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房地產房地產租賃成員領域US-GAAP：地理集中度風險成員2022-01-012022-03-3100015916702023-01-172023-01-1700015916702022-01-182022-01-180001591670US-GAAP：有限合夥人會員FPI：可兑換的運營合作伙伴單位會員2023-03-310001591670US-GAAP：有限合夥人會員FPI：可兑換的運營合作伙伴單位會員2022-12-3100015916702022-03-310001591670FPI：應納税房地產投資信託基金子公司會員2023-03-310001591670US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-03-310001591670US-GAAP：績效股成員2022-01-012022-03-310001591670US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-03-310001591670FPI：MurrayWise AssociatesLC 會員2023-01-012023-03-310001591670US-GAAP：限制性股票成員2022-01-012022-03-310001591670FPI：MurrayWise AssociatesLC 會員2022-01-012022-03-310001591670SRT: 最大成員FPI：賬面總價值超過5000萬且會員低於1億2023-01-012023-03-3100015916702019-11-072019-11-0700015916702018-08-012018-08-0100015916702022-05-060001591670美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001591670美國通用會計準則：普通股成員2022-01-012022-03-310001591670FPI: 美國農業航空有限責任公司會員FPI: PaulaPittman 會員2015-07-210001591670FPI: 定期貸款會員FPI: 大都會人壽循環信貸額度會員US-GAAP：財務擔保成員FPI：Pittmananand Hough 會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: pittmanHoughFarmsLC 會員2014-04-162014-04-160001591670FPI：會員賬面總價值低於5000萬2023-01-012023-03-310001591670FPI：賬面總價值超過5000萬且會員低於1億2023-01-012023-03-310001591670FPI：總賬面價值超過1億會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: A系列首選單位會員2022-05-192022-05-190001591670FPI：可兑換的優先運營合作伙伴單位會員美國公認會計準則：優先股成員2023-03-310001591670FPI：可兑換的優先運營合作伙伴單位會員美國公認會計準則：優先股成員2022-12-310001591670FPI：可兑換的優先運營合作伙伴單位會員美國公認會計準則：優先股成員2022-03-310001591670FPI：可兑換的優先運營合作伙伴單位會員美國公認會計準則：優先股成員2021-12-310001591670FPI: AT Market提供會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: A系列首選單位會員2022-01-012022-03-310001591670SRT: 最低成員SRT: 場景預測成員2023-04-012023-09-300001591670SRT: 最大成員SRT: 場景預測成員2023-04-012023-09-300001591670SRT: 最低成員FPI: 定期貸款會員FPI：大都會人壽農業投資會員2023-01-012023-03-310001591670SRT: 最大成員FPI: 定期貸款會員FPI：大都會人壽農業投資會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: 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會員US-GAAP：後續活動成員2023-04-012023-04-010001591670US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-310001591670US-GAAP：額外實收資本會員2022-01-012022-03-310001591670FPI：MortgageNotes Six 2025 年 3 月會員FPI: FPILOAN 計劃會員2023-03-310001591670FPI：MortgageNotefourAugust2023 會員FPI: FPILOAN 計劃會員2023-03-310001591670FPI：MortgageNote 2028 年 12 月會員FPI: FPILOAN 計劃會員2023-03-310001591670FPI: FPILOAN 計劃會員2023-03-310001591670FPI：MortgageNotes Six 2025 年 3 月會員FPI: FPILOAN 計劃會員2022-12-310001591670FPI：MortgageNotefourAugust2023 會員FPI: FPILOAN 計劃會員2022-12-310001591670FPI：MortgageNote 2028 年 12 月會員FPI: FPILOAN 計劃會員2022-12-310001591670FPI: FPILOAN 計劃會員2022-12-310001591670FPI: 定期貸款會員FPI：大都會人壽農業投資會員2023-01-012023-03-310001591670US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001591670US-GAAP：非控股權益成員2023-01-012023-03-310001591670US-GAAP：留存收益會員2022-01-012022-03-310001591670US-GAAP：非控股權益成員2022-01-012022-03-310001591670US-GAAP：利率互換成員美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2023-01-012023-03-310001591670US-GAAP：利率互換成員美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2022-01-012022-03-310001591670FPI：Farmland Partnersoperting PartnertsUS-GAAP：有限合夥人會員FPI: pittmanHoughFarmsLC 會員2023-01-012023-03-310001591670FPI：可兑換的優先運營合作伙伴單位會員美國公認會計準則：優先股成員2023-01-012023-03-310001591670FPI：可兑換的優先運營合作伙伴單位會員美國公認會計準則：優先股成員2022-01-012022-03-310001591670SRT: 最大成員2023-01-012023-03-310001591670SRT: 最大成員2022-01-012022-03-310001591670SRT: 最大成員美國公認會計準則：有擔保債務成員FPI: FarmermacFacility 會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: 大都會人壽TERMLOANT12會員US-GAAP：美國財政部利率成員2023-01-012023-03-310001591670FPI: 大都會人壽定期貸款Eleven會員US-GAAP：美國財政部利率成員2023-01-012023-03-310001591670FPI: 大都會人壽TERMLOANT12會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: 大都會人壽TermalLoanten會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: 大都會人壽定期貸款七會員2023-01-012023-03-310001591670FPI：大都會人壽TERMLOANTES將於2026年3月到期 oneMember2023-01-012023-03-310001591670FPI：大都會人壽定期貸款票據將於 2026 年 6 月到期 FourMember2023-01-012023-03-310001591670FPI：大都會人壽定期貸款票據將於 2027 年 1 月到期 Five Member2023-01-012023-03-310001591670FPI：大都會人壽TERMLOANTES將於2027年2月到期 SixMember2023-01-012023-03-310001591670FPI: 大都會人壽Termloannine會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: 大都會人壽定期貸款Eleven會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: 承諾的土地機會區Farmsillc會員2021-03-310001591670US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2023-01-012023-03-310001591670US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2022-01-012022-03-3100015916702022-01-012022-03-310001591670FPI: OzFund 私人投資基金會員2021-01-202023-03-310001591670FPI: OzFund 私人投資基金會員2023-01-012023-03-310001591670FPI: FarmermacFacility 會員2023-03-3100015916702023-03-3100015916702022-12-3100015916702021-12-3100015916702023-04-2800015916702023-01-012023-03-31iso421:USDxbrli: 股票fpi: 協議xbrli: 股票iso421:USDutr: acrexbrli: purefpi: itemfpi: leasefpi: 貸款fpi: 屬性fpi: 租户

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單10-Q

（Mark One）

☒

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年3月31日

要麼

☐

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期內

委員會檔案編號： 001-36405

農田合作伙伴公司

（其章程中規定的註冊人的確切姓名）


馬裏蘭州		46-3769850
（州或其他司法管轄區）的公司或組織）		（國税局僱主證件號）

南錫拉丘茲街 4600 號，1450 套房丹佛, 科羅拉多州		80237-2766
（主要行政辦公室地址）		（郵政編碼）

(720) 452-3100

（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：


每個班級的標題	交易品種	註冊的每個交易所的名稱
普通股	FPI	紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。☒ 是的 ☐沒有

用複選標記表示註冊人在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒ 是的 ☐沒有

用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。


大型加速過濾器	☐	加速過濾器	☐

非加速過濾器	☒	規模較小的申報公司	☒

		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。☐是的☒沒有

截至2023年4月28日， 51,905,807註冊人的普通股（全面攤薄後為53,143,146股，包括註冊人運營合夥企業中有限合夥權益的1,237,339個普通單位）已流通。

農田合作伙伴公司

已結束的季度的 10-Q 表

2023年3月31日

9



第一部分財務信息		頁面

第 1 項。	財務報表
	合併財務報表
	截至2023年3月31日（未經審計）和2022年12月31日的資產負債表	3
	截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的運營報表（未經審計）	4
	截至2023年3月31日和2022年3月31日止三個月的綜合收益（虧損）表（未經審計）	5
	截至2023年3月31日和2022年3月31日止三個月的權益變動表（未經審計）	6
	截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的現金流量表（未經審計）	8
	合併財務報表附註（未經審計）	10
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	35
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	50
第 4 項。	控制和程序	50

第二部分。其他信息		50

第 1 項。	法律訴訟	50
第 1A 項。	風險因素	51
第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	51
第 3 項。	優先證券違約	52
第 4 項。	礦山安全披露	52
第 5 項。	其他信息	52
第 6 項。	展品	52

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表

農田合作伙伴公司

合併資產負債表

截至2023年3月31日（未經審計）和2022年12月31日

（以千計，面值和股票數據除外）


	3月31日		十二月三十一日
	2023		2022
資產
土地，按成本計算	$	975,450	$	980,521
穀物設施		11,349		11,349
地下水		17,682		17,682
灌溉改進		50,632		50,097
改善排水系統		12,543		12,543
永久種植		50,081		50,394
其他		6,939		6,967
在建工程		15,200		14,810
按成本計算的房地產		1,139,876		1,144,363
減去累計折舊		(39,780)		(38,447)
房地產總額，淨額		1,100,096		1,105,916
存款		135		148
現金和現金等價物		12,229		7,654
持有待售資產		32		33
貸款和融資應收賬款，淨額		21,959		21,921
使用權資產		563		325
延期發行成本		66		63
應收賬款，淨額		3,793		7,055
衍生資產		1,612		2,084
庫存		2,711		2,808
權益法投資		4,158		4,185
無形資產，淨額		2,050		2,055
善意		2,706		2,706
預付費和其他資產		2,301		3,196
總資產	$	1,154,411	$	1,160,149

負債和權益
負債
抵押貸款票據和應付債券，淨額	$	441,047	$	436,875
租賃責任		563		325
應付股息		3,259		3,333
應計利息		3,825		4,135
應計財產税		2,592		2,008
遞延收入		10,756		44
應計費用		7,462		9,215
負債總額		469,504		455,935

承付款和或有開支（見附註8）

運營合夥企業中的可贖回非控股權益，A系列優先單位		107,803		110,210

公平
普通股， $0.01面值， 500,000,000授權股份； 53,085,363股份發行的並於 2023 年 3 月 31 日未付款，以及 54,318,312股份發行的並於 2022 年 12 月 31 日未付		516		531
額外實收資本		633,209		647,346
留存收益		4,440		3,567
累積分紅		(77,149)		(73,964)
其他綜合收入		2,923		3,306
運營合夥企業中的非控股權益		13,165		13,218
權益總額		577,104		594,004

總負債、運營合夥企業中可贖回的非控股權益和股權	$	1,154,411	$	1,160,149

參見隨附的註釋。

農田合作伙伴公司

合併運營報表

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中

（未經審計）

（以千計，每股金額除外）


	在已結束的三個月中
	3月31日
	2023		2022
營業收入：
租金收入	$	9,688	$	9,547
租户補償		1,038		778
農作物銷售		360		695
其他收入		1,586		2,870
總營業收入		12,672		13,890

運營費用
折舊、損耗和攤銷		1,794		1,751
物業運營費用		2,182		1,955
銷售商品的成本		946		1,439
收購和盡職調查成本		14		63
一般和管理費用		2,606		3,103
法律和會計		244		1,256
其他運營費用		49		3
運營費用總額		7,835		9,570
營業收入		4,837		4,320

其他（收入）支出：
其他（收入）支出		(11)		21
權益法投資的（收益）損失		27		(7)
處置資產所得（收益）		(1,826)		(660)
利息支出		4,924		3,827
其他支出總額		3,114		3,181

所得税支出前的淨收入		1,723		1,139

所得税支出		9		—

淨收入		1,714		1,139

歸屬於運營合夥企業中非控股權益的淨（收益）		(38)		(33)

歸屬於公司的淨收益		1,676		1,106

分配給未歸屬限制性股票的不可沒收分配		(16)		(15)
A 系列首選單位的分佈		(803)		(878)

Farmard Partners Inc. 普通股股東可獲得的淨收入	$	857	$	213

基本和攤薄後的每股普通股數據：
普通股股東可獲得的基本淨收入	$	0.02	$	0.00
普通股股東可獲得的攤薄後淨收益	$	0.02	$	0.00
基本加權平均已發行普通股		54,007		45,781
攤薄後的加權平均已發行普通股		54,007		45,781
每股普通股申報的股息	$	0.06	$	0.05

參見隨附的註釋。

農田合作伙伴公司

綜合收益（虧損）合併報表

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中

（未經審計）

（以千計）


	在已結束的三個月中
	3月31日
	2023		2022
淨收入	$	1,714	$	1,139
其他綜合收益的攤銷		198		172
與本期套期保值活動相關的淨變動		(581)		935
綜合收入		1,331		2,246
歸於非控股權益的綜合（虧損）		(38)		(33)
歸屬於農田合作伙伴公司的淨收入	$	1,293	$	2,213

參見隨附的註釋。

農田合作伙伴公司

權益和其他綜合收益變動合併報表

截至2023年3月31日的三個月（未經審計）

（以千計）


	股東權益
	普通股											非控制性
				額外						其他		興趣愛好
				已付款		已保留		累積的		全面		正在運營		總計
	股份	面值		資本		收益		分紅		收入		夥伴關係		公平
截至2022年12月31日的餘額	54,318	$	531	$	647,346	$	3,567	$	(73,964)	$	3,306	$	13,218	$	594,004
淨收入	—		—		—		1,676		—		—		38		1,714
發行股票	5		—		54		—		—		—		—		54
授予未歸屬的限制性股票	223		—		—		—		—		—		—		—
股權補償歸屬所得税時預扣的股份	(3)		—		(36)		—		—		—		—		(36)
基於股票的薪酬	—		—		405		—		—		—		—		405
應計和支付的股息	—		—		—		(803)		(3,185)		—		(74)		(4,062)
與本期套期保值交易和其他綜合收益攤銷相關的淨變動	—		—		—		—		—		(383)		—		(383)
回購和註銷股份	(1,458)		(15)		(14,577)		—		—		—		—		(14,592)
運營合夥企業所有權變更導致的非控股權益調整	—		—		17		—		—		—		(17)		—
截至2023年3月31日的餘額	53,085	$	516	$	633,209	$	4,440	$	(77,149)	$	2,923	$	13,165	$	577,104

參見隨附的註釋。

農田合作伙伴公司

權益和其他綜合收益變動合併報表

截至2022年3月31日的三個月（未經審計）

（以千計）


	股東權益
	普通股											非控制性
				額外						其他		興趣愛好
				已付款		已保留		累積的		全面		正在運營		總計
	股份	面值		資本		收益（赤字）		分紅		收入		夥伴關係		公平
截至2021年12月31日的餘額	45,474	$	444	$	524,183	$	(4,739)	$	(61,853)	$	279	$	13,762	$	472,076
淨收入	—		—		—		1,106		—		—		33		1,139
發行股票	2,913		29		38,264		—		—		—		—		38,293
授予未歸屬的限制性股票	147		1		—		—		—		—		—		1
沒收未歸屬的限制性股票	(1)		—		—		—		—		—		—		—
股權補償歸屬所得税時預扣的股份	(14)		—		(185)		—		—		—		—		(185)
基於股票的薪酬	—		—		642		—		—		—		—		642
應計和支付的股息	—		—		—		(878)		(2,428)		—		(68)		(3,374)
與本期套期保值交易和其他綜合收益攤銷相關的淨變動	—		—		—		—		—		1,107		—		1,107
運營合夥企業所有權變更導致的非控股權益調整	—		—		(187)		—		—		—		187		—
截至2022年3月31日的餘額	48,519	$	474	$	562,717	$	(4,511)	$	(64,281)	$	1,386	$	13,914	$	509,699

參見隨附的註釋。

農田合作伙伴公司

合併現金流量表

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中

（未經審計）

（以千計）


	在已結束的三個月中
	3月31日
	2023		2022
來自經營活動的現金流量
淨收入	$	1,714	$	1,139
為調節淨收入與經營活動提供的淨現金和現金等價物而進行的調整：
折舊、損耗和攤銷		1,794		1,751
遞延融資費用和債務折扣/溢價的攤銷		158		82
與應收票據相關的淨髮行費的攤銷		(6)		(5)
基於股票的薪酬		405		642
處置資產所得（收益）		(1,826)		(660)
權益法投資的（收益）損失		27		(7)
壞賬支出		15		12
非指定利率互換的攤銷		162		317
提前償還債務造成的損失		—		27
運營資產和負債的變化：
應收賬款 (增加) 減少額		3,246		1,628
應收利息 (增加) 減少		(39)		(73)
其他資產 (增加) 減少		906		(1,091)
庫存（增加）減少		96		86
應計利息增加（減少）		(311)		72
應計費用增加（減少）		(1,794)		(2,068)
遞延收入增加（減少）		10,712		7,881
應計財產税增加（減少）		580		576
經營活動提供的淨現金和現金等價物		15,839		10,309

來自投資活動的現金流
房地產收購		(141)		(7,980)
房地產和其他改進		(1,092)		(964)
收取貸款和融資應收賬款的本金		7		6
應收票據的發放費		—		60
發放貸款和融資應收賬款		—		(3,500)
出售財產的收益		7,137		4,559
投資活動提供的（用於）的淨現金和現金等價物		5,911		(7,819)

來自融資活動的現金流量
從應付抵押貸款票據中借款		14,001		112,000
抵押貸款應付票據的還款額		(9,850)		(160,384)
自動櫃員機發行的收益		—		38,274
發行股票		54		19
回購普通股		(14,591)		—
支付債務發行成本		(137)		(212)
支付掉期費		(73)		(219)
普通股股息		(3,259)		(2,274)
股權補償歸屬所得税時預扣的股份		(36)		(185)
A 系列首選單位的分佈		(3,210)		(3,510)
向運營合夥企業中非控股權益的分配，通用		(74)		(68)
（用於）融資活動的淨現金和現金等價物		(17,175)		(16,559)

