美國
證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-K

（Mark One）

委員會檔案編號： 001-33905

西百年紀念路 10758 號, 200 套房

利特爾頓, 科羅拉多州80127

（主要行政辦公室地址，包括郵政編碼）

註冊人的電話號碼，包括區號： 720-981-4588

根據該法第12（b）條註冊的證券：

根據該法第12（g）條註冊的證券：無

按照《證券法》第 405 條的定義，用勾號指明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人 Yes ☐ 沒有 ☒

用複選標記表示註冊人是否無需根據《交易法》第13條或第15（d）條提交報告。是的 ☐ 沒有 ☒

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☒ 不 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 不 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。 ☐

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，請用複選標記表明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。☐

用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是重報，需要對註冊人的任何執行官在相關追回期內根據§240.10D-1 (b) 獲得的基於激勵的薪酬進行追回分析。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐不是 ☒

截至2023年3月1日，有 264,726,804註冊人的無面值普通股（註冊人唯一已發行的一類有表決權證券）的已發行股份。截至2022年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人有表決權普通股的總市值約為美元228.9百萬美元基於紐約證券交易所美國證券交易所公佈的普通股收盤價。就此計算而言，註冊人假設截至2022年6月30日，其關聯公司，包括所有關聯公司、董事和高級管理人員，共持有約330萬股已發行普通股。

以引用方式納入的文檔

本10-K表年度報告第三部分第10、11、12、13和14項所需的某些信息是參照註冊人2023年年度股東大會的最終委託書納入的。

UR-ENERGY INC.

10-K 表年度報告

目錄

當我們使用 “Ur-Energy”、“我們”、“我們”、“我們的” 或 “公司” 等術語時，除非上下文另有要求，否則我們指的是 Ur-Energy Inc. 及其子公司。在本節末尾的 “常用術語表” 下，我們將對理解我們的業務至關重要的技術術語包括在內。在本文檔中，我們發表的陳述被歸類為 “前瞻性”。有關這些類型斷言的解釋，請參閲本文檔的 “關於前瞻性陳述的警示聲明” 部分。

關於的警示聲明前瞻性陳述

這份10-K表年度報告包含1995年《美國私人證券訴訟改革法》和其他適用的加拿大證券法所指的 “前瞻性陳述”，這些前瞻性陳述可以通過使用 “期望”、“預期”、“估計”、“相信”、“可能”、“潛在”、“打算”、“計劃” 等詞語來識別，“可以” 或 “應該” 被接受、發生或實現，或否定其或其他類似陳述。這些陳述僅是預測，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致我們的實際業績、業績或成就或行業業績與這些前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。此類聲明包括但不限於：（i）以安全和合規的方式維持Lost Creek運營的能力；（ii）在勞動力短缺、天氣和相關路況造成的延誤、通貨膨脹成本和供應鏈問題的情況下，能夠在不影響我們的生產計劃的情況下輕鬆且經濟高效地提高生產運營；（iii）確定Lost Creek和Shirley Basin其他開發和建設優先事項的時機；（iv) Lost Creek 的持續技術和經濟可行性，包括我們在對該物業的初步評估（Lost Creek報告）中規定的那樣；（v）Lost Creek許可證修正案剩餘許可批准的時間和結果；（vii）完成包括現貨銷售在內的其他優惠鈾銷售協議的能力和時機；（viii）Lost Creek項目的生產率和壽命以及Lost Creek地產內相鄰項目的後續開發和生產，包括東LC的計劃；（viii）) 整個勘探目標的潛力Lost Creek Property（包括擴大資源的能力）；（ix）我們其他勘探和開發項目的潛力，包括雪莉盆地、大分水嶺盆地和Lucky Mc項目以及Excel項目；（x）雪莉盆地的技術和經濟可行性，包括我們目前對洛斯特溪加工設施將用於雪莉盆地鈾的加工、乾燥和包裝的預期，以及我們在該項目的初步評估中另有規定 (雪莉盆地報告); (十一) 當前和近期-鈾市場的長期市場狀況，包括供需預測；（xii）我們獲得雪莉盆地潛在生產的剩餘常規授權的能力；（xiii）我們正在進行的研發工作的可行性，包括實施和運營其中一項或多項研究和開發工作的時間和成本；（十四）國家鈾儲備計劃是否會按照國會撥款的設想繼續進行，以及是否會繼續為核工業提供進一步的預算撥款和其他聯邦支持任何有意義的方式；（十五）烏克蘭戰爭對全球經濟的影響，更具體地説，對包括美國鈾生產商在內的核燃料行業的影響；以及（xvi）疫情的持續影響，包括對供應鏈中斷、勞動力和通貨膨脹成本的影響。這些其他因素包括以下因素：生產、開發和生產業務的未來估計、資本支出、運營成本、礦產資源、回收率、等級和市場價格；實施此類戰略的業務戰略和措施；競爭優勢；對業務和運營擴張和增長目標的估計；對我們未來成功的計劃和參考；我們的營業虧損歷史和未來盈利的不確定性；作為勘探階段公司的地位；缺乏礦產儲備；與在美國獲得許可證和其他授權相關的風險；與當前可變經濟狀況相關的風險；我們償還債務和遵守與債務融資和安全文件有關的所有限制性契約的能力；未來融資可能產生的影響；與礦業生產相關的危險；遵守環境法律和法規；定價和賬目收取的不確定性；潛在訴訟中產生不利結果的可能性；不確定性與政府政策和監管的變化有關；與加拿大税務局或美國國税局對我們任何跨境交易的審計相關的不確定性；我們開展業務的任何國家總體商業狀況的不利變化；規模和結構的變化；管理層和戰略關係的有效性；吸引和留住關鍵人員的能力；額外資本需求的不確定性；季度業績波動的不確定性；外匯交易所風險；根據美國證券法在美國境外執行民事責任的能力；維持我們在紐約證券交易所美國有限責任公司（“NYSE American”）和多倫多證券交易所（“多倫多證券交易所”）上市的能力；與根據經修訂的1986年《美國國內税收法》的適用條款預期被歸類為 “被動外國投資公司” 相關的風險；各種地緣政治緊張局勢和事件產生的風險，包括烏克蘭戰爭和烏克蘭之間的緊張局勢加劇美國和中國；與我們的相關的風險投資以及本年度報告 “風險因素” 標題下描述的其他風險和不確定性。

關於礦產資源披露的投資者警示性説明

除非另有説明，否則本10-K表年度報告中包含的所有礦產資源估算均根據美國證券法根據S-K法規第1300 小節（“S-K 1300”）編制。在2021年12月31日做出這些估算之前，我們根據加拿大國家儀器43-101編制了礦產資源估算 礦產項目披露標準（“NI 43-101”）和加拿大礦業、冶金和石油學會礦產資源和礦產儲量定義標準（“CIM 定義標準”）。NI 43-101是由加拿大證券管理局制定的一項規則，它為發行人公開披露有關礦業項目的科學和技術信息制定了標準。適用的加拿大證券管理機構要求我們在提交S-K 1300 技術報告摘要的同時，在加拿大提交符合NI 43‑101標準的報告。我們的 NI 43-101 和 S-K 1300 報告（分別針對 Lost Creek Property 和 Shirley Basin 項目）除了內部提及報告所依據的法規以及某些組織差異外，彼此實質上完全相同。

投資者應注意，“礦產資源” 一詞並不等同於 “礦產儲量”。除非在確定儲量時已確定礦化可以經濟和合法地生產或開採，否則不得將礦化歸類為 “礦物儲量”。投資者還應明白，“推斷的礦產資源” 的存在存在存在很大的不確定性，其經濟和法律可行性也存在很大的不確定性。不能假設 “推斷的礦產資源” 的全部或任何部分會被提升到更高的類別。根據S-K 1300，估計的 “推斷礦產資源” 可能不構成可行性或預可行性研究的基礎。此外，根據S-K 1300 的要求，我們關於Lost Creek財產的報告包括兩項經濟分析，以考慮隨着產量恢復的進展以及公司收集其他鑽探數據，推斷出的資源未得到升級的可能性；第二份經濟分析的準備工作排除了推斷的資源。正如S-K 1300 報告所詳述的那樣，不包括推斷的資源在內的估計回收率也確定了該物業的潛在生存能力。提醒投資者不要假設 “推斷的礦產資源” 的全部或任何部分存在或在經濟或法律上是可以開採的。

公制/英制轉換表

本年度報告中使用的公制計量單位的英制等效值如下：

在這份10-K表年度報告中，除非另有説明，否則我們將大約面積四捨五入到最接近的10。

申報貨幣

除非另有説明，否則本報告中的所有金額均以美元（美元）表示。財務報表根據美國普遍接受的會計原則列報。

第一部分

第 1 項和第 2 項。商業和房地產

概述和公司結構

我們成立於 2004 年 3 月 22 日，從事鈾礦開採、回收和加工活動，包括在美國收購、勘探、開發和運營鈾礦產。通過我們的懷俄明州運營子公司 Lost Creek ISR, LLC，我們於 2013 年開始在我們的 Lost Creek 項目中運營第一座原地回收鈾礦。Ur-Energy 是一家繼續經營的公司 《加拿大商業公司法》2006 年 8 月 8 日。我們的普通股在紐約證券交易所美國證券交易所上市，股票代碼為 “URG”，在多倫多證券交易所上市，股票代碼為 “URE”。

由於鈾價格持續低迷，自2020年第三季度以來，我們的生產業務受到限制。在 2022 年期間，我們捕獲了 325 磅的鈾₃O₈在我們的 Lost Creek 工廠。我們最後一次出售的生產庫存是在2019年第二季度進行的。我們在2020年進行的所有銷售都是購買的庫存。我們沒有出售 U₃O₈在 2021 年或 2022 年。我們在2022年12月宣佈了一項加大生產力度的決定，即立即將產量提高到足以兑現總額為60萬英鎊的銷售承諾的水平₃O₈從2024年開始，每年一次。

我們是 “勘探階段的發行人”，該術語在S-K 1300 中定義，因為我們尚未通過完成任何鈾項目的預可行性研究或可行性研究來確定已探明或可能的礦產儲量。因此，儘管我們於2013年開始在Lost Creek項目中回收鈾，但我們仍被歸類為勘探階段的發行人，並將繼續作為勘探階段的發行人，直到已探明或可能的礦產儲量得到確立。

除了勘探和開發鈾礦產外，我們還從事鈾回收和加工業務。鈾為無碳、無排放的核能提供燃料，這是一種清潔、具有成本效益和可靠的電力形式。據估計，核能提供美國約50％的無碳電力，以及全球約三分之一的無碳電力。作為鈾生產商，我們正在促進清潔能源的利益，從而為應對全球氣候變化的挑戰做出積極貢獻。

Ur-Energy有一家直接全資子公司：Ur-Energy USA Inc.（“Ur-Energy USA”），這是一家根據科羅拉多州法律註冊的公司。它在科羅拉多州和懷俄明州設有辦事處，在這兩個州都有員工。

Ur-Energy USA 有三家全資子公司：Lost Creek ISR, LLC，這是一家根據懷俄明州法律成立的有限責任公司，旨在持有和運營我們的 Lost Creek 項目以及我們的 Lost Creek 的某些其他財產和資產；NFU Wyoming, LLC（“NFU Wyoming”），根據懷俄明州法律成立的有限責任公司，充當我們的土地持有和勘探實體；以及 Pathfinder Mines Corporation（“Pathfinder Mines Corporation”）”），一家根據特拉華州法律註冊的公司，除其他資產外，該公司持有 Shirley懷俄明州的盆地和幸運麥克房產。Lost Creek ISR, LLC 在 Lost Creek 項目僱用人員。

目前，截至2022年12月31日，我們的主要直接和間接子公司及關聯實體及其註冊或組建的司法管轄區如下：

我們在懷俄明州斯威特沃特縣的全資擁有的Lost Creek項目是我們的旗艦物業。自2012年10月以來，該項目已獲得完全許可和許可。我們獲得了美國核監管委員會（“NRC”）的運營批准，並於2013年8月開始生產運營活動。我們在 2013 年 12 月首次銷售了 Lost Creek 系列產品。

從開始運營到2020年，我們與美國公用事業公司簽訂了多期鈾銷售協議，以合同價格出售Lost Creek生產的產品或其他黃餅產品。我們在2020年完成了銷售合同，當時我們售出了20萬磅的氧化鈾（“U₃O₈”），平均價格約為每磅42美元。在 2017 年至 2020 年之間，我們利用低廉的市場價格簽訂了收購協議，收購了 U₃O₈按市場價格兑現我們的合同承諾。我們在2021年至2022年沒有銷售任何庫存。

我們賣了 10 萬英鎊 U₃O₈ 作為國家鈾儲備計劃的一部分，於2023年1月提交給美國能源部（“DOE”）國家核安全局（“NNSA”）。此外，我們已經簽訂了新的多年銷售協議，交付 600,000 英鎊 U₃O₈ 從2024年開始，每年一次。2023 年，我們將交付 18 萬英鎊 U₃O₈納入其中一項協議。

我們的另一項物質資產 Shirley Basin 是我們在 2013 年收購 Pathfinder 時收購的資產之一。我們還獲得了該項目的所有歷史地質和工程數據。2014 年，我們完成了數量有限的確認性鑽孔的鑽探計劃，完成了 2014 年 8 月發佈的 NI 43‑101 礦產資源估算；隨後，雪莉盆地的 NI 43‑101 初步經濟評估於 2015 年 1 月完成。項目許可和許可所需的基線研究始於2014年，並於2015年完成。

2015 年 12 月，我們在雪莉盆地開採的許可證和許可證申請已提交給懷俄明州環境質量部（“WDEQ”）。懷俄明州鈾回收計劃（“URP”）頒發了我們的原材料許可證，土地質量部（“LQD”）在 2021 年頒發了雪莉盆地開採許可證。2020年，我們獲得了美國土地管理局（“BLM”）對該項目的批准。因此，已獲得在雪莉盆地建造和運營的所有主要授權。初步的工程評估、設計和研究工作正在順利進行中。2023年上半年，我們計劃為雪莉盆地的第一個礦井單元安裝監測井圈。

我們在Lost Creek利用鈾的原位回收（“ISR”），並將在可能的情況下在包括雪莉盆地在內的其他項目中進行原地回收（“ISR”）。ISR技術之所以用於鈾開採，是因為它可以降低成本並有效地回收軋前礦化物。ISR 技術不需要安裝尾礦設施或對錶面造成重大幹擾。這種回收方法利用注入井將一種叫做液體的採礦溶液引入礦化區。該利克維劑由天然地下水製成，地下水富含氧氣作為氧化劑，二氧化碳用於pH值控制，可能包括添加碳酸氫鈉作為絡合劑。絡合劑與鈾結合形成高度溶解的鈾酰碳酸鹽。然後，通過一系列生產井回收溶解的碳酸鈾酰並通過管道輸送到加工廠，在那裏使用離子交換（“IX”）將鈾酰碳酸鹽從溶液中去除，並捕獲在IX色譜柱中所含的樹脂上。用氧化劑，可能還有絡合劑對地下水進行再加固，然後送回井田回收額外的鈾。少量的水，稱為流血，會被永久地從液化液流中排出，形成向內的地下水梯度。反滲透（“RO”）工藝可用於最大限度地減少產生的廢水流。反滲透工藝產生的鹽水，如果使用，則通過注入深層處置井的方式進行處置。每個井場由多組注入井和生產井組成，這些井按模式安裝，以優化流體在鈾礦牀中的區域掃描。

我們的 Lost Creek 加工設施包括捕獲、濃縮、乾燥和包裝鈾黃餅的所有迴路，然後交付銷售。除了 IX 迴路外，我們的加工設施還包括具有獨立洗脱、沉澱、壓濾和乾燥迴路的雙處理系統（這與某些其他鈾原位回收設施形成鮮明對比，後者僅作為捕獲廠運行，依賴與其他生產商的協議進行黃餅最終產品的加工、乾燥和包裝）。此外，在初始施工期間安裝了包括反滲透裝置在內的修復迴路，以便在採礦完成後完成地下水恢復。

我們在減少用水量方面繼續取得長足進展。第一個此類成就是實施了V類治療系統，該系統於2017年初投入運行。該系統包括水處理和向淺層地層注入乾淨的水，子孫後代可以在那裏獲得這些水。自實施 V 類系統以來，生產過程中產生的廢水減少了 24%。為了進一步減少用水量和提高IX效率，過濾和廢水處理設施已進入後期分析階段。正如所設想的那樣，該系統將允許更有效地使用當前和未來的深層處置井，與五類水回收系統配合使用，同時保護寶貴的水資源。我們的目標是將廢水產生量減少至少 70%。

洗脱迴路（IX 之後的第一步）用於將鈾從 IX 樹脂轉移到洗脱罐，並將鈾濃縮到為下一階段的處理做好準備的程度。由此產生的富含洗脱液是含有鈾酰碳酸鹽、鹽和碳酸鈉和/或碳酸氫鈉的水溶液。沉澱迴路遵循洗脱迴路，從濃縮的鈾溶液中去除碳酸鹽，並將鈾與過氧化物結合形成黃餅狀晶體漿液。過濾和洗滌是下一步，將漿液裝入壓濾機，在壓濾機中去除多餘的污染物，例如氯化物，並去除大部分水。最後階段是將脱水的漿液轉移到黃餅乾燥機中，這進一步降低了水分含量，產生了最終的乾燥產品。精製的、可銷售的黃餅裝在 55 加侖的鋼桶中，然後用卡車運送到轉換設施。

修復迴路可用於作業的生產和採礦後階段。RO被用作我們V類回收迴路的一部分，以最大限度地減少生產過程中產生的廢水流。生產完成後，必須將地下水恢復到開採前的使用等級或更高的使用等級。修復的第一步是清除一小部分地下水並將其處置（通常稱為地下水清理）。清掃後，使用反滲透處理地下水並重新注入乾淨的水。最後，對地下水進行均質化和採樣，以確保清理工作完成，從而結束脩復過程。

我們的 Lost Creek 加工廠於 2012 年初建成，生產運營於 2013 年 8 月開始。在 2021 年收到我們的原材料許可證修正案後，我們的 Lost Creek 加工廠的許可產能允許高達 220 萬磅 U₃O₈ 每年，其中大約 120 萬英鎊 U₃O₈ 每年可以從我們的油田生產。Lost Creek工廠以及向礦山單位和資源區分配的資源旨在在一定流量和鈾濃度下每年產生約一百萬磅的產量，但須遵守監管和許可條件。工廠加工迴路設計中的過剩產能首先旨在促進任何特定迴路的常規（和非例行）維護，同時不妨礙生產運行進度。該容量還旨在允許我們在未來情況允許的情況下加工來自Lost Creek附近其他礦業項目的鈾（例如，Shirley Basin Project），或者也可以簽訂合同，從該地區其他原地鈾礦場址生產的收費廠/加工產品。該設計允許我們在Lost Creek生產和加工鈾的同時和/或在最後修復活動期間從井田生產Lost Creek之後的幾年內進行其中任何一項活動。

Lost Creek設施包括生產、乾燥和包裝鈾黃餅的所有迴路，然後交付銷售。我們目前預計，Lost Creek的加工設施將用於乾燥和包裝來自雪莉盆地的鈾，我們預計這隻需要一座衞星工廠。但是，Shirley Basin的許可證和許可證允許建造完整的加工設施，從而在市場條件允許的情況下提供更大的施工和運營靈活性。

