由Lumentum Holdings Inc.提交。
根據1933年證券法第425條
並當作依據規則14a-12提交
根據1934年的證券交易法
主題公司：Coherent，Inc.
委託文號：001-33962
以下 通信於2021年3月3日在Raymond James 42首次提供釹一年一度的機構投資者大會。
企業參與者
西蒙·利奧波德， 分析師雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)
艾倫·洛Lumentum Holdings Inc.總裁兼首席執行官
克里斯·科爾德倫Lumentum控股公司負責戰略和企業發展的高級副總裁。
吉姆·法努奇投資者關係
演示文稿
西蒙·利奧波德
所以，朋友們，感謝你們加入我們 。我是雷蒙德·詹姆斯的數據基礎設施分析師西蒙·利奧波德。在我們的下一次會議中，我們將與Lumentum的管理層進行爐邊聊天。首席執行官Alan Lowe、首席戰略官Chris Coldren和支持投資者關係努力的 Jim Fanucchi再次加入我們。
如果您有問題，屏幕左上角會有一個框，因此您可以 在那裏輸入您的問題，我們會密切關注，但我已經準備了一個我希望與管理層一起完成的主題列表。
那麼，不要再大驚小怪了，我們為什麼不先從這裏的一些新手開始呢？您覺得把Lumentum介紹給潛在的新投資者怎麼樣呢？
艾倫·洛(Alan Lowe)
是。因此，我想説，我們是一家獨立的上市公司，從2015年起就是一家獨立的上市公司，從JDS Unival剝離出來，真正參與到圍繞光電子的市場，所以我們的重點是創新，以客户為中心，與我們的客户合作，讓他們獲勝。我們參與了我們認為的五個關鍵市場：電信運輸，基本上是電信互聯網網絡的高速公路；電信傳輸，基本上是把光放在這些高速公路上；3D傳感，我相信 我們稍後會更詳細地討論，這真的使計算機能夠看到，設想面部解鎖和激光雷達，等等；真正專注於材料加工的商業激光，因此我們有針對半導體的微型材料加工，以及然後是我們的數據通信市場，在過去幾年裏，它已經從收發信機業務轉變為收發信機業務的推動者，所以我們銷售激光芯片，這是一種尖端的激光芯片，用於收發信機在數據中心內以及網絡邊緣進行互聯。
我們所做的一切都圍繞着光子學，我們在創新方面的專業知識確實讓我們有能力將自己與競爭對手區分開來，將利潤率從五年前的30%、30%和5%提高到現在的50%毛利率和30%以上的營業利潤率。因此，對我們來説，這是一個令人興奮的時刻，還有很多對未來非常令人興奮的順風。
西蒙·利奧波德
如果您退一步思考您對日曆21的展望，您最樂觀的方面是什麼，然後 讓我們來權衡一下，您最關心的是什麼？
艾倫·洛(Alan Lowe)
好的。嗯，我認為我們為客户推出的所有新產品和新技術都很樂觀，他們已經設計了 個網絡，實際上由於疫情的緣故，他們在部署方面都被推遲了。我認為，隨着我們獲得更多機會，技術人員將能夠進入中央辦公室和偏遠地區，以便能夠安裝這些新的網絡架構，因為帶寬需求持續加速，每年超過30%，因此我們與客户合作的這些新網絡已經準備就緒，網絡需要它們。因此，從這個角度來看， 對於我們的電信業務來説，這是一個令人興奮的時期，我們的數據通信業務也處於類似的情況，因為擁有這些類型的交互確實推動了對更大規模數據中心、雲型應用的需求，而我們的 數據通信芯片確實處於這種順風的前沿。
我想説我並不太擔心。我的意思是，我認為有很多(Br)順風，我們今天並不是在我們任何一個市場的高峯期，所以我認為我們有機會增加市場份額，就像市場增長一樣，我們差異化的產品真的讓我們的客户贏得了勝利。所以， 這很令人興奮。
西蒙·利奧波德
太棒了。我 不想在今天的整個討論中談論連貫的報價，但我不能忽視它，這顯然是投資者感興趣的話題。您提出了收購Coherence的報價，並且您已簽署協議，但 隨後其他一些人也提出了報價，因此您能否簡要介紹一下，您提出此報價的原因是什麼，以及流程如何？
艾倫·洛(Alan Lowe)
好的。對於您的 點來説，這不僅僅是一個提議。我們提出了報價，我們談判了一項協議，我們與Coherent簽署了合併協議，我們正在與他們執行，這不是一夜之間達成的。1月19日，我們宣佈，經過數週和數月的努力和談判，我們終於在19日宣佈了這一消息。