現金和現金等價物的淨增加（減少）		4,575		(14,069)
現金和現金等價物，期初		7,654		30,171
現金和現金等價物，期末	$	12,229	$	16,102

期內支付的利息現金	$	5,188	$	3,412
在此期間支付的税款現金	$	—	$	—

農田合作伙伴公司

合併現金流量表（續）

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中

（未經審計）

（以千計）


	在已結束的三個月中
	3月31日
	2023		2022
補充非現金投資和融資交易：
應付股息，普通股	$	3,185	$	2,428
應付股息，普通單位	$	74	$	68
應付分配，A 系列首選單位	$	803	$	878
應計費用中包含的房地產改善的額外內容	$	205	$	1,000
應付的掉期費用包含在應計利息中	$	36	$	36
收購中獲得的預付財產税負債	$	—	$	11
延期發行成本通過期內權益攤銷	$	—	$	26
為換取新的經營租賃負債而獲得的使用權資產	$	563	$	443
將應收票據以非現金形式轉換為房地產	$	—	$	2,135

參見隨附的註釋。

農田合作伙伴公司

截至2023年3月31日的未經審計的財務報表附註

附註1——組織和重要會計政策

組織

Farmland Partners Inc.（“FPI”）及其子公司共同是一家內部管理的房地產公司，擁有並尋求收購位於北美各地農業市場的優質農田。FPI 於 2013 年 9 月 27 日在馬裏蘭州註冊成立。根據經修訂的1986年《美國國税法》（“守則”）第856至860條，FPI選擇作為房地產投資信託（“房地產投資信託基金”）徵税，從截至2014年12月31日的短期應納税年度開始。

FPI是Farmand Partners Opertners Opertners Opertners Opertners LP（“運營合夥企業”）的唯一普通合夥人，該公司於2013年9月27日在特拉華州成立。FPI的所有資產均由運營合夥企業和運營合夥企業的全資子公司持有，其運營主要通過運營合夥企業進行。截至 2023 年 3 月 31 日，FPI 擁有 97.8運營合夥企業的權益百分比。有關運營合夥企業中有限合夥權益的A類普通單位（“普通單位”）和運營合夥企業中有限合夥權益的A系列優先單位（“A系列優先單位”）的更多討論，請參閲 “附註9——股東權益和非控股權益”。與FPI普通股的持有人不同，面值 $0.01每股（“普通股”），運營合夥企業的普通單位和A系列優先股的持有人通常沒有投票權或指導外國證券投資事務的權力。截至 2023 年 3 月 31 日，運營合夥企業擁有 9.97持有的未合併權益法投資的股本權益百分比 12財產（見 “附註1——組織和重要會計政策——貸款和融資應收賬款”、“附註1——組織和重要會計政策——權益法投資” 和 “附註4——關聯方交易”）。

提及 “公司”、“我們” 或 “我們的”，統稱FPI及其合併子公司，包括運營合夥企業。

截至2023年3月31日，公司擁有的投資組合約為 163,700英畝的農田，這些農田已合併到這些財務報表中。此外，截至 2023 年 3 月 31 日，我們擁有的土地和建築物用於四俄亥俄州的農業設備經銷商以 John Deere 品牌租給了 Ag-Pro Ohio, LLC（“Ag Pro”），擔任物業經理的時間約為 31,000數英畝的農田。

2015年3月16日，該公司成立了全資子公司FPI Agribusiness Inc.（“TRS” 或 “FPI Agribusiness”），作為應納税的房地產投資信託基金子公司。我們直接從事農業，通過TRS為租户提供物業管理、拍賣和經紀服務以及批量購買服務。截至2023年3月31日，TRS在以下方面進行了直接農業運營2,108公司擁有的位於加利福尼亞的數英畝農田。

本報告中所有提及的英畝數量和百分比均未經審計。

合併與整合原則

隨附的合併財務報表根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）按權責發生制列報，包括FPI和運營合夥企業的賬目。在合併過程中，所有重要的公司間餘額和交易均已清除。

臨時財務信息

隨附的截至2022年12月31日和2023年3月31日的公司合併財務報表中的信息以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，未經審計。隨附的財務報表包括根據管理層的估計（包括正常和經常性應計賬目）進行的調整，公司認為這是公允列報各期間業績所必需的。財務信息應為

與截至2022年12月31日止年度的合併財務報表一起閲讀，該報表包含在公司於2023年2月23日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的公司10-K表年度報告中。截至2023年3月31日的三個月的經營業績不一定代表截至2023年12月31日的全年實際經營業績。

合併財務報表由公司根據美國證券交易委員會關於中期財務報表的規章制度編制。根據這些細則和條例，通常包含在根據公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和腳註披露已被精簡或省略。

估算值的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表發佈之日報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計存在重大差異，原因有很多，包括但不限於公共衞生危機、烏克蘭戰爭、石油和天然氣價格大幅上漲和利率大幅上升的影響，以及它們對國內和全球經濟的影響。我們無法量化這些因素對我們業務的最終影響。

房地產收購

當公司收購農田時，收購的總資產的公允價值幾乎全部集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中，則不被視為企業。因此，公司將這些類型的收購記為資產收購。當收購的總資產的幾乎所有公允價值不集中在單一可識別的資產或一組類似資產中，並且包含有能力為產出創造做出貢獻的收購投入和流程時，這些收購記為業務合併。

公司將單一可識別資產視為附着在另一有形資產上的有形資產，在不產生鉅額成本或公用事業或公允價值大幅減少的情況下，這些資產不能與另一有形資產分開實際拆除和使用。公司將類似資產視為具有相似性質和風險特徵的資產。

無論根據ASC 360將公司的收購視為資產收購，還是ASC 805下的業務合併，收購價格的公允價值都分配給收購的資產和通過將房產估值為空置來承擔的任何負債。根據管理層對截至收購之日此類資產和負債的相對公允價值的確定，“空置” 價值分配給土地、建築物、改善設施、永久種植和任何負債。

收購房地產後，公司根據收購的資產和負債的公允價值分配房地產的購買價格，這些資產和負債歷來包括土地、排水改善、灌溉改善、地下水、永久種植（灌木、灌木、葡萄樹和多年生作物）和穀物設施，還可能包括無形資產，包括就地租賃、高於市場和低於市場的租賃以及租户關係。公司將收購價格分配給有形資產的公允價值，方法是將土地估值當作未改良土地進行估值。該公司按重置成本估值改進，包括永久種植和穀物設施，並經摺舊調整後。

管理層對土地價值的估算是使用可比的銷售分析得出的。管理層在分析土地價值時考慮的因素包括土壤類型、水資源供應和可比農場的銷售價格。管理層對地下水價值的估算是使用獲得的有關適用含水層的歷史信息得出的。管理層在分析地下水價值時考慮的因素與含水層的位置以及含水層是枯竭資源還是補充資源有關。如果含水層是補充資源，則不為地下水分配任何價值。公司在收購的收購價格分配中包括了財產税的估算，以考慮所承擔的預期負債。

當收購高於或低於市價的租約時，公司根據現行市場利率與在等於高於市場租約的剩餘期限內衡量的就地利率之間的差額的現值對無形資產進行估值，初始期限加上被視為討價還價續訂期權的低於市場的租賃的任何低於市場的固定利率續訂期權的期限。上述市場租賃價值作為相應租賃剩餘期限租金收入的減少進行攤銷。在隨附的合併資產負債表上的遞延收入中包含的低於市場收購的租賃的公允價值，按直線攤銷租金收入的增加，而不是相應租賃中剩餘的不可取消條款，再加上任何低於市場的固定利率續訂期權的條款，這些期權被視為相應租賃的討價還價續訂期權。

根據公司對每個租户租約的具體特徵、替代租户的可用性、續訂租約的可能性、估計的停機時間及其與租户的整體關係的評估，將購買價格分配給就地租賃價值和租户關係（如果收購）。就地租賃無形資產和租户關係的價值列為無形資產，並在剩餘的租賃期限（包括租户關係相應租約的預期續訂期）內作為攤銷費用攤銷。如果租户在規定的到期之前終止租約，則與該租約相關的任何未攤銷金額，包括高於和低於市場的租約、就地租賃價值和租户關係，都將酌情記入收入或支出。

如果資產有望成為資產收購，則公司將收購成本和盡職調查成本資本化。如果放棄資產收購，則資本化資產收購成本將計入放棄期間的收購和盡職調查成本。與業務合併相關的成本計入所產生的收購和盡職調查成本。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司承擔了與收購和盡職調查相關的微不足道的成本。

收購的總對價可能包括現金和股權證券的組合。發行股票證券時，公司根據已發行的股票或單位數量乘以每股或單位的價格來確定已發行的股票證券的公允價值。

根據業務合併時獲得的信息，公司將總對價分配給有形資產和負債以及確定的無形資產和負債。在衡量期內，如果截至相應報告日存在不完整的信息，則自收購之日起最長為一年，公司在獲得有關收購之日收購資產和承擔的負債的更多信息後，可能會調整初步的收購價格分配。

房地產銷售

公司通常在所有權轉讓和收到對價時確認出售房地產資產的收益。

流動性政策

公司管理其流動性狀況和預期的流動性需求，同時考慮到當前的現金餘額、信貸額度下的未提取可用性（美元159.2截至2023年3月31日為百萬美元），以及合理預期的現金收入。公司乃至整個房地產投資公司的商業模式都利用債務作為結構性融資來源。債務到期時，通常使用公司的運營現金流進行再融資，而不是償還。該公司有能夠在到期前為其債務再融資的歷史。此外，公司還有大量的房地產資產組合，管理層認為，如有必要，這些資產可以很容易地清算，以滿足任何即時的流動性需求。截至 2023 年 3 月 31 日，我們有 $441.0以賬面淨值為美元的房地產資產組合抵押貸款和其他債務為百萬美元1.1十億。截至 2023 年 3 月 31 日，我們有 $50.5百萬以下可用我們的市場股票發行計劃（“自動櫃員機計劃”）. 我們還有一份有效的貨架註冊聲明，約為 $100除了自動櫃員機計劃的可用性外，還有數百萬的容量，根據這些容量，我們可以發行額外的股權或債務證券。有關自動櫃員機計劃的更多信息，請參閲 “第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源。”

貸款和融資應收賬款

貸款和融資應收賬款按其未付本金餘額列報，包括截至報告日的未攤銷直接發放成本、預付利息和應計利息，減去任何損失備抵和未賺取的借款人支付的積分。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司有兩種類型的貸款和融資應收賬款：公司貸款計劃（“FPI貸款計劃”）下的貸款和作為融資應收賬款的售後回租交易。

FPI 貸款計劃下的貸款： 該公司提供以農民為重點的農業貸款產品，作為公司收購和擁有農田並將其出租給農民的業務的補充。根據FPI貸款計劃，公司向第三方農民（包括租户和非租户）提供貸款，為房地產收購、營運資金需求、經營性農業活動、農業基礎設施項目以及其他農業和農業房地產相關項目提供融資。截至2023年3月31日和2022年12月31日，該公司已經三根據FPI貸款計劃未償還的票據，並將每張應收票據指定為貸款。

售後回租交易記作融資安排：2022年11月，該公司購買了土地和建築物四俄亥俄州的農業設備經銷商以約翰迪爾品牌租給了Ag Pro。根據ASC 842，對於公司簽訂收購資產並將其出租回賣方的合同的交易，公司必須將租賃分類與其他資產分開評估。公司確定，與Ag Pro簽訂的租賃協議中的土地和建築部分符合銷售類租賃的定義，因此，根據公認會計原則，控制權不被視為已轉移給公司。因此，公司不確認標的資產，而是根據ASC 310 “應收賬款” 確認金融資產。因此，根據ASC 310，與Ag Pro的交易記作融資應收賬款，幷包含在貸款和融資應收賬款中，在隨附的合併資產負債表中扣除信貸損失備抵後的淨額。

當前預期的信用損失（“CECL”）：對於外國證券投資貸款計劃下的貸款，當管理層在考慮經濟和商業狀況以及收款工作後確定貸款減值或利息收取有疑問時，貸款將處於非應計狀態。當擔心無法收取根據票據協議到期的本金或利息時，該工具的應計利息就停止了。此類非應計貸款收到的任何款項在收到付款時記為利息收入。一旦利息和本金還款變為按期付款，貸款將重新歸類為應計制。公司定期審查應收貸款的農場房地產標的抵押品的價值，並評估抵押品的價值是否繼續為貸款提供足夠的擔保。以前應計的任何無法收回的利息也將扣除。截至2023年3月31日，我們認為每筆貸款的標的抵押品的價值足夠，超過了相應的未償本金和應計利息，目前沒有貸款處於非應計狀態。

對於融資應收賬款，公司根據歷史收款經驗、抵押品價值、當前趨勢、長期違約概率（“PD”）和違約造成的估計損失（“LGD”）來監控其應收賬款。這種方法通過將PD（資產在給定時間範圍內違約的概率）乘以LGD（預計因違約而無法收回的資產百分比）來計算減值。PD 和 LGD 是使用信用風險因素與公司租户相似的公司的平均歷史違約率估算的。應計利息註銷記作信用損失支出。CECL在隨附的合併資產負債表中記為貸款和融資應收賬款的減少額。CECL備抵額每季度更新一次，由此產生的變化記錄在相關時期的合併運營報表中。扣除的款項在被視為無法收回的期間從津貼中扣除。先前註銷的追回款在收到後即被記錄。曾經有不截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的扣款或追回款項。

應收賬款

應收賬款按面值列報，扣除可疑賬款備抵額。公司記錄了可疑賬款備抵金，將應收賬款餘額減少到估計可以向我們收取的金額

顧客。用於確定可疑賬款準備金的估算基於歷史收款經驗、當前趨勢、應收賬款賬齡以及對公司客户財務狀況的定期信用評估。當根據年齡或客户情況，某筆款項顯然無法收回時，公司就會為應收賬款設立備抵金，從而在每個報告期內為所有當前的預期損失做好了充分的儲備。該公司在估算可疑賬款準備金時考慮了其當前對未來經濟狀況的預期。可疑賬户備抵額低於 $0.1截至2023年3月31日和2022年12月31日，百萬人。如果與當年確認的收入相比，可疑賬款備抵作為租金收入的減少記入合併運營報表；如果與前幾年確認的收入有關，則記為房地產運營費用。

庫存

庫存包括與在TRS直接經營的農場種植的農作物相關的成本，視情況分為種植作物清單、收穫作物庫存或一般庫存。存貨在合併資產負債表中按成本或可變現淨值中較低者列報

種植作物庫存包括分配給尚未收穫的作物的成本，主要是與土地整理、耕作、灌溉和施肥有關的成本。不斷增長的作物庫存計入收穫和銷售相關作物時所售產品的成本。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，收穫的農作物的銷售成本為美元0.9百萬和美元1.4分別是百萬。

收穫的作物庫存包括生長和收穫階段累積的成本以及分配給收穫作物的成本。收穫的作物庫存按累積成本或估計的可變現淨價值中較低者列報，即收穫作物的市場價格，基於地理區域最近的市場，減去任何處置成本。處置成本包括經紀人的佣金、運費和其他營銷成本。

化肥、種子和殺蟲劑等一般庫存按成本或可變現淨值中較低者估值。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，庫存包括以下內容：


（以千計）	2023年3月31日		2022年12月31日
收穫的作物	$	—	$	—
種植農作物		2,711		2,808
	$	2,711	$	2,808

權益法投資

2021年1月20日，公司與Promisione Land Opportunity Zone Farms I, LLC（“OZ Fund”）簽訂了房地產銷售和長期管理協議。根據2017年頒佈的美國税收條款，該公司是一傢俬人投資基金，專注於收購和改善美國合格機會區的農田。作為考慮 102021 年 3 月向綠野仙蹤基金出售的農場，該公司獲得了大約 $2.4百萬美元的可轉換應收票據，除了應計利息外，在2021年7月的公司選舉中，這些應收票據還轉換為OZ基金的成員權益。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司對OZ基金的權益法投資的總餘額約為美元4.2每個期間的百萬美元，包括出資總額為美元1.7從合資企業成立到2023年3月31日和2022年12月31日，共百萬美元。根據OZ Fund的有限責任公司協議（“基金協議”）的定義，OZ基金將一直存在到解散事件發生之前。根據基金協議，綠野仙蹤基金的經理可以要求其成員提供額外的資本出資，以根據每個成員的出資比率為支出、房地產收購和資本改善提供資金。公司的出資額上限為 $20.0百萬。

根據基金協議，在支付所有債務、運營費用和資本改善補貼後，任何可用現金至少每年分配給成員。在每個財政年度，淨收入或虧損根據成員的利息百分比按比例分配給他們。

業務合併

公司根據收購之日的估計公允價值確認和衡量企業合併中收購的資產和承擔的負債，任何差額均記為商譽。管理層聘請獨立估值專家（如適用），根據認可的企業估值方法，協助確定所收資產、承擔的負債和由此產生的商譽的公允價值。如果在收購發生的報告期結束時，企業合併的初始核算不完整，則將記錄估算值。收購後，自收購之日起不遲於一年，公司將根據獲得的截至收購之日本應存在的新信息，記錄對初始估計值的任何衡量期調整。根據獲得的截至收購之日尚不存在的信息所產生的調整將記錄在調整期內。因業務合併而產生的收購和盡職調查成本在發生時記為支出。

商譽和無形資產

商譽是收購企業時收購的淨資產的收購價格超過估計公允價值的部分。商譽不是攤銷的，而是每年在第四季度進行減值測試，當時事件或情況變化表明具有商譽的申報單位的公允價值已降至賬面價值以下。減值測試要求將商譽和其他資產和負債分配給申報單位。確定每個申報單位的公允價值，並將其與申報單位的賬面價值進行比較。公允價值是使用未來現金流的預期現值方法計算的。現金流預測中使用的重要假設包括未來的淨營業利潤率、貼現率和未來的資本需求。如果申報單位的公允價值低於賬面價值（包括商譽），則賬面價值超過商譽公允價值的部分作為減值費用記入淨收益。在截至2023年3月31日的三個月中，公司沒有產生任何與商譽相關的減值費用。

