附錄 99.1

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
 
以下是Castor Maritime Inc.（“Castor”）在截至2022年3月31日和2023年3月31日的三個月期間的財務狀況和經營業績的討論。除非此處另有説明 ，否則提及的 “公司”、“我們” 和 “我們” 或類似條款應包括 Castor 及其全資子公司。您應閲讀以下討論和分析，以及本報告其他地方包含的未經審計的中期簡明合併 財務報表和相關附註。與本節所示的同期比較百分比變異相關的金額來自那些未經審計的中期簡明合併財務 報表。以下討論包含前瞻性陳述，這些陳述反映了我們的未來計劃、估計、信念和預期業績。這些前瞻性陳述取決於可能超出我們控制範圍的事件、風險和不確定性，這些事件、風險和不確定性可能導致實際事件或條件與此類前瞻性陳述當前預期、表達或暗示的事件或條件存在重大差異。要更全面地討論這些風險和不確定性， 請閲讀標題為 “關於前瞻性陳述的警示聲明” 和 “第 3 項” 的部分。風險因素” 見我們截至2022年12月31日的年度報告（“2022 年年度報告”），該報告於 2023 年 3 月 8 日提交給美國證券交易委員會（“SEC”）。有關我們管理層對財務狀況的討論和分析以及 經營業績的更多信息，請參閲我們的 2022 年年度報告。除非此處另有定義，否則此處使用的大寫術語和表達具有2022年年度報告中賦予的相同含義。
 
業務概述和機隊信息
 
我們是一家以增長為導向的全球航運公司，於 2017 年 9 月在馬紹爾羣島共和國成立，旨在收購、擁有、租用和運營遠洋貨船 。我們是幹散貨和集裝箱貨物的全球海運服務提供商。
 
我們目前運營的船隊由19艘幹散貨船組成，在全球範圍內運輸鐵礦石、煤炭、大豆等商品，總載貨量為160萬載重噸，平均船齡為13.3年，還有兩艘集裝箱船，總載貨量為10萬載重噸，平均船齡為17.7年（合稱為我們的 “艦隊”）。我們整個艦隊的平均年齡為 13.7 年。我們的 管理層審查和分析了我們在兩個應報告的細分市場上的業務經營業績，即（i）幹散貨細分市場和（ii）集裝箱船細分市場。2023 年 3 月 7 日，我們完成了先前宣佈的構成我們的 Aframax/LR2 和 Handysize 油輪板塊的子公司 以及 Elektra Shipping Co. 的出資。（該子公司以前擁有 M/T Wonder Arcturus，已於 2022 年 7 月 15 日交付給其新所有者）給了我們當時的全資子公司 Toro Corp.（“Toro”），以換取 Toro 發行的各種股票以及按比例向我們的普通股股東分配 Toro 的所有普通股（此類交易統稱為 “分拆交易”）。
 
我們的幹散貨和集裝箱船隊目前在定期租船市場運營。我們的商業戰略主要側重於根據我們對市場狀況的評估，混合使用定期包機和定期包機 來部署我們的機隊。我們的目標是定期調整這些包機安排的組合，以利用與定期包機相關的相對穩定的現金流和較高的利用率，或者 從旅行包機市場上有吸引力的現貨包機費率中獲利。
 
在2022年6月30日之前，我們的艦隊由Pavimar S.A.（“Pavimar”）進行技術管理，這是由我們的董事長、首席執行官、首席財務官兼控股股東彼得羅斯·帕納吉奧蒂迪斯先生的姐姐伊斯米尼·帕納吉奧蒂迪斯控制的關聯方，由帕納吉奧蒂迪斯先生控制的Castor Ships S.A.（“Castor Ships”）進行商業管理。自 2022 年 7 月 1 日起，我們的船隻在技術和商業上由 Castor Ships 管理。從同日起，Castor Ships已選擇在技術上與Pavimar共同管理我們的幹散貨船隊，而我們的集裝箱船的技術管理目前分包給一家第三方船舶管理公司。
 
1
下表彙總了截至本報告發布之日有關我們艦隊的關鍵信息：

艦隊艦艇：
 
幹散貨船 (1)
 
