管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

以下為截至2022年3月31日及2023年3月31日止三個月期間，星空散貨船股份有限公司(“星空散裝”)的財務狀況及經營業績的討論。除非本協議另有規定，否則所提及的“公司”、“我們”、“我們”或“我們”應包括Star Bulk及其子公司。您應閲讀以下討論和分析，以及未經審計的中期簡明合併財務報表和本文其他部分包含的相關附註。欲瞭解有關我們管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析的更多信息，請參閲我們於2023年3月7日提交給美國證券交易委員會(“委員會”)的截至2022年12月31日的20-F表格年度報告(“2022年年度報告”)。除本報告另有規定外，此處使用的大寫單詞和短語應具有與2022年年度報告中賦予它們的含義相同的含義。本討論包括前瞻性表述，儘管這些前瞻性表述基於我們認為合理的假設，但仍會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際事件或情況與此類前瞻性表述中目前預期和明示或暗示的情況大不相同。

概述

我們是一家在幹散貨領域提供全球海運運輸解決方案的全球航運公司。我們的船舶運輸主要散貨，包括鐵礦石、煤炭和穀物，以及次要散貨，包括鋁土礦、化肥和鋼鐵產品。我們於2006年12月13日在馬紹爾羣島註冊成立，並於2007年12月3日開始運營，接收了我們的第一艘船。我們在雅典、紐約、利馬索爾、新加坡和德國設有辦事處。我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“SBLK”。

我們的艦隊

在2023年第一季度，我們與Star Pavlina號船隻的戰爭保險公司達成協議，鑑於俄羅斯於2022年2月24日開始對烏克蘭採取軍事行動後，該船在烏克蘭被長期扣留，該船於2023年2月24日成為推定全損。

2023年3月24日，我們同意出售北極星和北極星兩艘船。北極星已於2023年5月4日交付給新船主，而北極星預計將於2023年5月底或2023年6月初交付。

截至2023年5月12日，經上文進一步討論的北極星交付調整後，我們擁有的船隊由125艘營運船隻組成，總載重量約為1360萬載重噸，包括NewCastlemax、好望角、Post Panamax、Kamsarmax、Panamax、Ultramax和Supramax船隻。

下表列出了截至2023年5月12日我們機隊的概要信息(根據上文討論的向新船東交付北極星的情況進行了調整)：

作戰艦隊：

				日期
	全資子公司	船舶名稱	DWT	交付給星級散裝	建成年份
1	珍珠航運有限責任公司	巨無霸(1)	209,529	2015年4月2日	2015
2	Star Ennea LLC	明星吉娜2GR	209,475	2016年2月26日	2016
3	珊瑚角船務有限責任公司	瑪哈拉吉(1)	209,472	2015年7月15日	2015
4	海鑽航運有限責任公司	巨人(1)	209,537	2015年7月15日	2015
5	星際城堡二期有限責任公司	星座獅子座	207,939	2018年5月14日	2018
6	Aby Eleven LLC	明星萊蒂夏	207,896	2018年8月3日	2017
7	Domus Shipping LLC	明星阿里阿德涅	207,812	2017年3月28日	2017
8	Star Breezer LLC	星座處女座	207,810	2017年3月1日	2017
9	尋星者有限責任公司	星座天秤座	207,765	2016年6月6日	2016
10	Aby Nine LLC	明星西耶娜	207,721	2018年8月3日	2017
11	Clearwater Shipping LLC	明星瑪麗莎	207,709	2016年3月11日	2016
12	Aby Ten LLC	明星卡莉	207,566	2018年8月3日	2016
13	星際城堡-I LLC	明星Eleni	207,555	2018年1月3日	2018
14	節日航運有限責任公司	明星馬格尼莫斯	207,526	2018年3月26日	2018
15	新時代二期航運有限責任公司	黛比·H	206,861	2019年5月28日	2019
16	新時代III航運有限責任公司	明星阿伊莎	206,852	2019年7月15日	2019
17	新時代I航運有限責任公司	凱蒂·K	206,839	2019年4月16日	2019
18	開普敦海運有限責任公司	利維坦	182,511	2014年9月19日	2014
19	海平角航運有限責任公司	貝洛雷烏斯	182,496	2014年7月22日	2014
20	STAR NOR I LLC	明星克勞丁	181,258	2018年7月6日	2011
21	STAR NOR II有限責任公司	明星奧菲莉亞	180,716	2018年7月6日	2010
22	Sandra Shipco LLC	明星波林	180,274	2014年12月29日	2008
23	Christine Shipco LLC	明星瑪莎	180,274	2014年10月31日	2010
24	太平洋好望角航運有限責任公司	潘塔格魯	180,181	2014年7月11日	2004
25	STAR NOR III有限責任公司	星空天琴座	179,147	2018年7月6日	2009
26	STAR REG V LLC	婆羅洲之星	178,978	2021年1月26日	2010
27	瑞星六世有限責任公司	明星布埃諾	178,978	2021年1月26日	2010
28	STAR REG IV LLC	球星瑪麗蓮娜	178,978	2021年1月26日	2010
29	STAR REGG I LLC	明星瑪麗安	178,906	2019年1月14日	2010
30	StarRegg II LLC	明星Janni	178,978	2019年1月7日	2010
31	星三叉戟V LLC	明星安琪	177,931	2014年10月29日	2007
32	天角船務有限責任公司	大魚	177,662	2014年7月11日	2004
33	環球好望角航運有限責任公司	Kymopolia	176,990	2014年7月11日	2006
34	星三叉戟XXV有限責任公司	明星凱旋	176,343	2017年12月8日	2004
35	Aby 14 LLC	明星斯佳麗	175,649	2018年8月3日	2014
36	Aby 15 LLC	明星奧黛麗	175,125	2018年8月3日	2011
37	海角航運有限責任公司	大爆炸	174,109	2014年7月11日	2007
38	Aby I LLC	明星寶拉	115,259	2018年8月3日	2011

				日期
	全資子公司	船舶名稱	DWT	交付給星級散裝	建成年份
39	ABM One LLC	明星伊娃	106,659	2018年8月3日	2012
40	航海航運有限責任公司	阿美美	98,681	2014年7月11日	2011
41	宏偉船務有限責任公司	馬德雷迪烏斯	98,681	2014年7月11日	2011
42	天狼星有限責任公司	恆星天狼星	98,681	2014年3月7日	2011
43	織女星有限責任公司	織女星	98,681	2014年2月13日	2011
44	ABY II LLC	明星阿芙羅狄蒂	92,006	2018年8月3日	2011
45	奧古斯塔散貨船有限責任公司	明星皮埃拉	91,951	2018年8月3日	2010
46	奧古斯塔散貨船有限責任公司	星形設計	91,945	2018年8月3日	2010
47	星際三叉戟有限責任公司	明星卡米拉	82,769	2014年9月3日	2005
48	STAR NOR IV LLC	恆星電子公司	83,494	2018年7月6日	2011
49	Star Alta I LLC	明星安吉麗娜	82,981	2014年12月5日	2006
50	Star Alta II LLC	明星格温妮絲	82,790	2014年12月5日	2006
51	Star Nor VI LLC	主演露娜	82,687	2018年7月6日	2008
52	Star Nor V LLC	明星比安卡	82,672	2018年7月6日	2008
53	糧食運輸有限責任公司	鐘擺	82,619	2014年7月11日	2006
54	星三叉戟XIX有限責任公司	明星瑪麗亞	82,598	2014年11月5日	2007
55	星三叉戟XII有限責任公司	明星馬凱拉	82,594	2014年9月29日	2007
56	Aby Seven LLC	明星珍妮特	82,566	2018年8月3日	2014
57	星際三叉戟IX有限責任公司	明星達奈	82,574	2014年10月21日	2006
58	星日I有限責任公司	明星伊麗莎白	82,403	2021年5月25日	2021
59	星三叉戟XI有限責任公司	明星喬治亞州	82,298	2014年10月14日	2006
60	星際三叉戟八號有限責任公司	明星索菲亞	82,269	2014年10月31日	2007
61	星三叉戟XVI有限責任公司	明星瑪麗埃拉	82,266	2014年9月19日	2006
62	星三叉戟XIV有限責任公司	明星莫伊拉	82,257	2014年11月19日	2006
63	星三叉戟X有限責任公司	明星蕾妮	82,221	2014年12月18日	2006
64	星三叉戟XIII有限責任公司	明星勞拉	82,209	2014年12月8日	2006
65	星際三叉戟15號有限責任公司	明星詹妮弗	82,209	2015年4月15日	2006
66	STAR NOR VIII LLC	明星莫娜	82,188	2018年7月6日	2012
67	星際三叉戟II有限責任公司	星空納西亞	82,220	2014年8月29日	2006
68	STAR NOR VII LLC	明星阿斯特麗德	82,158	2018年7月6日	2012
69	星三叉戟XVII有限責任公司	明星海倫娜	82,187	2014年12月29日	2006
70	星際三叉戟XVIII有限責任公司	明星妮娜	82,224	2015年1月5日	2006
71	海濱二號有限責任公司	明星阿萊西亞	81,944	2018年8月3日	2017
72	Star Nor IX LLC	明星卡利普索	81,918	2018年7月6日	2014
73	Star Elpis LLC	明星蘇珊娜	81,711	2017年5月15日	2013
74	星際蓋亞有限責任公司	明星查理斯	81,711	2017年3月22日	2013
75	Minor Shipping LLC	善變的處女座	81,545	2014年7月11日	2013
76	Star Nor X LLC	星塵	81,502	2018年7月6日	2011
77	星諾XI有限責任公司	星空	81,466	2018年7月6日	2010
78	星宙六世有限責任公司	明星蘭巴達	81,272	2021年3月16日	2016
79	星宙一世有限責任公司	明星卡波埃拉	81,253	2021年3月16日	2015
80	星宙斯II有限責任公司	卡里奧卡之星	81,262	2021年3月16日	2015
81	星宙七號有限責任公司	明星馬卡雷納	81,198	2021年3月6日	2016
82	ABY III LLC	明星莉迪亞	81,187	2018年8月3日	2013
83	ABY IV LLC	明星妮可	81,120	2018年8月3日	2013
84	ABY Three LLC	明星弗吉尼亞	81,061	2018年8月3日	2015

