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最大成員2023-01-012023-03-3100017121892022-01-012022-12-310001712189TH：公開發行會員2018-01-172018-01-170001712189TH：私募認股權證會員2018-01-172018-01-1700017121892022-01-012022-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-01-012023-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員th：不包括其他成員的可報告的區段2023-01-012023-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員th：酒店和設施服務南方會員2023-01-012023-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員TH：政府部門成員2023-01-012023-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2022-01-012022-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員th：不包括其他成員的可報告的區段2022-01-012022-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員th：酒店和設施服務南方會員2022-01-012022-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員TH：政府部門成員2022-01-012022-03-310001712189US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-03-3100017121892023-03-310001712189US-GAAP：普通階級成員2023-01-012023-03-310001712189TH：收購普通股成員的認股權證2023-01-012023-03-3100017121892023-05-0500017121892023-01-012023-03-31xbrli: 股票iso421:USDth: 投票xbrli: pureiso421:USDxbrli: 股票th: 分段THY：

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單10-Q

☒	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年3月31日

或者

☐	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

對於從到的過渡期

委員會檔案編號 001-38343

塔吉特酒店公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華			98-1378631
（州或其他司法管轄區			（美國國税局僱主
公司或組織）			證件號）

湖畔大道 9320 號，300 號套房

伍德蘭茲, TX 77381

（主要行政辦公室的地址，包括郵政編碼）

(800) 832-4242

（註冊人的電話號碼，包括區號）

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：


每個班級的標題	交易品種	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.0001美元	第四	納斯達克資本市場
購買普通股的認股權證	THWWW	納斯達克資本市場

用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。是的 ☒沒有☐

用勾號指明註冊人在過去 12 個月（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）是否以電子方式提交了根據第 S-T 條第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。


大型加速過濾器☐	加速過濾器 ☒
非加速過濾器 ☐	規模較小的申報公司☐
	新興成長型公司☒

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記指明註冊人是否為空殼公司（定義見規則）《交易法》第12b-2）。是的 ☐沒有⌧.

有 101,374,268普通股，面值每股0.0001美元，截至2023年5月5日已發行。

塔吉特酒店公司

表格 10-Q

2023年3月31日

第一部分 — 財務信息	5
第 1 項。財務報表	5
合併資產負債表	5
未經審計的綜合收益綜合報表	6
未經審計的股東權益變動合併報表	7
未經審計的合併現金流量表	8
未經審計的合併財務報表附註	9
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	31
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露	44
第 4 項。控制和程序	44
第二部分 — 其他信息	45
第 1 項。法律訴訟	45
第 1A 項。風險因素	45
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	45
第 3 項。優先證券違約	45
第 4 項。礦山安全披露	46
第 5 項。其他信息	46
第 6 項。展品	46
簽名	47

未經審計合併 F財務報表

塔吉特酒店公司

截至2023年3月31日和2022年12月31日以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的未經審計的合併財務報表

塔吉特酒店公司

未經審計的合併註定了財務報表

內容

合併財務報表

合併資產負債表	5
未經審計的綜合收益綜合報表	6
未經審計的合併變更報表在股東權益中	7
未經審計的合併現金流量表	8
未經審計的合併財務報表附註	9

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表

塔吉特酒店公司

合併資產負債表

（以千美元計）


	3月31日		十二月三十一日
	2023		2022
資產		（未經審計）
流動資產：
現金和現金等價物	$	42,438	$	181,673
應收賬款，減去可疑賬款備抵金美元282和 $4，分別地		52,786		42,153
預付費用和其他資產		7,927		12,553
流動資產總額		103,151		236,379

專業租賃資產，淨額		369,761		357,129
其他不動產、廠房和設備，淨額		32,989		31,898
經營租賃使用權資產，淨額		23,120		27,298
善意		41,038		41,038
其他無形資產，淨額		76,394		75,182
遞延融資成本週轉表，淨額		1,604		896
其他非流動資產		1,561		1,907
總資產	$	649,618	$	771,727

負債
流動負債：
應付賬款	$	26,908	$	17,563
應計負債		29,195		39,642
遞延收入和客户存款		85,503		120,040
經營租賃債務的當前部分		10,690		12,516
融資租賃和其他融資義務的流動部分（附註8）		1,236		1,135
當前認股權證負債		6,026		—
長期債務的流動部分，淨額（注8）		206,704		—
流動負債總額		366,262		190,896

其他負債：
長期債務（注8）：
本金		—		334,500
減去：未攤銷的原始發行折扣		—		(971)
減去：未攤銷的定期貸款遞延融資成本		—		(4,681)
長期債務，淨額		—		328,848
長期融資租賃和其他融資義務		1,175		1,088
長期經營租賃債務		10,116		11,104
其他非流動負債		72		6,309
遞延收入和客户存款		5,031		5,479
遞延所得税負債		23,060		15,172
資產報廢債務		2,290		2,247
認股證負債		—		9,737
負債總額		408,006		570,880

承付款和或有開支（注12）
股東權益：
普通股，$0.0001面值， 400,000,000授權， 110,804,123發行和 101,373,458截至 2023 年 3 月 31 日未償還以及 109,747,366發行和 100,316,701截至 2022 年 12 月 31 日尚未發放。		10		10
按成本計入國庫的普通股， 9,430,665截至2023年3月31日和截至2022年12月31日的股票。		(23,559)		(23,559)
額外的實收資本		136,516		139,287
累計其他綜合虧損		(2,595)		(2,574)
累計收益		131,240		87,683
股東權益總額		241,612		200,847
負債和股東權益總額	$	649,618	$	771,727

見未經審計的合併財務報表的附註。

塔吉特酒店公司

未經審計的綜合收益綜合報表

（千美元，每股金額除外）


	在已結束的三個月中
	3月31日
	2023		2022
收入：
服務收入	$	94,836	$	58,675
專業租金收入		52,983		21,660
總收入		147,819		80,335
成本：
服務		39,700		34,691
專業租賃		8,559		4,928
專業租賃資產的折舊		17,597		12,800
毛利		81,963		27,916
銷售、一般和管理		15,199		11,759
其他折舊和攤銷		3,803		3,995
其他支出（收入），淨額		1,004		(219)
營業收入		61,957		12,381
債務消滅造成的損失		2,128		—
利息支出，淨額		7,498		9,572
認股權證負債公允價值的變化		(3,711)		1,227
所得税前收入		56,042		1,582
所得税支出		12,217		1,088
淨收入		43,825		494
認股權證負債公允價值的變化		(3,711)		1,227
歸屬於普通股股東的淨收益——攤薄		40,114		1,721

其他綜合損失
外幣折算		(21)		(18)
綜合收入	$	43,804	$	476


已發行股票的加權平均數——基本		100,643,271		96,936,785
已發行股票的加權平均數——攤薄		106,257,448		96,936,785

每股淨收益-基本	$	0.44	$	0.01
每股淨收益——攤薄	$	0.38	$	0.01

見未經審計的合併財務報表的附註

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未經審計的股東權益變動合併報表

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中

（以千美元計）


	普通股			國庫中的普通股
	股份	金額		股份	金額		額外實收資本		累計其他綜合虧損		累計收益		股東權益總額
截至2021年12月31日的餘額	101,952,683	$	10	4,414,767	$	(23,559)	$	109,538	$	(2,462)	$	13,744	$	97,271
淨收入	—		—	—		—		—		—		494		494
基於股票的薪酬	—		—	—		—		560		—		—		560
已取消的普通股	(5,015,898)		—	5,015,898		—		—		—		—		—
累積翻譯調整	—		—	—		—		—		(18)		—		(18)
截至2022年3月31日的餘額	96,936,785	$	10	9,430,665	$	(23,559)	$	110,098	$	(2,480)	$	14,238	$	98,307

截至2022年12月31日的餘額	100,316,701	$	10	9,430,665	$	(23,559)	$	139,287	$	(2,574)	$	87,683	$	200,847
採用 ASC 326（注 1）	—		—	—		—		—		—		(268)		(268)
截至2023年1月1日的餘額	100,316,701	$	10	9,430,665	$	(23,559)	$	139,287	$	(2,574)	$	87,415	$	200,579
淨收入	—		—	—		—		—		—		43,825		43,825
股票薪酬，淨額	643,662		—	—		—		2,112		—		—		2,112
與股權獎勵淨股份結算相關的預扣税	—		—			—		(6,177)		—		—		(6,177)
累積翻譯調整	—		—	—		—		—		(21)		—		(21)
通過行使認股權證發行普通股	2,869		—	—		—		42		—		—		42
通過行使股票期權發行普通股	410,226		—	—		—		1,252		—		—		1,252
截至2023年3月31日的餘額	101,373,458	$	10	9,430,665	$	(23,559)	$	136,516	$	(2,595)	$	131,240	$	241,612

見未經審計的合併財務報表的附註。

塔吉特酒店公司

未經審計的合併現金流量表

（以千美元計）


	在已結束的三個月中
	3月31日
	2023		2022
來自經營活動的現金流：
淨收入	$	43,825	$	494
為將淨收益與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊		18,065		13,159
無形資產的攤銷		3,335		3,636
非現金經營租賃費用		4,718		—
資產報廢債務的增加		43		25
遞延融資成本的攤銷		1,090		1,136
原始發行折扣的攤銷		193		171
認股權證負債公允價值的變化		(3,711)		1,227
股票薪酬支出		5,646		3,337
處置專業租賃資產和其他不動產、廠房和設備的收益		(104)		(125)
債務消滅造成的損失		2,128		—
遞延所得税		7,888		725
扣除收回款後的應收賬款損失準備金		99		60
經營資產和負債的變化
應收賬款		(11,005)		(12,780)
預付費用和其他資產		4,629		1,060
應付賬款和其他應計負債		(24,294)		(17,591)
遞延收入和客户存款		(34,985)		(25,626)
經營租賃債務		(3,354)		—
其他非流動資產和負債		323		512
由（用於）經營活動提供的淨現金		14,529		(30,580)
來自投資活動的現金流：
購買專業租賃資產		(23,002)		(2,843)
購買不動產、廠房和設備		(1,015)		(117)
收購的無形資產		(4,547)		—
出售專業租賃資產和其他不動產、廠房和設備的收益		119		125
用於投資活動的淨現金		(28,445)		(2,835)
來自融資活動的現金流：
融資和融資租賃債務的本金付款		(356)		(169)
在 ABL 上借款的收益		—		16,000
優先票據的償還		(125,000)		—
通過行使認股權證發行普通股的收益		42		—
通過行使期權發行普通股的收益		1,252		—
遞延融資費用的支付		(1,263)		—
由（用於）融資活動提供的淨現金		(125,325)		15,831

匯率變動對現金和現金等價物的影響		6		2

現金和現金等價物的淨減少		(139,235)		(17,582)
現金和現金等價物-期初		181,673		23,406
現金和現金等價物-期末	$	42,438	$	5,824

非現金投資和融資活動：
應計資本支出的非現金變化	$	(7,243)	$	(52)
股權獎勵淨額結算的應計預扣税額的非現金變化	$	(6,177)	$	—
融資租賃債務的非現金變動	$	(562)	$	(463)

見未經審計的合併財務報表的附註.