船名
 
船隻類型
  
DWT
    
年
建成
  
的國家
施工
  
購買價格
（單位：百萬）
  
交貨
日期
Magic P
Panamax
    
76,453
      
2004
  
日本
  
$
7.35
  
02/21/2017
魔法太陽
Panamax
    
75,311
      
2001
  
韓國
  
$
6.71
  
09/05/2019
魔法月亮 (2)
Panamax
    
76,602
      
2005
  
日本
  
$
10.20
  
10/20/2019
魔法地平線
Panamax
    
76,619
      
2010
  
日本
  
$
12.75
  
10/09/2020
魔法新星
Panamax
    
78,833
      
2010
  
日本
  
$
13.86
  
10/15/2020
魔法獵户座
Capesize
    
180,200
      
2006
  
日本
  
$
17.50
  
03/17/2021
魔法維納斯
卡姆薩馬克斯
    
83,416
      
2010
  
日本
  
$
15.85
  
03/02/2021
魔法 Argo
卡姆薩馬克斯
    
82,338
      
2009
  
日本
  
$
14.50
  
03/18/2021
魔法暮光
卡姆薩馬克斯
    
80,283
      
2010
  
韓國
  
$
14.80
  
04/09/2021
魔法星雲
卡姆薩馬克斯
    
80,281
      
2010
  
韓國
  
$
15.45
  
05/20/2021
魔法雷霆
卡姆薩馬克斯
    
83,375
      
2011
  
日本
  
$
16.85
  
04/13/2021
魔法日食
Panamax
    
74,940
      
2011
  
日本
  
$
18.48
  
06/07/2021
魔法星光
卡姆薩馬克斯
    
81,048
      
2015
  
中國
  
$
23.50
  
05/23/2021
Magic Vela
Panamax
    
75,003
      
2011
  
中國
  
$
14.50
  
05/12/2021
魔法英仙座
卡姆薩馬克斯
    
82,158
      
2013
  
日本
  
$
21.00
  
08/09/2021
神奇的冥王星
Panamax
    
74,940
      
2013
  
日本
  
$
19.06
  
08/06/2021
魔法火星
Panamax
    
76,822
      
2014
  
韓國
  
$
20.40
  
09/20/2021
魔法鳳凰
Panamax
    
76,636
      
2008
  
日本
  
$
18.75
  
10/26/2021
Magic Callisto (3)
Panamax
    
74,930
      
2012
  
日本
  
$
23.55
  
01/04/2022
集裝箱船 (4)
阿麗亞娜 A
容量為 2,700 標準箱的集裝箱船
    
38,117
      
2005
  
德國
  
$
25.00
  
11/23/22
加布裏埃拉 A
容量為 2,700 標準箱的集裝箱船
    
38,121
      
2005
  
德國
  
$
25.75
  
11/30/22
 
(1)
2023年3月13日，公司與一家非關聯第三方達成協議，以1,260萬美元的總銷售價格出售M/V Magic Rainbow。該船於 2023 年 4 月 18 日交付給其新所有者。欲瞭解更多信息，請參閲我們未經審計的中期簡明合併財務報表附註7（b），該附註7（b）包含在本文其他地方。

(2)
2023 年 3 月 23 日，公司與一家非關聯第三方達成協議，以 1,395 萬美元的總銷售價格出售 M/V Magic Moon。該船預計將在2023年第三季度交付給其新所有者。欲瞭解更多信息，請參閲我們未經審計的中期簡明合併財務報表附註7（b），包括在本文其他地方 。

(3)
2022 年 1 月 4 日，我們的全資子公司 Mickey Shipping Co. 根據 2021 年 12 月 17 日簽訂的收購協議，接收了 M/V Magic Callisto，這是一艘從第三方收購的日本製造的 Panamax 幹散貨船，Petros Panagiotidis的家族成員持有 的少數股權。該交易獲得了由公司無利益關係和獨立董事組成的特別委員會的批准。

(4)
2022 年 10 月 26 日，我們的全資子公司 Tom Shipping Co. 和 Jerry Shipping Co. 簽訂了兩份單獨的協議，分別從由公司董事長、首席執行官和首席財務官家族成員實益擁有的兩個獨立實體收購 2005 年德國製造的 2,700 TEU 集裝箱船 。這些交易的條款由公司 無利益關係的獨立董事組成的特別委員會談判和批准。

2
我們打算繼續開拓市場，以確定進一步的潛在收購目標，這將有助於我們發展機隊和業務。到目前為止，我們的收購戰略一直側重於二手乾式 散貨船，以及最近的集裝箱船，但我們可能會收購其他尺寸、船齡和/或行業的船隻，我們認為這些船舶提供有吸引力的投資機會，但須遵守我們 董事會通過的與分拆有關的某些決議中規定的參數。我們也可以機會主義地處置船隻，並可能隨時不時地進行此類收購和處置。

最近的事態發展

有關2023年3月31日之後發生的事態發展，請參閲我們未經審計的中期簡明合併財務報表的附註19，包括在其他地方。
 
經營業績
 
分析我們的經營業績的重要衡量標準和定義
我們的管理層使用以下指標來評估我們的經營業績，包括各細分市場的經營業績，並相應地分配資本：
 
船舶總收入。船舶總收入主要來自定期租賃。在一定時期內按定期租船運營的船隻在此期間提供更可預測的現金流。船舶總收入受我們船隊中船隻數量 、租金和船舶運營天數的影響，這些因素反過來又受到多種因素的影響，包括我們在船隻定位上花費的時間、我們的船隻在乾的 碼頭進行維修、維護和升級工作的時間、船舶的年齡、狀況和規格以及海運市場的供需水平。
 
