附錄 4.1

SAB BIOTHERAPEUTICS, INC. 發行的本認股權證所代表的證券（“公司”）已被收購用於投資。根據經修訂的1933年《證券法》，在未經註冊的情況下，不得出售或轉讓本認股權證和行使本認股權證時發行的普通股（”證券法”），或《證券法》和州證券法規定的豁免。

購買的擔保

300,000 股

的

SAB BIOTHERAPEUTICS, INC

1。搜查令。這證明，就所獲得的價值而言，Ladenburg Thalmann & Co.Inc. 或其註冊受讓人（“持有人”）作為本認股權證的註冊所有者，有權在本認股權證發佈之日（“生效日期”）當天或之後，在本協議發佈之日三週年（“到期日”）的美國東部時間下午 5:00 或之前，隨時或不時地認購、購買和接收不超過三十萬的全部或部分（300,000）股公司普通股，面值每股0.0001美元（“普通股”）。如果到期日是法律授權銀行機構關閉的日期，則本認股權證可以在下一個下一天行使，根據此處的條款，該日期不是這樣的日期。在自本協議發佈之日起至到期日止的期限內，公司同意不採取任何可能終止認股權證的行動。本認股權證最初可按購買的每股普通股0.5424美元的價格行使；但是，前提是發生本認股權證第6節規定的任何事件後，本認股權證授予的權利，包括每股普通股的行使價和行使後獲得的普通股數量，應按照其中規定的方式進行調整。“行使價” 一詞是指根據第 6 節調整後的初始行使價。

2.1 練習表。為了行使本認股權證，必須正式簽署、填寫本認股權證並將其與本認股權證一起交付給公司，每股普通股的行使價以現金、經認證的支票或官方銀行支票支付，或根據本協議第2.3節支付。如果公司在前一句中所有物品交付後的五 (5) 天內沒有安排在適當行使本認股權證後發行普通股，則持有人有權撤銷其行使，並在需要時安排本認股權證的新的行使。如果在到期日紐約市當地時間下午 5:00 或之前不得行使特此所代表的訂閲權，則本認股權證將在不進一步生效或生效的情況下生效，特此代表的所有權利均應終止並過期。

2.2 傳奇。除非此類證券是根據經修訂的1933年《證券法》（“法案”）註冊的，否則根據本認股權證購買的普通股的每份證書均應帶有如下圖例：

“本證書所代表的證券尚未根據經修訂的1933年《證券法》（“該法”）或適用的州法律進行註冊。除非根據該法規定的有效註冊聲明，或者根據該法和適用的州法律規定的註冊豁免，否則不得出售證券、出售或以其他方式轉讓。”

2.3 無現金運動。

2.3.1 金額的確定。持有人應有權（但沒有義務）在無現金基礎上將本認股權證的任何可行使但未行使的部分轉換為普通股（“無現金行使權”），而不是支付行使價乘以按第2.1節要求的方式行使本認股權證的普通股數量，具體如下：行使無現金行使權後，公司應向持有人（持有人無需以現金支付任何行使價）該數量的股份普通股等於 (x) 認股權證轉換部分的 “價值”（定義見下文）除以（y）“當前市場價值”（定義如下）。正在轉換的認股權證部分的 “價值” 應等於減去 (a) (i) 行使價乘以 (ii) 本認股權證部分所依據的普通股數量，從 (b) 普通股的當前市場價值乘以轉換後的認股權證部分的普通股數量。如本文所用，普通股在任何日期的 “當前市場價值” 一詞是指：（i）如果普通股在國家證券交易所上市，則為該交易所或FINRA（視情況而定）在相關日期之前三個交易日公佈的普通股在普通股主要交易市場上公佈的最後銷售平均價格；（ii）如果普通股未上市在國家證券交易所上市，但在剩餘的場外交易市場上交易，這是上次報告的平均銷售額場外交易市場或類似報價發佈商報告此類報價之日前三個交易日的普通股價格；(iii) 如果無法根據上述第 (i) 或 (ii) 條確定普通股的公允市場價值，則由公司董事會真誠地確定的價格。

2.3.2 無現金運動的機制。持有人可以在生效日當天或之後的任何工作日行使無現金行使權，不遲於到期日，方法是向公司交付附有正式執行的行使表和已填寫的無現金行使部分的認股權證，行使無現金行使權，並具體説明持有人根據此類無現金行使權將購買的普通股總數。