				日期
	全資子公司	船舶名稱	DWT	交付給星級散裝	建成年份
85	STAR NOR XII LLC	《恆星創世紀》	80,705	2018年7月6日	2010
86	STAR NOR XIII LLC	星光閃耀	80,448	2018年7月6日	2011
87	星三叉戟-III有限責任公司	明星虹膜	76,466	2014年9月8日	2004
88	星三叉戟XX有限責任公司	明星艾米麗	76,417	2014年9月16日	2004
89	獵户座航運有限責任公司	一定一定	63,458	2015年3月25日	2015
90	Primavera Shipping LLC	羅伯塔	63,426	2015年3月31日	2015
91	成功海運有限責任公司	勞拉	63,399	2015年4月7日	2015
92	星宙三世有限責任公司	明星雅典娜	63,371	2021年5月19日	2015
93	Ultra Shipping LLC	卡利	63,283	2015年6月26日	2015
94	BLOW導航有限責任公司	肯納迪(1)	63,262	2016年1月8日	2016
95	茉莉船務有限責任公司	麥肯齊(1)	63,226	2016年3月2日	2016
96	星利達I航運有限責任公司	星座Apus	63,123	2019年7月16日	2014
97	星宙斯五世有限責任公司	博瓦利星	61,602	2021年3月16日	2015
98	星宙斯四號有限責任公司	斯巴魯之星	61,571	2021年3月16日	2015
99	Star Nor XV LLC	星波	61,491	2018年7月6日	2017
100	《星際挑戰者》I LLC	《星際挑戰者》(1)	61,462	2013年12月12日	2012
101	《星際挑戰者》II LLC	《星際戰鬥機》(1)	61,455	2013年12月30日	2013
102	奧瑞莉亞航運有限責任公司	蜜獾(1)	61,320	2015年2月27日	2015
103	星斧II有限責任公司	《明星盧塔斯》(1)	61,347	2016年1月6日	2016
104	彩虹海運有限責任公司	金剛狼(1)	61,292	2015年2月27日	2015
105	星斧I有限責任公司	《心宿二》(1)	61,258	2015年10月9日	2015
106	Aby Five Ltd.	明星莫妮卡	60,935	2018年8月3日	2015
107	亞洲之星-I有限責任公司	水瓶座	60,916	2015年7月22日	2015
108	亞洲之星二期有限責任公司	雙魚座(1)	60,916	2015年8月7日	2015
109	Star Nor XIV LLC	明星榮耀	58,680	2018年7月6日	2012
110	星利達XI船務有限責任公司	星空之星	56,615	2019年8月19日	2013
111	星利達八世船務有限責任公司	九頭蛇星	56,604	2019年8月8日	2013
112	星利達九世船務有限責任公司	明星克利奧	56,582	2019年7月15日	2013
113	星際三叉戟7號有限責任公司	天后	56,582	2017年7月24日	2011
114	星利達VI航運有限責任公司	半人馬座恆星	56,559	2019年9月18日	2012
115	星利達七世船務有限責任公司	大力神星	56,545	2019年7月16日	2012
116	星利達X航運有限責任公司	飛馬星座	56,540	2019年7月15日	2013
117	星利達III航運有限責任公司	恆星仙王座	56,539	2019年7月16日	2012
118	星利達四號船務有限責任公司	星空哥倫巴	56,530	2019年7月23日	2012
119	星利達V航運有限責任公司	星劍龍	56,507	2019年7月16日	2013
120	星利達II航運有限責任公司	明星阿奎拉	56,505	2019年7月15日	2012
121	STAR REG III LLC	星光璀璨	55,569	2018年10月10日	2010
122	榮耀船務有限責任公司	奇怪的吸引者	55,742	2014年7月11日	2006
123	明星奧密克戎有限責任公司	明星奧密克戎	53,489	2008年4月17日	2005
124	星澤塔有限責任公司	明星齊塔人	52,994	2008年01月02日	2003
125	Star Theta LLC	Star Theta	52,425	2007年12月06日	2003
		總載重	13,630,651

(1)	受本公司於2022年年報所載綜合財務報表附註7進一步描述的出售及回租融資交易所規限。

此外，我們還就四座Kamsarmax新樓和兩座超大新樓簽訂了長期租入安排，預計將於2024年交付，每艘船的租期約為七年，外加可選年份。此外，2021年11月，我們根據一份為期至2028年11月的長期租入合同，接受了好望角型船舶Star Shiumi的交付。請參閲下面各個合同的彙總表：

#	名字	DWT	已建成	碼場	國家	交貨/預計交貨⁽¹⁾	最小週期
1	星光滋補	180,000	2021	JMU	日本	2021年11月	2028年11月
2	Nb Kamsarmax#1	82,000	2024	忠義志	日本	Q1 - 2024	7年
3	Nb Kamsarmax#2	82,000	2024	忠義志	日本	Q4 - 2024	7年
4	Nb Kamsarmax#3	82,000	2024	JMU	日本	Q2 - 2024	7年
5	Nb Kamsarmax#4	82,000	2024	JMU	日本	Q3 - 2024	7年
6	Nb UltraMax#1	66,000	2024	宿務市津義市	菲律賓	Q1 - 2024	7年
7	Nb超大#2	66,000	2024	宿務市津義市	菲律賓	Q4 - 2024	7年
		640,000

(1)我們還簽訂了一項租入協議，預計將於2023年10月將該船重新交付給船東。

流動性與資本資源

我們的主要資金來源是運營現金流、股權發行、擔保信貸安排下的借款、債務證券或光船租賃融資和船舶銷售收益。我們資金的主要用途是資本支出，以建立、發展我們的船隊，保持我們幹散貨船的質量，並符合國際航運標準、環境法和法規，為營運資金要求提供資金，支付未償債務的本金和利息，並在董事會批准時支付股息。

我們的短期流動資金需求包括支付運營成本、為營運資本需求提供資金、支付船舶收購和船舶升級成本中的短期股權部分、支付未償債務的利息和本金，以及保持現金儲備以加強我們的地位，以應對運營現金流的不利波動。我們短期流動性的主要來源是經營活動產生的現金、可用現金餘額以及來自新債務和再融資以及股權融資的部分。

我們的中長期流動資金需求是為我們的新造船分期付款和二手船收購(如果有)的股權部分提供資金，為我們的船舶融資和其他融資協議項下的支付提供資金，並在申報時支付現金股息。我們中長期流動資金需求的資金來源包括運營現金流、新債務和再融資或光船租賃融資、出售和回租安排、股權發行和船舶銷售。另請參閲我們未經審計的中期簡明綜合財務報表附註12，以進一步討論我們於2023年3月31日的承諾。

截至2023年5月12日，我們的現金總額為3.745億美元，未償還借款(包括光船租賃融資)為12.319億美元，預計來自船舶銷售、償還貸款/租賃和提取新貸款的收益，詳見本公司截至2023年3月31日的中期簡明綜合財務報表附註8和15。此外，在我們簽訂了一系列利率互換協議後，我們已將總計6.365億美元的此類債務從浮動利率轉換為平均固定利率45個基點，平均期限為1.0年。

我們的債務協議包含金融契約和承諾，要求我們保持各種比率。這些條款的摘要包含在公司截至2022年12月31日的年度綜合財務報表附註8中，該附註8包含在2022年年報中。

我們相信，我們目前的現金餘額和短期內將產生的運營現金流將足以滿足我們在可預見的未來(至少到2024年第二季度末)的流動性需求，包括為我們船隊的運營、資本支出需求和任何其他目前的財務需求提供資金，包括安裝壓載水處理系統(BWTS)和節能設備(ESD)的成本。此外，我們可以隨時和不時地根據我們兩個有效的市場發售計劃出售和發行高達1.5億美元的股票。截至2023年5月12日，我們的At-the-Market產品計劃的累計毛收入為2020萬美元。我們可能會尋求額外的債務來為未來的船舶收購提供資金，以維持我們的現金狀況或以更優惠的條款為我們現有的債務進行再融資。我們的做法一直是使用運營資金和銀行債務或租賃融資相結合的方式為收購幹散貨船提供現金部分的資金，這些資金分別由相關貸款人持有的我們幹散貨船的抵押或所有權擔保。我們還可能利用潛在的股權或債券發行所得，為未來的船舶收購提供資金。我們的業務是資本密集型的，其未來的成功將取決於我們通過收購較新的幹散貨船和有選擇地出售較舊的幹散貨船來維持高質量船隊的能力。這些收購將主要取決於管理層對未來市場狀況的預期，以及我們以優惠條款收購幹散貨船的能力。然而，我們獲得銀行或租賃融資、對我們現有債務進行再融資或進入資本市場進行未來發行的能力可能會受到我們在進行任何此類融資或發行時的財務狀況(包括我們機隊的市值)的限制，以及由於一般經濟狀況、金融和股票市場疲軟和意外事件以及我們無法控制的不確定性而導致的不利市場狀況的限制。我們的流動性也受到我們的股息政策的影響，如下所述。

