第一部分

本年度報告中的10-K表格包含符合1933年《證券法》第27A條(經修訂)和《1934年證券交易法》(經修訂)第21E條的前瞻性陳述。由於一些風險、不確定因素和其他因素，實際結果、業績或成就可能與前瞻性陳述中預測的結果、業績或成就大不相同。有關可能導致我們的結果、業績或成就與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同的重要因素的討論，請參閲項目1A，風險因素和項目7，管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析下面。

第2項：業務

商業的總體發展

康尼格拉品牌公司(“公司”、“康尼格拉品牌”、“我們”、“我們”或“我們的”)總部設在芝加哥，是北美領先的品牌食品公司之一。在企業家精神的指引下，該公司將製作美食的豐富傳統與對創新的強烈關注結合在一起。該公司的產品組合正在不斷髮展，以滿足人們不斷變化的食物偏好。其標誌性品牌，如鳥眼^®, 鄧肯·海因斯^®, 健康的選擇^®, 瑪麗·卡倫德的^®, Reddi-wp^®，以及瘦吉姆^®，以及新興品牌，包括安琪的^®砰的一聲^®, 杜克的^®, 地球天平^®, 園林式^®，以及弗朗特拉^®，為每一種場合提供選擇。

我們最初是一家中西部的麪粉公司，在整個歷史上進入了其他以商品為基礎的業務。我們最初於1919年成立為內布拉斯加州公司，並於1976年重新註冊為特拉華州公司。隨着時間的推移，我們轉變為今天的品牌、純消費品包裝食品公司。我們食品業務的增長也得益於創新、我們品牌的有機增長以及向鄰近品類的擴張，包括通過收購。我們專注於提供可持續的、有利可圖的增長，同時我們的投資資本具有強勁且不斷提高的回報。

企業的敍事性描述

我們在整個食品行業展開競爭，專注於為在食品零售和餐飲服務渠道運營的客户增加價值。

我們的業務，包括我們的報告部門，如下所述。我們在每個報告部門內的地點，包括製造設施，在項目2中説明，屬性.

報告細分市場

我們的報告部分如下：

雜貨店和小吃

食品雜貨和零食報告部分主要包括在美國各種零售渠道銷售的品牌、貨架穩定的食品。

冷藏和冷藏

冷藏和冷凍報告部分主要包括在美國各種零售渠道銷售的品牌温控食品。

國際

國際報告部分主要包括各種温度狀態的品牌食品，在美國以外的各種零售和食品服務渠道銷售。

餐飲服務

餐飲服務報告部門包括品牌和定製食品產品，包括餐飲、主菜、調味汁和各種定製烹飪產品，這些產品打包出售給主要在美國的餐館和其他餐飲服務機構。

未合併的股權投資

我們有兩項未合併的股權投資。我們最重要的股權方法投資是我們與阿登特磨坊的合資企業，阿登特磨坊是一家碾磨企業。

一般信息

以下評論與我們的所有報告部分有關。

康尼格拉品牌是一家品牌消費品包裝食品公司，在食品行業的許多部門運營，主要專注於品牌、自有品牌和增值消費食品的銷售，以及食品服務項目和配料。我們使用許多不同的原材料，其中大部分是大宗商品。用於製作食品的原材料的價格通常反映了一些因素，如全球經濟狀況、貿易壁壘或限制、供應鏈中斷、供需、天氣、大宗商品市場波動、貨幣波動、關税和政府農業計劃的影響。雖然預計原材料價格會因這些因素而波動，但我們認為，這些原材料供應充足，而且通常可從多種來源獲得。時不時地，我們面臨許多重要原材料、包裝和能源投入的成本增加。我們尋求通過生產率和定價舉措以及使用衍生品工具對預測的未來消費的一部分進行經濟對衝來緩解更高的投入成本。

在我們的主要市場，我們的食品銷售面臨着激烈的競爭。我們的食品與廣泛宣傳的、知名的品牌食品以及自有品牌和定製食品競爭。我們的一些競爭對手比我們更大，擁有更多的資源。我們的競爭主要基於質量、價值、產品創新、客户服務、品牌認知度和品牌忠誠度。

對我們某些食品的需求可能會受到節日、季節變化或其他年度活動的影響。例如，冷凍食品的銷售在冬季往往略高，海鮮在四旬齋期、復活節假期之前的銷售最高，我們某些產品的生產是季節性的，在購買農作物期間或之後立即生產。

我們的知識產權，包括我們的商標、許可協議、商業祕密、專利和版權對我們的業務至關重要，我們試圖通過根據商標、版權、商業祕密和專利法尋求我們可以獲得的補救措施，以及簽訂許可、第三方保密和轉讓協議，以及監管第三方對我們知識產權的濫用來保護這些權利。我們的一些食品是以從其他公司獲得許可的品牌銷售的，包括張培芬’s®, 貝託利®，以及利比’s®商標。我們還擁有某些授權給第三方的知識產權，例如阿列克西婭®商標。雖然這些許可安排中的許多是永久性的，但其他安排必須根據其條款定期重新談判或續簽。我們還積極開發和維護一系列專利，儘管沒有一項專利被認為對整個業務具有重要意義。我們有專有的商業祕密、技術、訣竅、工藝和其他未註冊的知識產權。

我們的運營受聯邦、州、地方和外國政府機構管理的各種法律和法規的約束，這些機構包括但不限於美國農業部、聯邦食品和藥物管理局、聯邦貿易委員會、職業安全與健康管理局、環境保護局和勞工部。特別是，食品的加工、包裝、運輸、儲存、分銷、廣告、標籤、質量和安全、員工的健康和安全以及環境保護都受到政府監管。此外，我們還受數據隱私和安全法規、税務和證券法規、會計和報告標準以及其他金融法律和法規的約束。我們相信，我們在所有實質性方面都遵守這些法律和法規，並不期望繼續遵守這些法規會對資本支出、收益或我們的競爭地位產生實質性影響。

我們最大的客户沃爾瑪及其附屬公司分別佔2023財年、2022財年和2021財年合併淨銷售額的28%、27%和26%。

人力資本資源

在康尼格拉，我們相信我們的員工是我們成功的動力。我們相信，我們業務的成功和增長在很大程度上取決於我們在組織的各個層面吸引、發展和留住多樣化的有才華和高表現的員工的能力。我們利用六個永恆的價值觀來指導我們的人力資本管理方法，這些價值觀構成了我們公司文化的框架：

我們制定了關鍵的招聘、發展和留用戰略和目標，以指導我們的人力資本管理方法。這些戰略和目標是通過一些計劃、政策和倡議來推進的，如下所述。

截至2023年5月28日，我們有大約18,600員工，主要是在美國。大致 46% 我們的員工中有一半是集體談判協議的當事人。我們相信，我們與員工及其代表組織的關係良好。

安全和健康：員工的健康和安全是我們的首要任務。我們專注於維護強大的安全文化，在這種文化中，所有員工都努力保護自己和同事。在2023財年，我們的職業安全與健康管理事故率為AS 1.58事件pER 100名全職員工，而2022財年每100名全職員工發生1.67起事件，2021財年每100名全職員工發生2.00起事件。我們將我們的事故率與美國勞工統計局公佈的食品製造行業公司的平均事故率進行比較。在過去三個財政年度的每一年，我們的事故發生率都低於行業平均水平。我們的健康和安全團隊每三年對我們的每個設施進行審計，以確保符合安全法規和公司政策。該團隊記錄審核結果，並跟蹤糾正措施直至完成，以確認我們對提供安全工作環境的責任。

多樣性和包容性：我們通過鼓勵開放、接受和個人真實性來滋養我們的包容性文化。我們相信，多元化的團隊給我們帶來競爭優勢，並致力於將不同的思維方式、背景、經驗、觀點和觀點融入我們的員工隊伍，以激勵我們的文化並推動我們的成功。

我們認為，多樣性不僅僅是以年齡、種族、性別、性取向和殘疾來衡量的。我們重視並屬於康尼格拉的所有背景、視角、風格和觀點。我們利用多樣性和包容性(D&I)的力量來加速創新和增長，並作為股東價值創造的關鍵驅動力。

我們對D&I的承諾體現在我們的董事會(“董事會”)，年齡從51歲到71歲，不同的背景和生活經歷，三名種族/民族多元化的董事和四名女性董事在我們的十人董事會任職。我們董事會的人力資源委員會(人力資源委員會)監督我們的研發戰略。人力資源委員會已將其對我們多元化和包容性戰略的監督納入其常設議程，並定期從管理層那裏收到關於我們多元化和包容性目標和舉措的最新情況。我們已經設定了研發和創新目標，這些目標已由人力資源委員會嵌入到我們2023財年高管薪酬計劃中，根據我們的年度激勵計劃，高級領導者的個人業績修改器。