塔吉特酒店公司

未經審計的合併財務報表附註

（除非另有説明，否則金額以千計）

1。組織和業務性質、列報依據和重要會計政策摘要

業務的組織和性質

Target Hospitality Corp.（“Target Hospitality”，及其子公司統稱 “公司”）成立於2019年3月15日，是北美最大的垂直整合專業租賃和增值酒店服務提供商之一。該公司提供垂直整合的專業租賃和綜合酒店服務，包括：餐飲和餐飲服務、維護、家政服務、場地維護、安全、健康和娛樂服務、整體員工社區管理和洗衣服務。Target Hospitality為自然資源開發和政府部門的客户提供服務，這些客户主要位於德克薩斯州西部、德克薩斯州南部、新墨西哥州和中西部地區。

該公司的證券在納斯達克資本市場上市，其全資子公司特拉華州有限責任公司Topaz Holdings LLC（“Topaz”）和特拉華州有限責任公司（“Arrow Bidco”）是塔吉特物流管理有限責任公司及其子公司（“塔吉特”）和RL Signor Holdings, LLC（“Signor”）業務的控股公司。TDR Capital LLP 間接擁有大約 64%Target Hospitality及其餘所有權由公司的法定前身Platinum Eagle Acquisity Corp.（“Platinum Eagle” 或 “PEAC”）的創始人、通過私募交易購買Platinum Eagle股份的投資者以及其他公眾股東分配。

演示基礎

隨附的未經審計的合併財務報表是根據美國證券交易委員會（“SEC”）有關中期財務信息的規則和條例編制的。根據這些規則和條例，腳註披露中通常包含在根據美國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的財務報表中的某些信息已被壓縮或省略。本報告中包含的財務報表應與Target Hospitality截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告（“2022年10-K表”）一起閲讀。

截至2023年3月31日的三個月的經營業績不一定代表截至2023年12月31日的整個財年或未來任何時期的預期經營業績。

隨附的未經審計的合併財務報表包含所有調整，僅包括正常的經常性調整，這些調整是截至2023年3月31日的公允財務狀況表以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的經營業績以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的現金流所必需的。截至2022年12月31日的合併資產負債表來自Target Hospitality經審計的合併資產負債表，但不包含這些年度財務報表中的所有腳註披露。

估算值的使用

根據美國公認會計原則編制財務報表需要管理層使用估計和假設來確定合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。如果財務報表所依據的基本估計和假設在未來各期發生變化，則實際金額可能與隨附的未經審計的合併財務報表中包含的金額不同。

整合原則

合併財務報表包括公司及其因擁有多數投票權益而控制的子公司的財務報表。子公司自收購之日起全面合併，即

公司獲得控制權的日期，並繼續合併，直到此類控制權終止之日。子公司的財務報表的編制報告期與公司相同。所有公司間餘額和交易均被清除。

收入確認

該公司的收入來自專業租賃和酒店服務，特別是住宿和相關輔助服務。收入在根據與客户的合同關係條款提供住宿和服務期間予以確認。某些安排包括向客户租賃住宿設施。根據租賃的權威指導，租賃作為經營租賃入賬，並作為在租賃協議期限內賺取的收入予以確認。

由於與專業租賃和酒店服務相關的績效義務會隨着時間的推移而得到履行，因此我們的大部分收入是在協議的合同期限內，根據合同規定的固定最低金額和規定的履約期平均確認的。我們的部分收入是按合同規定的日費率按每天確認的，客户每入住一晚。我們的客户通常根據承諾合同簽訂住宿服務合同，期限通常從幾個月到三年。我們的付款條款因客户的類型和地點以及所提供的服務而異。開具發票與到期付款之間的時間並不長。

如果住宿和服務是預先開具賬單和收取的，收入的確認將推遲到提供服務之後。

服務成本包括勞動力、食品、公用事業、用品、租金和其他與住宿單位運營相關的直接成本以及與建築服務相關的成本。租賃成本包括租賃成本和維護住宿單元的其他直接成本。與合同相關的成本包括銷售佣金，這些佣金在發生時記為支出，反映在合併綜合收益表中的銷售、一般和管理費用中。

此外，公司還徵收銷售税、使用税、佔用税和類似税，公司在合併綜合收益表中按淨額（不包括在收入中）列報。

最近採用的會計準則

2016年6月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2016-13年度， 金融工具-信用損失 (ASU 2016-13、Topic 326 或 ASC 326）。這項新標準改變了公司核算貿易和其他應收賬款信用減值的方式，也改變了大多數金融資產和某些未通過淨收益以公允價值計量的工具的信貸損失計量方式。ASU 2016-13 用 “預期損失” 模型取代了之前的 “蒙受損失” 模型。在 “蒙受的損失” 模式下，只有在發生使實體認為損失是可能發生的（即已經 “招致損失”）的事件（例如拖欠付款）時，才確認損失（或備抵金）。在 “預期損失” 模式下，損失（或備抵金）在資產的初始確認時予以確認，這反映了導致虧損變現的所有未來事件，無論未來事件是否有可能發生。“已發生的損失” 模型考慮了過去的事件和當前狀況，而 “預期損失” 模型包括對尚未發生的未來的預期。華碩2018-19，對主題 326（金融工具——信用損失）的編纂改進，於2018年11月發佈，新指南中不包括運營租賃。2019年，財務會計準則委員會投票決定推遲2022年12月15日之後開始的報告期和這些報告期內的過渡期發佈的財務報表新準則的生效日期。公司於2023年1月1日生效之日通過了ASC 326及其相關澄清和修正，採用了經修改的貿易應收賬款追溯方法，這導致累積效應調整導致累計收益減少了約美元0.3百萬。2023年之前報告期的業績繼續根據先前適用的公認會計原則列報，而後續報告期的業績則根據ASC 326列報。

下表顯示了截至2023年1月1日採用ASC 326對合並資產負債表的影響：


	平衡				平衡
	收養前		調整		收養後
應收賬款，減去可疑賬款備抵金	$	42,153	$	(268)	$	41,885
累計收益	$	87,683	$	(268)	$	87,415

2。收入

主題 606 下確認的總收入為 $94.8百萬和美元58.7截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元，而專業租金收入為美元53.0百萬和美元21.7在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，百萬美元分別受ASC 842的指導。

下表按我們的服務收入細分二以下所示日期的應申報分部以及所有其他類別：酒店和設施服務——南方（“HFS — 南方”）、政府和所有其他類別：


	在已結束的三個月中
	3月31日
	2023		2022
HFS — 南方
服務收入	$	34,288	$	30,123

政府
服務收入	$	58,004	$	26,583

所有其他
服務收入	$	2,544	$	1,969

服務收入總額	$	94,836	$	58,675

有關我們應申報細分市場的變化的討論，請參閲附註17——業務板塊，該變更適用於包括上表在內的所有比較期。

信用損失備抵金

公司保留信貸損失準備金。這些備抵反映了我們根據歷史註銷經驗以及當前狀況以及影響收款性的合理和可支持的預測（如適用）對無法收取的應收賬款金額的估計。我們的估計可能需要根據不斷變化的情況進行更改，包括經濟的變化或個人客户的情況的變化。

合同資產和負債

我們沒有任何合同資產。

合同負債主要包括遞延收入，即客户將來可能使用的房晚的款項，以及社區建設的預付款，以及與之相關的資產活動的動員

在相關合同期內獲得認可的社區擴張。截至下文所示日期，遞延收入賬户的活動如下：


	已經結束了三個月
	3月31日
	2023		2022
期初餘額	$	125,519	$	34,411
遞延收入的增加		—		1,711
確認的收入		(34,985)		(27,337)
期末餘額	$	90,534	$	8,785

截至2023年3月31日，對於超過一年的合同，下表披露了與未履行（或部分未履行）的履約義務相關的估計收入以及我們預計何時確認收入，並且僅代表產品或服務價格和數量固定的合同中預計確認的收入：


	在截至12月31日的年度中，
	2023		2024		2025		2026		2027		總計
收入預計將於 2023 年 3 月 31 日確認	$	143,769	$	35,495	$	18,775	$	14,044	$	-	$	212,083

公司運用了主題606中的一些實用權宜之計，包括 “開具發票的權利” 的實用權宜之計，沒有披露最初預計期限為一年或更短的剩餘履約義務的對價，也沒有披露與沒有最低收入承諾的合同未履行（或部分未履行）履約義務相關的可變對價。由於這些實用權宜之計的應用，上表僅代表公司未來預期合併收入的一部分，不一定代表總收入的預期趨勢。

3。專業租賃資產，淨額

截至下述日期，專業租賃資產淨額包括以下內容：


	3月31日		十二月三十一日
	2023		2022
專業租賃資產	$	710,085	$	698,095
在建工程		14,263		4,653
減去：累計折舊		(354,587)		(345,619)
專業租賃資產，淨額	$	369,761	$	357,129

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，專業租賃資產的折舊費用為美元17.6百萬和美元12.8分別為百萬美元，包含在合併綜合收益報表中的專業租賃資產折舊中。在截至2023年3月31日的三個月中，公司處置了累計折舊約為美元的資產8.6百萬美元以及相關的總成本約為美元8.6百萬。這些處置與完全折舊的資產報廢成本以及資產出售有關。資產處置導致處置成本約為美元1.2百萬美元，而此次出售帶來了出售資產的收益約為美元0.1百萬美元，在其他支出（收益）中列報，在隨附的截至2023年3月31日的三個月合併綜合收益表中列報。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司以約美元的價格購買了一組資產，包括土地、專業租賃資產（模塊化單元、場地工程以及傢俱和固定裝置）和無形資產18.6百萬，其中大約 $13.2該資產組中包含百萬美元，以支持附註17中討論的HFS—South板塊的增長，該板塊由手頭現金提供資金。此次收購被視為資產收購。公司根據可識別的有形和無形資產的相對公允價值將總收購價格分配給了這些資產，從而將全部收購價格分配給了土地、專業租賃資產和無形資產。

4。其他不動產、廠場和設備，淨額

截至下文所示日期淨值的其他不動產、廠場和設備包括以下各項：


	3月31日		十二月三十一日
	2023		2022
土地	$	29,391	$	28,483
建築物和租賃權改善		798		769
機械和辦公設備		1,632		1,581
其他		7,884		7,341
		39,705		38,174
減去：累計折舊		(6,716)		(6,276)
其他不動產、廠場和設備共計，淨額	$	32,989	$	31,898

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，與其他不動產、廠房和設備相關的折舊費用為美元0.5百萬和美元0.4分別為百萬美元，並計入合併綜合收益報表中的其他折舊和攤銷。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司以約美元的價格購買了一組資產，包括土地、專業租賃資產（模塊化單元、場地工程以及傢俱和固定裝置）和無形資產18.6百萬，其中大約 $0.9該資產組中包含與收購的土地部分相關的百萬美元，以支持附註17中討論的HFS—South板塊的增長，該板塊由手頭現金提供資金。此次收購被視為資產收購。公司根據可識別的有形和無形資產的相對公允價值將總收購價格分配給了這些資產，從而將全部收購價格分配給了土地、專業租賃資產和無形資產。

5。商譽和其他無形資產，淨額

財務報表反映了先前收購的商譽，這些商譽均歸因於HFS—South業務板塊和報告部門。

商譽賬面金額的變化如下：


	HFS-South
2022 年 1 月 1 日的餘額	$	41,038
商譽的變化		-
截至2022年12月31日的餘額		41,038
商譽的變化		-
截至2023年3月31日的餘額	$	41,038

截至下述日期，除商譽以外的無形資產包括以下內容：


	2023年3月31日
	加權	格羅斯
	平均的	攜帶		累積的		網絡書
	剩下的生命	金額		攤銷		價值
需要攤銷的無形資產
客户關係	4.6	$	133,105	$	(73,446)	$	59,659
競業禁止協議	4.8		349		(14)		335
總計			133,454		(73,460)		59,994
無限期有形資產：
商標名稱			16,400		—		16,400
商譽以外的無形資產總額		$	149,854	$	(73,460)	$	76,394


	2022年12月31日
	加權	格羅斯
	平均的	攜帶		累積的		網絡書
	剩下的生命	金額		攤銷		價值
需要攤銷的無形資產
客户關係	4.6	$	128,907	$	(70,125)	$	58,782
總計			128,907		(70,125)		58,782
無限期有形資產：
商標名稱			16,400		—		16,400
商譽以外的無形資產總額		$	145,307	$	(70,125)	$	75,182

