Form CB

B.最近一週收盤價的加權算術平均值

D.收市價加權平均數([A+B+C]÷3)

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格CB

要約收購/供股通知表格

請在方框中打上X，以指定提交本表格所依據的適當規則條款(S)：


證券法規則801(配股)		☐
證券法規則第802條(交換要約)
交易法規則13E-4(H)(8)(發行人投標要約)		☐
交易所法案規則14d-1(C)(第三方投標要約)		☐
交易所法案規則14e-2(D)(主題公司迴應)		☐
經S-T第101(B)(8)條允許，以書面形式提交或提交		☐

友利投資銀行股份有限公司

(主題公司名稱)

不適用

(本公司名稱S譯成英文(如適用))

韓國

(標的S公司或組織的管轄範圍)

友利金融集團。

(姓名(S)提供表格)

友利投資銀行股份有限公司普通股。

(標的證券類別名稱)

不適用

(CUSIP 證券類別編號(如適用))

金永哲(Eung-Chul Kim)

友利投資銀行股份有限公司

東區金南羅182號

韓國光州

(電話)+82-062-221-6600

將副本複製到：

約翰斯·C·帕克，Esq.

謝潑德·穆林·裏希特和漢普頓律師事務所

外國法律顧問處

未來資產中心1號樓西樓23樓

韓國首爾04539鄭區Eulji-ro 5-Gil 26號

(電話)+82-02-6030-3030

(姓名、地址(含郵政編碼)、電話號碼(含區號))

(受權代表公司接收通知和通信的人員(S))

不適用

(投標報價/配股開始日期 )

第一部分：發送給證券持有人的信息

第1項。

國內司法管轄權文件

(a)

招股説明書，日期為2023年7月7日，作為證據1附於本文件。

(b)

不適用

第二項。

信息性圖例

根據1933年《證券法》(經修訂)規定的第802(B)條規定，附件1中包含了一個圖例。

第II部分-不需要發送給證券持有人的信息

(1)

不適用

(2)

不適用

(3)

不適用

第III部：同意送達法律程序文件

(1)

友利金融集團公司在提交本CB表格的同時，向美國證券交易委員會提交了一份不可撤銷的書面同意書和F-X表格的授權書。

(2)

不適用

第四部分簽名

經適當查詢，並盡我所知和所信，我保證本聲明中所提供的信息真實、完整和正確。


		/發稿S/金康浩
		(簽名)

		董事董事總經理金康浩
		(姓名和頭銜)

		友利金融集團。

		2023年7月7日
		(日期)

重要信息

這一交換要約涉及一家外國公司的證券。該要約受外國不同於美國的披露要求的約束。文件所列財務報表如有的話，是按照外國會計準則編制的，這些準則可能無法與美國公司的財務報表相媲美。

您可能很難執行您的權利和您根據聯邦證券法可能產生的任何索賠，因為發行人位於外國，其部分或全部高級管理人員和董事可能是外國居民。您可能無法在外國法院以違反美國證券法為由起訴一家外國公司或其高管或董事。可能很難迫使一家外國公司及其附屬公司接受美國法院對S的判決。

您應該知道，發行人可以在交換要約之外購買證券，例如在公開市場或私下協商的購買。

附件1

招股説明書

摘要信息

注：？本摘要信息部分中使用的大寫術語沒有定義，其含義與本文件正文中所賦予的含義相同。

一、投資風險因素

以下列出的投資風險因素是本文件正文中為增進投資者瞭解而提供的關鍵投資風險因素的簡要摘要。投資風險因素詳見正文章節第一節。概述[合併等]六、投資風險因素。

商業風險

[全資母公司友利金融集團的業務風險]

A.與子公司的競爭力和經營業績有關的風險

友利金融集團股份有限公司(友利金融公司或友利金融集團或友利金融集團)是根據FHCA成立的金融控股公司。本公司等金融控股公司除經營子公司的財務支持、投資支持等業務及附帶事務外，不得從事其他營利性業務。因此，主要的收入來源是其子公司的股息。因此，金融控股公司的競爭要素與其子公司在各自行業內的競爭力直接相關。該公司從事金融行業，包括其主要子公司友利銀行，以及信用卡、資本、商業銀行、資產管理和房地產信託行業的其他子公司。如果公司及其子公司沒有有效的業務管理，這種失敗可能會對公司的整體業務狀況產生負面影響。子公司的市場競爭力和經營業績可能會直接影響到公司的競爭力和利潤。請注意，投資者應對其子公司的業務進行全面審查，以檢查本公司的業務風險。

B.與整個監管體系的變化相關的風險

金融業是國家S重點產業和規上產業。它受金融當局的監管和政府政策的影響很大。換言之，本公司及其附屬公司面臨盈利能力波動的風險因環境和制度變化影響其附屬公司。因此，投資者不僅要考慮各子公司的競爭力，還要考慮外部環境，如宏觀經濟和政府監管。

C.國內外金融市場變化帶來的風險

國內外經濟不確定性風險對金融業產生重大影響，直接或間接影響金融業。本集團包括本公司也受到國內外金融市場變化的較大影響，利率、匯率、債券和股票價格等市場因素的波動直接或間接影響到本公司的業務運營。投資者應該意識到這樣的風險。

D.與提高雙倍槓桿率有關的風險

雙倍槓桿率是指金融控股公司S對其子公司的投資總額與其股權資本之比。任何超過100%的金額都是控股公司通過借款出資的資本額，金融當局建議控股公司不要超過130%。如果控股公司的雙槓杆率超過130%，在評估經營狀況時可能會受到不利影響。

截至2022年底，韓國金融控股公司的平均雙槓杆率為115.57。然而，鑑於它們的資本結構主要依賴核心子公司的股息，由於未來包括併購在內的業務規模擴大，金融市場的不確定性和監管機構更加嚴格的控制，雙槓杆率可能超過金融當局建議的130%。投資者應注意，如果超過130%，公司可能會受到制裁。

E.金融業重組帶來的競爭加劇帶來的風險

財務公司正在進行併購，以擴大規模、實現多元化和創造業務協同效應。因此，金融業正在進行重組，競爭預計將更加激烈。這種更加激烈的競爭可能會導致像公司這樣的金融控股公司未來的盈利能力更差。

F.與個人信息相關的風險

金融領域經常發生個人信息泄露事故，未來黑客還會繼續試圖侵入包括本公司在內的金融公司的客户信息。因此，有必要通過內部控制程序加強內部安全，以保護客户信息。投資者應注意，任何此類泄漏事故的發生都可能導致公司及其子公司的聲譽下降，與索賠相關的成本，以及因客户分離而導致的利潤減少。

G.金融科技產業引進和成長的風險

第四次工業革命帶來的創新技術的進步，一種科技與金融相結合的新型金融服務，金融科技(金融科技：金融+科技)正在重塑金融業的基本面。因此，在2015年5月召開的第三次規制改革部長級會議上，政府發佈了《金融科技產業促進辦法》，提出了促進金融科技產業創業成長、全方位公共友好服務、金融科技基礎設施建設等3大里程碑和11項具體任務。此外，政府於2018年3月公佈了《金融科技創新促進辦法》，並提出了實現金融創新的4個政策方向：1)測試和支持創新金融服務，2)金融行業服務的精細化，3)擴大金融科技市場，4)應對金融科技創新風險。

2018年10月，政府為方便金融科技進行了監管改革，啟動了包括金融科技等在內的金融創新監管改革T/F。進一步，金管會宣佈2019年1月為金融科技加速的第一個黃金時期，並制定了重點系統性支持的6個里程碑戰略計劃(①充分利用金融監管沙盒、②改造舊法規、③增加金融科技投資、④培育新產業行業、⑤支持全球市場進入、⑥加強數字金融/安全)。2019年10月，政府公佈了金融科技晉升的監管創新辦法，此後不久，金融服務管理局於2019年12月發佈了金融科技的擴大戰略計劃。

2020年1月，三大數據法律實施令修正案通過國民議會(《個人信息保護法》、《信息通信網絡利用與信息保護促進法》、《徵信法》等)，並於2020年8月生效。三大數據法的重點修改包括建立安全的數據合併程序，加強假名信息的穩定性，統一個人信息相關執法法令，培育金融行業MyData產業。根據上述執行法令，一旦MYDATA時代到來，個人信息將僅在客户同意的情況下提供給金融科技公司。因此，該行業必須制定應對措施，並根據這些措施調整商業戰略的方向。

隨着金融科技這個行業的出現，雖然以前的銀行獲得了利用金融科技技術服務金融信息的新機會，但建議投資者注意，在新的金融環境下，銀行可能面臨過度競爭壓力和利潤下降，因為非金融公司也可能進入金融科技市場。

H.互聯網初級銀行的出現帶來的風險

金管會於2015年6月公佈了放寬互聯網初級銀行監管的政策方向，目前已向三家互聯網初級銀行發放牌照。互聯網初級銀行的引入可能會帶來一定的積極效應，如網絡銀行的成本節約效應，以及現有金融機構促進產品開發，但由於競爭加劇，可能會導致現有商業銀行的市場份額、價格競爭力和盈利能力下降。因此，投資者應注意以上內容。

I.加強反洗錢義務的風險

最近，金融公司在韓國和國外加強了反洗錢義務。與全球和美國金融當局的檢查一樣，韓國金融當局最近的檢查趨勢是注重實質上的操作有效性，而不是敷衍了事地遵守反洗錢制度。從金融公司的角度來看，評估結果直接關係到金融業務的競爭力，是風險因素，可能會惡化受反洗錢監管的金融機構的穩健性。

同時，根據反洗錢/打擊資助恐怖主義政策委員會《FATF相互評估和後續行動程序》(2018年11月27日)，根據FATF的授權，於2019年7月對韓國反洗錢/反資助恐怖主義系統的運行情況進行了評估。此類評估涉及韓國國際社會對S反洗錢/打擊資助恐怖主義系統的檢查，評估結果似乎是韓國S先生金融和司法系統透明度的衡量標準。此外，根據這種評估的結果，韓國可能會受到後續檢查，如果根據這種評估被認為是負面的，可能會受到國家S主權評級、出口公司融資成本和外匯交易等方面的影響。

[友利投資銀行全資子公司的業務風險 ]

A.與金融投資公司之間競爭加劇有關的風險

答：招商銀行可以從事法律規定的基本業務活動、總統令規定的附帶業務活動和其他可以兼營的業務活動，並依照適用法律取得許可證。隨着FISCMA的實施，涵蓋各個業務領域的商業銀行業務出現了許多機會。然而，由於銷售基礎惡化以及分行數量限制和批准金融投資公司進入商業銀行業務而導致的過度競爭，商業銀行業務的持續增長可能也會受到限制。投資者應該注意這一點。

B.金融行業公司擴大業務領域並同時開展業務的風險

在金融業參與者規模越來越大、多項業務同時開展的環境下，在規模和銷售網絡方面處於相對劣勢的商業銀行需要在各個方面做出改變。因此，商業銀行應通過業務領域的擴大化或專業化，以及專業化、差異化的經營戰略，尋求生存和發展的機會。如果商業銀行不能確保競爭力，它們可能會在市場上落後。投資者應該注意這一點。

C.巨型投資銀行崛起帶來的風險

韓國政府於2016年8月宣佈了完善培育大型投資銀行的綜合金融投資企業實體制度的計劃，並於2017年5月宣佈了培育大型投資銀行的計劃，使股權資本超過4萬億韓元的金融投資公司能夠提供短期融資服務。截至本SRS申請日的前一天，滿足股本要求的未來資產證券、韓國投資證券、NH投資證券、三星證券和韓國產業銀行被指定為大型投資銀行，韓國投資證券、韓國產業證券、韓國產業投資證券和未來資產證券將發行獲得金管會許可的本票。未來有可能有更多的證券公司被納入巨型投資銀行並獲得發行本票的牌照，這可能會加劇短期金融業務的競爭，並對商業銀行業務的盈利能力產生不利影響。投資者應該注意這一點。

D.國內外商業週期帶來的風險

友利投資銀行提供貸款和接受存款受到商業週期的影響，包括獲取投資資金、提供中長期貸款或利用投資資金進行投資、通過管理被投資公司和提升被投資公司的企業價值來籌集投資資金的過程。因此，上述業務活動受到國內外商業週期不確定性風險的很大影響。包括友利投資銀行在內的友利集團受到國內外金融市場變化的影響較大，利率、債券和股票價格等市場因素的波動直接和間接影響到友利投資銀行的S業務。投資者應該注意這一點。

E.與法規有關的風險

商業銀行的業務有FISCMA及其執行法令和金融投資業務條例規定的限制，截至2023年一季度末，確認友利投資銀行沒有不符合管理和監督標準的項目。然而，商業銀行業務的限制可能會限制友利投資銀行S的業務活動，這取決於友利投資銀行S的管理層業績和決策。因此，建議投資者持續關注友利投行S限額在其業務中的管理狀況。

F.與貸款穩健性有關的風險

招商銀行不良貸款率從2018年末的1.55%降至2022年末的0.63%。友利投行自納入友利金融集團以來，通過清理壞賬和資產不斷努力改善基本面，截至2023年一季度末，其不良貸款率錄得1.11%，可以説是不錯的。然而，由於經濟不景氣和消費收縮，應收賬款收款率下降，拖欠率上升，可能會加劇資產的穩健性。嚴重的資產穩健將導致更沉重的壞賬負擔，並對商業銀行的財務狀況產生不利影響。由於未來資產穩健性管理的負擔可能會持續增加，投資者應注意這一點。

G.個人信息安全風險

友利投資銀行開展的商業銀行業務必須以收集和保留個人信息為前提，才能與金融投資公司和普通投資者進行金融交易，並因行業性質而高度依賴IT。2017年2月，FSC和FSS修訂了《金融部門個人信息保護指南》，以支持金融公司的個人信息保護服務，併為提供服務提供明確的標準。2019年6月28日，友利投資銀行被勒令支付2000萬韓元的行政罰款，原因是該行未履行收緊個人徵信權的義務，以及未遵守單獨保留個人信用信息的義務。如果未來發生個人信息泄露等安全事故，友利投資銀行可能會受到監管部門的處罰和受影響客户因集體訴訟而支付損害賠償金等財務和非財務損害，以及因客户諮詢和因信息泄露造成二次損害而支付賠償等應對事故所需的管理費用增加，以及因對友利投資銀行及其管理人員的大規模製裁而對其管理層造成的不利影響。投資者應該注意這一點。

H.金融科技行業的引進和發展帶來的風險

第四次工業革命帶來的創新技術進步，是一種科技與金融相結合的新型金融服務，金融科技(金融科技：金融+科技)正在重塑金融業的基本面。

在2015年5月6日召開的第三次規改部長會議上，金管會發布了《金融科技行業促進辦法》，並從2015年12月開始，以銀行為重點，開始將非接觸式實名認證制度作為對金融科技行業的本質要求。此外，金管會於2018年3月公佈了《金融科技創新促進辦法》，並提出了實現金融創新的4個政策方向：1)測試和支持創新金融服務，2)金融行業服務的精細化，3)拓展金融科技市場，4)應對金融科技創新風險。2018年10月，政府為方便金融科技進行了監管改革，推出了包括金融科技等在內的金融創新監管改革T/F。2019年1月，金管會制定了重點系統支持的6個里程碑戰略計劃(①充分利用金融監管沙盒、②改造舊法規、③增加金融科技投資、④培育新的行業領域、 ⑤支持全球市場進入、⑥加強數字金融/安全)。2019年10月，金管會公佈了金融科技晉升的監管創新辦法，此後不久，金管會於2019年12月發佈了金融科技的放大戰略計劃。隨着金融科技這個行業的出現，雖然現有的財務公司獲得了利用金融科技技術服務金融信息的新機會，但建議投資者注意，財務公司可能面臨新的競爭激烈的金融環境和利潤下降，因為非財務公司也可能進入金融科技市場。

一、加強反洗錢義務帶來的風險

最近，金融公司在韓國和國外加強了反洗錢義務。與全球和美國金融當局的檢查一樣，韓國金融當局最近的檢查趨勢是將重點放在實質上的操作有效性上，而不是敷衍了事地遵守反洗錢制度。評估結果直接關係到金融業務的競爭力，從金融公司的角度來説是風險因素，可能會因為主要國家加強制裁而惡化受反洗錢監管的金融機構的穩健性。

同時，根據反洗錢/打擊資助恐怖主義政策委員會FATF(金融行動特別工作組)《相互評估和後續行動程序》(2018年11月27日)，韓國將根據FATF的授權，於2019年1月至2020年2月對反洗錢/打擊資助恐怖主義系統的運作進行相互評估。這種評估涉及韓國國際社會對S反洗錢/反洗錢/反洗錢系統的檢查，這種評估的結果似乎是對韓國S金融和司法系統透明度的衡量。此外，根據這種評估的結果，韓國可能會受到後續檢查，如果根據這種評估被認為是負面的，可能會在國家S的主權評級、出口公司的融資成本和外匯交易等方面受到影響。

J.加強房地產監管的風險

友利投行S PF貸款自2015年以來，隨着房地產市場的火爆，貸款持續呈現增長態勢。因此，如果房地產業務陷入衰退，經濟不景氣，這類貸款的收款率可能會因房地產抵押品價值下降而下降，收款期可能會因債務人的清償程序而延長，這些都可能對友利投資銀行S的盈利能力產生不利影響。韓國政府通過公佈2017年8月2日的房地產政策、2018年8月27日的房地產政策、2018年9月13日的房地產政策、2019年公寓價格調控修正案以及2019年12月16日的房地產政策，不斷努力控制房地產價格。特別是，分別於2020年6月、7月和8月公佈的穩定住房市場計劃、穩定住房市場的補充措施以及對住房租賃法的三次修訂，被認為是韓國政府S對穩定住房市場的堅定承諾。建議投資者注意，友利投資銀行S業務的盈利能力可能會受到前述政府政策等因素造成的不確定性的影響，這些政策不是友利投資銀行可以控制的。

公司風險

[全資母公司友利金融集團的公司風險 ]

A.子公司經營業績變化對金融控股公司盈利能力的影響風險

友利金融集團是根據FHCA於2019年1月11日成立的，主要目的是通過股份所有權控制從事金融業務或與金融業務密切相關的子公司。金融控股公司，如友利金融集團，除根據相關法律對其子公司進行業務管理及其附帶的其他職責，如向子公司提供和管理貸款和股權資本外，不得從事任何以盈利為目的的業務。因此，子公司的股息是友利金融集團的主要收入來源。因此，金融控股公司的競爭力直接關係到其子公司在各自行業的競爭力。

友利金融集團截至2023年第一季度的綜合淨收入包括：銀行業務佔89.34%，信用卡業務佔4.74%，資金業務佔4.05%。因此，友利金融集團S的盈利能力和現金流受到子公司經營環境和財務狀況的很大影響，為了預測友利金融集團S未來的業績和競爭力，有必要回顧其主要子公司包括銀行在內的整體金融行業。投資者應記住這一點。

B.與子公司銀行資產穩健性有關的風險

本公司的資產穩健程度與其附屬公司友利銀行股份有限公司相似。截至2023年第一季度，友利銀行的不良貸款率和違約率分別為0.19%和0.28%。友利銀行S截至2023年第一季度的壞賬撥備覆蓋率為264.76%。然而，鑑於弱勢行業和倒閉公司的持續重組、全球經濟持續不穩定、對當地房地產市場的擔憂以及家庭貸款與收入之比過高，我們可能不排除資產穩健性惡化的可能性，因為貸款可能成為不良貸款。投資者應該牢記這一點。

C.如果銀行子公司NIM倒閉，盈利能力可能下降

預計本公司的淨息差構成與友利銀行股份有限公司的利潤構成大體相似。截至2023年第一季度，友利銀行股份有限公司的淨利息收益率S和淨息差分別為0.79%和1.59%，顯示出積極的整體盈利能力。然而，由於經濟復甦放緩，存在不確定性，而由於韓國政府對家庭債務的S規定，友利銀行在通過擴大貸款資產產生利潤方面存在限制。在這種情況下，包括新創建在內的友利銀行S的盈利能力可能會惡化。

同時，自2015年起生效的巴塞爾協議III流動性覆蓋率(高流動性資產/未來一個月現金淨泄漏≥100%)規定預計也將對銀行S的盈利能力構成負擔。隨着政府加強對家庭債務的監管，以及LCR監管的實施，銀行的S資管政策正在轉向更加保守的立場。預計政策的這種變化將對友利銀行S的盈利能力產生不利影響。建議投資者注意這些問題。

D.銀行子公司的利率風險

鑑於新冠肺炎的全球蔓延，美國聯邦公開市場委員會於2020年3月3日將基準利率從1.50%~1.75%下調至1.00%~1.25%，下調0.5個百分點；2020年3月3日下調1%至0.00%~0.25%。2020年1月和2月凍結基準利率的韓國央行，於2020年3月16日將基準利率從1.25%下調至0.75%，然後在2020年5月28日再次下調至0.5%。然而，貨幣政策委員會在2021年8月和11月分別將基本利率上調了0.25個百分點，並在2022年1月再次上調了0.25個百分點。這樣的上調似乎是為了抑制飆升的通脹。貨幣政策委員會在2022年2月凍結了基本利率，但在2022年4月和5月分別上調了0.25%個百分點。由於聯邦公開市場委員會於2022年6月將基準利率從0.75%~1.00%上調至1.50%~1.75%，貨幣政策委員會考慮到即將到來的韓美利率逆轉和高通貨膨脹率，於2020年7月將基準利率從1.75%上調至2.25%。美聯儲決定於2022年9月和11月在聯邦公開市場委員會將基準利率分別上調0.75%，2022年12月再加息0.50%，2023年2月、3月和5月分別加息0.25%。截至本SRS申請日前一個工作日的美國基準利率在5.00%至5.25%之間。在韓國，貨幣政策委員會於2022年8月決定將基準利率上調0.25%，在7月份之後的短短三個月內，韓國央行於2022年10月12日邁出了一大步，提高了基準利率(上調0.50%)以抑制通脹和匯率，並於2022年11月24日和2023年1月13日分別上調了0.25%和0.25%個百分點。然而，由於對國民經濟的擔憂日益加劇，韓國S基準利率於2023年2月23日、4月11日和5月25日連續三次凍結，目前為3.50%。由於國內外的經濟和政治環境，以及各種失控的市場變量，最近國內外的市場匯率很難預測。我們不能排除市場匯率將繼續其上升趨勢的可能性。市場利率的提高與融資成本有關，可能會對友利金融集團旗下友利銀行的盈利能力產生不利影響。這也可能削弱友利金融集團S合併財務報表的盈利能力。建議投資者注意這些問題。

E.在《巴塞爾協議III》制度下滿足資本充足率的可能性

截至2023年一季度，友利金融集團S國際清算銀行的總股本比例為15.79%，其一級和C級分別為12.71%和10.91%，滿足巴塞爾協議III要求的包括保護緩衝(2.5%)和D-SIB (1.0%)的水平(總股本比例：11.5%；一級：9.5%；C-一級：8.0%)。

然而，未來友利金融集團可能無法滿足資本充足率，原因包括：韓國內外經濟衰退導致業務惡化導致風險資產增加、虧損增加、不良貸款處置成本增加、證券下調、匯率上升、資本充足率制度收緊導致最低資本充足率變化、比率計算方法變化、巴塞爾委員會標準變化，以及其他影響資產穩健和資本充足率的負面因素。

同時，友利金融集團被FSC評選為2022年國內系統重要性銀行(D-SIB)，應額外積累1%的股權。如果未來友利金融集團目前的股本比率也保持不變，則該股本比率將高於韓國政府資本控制要求的比率(總股本比率：11.5%；一級：9.5%；C-Tier：18.0%)。然而，投資者應注意，友利金融集團S的股權比率仍有可能達不到韓國政府未來資本控制的要求，因為其股權比率可能會因韓國公司財務穩定性惡化導致公司貸款的穩健性下降而產生壞賬成本負擔而下降。

因此，友利金融集團正試圖通過持續產生穩定的利潤、發行或有可轉換債券和風險管理來維持資本充足率。建議投資者持續監測友利金融集團S的資本充足率。

F.與從事信用卡業務的子公司的盈利能力有關的風險

友利信用卡有限公司佔友利金融集團S 2023年第一季度綜合淨收入的約4.85%(約459億韓元)。友利信用卡的排名僅次於友利銀行股份有限公司，因此友利信用卡的業績影響到友利金融集團的盈利能力和股息收入。自2003年信用卡危機以來，韓國信用卡行業經歷了密集的重組，目前正處於成熟階段。由於競爭更加激烈和商户的信用卡費率下調，韓國信用卡行業的盈利狀況預計將繼續惡化。此外，在家庭收入增長停滯和家庭債務增長的情況下，信用卡使用費的違約率可能會上升。投資者應注意，由於上述因素，友利信用卡的業務盈利能力惡化，可能會對友利金融集團的綜合財務狀況造成不利影響。

G.與從事資本融資業務的子公司盈利能力有關的風險

友利金融資本有限公司約佔友利金融集團S 2023年第一季度合併淨收入的4.14%(約392億韓元)。友利金融資本有限公司的利潤結構以汽車金融和以信貸金融業務為基礎的個人和一般貸款為主。特別是，截至2023年第一季度，汽車金融資產佔整個資產的比例約為50%，表明其對汽車金融資產的依賴程度很高。這樣的利潤結構可能會被證明容易受到經濟波動或行業狀況變化的影響。投資者應該注意這一點。

H.從事商業銀行業務的子公司的盈利風險

截至2023年第一季度，友利投資銀行股份有限公司約佔友利金融集團S合併淨收入的0.85%(約801億韓元)。商業銀行行業的競爭變得更加激烈，這曾經是唯一允許公司同時從事其他金融業務活動的金融行業，因為更多的金融機構正在參與這個市場。因此，友利投資銀行很難僅基於存款和貸款之間的利差來提高盈利能力。友利投資銀行正試圖擴大其業務領域，專注於IB業務，並增加手續費收入的比例。然而，如果友利投資銀行與其他金融機構的競爭加劇和新業務表現不佳而導致S的盈利能力惡化，友利金融集團的盈利能力將受到不利影響。投資者應該牢記這一點。

一、或有負債和承付款的風險

由於友利金融集團所屬金融行業的性質，在經營活動過程中可能會發生訴訟和或有負債。如果此類訴訟和或有負債的金額變得很大，可能不僅會對子公司的業績產生不利影響，還會對友利金融集團的業績產生不利影響。截至本SRS申請日的前一個工作日，友利金融集團的付款擔保等與其子公司的未決訴訟和商業活動有關。截至本SRS提交日期的前一天，有520起針對友利金融集團成員公司的訴訟(不包括僅為延長貸款期限而提起的訴訟和涉及欺詐的訴訟)(訴訟總價值：5758.35億韓元)，訴訟撥備為256.75億韓元。我們無法合理預見未決訴訟的結果，友利金融 S集團的財務狀況可能會受到其判決的一定程度的影響。投資者應該注意這一點。

J.關於金融控股公司法律監管的風險

本公司須遵守《金融控股協議》對金融控股公司出資的限制、對向同一借款人、同一公司及主要投資者提供信貸服務的限制，以及限制附屬公司的行為等要求。投資者應注意上述法律規定可能適用。

K.收購新公司所涉及的風險

公司董事會於2019年3月通過決議，接管桐陽資產管理有限公司和ABL資產管理有限公司(前身為安聯資產管理)，並於2019年6月、2020年10月和2021年3月分別決議收購Kukje資產信託有限公司、阿祖資本有限公司和友利儲蓄銀行股份。

通陽資產管理有限公司(前身為)於2019年8月1日(所有權：73%，收購金額：約1,224億韓元)被納入為本公司的子公司(所有權：73%，收購金額約為1,224億韓元)，並更名為友利資產管理公司(見2019年8月1日列入S控股公司的子公司的披露)。

(前身為)友利資產管理有限公司於2019年12月6日(所有權：100%，收購金額約330億韓元)成為公司子公司，更名為友利環球資產管理有限公司(見2019年12月6日披露為S控股公司的子公司)。

於2019年7月25日，本公司訂立股份購買協議(SPA)，接管Kukje資產信託(前稱)Kukje Asset Trust(更名為友利資產信託)的所有權。將友利資產信託納入公司的程序已於2019年12月30日完成(所有權：51%，收購金額約2,242億韓元)。(見S控股公司於2019年12月30日關於納入本公司子公司的披露 )。

此後，公司完成了(前身為)阿祖資本(更名為友利金融資本有限公司)的納入程序。作為本公司的附屬公司，於2020年12月10日行使本公司附屬公司友利銀行有限公司持有的優先購買權(持股74%，收購金額：約5724億韓元)。(見2020年12月10日S控股公司作為本公司子公司的納入披露)。

至此，AJU資本的全資子公司AJU儲蓄銀行(前身為)AJU儲蓄銀行(更名為友利儲蓄銀行股份有限公司)成為本公司的子公司。這一過程於2021年3月12日完成。(見S控股公司2021年3月12日作為本公司子公司納入的披露)。

此外，本公司於2021年4月15日增持友利金融資本有限公司13.3%股權(不含庫藏股，12.9%股權含庫藏股)，2021年5月24日增持友利金融資本有限公司庫藏股(3.6%股權)，以全面換股方式向不含控股公司的友利金融資本有限公司股東發行控股公司新股5792,866股。收購友利金融資本的剩餘股份(9.5%)，友利金融資本成為本公司的全資子公司。

2022年1月7日，公司成立了友利金融F&I，這是一家針對壞賬和重組公司(所有權：100%，股份認購金額：2000億韓元)的投資公司，友利金融F&I成為公司的子公司。

本公司將繼續多元化其業務結構，短期收購包括風險投資在內的小型企業，中長期收購證券公司和保險公司。據此，友利金融集團於去年2月與DAOL投資證券公司簽訂了收購DAOL投資公司52%控股權的SPA協議，於3月23日完成交易，成為第15家^這是附屬公司。在被納入為子公司後，該公司的名稱更名為友利風險投資夥伴公司，而友利風險投資夥伴公司是第五大風險投資公司，截至去年年底經營着一隻規模約1.4萬億韓元的基金。因此，投資者應注意，S公司對新業務的追求和做強非銀行部門的戰略所產生的管理、業務領域和業務文化等方面的差異可能會影響本公司的S業務。

L.因銀行子公司出售基金而產生的聲譽風險

國內外金融市場都面臨着全球經濟下行可能性、美中國貿易爭端、新冠肺炎等引發的波動性加大。由於這些原因，利率的波動性越來越大，隨着與海外利率掛鈎的衍生品已跌破門檻價格，利率波動性越來越大，投資者有可能蒙受損失。因此，FSS於2019年8月23日對友利銀行股份有限公司等金融機構進行了聯合檢查，隨後又進行了一次檢查。

對此，金管會於2020年3月4日召開第四次例會，通過決議，執行金管會對韓國韓亞銀行及友利銀行有關衍生金融產品(DLF)的檢查後所建議的措施。友利銀行被勒令(I)部分暫停其業務(即不得再銷售PEF)六個月，並因違反提交招股説明書的義務和PEF廣告規定而被處以行政罰款和處罰。

與此同時，石灰資產管理公司於2019年10月8日宣佈，由於難以獲得流動性，將暫停贖回冥王星FI D-1和特提斯2。 LOGO 請參考FSS的例行簡報(2020年7月1日) LOGO 與石灰貿易融資基金有關的金融爭端解決委員會的結果 LOGO .

至於因客户因石灰資產管理公司延遲贖回資金而蒙受損失的FSS爭議解決導致的首付款退還估計數以及友利銀行有限公司可能需要支付的損失賠償，友利銀行股份有限公司決定將最好的預估作為履行其義務所需的撥備。截至2023年第一季度，友利銀行確認了1216億韓元作為石灰資產管理案件的估計負債。

在2022年11月召開的金管會第20次例會上，金管會通過決議，對友利銀行S不當銷售萊姆基金(行政預處罰金)一事，採取暫停銷售理財產品三個月的措施。

投資者應注意，由於基金延遲贖回，目前難以確定基金的虧損規模，這可能會對本公司向個人客户提供的零售金融服務S的聲譽造成不利影響。

M.國際會計準則理事會(IASB)對攤銷類或有資本證券(混合資本證券)進行潛在債務重新分類的風險

國際會計準則理事會(IASB)目前正在尋求修訂IAS32金融工具。根據該計劃，攤銷類或有資本證券(混合資本證券)可能被重新歸類為負債。

如果友利銀行的或有資本證券(混合資本證券)和公司發行的或有資本證券(混合資本證券)的價值於2023年3月底分別約為2,3448億韓元和28,930億韓元(綜合)重新歸類為未來的負債，公司的綜合債務總額將從2023年3月底的445,4756億韓元增加到451,2321億韓元，增長1.0%。綜合基礎上的債務比率可能會由2023年3月底的1,366.3%增加314.4個百分點至1,680.7%。此外，截至2023年3月底，友利銀行的合併債務總額將從4155077億韓元增加1.0%至4178525億韓元。綜合基礎上的債務比率可能由2023年3月底的1,622.7%上升173.7個百分點至1,796.4%(匯率波動的任何影響不會反映在債務重新分類中)。投資者應該意識到這些方面。

N.第一大股東根據韓國存款保險公司的變動 S變賣S剩餘股份

公共基金監督委員會(委員會)審議並通過了一項決議，於2021年下半年以190出售友利金融集團剩餘股份^這是於2021年8月23日召開會議，並於2021年9月9日通知出售友利金融集團剩餘股份。待售股份最多為10%，2021年10月8日完成意向書提交，2021年11月22日選出中標者，2021年12月9日完成出售程序。投資者應注意，由於上述出售的結果，本公司的最大股東已從韓國存款保險公司變為員工股權協會。

O.與金融事故發生有關的風險

2022年4月，本公司確認發生了友利銀行內部員工挪用公款事件，友利銀行是本公司控制的實體。有關機構正在對此案的事實依據進行核查。本公司認為此情況發生在報告期後需要修訂，並自2022年第一季度末開始在財務報表中反映相關金額。

投資者應該注意到，友利銀行已經採取了指控挪用公款和臨時扣押發現的財產等措施，損失金額可能會根據檢查結果而變化。

2022年9月22日，FSS在題為《銀行異常外幣匯款補充調查進展(暫定)》的新聞稿中表示，發現友利銀行、新韓銀行等12家商業銀行異常外幣匯款的間接證據，並一次性進行了檢查。根據新聞稿，12家商業銀行確認了82家涉嫌異常外幣匯款的公司，匯款金額約為72.2億美元，確認的細節將向相關機構(檢方和韓國海關)共享。投資者應該注意到，FSS正在對涉嫌異常外幣交易的金融機構進行持續監控，未來可能會有當局的制裁。

[友利投資銀行全資子公司的公司風險 ]

A.與業務相關的風險投資組合

友利投資銀行作為韓國唯一一家根據FISCMA提供全方位服務的商業銀行，從事存貸款業務、國際融資業務、證券業務等。友利投資銀行正在努力打破目前依賴存貸利差的利潤結構，實現利潤結構多元化；然而，利差(利息收入和利息支出)佔255億韓元，約佔截至2023年第一季度綜合營業利潤的62.59%。考慮到友利投行的盈利結構嚴重依賴利差，如果未來利差下降，友利投行的整體盈利能力可能會下降。同時，與通過損益和外匯交易按公允價值計量的金融資產有關的損益是除利差以外的主要營業損益項目，每個財政年度的重複損益顯示出較大的變動。投資者應注意友利投資銀行S對利差的依賴以及其他盈虧項目的可變性。

B.與盈利能力有關的事項

友利投資銀行S 2023年第一季度營業利潤為1203億韓元，同比增長27.7%與去年同期相比。淨收入也顯示出持續增長，從2017年的191億韓元增長到2022年的918億韓元，2023年第一季度的淨收入為80億韓元，下降了59.9%與去年同期相比。NIM(淨息差)是友利投資銀行的盈利能力指標之一，由於貸款應收賬款等經營性資產的擴張和不良資產的清算(2013年-1.0%-2023年第一季度>1.96%)的影響，NIM(淨息差)持續改善。然而，由於利差佔利潤的比例如公司風險A所述，與業務組合相關的風險，如果未來利差下降，可能會對友利投資銀行的盈利能力產生不利影響，而且由於包括房地產PF在內的貸款資產最近呈上升趨勢，如果貸款資產中出現不良資產，可能會對友利投資銀行的盈利能力產生不利影響。因此，投資者在投資時應全面審查利差的發展，非利息收入(如手續費收入)佔總收入的比例的波動，以及友利投資銀行S貸款的穩健性。

C.與金融穩定有關的事項

截至2023年第一季度末，友利投資銀行持有的大部分負債(75.6%)為存款，存款包括髮行的票據存款(3.753萬億韓元)和現金管理賬户存款(CMA存款，1185億韓元)。友利投資銀行的存款受到保護，因為它是一家商業銀行，不同於金融投資公司的存款；因此，以銀行擠兑的形式突然提取資金的可能性很低。此外，友利投資銀行基於剩餘期限不超過三個月的資產和負債的韓元流動資金比率處於良好狀態，為204.24%。2023年第一季度來自經營活動的現金流顯示淨流入1588億韓元。然而，由於經營活動引起的資產和負債波動導致的現金流增加和減少可能是暫時的。未來因經營活動而增加的資產可能會通過在收取資產時增加現金流而成為改善現金流的因素，但如果現金流持續為負，可能會對友利投資銀行的財務穩定造成不利影響。投資者在投資時應充分了解友利投資銀行的現金流動態。

D.與資產穩健性有關的事項

截至2023年第一季度末，證券10,164億韓元和應收貸款12,317億韓元佔友利投資銀行總資產58,003億韓元的38.7%。隨着PF市場的發展，應收賬款呈上升趨勢。自2016年以來，友利投資銀行在以貸款為中心的資產操作後，借款和應收債券大幅增加，因此，信用風險敞口可能會增加。儘管友利投資銀行目前已獲得包括完成擔保或連帶擔保在內的增信手段，但不排除未來破產的可能性，因為房地產融資本身存在不確定性，履約債券中的任何壞賬都可能對友利投資銀行的盈利能力和資產穩健性造成不利影響。投資者應注意與友利投資銀行持有的房地產PF相關的風險。同時，友利投資銀行持有的短期電子債、公司債、公開債/銀行債信用評級較高，償債關注度較低；因此，可以説，友利投資銀行目前持有的債務證券截至2023年一季度的信用評級非常穩定。但投資者應注意，資產的穩健性和盈利能力可能會隨着經濟和房地產市場狀況的變化而加劇。

E.與資本充足率有關的事項

從39年起的財政期間內^這是(2010年4月1日至2011年3月31日)至42^發送(2013年4月1日至2014年3月31日)，友利投資銀行連續錄得淨虧損，原因是國內建築業經濟低迷導致PF貸款無力償還。因此，友利投資銀行S的資本金髮生了大幅減少，進入了資本侵蝕狀態。然而，從2014年開始，友利投資銀行致力於解決不良資產和充實資本，從而提高了盈利能力和資本擴張。因此，友利投資銀行在2019年第四季度成功從資本侵蝕中恢復過來。此外，2020年11月1,000億韓元的實繳增資進一步加強了其資本充足率。友利投資銀行S基本面的成功改善歸功於其被納入友利金融集團後積極清理壞賬和資產，以及在房地產PF市場增長的推動下其營收和收益的擴大。此外，截至2023年第一季度，友利投資銀行與S國際清算銀行的比率為15.04%，遠高於8%的業務指引比率。儘管如此，投資者需要持續監測友利投資銀行S的資本充足率，包括國際清算銀行的比率。

F.與具有特殊關係的人的交易有關的事項]

截至2023年第一季度末，友利投資銀行對特別關聯人(由友利金融集團控制的公司)、友利銀行、友利信用卡和友利資產信託有限公司等有未償債務。然而，考慮到友利投資銀行和S目前的存貸款、運營資金、運營收入和財務狀況，這些債務並不被視為負擔。友利投資銀行已分別與友利G GP承諾貸款第一號私人投資信託基金和友利新永第一號私人投資夥伴公司簽訂了價值100億韓元和20億韓元的資本承諾。與特殊關聯人的交易金額微不足道，考慮到友利投資銀行的收入規模，對特殊關聯人的依賴被認為微不足道。由於與利益相關者的交易有可能在未來增加，以最大限度地提高友利金融集團內部的協同效應，建議投資者密切關注此類交易的細節和對其的依賴。

G.與商業銀行監管條例有關的事項

根據FISCMA及其執行法令和《金融投資業務條例》，商業銀行受到業務經營限制以及月度和季度監管。截至2023年一季度末，已確認友利投行沒有不符合管理和監管標準的項目。然而，不能排除上述限制可能會根據友利投資銀行的經營業績和決策結果而限制其未來的運營。因此，建議投資者隨着時間的推移持續關注這些限制的管理情況。

H.與衍生品有關的事項

截至2023年第一季度，全面收益報表不包括任何衍生品。然而，如果友利投資銀行未來收購衍生品，這些衍生品將在財務報表中反映為衍生品交易，公允價值的任何變化都可能引發與此類交易相關的損益波動，從而影響友利投資銀行的盈利能力。此外，投資者應該注意到，友利投資銀行在2018年因從事未經授權的場外衍生品操作而收到機構警告。

與或有負債有關的事項，包括訴訟

截至本SRS的提交日期，友利投資銀行沒有面臨索賠金額超過10億韓元的被告的未決訴訟或任何其他嚴重訴訟。友利投資銀行已經做出了價值5214億韓元的承諾，包括購買短期債券和票據，承諾餘額為4541億韓元。自2014年業務開始真正增長以來，友利投資銀行一直在逐步擴大其房地產PF貸款，導致包括貸款承諾在內的或有負債上升。因此，建議投資者繼續監測此類或有負債，特別是關於貸款承諾的負債。

J.與CMA大規模退出風險有關的事項

友利投資銀行從事的業務包括向公司發放短期和長期貸款、CMA管理，以及通過利用已發行票據和CMA存款籌集的資金投資於公司債券等證券。雖然與CMA相關的損失率和信用風險微不足道，但由於內部或外部因素而突然提取大量存款可能會對其運營構成潛在挑戰。因此，投資者在做出投資決策時應該意識到這種可能性。

其他

風險

A.友利金融集團股價波動帶來的風險

由於各種原因，友利金融集團的股價波動可能會增加。投資者應留意，友利金融集團的股價可能會因向聯交所發行新股而有所變動。換股完成後，友利投資銀行的登記普通股將轉換為友利金融集團0.0624346的登記普通股。由於換股比率是固定的，並無任何額外修訂以反映友利金融集團及友利投資銀行股份的價格變動，因此，友利投資銀行股東因換股而收取的友利金融集團股份存在股價波動風險。此外，由於分配給因行使評估權而獲得的庫藏股的新股必須在晚些時候出售，以履行其處置義務，投資者應注意這也會導致股價波動。

B.與暫停友利投資銀行舊股證有關的風險

友利投資銀行將是一家全資子公司，提交普通股舊股票的截止日期為2023年8月7日。友利投資銀行的投資者請注意，友利投資銀行的普通股股票將於2023年8月4日至8月25日暫停交易，這是交換股票(友利金融集團普通股)可以交易的日期前一個工作日。

C.法律和監管環境發生變化的可能性

友利金融集團及其子公司在可能發生變化的法律和監管環境中開展業務。他們還會因任何違反適用法規的行為而受到處罰和其他監管處置。

D.KRX的管理和監督標準正在收緊

適用於友利金融集團和其他類似上市公司的管理和監督標準最近有所收緊。如友利金融集團違反上市規定或任何其他適用規定，可能會受到包括停牌、被指定為行政問題、上市維持審查及KRX退市等制裁。

E. 在審查披露期間進行更正的可能性

在審核相關披露的過程中，本SRS、 (初步)發售通告和其他隨附文件可能會有部分更改。如果這些變化是關於與投資決策密切相關的要點，它們可能會在時間表中造成一些挫折。在與有關當局的業務過程中，也可以更改時間表。因此，投資者應不斷查看進展情況。

F.投資決策和結果歸因於投資者

投資者不應僅依賴本報告中規定的信息，包括上述風險因素的詳細信息，而應根據自己的獨立判斷進行投資。此外，SRS生效的事實並不一定承認其中的描述是真實或正確的，也不擔保或授權該證券的價值。

G.關於股票交易所的税收

投資者應注意，股票交易所是場外交易(包括行使評估權的股東)，因此需要繳納公司税或資本利得所得税和證券交易税 (0.35%)。但是，根據《特別税法》第38條的規定，證券交易所是符合條件的綜合性交易所，有權延期繳納公司税或所得税，並免徵證券交易税 (前提是上述規定不適用於因行使評估權而轉讓)。然而，投資者應注意，如果(I)友利投資銀行在緊接全面換股日期所屬業務年度之後的營業年度開始日期起計兩年內停止營業，或(Ii)全資母公司或全資附屬公司的控股股東處置因全面換股而取得的股份的至少一半，則須繳付遞延公司税或資本利得税。

請注意，若要申請遞延繳税，須提交(I)在自換股日期所屬的半年期末起計兩個月內作出資本利得税申報時，或(Ii)在作出換股日期所屬業務年度的納税申報表時，提出換股特別税務準備申請；及如要豁免證券交易税，則須提交豁免證券交易税的申請。具體手續請諮詢股票託管證券公司或韓國託管銀行。

H.無投票權的共有股份所涉及的風險和因出售此類股份而導致友利金融集團股價波動的風險

應注意的是，附屬公司友利投資銀行因聯交所持不同意見的股東行使評價權而取得的庫存股而獲得的股份(新股)，以及於本SRS提交日期前一天將由友利投資銀行持有的庫存股而分派的友利金融集團股份(新股)，為商法第369(3)條規定的共同擁有權股份，因此並無投票權。

友利投資銀行須於收購之日起(2023年8月8日，即換股日期)起計三年內(br}62-2(1)條)處置因行使對聯交所持不同意見的友利金融集團S股東的評價權而獲配予擬收購的庫藏股的友利金融集團股份。此外，根據《商法》第342-2條，友利投資銀行還必須在提交SRS申請日期前6個月內，出售Woori Financial Group為其持有的庫存股分配的股份。截至本SRS提交日期的前一天，友利投資銀行持有69,076股庫存股。因此，根據換股比例，友利投資銀行將持有友利金融集團4,312股(佔全部已發行和已發行流通股的0.00%)。因此，預計對友利金融集團股價的影響不大。然而，如果評估權意外大規模行使，友利投資銀行可能會出售大量友利金融集團的股份，以履行FHCA項下的股份出售義務。投資者應該注意到，這可能會對友利金融集團的股票價格產生不利影響。

一、與小規模換股有關的風險

友利金融集團向友利投資銀行新發行的換股股份佔友利金融集團已發行股份總數的3.10%，符合商法第360-10條規定的小規模換股要求。小規模換股的例外情況允許董事會決議的批准取代股東大會的批准，以達到批准換股的目的，而友利金融集團的股東不被授予評價權。

J.友利投資銀行退市的相關風險

友利金融集團於SRS提交日期為KOSPI證券市場上市公司，並將在全面換股後繼續保持其地位。友利投資銀行於全面換股後成為全資附屬公司，將根據KOSPI市場上市規例於2023年8月28日退市。然而，預定的退市日期目前是預計的披露日期，可能會與有關當局協商更改。投資者在友利投資銀行退市前通過全面換股獲得友利金融集團普通股或持不同意見者，將通過行使評估權獲得現金(因行使評估權而產生的股票購買價)。請注意，投資者將有機會在退市之日之前收回投資。

K.與出售零碎股份有關的風險

於換股日期(預期於2023年8月8日)(不包括友利金融集團)，於換股日期(預期為2023年8月8日)，伍裏投資銀行股東名冊所列股東所持有的友利投資銀行股份(但包括友利投資銀行本身因行使其股東反對換股的股東的評價權而取得的庫藏股，以及於SRS提交日期前一天由Woori投資銀行持有的庫存股，下稱須換股的股東)，應於換股日轉讓給Woori Financial Group。作為此次交換的回報，友利金融集團將按友利投資銀行1股普通股對友利金融集團0.0624346股普通股的交換比例，向換股股東配發共計22,541,465股新發行普通股。

如果在友利金融集團根據上述換股比例向換股股東配發股份時產生不足一股的零碎股份，則該零碎股份所屬換股股東應在換股日起一個月內向換股股東支付按換股當日新股上市日收盤價(即KRX KOSPI市場交易的股票收盤價)計算的現金金額。因此，投資者應注意，在相關交易中支付給他們的代替零碎股份的金額可能會受到新股上市日收盤價的影響。

與合併相關的投資風險等。

1.與換股成功條件相關的風險因素

A.在董事會批准代替股東大會和股東特別大會的風險

成為全資母公司的友利金融集團符合《商法》第360-10條規定的小規模換股要求，因此，友利金融集團擬按其規定的小規模換股程序進行換股。同時，成為全資子公司的友利投資銀行不符合《商法》第360-9條規定的簡化換股要求。因此，友利投資銀行應在股東特別大會上獲得換股的批准。關於換股事宜，須經友利金融集團董事會批准及友利投資銀行股東特別大會批准。

然而，如果持有至少相當於友利金融集團已發行和流通股總數20%的股份的股東通知其反對小規模換股的意圖，其董事會的批准不能再取代其股東大會的批准，這可能構成換股協議下合同取消或修訂的理由。此外，當事人擬按普通股交換程序辦理，經本所股東大會批准的，但經本所批准的事項在該次會議上被否決的，整個本所可能宣告失敗。投資者應該意識到這一風險。

自本修訂SRS備案之日起(2023年6月16日)，收到小型股份交易所異議通知的期限(2023年6月5日至2023年6月12日)已屆滿。由於發出異議通知的股東所持股份不到已發行及已發行股份總數的百分之二十，換股將按建議的小規模換股程序進行。

此外，如果在友利投資銀行的股東特別大會上，關於批准證券交易所的項目被否決，整個證券交易所可能會倒閉。投資者應該意識到這種風險。

B. 股份交換協議的修改、取消和失效的風險

根據友利金融集團與友利投資銀行的換股協議，如發生下列情況之一，該協議可能會追溯失效，或經雙方書面同意更改或取消。

根據換股協議，倘於友利金融集團董事會會議或友利投資銀行股東大會上否決有關批准該協議的項目，該協議可追溯失效而無需各方採取任何行動。此外，雙方還可以修改或取消本協定。

看起來，協議因聯交所批准事項在友利金融集團董事會董事會或友利投資銀行股東大會上被否決而被取消的實際可能性不高；但請注意，很難完全排除因各種原因(包括但不限於自然災害)以及雙方財產和業務的其他重大變化而取消協議的可能性。

C.持異議股東的收購價低於交易價的風險

友利投資銀行持不同意見的股東對股票交易所的收購價為746韓元。此外，友利投資銀行普通股在證券交易所的收盤價在2023年6月5日，也就是SRS提交之前的一個工作日，為739韓元。請注意，如果持不同意見股東的收購價低於友利投資銀行股票的實際交易價格，行使評估權的股東可能會在財務上處於不利地位。

D.由於評估權過多而導致財務狀況變差的風險

友利金融集團的股東未獲授予評價權，因為換股是小規模的換股，而友利投資銀行持不同意見的股東獲授予評價權。請注意，如果受評估權約束的股份數量達到可能給友利投資銀行帶來財務負擔的水平，由此產生的換股成本確認和資本削減可能會對友利投資銀行的財務狀況產生負面影響。

E.少數股東提起訴訟的風險

將通過聯交所的公司的一些小股東可能會以程序上的錯誤或不公平的換股比例為由提起訴訟，要求註銷聯交所。由於換股比例的計算完全符合相關法規，且換股程序符合相關法規(如《商法》)的規定，因此法院撤銷換股的可能性被認為很低。然而，請注意很難完全排除就聯交所提起訴訟的可能性。

F.為股票交易所另行簽訂協議的可能性

友利金融集團與友利投資銀行可就換股所需進一步協議的事宜訂立單獨協議，而該單獨協議應視為協議的一部分。

G.股份交換特別規定的適用範圍

根據第62-2條的特別規定，《商法》可向證券交易所申請縮短《商法》規定的某些程序的期限。

由於友利金融集團在紐交所上市，根據紐交所上市規定，應在備案日前10天公告，將備案日定為2023年6月5日，即其董事會決議日期2023年5月26日後10天，以確定哪些股東可以表達反對小規模換股的意向。為了加強聯交所程序的穩定性，確定友利投資銀行股東大會上有權批准或不批准聯交所的股東人數的創紀錄日期也定為2023年6月5日。對於其他程序，適用《FHCA》中的特別規定。

注：上述投資風險因素是本SRS中所列投資風險因素的摘要，並不反映友利金融集團或友利投資銀行面臨的唯一風險。本文未描述的其他風險可能會對友利金融集團或友利投資銀行的業務、財務狀況、經營結果或增長前景產生重大不利影響。投資者應考慮本SRS中所列的所有信息，包括第一節全面換股摘要第六節投資風險因素。

II.表格


表格		全面換股
借殼上市		不適用

三、重大活動日程安排


董事會決議		2023年5月26日
換股協議日期		2023年6月1日
記錄日期		2023年6月5日
批准換股的股東大會日期		2023年7月21日
評價權行使期間及行使評價權時的股份收購價	開始日期	2023年7月21日
	結束日期	2023年7月31日
	(友利投資銀行建議的股票收購價)	友利投資銀行每股普通股746韓元

友利金融集團的重大事件

董事會批准換股協議的決議換股協議日期記錄日期關於開展小規模換股的公告股東對小規模換股持不同意見的受理期限		2023年5月26日 2023年6月1日 2023年6月5日 2023年6月5日 2023年6月5日~ 2023年6月12日 2023年7月21日

董事會會議，經股票交易所批准後改為股東大會換股日期預計交付新股的日期預計新股上市日期		2023年8月8日 2023年8月28日 2023年8月28日

友利投資銀行的重大事件

董事會批准換股協議的決議換股協議日期記錄日期接受股東不同意見的期限關於批准股票交易所的股東大會評價權行使期限		2023年5月26日 2023年6月1日 2023年6月5日 2023年5月26日~ 2023年7月20日 2023年7月21日 2023年7月21日~ 2023年7月31日 2023年8月1日

股票作廢公告和舊股票報送公告友利投資銀行停牌期間股份認購權行使後預計支付股款的日期提交舊股票期間的預計截止日期換股日期預期退市日期股票		2023年8月4日~ 2023年8月25日 2023年8月4日 2023年8月7日 2023年8月8日 2023年8月28日

注1)關於股份交易所，友利金融集團只需董事會批准，而不需要股東大會批准，因為交易所將採取小規模股份交換的形式。友利金融集團的股東將不會被授予評估權。

附註2)根據《商法》第360-10(5)條及《財務及社會責任法案》第62-2(2)條，假若持有至少相當於友利金融集團已發行及已發行股份總數20%的股份的持有人於向該等小規模換股的股東發出公告之日起七日內以書面通知友利金融集團其反對小規模換股的意向，友利金融集團可能無法再進行小規模換股。

注3)上表中提到的評估權行使期限和行使評估權時的股票購買價格為僅適用於友利投資銀行股份有限公司(友利投資銀行)的附表，只有在2023年5月26日至2023年7月20日期間將其異議通知股票交易所的友利投資銀行股東才有權獲得該評估權。

注4)以上附表自本SRS提交之日起生效，但可能會因監管機構審查期間SRS的修改或更正而發生變化。上述時間表可由友利金融集團和友利投資銀行董事會授權的友利金融集團和友利投資銀行的代表董事根據監管機構的審查或與監管機構的討論或友利金融集團和友利投資銀行之間的協議而更改。

注5)自2019年9月16日《股票、債券等電子登記法》實施之日起，友利金融集團和友利投資銀行均為上市公司的股票作廢，轉為電子登記股票。這意味着，友利投行股東在提交舊股證期間無需提交實物股票，而友利金融集團在換股後發行的新股將以電子方式向友利投行股東登記。沒有計劃發行實物股票證書。

四、新股的評估和配售

(單位：KRW，Share)


換股比例	友利金融集團：友利投資銀行=1：0.0624346
外部評估機構	不適用
友利金融集團將發行股份作為換股代價	類型	數	參數值	提供(發行) 每股價格	總計提供(發行) 金額
友利金融集團將發行股份作為換股代價	已註冊常見股票	22,541,465	5,000	11,892	268,063,101,780
友利金融集團因換股而須支付的現金	友利金融集團不會支付現金支付因股份交換而產生的零碎股份除外

注1)根據FSCMA《執行法令》第176-6(3)條，本交易所不需要外部評估機構進行評估。

注2)友利金融集團沒有計劃向友利投資銀行的股東出售其現有的庫存股。

注3)此次換股導致友利金融集團實際增資金額可能與上述發行總額不同。友利金融集團將以友利金融集團S普通股在換股日前一天的收盤價作為新股的發行價，在換股時發行。

五、綜合換股各方情況摘要

(單位：百萬韓元，份額)


公司名稱		友利金融集團。	友利投資銀行股份有限公司
分類		全資母公司	全資子公司
已發行股份總數	普通股	728,060,549	874,203,406
已發行股份總數	優先股
總資產		26,871,259	5,800,527
股本		3,640,303	437,102

注1)已發行股份總數為截至本SRS提交日期。總資產和總股本以截至2023年第一季度末的單獨財務報表為基礎。

注2)根據截至2023年第一季度末的合併財務報表，友利金融集團和友利投資銀行的總資產分別為478,079，2.55億韓元和58億，2.84億韓元。

六、其他事項


[重大事件報道]		[已修訂]重大事項報告(全面換股或轉讓)2023年6月1日
[其他]		請參考友利金融集團2023年5月26日首次以電子方式公開披露的重大事件報告。

第一節綜合換股情況綜述

一、全面換股的一般情況

1. 換股目的

A.股票交易所的當事人和背景

(一)換股各方概況


公司成為全資母公司	名字	友利金融集團。
	地址	首爾市鄭區鬆功羅51號
	董事代表	Im Jong-Ryong
	企業類型	韓國綜合股價指數上市公司


公司成為全資附屬公司	名字	友利投資銀行股份有限公司
	地址	光州東區金南羅182號
	董事代表	金榮哲(Eung-cheol Kim)
	企業類型	韓國綜合股價指數上市公司

(2)聯交所背景

友利金融集團於2019年1月成立金融控股公司，提供全面的金融服務。它是為了先發制人地應對韓國銀行業預期的風險，如國內外經濟不確定性的增加，以及國內家庭債務積累可能導致更高的信用風險，以及由於金融科技的擴張和推出直接銀行而導致該行業商業環境的變化。因此，友利金融集團有限公司(友利金融集團、友利公司或友利金融)根據《商法》規定的全面股份轉讓成立，友利銀行股份有限公司和友利銀行股份有限公司的五家子公司(即友利金融信息系統有限公司、友利金融研究所有限公司、友利信用信息有限公司、友利基金服務有限公司、友利私人股權資產管理有限公司)由此成立。將他們的全部股份轉讓給友利金融集團。此外，同年，友利金融集團通過全面換股將旗下子公司友利信用卡股份有限公司併入全資子公司，並通過與友利銀行股份購買協議將旗下子公司友利投資銀行併入為子公司，並於2019年接管友利資產管理公司、友利全球資產管理有限公司和友利資產信託有限公司，推動控股公司制度早日解決，擴大業務組合。為加強其非銀行業務組合，最大化集團與S子公司之間的協同效應，友利金融集團於2020年下半年，以收購其74.04%股權的方式，將友利資本(現名為友利金融資本有限公司，以下簡稱友利金融資本)註冊為子公司；2021年上半年，通過全面換股，將友利金融資本註冊為全資子公司。

友利金融集團積極支持友利投資銀行的業務活動，從而在友利投資銀行通過2019年友利金融集團與友利銀行簽訂的購股協議將友利投資銀行從子子公司轉變為子公司後，為提升友利投資銀行的盈利能力和增加淨資產做出貢獻。然而，友利投資銀行不是友利金融集團的全資子公司，由於需要説服不同利益的股東，因此被認為在管理效率方面存在一些限制。因此，我們決定有必要收購友利投資銀行100%的股份，並將其合併為全資子公司，以確保更穩定和高效的管理系統，我們在此同意執行本次換股交易。

[需要註冊為全資子公司和預期結果]

1.確保業務管理效率

(1)確保母子公司之間的管理協同

(2)通過統一股東提高管理活動的速度

(三)確保內部決策過程的效率

2.制定長期政策

(1)易於在集團內建立一致的政策

(2)易於推行長期戰略

3.完善管理指標

(1)提高母公司S穩定性指標，拓展追加資本金空間

提高雙倍槓桿率和負債率(換股情況下實繳增資的效果)

增加控股股東的淨收入

4.確保有效的資產管理

(1)有可能通過適時資本化提高子公司S的資本充足率，確保增長引擎

在友利投資銀行成為全資子公司的情況下，快速簡單的決策和實繳增資流程

5.降低成本和風險

(一)降低中小股東管理成本和風險的可能性

友利投資銀行是友利金融集團非銀行部門的一家主要子公司，作為全資子公司，預計將有助於友利金融集團作為控股公司制度的穩定和成熟，以及基於友利投資銀行S的企業價值的增加，市場競爭力更高，子公司之間的協同更強。我們的目標是建立這樣穩定高效的金融控股公司制度，從而積極進入新業務並向全球市場擴張，促進銀行和非銀行部門的全面增長，實現金融業務組合的多元化，確保與其他金融控股公司相比更具競爭力的業務結構。我們進行這次全面換股是因為它被認為是為了提高股東價值和企業價值。

(3)借殼上市

不適用

B.對S公司管理、財務、銷售等方面的主要影響和影響。

(1)對公司S管理的影響和影響

友利金融集團將向友利投資銀行的適用股東發行新股，以換取換股。因此，友利金融集團現有股東的持股比例可能會根據換股比例攤薄。然而，股票交易所不會導致與治理結構相關的任何控制權變化，友利金融集團和友利投資銀行仍將是獨立的倖存實體。此外，換股後將成為全資母公司的友利金融集團將繼續為上市公司，友利投資銀行或全資子公司將變更為非上市公司。

此外，根據換股協議，儘管商法第360-13條的規定，在換股前就任的友利金融集團董事及其審核委員會成員的任期將繼續按先前商定的方式任職。不會因換股而新任命人員。

(二)對S公司財務、銷售等方面的重大影響和影響。

由於換股而發行新股，友利金融集團的股本將會增加。因此，資本擴張和集團S部分管理指標(淨資產收益率、負債率等)的改善。可能是意料之中的。此外，隨着友利投資銀行成為全資子公司，控股股東的淨收入可能會增加。最後，股份交易所將加強S集團作為一個綜合性金融集團的競爭力，例如，通過實施基於非銀行業務擴張的集團S增長戰略。

友利投資銀行只有股東構成的變化，而資產或負債沒有任何變化，預計它將提高管理效率，提高信用評級，並在銷售方面具有更高的競爭力。此外，換股完成後，友利投資銀行將成為友利金融集團的全資子公司；因此，認為友利投資銀行將能夠及時提高管理效率和增加資本金。此外，交易所將減少管理中小股東的業務資源。綜合考慮，友利投行未來將在確保S集團在非銀行金融領域的穩定增長方面發揮主導作用。

換股完成後，友利投資銀行將成為友利金融集團的全資子公司。有關對友利金融集團財務的影響和影響的更多信息，請參閲IX。投資者保護的其他事項3.公司S換股後的股權變動和6.全面換股後的資產負債表等。本證券註冊説明書(SRS？)。

(3)S公司未來重組計劃

友利金融集團於2019年6月21日經友利金融集團董事會決議與友利銀行訂立購股協議，根據協議，友利金融集團向友利銀行收購友利投資銀行403,404,538股(持股比例：59.83%)，將友利投資銀行由友利金融集團的附屬公司改為附屬公司。由於上述交易於2019年9月10日完成，友利投資銀行成為友利金融集團的子公司。

截至本SRS備案日，友利金融集團持有友利投資銀行58.70%的股份。友利金融集團於2023年6月1日與友利投資銀行簽訂全面換股協議，作為其提高管理效率和加強非銀行部門的努力的一部分，並打算通過此次換股過程將友利投資銀行納入為全資子公司。

通過這項預期中的交易，友利金融集團打算通過加強集團內部的團結和協同來提高管理效率和股東價值。友利金融集團將繼續其有效管理的戰略，以加強子公司的競爭力，建立提升集團價值的戰略，並擴大非銀行業務組合。

此外，Woori金融集團董事會於2023年5月26日通過了與Woori Venture Partners Co.，Ltd.(Woori Venture Partners)進行全面換股的決議，預計換股日期為2023年8月8日，並於2023年6月1日與Woori Venture Partners簽訂了相關換股協議。有關友利金融集團與友利創投的換股詳情，請參閲申請日與本SRS一併提交的相關SRS。沒有其他擬議的未來重組，包括與集團內另一家子公司的併購。如果確認或發生任何額外的重組計劃或事實，將另行披露以通知投資者。

2.證券交易所對方概述

A.對方的前景

(1)對方概述


分類		細節
名字		友利投資銀行股份有限公司
成立日期		(一九七四年六月二十九日)
地址		光州東區金南羅182號
電話		062-221-6600
網站		Https://www.wooriib.com/
主營業務		信貸融資業務

(2)管理人員和員工現狀

1)高管


(截至2023年6月5日)		(單位：股份)

名字

性

日期

的

出生

職位

註冊高管

(是/否)

全額-
時間
(是/否)

責任

主要職業

背景

不是的。所持股份比例

關係
與

最大
股東

術語

在……裏面

辦公室

期滿

期限的

辦公室主任

投票
股票

無投票權
股票

金榮哲(Eung-cheol Kim)

1966年7月

代表
董事

內部
董事

總務處

--漢陽大學法學士

-全球戰略董事，友利銀行

-總部企業董事友利銀行銷售額第一

-友利銀行環球集團執行副總裁總裁

--友利銀行外匯集團常務副行長總裁

900

3月23日，
2023年~現在

12月31日，
2024

李承旭

11月
1965

董事

非執行董事
董事

非常態
董事

-延世大學工商管理學士

--友利銀行江南君港支行經理

-金融與規劃董事，友利銀行

-財務管理友利金融集團董事副

-友利金融集團金融策劃部管理董事

-(現任)友利金融集團財務事業部副總裁(財務管理主要運營官)

併發
手裏拿着
辦公室
惡習
總裁為
金融
組織，
友利
金融
集團化

3月22日，
2021年~現在

直到
閉幕
普通
一般
的會議
股東
成為
召開時間：
尊重
2023財年
(3月
2024)

宋桂紅

12月
1958

董事

外面
董事

董事外；

The 董事長
董事會成員
董事；

該委員會成員
審計
委員會；

該委員會成員
軍官
侯選人
推薦
委員會；

該委員會成員
補償
委員會

-延世大學法學士

-董事、現代海上火災保險

-法律顧問，洛克頓韓國有限公司

-IBK保險常設審計師

-韓國區塊鏈協會副主席

-(目前)非常設董事，韓國住房金融公司

3月22日，
2021年~現在

直到
閉幕
普通
一般
的會議
股東
成為
召開時間：
尊重
2023財年
(3月
2024)

趙承武

8月
1956

董事

外面
董事

董事外；

代表
風險
管理
委員會；

代表
該官員
侯選人
推薦
委員會；

該委員會成員
補償
委員會

-韓國大學大眾傳播學學士

-董事，韓國通訊社委員會

-韓聯社新聞/韓聯社電視臺董事/總裁代表

-(目前)董事以外的新韓資產管理公司

3月24日，
2022~現在

直到
閉幕
普通
一般
的會議
股東
成為
召開時間：
尊重
2023財年
(3月
2024)

Yok-Hwan Yoo

4月
1959

董事

外面
董事

董事外；

代表
這個
補償
委員會；

該委員會成員
審計委員會

-延世大學政治學和法學學士

-劍橋大學經濟學碩士

-劍橋大學政治經濟學博士

-亞洲開發銀行研究院副院長

--董事外，韓國進出口銀行

-(目前)董事以外，K Auction Inc.

3月23日，
2023年~現在

直到
閉幕
普通
一般
的會議
股東
成為
召開時間：
尊重
2024財年
(3月
2025)

金夏妍

9月
1967

董事

外面
董事

董事外；

代表
《審計》
委員會；

該委員會成員
風險
管理
委員會；

該委員會成員
補償
委員會

-延世大學大眾傳播學學士

-管理董事，北斗韓國

-PlacidWave Korea Inc.代表董事。

-管理董事(首席財務官)，伍裏姆FMG有限公司

-(現任)PKF Seohyun會計師事務所董事高級管理人員

3月23日，
2023年~現在

直到
閉幕
普通
一般
的會議
股東
成為
召開時間：
尊重
2024財年
(3月
2025)

沈琪宇

3月
1967

美國副總統

總務處，
銷售部，
信用
管理和
考查

-成均館大學國際貿易學士

-Konkuk大學研究生院房地產研究碩士

-全州大學研究生院房地產投資與管理博士

-友利銀行房地產金融團隊經理

-房地產金融友利銀行董事團隊

--友利銀行常務副行長總裁

4月1日，
2023年~現在

3月31日，
2025

楊恩全

1月1日
1965

美國副總統

總務處，
審計司

-首爾國立大學工商管理學士學位

首爾大學研究生院工商管理碩士

-韓國審計檢查委員會審計員

-韓國審計檢查委員會經理

-董事，韓國審計檢查委員會

8月1日，
2022~現在

7月31日，
2024

洪錫欣

二月
1968

美國副總統

IB常規
事務
(公司
金融
CIB科室
業務
組織，
結構化
金融
項目部，
金融
分部)

-首爾國立大學經濟學學士

-韓國投資證券部首席投資中心負責人

-NH投資與證券部結構性金融中心主管

-SP團隊負責人&董事，韓華投資證券

-項目融資、韓華投資證券公司的董事

7月1日，
2021年~現在

6月30日，
2023

全珠毅

可能
1964

管理
董事

董事的風險性
管理；

風險
管理
軍官

-B.A.中昂大學工商管理專業

-友利銀行個人考試高級經理

-友利銀行大企業考試部副董事

--友利銀行光金城東銷售董事

-江南銀行董事銷售額第一，友利銀行

4月1日，
2022~現在

3月31日，
2024

Dae-Young Song

10月
1964

管理
董事

資產的董事
管理

-漢南大學工商管理學士學位

--友利銀行南洋三洞金融中心負責人

-友利銀行京基中央銷售董事

-友利銀行京基北區銷售董事

4月1日，
2022~現在

3月31日，
2024

四灣公園

1965年9月

管理
董事

聯昌國際銀行的董事
業務

-韓國大學日語文學學士學位

-友利銀行Dunchon Station金融中心負責人

-京基西部銷售董事，友利銀行

-友利銀行雙子塔企業銷售董事

-友利銀行中央企業銷售董事

4月1日，
2022~現在

3月31日，
2024

趙漢俊

1966年1月

管理
董事

合規性
軍官；

個人信息
保護
軍官；

信用
信息
管理和
保護
軍官；

錢-
洗錢
預防
報道
軍官；

總經理經理
關於道德的
管理

--索鋼大學化學學士學位

-範德比爾特大學MBA

-美國特許經營企業投資和管理公司董事代表

-友利投資銀行投資團隊組長

-友利投資銀行資產管理部主管

-友利投資銀行投資金融部高級經理兼眾籌團隊高級經理

6月1日，
2021年~現在

5月31日，
2023

吳在一

1966年6月

管理
董事

董事的銷售額
支持

-成均館大學體育學士

-友利銀行Seolleung金融中心負責人

-宗諾銷售部董事

-西部銷售事業部董事

4月1日，
2023年~現在

3月31日，
2025

Seung-jong Seo

1966年9月

管理
董事

銷售董事；

客户
信息
軍官

-東國大學英語和文學學士學位

-友利銀行Maekyung Media Financial Center負責人

-友利銀行鍾諾企業銷售部董事

-友利銀行三城企業銷售部董事

4月1日，
2023年~現在

3月31日，
2025

楊俊孫

1970年3月

管理
董事

合規性
軍官；

個人
信息
保護
軍官；

信用
信息
管理和
保護
軍官；

錢幣
洗錢
報道
軍官；

總經理
符合道德規範的
管理

-友利投資銀行光州銷售部高級經理

-友利投資銀行企業融資高級經理1

-友利投資銀行企業融資高級經理3

-友利投資銀行江南銷售高級經理

5月1日，
2023年~現在

4月30日，
2025

月赫

1965年7月

董事

金融
客户
保護
軍官

-友利銀行審計部高級經理

-Cheongam-JoongAng友利銀行分行經理

-友利銀行法律部高級經理

-友利投資銀行法律團隊高級經理

6月1日，
2023年~現在

5月31日，
2025

注1)辭職，副總裁徐永和：2023年3月31日(個人原因)

注2)退休，高級董事總經理韓美碩和劉炳奎：2023年3月31日(任期屆滿)

注3)新任命，副總裁(Br)辛基宇(音譯)，董事總裁吳在一(音譯)，董事承憲(Seung-jong Seo)總裁：2023年4月1日

注4)高級董事總經理董事董事總經理鄭石彬退休：2023年5月1日(任期屆滿)

注5)副總裁勛錫申：2023年5月1日(職責變更)

注6)董事總經理趙漢俊辭職任命：2023年5月1日(個人原因，職責變更)

注7)新任命，董事董事總經理孫駿：2023年5月1日

注8)退休，董事韓承哲：2023年5月31日(任期屆滿)

注9)新任命，董事赫月：2023年6月1日

2)兼任本公司及其關聯公司高管(註冊高管)

(截至2023年6月5日)


名字	相關公司	職位	兼任職位日期	全日制(Y/N)
李承旭	友利金融集團	董事	2021年1月13日	N

3)員工


(截至2023年3月31日)		(單位：不。人數；(百萬韓元)


員工										非附屬公司工人			備註
商業部門	性	不是的。員工的比例					平均值長度服務 (在年)	總計薪金已支付	平均值薪金人均人	M	F	總計
		永久員工		固定期限工人		總計
		總計	(兼職)	總計	(兼職)	總計
-	M	72	-	103	-	175	5.4	10,220	59	-	-	-	-
-	F	61	-	37	-	98	5.8	2,876	30				-
總計		133	-	140	-	273	5.5	13,097	48				-

注1)非註冊管理人員屬於固定期限員工。

注2)本公司不屬於根據《就業政策框架法》第 15-6(1)條披露其僱傭類別狀況的公司。

4)大股東


(截至2023年6月5日)		(單位：不。股份的百分比，%)

名字

關係

共享類型

不是的。持股比例及持股比例

備註

學期初

學期末

不是的。的股份
vbl.持有

持股比例
比率

不是的。的股份
vbl.持有

持股比例
比率

友利金融集團及關聯方

最大
股東

普普通通
分享

513,675,149

58.76

513,259,789

58.71

總計

普普通通
分享

513,675,149

58.76

513,259,789

58.71

B.最近三年財務信息彙總和外部審計

(1)彙總合併財務報表

(單位：韓元百萬)


項目	2023年3月 (52^發送財年、第一季度)		2022 (51^ST財年)		2021 (50^這是財年)
現金和現金等價物		346,395		476,782		272,556
按公允價值通過損益計量的金融資產		2,248,127		1,791,082		1,947,959
按攤銷成本計量的金融資產		3,033,037		3,178,374		2,741,639
CMA資產		116,817		156,878		139,842
對關聯公司的投資		3,941		6,548		8,846
投資性物業		5,326		5,365		5,521
有形資產		6,343		6,177		7,250
無形資產		10,440		10,117		4,445
確定收益淨資產		363		787		-
其他資產		2,688		603		3,942
流動納税資產		2,201		-		-
遞延税項資產		20,329		20,295		21,787
持有待售資產		4,277		4,183		5,955


總資產	5,800,284		5,657,191		5,159,742
按公允價值通過損益計量的金融負債	105,848		12,223		209,430
存託負債	3,885,585		3,930,792		3,366,426
借款	897,200		869,933		908,701
條文	1,445		1,408		1,510
確定收益負債淨額	-		-		1,149
其他財務負債	223,704		137,850		60,966
流動税項負債	8,860		16,282		2,049
其他負債	14,960		13,922		9,626
總負債	5,137,602		4,982,410		4,559,857
股本	437,102		437,102		437,102
其他實收資本	18,917		18,917		18,917
其他資本構成部分	(1,769	)	(1,767	)	(2,352	)
留存收益	208,432		220,529		146,218
股東權益總額	662,682		674,781		599,885
總負債和股東權益	5,800,284		5,657,191		5,159,742
營業收入	120,281		406,626		303,296
營業收入	10,496		122,988		104,029
所得税前收入支出	10,521		121,565		104,455
淨收入	8,008		91,794		79,924
歸屬於母公司所有者的股權收入	8,008		91,794		79,924
當期綜合收入總額	8,006		92,379		79,747
可歸因於控股權益的綜合收益總額	8,006		92,379		79,747
普通股基本收益和攤薄收益	KRW 9		KRW 105		KRW 91
不是的。需要進行整合的公司的百分比	11		11		15

(2)單獨的財務報表摘要

(單位：韓元百萬)


項目	2023年3月 (52^發送財年、第一季度)		2022 (51^ST財年)		2021 (50^這是財年)
現金和現金等價物		344,137		473,542		236,165
按公允價值通過損益計量的金融資產		2,245,596		1,794,153		1,989,185
按攤銷成本計量的金融資產		3,042,437		3,182,455		2,724,734
CMA資產		116,817		156,878		139,843
對關聯公司的投資		3,896		6,458		8,040
投資性物業		5,326		5,365		5,521
有形資產		6,343		6,177		7,250
無形資產		10,440		10,117		4,445
確定收益淨資產		363		787		-
其他資產		2,604		513		3,602
流動納税資產		2,201		-		-
遞延税項資產		20,367		20,370		22,058
總資產		5,800,527		5,656,815		5,140,843
按公允價值通過損益計量的金融負債		105,848		12,223		209,430
存託負債		3,885,585		3,930,792		3,366,426
借款		897,200		869,933		891,618
條文		1,445		1,408		1,517
確定收益負債淨額		-		-		1,149
其他財務負債		223,449		137,504		60,175
流動税項負債		8,860		16,282		2,049
其他負債		14,948		13,908		9,323
總負債		5,137,335		4,982,050		4,541,687
股本		437,102		437,102		437,102
其他實收資本		19,066		19,066		19,066


其他資本構成部分	(1,769	)	(1,767	)	(2,351	)
留存收益	208,793		220,364		145,339
股東權益總額	663,192		674,765		599,156
總負債和股東權益	5,800,527		5,656,815		5,140,843
聯營、子公司、合資企業投資證券的估值方法	成本法		成本法		成本法
營業收入	125,438		411,844		296,454
營業收入	11,181		123,530		104,194
所得税前收入支出	11,083		122,475		103,653
淨收入	8,534		92,508		79,330
當期綜合收入總額	8,532		93,092		79,153
普通股基本收益和攤薄收益	KRW 10		KRW 106		KRW 91

(3)財務報表的外部審計


業務術語	審計師	意見	焦點	重點審核項目
52^發送本財年第一季度(本期)	畢馬威韓國	(*)
51^ST財年(上期)	普華永道韓國	不合格		按攤銷成本計量的貸款預期信用損失評估
50^這是財政年度(上期前一年)	普華永道韓國	不合格	與新冠肺炎疫情可能對公司財務狀況和財務業績產生影響相關的不確定性	3級證券公允價值評估

3.股份交易所的形式

A.綜合股票交易所

友利金融集團計劃以全面換股的方式將友利投資銀行合併為全資子公司。

B.小規模換股、簡化換股及其基礎

換股符合商法第360-10條有關小規模換股的規定，因此，友利金融集團擬按其規定的小規模換股程序進行換股，並擬就換股取得董事會批准，以代替股東大會的批准。

同時，友利投資銀行不符合《商法》第360-9條規定的簡化換股要求。因此，友利投資銀行打算在股東特別大會上獲得換股協議的批准。

LOGO 商法第360-10條(小規模股權交易)

①如果成為全資母公司的公司為換股而發行的新股和轉讓的庫藏股總數不超過相關公司已發行和已發行流通股總數的10%，則相關公司第360-3條第(1)款規定的股東大會批准可以由董事會批准代替；前提是，上述規定不適用於將提供給成為全資子公司的公司股東的資金或其他資產，且其價值超過第360-4(1)條規定的最終資產負債表上成為全資母公司的公司當前淨資產值的5%。

LOGO 《商法(簡化股份交易所)》第360-9條

①如果成為全資子公司的公司的所有股東都同意，或者如果成為全資母公司的公司擁有成為全資子公司的公司已發行和已發行股票總數的至少90%，公司股東大會的批准可以取代董事會的批准。

C.綜合交易所存續單位上市計劃

友利金融集團在換股後成為全資母公司，自本SRS申請日起為KOSPI上市公司，並將在全面換股後繼續保持KOSPI上市公司的地位。換股後成為全資子公司的友利投資銀行將於2023年8月28日起退市。然而，預計退市日期僅為披露時的估計時間表，可能會根據與相關機構的協商而發生變化。

D.關於全面換股方法的特別説明

(一)全資母公司小規模換股

友利金融集團根據《商法》第360-10條規定的小規模換股程序進行換股，因此不授予持不同意見股東的評價權。

然而，根據《商法》第360-10(5)條和《金融控股公司法》第62-2(2)條，如果持有相當於友利金融集團已發行和流通股總數至少20%的股份的持有人在根據《商法》第360-10(4)條向此類小規模股票交易所的股東發出公告或通知之日起七日內以書面形式通知友利金融集團，表示其反對小規模換股的意向，友利金融集團可能無法再以小規模換股方式進行換股。此外，在這種情況下，雙方可以書面協議解除或修改換股協議。

LOGO 商法第360-10條(小規模股權交易)

⑤如果一家成為全資母公司的公司的股份持有人在第(1)款規定的公告或第(4)款規定的通知之日起兩週內以書面形式通知該公司其反對第(1)款規定的換股意向，則不得進行本條規定的換股。

第62-2條第(2)款《FHCA》(股票交換和股份轉讓的特殊情況)

②適用《商法》，以設立金融控股公司(包括金融控股公司等新設立子公司或二級子公司的情況；以下同樣適用於本條)或擁有現有子公司或二級子公司的全部股份。[]？第(4)款規定的通知或公告後七天內通知反對股票交換的意向時，應視為上述法案第360-10條第(5)款所述反對股票交換意向的通知；[].

