wyn-20230331
假的2023Q1000136165812 月 31 日Travel & Leisure 公司0.010.016,000,0006,000,000————0.010.01600,000,000600,000,000223,253,409222,895,523147,032,861144,499,36181832,2072,1641,9711,9730.450.40P1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1Y3.905.656.606.6256.004.504.6256001.030030040030035065040065035020025http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccruedLiabilitiesAndOtherLiabilitiesP1Yhttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2023#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2023#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2023#DebtAndCapitalLeaseObligationshttp://fasb.org/us-gaap/2023#DebtAndCapitalLeaseObligations30 百萬1333367336733676700013616582023-01-012023-03-3100013616582023-03-31xbrli: 股票0001361658WYN: 服務費和會員費會員2023-01-012023-03-31iso421:USD0001361658WYN: 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可能的成員US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-03-310001361658SRT: 最大成員WYN: 不是可能的成員US-GAAP：績效股成員2023-03-310001361658SRT: 最大成員WYN: 不是可能的成員US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-03-310001361658WYN: 可行使期權會員US-GAAP：員工股權會員2023-03-310001361658WYN: 可行使期權會員US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：員工股權會員2022-01-012022-03-310001361658美國公認會計準則：重組指控成員2022-01-012022-12-310001361658US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-03-310001361658US-GAAP：一般和管理費用會員2022-01-012022-03-310001361658WYN: covid19會員2023-01-012023-03-310001361658WYN: covid19會員2022-01-012022-03-310001361658WYN: 度假所有權會員US-GAAP：運營部門成員2023-03-310001361658WYN: 度假所有權會員US-GAAP：運營部門成員2022-12-310001361658WYN: 旅行和會員會員US-GAAP：運營部門成員2023-03-310001361658WYN: 旅行和會員會員US-GAAP：運營部門成員2022-12-310001361658US-GAAP：運營部門成員2023-03-310001361658US-GAAP：運營部門成員2022-12-310001361658US-GAAP：企業非細分市場成員2023-03-310001361658US-GAAP：企業非細分市場成員2022-12-310001361658WYN: 2022 年重組計劃會員2022-01-012022-12-310001361658US-GAAP：員工離職會員WYN: 旅行和會員會員WYN: 2022 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目錄


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單10-Q
☑    根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年3月31日
或者
☐    根據第 13 或 15 (d) 條提交的過渡報告 1934 年證券交易法
在過渡期內        到        
委員會檔案編號001-32876
TRAVEL + 休閒公司
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
特拉華
20-0052541
（州或其他司法管轄區）
的公司或組織）
（美國國税局僱主
證件號）
海港大道 6277 號
32821
奧蘭多，
佛羅裏達
（郵政編碼）
（主要行政辦公室地址）
(407) 626-5200
（註冊人的電話號碼，包括區號）
沒有
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元
TNL
紐約證券交易所
用勾號指明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ☑沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的 ☑沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☑
加速過濾器
☐
非加速過濾器☐
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的☐    沒有☑
註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量：
76,302,736截至2023年3月31日的已發行普通股。

目錄

目錄
  頁面
第一部分財務信息
第 1 項。
簡明合併財務報表（未經審計）
3
獨立註冊會計師事務所的報告
3
簡明合併損益表
4
簡明綜合收益表
5
簡明合併資產負債表
6
簡明合併現金流量表
7
簡明合併赤字表
8
簡明合併財務報表附註
9
附註1-背景和陳述依據
9
附註2-新的會計公告
9
附註 3-收入確認
10
附註4-每股收益
14
附註5-收購
15
注6-已終止業務
15
附註7-度假所有權合同應收賬款
15
注8-庫存
17
附註9-財產和設備
18
附註10——債務
19
附註11-可變權益實體
21
附註 12-公允價值
22
附註13-衍生工具和套期保值活動
23
附註14-所得税
23
附註15-租賃
24
附註16-承付款和意外開支
25
附註17-累計其他綜合（虧損）/收益
26
附註18-股票薪酬
27
註釋 19-分段信息
28
附註20-重組
30
附註21-與前母公司和前子公司的交易
30
附註22-關聯方交易
32
注23-後續事件
32
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
33
前瞻性陳述
33
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
44
第 4 項。
控制和程序
44
第二部分其他信息
第 1 項。
法律訴訟
45
第 1A 項。
風險因素
45
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
45
第 3 項。
優先證券違約
45
第 4 項。
礦山安全披露
45
第 5 項。
其他信息
45
第 6 項。
展品
46
簽名
47
1
目錄

術語表
以下術語和縮略語出現在本報告正文中，其定義如下：

調整後 EBITDA
一項非公認會計準則指標，由公司定義為折舊和攤銷前的持續經營淨收入、利息支出（不包括消費者融資利息）、債務的提前清償、利息收入（不包括消費者融資收入）和所得税。調整後的息税折舊攤銷前利潤還不包括股票薪酬成本、分離和重組成本、遺留項目、收購和剝離的交易成本、資產減值/回收、出售/處置業務的損益以及符合異常和/或罕見條件的項目。遺留項目包括與收購持續業務和處置相關的某些或有資產和負債的清算和調整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分離，以及出售度假租賃業務。
AOCL累計其他綜合虧損
ARN聯盟預訂網絡
澳元澳元
AwazeAwaze Limited，前身為 Compass IV Limited，Platinum
公司Travel + Leisure Co. 及其子公司
EPS每股收益
FASB財務會計準則委員會
GAAP美國公認的會計原則
LIBOR倫敦銀行同業拆借利率
NQ不合格股票期權
新西蘭元新西蘭元
PSU業績歸屬的限制性股票單位
RSU限制性股票單位
秒證券交易委員會
軟弱有擔保的隔夜融資利率
SPE特殊目的實體
衍生產品分拆温德姆酒店及度假村公司
旅行+休閒公司Travel + Leisure Co. 及其子公司
競爭可變利息實體
VOCR度假所有權合同應收賬款
VOI度假所有權利息
VPG每位訪客的音量
温德姆酒店温德姆酒店及度假村有限公司

2
目錄

第一部分 — 財務信息
第 1 項。簡明合併財務報表（未經審計）。
獨立註冊會計師事務所的報告
致Travel + Leisure Co. 的股東和董事會

中期財務報表的審查結果
我們審查了隨附的截至2023年3月31日的Travel + Leisure Co. 及其子公司（“公司”）的簡明合併資產負債表、截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月期間的相關簡明合併收益、綜合收益和赤字表，以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月期間的現金流以及相關票據（統稱 “中期財務報表”）。根據我們的審查，我們不知道為了符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則，應對所附的中期財務報表進行任何重大修改。

我們此前曾根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計過公司截至2022年12月31日的合併資產負債表以及截至該日止年度的相關合並收益/（虧損）、綜合收益/（虧損）、現金流和赤字報表（未在此列報）；在2023年2月22日的報告中，我們對這些合併報表發表了無保留意見財務報表。我們認為，隨附的截至2022年12月31日的簡明合併資產負債表中列出的信息在所有重大方面都與其所依據的合併資產負債表相比是合理的。

審查結果的依據
中期財務報表由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規章制度，我們對公司必須保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審查。對中期財務報表的審查主要包括運用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。其範圍遠小於根據PCAOB的標準進行的審計，其目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不發表這樣的意見。

//德勤會計師事務所

佛羅裏達州坦帕
2023年4月26日


3
目錄
TRAVEL + 休閒公司
簡明合併收益表
（以百萬計，每股金額除外）
（未經審計）
三個月已結束
3月31日
20232022
淨收入
服務費和會員費$420 $402 
度假所有權利息銷售338 297 
消費者融資103 98 
其他18 12 
淨收入879 809 
開支
正在運營420 381 
度假所有權利息的成本 30 40 
消費者融資利息25 17 
一般和行政124 120 
市場營銷112 94 
折舊和攤銷28 30 
重組— 7 
COVID-19 相關費用— 2 
資產減值— 1 
支出總額739 692 
出售業務的損失2 — 
營業收入138 117 
利息支出58 47 
其他（收入），淨額(2)(3)
利息（收入）(3)(1)
所得税前收入85 74 
所得税準備金22 23 
來自持續經營業務的淨收益63 51 
出售已終止業務的收益，扣除所得税1 — 
歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益$64 $51 
每股基本收益
持續運營$0.81 $0.59 
已終止的業務0.01 — 
$0.82 $0.59 
攤薄後的每股收益
持續運營$0.81 $0.59 
已終止的業務— — 
$0.81 $0.59 

參見簡明合併財務報表附註。
4
目錄
TRAVEL + 休閒公司
綜合收益的簡明合併報表
(以百萬計)
(未經審計)
三個月已結束
3月31日
20232022
歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益$64 $51 
扣除税款的外幣折算調整(2)3 
其他綜合（虧損）/收益，扣除税款(2)3 
綜合收入$62 $54 

參見簡明合併財務報表附註。
5
目錄
TRAVEL + 休閒公司
簡明的合併資產負債表
（以百萬計，共享數據除外）
（未經審計）

3月31日
2023		十二月三十一日
2022
資產
現金和現金等價物$196 $550 
限制性現金（VIE——截至2023年為81美元，截至2022年為83美元）138 138 
貿易應收賬款，淨額157 160 
度假所有權合同應收賬款，淨額（VIE——截至2023年為2,207美元，截至2022年為2,164美元）2,379 2,370 
庫存1,158 1,193 
預付費用253 202 
財產和設備，淨額670 658 
善意961 955 
其他無形資產，淨額207 207 
其他資產358 324 
總資產$6,477 $6,757 
負債和（赤字）
應付賬款$61 $65 
應計費用和其他負債808 876 
遞延收益417 399 
無追索權度假所有權債務 (VIE)1,971 1,973 
債務3,483 3,669 
遞延所得税712 679 
負債總額7,452 7,661 
承付款和或有開支（注16）
股東（赤字）：
優先股，面值0.01美元，授權600萬股，無已發行和流通— — 
普通股，面值0.01美元，授權6億股，截至2023年已發行223,253,409股，截至2022年已發行222,895,523股2 2 
按成本計算的庫存股——截至2023年為147,032,861股，截至2022年為144,499,361股(6,988)(6,886)
額外的實收資本4,247 4,242 
留存收益1,836 1,808 
累計其他綜合虧損(81)(79)
股東總額（赤字）(984)(913)
非控股權益9 9 
共計（赤字）(975)(904)
負債總額和（赤字）$6,477 $6,757 

參見簡明合併財務報表附註。
6
目錄
TRAVEL + 休閒公司
簡明的合併現金流量表
（以百萬計）
（未經審計）

三個月已結束
3月31日
20232022
經營活動
淨收入$64 $51 
出售已終止業務的收益，扣除所得税(1)— 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
貸款損失準備金71 48 
遞延所得税33 13 
折舊和攤銷28 30 
基於股票的薪酬10 12 
非現金利息5 5 
非現金租賃費用4 4 
出售業務的損失2 — 
資產減值— 1 
其他，淨額6 — 
資產和負債的淨變動，不包括收購和處置的影響：
貿易應收賬款3 (13)
度假所有權合同應收賬款(82)3 
庫存(6)26 
預付費用(51)(1)
其他資產(19)(33)
應付賬款、應計費用和其他負債(75)(10)
遞延收益15 5 
經營活動提供的淨現金7 141 
投資活動
增加的財產和設備(12)(10)
收購(6)— 
購買投資— (7)
其他，淨額1 1 
用於投資活動的淨現金(17)(16)
籌資活動
無追索權度假所有權債務的收益273 476 
無追索權度假所有權債務的本金支付(276)(463)
債務收益478 — 
債務本金支付(267)(1)
票據的還款(402)(1)
回購普通股(101)(45)
向股東分紅(37)(35)
度假所有權償還庫存安排(6)— 
激勵性股權獎勵的淨股結算(5)(5)
債務發行/修改成本— (5)
用於融資活動的淨現金(343)(79)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(1)4 
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動(354)50 
現金、現金等價物和限制性現金，期初688 497 
現金、現金等價物和限制性現金，期末334 547 
減去：限制性現金138 166 
現金和現金等價物$196 $381 
參見簡明合併財務報表附註。
7
目錄
TRAVEL + 休閒公司
簡明合併赤字表
（以百萬計）
（未經審計）
已發行普通股普通股國庫股額外的實收資本留存收益累計其他綜合虧損非控股權益赤字總額
截至2022年12月31日的餘額78.4 $2 $(6,886)$4,242 $1,808 $(79)$9 $(904)
淨收入— — — — 64 — — 64 
其他綜合損失— — — — — (2)— (2)
為RSU歸屬發行股票0.3 — — — — — — — 
股票薪酬的淨股份結算— — — (5)— — — (5)
股票薪酬的變化— — — 10 — — — 10 
回購普通股(2.5)— (102)— — — — (102)
股息（每股 0.45 美元）— — — — (36)— — (36)
截至2023年3月31日的餘額76.2 $2 $(6,988)$4,247 $1,836 $(81)$9 $(975)

已發行普通股普通股國庫股額外的實收資本留存收益累計其他綜合虧損非控股權益赤字總額
截至2021年12月31日的餘額85.9 $2 $(6,534)$4,192 $1,587 $(48)$7 $(794)
淨收入— — — — 51 — — 51 
其他綜合收入— — — — — 3 — 3 
為RSU歸屬發行股票0.3 — — — — — — — 
股票薪酬的淨股份結算— — — (5)— — — (5)
股票薪酬的變化— — — 12 — — — 12 
回購普通股(0.8)— (45)— — — — (45)
股息（每股0.40美元）— — — — (35)— — (35)
非控股權益所有權變更— — — — — — 1 1 
其他— — — 1 — — — 1 
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額85.4 $2 $(6,579)$4,200 $1,603 $(45)$8 $(811)

參見簡明合併財務報表附註。
8
目錄

TRAVEL + 休閒公司
簡明合併財務報表附註
（除非另有説明，否則除股份和每股金額外，所有金額均以百萬計）
（未經審計）
1.    背景和演示依據
背景
Travel + Leisure Co. 及其子公司（統稱為 “Travel + Leisure Co.” 或 “公司”）是一家全球酒店服務和旅遊產品的提供商。該公司有 二應報告的細分市場：度假所有權以及旅行和會員資格。

度假所有權部門開發、營銷和向個人消費者出售度假所有權權益（“VOI”），提供與出售VOI相關的消費者融資，並在度假村提供物業管理服務。該細分市場完全由温德姆目的地業務線組成。由於2022年第二季度組織結構的變化，Extra Holidays業務的管理層已過渡到度假所有權部門。因此，該公司將之前在旅行和會員細分市場公佈的Extra Holidays業務的業績重新歸類為度假所有權板塊。已更新上一期間的分段信息以反映這一變化。