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，與無形資產相關的攤銷費用為美元3.3百萬和美元3.6分別為百萬美元，並計入合併綜合收益報表中的其他折舊和攤銷。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司以約美元的價格購買了一組資產，包括土地、專業租賃資產（模塊化單元、場地工程以及傢俱和固定裝置）和無形資產18.6百萬，其中大約 $4.5百萬美元包含在這個由大約 $組成的無形資產組中4.2數百萬的客户關係和大約 $0.3百萬與非競爭協議有關。此次收購的完成是為了支持Note 17中討論的HFS—South板塊的增長，該細分市場的資金來自手頭現金。此次收購被視為資產收購。公司根據可識別的有形和無形資產的相對公允價值將總收購價格分配給了這些資產，從而將全部收購價格分配給了土地、專業租賃資產和無形資產。

截至2023年3月31日，未來五年及以後每年的估計攤銷費用總額如下：


2023 年剩餘時間	$	10,112
2024		13,475
2025		13,475
2026		12,879
2027		8,270
此後		1,783
總計	$	59,994

6。其他非流動資產

其他非流動資產包括實施雲計算系統的資本化軟件實施成本。截至下文所示日期，合併資產負債表上其他非流動資產的資本化實施成本和相關累計攤銷額如下：


	3月31日		十二月三十一日
	2023		2022
雲計算實施成本	$	7,243	$	7,198
減去：累計攤銷		(5,682)		(5,357)
其他非流動資產	$	1,561	$	1,841

大多數此類系統從2020年1月開始投入使用，當時公司開始在兩者之間的剩餘服務安排期間以直線方式攤銷這些資本化成本 2和 4 年。此類攤銷費用約為美元0.3百萬和美元0.6截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元，包含在隨附的合併綜合收益表中的銷售、一般和管理費用。

7。應計負債

截至下文所示日期的應計負債包括以下內容：


	3月31日		十二月三十一日
	2023		2022
員工應計薪酬支出	$	9,878	$	11,873
其他應計負債		18,410		18,230
債務的應計利息		907		9,539
應計負債總額	$	29,195	$	39,642

上表中的其他應計負債主要涉及應計公用事業税, 房地產税和銷售税, 州和聯邦所得税, 基於責任的股票補償獎勵（見附註15），以及其他應計運營費用。

8。債務

2024 年高級擔保票據

2019 年 3 月 15 日，Arrow Bidco 發行了 $340本金總額為百萬美元9.50根據Arrow Bidco、其中指定的擔保人（“票據擔保人”）和作為受託人和抵押代理人的德意志銀行美洲信託公司於2019年3月15日簽訂的契約（“契約”）下的2024年3月15日到期的優先擔保票據（“2024年優先擔保票據” 或 “票據”）的百分比。利息每半年在9月15日和3月15日支付，從2019年9月15日開始。2023 年 3 月 15 日，Arrow Bidco 兑換了 $125未償還票據的本金總額為百萬美元。贖回被視為債務的部分清償。有關票據相關金額的組成部分，請參閲下表，截至2023年3月31日，這些部分在隨附的合併資產負債表中被確認為長期債務當前部分中的流動負債。


	3月31日
	2023
的本金 9.50% 2024年到期的優先擔保票據	$	209,500
減去：未攤銷的原始發行折扣		(480)
減去：未攤銷的定期貸款遞延融資成本		(2,316)
長期債務的流動部分，淨額	$	206,704

如果Arrow Bidco發生控制權變更或出售其某些資產，則Arrow Bidco可能被要求提出回購票據。在2021年3月15日當天或之後，Arrow Bidco可以選擇全部或部分贖回票據，金額不少於十五(15) 且不超過六十(60) 天前向持有人發出書面通知，且不少於二十(20) 如果在自3月15日開始的12個月期限內贖回，則按下文規定的本金百分比表示的贖回價格向受託人發出提前書面通知（或受託人可能商定的較短時限），加上相應的應計和未付利息，但不包括適用的贖回日期（但相關記錄日的票據持有人有權在贖回日當天或之前的利息支付日獲得到期的利息）下面列出了每個年份。


		兑換
年		價格
2023 年及以後		100.000%

這些票據由Topaz和Arrow Bidco的每家直接和間接的國內全資子公司（統稱為 “票據擔保人”）提供無條件擔保。Target Hospitality不是票據的發行人或擔保人。票據擔保人要麼是ABL融資機制下的借款人，要麼是擔保人（定義見下文）。如果ABL融資機制下的貸款人解除了任何票據擔保人的擔保，則該票據擔保人也將被免除票據下的債務。這些擔保由Arrow Bidco和票據擔保人幾乎所有資產上的第二優先擔保權益擔保（慣例除外）。TLM Equipment, LLC 對票據的擔保，

一家持有Target Hospitality某些資產的特拉華州有限責任公司從屬於其在ABL融資機制下的義務。

票據包含某些負面約定，包括限制Arrow Bidco及其某些子公司直接或間接產生額外財務義務的能力的限制。除某些特定的例外情況外，這些負面契約禁止Arrow Bidco及其某些子公司：產生或承擔額外債務；支付股息或對其股本進行任何其他分配；向Arrow Bidco或Arrow Bidco的任何受限制子公司提供貸款或預付款；向Arrow Bidco或Arrow Bidco的任何受限制子公司出售、租賃或轉讓其任何財產或資產；直接或間接創造、產生或承擔任何形式的留置權用抵押品擔保債務；或進行任何售後回租交易。

在發行票據方面，最初的發行折扣約為美元3.3百萬美元和約為美元的未攤銷餘額0.5截至2023年3月31日，百萬美元作為長期債務當前部分的本金減少額計入合併資產負債表。折扣在票據有效期內使用實際利率法攤銷。

Arrow Bidco的最終母公司Target Hospitality沒有重要的獨立資產或業務，除非包含在2024年優先擔保票據的擔保人中，否則票據下的擔保是全額和無條件的連帶擔保，Target Hospitality的任何非票據子擔保人的子公司均為次要擔保。Target Hospitality或任何擔保人通過分紅或貸款從其子公司獲得資金的能力也沒有重大限制。參見上文對某些負面契約的討論。因此，根據美國證券交易委員會的規則，認為沒有必要披露個人擔保人的財務報表。

融資租賃和其他融資義務

截至2023年3月31日，該公司的融資租賃和其他融資義務約為美元2.4數百萬份融資租約。融資租賃涉及在2019年至2023年3月31日期間簽訂的商用車租約 36 個月期限（此後按月繼續）到期至2026年。

截至2022年12月31日，該公司的融資租賃和其他融資義務約為美元2.2數百萬份與商用車輛相關的融資租約，其條款與上述相同。

ABL 設施

2019年3月15日，Topaz、Arrow Bidco、Target、Signor及其每家國內子公司簽訂了ABL信貸協議，規定提供基於優先擔保資產的循環信貸額度，本金總額不超過美元125百萬（經2023年2月1日修訂，“ABL 基金”）。在截至2023年3月31日的三個月中，不已提取款項或已償還在 ABL 融資機制上，導致未清餘額為 $0截至2023年3月31日。

根據2023年2月1日的ABL融資機制第一修正案（“第一修正案”），倫敦銀行同業拆借利率的參考利率從倫敦銀行同業拆借利率改為期限SOFR（從第一修正案生效之日開始）。

在ABL融資機制下按相關借款人（ABL融資機制下的借款人，“借款人”）選項進行的借款按照（1）期限SOFR或（2）基準利率計息，在每種情況下加上適用的保證金。適用的利潤率為 2.25% 至 2.75佔SOFR定期借款的百分比以及 1.25% 至 1.75相對於基準利率借款的百分比。

ABL 融資機制提供的借款額等於 (i) (a) $ 中較低者125百萬和 (b) 借款基礎（定義如下）（“限額上限”）。

在任何確定時，借款基礎均等於以下各項之和的金額（扣除儲備金後的淨額）：

●

85%借款人符合條件的應收賬款的賬面淨值，再加上

●

(i) 中的較小者 95%借款人合資格租賃設備的賬面淨值以及 (ii) 85%借款人符合條件的租賃設備的淨有序清算價值，減去

●

傳統儲備

ABL 融資機制包括可用於備用信用證的借款容量，最高為 $25百萬美元，用於高達美元的 “搖擺式” 貸款借款15百萬。任何發放信用證或提供週轉貸款都將減少ABL融資機制下的可用金額。

此外，ABL融資機制將為借款人提供增加ABL融資機制下的承諾的選項，總金額不超過美元75百萬加上隨着 ABL 融資機制下的永久承諾削減的任何自願預付款。根據第一修正案，ABL融資的終止日期從2023年9月15日延長至2028年2月1日，如果任何2024年優先擔保票據在規定到期日前六個月仍未償還，則延長的終止日期將加快ABL融資的到期。

ABL融資機制下的義務由Topaz以及Arrow Bidco的每家現有和隨後收購或組織的直接或間接全資限制性子公司（連同Topaz，“ABL Guarantors”）提供無條件擔保，某些排除在外的子公司除外。ABL 融資由 (i) Topaz、Arrow Bidco、Target 和 Signor 的股權以及任何借款人或任何 ABL 擔保人的每家直接、全資美國有組織限制性子公司的第一優先質押擔保，(ii) 第一優先質押不超過 65任何借款人或ABL擔保人的每家非美國限制性子公司的有表決權股權的百分比，以及（iii）借款人和ABL擔保人幾乎所有資產的第一優先擔保權益（在每種情況下，例外情況除外）。

ABL 融資機制要求借款人維持 (i) 最低固定費用保險比率為 1.00:1.00 和 (ii) 最大總淨槓桿率為 4.00:1.00，在 ABL 融資機制下的超額可用性低於 (a) 美元中較大值的任何時候15.625百萬和 (b) 12.5線路上限的百分比。

ABL 融資機制還包含一些慣常的負面契約。除其他外，此類契約限制或限制了每位借款人、其受限制子公司以及Topaz：

●

承擔額外債務，發行不合格股票並提供擔保；

●

對資產產生留置權；

●

進行合併或合併或根本性變革；

●

出售資產；

●

支付股息和分配或回購股本；

●

進行投資、貸款和墊款，包括收購；

●

修改組織文件和主租賃文件；

●

簽訂某些限制支付股息能力的協議；

●

償還某些次級債務；以及

●

改變其業務行為。

上述限制有某些例外情況，包括（i）承擔額外債務、留置權、投資、分紅和分配以及初級債務的預付能力，在每種情況下都必須遵守某些財務指標和某些其他條件；（ii）其他一些傳統例外情況，這些例外情況使借款人能夠繼續靈活地運營和發展業務。ABL 設施還包含一些

慣常陳述和保證, 肯定契約和違約事件.截至下文所示日期，未償債務的賬面價值包括以下內容：


	3月31日		十二月三十一日
	2023		2022
融資租賃和其他融資義務	$	2,411	$	2,223
ABL 設施		—		—
9.502024年到期的優先擔保票據百分比，面值		209,500		334,500
減去：未攤銷的原始發行折扣		(480)		(971)
減去：未攤銷的定期貸款遞延融資成本		(2,316)		(4,681)
債務總額，淨額		209,115		331,071
減去：當前到期日		(207,940)		(1,135)
長期債務總額	$	1,175	$	329,936

利息支出，淨額

下述期間未經審計的合併綜合收益報表中確認的淨利息支出（包括產生的利息支出）的組成部分包括以下內容：


	在結束的三個月裏
	3月31日		3月31日
	2023		2022
融資租賃和其他融資義務產生的利息	$	41	$	14
ABL 融資和票據產生的利息支出		7,470		8,251
ABL 設施和票據遞延融資成本的攤銷		1,090		1,136
票據原始發行折扣的攤銷		193		171
利息收入		(1,296)		—
利息支出，淨額	$	7,498	$	9,572

遞延融資成本和原始發行折扣

公司將未攤銷的遞延融資成本和未攤銷的原始發行折扣作為從截至2023年3月31日和2022年12月31日合併資產負債表上票據本金的直接扣除額。與遞延融資成本相關的累計攤銷費用約為 $12.1百萬和 $11.2截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。原始發行折扣的累計攤銷額約為 $2.5百萬和 $2.3截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。如前所述，2023年3月15日2024年優先擔保票據的部分贖回被視為債務的部分清償，因此，部分未攤銷的遞延融資成本和未攤銷的原始發行折扣通過截至預付款日的合併綜合收益表上的債務清償損失計為支出。該公司確認的指控約為 $1.7因註銷未攤銷的遞延融資成本和未攤銷的原始發行折扣而產生的清償債務損失達百萬美元截至2023年3月31日的三個月.

