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淘汰賽和其他成員2022-03-310000885508strs: block21 成員US-GAAP：為銷售成員舉辦的已停止運營2022-03-31

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（標記一號）
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年3月31日
或者
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
對於從到的過渡期
委員會文件編號： 001-37716
stratuslogoprintaa40.jpg
斯特拉圖斯地產公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華72-1211572
（州或其他司法管轄區（美國國税局僱主識別號）
公司或組織） 
拉瓦卡街 212 號，300 套房
奧斯汀TX78701
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(512) 478-5788
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元明星納斯達克股票市場
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
☑ 是的  ☐沒有
用勾號指明註冊人是否在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。 ☑ 是的  ☐沒有
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
☐
加速過濾器
☐
非加速過濾器  
☑
規模較小的申報公司
☑
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。 ☐是的☑沒有
2023 年 5 月 10 日，有 7,955,217註冊人普通股的已發行和流通股份，面值每股0.01美元。

目錄

STRATUS PROPERTIES
目錄
  
  
 頁面
第一部分財務信息
2
  
第 1 項。財務報表
2
  
合併資產負債表（未經審計）
2
  
綜合（虧損）收益合併報表（未經審計）
3
合併現金流量表（未經審計）
4
  
合併權益表（未經審計）
5
  
合併財務報表附註（未經審計）
6
  
第 2 項。管理層對財務狀況的討論與分析
 
和運營業績
17
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
29
第 4 項。控制和程序
29
第二部分。其他信息
30
第 1A 項。風險因素
30
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
30
第 6 項。展品
31
  
簽名
S-1
  
  


目錄

第一部分財務信息

第 1 項。 財務報表.

STRATUS PROPERTIES
合併資產負債表（未經審計）
（以千計）
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
資產  
現金和現金等價物$50,895 $37,666 
限制性現金8,889 8,043 
持有待售房地產1,773 1,773 
正在開發的房地產246,819 239,278 
可供開發的土地48,858 39,855 
為投資而持有的房地產，淨額92,433 92,377 
租賃使用權資產11,981 10,631 
遞延所得税資產38 38 
其他資產18,033 15,479 
總資產$479,719 $445,140 
負債和權益  
負債：
應付賬款$14,684 $15,244 
應計負債，包括税款5,929 7,049 
債務128,336 122,765 
租賃負債16,382 14,848 
遞延收益3,289 3,519 
其他負債5,874 9,642 
負債總額174,494 173,067 
承付款和意外開支
股權：  
股東權益：  
普通股94 94 
超過普通股面值的資本196,308 195,773 
留存收益35,651 41,452 
國庫中持有的普通股(31,181)(30,071)
股東權益總額200,872 207,248 
子公司的非控股權益104,353 64,825 
權益總額305,225 272,073 
負債和權益總額$479,719 $445,140 

隨附的合併財務報表附註（未經審計）是這些合併財務報表不可分割的一部分。

2
目錄

STRATUS PROPERTIES
綜合（虧損）收益合併報表（未經審計）
（以千計，每股金額除外）
三個月已結束
3月31日
 20232022
收入：  
房地產業務$2,493 $19 
租賃業務3,309 3,080 
總收入5,802 3,099 
銷售成本：
房地產業務4,487 1,366 
租賃業務1,261 984 
折舊和攤銷928 873 
總銷售成本6,676 3,223 
一般和管理費用4,719 3,167 
出售資產的收益— (4,812)
總計11,395 1,578 
營業（虧損）收入(5,593)1,521 
利息支出，淨額— (15)
其他收入，淨額485 6 
所得税前的（虧損）收入和未合併關聯公司虧損中的權益(5,108)1,512 
所得税補助金（撥備）(1,162)302 
未合併關聯公司虧損中的權益(3)(2)
來自持續經營業務的淨（虧損）收入(6,273)1,812 
來自已終止業務的淨收益— 375 
淨（虧損）收入和綜合（虧損）收入總額(6,273)2,187 
歸屬於非控股權益的綜合虧損總額472 85 
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益和綜合（虧損）總收益$(5,801)$2,272 
歸屬於普通股股東的基本每股淨收益（虧損）：
持續運營
$(0.71)$0.23 
已終止的業務— 0.05 
$(0.71)$0.28 
歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益（虧損）：
持續運營
$(0.71)$0.23 
已終止的業務— 0.04 
$(0.71)$0.27 
已發行普通股的加權平均股：
基本
8,224 8,251 
稀釋8,224 8,355 

隨附的合併財務報表附註（未經審計）是這些合併財務報表不可分割的一部分。
3
目錄

STRATUS PROPERTIES
合併現金流量表（未經審計）
（以千計）
三個月已結束
 3月31日
 20232022
經營活動產生的現金流：  
淨（虧損）收入$(6,273)$2,187 
為將淨（虧損）收入與經營活動中使用的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷928 873 
出售房地產的成本2,010 — 
出售資產的收益— (4,812)
債務發行成本攤銷和股票薪酬 713 515 
未合併關聯公司虧損的權益3 2 
遞延所得税— 1,167 
購買和開發房地產(9,027)(4,864)
其他資產的增加(2,945)(5,559)
應付賬款、應計負債和其他方面的減少(3,813)(7,629)
用於經營活動的淨現金(18,404)(18,120)
來自投資活動的現金流：
資本支出(10,006)(14,724)
主租賃債務的付款(248)(182)
其他22 — 
用於投資活動的淨現金(10,232)(14,906)
來自融資活動的現金流：
循環信貸額度借款— 10,000 
從項目貸款中借款11,618 5,111 
項目和定期貸款的付款(6,551)(1,172)
支付股息(184)— 
融資租賃本金付款(4)— 
股票獎勵淨付款(216)(452)
非控股權益出資40,000 — 
購買庫存股(894)— 
融資成本(1,058)(17)
融資活動提供的淨現金42,711 13,470 
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）14,075 (19,556)
年初現金、現金等價物和限制性現金45,709 70,139 
期末現金、現金等價物和限制性現金$59,784 $50,583 
隨附的合併財務報表附註（未經審計）包括有關非現金交易的信息，是這些合併財務報表不可分割的一部分。
4
目錄

STRATUS PROPERTIES
合併權益表（未經審計）（續）
（以千計）
 股東權益  
普通股
存放在財政部		總計
 普通股超過面值的資本留存收益（累計赤字）子公司的非控股權益 
數字
的股份		At Par
價值		數字
的股份		在
成本		總計
公平
截至2022年12月31日的餘額9,439 $94 $195,773 $41,452 1,448 $(30,071)$207,248 $64,825 $272,073 
已行使和歸屬股票獎勵40 — — — — — — — — 
以普通股支付的董事費— — 6 — — — 6 — 6 
基於股票的薪酬— — 529 — — — 529 — 529 
以股票為基礎的獎勵進行股份投標
— — — — 11 (216)(216)— (216)
普通股回購— — — — 44 (894)(894)— (894)
來自非控股權益的出資— — — — — — — 40,000 40,000 
綜合損失總額— — — (5,801)— — (5,801)(472)(6,273)
截至2023年3月31日的餘額9,479 $94 $196,308 $35,651 1,503 $(31,181)$200,872 $104,353 $305,225 
 股東權益  
普通股
存放在財政部		總計
 普通股超過面值的資本留存收益（累計赤字）子公司的非控股權益 
數字
的股份		At Par
價值		數字
的股份		在
成本		總計
公平
截至2021年12月31日的餘額9,388 $94 $188,759 $(8,963)1,143 $(21,753)$158,137 $50,476 $208,613 
已行使和歸屬股票獎勵39 — — — — — — — — 
基於股票的薪酬— — 212 — — — 212 — 212 
以股票為基礎的獎勵進行股份投標
— — — — 11 (452)(452)— (452)
綜合收益總額（虧損）— — — 2,272 — — 2,272 (85)2,187 
截至2022年3月31日的餘額9,427 $94 $188,971 $(6,691)1,154 $(22,205)$160,169 $50,391 $210,560 

隨附的合併財務報表附註（未經審計）是這些合併財務報表不可分割的一部分。


5
目錄

STRATUS PROPERTIES
合併財務報表附註（未經審計）

1.將軍
未經審計的簡明合併財務報表及附註是根據美國（美國）公認的會計原則（GAAP）編制的，應與截至2022年12月31日的合併財務報表及其附註一起閲讀，這些報表及其附註包含在Stratus Properties Inc.（Stratus）截至2022年12月31日的截至2022年12月31日的10-K表年度報告（Stratus 2022 Form 10-K）中。交易委員會將於2023年3月31日成立。此處提供的信息反映了管理層認為公允陳述所報告的過渡期業績所必需的所有調整，包括正常的經常性調整。任何過渡期的經營業績不一定代表未來任何其他過渡期或整個財政年度的經營業績。有關Stratus已終止業務的討論，請參閲註釋4。

關聯方交易。 截至2022年第一季度，Stratus與Whitefish Partners, LLC（Whitefish Partners）（前身為奧斯汀零售合夥人有限責任公司）達成協議，由Stratus總裁兼首席執行官之子Whitefish Partners的顧問提供服務。向Whitefish Partners支付的顧問諮詢服務和費用報銷總額為美元1852022 年第一季度的千美元，其中包括 $20一千美元作為2021年的年度激勵獎勵和一美元135根據Stratus的利潤參與激勵計劃（PPIP）支付的千美元現金。2022 年 4 月，Stratus 聘請了該顧問作為員工，年薪為 $100千。作為員工，他有資格獲得與所有 Stratus 員工相同的健康和退休福利，也有資格獲得年度激勵獎勵以及PPIP和長期激勵計劃（LTIP）下的獎勵。在 2023 年第一季度，他收到了 $22千美元作為2022年的年度激勵獎勵，他的年薪增加到美元120千。截至 2023 年 3 月 31 日，該員工在 PPIP 下獲得了兩項傑出獎項。截至2023年3月31日，與這些獎勵相關的負債對合並財務報表並不重要。有關 PPIP 和 LTIP 的討論，請參閲註釋 7。有關Stratus 關聯方（包括LCHM Holdings, LLC和JBM Trust）的更多信息，請參閲 Stratus 2022 表格 10-K 中的附註 1、2 和 4。
6
目錄

2. 每股收益
Stratus的普通股每股基本淨（虧損）收益是通過除以淨（虧損）收益計算得出的 按該期間已發行普通股的加權平均值歸因於普通股股東。為了計算攤薄後的每股淨（虧損）收益（以千計，每股金額除外），對已發行普通股的淨（虧損）收益和加權平均值的對賬如下：
三個月已結束
3月31日
20232022
來自持續經營業務的淨（虧損）收入$(6,273)$1,812 
來自已終止業務的淨收益— 375 
淨（虧損）收入和綜合（虧損）收入總額(6,273)2,187 
歸屬於非控股權益的綜合虧損總額472 85 
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益和綜合（虧損）總收益$(5,801)$2,272 
已發行普通股的基本加權平均數
8,224 8,251 
增加攤薄型限制性股票單位（RSU）歸屬後可發行的股份 a
— 104 
已發行普通股的攤薄後加權平均股
8,224 8,355 
歸屬於普通股股東的基本每股淨收益（虧損）：
持續運營$(0.71)$0.23 
已終止的業務— 0.05 
$(0.71)$0.28 
歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益（虧損）：
持續運營$(0.71)$0.23 
已終止的業務— 0.04 
$(0.71)$0.27 
a.在截至2023年3月31日的三個月中，不包括 295由於淨虧損，與限制性股票單位相關的千股普通股具有反攤薄作用。在截至2022年3月31日的三個月中，不包括 4與限制性股票單位相關的千股具有反稀釋性的普通股。