旅行和會員部門經營各種旅遊業務，包括度假交易所品牌、旅遊技術平臺、旅行會員資格和直接面向消費者的租賃。該細分市場由Exchange和Travel Club業務線組成。

演示基礎
本10-Q表季度報告中隨附的未經審計的簡明合併財務報表包括Travel + Leisure Co. 的賬目和交易，以及Travel + Leisure Co. 直接或間接擁有控股財務權益的實體。隨附的簡明合併財務報表是根據美國公認的會計原則（“GAAP”）編制的。所有公司間餘額和交易均已在簡明合併財務報表中沖銷。此外，前一時期的細分市場業績已更新，以反映上述將Extra Holidays業務重新歸類為度假所有權板塊的情況。

公司提交了一份未分類的資產負債表，該資產負債表符合公司同行和行業慣例。

在提交簡明合併財務報表時，管理層做出的估計和假設會影響報告的資產、負債、收入和支出金額以及相關披露。就其性質而言，估計數是以判斷和現有信息為基礎的。因此，實際結果可能與這些估計和假設有所不同。管理層認為，簡明合併財務報表包含公允列報中期業績所必需的所有正常經常性調整。中期報告的經營業績不一定代表全年或任何後續中期的經營業績。這些簡明合併財務報表應與公司2022年2月22日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中包含的2022年合併財務報表一起閲讀。

2.    新的會計公告
最近通過的會計公告
在業務合併中收購的與客户簽訂的合同資產和合同負債。2021年10月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了指導方針，要求公司適用會計準則編纂法（“ASC”）606——與客户簽訂合同的收入，以確認和衡量在業務合併中與客户簽訂的合同資產和合同負債。這為ASC 805——業務合併中的一般識別和衡量原則創造了例外情況。這通常會導致公司確認合同資產和合同負債的金額與收購之日前記錄的金額一致。該指導方針在2022年12月15日之後開始的財政年度生效，包括這些財政年度內的過渡期。修正案應適用於在生效日期或之後發生的企業合併。該公司早在 2022 年就採用了該指導方針。本指南的通過並未對公司的簡明合併財務報表和相關披露產生重大影響。
9
目錄


陷入困境的債務重組和陳年披露。 2022年3月，財務會計準則委員會發布了指導方針，取消了ASC 310-40債權人陷入困境的債務重組中的會計指導，並修訂了 “過時披露” 指南，要求按發放年份披露本期的總註銷額。該指導方針在2022年12月15日之後開始的財政年度生效，包括這些財政年度內的過渡期。通過該指導方針後，公司在附註7中增加了對本期總核銷額的披露要求—度假所有權合同應收賬款。 除了這一額外披露外，本指南的通過並未對公司的簡明合併財務報表或相關披露產生重大影響。

3.    收入確認
度假所有權
該公司開發、營銷和向個人消費者銷售VOI，提供與銷售VOI相關的消費者融資，並在度假村提供物業管理服務。公司的VOI銷售要麼是現金銷售，要麼是開發商資助的銷售。開發商資助的銷售通常由標的VOI抵押。控制權移交後，VOI銷售的收入即被確認，控制權轉讓的定義是具有約束力的銷售合同已執行、融資合同已按剩餘交易價格執行、法定撤銷期已到期以及交易價格被視為可收回的時間點。

對於開發商出資的銷售，公司根據出售時無法收回的對價的估計，降低了VOI的銷售交易價格。公司對無法收回的金額的估計主要基於公司的靜態資金池分析的結果，該分析依賴於按客户類別劃分的歷史支付數據。

在進行VOI銷售時，公司可能會為其客户提供某些非現金激勵措施，例如未來在其度假村住宿的積分。對於這些VOI銷售，公司將銷售分開，並在VOI銷售和非現金激勵之間分配銷售價格。非現金激勵措施的到期期限通常為 18幾個月或更短時間，並在控制權移交後的某個時間點得到承認。

該公司為業主協會和俱樂部提供日常物業管理服務，包括監督家政服務、維護以及某些會計和行政服務。這些服務還可能包括預訂和度假村裝修活動。此類協議的條款通常為 一年或更少，並且每年自動續訂。公司的管理協議包含取消條款，允許任何一方通過董事會多數票或非開發商利益集團的多數票取消協議。公司收取此類物業管理服務的費用，這些費用按月提前收取，根據運營此類度假村（或度假村裝修活動提供的服務）的總成本計算。物業管理服務費用通常約為近似值 10佔預算運營費用的百分比。公司有權要求對價償還代表業主協會提供管理服務所產生的費用（“可報銷收入”）。這些可報銷費用主要與公司為僱主的協會、俱樂部和度假村物業的管理工資成本有關，並作為運營費用的一部分反映在簡明合併收益表中。公司減少了向業主協會支付的管理費收入，這些金額反映了其保留所有權的VOI的維護費，因為公司得出的結論是，此類款項是應付給客户的對價。

物業管理費收入在提供服務時確認，並作為服務和會員費的一部分記錄在簡明合併收益表中。物業管理費和可償還收入為 (百萬美元) (a):
三個月已結束
3月31日
20232022
管理費收入$107 $101 
可報銷收入92 84 
物業管理費和可償還收入$199 $185 
(a)反映了將額外假期業務從旅行和會員細分市場重新歸類為度假所有權細分市場所產生的影響。

一個在公司管理的協會中，向其差旅和會員部分支付了費用 $8在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，每個月都有百萬美元用於交易所服務。
10
目錄


旅行和會員資格
Travel and Membersity 的大部分收入來自會員會費和費用，用於促進會員在分時度假間隔內進行交易。會費收入代表會員或附屬俱樂部代表他們支付的費用。公司以直線方式確認會員在會員期內繳納的會費收入，因為績效義務是通過交付出版物（如果適用）以及提供與旅行相關的產品和服務的訪問權限來履行的。附屬俱樂部為會員資格支付的估計淨合同對價在與附屬俱樂部簽訂的合同期限內按估計的平均每月會員人數的比例確認為收入。此類估計值會根據實際和預測的成員活動的變化定期進行調整。如需支付額外費用，會員有權將間隔換成與公司度假交換網絡關聯的其他物業的間隔，對於某些會員，則有權交換其他與休閒相關的服務和產品。公司還通過促進旅遊俱樂部會員預訂旅行住宿獲得收入。在這些交易得到確認後，扣除預期的取消額，即確認收入。

作為度假交換服務的提供商，公司與度假所有權物業的開發商簽訂了加盟協議，允許VOI的所有者在與公司度假交易網絡關聯的其他物業進行間隔交易，對於某些成員，則允許其他與休閒相關的服務和產品進行間隔交易。

該公司的度假交易所業務還從附屬度假村、俱樂部服務和忠誠度計劃的計劃中獲得收入；以及其他與交易所相關的產品，這些產品使會員能夠保護交易能力或積分，延長存款的壽命，併合並兩筆或更多存款，從而有機會以更高的交易能力進行間隔兑換。其他度假交易所相關產品費用的收入在未來交易所、事件或其他相關交易發生時遞延和確認。

該公司的收入來自其RCI Elite Rewards聯名信用卡計劃，該計劃主要由持卡人消費和新持卡人的註冊產生。在公司的履約義務得到履行之前，根據該計劃收到的預付款被確認為合同負債。該計劃的主要績效義務與品牌績效服務有關。合同總對價是在合同期限內按直線法估算和確認的。

其他物品
該公司記錄了其度假所有權板塊的物業管理服務收入以及旅遊和會員板塊的RCI Elite Rewards總收入。

合同負債
合同負債通常是指公司尚未轉讓給客户的商品或服務預先收到的付款或對價。 合同負債包括（以百萬計）：
3月31日
2023		2022年12月31日
延期訂閲收入$169 $164 
延期 VOI 試用套餐收入105 101 
遞延的 VOI 激勵收入74 70 
遞延交易所相關收入 (a)
60 53 
延期聯合品牌信用卡計劃收入8 9 
遞延其他收入 3 3 
總計$419 $400 
(a)包括因意外事件而導致公司取消會員的合同責任。這些金額包含在簡明合併資產負債表上的應計費用和其他負債中。

在公司的度假所有權業務中，延期VOI試用套餐收入是預先收到的試用VOI的對價，試用VOI允許客户使用度假套餐，通常在試用VOI中一年購買後，但某些計劃的延期可能會更長。遞延VOI激勵收入是指在銷售VOI時預先收到的額外旅行相關服務和產品的款項。當客户使用其他服務和產品時，收入即被確認，通常在一年的VOI促銷活動，但某些計劃的銷售時間可能會更長。
11
目錄


在公司的旅行和會員業務中，遞延訂閲收入是指會員和附屬俱樂部預先收到的關於公司旅行計劃會員資格的賬單和付款，這些賬單和款項將在未來期間確認。遞延交易所相關收入主要是指會員向預訂假期交易所預先收到的付款，這些款項在未來確認的交易中予以確認。遞延收入還包括其他與休閒相關的服務和產品收入，這些收入在客户使用相關福利時予以確認。

報告所述期間合同負債的變動情況如下（單位：百萬美元）：
三個月已結束
3月31日
20232022
期初餘額$400 $382 
增補90 85 
確認的收入(71)(75)
期末餘額$419 $392 

資本化合同成本
度假所有權細分市場會產生與VOI試用套餐和激勵收入相關的某些直接和增量銷售成本。此類成本被資本化，隨後在使用期內攤銷，使用期通常在一年的銷售額。截至2023年3月31日和2022年12月31日，這些資本化成本為美元39百萬和美元35百萬，包含在簡明合併資產負債表的其他資產中。

旅行和會員細分市場在與客户簽訂與訂閲收入和交易所相關收入相關的合同時會產生一定的直接和增量銷售成本。此類成本主要包括支付給內部和外部各方的佣金以及信用卡手續費，在合同開始時延期，並在收益轉移給客户時予以確認。截至2023年3月31日和2022年12月31日，資本化成本均為美元18百萬，其中 $11百萬美元包含在預付費用中，$7百萬美元包含在簡明合併資產負債表上的其他資產中。

實用權宜之計
如果公司在合同簽訂時預計從公司履行履約義務到客户為該商品或服務付款之間的時間將是，則該公司尚未調整對價以考慮重要融資部分的影響 一年或更少。

履約義務
履約義務是與客户簽訂的合同中向客户轉讓特殊商品或服務的承諾。從客户那裏收到的對價分配給每項不同的履約義務，並在每項履約義務得到履行時確認為收入。

下表彙總了公司在下文規定的12個月期間的剩餘履約義務（以百萬計）：
4/1/2023 - 3/31/20244/1/2024 - 3/31/20254/1/2025 - 3/31/2026此後總計
訂閲收入$99 $38 $17 $15 $169 
VOI 試用套餐收入99 2 2 2 105 
VOI 激勵收入74 — — — 74 
交易所相關收入56 3 1 — 60 
聯合品牌信用卡計劃收入3 3 2 — 8 
其他收入3 — — — 3 
總計$334 $46 $22 $17 $419 

12
目錄

淨收入分解
下表按公司每個細分市場的主要服務和產品分列了公司與客户簽訂合同的淨收入（百萬美元） (a):
三個月已結束
3月31日
20232022
度假所有權
度假所有權利息銷售$338 $297 
物業管理費和可償還收入199 185 
消費者融資103 98 
收費服務佣金27 17 
輔助收入18 12 
度假所有權總數685 609 
旅行和會員資格
交易收入147 147 
訂閲收入45 45 
輔助收入8 9 
總差旅費和會員資格200 201 
企業和其他
淘汰(6)(1)
公司和其他合計(6)(1)
淨收入$879 $809 
(a)該表反映了在所列所有時段內，Extra Holidays業務從旅行和會員細分市場重新歸類為度假所有權細分市場的情況。Extra Holidays業務收入包含在物業管理費和可報銷收入中。
13
目錄

4.    每股收益
基本和攤薄後每股收益（“EPS”）的計算方法是歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收入除以普通股的基本加權平均數和攤薄後的已發行普通股的加權平均數。下表列出了基本和攤薄後每股收益的計算值（以百萬計，每股數據除外）：
三個月已結束
3月31日
20232022
歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的持續經營業務淨收入$63 $51 
出售歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的已終止業務的收益，扣除所得税1 — 
歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益$64 $51 
每股基本收益 (a)
持續運營$0.81 $0.59 
已終止的業務0.01 — 
$0.82 $0.59 
攤薄後的每股收益 (a)
持續運營$0.81 $0.59 
已終止的業務— — 
$0.81 $0.59 
基本加權平均已發行股數77.5 85.9 
RSU，(b)PSU (c) 和 NQ (d)
0.8 1.1 
攤薄後的加權平均已發行股數 (e)
78.3 87.0 
分紅：
支付給股東的股息總額$37 $35 
(a)每股收益金額使用整數計算。
(b)排除 1.0百萬和 0.6在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，百萬個限制性股票單位（“RSU”）本來可以對每股收益起到反稀釋作用。這些股票將來可能會稀釋每股收益。
(c)不包括業績歸屬的限制性股票單位（“PSU”） 0.9百萬和 0.6由於公司未達到要求的業績指標，截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月為百萬美元。這些PSU可能會在未來稀釋每股收益。
(d)排除 2.3百萬和 1.1截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，數百萬份未償還的非合格股票期權（“NQ”）本來會對每股收益產生反稀釋。這些出色的NQ可能會在未來稀釋每股收益.
(e)公司潛在普通股的稀釋影響是使用庫存股法計算的，使用該期間的平均市場價格。

股票回購計劃
下表彙總了當前股票回購計劃下的股票回購活動（以百萬計）：
股份成本
截至2022年12月31日120.0 $6,104 
回購2.5 102 
截至2023年3月31日122.5 $6,206 

自2007年8月公司股票回購計劃啟動以來，從股票期權行使中獲得的收益使回購能力增加了美元81百萬。截至2023年3月31日，該公司的股價為美元375該計劃下剩餘的可用性為數百萬美元。

14
目錄

2022 年，美國頒佈了《降低通貨膨脹法》，該法案於 2023 納税年度生效。除其他規定外，這項新法律對股票回購徵收1％的消費税。截至2023年3月31日，該公司的收入為美元1與股票回購相關的百萬美元消費税；這包含在簡明合併資產負債表的國庫中。

5.    收購
playbook365。2023 年 1 月 3 日，該公司以 $ 的價格收購了 Playbook365 業務13百萬，包含 $6收盤時支付的百萬現金和或有對價，公允市場價值為美元7百萬，範圍可達 $24百萬，基於某些財務指標的實現情況。Playbook365 是一個青少年和業餘體育管理平臺。該平臺與Alliance Reservications Network（“ARN”）的活動住宿管理平臺集成，為青少年體育市場創建了多合一的解決方案。此次收購是為了擴大ARN提供的產品和服務。