與ABL融資的循環遞延融資成本相關的累計攤銷額約為美元4.9百萬和美元4.8截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。循環遞延融資成本在截至2023年3月31日和2022年12月31日的合併資產負債表上列報於循環遞延融資成本，淨額。關於第一修正案，出於會計目的，該修正案被視為一項修改，ABL Facility中與非持續貸款機構有關的任何未攤銷的遞延融資成本均通過截至修正日合併綜合收益表上的債務清償損失計為支出。因此，公司確認的費用約為 $0.4在截至2023年3月31日的三個月中，因註銷與非持續貸款機構相關的未攤銷遞延融資成本而產生的債務清償損失達百萬美元。由於修訂後的ABL融資機制中每家持續貸款機構的借貸能力都大於修正前ABL融資機制的借貸能力，因此修改時未攤銷的遞延融資成本約為美元0.4與持續貸款機構相關的百萬美元被推遲

並在ABL融資機制的剩餘期限內攤銷。此外，公司產生並支付了大約 $1.3ABL Facility修正案產生的百萬遞延融資成本，這些費用已資本化並在截至2023年3月31日的合併資產負債表中列報，淨額為遞延融資成本。這些費用在信貸額度的合同期限內使用直線法攤銷，直至到期日。

有關截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，與每種債務工具確認的遞延融資成本和原始發行折扣相關的攤銷費用金額，請參閲上表中的利息支出組成部分。

未來到期日

下表列出了基於合同條款的未來五年及其後每年債務和融資租賃債務的年度本金到期日總額。

截至2023年3月31日的未來到期日程表包括以下內容：


2023 年剩餘時間	$	860
2024		210,465
2025		560
2026		26
總計	$	211,911

9。認股證負債

2018 年 1 月 17 日，Harry E. Sloan、Joshua Kazam、Fredric D. Rosen Trust 和 Samuel N. Rosen Trust 和 Samuel N. Rosen 2015 信託基金從 PEAC 共收購了 5,333,334認股權證，價格為 $1.50每份認股權證（總購買價為 $8.0百萬）在首次公開募股完成的私募配售（“私募認股權證”）中進行。每份私人認股權證都使持有人有權購買一普通股的份額為美元11.50每股。私募認股權證的收購價格已添加到公開發行收益中，一直存放在信託賬户中，直到公司於2019年3月15日成立。私人認股權證（包括行使私人認股權證時可發行的普通股）在以下情況下不可轉讓、轉讓或出售 30 天在2019年3月15日公司成立之後，只要由私人認股權證的初始購買者或其允許的受讓人持有，它們就可以在無現金的基礎上行使，並且不可贖回。

公司評估了ASC 815-40下的私募認股權證，衍生品和套期保值——實體自有股權合約，並得出結論，它們不符合歸入股東權益的標準，應歸類為負債。由於私募認股權證符合ASC 815對衍生品的定義，因此公司按其估計的公允價值在資產負債表上將私募認股權證記錄為負債。

隨後的私人認股權證估計公允價值的變化反映在隨附的合併綜合收益表中認股權證負債公允價值的變化中。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，私人認股權證估計公允價值的變化導致虧損（收益）約為（美元）3.7) 百萬和美元1.2分別為百萬。截至2023年3月31日和2022年3月31日， 1,533,334和 5,333,334，私募認股權證分別未兑現，如果仍未兑換，則不遲於2024年3月15日到期。截至2023年3月31日，私人認股權證在隨附的合併資產負債表中被歸類為流動認股權證負債。

截至下述日期，公司確定了未償還的私人認股權證的以下估計公允價值：


	3月31日		十二月三十一日
	2023		2022
認股證負債	$	6,026	$	9,737
總計	$	6,026	$	9,737

10。所得税

所得税支出約為 $12.2百萬和美元1.1截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，有效税率為 21.8% 和 68.8分別為％。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，税率的波動主要源於截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月所得税前年初至今收入的關係。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的有效税率分別與美國聯邦法定税率不同 21百分比主要是由於虧損司法管轄區的税收優惠未得到確認、與公司認股權證負債公允價值的變化相關的永久追加回款、基於總收入的州税支出的影響以及補償扣除限制。

根據ASC 740-270的規定，公司在過渡期內核算所得税， 所得税-中期報告，這通常要求我們對合並税前收入適用估計的年度合併有效税率。此外，ASC 740的指導方針進一步規定，在確定估計的年度有效税率時，公司不包括來自預計不會確認此類損失的税收優惠的司法管轄區的損失。

11。金融工具的公允價值

金融資產和負債的公允價值包括在自願各方之間的當前交易中可以交換的票據金額，強制出售或清算出售除外。

公司估計，現金和現金等價物、貿易應收賬款、貿易應付賬款、其他流動負債和其他債務的公允價值接近其賬面金額，這主要是由於這些工具的短期到期或最近開始生效。ABL Facility的公允價值主要基於可觀察到的市場數據，例如類似債務的市場利率。票據的公允價值基於可觀察的市場數據。

公司在每個報告期末定期按公允價值計量私人認股權證負債，詳情見下文。公允價值的變化每個報告期結束日的私人認股權證在隨附的合併綜合收益表中確認了認股權證負債公允價值變動。

1 級和 2 級披露：

金融資產和負債的賬面金額和公允價值為 1 級或 2 級，如下所示：


	2023年3月31日				2022年12月31日
未按公允價值計量的金融資產（負債）	攜帶金額			公允價值	攜帶金額		公允價值
ABL 設施（參見注釋 8）-第 2 級	$	—	$	—	$	—	$	—
2024 年高級擔保票據（參見注釋 8）-第 1 級	$	(206,704)	$	(212,136)	$	(328,848)	$	(335,403)

定期公允價值測量

第 3 級披露：

有 1,533,334截至2023年3月31日和2022年12月31日未兑現的私募認股權證。根據進行的公允價值評估，公司確定每份私人認股權證的公允價值價格為美元3.93和 $6.35分別截至2023年3月31日和2022年12月31日。公允價值在公允價值層次結構中被歸類為第三級，這是因為使用了在市場上不太容易觀察的定價投入，加上價值計算所依據的假設需要管理層的判斷。該公司使用Black-Scholes期權定價模型確定了私人認股權證的估計公允價值。下表彙總了用於計算認股權證負債在下述每個日期公允價值的輸入：


		3月31日		十二月三十一日
		2023		2022
行使價格	$	11.50	$	11.50
股票價格	$	13.14	$	15.14
股息收益率	%	0.00	%	0.00
預期期限（年）		0.96		1.20
無風險利率	%	4.56	%	4.56
預期波動率	%	59.00	%	70.00
認股權證的每股價值	$	3.93	$	6.35

下表顯示了截至2023年3月31日的三個月中按公允價值計量的三級負債的變化：


	私募認股權證
截至2022年12月31日的餘額	$	9,737
認股權證負債公允價值的變化		(3,711)
截至2023年3月31日的餘額		6,026

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月以及截至2022年12月31日的年度中，沒有在公允價值層次結構的三個層次之間進行金融工具轉移。

12。承付款和或有開支

公司在正常業務過程中參與各種訴訟或索賠。管理層認為，沒有懸而未決的索賠或訴訟，如果裁定不當，將對公司的財務狀況產生重大影響。

13。每股收益（虧損）

每股基本收益（虧損）（“每股收益” 或 “LPS”）的計算方法是將歸屬於Target Hospitality的淨收益或虧損除以該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後每股收益的計算方法與每股基本淨收益類似，不同之處在於它包括行使攤薄證券時可能發生的潛在攤薄。在發生淨虧損的時期，潛在的攤薄證券將具有反攤薄作用，不包括在該期間攤薄後每股虧損的計算中。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月均錄得淨收入。下表核對了歸屬於普通股股東的淨收益

以及用於基本計算的加權平均已發行股份與以下所述期間攤薄計算的加權平均已發行股份的加權平均值（千美元，每股金額除外）：


	在已結束的三個月中
	3月31日		3月31日
	2023		2022
分子
歸屬於普通股股東的淨收益——基本	$	43,825	$	494
認股權證負債公允價值的變化		(3,711)		1,227
歸屬於普通股股東的淨收益——攤薄	$	40,114	$	1,721

分母
加權平均已發行股票——基本		100,643,271		96,936,785
未償還證券的攤薄效應：
認股證		2,264,522		—
PSU		489,063		—
SARS		224,796
股票期權		797,457		—
RSU		1,838,339		—
加權平均已發行股票——攤薄		106,257,448		96,936,785

每股淨收益-基本	$	0.44	$	0.01
每股淨收益——攤薄	$	0.38	$	0.01

當負債分類的認股權證在貨幣中且納入攤薄後每股收益的影響具有攤薄性時，攤薄後的每股收益還假設通過調整普通股認股權證負債的公允價值（收益）虧損的普通股股東可獲得的淨收益，並將攤薄後的股票數量納入分母，從而對此類工具進行股票結算。公共和私人認股權證共代表了 16,166,650截至2022年3月31日的三個月中，公司普通股被排除在攤薄後每股收益的計算之外，因為它們被認為具有反攤薄作用。代表總額的公開和私募認股權證 8,058,787截至2023年3月31日的三個月中，公司普通股已包含在攤薄後每股收益的計算中，因為如上表所示，其影響具有攤薄作用。

如附註15所述，在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，股票薪酬獎勵懸而未決。在截至2022年3月31日的三個月中，這些基於股票的薪酬獎勵被排除在攤薄後每股收益的計算之外，因為它們的影響本來是反稀釋的。在截至2023年3月31日的三個月中，股票薪酬獎勵包含在攤薄後每股收益的計算中，因為如上表所示，股票薪酬獎勵具有攤薄作用。

庫存股已被排除在每股收益的計算之外。

14。股東權益

普通股

截至2023年3月31日和2022年12月31日，塔吉特酒店業有110,804,123和 109,747,366普通股，面值 $0.0001每股發行的股票 101,373,458和 100,316,701分別出類拔萃。每股普通股有一投票。

優先股

Target 酒店有權發行 1,000,000優先股位於 $0.0001面值。截至2023年3月31日，不優先股是發行的而且非常出色。

公開認股權證

2018 年 1 月 17 日，PEAC 出售 32,500,000單位價格為 $10.00首次公開募股（“公開發行”）中的每單位（“單位”），包括髮行 2,500,000承銷商部分行使超額配股權而產生的單位。每個單位包括一PEAC 的 A 類普通股，面值 $0.0001每股（“公開股票”），以及三分之一的一購買權證一普通股（“公共認股權證”）。

每份公共認股權證都使持有人有權購買一公司普通股的股份，價格為美元11.50每股。沒有部分股份將在行使公共認股權證時發行。如果在行使公共認股權證時，持有人有權獲得部分股份權益，則公司將在行使時向下舍入向公共認股權證持有人發行的股票數量，四捨五入到最接近的整數。每份公共逮捕令均可行使 30 天公司成立後。

在截至2023年3月31日的三個月中，公共認股權證持有人行使了行使 2,869普通股的公開認股權證導致公司獲得的現金收益低於美元0.1百萬併發行 2,869普通股。截至2023年3月31日，該公司有 6,525,453已發行和未執行的公開認股權證。

15。股票薪酬

2023 年 2 月 28 日，公司董事會薪酬委員會（“薪酬委員會”）就限制性股票單位（“RSU”）和限制性股票單位（“PSU”）的授予通過了新形式的高管限制性股票單位協議（“PSU 協議” 以及與 RSU 協議一起稱為 “獎勵協議”）），分別根據Target Hospitality Corp. 2019年激勵計劃（經修訂的 “計劃”）。新的獎勵協議將用於在2023年3月1日當天或之後向執行官頒發的所有獎勵。