3. 有限合夥企業
Stratus 已為某些開發項目建立了戰略合作伙伴關係。Stratus 通過其子公司成為以下有限合夥企業的合夥人：The Saint George Apartments, L.P. (10.0間接股權百分比）、Stratus Block 150、L.P.（31.0間接股權百分比），The Saint June，L.P.（34.13間接股權百分比），Holden Hills，L.P.（50.0間接股權百分比）和 Stratus Kingwood Place, L.P. (60.0間接股權百分比）。有關Stratus 合作伙伴關係的更多信息，請參閲 Stratus 2022 表格 10-K 中的註釋 2 和 4。

Holden Hills，L.P. 2023年第一季度，德克薩斯州有限合夥企業和Stratus的子公司Holden Hills, L.P.（Holden Hills合夥企業）成立，目的是開發Holden Hills，這是Stratus在德克薩斯州奧斯汀的巴頓溪社區內的最後一個大型住宅開發項目，佔地495英畝，旨在提供475套獨特的住宅（Holden Hills項目）。Holden Hills合夥企業受Stratus的全資子公司作為A類有限合夥人與作為B類有限合夥人的非關聯股權投資者與作為普通合夥人的Stratus的另一家全資子公司之間的有限合夥協議管理。合夥人向霍爾頓希爾斯合夥企業繳納了以下初始資本：(i) Stratus 以商定價值捐贈了霍爾頓希爾斯的土地和相關個人財產70.0百萬和 (ii) B 類有限合夥人出資美元40.0百萬現金。在B類有限合夥人出資後立即出資，$30.0Holden Hills合夥企業向Stratus分配了數百萬現金。此外，Holden Hills合夥企業向Stratus償還了某些初始項目費用和約為美元的交易成本5.8百萬。由於這些交易，Stratus 通過其全資子公司間接持有 50.0Holden Hills合夥企業的股權資本權益百分比，剩餘部分由B類有限合夥人持有 50.0Holden Hills合夥企業的股權資本權益百分比。Stratus的股權投資的潛在回報率
7
目錄

隨着談判回報障礙的達成，Holden Hills合夥企業的股權可能會超過其相對股權。Stratus合併了Holden Hills有限合夥企業；因此，其對Holden Hills土地和相關個人財產的貢獻按歷史成本入賬，B類有限合夥人的出資被視為非控股權益。

除了每個合夥人的初始資本出資外，在普通合夥人不時要求下，Stratus 還有義務繳納不超過額外的資本10.0百萬美元，B類有限合夥人也有義務額外繳納不超過美元的資本出資10.0百萬。

Stratus 有權管理 Holden Hills 合夥企業的日常運營，但須獲得 B 類有限合夥人對特定的 “重大決策” 的批准權，包括項目和運營預算、商業計劃及其修正；向任何合作伙伴、任何合作伙伴的關聯公司或除商業計劃中設想的以外的任何非關聯第三方出售、租賃或轉讓 Holden Hills 項目的任何部分；承擔任何債務、抵押貸款擔保；超出先前商定的資本期限；接納新的合夥人；以及Holden Hills合夥企業的某些直接或間接權益的轉讓。商業計劃包括優先拒絕向第三方出售將在不同社區或 “棚屋” 中開發的豪華住宅用地，優先考慮B類有限合夥人。如果任何有限合夥人在任何12個月內未批准普通合夥人提出的任何兩項重大決定，則任何合夥人都可以宣佈 “陷入僵局”。在有限合夥協議生效三週年之前，只有在陷入僵局的情況下才能觸發買入賣出條款。在三週年當天或之後，任何合夥人都可以隨時通過書面通知其他合作伙伴發起買入/賣出，具體説明收購價格。

Stratus 已與 Holden Hills 合夥企業簽訂開發協議，根據該協議，Holden Hills合夥企業將修建某些街道、排水系統、水、人行道、電力和天然氣改善設施，以便將Stratus擁有的N段土地上的Tecoma Circle公路從其目前的終點站延伸到西南公園大道，估計耗資約為美元14.7百萬（Tecoma 改進版），Stratus 將向合作伙伴提供補償 60成本的百分比。Tecoma 改善項目將為霍爾頓山和北段的開發提供接入和必要的公用設施。

Holden Hills合夥企業已同意向Stratus支付開發管理費 4.00項目第一階段某些施工成本的百分比，資產管理費為美元150從項目開工後15個月開始，每年1,000美元，從還本付息後的可用現金流中支付。

同樣在2023年第一季度，Holden Hills合夥企業與Comerica Bank簽訂了貸款協議，為該項目第一階段的開發提供資金。有關貸款協議的討論，請參閲附註6。

有限合夥企業會計。 Stratus 進行了評估並得出結論，Saint George Apartments, L.P.、Stratus Block 150、L.P.、The Saint June, L.P.、Stratus Kingwood, L.P. 和Holden Hills, L.P. 是可變利益實體，Stratus Block 150，L.P.因此，合作伙伴關係的業績合併到Stratus的財務報表中。Stratus 將繼續根據適用的會計指導重新評估哪個實體是這些合作伙伴關係的主要受益者。

根據個人合夥貸款協議，這些有限合夥企業持有的現金和現金等價物在向母公司分配時受到限制。

8
目錄

Stratus的合併資產負債表包括扣除公司間餘額後的合夥企業的以下資產和負債（以千計）：
3月31日
2023 a
十二月三十一日
2022
資產： b
現金和現金等價物$5,897 $7,744 
正在開發的房地產140,252 107,968 
可供開發的土地3,927 3,927 
持有用於投資的房地產31,494 31,415 
其他資產5,885 4,503 
總資產187,455 155,557 
負債： c
應付賬款和應計負債10,987 12,247 
債務62,702 55,305 
負債總額73,689 67,552 
淨資產 $113,766 $88,005 
a.包括成立於2023年1月的霍爾頓希爾斯合夥企業的資產和負債。
b.實際上，所有資產都只能用於清償合夥企業的債務。
c.在個人合夥貸款協議中滿足某些條件之前，所有債務均由Stratus擔保。剩餘負債的債權人無權訴諸Stratus的普通信貸。

4. 資產出售
第21區塊-已終止的業務。 21 號區塊是 Stratus 在德克薩斯州奧斯汀市中心的全資混合用途房地產，其中包含 251-room 奧斯汀 W 酒店和奧斯汀 City Limits 在穆迪劇院現場直播 2,750-座位娛樂場所、A 類辦公空間、零售空間和 3TEN ACL 直播娛樂場所。2022 年 5 月 31 日，Stratus 完成了先前宣佈的 Block 21 以美元出售給萊曼酒店地產公司（Ryman）的交易260.0百萬，需進行某些收購價格調整，包括萊曼假設的美元136.2數百萬美元的現有抵押貸款債務，其餘以現金支付。Stratus 的現金和限制性現金淨收益總額為 $112.3百萬（包括 $6.9數百萬美元的收盤後託管金額將在收盤後保留12個月，但保留期較長（與未決索賠所需的準備金相比）。Stratus 出售美元后錄得税前收益119.72022 年第二季度為百萬。

根據會計指導，Stratus 在 2022 年第一季度的合併綜合收益表中將 Block 21 的經營業績報告為已終止業務，因為此次出售代表了戰略轉變，對運營產生了重大影響。Block 21沒有任何其他綜合收益，Stratus的合併現金流量表是合併報告的，沒有單獨列報已終止的業務。

9
目錄

Block 21在綜合（虧損）收益合併報表中的經營業績包括以下內容（以千計）：
三個月已結束
3月31日
2022
收入： a
酒店$5,871 
娛樂5,340 
租賃業務及其他726 
總收入11,937 
銷售成本：
酒店4,743 
娛樂4,139 
租賃業務及其他471 
折舊 b
— 
總銷售成本9,353 
一般和管理費用100 
營業收入2,484 
利息支出，淨額(1,945)
所得税準備金(164)
來自已終止業務的淨收益$375 
a.根據會計指導，金額扣除公司間收入的抵消，總額為美元3212022 年第一季度有千人。
b.根據會計指導，折舊在歸類為待售資產後不予確認，折舊發生在2021年第四季度。

與已終止業務相關的資本支出總額為美元1822022 年第一季度有千人。

Lakeway 的橡樹。 2017 年，Stratus 以 1 美元的價格將 Lakeway 的 Oaks 賣給了 FHF I Oaks at Lakeway, LLC114.0百萬現金。The Oaks at Lakeway是一個由H-E-B、L.P.主導的零售項目，位於德克薩斯州萊克威。雙方在收盤時簽訂了三份主租賃協議：（1）一份涵蓋未開發的在線零售空間， 5-年期（在線主租約），（2）一年，用一套覆蓋酒店住宿 99-年期（酒店主租賃）和（3）一塊涵蓋四個未開發的租賃用地，其中三個有 10-年期限，其中一個有 15-年期（Pad Site 主租賃）。

在線主租賃於 2022 年 2 月到期，酒店主租賃於 2020 年 11 月終止。因此，根據這兩份主租約，Stratus 沒有其他義務。關於 Pad Site Master Lease，Stratus 已通過以下方式租用了一個 pad 站點 15-年期，將該付費場地扣除租金後的每月租金支付額減少到大約 $2,500。Stratus 可以將此租約轉讓給購買者，並終止該租賃場地在 Pad Site Master Lease 下的義務，但需支付 $560給買家一千。Pad Site Master Lease 下剩餘三個未使用的 pad 場地的租約將於 2027 年 2 月到期。如果剩餘三個未釋放的租賃用地執行租約，租户開始營業，然後將租約轉讓給購買者，則主租賃義務可能會進一步減少。

2022 年第一季度，Stratus 重新評估了在剩餘的三個未開發用地塊上建造剩餘建築物的計劃，並確定，與其執行租約和建造建築物，不如繼續支付月租金（約合美元）的成本74根據 Pad Site 主租約，每月一千），直到租約於 2027 年 2 月到期。根據這一決定，Stratus 撤消了租賃和建造這些建築物的累積成本，從而確認了額外的美元4.82022 年第一季度實現了百萬美元的收益。合同負債在合併資產負債表中列為遞延收益，金額為 $3.3截至 2023 年 3 月 31 日，百萬美元和3.5截至 2022 年 12 月 31 日，已達百萬。遞延收益餘額的減少主要反映了Pad Site Master Lease的付款。預計剩餘的遞延收益餘額將主要通過未來的Pad Site Master Lease付款減少。

10
目錄

5. 公允價值測量
公允價值會計指導包括一個層次結構，對用於衡量公允價值的估值技術的投入進行優先排序。該等級將相同資產或負債的活躍市場中未經調整的報價列為最高優先級（一級輸入），為不可觀察的輸入（三級輸入）提供最低優先級。

某些Stratus金融工具（即現金和現金等價物、限制性現金、應付賬款和應計負債）的賬面價值接近公允價值，因為它們的性質是短期的，信用損失通常可以忽略不計。

Stratus債務的賬面金額和公允價值摘要如下（以千計）：
 3月31日
2023		十二月三十一日
2022
攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
負債：
債務$128,336 $130,075 $122,765 $124,575 

Stratus的債務按成本入賬，交易不活躍。公允價值是根據按估計的當前市場利率折現的未來預期現金流估算的。因此，Stratus的債務被歸類為公允價值層次結構的第二級。債務的公允價值並不代表貸款到期時最終將要支付的金額。

