初步草案 — 機密 Jefferies LLC 成員 SIPC 本文件中提供的信息，包括估值討論，代表傑富瑞投資銀行的觀點。無法保證此處表達的觀點 與傑富瑞研究或其分析師表達的觀點一致。本文件中的任何內容都不應被理解為對有利研究報道的承諾或提議。 Project FREEDOM 初步討論材料 2023 年 4 月 26 日/機密

初步草案 — 機密 Jefferies LLC /2023 年 4 月免責聲明 以下頁面包含富瑞有限責任公司（“公司”）向 FREEDOM （“公司”）董事會（“董事會”）特別委員會（“特別委員會”）提供的與 Project FREEDOM 相關的材料。 這些材料是在保密基礎上編寫的，與向特別委員會作口頭陳述有關，不是為了 遵守州或聯邦證券法或其他方面的披露標準。這些材料僅供特別委員會 在評估擬議交易時使用，未經傑富瑞事先書面同意，不得用於任何其他目的或向任何一方披露。 本演示文稿中包含的信息僅基於公開可用的信息或公司提供給傑富瑞的信息。 Jefferies 在未經獨立調查或核實的情況下依賴於所有這些信息的準確性、完整性和公平陳述，此處包含的 結論以此類信息（無論是書面還是口頭）在所有 方面都準確、完整和公平地呈現為條件。Jefferies、其關聯公司或其各自的員工、董事、高級職員、承包商、顧問、成員、繼任者或代理人 均未就此處包含的任何信息或任何結論的準確性、完整性或公平陳述作出任何陳述或保證。 Jefferies、其關聯公司及其各自的員工、董事、高級職員、承包商、顧問、會員、繼任者和代理人對本文包含的任何信息或事項，或此處提供的任何口頭信息或其中任何人生成的數據，均不承擔任何責任。Jefferies 不承擔更新這些材料的義務。 Jefferies及其任何關聯公司都不是任何司法管轄區的法律、税務、會計或監管事務的顧問。 本演示文稿僅為初步分析，並不構成 Jefferies 對公司價值的公平看法，因此，公司或任何其他個人不應依賴 。根據有關FREEDOM業務及其金融和運營市場的進一步討論和信息，此處反映的財務數據、分析和假設仍有待完善和更改。 i

初稿 — 機密 Jefferies LLC /2023 年 4 月迄今為止的外聯摘要 FREEDOM & VICTORY 感興趣 0 11 個締約方 已聯繫 僅限勝利 (7) } 5 個政黨 已通過 10 個締約方 已通過 感興趣/正在處理的各方 brandon Short 1

初稿 — 機密 Jefferies LLC/2023 年 4 月迄今為止的外聯活動詳細摘要 2 公司 初始 聯繫人 BR} 討論 NDA 已執行 管理層 會議評論公司 FREEDOM + VICTORY Active parties Elliott a a 繼續內部審查 贊助商總數 (1) 1 1- VICTORY ONLY 活躍派對 Strategics Brandon Short a a 已請求更新提案/資金來源 nda 之前 Najafi Companies a a a 正在等待下一步行動 Total Strategics (2) 2 2 1- 拒絕的政黨 贊助商 Apollo a 吸引力較小的企業集合 Ares a a 不太適合/對補品持負面看法 Bain Capital a a a 考慮到市場上的其他資產 Cerberus a a 達到超過 30 美元看起來 “具有挑戰性” CD&R a “這個不適合我們” L Catterton a a Platinum a a a “每股 30 美元，該業務對我們來説非常有價值” Roark Capital a a 鑑於其他承諾而且 缺乏足夠的特許經營權 Sycamore Partners aa a a 不會在我們的時間表上追求；隨着時間的推移，可能會對某些作品更感興趣 TA Associates a a a a a a 對 PSP /Sylvan 感興趣；更不用説對軟的家居/傢俱的興趣了 總贊助商 (10) 10 10 4 3 Strategics CVS /Aetna a 正如預期的那樣，考慮到現有的優先事項，“這個不適合我們” Kroger a 現在不太可能（也就是説，艾伯森的合併） Letterone /Holland & Barrett a a 沒有足夠的資金來追求 Sprouts a a 此時他們無法追求的機會 Walgreens a 但是，考慮到類別的相關性，這不是 他們追蹤過的，他們正在優先考慮其他戰略舉措和資本 分配 Total Strategics (5) 5 5-