2.4 沒有義務進行淨現金結算。儘管本認股權證中有任何相反的規定，但在任何情況下都不會要求公司就認股權證的行使進行淨現金結算。

3.1 一般限制。為了進行任何允許的轉讓，持有人必須向公司交付本協議所附正式簽署和填寫的轉讓表，連同認股權證和與之相關的所有應繳轉讓税（如果有）的支付。公司應在五 (5) 個工作日內將本認股權證轉入公司賬簿，並應簽署一份或多份期限相近的新認股權證並將其交付給相應的受讓人，明確證明有權購買本協議下可購買的普通股總數或任何此類轉讓所設想的部分的普通股。

3.2 該法施加的限制。本認股權證所證明的證券不得轉讓，除非 (i) 公司收到持有人律師的意見，即證券可以根據該法和適用的州證券法規定的註冊豁免進行轉讓，其可用性已得到公司的合理滿意；或 (ii) 公司已提交與此類證券有關的註冊聲明並由美國證券交易委員會（“委員會”）宣佈生效；以及遵守適用的州證券法已經制定。

4.1 部分行使或轉讓。根據本協議第 3 節的限制，本認股權證可以全部或部分行使或轉讓。如果僅部分行使或轉讓本認股權證，則在交出本認股權證以供取消後，連同正式執行的行使或轉讓表以及足以支付任何行使價格（除非持有人選擇通過上文第2.3節規定的無現金行使方式行使本認股權證）和/或轉讓税的資金，公司應安排免費向持有人交付與本認股權證中期限相似的新認股權證持有人姓名，證明持有人有權購買本認股權證未被行使或轉讓的本認股權證下可購買的普通股數量。

4.2 證書丟失。在公司收到令其滿意的關於本認股權證丟失、被盜、銷燬或損壞的證據，以及合理令人滿意的賠償或保證金過賬後，公司應簽署並交付期限和日期相同的新認股權證。因此類損失、盜竊、損壞或破壞而執行和交付的任何此類新認股權證均構成公司的替代合同義務。

5。註冊權。公司同意在不遲於2023年5月1日向委員會提交的S-3表格註冊聲明（“註冊聲明”）中納入行使本認股權證後可發行的普通股以供轉售，並應盡其合理的最大努力盡快宣佈註冊聲明生效。公司應在適用法律允許的最大範圍內，向持有人和該法第15條或經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第20（a）條所指的控制該持有人的所有人（如果有）提供賠償，使其免受所有損失、索賠、損害、費用或責任（包括調查、準備或辯護訴訟時合理產生的所有合理律師費和其他費用），發起或受到威脅，或任何索賠（或任何索賠），其中任何一方可能根據該法提出索賠由此類註冊聲明產生的《證券法》、《交易法》或其他法律（不包括僅與持有人提供幷包含在該註冊聲明中的信息相關的索賠）。

6.1 調整證券行使價和數量。認股權證所依據的普通股的行使價和數量應不時進行調整，如下所述：

6.1.1 股票分紅——分割。如果在本協議發佈之日之後，在不違反下文第6.3節規定的前提下，普通股的已發行股票數量因普通股應付的股息或普通股的拆分或其他類似事件而增加，則在認股權證生效之日，認股權證所依據的普通股數量應按已發行股份的增加成比例增加。

6.1.2 股份彙總。如果在本協議發佈之日之後，在不違反第6.3節規定的前提下，普通股的已發行股票數量因普通股的合併、合併或重新分類或其他類似事件而減少，則在認股權證生效之日，認股權證所依據的普通股數量應按已發行股份的減少成比例減少。

6.1.3 重組時更換證券等。如果對已發行普通股進行任何重新分類或重組，但本協議第6.1.1節或6.1.2節所涵蓋的變更或僅影響此類普通股的面值，或者公司與另一家公司的任何合併或合併（公司為持續經營公司且未導致任何重新分類或重組的合併或合併）普通股的已發行股份），或在如果向另一家公司或實體出售或轉讓與公司解散有關的公司全部或基本全部財產，則本認股權證的持有人此後（直到本認股權證的行使權到期）有權在行使本認股權證時以在該事件發生前立即支付的相同行使價獲得股票或其他證券或財產的種類和金額（包括現金) 重新分類後的應收現金,重組、合併或合併，或者在持有人在進行任何此類出售或轉讓後解散時，在該事件發生前夕行使本認股權證時獲得的公司普通股數量；如果任何重新分類還導致第 6.1.1 或 6.1.2 節所涵蓋的股份變動，則此類調整應根據第 6.1.1、6.1.2 和本第 6.1.3 節進行。本第 6.1.3 節的規定同樣適用於連續的重新分類、重組、合併或合併、銷售或其他轉讓。

6.1.4 認股權證形式的變更。由於本節規定的任何變更，這種形式的認股權證無需更改，在此類變更之後發行的認股權證規定的行使價和普通股數量可能與最初根據本協議發行的認股權證中規定的行使價和相同數量的普通股。任何持有人接受發行反映必要或許可變更的新認股權證不應被視為放棄在生效日期或生效日期計算之後發生的任何調整權利。