具有確定壽命的無形資產的攤銷是使用直線法計算的，直線法反映了收益模式，在這種模式中，預計將在無形資產的估計使用壽命內獲得估計的經濟收益。每當事件或情況變化表明無形資產的賬面金額可能無法收回時，對應攤銷的無形資產進行減值審查。如果與資產相關的預期未貼現未來現金流之和小於資產的賬面金額，則根據資產的公允價值確認減值損失。商品名稱和商標的有效期是無限期的，因此無需攤銷。客户關係需要攤銷，並在一段時間內攤銷 10到 12 年了。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司的客户關係攤銷額低於美元0.1每個時段為百萬。

公允價值

公司必須披露公允價值，詳見 “附註6——應收票據”、“附註7——抵押貸款票據、信貸額度和應付債券” 和 “附註10——對衝會計”。FASB ASC 820-10為公允價值衡量標準的披露建立了三級層次結構。估值層次結構基於截至計量之日的資產或負債估值投入的透明度。這三個級別的定義如下：

●

第 1 級—估值方法的輸入是活躍市場中相同資產或負債的報價。

●

第 2 級—估值方法的輸入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及資產或負債可以直接或間接觀察到或可以得到實質性證實的投入。

●

第 3 級—估值方法的輸入是不可觀察的，幾乎沒有或根本沒有市場活動的支持，並且對公允價值的衡量具有重要意義。

對衝會計

ASC 815要求公司在合併資產負債表中按公允價值將其所有衍生工具確認為資產或負債。衍生工具公允價值（即收益或虧損）變動的核算取決於其是否被指定為套期保值關係的一部分，還取決於套期保值關係的類型。對於那些被指定為套期保值工具的衍生工具，公司必須根據被套期保值的風險敞口將套期保值工具指定為公允價值對衝、現金流對衝或對外國業務淨投資的對衝。對於未指定為套期保值工具的衍生工具，收益或虧損在報告期內的合併運營報表中確認。

公司通過管理其資金的金額、來源、期限和利率敞口來管理經濟風險，包括利率、流動性和信用風險。公司還可能使用利率衍生金融工具，即利率互換。

公司可以簽訂銷售商品的營銷合同。衍生品和對衝會計指導要求公司評估這些合約，以確定這些合約是否為衍生品。某些符合衍生品定義的合約如果被指定為正常購買或正常銷售，則可以免於衍生品會計。公司在成立時對所有合同進行評估，以確定它們是否為衍生品，以及它們是否符合正常的購買和正常銷售指定要求。

該公司與荷蘭合作銀行簽訂了一項利率互換協議，以增加利息支出的穩定性並管理其利率變動敞口。該協議符合現金流對衝資格，並正在積極評估其持續有效性（見 “附註10——對衝會計”）。公司指定現金流套期保值公允價值的全部變動記入累計其他綜合收益，累積其他綜合收益是公司合併資產負債表中股東權益的一部分。

此外，公司還評估其套期保值交易中使用的衍生品在抵消套期保值項目的公允價值或現金流變化方面是否會非常有效。當確定衍生品作為套期保值的有效性已停止或預計不會有效時，公司將停止對衝會計，然後在套期保值關係終止後在收益中反映該衍生品公允價值的變化。

最近採用的會計準則

2020年3月，財務會計準則委員會發布了ASU 2020-04《參考利率改革》（主題848），該報告為解決合同修改和對衝會計的現有指導方針提供了實用的權宜之計，因為預計市場將從倫敦銀行間同業拆借利率（“LIBOR”）和其他銀行同業拆借利率（統稱 “IBORS”）過渡到擔保隔夜融資利率（“SOFR”）等替代參考利率。2017年7月，金融行為監管局宣佈打算在2021年之後停止強迫銀行提交利率以計算倫敦銀行同業拆借利率。我們將這種過渡稱為 “參考利率改革”。

第一種實際權宜之計允許公司在滿足某些標準的情況下選擇不對受參考利率改革影響的債務、衍生品和租賃合同適用某些修改會計要求。這些標準包括以下內容：（i）合同提及的IBOR利率預計將終止；（ii）修改後的條款直接取代或有可能取代預計將終止的IBOR利率；（iii）其他條款的任何同期變化如果改變或有可能改變合同現金流的金額和時間，都必須與IBOR利率的替代有關。如果合同符合所有三個標準，則無需在修改之日對合同進行重新計量，也不需要重新評估先前的套期保值關係會計決定。

第二種實用的權宜之計允許公司在衍生品套期保值文件中更改參考利率和其他與參考利率改革相關的關鍵術語，而不必取消套期保值關係。這使公司能夠繼續將對衝會計應用於現有的現金流和淨投資套期保值。

2022年12月，財務會計準則委員會發布了ASU 2022-06《參考利率改革》（主題848）：推遲主題848的失效日期，延長了編制者可以使用主題848中參考利率改革救濟指南的期限。主題848中指導方針的目的是在臨時過渡期內提供救濟，因此財務會計準則委員會根據對倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）何時停止公佈的預期，在主題848中加入了日落條款。2021年，英國金融行為監管局（FCA）將某些期限的美元倫敦銀行同業拆借利率的預期終止日期推遲到2023年6月30日。為了確保主題848中的救濟涵蓋可能進行大量修改的時期，亞利桑那州立大學將主題848的失效日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日，之後將不再允許實體申請主題848中的救濟。

公司將繼續評估其有資格獲得修改減免的債務、衍生品和租賃合同，並預計將根據需要進行這些選擇。

附註 2-收入確認

固定租金：公司的大多數租約都規定完全或部分固定地支付租金。對於其大部分固定農場租金租約，公司至少獲得了 50租户在種植農作物之前支付的年度租金的百分比，通常在當年的第一季度，其餘部分 50租金的百分比通常在農作物收穫後於下半年到期。租金收入在租賃期限內按直線方式記錄。這意味着，儘管如上所述，在特定時間一次性收到現金租金，但租金收入在所有租賃期內都是相等的，其計算方法是將所有預期的租賃付款（包括租賃期間的增加）相加，除以期數。租賃期限通常考慮租户的期限：（1）不得提前終止其租賃義務；（2）可以提前終止其租賃義務，以換取公司認為足夠重要的費用或罰款，以至於不可能終止；（3）擁有續訂權，而租户未能行使此類權利會對租户處以足夠的罰款，以至於續訂有合理保證；或（4）擁有此類期限的討價還價續訂選項。預先收到的款項在賺取之前計入遞延收入。

可變租金：公司的某些租約規定，租金按農場總收入的百分比確定為農場總收入的百分比或超過一定門檻。提供可變租金的租賃收入可以按作物保險擔保的最低限額入賬，並在作物年度的租賃期內按比例確認。在穀物或包裝設施通知未來收穫的交付合同已經敲定後，或者當租户已將農場總收益的總額通知公司時，收入將按農場實際總收入和先前確認的最低保障保險的部分進行確認。

固定租金和浮動租金：該公司的某些租約規定了最低固定租金加上基於農場總收入的可變租金。

該公司的租約條款通常從一到三年，有些可以延伸到 40 年了（例如，可再生能源租賃）。預先收到的款項在賺取之前計入遞延收入。截至2023年3月31日和2022年12月31日，該公司的資金為美元10.8百萬且小於 $0.1遞延收入分別為百萬美元。

以下是截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內確認的租金收入摘要：


	確認的租金收入
		在結束的三個月裏
		3月31日
（以千計）		2023			2022
年初生效的租約		$	9,420	$	7,754
年內簽訂的租約			268		1,793
		$	9,688	$	9,547

截至2023年3月31日，根據所有不可取消的租約，租户在2023年剩餘時間以及之後截至2023年3月31日的所有不可取消的租約支付的未來最低固定租金支付額如下，包括合同到期時的租賃預付款，但不包括農作物份額和租户的費用報銷：


（以千計）	未來的租金
截至12月31日的年度	付款
2023 年（剩下的九個月）	$	27,269
2024		25,930
2025		14,592
2026		7,450
2027		5,243
此後		36,981
	$	117,465

由於租賃續訂期可以由承租人選擇，因此上表僅列出了在初始租賃期內到期的未來最低租賃付款。

租户報銷：公司的某些租約規定租户向公司償還財產税和其他費用。在適用的租賃期限內，每年按直線確認租户的報銷額。

農作物銷售：對於通過TRS直接運營的農場，當收穫的農作物簽訂了交付給穀物或包裝設施的合同並且所有權已轉讓時，公司記錄了銷售收穫的農作物的收入。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，已確認的收穫農作物銷售收入為美元0.4百萬和美元0.7分別為百萬。根據銷售合同交付的收穫作物在交付給穀物或包裝設施時使用銷售合同的固定價格進行記錄。在沒有銷售合同的情況下交付的收穫作物使用收穫的作物交付到穀物或包裝設施並轉讓所有權之日的市場價格進行記錄。

其他收入：其他收入包括農作物保險收益、拍賣費、經紀費、利息收入和物業管理收入。農作物保險收益在金額可確定且可收回時予以確認。在通過TRS直接運營的農場上，農作物保險收益通常是用來代替農作物銷售的。該公司通過與房地產所有者簽訂銷售和拍賣農場財產的合同來創造拍賣收入。成功的競標者在拍賣結束後立即簽署購買協議。拍賣費收入在交易完成後予以確認。該公司通過為尋求購買或出售農場物業的房地產投資者或業主充當經紀人來賺取房地產經紀佣金。經紀費收入在交易完成後予以確認。物業管理收入在合同期限內隨着服務的提供而確認。公司在物業管理活動開始之前代表第三方收取物業管理費，並將其計入遞延收入，直到在合同有效期內賺取為止。貸款和融資應收賬款的利息收入在貸款期限內按應計制確認。直接發放成本從貸款發放費中扣除，並使用直線法（近似於實際利息法）在票據有效期內攤銷，作為對利息收入的調整，利息收入作為其他收入的一部分包含在公司截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月合併運營報表中。

下表顯示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月按收入來源分列的其他收入：


	在結束的三個月裏
	3月31日
（以千計）	2023			2022
拍賣和經紀費	$	336	$	639
農作物保險收益		595		1,925
物業管理收入		186		160
其他		469		146
	$	1,586	$	2,870

註釋3——集中風險

信用風險

在截至2023年3月31日的三個月中，該公司有不租户集中度佔期間收入10％或以上的重要租户。截至2023年3月31日的三個月收入不一定代表截至2023年12月31日的全年實際收入。公司每年第四季度收到很大一部分可變租金付款，這通常導致該季度和該年度的租户集中度至少達到10％或更高的收入。如果重要租户未能向公司支付租金或選擇終止租約，並且無法以令人滿意的條件重新租賃土地，則可能會對公司的財務業績產生重大不利影響。

地理風險

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日擁有的大約總土地的百分比，以及公司在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中按農場地點記錄的固定和可變租金：


	近似百分比				租金收入 ⁽¹⁾
	佔總英畝的				在結束的三個月裏
	截至3月31日，				3月31日
農場的位置 ⁽²⁾	2023		2022		2023		2022
玉米帶	28.8	%	27.7	%	43.5	%	37.2	%
三角洲和南部	19.2	%	20.5	%	12.9	%	17.1	%
高原	20.2	%	19.2	%	9.8	%	7.9	%
東南	24.7	%	25.3	%	24.5	%	21.2	%
西海岸	7.1	%	7.3	%	9.3	%	16.6	%
	100.0	%	100.0	%	100.0	%	100.0	%

⁽¹⁾

由於租金可變租賃的使用存在地區差異，以及可變租金收入確認方面的季節性差異，在考慮全年之前，按租金收入進行區域比較並不能完全代表每個地區的創收能力。

⁽²⁾

玉米帶包括位於伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、密歇根州、密蘇裏州和內布拉斯加州東部的三角洲和南部包括位於阿肯色州、路易斯安那州、密西西比州的農場。高原包括位於科羅拉多州、堪薩斯州、內布拉斯加州西部和德克薩斯州的農場。東南部包括位於阿拉巴馬州、佛羅裏達州、喬治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州的農場。西海岸包括位於加利福尼亞州的農場。

附註 4—關聯方交易

關於公司執行董事長（協議執行時的執行董事長、總裁兼首席執行官）保羅·皮特曼與公司就皮特曼先生及其家人在公司於2014年4月首次公開募股（“首次公開募股”）時向運營合夥企業捐贈財產而簽署的某些税收保護協議，皮特曼先生執行了1美元的個人擔保11.0百萬美元支持大都會人壽保險公司（之前是第一中西部銀行）。儘管不再需要税收保護協議，因為皮特曼在首次公開募股中獲得的所有普通單位都已轉換為普通股，但皮特曼的個人擔保仍然有效。

2015年7月21日，公司與美國農業航空有限責任公司（“American Ag Aviation”）簽訂了使用私人飛機的租賃協議。American Ag Aviation是一家擁有的科羅拉多州有限責任公司 100% 由皮特曼先生撰寫。當往返特定地點的商業航空旅行不容易或不切實際時，通常使用私人飛機。公司支付的費用為 $0.00百萬和美元0.03在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，分別向American AgAviation支付了百萬美元，用於根據租賃協議使用飛機。這些成本是根據飛機相關用途與其他差旅費用的性質確認的，具體如下：（i）一般和管理費用——在公司合併運營報表中作為一般和管理費用支出；（ii）土地收購（記為資產收購）——分配給公司合併資產負債表中收購的房地產資產；（iii）土地收購（記為業務合併）——記作收購以及盡職調查費用在公司的合併運營報表。

2021年1月20日，公司與綠野仙蹤基金簽訂了房地產銷售和長期管理協議。OZ Fund是一家特拉華州有限責任公司，其經理是該公司的獨立董事之一託馬斯·P·Heneghan的兄弟。Heneghan 先生對綠野仙蹤基金進行了間接投資。截至2023年3月31日和2022年12月31日，該公司有 9.97綠野仙蹤基金兩個時期的利息百分比。根據長期管理協議的條款，公司的季度管理費等於 (i) 0.2125每季度賬面總價值的百分比乘以賬面總值低於 $50百萬和 (ii) 0.2000每季度賬面總價值的百分比乘以賬面總值超過 $50百萬美元及以下100百萬和 (iii) 0.1875每季度賬面總價值的百分比乘以賬面總值超過 $100百萬。公司賺取的管理費為 $0.1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，每個時期的收入為百萬美元。

注5—房地產

在截至2023年3月31日的三個月中，公司完成了一收購，包括一財產，在玉米帶地區。此次收購的總對價總計 $0.1百萬。沒有通過此次收購收購了無形資產。

在截至2022年3月31日的三個月中，公司完成了四收購，包括四房產，位於玉米帶地區。這些收購的總對價合計 $8.0百萬，全部由現金組成。沒有無形資產是通過這些收購獲得的。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司完成了二處置，包括二房產，位於三角洲和南部地區。公司從這些處置中獲得的現金對價總額為 $7.1百萬，並確認銷售總收益為 $1.8百萬。

在截至2022年3月31日的三個月中，公司完成了二處置，包括二房產，位於玉米帶地區。公司從這些處置中獲得的現金對價總額為 $4.6百萬，並確認銷售總收益為 $0.7百萬。

附註6——貸款和融資應收賬款

該公司提供以農民為重點的農業貸款產品，作為公司收購和擁有農田並將其出租給農民的業務的補充。根據FPI貸款計劃，公司向第三方農民（包括租户和非租户）提供貸款，為房地產收購、營運資金需求、經營性農業活動、農業基礎設施項目以及其他農業和農業房地產相關項目提供融資。該公司尋求發放以農場房地產或種植農作物為抵押的貸款，本金為美元1.0百萬美元或以上，按固定利率計算，到期日不超過六年。公司希望借款人根據貸款協議償還貸款，前提是農業經營和獲得其他形式的資本，前提是允許的話。

除了根據外國證券投資貸款計劃發放的貸款外，在某些情況下，公司還向以房地產以外的抵押品擔保的租户提供短期貸款，例如種植農作物、設備或庫存，而公司認為此類貸款將確保公司在給定作物年度擁有的房產的農業運營有序完成，而借款人無法獲得其他信貸。

2022年11月18日，該公司收購了用於以下用途的土地和建築物四俄亥俄州的農業設備經銷商以約翰迪爾品牌租給了Ag Pro（賣方）。根據ASC Topic 842，根據公認會計原則，控制權不被視為已轉移給公司，根據ASC 310 “應收賬款”，這些交易記作融資安排，而不是作為受運營租賃約束的房地產投資。租約將於 2037 年 11 月到期，包含續訂選項，有效期不超過 20 年了從原始到期日起。用於交易的折扣率為 6.15%.