我們的高級領導團隊負責制定和推動我們的D&I戰略。在2023財年，我們通過由高級領導人組成的D&I領導委員會開展了大量努力，以擴大我們對D&I的承諾，並繼續專注於推動問責，以實現我們的招聘、倡導和發展三大戰略D&I支柱。我們戰略的核心方面包括建立強大的入門級渠道；制定計劃，在內部和外部提升我們的人才；以及設計教育和意識計劃，以加強我們的包容文化。2023財年啟動的招聘、倡導和發展計劃的例子包括：

我們的目標是創造一種歸屬文化，在這種文化中，每個人都可以體驗包容。我們希望成為一個人們相互信任和尊重的地方。在我們珍視和擁抱多樣性的同時，我們也慶祝我們所有人的共同點--我們對製作偉大的食物和偉大的品牌的能量和熱情。

學習和發展：我們相信，通過促進員工的增長和發展，我們將更好地定位康尼格拉，以滿足當前和未來的業務需求，同時促進員工留住。通過為員工提供增長機會，我們使他們能夠積累知識和技能，並通過他們在康尼格拉的工作產生影響。

我們利用各種工具和流程來促進康尼格拉公司的員工學習和發展文化：

人才獲取：我們相信康尼格拉公司提供了食品行業最好的文化之一，以及為長期和繁榮的職業生涯提供的眾多組成部分。我們的承諾是為每一名員工提供工具和計劃，幫助他們充分發揮潛力。

雖然當前的勞動力市場給僱主帶來了巨大的挑戰，但康尼格拉公司在我們的人才獲取工具和計劃上進行了不同的投資，以幫助我們繼續吸引合適的候選人。

薪酬和福利：我們提供有競爭力的薪酬和福利，以吸引最優秀的人才，並支持我們員工的整體福祉。通過我們的整體福利方法，我們為員工提供資源，幫助他們茁壯成長。我們提供廣泛的福利，涵蓋醫療、家庭、金融、社區和休假等領域，包括醫療保健和健康福利、收養和代孕援助、家庭護理資源、401(K)計劃、探親假和帶薪假期。

關於我們的執行官員的信息

截至2023年7月13日，我們高管的姓名、年齡和職位如下：

肖恩·M·康諾利自2015年4月6日以來一直擔任我們的總裁兼首席執行官和董事會成員。在此之前，他曾於2012年6月至2014年8月擔任董事公司(Hillshire Brands Company)首席執行官兼首席執行官兼董事首席執行官，2012年1月至2012年6月擔任Sara公司(Hillshire前身為品牌食品公司)Sara公司執行副總裁總裁，以及首席執行官Sara李北美零售和食品服務公司首席執行官。在加入Sara·李之前，康諾利先生於2010年10月至2011年12月擔任金寶湯公司(一家品牌食品公司)最大部門金寶湯北美公司的總裁，2008年至2010年擔任金寶湯美國公司的總裁，以及於2007年至2008年擔任金寶湯北美食品服務部的總裁。在2002年加入Campbell之前，他曾在寶潔公司(一家消費品包裝公司)擔任過各種營銷和品牌管理職務。

David S.Marberger自2016年8月起擔任執行副總裁總裁兼首席財務官。在加入康尼格拉品牌之前，他在2015年10月至2016年7月期間擔任Prestige Brands Holdings，Inc.(一家非處方藥保健品提供商)的首席財務官。在此之前，Marberger先生於2008年至2015年10月擔任Godiva Chocolatier，Inc.(全球優質巧克力製造商和供應商)的高級副總裁兼首席財務官。在此之前，Marberger先生曾於2006年至2008年擔任烘焙食品製造商和供應商美味烘焙公司執行副總裁總裁兼首席財務官，並於2003年至2006年擔任高級副總裁兼首席財務官。從1993年到2003年，他在金寶湯公司(一家品牌食品公司)擔任過各種職務，在那裏他最後擔任的職務是財務、餐飲事業部副總裁。

凱瑞·L·巴特爾自2022年6月起擔任總裁常務副主任、總法律顧問兼公司祕書。在這一職位上，巴特爾女士監督公司的所有法律和政府事務活動。在此之前，巴特爾女士曾擔任副總裁和首席法律顧問，負責公司的訴訟工作和合規項目。巴特爾於2016年加入康尼格拉公司。在加入康尼格拉公司之前，巴特爾女士在全球製藥和醫療設備公司赫士睿公司工作了八年，擔任高級律師，然後是副律師總裁，擔任法律事務。在這一職位上，她負責公司的訴訟、勞工、就業和移民法，並就各種法律和商業風險向高級管理層和董事會提供建議。巴特爾女士在芝加哥的一家律師事務所開始了她的私人執業生涯，最初是一名律師，後來成為合夥人，在那裏她主要從事訴訟和勞動法領域的業務。

沙里斯·布羅克自2015年11月起擔任常務副總裁兼首席人力資源官，此前於2015年8月至2015年11月擔任高級副總裁和臨時首席人力資源官。在擔任這些職務之前，布羅克女士於2010年9月至2015年8月期間擔任康尼格拉品牌消費食品部門人力資源副總裁總裁。布羅克於2004年加入康尼格拉品牌公司，擔任人力資源部董事，為冷藏食品集團提供支持。在加入康尼格拉品牌之前，她在桂格燕麥公司(一家品牌食品公司)(在她任職期間被百事公司收購)的消費食品部工作了15年。

亞歷山大·阿萊·O·埃博利自2021年8月以來一直擔任康尼格拉品牌公司執行副總裁總裁兼首席供應鏈官。埃博利負責公司的端到端供應鏈，負責監督製造、採購、環境、健康和安全、工廠質量、物流以及運輸和倉儲團隊。埃博利先生加盟康尼格拉品牌公司，在消費包裝商品行業擁有25年的全球端到端供應鏈領導經驗，並在財務、規劃、分銷、物流和製造方面擔任過各種職務。在加入康尼格拉之前，埃博利先生曾擔任聯合利華集團北美供應鏈負責人，負責監督生產個人護理、食品和冰淇淋產品的製造設施和聯合制造商，以及相關的計劃、採購、製造、工程、物流、質量、製造卓越和客户服務職能。

託馬斯·M·麥高夫自2018年10月起擔任執行副總裁總裁兼聯席首席運營官。在此之前，他曾擔任本公司的總裁，於2017年5月至2018年10月擔任業務部門，並於2013年5月至2017年5月擔任本公司的消費食品部總裁。2011年至2013年5月，麥高夫先生還在公司消費品事業部擔任總裁副總經理；2007年至2011年，他在公司消費品事業部擔任總裁副總經理。在加入公司之前，McGough先生曾在H.J.Heinz(一家食品加工公司)擔任過各種職務，並於1990年在那裏開始了他的職業生涯。

達倫·C·塞拉奧自2018年10月起擔任執行副總裁總裁兼聯席首席運營官。在此之前，他於2015年8月至2018年10月擔任常務副董事長總裁，擔任首席增長官。在加入本公司之前，Serrao先生於2015年2月至2015年8月擔任金寶湯公司(一家品牌食品公司)首席營銷及商務官高級副總裁，並於2011年7月至2015年2月擔任金寶湯公司北美創新及業務發展部高級副總裁。在他的職業生涯中，塞勞還擔任過幾個損益和營銷職位，包括在百事可樂和聯合利華的職位。

羅伯特懷斯自2012年12月起擔任公司總監高級副總裁，並已通知本公司他打算不遲於2023年7月28日退休。懷斯先生於2003年3月加入康尼格拉品牌公司，曾在康尼格拉品牌公司擔任多個不斷增加的職位，包括2006年3月至2012年1月擔任助理公司總監的總裁副經理和2012年1月至2012年12月擔任公司副總監的總裁副總監。在加入康尼格拉品牌之前，懷斯先生於1995年10月至2003年3月在畢馬威會計師事務所擔任過各種職務。

海外業務

對外行動信息載於附註19，“業務分類及相關資料”，轉載於本報告所載的合併財務報表。

可用信息

我們在以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提交材料後，在合理可行的範圍內，儘快通過我們網站http://www.conagrabrands.com，上的“投資者-財務報告”鏈接免費提供我們的10-K年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據1934年證券交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的這些報告的修正案。我們使用我們的網站，通過“投資者”鏈接，作為例行發佈重要信息的渠道，包括新聞稿、分析師演示文稿和金融信息。我們網站上的信息不是也不會被視為本年度報告Form 10-K的一部分，也不會被納入我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中。

我們還在我們的網站上發佈了我們的(1)《公司治理原則》、(2)《行為準則》、(3)《公司高級管理人員道德守則》，以及(4)《審計/財務委員會、提名和公司治理委員會以及人力資源委員會的章程》。股東還可以通過以下方式免費獲得這些物品的副本：康尼格拉品牌公司公司祕書，地址：伊利諾伊州芝加哥，60654 Suite1300，商品市場廣場222號。

項目1A.風險因素

我們的業務受到各種風險和不確定性的影響。下面描述的任何風險和不確定性都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，在評估我們時應予以考慮。雖然風險是按標題組織的，每個風險都是單獨描述的，但許多風險是相互關聯的。雖然我們相信我們已經在下面確定和討論了影響我們業務的關鍵風險因素，但可能存在其他目前未知或目前認為不重大的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會對我們未來的業務、業績或財務狀況產生不利影響。您不應將任何風險因素的披露解讀為風險尚未成為現實。

市場風險

總體經濟狀況惡化、經濟衰退、通貨膨脹時期或經濟不確定性 過去曾損害並可能繼續損害我們的業務和運營結果.

