北美鐵路

CN公佈第二季度業績

儘管外部因素具有挑戰性，但定期運營仍能提供穩健的客户服務

蒙特利爾，2023年7月25日——CN（多倫多證券交易所股票代碼：CNR）（紐約證券交易所代碼：CNI）今天公佈了截至2023年6月30日的第二季度財務和經營業績。該公司專注於定期鐵路，使汽車速度、列車速度和直通停留量同比提高。

“CN嚴明的定期鐵路運輸方法繼續為我們的客户提供服務。隨着銷量的增長，我們將繼續完善我們的計劃，以優化效率並進一步改善客户服務。我們到2026年及以後加速可持續盈利增長的目標仍在按計劃進行。”

——CN總裁兼首席執行官特雷西·羅賓遜

2023 年第二季度與 2022 年第二季度相比

財務業績摘要

•收入為40.57億加元，減少2.87億加元，下降7％。

•營業收入為16億加元，減少1.69億加元，下降10％。

•運營比率，定義為運營支出佔收入的百分比，為60.6％，增長1.3個百分點，調整後增加1.6個百分點。(1)

•攤薄後每股收益為1.76加元，與2022年第二季度調整後的每股收益相比下降了8％，下降了9％。(1)

•2023年第二季度的自由現金流為11億加元，增加了1.03億加元，增長了10％。(1)

•2023年上半年的自由現金流為16.93億加元，增長了1.25億加元，增長了8％。(1)

運營業績

•受傷頻率為1.00（每20萬人時），提高了17％，事故率為1.91（每百萬列火車英里），惡化了5％。（3）

•停留時間為6.8（整條鐵路，小時），提高了6％。

•汽車速度為216（每天行駛里程），提高了3％。

•通過網絡列車速度為19.9（英里/小時），提高了3％。

•燃油效率為0.888（每 1,000 總噸英里 (GTM) 消耗的美國加侖機車燃料），效率降低 6%。

•列車長度為7,934（英尺），下降了6％。

•收入噸里程（RTM）為55,877（百萬），下降了8％。

2023 年最新財務展望 (2)

鑑於CN第二季度業績以及對2023年下半年銷量低於預期的預期修正預期，CN正在更新其全年展望，現在預計2023年調整後的攤薄後每股收益同比增長持平至略為負增長（而2023年4月24日預期的增長為中個位數）。CN重申了其長期財務前景，並繼續將2024-2026年期間的年度攤薄後每股收益複合增長目標在10％-15％之間，這要歸因於銷量增長超過經濟，定價高於鐵路通貨膨脹，效率逐步提高，所有這些都假設經濟處於支撐性。(2)

2023 年第二季度收入、流量和支出

2023年第二季度的收入為40.57億加元，而2022年同期為43.44億加元。減少2.87億加元，佔7％，主要是由於多式聯運、原油、美國谷物出口和林業產品的銷量減少，這主要是由於加拿大野火對運輸消費品的貨運服務的需求減少和客户中斷，包括集裝箱存儲在內的輔助服務減少以及燃油價格下跌導致的燃油附加費收入減少；部分被運費上漲、加元疲軟的積極折算影響以及出口量的增加所抵消加拿大谷物。

2023年第二季度的運營支出為24.57億加元，而2022年同期為25.75億加元。下降1.18億加元，佔5％，主要是由於燃油價格下跌；部分被勞動力和附帶福利支出的增加所抵消，這主要是由平均員工人數增加和總體工資增長以及加元疲軟的負面折算影響所推動的。

(1) 非公認會計準則指標

CN根據美國公認會計原則（GAAP）報告其財務業績。CN在本新聞稿中使用了沒有GAAP規定的任何標準化含義的非公認會計準則指標，包括調整後的淨收益、調整後的每股收益（EPS）、調整後的營業收入和調整後的運營比率（稱為調整後的業績指標）以及自由現金流。這些非公認會計準則指標可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。有關這些非公認會計準則指標的更多細節，包括與最直接可比的GAAP財務指標的對賬，請參閲所附的補充附表《非公認會計準則指標》。

CN調整後的全年攤薄後每股收益展望（2）不包括某些調整，這些調整預計將與前幾年的調整相當。但是，管理層無法在前瞻性基礎上單獨量化這些調整對其調整後的攤薄後每股收益的影響，因為這些項目可能很重要，很難預測，而且可能變化很大。因此，CN沒有為調整後的攤薄後每股收益展望提供相應的GAAP衡量標準，也沒有與之對賬。

