一般信息
該公司的主要業務是扣押、淨化以達到或超過安全飲用水標準，並分配水。該公司還擁有並運營三個廢水收集系統和八個廢水收集和處理系統。該公司在其特許經營的水和廢水處理區域內運營，該區域涵蓋賓夕法尼亞州中南部
三個縣內54個城市的部分地區。公司受賓夕法尼亞州公用事業委員會（PPUC）的監管，涉及賬單、付款程序、爭議處理、終止、服務區域、債務和
股權融資和費率設定等領域的水和廢水。在更改與上述領域相關的任何做法之前，公司必須獲得PPUC的批准。
供水服務通過公司自己的分配系統提供。該公司為約克縣和
亞當斯縣的主要系統提供的大部分用水來自科多魯斯溪的南支和東支，這兩個地區的平均日流量約為7,300萬加侖，總流域面積約為117平方英里。該公司在這一主要系統上有兩個
水庫，即威廉姆斯湖和雷德曼湖，它們共容納了大約 22 億加侖的水。該公司為這些水庫增設了一條從薩斯奎哈納河到雷德曼湖
的15英里長的管道，該管道每天額外供應1,200萬加侖未經處理的水。該公司從康諾多吉內特溪上的羅克斯伯裏大壩為其富蘭克林縣的系統提供水，該大壩來自約33平方英里的流域面積，每天
的平均流量約為2600萬加侖。該公司在該系統上有一個水庫，可容納多達3.3億加侖的水。該公司還擁有11口井，
每天能夠提供約63.7萬加侖的安全產量，為約克縣和亞當斯縣的地下水衞星系統的客户供水。截至2023年3月31日，該公司的平均每日供應量為
4080萬加侖，平均日消耗量約為2,110萬加侖。截至2022年12月31日，該公司的服務區域人口估計為20.8萬人。公司服務區域內的行業多元化，製造固定裝置和傢俱、電氣機械、食品、紙張、軍械部件、紡織產品、空調系統、洗衣粉、槓鈴和摩托車等物品。
該公司的水務業務在某種程度上取決於天氣狀況，尤其是降水量和時間。在夏季，收入特別容易受到天氣條件的影響。長時間的炎熱和乾燥天氣通常會增加草坪澆水、洗車以及灌溉高爾夫球場和運動場的用水量。相反，長時間的
乾旱天氣可能會導致政府當局限制乾旱。儘管公司的水供應充足，但在這種乾旱限制下，客户可能需要減少用水量，這將對
收入產生負面影響。該公司通過設定最低客户費用來解決部分漏洞，旨在支付所有可能的天氣條件下的固定運營成本。
該公司的業務不需要大量的營運資金，也不依賴任何一個客户或極少數客户來處理其重要的
部分。收入的增加通常取決於公司能否及時和充足地從PPUC獲得加息，以及通過增加消費
和增加所服務的客户數量來增加水的銷售量。公司不斷在其當前服務區域內外尋找水和廢水的收購和擴張機會，以及與市政當局和其他實體簽訂散裝水合同以供水的更多機會。
該公司與多個市政當局簽訂了提供計費和收款服務的協議。該公司還制定了
有針對性的服務線保護計劃，以進一步實現業務多元化。根據此可選計劃，客户每月支付固定的費用，公司將根據需要維修或更換損壞的客户服務熱線，但每年的最高金額為美元
。公司將繼續審查和考慮擴大這兩項舉措的機會。
運營結果
截至2023年3月31日的三個月對比
截至2022年3月31日的三個月
2023年第一季度的淨收入為3,653美元，較2022年同期的淨收入3,859美元減少了206美元，下降了5.3％。
造成下降的主要因素是所得税和支出增加，但部分被營業收入的增加所抵消。
2023年第一季度的營業收入從截至2022年3月31日的三個月的14,240美元增長到2023年同期的
的15,401美元，增長了8.2％。加息的主要原因是自2023年3月1日起生效的加息。客户羣的增長也增加了收入。與2022年相比，2023年服務的平均用水客户數量增加了
1,156名客户，從69,995名客户增加到71,151名客户。與2022年相比，2023年服務的污水客户平均數量增加了429個客户，從5,466個客户增加到5,895個客户，這主要是由於收購。PPUC允許的較低的配電系統改善費（DSIC）導致的133美元減少了133美元，這部分抵消了收入的增加。2023年3月1日利率命令生效時，DSIC重置為零。2023 年的人均總消費量與去年同期持平