6. 債務和股權
Stratus債務的組成部分如下（以千計）：
 3月31日
2023		十二月三十一日
2022
Comerica Bank 循環信貸額度 $— $— 
瓊斯克羅斯貸款23,938 24,143 
Annie B 的土地貸款13,933 13,969 
新的 Caney 土地貸款— 4,047 
建築貸款：
金伍德廣場27,768 27,507 
蘭塔納廣場
21,787 21,782 
聖六月21,001 13,829 
玉蘭廣場7,174 6,816 
西基林市場
5,289 5,306 
阿瑪拉別墅循環信貸額度7,446 5,366 
債務總額 a b
$128,336 $122,765 
a.包括未攤銷債務發行成本的淨減額1.0截至 2023 年 3 月 31 日的百萬美元，以及1.1截至 2022 年 12 月 31 日，為百萬。
b.截至2023年3月31日或2022年12月31日，聖喬治和霍爾頓山建築貸款沒有未償餘額（適用於聖喬治建築貸款）。

Comerica Bank 循環信貸額度。截至 2023 年 3 月 31 日，Status 已有 $42.7Comerica銀行循環信貸額度下有100萬美元可用。信用證，總計 $11.0百萬美元，已根據循環信貸額度發行，確保公司有義務修建某些道路和公用事業設施，使霍爾頓山和N區受益。2023年3月，Stratus修改了循環信貸額度，將循環信貸額度的到期日延長至2025年3月27日，並提高了該機制的基準利率，即彭博短期銀行收益指數（BSBY）利率。經修訂，循環信貸額度下的預付款按一個月的BSBY利率計息（下限為 0.50百分比) 加 4.00百分比。

瓊斯十字路口貸款 瓊斯十字路口貸款要求的還本付息覆蓋率（DSCR）為 1.15從截至2022年9月30日的季度開始，每季度測得的值為1.00。如果 DSCR 低於 1.15至1.00，“現金清償期”（定義見瓊斯十字路口貸款）的結果，這限制了斯特拉圖斯從其瓊斯十字路口子公司獲得現金的能力。DSCR 跌破了 1.152022年第四季度和2023年第一季度各為1.00，瓊斯十字路口子公司支付的本金為美元231千和 $1.7二月份有百萬
11
目錄

分別在 2023 年和 2023 年 5 月將 DSCR 恢復到高位 1.15至 1.00，並且沒有出現現金抽獎期。

Annie B 的土地貸款。 2023 年 2 月，Stratus Block 150, L.P. 簽訂了一項修改協議，將 Annie B 土地貸款的到期日延長至 2024 年 3 月 1 日，並將利率改為 BSBY 利率（下限為 0.50百分比) 加 3.00百分比。關於修改協議，Stratus Block 150, LP 託管了美元的利息準備金0.6在貸款人身上有百萬美元。

新的凱尼土地貸款。 2023 年 3 月，新凱尼的土地貸款得到償還。

聖六月建築貸款。2023 年 1 月，對 Saint June 建築貸款進行了修訂，將貸款利率改為 定期擔保隔夜融資利率 (SOFR) 樓層為 0.75百分之加 2.85百分比，以 a 為準 3.50百分比下限。

木蘭廣場建築貸款。 2023年5月，對Magnolia Place建築貸款進行了修訂，將貸款的利率改為定期SOFR，下限為 0.00 百分比加 3.36百分比，以 a 為準 3.50百分比下限。

阿瑪拉別墅循環信貸額度。 2023 年 3 月，Stratus 賺了一美元2.2Amarra Villas一套房屋的出售完成後，為Amarra Villas循環信貸額度支付了100萬美元的本金。

霍爾頓山建築貸款。 2023年第一季度，Holden Hills合作伙伴與Comerica Bank簽訂了貸款協議，為霍爾頓山項目第一階段的開發提供資金。

貸款協議規定了優先擔保建築貸款，本金總額為 (i) 美元中的最小值26.1百萬，（ii） 23第一階段總開發成本的百分比或（iii）最大貸款價值比率為的金額 28百分比。該貸款的到期日為2026年2月8日。貸款下的預付款按一個月的BSBY利率計息（下限為 0.50百分比），再加上 3.00百分比。只有貸款的利息按月支付，直到到期日，未償還的本金在到期時到期。Holden Hills合夥企業可以預付全部或任何部分貸款，無需支付保費或罰款。根據貸款償還的金額不得再借。

該貸款由Holden Hills項目擔保，包括與第一階段和第二階段以及第一階段改善相關的土地。第一階段施工完成後，Holden Hills合夥企業可以在特定條件下出售和獲得單户拼板住宅用地、個人艙室或第二階段土地的留置權，前提是向貸款人支付與待發放地塊相關的指定金額。在貸款未償還期間，Holden Hills合夥企業不得向包括Stratus在內的合作伙伴進行分配。Holden Hills合夥企業必須使用其收到的所有市政公用事業區（MUD）補償金，並有權保留作為貸款本金的還款。

Stratus 已為貸款人的利益簽訂了擔保，根據該擔保，Stratus 為貸款的支付和第一階段的完成提供了擔保，包括 Tecoma 改進（這使霍爾頓山項目和第 N 部分都受益）。Stratus 還承擔慣常的例外義務和環境賠償。Stratus 必須合併後保持不低於 $ 的淨資產價值125.0百萬，債務與總資產的價值不超過50％（在每種情況下均按擔保中的定義）。

有關斯特拉圖斯債務的更多信息，請參閲 Stratus 2022 表格 10-K 中的註釋 6。

利息支出和資本化。 利息成本（資本化利息前）總額為美元2.42023 年第一季度為百萬美元和1.12022 年第一季度為百萬。Stratus 的資本化利息總額為 $2.42023 年第一季度為百萬美元和1.12022 年第一季度為百萬。在本報告所述兩個時期，資本化利息主要與巴頓溪（主要是霍爾頓山、N區和聖六月）、聖喬治和安妮B的開發活動有關。

股權。 Comerica Bank 循環信貸額度、Amarra Villas 循環信貸額度、Annie B 土地貸款、聖喬治建築貸款、Kingwood Place 建築貸款和 Holden Hills 建築貸款都需要事先獲得Comerica Bank的書面同意，才能進行任何超過美元的普通股回購1.0百萬或任何股息支付。2022 年 9 月 1 日，在獲得 Comerica Bank 的書面同意後，Stratus 董事會（董事會）宣佈派發 $的特別現金分紅4.67每股（合計 $40.0百萬）用Stratus的普通股，
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這筆款項已於2022年9月29日支付給截至2022年9月19日的登記股東。應計負債包括 $1.1截至 2023 年 3 月 31 日的百萬美元，以及1.3截至2022年12月31日的百萬美元，代表根據獎勵條款未歸屬的限制性股票單位的應計股息。應計股息作為限制性股票單位的歸屬支付給限制性股票的持有人。2022 年，經Comerica Bank 書面同意，Stratus 董事會還批准了一項股票回購計劃，該計劃授權回購高達 $10.0Stratus 的百萬股普通股。回購計劃授權Stratus 根據市場狀況和其他因素自行決定不時回購股票。2023 年第一季度，Stratus 收購了 43,624根據股票回購計劃購買的普通股，總成本為美元0.9百萬，平均價格為美元20.49每股。截至 2023 年 5 月 10 日，Stratus 已收購 359,553其普通股，總成本為美元9.2百萬，平均價格為美元25.64每股，以及 $0.8根據該計劃，仍有數百萬美元可供回購。

7. 利潤參與激勵計劃和長期激勵計劃
2018 年 7 月，薪酬委員會通過了 PPIP。2023年2月，委員會批准了LTIP，該計劃修訂並重申了PPIP，並對其生效之日或之後在開發項目下授予的參與權益有效。截至2023年3月31日，LTIP尚未授予任何參與權益。根據PPIP授予的未償參與權益將繼續受先前PPIP條款的約束。PPIP和LTIP為參與者提供與委員會指定為PPIP和LTIP批准項目的開發項目的成功相關的經濟激勵措施。由於預計和實際開發進度和成本、市場狀況以及資本交易或估值事件的時間之間的差異，與獎勵相關的估計值可能會隨着時間的推移而發生變化。有關進一步討論，請參閲 Stratus 2022 表格 10-K 的註釋 1 和 8。

2021年1月出售聖瑪麗是PPIP下的資本交易。2022 年 2 月期間，$2.1百萬美元以現金支付給符合條件的參與者。

2021年9月，蘭塔納廣場在PPIP下舉行了估值活動。利潤池是 $3.9百萬，其中 $0.22022 年 2 月以現金支付了百萬美元，剩餘的美元3.7在股東批准Stratus的新股票激勵計劃後，在2022年第二季度向符合條件的參與者授予了3年的歸屬期，在RSU中結算了百萬股。

2021年12月出售桑塔爾是PPIP下的一筆資本交易。利潤池是 $6.7百萬，其中 $5.02022 年 2 月，向符合條件的參與者支付了百萬美元的現金。PPIP包含向某些官員支付的現金補償的限額，超過限額的應付金額將轉換為等數量的限制性股份，歸屬期為一年。在剩餘的金額中，$1.6在股東批准Stratus的新股票激勵計劃後，在2022年第二季度向一名參與者授予的限制性股票中結算了百萬股。

2022 年第一季度，薪酬委員會將 The Saint June 指定為 PPIP 的批准項目，該獎項於 2022 年 8 月頒發。

根據PPIP和LTIP的條款，與已批准項目結算相關的RSU數量是參照項目進入付款活動當年過去12個月的平均股票價格確定的，而出於會計目的，RSU的授予日期公允價值則基於授予日的收盤價。對於與 Lantana Place 和 The Santal 相關的限制性單位，總撥款日期價值為 $2.1由於這種不同的估值方法，比這兩個項目的應計負債多出百萬美元。在 2022 年第二季度，Stratus 轉移了美元5.3Lantana Place和The Santal在PPIP下的百萬美元應計負債餘額以限制性股票結算，資本超過面值，正在攤銷2.1在相關限制性股票單位的三年或一年歸屬期內，超過授予日價值的應計負債的百萬美元，並從一般和管理費用中扣除超過面值的資本。

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PPIP 成本摘要如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20232022
記入一般和管理費用
$148 $15 
資本化為項目開發成本110 51 
PPIP 總成本
$258 $66 

PPIP的應計負債總額為美元3.2截至 2023 年 3 月 31 日的百萬美元，以及3.0截至2022年12月31日的百萬美元（包含在其他負債中）。

8. 所得税
Stratus 2022 表 10-K 的附註 1 和 7 進一步描述了 Stratus 的所得税會計政策和其他信息。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，Stratus 對其美國聯邦遞延所得税淨資產均有全額估值補貼。Stratus 已記錄了總額為 $的遞延所得税資產382023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日均有數千人與州所得税有關。

在評估剩餘遞延所得税資產的可收回性時，管理層考慮了現有的正面和負面證據，這更加重視了未來財務業績預測的不確定性。在事實和情況發生變化時，管理層可能會得出結論，認為有足夠的積極證據支持未來估值補貼的逆轉或減少，這將對Stratus的經營業績產生有利影響。Stratus的未來經營業績可能會受到負面影響，原因是無法為未來的税收損失或無法產生額外遞延所得税資產但不太可能變現的項目實現税收優惠。

在2023年，Stratus 預計除了美國聯邦當期所得税外，還將產生當前的州所得税，主要與霍爾頓山交易中收到的現金產生的應納税所得有關。

Stratus的合併有效所得税税率之間的差異為（23）2023年第一季度的百分比和21％的美國聯邦法定所得税税率主要歸因於州所得税、子公司的非控股權益、截至2023年3月31日的美國聯邦遞延所得税淨資產的估值補貼以及高管薪酬限制。Stratus的合併有效所得税税率之間的差異為（20）2022年第一季度的百分比和21％的美國聯邦法定所得税税率主要歸因於針對與2015年至2017年美國聯邦税務審計相關的不確定税收狀況發放了準備金，該審計已於2022年第一季度結束。