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司持有以下貸款和融資應收賬款：


（以千美元計）		截至目前為止非常出色				成熟度
貸款	條款	2023年3月31日		2022年12月31日		日期
FPI 貸款計劃下的貸款：
抵押貸款票據 ⁽¹⁾	到期時到期的本金和利息	$	210	$	217	12/7/2028
抵押貸款票據 ⁽²⁾	到期時到期的本金和每半年到期的利息		2,100		2,100	8/18/2023
抵押貸款票據 ⁽³⁾	到期時到期的本金和每季度到期的利息		2,500		2,500	3/3/2025
未償本金總額			4,810		4,817
售後回租交易計為融資安排：
應收賬款融資，淨額 ⁽⁴⁾	根據租賃協議每月付款		5,900		5,894	11/17/2037
應收賬款融資，淨額 ⁽⁴⁾	根據租賃協議每月付款		4,498		4,498	11/17/2037
應收賬款融資，淨額 ⁽⁴⁾	根據租賃協議每月付款		3,561		3,561	11/17/2037
應收賬款融資，淨額 ⁽⁴⁾	根據租賃協議每月付款		3,241		3,241	11/17/2037
應收融資總額			17,200		17,194
應收利息（淨預付利息和積分）			41		2
信用損失備抵金			(92)		(92)
應收利息準備金			—		—
貸款和融資應收賬款總額，淨額		$	21,959	$	21,921

(1)

在截至2017年3月31日的三個月中，與借款人同時簽訂了原始票據，並與借款人同時簽訂了第二張票據。這些票據包括抵押貸款二額外屬性在科羅拉多州，其中包括以固定價格購買房產的回購期權，這些期權可在票據發行三至五週年之間由買方行使，並於2022年3月16日到期，但未行使。回購期權到期後，這些物業不再記作融資交易，歸公司所有。根據未付票據餘額淨額，它們包含在隨附的合併資產負債表上的房地產中。

(2)

2021年8月18日，公司簽訂了以農田為抵押的貸款。

(3)

2022年3月3日，公司訂立了二以農田為抵押的同一方發放的貸款。

(4)

2022年11月18日，該公司收購了用於以下用途的土地和建築物四俄亥俄州的農業設備經銷商計為融資交易。租約可以延長到規定的到期日之後，最多可額外延長 20 年了，由租户選擇。

貸款和融資應收賬款按其未付本金餘額列報，包括截至報告日的未攤銷直接發放成本和應計利息，減去任何損失備抵和未賺取的借款人支付的積分。公司根據歷史收款經驗、抵押品價值、當前趨勢、長期違約概率（“PD”）和違約時的估計損失（“LGD”）來監控其應收賬款。應計利息註銷記作信用損失支出。該公司估計零其貸款餘額的預期信貸損失約為美元0.1截至2023年3月31日和2022年12月31日，其融資應收賬款的信用損失備抵額為百萬美元。該公司記錄了不截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，分別與應收利息相關的信用損失支出。

下表詳細列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日的信貸損失備抵額：


	2023年3月31日
（以千美元計）	攤銷成本		津貼		貸款和融資應收賬款，淨額		津貼百分比的攤銷成本
FPI 貸款計劃下的貸款	$	4,851	$	—	$	4,851		—	%
融資應收賬款		17,200		(92)		17,108		0.53	%
總計	$	22,051	$	(92)	$	21,959		0.42	%


	2022年12月31日
（以千美元計）	攤銷成本		津貼		貸款和融資應收賬款，淨額		津貼百分比的攤銷成本
FPI 貸款計劃下的貸款	$	4,819	$	—	$	4,819		—	%
融資應收賬款		17,194		(92)		17,102		0.54	%
總計	$	22,013	$	(92)	$	21,921		0.42	%

下圖反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月我們的貸款和融資應收賬款信貸損失備抵的展期情況：


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2023		2022
年初餘額	$	(92)	$	—
融資應收賬款的初始備抵金		—		—
本期信貸補貼的變化		—		—
扣款		—		—
回收率		—		—
年底餘額	$	(92)	$	—

抵押貸款應收票據的抵押品包括房地產、個人財產和種植作物。

我們使用公認會計原則建立的等級制度下的三級投入來估算貸款和融資應收賬款的公允價值。公允價值是通過使用利率對現金流進行貼現來估算的，該利率基於管理層對條件可比的應收貸款的市場利率的估計，每當應收貸款的利率被認為不符合市場利率時，信用風險。融資應收款的公允價值不考慮租賃期結束時的任何剩餘價值。截至2023年3月31日和2022年12月31日，貸款和融資應收賬款的公允價值為美元16.1百萬和美元19.6分別是百萬。

附註7——抵押貸款票據、信用額度和應付債券

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司有以下未償債務：‌


										本書
		每年								的價值
（以千美元計）		利息			校長					抵押品
		截至費率		下一步	截至目前為止非常出色					截至
	利息	3月31日	利率	調整	3月31日		十二月三十一日		成熟度	3月31日
貸款	付款條款	2023	條款	日期	2023		2022		日期	2023
農民 Mac Bond #6	每半年一次	3.69%	已修復	不適用	$	13,827	$	13,827	2025 年 4 月	$	21,421
農民 Mac Bond #7	每半年一次	3.68%	已修復	不適用		11,160		11,160	2025 年 4 月		18,520
Farmer Mac 設施	每月	6.17%	SOFR + 1.50%	不適用		75,000		75,000	2025 年 12 月		86,871
大都會人壽定期貸款 #1	每半年一次	5.55%	已修復 3 年	不適用		72,623		72,623	2026 年 3 月		101,994
大都會人壽定期貸款 #4	每半年一次	5.55%	已修復 3 年	2026 年 3 月		9,880		9,880	2026 年 6 月		25,698
大都會人壽定期貸款 #5	每半年一次	5.63%	已修復 3 年	2026 年 1 月		5,179		5,179	2027 年 1 月		10,111
大都會人壽定期貸款 #6	每半年一次	5.55%	已修復 3 年	2026 年 2 月		21,726		21,726	2027 年 2 月		25,711
大都會人壽定期貸款 #7	每半年一次	3.20%	已修復 3 年	2023 年 6 月⁽³⁾		15,699		15,699	2027 年 6 月		29,618
大都會人壽定期貸款 #8	每半年一次	4.12%	已修復 10 年	2027 年 12 月		44,000		44,000	2042 年 12 月		110,042
大都會人壽定期貸款 #9	每半年一次	3.20%	已修復 3 年	2024 年 5 月		16,800		16,800	2028 年 5 月		33,430
大都會人壽定期貸款 #10	每半年一次	3.00%	已修復 3 年	2023 年 10 月		48,986		48,985	2030 年 10 月		103,840
大都會人壽定期貸款 #11	每半年一次	2.85%	已修復 3 年	2024 年 10 月		12,750		12,750	2031 年 10 月		27,085
大都會人壽定期貸款 #12	每半年一次	3.11%	已修復 3 年	2024 年 12 月		14,359		14,359	2031 年 12 月		28,884
大都會人壽設施	每季度	6.55%	SOFR + 2.10%	不適用		—		—	2027 年 10 月		112,606
荷蘭合作銀行 ⁽¹⁾	每半年一次	6.36%	LIBOR + 1.70%	2024 年 3 月 ⁽²⁾		56,650		59,500	2028 年 3 月		123,776
拉特利奇設施	每季度	6.55%	SOFR + 1.95%	2023 年 4 月 ⁽²⁾		25,000		18,000	2027 年 3 月		225,553
未償本金總額						443,639		439,488		$	1,085,160
債務發行成本						(2,592)		(2,613)
未攤銷的保費						—		—
抵押貸款票據和應付債券總額，淨額					$	441,047	$	436,875

(1)	該公司與荷蘭合作銀行簽訂了利率互換協議 $33.2固定倫敦銀行同業拆借利率的名義百萬美元為 2.114%直到2026年3月（見 “附註10——對衝會計”）。

(2)	上表中包含的調整日期適用於 “利率條款” 下注明的利差。自2023年4月1日起，拉特利奇融資機制的利率條款改為SOFR + 1.80%.

(3)	自 2023 年 6 月 7 日起，大都會人壽定期貸款 #7 將重新定價為 5.87%.

農民麥克債務

截至2023年3月31日和2022年12月31日，運營合夥企業的資金約為美元100.0根據2022年10月與聯邦政府簽訂的債券購買協議（“Farmer Mac Facility”），未償還的百萬美元

農業抵押貸款公司及其全資子公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation（統稱為 “Farmer Mac”），以及Farmer Mac Facility下提供的100萬美元。Farmer Mac的債務由貸款擔保，而貸款反過來又將由運營合夥企業擁有的農業房地產的第一留置權抵押貸款擔保。而 Farmer Mac Bond #6 和 Farmer Mac Bond #7 的固定利率為 3.69% 和 3.68%，Farmer Mac Facility 的利息分別為一個月 SOFR + 1.50提取金額的百分比和未使用的承諾費為 0.20%。關於這些協議，公司簽訂了擔保協議，根據該協議，公司同意為運營合夥企業充分履行Farmer Mac債務下的職責和義務提供擔保。Farmer Mac 的債務取決於公司是否持續遵守一些慣常的肯定和負面契約，最大槓桿率不超過60%。截至2023年3月31日，公司遵守了所有適用的契約。此外，根據Farmer Mac融資機制，運營合夥企業可以要求Farmer Mac購買額外債券，最高可額外支付美元200.0百萬，Farmer Mac 可以自行決定批准。

大都會人壽定期債務

截至2023年3月31日和2022年12月31日，該公司的股價為美元262.0根據公司某些子公司與大都會人壽保險公司之間的信貸協議（“大都會人壽”，統稱為 “大都會人壽信貸協議”），這兩個時期的未償還金額為百萬美元。每份大都會人壽信貸協議都包含許多慣常的肯定和否定契約，包括要求將貸款價值比率維持在不大於 60%.

該公司還有一個 $75.0大都會人壽的百萬美元信貸額度，使公司能夠以等於SOFR plus的浮動利率在循環信貸基礎上獲得額外的流動性 210基點。截至2023年3月31日，不已經借了款項，全部是美元75.0運營合作伙伴關係於2022年10月與大都會人壽簽訂的優先擔保循環信貸額度（“大都會人壽融資”）下仍有數百萬美元可用。截至2023年3月31日，公司遵守了大都會人壽信貸協議和大都會人壽擔保下的所有契約。正如 “註釋4——關聯方交易” 中所述，皮特曼先生持有 $ 的擔保11.0百萬美元支持大都會人壽，大都會人壽與首次公開募股時簽訂的税收保護協議有關。

在大都會人壽定期貸款 #1 -10 的每個調整日，大都會人壽可以選擇將利率調整為大都會人壽確定的任何利率，該利率與由與抵押品基本相似的房地產擔保的大致相似貸款的利率一致。對於大都會人壽定期貸款 #11，利率將調整為中較高者三年美國國債利率+ 2.20% 或 2.85%。對於大都會人壽定期貸款 #12，利率將調整為中較高者三年美國國債利率+ 2.10%，或 2.75%。在利率調整時，公司可以支付相當於每筆大都會人壽貸款的未付本金餘額的預付款。否則，公司可能會支付相當於以下金額的預付款 20% 至 50一個日曆年內未付本金餘額（取決於債務部分）的百分比，無罰款。

荷蘭合作銀行抵押貸款票據

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司和運營合夥企業的資金為美元56.7百萬和美元59.5荷蘭合作銀行抵押貸款票據下的未償還金額分別為百萬美元。截至2023年3月31日，該公司遵守了荷蘭合作銀行抵押貸款票據下的所有契約。

拉特利奇設施

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司和運營合夥企業的資金為美元25.0百萬和美元18.0根據與Rutledge Investment Company（“Rutledge”）達成的信貸協議，分別為百萬美元，此處稱為拉特利奇融資。2023 年 2 月，設施總規模從 $ 下降了112百萬到美元109百萬。截至2023年3月31日，美元84.2該融資機制下仍有數百萬美元可用，公司遵守了與拉特利奇融資有關的貸款協議下的所有契約。

信貸額度的利率以三個月的SOFR為基礎，外加適用的保證金。信貸額度的適用保證金為 1.80% 至 2.25%，取決於適用的現行定價水平。截至2023年4月1日，

適用的保證金更改為 1.80%。通常，Rutledge Facility包含的條款與公司先前向Rutledge提供的貸款一致，包括陳述和擔保、肯定性、負面和財務契約以及違約事件等。

關於拉特利奇協議，公司和運營合夥企業各自簽訂了單獨的擔保，公司和運營合夥企業共同和單獨同意無條件地為拉特利奇融資機制下的義務提供擔保（“Rutledge擔保”）。拉特利奇的保障包含許多習慣性的肯定和否定契約。

LIBOR

截至2023年3月31日，公司唯一持有倫敦銀行同業拆借利率敞口的到期日超過2023年的債務是荷蘭合作銀行抵押貸款票據，該公司預計將於2023年7月1日將其轉換為基於SOFR的工具。

債務發行成本

公司為獲得債務而產生的成本從抵押貸款票據和應付債券的面值中扣除。債務發行成本使用直線法（近似於實際利率法）在相關負債的相應期限內攤銷。提前償還應付抵押貸款票據後的任何未攤銷金額將在還款期內註銷。標的債務到期或償還後，全額攤銷的遞延融資費用將從資產負債表中刪除。遞延融資費的累計攤銷額為 $1.4百萬和美元1.2截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。

合計到期日

截至2023年3月31日，未來幾年長期債務的總到期日如下：


（以千美元計）
截至12月31日的年度	未來到期日
2023 年（剩下的九個月）	$	—
2024		2,100
2025		102,087
2026		84,603
2027		69,704
此後		185,145
	$	443,639

公允價值

應付抵押貸款票據的公允價值是使用公認會計原則建立的等級制度下的三級輸入進行估值的，並根據貼現現金流分析計算，使用基於管理層對長期債務市場利率的估計，每當抵押貸款應付票據的利率被認為不符合市場利率時，利率是可比的。截至2023年3月31日和2022年12月31日，應付抵押貸款票據的公允價值為美元422.9百萬和美元405.0分別是百萬。

附註8——承付款和意外開支

除下文所述外，公司目前沒有因其業務運營而產生的任何已知重大突發事件，也不會受到任何已知或威脅要提起的重大訴訟。

辦公室租賃

該公司有五辦公空間的租約已經到位，付款額在$之間750和 $13,711按月計算，租賃條款將在 2023 年 9 月至 2025 年 11 月之間到期。從2020年開始，公司在合併資產負債表中確認了使用權資產和相關租賃負債。該公司使用折扣率估算了租賃負債的價值，折扣率範圍為 3.35% 至 6.47%，相當於我們為擔保借款支付的利率

其條款與租約開始時的租約條款類似.我們的最低租賃條款中不包括延長租約的期權，除非合理地確定該期權會被行使。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，我們的總租賃成本為美元0.07百萬和美元0.06分別為百萬。與合併資產負債表中包含的租賃負債對賬後，這些經營租賃下的最低年度租金支付額如下（以千計）：


（以千美元計）	未來的租金
截至12月31日的年度	付款
2023 年（剩下的九個月）	$	157
2024		247
2025		205
2026		—
2027		—
此後		—
租賃付款總額		609
減去：估算利息		(46)
租賃責任	$	563

訴訟

2021年7月2日，公司向德克薩斯州達拉斯縣民事地方法院對First Sabrepoint Capital Management、LP、Sabrepoint Capital Partners、LP、George Baxter和Donald Marchiony（統稱為 “Sabrepoint”）提起訴訟，要求救濟他們在先前披露的2018年 “空頭扭曲” 計劃中扮演的角色，以從人為下跌中獲利在我們的股票價格中。某些Sabrepoint被告此前僅以屬人管轄權為由在美國科羅拉多特區地方法院（該州案件已被撤銷）的Rota Fortunae訴訟中在駁回針對他們的案件的動議中勝訴。2021年12月17日，公司對德克薩斯州Sabrepoint的索賠被初審法院駁回，初審法院批准了（i）Sabrepoint以附帶禁止反言為由的即決判決動議，以及（ii）根據《德克薩斯州公民參與法》（“TCPA”）提出的駁回動議。2022年3月21日，在公司提交一份表示打算對這兩項命令提出上訴的通知後，德克薩斯州第五區上訴法院下達了一項命令，宣佈初審法院的TCPA命令 “無效，因為該動議因法律運作而被駁回...”因此，該公司將其上訴範圍縮小到初審法院批准的即決判決，並相信該命令將被推翻，訴訟將被允許繼續進行。2022年1月26日，Sabrepoint提出動議，要求支付與該訴訟辯護有關的律師費。初審法院批准了Sabrepoint聲稱的與其執行TCPA動議有關的某些費用的動議，但如上所述，上訴法院隨後推翻了構成Sabrepoint費用申請基礎的TCPA命令，以該動議和法院的命令為依據。雙方已向德克薩斯州上訴法院通報了縮小範圍的上訴，並於2022年11月30日進行了口頭辯論。

回購選項

對於公司的某些收購，賣方保留在未來某個日期以價格回購房產的選擇權，該價格是根據原始購買價格的升值係數加上房產改善價值計算得出的，在收購時，公司預計該價格將等於或高於該物業在行使日的公允市場價值。截至2023年3月31日，該公司的總賬面淨值約為美元5.2百萬美元與具有未行使回購期權的資產有關，以及 $15.8百萬美元與行使回購期權的資產有關。2020 年 9 月 4 日，賣家一該財產行使其回購權約為 2,860南卡羅來納州的英畝土地，公司已收到不可退還的款項，總計 $3.4截至2023年3月31日，百萬人。公司計劃在截止日期之前收到一系列不可退還的款項，截止日期目前定於2025年1月15日或之前進行。

員工退休計劃

自2022年2月1日起，公司修訂了Murray Wise Associates 401（k）利潤分享計劃和信託，根據修訂後的農田合作伙伴運營合作伙伴關係LP 401（k）計劃（“FPI 401（k）計劃”），將其提供給公司所有符合條件的員工。FPI 401 (k) 計劃是一項適用於幾乎所有員工的固定繳款計劃。公司選擇了一項 “安全港” 計劃，在該計劃中，公司計劃在每個計劃年度繳納由董事會確定和授權的繳款。按照慣例，公司保留修改FPI的權利

401 (k) 計劃由其自行決定。該公司的安全港捐款少於 $0.1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，每個月均為百萬歐元。

附註9——股東權益和非控股權益

運營合夥企業的非控股權益

FPI 整合了運營夥伴關係。截至2023年3月31日和2022年12月31日，FPI擁有 97.8運營合夥企業中每個時期未償還權益的百分比以及剩餘權益 2.2% 權益以普通單位的形式持有，包括合併資產負債表上運營合夥企業的非控股權益。運營合夥企業中的非控股權益被視為普通單位和第三方持有的A系列優先單位。