有關船舶收入的進一步討論，請參閲本報告其他部分包含的未經審計的中期簡明合併財務報表附註14。
 
航行費用。我們的航行費用主要包括因租船而支付的經紀佣金 。根據定期租約，承租人基本上支付所有與船舶航行相關的費用。但是，在定期租船期之前或之後、在商業等待期間、在幹船停靠期間或由於其他不可預見的情況而停租期間，我們可能會產生與航行相關的費用。偶爾還會產生燃油費用。如果向新承租人出售的船用燃料的成本高於或低於所購船用燃料的成本，也可能出現船用燃料的收益/損失 。
 
運營費用。我們負責船舶運營成本，包括船員配備、維修和維護費用、保險成本、噸位税、備件和消耗品庫存成本、潤滑油成本、通信費用以及 其他費用，包括船舶管理費。維修和保養費用往往會因時期而波動，因為大多數維修和保養通常發生在定期的幹船停靠期間。我們控制船隻 運營支出的能力也會影響我們的財務業績。每日船舶運營費用是通過將艦隊運營費用除以相關期間的所有權天數計算得出的。
 
停租。由於定期維修、船舶升級、幹船停靠或特殊或中期檢查或其他不可預見的事件等原因，我們船隊中的船隻無法提供租船要求的 服務的時期。
 
乾式裝卸/特別調查。我們會定期對船隊中的船隻進行幹船塢和/或 特殊檢查，以進行檢查、維修和保養，並進行任何改裝，以符合行業認證或政府要求。我們控制幹船塢和特別調查費用的能力以及 按時完成預定的幹船停靠和/或特別調查的能力也會影響我們的財務業績。幹船塢和特別調查費用採用延期法入賬，根據延期法，產生的實際費用被遞延， 在直線基礎上攤銷，直到下一次調查預定到期之日。
 
所有權日。所有權天數是指我們在 期間擁有船隻的總日曆天數。所有權天數是衡量我們一段時間內機隊規模的指標，並決定了該特定時期內記錄的收入和支出水平。
 
可用天數。可用天數是指一段時間內的所有權天數減去 我們的船隻因定期維修、幹船停靠或特殊或中期檢查而停租的總天數。航運業使用可用天數來衡量船隻 可以創造收入的時間段內的總天數。我們對可用天數的計算可能無法與其他公司報告的計算結果相提並論。
 