2019年新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行導致全球經濟活動顯著減少，全球金融市場極度波動。 2022年下半年，隨着中國加大了與冠狀病毒相關的封鎖措施，利率從今年早些時候的高位回落。在2023年第一季度租金出現季節性下降後，好望角型和超大號現貨收益在2023年3月開始反彈，部分原因是中國的經濟重新開放。關於新冠肺炎大流行將如何演變、現有和未來變種的演變和出現、疫苗的可獲得性和全球部署、有效治療方法的開發、實施有效的公共安全和其他保護措施以及公眾和政府對這些措施的反應，仍然存在高度的不確定性。由於自2020年起實施的新冠肺炎大流行限制措施，已經產生了額外的船員費用。新冠肺炎疫情的嚴重程度或持續時間的增加或死灰復燃以及大規模疫苗分發的任何重大中斷都可能對我們的業務、運營結果、現金流、財務狀況、我們資產的賬面價值、我們船隻的公允價值以及我們的分紅能力產生實質性的不利影響。

股利政策

我們的股息政策在項目8.財務信息-A中説明。合併報表和其他財務信息-我們2022年年報的股利政策。

截至2023年3月31日，我們資產負債表上的現金總額為2.546億美元，在實施股票回購和預付債務後，根據我們的股息政策可供分配的現金為3.06億美元，這與上文“我們的艦隊”部分所述的2023年第一季度發生的機隊變化有關。考慮到我們2022年年報中定義的每艘船於2023年5月16日的最低現金餘額，根據我們的股息政策，我們的董事會宣佈季度現金股息為每股0.35美元，於2023年6月27日左右支付給截至2023年6月7日登記在冊的所有股東。除息日期預計為2023年6月6日。

由於Star Bulk是一家控股公司，除了通過其開展業務的子公司的股份外，沒有其他任何物質資產，因此Star Bulk未來支付股息的能力將取決於其子公司向其分配資金的能力。未來宣佈的任何股息將由董事會酌情決定，並仍須在董事會審查我們的財務狀況和其他因素(包括但不限於我們的收益、當前的特許市場條件、資本要求、我們債務協議下的限制和馬紹爾羣島法律的適用條款)後得到董事會的批准。馬紹爾羣島法律通常禁止支付運營盈餘以外的股息，或者當公司破產或支付此類股息時將破產。Star Bulk的股息政策以及股息的宣佈和支付可能隨時發生變化並且取決於合法可用資金以及我們的董事會在審查我們的財務業績後確定每一次宣佈和支付都符合Star Bulk及其股東的最佳利益。不能保證我們的董事會將在未來宣佈或支付任何股息。

最近的其他發展

關於2023年3月31日之後發生的事態發展，請參閲我們未經審計的中期簡明綜合財務報表附註15，該附註包括在本文其他部分。

經營業績

影響我們經營業績的因素

根據我們對市場狀況的評估，我們將我們的船舶部署在中短期租船或航程租船、包租合同或幹散貨船池中。我們調整這些租船的組合，以利用與中長期定期租船相關的相對穩定的現金流和較高的利用率，或者在租賃市場狀況強勁的時期從具有吸引力的現貨租賃費率中獲利，或者在租賃市場狀況疲軟的時期保持現貨市場提供的僱傭靈活性。下表反映了我們機隊的某些運營數據，包括我們的擁有天數和TCE費率，我們認為這些數據是分析所示時期運營結果趨勢的重要指標：

	截至3月31日的三個月期間，
(TCE税率以美元表示)	2022		2023
平均船隻數(1)		128.0		127.6
船隻數量(2艘)		128		127
運營機隊的平均機齡(年)(3)		10.1		11.2
擁有天數(4)		11,520		11,483
可用天數(5)		11,126		10,994
租船天數(6天)		199		247
定期租船等值費率(TCE費率)(7)	$	27,405	$	14,199

(1)	Average Number of Ships是指在相關時間段內，我們擁有的船隊中的船舶數量，計算方法為：在該期間內，每艘運營船舶屬於我們擁有的船隊的天數除以該期間的日曆天數。

(2)	截至報告期間的最後一天。

(3)	我們運營艦隊的平均年齡是在每個時期結束時計算的。

(4)	所有權天數指船隊中每艘船隻於有關期間由吾等擁有的總歷日，包括須進行售賣及回租交易及融資租賃的船隻。

(5)	船隊可用的天數是減去用於大修、幹船塢或特殊或中級檢驗以及船隻改進和升級的停租天數後的所有權天數。由於新冠肺炎導致船員更換中斷，每個時段的可用天數也減少了。由於計算方法的不同，上述可用天數不一定與其他公司的可用天數相比較。

(6)	租船天數是指我們租入不屬於我們的船隻的總天數。

(7)

定期租船等值費率指本公司營運船隊(包括自有船隊及租入船隊)的加權平均每日TCE費率。TCE費率是衡量我們船舶的日均淨收入表現的指標。我們計算TCE費率的方法是通過(A)TCE收入除以(B)相關時間段的可用天數確定的。TCE收入包括：航次收入(航程費用、租船費用、高於/低於市場取得的定期租船協議的公允價值的攤銷，以及經已實現收益/(虧損)對遠期貨運協議(“FFA”)和燃油掉期的影響進行調整的公允價值)除以(B)相關時間段的可用天數。航程費用主要包括特定航程特有的港口、運河和燃料費，否則將由承租人根據定期租船合同支付，以及佣金。在TCE收入的計算中，我們還包括FFA和燃油互換的已實現收益/(虧損)，因為我們認為此方法更能反映我們機隊的租賃結果，並且與我們同行使用的方法更具可比性。TCE收入和TCE費率是非GAAP指標，它們與航次收入(GAAP最直接的可比性指標)一起提供了更多有意義的信息因為它們幫助我們的管理層就我們的船隻的部署和使用做出決策，而且我們相信它們為投資者提供了有關我們財務業績的有用信息。TCE費率是航運業的一項標準績效指標，主要用於比較航運公司在不同時期的業績變化，儘管其船舶在不同時期之間所使用的租船類型(即航次租船、定期租船、光船租賃和集合安排)的組合發生了變化。如上所述，由於計算方法不同，TCE收入和TCE費率不一定與其他公司的TCE收入和TCE費率相當。

下表反映了我們在上文腳註(7)中討論的TCE費率的計算。該表顯示了未經審計的中期簡明綜合收益表中所反映的TCE收入與航次收入的對賬情況。

	截至3月31日的三個月期間，
	2022			2023
(除另有説明外，以千美元為單位)
航次收入	$	360,883		$	224,035
更少：
航程費用		(53,404	)		(67,492	)
租船費用		(4,012	)		(6,615	)
FFA/艙位掉期的已實現收益/(虧損)		1,437			6,172
定期租船的等值收入(“TCE收入”)	$	304,904		$	156,100
可用天數		11,126			10,994
每日定期租船等值費率(“TCE費率”)	$	27,405		$	14,199

航次收入

航次收入主要由我們運營船隊中的船舶數量、租船持續時間、租船天數、我們的船舶根據定期和航次租賃賺取的每日租賃費或運費分別受到一系列因素的影響，包括我們關於船舶收購和處置的決定、租入船舶的數量、我們用於定位船舶的時間、我們的船舶在幹船塢進行維修、維護和升級工作的時間、船齡、我們船隻的狀況和規格、海運市場的供應水平和需求。

在一段時間內以定期租賃方式運營的船舶在這段時間內提供了更可預測的現金流，但在市場條件有利的時期，其利潤率低於在現貨租賃市場運營的船舶。在現貨租賃市場運營的船舶產生的收入較難預測，但可能使我們在租費率改善期間獲得更高的利潤率，儘管我們將面臨船舶費率下降的風險，這可能對我們的財務業績產生重大不利影響。如果我們以定期租船方式租用船舶，未來的現貨市場費率可能高於或低於我們以定期租船方式租用船舶的費率。

航程費用

航程費用可能包括港口和運河費用、代理費、燃油(燃油)費用以及應付給相關和第三方的經紀佣金。航程費用是指我們自有和租入的船舶在航次租賃期間或在船舶失業時發生的費用。燃料費、港口和運河費用主要在租船期間增加，因為這些費用是由船東支付的。我們的航程費用主要包括燃料費、港口費和與租船有關的佣金。

租船費用

租入租船費用是指根據定期租船或航程租船租入第三方和關聯方船隻的租金費用。

船舶營運費用

船舶運營費用包括船員工資和相關費用、保險和船舶登記費用、與維修和維護有關的費用、備件和消耗品的費用、噸位税、管理費用、船舶洗滌器和BWTS維護費用、潤滑劑和其他雜項費用。其他我們無法控制的因素，其中一些可能會影響整個航運業，包括例如與船員工資、潤滑油和保險的市場價格有關的事態發展，也可能導致這些費用增加。

幹船塢費用

幹船塢費用涉及定期安排的中間檢驗或特殊檢驗幹船塢，以保持我們船舶的質量以及遵守國際航運標準和環境法律法規。幹船塢費用可能根據船齡及其狀況、幹船塢地點、造船廠可用性以及船隻在幹船塢下的天數而有所不同。我們採用直接費用法，在這種方法下，我們按發生的費用來支付所有的幹船塢費用。

折舊

我們按船舶的預計使用年限按直線折舊，預計使用年限為從造船廠首次交付之日起計的25年。折舊是根據船舶的成本減去估計的剩餘價值來計算的。從2023年1月1日起，在管理層重新評估我們的船舶剩餘價值後，我們將每輕噸的估計廢品率從300美元提高到400美元。目前的價值為400美元，是根據過去20年市場上當時的歷史平均拆遷價格計算的。這一會計估計的變化根據ASC 250“會計變更和錯誤更正”的規定是前瞻性應用的，不需要追溯應用，減少了折舊費用，並使截至2023年3月31日的三個月期間的淨收益增加了390萬美元或每股基本和稀釋後每股0.04美元。