(2)縮短換股計劃

根據第62-2條的特別規定，FHCA可以向證券交易所申請縮短《商法》規定的某些程序的持續時間。在這方面，根據《財務條例》第62-2條，股東登記日期的公告可在登記日期前7天公佈。

然而，友利金融集團是在紐約證券交易所上市的，根據紐約證券交易所上市規定，應在備案日期前十天發佈公告。因此，友利金融集團將備案日期定為2023年6月5日，也就是其董事會決議日期2023年5月26日之後的10天，以確定哪些股東可以表達反對小規模換股的意向。為了加強聯交所程序的穩定性，確定友利投資銀行股東大會上有權批准或不批准聯交所的股東的記錄日期也定為2023年6月5日。

在進行其他程序時，適用《反海外腐敗法》的特別規定。有關FHCA下的特殊條款的詳細信息，請參見下面的。

[《商法》與《反海外腐敗法》規定的時間線比較]


分類	《商法》	《反海外腐敗法》下的特別條款
終止股東登記冊及記錄日期的通知	在關閉期限或記錄日期前兩週	七天前
公司成為全資母公司或全資子公司的小規模或簡化換股通知	自換股協議編制之日起兩個周內	在七天內
股東通知意向反對公司股東以小規模或簡化換股方式成為全資母公司或全資子公司	自小規模或簡化股票交易所公告之日起兩個周內	在七天內
關於股票作廢程序的公告	換股日前一個月	五天前
購買受持不同意見股東評價權約束的股份	在可提出購買請求的期限屆滿後兩個月內	一個月內

注)《金融控股協議》第62-2(2)條的特別規定適用於綜合換股的方，即金融控股公司及其附屬公司。

以下是《反海外腐敗法》第62-2(2)條和《商法》第354、360-5、360-8、360-10和374-2條相關條款的詳細內容：

LOGO 《證券交易法》第62-2條(股份交換和股份轉讓的特殊情況)

②在適用《商法》進行換股或股份轉讓以設立金融控股公司的情況下(包括金融控股公司等新加入子公司或二級子公司的情況；以下同樣適用於本條)或擁有現有子公司或二級子公司的全部股份，在第354條第(4)款、第360-4條第(1)款主句中除各款、第360-5條第(2)款、第360-9條第(2)款、第360-10條第(4)款、第360-17條第(1)款的主句中除每款外的兩週內，以及第363條第(1)款的主句分別視為七天；？本法第360-5條第(1)款和第(2)款中所述的20天應分別視為第10天；第360-8條第(1)款中除每一項外的第(Br)條第(2)款中的第1個月應被視為第5天前；第360-10條第(5)款中反對換股的意向在第(4)款所述通知或公告後7天內通知時，應視為第；？在超過上述法案第360-19(1)條第(1)款規定的一個月的期限內，視為在至少五天內確定的期限；在第條第374-2(2)條規定的兩個月內，視為在上述法案第374-2(2)條規定的期限內。

LOGO 《商法》第354條(股東名冊的終止和備案日期)

④公司如已確定第(1)款所述期間或日期，應在該期間或日期前兩週發出公告；前提是，在公司章程已指定該期限或日期的情況下，這不適用。

LOGO 《商法》第360-5條(異議股東的評估權利)

根據第360-9條第(2)款發出公告或通知之日起兩週內向公司發出意向反對換股意向的書面通知的②股東，可以在該期限屆滿後20天內向公司提出購買其持有的股份的書面請求，並註明該股份的類別和數量。

③適用第374-2條第(2)款至第(5)款的規定作必要的變通根據第(1)款和第(2)款提出的採購請求。

LOGO 《商法》第360-8條(股票作廢程序)

①因換股而成為全資子公司的公司，其股東大會根據第360-3條第(1)款規定批准的，應當在換股之日一個月前公告下列事項，並分別通知股東名冊所列股東和質權人：

1.根據第360-3條第(1)款批准的目的；

(二)股票應當在換股日前一天內送交公司；

3.股票自換股之日起失效的意思。

LOGO 商法第360-10條(小規模股權交易)

④成為全資母公司的公司，應當在換股協議擬定之日起兩週內，在未取得第360-3(1)條規定批准的情況下，就成為全資子公司的公司的業務名稱、總公司、換股日期和換股意圖予以公告，或通知股東。

⑤如持有相當於一間成為全資母公司公司的已發行及已發行股份總數至少20%的股份的持有人於第(1)款所述的公告或第(4)款所指的公告發出日期起計兩週內，以書面通知該公司其擬根據第(1)款的主要條文反對換股，則不得進行本條規定的換股。

LOGO 《商法》第374-2條(異議股東的評估權利)

②如果公司收到根據第(1)款提出的請求，有關公司應在根據前款提出購買請求的期限(在本條中稱為可以提出購買請求的期限)屆滿後兩個月內購買股票。

E.全面換股後公司成為全資母公司和全資子公司的有關事項

(截至2023年6月5日)


分類	全資擁有母公司	全資子公司
企業名稱	友利金融集團。	友利投資銀行股份有限公司
總公司地址	首爾市鄭州鬆功羅51號	光州東區金南羅182號
列出(是/否)	KOSPI上市	KOSPI上市

現有子公司

友利銀行(持股比例：100%)

友利信用卡股份有限公司(持股比例：100%)

友利金融資本有限公司(持股比例：100%)

友利投資銀行股份有限公司(持股比例：58.7%)

友利資產信託有限公司(持股比例：51.0%)

友利資產管理公司(持股比例：73%)

友利儲蓄銀行股份有限公司(持股比例：100%)

友利徵信股份有限公司(持股比例：100%)

友利基金服務有限公司(持股比例：100%)

友利私募股權資產管理有限公司(持股比例：100%)

友利環球資產管理有限公司(持股比例：100%)

友利金融信息系統有限公司(持股比例：100%)

友利金融研究院股份有限公司(持股比例：100%)

友利金融F&I(持股比例：100%)

友利創投股份有限公司(持股比例：55.5%)

注)友利投資銀行將成為一家全資子公司，是一家從事各種金融業務的專業商業銀行，包括接受存款、接受短期和中長期存款、證券管理、銷售金融投資工具和PF。截至本SRS申請日，友利投資銀行擁有10家子公司，這些子公司是ABS SPC(結構性實體)，由於友利投資銀行收購了結構性實體為銷售活動而發行的次級債券，因此需要進行整合，但本文略去了。截至本SRS提交日期的前一天，沒有其他子公司由友利投資銀行控制。

4.換股時間表

A.進展情況

2023年5月26日：批准簽署換股綜合協議的董事會決議

2023年6月1日：綜合換股換股協議執行情況

2023年6月5日：確定股東有資格提交其反對股票交易所意向的記錄日期

2023年6月7日：SRS備案日期

B.重要里程碑

換股是根據《FHCA》第62-2條、《金融投資服務和資本市場法》第165-4條、《FISCMA實施令》第176-6條和《商法》第360-2至360-14條進行的。

在換股方面，友利金融集團將採取小規模換股的形式，只需董事會批准，而不需要股東大會批准。友利金融集團的股東將不會被授予評估權。

根據《商法》第360-10條第(5)款和《金融合同法》第62-2條第(2)款的規定，如果持有至少相當於友利金融集團已發行和流通股總數20%的股份的持有人在根據《商法》第360-10(4)條向股東發出公告或通知之日起七日內以書面形式通知友利金融集團其反對小規模換股的意向，友利金融集團可能不再能夠進行小規模換股，並可通過與友利投資銀行的書面協議取消或修改換股協議。

由於友利投資銀行不符合《商法》第360-9條關於簡化換股的要求，友利投資銀行擬在股東特別大會上獲得換股協議的批准，並將授予友利投資銀行的股東評價權。


里程碑		友利金融集團	友利投資銀行
批准簽署換股協議的董事會會議		2023年5月26日	2023年5月26日
公示備案日期確定股東		2023年5月26日	2023年5月26日
換股協議的簽署		2023年6月1日	2023年6月1日
記錄日期以確定股東		2023年6月5日	2023年6月5日
關於小規模證券交易所的公告		2023年6月5日	-
接受股東對小規模/綜合型股票交易所的異議的期限	開始日期	2023年6月5日	2023年5月26日
接受股東對小規模/綜合型股票交易所的異議的期限	結束日期	2023年6月12日	2023年7月20日


經股票交易所/股東大會批准後召開的董事會會議		2023年7月21日	2023年7月21日
評估權的行使期限	開始日期	-	2023年7月21日
評估權的行使期限	結束日期	-	2023年7月31日
公示和通知股票作廢和提交舊股票		-	2023年8月1日
提交舊股票的期限		-	8月1日至2023年8月7日
友利投資銀行停牌期間		-	8月4日至8月25日 2023
預期股份購買付款日期		-	2023年8月4日
(預期)進行換股的日期		2023年8月8日	2023年8月8日
新股預計上市日期		2023年8月28日	-
預期退市日期		-	2023年8月28日

注1)當因政府批准(例如，批准、許可、向監管機構報告)或與股份交換程序相關的其他原因(例如，審查SRS)而被認為有合理必要調整時間表時，上述事項和時間表可由雙方協議更改。同意此類日程更改的權利委託給雙方的代表董事。

注2)自2019年9月16日《股票、債券等電子登記法》實施之日起，友利金融集團和友利投資銀行均為上市公司的股票作廢，轉為電子登記股票。這意味着：友利投行股東在提交舊股證期間無需提交實物股票，而友利金融集團在換股後發行的新股將以電子方式向友利投行股東登記。目前尚無發行實物股票的計劃。

5.換股條件

友利金融集團與友利投資銀行於2023年6月1日簽訂的關於全面換股的換股協議(《換股協議》)自簽署之日起立即生效，但如有下列情形之一，可不經雙方採取任何行動而追溯失效，也可經雙方書面協議變更或取消：

A.換股協議失效的理由

如在友利金融集團董事會上以股東大會或友利投資銀行臨時股東大會上否決批准換股協議的項目，換股協議的效力將追溯失效，而設立全面換股的各方並無採取任何行動。

B.修改和取消換股協議的理由

換股協議有下列情形之一的，可以修改或者撤銷：

LOGO 股份交換協議 LOGO

第11條(《協定》的修訂和取消)

①如果從本協議執行之日起至換股之日，與本協議條款有關的任何事項違反相關法規或會計準則，雙方可通過書面協議按照該等相關法規或會計準則對協議進行修改，同意變更的權利應授權給雙方的董事代表。

②自本協議簽署之日起至換股之日，如有下列情形之一，雙方可通過書面協議解除或修改本協議：

1.持有至少相當於友利金融集團已發行和已發行股份總數20%的股份的持有人，根據《商法》第360-10(5)條和《FHCA》第62-2(2)條的規定，書面通知其反對換股的意向；

2.發生自然災害或友利金融集團或友利投資銀行的財產或管理狀況發生重大變化；和/或

3.在出現無法繼續執行本協議的原因的情況下，例如不可逆轉地違反法規或因換股而導致換股比例不公平。

③雙方可就換股需要進一步協議的事項另行訂立協議，上述另行協議應視為協議的一部分。

④如與換股條件有關的事項如換股比例有任何變動，則雙方須簽署確認該等變動的協議，而該協議應視為本協議的一部分。

⑤如果協議根據本條被取消或修訂，或根據第10條失效，雙方及其股東、高管、員工、代理人和其他代表不應就本條款下的任何規定或股份交易所向另一方承擔責任。

⑥如本協定根據本條被取消，本協定即告失效；但第11條、第12條、第13條、第15條和第16條所列條款和條件應繼續有效。

C.換股程序中斷時，評估權利的行使無效

如換股程序因上述甲、乙所述任何理由而中斷，例如換股協議失效或取消換股協議，則行使評價權的效力將失效。此外，在這種情況下，友利投資銀行不會購買已行使評價權的股票。

D.關於股票交易所的股東大會決議的要求

友利金融集團

友利金融集團將根據《商法》第360-10條採取小規模換股方式，因此將根據《商法》第360-3(1)條的規定，在董事會批准的情況下進行換股，而不是經股東大會批准。

但是，如果根據《商法》第360-10條第(5)款和第62-2條第(2)款的規定，持有至少相當於友利金融集團已發行和流通股總數20%的股份的持有人在根據《商法》第360-10(4)條向股東發出公告或通知之日起七日內以書面形式通知友利金融集團其反對小規模換股的意向，友利金融集團或將無法再以小規模換股方式進行換股。在這種情況下，雙方可以通過書面協議解除換股協議，或者將小規模換股改為基於雙方單獨協議的全面換股。此類情況需要股東大會根據《商法》第360-3(1)條、第360-3(2)條和第434條作出特別決議，這些條款要求出席股東大會的股東至少三分之二的投票權以及至少三分之一的已發行和流通股總數的贊成票。

友利投資銀行

由於友利投資銀行不符合《商法》第360-9條關於簡化換股的要求，友利投資銀行將在其股東特別大會上獲得換股協議的批准。

LOGO 股份交換協議 LOGO

第五條(證券交易所的批准)

①根據《商法》第360-10條關於小型換股的規定，友利金融集團將於2023年7月21日召開董事會會議，以取代根據《商法》第360-3(1)條批准的股東大會批准換股。

②友利投資銀行將於2023年7月21日召開股東特別大會，批准換股。

③ 儘管有上述第1段和第2段的規定，但由於政府批准(例如，批准、許可、向監管機構報告)、或其他原因(例如，審查SR)而被認為有合理必要調整換股程序的時間表時，雙方可經雙方同意更改上述日期。商定此類時間表變更的權利授權給雙方的董事代表。

第10條(協定的生效日期)

本協議自簽署之日起立即生效；提供，如在友利金融集團董事會或友利投資銀行根據第五條舉行的股東大會上否決有關批准換股的項目，協議將追溯失效，而不會雙方採取任何行動。

6.有關法規的規章或特別規定

換股前不需要政府批准或許可。然而，在披露審核過程中，股票交易所的SR的內容可能會被更正，這可能會導致預期的時間表發生變化。此外，各方需要事先與政府當局和相關機構就換股事宜進行磋商，例如友利投資銀行退市和換股新股上市。這次磋商還可能改變預期的日程安排。請注意，如因上述與政府當局及相關機構的磋商或審核而更改時間表，時間表可由友利金融集團與友利投資銀行之間的換股協議作出調整，該協議已獲友利金融集團及友利投資銀行的董事會會議批准，決定是否訂立前述協議的權力將授權予友利金融集團及友利投資銀行的代表董事。

雖然換股不需要事先批准，但友利金融集團必須在換股後向金融監督委員會(FSC)提交發行後報告(第2-19條和《股份發行和披露等規定》(IDSR)第5-15條的但書)。此外，根據FISCMA，它還需要向FSC和韓國證券交易所(KRX)提交關於大宗持有的股票等的報告(第147條)，以及向證券和期貨事務監察委員會(SEC)和韓國證券交易所(KRX)提交關於高管和大股東擁有的特定證券等狀況的報告(第173條)。此外，友利金融集團須根據商法第317(2)2至317(2)4條及第183條及商業登記規則第146條登記因換股而發行的新股的資本變動。

換股完成後，友利投資銀行應提交合並等完成報告。(綜合股份交易所)向金管會 (根據《國際證券交易規則》第2-19條及第5-15(5)條)提交持股變動報告，並根據KOSPI市場上市規則向韓國證券交易所提交持股變動報告，包括最大股東的變動等。然而，如果FISCMA第147或173條規定的相同持股變動的報告義務已在報告原因發生之日起兩日內履行，則不得向韓國證券交易所提交持股變動報告(KOSPI市場上市規則第83條)。此外，根據FISCMA第350條和第418條的規定，如果大股東或其特殊關聯人持有的股份數量變化至少佔已發行有表決權股票總數的1%，商業銀行應在此類變化發生後7天內向金管會報告相關事實。根據上述規定，友利投資銀行自換股之日起七日內，持股比例超過百分之一者，須向金管會申報。

關於《證券交易法》第62-2條關於換股日程表的特別規定，請參閲3.換股表格-D.綜合換股辦法特別説明--(2)縮短換股日程表和4.換股日程表。另外，有關評估權的事項，請參閲七、評估權相關事項。

此外，《FHCA》第62-2條第(4)款規定，從事換股的公司或持有至少30%的受評估股份數量的股東，對根據《FHCA》第62-2(3)條、《FHCA實施令》第33-2(1)條、《FISCMA》第165-5條、FISCMA《執行令》第176-7(3)1條計算的股份收購價提出異議，有關公司或股東可於股份支付日前十日，向金管會申請調整收購價。或者，有關公司或股東對股份收購價提出異議的，可以請求法院依照《商法》第360-5(3)條、第374-2(4)條和第374-2(5)條的規定確定收購價。然而，請注意，對於公司或股東是否有資格向法院提出購買價格的請求，法院可能會對《反海外腐敗法》第62-2(3)條做出不同的解釋。

友利金融集團的部分登記普通股以存託憑證的形式在紐約證券交易所上市，持股的投票權歸屬於每份存託憑證的持有人。友利金融集團計劃根據相關法規規定的披露義務，向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)披露與聯交所相關的文件。

二、綜合換股比例及其計算依據

1.換股比例


		(單位：KRW)
分類	全資母公司(友利金融集團)	全資子公司 (友利投資銀行)
基本股價	11,892	742
- 折扣或溢價率	0%	0%
資產和收益的平均值
- 資產價值
- 收益值
交換價值(每股)	11,892	742
兑換率	1	0.0624346
相對值

*友利金融集團普通股與友利投資銀行普通股互換比例確定為1：0.0624346。這意味着，於換股日期(2023年8月8日)(不包括友利金融集團，但包括友利投資銀行)的普通股股東(不包括友利金融集團，但包括友利投資銀行因行使友利投資銀行股東反對換股的評估權而獲得的庫存股，以及對於友利投資銀行於緊接本SRS提交日期前一天持有的庫存股，將獲得0.0624346股友利金融集團普通股每股友利投資銀行普通股)。

2.計算基礎

由於友利金融集團和友利投資銀行均為上市公司，基準股價根據FISCMA第165-4條及其《執行令》第176-6(2)條和第176-5(1)條計算，換股比例根據基準股價計算。

LOGO FISCMA第165-4條(有關合並等的特殊案件)

①如果上市公司打算從事下列任何活動(在本條中稱為合併等)，應遵守準則，如總統令規定的要求和方法：

(一)與其他公司合併；

2.總統令規定的基本業務或資產的取得或轉移；

3.全面換股或轉讓；和/或

4.分拆，或分拆合併。

②上市公司擬與其他公司合併等，應由總統令規定的保護投資者和穩健交易行為的專門評估機構(下稱本條和第165-18條，簡稱外部評估機構)對合並價格等和總統令規定的其他事項進行評估。

③如果外部評估機構進行的合併等評估結果被認為嚴重不足，或者在總統令規定的情況下可能破壞對投資者的保護或穩健的交易實踐，金融服務委員會可以根據第(2)款限制評估服務。

④外部評估機構的範圍、根據第(3)款限制評估服務的方法及其他相關事項由總統令規定。

LOGO FISCMA執行令第176-6條(企業收購或轉讓的要求、方法等)

①？該法第165-4(1)2條規定的總統令所規定的物質、業務或資產的獲取或轉讓，是指第171條第(2)款中任何一項所指的

②第176-5條第(1)款(第176-5條第(1)款)(B)項適用於合併價值是針對擬拆分的公司合併部分計算的)。作必要的變通根據該法第165-4(1)3條進行全面股票交換或轉讓，以及根據該法第165-4(1)4條進行拆分和合並；提供，如果上市公司因全面股份轉讓而成為完全子公司，則不適用上述規定。

③在根據公司法第165-4(1)2條收購或轉讓重大業務或資產的情況下，根據同一條第3款進行的全面換股或轉讓(限於上市公司根據公司法第360-2條和第360-15條成為全資子公司，而全資母公司成為非上市公司)，根據公司法第165-4(1)4條進行的拆分和合並，收購或轉讓業務或資產的價值的適當性，全面換股比例、全面股權轉讓比例、分立合併比例分別由外部評估機構評估，不包括根據第176-5條第(9)款和第176-5條第(10)款規定不能評估合併的外部評估機構)；提供，在下列任何情況下，可以不要求外部評估機構進行這種評估：

(一)金管會規定並公告的重要資產收購或轉讓中，不需要外部評估機構評估的資產，如通過證券市場買賣證券、拍賣資產等；

2.在Konex上市的公司與非上市公司之間收購或轉讓基本業務或資產，包括轉讓或交換股份，或公司分拆後的合併。

適用④第176-5(11)至176-5(13)條 作必要的變通根據公司法第165-4(1)2條收購或轉讓重大業務或資產，根據公司法第165-4(1)3條進行全面股份交換或轉讓，以及根據公司法第165-4(1)4條剝離或分拆和合並。

LOGO FISCMA《執行令》第176-5條(合併要求、合併方式等)

①上市公司與其他公司合併時，應當採用下列方法之一計算合併價值：在這種情況下，當上市公司不能計算第一項或者第二項(A)項主要句子所指的價格時，應適用第二項(B)項所指的價格：

(一)上市公司合併，是指在董事會通過合併決議或訂立合併合同之日的前一日起，以下列收盤價的平均值(指證券市場形成的收盤價；本款適用)的30%(關聯公司合併時為10%)折現或相加計算得出的價值(在本條中稱為基準市場價格)。在這種情況下，第(A)項或第(B)項所稱平均收盤價按收盤價按成交量加權平均計算：

(A)最近一個月的平均收盤價；提供在計算期間內存在除股息或除權利，且自除股息或除權利發生之日起至計算開始之日止的期間不少於七日的，該期間的平均收盤價；

(B)最近一星期的平均收市價；及

(C)最近的收盤價；

此外，根據FISCMA《強制執行法令》第176-6(2)條和第176-5(1)條，按上述方法計算的價值可以折現或相加30%(關聯公司合併的情況下為10%)，但兩家公司根據個人審查、相互協商和相互同意決定不適用任何折扣率或溢價率。

A.公司成為全資母公司：友利金融集團


分類	期間	價值(以韓元為單位)
收盤價的加權平均最近一個月(A)	2023年4月26日至2023年5月25日		11,799
收盤價的加權平均最近一週(B)	2023年5月19日至2023年5月25日		11,998
最新收盤價(C)	2023年5月25日		11,880
股票交換價值{D=(A+B+C)/3}	-		11,892

注)基本股價按以下公式計算[(①+②+③)÷3]自董事會通過股票交易所決議之日(2023年5月26日)的前一個營業日(2023年5月25日)起，①為最近一個月收盤價的加權算術平均，②為最近一週收盤價的加權算術平均，③為最近一週收盤價的加權算術平均。

同時，截至2023年5月25日一個月的收盤價和成交量計算基本股價如下：


日期	收盤價 (在KRW)	成交量 (沒有。(股份數量)	收盤價x成交量(韓元)
2023-04-26	11,750	2,313,508	27,183,719,000
2023-04-27	11,620	1,979,105	22,997,200,100
2023-04-28	11,730	2,574,135	30,194,603,550
2023-05-02	11,720	1,670,659	19,580,123,480
2023-05-03	11,560	1,959,304	22,649,554,240
2023-05-04	11,650	1,021,844	11,904,482,600
2023-05-08	11,770	1,832,864	21,572,809,280
2023-05-09	11,820	1,224,312	14,471,367,840
2023-05-10	11,680	1,790,524	20,913,320,320
2023-05-11	11,820	2,230,408	26,363,422,560
2023-05-12	11,750	1,494,669	17,562,360,750
2023-05-15	11,810	1,466,560	17,320,073,600
2023-05-16	11,800	1,455,657	17,176,752,600


2023-05-17	11,710	1,556,133	18,222,317,430
2023-05-18	11,860	1,171,244	13,890,953,840
2023-05-19	12,040	2,617,813	31,518,468,520
2023-05-22	12,030	1,673,318	20,130,015,540
2023-05-23	12,000	1,274,962	15,299,544,000
2023-05-24	12,010	1,406,363	16,890,419,630
2023-05-25	11,880	1,578,453	18,752,021,640
A.最近一個月收盤價的加權算術平均值			11,799
B.最近一週收盤價的加權算術平均值			11,998
C.最近的收盤價			11,880
D.收市價加權平均數([A+B+C]÷3)			11,892

B.公司成為全資子公司：友利投資銀行


分類	期間	價值(以韓元為單位)
最近一個月收市價的加權平均值(A)	2023年4月26日至2023年5月25日		748
最近一週收市價的加權平均數(B)	2023年5月19日至2023年5月25日		740
最新收盤價(C)	2023年5月25日		739
股票交換價值{D=(A+B+C)/3}	-		742

同時，截至2021年5月25日一個月的收盤價和成交量計算基本股價如下：


日期	收盤價 (在KRW)	成交量 (沒有。(股份數量)	收盤價x成交價音量(以韓元為單位)
2023-04-26	738	1,406,317	1,037,861,946
2023-04-27	751	1,193,790	896,536,290
2023-04-28	755	1,251,398	944,805,490
2023-05-02	765	935,828	715,908,420
2023-05-03	758	567,410	430,096,780
2023-05-04	757	673,865	510,115,805
2023-05-08	755	753,145	568,624,475
2023-05-09	764	675,260	515,898,640
2023-05-10	763	503,955	384,517,665
2023-05-11	764	453,546	346,509,144
2023-05-12	754	793,860	598,570,440
2023-05-15	739	1,518,914	1,122,477,446
2023-05-16	738	787,039	580,834,782
2023-05-17	739	578,965	427,855,135
2023-05-18	740	649,021	480,275,540
2023-05-19	740	716,454	530,175,960
2023-05-22	740	625,154	462,613,960
2023-05-23	741	1,153,431	854,692,371
2023-05-24	742	719,939	534,194,738
2023-05-25	739	775,631	573,191,309
A.最近一個月收盤價的加權算術平均值			748

3.與外部評估有關的事項

股票交易所是上市公司之間的股票交易所。匯兑價值是根據《國際金融監督管理協會》第165-4條及其《實施令》第176-6條和第176-5條計算的，匯率是根據該匯兑價值計算的。因此，根據FISCMA《執行法令》第176-6(3)條，不需要外部評估機構進行評估以確定交換價值的公正性。

三、綜合換股指引

1.股票交易所

A.股票交易所的詳情

於換股日期(2023年8月8日)，除友利金融集團外，列入友利投資銀行股東名冊的股東所持有的友利投資銀行股份(不包括友利金融集團)(但包括友利投資銀行本身因行使其反對換股股東的評估權而獲得的庫藏股，以及友利投資銀行於緊接本SRS提交日期前一天持有的庫存股，以下簡稱為須進行換股的股東)所持有的友利投資銀行股份，應於換股日轉讓給友利金融集團。作為此次交換的回報，友利金融集團將向換股股東配發共計22,541,465股新發行的普通股，交換比例為：1股友利投資銀行普通股(面值500韓元)與0.0624346股友利金融集團普通股(面值5,000韓元)。友利金融集團並無計劃向換股股東轉讓庫藏股。

二、如何處理因換股產生的零碎股份

如果在友利金融集團根據換股比例向換股股東配發股份時產生不足一股的零碎股份，則該零碎股份所屬換股股東應在換股日起一個月內以現金支付以換股發行的新股上市日收盤價(即KRX KOSPI市場交易的股票收盤價)計算的金額。

C.與新股上市和交易有關的事項

因換股而發行的友利金融集團新股(登記普通股)，預計於2023年8月28日上市；提供，這一預期上市日期可能會根據與相關機構的磋商或審批程序而改變。

2.擬增加股本及資本公積

換股後，友利金融集團的股本將增加112,707,325,000韓元(=發行的新股數量：22,541,465×面值：5,000韓元)。資本儲備的增加將是友利金融集團新股的總髮行價減去增加的股本總額。但是，如果相關法規和K-IFRS計算的價格與按上述方式計算的價格之間存在差異，則前者可視為資本公積金金額。

3.現金等的支付

除上述III.全面換股及轉讓指引所規定的現金外，金融集團並無因換股而須支付予換股股東的現金。換股B.如何處理換股產生的零碎股份。

4.對某些股東的補償

一方或其特別關連人士不會就換股向另一方的某一股東支付額外的直接或間接補償，例如特別津貼。

5.聯交所的開支

雙方同意，與股票交易所有關的任何費用，如律師費、税費和財務諮詢費，應由收取此類費用的每一方承擔。截至工作人員代表報告提交之日，費用的確切數額尚未得到確認，但以下是費用估計數：


分類	金額 (單位：百萬韓元)		計算基礎
諮詢費		205	法律、税務和金融諮詢服務，等
上市費		35	額外上市費等
其他費用		776	註冊税和執照税、教育税、PPM成本、等。
總計		1,016	不含增值税

注)上述與聯交所有關的開支可能會在過程中有所更改。

6.庫存股持股情況及處理政策

(基準日期：2023年6月5日)


分類	友利金融集團	友利投資銀行
當前庫藏股持股情況	2,324股	69,076
如何處理庫藏股	將不會用於換股	友利金融集團登記的普通股將根據交換比例給予或支付現金(任何零碎股份)。注1)、注2)
對方目前的持股比例為S股份	友利投資銀行513,162,392股普通股(58.70%)

注1)自SRS提交之日起。換股後因行使友利投資銀行股東評價權而增發庫藏股的，按換股比例配發或支付現金購買友利金融集團登記在冊的普通股。

注2)全面換股是指一家成為全資母公司的公司擁有另一家成為全資子公司的公司的已發行和已發行股票總數(《商法》第360-2(1)條)。關於公司在換股之日成為全資子公司所持有的庫存股，《商法》承認限制子公司收購母公司S股份的例外，前提是公司成為全資母公司的股份是分配的(第342-2(1)條)。因此，友利金融集團計劃根據換股日由友利投資銀行持有的庫藏股(即因友利投資銀行股東行使評估權而取得的庫存股，以及友利投資銀行於緊接本SRS提交日期前的日所持有的庫存股)的交換比率，配發其新股。友利投資銀行須於換股日起六個月內，或根據FHCA第62-2(1)條，於收購日(即2023年8月8日或換股日)起計三年內，出售友利金融集團於上述庫藏股所獲配發的股票，而該等股份出售可能會影響友利金融集團的股價。

附註3)友利金融集團於SRS申請日持有的友利投資銀行513,162,392股普通股不受換股約束。

7.勞動合同的轉讓

不適用

8.某類別股東等所蒙受的損害

不適用

9.債權人保障程序

不適用

10.其他換股條件

儘管商法第360-13條的規定，在換股前就任的友利金融集團董事和審計委員會成員的任期將繼續與先前商定的任期相同。不會因換股而新委任董事。

換股時間表可由友利金融集團與友利投資銀行在換股協議中作出調整，該協議的簽署已獲友利金融集團及友利投資銀行董事會會議批准，而決定是否訂立前述協議的權力將授權予友利金融集團及友利投資銀行的代表董事。

四、與業務和資產有關的事項

不適用

五、新股重大權利有關事項

1.換股時發行的登記普通股及換股比例

答：在將成為全資子公司的友利投資銀行股東名冊上所列股東中，截至換股日(2023年8月8日)，除友利金融集團以外的被換股股東持有的友利投資銀行股份應於換股日轉讓給友利金融集團。作為此次交換的回報，友利金融集團將按友利投資銀行1股普通股(面值500韓元)與友利金融集團0.0624346股普通股(面值5,000韓元)的交換比例，向換股股東配發總計22,541,465股新發行普通股。友利金融集團並無計劃向換股股東轉讓庫藏股。由於友利金融集團的新股是以股票交易所的方式配售的，因此友利金融集團的股東可能會受到股份稀釋效應的影響。

友利金融集團計劃向換股股東配發的換股新股總數為22,541,465股友利金融集團普通股。有關股份攤薄效應，請參閲下表。


分類	當前	增加	換股後
不是的。已發行股份	728,060,549	22,541,465	750,602,014
不是的。流通股	728,058,225	22,541,465	750,599,690

注1)截至SRS的提交日期

注2)考慮到法律要求友利投資銀行出售股份，全資母公司友利金融集團向全資子公司友利投資銀行配發的新發行普通股已計入已發行股份數量。

LOGO 換股後友利金融集團持有相當於已發行股份總數1.00000%的股份的股東將持有相當於已發行股份總數0.96997%的股份。

此外，於SRS申請日，友利投資銀行持有69,076股庫存股，並可額外收購庫存股，視乎其股東是否於換股日前行使評價權而額外購入庫存股，在此情況下，友利金融集團的新股將按換股比率配發予換股日友利投資銀行持有的庫存股。要求友利投資銀行在收購日(即2023年8月8日或換股日)起三年內(即2023年8月8日或換股日)處置因行使評估權而取得的庫藏股的友利金融集團股份，並在收購日起六個月內(即8月8日)處置其持有的友利金融集團股份。根據《商法》第342-2(2)條，出售股份可能會影響友利金融集團的股價。

B.如果金融集團因換股而發行新股而產生少於一股的零碎股份，則該零碎股份所屬的換股股東應在換股日起一個月內以上市日的收盤價(預計為2023年8月28日)向因換股而發行的新股的收盤價(即KRX KOSPI市場交易的股票的收盤價)支付現金。

C.由於換股，友利金融集團不需要向換股股東支付現金除了為零碎股份支付的現金。

2.新股主要權利相關事項

所交換的新股為記名普通股。

B.公司章程等沒有其他特別規定，限制股東行使與交換的新股有關的股息或表決權等權利。

3.全資母公司擬發行新股的主要權利

以下內容摘錄自友利金融集團公司章程的相關規定：

[與票面價值、授權股份總數、股份類別有關的事項]

第五條(授權股份總數)授權股份總數為40億股。

第六條(票面價值)公司發行的每股股票的票面價值為5,000韓元。

第八條(股份類別)①公司發行的股份分為普通股和類別股。

②本公司發行的類別股份應為：與股息有關的類別股份、與排除投票權有關的類別股份、與股份轉換有關的類別股份、與償還股份有關的類別股份，以及由全部或部分該等類別股份混合而成的股份。

③儘管有第10至10-5條的規定，本公司將發行的無投票權類別股份的數量應為已發行股份總數的至50%。

[與優先購買權有關的事項]

第十一條(優先購買權)

①公司董事會決議發行新股的，適用下列方式：

(一)股東根據所持股份數量申請認購新股以配發新股的方式；

(二)允許境外投資者、境內外金融機構、機構投資者、關聯公司、投資公司、私募基金、特殊目的公司和其他特定人士(包括本公司股東)，因公司引進新技術、改善本公司或其子公司的財務結構、募集資金、建立戰略夥伴關係等經營需要，以不超過已發行股份總數50%的方式申請認購新股的方式；或

3.給予任何不特定人士(包括本公司股東)機會，以不超過已發行股份總數50%的方式，以不超過已發行股份總數50%的方式申請認購新股，並向認購人配發新股。

②按照前款第一款第(三)項規定的方式配發新股的，應當經董事會決議按照下列方式之一配發：

1.向未指明的認購人配發新股的方法，不對有機會申請認購新股的不同類型的人進行分類；

2.允許任何未指明的人有機會申請認購新股的方法，包括根據相關法規已分配給員工持股協會成員但尚未認購的股票；

3.給予股東優先認購新股的機會，然後在剩餘未認購股份的情況下，給予任何未指明的人配發新股的機會；或

4.根據相關法規規定的合理標準，給予特定類型的人申請認購新股的機會的方法，例如金融投資業務實體或投資經紀人準備作為認購人或安排人的需求預測。

③根據前款第一款第(二)項和第一款第(三)項配發新股的，《商法》第四百一十六條第(一)項、第四百一十六條第(二)項、第四百一十六條第(二)項、第四百一十六條第(三)項、第四百一十六條第(四)項規定的事項，應於繳款日前兩週內通知股東或予以公告；提供，可根據《反腐敗法》向FSC和KRX披露重大事實報告，以取代此類通知或公開通知。

④以前款第(一)項規定的方式發行新股的，新股的種類、發行數量和發行價格由董事會決議決定。

⑤在配發新股時，如有截至到期日仍未認購或價格尚未清償的股份，發行價格是否足夠等處理辦法，應由有關法規規定的董事會決議決定。

⑥配發新股可能產生的任何零碎股份的處理方法應由董事會決議決定。

⑦如果根據第1段第1分段配發新股，則認股權證應發行給股東。

[與投票權有關的事項]

第二十九條(股東的表決權)

股東每股享有一票表決權。

第三十條(表決權的行使不統一)

①如持有至少兩票的股東希望在不一致的情況下行使其投票權，則該股東須於股東大會指定日期前三天，以書面或電子文件通知本公司其行使投票權的意向及理由。

②公司可以拒絕股東在不一致的情況下行使投票權，除非他/她接受了股份信託或他/她代表他人持有股份。

第三十一條(委託人行使表決權)

①股東可以委託代理人行使投票權。

②前款第一款規定的委託書應當在股東大會開始前提交一份證明其代表書(委託書)的文件。

第三十二條(股東大會決議)

①股東大會應以出席股東大會的股東的多數表決權以及至少四分之一的已發行和已發行股份總數的多數通過決議，除非法律法規或公司章程另有規定。

②根據第33條行使的表決權應計入出席股東的表決權數量。

第三十三條(行使書面表決權)

①根據董事會決議，任何股東均可在不出席股東大會的情況下以書面形式行使投票權。

②在第1段的情況下，公司應將文件和參考資料附在股東大會召開通知後，供股東行使投票權之用。

③任何股東如欲以書面方式行使其投票權，應填寫第(Br)段第2段所列表格，並於大會日期前一天內向本公司提交。

[與股息有關的事宜]

第13條(平等分享利潤)

本公司應將利潤平均分配給截至分配記錄日的所有已發行(包括轉換股份)的同類股票，而不考慮股票的發行日期。

第五十九條(分紅)

①紅利可以現金、股票或其他財產支付。

②公司可以設定一個記錄日期，以董事會決議的方式確定誰將獲得第一款股息，如果已經確定了記錄日期，公司應在記錄日期前兩週公開披露。

③公司根據第一款規定以其他財產支付股利的，股東可以要求以現金支付，而不是以其他財產支付，公司也可以以現金而不是其他財產向持股少於一定數量的股東支付股息。

第六十條(中期股息)

①公司可根據《國際財務會計準則》第165-12條向自財政年度開始之日起3、6、9月底登記為股東的股東支付季度股息。季度分紅以現金支付。

②第1款的季度股息應由董事會決議支付，該決議應在第1款的每個記錄日期後45天內通過。

③季度分紅金額以以下金額為限：從上一期間的資產負債表淨資產中扣除下列金額用於結賬：

(一)前一期間用於結算的資本金數額；

(二)結賬前一期間累計的資本公積金和盈餘公積之和。

3.《商法實施令》規定的未實現收益的數額；

(四)前一結算期間股東大會例會確定分配的結算金額；

5.根據公司章程的規定或股東大會決議，為某一目的而積累的自願準備金的數額，直至前一結算期間；

(六)本期按季度分紅應累計用於結賬的盈餘公積金的金額；

7.如果季度股息是在有關財政年度內支付的，則季度股息的金額之和。

④在支付季度股息時，普通股和第10-5條規定的普通股和類別股應適用相同的股息率。

六、投資風險因素

1.與換股成功條件有關的風險因素

A.董事會批准代替股東大會和特別股東大會的風險

友利金融集團成為全資母公司，符合《商法》第360-10條關於小規模換股的要求，因此，友利金融集團擬按其規定的小規模換股程序進行換股。同時，成為全資子公司的友利投資銀行不符合《商法》第360-9條規定的簡化換股要求。因此，友利投資銀行應在股東特別大會上獲得換股批准。關於股票交易所，應獲得友利金融集團董事會的批准和友利投資銀行股東特別大會的批准。

然而，如果持有至少相當於友利金融集團已發行和流通股總數20%的股份的持有人通知其反對小規模換股的意圖，其董事會的批准不再能取代其股東大會的批准，這可能構成換股協議項下合同取消或修訂的理由。此外，當事人擬按普通股換股程序辦理，經本所股東大會批准的，但經本所批准事項在股東大會上被否決的，整個本所可能宣告失敗。投資者應該意識到這種風險。

自本修訂SRS備案之日起(2023年6月16日)，收到小型股票交易所異議通知書的期限(2023年6月5日至2023年6月12日)已屆滿。由於發出異議通知的股東所持股份少於已發行及已發行股份總數的百分之二十，本所將按建議的小規模換股程序進行。

此外，如果在友利投資銀行的股東特別大會上否決了關於批准證券交易所的項目，整個證券交易所可能會倒閉。投資者應該意識到這種風險。

友利金融集團成為全資母公司，擬按《商法》第360-10條規定的小規模換股程序進行換股，因其符合相關要求。同時，成為全資子公司的友利投資銀行因不符合《商法》第360-9條規定的簡化換股要求，應在股東特別大會上獲得換股批准。因此，對於換股，友利金融集團應經董事會批准執行相關程序，而友利投資銀行應經臨時股東大會批准執行相關程序。《商法》中的相關規定如下：

LOGO 《商法(簡化股份交易所)》第360-9條

①如果成為全資子公司的公司的全體股東同意，或者成為全資母公司的公司擁有成為全資子公司的公司已發行和流通股總數的至少90%，則該公司成為全資子公司的股東大會的批准可以取代董事會的批准。

LOGO 商法第360-10條(小規模股權交易)

①如果成為全資母公司的公司發行的新股和轉讓的庫藏股總數不超過有關公司已發行和已發行股份總數的百分之十，則相關公司第360-3條第(1)款規定的股東大會批准可以由董事會批准代替；前提是，前述規定不適用於將提供給成為全資子公司的公司股東的資金或其他資產，且其價值超過第360-4(1)條規定的最終資產負債表上成為全資母公司的公司當前淨資產值的5%。

④成為全資母公司的公司應當在換股協議制定之日起兩週內，在未取得第360-3條第(1)款規定的批准的情況下，就成為全資子公司的公司的業務名稱、總公司名稱、換股日期和換股意圖予以公告或通知股東。

請注意，如果持有相當於友利金融集團已發行及流通股總數至少20%的股份的持有人通知其反對小規模換股的意向，其董事會的批准不再能取代其股東大會的批准，這可能構成換股協議項下合同取消或修訂的原因。

此外，如果一方希望遵循普通股交換程序，並獲得換股股東大會的批准，則批准需要出席友利金融集團股東大會的股東至少三分之二的表決權和至少三分之一的已發行和已發行股份總數的三分之一的贊成票。經證券交易所批准的事項在上述會議上被否決的，整個證券交易所可能宣告失敗。投資者應該意識到這種風險。

自本次修訂SRS備案之日(2023年6月16日)起，收到小型股份交易所異議通知書的期限(2023年6月5日~ 2023年6月12日)已屆滿。由於發出異議通知的股東所持股份少於已發行及已發行股份總數的百分之二十，換股將按建議的小規模換股程序進行。

同樣，如果在友利投資銀行的股東特別大會上否決了關於批准證券交易所的項目，整個證券交易所可能會倒閉。投資者應該意識到這種風險。

B.股份交換協議的修改、取消和失效的風險

根據友利金融集團與友利投資銀行的換股協議，如發生下列任何情況，該協議可能會追溯失效，或經雙方書面同意更改或取消。

根據換股協議，如於友利金融集團董事會會議或友利投資銀行股東大會上否決有關批准該協議的項目，該協議可追溯失效而無需各方採取任何行動。此外，雙方還可以修改或取消本協定。

看來，協議因聯交所批准事項在友利金融集團董事會會議或友利投資銀行股東大會上被否決而被取消的實際可能性不高；但請注意，很難完全排除因各種原因取消協議的可能性，包括但不限於自然災害，以及雙方財產和業務的其他重大變化。

股票交易所可能會受到各種條件的影響，這意味着始終存在協議無效、股票交易所延遲或根本沒有完成的可能性。

特別是，如果發生換股協議規定的合同無效、修改或取消的任何原因，本協議可在沒有當事人採取任何行動的情況下追溯失效，或由當事人修改或取消。

[換股協議]

第10條(協定的生效日期)

本協議自簽署之日起立即生效；提供本協議的批准事項如在友利金融集團董事會或友利投資銀行根據第五條召開的股東特別大會上被否決，其效力可追溯至失效，而無需雙方採取任何行動。

第11條(《協定》的修訂和取消)

①在本協議執行之日起至換股之日，如與本協議條款有關的任何事項違反相關法規或會計準則，雙方可通過書面協議按照相關法規或會計準則對協議進行修改，並將同意變更的權利授權給雙方的董事代表。

②自本協議簽訂之日起至換股之日，如有下列情形之一，雙方可通過書面協議解除或修改本協議：

1.持有相當於友利金融集團已發行和流通股總數至少20%的股份的股東，根據《商法》第360-10條第(5)款和《FHCA》第62-2條第(2)款，書面通知其反對換股的意向；

2.發生自然災害或友利金融集團或友利投資銀行的財產或管理狀況發生重大變化的情況下；和/或

3.在出現無法繼續執行本協議的原因的情況下，例如不可逆轉地違反法規或因換股而導致換股比例不公平。

③雙方可就換股需要額外協議的事項另行訂立協議，該等額外協議應視為協議的一部分。

④如換股比例等換股條款有任何變動，雙方須擬備書面協議以確認該變動，而如上所述擬備的書面協議應視為協議的一部分。

⑤如協議根據本細則被修訂或取消或根據第(Br)10條失去效力，訂約方及其股東、高級職員、代理人及其他代表將不會就協議或股份交易所向另一方承擔責任。

⑥如果本協定根據本條被取消，則本協定將失效；但第11、12、13、15和16條所列條款和條件應繼續有效。

至於友利金融集團，由於換股是在董事會批准而非股東大會批准下進行，故認為換股獲批准的可能性極高。關於友利投資銀行，由於股份交易所將在股東特別大會上獲得批准，因此有關批准股份交易所的項目可能會在股東大會上被否決。然而，截至本SRS提交日期前一天，友利金融集團對友利投資銀行的持股比例為58.70%，因此友利金融集團對友利投資銀行擁有穩定的控制權。因此，有關批准換股的項目不太可能在友利投資銀行的股東特別大會上被否決，而協議因友利金融集團的董事會或友利投資銀行的股東特別大會否決換股而被取消的可能性較低。但是，請注意，由於各種原因，包括但不限於自然災害，以及當事人財產和業務的其他重大變化，很難完全排除取消的可能性。

C.持異議股東的收購價低於交易價的風險

友利投資銀行持不同意見的股東在股票交易所的收購價為746韓元。此外，友利投資銀行普通股在證券交易所的收盤價在2023年6月5日，也就是SRS提交之前的一個工作日，為739韓元。請注意，如果持不同意見股東的購買價格低於友利投資銀行股票的實際交易價格，行使其評估權的股東可能會遭受財務劣勢。

[持異議股東的收購價和交易價格]

(單位：韓元)


分類	友利金融集團	友利投資銀行
持不同意見的股東的收購價		746
2023年6月5日收盤價	12,040	739

友利投資銀行持不同意見的股東在股票交易所的收購價為746韓元。此外，友利投資銀行普通股在證券交易所的收盤價在2023年6月5日，也就是SRS提交之前的一個工作日，為739韓元。請注意，如果持不同意見股東的收購價低於股份的實際交易價格，行使評價權的股東可能會在財務上處於不利地位。

D.由於評估權過多而導致財務狀況惡化的風險

友利金融集團的股東未獲授予評價權，因為股票交易所構成小型股票交易所，而友利投資銀行的持不同意見的股東獲授予評價權。請注意，如果受評估權約束的股份數量達到可能對友利投資銀行造成財務負擔的水平，由此產生的換股成本確認和資本削減可能會對友利投資銀行的財務狀況產生負面影響。

由於股份交易所是友利金融集團股東的小規模股份交易所，故並無給予他們任何評價權。另一方面，友利投資銀行的持不同意見的股東被授予評估權。由於友利投資銀行是一家上市公司，根據FISCMA第165-5(3)條及其執行法令第176-7(3)條計算，反對換股的股東對友利投資銀行股份的收購價為每股746韓元。這一價格是本公司向股東提出的諮詢價格。與股東未就收購價格達成協議的，應當按照以下程序處理：

[在未達成協議的情況下應遵循的流程]

根據《證券交易法》第六十二條第二款第(四)項的規定，擬進行換股的公司或者持有被評估股份至少30%的股東對上述收購價提出異議的，該公司或者股東可以在支付收購款到期日十日前向金管會提出調整收購價的申請。

此外，根據《商法》第360-5(3)條、第374-2(4)條和第374-2(5)條的規定，對上述收購價提出異議的公司或股東可以請求法院確定收購價。

然而，請注意，對於公司或股東是否有資格向法院提出購買價格的請求，法院可能會對《反海外腐敗法》第62-2(3)條做出不同的解釋。

此外，即使反對上述收購價的股東請求金管會調整或法院裁決，該請求也不會對換股程序本身產生任何影響。根據該請求調整或確定的金額僅對提出調整請求或確定請求的股東有效。

請注意，如果受評估權約束的股份數量達到可能因換股而對友利投資銀行造成財務負擔的水平，由此產生的換股成本確認和資本削減可能會對友利投資銀行的財務狀況產生負面影響。

E.少數股東提起訴訟的風險

將通過股票交易所的公司的一些小股東可能會以任何程序錯誤或不公平的交換比例為基礎，提起訴訟，要求註銷股票交易所。由於換股比例的計算完全符合相關法規，且換股程序符合相關法規(如《商法》)的規定，因此法院撤銷換股的可能性較低。然而，請注意，很難完全排除與聯交所有關的訴訟的可能性。

可能的情況是，將通過證券交易所的公司的一些小股東將以程序上的錯誤或不公平的交換比例為基礎，提起訴訟，要求取消證券交易所。如果法院承認這樣的判決無效，那麼股票交易所就有可能成為無效交易所。

股票交換是按照《商法》、FISCMA和FHCA規定的程序和規定進行的。具體地説，就交易所可能因換股比例不公平而被註銷的風險而言，我們可以參考最高法院S的判例，該案涉及以換股比例不公平為由要求註銷合併的訴訟。判例規定，當全部或部分被合併的公司是上市公司時，如果合併價格是按照包括《證券交易法》及其執行法令在內的相關法規規定的方法和程序計算的，如果合併比例已經相應確定，法院不能以合併比例顯著不公平為理由承認合併協議無效，除非有其他特殊情況，如合併價格的計算是基於虛假信息或荒謬的估計(最高法院1月10日作出的第2007Da64136號裁決， 2008)。

友利金融集團和友利投資銀行都是上市公司，因此換股比例是根據《證券交易法》第165-4條及其實施令第176-5(1)條和第176-6(2)條計算的：基礎股價以各公司最近一個月收盤價的S加權算術平均值計算，每家公司S以最近一週收盤價的加權算術平均值計算，每家公司S的最近收盤價作為交換價值。

如上所述，換股比例是根據相關法規計算的，換股程序符合相關法規的規定，如商法，因此，法院撤銷換股的可能性被認為很低。然而，請注意，很難完全排除就聯交所提起訴訟的可能性。

F.就股票交易所單獨達成協議的可能性

友利金融集團及友利投資銀行可就股份交易所需另訂協議的事宜訂立單獨協議，而該等單獨協議應視為協議的一部分。

友利金融集團與友利投資銀行可就換股所需進一步協議的事宜訂立單獨協議，而該單獨協議應視為協議的一部分。若該等單獨協議導致聯交所的主要條款及條件或時間表發生任何改變，友利金融集團將立即披露該等改變，並請投資者持續監察本公司的S披露情況。

G.股份交換特別規定的適用範圍

根據第62-2條的特別規定，FHCA可以向證券交易所申請縮短《商法》規定的某些程序的持續時間。

由於友利金融集團在紐交所上市，根據紐交所上市規定，應在備案日前10天公告，因此將備案日定為2023年6月5日，即其董事會決議日期2023年5月26日後10天，以確定哪些股東可以表達反對小規模換股的意向。為了加強聯交所程序的穩定性，確定友利投資銀行股東大會上有權批准或不批准聯交所的股東的記錄日期也定為2023年6月5日。對於其他程序，適用《FHCA》中的特別規定。

根據第62-2條的特別規定，FHCA可以向證券交易所申請縮短商法規定的某些程序的持續時間。在這方面，根據《反腐敗法》第62-2條，股東登記日期的公告可以在登記日期前七天公佈。

然而，友利金融集團在紐交所上市，根據紐交所上市規定，應在備案日前10天公告。因此，友利金融集團將備案日定為2023年6月5日，即其董事會決議日期2023年5月26日後10天，以確定哪些股東可以表達反對小規模換股的意向。為了加強換股程序的穩定性，確定友利投資銀行股東大會上有權批准或不批准換股的股東的記錄日期也定為2023年6月5日。

在進行其他程序時，適用《反海外腐敗法》的特別規定。關於FHCA下的特別條款的詳細情況，請參見下文。

[《商法》和《FHCA》規定的時間線比較]


分類	《商法》	《反海外腐敗法》下的特別條款
終止股東登記冊及記錄日期的通知	在關閉前兩週或記錄日期前兩週	七天前
公司成為全資母公司或全資子公司的小規模或簡化換股通知	自換股協議擬製之日起兩週內	在七天內
股東通知意向反對公司股東以小規模或簡化換股方式成為全資母公司或全資子公司	自公告之日起兩週內小規模或簡化換股	在七天內
關於股票作廢程序的公告	換股日前一個月	五天前
購買受持不同意見股東評價權約束的股份	在可以提出購買請求的期限屆滿後兩個月內	一個月內

注)《金融控股條例》第62-2(2)條的特別規定適用於綜合換股的各方，即金融控股公司及其附屬公司。

2.	全資子公司換股退市後擬發行的全資母公司新股上市

A.預計新股上市日期

交易所新股計劃於2023年8月28日上市。(但是，它可能會根據與相關機構的協商而更改。)

換股日期：2023年8月8日

預計上市日期：2023年8月28日

B.公司於換股後退市成為全資附屬公司

友利投資銀行是一家上市公司，將成為全資子公司，根據KOSPI市場上市規定，定於2023年8月28日退市。然而，這一日期僅為披露時的估計日期，可能會根據與相關機構的磋商而做出修改。

3.與對方或第三者就股份交換訂立的任何認沽期權、認購期權、回售期權協議

截至SRS提交日期的N/A

4.換股成功後，考慮投資相關股份的風險因素

A.關於投資風險因素的説明

在準備本節時，友利金融集團參考了友利金融集團和友利投資銀行的數據，以及其他機構發佈的數據(例如，金融統計信息系統(FISIS)、韓國銀行聯合會的統計數據、金融監督局(FSS)的新聞稿)，以幫助投資者做出投資決策。此外，請參閲以下相關術語的定義，以便您更好地瞭解投資風險因素：

[定義]

SRS中使用的術語定義如下：

(1)NIM(淨息差)：是一家銀行S收益率的指標。它顯示了S因銀行運營S所有生息資產而獲得的單位銀行營運資金的淨利息收入(營業利潤率)。其計算方法是將淨投資回報(即投資回報和利息支出)除以平均盈利資產。

(2)ROA(資產收益率)：淨收益與總資產的比率。它指示特定金融機構管理其資產(如持有量、貸款和有價證券)的效率。它的計算方法是税後淨收入除以平均總資產。一般來説，總資產等於購置成本減去折舊成本，平均總資產等於期初和期末資產的平均值。

(3) 淨資產收益率(ROE)：淨收益與股東權益之比。它表明了一家特定金融機構基於其股東權益創造利潤的效率。一般來説，它的計算方法是將 (調整後)淨收入除以平均股東權益。由於總負債不在計算範圍內，因此與ROA不同，ROE反映了槓桿效應。

(4)不良貸款率：指銀行S貸款組合中的不良貸款額與銀行持有的未償還貸款總額的比率。這是S銀行資產穩健程度的一個指標。未償還貸款總額是指銀行賬户、信託賬户和商業銀行賬户中的貸款總額，不包括銀行間貸款。具體地説，是指《銀行業業務監督管理實施細則》附表12所列的不良貸款。根據資產穩健性標準，貸款分為正常、預防、不合標準、可疑和估計損失五類，不良貸款率是分類為不合標準、可疑和估計損失的貸款的總和。

(5)D-SIB(國內系統重要性銀行)：指金管會根據《銀行業業務監管條例》和《金融控股公司監管條例》，根據S對國內金融體系的影響(或系統重要性)，如其規模、與其他金融公司的連通性等，每年選擇的銀行及銀行控股公司。金管會選擇友利金融集團、新韓金融集團、韓亞金融集團、KB金融集團、NH金融集團為系統重要銀行控股公司，友利銀行、新韓銀行、濟州銀行、韓國外換銀行、KB國民銀行、農惠銀行為系統重要銀行。根據巴塞爾銀行監管委員會的建議，金管會於2016年開始識別這些D-SIB，並要求D-SIB在2016至2019年的未來四年分階段每年預留1%至0.25%的額外資本。因此，D-SIB必須從2019年起留出1%的額外資本。

(6)C-Tier 1：它是普通股資本除以風險加權資產的比率。

(7)第1級：它是核心資本與風險加權資產的比率。這是一個通過從總資本(股東權益)中扣除補充資本來確定實際股權穩健程度的指標。核心資本僅指永久資本，如實收資本、資本公積和留存收益。它是普通股資本和其他核心資本的總和。

(8)補充資本：與核心資本一起，是股東權益的一部分，是國際清算銀行(BIS)資本充足率公式中的分子。雖然它不是典型的股東權益，但被納入股東權益被認為是合法和重要的。它包括具有負債性質的資本，如次級債券。

(9)總股本比率：指總資本 (股東權益)與風險加權資產的比率，表明資本穩健。它也被稱為國際清算銀行資本充足率或國際清算銀行資本比率。資本總額為核心資本和補充資本之和。

(10)風險加權資產：是國際清算銀行資本充足率公式中的分母。它不是資產負債表上資產賬户的簡單總和；相反，它是通過對每項資產應用風險權重或暴露的風險水平來計算的金額總和，以反映實際風險。

(11) 貸款價值比(LTV)比率：這是貸款金額與擔保貸款的資產價值的比率，是擔保貸款的標準之一。一般來説，它可以理解為銀行提供住房抵押貸款時，貸款金額相對於抵押品價值的最高限額。

(12) 債務收入比(DTI)比率：是借款人S金融負債的本金和利息支付金額與其收入的比率，是擔保貸款的標準之一。貸款的本金和利息應主要從借款人S的收入中支付，因此金融機構在提供住房抵押貸款時，將DTI比率考慮為反映借款人S根據其收入償還債務的能力。

(13)償債率：指新增貸款和已有貸款的還本付息金額除以借款人S年收入的比率。它是用來評估借款人S償債能力的一個指標。用於計算DSR的負債包括住房抵押貸款、信用貸款、學生貸款、分期付款和信用額度。

(14)流動性覆蓋率(LCR)：短期流動性覆蓋率是確保金融機構持有足夠水平的高流動性資產而不受任何限制的指標，以便它們能夠應對30天的潛在流動性危機。

(15)淨穩定資金比率：是指一家金融機構是否有足夠的長期穩定資金來彌補一年內可能流出的鉅額負債，以彌補金融機構S資產負債結構中固有的流動性風險。

(16)自救：它要求股東和債權人首先按照承擔損失的順序承擔成本，以吸收損失，並重新擴大資本，以在政府使用納税人的資金進行紓困之前恢復和清算破產的金融公司的過程中實現業務正常化和維持核心功能。

(17)貸款總敞口：指貸款總額中存在信用敞口的所有資產(即《銀行業監管條例》附表二、表三所列信貸安排範圍內屬於資產穩健分類的資產，是根據提交給金融監督管理局的《貸款穩健分類報告》(B2401)進行不良貸款計算的貸款總額)。

(18)雙槓杆率：表明金融控股公司財務結構的穩定性。[按未合併財務報表計算的子公司出資額合計/總資本x100]

(19)紓困：指外部各方提供大規模公共資金，使一家即將破產的銀行正常化。一個典型的例子是國際貨幣基金組織(IMF)的救助，該基金於1998年在苛刻的條件下向資不抵債的韓國銀行提供了救助。

(20)行政爭議：廣義上包括向行政機關提起的行政審判和向法院提起的行政訴訟，但狹義上僅指前者。行政審判是指與異議、上訴請求、複議請求、審判請求等有關的行政糾紛，由行政機關(處分機關或上級機關)或者行政機關內設立的審判機關進行審理。另一方面，行政訴訟意味着司法審判。

投資者應仔細審查SRS中包含的所有信息以及所有信息，包括以下描述的投資風險因素以及與聯交所當事方友利金融集團和友利投資銀行財務報表相關的腳註。任何今天未知或被視為微不足道的其他投資風險和不確定性，以及下文所述的任何投資風險因素，如果實現，可能會對友利金融集團(將成為全資母公司)和友利投資銀行(將成為全資子公司)的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。請注意，在這種情況下，股價可能會下跌，投資者可能會因此而蒙受部分或全部投資損失。

[商業風險]

[全資母公司友利金融集團的經營風險]

根據FHCA，本公司被歸類為銀行控股公司。韓國共有八家銀行控股公司，以下是每家公司截至最近一個業務年度結束時的財務摘要信息。


[銀行控股公司財務信息摘要]		(單位：百萬韓元，%)


銀行	額定值	資產		負債		股票		運營收入		網絡收入		BIS資本充分性比率		不良貸款率
友利	AAA級		441,112,878		415,507,696		25,605,182		1,141,404		865,133		16.33		0.19
KB	AAA級		512,196,869		478,159,661		340,37,208		1,268,140		921,924		15.92		0.23
新韓	AAA級		494,329,243		462,495,146		31,834,097		1,227,701		931,633		18.3		0.28
哈娜	AAA級		496,484,018		465,884,806		30,599,212		1,331,675		974,169		18.14		0.21
農赫	AAA級		387,379,480		365,662,743		21,716,737		958,400		67,210		19		0.3
BNK	AAA級		75,861,864		70,169,317		5,692,547		173,200		145,279		17		0.3
DGB	AAA級		67,734,205		62,748,483		4,985,722		163,902		127,830		17.08		0.6
JB	AA+		23,334,153		21,429,952		1,904,201		70,777		53,393		14.47		0.85

(注1)按資產金額順序排列(友利金融集團除外)

(注2)這些數字是截至2023年第一季度末的數字。

(注3)使用的是合併財務報表上的數字。

(資料來源：金融服務局金融統計信息系統)

A.與子公司的競爭力和經營業績有關的風險

友利金融集團股份有限公司(公司或友利金融集團公司或友利金融集團)是根據FHCA成立的金融控股公司。本公司等金融控股公司除經營子公司的財務支持、投資等業務及附屬事務外，不得從事其他營利性業務。因此，主要收入來源是其子公司的股息。因此，金融控股公司的競爭要素與其子公司在各自行業內的競爭力直接相關。該公司從事金融行業，包括其主要子公司友利銀行，以及信用卡、資本、商業銀行、資產管理和房地產信託行業的其他子公司。如果公司及其子公司沒有有效的業務管理，這種失敗可能會對公司的整體業務狀況產生負面影響。子公司的市場競爭力和經營業績可能會直接影響公司的競爭力和利潤。請注意，投資者應對其子公司的業務進行全面審查，以檢查公司的業務風險。

本公司各主要子公司過去三年及今年第一季度的營業收入和淨收入如下：


[友利銀行]		(單位：10億韓元)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020
營業收入		1,141		3,783		3,073		1,926
淨收入		865		2,903		2,385		1,370

(資料來源：友利銀行S季報和年報)



[友利卡]		(單位：10億韓元)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020
營業收入		57		277		271		157
淨收入		46		205		201		120

(資料來源：友利卡S季報和年報)


[友利金融資本]		(單位：10億韓元)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020
營業收入		50		253		191		138
淨收入		39		183		141		59

(來源：友利金融資本S季報和年報)


[友利投資銀行]		(單位：10億韓元)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020
營業收入		10		123		104		69
淨收入		8		92		80		63

(資料來源：友利投行S季報和年報)

友利金融集團是根據FHCA於2019年1月成立的金融控股公司。除管理子公司的業務及相關事務外，不得從事其他營利性業務，如對子公司的財務支持、為子公司提供投資支持的籌資、與子公司聯合開發銷售產品或共同使用設施和計算機系統的行政支持以及其他不需要許可、審批或許可的任務。

[關於金融控股公司S在FHCA的業務]

第四章金融控股公司的業務及其子公司的納入

第十五條(商務)

金融控股公司除總統令規定的與管理子公司有關的業務外，不得從事其他營利性業務。

(資料來源：政府立法部)

[關於金融控股公司S的經營強制執行令]

第十一條(金融控股公司的業務)

①？該法第15條規定的總統令規定的商務是指下列商務：

1.與工商管理有關的事務：

(A)制定與子公司有關的業務目標和批准業務計劃等；

(B)評價子公司等的經營業績和確定報酬；

(C)確定與子公司有關的管理治理結構等；

(D)檢查子公司的業務和財產狀況等；

(E)子公司的內部控制和風險管理等；

(F)(A)至(E)項附帶的事務；

2.工商管理附帶事務：

(A)對子公司等的財務支持(包括具有經濟價值的貨幣、證券和其他財產的貸款、債務擔保以及涉及交易性信用風險的其他直接和間接交易；以下同樣適用於本條)；

(B)購買資金投資於子公司等，或向子公司提供財務支持等；

(C)為子公司的業務等提供必要的資源，包括支持子公司金融產品的開發和銷售等；

(D)子公司委託等支持子公司業務等的業務，包括計算機、法律事務、會計等；

(五)法律、法規規定不需要授權、許可、批准等的其他業務事項。

②有關第(1)2(C)和(1)2(D)項的詳細事項見附表3。

(資料來源：政府立法部)

金融控股公司的主要收入來源是子公司的股息，而不是單獨進行經營活動。因此，金融控股公司的競爭要素直接關係到子公司在各自行業內的競爭力。此外，其子公司的股息支付受《商法》、《銀行法》以及不同監管機構關於資本水平和留存收益的其他監管規定的監管。以下是一些例子：

根據商法，只有在有可分配利潤的情況下，才能支付股息。可分配利潤的計算方法是從截至每個會計年度末的淨資產中減去S公司的資本和各項強制性準備金的總和。

根據《銀行法》，每當銀行為賺取的淨利潤支付股息時，應將淨利潤的至少10%積累為賺取的盈餘準備金，直到準備金達到資本總額。

根據《銀行法》和金管會的規定，如果銀行未能達到要求的資本充足率或受到金管會管理改善措施的約束，金管會可以限制銀行作出股利發放決定或發放股利。

如果本公司子公司未能遵守法規或其他適用於支付股息的規定，子公司可以暫停向本公司支付股息或減少股息金額，這可能會對本公司S普通股的股息造成負面影響。

本公司的子公司從事金融業，包括其主要子公司友利銀行，以及其他子公司的信用卡業務、專業信貸金融業務和商業銀行業務。這些子公司的市場競爭力和經營業績決定了公司的競爭力和利潤。以下為S公司在合併財務報表基礎上的經營業績：


[友利金融集團及其子公司]		(單位：韓元百萬韓元)


項目	2023 1Q		2022		2021
一、營業收入		1,252,000		4,430,524		3,659,749
1.淨利息收入		2,218,821		8,696,579		6,985,721
2.手續費及佣金收入淨額		418,094		1,710,170		1,470,775
3.股息收入		49,080		159,982		309,211
4.FVOCI金融產品損益比較		238,498		238,502		325,751
5.FVOCI金融產品的其他綜合收益/損益		331		(21,498)		32,624
6.AC金融資產的損益		64,306		74,204		107,317
7.信用損失的減值損失		(261,573)		(885,272)		(536,838)
8.一般行政費用		(1,036,980)		(4,529,890)		(4,147,411)
9.其他營業損益		(438,577)		(1,012,253)		(887,401)
二、營業外收入		18,321		54,850		89,492
三、税前損益		1,270,321		4,485,374		3,749,241
四、公司税		(323,699)		(1,161,392)		(941,870)
五、淨收入		946,622		3,323,982		2,807,371
1.淨收益的歸屬		946,622		3,323,982		2,807,371
(1)控股股份		913,686		3,141,680		2,587,936
(2)非控股股份		32,936		182,302		219,435

(資料來源：公司S季報和年報)

友利集團所屬公司包括本公司在內的4家上市公司和28家非上市公司。

[相關業務集團的名稱和附屬公司的數量]


(基準日：2022年12月31日)		(單位：公司)

注)FHCA下的附屬公司等

[關聯公司的詳細信息]

(基準日期： 2022年12月31日)

(單位：公司)


列出或未列	數量公司	公司名稱	公司註冊編號
掛牌	4	友利金融集團	110111-6981206
		友利投資銀行	200111-0000954
		PT Bank Woori Sandara印度尼西亞1906 TB	-
		PT Woori金融印度尼西亞Tbk	-
		友利銀行	110111-0023393
		友利卡	110111-5101839
		友利金融資本	160111-0038524
		友利資產信託	110111-2003236
		友利儲蓄銀行	150111-0000682
		友利資產管理	110111-2033150
		友利金融F&I	110111-8156659
		友利信用信息	110111-0757266
		友利基金服務	110111-4573625
		友利私募股權資產管理公司	110111-3327685
		友利全球資產管理	110111-2124347
		友利FIS	110111-0624018
		友利金融研究所	110111-5031127
		韓國BTL基礎設施基金	110111-3461730
		友利美國銀行	-


未列	28	友利銀行中國有限公司	-
		Ao Woori銀行	-
		巴西友利銀行。	-
		友利環球市場亞洲有限公司	-
		友利銀行越南有限公司	-
		財富發展銀行	-
		友利金融緬甸有限公司。	-
		友利銀行柬埔寨有限公司。	-
		友利銀行歐洲有限公司	-
		圖圖金融-WCI緬甸有限公司	-
		Aarden Woori服裝第一私人投資有限合夥企業	110113-0029868
		Woori Dino第一私人投資有限合夥企業	110113-0032449
		綠色ESG增長第一私人投資有限合夥企業	110113-0032952

注)FHCA下的附屬公司等

[公司及其子公司的業務和主要活動]


分類		業務	聯屬
控股公司	金融控股	附屬公司的業務管理及附帶的其他職責	友利金融集團化
主要附屬公司及附屬公司	銀行業業務	提供貸款、收取存款及附帶的其他税項	友利銀行
	信用卡業務	發行信用卡、提供現金服務和信用卡貸款以及附帶的其他職責	友利卡
	專業化信貸金融業務	提供汽車金融、公司金融、個人金融等，以及附帶的其他職責	友利金融資本
	商家銀行業務	通過商業銀行產品提供貸款和接受存款，以及附帶的其他關税	友利投資銀行
	房地產信託業務	房地產信託和管理職責	友利資產托拉斯
	資產管理業務	資產管理及其他附帶職責	友利資產管理/ 友利環球資產管理
	信用信息商務和應收賬款徵集代理業務	應收賬款催收、信用調查、租賃調查等。	友利學分信息
	行政性服務於集體投資	基金行政服務、資產管理行政服務等。	友利基金服務
	私放置投資業務，和專業化私人放置集體投資業務	以韓國或外國公司普通合夥人的身份從事私募投資	友利私人股權資產管理
	發展和供應系統	信息技術服務，如金融信息技術系統的開發、銷售和維護	友利FIS
	管理諮詢業務	管理調研、管理諮詢等。	友利金融研究研究所

(來源：商業報道)

①銀行業務(相關公司：友利銀行)

銀行業務在經濟發展中發揮着重要作用，包括調節國民經濟中各經濟主體所需資金的供求，執行金融政策，提供金融經紀服務，通過發行證券或其他債務憑證等方式向多人和未指明的人借出債務籌集的資金。它通過提供與其他行業生產活動增加所產生的金融需求相關的各種金融服務來創造附加值，併為金融市場的穩定和國民經濟的發展做出貢獻。與此相適應，銀行業務更傾向於強調公共利益的性質。

銀行的主要業務包括授信業務、境內外匯業務、支付擔保業務、有價證券發行業務和投資業務。他們還從事與《銀行法》相關的其他附帶業務，以及信託業務。

銀行業務對經濟波動很敏感：在經濟好轉時，它可以增加資產併產生利潤，而在經濟低迷時期，隨着資產增長放緩，收益可能會下降。自2009年以來，由於市場流動性較高和利率較低，銀行貸款資產不斷增加。然而，資產增長正在放緩，因為韓國的銀行正在加強風險管理，以應對全球經濟不確定和國內累積的家庭債務可能導致的信用風險波動的增加，而且針對家庭/獨資企業的貸款的監管也在收緊。利差正在改善，但由於優質資產競爭加劇和長期低利率階段，處於緩慢狀態。隨着退休和資產管理市場的增長，數字技術的發展和金融服務的普及，以及向全球市場的擴張可以對銀行業務的增長產生積極影響，銀行似乎將重點放在尋找新的業務模式和穩健管理上。

隨着2020年初新冠肺炎疫情開始在全球蔓延，聯邦公開市場委員會出於擔心疫情可能引發長期經濟衰退的考慮，緊急將利率於2020年3月4日從1.50%-1.75%下調至1.00%-1.25%，然後於3月16日再次下調1.00%至 0.00%-0.25%。由於國內外經濟環境的突然惡化，韓國銀行也於2020年3月將利率從1.25%下調至0.75%，並於2020年5月再次將利率從0.75%下調至0.50%，從而使國內基礎利率首次進入零利率時代。

從2021年底開始，出現了從經濟復甦的跡象新冠肺炎引發的經濟衰退，流動性增加，以及未來兩到三年全球降息帶來的通脹威脅，導致了向加息的過渡。聯邦公開市場委員會似乎不願加息，並站在通脹是暫時的立場上，改變了這一立場，並於2021年12月提前宣佈，將實施縮減量化緊縮和加息以控制高物價。根據這一公告，聯邦公開市場委員會於2022年3月將利率從0.00%~0.25%上調至0.25%~0.50%，並於2022年5月大幅上調利率，從0.25%~0.50%上調至0.75%~1.00%。聯邦公開市場委員會連續四次大步前進，在2022年6月、7月、9月和11月的例會上分別將基準利率上調0.75%個百分點。儘管聯邦公開市場委員會在2022年12月通過加息0.50個百分點來減緩加息，但預測最終利率將在很長一段時間內保持不變。聯邦公開市場委員會於2023年3月和5月將利率分別上調了0.25%個百分點，截至本報告提交日期的前一個營業日，美國基準利率保持在5.00%~5.25%。

在韓國，繼韓國央行行長S自2021年6月以來不斷提高基準利率後，韓國央行貨幣政策委員會(貨幣政策委員會)於2021年8月決定將基準利率上調0.25個百分點(至0.75%)。貨幣政策委員會於2021年10月將基準利率凍結在0.75%，但在2021年11月將基準利率從0.75%上調至1.00%，並於2022年1月再次上調0.25%，從而將基準利率恢復至大流行前的水平。2022年2月，貨幣政策委員會凍結了基礎利率，但在2022年4月和5月分別上調了0.25%，S 基礎利率升至1.75%。鑑於韓美利率逆轉是由於美國建議進一步提高基本利率，而且韓國的高通貨膨脹率持續(截至2022年6月的消費物價指數：6.0%)，貨幣政策委員會於2022年7月將基本利率從1.75%上調至2.25%，並於2022年8月額外上調0.25%以遏制通脹。2022年10月，貨幣政策委員會將基本利率上調50個基點，以應對高通脹，並穩定由於美元走強而導致的資本流出和流入。美聯儲宣佈將應對仍然居高不下的通脹，但考慮到出口減少、全球經濟放緩和短期金融市場動盪，2022年11月將基準利率上調了25個基點，並於2023年1月13日進一步上調了25個基點。自本特別提款書提交日期前一個營業日起，韓國的S基準利率為 3.5%。這種加息似乎是為了應對經濟增長的下行風險，以及與金融穩定相關的風險，以及之前加息的連鎖反應。目前，需要關注是否會再次加息，關注主要國家的通脹放緩速度和貨幣政策的變化。

此外，韓國政府推動了一項遏制家庭債務增長的政策，因為該國出現了大量家庭債務的新問題債務與國內生產總值之比自2017年以來。2017年8月2日出台了嚴格的房地產政策，隨後在2017年9月出台了家庭債務管理綜合計劃，這使得獲得抵押貸款的資格變得更加困難。政府於2020年2月20日出台了穩定住房市場的補充政策，並於2021年2月4日出台了另一項住房供應政策以穩定住房市場。與此同時，由於房地產市場在2022年5月尹錫耀政府上臺後進入停滯期，韓國政府舉行了2022年3^研發住宅政策審議委員會S會議暨61屆全國人大常委會^ST房地產價格穩定審查委員會於2022年9月21日召開S會議，審議並決議了房地產市場過熱和過熱的調整(草案)和2020年9月最熱的房地產市場(指定房地產市場)取消限制(草案)。根據審查，取消了對當地(不包括世宗市)和外圍首爾大都市區部分地區房地產市場過熱的限制，並決定取消對除首爾和京吉島以外的仁川和世宗市過熱的房地產市場的限制。此外，韓國政府決定取消對仁川、世宗市和京岐道整個地區受監管的房地產市場的限制，但首爾、廣川市、城南市(文當區和素正區)、花南市和光明市除外。未來家庭債務可能會相應增加，但韓國政府可能會改變其房地產政策，因此需要繼續進行監測。

此外，自2018年1月起，韓國政府針對最熱和過熱的房地產市場和首爾大都市區實施了新的DTI標準，以確保準確評估借款人的償還能力並建立先進的信用審查做法。從2018年下半年開始，實施DSR。這些措施導致銀行業務貸款的營業利潤下降，直接影響NIM的下降。

與此同時，截至2022年底，國內銀行的利息收入為55.9萬億韓元，比上年增長21.6%。這似乎是由於淨資產收益率從2021年的1.45%增加到2022年的1.62%，以及包括貸款在內的可產生利息的資產增長超過10%。


[國內銀行利息收入]		(單位：韓元萬億，%，%p)


分類	2020	2021					2022
分類	2020	每年一次	1Q	2Q	3Q	4Q	1Q	2Q	3Q	4Q
利息收入	41.2	46.0	10.8	11.3	11.6	12.3	12.6	13.6	14.3	15.4
尼姆	1.42	1.45	1.43	1.45	1.44	1.48	1.53	1.60	1.63	1.71
存貸款利差	1.78	1.81	1.78	1.80	1.80	1.86	1.93	2.03	2.13	2.26
利息收入比¹⁾	2.83	2.59	2.57	2.54	2.54	2.70	2.93	3.16	3.57	4.28
利息成本比²⁾	1.05	0.77	0.79	0.74	0.74	0.83	1.00	1.13	1.44	2.02

注1)利息收入比：以韓元計價貸款的平均利率

注2)利息成本比：以韓元存款為基準的平均利率

(來源：FSS在2023年3月的新聞稿)

截至2022年末，國內銀行淨資產收益率為0.52%，較上年下降0.01%；淨資產收益率為7.41%，較上年上升0.44%。


[國內銀行的ROA和ROE]		(單位：%，%p)


分類		2020	2021					2022					變異 (B-A)
分類		2020	每年一次 (A)	1Q	2Q	3Q	4Q	每年一次 (B)	1Q	2Q	3Q	4Q	變異 (B-A)
Roa	國內生產總值	0.42	0.53	0.74	0.70	0.59	0.14	0.52	0.68	0.49	0.47	0.47	Δ0.01
	商業銀行	0.47	0.49	0.59	0.65	0.62	0.15	0.59	0.67	0.57	0.63	0.48	0.10
	專業銀行	0.33	0.61	1.02	0.79	0.54	0.12	0.41	0.69	0.34	0.18	0.45	Δ0.20
羅	國內生產總值	5.54	6.97	9.88	9.19	7.72	1.84	7.41	9.21	6.92	6.83	6.84	0.44
	商業銀行	6.55	7.06	8.45	9.35	8.85	2.19	9.02	9.98	8.84	9.90	7.59	1.96
	專業銀行	3.97	6.84	12.01	8.96	6.13	1.34	5.05	8.08	4.14	2.32	5.72	Δ1.79

(來源：FSS新聞稿2023年3月17日)

自1997年亞洲金融危機以來，國內銀行業通過重組和向控股公司轉型，規模越來越大，並不斷推動資產增長。在這一資產擴張過程中，銀行的貸存利潤率和淨資產收益率下降，原因是該行業內部對優質資產的競爭加劇，以及與非貨幣機構和私人貸款提供者的貸款和存款競爭加劇，以及利率持續處於低位。金融業的多元化吸引了更多的競爭對手，以及擁有KB、Shinhan、Hana、NH和Woori Banks這五家主要金融控股公司的新產業結構，進一步加劇了銀行之間的競爭。此外，新的環境要求加強對消費者的保護，銀行在社會和公眾中扮演更好的角色，這導致了新的競爭。此外，銀行在提高盈利能力方面面臨困難，因為政府實施了遏制家庭債務增長的政策，併為經濟困難人羣提供財政支持，以解決家庭債務過高的問題。債務與國內生產總值之比問題。

②信用卡業務(相關公司：友利信用卡股份有限公司)

信用卡業務通過向符合條件的會員發放信用卡並允許持卡人用信用卡從關聯商家購買商品或服務或使用金融服務來產生利潤，如短期信用卡貸款(現金預付款)和長期信用卡貸款(信用卡貸款)。

信用卡業務是一項典型的以國內為基礎的業務，深受國內消費者支出和整體宏觀經濟變化的影響。事實上，由於經濟復甦帶來的消費增加和利率穩定，以及政府鼓勵使用信用卡的政策，韓國信用卡公司在亞洲金融危機後的1999-2002年間實現了大規模的外部增長和鉅額利潤。然而，由於2003年以來的經濟衰退，家庭的償還能力惡化，壞賬大幅增加，整個行業經歷了全面重組。此外，這項業務的特點是在有限規模的市場內競爭激烈，因為它要求玩家根據非常嚴格的市場進入要求和資格獲得許可。

此外，信用卡支付率已經在70%左右，這使得高增長變得困難，而銀行、ICT和零售等其他行業進入支付市場可能不利於信用卡業務的進一步增長。由於競爭加劇(例如，網上銀行全面運營中等利率貸款)和政府收緊監管(例如，降低最高利率、家庭債務總額指導方針)，信貸貸款市場預計也將面臨進一步增長的困難。此外，與對業務產生巨大影響的外部變化相關的其他因素正在對整個行業構成挑戰，例如由於2019年進一步降低信用卡商户費用而導致盈利能力惡化，以及積極瞄準基於新數字技術的新支付運營商。

三大數據隱私法(即《個人信息保護法》、《信息和通信技術促進及其融合振興法案》等)和《電子金融交易法》的改革，擴大了非金融公司(尤其是大型科技公司)的影響力，促使各種支付運營商等平臺型運營商進入市場。這需要成熟的基於數據的業務(如MyData業務)。此外，現在是先發制人的風險管理、資產擴張和利潤結構多元化的時候了，因為存在可能對盈利能力產生負面影響的因素，如對DSR的更嚴格監管和2022年重新計算信用卡商户費用。

在此背景下，友利卡計劃獲得MyData業務牌照，作為成為真正的數字公司的第一步，擴大客户基礎，為長期增長奠定基礎，然後在積累的會員數據和業務重組的基礎上提供穩定和差異化的客户服務，以更具盈利能力。


[年信用卡使用量]		(單位：以韓元為單位)


分類	信用卡使用量			總計
分類	一般信息	分期付款	現金預付款	總計
2021	634,315	144,719	55,138	834,173
2020	572,943	132,303	54,084	759,330
2019	572,184	128,768	59,124	760,076
2018	539,285	124,729	60,768	724,782
2017	512,081	115,260	59,266	686,607
2016	489,443	106,589	59,328	655,360
2015	435,612	99,319	59,503	594,434
2014	409,010	92,211	63,326	564,547
2013	401,624	87,883	68,306	557,814
2012	382,778	95,281	74,995	553,054
2011	354,779	87,821	80,170	522,769
2010	330,105	82,337	81,320	493,761
2009	304,918	71,673	81,452	458,041
2008	291,758	69,030	88,759	449,547
2007	258,592	57,571	85,782	401,944
2006	234,177	49,027	91,570	374,774
2005	213,022	45,201	105,238	363,460


2004	187,996	41,868	127,605	357,468
2003	189,891	50,429	23,993	480,250
2002	181,092	74,215	367,802	623,109
2001	110,824	44,228	254,133	409,185
2000	33,695	15,070	88,984	137,750

(資料來源：韓國信貸金融協會(CREFIA)2023年5月數據)

通過清理不良資產和改善資產穩健程度，信用卡公司自2005年下半年以來經歷了一段恢復期，保持了穩健的財務和穩定的利潤結構。然而，由於全球經濟低迷、全球金融危機、國內經濟衰退、大規模自然災害和地緣政治風險增加，國內經濟下滑的可能性正在上升。