營業日。營業天數是減去 計劃外停工天數和空閒天數後一段時間內的可用天數。
 
艦隊利用率。艦隊利用率的計算方法是，將一段時間內的 運營天數除以該期間的可用天數。船隊利用率用於衡量公司為其船隻有效找到合適工作的能力。

影響我們的業務、經營業績和財務狀況的主要因素
 
我們的經營業績受到多種因素的影響。以下討論和分析中列出了在財政期內影響業務以及可能繼續影響我們業務的主要因素， 如下：
 
-
我們運營的航運行業中海運貨物和船舶噸位的需求和供應水平；

-
總體而言，航運業的週期性質及其對租船費率和船舶價值的影響；

-
成功實施公司的增長業務戰略，包括我們能夠以可接受和有吸引力的條件獲得股權和債務融資，為未來的資本支出提供資金 和/或實施我們的業務戰略。

-
全球經濟增長前景和趨勢；
 
-
影響航運、幹散貨和集裝箱行業的經濟、監管、政治和政府狀況，包括國際衝突或戰爭（或威脅戰爭），例如 俄羅斯和烏克蘭之間的衝突。
 
-
我們艦隊的就業和運營，包括我們船隻的利用率；

-
我們有能力以具有經濟吸引力的價格成功使用我們的船隻，以及我們在包機到期或以其他方式終止時就船隊的就業結構做出戰略決策；
 
-
管理我們開展業務和機隊所有權所涉及的財務、一般和行政要素，包括我們的負責人和副經理及其供應商對我們的艦隊 進行有效和高效的技術管理。
 
-
使用我們服務的客户數量及其協議義務的履行情況，包括他們及時向我們付款的能力。

-
我們有能力與現有客户保持牢固的工作關係，也有能力通過發展新的工作關係來增加租船人數。
 
-
我們的經理和/或副經理在管理我們的船隻方面的聲譽和安全記錄。

3
-
幹船塢和特殊調查的費用和持續時間，包括預期的和意想不到的。

-
我們所有類別股票的任何分配水平。

-
我們的借款水平和財務成本與未償債務以及我們對債務契約的遵守情況有關；

-
管理我們的財務資源，包括銀行關係以及與各種利益相關者的關係；
 
-
重大疾病疫情（例如 COVID-19）和政府對此的應對措施。

我們艦隊的就業和運營

影響我們盈利能力的另一個因素是我們艦隊的就業和運營。我們船隊的盈利就業在很大程度上取決於我們運營所在的 航運行業的需求和供應水平、我們的商業戰略，包括有關船隊就業結構的決策，以及我們的經理利用我們與現有或潛在客户關係的能力。 我們艦隊的有效運營主要需要定期維護和維修、有效的船員選擇和培訓、持續為我們的艦隊提供所需的備件和儲備、應急計劃、審計我們船隻 的船上安全程序、安排我們的船隻保險、租用船隻、對船上和岸上人員進行有關船舶安全和安保響應計劃 (ISPS) 的培訓、獲取 ISM 認證， 符合環境法規和標準，並在接管船隻後的六個月內對船隻進行必要的審計, 並對船隻進行持續的性能監測.
 
財務、一般和行政管理

管理我們的業務和船舶所有權所涉及的財務、一般和行政要素要求我們管理我們的財務資源，包括 管理銀行關係、管理我們的銀行賬户、管理我們的會計系統、記錄和財務報告、監測和確保遵守影響我們業務和資產的法律和監管要求，以及 管理我們與服務提供商和客户的關係。
 
另請參閲 “第 3 項。關鍵信息——D. 風險因素”，見我們的 2022 年年度報告。由於其中許多因素是我們無法控制的，而且其中某些因素在歷史上一直處於波動狀態，因此 過去的表現不一定代表未來的表現，也很難有把握地預測未來的表現。
     
運營結果

分拆完成後，分拆前Toro Corp.、Aframax/LR2和Handysize板塊的歷史運營業績和財務狀況列為已終止業務。有關我們已終止業務的信息，請參閲未經審計的中期簡明合併財務報表中的附註3。

合併經營業績
截至2023年3月31日的三個月，而截至2022年3月31日的三個月
      
 
（以美元計算，股票數據數量除外）
  
三個月
已於 3 月 31 日結束，
2022
    
三個月
已於 3 月 31 日結束，
2023
    
更改-
金額
  
船舶總收入
  
$
37,810,865
    
$
24,468,970
    
$
13,341,895
  
費用：
                        
航行費用（包括向關聯方支付的佣金）
    
(989,454
)
    
(1,277,085
)
    
287,631
  
船舶運營費用
    
(10,127,405
)
    
(11,267,683
)
    
1,140,278
  
向關聯方收取的管理費
    
(1,530,000
)
    
(1,831,500
)
    
301,500
  
折舊和攤銷
    
(4,272,809
)
    
(5,812,463
)
    
1,539,654
  
一般和管理費用（包括來自關聯方的費用）
    
(921,707
)
    
(1,134,664
)
    
212,957
  
                         
營業收入
  
$
19,969,490
    
$
3,145,575
    
$
16,823,915
  
利息和財務成本，淨額（包括關聯方的利息成本）
    
(1,424,409
)
    
(2,289,115
)
    
864,706
  
其他開支 (1)
    
(1,288
)
    
(7,343,592
)
    
7,342,304
  
所得税
    
(87,081
)
    
(22,906
)
    
64,175
  
持續經營業務的淨收益/（虧損）和綜合收益/（虧損），扣除税款
  
$
18,456,712
    
$
(6,510,038
)
  
$
24,966,750
  
已終止業務的淨收益和綜合收益，扣除税款
  
$
1,519,576
    
$
17,339,332
    
$
15,819,756
  
淨收益和綜合收益
  
$
19,976,288
    
$
10,829,294
    
$
9,146,994
  
                         
普通股每股收益/（虧損），基本和攤薄後的持續業務
  
$
0.20
    
$
(0.07
)
        
普通股每股收益，基本業務和攤薄後已終止業務
  
$
0.02
    
$
0.18
          
普通股每股收益，基本收益和攤薄後總收益
  
$
0.21
    
$
0.11
          
普通股的加權平均數，基本和攤薄
    
94,610,088
      
94,610,088
          
 
(1)
包括每個期間適用的外匯損失、股票證券的未實現損失和其他收入的彙總金額。
 
船舶總收入——截至2023年3月31日的三個月中，船舶總收入從2022年同期的3,780萬美元降至2450萬美元。下降的主要原因是我們幹散貨船的現行租金下降。在收購了2022年11月交付給公司的兩艘集裝箱船之後，我們的可用天數（定義見下文） 從截至2022年3月31日的三個月中的1,796天增加到截至2023年3月31日的三個月中的1,980天，部分抵消了這一減少。