我想説，從戰略理性的角度看，如果你看看我們參與的五個市場，從技術和市場份額的角度，從差異化產品的角度來看，我們在這五個市場中的四個市場處於領先地位。我們所不具備的是我們的商用激光器業務， 收購Coherent使我們有能力在所有五項業務中都處於領先地位。
因此，我們重新走上了按照協議提交監管備案和執行合併協議的道路，我認為這不僅僅是協同效應。如果你看看Coherence給我們帶來了什麼，你會發現它是一個廣泛的尖端激光技術和產品，一個比我們大得多的銷售 組織，以及一個以客户為中心的人員服務組織。我認為，我們的激光業務與他們的業務相結合，將使我們能夠同時實現兩者的增長，因此我們將獲得一些積極的收入協同效應， 我們還沒有真正公開談論這一點，但我們相信他們的銷售組織和服務組織是業內最好的，這將加速我們的增長。
然後，如果你看看我們的激光業務毛利率在哪裏，如果你看看上個季度低迷的季度的一個例子，我們的規模大約是Coherent的10%，我們的毛利率是47.5%。我認為，在Coherent的合作下，隨着我們整合兩家公司，我們將能夠提升合併後的激光 公司的毛利率，使其真正成為提高全面毛利率的順風。所以，這是一個激動人心的時刻。
我認為產品線有很多互補性，沒有太多重疊，從監管流程來看，我們認為所有監管審批都一帆風順，我們簽署了反壟斷條款中的一些條款，這些條款是同類中最好的並向一致的董事會和股東保證交易的完成。所以，這是令人興奮的。
西蒙·利奧波德
下一步是什麼，或者是下一個 里程碑？Coherent需要正式接受還是拒絕競爭對手的報價，分析師獲得某種更新的時間框架是什麼？
艾倫·洛(Alan Lowe)
嗯，我認為，你知道，他們不需要 做任何事情。我們有一份合併協議，我們正在向下推進。如果他們的董事會確定兩個相互競爭的投標中有一個優於已經簽署的投標，他們將需要做出決定，並讓我們知道。我 認為，隨着新的報價出現，或者如果有新的報價出現，我們的合併協議允許我們在它們進入一致性後不久獲得這些報價，因此我們會很好地瞭解它們是什麼。我認為，當我們回顧 在最初的最高報價中遇到的報價時，這些協議在保證成交方面存在很多挑戰，我認為無法成交的高標題數字對他們的股東來説不算什麼。因此，我認為，從我們 的角度來看，我們達成的交易肯定會以公平合理的價格完成，但這將取決於他們的董事會來決定是否有更好的報價可以起訴，然後 下一步是他們通知我們他們打算破壞我們的交易，我們在一段時間內必須決定接受2.17億美元的分手費，或者以我們最大的能力匹配他們認為優於的報價之一
西蒙·利奧波德
作為賣方分析師，您知道我的觀點， 我對此已發表意見，因此我不會在這方面進一步推動您。我寧願現在就轉移話題，更多地談談你們的業務。您提出了在您的五項業務中有四項是領導者的觀點，我想稍微解開這一點， 我認為您已經斷言您的產品具有技術領先地位，在某些情況下，ROADM每年都是如此，您還談到了3D傳感和LIDAR方面的進展。或許只需從產品角度向我們介紹一下您是如何從上市時間、特性和功能的角度 來構建您的競爭優勢的。
艾倫·洛(Alan Lowe)
是的，我認為我們在創新、產品開發和差異化方面的做法確實是專注於與我們的客户合作，幫助他們贏得勝利。 我們是一家非常以客户為中心的公司。你以你提到的例子為例，ROADMS。五年前，我們與一家公司合作，該公司幫助資助了一些開發，但為了開發這種MXN ROADM技術。它今天在市場上銷售 。它始於中國。它已經準備好進入西方世界了。這實際上是基於我們的客户看到的需求，他們的客户也看到了，所以從這個角度來看，我們的競爭對手認為這是不可能的。這是 我所能想象到的最好的創新，您的競爭對手不認為可以做到這一點，因此他們沒有在這方面花費時間和精力，我們的客户也在為此付出很大努力。這給了我們多年的優勢，因為 像這樣製作一個複雜的ROADM可能需要三到四年的時間，而試圖趕上我們需要三到四年的時間。
因此，從這個角度來看，這是領導力的一個很好的例子，我們的客户最初對將他們的下一代架構押在獨家採購產品上感到緊張，但與此同時，作為合作伙伴，它也拉近了我們與客户的距離，我們簽約為他們提供支持的能力到位，隨着時間的推移，價格 會降低，他們會簽約從我們那裏購買該產品。(=在我們的行業中，這真的是一個不斷變化的動態，我們不會每年或每六個月舉行一次這些決定您份額的產品拍賣。 這可能是八年前的情況，它真的轉變為與我們的客户建立更緊密的合作伙伴關係，並圍繞幫助他們在市場上取勝進行創新。
西蒙·利奧波德
那麼在其他一些產品方面呢 ，比如3D傳感，甚至你的數據通信，你如何看待你的競爭定位？