6.1.5 行使價的調整。每當根據上文第6.1.1和6.1.2節的規定調整行使認股權證時可購買的普通股數量時，行使價應通過將調整前的行使價乘以分數 (x) 進行調整（至最接近的美分），分數應為調整前夕行使認股權證時可購買的普通股數量，(y) 分母其中應為此後可立即購買的普通股數量。

6.2 替代認股權證。如果公司與另一家公司合併，或將公司與另一家公司合併（不導致已發行普通股的任何重新分類或變更的合併或合併），則通過此類合併或合併成立的公司應簽署並向持有人交付補充認股權證，前提是當時未償還或待發行的每份認股權證的持有人在此後有權力（直到該認股權證的規定到期）在行使此類權利時獲得認股權證，即此類合併或合併後應收的股份以及其他證券和財產的種類和金額，由此類合併、合併、出售或轉讓之前可能行使的公司普通股數量的持有人發出。此類補充認股權證應規定的調整應與第 6 節中規定的調整相同。本節的上述規定同樣適用於連續的合併或合併。

6.3 取消部分權益。在行使認股權證時，不得要求公司發行代表普通股部分的證書，也不得要求公司發行股票或支付現金來代替任何部分權益，雙方的意圖是，通過將普通股或其他證券、財產或權利的任何部分四捨五入到最接近的整數，可以消除所有部分權益。

7。預訂和上市。公司應隨時保留和保留其授權但未發行的普通股，僅用於在行使認股權證時發行行使認股權證時可發行的普通股或其他證券、財產或權利。公司承諾並同意，在行使認股權證並支付認股權證的行使價後，所有在行使認股權證時可發行的所有普通股和其他證券均應正式有效發行、全額支付且不可徵税，不受任何股東的先發制人權利的約束。只要認股權證尚未兑現，公司就應盡最大努力使行使認股權證時可發行的所有普通股在普通股上市和/或上市的所有證券交易所或交易平臺上上市和/或上市（取決於正式發行通知）。

8。某些通知要求。

8.1 持有人接收通知的權利。此處的任何內容均不得解釋為授予持有人以股東身份投票或同意董事選舉或任何其他事項的權利，也不得解釋為作為公司股東擁有任何權利。但是，如果在認股權證到期及其行使之前的任何時候發生第 8.2 節所述的任何事件，則在上述一次或多起事件中，公司應在確定的記錄日期或轉讓賬簿截止日期前至少 15 天就此類事件發出書面通知，由有權獲得此類股息、分配、轉換或交換證券或認購權的股東確定對此類解散、清算、清盤或出售的提議進行表決。此類通知應視情況具體説明轉讓賬簿的記錄日期或截止日期。儘管如此，公司仍應向每位持有人提供給公司其他股東的每份通知的副本，同時和向股東發出此類通知的方式相同。

8.2 需要通知的活動。公司必須就以下一項或多項事件發出本第 8 節所述的通知：(i) 公司是否應記錄其普通股持有人的記錄，以使他們有權獲得除現金以外應付的股息或分配，或者 (ii) 公司應向其普通股的所有持有人提供任何額外的公司股份或可轉換為或交換的證券對於本公司的股票或任何期權、認購權或保證，或 (iii) 應提議解散、清算或清盤（與合併或合併有關的除外），或出售其全部或幾乎全部財產、資產和業務。

8.3 行使價變更通知。在根據本協議第6節需要更改行使價的事件發生後，公司應立即向持有人發送有關此類事件和變更的通知（“價格通知”）。價格通知應描述導致變更的事件及其計算方法，並應由公司首席執行官證明其真實準確。

8.4 通知的傳送。本認股權證下的所有通知、請求、同意和其他通信均應採用書面形式，當親自送達或通過特快專遞或私人快遞服務郵寄並通過電子郵件發送至：(i) 如果發送給認股權證的註冊持有人，則應視為已正式發出：

Ladenburg Thalmann & Co.公司

第五大道 640 號，4 樓

紐約，紐約 10019

收件人：約瑟夫·喬瓦尼洛

電子郵件：jgiovanniello@ladenburg.com

附上副本至：

格勞巴德·米勒

列剋星敦大道 405 號，44 樓

紐約，紐約 10174

注意：大衞·艾倫·米勒，Esq. /Jeffrey M. Gallant，Esq

電子郵件：dmiller@graubard.com/jgallant@graubard.com

或 (ii) 如果寄給公司，則寄至以下地址：

SAB Biotherapeutics, Inc.