航行費用——航行費用從2022年同期的100萬美元增加了30萬美元，至截至2023年3月31日的三個月中的130萬美元。航行費用的增加主要與船用燃料收益的減少有關，部分抵消了：（i）船用燃料消耗量的減少和（ii）經紀佣金支出的減少，與上述船舶收入的減少相對應。
 
船舶運營費用——運營費用從2022年同期的1,010萬美元增加了120萬美元，至截至2023年3月31日的三個 個月的1,130萬美元，這主要反映了我們的艦隊所有權日從2022年同期的1796天增加到截至2023年3月31日的三個月中的1,980天。 這種變化主要歸因於收購了兩艘集裝箱船。

4
管理費 — 2022 年 7 月 28 日，我們與 Castor Ships 簽訂了經修訂和重述的主管理協議，該協議自 2022 年 7 月 1 日起生效（“經修訂和重述的主管理協議”），除其他外，該協議增加了應支付給 Castor Ships 的管理費。我們的船舶所有子公司還與Castor Ships簽訂了新的船舶 管理協議。有關此類經修訂協議的更多細節，請參閲本文其他地方包含的未經審計的中期簡明合併財務報表附註4（a）。在截至2023年3月31日的三個月中，管理費為180萬美元，而在2022年同期，管理費總額為150萬美元。管理費的增加是由於收購了兩艘集裝箱船，導致我們的經理向我們收取每日管理費的 所有權總天數增加，以及經修訂和重述的主管理協議下的管理費增加。

折舊和攤銷 — 折舊和攤銷費用由船舶的折舊 和船舶資本化幹船塢成本的攤銷組成。在截至2023年3月31日的三個月中，折舊費用從2022年同期的390萬美元增加到520萬美元，這是收購兩艘集裝箱船後我們艦隊的所有權天數 增加所致。截至2023年3月31日的三個月，幹船塢和特別調查攤銷費用為60萬美元，而2022年相應期間 的費用為30萬美元。幹船塢攤銷費用的這種變化主要是由於我們的幹散貨船隊在截至2022年12月31日的整個年度中經歷的幹船塢數量增加，這導致截至2023年3月31日的三個月中， 的總攤銷天數從截至2022年3月31日的三個月中的450天增加到612天。
 
一般和管理費用——截至2023年3月31日的三個月中，一般和管理費用為110萬美元，而在2022年同期，一般和管理費用總額為90萬美元，變動主要是由於我們在經修訂和重述的 管理協議下管理費的增加。
 
淨利息和財務成本——在截至2023年3月31日的三個月中，淨利息和財務成本 增加了90萬美元，至230萬美元，而2022年同期為140萬美元，這主要是由於我們的債務加權平均利率從截至2022年3月31日的三個月的3.6％提高到截至2023年3月31日的三個月的8.1％ ，進一步受到影響我們的利息和財務成本，但由於利率上升，我們從定期存款中獲得的利息增加，部分抵消了我們的利息和財務成本。我們的加權平均負債從截至2022年3月31日的三個月的 1.332億美元增加到截至2023年3月31日的三個月中的1.348億美元。

其他支出——截至2023年3月31日的三個月中，其他支出為730萬美元，其中主要包括按期末市場匯率對上市股票證券投資進行重估所產生的770萬美元未實現虧損。在截至2022年3月31日的三個月期間，我們沒有持有任何股票證券投資。

來自已終止業務的淨收入——在2023年1月1日至3月7日期間，來自已終止業務的淨收入增加了1,580萬美元至 1,740萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為150萬美元。

已終止的業務
對2023年1月1日至3月7日期間和截至2022年3月31日的三個月中已終止業務的記錄金額的分析如下：

   
三個月
已結束
3月31日
    
1 月 1 日
直到 3 月 7 日，
  
   
2022
    
2023
  
收入：
            
定期包機收入
    
2,986,345
      
914,000
  
航程包機收入
    
10,734,868
      
7,930
  
泳池收入
    
3,109,235
      
22,447,344
  
船舶總收入
    
16,830,448
      
23,369,274
  
                 
費用：
                
航行費用（包括向關聯方支付的佣金）
    
(7,241,316
)
    
(374,396
)
船舶運營費用
    
(5,236,713
)
    
(3,769,132
)
向關聯方收取的管理費
    
(688,500
)
    
(507,000
)
折舊和攤銷
    
(1,808,997
)
    
(1,493,759
)
收回可疑賬款準備金
    
—
      
266,732
  
支出總額
    
(14,975,526
)
    
(5,877,555
)
                 
營業收入
    
1,854,922
      
17,491,719
  
                 
其他收入/（支出）：
                
利息和財務成本
    
(184,222
)
    
(220,061
)
利息收入
    
615
      
253,165
  
外匯收益/（損失）
    
22
      
(11,554
)
其他（支出）/收入總額，淨額
    
(183,585
)
    