在違約率方面，韓國信用卡公司被認為處於良好的狀態，但由於家庭可支配收入的下降，違約率很難進一步下降。由於家庭債務負擔，與壞賬相關的風險正在上升，預計這種情況將繼續給信用卡行業帶來困難。

[各公司拖欠率趨勢(拖欠期超過一個月，包括置換貸款)]

(單位：%)


分類	友利卡	花名卡	KB Kookmin 卡片	新韓卡片	三星卡片	現代卡片	樂天卡
2005年12月	不適用	不適用	不適用	7.89	15.83	4.28	2.09
2006年12月	不適用	不適用	1.47	5.34	8.95	2.19	2.10
2007年12月	不適用	不適用	1.12	3.65	6.26	0.45	1.51
2008年12月	不適用	不適用	1.46	3.33	5.42	0.73	1.88
2009年12月	不適用	1.78	1.09	2.92	2.97	0.35	1.25
2010年12月	不適用	1.02	1.02	2.01	2.58	0.46	1.42
2011年12月	不適用	2.08	1.51	2.27	2.66	0.56	1.96
2012年12月	不適用	2.71	1.26	2.62	1.68	0.68	2.23
2013年12月	2.89	2.50	1.82	2.15	1.71	0.83	1.94
2014年12月	2.44	2.25	1.59	2.18	1.47	0.88	1.48
2015年12月	2.41	2.11	1.38	1.68	1.31	0.78	1.69
2016年12月	2.15	1.88	1.47	1.68	1.18	0.84	1.62
2017年12月	1.82	2.04	1.52	1.49	1.14	0.84	1.49
2018年12月	1.78	2.20	1.57	1.53	1.38	1.07	1.37
2019年12月	1.61	2.09	1.47	1.50	1.25	0.93	1.73
2020年12月	1.18	1.50	1.31	1.35	1.10	1.56	1.16
2021年12月	0.95	1.23	1.35	1.05	1.00	1.12	1.00
Dec.2022	1.65	1.30	1.34	1.23	0.95	1.07	1.15

(注1)友利信用卡數據為2013年4月信用卡公司從友利銀行信用卡業務部門分離出來後的數據。

(注2)2007年10月1日，LG卡和新韓卡合併成立了新的新韓卡公司。

(注3)KB Kookmin Card 2011年以前的數據為信用卡公司與銀行分離之前的數據。

(注4)2009年至2013年為韓亞SK卡的數據。

(資料來源：金融服務局金融統計信息系統)

自2012年以來，金融當局通過重新計算合格成本，每三年應用一次新的信用卡收費系統。根據合格成本的重新計算，新的商户收費制度於2022年1月底生效。鑑於費率的降低、採購成本的增加以及對信用卡貸款壞賬撥備的監管收緊，預計信用卡公司的短期盈利能力將下降。

[擴大信用卡商户收費優惠範圍 ]


年銷售部		費率(借記卡)		降低收費標準 (借記卡)
年銷售部		當前	變化	降低收費標準 (借記卡)
小商販	高達3億韓元	0.8% (0.5%)	0.5% (0.25%)	Δ0.3%p(Δ0.25%p)
小巧和中號的商人	韓元3億~5億	1.3% (1.1%)	1.0% (0.85%)	Δ0.2%p(Δ0.15%p)
	韓元5億~10億	1.4% (1.25%)	1.1% (1.0%)	Δ0.15%p(Δ0.10%p)
	10~30億韓元	1.6% (1.5%)	1.3% (1.25%)	Δ0.1%p(Δ0.05%p)

(來源：FSS新聞稿2022年1月26日)

此外，由於信用卡公司之間的競爭日益激烈，信用卡公司一直在努力擴大規模並進行積極的營銷，因此面臨着降低商户費率和現金預付款利率的壓力。這帶來了盈利能力惡化的風險。由於友利銀行信用卡業務的分離和中端信用卡公司之間爭奪更大市場份額的競爭進一步加劇，隨着KT S 收購BC Card，預計競爭將認真主導金融-數字融合市場，這兩者都可能對信用卡行業的增長產生負面影響。

[不是的。已發行的信用卡數目及編號商家數量 ]


分類	從經濟上講活躍人口 (以10,000計)	不是的。信用卡的數量 (以10,000計)	不是的。信用卡的數量按經濟原則活躍人口	不是的。%的信用卡商家 (以10,000計)
2004	2,354	8,346	3.5	150
2005	2,372	8,291	3.5	153
2006	2,402	9,115	3.8	161
2007	2,435	8,957	3.7	175
2008	2,455	9,625	3.9	185
2009	2,458	10,699	4.4	187
2010	2,496	11,659	4.7	208
2011	2,539	12,214	4.8	219
2012	2,578	11,623	4.6	221
2013	2,611	10,203	3.9	226
2014	2,684	9,232	3.5	234
2015	2,715	9,314	3.5	242
2016	2,742	9,564	3.5	250
2017	2,775	9,946	3.6	257
2018	2,790	10,506	3.8	269
2019	2,819	11,098	3.9	281
2020	2,801	11,373	4.1	290
2021	2,831	11,769	4.2	299
2022 3Q	2,914	12,271	4.2

(注1)15歲及以上勞動年齡人口中能夠從事求職活動的就業和失業人員

(注2)根據商家至少購買一次(即每年開出一張銷售支票)(自2002年起)

(來源：CREFIA，信貸金融第72卷(2023年2月))

信用卡行業的盈利能力預計將下降，原因是消費者信心減弱(由家庭債務負擔和經濟增長放緩造成)、政府和商家繼續要求降低費率，以及該行業營銷競爭的加劇。

未來，市場增長可能會保持温和。在競爭方面，預計競爭將進一步加劇，因為信用卡公司將繼續努力獲得更大的市場份額，同時也提供信用卡服務的銀行將繼續積極開展營銷活動，甚至將其信用卡業務部門拆分為新的信用卡公司，以更好地銷售活動和高效管理，作為加強其收費利潤結構的努力的一部分。投資者在做出投資決定前應該注意這一點。

③專業信貸金融業務(相關公司：友利金融資本)

專業信貸金融業務是集信用卡業務、設施租賃業務、分期融資業務、新技術風險投資業務於一體的金融業務。其主要業務的獨特之處在於，它不接受任何存款，而是通過發行公司債券、CPS、ABSS等方式向客户提供貸款。適用的法律過去針對每項業務進行劃分，如《信用卡商業法》和《融資租賃商業法》，但SCFBA於1998年頒佈，涵蓋這四個金融行業。信用卡業務需要公司獲得許可，但剩下的三項業務只需要註冊。換句話説，任何一家公司只要符合SCFBA的要求，比如資本，就可以做生意，所以潛在參與者進入這個行業相對容易。此外，一家公司可以註冊多項業務，從而提供多種形式的綜合金融服務。

專業信貸金融市場受到監管部門監管政策的嚴重影響。例如，SCFBA第48條限制了僅專注於擴大業務規模的管理，使總資產不超過其總股本的10倍，並有加強個人信息保護法的規定。此外，2014年7月，出臺了新的限制，將專業信貸金融公司的家庭債務資產權重限制在其總資產的最高20%(資產超過2萬億韓元的專業信貸金融公司為10%)，並限制與主要股東的交易。

與專業信貸金融業務相關的主要法律法規如下：

主要法律法規和監督法規

主要內容

SCFBA、SCFBA實施令、SCFBA實施細則、專業信貸金融業務監管條例及其實施細則等。

(A)總資產與總權益資本之比：其權益資本的10倍

(B)收購用於商業的房地產：最高可達其股本的100%

(C)其附屬公司的信貸限額：最高可達其權益資本的50%

(D)新技術企業實體的貸款限額：為其年度投資額的15倍

(E)信用卡公司附帶事務的權重：在信用卡付款金額內

(F)專門信貸金融公司的貸款重量：最高可達其總資產的30%(不包括因執行總統令規定的任何業務而產生的債權金額)

(G)受中間利率貸款限制的百分比：貸款額的80%

(H)設施租賃公司租賃業務的權重：在設施租賃金額內按貨物計價

(一)調整後總資產的調整後股本比率：7%或更高

(J)流動比率：100%或以上

(K)大股東及特殊關聯人持股限額：股本的150%

自2018年8月22日起施行的SCFBA執行令強調了專業信貸金融公司的負責任放貸。對其進行了修訂，以理順對專業信貸金融公司的貸款規定，並鼓勵消費者從高息家庭貸款轉向中利率貸款和生產性貸款。

專業信貸金融公司被要求將其家庭貸款佔總資產的比例保持在30%以下。對貸款人的貸款被歸類為公司貸款，因此不受貸款限制。然而，根據修訂後的執行法令，專業信貸金融公司向另一貸款人發放的貸款應遵守貸款限額。此外，在計算貸款限額時，只有80%的中間利率貸款受到限制。這將有助於減輕消費者的財務負擔，但可能會對公司的盈利能力產生負面影響，因為它實際上限制了專業信貸金融公司可以提供的貸款範圍。

在這些收緊的監管中，其他金融部門(如銀行、儲蓄銀行、貸款業務)逐漸滲透到專業信貸金融業務中。此外，隨着企業金融市場的持續低迷，更多的資本公司將目光投向了零售市場，進一步加劇了資本公司之間的競爭。

截至2023年第一季度末，約有153家專業信貸金融公司在韓國開展業務，其中包括49家租賃/分期付款融資公司、8家信用卡公司和96家新技術企業資本實體。

[專業化信貸金融公司的現狀]


租賃/分期付款融資公司(49家)		DGB Capital、Acuon Capital、Pioneer Investment、De Lage Landen、Deutsch Financial、樂天汽車租賃、領先的王牌資本、Mason Capital、Moorim Capital、BNK Capital、BMW Financial Services Korea、KDB Capital、Shinhan Capital、CNH Capital、NBH Capital、M Capital、Orix Capital Korea、OK Capital、Joong East Finance、KB Capital、Toyota Financial Services、Porsche Financial Services Korea、Volkswagen Financial Services Korea、Hankook Capital、Korea Investment Capital、Hyundai Commercial、HB Capital、Eco Capital、JM Capital、K Car Capital、DB Capital、Lotte Capital、Mercedes-Benz Financial Services、Meritz Capital、KB Capital、Toyota Financial Services Mugunghwa Capital、Volvo Financial Services Korea、Scania Finance Korea、RCI Financial Services Korea、SY Auto Capital、A Capital、NH Nonghyup Capital、Woori Financial Capital、Welcome Capital、JB Woori Capital、Cosmo資本、Coupang Financial、Hana Capital、Heidelberg Print Finance Korea、Korea Asset Investment Capital、Hyundai Capital
信用卡公司(8家)		樂天卡、BC卡、三星卡、新韓卡、友利卡、花名卡、現代卡、KB國民卡
新技術風險投資實體(96家)		農心資本，DA Value Investment，Lofty Rock Investment，Leaders Technology Investment，Mobiris Partners，Baro Ventures，Vector Investment，Brave New Investment，Bridge Investment，Valence Investment，Xolon Invest，Su&Financial Investment，天狼星投資，C&CI Partners，CTK Investment，IBK Capital，Axis Investment，Ulmus Investment，SW Investment，SBI Capital，SB Partners，FNF Partners，NVESTOR，Ncore Ventures，Yellowog，YG Investment，Widwin Investment，Ubiquoss Investment，Yuil Technology Investment，East Gate Investment，E&Investment，Zenitas Investment，JSG Investment，GS Ventures，Jieum Ventures， Chorbaem Investment，Kclavis Investment，Kclavis InvestmentKT投資，基石投資，Kudos Ventures，Kingo Investment Partners，Tony投資，珍珠深淵資本，Pio Investment，Hana Ventures，NAU IB Capital，NICE Investment Partners，東原科技投資，棟yoo Technology Investment，DSN Investment，Lakewood Partners，Lotte Ventures，Mirae Asset Capital，Mirae Equity Partners，VS Investment，Samsung Venture Investment，首爾新技術投資，Soleq Investment， Synergy IB Investment，Arche Investment，Aju IB Investment，Evolution Investment，ST Capital，ACE Investment&Finance，AFW Partners，NH Venture Investment，LK Technology Investment，MW&Company，Orbit Partners，Woori Technology InvestmentU&S投資公司、Intop投資公司、JB投資公司、普潤投資公司、GMB投資公司、裏海資本公司、KD投資公司、Konai Partners公司、韓國歐米茄投資公司、Q Capital Partners公司、Crystal Bioscience公司、Kiwoom資本公司、底格里斯投資公司、Pentastone投資公司、浦項制鐵資本公司、Friend投資夥伴公司、Prologue Ventures公司、Harang Invest公司、HBIC公司、現代投資公司、現代投資公司

(資料來源：金融統計信息系統)

④招商銀行業務(相關公司：友利投資銀行股份有限公司)

商業銀行公司是根據1975年頒佈的《商業銀行法》成立的，目的是籌集1970年代經濟發展所需的投資資金，並通過引入先進的融資技術為金融業的發展做出貢獻。當時，除招商銀行公司外，金融機構不得從事多種金融業務。它們與銀行、證券、保險和投資信託一起成為金融業的重要支柱，引領了韓國金融業的發展，為國家經濟發展做出了貢獻。最初有6家商業銀行公司，後來隨着一些投資銀行在1996年轉變為商業銀行公司，這個數字增加到30家。它們已經確立了非貨幣機構的中心地位，但在1997年亞洲金融危機後經歷了多次重組。如今，公司旗下的友利投資銀行股份有限公司是唯一的全職商人銀行，有兩家銀行部分從事相同業務(新韓銀行和原韓國外換銀行)。

自FISCMA實施以來，金融機構被允許從事多種業務。因此，商業銀行獨有的業務被銀行和券商等其他金融機構處理，這加劇了競爭。在這方面，存貸利潤率不足以提高盈利能力。這就是為什麼友利投資銀行一直在擴大其業務組合，將IB和F/X包括在內，但投資者應該注意到，這個市場只能增長這麼多，因為韓國只有一家商業銀行。

[市場份額]


		(單位：%)


分類	2023年第一季度末		2022		2021
存款		15.92		14.89		15.86
貸款		18.24		14.10		15.75

注1)基於專業商業銀行(友利投資銀行)和部分業務的商業銀行(新韓銀行、韓亞銀行)的商業銀行賬户

注2)存款由已發行票據、CMA存款和已售出票據組成；貸款由CPS貼現和保理組成。

注3)見韓國銀行統計數據

(來源：友利金融集團S季報)

⑤ 資產管理業務(相關公司：友利資產管理有限公司、友利環球資產管理有限公司)

資產管理業務是指以多個客户委託的短期和長期資金共同募集資金，投資於有價證券等資產，並將投資收益返還給客户的投資代理業務。包括基金和可自由支配投資管理在內的市場總體規模一直在不斷擴大。特別是，隨着更多的個人儲蓄傾向於集中在各種養老金資產上，通過養老基金和其他機構購買基金的情況正在增加。

隨着股票型基金的推進和資金流動現象的全面展開，自2004年以來，國內資產管理業務呈現快速增長態勢，但由於2008年全球金融危機期間遭受投資損失的投資者出現偏差，以及不確定性和替代工具的出現導致對安全資產的偏好，委託基金金額並未出現持續增長。

截至2022年底，資產管理公司管理的資產規模為1,449萬億韓元，較2021年底減少18萬億韓元(-1.20%)。


[資產管理公司管理的資產]		(單位：1億韓元)


分類	證券												短小的- 術語金融		導數		真實產業		真實資產	特價資產		混和資產		私下裏- 安放資金獨家為院校		可自由支配投資		總計		相比較發送到上一首年
分類	分享		混和分享		混和債券		債券		投資合同		的基金資金		短小的- 術語金融		導數		真實產業		真實資產	特價資產		混和資產		私下裏- 安放資金獨家為院校		可自由支配投資		總計		相比較發送到上一首年
2022		2,085,532		162,441		386,544		5,352,908		65		773,801		1,533,453		543,721		1,612,856			1,373,609		618,710		30,633		11,554		14,485,827		(176,018	)
2021		2,591,130		194,532		343,160		5,727,623		63		777,329		1,359,900		561,407		1,372,859			1,197,881		502,450		27,344		6,167		14,661,845		1,359,239
2020		2,387,612		177,403		271,677		5,367,319		77		609,729		1,263,214		576,300		1,157,466			1,069,198		364,949		28,404		29,258		13,302,606		1,052,096
2019		2,103,444		157,226		260,051		5,219,722		93		462,832		1,055,882		593,320		1,035,895			927,137		387,360		27,876		19,672		12,250,510		1,563,766
2018		1,850,176		145,333		269,795		4,853,834		51		341,434		902,746		541,037		802,597			704,384		233,353		28,652		13,352		10,686,744		369,744
2017		2,089,983		146,057		292,571		4,574,102				324,680		979,627		524,709		646,803			575,610		121,357		22,694		18,807		10,317,000		782,596
2016		1,659,006		123,189		324,740		4,631,071				232,138		1,049,955		431,694		516,399			478,854		49,511		27,760		10,087		9,534,404		799,619
2015		1,672,096		122,327		365,944		4,253,210				188,033		940,727		364,139		359,079			398,105		21,773		39,994		9,358		8,734,785		1,520,173
2014		1,557,280		133,700		322,844		3,151,770				170,813		832,339		390,443		297,413			311,518				32,191		14,301		7,214,612		585,357

(來源：韓國金融投資協會(Kofia))

隨着主要國家於2020年底開始接種新冠肺炎疫苗，人們對2021年全球經濟反彈的預期越來越高。儘管最近新冠肺炎的蔓延，但由於疫苗分發、寬鬆的貨幣和財政政策以及保護貿易的減少，預計全球經濟增長率將從2020年的-3.7%反彈至2021年的5.7%。對韓國經濟的預測也是積極的；由於全球經濟改善、擴張性宏觀經濟政策持續以及私人消費的反彈，韓國的GDP增長率預計將從2020年的-1.0%提高到2021年的3.05%。儘管存在不確定性，但由於主要國家的經濟刺激措施以及國內外經濟復甦，對風險資產的偏好有望持續。在全球範圍內，顯示經濟復甦的因素得到了加強，例如疫苗分發、消費增加和對石油的更高需求。在韓國，主要行業的出口增長帶動了經濟復甦，特別是汽車和半導體行業。

由於寬鬆的財政政策，國債市場供求失衡的擔憂，以及經濟復甦和通脹的預期，債券利率在上升，特別是在長期市場利率附近。此外，預計公司債信用利差將會縮小。股市方面，由於預計主要政府將繼續放鬆政策，經濟指標將改善，新冠肺炎疫苗分發將加快，經濟活動將加快，預計股價將繼續保持上漲趨勢。至於國內和全球基金市場，機構投資者的私募股權和另類投資基金保持增長，而公募基金市場一直在萎縮。最近幾天，退休養老金、OCIO和社會責任投資(ESG Investment)已成為資產管理市場的主要問題。

由於全球利率上升導致資金流入停滯，以及對長期和短期利率逆轉導致經濟衰退的擔憂，截至2022年底，國內管理的資產規模為1,449萬億韓元，較前一年減少1.20%。特別是，在股票、混合股等傳統資產委託資金量下降的同時，由於資金短線的趨勢，資金正集中在MMF等短期金融工具上。

與此同時，由於行業內競爭激烈，盈利能力較高的股票型基金減少，基金的平均管理費自2012年以來一直在下降。這一趨勢還與投資者節省基金相關成本的需求上升有關因為受金融危機和經濟增長緩慢的影響，基金回報緩慢。資產管理行業的競爭更加激烈，一些公司推出了激勵型公募基金，而不收取任何管理費。


[按基金類別劃分的管理費趨勢]		(單位：%)


年	管理費
年	分享	混合股份	混合債券	邦德	平均值
2014年末	0.585	0.649	0.336	0.184	0.439
2015年底	0.580	0.618	0.349	0.156	0.426
2016年底	0.539	0.581	0.332	0.149	0.400
2017年底	0.495	0.563	0.326	0.154	0.385
2018年底	0.439	0.546	0.325	0.123	0.359
2019年底	0.390	0.538	0.318	0.127	0.343
2020年底	0.435	0.556	0.322	0.121	0.358


2021年底	0.420	0.557	0.344	0.108	0.357
2022年底	0.397	0.541	0.329	0.093	0.340

(來源：科菲亞)

同時，由於政府政策的變化，集合投資業務的競爭進一步加劇。2015年10月，金融當局改變了資產管理公司的許可政策( 資產管理業務第一期金融改革)。在這一新制度下，希望成為一家專業私募股權管理公司的公司只需註冊，而不是獲得批准和許可。這一新註冊制度的關鍵是，任何公司只要滿足基本要求，如總股本20億韓元和至少三名專家，就可以進入該業務。此外，2016年5月(資產管理業務金融改革第二階段 )公佈了完善資產管理公司許可政策的計劃，證實了當局完全重新設計資產管理公司許可政策的意圖。該計劃的主要內容包括：(I)自2016年6月起，當局將受理希望兼營私募基金管理業務的證券公司的申請，(Ii)放寬私募管理公司改製為公募基金管理公司的要求，(Iii)放寬改製為綜合管理公司的要求，以及(Iv)逐步取消一家資產管理公司一集團的原則。

由於這種改善計劃的逐步實施，2016年韓國資產管理公司的數量激增。從2016年底的165%增加到2023年5月底的437%，增幅高達164.8。

[韓國資產管理公司的數量]


分類	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
不是的。公司的數量	165	215	243	292	326	348	437

(來源：2023年5月金融統計信息系統)

如果放寬的牌照政策繼續下去，很可能會鼓勵資產管理公司進入市場，擴大業務範圍，同時市場上會湧現出各種信用評級較高的新資產管理公司。此外，新政策可能會為專門從事資產管理的資產管理集團奠定基礎。因此，如果現有的和新成立的資產管理公司未能在該業務上獲得競爭優勢或在市場上佔據特殊地位，它們可能面臨制度性的市場風險。投資者應該注意這些因素。

⑥房地產信託業務(相關公司：友利資產信託)

？全職房地產信託公司委託所有者維護、管理房地產或在其上產生投資利潤。其主要業務是(I)維護、管理或通過開發、租賃和出售房地產產生利潤，(Ii)將這些利潤提供給受益人，以及(Iii)收取信託費用作為回報。作為附帶職責，它還提供代理服務和諮詢服務。

根據FISCMA，只有經FSC授權的公司才能參與房地產信託業務。然而，新業務的競爭非常激烈，往往會導致價格戰，僅有現有業務實踐和戰略的公司將在目前的業務結構中被淘汰。相應地，房地產信託公司努力實現業務組合多元化，創造利潤。他們相互競爭，同時擁有自己獨特的業務。截至2023年一季度，共有14家公司，預計它們之間的競爭只會加劇。

[房地產信託公司的盈利能力]

(單位：百萬韓元，%)


公司名稱	分類	2019	2020	2021	2022
友利資產信託	淨收入	27,130	33,768	30,302	74,553
友利資產信託	羅	33	31	22	37
KB房地產信託基金	淨收入	61,421	53,933	85,474	62,629
KB房地產信託基金	羅	24	18	26	17
Kyobo資產信託基金	淨收入	26,379	16,555	24,858	18,635
Kyobo資產信託基金	羅	23	13	10	6
大新資產信託基金	淨收入	(1,841)	530	4,035	7,880
大新資產信託基金	羅	(2)	1	3	5
大韓房地產信託基金	淨收入	40,161	28,688	61,222	41,038
大韓房地產信託基金	羅	18	11	20	12
木工華信託基金	淨收入	18,688	30,120	20,109	33,187
木工華信託基金	羅	24	25	13	15
新永房地產信託基金	淨收入	(3,781)	524	10,041	17,810
新永房地產信託基金	羅	(13)	2	10	16
新韓資產信託基金	淨收入	26,976	46,285	75,862	73,773
新韓資產信託基金	羅	23	31	36	25
KORAMCO REITs&Trust	淨收入	20,333	(27,663)	78,970	71,390
KORAMCO REITs&Trust	羅	8	(12)	24	18
韓國信託基金	淨收入	24,151	24,314	38,154	30,800
韓國信託基金	羅	27	22	27	17
韓亞資產信託基金	淨收入	68,608	80,289	94,755	76,219
韓亞資產信託基金	羅	28	25	25	17
韓國信託資產	淨收入	56,101	213,947	93,673	74,739
韓國信託資產	羅	13	37	13	10
韓國房地產投資信託公司	淨收入	49,488	93,626	94,720	45,369
韓國房地產投資信託公司	羅	8	14	13	6
韓國投資房地產信託基金(KORIET)	淨收入	(5,100)	(7,891)	3,864	16,093
韓國投資房地產信託基金(KORIET)	羅	(11)	(20)	3	8

資料來源：2023年5月金融統計信息系統

由於近年來房地產業務蓬勃發展，房地產信託公司積累了資金和實施和管理專業化開發項目的能力，房地產信託行業保持了高增長。然而，在美中國貿易爭端曠日持久、中國經濟不景氣、全球經濟增長乏力的情況下，韓國政府實施各種房地產調控政策，國內建設投資低迷，使國內建築和房地產市場大幅萎縮。因此，房地產信託業務預計也將出現一定程度的下滑。投資者應該注意到房地產信託業務的上述情況。

B.與整個監管系統的變化相關的風險

金融業是國家重點行業和S重點監管產業。它受金融當局的監管和政府政策的影響很大。換言之，本公司及其附屬公司面臨因環境和制度變化影響其附屬公司而導致盈利能力波動的風險。因此，投資者不僅要考慮各子公司的競爭力，還要考慮外部環境，如宏觀經濟和政府監管。

越來越多的金融機構尋求向控股公司轉型。隨着金融行業的發展，這是為了滿足消費者對組合金融服務的需求，同時從事多種金融業務並擴大規模，最大化與同一集團內其他業務中的金融關聯公司之間的協同效應。據説，即使是非銀行集團，也極有可能將其金融公司整合在一起，成立金融控股公司。大型新的金融控股公司的成立可能會導致金融業的競爭更加激烈。

韓國銀行和保險行業正進入成熟期，這意味着增長是有限的，韓國證券和投資銀行行業遠遠達不到規模經濟。投資者應注意，公司面臨盈利能力波動的風險影響其子公司的環境和制度變化。

本公司的子公司面臨以下環境和制度變化：

①銀行業務(相關公司：友利銀行)

銀行在需要資金的人和提供資金的人之間起着中介的作用。銀行業是一個戰略性行業，它通過存款、貸款、支付系統和資產管理等各種服務來提高資源配置的效率，並通過提供與其他行業生產活動增加的金融需求相關的多樣化金融服務來創造附加值。此外，它是一個在國民經濟中扮演着非常重要的角色的行業，所以當它不能正常工作時，可能會對國家造成嚴重的損害，比如韓國在20世紀90年代末經歷的亞洲金融危機。由於它是一個關鍵行業，在每次銀行業務發生危機時，政府都為穩定金融體系提供了密集的支持。

由於其重要性，該行業比任何其他行業都受到政府更嚴格的監管和保護。例如，根據銀行法，一家希望進入市場的公司必須獲得金管會的許可。因此，與其他行業的公司不同，銀行不僅強調盈利能力，還強調公共利益，這一業務的參與者受到許多法規的約束，包括《商法》、《銀行法》、《外匯交易法》、《金融業結構改進法》、《存款人保護法》和FISCMA。因此，它們的盈利能力和增長受到這些制度和環境因素的很大影響。

與過去不同的是，今天的銀行業務也直接受到全球監管環境變化的影響。這就是為什麼國內和全球監管環境的變化被視為重要因素的原因。自2008年全球金融危機以來，全球金融業的監管環境發生了迅速變化。它已經以巴塞爾銀行監管委員會(BCBS)為核心進行了改革，並一直在逐步收緊。此外，資本要求已逐步引入，從巴塞爾協議I、巴塞爾協議II，然後是巴塞爾協議III，從2013年12月開始。因此，銀行業務參與者被要求遵守全球標準，同時出臺了各種旨在增強資產和股權穩健性的法規，例如關於提高資本質量、槓桿率和流動性比率的法規。此外，還執行了一些法規，如引入外匯宏觀審慎税和保護消費者，這反過來又增加了銀行處理這些法規的成本負擔。

1)巴塞爾協議III

自2019年以來，巴塞爾協議III下的資本監管和其他各種監管規定已經認真執行，建議投資者予以關注。

類別

細節

資本充足率監管

目前，韓國金融當局已經徹底整頓了他們的制度，以執行巴塞爾III最低股本比率和資本保存緩衝比率，並在股本比率之外，系統地完成了巴塞爾III提出的反週期資本緩衝和D-SIB資本附加費。

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巴塞爾標準資本充足率

* (簡介已完成)支柱1：普通股權益資本(4.5%)、一級資本(6%)、總股本比率(8%)

* (介紹完成)支柱2：引入資本節約緩衝 (2.5%)

* (介紹完成)支柱2：D-SIB的資本附加費(1.0%)

* D-SIB：國內具有系統重要性的銀行

* 自2016年1月起實施(額外積累逐個階段地基數增加1/4，為期四年)

* (介紹完成)支柱3：韓國銀行聯合會的金融業務管理統一披露標準中額外反映了國內披露項目的不足。

[國際清算銀行資本充足率監管]



									(單位：%)
	類別	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
	最低C-Tier 1	4.5	4.5	4.5	4.5	4.5	4.5		4.5
	+)資本節約緩衝	0.625	1.25	1.875	2.5	2.5	2.5		2.5
	+)D-SIB銀行	0.25	0.5	0.75	1.0	1.0	1.0		1.0
	+)反週期資本緩衝	0	0	0	0	0	0		0
	最低一級資本	6.0	6.0	6.0	6.0	6.0	6.0		6.0
	最低總股本	8.0	8.0	8.0	8.0	8.0	8.0		8.0
	D-SIB銀行最低監管比率
	C-Tier 1	5.375	6.25	7.125	8.0	8.0	8.0		8.0
	第1層	6.875	7.75	8.625	9.5	9.5	9.5		9.5
	總股本	8.875	9.75	10.625	11.5	11.5	11.5		11.5
(注1)逆週期緩衝比率：有可能在信貸擴張期間施加高達2.5%的緩衝(目前為0%) (注2)上表列出了2022年D-SIB的最低資本充足率，如果出現反週期緩衝或D-SIB重選的問題，該比例可能會在以後更改。 (來源：金管會新聞稿(2022年金融體系下重要銀行、銀行控股公司及金融機構評選結果)(2021年7月13日) 銀行控股公司也受到《巴塞爾協議III》資本充足率監管的約束。 [巴塞爾協議III對銀行控股公司的最低資本充足率 ]



		(截至2019年)	巴塞爾協議一和協議二			巴塞爾協議III
		(截至2019年)	BIS Capital Adequacy 比率			C-Tier 1			第1級資本比率			總股本比率
		最低資本充足率		8.0	%		4.5	%		6.0	%		8.0	%
		資本節約緩衝		0.0	%		2.5%(普通股資本)
		總計		8.0	%		7.0	%		8.5	%		10.5	%

槓桿率監管	槓桿率監管的目的是補充現有以風險為基礎的巴塞爾資本監管的弱點，這些監管可能會因在經濟繁榮期間低估風險而導致過度信貸繁榮。許多金融機構在經濟繁榮期間過度擴張槓桿，在危機期間大幅去槓桿化，導致危機升級。由於在經濟繁榮時期，風險被低估，回報率很高，金融機構往往會通過借入更多資金投資於高利潤資產來增加槓桿。然而，在經濟衰退期間，當經濟泡沫破裂，資產價格下跌，造成損失時，在經濟繁榮期間增加的槓桿可能會反過來放大這種損失，因此需要適當的監管。最低槓桿率為3%，自2018年起實施。槓桿率=一級資本(注1)/總風險敞口(注2)≥3% 資料來源：FSS新聞稿(2017年10月) 注1)一級資本：資本+資本盈餘+賺取盈餘+ 混合工具等注2)總風險敞口：財務報表風險敞口+表外項目風險敞口等。如果實施3%的槓桿率規定，銀行的總資產必須達到二級資本的33.3倍。由於銀行的槓桿率不能大幅提高到這種程度，銀行的盈利能力可能會下降。

流動性監管

為了滿足《巴塞爾協議III》實施後適用的流動性監管比率(流動性覆蓋率、淨穩定資金比率)要求，需要提高對國家/公共債券和優質公司債券的投資佔總投資的比例，由於預計用於穩定資金和長期融資的家庭存款需要增加，短期內盈利能力可能進一步下降。

[流動資金覆蓋率(LCR)規例]

流動性覆蓋率(優質流動資產/下一個月現金淨流出金額)≥100%

LCR規定自2015年開始執行，對於商業銀行，2015年申請的80%每年遞增5%，到2019年1月1日以後達到100%；對於特殊銀行，2015年申請的60%每年遞增10% 到2019年1月1日以後達到100%。由於上述LCR規定旨在提高銀行對流動性風險的短期適應能力，預計它將通過加強銀行部門吸收金融部門或實體經濟任何危機的衝擊的能力，有助於緩解金融部門危機蔓延至實體經濟的風險。銀行被要求擁有適量的優質流動資產，這些資產可以在私人市場上輕鬆、快速地變現，而不受任何處置限制，以彌補在流動性緊張情況下30天的流動性短缺。

[淨穩定資金比率(NSFR)]

Nsfr=可用穩定資金(注1)/所需穩定資金 (注2)≥100%

注1)可用穩定資金：在負債和資本項目中，穩定籌集的資金，即使在壓力下也不太可能在下一年內撤出

注2)需要穩定資金：在資產項目中，需要一年及以上穩定資金的金額

大劑量暴露限量監管

大型風險敞口限制規定是一項規定，它管理與韓國銀行關聯的交易中每個交易對手的風險敞口，最高可達BIS一級資本的25%。巴塞爾委員會原計劃於2019年1月出臺大額敞口限額規定，但由於相關部分主要國家的出臺時間表出現延誤，韓國推遲了大額敞口限額規定的正式出臺，自2019年3月31日起在韓國以行政指導的方式試行大額敞口限額規定，韓國國內銀行自願參與，不包括外國銀行、互聯網初級銀行、韓國產業銀行和韓國進出口銀行的分行。然而，韓國金融當局4月17日宣佈，根據一項確保更靈活的財務條例並幫助創造以有效方式向公司提供資金支持的環境的計劃，2020年後將推遲執行大額風險敞口限額條例，以減輕銀行的負擔，包括與建立相關制度有關的負擔。

交易對手是指在控制關係中聯繫在一起的集團(作為通過持有超過50%的投票權/董事任免權等來行使控制權的關係；類似於《壟斷條例和公平交易法》下的商業集團)或經濟依賴關係(作為一種關係，一家公司的破產或破產風險可能會蔓延到另一家公司(前提是，然而，只有超過一級資本5%的敞口才適用))。

風險敞口的計算包括給予資金性質的信貸支持，包括貸款、包括股票和債券在內的金融工具、擔保人擔保的金額等。

例如)如果銀行向借款人B提供100億韓元的貸款，並由擔保機構A出具50%的書面擔保作為抵押品，擔保機構A和借款人B分別承擔50億韓元的風險。

國際清算銀行標準資本(以巴塞爾協議III為基礎，在綜合基礎上)是風險敞口所依據的資本。

[同一借款人授信限額規定與巴塞爾大額風險敞口限額規定的比較]


類別	批予的限制對同一人的信用借款人	總部位於巴塞爾的大型暴露限值
監管的基礎	《銀行法》	銀行業業務監管規定(待定)
交易中的交易對手	《壟斷管制與公平貿易法》下的企業集團	控制關係、經濟依賴
主題	授信	授信+股份、第三方擔保等。
限值	總資本的25%(注1)	第一級資本的25%(注2)
(來源：金管會新聞稿日期：2019年2月28日) (注1)資本總額：一級資本+二級資本 (次級債券等) (注2)D-SIB之間的限制：一級資本的15%

2)引入自救制度

救助制度的目的是讓股東和債權人首先承擔吸收虧損和重新擴大資本的費用，以使破產的財務公司在恢復/重組過程中恢復正常並保持其關鍵職能，按照在政府實施涉及納税人負擔的救助方案之前承擔損失的順序。在自救制度的框架內，每個國家的重組當局有權在向破產的金融公司提供公共資金支持等之前，下令攤銷無擔保/無保護債券或實施資本轉換，條件是破產時向債權人償還債務的順序、同等債權人之間的平等待遇原則、沒有債權人境況惡化原則等。鑑於最近引入自救制度的國家在自救制度適用的債券範圍、損失承擔順序等方面存在一定程度的差異，韓國將如何具體引入自救制度仍存在不確定性。

金管會S 2017年12月發佈的新聞稿(披露金融穩定委員會發布的韓國同業審查報告)表示，將適時引入金融穩定委員會建議的重組制度(包括恢復和處置計劃和自救制度)，以加強應對危機的體系，增加金管會和金管會在互助金融監管方面的作用，加強對全國農業合作社聯合會的監管，並完善對儲蓄銀行和互助金融的資本金監管。因此，恢復和解決計劃(RRP)、自救制度、提前終止權利暫緩執行的授權等的準備工作也在韓國進行。

在韓國，反映系統重要性金融機構(SIFI)恢復和處置計劃(RRP)的《金融業結構改進法》修正案於2020年12月29日頒佈，並於2021年6月30日生效。然而，這樣的修改排除了對FSB建議的重組制度至關重要的自救制度。

[金融穩定委員會推薦的重組制度的主要內容]


分類		主要內容
恢復和解決方案(RRP)		通過每個SIFI定期準備RRP來提前為潛在的系統風險做準備(2021年6月30日生效 )

臨時居留		暫緩提前終止或結算符合資格的金融交易，以防止因解決程序啟動(2021年6月30日生效)而提前結算S衍生金融產品可能導致的市場混亂

自救		引入自救制度，儘量減少公款注入(引入時間將在稍後確定)

資料來源：FSC，尼斯投資者服務公司

根據上述修正案，SIFI應制定並提交其恢復計劃，其中包含如何自行恢復穩健，為應對企業危機做好準備。此外，韓國存款保險公司應制定並提交一份SIFI正常化或清算的解決方案，以防SIFI無法恢復其穩健性。

100

[建議書中應包含的主要內容]


分類	恢復計劃	解決方案計劃
觸發器事件	金融危機形勢(由SIFI決定)	無法恢復(由決議授權機構)
細節	* 關鍵功能和關鍵業務 * 預期的企業危機情況和確定此類情況的標準 * 克服危機局面的手段和措施在危機情況下繼續正常運營的計劃	* 關鍵功能和關鍵業務系統性解決方案的戰略採取措施保護儲户等。障礙的解決及其解決辦法

資料來源：FSC，尼斯投資者服務公司

[RRP的準備步驟和實例]

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資料來源：金管會新聞稿日期為2022年6月23日

韓國主要銀行和銀行控股公司包括Woori Financial Group、Shinhan Financial Group、KB Financial Group、Hana Financial Group、NongHyup金融集團、Woori Bank、新韓銀行、國民銀行、Hana Bank和NongHyup Bank。

2022年3月底批准的復甦計劃包括對銀行控股公司的支持。然而，與銀行控股公司股權資本的規模相比，這種支持是有限的，因此銀行控股公司應該在優先債權人作為銀行之前承擔損失，該計劃仍未達到全面紓困制度的預期，銀行和銀行控股公司信用評級發生變化的可能性有限。然而，即使在引入保釋制度之前，銀行控股公司在結構上的從屬地位也會因建議書逐步加強而延長，這可能會對銀行控股公司的信用評級產生不利影響。

如上所述，政府和金融監管機構的政策和法規可能會對銀行的盈利能力和穩定性產生不利影響。因此，建議投資者仔細考慮政府和金融監管機構的監管規定。

101

②信用卡業務(相關公司：友利信用卡有限公司)

由於韓國信用卡業務是一個受政府嚴格監管的行業，商户手續費作為信用卡業務的主要收入來源，根據適用的法律由政府直接控制。自2012年起，根據《專業信貸金融業務法案》第18-3條，商户費用在重新計算合格成本後每三年調整一次。根據合格成本重新計算的新商户收費制度已於2022年1月底起實施。對於年銷售額在3億韓元或以下的小商户(約220萬商户，佔整個商户的75%)，這種新系統預計將減少40%的商户費用負擔。鑑於商家手續費佔信用卡公司營業利潤的一半，因此得出結論：信用卡行業的盈利能力將不可避免地下降。

[刷卡費率改革方案及預期效果]


年銷售額	商户數量	2018年改革(壓減) 與2017年相比)	2021年改革 (減幅與2018年相比)	減少率 2021年的負擔相比 2017年
KRW 3億或更少	220萬(佔整個商户的75%)	高達Δ41%	Δ40%	高達Δ64%
3億韓元~5億韓元	大約230,000((佔整個商户的8%))	Δ37%	Δ15%	Δ47%
5億韓元~10億韓元	大約22萬(佔整個商户的7.6%)	Δ33%	Δ10%	Δ40%
10億韓元~30億韓元	大約150,000家(佔整個商家的5%)	Δ23%	Δ6%	Δ27%

注1)信用卡、支票卡費減負幅度加權平均值

注2)由於2018年以小商户為基礎的改革，不同商户的收費負擔降幅各不相同。

資料來源：金管會新聞稿日期為2021年12月23日

此外，韓國監管當局對信用卡行業實施了影響深遠的法規，以管理家庭債務，這些債務一直給韓國經濟帶來沉重負擔。監管部門相繼公佈了一系列抑制家庭債務、防止信用卡公司過度競爭擴大規模、改善信用卡公司財務穩健的監管政策，包括2011年3月公佈的改善信用卡市場穩健的總體計劃、2011年6月公佈的防止信用卡公司過度競爭擴大規模的專項對策以及2011年12月公佈的改善信用卡市場結構的綜合措施。根據上述規定，建立了卡資產、新發卡和營銷預算(費率)適度增長的比例，並出台了槓桿規定等，以限制信用卡公司的規模擴張，並通過上調信用卡貸款壞賬準備覆蓋率，加強卡資產風險管理，擴大多卡用户之間的信息交流範圍，推廣使用支票卡等，對適用於整體卡業務的制度進行了全面改革。

到目前為止已經出臺的一系列法規具有先發制人措施的性質，以防止可能對信用卡公司構成的潛在風險，因此被認為在控制對信用卡公司構成的風險升級方面是有效的，但需要注意的是，由於信用卡行業的系統重要性以及出於政策目的(如努力遏制家庭債務)，對信用卡行業的監管收緊的長期趨勢可能會導致信用卡公司的增長放緩，其盈利能力惡化。

102

③專業信貸金融業務(相關公司：友利金融資本有限公司)

1998年1月，SCFBA實施後，將現有的信用卡業務、分期融資業務、設施租賃業務和新技術項目融資業務四個業務類別合併為專業信貸金融業務，作為一個新的金融業務類別，專業信貸金融業務雖然沒有吸收存款功能，但其主要業務活動是通過發行債券籌集資金髮放貸款，作為從事信用卡業務以外的其他金融業務的公司，可以自由進入或退出，專業信貸金融業務市場只有在滿足相關大股東和資本要求的情況下，才能滿足相關的大股東和資本要求。原有的許可證出入制改為現行的註冊製出入制後，專業信貸金融業務構成了一個競爭激烈的行業。

截至2023年第一季度末，約有153家專業信貸金融公司在韓國開展業務，其中包括49家租賃/分期付款融資公司、8家信用卡公司和96家新的技術風險投資實體。

[截至2023年第一季度的專業信貸金融公司狀況]


租賃/分期付款融資公司(49家)		DGB Capital、Acuon Capital、Pioneer Investment、De Lage Landen、Deutsch Financial、樂天汽車租賃、領先的王牌資本、Mason Capital、Moorim Capital、BNK Capital、BMW Financial Services Korea、KDB Capital、Shinhan Capital、CNH Capital、NBH Capital、M Capital、Orix Capital Korea、OK Capital、Joong East Finance、KB Capital、Toyota Financial Services Korea、Porsche Financial Services Korea、Volkswagen Financial Services Korea、Hankook Capital、Korea Investment Capital、現代商業資本、HB Capital、Eco Capital、JM Capital、K Car Capital、DB Capital、Lotte Capital、Mercedes-Benz Financial Services Korea、Meritz Capital、DB Capital、Lotte Capital、Mercedes-Benz Financial Services Korea、Meritz Capital、DB Capital、Lotte Capital、Mercedes-Benz Financial Services KoreaMugunghwa Capital、Volvo Financial Services Korea、Scania Finance Korea、RCI Financial Services Korea、SY Auto Capital、A Capital、NH Nonghyup Capital、Woori Financial Capital、Welcome Capital、JB Woori Capital、Cosmo Capital、Coupang Financial、Hana Capital、Heidelberg Print Finance Korea、Korea Asset Investment Capital、Hyundai Capital
信用卡公司(8家)		樂天卡、BC卡、三星卡、新韓卡、友利卡、花名卡、現代卡、KB國民卡
新技術風險投資實體(96家)		農心資本，DA Value Investment，Lofty Rock Investment，Leaders Technology Investment，Mobiris Partners，Baro Ventures，Vector Investment，Brave New Investment，Bridge Investment，Valence Investment，Xolon Invest，Su&Financial Investment，天狼星投資，C&CI Partners，CTK Investment，IBK Capital，Axis Investment，Ulmus Investment，SW Investment，SBI Capital，SB Partners，FNF Partners，NVESTOR，Ncore Ventures，Yellowog，YG Investment，Widwin Investment，Ubiquoss Investment，Yuil Technology Investment，East Gate Investment，E&Investment，Zenitas Investment，JSG Investment，GS Ventures，Jieum Ventures， Chorbaem Investment，Kclavis Investment，Kclavis InvestmentKT投資，基石投資，Kudos Ventures，Kingo Investment Partners，Tony投資，珍珠深淵資本，Pio Investment，Hana Ventures，NAU IB Capital，NICE Investment Partners，東原科技投資，棟yoo Technology Investment，DSN Investment，Lakewood Partners，Lotte Ventures，Mirae Asset Capital，Mirae Equity Partners，VS Investment，Samsung Venture Investment，首爾新技術投資，Soleq Investment， Synergy IB Investment，Arche Investment，Aju IB Investment，Evolution Investment，ST Capital，ACE Investment&Finance，AFW Partners，NH Venture Investment，LK Technology Investment，MW&Company，Orbit Partners，Woori Technology InvestmentU&S投資公司、Intop投資公司、JB投資公司、普潤投資公司、GMB投資公司、裏海資本公司、KD投資公司、Konai Partners公司、韓國歐米茄投資公司、Q Capital Partners公司、Crystal Bioscience公司、Kiwoom資本公司、底格里斯投資公司、Pentastone投資公司、浦項制鐵資本公司、Friend投資夥伴公司、Prologue Ventures公司、Harang Invest公司、HBIC公司、現代投資公司、現代投資公司

(資料來源：金融服務局金融統計信息系統)

103

專業信貸金融市場由SCFBA第48條(以擴大業務規模為重點的管理限制)監管，該條款不允許專業信貸金融公司的總資產超過權益資本的一定倍數(最高10倍)，並進一步受個人信息保護法的監管。此外，從2014年7月起，專業信貸金融公司提供的家庭貸款不得超過其總資產的20%(如果專業信貸金融公司的資產達到2萬億韓元或更多，則為10%)，並變得更加限制與其大股東進行交易。在這些收緊監管的情況下，其他金融部門(如銀行、儲蓄銀行、貸款業務)逐漸滲透到專業信貸金融業務中。此外，隨着企業金融市場持續停滯，越來越多的資本公司將目光投向零售市場，進一步加劇了資本公司之間的競爭。

以下是與專業信貸金融業務相關的主要法律法規和監管規定：

主要法律和監督

條例

主要內容

外匯局、外匯局實施令、外匯局實施細則、專業性信貸金融業務監管條例等實施細則

(A)總資產與總權益資本之比：10倍權益資本

(B)收購用於商業的房地產：最高可達其股本的100%

(C)其附屬公司的信用額度：最高為其股本的50% 資本

(D)新成立的科技企業實體的貸款限額：為其年投資額的15倍

(E)信用卡公司附帶事務權重：在信用卡支付金額範圍內

(F)專門信貸金融業務公司的貸款權重：最高可達其總資產的30%(不包括因履行總統令規定的任何業務而產生的債權金額)

(G)受中間利率貸款限制的百分比：貸款額的80%

(H)設施租賃公司租賃業務量：按貨物計在設施租賃金額內

(I)調整後總資產的調整後權益比率：7%或以上

(J)流動比率：100%或以上

(K)大股東及特殊關聯人持股限額：其權益資本的150%

此外，最近修訂的專門信貸金融業務法和專門信貸金融業務監管條例突出了嚴格會計準則的適用。一方面，這有助於提高專業信貸金融公司的財務穩健性，但另一方面，由於在嚴格的會計規則下低估了它們的業務規模和收入，它們的再投資能力將受到不利影響。

依據第十九條規定，金管會可對相關業務下達改善管理命令；

(I)經調整的股權比率少於1/100，

(Ii)管理評估給予5級的綜合表現評級，或

(三)專業信貸財務公司未落實或難以實施管理改進計劃的關鍵行動項目，業務正常運行被認為困難的。

104

專業授信財務公司接到改進管理指令後，應採取以下措施：

(I)取消部分或全部股份；

(2)暫停官員執行職務，並任命管理人員；

(3)與第三方合併或被第三方收購，或成為金融控股公司的附屬公司；

(四)全部或部分業務轉讓；

(V)部分或全部停業最多六個月；

(6)全部或部分合同的轉讓；以及

(七)精簡機構、限制新業務等。

此外，在日期為2021年2月的金融服務管理局新聞稿中，有關金融當局宣佈了加強專業信貸財務公司流動性管理的措施。據指出，如果一家專業信貸金融公司破產，持有該專業信貸金融公司發行的債券的金融機構將因這種破產而遭受損害。特別是，在發生不可預測的經濟衝擊，如新冠肺炎，專業的信貸金融公司可以作為一個渠道，將風險分散到金融體系。與會者還指出，如果一家專業信貸金融公司的流動性出現問題，低信用或中等信用的人將難以借入貸款，私人消費和企業資本支出將減少，從而對實體經濟產生不利影響。因此，有關金融當局出臺了《專業信貸財務公司流動性風險管理標準規則》，作為信用金融協會的標準規則之一，自2021年4月起實施。以下是《流動性風險管理標準規則》的主要條款。

①

適用於：已發行公司債券的專業信貸財務公司+資產1000億韓元及以上的專業信貸財務公司 *

流動資金管理制度(明確董事會和管理層的角色)

(董事會)負責流動性風險管理體系的建立和運行，如批准公司S流動性風險管理戰略等

(管理層)準備流動性風險管理流程及其詳細標準，監測風險的任何變化，並定期向董事會報告此類變化

②

流動性風險管理指標

(主要指標)公司債券到期日分佈、即時可用流動性比率(流動性資產/一個月內到期的負債)、短期融資比率(一年內到期的負債/借款總額)等。

(預警指標)信用評級下調、信用利差突然上升、支付擔保導致大量流動性外流、資產和負債集中在特定行業等。

③

流動性風險的識別、計量和管理

(危機態勢分析)公司根據業務特點和薄弱環節，設計並實施危機態勢分析場景，並定期檢查場景的充分性。

(緊急融資計劃)公司建立和運行緊急融資計劃，如在難以使用常規融資手段的情況下，對需要大量現金流出的業務進行縮減。

注)該標準規則將在一定期限(2年)內運行，在評估其運行狀況後，將作為監督法規或執行規則予以補充和公佈。

105

此外，有關金融部門正在實施一些強化措施，以加強專業信貸金融公司的流動性管理，包括(I)擴大公開披露範圍至與銀行業類似的水平，如將定性指標納入專業信貸財務公司的公開披露；(Ii)通過分析新冠肺炎的案例重組流動性監測，從量化指標中刪除無意義的指標，並增加有意義的指標；以及(Iii)逐步降低非卡公司的槓桿上限。


分類	銀行	專業信貸金融公司
公開披露的範圍	流動性風險管理狀況 U(定性公開披露)關於風險限額、流動性風險管理制度、多元化資金來源和期限的政策、流動性風險緩解技術、使用壓力測試的方法以及緊急融資計劃的説明 U(量化公開披露)銀行為評估流動性而設計的措施和指標，對資金來源集中的限制，按賬户列出的每個到期期的流動性缺口	流動性風險管理狀況？(建議改進)新增銀行等定性和定量公開披露項目
公開披露的範圍	遵守監管規定 U任何違反LCR的行為，以及未來的合規計劃 *包括與FSS達成的協議條款	遵守監管規定？(建議改進)任何違反韓元流動資金比率的行為，以及未來的合規計劃

(來源：FSS新聞稿)

如上所述，專業信貸金融業務受到各種規則的監管，鑑於專業信貸金融業務對國民經濟的重要性和相關風險，預計監管機構將繼續加強對該行業的管控。投資者應注意，專業信貸金融業務的經營結果和財務狀況通常可能會受到當局標準和法規的變化和調整的影響。

④招商銀行業務 (相關公司：友利投資銀行股份有限公司)

商業銀行行業的競爭變得更加激烈，這是唯一允許金融機構同時從事其他金融業務活動的金融行業，因為越來越多的金融機構，如銀行和證券公司，正在參與這一市場。舊的《商業銀行法》和舊的《間接投資資產管理商業法案》被併入FISCMA，並於2009年2月4日生效。請注意，允許同時從事其他金融業務活動將使開展新業務的競爭更加激烈，從而導致盈利能力下降。

商業銀行受FISCMA、外匯交易法、SCFBA、存款人保護法、股票公司外部審計法等監管。

106

根據FISCMA執行法令，招商銀行的主要業務活動包括：票據、CMA存款、CPS和應收款的議付(存放)；信貸(貸款)，如以折扣價購買票據的短期貸款、保理、以折扣價格購買貿易票據、擔保票據和以韓元和外幣提供的中長期貸款；以及投資銀行業務，如安排證券收購、併購、風險投資和項目融資。因此，商業銀行可以提供各種金融服務，在融資方面，可以確保業務穩定，因為它們能夠擁有儲户受到保護的存款。

商業銀行的業務有FISCMA及其實施法令和金融投資業務條例規定的限制，並接受月度和季度管理和監督。

主要業務範圍包括：債券發行限額(不超過股本的10倍)、對關聯方的授信限額(不超過股本的15%)、大額授信限額(不超過股本的5倍)、證券投資限額(不超過股本的100%)、用於經營的房地產限額(不超過股本的100%)、大股東及其特別關聯人的股份限額(不超過股本的5%)。

主要法律和監督

條例

主要內容

FISCMA、FISCMA執行令和金融投資業務條例

1.債券發行限額：最高為股本的10倍

2.對同一人的授信額度：最高可達股權資本的20%

3.對同一借款人的信貸額度：最高為權益資本的25%

4.關聯方授信額度：不超過股權資本的15%

5.大額授信額度限制(最高為權益資本的5倍

6.證券投資限額：最高100%的股本

7.用於商業用途的房地產收購限額：最高100%的股權資本

8.預留支付資產：已發行票據、債務工具、CMA存款和背書擔保票據的5%或以上(平均餘額)

9. 大股東及其特殊關聯人股份限額：最高為股本的5%

10.對中小企業的支持比例：企業發行票據金額的25%及以上、保理融資、票據償付擔保、中長期貸款

⑤資產管理業務(相關公司：友利資產管理公司、友利全球資產管理有限公司)

2014年7月生效的資產管理公司牌照政策因(I)與現行FISCMA允許私募股權管理公司擴大業務並放寬准入管制不一致，以及(Ii)限制了資產管理行業的動態和競爭而要求完善。因此，2016年5月，金融當局宣佈了一項改善此類許可政策的計劃。

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這些改進的主要內容包括：(一)允許證券公司兼營私募基金管理業務；(二)放寬私募管理公司改製為公募基金管理公司的要求(擴大受託範圍)；(三)放寬轉製為綜合管理公司(受託金額為5萬億韓元)的要求；(四)逐步取消一家集團一家資產管理公司的原則。

由於資產管理公司許可政策的這種改進計劃，韓國資產管理公司的數量從86家(截至2014年底)增加到433家(截至2022年底)，增加了超過400%。管理的資產從681萬億韓元(截至2014年底)增至1398萬億韓元(截至2022年底)，增幅不低於105%。由於資產管理市場競爭加劇，越來越多的資產管理公司出現虧損。有內外部的風險因素，如新冠肺炎疫情、美中國貿易爭端、俄羅斯S入侵烏克蘭、全球經濟放緩和當地經濟衰退，與其他金融行業的競爭將更加激烈。為此，金融部門將加強對資產管理市場風險因素的檢查和監測，並定期監測新成立的資產管理公司等利潤基礎較弱的資產管理公司的財務穩健和內部控制是否充分。

[資產管理公司的主要地位]


分類	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
公司數量	86	93	165	215	243	292	326	348	433
管理的資產(以韓元為單位)	681	819	907	950	1,019	1,137	1,198	1,322	1,398
委託資金金額(單位：韓元萬億)	377	422	469	497	551	650	692	786	831
酌情投資合同項下的金額(以韓元為單位)	303	397	438	452	468	487	506	536	567

(來源：FSS新聞稿日期為2023年3月30日)

108

與此同時，金管會着手製定一部與FISCMA分離的信託業務法。這種分離的目的是(I)使信託業務具有靈活性，提供全面的財富管理服務，以及(Ii)使銀行能夠參與資產管理市場。這預示着資產管理行業將出現新的競爭對手，未來在保持競爭力和市場份額方面可能存在困難。在金管會2017年初公佈的主要金融改革任務中，以下列出了與資產管理行業相關的信託業務制度整體改革的重點事項：

[信託業務系統的完善]

1.完善發牌政策

根據信任的特點，合理完善許可政策，邀請各種有創意的玩家

將許可單位由每個委託財產(相當於金融投資業務)改為每個職能(管理、處置、運營等)，並降低股權資本等准入門檻，邀請能夠提供更專業化、多樣化服務的小型信託公司和律師事務所

2.擴大經營自主權

積極破除生前信託、遺囑信託、證券化信託等難以為社會需求提供服務的限制。

3.增強易用性

提高消費者的便利性，但考慮到擴大運營自主權，讓受託人承擔更多責任

(來源：金管會)

2014年12月10日，金管會召開例會，決議修改《金融投資業務條例》，落實完善資產管理公司穩健控制等若干措施。根據擬議修正案，資產管理公司將不再被要求擁有超過150%的NCR(淨資本比率)。NCR控制於1997年4月引入，以防止金融投資公司破產，並自2001年4月起適用於資產管理公司。金管會已採取一定的措施，即建議(低於150%)、需求(低於120%)和命令(低於100%)，視乎NCR的水平而定。然而，考慮到資產管理公司與證券公司不同，資產管理公司的風險相對較低，因為它們(I)專注於客户資產管理，以及(Ii)即使破產，對金融市場的影響也很小。因此，金管會制定了新的穩健評估標準，稱為最低營運資本，即(I)法定最低股本，(Ii)管理客户資產所需的資本，及(Iii)管理資產管理公司自有資產所需的資本的總和。若資產管理公司S權益資本未能達到最低營運資本要求，金管會將採取改善管理建議措施；若資產管理公司S權益資本符合法定最低權益資本要求，但低於管理客户資產及自身資產所需資本的50%，金管會將採取改善管理需求措施。但應注意，若因取消新規定而增加對風險資產的投資，導致金融市場波動性擴大，則資產管理業務的風險可能會增加。

109

[關於對資產管理公司採取及時糾正措施的條件的修改建議]


分類		①健全性	管理的②評價狀態	其他
當前	推薦	NCR	一般3級和資本充足率4級	由於一場大規模的金融事故，①和②顯然是可以預測的。
	需求	NCR	一般4級	由於一場大規模的金融事故，①和②顯然是可以預測的。
	訂單	NCR	-	負債>資產
建議的修訂	推薦	低於最低營運資本	廢止	①顯然是因為一場大規模的金融事故而被預測到的。
	需求	滿足法定最低股本，但不到管理客户資產和自有資產所需資本的50%	廢止	①顯然是因為一場大規模的金融事故而被預測到的。
	訂單	低於法定最低股本	-	負債>資產

(來源：金管會)

此外，金管會還取消了62項對資產管理公司的管理狀況評估。因此，預計大公司將能夠通過利用其盈餘資本對其管理的基金進行種子投資和參與海外市場來積極開展業務活動。由於大大免除了遵守此類監管項目的義務，預計中小型資產管理公司將通過減少SG&A費用和其他費用來提高盈利能力。由於監管合規水平較低，資產管理公司也大大減輕了準備材料和接受檢查的負擔，並取消了對其整體業務活動的管理狀況評估。更多有能力的管理人可以參與資產管理市場，因為放鬆對專門私募管理公司的穩健控制將減少在FISCMA修訂後設立和運營這種管理公司所需的費用。然而，需要注意的是，如果金融市場的波動性因取消NCR而增加對風險資產的投資而擴大，資產管理業務的風險可能會增加。

⑥房地產信託業務(相關公司：友利資產信託有限公司)

房地產信託公司，是指經金管會依據《金融資產管理條例》授權後，從事金融投資業務的金融機構。因此，房地產信託公司受到FISCMA、其實施令、金融投資業務條例和其他相關金融法律法規對信託承銷和信託資產管理、運營和處置等業務程序和方法的限制。此外，根據《信託法》第22條(禁止強制執行)，與房地產相關的信託產品被視為房地產業務必不可少的產品，因為它們提供了增強開發項目穩定性和保護信託財產的功能。

房地產信託業務是一項受監管的業務，根據最近修訂的《金融投資業務條例》(2020年4月1日起施行)，房地產信託業務的某些標準發生了變化。修改《金融投資業務管理條例》第4-86條(房地產信託經營者借款)，將房地產信託經營者開展房地產信託業務的以房地產信託財產為擔保的借款限額提高到業務所需資金總額的100%。此外，強化了房地產信託經營者資產穩健性分類標準，按照房地產售後銷售水平對信託貸款穩健性進行分類。

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[基於銷售百分比的穩健性分類]


分類	少於6個月	6個月或更長時間~更少多於12個月	12個月或以上更多~ 少於18歲月份	18個月或以上更多~ 少於24 月份	24個月或以上更多
預防措施	不到40%	低於50%	低於60%	低於70%	低於80%
不合標準	低於20%	低於30%	不到40%	低於50%	低於60%

(注1)自建造後3個月起，無論售後多少個月，均適用預防措施(80%)和不合標準(70%)(來源：FSC新聞稿日期為2020年3月18日)

因此，在計算經營淨資本比率時，根據信託貸款的資產穩健性不同地適用權益資本扣除比率。在修訂之前，運營淨資本比率是通過將信託貸款金額乘以16%來共同計算的，但在修訂後，扣除比率是不同的。

[基於貸款與信託穩健性的扣除率]


分類	正常	預防措施	不合標準	值得懷疑	估計損失
扣除率	10%	15%	25%	50%	100%

(來源：金管會新聞稿日期：2020年3月18日)

此外，已作出修訂，以確保責任完成承諾型土地信託因潛在付款風險而產生的風險額已確定並反映在營運淨資本比率中。建議投資者注意，對房地產信託業務的直接監管的執行可能會成為行業未來前景和盈利能力的不確定性因素。

C.國內外金融市場變化帶來的風險

國內外經濟不確定性風險對金融業產生重大影響，直接或間接影響金融業。本集團包括本公司也受到國內外金融市場變化的很大影響，利率、匯率、債券和股票價格的波動等市場因素直接或間接影響到本公司的業務運營。投資者應該意識到這樣的風險。

韓國經濟高度依賴外部因素，資本市場對外部因素完全開放。因此，韓國實體經濟受到全球經濟波動的影響很大，受實體經濟影響的金融業也是如此。

根據韓國央行2023年2月的S經濟展望報告，預計2023年和2024年韓國S的經濟增長率分別為1.6%和2.4%。

[韓國央行S對韓國經濟增長的預測S]

(單位：%)


分類	2021	2022			2023(E)			2024(E)
		上半場	下半場	每年一次	上半場	下半場	每年一次	每年(E)
國內生產總值	4.1	3.0	2.2	2.6	1.1	2.0	1.6	2.4
私人消費	3.7	4.1	4.6	4.4	3.3	1.3	2.3	2.4
設施投資	9.0	-6.4	5.4	-0.7	3.2	-8.9	-3.1	3.6
知識產權產品投資	4.4	4.6	5.0	4.8	3.6	3.5	3.5	3.5
建設投資	-1.6	-4.5	-2.6	-3.5	0.1	-1.5	-0.7	0.4
貨物出口	10.5	6.0	0.3	3.1	-4.0	5.0	0.5	3.4
貨物的進口	12.8	5.3	3.9	4.6	-0.4	-0.1	-0.2	3.1

資料來源：韓國央行《經濟展望》(2023年2月)

(注)百分比按年計算

111

儘管最近新冠肺炎疫情再次蔓延，但預計私人消費將受到幾個有利因素的提振，如就業和福利部門加強的金融支持，服務業消費逐步復甦，以及2020年大幅下降的基數效應。政府消費將繼續奉行擴張性財政政策(例如，^這是災難補貼)，這將推動私人需求。隨着新投資的恢復(由於全球經濟衰退而推遲)、半導體行業穩定的商業表現以及韓國版的新政(數字和綠色)，資本支出預計將穩步增長，這將導致對新增長行業的投資增加。隨着2019年以來建築訂單的回升，預計建築投資將逐步增加，原因包括增加公共住房建設、增加國有企業預算和活躍民間投資項目。隨着受新冠肺炎影響而低迷的主要國家經濟活動恢復正常，預計出口將增加，其中重點是商品出口，這是半導體行業商業表現穩定以及原材料價格上漲的結果。

有某些因素導致消費價格上漲，如國際石油價格和原材料價格上漲，以及由於低收成導致畜牧漁業產品和農產品價格上漲，但免費教育和其他福利政策是可能降低價格的因素。

隨着批發/零售、住宿、教育和就業條件的改善，就業表現預計將有所改善。面對面聯繫去年業績大幅惡化的服務行業，原因是某些積極因素，包括大公司恢復招聘新員工，以及出口復甦和開工率提高導致製造業就業崗位減少。

有導致經常賬户赤字的因素，如國際油價上漲導致進口價格上漲，以及導致服務賬户出現赤字的因素，也有導致經常賬户盈餘的因素，如出口活躍。

由於市場的低利率和高流動性，房地產市場預計將繼續看到價格上漲，以及上漲導致的需求增加Jeonse租賃價格，但由於更嚴厲的財產持有税和財產資本利得税，房價的漲幅將受到限制。觀望經過幾年的快速增長後的態度，以及對公共住房供應增加的預期。

與此同時，國際貨幣基金組織(IMF)在2023年4月發佈的《世界經濟展望》報告中宣佈，2023年全球經濟增長將達到2.8%。從國際貨幣基金組織S對2023年經濟增長前景的小幅下調中可以看出，俄羅斯-烏克蘭戰爭、通脹和硅谷銀行事件等金融市場動盪的擴大令人擔憂。

112

[國際貨幣基金組織對主要國家經濟增長率的S預測]

(單位：%，%p)


經濟上的增長率	2022	2023			2024
		2023年1月	2023年4月	調整，調整	2023年1月	2023年4月	調整，調整
		(A)	(B)	(B-A)	(C)	(D)	(D-C)
世界	3.4	2.9	2.8	-0.1	3.1	3.0	-0.1
先進國家	2.7	1.2	1.3	0.1	1.4	1.4
美國	2.1	1.4	1.6	0.2	1.0	1.1	0.1
歐元區	3.5	0.7	0.8	0.1	1.6	1.4	-0.2
韓國	2.6	1.7	1.5	-0.2	2.6	2.4	-0.2
新興國家和發展中國家	4.0	4.0	3.9	-0.1	4.2	4.2
中國	3.0	5.2	5.2		4.5	4.5

資料來源：國際貨幣基金組織世界經濟展望更新(2023年4月)

2022年發生的中國、S封鎖和俄烏戰爭等各種國內外風險正以各種方式影響着全球經濟。本公司S業務可能直接或間接受到上述影響，因此投資者在投資前應考慮此類情況。

D.與提高雙倍槓桿率有關的風險

雙倍槓桿率是指金融控股公司S對其子公司的投資總額與其股權資本之比。任何超過100%的數額都是控股公司通過借款出資的資本額，金融當局建議控股公司不要超過130%。如果控股公司的雙槓杆率超過這一比例 130%，在評估經營狀況時可能會受到不利影響。

截至2022年底，韓國金融控股公司的平均雙槓杆率為115.57%。然而，鑑於它們的資本結構主要依賴核心子公司的股息，由於未來包括併購在內的業務規模擴大，金融市場的不確定性以及監管機構更加嚴格的控制，雙槓杆率可能會超過金融當局建議的130%。投資者應注意，公司在超過130%的情況下可能會受到制裁。

雙倍槓桿率是指金融控股公司S對其子公司的投資總額與其股權資本之比。任何超過100%的金額都是控股公司通過借款出資的資本額，金融當局建議控股公司不要超過130%。如果控股公司的雙槓杆率超過這樣的130%，在評估經營狀況時可能會受到不利影響。

截至2022年底，韓國金融控股公司的平均雙槓杆率為115.57，沒有一家金融控股公司超過金融當局推薦的130%。截至2023年第一季度，本公司S雙槓杆率為97.81%，符合該推薦水平。

113

[韓國金融控股公司雙槓杆率的變化]

(單位：%)


分類	2022年底	結束 2021	結束 2020	結束 2019	結束 2018	結束 2017
友利金融集團	97.81	102.22	102.46	98.84
KB Financial 集團	110.36	118.78	126.37	125.96	126.17	125.80
新韓金融集團	115.20	114.94	119.61	129.00	119.05	127.44
韓亞金融集團	125.04	124.77	126.49	125.49	125.61	125.20
NngHyup Financial 集團	121.03	119.29	117.47	117.53	120.62	121.18
BNK Financial 集團	123.87	125.18	118.76	118.69	122.39	122.22
DGB金融集團	113.22	112.57	117.38	120.70	119.40	109.54
JB金融集團	109.44	116.67	115.91	114.75	119.34	129.42
韓國投資控股	129.00	128.80	126.25	126.85	128.74	129.09
Meritz Financial 集團	110.72	112.49	121.04	125.29	128.19	127.75
平均值	115.57	117.57	119.17	120.31	123.28	124.18

注)金融控股公司雙倍槓桿率=(子公司投資總額/權益資本總額)*100(按單獨資產負債表計算)

(資料來源：金融服務局金融統計信息系統)

銀行控股公司正在將業務擴展到證券、保險、信用卡和資本等非銀行部門，並利用這些部門來擴大資產規模。最近，他們正在加強以海外市場為重點的併購。非銀行控股公司不僅試圖通過其子公司證券公司擴大主營業務，還試圖擴大互聯網初級銀行或儲蓄銀行等存貸款業務。這意味着控股公司及其子公司之間的財務角色分工正在擴大，例如通過子公司提供業務多元化和增長所需的資本，提供流動性和付款擔保。

同時，為了長期穩定金融控股公司的金融角色，有必要對雙槓杆率進行管理，綜合考慮金融市場的不確定性、分行業的監管體系和金融控股公司的利潤結構平衡。考慮到韓國金融控股公司高度依賴其旗艦子公司的收益，這些旗艦子公司的經營業績對金融控股公司的長期財務穩定可能會產生相對較大的影響。

因此，有必要監測控股公司擴大其資本的能力，同時考慮到其集團對其旗艦子公司收益的依賴，以便將可能因其旗艦子公司的業務業績變化而導致的集團層面的緩衝能力變化降至最低。

如上所述，投資者應注意，如果該公司的雙倍槓桿率超過金融當局建議的130%，可能會受到制裁。

114

E.金融業重組帶來的競爭加劇帶來的風險

金融公司正在進行併購，目的是擴大規模、多元化和創造業務協同效應。因此，金融業正在進行重組，競爭預計將更加激烈。這種更加激烈的競爭可能會導致像本公司這樣的金融控股公司的盈利能力在未來變得更差。

韓國銀行業和金融業正在進行重組，例如擬對友利金融集團和韓國產業銀行金融集團進行私有化，將韓國外換銀行併入韓亞金融集團，以及重新出現友利金融集團。它需要監測這種重組對金融業的競爭構成和個別銀行的市場力量的影響。

此外，根據2013年6月底公佈的(舊)友利金融集團的私有化計劃，光州銀行、慶南銀行、NH投資證券(前身為友利投資證券)和DGB人壽(前身為友利英傑華人壽)被分開出售，友利金融集團合併為友利銀行。韓亞銀行和韓國外換銀行於2015年9月1日完全合併，未來資產證券於2016年12月29日與大宇證券合併。關於本公司，金融控股公司於2014年11月解散，但於2019年1月11日重新出現，並一直在進行併購，以加強其非銀行業務。

這種金融市場的重組有助於金融公司的擴大和多元化，從而增加金融產品的種類，為客户提供更多的選擇機會。然而，這種重組可能會導致市場份額的競爭更加激烈，金融公司如果不能有效地應對客户和市場的變化，可能會出現客户分離，收入和盈利能力下降。

F.與個人信息有關的風險

金融領域經常發生個人信息泄露事故，未來黑客將不斷嘗試黑客攻擊包括本公司在內的金融公司的客户信息。因此，有必要通過內部控制程序加強內部安全，以保護客户信息。投資者應注意，任何此類泄漏事故的發生都可能導致公司及其子公司的聲譽下降，以及與損害賠償相關的成本，以及因客户分離而導致的利潤下降。

隨着近年來信息通信技術的快速發展和個人信息重要性的日益提高，發生了各種類型的信息泄露事件，如傳統的通過外部網絡進行的黑客攻擊和安全服務提供商員工的內部泄露。此類個人信息泄露事件也發生在被認為相對安全的銀行。2013年12月，檢察官表示，花旗銀行和渣打銀行分別泄露了3.4萬條客户信息和10.3萬條客户信息，並對其進行了特別檢查。

2014年初，三家信用卡公司同時泄露了約1.04億條客户信息。2014年1月，檢察官起訴了一名從KB Kookmin Card、Lotte Card和NH Nonghyup Card竊取信息的外部服務提供商僱員，以及從該僱員那裏購買此類信息的貸款廣告商和律師。這名員工被逮捕了。檢察官表示，這名員工非法竊取的個人信息並未被出售或分發。然而，檢察官在2014年2月的調查中發現，在上述3家信用卡公司的1億條客户信息中，有8270萬條是二次泄露的。

115

金管會在2014年1月發佈的《防止金融公司客户信息泄露措施》中表示，將於2014年2月對上述三家信用卡公司實施一定的制裁。這三家信用卡公司被勒令自2014年2月17日起停業三個月，這是法律規定的最嚴厲的制裁。此外，2014年3月，有關當局共同編制並開始實施防止金融部門再次發生個人信息泄露的綜合措施，作為經濟創新三年計劃的核心任務之一，以防止重複的信息泄露和黑客事故。2014年12月，FSC和FSS舉行了第6次會議，以審查2014年3月《防止金融部門再次發生個人信息泄露的綜合措施》後續措施的執行計劃。以下是防止金融部門再次發生個人信息泄露的綜合措施的基本方向。

[採取綜合措施防止金融領域再次發生個人信息泄露事件(2014年3月10日)]

1.加強金融消費者的權利和金融公司在信息處理各個階段的責任

加強收集、保管、使用、銷燬各個階段的信息保護

在金融交易期間儘量減少社會保障號碼的暴露

完全更改提供資料的同意書

限制使用短信等自由接觸的商業活動。

保障金融消費者確定有關其信息的事項的權利

2.建立財務公司明顯承擔責任的結構

強化CEO的職責等。

強化財務公司向律師和第三方提供信息的責任

大幅收緊事後制裁

3.對黑客攻擊和使用電子手段進行其他訪問的強烈反應

大大加強現有的電腦化安全措施

加強信息安全檢查和管理

加強使用信用卡時個人資料的保護

4.阻止先前提供或泄露的信息造成的潛在損害

阻止現有信息造成的潛在損害

構建反制機制

(來源：FSS新聞稿)

與此同時，FHCA修正案於2014年5月28日公佈(於2014年11月29日生效)，收緊對金融控股公司關聯公司之間提供客户信息的監管。根據有關提供客户資料的修訂條款，提供資料的範圍限於總統令所規定的內部業務管理所需的使用目的，而提供資料的程序及方法則由金管會決定。此外，所提供的客户信息的詳細信息應按照總統令的規定通知客户。

為修訂相關執行法令及監管條例，以反映上述《金融控股公司條例》的修訂，2014年7月17日，金管會公佈修訂《金融控股公司實施條例》及《金融控股公司監管條例》。修訂後的《金融控股公司條例》、《金融控股公司實施條例》和《金融控股公司監管條例》已於2014年11月29日起施行。因此，本公司將在防止客户信息泄露方面受到嚴格的控制和監管，這可能會影響本公司的S利潤。

116

[修訂後的《反腐敗法》條款]

第48-2條(客户信息的提供和管理)

①儘管《實名制金融交易和保密法》第4(1)條和《信用信息使用和保密法》第32條和第33條另有規定，金融控股公司等可以根據《實名制金融交易和保密法》第4條(以下簡稱金融交易信息)和總統令根據《信用信息使用和保密法》第32(1)條(以下簡稱個人信用信息)規定的下列事項向金融控股公司等提供有關金融交易的信息或數據。為了使他們能夠根據金融服務委員會規定的方法和程序(下稱提供客户信息的程序)，將此類信息用於總統令規定的內部業務管理，如信用風險管理：

(一)可以提供的信息範圍；

2.處理方法，如客户信息的編碼；

3.分開保存客户信息；

4.客户信息的使用期限和目的；

5.使用期屆滿時刪除客户信息；以及

6.總統令規定的其他嚴格管理客户信息的事項。

②《金融投資服務和資本市場法》規定的任何投資交易商或經紀商，其是金融控股公司的子公司等，可從通過相關投資交易商或投資經紀人交易或打算交易證券的儲户存放的有關貨幣或證券的信息中，向該投資交易商或經紀商所屬的金融控股公司等提供下列任何信息(下稱信息，證券總額等)，以便他們將這些信息用於總統令規定的內部業務管理。如信用風險管理，根據提供客户信息的程序：

(一)存款總額；

(二)證券保證金總額；

3.每種證券的存款總額；及

(四)金融服務委員會規定並公告的與第一至第三款所列資料相同的其他資料。

③如果子公司等根據《信用信息使用和保護法》第(1)款和第(2)款提供金融交易信息、個人信用信息和有關證券總金額等的信息(下稱客户信息)，則第32(7)條不適用。

④子公司等根據第(1)款和第(2)款向其所屬的金融控股公司等提供客户信息的，應將其提供的詳細信息通知其客户；但如果其未收集其可能通知的個人信息，如聯繫方式，則上述規定不適用。

⑤根據第(4)款，子公司等應通知的信息種類、通知週期和方法以及其他必要事項應由總統令規定。

117

⑥金融控股公司等應在其高管中至少任命一人負責客户信息的管理(以下簡稱客户信息官)，以嚴格管理客户信息。

⑦每位客户信息官應按照金融服務委員會的規定編制一份業務指南，以嚴格管理客户信息，並將詳細情況報告給金融服務委員會。

⑧金融控股公司等應按照總統令的規定製定處理客户信息的政策，應將該政策通知其交易對手或將該政策公示並張貼在其營業辦公室。

⑨根據第(1)至(8)款的規定，金融控股公司等及其子公司等的詳細範圍應由總統令規定。

(資料來源：政府立法部)

[《FHCA執行令》修訂規定]

第27-2條(客户信息的提供和管理)

①？總統令規定的內部商業管理，如該法第48-2條第(1)款和第48-2條第(2)款中的信用風險管理，是指下列任何商業事務，但向客户介紹產品和服務或推薦客户購買產品和服務除外：

1.風險管理，如信用風險管理、內部控制；

(二)對業務和財產狀況進行檢查；

3.客户分析及產品和服務的開發；

4.績效管理；以及

(五)辦理委託事務。

②？該法第48-2(1)6條規定的總統令所規定的事項是指下列任何事項：

1.根據該法第48-2條第(6)款批准客户信息官員索取和提供客户信息；以及

2.檢查客户信息的供應和使用情況。

③金融控股公司等應根據該法第48-2(4)條的規定通知客户下列事項：

1. 提供客户信息的人；

2.被提供客户信息的人；

3.提供客户資料的目的；及

4.提供的客户信息項。

④金融控股公司等應至少每年一次根據該法第48-2(4)條的規定通知客户有關事項。

⑤關於根據該法第48-2(8)條處理金融控股公司等設立的客户信息的政策(在本條中稱為信息處理政策)應包含以下事項：

(一)提供的各類客户信息；

2.提供客户信息的來源；

3.保護客户信息的內部政策；

4.提供客户資料的法律依據；及

5.金融服務委員會公開通知的其他被認為需要對客户信息進行嚴格管理的事項。

118

⑥第一次確定或修改信息處理政策的，金融控股公司等應及時將該事實通知現有交易各方，或在日報上刊登該事實，並在其總公司、分支機構等營業處的公告欄上發佈，並在互聯網上發佈。

⑦金融控股公司等開展金融交易的，應當將其信息處理政策向對方提交併説明(如通過互聯網開展交易，則通知對方)，並定期通知或每年在日報上公佈一次。

⑧上文第(6)款和第(7)款規定的信息處理政策通知和該法第48-2條第(4)款規定的通知可通過郵寄或電子郵件等方式發出。

⑨金融服務委員會可根據第(5)款確定與信息處理政策所包含內容有關的詳細事項。

⑩子公司等。受該法第48-2(1)條至第48-2(8)條所述同一條第(9)款的約束，應僅限於金融控股公司的子公司等。金融控股公司是指與第二條第(2)款項下的金融業務運營密切相關的金融機構或公司。

(資料來源：政府立法部)

[修訂《金融控股公司監管條例》]

第24-2條(客户信息的提供和管理)

①金融服務委員會在該法第48-2條第(1)款中規定的方法和程序如下：

1.金融控股公司不得提供客户信息登記冊；

2.金融控股公司應在採取加密等措施後提供客户信息，除客户信息官批准的用户外，任何人都不能訪問或使用所提供的信息；

3.金融控股公司應根據《個人信息保護法實施令》第十九條的規定，在對個人可識別信息加密或轉換為特殊管理編號等之後，在客户信息中提供個人可識別信息，以使獲得個人可識別信息的第三人無法識別該信息；

4.金融控股公司應將提供的客户信息與其他信息分開存儲；但使用所提供的客户信息生成新信息的，不適用前述規定；但即使在這種情況下，金融控股公司也應使用在客户信息官批准的期限內提供的客户信息來使用信息；

5. 金融控股公司應當將信息使用期限設定為最長一個月；但有下列情形之一的，經客户信息索取公司信息官和提供客户信息公司客户信息官批准後，可以將信息使用期限設定為超過一個月：