(2) 前瞻性陳述

本新聞稿中包含的某些陳述構成1995年《美國私人證券訴訟改革法》和加拿大證券法所指的 “前瞻性陳述”，包括基於管理層評估和假設的陳述以及與CN有關的公開信息。就其性質而言，前瞻性陳述涉及風險、不確定性和假設。CN警告説，其假設可能無法實現，當前的經濟狀況使此類假設儘管在做出時是合理的，但存在更大的不確定性。前瞻性陳述可以通過使用 “相信”、“期望”、“預期”、“假設”、“展望”、“計劃”、“目標” 或其他類似詞語等術語來識別。

2023 年關鍵假設

CN在編制2023年展望時做出了許多經濟和市場假設。該公司繼續假設2023年北美工業產量為負值。該公司現在假設加拿大2023/2024年的穀物產量將低於其三年平均水平（不包括明顯較低的2021/2022作物年度），美國的穀物產量將高於其三年平均水平（而2023年4月24日的假設是，加拿大和美國2023/2024年的穀物作物作物將與各自的三年平均水平一致（不包括加拿大明顯較低的2021/2022作物年度））。CN繼續假設合同續訂後，定價高於鐵路通貨膨脹。CN還繼續假設，到2023年，加元以美元計算的價值將約為0.75美元，現在假設原油（西德克薩斯中質原油）的平均價格將約為每桶75美元（而2023年4月24日的假設約為每桶80美元）。此外，CN現在還假設，到2023年，加拿大的野火不會產生進一步的重大影響。

2024-2026 年關鍵假設

CN在準備其三年財務展望時做出了許多經濟和市場假設。CN假設未來三年北美工業生產將以至少2％的複合年增長率增長。CN假設價格持續高於鐵路通貨膨脹。CN假設加元以美元計算的價值約為0.75美元，在此期間，原油（西德克薩斯中質原油）的平均價格約為每桶80美元。

前瞻性陳述不能保證未來的業績，涉及風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致CN的實際業績、業績或成就與前景或此類陳述所暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。因此，建議讀者不要過分依賴前瞻性陳述。可能影響本新聞稿中前瞻性陳述的重要風險因素包括但不限於總體經濟和商業狀況，包括影響全球供應鏈的因素，例如流行病和地緣政治衝突和緊張局勢；行業競爭；通貨膨脹、貨幣和利率波動；燃料價格變化；立法和/或監管發展；遵守環境法律和法規；監管機構的行動；維護和運營成本的增加；安全威脅；依賴技術和相關的網絡安全風險；貿易限制或國際貿易安排的其他變化；危險材料的運輸；可能中斷運營的各種事件，包括非法封鎖鐵路網絡，以及惡劣天氣、乾旱、火災、洪水和地震等自然事件；氣候變化；勞資談判和中斷；環境索賠；調查、訴訟或其他類型的索賠和訴訟的不確定性；出軌產生的風險和責任；時間和完成資本計劃；以及CN向加拿大和美國證券監管機構提交的報告中不時詳述的其他風險。有關與CN有關的主要風險因素的描述，還應參考CN的年度和中期報告、年度信息表和40-F表格中的管理層討論與分析（MD&A），這些表已提交給加拿大和美國證券監管機構，可在CN的網站上查閲。

前瞻性陳述反映了截至其發表之日的信息。除非適用的證券法有要求，否則CN沒有義務更新或修改前瞻性陳述以反映未來的事件、情況變化或信念的變化。如果CN確實更新了任何前瞻性陳述，則不得推斷CN會對該陳述、相關事項或任何其他前瞻性陳述進行更多更新。我們網站上包含或可通過我們網站訪問的信息不在本新聞稿中。

(3) 基於聯邦鐵路管理局 (FRA) 的報告標準。

本財報新聞稿以及其他信息，包括財務報表、附註和MD&A，載於CN的季度報告中，可在公司網站www.cn.ca/financial-results和SEDAR+www.sedarplus.com上查閲，也可以通過EDGAR在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。