2022 年 8 月 16 日，2022 年《降低通貨膨脹法案》（IR 法案）在美國頒佈。除其他規定外，《投資者關係法》對受保公司淨公司股票回購的公允市場價值徵收新的1％的消費税，自2022年12月31日之後開始的納税年度生效。Stratus 正在評估《投資者關係法》的潛在影響，但預計《投資者關係法》不會對其合併財務報表產生重大影響。

9. 業務板塊
由於出售了21號地塊，Stratus 有 二運營部門：房地產運營和租賃業務。包含Stratus酒店和娛樂板塊以及部分租賃業務的21號區塊被列為已終止業務。

房地產運營部門由Stratus的房地產資產（已開發出售、正在開發和可供開發）組成，其中包括其在德克薩斯州奧斯汀的房產（包括Barton Creek社區，包括N區、Holden Hills、Amarra多户住宅和商業用地、Amarra Villas、The Saint June、Amarra Drive地塊和其他空置土地）；Circle C社區；Lantana社區，其中包括蘭塔納的一部分 Ana Place 計劃進行多户住宅階段，現名為 Saint Julia、The Saint George 和The Annie B 的土地）；位於德克薩斯州萊克韋的土地，位於大奧斯汀地區（Lakeway）；德克薩斯州大學城（Jones Crossing 未來階段的零售和多户住宅開發和零售用地用地）；以及德克薩斯州 Magnolia 的土地（用於未來零售開發階段以及未來多户住宅用途和零售區的土地）
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分別位於大休斯敦地區的 Magnolia Place）、德克薩斯州金伍德（一個零售區）和德克薩斯州新凱尼（New Caney）的場地。

租賃運營部門由Stratus持有的用於投資的租賃或可供租賃的房地產資產組成，包括西基林市場、蘭塔納廣場、金伍德廣場的零售空間以及瓊斯十字路口和木蘭花廣場的竣工部分以及蘭塔納廣場、金伍德廣場和瓊斯十字路口的零售用地。

Stratus 使用營業收入或虧損來衡量每個細分市場的表現。一般和管理費用主要包括員工工資、工資和其他成本，實行合併管理，不分配給Stratus的運營部門。以下分部信息反映了管理層的決定，這些決定可能無法表明如果每個細分市場是一個獨立實體，其實際財務業績將如何。

與客户簽訂合同的收入。 Stratus從與客户簽訂的合同中獲得的收入如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20232022
房地產運營：
已開發物業銷售$2,493 $— 
未開發房地產銷售— — 
佣金和其他— 19 
2,493 19 
租賃業務：
租金收入3,309 3,080 
3,309 3,080 
與客户簽訂合同的總收入$5,802 $3,099 

按業務部門劃分的財務信息。 根據Stratus首席運營決策者使用的內部財務報告系統，截至2023年3月31日的三個月按細分市場彙總的財務信息如下（以千計）：
房地產
運營 a
租賃業務
企業、抵消和其他 b
總計
收入：
非關聯客户$2,493 $3,309 $— $5,802 
銷售成本，不包括折舊(4,487)(1,261)— (5,748)
折舊和攤銷(27)(906)5 (928)
一般和管理費用— — (4,719)(4,719)
營業（虧損）收入$(2,021)$1,142 $(4,714)$(5,593)
資本支出和房地產的購買和開發
$9,027 $10,006 $— $19,033 
截至2023年3月31日的總資產 c
307,571 109,136 63,012 479,719 
a.包括銷售佣金和其他收入以及相關費用。
b.包括合併的一般和管理費用以及分部間金額的抵消。
c.公司、抵消和其他資產包括現金、現金等價物和限制性現金57.0百萬。

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根據Stratus首席運營決策者使用的內部財務報告系統，截至2022年3月31日的三個月按細分市場彙總的財務信息如下（以千計）：
房地產
運營 a
租賃業務
企業、抵消和其他 b
總計
收入：
非關聯客户$19 $3,080 $— $3,099 
分段間4 — (4)— 
銷售成本，不包括折舊(1,366)(984)— (2,350)
折舊和攤銷(25)(852)4 (873)
一般和管理費用— — (3,167)(3,167)
出售資產的收益 c
— 4,812 — 4,812 
營業（虧損）收入$(1,368)$6,056 $(3,167)$1,521 
資本支出和房地產的購買和開發
$4,864 $14,542 $182 $19,588 
截至2022年3月31日的總資產 d
254,212 106,652 183,904 544,768 
a.包括銷售佣金和其他收入以及相關費用。
b.包括合併的一般和管理費用以及分部間金額的抵消。
c.這是根據Stratus在2017年出售Lakeway橡樹酒店時簽訂的主租賃安排，撤銷了建築物租賃和建造成本的應計收入，確認了税前收益。有關進一步討論，請參閲 “湖畔的橡樹” 標題下的註釋 4。
d.企業、抵銷和其他包括美元151.2持有的待售資產與Block 21已終止的業務以及現金、現金等價物和限制性現金相關的百萬美元15.8百萬。

10. 後續事件

Stratus 評估了 2023 年 3 月 31 日之後以及截至財務報表發佈之日的事件，並確定在此期間發生的任何需要確認或披露的事件或交易均在這些財務報表中得到適當處理。
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第 2 項。 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析.

在管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（MD&A）中，“我們”、“我們的” 和 “Stratus” 是指Stratus Properties Inc.以及Stratus Properties Inc.擁有或控制的所有實體。您應將以下討論與我們的合併財務報表和隨附附註、相關MD&A以及截至12月31日的10-K表年度報告中對我們的業務和財產的討論一起閲讀，2022 年（2022 年表格 10-K）向美國（美國）提交證券交易委員會（SEC）以及本10-Q表格中包含的未經審計的合併財務報表和附註。下文報告和彙總的經營業績不一定代表未來的經營業績，未來的業績可能與前瞻性陳述中的預期存在重大差異（參見 “警示聲明”） 以及第一部分，第1A項。2022 年 10-K 表格的 “風險因素”，供進一步討論）。隨後提及的 “票據” 均指第一部分第1項中的合併財務報表附註（未經審計）。除非另有説明，否則此處的 “財務報表”。

概述

我們是一家多元化的房地產公司，總部位於德克薩斯州奧斯汀。我們主要從事德克薩斯州奧斯汀地區和德克薩斯州其他特定市場的多户和單户住宅和商業房地產的收購、授權、開發、管理、租賃和銷售。除了我們的已開發物業外，我們的開發投資組合包括約1,600英畝的商業和多户住宅和單户住宅項目或留待未來使用的未開發土地。有關我們的運營部門的討論，請參閲註釋9，有關我們的業務戰略的討論請參閲下方的 “業務戰略”。

商業戰略

我們的主要業務目標是通過有條不紊地開發和提高我們房產的價值，然後將其出售或持有以供出租，為股東創造價值。我們成功的開發計劃包括收購房產、確保和維護開發資格、開發和穩定房產，以及作為租賃業務的一部分出售或持有房產，這是我們戰略的關鍵要素。我們還可能尋求為房產再融資，以便在可用時從房產價值的增加或較低的利率中受益，或者出於其他原因。我們專注於奧斯汀和德克薩斯州其他特定市場的純住宅和以住宅為中心的混合用途項目，我們認為這些市場仍然是有吸引力的地點。請參閲 2022 年表格 10-K 中 MD&A 中的 “業務戰略”，瞭解我們 2022 年戰略的演變情況。

除了可能需要我們向Holden Hills有限合夥企業繳納的1,000萬美元額外資本以及我們在下文 “最近的開發活動——當前住宅活動——巴頓溪——霍爾頓希爾斯” 下討論的Tecoma改善成本中所佔份額（與N節有關）外，我們目前沒有任何為合資項目或全資開發項目提供額外現金的實質性承諾。但是，我們未來項目的開發計劃需要大量的額外資金。我們的投資策略側重於我們認為能夠提供有吸引力的長期回報的項目，同時限制我們的財務風險。我們計劃通過合資企業繼續利用項目級債務和第三方股權資本開發房地產，在合資企業中，我們將獲得開發管理費和資產管理費，隨着談判回報障礙的達成，我們的潛在回報將超過我們在每個項目中的相對股權。

考慮到與不斷變化的市場狀況相關的風險以及業務現金流的波動，我們預計將減少對循環信貸額度的依賴，保留足夠的現金來運營我們的業務。預計我們的主要收入和現金流來源將是向第三方出售我們的房產或合資企業的分配，其時間和收益難以預測，取決於市場狀況和其他因素。我們還從租賃業務中的租金收入以及從我們的物業收到的開發和資產管理費中產生現金流。由於我們以發展為重點的業務的性質，我們預計不會產生足夠的經常性現金流來支付我們每個時期的一般和管理費用。但是，我們相信，隨着時間的推移，我們資產的獨特性質和位置以及我們團隊成功執行開發項目的能力將為我們提供正的現金流和淨收入，我們最近在2021年和2022年出售的The Saint Mary、The Santal和Block 21以及Holden Hills合夥企業在2023年的分配就證明瞭這一點。此外，我們認為我們的投資策略是當前的
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流動性和項目渠道為我們提供了多年的機會，可以為股東增加長期價值。

鑑於下文將詳細討論的充滿挑戰的市場條件，我們目前專注於成功完成在建項目，管理資本支出，推進其他項目的規劃、設計和授權流程，最大限度地提高穩定資產的現金流，在這種通貨膨脹環境中儘可能控制成本，並繼續尋找第三方股權資本。我們有未開發的房產目前正在積極規劃中。請參閲下面的 “近期開發活動” 和第 1 項和第 2 項。2022 年表格 10-K 中的 “商業和房地產”，用於討論這些項目。儘管市場的不確定性，主要是由於建築材料和勞動力成本的增加、利率上升以及最近因一些廣為人知的銀行倒閉而導致的銀行業中斷，導致一些銷售流程暫停和新開發項目的啟動，但我們認為，奧斯汀和我們運營的德克薩斯州其他市場對住宅和以住宅為中心的混合用途項目的需求仍然強勁，供應有限。隨着我們正在籌建項目的開發進展和市場狀況的穩定，我們將重新評估我們的戰略。

財務業績概述

收入和收入來源

我們的房地產業務包括與房地產的收購、授權、開發和銷售相關的活動。我們目前的房地產業務重點是多户住宅和單户住宅物業以及以住宅為中心的混合用途物業。根據市場狀況，我們可能會出售或租賃我們開發的房地產。當施工完成並準備入住時，我們開發的多户住宅和零售租賃物業將被重新歸類為我們的租賃運營板塊。我們的房地產業務收入可能來自出售已開發、未開發或正在開發的房產，具體取決於市場狀況。已開發房地產的銷售可以包括已開發並獲準用於住宅的單塊土地，也可以包括在其上建造住宅的已開發土地。

我們的租賃業務收入來自我們開發的多户住宅物業中的零售和混合用途物業和住宅的空間租賃。根據市場狀況，我們還可能通過出售租賃物業來獲得收入。

2023 年第一季度財務業績摘要

我們在2023年第一季度的總收入為580萬美元，而2022年第一季度為310萬美元。與 2022 年第一季度相比，2023 年第一季度的收入增長主要是由於在 2023 年第一季度出售了一套 Amarra Villas 房屋。與2022年第一季度相比，我們的租賃運營板塊的收入在2023年第一季度增長了20萬美元，達到330萬美元，這主要反映了來自Magnolia Place的收入，該公司在2022年第一季度沒有租金收入，也反映了金伍德廣場收入的增加。有關我們分部運營業績的進一步討論，請參閲下方的 “運營業績”。