A.如有必要遵守該法及其執行法令和其他相關條例；

B.如有必要遵守國際公認的國際法和國際標準；或

C.如果有必要實現提供信息的目的，如信用風險管理；

119

(六)金融控股公司因履行提供信息的目的，信息使用期已滿或者不需要提供信息的，應當立即銷燬相關信息；

7.金融控股公司請求或提供客户信息的，有關公司的客户信息官應在審查下列事項後決定是否批准客户信息的請求或提供：

A.根據該法第48-2條第(1)款，使用所要求或提供的客户信息的目的是否具體和適當，以便將這些客户信息用於內部管理控制；

B.要求或提供的客户信息的範圍和使用期限是否適當；以及

C.客户信息的使用範圍、使用後的客户信息處理方式等是否合適；

8.金融控股公司的客户信息主管應每季度審查與其關聯公司提供和使用客户信息有關的所有事項；並應每年向金融服務總監報告全面審查的結果；以及

9.要求提供客户信息的金融控股公司的客户信息幹事應每月審查使用根據上文第5款(C)項核準的信息的期限是否足夠。

②金融服務委員會在該法案第48-2(2)4條中確定和宣佈的信息一詞如下：

(一)實物債務證券總額；

2.按照《金融投資服務和資本市場法》第二百二十九條第二百二十九條所述作為受益憑證的分類，按類別分列的集體投資工具總額；以及

3.持有證券的平均期限，以及託管人在某一特定期限內的平均交易次數，以存放證券的總金額為基礎。

③該法第48-2條第(7)款所指的業務手冊應包括下列內容：

1.提供客户信息的目的；

(二)限制利用客户信息向特定客户提供不公平優勢等事項；

(三)金融控股公司之間可以提供的客户信息類型等；

(四)提供或獲取客户信息的金融控股公司等名稱；

5.金融控股公司之間提供客户信息的程序等；

6.保障客户信息安全；

7.客户資料主任的權力和職責；

8.對違反業務手冊的人實施紀律處分的標準和程序；

(九)公開公佈或者通報客户信息處理指引的方式；

10.通知所提供客户資料詳情的方法；及

11.在業務轉讓、分立或合併時處理客户信息的方法；以及履行《信用信息使用和保護法》第32條第(6)款規定的義務的方法。

金融控股公司的④子公司等應按照與金融控股公司的業務手冊相同的細節編制和操作業務手冊，但情節較輕的除外。

120

⑤金融控股公司等制定、修訂業務手冊的，應當經有關金融控股公司董事會等批准；並應自董事會批准之日起兩週內(金融控股公司等制定、修訂業務手冊的內容和效力與金融控股公司業務手冊、董事會批准的最近一次會議日期等相同)報金管會。

根據該法令第27-2條第(1)款處理信息的⑥指南應包括以下內容：

(一)金融控股公司名稱、業務類別等；

(二)被提供客户信息的金融控股公司的名稱、業務類型等；

(三)提供客户信息的目的；

4.保障客户資料；及

5.客户因金融控股公司等非法提供客户信息而遭受損失的，對此類損失採取補救措施。

(資料來源：政府立法部)

公司及其子公司應進一步加強內部控制程序的內部安全保障，努力提高客户信息管理的定期檢查水平。此外，為了防止信息被內部人員泄露，公司將在控制程序上投入精力，並加強客户信息獲取的安全性，以最大限度地消除客户信息泄露的可能性。

然而，預計外部第三方將繼續試圖從公司和其他財務公司泄露客户信息。展望未來，不排除本公司S聲譽受損的可能性，不排除因客户信息泄露而採取的後續措施(如補發信用卡)而不得不向遭受損害和產生費用的客户支付賠償的可能性，或監管機構可能造成的不利影響，包括罰款或停業。建議您在投資決策中注意以上幾點。

G.金融科技產業引進和成長的風險

第四次工業革命帶來的創新技術的進步，金融科技(金融科技：金融+科技)，一種將技術與金融相結合的新型金融服務，正在重塑金融業的基本面。因此，在2015年5月召開的第三次規制改革部長級會議上，政府發佈了《金融科技產業促進辦法》，提出了促進金融科技產業創業成長、全方位公共友好服務、金融科技基礎設施建設等3大里程碑和11項具體任務。此外，政府於2018年3月公佈了《金融科技創新促進辦法》，並提出了實現金融創新的4個政策方向：1)測試和支持創新金融服務，2)金融行業服務的精細化，3)擴大金融科技市場，4)應對金融科技創新風險。

2018年10月，政府為方便金融科技進行了監管改革，推出了包括金融科技等在內的金融創新監管改革T/F。進一步，金管會宣佈2019年1月為金融科技加速的第一個黃金時期，並制定了重點和系統支持(①充分利用金融監管沙盒、②改造舊法規、③增加金融科技投資、④培育新的行業領域、⑤支持全球市場進入、⑥加強數字金融/安全)的6個里程碑戰略計劃。2019年10月，政府公佈了金融科技晉升的監管創新辦法，此後不久，金融服務管理局於2019年12月發佈了金融科技的擴大戰略計劃。

121

2020年1月，三大數據法律實施令修正案通過國民議會(《個人信息保護法》、《信息通信網絡利用與信息保護促進法》等)，並於2020年8月起施行。三大數據法的重點修改包括：建立安全的數據合併程序，加強假名信息的穩定性，統一個人信息相關執法法令，培育金融行業MyData產業。根據上述執行法令，一旦MyData時代到來，只有在客户同意的情況下，個人信息才會提供給金融科技公司。因此，該行業必須制定應對措施，並根據這些措施調整業務戰略的方向。

隨着金融科技這個行業的出現，雖然以前的銀行獲得了利用金融科技技術服務金融信息的新機會，但建議投資者注意，在新的金融環境下，銀行可能面臨過大的競爭壓力和較低的利潤，因為非金融公司也可能進入金融科技市場。

第四次工業革命的創新技術的發展，新金融服務，金融科技(金融科技：金融+科技)，正在從根本上改變金融產業結構。金融科技是金融和信息技術兩個術語的合成詞，是指通過金融和信息技術(IT)相結合提供各種金融服務的服務。

金管會公佈金融科技三年產業促進辦法。^研發2015年5月6日召開的監管改革部長級會議，提出了3個主要里程碑和11項詳細任務，包括促進金融科技行業創業和成長、全面的公共友好型服務和金融科技基礎設施建設。

[《金融科技產業促進辦法：增進公共利益與金融業競爭力》(2015年5月)]

122

分類

詳細的目標

推動金融科技行業創業成長

1.放寬金融科技公司的准入限制

降低提前還款業務、PG、結算存款業務的最低資本金標準(例如：1億韓元)

2. 推廣財務公司對金融科技公司的貢獻

調整電子金融、金融信息技術系統和反映近期趨勢的新業務部門等的業務範圍，以使財務公司能夠做出貢獻。(例如，開發/提供與財務相關的軟件、財務數據分析等)

3、支持金融科技公司融資

1)通過政策性金融機構等方式，推動對新老金融科技公司的配套融資。

2015年， KDB和IBK向S提供了2000億 (各1000億)的貸款和直接投資。

2)對積極支持金融科技公司的運營分支機構*給予獎勵，對金融科技公司優先給予擔保支持

韓國產業銀行( )向金融科技公司放貸的內部評估得分很高。

* (Kibo)降低保證率(1.3g1.0%)、最優惠保證率(85g90%)等。

4.解決金融科技技術使用中的限制

在電子文件和交易框架法下設立例外條款，允許金融科技願意承擔責任的公司也承擔金融事故的連帶責任。

123


分類		詳細的目標
完善的公共友好型服務		1.允許通過在線實名認證等。允許採用非接觸性方法，但應採用多種方法(2種或2種以上)以防止副作用，例如財務欺詐。 (例如，提交個人身份證複印件、視頻通話、交付現金卡時確認等、使用現有賬户等) 2.推出眾籌計劃國民議會將通過一項法律，將初創企業的眾籌制度化，以便它們可以通過在線從多個投資者那裏獲得商業融資資本市場法修正案(2013年6月12日提交國民議會，2015年4月30日通過國家政策委員會全體會議) 3.引入網上初級銀行(純網上銀行) 通過引入沒有線下分支機構運營的互聯網初級銀行，提高用户便利性，促進金融業競爭。公佈《互聯網初級銀行引入辦法》(2015年6月起生效) 4.推廣網上保險分銷渠道識別和完善對在線訂閲的監管；支持在線分銷渠道(保險超市等)的出現和推廣其中可以比較、搜索和購買各種保險產品。

金融科技基礎設施的建設		1.推廣金融科技生態圈通過推進金融科技支持中心和完善金融科技支持委員會等方式，為金融科技產業的持續發展奠定基礎。 13家金融機構的現有參與( -is-as)g(未來)將參與範圍擴大到金融協會、韓國證券託管機構、韓國交易所的成員。通過充當從私營部門收集反饋的接收器，識別阻止金融科技晉升的各種規定。 2.建立以私人為基礎的牢固的自願保障制度監管方案將採取後續檢查和更強的責任，以促使建立財務公司的自願安全系統。 3.利用大數據支持IT/金融融合通過綜合徵信機構提供金融領域不可識別的大數據，編制金融領域大數據個人信息保障指引。

(來源：金管會新聞稿)

124

此外，為了便於將金融機構金融科技公司的出資作為11個詳細目標的一部分，將在適用法律法規的情況下提前充分利用權威解釋，以允許出資。目前，金融機構只被允許出資或治理與金融機構或金融業務提供的服務有關的公司。金管會注意到，對金融機構金融科技公司可以出資的範圍，應採用積極的、事先權威的解釋，以澄清任何歧義。權威解釋的範圍如下。


法律		金融科技的經營範圍
《電子金融交易法》		電子金融：電子直接/預付款方式、電子支付結算機構(支付網關、PG)的發行和管理子公司電子金融業務實體：VAN和信息系統運營等。
金融IT系統業務		I)提供和管理處理、傳輸材料的程序二)銷售或租賃IT系統三)轉發、處理材料的補充電信服務
新產業		I)分析金融數據。分析和開發信用信息，發展大數據二)金融軟件開發：金融手機應用、網上銀行、金融安全等。 Iii)運營金融平臺會員制證券資訊服務

(來源：金管會新聞稿)

特別是金管會依據產融分離的原則，將中小企業和大型企業分類。FSC允許中小企業進入市場，如果它主要從事(考慮包括平均收入的比率等)在金融科技業務中，如果金融科技業務部分不低於整個收入/資產的75%，大公司就可以進入市場。金管會於2015年5月向財務公司傳達並實施了準確的權威解讀。

然而，雖然金融公司正致力於用技術創新來擴大金融科技，但為了應對第四次工業革命，它們在內部運營金融科技方面也面臨着限制。2015年，儘管有權威的解釋和法律改革，但關於財務公司向金融科技公司出資的問題仍然存在不確定性。因此，為鼓勵財務公司向金融科技公司出資，金管會、於2018年10月啟動了對金融科技等的全面監管改革T/F，並決定1)通知以往的權威解釋，擴大金融科技公司的標的範圍；2)確認金融科技公司根據現有法律法規和權威解釋是否可以投資，並建立相關的快速審批程序；3)明確金融法律法規對金融科技的定義，並修改相關法律法規。4)考慮根據第四次工業革命發展金融科技專用統計分類系統。

金管會將2019年1月視為金融科技晉升的黃金時期，並確立了六個里程碑的戰略，提供系統性和重點的支持(即①充分利用金融監管沙盒、②改造舊法規、③增加金融科技投資、④培育新的行業領域、⑤支持全球市場進入、⑥加強數字金融/安全)。此外，《金融創新支持和改進計劃特別法》自2019年4月起開始實施，金融監管沙箱全面運行，為新的和創新的金融服務提供最長4年的寬限期或金融法律規定的監管許可和審批或業務行為豁免，金融基礎設施創新的開放銀行和引入mydata行業也在進行中。

[推動金融科技實現金融創新]

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分類		描述
1.充分利用金融監管沙盒		* 操作前瞻性和主動性的金融監管沙盒 * 持續運營財務公司核心服務指定機構使用金融科技支持預算(7.9億韓元)為測試費用等提供支持

2.大刀闊斧地改革舊的、複雜的法規		* 通過週五的會議確定全職監管金融科技-現場 * 全面改革法律法規、影子法規等(200例) * 審查對進入壁壘監管的根本性改革(小許可證)

3.擴大投資，支持金融科技部門		放鬆對金融科技公司出資的管制，程序強加於財務公司。 * 擴大與創新投資基金的聯繫，並證實金融科技實驗室的支持擴大對金融科技人才和創業青年辦公空間的支持。

4.開拓金融科技新市場		- 金融支付基礎設施的創新，例如，允許創新地訪問金融支付網絡。 * 改造電子金融服務，例如支付發起服務提供商(Pisp)、等。大數據、MyData等信用信息業務修正案將P2P借貸合法化。

5.拓展全球版圖金融科技		* 建立金融業新南方政策，金融科技路？ * 主辦2019年韓國金融科技周(5月23日至25日)

六、加強數字金融安全、防護		* 金融安全應對數字金融風險擴大 * 信息保護隨着大數據使用的增加，開放應用編程接口。 * 加強數字金融消費者保護。

(來源：金管會新聞稿)

[為提拔金融科技進行的監管改革]

126

LOGO

(來源：金融穩定委員會新聞稿，推動金融科技監管改革(2019年06月27日))

127

金管會公佈了2019年10月初公佈的《金融科技晉升監管改革方案》的實現辦法，金管會同時公佈了金融科技擴容戰略的新聞稿。具體內容如下。

[金融科技提拔管理辦法改革細則]


分類		描述
1.與沙箱相關的動態監管改革		* 使用沙盒作為與市場溝通的工具，對監管改革的必要性進行從零開始的審查。政府提升監管質量和標準，市場強化金融監管的動態改革體系，持續創新。

2.全球金融科技量身定做的監管創新		創造了一個全球標準的監管環境，可以主動接受先進的、全球化的金融科技獨角獸商業模式。加權分析和比較圍繞全球金融科技的國內外監管環境預計韓國需求的服務。 * 分行業進行重點審查：監管改革T/F推動金融科技等，將細分為4個行業，重點審查13種全球金融科技商業模式。 ①支付/平臺：完善監管方案，支持金融科技公司進入市場並發展壯大一個階段一個階段地，並向上擴展為一個綜合的金融平臺。 ②金融投資：支持將支付系統與金融投資相結合的金融投資管理服務的推廣和完善。 ③保險：可能出現新的保險服務，如P2P保險，並通過簡化保險認購和保險收益支付程序來推廣INSU技術。 ④借貸/數據：通過非金融信息的信用評級/貸款評估等提高信用評估的準確性，促進供應網絡金融。

3.現場專屬的監管創新		走訪金融科技站點：通過與金融科技站點如金融科技公司、金融機構、金融科技實驗室等積極溝通，收集意見。 * 繼續檢查上半年監管改革T/F推進金融科技等工作任務進展情況(150件)(2019年6月公佈)

(來源：金管會新聞稿，推動金融科技監管改革(2019年10月15日))

[為提拔金融科技進行的監管改革]

Ka加大支持力度，推動金融科技行業創新

®使金融科技市場和產業生態系統達到全球標準

=選擇並專注於8個部門、24項核心任務

128


1、主動運作補充金融監管沙盒創新金融服務100案例設計		2.金融科技兩階段監管改革的動態、量身定做、現場導向的監管創新

(1)到2020年3月，指定100個創新金融服務案例。 (2)補充系統改進沙箱運行 (三)建立金融創新業務後續支持和監管辦法		(1)動態監管創新對接沙箱 (2)為引入全球服務而量身定做的監管創新 (3)與場內聯合進行場內監管改革

3.引入金融科技專屬准入規則，降低金融業務准入門檻		4.建立反映數字技術創新和全球趨勢的數字金融監管方案

(1)延長整治沙箱特殊期限的適用範圍 (2)推出金融科技專用臨時許可證 (3)新設立個人金融業務法律的具體審批和許可		(1)推進數字金融監管方案 (2)建立融合數字金融技術的監管方案 (3)使用數字技術提高監管合規和監督的效率

5.建立全金融、金融科技參與的數字金融創新基礎		六、打造民營創投生態圈，助力金融科技招商

(1)繼續推進金融支付基礎設施創新，刻不容緩 (二)重新安排促進大數據使用的法律、基礎設施、制度 (三)推進以金融科技為依託的新服務		(1)擴大金融科技創業培育和投資基金 (2)擴大投資來源，包括金融科技創新基金等。 (3)金融科技晉升補充科斯達克掛牌制度

7.通過公私合作加強海外市場準入支持體系		8.公共部門複雜金融科技，包括預算、金融科技支持中心、税收方案等

(1)三家財務公司、金融科技、政府合作 (2)金融科技領域與新南向政策的金融合作 (3) 建立公共部門海外市場準入支持制度		(1) 擴大2020年預算項目 (2) 增強金融科技支持中心的業務能力 (3)引入對金融科技友好的税制

[攀登向上融科]

(來源：金融穩定系統新聞稿，金融科技放大戰略(2019年12月4日))

目前，在韓國，各種IT服務提供商開始從事金融業務，例如，Kakao Talk在Kakao Talk(9月1日)推出了與信用卡連接的Kakao Pay支付系統。Viva ReRepublic ica推出了移動轉賬服務Toss(2015年2月)，Naver推出了Naver Pay(2015年6月)等。韓國銀行也利用自創平臺和與其合作的IT公司進入金融科技業務。建議投資者注意，一方面，整個金融行業的這一新趨勢可能會提高整個金融行業的效率，因為它使現有銀行有機會使用金融科技技術創建新的金融服務。另一方面，在這種新的競爭金融環境下，金融控股公司可能面臨盈利能力惡化的問題，因為非金融公司現在可以進入金融科技市場。

129

[金融科技公司投資一家外國財務公司案例]


國家		外資銀行的例子

英國		巴克萊：巴克萊成立了一家互聯網主要銀行，並推出了一款金融應用程序，提供電子錢包支付服務和基於電話號碼的轉賬服務。其他銀行，如滙豐銀行和First Direct，Nationwide與金融科技旗下的Zapp合作，推出簡化的移動支付服務。

加拿大		TD銀行：收購了一家人工智能企業Layer6(2018年1月)，並通過使用人工智能分析各種類型的數據來分析和預測個人客户需求。

西班牙		大銀行西班牙對外銀行：收購了非金融大數據分析公司Madiva(2014年12月)和用户體驗設計公司Spring Studio(2015年4月)，發現了基於大數據的新商業模式，並將其應用於開發客户友好型應用程序。

我們		- 高盛：投資了社交網絡公司Datminr(2015年3月)，利用社交網絡中的大數據識別客户需求，並提供重要信息和趨勢。金融集團第一資本：收購了互聯網主要銀行荷蘭國際集團直接銀行，目前正在運營一家使用金融科技的網上銀行。

(資料來源：三星經濟研究院，金管會新聞稿)

[外企金融科技案例]


業務類別	公司	重大發展

站臺	谷歌	發佈了電子錢包、Google Wallet(2011)、基於電子郵件的轉賬等。獲準在英國境內發行電子貨幣，投資於小額信貸公司Lending Club 。
站臺	蘋果	發佈了電子錢包Passbook，從iPhone 5或更高型號開始作為默認應用程序安裝。在美國推出了Apple Pay的NFC類型的信用卡支付服務。

SNS	Facebook	允許在愛爾蘭發行電子貨幣，在歐盟內有效。與出境轉賬公司Azimo(英國)等合作。
SNS	騰訊	發佈了支付服務：Ten Pay，MMF，Li，蔡彤被中國政府選為民營銀行試點運營商(2014年3月)

電信	威瑞森	AT&T和T Mobile聯合發佈移動支付系統--Isis

搜索	百度	* 發佈了在線初級MMF和百發號(2013年10月) * 被中國政府選為民營銀行試點運營商(2014年3月)

電子商務	阿里巴巴	發佈支付系統：Ali支付、小額貸款、Ali金融、移動支付和餘額e寶 * 被中國政府選為民營銀行試點運營商(2014年3月 )
	易趣	已發佈支付在易趣、貝寶中使用的服務發佈易趣預付卡，《我的現金》(2012)
	亞馬遜	發佈了亞馬遜支付、亞馬遜錢包和發佈移動信用卡支付系統亞馬遜本地註冊

(資料來源：三星經濟研究院FSS)

130

2020年1月，韓國國會全體會議通過了《個人信息保護法》、《信息通信網絡利用和信息保護促進法》、《信用信息使用和保護法》等三部大數據法律實施法令的修正案，並於2020年8月生效。主要修訂包括建立數據安全合併的程序、加強假名數據的穩定性、將所有與個人信息相關的條款規定在一個單一的執行法令中，以及在金融部門促進我的數據產業。隨着我的數據時代的到來，根據三大數據法的執行法令，個人信息在徵得客户同意的情況下提供給金融科技等公司，因此有必要制定全行業的措施來處理這些信息，併為此制定戰略。

[三大數據法律修正案]


在修訂之前

使用個人信息必須事先徵得同意

在修正案之後



[在所有情況下使用個人信息] * 將假名數據用於商業目的 -管理和監督個人信息的功能 * 所有職能集中到個人信息保護委員會	[在線個人信息] * 收集和使用個人信息以振興融合行業 * 對網絡個人信息的規範和監督將移交給個人信息保護委員會	[信用交易中使用的個人信息] * 在金融領域的大數據分析中使用假名數據 *無需信息當事人同意即可使用和提供假名數據

三大數據法律修正案

(來源：FSS新聞稿，關於三大數據法執行法令的立法預告摘要 (2020年3月31日)

131

整個金融行業的這些新趨勢創造了機會，以提高整個金融行業的效率，並利用金融科技提供新的金融服務，同時也使非金融公司進入金融科技市場成為可能，這可能使金融控股公司面臨新的競爭形勢和盈利能力惡化。因此，投資者應該注意以上幾點。

H.互聯網初級銀行的出現帶來的風險

金管會於2015年6月公佈放寬互聯網初級銀行監管的政策方向，[br}目前已向三家互聯網初級銀行發放牌照。網絡初級銀行的引入可能會帶來一定的積極效應，如網絡銀行的成本節約效應，以及現有金融機構促進產品開發的效果，但由於競爭加劇，可能會導致現有商業銀行的市場份額、價格競爭力和盈利能力下降。因此，投資者應該注意以上幾點。

互聯網主要銀行是指擁有少量實體營業處或根本沒有實體營業處的銀行，其大部分業務通過自動取款機、互聯網或其他電子媒體進行。互聯網一級銀行在交易形式、業務做法、盈利結構、風險管理和融資能力等方面都不同於現有的普通銀行。

2015年6月，金管會公佈了放寬互聯網初級銀行監管的政策方向，並於2016年12月向韓國首家互聯網初級銀行K Bank發放了牌照，這是24年來首次發放新的銀行牌照。此外，金管會於2017年4月向Kakao Bank發放最終牌照，從而完成了繼2015年11月互聯網初級銀行初步牌照發放後持續約一年半的許可程序。

此後，金管會認定互聯網初級銀行對金融科技的創新起着舉足輕重的作用，率先提供新服務，拓展了金融產品的格局，而隨着互聯網初級銀行的出現，銀行間的利率競爭更加激烈，但也認定銀行業務的競爭仍然不足。有鑑於此，2018年12月24日，金管會宣佈擬向不超過2家互聯網一級銀行發放新牌照，以引領金融業創新，提升銀行業務競爭力。

2019年3月底，3家實體(KIum銀行、Toss Bank和Anyband Smart Bank)提交了互聯網初級銀行初步牌照申請。然而，在2019年5月26日的初步許可證審查中，Anyband Smart Bank的申請因未能提交可靠的申請文件而被拒絕，KIum銀行和Toss Bank的申請根據外部評估委員會的評估和FSS的審查結果被拒絕。此後，Toss Bank於2019年12月獲得初步牌照，並於2021年2月5日提交最終牌照申請。2021年6月9日，金管會召開例會，並在會上通過決議案，批准Toss Bank從事銀行業務。Toss Bank於2021年10月5日開始運營其銀行業務。

[互聯網初級銀行的業務規模]

(單位： 1億韓元)


分類	2022			2021
分類	Kakao銀行	K銀行	擲錢幣銀行	Kakao銀行	K銀行	擲錢幣銀行
未償還貸款總額	278,877	107,763	86,395	258,615	70,899	5,315
存款總額				300,261	113,175	137,907

資料來源：金融服務局金融統計信息系統

132

[互聯網初級銀行的盈利能力]

(單位：韓元1億韓元，%)


分類	2022			2021
分類	Kakao銀行	K銀行	擲錢幣銀行	Kakao銀行	K銀行	擲錢幣銀行
營業收入	16,058	5,581		10,649	2,878	370
營業收入	3,532	916	Δ2,449	2,569	245	Δ814
淨收入	2,631	836	Δ2,644	2,041	225	Δ806
Roa	0.67	0.55	-1.08	0.65	0.18	-3.28
羅	4.69	4.74	-41.13	4.87	2.05	-32.45
尼姆	2.48	2.51	0.79	1.98	1.56	-0.54

資料來源：金融服務局金融統計信息系統

[互聯網初級銀行的穩健性]

(單位：%)


分類	2022			2021
分類	Kakao銀行	K銀行	擲錢幣銀行	Kakao銀行	K銀行	擲錢幣銀行
不良貸款率	0.36	0.95	0.53	0.22	0.54	0.10
壞賬準備覆蓋率(針對不良貸款)	259.13	185.05	405.03	242.58	205.67	12,761.76

資料來源：金融服務局金融統計信息系統

由於新冠肺炎疫情進一步加強了通過互聯網和移動設備進行的金融交易的傳播，這種趨勢可能會對友利金融集團的主要子公司友利銀行的經營環境產生不利影響。建議投資者在投資前考慮未來市場份額、價格競爭力和盈利能力下降的風險。

一、加強反洗錢義務帶來的風險

最近，金融公司在韓國和國外的反洗錢義務正在得到加強。與全球和美國金融當局的檢查情況一樣，韓國金融當局最近的檢查趨勢是注重實質上的操作有效性，而不是敷衍了事地遵守反洗錢制度。評估結果直接關係到金融業務的競爭力，從金融公司的角度來看，是風險因素，可能會惡化受反洗錢監管的金融機構的穩健性。

同時，根據反洗錢/打擊資助恐怖主義政策委員會FATF(金融行動特別工作組)的《相互評估和後續行動程序》(2018年11月27日)，韓國於2019年7月根據FATF的授權對反洗錢/打擊資助恐怖主義系統的運行情況進行了評估。這種評估涉及韓國國際社會對S反洗錢/反洗錢/反洗錢系統的檢查，這種評估的結果似乎是衡量韓國S金融和司法系統透明度的指標。此外，根據這種評估的結果，韓國可能會受到後續檢查，如果根據這種評估被認為是負面的，可能會受到國家S主權評級、出口公司融資成本和外匯交易等方面的影響。

133

FATF(金融行動特別工作組)成立於1989年，是一個根據《聯合國憲章》和聯合國安理會S決議執行金融行動的特別工作組。它不斷擴大管轄權範圍，從販毒資金擴大到禁止嚴重犯罪中的洗錢、資助恐怖主義和大規模毀滅性武器的擴散。其成員包括正式成員、準成員和觀察員，韓國於2009年作為正式成員加入該組織。以下是FATF的主要職能：

FATF(金融行動工作組)主要職責

擬訂共同處理跨界洗錢和資助恐怖主義行為的國際標準，並評估每個國家的遵守情況；

決定對不合作或不遵守國際標準的國家實施金融制裁；

研究和制定打擊洗錢/資助恐怖主義的方法/手段的反措施。

(來源：FSC新聞稿，材料2^發送FATF(金融行動工作組)30年大會^這是時間段(2019年2月26日)

FATF可以通過評估成員國S的反洗錢系統是否與國際標準一致，對成員國進行後續檢查和制裁。事實上，2018年2月，冰島受到制裁，這是有史以來第一次對正式成員國實施此類制裁。

最近，金融公司在韓國和國外加強了反洗錢義務。美國金融當局和國際組織最近的檢查趨勢是注重實質上的行動有效性，而不是敷衍了事地遵守反洗錢制度。從財務公司的角度來看，評價結果是風險因素，直接關係到金融企業的競爭力。FATF(金融行動特別工作組)提出的義務概括為以下五項義務：(I)瞭解您的客户(KYC)，(Ii)記錄保存，(Iii)可疑交易報告，(Iv)禁止披露有關可疑交易的信息報告和(V)反洗錢/反洗錢/反洗錢監督、檢查、制裁等。

某些外國銀行受到美國政府的制裁：法國巴黎銀行和英國SC銀行被罰款數萬億韓元，理由是與被列入美國金融制裁黑名單的國家進行金融交易。同時，根據反洗錢/打擊資助恐怖主義政策委員會FATF(金融行動特別工作組)的《相互評估和後續行動程序》(2018年11月27日)，韓國於2019年7月根據FATF的授權對反洗錢/打擊資助恐怖主義系統的運行情況進行了評估。這種評估涉及韓國國際社會對S反洗錢/反洗錢/反洗錢系統的檢查，這種評估的結果似乎是衡量韓國S金融和司法系統透明度的指標。此外，根據這種評估的結果，韓國可能會受到後續檢查，如果根據這種評估被認為是負面的，可能會受到國家S主權評級、出口公司融資成本和外匯交易等方面的影響。

[反洗錢/反洗錢系統的國際標準]


客觀化	通過禁止洗錢和資助恐怖主義，提高金融透明度和加強社會保障 2012年，增加了禁止資助大規模毀滅性武器擴散的精確金融制裁。
評估項目	1.預防措施	2.司法制度	3.禁止資助恐怖主義	四、國際合作	5.透明度制度

細節	-金融機構和某些非金融業務經營者對體系的合規性及其監督	* 將洗錢定為刑事犯罪 * 收集和提供財務信息 * 沒收犯罪收益	* 將資助恐怖主義定為刑事犯罪 * 立即凍結恐怖分子融資 * Precision對參與融資的人進行金融制裁	通過國際合作： * 信息交換 * 沒收犯罪資產 * 引渡罪犯	* 透明管理與公司和信託的真實所有者相關的信息

(資料來源：金管會新聞稿，FATF(金融行動特別工作組)相互評估和後續程序下結果公告，以及洗錢和資助恐怖主義國家風險評估(2018年11月27日))

134

作為促進反洗錢措施有效性的基礎設施改善活動的結果，金融界增加了持續監測的人力，並完善了監測系統。現在，在為新商品和服務引入基於風險的洗錢風險評估系統後，它們已制定了風險評估程序。此外，在虛擬貨幣方面，他們引入了符合反洗錢指導方針的實施制度，根據FATF(金融行動特別工作組)相互評估，通過對客户盡職調查(CDD)易受攻擊的部分(如企業客户)進行專門的檢查和監測，始終管理洗錢風險。通過檢查是否符合美國監管機構(FRB)和紐約州監管條例(PART504)的合規性，以及支持活動(如派遣總部人員)，金融公司正在積極應對當地監管機構的檢查。

如果韓國金融公司未能建立與國際標準一致的內部控制制度，它們不僅無法主動應對反洗錢監管風險，而且其穩健性和管理穩定性可能會受到不利影響。因此，投資者應密切關注國內外金融公司的策略，以應對反洗錢監管環境的變化。

[全資子公司友利投資銀行的業務風險]

[與金融投資公司競爭加劇相關的風險]

答：招商銀行可以從事法律規定的基本業務活動、總統令規定的附帶業務活動和其他可以兼營的業務活動，並依照適用法律取得許可證。隨着FISCMA的實施，涵蓋各個業務領域的商業銀行業務出現了許多機會。然而，由於銷售基礎惡化，以及分行數量限制和批准金融投資公司進入商業銀行業務造成的過度競爭，商業銀行業務的持續增長可能也會受到限制。投資者應該注意這一點。

商業銀行從事法律規定的基本業務活動和總統令規定的附帶業務活動，並可以依照法律規定取得許可證兼營證券投資信託業務、信託業務(貨幣信託、證券業務的一部分和外匯業務除外)等其他可以兼營的業務活動。

135

[招商銀行主要業務活動詳情]


分類		細節

基本業務活動注： 1)		與短期融資相關的業務活動：票據和債務憑證的發行、貼現、交易、安排、承銷和擔保對設備或營運資本的投資和貸款延期 * 證券相關業務活動：承銷證券和公開發行已發行證券，以及安排新的或已發行證券的公開發行 * 國際融資相關業務活動：吸引外資、境外投資、安排國際融資、借用和轉借外資 * 發行債券管理諮詢、併購安排 * 付款擔保

附帶經營活動注： 2)		與相關的CMA業務活動保理股票指數的交易期權和期貨公開市場操作下的CD和證券的承銷、交易和安排與裝運前貿易票據相關的業務活動為商業目的租賃房地產

可以同時進行的業務活動注3)		SCFBA下的設備租賃根據《證券投資信託營業法》，與證券投資信託有關的業務活動根據《信託商業法》，與信託有關的業務活動，但貨幣信託除外證券交易和委託交易根據《證券交易法》，擔任此類交易的經紀人、中間人或代理，並擔任外國市場交易委託的經紀人、安排人或代理 *《外匯交易法》規定的外匯相關業務活動

注1)《FISCMA》規定的商業銀行的業務活動

注2)FISCMA所列基本商業活動附帶的商業活動

注3)商業銀行可以兼營的相關法律規定的經營活動(持牌或登記後)

資料來源：韓國央行出版的《韓國金融體系》S

商業銀行的主要業務活動如下。

∎與短期融資相關的商業活動

這些業務包括票據和債務憑證的發行、貼現、交易、安排、承銷和擔保，與現金管理賬户(CMA)相關的業務活動，以及公開市場操作下的CD和證券的承銷、交易和安排。CMA是商業銀行的主要融資手段，是一種業績股息型產品，商業銀行通過將資金投資於貼現票據、證券和其他金融產品，從客户那裏獲得資金，並將資金運營的利潤分配給客户。票據貼現是商業銀行具有代表性的授信業務活動，是指對符合條件的公司簽發、背書或擔保的票據或銀行、信用擔保基金等擔保的票據進行貼現和購買。商業銀行還向客户銷售貼現或購買的票據。在票據安排方面，商業銀行只是作為聯繫發行人和投資者的中間人，票據安排有別於以商業銀行的名義向客户出售貼現和購買的票據。

友利投資銀行正在通過提供中長期貸款和證券投資來實現資產管理的多元化，此外還提供短期貸款，以應對企業融資類型的變化和金融市場環境的變化。友利投資銀行還專注於通過開發信貸產品和新客户來促進其在企業融資領域的業務活動。在存款方面，友利投資銀行銷售各種金融產品，包括已售出的票據、公司債券和基金以及現有的存款產品，以滿足客户的各種需求，並使其收入來源多樣化。此外，友利投資銀行正在通過改善其電子融資服務來提高交易的便利性，並通過提升信用評級和融資方式多樣化來專注於降低融資成本。

136

[友利投資銀行S存貸款現狀]

(單位：韓元百萬)



分類		2023 1Q		2022		2021		2020		2019
分類		平均平衡	天平	平均值天平	天平	平均值天平	天平	平均值天平	天平	平均值天平	天平

存款	已發行債券	3,883,176	3,753,034	3,700,977	3,768,296	2,955,910	3,224,066	2,520,816	2,690,492	2,110,827	2,174,995
	CMA礦牀	135,205	132,550	109,587	162,496	188,113	142,360	204,319	210,413	171,888	250,300
	借款	837,829	897,200	899,843	869,934	642,540	891,618	485,679	544,200	111,690	388,600
	售出的票據	2,098,906	2,511,270	1,810,960	1,386,060	2,090,294	1,470,600	2,598,659	2,069,900	1,865,581	1,722,748
	總計	6,955,116	7,294,054	6,521,367	6,186,786	5,876,857	5,728,644	5,809,473	5,515,005	4,259,986	4,536,643

貸款	短期貸款	930,897	931,533	941,765	961,123	672,819	801,703	434,183	574,980	336,342	345,585
	貼現和買入的票據	1,101,708	1,433,884	1,066,726	1,130,272	531,162	864,132	402,558	684,730	200,411	179,194
	CMA資產	129,172	117,000	101,253	157,000	176,232	140,000	194,231	210,000	163,093	199,000
	售出的票據	2,098,906	2,511,270	1,810,960	1,386,060	2,090,294	1,470,600	2,598,659	2,069,900	1,865,581	1,722,748
	中長期貸款	1,817,780	1,704,602	1,819,951	1,858,347	1,463,923	1,672,432	1,188,304	1,269,330	1,056,693	1,149,658
	分期付款融資債券

總計		6,078,463	6,698,289	5,740,655	5,492,802	4,934,430	4,948,867	4,817,935	4,808,940	3,622,120	3,596,184

注)根據K-IFRS單獨的財務報表

資料來源：友利投資銀行S各財年業務報告和半年報

友利投行目前S存貸款狀況如下。截至2023年第一季度，友利投資銀行S的貸款總額(含已售出票據)為66,983億韓元，較2022年底增長21.9%(12,055億韓元)，存款總額(包括已售出票據)為72,941億韓元，較2022年底增長17.9%(11,073億韓元) 。在貸款增減方面，與上年末相比，貼現和買入票據增加26.9%(3,036億韓元)，中長期貸款減少8.3%(1,537億韓元)，出售票據增加81.2% (11,252億韓元)。與上一年年底相比，存款(已發行票據和CMA存款)減少1.2%(452億韓元)。

137

友利投資銀行S與貸款和存款相關的業務活動如下。

[友利投資銀行S從事與貸款和存款相關的業務]


分類		描述
存款	定期存款(已發行票據)	由友利投資銀行直接發行的適合短期管理一年內到期的固定利率產品。
	CMA票據(已發行票據-CMA類型)	結合CMA和已發行票據的優點，可隨時存取款的固定利率產品
	CMA(現金管理賬户)	友利投資銀行管理客户存款並支付此類管理利潤的產品，可隨時存取款
	JOEUN分期付款儲蓄	適合穩定儲蓄的固定利率定期分期付款儲蓄
	退休金定期存款	友利投資銀行為管理退休養老金儲備而直接發行的固定利率金融產品，一年內到期
	CP	由友利投資銀行通過嚴格的信用測試選定的合格發行人發行的CP，並出售給友利投資銀行的客户。根據市場利率計算，這些產品的回報率很高。
貸款	票據折扣	以折扣價購買由友利投資銀行挑選的好公司發行、背書、承兑或擔保的票據，但不得超過根據此類好公司的信譽單獨確定的限額
	保理(CP折扣)	通過簡單的程序，以折扣價立即購買由好公司簽發或背書的CP
	貿易匯票的議付和貼現	為了減輕出口商在裝運前的財務負擔，友利投資銀行以折扣價購買出口L/信用證或當地L/信用證簽發的貿易票據，也以折扣價購買其他金融機構議付的貿易票據。
	票據保函和付款保函	為由友利投資銀行挑選的符合資格的公司發行、背書、承兑或擔保的票據提供擔保，併為這些公司提供以韓元付款的擔保
	韓元中長期貸款	提供公司資本開支所需的中長期貸款
	項目融資	大型投資項目可行性研究和財務諮詢，安排綜合融資，提供所需資金

資料來源：友利投資銀行S季報

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∎與債券發行和證券相關的業務活動

商業銀行可以發行高達其股本10倍的債券，如果需要償還發行的債券，甚至可以暫時超過這一上限。此外，商業銀行還可以作為承銷商參與證券發行市場，從事證券承銷、公開發行或者證券公開發行安排。

LOGO 適用法律

第三百四十條。FISCMA(發行債券)

①儘管有《商法》第470條的規定，商業銀行仍可發行不超過其股本十倍的債券。

②商業銀行可在必要時臨時發行超過上述上限的債券，以償還根據上文①款發行的債券。

③發行債券的其他必要事項由總統令規定。

友利投資銀行目前將證券交易的管理規模保持在一定的水平以管理風險，並計劃增加對債券和受益人憑證以及股票的投資，以便利其投資業務活動，並使資產管理手段多樣化。此外，友利投資銀行正努力通過靈活調整每項投資資產的比例來實現其管理收入的最大化，以應對未來股市和金融市場的變化。

友利投資銀行正在加大對債券和受益人憑證的投資，以促進投資業務活動和資產管理手段的多元化。更具體地説，友利投資銀行於2019年5月成立FICC融資部並開始債券管理和經紀服務，並於2020年4月成立FICC銷售部，以更高效的方式進入債券經紀市場。友利投資銀行打算通過靈活調整每項投資資產的比例來最大化其管理收入，以應對股市和金融市場的變化。

[友利投資銀行S從事證券相關業務]


分類		描述

公司債券的發行安排和償付擔保		安排公司債券的發行和承銷，使公司能夠直接穩定地籌集資金為公司債券還本付息提供擔保，使公司能夠順利發行公司債券
證券交易		友利投資銀行作為機構投資者，通過交易股票和公共債券等證券。為了幫助客户管理盈餘資金，友利投資銀行根據市場利率出售和回購政府債券、公共債券和公司債券。
發行招商銀行債券		友利投資銀行可通過發行招商銀行債券籌集中長期資金，為企業提供中長期資金來源。
企業併購的安排		如果其客户希望收購或合併韓國或外國公司，友利投資銀行將選擇和評估目標公司，並根據併購所需的資金為其提供資金。
眾籌		友利投資銀行通過網絡平臺，為需要資金的公司和公眾搭建橋樑，提供資金審核/投資廣告/認購管理等附帶服務。

資料來源：友利投資銀行S季報

139

∎國際融資業務活動

商業銀行借入轉租長期和短期外資，進行境外投資，安排其他國際融資，為外幣支付提供擔保，投資外幣計價證券，提供外匯相關服務和其他國際融資和外匯服務。在借用外資方面，友利投資銀行在開業之初主要依靠境外合資企業借款，並從上世紀80年代開始直接引進外資，從而大幅提升了業績。然而，在1997年底金融和外匯危機之後，商業銀行信用評級被下調，許多商業銀行被清算，相應地，引進外資大幅減少，國際融資業務活動的比例大幅下降。

同時，友利投資銀行計劃充分利用商業銀行在國際金融領域的牌照優勢，通過F/X自營交易和客户交易的經紀業務以及其外幣資產的外匯風險對衝來產生穩定的利潤。

[友利投資銀行S與國際融資相關的業務活動]


分類		描述
外國交易所		辦理L匯票、外匯買賣、出口匯票代收等業務。
提供外幣貸款		提供外幣資金，從國際金融市場向韓國公司籌集資金，以支持其在設施和外國的投資
本地進口習慣		友利投資銀行代表進口商按進口L/信用證支付進口貨款，並要求進口商延期退還這筆款項。
離岸銀行業務		向韓國公司的海外子公司或合資企業提供外幣貸款，用於其運營和資本支出。
外幣付款擔保		公司在韓國境內或境外借入外幣資金或接受國外建設訂單所需的外幣付款保函
國際融資安排		安排總體國際融資服務，並提供相關服務；安排外幣流入、發行外幣債券或技術引進；以折扣價購買延期付款的出口匯票
韓國企業在國外的投資安排		為希望參與國外市場的公司安排投資和其他手續
外匯交易		友利投資銀行收集、分析和預測與國際金融環境變化有關的信息，以買賣美元和其他外幣。

資料來源：友利投資銀行S季報

140

∎其他業務活動

商業銀行的其他業務活動包括設備租賃、投資信託的設立和終止、投資信託財產的管理、投資交易和經紀以及IB業務活動。

-IB業務活動

友利投資銀行最近全面開展了IB業務活動，並正在努力通過業務領域的多元化來創造各種收入來源。因此，友利投資銀行S從IB與主承銷和安排服務相關的手續費中的利潤大幅增加。友利投資銀行計劃與大型IB證券公司保持互補關係，並通過瞄準利基市場來擴大IB公司債券發行和併購相關費用的利潤。此外，友利投行於2019年5月成立了CIB事業部，以打造IB業務活動的集團協同效應，從而擴大IB聯合業務運營。

因此，隨着FISCMA的實施，大型金融投資公司應運而生，綜合資產管理和投資銀行業務得到擴大，允許公司兼營金融投資業務。由於銀行和證券公司等其他金融機構業務領域的擴大，商業銀行主營業務的競爭變得更加激烈，友利投資銀行提高盈利能力存在侷限性。

[按金融機構劃分的分支機構數量]

(基準日期：2022年12月底 )

(單位：單位)


分類	招商銀行		證券公司		國內銀行		儲蓄銀行
分支機構數量		4		892		5,800		283

注1)以韓國金融機構的總行、分行、營業地和支行為基礎

資料來源：金融服務局金融統計信息系統

此外，在取得金管會核準後，商户銀行方可設立分行，且須符合
第337條(設立分行)及第331條(分行授權)所規定的標準及辦法，因此與其他金融投資公司相比，其分行數目受到更多限制。

141

LOGO 適用法律

FISCMA第337條(分支機構的設立)

商業銀行設立分行、辦事處或與其類似的其他營業所(包括僅辦理部分業務的支行或管理處，或其他類似辦事處；以下簡稱分行等)，應按照總統令規定的標準和辦法，經金融服務委員會批准。

第331條(分行授權)

①金融服務委員會(金融服務委員會)在根據《金融服務管理條例》第337條尋求授權設立分支機構等(指根據《金融服務管理條例》第337條設立的分支機構等；以下同樣適用於本條)時，應審查下列要求：

1.有關商業銀行符合FISCMA第31條下的管理穩健性準則，應比照FISCMA第350條的規定適用；

2.相關商業銀行在最近兩個業務年度中至少有一個業務年度實現了淨收益；

3.在申請設立分行等的申請提出前兩年內，有關的商業銀行從未受到金融事務委員會對該機構整體發出的相等於或大於警告的任何措施的影響。

②①第2款和第3款不適用於尋求獲得在既沒有總行也沒有分行的大都會城市/地區設立分行等授權的商業銀行。

③除①和②款規定的事項外，關於分支機構的申請和授權審查等其他具體事項、申請的準備形式和方法等事項，應由金融服務委員會確定並予以公告。

因此，友利投資銀行的持續增長可能會受到由於銷售基礎惡化以及分行數量限制和允許其他金融投資公司進入商業銀行業務而導致的過度競爭的限制。投資者應注意這一點。

[金融業公司擴大業務領域並同時開展業務所帶來的風險]

B.在金融行業參與者不斷壯大、同時開展多項業務的環境下，在規模和銷售網絡方面處於相對劣勢的商業銀行需要在各個方面做出改變。因此，商業銀行應該通過業務領域的擴大化或專業化以及專業化和差異化的經營戰略來尋求生存和發展的機會。如果商業銀行不能確保競爭力，它們可能會在市場上落後。投資者應該注意這一點。

商業銀行是根據1975年12月頒佈的《商業銀行法》設立的，目的是向公司提供外國資本和中長期資金。在商業銀行行業，共有30家公司，其中包括6家領先公司，即Hankook Merchant Banking、Saehan Merchant Banking、Han步Investment Bank、Asia Investment Bank和Korea Exchange Merchant Bank，9家本地商業銀行和15家後來者於1996年7月從投資銀行公司轉型而來。當時，除商業銀行外，金融機構不得從事多種金融業務。他們作為一名

142

與銀行、證券、保險和投資信託一起成為金融業的重要支柱，引領了韓國金融業的發展，為國家經濟發展做出了貢獻。在這種專業化的金融市場結構下，商業銀行通過向企業提供短期融資、證券、投資信託、國際融資、租賃、財務諮詢等綜合金融服務，為金融消費者提供多樣化的金融服務。

大多數商業銀行都獲得了短期外國貸款，並通過短期外國貸款向韓國公司提供長期貸款，因為商業銀行獲得了開展國際業務活動(外匯業務經營和投資海外證券)的許可，並能夠借入外國資金，並將其兑換成韓國貨幣和兑換紙幣。因此，在1997年亞洲金融危機之前，包括友利投資銀行在內的大多數商業銀行都表現出了正增長和高盈利能力，在外幣租賃和國際融資領域具有優勢。然而，自1997年以來，大公司陸續破產，不良貸款不斷積累，集中在東南亞、中南美和俄羅斯等新興資本市場的海外投資變得疲軟，導致商業銀行的業績開始急劇惡化。

因此，由於自亞洲金融危機以來各業務部門之間的合同銷售以及基於風險最小化的商業銀行戰略，在2014年之前，商業銀行管理的資產中的貸款和證券比例大幅減少。相反，存放在CMA的資金和與受風險管理的貸款有關的資產正在逐步增長。

如上所述，在1997年底亞洲金融危機和韓國經濟向國際貨幣基金組織救助融資體系過渡期間，大多數商業銀行不得不暫停業務或被合併到其他公司。在韓國整體金融業遭遇巨大困難後，目前只有友利投資銀行作為專業商業銀行運營，兩家銀行(新韓銀行和KEB Hana銀行)部分從事商業銀行業務。

[友利投資銀行S市場份額走勢]

(單位：%)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020
存款		15.92		14.89		15.86		16.91
貸款		18.24		14.10		15.75		18.90

注1)基於專業商業銀行(友利投資銀行)和部分業務的商業銀行(新韓銀行、韓亞銀行)的商業銀行賬户

注2)存款由已發行票據、CMA存款和已售出票據組成；貸款由CPS貼現和保理組成。

資料來源：韓國銀行統計局

在金融行業參與者不斷壯大、多項業務同時開展的環境下，在規模和銷售網絡方面處於相對劣勢的商業銀行需要做出多方面的改變。此外，韓國政府S的政策方向正在轉向將商業銀行業務納入金融投資業務的證券業務，而不是積極支持商業銀行業務，因此推動商業銀行業務的可能性較低。

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因此，在規模和銷售網絡方面處於相對劣勢的商業銀行應該通過業務領域的擴大或專業化和專業化、差異化的經營戰略來尋求生存和發展的機會。如果商業銀行不能確保競爭力，它們可能會在市場上落後。投資者應該注意這一點。

[巨型投資銀行崛起帶來的風險]

C.韓國政府於2016年8月宣佈了完善培育大型投資銀行的綜合金融投資企業實體制度的計劃，並於2017年5月宣佈了培育大型投資銀行的計劃，使股權資本在4萬億韓元或以上的金融投資公司能夠提供短期融資服務。截至本SRS申請日的前一天，滿足股本要求的未來資產證券、韓國投資證券、NH投資證券、三星證券和KB證券被指定為大型投資銀行，韓國投資證券、KB證券、NH投資證券和未來資產證券正在發行獲得金管會許可的本票。未來有可能會有更多證券公司被納入大型投資銀行，並獲得發行本票的許可證。這可能會加劇短期金融業務的競爭，並對商業銀行業務的盈利能力產生不利影響。投資者應該注意這一點。

雖然韓國政府繼續其擴大金融投資公司的政策，但金融當局在2016年8月宣佈了一項培育大型投資銀行的額外計劃。根據這一計劃，金融當局打算允許股本在4萬億韓元或以上的證券公司發行本票，併為其提供放鬆穩健規定等激勵措施。

截至本報告發布之日，已獲準作為大型投資銀行經營的證券公司包括未來資產證券、韓國投資證券、NH投資證券、三星證券和KB證券；新韓證券和韓亞證券的股本為4萬億韓元，滿足大型投資銀行的要求。雖然金管會自2017年指定五家超大投行以來，尚未指定第六家超大投行，但未來如果金管會指定，有可能會增加一家超大投行，競爭變得更加激烈。

證券韓國投資證券、KB證券、NH投資證券和未來資產證券等公司目前已獲準發行本票。如果任何現有的或新的大型投資銀行獲得發行本票的牌照，本票發行業務和短期融資業務的競爭預計將進一步加劇。

大型IB業務活動的核心是(I)擁有存款基礎(發行高達股本200%的本票)，(Ii)擴大公司貸款和(Iii)放鬆監管(適用NCR II；將發行本票的槓桿法規排除在外)，股權資本為4萬億韓元或更多的金融投資公司的利潤構成和業務實踐已經在發生變化。相關大型金融投資公司正在擴大其收入和支出結構中的IB部分，作為領先指標的企業貸款(貸款、購買的貸款和私募債券)呈上升趨勢。鑑於大型金融投資公司的積極資本擴張和金融當局S以大型金融投資公司為重點的政策方向，證券業務盈利結構的範式轉換和大中小金融投資公司的兩極分化預計將加劇。

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[根據大型IB培育計劃按資本規模劃分的主要激勵措施摘要]


股權資本	韓元3萬億或更多~ 低於4萬億韓元	韓元4萬億或更多~ 低於8萬億韓元	8萬億韓元或更多
1.現行制度所容許的服務
大宗經紀服務	^○	^○	^○
發放企業貸款	^○ (公司貸款和一般貸款總額最高可達100%的權益資本)	^○(與左側相同的 )	^○ (與左側相同的 )
2.本計劃額外允許和取消管制的服務

發行期票		^○ (最高可達權益資本的200%)	^○ (與左側相同)
綜合金融投資賬户			^○

排除在槓桿法規的適用範圍之外		^○ (僅限於發行本票 )	^○ (僅限於發行本票和綜合金融投資賬户)
關於健全監管新制度的準備	^○	^○	^○
提高貸款上限 *單獨允許提供公司貸款，最高可達100%的股本	^○	^○	^○

非上市股票的多邊交易和經紀業務	^○	^○	^○
普通外匯服務，包括公司外匯服務		^○	^○
房地產安全信託基金			^○

加強與政策性金融機構和主權基金的合作	^○	^○	^○
支持成長階梯基金海外併購	^○	^○	^○

資料來源：金管會新聞稿？完善大型投行綜合金融投資業務實體制度培育方案 (2016年8月2日)

此外，金管會於2017年5月公佈了通過修訂FISCMA執行令和《金融投資業務條例》培育大型投資銀行和促進公募基金市場的詳細計劃來培育大型投資銀行。修正案的主要內容如下：

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[修改FISCMA等實施大型投資銀行培育計劃的執行令]

1.向綜合性金融投資經營主體授予新業務

1-1.通過向資本充足的綜合性金融投資企業實體提供新的資金採購手段，支持促進企業融資

-允許擁有4萬億韓元或更多股本的公司提供短期融資服務(即發行、貼現、交易、安排、承銷和擔保一年內到期的票據)

-允許擁有8萬億韓元或更多股權資本的公司提供全面的投資賬户服務(設立這些賬户是為了將客户的存款投資於企業融資資產，並將投資收益提供給客户)

1-2.允許所有綜合性金融投資經營主體對非上市股票執行內部訂單

2.與短期融資和綜合投資賬户服務有關的業務活動規則

2比1。短期融資/綜合投資賬户管理資產分開管理

-對於用於短期融資服務的託管資產，應單獨編制流動資產和債務報表以及單獨的損益表

-對於綜合投資賬户的託管資產，通過自信方式單獨管理此類資產

2.綜合投資賬户短期融資/存款管理規定

？適用最低管理比例(短期融資：50%，綜合投資賬户：70%)

**制定房地產相關資產管理規定**

*房地產、房地產開發相關貸款、房地產相關證券等

(與房地產集合投資工具中確認為房地產的資產相同)

I)投資短期融資和綜合投資賬户存款的房地產相關資產不包括在企業強制融資比率的計算中(房地產相關資產不被確認為企業融資相關資產)

二)投資房地產相關資產，投資企業融資相關資產後的剩餘資金方可投資，房地產相關資產投資不得超過委託資金的30%*。

*按現行《金融投資公司風險管理標準規則》規定的專項信貸財務公司公積金貸款限額(30%)和房地產公積金貸款限額(30%)計算。

Iii)分別對短期融資服務賬户和綜合投資賬户的管理資產建立流動性比率*規定，以有效應對客户贖回

*可與一、三個月內到期債務在同一級別、同一期限內清算的流動資產的強制所有權(具體計算方法由《金融投資業務條例實施細則》確定)

2-3。計算企業融資最低管理比率時企業融資相關資產的定義

①對公司的貸款和以折扣價購買票據

直接從發行市場獲得並由公司發行的②證券

從分銷市場獲得的A級或更低等級的③konex股票和公司債券

④在為項目融資而設立的特殊目的公司中的投資股份和貸款

⑤投資公司在間接投資工具中的份額*與支持實物資產有關

*PEF、對衝基金、初創投資夥伴關係、風險夥伴關係等。

146

2-4。規定評估承諾財產的義務，並制定與企業實體自有財產進行交易的規則

-執行按市值計價與公募基金一樣，至少每季度一次

-如果將自有資產與綜合投資資產進行交易，則有義務遵守*相當於基金交叉交易的標準賬户資產

*①這不違反儲户利益，②交易以公允價值進行，③事先得到合規官員的確認

2比5。對施加累計利潤義務首先將這種利潤用於因按綜合投資賬户委託資金按比例累計損失準備金的義務而發生的損失

*管理費按管理費的25%累計，直至達到綜合投資賬户受託金額的5%為止。如有損失，應先計提專項準備金。

3.調整對綜合性金融投資經營主體的權益資本要求

為使綜合性金融投資業務實體有能力忠實地承擔虧損，通過混合工具(有條件股權資本)獲得的資金作為負債性質的資本，應不計入股權資本(3萬億、4萬億和8萬億韓元)。

*但上述資金計入淨資本，與之前計算淨資本比率(NCR)時相同。

4.調整對綜合性金融投資經營主體的監管

☐調整授信穩健性規定，讓綜合性金融投資經營主體更積極地提供風險資本

①管理的短期融資服務和綜合投資賬户的資產不包括在槓桿率的計算範圍內[(總資產/權益資本)

②應用新的NCR 指標，根據貸款資產的風險水平確定穩健負擔

*一年或以上期限的(活期)貸款應從淨資本中全額扣除。

*(改善)一年及以上期限的貸款應反映在信用風險金額中[風險值：0%~32%]而不是從淨資本中扣除。

③引入韓元流動性指標 *，加強對綜合性金融投資業務主體流動性的管理(該指標適用於整體資產、短期融資服務管理資產、IMA管理資產)

*強制擁有流動資產，可在與一個月和三個月內到期的債務相同的水平和期限內進行清算

④貸款壞賬準備覆蓋率與銀行覆蓋率的一致性

*正常(0.5%克0.85%)，預防性(2% G7%)，不合格(維持在20%)，可疑(75%克50%)，估計損失(維持在100%)

⑤在綜合金融投資經營主體管理狀況評價項目中增加資本充足率計量項目*，計入綜合投資賬户受託金額(具體計算方法在《金融投資業務條例實施細則》中規定)

*示例)將綜合投資賬户受託金額的一定比例添加到所需和保持的權益資本中作為NCR的分母。

5.在因併購而導致的特殊情況下，建立允許擁有證券交易所過多股份的基礎

一家公司作為證券交易所的股東合併，另一家公司作為證券交易所的另一名股東合併，這是在證券交易所擁有過多股份的特殊情況之一。在這種情況下，對超額股份的投票權的行使受到限制。

147

資料來源：FSC新聞稿、FISCMA實施法令修正案和金融投資大型投資銀行培育計劃業務規則和公募基金市場推廣(2017年5月2日)

到目前為止，金融投資公司只能以聯合參與PF形式的大型項目的方式向結構性融資提供貸款，不得以其名義發行票據，從而不得不發行ABS或接受貸款以獲得資金。

然而，大型金融投資公司一旦獲得巨型投資銀行牌照，還可以進行發行短期票據和提供企業貸款等業務活動，這些業務原本只允許銀行進行。如果大型金融投資公司開始直接發行票據籌集資本和提供企業貸款，金融業可能會經歷更激烈的競爭。

截至2023年第一季度，友利投資銀行的短期資金佔整個基金管理業績的比例為36.90%，低於上年末的37.04% 。如果短期融資業務競爭加劇，招商銀行業務的盈利基礎可能會被削弱。投資者應該注意這一點。

友利投資銀行正在擴大對中長期貸款和證券的投資比例，以減少對短期資金的依賴。截至2023年第一季度，友利投資銀行管理的中長期貸款比例為31.03%，證券管理比例為18.55%。

[友利投資銀行S基金管理業績趨勢]

(單位：韓元百萬韓元，%)


分類			2023 1Q					2022					2021					2020					2019
分類			平均值天平		組件比率			平均值天平		組件比率			平均值天平		組件比率			平均值天平		組件比率			平均值天平		組件比率
現金和存款				587,227		10.02	%		423,207		7.43	%		221,624		4.62	%		157,841		4.05	%		159,384		5.52	%
短小的- 術語基金	票據折扣	CP		1,101,708		18.81	%		1,066,726		18.73	%		531,162		11.07	%		402,558		10.33	%		200,411		6.94	%
	短期貸款	朝鮮語貨幣		930,897		15.89	%		941,765		16.53	%		672,819		14.02	%		434,183		11.15	%		336,342		11.65	%
	CMA下的資產管理			129,172		2.20	%		101,253		1.78	%		176,232		3.67	%		194,231		4.99	%		163,093		5.65	%
	總計			2,161,777		36.90	%		2,109,744		37.04	%		1,380,213		28.76	%		1,030,972		26.47	%		699,846		24.23	%
5~6成熟和長- 術語貸款	分期付款融資券					0.00	%		0		0.00	%				0.00	%				0.00	%				0.00	%
	中號和長期的貸款	朝鮮語貨幣		1,817,780		31.03	%		1,819,951		31.95	%		1,463,923		30.51	%		1,188,304		30.51	%		1,056,693		36.59	%
	總計			1,817,780		31.03	%		1,819,951		31.95	%		1,463,923		30.51	%		1,188,304		30.51	%		1,056,693		36.59	%
證券				1,086,860		18.55	%		1,150,745		20.20	%		1,511,812		31.51	%		1,321,089		33.92	%		805,122		27.88	%
有形資產和投資性財產				25,165		0.43	%		24,269		0.43	%		22,481		0.47	%		21,413		0.55	%		20,978		0.73	%
其他資產				179,407		3.06	%		168,494		2.96	%		198,345		4.13	%		175,582		4.51	%		145,737		5.05	%
總計				5,858,216		100.00	%		5,696,410		100.00	%		4,798,398		100.00	%		3,895,201		100.00	%		2,887,760		100.00	%

注)根據K-IFRS單獨的財務報表

資料來源：友利投資銀行S季報和各財年業務報告

148

[國內外商業週期帶來的風險]

D.友利投資銀行提供貸款和接受存款受到業務週期的影響，因為它們包括獲得投資資金、提供中長期貸款或利用此類投資資金進行投資、通過管理被投資公司和提升被投資公司的企業價值來籌集投資資金的過程。因此，上述商業活動受到國內外商業週期不確定性風險的很大影響。包括友利投資銀行在內的友利集團受到國內外金融市場變化的極大影響，利率、債券和股票價格等市場因素的波動直接和間接影響到友利投資銀行的S業務。投資者應注意這一點。

友利投資銀行提供貸款和接受存款包括以下過程：採購投資資金，提供中長期貸款或用投資資金進行投資，通過管理被投資公司和提升被投資公司的企業價值來籌集投資資金，以及向投資者分配利潤。因此，這類業務不僅受金融市場的影響，而且還受整個商業週期的影響，從投資資金的採購到投資再到最終收回。

與此同時，國際貨幣基金組織(IMF)在2023年4月發佈的《世界經濟展望報告》(World Economic Outlook Report)中宣佈，2023年全球經濟增長將達到2.8%。從國際貨幣基金組織S對2023年經濟增長前景的小幅下調中可以看出，俄羅斯-烏克蘭戰爭、通脹和硅谷銀行S破產等金融市場動盪擴大令人擔憂。

[國際貨幣基金組織對主要國家經濟增長率的S預測]

(單位：%，%p)


經濟增長率	2022		2023						2024
			2023年1月		2023年4月		調整，調整		2023年1月		2023年4月		調整，調整
			(A)		(B)		(B-A)		(C)		(D)		(D-C)
世界		3.4		2.9		2.8		-0.1		3.1		3.0		-0.1
先進國家		2.7		1.2		1.3		0.1		1.4		1.4
美國		2.1		1.4		1.6		0.2		1.0		1.1		0.1
歐元區		3.5		0.7		0.8		0.1		1.6		1.4		-0.2
韓國		2.6		1.7		1.5		-0.2		2.6		2.4		-0.2
新興國家和發展中國家		4.0		4.0		3.9		-0.1		4.2		4.2
中國		3.0		5.2		5.2				4.5		4.5

資料來源：國際貨幣基金組織世界經濟展望更新(2023年4月)

149

根據韓國央行2023年2月的S經濟展望報告，預計2023年和2024年韓國S的經濟增長率分別為1.6%和2.4%。

[韓國央行S對韓國經濟增長的預測S]


分類	2021		2022						2023(E)						2024(E)
分類	2021		上半場		下半場		每年一次		上半場		下半場		每年一次		每年(E)
國內生產總值		4.1		3.0		2.2		2.6		1.1		2.0		1.6		2.4
私人消費		3.7		4.1		4.6		4.4		3.3		1.3		2.3		2.4
設施投資		9.0		-6.4		5.4		-0.7		3.2		-8.9		-3.1		3.6
知識產權產品投資		4.4		4.6		5.0		4.8		3.6		3.5		3.5		3.5
建設投資		-1.6		-4.5		-2.6		-3.5		0.1		-1.5		-0.7		0.4
貨物出口		10.5		6.0		0.3		3.1		-4.0		5.0		0.5		3.4
貨物的進口		12.8		5.3		3.9		4.6		-0.4		-0.1		-0.2		3.1

資料來源：韓國央行《經濟展望》(2023年2月)

(注)百分比按年計算

各種國內和海外風險正以各種方式影響着全球經濟。由於友利投資銀行也可能因此受到直接或間接的影響，投資者在投資前應考慮這種情況。

[監管相關風險]

E.招商銀行的業務有FISCMA及其執行法令和金融投資業務條例規定的限制，截至2023年第一季度末，已確認友利投資銀行沒有不符合管理和監督標準的項目。然而，商業銀行業務的限制可能會限制友利投資銀行S的業務活動，這取決於友利投資銀行S的管理層業績和決策。因此，建議投資者持續關注友利投行S限額在其業務中的管理狀況。

商業銀行受FISCMA、外匯交易法、SCFBA、存款人保護法、股票公司外部審計法等監管。

根據FISCMA執行法令，商業銀行的主要業務活動包括：票據、CMA存款、CPS和應收款的議付(存放)；信貸(貸款)，如以折扣價購買票據的短期貸款、保理、以折扣價購買貿易票據、擔保票據、韓元和外幣中長期貸款和租賃；以及投資銀行業務，如安排證券收購、併購、風險投資和項目融資。因此，商業銀行可以提供各種金融服務，在融資方面，可以確保業務穩定，因為它們能夠擁有儲户能夠受到保護的存款。

金融投資服務和資本市場法

第336條(招商銀行業務)

150

①商業銀行的業務(指根據《商業銀行法》第三條獲得金融服務委員會授權的商業銀行，下同適用)如下：

1.簽發、貼現、交易、安排、承銷和擔保票據，其到期日在總統令規定的期限內，最長可達一年；

2.為設備或營運資金進行投資和貸款；

3.承銷證券並公開發行已發行證券，或為新證券或已發行證券進行中介或安排公開發行，或委託代理人代為發行；

(四)引進外資、對外投資、安排國際融資或借用、轉租外資；

(五)發行債券；

(六)為企業提供管理諮詢或併購服務；

7.付款保證；

8. 總統令規定的第1至7款的附帶事務。

②商業銀行可通過獲得本法或相關法案規定的許可、授權、登記等，從事下列第(1)款規定以外的任何業務：

1.《專門信貸金融業務法》規定的設備租賃業務；

2.集體投資計劃服務(僅限於投資信託的設立和終止以及投資信託財產的管理)；

(三)資金信託以外的信託業務；

4.證券經紀和交易(不包括第(1)款第3款所指的業務)；

5.《外匯交易法》規定的外匯業務；

6.總統令所訂明的與第(1)款任何一節或第一至第五節任何一節所指業務有關的其他事項。

根據第(1)款第(1)款規定的開展業務的方法、程序及其合規性所需的③事項應由總統令規定。

金融投資服務和資本市場法執行令

第325條(招商銀行的業務等)

①？該法第336(1)1條規定的總統令所規定的期限是指一年。

②？該法第336條第(1)款第8款規定的總統令所規定的商務是指：

1.與現金管理賬户有關的業務(指商業銀行為整合客户存放的資金而開立的賬户，通過投資於票據等方式進行管理，並將投資收益分配給客户；以下適用於本章)；

2.保理(指企業銷售收入及相關業務應收賬款的購收)；

(三)交易所交易衍生品的投資交易或經紀業務，其標的資產為在衍生品市場交易的交易所交易衍生品中的股價指數；

(四)買賣可轉讓存單，擔任經紀人、中間人或者代理人；

5.根據《韓國銀行法》第68條交易有資格在公開市場操縱的證券(下稱本章有資格在公開市場操縱的證券)，並擔任此類交易的經紀人、中間人或代理人；

(六)發放以有關商業銀行發行的匯票作擔保的貸款，或由私人在有關商業銀行的現金管理賬户存放債券作擔保的貸款；

151

7.與裝運前貿易匯票有關的業務(指貿易匯票裝運前的貼現、交易、經紀、承兑、擔保及購買出口匯票和託收該等匯票的業務)；

8.該法第347條第(4)款所述為商業目的租賃房地產。

③？該法第336條第(2)款第6款規定的總統令所規定的商務是指：

1.交易所交易衍生工具的投資交易或經紀業務(不包括第(2)3款所指的交易)；

2.《信用信息使用和保護法》規定的與信用信息有關的商務事務；

(三)《資產證券化法》下的證券化資產管理業務；

(四)《抵押貸款支持債券特殊目的公司法》規定的抵押貸款支持債券證券化業務；

5.投資諮詢業務；

6.《電子金融交易法》規定的與電子貨幣轉賬有關的商務事務(不包括與電子貨幣轉賬有關的商務事務，通過電子貨幣轉賬成為前述《金融交易法》第2條第6款規定的結算轉接系統的參與機構，或通過前述《電子金融交易法》第15條第(2)款第2款所指的有代表性的參與機構進行電子貨幣轉賬)。

商業銀行的業務有FISCMA及其實施法令和金融投資業務條例規定的限制，並接受月度和季度管理和監督。主要業務範圍包括：債券發行限額(不超過股本的10倍)、關聯方授信限額(不超過股本的15%)、大額授信限額(不超過股本的5倍)、證券投資限額(不超過股本的100%)、用於業務的房地產的收購限額(不超過股本的100%)、大股東及其特別關聯人的股份限額(不超過股本的5%)。

主要法律和

監管條例

主要內容

FISCMA，FISCMA的執行部門，
和《金融》
投資業務
條例

1.債券發行限額：最高可達股本的10倍
2.對同一人的授信額度：最高可達股本的20%
3.對同一借款人的信貸額度：最高可達權益資本的25%
4.關聯方授信額度：不超過股權資本的15%
5.大額授信額度(最高為股本的5倍
6.證券投資限額：最高100%權益資本

7.用於商業用途的房地產收購限額：最高可達100%股權資本

8.預留支付資產：已發行票據、債務工具、CMA存款和背書擔保票據的5%或以上(平均餘額)
9.大股東及其特殊關聯人的股份限額：最高為股本的5%

10.對中小企業的支持比例：企業發行票據金額的25%及以上、保理融資、票據償付擔保、中長期貸款

權益資本是指《金融投資業務條例》第8-5條規定的數額(該數額是根據個別財務報表從核心資本和補充資本的總和中減去減除項目而計算出來的)，是截至上一季度末反映重要項目變化的數字。

152

[友利投資銀行S經營管理的現狀及業務界限]

(截至2023年第一季度末)

(單位：100萬韓元)


分類	限值	金額	比率	監管比率	是否限制違犯
1.限制債券發行	6,739,910	226,000	0.34x	不到股權資本的十倍	X
2.限制授予的信用相關人士	101,098	-	-	不到15%的股權資本	X
3.限制大額授信贈款	3,369,955	704,500	1.05x	不到股權資本的五倍	X
4.限制投資於證券	673,991	82,575	12.25%	低於100%的股權資本	X
5.限制投資於房地產業業務目的	673,991	1,836	0.27%	低於100%的股權資本	X
6.持有所需資產對於儲備	197,715	215,162	5.44%	至少5%的(平均餘額)已發行的票據、債務憑證、從CMS借入的款項和背書的票據	X
7.限制 A持有的股票重大股東和特別相關的人	33,699	500	0.07%	不到5%的股權資本	X
8.支持率適用於小型或 5~6成熟企業	955,239	2,198,748	57.54%	至少持有票據總額的25%，保理融資，票據付款擔保，以及對企業的中長期貸款	X

注：1)高於《財務投資業務條例》第8-5條規定金額的權益資本(根據單獨的資產負債表，從一級和二級資本之和中扣除)，但包括本季度重大項目的變化

2)金額：按資產負債表減去金管會核定的金額

3)出資範圍按照《財政投資業務條例》第8-33條的規定執行

4)用於商業目的的房地產是指根據《公司税法》執行法令第49(1)1條規定的不包括房地產的房地產

截至2023年一季度末，已確認友利投資銀行沒有不符合管理和監管標準的項目(請參考公司風險G.關於商業銀行監管規定的事項)。然而，商業銀行業務的限制可能會限制友利投資銀行S的業務活動，這取決於友利投資銀行S的管理層業績和決策。因此，建議投資者持續關注友利投行S限額在其業務中的管理狀況。

153

[與貸款穩健性相關的風險]

F.招商銀行不良貸款率 (NPL)從2018年底的1.55%降至2022年底的0.63%。友利投行自納入友利金融集團以來，通過清理壞賬和資產不斷努力改善基本面，截至2023年一季度末，其不良貸款率錄得1.11%，可以説是不錯的。然而，由於經濟不景氣和消費收縮，應收賬款收款率下降，拖欠率上升，可能會加劇資產的穩健性。嚴重的資產穩健將導致更沉重的壞賬負擔，並對商業銀行的財務狀況產生不利影響。由於未來資產穩健性管理的負擔可能會持續增加，投資者應注意這一點。

在評價一家商業銀行S貸款的穩健性時，以不良貸款率和壞賬準備覆蓋率作為主要指標。不良貸款率是指不良貸款佔貸款總額的比例，其中不良貸款是指當貸款資產分為正常、預防性、不合格、可疑和預計損失五個步驟時，被歸類為不合格、可疑和預計損失的貸款。也就是説，不良貸款率是指不良資產佔貸款總資產(貸款)的百分比。不良貸款率越低，貸款的穩健性就越高。

由於納入友利金融集團前墊付的公積金貸款惡化，友利投資銀行S的資產穩健程度一直不盡如人意。然而，自納入以來，由於友利投資銀行通過積極核銷壞賬使賬面價值變為實際價值，並不斷收集不良公積金貸款，穩健指標正在相對快速地改善。

商業銀行不良貸款率從2018年底的1.55%下降到2022年底的0.63%。友利投資銀行通過持續清算壞賬和資產，努力改善基本面，截至2023年第一季度末，其不良貸款率記錄為1.11%。

[每年招商銀行、專業信貸財務公司和儲蓄銀行貸款穩健趨勢]

(單位：%)



分類	2022	2021	2020	2019	2018
招商銀行	0.63	0.57	0.79	0.49	1.55
分期付款融資公司	1.33	1.23	1.73	1.49	1.51
租賃融資公司	3.01	4.14	3.47	3.66	3.56
信用卡公司	0.79	0.71	0.92	1.04	0.95
儲蓄銀行	4.73	4.37	5.21	5.56	6.02

注)比率包括過去破產公司的貸款

資料來源：金融服務局金融統計信息系統(2023年5月)

同時，商業銀行業務對商業週期非常敏感，因此經濟收縮導致消費減少和家庭和企業債務負擔增加可能會導致不良資產增加，特別是房地產業務的持續停滯和建築公司的壞賬很可能進一步惡化資產的穩健性。此外，由於經濟不景氣和消費收縮，應收賬款收款率下降，拖欠率上升，可能會加劇資產的穩健性。嚴重的資產穩健會導致更沉重的壞賬負擔，並對商業銀行的財務狀況造成不利影響。投資者在作出投資決策時應注意這一點。

154

[個人信息安全帶來的風險]

G.友利投資銀行開展的商業銀行業務必須以收集和保留個人信息為前提，才能與金融投資公司和普通投資者進行金融交易，並因行業性質而高度依賴IT。2017年2月，FSC和FSS修訂了金融部門個人信息保護指南，以支持金融公司的個人信息保護服務，併為提供服務提供明確的標準。2019年6月28日，友利投資銀行被責令支付2000萬韓元的行政罰款，原因是該行未履行收緊個人徵信權的義務，以及未遵守單獨保留個人信用信息的義務。如果未來發生個人信息泄露等安全事故，友利投資銀行可能會遭受金融和非金融損害，如可能受到監管機構的處罰，以及受影響客户因集體訴訟而支付損害賠償金，以及因客户諮詢和因信息泄露造成二次損害而支付賠償等應對事故所需的管理費用增加，以及因對友利投資銀行及其管理人員的大規模製裁而對其管理層造成的不利影響。投資者應該注意這一點。

金融公司保留客户信息，有可能發生包括個人信息泄露在內的信息安全事故。2016年7月，Interpark遭到黑客攻擊，1030萬客户信息被泄露。根據檢察官辦公室的調查，三家信用卡公司NH NongHyup Card、Lotte Card和KB Kookmin Card的客户信息被接管並泄露。在建立欺詐檢測系統(FDS)期間，服務提供商(信用評級機構KCB)的一名員工從筆記本電腦硬盤(KB Kookmin卡)或通過USB(樂天卡)或Data Recovery(KB Kookmin卡)獲取100萬單位客户信息，並將客户信息出售給貸款廣告代理，從而泄露了1.04億單位客户個人信息。泄露的信息包括客户姓名和地址等個人信息，儘管這些信息因個人而異。

2017年9月28日，HANA Tour遭到黑客攻擊，其客户的姓名、聯繫方式、居民註冊號、地址和電子郵件地址被泄露。韓亞旅遊解釋稱，在對維修服務商S員工的受感染PC進行調查時發現，一些客户的個人信息文件已通過受感染的PC泄露。HANA Tour 補充説，它立即封鎖了PC的訪問路徑，並報告了警方和韓國互聯網安全機構進行調查和其他必要措施。

隨着上述個人信息泄露事件的發生，個人信息保護和信息所有者的權利在社會上受到了越來越多的關注。2017年2月，FSC和FSS修訂了《金融部門個人信息保護指南》，以支持金融公司的個人信息保護服務，並根據《信用信息使用和保護法》以及包括《個人信息保護法》在內的與個人信息保護相關的法律，為提供服務提供明確的標準，並在指南中反映了自2014年以來對與個人信息保護相關的法律的修訂。

155

[指南中已反映的對《信用信息法》的修正]


細節	適用法律	生效日期
1.引入在處理個人信用信息時只收集最低限度個人信用信息的原則	《法案》第15節	2015.9.12.
2.加強安全措施，包括在個人信用信息的收集、調查和處理委託給代理人時對某些信息進行加密，並規定對代理人進行相關教育的義務	《法案》第17節、《法案實施令》第14節	2015.9.12, 2016.3.29.
3.規定一定規模或以上的信用信息提供者/使用者有義務指定專門負責管理和保護信用信息的官員	該法第20(3)節	2015.9.12.
(四)在交易關係終止後五年內履行銷燬並單獨保留個人信用信息的義務	《法案》第20-2節	2016.3.12.
5.通過區分受強制同意的信息和受任選同意的信息來獲得使用個人信息的同意	該法第32(4)、(5)條	2016.3.12.
6.規定建立查詢系統的義務，以使信用信息所有人能夠調查其信用信息的使用和提供情況	《法案》第35(1)節、《法案執行法令》第30節	2016.3.12, 2016.3.29.
7.增加信息所有者S要求刪除其信息的權利	該法第38-3(2)節	2016.3.12.
8.規定有義務編寫一份關於應對信用信息泄露的手冊	該法第39-2(2)節	2015.9.12.
9.施加在將信用信息用於營銷目的之前獲得單獨同意的義務	第四十節法案	2015.9.12.
10.徵信提供者/使用者外包招聘業務時，有義務核實招聘業務代理人獲取個人信用信息的渠道，以及是否以非法手段獲取個人信用信息	法案第41-2節	2015.9.12.

[已反映在指南中的對個人信息保護法的修正案]


細節	適用法律	生效日期
1.加強安全處理敏感信息和個人可識別信息的措施	該法第23條和第24條	2015.7.24, 2016.9.30.
2.將户口號的處理限制在法律要求或允許處理的情況下等。	法案第24-2節	2015.7.24, 2016.9.30.
3.加強對居民登記號碼進行加密以進行處理的義務	《法案》第24-2節，《法案執行法令》第21-2節	2016.1.1.
4.加強採取措施確保個人信息安全的義務	第29節法案、通知	2015.2.13.
5.加強指定私隱幹事(資訊保安專家幹事)的規定	第32條該法的強制執行令	2016.7.22.