我們的業務和運營結果在過去一直並可能繼續受到以下因素的不利影響：國家或全球經濟狀況的變化，包括通脹、利率上升、資本可用性下降、金融市場波動、消費者支出率下降、經濟衰退、能源供應減少和能源成本上升(包括燃料附加費)、供應鏈挑戰、勞動力短缺、地緣政治衝突(包括俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突)、流行病和公共衞生危機(包括新冠肺炎疫情)造成的負面影響，以及政府管理經濟狀況的舉措的影響。

這些經濟因素可能繼續以各種方式影響我們的業務和運營，包括：

我們的業務、財務狀況和經營結果在過去一直是，並可能繼續 受到地緣政治衝突造成的全球經濟中斷的不利影響，包括俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突。

我們的業務、財務狀況和運營結果過去曾受到影響，未來可能會受到全球經濟中斷的影響。全球經濟受到地緣政治衝突的負面影響，例如俄羅斯和烏克蘭之間的軍事衝突，導致美國、英國和歐盟政府對某些產品實施出口管制，並對俄羅斯某些行業和政黨實施金融和經濟制裁。儘管我們在俄羅斯或烏克蘭沒有業務，但我們經歷了材料短缺，運輸、能源和原材料成本上升，部分原因是俄羅斯和烏克蘭軍事衝突對全球經濟的負面影響。與軍事衝突有關的地緣政治緊張局勢進一步升級，包括增加貿易壁壘或對全球貿易的限制，也可能導致網絡攻擊、供應中斷、消費者需求下降以及匯率和金融市場的變化，任何這些都可能對我們的業務和供應鏈產生不利影響。此外，持續衝突的影響可能增加我們在本項目1A中描述的許多已知風險，風險因素.

信用風險

我們現有的和未來的債務可能會限制可用於投資於我們業務持續需求的現金流，並可能阻止我們履行債務義務或向股東返還現金。

截至2023年5月28日，我們的總債務約為$9.241000億美元，其中包括大約 $8.02 未償還優先票據的本金總額為10億美元。我們償還債務、為其他流動性需求提供資金、計劃資本支出以及向股東返還現金的能力將取決於我們未來產生現金的能力。我們過去的財務業績一直是，我們預計我們未來的財務業績將受到波動的影響。我們產生現金的能力在一定程度上受制於我們無法控制的一般經濟、金融、競爭、立法、監管和其他因素。我們不能保證我們的業務將從我們的運營中產生足夠的現金流，或者我們未來的借款金額將足以使我們能夠償還債務、為其他流動性需求提供資金、進行計劃中的資本支出或將現金返還給股東。

我們的債務水平可能會產生重要的後果。例如，它可以：

此外，任何未能支付我們債務的規定，或未能遵守管理我們債務的工具中的任何契約，都可能導致根據這些工具的條款發生違約事件，並下調我們的信用評級。如果發生違約，我們債務的持有者可以選擇宣佈此類工具下所有未償還的金額都是到期和應付的。根據管理我們債務的協議和此類債務持有人尋求的補救措施，任何違約都可能使我們無法支付債務的本金和利息。

最近，我們越來越多地進入商業票據市場，以滿足持續的資金需求。信用評級下調將增加我們的借貸成本，並可能影響我們發行商業票據的能力。此外，商業票據市場的中斷或動盪的經濟狀況對信貸市場的其他影響也可能減少我們可以發行的商業票據的數量，並提高我們的借貸成本。

我們的很大一部分業務是通過我們的子公司進行的。因此，我們產生足夠現金流滿足我們需求的能力在某種程度上取決於我們子公司的收益，以及以股息、貸款或墊款形式以及通過償還我們的貸款或墊款向我們支付這些收益的情況。我們的子公司是獨立的、不同的法人實體。我們的子公司沒有義務支付我們債務的任何到期金額，為我們提供資金以滿足我們的現金流需求，無論是以股息、分配、貸款或其他付款的形式。此外，我們子公司支付的任何股息、貸款或墊款都可能受到法律或合同的限制。我們子公司向我們支付的款項也將取決於我們子公司的收益和業務考慮。我們在任何子公司清算或重組時接受其任何資產的權利實際上將從屬於該子公司債權人的債權，包括貿易債權人。此外，即使我們是我們任何子公司的債權人，我們作為債權人的權利將排在我們對子公司資產的任何擔保權益和我們子公司的任何債務(優先於我們持有的債務)之後。最後，我們運營所在的外國司法管轄區法律的變化可能會對我們的一些外國子公司將資金匯回我們的能力產生不利影響。

通脹加劇、利率上升和其他經濟狀況，包括潛在的經濟衰退和信貸市場中斷，可能會對我們的業務產生負面影響。

客户和消費者對我們產品的需求可能會受到通脹加劇、利率上升和其他疲軟經濟狀況的影響，包括衰退狀況和信貸市場中斷和波動。例如，在2023財年，美國經歷了嚴重的通脹壓力，影響了我們的業務。持續疲弱的經濟狀況可能會對消費者造成不利影響，導致我們的客户和消費者對我們產品的需求減少。此外，這些經濟狀況可能會對我們的一些客户、供應商和其他槓桿率很高的供應商產生不利影響。我們已經並可能繼續經歷對我們業務的負面影響，從無法收回應收賬款到我們的交易對手因財務和流動性問題而無法繼續經營而導致的供應鏈中斷。

競爭風險

競爭加劇可能會導致銷售額或利潤下降。

食品行業競爭激烈，該行業的進一步整合可能會加劇競爭。我們的主要競爭對手擁有大量的財務、營銷和其他資源。由於失去市場份額或需要降低價格以應對競爭和客户壓力，競爭加劇可能會減少我們的銷售額。競爭壓力也可能限制我們提高價格和保持價格上漲的能力，包括因商品和其他成本上漲而進行的價格上漲。此外，我們可能會在採取與通脹相關的定價行動和意識到這些行動對我們的利潤率和運營結果產生影響的時間之間遇到延遲。

我們銷售品牌、自有品牌和定製食品，以及商業品牌食品。我們的品牌產品比自有品牌產品具有優勢，主要是因為廣告和知名度，儘管自有品牌產品的售價通常低於品牌競爭對手的產品。此外，當品牌競爭對手把重點放在價格和促銷上時，自有品牌生產商的環境變得更具挑戰性，因為自有品牌產品和品牌產品之間的價格差異可能變得不那麼顯著。在大多數產品類別中，我們不僅與其他廣泛宣傳的品牌產品競爭，還與其他自有品牌和商店品牌產品競爭，這些產品通常以較低的價格出售。我們的一個或多個競爭對手對我們的市場努力做出了激烈的競爭反應，或者消費者轉向更通用、更低價或其他更有價值的產品，可能會導致我們降低定價、增加營銷或其他支出，或者失去市場份額。如果價格的降低或成本的增加不能與銷售量的增加相抵消，我們的利潤率和利潤可能會下降。

此外，電子商務的大幅增長鼓勵了新的競爭對手和商業模式的進入，通過簡化分銷和降低進入門檻來加劇競爭。電子商務零售商不斷擴大的存在已經並可能繼續影響消費者的偏好和市場動態，這反過來可能會對我們的銷售或利潤產生負面影響。

如果我們不在競爭激烈的食品行業實現適當的成本結構，我們的盈利能力可能會下降。

我們未來的成功和收益增長在一定程度上取決於我們在競爭激烈的食品行業中實現適當的成本結構和高效運營的能力，特別是在投入成本波動的環境中。我們繼續實施提高利潤的舉措，影響我們的供應鏈以及一般和行政職能。這些舉措側重於採購、製造、物流和客户服務方面的成本節約機會，以及一般和行政管理費用水平。隨着時間的推移，獲得額外的效率可能會變得更加困難。我們未能通過提高生產率或消除收購產生的多餘成本來降低成本，可能會對我們的盈利能力產生不利影響，削弱我們的競爭地位。如果我們不繼續有效地管理成本和實現更高的效率，我們的競爭力和盈利能力可能會下降。