2023年第一季度，我們歸屬於普通股股東的淨虧損總額為580萬美元，攤薄每股虧損0.71美元，而2022年第一季度歸屬於普通股股東的淨收益為230萬美元，攤薄每股虧損0.27美元。我們 2022 年第一季度的業績包括 480 萬美元的税前收益，該收益是根據我們在 2017 年出售 The Oaks at Lakeway 時簽訂的主租賃安排下撤建築物租賃和建造成本的應計費用而確認的。有關進一步討論，請參閲 “湖畔的橡樹” 標題下的註釋 4。

2022 年 5 月出售 21 號地塊

2022 年 5 月 31 日，我們完成了先前宣佈的 Block 21 以 2.60 億美元的價格出售給 Ryman Hospitality Properties, Inc.（Ryman），但須進行某些收購價格調整，包括萊曼假設的現有抵押貸款債務1.362億美元，其餘以現金支付。我們的現金和限制性現金淨收益總額為1.123億美元（包括690萬美元的收盤後託管款項，將在收盤後持有12個月，但與未決索賠所需的準備金相比，保留期更長）。我們在2022年第二季度錄得1.197億美元的銷售税前收益。Block 21 是我們在德克薩斯州奧斯汀市中心的全資混合用途房地產，包括擁有 251 間客房的奧斯汀 W 酒店、Austin City Limits in the Moody The The The The The The Theatre、擁有 2750 個座位的娛樂場所、A 類辦公空間、零售空間和 3TEN ACL Live
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娛樂場所。Block 21的出售取消了我們的酒店和娛樂板塊。因此，在本表10-Q中包含的合併財務報表中，我們的酒店和娛樂業務以及與Block 21相關的租賃業務被列為2022年第一季度的已終止業務。有關進一步討論，請參閲註釋 4。

最近的開發活動

當前的住宅活動

以下討論側重於我們最近的重要住宅活動。有關包含其他信息的房產描述，請參閲第 1 項和第 2 項。我們 2022 年 10-K 表格中的 “業務和房地產”。

巴頓溪
阿瑪拉別墅。 阿瑪拉大道別墅（Amarra Villas）項目是位於巴頓溪的20個單元的開發項目。2023 年第一季度，我們以 250 萬美元的價格建成並出售了一套房屋。最後十套單元的施工繼續取得進展，截至2023年5月10日，一套房屋已簽訂出售合同，還有九套房屋可供出售。

聖六月。 2021 年第三季度，我們開始施工 The Saint June，這是一個 182 個單元的豪華花園式多户住宅項目，位於 Amarra 開發項目中。The Saint June 由多棟建築組成，包括一居室、兩居室和三居室單元可供出租，設施包括度假式會所、健身中心、游泳池和廣闊的綠地。首批單元預計將於2023年6月投入使用，該項目預計將於2023年第三季度完成。

霍爾頓希爾斯。 我們在Barton Creek社區內的最後一個大型住宅開發項目Holden Hills佔地495英畝，該社區旨在擁有475套獨特的住宅，分兩個階段開發，重點是健康和保健、可持續發展和節能。霍爾頓山開發計劃的第一和第二階段包括住宅用地的開發。第一階段預計將包括將在九個不同的社區或 “棚屋” 中開發的337個豪華住宅用地，以及12個單户平房住宅用地或 “房地產用地”，包括相關的便利設施和基礎設施。第一階段還包括Tecoma改進，如下所述。第二階段預計將包括將在五個小屋中開發的63塊豪華住宅用地和63塊單户平房地塊，包括相關的便利設施和基礎設施。預計豪華住宅的面積將從2,000平方英尺到4,600平方英尺不等。預計房地產用地面積從0.9英畝到2.7英畝不等。

我們於 2023 年 1 月與第三方股權投資者就該項目簽訂了有限合夥協議，並於 2023 年 2 月獲得了該項目第一階段的建設融資，並開始了基礎設施建設。我們向合資企業出資了Holden Hills的土地和相關個人財產，協議價值為7,000萬美元，我們50.0％的合作伙伴出資了4,000萬美元的現金。此後，Holden Hills合夥企業立即向我們分發了3000萬美元的現金。此外，Holden Hills合作伙伴向我們償還了某些初始項目成本和大約580萬美元的交易成本。我們合併了Holden Hills有限合夥企業，合夥人的出資被列為非控股權益。有關進一步的討論，請參閲註釋 3 和 6。

我們和股權投資者已同意，如果普通合夥人要求，分別向合夥企業額外出資1000萬美元。預計初始和潛在的額外股權出資將構成足夠的股權資本，用於開發Holden Hills項目的第一階段和第二階段。該夥伴關係預計將為第二階段的發展獲得額外的債務融資。在吊艙或莊園地塊上建造房屋將需要額外的資金。我們預計將在2024年底完成第一階段的現場工作，包括道路、公用事業、排水和其他所需基礎設施的建設。因此，我們目前的預測預計我們可能會在2024年底或2025年開始建造房屋和/或出售房屋用地。根據融資和市場狀況，我們可能會出售已開發的吊艙和地塊，也可能選擇在部分或全部艙房和房地產地塊上建造和出售或建造和租賃房屋。根據合夥人批准的程序，有限合夥人也可以從Holden Hills合夥企業手中收購空艙和地塊，用於進一步開發。

我們與霍爾頓山合夥企業簽訂了一項開發協議（開發協議），該協議規定，作為第一階段的一部分，霍爾頓山合夥企業將修建某些街道、排水系統、水、人行道、電力和天然氣改善設施，以便將我們擁有的N段土地上的Tecoma Circle公路從目前的終點站延伸到西南公園大道，估計耗資約1470萬美元（Tecoma）
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改進）。根據開發協議，Tecoma改進將使霍爾頓山和N區開發所需的接入和公用事業成為可能。根據開發協議，我們將向Holden Hills合夥企業償還Tecoma改善費用的60％。根據我們與Comerica Bank的循環信貸額度，我們已經向奧斯汀市開具了總額約為1100萬美元的備用信用證，作為完成惠及霍爾頓山項目的某些基礎設施改善的財政擔保，並同意在改善完成之前保留此類財政保障。

預計霍爾頓希爾斯合作伙伴關係將來有資格獲得特拉維斯縣市政公用事業區（MUD）的部分費用以及僅與霍爾頓山項目相關的部分成本的補償，據估計，Tecoma改善的此類MUD補償額最高為640萬美元，僅霍爾頓山項目的最高報銷額為800萬美元。Holden Hills合作伙伴已同意，在合作伙伴收到我們直接支付的Tecoma改進費用MUD報銷額的60％後，向我們提供此類報銷。除其他因素外，MUD的補償金額和時間取決於實際成本的金額和時間，MUD在其地區內是否有足夠的税基來發行債券，以及獲得出售債券所需的州批准。因此，收到MUD補償的金額和時間尚不確定。

第 N 節 我們使用與霍爾頓山類似的權利策略，繼續推進N區的開發計劃。N區佔地約570英畝，位於毗鄰霍爾頓山的巴頓溪社區南部的西南公園大道沿線。我們正在設計一個密集的中層混合用途項目，該項目包含大量的多户住宅和零售部分，加上有限的辦公、娛樂和酒店用途，周圍環繞着廣泛的户外休閒和綠色空間設施，與之前的計劃相比，預計這將使開發密度顯著增加。

聖喬治
2021 年第四季度，我們購買了 The Saint George 的土地，這是一個位於奧斯汀中北部的 316 個單元的豪華包裝式多户住宅項目。我們為該項目提供了建築貸款，並於 2022 年第三季度開始施工。我們目前預計到2024年中期將基本完工。

Annie B
2021 年第三季度，我們購買了這塊土地，並宣佈了奧斯汀市中心擬建的豪華高層租賃項目 The Annie B 的計劃，該項目將開發為 400 英尺的塔樓，總面積約 420,000 平方英尺，包括 316 套豪華多户住宅。我們將繼續努力敲定我們的發展計劃，目標是在2023年底或2024年開始施工，前提是獲得融資和其他市場條件。

聖朱莉婭
我們已經為The Saint Julia制定了高級開發計劃，這是一個擁有306個單元的多户住宅項目，屬於Lantana Place的一部分，Lantana Place是一個部分開發的混合用途開發項目，位於奧斯汀的巴頓溪以南。我們目前預計不會在2024年之前開始施工，聖朱莉婭項目仍受融資和市場條件的影響。

其他住宅
2022年10月，我們簽訂了一份合同，以430萬美元的價格出售計劃在Magnolia Place建造275套多户住宅單元的約11英畝土地，目前預計將於2024年中期完成。預計銷售完成後，我們將計劃在Magnolia Place剩餘18英畝的土地上建造多達600套多户住宅單元。

我們將繼續評估Jones Crossing佔地21英畝的多户住宅部分的備選方案，Jones Crossing是一個以雜貨店為主的混合用途開發項目，位於德克薩斯州大學城。我們還在評估我們在德克薩斯州萊克韋的剩餘土地上進行多户住宅項目的備選方案。

目前的商業活動

以下討論側重於我們最近的重要商業活動。有關包含其他信息的房產描述，請參閲第 1 項和第 2 項。我們 2022 年 10-K 表格中的 “業務和房地產”。

玉蘭廣場
我們位於德克薩斯州 Magnolia 的 H-E-B 影子式零售項目 Magnolia Place 的零售部分目前計劃包括多達四棟總面積約 34,000 平方英尺的零售建築和多達九個待售或地面租賃的零售區。第一階段的開發包括兩棟零售建築，總計18,582座
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平方英尺，所有停機坪以及支持整個開發所需的道路、公用事業和排水基礎設施。除了預計將於2023年底完成的雨水排水池和某些木蘭之城的供水升級外，第一階段的開發已於2022年第三季度完成，兩棟零售建築已移交給我們的零售租户開始完工過程。截至2023年3月31日，我們已經簽署了第一階段開發中所有零售空間的租約。2022 年，我們以總計 340 萬美元的價格出售了兩個零售停車場地，剩下多達七個可供租賃或出售。

瓊斯·克羅斯
Jones Crossing 是我們位於德克薩斯農工大學所在地德克薩斯州大學城的 H-E-B 影子錨定混合用途項目，其商業開發潛力約為 104,750 平方英尺。

其他商業

我們還擁有並運營我們開發的以下穩定零售項目：
•西基林市場是我們在德克薩斯州西基林胡德堡附近的 H-E-B 影子錨定零售項目。截至2023年3月31日，我們已經簽署了44,493平方英尺零售空間中約74％的租約。
•在 瓊斯·克羅斯，截至2023年3月31日，我們已經簽署了幾乎所有已竣工零售空間的租約，包括總面積為154,117平方英尺的H-E-B雜貨店，以及一個零售區的地面租約。四個零售用地仍可供出租。
•蘭塔納廣場是我們在德克薩斯州奧斯汀巴頓溪以南的蘭塔納社區內的混合用途開發項目。截至2023年3月31日，我們已經簽署了99,379平方英尺零售空間中約90％的租約，其中包括主要租户Moviehouse & Eatery，以及2021年11月開業的萬豪AC酒店的地面租約。
•金伍德廣場 是我們位於德克薩斯州金伍德（大休斯敦地區）的以H-e-b為主體的混合用途開發項目。我們在金伍德廣場建造了151,855平方英尺的零售空間，包括一家H-E-B雜貨店，截至2023年3月31日，我們已經簽署了包括H-E-B雜貨店在內的約96％的零售空間的租約。我們還簽署了四個零售場地的地面租約。一個零售用地仍可供出租。