(來源：金管會新聞稿日期：2017年2月27日)

根據2020年7月24日公佈的《數字金融綜合創新計劃》，擴大了財務公司因電子金融事件對消費者造成損害的賠償責任，讓消費者安心開展電子金融交易。也就是説，前述金融公司對偽造授權證書和安全卡以及黑客攻擊等特定技術事件的責任已擴大到因未經用户授權的電子金融交易(未經授權的交易)而發生的事件，與歐盟、美國和澳大利亞的情況一樣，金融公司原則上對總體未經授權的交易造成的損害承擔責任。此外，財務公司有義務自行證明用户是否授權了相關交易，從而提供了保護用户的手段。

156

在友利投行方面，金管會於2019年7月13日對友利投行的一名員工處以2,000萬韓元的機構行政罰款，並對友利投行的一名員工發出警告，原因是其對個人信用信息管理不善。更具體地説，友利投資銀行違反了《信貸法》第20-2(1)條的規定，即沒有指定被授權訪問其金融交易已有三個月或以上的客户的個人信用信息的高級職員和員工，並違反了友利投資銀行應將其金融交易已有五年或以上的客户的個人信用信息與友利投資銀行目前與之進行交易的客户的個人信用信息分開管理的規定。友利投資銀行已經全額支付了1600萬韓元的行政罰款，折價20%。

[對友利投資銀行的制裁現狀及其他事項]

日期

制裁當局

受制裁實體

懲罰或措施的細節

原因及相關規定

友利投資銀行對S執行情況的處罰或措施

友利投資銀行S採取措施防止復發

2019年6月28日

FSC

友利投資銀行

行政罰款(2000萬韓元)

未履行加強獲取個人信用信息權限的義務；未履行單獨保留個人信用信息的義務(《信貸法》第20-2(1)條)

支付行政罰款(1600萬韓元，折扣20%)

加強工作指令和管理監督

資料來源：友利投資銀行S季報

目前，友利投資銀行正在盡其所能保護客户信息，包括加強訪問客户信息的內部控制程序和客户信息的安全。友利投資銀行通過授予訪問權限，將對客户信息的訪問限制在執行相關工作所需的範圍內，以防止對客户信息進行不必要的查詢。此外，友利投資銀行已經對文件進行了加密，並封鎖了任何泄露路徑，為客户信息的泄露做好了準備。為了阻止泄露路徑，友利投資銀行正在加強個人電腦安全計劃，包括要求其人員如果打算通過非公司電子郵件或存儲介質(USB、等)獲取客户信息，必須獲得相關經理的批准。友利投資銀行也在進行數據庫加密，以防止大量電子文檔的泄露，正在控制對數據庫的訪問，並對訪問個人信息數據庫的人進行日常檢查。此外，友利投資銀行正在定期提供有關個人信息保護的教育，並正在努力並將繼續努力，將客户信息泄露的風險降至最低。

由於友利投資銀行是一家處理客户個人信息的金融機構，它可能會遭受個人信息泄露，並可能受到與其他行業相同的制裁。由於安全事故，友利投資銀行可能會招致經濟和非金融損害賠償，如受影響客户集體訴訟可能支付的損害賠償，以及因客户諮詢等事故而增加的必要管理費用，以及因信息泄露而造成的二次損害賠償，支付監管機構施加的懲罰性罰款，以及因對友利投資銀行及其管理人員的大規模製裁而對其管理層造成的不利影響。投資者應該注意這一點。

157

[金融科技行業引進和成長的風險]

H.創新技術的進步第四次工業革命是一種將技術與金融相結合的新型金融服務，金融科技(金融科技：金融+科技)正在重塑金融業的基本面。

在2015年5月6日召開的第三次規改部長會議上，金管會發布了《金融科技行業促進辦法》，並從2015年12月開始，以銀行為重點，開始將非接觸式實名核準製作為金融科技行業的本質要求。此外，金管會還於2018年3月公佈了《金融科技創新促進辦法》，並提出了實現金融創新的4個政策方向：1)測試和支持創新金融服務，2)金融行業服務精細化服務，3)拓展金融科技市場，4)應對金融科技創新風險。2018年10月，為方便金融科技，政府進行了監管改革，推出了包括金融科技等在內的金融創新監管改革T/F。2019年1月，金管會制定了重點系統支持的6個里程碑戰略計劃(①充分利用金融監管沙盒、②改造舊法規、③增加金融科技投資、④培育新的行業領域、⑤支持全球市場進入、⑥加強數字金融/安全)。2019年10月，金管會公佈了金融科技提拔的監管創新辦法，此後不久，金管會於2019年12月發佈了首個金融科技放大戰略計劃。

隨着金融科技這個行業的出現，在為現有的財務公司提供利用金融科技技術服務財務信息的新機會的同時，建議投資者注意，財務公司可能面臨新的競爭激烈的財務環境和更低的利潤，因為非財務公司也可能進入金融科技市場。

金融科技是金融和信息技術兩個術語的合成詞，指的是通過金融和信息技術(IT)相結合提供各種金融服務的服務。

金管會公佈第三屆金融科技產業推廣辦法。^研發監管改革部長會議於2015年5月6日召開，提出了3個主要里程碑和11項詳細任務，包括促進金融科技產業創業和成長、全面的公共友好型服務和金融科技基礎設施建設。

[《金融科技產業促進辦法：增進公共利益與金融業競爭力》(2015年5月)]

158

分類

詳細的目標

推動金融科技行業創業成長

1.放寬金融科技公司的准入限制

降低提前還款業務、PG、結算存款業務的最低資本金標準(例如：1億韓元)

2. 推廣財務公司對金融科技公司的貢獻

3、支持金融科技公司融資

1)通過政策性金融機構等方式，推動對新老金融科技公司的配套融資。

2015年， KDB和IBK向S提供了2000億 (各1000億)的貸款和直接投資。

2)對積極支持金融科技公司的運營分支機構*給予獎勵，對金融科技公司優先給予擔保支持

韓國產業銀行( )向金融科技公司放貸的內部評估得分很高。

* (Kibo)降低保證率(1.3g1.0%)、最優惠保證率(85g90%)等。

4.解決金融科技技術使用中的限制

在電子文件和交易框架法下設立例外條款，允許金融科技願意承擔責任的公司也承擔金融事故的連帶責任。

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分類		詳細的目標
完善的公共友好型服務		1.允許在線實名認證等允許採用非接觸性方法，前提是應採用多種方法(2種或多種)以防止副作用，例如財務欺詐。 (例如，使用現有帳户提交個人ID副本、視頻通話、交付現金卡時的確認等) 2.推出眾籌計劃一項將初創企業眾籌制度化以便它們可以通過在線從多個投資者那裏獲得商業資金的法律將在國民大會上獲得通過《資本市場法修正案》(2013年6月12日提交國民議會，2015年4月30日通過國家政策委員會全體會議) 3.引入網上初級銀行(純網上銀行) 通過引入沒有線下分支機構的互聯網初級銀行，提高用户便利性，促進金融行業的競爭。關於互聯網初級銀行引入辦法的公告(自2015年6月起施行) 4.推廣網上保險分銷渠道確定和完善對在線訂閲的監管；支持在線分銷渠道(保險超市等)的出現和推廣在那裏可以比較、搜索和購買各種保險產品。
金融科技基礎設施的建設		1.推廣金融科技生態圈通過推進金融科技支持中心和完善金融科技支持委員會等方式，為金融科技產業的持續發展奠定基礎。 13家金融機構的現有參與( -is-as)g(未來)將參與範圍擴大到金融協會、韓國證券託管機構、韓國交易所的成員。通過充當從私營部門收集反饋的接收器，識別阻止金融科技晉升的各種規定。 2.建立以私人為基礎的牢固的自願保障制度監管方案將採取後續檢查和更強的責任，以促使建立財務公司的自願安全系統。 3.利用大數據支持IT/金融融合通過綜合徵信機構提供金融領域不可識別的大數據，編制金融領域大數據個人信息保障指引。

(來源：金管會新聞稿)

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此外，為了便利金融機構將金融科技公司的出資作為11個詳細目標的一部分，將在適用法律法規的情況下提前充分利用權威解釋，以允許出資。目前，金融機構只被允許出資或治理與金融機構或金融業務提供的服務有關的公司。金管會注意到，對金融機構金融科技公司可以出資的範圍，應採用積極的、事先權威的解釋，以澄清任何歧義。權威解釋的範圍如下。


分類		金融科技的經營範圍
《電子金融交易法》		電子金融：電子直接/預付款方式的發行和管理，電子支付結算機構(支付網關，PG)子公司電子金融業務實體：VAN和信息系統運營等。
金融IT系統業務		I)提供和管理處理、傳輸材料的程序二)銷售或租賃信息技術系統三)轉播、加工材料的補充電信服務
新產業		I)分析金融數據。分析和開發信用信息，發展大數據二)金融軟件開發：金融手機應用、網上銀行、金融安全等。 Iii)運營金融平臺會員制證券資訊服務

(來源：金管會新聞稿)

然而，雖然金融公司正致力於用技術創新來擴大金融科技，但為了應對第四次工業革命，它們在內部運營金融科技方面也面臨着限制。2015年，儘管有權威的解釋和法律改革，但關於財務公司向金融科技公司出資的問題仍然存在不確定性。因此，為鼓勵財務公司出資入股金融科技公司，金管會於2018年10月19日啟動了金融科技晉升等金融監管改革專題會，決定1)通知以往權威解釋，擴大金融科技公司的標的範圍；2)確認根據現行法律法規和權威解釋是否可以投資金融科技公司，並建立相關的快速審批程序；3)明確金融法律和法規對金融科技的定義，並修改相關法律法規。4)考慮根據第四次工業革命發展金融科技專用統計分類系統。此外，自2019年4月1日起執行《金融創新支持和改進計劃特別法》，並將實施非接觸式交易促進、金融科技招商等各種金融科技促進政策，包括金融監管沙箱，為新的和創新的金融服務提供最長4年的寬限期或金融法律規定的監管許可和審批或業務行為豁免。

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金管會將2019年1月視為金融科技晉升的黃金時期，並確立了六個里程碑戰略，提供系統性和重點的支持(即①充分利用金融監管沙盒、②改造舊法規、③增加金融科技投資、④培育新行業、⑤支持全球市場進入、⑥加強數字金融/安全)。此外，自2019年4月起實施了《金融創新支持和改進計劃特別法》，金融監管沙箱全面運行，為新的創新金融服務提供最長4年的寬限期或金融法律規定的監管許可和審批或業務行為豁免，並正在進行金融基礎設施創新的開放銀行和引入mydata行業。

[推動金融科技實現金融創新]


分類		描述
1.充分利用金融監管沙盒		* 操作前瞻性和主動性的金融監管沙盒 * 持續運營財務公司核心服務指定機構使用金融科技支持預算(7.9億韓元)為測試費用等提供支持

2.大刀闊斧地改革舊的、複雜的法規		* 通過週五的會議確定全職監管金融科技-現場 * 全面改革法律法規、影子法規等(200例) * 審查對進入壁壘監管的根本性改革(小許可證)

3.擴大投資，支持金融科技部門		放鬆對金融科技公司出資的管制，程序強加於財務公司。 * 擴大與創新投資基金的聯繫，並證實金融科技實驗室的支持擴大對金融科技人才和創業青年辦公空間的支持。

4.開拓金融科技新市場		- 金融支付基礎設施的創新，例如，允許創新地訪問金融支付網絡。 * 改造電子金融服務，例如支付發起服務提供商(Pisp)、等。大數據、MyData等信用信息業務修正案將P2P借貸合法化。

5.拓展全球版圖金融科技		* 建立金融業新南方政策，金融科技路？ * 主辦2019年韓國金融科技周(5月23日至25日)

六、加強數字金融安全、防護		* 金融安全應對數字金融風險擴大 * 信息保護隨着大數據使用的增加，開放應用編程接口。 * 加強數字金融消費者保護。

(來源：金管會新聞稿)

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(來源：金融穩定委員會新聞稿，推動金融科技監管改革(2019年06月27日))

163

金管會公佈了2019年10月初宣佈的金融科技晉升監管改革的實現方法。

[金融科技提拔管理辦法改革細則]


分類		描述
1.與沙箱相關的動態監管改革		* 使用沙盒作為與市場溝通的工具，對監管改革的必要性進行從零開始的審查。政府提升監管質量和標準，市場強化金融監管的動態改革體系，持續創新。

2.全球金融科技量身定做的監管創新		創造了一個全球標準的監管環境，可以主動接受先進的、全球化的金融科技獨角獸商業模式。加權分析和比較圍繞全球金融科技的國內外監管環境預計韓國需求的服務。 * 分行業進行重點審查：監管改革T/F推動金融科技等，將細分為4個行業，重點審查13種全球金融科技商業模式。 ①支付/平臺：完善監管方案，支持金融科技公司進入市場並發展壯大一個階段一個階段地，並向上擴展為一個綜合的金融平臺。 ②金融投資：支持將支付系統與金融投資相結合的金融投資管理服務的推廣和完善。 ③保險：可能出現新的保險服務，如P2P保險，並通過簡化保險認購和保險收益支付程序來推廣INSU技術。 ④借貸/數據：通過非金融信息的信用評級/貸款評估等提高信用評估的準確性，促進供應網絡金融。

3.現場專屬的監管創新		走訪金融科技站點：通過與金融科技站點如金融科技公司、金融機構、金融科技實驗室等積極溝通，收集意見。 * 繼續檢查上半年監管改革T/F推進金融科技等工作任務進展情況(150件)(2019年6月公佈)

(來源：金管會新聞稿，推動金融科技監管改革(2019年10月15日))

同時，金融穩定委員會發布了金融科技擴大戰略的新聞稿。根據該戰略，金融穩定委員會將選擇並聚焦8個行業和24項核心任務，通過支持規模擴大來推動金融科技行業的創新，使金融科技市場和產業生態系統達到全球標準。具體內容如下。

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1、主動運作補充金融監管沙盒創新金融服務100案例設計		2.金融科技兩階段監管改革的動態、量身定做、現場導向的監管創新

(1)到2020年3月，指定100個創新金融服務案例。 (2)補充系統改進沙箱運行 (三)建立金融創新業務後續支持和監管辦法		(1)動態監管創新對接沙箱 (2)為引入全球服務而量身定做的監管創新 (3)與場內聯合進行場內監管改革

3.引入金融科技專屬准入規則，降低金融業務准入門檻		4.建立反映數字技術創新和全球趨勢的數字金融監管方案

(1)延長整治沙箱特殊期限的適用範圍 (2)推出金融科技專用臨時許可證 (3)新設立個人金融業務法律的具體審批和許可		(1)推進數字金融監管方案 (2)建立融合數字金融技術的監管方案 (3)使用數字技術提高監管合規和監督的效率

5.建立全金融、金融科技參與的數字金融創新基礎		六、打造民營創投生態圈，助力金融科技招商

(1)繼續推進金融支付基礎設施創新，刻不容緩 (二)重新安排促進大數據使用的法律、基礎設施、制度 (三)推進以金融科技為依託的新服務		(1)擴大金融科技創業培育和投資基金 (2)擴大投資來源，包括金融科技創新基金等。 (3)金融科技晉升補充科斯達克掛牌制度

7.通過公私合作加強海外市場準入支持體系		8.公共部門複雜金融科技，包括預算、金融科技支持中心、税收方案等

(1)三家財務公司、金融科技、政府合作 (2)金融科技領域與新南向政策的金融合作 (3) 建立公共部門海外市場準入支持制度		(1) 擴大2020年預算項目 (2) 增強金融科技支持中心的業務能力 (3)引入對金融科技友好的税制

(來源：金融穩定系統新聞稿，金融科技擴大戰略(2019年12月 4日))

在韓國，這樣的金融科技產業案例並不多。參考海外案例，現有銀行有機會利用金融科技技術創造新的金融服務，而金融控股公司可能面臨新的金融環境，因為非金融公司被允許進入金融科技市場。

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[金融科技公司投資某外資財務公司案例]


國家		外資銀行的例子
英國		巴克萊：巴克萊成立了一家互聯網主要銀行，並推出了一款金融應用程序，提供電子錢包支付服務和基於電話號碼的轉賬服務。其他銀行，如滙豐銀行和First Direct，Nationwide與金融科技旗下的Zapp合作，推出簡化的移動支付服務。

加拿大		TD銀行：收購了一家人工智能企業Layer6(2018年1月)，並通過使用人工智能分析各種類型的數據來分析和預測個人客户需求。

西班牙		大銀行西班牙對外銀行：收購了非金融大數據分析公司Madiva(2014年12月)和用户體驗設計公司Spring Studio(2015年4月)，發現了基於大數據的新商業模式，並將其應用於開發客户友好型應用程序。

我們		- 高盛：投資了社交網絡公司Datminr(2015年3月)，利用社交網絡中的大數據識別客户需求，並提供重要信息和趨勢。金融集團第一資本：收購了互聯網主要銀行荷蘭國際集團直接銀行，目前正在運營一家使用金融科技的網上銀行。

資料來源：三星經濟研究院，金管會新聞稿

[外企金融科技案例]


業務類別	公司	重大發展
站臺	谷歌	發佈電子錢包、谷歌錢包(2011)、基於電子郵件的轉賬等。獲準在英國境內發行電子貨幣，投資於小額信貸公司Lending Club 。
站臺	蘋果	發佈了電子錢包Passbook，從iPhone 5或更高型號開始作為默認應用程序安裝。在美國推出了Apple Pay的NFC類型的信用卡支付服務。
SNS	Facebook	允許在愛爾蘭發行電子貨幣，在歐盟內有效。與出境轉賬公司Azimo(英國)等合作。
SNS	騰訊	發佈了支付服務：Ten Pay，MMF，Li，蔡彤被中國政府選為民營銀行試點運營商(2014年3月)
電信	威瑞森	AT&T和T Mobile聯合發佈移動支付系統--Isis
搜索	百度	* 發佈了在線初級MMF和百發號(2013年10月) * 被中國政府選為民營銀行試點運營商(2014年3月)
電子商務	阿里巴巴	發佈支付系統：Ali支付、小額貸款、Ali金融、移動支付和餘額e寶 * 被中國政府選為民營銀行試點運營商(2014年3月 )
	易趣	已發佈支付在eBay內使用的服務，即Paypal 發佈了易趣預付卡，My Cash(2012)
	亞馬遜	發佈了亞馬遜支付、亞馬遜錢包和發佈移動信用卡支付系統亞馬遜本地註冊

資料來源：三星經濟研究所FSS

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目前，在韓國，各種IT服務提供商開始從事金融業務，例如Kakao Talk 在Kakao Talk內推出了與信用卡連接的Kakao Pay支付系統(9月9日)。2014年11月)和基於Kakao Talk的匯款和支付服務Bank Wallet Kakao ID(2014年11月)，Viva ReRepublic推出了移動轉賬服務Toss(2015年2月)，Naver推出了Naver Pay(2015年6月)等。韓國的銀行也利用自己創建的平臺和與之合作的IT公司進入了金融科技業務。建議投資者注意，一方面，整個金融行業的這一新趨勢可能會提高整個金融行業的效率，因為它使現有銀行有機會利用金融科技技術創造新的金融服務。另一方面，在這種新的競爭金融環境中，金融控股公司的盈利能力可能會惡化，因為非金融公司現在可以進入金融科技市場。


銀行	業務合作伙伴	提供的服務通過合作伙伴關係	業務類型和細節

KB Kookmin	共和國萬歲	擲硬幣	移動簡化支付/轉賬服務
	Mobitle	-	本地社區移動平臺：節省公寓房屋維護費；應用使用諒解備忘錄
	硬幣插拔	-	外匯新業務：利用區塊鏈實現境外匯款

新韓	線	線路支付自動櫃員機、貨幣兑換和取款服務	付款方式：日本線支付S客户可在韓國新韓銀行的韓元。
	-	陽光銀行	手機銀行：在韓國和越南推出
	共和國萬歲	擲硬幣	移動簡化支付/匯款服務

友利	-	WiBee銀行	移動信用貸款
	-	WiBee Talk	移動信使
	-	WiBee俱樂部	WiBee通話收集服務

Keb Hana	-	Intech一季度實驗室	金融科技基礎設施：支持包括辦公佔用在內的商業模式
	Winning.I	非接觸式指紋識別技術	身份驗證：使用智能手機進行指紋識別攝像機
	森特貝	海外匯款使用區塊鏈	海外匯款：安全簡單的匯款系統
	12釐米	電子印章解	支付：支付和各種營銷平臺
	PayGate	基於帳號的網站標準	金融服務：使用區塊鏈進行國內匯款/轉賬
	共和國萬歲	擲硬幣	移動簡化支付/匯款服務

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NH NongHyup	KOrbit	比特幣	比特幣：比特幣交易平臺
	網絡現金	現金支付
	共和國萬歲	擲硬幣	移動簡單支付/匯款服務
IBK	共和國萬歲/手指基金會/Elefund	Toss/i-One根據上班族的名片/公司銀行業務向他們提供貸款	簡化支付/匯款、信用貸款：移動簡化支付/匯款服務、信用貸款刮取、取款和貸款本息轉賬服務。
IBK	KTB解決方案 /Irience /KOrbit	基於智能簽名/生物識別的安全性/區塊鏈	安全/認證：通過提取和比較實時矢量座標進行簽名，基於虹膜信息的安全系統，使用區塊鏈進行金融服務開發的TFT

資料來源：FNTIMES(2016年5月23日)，研發成果商業化促進機構

[加強反洗錢義務帶來的風險]

最近，金融公司在韓國和國外加強了反洗錢義務。與全球和美國金融當局的檢查一樣，韓國金融當局最近的檢查趨勢是注重實質上的操作有效性，而不是敷衍了事地遵守反洗錢制度。評估結果直接關係到金融業務的競爭力，從金融公司的角度來看是風險因素，可能會因為主要國家加強制裁而惡化受反洗錢監管的金融機構的穩健性。

同時，根據反洗錢/打擊資助恐怖主義政策委員會FATF(金融行動特別工作組)的《相互評估和後續行動程序》(2018年11月27日)，韓國將根據FATF的授權，於2019年1月至2020年2月對反洗錢/打擊資助恐怖主義系統的運作進行相互評估。這種評估涉及韓國國際社會對S反洗錢/反洗錢/反洗錢系統的檢查，這種評估的結果似乎是對韓國S金融和司法系統透明度的衡量。此外，根據這種評估的結果，韓國可能會受到後續檢查，如果根據這種評估被認為是負面的，可能會在國家S的主權評級、出口公司的融資成本和外匯交易等方面受到影響。

FATF(金融行動特別工作組)成立於1989年，是一個根據《聯合國憲章》和聯合國安理會S決議執行金融行動的特別工作組。它不斷擴大管轄權範圍，從販毒資金擴大到禁止嚴重犯罪中的洗錢、資助恐怖主義和大規模殺傷性武器的擴散。其成員包括正式成員(36個國家+2個組織)、準成員(9個區域工作隊)和觀察員，韓國於2009年作為正式成員加入。FATF的主要職能如下：

FATF(金融行動工作組)主要職責

擬訂共同處理跨界洗錢和資助恐怖主義行為的國際標準，並評估每個國家的遵守情況；

決定對不合作或不遵守國際標準的國家實施金融制裁；

研究和制定打擊洗錢/資助恐怖主義的方法/手段的反措施。

(來源：FSC新聞稿，材料2^發送FATF(金融行動工作組)30年大會^這是時間段(2019年2月26日)

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FATF可以通過評估成員國S的反洗錢系統是否符合國際標準來對成員國進行跟蹤檢查和制裁。事實上，2018年2月，冰島受到了制裁，這是有史以來第一次對正式成員國實施此類制裁。如果冰島對S的改善不能令人滿意，冰島受到制裁的事實將在全球範圍內公佈。在這種情況下，冰島可能需要支付額外的外匯交易利率，或者在與其他成員國的交易中處於不利地位。

最近，金融公司的反洗錢義務正在韓國和國外得到加強。美國金融當局和國際組織最近的檢查趨勢是注重實質上的操作有效性，而不是敷衍了事地遵守反洗錢制度。從財務公司的角度來看，評價結果是風險因素，直接關係到金融企業的競爭力。FATF(金融行動特別工作組)提出的義務將總結為以下五項義務：(I)瞭解您的客户(KYC)，(Ii)記錄保存，(Iii)可疑交易報告，(Iv)禁止披露有關可疑交易報告的信息，以及(V)反洗錢/反洗錢監督、檢查、制裁等。

在韓國的S金融界，建立反洗錢/反洗錢系統已成為一項重點工作。特別是，由於由於制度不完善而被處以鉅額罰款的案例越來越多，這一問題被認為是一個嚴重的管理風險。某些外國銀行受到美國政府的制裁：法國巴黎銀行和英國SC銀行被罰款數萬億韓元，理由是與被列入美國金融制裁黑名單的國家進行金融交易。

同時，根據反洗錢/打擊資助恐怖主義政策委員會《FATF(金融行動工作組)相互評估和後續行動程序》(2018年11月27日)，韓國將根據FATF的授權，於2019年1月至2020年2月對反洗錢/打擊資助恐怖主義系統的運作進行相互評估。

[AML/CFT系統的國際標準]


客觀化	金融透明度和通過禁止洗錢和資助恐怖主義來加強社會安全 2012年，增加了禁止資助大規模毀滅性武器擴散的精確金融制裁。
評估項目	1.預防措施	2.司法程序系統	3.禁止資助恐怖主義	四、國際合作	5.透明度制度
細節	-金融機構和某些非金融業務經營者對體系的合規性及其監督	* 將洗錢定為刑事犯罪 * 收集和提供財務信息 * 沒收犯罪收益	* 將資助恐怖主義定為刑事犯罪 * 立即凍結恐怖分子融資 * Precision對參與融資的人進行金融制裁	通過國際合作：信息交換 * 沒收犯罪資產 * 引渡罪犯	* 透明管理與公司和信託的真實所有者相關的信息

(資料來源：金管會新聞稿，《FATF(金融行動特別工作組)相互評估和後續行動程序》和《國家洗錢和資助恐怖主義風險評估》結果公佈(日期：2018年11月27日)

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金管會於2020年2月發出的新聞稿指出，FATF與亞太反洗錢小組於2019年1月起對S反洗錢/反洗錢系統在韓國的運作進行了相互評估，並在法國舉行的股東大會上討論了相互評估的結果。這種評估涉及韓國國際社會S反洗錢/反洗錢/反洗錢系統的核查，這種評估的結果似乎是衡量韓國S金融和司法系統透明度的一種衡量標準。此外，根據這種評估的結果，韓國可能會受到後續檢查，如果根據這種評估被認為是負面的，可能會受到國家S主權評級、出口公司融資成本和外匯交易等方面的影響。

作為促進反洗錢措施有效性的基礎設施改善活動的結果，金融界增加了持續監測的人力，並完善了監測系統。金融界採用了基於風險的洗錢風險評估制度，以管理海外分行的洗錢風險；全面重組了新商品和服務的風險評估程序；關於虛擬貨幣，根據反洗錢準則引入了實施制度；並聘請了外部審計員，以確保預防洗錢制度的充分性和獨立性。根據FATF(金融行動特別工作組)相互評估，金融界始終通過對客户盡職調查(CDD)易受攻擊的部分(如企業客户)進行專項檢查和監測來管理洗錢風險。通過檢查美國監管機構(FRB)和紐約州監管條例(PART504)的合規性，以及支持活動(如派遣總部人員)，金融界正在積極應對地方監管機構的檢查。

如果韓國金融公司未能建立與國際標準一致的內部控制制度，它們不僅無法主動應對反洗錢監管風險，而且其穩健性和管理穩定性可能受到不利影響。因此，投資者應密切關注國內外金融公司採取的策略，以應對反洗錢監管環境的變化。

[加強房地產監管的風險]

自2015年以來，隨着房地產市場的蓬勃發展，J.Woori投資銀行S PF貸款持續增長。因此，如果房地產業務陷入衰退，經濟不景氣，這類貸款的收款率可能會因房地產抵押品價值下降而下降，收款期可能會因債務人的恢復程序而延長，所有這些都可能對友利投資銀行S的盈利能力產生不利影響。韓國政府正在通過公佈2017年8月2日房地產政策、2018年8月27日房地產政策、2018年9月13日房地產政策、公寓價格調控修正案和2019年12月16日房地產政策，不斷努力控制房地產價格。特別是，2020年6月、7月和8月分別公佈的穩定住房市場計劃、穩定住房市場的補充措施以及對住房租賃法的三次修訂，被認為是韓國政府S對穩定住房市場的堅定承諾。建議投資者注意，友利投資銀行S業務的盈利能力可能會受到因素造成的不確定性的影響，例如前面提到的政府政策，這些政策不是友利投資銀行可以控制的。

170

友利投資銀行S PF貸款自2015年以來，隨着房地產市場的繁榮，貸款持續增長。友利投資銀行之所以相對容易提供PF貸款，是因為商業銀行即使資本不超過4萬億韓元也可以發行票據，而且這樣獲得的資金可以相對自由投資，而不是證券公司發行的票據，因此商業銀行可以獲得保證金。此外，由於友利投資銀行已成為韓國唯一符合Meritz Securities商業銀行牌照於2020年4月到期的商業銀行，友利投資銀行將更容易保持其盈利能力。

房地產行業、建築業和拍賣市場對PF行業的影響很大。當房地產行業或拍賣市場繁榮時，中標率(中標價相對於評估價值的比率)平均增加，相應地，應收貸款資產的收款量有增加的趨勢，收回週期也有縮短的趨勢。另一方面，如果房地產行業或拍賣市場不景氣，中標率會下降，收款金額可能會減少，收款週期可能會延長。此外，關於資產管理人強制執行擔保物權以收回應收款的問題，如果債務人根據《債務人復原和破產法》和其他適用法律申請啟動復原程序並獲準復原，對債務人的擔保物權的強制執行被推遲，並且按照復原計劃進行收回。因此，如果房地產業務持續低迷，經濟復甦延遲，則有可能因房地產抵押品價值下降而導致收款率下降，並可能因債務人申請啟動修復程序而延長收款期，這種情況可能會對友利投資銀行S的盈利能力產生不利影響。

2014年7月，韓國政府宣佈了一項放鬆房地產監管的政策，包括將影響房地產業務的貸款與價值比率(LTV)和債務與收入比率(DTI)的上限分別提高至70%和60%，該政策於2014年8月生效。韓國政府還擴大了對中產階級S購買和更換他們的住房的支持通過擴大敵敵畏貸款。一般來説，LTV和DTI放松管制會導致銀行對家庭的抵押貸款增加，並導致房地產價格上漲。在這種情況下，對於友利投資銀行S 投資不良貸款，隨着抵押應收賬款資產回收量的增加和回收期的縮短，盈利能力受到積極影響。

然而，韓國政府於2015年7月22日公佈了家庭債務管理綜合計劃，並改變了對抵押貸款的政策，開始對貸款償還進行監管。這項政策被認定是為了先發制人地應對當時被指為韓國經濟引爆器的家庭債務風險。

此外，基於家庭債務快速增長的判斷，2016年8月25日，韓國政府公佈了穩定管理家庭債務的家庭債務管理計劃。該政策從住房市場的角度，例如從充足的住房供應的角度，以及從金融市場的角度，例如加強團體貸款的管理，促使家庭債務問題在質量和結構上都有所改善。

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[2016年8月25日的家庭債務管理計劃]


分類	當前	改進
推廣增加收入至提高償債能力	* 通過增強經濟活力和結構性改革提升競爭力 G 通過擴大優質工作崗位促進家庭收入的可持續增長	* 通過迅速立法與創造就業有關的核心法案，為創造就業奠定基礎經濟刺激法案/勞工改革法案 * 通過積極的財政行動，包括補充預算，加強經濟復甦和擴大創造就業的能力。
穩定管理住房供應市場	* 穩定通過流程管理，將住房供應誘導到足夠的程度 G 建立家庭債務軟着陸的根本對策	(土地購買步驟)從購買土地的步驟誘導充足的住房供應 * (許可證發放步驟) 通過加強當局之間的合作來管理供應，包括召開國土交通部和地方政府之間的住房政策會議，聯合市場檢查和分享市場趨勢信息 * (銷售步驟)擴大未售出公寓管理的區域，並加強對擁抱銷售保證的審查
債務管理政策	* 加強對貸款快速增長的企業/行業的響應，同時加快以分期付款/固定利率為重點的結構改善 G集團貸款等弱勢行業的管理， Jeonse最近快速增長的貸款和其他貸款	* 始終如一地推動債務質量和結構的改善，幫助銀行和保險公司的貸款指導方針落地生根，並加強符合互助金融業務特點和分期付款誘因的償付能力審查 * 加強集團貸款管理向真正的準房主提供貸款的誘因和充足的住房供應加強對企業的管理Jeonse貸款和其他貸款將政策能力集中在薄弱部門
加強對邊緣和弱勢借款人的管理	* 重組支持系統，為低收入者提供一站式/定製融資服務，同時繼續努力擴大以弱勢羣體為中心的支持	* 繼續和加強努力，擴大以低收入者和弱勢羣體為中心的支持，並擴大綜合支持中心，為低收入者提供一站式/定製融資服務 (2015年底4箇中心G33年內)

資料來源：金管會新聞稿(2016年8月25日)

172

韓國政府隨後於2017年6月19日宣佈了與相關政府部門共同穩定管理住房市場的選擇性和定製化對策。根據這些對策，額外選擇了熱點房地產市場為房地產市場過熱降温，並下調了LTV和DTI以抑制投機需求，並對加強重建監管和增加對策進行了審查。

[有選擇地和定製穩定管理住房市場的對策細節]


分類		細節
炙手可熱的房地產市場再添一筆		* 對京基光明、釜山集江和釜山精谷的補充指定 G 37 11月3日房地產市場政策+ 3 6月19日房地產市場房地產政策=總計40個房地產市場 * 定製住房認購系統，推動計劃管理投資需求
促進房地產熱點市場的有效性	展期禁止轉售期間	* 延長江南21 Gu加4 Gu私人住宅用地的轉售禁售期，直至所有權轉讓登記首爾整個地區的轉售禁令期限：直到所有權轉讓登記
	定製LTV /更高的DTI	* 針對炙手可熱的房地產市場收緊LTV和DTI各10% G ltv：70% 60%，DTI：60% 50% * 就支付住房價格餘額的貸款申請新的DTI 考慮沒有自己住房的低收入者，以努力保護真正的潛在房主
	加強重建監管	對提供給重建協會成員的住房數量的限制 G 最多3套住房 2棟房子
	柔性調節系統的研製	儘快為制定法律和制度基礎，迅速靈活地應用定製訂閲系統

173

論住宅市場交易秩序的建立

* 相關組織對違法行為進行無限期檢查

* 積極推廣虛報收購價格舉報制度

* 利用系統加強對違法行為的監測

其他對策

*如果當地市場過熱持續或蔓延到鄰近市場，積極審查過熱房地產市場的指定

* 審查對地區性私人住房土地設定轉售禁售期

來源：國土交通運輸部新聞稿(2017年06月19日)

由於在制定住房政策時優先考慮的是低收入者的住房穩定和保護真正的準房主，而不是經濟調整，韓國政府於2017年8月2日公佈了通過保護真正的準房主和控制短期投機需求來穩定住房市場的計劃，並於2017年11月29日公佈了建立社會融合型住房階梯的住房福利路線圖，並於2017年12月13日公佈了促進租賃房屋登記的計劃，從而保持了以市場穩定和真正的準房主為重點的一貫房地產政策。

[通過保護真正的準房主和控制短期投機需求來穩定住房市場的計劃摘要]


分類	細節

抑制投機需求，引導市場聚焦真正的準房主	阻斷房地產市場過熱的投機需求流入	指定的過熱房地產市場：首爾整個地區、京基瓜川和世宗指定的最熱門房地產市場：首爾的11 Gu和世宗 * 改進適用公寓價格管制的要求 * 對重建和再開發法規的調整
抑制投機需求，引導市場聚焦真正的準房主	以真正的準業主為重點的需求管理，並加強對投機性需求的調查	* 提高資本利得税 * 加強對多房主的財務監管 * 誘使多個房主登記為出租人 * 強制要求提交住房融資計劃，引入特殊司法制度警察制度

擴大對真正的準業主和低收入者的供應	為低收入人士提供更多房屋	* 獲得公共住房用地，在首爾大都市區提供各種類型的房屋 * 每年供應170,000套公共租賃住房 (五年總計850,000套) * 建設單位銷售型新人公房(暫定為新人希望城)

174

為真正的準業主調整住房認購制度等

* 住房認購制度重組：針對房地產市場過熱和過熱，收緊等候名單榜首的資格，推廣計分制，在全國範圍內限制住房認購獲得者，從再次成為獲勝者，優先適用計分制選擇初步入住率

* 為當地私人住宅用地設定轉售截止日期

* 改善辦公用品的供應和管理

來源：國土交通運輸部新聞稿(2017年8月2日)

[建立社會融合型住房階梯的住房福利路線圖摘要]


分類		細節

按生活階段/收入水平定製住房支持

對年輕人的住房支持		*為年輕人提供住房支持(300,000套)、財政支持和信息支持 (為年輕人擴大符合條件的公共住房租户，推出公共支持住房)
對年輕人的住房支持		* 金融支持和信息支持(優惠住房認購儲蓄賬户，改進Jeonse貸款和月租貸款、提供信息/教育)

住房支持新婚夫婦		* 200,000套公共租賃住房(擴大符合條件的租户和增加支持資金)，為新婚夫婦提供70,000套希望小鎮住房，擴大特別住房供應，推出專門針對新婚夫婦的貸款，審查支持低收入新人住房支出的措施

住房對老年家庭的支持		* 50,000個公共租賃住房單位(發放 1^ST優先購買永久租賃房屋/租賃房屋(安裝傳感器)，支持利用自有房屋購買居住資金，加強對住房改造的支持

住房為低收入者/弱勢羣體提供支持		* 供應41萬套公共租賃住房，加強住房福利支持，加強對沒有自己住房的低收入者的金融支持，為弱勢羣體提供住房支持

為沒有自己住房的低收入者擴大住房供應真正的準業主

供應85萬套公租房		* 每年130,000套公共租賃住房(擴大長期租賃，對舊房進行多層次重新劃分)，每年40,000套公共支持住房

擴大單位銷售住房供應量		*每年 3萬套公有單位銷售(開工)(提高公有住房用地綜合體公有單位出讓比例)，擴大公房用地供應，爭取額外住房用地，完善專項供應制度

來源：國土交通運輸部新聞稿(2017年11月29日)

[12月13日租賃房屋登記工作推進計劃摘要]


分類		細節

促進租賃業務登記

擴大對地區税收的税收減免		- 延長降低購置税/物業税的訴訟時效(2018G 2021年)，取消最多4000萬個單位的物業税減免基數²小户型，多户住宅(4000萬套)房產税減免²或更少每户)

擴大所得税減免範圍		*自2019年起，對租賃收入徵收2000萬韓元/年以下的税，調整分開納税所需費用的税率

175




擴大資產增值税免税額		* 擴大長期擁有的半公共租賃房屋(8年，50%-70%)的資本利得税特別扣除範圍，排除徵收沉重的資本利得税，減少被排除在長期所有權特別扣除和房地產税總額適用範圍之外的人數 (5年租賃g 8年租賃)

減輕醫療保險費負擔		* 對租賃收入2000萬韓元/年徵收醫療保險費，降低註冊租賃經營者的醫療保險費(4年租賃：40%，8年租賃：80%)

建立租賃市場的信息基礎設施

建立信息基礎設施		* 成立租賃市場數據庫，建立租賃登記制度

加強行政支持		* 簡化租賃登記程序，提供有關已登記租賃房屋的信息

加強租户保護

加強維權和交易安全		* 縮短續簽拒絕期限，加強租賃糾紛調解委員會的效力擴大小額保證金優先償還範圍，促進退還擔保Jeonse密鑰貨幣存款

來源：國土交通運輸部新聞稿(2017年12月13日)

與此同時，韓國政府於2017年10月24日宣佈了新的家庭債務綜合措施，以努力減少家庭債務。

[2017年10月24日居民家庭債務綜合辦法]


分類		細節
為弱勢借款人提供定製支持		按特點支持有家庭債務的借款人 * (在正常還款或與還款有關的困難的情況下)債務拖欠前的重新安排，放鬆利息負擔 (欠款)支持信用回收，減輕欠款負擔 (無法償還)解決拖欠索賠，同時進行法律訴訟
		為個體户建立單獨和定製的支持計劃 * 個體户，中等和低信用g擴展定製資金支持 * 解決與管理相關的困難，如最低工資、支持捲土重來結合債務重新安排
		推廣針對弱勢借款人的財務諮詢 * 擴大財政福利諮詢中心(地方政府)和低收入者綜合財政支持中心
從總量角度進行風險管理		家庭債務軟着陸的宏觀誘因家庭債務的增長率比目前的增長率下降了0.5~1.0個百分點 * 在整個金融界推出新的DTI，並分階段推出DSR作為貸款管理指標
從總量角度進行風險管理		對家庭債務增加的薄弱部門進行集約管理 * 集約化管理薄弱部門g二級金融界、團貸、個體户重組政策性抵押貸款，重點關注低收入者和真正的準房主

176

結構響應

提高家庭收入和還款能力

* 加強對創造就業、收入和財富積累的支持。

降低住房、醫療、交通、通訊和教育等生活成本

應對人口結構變化，改善以家庭為重點的租賃住房市場

* 促進住房反向抵押貸款，促進房地產融資g擴大老年人收入基數

* 推廣公租房g 改善租賃房供應結構

資料來源：金管會新聞稿(2017年10月24日)

由於最近首爾和首爾都會區的區域性暴飲暴食現象加劇，韓國政府於2018年8月27日宣佈了一項計劃，以加強其政策，以確保市場安全。8月27日出台的房地產政策的主旨是，政策方向從抑制需求轉向擴大供應，在首爾都會區額外開發至少30萬套住房的公共住房用地，並將首爾的4個區(鐘樓區、鄭區、東大門區和東江區)定為最熱門的房地產市場。

[8·27房地產政策要義]


分類		主要內容
擴大首爾大都市區的住房供應	首爾和首爾都市圈的住房供需情況	預計五年(2018~2022年)首爾及首爾都市圈住房供需平穩
	住房福利路線圖(2017.11)，計劃支持年輕人和新婚夫婦的住房(2018年。7)	繼續開發新的住房用地，以擴大首爾大都市區的住房供應
	在首爾大都市區交通網絡便利的地區擴大質優價廉的住房供應	計劃額外發展30幅大小公屋用地，可提供30萬個房屋單位
調整最熱、過熱、過熱的房地產市場	新增最熱門的房地產市場	經房地產價格穩定審查委員會審查後，榮格區、榮區、東大門區和東甲區被評為最熱門的房地產市場
	房地產市場過熱的因素	經住房政策審查委員會審查後，光明寺和花南寺被指定為過熱的房地產市場
	維持現有過熱的房地產市場	首爾、瓜川市、城南市、邦當區、大邱市、壽城區和世宗市(將建設多功能行政城市的地區)房地產市場仍然過熱。
	炙手可熱的房地產市場再添一筆	古日寺、安陽市東安區和廣交市住宅用地開發區房價漲幅較高，古日寺和安陽市東安區出現認購過熱，因此古日寺、安陽市東安區、廣交市住宅用地開發區被額外指定為房地產熱點市場。
	炙手可熱的房地產市場再添一筆	實施《所得税法》及其實施令修正案，使購房者在房地產熱點市場指定通知之前簽署買賣協議並支付合同定金，可被排除在徵收更高的資本利得税的範圍內，並被排除在房屋竣工前預售時適用50%的資本利得税。
	部分熱點房地產市場釋放	從火爆的房地產市場中脱穎而出的釜山市。
	受嚴密監管的房地產市場	計劃將首爾10區(非最熱房地產市場)、城南市素正區(非過熱房地產市場)、永仁市紀亨區、大邱市首鬆區、鄭區和南區、光州區和南區(非熱點房地產市場)等可能顯示房價動盪的地區{br>列為最熱、過熱和熱點房地產市場

177


未來政策方向	加強強化巡視	計劃徹底核實住房融資計劃，如果首爾等地區持續出現異常區域過熱，繼續開展贈與和逃税調查，並加強對LTV和DTI法規和便利信貸貸款合規性的強化檢查
	有關附加規例的事先通知	正在制定金融和税收制度等系統性補充計劃，以穩定住房市場。
	發展額外的公共房屋用地	計劃積極開發公共住房用地，使首爾大都市區能夠順利供應質優價廉的住房

資料來源：國土交通部

[建立社會融合型住房階梯的住房福利路線圖摘要]


分類		細節
按生活階段/收入水平定製住房支持
對年輕人的住房支持		*為年輕人提供住房支持(300,000套)、財政支持和信息支持 (為年輕人擴大符合條件的公共住房租户，推出公共支持住房)
對年輕人的住房支持		* 金融支持和信息支持(優惠住房認購儲蓄賬户，改進Jeonse貸款和月租貸款、提供信息/教育)
為新婚夫婦提供住房支持		* 200,000套公共租賃住房(擴大符合條件的租户和增加配套資金)，為新婚夫婦提供70,000套希望城住房，擴大住房專項供應，推出專門針對新婚夫婦的貸款，審查支持低收入新婚夫婦住房支出的措施
為高齡家庭提供房屋支援		* 50,000個公共租賃住房單位(發放 1^ST優先購買永久租賃房屋/租賃房屋(安裝傳感器)，支持利用自有房屋購買居住資金，加強對住房改造的支持
為低收入者/弱勢羣體提供住房支持		* 供應41萬套公共租賃住房，加強住房福利支持，加強對沒有自己住房的低收入者的金融支持，為弱勢羣體提供住房支持
為沒有自己住房的低收入者/真正想要擁有住房的人擴大住房供應
供應85萬個公共租賃住房單位		* 每年130,000套公共租賃住房(擴大長期租賃，對舊房進行多層次重新劃分)，每年40,000套公共支持住房
擴大單位銷售住房供應量		*每年 3萬套公有單位銷售(開工)(提高公有住房用地綜合體公有單位出讓比例)，擴大公房用地供應，爭取額外住房用地，完善專項供應制度

來源：國土交通運輸部新聞稿(2017年11月29日)

2018年9月13日，韓國政府宣佈了消除投機需求、定製措施和保護真正的準房主三項原則，並宣佈了住房市場穩定計劃(9月13日全面房地產政策)。上述政策的要點如下。

178

[9月13日住房市場穩定計劃要點]

[住房市場穩定計劃]

* 在根除投機需求、定製措施和保護真正的準房主三項原則下，全力穩定低收入者的住房和住房市場

LOGO (房地產税總額)提高高價住房税率(超過3億韓元評估標準的部分+0.2~0.7%)，對房地產市場火爆的三套或三套以上房主和兩套房房主徵收附加税(+0.1~1.2%p)

G提高税負上限(對於房地產市場火爆的兩套房房主和三套或三套以上房主，150%-300%)

LOGO (多房業主)在受監管的房地產市場上擁有兩套及以上住房並擬購買更多住房的家庭，以及在受監管的房地產市場上打算購買高價非住宅用途的家庭，不提供抵押貸款

G加強對房地產市場火熱的臨時擁有兩套住房的房主免徵資本利得税的標準(舊房應在三個兩年)

LOGO (住房租賃經營者)對房地產市場最熱、過熱的租賃經營者提供的抵押貸款適用LTV 40%，加強對挪用租賃貸款的檢查

G提高資本利得税，並對房地產市場火爆的房屋收購和租賃登記徵收房地產總税。

LOGO (住房供應)在首爾大都市區開發30塊公共住房用地(30萬套住房)，通過放鬆市中心的規定來擴大供應(增加商業區的住宅比率和增加半住宅區的建築面積比率)

LOGO (税收正義)額外上調房地產總税公平市場價值税率(目前為80%，每年增加5%，最高可達100%)，使報價逐漸切合實際

LOGO (當地住房市場)放寬待售住房管理區域劃分標準(預計增加5~10個面積)，引入特殊保障，調整單位銷售量需求供應

資料來源：國土交通部

與此同時，由於韓國政府持續的房地產政策，首爾的公寓單價已經連續32周下降，在第四季度保持不變^這是2019年6月的一週，然後從2019年7月的第一週開始在34周內轉向上升。這種上升趨勢從投機需求集中的首爾江南待重建公寓中可見一斑。對此，國土交通部在2019年8月12日的新聞稿中宣佈(擬完善私人住房用地公寓價格調控適用標準)，最早將於2019年10月初修訂《住房法實施令》，完成對私人住房用地公寓價格調控適用的準備工作。根據該新聞稿，對私人住宅用地上的公寓劃定價格調控區域的規定建議完善如下。

179

[修訂前後私人住宅用地價格調控區域劃定數量要求 ]


分類		當前	改進
強制性規定	房價(A)	前三個月房價漲幅超過通貨膨脹率兩倍	被指定為房地產市場過熱的地區，因為該地區的房價漲幅明顯高於通貨膨脹率。
可選要求	公寓單元銷售價格(B)	前12個月的公寓單位銷售價格增幅超過通貨膨脹率的兩倍。	前12個月公寓平均售價漲幅超過通貨膨脹率兩倍的情況(前提是，如果沒有統計因單位銷售業績不佳等原因導致的公寓單價漲幅，則使用房屋建築面積統計)
	公寓認購競爭費率(C)	前兩個月超過5：1(全國住房規模為10：1)	與左側相同
	交易(D)	前3個月住房成交量較上年同期增長20%或更多。	與左側相同
數量要求的確定		A+[B、C或D]

來源：國土交通運輸部新聞稿(2019年08月12日)

土地、基礎設施和交通部打算在已申請批准初步招租的公寓建築羣的私人住房用地上確定指定受價格管制地區的有效時間，並打算根據此類公寓的單價，將受價格管制的公寓的轉售禁令期限從3~4年延長至5~10年。修改將在立法通知(8月14日至9月23日)40天、相關組織討論、政府部立法審查和內閣會議後於10月份完成。該部宣佈，此類指定的目標和時間將在《住房法》執行法令修訂完成後與相關部委和機構討論確定。

2022年家庭債務增減率為-0.4%，這是自2013年以來的首次下降。

[家庭債務趨勢]

(單位：韓元萬億，%)


分類	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
金額	1,749.3	1,755.8	1726.1	1,600.1	1,536.7	1,450.8	1,342.5	1,203.1	1,085.3	1,019.0
與上年同期相比增減	-6.5	29.7	125.8	63.4	85.9	108.3	139.4	117.8	66.3	55.2
與前一年同期相比增加或減少的速度	-0.4%	1.7%	7.9	4.1	5.9	8.1	11.6	10.9	6.5	5.7

資料來源：韓國央行新聞稿，2022年第4季家庭貸款(2023年2月21日)

180

在2019年12月16日公佈的穩定住房市場計劃中，韓國政府禁止抵押貸款購買15億韓元或以上的超高價公寓，並將15億韓元以下的住房單位超過9億韓元的部分的LTV從40%降至20%。如果借款人，誰已經獲得Jeonse貸款，購買9億韓元以上的房子或擁有兩套或兩套以上的住房，Jeonse已提供給借款人的貸款應按原則全額收回。

[《2019年12月16日住房市場穩定計劃》]


大分類	小分類	細節	生效日期
加強對投機性貸款需求的監管	加強對最熱和過熱房地產市場的住房抵押貸款管理	①收緊9億韓元以上房屋抵押貸款的LTV	2019.12.23
		②禁止超高價公寓的抵押貸款	2019.12.17
		③對數字服務請求管理的增強	2019.12.23
		④加強對住房抵押貸款實際需求的要求	2019.12.23
		⑤加強經營者購房貸款管理	2019.12.23
		⑥對從事住房租賃業務的個體經營者收緊RTI	2019.12.23
		⑦對互助金融公司提供的抵押貸款狀況的監控	2^發送2019年下半年
	防範缺口投資利用Jeonse貸款	①收緊對私營擔保機構提供擔保的監管Jeonse貸款	2020年1月
	防範缺口投資利用Jeonse貸款	②對獲得貸款支付後購買新房的限制Jeonse密鑰貨幣存款	2020年1月
加強住房負擔和補充資本利得税制度	按照公平徵税的原則，增加住房所有權負擔	與房地產税總額有關的①	1^ST2020年下半年(適用於2020年及以後應繳款項)
	按照公平徵税的原則，增加住房所有權負擔	②使報價實事求是，提高公正性	1^ST2020年下半年
	完善資本利得税制度，重點針對真正的準房主	①收緊資本利得税
		* 將一户家庭擁有一套住房的長期所有權特別扣除的居住年限要求增加長期所有權的特別扣除	1^ST2020年的一半(適用於從2021.1.1起銷售的產品)
		* 在免除臨時擁有兩套住房的房主資本利得税的基礎上增加遷入要求	1^ST2020年的一半(適用於從2019.12.17起收購的資產)
		* 在註冊租賃房屋免徵資本利得税的基礎上增加居住要求	1^ST2020年的一半(適用於2019.12.17年後登記的)
		* 銷售權也包括在擁有的房屋數量中	1^ST2020年的一半(適用於從2021.1.1起銷售的產品)
		* 對短期所有權的資本利得税的區別適用	1^ST2020年的一半(適用於從2021.1.1起銷售的產品)
		* 排除了對房地產市場火爆的多户房主徵收臨時更高的資本利得税	1^ST2020年下半年(適用於2019.12.17~2020.6.30之間銷售的產品)

181


建立透明、公平的交易秩序	①擴大私人住宅用地上的公寓價格管制範圍	(申請時間)2019.12.17
	②對市場交易秩序調查制度的改進
	* 對購買高價住房的資金來源進行全面分析，並徹底核實公司涉嫌逃税的情況	2^發送2019年下半年
	* 對實際交易進行調查，並定期聯合檢查改進項目	2020年2月
	*應提交基金採購計劃並詳細説明報告的項目的購房者的擴展	1^ST2020年下半年
	* 提交基金採購計劃的文件證據	1^ST2020年下半年
	③建立公平的住房認購秩序	1^ST2020年下半年
	④對租賃登記制度的改進
	* 減少租賃登記的税收減免	1^ST2020年下半年
	* 對註冊租賃企業經營者違反義務的聯合調查	1^ST2020年下半年
	* 收緊租賃經營者的註冊要求和此類經營者的義務	1^ST2020年下半年
擴大對真正的準房主的供應	①在首爾市中心的房屋供應
	②加快在首爾大都市區供應300,000套住房的計劃
	③對改進項目實施的支持
	④推動區塊住房改建項目	1^ST2020年下半年
	與半工業領域相關的⑤系統改進	1^ST2020年下半年

資料來源：經濟財政部，住房市場穩定計劃(2019年12月16日)

在税收方面，增加了房地產總税率(普通：0.1%p~0.3%p；三套及以上，房地產市場熱點兩套：0.2%p~0.8%p)，以加重擁有多套住房的負擔，預計這一措施將抑制已有住房的額外需求，並導致多套住房所有者將其住房掛牌出售，從而可能產生增加供應的效果。《12月16日住房市場穩定計劃》主要內容如下。

[房地產税總增幅]


評估標準 (目標)	普通			3個或更多的房子+2個炎熱的房子房地產市場
評估標準 (目標)	當前	修訂後		當前	修訂後
高達3億韓元(一套房屋：高達17.6億韓元；多套房屋：高達13.3億韓元)	0.5%	0.6%	+0.1%p.	0.6%	0.8%	+0.2%p.
3億~6億韓元(一套房：17.6億~22.4億韓元；多套房：13.3億~18.1億韓元)	0.7%	0.8%	+0.1%p.	0.9%	1.2%	+0.3%p.
6億~12億韓元(一套房：22.4億~31.9億韓元；多套房：18.1億~27.6億韓元)	1.0%	1.2%	+0.2%p.	1.3%	1.6%	+0.3%p.
12億~50億韓元(一套房：31.9億~92.2億韓元；多套房：27.6億~87.9億韓元)	1.4%	1.6%	+0.2%p.	1.8%	2.0%	+0.2%p.
50億~94億韓元(一套：92.2億~162.1億；多套：87.9億~157.8億)	2.0%	2.2%	+0.2%p.	2.5%	3.0%	+0.5%p.
超過94億韓元(一套房屋：超過162.1億韓元；多套房屋：超過157.8億韓元)	2.7%	3.0%	+0.3%p.	3.2%	4.0%	+0.8%p

資料來源：經濟財政部，住房市場穩定計劃(2019年12月16日)

182

儘管採取了上述措施，但自2020年6月以來，首爾的房價再次轉為上漲趨勢，規劃開發用地附近地區的房價也出現了上漲。此外，從事房地產買賣業務和房地產租賃業務的公司增長迅速，缺口投資也在上升。作為迴應，韓國政府於2020年6月17日公佈了住房市場穩定管理計劃。韓國政府解釋説，該計劃的目的是按照根除投機性需求和保護真正的準房主的原則，阻止房地產市場的過熱因素，並落實之前計劃的後續措施。

[《2020年6月16日住房市場穩定管理方案要點》]

阻止投機性資金流入
過熱的房地產需求
市場

調整有關規例
改善工程

消除投機性需求
利用法人

落實跟進工作
12月16日雷亞爾的衡量標準
房地產政策和供應計劃

LOGO 熱點房地產市場認定

* 京基、仁川、大田和清州的大部分地區

LOGO 房地產市場過熱的標誌

* 17個房地產市場，包括京基、仁川和大田

LOGO 實行土地交易許可制度的區域劃分

Jamsil、Samseong、Cheongam和Daechi-don

LOGO 完善交易訂單調查制度

*實際交易的規劃和調查

* 擴大了需要提交基金採購計劃和文件證據的範圍

LOGO 收緊對住房抵押貸款和Jeonse關鍵貨幣存款貸款

* 收緊受監管房地產市場的住房抵押貸款要求和年實際居住要求Bogeumjari貸款

* 收緊對以下項目的擔保限制Jeonse關鍵貨幣存款貸款

LOGO 改進改造安全檢查流程

* 增加了對初始安全檢查的獨立性，並對安全不良的檢查進行了制裁

* 提高了現場第二次安全檢查檢查和加強諮詢委員會的責任

LOGO 改進項目成員身份要求收緊

* 會員應在過熱或過熱的房地產市場相關區域居住至少兩年，直至申請認購住房

LOGO 改善對重建的貢獻

* 收集對全面重建的貢獻

*根據實際報價和重建貢獻份額調整適用貼現率

LOGO 收緊對購房貸款和租賃經營者的規定

* 在所有領域不向作為個人和法人的企業經營者發放住房抵押貸款

LOGO 完善法人主體税制等。

*當房屋出售時，增加企業所得税

對法人取得的租賃房屋徵收的税款與總房地產税一起徵收

LOGO 加強房地產買賣業務管理

LOGO 加強對法人交易的調查

* 對涉及法人實體的實際交易進行特別調查

* 為法人引入實際的交易報告表，規定法人必須提交所有交易的資金採購計劃

LOGO 住房市場穩定計劃後續措施(12月16日政策)

*公寓單元的價格規定和與12月16日政策相關的五項法律的快速修訂

LOGO 加強首爾都市圈住房供應基礎計劃的後續措施(5月6日)

* 指定項目區至1^ST公開發售公眾參與的單位重組項目及開始發售2個^發送項目站點 (8月)

* 提供公共重建試點項目(9月)

- 在半工業區提供公私合作項目(9月)

* 選擇將商業商店改造為住宅用途的試點項目 (10月)

①將首爾大都市區、大田和清州的大部分地區指定為過熱和過熱的房地產市場，以阻止投機性需求的流入，集中在非監管地區

②繼續將毗鄰首爾國際交易所和合作區的區域指定為受土地交易許可制度限制的區域，該區域的地價可能因規劃開發而上漲

③收緊對實際需求的要求和對Jeonse在受監管的房地產市場上提供關鍵的存款貸款，以阻止缺口投資並保護真正的潛在房主

④通過提高重建安全檢查的透明度和公平性以及加強對改善項目成員身份的要求來調整改善項目的規定

⑤限制利用住房抵押貸款槓桿對住房買賣和租賃經營者的投資激勵，並通過完善税制阻止法人避税

⑥繼續推進12月16日政策的後續措施和加強首爾大都市區住房供應基礎的計劃(5月6日)

資料來源：經濟財政部新聞稿《住房市場穩定管理方案》(2020年06月17日)

183

根據這項政策，任何人在最熱或過熱的房地產市場購買3億韓元以上的公寓單元，他/她也被限制獲得Jeonse重點資金定存貸款。此外，首爾大都市區的大部分地區被指定為受監管的房地產市場，以阻止集中在非監管房地產市場的投機性需求的流入。然而，儘管六一七政策出臺，房地產市場卻變得更加火爆，韓國政府因此在一個月內再次公佈了另一項房地產政策。7月10日公佈的穩定住房市場補充政策包括對多户業主徵收更多税收，並補充登記租賃業務制度。

[2020年7月10日穩定住房市場補充政策細則]


分類		細節

減輕低收入者和真正的準房主的負擔		擴大首次購房者特別供應住房的範圍和供應比例，支持真正的準房主購買自己的住房 {br]首次購房新婚夫婦收入標準放寬降低購房者人生中第一次購買房屋的購置税中低價位住房房產税税率下調擴展3個^研發新城計劃非公有住房用地提前確保約3萬套住房在受監管的房地產市場中，放寬低收入者和真正的準房主的收入標準，將LTV和DTI提高10% 對於沒有自己住房的人和有一套住房的人(條件是他們將出售現有的房子)打算支付住房單位單位銷售價格餘額的貸款，其住户招募通知是在受監管的房地產市場指定或變更之前發出的，適用在指定或變更之前有效的貸款規定。加強對Jeonse主要存款貸款和月租貸款，包括年輕人貸款

為真正的準業主擴大住房供應		成立由部長和地方政府參加、由副總理主持的擴大住房供應工作組，並制定擴大住房供應計劃

對多房主和短期交易收緊房地產税		房地產市場火爆的三套及以上房主和兩套房房主，適用1.2%~6%的每節評估標準税率多套住房的法人單位適用6%的最高税率 [資本利得税] 擁有2年以下房屋的資本利得税税率上調(擁有1年以下的房屋40%-70%；擁有2年以下的房屋基本税率：60%) 調控房地產市場多户業主資本利得税税率上調 [購置税] 針對多個房主和法人的購置税税率上調將從事房地產銷售、經營和租賃業務的法人排除在購置税減免範圍之外(75%)，按實物出資防止納税個人轉換為法人單位避税 [物業税] 房地產託管給受託人的，房地產税和物業税總額的納税人由受託人變更為原所有人

完善登記租賃業務制度		購買後取消公寓單位的短期租賃(4年)和長期總租賃(8年) 對於購買後登記為短期租賃和長期總租賃的既有房屋，該房屋和公寓單位在強制租賃期限屆滿後立即註銷登記每年定期聯合檢查註冊經營者履行公共職責的情況，並通過行政處理加強註冊租賃業務對違規行為的處理

資料來源：經濟財政部新聞稿，《住房穩定市場補充政策》 (2020年7月10日)

184

住房租賃保護法修正案法案於7月30日在國民議會全體會議上通過，引入了要求續簽合同的權利和Jeonse穩定住房市場的關鍵資金保證金和月租金上限制度。8月4日，國民議會全體會議通過了包括執行租賃報告制度在內的房地產交易報告法修正案，對住房租賃法進行了三次修訂(要求續簽合同的權利、Jeonse關鍵資金押金和月度租金上限制度和租賃報告制度)。如果承租人希望續簽租賃合同，且房東不打算入住相關租賃房屋，則承租人可以行使一次要求續簽合同的權利。租賃期限延長兩年，續簽合同時租金漲幅上限為5%。

[《住房租賃保護法》三次修訂要點]


分類		細節

JeonseKey Money押金和月租金報告系統		房東和租客雙方都有義務在合同簽訂後30天內報告合同細節

Jeonse鑰匙錢押金和月租金上限制度		續簽合同時，租金漲幅上限為5%。地方政府將漲幅確定在5%以內的，必須遵守。

要求續簽合同的權利		2+2年租期保證：現有2年租期滿的，租户可以續租2年。拒絕續簽：房東或其直系親屬或直系後裔有意入住相關租賃房屋的，房東可以拒絕續簽合同。

資料來源：國土、基礎設施和交通部新聞稿，住房租賃保護法(2020年7月30日)，住房租賃法三次修訂的執行情況(2020年8月4日)

2020年9月8日，國土交通部公佈了將於2021年7月後執行的6萬套公共住房的初步住房認購計劃，作為首爾大都市區擴大住房供應計劃的後續措施。國土交通部解釋説，2021年下半年將通過初步認購供應3萬套住房，2022年將供應剩餘3萬套住房，並補充説，到2022年，首爾大都市區公共住房用地將集中供應37萬套住房，包括3個^研發新市鎮和《住房福利路線圖》中包含的地區。最終，該部計劃在首爾大都市區供應總計127萬套住房(包括38.6萬套改善項目住房和4萬套系統性改善住房)。

[首爾大都市區1270,000套住房供應計劃]

(單位：千單位)


分類	總計			2020		2021		2022		2023年及以後
總計		1,231+40	(其他)		186		213		203		630
公共房屋用地，附註1)		845			90		132		146		478
首爾		118			11		7		11		89
京基		633			70		105		107		351
仁川		94			9		20		27		38
改善計劃，附註2)		386			96		81		57		152

185

注1)由於地點或地區的選擇已經完成，預計在2020年後招募入住者的土地(供應基準時間安排)

注2)基於現有項目用地的單位銷售(供應基準計時)，基於許可實施高密度重建和公共重建項目(供應基準計時)

資料來源：國土基礎設施交通部新聞稿，首爾大都市區密集供應37萬套住房(2020年9月8日)

住房租賃法的三次修訂，以及首爾都市圈的127萬套住房供應計劃，被譽為顯示了韓國政府S穩定住房市場的堅定承諾的政策。因此，今天的S房地產企業對政府政策反應敏感，友利投資銀行無法控制的政府政策變化可能會給企業盈利帶來不確定性。

[按地區劃分的住房購買價格指數]


區域	2020		2019		2018		2017		2016		2015		2014		2013		2012		2011		2010		2009
全國範圍內		118.2		103.3		101.4		99.7		98.2		95.4		89.9		86.3		83.8		86.5		83.1		83.3
首爾都市圈		128.4		110		105.7		100		96.3		92.1		86.7		84.3		83.7		89.6		91.9		95.7
當地地區		107.1		96		96.6		99.4		100.1		98.8		93.0		88.2		83.7		83.1		73.1		67.3
首爾		143.3		122		113.1		100.5		93.5		87.7		82.0		79.6		78.6		84.1		85.9		88.2

資料來源：韓國房地產委員會房地產統計信息

(注)按2017年11月份計算=100.0

此外，韓國政府迄今宣佈的各種市中心住房供應項目的制度基礎已經根據與3080+住房供應計劃相關的法律的執行情況而提供。國土交通部宣佈，將通過全面啟動法律程序，包括指定相關地區，加快項目的實施。隨着3080+項目的法律基礎到位，預計該項目將通過舉行居民簡報會來迅速實施，以披露居民將支付的估計出資。然而，住房供過於求造成的供需負擔可能會對友利投資銀行S的盈利能力產生不利影響，投資者應注意這一點。

[3080+住房供應計劃相關法律實施要點]


法律名稱		修改後的法律的主要內容

《公共住房特別法案》		新增城市公共住房綜合體規劃
《公共住房特別法案》		(法案)項目程序、實物補償依據、土地或其他財產所有者對承包者的推薦等。 * (附屬法律)項目類型和選址要求，放寬城市規定，組織居民諮詢機構引入利潤分享住房單元出售 (法案) 概念，獲得公共住房的人在住房中居住的義務 * (附屬法律)提供價格和贖回條款、強制居住期限、租户資格等。

關於空置住房或小户型住房改善的特殊案件法		新增小型再開發項目 (法案) 項目程序、預設區的指定、確定權利的基準日期等。目標區域的 (從屬法律)要求、城市法規的放鬆、獲得租賃住房的程序等。新增小型住房改善管理區 (法案)項目概念、制定管理計劃的程序、對建設基礎設施支出的支持等。 * (附屬法律)對管理區域的要求，管理計劃的細節，關於放寬建築法規的特別規定

促進和支持城市更新特別法案		新增住宅更新創新區 (法案)項目概念、徵用土地的要求、實物補償依據、土地或其他財產所有者對承包者的推薦等。 * (從屬法律) 目標區域的詳細標準、同意人數的計算方法、實物補償方法等。

資料來源：土地、基礎設施和交通部新聞稿，與3080+住房供應計劃有關的法律執行情況(2021年9月26日)

186

由於宏觀經濟惡化，包括2008年全球經濟衰退的後遺症，韓國房地產市場進入停滯期，並逐漸好轉。自2015年以來，投資需求激增，韓國S房地產市場繁榮。這要歸功於韓國政府出臺的S房地產刺激政策，增加了Jeonse關鍵貨幣存款、低利率等。然而，由於近期全球通脹加劇導致加息繼續，預計繁榮的房地產市場將受到限制，而且由於國內外經濟週期和政府政策變數，韓國S房地產市場可能會下跌。在房地產不景氣的情況下，友利投資銀行S的盈利能力可能會因房地產抵押品價值下降和收款率下降而受到負面影響。投資者應該注意這一點。

[公司風險]

[全資母公司友利金融集團的公司風險]

A.子公司經營業績變化對金融控股公司盈利能力的影響風險

友利金融集團根據《金融控股法案》於2019年1月11日成立，主要目的是通過股份所有權控制從事金融業務或與金融業務密切相關的子公司。金融控股公司，如友利金融集團，除根據相關法律管理其子公司的業務和附帶的其他職責，如向其子公司提供和管理貸款和股權資本外，不得從事任何以盈利為目的的業務。因此，子公司的股息是友利金融集團的主要收入來源。因此，金融控股公司的競爭力直接關係到其子公司在各自行業的競爭力。

友利金融集團截至2023年第一季度的綜合淨收入包括：銀行業務佔89.34%，信用卡業務佔4.74%，資金業務佔4.05%。因此，友利金融集團S的盈利能力和現金流受到子公司經營環境和財務狀況的很大影響，為了預測友利金融集團S未來的業績和競爭力，有必要回顧其主要子公司所屬的整體金融行業，包括銀行。投資者應該牢記這一點。

187


日期		描述
2019.01.11		成立友利金融集團有限公司 (友利銀行股份有限公司、友利金融信息系統有限公司、友利金融研究院有限公司、友利徵信有限公司、友利基金服務有限公司、友利私募股權資產管理有限公司以股權全面轉讓的方式共同組建友利金融集團有限公司。) 友利金融集團成立的主要目的是控制和管理經營金融業務的公司，併為其子公司提供財務支持。
2019.02.13		友利金融集團在韓國證券交易所上市
2019.04.05		友利金融集團有限公司就收購通陽資產管理公司和ABL全球資產管理公司簽訂了股份購買協議(SPA)。
2019.06.21		簽署股份購買協議(第一大股東)，使友利投資銀行成為友利金融集團的子公司(買方：友利金融集團有限公司，賣方：友利銀行股份有限公司)
2019.07.03		執行友利金融集團與友利信用卡之間的換股協議，使友利信用卡成為友利金融集團的子公司。
2019.07.25		簽署股票購買協議(SPA)，由友利金融集團收購Kukje Asset Trust
2019.08.01		友利資產管理公司(前身為通陽資產管理公司)成為友利金融集團的子公司。
2019.09.10		友利信用卡有限公司和友利投資銀行有限公司成為友利金融集團的子公司。
2019.09.26		友利銀行在友利金融集團持有的4.0%股份被出售給臺灣公司富邦人壽。
2019.12.06		友利環球資產管理有限公司成為友利金融集團的子公司。
2019.12.30		友利資產信託有限公司成為友利金融集團的子公司。
2020.03.25		召開第一屆股東周年大會，並再度委任泰勝勝先生為主席
2020.10.26		簽署股票購買協議(SPA)，由友利金融集團收購Aju Capital Co.，Ltd.
2020.12.10		友利金融資本有限公司(前身為阿祖資本有限公司)成為友利金融集團的子公司。友利儲蓄銀行股份有限公司(前身為阿祖儲蓄銀行股份有限公司)成為友利金融集團的子公司。
2021.01.15		加入CDP(碳披露項目)，宣佈支持TCFD(氣候相關財務披露特別工作組)，並制定了友利金融集團的ESG管理政策
2021.03.05		在董事會內部建立ESG管理層
2021.03.12		友利儲蓄銀行股份有限公司成為友利金融集團的子公司。
2021.04.09		韓國存款保險公司出售其持有的友利金融集團2%的股份
2021.04.15		增持友利金融資本有限公司股份(12.9%)。
2021.05.13.		友利儲蓄銀行增資(1000億韓元)
2021.05.24		從友利金融資本有限公司收購庫存股(3.6%)。
2021.06.04		簽署換股協議，收購友利金融資本有限公司剩餘股份。
2021.08.10		友利金融資本有限公司成為全資子公司
2021.09.09		韓國存款保險公司公開宣佈計劃出售友利金融集團剩餘股份

188


日期		描述
2021.10.08		加入SBTI(以科學為基礎的目標倡議)
2021.11.02		內部評級法(IRB)獲得批准
2021.11.09		從MSCI ESG評估中獲得AA級(與前一年相比上升2級)；從韓國公司治理服務(KCGS)獲得A級(與前一年相比上升1級)
2021.11.17		新納入道瓊斯可持續發展亞太指數
2021.12.26		推出集團範圍內的汽車金融平臺友利贏車
2022.01.07		合併友利金融F&I(持股比例：100%，股份認購價：2000億韓元)
2022.01.13		加入與自然有關的財務披露特別工作組(TNFD)，這是一個全球環境倡議
2022.02.04		獲S《2022年全球企業可持續發展評估》評選為行業推動者
2022.02.10		韓國存款保險公司出售所持友利金融集團2.2%股份(持股比例：5.8%/3.6%)
2022.05.11		成為世界上第一家參與發起可持續森林保護和改善受災土地的B4L倡議的公司
2022.05.18		韓國存款保險公司出售所持友利金融集團2.3%股份(持股比例：3.6%/1.3%)
2022.06.19		召開友利金融未來基金會成立大會
2022.08.22		成為首家加入生物多樣性會計財務夥伴關係(PBAF)的亞洲公司
2022.11.07		舉辦可持續金融促進更美好世界國際會議
2022.12.14		支持《聯合國生物多樣性公約》金融部門的聲明
2022.12.29		連續兩年通過MSCI ESG評估獲得AA
2023.01.16		建立Won Synergy系統，在集團內部創造高效的協同效應
2023.01.26.		參加由聯合國環境規劃署金融倡議(環境署金融倡議)主辦的塑料金融領導小組(唯一參加該小組的韓國金融公司)
2023.02.27		簽訂收購道爾投資股份有限公司股份購買協議(52%股份)

資料來源：友利金融集團《S 2023年商業報告》及其自有材料

友利金融集團是一家純粹的金融控股公司，其作用是協調(I)通過對子公司的管理來創造子公司之間的協同效應，(Ii)向子公司籌集和分配資金，以及(Iii)建立金融集團戰略。友利金融集團並不開展自己的業務活動，其收入主要來自其子公司的股息。子公司的經營環境和財務狀況對友利金融集團的盈利能力和現金流有重大影響。特別是，由於對子公司(友利銀行股份有限公司)的高度依賴，友利金融集團的盈利能力和公司價值受到友利銀行的經營業績和環境的影響。

189

2019年4月，友利金融集團與中國S安邦保險集團簽訂股份購買協議(SPA)，收購通陽資產管理公司和安聯資產管理公司(前稱安聯資產管理公司)，以實現業務組合多元化。2019年7月24日，友利金融集團通過金管會審核，同意納入子公司並變更為大股東，據此，同陽資產管理於2019年8月1日成為友利金融集團的子公司，更名為友利資產管理。此外，ABL Asset Management(前身為安聯資產管理)於2019年12月6日成為友利金融集團的子公司，並於2019年12月6日更名為友利全球資產管理公司，Kukje Asset Trust(前身為Kukje Asset Trust)於2019年12月30日成為友利金融集團的子公司。此外，友利金融集團於2020年10月收購友利金融資本(前身為Aju Capital)，並於2020年12月將友利金融資本和友利儲蓄銀行(前身為Aju儲蓄銀行)分別納入為子公司和子子公司。

友利金融集團於2021年4月15日增持友利金融資本有限公司13.3%股份(不含庫藏股；若計入庫藏股，持股比例為12.9%)，並於2021年5月24日增持友利金融資本有限公司庫藏股(3.6%股)。友利金融集團於2021年8月10日將友利金融資本有限公司註冊為全資子公司，向友利金融資本有限公司(不包括控股公司)的股東提供5,792,866股控股公司股份，並通過全面換股收購友利金融資本有限公司剩餘股份(9.5%)。友利金融集團於2022年1月7日成立了友利金融F&I Inc.(持股比例：100%，股份認購價：2000億韓元)，作為壞賬和重組公司的投資公司，並將其納入子公司。友利金融集團於2023年1月與道爾投資證券股份有限公司簽訂諒解備忘錄，收購道爾投資有限公司股份，以加強友利金融集團與S非銀行部門的合作。友利金融集團可能會因收購非銀行部門而繼續需要資金，這可能會帶來負擔。投資者應該注意這一點。

同時，由於友利金融資本的第一大股東韓國存款保險公司出售其在友利金融集團的股份，友利金融集團於2021年12月被完全私有化，在韓國存款保險公司S額外出售友利金融集團股份至2022年後，韓國存款保險公司S的持股比例從18.32%降至1.29%。截至2023年一季度末，友利金融集團的第一大股東為友利金融集團員工股東協會和另一家。

有關韓國存款保險公司S在友利金融集團的股份的披露，請參見FSS DART和韓國存款保險公司S的新聞稿。

友利金融集團的☐業務覆蓋範圍


分類		業務	聯屬
控股公司	金融控股	附屬公司的業務管理及附帶的其他職責	友利金融集團
主要附屬公司等	銀行業務	提供貸款、收取存款及附帶的其他税項	友利銀行
	信用卡業務	發行信用卡、提供現金服務和信用卡貸款以及附帶的其他職責	友利卡
	專業化信貸金融業務	提供汽車融資、企業融資、個人融資等，以及附帶的其他職責	友利金融資本
	商業銀行業務	通過商業銀行產品提供貸款和接受存款以及附帶的其他責任	友利投資銀行
	房地產信託業務	房地產信託和管理職責	友利資產信託
	儲蓄銀行業務	根據《互助儲蓄銀行法》提供貸款和接受存款以及附帶的其他職責	友利儲蓄銀行
	其他金融業務	不良資產的投資和管理以及附帶的其他職責	友利金融F&I

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資產管理業務	資產管理及其他附帶職責	友利資產管理/友利全球資產管理
創業投資業務	對中小型企業和初創企業家的投資以及附帶的其他職責	友利風險投資夥伴
機構和一般私募股權基金管理業務	機構私募股權基金的普通合夥人的責任，以及普通私募股權基金的責任	友利私募股權資產管理公司
徵信應收業務	應收賬款催收、徵信、租賃調查	友利信用信息
集體投資的行政服務	基金行政服務、資產管理行政服務等。	友利基金服務
系統的開發和供應	信息技術服務，如金融信息技術系統的開發、銷售和維護	友利FIS
管理諮詢業務	管理調研、管理諮詢等。	友利金融研究院

(來源：2023年一季報)

截至2023年3月底，友利金融集團由友利銀行股份有限公司、友利信用卡、友利金融資本、友利投資銀行等15家子公司和美國、中國、印度尼西亞、越南等海外實體等20家子公司組成。

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(資料來源：公司2022年經營報告)

注)友利金融集團在2023年第一季度收購了友利風險投資夥伴公司52%的股份，從而將其作為子公司包括在內。

191

友利金融集團S截至2023年第一季度的綜合淨收入為9,470億韓元(基於總淨收入)，其中主要包括友利銀行賺取的淨收入(8,650億韓元)。由於友利金融集團S的業務結構與其附屬銀行高度關聯，淨收入可能會因友利銀行的盈利能力而發生變化。投資者應該注意到，如果由於韓國或外國經濟衰退等原因導致銀行業狀況惡化，友利金融集團的盈利能力可能會惡化。

☐按友利金融集團業務部門劃分的業務業績

(單位：10億韓元，%)


分類			銀行業	信用卡	資本	商家銀行業	其他	整固 & 調整，調整	集團化
2023 1Q	網絡收入	金額	865	46	39	8	10	(22)	947
	網絡收入	百分比	89.34	4.74	4.05	0.83	1.04		100.00
	總計資產	金額	441,113	15,988	12,038	5,800	3,069	71	478,079
	總計資產	百分比	92.28	3.34	2.52	1.21	0.64		100.00
2022	網絡收入	金額	2,903	205	183	92	82	(141)	3,324
	網絡收入	百分比	83.79	5.91	5.29	2.65	2.37		100.00
	總計資產	金額	443,341	16,119	12,581	5,657	2,946	(170)	480,474
	總計資產	百分比	92.24	3.35	2.62	1.18	0.61		100.00
2021	網絡收入	金額	2,385	201	141	80	72	(71)	2,807
	網絡收入	百分比	82.85	6.97	4.88	2.78	2.52		100.00
	總計資產	金額	415,977	14,117	10,260	5,160	2,103	(432)	447,184
	總計資產	百分比	92.93	3.15	2.29	1.15	0.47		100.00

注1)淨收入：以淨收入總額為基礎

*2023年1Q：基於集團的控股股份為9140億韓元+非控股股份為330億韓元

*2022年：集團控股股份31420億韓元+非控股股份1820億韓元

*2021：集團控股股份2,5880億韓元+非控股股份2,190億韓元

注2)總資產：不包括AUM

注3)其他：Woori Asset Trust、Woori Savings Bank、Woori Financial F&I、Woori Asset Management、Woori Venture Partners、Woori Global Asset Management、 Woori Private Equity Asset Management、Woori Credit Information、Woori Fund Services、Woori FIS、Woori Financial Research Institute

注4) 各業務板塊之和以S集團合併金額為準，各業務板塊的百分比為各業務板塊與子公司的簡單和之比(不含合併調整)。

來源：2023年第一季度季度報告

192

B.與子公司銀行資產穩健有關的風險

本公司的資產穩健程度與其附屬公司友利銀行股份有限公司相若。截至2023年第一季度，友利銀行的不良貸款率和拖欠率分別為0.19%和0.28%。友利銀行S截至2023年第一季度的壞賬撥備覆蓋率為264.76%。然而，考慮到弱勢行業和倒閉公司的持續重組、全球經濟的持續不穩定、對當地房地產市場的擔憂以及家庭貸款與收入之比過高，我們可能不排除資產穩健程度惡化的可能性，因為貸款可能成為不良貸款。投資者應該牢記這一點。

(單位：韓元(億)，%)


分類	2023 1Q	2022	2021
貸款總額	344,287	343,821	332,797
不良貸款	1,197	1,082	990
不良貸款率	0.35	0.31	0.30
不良貸款	1,128	997	902
不良貸款率	0.33	0,29	0.27
壞賬準備覆蓋率(A/B)	201.8	217.6	192.2
壞賬準備餘額(A)	2,416	2,354	1,903
不良貸款(B)	1,197	1,082	990

注)基於友利金融集團提交給FSS的業務報告

資料來源：友利金融集團2023年一季度S季報

(單位：韓元百萬韓元，%)


公司	指標	2023 1Q	2022	2021
友利銀行	貸款總額	293,397,841	295,685,295	288,099,068
	不良貸款	553,009	552,306	578,614
	不良貸款率	0.19	0.19	0.20
	不良貸款	488,432	470,145	525,708
	不良貸款率	0.17	0.16	0.18
	壞賬準備覆蓋率(A/B)	264.76	263.43	205.50
	計算不良貸款的總免税額(A)	1,464,139	1,454,953	1,189,015
	不良貸款(B)	553,009	552,306	578,614
友利卡	貸款總額	14,799,259	14,875,738	13,268,540
	不良貸款	144,021	119,457	54,186
	不良貸款率	0.97	0.80	0.41

193


公司	指標	2023 1Q	2022	2021
	壞賬準備覆蓋率(A/B)	105.01	104.92	103.21
	壞賬準備餘額(A)	854,047	952,812	837,588
	須預留作壞賬準備的最低款額(B)注2)	813,333	908,127	811,548
友利金融資本	貸款總額	10,783,875	11,292,049	9,661,446
	不良貸款	168,793	137,832	116,092
	不良貸款率	1.57	1.22	1.20
	壞賬準備覆蓋率(A/B)	176.75	198.56	196.70
	壞賬準備餘額(A)	298,346	273,684	228,354
	不良貸款(B)	168,793	137,832	116,092
友利投資銀行	貸款總額	4,288,302	4,112,891	3,482,602
	不良貸款	47,451	25,897	19,700
	不良貸款率	1.11	0.63	0.57
	不良貸款	42,500	24,000	19,000
	不良貸款率	0.99	0.58	0.55
	壞賬準備覆蓋率(A/B)	113.31	151.81	120.05
	壞賬準備餘額(A)	53,767	39,314	23,649
	不良貸款(B)	47,451	25,897	19,700
友利資產托拉斯	資產以穩健分類為主題	22,734	22,716	68,177
	不合格資產	78,007	70,479	38,595
	資產比率不達標	29.14	32.23	56.61
友利儲蓄銀行，附註3)	貸款總額	1,424,632	1,469,204	1,252,040
	不良貸款	70,446	47,243	29,099
	不良貸款率	4.94	3.22	2.32
	壞賬準備覆蓋率(A/B)	73.21	97.54	117.37
	壞賬準備餘額(A)	51,573	46,080	34,154
	不良貸款(B)	70,446	47,243	29,099

注1)根據提交給FSS的業務報告

注2)SCFBA規定須預留的壞賬撥備

注3)基於K-GAAP

資料來源：友利金融集團2023年一季度S季報

194

(單位：%)


分類		2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015
不良貸款率	友利銀行	0.19	0.20	0.32	0.40	0.51	0.83	0.98	1.47
不良貸款率	韓國銀行的平均水平	0.24	0.36	0.68	0.58	0.70	0.81	0.90	1.12
壞賬準備撥備率(針對不良貸款)	友利銀行	263.43	205.49	153.95	121.80	119.21	87.71	84.48	70.24
壞賬準備撥備率(針對不良貸款)	韓國銀行的平均水平	220.84	182.49	144.42	116.59	114.96	88.91	87.42	161.16

注1)韓國銀行的平均數是12家商業銀行和地區性銀行在有關期間記錄在金融服務局金融統計信息系統上的算術平均數。

資料來源：金融服務局金融統計信息系統

友利金融集團旗下友利銀行股份有限公司的不良貸款率在2015年底錄得1.47%後持續下降，截至2022年底錄得0.19%。另一方面，友利銀行S對不良貸款的壞賬撥備覆蓋率自2015年以來不斷上升，截至2023年第一季度錄得264.76，資產穩健程度好於韓國銀行的平均水平。