商品風險

我們受到原材料、勞動力、製造、分銷和產品生產和分銷所需的其他投入價格上漲的影響，我們可能無法及時或根本無法完全抵消這種投入成本通脹。

我們銷售商品成本的許多組成部分都受到價格上漲的影響，這些因素可歸因於我們無法控制的因素，包括但不限於全球經濟狀況、貿易壁壘或限制、供應鏈中斷、作物大小的變化、產品稀缺性、需求動態、匯率、供水、天氣狀況、進出口要求以及其他因素。與我們產品的生產和分銷相關的原材料、勞動力、製造、能源、燃料、包裝材料等投入的成本都有所增加，並可能繼續意外增加。

近年來，投入成本大幅快速增加。我們預計投入成本通脹的壓力將持續到2024財年。

該公司使用各種策略來尋求抵消這種投入成本膨脹，如提高生產率、削減成本、提高定價和進行大宗商品對衝。然而，我們可能無法帶來足夠的生產率改善，也無法維持我們的價格上漲。大宗商品價格波動可能導致不利的大宗商品頭寸，我們可能無法在可接受的時間表上完全抵消這些成本，甚至根本無法抵消。在我們無法抵消當前和未來投入成本增加的情況下，我們的經營業績可能會受到實質性的不利影響。

大宗商品成本上漲在過去已經發生過，並可能繼續對利潤產生負面影響。

我們使用許多不同的商品，如小麥、玉米、燕麥、各種蔬菜、植物油、牛肉、豬肉、家禽、乳製品、鋼鐵、鋁和能源。由於全球經濟狀況、貿易壁壘或限制、供應鏈中斷、商品市場波動、供求、匯率波動、天氣等外部條件以及政府農業和能源政策法規的變化，大宗商品價格會出現波動。此外，最近發生的世界事件增加了國際貿易爭端、關税和制裁帶來的風險。我們在全球範圍內採購各種大宗商品，過去曾面臨來自受貿易爭端、關税或制裁影響的國家的大宗商品價格上漲的問題。大宗商品價格上漲已經並可能在未來導致原材料、包裝、能源成本和運營成本的增加。我們在對衝大宗商品價格上漲方面有經驗；然而，這些做法和經驗減少了但不能消除大宗商品價格上漲帶來的負面利潤影響的風險。我們沒有完全對衝大宗商品價格的變化，我們使用的風險管理程序可能並不總是像我們希望的那樣奏效。

為減低商品成本上升，我們已實施多項策略，包括(其中包括)與某些供應商訂立合約定價、在市況良好時採購商品，或訂立各種衍生工具。這些行動可能在一定程度上緩解了這些增加的成本，但即使通過提高產品價格或實施成本節約努力，我們也可能無法完全抵消這些增加的成本。此外，隨着時間的推移，價格上漲可能無法持續，可能會導致銷售量減少，這可能會對我們的利潤率和盈利能力產生負面影響。

我們用來管理大宗商品價格波動敞口的衍生品市場價值的波動，將導致我們的毛利率和淨利潤出現波動。

我們利用衍生品來管理一些主要原料和能源成本的價格風險，包括穀物(小麥和玉米)、植物油、豬肉、乳製品和能源。這些衍生品的價值變動目前通常計入收益，導致毛利率和淨利潤都出現波動。這些損益在我們的綜合收益表中的銷售成本和我們部門經營業績中的未分配一般公司費用中報告，直到我們在製造過程中利用基本投入，此時收益和損失被重新歸類為部門營業利潤。由於這些會計處理，我們可能會經歷不穩定的收益。

經營風險

供應鏈中斷在過去已經發生，並可能繼續對我們的盈利能力產生負面影響。

近年來，我們的行業受到供應鏈中斷、運輸問題、勞動力挑戰和全球經濟狀況持續變化的影響，這些因素已經並可能繼續影響我們的運營和盈利能力。由於持續的通脹、利率上升、資本可獲得性下降、金融市場波動、消費者消費率下降、經濟衰退、能源可獲得性下降和能源成本上升(包括燃料附加費)，過去已經並可能繼續給我們、我們產品的供應商、供應商、客户和消費者帶來挑戰，並可能對我們的盈利能力造成負面影響。這些供應鏈中斷影響了我們採購原料以及製造和分銷產品的能力。並可能使我們的客户難以準確預測和計劃他們對我們產品的購買，以優化補充庫存，所有這些都可能對我們的業務和盈利能力產生負面影響。

我們過去一直是，將來也可能是產品責任索賠、標籤索賠和產品召回，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響.

我們銷售供人食用的食品，其中涉及產品污染或變質、產品篡改、食品其他摻假、標籤錯誤和品牌錯誤等風險。如果消費我們的任何產品導致傷害、疾病或死亡，我們可能會承擔責任。此外，如果產品受到污染或損壞，我們將自願召回產品。我們發佈了召回令，並不時地捲入與我們食品相關的訴訟中。重大的產品責任判斷或廣泛的產品召回可能會在一段時間內對我們的銷售和盈利產生負面影響，具體取決於召回成本、產品庫存銷燬、產品可獲得性、競爭反應、客户反應和消費者態度。

此外，根據美國聯邦和州法律以及外國法律，包括一些州的消費者保護法規，我們可能成為虛假或欺騙性廣告指控的目標。近年來，食品營銷受到越來越多的監管審查，根據聯邦、州和外國法律或法規，食品行業受到越來越多與涉嫌虛假或欺騙性標籤和營銷有關的訴訟和索賠。法律或法規要求的變化(如新的食品安全要求和修訂的營養事實標籤，包括包裝標籤和服務大小法規)，或對現有法律或法規要求的不斷變化的解釋，可能會導致合規成本、資本支出和其他財務義務增加，從而對我們的業務或財務業績產生不利影響。如果我們被發現違反了這些領域的適用法律和法規，我們可能會受到民事補救，包括罰款、禁令、終止必要的許可證或許可證或召回，以及可能的刑事制裁，其中任何一項都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

即使產品責任或標籤索賠不成功或未得到充分追究，圍繞我們產品導致疾病或傷害的任何斷言的負面宣傳也可能對我們在現有和潛在客户中的聲譽以及我們的公司和品牌形象產生不利影響。

此外，作為一家食品製造商和營銷商，我們受到美國食品和藥物管理局以及其他聯邦、州和地方政府機構的廣泛監管。除其他事項外，《食品、藥品和化粧品法》和《食品安全現代化法》及其各自的法規管理食品的製造、成分和配料、包裝和安全。這些法律的某些方面使用了嚴格的責任標準來對公司行為實施制裁；這意味着不需要確定任何意圖。如果我們未能遵守適用的法律和法規，我們可能會受到民事補救，包括罰款、禁令、召回或扣押，以及刑事制裁，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

任何對我們聲譽的損害都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

保持良好的聲譽是銷售我們產品的關鍵。產品污染或篡改，未能保持高標準的產品質量、安全和完整性，包括從供應商獲得的原材料和配料，或對產品質量問題、標籤錯誤或污染的指控，即使不屬實，也可能會減少對我們產品的需求，或導致生產和交付中斷。我們的聲譽也可能受到以下任何因素或與之相關的負面宣傳(無論是否有效)的不利影響：產品召回、未能為我們的所有運營和活動保持較高的道德、社會和環境標準，包括我們對供應鏈關於道德採購的期望；未能實現關於產品營養狀況的任何聲明目標；我們的研發努力；或我們的環境影響，包括農業材料的使用、包裝、能源使用和廢物管理。

此外，消費者越來越多地使用社交和數字媒體，大大提高了信息或錯誤信息和觀點分享的速度和程度。在社交或數字媒體上發佈關於我們、我們的品牌或產品的負面帖子或評論可能會嚴重損害我們的品牌和聲譽。

不遵守當地法律法規、維持有效的內部控制系統或提供準確和及時的財務信息也可能損害我們的聲譽。任何這些或其他原因對我們聲譽的損害或消費者對我們產品信心的喪失可能會導致對我們產品的需求減少，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，以及需要額外的資源來重建我們的聲譽。

由於業務的季節性，我們的收入和經營業績可能會因季度而異。

我們的銷售額和現金流受到季節性週期性的影響。在冬季的幾個月裏，冷凍食品的銷售，包括冷凍蔬菜和冷凍袋裝餐，往往會略有上升。在復活節假期之前，大齋節期間是海鮮銷售的高峯期。由於我們加工的許多原材料是農作物，這些產品的生產主要是季節性的，發生在購買這些作物的期間和之後。出於這些原因，連續的季度比較並不能很好地預示我們的業績或我們未來可能的表現。如果我們無法獲得營運資金，或者如果季節性波動大於預期，可能會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

客户風險

我們必須識別不斷變化的消費者偏好，開發和提供符合他們偏好的食品。

消費者的偏好隨着時間的推移而演變，我們的食品產品的成功取決於我們識別消費者的優先事項、口味和飲食習慣並提供符合他們偏好的產品的能力。消費者對我們產品的反應可能受到越來越多和複雜的因素的影響，這些因素影響着消費者的購買決策，而不僅僅是口味、營養和價值，包括消費者對更廣泛的健康和健康認知、肥胖、產品屬性、包裝材料的採購、有機或天然成分的使用、人權影響、環境影響、包裝的可回收性和當地成分來源的擔憂。推出新產品和產品擴展需要大量的開發和營銷投資。