RSU協議的實質性條款與上次由薪酬委員會批准並由公司先前披露的《執行限制性股票單位協議》形式中的條款基本相似。

根據PSU協議授予的每個 PSU 代表獲得的權利一公司普通股的份額，面值 $0.0001每股。PSU 在撥款日期三週年時歸屬並不受限制。根據PSU協議歸屬的PSU數量基於公司的股東總回報（“基於股東總回報率的獎勵”）的業績和公司的多元化息税折舊攤銷前利潤（定義見PSU協議）（“基於多元化息税折舊攤銷前利潤的獎勵”），每項都基於PSU協議中規定的適用績效期進行衡量。根據基於TSR的獎勵授予的PSU數量範圍為 0% 至 200目標級別（定義見PSU協議）的百分比取決於在適用的績效期內達到指定百分位等級的情況。根據基於多元化息税折舊攤銷前利潤的獎勵歸屬的PSU數量範圍為 0% 至 200目標水平（定義見PSU協議）的百分比取決於公司在適用的績效期內的合格息税折舊攤銷前利潤（定義見PSU協議）。PSU的歸屬取決於高管在授予之日之前的持續工作，除非高管因死亡、無原因、正當理由或控制權變更（每個任期均按計劃定義）而被解僱。

限制性股票單位

在截至2023年3月31日的三個月中，薪酬委員會共裁定了 214,901向公司的某些執行官和其他員工提供有時間限制的限制性單位，按比例歸屬四年時期。

下表顯示了 RSU 的變化：


	的數量股份		加權平均補助金日期公允價值每股
截至2022年12月31日的餘額	2,658,581	$	2.98
已授予	214,901		15.01
既得	(933,064)		2.49
截至2023年3月31日的餘額	1,940,418	$	4.55

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併綜合收益表中，在銷售、一般和管理費用中確認的這些限制性股票單位的股票薪酬支出約為美元1.3百萬和美元1.6分別為百萬美元，相關的税收優惠約為美元0.3百萬和美元0.4分別為百萬。截至2023年3月31日，與限制性股票單位相關的未確認薪酬支出總額約為美元9.9百萬，預計將在大約剩餘的期限內得到確認 2.85年份。

高性能庫存單位

2023 年 3 月 1 日，公司共授予了 91,025向公司的某些員工提供基於時間和績效的PSU，這取決於在授予日期和達到公司績效標準三週年之前對繼續為公司服務感到滿意。這些 PSU 是使用蒙特卡羅模擬進行估值的，在撥款日期假設如下：預期波動率約為 45.86%，該術語是 2.84年，相關係數為 0.6210，股息率為 0.0%，無風險利率約為 4.60%，計算出的公允價值約為 $20.66截至授予之日每個 PSU。

下表顯示了 PSU 的變化：


	的數量股份		加權平均補助金日期公允價值每股
截至2022年12月31日的餘額	1,495,017	$	4.72
已授予	91,025		14.98
截至2023年3月31日的餘額	1,586,042	$	5.31

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，在合併綜合收益表中，在銷售、一般和管理費用中確認的這些PSU的股票薪酬支出約為美元0.7百萬和美元0.1分別為百萬美元，相關的税收優惠為美元0.2百萬和美元0，分別地。截至2023年3月31日，與PSU相關的未確認薪酬支出總額約為美元7.1百萬，預計將在大約剩餘的期限內得到確認 2.32年份。

股票期權獎勵

在截至2023年3月31日的三個月中，有股票期權被行使，如下表所示。

下表顯示了股票期權的變化：


	選項		加權平均值每股行使價分享	加權平均值合同壽命（年份）		內在價值
截至2022年12月31日的未償期權	1,510,661	$	6.13	6.86	$	13,615
已鍛鍊	(671,392)		5.81	-		7,423
截至2023年3月31日的未償期權	839,269	$	6.38	6.64	$	5,671

438,733股票期權在2023年3月31日可行使。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，在合併綜合收益表中，在銷售、一般和管理費用中確認的這些股票期權獎勵的股票薪酬支出約為美元0.2百萬和美元0.2分別為百萬美元，相關的税收優惠低於美元0.1百萬且小於 $0.1分別為百萬。截至2023年3月31日，與股票期權相關的未確認薪酬支出總額為美元0.4百萬，預計將在大約剩餘的期限內得到確認 0.81 年份。

授予日每項期權獎勵的公允價值是使用Black-Scholes期權定價模型估算的，假設如下：


		假設
加權平均預期股票波動率（範圍）	%	25.94 - 30.90
預期股息收益率	%	0.00
預期期限（年）		6.25
無風險利率（範圍）	%	0.82 - 2.26
行使價（區間）	$	4.51 - 10.83
加權平均撥款日期公允價值	$	1.42

Black-Scholes期權定價模型中使用的波動率假設基於同行羣體的波動率，因為作為一家獨立的上市公司，該公司沒有足夠的交易歷史來計算波動率。此外，由於股票期權活動和歸屬後取消的歷史記錄不足，預期期限假設基於美國證券交易委員會規則允許的簡化方法，即彙總每批獎勵的歸屬期限及其合同期限的簡單平均值，得出獎勵的加權平均預期期限。Black-Scholes模型中使用的無風險利率基於授予之日的隱含美國國庫券收益率曲線，剩餘期限等於公司的預期期限假設。該公司從未申報或支付過其普通股的股息。

股票付款受基於服務的歸屬要求的約束，支出在歸屬期內以直線方式確認。沒收行為在發生時予以核算。沒有在截至2023年3月31日的三個月中，股票期權被沒收。

股票增值權獎勵

在薪酬委員會批准的截至2023年3月31日的三個月中，下表所示的與員工相關的已行使SAR以現金支付，金額為美元10.0百萬美元基於（a）行使日普通股的公允市場價值與（b）授予日價格之間的差額。

下表顯示了 SAR 的變化：


	單位數量		加權平均行使價	加權平均剩餘合同期限（年）
2022 年 12 月 31 日的傑出 SAR	1,537,776	$	1.82	8.17
已鍛鍊	(755,436)		1.79	-
截至 2023 年 3 月 31 日的傑出 SAR	782,340	$	1.85	7.93

根據股票薪酬的權威指導，這些 SAR 被視為基於責任的獎勵。公司確認與其特別行政區相關的負債約為美元6.2截至2023年3月31日，全部包含在截至2023年3月31日的隨附合並資產負債表中的應計負債中。截至2022年12月31日，認可的與這些特別行政區獎勵相關的負債約為美元12.6百萬，其中大約 $6.3百萬美元包含在應計負債中，大約為美元6.3截至2022年12月31日，百萬美元包含在隨附的合併資產負債表中的其他非流動負債中。這些 SAR 是使用 Black-Scholes 期權定價模型估值的，在授予日假設如下：預期波動率約為43.5%，該術語是6.25年份，股息率為0.0%，無風險利率約為1.07%，計算出的公允價值約為 $0.78截至授予之日每沙特里亞爾.在結算之日之前，將在每個報告期內對這些負債獎勵的公允價值進行重新計量。2023 年 3 月 31 日，這些 SAR 是使用 Black-Scholes 期權定價模型進行估值的，對於 2021 年 2 月 25 日和 2021 年 8 月 5 日授予的獎勵分別採用以下假設：預期波動率約為 38.65% 和 43.42%，該術語是 0.45年和 0.85年份，股息率為 0.0% 和 0.0%，無風險利率約為 4.89% 和 4.68%，行使價為 $1.79和 $3.54, 由此得出的公允價值約為 $11.39和 $9.74截至2023年3月31日，分別為每沙特里亞爾。2022 年 12 月 31 日，這些 SAR 是使用 Black-Scholes 期權定價模型進行估值的，對於 2021 年 2 月 25 日和 2021 年 8 月 5 日授予的獎勵分別採用以下假設：預期波動率約為 46.86% 和 47.27%，該術語是 0.65年和 1.10年份，股息率為 0.0% 和 0.0%，無風險利率約為 4.70% 和 4.65%，行使價為 $1.79和 $3.54, 由此得出的公允價值約為 $13.40和 $11.78截至2022年12月31日，分別為每沙特里亞爾。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，每個特區的加權平均公允價值估計為美元11.56和 $13.61，分別地。股票薪酬支出的增加和減少將在歸屬期內確認，或者立即對既得獎勵進行確認。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，公司確認了與這些獎勵相關的薪酬支出約為美元3.5百萬和美元1.5合併綜合收益表中的銷售費用、一般費用和管理費用分別為百萬美元。截至2023年3月31日，與SAR相關的未確認補償支出總額約為美元5.7百萬，預計將在剩餘的加權平均值約為時得到確認 0.92年份。截至2023年3月31日，SAR的內在價值為美元8.8百萬。

Black-Scholes期權定價模型中使用的波動率假設基於同行羣體的波動率，因為作為一家獨立的上市公司，該公司沒有足夠的交易歷史來計算波動率。此外，由於股票增值權活動和歸屬後取消的歷史記錄不足，預期期限假設基於美國證券交易委員會規則允許的簡化方法，即彙總每批獎勵的歸屬期限及其合同期限的簡單平均值，得出獎勵的加權平均預期期限。Black-Scholes模型中使用的無風險利率基於隱含的美國國庫券收益率曲線，剩餘期限等於公司的預期期限假設。該公司從未申報或支付過其普通股的股息。

SAR受基於服務的歸屬要求的約束，在歸屬期內以直線方式確認費用。沒收行為在發生時予以核算。沒有在截至2023年3月31日的三個月中，SAR被沒收。

16。退休計劃

我們為幾乎所有的美國員工提供固定繳款401（k）退休計劃。參與者可以從中做出貢獻 1% 至 90符合條件的薪酬的百分比，包括税前和/或羅斯延期（受美國國税侷限制），我們將在第一天根據本計劃繳納相應的款項 5參與者薪酬的百分比（100第一場比賽的百分比 3百分比員工繳款和 50下一場比賽的百分比 2百分比貢獻）。我們的對等捐款完全歸於參與者。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們確認的支出為美元0.4百萬和美元0.2分別是百萬。

17。業務板塊

該公司有六運營細分市場，均不符合彙總條件。四根據10％的測試，這些細分市場在2022年被披露為應報告的細分市場。這些應申報細分市場的外部收入總額超過了 75佔公司合併收入的百分比。其餘運營部門合併為 “所有其他” 類別。2023 年，二的四2022 年被披露為應申報細分市場的運營細分市場（“TCPL Keystone” 和 “HFS — Midwest”）在數量上變得無關緊要，因為它們沒有超過 10% 測試中任何一個的閾值，現在在 2023 年合併為 “所有其他” 類別。因此，在2023年和所有比較期內，公司有二應報告的細分市場及其對外收入總額二可報告的區段超過 75佔公司所有報告期合併收入的百分比。

公司主要根據地理區域和客户行業羣體進行組織。

以下是我們應報告的細分市場的簡要描述以及All Other開展的業務活動的描述。

HFS — 南部 — 細分市場的業務主要包括來自主要位於德克薩斯州和新墨西哥州的客户的專業租賃和垂直整合酒店服務收入。

政府 — 細分市場業務主要包括在德克薩斯州簽訂政府合同的客户提供的專業租賃和垂直整合酒店服務收入。

所有其他—細分市場業務主要包括來自專業租賃的收入和來自HFS—South細分市場以外的客户的垂直整合酒店服務收入。

下表顯示了截至3月31日的三個月中已報告的細分市場的信息（截至12月31日公佈的2022年資產信息除外）：

2023


	HFS-South		政府		所有其他			總計
在截至2023年3月31日的三個月中
收入	$	35,772	$	109,503	$	2,544	(a)	$	147,819
調整後的毛利	$	11,656	$	88,774	$	(870)		$	99,560
總資產	$	193,664	$	214,492	$	33,847		$	442,003