艾倫·洛(Alan Lowe)
好的。我的意思是，在3D傳感領域，我們的記錄可以説明問題，因為我們是主要客户的發佈供應商，我們重新成為許多應用程序的發佈供應商 我們的規模相對較小，但在Android領域，因此我們的客户將我們視為他們研發團隊的延伸，我們開展工作 並排和他們一起討論權衡。他們告訴我們他們正在努力實現的目標，我們告訴他們什麼是可能的，甚至三年後也可能實現什麼，因此這種協作確實讓我們處於主導地位，確保我們為客户開發技術，然後其他人可以嘗試追趕和效仿。我要説的是 早些時候，四年後，我們的競爭對手終於加快了我們在2017年推出的產品的速度。今天正在開發新的芯片，今年將為我們的主要客户推出，Android客户將在今年年底和明年初推出，他們將不得不再次追逐這些芯片。因此，我認為那裏的前景非常光明。
然後，在數據通信芯片方面，我們 發佈了一些改變遊戲規則的最新產品。我們不僅與我們的收發器客户交談，而且還與超大規模終端客户討論他們三年和五年後的需求，我們在幾年前與他們進行了那次對話，我們已經開發了產品和技術，然後他們告訴收發器製造商及其供應商從Lumentum購買，這真的已經從競爭對手轉變為 那些收發器客户的合作伙伴，因為我們不再是這些收發器客户的合作伙伴，因為我們不再是那些收發器客户的合作伙伴，因為我們不再是這些收發器客户的合作伙伴，因為我們已經不再是那些收發器客户的競爭對手，因為我們不再是這些收發器客户的合作伙伴，因為我們不再是這些收發器客户的合作伙伴，因為我們不再是這些收發器客户的合作伙伴
西蒙·利奧波德
我想再來一次，我想我會把這一系列的問題稱為“刺痛熊熊”( )。我想帶出我們聽到的一些看跌觀點，並請你們加以説明。一個是關於您的利潤率正在達到峯值的概念，我認為這一論點基於這樣的觀點： 光學組件不可避免地是一項毛利率在35%左右的業務，我認為您過去兩位數的運營利潤率一直比這好一點，因此或許可以幫助人們瞭解 您的業務發生了哪些變化，有哪些不同之處，以及為什麼您認為它是可持續的。
艾倫·洛(Alan Lowe)
是的，我認為有幾件事，其中之一就是我之前談到的，那就是與客户和差異化產品的合作，以及簽署長期協議，他們得到他們需要的，我們得到我們需要的。因此，這是一個動態的、行業的動態。
我想説的是，另一種趨勢是向更多基於芯片的轉變。如果你看看我們的3D傳感和數據通信業務 ，這些都是基於芯片的產品和收入，看起來更像半導體，因此從這個角度來看，利潤率高於公司平均水平，隨着這些業務的增長，我們的毛利率將繼續增長。
因此，我認為正是行業動態、差異化產品和基於芯片的業務的結合，才真正使我們的客户能夠在 市場中取勝。
我不認為我們正處於巔峯時期。我要説的是，如果你看看上個季度53%的毛利率和35%的營業利潤率 ，這些利潤率是相當不錯的，特別是如果你回顧五年前我們剝離JDS Unival時的利潤率，對，30%，低30%，營業利潤率只有個位數，我們已經走了很長一段路， 我認為我們已經證明，我們可以剝離那些拖累利潤率的產品，我們可以
如果你再加上Coherent收購，我們的重點和努力真的是把兩個世界的最好的東西結合在一起， Coherent的一個出色的團隊和Lumentum的一個偉大的團隊，並作為一個合併的公司真正提高利潤率，我認為我們可以做到這一點，我非常有信心我們會做到這一點。
西蒙·利奧波德
現在，下一個看跌論調將重點放在3D傳感市場上。從本質上講，這是因為你的主要競爭對手提高了產量，所以你在過去幾個季度失去了市場份額，所以這裏的想法是，讓我們推算一下我們看到的這一趨勢，並將其帶到今年年底，因此，Lumentum從多數派地位轉變為少數派地位。您如何看待市場份額，特別是3D傳感領域的市場份額？
艾倫·洛(Alan Lowe)
是的，我的意思是，如果你回顧過去四年的產品發佈，我們擁有不成比例的份額，因為我們的競爭對手無法以我們已經證明的質量大量生產產品。從這個角度來看，我們一直在説 我們不會永遠保持95%的份額，四年後，我們的競爭對手終於在我們四年前製造的芯片上迎頭趕上了。我要説的是，除了新的 產品之外，份額的平衡是做的，所以當我們推出新產品時，我們將獲得另一個不成比例的份額，就像我們在面向全球的產品上所做的那樣。雖然它是在平板電腦上推出的，然後在去年晚些時候在手機上推出，但我們獲得了大部分業務，如果不是全部的話，現在我們的競爭對手在一年後開始加速。因此，我認為，從這個角度來看，我非常樂觀地認為，隨着我們的客户，包括我們的主要客户，以及Android生態系統，開始推出新的芯片，我們將 處於領先地位。我們與我們的客户進行了談判，我們不想利用這一點。我們希望確保即使我們在最初發布時處於主導地位，我們也希望在定價方面保持公平合理，以便他們現在和將來繼續使用我們作為他們的發佈供應商和研發合作伙伴。