運營夥伴中的普通單位，OP 單位

在成為普通單位持有人12個月或之後，除非與該普通單位持有人簽訂的協議條款另有規定，否則除公司以外的每位有限合夥人都有權根據經修訂的運營合夥企業第二次修訂和重述的有限合夥協議（“合夥協議”）中規定的條款和條件，競標贖回全部或部分此類普通單位以換取現金，或對於公司普通股的股份，公司擁有全權酌處權一-一對一。如果支付現金以滿足贖回請求，則金額將等於贖回通知發佈之日投標單位數乘以公司普通股每股的公允市場價值（根據合夥協議的條款確定，並根據合夥協議的條款進行調整）。公司必須在公司收到贖回通知後的第十個工作日營業結束當天或之前滿足任何贖回申請。在截至2023年3月31日的三個月和截至2022年12月31日的年度中，公司發行了零和 120,000，分別是贖回後的普通股零和 120,000，分別是已投標贖回的普通單位。大約有 1.2截至2023年3月31日和2022年12月31日，有資格競標贖回的百萬個已發行普通股。

如果公司通知有限合夥人打算向股東特別分配現金或財產，或者進行合併、出售其全部或幾乎全部資產或任何其他類似的特別交易，則每個有限合夥人都可以行使投標其普通單位進行贖回的權利，無論該有限合夥人持有普通單位的時間長短。

無論上述權利如何，如果公司選擇用普通單位兑換普通股，則運營合夥企業沒有義務根據贖回請求向單位持有人發行現金。贖回普通單位後，運營合夥企業中的非控股權益將減少，股東權益增加。

運營合夥企業打算繼續對每個普通單位進行分配，其金額與FPI每股普通股的分配金額相同，FPI持有的普通單位的分配用於向FPI的普通股股東支付股息。

根據關於非控股權益變動和子公司所有權變動的會計和報告的合併會計準則，母公司保留子公司控股權益時母公司所有權變動應記為股權交易。應調整非控股權益的賬面金額，以反映其在子公司所有權益的變化，抵消歸屬於母公司的權益。公司股東權益與運營合夥企業中非控股權益之間所有權百分比的變化導致運營合夥企業的非控股權益減少和增加不到美元（0.1) 百萬和美元0.2在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，分別為百萬美元，並相應抵消了額外的實收資本。

運營合夥企業中可贖回的非控股權益，A系列優先單位

2016年3月2日，運營合夥企業的唯一普通合夥人簽訂了合夥協議的第1號修正案（“修正案”），以規定A系列優先單位的發行和條款和條件的指定。根據該修正案，除其他外，每個A系列優先單位都有一個 $1,000清算優先權，有權獲得累計優惠現金分配，利率為3.00每年 $ 的百分比1,000清算優先權，每年在每年的1月15日或下一個工作日拖欠支付。現金分配按年度按比例累計，記入運營合夥企業的可贖回非控股權益，資產負債表上的優先股，抵消額記入留存收益。2016 年 3 月 2 日， 117,000A系列優先單位是作為收購伊利諾伊州農場投資組合的部分對價發行的。在任何自願或非自願清算或解散後，A系列優先單位有權優先於普通單位獲得優先分配，其金額等於清算優先權加上等於該現金分配之日累積和未支付的所有分配的金額。2022年5月19日，公司兑換 5,000A 系列的首選單位為 $5.0百萬加上累計分配，總額為 $5.1百萬現金。2022年9月1日，公司額外兑換了一張 5,000A 系列的首選單位為 $5.0百萬加上累計分配，總額為 $5.1百萬現金。 107,000截至 2023 年 3 月 31 日，A 系列首選單位仍處於未開發狀態。截至2023年3月31日和2022年12月31日，此類優先單位的總清算價值為美元107.8百萬和美元110.2分別為百萬，包括應計分配。

在2026年2月10日（“轉換權日期”）當天或之後，A系列優先單位的持有人有權將每個A系列優先單位轉換為等於 (i) $ 的多個普通單位1,000清算優先權加上所有應計和未付分配，除以 (ii) 公司普通股的交易量加權平均每股價格20適用的轉換日期之前的交易日。轉換後收到的所有普通單位可以立即投標以兑換現金，或者公司可以選擇贖回普通股一-一對一，受合夥協議中規定的條款和條件的約束。在轉換權日期之前，持有人不得招標A系列優先單位進行贖回。

在2021年2月10日或之後，但在轉換權日期之前，運營合夥企業有權隨時不時將部分或全部A系列優先單位兑換為每單位金額等於美元的現金1,000清算優先權加上所有應計和未付分配。

如果在轉換之前進行終止交易（定義見合夥協議），A系列優先股的持有人通常有權在轉換後的基礎上獲得與普通單位和普通股持有人相同的對價。

A系列優先股的持有人沒有投票權，但以下方面除外：(i) 發行運營合夥企業中優先於A系列優先單位的合夥單位獲得分配的權利以及運營合夥企業清算、解散或清盤；(ii) 發行額外的A系列優先股以及 (iii) 對A系列優先單位持有者的權利或利益產生重大不利影響的合夥協議修正案。

A系列優先股在合併資產負債表上記為夾層權益，因為在發生不完全在公司控制範圍內的事件時，這些單位可以按可確定的價格和日期兑換股票，由持有人選擇以可確定的價格和日期兑換。

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月我們在運營合夥企業中的可贖回非控股權益的變化：


	A 系列首選單位
	可兑換	可兑換
	首選	非控制性
（以千計）	單位	利益
截至2021年12月31日的餘額	117	$	120,510
向非控股權益支付的分配	—		(3,510)
非控股權益的應計分配	—		878
截至2022年3月31日的餘額	117	$	117,878

截至2022年12月31日的餘額	107	$	110,210
向非控股權益支付的分配	—		(3,210)
非控股權益的應計分配	—		803
截至2023年3月31日的餘額	107	$	107,803

分佈

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司董事會宣佈並向普通股股東和普通單位持有人支付了以下分配：


財政年度	申報日期	記錄日期	付款日期	分佈每個普通的共享/操作單元
2023	2022年10月24日	2023年1月2日	2023年1月17日	$	0.0600
				$	0.0600

2022	2021年10月26日	2022年1月3日	2022年1月18日	$	0.0500
				$	0.0500

此外，與... 有關 3.00A系列優先股的累計優先分配百分比，公司已累計 $0.8截至2023年3月31日，應支付的分配額為百萬美元。分配款於每年1月15日拖欠支付。

通常，出於所得税的目的，公司申報的普通股現金分紅將被視為股東的普通收入。公司股息的一部分有時可能被描述為合格股息、資本收益或資本回報。

股票回購計劃

2017年3月15日，公司董事會批准了一項不超過美元的回購計劃25.0公司普通股的百萬股。2018 年 8 月 1 日，董事會將股票回購計劃下的授權總額增加了 $30.0百萬。2019 年 11 月 7 日，董事會將該計劃下的權限額外增加了 $50.0百萬。根據本計劃，可以不時進行回購，金額和價格視公司認為合適而定。根據經修訂的1934年《證券交易法》第10b-18條，可以在公開市場或私下談判的交易中進行回購，但須視市場條件、適用的法律要求、公司內幕交易政策下的交易限制和其他相關因素而定。該股票回購計劃不要求公司有義務收購任何特定數量的普通股，公司可以隨時自行決定修改或暫停。公司使用資產負債表上的現金為該計劃下的回購提供資金。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司回購了 1,458,386其普通股的加權平均價格為 $9.99每股。截至2023年3月31日，該公司的持股量約為美元25.9股票回購計劃下的百萬產能。

股權激勵計劃

2021年5月7日，公司股東批准了第三次修訂和重述的2014年股權激勵計劃（經修訂和重述的 “計劃”），該計劃將根據該計劃預留髮行的公司普通股總數增加到大約 1.9百萬股。截至 2023 年 3 月 31 日，有 0.4根據該計劃，未來可供贈款的百萬股股票。

根據本計劃，公司可以向高級管理人員、非僱員董事、員工、獨立承包商和其他符合條件的人發放基於股權的獎勵。該計劃規定授予股票期權、股票獎勵（包括限制性股票和限制性股票單位）、股票增值權、股息等值權、績效獎勵、年度激勵性現金獎勵和其他基於股票的獎勵，包括LTIP單位，這些獎勵可以一比一地轉換為普通單位。每筆補助金的條款由董事會薪酬委員會確定。

根據本計劃，公司可能會不時授予普通股的限制性股票，作為對高管、員工、非僱員董事和非僱員顧問的補償。限制性股票的歸屬期限通常由公司董事會薪酬委員會在授予之日確定。公司根據發行當日股票的公允市場價值，並根據沒收情況調整後的股票在歸屬期內以直線方式確認向高級管理人員、僱員和非僱員董事發放的限制性普通股獎勵的薪酬支出。公司在同一時期內確認向非僱員顧問發放的獎勵的薪酬支出，其方式與公司為基礎服務支付現金的方式相同。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的非歸屬限制性股票摘要如下：


		加權
	的數量	平均補助金
（千股）	股份	日期公允價值
截至 2021 年 12 月 31 日未歸屬	297	$	8.87
已授予	147		11.75
既得	(154)		7.94
被沒收	(1)		11.71
截至 2022 年 3 月 31 日未歸屬	289	$	10.82

截至 2022 年 12 月 31 日未歸屬	260	$	10.88
已授予	223		10.90
既得	(124)		10.05
被沒收	—		—
截至 2023 年 3 月 31 日未歸屬	359	$	11.19

公司確認與限制性股票獎勵相關的股票薪酬和激勵支出為美元0.5百萬和美元0.6百萬，f要麼截至2023年3月31日的三個月分別為2023年3月31日和2022年3月31日。正如 “附註1——組織和重要會計政策——業務合併” 中所述，該公司確認了 $0.0百萬和美元0.3截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，與2021年11月收購Murray Wise Associates, LLC相關的股票激勵支出分別為百萬美元，這些支出包含在上述金額中。截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，有 $3.7百萬和美元1.7與非歸屬股票獎勵相關的未確認薪酬成本總額分別為百萬美元，預計將在加權平均期內確認 2.4年份。

市場銷售計劃（“自動櫃員機計劃”）

2022年5月6日，公司簽訂了股權分配協議，根據該協議，公司可以通過銷售代理不時發行和出售其總銷售價格不超過其普通股 $100.0百萬（“自動櫃員機計劃”）。在截至2023年3月31日的三個月中，公司已出售不自動櫃員機計劃和該計劃下的股票剩餘容量為 $50.5可供發行的普通股數為百萬股。

延期發行成本

遞延發行成本包括公司因擬議或實際發行證券而產生的增量直接成本。證券發行完成後，遞延發行成本按比例收取，作為股票發行時股權總收益的減少。如果放棄發行，先前延期的發行費用將計入放棄發行期間的運營費用。公司的支出少於 $0.1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，每個月的發行成本分別為百萬美元。截至2023年3月31日和2022年12月31日，該公司的資金為美元0.07百萬和美元0.06扣除攤銷後的遞延發行成本分別為百萬美元，與擬議或已完成的證券發行相關的監管、法律、會計和專業服務成本有關。

每股收益（虧損）

基本和攤薄後每股收益（虧損）的計算方法如下：


	在結束的三個月裏
	3月31日
（以千計，每股金額除外）	2023		2022
分子：
歸屬於農田合作伙伴公司的淨收入	$	1,676	$	1,106
減去：分配給未歸屬限制性股票的不可沒收分配		(16)		(15)
減去：優先分配運營合夥企業中可贖回的非控股權益		(803)		(878)
歸屬於普通股股東的淨收益	$	857	$	213

分母：
普通股加權平均數量——基本		54,007		45,781
首選單位的換算 ⁽¹⁾		—		—
未歸屬的限制性股票 ⁽¹⁾		—		—
可贖回的非控股權益 ⁽¹⁾		—		—
普通股加權平均數——攤薄		54,007		45,781

歸屬於普通股股東的每股收益——基本	$	0.02	$	0.00
歸屬於普通股股東的每股收益——攤薄	$	0.02	$	0.00

(1)	截至2023年3月31日和2022年3月31日止三個月的反稀釋劑

分子：

公司限制性普通股的未歸屬股份被視為參與證券，這需要使用兩類方法來計算基本和攤薄後的每股收益。包含不可沒收的股息權或股息等價物（無論是已付還是未付）的未歸屬股份支付獎勵是參與證券，應根據兩類方法計入每股收益的計算中。因此，歸屬於未歸屬限制性股票（參與證券）的已分配和未分配收益已從計算基本和攤薄後每股收益時使用的歸屬於普通股股東的淨收益或虧損（如適用）中減去。

運營合夥企業優先權分配已從歸屬於普通股股東的淨收入或虧損中扣除。

分母：

任何反稀釋股票均已排除在攤薄後的每股收益計算之外。

未償還的A系列優先股是非參與證券，因此，如果它們是稀釋性的，則按轉換後的計算中包含在攤薄後每股收益的計算中。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，這些股票未包含在攤薄後的每股收益計算中，因為它們具有反稀釋作用。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，攤薄後的加權平均普通股不包括以下影響 0.4百萬和 0.3分別為百萬股未歸屬的薪酬相關股票，因為它們本來是反稀釋的。

有限合夥人的已發行普通股或非控股權益（可以兑換為普通股）未包含在攤薄後的每股收益計算中，因為這不會對金額產生影響，因為有限合夥人的收入份額也將加回淨收入，從而增加淨收入和份額。非控股權益持有的普通單位的加權平均數為 1.2百萬和 1.4截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，分別為百萬美元。

傑出股票獎項和單位

截至2023年3月31日和2022年12月31日，以下股權獎勵和單位分別為未償還股份。


	2023年3月31日	2022年12月31日
股份	52,726	54,058
常用單位	1,237	1,237
未歸屬限制性股票獎勵	359	260
	54,322	55,555

附註10——對衝會計

現金流對衝策略

公司通過管理其融資來源的金額、來源、期限和利率敞口來管理經濟風險，包括利率、流動性和信用風險。公司還可能使用利率衍生金融工具，主要是利率互換。截至2023年3月31日和2022年12月31日，該公司是一利率互換，被指定為套期保值工具，以增加利息支出的穩定性並管理其不利利率變動的風險。

對於被指定為現金流對衝資格的衍生工具（即對衝可歸因於特定風險的未來預期現金流變動的敞口），公司指定現金流套期保值的全部公允價值變動記入累積的其他綜合收益，累積的其他綜合收益是公司合併資產負債表中股東權益的一部分。

2020年3月26日，公司終止了現有的互換協議，並簽訂了新的利率互換協議，以獲得更優惠的利率並管理利率風險敞口，該協議於2020年4月1日生效。公司使用的利率互換協議通過將公司的浮動利率債務轉換為下一年的固定利率基準，從而有效地改變了公司的利率風險敞口六年上 50協議簽訂時荷蘭合作銀行未償還金額的百分比，從而減少利率變動對未來利息支出的影響。該協議涉及在協議有效期內接收浮動利率金額，以換取固定利率利息支付，而無需交換標的本金。取消指定掉期的公允價值為 $2.6終止之日為百萬美元。公司正在使用遠期曲線分析來確定在最初終止日期（2023年3月1日）之前其他綜合收益的月度攤銷額的遠期曲線分析，對取消指定用途的掉期進行攤銷。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，每個月的攤銷額均為美元0.2百萬。公司的 $2.6百萬美元的終止費已計入新的掉期，將在2026年3月1日之前支付。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，每個月支付的解僱費均為美元0.1百萬。

公司通過使用迴歸分析對有效性進行定量評估，從一開始就確定其利率互換的對衝有效性。公司持續對持續的有效性進行初步定性評估，並通過比較互換的當前條款和相關債務來評估套期保值的有效性，以確保互換交易對手繼續有能力履行掉期合約規定的義務，從而確保它們繼續保持一致。定性評估可能表明套期保值關係效率不高，然後公司將進行定量評估

使用迴歸分析。該公司得出結論，該套期保值從一開始就非常有效，截至2023年3月31日，其有效性仍然很高。

截至2023年3月31日，公司可變收益/固定支付利率互換的名義總額為美元33.2百萬。

公司衍生工具的經常性公允價值如下：


（以千美元計）
樂器	資產負債表位置	2 級公允價值
利率互換	衍生資產	$	1,612

衍生工具對截至2023年3月31日和2022年3月31日的合併運營報表的影響如下：


現金流套期保值關係		收益（虧損）地點從累計 OCI 重新歸類為收入
利率合約		利息支出

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，淨收入中確認的非現金收益金額為美元1.6百萬和美元0.3分別為百萬。與本期套期保值交易相關的淨變動為 ($0.4) 百萬和美元1.1截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，分別為百萬美元。凍結的累計其他綜合收益的攤銷額為美元0.2在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，每個月分別為百萬美元。

公司利率互換協議的公允價值是使用市場標準方法確定的，即將貼現後的未來固定現金支付額和貼現的預期可變現金收入進行淨值，在公允價值層次結構下，這被視為二級衡量標準。第二級被定義為活躍市場中可直接或間接觀察到的報價以外的投入。在截至2023年3月31日的三個月中，沒有在1、2或3級之間進行過轉學。可變現金收入基於對未來利率（遠期曲線）的預期，該預期源自可觀察的市場利率曲線。

下表概述了截至2023年3月31日和2022年12月31日其他綜合收益賬户的變動情況：


（以千美元計）	2023年3月31日		2022年12月31日
期初累計衍生工具收益或虧損	$	3,306	$	279
與本期套期保值交易相關的淨變動		(581)		2,433
被凍結的AOCI在已取消指定套期保值時攤銷		198		594
排除在外的組成部分的公允價值變動之間的差額		—		—
收盤累計衍生工具收益或虧損	$	2,923	$	3,306