2022


	HFS-South		政府		所有其他			總計
在截至2022年3月31日的三個月中
收入	$	31,576	$	46,790	$	1,969	(a)	$	80,335
調整後的毛利	$	13,318	$	27,876	$	(478)		$	40,716
總資產（截至2022年12月31日）	$	176,637	$	217,029	$	34,722		$	428,388

(a)

低於量化閾值的細分市場的收入歸因於四個運營板塊該公司並在前面描述的 “所有其他” 類別中報告。

下文所示日期的分部調整後總毛利與所得税前合併收益（虧損）的對賬情況如下：


	在已結束的三個月中
	2023年3月31日		2022年3月31日

應報告的分部調整後毛利總額	$	100,430	$	40,694
其他調整後的毛利		(870)		22
折舊和攤銷		(21,400)		(16,795)
銷售費用、一般費用和管理費用		(15,199)		(11,759)
其他支出（收入），淨額		(1,004)		219
債務消滅造成的損失		(2,128)		—
利息支出，淨額		(7,498)		(9,572)
認股權證負債公允價值的變化		3,711		(1,227)
所得税前的合併收入	$	56,042	$	1,582

截至下文所示日期，分部資產總額與合併資產總額的對賬情況如下：


	2023年3月31日		2022年12月31日
應申報的分部資產總額	$	408,156	$	426,825
其他資產		35,632		3,240
其他未分配金額		205,830		341,662
總資產	$	649,618	$	771,727

截至下述日期，其他未分配資產包括公司合併資產負債表中報告的以下資產：


	2023年3月31日		2022年12月31日
流動資產總額	$	103,151	$	236,379
其他無形資產，淨額		76,394		75,182
經營租賃使用權資產，淨額		23,120		27,298
遞延融資成本週轉表，淨額		1,604		896
其他非流動資產		1,561		1,907
其他未分配資產總額	$	205,830	$	341,662

18。後續事件

2023年4月3日，公司以約美元的價格購買了一組主要由土地和專業租賃資產組成的資產5.0百萬，資金來自手頭現金。這些資產將用於公司政府部門的增長。

關於前瞻性陳述的警示聲明

本10-Q表季度報告包括經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及對未來財務業績的預期、業務戰略或對合並後業務的預期。具體而言，前瞻性陳述可能包括與以下內容有關的陳述：

●

運營、經濟，包括通貨膨脹、政治和監管風險；

●

我們在專業租賃住宿和酒店服務行業進行有效競爭的能力，包括髮展HFS和政府部門；

●

有效管理我們的社區；

●

自然災害和其他業務中斷，包括流行病或大流行病的爆發；

●

COVID-19 疫情或任何未來公共衞生危機的持續時間、相關的經濟影響以及由此對全球經濟需求的負面影響；

●

州建築法規的變化對我們建築物銷售的影響；

●

一些關鍵行業終端市場和地理區域內的需求變化；

●

我們對第三方製造商和供應商的依賴；

●

未能留住關鍵人員；

●

原材料和勞動力成本增加；

●

減值費用對我們經營業績的影響；

●

我們未來的經營業績波動，未能達到業績或未達到預期；

●

我們面臨各種可能的索賠以及我們的保險可能存在的不足；

●

我們的納税義務出現意想不到的變化；

●

我們在各種法律法規下的義務；

●

訴訟、判決、命令、監管或客户破產程序對我們業務的影響；

●

我們成功收購和整合新業務的能力；

●

全球或地方的經濟和政治運動，包括拜登政府領導下的任何政策變化；

●

聯邦政府的預算和撥款；

●

我們有效管理信用風險和收取應收賬款的能力；

●

我們履行上市公司義務的能力；

●

我們的管理信息系統的任何故障；

●

認股權證負債公允價值的波動；

●

我們以優惠條件為債務再融資並履行我們的還債要求和義務的能力；以及

●

與Arrow Bidco在票據下的義務有關的風險。

這些前瞻性陳述基於截至本10-Q表發佈之日可用的信息以及我們管理層當前的預期、預測和假設，涉及許多判斷、風險和不確定性。因此，自隨後的任何日期起，都不應依賴前瞻性陳述來代表我們的觀點。除非適用的證券法有要求，否則我們沒有義務更新前瞻性陳述以反映其發表之日之後的事件或情況，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

塔吉特酒店公司管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下討論總結了影響Target Hospitality Corp. 合併經營業績、財務狀況、流動性和資本資源的重要因素，旨在幫助讀者瞭解Target Hospitality Corp.、我們的運營和當前的商業環境。本討論應與公司未經審計的合併財務報表以及本10-Q表季度報告中其他地方包含的這些報表附註一起閲讀。

執行摘要

Target Hospitality Corp. 是北美最大的垂直整合專業租賃和增值酒店服務提供商之一，包括：餐飲和餐飲服務、維護、家政服務、場地維護、安全、健康和娛樂設施、整體員工社區管理、禮賓服務和洗衣服務。截至 2023 年 3 月 31 日，我們的網絡包含 30 個社區，包括 2 個非自有或非租賃社區，旨在更好地為美國各地的客户提供服務。

經濟最新消息

在截至2023年3月31日的三個月中，與2022年第一季度相比，公司的客户需求繼續得到改善，HFS-South細分市場的活動也有所增加。該公司的政府部門受益於與一家領先的全國性非營利組織（“NP Partner”）簽訂的擴大人道主義合同，該合同於2022年5月16日生效，與2022年第一季度相比，該合同為收入大幅增加做出了貢獻。在截至2023年3月31日的三個月中，公司的運營現金流入（流出）約為1,450萬美元，而截至2022年3月31日的三個月約為3,060萬美元，這意味着運營現金流增加了約4,510萬美元，增長了148％。

在截至2023年3月31日的三個月中，財務業績的其他關鍵驅動因素包括：

●

與2022年同期相比，收入增加了6,750萬美元，增長了84％，這得益於服務收入增加了約3620萬美元，這主要是由於政府部門的增長以及客户需求的增加所產生的額外收入 HFS — 南方段。

●

在截至2023年3月31日的三個月中，淨收入約為4,380萬美元，而截至2022年3月31日的三個月淨收入約為50萬美元，這主要歸因於收入和毛利的增加以及認股權證負債估計公允價值的減少，部分被主要由股票薪酬支出增加、其他支出增加以及所得税增加推動的銷售、一般和管理費用的增加所抵消由於結果改善而產生的費用。

●

調整後的合併息税折舊攤銷前利潤為9,060萬美元，與2022年同期相比增加了5,720萬美元，增長了171％，這主要是由收入的增加所推動，但部分被包括服務和專業租賃成本在內的運營支出增長22％所抵消。

調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則指標。與調整後息税折舊攤銷前利潤最具可比性的GAAP指標是淨收益。請參閲 “非公認會計準則財務指標”，瞭解與最具可比性的GAAP指標的定義和對賬情況。

我們與客户活動的距離會影響入住率和需求。我們已經建立、擁有和運營兩個最大的專業租賃和酒店服務網絡，可供在HFS運營的客户使用— 南達科他州和北達科他州地區。我們廣泛的網絡通常使我們擁有離客户工作地點最近的社區，從而減少了通勤時間和成本，並提高了客户員工的整體安全性。我們的社區為客户提供成本效益，因為他們能夠與在同一地區運營的其他客户共同使用我們的社區和相關基礎設施（即電力、水、下水道和信息技術）服務。對我們服務的需求是

取決於活動水平，尤其是我們的客户在自然資源開發和政府住房計劃上的資本支出。

影響運營結果的因素

我們預計，我們的業務將繼續受到下文討論的關鍵因素以及標題為 “” 的部分中討論的因素的影響風險因素” 包含在我們的 2022 年 10-K 表格中。我們的期望基於我們做出的假設和我們目前可用的信息。如果我們對可用信息的基本假設或解釋被證明不正確，我們的實際結果可能與我們的預期結果存在重大差異.

自然資源的供應和需求

作為垂直整合的專業租賃和酒店服務提供商，我們不受大宗商品價格波動的直接影響。但是，這些價格波動間接影響我們的活動和經營業績，因為自然資源開發勞動力直接受到價格波動以及這些波動導致的行業擴張或收縮的影響。我們的入住量取決於自然資源行業的勞動力規模和對勞動力的需求。大宗商品價格波動不定，受到我們無法控制的許多因素的影響，包括國內和全球對自然資源的供應和需求、大宗商品交易市場以及其他可能影響大宗商品價格的供求因素。

資本的可用性和成本

資本市場狀況可能會影響我們在為未來增長提供資金所需的範圍內進入債務和股權資本市場的能力。未來信貸額度和債務發行的利率可能會高於目前的水平，導致我們的融資成本相應增加，並可能限制我們在資本市場上籌集資金、以優惠條件進行再融資或提高籌集資金價格的能力，並可能限制我們的擴張能力。

監管合規

我們受廣泛的聯邦、州、地方和外國環境、健康和安全法律和法規的約束，這些法律和法規涉及空氣排放、廢水排放、固體和危險廢物處理和處置以及污染調查和補救等事項。此外，由於我們與美國政府承包商客户簽訂了合同，我們可能間接受到適用於與美國政府開展業務的各種法規和法規的約束。與遵守這些法律和法規相關的鉅額成本、責任和運營限制的風險是我們業務的固有組成部分，未來可能會出現、出現或發現會產生大量環境合規或補救責任和成本的情況。

公共政策

我們的收入的很大一部分來自與政府承包商的分包合同。美國政府乃至我們的美國政府承包商客户可能會不時採用、實施或修改某些可能對我們的業務產生不利影響的政策或指令。政府政策的變化、總統政府的變化或與移民政策有關的其他政治格局變化同樣可能導致我們在政府部門的收入下降。

自然災害或其他重大幹擾

我們任何設施的運營中斷都可能對我們的財務業績產生負面影響。自然災害的發生，例如地震、龍捲風、包括冰雹風暴在內的惡劣天氣、洪水、火災或其他意想不到的問題，例如勞動困難、設備故障、容量擴展困難或計劃外維護，都可能導致持續時間不同的運營中斷。這些類型的中斷可能會在不同程度上對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響，具體取決於設施、中斷的持續時間、我們將業務轉移到其他設施或尋找替代解決方案的能力。

我們的收入和運營概述

我們的大部分收入來自專業租賃住宿和垂直整合的酒店服務。在截至2023年3月31日的三個月中，我們約有64％的收入來自專業租賃和垂直整合的酒店服務，特別是住宿和相關輔助服務，而其餘36％的收入來自租賃住宿設施。收入在根據與客户的合同關係條款提供住宿和服務期間予以確認。我們簽訂了包含多個交付品的安排，根據每項交付項的相對估計獨立銷售價格，在某些適用合同的住宿和服務之間分配安排對價。住宿和服務交付物的估計價格基於單獨出售的住宿和服務的價格，或者基於對銷售價格的最佳估計。

財務業績的關鍵指標

我們的管理層使用各種財務和運營指標來分析我們的業績。我們將這些指標視為評估我們的經營業績和盈利能力的重要因素，並傾向於經常審查這些衡量標準以保持一致性和趨勢分析。在評估我們的業績時，我們主要審查以下損益信息：

收入

我們通過將實際收入與給定時期和前幾個時期的內部預算和預測進行比較來分析收入，以評估我們的業績。我們認為，收入是衡量我們服務需求和定價的有意義指標。收入變化的關鍵驅動因素可能包括現有牀位的平均利用率、HFS—南部分的開發活動水平以及影響政府合同的消費者物價指數。

調整後的毛利

我們分析了調整後的毛利，這是一項非公認會計準則指標，我們將其定義為收入減去銷售成本（包括服務和專業租賃成本），不包括用於衡量財務業績的專業租賃資產的減值和折舊。請參閲 “非公認會計準則財務指標”，瞭解與最具可比性的GAAP指標的定義和對賬情況。我們認為調整後的毛利是一個有意義的指標，因為它可以在不考慮管理費用的情況下深入瞭解我們的收入來源的財務業績。此外，使用調整後的毛利使我們能夠深入瞭解影響銷售成本的因素，例如直接勞動力和材料成本的效率。在分析調整後的毛利時，我們將調整後的實際毛利與內部預算和預測以及給定時期的上一期間業績進行比較，以評估我們的業績。