我們的礦物特性

以下是顯示我們的懷俄明州項目及其所在地質盆地的地質盆地的地圖。

我們目前在懷俄明州的土地投資組合包括12個項目。其中十個項目位於懷俄明州的大分水嶺盆地（“GDB”），包括我們的旗艦項目 Lost Creek 項目。我們控制了我們的 Lost Creek 地產的近 1,800 份未獲得專利的採礦索賠和三份懷俄明州礦產租約，總面積約為 35,400 英畝，包括失落溪許可區（“Lost Creek 項目” 或 “Lost Creek Project”）和某些毗鄰項目，我們稱之為 LC East、LC West、LC North、LC South 和 EN 項目區域（統稱為 “Lost Creek Project”，“Lost Creek Project”，“Lost Creek Project”）。Lost Creek Property的五個項目包含報告的礦產資源：Lost Creek、LC East、LC West、LC South和LC North。

我們在懷俄明州的房產總面積約為48,000英畝，其中包括我們的雪莉盆地項目。其他非物質勘探階段的項目位於GDB，Lucky Mc項目位於懷俄明州的Gas Hills鈾區。Lost Creek Property 和 Shirley Basin Project 是目前我們認為僅有的兩處單獨存在的礦產。

根據S-K 1300，我們在Lost Creek Property和Shirley Basin項目中報告的材料特性的礦產資源彙總如下，下文將對此進行討論。”Lost Creek ISR 鈾財產 S-K 1300 報告” 和”雪莉盆地 ISR 鈾項目 S-K 1300 報告。” 根據市場分析師的預測和每處物業的運營假設，每處房產的可變定價如圖所示，並在經修訂的相應S-K 1300 初步評估中列出。

備註：（另請參閲與下方每份礦產資源彙總表相關的註釋，分別為 Lost Creek Property 和 Shirley Basin 項目）

我們在懷俄明州的鈾礦產的礦化通常發生在深處，不會露頭。因此，礦化調查是通過鑽探以及相關的取樣和記錄程序完成的。我們維持定期校準測井工具的標準（並要求我們的伐木承包商採用類似的標準），並利用既定的質量控制程序進行樣本收集，並由公司地質學家對鑽探巖屑進行詳細記錄，以瞭解宿主砂巖中的氧化還原狀況。美國鈾業專業人員對樣品製備和分析程序數據的安全和控制是典型的。反過來，獲得和分析數據後計算礦產資源所固有的控制措施是公認的專業標準，我們的方法通常由第三方合格的專業人員通過編寫我們的技術報告進行評估和驗證。

Lost Creek 地產——懷俄明州大分水嶺盆地

我們在 2005 年收購了 Lost Creek 項目區域。Lost Creek 位於懷俄明州的 GDB。Lost Creek項目的許可區佔地4,254英畝（1,722公頃），包括201個礦脈開採權和一個懷俄明州礦產租賃部分。區域通行幾乎完全依賴現有的公共道路和高速公路。地方和區域交通網絡由一級、二級、地方和未經改善的道路組成。Lost Creek的直接通道主要通過兩條通往加工廠的溝渠鋪設的礫石鋪設通道。一條路從 Sweetwater County 23N 號公路（Wamsutter-Crooks Gap Road）從西進入；另一條路從 BLM 控制的 Sooner Road 向東進入。

在更廣泛的基礎上，從人口中心出發，Lost Creek財產區由州際公路（80號州際公路）、美國高速公路（美國287號公路）、懷俄明州公路（通往拜羅伊的SR 220和73號公路）、當地縣道和BLM公路提供服務。離該項目最近的機場是卡斯珀-納特羅納縣國際機場，位於卡斯珀的北部和西部。拉勒米和羅林斯都有較小的地區機場。

支持我們 ISR 運營所需的基本基礎設施（電力、水和交通）位於合理的距離之內。總的來説，Lost Creek靠近鋪設的道路，有利於往返物業的設備、物資、人員和產品的運輸。現有的區域高架電力服務沿着Lost Creek項目的西部邊界從北向南排列。修建了一條長約兩英里的架空電力線，將現有的太平洋電力線輸送到洛斯特溪發電廠。已向該物業投放了電源，並已分配到工廠、辦公室、井場和其他設施。隨着我們繼續擴大井場作業，將安裝更多的降壓器。

Lost Creek 物業的位置如下所示：

生產運營

在 2012 年 10 月獲得最終監管授權後，我們在 Lost Creek 開始施工。施工包括工廠設施和辦公大樓、安裝所有工藝設備、安裝兩條通道、額外的電力線和投放線、深層處置井、建造兩個儲水池、一個多用途倉庫設施和鑽棚建築。2013年8月，我們獲得了核管制委員會的運營批准，並開始了生產運營。另見上文關於 Lost Creek 使用的作戰方法的討論 “商業和房地產。”

支撐第一礦單元（“MU1”）最初計劃建造的13個集管房（“HH”）的所有油井都已完工並投入運行，2號礦井單元（“MU2”）的前三口HH也是如此。MU2 的第一臺 HH 自 2017 年開始生產。自2020年第三季度以來，我們在Lost Creek維持了減少的產量。2022 年，U 325 磅₃O₈是在迷失溪工廠被捕的。2022 年我們沒有對產品進行乾燥和包裝。

Lost Creek過去三年的作品如下所示：

Lost Creek ISR 鈾財產 S-K 1300 報告

經修訂的懷俄明州Lost Creek財產ISR Uranium Sweetwater縣的初步評估技術報告摘要（經修訂，2022年9月19日）（“Lost Creek報告”）提供了有關Lost Creek財產的礦產資源估算和初步經濟分析。Lost Creek 報告由 WWC Engineering 編寫。

Lost Creek報告反映了截至2021年12月31日的最新礦產資源估算、生產運營以及運營和開發成本。Lost Creek報告沒有考慮來自Lost Creek正在進行的MU2開發和施工計劃的任何數據，因為在報告發布時尚未分析2021年第四季度末的初步鑽探結果。Lost Creek報告取代並取代了NI 43-101對Lost Creek財產的最新初步經濟分析（經2016年2月8日修訂）。

為了使 Lost Creek 報告準確反映現有的礦產資源，截至 2021 年 12 月 31 日生產的所有礦產資源（273.5 萬磅）均已從迄今為止已恢復的 Lost Creek 已測資源總量中扣除。

礦產資源估算值同比沒有實質性變化，因為我們沒有進行過勘探鑽探，而且產量仍在減少。2022 年，U 325 磅₃O₈在迷失溪被捕。

《迷失溪報告》中報告的Lost Creek地產的礦產資源如下：

Lost Creek 財產——資源摘要（2021 年 12 月 31 日）

注意事項：

上表中顯示的信息可能與加拿大證券管理機構的披露要求不同。見 關於礦產資源披露的投資者警示性説明,以上。

評估礦產資源所依據的經濟分析假設每磅U的價格是可變的。₃O₈正如《失落溪報告》中所討論的那樣，涵蓋了失落溪財產的生命週期。報告中預期銷售額的預計定價從每磅50.80美元到66.04美元不等₃O₈。生產的鈾的銷售價格基於共識，使用專業市場分析師對長期定價的預測的年度平均值。我們現在有兩份銷售協議，允許或要求Lost Creek的生產銷售，其中包括銷售價格等於或高於報告經濟分析中使用的上述定價範圍。

Lost Creek 地產包括六個獨立的連續項目：Lost Creek 項目、LC East 項目、LC West項目、LC North 項目、LC South 項目和 EN 項目。在Lost Creek報告中，獲得完全許可和運營的Lost Creek項目被視為核心項目，而其他項目則統稱為毗鄰項目。毗鄰項目被公司作為勘探目標收購，旨在為Lost Creek項目認可的項目提供資源補充。大多數最初被視為獨立項目，但隨着時間的推移不斷擴大，因此它們與Lost Creek項目一起構成了一塊毗連的土地。

Lost Creek鈾礦牀（“MMT”）的主要礦產趨勢位於洛斯特溪項目內。東部礦產趨勢（“EMT”）是除MMT之外的第二個重要的礦產趨勢，在形成LC East的土地上進行歷史性鑽探可以看出。儘管在地質上相似，但它似乎是與MMT截然不同但密切相關的趨勢。

Lost Creek Report的礦產資源估算包括鑽探數據和對大約3,400個歷史和當前洞穴的分析，僅在Lost Creek項目就鑽探了超過195萬英尺的鑽探。通過收購 Lost Creek 項目，我們獲得了代表大約 360,000 英尺數據的日誌和分析。自我們收購該項目以來，已在 Lost Creek 鑽了 3,340 個洞和井。這個數字現在包括2022年的開發鑽探。此外，毗鄰項目的鑽探，包括歷史鑽探項目和我們的鑽探項目，都包含在礦產資源估算中。這意味着增加了大約 2,300 個鑽孔（130 萬英尺）。

Lost Creek 的監管授權和土地所有權

從 2007 年開始，我們完成了所有必要的申請和相關程序，以獲得Lost Creek項目所需的許可和許可證，其中最重要的三個是 NRC 的來源和副產品材料許可證（2011 年 8 月）；BLM 的運營計劃（決策記錄（“ROD”）（2012 年 10 月）；以及 WDEQ 的採礦許可證和許可證（“WDEQ 許可證”）。WDEQ許可證包括對MU1的批准以及野生動物管理計劃，包括積極確定該項目中針對更大鼠尾草物種的保護措施。

估計的礦產資源可及性面臨的潛在風險可能包括USFWS對大鼠尾草鬆雞（鼠尾草鬆雞）的指定發生變化，因為Lost Creek財產位於懷俄明州定義的鼠尾草鬆雞核心區域內。2015年，USFWS發佈了調查結果，認為大鼠尾草鬆雞不值得受到《瀕危物種法》（ESA）的保護。USFWS是在評估了該物種的種羣狀況以及BLM和美國森林服務局、國家機構、私人土地所有者和其他合作伙伴為保護其棲息地所做的集體努力後得出這一決定的。

在全面分析了現有的最佳科學信息並考慮了正在進行的關鍵保護工作及其預計收益之後，USFWS確定該物種在可預見的將來不會面臨滅絕的風險，因此不需要歐空局的保護。如果未來的決定有所不同，或者州或聯邦機構改變對該物種的管理，則可能會對未來的擴張行動產生影響。但是，該公司繼續與懷俄明州獵物和魚類部（“WGFD”）和BLM密切合作，以減輕對鼠尾草鬆雞的影響。對鼠尾草鬆雞種羣的長期監測表明，Lost Creek的 “受影響” 種羣與該項目潛在影響範圍之外的 “參考” 種羣呈平行趨勢。根據各種環境因素，包括最重要的是年度濕度，趨勢差異很大。

懷俄明州制定了 “核心區域戰略”，以幫助保護該州某些核心區域內的鼠尾草鬆雞。根據核心區域戰略，Lost Creek物業位於指定的核心區域內，因此受到工作活動日曆的限制。時間限制排除了勘探鑽探和其他可能幹擾鼠尾草鬆雞的非作業性活動。與Lost Creek的ISR生產和運營活動相關的鼠尾草鬆雞時限略有不同，因為國家已經認識到，必須允許核心區域內的採礦項目全年運營。儘管我們最近批准的鼠尾草鬆雞適應性管理計劃包括對鑽探和施工活動的某些日曆限制，但在我們的開採許可範圍內，對預先批准的幹擾地區的生產和運營活動沒有日曆限制，鼠尾草鬆雞管理計劃中的限制也不會影響我們的計劃產量。

BLM還編寫和發佈了與鼠尾草鬆雞有關的資源管理計劃（“RMP”）的環境影響聲明，併發布了修正案，這些修正案不時經過修改。

聯邦、州和地方機構對Lost Creek項目的其他授權包括：WDEQ-空氣質量部門空氣質量許可證和WDEQ-水質部門一級地下注入控制（“UIC”）許可證。繼2019年我們的一口深層處置井被堵塞後，UIC的許可證允許Lost Creek運營多達四口一類注入井，以滿足Lost Creek項目生命週期內的預期處置要求。環境保護署（“EPA”）發佈了Lost Creek項目的含水層豁免。WDEQ 對含水層重新分類的單獨批准是 WDEQ 許可證的一部分。我們還獲得了美國環保局和懷俄明州工程師辦公室的批准，可以在Lost Creek建造和運營兩個儲水池。

2014年，Lost Creek許可證的修正申請提交給了聯邦監管機構NRC和BLM，用於開發和採礦 LC East 項目。BLM 於 2019 年發佈了 ROD，批准了該計劃。核管制委員會作為合作機構參與了這次審查。2018年，懷俄明州從核管制委員會手中接管了監管Lost Creek等鈾回收設施的輻射安全的責任。懷俄明州鈾回收計劃（“URP”）是WDEQ的一部分，負責監督原材料許可證的許可程序以及懷俄明州被許可人的運營。URP已經證明，將其納入WDEQ對鈾回收的總體監督簡化了許可流程，提高了授權和監督的一致性，並降低了許可階段的成本。URP 於 2021 年頒發了 LC East 的原始材料許可證。同樣在 2021 年，我們提交了延期 Lost Creek 源材料許可證的申請；URP 目前正在及時審查該申請。

要求批准在LC East項目開採的許可證修正案也已提交給WDEQ。批准將包括含水層豁免。Lost Creek的空氣質量許可證將進行修訂，以應對額外的地表幹擾。我們之前在斯威特沃特縣的某些批准已經過修改。將需要國家工程師辦公室的大量油井許可。預計剩餘的採礦許可證修正案將在2023年上半年完成。

2016 年，我們獲得了在 Lost Creek 運營地下注入控制 (UIC) 五類油井的所有授權，該回路於 2017 年初開始運營。這允許在現場重新注入新鮮的滲透液（即， 乾淨的水）進入相對較淺的 V 類井。現場操作人員使用在工廠初期建造時安裝的反滲透迴路將工藝廢水處理成鹽水並滲透到液體中。鹽水流繼續處置在UIC I類深井中，而清潔的滲透液在處理鐳後被注入UIC V類油井。這些操作程序繼續顯著提高現場的廢水處理能力，最終降低了我們的 I 類深度處置井的注入需求，並延長了這些寶貴資產的使用壽命。

通過我們的子公司 Lost Creek ISR, LLC 和 NFU Wyoming，我們控制構成 Lost Creek Property 的聯邦非專利礦牀開採索賠和懷俄明州礦產租約。採礦索賠的所有權受以下權利的約束 雙腿佔有度針對所有第三方索賠人，只要索賠得到維持。採礦索賠沒有到期日期。宣誓書已及時提交給BLM，並記錄在Sweetwater County Recorder中，證明根據法律不時向BLM支付了Lost Creek Property採礦索賠的年度維護費。

州租約的期限為十年，可連續續訂十年。所有未獲得專利的採礦權利的表面均由BLM控制，我們有權在遵守所有聯邦、州和地方法律和法規的前提下，儘可能多地使用勘探和開採權利主張的地表區域。BLM 土地上的地面使用受聯邦法規管理。同樣，國家控制的土地的使用權在很大程度上是懷俄明州礦產租約所固有的，在特定租賃基礎上擁有地表權的人還有某些額外義務。

除法律規定的懷俄明州礦產租賃外，Lost Creek項目沒有特許權使用費。目前，州租約中僅計劃有限生產。LC East Project的某些索賠的生產特許權使用費為百分之一，LC South和EN項目以及懷俄明州其他礦產租約（LC West和EN項目）的某些索賠收取其他特許權使用費。

與迷失溪項目一起，五個相鄰的項目構成了 Lost Creek 財產

下面的地圖顯示了 Lost Creek 房產，包括鄰近項目。

LC East 項目（5,750 英畝）於 2011-2012 年加入了 Lost Creek 房產。2014 年，我們發現了其他未獲得專利的礦石開採索賠。正如本年度報告的其他部分所討論的那樣，我們的LC East項目現在擁有原材料許可證，只有等待WDEQ的開採許可證才能獲得該項目回收鈾的所有主要授權。Lost Creek報告建議我們繼續推進所有剩餘的許可證修正案，以便將來進行鈾回收。

2011-2012年，LC West項目（3,840英畝）也被添加到Lost Creek地產中。這裏的土地位置包括懷俄明州的一項礦產租約，以及未獲得專利的礦牀開採申請。我們擁有與早期運營商的歷史探索計劃相關的數據。

LC North 項目（6,260 英畝）位於 Lost Creek 項目的北部和以西。該項目歷史上的大間距勘探鑽探包括175個鑽孔。我們在該項目中進行了兩個鑽探項目。我們可能會在LC North進行勘探鑽探，以探索延長Lost Creek項目MMT的可能性。

LC South 項目（10,200 英畝）位於 Lost Creek 項目的南部和東南部。LC South 項目的歷史鑽探包括 488 個鑽孔。2010 年，我們鑽探了 159 個勘探孔（總計 101,270 英尺（30,867 米）），證實了在 Lost Creek 項目中與礦化地平線相關的多個地層中存在許多獨立的側傾系統。此外，一系列寬間距鑽孔也是該勘探計劃的一部分，這些鑽孔發現了深層氧化（蝕變），這表明有可能增加幾個側傾角度。

EN 項目（5,160 英畝）與 LC South 相鄰和以東，包括未獲得專利的礦牀開採索賠和懷俄明州的一項礦產租約。我們有來自 EN 項目的 50 多份歷史演習日誌。該項目已經進行了一些最低限度的深層勘探鑽探。由於數據有限，尚未報告任何礦產資源。

Lost Creek 財產的歷史和地質學

鈾於 1936 年在 Lost Creek 所在的大分水嶺盆地被發現。在煤氣山地區發現後，懷俄明州的勘探活動在1950年代初有所增加，並在1960年代繼續增加，還發現了許多其他鈾礦。Wolf Land and Exploration（後來成為Inexco）、Climax（Amax）和康諾科礦業是迷失溪地區最早的運營商，並於1968年首次發現了低品位鈾礦化。Kerr-McGee、Humble Oil 和 Valley Development, Inc. 也活躍在該地區。從1966年到1976年，在目前的Lost Creek項目區域內進行的鑽探包括包括康諾科、Climax（Amax）和Inexco在內的多家公司的大約115個寬闊的勘探孔。

1976年，德克薩斯海灣通過與Climax的合資企業收購了現在的Lost Creek項目的西半部，並確定了現在被稱為MMT的項目。1978年，德克薩斯海灣選擇在東邊毗鄰的康諾科地塊中持有50％的權益，並繼續進行鑽探，從而完全確定了向東延伸至當前項目邊界的MMT；Texasgulf在現在的Lost Creek項目內鑽了大約412個勘探孔。在此期間，礦產勘探公司（加利福尼亞聯合石油公司的子公司）在目前洛斯特溪項目的西部鑽了大約八個勘探孔。由於市場狀況惡化，德克薩斯海灣於1983年放棄了該項目。隨後，切諾基勘探公司收拾了這片土地，該公司沒有進行任何實地活動。

1987 年，Power Nuclear Corporation（也稱為PNC Exploration）從切諾基勘探公司手中收購了該項目的100％權益。PNC Exploration進行了有限的勘探計劃和地質調查，並對德克薩斯海灣先前的現場滲濾測試進行了評估。PNC Exploration在當前的項目區域內共鑽了36個洞。