如果我們的產品不能滿足不斷變化的消費者偏好或習慣，或者如果我們不能及時推出新的和改進的產品，那麼投資的回報將低於預期，我們通過投資於收購、營銷和創新來增加銷售和利潤的戰略也將不太成功。同樣，對我們產品的需求可能會受到消費者對鈉、反式脂肪、糖、加工小麥或其他產品成分或屬性等成分對健康影響的擔憂或看法的影響。

此外，由於我們繼續實施定價行動以應對銷售商品成本的增加，與歷史趨勢相比，我們的定價行動對彈性的影響迄今是有利的。然而，如果彈性在未來對我們的定價行動的響應變得不利，對我們產品的需求可能會受到影響。

我們與重要客户(包括我們最大的客户)關係的變化可能會對我們產生不利影響。

在2023財年，我們最大的客户沃爾瑪及其附屬公司約佔我們合併淨銷售額的28%。不能保證沃爾瑪公司和其他重要客户將繼續以與過去相同的數量或相同的條件購買我們的產品，特別是在日益強大的零售商繼續要求更低價格的情況下。重要客户的流失或對重要客户銷售額的大幅減少可能會對我們的產品銷售、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的客户通常沒有從我們那裏購買的合同義務，他們從我們那裏購買的決定是由多種因素驅動的，包括消費者的偏好和需求、價格、產品質量、客户服務表現、可用性和其他因素。*我們客户的戰略和財務目標會影響他們的購買決策，包括產品類別之間的商店空間分配和我們產品的貨架放置。

我們客户的老練和購買力可能會對利潤產生負面影響。

我們的客户，如超市、倉儲俱樂部和食品分銷商，一直在整合，導致我們可以依賴的客户減少了。這些整合、超級中心的增長和電子商務客户的增長催生了購買力和談判實力都有所提高的大型、成熟的客户，他們更有能力抵制價格上漲，可以要求更低的價格、更多的促銷計劃或專門的定製產品。此外，較大的零售商有足夠的規模來發展供應鏈，使他們能夠在庫存減少的情況下運營，或者開發和營銷自己的零售商品牌。這些客户未來還可能使用更多的貨架空間，目前用於我們的產品，用於他們的商店品牌產品。我們繼續實施各項舉措，以抵消這些壓力。然而，如果這些客户的規模較大，導致額外的談判實力和/或自有品牌或商店品牌競爭的加劇，我們的盈利能力可能會下降。

合併還增加了我們的客户的業務運營或財務業績的不利變化將對我們產生相應的重大不利影響的風險。例如，如果我們的客户無法獲得足夠的資金或融資，他們可能會推遲、減少或取消購買我們的產品，或者推遲或無法向我們支付以前購買的款項。

第三方合作伙伴風險

我們供應鏈的中斷已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們製造、移動和銷售產品的能力對我們的成功至關重要。在過去兩個財年，我們經歷了供應中斷和供應鏈運營成本上升，部分原因是勞動力和某些材料的供應中斷，以及投入成本上漲。由於天氣原因，包括氣候變化、自然災害、火災或爆炸、恐怖主義、流行病(如新冠肺炎疫情)、罷工、政府行動、地緣政治動盪(包括俄羅斯和烏克蘭之間的持續衝突)，或我們的供應商和商業合作伙伴無法控制的其他原因，我們的供應鏈(包括第三方製造或運輸和分銷能力)可能持續或未來受到損害或中斷。可能會削弱我們製造或銷售產品的能力。未能採取足夠的措施降低此類事件的可能性或潛在影響，或在此類事件發生時有效管理此類事件，特別是當產品來自單一供應商或地點時，可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。此外，與重要供應商的糾紛，包括價格或績效方面的糾紛，可能會對我們向客户供應產品的能力產生不利影響，並可能對我們的產品銷售、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

儘管我們的產品是在北美製造的，而且我們的大部分配料和原材料都來自北美，但全球供應有時受到限制，並可能繼續受到限制，這已經並可能繼續導致我們產品中使用的某些配料和原材料的價格上漲，和/或我們的運營可能會受到中斷。此外，儘管我們在俄羅斯和烏克蘭沒有業務，但我們經歷了材料短缺，運輸、能源和原材料成本上升，部分原因是俄羅斯和烏克蘭軍事衝突對全球經濟的負面影響。到目前為止，俄羅斯和烏克蘭之間的衝突尚未對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性影響，但持續的地緣政治動盪，包括俄羅斯-烏克蘭衝突擴大到其他國家，或世界其他地區的衝突，可能會對我們的供應鏈和我們製造或銷售產品的能力產生負面影響。

終止或終止目前的聯合制造安排可能會減少我們的銷售量，並對我們的運營結果產生不利影響。

我們的企業定期與產品製造商達成聯合制造安排。這些協議的條款各不相同。雖然許多協議的期限相對較短，但有些聯合制造協議的期限較長。根據這些協議的每一項，產量可能會根據產品的生命週期、產品促銷、替代產能和其他因素而大幅波動，這些因素都不在我們的直接控制之下。我們未來達成聯合制造安排的能力並不能得到保證，目前聯合制造水平的下降可能會對銷售量產生重大負面影響。

當我們將某些功能外包時，我們變得更依賴於執行這些功能的第三方。

作為實現成本節約和效率的協同努力的一部分，我們已經與第三方服務提供商簽訂了協議，根據該協議，我們已將某些信息系統、銷售、財務、會計和其他功能外包，並且我們未來可能會就其他功能簽訂託管服務協議。如果這些第三方服務提供商中的任何一家沒有按照協議的條款履行義務，或者如果我們未能充分監督他們的表現，我們可能無法實現預期的成本節約，或者我們可能不得不承擔額外的成本來糾正此類服務提供商的錯誤，我們的聲譽可能會受到損害。根據所涉及的功能，此類錯誤還可能導致業務中斷、信息技術系統損壞或中斷、處理效率低下、知識產權或非上市公司敏感信息的丟失或損壞、對財務報告、訴訟或補救成本的影響，或對我們的聲譽的損害，任何這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

此外，如果我們將職能轉移到一個或多個新的或現有的外部服務提供商，我們可能會遇到挑戰，可能會對我們的運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的業務依賴於廣泛的第三方。

我們端到端供應鏈的成功有賴於廣泛的第三方的持續表現。供應商、聯合制造商、第三方外包商、倉儲合作伙伴和運輸提供商都是我們的關鍵合作伙伴。儘管我們採取措施對與我們有業務往來的第三方進行資格認證和審計，但我們不能保證所有第三方都將可靠地或根本不會履行職責。我們無法控制的事件，例如運營故障、勞工問題、網絡安全事件、流行病或其他健康問題(如新冠肺炎)或其他問題，可能會影響我們無關的第三方。如果我們的第三方不能兑現他們的承諾，給我們的運營帶來計劃外的風險，或者無法履行他們的義務，我們可能會面臨制造挑戰、發貨延遲、成本增加或收入損失。

我們可能會受到供應鏈中涉及第三方的網絡安全事件的負面影響。

如果我們的任何第三方服務提供商或我們供應鏈中的任何其他第三方遇到網絡入侵或系統故障，他們的業務可能會受到負面影響，這可能會擾亂我們的端到端供應鏈或影響我們履行客户訂單的能力，這兩者都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。例如，在2023財年第四季度，我們產生了總計440萬美元(税後330萬美元)的費用，這些費用與第三方供應商的系統關閉導致的供應鏈中斷有關，因為第三方供應商的系統關閉與第三方經歷的網絡安全事件有關。供應商的關閉擾亂了我們的運營，並對我們履行客户訂單的能力產生了負面影響。

法律、監管和環境風險

如果我們不遵守適用於我們業務的許多法律，我們可能會面臨訴訟或招致鉅額罰款和處罰。此外，此類法律的變化可能會導致成本增加。

我們的業務受到各種政府法律和法規的約束，包括食品和藥品法、環境法、與廣告和營銷實踐相關的法律、會計標準、税收要求、競爭法、就業法、數據隱私法、人權法和反腐敗法，以及美國國內外的其他法律和法規。我們的業務受聯邦、州、地方和外國政府機構管理的各種法律和法規的約束，這些機構包括但不限於美國農業部、聯邦食品和藥物管理局、聯邦貿易委員會、職業安全與健康管理局、環境保護局和勞工部。特別是，食品的加工、包裝、運輸、儲存、分銷、廣告、標籤、質量和安全、員工的健康和安全以及環境保護都受到政府監管。此外，我們還受數據隱私和安全法規、税務和證券法規、會計和報告標準以及其他金融法律和法規的約束。如果我們不遵守適用的法律和法規，可能會受到訴訟、行政處罰和民事補救，包括罰款、禁令和產品召回。