一般和行政費用

我們產生一般和行政費用，包括我們在岸人員的相關費用、董事和高管薪酬、基於股份的薪酬、法律、諮詢、審計和會計費用。

管理費

管理費包括向第三方以及為我們的船隊提供某些採購服務的相關方支付的費用。

遠期運費協議和燃油互換的收益/虧損，淨額

當從風險管理的角度來看，我們認為合適時，我們持有運費衍生品的頭寸，包括運費遠期協議(“遠期協議”)和運費期權，目的是利用這些工具作為經濟對衝，以降低特定船隻在現貨市場交易的風險，並利用市場價格的短期波動。在結算時，如果合同規定的租船費率低於確定的指數所報告的特定航線和時間段的平均費率，則要求遠洋運輸協定的賣方向買方支付結算金額。結算金額等於合同利率和結算利率之間的差額乘以FFA所涵蓋的指定期限內的天數。反之，如果合同利率大於結算匯率，買方需向賣方支付結算金額。我們的場外交易每天主要通過信譽良好的交易所進行結算，如歐洲能源交易所(EEX)或新加坡交易所(SGX)，以限制我們在場外交易中的風險敞口。對遠期外匯交易的慣例要求包括根據合約的預期波動率、未平倉頭寸和按市價計價維持初始和變動保證金。在結算之前，FFA或運費期權的公允價值被視為資產或負債。我方的任何此類和解或根據遠期外匯交易或運費期權向我方支付的任何此類和解，如有，均記在遠期運費協議和燃油互換(損益)淨額項下。

此外，從風險管理的角度來看，如果認為合適，我們會簽訂燃油互換合同，以管理我們因船舶消耗燃油而引起的燃油價格波動的風險敞口。地堡互換是雙方之間以固定價格交換地堡現金流的協議，其中交易量、時間段和價格都是事先商定的。我們的燃油掉期每天結算，主要通過信譽良好的交易所，如洲際交易所(ICE)，以限制我們的交易對手在場外交易中的風險敞口。根據互換協議支付或收到的燃油差價在遠期運費協議和燃油互換的(損益)/淨額項下確認。

運費衍生品和燃油掉期的公允價值通過公允價值層次的第1級輸入(報價來自適用的交易所，如EEX、SGX或ICE)確定。我們的FFA和燃油掉期不符合對衝會計的資格，因此未實現收益或虧損在遠期運費協議和燃油掉期淨額(損益)項下確認。

存貨減記損失

庫存減記損失是由於船舶上剩餘的燃料庫的可變現淨值與其每個期末的歷史成本相比有所下降後對其進行估值所致。

利息和融資成本

我們根據現有貸款安排(包括出售和回租融資交易)產生與未償債務相關的利息、支出和融資成本。我們還產生與建立該等融資機制相關的融資成本，直接從相關債務負債的賬面金額中扣除，並使用實際利息法在標的債務期限內將其攤銷為利息和融資成本。

利息收入

我們在貸款人和其他金融機構的現金存款賺取利息收入。

利率互換收益/(虧損)，淨額

我們進行利率互換交易，以管理與我們的可變利率貸款和信貸安排相關的利率變化相關的利息成本和風險。除非符合特定對衝會計準則，否則利率互換在資產負債表中記錄為資產或負債，按其公允價值(第2級)計量，該等公允價值變動在利率互換淨收益/虧損項下確認。當利率互換被指定為現金流對衝時，該等互換的未實現損益的有效部分計入其他全面收益/(虧損)，而任何無效部分則計入利率互換的淨收益/(虧損)。

經營成果

截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月

航海收入扣除航海費用：截至2023年3月31日的三個月，航海收入從2022年同期的3.609億美元下降到2.24億美元。定期包機等值收入(“TCE收入”)(定義見上文)為1.561億美元，而2022年同期為3.049億美元。因此，2023年前三個月的TCE匯率為14,199美元，而2022年同期為27,405美元，這表明最近一個季度的市場狀況較為疲軟。請參閲上表，瞭解TCE收入和TCE收入的計算以及它們與Voyage收入的對賬，這是根據美國公認會計原則計算和列報的最直接的可比財務指標。

包機租用費用：截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的包機租用費用分別為660萬美元和400萬美元。這一增長主要是由於包機天數從2022年同期的199天增加到2023年前三個月的247天。

船舶運營費用：截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，船舶運營費用分別為5580萬美元和5750萬美元。2023年頭三個月的船舶運營支出包括與在此期間因新冠肺炎相關限制而增加的船員數量和更換船員的成本相關的額外船員支出，估計為140萬美元。此外，由於某些船舶的管理從第三方改為內部管理，我們產生了50萬美元的額外運營費用。2022年前三個月的船舶運營費用包括280萬美元的新冠肺炎相關費用。

幹碼頭費用：截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的幹碼頭費用分別為800萬美元和870萬美元。在2023年的前三個月，有五艘船完成了定期的幹船塢調查，而在2022年同期，有八艘船完成了定期的幹船塢調查。

折舊：截至2023年3月31日的三個月期間，折舊費用降至3,510萬美元，而2022年同期為3,850萬美元。減少的主要原因是，從2023年1月1日起，每輕噸的估計廢品率從300美元改為400美元，這導致折舊費用減少了390萬美元。

減值虧損：在截至2023年3月31日的三個月內，減值虧損770萬美元是由於上述出售北極星和北極星船隻的協議所致，這是我們在“我們的艦隊”一節下更新船隊的一部分。

其他運營收益：截至2023年3月31日的三個月的其他運營收益3,320萬美元包括：a)與上文我們機隊更新中討論的Star Pavlina總損失相關的保險收益2,820萬美元，b)Star Pavlina根據其戰爭風險保單獲得的每日滯留補償總計270萬美元，以及c)與其他船隻相關的保險索賠收益總計230萬美元。

管理費：在截至2023年3月31日的三個月裏，管理費降至420萬美元，而2022年同期為480萬美元，原因是某些船隻的管理從第三方改為內部。

一般和行政費用：截至2023年3月31日的三個月期間，一般和行政費用為1170萬美元，而2022年同期為880萬美元，主要是由於基於股票的薪酬支出從120萬美元增加到340萬美元。

(收益)/遠期貨運協議和燃油掉期虧損，淨額：在截至2023年3月31日的三個月期間，我們在遠期貨運協議和燃油掉期方面產生了130萬美元的淨收益，其中包括490萬美元的未實現虧損和620萬美元的已實現收益。在截至2022年3月31日的三個月期間，我們在FFA和燃料庫掉期方面產生了260萬美元的淨虧損，其中包括400萬美元的未實現虧損和140萬美元的已實現收益。

庫存減記損失：截至2023年3月31日的三個月，我們的業績包括減記庫存損失220萬美元，原因是由於燃料庫的可變現淨值低於其歷史成本，對我們船上剩餘的燃料庫進行了估值。

利息和融資成本：截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的利息和融資成本分別為1570萬美元和1210萬美元。這一增長的驅動因素是浮動利率的顯著增加，但這部分被我們的利率掉期的積極影響和我們的加權平均未償債務的減少所抵消。

利息和其他收入/(虧損)：截至2023年3月31日的三個月的利息和其他收入為310萬美元，而截至2022年3月31日的三個月的利息和其他收入為30萬美元。這一差異主要是由於2023年第一季度來自固定存款的利息較高，以及與2022年第一季度相比，同期產生的外匯收益較高。

現金流

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金分別為8320萬美元和2.292億美元。此下降主要是由於近期市況較2022年同期疲弱，以及由於“利息及融資成本”項下上述原因而導致支付的利息增加，導致租船費下降所致。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金分別為500萬美元和480萬美元。這一增長是由於與2022年相比，保險收入下降，但被2023年支付的與固定資產收購和船隻升級相關的現金減少部分抵消。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，用於融資活動的淨現金分別為1.099億美元和2.532億美元。減少的主要原因是，與2022年同期的2.048億美元相比，2023年第一季度的股息支付減少了6210萬美元，2023年第一季度的淨債務流出比2022年同期的5280萬美元減少了4030萬美元。

重要會計政策和關鍵會計估計

有關我們的關鍵會計估計和所有重要會計政策的説明，請參閲我們的經審計財務報表附註2和我們2022年年報中的“經營和財務回顧及展望”。與我們之前在2022年年報中披露的“關鍵會計估計”相比，沒有發生實質性變化，但根據我們的折舊政策如上所述。

星級散貨船公司。
未經審計的臨時壓縮合並索引
財務報表

截至2022年12月31日和2023年3月31日的未經審計綜合資產負債表	F-2

截至2022年和2023年3月31日止三個月期間的未經審計中期簡明綜合收益表	F-3

截至2022年和2023年3月31日止三個月期間未經審計的中期綜合全面收益/(虧損)綜合報表	F-4

截至2022年3月31日和2023年3月31日的三個月未經審計的中期股東權益簡明合併報表	F-5

截至2022年3月31日和2023年3月31日止三個月期間未經審計的中期簡明現金流量表	F-6

未經審計的中期簡明合併財務報表附註	F-7

星級散貨船公司。
未經審計的綜合資產負債表
截至2022年12月31日和2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

	2022年12月31日			2023年3月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物	$	269,754		$	234,498
流動受限現金(附註8和13)		14,569			18,049
應收貿易賬款淨額		84,034			69,441
庫存(附註4)		67,162			66,447
經理的應收賬款		84			53
關聯方到期(附註3)		324			300
預付費用和其他應收款		25,667			25,820
衍生工具，流動資產部分(附註13)		25,585			19,436
其他流動資產(附註14)		14,913			75,642
流動資產總額		502,092			509,686

固定資產
船舶及其他固定資產淨額(附註5)		2,881,551			2,818,233
固定資產總額		2,881,551			2,818,233

其他非流動資產
長期投資(附註3)		1,676			1,620
非流動受限現金(附註8和13)		2,021			2,021
經營性租賃、使用權資產(附註6)		37,618			34,848
衍生工具，非流動資產部分(附註13)		8,666			5,729
總資產	$	3,433,624		$	3,372,137