然而，鑑於疲弱行業和瀕臨倒閉的公司的持續重組，以及房價波動和工薪階層經濟狀況惡化導致家庭貸款增加，如果家庭部門的經濟狀況在整體經濟復甦的情況下沒有改善，違約率存在上升的風險。具體地説，利率的任何上升都會導致人們應支付的利息支出增加，他們可獲得的收入減少，從而增加這種違約率上升的風險。

(單位：韓元百萬韓元，%)


分類	銀行名字	2022		2021		2020		2019		備註
分類	銀行名字	天平	市場分享	天平	市場分享	天平	市場分享	天平	市場分享	備註
韓元貸款	友利	266,893,882	23.24%	260,405,186	23.55%	240,656,331	23.53%	219,156,962	23.57%
	KB	328,250,616	28.58%	318,489,478	28.80%	294,650,420	28.81%	268,382,651	28.87%
	新韓	281,380,596	24.50%	271,148,434	24.52%	248,812,546	24.33%	225,001,907	24.20%
	哈娜	271,837,775	23.67%	255,812,620	23.13%	238,570,830	23.33%	217,216,646	23.36%
總計		1,148,362,869	100.00%	1,105,855,718	100.00%	1,022,690,127	100.00%	929,758,166	100.00%

注)4家商業銀行的市場份額

資料來源：金融服務局金融統計信息系統

195

2017年，由於政府於8月2日發佈了S的房地產政策，並於9月實施了家庭債務綜合治理計劃，抵押貸款增速有所放緩。然而，2018年下半年，抵押貸款再次開始增加，私人商業貸款和個人信用貸款也穩步增長，從而記錄了友利銀行以韓元計價的貸款260萬億韓元(基於2021年底的餘額)，比前一年末(241萬億韓元)增加了19萬億韓元，截至2022年底記錄了267萬億韓元。以韓元計算的貸款增長是由於(I)一般家庭貸款，如信貸貸款、抵押貸款和租賃保證金貸款，以及(Ii)中小企業貸款的增長。如果市場利率上升，可能會導致借款人承擔更多利息支出，這將影響友利銀行的穩健。投資者應注意，此類情況可能最終影響友利金融集團S的合併財務狀況，從而惡化其資產的穩健性。


								(單位：韓元百萬韓元，%)

分類	管理項目	2023 1Q			2022			2021
分類	管理項目	平均值天平	利息費率	百分比	平均值天平	利息費率	百分比	平均值天平	利息費率	百分比

韓元	存款	1,228,402	3.45	0.30	630,640	1.70	0.16	1,582,352	0.59	0.44
	證券	66,106,819	3.81	16.32	60,644,151	1.56	15.06	49,898,384	1.81	13.75
	貸款	266,020,834	4.71	65.66	265,475,502	3.38	65.92	252,132,920	2.45	69.50
	預付款：客户接通擔保	9,757	1.57	0.00	8,451	1.33	0.00	12,396	1.23	0.00
	催繳貸款	297,286	3.73	0.07	574,548	2.12	0.14	454,704	0.95	0.13
	私放置債券	28,195	0.95	0.01	69,860	2.45	0.02	96,948	3.23	0.03
	信用卡帳目
	其他	2,185,325	5.65	0.54	3,152,072	3.17	0.78	2,956,305	1.06	0.81
	津貼壞賬 (Δ)	1,348,247		0.33	1,176,498		0.29	1,135,272	0.00	0.31
	小計	334,528,371	4.55	82.58	329,378,725	3.05	81.79	305,998,737	2.33	84.35

外幣	存款	9,903,314	3.59	2.44	10,936,099	1.60	2.72	8,060,871	0.20	2.22
	證券	8,914,428	2.88	2.20	7,827,984	2.03	1.94	5,833,377	2.20	1.61
	貸款	18,650,385	5.31	4.60	19,258,146	2.86	4.78	15,397,155	1.67	4.24
	催繳貸款	1,954,733	4.65	0.48	1,273,651	2.09	0.32	866,386	0.32	0.24
	買進的賬單在國外貨幣	4,652,323	4.47	1.15	6,196,744	2.12	1.54	5,715,228	0.76	1.58
	其他	116,754	8.17	0.03	162,551	5.78	0.04	135,251	3.85	0.04
	津貼壞賬 (Δ)	254,516		0.06	237,277		0.06	198,759	0.00	0.05
	小計	43,937,422	4.35	10.85	45,417,900	2.32	11.28	35,809,509	1.26	9.87

其他	現金	1,096,968		0.27	1,007,098		0.25	994,516		0.27
	有形的資產用於業務	2,522,488		0.62	2,539,965		0.63	2,698,536		0.74
	其他	23,034,381		5.69	24,365,714		6.05	17,269,060		4.76
	小計	26,653,837		6.58	27,912,777		6.93	20,962,112		5.78

總計		405,119,630	4.23	100.00	402,709,402	2.76	100.00	362,770,358	2.09	100.00

196

注1)韓元存款=韓元存款準備金率存款

注2)韓元證券=韓元證券+借出證券(韓元)

*計算利率的利息=證券利息(包括股息收入)+(淨)評估利潤+證券到期日(淨)利潤+證券出售(淨)利潤，不包括出售股票(淨)利潤

注3)韓元貸款=韓元貸款+其他銀行開具的用於償還本期貸款的支票

*計算利率的利息=貸款利息韓元對信用擔保基金的貢獻

注4)外幣存款=外幣存款+境外外幣存款

注5)外幣證券=外幣證券+借出證券(外幣)

*計算利率的利息=證券利息(包括股息收入)+(淨)評估利潤+ 出售證券的(淨)利潤，不包括出售股票的(淨)利潤

注6)外幣貸款=外幣貸款+境外外幣貸款 +同業外幣貸款+外幣對外借款+境內餘額

注7) 現金=現金支付其他銀行簽發的所有支票

注8)企業用有形資產=企業用有形資產/累計折舊

注9)根據K-IFRS單獨的財務報表

注10)平均餘額=每日餘額的平均值

資料來源：友利金融集團S 2023年第一季度季報

C.如果銀行子公司NIM 下降，盈利能力可能會下降

本公司的淨息差(NIM)的構成預計與友利銀行股份有限公司的利潤構成大體相似。截至2023年一季度，友利銀行股份有限公司S的ROA和NIM的ROA分別為0.79%和1.59%，整體盈利能力為正。然而，由於經濟復甦放緩，存在不確定性，而由於韓國政府對家庭債務的S規定，友利銀行通過擴大貸款資產產生利潤存在侷限性。在這種情況下，包括NIM在內的友利銀行和S的盈利能力可能會惡化。

同時，自2015年起生效的巴塞爾協議III流動性覆蓋率(LCR)規定(高流動性資產/未來一個月現金淨泄漏≥為100%)預計也將對銀行S的盈利能力構成負擔。隨着政府加強對家庭債務的監管，以及LCR監管的實施，銀行的S資管政策正在轉向更加保守的立場。這一政策變化預計將對友利銀行S的盈利能力產生不利影響。建議投資者注意這些問題。

197

預計本公司的淨息差構成與友利銀行股份有限公司的利潤構成大體相似。截至2023年一季度，友利銀行股份有限公司S和淨息差分別錄得0.79%和1.59%的ROA，顯示出積極的整體盈利能力。2019年，貨幣政策委員會共兩次下調基礎利率各0.25%。貨幣政策委員會於2020年3月16日召開特設會議，將基準利率從年利率1.25%下調至0.75%，並於2020年5月28日將基準利率從0.75%進一步下調0.25%至0.50%，相應地，友利銀行S NIM於2019年末和2020年底分別錄得1.44%和1.33%的持續下行。然而，貨幣政策委員會在2021年8月和11月以及2022年1月、4月和5月分別將基本利率上調了0.25個百分點。鑑於韓美利率可能發生逆轉，通貨膨脹率居高不下，貨幣政策委員會於2022年7月將基準利率從1.75%上調至2.25%，上調0.50%。2022年8月，貨幣政策委員會決定額外加息0.25%，2022年10月12日，韓國銀行為抑制不斷上升的通脹和匯率，採取了從7月起分三個月加息(0.50%)的大步，並於2022年11月24日加息0.25%，2023年1月13日又加息0.25%。然而，由於對國內經濟的擔憂日益加劇，韓國銀行於2月23日和4月11日凍結了基準利率。2023年，韓國目前的基本利率為3.5%。截至2022年底，友利銀行S NIM為1.59%，高於截至2021年底的1.37%。然而，如果以美國和歐盟為中心的保護主義持續存在、俄烏戰爭曠日持久、全球供應鏈風險以及中國恢復經濟活動導致的需求增加導致原材料和能源價格上漲等內外部不確定性增加，友利銀行S的盈利能力可能會下降。

[友利銀行S NIM趨勢]

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(注)NIM(淨息差)是評估銀行盈利能力的關鍵指標，其計算方法為：從銀行(或金融機構)管理資產所獲得的利潤中減去融資成本，再除以管理的資產總額。(資料來源：友利金融集團和友利銀行業績報告)

過去，由於房地產行業的放松管制、政府的S中小企業扶持政策以及較低的利率，韓國銀行的貸款資產穩步上升。然而，由於近期貸款擔保制度的完善，住房認購制度的變化等房地產監管力度加大，以及信用評估指引實施後與家庭債務相關的監管力度加大，銀行業貸款資產增速呈下降趨勢。因此，增加貸款資產只能帶來這麼多好處。

198

[一般銀行的貸款總額]

(單位：韓元萬億，%)


分類	2022		2021年底		2020年底		2019年底
分類	平衡結束	增加/ 減少量 (%)	天平在末尾	增加/ 減少量 (%)	天平在末尾	增加/ 減少量 (%)	天平在末尾	增加/ 減少量 (%)
企業基金	706.1	9.6%	644.1	10.4	583.5	10.7	527.1	5.2
家庭基金	710.1	-1.0%	717.5	7.2	669.0	10.7	604.5	7.4
公共貸款和其他資本貸款	23.7	23.1%	19.2	6.7	18.0	6.2	16.9	9.8
韓元貸款 (同業拆借除外)	1,439.9	4.3%	1,380.9	8.7	1,270.5	10.6	1,148.5	6.4

注1)同比增長增減率

注2)綜合商業銀行、地方銀行、互聯網一級銀行等15家銀行的資料

資料來源：FSS金融統計信息系統

199

近期，銀行加大了利潤多元化的力度，但高度依賴利息利潤的利潤結構還沒有太大變化。此外，NIM的下降可能會導致盈利能力下降，對友利金融集團S的ROA和ROE產生不利影響。

(單位：%)


公司		2023 1Q		2022		2021
公司		返回時間資產 (居留權)	返回時間權益 (Roe)	返回時間資產 (居留權)	返回時間權益 (Roe)	返回時間資產 (居留權)	返回時間權益 (Roe)
友利金融集團
	包括非控股股份的淨收入	0.79	12.96	0.70	12.21	0.66	11.48
	不包括非控股股份的淨收入	0.76	12.51	0.66	11.54	0.61	10.58
友利銀行		0.79	13.67	0.66	11.71	0.6	9.92
友利卡		1.57	10.34	1.14	7.28	1.1	6.36
友利金融資本		1.39	11.46	1.51	12.53	1.69	15.74
友利投資銀行		1.64	13.29	1.74	14.47	1.59	12.89
友利資產信託		21.79	29.96	20.86	29.74	18.64	27.05
友利儲蓄銀行鈔票3)		-0.56	-4.28	0.41	3.05	1.06	7.95
友利資產管理		7.9	8.4	0.75	0.8	6.82	7.11
友利風險投資夥伴		5.32	5.82	4.06	4.51	27.83	32.93
友利私募股權資產管理		1.63	1.71	2.6	2.75	5.46	5.96

注1)根據FSS工作報告；基於友利金融集團的合併財務報表，以及其餘子公司的單獨財務報表

*友利信用卡、友利金融資本、友利投資銀行、友利儲蓄銀行：從基準日期起追溯一年的淨收入？從基準日期起追溯一年的權益資本平均餘額

*控股公司和其他子公司：根據提交給金融服務監管局的金融控股公司業務報告折算成年率的價值

注2)總資產，權益資本：按基數和季度餘額的簡單平均值計算

注3)基於K-GAAP

資料來源：友利金融集團2023年一季度S季報

自2015年起生效的《巴塞爾協議III》流動性覆蓋率(高流動性資產/未來一個月現金淨損失率≥為100%)規定，預計也將對S銀行的盈利能力構成負擔。這是因為根據規定，銀行必須對利潤相對較低、流動性較高的資產保持強制性準備金。

200

在一般銀行的情況下，綜合流動性覆蓋率從2015年的80%開始按順序每年提高5% ，從2019年1月1日起提高到100%。此外，外幣LCR也從2017年的60%開始推出，之後每年相繼增加10%。從2019年起降至80%。根據金管會2019年第四季度靈活財務監管的現狀和計劃，LCR監管比率暫時下調至2022年6月底(合併LCR 100%g 85%，外幣LCR 80%g 70%)。但在2022年3月底，金管會在例會上決定，因應新增貸款及潛在不良貸款，按季逐步調高合併LCR調節比率，並終止放寬外幣LCR調節比率(外幣LCR 70%/80%)的措施。為穩定金融市場，金管會決定於2022年10月底將合併LCR調節比率正常化推遲六個月，將LCR調節比率維持在92.5%至2023年6月底。如果需要額外採購高流動性資產以符合合併LCR監管比率，盈利能力可能會受到不利影響。

[計劃逐步實現合併LCR調節比率正常化]

至2022年6月

2022年7月至2022年9月

2022年10月至2023年6月

調節比率

85%

(-)

90%

(+5%p)

92.5%

(+2.5%p)

資料來源：金管會新聞稿(2022年10月26日)

201


(單位：韓元百萬韓元，%)
公司	2023 1Q			2022			2021
公司	流動資產在韓語中貨幣	流動負債在韓語中貨幣	流動性比率在韓語中貨幣	流動資產在韓語中貨幣	流動負債在韓語中貨幣	流動性比率在韓語中貨幣	流動資產在韓語中貨幣	流動負債在韓語中貨幣	流動性比率在韓語中貨幣
友利金融集團	2,061,543	719,414	286.6	316,876	7,656	4,138.9	560,744	5,734	9,779.3
友利卡	7,867,829	1,955,157	402.4	8,282,745	1,832,484	452.0	7,455,390	1,419,809	525.1
友利金融資本	2,545,328	1,294,480	196.6	2,468,298	1,205,067	204.8	1,531,101	856,736	178.7
友利投資銀行	3,454,461	1,691,340	204.2	3,128,499	1,802,149	173.6	2,728,159	2,031,260	134.3
友利資產信託	229,639	29,296	783.85	232,036	32,755	708.4	176,660	25,558	691.2
友利儲蓄銀行注3)	402,919	242,720	166.0	534,678	384,493	139.1	292,913	228,445	128.2
友利風險投資夥伴	65,063	9,350	695.8	109,432	10,707	1022.1	122,396	21,978	556.9
友利私募股權資產管理公司	43,971	1,926	2,283.2	23,226	1,897	1,224.4	8,068	1,539	540.0

注1)友利金融集團：以剩餘期限不超過一個月的流動資產和負債為基礎

注2)友利信用卡、友利金融資本、友利投資銀行、友利資產信託、友利儲蓄銀行、友利風險投資夥伴和友利私募股權：資產管理：基於剩餘期限不超過90天的流動資產和負債

注3)基於 K-GAAP

(單位：韓元百萬韓元，%)

公司

2023 1Q

2022

2021

流動資產
在國外
貨幣

流動負債
在國外
貨幣

流動性比率
在國外
貨幣

流動資產
在國外
貨幣

流動負債
在國外
貨幣

流動性比率
在國外
貨幣

流動資產
在國外
貨幣

流動負債
在國外
貨幣

流動性比率
在國外
貨幣

友利投資銀行

69,294

67,667

102.40

65,102

63,365

102.74

13,583

注)友利投資銀行：以剩餘期限不超過三個月的流動資產和負債為基礎

202

(單位：%)


分類	2023年1Q，注1)	2022年，注1)	2021年，注2)
綜合流動性覆蓋率(LCR)注3)	101.00	102.40	89.95
流動性外幣覆蓋率(外幣LCR)注3)	121.08	143. 1	107.40
業務有形資產比率	10.50	11.04	11.46

注1)截至2023年第一季度末和2022年底的綜合LCR調節率：92.5%，外幣LCR調節率： 80.0%

注2)截至2021年底的綜合LCR調節率：85.0%，外幣LCR調節率：70.0%

注3)計算公式與公開披露中的公式相同(綜合LCR：本季度內每個工作日的比例平均值；外幣LCR：按每項價值的平均值計算比例)、2023年1Q、2022年4Q、2021年4Q

203

D.銀行子公司的利率風險

鑑於新冠肺炎的全球蔓延，美國聯邦公開市場委員會於2020年3月3日將基準利率從1.50%~1.75%下調至1.00%~1.25%，下調0.5個百分點；2020年3月3日下調1%至0.00%~0.25%。2020年1月和2月凍結基準利率的韓國央行，於2020年3月16日將基準利率從1.25%下調至0.75%，然後在2020年5月28日再次下調至0.5%。然而，貨幣政策委員會在2021年8月和11月分別將基本利率上調了0.25個百分點，並在2022年1月再次上調了0.25個百分點。這樣的上調似乎是為了抑制飆升的通脹。貨幣政策委員會在2022年2月凍結了基本利率，但在2022年4月和5月分別上調了0.25%個百分點。由於聯邦公開市場委員會於2022年6月將基準利率從0.75%~1.00%上調至1.50%~1.75%，貨幣政策委員會考慮到即將到來的韓美利率逆轉和高通貨膨脹率，於2020年7月將基準利率從1.75%上調至2.25%。美聯儲決定於2022年9月和11月在聯邦公開市場委員會將基準利率分別上調0.75%，2022年12月再加息0.50%，2023年2月、3月和5月分別加息0.25%。截至本SRS申請日前一個工作日的美國基準利率在5.00%至5.25%之間。在韓國，貨幣政策委員會於2022年8月決定將基準利率上調0.25%，而在7月後的短短三個月內，韓國央行於2022年10月12日邁出了提高基準利率(0.50%)以抑制通脹和匯率的一大步，並於2022年11月24日和2023年1月13日分別上調了0.25%和0.25%。但由於對國民經濟的擔憂日益加劇，韓國央行S於2月23日連續三次凍結基準利率。2023年4月11日和5月25日，目前為3.50%。由於國內外的經濟和政治環境，以及各種失控的市場變量，最近國內外的市場匯率很難預測。我們不能排除市場匯率將繼續其上升趨勢的可能性。市場利率的提高與融資成本有關，可能會對友利金融集團旗下友利銀行的盈利能力產生不利影響。這也可能削弱友利金融集團S合併財務報表的盈利能力。建議投資者注意這些問題。

隨着2020年初發端於中國和亞洲的新冠肺炎在2020年初蔓延至美國和歐洲並有拖延跡象，聯邦公開市場委員會於2020年3月3日將基準利率從1.50%~1.75%下調了0.5%p，並於同年3月15日額外下調1%p至0.00%~0.25%，從而在不到一個月的時間裏將基準利率下調了1.5個百分點。

然而，隨着2022年初俄烏戰爭的爆發，能源和穀物等原材料價格飆升，全球通脹加劇。2022年3月，美聯儲主席鮑威爾將基準利率上調0.25%個百分點，2022年5月上調0.50%個百分點，以遏制美國創紀錄的通脹，並在2022年6月、7月、9月和11月連續四次大幅加息，分別上調0.75%個百分點。2022年12月，美聯儲邁出了一大步，將基礎利率上調了0.50%。在2023年舉行的首次FOMC會議上，鮑威爾暗示加息已接近完成，提到了通貨緊縮。然而，他保留了繼續加息的可能性，並提到通脹仍然很高，並判斷貨幣政策的限制性不夠。鮑威爾在2023年2月、3月和5月分別將基準利率上調了0.25%個百分點，從而連續三次邁出嬰兒步伐。美國目前的基準利率為5.00%~5.25%。

韓國央行在2020年3月召開的貨幣政策委員會緊急會議上將基準利率從1.25%大幅下調至0.75%，並於2020年5月將基準利率從0.75%下調至0.50%，以支持經濟復甦，原因是考慮到新冠肺炎導致的經濟增長乏力以及需求方面通脹壓力較低的前景。基準利率在2021年8月之前一直維持在年利率0.50%，然後在2021年8月和11月以及2022年1月分別上調0.25%至0.75%、1.00%和1.25%。基準利率在2022年2月凍結在1.25%，然後在2022年4月再次上調0.25%至1.50%，5月上調0.25%至1.75%，7月上調0.50%至2.25%，8月上調0.25%至2.50%，10月上調0.50%至3.00%，2022年11月上調至3.25%，2023年1月上調0.25%。基準利率在2023年2月、4月和5月連續三次凍結，目前為3.50%。

204

截至2023年一季度末，友利金融集團子公司友利銀行採購的資金主要來自存款，韓元和外幣存款佔總融資額的86.27%。特別是，韓元存款佔整個資金金額的74.41%，是其中最大的份額。

[友利銀行的融資業績(銀行賬户)]


		(單位：韓元百萬韓元，%)


分類	資助項目	2023 1Q (190^這是財年、第一季度)			2022 (189^這是財年)			2021 (188^這是財年)
分類	資助項目	平均平衡	利息費率	百分比	平均值天平	利息費率	百分比	平均值天平	利息費率	百分比
韓元	存款分期付款	260,309,017	2.65	64.25	260,268,247	1.42	64.63	247,182,494	0.80	68.14
	可商量存款	6,535,724	3.80	1.61	5,263,025	2.19	1.31	2,857,764	0.95	0.79
	借款	8,995,197	2.52	2.22	10,032,259	1.45	2.49	10,005,559	0.77	2.76
	看漲錢	1,882,183	3.40	0.46	490,885	1.69	0.12	336,242	0.60	0.09
	其他	23,710,838	3.56	5.85	26,647,516	2.40	6.62	23,758,884	1.67	6.55
	小計	301,432,960	2.74	74.41	302,701,932	1.52	75.17	284,140,943	0.87	78.33
外幣	存款	30,791,344	2.83	7.60	28,840,923	1.12	7.16	22,972,746	0.20	6.33
	借款	10,594,603	4.09	2.62	10,670,903	1.69	2.65	6,806,027	0.42	1.88
	看漲錢	602,245	4.33	0.15	559,816	1.88	0.14	435,927	0.12	0.12
	債券	5,117,642	6.00	1.26	4,625,240	3.15	1.15	3,946,276	1.43	1.09
	其他	946,733	6.61	0.23	1,044,685	3.00	0.26	816,878	0.09	0.23
	小計	48,052,567	3.54	11.86	45,741,568	1.51	11.36	34,977,854	0.38	9.64
其他	總資本	24,786,842		6.12	23,743,018		5.90	23,612,506		6.51
	津貼	451,739		0.11	465,595		0.12	451,774		0.12
	其他	30,395,522		7.50	30,057,290		7.46	19,587,281		5.40
	小計	55,634,102		13.73	54,265,902		13.48	43,651,561		12.03
總計		405,119,630	2.46	100.00	402,709,402	1.32	100.00	362,770,358	0.72	100.00

注1)存款=韓元存款-其他銀行簽發的存款性質的支票-存款準備金率存款-銀行間調劑基金(通知貸款)

*其他銀行簽發的存款性質的支票=所有其他銀行簽發的支票-其他銀行為償還本期貸款而發行的支票-同業調劑基金(催繳資金)

*計算利率的利息為存款和分期儲蓄的利息加上存款保險費

注2)外幣存款=外幣存款+境外外幣存款

注3)外幣借款=外幣借款+外幣委託資金+境外外幣借款

注4)外幣債券=外幣債券+離岸外幣債券

附註5)根據K-IFRS單獨的財務報表

資料來源：友利金融集團2023年一季度S季報

205

[友利銀行的融資業績(信託賬户)]

(單位：韓元百萬韓元，%)


分類	資金來源項目	2023 1Q (190^這是財年、第一季度)			2022 (189^這是財年)			2021 (188^這是財年)
分類	資金來源項目	平均值天平	利息費率	百分比	平均值天平	利息費率	百分比	平均值天平	利息費率	百分比
成本高昂	貨幣信託	52,295,071	3.57	67.22	48,997,007	1.80	64.20	43,387,904	1.57	62.63
	借款
	小計	52,295,071	3.57	67.22	48,997,007	1.80	64.20	43,387,904	1.57	62.63
無成本	財產信託	24,984,498		32.11	26,873,491		35.21	25,625,188		36.99
	特別儲備	40,133		0.05	40,701		0.05	40,653		0.06
	其他	480,155		0.62	406,690		0.53	227,381		0.33
	小計	25,504,786		32.78	27,320,882		35.80	25,893,222		37.37
總計		77,799,857		100.00	76,317,889		100.00	69,281,126		100.00

資料來源：友利金融集團2023年S季報

由於國內外的經濟和政治環境，以及各種失控的市場變量，最近的國內外市場匯率很難預測。我們不能排除市場匯率繼續保持上升趨勢的可能性。

韓元存款佔友利銀行資金來源的很大一部分，因此，與融資成本相關的市場利率上升可能會對友利銀行的盈利能力產生不利影響。投資者應注意，此事可能會影響友利金融集團S的合併損益。

E.在《巴塞爾協議III》制度下滿足資本充足率的可能性

截至2023年一季度，友利金融集團S國際清算銀行的總股本比例為15.79%，其一級和C級一級資本充足率分別為12.71%和10.91%，滿足巴塞爾協議III要求的包括保護緩衝(2.5%)和D-SIB(1.0%)在內的水平(總股本比率：11.5%；一級資本充足率：9.5%；C級資本充足率：8.0%)。

同時，友利金融集團被金管會評選為2022年國內系統重要性銀行(D-SIB)，應額外積累1%的股權。如果未來友利金融集團目前的股本比率也保持不變，該股本比率將高於韓國政府資本控制要求的比率(總股本比率：11.5%；一級：9.5%；C-Tier：18.0%)。然而，投資者應注意，友利金融集團S的股權比率仍有可能達不到韓國政府未來資本控制的要求，因為其股權比率可能會因韓國公司財務穩定性惡化導致公司貸款的穩健性下降而產生壞賬成本負擔而下降。

206

全球監管機構最近正在加強對具有系統重要性的銀行、宏觀穩健問題、危機管理程序、復興或重組以及治理結構的控制。考慮到銀行的業務規模和活動以及由此帶來的風險複雜性，發達國家的監管者也試圖提高對其銀行的監管水平。韓國監管機構也在做出這樣的努力。

截至2023年一季度，友利金融集團S國際清算銀行的總股本比例為15.79%，其一級和C級資本充足率分別為13.62%和11.57%，符合巴塞爾協議III要求的包括保護緩衝(2.5%)和D-SIB(1.0%)的水平(總股本比例：11.5%；一級資本：9.5%；C級資本：8.0%)。

☐國際清算銀行股權：友利金融集團資本比率


	(單位：韓元(億)，%)
分類	2023 1Q	2022	2021	2020
國際清算銀行股權資本(A)	32,832	31,404	28,980	27,448
風險加權資產(B)	207,957	205,307	192,503	198,269
國際清算銀行資本充足率(A/B)	15.79	15.30	15.05	13.84

注1)國際清算銀行(BIS)資本充足率

=權益資本/風險加權資產×100

注2)根據K-IFRS合併財務報表和巴塞爾協議III計算(新批准的2020年內部評級法，2021年批准的逐步適用的內部評級法)

注3)2023年第一季度的數字為暫定數字，可能會有所更改。

資料來源：友利金融集團2023年一季度S季報

☐友利金融集團S股權能力(總股本、一級和一級C比率)

(單位：千億韓元)


分類	12月底 2022 (A)	第四十三條標準(B)	股權能力比率 (C=A-B)	股權能力(D=C×風險- 加權資產)
總股本比率	15.30%	4.00%	11.30%	23,199.7
第1級比率	13.62%	3.00%	10.62%	21,803.7
C層 1比率	11.57%	2.30%	9.27%	19,032.0

然而，未來友利金融集團可能無法滿足資本充足率，原因如下：由於韓國內外經濟不景氣導致業務惡化導致風險資產增加、虧損增加、不良貸款處置成本增加、證券下調、匯率上升、最低資本充足率因資本充足率制度收緊而變化、比率計算方法變化、巴塞爾委員會標準變化，以及其他影響資產穩健和資本充足率的負面因素。因此，投資者需要持續監測友利金融集團的資本充足率。

207

自2016年1月起實施保全緩衝管制後，金管會為(I)選擇韓國具有系統重要性的銀行和銀行控股公司(D-SIB)，並通過修訂《銀行業務監管條例》和《金融控股公司監管條例》施加額外資本，以及(Ii)每年通過評估系統重要性來選擇D-SIB奠定了基礎。2020年6月24日，金管會選定並公佈五家銀行控股公司及友利金融集團等五家銀行為2021年的D-SIB，並於2021年7月13日選定相同的銀行控股公司及銀行為2022年的D-SIB。


[監管機構對國際清算銀行資本的控制]		(單位：%)


分類	2015		2016		2017		2018		2019		2020		2021		2022		2023
至少 C-第1層		4.5		4.5		4.5		4.5		4.5		4.5		4.5		4.5		4.5
+)保護緩衝區				0.625		1.25		1.875		2.5		2.5		2.5		2.5		2.5
+) D-SIB銀行				0.25		0.5		0.75		1.0		1.0		1.0		1.0		1.0
+)反週期緩衝器				0		0		0		0		0		0		0		0
最低第1層		6.0		6.0		6.0		6.0		6.0		6.0		6.0		6.0		6.0
最低總股本比率		8.0		8.0		8.0		8.0		8.0		8.0		8.0		8.0		8.0
D-SIB銀行和銀行控股公司的最低比率
C-Tier 1		4.5		5.375		6.25		7.125		8.0		8.0		8.0		8.0		8.0
第1層		6.0		6.875		7.75		8.625		9.5		9.5		9.5		9.5		9.5
總股本比率		8.0		8.875		9.75		10.625		11.5		11.5		11.5		11.5		11.5

(注1)逆週期緩衝比率：有可能在信貸擴張期間施加高達2.5%的緩衝(目前為0%)

(注2)上表列出了2023年D-SIB的最低資本比率，如果出現反週期緩衝或D-SIB重選問題，該比率可能會在以後更改。

(資料來源：金管會先前新聞稿的編輯版本，包括日期為2021年7月13日的新聞稿

如果友利金融集團目前的股本比率在未來也保持不變，則該股本比率將高於韓國政府資本控制要求的比率(總股本比率：11.5%；一級：9.5%；C-一級：8.0%)。然而，投資者應注意，友利金融集團S的股權比例未來仍有可能達不到韓國政府為進行資本控制而要求的比例，因為其股權比例可能會因韓國公司財務穩定性惡化導致公司貸款的穩健性下降而產生壞賬成本負擔而下降。

F.與子公司從事信用卡業務的盈利能力有關的風險

友利信用卡有限公司約佔友利金融集團S 2023年第一季度合併淨收入的4.85% (約459億韓元)。友利卡排名僅次於友利銀行股份有限公司，因此友利卡的業績影響到友利金融集團的盈利能力和股息收入。韓國信用卡產業自2003年信用卡危機以來，經歷了密集的結構調整，現已進入成熟期。由於競爭加劇和商户的信用卡費率下調，韓國信用卡行業的盈利狀況預計將繼續惡化。此外，在家庭收入增長停滯和家庭債務增長的情況下，信用卡使用費的違約率可能會上升。投資者應注意，由於上述因素導致友利信用卡的業務盈利能力惡化，可能會對友利金融集團的綜合財務狀況產生不利影響。

208

友利信用卡有限公司約佔友利金融集團S 2023年第一季度合併淨收入的4.85%(約459億韓元)。友利卡排名僅次於友利銀行股份有限公司，因此友利卡的業績影響到友利金融集團的盈利能力和股息收入。友利信用卡截至2022年底的綜合淨收入約為2047億韓元，較2021年(約2007億韓元)增長2.01%。友利卡於2023年第一季度的綜合淨收入為459億韓元，較前一年同期(855億韓元)下降46.29%。信用卡業務是典型的以本地需求為基礎的業務，因此受本地消費和整體宏觀經濟變化的影響很大。最近，韓國信用卡市場飽和，數量增長放緩。由於監管機構要求降低中小商户範圍擴大的辦卡手續費，以及對貸款總額的限制，信用卡公司的傳統收入來源正在萎縮。


[友利卡S經營業績]
		(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q	2022 1Q	2022	2021
營業收入	56,919	114,458	276,651	271,241
淨收入	45,940	85,537	204,764	200,725


		(單位：韓元百萬韓元，%)


分類	2023年3月				2022				2021
分類	金額		百分比		金額		百分比		金額		百分比
使用信用卡購物的收入		141,330		25.8		554,012		30.2		502,482		32.9
短期信用卡貸款收入		25,511		4.7		125,354		6.8		97,811		6.4
來自長期信用卡貸款的收入		88,678		16.2		375,630		20.5		401,616		26.3
與循環合同有關的收入		19,697		3.6		72,750		4.0		59,886		3.9
年費收入		24,571		4.5		94,634		5.2		92,041		6.0
來自信用卡的其他收入		28,547		5.2		116,285		6.3		75,506		4.9
利息收入票據)		40,776		7.5		110,369		6.0		28,605		1.9
分期付款融資收入		11,697		2.1		51,001		2.8		39,048		2.6
租賃收入		15,158		2.8		46,724		2.5		20,813		1.4
其他收入		151,149		27.6		290,055		15.7		210,871		13.7
總計		547,114		100.0		1,836,814		100.0		1,528,680		100.0

注)存款、貸款等的利息

資料來源：友利金融集團2023年一季度S季報

209

[友利卡的融資業績]

(單位：韓元百萬韓元，%)


分類	資助項目	2023年3月						2022						2021
分類	資助項目	平均平衡		利息費率		百分比		平均值天平		利息費率		百分比		平均值天平		利息費率		百分比
韓元	打電話給錢
	借款		2,485,676		3.14		15.45		2,296,032		2.56		14.57		492,123		1.69		3.79
	債券		8,558,643		2.47		53.19		8,542,900		2.09		54.20		7,954,620		1.88		61.34
	其他		1,536,284		0.00		9.55		1,461,604		0.00		9.27		1,426,090		0.00		11.00
	小計		12,580,603		2.30		78.19		12,300,536		1.93		78.04		9,872,833		1.60		76.13
外幣	債券		1,097,678		2.86		6.82		1,097,939		1.62		6.97		926,607		1.24		7.15
	借款		33,988		8.43		0.21		13,544		8.61		0.09		4,587		1.81		0.04
	其他		9,139		0.00		0.06		6,921		0.00		0.04		5,633		0.00		0.04
	小計		1,140,805		3.00		7.09		1,118,404		1.69		7.10		936,827		1.24		7.23
其他	總資本		2,369,326		0.00		14.72		2,341,524		0.00		14.86		2,158,223		0.00		16.64
總計			16,090,734		2.01		100.00		15,760,464		1.63		100.00		12,967,883		1.30		100.00

資料來源：友利金融集團2023年一季度S季報

[友利卡基金管理業績]

(單位：韓元百萬韓元，%)


分類	管理項目	2023年3月						2022						2021
分類	管理項目	平均值天平		利息費率		百分比		平均值天平		利息費率		百分比		平均值天平		利息費率		百分比
韓元	現金和存款		683,031		3.36		4.24		587,970		2.12		3.73		267,140		0.65		2.06
	催繳貸款
	證券		84,806		3.45		0.52		151,218		2.26		0.96		272,938		0.59		2.10
	應收貸款		14,572,684		13.15		90.57		14,289,147		12.42		90.66		11,803,177		12.80		91.02
	小計		15,339,801		13.01		95.33		15,028,335		12.20		95.35		12,343,255		12.52		95.18
外幣	現金和存款		8,642		3.03		0.05		6,830		4.68		0.04		4,323		5.62		0.03
	應收貸款注)		128,189		18.65		0.80		57,111		21.63		0.37		25,515		28.00		0.20
	其他		2,669				0.02		1,821				0.01		1,199				0.01
	小計		139,500		17.33		0.87		65,762		20.16		0.42		31,037		24.86		0.24
其他	有形的和無形資產		209,306				1.30		135,829				0.86		97,198				0.75
	其他資產		402,127				2.50		530,538				3.37		496,393				3.83
	小計		611,433				3.80		666,367				4.23		593,591				4.58
總計			16,090,734		12.55		100.00		15,760,464		11.72		100.00		12,967,883		11.98		100.00

注)2021年應收外幣貸款利率：涉及Tutu Finance-WCI緬甸的貸款協議利率

2022年和2023年應收外幣貸款利率：涉及Tutu Finance-WCI緬甸和Woori Finance印度尼西亞的貸款加權平均利率

資料來源：友利金融集團S 2023年第一季度季報

210

2021年12月23日，FSC、FSS和CREFIA宣佈了一項信用卡費用重組計劃。信用卡公司手續費費率自2012年起每三年重新計算一次，根據SCFBA第18-3條(禁止商業費率歧視等)和《專業信貸金融業務監管條例》第25-4條(計算商業費率應遵循的事項)的規定。2022年重組計劃的核心是降低小商户應支付的費用，並改進制度以建立可持續的收費制度。商户費率的調整因商户年營業額而異。調整金額的約60%(4700億韓元)分配給了年營業額3億韓元及以下的小商户，約30%分配給了年營業額3億~10億韓元的中小商户，約 10%分配給了年營業額10億~30億韓元的中小商户，從而按商户年營業額部分(以信用卡支付為基礎)降低了0.1%~0.3%的費率。鑑於支付部門的銷售額預計會因商户費率下調以及信用卡公司過去表現出的應對能力而下降，商户費率下調後盈利能力下降似乎是不可避免的，但盈利能力預計將逐步恢復。然而，鑑於信用卡公司的不利環境，盈利能力的復甦可能會比過去更弱。

韓國信用卡產業由於S政府的税收優惠、信用卡支付範圍的擴大以及提供各種增值服務的新產品的推出而迅速增長，但自2003年信用卡危機以來經歷了密集的重組，目前正處於成熟階段。信用卡公司的盈利能力可能會因有限市場競爭加劇、經濟增長乏力導致公眾消費萎縮以及商家信用卡費率下調而下降。如果友利信用卡S的業務盈利能力因上述因素而惡化，也可能影響友利金融集團合併後的S財務狀況。投資者應該注意這一點。

G.與從事資本融資業務的子公司的盈利能力有關的風險

友利金融資本有限公司佔友利金融資本有限公司2023年第一季度S集團合併淨收入約4.14%(約392億韓元)。友利金融資本有限公司的利潤結構以汽車金融和以信貸金融業務為基礎的個人和一般貸款為主。特別是，截至2023年一季度，汽車金融資產中的部分約佔整個資產的50%，表明其對汽車金融資產的依賴程度很高。事實證明，這樣的利潤結構很容易受到經濟波動或行業狀況變化的影響。投資者應該注意這一點。

友利金融資本有限公司的前身是韓國分期付款金融公司，於1994年註冊成立，1999年更名為大宇資本。2005年，大宇資本被阿祖公司收購，2009年更名為阿杜資本。2017年，阿祖資本被井海三號投資目的股份有限公司收購，2020年其第一大股東變更為友利金融集團。憑藉超過28年的經驗，友利金融資本有限公司憑藉其在汽車金融領域的專業知識，在資本業務方面建立了市場地位。友利金融資本有限公司早年專注於國內新車融資，2001年開展二手車融資業務，2004年開展進口車融資業務，2006年推出個人信用貸款產品，2014年進入汽車長期租賃業務，業務規模不斷擴大。

友利金融資本有限公司截至2023年第一季度的合併淨收入為392億韓元，佔友利金融集團S淨收入的4.14%。

211

[業務績效狀況]

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q		2022 1Q		2022		2021
營業收入		375,446		291,847		1,324,198		998,726
運營費用		325,712		224,892		1,070,984		807,965
營業利潤		49,734		66,955		253,214		190,760
税前淨收益		49,729		66,950		251,378		173,817
淨收入		39,224		49,127		183,328		140,579

注)根據K-IFRS合併財務報表

資料來源：友利金融資本2023年一季度S季報

友利金融資本有限公司的盈利創造基礎由兩部分組成。它大致由汽車金融和非汽車金融組成。汽車金融是公司成立的目的，同時也是友利金融資本的主要業務領域。友利金融資本憑藉其長期的業務經驗和積累的專業知識，一直在擴大業務範圍，不僅包括國產新車，還包括進口汽車和二手車。自2007年以來，友利金融資本尋求多元化業務組合，將非汽車金融領域包括在內，重點放在銷售房地產貸款、個人信貸安排和住房抵押貸款等領域。然而，友利金融資本和S對汽車金融的依賴仍然相對較高。在這種分佈不均的業務結構下，友利金融資本很容易受到經濟波動和汽車金融市場周圍環境變化的影響。

[各業務部門的資產狀況]

(單位：1億韓元)


業務細分	2023 1Q	2022	2021
分期付款融資	14,435	15,040	12,896
租賃融資	22,578	22,559	17,360
普通貸款 (汽車貸款等)	58, 662	62,788	58,589
新技術融資和投融資	18, 440	18,698	12,512
總計	114, 115	119,085	101,357

LOGO 2021年：友利儲蓄銀行因被出售而被排除在外(見2021年3月5日關於其他公司股票和認購證處置決定的披露)

資料來源：友利金融資本股份有限公司S 2023年一季度報告

零售汽車市場對經濟很敏感，在蕭條時期可能會迅速收縮。因此，取決於經濟前景和貨幣政策的潛在加息可能會影響友利金融資本的業績和資產穩健。在現代、起亞、雷諾、雙龍等佔據國內汽車市場很大份額的品牌的情況下，專屬公司在市場上站穩了腳跟。最近的汽車零售市場趨勢顯示，信用卡公司和附屬於汽車製造商的資本公司通過提供與此類製造商相關的套餐形式的金融產品，市場份額有所增加。投資者應該意識到，由於友利金融資本有限公司不是汽車製造商的關聯公司或聯營公司，其在經濟波動和不斷變化的市場條件下的銷售穩定性不如汽車製造商的關聯公司或聯營公司具有競爭力。

212

H.從事商業銀行業務的子公司的盈利風險

截至2023年第一季度，友利投資銀行佔友利金融集團S合併淨收入的約0.85%(約合801億韓元)。商業銀行行業的競爭變得更加激烈，這曾經是唯一允許公司同時從事其他金融業務活動的金融行業，因為更多的金融機構正在參與這個市場。因此，友利投資銀行僅憑存貸利差是很難提高盈利能力的。友利投資銀行正試圖擴大其業務領域，專注於IB業務，並增加手續費收入的比例。然而，如果友利投資銀行與其他金融機構的競爭加劇以及新業務表現不佳而導致S的盈利能力惡化，友利金融集團的盈利能力將受到不利影響。投資者應該牢記這一點。

截至2023年第一季度，友利投資銀行股份有限公司約佔友利金融集團S合併淨收入的0.85%(約801億韓元)。光州投資銀行(更名為友利投資銀行股份有限公司)1974年成立，提供短期貿易融資服務，1994年改為商業銀行，將國際融資服務、證券服務等納入其業務範圍。2013年6月21日，成為(老)友利金融集團的子公司。由於友利金融集團和友利銀行的合併，友利投資銀行於2014年11月3日成為友利銀行的子公司。此後，通過全面換股，於2019年9月10日再次成為友利金融集團的子公司。

商業銀行行業的競爭變得更加激烈，這曾經是唯一允許公司同時從事其他金融業務活動的金融行業，因為更多的金融機構正在參與這個市場。因此，友利投資銀行很難僅基於存款和貸款之間的利差來提高盈利能力。友利投資銀行正試圖擴大其業務領域，專注於IB業務，並增加手續費收入的比例。然而，如果友利投資銀行與其他金融機構的競爭加劇以及新業務表現不佳而導致S的盈利能力惡化，友利金融集團的盈利能力將受到不利影響。投資者應該牢記這一點。

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q		2022 1Q		2022		2021		2020
營業收入		10,496		26,593		122,988		104,028		68,105
淨收入		8,008		19,989		91,794		79,924		62,233

注)根據K-IFRS合併財務報表

資料來源：友利投資銀行S 2023年第一季度季報

213

(1)存款和貸款


分類		描述
存款	定期存款(已發行票據)	由友利投資銀行直接發行的適合短期管理一年內到期的固定利率產品。
	CMA票據(已發行票據-CMA類型)	結合CMA和已發行票據的優點，可隨時存取款的固定利率產品
	CMA(現金管理賬户)	友利投資銀行管理客户存款並支付此類管理利潤的產品，可隨時存取款
	JOEUN分期付款儲蓄	適用於穩定儲蓄的固定利率定期分期付款儲蓄
	退休金定期存款	友利投資銀行為管理退休養老金儲備而直接發行的固定利率金融產品，一年內到期
	CP	由友利投資銀行通過嚴格的信用測試選定的合格發行人發行的CP，並出售給友利投資銀行的客户。根據市場利率計算，這些產品的回報率很高。
貸款	票據折扣	以折扣價購買由友利投資銀行挑選的好公司發行、背書、承兑或擔保的票據，但不得超過根據此類好公司的信譽單獨確定的限額
	保理(CP折扣)	通過簡單的程序，以折扣價立即購買由好公司簽發或背書的CP
	貿易匯票的議付和貼現	為了減輕出口商在裝運前的財務負擔，友利投資銀行以折扣價購買出口L/信用證或當地L/信用證簽發的貿易票據，也以折扣價購買其他金融機構議付的貿易票據。
	票據保函和付款保函	為由友利投資銀行挑選的符合資格的公司發行、背書、承兑或擔保的票據提供擔保，併為這些公司提供以韓元付款的擔保
	韓元中長期貸款	提供公司資本開支所需的中長期貸款
	項目融資	大型投資項目可行性研究和財務諮詢，安排綜合融資，提供所需資金

214

(2)國際融資業務


分類		描述
外匯		辦理L匯票、外匯買賣、出口匯票代收等業務。
提供外幣貸款		提供外幣資金，從國際金融市場向韓國公司籌集資金，以支持其在設施和外國的投資
當地進口慣例		友利投資銀行代表進口商按進口L/信用證支付進口貨款，並要求進口商延期退還這筆款項。
離岸銀行業務		向韓國公司的海外子公司或合資企業提供外幣貸款，用於其運營和資本支出。
外幣付款擔保		公司在韓國境內或境外借入外幣資金或接受國外建設訂單所需的外幣付款保函
國際融資安排		安排總體國際融資服務，並提供相關服務；安排外幣流入、發行外幣債券或技術引進；以折扣價購買延期付款的出口匯票
韓國公司在國外的投資安排		為希望參與國外市場的公司安排投資和其他手續
外匯交易		友利投資銀行收集、分析和預測有關國際金融環境變化的信息，以買賣美元和其他外幣。

(3)證券業務


分類		描述
公司債券的發行安排和償付擔保		公司債券發行和承銷的安排，使公司能夠直接穩定地籌集資金 * 為公司債券本金和利息的償還提供擔保使公司能夠順利發行公司債券
證券交易		友利投資銀行作為機構投資者，通過交易股票和公共債券等證券。為幫助客户管理盈餘資金，本公司根據市場利率出售和回購政府債券、公共債券和公司債券。
發行招商銀行債券		友利投資銀行可通過發行招商銀行債券籌集中長期資金，為企業提供中長期資金來源。
企業併購的安排		如果客户希望收購韓國或外國公司或與其合併，友利投資銀行會選擇和評估目標公司，並根據併購所需的資金為其提供資金。
眾籌		友利投資銀行通過網絡平臺，為需要資金的公司和公眾搭建橋樑，提供資金審核/投資廣告/認購管理等附帶服務。

215

[友利投資銀行的融資業績]

(單位：韓元百萬韓元，%)


分類	資金來源項目	2023 1Q						2022						2021
分類		平均值天平		利息費率		百分比		平均值天平		利息費率		百分比		平均值天平		利息費率		百分比
韓元	存款		4,018,381		4.38		68.59		3,810,564		2.42		66.89		3,144,023		1.44		65.52
	借款		837,829		3.46		14.30		899,843		2.38		15.80		642,540		0.90		13.39
	其他		54,250				0.93		130,326				2.29		250,685				5.22
	小計		4,910,460		4.18		83.82				2.35		84.98		4,037,248		1.27		84.14
其他	總資本		437,102				7.46						7.67		437,102				9.11
	津貼		64,226				1.10						0.85		33,876				0.71
	其他		446,428				7.62		370,250				6.50		290,172				6.05
	小計		947,756				16.18						15.02						15.86
總計			5,858,216		3.50		100.00		5,696,410		2.00		100.00		4,798,398		1.06		100.00

注1)平均餘額：每日平均餘額

來源：2023年第一季度季度報告

[友利投資銀行的基金管理業績]

(單位：韓元百萬韓元，%)


分類	管理項目	2023 1Q						2022						2021
分類	管理項目	平均值天平		利息費率		百分比		平均值天平		利息費率		百分比		平均值天平		利息費率		百分比
韓元	存款		586,209		3.34		10.01		422,290		2.24		7.41				0.60		4.60
	證券		1,085,221		7.11		18.52		1,148,816		1.66		20.17		1,509,476		0.91		31.46
	貸款		3,609,854		6.49		61.62		3,515,361		5.17		61.71		2,404,523		4.75		50.11
	私募債券		369,703		4.79		6.31		414,335		4.83		7.27		439,613		4.09		9.16
	其他
	壞賬準備(Δ)		44,161				0.75		31,393				0.55		18,012				0.38
	小計		5,606,826		6.22		95.71		5,469,409		4.21		96.02		4,556,462		3.23		94.96
外幣	存款		1,005		1.61		0.02		904		0.22		0.02		746				0.02
	證券		1,639		1.65		0.03		1,929		6.34		0.03		2,337		2.37		0.05
	小計		2,644		1.64		0.05		2,833		4.39		0.05		3,083		1.80		0.06
其他	現金		14				0.00		13				0.00		16				0.00
	為企業提供有形資產		9,532				0.16		8,919				0.16		8,067				0.17
	其他		239,200				4.08		215,236				3.78		230,770				4.81
	小計		248,746				4.25		224,168				3.94		238,853				4.98
總計			5,858,216		5.96		100.0		5,696,410		4.05		100.00		4,798,398		3.07		100.00

注1)平均餘額=每日餘額平均值

注2)利率：包括銷售和購買，以及估值利潤損失

來源：2023年第一季度季度報告

216

一、或有負債和承付款的風險

由於友利金融集團所屬金融行業的性質，在經營活動中可能會發生訴訟和或有負債。如果此類訴訟和或有負債的金額變得很大，不僅可能對子公司的業績產生不利影響，也可能對友利金融集團的業績造成不利影響。截至本SRS申請日的前一個工作日，友利金融集團還有與未決訴訟及其子公司的業務活動相關的付款擔保等。截至本SRS提交日期的前一天，有520起針對友利金融集團成員公司的訴訟(不包括僅為延長貸款期限而提起的訴訟和涉及欺詐的訴訟)(訴訟總價值：5758.35億韓元)，訴訟撥備為256.75億韓元。我們無法合理預見未決訴訟的結果，友利金融集團和S的財務狀況可能會受到其判決的一定程度的影響。投資者應該注意這一點。

由於友利金融集團所屬的金融行業的性質，在經營活動過程中可能會發生訴訟和或有負債。如果此類訴訟和或有負債的金額變得很大，不僅可能對子公司的業績產生不利影響，也可能對友利金融集團的業績產生不利影響。隨着俄烏戰爭、新冠肺炎變數捲土重來以及通脹壓力等外部不確定性因素的擴大，預計韓國S的經濟增長也將保持在低位，這種放緩將拖累韓國銀行的盈利能力和資產穩健程度。如果或有負債(付款擔保、訴訟等)的規模業務經營擴張，可能會對子公司和友利金融集團造成不利影響。投資者應該注意這一點。

截至緊接本SRS申請日之前的日期，友利金融集團(包括其子公司)的重大訴訟(訴訟價值100億韓元或以上)如下。

LOGO 友利金融集團 LOGO

-沒有價值等於或超過100億韓元的訴訟

LOGO 友利銀行 LOGO

它是基於價值等於或超過100億韓元的訴訟編制的，不包括與信貸或税收後續管理有關的訴訟、(與其他債權人的)共同訴訟以及欺詐訴訟。

217

(1)友利銀行提起的訴訟

1)請求支付額外的應收賬款銷售價格


分類		描述
入會日期		* ，2017年5月30日
各方		* 原告：友利銀行有限公司。 * 被告：^○^○^○^○^○銀行和其他8家銀行
訴訟目的		- 友利銀行收到損益結算金額和應收賬款銷售價格，但由於退出債權人金融機構理事會，友利銀行保留提出異議的權利的金額除外。^○^○^○^○^○^○有限公司(借款方)。友利銀行將這起針對理事會的訴訟重新和解，並要求支付損益金額和額外的應收賬款銷售價格，友利銀行保留對此提出異議的權利。
訴訟價值		1,294億韓元(在要求支付部分訴訟價值(51億韓元)後， 2020年第四季度訴訟價值增加到1,294億韓元。)
狀態		* 在二審法院待決(友利銀行在一審法院部分勝訴)
未來的時間表和應對措施		* 通過律師參加二審
訴訟結果的影響		如友利銀行S的論據被二審法院追加受理，友利銀行可額外收取判決金額。

2)請求支付損害賠償金


分類		描述

入會日期		* ，2022年1月18日

各方		* 原告：友利銀行有限公司。 * 被告：^○^○^○^○金融投資有限公司等1家

訴訟目的		--友利銀行銷售的石灰貿易融資基金髮生損失，友利銀行接受金融監督局S爭議解決委員會的爭議解決建議，將所有投資金額退還給認購該基金的客户。 * 友利銀行對此提起訴訟^○^○^○^○金融投資有限公司等因返還投資額造成的損害賠償

訴訟價值		* KRW 647億

狀態		* 在一審法院待決

未來的時間表和應對措施		* 通過律師參加審判

訴訟結果的影響		如果友利銀行和S的論點全部被接受，友利銀行可以收到約647億韓元的判決。

3)反對與投資廣告等有關的處罰。


分類		描述

提起訴訟的日期(上訴日期)		- 2020年5月22日(向金管會提交書面異議之日)

各方 (申索人及答辯人)		索賠人(違法方)：友利銀行股份有限公司。 * 答辯人(施加權力)：金管會

218


分類		描述

訴訟目的 (上訴目的)		2020年3月25日，被申請人因違反《公約》關於投資廣告的規定而對索賠人處以197.1億韓元的罰款，但索賠人對此提出異議。^注1)

訴訟價值 (上訴時以罰則為準)		* 罰款：197億韓元

狀態		* 簡易試驗正在進行中^注2)

未來的時間表和應對措施		* 通過律師參加簡易程序審判

訴訟結果的影響		在勝訴的情況下，處罰可以取消或減輕。

注1)根據《違反公共秩序條例法》，如果某人收到處罰通知，他/她可以在收到該通知後60天內向有關行政機關提出異議。在這種情況下，該徵收將暫時無效，直到法院確認該徵收和/或徵收金額。

注2)本案為非爭議性案件，因此正在進行簡易程序審理。

4)反對與報告大額現金交易的義務有關的處罰


分類		描述

提起訴訟的日期(上訴日期)		- ，2020年5月29日(向金融情報部門提交書面異議的日期)

各方 (申索人及答辯人)		索賠人(違法方)：友利銀行股份有限公司。 * 答辯人(施加權力)：金融情報股專員

訴訟目的 (上訴目的)		於2020年4月3日，被申請人因違反報告大額現金交易的義務對索賠人處以16,543,600,000韓元的罰款，但索賠人對此提出異議。^注1)

訴訟價值 (上訴時以罰則為準)		* 罰款：165億韓元

狀態		簡易審判已經結束，正式程序正在進行中^注2)

未來的時間表和應對措施		* 通過律師參加審判

訴訟結果的影響		在勝訴的情況下，處罰可以取消或減輕。

注2)該案為非爭議性案件，因此以簡易程序審理，判處2,481,540,000韓元作為處罰。答辯人對此提出上訴，即決審判結束，正式程序正在進行中。

219

(2)

對友利銀行提起訴訟

1)損害賠償


分類		描述

入會日期		* ，2017年4月13日

各方		* 原告：^○^○^○^○公司名稱：太平實業股份有限公司。被告：友利銀行股份有限公司。

訴訟目的		聲稱友利銀行在銷售貨幣期權產品時違反了適當性和解釋義務原則，原告因貨幣期權產品蒙受損失，向友利銀行提起訴訟，要求其賠償損失。

訴訟價值		* KRW 734億

狀態		* 在最高法院待決(上訴法院駁回雙方的指控。) 友利銀行部分(86%)贏得一審。

未來的時間表和應對措施		* 通過律師參加審判

訴訟結果的影響		一審法院的判決是預付的。額外的財務風險很低，因為最高法院不太可能裁定更高的損害賠償。 Woori 銀行可能會根據最高法院的裁決收取部分預付判決。

2)工資和遣散費索賠


分類		描述

入會日期		* ，2020年11月17日

各方		* 原告：^○^○^○^○^○郭美美和其他五人被告：友利銀行股份有限公司。

訴訟目的		原告對友利銀行提起訴訟，要求支付工資和遣散費，聲稱修訂後的人力資源規定無效，因此他們錯誤地提前退休的意圖應合法取消。

訴訟價值		* KRW 21.7億_注： 1)

狀態		友利銀行在二審法院獲得了有利的判決(2022年9月30日 )

未來的時間表和應對措施		* 如果原告向最高法院上訴，友利銀行打算通過律師參與審判

訴訟結果的影響		如果敗訴，可能會對友利銀行提起類似的訴訟。

注1)33名原告在2021年第三季度要求獲得訴訟價值的部分(33億韓元)後，訴訟價值增加至103億韓元。然而，在友利銀行在一審法院獲勝後，只有6名原告提出上訴。

LOGO 友利卡 LOGO

不適用(沒有價值等於或超過100億韓元的訴訟)

LOGO 友利金融資本 LOGO

不適用(沒有價值等於或超過100億韓元的訴訟)

220

LOGO 友利投資銀行 LOGO

(1)友利投資銀行提起的訴訟

1)初步扣押應收款(其他(款項))(水原地方法院案件編號2022Kadan505635)


分類		描述

入會日期		* ，2022年10月11日

各方		* 債權人：友利投資銀行 * 債務人：^○^○^○^○^○公司名稱：太平實業股份有限公司。

訴訟目的		* 對應收款過户登記和初步附件的請求權

訴訟價值		* KRW 103億

狀態		的初步附着申請於2022年10月19日獲得受理。

未來的時間表和應對措施		除非就應收賬款的付款進行任何談判，否則將就案情提起訴訟。

訴訟結果的影響		如果的營業地點是^○^○^○^○^○Co.，Ltd.，它是^○^○^○如果被初步扣押，收回貸款的可能性就會增加。

LOGO 友利資產信託基金 LOGO

(1)	友利資產信託提起的訴訟

不適用(沒有價值等於或超過100億韓元的訴訟)

(2)對友利資產信託提起的訴訟

1)請求執行受益人權益持有人變更程序


分類		描述

入會日期		* ，2020年3月4日

各方		* 原告：^○^○金和其他9人 * 被告：友利資產信託有限公司和其他5人

訴訟目的		在聲稱一些被告已將其受益人權益轉移給原告之後，原告提起訴訟，要求履行變更受益人權益持有人的程序。

訴訟價值		* KRW 106億

狀態		* 涉及友利資產信託的訴訟部分於2022年3月31日撤回。

未來的時間表和應對措施		的訴訟已經結案。

訴訟結果的影響		對友利資產信託S專有財產的影響較低，因為它涉及委託給友利資產信託的財產。

221

2)損害賠償


分類		描述

入會日期		* ，2021年4月16日

各方		原告：An^○地區住房協會 * 被告：友利資產信託和另一人

訴訟目的		原告將責任委託給友利資產信託公司等，並要求賠償因違約和瀆職造成的損害。

訴訟價值		* KRW 158億

狀態		* 在一審法院待決

未來的時間表和應對措施		* 通過律師參加審判

訴訟結果的影響		在，原告就友利資產信託S過錯提起訴訟，如果友利資產信託敗訴，友利資產信託S專有財產可能發生損失。

(三)辦理過户登記註銷登記


分類		描述

入會日期		* ，2021年11月15日

各方		* 原告：^○^○城市公司 * 被告：友利資產信託有限公司和另一名被告

訴訟目的		* 原告為信託財產所有人，因與委託人簽訂的買賣協議無效，請求註銷登記

訴訟價值		* KRW 139億

狀態		* 友利資產信託在一審法院敗訴 * 在二審法院待決

未來的時間表和應對措施		* 通過律師參加審判

訴訟結果的影響		對友利資產信託S專有財產的影響較低，因為它涉及委託給友利資產信託的財產。

4)建設成本


分類		描述

入會日期		- ，2021年12月22日

各方		* 原告：^○^○建築股份有限公司。 * 被告：友利資產信託有限公司和另一名被告

訴訟目的		在，原告是承包商，要求賠償未付的中期進度款和違約利息。

訴訟價值		* KRW 159億

狀態		* 在一審法院待決

未來的時間表和應對措施		* 將通過律師參加審判

訴訟結果的影響		對友利資產信託S專有財產的影響較低，因為它涉及委託給友利資產信託的財產。

LOGO 友利儲蓄銀行 LOGO

不適用(沒有價值等於或超過100億韓元的訴訟)

222

LOGO 友利資產管理 LOGO

不適用(沒有價值等於或超過100億韓元的訴訟)

票據和安全檢查的☐狀態

不適用

☐其他或有負債等。

[付款擔保]

(單位：百萬韓元)


分類	2023 1Q		2022		2021
固定付款擔保(*)
貸款抵押品支付擔保		45,284		39,684		38,897
採辦		495,661		501,921		622,758
進口貨物承兑保函		102,688		97,920		111,195
對固定付款的其他擔保		6,578,333		6,847,713		7,141,110
總計		7,221,966		7,487,238		7,913,960
對無固定付款的擔保
為當地L提供擔保		250,759		150,075		243,071
L/信用證進口保函		2,838,235		3,014,228		3,186,513
無固定付款的其他擔保		1,294,382		1,144,498		778,089
總計		4,383,376		4,308,801		4,207,673
購買商業票據的承諾，等		436,966		125,547		791,729
總計		12,042,308		11,921,586		12,913,362

(*)截至2023年第一季度末和2022年底的財政擔保額分別包括31.71億韓元和3095.091億韓元。

資料來源：友利金融集團2023年季度業務報告

[貸款協議的細節]

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q		2022		2021
貸款協議		123,040,782		118,172,070		70,387,647
其他協議		7,815,125		7,107,828		4,322,265

223

資料來源：友利金融集團2023年季度業務報告

其他協議的☐細節

1)友利FIS是友利金融集團控股的一家公司，截至本季度末，該公司從韓國軟件金融合作社獲得了64.57億韓元的付款保證金，以購買投標保證金和合同/保修保證金，但尚未執行任何保證金。對韓國軟件金融合作社的投資已作為上述債券的抵押品提供。此外，友利FIS目前正從首爾保證保險公司獲得3.74億韓元的支付保證金，用於返還公司截至本季度末的幼兒園補貼。

2)友利金融集團控股的友利FIS與新韓銀行簽訂了一項為期一年(2022年11月16日至2023年11月16日)的短期貸款協議，上限為200億韓元。截至本季度末，且截至本季度末未執行短期貸款。

3)截至本季度末，由友利金融集團控股的友利儲蓄銀行將從首爾擔保保險公司獲得12.19億韓元的擔保，用於收取貸款的臨時附件等。

4)友利資產信託有限公司是友利金融集團控股的一家公司，該公司承諾承擔截至本季度末完成建設的義務，其中包括釜山海雲臺區烏東的住宅商業綜合體等78個案例。承諾竣工建設的託管土地信託，是指建設單位不承擔竣工義務的，承擔竣工義務的信託；公司不承擔竣工義務的，承擔賠償貸款金融機構損失的義務的信託。截至本季度末，友利資產信託從PF Loan金融機構獲得的S PF貸款投入管理土地信託業務並承諾完成建設的總金額為34572.11億韓元。承擔完成建設的承諾可能會產生額外的損失，但由於這種可能性很低，而且很難可靠地估計可能的損失，因此沒有反映在本季度的財務報表中。友利資產信託可以獲得信託賬户貸款，用於13個槓桿土地信託的總業務支出的一部分，其中包括釜山海雲臺區的精品Terrace酒店和承諾完成仁川慶西洞清羅區建設合同的管理土地信託，且進展中的營業場所的最高額外貸款金額(未使用額度)為550.4億韓元。友利資產信託對上述業務擁有信託賬户貸款並不要求無條件支付，每項信託業務的銀行賬户和資金餘額計劃等各種事項應統籌考慮.

J.對金融控股公司進行法律監管的風險

本公司須遵守《金融控股協議》對金融控股公司的出資限制、向同一借款人、同一公司和主要投資者提供信貸服務的限制以及限制附屬公司的行為等要求。投資者應注意，上述法律規定可能適用。

公司須遵守《金融控股協議》對金融控股公司出資的限制、對同一借款人、同一公司和主要投資者的信貸便利限制以及對子公司行為的限制等。根據《金融控股協議》第48條第(1)款第3款的規定，相關子公司所屬金融控股公司向其他子公司授信等，不得超過相關子公司股本的百分之十等，對其他子公司的授信總額不得超過。等不得超過相關子公司權益資本的20%等。同屬一家金融控股公司的子公司之間相互授信的，須按金管會要求的比例擔保。

224

公司還必須遵守根據《壟斷條例》和《公平貿易法》適用於控股公司的限制(持有的債務不得超過資本總額的兩倍)。本公司一直遵守《反壟斷法》以及《壟斷法規和公平貿易法》中有關限制行為的要求。

《反海外腐敗法》下的限制行為詳述如下：

[對金融控股公司出資和投資的限制]


限制條文	描述	合規性

對金融控股公司擁有聯營公司股份的限制 (第六條第(四)款)	除子公司外，任何金融控股公司不得擁有關聯公司的股份。	不適用

擁有附屬公司股份的義務 (第43條第(2)款)	有關附屬公司發行的所有已發行股份的50/100(如屬上市法團，則為30/100)	是

持有其他公司股份的限制 (第44條)	持有一間公司(附屬公司除外)所有已發行及已發行股份超過5/100的限制等	不適用

[授信額度限制]


限制條文	描述	合規性

向同一借款人提供信貸擴展 (第四十五條第(一)項)	金融控股公司對同一借款人的授信總額不得超過該金融控股公司股權資本淨總額的百分之二十五等。	是

對同一公司的授信擴展 (第四十五條第二款)	金融控股公司對同一個人、同一公司的授信總額不得超過該金融控股公司股權資本淨總額的百分之二十等。	是

對主要投資者的信貸延伸 (第45-2條)	銀行控股公司等可向銀行控股公司的主要投資者(包括與其有特殊關係的人)提供的信貸總額，不得超過相當於其權益資本淨額的百分之二十五的金額和該等主要投資者的投資比例價值，兩者中以較小者為準。此外，銀行控股公司等可向有關銀行控股公司的所有主要投資者提供的信貸總額不得超過其股權資本淨額的百分之二十五。	是

225

[對附屬公司作為的限制]


限制條文	描述	合規性

禁止向有關附屬公司等所屬的金融控股公司提供信貸 (第48條第(1)款1款)	金融控股公司的子公司等不得向其所屬的金融控股公司授信。	不適用

禁止持有其他附屬公司發行的股份等 (第四十八條第(1)款第二款)	禁止持有相關子公司等所屬金融控股公司的其他子公司等發行的股份。	不適用

向其他附屬公司等提供信貸及取得抵押品的限制 (該法第48條第(1)款和第48條第(2)款)	相關子公司所屬金融控股公司等對其他子公司的授信額度不得超過各相關子公司股本的百分之十，對其他子公司的授信總額不得超過相關子公司股本的百分之二十等。	是

	如果屬於同一金融控股公司的子公司之間相互發放信貸，它們應根據抵押品的類型，按相當於100%~130%的比率提供擔保。	是

[《壟斷管制與公平貿易法》下的限制行為]


限制條文	描述	合規性

關於限制控股公司行為的規定 (該法第18(2)1條)	持有超過總資本兩倍的債務的行為	是

違反金融控股公司投資限制、信用延期限制和子公司行為限制的規定，處以懲罰性附加費。適用的條款如下：

[FHCA]

第六十四條(罰款附加費)

凡金融控股公司或其附屬公司等違反第6-3、6-4、34、36、44、45、45-2、45-3、48或62-2(1)條，或任何主要投資者違反第45-4條，金融服務委員會可按下列分類徵收懲罰性附加費：2005年31日；第8571&8635號法案，2007年8月3日；2008年2月29日；2009年7月31日；2017年4月18日>

違反第6-3條或第6-4條規定持有股份的：違反總統令規定的資產負債表上標明的所持股份賬面價值的總和；

1-2.

超過第三十四條第(2)款規定的授信額度的：不超過授信額度的百分之二十；

1-3.

超過第三十四條第(三)項規定的股份收購限額的，不得超過超出限額的股份賬面價值總和的百分之二十；

226

超過第四十四條規定持股限額的：超過限額的股份不超過其賬面價值；

超過第36條第(1)款和第45條第(1)款至第(3)款規定的授信額度的，超過限額的股份賬面價值不得超過該額度的30/100；

超過第45-2條第(1)款和第(2)款規定的授信額度的：不超過授信額度的；

4-2.

違反第四十五條第二款第(八)項或第(九)項規定進行授信、無償轉讓資產、交易、交換資產的：授信金額或者資產賬面價值以下的；

超過第45-3條第(1)款規定的股份收購限額的：不超過超過限額的股份賬面價值的總和；

5-2.

主要投資者違反第45-4條規定，銀行控股公司等向主要投資者提供的信貸超過第45-2條第(1)款或第(2)款規定的授信額度的：不超過授信額度的；

5-3.

主要投資者違反第四十五條第四款規定，銀行控股公司等違反第四十五條第二款第(八)項或第(九)項規定，向主要投資者授信、無償轉讓資產或者進行交易、交換的；授信額度或者資產賬面價值以下的；

5-4.

主要出資人違反第45-4條規定，銀行控股公司等收購主要出資人超過第45-3條第(1)款規定的持股限額的股份：不得超過超出限額的股份賬面價值的總和；

刪除；

子公司等違反第四十八條第(一)項規定向金融控股公司授信的：授信額度不得超過授信額度的百分之三十；

違反第四十八條第(1)款的規定持有子公司股份等的，最高不得超過所持股份賬面價值總和的百分之三十；

違反第四十八條第(1)款規定，超過子公司間授信額度等情形的：超過額度的授信額度的百分之十以下；

10.

在違反第48條第(2)款規定的情況下，在沒有獲得適當抵押品的情況下發放信貸：不超過所發放信貸金額的30%；

11.

違反第四十八條第(三)項交易不良資產的：不得超過資產賬面價值的百分之三十。

12.

違反第四十八條第(五)項規定持有股份的：不超過所持股份賬面價值總和的百分之五；

13.

已刪除。

14.