初步草案——機密 Jefferies LLC/2023年4月不同價格的説明性分析 來源：截至2023年4月25日的S&P Capital IQ，以及FREEDOM管理層於2023年4月13日提供的合併長期計劃。 (1) 完全攤薄後的已發行股票包括34,925,773股普通股、239,564股按不同行使價計算的已發行和可行使的股票期權、505,987個限制性股票單位和426,541個業績限制性股票單位，由FREEDOM management於2023年4月13日提供。 FREEDOM 股價各種理論收購價格 （百萬美元，每股價格除外）（4/25/23） 説明性每股股價 28.00 30.00 32.00 33.00 34.00 35.00 35.00 35.00 隱含全面攤薄已發行股份 (1) 36.0 36.0 36.0 36.0 1,008 美元 081 $1,117 $1,153 $1,189 1,226 1,262 加上：總債務（23 年第一季度）1,489 1,489 1,489 1,489 1,489 1,489 1,489 加上：優先股 127 136 145 150 154 159 交易價值 2,624 2,706 2,787 2,828 2,869 2,909 減去：現金及現金等價物 (153) (153)(153) (153) (153) (153) (153) 企業總價值 2,471 2,553 2,594 2,634 2,675 2,716 美元 2,756 美元説明性漲價分析 增量股權-+36 +72 美元 +144 美元 +181 美元每股價格%--+3.3% +6.7% +10.0% +13.7% 企業價值%--+1.6% +3.2% +4.8% +6.4% +8.0% 隱含溢價 FREEDOM Statistics 當前股價的隱含溢價 28.00-7.1% 10.7% 14.9% 17.9% 21.4% 25.0% （折扣）22.75 23.1% 36.3% 40.7% 45.1% 49.5% 53.8% (折扣)/溢價至 30 天 VWAP（截至 23 年 3 月 17 日）28.76 美元（2.6%）4.3% 7.8% 11.3% 14.7% 18.2% （折扣）/溢價至 90 天 VWAP（截至 23 年 3 月 17 日）27.02 3.6% 11.7% 18.4% 25.8% (折扣) /溢價至 52 周高點 44.25 美元 (36.7%) (32.7%) 2%) (29.9%) (27.7%) (25.4%) (23.2%) (20.9%) 管理調整息税折舊攤銷前利潤 TEV/Adj. EBITDA FY2022A 息税折舊攤銷前利潤 354 7.2x 7.4x 7.7x 7.8x FY2023E 息税折舊攤銷前利潤 269 9.2x 9.6x 9.9x 10.9x 10.2x FY2024P 息税折舊攤銷前利潤 297 美元 8.3x 8.6x 8.7x 8.9x 9.0x 9.1x 9.3x 3

Preliminary Draft – Confidential Jefferies LLC / April 2023 $26.50 $27.00 $19.25 $30.00 $31.00 $8.50 $15.50 $10.25 $9.25 $25.75 $32.00 $34.75 $31.75 $34.25 $39.25 $19.50 $28.00 $22.50 $20.50 $36.00 $0.00 $10.00 $20.00 $30.00 $40.00 Net of MIP(1) ~ $23.00 Current Price (4/25/23): $28.00 Methodology Metrics Preliminary Financial Analyses Summary – As of April 14, 2023 Implied Enterprise Value / For Informational Purposes Only All Industries (354) Transactions) Historical Premium Analysis Consumer / Retail (61) Transactions) 2022A Mgmt Adj. EBITDA of $354M Financial Buyer Analysis 2023E Mgmt Adj. EBITDA of $269M Source: Consolidated Long-Range Plan provided by FREEDOM management on April 13, 2023. Note: Fully diluted shares outstanding comprised of 34,925,773 shares of common stock, 239,564 stock options outstanding and exercisable at various strike prices, 505,987 restricted stock units and 426,541 performance restricted stock units as provided by FREEDOM management on April 13, 2023. (1) Reflects impact of MIP Payout net of taxes on a per share basis. Unaffected Share Price (3/17/23): $22.75 Sum of the Parts Pre-MIP Discounted Cash Flow Analysis Perpetuity Growth Method Selected Public Companies Analysis 2023E Adj. EBITDA Multiple Selected Transactions Analysis 2023E Adj. EBITDA Multiple ◼ Discount rate of 12.75% - 13.75% and perpetuity growth rate of 2.5% - 3.5% ◼ 6.5x – 8.0x 2023E Adj. EBITDA ─ 2023E Mgmt Adj. EBITDA of $269M ◼ 6.5x – 8.0x 2023E Adj. EBITDA ─ 2023E Mgmt Adj. EBITDA of $269M ◼ 25th and 75th Percentile 1-day premiums to unaffected share price ($22.75) as of 3/17/23 ◼ 25th and 75th Percentile 1-day premiums to unaffected share price ($22.75) as of 3/17/23 ◼ 20% - 25% IRR, 6.5x – 8.0x exit multiple, 3.3x leverage ◼ Based on various EBITDA multiple ranges for respective businesses Discounted Stock Price ◼ NPV of theoretical future stock price trading based on unaffected (6.5x) and average (7.1x) NTM (2026) EBITDA and 16.5% cost of equity (midpoint) Q1 2023E Adj. EBITDA Multiple ◼ 6.5x – 8.0x LTM Q1 2023E Adj. EBITDA ─ Q1 2023E Mgmt Adj. EBITDA of $309M Offer Price (3/20/23): $30.00 2024P Adj. EBITDA Multiple ◼ 6.0x – 7.5x 2024P Adj. EBITDA ─ 2024P Mgmt Adj. EBITDA of $297M 4.1x 5.1x 6.1x 7.2x 8.4x 5.4x 6.7x 8.1x 9.5x 11.0x Net of MIP (1) ~ $28.25 Net of MIP (1) ~ $27.50 4