2000年，New Frontiers Uranium, LLC收購了PNC Exploratiers的財產和數據庫，但沒有進行任何鑽探或地質研究。New Frontiers Uranium, LLC後來將Lost Creek項目區域的財產及其在懷俄明州的其他財產轉讓給了其繼任者懷俄明州NFU。2005 年，Ur‑Energy USA 收購了 NFU 懷俄明州 100% 的所有權。

Lost Creek Property位於GDB的東北部，其下方有多達25,000英尺的古生代至第四紀沉積物。GDB 位於大陸分界線的獨特分歧中，以結構性隆起或斷層位移的前寒武紀巖石為界，從而形成內部排水和獨立的水文地質系統。GDB的地表地質學以始新世時代的戰泉形態為主。Battle Spring Formation 中的主要巖性是粗糙的泥巖，中間夾雜着間歇性泥巖、粘土巖和粉砂巖。沉積是沖積-河流扇形沉積物發生在西南偏南流動的古排水系統中。沉積源被認為是花崗巖山脈，位於北部約30英里處。GDB 內 Battle Spring Formation 沉積物的最大厚度為 6,000 英尺。

整個礦產中發現的鈾礦化是滾前型沉積物，在大多數方面與懷俄明州其他第三紀盆地觀測到的沉積物相似。GDB 中的鈾礦牀主要存在於 Battle Spring Fortation 中，那裏有 Lost Creek Property 礦牀。Lost Creek 礦牀內的巖性由大約 60% 至 80% 固結不良的中等至粗質泥沙和厚度不超過 50 英尺的中等至粗質泥巖，以及 20% 到 40% 的夾層泥巖、粉砂巖、粘土巖和細砂巖組成，每種砂巖的厚度通常小於 25 英尺。在 Battle Spring Formation 的整個垂直區域，這種巖性組合一直保持不變。

Lost Creek 的露頭是戰鬥泉陣型的露頭。由於該地層的柔軟性質，Battle Spring Formation 主要以土壤下的亞作物形式存在。該地層的沖積扇起源形成了複雜的地層結構，該地層在整個洛斯特溪被細分為幾個以沙子為主的厚地層，中間有被命名為泥巖。Lost Creek目前已獲得許可並獲準從HJ地平線進行生產。LC East許可證修正案包括授權從HJ和KM地平線回收鈾，而Lost Creek項目的修正案將允許將回收範圍擴大到其他HJ地平線資源區。

雪莉盆地礦場（懷俄明州雪莉盆地）

收購探路者後，我們現在擁有雪莉盆地項目，開拓者及其前身歷來利用該項目生產了超過2,800萬磅的U₃O₈，主要是從1960年代到1990年代初。開拓者的前身包括COGEMA、Lucky McUranium Corporation和猶他建築/猶他國際建築公司。由於鈾價格低迷，雪莉盆地的常規礦山運營在20世紀90年代暫停，設施回收已基本完成。1992 年雪莉盆地停止露天鈾礦開採作業後，該項目的兩個歷史資源區被確定為可能適合 ISR 開採的區域。這兩個區域是 FAB 資源區或 FAB 趨勢和區域 5。

該項目位於懷俄明州中東南部，卡斯珀以南約40英里處，我們控制着該項目的大部分區域中約3536英畝的財產權益。從220號高速公路的卡斯珀向西行駛即可到達該項目。行駛 18 英里後，在 487 號高速公路上向南轉，再行駛 35 英里；雪莉盆地項目的入口在東邊。該項目位於懷俄明州卡本縣東北部一個人口稀少的地區。它位於第 6 主子午線內的 T28N、R78W 的北緯 22 分鐘和西經 106 度 11 分鐘處。

離該項目最近的機場是卡斯珀-納特羅納縣國際機場，位於懷俄明州卡斯珀的北部和西部。拉勒米和羅林斯都有較小的地區機場。BNSF 鐵路穿過卡斯珀，聯合太平洋鐵路穿過 Medicine Bow。

站點基礎設施非常好。一條橫穿該項目並提供從南部進入的等級良好的道路將進行升級。歷史運營中還剩下一些支持設施，包括一棟模塊化外地辦公大樓和一個目前用於儲存和設備維護的大型加熱清洗和潤滑區。一條區域輸電線路（69 kV）穿過該項目的北部。現有的通電電力線通向現場辦公室附近的變電站，從那裏延伸到目前處於不活躍狀態的電力線（僅限電杆）延伸到FAB Trend。11e. (2) 副產品材料的持牌活性廢物處置場目前正在完全回收的尾礦綜合體附近運營。

供水需求僅限於鑽井用水和附帶用水。一口每分鐘產量超過25加侖（gpm）的水井滿足了鑽探需求。還有幾口備用水井。儘管迄今為止尚未使用任何備用油井，但我們最近允許一口油井（能夠以大約 50 gpm 的產量）將其暫時重新用途，以滿足額外的供應需求。現有的水井可以為家庭和其他潛在的運營需求提供充足的供應。可以考慮更多新的、選址合適的水源井，以滿足未來的需求。在回收的礦坑中蓄積的水適合用於鑽探，在修建進場坡道之前，將有其他非飲用用途。

在該項目中，現在允許的面積（2,605 英畝）由我們控制的1,770英畝的可定位礦產地組成，這將使我們能夠從FAB和5號區域資源區回收鈾。這一總數包括1,330英畝的美國礦石開採專利（九項專利）、370英畝的聯邦非專利礦牀開採索賠（29項索賠）和70英畝（兩大片土地）的稀有礦物。加上這些礦產權，我們控制了開發該項目所需的280英畝額外地面准入權。

與Lost Creek的採礦索賠一樣，雪莉盆地未獲得專利的採礦索賠的所有權受以下權利的約束 雙腿佔有度只要索賠得到維持，就對所有第三方索賠人提起訴訟。採礦索賠沒有到期日期。宣誓書已及時提交給BLM，並記錄在卡本縣書記官處，證明根據法律不時向BLM支付了年度維護費的採礦索賠。所有未獲得專利的採礦權利的表面均由BLM控制，我們有權在遵守所有聯邦、州和地方法律和法規的前提下，儘可能多地使用勘探和開採權利主張的地表區域。BLM 土地上的地面使用受聯邦法規管理。

FAB 資源區沒有生產特許權使用費。在5區內，大約有202英畝需要繳納公式化的特許權使用費，總額約為0.5％。在5號區的另外兩塊土地（南部為30英畝，東南部分為40英畝），鈾和相關礦物需繳納不同的公式特許權使用費，約為1％。目前，這70英畝的土地上沒有已知的礦產資源。5區資源包括0.5％的特許權使用費。此外，根據年度幹擾等級計算，對5號區域的某些土地收取了某些使用費。

該項目的所有主要授權、許可證和執照均已收到。在行動開始之前，將需要額外的次要許可/授權；其餘的每項授權都是例行的，通常可以在幾天或幾周內獲得。

雪莉盆地 ISR 鈾項目 S-K 1300 報告

2022 年 9 月，我們提交了懷俄明州碳縣雪莉盆地 ISR 鈾項目的經修訂的初步評估技術報告摘要（經修訂，2022 年 9 月 19 日）（“雪莉盆地報告”）。《雪莉盆地報告》由 WWC Engineering 編寫。

在《雪莉盆地報告》生效之日，雪莉盆地項目的礦產資源基本保持不變，如下：

雪莉盆地項目-資源摘要 （2021 年 12 月 31 日）

注意事項：

上表中顯示的信息可能與加拿大證券管理機構的披露要求不同。見 關於礦產資源披露的投資者警示性説明,以上。

雪莉盆地礦產資源估算包括對雪莉盆地項目約3,200個洞和近120萬英尺歷史鑽探的鑽探數據和分析。2014 年，我們鑽了 14 個約長 6,600 英尺的確認孔，這些孔已包含在礦產資源估算中。由於歷史鑽探計劃的密度，能夠完全按已測和指示的資源類別進行估算。雪莉盆地的估算中不包括推斷資源類別。我們在2014年進行的研究以及20世紀90年代末探路者先前的研究表明，這種礦化適合於ISR提取。雪莉盆地報告中估計的礦產資源沒有實質性變化，礦產資源估計值同比也沒有實質性變化，因為我們既沒有進行額外的鑽探，也沒有開始生產作業。《雪莉盆地報告》取代並取代了雪莉盆地項目的最新NI 43-101初步經濟分析（2015年1月）。

評估礦產資源所依據的經濟分析假設鈾的每磅價格是可變的₃O₈正如《雪莉盆地報告》所討論的那樣，貫穿雪莉盆地項目的整個生命週期。預期銷售額的預計定價從每磅63.04美元到66.04美元不等₃O₈。生產的鈾的銷售價格基於共識，使用專業市場分析師對長期定價的預測的年度平均值。目前，我們沒有與雪莉盆地生產具體相關的銷售協議。

雪莉盆地其他歷史和地質學

雪莉盆地項目位於歷史悠久的雪莉盆地鈾礦區（“地區”）的北半部，該地區是懷俄明州第二多產的鈾礦區。最早的發現是提頓勘探公司在 1954 年發現的。隨後，幾家公司在1957年發起了大規模的索賠和鑽探活動。取得了幾項重要發現，第一次採礦是由猶他州建築公司（Pathfinder的前身）於1959年開始的。最初採用地下采礦方法，但遇到了嚴重的地下水流入問題，因此在1963年，猶他州建築公司改用了溶液開採方法。這是美國首次在商業上成功應用鈾原位溶液開採回收（ISR）。1968 年，市場和生產需求促使猶他建築公司轉向露天採礦和傳統工廠。1968 年之後，該地區的所有生產均採用露天方法。

如前所述，有幾家公司在特區內經營鈾礦，但有三家公司佔主導地位。Utah Construction/Pathfinder的工作重點是該地區的北部，而蓋蒂主要位於中部，而Kerr-McGee在南部。該地區的最後一次採礦於1992年結束，當時Pathfinder因市場狀況而停止了生產。雪莉盆地地區的總產量為5,130萬磅U₃O₈，其中 2830 萬英鎊 U₃O₈ 來自猶他州建築/探路者行動。我們計劃通過ISR生產的鈾資源是過去露天礦業趨勢的未開採延伸。這些延期計劃在幾年前以恢復為目標，但不是在1992年運營結束之前開發的。

該地區位於雪莉盆地地質省的中北部，雪莉盆地是懷俄明州在3500萬至7000萬年前（mya）拉拉米德山建築活動期間創建的幾個山間盆地之一。該盆地被白堊紀（35-145 mya）的摺疊沉積層所覆蓋。在該地區的北半部，白堊紀地區後來被始新世風河組（34-56 mya）的溪流沉積物所覆蓋，這些沉積物填滿了切入古地形表面的古排水溝。隨後，風河組分別被漸新世時代（23-34 mya）和中新世時代（5-23 mya）的懷特河和阿里卡里組的較年輕的火山灰窒息的溪流沉積物所覆蓋。鈾是風河組砂巖單元內大型區域蝕變系統邊緣的滾前型沉積物。鈾的來源被認為是上覆的懷特河組中的火山灰含量，也是風河組本身中的花崗巖含量。

在項目區域，鈾礦化的主要宿主是始新世風河組的巖質砂巖。在整個項目的大部分時間裏，懷特河地層不合時宜，露頭露出地表面，厚度從FAB資源區的薄貼面到5區的超過250英尺不等。項目區的風河沉積物是作為大型河流沉積系統的一部分沉積而沉積的。風河組的巖性特徵是厚的、中等到粗顆粒的巖質砂巖被厚的粘土巖單元隔開。砂巖和粘土巖的厚度通常為 20-75 英尺。局部有少量薄褐煤和非常碳質的頁巖層。這些河流沉積物位於一個向西北傾斜的大型古河道系統中，向北緩傾斜1°（Bailey and Gregory，2011）。該項目內風河組的平均厚度約為 230 英尺。風河組的主沙和下沙是礦化的主要宿主，我們目前正將礦化作為ISR開發的目標。

下層沙子代表風河組的基礎沙單元，在某些地方，位於底層白堊紀地層的正上方。主沙通常位於下沙上方大約 15-25 英尺處。在局部，兩個沙子在中間的粘土石單位不在的地方合併。下層沙子的典型厚度在 25-50 英尺之間，主沙的典型厚度在 40-75 英尺之間。不太佔主導地位的沙子在風河地層中很常見。其中一個被稱為 Upper Sand，它存在於 FAB Trend 的大部分地區，位於主沙上方約 25 英尺處。Claystone 單元的厚度通常至少為 10 英尺，厚度通常為 20-50 英尺。

有關其他非物質勘探階段項目的摘要信息

除了 Lost Creek Property 和 Shirley Basin 項目外，該公司還控制着懷俄明州GDB（四個）、Gas Hills 鈾區（一個）以及內華達州礦業縣（一個，靠近道格拉斯營和坎德拉里亞礦區）的另外六個項目的礦產。

以下描述的每個鈾勘探階段項目均由我們的勘探和土地控股公司懷俄明州NFU 100％擁有和控制，但由Pathfinder持有的Lucky Mc項目除外。根據S-K 1300，以下項目的礦產資源估算尚未完成。每個鈾項目都包含滾裝式的鈾礦化，似乎適合ISR，有待進一步的勘探和分析。我們擁有每處房產的歷史數據，以及我們在多個項目的勘探工作中獲得的鑽探數據和/或其他勘探數據。懷俄明州鈾項目的未來勘探活動預計將是進一步的鑽探，這將根據從WDEQ和BLM獲得的鑽探通知進行。這些礦產項目都沒有持續的生產。由於鈾市場的持續低迷，我們一直將重點放在Lost Creek的運營以及雪莉盆地的許可程序和開發上，同時推遲了其他項目的勘探成本。隨着我們擴大Lost Creek的生產業務，我們的財務優先事項仍將放在Lost Creek上。

下面的地圖提供了懷俄明州GDB中每個其他項目的位置，包括它們與Lost Creek地產的距離。

Arrow Project是一個勘探階段的鈾項目（10項未獲得專利的礦石開採申請；約190英畝），位於R94W T26N第30-31區（懷俄明州斯威特沃特縣）。

Lost Soldier 是一個勘探階段的鈾項目，位於懷俄明州斯威特沃特縣，涉及105項未獲得專利的礦石開採權。該項目位於第5-8和17-18區、T26N、R90W以及第1和11-14區、T26N、R91W區，佔地約1,960英畝。

North Hadsell Project是一個勘探階段的鈾項目，包括203項未獲得專利的礦石開採權益，分別位於懷俄明州的第3-5和8-10段、T26N段、91W段和第31-34段、T27N、R91W段，以及第21-23、25-28、33-34和36段 T27N、R92W（弗裏蒙特縣）。該項目控制了大約 3,970 英畝。

RS Project是一個勘探階段的鈾項目，擁有54項未獲得專利的礦石開採申請，總面積約為920英畝，位於第6和7段、T27N、R92W以及T27N、R93W的第1和2段。

我們的 Lucky Mc 項目位於懷俄明州弗裏蒙特縣的 Gas Hills 鈾區。作為歷史悠久的礦山遺址，Pathfinder通過三項礦產專利（總計約970英畝）持有該項目100％的礦產權益（總計約970英畝），分別位於T32N、R90W以及第21、22-27和35段，T33N，R90W，R91W；T32N，R91W的兩份懷俄明州礦產租約（合計約410英畝）W；以及第 6 和第 7 節 T32N、R90W；以及兩項未獲得專利的礦石開採權益（合計約為 40 英畝），分別位於 T32N、R90W 第 6 區和 T32N、R91W 第 1 區。2021 年，歷史性的採礦許可證被終止，相關的開墾債券和義務也被解除了。進一步的勘探或開發將通過鑽探通知以及通過WDEQ和/或BLM進行例行許可和許可來完成。

我們的勘探階段黃金項目Excel項目位於內華達州中西部，包括93項未獲得專利的礦石開採權益（約1,900英畝），分為第9、10、20-22、26-29、T5N、R34E。Excel 項目由 NFU 懷俄明州 100% 持有。該項目位於內華達州礦業縣的埃克塞爾西奧山脈內。我們有歷史地質數據，以及通過早期實地項目獲得的數據，包括巖石採樣、地球化學土壤採樣和鑽探計劃以及地球物理研究。進一步的鑽探將需要額外的通知級許可證或從BLM獲得運營計劃。

競爭和礦產價格

鈾行業競爭激烈，我們的競爭包括規模更大、更成熟、運營歷史更長的公司，這些公司不僅勘探和生產鈾，而且還在區域、國家或全球範圍內銷售鈾和其他產品。在全球範圍內，該競賽還包括大量的國有或贊助實體。由於這些公司的財務資源較多，承購銷售協議的競爭性投標程序仍然很困難。除此之外，在美國，其他合同和機會的競標過程現在和將來都具有挑戰性；這種競爭延伸到房產的進一步收購和開發。此外，這些較大（或國有）公司有更多的資源在市場條件低迷時期繼續運營。

與其他大宗商品不同，鈾不在公開市場上交易。合同由買方和賣方私下談判。2022 年，我們達成了以固定價格和其他既定交付條款銷售鈾的新期協議。協議要求從2023年開始交付，一直持續到2028年，交付量為60萬英鎊₃O₈從2024年開始，每年一次。

鈾價格由業界認可的兩位領先的獨立市場顧問uXC, LLC和TradeTech, LLC發佈，他們在各自的網站上發佈。以下信息反映了這兩個諮詢集團在所示期末公佈的每英鎊價格的平均值：

uXC, LLC 定義的長期價格包括升級條件（從本季度開始）交貨期限（≥ 36 個月）和數量靈活性（高達 ± 10%）的考慮因素。

在追求合格人員和承包商、鑽探公司和設備以及其他設備和材料方面，也感受到了鈾工業的激烈競爭。隨着通過市場定價的變化、建立長期的國家鈾儲備或鈾市場的其他根本性變化來振興該行業，預計這種對專業知識、人員配備和設備的競爭將變得更加激烈。此外，在懷俄明州，如果油價居高不下，其他可再生能源項目維持或增加人員配備水平，則行業間對合格勞動力的競爭將變得更加具有挑戰性。

政府法規

如上所述，我們在Lost Creek的業務以及我們在懷俄明州和其他進行勘探、開發和運營的項目受到廣泛的法律和法規的約束，這些法律和法規由多個聯邦、州和地方當局監督和執行。這些法律法規規範勘探、開發、生產、各種税收、勞動標準、職業健康和安全，包括輻射安全、廢物處置、環境保護和修復、保護瀕危和受保護物種、有毒和有害物質以及其他事項。鈾礦物勘探還面臨與礦物勘探和生產造成的環境污染和廢物處置相關的風險和責任。

遵守這些法律和法規會給我們帶來巨大成本，並可能使我們承擔鉅額的潛在責任。這些法規的變化可能要求我們花費大量資源來遵守新的法律或法規或現行要求的變化，並可能對我們的業務運營產生重大不利影響。遵守所有現行法規，包括但不限於環境和安全監管計劃，是我們日常業務、管理和員工承諾和支出不可分割的一部分。合規相關的成本已為人們所瞭解，並經常編入預算，通常與美國其他鈾公司以及美國和加拿大的其他自然資源公司的費用相當。應當指出，北美以外的環境保護及其監管監督差異很大，特別是在哈薩克斯坦和俄羅斯，那裏的國有企業在環境和工人安全方面的監管監督非常有限。