潛在的開發項目和在研項目

我們對The Annie B、Section N和The Saint Julia的開發計劃將需要大量的額外資本，我們目前打算通過項目層面的債務和第三方股權資本安排來實現這一點，在合資企業中，我們將獲得開發管理費和資產管理費，隨着談判回報障礙的達成，我們的潛在回報將超過我們在每個項目的相對股權權益。我們預計將尋求額外的債務來為霍爾頓山第二階段的開發提供資金。我們還在追求其他開發項目。這些潛在的開發項目和我們正在籌建的項目可能需要大量的額外許可，並將取決於市場條件和融資。由於批准和開發過程的性質和成本以及特定用途的市場需求的不確定性，最終開發計劃的性質以及我們能否成功執行計劃存在不確定性。

市場狀況

2022 年，美國經濟經歷了通貨膨脹和利率的急劇上升。有關提高利率的進一步討論，請參閲下文 “債務到期日和其他合同義務”。我們的行業一直在經歷建築和勞動力成本上漲、供應鏈限制、勞動力短缺、借貸成本上漲和銀行信貸緊縮等問題。這些因素對我們新項目的預期盈利能力產生了不利影響，推遲了在建項目和新項目的開工，對我們在預期的時間範圍內以有吸引力的條件籌集股權資本的能力產生了不利影響，並對我們在預期的時間範圍內以有吸引力的價格出售部分房產的能力產生了不利影響。為了管理這些風險，我們進行了廣泛的定價活動，最終由信譽良好的承包商根據最終計劃和規格進行競爭性投標。由於我們通常聘請第三方總承包商在固定價格或保證最高價格的基礎上建造我們的項目，因此我們的成本風險會增加
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在建項目有限; 但是, 成本上漲和材料交付延誤可能會增加承包商和分包商違約的風險。此外，由於我們所有的債務都受浮動利率的影響，因此我們的借貸成本增加，通貨膨脹導致我們的已開發物業的運營成本增加。請參閲第一部分，第 1A 項。我們 2022 年 10-K 表格的 “風險因素”。

操作結果

我們正在不斷評估我們房產的開發和銷售潛力，並將繼續考慮進行涉及我們房產的交易的機會，包括可能的銷售、合資或其他安排。因此，正如本文和2022年10-K表格所述，有許多因素會影響我們的業務活動，因此我們過去的經營業績不一定代表我們未來的業績。我們使用營業收入或虧損來衡量運營部門的業績。公司、抵消和其他費用包括合併的一般和管理費用，主要包括員工薪酬和本文所述的其他成本。

下表彙總了我們的經營業績（以千計）：
三個月已結束
 3月31日
 20232022
營業（虧損）收入：  
房地產運營 a
$(2,021)$(1,368)
租賃業務 b
1,142 6,056 
公司、淘汰及其他 c
(4,714)(3,167)
營業（虧損）收入$(5,593)$1,521 
利息支出，淨額$— $(15)
來自持續經營業務的淨（虧損）收入$(6,273)$1,812 
來自已終止業務的淨收益$— $375 
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益
$(5,801)$2,272 
a.包括銷售佣金和其他收入以及相關費用。
b.2022 年第一季度包括 480 萬美元的税前收益，該收益是根據我們在 2017 年出售 The Oak at Lakeway 而達成的主租賃安排下撤建築物租賃和建造成本的應計費用後確認的。有關進一步討論，請參閲 “湖畔的橡樹” 標題下的註釋 4。
c.包括合併的一般和管理費用以及分部間金額的抵消。

由於出售了21號地塊，我們目前有兩個運營部門：房地產運營和租賃業務（參見注9）。以下是我們按細分市場劃分的經營業績的討論。

房地產運營
下表彙總了我們的房地產運營業績（以千計）：
三個月已結束
 3月31日
 20232022
收入：  
已開發物業銷售$2,493 $— 
未開發房地產銷售— — 
佣金和其他— 23 
總收入2,493 23 
銷售成本，包括折舊(4,514)(1,391)
營業虧損$(2,021)$(1,368)

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已開發物業銷售。 下表彙總了我們的已開發房地產銷售額（千美元）：
截至3月31日的三個月
 20232022
 家園收入每套房屋的平均成本家園收入每套房屋的平均成本
巴頓溪  
阿瑪拉大道：
阿瑪拉別墅的房屋1 $2,493 $2,172 — $— $— 
住宅總數1 $2,493 — $— 
與2022年第一季度相比，2023年第一季度的已開發房地產銷售收入有所增加，這反映了Amarra Villas一套房屋的出售，而2022年第一季度沒有銷售。

房地產銷售成本和折舊。 銷售成本包括出售財產的成本、項目運營和營銷費用以及分配的管理費用。2023年第一季度的銷售成本增加到450萬美元，而2022年第一季度的銷售成本為140萬美元，這主要反映了2023年第一季度Amarra Villas的一套房屋的出售，而2022年第一季度沒有銷售導致沒有出售房產成本。

租賃業務
下表彙總了我們的租賃業務業績（以千計）：
三個月已結束
 3月31日
 20232022
租金收入$3,309 $3,080 
銷售租金成本，不包括折舊(1,261)

(984)
折舊(906)(852)
出售資產的收益— 4,812 
營業收入$1,142 $6,056 

租金收入。 2023 年第一季度，租金收入主要包括來自蘭塔納廣場、金伍德廣場、瓊斯十字路口、西基林市場和 Magnolia Place 的收入。2022 年第一季度，租金收入主要包括來自蘭塔納廣場、瓊斯十字路口、金伍德廣場和西基林市場的收入。與 2022 年第一季度相比，2023 年第一季度租金收入的增長主要反映了 Magnolia Place 的收入，該公司在 2022 年第一季度沒有租金收入，也反映了 Kingwood Place 收入的增加。

銷售和折舊的租金成本。 與 2022 年第一季度相比，2023 年第一季度的銷售租金成本和折舊費用有所增加，這主要是由於聖六月和 Magnolia Place 在 2022 年第一季度均沒有運營費用，以及在 2023 年 2 月德克薩斯州冬季風暴之後零售物業的園林綠化維修和更換成本。

出售資產的收益。 2022 年第一季度，我們確認了根據我們在 2017 年出售 The Oaks at Lakeway 而達成的總租賃安排下租賃和建造建築物的應計成本逆轉所帶來的收益。有關進一步討論，請參閲 “湖畔的橡樹” 標題下的註釋 4。

企業、抵消和其他
公司、抵消和其他費用（參見附註9）包括合併的一般和管理費用，主要由員工薪酬和其他成本組成。合併一般和管理費用從2022年第一季度的320萬美元增至2023年第一季度的470萬美元，這主要是由於加薪的薪酬成本增加，2023年的預計現金激勵獎勵，以及2022年第二季度因Lantana Place和The Santal的利潤參與激勵計劃（PPIP）支出而授予的限制性股票單位（RSU）。與2023年一項幫助籌集第三方股權資本和辦公租金的新諮詢安排相關的費用也促成了增長，該安排在出售21號區塊之前在整合中被取消。

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非經營業績
利息支出，淨額2023 年第一季度的利息成本（未計資本化利息）總額為 240 萬美元，而 2022 年第一季度為 110 萬美元。與 2022 年第一季度相比，2023 年第一季度的利息成本更高，這主要反映了利率的上升以及平均債務餘額的增加。截至2023年3月31日，我們所有的債務都是浮動利率債務，所有這些債務的利率在過去一年中都有所上升，包括2023年第一季度，如果現行市場利率繼續攀升，未來可能會繼續上升。
2023 年第一季度的資本化利息總額為 240 萬美元，而 2022 年第一季度為 110 萬美元。在本報告所述兩個時期，資本化利息主要與巴頓溪（主要是霍爾頓山、N區和聖六月）、聖喬治和安妮B的開發活動有關。
（撥備）所得税福利。我們在2023年第一季度記錄的所得税準備金為120萬美元，而2022年第一季度的所得税優惠為30萬美元。有關所得税的進一步討論，請參閲註釋8。
已終止業務的淨收益。 由於2022年5月出售了Block 21，我們在2023年第一季度沒有從已終止的業務中獲得任何淨收入，而2022年第一季度為40萬美元。

歸屬於子公司非控股權益的綜合虧損總額。2023 年第一季度，我們的合作伙伴的虧損份額總計為 50 萬美元，而 2022 年第一季度為 10 萬美元。

資本資源和流動性

房地產市場（包括我們運營所在的市場）的波動會影響我們出售房產的時間和獲得的收益，這可能會導致不同時期的現金流不均衡。但是，我們認為，隨着時間的推移，我們資產的獨特性質和位置將為我們提供正現金流。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的現金流比較
經營活動。 2023年第一季度用於經營活動的現金總額為1,840萬美元，而2022年第一季度為1810萬美元。2023年第一季度，購買和開發房地產的支出總額為900萬美元，2022年第一季度為490萬美元，兩者都主要與我們的巴頓溪物業的開發有關，尤其是阿瑪拉別墅的開發，在較小程度上與霍爾頓山莊有關。2023年第一季度和2022年第一季度應付賬款、應計負債和其他賬款減少所產生的現金流出主要與財產税的繳納時間有關。2022 年第一季度其他資產增加所產生的現金流出主要與我們向奧斯汀市交付的 400 萬美元存款有關，該存款用於確保我們有義務建造與霍爾頓山項目相關的某些細分改善設施。

投資活動。 2023年第一季度用於投資活動的現金總額為1,020萬美元，2022年第一季度用於投資活動的現金總額為1,490萬美元。2023年第一季度的資本支出總額為1,000萬美元，主要用於聖六月和聖喬治，2022年第一季度的資本支出總額為1,470萬美元，主要用於聖六月和木蘭廣場。

融資活動。 2023年第一季度，融資活動提供的現金總額為4,270萬美元，2022年第一季度為1,350萬美元。2023 年第一季度，我們在 Comerica Bank 循環信貸額度上沒有淨借款，而 2022 年第一季度的淨借款額為 1,000 萬美元。2023 年第一季度，項目和定期貸款的淨借款總額為 510 萬美元，主要反映了 Saint June 建築貸款和 Amarra Villas 循環信貸額度的借款，部分被新凱尼土地貸款的還清所抵消。2022年第一季度，項目和定期貸款的淨借款總額為390萬美元，主要反映了Magnolia Place建築貸款的借款。有關我們截至2023年3月31日的未償債務的討論，請參閲下文 “循環信貸額度和其他融資安排” 和 “債務到期日和其他合同義務”。

2023 年第一季度，我們收到了一家非控股權所有者提供的與 Holden Hills 合夥企業相關的4,000萬美元捐款。

2022年9月1日，在獲得Comerica Bank的書面同意後，我們的董事會宣佈我們的普通股每股4.67美元（總額為4,000萬美元）的特別現金分紅，該股息已於2022年9月29日支付給截至2022年9月19日的登記股東。2023年第一季度，未歸屬的限制性股票單位的20萬美元應計股息在歸屬限制性股票單位後支付給持有人，截至2023年3月31日，未歸屬的限制性股票單位的110萬美元應計股息記入應計負債。剩餘的應計股息將支付
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目錄

作為限制性單位的背心發給 RSU 的持有者。2022 年，經Comerica Bank的書面同意，我們的董事會還批准了一項股票回購計劃，該計劃授權回購我們高達1,000萬美元的普通股，取代了我們之前的股票回購計劃。回購計劃授權我們根據市場狀況和其他因素自行決定不時回購股票。截至2023年3月31日，我們已經以總額為880萬美元的價格回購了338,324股普通股，平均價格為25.88美元。截至2023年5月10日，我們已經收購了359,553股普通股，總成本為920萬美元，平均每股價格為25.64美元，根據該計劃，還有80萬美元可供回購。