東 54 街北 2100 號

蘇福爾斯，南達科他州 57104

收件人：埃迪 ·J· 沙利文

電子郵件：eddie@sab.bio

附上副本至：

大成美國律師事務所

1221 美洲大道

紐約州紐約 10020

注意：Ilan Katz，Esq

電子郵件：ilan.katz@dentons.com

9.1 修正案。所有修改或修正均需得到尋求執行修改或修正的當事方的書面同意並由其簽署。

9.2 標題。此處包含的標題僅為便於參考之目的，不得以任何方式限制或影響本認股權證任何條款或規定的含義或解釋。

9.3 完整協議。本認股權證（連同根據本認股權證或與本認股權證相關的其他協議和文件）構成本認股權證雙方就本認股權證標的物達成的完整協議，並取代雙方先前就本認股權證標的達成的所有口頭和書面協議和諒解。

9.4 約束效力。本認股權證僅為持有人和公司及其允許的受讓人、各自的繼承人、法定代表人和受讓人受益並具有約束力，任何其他人不得根據或與本認股權證或其中任何條款有關或根據本認股權證或其中任何條款擁有或被解釋為擁有任何合法或衡平法權利、補救措施或索賠。

9.5 適用法律；服從管轄。本逮捕令應受紐約州法律管轄，並根據紐約州法律進行解釋和執行，但不使其法律衝突原則生效。公司特此同意，因本認股權證引起或以任何方式與本認股權證有關的任何訴訟、訴訟或索賠均應根據商業部的加速裁決程序在紐約州法院提起和執行，或在美國紐約州地方法院（視情況而定）提起和執行，並且不可撤銷地接受該司法管轄權，該司法管轄權應為排他性管轄權。公司特此放棄對此類專屬管轄權的任何異議，此類法院構成不便的法庭。向公司送達的任何程序或傳票均可通過掛號或掛號信傳送副本、要求退貨收據、郵費已預付、寄至本協議第 8 節中規定的地址來送達。此類郵件應被視為個人服務，在任何訴訟、程序或索賠中對公司具有法律約束力並具有約束力。公司和持有人同意，任何此類訴訟中的勝訴方有權向另一方追回與此類訴訟或訴訟相關的和/或與準備工作有關的所有合理律師費和開支。

9.6 豁免等公司或持有人未能在任何時候執行本認股權證的任何條款不得被視為或解釋為對任何此類條款的放棄，也不得以任何方式影響本認股權證或本認股權證任何條款的有效性，也不得以任何方式影響公司或任何持有人此後執行本認股權證每項條款的權利。除非在尋求執行此類豁免的一方或多方簽署的書面文書中另有規定，否則任何違反、不遵守或不履行本認股權證任何條款的豁免均不生效；對任何此類違約、違規或不履行的豁免均不得解釋或視為對任何其他或後續違規行為的放棄。

9.7 無減值。公司不會通過修訂其公司註冊證書（可能不時對其進行修改），也不會通過任何重組、資本重組、出售或轉讓資產、合併、合併、解散、發行或出售證券或任何其他自願行動，迴避或試圖避免遵守或履行本認股權證的任何條款，但將始終真誠地執行所有此類條款並採取一切合理必要的行動或為了保護本協議持有人的權利而適當本保證書，防止攤薄或其他減值。

[頁面的其餘部分故意留空]

為此，自2023年3月__日起，公司已促成其正式授權的官員簽署本逮捕令，以昭信守。

行使認股權證的表格：

SAB Biotherapeutics, Inc.

東 54 街北 2100 號

蘇福爾斯，南達科他州 57104

電子郵件：eddie@sab.bio

收件人：Eddie J. Sullivan

日期：_______________，20___

下列簽署人特此不可撤銷地選擇行使認股權證中的全部或部分內容，購買SAB Biotherapeutics, Inc.的____股普通股，並特此支付__________美元（按每股_______美元的費率）支付根據該認股權證的行使價。請根據以下指示發行行使本認股權證的證券。

要麼

下列簽署人特此不可撤銷地選擇通過交出所附認股權證中未行使的部分（“價值” 基於_______美元的 “價值” 為_________美元，根據認股權證內可購買的_______股）來轉換其購買在認股權證範圍內可購買的_______股的權利。請根據以下指示發行包括行使本認股權證的普通股在內的證券。

證券註冊説明

姓名

地址

用於轉讓認股權證的表格：

分配

（由註冊持有人執行以實現認股權證內部的轉讓）：

就收到的價值而言，__________________________________________ 特此向______________________________________________出售和轉讓以內認股權證為憑的SAB Biotherapeutics, Inc.（“公司”）__________股票的權利，並特此授權公司轉讓公司賬簿上的此類權利。

日期：___________________，20__