礦產勘探和開發活動以及我們的鈾回收業務受到全面監管，這可能會導致重大延誤或要求資本支出超過預期，從而對我們的業務運營造成不利影響。礦產勘探業務還受聯邦和州法律法規的約束，這些法律和法規旨在維持健康和安全標準。進行鑽探作業需要政府機構的各種許可；無法保證會收到此類許可證。聯邦和州當局規定的環境標準可能會發生變化，任何此類變化都可能對我們的活動產生重大不利影響。礦物回收業務受與環境保護有關的聯邦和州法律的約束，包括規範從地下開採自然資源和向環境排放材料的法律。履約保證金的發放以及與我們的許可和許可活動相關的成本需要大量的預算和持續的現金承諾。除了為新項目和增建我們現有的Lost Creek項目尋求持續的許可和許可外，這些支出還包括持續監測（例如，野生動物、地下水和污水監測）和其他活動，以確保監管和法律合規以及遵守我們的許可證和執照。這些活動的成本可能會增加，將來我們可能需要增加合規活動，這可能會進一步影響我們擴大或維持業務的能力。

我們的礦業項目受經修訂的《通用礦業法》和眾多相關監管計劃的約束。幾十年來，人們多次嘗試修改授權和管理聯邦土地採礦的《通用採礦法》。最近的各種提案包括增加特許權使用費、修改部落協商、增加開墾費、增加對流失材料徵税以及其他可能對聯邦土地上的原地採礦作業產生重大影響的行動。每次重大修改《通用採礦法》的嘗試都失敗了。我們預計修改法律的嘗試將再次發生。

Lost Creek項目主要位於聯邦土地上，根據法律規定根據BLM批准的行動計劃運營。雪莉盆地項目也已獲得批准的運營計劃，因為該項目的一部分位於聯邦土地上。先前的《通用礦業法》修正草案包括一些條款，即 “取代” 現有的許可經營，不受某些新的限制、税收或費用的限制，但尚不清楚未來的提案是否會包含類似的例外情況。

環境法規

如上所述，我們的礦產項目受到聯邦和州兩級廣泛的環境監管的約束。勘探、開發和生產活動受某些環境法規的約束，這些法規可能會阻礙或延遲我們的業務的開始或繼續。《國家環境保護法》（“NEPA”）會影響我們的運營，因為它要求聯邦機構考慮其擬議的計劃和行動對環境的重大影響，並向公眾通報他們的決策。NEPA 所需的流程可能需要幾個月甚至幾年的時間才能完成。

儘管NEPA法規（“2020年規則”）在2020年以普遍積極和務實的方式進行了廣泛修訂和現代化，但它們仍面臨着多項法律挑戰以及對2020年規則的新分階段修正案。2022 年，環境質量委員會（“CEQ”）發佈了第一階段最終規則。分階段修訂的目的是總體上恢復2020年規則之前生效的監管條款。CEQ還在2021年發佈了臨時最終規則，推遲了聯邦機構制定2020年規則NEPA實施程序的最後期限。

總的來説，我們的勘探和生產活動受某些與環境質量和污染控制有關的聯邦和州法律和法規的約束。此類法律和條例大大增加了這些活動的成本，並可能阻礙或延遲某項行動的開始或繼續。由於遵守現行法律和法規是我們行業和業務不可分割的一部分，因此與美國同行相比，迄今尚未對我們的運營或財務狀況產生重大不利影響。具體而言，我們受有關輻射安全、向環境的排放、水排放以及危險廢物的儲存和處置的立法和法規的約束。此外，法律要求廢棄和開墾油井和設施場地，使州和聯邦當局滿意。

懷俄明州

正如本年度報告的其他部分所述，我們受懷俄明州環境質量部（LQD、WQD、AQD 和 URP）、州工程師辦公室和其他州機構的多個部門監管。作為一項由核管制委員會授權的國家計劃，URP將不時通過核管制委員會未來的法規和規則。2019年12月16日，核管制委員會工作人員發佈了SECY‑19-0123鈾原地回收設施監管選項，就如何監管原地鈾礦開採業向核管制委員會專員提供了建議。經過審查，核管制委員會專員指示工作人員開始制定重點狹窄的現場銑削規則。核管制委員會工作人員與包括懷俄明州在內的協議州計劃密切協商，起草了一項規則，供委員會審查，隨後徵詢公眾意見。一旦頒佈，所有規範鈾加工的協議州計劃都必須通過最終規則。最終規則的時機尚不清楚，但預計將在未來一到兩年內出臺。預計規則制定範圍將狹窄，符合目前的做法，因此預計不會對我們的運營產生實質性影響。

廢物處置

《資源保護和回收法》（“RCRA”）和類似的州法規，通過對危險廢物的生成、運輸、處理、儲存、處置和清理以及非危險廢物的處置規定來影響礦產勘探和生產活動。在美國環境保護署（“EPA”）的主持下，各州負責管理RCRA的部分或全部條款，有時還與各自更嚴格的要求一起執行。

地下注入控制（“UIC”）許可證

聯邦《安全飲用水法》（“SDWA”）制定了一項保護地下水的全國性監管計劃。該法案由美國環保局管理。但是，為了避免聯邦和州雙重監管的負擔，SDWA允許各州簽發的UIC許可證在兩個條件下滿足SDWA所要求的UIC許可證。首先，該州的計劃必須被授予首要地位，懷俄明州的情況就是如此。其次，美國環保局必須應國家要求批准含水層豁免。如果美國環保局質疑該州對礦址的管轄權，美國環保局可能會推遲或拒絕處理該州的申請。美國環保局不時頒佈規則制定程序，以擴大和/或澄清其管轄權以及UIC和其他計劃的運作規則；儘管目前尚無此類規則制定中，但隨時可能有其他此類規則制定。

CERCLA

聯邦《綜合環境應對、補償和責任法》（“CERCLA”）規定，在向環境中釋放被CERCLA指定為危險物質（“危險物質”）的某些類別的人承擔調查和補救費用以及自然資源損害的連帶責任，而不考慮過失或原始行為的合法性。這些類別的人員或潛在責任方包括存在或已經釋放危險物質或威脅釋放危險物質的設施或財產的現任和某些過去所有者和經營者，以及處置或安排處置在此類設施中發現的危險物質的人員。CERCLA還授權EPA，在某些情況下，還授權第三方採取行動應對對公共健康或環境的威脅，並尋求收回此類行動的成本。將來，我們也可能成為前所有者或運營商釋放有害物質的設施的所有者。根據CERCLA，我們將來可能承擔清理釋放此類物質的設施或財產的全部或部分費用，以及自然資源損失。

與其他監管計劃一樣，EPA不時暗示CERCLA發生了變化。現行CERLCA法規的此類變更可能包括修正案或附加法規，這將通過增加粘合和回收活動的成本對我們的運營產生經濟影響。可能還有其他與 CERCLA 相關的立法或規則制定。

空氣排放

我們的業務受州和聯邦空氣污染排放控制法規的約束。空氣污染物的主要來源受到聯邦政府規定的更嚴格許可要求的約束。對未能嚴格遵守空氣污染法規或許可證的行政執法行動通常通過支付罰款和糾正任何已發現的缺陷來解決。或者，監管機構可以要求我們放棄某些空氣排放源的建造、改造或運營。

《清潔水法》

《清潔水法》（“CWA”）對向美國水域排放廢物（包括礦物加工廢物）施加限制和嚴格控制，該術語的定義很廣。必須獲得許可才能向聯邦水域排放污染物。CWA規定了對未經授權排放危險物質和其他污染物的民事、刑事和行政處罰。它對與石油或危險物質排放相關的清除或補救費用規定了重大的潛在責任。有關向水排放的州法律還規定了不同的民事、刑事和行政處罰，並規定了對向州水域排放石油或其衍生物或其他危險物質的責任。此外，美國環保局和懷俄明州已頒佈法規，要求我們獲得排放雨水徑流的許可。如果未經授權排放廢物，我們可能會承擔罰款和費用。

我們的員工

截至2022年12月31日，Ur-Energy USA擁有十名正式全職員工，分別位於科羅拉多州利特爾頓的辦公室（五名）和懷俄明州辦事處（五名）。此外，Ur-Energy USA有四名兼職員工。當時，Lost Creek ISR, LLC在懷俄明州瓦姆薩特附近的Lost Creek項目定期僱用了26名全職員工。2022 年，我們的其他子公司都沒有員工。Ur-Energy Inc. 在 2022 年沒有員工。

上述就業數字是在近年來實施的幾次有效削減措施之後得出的。自2016年以來，我們降低了員工和管理水平，這是由於鈾市場狀況持續受到挑戰以及需要優化運營成本，Lost Creek的生產運營水平降低和受控。通過這些裁員，我們專注於留住經驗最豐富、具有不同技能的員工，他們將最有能力在短期內維持安全、合規的運營，並在條件允許時協助我們提高生產運營水平。從2021年第四季度開始，一直持續到2022年，我們開始主要為Lost Creek的建築和開發項目招聘員工。自2022年年底以來，在決定提高Lost Creek的產量之後，我們繼續招聘和僱用運營、施工和支持人員。

在減少行動期間，在Lost Creek完成了大量的交叉訓練，這總體上促進了更好、更安全的行動。重要的是，對我們已經有經驗的員工進行額外的交叉培訓，這將使新員工能夠更順利地過渡到全面的生產運營，讓他們能夠更順利地過渡到全面的生產運營。

公司辦公室

Ur-Energy 的註冊辦事處位於安大略省渥太華梅特卡夫街 55 號 1300 套房 K1P 6L5。我們的美國公司總部位於科羅拉多州利特爾頓市西百年紀念路 10758 號 200 套房 80127。我們在懷俄明州卡斯珀威勒大道 1478 號 82604 設有公司和運營辦公室。Lost Creek 運營辦公室位於懷俄明州 Wamsutter /Crooks Gap Road 3424 號 82336。

可用信息

有關Ur-Energy的詳細信息包含在我們的年度報告、季度報告、8‑K表的最新報告和其他報告中，以及我們向美國證券交易委員會和加拿大監管機構提交或提供的報告的修正案中。這些報告可在我們的網站上免費獲取， www.ur-energy.com，在我們以電子方式向美國證券交易委員會和加拿大監管機構提交此類報告或向美國證券交易委員會和加拿大監管機構提供此類報告後，儘快在合理可行的情況下儘快。但是，不應將我們的網站及其任何內容視為以引用方式納入本10-K表年度報告中。

如果向我們的公司祕書提出書面要求，我們將免費提供此類報告的副本：

Ur-Energy Inc.

注意：公司祕書

西百年紀念路 10758 號，200 套房

科羅拉多州利特爾頓 80127

電話：1-866-981-4588

電子郵件：legaldept@ur-energy.com

此外，我們的公司治理準則、道德守則和董事會（“董事會”）每個常設委員會的章程均可在我們的網站 https://www.ur-energy.com/investors/corporate-governance 上查閲。如上所述，我們將根據向公司祕書提出的書面要求免費提供此類信息的副本。

與Ur-Energy有關的其他信息可以在美國證券交易委員會的網站上找到 http://www.sec.gov/edgar.shtml 或者在 SEDAR 網站 www.sedar.com 上。

第 1A 項。風險因素

投資我們的證券涉及高度的風險。在購買我們的任何證券之前，除了本年度報告中的其他信息外，您還應考慮以下關於風險的討論。除歷史信息外，本年度報告中的信息還包含有關我們未來業務和業績的 “前瞻性” 陳述。截至本年度報告發布之日，我們的實際經營業績和財務業績可能與我們的預期有很大不同。以下風險涉及可能影響我們未來經營業績和財務業績的重大因素。

與鈾市場和核燃料循環行業相關的風險因素

國有企業基本上不受限制的進口對美國鈾業構成挑戰。

儘管自2020年以來各種事態發展對現貨市場定價產生了積極影響，但國內和西方購買者的定期合同價格仍然無法激勵許多鈾回收設施恢復全面生產。總體而言，全球鈾市場繼續以俄羅斯、哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦等國家的產量和銷售定價為特徵，這繼續對美國的鈾生產行業產生不利影響。中國繼續擴大其在全球鈾礦開採市場和其他核燃料循環中的作用。此外，在某些情況下，國外庫存的範圍尚不確定。如果美國繼續不受限制地從政府補貼的生產基地進口而沒有其他救濟，那麼鈾市場可能會受到持續的重大負面影響，這可能會對公司未來的盈利能力產生不利影響。

儘管美國能源部（“DOE”）制定了國家鈾儲備計劃，但美國能源部的2022年購買獎勵似乎完成了一項一次性購買計劃。儘管美國核燃料工作組和國會設想為一項多年計劃，但美國能源部是否會繼續授予額外的合同和/或是否會撥款維持該計劃，仍然存在很大的不確定性。

我們已經為部分Lost Creek產品簽訂了定期銷售合同，但將來可能無法根據適當的條款和條件簽訂額外的定期銷售合同。

雖然我們已經獲得了出售60萬英鎊的定期銷售合同 U₃O₈從2024年開始，一直持續到2028年，不確定我們是否能夠以合適的價格和其他條款簽訂額外的定期銷售協議，以支持Lost Creek的長期生產和/或Shirley Basin的建設。未能以適當的條件完成額外的定期銷售合同可能會進一步推遲最大限度地提高Lost Creek產量以及建造和開始運營雪莉盆地項目的決定，否則可能會對我們的運營以及由此產生的現金流和收入產生不利影響。

鈾市場動盪不定，客户有限。

鈾的價格波動很大，已經經歷了並將繼續經歷短時間內的重大價格波動。現貨定價已達到每磅U20美元或以下的低點₃O₈近年來；儘管定價有所改善，但過去兩年的現貨定價繼續顯示出這種波動性：截至2020年12月31日，U的價格₃O₈ 為每磅30.20美元，截至2022年12月31日，價格為每磅U47.68美元₃O₈。我們無法控制的因素會影響市場，包括對核電的需求；公眾對核能接受度的變化；鈾礦開採、生產和消費國的政治和經濟狀況；核電站融資的成本和可用性；政府法規的變化；全球或區域消費模式；投機活動以及由於新的開採開發和生產方法改進而產生的產量增加；小型模塊化反應堆或微型反應堆及相關燃料的未來可行性和接受度對這項新技術的要求; 乏燃料的再處理和貧化鈾尾巴或廢物的再濃縮; 全球經濟, 包括匯率, 利率和通貨膨脹預期.未來在核設施發生的任何事故或戰爭威脅、內亂或恐怖主義事件也可能影響鈾礦開採條件以及核能的使用和接受程度。無法準確預測這些因素對鈾價格的影響，從而對我們財產的經濟可行性的影響。

鈾工業競爭激烈，核能與其他能源競爭。

國內和國際鈾工業規模小，競爭激烈。我們的活動旨在勘探、評估、收購和開發鈾礦牀，將其轉化為生產業務。無法確定我們的任何支出是否會導致發現商業數量的鈾產量。鈾礦業內部在發現、收購和開發被認為具有商業潛力的財產方面存在激烈的競爭。我們與其他公司競爭，爭奪參與有前途的項目的機會，其中許多競爭實體擁有比我們更多的財務資源和/或是國家贊助的實體。同樣，我們向有限數量的購買者銷售我們的產品，與數量非常有限的競爭對手的供應競爭，其中大多數競爭對手目前是國家贊助的企業，以較低的補貼成本生產。

核能與其他能源競爭，包括天然氣、石油、煤炭、水力發電和可再生能源。這些其他能源在某種程度上可以與核能互換，它們的相對可用性和成本可能導致對鈾濃縮物和鈾轉化服務的需求減少。可再生能源的技術進步以及政府對可再生能源的支持和補貼可以使這些形式的能源更具可行性，並對核燃料需求產生更大的影響。此外，鈾和核能工業的增長能否超過目前的水平，將取決於人們繼續和越來越多地接受核技術作為發電手段。由於影響核工業的獨特政治、地緣政治、技術和環境因素，該行業面臨公眾輿論風險，無論是通過加強監管還是其他方式，這些風險都可能對核電需求產生不利影響。

對我們產品和服務的要求可能會受到核反應堆、濃縮和廢鈾燃料再處理的技術變化的影響。這些技術變革可能會減少或增加對鈾的需求。新的鈾回收和加工技術的開發可能會影響我們業務的成本競爭力。因此，我們的競爭對手可能會採用技術進步，使他們比我們的運營和生產成本更具優勢。

不接受或完全反對核能可能會阻礙我們的業務。

我們未來的業務前景與美國和全球的電力公用事業行業息息相關。公用事業行業的持續根本性變化，尤其是美國和歐洲，預計將在未來幾年內影響核燃料和其他燃料市場，並可能導致各種結果，包括核反應堆的擴建或過早關閉。將鈾需求維持在當前水平和未來需求增長將取決於繼續接受核技術作為發電手段。獨特的政治和公眾觀念因素會影響核燃料循環行業，包括鈾礦開採商。一些政府實體和非政府組織繼續積極反對某些採礦活動，包括具體的鈾回收。即使反對意見是針對與我們公司無關的實體或項目，這些行為也可能會影響我們的運營。公眾不繼續接受核技術將對核能需求產生不利影響，並有可能加強對核能行業的監管。繼2011年3月日本福島事件之後，全世界的反應使公眾對核能和技術的信心產生了質疑，十年後，核能和技術的影響在許多國家仍在繼續。此外，媒體對鈾生產和核能的報道可能不準確或不客觀，並進一步對公眾對我們行業的看法產生負面影響。

我們的業務受廣泛的環境和其他法規的約束，這些法規可能會使勘探、採礦或相關活動變得越來越昂貴，並且可能隨時發生變化。

採礦業受廣泛的環境和其他法律法規的約束，這些法律法規可能隨時發生變化。環境立法和法規的不斷演變，可能需要更嚴格的標準和執法，增加對違規行為的罰款和處罰，對擬議項目進行更嚴格的環境評估，增加開墾義務和相關成本（以及保税成本），以及加強公司及其高管、董事和僱員的責任。例如，與保護大鼠尾草鬆雞有關的各種監管行動正在進行中。經常考慮制定新的EPA規則、修訂CERCLA以及其他變更和進一步的限制，包括在根據《通用礦業法》頒佈的法規中，可能會對我們的項目產生重大影響。此外，遵守環境質量要求、開墾法和聯邦、州和地方當局規定的其他限制可能需要大量資本支出，消耗額外的工作人員和管理時間，對特定財產的經濟產生重大影響，導致預期活動的重大變化或延遲，並可能使我們面臨訴訟和其他法律或行政程序。我們無法準確預測或估計任何此類未來法律或法規或未來對現行法律法規的解釋對我們運營的影響。我們的許多財產都進行了歷史性的勘探活動，我們的某些財產上或附近也發生了採礦和能源生產活動。如果此類歷史活動導致受管制物質向環境釋放或威脅釋放，或者歷史活動需要補救，則根據聯邦或州補救法規，可能存在潛在的責任，對此我們可能沒有足夠的責任或投保。

與我們的採礦業務相關的風險因素

我們的採礦業務涉及重大危險、高度風險和未投保損失的可能性。

採礦作業通常涉及高度的風險。我們繼續在位於Lost Creek的第一個、也是目前唯一的鈾原地回收設施運營，該設施的生產活動於2013年開始。我們在懷俄明州中南部的偏遠地區Lost Creek的運營以及其他仍在繼續開發的項目將面臨懷俄明州偏遠地區通常會遇到的所有危險和風險，包括通勤安全和惡劣天氣，這些危險和天氣可能會影響此類通勤並可能減緩運營，尤其是在惡劣的冬季天氣和路況下。此外，這些作業還會受到感知的風險以及通過原地回收方法生產鈾時通常遇到的所有危險和風險，例如水管理和處理，包括廢水處理能力（深井、五類井、池塘或其他方法；每種方法都需要監管授權和不同水平的安裝和運營費用）、異常和意想不到的地質構造、意想不到的冶金困難、設備故障和零件的可用性，中斷電力和通信、通過加壓注入和生產井鑽探和清除材料所涉及的其他條件、輻射安全、運輸和工業事故以及自然災害（例如，火災、龍捲風），其中任何一種都可能導致生產設施的損壞或破壞、生命或財產損失、環境損害和可能的法律責任。我們也可能無法獲得所有運營中斷的保險。這些或其他事件造成的損失可能會導致我們承擔鉅額成本，這可能會對我們的財務狀況和我們為房產活動提供資金的能力產生重大不利影響。重大損失可能迫使我們減少或暫停運營和開發。對我們項目的運營和/或進一步發展的不利影響也可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

我們的礦產資源估算可能不可靠，而且本質上比已探明和可能儲量的估計更不確定；在沒有既定礦產儲量的情況下開始和進行生產存在風險，也增加了不確定性.