關於 CN

CN是世界一流的運輸領導者和貿易推動者。CN每年在北美安全運輸超過3億噸的自然資源、製成品和製成品，這對經濟、客户及其所服務的社區至關重要。CN的網絡通過18,600英里的鐵路網絡將加拿大的東西海岸與美國南部連接起來，自1919年以來，CN及其附屬機構一直在為社區繁榮和可持續貿易做出貢獻。CN致力於支持社會責任和環境管理的項目。

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(1) 除非另有説明，否則以加元表示並根據美國公認會計原則（GAAP）編制的金額。

(2) 這些非公認會計準則指標沒有公認會計原則規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標進行比較。

(3) 有關這些非公認會計準則指標的解釋，請參閲標題為 “非公認會計準則指標——調整後的績效指標” 的補充附表。

(4) 有關這項非公認會計準則指標的解釋，請參閲標題為 “非公認會計準則指標——自由現金流” 的補充附表。

(5) 運營比率定義為運營費用佔收入的百分比。

(6) 統計運營數據、關鍵操作措施和安全指標未經審計，基於當時可用的估計數據，隨着更完整信息的獲得，可能會發生變化。公司管理層的討論和分析中包含了總噸里程、收入噸里程、每RTM的運費收入、燃油效率、列車重量、列車長度、車輛速度、途經停留和直通網絡列車速度的定義。所有其他指標的定義均在CN的網站www.cn.ca/詞彙表上提供。

(7) 基於聯邦鐵路管理局 (FRA) 的報告標準。

(1) 該非公認會計準則指標不具有公認會計原則規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標進行比較。有關這項非公認會計準則指標的解釋，請參閲標題為 “非公認會計準則指標——固定貨幣” 的補充附表。

(2) 以加元表示的金額。

(3) 統計運營數據和相關關鍵運營措施未經審計，基於當時可用的估計數據，隨着更完整信息的出現，可能會發生變化。

在本補充附表中，“公司” 或 “CN” 是指加拿大國家鐵路公司及其全資子公司。除非另有説明，否則本附表中包含的財務信息以加元表示。

CN根據美國公認的會計原則（GAAP）報告其財務業績。公司還使用不具有GAAP規定的任何標準化含義的非公認會計準則指標，包括調整後的績效指標、自由現金流、固定貨幣和調整後的債務與調整後的息税折舊攤銷前利潤倍數。這些非公認會計準則指標可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。從管理層的角度來看，這些非公認會計準則指標是衡量業績的有用指標，可為投資者提供補充信息，以評估公司的經營業績和流動性。不應孤立地考慮這些非公認會計準則指標，也不應將其作為根據公認會計原則編制的財務指標的替代品。

調整後的績效指標

調整後的淨收益、調整後的每股收益、調整後的營業收入、調整後的運營費用和調整後的運營比率是用於設定業績目標和衡量CN業績的非公認會計準則指標。管理層認為，這些調整後的績效指標為管理層和投資者提供了對公司運營和潛在業務趨勢的更多見解，也有助於各期比較，因為它們排除了某些不能反映CN基礎業務運營並可能扭曲業務業績趨勢分析的重要項目。這些物品可能包括：

i. 運營費用調整：裁員計劃、部署替代系統時的折舊費用、與股東事務相關的諮詢費、待售資產的損失和收回、與業務收購相關的成本；

ii. 非營業費用調整：與業務收購相關的融資費用、終止合併的收入、處置財產的損益；以及

iii.税法變更和税率頒佈的影響。

這些非公認會計準則指標沒有公認會計原則規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司的淨收入分別為11.67億美元，攤薄每股1.76美元，以及23.87億美元，攤薄每股3.58美元。2023年第二季度和上半年沒有調整。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，公司調整後的淨收入分別為13.34億美元，攤薄每股1.93美元，以及22.59億美元，攤薄每股收益3.25美元。截至2022年6月30日的三個月和六個月的調整後數字不包括與股東事務相關的諮詢費，分別為1,200萬美元，即税後900萬美元（攤薄每股0.01美元），以及合併損益表中記錄的2200萬美元或税後1,600萬美元（攤薄每股0.03美元）。

調整後的淨收入定義為根據公認會計原則對某些重要項目進行調整後的淨收入。調整後的攤薄後每股收益定義為調整後的淨收入除以攤薄後已發行股票的加權平均值。下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月根據公認會計原則公佈的淨收入和每股收益與本文公佈的非公認會計準則調整後的業績指標的對賬情況：