西蒙·利奧波德
第三個問題與您的電信設備市場有關，主要是向OEM銷售，這是一項名為ZR可插拔的新技術。我們 不一定需要對這是什麼進行討論，但看跌的論點是，這種新的小部件取代了光學系統，因此對您的客户不利，因此對Lumentum也不利。您對貴公司面臨的這一特殊 威脅有何感想？
艾倫·洛(Alan Lowe)
嗯，我不認為這是一種威脅，我認為這是一個機會。正如我前面説過的，我們的電信傳輸業務高度專注於 支持ZR市場，400G，600G，800G的傳輸速度，最先進的磷化銦可調諧激光器，接收器和調製器。我們有支持這一生態系統的偉大產品，因為如果沒有可調激光器和調製器或接收器，您無法制造ZR模塊 或400-或600-或800 Gb傳輸產品，他們需要這些組件， 我認為，從我們的角度來看，我們重新啟用了這些組件，這對我們來説是順風，而不是逆風。
西蒙·利奧波德
太棒了。我想更多地談談3D市場，也許只是大局，你對2021年和更長期的TAM有什麼看法？ 不只是誰獲得了什麼份額，而是您對這個市場的看法？這是一個成長型市場嗎？
艾倫·洛(Alan Lowe)
當然，如果你看一看，即使是在人們擔心的所有這些分享討論和繁瑣的陳詞濫調中，我們的3D傳感業務也在一年比一年地增長，你再加上華為面臨的挑戰，我們一年前與華為有業務往來，這是有意義的。它不是我們最大的客户，但我們在該 產品上佔有絕大多數份額，而現在這種情況已經停止。因此，即使失去了我們的第二大客户，但他們仍然無法生產高端手機，因此我們的3D傳感收入得以增長 因為市場增長，3D傳感被更多地採用，每台設備的內容更多，全面採用率更高。
我會説，展望未來，我們將繼續看到市場的增長，無論是我們的主要客户，還是我們的主要客户，因為他們將產品放在更多的設備上，在每台現有的設備上都提供更多的內容，但我們開始看到強大的吸引力，我不應該説 開始，因為無論是在中國還是在韓國，Android客户羣都有很強的吸引力，我認為，從我們的角度來看，我們的主要客户引入了面向世界的產品，能力和{它確實加速了Android生態系統在面向世界的環境中採用3D傳感的需求和願望，然後，希望也能在正面採用3D傳感。
也許，克里斯，你也可以在這裏多插話一點。
克里斯·科爾德倫
是的，我的意思是，我們不僅在移動電話領域有增長 ，如果你願意的話，顯然在我們的主要客户中有機會擴散到其他消費電子設備、可穿戴設備等，然後，正如Alan暗示的那樣，Android客户羣非常少 與去年相比，幾乎沒有Android收入，所以當他們加快步伐，試圖基本上覆制我們的主要客户利用面向世界的功能擴大三重攝像頭所做的事情時，我們為了獲得類似的性能和照片質量，您需要集成相同的功能。 即使在更長的時間範圍內，很明顯，在LIDAR或汽車、3D傳感和LIDAR的工業應用中都出現了機會，而且考慮到基於激光的內容的潛力，有些市場可以與我們在消費者領域看到的 相媲美或更大。
因此，我們認為，我們將LIDAR歸入我們的3D傳感業務部門 ，而且我們認為，鑑於它今天剛剛集中在，您知道的，只有一個左右的客户，他們沒有很好的市場份額，但在他們參與的 市場中，他們的市場份額並不是最高的，所以我們認為3D傳感業務部門還有很長的路要走，我們將LIDAR歸入我們的3D傳感業務部門 ，我們認為他們還有很長的路要走。隨着業務更廣泛地擴展，我們在該客户中的領導地位繼續使我們在其他客户中處於領先地位，並繼續增長我們的業務。
西蒙·利奧波德
我想分別跟進Android和LIDAR。在安卓系統上，你獲得設計大獎了嗎？我想我是想了解您的信心和知名度，以及您認為這項業務真正重要的時機是什麼。
克里斯·科爾德倫