我們的財產不包含美國證券交易委員會S-K法規（“S‑K 1300”）第 1300 小節或加拿大國家儀器 43-101（“NI 43-101”）所定義的礦產儲量。見 “關於礦產資源披露的警示説明”， 以上。在開採和加工礦產儲量或礦產資源之前，必須將礦產資源的數量和等級僅視為估計值。我們已經證實某些鈾項目存在鈾資源，包括在Lost Creek地產。根據S-K 1300 或 NI 43-101 的定義，我們尚未通過完成可行性研究，為包括 Lost Creek Property 在內的任何鈾項目建立探明或可能的儲量。此外，我們目前沒有計劃為我們計劃使用ISR方法的任何鈾項目，例如Lost Creek地產或雪莉盆地項目，建立探明或可能的儲量。結果，儘管事實上我們已經生產了 U₃O₈ 自2013年以來，Lost Creek項目的不確定性和風險增加，可能導致經濟和技術失敗，這可能會對我們未來的盈利能力產生不利影響。

估算礦產資源數量存在許多固有的不確定性，包括許多我們無法控制的因素，也無法保證礦產資源的回收，甚至估計的礦產儲量將得到實現。一般而言，礦產資源估算基於截至確定估計值之日的若干因素和假設，包括（一）具有固有不確定性的地質和工程估計值以及政府機構監管的假定影響；（二）編制估算值的地質學家、工程師和其他專業人員的判斷；（三）對未來鈾價格和運營成本的估計；（四）現有數據的質量和數量以及對該數據的解釋；和 (v) 的準確性各種法定經濟假設，所有這些假設都可能與實際結果有很大差異。

所有估計在某種程度上都是不確定的；由於原地恢復，部分原因是採礦前收集的取樣信息有限。由於這些原因，不同專業人員或同一專業人員在不同時間編制的可開採礦產資源估計值可能會有很大差異。因此，任何礦產資源估算和遇到的實際礦牀都存在很大的不確定性，礦牀的經濟可行性可能與我們的估計存在重大差異。

我們正在耗盡我們的礦產資源，必須開發更多資源以維持正在進行的運營。

自2013年以來，我們一直在生產運營，正在耗盡Lost Creek的估計礦產資源，而Lost Creek仍然是我們唯一的鈾回收業務。因此，我們必須能夠繼續進行勘探和開發更多的礦產資源。儘管我們的Lost Creek項目還有大片區域需要進一步勘探，但我們需要繼續探索Lost Creek Property的所有項目區域以及我們在懷俄明州的其他礦產地產，或者收購其他已知的礦產資源以補充我們的礦產資源並維持持續運營。我們在編制礦產資源估算值時估算礦山的壽命，但這樣的估計可能不正確。

我們的財產所有權和權利可能不確定，可能會受到質疑。

儘管我們已經獲得了有關某些房產的所有權意見，但不能保證我們任何財產的所有權不會受到質疑或質疑。第三方可能對我們的部分利益提出有效的主張。我們在美國的礦產財產包括涵蓋州土地的租賃、未獲得專利的採礦索賠和磨地索賠以及獲得專利的採礦權和土地。我們在美國的許多采礦財產都是未獲得專利的採礦權益，我們只有所有權。由於非專利採礦索賠的所有權存在固有的不確定性，因此很難最終確定此類權利的所有權。這些不確定性涉及礦產發現是否充分、邊界的適當張貼和標記，以及可能與記錄描述無法確定的其他索賠發生衝突等問題。我們在公共土地上的未獲得專利的採礦權益的現狀使我們擁有開採和移除有價值礦物的專有權利。我們只能將公共土地的地表用於與開採和加工含礦物礦石有關的目的。但是，該土地的合法所有權仍歸美國。由於未遵守法定要求，採礦索賠可能被沒收給美國或競爭對手的私人索賠人，因此我們仍然面臨着沒收的風險。近年來為修改或取代《通用採礦法》而提出的某些變更也可能影響我們目前在獲得專利和未獲得專利的採礦和磨礦索賠中享有的權利。同樣，我們認為，除了根據聯邦未獲得專利的採礦索賠外，我們擁有在我們擁有礦產權的地區的地表使用和准入的必要權利。這些權利也可能受到質疑，從而導致維護和確認我們的權利的延誤或額外費用。在必要和可能的情況下，我們已經採取或將採取適當的補救措施，確保我們的礦產財產的所有權以及表面使用或獲取的權利。此外，我們的州租約有固定的期限，儘管歷來續訂是在及時申請後批准的，但無法確定授予的權利和/或州土地程序不會發生變化，這兩者都可能對我們的礦業項目產生負面影響。

我們的採礦業務受許多環境法律、法規和許可要求以及擔保要求的約束，這些要求可能會延遲生產並對運營和開發成本產生不利影響。

我們的業務受廣泛的聯邦、州和地方法律的約束，這些法律適用於我們礦產的勘探、開發和運營的各個階段、税收、勞動標準和職業健康、礦山和輻射安全、有毒物質、瀕危物種保護和其他事項。勘探、開發和生產業務還受與環境保護有關的各種聯邦、州和地方法規的約束。這些法律對採礦業規定了高標準，特別是在鈾回收方面，以監測廢水的排放並將監測結果報告給監管當局，以減少或消除對土地、水或空氣的某些影響，逐步恢復礦山財產，管理危險廢物和材料，減少工傷事故的風險。違反這些法律可能會導致鉅額罰款和其他處罰，並可能使我們面臨運營限制、停職、行政訴訟或訴訟。隨着時間的推移，這些法律和法規中有許多趨於變得更加嚴格，這似乎將繼續是未來幾年的趨勢。此類法律的任何變化都可能對我們的財務狀況、現金流或經營業績產生重大不利影響。無法保證我們能夠及時或無需花費大量費用即可滿足所有監管要求，也無法保證監管要求不會因延遲或禁止我們繼續進行某些勘探、開發或運營而發生變化。此外，無法保證我們在做出監管決策時不會面臨第三方的新挑戰，這可能會導致額外的延誤和鉅額支出，也可能導致項目永久停止。

我們的業務需要各政府機構的許可證和許可。我們認為，我們持有所有必要的許可證和許可證，可以根據適用的法律和法規開展我們目前正在進行或計劃開展的活動。此類執照和許可證會因法規的變化和各種運營環境的變化而變化。無法保證我們能夠獲得維持我們的勘探和採礦活動（或擴大或改變現有業務的修改）可能需要的所有必要許可證和許可證，包括建造礦山、銑削或加工設施以及開始或繼續在我們的任何財產上進行勘探或採礦活動或運營。此外，如果我們繼續在任何其他財產或新的地質視野上進行生產，則必須獲得並遵守包含特定運營條件的許可證和許可證。無法保證我們能夠獲得此類許可證和執照，也無法保證我們能夠遵守所有此類條件。隨着經驗豐富的工作人員退休或離開政府，包括那些在鈾回收和輻射安全方面具有高度專業知識的員工，監管機構面臨的人員配置挑戰與我們的行業所面臨的挑戰類似，及時獲得所有必要授權的能力可能變得更加成問題。

《通用採礦法》的可能修正案可能會使我們更難或不可能執行我們的商業計劃。

美國國會議員一再提出法案，這些法案將對通用採礦法條款進行實質性修改或取代。除其他外，此類法案提議：(i) 大幅修改與鈾礦開發和從專利或非專利採礦索賠中回收有關的法律法規；(ii) 對未申請專利的採礦索賠的生產徵收聯邦特許權使用費和/或對聯邦土地的使用或佔有徵收其他税收或額外費用；(iii) 對可能與礦山壽命不一致的運營計劃的有效性施加時間限制；(iv) 部分或部分轉換整個現有的土地持有計劃，要求未申請專利的採礦索賠是在某些情況下允許在新計劃中租賃，並規定了必須放棄未申請專利的採礦索賠的其他情況；（v）限制從勘探到運營的不同階段的任何個人或公司的礦產持有量；（六）對未申請專利的採礦索賠活動施加更嚴格的環境合規和開墾要求；（七）允許各州、地方和美洲原住民部落申請從聯邦土地中撤出已確定的聯邦土地美國的行動採礦法；(viii) 取消或極大限制獲得礦物專利的權利；(ix) 允許在無法防止有關聯邦土地出現不當退化的情況下作出不允許採礦的行政決定。

如果頒佈，除其他外，此類立法可能會改變持有未獲得專利的採礦索賠或租約的成本，或者無需開發即可持有索賠或租約的期限，並可能嚴重影響我們在獲得專利和未獲得專利的採礦權利主張上開發可定位礦產資源的能力。儘管無法預測可能有多少法定特許權使用費，但實施可能會對礦產開發的潛力以及現有運營礦山的經濟產生不利影響。此類立法的通過可能會對我們的財務業績產生不利影響，包括徵收特許權使用費或以其他方式影響採礦索賠持有和運營成本的提案如果獲得通過，可能會使礦業項目或現有礦山變得不經濟。儘管某些擬議修正案包含了 “祖父” 許可項目的條款，但無法保證任何新立法都一定包含此類條款，也無法保證此類立法不會對我們的運營和業務產生重大的財務影響。

此外，繼續有人提議撤回聯邦土地，用於礦產選址和開發。迄今為止，沒有任何提案直接影響我們持有土地的懷俄明州和內華達州；但是，如果將此類行動擴大到直接影響我們擁有財產的地區，則可能會對我們的財務業績產生不利影響。某些立法提案還擴大了撤回的理由。

我們依賴管理層以及關鍵人員、承包商和服務提供商的服務，在加速期間或將來，無法保證這些人員和提供商的及時可用性。

我們的業務計劃和運營的成功實施取決於我們的管理團隊和經驗豐富的員工，其中一些人已接近退休年齡。我們可能需要不時招聘更多合格的員工、承包商和服務提供商，以補充現有的管理和人員。目前，我們正在招聘員工，以擴大Lost Creek的業務，在開發和建造雪莉盆地項目時，我們將需要僱用更多員工。在我們的行業中，無法保證及時提供人員配備和留住承包商，因為該行業的許多方面都高度專業化。在當前我們招聘員工和承包商的勞動力市場中尤其如此，包括我們與薪水更高的能源工作競爭，也因為偏遠地區需要員工和承包商。此外，由於同時具有專業知識和經驗的專業人員相對較少，目前對在鈾原地回收、輻射安全以及我們業務其他方面具有專業知識的熟練專業人員的需求量很大。在過去幾年中，鈾生產行業的持續低迷使這些挑戰更加明顯。即使恢復到更高的生產運營水平，我們仍將依賴於包括關鍵承包商在內的相對較少的關鍵人員的持續服務，失去其中任何一人或幾人都可能對我們的業務和運營產生不利影響。我們不為任何執行官購買關鍵人物保險。

美國證券交易委員會採用 S-K 1300 會導致我們的技術報告發生變化，並將繼續導致合規成本的增加和解釋的不確定性。

S-K 1300 要求我們在現有的NI 43-101技術報告中披露與材料開採業務相關的具體信息，包括與我們在Lost Creek和Shirley Basin報告的礦產資源有關的信息。我們遵守了技術報告，使其符合 S-K 1300 和 NI 43-101，這導致我們對先前報告的某些方面進行了修訂，增加了我們的合規成本。S-K 1300 下的披露仍然受到鮮為人知的解釋。我們無法預測美國證券交易委員會未來對S-K 1300 的任何執法、解釋或應用的性質。對S-K 1300 的任何其他修訂或解釋也可能導致額外的時間，並可能導致不可預見的合規成本。

我們的勘探和最終生產結果非常不確定。

礦牀的勘探和開發涉及重大風險，仔細評估、經驗和知識可能無法消除這些風險。很少有已勘探的地產最終被開發為生產礦山，而對於已開發的地產，進入生產的時間可能會更長，延誤時間更長，成本也可能高於預期。建立礦產資源或儲量、開發冶金工藝以及在某一地點建造採礦和加工設施可能需要大筆開支。不可能確保我們目前的勘探和開發計劃能夠帶來盈利的商業運營；我們的Excel黃金項目和鈾礦產都是如此。

礦牀是否具有商業可行性取決於許多因素，包括礦牀的屬性，例如規模、等級和與基礎設施的距離，以及鈾和黃金的價格，這些都是高度週期性的。政府法規，包括與價格、税收、特許權使用費、土地使用權、土地使用、鈾進出口和環境保護有關的法規，也是決定礦業項目商業可行性的因素。這些因素的確切影響無法準確預測，但是這些因素的結合可能導致我們無法獲得足夠的投資資本回報。

我們的專有數據、技術和知識產權可能會受到損害或丟失，這可能導致競爭優勢下降和/或此類資產的價值損失。

隨着我們在整個運營中，包括公司和/或信息技術顧問對專有技術和知識產權的開發，此類技術和資產和/或我們的專有數據的盜竊、挪用或其他損失的風險對我們的競爭優勢以及業務和財務業績構成了風險。我們會採取我們認為合理的措施來保護這些專有技術和知識產權，包括通過合同以及儘可能努力獲得專利或貿易權。但無法保證所有這些措施都足夠或成功。

氣候變化和氣候變化的立法或法規可能會影響我們的運營。

儘管我們通過生產鈾為無碳核能提供燃料，在應對氣候變化方面發揮着重要作用，但我們也可能面臨與氣候變化相關的風險，這可能會損害我們的運營業績並增加我們的成本和支出。惡劣天氣條件的發生可能會對我們的運營產生嚴重影響。惡劣的天氣可能會對我們的運營造成物理損害，導致我們的基礎設施和設備不穩定，或者改變我們Lost Creek財產的電力供應。此類事件的影響可能會影響我們項目的員工工作效率。如果氣候變化的任何影響是實質性的，或者持續很長時間，我們的財務狀況或經營業績將受到不利影響。

作為一家ISR鈾生產商，我們的環境足跡相對較小。儘管如此，所有礦產勘探和開發都不可避免地會對環境產生某些影響。美國、加拿大和其他旨在確保環境保護的國際立法和監管行動正在不斷變化和演變，預計將導致更嚴格的標準和執法、更高的罰款和責任，並可能增加資本支出和運營成本。過渡我們的業務以滿足監管、社會和投資者的期望可能會使我們的經濟回報低於現有業務的新項目和開發計劃的最初估計。儘管我們繼續監測和評估有關此類事項的所有新政策、立法和法規，但我們目前認為，任何此類立法對我們業務的影響都不太可能是實質性的。但是，我們無法保證我們為減輕此類法律或法規的影響所做的努力將取得成功和/或不產生大量的相關成本。

與我們的財務狀況相關的風險因素

鈾礦開採業是資本密集型的，我們可能無法籌集必要的額外資金。

將需要額外資金用於我們的物業（包括Lost Creek和Lost Creek地產的鄰近項目）的營運資金以及勘探和開發活動，以及我們的雪莉盆地項目的開發。除了出售當前庫存和未來生產的收益外，我們未來可用的潛在資金來源還包括出售額外股權資本、行使未償還的可轉換股票工具、借款或其他債務結構、項目融資或出售我們的資產權益。股票市場，特別是大宗商品和能源市場的持續波動以及當前的利率，可能會增加股票或債務融資的成本。無法保證我們能夠獲得此類資金來恢復全面的生產運營或為持續的開發或未來的勘探提供資金。此外，即使此類融資成功完成，也無法保證會以對我們有利的條件獲得融資，也無法保證會為我們提供足夠的資金來實現我們的目標，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

管理我們債務的協議中的限制性條款可能會限制我們推行業務戰略的能力。

我們的州債券貸款目前欠本金約1,110萬美元，其中包括限制性契約，除其他外，限制了我們出售為債務提供擔保的資產（包括我們的Lost Creek項目和相關資產）的能力。

如果我們無法償還債務，我們可能會損失為債務提供擔保的資產。

我們按期還款和履行國家債券貸款中其他契約的能力取決於我們的財務狀況和經營業績，這取決於我們無法控制的現行經濟、競爭、立法和監管條件。我們可能無法從經營活動中產生足夠的現金流，使我們能夠支付債務的本金、利息和其他費用。

如果我們無法按期償還債務，我們將處於違約狀態，如果不解決或免除，這可能需要貸款人加快償還我們的債務，並要求貸款人對擔保我們債務的資產進行執法。國家債券貸款的擔保抵押品包括Lost Creek項目以及與之相關的資產以及Lost Creek地產的其他項目。這些是我們業務嚴重依賴的關鍵資產，因此，對任何一項或全部資產的執法都將對我們的運營和財務狀況產生重大不利影響。

生產、資本和運營成本估算可能不準確。

我們編制了年度和未來產量、隨之而來的生產和運營成本以及此類生產水平所需的營運資金的估算值，但無法保證我們會實現這些估算。這些類型的估計值本質上是不確定的，可能會隨着時間的推移而發生重大變化。業務成本估算受到生產水平變化的影響，可能受到當前通貨膨脹和供應鏈問題造成的貨物成本的影響，也可能受到在缺乏所需人員或無法及時僱用和培訓所需人員的情況下可能需要使用更高水平的承包商服務。安裝油井所必需的材料、地面生產設備、相關基礎設施、加工用化學品以及與運營相關的消耗性材料的可用性和一致定價可能因當地和全球經濟狀況而異，並可能迫使運營和資源生產時間發生變化。在當前的供應鏈環境下，尤其如此。此外，我們依賴與安裝水井有關的某些承包商以及與安裝相關的技術服務。它們的可用性或服務成本可能會根據當地其他市場條件而變化，因此可能會影響採礦的安裝和生產率。