附註 11—所得税

所得税準備金前的TRS收入/（虧損）包括以下內容：


	在結束的三個月裏
（以千美元計）	2023年3月31日
美國	$	84
國際		—
總計	$	84

聯邦和州所得税條款（福利）總結如下：


	在結束的三個月裏
（以千美元計）	2023年3月31日
當前：
聯邦	$	1
州		1
其他		—
當期税收支出總額	$	2
已推遲：
聯邦		7
税收支出總額	$	9

遞延所得税反映了 (a) 用於財務報告的資產和負債賬面金額與用於所得税目的的金額之間的暫時差額，以及 (b) 營業虧損和税收抵免結轉的淨税收影響。截至2023年3月31日，包括TRS遞延所得税在內的重要項目的税收影響如下：


（以千美元計）	2023年3月31日
遞延所得税資產：
淨營業虧損	$	432
已實現的資本損失		76
遞延所得税資產總額		508
遞延所得税負債：
固定資產	$	16
無形資產		53
遞延所得税負債總額	$	69
估值補貼		466
遞延所得税淨額	$	(27)

ASC 740要求將淨營業虧損、臨時差額和信用結轉的税收優惠記為資產，前提是管理層評估變現 “很有可能”。未來税收優惠的實現取決於TRS在結轉期內產生足夠的應納税所得額的能力。由於TRS最近的營業虧損歷史，以及管理層無法準確預測未來的應納税所得額，管理層認為，對上述未來税收優惠產生的遞延所得税資產的確認目前不太可能實現，因此提供了估值補貼。估值補貼減少了不到 $0.1在截至2023年3月31日的三個月中，有百萬美元。如果未來税收優惠隨後被確認，則與股票激勵安排的超額税收減免相關的遞延所得税資產的估值補貼金額為美元0.0百萬。上一年度的金額並不重要。

截至2023年3月31日，淨營業虧損和税收抵免結轉情況如下：


（以千美元計）	2023年3月31日		到期年份
聯邦淨營業虧損（2017 年 12 月 31 日之後）	$	2,100		不會過期
各州淨營業虧損	$	—		不適用

TRS的所得税準備金（福利）的有效税率與聯邦法定税率的不同如下：


	2023年3月31日
法定費率		21.00	%
州税		6.03	%
估值補貼		(16.12)	%
總計		10.91	%

註釋 12-後續事件

截至財務報表發佈之日，我們已經評估了後續事件和交易，以確定是否可能在財務報表中確認或披露。

分紅

2023 年 5 月 3 日，公司董事會宣佈季度現金分紅為 $0.06每股普通股和普通單位將於2023年7月17日支付給截至2023年7月3日的登記股東和單位持有人。

股票回購計劃

2023年3月31日之後，該公司又回購了 1,179,556其普通股的加權平均價格為 $10.75每股。此外，2023年5月3日，公司董事會將股票回購計劃下的可用性增加了美元75.0百萬，剩下大約 $88.2股票回購計劃下的百萬可用容量。

房地產收購

繼2023年3月31日之後，該公司完成了一在三角洲和南部地區收購農場，但須進行過程中的同類交換。此次收購的總對價總計 $8.9百萬。

房地產處置

繼2023年3月31日之後，該公司完成了三玉米帶地區的農場處置價格約為 $3.3總對價為百萬美元，確認的銷售總收益約為美元0.6百萬。該公司簽訂了出售合同 11農場的總對價約為 $42百萬，銷售總收益估計為 $9百萬到美元11百萬。此外, 該公司計劃帶來大約 $37百萬到美元42今年第二和第三季度將在內布拉斯加州和科羅拉多州拍賣另外數百萬處房產。某些已經關閉或將來將關閉的房產需要進行過程中的同類交換。無法保證拍賣會成功，房地產銷售會結束。

信貸額度的借款和還款

2023年3月31日之後，公司在扣除還款後的借款額為美元21.5百萬美元來自公司的信貸額度。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

以下對我們財務狀況和經營業績的分析應與本季度報告其他地方包含的合併財務報表和附註，以及我們於2023年2月23日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2022年12月31日的10-K表年度報告中包含的信息一起閲讀，該報告可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。提及 “公司”、“我們”、“我們的” 和 “我們” 是指馬裏蘭州的一家公司Farmard Partners Inc.（“FPI”）及其合併子公司，包括特拉華州有限合夥企業（“運營合夥企業”）Farmand Partners Opertners Opertners Opertners, L.P.，FPI 是該公司的唯一普通合夥人。

關於前瞻性陳述的特別説明

我們在本10-Q表季度報告中發表的前瞻性陳述，這些陳述是1995年《私人證券訴訟改革法》（經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條）所指的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括但不限於關於即將進行的收購和處置、對我們的業務、財務和運營業績、未來股票回購和其他影響我們資本化、股息政策、未來經濟表現、農作物產量和價格以及未來房產租金的交易、正在進行的訴訟的預測、預測、預期、估計或預測、估計或預測，以及其他與以下事項有關的類似表述不是歷史事實。當我們使用 “可能”、“應該”、“可以”、“將”、“預測”、“潛力”、“繼續”、“期望”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計” 或類似表達方式或其否定詞以及未來時態的陳述時，我們打算確定前瞻性陳述。儘管我們認為此類前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設、信念和預期，但此類前瞻性陳述並不是對未來事件的預測或對未來表現的保證，我們的實際業績可能與前瞻性陳述中提出的業績存在重大差異。可能造成這種差異的一些因素包括：烏克蘭持續的戰爭及其對租户業務和整個農業經濟的影響、高通脹和利率上升、美國和其他影響農業經濟的國家開始出現經濟衰退、乾旱、龍捲風、颶風或洪水等極端天氣事件、未來公共衞生危機對我們的業務以及整個經濟和資本市場的影響，資本市場的波動和市場價格普通股的變化、業務戰略的變化、資本的可用性、條款和部署、我們在到期時或之前以優惠條件為現有債務再融資的能力，或者完全是合格人員的可用性、我們的行業或整體經濟的變化、競爭的程度和性質、正在進行的訴訟的結果、我們識別新的收購或處置以及完成待處理收購或處置的能力以及上述風險因素中描述的其他因素在第 1A 項 “風險因素” 中截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告，以及我們不時向美國證券交易委員會提交的其他文件。鑑於這些不確定性，不應過分依賴此類陳述。除非法律要求，否則我們沒有義務更新前瞻性陳述以反映實際業績、假設的變化或其他影響前瞻性信息的因素的變化。

概述和背景

我們的主要戰略目標是利用我們作為北美農業市場優質農田的領先機構收購者、所有者和管理者的地位，通過現金分紅和資產增值相結合，為投資者提供豐厚的風險調整後回報。截至2023年3月31日，我們在阿拉巴馬州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、堪薩斯州、路易斯安那州、密歇根州、密西西比州、密蘇裏州、內布拉斯加州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、德克薩斯州和弗吉尼亞州擁有的農場總面積約為163,700英畝此外，截至2022年12月31日，我們擁有俄亥俄州四家農業設備經銷商的土地和建築物，這些經銷商以John Deere品牌租賃給了Ag Pro，並擔任了約31,000英畝的物業經理，包括愛荷華州的農場。截至2023年3月31日，我們的投資組合中約有70％（按價值計算）用於種植初級作物，例如玉米、大豆、小麥、水稻和棉花，大約30％用於生產杏仁、柑橘、藍莓和蔬菜等特色作物。我們相信，面對優質農田日益短缺，我們的投資組合為投資者帶來了全球糧食需求增加的經濟利益，並將繼續反映全球糧食需求的大致分配

美國農業產量介於初級作物和動物蛋白（其生產主要依賴初級作物作為飼料）與特種作物之間。

此外，根據FPI貸款計劃，我們向第三方農民（包括租户和非租户）提供貸款，為房地產收購、營運資金需求、經營性農業活動、農業基礎設施項目以及其他農業和農業房地產相關項目提供融資。

FPI於2013年9月27日在馬裏蘭州註冊成立，是運營合夥企業的唯一普通合夥人，運營合夥企業是特拉華州的一家有限合夥企業，成立於2013年9月27日。FPI的所有資產均由運營合夥企業及其全資子公司持有，其運營主要通過運營合夥企業及其全資子公司進行。截至2023年3月31日，FPI擁有97.8％的普通單位，沒有A系列優先單位。有關非控股權益的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告中合併財務報表附註中的 “附註9——股東權益和非控股權益”。

根據經修訂的1986年《美國國税法》第856至860條，FPI已選擇作為房地產投資信託基金徵税，從截至2014年12月31日的短期應納税年度開始。

下表列出了截至2023年3月31日我們按地區劃分的土地所有權：


區域 ⁽¹⁾	自有英畝	管理的英畝	總英畝數
玉米帶 ⁽²⁾	47,203	22,027	69,230
三角洲和南部	31,382	1,489	32,871
高原	33,006	1,380	34,386
東南	40,354	6,107	46,461
西海岸	11,752	—	11,752
	163,697	31,003	194,700

(1)	玉米帶包括位於伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、密歇根州、密蘇裏州和內布拉斯加州東部的三角洲和南方包括位於阿肯色州、路易斯安那州和密西西比州的農場。高原包括位於科羅拉多州、堪薩斯州、內布拉斯加州西部和德克薩斯州的農場。東南部包括位於阿拉巴馬州、佛羅裏達州、喬治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州的農場。西海岸包括位於加利福尼亞州的農場。

(2)	此外，我們還擁有俄亥俄州四家農業設備經銷商的土地和建築物，這些經銷商以 John Deere 品牌租給了Ag Pro。

我們打算繼續收購額外的農田以實現規模，並根據地理位置、作物類型和租户進一步實現投資組合的多元化。當我們認為資產處置符合公司的最大利益時，我們還打算繼續有選擇地處置資產。我們還可能收購與農業相關的房產，例如穀物儲存設施、穀物升降機、飼養場、加工廠和配送中心以及牲畜農場或牧場，並通過抵押貸款提供貸款。此外，我們還向租户提供批量購買服務，直接從事農業，並通過我們的應納税房地產投資信託基金子公司FPI Agribusiness Inc.（“TRS” 或 “FPI Agribusiness”）提供物業管理、拍賣和經紀服務。截至2023年3月31日，TRS直接經營位於加利福尼亞的2108英畝農田。

我們的主要收入來源是在我們的農田上進行農業經營的租户的租金。截至本10-Q表季度報告發布之日，大多數已簽訂的租約均為固定租金。根據農場運營商租户產生的收入，我們的一些租約的租金是可變的。我們認為，固定租金和可變租金的這種混合將有助於使我們免受農業運營變化的影響，減少我們對農場運營商租户的信用風險敞口，同時使我們在某些習慣使用可變租賃的地區成為有吸引力的房東。但是，我們可能會面臨租户信用風險和農業運營風險，特別是不要求預付100％固定租金的租賃、可變租金安排和期限超過一年的租約。

此外，對於提供可變租金支付的租賃，我們可能會確認不超過農作物保險最低金額的收入。在租户簽訂農作物銷售合同之前，超過農作物保險最低限額的超額部分不能確認為收入。通常，我們希望租户在收穫農作物後簽訂出售農作物的合同。

烏克蘭戰爭的影響

甚至在入侵烏克蘭之前，食品價格就接近歷史新高。烏克蘭和俄羅斯聯邦佔各種農產品全球貿易的很大一部分（例如，根據國際糧食政策研究所的數據，佔全球小麥出口的34％）。烏克蘭農業經營的中斷以及來自黑海地區的貿易給許多依賴從該地區進口農產品的國家的糧食供應帶來了壓力，例如埃及（小麥作為食品）和中國（玉米作為牲畜）。

俄羅斯聯邦也是化肥的主要出口國，貿易限制阻礙了肥料流向依賴從黑海地區進口的國家。但是，美國農民，包括我們的租户，通常從美國和加拿大采購化肥。

我們預計，隨着俄羅斯繼續侵略烏克蘭，美國農民將繼續成為全球糧食進口的重要貢獻者，而作為我們業務核心的初級作物的高需求以及高昂的大宗商品價格將維持美國農民的高盈利能力。我們無法保證這種預期的盈利能力增長是否會對我們運營所在地區的租金產生影響。

通貨膨脹和利率

我們的大多數農業租賃的租賃期限為三年，永久作物的租賃期最長為七年，根據這些租約，每個租户負責與房產相關的幾乎所有運營費用，包括維護、用水和保險。因此，我們認為，運營開支的通貨膨脹增加對我們的影響將通過租户的租賃條款轉嫁給他們。我們認為，農民盈利能力的通貨膨脹增加將影響續約時的租賃重新談判。此外，高通貨膨脹率促使美國聯邦儲備委員會（“美聯儲”）理事會提高了美聯儲的貼現率，這導致自2022年初以來市場短期和長期利率大幅上升。利率的提高大大增加了我們的浮動利率債務成本，也大大增加了我們的某些大都會人壽和荷蘭合作銀行債務的成本，利率自2022年初以來已重置。美聯儲可能會繼續這種加息政策，這將進一步增加包括公司在內的許多企業的利息支出。

可能影響未來運營業績和農田價值的因素

影響我們經營業績和農田價值的主要因素包括相對於全球糧食供應的長期全球糧食需求；我們擁有農田的市場的農田基本面和經濟狀況；以及我們在控制支出的同時增加或維持租金收入的能力。我們目前處於土地價值升值的環境中，除其他外，這得益於通貨膨脹、強勁的大宗商品價格（烏克蘭戰爭進一步加劇）以及農民盈利水平高的前景。持續的高利率可以作為這種有利環境的制衡外部因素。每年，包括美國在內的世界各地都會有更多的農田被重新用於商業開發，從而減少了可用於生產養活世界不斷增長的人口所必需的穀物、油籽、永久作物和特種作物的土地面積。儘管農田價格可能不時出現下跌，但我們認為，由於全球對糧食和農產品的需求通常超過全球供應，優質農田變得越來越稀缺，美國農田總價值的任何下降都可能是短暫的。

需求

我們預計，主要由人均國內生產總值（“GDP”）和全球人口的大幅增長推動的全球糧食需求將繼續成為農田價值的關鍵驅動力。我們預計，全球對大多數作物的需求將繼續增長，以跟上全球人口增長的步伐。我們還認為，全球人均國內生產總值的增長，特別是發展中國家，將大大促進對初級作物的需求增加。隨着全球人均國內生產總值的增加，預計每日卡路里攝入量的構成將從初級作物的直接消費轉向更多的水果、蔬菜和動物性蛋白質，預計這將導致對初級作物作為牲畜飼料的需求增加。我們相信，一旦個人增加消費量，就會更高

優質的食物，他們將強烈抵制恢復以前的飲食習慣，從而導致對食物的需求更加缺乏彈性。我們預計，從長遠來看，這些因素將導致農作物價格上漲和/或產量提高，從而提高農田的租金率，以及農田價值的持續增長。

此外，全球對玉米和大豆作為乙醇和大豆柴油等生物燃料生產投入的需求也可能影響玉米和大豆的價格，從長遠來看，這可能會影響我們的租金收入和經營業績。但是，我們認為，從長遠來看，人均國內生產總值和全球人口的增長將是全球初級作物需求的更重要驅動力。

儘管收入有所提高，但根據聯合國糧農組織的一份報告《2022年世界糧食安全和營養狀況》，仍有近31億人負擔不起健康飲食，這反映了疫情帶來的消費食品價格上漲。烏克蘭持續的戰爭擾亂了供應鏈，影響了穀物、化肥和能源的價格，進一步加劇了依賴糧食進口的發展中國家的糧食供應。

供應

根據世界銀行集團的數據，從1961年到2018年，人均可耕地減少了約50％，國際衝突進一步加劇了這種情況，正如我們在烏克蘭持續的戰爭中所看到的那樣。通常，農田的增加發生在生產率微不足道的地區，而城市發展導致的耕地流失往往主要影響高產地區。根據2017年發表在《美國國家科學院院刊》上的一項研究，預計城市擴張將在生產率是全球平均水平1.77倍的農田上進行。全球糧食供應也受到每英畝可耕地生產率的影響。從歷史上看，生產率的提高（以平均作物產量衡量）是由種子技術、農用設備、灌溉技術的進步以及土壤健康、化學養分和害蟲防治的改善推動的。另一方面，我們預計，美國和全球許多灌溉種植區的缺水將導致這些英畝土地的生產力下降，這通常是由於法律或法規實施了新的用水限制。

我們現有市場的狀況

我們的投資組合廣泛多元化，涵蓋眾多農田市場和作物類型。在所有地區，農田收購仍然由現有農場所有者和經營者的買家主導，而機構投資者只佔該行業的一小部分（不到美國農田總量的5％）。我們普遍看到，所有地區和作物類型對高質量房產的需求都很強勁。

農田價值通常非常穩定，即使在大宗商品價格疲軟的歲月裏，農田的價值也往往略有增長。我們預計這種趨勢將繼續下去，從長遠來看，每年增長幅度不大，但持續增長，這將帶來大幅升值。在某些市場條件下，例如2021年和2022年，由於大宗商品價格強勁，農民盈利能力強勁，農田價值有時會加速升值。在2021年和2022年經歷的強勁市場條件下，重新談判的租約反映了租金的大幅增長。

我們認為，由於上面討論的供需基本面，美國優質農田的空置率接近於零。我們認為，由於與農業經營相關的固定成本（包括設備、勞動力和知識）相對較高，許多農場運營商選擇在農田可用時額外租用數英畝的農田，以便將固定成本分配給額外的英畝土地。我們認為，農田的租金率取決於農田經營者對農田長期盈利能力的看法，即使在可供出租的農田稀缺導致盈利能力下降的時期，許多農場經營者也會爭奪農田。此外，由於該行業通常在每個租賃期結束時為現有租户提供重新租賃土地的機會，因此我們認為，許多農場運營商會租用額外的可用土地，以控制未來耕種該土地的能力。因此，根據我們的經驗，許多農場運營商會積極在其可運營的地理區域內尋找租賃機會，即使農民預計利潤回報會更低，甚至是短期損失。