21,550
  
                 
已終止業務的税前淨收益和綜合收益
  
$
$ 1,671,337
    
$
17,513,269
  
所得税
    
(151,761
)
    
(173,937
)
來自的淨收益和綜合收益
已終止的業務，扣除税款
  
$
$ 1,519,576
    
$
17,339,332
  

5
分部運營業績
 
截至2023年3月31日的三個月，而截至2022年3月31日的三個月——幹散貨細分市場
 
 
（以美元計）
  
三個月
已結束
2022年3月31日
    
三個月
已結束
2023年3月31日
    
更改-
金額
  
           
船舶總收入
  
$
37,810,865
    
$
21,031,930
    
$
16,778,935
  
費用：
                        
航行費用（包括向關聯方支付的佣金）
    
(989,454
)
    
(1,109,565
)
    
120,111
  
船舶運營費用
    
(10,127,405
)
    
(9,708,905
)
    
418,500
  
向關聯方收取的管理費
    
(1,530,000
)
    
(1,665,000
)
    
135,000
  
折舊和攤銷
    
(4,272,809
)
    
(4,553,307
)
    
280,498
  
營業收入 (1)
  
$
20,891,197
    
$
3,995,153
    
$
16,896,044
  

(1)
不包括公司一般和管理費用。參見上文 “合併經營業績” 下的討論。

船舶總收入
 
在截至2023年3月31日的三個月中，我們的幹散貨船隊的船舶總收入從2022年同期的3,780萬美元降至2,100萬美元。下降的主要原因是我們的幹散貨機隊在截至2023年3月31日的三個月中獲得的包機租金 低於2022年同期的租金，因為在截至2023年3月31日的三個月中，我們的幹散貨機隊的平均每日TCE費率 為11,068美元，而2022年同期的平均每日TCE費率為20,502美元。根據美國 GAAP，每日 TCE 率不是公認的衡量標準。請參閲附錄A，瞭解該衡量標準的定義以及與 船舶總收入的對賬情況，這是根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標。
 
航行費用

在截至2023年3月31日的三個月中，航行費用從2022年同期的100萬美元增加到110萬美元。航行費用的增加主要與 船用燃料收益的減少有關，這與（i）燃油消耗量的減少和（ii）經紀佣金支出的減少相抵消，這與上述船舶收入的減少相對應。

船舶運營費用

我們的幹散貨船隊的運營費用從2022年同期的1,010萬美元減少了40萬美元，至截至2023年3月31日的三個月的970萬美元，這主要反映了我們某些幹散貨船的維修、備件和維護成本的下降。
 
管理費
 
在截至2023年3月31日的三個月中，我們的幹散貨船隊的管理費為170萬美元，而在2022年同期，管理費總額為150萬美元。管理費的增加是 ，這是由於我們簽訂經修訂和重述的主管理協議後管理費增加了。
 
折舊和攤銷

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們的幹散貨船隊的折舊費用為390萬美元。幹船和特別調查攤銷費用從2022年同期的40萬美元增加到截至2023年3月31日的三個月中 的70萬美元。在討論期間，幹船塢和特別調查攤銷費用增加了20萬美元，這是由於我們的幹散貨船隊 的幹船塢數量增加，這導致總攤銷天數從截至2022年3月31日的三個月的450天增加到2023年同期的612天。
 
截至2023年3月31日的三個月——集裝箱船細分市場

我們在2022年第四季度進入集裝箱船業務，因此，在截至2022年3月31日的三個月中，沒有可比財務信息。
 
（以美元計）
  
三個月已結束
2023年3月31日
  
船舶總收入
    
3,437,040
  
費用：
        
航行費用（包括向關聯方支付的佣金）
    
(167,520
)
船舶運營費用
    
(1,558,778
)
向關聯方收取的管理費
    
(166,500
)
折舊和攤銷
    
(1,259,156
)
營業收入 (1)
  
$
285,086
  
 
(1)
不包括公司一般和管理費用。參見上文 “合併經營業績” 下的討論。
 
船舶總收入

在截至2023年3月31日的三個月中，我們的集裝箱船板塊的船舶總收入為340萬美元。在截至2023年3月31日的三個月中，我們在 日曆期內平均擁有兩艘集裝箱船，每日 TCE 費率為 18,164 美元。在我們擁有集裝箱船期間，我們的兩艘集裝箱船都是定期租船。根據美國 GAAP，每日 TCE 率不是公認的衡量標準。請參閲附錄 A ，瞭解該衡量標準的定義以及與船舶總收入的對賬情況，這是根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標。