與我們的普通股相關的風險

我們從未支付過股息，目前預計在不久的將來也不會支付股息。因此，如果我們的股價沒有升值，我們的投資者對我們股票的投資可能不會獲益，也可能會蒙受損失。

自成立以來，我們沒有為普通股支付過股息，預計在可預見的將來也不會這樣做。我們目前打算保留所有可用資金和任何未來的收益，為我們的業務增長提供資金。在考慮了許多因素（包括我們的財務狀況以及當前和預期的現金需求）後，任何股息的支付將由我們的董事會自行決定。因此，在可預見的將來，我們股票的資本增值（如果有的話）將是投資者的唯一收益來源。

未能滿足紐約證券交易所美國證券交易所的上市維持標準可能會導致我們的普通股退市，這可能會導致交易量和流動性降低，普通股價格下跌，並使我們更難籌集資金。

我們的普通股在紐約證券交易所美國證券交易所上市，我們需要遵守其持續的上市要求，包括維持一定的股價和最低股東權益水平。我們普通股的市場價格已經並將繼續受到重大波動。如果我們無法遵守紐約證券交易所美國證券交易所的持續上市要求，包括其交易價格要求，我們的普通股可能會被暫停在紐約證券交易所美國證券交易所的交易和/或從紐約證券交易所退市。儘管我們尚未收到任何除名程序的通知，但無法保證我們將來不會收到此類通知，也無法保證屆時我們將能夠遵守紐約證券交易所美國上市標準。我們的普通股從紐約證券交易所美國證券交易所退市可能會嚴重損害我們的股東買入和賣出普通股的能力，並可能對普通股的市場價格和交易市場的效率產生不利影響。此外，普通股的退市可能會嚴重損害我們籌集資金的能力。

此外，如果我們的普通股從紐約證券交易所美國證券交易所退市，它們可能會受到所謂的 “便士股” 規則的約束。美國證券交易委員會已通過法規，將 “便士股” 定義為任何每股市價低於5.00美元的股票證券，但某些例外情況除外，例如在國家證券交易所上市的任何證券。對於任何涉及 “便士股” 的交易，除非根據美國證券交易委員會的規定獲得豁免，否則該規則對經紀交易商施加了額外的銷售行為要求，但有某些例外情況。如果我們的普通股被確定為 “便士股”，那麼經紀交易商可能會發現交易我們的普通股更加困難，投資者可能會發現在二級市場上收購或處置我們的普通股更加困難。這些因素還可能對我們普通股的市場價格和我們籌集資金的能力產生重大負面影響。

我們普通股的交易價格可能會出現大幅波動。

我們普通股的市場價格已經經歷了並將繼續經歷與公司的財務狀況或運營無關的劇烈波動。我們普通股的交易價格也可能受到鈾價格短期變化的重大影響。公司證券的市場價格受到許多其他變量的影響，這些變量可能與我們的成功無關，因此不在我們的控制範圍內。其中包括影響所有資源行業相關證券市場、股票公開市場廣度和另類投資吸引力的其他事態發展；市場對我們投資組合估計公允價值的反應；虛假信息的傳聞或傳播；分析師報道或收益估計的變化；我們滿足分析師或市場預期的能力；以及現有股東出售普通股。預計這些因素和其他因素對普通股市場價格的影響將使普通股的價格在未來波動，這可能會給投資者帶來損失。

由於額外的股票發行，您將來可能會面臨稀釋的情況。

為了籌集更多資金，我們將來可能會以與投資者先前購買的股票的每股價格不同的價格提供額外的普通股或其他可轉換為或可兑換為我們的普通股的證券，未來購買股票或其他證券的投資者可能擁有優先於現有股東的權利。

我們可能是一家被動的外國投資公司，根據被動外國投資公司的規定，美國聯邦所得税可能會對美國股東產生不利影響。

作為美國納税人（稱為美國股東）的普通股投資者應意識到，在截至2022年12月31日的期間，我們可能是 “被動外國投資公司”（“PFIC”），並且在隨後的幾年中可能成為PFIC。如果我們在美國股東持股期內的任何一年都是PFIC，那麼對於普通股收到的所謂 “超額分配”，此類美國股東通常將受到特殊的、高度不利的税收制度的約束。處置我們的普通股（包括某些本來可以免税的處置）所實現的收益也將被視為超額分配。超額分配將受到懲罰性徵税，並需支付額外的利息。其他特殊不利規則也適用於擁有我們普通股的美國股東，前提是我們是PFIC並且其非美國子公司也是PFIC（“較低級別的PFIC”）。

美國股東可以及時就我們的普通股進行 “合格選舉基金”（“QEF選舉”）或 “按市值計價” 的選擇，以緩解適用於PFIC的不利税收規定，但這些選舉可能會加速應納税所得的確認，並可能導致普通收入的確認。為了及時起見，QEF選舉通常必須在Ur-Energy為PFIC的美國股東持股期內的第一年舉行。只有當美國股東每年從我們那裏收到某些信息（稱為 “PFIC年度信息聲明”）時，美國股東才能進行QEF選舉。美國股東只有在收到有關較低級別的PFIC的年度信息聲明時，才能就較低級別的PFIC進行QEF選擇。只有當我們的普通股被視為在符合條件的交易所定期交易時，才能進行按市值計價的選擇，我們無法保證在可能成為PFIC的年份中會出現這種情況。按市值計價的選舉不適用於較低級別的PFIC。

我們將盡商業上合理的努力，根據美國股東在公司可能成為PFIC的每年的書面要求，向他們提供有關公司以及我們確定可能為PFIC的每家此類子公司的PFIC年度信息聲明。

如果我們是PFIC，則影響某些遺產規劃目標的特殊不利規定可能適用於我們的普通股。每位美國股東應就PFIC規則對美國聯邦、州和地方的影響，以及QEF和按市值計價的選舉諮詢自己的税務顧問。

一般風險因素

COVID大流行對經濟和供應鏈的某些影響以及由此產生的全球復甦可能會持續到2023年的大部分時間，而對我們員工健康的其他影響仍不確定。

COVID大流行對全球經濟以及大宗商品和股票市場產生了重大的負面影響，隨着病毒變種的演變並繼續影響世界許多地方，前景仍然不確定。儘管我們的員工、監管機構和供應商因患病或接觸COVID而無法進行日常運營對我們的業務產生的許多直接影響已經減少，但疫情的直接和間接影響可能會繼續存在。對供應鏈以及可用勞動力和承包商的持續影響可能會繼續對我們的運營構成風險，尤其是在我們擴大Lost Creek的生產業務以及做出建造和運營Shirley Basin的決定時。

我們是一個受到嚴格監管的行業，儘管監管機構可以應對疾病、政府限制和其他影響對運營的影響，但仍不確定我們的運營和監管機構能否及時應對所有影響。我們正在並將繼續與員工充分合作，努力保護他們的健康和安全。

在某種程度上，COVID疫情可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響，還可能加劇本第1A項中描述的許多其他風險，例如及時和經濟上可用的勞動力和物資，以及與我們獲得額外資本的能力有關的風險，這可能會對我們的業務產生負面影響。仍然很難估計疫情對我們業務的持續或未來影響。

將來，我們的保險範圍、擔保擔保安排和庫存賠償可能不足或發生不利的變化。

我們目前為一般責任、財產和意外事故、董事和高級管理人員責任和其他事項提供保險。我們打算投保我們認為足夠金額的保險以防某些風險。某些保險的成本可能高得令人望而卻步，即使我們購買了所有這些保險，但我們在勘探和鈾生產業務中面臨的風險的性質如此之大，以至於負債可能超過任何保險單中的保單限額，或者可能被排除在保險單的承保範圍之外。可能與任何未在保險範圍內、超過保險範圍的負債或遵守適用的法律法規相關的潛在成本可能會導致運營的嚴重延誤或中斷，需要大量資本支出，對我們的業務和財務狀況產生不利影響。我們無法保證即使是我們目前的保險也將繼續以可接受的成本提供，也無法保證保險限額將保持在目前的水平，任何一種都可能對我們的業務和財務狀況造成不利影響。由於採礦和核燃料循環行業監管的變化，我們可能需要購買其他類型的保險或增加現有的保險金額。

此外，我們還利用擔保計劃來履行我們在Lost Creek和Shirley Basin的監管、開墾和修復義務。此類擔保安排的可用性和條款將來可能會發生變化，從而對我們的財務狀況產生不利影響。此外，我們還與獲得許可的鈾轉化設施簽訂了合同安排，用於對我們的產品庫存進行稱重和儲存。我們的協議、賠償義務或保險可能無法完全涵蓋我們庫存的可能損失或損壞。而且，就轉換設施而言，存儲安排可能不會無限期延長，這會增加成本或對我們的產品庫存產生其他影響。與轉化設施的合同安排不得完全涵蓋或免除鈾的任何損失或損壞。

我們面臨與訴訟、政府或監管機構調查或質疑以及其他法律程序相關的風險。

法律索賠的辯護和和解費用可能很大，即使是沒有法律依據的索賠也是如此。我們可能會不時捲入與其他各方的爭議，這可能會導致訴訟、仲裁或其他程序。此外，由於對監管行動的質疑，公司有可能以政府或監管部門調查、行政訴訟或訴訟的形式直接或間接參與法律訴訟。與監管事項相關的此類調查、行政訴訟和訴訟可能會延遲或停止我們項目的勘探或開發。無法確定地預測訴訟或任何其他訴訟的結果。如果我們無法以有利的方式解決任何此類爭議，則可能會對我們的財務狀況、經營業績或房地產開發產生重大不利影響。

我們依賴信息技術系統，這些系統面臨某些風險，包括網絡安全風險以及與實施和集成相關的數據泄露風險。

我們在整個運營中以各種方式依賴信息技術系統。雖然我們沒有遇到任何重大事件，但這些系統的任何重大故障，無論是通過病毒、網絡攻擊、安全漏洞、盜竊或其他破壞、入侵或中斷，還是員工、有權訪問我們系統的其他人或未經授權的人員未經授權訪問我們的系統，都可能對我們的業務和運營產生負面影響。這些威脅的數量和嚴重性都在增加，風險類型也在擴大，包括最近俄羅斯對烏克蘭宣戰，以及在這種背景下持續的網絡攻擊，這種攻擊可能會擴大。如果此類入侵、網絡攻擊或類似的安全漏洞導致我們的運營中斷、我們的數據，尤其是我們的機密或專有信息的丟失、披露或損害，我們的聲譽、業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。我們已經採取了各種措施來管理與信息技術系統和網絡中斷有關的風險。但是，鑑於信息技術中斷的時間、性質和範圍的不可預測性，我們可能會遭受生產停機、運營延遲、機密或其他受保護信息的泄露、安全漏洞、對我們的系統和網絡的其他操縱或不當使用或補救措施造成的財務損失，任何一種都可能對我們的現金流、競爭地位、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。我們防範此類網絡安全風險的系統、內部控制和保險可能不足，而且隨着這些威脅的不斷變化，要完全緩解這些威脅也越來越困難。此外，當第三方提供商可能獲得機密和專有信息以代表我們完成工作時，我們會評估他們可能面臨的威脅。雖然我們尋求相關方保證，他們將對此類機密和專有信息保密，包括通過建立保護此類數據的系統和流程，但這些服務提供商也可能會受到數據泄露的影響。任何泄露我們的機密數據或我們的客户、供應商、員工或與我們有業務往來的其他人的機密數據，無論是我們擁有的還是由我們的服務提供商擁有的，都可能嚴重幹擾我們的運營，傷害我們的客户、供應商、員工和其他與我們有業務往來的人，損害我們的聲譽，違反適用法律，使我們承擔潛在的鉅額成本和責任，這些成本和責任可能是重大的。儘管到目前為止，我們還沒有遇到過造成物質損失的此類攻擊，但我們將來隨時可能遭受此類損失。我們可能需要花費大量額外資源來繼續修改和增強我們的保護措施，或者調查、恢復或修復任何信息技術安全漏洞。

如果新的或升級的信息技術系統存在缺陷、未正確安裝或未正確集成到我們的運營中，我們也可能受到系統或網絡中斷的不利影響。如果我們無法成功實施系統升級或修改，我們可能不得不依賴未經規劃、設計或測試的手動報告流程和財務報告控制。已經採取了各種措施來管理與系統升級和修改相關的風險，但是系統升級和修改失敗可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，如果不成功實施，可能會對我們財務報告內部控制的有效性產生不利影響。

我們可能會與我們的董事可能隸屬的其他礦業或自然資源公司發生利益衝突。我們的董事可能會將時間分配給其他業務，從而在決定花多少時間處理我們的事務時造成利益衝突。

我們的某些董事也是從事類似採礦或自然資源業務（即礦產的收購、勘探和開發）的其他公司的董事。此類其他社團可能不時引起利益衝突。可能的後果之一是，提供給董事的公司機會可能會提供給與該董事有聯繫的另一家公司，而我們可能無法獲得這些機會。利益衝突還可能包括決定在我們公司的業務上投入多少時間。我們的行為準則為利益衝突提供了指導，我們的董事必須本着誠意行事，做出某些披露，並對可能存在利益衝突的決定投棄權票。

收購和整合可能會擾亂我們的業務，並且由於市場狀況，我們可能無法獲得某些收購的全部預期價值。

我們會不時研究收購更多礦業資產和業務的機會。我們可能選擇完成的任何收購都可能規模巨大，可能會改變我們的業務和運營規模，和/或可能使我們面臨新的地理、政治、運營、財務和地質風險。任何收購都將伴隨着風險，包括在我們承諾完成交易並確定收購價格或股票交換比率之後，大宗商品價格發生重大變化；材料礦藏可能低於預期；難以整合和吸收被收購公司的運營和人員，難以實現預期的協同效應並最大限度地提高合併後的企業的財務和戰略地位，以及在整個組織內保持統一的標準、政策和控制；整合收購的業務或資產可能會擾亂我們正在進行的業務以及與員工、客户、供應商和承包商的關係；收購的業務或資產可能有未知的負債，可能很大。無法保證我們能夠成功完成任何收購，也無法保證我們能夠成功克服這些風險或與此類收購相關的其他問題。

烏克蘭戰爭繼續對全球經濟、能源供應產生影響，對鈾和核燃料市場的影響仍不確定，但可能會對我們的運營產生負面影響。

俄羅斯入侵烏克蘭的短期和長期影響仍然難以預測。這場戰爭可能通過實施額外製裁和反制裁，對核燃料工業和鈾生產商造成影響。這場戰爭可能會繼續對整個能源和經濟市場產生不利影響。由於美國和其他國家嚴重依賴從俄羅斯出口的鈾以及包括哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦在內的俄羅斯控制或受影響的來源，因此與鈾的全球供應和定價有關的影響可能會更大。儘管在短期內，全球供應的這種重新排序可能會導致鈾價格上漲，但對全球鈾需求的長期影響仍不確定，可能是負面的。

如前所述，烏克蘭戰爭可能會對我們的業務產生不利影響，也可能加劇本第1A項中描述的許多其他風險，例如與網絡安全、供應鏈、商品和材料價格的通貨膨脹和其他波動有關的風險，以及市場狀況，包括與我們獲得額外資本的能力有關的風險，其中任何一項都可能對我們的業務產生負面影響。由於戰爭和相關的地緣政治具有高度的不確定性和動態性，因此仍然很難估計烏克蘭戰爭對我們業務的影響。

中國

鑑於中美關係的持續和加劇的緊張局勢，很難評估和預測進一步的事態發展可能產生的影響，包括制裁、進一步的供應中斷和材料價格上漲以及網絡安全威脅。雖然我們目前不直接從中國購買商品和材料用於Lost Creek的業務和擴張，但我們的電子和儀器元件供應商可能會從中國和/或我們的供應商購買必要的材料，如果制裁、反制裁或其他事件進一步擾亂中國產品的市場，我們可能會受到間接影響。此外，如果決定建造和開發雪莉盆地，則這些市場不確定性的直接或間接風險可能會更大或更直接。

第 1B 項。未解決的員工評論

沒有。

第 3 項。法律訴訟

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

根據1977年《聯邦礦山安全與健康法》（“礦業法”），我們在Lost Creek的運營和其他活動不受聯邦礦山安全與健康管理局（“MSHA”）的監管。

第二部分

第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券

市場信息

自2008年7月24日以來，Ur-Energy的普通股已在紐約證券交易所美國交易所上市交易，交易代碼為 “URG”。自2005年11月29日以來，Ur-Energy的普通股已在多倫多證券交易所上市並上市交易，交易代碼為 “URE”。

持有者

Ur-Energy的法定資本由無限數量的普通股和無限數量的A類優先股組成。截至2023年3月1日，我們已發行和流通264,726,804股普通股；沒有發行和流通的優先股。我們估計，我們的普通股大約有7,825名實益持有人。普通股持有人有權在我們的所有股東大會上每股獲得一票。如果董事會宣佈分紅，普通股持有人也有權獲得股息，並在清算、解散或清盤時分配公司的剩餘資產。

我們的A類優先股可由董事會分一個或多個系列發行，董事會有權和義務確定每個系列的股份數量，並確定每個系列股票的名稱、權利、特權、限制和條件。普通股持有人的權利將受未來可能發行的任何A類優先股持有人的權利的約束，並可能受到其不利影響。在清算、解散或清盤時，在支付股息和分配資產方面，A類優先股可由董事會酌情決定優先於普通股和任何其他排名次於A類優先股的股票。

分紅

迄今為止，我們尚未為已發行普通股支付任何股息，目前也不打算在可預見的將來宣佈普通股的分紅。未來支付普通股股息的任何決定都將取決於我們為未來增長提供資金的財務需求、公司的總體財務狀況以及董事會可能認為在這種情況下適當的其他因素。

近期未註冊證券的銷售

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的財政年度中，我們沒有出售未根據《證券法》註冊的交易中的任何證券。

發行人購買股票證券

在截至2022年12月31日的財年中，公司沒有購買自己的股權證券。

第 6 項。保留的

第 7 項管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

業務概述

以下討論旨在提供我們認為必要的信息，以瞭解我們的財務狀況、財務狀況變化和運營業績。以下討論和分析應與隨附的經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀。財務報表是根據美國公認會計原則編制的。

行業和市場最新動態

隨着越來越多的政府認識到，核能是成功應對氣候變化的關鍵能源，過去幾年對核能的支持不斷增加，這種支持得以持續。越來越多的國家承諾實現淨零排放，包括承諾的時間表比先前的目標更快。在此過程中，許多國家、環保團體和大公司都承認核能帶來的安全性、可靠性和經濟優勢，支持使用核能來實現這些目標。隨着二級庫存的減少，供需基本面也繼續加強，供應缺口不斷擴大，同時預計通過傳統用途和建造各種類型的先進反應堆，核能將持續增長。此外，對未來幾年全球核電持續增長的預測通過立法計劃以及私人和工業資本激勵了對燃料循環行業的投資。

在美國，國會於2020年底批准撥款7500萬美元，用於建立新的國家鈾儲備，指示能源部（“DOE”）、國家核安全局（“NNSA”）購買國產鈾。2022 年 6 月，NNSA 發佈了一份徵求建議書，向符合招標資格的鈾生產商購買不超過一百萬英鎊的鈾生產商₃O₈。我們獲得了一份供應 100,000 磅鈾的合同₃O₈價格為每磅64.47美元。其他幾家美國鈾公司和唯一的美國鈾轉化商也獲得了合同。儘管最初的資金批准和競標程序是一次性購買，但國會正在積極考慮增加立法和資金，以支持國內核燃料循環。