根據該計劃可能回購的股票的時間、價格和數量將取決於市場狀況、適用的證券法和管理層考慮的其他因素。根據該計劃，可以不時通過公開市場上的徵求或未經請求的交易、私下談判的交易或根據證券法通過其他方式進行股票回購。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股票，沒有到期日期，並且可以隨時暫停、修改或終止，恕不另行通知。

循環信貸額度和其他融資安排
截至2023年3月31日，我們有5,090萬美元的現金和現金等價物以及890萬美元的限制性現金，我們的循環信貸額度沒有借款。在截至2023年3月31日的5,090萬美元合併現金及現金等價物中，根據項目貸款協議，某些合併子公司持有的590萬美元在向母公司分配時受到限制。我們已採取措施為我們的大部分存款獲得聯邦存款保險公司（FDIC）的保護；但是，我們存放在銀行的部分現金餘額通常超過聯邦存款保險公司的保險限額。未投保存款的任何損失都可能對我們未來的財務狀況、流動性和運營產生重大不利影響。截至2023年3月31日，向聯邦存款保險公司投保的現金清掃平臺投資了4,690萬美元。

截至2023年3月31日，根據未償本金，我們的債務總額為1.294億美元，而截至2022年12月31日為1.239億美元。截至2023年3月31日，Comerica Bank循環信貸額度下可借款的最大金額為5,370萬美元，扣除在循環信貸額度下為擔保我們修建某些道路和公用事業設施的義務而簽發的信用證總額為1,100萬美元。有關説明本金還款時間的表格，請參閲下方 “債務到期日和其他合同義務” 到期日是我們截至2023年3月31日的未償債務。

2023 年 3 月，我們對循環信貸額度進行了修改，將到期日延長至 2025 年 3 月 27 日，並提高了該機制的基準利率下限。經修訂，循環信貸額度下的預付款按一個月的BSBY利率（下限為0.50％）加上4.00％計息。有關更多討論，請參閲註釋 6。

2023 年 1 月，聖六月建築貸款利息條款進行了修改。2023年2月，Annie B土地貸款的到期日延長至2024年3月1日，利息條款也進行了修改。同樣在2023年2月，我們的子公司Holden Hills, L.P. 向Comerica Bank簽訂了到期於2026年2月8日到期的2610萬美元建築貸款，為霍爾頓山項目第一階段的開發提供資金。2023 年 3 月，我們償還了 410 萬美元的新凱尼土地貸款。2023 年 5 月，Magnolia Place 建築貸款利息條款進行了修改。有關進一步的討論，請參閲註釋 6。

我們的債務協議要求遵守特定的財務契約。有關我們債務協議中的財務契約的討論，請參閲我們 2022 年表格 10-K 中的附註 6 和 MD&A。截至2023年3月31日，我們遵守了所有財務契約；但是，我們的瓊斯十字路口項目沒有通過瓊斯十字路口貸款下的還本付息覆蓋率（DSCR）測試。瓊斯十字路口貸款下的DSCR不是財務契約；但是，為了避免貸款協議中定義的 “現金清償期”，我們在2023年5月為瓊斯十字路口貸款支付了170萬美元的本金，以使DSCR恢復到所需的門檻。根據我們目前對Jones Crossing營業收入和利率的估計，我們認為，為了維持DSCR和避免現金流轉期，可能需要在未來12個月內額外支付高達約230萬美元的本金。

Stratus及其子公司的債務安排包含重大限制，這些限制可能會限制Stratus及其子公司的能力，除其他外：借入額外資金或發行擔保；支付股息、回購股權或向股東進行其他分配；進行貸款、預付款或其他投資；設立留置權
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目錄

資產；出售資產；進行售後回租交易；與關聯公司進行交易；允許控制權變更或管理變動；出售其全部或基本全部資產；進行合併、合併或其他業務合併。我們的Comerica Bank循環信貸額度、Amarra Villas循環信貸額度、安妮B土地貸款、聖喬治建築貸款、金伍德廣場建築貸款和霍爾頓山建築貸款都需要Comerica Bank事先書面同意，才能進行任何超過100萬美元的普通股回購或任何與特別現金分紅和股票回購計劃相關的股息支付。未來的任何股息申報或回購普通股的決定均由董事會自行決定，受Comerica Bank債務協議的限制，並將取決於我們的財務業績、現金需求、債務協議中契約的預計遵守情況、前景以及董事會認為相關的其他因素。我們未來的債務協議、現有債務協議或其他未來協議的未來再融資或修正可能會限制我們申報分紅或回購股票的能力。

我們的項目貸款通常由項目的全部或幾乎全部資產擔保，而我們的Comerica Bank循環信貸額度幾乎由我們的所有資產擔保，但由單獨的項目融資抵押的資產除外。此外，我們通常需要為項目貸款的全部或部分還款提供擔保，在某些情況下，直到某些開發里程碑和/或財務條件得到滿足，但瓊斯十字路口貸款擔保除外，該擔保通常僅限於無追索權分離債務。2022 年，我們被解除了 Lantana Place 建築貸款擔保的擔保人的身份。有關更多討論，請參閲 2022 年表格 10-K 中合併財務報表的附註 6。

我們的建築貸款通常僅允許根據預算撥款和特定條件進行預付款，並且如果計劃和規格變更超過規定金額，則需要貸款人同意。如果貸款人認為未支付的收益不足以支付完成項目的成本，則貸款人可以拒絕提供額外預付款，直到借款人向貸款人存入足夠的額外資金以彌補貸款人認為存在的缺口。在貸款人拒絕後，無法滿足在規定期限內獲得預付款的條件，或者未能在規定的完工日期之前完成項目，都可能是違約事件，但不可抗力除外。

債務到期日和其他合同義務
下表根據截至2023年3月31日的未償本金（以千計）彙總了我們的債務到期日：
 2023 2024202520262027此後總計
Comerica Bank 循環信貸額度 a
$— $— $— $— $— $— $— 
瓊斯克羅斯貸款 b
— — — 24,269 — 24,269 
Annie B 的土地貸款 c
— 14,000 — — — — 14,000 
建築貸款：
金伍德廣場 d
27,850 — — — — — 27,850 
蘭塔納廣場101 260 284 304 20,931 — 21,880 
聖六月— 21,278 — — — — 21,278 
西基林市場
46 66 5,186 — — — 5,298 
玉蘭廣場— 7,341 — — — — 7,341 
阿瑪拉別墅循環信貸額度— 7,446 — — — — 7,446 
總計 e
$27,997 $50,391 $5,470 $24,573 $20,931 $— $129,362 
a.2023 年第一季度，我們對循環信貸額度進行了修改，將循環信貸額度的到期日延長至 2025 年 3 月 27 日。有關詳細信息，請參閲註釋 6。
b.2023年5月，我們支付了170萬澳元的本金，使DSCR恢復到1.15至1.00以上，以避免現金清理期。
c.2023 年第一季度，我們將這筆貸款的到期日延長至 2024 年 3 月 1 日。
d.到期日為2023年12月6日。我們可以選擇將到期日再延長12個月，但須遵守某些還本付息覆蓋條件；我們預計我們將滿足這些條件，並預計將行使延長到期日的選擇權。
26
目錄

e.截至2023年3月31日，聖喬治和霍爾頓山建築貸款沒有未償餘額。

下表彙總了所列期間每筆貸款的加權平均利率，所有貸款都有浮動利率：
三個月已結束
3月31日
 2023
2022 a
Comerica Bank 循環信貸額度 b
— %5.00 %
瓊斯克羅斯貸款
6.73 2.42 
Annie B 的土地貸款7.44 3.50 
新的 Caney 土地貸款 c
— 3.11 
建築貸款：
金伍德廣場7.15 2.65 
蘭塔納廣場6.93 3.00 
聖六月 d
7.29 — 
西基林市場
7.24 3.00 
玉蘭廣場7.79 3.50 
阿瑪拉別墅循環信貸額度 7.45 3.16 
a.截至2022年3月31日，我們在薪資保護計劃（PPP貸款）下的貸款的未償餘額為3.8萬美元。PPP貸款的利息為1.00％。PPP 貸款到期，剩餘餘額已於 2022 年 4 月 15 日償還。
b.2023 年第一季度我們沒有未清餘額。截至2023年3月31日，循環信貸額度的利率為8.67％。
c.2023 年 3 月，我們償還了這筆貸款。
d.2022 年第一季度我們沒有未清餘額。

除上文和截至2023年3月31日的季度財務報表中所討論外，自2022年12月31日以來，我們與阿瑪拉別墅、木蘭廣場、聖六月、聖喬治和霍爾頓山第一階段相關的合同義務沒有重大變化。有關我們合同義務的更多信息，請參閲 2022 年 10-K 表格中的 MD&A。

流動性展望
我們預計，至少在未來12個月內，我們將能夠償還債務和其他現金債務。對於我們有堅定承諾的開發項目，我們有建築貸款以及分配給這些項目的剩餘股權資本，用於為這些項目在未來12個月內的預計現金支出提供資金，但我們已同意向Holden Hills有限合夥企業償還的60％的成本除外。有關Tecoma改進的進一步討論，請參閲上面的 “最近的開發活動—當前的住宅活動—Barton Creek—Holden Hills”。截至2023年3月31日，我們為堅定承諾提供資金的預期現金需求與2022年10-K表格中報告的金額相比沒有顯著變化。

預計在未來12個月中，我們穩定的商業地產（西基林市場、瓊斯十字路口、蘭塔納廣場和金伍德廣場）將在還本付息後產生正現金流。對於其他預計的開發前成本（其中大部分是可自由支配的），以及我們的Tecoma改進成本以及預計的一般和管理費用，我們的手頭有現金和循環信貸額度（如上所述，最近延長至2025年3月27日）下的可用資金，預計金額將足以滿足未來12個月的這些現金需求。

我們預計將成功延長到期日或為未來12個月到期的債務再融資。對於未來潛在的重大開發項目，在我們獲得我們預計的足夠資金以支付預期的現金支出之前，我們不打算承諾為這些項目承擔材料成本。正如上文 “商業戰略” 所討論的那樣，我們的主要收入和現金流來源預計將來自向第三方出售房產或合資企業的分配，而合資企業的時機和收益難以預測，取決於市場狀況和其他因素。我們還通過租金產生現金流
27
目錄

我們的租賃業務收入以及從我們的物業收到的開發和資產管理費的收入。由於我們以發展為重點的業務的性質，我們預計不會產生足夠的經常性現金流來支付我們每個時期的一般和管理費用。但是，我們相信，隨着時間的推移，我們資產的獨特性質和位置以及我們團隊成功執行開發項目的能力將為我們提供正的現金流和淨收入。無法保證我們的預測所預期的結果會出現。請參閲本報告中的註釋 6 以及 2022 年表格 10-K 和 2022 年表格 10-K 第一部分第 1A 項中包含的 “風險因素”，以供進一步討論。

從長遠來看，我們履行現金義務的能力將取決於我們未來的運營和財務業績以及現金流，包括我們以盈利方式出售或租賃房產以及在債務到期時延長或再融資的能力，這取決於我們無法控制的經濟、金融、競爭和其他因素。

關鍵會計估計

與2022年表格10-K中討論的相比，我們的關鍵會計估算沒有變化。

新的會計準則

財務會計準則委員會通過或發佈的任何新會計聲明均未對我們的合併財務報表產生或可能產生重大影響。

資產負債表外的安排

在正常業務過程中，我們從事的某些活動未反映在合併資產負債表上，通常稱為資產負債表外安排。有關這些類型活動的更多信息，請參閲上文 “流動性展望” 中關於我們公司承諾的討論以及2022年表格10-K中合併財務報表的附註9。