這筆交易被視為業務收購。截至2023年3月31日，公司已根據對收購日公允價值的估計，確認了Playbook365的資產和負債。確定收購資產和假設負債（包括商譽和其他無形資產）的公允價值需要大量的判斷。初步購買價格分配包括：(i) $5已開發的軟件達數百萬個，加權平均壽命為 四年包含在財產和設備中，簡明合併資產負債表淨額；(ii) $5百萬商譽；(iii) 美元3百萬固定壽命無形資產，加權平均壽命為 四年主要包括其他無形資產中包含的客户關係，在簡明合併資產負債表中淨值；以及 (iv) $7應計費用和其他負債的百萬美元。出於所得税的目的，所有商譽和其他無形資產預計均可扣除。公司預計將在2023年底之前完成對收購資產和承擔負債的收購對價的初步分配。該業務包含在旅行和會員細分市場中。

6.    已終止的業務
2018年，該公司出售了其歐洲度假租賃業務。在這次出售中，在截至2023年3月31日的三個月中，公司確認了一美元1百萬美元出售已終止業務的收益，扣除與增值税退税相關的所得税。

7.    度假所有權合同應收賬款
公司通過向其VOI的購買者提供融資，產生度假所有權合同應收賬款（“VOCR”）。 度假所有權合同應收賬款，淨額包括以下內容（以百萬計）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
度假所有權合同應收賬款：
證券化 (a)
$2,207 $2,164 
非證券化 (b)
702 747 
度假所有權合同應收賬款，總額2,909 2,911 
減去：貸款損失備抵金530 541 
度假所有權合同應收賬款，淨額$2,379 $2,370 
(a)不包括 $17截至2023年3月31日和2022年12月31日，VOCR的應計利息百萬美元，包含在簡明合併資產負債表上的貿易應收賬款中。
(b)不包括 $6百萬和美元7截至2023年3月31日和2022年12月31日，VOCR的應計利息百萬美元，包含在簡明合併資產負債表上的貿易應收賬款中。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司的證券化VOCR產生的利息收入為美元76百萬和美元69百萬。此類利息收入包含在簡明合併收益表的消費者融資收入中。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，該公司的VOCR淨產生量為美元316百萬和美元218百萬，收到的本金為 $234百萬和美元221百萬。未償還的VOCR的加權平均利率為 14.6截至2023年3月31日和2022年12月31日的百分比。

15
目錄

VOCR貸款損失補貼的活動如下（以百萬計）：
三個月已結束
3月31日
20232022
貸款損失備抵金，期初餘額$541 $510 
貸款損失準備金，淨額71 48 
合同應收賬款核銷，淨額(82)(64)
貸款損失備抵金，期末餘額$530 $494 

公司記錄的貸款損失準備金淨額為美元71百萬和美元48在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，淨收入減少了百萬美元。

融資應收賬款的信貸質量和信貸損失備抵額
在已確定的融資VOI合同應收賬款類別中，差異的基礎是消費者的Fair Isaac Corporation（“FICO”）分數。FICO分數是美國最大的銀行和貸款機構廣泛使用的消費者信用評分的品牌版本。FICO分數從300到850不等，是根據收集和報告消費者信用記錄的美國三大信用報告機構中的一個或多個機構獲得的信息計算得出的。公司更新其所有活躍的VOI合同應收賬款的記錄，餘額按月滾動到期，以確保所有VOI合同應收賬款至少每六個月記入一次。公司將所有VOI合同應收賬款分為五個不同的類別：FICO分數從700到850不等，從600到699不等，低於600，沒有分數（主要由不容易獲得分數的消費者組成，包括拒絕獲得FICO分數的消費者和非美國居民）和亞太地區（包括公司度假所有權亞太業務中沒有分數的應收賬款）。

下表根據上述政策（以百萬計）使用最近更新的FICO分數，詳細分析了融資應收賬款的賬齡分析：
截至2023年3月31日
700+600-699沒有得分亞太地區總計
當前$1,806 $721 $37 $76 $141 $2,781 
31-60 天27 26 3 2 1 59 
61-90 天17 15 3 1 1 37 
91-120 天15 13 3 1 — 32 
總計$1,865 $775 $46 $80 $143 $2,909 
截至2022年12月31日
700+600-699沒有得分亞太地區總計
當前$1,674 $700 $93 $142 $143 $2,752 
31-60 天24 32 11 5 1 73 
61-90 天16 20 7 2 — 45 
91-120 天12 17 10 2 — 41 
總計$1,726 $769 $121 $151 $144 $2,911 

一旦合同的拖欠時間超過，公司將停止對VOI合同應收賬款累計利息 90天數，並將迄今為止確認的所有相關應計利息與簡明合併收益表中消費者融資收入中包含的利息收入相抵消。大於 120天后，VOI合同應收賬款被註銷到貸款損失備抵中。根據其政策，公司使用靜態資金池方法評估貸款損失準備金，因此不評估個人貸款的減值。

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目錄

下表根據上述政策（以百萬計）使用最近更新的FICO分數，詳細列出了融資應收賬款的發放年份：
截至2023年3月31日
700+600-699沒有得分亞太地區總計
2023$225 $62 $— $14 $30 $331 
2022713 265 14 20 32 1,044 
2021276 120 9 3 16 424 
2020127 54 5 4 13 203 
2019188 97 6 12 18 321 
優先的336 177 12 27 34 586 
總計$1,865 $775 $46 $80 $143 $2,909 
截至2022年12月31日
700+600-699沒有得分亞太地區總計
2022$745 $291 $19 $87 $52 $1,194 
2021275 149 30 8 19 481 
2020134 60 12 5 15 226 
2019198 97 23 16 21 355 
2018162 74 16 13 14 279 
優先的212 98 21 22 23 376 
總計$1,726 $769 $121 $151 $144 $2,911 

下表顯示了按發放年份分列的融資應收賬款核銷總額（單位：百萬）：
三個月已結束
2023年3月31日
2023$— 
202242 
202115 
20205 
20198 
優先的12 
總計$82 

8.    庫存
庫存包括以下內容（以百萬計）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
已完成 VOI 清單$951 $982 
預計的 VOI 回收率191 192 
VOI 施工正在進行中12 14 
交易所和其他庫存3 4 
持有用於 VOI 開發的土地1 1 
總庫存$1,158 $1,193 

VOI庫存完成後，將其轉移到財產和設備中，直到這些單位註冊並可供出售。一旦註冊並可供出售，這些商品就會被轉移回已完成的庫存中。該公司向財產和設備轉移的VOI庫存淨額為美元19百萬和美元70在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，有百萬人。

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目錄

庫存義務
公司已與第三方開發商簽訂了庫存銷售交易，根據這些交易，公司有條件的權利和義務從開發商手中回購已完成的房產，前提是這些房產符合公司的度假所有權度假勝地標準，前提是第三方開發商沒有將房產出售給另一方。根據房地產出售會計指導，公司的有條件權利和義務構成持續參與，因此公司無法將這些交易記為出售。

下表彙總了與公司庫存債務相關的活動（以百萬計）：
拉斯維加斯 (a)
其他 (b)
總計
2022年12月31日$30 $7 $37 
購買— 12 12 
付款(30)(13)(43)
2023年3月31日$— $6 $6 
2021年12月31日$13 $1 $14 
購買— 19 19 
付款— (13)(13)
2022年3月31日$13 $7 $20 
(a)包含在簡明合併資產負債表上的應計費用和其他負債中。
(b)包含在簡明合併資產負債表上的應付賬款中。

9.    財產和設備
財產和設備，淨額包括以下內容（單位：百萬）：
3月31日
2023		2022年12月31日
資本化軟件$729 $724 
建築物和租賃權改善 (a)
689 671 
傢俱、固定裝置和設備194 192 
土地31 30 
融資租賃29 27 
在建工程14 8 
財產和設備總額1,686 1,652 
減去：累計折舊和攤銷1,016 994 
財產和設備，淨額$670 $658 
(a)包括 $261百萬和美元242截至2023年3月31日和2022年12月31日，未註冊的VOI庫存為百萬個。
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目錄

10.    債務
該公司的負債包括以下各項（以百萬計）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
無追索權度假所有權債務: (a)
學期筆記 (b)
$1,354 $1,545 
美元銀行信貸額度（到期日為2024年 7 月） (c)
528 321 
澳元/新西蘭元銀行管道融資（到期於 2024 年 12 月） (d)
89 107 
總計$1,971 $1,973 
債務: (e)
10億美元的有擔保循環信貸額度（2026年10月到期） (f)
$214 $— 
3億美元有擔保定期貸款 B（2025年5月到期） (g)
285 286 
3億美元的有擔保增量定期貸款 B（到期於 2029 年 12 月） (h)
288 288 
4億美元 3.90% 的有擔保票據（2023年3月到期） (i)
— 400 
3億美元 5.65% 的有擔保票據（2024 年 4 月到期）300 299 
3.5 億美元 6.60% 有擔保票據（2025 年 10 月到期） (j)
347 346 
6.5 億美元 6.625% 有擔保票據（2026 年 7 月到期）645 645 
4億美元 6.00% 有擔保票據（2027 年 4 月到期） (k)
405 406 
6.5 億美元 4.50% 有擔保票據（2029 年 12 月到期）642 642 
3.5 億美元 4.625% 的有擔保票據（2030 年 3 月到期）346 346 
融資租賃11 11 
總計$3,483 $3,669 
(a)代表通過破產遙遠的特殊目的實體進行證券化的無追索權債務，其債權人對公司的本金和利息沒有追索權。這些未償還的借款（在法律上不是公司的負債）由美元抵押2.34十億和美元2.29截至2023年3月31日和2022年12月31日，標的VOCR和相關資產總額為10億美元（在法律上不是公司的資產）。
(b)定期票據的賬面金額扣除遞延融資成本 $16百萬和美元18截至2023年3月31日和2022年12月31日，有百萬人。
(c)該公司的借貸能力為 $600截至2024年7月，美元銀行渠道融資額度下的百萬美元。該融資機制下的借款必須在抵押應收賬款攤銷時償還，但不得遲於2025年8月。
(d)該公司的借貸能力為 200百萬澳元（“AUD”）和 25截至2024年12月，澳元/新西蘭元銀行渠道融資機制下的百萬新西蘭元（“NZD”）。該融資機制下的借款必須在2027年1月之前償還。
(e)有擔保票據和定期貸款的賬面金額扣除未攤銷的折扣美元22百萬和美元23截至2023年3月31日和2022年12月31日，百萬美元，扣除未攤銷的債務融資成本10截至2023年3月31日和2022年12月31日，均為百萬人。
(f)該融資機制借款的加權平均有效利率為 6.88% 和 7.53截至2023年3月31日和2022年12月31日的百分比。
(g)該融資機制借款的加權平均有效利率為 6.78% 和 4.01截至2023年3月31日和2022年12月31日的百分比。
(h)該融資機制借款的加權平均有效利率為 8.86% 和 8.24截至2023年3月31日和2022年12月31日的百分比。
(i)包含少於 $1截至2022年12月31日，衍生品結算產生的百萬未攤銷收益。
(j)包括 $3截至2023年3月31日和2022年12月31日，衍生品結算產生的百萬未攤銷損失。
(k)包括 $7截至2023年3月31日和2022年12月31日，衍生品結算產生的百萬未攤銷收益。

信貸協議修訂
2023年3月30日，公司修訂了管理其循環信貸額度和定期貸款B額度的信貸協議（“第四修正案”）。通過該修正案，公司行使了提前選擇權，將2025年5月到期的循環信貸額度和定期貸款B額度的基準利率從倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）改為定期擔保隔夜融資利率（“SOFR”）。該變更於2023年3月31日或之後對新的美元借款（基準利率借款除外）生效，並將對2023年3月30日存在的倫敦銀行同業拆借利率借款生效，這些借款在2023年4月到期時這些餘額展期。這一變化將消除公司對倫敦銀行同業拆借利率的敞口。
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目錄

到期日和能力
截至2023年3月31日，公司的未償債務到期日如下（以百萬計）：
無追索權度假所有權債務債務總計
1 年以內$221 $11 $232 
介於 1 到 2 年之間290 309 599 
2 到 3 年之間591 631 1,222 
在 3 到 4 年之間200 862 1,062 
在 4 到 5 年之間180 408 588 
此後489 1,262 1,751 
$1,971 $3,483 $5,454 

無追索權度假所有權債務的所需本金支付基於標的VOCR的合同還款條款。由於VOCR債務人的預付款，實際到期日可能會有所不同。

截至2023年3月31日，公司借款安排下的可用容量如下（以百萬計）：
無追索權管道設施 (a)
旋轉
信貸設施 (b)
總容量$749 $1,000 
減去：未償借款617 214 
減去：信用證— 2 
可用容量$132 $784 
(a)由公司的美元銀行管道融資和澳元/新西蘭元銀行管道融資機制組成。這些融資機制的容量取決於公司是否有能力提供額外資產來抵押額外的無追索權借款。
(b)由公司的 $ 組成1.0十億美元的有擔保循環信貸額度。

債務契約
循環信貸額度和定期貸款B融資受契約的約束，包括維持信貸協議中定義的特定財務比率。財務比率契約包括不低於的最低利息覆蓋率 2.50自計量日起至1.0，第一留置權槓桿率最大不得超過 4.25自測量之日起到 1.0。利息覆蓋率的計算方法是將合併息税折舊攤銷前利潤（定義見信貸協議）除以合併利息支出（定義見信貸協議），兩者均在計量日之前的過去12個月基礎上衡量。第一留置權槓桿率的計算方法是將截至計量日的合併第一留置權債務（定義見信貸協議）除以計量日之前過去12個月的合併息税折舊攤銷前利潤（定義見信貸協議）。

截至2023年3月31日，該公司的利息覆蓋率為 4.69至 1.0，第一留置權槓桿率為 3.67到 1.0。這些比率不包括與任何合格證券化融資（定義見信貸協議）相關的利息支出或負債。截至2023年3月31日，公司遵守了上述財務契約。

公司的每張無追索權證券化定期票據和銀行渠道設施都包含與適用貸款池表現相關的各種觸發因素。如果抵押公司其中一張證券化票據的VOCR池未能在合同觸發因素確定的參數範圍內表現（例如更高的違約率或拖欠率），則根據這些規定，該池的現金流將在證券化中作為票據持有人的額外抵押品維持，或者用於加快向票據持有人償還未償本金。截至2023年3月31日，公司的所有證券化貸款池均符合適用的合同觸發條件。

利息支出
公司產生的利息支出為美元58百萬和美元47截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內，不包括與無追索權度假所有權債務相關的利息支出。這些金額包括少於 $ 的抵消額1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，每個月的資本化利息為百萬美元。與此類利息相關的已支付現金為 $53百萬和美元41在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，有百萬人。
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目錄