拜登政府繼續優先考慮氣候變化舉措，其高級領導人，包括美國能源部部長格蘭霍爾姆，都表示理解，清潔、無碳的核能必須是這些舉措不可分割的一部分。已經提出了幾項聯邦立法，將支持核能和核燃料循環行業。我們繼續看到華盛頓兩黨對核能的支持有所增加的跡象，包括通過了《基礎設施投資和就業法》（2021年11月），該法旨在防止過早關閉核電站並延長其他核電站的壽命。此外，根據《降低通貨膨脹法》，批准了多項税收抵免，以進一步補貼核發電和氫氣生產，使其與可再生能源處於公平的競爭環境中。為了迴應《降低通貨膨脹法》，一些核電公司正在努力延長許可證的續期，提高發電量並調整加油週期以最大限度地減少停機時間。隨着時間的推移，所有這些活動都將增加對鈾的需求。

今年美國的擬議立法包括努力進一步限制或排除從俄羅斯的進口；以及設立核能政策執行辦公室，以促進與盟國和夥伴國的接觸，制定民用核出口戰略，抵消中國和俄羅斯對國際核能發展日益增長的影響。最近，參議員曼欽、裏希和巴拉索在《國防授權法》（“NDAA”）中附上了一項條款，提議擴大鈾儲備計劃。儘管該立法並未通過NDAA或綜合法案，但正在努力禁止從中國和俄羅斯進口鈾，併為HALEU提供資金，其中包括對國內鈾生產的重大支持。

在全球範圍內，包括中國、日本、法國、德國和英國在內的幾個國家正在加強發電廠建設、延長反應堆壽命和/或研究活動。由於美國和國外的這些事態發展和其他事態發展，鈾價格在過去一年中基本持續上漲。現貨市場價格繼續波動，但到2022年，每磅價格繼續保持在40美元和50美元上方。儘管總體上比現貨市場價格更穩定，但先前定期定價的上漲一直持續下去。Sprott Physical Urinum Trust在其授權範圍內購買額外庫存時，繼續定期對現貨價格施加壓力。

隨着戰爭的繼續，俄羅斯入侵烏克蘭的短期和長期全球影響仍然難以預測。除了在烏克蘭境外感受到的不利經濟和其他影響外，戰爭還可能使核燃料行業，特別是鈾生產商更直接地感受到影響。美國和其他國家對俄羅斯實施的制裁導致了俄羅斯的反制措施，並可能導致額外的反制裁，包括可能終止俄羅斯向美國出口濃縮鈾。最重要的是，持續的衝突引起了人們對西方對俄羅斯轉化和濃縮依賴的關注。直接後果是濃縮裝置從餵養不足轉變為過量餵養，導致現貨鈾每年增加約2000萬至2400萬英鎊₃O₈需求。同樣顯而易見的是，西方公用事業公司致力於長期減少對俄羅斯核燃料供應的依賴，這對美國的鈾生產行業產生了非常積極的影響。

由於缺乏海運承運人和保險，來自哈薩克斯坦和俄羅斯的鈾運輸物流都面臨挑戰。2023 年初，來自俄羅斯的發貨出現延遲。哈薩克斯坦在運送鈾通過俄羅斯和聖彼得堡港口時也遇到了困難，並已開始測試跨裏海國際航線作為替代方案。交通問題造成了不確定性，據説西方公用事業公司對此越來越不滿意，並促使許多人通過供應合同的多樣性來尋求安全和確定性。

2022 年發展情況

Lost Creek 運營狀況

由於鈾價格持續低迷，我們在2022年繼續限制生產業務，捕獲了325磅鈾₃O₈在我們的 Lost Creek 工廠。我們最後一次出售生產庫存是在2019年第二季度。2020 年的所有銷售均為已購買的庫存。我們沒有出售 U₃O₈在 2021 年或 2022 年。

2022 年下半年，我們獲得了交付 U 的銷售協議₃O₈從 2023 年開始，一直持續到 2028 年。2022 年 12 月，我們宣佈公司決定立即將Lost Creek的產量提高到足以兑現總額為60萬英鎊的銷售承諾的水平₃O₈從2024年開始，每年一次。

Lost Creek 地產——懷俄明州大分水嶺盆地

迷失溪行動

自 2013 年開始運營以來，我們已經捕獲了大約 273.5 萬磅的鈾₃O₈在 2022 年 12 月 31 日之前在 Lost Creek 舉行。在 2020 年第三季度減少生產業務後，我們在 2022 年全年保持了可控、降低水平的生產運營。運營減少使我們能夠持續降低Lost Creek的運營成本，同時進行預防性維護和優化流程，為提高滿負荷生產率做準備。在 2022 年期間，我們捕獲了 325 磅的鈾₃O₈在我們的 Lost Creek 工廠。我們沒有出售 U₃O₈在 2022 年。

我們在第二礦區（MU2）的建設和開發計劃持續到2022年。隨着所有油井的安裝，MU2（HH 2‑4）第四個集管室的開發取得了實質性進展。地面施工正在進行中。此外，我們正在安裝與第五個集管室（HH 2‑5）相關的油井，並已訂購了建造和裝備集管室所需的所有必要設備。已經訂購了 MU2 中第六和第七頭頭屋的長頭條物品。我們完成了計劃中的劃界鑽探計劃，以協助HHS 2-5至2-9的井場設計。再加上我們對工廠流程的優化，這些井場項目極大地促進了我們 2023 年恢復生產。

2022-2023 年的懷俄明州冬季尤其嚴峻，阻礙了我們計劃在 Lost Creek 開展的某些施工活動。儘管如此，由於我們在2021年底實施了一項先進的開發計劃，以增強我們在做出擴大生產決定時快速恢復生產的能力，因此我們仍有望恢復到大約60萬磅的產量水平₃O₈ 每年。

Lost Creek 監管程序

Lost Creek（MU1 和 MU2）的前兩個礦山單位擁有我們恢復運營所需的所有許可證，包括正在進行的MU2高級開發計劃所產生的生產。我們已獲得懷俄明州鈾回收計劃（“URP”）對Lost Creek原材料許可證修正案的批准，該修正案包括從緊鄰Lost Creek項目的LC East Project（HJ和KM horizons）中回收以及Lost Creek項目的其他HJ視野。除了已經獲得許可的Lost Creek的三個礦山單元外，該許可證還允許進入六個計劃中的礦山單元。該批准還將工廠年產量的許可限額提高到220萬英鎊₃O₈其中包括高達120萬磅的油田產量₃O₈ 並處理高達一百萬英鎊 U 的通行費₃O₈.

目前，我們只等待懷俄明州環境質量部土地質量司（“LQD”）批准Lost Creek採礦許可證修正案，在LC East和Lost Creek的HJ礦單元增加HJ和KM的開採範圍。我們預計 LQD 審查將於 2023 年上半年完成。

我們在 2021 年提交的延期 Lost Creek 源材料許可證的請求目前正由 URP 及時審核。

銷售協議和提升決策

在 2022 年第三季度，我們與一家領先的美國核電公司簽訂了多年銷售協議，供應由該公司美國子公司（包括 Lost Creek）擁有和運營的項目生產的鈾。該初步協議要求從2023年下半年開始的六年內每年交付基本數量的20萬磅濃縮鈾。預計銷售價格將在全公司範圍內實現盈利，並從2023年的初始定價逐年上漲。隨後，在第四季度，我們宣佈修訂該協議，從2024年開始將年交付量增加100,000英鎊₃O₈ 在相同的定價水平上。銷售協議允許購買者按慣例選擇將交貨數量向上或向下調整多達百分之十。

我們在 2022 年第四季度完成了一項額外的銷售協議，該協議要求每年交付 300,000 磅 U₃O₈從2024年開始，在五年時間內，有可能額外交付高達30萬磅的U₃O₈在 2029 年。預計該協議下的銷售價格也將在全公司範圍內實現盈利，並且從2024年的初始定價逐年上漲。

2022 年 12 月，我們獲得了一份向美國能源部 NNSA 鈾儲備出售 10 萬磅國產鈾的合同₃O₈銷售價格為每磅64.47美元_.該交付於2023年1月完成，此後不久收到了640萬美元的銷售收益。包括美國能源部國家安全局的出售在內，我們預計在2023年以平均6189美元的價格出售28萬英鎊，收入為1730萬美元。

如前所述，多年銷售協議要求從2023年開始交付，一直持續到2028年，並可能在2029年進一步交付。加在一起，2023年將售出的28萬英鎊和2024年至2028年每年銷售的60萬英鎊的基本銷售額，將為公司提供約2.05億美元的預期總收入。

2022 年，我們計劃中的開發活動在員工招聘和承包商聘用方面穩步取得進展，在我們 2022 年 12 月決定加強 Lost Creek 產量之後，運營人員的招聘和招聘仍在進行中。

雪莉盆地項目

我們的雪莉盆地項目已獲得該項目的原材料許可證、採礦許可、運營計劃和含水層豁免，已做好施工準備。這些批准代表了開始建設雪莉盆地項目所需的主要許可證。該項目位於歷史悠久的礦區，現場有現有的通道、電力、廢物處理設施和商店建築。劃界和勘探鑽探在歷史上已經完成，井場、管道和集管室的佈局也已最終確定。自收到授權以來，其他小規模的實地準備工作已經完成。Shirley Basin計劃於2023年上半年進行一項鑽探計劃，以完成第一個礦井單元的監測井圈。

該公司計劃在該項目中建造三個相對較淺的採礦單元，在那裏我們可以選擇建造一座帶有乾燥設施的完整加工廠，或者一座能夠將裝載的離子交換樹脂輸送到Lost Creek進行加工的衞星工廠。目前，我們正在計劃建造一座衞星工廠。在獲得許可和許可的情況下，Shirley Basin的完整加工設施獲得批准，可以回收多達一百萬磅的U₃O₈每年從井田採取。U 的年產量₃O₈從井場生產和收費加工的裝填樹脂或黃餅漿液中獲得的不會超過相當於幹鈾的兩百萬磅當量₃O₈產品。

雪莉盆地尾礦設施是美國為數不多的獲得核管制委員會許可的接收和處置其他原地鈾礦副產品廢料的設施之一。我們在 2013 年開始運營副產品處置場地，並繼續根據幾份現有合同接受交付。

研究和開發

在整個 2022 年，我們繼續開展多個研發（“研發”）項目，目標是為我們的 Lost Creek 項目以及施工後的 Shirley Basin 引入具有成本效益的新技術。我們的研發項目處於不同的開發階段，包括一種用於注入井的新材料和相關油井安裝工藝，我們最近將向美國專利局提交的臨時專利申請轉換為非臨時專利申請。在獲得 WDEQ 授權繼續進行材料和工程現場測試後，第一階段的現場測試於 2022 年 Q3-Q4 成功完成。

儘管該技術不會用於生產井，但如果該技術得到證實，它將用於注入井，注入井通常佔所有采用傳統 “五點” 回收模式設計的井田的65％左右。所提出的方法利用了通常可用的低成本材料，即使在當前的供應鏈挑戰中也是如此。現場測試表明，與傳統方法相比，鑽機在注入井上的時間縮短了大約 75%，這也減少了對環境的影響。預計減少鑽機時間所節省的成本將部分被增加內部勞動力的需求所抵消。根據迄今為止的測試，預計注入井可以節省多達49％的油井安裝成本。第二階段測試將於 2023 年第二季度啟動。

我們繼續推進先進水處理系統的工程工作。除了通過我們業界領先的V類迴路已經實現的水回收利用外，新系統還可以將處置的水量再減少90％。該項目處於後期分析和規劃階段。提高水回收率的價值在於進一步減少所需的廢水處理量，因此需要增加多口（且昂貴的）深度處置井。另一個好處是可以回收大部分流出水和加工用水，這些水歷來會被當作廢物處置。正如所設想的那樣，該系統還將增強噴射液的水過濾，從而可以去除現有和未來的集管室過濾系統。

公司組織和融資發展

高級領導層的變動

2022 年 6 月 2 日，公司董事長兼總裁傑弗裏·克倫達退休。約翰·卡什被任命為首席執行官，自2022年3月1日起被任命為董事會成員，他在2022年6月2日的公司年度股東大會上當選為董事。此後，董事會任命卡什先生為董事會主席。克倫達先生退休後，卡什先生擔任公司總裁。

Steven M. Hatten 於 2022 年第四季度晉升為 Ur-Energy 首席運營官。此前，Hatten 先生自 2011 年起擔任公司運營副總裁，在此之前擔任高級工程和管理職位。哈頓先生擁有30年的鈾生產經驗，在ISR鈾的設計和運營方面擁有深厚的背景。在2007年加入Ur-Energy之前，哈頓先生曾在Power Resources, Inc. 擔任項目工程師、Rio Algom Mining Corp. 的韋爾菲爾德運營經理以及Cameco的Smith Ranch — Highland Facility的運營經理。

股權融資

年底之後，我們於 2023 年 2 月 21 日宣佈完成承銷公開發行 39,100,000 股普通股及隨附的認股權證，以購買多達 19,550,000 股普通股，其中包括完全行使承銷商額外購買多達 5,100,000 股普通股的選擇權以及隨附的認股權證，合併公開發行價格為每股普通股1.18美元，以及隨附的認股權證。認股權證的行使價為每股普通股1.50美元，自發行之日起三年後到期。在扣除承保折扣和佣金以及Ur-Energy應支付的其他估計發行費用之前，公司從本次發行中獲得的總收益約為4,610萬美元。

卡斯珀運營總部

我們在懷俄明州卡斯珀的運營總部建造一座新的多用途建築正在施工中。2021 年，我們在卡斯珀購買了新的運營總部，為我們當前和未來的懷俄明州業務以及礦產勘探和開發項目提供服務。這塊佔地三英畝的場地包括一棟設備齊全的 14,000 平方英尺的辦公大樓，以及一個可停放我們運營的拼車和 Casper 員工車輛的重要停車區。我們正在完成多功能工業設施的建設，該設施將容納集中式建築活動和我們的共享服務化學實驗室。我們預計該設施的建設將在2023年上半年完成。

增建的建築將使我們能夠在未來幾年內為Lost Creek建造主屋，並在建成和運營後為Shirley Basin建造主屋。在卡斯珀建造、佈線和自動化集裝箱將為我們的運營提供許多安全、環境和財務優勢。由於Lost Creek位置遙遠偏遠，公司為我們的員工提供了拼車安排，以整合運營所需的通勤車輛。我們預計，隨着Lost Creek的開發和生產業務的增加，新設施將把其中幾輛從日常通勤者名單中刪除，而且該設施在建造和運營後同樣將使雪莉盆地項目受益。我們的員工行駛的里程越少，道路上的車輛越少，這等於事故或受傷的風險大大降低，Lost Creek 的碳足跡也更小，車輛和人工成本也大大降低。

冠狀病毒疫情

COVID-19（冠狀病毒）（“COVID”）於 2020 年 3 月被宣佈為大流行。從那時起，我們一直在監測州、聯邦和公共衞生指導方針在員工和運營的安全和福祉方面的發展。由於採取了預防措施，包括與COVID相關的員工缺勤，我們的運營沒有受到任何重大影響。

運營結果

非公認會計準則指標與美國公認會計準則財務報表列報的對賬

U₃O₈下表中包含的每磅成本衡量標準在美國公認會計原則中沒有標準化含義，也沒有明確的計算基礎。管理層使用這些衡量標準來評估業務績效並確定生產和定價策略。某些投資者也可能使用它們來評估業績。

U₃O₈生產和期末庫存

在2022年和2021年期間，我們繼續以較低的產量運營 Lost Creek，以應對鈾市場的低迷狀況。結果，在過去兩年中，Lost Creek的產量保持在較低水平，2022年或2021年沒有生產任何一磅。

2022 年，鈾市場繼續取得積極進展，我們得以簽訂新的多年銷售合同。正如先前宣佈的那樣，該公司決定在2023年擴大運營，預計全年產量將提高。隨着新產量的增加，每磅產量的平均成本可能會增加，直到產量接近目標水平。

在 2022 年底，我們有 323,790 磅的 U₃O₈在轉換設施，包括267,049英鎊，平均每磅成本為28.04美元，56,741英鎊以每磅42.56美元的平均成本購買了英鎊。

在 2022 年，我們購買了 40,000 英鎊 U₃O₈ 每磅49.50美元，與2021年相比，每磅購買的平均成本有所增加。購買英鎊的目的是將其出售給美國能源部鈾儲備購買計劃。2022 年 12 月，美國能源部通知我們，我們的出價已被接受，100 000 英鎊₃O₈已於 2023 年 1 月 31 日交付給美國能源部。

截至2022年12月31日的財年，與截至2021年12月31日的年度相比

下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的經營業績：

銷售

我們沒有 U₃O₈ 2022 年或 2021 年的銷售額。正如之前宣佈的那樣，我們在 2022 年簽訂了新的多年銷售合同。我們預計出售28萬磅的U將實現1730萬美元的收入₃O₈在2023年通過向美國能源部和新條款協議進行銷售。預計2023年將使用現有的轉換設施庫存交付。

銷售成本

銷售成本包括截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的690萬美元和700萬美元的NRV調整。由於故意降低生產率，包括持續生產成本在內的庫存估值因NRV調整而降低，這實際上是將當年的生產成本計入了銷售成本。

預計2023年的銷售成本將增加，因為該公司預計將交付28萬磅的U₃O₈ 從現有的轉換設施庫存中納入新的銷售合同。由於在產量接近目標水平之前，每磅生產的平均成本可能會增加，因此每磅庫存的平均成本可能會在2023年增加，這可能會增加每銷售一磅的平均成本。

總虧損

包括NRV銷售成本調整在內，截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的總虧損分別為680萬美元和700萬美元。該公司預計，鈾銷售將在2023年恢復正毛利。但是，在產量接近目標水平之前，每磅生產和增加庫存的平均成本可能會增加。因此，如上所述，售出和從庫存中移除的每磅的平均成本可能會增加。

運營成本

下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的運營成本：

（以千美元表示）

2022 年，總運營成本增加了 3.2 萬美元。增長主要與擴大開發活動有關，旨在加快Lost Creek的未來擴建活動。鑽探和相關供應成本佔增長的280萬美元。增長的其餘部分主要與勞動力成本的增加有關。

勘探和評估費用包括勘探、評估和監管部門的人工和相關成本，以及尚未進入開發或運營階段的房產的土地持有和勘探成本。2022 年減少了 30 萬美元，主要是由於監管事務副總裁轉任首席執行官一職。副總統的職位沒有被替換。

開發費用包括不能直接歸因於生產活動的成本，包括油田建設、鑽探和開發成本。它還包括與Shirley Basin和Lucky Mc項目相關的成本，這些項目處於更高級的階段。2022 年的增長 280 萬美元主要與開發洛斯特克里克 2 號礦機組的鑽探和供應成本有關，以及我們在礦場增加更多員工所產生的額外勞動力成本。

一般和管理費用與行政、財務、投資者關係、土地和法律職能有關，主要包括人事、設施和支持成本。2022 年的增長 70 萬美元主要與勞動力成本增加（40 萬美元）、更高的專業服務成本（20 萬美元）和股票薪酬支出（10 萬美元）的增加有關。勞動力和股票薪酬成本的增加主要是由於與首席執行官職位過渡有關的成本重疊。