警示聲明

本10-Q表季度報告包含前瞻性陳述，我們在其中討論了我們認為可能影響我們未來業績的因素。前瞻性陳述是除歷史事實陳述以外的所有陳述，例如與通貨膨脹和利率變動的影響、供應鏈限制和銀行信貸緊縮、我們履行未來還本付息和其他現金義務的能力、未來的現金流和流動性、我們對奧斯汀和德克薩斯州房地產市場的預期、我們對奧斯汀和德克薩斯州房地產市場的預期、開發項目的規劃、融資、開發、施工、完成和穩定以及出售、資本重組或重組計劃相關的計劃、預測或預期金融房地產、未來的運營和財務業績、基礎設施成本的MUD補償、監管事務、租賃活動、税率、未來的資本支出和融資計劃、可能的合資企業、合作伙伴關係或其他戰略關係、未來運營和開發項目的其他管理計劃和目標、任何重大公共衞生危機的影響以及股東未來的現金回報，包括我們的股票回購計劃下的回購時間和金額。“預期”、“可能”、“可以”、“計劃”、“相信”、“潛力”、“估計”、“期望”、“項目”、“目標”、“打算”、“可能”、“將”、“應該”、“成為” 等詞語以及任何類似的表達和/或陳述都旨在將這些斷言確定為前瞻性陳述。

根據我們的Comerica Bank債務協議，未經Comerica Bank事先書面同意，我們不得回購超過100萬美元的普通股或支付普通股股息，該同意是在特別現金分紅和股票回購計劃中獲得的。未來的任何股息申報或回購普通股的決定均由董事會自行決定，受Comerica Bank債務協議的限制，並將取決於我們的財務業績、現金需求、債務協議中契約的預計遵守情況、前景以及董事會認為相關的其他因素。我們未來的債務協議、現有債務協議或其他未來協議的未來再融資或修正可能會限制我們申報分紅或回購股票的能力。

我們提醒讀者，前瞻性陳述不能保證未來的業績，我們的實際業績可能與前瞻性陳述中的預期、預期、預測或假設存在重大差異。可能導致我們的實際業績與前瞻性陳述中的預期存在重大差異的重要因素包括但不限於我們成功實施業務戰略的能力，包括我們按照董事會認為的條件開發、建造和出售或租賃房產的能力
28
目錄

可接受，運營和施工成本的增加，包括房地產税以及建築材料和勞動力成本，通貨膨脹和利率上升，供應鏈限制，銀行信貸緊縮，承包商和分包商違約，我們資產市場價值的下降，可能排除、損害或延遲與出售、資本重組或再融資計劃有關的任何機會的市場狀況或公司發展，特定市場對房地產的需求減少在我們運營的德克薩斯州特別是在奧斯汀；經濟、市場、税收和商業狀況的變化，包括烏克蘭戰爭造成的變化；美國或地方潛在的經濟衰退或衰退或美國國會未能提高法定債務限額；開發項目和其他公司用途的融資可用性和條款；我們存入資金的任何銀行的倒閉；任何重大的公共衞生危機；我們收取預期租金的能力 付款和完成預計資產出售、關鍵人員流失、我們建立和維持合資企業、合作伙伴關係或其他戰略關係的能力，包括與此類合資企業相關的風險，我們償還或再融資債務，延長貸款到期日或遵守或獲得債務協議中財務和其他契約的豁免以及履行其他現金義務的能力，獲得和可能收到MUD補償金的能力，行業風險，買方變動首選項，潛在的附加選項減值費用、來自其他房地產開發商的競爭、我們獲得各種權利和許可證的能力、影響房地產開發的法律、法規或監管環境的變化、特殊利益集團或地方政府對開發項目的反對、天氣和氣候相關風險、環境和訴訟風險、未能為我們的開發項目吸引買家或租户或此類買家或租户未能履行購買承諾或租賃義務、網絡安全事件 以及我們向美國證券交易委員會提交的2022年表格10-K第一部分第1A項 “風險因素” 標題下更詳細地描述的其他因素。

提醒投資者，在前瞻性陳述發表之日之後，我們的前瞻性陳述所依據的許多假設可能會發生變化。此外，我們可能會更改我們的業務計劃，這可能會影響我們的業績。我們提醒投資者，儘管我們的假設、業務計劃、實際經驗或其他變化發生任何變化，我們沒有義務更新我們的前瞻性陳述，前瞻性陳述僅代表截至發佈之日。

第 3 項。 關於市場風險的定量和定性披露.

不適用。

第 4 項。 控制和程序.

(a)           評估披露控制和程序。我們的首席執行官兼首席財務官在管理層的參與下，評估了截至本10-Q表季度報告所涵蓋期末我們的 “披露控制和程序”（定義見1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據這項評估，他們得出結論，我們的披露控制和程序自2023年3月31日起生效。

(b)          財務報告內部控制的變化。在截至2023年3月31日的季度中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，也沒有對我們對財務報告的內部控制產生重大影響。

29
目錄

第二部分。其他信息
 
第 1A 項。 風險因素.

在截至2023年3月31日的三個月期間，我們的風險因素沒有發生重大變化。有關風險因素的更多信息，請參閲第 1 部分第 1A 項。我們 2022 年 10-K 表格的 “風險因素”。

第 2 項。 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用.

在截至2023年3月31日的三個月中，我們的股票證券沒有未經註冊的銷售。

下表彙總了我們公司和美國證券交易委員會定義的任何 “關聯購買者” 在截至2023年3月31日的三個月內回購我們普通股的情況，以及截至2023年3月31日根據我們的股票回購計劃可能購買的股票的大約美元價值：
時期總數
的股份
已購買		平均值
已支付的價格
每股
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 a
根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值 a
2023 年 1 月 1 日至 2023 年 1 月 31 日— $— — $2,135,797 
2023 年 2 月 1 日至 2023 年 2 月 28 日6,406 $21.91 6,406 $1,995,565 
2023 年 3 月 1 日至 2023 年 3 月 31 日37,218 $20.25 37,218 $1,242,755 
總計
43,624 $20.49 43,624 $1,242,755 
a.2022 年 9 月 2 日，我們宣佈董事會批准了一項股票回購計劃，授權回購高達 1,000 萬美元的普通股。根據該計劃可能回購的股票的時間、價格和數量將取決於市場狀況、適用的證券法和管理層考慮的其他因素。根據該計劃，可以不時通過公開市場上的徵求或未經請求的交易、私下談判的交易或根據證券法通過其他方式進行股票回購。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股票，沒有到期日期，並且可以隨時暫停、修改或終止，恕不另行通知。新計劃取代了我們之前的股票回購計劃。截至2023年5月10日，我們已經收購了359,553股普通股，總成本為920萬美元，平均每股價格為25.64美元，根據該計劃，還有80萬美元可供回購。

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目錄

第 6 項。 展品.
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數字		展覽標題用這張表格提交 10-Q表單文件編號提交日期
2.1
Stratus Lakeway Center, LLC 與 FHF I Oaks at Lakeway, LLC 於 2017 年 2 月 15 日簽訂的銷售和購買協議。8-K001-377162/21/2017
2.2
Stratus Block 21, L.L.C. 與 Ryman Hospitality Properties, Inc. 於 2021 年 10 月 26 日簽訂的買賣協議10-K001-377163/31/2022
2.3
Stratus Block 21 Investments, L.P. 與萊曼酒店地產公司簽訂的會員權益購買協議，日期為2021年10月26日。10-K001-377163/31/2022
2.4
作為賣方的Santal, L.L.C. 與作為買方的BG-QR GP, LLC之間的銷售和購買協議，日期為2021年9月20日。10-Q001-3771611/15/2021
2.5
作為賣方的Santal, L.L.C. 與作為買方的BG-QR GP, LLC之間的銷售和購買協議的第一修正案自2021年10月13日起生效。10-Q001-3771611/15/2021
2.6
自2021年11月3日起，Santal, L.L.C. 作為賣方與作為買方的伯克希爾多户家庭收入Realty-op, L.P. 之間的買賣協議第二修正案。
10-Q001-3771611/15/2021
3.1
Stratus Properties Inc. 的綜合公司註冊證書X
3.2
Stratus Properties Inc. 第二次修訂和重述的章程，經修訂後於2017年8月3日生效。10-Q001-377168/9/2017
4.1
Stratus Properties Inc.與Moffett Holdings, LLC簽訂的投資者權利協議日期為2012年3月15日。8-K000-199893/20/2012
4.2
Moffett Holdings, LLC、LCH Holdings, LLC 和 Stratus Properties Inc. 之間的轉讓和承擔協議，日期為2014年3月3日。13D005-426523/5/2014
10.1
Stratus Properties Inc.、其某些子公司與Comerica銀行簽訂的第五份修改協議自2023年3月10日起生效。10-K001-377163/31/2023
10.2
利率指數替代協議，日期為2023年1月3日，涉及作為借款人的The Saint June, L.P.、作為借款人的德克薩斯資本銀行、作為行政代理的全國協會及其各貸款方之間的貸款協議，日期為2021年6月2日。10-K001-377163/31/2023
10.3
作為借款人的Holden Hills, L.P. 與作為貸款人的Comerica銀行簽訂的建築貸款協議，日期為2023年2月8日。8-K001-377162/14/2023
10.4
Holden Hills, L.P. 和 Comerica Bank 於 2023 年 2 月 8 日簽發的分期付款憑證。8-K001-377162/14/2023
10.5
Stratus Properties Inc. 於2023年2月8日就作為借款人的Holden Hills, L.P. 與作為貸款人的Comerica銀行簽訂的建築貸款協議於2023年2月8日為Comerica銀行提供的擔保。8-K001-377162/14/2023
10.6†
經修訂和重述了由Holden Hills GP、L.L.C.、Stratus Properties Operating Co., L.P. 和Bartoni, LLC簽訂的Holden Hills, L.P. 有限合夥協議。10-K001-377163/31/2023
31
目錄

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數字		展覽標題用這張表格提交 10-Q表單文件編號提交日期
10.7†
Stratus Properties Operating Co., L.P. 與 Holden Hills, L.P. 之間的開發協議自2023年1月31日起生效10-K001-377163/31/2023
10.8*
Stratus Properties Inc. 長期激勵計劃和獎勵通知格式。X
10.9*
Stratus Properties Inc. 高管年度激勵計劃（2023 年 1 月生效）。X
31.1
根據規則13a-14 (a) /15d-14 (a) 對首席執行官進行認證。X
31.2
根據細則13a-14 (a) /15d-14 (a) 對首席財務官進行認證。X
32.1
根據《美國法典》第 18 條第 1350 節對首席執行官進行認證。X
32.2
根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席財務官進行認證。X
101.INSXBRL 實例文檔-XBRL 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。X
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構。X
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫。X
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫。X
101.LAB內聯 XBRL 分類擴展標籤 Linkbase。X
101.PRE內聯 XBRL 分類學擴展演示文稿鏈接庫。X
104封面交互式數據文件（以 Inline XBRL 格式化幷包含在附錄 101 中）。X


* 表示管理合同或補償計劃或安排。
† 某些已識別信息已被排除在本附錄之外，因為這些信息既不是實質性信息，也是註冊人習慣上和實際上將其視為私人或機密的類型。
32
目錄

簽名


根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

STRATUS PROPERTIES

來自：/s/Erin D. Pickens
艾琳·皮肯斯
高級副總裁和
首席財務官
（授權簽字人和
首席財務官和
首席會計官）



日期：2023 年 5 月 15 日
S-1