。 在今年的剩餘時間裏，公司預計，收入將增加，這要歸因於費率的提高、夏季
需求的增加以及公司服務區域內的收購和增長帶來的水和廢水客户數量的增加。其他監管行動、天氣模式和經濟狀況可能會影響業績。
2023年第一季度的運營支出從2022年第一季度的8,942美元增加到2023年同期的9,983美元，增長了1,041美元，增長了11.6％。增長的主要原因是折舊費用增加，約為334美元，工資為249美元，水處理為209美元，保險為88美元，廢水處理為73美元，賬單和税收服務費用為55美元。
其他支出淨增加了 33 美元。 公司預計，在今年的剩餘時間裏，由於對公用事業電廠的額外投資
，折舊支出將繼續增加，隨着處理水和廢水以及維護和擴建配電系統的成本持續增加，其他費用將以適度的速度增加。
2023年第一季度的債務利息從2022年第一季度的1,297美元增加到2023年同期的1,513美元，增長了216美元，增長了16.7％。
增長的主要原因是，2023 年 2 月完成債務發行後，未償長期債務增加，金額高於其用於償還的信貸額度餘額。2023年第一季度
信貸額度下的平均未償債務為20,412美元，2022年第一季度為32,524美元。截至2023年3月31日的季度，信貸額度的加權平均利率為2.96％，截至2022年3月31日的季度為1.30％。
由於長期未償債務的增加，預計今年剩餘時間的利息支出將增加。
由於符合條件的施工量增加，施工期間使用的資金補貼增加了454美元，從2022年第一季度的295美元增加到2023年相應期間的749美元。根據符合條件的建築金額的預計增加，預計今年剩餘時間施工期間使用的資金補貼將增加。
2023 年第一季度的淨其他收入（支出）反映出，與 2022 年同期相比，支出減少了 255 美元。減少的主要原因是慈善
捐款減少約307美元，但被人壽保險單收入減少約52美元所部分抵消。
在今年的剩餘時間裏，其他收入（支出）將在很大程度上取決於退休計劃和相關資產的市場回報和折扣率的變化。
與2022年同期相比，2023年第一季度的所得税增加了774美元，這主要是由於美國國税局
服務有形財產法規（TPR）的扣除額減少。2023年第一季度，該公司的有效税率為12.9％，2022年第一季度的有效税率為6.4％。公司在2023年剩餘時間內的有效税率將在很大程度上由
決定，具體取決於每期TPR下用於税收目的的符合條件的資產改善水平。該公司預計，在今年剩餘時間內，該水平將高於第一季度，從而降低有效税率。
費率很重要
關於費率問題的討論，見此處所列財務報表附註9。
該公司預計不會在2023年收取配電系統改善費或提出加息申請。
收購與增長
2023 年 3 月 27 日，公司簽署了一項協議，購買位於賓夕法尼亞州亞當斯縣漢密爾頓鎮的 Pine Run 退休社區
的水資產。收購的完成取決於獲得所有必要監管機構的批准。預計將於2023年關閉，屆時公司將增加約100名供水客户。
2022 年 11 月 9 日，公司簽署了一項協議，收購位於賓夕法尼亞州
約克縣錢斯福德鎮的 CMV 污水處理有限公司，公司的污水收集和處理資產。收購的完成取決於獲得所有必要監管機構的批准。預計將於2023年關閉，屆時公司將增加約280家污水處理客户。
2022 年 6 月 9 日，公司簽署了一項協議，收購 MESCO, Inc. 在賓夕法尼亞州約克縣莫納漢
鎮的廢水收集和處理資產。收購的完成取決於獲得所有必要監管機構的批准。預計將於2023年關閉，屆時公司將增加約180個廢水
客户。
2022 年 4 月 28 日，公司簽署了一項協議，收購位於賓夕法尼亞州蘭開斯特縣多尼戈爾鎮的 Conewago
工業園區供水和下水道公司的水資產和廢水收集和處理資產。收購的完成取決於獲得所有必要監管機構的批准。預計將於2023年關閉，屆時
公司將增加約30個商業和工業用水和廢水客户。
總體而言，這些收購預計對公司業績無關緊要。該公司還尋求在其服務區域和
周邊簽訂其他散裝水合同和收購，以幫助抵消人均用水量的潛在下降並發展其業務。