違反第62-2條第(1)款規定持有股份的，不得超過所持股份賬面價值總和的百分之五。

(資料來源：韓國法律信息中心)

這些規定是確保主要金融機構管理穩定的努力的一部分，在某種程度上被認為是不可避免的。自本SRS提交之日起，本公司遵守《反壟斷法》和《壟斷法規與公平交易法》中有關限制行為的要求。然而，應該指出的是，存在如上所述的法律限制，任何違反這些限制的行為都可能受到處罰。

K.收購新公司所涉及的風險

公司董事會於2019年3月通過決議，接管通陽資產管理有限公司和ABL資產管理有限公司(前身為安聯資產管理公司)，並於2019年6月、2020年10月和2021年3月分別決議收購Kukje資產信託有限公司、Aju Capital Co.、Woori Savings銀行股份。

227

通陽資產管理有限公司(前身)於2019年8月1日(所有權：73%，收購金額約1,224億韓元)被納入為本公司的子公司，並更名為友利資產管理公司(見2019年8月1日作為S控股公司的子公司的納入披露)。

友利資產管理有限公司(前稱)於2019年12月6日(所有權：100%，收購金額：約330億韓元)成為本公司的子公司，並更名為友利環球資產管理有限公司(見2019年12月6日作為S控股公司的子公司的披露)。

2019年7月25日，本公司簽訂股份購買協議(SPA)，接管Kukje資產信託(前身為Kukje Asset Trust(更名為Woori Asset Trust)的所有權。將友利資產信託納入本公司附屬公司的程序已於2019年12月30日完成(所有權：51%，收購金額：約2,242億韓元)。(見2019年12月30日作為S控股公司子公司納入的披露)。

此後，本公司完成了納入(前身為)阿祖資本(更名為友利金融資本有限公司)的程序。作為本公司的附屬公司，於2020年12月10日行使優先購買權，購買本公司的附屬公司友利銀行有限公司持有的股份(持股74%，收購金額約5724億韓元)。(見2020年12月10日S控股公司子公司入股情況披露)。

至此，AJU資本的全資子公司AJU儲蓄銀行(前稱)AJU儲蓄銀行(更名為友利儲蓄銀行股份有限公司) 成為本公司的子公司。這一過程於2021年3月12日完成。(見S控股公司於2021年3月12日披露的納入本公司子公司)。

此外，本公司於2021年4月15日增持友利金融資本有限公司13.3%股權(不含庫藏股，持股12.9%)；2021年5月24日增持友利金融資本有限公司庫藏股(持股3.6%)，以全面換股方式向不含控股公司的友利金融資本有限公司股東發行控股公司新股5792,866股。收購友利金融資本的剩餘股份(9.5%)，友利金融資本成為本公司的全資子公司。

2022年1月7日，公司成立了友利金融F&I，這是一家壞賬和重組公司的投資公司(所有權：100%，股份認購金額：2000億韓元)，友利金融F&I成為公司的子公司。

本公司將繼續多元化其業務結構，短期收購包括風險投資在內的小型企業，中長期收購證券公司和保險公司。因此，友利金融集團於去年2月與DAOL投資證券有限公司簽署了收購DAOL投資有限公司52%控股權的SPA，於3月23日完成交易，成為第15家^這是附屬公司。在被納入為子公司後，該公司的名稱更名為友利風險投資夥伴公司，而友利風險投資夥伴公司是第五大風險投資公司，截至去年年底經營着一隻規模約1.4萬億韓元的基金。因此，投資者應注意，S公司對新業務的追求和做強非銀行部門的戰略所產生的管理、業務領域和業務文化等方面的差異可能會影響本公司的S業務。

228

公司董事會於2019年3月6日通過決議，接管通陽資產管理有限公司和ABL資產管理有限公司(前身為安聯資產管理公司)，並簽訂股份購買協議(SPA)，收購通陽資產管理有限公司73%的股份和ABL資產管理有限公司100%的股份。通陽資產管理有限公司的收購金額約為1224億韓元。截至2019年第三季度，佔公司權益資本的0.6%。同陽資產管理有限公司於8月1日成為友利金融集團的子公司，並在7月24日金管會通過將其納入子公司並變更大股東後更名為友利資產管理公司。ABL資產管理有限公司於2019年12月6日成為子公司，更名為友利全球資產管理有限公司。

2019年7月25日，本公司簽訂股份購買協議(SPA)，根據該協議，本公司將收購44.5%的股份，並在一段時間後，收購額外21.3%的股份(28%，投票權)，以接管Kukje資產信託有限公司的控股權。作為本公司的子公司的納入於2019年12月30日完成。

2020年12月10日，本公司子公司友利銀行對Well to Sea第三投資目的股份有限公司持有的AJU資本有限公司股份行使第三方指定優先購買權，公司因此購買了AJU資本有限公司的股份，持有AJU資本有限公司74%的股權。

至此，原為阿祖資本全資子公司的阿祖儲蓄銀行股份有限公司成為本公司的子公司。該公司在2021年3月12日收購其股份後，將Aju Capital列為其子公司。(見S控股公司於2021年3月12日披露的納入本公司子公司的信息)。

此外，本公司於2021年4月15日增持友利金融資本有限公司13.3%股權(不含庫藏股，持股12.9%)，2021年5月24日增持友利金融資本有限公司庫藏股(持股3.6%)，再向友利金融資本有限公司股東發行控股公司新股5,792,866股。通過全面換股收購友利金融剩餘股份(9.5%)，友利金融成為本公司的全資附屬公司。

2022年1月7日，公司成立了友利金融F&I，這是一家為壞賬和重組公司(所有權：100%，股份認購金額：2000億韓元)投資的公司，友利金融F&I成為公司的子公司。

友利金融集團去年2月與DAOL投資證券有限公司簽署SPA，以接管DAOL投資有限公司52%的控股權，於3月23日完成交易，成為第15家^這是附屬公司。被納入為子公司後，公司名稱更名為友利風險投資有限公司，友利風險投資有限公司是第五大風險投資公司，截至去年年底，該公司運營的基金規模約為1.4萬億韓元。友利金融集團通過收購友利風險投資夥伴加強了非銀行投資組合，並作為一家綜合金融集團挺身而出。特別是，本公司作為企業融資價值鏈的關鍵組成部分，通過投資創新型公司來支持風險公司的成長，計劃在未來繼續擴大與友利銀行和友利私募股權資產管理等集團關聯公司的協同效應。

229

本公司將繼續多元化其業務結構，短期收購包括風險投資在內的小型企業，中長期收購證券公司和保險公司。因此，公司於2023年1月與DAOL投資證券有限公司簽署了收購所有權DAOL投資有限公司的諒解備忘錄，以加強非銀行領域的實力。因此，投資者應注意，S公司對新業務的追求和做強非銀行部門的戰略在管理、業務領域和商業文化等方面產生的差異可能會影響S公司的業務。

[公司S重大事實(投資決策)披露報告(2023年2月27日)]


1.合同當事人	* 轉讓方	DAOL投資與證券公司	與公司的關係	第一大股東
	* 受讓方	友利金融集團	與公司的關係	第一大股東更改後
2.合同細節	轉讓股數(股)	52,000,000
	每股面值 (韓元)	4,086.35
	轉讓價格(韓元)	212,490,200,000
與轉讓價款支付時間表和條件有關的事項		作為公司最大股東的DAOL投資證券公司簽署瞭如下股份轉讓協議，根據該協議，公司將持有的52,000,000股股票(面值4,086.35韓元)轉讓給友利金融集團。 -以下- 1.執行日期：2023年2月27日 2.總轉讓價：212,490,200,000韓元 3.合同當事人 * 轉讓方：DAOL投資證券 * 受讓人：友利金融集團 4.轉讓價款的支付時間表和條件 * 存款：212.49億韓元(2023年2月27日) * 餘額：1,912.41億韓元(截止日期) * 計劃關閉日期：2023年3月23日
* 轉讓股份的所有權是否為強制性		不是
3.第一大股東計劃改為		友利金融集團
* 計劃更改的日期		2023年3月23日
* 預定股數股數(股)		52,000,000
* 計劃持股比例(%)		52.0
4.合同日期		2023年2月27日

230

五、與投資決策有關的其他重要事項

1.以上預定持股比例按披露日已發行及已發行股份總數1億股計算。

2.本合同的時間表等可在雙方協商期間更改，如有更改應通過披露通知本合同。

3.股權轉讓完成後確認第一大股東變更的，應當進行相關披露。

4. 擬第一大股東截至2021年的財務信息，並將營業利潤計入銷售。

相關披露

2023年1月17日關於投資決策的對企業具有重大意義的事項(選擇優先投標人並簽署出售DAOL投資股份的諒解備忘錄)

資料來源：涉及Woori Venture Partners第一大股東變更的股份轉讓協議執行情況

第一大股東變更情況披露(2023年3月23日披露)


1.更改詳情	變更前	最大股東等	DAOL投資與證券公司
		股數(股)	52,000,000
		持股比例(%)	52.0
	更改後	最大股東等	友利金融集團和另一人
		股數(股)	61,090,909
		持股比例(%)	61.09
2.改變的理由			根據涉及第一大股東變更的股份轉讓協議的執行情況變更第一大股東(2023年2月27日)

231


* 變更是否由於收購被沒收的股份		不是
* 轉讓股份的所有權是否為強制性		不是
3.收購股份的目的		參與管理
* 收購資金	自有基金(KRW)	212,490,200,000
	貸款(KRW)
	貸款機構
	借款期		~
	安防
* 收購後官員的任免計劃		在2023年3月23日的股東大會上，高級管理人員的任免如下。 (1)委任常備董事金昌奎(連任) * 非常設董事郭承敏 * 常務審計師張浩賢() (2)解僱 One Standing董事因任期屆滿被解聘 * One常設審計師辭職 (*)考慮到此人是根據《公共服務道德法》第17(1)條接受就業審查的人，其效力取決於政府公共服務道德委員會完成對僱用的批准。(預定日期：2023年4月6日，預定日期可更改)
4.更改日期		2023年3月23日
5.更改的確認日期		2023年3月23日
六、與投資決策有關的其他重要事項

232

1.上述預定持股比例是根據截至披露日期的已發行和已發行股份總數100,000,000股計算。

2.本披露修復了涉及最大股東變更的股份轉讓協議簽署情況的披露，於2023年2月27日進行。

3.變更明細變更後，第一大股東持有的股份數量等包括特殊關聯公司友利資產管理公司現有的9,090,909股(9.09%)股份

4.上述變更日期和變更日期5.變更確認日期為自涉及第一大股東變更的股份轉讓協議履行之日起。

因股份轉讓協議的執行而向友利金融集團轉讓的股份數量為52,000,000股(52.0%)。

相關披露

涉及第一大股東變更的股份轉讓協議執行情況(2023年2月27日)

L.銀行子公司銷售基金帶來的聲譽風險

境內外金融市場面臨全球經濟下行可能性、美中國貿易爭端、新冠肺炎等引發的波動性加大。由於這些原因，利率的波動性越來越大，隨着與海外利率掛鈎的衍生品價格跌破門檻價格，利率波動性越來越大，投資者有可能蒙受損失。因此，FSS於2019年8月23日對包括友利銀行股份有限公司在內的金融機構進行了聯合檢查，隨後又進行了一次檢查。

對此，金管會於2020年3月4日召開第四次例會，通過決議，執行金管會在對韓國韓亞銀行及友利銀行有關衍生金融產品(DLF)進行檢查後所建議的措施。友利銀行股份有限公司被勒令(I)部分暫停其業務(即不得新銷售PEF)六個月，並因違反提交投資招股説明書的義務和PEF的廣告規定而被行政罰款和處罰。

與此同時，石灰資產管理公司於2019年10月8日宣佈，由於難以獲得流動性，將暫停贖回冥王星FI D-1和特提斯2。 LOGO 請參閲金融服務體系的定期簡報(2020年7月1日)？金融爭端解決委員會關於石灰貿易融資基金的結果。

至於友利銀行因客户因Lime資產管理公司延遲贖回資金造成的損失而因FSS爭議解決而可能需要支付的首付款退還和損失賠償的估計。

233

友利銀行股份有限公司決定將最好的付款估計作為履行其義務所需的撥備。截至2023年第一季度，友利銀行將1216億韓元確認為萊姆資產管理案的估計負債。

在2022年11月金管會第20次例會上，金管會通過決議，對友利銀行S不當銷售萊姆基金(提前行政罰款)採取暫停銷售理財產品三個月的措施。

投資者應注意，由於基金延遲贖回，目前難以確定基金的虧損規模，這可能會對S公司向個人客户提供的零售金融服務的聲譽造成不利影響。

由於潛在的全球經濟低迷、美中國貿易爭端、香港示威活動、新冠肺炎等，國內外金融市場的波動性越來越大。基於利率、匯率和油價等的衍生品掛鈎產品的回報取決於標的資產的波動價格，如果相關標的資產跌破障礙價格，可能會導致本金損失。由於世界經濟的不確定性和各國央行決定降息的傾向，圍繞全球利率的波動加劇，與利率掛鈎的衍生品(如DLS和DLF)已跌破門檻價格，增加了投資者蒙受損失的可能性。FSS於2019年8月23日對友利銀行股份有限公司等金融機構進行了聯合檢查，隨後又進行了一次檢查。

就此，金管會於2020年3月4日召開第四次例會，通過決議以執行金管會在對韓國韓亞銀行有限公司及友利銀行有限公司有關衍生金融產品(DLF)進行檢查後所建議的措施。友利銀行股份有限公司被責令(I)部分暫停其業務(即不得新銷售PEF)六個月，並因違反提交招股説明書的義務和PEF廣告規定而被處以行政罰款和處分。

同時，石灰資產管理公司於2019年10月8日宣佈，由於難以獲得流動資金，將暫停贖回冥王星FI D-1和特提斯D-2，本公司銀行子公司出售的基金延遲贖回。FSS於2020年2月14日公佈了與石灰資產管理相關的中級檢查結果和未來針對石灰延遲贖回的對策。

萊姆資產管理公司S的金融投資業務實體許可證於2020年12月被註銷，延遲贖回的基金被轉移到由分銷商共同設立的WellBridge資產管理有限公司。FSS爭議解決委員會於2021年2月23日召開，以處理分銷商的不當銷售行為，隨後友利銀行決定接受FSS與萊姆基金有關的爭議解決委員會的決定，按照包括董事會批准在內的程序，向每位投資者S賠償65%-78%的損失。

至於因客户因石灰資產管理公司延遲贖回資金而導致客户損失的FSS爭議解決所導致的應退還首付款的估計數和友利銀行有限公司可能需要支付的損失賠償，友利銀行股份有限公司決定將最好的估計作為履行其義務所需的撥備。截至2023年第一季度，友利銀行將1216億韓元確認為石灰資產管理案的估計負債。

在2022年11月金管會第20次例會上，金管會通過決議，對因友利銀行S不當銷售萊姆基金(提前處以行政罰款)而銷售債券基金的暫停營業三個月的措施予以執行。

234

目前很難確定基金的虧損規模，因為基金的贖回延遲了，這可能會對本公司向個人客户提供的零售金融服務S的聲譽造成不利影響。

M.國際會計準則理事會(IASB)對攤銷類或有資本證券(混合資本證券)可能進行債務重新分類的風險

國際會計準則理事會(IASB)目前正在尋求修訂IAS32金融工具。根據該計劃，攤銷類或有資本證券(混合資本證券)可能被重新歸類為負債。

如果將友利銀行的或有資本證券(混合資本證券)和公司於2023年3月底發行的或有資本證券(混合資本證券)的價值分別約為2,3448億韓元和28,930億韓元(綜合)重新歸類為未來的負債，公司的綜合債務總額將從2023年3月底的445,4756億韓元增加到451,2321億韓元，增幅為1.0%。合併基礎上的債務比率可能會從2023年3月底的1,366.3%增加314.4個百分點至1,680.7%。此外，截至2023年3月底，友利銀行的合併債務總額將增加1.0%，從415,5077億韓元增加到417,8525億韓元。合併基礎上的債務比率可能由2023年3月底的1,622.7%增加173.7個百分點至1,796.4%(匯率波動的任何影響不會反映在債務重新分類中)。投資者應該意識到這些方面。

國際會計準則理事會(IASB)目前正在尋求修訂IAS32金融工具。根據該計劃，或有資本證券可能被重新歸類為負債。該公司此前於2019年7月18日和10月11日、2019年2月6日、6月12日和2020年10月23日、4月8日、2021年10月14日、2月17日、2022年7月28日發行了金額為34,117億韓元的1級(攤銷類型)或有資本證券(混合資本證券)。就本公司的附屬公司友利銀行而言，截至2023年第一季度末，按綜合基準分類為資本的或有資本證券(混合資本證券)的賬面價值約為2,3448億韓元。

截至2023年3月底，如果友利銀行目前被歸類為資本的或有資本證券(混合資本證券)的價值約為2,3448億韓元，以及公司於2019年7月18日和10月11日、2019年2月6日、6月12日和2020年10月23日、4月8日、2021年10月14日、2月17日、7月28日、2022年10月25日、2023年2月10日發行的或有資本證券(混合資本證券)的價值被重新歸類為負債，總額為34117億韓元，截至2023年3月底，公司的合併債務總額將從445,4756億韓元增加到451,2321億韓元，增長1.0%。綜合基礎上的債務比率可能會由2023年3月底的1,366.3%增加314.4個百分點至1,680.7%。此外，截至2023年3月底，友利銀行的合併債務總額將增加1.0%，從415,5077億韓元增加到417,8525億韓元。按合併基準計算的債務比率可能由2023年3月底的1,622.7%上升173.7個百分點至1,796.4%(匯率波動的任何影響不會反映在債務重新分類中)。投資者應該意識到這些方面。

[將或有資本證券(混合資本證券)重新分類為債務後債務比率的預期變化]

235

(單位：1億韓元)


分類		截至年末 2023年3月(綜合)(甲)	基於重新分類變成債務(B)	來自更改(B-A)
友利金融集團	總負債	4,454,756	4,512,321	57,565
友利金融集團	總股本	326,036	268,471	Δ 57,565
友利銀行	負債率	1,366.3%	1,680.7%	314.4%p
	總負債	4,155,077	4,178,525	23,448
	總股本	256,052	232,604	Δ 23,448
	負債率	1,622.7%	1,796.4%	173.7%p

(注1)根據K-IFRS合併財務報表

(注2)根據債務重新分類：截至2023年第一季度末，友利銀行目前歸類為資本的或有資本證券(混合資本證券)的價值約為23448億韓元，公司於2019年7月和10月發行的或有資本證券(混合資本證券)的價值為2019年2月、6月和10月，2021年4月和10月，2022年2月、7月和10月，2023年2月，共計34117億韓元。

資料來源：公司和友利銀行2023年第一季度報告

N.第一大股東根據韓國存款保險公司變賣S剩餘股份公司剩餘股份

公共基金監督委員會(委員會)審議並通過了一項決議，於2021年下半年以190出售友利金融集團的剩餘股份^這是於2021年8月23日召開會議，並於2021年9月9日通知出售友利金融集團剩餘的股票。待售股份最多10%，2021年10月8日完成意向書提交，2021年11月22日選出中標者，2021年12月9日完成出售程序。投資者應注意，由於上述出售的結果，本公司的最大股東已從韓國存款保險公司變為員工股權協會。

公共基金監督委員會(委員會)，在190^這是在2021年8月23日的會議上，收到了韓國存款保險公司關於2021年下半年出售友利金融集團剩餘股份的具體措施的報告，審議並通過了上述決議，並根據委員會的決議於2021年9月9日通知出售友利金融集團剩餘股份。

韓國存款保險公司是友利金融集團的最大股東；然而，委員會在2019年6月提出了出售友利金融集團的路線圖，並宣佈了出售剩餘股份的措施，原因是市場對出售韓國存款保險公司剩餘股份的時間存在不確定性。此外，韓國存款保險公司在2021年4月9日通過大宗交易出售了友利金融集團剩餘股份的2%(17.25%)(14,450,000股/1,493億韓元(每股10,355韓元))。

隨着大宗交易的禁售期(三個月)結束，委員會於2021年8月通過決議，在確認市場需求等後，通過競價將韓國存款保險公司持有的15.25%股份中最多10%的股份提前出售。2021年10月8日完成意向書提交，2021年11月22日中標，2021年12月9日完成銷售程序，相關披露如下。

[公司S重大事實(投資決策)披露報告(2023年11月22日)]

236


1.主題		競價出售友利金融集團剩餘股份競標中標者的結果
2.重要事項		* 根據韓國存款保險公司2021年11月22日發佈的新聞稿，在出售友利金融集團剩餘股份的過程中，韓國存款保險公司最終選定了競標中標者，以獲得所需數量。中標者是尤金私募股權(4%)、KTB資產管理(2.3%)、Align Partners財團(1%)、Dunamu(1%)和友利金融集團S員工持股協會(1%)。出售程序的截止日期(預定)為2021年12月9日。 (週四)，應在交易完成後進行額外披露。
3.BOD決議(決定)或確認日期		2021年11月22日
* 外部董事是否出席或	未出席(數量)
	未出席(數量)

* 審計師 (非外部董事)是否出席
4.與投資決策有關的其他重要事項
* 有關詳情，請參閲韓國存款保險公司網站和新聞稿。(https://ww w.kdic.or.kr)
相關信息披露

[第一大股東變更情況披露(2021年12月10日披露)]


1.更改詳情	變更前	最大股東等	韓國存款保險公司
		股數(股)	110,159,443
		持股比例(%)	15.13
	更改後	最大股東等	友利金融集團員工持股協會等一人
		股數(股)	71,346,178
		持股比例(%)	9.80
2.改變的理由			出售第一大股東的股份

237


3.收購股份的目的	根據員工持股計劃收購員工股票
* 收購資金	自有資金
* 收購後官員的任免計劃
4.更改日期	2021-12-09
5.更改的確認日期	2021-12-09
6.對投資決策有重要影響的其他事項	* 第一大股東員工持股協會以外的人友利金融集團上述第一條修改後的員工持股協會為友利銀行員工持股協會。第4條的變更日期和第5條的變更確認日期為韓國存款保險公司出售的截止日期。 * 下表中的股票數量和變更前的持股比例是截至2021年第三季度財報結束時的數據。友利金融集團員工持股協會和另一人根據《勞工福利框架法》是非營利性組織，因此沒有記錄財務狀況(截至最近一個業務年度結束)。
6.對投資決策有重要影響的其他事項	相關信息披露	2021年11月22日披露與投資決策有關的對企業具有重大意義的事項

根據上述出售結果，本公司最大股東由韓國存款保險公司改為員工持股所有權協會。韓國存款保險公司於2022年2月10日出售了2.2%的股份(持股比例為5.8%/3.6%)，於2022年5月18日出售了2.3%的股份(持股比例為3.6%/1.3%)。同時，截至2023年3月31日，持股5%以上的股東狀況如下。

[友利金融集團的股權狀況]


(基準日：2023.03.31)				(單位：股份)

分類

股東姓名

數量

擁有的股份

持股比例
比率(%)

備註

股東

國家養老金

49,834,170

6.84

注1)

238


擁有超過 5% 持股比例比率	服務
	諾維斯1號	40,560,000	5.57	注2)
	貝萊德基金顧問	36,888,004	5.07	注3)
員工持股協會		67,750,724	9.31	最大股東須知 4)

注1)截至2023年3月3日披露的《國家養老金局集體持股情況報告》，截至2023年2月1日的股份數量

注2)截至2022年12月31日關閉的股東登記處

注3)截至貝萊德基金顧問公司大宗持股情況報告(2023年2月6日披露)，截至2023年1月30日的股份數量

注4)共有友利金融集團員工持股協會和特殊關聯方友利銀行員工持股協會

O.與發生金融事故有關的風險

投資者應該注意到，友利銀行已經採取了指控挪用公款和臨時扣押發現的財產等措施，損失金額可能會根據檢查結果而變化。

2022年9月22日，FSS在題為《銀行異常外幣匯款補充調查進展(暫定)》的新聞稿中表示，共發現友利銀行、新韓銀行等12家商業銀行異常外幣匯款的間接證據，並一次性進行了檢查。新聞稿稱，從12家商業銀行確認的涉嫌異常外幣匯款的公司有82家，匯款金額約為72.2億美元，確認的細節將向相關機構(檢方和韓國海關)共享。投資者應該注意到，FSS正在持續監控涉嫌異常外幣交易的金融機構，未來可能會有當局的制裁。

本公司確認於2022年4月發生本公司控制的實體友利銀行的一名內部員工被挪用公款的事件。有關機構正在對此案的事實依據進行核查。公司認為此事件發生在需要修改的報告期之後，自2022年第一季度末以來在財務報表中反映了約622億韓元，包括事故金額614.5億韓元和相關費用，截至2022年底的財務報表中披露了同樣的金額。

[友利金融集團截至2022年的其他營業外費用明細 ]

239

(單位：韓元百萬)


分類		金額
不動產折舊成本		3,925
不動產的經營成本		1,448
處置合營企業及聯營公司投資的虧損		3,690
有形、無形和其他資產的處置損失		3,177
有形、無形和其他資產的減值損失		260
捐款		50,547
其他(*)		110,877
總計		173,924
總計		119,007

(*)本年度的其他類別包括與貪污有關的其他特別損失633.54億韓元，以及與其他津貼有關的184.58億韓元的其他特別損失。前一任期的其他類別包括與其他津貼有關的759.21億韓元的其他特別損失。

資料來源：公司2022年度經營報告

根據本次金融事故調查過程中對挪用公款金額的額外確認，本次金融事故的金額可能會發生變化；具體請參考友利銀行披露信息-其他披露-金融事故披露((www.wooribank.com -Introduction-Investment)。

友利銀行已經採取了指控挪用公款的人和臨時扣押發現的財產等措施，損失金額可能會根據調查結果而變化。

2022年9月22日，FSS在題為《銀行外幣異常匯款補充調查進展(暫定)》的新聞稿中表示，發現友利銀行、新韓銀行等12家商業銀行異常外幣匯款的間接證據，並一次性進行了檢查。根據新聞稿，12家商業銀行和NH Futures等13家公司確認的涉嫌異常外幣匯款的公司數量為84家，匯款金額約為122.6億美元，確認的細節將由相關機構(檢方和韓國海關)共享。投資者應該注意到，FSS正在持續監控涉嫌異常外幣交易的金融機構，未來可能會有當局的制裁。

[全資子公司友利投資銀行的公司風險]

[與業務組合相關的風險]

240

答：友利投資銀行是韓國唯一一家根據FISCMA提供全方位服務的商業銀行，從事存貸款業務、國際融資業務、證券業務等。友利投資銀行正在努力打破目前依賴存貸利差的利潤結構，實現利潤結構的多元化；然而，利差(利息收入和利息支出)佔255億韓元，約佔截至2023年第一季度綜合營業利潤的62.59%。考慮到友利投行的盈利結構嚴重依賴利差，如果未來利差下降，友利投行的整體盈利能力可能會下降。同時，與按公允價值通過損益和外匯交易計量的金融資產有關的損益是除利差以外的主要營業損益項目，每個財政年度的重複損益都有很大的變動。投資者應注意投資銀行S對利差和其他盈虧項目的可變性的依賴。

根據FISCMA，投資銀行是一家從事存貸款業務、國際融資業務、證券業務等全方位服務的商業銀行。友利投資銀行在2023年第一季度報告中所述的業務、產品和服務概述如下。

(1)存款和貸款


分類		描述
存款	定期存款(已發行票據)	由友利投資銀行直接發行的適合短期管理一年內到期的固定利率產品。
	CMA票據(已發行票據-CMA類型)	結合CMA和已發行票據的優點，可隨時存取款的固定利率產品
	CMA(現金管理賬户)	友利投資銀行管理客户存款並支付此類管理利潤的產品，可隨時存取款
	JOEUN分期付款儲蓄	適用於穩定儲蓄的固定利率定期分期付款儲蓄
	退休金定期存款	友利投資銀行為管理退休養老金儲備而直接發行的固定利率金融產品，一年內到期
	CP	由友利投資銀行通過嚴格的信用測試選定的合格發行人發行的CP，並出售給友利投資銀行的客户。根據市場利率計算，這些產品的回報率很高。

241


分類		描述
貸款	票據折扣	以折扣價購買由友利投資銀行挑選的好公司發行、背書、承兑或擔保的票據，但不得超過根據此類好公司的信譽單獨確定的限額
	保理(CP折扣)	通過簡單的程序，以折扣價立即購買由好公司簽發或背書的CP
	貿易匯票的議付和貼現	為了減輕出口商在裝運前的財務負擔，友利投資銀行以折扣價購買出口L/信用證或當地L/信用證簽發的貿易票據，也以折扣價購買其他金融機構議付的貿易票據。
	票據保函和付款保函	為由友利投資銀行挑選的符合資格的公司發行、背書、承兑或擔保的票據提供擔保，併為這些公司提供以韓元付款的擔保
	韓元中長期貸款	提供公司資本開支所需的中長期貸款
	項目融資	大型投資項目可行性研究和財務諮詢，安排綜合融資，提供所需資金

(2)

國際融資業務


分類		描述
外匯		辦理L匯票、外匯買賣、出口匯票代收等業務。
提供外幣貸款		提供外幣資金，從國際金融市場向韓國公司籌集資金，以支持其在設施和外國的投資
當地進口慣例		友利投資銀行代表進口商按進口L/信用證支付進口貨款，並要求進口商延期退還這筆款項。
離岸銀行業務		向韓國公司的海外子公司或合資企業提供外幣貸款，用於其運營和資本支出。
外幣付款擔保		公司在韓國境內或境外借入外幣資金或接受國外建設訂單所需的外幣付款保函
國際融資安排		安排總體國際融資服務，並提供相關服務；安排外幣流入、發行外幣債券或技術引進；以折扣價購買延期付款的出口匯票
韓國公司在國外的投資安排		為希望參與國外市場的公司安排投資和其他手續
外匯交易		友利投資銀行收集、分析和預測有關國際金融環境變化的信息，以買賣美元和其他外幣。

242

(3)證券業務


分類		描述
公司債券的發行安排和償付擔保		公司債券發行和承銷的安排，使公司能夠直接穩定地籌集資金 * 為公司債券本金和利息的償還提供擔保使公司能夠順利發行公司債券
證券交易		友利投資銀行作為機構投資者，通過交易股票和公共債券等證券。為了幫助客户管理盈餘資金，友利投資銀行根據市場利率出售和回購政府債券、公共債券和公司債券。
發行招商銀行債券		友利投資銀行可通過發行招商銀行債券籌集中長期資金，為企業提供中長期資金來源。
企業併購的安排		如果客户希望收購韓國或外國公司或與其合併，友利投資銀行會選擇和評估目標公司，並根據併購所需的資金為其提供資金。
眾籌		友利投資銀行通過網絡平臺，為需要資金的公司和公眾搭建橋樑，提供資金審核/投資廣告/認購管理等附帶服務。

綜合友利投資銀行於2023年第一季度末的營運收入及營運成本構成來看，息差(利息收入及利息成本)佔整體營運利潤的62.59%，佔整體營運利潤的相當大比例。友利投資銀行維持各種業務組合，包括存款和貸款業務、國際融資業務、證券業務等，但在盈虧結構方面，如果利差下降，整體盈利能力可能會下降。因此，投資者應該注意到，友利投資銀行的業務組合其利潤嚴重依賴利差。

[營業損益狀況]

(單位：韓元百萬)


分類	運營收入		運營成本			營業利潤 (虧損)			運營中利潤率
利息收入(成本)		74,050		(48,527	)		25,524			62.59	%
與按公允價值通過損益(虧損)計量的金融資產相關的收入		31,671		(24,159	)		7,512			18.42	%
恢復信用損失的減值損失		34		(15,240	)		(15,206	)
外匯交易利潤(虧損)		5,878		(5,031	)		848			2.08	%
手續費收入 (成本)		7,718		(1,616	)		6,102			14.96	%
分紅收入		793					793			1.95	%
其他營業收入(成本)		137		(2,075	)		(1,938	)
總計		120,281		(96,647	)		23,634			100.00	%

注)營運成本是指不包括一般行政成本的數額。

資料來源：友利投資銀行S合併季報

243

利差(利息收入和利息成本)及其與整體營業利潤的比率變化情況如下：利息盈虧比從2018年的70.11%上升到2022年的94.54%，2023年截至一季度的243.17%，跟隨2022年利息上升的趨勢。

[利息損益的發展]

(單位：KRW)


分類	2023 1Q			2022			2021			2020			2019			2018
利息收入		74,050,155,763			223,681,692,258			144,402,638,742			126,415,164,538			102,401,066,135			78,093,208,351
利息成本		48,526,655,623			107,413,435,775			46,704,485,950			50,995,433,231			50,650,429,580			36,732,507,879
利息損益		25,523,500,140			116,268,256,483			97,698,152,792			75,419,731,307			51,750,636,555			41,360,700,472
營業利潤		10,496,345,308			122,988,014,714			155,519,135,532			107,785,324,501			85,056,281,844			58,996,197,493
利息損益比		243.17	%		94.54	%		62.82	%		69.97	%		60.84	%		70.11	%

注)營業利潤是指不包括一般行政成本的金額。

資料來源：友利投資銀行S季報和各財年經營報告

同時，與按公允價值通過損益和外匯交易計量的金融資產相關的損益顯示出很大的變異性。與按公允價值通過損益計量的金融資產相關的損益顯示出較大的變異性，2018年淨利潤為186億韓元，2019年至2020年下降，2021年再次上升。該公司在2023年第一季度錄得約75億韓元的淨利潤。

[與按攤銷成本計算的金融資產有關的損益狀況]

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020		2019		2018
與金融資產相關的收入，按公允價值通過損益計量		31,671		76,019		90,480		64,666		51,625		59,467
按公允價值通過損益計量的金融資產相關損失		24,159		65,644		75,980		63,265		43,209		40,830
淨收益(虧損)		7,512		10,374		14,500		1,401		8,416		18,637

資料來源：友利投資銀行S季報和各會計年度經營報告(合併後)

244

截至2023年第一季度，按公允價值通過損益計量的金融資產相關利潤的具體狀況約為316.7億韓元，包括122.5億韓元的衍生品資產相關收入、176.5億韓元的公允價值金融資產損益相關收入以及17.7億韓元的公允價值金融負債相關收入。然而，衍生品資產相關虧損133.5億韓元，公允價值金融資產損益69.1億韓元，公允價值金融負債損益38.9億韓元，本期損益合計約75.1億韓元。

[與按公允價值計入損益的金融產品有關的損益狀況]

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020		2019		2018
與按公允價值計入損益的金融資產相關的收入		17,648		10,646		40,419		29,215		23,572		26,428
與按公允價值計入損益的金融負債有關的收入		1,776		4,994		13,176		3,201
與衍生品資產相關的收益		12,246		6,919		36,885		32,249		28,053		33,039
總計		31,671		22,559		90,480		64,666		51,625		59,467
與按公允價值計入損益的金融資產有關的損失		6,911		11,792		35,652		27,456		14,010		13,119
與公允價值財務負債通過利潤或虧損相關的虧損		3,894		1,306		9,010		3,162
與衍生品資產相關的損失		13,354		5,771		31,318		32,646		29,198		27,711
總計		24,159		18,869		75,980		63,265		43,209		40,830
損益合計		7,512		3,690		14,500		1,401		8,416		18,637

資料來源：友利投資銀行S季報和各會計年度經營報告(合併後)

外匯交易也表現出很大的變異性，就像與金融資產相關的損益一樣，是通過損益按公允價值計量的。截至2023年第一季度，該公司錄得約8.5億韓元的淨收入，同比大幅增長221.2%(2.6億韓元)。與外匯有關的損益是在現滙交易和兑換過程中產生的，因此不能被評估為穩定的收入來源，因為它們可以根據匯率的波動重複損益。投資者應注意不計利差的營業損益的可變性，儘管與外匯交易有關的損益與友利投資銀行的營業損益之比微不足道。

245

[與外匯交易有關的損益狀況]

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020		2019		2018
與外匯交易有關的收入		5,878		20,183		9,819		21,297		15,484		49,844
外匯交易相關損失		5,031		17,443		9,000		19,184		14,357		56,269
淨收益(虧損)		848		2,740		819		2,113		1,127		(6,425	)

資料來源：友利投資銀行S季報和各會計年度經營報告(合併後)

由於銀行、證券公司等其他金融機構擴大業務範圍，招商銀行的固有業務競爭激烈，友利投資銀行正在通過擴大業務領域、專注於IB業務和增加手續費收入份額來解決這一問題。如上所述，手續費收入持續上升。手續費收入一直持續上升到今天，但在任何放緩的情況下，可能很難實現友利投行擺脱依賴存貸利差的利潤結構，實現利潤結構多元化的目標。

[手續費收入和成本狀況]

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020		2019		2018		2017
費用收入		7,718		78,195		50,068		35,423		31,161		12,827		4,339
費用成本		1,616		6,740		7,431		5,525		4,872		5,792		3,267
淨收入		6,102		71,455		42,637		29,898		26,289		7,035		1,072

資料來源：友利投資銀行S季報和各會計年度經營報告(合併後)

[費用收入和成本明細情況]

(單位：千韓元)


分類	2023 1Q	2022 4Q
費用收入
採購費	1,339,773	405,550
承諾費	398,812	805,354
諮詢費	4,115,216	8,283,000
周費	180,000	525,310
與KRW貸款有關的費用	1,011,346	7,175,063
受益人證書銷售費	49,552	45,566
KRW收到的佣金	623,421	984,832
總計	7,718,120	18,224,675
費用成本
以KRW付款的費用	1,568,118	1,751,828
外幣付款手續費	48,028	42,143
總計	1,616,146	1,793,971

資料來源：友利投資銀行S 2023年一季度報告(合併後)

246

友利投資銀行正努力擺脱依賴存貸利差的盈利結構，實現盈利結構多元化；然而，截至2023年第一季度，利息損益佔整體營業損益的62.59%，不包括一般行政成本。考慮到友利投行的盈利結構嚴重依賴利差，如果未來利差縮小，友利投行的整體盈利能力可能會下降。投資者應該牢記這一點。

[與盈利有關的事項]

B.友利投資銀行S在2023年第一季度的營業利潤為1203億韓元，同比增長27.7%。淨收入也呈現持續增長，從2017年的191億韓元增長到2022年的918億韓元，2023年第一季度的淨收入為80億韓元，同比下降59.9%。NIM(淨息差)是友利投資銀行的盈利指標之一，由於貸款應收賬款等經營性資產的擴張和不良資產的清算(2013年-1.0%-2023年第一季度>1.96%)的影響，NIM(淨息差)持續改善。然而，由於利潤率佔利潤的比例如《公司風險A》所述，與業務組合相關的風險，如果未來利潤率下降，可能會對友利投資銀行的盈利能力產生不利影響，而且由於包括房地產PF在內的貸款資產最近呈上升趨勢，如果貸款資產中出現不良資產，可能會對友利投資銀行的盈利能力產生不利影響。因此，投資者在投資時應全面審視利差的動態，手續費收入等非利息收入佔總收入的比例的波動，以及友利投行S貸款的穩健性。

友利投資銀行S在2023年第一季度的營業利潤為1203億韓元，同比增長27.7%。淨收入也顯示出持續增長，從2017年的191億韓元增長到2022年的918億韓元，2023年第一季度的淨收入為80億韓元，同比下降59.9%。利息收入與營業收入的比率從2017年的27.9%增加到2023年第一季度的61.6%，增長了約兩倍多，對利息收入的依賴正在進一步加強。

過去，由於國內建築業的經濟衰退，PF貸款成為壞賬，因此從第39財年(2010年4月1日至2011年3月31日)至第42財年(2013年4月1日至2014年3月31日)的每個財年都錄得淨虧損。然而，2013年6月進入友利金融集團後，由於不良資產清算、資本擴張、外部信用評級提高等影響，業務恢復正常，2014年後盈利能力有所改善。截至2017年底，淨資產收益率和淨資產收益率分別為1.1%和8.5%，截至2022年，它們分別改善了1.62%和13.60%。

S投資銀行盈利能力的發展情況如下。

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q			2022			2021			2020			2019			2018
營業收入		120,281			406,626			303,296			256,273			204,713			205,446
* 利息收入		74,050			223,682			144,403			126,415			102,401			78,093
* 非利息收入		46,231			182,945			158,893			129,858			102,312			127,352
運營成本		109,784			283,638			199,267			148,488			119,657			146,449
* 利息成本		48,527			107,413			46,704			50,995			50,650			36,733
* 非利息成本		61,258			176,225			152,563			97,493			69,006			109,717
營業利潤(虧損)		10,496			122,988			104,029			68,747			53,873			32,915
淨收益(虧損)		8,008			91,794			79,924			62,937			53,358			33,364
總資產		5,800,284			5,657,191			5,159,742			4,332,474			3,398,960			2,682,660
總資本		662,682			674,781			599,885			528,880			367,338			315,242
Roa		0.55	%		1.62	%		1.55	%		1.63	%		1.75	%		1.46	%
羅		4.83	%		13.60	%		13.32	%		14.05	%		15.63	%		11.12	%

注1)運營成本是指不包括一般行政成本的金額。

注2)按年計算的季度淨資產收益率和淨資產收益率。

資料來源：友利投資銀行S季報和各會計年度經營報告(合併後)

247

雖然友利投資銀行在不良資產清算和大規模重組後，業務正常化的貸款等經營性資產正在擴張，但在大規模不良資產清算後(2016年和2017年出現復甦)，壞賬費用等經營性資產增加所涉及的成本正在下降。貸款金額、壞賬費用和NIM的發展情況如下。

(單位：韓元百萬韓元，%)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020		2019		2018
應收貸款		4,196,121		4,117,392		3,346,292		2,746,646		1,873,652		1,649,479
壞賬準備		53,767		39,314		23,649		18,294		15,305		11,771
壞賬支出(回收)		15,240		17,413		3,151		3,762		663		3,368
尼姆		1.96		2.1		2.1		2.01		1.87		1.86

資料來源：友利投資銀行提供的數據

儘管盈利能力有所改善，但如果NIM未來下降，友利投資銀行的盈利能力可能會下降，因為利差佔利潤的比例非常高，正如公司風險A.與業務組合相關的風險。因此，投資者在投資時應充分關注友利投資銀行利差的動態，不包括手續費收入等利息收入的收入佔整體收入的比例的波動等。此外，業務正常化後，由於以貸款為中心的基金運作，友利投資銀行的應收貸款金額大幅增加。投資者應充分審查友利投資銀行S應收貸款的資產穩健性，因為如果其應收貸款像過去一樣發生大規模違約，其盈利能力可能會受到損害。

友利投資銀行扭虧為盈，淨虧損140億韓元，這是由於準備金負擔增加累積(269億韓元)，韓國Line Corporation公司債券可供出售證券減值損失(211億韓元)，與AIG大樓投資相關的權益法虧損(118億韓元)，以及由於2010年房地產貸款破產導致不良貸款增加導致利息淨利潤下降而導致非利息淨利潤減少。

248

友利投資銀行於2013年前持續錄得虧損，原因為債券因受挫而資不抵債 PF貸款業務進展及抵押品價值折舊，以及債轉股證券可供出售證券減值損失等資產資不抵債，自2014年起開始扭虧為盈，管理正常化歸入友利金融集團後，經過清理不良資產、擴充資本及加強風險管理等努力，開始扭虧為盈。然而，2014年後，作為擴張資產盈利過程中出現虧損的主要原因的PF貸款額和貸款協議再次增加。

2016年，運營貸款記錄為8,395億韓元，PF在運營貸款中的比例為15.94%。隨着經營性貸款的擴張，PF比率逐漸呈現增長趨勢，繼2017年13.95%、2018年17.71% 之後，PF比率繼續擴大。在截至2023年第一季度的41961億韓元的運營貸款中，PF貸款佔6978億韓元，佔16.63%。

[經營性貸款的發展和貸款中的PF比率]

(單位：韓元億元，%)


分類	2023 1Q			2022			2021			2020			2019			2018
經營性貸款		41,961			41,174			33,463			27,46			18,785			16,519
酚醛樹脂		6,978			7,490			8,292			5,218			4,121			2,926
企業貸款		16,095			16,890			12,265			9,698			7,793			5,3 3
其他貸款		3,379			3,922			4,265			3,603			3,090			3,926
票據貼現		3,304			5,015			2,959			5,136			2,830			3,149
購買的票據		12,205			7,858			5,682			3,812			952			1,185
貸款中的PF比率		16.63	%		18.19	%		24.78	%		19.00	%		21.94	%		17.71	%

資料來源：友利投資銀行提供的數據

隨着公積金比率的擴大，友利投資銀行的盈利能力可能會增加，但公積金業務如果像過去那樣發生破產，可能會對友利投資銀行的盈利能力產生不利影響。投資者應該牢記這一點。

249

[與金融穩定有關的事項]

C.截至2023年第一季度末，友利投資銀行持有的大部分負債(75.6%)為存款，存款包括已發行票據存款(3.753萬億韓元)和現金管理賬户存款(CMA存款，1185億韓元)。友利投資銀行的存款受到保護，因為它是一家商業銀行，不同於金融投資公司的存款；因此，以銀行擠兑的形式突然提取資金的可能性很低。此外，友利投資銀行基於剩餘期限不超過三個月的資產和負債的韓元流動資金比率處於良好狀態，為204.24%。2023年第一季度來自經營活動的現金流顯示淨流入1588億韓元。然而，由於經營活動造成的資產和負債波動導致的現金流增加和減少可能是暫時的。由於經營活動而增加的資產可能會成為改善現金流量的一個因素，在未來收取資產時增加現金流量，但如果現金流量持續為負，可能會對友利投資銀行的財務穩定造成不利影響。投資者在投資時應充分了解友利投資銀行的現金流動態。

由於友利投資銀行是一家接受存款的商業銀行，資金主要來自已發行票據、CMA等存款，因此其借款佔總負債的比例並不大。友利投資銀行截至2023年第一季度的負債詳情如下。

(單位：韓元百萬)


分類	在交易會上衡量的財務負債通過以下方式實現價值損益			存款			借款			條文			定義的淨值效益負債	其他金融負債			當前公司納税義務			其他負債			總計
金額		105,848			3,885,585			897,200			1,445				223,704			8,860			14,960			5,137,602
比率		2.1	%		75.6	%		17.5	%		0.0	%			4.4	%		0.2	%		0.3	%		100.0	%

資料來源：友利投行S季報(綜合計算)

截至2023年第一季度末，友利投資銀行持有的大部分負債(75.6%)為存款，存款包括已發行票據存款(3.753萬億韓元)和現金管理賬户存款(CMA存款，1185億韓元)。友利投資銀行的存款受到保護，因為它是一家商業銀行，不同於金融投資公司的存款；因此，以銀行擠兑的形式突然提取資金的可能性很低。

截至2023年第一季度末和2022年末的預提負債詳情如下。


	(單位：千韓元)
分類	2023年第一季度末		2022年底
已發行票據存款		3,753,034,481		3,768,296,032
現金管理委託資金賬户		118,481,204		160,078,950
受益人存款證存款		14,068,832		2,416,660
總計		3,885,584,517		3,930,791,642

資料來源：友利投行S季報(綜合計算)

250


	(單位：千韓元)
分類	2023年第一季度末		2022年底
個人		2,507,555,258		2,378,418,086
非營利組織		22,659,596		35,224,933
公司		858,289,441		896,177,146
銀行接受存款機構		396,561,611		437,257,518
其他金融機構		100,518,611		183,713,959
總計		3,885,584,517		3,930,791,642

資料來源：友利投行S季報(綜合計算)

與保障儲户有關的事項如下。

存託憑證保護制度概述

上述制度於1997年1月1日生效，旨在保護儲户和穩定金融機構，根據《儲户保護法》，如果訂購存款保險的金融機構因暫停支付存款、取消授權或業務許可、解散或破產等原因而未能支付任何存款，韓國存款保險公司將支付保險金。

受保護產品和不受保護產品



受保護產品		不受保護產品

* 發行票據存款 * 定期存款 * CMA注意事項 * JOEUN分期付款儲蓄 * 退休養老金定期存款(已發行賬單)DC，IRP * 夢幻省時《 The Dream Time Savings 2》 The Dream Time Savings 3 * 將委託資金用於現金管理賬户 * CMA存款 * e-plus CMA存款 * 受益人憑證存款 * 集合投資證券投資者保證金(投資者保證金)		* 退休金定期存款(已發行賬單)DB * CP、RP、公司債券、資產支持短期債券、CB、BW 根據FISCMA的集體投資產品等

保護限度

本金和利息加在一起，在同一金融機構內每個人最高可保護5000萬韓元。

保險費的繳付

保險費(存款保險費，特別繳費)，即存款等平均餘額乘以保險費率，應支付給韓國存款保險公司。

251

存款保險費額度

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q		2022		2021		2020		備註
金額		2,069		2,204		4,371		3,465

注)以2023年3月31日支付的金額為基礎

[韓元流動資金比率的發展]


分類	2023 1Q		2022		2021			2020			2019
流動資金韓元比率注1)		204.24		173.6		134.31	%		139.27	%		149.49	%
外幣流動資金比率注2)		102.4		102.74								109.72	%

注1)以剩餘期限不超過90天的流動資產和負債為基礎

注2)以剩餘期限不超過三個月的流動資產和負債為基礎

資料來源：友利投資銀行S季報和各會計年度經營報告(合併後)

第八至四十一條。(企業管理的穩健性標準)

(1)根據該法第31條第(1)款的規定，各商業銀行應遵守的業務指導比率如下：

1.權益資本與風險加權資產的比例：8/100或更多；以及

2.剩餘期限不超過三個月的韓元資產負債比率(以下簡稱韓元流動資金比率)：100/100以上。

(2)第(1)款所述比率的進一步具體計算方法，由金融監督管理局局長規定；但第(1)款所述比率應以各家商業銀行的綜合資產負債表為基礎。

(三)金融監督管理局總監根據第八條至第四十九條對商業銀行業務管理現狀進行分析評估後，發現第(一)項業務指導比可能惡化或業務存在薄弱環節的，可要求該商業銀行提交改善該業務指導比或薄弱環節的計劃或協議，或與有關金融機構訂立業務管理改進協議；但本規定不適用於根據第8-51條至第8-53條的任何規定向其發出改善經營管理的建議、要求或命令的任何商業銀行。

在友利投資銀行的現金流情況下，用於經營活動的現金流在總現金中所佔比例最大。投資活動的現金流主要發生在可供出售證券的收購和處置過程中，金融活動的現金流主要發生在借款和償還貸款和債券的過程中。友利投資銀行S現金流發展情況如下。

252

[友利投資銀行現金流動態]

(單位：韓元百萬)


分類	2023 1Q			2022 1Q			2022			2021			2020			2019
經營活動現金流		(158,838	)		238,598			265,452			(132,788	)		(250,260	)		(517,189	)
投資活動現金流		1,520			(2,470	)		(4,135	)		(13,065	)		4,226			32,290
財務活動現金流		26,896			(170,491	)		(57,492	)		332,514			217,570			408,579
匯率波動的影響		36			(3	)		402			83			(342	)		35
現金和現金等價物增加 (減少)		(130,386	)		65,634			204,226			186,744			(28,805	)		(76,285	)
截至期末的現金和現金等價物		346,395			338,189			476,782			272,555			85,812			114,617

資料來源：友利投資銀行S季報和各會計年度經營報告(合併後)

友利投資銀行業務活動的現金流主要通過業務活動(金融資產和金融負債)引起的資產和負債的波動而發生。2023年第一季度商業活動現金流淨虧損1588億韓元。然而，由於經營活動引起的資產和負債波動導致的現金流增加和減少可能是暫時的。由於經營活動而增加的資產，可能會成為改善現金流量的因素，在未來收取資產時增加現金流量，但如果現金流量持續為負，可能會對友利投資銀行的財務穩定造成不利影響。投資者在投資時應充分了解友利投資銀行的現金流動態。

253

[與資產穩健性有關的事項]

D.截至2023年第一季度末，證券10,164億韓元和應收貸款12,317億韓元佔友利投資銀行總資產58,003億韓元的38.7%。隨着PF市場的發展，應收賬款呈上升趨勢。自2016年以來，友利投資銀行在以貸款為中心的資產操作後，借款和應收債券大幅增加，因此信用風險敞口可能會增加。儘管友利投資銀行目前已獲得包括完成擔保或連帶擔保在內的增信手段，但不排除未來破產的可能性，因為房地產PF本身存在不確定性，履約債券中的任何壞賬都可能對友利投資銀行的盈利能力和資產穩健性造成不利影響。投資者應注意與友利投資銀行持有的房地產PF相關的風險。同時，友利投行持有的短期電子債、公司債、公開債/銀行債信用評級較高，償債關注度較低；因此，可以説，友利投行目前持有的債務證券截至2023年1Q的信用評級非常穩定。但投資者應注意，資產穩健性和盈利能力可能會隨着經濟和房地產市場狀況的變化而加劇。

友利投資銀行通過經營公司長期/短期貸款和CMA票據管理賬户(主要是票據貼現和CP銷售等) 以發行的票據和CMA存款等為資金，或投資於包括公司債券和股票在內的證券來盈利。友利投行總資產構成動態如下，截至2023年一季度末，證券及貸款應收賬款合計佔總資產的73.8%。

[友利投資銀行總資產構成動態]

(單位：韓元百萬)



分類	2023 1Q	2022	2021	2020	2019

現金和現金等價物	346,395	476,781	272,555	85,812	114,617

證券	1,016,388	946,350	1,342,170	1,429,361	1,131,226

庫存	4,723	5,238	12,105	36,577	51,728

貢獻	46,282	42,727	30,389	22,042	28,414

政府債券	101,598	5,724	91,553	213,082	29,747

金融債券				339,473	209,963

特別債券	530,001	463,208	567,579	383,622	321,607

公司債券	300,855	396,418	609,084	403,176	450,276

帶有嵌入式KRW選項的債券	1,083	1,078	1,117	4,617	5,826

受益人證書	31,846	31,957	30,343	26,772	33,665

應收貸款	1,231,739	844,530	2,684,773	1,880,721	1,484,682

貸款收益	42,006	49,808	2,072,825	1,486,532	1,206,405

票據貼現和買入	1,189,734	794,722	410,300	217,500	119,350

總資產	5,800,283	5,657,191	5,159,742	4,332,474	3,398,960

254

資料來源：友利投資銀行S季報及經營報告

友利投資銀行S表示，隨着外部的增長，包括證券和貸款應收賬款在內的資產都呈現出增長的趨勢。證券從2018年的5786億韓元增加到2023年第一季度的10164億韓元，應收貸款從11129億韓元增加到12318億韓元。

證券領域的資產正在擴大，重點放在公司債券、政府債券和專項債券上，這些債券的波動性比股票低，應收貸款隨着PF市場的增長而增加。自2016年以來，友利投資銀行在以貸款為中心的資產運營後，借款和應收債券大幅增加；因此，信用風險敞口可能會增加。因此，設立了友利投資銀行S債券的壞賬準備，並根據每個賬户的信用風險水平設定了具體的壞賬準備如下。

[分賬計提壞賬準備]

(單位：1000韓元，%)



帳户名稱	應收賬款合計		壞賬免税額		銀行存款準備金率對壞的容忍度債務

存款		18,281,001		4,798		0.03	%

貸款		2,307,863,525		47,957,964		2.08	%

票據貼現和買入		244,150,000		829,668		0.34	%

私募債券		297,900,000		4,796,043		1.61	%

應計收益		22,409,372		1,558,134		6.95	%

CMA中的資產		117,000,000		183,228		0.16	%

總計		3,007,603,898		55,329,835		1.84	%

注)根據K-IFRS合併財務報表

資料來源：友利投資銀行2023年第一季度季度報告

壞賬準備隨着貸款及其他貸款和應收賬款的增長而擴大。截至2023年第一季度，津貼餘額為553億韓元，與2022年的期末餘額403億韓元相比增長了37.4%。

[壞賬準備的變動]

(單位：1000韓元)



分類	2023 1Q			2022			2021

期初餘額		40,277,432			23,842,259			18,482,272

核銷					708,373

壞賬的追討		59,640			302,944			2,939,580

其他變化		(246,787	)		(557,718	)		(776,483	)

繳費(收回)金額		15,239,550			17,398,320			3,196,890

期末餘額		55,329,835			40,277,432			23,842,259

注)根據K-IFRS合併財務報表

資料來源：友利投資銀行2023年第一季度季度報告

友利投資銀行S撥備的壞賬準備持續上升，主要歸因於貸款及其他貸款及應收賬款的持續增長。截至2023年第一季度末，其他貸款和應收賬款為2,375億韓元，較截至2022年年底的1,137億韓元增長109.0。

255

[貸款及其他貸款和應收賬款細目]

(單位：1000韓元)



分類	2023年第一季度末			2022年年終

貸款		2,962,117,482			3,219,827,906

貸款		2,307,863,525			2,438,641,653

以當地貨幣計價的貸款		2,307,863,525			2,438,641,653

以當地貨幣計價的短期貸款		692,507,063			708,942,033

以當地貨幣計算的短期貸款_PF		238,500,000			251,500,000

以當地貨幣計算的長期貸款_PF		459,293,110			497,458,788

以當地貨幣計價的長期貸款_公司		917,037,061			980,059,512

電子應收賬款保理

個人存款擔保貸款		526,291			681,320

貸款損失準備		47,957,965			36,969,709

以當地貨幣計價的貸款撥備		47,957,965			36,969,709

以當地貨幣計值的短期貸款撥備		13,429,992			13,809,094

以當地貨幣計提的短期貸款津貼_PF		12,443,301			6,553,561

以當地貨幣計提的長期貸款津貼_pf		9,480,349			3,548,484

以當地貨幣計提的長期貸款撥備_公司		12,604,322			13,058,569

電子應收賬款保理準備

分期付款應收貸款

分期付款應收賬款準備

票據貼現和買入		361,150,000			492,550,000

票據貼現		300,500,000			382,000,000

買進的賬單		60,650,000			110,550,000

票據貼現和買入準備		1,012,896			1,058,767

票據貼現準備		953,231			909,980

購買票據的免税額		59,664			148,787

私募債券		297,900,000			338,600,000

以當地貨幣計價的私募債券		297,900,000			338,600,000

私募債券免税額		4,796,043			1,285,352

以當地貨幣計價的私募債券免税額		4,796,043			1,285,352

發放貸款的成本和費用		(9,102,228	)		(10,649,919	)

其他貸款和應收賬款		237,532,079			113,666,103

保證存款		20,340,792			20,240,792

保證存款的現值貼現		281,943			377,119

給僱員的貸款		280,417			151,667

對員工貸款的現值折扣		17,657			9,750

應收賬款		186,304,796			71,844,575

應計收益		31,864,609			22,003,950

應計收入撥備		1,558,134			961,750

總計		3,199,649,561			3,333,494,009

256

資料來源：友利投資銀行提供的資料

截至2023年第一季度，友利投資銀行S的本幣(韓元)貸款總額為23079億韓元，其投資組合包括6925億韓元的短期貸款(30.0%)，6978億韓元的短期和長期公積金貸款(30.2%)，以及9170億韓元的長期企業貸款(39.7%)。過去，由於房地產建築業低迷導致不良PF貸款增加，友利投資銀行的盈利能力出現惡化。隨着不良貸款率的增加，銀行不得不撥出更多資金用於壞賬撥備，導致信貸成本比率較高，資本受到侵蝕。

出於上述原因，有必要密切關注其房地產PF貸款的狀況。雖然2016年後，友利投資S銀行的個人理財貸款總額持續增長，但在其積極進行壞賬核銷和通過抵押品銷售追回債務等積極努力的支持下，不良個人理財貸款持續下降，被列為預防性及以下貸款的比率也從2017年的2.57%下降至2022年的1.38%。

[房地產流動資金貸款現狀]

(單位：1億韓元)



分類	2022			2021			2020			2019			2018			2017

貸款總額		41,283			34,932			27,466			18,737			16,495			12,088

預防性貸款和低額貸款		568			198			216			93			299			311

不良貸款		261			198			216			92			248			227

壞賬準備		403			238			183			153			118			104

預防和低於比率		1.38	%		0.57	%		0.79	%		0.50	%		1.81	%		2.57	%

不良貸款率		0.63	%		0.57	%		0.79	%		0.49	%		1.51	%		1.88	%

覆蓋率(*)		154.23	%		120.20	%		84.79	%		167.21	%		47.42	%		45.54	%

(*)覆蓋率=壞賬準備/不良貸款

資料來源：金融服務局金融統計信息系統

友利投資銀行S截至2023年6月5日的不良公積金貸款詳情如下。友利投資銀行目前持有三筆不良PF貸款，未償還餘額總計215億韓元。然而，考慮到友利投資銀行S目前的經營業績、壞賬撥備和可用資金，預計此類貸款的影響將是有限的。

257

[不良資產管理貸款明細]

(單位：1億韓元)

公司

付款日期

總金額

收款金額

核銷

未清償餘額

免税額餘額

信用增級與擔保物權優先

不合標準

**控股有限公司

2020年3月22日

- 根據管理型土地信託合同持有第一優先實益權益

- 建築公司在未能完成確認的施工時(在22個月內)承擔債務。

- 信託公司在未能確保負責任地完成確認的施工(在28個月內)時賠償所有損失

*發展有限公司

2022年7月18日

- 在房地產安全信託基金中持有第二優先實益權益

**發展與發展有限公司

2021年5月13日至

- 持有安全信託的第二優先受益權

總計

215

144

資料來源：友利投資銀行提供的資料

[不良貸款追回程序的現狀]

(單位：1億)

公司

未清償餘額

預計恢復日期

總計

追討程序的進展

不合標準

**控股有限公司

2021

2022

2023

- 在2023年5月30日有關退還已支付貸款金額的訴訟中贏得一審(首爾中央地方法院，2020年GaHap600444).

-將在上訴審判期間舉行的協商(關於交存還款)

*發展有限公司

- 項目融資繼續，相關項目計劃重回軌道。

**發展與發展有限公司

- 正在考慮許可證和許可證的替代解決方案(追回程序和與必要許可證和許可證有關的協商正在進行中)

總計

215

資料來源：友利投資銀行提供的資料

258

友利投資銀行正計劃如上所述收回不良PF貸款。然而，重要的是要注意到，如果與預期相反，無法收回尚未撥備的金額的貸款，可能會對友利投資銀行S未來的盈利能力和財務狀況產生不利影響。

分類為正常的房地產PF貸款的詳細情況如下：

[被列為正常的公積金貸款詳情]

(單位：1億)


公司	日期支出	已支付金額	收納金額	傑出的天平	信用提升等。
JS控股有限公司	2022年4月29日	85	0	85	董事代表的連帶擔保
託達姆建築有限公司	2019年10月18日-	71	0	67	KB房地產信託已確認確保負責任地完成建設項目
Gudodnc有限公司	2020年6月19日	140	0	135	- 昌成E&C和韓亞資產信託已確認確保負責任地完成建設項目 - 聯合和代表董事的多項擔保
環島發展有限公司。	9月29日-2021年	100	0	100	以董事為代表的連帶擔保。
SA控股有限公司。	2021年5月28日	50	0	50	- 是第二優先事項昆-以邦拜洞多户住宅項目開發商(EDAM Holdings)的實益權益為抵押，作為額外抵押品 -開發商S附屬公司、 C&C和EDAM R&D提供聯合和多項擔保 (大邱山州住房建設項目開發商)
大京ENC有限公司	2021年8月13日	50	0	50	韓國投資房地產信託已確認確保負責任地完成建設項目
成賢發展有限公司。	2021年6月30日	30	0	30	- FREECONST公司、東進建設和KB房地產信託已確認確保負責任地完成建設項目 --借款人代表董事的連帶擔保 - FREECONST公司已獲得500萬韓元的S存款。 - 是第二優先事項昆恩-在借款人的代表董事擁有的住房單元上設立的質押。

259


公司	日期支出	已支付金額	收納金額	傑出的天平	信用提升等。
沃爾鬆控股有限公司	2022年3月23日	100		100	- 建築公司已承諾確保建設項目負責任地完成，或以其他方式承擔借款人S的債務義務。 - 信託公司KB房地產信託(A-)已確認確保負責任地完成建設，或以其他方式賠償損失
克萊蘭第一股份有限公司	2022年10月28日	97		97
延宇合夥公司	2022年5月18日	170		170	借款人代表董事的聯名及各別擔保(130%)
WIB新城11號^這是公司名稱：太平實業股份有限公司。	2023年1月2日	116		116	- 聯合和若干擔保，由董事代表和借款人的最大股東。 - 現金不足支持(CDS)已由Young Woo D&C同意。
CN-Cheongwoo控股公司	2022年5月10日	62		62	以董事為代表的連帶擔保。
京東勝利公司	2021年11月12日	200		200	- 聯合和幾家借款人代表董事提供擔保。
西南高地谷有限公司	2021年1月26日	200		150	- 中興工程建設已同意CDS，或以其他方式承擔債務義務 - Jungheung Engineering& 建築已確認確保負責任地完成建設項目，或以其他方式承擔債務義務。 - Jungheung Construction已確認確保CDS和負責任地完成建設，這兩者都是在累積的基礎上進行的。
華城東灘60號PFV有限公司	2021年9月27日	100		100	-建築公司提供聯合和多項擔保(傑爾建築) - Jeil Construction已確認確保負責任地完成建設項目，或以其他方式承擔債務義務。

260


公司	日期支出	已支付金額	收納金額	傑出的天平	信用提升等。
歐二郎第75號PFV有限公司	2021年10月12日	200		200	-由友米建築提供的聯合和多項擔保(僅限於次級貸款人和貸款收益的120%。) - 信託公司大新資產信託簽訂預購諒解備忘錄。
Gwacheon112 PFV有限公司	2022年3月15日	150		150	- 建築公司Kye-Ryong Construction Industrial(BBB)已確認確保負責任地完成建設，或以其他方式承擔債務義務。 - 信託公司，大新資產信託(bbb+)，已確認確保負責任地完成建設，或以其他方式賠償損失。
新宇P&C有限公司	2021年6月25日	90		90	建築公司和信託公司(大新資產信託)已確認確保負責任地完成建設。
K-City有限公司	2023年1月27日	210		210	--借款人代表董事提供連帶擔保(120%)
艾斯威利格股份有限公司	2020年7月20日	100		100	Kyobo Asset Trust已確認將確保負責任地完成建設。
HANGANG.H.I Inc.	2月8日至2021年	100		100	Kyobo Asset Trust已確認將確保負責任地完成建設。
KUMBOK ING有限公司	2022年1月27日	150		150
仁昌洞社區住房合作社	2022年6月28日	120		45	- Shindonagh Construction已確認其對現金短缺支持(CDS)的承諾。 -由合作社代表提供的聯合和多項擔保。
長田洞人類公園社區住房合作社	2月28日至2022年	230		230	-由合作社代表提供的聯合和若干擔保。 - 富京韓國已確認其對CDS的承諾。
孫桂站綜合體2社區住房合作社	9月29日-2021年	90		90	-由合作社代表提供的聯合和若干擔保。 - 晉C&D已確認其對CDS的承諾。
U&K公司	2021年11月11日	30		20	借款人第一大股東的連帶擔保。

261


公司	日期支出	已支付金額	收納金額	傑出的天平	信用提升等。
日景城公司。LTD.	2022年2月9日	230		230	- 聯合和幾家由借款人和證券提供商的代表董事提供擔保。 - YSD&C已確認其對CDS的承諾。
蓬木日景有限公司。	2月18日至2022年	39		39	- 聯合和幾家擔保由合作社和YS發展的代表。 - YSD&C已確認其對CDS的承諾。
新永東山州社區住房合作社	2022年3月28日	200		100	合作社代表的連帶擔保
新宿洞穆索梅格社區住房合作社	2022年5月26日至	35		13	合作社代表的連帶擔保
孫桂區社區住房合作社	2021年5月28日	242		100	合作社代表的連帶擔保
浦東大觀社區住房合作社	2021年4月19日	200		114	合作社代表的連帶擔保
東嘉區高苑社區住房合作社	2022年8月25日	274	26	221	合作社的代表確認了它對CDS的承諾。
華陽二號DL 2^發送公司名稱：太平實業股份有限公司。	2022-06-08	50		50	建築公司已確認確保負責任地完成建設項目。
華陽二號DL 2^發送公司名稱：太平實業股份有限公司。	2022-06-08	50		50	建築公司已確認確保負責任地完成建設項目。
大安發展有限公司。	2021年10月20日	140		140	- 聯合和幾家借款人代表董事提供擔保。 - 建築公司已確認確保負責任地完成施工，或以其他方式承擔債務義務。
DS資產發展有限公司	2020年5月20日	200		200	- 聯合和幾家借款人代表董事提供擔保。 - 建築公司已確認確保負責任地完成施工，或以其他方式承擔債務義務。

262


公司	日期支出	已支付金額	收納金額	傑出的天平	信用提升等。
伊萬股份有限公司	2022年4月25日	150		150	- 聯合和幾家借款人代表董事提供擔保。 - 建築公司已確認確保負責任地完成施工，或以其他方式承擔債務義務。
WIB Gwacheon 1^ST上海中興實業股份有限公司	2022年4月29日	150		150	- 聯合和幾家建築公司代表董事擔保。 - 建築公司已確認確保負責任地完成建設，或以其他方式承擔債務義務，信託公司(新韓資產信託)也確認其承諾，確保負責任完成建設。
Magok小鼠PFV	2021年10月18日	200		100	建築公司樂天工程建設(A-，第8名)^這是此類項目中最大的)已確認確保負責任地完成建設項目。
人性	2023年1月28日	100		100	借款人代表董事的連帶擔保。
三江洞甘邦村社區住房合作社	4-02-2020	30		30	Samjung已確認確保負責任地完成建設
揚州地鐵片區開發PFV	4-06-2020	100		100	大宇工程建設已確認確保負責任地完成建設
金海大東高新技術產業綜合體有限公司	9-04-2020	200		200	泰榮工程建設公司已確認確保負責任地完成施工
麗州加納姆物流	2021年4月30日	50		50	建築公司Kye-Ryong Construction Industrial和KR Industry已確認確保負責任地完成建設
首爾森林地塊	2021年5月31日	100		97	Kyobo Asset Trust已確認確保負責任地完成建設
兵馬俑建國大學4	2021年6月18日	100		74	KB房地產信託已確認確保負責任地完成建設
勇敢的1^ST上海中興實業股份有限公司	2021年11月18日	75		75	Daebo Engineering&Construction和Daebo Distribution已確認確保負責任地完成建設。
Pancity	2020年10月22日	75		75	- 新泰洋建設和亞洲信託(目前為新韓資產信託)已確認確保負責任地完成建設。 - 聯合和幾家借款人代表董事提供擔保。

263


公司	日期支出	已支付金額	收納金額	傑出的天平	信用提升等。
業行實業發展有限公司。	2021年7月20日	190		190	- 東日建設和大韓房地產投資信託已確認確保負責任的完成建設。-借款人代表董事的連帶擔保。
UNSEOWON	2022年7月21日	150		118	- SK生態工廠已確認確保負責任地完成建設，或以其他方式承擔債務義務。 -借款人代表董事的聯合和幾家擔保。
基清平加油站	2021年10月29日	190		190	第一大股東的連帶擔保(房地產投資信託基金中的KYoung)
GPLACE Co.LTD.	2022年5月25日至	80		80	借款人代表董事的連帶擔保。
CosmoD&C有限公司	2022年5月23日	80		80	借款人代表董事的連帶擔保。
新永新城發展有限公司	2021年9月30日	100		100
吉安發展有限公司。	2022年3月24日	70		70
物流平澤股份有限公司	2022年5月4日	100		100	Kyobo Asset Trust已確認確保負責任地完成建設
EREEN Inc.	2022年5月25日至	150		150	現代工程建設公司已確認確保負責任地完成施工
全英中部1號/全英中部2號	2022年6月30日	100		100	- 建築公司已確認確保負責任地完成施工，開發商代表董事親自承諾連帶保障。
陽山德基3號^研發股份有限公司。	2021年6月30日	200		151	- 建築公司斗山重工和建築(目前為斗山能源)，已確認確保負責任地完成建設。-由信託方(工棟智能)及其代表董事(能、尚賢)提供的連帶擔保
《金裂口2》^發送上海中興實業股份有限公司	2022年4月28日	80		80	建築公司(新日)和開發商代表董事(金智歐)的連帶擔保
-		7,522		6,763	-

資料來源：友利投資銀行

*包括拖欠資產

264

友利投資銀行截至2023年第一季度末按公允價值計提損益的金融資產如下。由於對證券的直接投資持續增長，證券在金融資產中所佔的比例更大。在1萬億韓元的證券投資總額中，公司債券佔29.6%，特別債券佔52.2%，政府債券佔10.0%，股票證券只佔0.5%。這表明其在證券投資中對低風險債券的強烈偏好，而不是高風險和波動的股票。

[按公允價值計提損益的金融資產狀況]

(單位：1000韓元)


分類	本季度末		上一季度末
證券		1,016,387,852		946,349,945
股權證券證券		4,722,654		5,238,398
資本繳款		46,281,995		42,727,390
政府債券		101,597,716		5,723,962
特別債券		530,001,488		463,207,714
公司債券		300,854,630		396,418,177
帶有當地貨幣期權的債券		1,083,465		1,077,510
受益人證書		31,845,904		31,956,794
貸款		1,231,739,288		844,529,637
以當地貨幣計價的長期貸款		42,005,548		49,807,886
票據貼現		29,861,671		119,483,041
購買的票據		1,159,872,069		675,238,710
衍生資產				202,061
與貨幣相關				202,061
總計		2,248,127,140		1,791,081,643

資料來源：友利投資銀行2023年季報

友利投資銀行持有一系列債務證券，包括電子短期債券、公司債券和金融債券，這些債券同時存在價格波動風險和信用風險。截至2023年第一季度末，債務證券的信用評級分佈如下：

[債務證券信用評級現狀]

(單位：韓元1億韓元，%)


分類		金額	比例(%)
短期電子債券	A1	1,905	20.74%
	A2+	674	7.34%
	A2		0.00%
	A2-		0.00%
	A3+	198	2.16%
	A3	82	0.89%
小計		2,859	31.12%
短期電子債券	AAA級		0.00%
	AA+		0.00%
	A		0.00%
	A-		0.00%
	BBB+		0.00%
	BBB	11	0.12%
	BBB-		0.00%
	BB+		0.00%
	C		0.00%
小計		11	0.12%
政府債券		1,016	11.06%
特別債券	AAA級	5,300	57.70%
特別債券	AA+		0.00%
小計		5,300	57.70%
總計		9,186	100.00%

資料來源：友利投資銀行提供的資料

265

友利投行具有較強的償債能力，其目前債務證券的信用評級保持在非常高的水平，其中政府債券和具有安全信用評級的專項債券(分別為AAA和AA+)被認為不太可能受到可預見的未來環境變化的影響，佔投資組合的57.7%。此外，友利投行持有的20.8%的短期電子債券評級為A1，表明沒有償還擔憂，並且沒有低於A評級的電子短期債券，這意味着對其及時償還能力和穩定性的擔憂非常小。雖然友利投資銀行S對債務證券的整體信用評級是穩健的，但投資者需要採取謹慎的做法，因為經濟狀況和房地產PF市場的變化總是存在潛在的風險，這可能會惡化資產的穩健性和盈利能力。

[韓國投資者服務機構S發行人信用評級(ICR)]


額定值		評級定義
AAA級		-AAA評級表明履行財務義務的可能性最高
AA型		AAA評級表明，履行財務義務的可能性非常高。然而，可能性可能略低於最高評級類別(AAA)的情況。
A		A級評級表明很有可能履行財務義務。然而，與較高評級類別(AA)的情況相比，這種可能性可能更容易受到環境和經濟狀況變化的影響。
BBB		較高的BBB評級表明履行財務義務的可能性適中，但與較高評級類別(A)的情況相比，環境和經濟狀況的變化更有可能損害這種可能性。
BB		BB評級表明，履行財務義務和投機性元素的可能性存在一定的不確定性。
B		A-B評級表明履行財務義務的可能性存在很大不確定性，被認為比更高評級類別(BB)更具投機性。
CCC		CCC評級表明金融債務違約的風險很高，履行金融債務的可能性值得懷疑。
抄送		CC評級表示金融債務違約的風險非常高，履行金融債務的可能性極低。
C		C評級表示財務債務違約風險極高，缺乏履行財務義務的可能性。
D		評級為D的公司表示違約。

注)可以通過AA到B將+或-ID修飾符附加到評級，以在更廣泛的評級類別中區分評級。

資料來源：友利投資銀行2022年季報

266

[韓國投資者服務公司S對商業票據(CP)/短期電子債券的評級]


額定值		評級定義
A1		評級為A1的銀行表示及時還款的可能性最高。
A2		A2評級表明及時還款的可能性很高。然而，可能性可能略低於最高評級類別(A1)的情況。
A3		A3評級表示及時還款的可能性中等，但這種可能性可能會受到情況下的短期變化的影響。
B		A-B評級表明及時還款的可能性存在一定不確定性，被認為是投機性的。
C		C評級表明及時還款的可能性有問題，違約風險非常高。
D		評級為D的公司表示違約。

注)可以通過A2至B將評級附加到評級中，以在更廣泛的評級類別中區分評級。

資料來源：友利投資銀行2022年季報

[有關資本充足率的事宜]

E.在從39年起的財政期間^這是(2010年4月1日至2011年3月31日)至42^發送(2013年4月1日至2014年3月31日)，由於國內建築業經濟低迷，友利投資銀行因PF貸款資不抵債而連續錄得淨虧損。因此，友利投資銀行S的資本金大幅減少，進入資本侵蝕狀態。然而，從2014年開始，友利投資銀行致力於解決不良資產和充實資本，從而提高了盈利能力和資本擴張。因此，友利投行在2019年第四季度成功從資本侵蝕中恢復過來。此外，2020年11月1,000億韓元的實繳增資進一步加強了其資本充足率。友利投資銀行S基本面的成功改善歸功於其被納入友利金融集團後積極清理壞賬和資產，以及在房地產PF市場增長的推動下其營收和收益的擴大。此外，截至2023年第一季度，友利投資銀行S國際清算銀行的資本充足率為15.04%，遠高於8%的業務指引比率。但投資者仍需持續監測友利投資銀行S的資本充足率，包括國際清算銀行的資本充足率。

267

在第39財年(2010年4月1日至2011年3月31日)至第42財年(2013年4月1日至2014年3月31日)期間，友利投資銀行在國內建築業經濟低迷的推動下，因PF貸款資不抵債而連續錄得淨虧損。因此，友利投資銀行對S的資本進行了大幅削減，導致其進入資本侵蝕狀態。然而，從2014年開始，友利投資銀行致力於解決不良資產和充實資本，從而提高了盈利能力和資本擴張。因此，友利投資銀行在2019年第四季度成功從資本侵蝕中恢復過來。友利投資銀行S基本面的如此成功改善歸功於其被納入友利金融集團後積極清理壞賬和資產，以及在房地產PF市場增長的推動下其營收和收益的擴大。

友利投行2016年S資本腐蝕率為29.9%。然而，由於其在努力清理壞賬和充實資本的支持下基本面有所改善，2019年這一比率大幅降至-9.0%，股東權益3673億韓元超過資本337.1韓元。此外，2020年11月實收增資1000億韓元，進一步提高了資本充足率。截至2023年一季度末，友利投行股東權益繼續呈現上升趨勢，與實收資本的差距進一步拉大。

[友利投資銀行現狀S資本損耗率(綜合計算)]

(單位：KRW)


分類	2023年第一季度末			2022			2021			2020			2019			2018
股東權益(A)		662,682,194,336			674,781,338,064			599,885,276,769			528,879,774,586			367,337,503,129			315,242,322,688
實收資本(B)		437,101,703,000			437,101,703,000			437,101,703,000			437,101,703,000			337,101,703,000			337,101,703,000
資本流失比率(1-A/B)		-51.61	%		-54.38	%		-37.2	%		-21.0	%		-9.0	%		6.5	%

資料來源：友利投資銀行2023年季報

友利投資銀行S從資本侵蝕中快速復甦部分歸功於房地產PF市場的增長，以及如上所述其營收和收益的擴張，但2017年1000億韓元的實際增資似乎也起到了重大作用。事實上，友利投資銀行在增資後的S資本損失率錄得15%，較2016年增資前的29.9%改善14.4%。如果沒有實繳增資，2017年的資本損耗率將為22.1%。

[關於實收增資的決定(2017)]


1.新股類型及數量	普通股(股份)	200,000,000
1.新股類型及數量	其他股份(份額)
2.每股面值(KRW)		500
3.增資前已發行股份總數(股)	普通股(股份)	474,203,406
3.增資前已發行股份總數(股)	其他股份(份額)
4.集資目的	資本支出(KRW)
	業務運營(KRW)	100,000,000,000
	收購其他公司發行的股份(KRW)
	其他用途(KRW)
5.增資方式		分配給現有股東後的沒收股份的公開發行

LOGO 與股份有關的其他事項

268


附例中的理由
股份的説明
其他事項

6.新發行的價值

發行固定值

普通股(韓元)

其他股份(韓元)

發行計劃價值

普通股(韓元)

500

確認
到期日

12月6日，
2017

其他股份(韓元)

確認
到期日

7.發行額計算方法

23.其他需要考慮的事項
投資決策

8.新股配售備案日期

2017年11月8日

9.每股分配的新股數量(股)

0.3881007667

10.職工持股協會會員優惠分配比例(%)

9.18

11.預定認購日期

員工持股協會

開始日期

2017年12月1日

結束日期

2017年12月1日

現有股東

開始日期

2017年12月1日

結束日期

2017年12月12日

12.供款日期

2017年12月19日

13.沒收股份處置計劃

23.其他需要考慮的事項
投資決策

14.分配新股的開始計算日期

2017年1月1日

15.新股股票的預定發行日期

2018年1月3日

16.新股預定上市日期

2018年1月4日

17.代表主承銷商(直接公開招股以外的其他情況)

NH投資證券公司
有限責任公司

18.認購權證的可轉讓性

是

-是否列出授權證

是

-金融投資業務負責權證銷售和銷售中介的實體

NH投資證券公司
有限責任公司

19.理事會決議日期(決定日期 )

2017年10月23日

-外部董事在場

出席者(本人)

缺席(人)

-有一名審計員在場(審計委員會成員 )

現在時

20.是否需要提交證券登記表

必填項

21.如果免除提交，原因

不適用

22.是否需要向公平貿易委員會(FTC)報告

不適用

資料來源：FSS DART系統

269

在41年期間^ST財務期(2012年4月1日至2013年3月31日)和第42財年^發送在本財年(2013年4月1日至2014年3月31日)，由於壞賬的發生導致盈利能力大幅下降，友利投資銀行錄得超過50%的資本損失率(具體分別為84.2%和60.1%， )。為了解決這種情況，友利投資銀行於2013年4月以3.3：1的比例實施了不退還的資本削減，並通過兩個單獨的增量(2013年6月1400億韓元和2014年6月1000億韓元)籌集了實收資本。這些措施有效地解決了導致公司S股票被指定為行政問題的因素。

[增資(減資)情況]


(基準日期：2023年6月5日)		(單位：KRW，Share)

備貨日期

發行

(減少)

發出表格
(減少)

已發行股份説明(減持)

類型：
股票

數量
股票

臉
價值
每
分享

價格
發行
(減少)
每股

備註

2013年4月22日

減資不退款

普普通通
股票

125,386,835

500

資本減少率69.7%

2013年6月21日

以對價增資(向股東發售)

普普通通
股票

280,000,000

500

增資比率513.6%

2014年6月17日

增資(股東優先公開發行)

普普通通
股票

139,687,391

500

增資比例41.8%

2017年12月20日

以對價增資(向股東發售)

普普通通
股票

200,000,000

500

增資比例42.2%

2020年11月6日

以對價增資(向股東發售)

普普通通
股票

200,000,000

500

增資比例29.7%

資料來源：友利投資銀行提供的資料

自2014年起的每個會計年度，友利投資銀行S國際清算銀行的資本充足率均超過《金融投資業務條例》規定的8%的業務指導比率，截至2022年底的資本充足率為15.15%。此外，截至2022年底，友利投資銀行公佈的股東權益為6642億韓元，有形普通股權益比率為11.76%。

[友利投資銀行S資本充足率走勢]

(單位：%，韓元100萬韓元)


分類	2022.12		2021.12		2020.12		2019.12		2018.12		2017.12
國際清算銀行資本充足率		15.15		14.28		15.41		12.86		12.95		16.74
國際清算銀行一級資本比率		14.52		13.97		15.10		12.43		12.42		16.45
用於計算國際清算銀行比率的股東權益		674,083		576,694		491,800		338,137		300,337		271,265
總風險加權資產		4,448,523		4,037,821		3,192,245		2,630,350		2,319,164		1,620,174
有形普通股權益比率		11.76		11.38		12.02		10.84		11.89		15.80
B/S的股東權益		664,227		583,016		516,492		361,231		314,189		293,684
總資產		5,646,277		5,124,703		4,296,797		3,332,767		2,643,106		1,858,886

資料來源：金融服務局金融統計信息系統(2023年5月)

270

如果未來友利投資銀行S的盈利能力和資產質量惡化，導致其國際清算銀行比率下降，其業務活動可能面臨約束。友利投資銀行於二零一零年後其資本緩衝大幅減少，主要原因是出現大規模虧損及股份回購，其國際清算銀行資本充足率由2009年3月底的13.21%大幅下降至2013年3月底的-0.46%，可見一斑。由於這一下降，友利投行不符合《金融投資業務條例》要求採取措施改善業務管理的公司的標準，因此收到了金管會於2013年1月22日發出的改進業務管理的要求，並於2013年3月22日提交了業務管理改進方案。因此，持續監測其國際清算銀行比率至關重要。

第8-41條(企業管理穩健性標準)

①根據該法第31(1)條(《金融服務和資本市場法》)，每家商業銀行應遵守的業務指導比率如下：

1.權益資本與風險加權資產的比率：8/100或以上；以及

2.剩餘期限不超過三個月的韓元資產負債比率(以下簡稱韓元流動資金比率)：100/100或以上。

②第(1)款規定的具體比率計算方法由金融監督管理局局長規定：但第(1)款規定的比率應以每家商業銀行的綜合資產負債表為基礎。

③金融監督管理局局長根據第8-49條對商業銀行的業務管理現狀進行分析和評估後，如果發現第(1)款下的業務指導比率可能惡化或業務存在任何薄弱環節，可要求商業銀行提交改善該比率或薄弱環節的計劃或協議，或與有關金融機構簽訂改善業務管理的協議：但不適用於建議的任何商業銀行，根據第8-51條至第8-53條的任何規定發出了改善企業管理的要求或命令。

第8-51條(關於改進企業管理的建議)

①如果任何商業銀行屬於下列任何一項，金融服務委員會應建議其採取必要措施：

1.第8-41條規定的權益資本與風險加權資產之比低於8/100的；

2.根據第8-49條對企業經營現狀進行評估的總體等級不低於三級，但資產穩健或資本充足率等級不高於四級(欠缺)；

3.如果預計由於發生金融事故或涉及大筆金額的不良債權，該商業銀行將明顯符合上文第1款或第2款規定的標準。

②第(1)款中的必要措施一詞是指下列全部或部分措施：

1.加強人力資源管理和組織管理；

271

2.降低成本和費用；

3.提高辦公場所的管理效率；

4.對固定資產改善、進入新業務領域或新投資的限制

5.處置不良資產

6.資本的增減

7.對收入分配的限制；以及

8.設立信貸損失撥備

③金融服務委員會在根據第(1)款提出建議時，可向商業銀行或其負責人發出警告或警告。

第8-52條(改進企業管理的要求)

①如果商業銀行有下列情形之一，金融服務委員會應要求該商業銀行採取必要措施：

1.第八條至第四十一條規定的權益資本與風險加權資產之比低於 6/100的；

2.根據第8-49條對企業經營現狀進行評估後得出的總體等級不高於四級(不足)；

(三)預計由於發生金融事故或者涉及鉅額不良資產，招商銀行將明顯符合第(Br)項第(1)項或第(2)項規定的標準的；

4.商業銀行未按照本辦法第8-51條第(1)款關於改進業務管理的建議，誠意執行業務管理改進方案的。

②第(1)款中的必要措施是指下列全部或部分措施：

(一)關閉、合併營業所或者限制新設立營業所的；

2.精簡機構；

3.限制持有高風險資產和處置資產

(四)對吸收存款募集資金的利息水平進行限制；

5.附屬公司的處置

6.更換高管的需求；

(七)部分停業的；

8.根據《金融控股公司法》制定合併、併入金融控股公司(在本章中稱為金融控股公司)作為子公司的計劃(包括商業銀行單獨或與另一金融機構聯合設立金融控股公司並作為子公司併入金融控股公司的情況)、由第三方收購或全部或部分轉讓業務；以及

9.第8-51條第(2)款規定的措施。

272

第8-53條(企業管理改善令)

①如果商業銀行屬於下列任何一項，金融服務委員會應責令該商業銀行採取必要措施，金融監督管理局局長在收到反映該措施內容的計劃後，應檢查該商業銀行是否遵守該措施：

1.成為《金融業結構優化法》第二條第二款規定的破產金融機構；

2.如果第8-41條規定的權益資本與風險加權資產的比率低於2/100；

3.根據第8-52條第(1)款被要求改善業務管理的商業銀行，即使按照第8-56條第(7)款的要求進行業務管理改善計劃的重大事項，或因執行計劃存在困難而被認為難以實現業務正常化的，仍未執行業務管理改善計劃的重大事項。

②第(1)款中的必要措施是指下列措施的全部或部分：條件是，整個暫停營業、全部轉讓業務、全部轉讓合同或全部註銷股票的措施應限於第(1)款第1款所界定的無力償債的金融機構，或第(1)款第2款所述的商業銀行被認為可能嚴重破壞信用系統的良好秩序或客户權益的情況：

(一)全部或部分股票報廢；

(二)暫停高管職務和任命管理人的；

3.合併或合併為金融控股公司(包括商業銀行單獨或與其他金融機構聯合設立金融控股公司，並作為子公司併入金融控股公司的情況)；

(四)全部或者部分轉讓業務；

(五)第三方收購商業銀行；

(六)停業六個月以下的；

(七)全部或部分合同的轉讓；

8.第8-52條第(2)款規定的措施。

③儘管有第(1)款的規定，如果根據第8-51(1)條或第8-52(1)條建議或要求商業銀行改善其業務管理，但政府或韓國存款保險公司決定向該商業銀行注資，金融服務委員會可命令該商業銀行增加或減少其資本金，因為結論是該商業銀行在沒有財政支持的情況下無法使其業務正常化。

[與特殊關係中的人的交易有關的事項]

F.截至2023年第一季度末，友利投資銀行對相關人士(由友利金融集團控制的公司)、友利銀行、友利信用卡和友利資產信託有限公司等有未償債務。然而，考慮到友利投資銀行和S目前的存貸款、運營資金、運營收入和財務狀況，這些債務並不被視為負擔。友利投資銀行已分別與友利G GP承諾貸款第一私人投資信託基金和友利新永第一私人投資夥伴公司簽訂了價值100億韓元和20億韓元的資本承諾。與特殊關聯人的交易金額微不足道，考慮到友利投資銀行的收入規模，對特殊關聯人的依賴被認為微不足道。由於與利益相關者的交易在未來有可能增加，以最大限度地提高友利金融集團內部的協同效應，建議投資者密切關注此類交易的細節和對其的依賴。

273

截至2023年5月，友利金融集團的治理結構如下。隨着友利金融集團於2019年9月10日將子公司納入友利金融集團，其第一大股東由友利銀行股份有限公司變更為友利金融集團，導致特殊關聯人也發生變化：

[友利金融集團組織結構圖]

LOGO

資料來源：友利金融集團網站

截至2023年一季度末，友利投行S控股公司等特殊關聯人如下：

[特殊關係人的現狀]


分類		公司名稱
控股公司		友利金融集團。
附屬公司		友利G GP承諾貸款第一號私人投資信託基金
其他特殊關係人		友利金融集團的附屬公司和控股公司。

資料來源：友利投資銀行季度報告

友利投行截至2023年一季度S應收賬款及應付特別關聯人款項主要明細如下。鑑於友利投資銀行S目前的存貸款、運營資金、運營收入和財務狀況，該等應收賬款和應付款項不被視為重大：

274

[對特殊關係人的應收賬款和應付款項]

(單位：1,000韓元)


特別關連人士	帳户名	本季度末			結束上一首季
控股公司
友利金融集團	其他財務負債		11,802,839
其他特殊關係人
友利銀行股份有限公司	現金和現金等價物		52,262,088			36,234,234
	按攤銷成本計算的金融資產		18,921,363			18,832,595
	壞賬準備		(625	)		(616	)
	其他金融資產		5,246,539			10,148,140
	存款		1,521,767			175,000
	其他財務負債		5,460,765			10,537,049
友利卡	存款		50,000,000			100,000,000
友利卡	其他財務負債		435,355			538,325
友利金融資本	其他財務負債		220,052			223,477
友利儲蓄銀行	現金和現金等價物		2
友利儲蓄銀行	其他金融資產					2
友利資產信託	存款		110,000,000			90,000,000
友利資產信託	其他財務負債		442,158			409,685
友利信用信息	其他財務負債		22,198			173,483
友利富力和由友利富力控股的公司	按攤銷成本計算的金融資產		18,400,000			31,100,000
	其他金融資產		1,916			3,386
	壞賬準備		(14,280	)		(24,139	)
	存款					2,700,000
	其他財務負債					65,037

資料來源：友利投資銀行季度報告

友利投行與S與特別關聯人的主要交易詳情如下。雖然手續費收入和利息收入已經產生，但考慮到友利投資銀行的收入規模，對特殊親屬的依賴被認為是微不足道的。

275

[與特殊關聯人的重大交易明細]

(單位：1,000韓元)


特殊關係人	帳號	本季度			上一季度
附屬公司
PCC Woori LP股票清算基金 (*)	費用收入					81,250
控股公司
友利金融集團	費用收入					45,000
其他特殊關係人
友利銀行股份有限公司	利息收入		27,087			15,953
	費用收入		84,018			1,840
	利息成本		15,687			3,067
	費用成本		498,508			381,466
	信用損失準備金額		(9	)
友利卡	費用收入		3,650			9,664
友利卡	利息成本		614,438			187,397
友利金融資本	其他收入		10,555
友利金融資本	利息成本					15,069
友利儲蓄銀行	利息收入					100,305
友利資產信託	利息成本		1,053,295			606,845
友利基金服務	費用成本		7,500			7,500
友利信用信息	費用成本		22,198			214,319
友利FIS	一般行政費用		189,451			272,375
友利富力和由友利富力控股的公司	利息收入		250,585
	利息成本		15,505
	挽回信用損失金額		9,859

注：截至本季度末，被排除在特殊關係人範圍之外

資料來源：友利投資銀行季度報告

在與其他特殊關聯人的交易方面，友利投資銀行與友利G GP承諾貸款第一號私人投資信託基金簽訂了價值100億韓元的資本承諾。在承諾額中，在2023年第一季度末提供了68.63億韓元的捐款。由於投資期於2023年2月24日結束，友利投資銀行S 13.77億韓元的出資義務已被清償，未出資承諾金額為17.6億韓元。投資期為2021年2月24日至2023年2月24日。此外，友利投資銀行還與友利新永增長上限第一私人投資夥伴關係履行了資本承諾。2023年第一季度末全額出資，投資期為2019年5月30日至2023年5月30日。

截至2023年第一季度末，合併實體的貸款承諾如下：合併實體於2022年10月與友利銀行簽訂透支貸款協議(限額為1,500億韓元)。到目前為止，沒有根據此類協議預付任何金額，協議期限從2022年10月31日到2023年10月31日。

與其他特別關聯人的資本交易詳情如下：

[繳費和追回交易]

(單位： 1,000韓元)