航行費用

在截至2023年3月31日的三個月中，我們的集裝箱船部分的航行費用為20萬美元，主要包括經紀佣金。
6
船舶運營費用
 
在截至2023年3月31日的三個月中，我們的集裝箱船部門的運營費用為160萬美元，主要包括支付給第三方經理的費用，用於支付運營支出，例如 船員工資成本、備件、維修和維護成本以及潤滑劑的消費成本。
 
管理費

在截至2023年3月31日的三個月中，我們的集裝箱船部分的管理費為20萬美元。
 
折舊和攤銷

在截至2023年3月31日的三個月中，折舊和攤銷費用為130萬美元，僅涉及我們擁有這些船隻期間的折舊。
 
流動性和資本資源
 
我們在資本密集型行業開展業務，我們預計將通過股票發行的收益、債務 交易的借款和運營產生的現金為購買更多船舶和其他資本支出提供資金。我們的流動性要求涉及償還債務的本金和利息、為資本支出和營運資金提供資金（包括維持我們的船舶質量以及 遵守國際航運標準和環境法律法規）以及維持現金儲備，以滿足我們信貸額度中包含的某些最低流動性限制。根據我們的 業務戰略，其他流動性需求可能涉及為額外船舶的潛在投資提供資金，以及維持現金儲備以應對運營現金流的波動。我們的資金和財資活動旨在最大限度地提高 的投資回報，同時保持適當的流動性。
 
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們的現金和現金等價物分別為6,310萬美元和1.006億美元（不包括債務 協議下每個時期的940萬美元和920萬美元限制性現金）。現金和現金等價物主要以美元持有。
 
截至2023年3月31日，我們的債務協議中有1.320億美元的未償債務總額，其中3,470萬美元，包括截至2023年3月31日的未償債務，與兩艘抵押船隻 M/V Magic Moon和M/V Magic Rainbow相關的貸款額度 在截至2024年3月31日的十二個月期限內到期。截至2023年3月31日，我們遵守了債務協議中包含的所有財務和流動性契約。
 
營運資金等於流動資產減去流動負債。截至2023年3月31日，我們的持續經營業務的營運資本盈餘為7,540萬美元，而截至2022年12月31日， 持續經營的營運資本盈餘為1.149億美元。

我們認為，我們目前的資金來源以及我們預計自本報告發布之日起至少十二個月內內部產生的資金來源將足以為機隊的運營提供資金 ，滿足我們的營運資本和資本支出要求，並償還該期間的債務本金和利息。
 
截至2023年3月31日，我們沒有任何與船舶收購相關的資本支出承諾。
 
我們的借貸活動

有關我們截至2023年3月31日的借貸活動的信息，請參閲我們未經審計的中期簡明合併財務報表的附註8，包括在其他地方。

7
現金流

下表彙總了截至2022年3月31日和2023年3月31日的三個月期間由/（用於）運營、投資和融資活動提供的淨現金流以及我們的現金、現金等價物和限制性現金：
 
（以千美元計）
  
三個月
已結束
2022年3月31日
    
三個月
已結束
2023年3月31日
  
持續經營業務提供的/（用於）經營活動的淨現金
  
$
17,098,800
    
$
(22,942
)
用於持續經營業務投資活動的淨現金
    
(22,400,364
)
    
(31,374,129
)
持續經營業務提供的/（用於）融資活動的淨現金
    
50,824,125
      
(5,899,175
)
（用於）/由已終止業務的經營活動提供的淨現金
    
(4,035,029
)
    
20,409,041
  
已終止業務中用於投資活動的淨現金
    
(62,383
)
    
(153,861
)
用於已終止業務融資活動的淨現金
    
(850,000
)
    
(62,734,774
)
期初現金、現金等價物和限制性現金
    
43,386,468
      
152,307,420
  
期末現金、現金等價物和限制性現金
  
$
83,961,617
    
$
72,531,580
  

經營活動（來自持續經營業務）：

在截至2023年3月31日的三個月期間，用於經營活動的淨現金為20萬美元，其中包括扣除非現金項目後的淨收益780萬美元，被我們的營運資金增加650萬美元所抵消，這主要源於（i）應付賬款減少360萬美元和（ii）應計負債減少140萬美元。

在截至2022年3月31日的三個月期間，經營活動提供的淨現金為1710萬美元，其中包括扣除非現金項目的淨收益2,290萬美元和營運資金現金增加 530萬美元。
 
投資活動（來自持續經營業務）：
 
在截至2023年3月31日的三個月中，用於投資活動的淨現金為3140萬美元，主要反映了與購買股票證券相關的3170萬美元現金流出。 另請參閲本報告其他地方包含的未經審計的中期合併財務報表的附註9，以進行更詳細的討論。
 