2017年5月10日，公司與達拉斯敦-約伊水務局簽署了緊急互連協議。本協議的有效性取決於
獲得所有必要監管機構的批准。預計將於2023年獲得批准，屆時公司將開始修建通往單一互連點的供水管道，要麼向當局提供
商定的最低用水量，要麼接受代替水的付款，要麼在緊急情況下按當前費率提供水。
資本支出
在截至2023年3月31日的三個月中，公司投資了10,581美元的建築支出 裝甲和更換威廉姆斯湖大壩的溢洪道，以及基礎設施和日常物品的各種更換和改進.該公司得以使用內部產生的資金、信貸額度借款、股票購買計劃的收益以及開發商、市政當局、客户或建築商的捐款為建築支出提供資金
。
公司預計，2023年剩餘時間的建築支出約為45,700美元，不包括任何尚未批准的潛在收購。
除了常規的輸電和配電項目外，部分預期支出將用於 裝甲並更換
威廉姆斯湖大壩的溢洪道，其他主要擴建, 污水處理廠的建設, 以及基礎設施和日常用品的各種更換和改進.公司打算主要使用內部產生的資金
用於其預期的建設，並通過信貸額度借款、股票購買計劃收益以及客户預付款和捐款為其餘部分提供資金。預計在2023年剩餘時間內，客户預付款和繳款將佔資金需求的5％
到 10%。該公司認為，在2023年期間，如有必要，它將有足夠的信貸額度和資本市場準入，為預期的建設和收購支出提供資金。
流動性和資本資源
現金
公司通過與其信貸額度直接相關的現金管理賬户管理其現金。產生的多餘現金自動償還信貸額度安排下的
未償借款。如果沒有未償還的借款，則將現金用作收益抵免以減少銀行費用。同樣，如果除了內部產生的
工資外，還需要額外的資金來支付供應商、為資本支出提供資金或支付還本付息，則將自動在信貸額度下借入資金。截至2023年3月31日，該公司的信貸額度沒有借款，現金餘額為166美元。
2023 年 2 月完成債務發行後，公司償還了信貸額度，並用剩餘的收益產生了現金餘額。公司預計現金餘額將在2023年得到充分利用，此後
與信貸額度相關的現金管理機制有望在可預見的將來為公司的運營、資本支出和收購提供必要的流動性和資金。
應收賬款
應收賬款餘額往往與收入的變化有關，但也受到客户付款及時性以及
可疑賬户準備金水平的影響。在截至2023年3月31日的三個月中，與截至2022年12月31日的三個月相比，付款及時性的提高導致應收賬款——客户——減少。
將儲備金維持在被認為足以彌補預期信貸損失的水平。預期的信貸損失基於歷史註銷、對當前狀況的評估以及合理且可支持的預測，包括
有未清餘額的閒置賬户、支付協議中餘額的賬齡化、可能影響客户支付能力的不利情況、經濟狀況以及適用於當前應收賬款賬齡的其他相關因素。
在收款工作用盡時註銷客户賬户。如果評估因素的狀況惡化，公司可能會因無法收回的賬户而產生額外費用，
內部產生的資金也會減少。
內部產生的資金
可用於運營和施工的內部產生的資金數額取決於公司獲得及時和充足的費率減免的能力，
法規的變化，包括税收、客户的用水量、天氣狀況、客户增長和控制開支。在2023年的前三個月中，公司內部從運營中創造了6,224美元，而在2022年前三個月的收入為5,333美元。增長主要是由於應收賬款的減少——客户是由於付款及時性得到加強。
普通股
截至2023年3月31日，普通股股東權益佔總市值的百分比為57.8％，而截至2022年12月31日為59.3％。該公司
預計將長期債務用於其未來的融資需求，並允許債務百分比呈上升趨勢，直到接近百分之五十，然後再考慮增加股權。公司的總體意圖是將股權目標定在總市值的百分之五十
至百分之五十之間。
公司有能力額外發行約4,000股普通股或債務證券，但須遵守向美國證券交易委員會存檔的S-3表格上的
有效 “保質期” 註冊聲明，但須視此類發行時的市場狀況而定。
信用額度
從歷史上看，公司在使用長期債務或股權資本進行再融資之前，先在其信貸額度下借款。截至
2023 年 3 月 31 日，公司維持了金額為 50,000 美元的無抵押信貸額度，利率為 擔保隔夜融資利率（SOFR），
