第 2 號附錄

2023年5月15日

Exicure, Inc.

2430 N Halsted St

伊利諾伊州芝加哥 60614

尊敬的董事會成員：

我們代表 CBI USA, Inc. 和 CBI Co., Ltd.（合稱 CBI 或我們）寫信給您，他們已向Exicure, Inc.（以下簡稱 “公司” 或 “Exicure”）投資了超過1000萬美元，這使我們成為公司最大的股東，擁有所有已發行股份的50％以上。

事實證明，過去幾周對Exicure的股東來説是一個艱難的時期。我們認為，董事會 嚴重未能履行其監督公司業務和事務以及為公司及其股東的最大利益行事的職責。該董事會沒有充當穩定的源泉併為股東提供保障，而是帶領 公司經歷了一系列的公司治理崩潰。

在過去的四周裏，董事會基本上忽視甚至協助了申勝秀（Seungsoo Shin），前董事兼董事會主席申勝秀 （Shin）以個人為動機，促使公司對Cyworld Z Co., Ltd.（Cyworld）進行重大金融投資，他當時是該公司的最大股東。此前，我們曾真正支持董事會考慮將Cyworld視為公司可行的戰略增長合作伙伴，但是自從我們在4月初發現 擬議投資於Cyworld的大部分資金將用於向Shin付款以來，我們對潛在的自私交易表示擔憂，並敦促董事會完全重新考慮這項投資。正是從那時起，申和一些董事會成員開始無視我們的 溝通，堅持任命CBI指定的董事，在沒有對過渡問題進行應有和適當考慮的情況下突然更換管理層，顯然是在沒有大股東支持或沒有真正考慮該交易是否符合公司及其股東利益的情況下強行通過Cyworld公司來動搖Cyworld公司。這些輕率和魯莽的行為使公司無法及時履行其向美國證券交易委員會申報的義務。即使在 Shin 於 4 月 26 日辭職之後，我們仍然認為一些董事會成員繼續忽視信託職責，讓接替申的臨時首席執行官兼首席財務官兼新任董事邁克爾·金正相 （Kim）繼續執行向Cyworld（以及間接向他自己）匯款的使命，儘管他的行為以及與 Shin 和 Cyworld 利益相關者的持續溝通顯然違背了公司的利益的股東。在董事會批准對Cyworld進行100萬美元直接使申受益的投資（沒有黃女士或姜先生的支持）之後，我們 知道金正恩現在甚至試圖用公司的錢支付申的個人旅行費用，並向 Hyukku Lee 支付未簽約的遣散費。Hyukku Lee 在 Shin 離開後批准了 Cyworld 的投資 ，隨後立即辭職（造成該公司將再次不符合納斯達克上市標準）。我們還知道，在沒有CBI 支持或考慮公司利益的情況下，已經批准了對Cyworld的100萬美元投資，或者

其股東 Cheolho Jo 是我們認為受Cyworld束縛的董事，他正試圖將批准向Cyworld額外投資100萬美元提交董事會投票。與 的初始投資一樣，董事會沒有適當考慮這項投資是否符合公司及其股東的利益，也沒有適當考慮這是對公司有限且不斷減少的 資源的適當利用。此外，沒有考慮如果進行額外投資，公司能否履行其合規義務並編制所需的財務報表。相反，這似乎只是更加自私自利 ，公然無視公司股東的利益。

我們認為，公司正處於 戰略重定向的關鍵過渡階段，之所以遭受損失，是因為董事會和管理層沒有任何短期或長期的業務戰略，充斥着治理不善、短視和不受控制的冒險行為。股東不會從負面消息中受益，這些負面消息反映了董事會和過渡管理層相互矛盾，他們的忠誠度在其他地方。董事會必須想辦法消除其面臨的巨大信譽差距。

但是，要在股東中建立任何有意義的信譽，就不能由董事或管理層領導必要的公司治理改革，因為他們 受某些非Exicure利益相關者的個人或實體的約束。我們強調，Shin和Cyworld都不是公司的利益相關者，如果董事會或管理層中有人為這些 自私的非利益相關者的利益行事，則他們的行為直接違反了他們對公司及其股東的忠誠義務，使公司的聲譽和長期價值處於危險之中。 因此，我們提議立即由CBI指定的人接替現任董事中的三名（Paul Kang和Jiyoung Hwang除外）。正如我們 先前宣佈的那樣，我們打算向其出售340萬股股票的預期新股東集團同意這一請求。我們認為，只有這些變更生效，董事會才能真正獨立於Shin和/或Cyworld，才能將注意力重新放在符合公司及其股東最大利益的事情上。 我們和預期的新股東羣體都認為，如果這些變更生效，我們可以籌集支持公司戰略過渡所急需的資金。

我們認為，在董事會中擁有適當的股東代表性是以 符合保護所有股東利益的方式恢復董事會和公司問責制的唯一途徑，這就是為什麼我們一直在努力與Shin、Kim以及我們認為受局外人約束的董事重新獲得對公司的合法控制權，使他們重新獲得對公司的合法控制權，即根據9月26日的《證券購買協議》被指定為擁有多數董事會權利的大股東 ，2022（SPA），但無濟於事。我們投資了超過1000萬美元，提供Exicure 迫切需要的關鍵生命線，為所有股東（而不僅僅是我們自己）節省股東價值，而且 Exicure 承受不起讓這條生命線付之東的代價。我們的目標是恢復問責制，為所有 股東增加公司未來的價值。

作為您的最大股東，我們只祝願Exicure一切順利，不希望造成任何其他幹擾。 但是，我們認為，如果沒有一個重組後具有強有力的問責制的董事會，公司很有可能不得不申請破產，股東的價值破壞可能變得無法彌補。我們不能袖手旁觀 讓這種情況發生。

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因此，如果您繼續任意拒絕我們提出的股東代表請求，我們 將立即尋求所有可用的法律選擇，並明確保留根據法律、股權和SPA尋求所有可用的補救措施的權利，並立即採取我們認為必要的任何行動來保護 公司的價值。這包括但不限於以個人身份對董事會成員的惡意行為和違反忠誠義務採取行動，並向他們個人尋求金錢賠償。

根據我們在美國證券交易委員會規則下的義務，我們打算在附表13D修正案中立即披露這封信的實質內容。

我們希望並期望儘快收到你的回覆。

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