如果法規的變化要求我們改變我們使用的成分，或者我們如何加工、包裝、運輸、儲存、分銷、廣告或貼標籤，或者包括增加我們對欺騙性廣告責任的風險的變化，我們可能會遭受損失。此外，根據此類法規變化的實施情況，我們可能會增加產品召回的風險或現有庫存變得無法出售，這可能會對我們的產品銷售、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，適用法律和法規的變化，包括税收要求的變化以及對從某些國家/地區進口的產品徵收新的或增加的關税，可能會導致成本增加，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。此外，我們繼續關注《2022年通脹降低法案》、H.R.5376和相關監管發展，以評估它們對我們的業務、税率和財務結果的潛在影響，包括我們是否需要繳納公司替代最低税。税法中的其他變化可能會顯著影響我們的有效税率和我們的財務業績。

我們的業務還受到環境保護局執行的廣泛和日益嚴格的法規的約束，這些法規涉及向環境中排放材料以及處理和處置廢物。不遵守這些規定可能會產生嚴重的後果，包括民事和行政處罰以及負面宣傳。適用法律或法規的變化或對其不斷變化的解釋，包括由於對氣候變化的擔憂而增加限制二氧化碳和其他温室氣體排放的政府法規，可能會導致我們的合規成本、資本支出和其他財務義務增加，這可能會影響我們的盈利能力或阻礙我們產品的生產或分銷，並影響我們的淨營業收入。

氣候變化，或應對氣候變化的法律、法規或市場措施，可能會對我們的業務和運營產生負面影響。

人們越來越擔心，大氣中的二氧化碳和其他温室氣體可能會對全球氣温、天氣模式以及極端天氣和自然災害的頻率和嚴重程度產生不利影響。如果這種氣候變化對農業生產力產生負面影響，我們可能會受到某些產品所需商品的供應減少或價格不太優惠的影響，如小麥、西紅柿和各種蔬菜。惡劣的天氣條件和自然災害會降低作物規模和作物質量，進而可能減少我們的原材料供應，降低可用原材料的回收率，提高我們原材料的價格，增加我們運輸和儲存原材料的成本，或者打亂我們的生產計劃。

由於這種變化，我們可能還會受到水資源供應減少或定價不太有利的影響，這可能會影響我們的製造和分銷業務。此外，自然災害和極端天氣條件可能會擾亂我們設施的生產率或我們供應鏈的運營。對氣候變化的日益關注還可能導致更多的區域、聯邦和/或全球法律和監管要求，以減少或減輕温室氣體的影響，包括增加強制性披露、碳定價或碳税。如果這些額外的法規被頒佈，並且比我們目前正在進行的氣候風險緩解和措施更積極，以監測我們的排放和提高我們的能源效率，我們的運營和交付成本可能會大幅增加。特別是，加強對燃料排放的監管可能會大幅增加與我們產品相關的分銷和供應鏈成本。*因此，氣候變化可能會對我們的業務和運營產生負面影響。

雖然我們繼續採取重要步驟努力緩解氣候風險和對氣候變化的影響，但我們的業務轉型以適應和遵守不斷變化的政策、法律和法規變化可能會帶來巨大的運營和合規負擔。因此，氣候變化可能會對我們的業務和運營產生負面影響。收集、測量和分析與此類事件相關的信息可能成本高、耗時長、依賴第三方合作且不可靠。此外，衡量、跟蹤和報告此類事件的方法會隨着時間的推移而不斷變化，這就需要我們的流程和控制來更新這些數據。此外，我們可能會面臨來自客户、消費者、投資者、活動家和其他利益相關者的更大壓力，要求我們修改產品或運營，使其不再使用被認為對氣候變化有更大影響的成分或活動。這些方法的改變或缺乏進展(無論是實際的還是感知的)可能會對我們的業務、運營和聲譽產生不利影響並增加訴訟風險。

我們不時地制定與氣候變化和其他環境問題有關的戰略和期望。我們實現任何這樣的戰略或期望的能力受到許多因素和條件的制約，其中許多因素和條件是我們無法控制的。此類因素的例子包括但不限於不斷變化的監管和其他標準、流程和假設、科技發展的速度、成本增加和必要融資的可用性、可能改變商業機會的市場趨勢、第三方製造商和供應商的行為、對我們供應鏈的約束或中斷，以及碳市場或碳税的變化。我們可能需要花費大量資源來實現這些戰略和預期，這可能會顯著增加我們的運營成本。不能保證我們的任何戰略或預期將在多大程度上實現，也不能保證我們為促進實現這些戰略或預期而進行的任何未來投資是否符合客户或投資者的預期。如果在實現與氣候變化和其他環境問題相關的戰略或預期方面失敗或延誤(無論是實際的還是感知的)，可能會對我們的業務、運營和聲譽產生不利影響，並增加訴訟風險。

網絡安全和信息技術風險

如果我們的信息技術系統不能充分發揮作用，我們的業務運營可能會受到幹擾。

我們依靠信息技術網絡和系統(包括互聯網)來處理、傳輸和存儲信息，管理和支持各種業務流程和活動，並遵守法規、法律和税務要求。我們的信息技術系統，其中一些依賴於第三方提供的服務，可能由於任何我們無法控制的原因而容易損壞、中斷或關閉，例如災難性事件、自然災害、火災、停電、系統故障、電信故障、員工錯誤或瀆職、安全漏洞、計算機病毒或其他惡意代碼、勒索軟件、未經授權的訪問嘗試、拒絕服務攻擊、網絡釣魚、黑客攻擊和其他網絡攻擊。此外，員工(包括第三方員工)遠程訪問技術基礎設施的混合工作模式的增加可能會帶來額外的信息技術和數據安全風險。雖然我們的數據和系統受到了威脅，但到目前為止，我們還沒有意識到我們經歷了一次對我們的運營或業務產生實質性影響的入侵。網絡攻擊發生得越來越頻繁，性質也在不斷演變，變得越來越複雜。此外，持續的地緣政治動盪，包括俄羅斯和烏克蘭的軍事衝突，增加了網絡攻擊的風險。雖然我們試圖持續監測和緩解網絡風險，包括利用多源威脅情報、投資新技術和開發第三方網絡安全風險管理能力來支持戰略供應商，但我們可能會在防範或補救網絡攻擊或其他網絡事件方面產生巨大成本。

複雜的網絡安全威脅對我們的信息技術系統的安全和生存能力以及這些系統(包括基於雲的平臺)上存儲的數據的保密性、完整性和可用性構成了潛在風險。此外，可能帶來更高運作效率的新技術可能會進一步使我們的計算機系統面臨網絡攻擊的風險。如果我們不分配和有效管理構建和維護適當的技術基礎設施以及相關的自動和手動控制流程所需的資源，我們可能會遇到賬單和收款錯誤、業務中斷或安全漏洞造成的損害。如果我們的任何重要信息技術系統遭受嚴重損壞、中斷或關閉，而我們的業務連續性計劃沒有及時有效地解決這些問題，我們的產品銷售、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響，我們可能會在報告財務業績方面遇到延遲。此外，機密信息泄露還存在業務中斷、違反數據隱私法律法規、訴訟和聲譽損害的風險。我們的信息技術系統的任何中斷都可能對我們的業務產生運營、聲譽、法律和財務方面的影響，並可能對我們的業務產生重大不利影響。

雖然我們維持為安全事件提供保險的網絡保險政策，但我們不能確定我們的保險範圍是否足以彌補實際發生的責任，我們能否繼續以財務合理的條款獲得保險，或者任何保險公司是否不會拒絕承保任何未來的索賠。我們不能保證我們為保護我們的信息系統而採取的措施將防止或限制未來網絡事件的影響。

此外，我們經常將數據跨境轉移以開展我們的業務，因此，我們必須遵守美國和其他司法管轄區關於隱私、數據保護和數據安全的各種法律和法規，包括與個人數據的收集、存儲、處理、使用、披露、傳輸和安全相關的法律和法規，包括歐盟一般數據保護法規和加州隱私權法案。我們遵守隱私和數據保護法的努力可能會帶來巨大的成本和挑戰，這些成本和挑戰可能會隨着時間的推移而增加。

員工風險

我們依靠我們的管理團隊和其他關鍵人員。

我們依賴於關鍵人員的技能、工作關係和持續服務，包括我們經驗豐富的管理團隊。此外，我們實現經營目標的能力取決於我們在我們需要的地點識別、吸引、聘用、培訓、留住和發展合格人員的能力。如果關鍵員工終止聘用，我們的業務活動可能會因為缺乏具備我們有效運營和發展業務所需的技能、知識和人才的人員而受到不利影響。如果我們無法為離職的任何關鍵員工找到合適的替代者，或者無法以合理的條件為潛在的替代者提供就業機會，我們的業務活動也可能受到不利影響。