我認為，當然，我們擁有了正確的客户，這一點可能已經很好地解決了。阻礙未來的真正挑戰顯然是這是一個 消費者空間，因此我們預計會相交或可能相交的產品週期將在客户產品發佈的明年初，因此我們可能會提前一點發布產品，但就像我們的主要客户一樣， 決策還沒有完全確定下來，如果您願意的話。在接下來的幾個月裏，將會做出關於產品架構的決定。但是，我認為我們真正看到的是在 您正在與哪種類型的團隊交談，以及他們在他們的產品的設計過程中走了多遠(如果您願意的話)的水平上有了明顯的不同，這與前幾年有很大的不同，在前幾年，我們認為我們有機會，但並沒有看到光明的曙光。 您知道， 您正在與哪種團隊交談，以及他們在他們的產品設計過程中走了多遠，這與前幾年有很大不同。
但是，儘管如此，我認為推動這一趨勢的另一種因素是，對於攝影應用，我們的客户已經在沒有3D傳感的情況下 進行計算攝影。他們有多個攝像頭和其他光學傳感器，他們編寫軟件來整合來自這些傳感器的數據，所以在這款 計算攝影中，要跨越的門檻或採用3D傳感的障礙比我們的主要客户克服的面部ID要低得多，後者是一個更具挑戰性的應用，因為他們控制着硬件、軟件和整個用户體驗，而在Android領域， 他們更依賴於生態系統來提供不同的部分，但在攝像頭方面，這一點是可以克服的，因為他們控制着硬件、軟件和整個用户體驗，而在Android領域， 他們更依賴於生態系統來提供不同的部分，但在攝像頭方面，這一點也就是説，感知，添加到算法中，所以添加3D傳感器在技術上不那麼 飛躍，因此性能不言而喻，所以這似乎是更有可能的事情。因此，為什麼他們對我們和其他人施加如此大的壓力，要求他們在這方面做出努力。
西蒙·利奧波德
現在，我想跟進LIDAR 機會。當然，只要仔細閲讀一些與LIDAR模塊公司相關的谷歌搜索和SPAC，就會發現它們似乎相當有價值。這些公司是垂直整合的，還是您的客户？您能幫我們瞭解一下 您在這個市場上做什麼嗎？或許您能更好地把握時機？你表示，它的大小可能與你的智能手機商機相似，但我們什麼時候以及如何才能做到這一點呢？
艾倫·洛(Alan Lowe)
是的，我認為SPAC的東西非常 有趣。我認為我們的重點是幫助他們。我們與這些激光雷達公司根本不是競爭對手。事實上，我們是他們中的大多數人的關鍵合作伙伴。我認為我們的戰略是圍繞支持他們，因為目前還不清楚哪個 會是贏家。我們可以去任何一家激光雷達製造商，或者，就這一點而言，一級汽車供應商，甚至是汽車的原始設備製造商，然後説，嘿，我們有從900納米到1.3到1.5的邊緣發射器，到VSCELs，再到相干激光器，因為所有這些都有這樣或那樣的形狀在激光雷達中的家，所以我們有支持激光雷達的激光自助餐，以及從這個角度來看，我們對他們選擇的產品是不可知的，我認為我們得到的反饋是，能夠從你的 投資組合中選擇，而不是你試圖賣給我你擁有的東西，這很好，因為我們幾乎有你能想象到的每一種激光。所以，這就是我們的關注點。
誰會贏，目前還不清楚，我認為世界上的亞馬遜人可以在一夜之間改變誰是贏家，誰是輸家。當他們説， 嘿，我們將從X公司得到這10萬輛最後一英里的送貨車輛，我們想要進入X公司，只是不知道是哪一家，這使得我們很難下一次賭注或幾個賭注，因為我們下了很多， 很多賭注。
西蒙·利奧波德
我想把話題帶到你們面向電信的產品上來。讓我們從運輸平臺開始吧。我們早些時候談到了您的競爭優勢，即您在ROADM領域的領先地位，ROADM是一種可以切換光線、改變方向和顏色的設備。這項業務一直有點疲軟，可能會讓關注該公司的人感到有點失望，不是高峯期。幫助 我們瞭解那裏發生了什麼，其中有多少是市場，有多少與華為相關的貿易禁令有關？也許可以建一座橋，幫助我們瞭解它的走向。
艾倫·洛(Alan Lowe)
好的。我認為，對於你 的評論，軟弱是主要原因，我的意思是，我們不是在巔峯，無論如何，我們今天在電信方面處於低谷。我認為主要的驅動因素是，當人們需要更多帶寬時，他們會購買他們一年或三年前購買的產品，因為很容易再增加100千兆或200千兆位的波長，所以這在某種程度上是滿足這些持續加速的帶寬需求的方式。我要説的是，阻礙它的是將這些新的網絡架構投入使用的能力。我要説的是，這種情況即將到來，因為技術人員能夠走出現場，進入中心辦公室部署這些新架構。
我要説的另一件事是，我們面臨的另一個機會是，許多歷史上一直以來的華為 客户都在尋找替代方案，如果你向前推論，他們會和我們的西方客户一起取代或添加華為網絡，我們在西方供應商中的錢包份額 遠遠高於我們在華為的錢包份額。這種情況在2019年5月發生了變化，當時美國首次對華為發起攻擊，然後是去年晚些時候。華為從我們這裏購買差異化的產品，他們只能從我們這樣的美國供應商那裏購買， 他們將繼續購買，但這使得我們在華為錢包中的份額與我們的西方客户相比變得不成比例地小。因此，隨着這一轉變的發生，我們將受益於擁有更大份額的錢包。