其他收入和支出

2022 年淨利息支出減少了 30 萬美元，這反映了我們銀行賬户收到的利息收入增加以及公司長期貸款本金恢復支付後的利息支出減少。

在截至2022年12月31日的年度中，認股權證負債大幅下降，這是由於2020年所有認股權證都是在2022年8月到期之前行使的，以及與用於確定認股權證負債的相關Black-Scholes計算相關的因素髮生了變化。認股權證負債重估在2022年帶來了180萬美元的收益，而2021年的虧損為600萬美元。

由於2021年2月的承銷公開發行，Ur-Energy Inc.獲得了約1,390萬美元的淨收益。由於母公司Ur‑Energy Inc. 的功能貨幣是加元，因此美元基金被重新估值為加元，這導致了2021年40萬美元的外匯損失。承銷公開發行後不久，美元資金被轉移到該公司的美國子公司，這大大降低了隨後任何重估的規模。2022 年沒有類似的外匯損失。

2022年3月，我們以130萬美元的價格出售了與Strata Energy的Lance Uranium ISR項目相關的特許權使用費。我們的資產負債表上沒有與特許權使用費相關的資產，因此全部金額被確認為其他收入。2021 年，我們收到通知，説我們的兩筆小企業管理局 (“SBA”) 薪資保護計劃 (“PPP”) 貸款被免除。這被視為債務減免，903萬美元的債務減免收益計入其他收入。

普通股每股收益（虧損）

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，普通股每股基本虧損和攤薄後虧損分別為0.08美元和0.12美元。由於虧損期內所有可轉換證券的反攤薄作用，攤薄後的每股普通股虧損等於每股普通股的基本虧損。

流動性和資本資源

截至2022年12月31日，我們的現金資源為3,300萬美元，較2021年12月31日的4,620萬美元餘額減少了1,320萬美元。現金資源包括以加元和美元計價的存款賬户和貨幣市場基金。2022 年，我們從融資活動中創造了 590 萬美元，將 1810 萬美元用於運營活動，70 萬美元用於投資活動，並將限制性現金增加了 20 萬美元。

2022 年，經營活動使用了 1810 萬美元的現金。我們從出售特許權使用費利息中獲得了130萬美元和20萬美元的利息收入。我們在與生產相關的現金成本上花費了390萬美元，在購買鈾上花費了200萬美元。運營現金成本消耗了1,130萬美元的現金，我們為州債券貸款支付了70萬美元的利息。營運資金和其他項目，包括向前首席執行官支付的遣散費，使用了170萬美元的現金。

2022 年，投資活動使用了 70 萬美元的現金。我們在懷俄明州卡斯珀目前在建的商店和實驗室大樓上花費了40萬美元，在Lost Creek購買了與工廠相關的設備，在IT設備上花費了10萬美元。

融資活動在2022年提供了590萬澳元的現金。我們通過At Market融資獲得了370萬美元的淨收益，290萬美元來自行使認股權證，90萬美元來自行使股票期權。我們花費了130萬美元用於支付州債券貸款的本金和20萬美元的RSU贖回相關費用。

懷俄明州債券貸款

2013年10月23日，我們完成了懷俄明州斯威特沃特縣應税工業發展收入債券融資計劃貸款（“州債券貸款”）。國家債券貸款要求按每季度5.75％的固定利率支付利息，從2014年1月1日開始。本金將分28個季度分期支付，從2015年1月1日開始。國家債券貸款由Lost Creek項目的所有資產擔保。截至2022年12月31日，國家債券貸款的餘額為1,110萬美元。

2019年10月1日，斯威特沃特縣專員和懷俄明州批准從2019年10月1日起將本金支付延期十八個月。2020年10月6日，國家債券貸款再次修改，將本金還款再推遲十八個月。季度本金支付已於 2022 年 10 月 1 日恢復，最後一筆還款將於 2024 年 10 月 1 日到期。

通用貨架註冊和市場設施

2020年5月15日，我們在S-3表格上向美國證券交易委員會提交了一份通用上架註冊聲明，通過該聲明，我們可以不時以一次或多次發行一次或多次發行，價格和條款待定，包括不超過1億美元的普通股、購買普通股的認股權證、優先和次級債務證券以及購買普通股和/或優先和次級債務證券的權利。註冊聲明於2020年5月27日生效，為期三年。

2020年5月29日，我們與B. Riley Securities, Inc.（“B. Riley Securities”）簽訂了與我們的普通股有關的市場發行銷售協議（“銷售協議”）。2021 年 6 月 7 日，我們修改並重述了銷售協議，將坎託·菲茨傑拉德公司包括在內。（“Cantor”，與B. Riley Securities一起為 “代理人”）作為共同代理人。根據經修訂的銷售協議，我們可以不時通過代理商以紐約證券交易所美國或其他美國市場的市場價格發行和出售普通股，總銷售收益不超過5000萬美元。

2021年11月23日，我們向美國證券交易委員會提交了新的S-3表格通用上架註冊聲明，通過該聲明，我們可以不時提供和出售一次或多次發行，價格和條款待定，不超過1億美元的普通股、購買普通股的認股權證、優先和次級債務證券以及購買我們的普通股和/或優先和次級債務證券的權利。註冊聲明於2021年12月17日生效，為期三年。

2021 年 12 月 17 日，我們與代理商簽訂了銷售協議修正案（“第 1 號修正案”，連同銷售協議，即 “經修訂的銷售協議”），以反映新的註冊聲明，根據該聲明，除了先前根據銷售協議出售的金額外，我們還可能不時通過代理商或根據修訂後的銷售協議向代理商出售高達5000萬美元。截至本年度報告發布之日，根據經修訂的銷售協議，自2021年12月17日以來，我們已經發行並出售了2622,930股普通股，總收益約為430萬美元。

2022 年，我們利用經修訂的銷售協議獲得了 380 萬美元的總收益。

2020 年註冊直接發行

2020年8月4日，公司完成了468萬美元900,000股普通股的註冊直接發行，以及隨附的半普通股認股權證，以每股普通股0.52美元和隨附的認股權證的合計公開發行價格為每股普通股0.52美元，公司總收益為468萬美元。扣除40萬美元的費用和支出後，公司的淨收益為430萬美元。認股權證全部在2022年8月到期之前行使。

2021 年承銷公開發行

2021年2月4日，公司完成了16,930,530股普通股的1,520萬美元承銷公開發行以及隨附的半普通股認股權證，購買多達8,465,265股普通股，合併公開發行價格為每股普通股0.90美元，並附帶一半普通股認股權證。本次發行的Ur‑Energy的總收益約為1,520萬美元。扣除130萬美元的費用和支出後，公司的淨收益約為1,390萬美元。認股權證將於2024年2月到期。

流動性展望

截至2023年3月1日，我們的無限制現金狀況為7,900萬美元。

在 2022 年，我們得以簽訂新的多年銷售合同，並預計在 2023 年銷售了 280,000 磅的鈾，將實現 1730 萬美元的收入。2022 年 12 月 31 日，我們有 323,790 磅的轉換設施庫存。預計2023年新合同的交付將由現有的轉換設施庫存完成。2023 年 1 月 31 日，我們向美國能源部 NNSA 交付了 10 萬英鎊。截至 2023 年 3 月 1 日，我們有 223,790 磅 U₃O₈在我們的轉換設施庫存中。

展望未來

人們越來越接受核能在清潔能源政策中的作用，投資者重新感興趣，對供應短缺和中斷可能性的擔憂日益增加，以及許多其他因素都促成了對安全的國產鈾的需求的復甦。承包活動的增加和鈾價格的上漲證明瞭2022年需求的增長，平均現貨和長期價格分別上漲了13％和22％。鈾價格在一年中多次超過每磅50美元，並在2023年1月和2月再次超過每磅50美元。

對國產鈾的需求增加和更高的價格使我們得以在2022年獲得兩份新的承購銷售合同，並於2023年開始交付。有了這些新合同以及獲得額外銷售承諾的前景，我們決定利用我們完全獲得許可的MU2中已經開始的先進準備和開發工作，在2023年擴大生產業務。儘管異常惡劣的冬季條件阻礙了我們的工作，但今天的工作仍在繼續。儘管如此，鈾的新生產預計將在今年第一季度末或第二季度初開始。預計2023年將使用我們現有的轉換設施庫存交付。新產品將交付給轉換設施，其數量將足以滿足2024年的交付要求。

2021 年第四季度，我們啟動了一項鑽探和施工計劃，以進一步加強我們在 Lost Creek 恢復生產運營的準備。作為該計劃的補充，還購買了中期和長線物品，用於在MU2中進行進一步開發。目前，下一座集管房（HH2-4）的建設已接近完成。HH2-5 的材料訂購已經完成，HH2-6 和 HH2-7 的長鉛物品已經訂購完畢。Lost Creek的人員配置已增加到足以在恢復生產後開始運營的水平。

我們當前和計劃中的開發計劃包括前兩個礦區的進一步開發工作，然後是《Lost Creek報告》中定義的另外十個礦區。Lost Creek設施現已建成並獲得許可的容量，可處理多達220萬磅的鈾₃O₈每年都有足夠的礦產資源為加工廠提供未來許多年的食物.

我們位於懷俄明州卡斯珀的運營總部繼續建造商店和實驗室大樓。該建築毗鄰我們最近收購的辦公樓。車間和實驗室將用於整合我們的集管房建設和實驗室分析活動，以支持 Lost Creek 的運營，並支持 Shirley Basin 項目的開發和未來運營。我們的 Shirley Basin 項目的所有主要許可證和授權現已拿到手中，我們隨時準備在市場條件支持為該項目簽訂新的承購銷售合同時建造礦山。

截至2023年3月1日，我們的現金狀況為7,900萬美元。如上所述，我們手頭有足夠的轉換設施庫存來滿足2023年的交付需求，預計今年將以61.89美元的平均價格出售28萬英鎊，收益為1730萬美元。

我們將繼續密切關注鈾市場、鈾儲備計劃的影響和可能的擴大，以及市場或國會的其他事態發展，這些進展可能會對鈾生產行業產生積極影響，併為簽訂更多承購合同提供機會，其價格足以證明擴大產量是合理的。與往常一樣，我們將專注於維護安全和合規的運營，同時繼續加強和利用我們的生產業務。

出色的股票數據

截至2022年12月31日和2021年12月31日，該公司的資本包括以下內容：

資產負債表外安排

我們沒有簽訂任何重要的資產負債表外安排，例如擔保合同、轉移給未合併實體的資產的或有權益、衍生工具債務或可變利益實體安排下的任何債務。

金融工具和其他工具

截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司的現金、現金等價物和限制性現金由以下組成：

（以千美元表示）

季度財務數據（未經審計，以千位表示，每股數據除外）

信用風險

可能使公司面臨信用風險集中的金融工具包括現金和現金等價物以及限制性現金。這些資產包括以加元和美元計價的存款證、貨幣市場賬户和活期存款。這些工具存放在加拿大和美國的金融機構。在存款持有的金額中，約有60萬美元由加拿大存款保險公司、證券投資者保護公司或美國聯邦存款保險公司承保，如果投資這些資金的金融機構破產，則到2022年12月31日將有大約4,060萬美元面臨風險。截至2022年12月31日，公司認為其任何金融資產均未減值。

流動性風險

流動性風險是指公司無法在到期時履行其財務義務的風險。截至2022年12月31日，公司的流動金融負債包括120萬美元的應付賬款和應計負債，以及540萬美元的應付票據的流動部分。截至2022年12月31日，我們擁有3,300萬美元的現金和現金等價物。

第 7A 項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險

市場風險是指利率和外幣匯率波動導致金融工具公允價值或未來現金流變化對公司造成不利財務影響的風險。

利率風險

使公司面臨利率風險的金融工具是其現金等價物、存款、限制性現金和債務融資。我們管理現金和現金等價物的目標是始終保持足夠的手頭資金以滿足日常需求，並將任何被認為超過日常需求的金額存入公司金融機構的短期存款以賺取利息。

貨幣風險

截至 2022 年 12 月 31 日，我們維持了大約 200 萬加元的餘額。這些資金將用於支付加元費用，被認為對公司來説是一種低貨幣風險。假設截至2022年12月31日，加元兑美元的匯率將下跌10％，不會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響。

大宗商品價格風險

該公司面臨與鈾市場價格相關的市場風險。未來的銷售將受到現貨和長期鈾價格波動的影響。從歷史上看，鈾價格一直受到波動，鈾的價格已經並將繼續受到我們無法控制的許多因素的影響，包括對核電的需求、政治和經濟狀況、鈾生產和消費國的政府立法以及其他生產公司的生產水平和生產成本。截至2023年3月1日，現貨市場平均價格為每磅50.85美元。

與關聯方的交易

在截至2022年12月31日的財年中，我們沒有參與與關聯方的任何應申報交易。

擬議的交易

與礦產勘探、開發和採礦業的典型情況一樣，我們將考慮和審查可能提高股東價值的潛在合併、收購、投資和風險交易及機會。一旦出現應報告的事件，就會及時披露此類交易。

今年實施的新會計公告

沒有。

關鍵會計政策與估計

我們已經確定Lost Creek Property存在鈾資源，但由於原地回收礦的獨特性質，我們尚未確定，也沒有計劃在該項目中建立已探明和可能的儲量。因此，我們對符合就地U資本化條件的項目的性質採取了會計政策₃O₈採礦業務，使我們的政策與會計處理方法保持一致，會計處理是此類採礦業務的最佳做法。

井場的開發包括注入、生產和監測鑽井和完井、井場內部的管道以及用於監測與礦山運營相關的生產和處置井的處理設施和集管室。這些費用在發生時記為支出。

礦物特性

礦產的收購成本是資本化的。當物業實現產量時，這些成本將在估計收益期內攤銷。

由於我們沒有已探明和可能的儲量，包括但不限於生產井、集管室、管道和電力在內的開發成本將在發生時計為支出。

勘探、評估和開發成本

勘探和評估費用包括人工、年度礦產租賃和維護費以及勘探地質部門的相關成本，以及土地持有和勘探成本，包括對尚未進入許可或運營階段的房產進行鑽探和分析。開發費用與公司的Lost Creek、LC East、Lucky Mc和Shirley Basin項目有關，這些項目在許可和初步經濟評估方面更為先進。開發費用包括與勘探、劃定和批准新的或擴建的礦山單元有關的所有成本，與建造和開發許可的礦山單元相關的成本，包括與準備礦山單位開始開採作業有關的水井、泵、管道、集管房、道路和其他基礎設施，以及鑽探和完成處置井的成本。

資本資產

不動產、廠房和設備資產，包括機械、加工設備、外殼、車輛以及延長此類資產壽命的支出，按包括購置和安裝成本在內的成本入賬。封閉成本既包括建築物住房，也包括從井場抽入的浸漬水中提取鈾所需的加工設備，然後運往鈾黃餅的包裝，然後運往銷售。由於設備和與設備相關的安裝是結構本身不可分割的一部分，因此將這些圍牆成本合併在一起。自建資產的成本包括直接施工成本、直接間接費用和施工階段的分配利息。

長期資產減值

當事件或情況表明該資產或資產組的賬面金額可能無法收回時，公司會評估其長期資產的淨賬面價值出現減值的可能性。當出現潛在減值時，管理層使用估計的未來價格、可回收資源以及運營、資本和回收成本，計算出與資產或資產組相關的估計未貼現未來淨現金流。當資產的賬面價值超過相關的未貼現現金流時，該資產將減記為其估計的公允價值，公允價值是使用貼現的未來淨現金流量或其他公允價值衡量標準確定的。

折舊

除工廠外殼和相關設備外，大多數資產的折舊均使用餘額遞減法計算。工廠外殼和相關設備的折舊按直線法計算。用於折舊目的的估計壽命從計算機設備和軟件的三年到工廠外殼的20年和相關設備的銘牌壽命不等。

Lost Creek工廠、設備和外殼的折舊壽命被確定為加工廠內設備的銘牌壽命，因為有計劃繼續加工來自其他來源（例如雪莉盆地）的材料，超過Lost Creek Property的估計產量。

庫存和銷售成本

根據銷售該產品的預計收入，我們的庫存按成本或可變現淨值中的較低者進行計量。我們將Lost Creek設施的所有運營成本分配到生產各個階段的庫存估值中，但井場建設和處置井成本除外，這些成本在產生時被視為開發費用。設施外殼、設備和資產報廢債務的折舊以及相關財產購置成本的攤銷也包含在庫存估值中。我們不會為產品成本分配任何管理或其他開銷。

資產退休義務

對於採礦物業，各種聯邦和州的採礦法律和法規要求公司在採礦完成後開採表面積並將地下水質量恢復到先前存在的質量或使用等級。公司將資產退休債務的公允價值記錄為負債，在此期間其承擔與收購、建造、開發和/或正常使用資產產生的有形長期資產的退回相關的債務。

資產報廢義務包括估計的最終油井廢棄量、工廠關閉和拆除以及公司未來產生的相關開墾和恢復成本。資產退休債務的估計公允價值基於當前成本按通貨膨脹率上升並按信用調整後的無風險利率進行貼現。該負債作為相關資產成本的一部分資本化，並在其剩餘的生產壽命內攤銷。負債在達到預計的未來回收成本之前會增加，一直持續到公司結清債務為止。

基於股份的薪酬

我們首先需要在財務報表中按公允價值記錄所有股票工具，包括認股權證、限制性股票單位和股票期權。

管理層利用Black-Scholes模型來計算認股權證和股票期權發行時的公允價值。使用Black-Scholes模型要求管理層估算公司股票在股票工具未來壽命內的預期波動率、股票工具的預期壽命以及預計將被沒收的期權數量。確定這些估計值需要作出重大判斷，並要求管理層根據有限的實際結果對未來事件作出估計。

限制性股票單位的公允價值基於內在方法，該方法使用授予之日前一個交易日普通股的收盤價。

所得税

公司採用資產和負債法核算所得税，該法要求確認未來的所得税資產和負債，以應對資產和負債賬面金額和税基之間的暫時差異所產生的預期未來税收後果。公司為未來的税收資產提供估值補貼，除非此類資產更有可能變現。

第 8 項。財務報表和補充數據

第 8 項所要求的財務報表載於第 15 項。

我們的合併財務報表和獨立註冊會計師事務所（PCAOB ID）的報告 271) 出現在第 F-1 頁的開頭。

第 9 項。會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧

沒有。

項目 9A。控制和程序

(a) 評估披露控制和程序

截至2022年12月31日的財年，在首席執行官和首席財務官的監督下，公司評估了其披露控制和程序的有效性，該術語的定義見1934年《證券交易法》（“交易法”）的第13a-15（e）條和第15d-15（e）條。根據這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序可以有效確保公司在根據《交易法》提交或提交的報告中必須披露的信息：（1）有效記錄、處理和彙總並在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內報告；（2）積累並傳達給包括首席執行官和首席財務官在內的公司管理層，如適當以便及時就要求的披露做出決定。公司的披露控制和程序包括財務報告內部控制的組成部分。無論設計和運作多麼良好，對財務報告的內部控制都只能為控制系統目標的實現提供合理但不能絕對的保證。