利息 與公司無追索權度假所有權債務相關的費用為 $25百萬和美元17截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月內為百萬美元，記錄在簡明合併收益表的消費者融資利息中。與此類利息相關的已支付現金為 $20百萬和美元11截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月為百萬美元。

11.    可變利息實體
公司分析其可變權益，包括貸款、擔保、特殊目的實體（“SPE”）的權益和股權投資，以確定公司擁有可變權益的實體是否為可變權益實體（“VIE”）。如果該實體被視為VIE，則公司將合併公司作為主要受益人的VIE。

度假所有權合同應收賬款證券化
該公司彙集了符合條件的VOCR，並將其出售給破產偏遠的實體。VOCR有資格獲得證券化主要取決於已向其提供融資的VOI購買者的信貸實力。VOCR通過破產遠程SPE進行證券化，這些特殊目的實體合併到公司的簡明合併財務報表中。因此，在向特殊目的實體出售時，公司不確認這些證券化所產生的收益或損失。利息收入在VOCR的合同有效期內賺取時予以確認。公司根據根據市場狀況在公平基礎上談判達成的服務協議，為證券化的VOCR提供服務。這些特殊目的實體的活動僅限於（i）從公司的度假所有權子公司購買VOCR，（ii）發行債務證券和/或在渠道機制下借款為此類購買提供資金，以及（iii）簽訂衍生品以對衝利率敞口。破產遙遠的特殊目的實體在法律上與公司是分開的。公司債權人無法獲得破產遠程SPE持有的應收賬款，從法律上講，也不是公司的資產。此外，通過特殊目的實體證券化的無追索權債務在法律上不是公司的負債，因此，這些特殊目的實體的債權人無法向公司追索本金和利息。

這些度假所有權SPE的資產和負債如下（以百萬計）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
證券化合同應收賬款，總額 (a)
$2,207 $2,164 
證券化限制性現金 (b)
81 83 
證券化合同應收賬款的利息應收賬款 (c)
17 17 
其他資產 (d)
32 25 
SPE 資產總額2,337 2,289 
無追索權定期票據 (e) (f)
1,354 1,545 
無追索權管道設施 (e)
617 428 
其他負債 (g)
4 5 
SPE 負債總額1,975 1,978 
SPE 資產超過了 SPE 的負債$362 $311 
(a)包含在度假所有權合同應收賬款中，簡明合併資產負債表上的淨額。
(b)包含在簡明合併資產負債表上的限制性現金中。
(c)包含在貿易應收賬款中，簡明合併資產負債表中的淨額。
(d)主要包括銀行渠道融資機制和證券投資資產的遞延融資成本，證券投資資產包含在簡明合併資產負債表的其他資產中。
(e)包含在簡明合併資產負債表上的無追索權度假所有權債務中。
(f)包括遞延融資成本 $16百萬和美元18截至2023年3月31日和2022年12月31日，與無追索權債務相關的百萬美元。
(g)主要包括無追索權債務的應計利息，該利息包含在簡明合併資產負債表上的應計費用和其他負債中。

此外，該公司的VOCR尚未通過破產遠程SPE進行證券化。此類應收賬款總額為 $702百萬和美元747截至2023年3月31日和2022年12月31日，有百萬人。
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目錄


扣除證券化負債和貸款損失備抵後的度假所有權應收賬款和其他證券化資產總額彙總如下（以百萬計）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
SPE 資產超過了 SPE 的負債$362 $311 
非證券化合同應收賬款702 747 
減去：貸款損失備抵金530 541 
共計，淨額$534 $517 

12.    公允價值
公司定期按公允價值計量其金融資產和負債，並利用公允價值層次結構來確定此類公允價值。按公允價值計值的金融資產和負債按以下三類之一進行分類和披露：

第 1 級：活躍市場中相同工具的報價。

第 2 級：活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或相似工具的報價；以及輸入可觀察或其重要價值驅動因素可觀察的模型衍生估值。

第 3 級：在市場數據很少或根本沒有可用時使用的不可觀察的輸入。

在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。在這種情況下，公允價值衡量標準所處的公允價值層次結構中的水平是根據對公允價值計量具有重要意義的最低水平投入（最接近第三級）確定的。公司對特定投入對整個公允價值衡量的重要性的評估需要做出判斷，並考慮資產或負債的特定因素。

該公司的衍生工具目前包括利率上限和外匯遠期合約。

截至2023年3月31日，該公司的外匯合約產生了美元1百萬資產包含在其中 其他資產並且小於 $1百萬負債包含在 應計費用和其他負債在簡明合併資產負債表上。此類資產和負債經常按估計公允價值（均為二級）重新計量，因此等於賬面價值。

截至2023年3月31日和2022年3月31日，利率上限的影響並不重要。

對於使用活躍市場報價計量的資產和負債，公允價值等於公佈的每單位市場價格乘以不考慮交易成本的持有單位數量。使用其他重要的可觀察投入衡量的資產和負債是參照類似的資產和負債進行估值的。對於這些項目，公允價值的很大一部分是參照活躍市場中類似資產和負債的報價得出的。對於使用大量不可觀察的投入來衡量的資產和負債，公允價值主要使用公允價值模型（例如貼現現金流模型）得出。

金融工具的公允價值通常參照國家證券交易所或場外交易產生的市場價值來確定。在無法獲得市場報價的情況下，公允價值根據酌情使用現值或其他估值方法估算得出。由於這些資產和負債的短期到期，現金和現金等價物、限制性現金、貿易應收賬款、應計費用和其他流動負債的賬面金額接近公允價值。

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目錄

所有其他金融工具的賬面金額和估計公允價值如下（以百萬計）：
2023年3月31日2022年12月31日
攜帶
金額		估計公允價值攜帶
金額		估計公允價值
資產
度假所有權合同應收賬款，淨額（第 3 級）$2,379 $2,619 $2,370 $2,639 
負債
債務（第 2 級）$5,454 $5,281 $5,642 $5,356 

該公司使用貼現現金流模型估算其VOCR的公允價值，該公司認為該模型與獨立第三方在當前市場上使用的模型相當。該模型使用由合同應收賬款投資組合的違約率、預還款利率、票面利率和貸款條款組成的第三級輸入作為風險和相對價值的關鍵驅動因素，當與定價參數結合使用時，可以確定標的合同應收賬款的公允價值。

該公司通過獲得二級投入來估算其無追索權度假所有權債務的公允價值，這些投入包括積極發行和促進分時度假證券二級市場的投資銀行的指示性出價。公司根據投資銀行的指示性出價，使用二級輸入來估算其債務的公允價值，不包括融資租賃，並使用市場報價（此類有擔保票據的交易不活躍）確定其有擔保票據的公允價值。

13.    衍生工具和套期保值活動
外幣風險
該公司受全球匯率波動的影響，尤其是歐元、英鎊、澳元和加元以及墨西哥比索。公司使用獨立的外幣遠期合約來管理與其外幣計價的應收賬款、應付賬款和外國子公司的預測收益相關的部分外幣匯率變動敞口。此外，該公司還使用被指定為現金流套期保值的外幣遠期合約來管理其受預測外幣計價的供應商付款變化的部分敞口。截至2023年3月31日，該公司已經 不與被指定為現金流套期保值的合約相關的收益或虧損包含在累計其他綜合虧損（“AOCL”）中。

利率風險
用於為公司運營融資的部分債務受到利率波動的影響。公司定期使用金融衍生品來戰略性地調整其固定利率和浮動利率債務的組合。使用的衍生工具包括將固定利率債務轉換為浮動利率債務（即公允價值套期保值）的利率互換，以及用於管理總體利息成本的利率上限（未指定的套期保值）。對於被指定為公允價值套期保值的關係，衍生品公允價值的變化記錄在收入中，並抵消對套期保值債務賬面金額的調整。截至2023年3月31日和2022年3月31日，該公司已經 不被指定為公允價值或現金流套期保值的利率衍生品。

有 不截至2023年3月31日、2023年3月31日或2022年3月31日的三個月中，AOCL確認的衍生品虧損。

14.    所得税
公司在時效各不相同的司法管轄區提交美國聯邦和州以及外國所得税申報表。除少數例外情況外，公司在2019年之前的年度不再接受美國聯邦所得税審查，以及2016年之前的州和地方所得税審查。在重要的外國司法管轄區，2015年之前的年度通常不再需要接受各自税務機關的所得税審查。

該公司的有效税率是 25.5% 和 31.3截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的百分比。截至2023年3月31日的三個月中，有效税率主要受到州税收減少和未確認税收優惠減少的影響，部分被股票薪酬的税收赤字所抵消。截至2022年3月31日的三個月的有效税率受到未確認税收優惠的增加以及法定變更導致的遞延所得税負債淨額調整的影響。

23
目錄

公司繳納的所得税（扣除退税）為 $5百萬和美元10在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，有百萬人。

15.    租賃
公司根據融資和運營租賃為其公司總部、行政職能、營銷和銷售辦公室以及其他各種設施和設備租賃不動產和設備。對於期限超過12個月的租賃，公司按期限內租賃付款的現值記錄相關資產和債務。其許多租賃都包括租金上漲條款、租賃激勵措施、續訂選項和/或終止選項，這些都是公司確定租賃付款時考慮的因素。公司選擇了事後看來實用的權宜之計來確定現有租賃的合理確定的租賃期限。公司還選擇了會計政策，將初始期限為12個月或更短的租賃保留在資產負債表之外，並在簡明合併收益表中按租賃期限直線確認相關的租賃付款。

如果有，公司會使用租賃中隱含的利率將租賃付款折扣為現值；但是，其大多數租賃都沒有提供易於確定的隱含利率。因此，公司必須根據租賃開始時獲得的信息，估算其增量借款利率，以折扣租賃付款。公司的大部分租約的剩餘租賃條款為 一到 20年，其中一些包括將租約延長至多可用的選項 10幾年，其中一些包括在年內終止租賃的選項 一年.

下表列出了與融資和經營租賃租賃的租賃成本相關的信息（以百萬計）：
三個月已結束
3月31日
20232022
運營租賃成本$5 $6 
短期租賃成本$3 $3 
融資租賃成本：
使用權資產的攤銷$2 $1 
租賃負債的利息— — 
融資租賃成本總額$2 $1 

下表列出了簡明合併資產負債表中記錄的與租賃相關的資產和負債：
資產負債表分類3月31日
2023		2022年12月31日
經營租賃（以百萬計）：
經營租賃使用權資產其他資產$58 $62 
經營租賃負債應計費用和其他負債$106 $111 
融資租賃（以百萬計）：
融資租賃資產 (a)
財產和設備，淨額$13 $12 
融資租賃負債債務$11 $11 
剩餘租賃期限的加權平均值：
經營租賃5.4年份5.6年份
融資租賃2.6年份2.7年份
加權平均折扣率：
經營租賃 (b)
5.9 %5.9 %
融資租賃5.8 %5.4 %
(a)扣除累計折舊。
(b)採用租賃標準後，現有租賃使用的折扣率於2019年1月1日確定。

24
目錄

下表列出了與租賃相關的補充現金流信息（以百萬計）：
三個月已結束
3月31日
20232022
為計量租賃負債所含金額支付的現金：
經營租賃產生的運營現金流出$8 $8 
融資租賃的現金流出融資$2 $1 
為換取租賃義務而獲得的使用權資產：
經營租賃 (a)
$1 $(1)
融資租賃$2 $1 
(a)包括截至2022年3月31日的三個月內註銷的使用權資產。

下表顯示了截至2023年3月31日的租賃負債到期日（以百萬計）：
經營租賃金融
租賃
截至 2023 年 12 月 31 日的九個月$24 $5 
202429 4 
202524 3 
202614 1 
202713 — 
此後21 — 
最低租賃付款總額125 13 
減去：代表利息的租賃付款金額(19)(2)
未來最低租賃付款的現值$106 $11 

16.    承付款和或有開支
公司參與索賠、法律和監管程序以及與其業務相關的政府調查，管理層認為，預計所有這些都不會對公司的經營業績或財務狀況產生重大影響。

旅行+ 休閒公司訴訟
公司可能不時參與其正常業務過程中產生的索賠、法律和監管程序以及政府調查，包括但不限於：就其度假所有權業務而言，違反合同、惡意、利益衝突、欺詐、消費者保護和其他法定索賠，財產所有者協會、業主和潛在業主就出售或使用VOI或土地，或度假所有權度假村的管理、建築缺陷索賠提出的違約、惡意、利益衝突、欺詐、消費者保護和其他法定索賠度假所有權單位或度假村或與客人預訂和預訂有關的疏忽、違約、欺詐和惡意索賠；以及客人和其他消費者因涉嫌在度假所有權單位或度假村或度假村或與客人預訂和預訂有關的傷害或行為或事件而提出的疏忽、違約、欺詐、消費者保護和其他法定索賠；就其旅行和會員業務而言，關聯公司和客户就各自的協議、疏忽、違約、欺詐、消費者保護提出的違約、欺詐和惡意索賠和其他會員、客人和其他消費者因涉嫌在附屬度假村或與客人預訂和預訂有關的傷害或行為或事件而提出的法定索賠；對於其每家企業，破產程序涉及在破產中向債務人收取應收賬款、僱傭事宜，包括但不限於不當解僱、報復、歧視、騷擾和工資和工時索賠、舉報人索賠、侵犯第三方知識產權的索賠，與信息安全、隱私和消費者保護、信託税/信託索賠、税收索賠、環境索賠和房東/租户糾紛有關的索賠。

當公司在酌情與外部法律顧問協商後確定很可能產生了負債並且可以合理估計損失金額時，公司將記錄法律突發事件的應計額。在做出此類決定時，除其他外，公司會評估出現不利結果的可能性，以及在可能產生負債的情況下，公司對損失進行合理估計的能力。公司每個財政季度都會審查這些應計費用，並根據事實變化進行修訂
25
目錄

情況，包括其處理這些問題的戰略的變化。這個公司認為，它已經為此類事項累積了足夠的資金h. 儲備金為美元9百萬和美元3百萬 截至2023年3月31日和2022年12月31日。L緩解本質上是不可預測的，儘管公司認為其應計費用足夠和/或在這些問題上有有效的辯護，但可能會出現不利的結果。因此，此類訴訟的不利結果可能對公司在任何給定報告期內的收益和/或現金流產生重大影響，這些索賠的裁決超過應計金額（如果有的話）。截至2023年3月31日，據估計，此類法律訴訟的不利結果所產生的潛在風險總額可能高達美元6超過記錄的應計數百萬美元。此類應計額不包括與公司與Cendant分離有關的事項、與分拆温德姆酒店及度假村公司（“分拆公司”）有關的事項以及與出售度假租賃業務有關的事項，這些事項將在附註21中討論—與前母公司和前子公司的交易。但是，公司認為，此類訴訟的影響不應導致公司對其合併財務狀況和/或流動性承擔重大責任。