負債與股東權益
流動負債
銀行長期貸款的當期部分(附註8)	$	166,586		$	188,997
短期租賃融資(附註7)		15,361			15,361
應付帳款		32,140			32,650
歸功於經理		6,344			12,566
欠關聯方(附註3)		1,501			1,614
應計負債		33,984			32,759
衍生工具，流動負債部分(附註13)		-			3,233
經營租賃流動負債(附註6)		9,955			8,537
遞延收入		16,684			15,099
流動負債總額		282,555			310,816

非流動負債
截至2022年12月31日和2023年3月31日的長期銀行貸款，扣除當期部分和未攤銷貸款發放成本後的淨額分別為9,013美元和8,108美元(注8)		927,995			870,036
長期租賃融資，截至2022年12月31日和2023年3月31日的未攤銷租賃發行成本分別為2,681美元和2,503美元(附註7)		175,238			171,576
非流動經營租賃負債(附註6)		27,663			26,311
其他非流動負債		831			873
總負債		1,414,282			1,379,612

承付款及或有事項(附註12)

股東權益
優先股；面值0.01美元，授權發行25,000,000股；分別於2022年12月31日和2023年3月31日發行或發行(注9)		-			-
普通股，面值0.01美元，授權300,000,000股；截至2022年12月31日已發行和已發行102,857,416股；截至2023年3月31日已發行和已發行102,976,193股(注9)		1,029			1,030
額外實收資本		2,646,073			2,642,513
累計其他綜合收益/(虧損)		20,962			13,879
累計赤字		(648,722	)		(664,897	)
股東權益總額		2,019,342			1,992,525
總負債和股東權益	$	3,433,624		$	3,372,137

附註是這些綜合財務報表的組成部分。

F-2

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併損益表
截至2022年和2023年3月31日止三個月期間

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

	截至3月31日的三個月，
	2022			2023

收入：
航次收入(附註14)	$	360,883		$	224,035

支出/(收入)
航程費用(附註3)		53,404			67,492
租船費用		4,012			6,615
船舶營運費用		57,466			55,785
幹船塢費用		8,727			8,007
折舊(附註5)		38,461			35,069
管理費(附註3)		4,839			4,244
一般及行政開支(附註3)		8,765			11,665
減值損失(附註5及13)		-			7,700
存貨減記損失		-			2,166
其他運營虧損		614			155
其他運營收益(附註5)		(267	)		(33,233	)
壞賬損失		-			300
遠期運費協議和燃油互換的淨收益/虧損(附註13)		2,623			(1,308	)
總運營費用(淨額)		178,644			164,657
營業收入		182,239			59,378

其他收入(支出)：
利息及融資成本(附註8)		(12,082	)		(15,702	)
利息收入和其他收入/(虧損)		261			3,149
利率互換收益/(虧損)淨額(注13)		-			(372	)
債務清償損益淨額(附註8)		-			(419	)
其他費用合計(淨額)		(11,821	)		(13,344	)

被投資人税前收益和損益中的權益	$	170,418		$	46,034
所得税		(37	)		(103	)
被投資方收益/(虧損)中的權益前收益		170,381			45,931
被投資方收益/(虧損)中的權益(附註3)		(17	)		(56	)
淨收入		170,364			45,875
基本每股收益	$	1.67		$	0.45
稀釋後每股收益		1.67			0.44
基本加權平均流通股數量(注10)		101,981,583			102,974,041
加權平均流通股數量，稀釋後(注10)		102,257,673			103,381,943

附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。

F-3

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明綜合全面收益/(虧損)報表
截至2022年和2023年3月31日止三個月期間

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

	在截至3月31日的三個月內，
	2022		2023
*淨收入	$	170,364	$	45,875
*其他綜合收益/(虧損)：
*現金流對衝的未實現收益/虧損：
重新分類前在其他綜合收益/(虧損)中確認的套期利率掉期未實現收益/(虧損)		16,225		190
更少：
*利率互換收益/(虧損)重新分類調整(附註13)		379		(7,273	)
其他綜合收益/(虧損)		16,604		(7,083	)
*綜合收入總額	$	186,968	$	38,792

附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。

F-4

星級散貨船公司。
未經審計的股東權益中期簡明合併報表
截至2022年和2023年3月31日止三個月期間

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

	普通股
	股份數量			面值			額外實收資本			累計其他綜合收益/(虧損)			累計赤字			庫存股		股東權益總額
餘額，2022年1月1日		102,294,758		$	1,023		$	2,618,319		$	6,933		$	(546,257	)	$	-	$	2,080,018
*淨收入		-			-			-			-			170,364			-		170,364
*其他全面收入		-			-			-			16,604			-			-		16,604
發行既得和非既得股份以及攤銷以股份為基礎的薪酬		245			-			1,233			-			-			-		1,233
*股權發行，淨額		147,898			1			4,264			-			-			-		4,265
宣佈的股息(每股2.00美元)		-			-			-			-			(204,568	)		-		(204,568	)
平衡，2022年3月31日		102,442,901		$	1,024		$	2,623,816		$	23,537		$	(580,461	)	$	-	$	2,067,916

餘額，2023年1月1日		102,857,416		$	1,029		$	2,646,073		$	20,962		$	(648,722	)	$	-	$	2,019,342
*淨收入		-			-			-			-			45,488			-		45,488
其他綜合收益/(虧損)		-			-			-			(7,083	)		-			-		(7,083	)
發行既得及非既得股份及攤銷以股份為基礎的薪酬(附註9)		450,000			4			3,442			-			-			-		3,446
宣佈派發股息(每股0.6美元)(附註9)		-			-			-			-			(62,050	)		-		(62,050	)
*回購和註銷普通股(附註9)		(331,223	)		(3	)		(7,002	)		-			-			-		(7,005	)
平衡，2023年3月31日		102,976,193		$	1,030		$	2,642,513		$	13,879		$	(665,284	)	$	-	$	1,992,138

附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。

F-5

星級散貨船公司。
未經審計的現金流量中期簡明合併報表
截至2022年和2023年3月31日止三個月期間

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

	在截至3月31日的三個月內，
	2022			2023
經營活動的現金流：
淨收入	$	170,364		$	45,875
將淨收益/(虧損)調整為經營活動提供/(用於)的現金淨額：
折舊(附註5)		38,461			35,069
債務(貸款及租賃)發行成本攤銷(附註8)		1,339			1,043
經營性租賃使用權資產攤銷(附註6)		-			2,770
債務清償損益淨額(附註8)		-			419
減值損失(附註5)		-			7,700
壞賬損失		-			300
基於股份的薪酬(附註11)		1,233			3,446
與船舶全損有關的保險收益(附註5)		-			(28,163	)
存貨減記損失		-			2,166
遠期運費衍生工具及燃油掉期的公允價值變動(附註13)		4,060			4,864
其他非現金收費		(112	)		42
被投資方收益/(虧損)中的權益(附註3)		17			56
經營性資產和負債變動情況：
(增加)/減少：
應收貿易賬款		(5,760	)		13,579
盤存		(8,930	)		(1,585	)
預付費用和其他應收款		(173	)		(8,010	)
衍生品資產		(136	)		372
關聯方應繳款項		(524	)		24
經理的應收賬款		9,404			31
增加/(減少)：
應付帳款		18,014			2,434
經營租賃負債(附註6)		-			(2,770	)
因關聯方的原因		1,297			113
應計負債		5,151			(1,222	)
歸功於經理		4,589			6,222
遞延收入		(9,138	)		(1,585	)
經營活動提供的(用於)現金淨額		229,156			83,190

投資活動產生的現金流：
中國船舶升級和其他固定資產		(6,414	)		(5,389	)
船體和機械保險理賠		1,600			358
投資活動提供/(用於)的現金淨額		(4,814	)		(5,031	)

融資活動的現金流：
銀行貸款、租賃及票據收益(附註8)		-			47,000
貸款和租賃的預付款和還款		(52,756	)		(87,293	)
已支付的融資和債務清償費用		-			(587	)
已支付股息(附註9)		(204,801	)		(62,050	)
發行普通股所得款項		4,350			-
回購普通股(附註9)		-			(7,005	)
融資活動提供的/(用於)的現金淨額		(253,207	)		(109,935	)

現金及現金等價物和限制性現金淨增加/(減少)		(28,865	)		(31,776	)
期初現金及現金等價物和限制性現金		473,271			286,344

期末現金及現金等價物和限制性現金	$	444,406		$	254,568
補充現金流信息：
*在此期間支付的現金用於：
利息	$	10,386		$	13,640
非現金投資和融資活動：
船隻升級		1,619			50
將(A)現金和現金等價物以及在合併資產負債表中報告的限制性現金與(B)現金流量表中報告的此類項目的總額進行核對：
現金和現金等價物	$	424,124		$	234,498
流動受限現金(注8)		18,261			18,049
非流動受限現金(注8)		2,021			2,021
現金流量表所列期末現金和現金等價物及限制性現金	$	444,406		$	254,568

附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。

F-6

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

1.報告的編制依據和一般情況：

星空散貨運輸公司(以下簡稱“星空散貨”)是一家在幹散貨領域提供全球海運運輸解決方案的全球性航運公司。Star Bulk 於2006年12月13日在馬紹爾羣島註冊成立，並在雅典、紐約、利馬索爾、新加坡和德國設有辦事處。星巴克的普通股在納斯達克全球精選市場交易，股票代碼為“SBLK”。

未經審核的中期簡明綜合財務報表包括星空傳媒及其全資附屬公司(統稱為“本公司”)的賬目，並已根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)及美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的適用規則及條例編制。因此，它們不包括美國公認會計準則要求的年度財務報表的所有信息和附註。

該等未經審核的中期簡明綜合財務報表與截至2022年12月31日止年度的年度綜合財務報表按相同基準編制，管理層認為該等報表反映為公平列報本公司所呈列期間的財務狀況、經營業績及現金流量所需的所有正常經常性調整。截至2023年3月31日的三個月期間的運營業績不一定表明截至2023年12月31日的財年可能預期的結果。