租約到期

農場租賃的期限一般為一到三年。截至2023年3月31日，我們的投資組合的租約到期時間如下，以佔租賃面積的大約百分比和年度最低固定租金的百分比計算：


（以千美元計）
截至12月31日的年度	大約英畝	近似值的百分比英畝		年度固定租金		年度百分比固定租金
2023 年（剩下的九個月）	39,190	23.9	%	$	9,742	29.2	%
2024	40,778	24.9	%		10,950	32.8	%
2025	34,986	21.4	%		6,995	20.9	%
2026	10,645	6.5	%		1,788	5.4	%
2027	17,606	10.8	%		1,700	5.1	%
此後	20,492	12.5	%		2,235	6.6	%
	163,697	100.0	%	$	33,410	100.0	%

租金收入

我們的收入主要來自向農業企業經營者出租農田。我們的租賃期限通常從一到三年不等，有些租約最長可延長 40 年（例如，可再生能源租賃）。儘管我們的大多數租約都沒有為租户提供在租約到期後續訂租約的合同權利，但我們認為，習慣上向現有租户提供續訂租約的機會，前提是我們可能確定的租金費率有所提高。如果租户在租賃期結束時選擇不續訂租約，則土地將提供給新的租户。如上所述，美國優質農田的空置率接近於零，租户之間經常存在爭奪優質農田的競爭；因此，我們認為在現有租約到期後重新租賃農田對FPI來説不會構成重大風險。

我們投資組合中大多數農作物業的租約規定，租户通常在每個春季播種季節之前向我們支付固定農場租金的50％。因此，我們在每年的第一個日曆季度收取了年租金總額的很大一部分，我們認為這可以緩解與農業經營變動相關的租户信用風險，而農業經營的變異性可能會受到農作物產量差、天氣狀況、管理不善、資本不足或其他影響租户的因素的不利影響。農業行業在幾乎所有情況下都購買農作物保險，這進一步降低了租户的信用風險，因為向我們的租户提供營運資金融資的貸款機構需要農作物保險，也因為我們的租賃要求。在某些情況下，公司使用農場所在州適用的做法完善其在農作物保險收益和基礎作物種植中的擔保權益。在收購農田財產之前，我們會考慮當地農場運營商租户環境的競爭力，以提高我們快速更換不願續訂租約或無法在到期時支付租金的租户的能力。我們的許多租約都規定租户償還我們為他們向我們租用的農場而繳納的房產税。

開支

實際上，我們所有的農場租賃的結構都是，我們負責主要的維護費用、某些責任和意外傷害保險和税款（有時由租户償還給我們），而我們的租户則負責運營費用、小型維護、用水以及與房產農業運營相關的所有額外投入成本，例如種子、化肥、勞動力和燃料。我們預計，我們未來收購的農田租約將包含與開支相關的類似特徵。作為土地的所有者，我們通常只承擔與永久附屬於該物業的重大資本改善相關的成本，例如灌溉系統、排水瓦、穀物儲存設施、永久種植或其他農場慣用的物理結構。在需要資本支出的情況下，我們通常尋求在多年內通過提高租金來抵消此類資本支出的成本。

我們承擔與經營上市公司相關的成本，包括與我們的人事、董事會、合規、法律和會計、盡職調查和收購相關的成本（包括差旅費用和諮詢費）。影響許多美國企業的人事成本上漲也可能影響我們的開支。

我們還承擔與管理農田資產相關的成本。通常，我們農田的管理具有顯著的規模經濟，因為農田的物理結構通常很少，需要例行檢查和維護，而且我們的租賃結構通常要求租户支付與房產相關的許多運營費用。隨着時間的推移，隨着我們擁有的農場物業數量的增加，我們預計與管理農田投資組合相關的費用不會大幅增加。

農作物價格

儘管許多人認為短期農作物價格對農場價值有很大影響，但我們認為，農民的長期盈利能力和每英畝收入，以農作物價格乘以農作物產量表示，是農場價值的更重要驅動力。在過去的三十年中，玉米和大豆的作物產量趨勢一直在穩步增長。在2021/2022銷售年度（2021年9月至2022年8月）玉米和大豆的產量均比上年增加之後，美國農業部估計，2022/2023銷售年度（2022年9月至2023年8月）的產量將降低，部分原因是種植延遲和惡劣的天氣條件。從歷史上看，短期農作物價格變化對農田價值影響不大。它們對我們的租金收入的影響也很有限，因為我們的大多數租賃都提供固定的農場租金，這是農業市場的常見方法，尤其是在種植農作物方面。固定農場租金大大簡化了對房東和租户的管理要求，因為農民受益於基本收入套期保值，這種套期保值是在農作物產量大減緩作物價格下跌的影響時發生的。同樣，作物產量下降往往會引發農作物價格上漲，即使面對作物產量下降也有助於增加收入。這種套期保值效應還限制了短期農作物價格變動對基於農場收入的可變租金部分的租賃所產生收入的影響。通過租户實施的農作物保險和套期保值計劃，租户可以進一步降低風險，也可以間接地降低風險。TRS還利用了與其直接運營的房產有關的這些風險緩解計劃和策略。

農作物價格受到許多因素的影響，這些因素每年可能有所不同。天氣條件和作物病害會造成價格波動的巨大風險。正如我們在烏克蘭所看到的那樣，政府監管和政策的變化、全球繁榮的波動、對外貿易和出口市場的波動以及軍事衝突的爆發或內亂也會影響農作物價格。

自2020年底以來，受中國需求預期提高和全球温和惡劣天氣條件的推動，價格已反彈至或接近之前的高點。

利率

美聯儲對貼現率進行了一系列大幅提高，貼現率是美聯儲向成員銀行收取的隔夜資金費率。這些增長會影響所有借款利率，對於浮動利率債務和利率定期重置的債務，這種增加會產生直接和相對直接的影響。

截至2023年3月31日，我們的未償債務中有2.62億美元的利率不時重置（不包括我們的浮動利率債務）。2023年共有1.741億美元的此類債務需要進行利率重置，截至2023年3月31日，1.094億美元已重置，另外1,570萬美元的利率重置已於2023年4月1日實施，如隨附的合併財務報表的 “附註7——抵押貸款票據、信貸額度和應付債券” 所示。我們尚未就2023年利率重置的剩餘4,900萬美元債務進行談判。

截至2023年3月31日，我們的債務中有1.567億美元（佔35.3％）為浮動利率，但是，正如隨附的合併財務報表 “附註10——對衝會計” 中所述，公司與荷蘭合作銀行的利率互換為3,320萬美元，這減少了浮動利率敞口。假設我們的浮動利率債務利差水平沒有增加，如果利率提高1.0％，我們的現金流將每年減少約120萬美元。如果利率下降1.0％，我們的現金流將每年增加約120萬美元。

我們預計，未來的利率變化將影響我們的整體經營業績，除其他外，還會影響我們的借貸成本和租户的借貸成本。雖然我們可能會設法管理我們對未來的敞口

通過利率互換協議或利率上限進行利率變動，我們未償債務總額的部分可能會保持浮動利率或受定期重置的利率的影響。此外，如果實際利率（名義利率減去通貨膨脹率）的上升沒有伴隨總體通貨膨脹水平的上升，利率的持續大幅上升可能會導致農田價格下跌。但是，我們的商業模式預計，隨着時間的推移，我們農田的價值將像過去一樣以等於或大於通貨膨脹率的速度增長，這可能會在一定程度上抵消利率上升對農田價值的影響，但無法保證這種升值會達到我們的預期或根本不會。

國際貿易

在2020/2021銷售年度（2020年9月至2021年8月）玉米出口增長55％之後，美國農業部估計，基於產量減少和預期價格上漲，2021/2022銷售年度（2021年9月至2022年8月）的玉米出口將下降10％，2022/2023銷售年度（2022年9月至2023年8月）的玉米出口將再下降25％。在2020/2021銷售年度（2020年9月至2021年8月）的大豆出口增長了35％之後，美國農業部估計，由於供應減少，2021/2022銷售年度（2021年9月至2022年8月）的大豆出口將下降5％，2022/2023銷售年度（2022年9月至2023年8月）的大豆出口將再下降7％。

根據美國農業部的《農業貿易展望》，美國的三大出口國是中國、加拿大和墨西哥。2022財年（2021年10月至2022年9月）對中國的出口創下了創紀錄的364億美元，比2021年增長了9％。對加拿大的出口為284億美元，比2021年增長17％。對墨西哥的出口為280億美元，比2021年增長17％。預計2023財年對中國的出口將減少至340億美元，對墨西哥的出口預計將持平至280億美元，對加拿大的出口預計將減少至278億美元。

關鍵會計政策與估計

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響我們財務報表發佈之日報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。除本10-Q表季度報告中包含的合併財務報表附註1所述外，我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的關鍵會計政策沒有變化。

新的或修訂的會計準則

有關新會計準則或修訂後的會計準則的摘要，請參閲本10-Q表季度報告中合併財務報表附註中的 “附註1——組織和重要會計政策”。

運營結果

截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月的比較


	在截至3月31日的三個月中
（以千美元計）	2023		2022		$ Change		% 變化
營業收入：
租金收入	$	9,688	$	9,547	$	141	1.5	%
租户補償		1,038		778		260	33.4	%
農作物銷售		360		695		(335)	(48.2)	%
其他收入		1,586		2,870		(1,284)	(44.7)	%
總營業收入		12,672		13,890		(1,218)	(8.8)	%

運營費用
折舊、損耗和攤銷		1,794		1,751		43	2.5	%
物業運營費用		2,182		1,955		227	11.6	%
銷售商品的成本		946		1,439		(493)	(34.3)	%
收購和盡職調查成本		14		63		(49)	(77.8)	%
一般和管理費用		2,606		3,103		(497)	(16.0)	%
法律和會計		244		1,256		(1,012)	(80.6)	%
其他運營費用		49		3		46	NM
運營費用總額		7,835		9,570		(1,735)	(18.1)	%
營業收入		4,837		4,320		517	12.0	%

其他（收入）支出：
其他（收入）支出		(11)		21		(32)	NM
權益法投資的（收益）損失		27		(7)		34	NM
處置資產所得（收益）		(1,826)		(660)		(1,166)	176.7	%
利息支出		4,924		3,827		1,097	28.7	%
其他支出總額		3,114		3,181		(67)	(2.1)	%

所得税支出前的淨收入		1,723		1,139		584	51.3	%

所得税支出		9		—		9	NM

淨收入	$	1,714	$	1,139	$	575	50.5	%

nm=沒有意義

截至2023年3月31日的三個月中，我們的淨收入部分受到自截至2022年3月31日的季度以來發生的收購和處置的影響，以及法律和會計費用大幅減少以及農作物保險、拍賣和經紀活動的額外收入。

與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，租金收入增加了10萬美元，增長了1.5％，這主要是由於固定農場租金增加50萬美元，部分被可變租金減少40萬美元所抵消。

與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，租户償還財產税的確認收入增加了30萬美元，增長了33.4％。租户報銷額的增加主要是由於償還財產税的租約數量增加，以及財產税支出的普遍增加。

與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，農作物銷售額下降了30萬美元，下降了48.2％。這一減少是由於農作物銷售量減少所致。

與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，其他收入減少了130萬美元，下降了44.7％。減少的主要原因是農作物保險收益減少130萬美元，拍賣和經紀收入減少30萬美元，部分被管理費和利息收入增加30萬美元所抵消。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，折舊、耗盡和攤銷保持相對持平，為180萬美元。

由於税收和保險費用的增加，截至2023年3月31日的三個月中，房地產運營支出與截至2022年3月31日的三個月相比增加了20萬美元，增長了11.6％。

與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，銷售成本下降了50萬美元，下降了34.3％。這一下降是由於截至2023年3月31日的三個月中，農作物的銷售量與截至2022年3月31日的三個月相比有所減少。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，收購和盡職調查成本保持相對平穩，分別為100萬美元和10萬美元。

與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，一般和管理費用減少了50萬美元，下降了16.0％。這種下降主要是由股票薪酬和激勵性薪酬減少所致。

與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，法律和會計費用減少了100萬美元，下降了80.6％，這主要是由於針對公司的股東集體訴訟成功辯護並終止，該訴訟從2018年7月起一直懸而未決，直到2022年4月6日聯邦法官駁回訴訟。

在截至2023年3月31日的三個月中，其他運營支出可以忽略不計，與截至2022年3月31日的三個月相比保持相對穩定。

在截至2023年3月31日的三個月中，其他（收入）支出可以忽略不計，與截至2022年3月31日的三個月相比保持相對穩定。

在截至2023年3月31日的三個月中，權益法投資的（收益）虧損可以忽略不計，與截至2022年3月31日的三個月相比保持相對穩定。

與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，資產處置收益增加了120萬美元，這主要是由於農場價值的增加。

與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，利息支出增加了110萬美元，增長了28.7％。這一增長是利率上升的結果，但與截至2022年3月31日的季度相比，未償債務餘額減少部分抵消了利率上升。

在截至2023年3月31日的三個月中，所得税支出可以忽略不計，與截至2022年3月31日的三個月相比，所得税支出保持相對穩定。

流動性和資本資源

概述

流動性是衡量我們滿足潛在現金需求能力的指標，包括償還任何未償借款、為我們的資產和運營提供資金和維護、收購新房產、向股東和單位持有人進行分配以及為其他一般業務需求提供資金的持續承諾。

高通貨膨脹率促使美聯儲提高利率，這導致並可能繼續導致利息支出增加。我們預計將通過手頭現金、信貸額度下的未提取可用性（截至2023年3月31日的可用資金為1.592億美元）、運營現金流來滿足我們的流動性需求，

借款、股票發行收益和選擇性資產處置，前提是此類處置被認為符合公司的最大利益。

2022年5月6日，我們簽訂了股權分配協議，根據該協議，我們可以不時通過銷售代理髮行和出售總銷售價格不超過1億美元的普通股（“自動櫃員機計劃”）。自動櫃員機計劃旨在為資本市場提供具有成本效益的融資替代方案。當我們的普通股的市場價格保持在董事會認為合適的水平時，我們打算繼續使用自動櫃員機計劃。公司將來可能會擴大自動櫃員機計劃的規模。在截至2023年3月31日的三個月中，該公司沒有根據自動櫃員機計劃出售任何股票。截至2023年3月31日，根據自動櫃員機計劃，我們有5,050萬美元的普通股可供發行。

我們承擔額外債務的能力將取決於許多因素，包括我們的槓桿程度、未抵押資產的價值、對現有債務協議中契約的遵守情況、貸款人可能施加的借貸限制以及債務市場的狀況。

當重大債務償還期在接下來的12個月內到期時，我們在債務到期前足夠的時間與現有和新的貸款機構以及其他潛在的資本來源合作，以確保我們的所有債務都及時得到履行。我們有能夠再融資或延長債務以管理債務到期日的歷史。我們進入股票資本市場的能力也將取決於許多因素，包括總體市場狀況。我們有一份有效的貨架註冊聲明，容量約為1億美元，據此我們可以發行額外的股權或債務證券，如上所述，我們過去曾成功發行過這樣的證券。公司沒有2025年之前到期的重大債務到期。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司以9.99美元的加權平均價格回購了1,458,386股普通股。我們目前有權再回購總額不超過2590萬美元的普通股。

合併負債

有關截至2023年3月31日我們合併負債的更多詳細信息，請參閲本10-Q表季度報告其他部分財務報表中的 “附註7——抵押貸款票據、信貸額度和應付債券”。

現金和現金等價物的來源和用途

下表彙總了我們截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的現金流：


	在截至3月31日的三個月中
（以千計）	2023		2022
經營活動提供的淨現金和現金等價物	$	15,839	$	10,309
投資活動提供的（用於）的淨現金和現金等價物	$	5,911	$	(7,819)
（用於）融資活動的淨現金和現金等價物	$	(17,175)	$	(16,559)

截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月的比較

截至2023年3月31日，我們的現金及現金等價物為1,220萬美元，而截至2022年3月31日為1,610萬美元。

來自經營活動的現金流

經營活動提供的淨現金和現金等價物增加了550萬美元，這主要是由於以下原因：

●

截至2023年3月31日的三個月中，收到了2,040萬美元的固定租金、150萬美元的可變租金和160萬美元的租户報銷，而收到的固定租金為1,860萬美元，為50美元

在截至2022年3月31日的三個月中，可變租金為100萬美元，租户報銷額為30萬美元；

●

截至2023年3月31日的三個月中，股票薪酬和激勵措施為40萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為60萬美元；

●

在截至2023年3月31日的三個月中，資產處置收益為180萬美元，而截至2022年3月31日的三個月中，資產處置收益為70萬美元；

●

截至2023年3月31日的三個月，應收賬款變動為320萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為160萬美元；

●

截至2023年3月31日的三個月，其他資產變動為90萬美元，而截至2022年3月31日的三個月中，其他資產的變動為110萬美元；

●

截至2023年3月31日的三個月，應計利息的變化為30萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為10萬美元；

●

截至2023年3月31日的三個月，應計支出變動為180萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為210萬美元；以及

●

截至2023年3月31日的三個月，遞延收入的變化為1,070萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為790萬美元。

來自投資活動的現金流

（用於）投資活動提供的淨現金和現金等價物增加了1,370萬美元，這主要是由於以下原因：

●

在截至2023年3月31日的三個月中，房地產收購為10萬美元，而截至2022年3月31日的三個月中，收購的房地產為800萬美元;

●

截至2023年3月31日的三個月中，房地產處置的現金對價為710萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為460萬美元；以及