根據目前獲得的信息，對於認為合理可能因此不需要應計的事項，公司認為，此類事項不會對其經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。

G擔保/I譴責
標準擔保/賠償
在正常業務過程中，公司簽訂包含標準擔保和賠償的協議，根據這些協議，公司就特定違反基礎協議的行為或與基礎協議有關的第三方索賠向另一方提供賠償。此類基礎協議通常由公司的一家子公司簽訂。各種基礎協議通常適用於產品或服務的購買、銷售或外包、房地產租賃、軟件許可和/或度假所有權財產的開發、客户數據保護、信貸額度的獲取、衍生品和債務證券的發行。此外，在正常業務過程中，公司為其運營業務部門提供公司擔保，這些擔保涉及預付客户住宿和其他存款的商家信用卡處理。雖然這些擔保和賠償中的大多數僅在基礎協議的有效期內延長，但有些在協議到期後仍然有效。由於觸發事件無法預測，公司無法估計根據這些擔保和賠償支付的未來可能支付的最大金額。在某些情況下，公司會從第三方獲得抵消性賠償和/或維持可能減少任何潛在付款的保險。

其他擔保和賠償
有關與公司前母公司和子公司相關的擔保和賠償的信息，請參閲附註21—與前母公司和前子公司的交易。

17.    累計其他綜合（虧損）/收益
累計其他綜合虧損的組成部分如下（單位：百萬）：
税前外幣折算調整未實現（虧損）/收益
關於現金流套期保值		累計其他綜合（虧損）/收益
餘額，2022年12月31日$(178)$— $(178)
其他綜合損失(1)— (1)
餘額，2023 年 3 月 31 日$(179)$— $(179)
税
餘額，2022年12月31日$99 $— $99 
其他綜合損失(1)— (1)
餘額，2023 年 3 月 31 日$98 $— $98 
扣除税款
餘額，2022年12月31日$(79)$— $(79)
其他綜合損失(2)— (2)
餘額，2023 年 3 月 31 日$(81)$— $(81)
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目錄

税前外幣折算調整未實現（虧損）/收益
關於現金流套期保值		累計其他綜合（虧損）/收益
餘額，2021 年 12 月 31 日$(145)$(1)$(146)
其他綜合收益3 — 3 
餘額，2022年3月31日$(142)$(1)$(143)
税
餘額，2021 年 12 月 31 日$97 $1 $98 
其他綜合收益— — — 
餘額，2022年3月31日$97 $1 $98 
扣除税款
餘額，2021 年 12 月 31 日$(48)$— $(48)
其他綜合收益3 — 3 
餘額，2022年3月31日$(45)$— $(45)

外國的 c貨幣折算調整不包括與投資外國子公司相關的所得税，在這些子公司中，公司打算將未分配的收益無限期地再投資於這些國外業務。

公司釋放AOCL不成比例的所得税影響的政策採用了彙總方法。

有 不在截至2023年3月31日、2022年3月31日的三個月中，AOCL被重新歸類。

18.    股票薪酬
公司有股票薪酬計劃，可向關鍵員工、非僱員董事、顧問和顧問授予限制性股票、PSU、股票結算增值權、NQ 和其他股票獎勵。

温德姆環球公司2006年股權和激勵計劃最初於2006年通過，經過全面修訂和重述，並於2018年5月17日獲得股東批准（“修訂和重報的股權激勵計劃”）。根據經修訂和重述的股權激勵計劃，最高為 15.7可能授予百萬股普通股。截至2023年3月31日， 9.9仍有百萬股可用。

公司授予的激勵性股權獎勵
在截至2023年3月31日的三個月中，公司向關鍵員工和高級管理人員發放了激勵性股權獎勵 $33百萬美元，以 RSU 和 $ 的形式存在21百萬個 PSU 的形式。在這些獎項中，RSU 將在一段時間內按比例歸屬 四年而且 PSU 將在授予日期三週年之際懸崖退縮，前提是公司實現某些績效指標。

在截至2022年3月31日的三個月中，公司向關鍵員工和高級管理人員發放了激勵性股權獎勵，金額為美元30百萬美元，以 RSU 和 $ 的形式存在13百萬個 PSU 的形式。

27
目錄

在截至2023年3月31日的三個月中，與公司向主要員工和高級管理人員發放的激勵性股權獎勵相關的活動包括以下內容（以百萬計，贈款價格除外）：
餘額，2022年12月31日已授予
既得/已行使 (a)
已取消/已沒收 (b)
餘額，2023 年 3 月 31 日
RSU
RSU 數量1.8 0.8 (0.5)(0.1)2.0 
(c)
加權平均撥款價格$48.79 $42.18 $48.92 $48.30 $45.90 
PSU
PSU 數量0.5 0.5 — (0.1)0.9 
(d)
加權平均撥款價格$51.26 $42.18 $— $41.18 $48.40 
NQ
NQ 數量2.3 — — — 2.3 
(e)
加權平均撥款價格$45.36 $— $— $— $45.36 
(a)在行使NQ並歸屬RSU和PSU後，公司向參與者發行新股。
(b)公司在發生取消和沒收時予以確認。
(c)與 RSU 相關的未確認薪酬支出總額為 $74截至2023年3月31日為百萬美元，預計將在加權平均期內確認 3.0年份。
(d)與可能歸屬的PSU相關的未確認的最高未確認薪酬支出總額為美元54截至2023年3月31日為百萬美元，預計將在加權平均期內確認 2.3年份。與不可能歸屬的 PSU 相關的最高補償費用金額可能高達 $5百萬美元，將在加權平均期內確認 2.9年份。
(e)有 1.7截至2023年3月31日，可行使的百萬NQ。這些可行使的 NQ 將在加權平均週期內到期 6.0年份，加權平均授予日公允價值為 $8.60。未確認的 NQ 薪酬支出為 $3截至2023年3月31日為百萬美元，預計將在加權平均期內確認 1.6年份.

該公司做到了 不在截至2023年3月31日、2022年3月31日的三個月內授予任何股票期權。 公司在2022年之前授予的股票期權的公允價值是在授予之日使用Black-Scholes期權定價模型和相關的加權平均假設進行估算的。預期波動率基於公司股票和同類公司股票在期權估計預期壽命內的歷史和隱含波動率。預期壽命代表了這些獎項預計將獲得獎勵的時期。無風險利率基於美國國債的收益率，其到期日與期權的估計預期壽命相似。預計的股息收益率基於公司的預期年度股息除以授予當日的公司股票價格。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，行使的期權的總內在價值均低於美元1百萬。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，歸屬股票的歸屬日公允價值為美元22百萬和美元23百萬。

股票薪酬支出
公司記錄的股票薪酬支出為 $10百萬和美元12在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，與向關鍵員工、高級管理人員和非僱員董事發放的激勵性股權獎勵有關。截至2022年3月31日的三個月中，此類股票薪酬支出包括美元3百萬美元，在簡明合併收益表中歸類為重組。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司各確認了美元3與股票薪酬相關的數百萬美元税收優惠。

該公司支付了 $5在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，每個月歸屬的激勵性股權獎勵的淨股份結算的税款為百萬美元。這些金額包含在簡明合併現金流量表的融資活動中。

19.    細分信息
該公司有 二應報告的細分市場：度假所有權以及旅行和會員資格。由於 2022 年第二季度組織結構的變化，Extra Holidays 業務的管理層已過渡到
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目錄

度假所有權部分。因此，該公司將之前在旅行和會員細分市場公佈的Extra Holidays業務的業績重新歸類為度假所有權板塊。已更新上一期間的分段信息以反映這一變化。下文列出的應報告細分市場是那些有離散財務信息的細分市場，首席運營決策者定期使用這些細分市場來評估業績和分配資源。在確定其應報告的細分市場時，公司還考慮了其運營部門提供的服務的性質。管理層使用淨收入和調整後息税折舊攤銷前利潤來評估應報告細分市場的表現。公司將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為折舊和攤銷前的持續經營淨收入、利息支出（不包括消費者融資利息）、債務的提前清償、利息收入（不包括消費者融資收入）和所得税。調整後的息税折舊攤銷前利潤還不包括股票薪酬成本、分離和重組成本、遺留項目、收購和剝離的交易成本、資產減值/回收、出售/處置業務的損益以及符合異常和/或罕見條件的項目。遺留項目包括與收購持續業務和處置相關的某些或有資產和負債的清算和調整，包括温德姆酒店及度假村公司（“温德姆酒店”）和Cendant的分離，以及出售度假租賃業務。公司認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤是衡量其細分市場業績的有用指標，如果與公認會計原則指標一起考慮，公司認為調整後的息税折舊攤銷前利潤可以更全面地瞭解其經營業績。公司列報的調整後息税折舊攤銷前利潤可能無法與其他公司使用的類似標題指標相提並論。

下表顯示了公司的分部信息（以百萬計）：
三個月已結束
3月31日
淨收入20232022
度假所有權$685 $609 
旅行和會員資格200 201 
可報告的細分市場總數885 810 
企業和其他 (a)
(6)(1)
道達爾公司$879 $809 
三個月已結束
3月31日
淨收益與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬20232022
歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益$64 $51 
出售已終止業務的收益，扣除所得税(1)— 
利息支出58 47 
利息（收入）(3)(1)
所得税準備金22 23 
折舊和攤銷28 30 
基於股票的薪酬10 9 
傳統物品4 1 
出售業務虧損 (b)
2 — 
重組 (c)
— 7 
COVID-19 相關費用 (d)
— 2 
資產減值— 1 
調整後 EBITDA$184 $170 
三個月已結束
3月31日
調整後 EBITDA20232022
度假所有權$131 $105 
旅行和會員資格71 82 
可報告的細分市場總數202 187 
企業和其他 (a)
(18)(17)
道達爾公司$184 $170 
(a)包括消除分段之間的交易。
(b)代表 Love Home Swap 業務的出售虧損。
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目錄

(c)包括 $3截至2022年3月31日的三個月中，與2022年重組相關的百萬股票薪酬支出。
(d)包括與 COVID-19 測試相關的費用以及與公司 2022 年重返工作崗位計劃相關的其他費用。

細分資產 (a)
3月31日
2023		2022年12月31日
度假所有權$4,843 $4,826 
旅行和會員資格1,348 1,335 
可報告的細分市場總數6,191 6,161 
企業和其他286 596 
道達爾公司$6,477 $6,757 
(a)不包括對合並子公司的投資。

20.    重組
2022 年重組計劃
2022年期間，該公司的支出為美元14百萬美元的重組費用。這些費用與某些職位有關，這些職位因公司組織結構的變化而被裁員，主要是在差旅和會員領域。費用包括 (i) $9差旅和會員部分的人事費用百萬美元 (ii) $3度假所有權板塊的租賃和人事相關成本百萬美元，以及 (iii) 美元2公司運營中與人事相關的百萬美元。這些重組費用包括 $3百萬加急的股票薪酬支出。截至2023年3月31日，所有重大舉措和相關費用均已產生。截至2022年12月31日，該重組負債為美元7百萬，減少了 $4在截至2023年3月31日的三個月中，支付了百萬美元的現金。剩餘負債的大部分 $3預計2023年將支付100萬美元，與租賃相關的付款將持續到2025年。

公司還有其他重組計劃，這些計劃是在2022年之前實施的。截至2022年12月31日，與這些計劃相關的重組負債為美元19百萬，減少了 $1在截至2023年3月31日的三個月中，支付了百萬美元的現金。剩餘負債 $18預計到2029年將支付100萬美元，全部與租賃設施有關。

與公司重組計劃相關的活動概述如下（以百萬計）：
截至的責任截至的責任
2022年12月31日現金支付3月31日
2023
設施相關$20 $(1)$19 
人事相關6 (4)2 
$26 $(5)$21 

21.    與前母公司和前子公司的交易
與森丹特有關的事項
根據與Cendant（公司前母公司，現為Avis Budget Group）簽訂的分離和分銷協議，公司與Cendant和Cendant的前子公司Realogy簽訂了某些擔保承諾。這些擔保安排主要涉及某些或有訴訟負債、或有納税負債以及Cendant或有和其他公司負債，温德姆環球公司承擔了這些負債 37.5責任百分比，而 Cendant 的前子公司 Realogy 負責剩餘責任 62.5%。就分拆而言，温德姆酒店同意保留Cendant或有負債和其他公司負債及相關成本的三分之一；因此，Travel + Leisure Co. 實際上負責 25分居後此類事項的百分比。自Cendant分居以來，Cendant已經解決了分居之日懸而未決的大部分訴訟。

2023年3月21日，加州税務上訴辦公室（“OTA”）就涉及Avis Budget Group的與1999年交易有關的Cendant遺產税務問題發表了意見。此事涉及 (i) 訴訟時效是否禁止加州特許經營税委員會發布的擬議評估通知；以及 (ii) 納税人在1999納税年度進行的交易是否構成《美國國税法》規定的免税重組。OTA作出了有利於加州特許經營税委員會的裁決。因此，公司將儲備金增加了
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目錄

$72023年第一季度，該遺產税收事宜為數百萬美元，其中三分之一由温德姆酒店承擔。OTA的意見不是最終的，在本季度結束後，Cendant提交了重審申請。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，Cendant的離職及相關負債為美元21百萬和美元15百萬，全部是與税收相關的負債。這些負債包含在簡明合併資產負債表上的應計費用和其他負債中。

與温德姆酒店有關的事項
就2018年5月31日的分拆而言，Travel + Leisure Co. 與温德姆酒店簽訂了多項協議，管理分拆後的雙方關係，包括分居和分銷協議、員工事務協議、税務事項協議、過渡服務協議以及許可、開發和非競爭協議。

公司與温德姆酒店於2021年簽訂了一份書面協議，根據該協議，除其他外，温德姆酒店放棄了執行《許可、開發和非競爭協議》中某些非競爭契約的權利。

根據管理Travel + Leisure Co. 與温德姆酒店之間關係的協議，Travel + Leisure Co. 承擔了公司在分拆前產生的某些或有公司負債的三分之二，温德姆酒店承擔了三分之一，包括公司與某些終止或剝離的業務、某些一般公司事務以及與分離計劃有關的任何行動相關的負債。同樣，Travel + Leisure Co. 有權獲得三分之二的收益，温德姆酒店有權從分拆前產生的公司某些或有公司資產中獲得三分之一的收益。

與歐洲度假租賃業務有關的事項
關於將公司的歐洲度假租賃業務出售給Platinum Equity, LLC的子公司Awaze Limited（“Awaze”）（前身為Compass IV Limited），公司和温德姆酒店同意為某些信用卡服務提供商、英國旅遊協會和某些監管機構提供某些收盤後信貸支持，允許他們繼續為該業務提供服務或監管部門批准。如果企業未能履行其在到期時支付款項的主要義務，則可能會要求收盤後的信貸支持。Awaze已向Travel + Leisure Co. 提供了賠償，以防收盤後信貸支持被執行或被要求提供。