西蒙·利奧波德
我猜我們經常被問到的一件事是，你們的一些客户(原始設備製造商)的評論認為，在大流行後的世界裏，考慮到西方航空公司，或者更具體地説，非中國航空公司正在發生的事情，2021年似乎是一個非常重要的後端加載一年，那就是下半年了。現在，可能有一些 是正常的季節性現象，但這與您的觀點一致嗎？您對原因有何看法？
艾倫·洛(Alan Lowe)
是的，這與我們的觀點是一致的，因為我想説帶寬在持續增長，帶寬需求也在持續增長，而且我一直在談論的這些新網絡 架構並不是因為無法讓人員在飛機上、在中心辦公室來部署這些新網絡而被部署。有大量的活動正在進行。實驗室試驗，實地試驗，所有這些都已經完成了。我們的客户已準備好部署這些產品。
我想説你來得正是時候，現在是下半年。我不認為我們應該在下個季度晚些時候開始看到這一點，但我要説的是，下半年的部署真的很有意義，而且這並不是我們通常看到的典型的季節性部署。我認為，這實際上是去年年底和今年年初應該部署的新網絡架構的結果，但由於疫情的原因，這些架構被推遲到了今年下半年。
西蒙·利奧波德
我們重新聽到的電信市場的一個方面 我將把它描述為一種熱潮，因為沒有更好的詞來形容，但這種潛艇聽起來像是一個特別好的增長動力，而且這是一個通常需要一些高性能組件的市場。你能 談談你的收穫是什麼，你對潛艇市場有什麼貢獻嗎？
艾倫·洛(Alan Lowe)
是的。因此，潛艇市場是一個獨特的市場。人，公司在海底鋪設電纜，需要放大，信號或者光 需要定期放大。我們提供在海底進行這種放大的技術、能力和產品。你可以想象當你在海洋的底部有什麼東西時，對可靠性的嚴格要求，如果它破裂了，你必須派出一艘船，拉起電纜，修理它，這需要數百萬美元，所以這些產品需要極端、極端的可靠性和一致性，我們已經有20多年向潛艇空間供應 的記錄。因此，從我們的角度來看，您説得對，潛艇市場非常火爆，非常強勁，因為數據中心在世界各地如雨後春筍般湧現，需要 進行互聯。超大規模的公司正在鋪設他們自己的電纜，有一個電纜聯盟正在接入，而我們正在提供大部分位於海底的放大設備。
西蒙·利奧波德
這種產品 在您的電信細分市場中的材質是多少？這是一個很小的分數，10%，25%，這是什麼背景？
艾倫·洛(Alan Lowe)
這要看季度而定。當我們的客户收到需要在未來兩年部署的有線電視訂單時，我們的需求將會上升，然後 就會開始行動，但我認為我們最近看到的實力一直很穩定。它佔我們運輸業務的10%左右，這就是它存在的地方。我想説它的利潤率 正如您可以想象的那樣，在嚴格的可靠性要求和質量要求下，利潤率高於我們的運輸平均利潤率，因此它的貢獻超過了底線。
西蒙·利奧波德
在您的傳輸業務中，當 您收購Oclaro時，他們基本上是最好的，是一種名為CFP2-ACO的設備的領導者，這種設備基本上是一個小部件，您可以插入系統並獲得連貫(聽不見)，因此 市場在不斷髮展，我們聽説了更高的速度。您能否幫助我們瞭解自收購Oclaro以來變速器業務組合的演變情況，以及您對2021年變速器的看法？
艾倫·洛(Alan Lowe)
是的，我認為疫情實際上改變了我們預期的 動態。正如我前面所説的，當帶寬需求需要更多帶寬時，人們會購買我們的ACO並將其插入，正如您所説，這是一件非常容易做的事情，併為此增加容量。因此，自收購完成以來，我們看到我們的 ACO業務在過去三年中得到了加強。我們在那裏繼續看到力量。我們還看到了我們200 GG的DCO的優勢，而且很快就會成為我們的400 GG DCO，我們將重新向客户抽樣，並進行資格認證。因此，我認為，從這個角度來看，變速器產品線是穩健的。使其他人能夠以更高的速度製造這些DCO或線路卡的組件也很強大，我認為我們與Oclaro一起收購的團隊正在做一項出色的工作。
西蒙·利奧波德
然後，在你在中國做的業務中，我想，也許上個季度你談到了一些可能與5G相關的暫停。你能 給我們介紹一下你們對中國市場的看法嗎？
艾倫·洛(Alan Lowe)
克里斯，你要坐那個嗎？
克里斯·科爾德倫