在截至2022年3月31日的三個月中，用於投資活動的淨現金為2,240萬美元，主要反映了與收購船舶相關的現金流出， 2022年年度報告中對此進行了更詳細的討論。
 
融資活動（來自持續業務）：
 
在截至2023年3月31日的三個月中，用於融資活動的淨現金為590萬美元，主要涉及我們現有擔保信貸 額度下的840萬美元定期本金還款，由Toro提供的與我們在2022年和分拆完成之前產生的分拆費用有關的260萬美元現金償還額所抵消。

在截至2022年3月31日的三個月中，融資活動提供的淨現金為5,080萬美元，涉及我們 在2022年1月達成的5,500萬美元有擔保定期貸款額度的5,430萬美元淨收益（詳見2022年年度報告），被（i）我們現有擔保信貸額度的340萬美元定期本金償還額和（ii）在 {上支付的10萬美元費用所抵消 br} 與我們的市場普通股發行計劃的關係，已於 2022 年 3 月 31 日修訂。

8
關鍵會計估計
 
我們根據美國普遍接受的會計原則或美國公認的公認會計原則編制財務報表。管理層定期審查會計政策、假設、 估計和判斷，以確保我們的合併財務報表公允列報，符合美國公認會計原則。但是，由於無法確定未來的事件及其影響，因此實際結果可能與我們的假設和估計不同 ，而且這種差異可能是實質性的。有關我們的關鍵會計估算的更多詳細信息，請閲讀 “第 5.E 項。我們的 2022 年度 報告中的 “關鍵會計估算”。有關我們重要會計政策的描述，請閲讀我們未經審計的中期簡明合併財務報表附註2，該附註2包含在本報告的其他地方，“項目18。我們的2022年年度報告中的財務 報表”，更確切地説是 “注2。我們的合併財務報表的 “重要會計政策摘要” 包含在我們的 2022 年年度報告的其他地方。

附錄 A
 
非公認會計準則財務信息

每日 TCE 費率。每日包機等效費率（“每日 TCE 費率”）是衡量船舶日平均收入表現 的指標。根據美國公認會計原則，每日TCE率不是衡量財務業績的指標（即它是非公認會計準則指標），也不應被視為根據美國公認會計原則 中列出的任何財務業績指標的替代方案。我們的每日 TCE 費率的計算方法是將總收入（定期租船和/或航程包機收入和/或扣除承租人佣金後的泳池收入）減去航程費用，除以 該期間的可用天數。根據定期租約，承租人基本上支付所有與船舶航行相關的費用。但是，在某段時間或其他 租船期之前或之後、在商業等待期間、在幹船停靠期間或由於其他不可預見的情況而停租期間，我們可能會產生與航行相關的費用。在航程租船中，大部分航行費用通常由我們承擔，而對於聯營船舶而言， 的此類費用由聯營運營商承擔。Daily TCE Rate 是一項標準的航運行業績效指標，主要用於比較公司業績的逐期變化，管理層認為，每日 TCE Rate 為我們的投資者提供了有意義的信息，因為它比較了我們船舶在 期間使用船舶的混合類型（即定期租船、航程租船或其他）產生的每日淨收益，同時它進一步幫助我們的管理層做出有關決策我們船隻的部署和使用以及評估我們的財務業績。我們對每日 TCE 費率的計算可能無法與 其他公司報告的計算結果相提並論。下表將我們船隊的每日 TCE 費率的計算與所列期間的船舶總收入（金額以美元計，可用天數除外）進行了核對：
 
每日TCE費率與船舶總收入的對賬——持續運營

    
三個月
已結束
3月31日
    
三個月
已結束
3月31日
  
       
   
2022
    
2023
  
船舶總收入
  
$
37,810,865
    
$
24,468,970
  
航行費用-包括關聯方的佣金
    
(989,454
)
    
(1,277,085
)
TCE 收入
  
$
36,821,411
    
$
23,191,885
  
可用天數
    
1,796
      
1,980
  
每日 TCE 費率
  
$
20,502
    
$
11,713
  

9
 
三個月已結束
3月31日
    
三個月
已結束
3月31日
  
每日TCE率與船舶總收入的對賬——幹散貨板塊
  
2022
    
2023
  
船舶總收入
  
$
37,810,865
    
$
21,031,930
  
航行費用-包括關聯方的佣金
    
(989,454
)
    
(1,109,565
)
TCE 收入
  
$
36,821,411
    
$
19,922,365
  
可用天數
    
1,796
      
1,800
  
每日 TCE 費率
  
$
20,502
    
$
11,068
  
                 
每日TCE率與船舶總收入的對賬——集裝箱船部分
  
           
三個月
已結束
3月31日
  
           
2023
  
船舶總收入
          
$
3,437,040
  
航行費用-包括關聯方的佣金
            
(167,520
)
TCE 收入
          
$
3,269,520
  
可用天數
            
180
  
每日 TCE 費率
          
$
18,164
  


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