收盤時，公司同意向英國旅遊協會和監管機構提供額外的收盤後信貸支持。收盤時設立了託管賬户，其中 $46隨後發放了百萬美元，以換取擔保債券融資和以英鎊計價的永久擔保46百萬。擔保的估計公允價值為 $22截至2023年3月31日，百萬人。該公司維持一美元7温德姆酒店為其部分擔保應收的百萬美元應收賬款。

此外，公司同意就交易前與歐洲度假租賃業務運營相關的某些索賠和評估，包括所得税、增值税和其他税務事宜向Awaze提供賠償。賠償金的估計公允價值為 $42截至 2023 年 3 月 31 日，百萬。該公司有一個 $14温德姆酒店為其部分擔保應收的百萬美元應收賬款。

温德姆酒店提供某些收盤後的信貸支持，主要是為了英國旅遊協會的利益，其形式主要是以英鎊計價，最高為英鎊61百萬 ($)81百萬美元），永久有效。這些擔保總額為英鎊32百萬 ($)39截至2023年3月31日，百萬美元）。其中三分之二的擔保由Travel + Leisure Co. 負責。

截至2023年3月31日，Travel + Leisure Co. 負責的與出售歐洲度假租賃業務有關的擔保和賠償的估計公允價值，包括與温德姆酒店提供的擔保相關的三分之二部分，總額為美元90百萬美元，記入應計費用和其他負債以及應收賬款總額為美元21百萬美元包含在簡明合併資產負債表上的其他資產中，佔這些擔保和賠償中由温德姆酒店負責的部分。

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目錄

與北美度假租賃業務有關的事項
關於將北美度假租賃業務出售給Vacasa LLC（“Vacasa”），公司同意就交易前期間與北美度假租賃業務運營相關的某些索賠和評估向Vacasa提供賠償，包括所得税和其他税務事宜。賠償金的估計公允價值為 $2百萬，已包含在截至2023年3月31日的簡明合併資產負債表上的應計費用和其他負債中。

22.    關聯方交易
公司偶爾會通過分時安排從其前首席執行官兼現任董事會主席那裏轉租一架飛機用於商務旅行。公司的支出少於 $1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，與這種分時安排相關的費用為百萬美元。

23.    後續事件
Sierra 分時度假2023-1 應收賬款融資有限責任公司
2023年4月5日，公司完成了由Sierra Timeshare 2023-1 Receivables Funding LLC發行的一系列應付定期票據的配售，初始本金為美元250百萬，由 VOCR 擔保，計息加權平均票面利率為 6.33%。這筆交易的預付款率為 91.25%.

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目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
前瞻性陳述
本報告包括美國證券交易委員會（“SEC”）定義的 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述是除歷史事實陳述以外的任何陳述，包括關於我們對未來的期望、信念、希望、意圖或戰略的陳述。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過使用 “可能”、“將”、“期望”、“應該”、“相信”、“計劃”、“預期”、“估計”、“預測”、“潛力”、“繼續”、“未來” 或其他含義相似的詞語來識別。前瞻性陳述受風險和不確定性的影響，這可能會導致Travel + Leisure Co. 及其子公司（“Travel + Leisure Co.” 或 “我們”）的實際業績與前瞻性陳述中討論或暗示的業績存在重大差異。可能導致這種差異的因素包括但不限於與以下相關的風險：收購Travel + Leisure品牌以及Travel + Leisure Co. 的未來前景和計劃，包括我們執行戰略以發展我們的基礎分時度假和交換業務並通過新的業務擴展向更廣泛的休閒旅遊行業擴張的能力；我們在競爭激烈的分時度假和休閒旅遊行業中的競爭能力；與收購、處置和其他戰略相關的不確定性交易；旅遊業的健康狀況以及不利的經濟狀況（包括通貨膨脹、更高的利率和衰退壓力）、恐怖主義或槍支暴力行為、政治衝突、戰爭（包括烏克蘭的敵對行動）、流行病以及惡劣天氣事件和其他自然災害造成的衰退或中斷；消費者旅行和度假模式、消費者偏好和對我們產品的需求的不利變化；運營成本增加或意想不到以及其他固有的商業風險；我們的遵守財務規定的能力以及我們負債下的限制性契約；我們以合理的條件、合理的成本或根本不可能進入資本和保險市場的能力；維護內部或客户數據的完整性並保護我們的系統免受網絡攻擊；新型冠狀病毒全球疫情（“COVID-19”）可能捲土重來及其影響的不確定性；未來分紅和股票回購的時間和金額（如果有）；以及 “風險因素” 項下作為風險披露的其他因素在我們向美國證券交易委員會提交的文件中，包括我們於2023年2月22日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告的第一部分，第1A項。我們提醒讀者，任何此類陳述都是基於目前可用的運營、財務和競爭信息，他們不應過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅反映管理層截至發表之日的觀點。除非法律要求，否則我們沒有義務審查或更新這些前瞻性陳述以反映發生的事件或情況。

業務和概述
我們是酒店服務和旅遊產品的全球提供商，業務分為以下兩個領域：
•度假所有權 — 開發、營銷和向個人消費者出售度假所有權權益（“VOI”），提供與出售VOI相關的消費者融資，並在度假村提供物業管理服務。該細分市場完全由我們的温德姆目的地業務線組成。
•旅行和會員資格 — 經營各種旅遊業務，包括度假交易所品牌、旅遊技術平臺、旅行會員資格和直接面向消費者的租賃。該細分市場由我們的Exchange和Travel Club業務線組成。

經濟狀況和主要業務趨勢
隨着該行業從 COVID-19 的影響中反彈，我們的業務繼續看到對休閒旅行的強勁需求。儘管我們正在從這種積極的需求趨勢中受益，但最近的通貨膨脹壓力、利率上升和衰退風險本質上會導致商業趨勢和消費者行為的不確定性。自 COVID-19 高峯期以來，我們經歷了 VOI 總銷售額增長的趨勢，包括向新業主的銷售和旅遊。與疫情前的水平相比，我們的每位客人（“VPG”）的交易量有所提高，因為它繼續受益於對休閒旅行的強勁需求以及我們對消費信貸質量營銷標準的改變。這些變更旨在提高銷售效率以及我們的度假所有權合同應收賬款（“VOCR”）投資組合的表現。隨着旅行需求的再次強勁，我們再次尋求增加新業主的銷售組合，以擴大未來潛在的業主升級銷售渠道。隨着這一戰略轉變，我們預計VPG水平將開始放緩。預計我們目前的VOI庫存水平將足以支持短期內的銷售，這限制了我們因通貨膨脹的潛在影響而承受庫存成本增加的風險。在截至2023年3月31日的三個月以及自 COVID-19 以來的報告期內，更高的利率對我們的利息支出產生了負面影響，如果利率保持在較高水平，我們預計這種趨勢將繼續下去。儘管我們目前沒有看到休閒旅行需求放緩的有意義的跡象，但我們正在監測經濟狀況。儘管我們的度假所有權業務受益於這樣一個事實，即我們的大多數業主沒有貸款，因此在做出旅行決策時對經濟狀況的依賴程度較低，但該業務，在更大程度上，我們的旅行和會員業務高度依賴旅遊業的健康狀況，而我們
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受制於” 中討論的其他風險和不確定性風險因素” 包含在2023年2月22日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告的第一部分第1A項中。

減少通貨膨脹法
2022年8月16日，美國頒佈了《降低通貨膨脹法》。除其他規定外，這項新法律對三年內調整後財務報表收入超過10億美元的大公司規定了15％的最低税率，對股票回購徵收1％的消費税。這些變更於 2023 納税年度生效。我們目前預計不會繳納最低税，但我們將繼續監測，因為這種情況可能會發生變化。我們需要繳納1％的消費税，截至2023年3月31日，我們已經繳納了100萬美元的與股票回購相關的消費税，預計將於2024年4月支付。該消費税包含在簡明合併資產負債表的國庫股票中。

收購 Playbook365
2023年1月3日，我們以1300萬美元的價格收購了Playbook365業務，其中包括收盤時支付的600萬美元現金和或有對價，根據某些財務指標的實現情況，公允市值為700萬美元，可能在2400萬美元之間。Playbook365 是一個青少年和業餘體育管理平臺。該平臺與Alliance Reservications Network（“ARN”）的活動住宿管理平臺集成，為青少年體育市場創建了多合一的解決方案。此次收購旨在擴大ARN提供的產品和服務，幷包含在旅行和會員細分市場中。參見注釋 5—收購有關更多詳情，請參閲簡明合併財務報表。

操作結果
我們有兩個應申報的細分市場：度假所有權以及旅行和會員資格。由於2022年第二季度組織結構的變化，Extra Holidays業務的管理層已過渡到度假所有權部門。因此，我們將Extra Holidays業務的業績重新歸類為度假所有權板塊，該業務此前在旅行和會員細分市場中公佈。已更新上一期間的分段信息以反映這一變化。列出的應報告細分市場是那些有離散財務信息的細分市場，我們的首席運營決策者定期使用這些細分市場來評估業績和分配資源。在確定應報告的細分市場時，我們還會考慮運營部門提供的服務的性質。管理層使用淨收入和調整後息税折舊攤銷前利潤來評估應報告細分市場的表現。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為折舊和攤銷前的持續經營淨收入、利息支出（不包括消費者融資利息）、債務提前清償、利息收入（不包括消費者融資收入）和所得税。調整後的息税折舊攤銷前利潤還不包括股票薪酬成本、分離和重組成本、遺留項目、收購和剝離的交易成本、資產減值/回收、出售/處置業務的損益以及符合異常和/或罕見條件的項目。遺留項目包括與收購持續業務和處置相關的某些或有資產和負債的清算和調整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分離，以及出售度假租賃業務。我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤是衡量我們細分市場業績的有用指標，如果與公認會計準則指標一起考慮，我們認為調整後的息税折舊攤銷前利潤可以更全面地瞭解我們的經營業績。我們列報的調整後息税折舊攤銷前利潤可能無法與其他公司使用的類似標題指標相提並論。

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運營統計
下表顯示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的運營統計數據。這些運營統計數據是我們收入的驅動力，因此可以增進對我們業務的瞭解。請參閲截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月部分，瞭解這些運營統計數據如何影響我們在所列期間的業務。
截至3月31日的三個月
20232022
% 變化 (h)
度假所有權
VOI 總銷售額（以百萬計） (a) (一)
$454 $379 19.8
旅遊（以千年代為單位） (b)
135 108 24.2
每位訪客的音量 (c)
$3,215 $3,377 (4.8)
旅行和會員資格 (d)
交易（以 000 為單位） (e)
交換300 311 (3.5)
旅行俱樂部175 174 0.7
交易總數475 485 (2.0)
每筆交易的收入(f)
交換$347 $328 5.9
旅行俱樂部$247 $259 (4.6)
每筆交易的總收入$310 $303 2.3
交易所會員的平均數量（以千為單位） (g)
3,512 3,570 (1.6)
(a)代表 VOI 的總銷售額，包括貸款損失準備金生效之前的收費服務計劃下的銷售額。我們認為，VOI總銷售額可以增進對我們度假所有權業務表現的理解，因為它直接衡量了該業務在給定報告期內的銷售量。
(b)表示我們努力推銷 VOI 時參與的遊覽次數。
(c)VPG的計算方法是將總VOI銷售額（不包括電話銷售和虛擬銷售額）除以遊覽次數。我們在計算VPG時排除了非巡迴演出銷售額，因為它們是由不同的營銷渠道產生的。我們認為，VPG可以增進對我們度假所有權業務業績的理解，因為它直接衡量了該企業在給定報告期內旅遊銷售工作的效率。
(d)包括從收購之日起收購的影響。
(e)表示在此期間確認為收入的交易所和旅行俱樂部預訂數量，扣除取消預訂後的數量。2022年第三季度，旅行和會員細分市場確定，如果旅行俱樂部的這項績效衡量標準包括汽車租賃等附加度假旅行預訂，則該績效衡量標準將更能反映會員如何使用俱樂部。這一更新反映在所列的所有時段中。
(f)表示交易收入除以交易。
(g)代表我們的假期交換計劃中被認為信譽良好的付費會員。
(h)由於四捨五入，百分比變化可能無法計算。
(i)下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，度假所有權利息銷售額與VOI總銷售額的對賬情況（以百萬計）：
20232022
度假所有權利息銷售額，淨額$338 $297 
貸款損失準備金71 48 
VOI 總銷售額，扣除收費服務銷售額409 345 
收費服務銷售 (1)
45 34 
VOI 總銷售額$454 $379 
(1)代表通過我們的收費服務計劃銷售的 VOI 的總銷售額，即通過我們的銷售和營銷渠道出售庫存以獲得佣金。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，服務收費佣金收入分別為2700萬美元和1700萬美元。這些佣金在簡明合併損益表的服務和會員費中列報。

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截至 2023 年 3 月 31 日的三個月 VS.截至2022年3月31日的三個月
我們的合併業績如下（以百萬計）：
截至3月31日的三個月
20232022有利/（不利）
淨收入$879 $809 $70 
開支739 692 (47)
出售業務的損失2 — (2)
營業收入138 117 21 
利息支出58 47 (11)
其他（收入），淨額(2)(3)(1)
利息（收入）(3)(1)2 
所得税前收入85 74 11 
所得税準備金22 23 1 
來自持續經營業務的淨收益63 51 12 
出售已終止業務的收益，扣除所得税1 — 1 
歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益$64 $51 $13 

截至2023年3月31日的三個月中，淨收入與去年同期相比增加了7,000萬美元。這一增長受到400萬美元（0.5％）外幣的不利影響。不包括外幣的影響，剩餘的收入增長主要是由於我們的度假所有權板塊收入增加了7800萬美元，這主要是由於旅行增加導致VOI淨銷售額增加，但由於新業主和國際旅行團的組合增加，VPG的減少部分抵消了這一點，這些增長通常產生較低的VPG，物業管理費用和可報銷收入增加導致的佣金收入增加我按服務付費銷售。