本報告所載未經審核中期簡明綜合財務報表應與本公司截至2022年12月31日止年度的20-F表格年報(“2022年年報”)所載截至2022年12月31日止年度的年度綜合財務報表一併閲讀。截至2022年12月31日的資產負債表來源於截至該日的經審計的綜合財務報表，但根據中期財務信息的要求，不包括美國公認會計準則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。

除非本報告另有規定，本報告中使用的大寫單詞和短語應具有2022年年度報告中賦予它們的相同含義。

2019年新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行導致全球經濟活動顯著減少，全球金融市場極端波動。2022年下半年，隨着中國加大了與冠狀病毒相關的限制措施，利率從今年早些時候的高點回落。在2023年第一季度租金出現季節性下降後，好望角型和超大號現貨收益在2023年3月開始反彈，部分原因是中國的經濟重新開放。新冠肺炎大流行將如何演變、現有和未來變種的演變和出現、疫苗的可獲得性和全球部署、有效治療方法的開發、有效的公共安全和其他保護措施的實施以及公眾和政府對這些措施的反應，仍然存在高度的不確定性。由於自2020年起實施的新冠肺炎大流行限制措施，已經產生了額外的船員費用。新冠肺炎疫情嚴重程度或持續時間的增加或死灰復燃，以及大規模疫苗分銷的任何重大中斷，都可能對公司未來的業務、運營結果、現金流、財務狀況、公司資產的賬面價值、公司船舶的公允價值以及公司的派息能力產生重大不利影響。

截至2023年3月31日，公司擁有127艘現代幹散貨船船隊，包括NewCastlemax、好望角、Post Panamax、Kamsarmax、Panamax、Supermax和Supramax船舶，載重量在52,425載重噸(“載重噸”)至209,529載重噸之間，總載重量為1,400萬載重噸，平均船齡為11.2年。

F-7

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

2.美國財政部公佈了重大會計政策和最近的會計公告：

本公司重要會計政策及近期會計聲明摘要載於2022年年報所載本公司綜合財務報表的附註2。除下文所述的會計估計變動外，在截至2023年3月31日的三個月期間，本公司的重大會計政策及近期會計聲明並無任何變動。

船舶折舊：

本公司每艘船舶的成本在考慮估計剩餘價值(船舶的剩餘價值等於其輕質噸位和每噸估計廢品率的乘積)後，從船舶準備就緒可供預期使用時開始按直線折舊，超過船舶的剩餘經濟使用年限。

自2023年1月1日起，在管理層對公司船舶的剩餘價值進行重新評估後，公司將每輕噸的估計廢品率從0.3美元上調至0.4美元。現值0.4元是根據過去20年市場上的歷史平均拆卸價格計算的。根據ASC 250“會計變更和錯誤更正”，這一會計估計的變化是前瞻性應用的，不需要追溯應用，減少了折舊費用，並使截至2023年3月31日的三個月的淨收入增加了3929美元，或每股基本和稀釋後收益0.04美元。

3、中國政府與關聯方之間的貿易往來：

在截至2023年3月31日的三個月期間，公司與關聯方的交易細節沒有變化，並在公司截至2022年12月31日的年度綜合財務報表的附註3中進行了討論，該附註3包含在2022年年報中。

與關聯方的交易和餘額分析如下：

資產負債表
	2022年12月31日		2023年3月31日
長期投資
星際圖	$	1,349	$	1,298
星際海洋		202		197
CCL池		125		125
長期投資	$	1,676	$	1,620

關聯方應繳款項
海洋散貨海運公司及其附屬公司		287		229
管理和董事費用		-		31
星際圖		3		3
星際海洋		34		34
產品運輸與貿易公司		-		3
關聯方應繳款項	$	324	$	300

因關聯方的原因
管理和董事費用		114		-
伊比利亞船務管理有限公司		1,387		1,614
因關聯方的原因	$	1,501	$	1,614

F-8

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

3、中國政府與關聯方的交易--續：

損益表
	**在截至3月31日的三個月內，
		2022			2023
*航海費用：
航海費用--InterChart	$	(1,035	)	$	(1,032	)
*總務和行政費用：
--諮詢費	$	(137	)	$	(139	)
*董事薪酬		(45	)		(46	)
辦公室租賃-聯合海運有限公司和阿爾瑪地產		(10	)		(9	)
一般和行政費用--海洋散裝海運及其附屬公司		(52	)		(60	)
*管理費：
*管理費-奧古斯塔技術服務有限公司及其附屬公司	$	(1,122	)	$	-
*管理費-Iblea Ship Management Limited		(400	)		(829	)
*收入公平/(被投資人損失)
*InterChart	$	(14	)	$	(51	)
*星際海洋		(3	)		(5	)

4、美國、日本、印度和印度庫存：

綜合資產負債表中顯示的金額分析如下：

	2022年12月31日		2023年3月31日
使用潤滑劑	$	15,863	$	15,670
兩個掩體		51,299		50,777
*總計	$	67,162	$	66,447

F-9

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

五、新增船舶、船舶等固定資產，淨額：

綜合資產負債表中的金額分析如下：

	成本			累計折舊			賬面淨值
餘額，2022年12月31日	$	3,843,686		$	(962,135	)	$	2,881,551
-購置其他固定資產、船隻改裝和其他船隻費用		5,439			-			5,439
船舶全損		(27,570	)		1,582			(25,988	)
減值損失		(7,700	)		-			(7,700	)
*--該期間的折舊		-			(35,069	)		(35,069	)
平衡，2023年3月31日	$	3,813,855		$	(995,622	)	$	2,818,233

在截至2023年3月31日的三個月期間，本公司與Star Pavlina號船隻的戰爭險保險人達成協議，該船於2023年2月24日成為推定全損，因此，鑑於其在2022年2月24日俄羅斯對烏克蘭開始軍事行動後被長期扣留在烏克蘭，本公司有權獲得對船隻總保險價值的賠償，如本公司截至12月31日的年度合併財務報表附註15b)和19c)中進一步披露的那樣。2022年，包括在《2022年年度報告》中。因此，公司確認了28,163美元的收益，該收益計入截至2023年3月31日的三個月未經審計的中期簡明綜合收益表中的“其他運營收益” 。在截至2023年3月31日的三個月期間，本公司通過戰爭險保單獲得與該船有關的滯留補償2,658美元，這筆金額也包括在同期未經審計的中期簡明綜合收益表中的“其他運營收益”中。2023年4月12日和2023年5月4日，該公司收到了Star Pavlina號船的總保險價值。

2023年3月24日，公司同意將北極星和北極星兩艘船出售給第三方，並在完成現有工作後交付給新船東。北極星於2023年5月4日交付給它的新所有者，而北極星預計將於2023年5月底或6月初交付。鑑於截至2023年3月31日的從業情況，截至2023年3月31日，上述船隻均不符合被歸類為持有以待出售的標準。然而，根據雙方商定的銷售價格(第二級)，本公司於截至2023年3月31日止三個月期間確認減值虧損7,700美元，並於同期未經審核的中期簡明綜合收益表中單獨反映(附註13)。

截至2023年3月31日，公司的102艘船舶的賬面淨值為2,314,981美元，作為公司某些貸款安排的抵押品，並接受優先抵押(附註8)。所有權由有關貸款人持有另外12艘船舶的所有權，賬面價值為341,731美元，以確保相關的出售和回租融資交易(附註7)。此外，公司的18艘賬面淨值為356,210美元的船隻須接受二級抵押，並根據公司的某些貸款安排作為抵押品(附註8)。

除上文所述外，於截至2023年3月31日止三個月期間，本公司的營運船隊並無變動，而於此期間，本公司繼續對其船隊進行技術升級，例如安裝壓載水處理系統(“BWTS”)及節能裝置(“ESD”)。

F-10

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

6、運營租賃租賃業務：

A)定期租船協議

截至2022年12月31日和2023年3月31日在資產負債表上確認的資產和負債的賬面價值分別為37,191美元和34,507美元，這些資產和負債涉及2022年12月31日和2023年3月31日與時間租入船舶安排有關的初始期限超過12個月的安排，這些未償還的經營租賃負債分別為37,191美元和34,507美元。這些未償還的經營租賃負債需要在2023年3月31日之後支付的租入時間如下：

12個月期末	金額
2024年3月31日	$	9,331
2025年3月31日		5,900
2026年3月31日		6,242
2027年3月31日		5,900
2028年3月31日		6,259
2029年3月31日及其後		4,205
未貼現的租賃付款總額	$	37,837
基於增量借款利率的折扣		(3,330	)
租賃負債現值		34,507

截至2023年3月31日，這些租入船舶安排的加權平均剩餘租賃期限為5.26年。截至2022年3月31日和2023年3月31日的三個月期間，這些長期包機安排的包機費用分別為2,627美元和2,879美元。

B)辦公室租金安排

於2022年年報所載本公司綜合財務報表附註6所述寫字樓租賃安排於資產負債表上確認的資產及負債於2022年12月31日及2023年3月31日的賬面值分別為427,000美元及341美元。在2023年3月31日之後，這些未清償的經營租賃負債需要支付的辦公室租金如下：

12個月期末	金額
2024年3月31日	$	256
2025年3月31日		85
2026年3月31日		-
2027年3月31日		-
2028年3月31日		-
2029年3月31日及其後		-
未貼現的租賃付款總額	$	341
基於增量借款利率的折扣		-
租賃負債現值		341

截至2023年3月31日，這些寫字樓租金安排的加權平均剩餘租期為1.30年。截至2022年3月31日和2023年3月31日的三個月期間，這些辦公室租賃安排的租賃費用分別為120美元和125美元。