我們提供強有力的培訓和發展計劃，以幫助我們的員工發展他們所需的技能。員工流動率的增加導致了與識別、招聘、聘用、搬遷和整合合格人員相關的大量時間和費用。關鍵人員的高流動率可能會耗盡我們的機構知識基礎，侵蝕我們的競爭力。

我們與行業內外的其他公司爭奪人才。我們繼續經歷着人才競爭的加劇，近年來，有時還經歷了員工流動率增加的時期。如果我們不能成功地競爭最優秀的人才，我們的業務活動可能會受到不利影響。

許多因素可能會對我們多個地點的勞動力產生不利影響，或增加勞動力成本，包括高就業水平、人口遷移、聯邦失業補貼、移民法和其他政府法規、失業計劃以及影響勞動力市場的總體宏觀經濟因素的波動。儘管到目前為止，我們沒有經歷過任何物質勞動力短缺，但在過去幾年裏，我們經歷了一個更加緊張和競爭日益激烈的勞動力市場。我們的員工羣(或主要供應商或第三方製造商的員工羣)中持續的勞動力短缺或離職率增加，可能會對我們的供應鏈或我們有效運營製造和分銷設施以及整體業務的能力產生負面影響。

由於養老金、勞動力和與人員相關的支出增加，我們的業績可能會受到不利影響。

我們的勞動力成本包括工資和提供員工福利的成本，包括養老金、健康和福利以及遣散費福利。提供這些福利的年度成本因可獲得熟練勞動力、醫療保健成本以及集體協商的工資和福利協議的結果等因素而有所不同。此外，利率、死亡率、醫療保健成本、提前退休比率、投資回報和計劃資產的市場價值的變化可能會影響我們的固定福利計劃的資金狀況，並導致計劃未來資金需求的波動。我們的工資和福利成本、養老金義務或未來資金需求的顯著增加可能會對我們的運營結果和運營現金流產生負面影響。

商譽或其他無形資產風險

商譽或其他無形資產賬面價值的減值可能導致減值費用的產生，並對我們的淨值產生負面影響。

截至2023年5月28日，我們的商譽為111.8億美元，其他無形資產為32.1億美元。商譽賬面淨值指於收購日(或其後的減值日期，如適用)所收購業務超出可識別資產及負債的公允價值。其他無形資產的賬面淨值指於收購日期(或隨後的減值日期，如適用)的商標、客户關係及其他收購無形資產的公允價值，扣除累計攤銷後的淨額。預計將對我們的現金流做出無限期貢獻的商譽和其他已獲得的無形資產不會攤銷，但管理層必須至少每年評估一次減值。當事件或環境變化顯示已攤銷無形資產的賬面金額可能無法收回時，已攤銷無形資產就會被評估減值。商譽和其他無形資產的減值可能是由我們無法控制的因素造成的，例如無法迅速更換失去的聯合制造業務、不斷增加的競爭定價壓力、低於預期的收入和利潤增長率、行業息税折舊及攤銷前利潤(EBITDA)倍數的變化、基於資本成本(利率等)變化的貼現率變化，或重要客户的破產。商譽或其他無形資產的任何減值都可能對我們的淨值產生負面影響。

戰略交易風險

如果我們不能成功地確定、完成或實現戰略收購、資產剝離、合資企業或投資的好處，我們的財務業績可能會受到實質性的不利影響。

我們會不時評估可能在戰略上符合我們的業務目標的收購候選者。如果我們無法完成收購或成功整合和發展被收購的業務，我們的財務業績可能會受到實質性的不利影響。

同樣，我們可能會考慮剝離不符合我們的戰略目標或不符合我們的增長或盈利目標的業務。我們可能無法在對我們有利的條件下完成所需的資產剝離。如果我們確實完成了這種理想的資產剝離，這些業務的銷售損益或營業收入損失可能會影響我們的盈利能力和利潤率。

此外，對於計劃或已完成的收購或資產剝離，我們可能會產生相關的資產減值費用，從而降低我們的盈利能力。例如，在我們收購Pinnacle Foods Inc.(簡稱Pinnacle)的過程中，我們根據美國普遍接受的會計原則，在多年期間為退出和處置活動產生了重大費用，分別在2023財年、2022財年和2021財年確認了240萬美元、1960萬美元和3170萬美元的費用。

我們的收購、合資和投資活動可能會帶來財務、管理和運營風險。

我們的收購、合資和投資活動可能會帶來一定的風險，包括分散管理層對現有業務的注意力，難以整合人事和財務及其他系統，在我們的員工羣體中有效和立即實施控制環境流程，對與供應商和客户的現有業務關係的不利影響，收購和攤銷收購無形資產的會計中對公允價值的準確估計，這將減少未來的報告收益，客户或關鍵員工的潛在損失，以及與賣家、合資夥伴和投資目標的賠償和潛在糾紛。這些因素中的任何一個都可能影響我們的銷售、財務狀況、經營結果和現金流。

同樣，我們的資產剝離活動可能會帶來財務、管理和運營風險，例如將管理層的注意力從現有業務上轉移。此外，資產剝離可能會造成人員與財務和其他系統分離的困難，可能需要向買家提供過渡服務，對與供應商和客户的現有業務關係產生不利影響，以及與買家和其他人的賠償和潛在糾紛。這些因素中的任何一個都可能對我們的產品銷售、財務狀況和經營結果產生不利影響。例如，在Lamb Weston Holdings，Inc.(“Lamb Weston”)的剝離中，我們簽訂了各種過渡和風險分擔協議，這些協議可能會引起糾紛或受到第三方的挑戰，要求我們對與Lamb Weston相關的責任負責。

知識產權風險

我們的知識產權是寶貴的，如果不能保護它們，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的知識產權，包括我們的商標、許可協議、商業祕密、專利和版權，是我們業務的一個重要和有價值的方面。我們試圖通過根據商標、版權、商業祕密和專利法尋求我們可以獲得的補救措施，以及簽訂許可、第三方保密和轉讓協議以及監管第三方對我們知識產權的濫用來保護我們的知識產權。如果我們未能充分保護我們現在或將來可能獲得的知識產權，或者如果發生任何法律或其他方面的變化，以減少或取消目前對我們知識產權的法律保護，那麼我們的財務業績可能會受到實質性和不利的影響。

我們的某些知識產權，包括P.F.Chang‘s^®, 貝託利^®，以及利比百貨^®商標，由第三方擁有並授權給我們，以及其他阿列克西婭^®，由我們所有，並授權給第三方。雖然這些許可安排中的許多是永久性的，但其他安排必須根據其條款定期重新談判或續簽。如果我們將來不能根據其條款和條件續簽該許可安排，或者如果我們不能重新談判該許可安排，那麼我們的財務業績可能會受到實質性的不利影響。

還存在其他方可能擁有涵蓋我們的一些品牌、產品或技術的知識產權的風險。如果任何第三方對我們提出侵犯知識產權的索賠，我們可能會受到昂貴和耗時的訴訟，分散管理層和員工的注意力。如果我們未能成功抗辯此類索賠，我們可能面臨重大損害賠償、禁止開發和銷售某些產品的禁令，或者我們可能被要求籤訂代價高昂的許可協議，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

我們的總部位於伊利諾伊州的芝加哥。其他綜合辦公室、共享服務中心和產品開發設施位於內布拉斯加州和哥倫比亞特區。我們還租用了數量有限的國內銷售辦事處。國際總辦事處設在加拿大、墨西哥、巴拿馬和菲律賓。

我們維護着許多獨立的配送設施。此外，我們的大部分製造設施都有倉庫。

根據分配的產品類型和對這些產品的需求水平，製造能力的利用率因製造廠而異。管理層相信，我們的製造和加工廠得到了良好的維護，總體上足以支持目前的業務運營。

截至2023年7月13日，我們在阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、肯塔基州、馬裏蘭州、密歇根州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、內華達州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、田納西州、華盛頓州和威斯康星州擁有38個國內製造工廠。我們還在加拿大和墨西哥擁有國際製造設施，並在印度、孟加拉國、斯里蘭卡和墨西哥擁有國際製造設施的所有權。

我們擁有大部分的製造設施。然而，租賃的工廠和地塊以及相關的製造設備數量有限。我們幾乎所有的運輸設備和裝運成品的前沿配送中心都是由第三方租賃或運營的。

我們的大部分製造資產在多個報告部門之間共享。每個報告部門使用的這些設施的產出可以隨着時間的推移而變化。因此，分段披露是不切實際的。

項目3.法律程序

有關法律程序的資料，請參閲附註15。“意外情況，“本報告所載合併財務報表。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼是：CAG。截至2023年6月25日，大約有y 12,949阿斯托紀錄保持者。