截至2023年3月31日的三個月中，支出與去年同期相比增加了4,700萬美元。這一增長沒有受到外幣的重大影響。不包括外幣的影響，支出增加的主要原因是：
•由於扣除收費服務銷售額後的VOI總銷售額增加，度假所有權板塊的銷售額和佣金支出增加了1800萬美元；
•營銷成本增加了1800萬美元，以支持增加的旅遊流量、新的業主組合和Travel Club的推出；
•由於可報銷度假村運營成本和支出增加，物業管理費用增加了1100萬美元；
•消費者融資利息支出增加了800萬美元，這主要是由於平均無追索權債務餘額增加和加權平均票面利率上升；
•差旅和會員領域的其他運營成本增加了500萬美元，以支持新的旅遊俱樂部的啟動；以及
•由於VOI收費服務銷售量增加，銷售額和佣金支出增加了400萬美元。
這些增長被銷售VOI的成本減少900萬美元部分抵消，這主要是由於產品組合；以及去年沒有產生700萬美元的重組費用。
在截至2023年3月31日的三個月中，由於出售Love Home Swap業務，我們確認了200萬美元的業務出售虧損。

截至2023年3月31日的三個月中，利息支出與去年同期相比增加了1100萬美元，這主要是由於2023年平均未償債務餘額增加以及可變借款利率上升。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們的有效税率分別為25.5％和31.3％。截至2023年3月31日的三個月中，有效税率主要受到州税收減少和未確認税收優惠減少的影響，部分被股票薪酬的税收赤字所抵消。截至2022年3月31日的三個月的有效税率受到未確認税收優惠的增加以及法定變更導致的遞延所得税負債淨額調整的影響。

由於這些項目，截至2023年3月31日的三個月中，歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收入與去年同期相比增加了1,300萬美元。
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我們的細分市場業績如下（以百萬計）：
三個月已結束
3月31日
淨收入20232022
度假所有權$685 $609 
旅行和會員資格200 201 
可報告的細分市場總數885 810 
企業和其他 (a)
(6)(1)
道達爾公司$879 $809 
三個月已結束
3月31日
淨收益與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬20232022
歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益$64 $51 
出售已終止業務的收益，扣除所得税(1)— 
利息支出58 47 
利息（收入）(3)(1)
所得税準備金22 23 
折舊和攤銷28 30 
基於股票的薪酬10 9 
傳統物品4 1 
出售業務虧損 (b)
2 — 
重組 (c)
— 7 
COVID-19 相關費用 (d)
— 2 
資產減值— 1 
調整後 EBITDA$184 $170 
三個月已結束
3月31日
調整後 EBITDA20232022
度假所有權$131 $105 
旅行和會員資格71 82 
可報告的細分市場總數202 187 
企業和其他 (a)
(18)(17)
道達爾公司$184 $170 
(a)包括消除分段之間的交易。
(b)代表 Love Home Swap 業務的出售虧損。
(c)包括截至2022年3月31日的三個月中與2022年重組相關的300萬美元股票薪酬支出。
(d)包括與 COVID-19 測試相關的費用以及與我們 2022 年重返工作崗位計劃相關的其他費用。

度假所有權
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月中，淨收入增加了7600萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤增加了2600萬美元。淨收入增長受到200萬美元（0.3％）外幣的不利影響，調整後的息税折舊攤銷前利潤增長受到200萬美元（1.9％）外幣的不利影響。

不包括外幣影響的淨收入增長主要是由以下因素推動的：
•由於旅行團的增加，扣除收費服務銷售額後，VOI總銷售額增加了6500萬美元，但由於新主人和國際旅行的組合增加，VPG的減少部分抵消了這一增長，而VPG的減少通常較低；
•財產管理收入增加1 300萬美元，主要原因是管理費和可償還收入增加；
•由於VOI收費服務銷售量，佣金收入增加了900萬美元；
•由於VOI旅行套餐和激勵收入的增加，其他收入增加了600萬美元；以及
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•消費者融資收入增加500萬美元，主要是由於平均投資組合餘額增加。
這些增長被我們的貸款損失準備金增加了2300萬美元部分抵消，這主要是由於VOI總銷售額與去年相比增加了300個基點，融資的銷售額增加了300個基點。銷售融資百分比的增加符合我們的戰略決策，即擴大我們的投資組合，追求更高的消費者融資收入，以換取與VOCR增量發放相關的貸款損失準備金的逐漸增加。

除了上述收入變化外，調整後的息税折舊攤銷前利潤還受到以下因素的進一步影響：
•扣除收費服務銷售額後，由於VOI總銷售額增加，銷售額和佣金支出增加了1800萬美元；
•營銷成本增加了1700萬美元，以支持增加的旅遊流量和新的業主組合；
•由於可報銷度假村運營成本和支出增加，物業管理費用增加了1100萬美元；
•消費者融資利息支出增加了800萬美元，這主要是由於平均無追索權債務餘額增加和加權平均票面利率上升；以及
•由於VOI收費服務銷售量增加，銷售額和佣金支出增加了400萬美元。
這些增長被主要由於產品組合而導致的VOI銷售成本下降900萬美元部分抵消。

旅行和會員資格
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月中，淨收入減少了100萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤減少了1100萬美元。淨收入下降受到200萬美元（1.0％）外幣的不利影響，調整後的息税折舊攤銷前利潤下降受到200萬美元（2.4％）的外幣的不利影響。

不包括外幣影響在內的淨收入的增長主要是由每筆交易收入的增加所推動的，但部分被交易量的減少所抵消。交易受到交易所成員平均數量減少的影響，這是行業整合和續訂量減少造成的。
除了上述收入變化外，調整後的息税折舊攤銷前利潤（不包括外幣影響）還受到以下因素的進一步影響：
•營銷和其他成本增加了600萬美元，主要用於支持新的旅遊俱樂部的啟動；以及
•由於租金在交易所收入組合中的權重增加，銷售成本增加了300萬美元。

企業和其他
在截至2023年3月31日的三個月中，與2022年相比，由於取消了各細分市場之間的交易，公司和其他收入減少了500萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤減少了100萬美元，這主要是由於員工相關成本的增加。

重組計劃
在截至2022年3月31日的三個月中，我們產生了700萬美元的重組費用。這些費用與某些職位有關，這些職位因我們的組織結構變更而被裁員，主要是在差旅和會員領域。這些費用包括（i）差旅和會員領域的500萬美元人事費用，（ii）度假所有權板塊的100萬美元租賃和人事相關費用，以及（iii）我們公司運營的100萬美元人事相關費用。這些重組費用包括300萬美元的加速股票薪酬支出。參見注釋 20—重組 有關我們重組活動的更多詳情，請參閲簡明合併財務報表。

財務狀況
（以百萬計）3月31日
2023		十二月三十一日
2022		改變
總資產$6,477 $6,757 $(280)
負債總額$7,452 $7,661 $(209)
共計（赤字）$(975)$(904)$(71)

從2022年12月31日到2023年3月31日，總資產減少了2.8億美元，這主要是由於：
•在債務淨還款、股票回購和股息支付的推動下，現金及現金等價物減少了3.54億美元；以及
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•由於VOI銷售以及已完成的未註冊VOI庫存淨轉移到財產和設備，庫存減少了3500萬美元，部分被庫存回收所抵消。
這些減少被以下因素部分抵消：
•預付維護費合同續訂時間推動，預付費用增加了5100萬美元；以及
•其他資產在所得税應收賬款的推動下增加了3,400萬美元。

從2022年12月31日到2023年3月31日，總負債減少了2.09億美元，這主要是由於：
•應計費用和其他負債減少了6,800萬美元，這主要是由於年度員工獎金和佣金支付的時間安排；以及
•由於償還了2023年3月到期的4億美元3.90％的有擔保票據，債務減少了1.86億美元，但循環信貸額度的淨借款部分抵消了這一點。
這些減少被以下因素部分抵消：
•遞延收入增加了1,800萬美元，這得益於客户預訂當年的假期，以及由於年度續訂的時機而產生的訂閲收入，遞延收入增加了1800萬美元；以及
•遞延所得税增加了3,300萬美元，主要是由分期付款銷售和庫存回收推動的。

從2022年12月31日到2023年3月31日，總赤字增加了7100萬美元，這主要是由於1.02億美元的股票回購和3,600萬美元的股息；部分被歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的6400萬美元淨收入所抵消。

流動性和資本資源
我們認為，我們有足夠的流動性來源來滿足我們預期的持續短期和長期現金需求，包括資本支出、運營和/或戰略機會，以及人力資本、知識產權、合同義務、資產負債表外安排和其他此類要求的支出。我們的運營淨現金以及現金和現金等價物是流動性的關鍵來源，還有我們的循環信貸額度、銀行渠道設施和持續進入債務市場的機會。我們認為，這些預期的流動性來源足以滿足我們預期的持續短期和長期現金需求。我們在下面的討論重點介紹了這些流動性來源以及如何利用它們來支持我們的現金需求。

現金和現金等價物
截至2023年3月31日，我們有1.96億美元的現金及現金等價物，其中包括最初到期日為三個月或更短的高流動性投資。

10億美元循環信貸額度
我們通常根據需要利用循環信貸額度為短期至中期業務運營提供資金。該設施將於2026年10月到期，截至2023年3月31日，可用容量為7.84億美元。

循環信貸額度和定期貸款B融資受契約的約束，包括維持信貸協議中定義的特定財務比率。財務比率契約包括最低利息覆蓋率和最高第一留置權槓桿比率。利息覆蓋率的計算方法是將合併息税折舊攤銷前利潤（定義見信貸協議）除以合併利息支出（定義見信貸協議），兩者均在計量日之前的過去12個月基礎上衡量。第一留置權槓桿率的計算方法是將截至計量日的合併第一留置權債務（定義見信貸協議）除以計量日之前過去12個月的合併息税折舊攤銷前利潤（定義見信貸協議）。我們的第一留置權槓桿率決定了循環借款的利率和與信用證相關的費用，這會使它們受到波動的影響。

截至2023年3月31日，我們的利息覆蓋率為4.69比1.0，我們的第一留置權槓桿率為3.67比1.0。這些比率不包括與任何合格證券化融資（定義見信貸協議）相關的利息支出或負債。截至 2023 年 3 月 31 日，我們遵守了上述財務契約。我們預計，由於現金流的時機，我們的第一留置權槓桿率將在2023年第二季度略有提高，但在今年下半年將下降。

2023年3月30日，我們修訂了管理我們的循環信貸額度和定期貸款B額度的信貸協議（“第四修正案”）。通過該修正案，我們提前選擇加入了將2025年5月到期的循環信貸額度和定期貸款B額度的基準利率從倫敦銀行同業拆借利率（“倫敦銀行同業拆借利率”）改為
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定期擔保隔夜融資利率（“SOFR”）。該變更於2023年3月31日或之後對新的美元借款（基準利率借款除外）生效，並將對2023年3月30日存在的倫敦銀行同業拆借利率借款生效，這些借款在2023年4月到期時這些餘額展期。這一變化將消除我們對倫敦銀行同業拆借利率的敞口。

有抵押票據和定期貸款B貸款
我們通常通過發行有擔保票據進行借款來滿足我們的長期融資需求。在2022年第四季度，我們修訂了管理循環信貸額度和定期貸款B的信貸協議（“第三修正案”），該協議規定了2029年到期的3億美元定期貸款B的增量借款。這筆交易強化了我們的預期，即我們將在明年及以後保持充足的流動性。在第一季度，我們使用增量定期貸款B借款的淨收益、手頭現金和循環信貸額度下的借款來償還2023年3月到期的4億美元票據。截至2023年3月31日，我們的有擔保票據和定期貸款B額度下有32.6億美元的未償借款，到期日從2024年到2030年不等。

無追索權度假所有權債務
我們的度假所有權業務通過（i）資產支持的渠道設施和（ii）定期資產支持證券化為其某些VOCR融資，所有這些都無法追索我們的本金和利息。對於證券化，我們彙集了符合條件的VOCR並將其出售給破產偏遠的實體，所有這些都合併到隨附的簡明合併資產負債表中。我們計劃繼續利用這些資源為某些揮發性有機化合物提供資金。我們認為，我們的美元銀行渠道融資機制期限至2024年7月，澳元/新西蘭元銀行渠道融資機制的期限至2024年12月，總容量為7.49億美元（截至2023年3月31日為1.32億美元），加上我們發行定期資產支持證券的能力，為明年以後的VOI出售提供足夠的流動性。

2023年第一季度結束後，我們完成了2.5億美元的證券化融資。2022年全年，我們完成了8億美元的證券化融資。這些交易對我們的流動性產生了積極影響，也強化了我們對明年及以後將保持充足流動性的預期。

我們的流動性狀況可能會受到我們運營所在資本市場的不利條件的負面影響，或者我們的VOCR投資組合不符合特定的投資組合信貸參數。如果我們未能在管道設施到期日續訂或更換管道設施，或者如果特定的應收賬款池未能達到某些比率，在某些情況下，如果標的VOCR的違約率或其他信用指標惡化，我們與VOCR證券化計劃相關的流動性可能會受到不利影響。我們出售由VOCR支持的證券的能力取決於資本市場參與者投資此類證券的持續能力和意願。

我們的每張無追索權證券化定期票據和銀行渠道設施都包含與適用貸款池表現相關的各種觸發因素。如果抵押我們其中一張證券化票據的VOCR池未能在合同觸發因素確定的參數範圍內表現（例如更高的違約率或拖欠率），則根據這些規定，該池的現金流將在證券化中作為票據持有人的額外抵押品維持，或者用於加快向票據持有人償還未償本金。截至2023年3月31日，我們所有的證券化貸款池均符合適用的合同觸發條件。

根據市場狀況和其他因素，我們可能會不時回購我們的未償債務，無論此類債務的交易價格是否高於或低於其面值，以換取現金和/或換取其他證券或其他對價，在每種情況下，都是在公開市場購買和/或私下談判的交易中。

有關我們的循環信貸額度、定期貸款B融資和無追索權債務的更多詳細信息，請參閲附註10—債務至簡明合併財務報表。

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目錄

物質現金需求
下表彙總了我們持續經營業務的未來重大合同義務（單位：百萬美元）。我們計劃通過運營淨現金、現金和現金等價物，以及通過使用我們的循環信貸額度、銀行渠道設施和持續進入債務市場，為這些債務以及我們的其他現金需求提供資金。
4/1/23 - 3/31/244/1/24 - 3/31/254/1/25 - 3/31/264/1/26 - 3/31/274/1/27 - 3/31/28此後總計
債務 (a)
$11 $309 $636 $867 $403 $1,284 $3,510 
無追索權債務 (b)
229 294 593 201 180 490 1,987 
債務利息 (c)
304 278 222 149 97 133 1,183 
購買承諾 (d)
198 165 142 103 88 66 762 
經營租賃31 29 21 14 12 18 125 
總計(e)
$773 $1,075 $1,614 $1,334 $780 $1,991 $7,567 
(a)代表票據、定期貸款和融資租賃所需的本金支付。
(b)代表通過破產遙遠的特殊目的實體進行證券化的債務所需的本金支付；其債權人無法向我們索取本金和利息。
(c)包括債務利息和無追索權債務；使用規定的利率估算。
(d)包括用於營銷相關活動的5.72億美元和用於信息技術活動的1.2億美元。
(e)不包括3,300萬美元的未確認税收優惠負債，因為無法合理估算與相應税務機關結算此類負債的期限。