F-11

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

7. 中國租賃融資：

本公司的租賃融資詳情載於2022年年報所載本公司截至2022年12月31日的綜合財務報表附註7。

該公司的所有租賃融資都以倫敦銀行同業拆借利率外加保證金計息。公司計劃於2023年6月底或之前完成租賃融資從倫敦銀行同業拆借利率向SOFR的過渡。本公司光船租賃融資活動的相應利息支出計入未經審計的中期簡明綜合收益表中的“利息和融資成本”(附註8)。

本公司的部分租賃融資包含財務及其他契諾，該等契諾與本公司於2022年年報所載的截至2022年12月31日止年度的綜合財務報表附註8所述的信貸安排相類似，截至2023年3月31日，本公司已遵守(附註8)。

在2023年3月31日之後，公司在資產負債表上確認的未償還融資租賃債務的本金支付如下：

12個月期末	金額
2024年3月31日	$	15,361
2025年3月31日		15,361
2026年3月31日z		22,989
2027年3月31日		13,719
2028年3月31日		20,446
2028年3月31日及其後		101,564
光船租賃最低付款總額	$	189,440
未攤銷租賃發行成本		(2,503	)
光船租賃最低付款總額，淨額	$	186,937
短期租賃融資		15,361
長期租賃融資，扣除未攤銷租賃發行成本		171,576

8、向銀行發放長期貸款：

本公司的信貸安排詳情載於本公司截至2022年12月31日止年度的綜合財務報表附註8 ，並附有以下截至2023年3月31日止三個月期間的新活動補充。

如本公司於2022年年報所載截至2022年12月31日止年度的綜合財務報表附註19a)及附註8所述，於2023年1月13日，本公司在“渣打47,000美元貸款”的兩批可供提取的款項中分別支取22,829美元及24,171美元。

除於截至2023年3月31日止三個月期間的預定還款外，本公司於2023年3月10日預付一筆18,236美元，相當於ING$310,600融資項下Star Pavlina船隻的未償還貸款金額。此外，並鑑於上述附註5進一步討論的協議出售，於3月29日，2023本公司預付26,207美元，相當於DNB$107,500貸款項下北極星和北極星船隻的未償還貸款金額。

F-12

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

8.*銀行長期貸款--續：

2023年3月，該公司與Skandinaviska Enskilda Banken AB簽訂了一份承諾的條款説明書，提供高達30,000美元的貸款(“SEB$30,000貸款”)。這筆貸款將用於對分別為星空寶瓶座和雙魚座船隻的貸款協議和租賃協議下的未償還金額進行再融資(附註15d)，預計將於2023年5月提取。SEB$30,000的貸款預計將分兩批提取，將在提取後5年到期，並將由星瓶座和星座雙魚座的優先抵押擔保。

2023年3月，該公司與北歐銀行總部簽訂了一份承諾條款説明書，提供高達50,000美元的貸款安排(“北歐50,000美元貸款”)。該貸款將用於為Star Eleni和Star Leo船隻的貸款協議下的未償還金額進行再融資，預計將於2023年6月底提取。這筆50,000美元的北歐貸款預計將分兩批提取，將在提取後5年到期，並將以Star Eleni和Star Leo的優先抵押貸款為擔保。

本公司的信貸安排包含財務契諾及承諾，其摘要載於本公司截至2022年12月31日止年度的綜合財務報表附註8(包括於2022年年報內)。

截至2022年12月31日及2023年3月31日，本公司須維持最低流動資金(不受法律限制)分別為64,000美元及63,500美元，並計入綜合資產負債表的“現金及現金等價物”內。此外，於2022年12月31日及2023年3月31日，本公司須維持法定限制的最低流動資金分別為16,590美元及20,070美元，並計入綜合資產負債表的“限制性現金、流動及非流動現金”內。受限現金增加是由於本公司若干金融工具(附註13)所需抵押品增加所致。

截至2023年3月31日，本公司遵守附註7所述債務協議及租賃融資所載的適用財務及其他契諾。

必須在2023年3月31日之後為當時未償還的所有銀行債務支付的本金如下：

12個月期末	金額
2024年3月31日	$	188,997
2025年3月31日		173,619
2026年3月31日		208,771
2027年3月31日		229,863
2028年3月31日		218,532
2029年3月31日及其後		47,359
銀行長期貸款總額	$	1,067,141
未攤銷貸款發放成本		(8,108	)
長期銀行貸款總額，淨額	$	1,059,033
銀行長期貸款的當期部分		188,997
扣除當期部分和未攤銷貸款發放成本後的長期銀行貸款		870,036

F-13

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

8.*銀行長期貸款--續：

本公司所有銀行貸款的利息為LIBOR或SOFR加保證金，但DSF$55,000貸款除外，這是一種固定利率貸款(附註13)。本公司計劃在2023年6月底或之前完成其債務協議從LIBOR到SOFR的過渡。此外，在進行了一系列利率互換之後，截至2023年3月31日，公司已將總計707,708美元的此類債務從浮動基準利率轉換為平均固定利率46個基點，平均期限為1.0年。截至2022年及2023年3月31日止三個月期間，與本公司現有銀行貸款及租賃融資有關的加權平均利率(包括保證金)分別為2.74%及4.36%。

未經審計的中期簡明綜合收益表中包括的“利息和融資成本”金額分析如下：

	在截至3月31日的三個月內，
	2022		2023
融資協議利息	$	10,046	$	21,580
從其他全面收益轉至利息及財務成本的利率掉期損失/收益的重新分類調整(附註13)		379		(7,273	)
債務(貸款和租賃)發行成本攤銷		1,339		1,043
其他銀行和財務費用		318		352
利息和融資成本	$	12,082	$	15,702

於截至2023年3月31日止三個月期間，本公司撇銷了上文附註8所述貸款預付款後的未攤銷債務發行成本419美元，該等款項已計入同期未經審核中期簡明綜合收益表的“債務清償收益/(虧損)淨額”項下。

9、新股、新股、優先股、普通股及額外實收資本：

本公司優先股及普通股的詳情載於2022年年報所載本公司截至2022年12月31日的綜合財務報表附註9。

在截至2023年3月31日的三個月期間，公司根據2022年年報所載公司截至2022年12月31日的綜合財務報表附註11所述的業績激勵計劃發行了450,000股普通股。

此外，在截至2023年3月31日的三個月期間，本公司在公開市場交易中根據授權股份回購計劃(“股份回購計劃”)以每股21.12美元的平均價格回購了331,223股股份，總代價為6,995美元。購回的股份已註銷，並從公司股本中除名。佣金和股票註銷費用總計10美元。

根據其股息政策，在截至2023年3月31日的三個月期間，公司宣佈並支付了現金股息62,050美元，或每股普通股0.60美元。

F-14

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

10.*每股盈餘：

基本每股收益的計算基於截至2022年3月31日和2023年3月31日的三個月期間已發行普通股的加權平均數量。在基於時間的歸屬限制失效之前，在計算每股基本收益時，不會將未歸屬股份視為已發行股份。稀釋每股收益適用於使用庫存股方法的股票獎勵和限制股票單位，除非影響是反攤薄的。

該公司計算基本每股收益和稀釋後每股收益如下：

	截至3月31日的三個月，
	2022		2023
收入：
淨收入	$	170,364	$	45,875


基本每股收益：
加權平均已發行普通股，基本股		101,981,583		102,974,041
每股基本收益/(虧損)	$	1.67	$	0.45

稀釋性證券的影響：
非既得股的讓渡效果		276,090		407,902
加權平均已發行普通股，稀釋後		102,257,673		103,381,943

稀釋後每股收益	$	1.67	$	0.44

11、實施股權激勵計劃：

截至2022年12月31日的公司股權激勵計劃和股票獎勵的細節，在公司截至2022年12月31日的綜合財務報表的附註11中討論，該附註11包括在2022年年報中。

截至2022年和2023年3月31日的三個月期間的股票薪酬成本分別為1,233美元和3,446美元，其中包括與公司業績激勵計劃確認的金額分別為770美元和1,900美元，該成本包括在未經審計的中期簡明綜合收益表中的“一般和行政費用”項下。有關收費乃根據每期期末的燃油市場價格計算，並假設董事會將超額節省5%。

F-15

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

11.*股權激勵計劃--續：

本公司截至2023年3月31日的非既有限制性股票狀況及截至2023年3月31日的三個月期間的變動情況摘要如下。

	股份數量			加權平均授予日期公允價值
截至2023年1月1日的未歸屬		460,190		$	19.38
授與		450,000			19.23
既得		(450,000	)		19.23
截至2023年3月31日的未歸屬		460,190		$	19.38

截至2023年3月31日，與尚未確認的非既有限制性股票獎勵相關的估計補償成本為4,930美元，預計將在1.56年的加權平均期間內確認。在截至2023年3月31日的三個月期間，公司向非既得股股東支付了276美元的股息。

12.