加上 1.17%，包括未使用的承諾費和最低利率。截至2023年3月31日，該公司的信貸額度下沒有未償還的借款。2023 年 2 月完成債務發行後，公司償還了
信貸額度。根據類似的條款和條件，公司預計將該信貸額度的到期日延長至2025年。
公司已採取措施管理信貸可用性減少的風險。它已經設立了循環到期日為2年的承諾信貸額度
，不能按需支付。無法保證公司將來能夠以優惠條件獲得足夠的信貸額度。如果公司無法獲得足夠的信貸額度，也無法在必要時用長期債務或股權為其
的信貸借款額度再融資，則可能不得不取消或推遲資本支出。管理層認為，公司在目前的信貸額度下將有足夠的能力來滿足2023年預期的
融資需求。
長期債務
公司的貸款協議包含各種契約和限制。管理層認為它目前遵守了所有這些限制。
有關這些限制的更多信息，請參閲公司截至2022年12月31日的10-K表年度報告中包含的財務報表附註6。
2023年2月24日，公司與某些機構投資者簽訂了票據購買協議，該協議涉及公司優先票據本金總額為40,000美元的私募配售
。優先票據的年利率為5.50％，每半年支付一次，並於2053年2月24日到期。優先票據是
公司的無抵押和非次級債務。扣除發行成本後，公司獲得的淨收益約為39,829美元。淨收益用於為公司產生的信貸額度借款再融資，作為公司各種資本項目的臨時融資。
截至2023年3月31日，公司的長期債務總額佔總市值的百分比（定義為普通股股東權益總額加上長期債務總額）為
42.2％，而截至2022年12月31日為40.7％。該公司預計將使用長期債務來滿足其未來的融資需求，並允許債務百分比呈上升趨勢。從歷史上看，在利率申報中，在
四十五到百分之五十之間的債務與總資本比率是PPUC所接受的。
所得税、遞延所得税和不確定的税收狀況
根據美國國税局的TPR，允許公司在其所得税申報表中扣除先前已資本化和
為税收目的折舊的某些資產改善的成本作為支出。這種持續的扣除導致有效所得税税率降低，所得税支出淨減少，目前
應繳所得税額減少。它還導致遞延所得税負債和監管資產的增加，這代表了資本增加的相應賬面和税基差異。公司預計
將來將繼續將這些資產改善花在費用上。
公司的有效税率將在很大程度上取決於用於税收目的的符合條件的資產改善水平，在實施TPR之前，用於税收目的資本化
。
公司擁有大量遞延所得税資產，這主要是由於2017年《税法》加速折舊產生的累積遞延所得税超額，以及客户建築預付款的賬面和税收餘額與施工補助和遞延補償計劃繳款之間的差異。公司認為不需要估值補貼，因為
預計在這些臨時差額可以扣除的時期內會產生未來的應納税所得額。
該公司的遞延所得税負債額有所增加，這主要是由於可用於
聯邦税收目的的加速折舊扣除額，這在賬面和税收折舊費用之間造成了差異。該公司預計，這種趨勢將繼續下去，因為它對資本支出進行了大量投資，但會受到加速折舊或TPR的影響。
公司已確定，截至2023年3月31日，沒有需要確認的不確定税收狀況。
信用評級
2022 年 8 月 9 日，標準普爾確認公司的信用評級為 A-，前景穩定，流動性充足。除其他外，公司
維持其信用評級的能力取決於其成功獲得的充分、及時的利率減免、其利用債務和股權以平衡的方式為資本支出提供資金的能力以及其
產生現金流的能力。該公司的目標是繼續最大限度地利用運營提供的資金，維持強大的資本結構，以便能夠吸引資金。
物理和網絡安全
公司在其設施中維持安全措施，並與聯邦、州和地方當局以及行業行業協會合作，提供有關水和廢水公用事業運營中可能存在的威脅和安全措施的
信息。預計產生的成本可以按水和廢水費率收回，預計不會對其業務、
財務狀況或運營業績產生重大影響。
公司依賴與業務運營相關的信息技術系統，特別是在客户服務、計費、
會計方面，在某些情況下，還包括處理、儲存和泵送設施的監控和運營方面。此外，公司依靠這些系統來跟蹤公用事業資產，管理維護和建築項目、材料和
物資以及人力資源職能。信息技術系統可能容易受到網絡安全攻擊或其他網絡相關事件的損壞或中斷，包括但不限於斷電、計算機系統故障、