除了上表所示的金額以及與Cendant分離有關的金額外，我們還與Cendant簽訂了某些擔保承諾（根據我們承擔的某些負債以及我們有義務向Cendant、Realogy和Travelport支付此類負債），以及與Cendant和Realogy的遞延薪酬安排相關的擔保承諾。我們還簽訂了與出售度假租賃業務相關的某些擔保承諾和賠償。有關與我們前母公司和子公司有關的事項的信息，請參閲附註21—與前母公司和前子公司的交易至簡明合併財務報表。

除了上述關鍵合同義務和與分離相關的承諾外，我們還在度假所有權業務中使用擔保債券進行銷售和開發交易，以滿足某些州的監管要求。在我們的正常業務過程中，我們已經收集了12家擔保提供商的23億美元承付款，截至2023年3月31日，我們有4.78億美元的未償還款項。除其他外，債券容量的可用性、條款和條件以及定價取決於提供債券能力的保險公司附屬公司的持續財務實力和穩定性、此類容量的普遍可用性以及我們的企業信用評級。如果債券容量不可用，或者債券容量的條款和條件以及定價對我們來説是不可接受的，我們的度假所有權業務可能會受到負面影響。

截至2023年3月31日，我們的擔保債務被穆迪投資者服務公司評為Ba3 “前景穩定”，被標準普爾評級服務評為BB-“前景穩定”，被惠譽評級機構評為 “負面展望” 的BB +。證券評級不是建議買入、賣出或持有證券，分配評級機構可能會修改或撤回證券評級。本報告中提及任何此類信用評級的目的僅限於討論或提及我們的流動性和資金成本的各個方面。任何提及信用評級的內容都不是為了保證或保證任何信用評級或信用評級的變化，也不應過分依賴任何信用評級或信用評級的變化，也無意作為對未來業績、未來流動性或任何未來信用評級的任何推斷。

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目錄

現金流
下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中現金、現金等價物和限制性現金的變化（以百萬計）：
由/（用於）提供的現金20232022改變
經營活動：$7 $141 $(134)
投資活動：(17)(16)(1)
籌資活動：(343)(79)(264)
匯率變動對現金和現金等價物的影響(1)4 (5)
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動$(354)$50 $(404)

經營活動
截至2023年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金為700萬美元，而去年同期為1.41億美元。減少1.34億美元的原因是用於營運資金的現金增加了1.92億美元，這主要是由於時間和庫存支出；部分被非現金追加項目增加的4600萬美元所抵消，這主要是由於貸款損失和遞延所得税準備金的增加，以及歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收入增加了1300萬美元。

投資活動
在截至2023年3月31日的三個月中，持續經營業務用於投資活動的淨現金增加了100萬美元。這一增長主要是由於收購Playbook365支付了600萬美元的現金，以及增加了200萬美元的不動產和設備，但被去年700萬美元的投資購買部分抵消。

融資活動
在截至2023年3月31日的三個月中，用於融資活動的淨現金增加了2.64億美元。這一增長主要是由於本年度債務和票據的淨還款額增加了1.89億美元，以及5600萬美元的股票回購增加。

資本部署
我們專注於部署資本以獲得儘可能高的回報。歸根結底，我們的業務目標是發展我們的業務，同時優化現金流和調整後的息税折舊攤銷前利潤。我們打算繼續投資於整個業務的部分資本和技術改進。我們還可能尋求通過合併、收購和其他戰略交易活動來戰略性地發展業務。作為該戰略的一部分，我們已經提出並將繼續提出建議並簽訂不具約束力的意向書，使我們能夠在保密的基礎上進行盡職調查。意向書所設想的潛在交易可能永遠無法達到我們簽訂最終協議的地步，也無法預測這種潛在交易的時機。 最後，我們打算繼續通過回購普通股和支付股息為股東帶來價值。未來所有季度現金分紅申報均須經董事會的最終批准。

在截至2023年3月31日的三個月中，我們在度假所有權開發項目（庫存）上花費了3,600萬美元。我們相信，我們的度假所有權業務目前有足夠的已完成庫存，可以支持幾年的度假所有權銷售。因此，我們預計2023年度假所有權開發項目的支出將保持在歷史水平以下，預計支出在9000萬至1億美元之間。考慮到預期的額外年度支出，我們預計至少在未來四到五年內將有足夠的庫存來支持度假所有權的銷售。

在截至2023年3月31日的三個月中，我們在資本支出上花費了1200萬美元，主要用於信息技術和銷售中心改善項目。2023年，我們預計資本支出在6000萬至6500萬美元之間，主要用於信息技術數字計劃的延續、旅遊俱樂部支持和銷售中心/度假村的改善。

在我們專注於優化現金流的同時，我們將繼續在度假所有權方面進行輕資產的努力，與金融合作夥伴一起尋找機會，讓他們進行戰略投資，代表我們開發資產。我們稱之為 Just-in-time。合作伙伴可以投資於新的基礎開發項目，也可以從我們這裏購買目前存放在我們的簡明合併資產負債表上的現有在建庫存，以換取現金。合作伙伴將完成
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目錄

項目的開發，我們可能會根據需要或協議規定的義務在將來的某個日期購買已完成的庫存。

我們預計，實施我們的資本支出計劃、戰略投資和度假所有權開發項目所需的大部分支出將由運營產生的現金流以及現金和現金等價物融資。我們預計，額外支出將通過一般擔保公司借款融資，包括利用我們的循環信貸額度下的可用容量。

股票回購計劃
2007年8月20日，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，使我們能夠購買普通股。截至2023年3月31日，董事會已將該計劃的容量增加了九次，最近一次是在2022年4月，增加了5億美元，使當前計劃的授權總額達到65億美元。自該計劃啟動以來，從股票期權行使中獲得的收益使回購能力增加了8100萬美元。截至 2023 年 3 月 31 日，我們的計劃剩餘可用性為 3.75 億美元。

根據我們目前的股票回購計劃，在截至2023年3月31日的三個月中，我們以40.13美元的平均價格回購了250萬股股票，成本為1.02億美元。特定回購的金額和時間取決於市場狀況、適用的法律要求和其他因素，包括資本配置優先順序。回購可以在公開市場上進行，也可以在私下談判的交易中進行。

分紅
我們在2023年和2022年第一季度支付了每股0.45美元和0.40美元的現金分紅。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，支付給股東的總股息分別為3,700萬美元和3500萬美元。我們的長期計劃是以最低收益的增長率增加股息。向普通股持有人申報和支付未來股息由我們的董事會自行決定，取決於許多因素，包括我們的財務狀況、收益、業務的資本要求、與某些債務義務相關的契約、法律要求、監管限制、行業慣例以及董事會認為相關的其他因素。無法保證將來會按當前水平支付股息或股息。

季節性
我們的淨收入和銷售VOI的淨收入和度假交換費的淨收入經歷季節性波動。由於休閒旅行的增加，第三季度VOI的銷售收入通常高於其他季度。假期交換費的收入通常在第一季度最高，這通常是我們度假交易所業務的成員預訂當年的假期的時候。

我們業務的季節性可能會導致我們的季度經營業績波動。隨着我們向新的市場和地理位置擴張，我們可能會經歷增加或不同的季節性動態，從而導致經營業績的波動與我們過去經歷的波動不同。

承付款和意外開支
我們不時參與與我們的業務相關的索賠、法律和監管程序以及政府調查，管理層認為，預計所有這些都不會對我們的經營業績或財務狀況產生重大影響。參見注釋 16—承付款和或有開支到簡明合併財務報表，以描述我們在正常業務過程中產生的索賠和法律訴訟以及我們的擔保和賠償，以及附註21—與前母公司和前子公司的交易參閲簡明合併財務報表，以描述我們在Cendant或有訴訟、與温德姆酒店及度假村公司有關的事項以及與度假租賃業務有關的事項方面的義務。

關鍵會計估計
在根據公認的會計原則提交簡明合併財務報表時，我們必須做出影響其中報告的金額的估計和假設。我們需要做出的幾項估計和假設與本質上不確定的問題有關，因為它們與未來事件有關。但是，我們無法預測超出我們控制範圍的事件，因此，在評估此類估計和假設時也無法考慮這些事件。如果當前狀況發生重大不利變化，可能會對我們的合併經營業績、財務狀況和流動性產生重大影響。我們認為，我們在編制簡明合併財務報表時使用的估計和假設是當時最合適的。這些濃縮
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目錄

合併財務報表應與我們的” 一起閲讀管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及2023年2月22日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表，其中包括對我們的關鍵會計估算的描述，這些估計涉及可能影響報告業績的主觀和複雜判斷。

第 3 項有關市場風險的定量和定性披露。
我們根據利息和外幣匯率的變化來評估我們的市場風險，使用敏感度分析，根據假設的利息和外幣匯率的10％變化（增加和減少）來衡量收益、公允價值和現金流的潛在影響。我們使用2023年3月31日未償還金融工具的市場利率，分別對每種市場風險敞口（利息和外幣利率工具）進行了敏感度分析。這些估計值假設利率收益率曲線和匯率會發生即時、平行的變化。與 2022 年相比，2023 年該模型中使用的假設沒有變化。通過分析，我們確定，假設的10％利率變化將導致年度消費者融資利息支出增加或減少300萬美元，年度債務利息支出增加或減少400萬美元。我們已經確定，假設的外幣匯率變化10％將導致我們未償還的遠期外幣兑換合約的公允價值大約增加或減少500萬美元，而這通常會被經濟套期保值基礎風險敞口的相反影響所抵消。因此，我們認為，利率或外幣匯率的10％變化不會對我們的價格、收益、公允價值或現金流產生重大影響。

我們的浮動利率借款，包括我們的定期貸款B貸款、無追索權渠道融資和循環信貸額度，使我們面臨適用利率波動造成的風險。截至2023年3月31日，此類浮動利率借款的未償還餘額總額為6.17億美元的無追索權債務和7.87億美元的公司債務。基礎利率變動100個基點將導致年度消費者融資利息支出增加或減少600萬美元，年度債務利息支出增加或減少800萬美元。

第 4 項。控制和程序。
(a)披露控制和程序。截至本報告所涉期間結束時，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對披露控制和程序（該術語的定義見1934年《證券交易法》（“交易法”）第13（a）-15（e）條）的設計和運作的有效性進行了評估。根據此類評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序的設計和有效運作是為了合理地保證我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息是在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告的，併為收集此類信息並傳達給我們的管理層（包括我們的負責人）提供合理的保證酌情包括執行幹事和首席財務官員, 以便及時就要求的披露作出決定.

(b)財務報告的內部控制。在本報告所涉期間，我們對財務報告的內部控制（該術語在《交易法》第13a-15（f）條中定義）沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或者有理由可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。自 2023 年 3 月 31 日起，我們採用了以下既定標準 內部控制集成框架 (2013)由 Treadway 委員會贊助組織委員會發布。
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第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟。
我們參與了在正常業務過程中出現的各種索賠和訴訟，管理層認為，預計這些索賠和訴訟都不會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。參見注釋 16—承付款和或有開支到簡明合併財務報表，以描述我們在正常業務過程中產生的索賠和法律訴訟，以及附註21—與前母公司和前子公司的交易參閲簡明合併財務報表，以描述我們在Cendant或有訴訟、與温德姆酒店及度假村公司有關的事項以及與度假租賃業務有關的事項方面的義務。

第 1A 項。風險因素。
關於我們業務和運營的討論應與2023年2月22日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告第一部分第1A項中包含的風險因素一起閲讀，該報告描述了我們面臨或可能面臨的各種風險和不確定性。這些風險和不確定性有可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流、戰略或前景產生重大不利影響。截至2023年3月31日，截至2022年12月31日的財年，我們的10-K表年度報告第一部分第1A項中列出的風險因素沒有發生重大變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
(c) 以下是截至2023年3月31日的季度按月分列的普通股回購摘要：
發行人購買股票證券
時期購買的股票總數每股支付的平均價格作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數可能根據計劃購買的股票的近似美元價值
2023 年 1 月908,213 $39.62 908,213 $440,728,387 
2023 年 2 月680,845 $42.43 680,845 $411,840,506 
2023 年 3 月 (a)
944,442 $38.96 944,442 $375,183,451 
總計 (a)
2,533,500 $40.13 2,533,500 $375,183,451 
(a)包括購買的82,188股股票，其交易日期為2023年3月，而結算髮生在2023年4月。

2007年8月20日，我們的董事會批准回購我們的普通股（“股票回購計劃”）。根據股票回購計劃，根據適用的聯邦證券法，包括通過第10b5-1條交易計劃和《交易法》第10b-18條，我們有權通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式回購股票。股票回購計劃沒有時間限制，可以隨時暫停或完全終止。此後，董事會九次將股票回購計劃的容量增加了5億美元，最近一次是在2022年4月，使當前計劃下的授權總額達到65億美元。請參閲”管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析-股份回購計劃” 部分了解有關股票回購計劃的更多信息。

有關分紅支付限制的説明，請參閲”管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析-分紅.”

第 3 項。優先證券的違約。
沒有。

第 4 項。礦山安全披露。
不適用。

第 5 項。其他信息。
沒有。

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第 6 項。展品。
展品編號描述
3.1
重述公司註冊證書（參照註冊人於2012年5月10日提交的8-K表附錄3.2納入）。
3.2
自2018年5月31日起生效的温德姆環球公司註冊證書修正證書（參照註冊人2018年6月4日提交的8-K表附錄3.1納入）。
3.3
温德姆目的地公司註冊證書修訂證書，自2021年2月17日起生效（參照註冊人2021年2月17日提交的8-K表附錄3.1納入）。
3.4
Travel + Leisure Co. 的第三次修訂和重述章程，自2021年2月17日起生效（參照註冊人2021年2月17日提交的8-K表附錄3.2納入）。
10.1
截至2023年3月30日的信貸協議第四修正案（參照註冊人2023年4月4日提交的8-K表附錄10.1納入）。
15*
關於未經審計的中期財務信息的信函
31.1*
根據1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條對總裁兼首席執行官進行認證。
31.2*
根據1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條對首席財務官進行認證
32**
根據《美國法典》第 18 篇第 1350 條對總裁、首席執行官和首席財務官進行認證。
101.INS*內聯 XBRL 實例文檔
101.SCH*內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL*內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF*內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB*內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE*內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104*封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
* 隨本報告一起提交
** 附有此報告


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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

TRAVEL + 休閒公司
日期：2023 年 4 月 26 日來自：/s/ 邁克爾·A·哈格
邁克爾·A·哈格
首席財務官
日期：2023 年 4 月 26 日來自：//Thomas M. Duncan
託馬斯·M·鄧肯
首席會計官

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