按特殊關係分類

特別是
相關
人

2023年第一季度

2023年第四季度

附屬公司

友利G大獎賽
承諾
第一筆貸款
私
投資
托拉斯

貢獻

恢復

貢獻

恢復

2,561,523

1,215,100

資料來源：友利投資銀行季度報告

276

[資本交易]

(單位：1,000韓元)

分類

特別是
相關
人

帳號

基座

增加

減少量

結束
季度

其他特殊關係人

友利
F&I和
公司
受控
作者：Woori
餐飲服務

貸款

31,100,000

12,700,000

18,400,000

注：以上信息不包括因特殊關係人之間的業務或在貸款延期之日內償還的日內透支貸款等交易而產生的結算金額。

資料來源：友利投資銀行季報。

[關於商業銀行監管規定的有關事項]

G.根據FISCMA及其執行法令和《金融投資業務條例》，招商銀行受到業務經營限制以及月度和季度監管。截至2023年一季度末，已確認友利投行沒有存在與管理監管標準不符的項目。然而，不宜排除上述限制可能會限制友利投資銀行S未來的運營，具體取決於其經營業績和決策結果。因此，建議投資者持續關注這些限制是如何隨着時間的推移進行管理的。

根據FISCMA及其執行法令和《金融投資業務條例》，商業銀行也受到業務經營限制以及月度和季度監管。這些限制包括對以下方面的限制：債券發行(不超過股本的10倍)、對同一人的信貸(不超過股本的20%)、對同一借款人的信貸(不超過股本的25%)、對相關人員的信貸(不超過股本的15%)、大額信貸授予(不超過股本的5倍)、證券投資(不超過股本的100%)、用於商業目的的房地產投資(不超過股本的100%)和大股東或其關聯個人持有的股票(不超過股本的5%)。

277

主要法律和監督

條例

主要內容

FISCMA及其執行令和金融投資業務條例

1.債券發行限制：不得超過股本的十倍；

2.對同一人授信的限制：不得超過股權資本的20%；

3.對同一借款人的授信限制：不得超過權益資本的25%；

4.對關聯人授信的限制：不得超過股權資本的15%；

5.大額授信限制：不得超過股權資本的5倍；

6.證券投資限制：不得超過股本的100% ；

7.經營性房地產投資限制：不得超過股權資本的100%；

8.持有需要儲備的資產：至少5%的已發行票據、債務憑證、CMS存款和背書擔保的票據(平均餘額)；

(九)大股東和特殊關聯人持股數量限制：不得超過股權資本的5%；

10、中小企業支持比例：持有票據、保理融資、票據兑付擔保、企業中長期貸款合計不低於25%

上述權益資本是指《財政投資業務條例》第8-5條規定的金額(其中是根據個別財務報表扣除基礎資本和補充資本的總和)，代表上一季度的季末價值。不過，這也反映了S這一季度財務報表主要項目的變化。截至2023年第一季度末，友利投資銀行S對業務經營限額的管理情況如下：

[友利投資銀行S經營管理的現狀及業務界限]

(截至2023年第一季度末)

(單位：100萬韓元)


分類	限值	金額	比率	監管比率	無論是哪種限制違犯
1.債券發行限額	6,739,910	226,000	0.34x	不到股權資本的十倍	X
2.給予相關人員的信貸額度	101,098	-	-	不到15%的股權資本	X
3.大額授信額度限制	3,369,955	704,500	1.05x	不到股權資本的五倍	X
4.投資證券的限額	673,991	82,575	12.25%	低於100%的股權資本	X
5.用於商業目的的房地產投資限額	673,991	1,836	0.27%	低於100%的股權資本	X
6.持有儲備所需的資產	197,715	215,162	5.44%	至少5%(平均餘額)的已發行票據、債務證明、從CMS借款和票據背書作為擔保	X
7.大股東及特別關聯人的持股限額	33,699	500	0.07%	不到5%的股權資本	X
8.中小型企業的支持比率	955,239	2,198,748	57.54%	至少持有票據總額的25%，保理融資、票據付款擔保以及對企業的中長期貸款	X

資料來源：友利投資銀行業務報告

278

截至2023年一季度末，已確認友利投資銀行沒有不符合管理監督標準的項目。然而，不應排除此類限制可能會根據友利投資銀行的業務表現和決策結果而限制其未來的運營。因此，建議投資者繼續關注這些限制是如何隨着時間的推移進行管理的。

[與衍生工具有關的事宜]

H.截至2023年第一季度，全面損益表不包括任何衍生品。然而，如果友利投資銀行未來收購衍生品，這些衍生品將在財務報表中反映為衍生品交易，公允價值的任何變化都可能引發與此類交易相關的損益波動，從而影響友利投資銀行的盈利能力。此外，投資者應該注意到，友利投資銀行在2018年因從事未經授權的場外衍生品操作而收到機構警告。

友利投資銀行S衍生工具於初始確認時，按其於合約日期的公允價值評估，其後按各報告期末的公允價值重新評估。如果衍生品被指定為避險工具，但在對衝風險方面被證明無效，則因該衍生品公允價值變化而產生的任何估值損益立即確認為本季度的損益。另一方面，如果衍生品被指定為避險手段，並被證明是有效的，那麼確認利潤或虧損的時機取決於避險的特徵。公允價值為正的衍生品確認為金融資產，公允價值為負值的衍生品確認為金融負債。

金融產品或其他主合約所包含的衍生工具，在風險及性質上與主合約並無密切關連。若合併合約的公允價值變動未確認為損益，則該衍生工具將作為獨立衍生工具入賬。此外，在處理衍生品或嵌入衍生品或對衝外匯風險時，友利投資銀行指定某些金融產品，包括非衍生品金融產品，作為規避公允價值風險、現金流風險或外國業務淨投資風險的手段。在最終合同中涉及的外匯避險被視為現金流避險。

截至2023年第一季度，綜合損益表不包括任何衍生品。然而，如果友利投資銀行未來收購衍生品，這些衍生品將在財務報表中反映為衍生品交易，公允價值的任何變化都可能引發與此類交易相關的損益波動，從而影響友利投資銀行的盈利能力。此外，投資者應該注意到，友利投資銀行在2018年因從事未經授權的場外衍生品操作而收到機構警告。

友利投資銀行S衍生品交易，綜合計算，截至2023年第一季度末如下：

(記錄日期：2023年3月31日)

(單位：100萬韓元)

區別

資金不足的承諾
金額

計價損益

(綜合收入

聲明)

股票價值

銷售目的

導數
資產

導數
責任

與貨幣相關

貨幣遠期^*

貨幣期貨^*

48,762

貨幣互換^*

小計

48,762

債券期貨

96,262

總計

145,024

注：在貨幣相關的衍生品交易中，例如涉及同時持有多頭和空頭頭寸的貨幣遠期和貨幣掉期交易，買入價和賣出價是沒有區別的。取而代之的是，在計算(1)基於外幣的價格(在韓元--外幣交易的情況下)和(2)收到的貨幣的價格(在外幣--外幣交易的情況下)時，採用了本年度和前幾年年終的現行匯率。

資料來源：友利投資銀行季度報告

279

2009年2月4日至2017年9月8日，友利投資銀行在未按FISCMA要求取得投資業務許可證或作出必要通知的情況下進行外匯場外交易衍生品交易，後面臨處罰。友利投資銀行最初是一家金融投資公司，於1994年11月轉型為投資銀行，並根據《商業銀行法》繼續進行外匯場外衍生品交易。然而，隨着2007年FISCMA的頒佈，商業銀行必須向金融當局報告其全球銀行業務並獲得其相關批准，才能繼續進行外匯場外衍生品交易。儘管有這些要求，友利投資銀行在沒有獲得許可證的情況下繼續進行此類交易。因此，2018年8月23日，金融監管局召集了第19次^這是制裁審查委員會，並決定對友利投資銀行實施機構警告，並對五名前任和現任代表董事發出警告。機構警告和警示相當於金融監管局局長權限內的措施，因此不影響友利投資銀行S獲得金融投資許可證的能力。

[制裁的狀況]

日期

相關
權威

主題

詳細信息：
懲罰或
處置

原因和
適用法律
和法規

公司%s
對該事件的迴應
制裁或
處置

公司%s
計劃預防
復發期

2018年8月30日

金融監督局

友利投資銀行

制度警示

違反禁止從事未經授權的經營活動的規定(《FISCMA》第11條及其增編第5條)

向董事會報告

加強業務指引，加強管理監督

280

資料來源：友利投資銀行

[對高級船員的制裁狀況]

日期

相關
權威

主題

詳細信息：
懲罰或
處置

原因和
適用法律
和法規

公司%s
對該事件的迴應
制裁或
處置

公司%s
計劃預防
復發期

2018年8月30日

金融監督局

兩名前代表董事(1年零3個月/2年零2個月)

相當於警告注意的處置

違反禁止從事未經授權的經營活動的規定(《FISCMA》第11條及其增編第5條)

向董事會報告(對所採取行動的通知)

加強業務指引，加強管理監督

現任代表董事*(1年零6個月)

請注意的警告

*：現任代表董事(截至2018年8月30日)

**：略去對非註冊人員和僱員的輕微制裁。

資料來源：友利投資銀行

[與或有負債有關的事項，包括訴訟]

截至本SRS申請日，友利投資銀行沒有面臨索賠金額超過10億韓元的被告的未決訴訟或任何其他嚴重訴訟。友利投資銀行已經做出了價值5214億韓元的承諾，包括購買短期債券和票據，承諾餘額為4541億韓元。自2014年業務開始真正增長以來，友利投資銀行一直在逐步擴大其房地產PF貸款，導致包括貸款承諾在內的或有負債上升。因此，建議投資者持續監測此類或有負債，特別是貸款承諾方面的負債。

281

截至本SRS的提交日期，友利投資銀行沒有面臨索賠金額超過10億韓元的被告的未決訴訟或任何其他嚴重訴訟。然而，友利投資銀行目前作為原告參與了七起案件，雖然此類訴訟的結果仍無法預測，但預計結果不會對友利投資銀行產生重大不利影響。友利投資銀行涉及的主要訴訟詳情如下：

1)友利投資銀行提起的訴訟

A)其他(金錢) (首爾中央地方法院案件編號2020GaHap600444)


分類		內容

訴訟起訴日		2020年11月25日

訴訟當事人		原告：友利投資銀行有限公司被告：XX控股有限公司、XX建設有限公司、XXX資產信託有限公司、XXX

訴訟內容		歸還貸款和其他款項(要求歸還存入信託賬户的房地產銷售收益)

索賠金額		30億韓元

狀態		一審正在進行中

法律程序和隨後答覆的時間表		取決於初審法院對S的判決

訴訟結果對公司造成的影響		勝訴的情況下獲得貸款的機會更大

B)其他(金錢)(首爾中央地方法院案件編號2022卡丹817899)


分類		內容

訴訟起訴日		2022年9月7日

訴訟當事人		債權人：友利投資銀行和其他一(1)家機構債務人：xxxxxxx有限公司

訴訟內容		應收款過户及初步扣押登記請求權

索賠金額		KRW 5億

狀態		附件決定於2022年9月20日附件已於2023年1月5日取消 2023年1月19日提供的應收賬款索賠擔保

法律程序和隨後答覆的時間表		針對本案債務人要求歸還貸款的訴訟正在進行中

訴訟結果對公司造成的影響		勝訴時收回應收賬款的機會更大

C)其他(金錢)(水原地方法院案件編號：2022卡丹505112)


分類		內容

訴訟起訴日		2022年9月19日

訴訟當事人		債權人：友利投資銀行和其他一(1)家機構債務人：xxxxxxx有限公司

訴訟內容		應收款過户及初步扣押登記請求權

索賠金額		75億韓元

狀態		附件決定於2022年10月12日

法律程序和隨後答覆的時間表		針對本案債務人要求歸還貸款的訴訟正在進行中

訴訟結果對公司造成的影響		勝訴時收回應收賬款的機會更大

282

D)其他(金錢)(水原地方法院案件編號：2022卡丹505365)


分類		內容

訴訟起訴日		2022年10月11日

訴訟當事人		債權人：友利投資銀行債務人：xxxxxxx有限公司

訴訟內容		應收款過户及初步扣押登記請求權

索賠金額		韓元103億韓元

狀態		附件決定於2022年10月19日

法律程序和隨後答覆的時間表		針對本案債務人尋求歸還貸款的訴訟即將提起

訴訟結果對公司造成的影響		勝訴的情況下獲得貸款的機會更大

E)其他(金錢)(首爾東區法院案件編號2022GaHap110290)


分類		內容

訴訟起訴日		2022年12月30日

訴訟當事人		債權人：友利投資銀行和其他一(1)家機構債務人：xxxxxxx有限公司xxx控股有限公司xxxxxxxxxxxxxxxx

訴訟內容		要求歸還貸款的訴訟

索賠金額		70億韓元

狀態		為聽證會日期做準備

法律程序和隨後答覆的時間表		視法院對S的判決而定

訴訟結果對公司造成的影響		勝訴的情況下獲得貸款的機會更大

F)其他(金錢)(首爾東區法院案件編號2023卡丹808404)


分類		內容

訴訟起訴日		2023年3月22日

訴訟當事人		債權人：友利投資銀行債務人：xxx

訴訟內容		不動產的初步扣押

索賠金額		50億韓元

狀態		附件決定於2023年4月5日

法律程序和隨後答覆的時間表		關於即將提起的案情的訴訟

訴訟結果對公司造成的影響		勝訴的情況下獲得貸款的機會更大

G)其他(金錢)(首爾中央地方法院案件編號2023卡丹808631)


分類		內容

訴訟起訴日		2023年3月27日

訴訟當事人		債權人：友利投資銀行債務人：xxxxxxx有限公司

訴訟內容		應收款的初步扣押

索賠金額		朝鮮民主主義人民共和國25億

狀態		附件決定於2023年4月14日

法律程序和隨後答覆的時間表		關於即將提起的案情的訴訟

訴訟結果對公司造成的影響		勝訴的情況下獲得貸款的機會更大

283

與此同時，友利投資銀行做出了4423億韓元的承諾，包括貸款承諾，其中4169億韓元截至2023年第一季度末仍未使用。截至2023年第一季度末，4,169億韓元的承諾餘額約佔友利投資銀行合併資本總額(約6,627億韓元)的62.9%。承諾額隨着房地產PF業務的擴張而不斷增加。建議投資者持續監測與房地產或有負債相關的或有負債以及此類負債變現的可能性。

以下信息與友利投資銀行S截至2023年第一季度末的綜合貸款承諾及其趨勢有關：

[購買和貸款承諾的趨勢]

(單位：100萬韓元)


分類	1Q 2023				2022				2021				2020				2019
分類	承諾量		承諾天平		承諾金額		承諾天平		承諾金額		承諾天平		承諾金額		承諾天平		承諾金額		承諾天平
購買承諾		330,000		330,000		330,000		330,000		321,000		233,854		378,673		361,680		361,680		293,201
貸款承諾		74,140		73,833		88,030		87,847		104,750		104,708		75,034		324,185		324,185		136,185
其他承諾		38,152		13,102		43,007		15,663		41,237		20,394		13,615
總計		442,292		416,934		461,037		433,510		466,987		358,955		467,322		685,865		685,865		429,387

資料來源：友利投資銀行S季報及各業務年度業務報告

截至2023年第一季度，友利投資銀行負責以下承諾：如果是購買短期債券的承諾，承諾額和餘額都是1300億韓元；如果是購買CPS的承諾，承諾額和餘額都是2000億韓元；如果是貸款承諾，承諾額是562億韓元，餘額是559億韓元；如果是擔保貸款承諾，承諾額和餘額都是115億韓元。

284

(單位：100萬韓元)


分類	交易對手	承諾金額		承諾平衡
短期貸款購買承諾	新韓卡片有限公司。		40,000		40,000
	現代商業		40,000		40,000
	One Punch Central No.1有限公司		20,000		20,000
	百世一號股份有限公司		30,000		30,000
CP購買承諾	樂天卡股份有限公司		50,000		50,000
	現代資本有限公司。		50,000		50,000
	現代商業		50,000		50,000
	NH資本有限公司。		50,000		50,000
貸款承諾	新永洞現代地方住房聯盟		10,000		10,000
	新宿洞穆索梅格地方住房聯盟		2,168		2,168
	東雅克高宮地方住房聯盟		5,300		5,300
	Soongeui 1區地方住房聯盟		9,000		9,000
	Soongeui 1區地方住房聯盟		5,226		5,226
	仁昌洞地方住房聯盟		7,500		7,500
	友利HC 3號股份有限公司		100		21
	優利高爾夫度假村有限公司。		2,530		2,530
	浦東日和觀景地方住房聯盟		8,650		8,650
	首爾森林泰拉有限公司		310		310
	永三市生命城燃料電池有限公司。		1,876		1,876
	南區Subakdeung地方住房聯盟		39		39
	永當森林地方住房聯盟		90		90
	Wunseowon有限公司		3,200		3,200
	友日揚中1號代用土地REITs有限公司。		6,400		6,400
	河北漢南PEF有限公司。		250		22
擔保貸款	釜山蔚山慶尚南道物流項目融資投資有限公司。		11,500		11,500
總承諾額			404,139		403,832

資料來源：友利投資銀行S 2023年季報

截至2023年第一季度末，友利投資銀行已與友利銀行簽訂了一項金額為10億韓元的透支貸款協議。截至2023年第一季度末，該協議下沒有任何預付款。^ST2023年第四季度，協議期限為一(1)年，從2022年10月31日至2023年10月31日。此外，友利投資銀行已經從新韓銀行、渣打銀行韓國銀行和NH銀行簽署了900億韓元的韓元循環貸款協議，到目前為止還沒有墊付任何金額。

友利投資銀行S借款和其他資本承諾情況如下：

(單位：100萬韓元)

分類

交易對手

承諾
金額

進階
金額

承諾期

透支貸款

友利銀行

150,000

自2022年10月31日起一(1)年

KRW旋轉設施

新韓銀行

30,000

自2023年2月17日起一(1)年

渣打銀行韓國

30,000

自2023年2月17日起一(1)年

NH銀行

30,000

自2023年3月2日起一(1)年

285

(單位：100萬韓元)


分類	承諾金額		承諾平衡
新韓WTE一般私人投資信託基金1號		2,000		901
友利G基礎設施新政專業化投資類型私募投資信託1號		1,000		267
NH-Amundi AF夾層貸款第2號		5,000		194
友利G GP承諾貸款專業投資型私人投資信託1號		10,000		1,761
友利集團ESG基礎設施發展專業投資類型私人投資信託1號		1,000		745
友利G股權橋貸款1號		5,000		3,500
Kiwoom Harmony專業投資型私人投資信託基金第3號		2,000		1,174
友利G GP承諾貸款一般私人第二號投資信託		2,500		1,195
友利創新成長新政一般私人投資信託基金第3號		1,000		590
Torus Cloud私人投資合資公司第一號合資企業		2,000		100
K公司新政基金		2,000		760
SKS-Korea Investment&Securities PEF No.1		2,000		103
友利金融資本數字投資夥伴1號		2,000		1,500
友利G北美能源基礎設施專業化投資類型私募特殊資產		130		53
AI Partners全球基礎設施一般私人投資信託基金第2號		392		242
友利全球發電基礎設施協同業務		130		17
總承諾額		38,152		13,102

[與CMA大規模退出風險有關的事項]

J.Woori投資銀行從事的業務包括向公司發放短期和長期貸款、CMA管理，以及通過利用從發行的票據和CMA存款籌集的資金投資於公司債券等證券。雖然與CMA相關的損失率和信用風險微不足道，但由於內部或外部因素而突然提取大量存款可能會對其運營構成挑戰。因此，投資者在做出投資決策時應該意識到這種可能性。

友利投資銀行從事的業務包括向公司發放短期和長期貸款、CMA管理(主要與貼現本票和CP銷售有關)，以及通過利用從已發行票據、CMA存款等籌集的資金投資於公司債券等證券。

[基金的融資與管理]


分類		內容
融資		發行的票據、CMA存款、債券、借款和其他
資金管理		1)貸款：主要集中於向公司或個體經營者發放擔保貸款；PF貸款約佔所有貸款的50%；以長期貸款為主 2)貼現買入票據：主要管理貼現票據(貼現CPS)和買入票據 (主要在二級市場購買CPS) 3)證券：政府債券、金融債券、公司債券(可轉換債券和有認股權證的債券)等

截至2023年第一季度末，友利投資銀行S的貸款撥備和存單業務狀況如下：收到的CMA存款從2022年的1,625億韓元下降到2023年第一季度末的1,325億韓元。由於CMA存款佔已收到存款總額的1.82%，因此CMA的大規模撤資(如果有的話)不太可能對友利投資銀行造成重大影響。

286

[貸款撥備和存單業務現狀]

(單位：100萬韓元)


分類		2023年3月				2022				2021
分類		平均平衡		天平		平均值平衡		天平		平均值平衡		天平
存款	已發行債券		3,883,176		3,753,034		3,700,977		3,768,296		2,955,910		3,224,066
	CMA礦牀		135,205		132,550		109,587		162,496		188,113		142,360
	借款		837,829		897,200		899,843		869,934		642,540		891,618
	售出的票據		2,098,906		2,511,270		1,810,960		1,386,060		2,090,294		1,470,600
	總計		6,955,116		7,294,054		6,521,367		6,186,786		5,876,857		5,728,644
貸款	短期貸款		930,897		931,533		941,765		961,123		672,819		801,703
	貼現和買入的票據		1,101,708		1,433,884		1,066,726		1,130,272		531,162		864,132
	CMA資產		129,172		117,000		101,253		157,000		176,232		140,000
	售出的票據		2,098,906		2,511,270		1,810,960		1,386,060		2,090,294		1,470,600
	中長期貸款		1,817,780		1,704,602		1,819,951		1,858,347		1,463,923		1,672,432
	總計		6,078,463		6,698,289		5,740,655		5,492,802		4,934,430		4,948,867

注：以K-IFRS財務報表為基礎

資料來源：友利投資銀行S季報

在商業銀行業務方面，友利投資銀行根據《金融投資業務條例》管理現金管理賬户(CMA)資產。這包括接收和管理客户的現金存款，並向他們支付投資收益。截至2023年第一季度末和2022年末的CMA資產詳情如下：

[CMA資產明細(CMA 管理資產)]

(單位：1,000韓元)


分類	利率(%)		2023年第一季度末			2022年底
CMA資產		4.9-8.9		116,816,772			156,878,168
貼現票據		4.9-8.9		117,000,000			157,000,000
貼現票據的損失準備金				(183,228	)		(121,832	)

資料來源：友利投資銀行季度報告

由於存款產品的性質，很大一部分存款產品是以短期方式管理的。因此，友利投資銀行受到監管監督，要求為發行的票據和CMA存款提取5%的準備金。只要客户存款的提取和流入保持在當前水平，就沒有理由感到擔憂。然而，由於內部或外部因素而突然大規模提取存款，可能會對友利投資銀行所從事的業務構成挑戰。因此，建議投資者在作出投資決定時考慮這種可能性。

287

LOGO

[其他風險]

A.友利金融集團股價波動帶來的風險

由於各種原因，友利金融集團的股價波動可能會增加。投資者應注意，友利金融集團的股價可能會因為在聯交所發行新股而發生變化。一旦換股完成，友利投資銀行的登記普通股將轉換為友利金融集團0.0624346的登記普通股。由於換股比率是固定的，並無任何額外修訂以反映友利金融集團及友利投資銀行股份的價格變動，故友利投資銀行股東因換股而收取的友利金融集團股份存在股價波動的風險。此外，由於因行使評估權而獲得的庫藏股所獲分配的新股必須稍後出售，以履行出售該等股份的義務，投資者應注意這亦會導致股價波動。

由於各種原因，友利金融集團的股價波動可能會增加。友利金融集團及其子公司將面臨的市場狀況存在風險，包括(A)總體經濟狀況、(B)政策法規的變化、(C)銷售業績的波動以及(D)金融集團與其競爭對手之間的競爭。

換股完成後，友利投資銀行的一股登記普通股將轉換為友利金融集團的0.0624346股登記普通股。由於換股比率是固定的，並無任何額外修訂以反映友利金融集團及友利投資銀行股份的價格變動，故友利投資銀行股東因換股而收取的友利金融集團股份存在股價波動風險。雖然股份交換協議載有條款，規定當友利金融集團及友利投資銀行的資產及管理情況發生任何重大變動(包括自然災害)時，可根據該條款與友利金融集團磋商而取消或更改協議，但並無規定該等變動可被引述為於簽署股份交換協議後取消協議的理由。因此，友利投資銀行的股東面臨因換股而收購的股份波動所帶來的風險。

友利金融集團還將把友利金融集團的股份分配給因反對換股的友利投資銀行股東行使評價權而獲得的庫藏股。因此，友利投資銀行必須在收購之日起三年內(2023年8月8日，換股之日)，根據《金融資產證券法》第62-2(1)條的規定，處置(I)因在收購之日(2023年8月8日，換股之日)起三年內行使其在換股之日所持有的評估權利而被分配給上述庫藏股的Woori金融集團股份，以及(Ii)在收購之日起六個月內(2023年8月8日)被分配給截至本SRS申請日持有的庫藏股的Woori金融集團股份。根據《商法典》第342-2(2)條)。

288

截至本SRS備案之日，很難預測評估權的規模。如果評估權意外大規模行使，發行溢價將對友利金融集團的股票價格產生不利影響。

B.暫停友利投資銀行舊股證的相關風險

友利投資銀行將是一家全資子公司，提交普通股舊股票的截止日期定於2023年8月7日。友利投資銀行的投資者應注意，友利投資銀行的普通股將於2023年8月4日至8月25日暫停交易，這是交換股票(友利金融集團普通股)可以交易的日期的前一個工作日。

友利投資銀行將是一家全資子公司，其普通股的舊股證書提交截止日期為2023年8月7日。友利投資銀行的投資者應注意，友利投資銀行的普通股將於2023年8月4日至8月25日暫停交易，這是交換股票(友利金融集團普通股)可以交易的日期的前一個工作日。

[提交舊股票新股票的預定開工日期]


描述		時間表

關於股票作廢和舊股票報送的公告預定的通知日期		2023年8月1日

友利投資銀行停牌期間		2023年8月4日~2023年8月25日

預定遞交舊股通行證截止日期		2023年8月7日

新股在聯交所的預定開始買賣日期		2023年8月28日

友利投資銀行退市日期		2023年8月28日

(注)上述時間表可能會在與有關機構商討及在業務過程中作出更改。

C.法律和監管環境發生變化的可能性

友利金融集團及其子公司在法律和監管環境中開展業務，可能會發生變化。他們還會因任何違反適用法規的行為而受到處罰和其他監管處置。

友利金融集團及其提供全面金融服務的子公司必須遵守各種法規，以維持韓國金融體系的穩定，並限制其面臨的風險。此類法規可能會對友利金融集團及其子公司的交易施加限制。如果這些規定有任何變化，友利金融集團及其子公司可能會被要求支付額外費用。監管機構定期審查與友利金融集團業務相關的法規。友利金融集團及其子公司預計，監管環境將繼續發生變化。

289

如果適用於友利金融集團所屬金融部門的一般法規發生變化，或者如果該等法規的適用或解釋發生變化，友利金融集團及其子公司將面臨意想不到的監管風險，這將對其業績和財務狀況產生不利影響。此外，友利金融集團及其子公司如果違反規定，可能會被要求以各種方式承擔責任。不能保證友利金融集團及其子公司不會遇到會對聲譽和盈利產生不利影響的情況。

D.KRX的管理和監督標準正在收緊

最近，適用於友利金融集團和其他類似上市公司的管理和監督標準有所收緊。如果友利金融集團違反上市規定或任何其他適用規定，可能會受到包括停牌、被指定為行政問題、 KRX進行上市維護審查和退市在內的制裁。

友利金融集團是一家在KOSPI上市的公司。由於韓國證券交易所和金融監管機構適用於股份上市公司的管理和監管標準正在收緊，友利金融集團可能受到停牌、被指定為行政問題、上市維持審查和退市等制裁。如果任何監管機構對友利金融集團實施到目前為止尚未確定的制裁，可能會因為股價下跌和/或有限的流動性而發生損失。投資者在作出這方面的投資決定之前，應仔細閲讀相關規定。

特別鼓勵投資者注意《韓國綜合股價指數市場上市規則》第47條(指定行政事項)、《韓國綜合股價指數市場上市規則》第48條(退市)和《韓國綜合股價指數市場上市規則》第49條(上市維持審查)。有關詳細信息，請訪問韓國法律信息中心(http://law.go.kr)，金融服務管理局的金融法律和法規服務(http://law.fss.or.kr)和KRX法規(http://law.krx.co.kr).

E.在審查披露期間改正的可能性

在審核相關披露的過程中，本SRS、(初步)發售通告和其他隨附文件可能會有部分更改。如果這些變化是關於與投資決策密切相關的要點，它們可能會在日程上造成一些挫折。日程安排也可以在業務過程中與相關部門進行更改。因此，投資者應不斷查看進展情況。

根據FISCMA第120(3)條，SRS披露的關於全面股票交換的有效性不一定承認相關登記聲明的描述是真實或正確的，或者政府對證券的價值進行擔保或批准。因此，對股份的投資將完全歸因於相關投資者。

金融服務部S為DART系統提供的網站(http://dart.fss.or.kr) provides)包括友利金融集團的業務報告(季度和半年報表)和審計報告，以及其他以電子形式定期和不定期披露的信息，以幫助投資者做出投資決策。

本SRS和(初步)發售通告以及其他附帶文件可能會在審核相關披露的過程中進行更正。如果與投資決策密切相關的任何要點發生變化，可能會導致日程安排受挫。在與有關當局的業務過程中，也可以更改時間表。因此，投資者應不斷檢查進展情況。

290

F.投資決策和結果歸因於投資者

投資者不應僅依賴本報告中指定的信息，包括上述風險因素的詳細信息，而應根據自己的獨立判斷進行投資。此外，SRS生效並不一定承認其中的描述是真實或正確的，也不保證或授權該證券的價值。

關於聯交所披露的本SRS生效，並不一定承認其中的描述是真實或正確的，也不擔保或授權證券的價值。本SRS中的描述也可能會更改。

在作出投資決定之前，投資者應仔細而充分地審閲本SRS或發售通告的全部內容，並根據此類審閲作出最終決定。然而，由於友利金融集團S的無知或其推定的疏忽而未包括在上述投資風險因素中的其他事項可能會對友利金融集團的運營產生重大負面影響。因此，投資者不應完全依賴本SRS中指定的信息，包括以上提供的投資風險因素信息，而應使用他們的獨立決定。投資者自己決策所涉及的任何風險都歸因於相關投資者。

本SRS和產品通告包括基於預測的信息。然而，投資者應注意，由於各種因素和條件，此類信息的實際結果可能會有所不同。

G.關於股票交易所的税收

投資者應注意，股票交易所是場外交易(包括行使評估權的股東)，因此需要支付公司税或資本利得所得税和證券交易税(0.35%)。然而，由於證券交易所是符合《特別税法》第三十八條限制(br})的合格綜合性交易所，它可能有權遞延公司税或所得税，並有權免除證券交易税(前提是上述規定不適用於因行使評估權而轉讓)。然而，投資者應注意，如果(I)友利投資銀行在緊接全面換股日期所在的營業年度之後的兩年內停止營業，或(Ii)全資母公司或全資子公司的控股股東處置因全面換股而獲得的至少一半股份，則必須支付遞延公司税或資本利得税。

請注意，要申請遞延納税，需申請換股特別税收準備：(I)在自換股日期所在的半年期末起兩個月內申報資本利得税時，或(Ii)在申報換股日期所在的營業年度時；為免徵證券交易税，必須提交免徵證券交易税的申請。具體手續請向委託韓國股票託管銀行的證券公司諮詢。

291

換股和行使評估權屬於場外交易，股東的資本利得(轉讓價格減去收購價格和轉讓成本)可能需要繳納資本利得税或公司税。資本利得税的數額可能會因股東S的持股比例、股價、個人或公司類別以及股東S的國籍等因素而有所不同。

友利金融集團和友利投資銀行的股東應瞭解可能對其資本收益徵收的公司税或所得税(轉讓價格減去收購價格和轉讓成本)的以下細節。如果股東是國內公司，資本利得將計入每個營業年度的所得税金額中，用於繳納公司税。根據《所得税法》，不是大股東的居民個人無需繳納資本利得税，但大股東需繳納相當於資本利得的22%至27.5%(包括當地所得税)的資本利得税。然而，如果居民個人股東是持股時間不到一年的大股東，資本利得税税率為33%(包括地方所得税)。如果股東是外國公司或非居民，一般需要繳納相當於轉讓價格的11%(包括地方所得税)和資本利得的22%(包括地方所得税)的較低者的公司税或所得税。然而，税收細節可能因個別情況而有所不同，例如外國公司或非居民的國內營業地、大韓民國與此類外國公司或非居民所在國家之間的税收條約、此類條約的內容等。

同時，根據《特別税法》第38條的限制，股票交易所是一家合格的綜合性交易所，因此，如果投資者提出申請，可以延期繳納公司税或資本利得税。請注意，要申請遞延納税，需提交以下申請：(I)在自換股之日起兩個月內就資本利得税進行初步納税申報時，或(Ii)在換股之日所在營業年度進行納税申報時；為免徵證券交易税，必須提交免徵證券交易税申請。具體手續請向代持股票的券商或常備委託書諮詢。

證券交易所按轉讓價款徵收0.35%的證券交易税。但是，證券交易所是符合《特殊税法》第三十八條限制條件的綜合性證券交易所，根據相關法律法規申請免徵證券交易税的，可以免徵證券交易税。請注意，公司股東和個人股東(大/小股東)如果在兩個月內向主管税務機關提交證券免税申請和證券交易納税申報表(如果股票是金融投資公司以電子方式在客户賬户上登記的，則在10月前)，可以免徵因綜合股票交易而產生的證券交易税(0.35%)。^這是換股日期(或如在行使評價權後轉讓，則為轉讓日期)的半年期末起計的下一個月的下一個月(轉讓日期) (但前述規定不適用於行使評價權的情況)。關於豁免程序的詳細信息，建議諮詢股票託管的證券公司或韓國的託管銀行。

同時，根據《特別税務限制法》第38(1)條，股份交易所是一家合資格的綜合交易所，因此預期有權遞延公司税或資本利得税及豁免證券交易税(前提是上述規定不適用於行使評價權的情況)。然而，投資者應注意，如(I)友利投資銀行於緊接全面換股日期所屬業務年度的開始日期起計兩年內停業，或(Ii)全資母公司或全資附屬公司的控股股東出售因全面換股而取得的股份的至少一半，則須根據特別税法限制第38(2)1條繳付遞延公司税或資本利得税。

292

[特殊税法的限制]

第三十八條(綜合換股、轉讓特別税)

①如果一家國內公司通過商法第360-2條規定的全面股份交換或轉讓(在本條中稱為全面股份交換等)成為綜合股份交換或轉讓的交易對手公司的全資子公司，滿足以下所有條件，資本利得税或公司税相當於從綜合股份交換中轉讓給全資子公司股東的收益，等等。可推遲到全資子公司的股東按照總統令的規定處置全資母公司或全資母公司的股份：

1.自全面換股或轉讓之日起，經營業務滿一年的境內公司之間應當進行全面換股等，但不包括全面換股過程中新註冊成立的全資母公司；

2.如果全資子公司的股東從全資母公司獲得交換或轉讓的價格，則全資母公司的股票價格應至少為此次交換和轉讓價格總和的80%，或全資母公司的全資母公司股票的價格應至少為80%，並應按照總統令的規定進行分配。並由總統令規定的全資母公司股東和全資子公司股東持有通過全面換股等方式取得的股份，直至換股或轉讓之日所在的營業年度結束；和

3.全資子公司應繼續經營，直至換股或轉讓日期所在的營業年度結束。

②如果全資子公司的股東根據第(1)款獲得遞延納税，則全資母公司應以《公司税法》第52條第(2)款所指的市場價格收購全資子公司的股票；此後，在總統令規定的期限內，三年內出現下列情形之一的，全資母公司應在該理由發生之日起一個月內通知全資子公司股東，全資股東應按總統令規定繳納依第(1)款遞延的資本利得税或公司税：

(一)全資子公司停業的；

(二)總統令規定的全資母公司股東或者全資子公司股東處置通過換股等方式取得的股份的。

③就第(1)2和3款以及(2)1和2款而言，如果根據法規不可避免地處置股票，或出現總統令規定的其他可減輕責任的情況，應視為持有股票或持續經營業務。

④股權轉讓資本利得的計算方法；全資子公司繼續經營或終止經營的標準；計入總收入的方法及其計入方法；全資子公司股票賬面價值的計算方法；第(1)至(3)款規定的全面換股明細表等；其他必要事項由總統令規定。

293

上述規定規定，在滿足某些資格要求的情況下延期納税。以下是《特別税法限制》第38條第(1)款規定的合格綜合交易所的要求，以及證券交易所是否滿足這些要求：

[對合格的綜合交易所的要求]


對資格的要求		要求是否滿足

1.自全面換股或轉讓之日起，經營滿一年的境內公司之間進行全面換股。		期望得到滿足

2.如果全資子公司的股東從全資母公司獲得交換或轉讓的價格，則全資母公司的股票價格應至少為此次交換或轉讓價格總和的80/100		期望得到滿足

3.向全資子公司的控股股東提供股份的金額應超過全資母公司支付作為換股代價的全資母公司股份的總價×該股東持有的全資子公司股份的百分比。		期望得到滿足

4.全資母公司的控股股東和全資子公司的股東應持有通過全面換股獲得的股份，直至換股或轉讓日期所在的營業年度結束。		期望得到滿足

5.全資子公司應繼續經營，直至換股或轉讓日期所在的營業年度結束。		期望得到滿足

根據上述資料，根據《特別税法》第38(1)條的限制，股份交易所構成合格的綜合股份交易所，因此，加入股份交易所的公司和個人股東中的大股東預計有權享受遞延徵税和免徵證券交易税。然而，如前所述，如友利投資銀行(I)於緊接全面換股日期的營業年度開始日期起計兩年內停止營業，或(Ii)全資母公司或全資附屬公司的控股股東處置因全面換股而取得的至少一半股份，則須根據《特別税法限制》第38(2)1條繳付遞延公司或資本利得税。

H.無投票權的共有股份所涉及的風險以及因出售此類股份而導致友利金融集團股價波動的風險

應注意的是，附屬公司友利投資銀行因聯交所持不同意見的股東行使評價權而取得的庫存股而獲得的股份，以及於本SRS提交日期由友利投資銀行持有的庫存股而將予分派的友利金融集團股份(新股)為商法第369(3)條規定的共有股份，因此並無投票權。

294

友利投資銀行須於收購之日(2023年8月8日，即換股日期)起計三年內，根據《證券及期貨交易條例》第62-2(1)條的規定，處置因行使S股東對聯交所持不同意見而擬收購的庫藏股所獲配售的友利金融集團股份。此外，根據《商法》第342-2條，友利投資銀行還必須在SRS提交日期前6個月內出售其持有的庫存股分配給Woori Financial Group的股份。截至本SRS提交日期的前一天，友利投資銀行持有69,076股庫存股。因此，根據換股比例，友利投資銀行將持有友利金融集團4,312股(佔全部已發行和流通股的0.00% )。因此，對友利金融集團股價的影響預計微乎其微。然而，如果評估權被意外地大規模行使，友利投資銀行可能會出售大量友利金融集團的股份，以履行FHCA項下的股份處置義務。投資者應該注意到，這可能會對友利金融集團的股價產生不利影響。

《商法》第369條第(3)款規定，如果一家公司、其母公司和其子公司合計持有另一家公司已發行股份總數的十分之一以上，或者其子公司單獨持有另一家公司已發行股份總數的十分之一以上，則該另一家公司對其持有的該公司或母公司的股份沒有投票權。

友利金融集團擬配發友利金融集團股份(新股)與友利投資銀行S有關的庫藏股(即友利金融集團於本申報書申請日前一日，因持有與聯交所持不同意見的友利投資銀行股東因評估權而取得的庫藏股)。由於友利金融集團與友利投資銀行為母子公司關係，故母公司友利金融集團的股份將由子公司友利投資銀行接受。將沒有投票權，因為它們構成了商法第369條第(3)款規定的共同所有的股份。此外，根據《金融資產證券法》第62-2(1)條，友利投資銀行須於收購日期起計三年內(適用於因行使評估權而取得的庫藏股所獲配發的友利金融集團股份)或六個月內(適用於因行使評估權而獲配發的友利金融集團股份)或六個月內出售如上所述收購的友利金融集團股份。

截至本SRS提交日期前一天，友利投資銀行持有69,076股庫存股。因此，根據換股比例，友利投資銀行將持有友利金融集團4,312股股份(佔已發行和已發行股份總數的0.00%)。因此，對友利金融集團股價的影響預計微乎其微。然而，如果評估權意外大規模行使，友利投資銀行可能會出售大量友利金融集團的股份，以履行FHCA項下的股份處置義務。投資者應該注意到，這可能會對友利金融集團的股票價格產生不利影響。

295

一、與小規模換股有關的風險

友利金融集團向友利投資銀行新發行的換股股份佔友利金融集團已發行股份總數的3.10%，符合商法第360-10條規定的小規模換股要求。小規模換股的例外情況是允許通過董事會決議代替股東大會批准換股，而友利金融集團的股東不被授予評估權。

友利金融集團向友利投資銀行新發行換股的22,541,465股，約佔友利金融集團已發行股份總數的3.10%，符合《商法》第360-10條規定的小規模換股要求。但是，在異議通知期間(2023年6月5日至2023年6月12日)，通知異議人數超過已發行股份總數20%的，不得采用小規模換股程序進行換股。如果適用小規模換股程序，可以通過董事會決議進行換股，以取代股東大會的批准，友利金融集團的股東不被授予評估權。

第360-10條(小規模證券交易所)

①如果成為全資母公司的公司發行的新股和轉讓的庫藏股總數不超過有關公司已發行和已發行股份總數的百分之十，則有關公司根據第360-3(1)條的規定經股東大會批准後，可以由董事會批准；但如須提供予成為全資附屬公司的公司股東的款項或其他資產已確定，且其價值超過第360-4(1)條所規定的成為全資母公司的公司在其最終資產負債表上的當期淨資產值的5%，則前述規定不適用。

J.友利投資銀行退市的相關風險

友利金融集團於SRS提交日期為KOSPI證券市場上市公司，並將在全面換股後繼續保持其地位。友利投資銀行在全面換股後成為全資附屬公司，將根據KOSPI市場上市規例於2023年8月28日退市。然而，預定的退市日期目前是預計的披露日期，可能會與有關當局協商更改。投資者在友利投資銀行退市前通過全面換股獲得友利金融集團普通股，或對全面換股持不同意見者，將通過行使評估權獲得現金(因行使評估權而產生的股票購買價)。請注意投資者將有機會在退市之日之前收回投資。

友利金融集團於SRS提交日為韓國證券市場上市公司，並將在全面換股後繼續保持其地位。友利投資銀行在全面換股後成為全資子公司，將根據KOSPI市場上市規則於2023年8月28日退市。然而，計劃的退市日期目前是披露時的預期日期，可能會與相關當局協商進行更改。

在友利投資銀行退市前通過全面換股獲得友利金融集團普通股的投資者或反對全面換股的投資者，將通過行使評估權獲得現金(股票收購價)。請注意，如上所述，投資者將有機會在退市日期之前收回投資。

296

K.與出售零碎股份有關的風險

於換股日期(預期於2023年8月8日)(不包括友利金融集團)(但包括友利投資銀行本身因行使其反對換股股東的評價權而取得的庫藏股)及於股票交易所備案日期前一日由Woori投資銀行持有的庫存股，將成為全資附屬公司的友利投資銀行股東所持有的友利投資銀行股份，應於換股日轉讓給友利金融集團。作為此次換股的回報，友利金融集團將按友利投資銀行1股普通股與友利金融集團0.0624346股普通股的交換比例，向換股股東配發共計22,541,465股新發行普通股。

如因友利金融集團按上述換股比例向換股股東配發股份而產生少於一股的零碎股份，則該零碎股份所屬換股股東應於換股日期起一個月內，向換股股東支付按換股發行新股上市當日收市價(即KRX KOSPI市場買賣股份收市價)計算的現金金額。因此，投資者應注意，在相關交易中支付給他們的替代零碎股份的金額可能會受到新股上市日收盤價的影響。

於換股日期(預期於2023年8月8日)(不包括友利金融集團)(但包括友利投資銀行本身因行使其反對換股股東的評價權而取得的庫存股及於SRS提交日期前一天由Woori投資銀行持有的庫存股，以下簡稱換股股東)，將由將成為全資附屬公司的Woori投資銀行股東所持有的友利投資銀行股份，於換股日轉讓給友利金融集團。作為此次換股的回報，友利金融集團將按友利投資銀行1股普通股對友利金融集團0.0624346股普通股的交換比例，向換股股東配發共計22,541,465股新發行普通股。

如果在友利金融集團根據上述換股比例向換股股東配發股份時產生少於一股的零碎股份，則該零碎股份所屬的換股股東應在換股日起一個月內向換股股東支付按換股發行的新股上市日收盤價(即KRX KOSPI Market交易的股票收盤價)計算的金額。因此，投資者應注意，在相關交易中支付給他們的代替零碎股份的金額可能會受到新股上市日收盤價的影響。

297

第三條(發行新股等)

①友利金融集團將向股票交換日列入友利投資銀行股東名冊的股東分配不包括友利金融集團的股權(但包括友利投資銀行本身持有的友利投資銀行持有的庫存股，以及友利投資銀行因持不同意見的股東行使評估權而獲得的庫存股)。以下簡稱換股股東)根據本章程第二條的規定，由友利金融集團向換股股東新發行的登記普通股(換股新股)，換股比例為該股東持有的1股由友利投資銀行發行的登記普通股與由友利金融集團發行的0.0624346股登記普通股的交換比例。

②友利金融集團根據上文①段向換股股東配發的換股新股總數為22,541,465股登記普通股。

③如因友利金融集團根據上述換股比例向換股股東配發股份而產生少於一股整股的零碎股份，則該零碎股份所屬換股股東應於換股日期起計一個月內，向換股股東以現金支付按換股發行新股上市當日收市價計算的金額(即KRX KOSPI市場買賣股份的收市價)。

④友利金融集團不會因換股而向換股股東支付任何款項，但根據上文③段向換股股東支付的現金除外。

298

七、與評估權有關的事項

1.行使評價權的要求

答：全資擁有母公司(友利金融集團)

由於友利金融集團必須遵守《商法》第360-10條規定的小規模換股程序，因此不會向持不同意見的股東提供評價權。因此，以下描述僅限於與友利金融集團股東評價權有關的事項。

B.全資子公司(友利投資銀行)

根據商法第360-5條、FISCMA第165-5條和FHCA第62-2條，在友利投資銀行股東名冊上登記的股東，截至2023年6月5日的登記日期(2023年6月5日)，只有以書面形式通知友利投資銀行不同意2023年5月26日關於批准換股的董事會決議的股東，才有權以書面方式要求説明股票的類型和數量。他們持有的全部或部分股份應在友利投資銀行股東大會(2023年7月21日)決議之日起10天內由友利投資銀行購買。

然而，根據FISCMA第165-5(1)條和同一法案的執行令第176-7(2)條，評估權僅提供給在友利投資銀行執行換股協議的董事會決議日期之前被證明已獲得的股票，或在董事會決議披露日(2023年5月26日)的下一個營業日(2023年5月30日)結束的期間內，被證明是(I)相關股票的銷售協議的對象的股票；(二)終止借款消費相關股份的合同；(三)其他與收購相關股份有關的法律行為，一直持有到行使評估權之日，包括上述股東名冊終止登記之日(2023年6月5日)。在同一時期內被出售後重新獲得的股票，其評估權被取消。考核權一旦行使，將不能撤銷或取消。

作為KOSPI上市公司，友利投資銀行應在允許持不同意見的股東行使其評估權的期限的最後日期起一個月內購買股票。因此，友利投資銀行將於2023年8月4日(預定日期)向行使其對股份交易所的評估權的友利投資銀行的股東支付股份購買價格。

2.建議股份收購價

A.友利金融集團普通股

根據《商法》第360-10條，小規模換股程序適用於友利金融集團的普通股。因此，不向友利金融集團的股東提供評價權。

299

B.友利投資銀行普通股


提供的價格由洽談公司		友利投資銀行
提供的價格由洽談公司		KRW 746
計算基礎		按照《聯邦住房金融法》第62-2條第(3)款、《同法執行令》第33-2條第(1)款、《國際金融監管局》第165-5條、《同法執行令》第176-7條第(3)款計算的價格
未達成交易時的處置方法		(1)根據《財務會計準則》第62-2(4)條，持有至少30/100受評估股份的股東對股份收購價有異議的，有關公司或股東可在收購完成之日起十日前向金融服務委員會提出調整收購價的申請。 (2)根據《商法》第360-5條第(3)款和第374-2條第(4)款和第(5)款，如果有關公司或股東行使其評估權利反對《國際證券交易法》第165-5(3)條規定的股份收購價，該公司或股東可請求法院確定收購價。應當指出的是，法院可能會對《反海外腐敗法》第62-2(3)條的解釋作出不同的裁決。

(注)股東對收購價提出異議的，向金融服務委員會提出調整收購價的申請或請求法院決定收購價的，不影響證券交易所的程序。因申請調整或請求決定而調整或確定的價格僅在與提出申請或請求決定的股東的關係方面有效。

(1)友利投資銀行

[建議股份收購價的計算方法]

(生效日期：2023年5月25日)


分類	金額(KRW)	計算期
(I)過去兩個月成交量的加權股價平均值	751	2023年3月27日~2023年5月25日
(Ii)過去一個月成交量的加權股價平均值	748	2023年4月26日~2023年5月25日
(Iii)過去一週成交量的加權股價平均值	740	2023年5月19日~2023年5月25日
基本購置價[((I)+(Ii)+(Iii))/3]	746	-

300

下表顯示了自2023年5月25日( 記錄日期)起的過去兩個月的收盤價和交易量，追溯列出以計算上述基價。


日期	收盤價(韓元)	貿易量 (股票)	收盤價x 交易量 (KRW)
2023年3月27日	729	1,151,707	839,594,403
2023年3月28日	756	1,016,985	768,840,660
2023年3月29日	748	773,699	578,726,852
2023年3月30日	745	1,006,650	749,954,250
2023年3月31日	747	696,775	520,490,925
2023年4月3日	743	1,152,374	856,213,882
2023年4月4日	748	1,126,650	842,734,200
2023年4月5日	756	924,411	698,854,716
2023年4月6日	749	1,141,364	854,881,636
2023年4月7日	751	730,465	548,579,215
2023年4月10日	741	1,451,606	1,075,640,046
2023年4月11日	747	955,700	713,907,900
2023年4月12日	753	777,393	585,376,929
2023年4月13日	774	1,448,024	1,120,770,576
2023年4月14日	775	991,676	768,548,900
2023年4月17日	769	717,571	551,812,099
2023年4月18日	770	695,369	535,434,130
2023年4月19日	768	734,281	563,927,808
2023年4月20日	766	777,115	595,270,090
2023年4月21日	763	823,257	628,145,091
2023年4月24日	746	1,025,278	764,857,388
2023年4月25日	737	1,267,068	933,829,116
2023年4月26日	738	1,406,317	1,037,861,946
2023年4月27日	751	1,193,790	896,536,290
2023年4月28日	755	1,251,398	944,805,490
2023年5月2日	765	935,828	715,908,420
2023年5月3日	758	567,410	430,096,780
2023年5月4日	757	673,865	510,115,805
2023年5月8日	755	753,145	568,624,475
2023年5月9日	764	675,260	515,898,640
2023年5月10日	763	503,955	384,517,665
2023年5月11日	764	453,546	346,509,144
2023年5月12日	754	793,860	598,570,440
2023年5月15日	739	1,518,914	1,122,477,446
2023年5月16日	738	787,039	580,834,782
2023年5月17日	739	578,965	427,855,135
2023年5月18日	740	649,021	480,275,540
2023年5月19日	740	716,454	530,175,960
2023年5月22日	740	625,154	462,613,960
2023年5月23日	741	1,153,431	854,692,371
2023年5月24日	742	719,939	534,194,738
2023年5月25日	739	775,631	573,191,309
A.過去兩個月加權算術平均收市價			751
B.過去一個月加權算術平均收市價			748
C.過去一週加權算術平均收盤價			740
D.算術平均價格([A+B+C]÷3)			746

3.行使評估權的程序、方法、期限和地點

A.全資擁有母公司(友利金融集團)

評估權的行使遵循《商法》第360-10條規定的小規模換股程序，因此，不向友利金融集團的股東提供評估權。

301

B.全資子公司(友利投資銀行)

(1)通知異議的方式

根據《商法》第360-5條、《FISCMA》第165-5條和《FHCA》第62-2條的規定，任何在友利投資銀行股東名冊上登記的股東必須在友利投資銀行股東大會決議日期(2023年7月21日)之前(至2023年7月20日)，書面通知友利投資銀行其反對2023年5月26日關於批准換股的決議的意向。根據FISCMA第165-5條，評估權僅授予在友利投資銀行執行股票交換協議的董事會決議日期之前被證明已獲得的股票，或在董事會決議披露之日(2023年5月26日)的下一個營業日(2023年5月30日)結束的期間內，被證明是 (I)相關股票的銷售協議；(Ii)終止用於相關股票消費的貸款合同的股票；(Iii)與收購相關股份有關的其他法律行為，一直持有至行使評估權之日，包括上述股東名冊終止之日(2023年6月5日)。

對此，以電子方式登記在客户名冊上的股東必須在異議通知結束之日起三個工作日前通知客户開户地證券公司或其他賬户管理機構。賬户管理機構等必須收集所有通知的異議，並向韓國證券託管機構(KSD)提交一份申請書，並附上關於每個股東的聲明，其中包含相關股東的意向和股份數量。一旦收到此類申請，KSD必須代表相關股東在異議通知結束日期前將異議通知公司。

股東有權直接告知友利投資銀行他們反對的意圖。在這種情況下，友利投資銀行需要將詳細信息通知KSD，KSD必須毫不拖延地將收到的詳細信息轉達給賬户管理機構。

(2)異議提交期限(異議書面通知期限 )

開始日期：2023年5月26日

結束日期：2023年7月20日

(三)評價權的行使

根據商法第360-5條、FISCMA第165-5條和FHCA第62-2條的規定，友利投資銀行股東名冊上所列股東截止登記日期(2023年6月5日) 只有以書面形式告知友利投資銀行對2023年5月26日關於批准換股的董事會決議持不同意見的人，才有權以書面方式要求説明股份的類型和數量。自友利投資銀行股東大會決議之日起10日內(2023年7月21日)，(根據FISCMA第165-5條)，其持有的全部或部分股份應由友利投資銀行購買(根據FISCMA第165-5條，只有在友利投資銀行簽署換股協議的董事會決議日期之前被證明獲得的股票，或截至董事會決議披露之日(2023年5月26日) )為止的期間，經證明是(I)訂立有關股份的買賣協議的股份；(Ii)終止用於消費相關股份的貸款合同；(Iii)與收購相關股份有關的其他法律行為，直至行使評估權之日為止，包括截止股東名冊登記之日(上文2023年6月5日))。

雖然股東有權就其擁有的部分或全部股份告知其反對及行使其評價權的意向，但評價權只提供予截至行使評價權之日為止已擁有的股份。任何在出售後重新獲得的股票都沒有資格獲得評估權。一旦行使評估權，就不可能撤銷或取消評估權。

302

以電子方式登記在客户賬簿上的股東，應當在異議通知結束之日起兩個工作日前通知開立客户賬户的證券公司或其他賬户管理機構。賬户管理機構等必須在行使評估權期限結束日前至少一個工作日向韓國證券託管機構提出評估申請(如有股東直接告知公司反對意向，賬户管理機構可將該股東包括在提交申請中)。一旦收到此類申請，KSD必須彙總所有申請，包括賬户管理機構的申請，並在行使評估權的期限結束時書面要求公司購買相關股票。

包括證券公司在內的不同賬户管理機構，通過互聯網、電話和訪問方式申請的截止日期不同。在申請的最後一天提交申請可能無法在截止日期前完成，原因包括按提交方式提前關閉、電話流量增加以及出席較早提交申請的申請者。因此，建議股東在持不同意見的股東可以行使其評價權的期限結束前至少兩個工作日完成申請。如對每家證券公司設定的截止日期有任何疑問，請與證券公司聯繫(以上時間表如有更改，可與有關部門協商。)

股東直接對公司行使評價權的，應當於2023年7月31日，即行使評價權的最後一日營業時間結束前通知公司。

(四)行使評價權的期限

股東大會日期：2023年7月21日

評估權行使期限：2023年7月21日-31日

根據《商法》第360-5條和FISCMA第165-5條，股東如已將其意向書面通知公司，反對董事會關於換股的決議，則有權要求公司購買其股份。可以將行使評估權的期限從股東大會決議之日起20天內縮短至10天內。

(5)

提交申請的地點



如果評估權直接向公司行使		在客户賬簿內以電子方式登記的股東

友利投資銀行光州東區金南羅182，		相關賬户管理機構(證券公司)

4.行使評價權對全面換股協議效力的影響等。

不適用

303

5.股份收購價融資方式、預定付款期限、付款方式等。

小規模換股程序適用於友利金融集團根據《商法》第360-10條規定的普通股。因此，不向友利金融集團的股東提供評價權。

以下(A)~(E)項下的説明是關於友利投資銀行的。

A.股票收購價的融資方式

友利投資銀行計劃在必要時動用儲備資金，並利用慣常的融資方式。

B.股份收購價的預定支付期限

股票收購價自評估權行使期限結束之日起一個月內支付(預定支付日期：2023年8月4日)。

C.付款方式

友利投資銀行將把這筆錢轉入相關股東的自營賬户或申報賬户。

D.關於股票購買價格和行使評估權的注意事項

請注意，任何有關股份收購價及行使評價權的事宜，如有需要，可能會在與股東磋商的過程中作出更改。

如果友利投資銀行的股東對聯交所持異議，行使其評估權，則屬於場外交易，這將使股東的資本收益(轉讓價格減去收購價格和轉讓成本)需要繳納公司税或所得税。資本利得税的繳納方式請參照適用的法律法規，具體數額視股東S持股比例、股價、個人或公司類別、股東S國籍等具體情況而定。行使評價權的，按轉讓價款的0.35%徵收證券交易税。

E.出售友利金融集團的股份，分配給因友利投資銀行行使評估權而獲得的庫藏股

友利金融集團還將按換股比例將友利金融集團的新股分配給友利投資銀行截至換股之日所持有的庫藏股(因友利投資銀行股東行使評估權而獲得的股票以及友利投資銀行於SRS申請日前一天持有的庫藏股)。自換股之日起三年內(2023年8月8日)，因S股東行使評估權而獲得的上述因行使評估權而獲得的、分配給其庫藏股的新股，自換股之日起(2023年8月8日)，友利投資銀行必須處置分配給其庫藏股的新股。(Ii)根據《商法》第62-2(1)條及(Ii)自收購日期(即2023年8月8日，即換股日期)起計六個月內，根據商法第342-(2)條向友利投資銀行所持庫藏股配發的友利金融集團股份。這樣的股份出售可能會影響友利金融集團的股票價格。

304

6.不承認或不限制評價權的情況

根據FISCMA第165-5(1)條和同一法案執行令第176-7(2)條，評估權僅授予在友利投資銀行簽署換股協議的董事會決議日期之前被證明已獲得的股票，或截至披露董事會決議之日(2023年5月26日)的下一個營業日(2023年5月30日)為止的期間，被證明是(I)相關股票的銷售協議的標的的股票；(Ii)終止相關股份消費貸款合同；(Iii)與收購相關股份有關的其他法律行為，直至行使評估權之日(含備案日)，以確定有資格行使上述評估權的股東(2025年6月5日)。這類股票在同期被拋售後回購的，其評估權被取消。評估權一經行使，不得撤銷或取消。

根據《商法》第360-5條、《FISCMA》第165-5條和《FHCA》第62-2條的規定，截至股東名冊終止登記之日(2023年6月5日)，列入友利投資銀行股東名冊的股東必須在2023年7月20日前，即友利投資銀行股東大會日期(2023年7月21日)的前一天，以書面形式通知友利投資銀行其對董事會批准換股的決議的異議。評估權僅授予在友利投資銀行執行換股協議的董事會決議日期之前被證明已獲得的股份，或截至董事會決議披露之日(2023年5月26日)的下一個營業日(2023年5月30日)為止的期間內，被證明為(I)相關股份的銷售協議的標的的股份；(Ii)終止有關股份的消費貸款合同；或 (Iii)與收購有關股份有關的其他法律行為，並一直持有至行使評估權之日，包括股東名冊終止登記之日(上文2023年6月5日)。

此外，如果發生第六條投資風險因素1.與成功換股的條件有關的風險因素而暫停換股程序(如終止換股協議)的情況，評估權的行使也將失去效力。因此，友利投資銀行不得購買任何行使評價權的股份。

305

Viii.參與公司之間的權益等

1.與參股公司的關係

A. 作為附屬公司或子公司等的關係

聯交所的參股公司屬於友利金融集團。友利投資銀行是友利金融集團的子公司，截至本SRS提交日期前一天，友利投資銀行58.70%的已發行和流通股由友利金融集團持有。

(1)	集團名稱：友利金融集團

(2)

友利集團旗下公司


分類	公司名稱	已列出或未列出	納税人註冊編號 (公司註冊號碼)	控管公司
控股公司(1)	友利金融集團。	掛牌	398-87-01116
子公司(15)	友利銀行股份有限公司	未列	201-81-02819	友利金融集團。
	友利卡片有限公司。	未列	101-86-79070
	友利金融資本有限公司。	未列	306-81-18407
	友利投資銀行股份有限公司	掛牌	408-81-00426
	友利資產信託有限公司	未列	107-81-85459
	友利資產管理公司	未列	107-81-87383
	友利儲蓄銀行股份有限公司。	未列	301-81-00601
	友利金融金融股份有限公司。	未列	659-81-02570
	友利創投有限公司	掛牌	220-87-68075
	友利信用信息有限公司。	未列	202-81-52516
	友利基金服務有限公司。	未列	107-87-50651
	友利私募股權資產管理有限公司。	未列	101-86-19238
	友利環球資產管理有限公司。	未列	107-81-93283
	友利FIS有限公司。	未列	211-81-47962
	友利金融研究院有限公司。	未列	104-86-46001

306


分類	公司名稱	列出或不	納税人註冊編號 (公司註冊號碼)	控管公司
附屬公司(17)	韓國BTL基礎設施基金	未列	107-86-79006	友利銀行股份有限公司
	友利美國銀行	未列	海外本地實體
	友利銀行中國有限公司	未列	海外本地實體
	印尼友利·沙特PT銀行	掛牌	海外本地實體
	Ao Woori銀行	未列	海外本地實體
	巴西友利銀行。	未列	海外本地實體
	友利環球市場亞洲有限公司	未列	海外本地實體
	友利銀行越南有限公司	未列	海外本地實體
	友利財富發展銀行	未列	海外本地實體
	友利金融緬甸	未列	海外本地實體
	友利銀行柬埔寨有限公司。	未列	海外本地實體
	友利銀行歐洲有限公司	未列	海外本地實體
	PT Woori金融印度尼西亞Tbk	掛牌	海外本地實體
	圖圖金融-WCI緬甸	未列	海外本地實體	友利卡片有限公司。
	Aarden Woori服裝公司第一私人投資夥伴	未列	110113-0029868	友利私募股權資產管理公司
	Woori Dino成為第一大私人投資夥伴	未列	110113-0032449
	綠色ESG增長排名第一的私人投資夥伴	未列	110113-0032952

(注1)截至2023年3月底根據FHCA成立的附屬公司等

B.顯示附屬公司之間的控制、從屬和投資關係的組織結構圖

LOGO

(來源：友利金融集團2022年商業報告)

307

注)Woori Financial Group Inc.於2023年第一季度收購了Woori Venture Partners 52%的股份，因此額外將其列為子公司。

C.幹事之間的兼任職位

(1)

參與公司兼職情況

不適用

(2)	附屬機構中幹事兼任職位的狀況

(記錄日期：2023年6月5日)


名字	相關公司	職位	日期委任	全職/兼職
陳香鍾	友利銀行	外部董事	2019年1月11日	兼職
李元德	友利銀行	首席執行官	2022年3月25日	全職
李成旭	友利投資銀行	其他非執行董事	2021年3月22日	兼職
一鎮好的	友利銀行	行政助理總裁副	2022年2月25日	全職
金勇浩	友利金融研究院	審計師	2022年3月22日	兼職
張根樸	友利銀行	行政助理總裁副	2023年3月7日	全職
李正秀	友利信用信息	審計師	2020年12月31日	兼職
尹成德	友利全球資產管理	其他非執行董事	2021年1月26日	兼職
鄭中樂	友利資產管理	其他非執行董事	2022年4月18日	兼職
楊啟賢	友利全球資產管理	審計師	2021年1月26日	兼職
樸延浩	友利全球資產管理	其他非執行董事	2022年8月1日	兼職
Sung-yeok oh	友利FIS	審計師	2022年12月29日	兼職

2.參與公司之間的交易

A.在投資方面

(單位：份額，百萬韓元，%)


投資公司	被投資公司	徵用年月日	第個收購股份	持股比例收購後
友利金融集團	友利投資銀行	2019.06 注1)	403,441,538	59.83
		2020.11	110,120,411	-1.09
		求和	513,561,949	58.74

(注1)包括特殊關係人持有的股份

308

B.債務擔保和信用延期：不適用

C.抵押品撥備：不適用

D.購銷交易：不適用

E.應收貿易賬款、應付貿易賬款、應付賬款、應收賬款：不適用

3.與參與公司主要股東的交易

不適用

4.相互關係的其他事項，包括業務競爭或互補關係等。

不適用

309

IX.保護投資者的其他必要事項

1.合併或業務轉移的歷史

2019年1月11日，友利銀行股份有限公司、友利金融信息系統有限公司、友利金融研究院有限公司、友利徵信有限公司、友利基金服務有限公司和友利私募股權資產管理有限公司以股權全面轉讓的方式共同成立了友利金融集團有限公司。成為全資母公司的公司和成為全資子公司的公司狀況如下：

成為全資母公司的公司


友利金融集團公司	位置	首爾鄭州宋宮羅51號
	董事代表	孫泰成
	公司類型	韓國綜合股價指數上市公司

成為全資子公司的公司


友利銀行股份有限公司。	位置	首爾鄭州宋宮羅51號
	董事代表	孫泰成
	公司類型	韓國綜合股價指數上市公司
友利FIS有限公司。	位置	17世界盃-北羅60米，馬坡區首爾
	董事代表	李東彥
	公司類型	其他類型的法團(非上市法團)
友利金融研究院有限公司。	位置	首爾鄭州華羅110號
	董事代表	崔光海
	公司類型	其他類型的法團(非上市法團)
友利信用信息有限公司。	位置	首爾鄭州Eulji-ro 11gil 15號
	董事代表	金宏熙
	公司類型	其他類型的法團(非上市法團)
友利基金服務有限公司。	位置	17世界盃-北羅60米，馬坡區首爾
	董事代表	樸興民
	公司類型	其他類型的法團(非上市法團)
友利私募股權資產管理有限公司。	位置	首爾鄭州世宗大羅136號
	董事代表	金敬宇(Kyung-woo Kim)
	公司類型	其他類型的法團(非上市法團)

以上股份綜合轉讓的詳細情況，請參見2018年11月26日的重大事實報告(綜合股份交換轉讓)和SRS(綜合股份交換轉讓)。

310

與該公司有關的合併和其他重要事件的歷史如下：

A.被列為子公司的友利資產管理公司

公司於2019年8月1日通過收購通陽資產管理有限公司73%的流通股，將通陽資產管理有限公司納入其子公司。相關公司名稱變更為友利資產管理公司。

B.友利環球資產管理有限公司被列為子公司

該公司於2019年12月6日收購通陽資產管理有限公司100%流通股，將ABL環球資產管理有限公司納入其子公司。相關公司名稱變更為友利環球資產管理有限公司。

C.友利信用卡有限公司/友利投資銀行有限公司被納入為子公司

為將本公司下屬子公司友利投資有限公司轉換為子公司，本公司於2019年6月21日經董事會決議訂立SPA，購買友利投資銀行股份有限公司403,404,538股(持股比例：59.83%)。交易於2019年9月10日完成，友利投資銀行股份有限公司成為本公司的子公司。

本公司亦於2019年6月21日董事會決議後，於2019年7月3日與友利卡有限公司訂立全面換股協議，以期將附屬公司友利卡有限公司轉換為附屬公司。採取了小規模(贈與)換股程序。2019年9月3日董事會決議後，換股手續於2019年9月10日完成，友利信用卡有限公司成為本公司全資子公司。

D.將友利資產信託有限公司列為子公司

公司於2019年12月30日收購Kukje資產信託有限公司51.0%(按投票權計算為67.2%)的流通股，將Kukje資產信託有限公司納入其子公司。相關公司名稱改為友利資產信託有限公司。

E.Woori Financial Capital被列為子公司

該公司於2020年12月10日通過收購其74.0%的股份將Aju Capital納入為子公司，並將Aju Capital擁有的Aju儲蓄銀行有限公司列為子子公司。相關公司名稱分別更名為友利金融資本和友利儲蓄銀行股份有限公司。

F.友利儲蓄銀行股份有限公司被納入為子公司

公司從友利金融資本有限公司收購友利儲蓄銀行有限公司100%的股份，從而將友利金融資本有限公司納入為子公司，而友利金融資本有限公司之前是本公司的子公司。

G.將友利金融資本有限公司改製為全資子公司

本公司於2012年4月15日向AJU Corporation收購其子公司友利金融資本有限公司12.9%的股份，並於2021年5月24日收購友利金融資本S 3.6%的庫藏股，將其納入為全資子公司。此外，本公司於2021年8月10日通過全面(小規模)換股向友利金融資本有限公司股東(本公司股東除外)提供了5,792,866股本公司新股，並收購了友利金融資本有限公司剩餘股份，從而將友利金融資本有限公司納入為全資子公司。

311

H.友利金融F&I的註冊成立

2022年1月7日，公司成立並納入友利金融F&I(持股比例為100%，認購價為2000億韓元)，這是一家專門投資不良債權的公司和重組公司。

I.Woori 創業夥伴有限公司被列為子公司

公司於2023年3月3日收購了DAOL投資有限公司61.09%的股份(友利金融集團持有52.00%，友利資產管理持有9.09%)，並將其納入子公司。相關公司名稱更名為友利創業夥伴有限公司。

2.大股東持股

A.大股東在換股前後所有權變更


分類	換貨前		換貨後
分類	友利金融集團	友利投資銀行	友利金融集團化	友利投資銀行
最大股東名稱	友利金融集團S職工持股協會	友利金融集團	友利金融集團S職工持股協會	友利金融集團
第一大股東持股數量	67,750,724股	513,259,789股	67,750,724股	874,203,406股
第一大股東持股比例	9.31%	58.70%	9.03%	100.00%

(注1)換股前後友利金融集團和友利投資銀行的股票均為登記普通股。

(注2)兩家公司的第一大股東在換股前後的持股比例是根據截至本SRS提交日期的最新披露文件計算的。

(附註3)上述持股比例乃假設友利金融集團最大股東及特別關連人士不持有友利投資銀行任何股份，換股後實際持股比例可能與上文有所不同。

B.換股後大股東S股權轉讓方案

友利金融集團的第一大股東為友利金融集團員工持股協會，其持股比例為67,750,724股或9.31%(或40,966,002股或5.63%，不包括友利銀行員工持股協會持有的特殊關係股份)。有關更多詳細信息，請參閲第2節.大股東的所有權-A.大股東在換股前後的所有權變化。

312

金管會在一份日期為2019年6月24日的聲明中宣佈，韓國存款保險公司將在三年內出售其在友利金融集團的剩餘頭寸18.3%。

公共基金監督委員會(委員會)根據法律法規規定的私有化原則尋求出售友利金融集團的股份。委員會在2016年11月通過出售寡頭壟斷股東為私有化提供了基礎。它還收回了表現良好的公共資金，併為以寡頭壟斷股東為中心的治理奠定了基礎。儘管如此，委員會被認為在確立私有化原則方面取得了一些成果。

然而，由於韓國存款保險公司仍然是友利金融集團的最大股東，仍然存在以下擔憂：(A)出售剩餘股份的時機存在市場不確定性，以及(B)完全私有化的可能性被推遲。因此，委員會明確表示，它將盡快籌集公共資金並完成私有化，以期迅速和完全出售剩餘股份。

上述大股東股權轉讓計劃詳見金管會-新聞稿-關於韓國存款保險公司(11170)[新聞稿20190624-友利金融集團處置計劃_最終].

由於2019年末開始爆發的新冠肺炎的經濟影響，上述計劃被推遲。然而，韓國存款保險公司在2021年4月通過非工作時間的大宗交易出售了所持友利金融集團股份中的14,445,354股。根據上述計劃，韓國存款保險公司於2021年12月執行了出售友利金融集團9.3%股份的交易，友利金融集團員工持股協會因此成為友利金融集團的新大股東。隨後，在2022年2月，韓國存款保險公司通過盤後大宗交易進一步出售了友利金融集團約2.2%的股份。它將持股比例降至5%的門檻以下，導致其失去了最大股東的地位。

截至本SRS提交日期前一天，尚無計劃轉讓大股東S的所有權。然而，投資者應注意，新的最大股東友利金融集團員工持股協會的成員可以酌情出售所持友利金融集團股份。

股權置換後大股東S股權自持的限制及其理由

不適用

3.S公司換股後股權變動情況


分類	類型	換貨前	換貨後
授權股份	普通股	4,000,000,000	4,000,000,000
已發行股份	普通股	728,060,549	750,602,014
實收資本		3,640,303	3,753,010
資本公積		10,909,281	11,064,638

(注1)匯兑前數字是根據2023年第一季度的單獨財務報表編制的。

(附註2)友利金融集團S於兑換後的資本儲備總額可能會根據適用的法律及法規及K-IFRS而有所變動。友利金融集團以換股日前一日的收盤價作為新發行股票的發行價。

313

(附註3)交換後的已發行股份及普通股股本是計及因交換而發行的新股(22,541,465股)。

4.管理政策及人員組成

在換股前履行其職責的董事和核數師將繼續任職，儘管商法第360-13條。不會有任何高級職員因換股而被任命。

這筆交易在未來不會對重要的管理政策、官員的組成等產生其他影響。

5.業務計劃

友利金融集團和即將成為全資子公司的友利投資銀行將繼續目前的主營業務。截至本SRS提交日期，在開發、修改或關閉業務方面沒有足夠的計劃進行披露。本公司將根據適用的法律和法規，在每次就此作出任何決定時發佈公告。有關公司改制的其他詳細信息，請參見《全面換股轉讓基本事項》第1部分/1.換股目的/C.關於公司改制的計劃。

6.綜合換股後的資產負債表等

[友利金融集團]

(單位：韓元百萬)


分類	換貨前	換貨後	增加/減少
一、資產
1.現金及現金等價物	1,460,900	1,460,900
2.按公允價值計提損益的金融資產
3.通過其他綜合收益按公允價值計算的金融資產	325,083	325,083
4.攤銷成本的金融資產和其他金融資產	2,269,569	2,269,569
5.對附屬公司的投資	22,786,881	23,054,945	268,064
6.有形資產	10,420	10,420
7.無形資產	4,845	4,845
8.確定收益淨資產	2,471	2,471
9.當期公司税資產	730	730
10.遞延公司税資產	9,843	9,843
11.其他資產	517	517
總資產	26,871,259	27,139,323	268,064
二、負債
1.按公允價值通過損益計量的金融負債
2.已發行債券	1,447,912	1,447,912
3.條文	1,253	1,253
4.當前的公司税負債	766,837	766,837
5.其他財務負債	736,303	736,303
6.其他負債	2,678	2,678
總負債	2,954,983	2,954,983
三、資本
1.實收資本	3,640,303	3,753,010	112,707
2.混合資本證券	3,411,501	3,411,501
3.資本盈餘	10,909,281	11,064,638	155,357
4.其他資本	-18,508	-18,508
5.留存收益	5,973,699	5,973,699
總資本	23,916,276	24,184,340	268,064
總負債和資本總額	26,871,259	27,139,323	268,064

314

(注1)換股前財務報表為2023年第一季度單獨財務報表中的數字。

(附註2)換股後的財務報表只計及友利金融集團因換股而持有的友利投資銀行的增持股份。這些報表不反映目前無法預測的部分。

(注3)以上報表為粗略編制，可能與換股後按企業會計準則實際編制的財務報表存在差異。

[友利投資銀行]

(單位：韓元百萬)


項目	換貨前	換貨後	增加/減少
現金和現金等價物	344,137	344,137
按公允價值通過損益計量的金融資產	2,245,596	2,245,596
按攤餘成本計量的金融資產	3,042,437	3,042,437
CMA資產	116,817	116,817
對關聯公司的投資	3,896	3,896
投資性物業	5,326	5,326
有形資產	6,343	6,343
無形資產	10,440	10,440
確定收益淨資產	363	363
其他資產	2,604	2,604
流動納税資產	2,201	2,201
遞延税項資產	20,367	20,367
總資產	5,800,527	5,800,527
2.法律責任
按公允價值通過損益計量的金融負債	105,848	105,848
存託負債	3,885,585	3,885,585
借款	897,200	897,200
條文	1,445	1,445
確定收益負債淨額
其他財務負債	223,449	223,449
流動税項負債	8,860	8,860
其他負債	14,948	14,948
總負債	5,137,335	5,137,335
3.股東權益
股本	437,102	437,102
其他實收資本	19,066	19,066
其他資本構成部分	-1,769	-1,769
留存收益	208,793	208,793
股東權益總額	663,192	663,192
總負債和股東權益	5,800,527	5,800,527

(注1)換股前財務報表為2023年第一季度財務報表中的數字。

(注2)換股後的財務報表不反映行使評估權的結果，目前難以預測。

(注3)上述報表是粗略編制的，可能與換股後按照企業會計準則編制的實際財務報表不同。

315

7.存在關於換股的回售期權

不適用

8.作出投資決策所需的其他事項

A.完成換股的條件

友利金融集團與友利投資銀行為全面互換股份而於2023年6月1日訂立的換股協議(換股協議)於籤立時生效。但是，在下列任何情況下，本協議將在不需要雙方採取任何行動的情況下追溯失效，或經雙方書面同意而被修改或終止。

(一)換股協議失效原因

316

如果在董事會會議上否決批准換股協議的議程，以取代友利金融集團的股東大會或友利投資銀行的股東特別大會，換股協議將在沒有協議各方採取任何行動的情況下失去效力，在這種情況下，全面換股將失效。

(二)換股協議變更/撤銷等原因

發生下列與換股協議有關的事項之一的，可以變更或者終止：

第11條(《協定》的修訂和取消)

(1)若自本協議執行之日起至換股之日，與本協議條款有關的任何事項違反相關法規或會計準則，雙方可以書面協議的方式依照相關法規或會計準則對協議進行修改，並將同意變更的權利授予雙方的董事代表。

(2)自本協議簽訂之日起至換股之日，如有下列情形之一，雙方可以書面協議方式解除或修改本協議：

1.如果持有至少相當於友利金融集團已發行和流通股總數20%的股份的持有人根據《商法》第360-10(5)條和第62-2(2)條以書面形式通知他/她反對換股；

2.發生自然災害，或友利金融集團或友利投資銀行的財產或管理狀況發生重大變化；和/或

3.在出現不能繼續執行本協議的原因的情況下，例如不可逆轉地違反法規或因換股而導致換股比例不公平。

(3)各方可就換股需要進一步協議的事項訂立單獨協議，而該單獨協議應視為協議的一部分。

(4)如換股比例等與換股條件有關的事項發生變化，雙方應簽署確認該等變化的協議，該協議應視為協議的一部分。

(5)如協議根據本條被取消或修訂，或根據第10條失效，雙方及其股東、行政人員、僱員、代理人及其他代表將不會就本條款下的任何規定或聯交所向另一方承擔責任。

(6)在本協定根據本條被取消的情況下，本協定應無效；但本協定第11、12、13、15和16條規定的條款在取消後仍繼續有效。

B.換股協議的公告等

317

根據《商法》第360-4(1)條和第360-10(6)條以及《金融法規》第62-2(2)條的規定，友利金融集團將在其主要辦公室保存以下文件，自小規模換股公告之日起至換股之日起六個月止。對於友利投資銀行，期限為自召開股東特別會議批准全面換股之日起七天起至換股之日起六個月止。

(1)

換股協議

(2)	説明向成為全資子公司的公司的股東分配股份的原因的文件

(3)	參與換股的每家公司在小規模和/或全面換股公告公佈之日前六個月內編制的最終財務報表和損益表

C.因換股而徵税

(1)	因全面換股而產生的税收

友利投資銀行股東的資本收益(轉讓價格減去收購價格和轉讓成本)的公司税或所得税可根據《特別税法》第38條的規定遞延徵收。資本利得税的繳納方式以適用的法律法規為準，具體數額視具體情況而定，如股東S持股比例、股價、個人或公司類別、股東S國籍等。同時，換股交易需繳納相當於轉讓價格0.35%的證券交易税。但按照相關法律法規規定的程序辦理，可以免徵證券交易税(轉讓價款的0.35%)。

(2)	因行使評價權而產生的税收

如果友利投資銀行的任何股東對聯交所持不同意見，則交易將以場外交易方式進行，在這種情況下，友利投資銀行股東的資本收益(轉讓價格減去收購價格和轉讓成本)可能需要繳納公司税或所得税。資本利得税的繳納方式和數額因股東S持股比例、股價、個人或公司類別、股東S國籍等不同而不同，請參考適用的法律法規。行使評估權的，應繳納相當於轉讓價格0.35%的證券交易税。

D.披露和交付發售通告

(1)

公開發售公告通告

本公司將於金管會根據第123條規定，於該等證券登記聲明生效之日起，於金管會主頁(http://dart.fss.or.kr))刊登公告。本公司亦將於友利金融集團總部、金管會及韓國交易所公開讓公眾查閲發售通函，以便其股東查閲。

(2)

遞送要約通告

任何因換股而獲得本公司登記普通股的友利投資銀行股東(不包括FISCMA第9(5)條界定的專業投資者及根據同一法令執行令第132條獲豁免發出發售通函的人士)，必須在根據FISCMA第124(1)條收購登記普通股前收到發售通函。

318

(一)須交付招股通告及交付方式的股東

-須交付發售通告的股東：友利投資銀行登記普通股的股東，截至董事會會議決定換股大會的記錄日期，列入股東名冊

-遞送方式：發售通告將以掛號郵寄方式寄往股東名冊上記錄的地址。電子文檔也可用(僅限於選擇此選項的人)

(二)其他事項

-如果因換股而將收到友利金融集團登記普通股的友利投資銀行的任何股東無法通過掛號信收到發售通知或選擇以電子形式接收，他們應根據FISCMA執行法令第385條通知他們打算以電子形式接收發售通知，並可以書面通知公司其意圖拒絕接收發售通知。

-該等股東如因回郵等原因尚未收到本公司的發售通告，或未有通知本公司有意以電子形式收取發售通告或拒絕收取，本公司已於其總辦事處、金管會及韓國交易所提供發售通告，並張貼於FSSDART主頁 (http://dart.fss.or.kr))供公眾查閲。

-有關發售通告的任何其他詳細信息，請聯繫公司或友利投資銀行。

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