我們還使用非公認會計準則衡量標準，例如息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和全權現金流評估我們業務的經營業績。有關非公認會計準則指標的更深入討論，請參閲 “非公認會計準則財務指標” 部分。

細分市場

正如我們在本10-Q表其他地方包含的未經審計的合併財務報表附註17（業務板塊）中所討論的那樣，截至2023年3月31日，公司將應申報分部的數量從四個減少到兩個，因為另外兩個先前應報告的細分市場（“TCPL Keystone” 和 “HFS — Midwest”）在數量上變得不重要，現在合併為所有報告期的 “所有其他” 類別。

我們已經確定了兩個應報告的業務領域：HFS — 南方和政府：

HFS — 南方

HFS—南部分反映了我們在HFS—南部地區的設施和運營，包括我們位於德克薩斯州和新墨西哥州的16個社區。

政府

政府部門包括德克薩斯州迪利的家庭寄宿中心和相關支持社區（“南德克薩斯州家庭住宅中心”）的設施和運營，這些社區是根據與全國移民計劃提供商（“FRCC合作伙伴”）簽訂的租賃和服務協議提供的。此外，該部門還包括根據與我們的NP合作伙伴簽訂的租賃和服務協議提供的設施和業務，該協議由美國政府承諾的合同支持，為德克薩斯州西部的多個設施提供一套全面的服務，以支持他們的人道主義援助工作。

所有其他

我們的其他不符合獨立應申報分部標準的設施和業務合併後報告為 “所有其他”，代表俄克拉荷馬州的一個社區、加拿大的一個社區、北達科他州的四個社區的設施和運營，以及為非我們所有的自然資源開發行業的社區和其他勞動力住宿設施提供的餐飲和其他服務。

影響結果可比性的關鍵因素

由於以下原因，所述期間的歷史經營業績可能無法相互比較，也可能無法與我們的未來經營業績進行比較：

政府部門增長

2021 年 3 月，在政府部門簽訂了一份重要的新合同，我們的 NP 合作伙伴以一份承諾的美國政府合同為後盾，提供一系列全面的服務以支持他們的人道主義援助工作。2022 年，公司與我們的 NP 合作伙伴簽訂了一份新合同，該合同於 2022 年 5 月 16 日生效，這是一項大幅擴大的租賃和服務協議（“擴展人道主義合同”），旨在提供增強的基礎設施和全面的設施服務，以支持公司在人道主義援助任務中為NP合作伙伴和美國政府提供的關鍵酒店解決方案。擴大的人道主義合同規定大幅擴大範圍並延長根據2021年3月簽訂的協議提供的服務的延續期限。擴展的人道主義合同的運作結構與公司現有的政府服務合同類似，後者以美國政府支持的最低收入承諾為中心。此外，擴大的人道主義合同包括可變的服務收入，這些收入將與每月的社區人口保持一致。最低收入承諾包括年度經常性租賃收入和非經常性基礎設施改善收入，規定至少每年收入貢獻約為3.9億美元，並在初始合同期內全部承付。這項安排規定的最大初年度合同總價值約為5.75億美元。

運營結果

我們的經營業績的逐期比較是使用我們未經審計的合併財務報表中包含的歷史時期編制的。以下討論應與本文件其他地方所列未經審計的合併財務報表和相關附註一併閲讀。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的合併經營業績（千美元）:


	在已結束的三個月中				的金額		百分比變化
	3月31日				增加		增加
	2023		2022		（減少）		（減少）
收入：
服務收入	$	94,836	$	58,675	$	36,161	62%
專業租金收入		52,983		21,660		31,323	145%
總收入		147,819		80,335		67,484	84%
成本：
服務		39,700		34,691		5,009	14%
專業租賃		8,559		4,928		3,631	74%
專業租賃資產的折舊		17,597		12,800		4,797	37%
毛利		81,963		27,916		54,047	194%
銷售、一般和管理		15,199		11,759		3,440	29%
其他折舊和攤銷		3,803		3,995		(192)	(5)%
其他支出（收入），淨額		1,004		(219)		1,223	(558)%
營業收入		61,957		12,381		49,576	400%
債務消滅造成的損失		2,128		—		2,128	100%
利息支出，淨額		7,498		9,572		(2,074)	(22)%
認股權證負債公允價值的變化		(3,711)		1,227		(4,938)	(402)%
所得税前收入		56,042		1,582		54,460	3,442%
所得税支出		12,217		1,088		11,129	1,023%
淨收入	$	43,825	$	494	$	43,331	8,771%

在截至2023年3月31日的三個月中，與截至2022年3月31日的三個月相比

總收入。截至2023年3月31日的三個月，總收入為1.478億美元，包括9,480萬美元的服務收入和5,300萬美元的專業租金收入。截至2022年3月31日的三個月的總收入為8,030萬美元，其中包括5,870萬美元的服務收入和2170萬美元的專業租金收入。

服務收入主要包括專業租賃和垂直整合的綜合酒店服務，包括客房收入、餐飲和餐飲服務、維護、家政服務、場地維護、現場安全、整體員工社區管理、健康和娛樂設施、禮賓服務和洗衣服務。服務收入同比增長的主要驅動力是政府部門的增長以及HFS—South細分市場的客户活動的持續增加。

專業租金收入主要由某些社區租賃房間和其他設施的收入組成，其中包括與客户達成的合同安排，根據權威的租賃會計指導，這些安排被視為租賃。專業租金收入增加主要是由於政府部門的增長.

服務成本。截至2023年3月31日的三個月，服務成本為3,970萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為3,470萬美元。

服務成本的增加主要是由於上述客户活動的增加推動了HFS—South細分市場的服務成本增加。由於入住率下降，政府部門服務成本的下降部分抵消了這一點。

專業租賃費用。截至2023年3月31日的三個月，專業租賃成本為860萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為490萬美元。專業租賃成本的增加主要是由於與政府部門增長有關的成本。

專業租賃資產的折舊。截至2023年3月31日的三個月，專業租賃資產的折舊額為1,760萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為1,280萬美元。折舊費用的增加主要歸因於2022年收購的專業租賃資產的折舊增加，該資產旨在支持與2022年5月與NP Partner簽訂的合同相關的政府部門的增長。

銷售、一般和行政。截至2023年3月31日的三個月，銷售額、一般和管理費用為1,520萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為1180萬美元。銷售、一般和管理費用增加340萬美元，主要是由股票薪酬支出增加約230萬美元所推動的，這主要來自特別行政區獎勵，這是公司股價淨上漲推動特別行政區獎勵的估計公允價值增加所致。其中約60萬美元是由其他勞動力成本的增加所推動的，這是由於員工人數略有增加以及工資增加。其餘的增加歸因於一般其他公司成本的增加。

其他折舊和攤銷。截至2023年3月31日的三個月，其他折舊和攤銷費用為380萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為400萬美元。其他折舊和攤銷的減少主要是由與客户相關的無形資產攤銷減少所致，這些資產已於2022年3月全部攤銷。

其他費用（收入），淨額。截至2023年3月31日的三個月，其他支出（收入）淨額為100萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為（20萬美元）。支出的增加主要是由本期處置 “所有其他細分市場” 類別的資產所產生的成本所推動的。

債務消滅造成的損失。截至2023年3月31日的三個月，清償債務的損失為2.1美元，而截至2022年3月31日的三個月為0美元。清償債務損失的增加主要是由於2023年3月15日部分贖回了2024年優先擔保票據，該票據被視為債務的部分消滅，導致與註銷未攤銷的遞延融資成本和未攤銷的原始發行折扣有關的約170萬美元費用。約40萬美元變動的其餘部分與註銷與2023年2月1日ABL融資修正案相關的非持續貸款機構的未攤銷遞延融資成本有關。有關清償債務的進一步討論，請參閲本10-Q表其他地方包含的未經審計的合併財務報表附註的附註8。

利息支出，淨額。截至2023年3月31日的三個月，利息支出淨額為750萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為960萬美元。淨利息支出的變化主要是由業務增長導致的可用現金增加的現金等價物所賺取的利息收入增加了約130萬美元所推動的。淨利息支出變動的剩餘部分是由ABL融資和票據產生的利息支出減少所致，這是由於如前所述，2024年優先擔保票據中有1.25億美元被贖回，與上一期間的未償餘額相比，ABL融資機制在本期沒有未清餘額。

認股權證負債公允價值的變化。認股權證負債公允價值的變化是指根據每個報告期末估計公允價值的變化對未償私人認股權證負債進行的公允價值調整。截至2023年3月31日的三個月，認股權證負債的公允價值變動為（370萬美元），而截至2022年3月31日的三個月為120萬美元。認股權證負債公允價值的變化是推導金融工具價值的市場價格變化的結果。本期私人認股權證的估計價值有所下降，使本期收入增加。

所得税支出。截至2023年3月31日的三個月，所得税支出為1,220萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為110萬美元。所得税支出的增加主要歸因於截至2023年3月31日的三個月中税前收入的增加，以及收入增加導致基於總收入的州税支出增加。

分部業績

下表列出了我們在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中每個應申報細分市場的精選經營業績（千美元，平均每日匯率除外）。


							百分比
	在截至3月31日的三個月中				增加金額		改變增加
	2023		2022		（減少）		（減少）
收入：
政府	$	109,503	$	46,790	$	62,713	134%
HFS-South		35,772		31,576		4,196	13%
所有其他		2,544		1,969		575	29%
總收入	$	147,819	$	80,335	$	67,484	84%

調整後的毛利
政府	$	88,774	$	27,876	$	60,898	218%
HFS-South		11,656		13,318		(1,662)	(12)%
所有其他		(870)		(478)		(392)	82%
調整後總毛利	$	99,560	$	40,716	$	58,844	145%

平均每日匯率
酒店與設施服務-南方	$	73.42	$	74.09	$	(0.67)

注：首席運營決策者（“CODM”）分析的調整後毛利包括財務報表中確認的服務和租賃成本，不包括專業租賃資產的折舊、某些遣散費和減值損失。 平均每日費率是根據所述期間收到的專業租金收入和服務收入除以已用過的牀位計算得出的。

政府

截至2023年3月31日的三個月，政府部門的收入為1.095億美元，而截至2022年3月31日的三個月為4,680萬美元。

截至2023年3月31日的三個月，政府部門調整後的毛利為8,880萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為2790萬美元。

如前所述，由於該合同於2022年5月起源於政府部門，收入和調整後的毛利有所增加。

HFS — 南方

截至2023年3月31日的三個月，HFS-South板塊的收入為3580萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為3160萬美元。

截至2023年3月31日的三個月，HFS-South板塊的調整後毛利為1170萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為1,330萬美元。

收入增加420萬美元主要歸因於客户需求增加推動的利用率的提高。

調整後的毛利減少了170萬美元，這主要是由於入住率和客户活動的增加，這推動了更多的可變成本，以及ADR的略有下降。

流動性和資本資源

我們依靠運營產生的現金流、手頭現金和ABL Facility下的借款來為我們的收購戰略、營運資金需求和資本支出提供資金。我們目前認為，這些資金來源將提供足夠的流動性，為至少未來12個月的還本付息需求提供資金，支持我們的增長戰略、租賃債務、或有負債和營運資本投資。但是，我們無法向您保證，我們將能夠以商業上合理的條件或根本獲得足以滿足我們未來現金需求的未來債務或股權融資。

如果我們的現金流和資本資源不足，我們可能被迫減少或推遲額外的收購、未來的投資和資本支出，並尋求額外的資本。我們為計劃中的收購或資本支出融資的能力出現重大延誤可能會對我們未來的收入前景產生重大不利影響。