好的。當然，我們在中國市場討論的暫停實際上與那裏的前程數據通信部分有關，因為很明顯，有很大的 中國客户在部署5G基站方面佔據了相當大的份額，以及貿易法規等的負面影響，導致了該市場的暫停或放緩。也就是説，在系統層面上，欣賞5G實際上是電信，而不是數據通信， 但我們向中國客户提供其他產品的領域，總體上實際上是在上升，這是因為他們推出了下一代網絡，特別是納入了ROADM。這不在 我們在中國歷史上最大的客户之外，也採用ROADM架構。因此，隨着這些客户推動採用高端口計數型ROADM，我們看到了強勁的增長。因此，總體而言，中國正處於積極的軌道上，可能在某些方面領先於西方，只是考慮到COVID在該地區的負面影響較小。
西蒙·利奧波德
因此，就像有時發生的那樣，我們在用完問題之前就已經沒有時間了，但我想用以下幾點來結束：您認為Lumentum故事中最不受歡迎的方面是什麼，我會讓您來結束這個問題。
艾倫·洛(Alan Lowe)
我認為關鍵在於行業如何發生瞭如此巨大的變化，以及我們的差異化產品在我們如何與客户合作、我們的客户如何取勝以及他們如何將我們視為合作伙伴和研發團隊的延伸方面如何改變了遊戲規則。我認為，當你看到3D傳感或運輸或傳輸，甚至是我們的商業激光業務和數據通信時，我們 專注於創新，創新以實現差異化，這使我們能夠推動毛利率，通過為客户提供製勝價值來幫助他們，並真正改變了我們業務的發展軌跡。所以，這是Lumentum激動人心的時刻 。
西蒙·利奧波德
太棒了。感謝你們 今天抽出時間和我們在一起，各位，感謝你們參與我們的節目。艾倫、克里斯、吉姆，感謝你們參加這次電話會議，我是西蒙·利奧波德，雷蒙德·詹姆斯和我們的Lumentum一起離開。非常感謝，夥計們。再見。
艾倫·洛(Alan Lowe)
太棒了。謝謝你，西蒙。
克里斯·科爾德倫
謝謝你，西蒙。
更多信息以及在哪裏可以找到它
本通信是就Lumentum Holdings Inc.(Lumentum？)和Coherent，Inc. (Coherent？)擬議的業務合併進行的。關於擬議的交易，Lumentum將向美國證券交易委員會(SEC)提交一份S-4表格的註冊聲明，其中包括Lumentum和Coherent的 聯合代理聲明，這也將構成Lumentum的招股説明書。初步委託書/招股説明書中的信息不完整，可能會更改。聯合委託書/招股説明書定稿後，將發送給Coherent和Lumentum各自的股東，徵求他們對各自交易相關提案的批准。
在提交給證券交易委員會的表格 S-4中的註冊聲明生效之前，Lumentum不得出售委託書/招股説明書中提及的普通股。初步委託書/招股説明書和本通訊不是出售Lumentum證券的要約，也不是在 任何不允許要約和出售的州徵集購買Lumentum證券的要約，也不是徵求任何投票或批准。
LUMENTUM和COLINATED敦促投資者和證券持有人在獲得S-4表格中的註冊聲明、其中包括的相關聯合委託書/招股説明書以及提交給證券交易委員會的其他文件時仔細完整地閲讀這些文件，因為它們將包含有關擬議交易的重要信息。
投資者和證券持有人將能夠在SEC網站www.sec.gov上免費獲取這些 材料(當這些材料可用並歸檔時)。Lumentum向美國證券交易委員會提交的文件副本(當這些文件可用時)可以在Lumentum的網站( www.lumentum.com)上免費獲取，也可以通過聯繫Lumentum的投資者關係部(Investor.relationship@lumentum.com)免費獲取。Coherent提交給證券交易委員會的文件副本(當這些文件可用時)可以在Coherent的 網站上免費獲取，網址是https://investors.coherent.com/，方法是聯繫Coherent的投資者關係部，電子郵件：investor.relationship@coherent.com。
徵集活動的參與者
Lumentum、Coherent和董事、高管以及某些其他管理層成員和員工可被視為 參與就該交易徵集委託書。根據證券交易委員會的規則，這些人可能被視為與擬議交易相關的Coherent和 Lumentum各自股東招標的參與者，有關這些人的信息載於提交給證券交易委員會的委託書/招股説明書中。有關Lumentum公司高管和董事的更多信息包含在Lumentum公司於2020年9月25日提交給證券交易委員會的最終的 委託書中。有關Coherent高管和董事的其他信息包含在Coherent的最終委託書中，該委託書於2020年4月6日提交給美國證券交易委員會(SEC)。您可以使用上面段落中的信息免費獲取這些文檔的副本。
有關前瞻性陳述的注意事項