(1) 調整的税收影響基於税收目的項目的性質和適用司法管轄區的相關税率。

調整後的營業收入定義為根據公認會計原則對某些重大運營支出項目進行調整後的營業收入。調整後的運營支出定義為根據公認會計原則對某些重大運營支出項目進行調整後的運營支出。調整後的運營比率定義為調整後的運營費用佔收入的百分比。下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月報告的營業收入、營業費用和運營比率與本文列出的非公認會計準則調整後的業績指標的對賬情況：

自由現金流

自由現金流是衡量流動性的有用指標，因為它表明公司有能力為債務和支付股息、股票回購和戰略機會等自由裁量用途創造現金。公司將其自由現金流指標定義為經營活動提供的淨現金與用於投資活動的淨現金之間的差額，經調整後考慮了（i）業務收購和（ii）與合併交易相關的付款、現金收入和現金所得税的影響，這些項目不代表運營趨勢。自由現金流沒有公認會計原則規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標相提並論。

下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月根據公認會計原則由經營活動提供的淨現金與本文列出的非公認會計準則自由現金流的對賬情況：

(1) 涉及為KCS合併交易相關的付款和現金收入支付的1.02億美元的所得税。有關更多信息，請參閲公司2022年年度合併財務報表的附註4——收購。

固定貨幣

按固定貨幣計算的財務業績允許在不受外幣匯率波動影響的情況下查看業績，從而便於在分析業務業績趨勢時進行逐期比較。以固定貨幣計算的指標被視為非公認會計準則指標，不具有 GAAP 規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似指標進行比較。按固定貨幣計算的財務業績是通過將以美元計價的當期業績按用於折算上一年同期以美元計價的交易的加權平均外匯匯率進行折算而獲得的。

截至2023年6月30日的三個月和六個月中，平均外匯匯率分別為每1.00美元1.34美元和1.35美元，在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，平均外匯匯率分別為每1.00美元1.28美元和1.27美元。按固定貨幣計算，截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司的淨收入將分別減少3,400萬美元（攤薄每股0.05美元）和7,600萬美元（攤薄每股0.11美元）。

下表彙總了截至2023年6月30日的三個月和六個月中以固定貨幣計算的相關百分比變動對財務業績的影響：

調整後債務與調整後息税折舊攤銷前利潤的倍數

管理層認為，調整後的債務與調整後的息税折舊攤銷前利潤倍數是一項有用的信貸指標，因為它反映了公司償還債務和其他長期債務的能力。公司將調整後的債務與調整後息税折舊攤銷前利潤的倍數計算為調整後的債務除以調整後的息税折舊攤銷前利潤。調整後的債務定義為公司合併資產負債表中報告的長期債務和長期債務的流動部分以及經營租賃負債的總和，包括因合同和財務義務的類似債務性質而在公司合併資產負債表上確認的虧損的流動部分和養老金計劃。調整後的息税折舊攤銷前利潤按淨收益計算，不包括利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、經營租賃成本、淨定期收益收入的其他組成部分、其他收入（虧損）以及其他不反映CN基礎業務運營且可能扭曲業務業績趨勢分析的重要項目。調整後的債務和調整後的息税折舊攤銷前利潤是用於計算調整後債務與調整後息税折舊攤銷前利潤倍數的非公認會計準則指標。這些指標沒有公認會計原則規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似衡量標準相提並論。

下表根據截至2023年6月30日和2022年6月30日的十二個月的公認會計原則對債務和淨收入進行了對賬，調整後的衡量標準用於計算非公認會計準則調整後的債務與調整後息税折舊攤銷前利潤的倍數：

(1) 代表經營租賃付款的現值。

(2) 代表所有預計福利負債超過計劃資產的固定福利養老金計劃的資金赤字總額。

(3) 代表合併收益表中採購的服務和材料和設備租金中記錄的經營租賃成本。

(4) 涉及與裁員計劃相關的員工解僱補助金和遣散費。有關更多信息，請參閲標題為 “公司 2022 年度 MD&A 的調整後績效指標” 的部分。

(5) 涉及與合併收益表中意外和其他中記錄的股東事項有關的諮詢費。有關更多信息，請參閲標題為 “公司 2022 年度 MD&A 的調整後績效指標” 的部分。

(6) 與終止的合併協議有關。有關更多信息，請參閲公司2022年年度合併財務報表的附註4——收購以及標題為 “公司 2022 年年度管理與分析” 調整後績效指標的部分。