●

在截至2023年3月31日的三個月中，根據FPI貸款計劃發行的應收票據和融資應收賬款為00萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為350萬美元。

來自融資活動的現金流

用於融資活動的淨現金和現金等價物增加了60萬美元，這主要是由於以下原因：

●

截至2023年3月31日的三個月中，應付抵押貸款票據的借款為1400萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為1.12億美元；

●

在截至2023年3月31日的三個月中，應付抵押貸款票據的還款額為990萬美元，而截至2022年3月31日的三個月中，應付抵押貸款票據的還款額為1.604億美元；

●

在截至2023年3月31日的三個月中，自動櫃員機計劃的淨收益為100萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為3,830萬美元；

●

在截至2023年3月31日的三個月中，普通股回購量為1,460萬美元，而截至2022年3月31日的三個月中，普通股回購量為100萬美元；以及

●

在截至2023年3月31日的三個月中，普通股股息為330萬美元，而截至2022年3月31日的三個月中，普通股股息為230萬美元。

非公認會計準則財務指標

運營資金（“FFO”）和調整後的運營資金（“AFFO”）

我們根據全國房地產投資信託協會（Nareit）制定的標準計算FFO。Nareit將FFO定義為淨收益（虧損）（根據公認會計原則計算），不包括出售折舊運營物業的收益（或虧損），加上與房地產相關的折舊、損耗和攤銷（不包括遞延融資成本的攤銷），以及未合併的合夥企業和合資企業的調整後的收益（或虧損）。FFO是一項補充的非公認會計準則財務指標。管理層將FFO列為補充績效衡量標準，因為它認為FFO對投資者有利，以此作為衡量我們運營業績的起點。具體而言，在排除與房地產相關的折舊和攤銷以及出售與經營業績無關或不代表經營業績的可折舊運營物業的損益時，FFO提供了一種績效衡量標準，該衡量標準與同比比較可以反映入住率、租金率和運營成本的趨勢。我們認為，作為衡量房地產投資信託基金表現的廣泛認可指標，投資者將使用FFO作為將我們的經營業績與其他房地產投資信託基金的經營業績進行比較的基礎。

但是，由於FFO不包括折舊和攤銷，既沒有反映使用或市場狀況導致的房產價值變化，也沒有反映維持房產改善的運營業績所需的資本支出水平，所有這些都具有實際的經濟影響，並可能對我們的運營業績產生重大影響，因此FFO作為衡量我們業績的指標的效用是有限的。此外，其他股票房地產投資信託基金可能無法像我們那樣按照Nareit的定義計算FFO，因此，我們的FFO可能無法與其他房地產投資信託基金的FFO相提並論。因此，僅應將FFO視為淨收入的補充，以衡量我們的業績。不應將FFO用作衡量我們流動性的指標，也不表示可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們支付股息或償還債務的能力。FFO也不應用作根據公認會計原則計算的經營活動產生的現金流的補充或替代品。

但是，我們並不認為FFO是衡量我們經營業績的唯一指標。1999年Nareit對FFO的定義確立後生效的GAAP會計和報告規則的變更導致FFO中納入了許多與我們的經營業績可持續性無關的項目。因此，除FFO外，我們還公佈了全面攤薄後的每股AFFO和AFFO，這兩者都是非公認會計準則的衡量標準。管理層認為，AFFO對投資者來説是一個有用的補充業績指標，因為它比FFO更能反映公司的運營業績。AFFO並不代表該期間的現金流或流動性，只是為了進一步衡量我們的經營業績。但是，即使是AFFO也無法正確掌握現金收入的時機，尤其是在根據與新收購的農場有關的租賃協議簽訂的全年租金支付方面。管理層認為，全面攤薄後的每股AFFO是GAAP每股收益的補充指標。每股AFFO，經過全面攤薄，可以進一步瞭解如何將我們的經營業績分配給特定時間點的潛在已發行股票。管理層認為，AFFO是衡量房地產投資信託基金運營的廣泛公認指標，與其他房地產投資信託基金相比，提出AFFO將使投資者能夠評估我們的表現。但是，其他房地產投資信託基金可能使用不同的方法來計算完全攤薄後的每股AFFO和AFFO，因此，我們的AFFO和AFFO經過全面攤薄的每股AFFO和AFFO可能並不總是與其他房地產投資信託基金計算的每股AFFO和AFFO金額相提並論。全面攤薄後的每股AFFO和AFFO不應被視為淨收益（虧損）或每股收益（根據公認會計原則確定）的替代方案，以此作為財務業績的指標或衡量我們流動性的指標，也不表示有資金可以滿足我們的現金需求，包括我們的分配能力。

AFFO是通過調整FFO來計算的，以排除或包括我們認為無法反映我們持續經營業績可持續性的收入和支出，如下所述：

●

與房地產相關的收購和盡職調查成本。收購（包括與這些收購相關的審計費）和盡職調查費用是出於投資目的而產生的，因此與我們投資組合的持續運營無關。我們認為，將這些成本排除在AFFO之外可以提供有用的補充信息，反映我們租賃對經濟的實際影響，這對於評估我們經營業績的可持續性很有用。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司承擔了微不足道的收購和盡職調查費用。我們認為，將這些成本排除在AFFO之外可以提供有用的補充信息，反映我們當前收購戰略對經濟的實際影響，這對於評估我們經營業績的可持續性很有用。這些排除也提高了我們在每個報告期內的業績的可比性，也提高了公司與其他房地產運營商的可比性。

●

基於股票的薪酬和激勵。 股票薪酬和激勵措施是一項非現金支出，因此與正在進行的運營無關。我們認為，將這些成本排除在AFFO之外，可以提高我們在每個報告期內的業績以及公司與其他房地產運營商的可比性。

●

利率互換終止的遞延影響。當利率互換終止並將相關的終止費計入新的掉期時，終止掉期的終止費將在終止掉期的剩餘期限內攤銷，而相關的合同和財務義務則延續到新掉期的有效期。我們認為，通過這次調整，AFFO更好地反映了根據新的互換協議我們有義務支付的固定利率的實際現金成本，從而提高了我們在各報告期內業績的可比性。

●

A 系列首選單位的分佈。A系列優先單位的股息可在2026年2月10日當天或之後轉換為普通單位，對我們的現金流具有固定和一定的影響，因此不包括在AFFO之外。我們認為，這提高了公司與其他房地產運營商的可比性。

●

普通股全面攤薄。根據公認會計原則，用於計算每股收益的普通股按加權平均值列報。全面攤薄後的普通股包括期末按股份等值計算的普通股、普通股和未歸屬的限制性股票，因為所有股票都是參與證券，因此在公司的業績中佔有一席之地。A系列優先股的轉換不包括在經過全面攤薄的普通股的計算中，因為它們不是參與證券，因此不參與公司的業績，它們對已發行股票的影響尚不確定。

下表分別列出了下述時期（未經審計）的淨收益（虧損）與FFO、AFFO和普通股股東每股可獲得的淨收益（虧損）與全面攤薄後的每股AFFO的對賬情況：


	在截至3月31日的三個月中
（除每股金額外，以千計）	2023		2022
淨收入	$	1,714	$	1,139
處置資產所得（收益）		(1,826)		(660)
折舊、損耗和攤銷		1,794		1,751
FFO	$	1,682	$	2,230

基於股票的薪酬和激勵		459		642
利率互換終止的遞延影響		198		62
與房地產相關的收購和盡職調查成本		14		63
優先股和股票的分配		(803)		(878)
AFFO	$	1,550	$	2,119

AFFO 每股攤薄後加權平均股數據：

AFFO 加權平均普通股		55,567		47,427

Farmard Partners Inc. 普通股股東可獲得的淨收入	$	0.02	$	0.00
運營合夥企業中可贖回的非控股權益和非控股權益的收入		0.01		0.02
折舊、損耗和攤銷		0.03		0.04
基於股票的薪酬和激勵		0.01		0.01
處置資產所得（收益）		(0.03)		(0.01)
優先股和股票的分配		(0.01)		(0.02)
每股攤薄後加權平均股數 AFFO	$	0.03	$	0.04

下表列出了下述期間（未經審計）AFFO股票信息與基本加權平均已發行普通股（最直接可比的GAAP等值）的對賬情況：


	在截至3月31日的三個月中
（以千計）	2023	2022
基本加權平均已發行股數	54,007	45,781
按原樣轉換後的加權平均 OP 單位	1,237	1,357
加權平均未歸屬限制性股票	323	289
AFFO 加權平均普通股	55,567	47,427

息税前利潤

公司根據NAREIT在2017年9月的白皮書中制定的標準計算房地產（“ebitDare”）的利息税折舊和攤銷前收益。NAREIT將ebitDare定義為淨收入（根據公認會計原則計算），不包括利息支出、所得税、折舊和攤銷、處置折舊財產的收益或損失（包括控制權變更後的損益）、因關聯公司折舊財產價值下降而對摺舊財產和未合併關聯公司投資的減值減記，以及為反映該實體在未計入的息税折舊攤銷中所佔的比例而進行的調整合並關聯公司。eBitDare是用於評估公司經營業績的關鍵財務指標，但不應將其解釋為營業收入、運營活動現金流或淨收入的替代方案，在每種情況下，均根據公認會計原則確定。公司認為，ebitDare是一種有用的績效衡量標準，通常會被公司行業的分析師和投資者廣泛使用。但是，儘管息税折舊攤銷存款是公司各行各業廣泛使用的績效衡量標準，但公司認為它並不能正確反映公司的業務運營業績，因為它包括非現金支出和經常性調整，這些調整是更好地瞭解公司業務運營業績所必需的。因此，除了息税折舊攤銷前利潤外，管理層還使用調整後的息税折舊攤銷前利潤，這是一項非公認會計準則衡量標準。

我們會進一步調整某些額外項目的息税折舊攤銷前利潤，例如股票薪酬和激勵措施、間接發行成本、與房地產收購相關的審計費用以及與房地產相關的收購和盡職調查成本（全額

討論這些調整，見上面討論的AFFO調整），我們認為這是瞭解我們的經營業績所必需的。我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤為投資者提供了有關我們持續經營業績的有用補充信息，如果將其與淨收入和息税折舊攤銷前利潤一起考慮，將有利於投資者對我們經營業績的理解。

ebitDare和調整後的ebitDare作為分析工具存在侷限性，您不應孤立地考慮它們，也不應將其作為對我們根據公認會計原則報告的業績分析的替代品。其中一些限制是：

●

ebitDare 和調整後的 ebitDare 並未反映我們對資本支出或合同承諾的現金支出或未來需求；

●

ebitDare 和調整後的 ebitDare 並未反映我們營運資金需求的變化或現金需求；

●

ebitDare 和調整後的 ebitDare 並未反映我們債務的利息支出或償還利息或本金所需的現金需求；

●

儘管折舊和攤銷是非現金費用，但折舊和攤銷的資產將來通常必須更換，而且 ebitDare 和調整後的 ebitDare 並不能反映這些替代的任何現金需求；以及

●

我們行業中的其他公司計算息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的方式可能與我們不同，這限制了作為比較衡量標準的用處。

由於這些限制，不應將息税折舊攤銷前利潤和調整後的ebitDare視為衡量我們可用於投資業務增長的可支配現金的衡量標準。我們主要依靠我們的GAAP經營業績，僅使用息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤作為業績的補充衡量標準，來彌補這些限制。

下表列出了下述期間我們的淨收入與息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況（未經審計）：


	在結束的三個月裏
	3月31日
（以千計）	2023		2022
淨收入	$	1,714	$	1,139
利息支出		4,924		3,827
所得税支出		9		—
折舊、損耗和攤銷		1,794		1,751
處置資產所得（收益）		(1,826)		(660)
息税前利潤	$	6,615	$	6,057

基於股票的薪酬和激勵		459		642
與房地產相關的收購和盡職調查成本		14		63
調整後的息税前利潤	$	7,088	$	6,762

季節性

根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”），我們在不可取消的租賃期限內按比例確認固定利率農田租賃的租金收入。儘管公認會計準則要求將租金收入分散到租賃期內，但固定租金中有很大一部分是在播種季節之前、第一季度和收穫後（第四季度）一次性收到的。收穫後，我們在每年的第四個日曆季度收到可變租金的很大一部分，其中只有一部分是根據公認會計原則按比例確認的，這些款項與租户簽訂的農作物保險合同有關。農業的高度季節性在某種程度上導致了我們業務的季節性。我們的財務業績應每年進行一次評估，這樣可以消除季節性和其他類似因素的影響，這些因素可能導致我們的季度業績在一年中發生變化。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險包括利率、外幣匯率、大宗商品價格、股票價格和其他影響市場敏感工具的市場變化所產生的風險。在推行我們的業務戰略時，我們面臨的主要市場風險是利率風險。我們的主要利率敞口將是倫敦銀行同業拆借利率和SOFR。我們可能會使用固定利率融資來管理利率波動的風險。在有限的基礎上，我們還使用衍生金融工具來管理利率風險。我們不會將此類衍生品用於交易或其他投機目的。

截至2023年3月31日，我們的債務中有1.567億美元，佔35.3％，具有浮動利率，但是，正如隨附的合併財務報表 “附註10——對衝會計” 中所述，公司與荷蘭合作銀行的利率互換為3,320萬美元，這減少了浮動利率敞口。假設我們的浮動利率債務利差水平沒有增加，如果利率提高1.0％，我們的現金流將每年減少約120萬美元。假設我們的浮動利率債務水平沒有增加，如果倫敦銀行同業拆借利率和SOFR降低1.0％，我們的現金流將每年增加約120萬美元。

第 4 項。控制和程序。

評估披露控制和程序

我們已經制定了《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條所定義的披露控制和程序，旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告，並累積並傳達給管理層，包括我們的首席執行官兼首席財務官，以便酌情就披露問題作出及時決定.在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和運作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本效益關係。因此，即使是有效的披露控制和程序，也只能為實現其控制目標提供合理的保證。

在包括我們的首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們對披露控制和程序的有效性進行了評估。根據他們的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涉期末，我們的披露和程序在合理的保證水平上是有效的。

對控制有效性的限制

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。

財務報告內部控制的變化

在截至2023年3月31日的三個月中，公司對財務報告的內部控制沒有任何變化，這些變化對公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或者有理由可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。

第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟。

有關截至2023年3月31日的法律訴訟的信息，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表附註8。

第 1A 項。風險因素。

截至2023年3月31日，與先前在迴應 “第一部分——第1A項” 時披露的風險因素相比沒有重大變化。“風險因素” 見我們於2023年2月23日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。

發行人購買股票證券

股權證券的未註冊銷售

沒有。

股票回購計劃

2017年3月15日，我們的董事會批准了一項回購高達2500萬美元的普通股的計劃。根據該計劃，可以不時進行回購，金額和價格視我們認為合適而定。根據《交易法》第10b-18條，可以在公開市場或私下談判的交易中進行回購，但要視市場條件、適用的法律要求、我們的內幕交易政策下的交易限制以及其他相關因素而定。該股票回購計劃不要求我們收購任何特定數量的普通股，我們可以隨時自行決定對其進行修改或暫停。我們預計將使用資產負債表上的現金為該計劃下的回購提供資金。2018年8月1日，我們的董事會將股票回購的權限提高到3,850萬美元。2019年11月7日，董事會批准了股票回購計劃下的額外5000萬美元。截至 2023 年 3 月 31 日，該計劃的可用資金為 2590 萬美元。

發行人購買股票證券

下表列出了我們在截至2023年3月31日的三個月中購買的股票證券，包括股票回購計劃下的回購。


（除每股金額外，以千計）	購買的普通股總數	每股支付的平均價格		購買的優先股總數	每股支付的平均價格		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數	根據股票回購計劃可能購買的股票的近似美元價值
2023 年 1 月 1 日-2023 年 1 月 31 日	1	$	12.73	—	$	—	—	$	40,456
2023 年 2 月 1 日-2023 年 2 月 28 日	2		12.15	—		—	—		40,456
2023 年 3 月 1 日-2023 年 3 月 31 日	1,458		9.99	—		—	1,458		25,865
總計	1,461	$	9.99	—	$	—	1,458

購買的股票總數包括為履行員工持有的限制性股票獎勵歸屬所產生的税收預扣義務而轉讓給我們的普通股。

2023年3月31日之後，該公司以10.75美元的加權平均價格又回購了1,179,556股普通股。此外，2023年5月3日，公司董事會將股票回購計劃下的可用容量增加了7,500萬美元，股票回購計劃下的可用容量約為8,820萬美元。

第 3 項。優先證券違約。

沒有。

第 4 項。礦山安全披露。

不適用。

第 5 項。其他信息。

沒有。

第 6 項。展品。

隨附的附錄索引上的附錄以引用方式提交、提供或納入（如其中所述），作為本10-Q表季度報告的一部分。

展品索引


展覽數字		展品描述
31.1*		根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) /15d-14 (a) 條對首席執行官進行認證。
31.2*		根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) /15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證。
32.1*		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的 18 U.S.C. 1350 對首席執行官和首席財務官進行認證。
101*		公司截至2023年3月31日的季度10-Q表季度報告中的以下材料採用Inline XBRL（可擴展業務報告語言）的格式：（i）合併資產負債表，（ii）合併運營報表，（iii）綜合收益（虧損），（iv）合併權益變動表，（v）合併現金流量表和（vi）合併財務報表附註。實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
104*		封面交互式數據文件 — 封面 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 中。

* 隨函提交

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


		農田合作伙伴公司

日期：2023 年 5 月 4 日		/s/ Luca Fabbri
		盧卡·法布里
		總裁兼首席執行官
		（首席執行官）

日期：2023 年 5 月 4 日		/s/ 詹姆斯·吉利根
		詹姆斯·吉利根
		首席財務官兼財務主管
		（首席財務和會計官）