承付款和或有事項：

承諾：

下表列出了截至2023年3月31日與公司租船合同安排和其他承諾有關的流入和流出情況。

租船合同安排：

	截至3月31日的12個月期間，
+流入/-流出	總計		2024		2025		2026		2027		2028		2029年及其後
未來、最低、不可取消的包機收入(1)	$	75,324	$	59,832	$	15,492	$	-	$	-	$	-	$	-

總計	$	75,324	$	59,832	$	15,492	$	-	$	-	$	-	$	-

________________

(1)	這些金額代表截至2023年3月31日的現有不可撤銷定期租船協議在其到期前產生的最低合同租船收入，扣除地址佣金，假設除與預定的船舶臨時和特別檢驗有關的停租日外，沒有個停租日。未來流入還包括來自指數掛鈎租賃協議的收入，使用i)每個協議開始日期的指數費率，符合ASC 842，但不反映截至2023年3月31日和ii)每個合同剩餘最短期限的相關指數租賃費率信息。

F-16

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

12.	承付款和或有事項--續：

承諾--續：

其他承諾：

	截至3月31日的12個月期間，
+流入/-流出	總計				2024			2025			2026			2027			2028		2029年及其後
租入建造新船的費用(1)	$	(212,834	)	$	(2,043	)	$	(22,728	)	$	(30,204	)	$	(30,204	)	$	(30,287	)	$	(97,368	)
船舶BWTS和ESD(2)		(11,535	)		(11,535	)		-			-			-			-			-

總計	$	(224,369	)	$	(13,578	)	$	(22,728	)	$	(30,204	)	$	(30,204	)	$	(30,287	)	$	(97,368	)

____________________

(1)	這些金額代表預計於2024年交付的四座Kamsarmax新建築和兩座超大型新建築將產生的最低合同租入承諾，而租入合同每艘船的最短期限為84個月。

(2)	這些數額代表了該公司截至2023年3月31日對船隻升級(BWTS和ESD)的承諾。

法律程序

各種索賠、訴訟和投訴，包括涉及政府法規和產品責任的索賠、訴訟和投訴，都是在航運業務的正常過程中出現的。此外，損失可能因與承租人、代理人、保險以及與供應商發生的與本公司船舶運營有關的其他索賠而產生。當管理層意識到可能發生負債並能夠合理估計可能的風險時，本公司應計提環境責任成本。目前，管理層不知道也未應計任何要求在未經審計的中期簡明綜合財務報表中披露的此類索賠或或有負債。

F-17

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

13.公允價值計量和套期保值：

經常性公允價值：

利率互換

本公司利率互換的詳情載於2022年年報所載本公司截至2022年12月31日的綜合財務報表附註18。

本公司的利率互換被指定並符合現金流量對衝的資格，但其中一項除外，其名義金額於2023年3月31日為33,375美元，於2023年8月到期，(I)在實現未來現金流的抵銷變化方面不再高效，及(Ii)在截至3月31日的三個月內實際不太有效。 2023及因此，於上述期間內因此利率互換而產生的相應損益達372美元，於同期未經審核的中期簡明綜合收益表“利率互換收益/(虧損)，淨額”項下單獨反映。所有其他掉期的未實現收益/虧損的有效部分計入其他全面收益/(虧損)，在截至2023年3月31日的三個月期間，這些現金流對衝沒有任何部分無效。

與利率互換有關的約11,433美元收益預計將在實現後的12個月期間重新分類為收益。

運費衍生品和船貨互換

本公司截至2022年、2022年和2023年3月31日止三個月期間的運費衍生工具和燃油掉期交易結果，以及截至2022年12月31日和2023年3月31日的未平倉倉位估值見下表。

未經審計的中期濃縮綜合收益表中確認的利率互換、運費衍生品和燃油互換的損益金額分析如下：

	截至3月31日的三個月，
	2022			2023
合併業務報表
利率互換收益/(虧損)，淨額
解除指定會計套期保值關係的損益	$	-		$	(372	)
利率互換總收益/(虧損)，淨額	$	-		$	(372	)

利息和融資成本
利率互換損失/(收益)從其他綜合收益/(虧損)轉入利息和融資成本的重新分類調整(附註8)		(379	)		7,273
確認的總損益	$	(379	)	$	7,273

遠期運費協議和燃油互換的淨收益/(虧損)
遠期運費協議和運費期權已實現收益/(虧損)		5,523			3,490
船貨掉期的已實現收益/(虧損)		(4,086	)		2,682
遠期運費協議和運費期權的未實現收益/(虧損)		(4,353	)		(3,425	)
燃油掉期的未實現收益/(虧損)		293			(1,439	)
確認的總損益	$	(2,623	)	$	1,308

F-18

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

13.公允價值計量和對衝--續：

經常性公允價值--續：

下表彙總了截至2022年12月31日和2023年3月31日該公司金融工具的估值。運費衍生品和燃油掉期的公允價值通過公允價值等級的第一級輸入(報價來自適用的交易所，如倫敦結算所(LCH)或新加坡交易所(SGX))確定，而利率掉期的公允價值通過公允價值等級的第二級輸入(如利率曲線)確定。

		相同資產或負債的活躍市場報價(第1級)
		2022年12月31日				2023年3月31日
	資產負債表位置	(未指定為現金流對衝)		(指定為現金流對衝)		(未指定為現金流對衝)		(指定為現金流對衝)
資產
遠期運費協議-當前	衍生工具，流動資產部分	$	191	$	-	$	-	$	-
燃料庫掉期-當前	衍生工具，流動資產部分		3,688		-		2,248		-
總計		$	3,879	$	-	$	2,248	$	-
負債
遠期運費協議-當前	衍生工具，流動負債部分	$	-	$	-	$	3,233	$	-
總計		$	-	$	-	$	3,233	$	-

		重要的其他可觀察到的投入(第2級)
		2022年12月31日				2023年3月31日
	資產負債表位置	(未指定為現金流對衝)		(指定為現金流對衝)		(未指定為現金流對衝)		(指定為現金流對衝)
資產
利率互換-當前	衍生工具，流動資產部分	$	1,665	$	20,041	$	644	$	16,544
利率互換-非流動	衍生工具，非流動資產部分		798		7,868		-		5,729
總計		$	2,463	$	27,909	$	644	$	22,273

上述公司的某些金融工具要求公司根據此類金融工具下任何未平倉頭寸的水平定期提供額外抵押品，截至2022年12月31日和2023年3月31日，這些抵押品分別為2,199美元和5,726美元，並計入綜合資產負債表中的“限制性現金流動”(附註8)。

由於這些金融工具的短期性質，臨時現金投資、受限制現金、應收賬款和應付賬款的賬面價值接近其公允價值。長期銀行貸款和光船租賃融資(第2級)的公允價值按浮動利率計息，由於其浮動利率性質，與其截至2023年3月31日的記錄價值接近。截至2023年3月31日，通過2級投入(如利率曲線)衡量的55,000美元DSF貸款(注8)的公允價值為44,405美元，比貸款的賬面價值44,423美元低18美元。

F-19

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

13.公允價值計量和對衝--續：

按非經常性基礎計算的公允價值：

如附註5所進一步披露，於截至2023年3月31日止三個月期間，本公司確認與協議出售其兩艘船舶有關的減值虧損7,700美元。有關船隻的賬面價值減記為參考其協定銷售價格釐定的公允價值(第2級)。

下表彙總了截至2023年3月31日按公允價值非經常性基礎計量的這些資產的估值：

持有和使用的長期資產	相同資產在活躍市場的報價		重要的其他可觀察到的投入		無法觀察到的重要輸入		減值損失
	(1級)		(2級)		(3級)
船舶，淨網	$	-	$	65,400	$	-	$	7,700
共計	$	-	$	65,400	$	-	$	7,700

14、英國航空公司的收入：

下表顯示了在合併損益表中列報的截至2022年3月31日和2023年3月31日的三個月期間從定期包機、航次包機和集資協議中賺取的航程收入：

	截至3月31日的三個月，
	2022		2023

定期租船合同	$	198,630	$	113,953
航次包機		158,292		109,818
池子收入		3,961		264
	$	360,883	$	224,035

截至2022年12月31日和2023年3月31日，航次租船協議應收貿易賬款分別為24,144美元和15,562美元。這些變化主要是由於收款時間和每個期末普遍較低的收款率所致。

此外，截至2023年3月31日，在“其他流動資產”項下記錄的資本化合同履行費用比2022年12月31日減少了729美元，從4366美元降至3637美元。未清償餘額主要受收入確認開始時間的影響。

根據ASC 606，未賺取的航次租船收入是為未交付的履約義務收到的對價。截至2022年12月31日，該公司記錄了9,215美元與正在進行的航次租賃協議有關的未賺取收入，在截至2023年3月31日的三個月期間的收益中確認，因為該期間履行了履約義務。此外，截至2023年3月31日，公司記錄了7,699美元與正在進行的航次租賃協議相關的未賺取收入，這些收入將在收益中確認，因為履行義務將得到履行。

F-20

星級散貨船公司。
未經審計的中期簡明合併財務報表附註

2023年3月31日

(除非另有説明，否則以千美元表示，每股和每股數據除外)

14.銷售收入和銷售收入- 繼續：

在截至2022年3月31日和2023年3月31日的三個月期間，向承租人開出的與定期租賃合同下安裝洗滌器的船隻的額外收入有關的發票金額分別為18 804美元和19 294美元，不包括根據航程租賃協議使用安裝洗滌器的船隻節省的燃料成本。

截至2022年和2023年3月31日止三個月期間的滯期費收入分別為11,821美元和2,836美元，並計入未經審計的中期簡明綜合收益表中的航海收入。

截至2022年3月31日及2023年3月31日止三個月期間，本公司於CCL Pool營運船隻的收入調整分別為3,961美元及789美元，並計入上表的“Pool收入”內，該等收入來自根據議定公式為該等船隻分配的Pool結果。池收入還包括其他較小的參與調整。

15、申奧以及後續活動：

a)	2023年4月，根據股份回購計劃，本公司在公開市場交易中以每股20.74美元的平均價格回購了200,000股普通股，總代價為4,148美元，所有這些股份均被註銷並從公司股本中除名。

b)	DSF$55,000貸款下為Star Eleni和Star Leo船隻提供的貸款餘額為42,308美元，已於2023年5月2日預付。

c)	2023年5月16日，公司董事會宣佈於2023年6月27日左右向截至2023年6月7日登記在冊的所有股東支付季度現金股息每股0.35美元。除息日期預計為2023年6月6日。

d)	鑑於上述附註8進一步討論的再融資，本公司於2023年5月9日及2023年5月15日分別預付寶瓶座星座的未償還貸款12,813美元及雙魚星座船隻的未償還租賃金額12,281美元。

e)	2023年3月31日後，公司董事會通過了2023年股權激勵計劃(“2023年計劃”)，並根據該計劃預留了631,500股普通股供發行，這些普通股均授予某些董事、高級管理人員和員工。