發行人及關聯購買人購買股權證券

在2023財年第四季度，沒有購買普通股。

第6項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論和分析旨在提供與我們的財務業績和狀況相關的重要因素的摘要。討論和分析應與我們的合併財務報表和相關附註一起閲讀，見第(8)項，財務報表和補充數據。截至2023年5月28日的財年業績並不一定預示着未來可能取得的成果。

前瞻性陳述

本報告中包含的信息包括符合聯邦證券法含義的前瞻性陳述。前瞻性陳述的例子包括關於我們預期的未來財務業績或狀況、經營結果、業務戰略、未來經營的計劃和目標的陳述，以及其他非歷史事實的陳述。您可以通過使用前瞻性詞彙來識別前瞻性陳述，如“可能”、“將”、“預期”、“預期”、“相信”、“估計”、“打算”、“計劃”、“應該”、“尋求”或類似術語。

本報告的讀者應該明白，這些前瞻性陳述並不是業績或結果的保證。前瞻性陳述提供了我們目前對未來事件的預期和信念，受與我們的業務和運營相關的風險、不確定因素和因素的影響，所有這些都是難以預測的，可能導致我們的實際結果與此類前瞻性陳述中表達或暗示的預期大不相同。這些風險、不確定性和因素除其他外包括：與一般經濟和行業狀況相關的風險，包括通貨膨脹、利率上升、資本可獲得性降低、金融市場波動、消費者消費率下降、經濟衰退、能源可獲得性下降、能源成本上升(包括燃料附加費)、供應鏈挑戰、勞動力短缺和地緣政治衝突(包括俄羅斯和烏克蘭之間的持續衝突)；公共衞生危機造成的負面影響；與我們在當前預期的時間表上去槓桿化以及繼續以可接受的條件或根本不能獲得資本的能力有關的風險；與公司的競爭環境、成本結構和相關市場條件有關的風險；與我們執行運營和價值創造計劃並從成本節約舉措中實現投資回報和目標運營效率以及從貿易優化計劃中受益的能力相關的風險；與大宗商品和其他供應鏈資源(包括原材料、包裝、能源和運輸)的可用性和價格相關的風險，包括通脹和利率水平變化、天氣狀況、健康流行病或疾病爆發、實際或威脅的敵對行動或戰爭或其他地緣政治不確定性造成的任何負面影響；與我們的對衝活動的有效性和應對大宗商品波動的能力有關的風險；我們的供應鏈和/或運營中的中斷或低效；與最終影響相關的風險，包括任何產品召回和產品責任或標籤訴訟造成的聲譽損害，包括與含鉛油漆和顏料以及烹飪噴霧相關的訴訟；與我們對不斷變化的消費者偏好和我們創新和營銷投資的成功做出反應的能力相關的風險；與客户行為相關的風險，包括分銷和購買條款的變化；與我們業務的季節性相關的風險；與我們的聯合制造安排和其他第三方服務提供商依賴相關的風險；與影響我們業務的政府和監管機構的行動相關的風險，包括新的或修訂的法規或解釋的最終影響，包括應對氣候變化或實施税收和關税變化；與公司執行其戰略或實現與環境、社會和治理事項相關的預期的能力相關的風險，包括由於不斷變化的法律、法規和其他標準、流程和假設的結果；科技發展的速度、成本增加、必要融資的可用性以及碳定價或碳税的變化；與我們或我們供應商的信息技術系統重大故障或破壞以及其他網絡安全事件相關的風險；與我們發現、吸引、聘用、培訓、留住和發展合格人才的能力相關的風險；養老金、勞動力或人員相關支出增加的風險；與無形資產相關的風險和不確定性，包括未來的任何商譽或無形資產減值費用；與我們保護我們知識產權的能力相關的風險；與收購、資產剝離、合資企業或投資活動相關的風險；未來分紅的金額和時間，這些尚有待董事會批准，並取決於市場和其他條件；以及我們不時提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的報告中描述的其他風險。我們告誡讀者不要過分依賴本報告中包含的任何前瞻性陳述，這些陳述僅説明截至本報告日期的情況。除法律要求外，我們不承擔更新這些聲明的責任。

下文的討論應與本報告所載的合併財務報表和相關説明一併閲讀。2023財政年度的結果不一定預示着未來可能取得的成果。

高管概述

康尼格拉食品公司總部設在芝加哥，是北美領先的品牌食品公司之一。在企業家精神的指引下，該公司將製作美食的豐富傳統與對創新的強烈關注結合在一起。該公司的產品組合正在不斷髮展，以滿足人們不斷變化的食物偏好。其標誌性品牌，如鳥眼^®, 瑪麗·卡倫德的^®, 鄧肯·海因斯^®, 健康的選擇^®, 瘦吉姆^®、和Reddi-wp^®，以及新興品牌，包括安琪的^®砰的一聲^®, 杜克的^®, 地球天平^®, 園林式^®，以及弗朗特拉^®，為每一種場合提供選擇。

2023財年業績

與2022財年相比，2023財年的業績反映了淨銷售額的增長，我們所有運營部門的淨銷售額都出現了有機(不包括外匯影響)的增長。總體毛利潤的增長主要是由於淨銷售額、生產率和運輸成本的下降，但這部分被投入成本膨脹、不利的運營槓桿和供應鏈運營成本上升所抵消。剔除影響可比性的項目，我們所有經營部門的整體部門營業利潤都有所增長。公司支出較高，主要是由於影響可比性的項目，如下所述，此外，基於股份的支付費用較高。銷售、一般和行政(“SG&A”)支出也較高，原因是影響可比性的項目，以及廣告和促銷費用較高。與2022財年相比，我們確認了更高的權益法投資收益、更高的利息支出和更低的所得税支出。剔除影響可比性的項目後，我們的有效税率比2022財年略高。

2023財年和2022財年，稀釋後每股收益分別為1.42美元和18.4億美元。每股攤薄收益受到淨收入下降的影響，以及影響同比業績可比性的幾個重要項目(見“影響可比性的項目”(見下文)。

影響我們業務的趨勢

在2022財年和2023財年，我們的行業受到供應鏈中斷、大宗商品成本波動、勞動力市場問題、投入成本通脹和其他全球宏觀經濟挑戰的影響。雖然我們在整個2023財年繼續經歷顯著的投入成本上漲，但我們的定價行動和供應鏈生產率幫助毛利率恢復了198個基點。儘管我們看到投入成本通脹有所緩和，但我們確實預計通脹壓力將持續到2024財年。然而，我們預計供應鏈將繼續提高生產率，並將採取以前實施的定價行動，以緩解部分通脹壓力。我們將繼續評估不斷變化的宏觀經濟環境，以採取行動減輕對我們的業務、綜合經營業績和財務狀況的影響。下半身

影響可比性的項目

影響2023財年業績可比性的值得注意的事項包括：

影響2022財年業績可比性的注意事項包括：

用於預期商品投入成本的經濟對衝和預期交易的外幣匯率風險的經濟對衝的衍生品損益的分部列報將在下文的分部回顧中討論。

分部審查

我們反映了我們在四個報告部門的經營結果：食品雜貨和零食、冷藏和冷凍、國際和食品服務。

雜貨店和小吃

食品雜貨和零食報告部分主要包括在美國各種零售渠道銷售的品牌、貨架穩定的食品。

冷藏和冷藏

冷藏和冷凍報告部分主要包括在美國各種零售渠道銷售的品牌温控食品。

國際

國際報告部分主要包括各種温度狀態的品牌食品，在美國以外的各種零售和食品服務渠道銷售。

餐飲服務

餐飲服務報告部門包括品牌和定製食品產品，包括餐飲、主菜、調味汁和各種定製烹飪產品，這些產品被包裝起來出售給主要在美國的餐館和其他餐飲服務機構。

預測現金流的經濟套期保值衍生收益(損失)在分部業績中的列報

用於管理大宗商品價格風險和外匯風險的衍生品不被指定為對衝會計處理。我們認為，這些衍生品為某些預測交易提供了經濟對衝。因此，這些衍生品一般按公允市場價值確認，已實現和未實現的損益在一般公司費用中確認。損益隨後在報告分部的經營業績中確認，在此期間，被經濟對衝的標的交易計入收益。如果管理層確定作為預期商品購買的經濟對衝而訂立的特定衍生品已不再作為經濟對衝，我們將不再在公司費用中確認此類衍生品的進一步損益，並立即開始在分部經營業績中確認此類損益。見附註19，“業務分類及相關資料”，附於本報告所載合併財務報表，以供進一步討論。

資料的呈報

以下是對截至2023年5月28日和2022年5月29日的財年運營結果的詳細討論和比較。關於從2021年5月30日終了的財政年度到2022年5月29日終了的財政年度的變化的討論，見第二部分第7項，管理’關於財務狀況和經營成果的討論與分析截至2022年5月29日的財政年度Form 10-K年度報告(2022年7月21日提交)。

2023財年與2022財年比較

淨銷售額