互聯網、電信或數據網絡故障、數據的物理和電子丟失、計算機病毒、故意的安全漏洞、黑客攻擊、拒絕服務行為、數據盜用以及類似事件。在某些情況下，
某些功能的管理可能會外包給第三方服務提供商，這些提供商也可能成為網絡安全攻擊的目標。這些系統的丟失或這些系統的運行出現重大問題，可能會損害業務、
財務狀況和公司的經營業績，包括客户、財務、員工或運營數據的丟失或泄露，賬單、收款或正常的現場服務活動中斷，運營系統的電子
監控和控制中斷，財務報告和其他正常管理職能的延遲。
與網絡安全攻擊或其他事件相關的可能影響可能包括與數據丟失、被盜或泄露相關的補救成本、
數據處理系統的維修、網絡安全保護成本增加、對我們遵守監管和環境法律法規（包括飲用水標準）的不利影響、訴訟和聲譽損害。
公司已實施流程、程序和控制措施，以防止或限制這些可能事件的影響，並提供保險，以幫助支付與網絡安全攻擊相關的
成本。這些攻擊並未對公司的業務或運營造成重大影響。儘管公司認為其系統遭受網絡安全
攻擊的風險並不比其他類似組織大得多，儘管實施了強有力的安全措施，但公司無法保證保險將完全涵蓋網絡安全事件的費用，而且其強有力的安全措施也不能保證聲譽和財務業績不會受到此類事件的不利影響。
PPUC批准該公司將其費率修改為
，包括協議簽署後的九年內每年更換多達400條主要客户自有服務線路的費用。費率修改允許公司以自己的初始成本更換客户擁有的服務線路。
公司將在四年內將成本記錄為監管資產，以未來的基本利率向客户收回。截至3月31日，更換客户自有的主要服務線的成本約為1,559美元和1,518美元，
2023分別為2022年12月31日，並被列為監管資產。 根據其經驗，該公司估計，更換客户擁有的主要的
服務線將花費1800美元。隨着更多事實的出現，這一估計數有待調整。
勞資關係
目前的工會合同已於2023年4月30日到期。管理層和工會領導層已同意兑現已到期的合同，並繼續按照
的條款工作。雙方正在進行真誠的談判，公司希望在不中斷服務的情況下達成一項運營和財務上負責任的協議。
關鍵會計估計
公司在適用會計政策時使用的方法、估計和判斷對其財務
報表中報告的業績有重大影響。公司的會計政策要求管理層做出主觀判斷，因為需要對本質上不確定的事項進行估計。該公司最重要的會計估算包括監管的
資產和負債、收入確認、養老金計劃的會計和所得税。在截至2023年3月31日的季度中，會計估算或估算方法沒有顯著變化。
資產負債表外安排
公司不使用可能對當前或未來財務狀況、
經營業績、流動性、資本支出、資本資源或收入或支出的重要組成部分產生重大影響的資產負債表外交易、安排或債務。公司不使用應收賬款或未合併實體的證券化。出於風險管理的目的，
公司使用衍生金融工具，即本文所含財務報表附註5中討論的利率互換協議。公司不從事交易或其他風險管理活動，未出於任何目的使用其他
衍生金融工具，不提供任何擔保，也沒有涉及關聯方的重大交易。
不適用。
評估披露控制和程序
公司管理層在公司總裁兼首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了截至本報告所涉期末公司披露控制和程序的有效性
。根據這項評估，公司總裁兼首席執行官以及首席財務官得出結論，截至本報告所涉期末，
公司的披露控制和程序是有效的，因此公司在根據經修訂的1934年《證券交易法》提交的報告中要求披露的信息（i）在美國證券交易委員會規則和規定的期限內記錄、處理、彙總和報告表格和 (ii) 收集並傳達給本公司管理層，包括總裁兼首席執行官和首席執行官
財務官，以便及時做出披露決定。但是，控制系統無法絕對保證控制系統的目標得到滿足，對控制措施的評估也無法提供絕對的
保證，即發現了公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）。
在公司最近一個財季中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，也沒有對公司財務報告的內部控制產生重大影響，或者
有理由對公司財務報告的內部控制產生重大影響。