本新聞稿包含符合聯邦證券法定義的前瞻性陳述，包括修訂後的1933年《證券法》第27A條和修訂後的1934年《證券交易法》第21E條。這些前瞻性陳述基於Coherent和Lumentum對擬議交易的 預期完成日期及其潛在利益、其業務和行業、管理層的信念以及Coherent和Lumentum做出的某些假設的當前預期、估計和預測，所有這些都可能會發生變化。在此背景下， 前瞻性陳述通常涉及預期的未來業務和財務業績以及財務狀況，並且通常包含以下詞彙：預期、期望、意圖、計劃、相信、可能、尋求、看到、將、可能、估計、繼續、繼續、預期、預期、目標、類似的表達或這些詞語或其他類似術語的否定所有前瞻性陳述本質上都涉及涉及風險和 不確定性的事項，其中許多是我們無法控制的，不能保證未來的結果，例如有關擬議交易的完成及其預期收益的陳述。這些和其他前瞻性陳述不是對未來結果的保證，會受到風險、不確定性和假設的影響，這些風險、不確定性和假設可能會導致實際結果與任何前瞻性陳述中所表達的大不相同。因此，存在或將存在重要因素 ，這些因素可能導致實際結果與此類陳述中顯示的結果大相徑庭，因此, 您不應過度依賴任何此類陳述，在依賴前瞻性陳述時必須謹慎。可能導致這種差異的重要 風險因素包括但不限於：(I)擬議交易按預期條款和時間完成，包括獲得股東和監管部門的批准、預期的税務處理、 不可預見的負債、未來資本支出、收入、費用、收益、協同效應、經濟表現、負債、財務狀況、虧損、未來前景、業務和管理戰略，用於管理、擴張和 Lumentum的業務增長，以及完成交易的其他條件；(Ii)未能實現擬議交易的預期效益，包括延遲完成交易或整合Coherent和Lumentum的業務；(Iii)新冠肺炎大流行以及相關的私營和公共部門措施對Coherent的業務和總體經濟狀況的影響；(Iv)與全球和區域經濟從新冠肺炎大流行的負面影響中復甦以及相關的私營和公共部門措施有關的風險； (V)Coherent和Lumentum實施其業務戰略的能力(Vi)定價趨勢，包括Coherent和Lumentum取得規模經濟的能力；(Vii)可能對Coherent、Lumentum或其各自董事提起的與擬議交易有關的潛在訴訟；(Viii)擬議交易中斷將損害Coherent和Lumentum的業務的風險, 包括當前 計劃和運營；(Ix)Coherent或Lumentum留住和聘用關鍵人員的能力；(X)因宣佈或完成擬議的 交易而對業務關係造成的潛在不良反應或變化；(Xi)Lumentum普通股長期價值的不確定性；(Xii)影響Coherent和Lumentum業務的立法、法規和經濟發展；(Xiii)總體經濟和市場發展和條件；(Xiv)不斷變化的法律、法規和(Xv)潛在的業務不確定性，包括在合併懸而未決期間現有業務關係的變化，可能影響Coherent和/或Lumentum的財務業績的合併；(Xvi)在擬議交易懸而未決期間可能影響Coherent和/或Lumentum追求某些業務機會或戰略交易能力的限制 ；(Xvii)災難性事件的不可預測性和嚴重性，包括但不限於恐怖主義行為或戰爭或敵對行動的爆發，以及Coherent和(Xviii)地緣政治條件，包括貿易和國家安全政策以及與此相關的出口管制和行政命令，以及全球政府經濟政策，包括美國和中國之間的貿易關係 ；(Xix)Coherent在新冠肺炎大流行或任何其他公共衞生危機(包括流行病或流行病)期間為成員提供安全工作環境的能力；和(Xx)未獲得Lumentum和/或Coherent股東的批准。這些風險，以及與提議的交易相關的其他風險, 在將提交給證券交易委員會的與擬議交易相關的聯合委託書/招股説明書 中進行了更充分的討論。雖然此處列出的因素列表是，且聯合委託書/招股説明書中列出的因素列表將被視為具有代表性，但此類列表不應 被視為所有潛在風險和不確定性的完整陳述。未列出的因素可能會對前瞻性陳述的實現構成重大的額外障礙。與前瞻性陳述中預期的結果相比，重大業績差異的後果可能包括(但不限於)業務中斷、運營問題、財務損失、對第三方的法律責任以及類似的風險，其中任何一項都可能對Coherent s或Lumentum的綜合財務狀況、運營結果或流動性產生重大不利影響。除非證券和其他適用法律另有要求，否則Coherent和Lumentum都沒有義務在情況發生變化時公開對任何前瞻性 陳述進行修訂或更新，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。