我們將繼續評估優化資本結構的替代方案，其中可能包括髮行或回購額外的無抵押和有擔保債務、股票證券和/或股票掛鈎證券。無法保證任何此類發行或回購的時機。我們還可能不時尋求通過再融資或重組現有債務或退回某些證券以換取現金或其他對價來簡化資本結構並改善我們的財務狀況。

資本要求

在截至2023年3月31日的三個月中，我們產生了約3180萬美元的資本支出，不包括收購無形資產，主要由HFS—South細分市場的增長資本支出推動，其中約790萬美元主要由政府部門的增長資本支出推動。在我們追求未來的增長時，我們會監控哪些資本資源，包括股權和債務融資，可用於履行未來的財務義務、計劃的資本支出活動和流動性要求。但是，未來的現金流受許多變量的影響，包括維持現有合同、獲得新合同和管理運營支出的能力。未能實現預期的收入和運營現金流可能會導致未來資本支出進一步減少。我們無法向您保證，運營和其他所需資金將以可接受的條件或根本無法提供。如果我們進行額外收購，並且所需的資本金額大於當時可用的收購金額，則可能需要進一步降低預期的資本支出水平或尋求額外的資本。我們無法向您保證，所需的資金將以可接受的條件或根本可用。

下表列出了從我們未經審計的合併現金流量表中得出的一般信息：


	在已結束的三個月中
（以千美元計）	3月31日
	2023		2022

由（用於）經營活動提供的淨現金	$	14,529	$	(30,580)
用於投資活動的淨現金		(28,445)		(2,835)
由（用於）融資活動提供的淨現金		(125,325)		15,831
匯率變動對現金和現金等價物的影響		6		2
現金和現金等價物的淨減少	$	(139,235)	$	(17,582)

在截至2023年3月31日的三個月中，與截至2022年3月31日的三個月相比

由（用於）經營活動提供的現金流。截至2023年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金為1,450萬美元，而截至2022年3月31日的三個月中，用於經營活動的淨現金為3,060萬美元。

與2022年相比，本期增加了約4510萬美元，這得益於客户收取的現金增加了約6210萬美元，收到的利息增加了約160萬美元，以及債務減少導致利息支付減少了約20萬美元。這些現金流被業務增長和復甦以及在截至2023年3月31日的三個月中為既得特別行政區獎勵支付的現金支付所推動的運營費用和工資支付增加了約1,890萬美元，部分抵消了這些現金流入。

投資活動中使用的現金流。截至2023年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金為2,840萬美元，而截至2022年3月31日的三個月為280萬美元。這一增長主要與HFS—South細分市場的增長資本支出的增加有關，最大的單一驅動因素是2023年1月以1,860萬美元收購社區資產和相關無形資產，以支持持續的客户需求。

由（用於）融資活動提供的現金流。截至2023年3月31日的三個月，用於融資活動的淨現金為1.253億美元，而截至2022年3月31日的三個月中，融資活動提供的淨現金為1,580萬美元。用於融資活動的淨現金的增加主要是由2023年3月15日部分贖回2024年優先擔保票據1.25億美元所推動的，加上前一時期，包括與ABL融資機制提取的1,600萬美元相關的現金流入，而本期ABL融資沒有提款。

債務

融資租賃和其他融資義務

截至2023年3月31日，該公司的融資租賃和其他融資義務包括約240萬美元的融資租賃。融資租賃涉及在2019年至2023年3月31日期間簽訂的商用車租約，期限為36個月（此後按月繼續），有效期至2026年。

截至2022年12月31日，公司的融資租賃和其他融資義務包括約220萬美元的與商用車相關的融資租賃，其條款與上述相同。

ABL 設施

在截至2023年3月31日的三個月中，ABL融資機制沒有提取或償還任何款項，因此截至2023年3月31日，未付餘額為0美元。ABL融資的到期日為2028年2月1日，如果任何2024年優先擔保票據在規定到期日前六個月的日期仍未償還，則延長的終止日期受春季到期日的影響，這將加快ABL融資的到期。有關ABL融資的更多討論，請參閲本10-Q表其他地方包含的未經審計的合併財務報表附註的附註8。

2024 年高級擔保票據

2019年3月15日，Arrow Bidco作為受託人和抵押代理人根據契約發行了本金總額為3.4億美元的2024年優先擔保票據，由Arrow Bidco、票據擔保人和德意志銀行信託公司美洲分行發行。利息每半年在9月15日和3月15日支付，從2019年9月15日開始。有關2024年優先擔保票據的更多討論，請參閲本10-Q表其他地方包含的未經審計的合併財務報表附註的附註8。

現金需求

我們預計，我們在短期（未來12個月）和長期運營相關現金的主要需求將主要用於資助（i）運營活動和營運資金，（ii）專業租賃和其他不動產、廠房和設備資產的維護和增長資本支出，（iii）2024年優先擔保票據的本金支付，（iv）還本付息以及（v）融資和運營租賃項下的應付款。如前所述，我們計劃從現有的流動性來源為此類現金需求提供資金。下表顯示了以下信息

截至2023年3月31日，我們最重要的現金需求類別（不包括與正常業務運營相關的運營現金流，經營租賃義務除外）下到期的款項：


（以千美元計）	總計		2023 年剩餘時間		2024		2025		2026		2027
利息支付⁽¹⁾	$	19,902	$	9,951	$	9,951	$	—	$	—	$	—
2024 年高級擔保票據		209,500		—		209,500		—		—		—
經營租賃債務，包括估算利息⁽²⁾		22,139		9,533		4,703		4,012		3,283		608
總計	$	251,541	$	19,484	$	224,154	$	4,012	$	3,283	$	608

(1)	我們將按每年剩餘面值2.095億美元的9.50％產生和支付利息支出，或與2024年優先擔保票據相關的1,990萬美元。在票據的剩餘期限內，利息支付總額約為1,990萬美元。

(2)	表示使用每項租賃的適當折扣率計算的經營租賃債務的利息。

風險集中

在正常業務過程中，我們根據對客户財務狀況的信用評估向其授予信貸，通常不需要抵押品或其他擔保。主要客户被定義為單獨佔我們收入或應收賬款10％以上的客户。在截至2023年3月31日的三個月中，我們有一個客户，佔收入的65％，而沒有其他客户佔收入的10％以上。截至2023年3月31日，最大的客户分別佔應收賬款的18％和10％，而沒有其他客户佔應收賬款餘額的10％以上。

在截至2022年3月31日的三個月中，我們最大的兩個客户分別佔收入的41％和17％，而沒有其他客户佔收入的10％以上。截至2022年3月31日，最大的客户分別佔應收賬款的18％和11％，而沒有其他客户佔應收賬款餘額的10％以上。

主要供應商被定義為單獨佔公司年度採購商品的10％以上的供應商。在截至2023年3月31日的三個月中，我們有一家主要供應商，佔所購商品的18％。在截至2022年3月31日的三個月中，我們有一家主要供應商，佔購買商品的22％。

我們幾乎完全為政府和自然資源行業的客户提供服務，因此，幾乎完全依賴這些客户的持續活動。

硅谷銀行和美國其他銀行在2023年3月的倒閉給聯邦存款保險公司未投保的存款賬户中金額的安全性帶來了不確定性。儘管我們與此類銀行沒有銀行關係，但我們會繼續關注這些事件及其對我們業務的潛在影響。

承付款和或有開支

公司根據不可取消的運營租賃租賃某些土地、建築物、辦公室、模塊化單元和設備，其條款各不相同，通常包含續訂選項。截至2023年3月31日，此類經營租賃債務在公司隨附的資產負債表中作為經營租賃債務和長期經營租賃債務的流動部分確認。有關截至2023年3月31日確認為經營租賃債務和長期經營租賃債務流動部分的金額，請參閲本10-Q表季度報告其他地方包含的公司未經審計的合併資產負債表。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，未經審計的可取消和不可取消租賃綜合收益報表中包含在服務成本中的租金支出分別為640萬美元和380萬美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，未經審計的可取消和不可取消租賃綜合收益報表中的銷售、一般和管理費用中包含的租金支出分別為10萬美元和20萬美元。

關鍵會計政策與估計

我們的管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析基於我們未經審計的合併財務報表，這些報表是根據美國公認的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的。

有關我們在編制經審計的合併財務報表時使用的關鍵會計政策和估算的討論，請參閲2022年表格10-K第二部分第8項中包含的經審計的合併財務報表附註的附註1。此外，有關重要會計政策摘要和估算值使用的更多討論，請參閲本10-Q表中包含的未經審計的合併財務報表附註的附註1。這些估計需要重要的判斷和假設。在截至2023年3月31日的三個月中，我們的關鍵會計估算所依據的判斷、假設和估計沒有重大變化。

整合原則

有關合並原則的討論，請參閲本10-Q表格中包含的未經審計的合併財務報表附註的附註1。

最近發佈和通過的會計準則

有關我們對最近發佈和通過的會計準則的評估，請參閲本表格10-Q中包含的未經審計的合併財務報表附註的附註1。

非公認會計準則財務指標

我們在財務業績討論中納入了調整後的毛利、息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和全權現金流，這些衡量標準不是根據美國公認會計原則計算的，因為它們是管理層用來評估財務業績的關鍵指標。我們的業務是資本密集型的，這些額外的指標使管理層能夠進一步評估我們的運營業績。

Target Hospitality將調整後的毛利定義為毛利加上專業租賃資產的折舊和減值損失以及某些遣散費。

Target Hospitality將息税折舊攤銷前利潤定義為扣除利息支出和清償債務、所得税支出（收益）、專業租賃資產折舊以及其他折舊和攤銷造成的損失。

調整後的息税折舊攤銷前利潤反映了對息税折舊攤銷前利潤的以下進一步調整，以排除某些非現金項目以及管理層認為與其核心業務運營無關的交易或事件的影響：

●

其他費用（收入），淨額：其他支出（收入），淨額包括雜項現金收入、處置不動產、廠房和設備的損益、COVID-19 相關費用和其他非實質性非現金項目。

●

交易費用：Target Hospitality 在 2023 年產生了某些非實質性的交易成本，2022 年沒有產生任何此類費用。

●

股票薪酬：與股票薪酬支出相關的費用，在可預見的將來，股票薪酬支出一直是我們業務中的一項重大經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分。

●

認股權證負債公允價值的變化：認股權證負債估計公允價值的非現金變化。

●

其他調整：系統實施成本，主要包括資本化系統實施成本、業務開發、會計準則實施成本和某些遣散費的非現金攤銷。

我們將全權現金流定義為運營產生的現金流減去專業租賃資產的維護資本支出。

息税折舊攤銷前利潤反映了淨收益（虧損），不包括利息支出和虧損對債務清償、所得税準備金、折舊和攤銷的影響。我們認為，息税折舊攤銷前利潤是衡量經營業績的有意義指標，因為我們用它來衡量我們償還債務、為資本支出提供資金和擴大業務的能力。我們還使用息税折舊攤銷前利潤，分析師、貸款人、投資者和其他人也使用息税折舊攤銷前利潤來評估公司，因為它排除了某些在不同行業或同一行業的公司之間可能有很大差異的項目。例如，利息支出可能取決於公司的資本結構、債務水平和信用評級。因此，利息支出對收益的影響可能因公司而異。公司的税收地位也可能有所不同，這是因為它們利用税收優惠的能力不同，也可能因為其運營所在司法管轄區的税收政策而有所不同。因此，各公司的有效税率和所得税準備金可能會有很大差異。息税折舊攤銷前利潤還不包括折舊和攤銷費用，因為公司使用不同年限的生產性資產，並使用不同的方法收購和折舊生產資產。這些差異可能導致生產性資產的相對成本以及公司之間的折舊和攤銷費用存在相當大的差異。

Target Hospitality還認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤是衡量經營業績的有意義指標。我們的調整後息税折舊攤銷前利潤反映了調整，以排除包括某些項目在內的其他項目的影響，這些項目不能反映Target Hospitality的持續經營業績。此外，為了得出調整後的息税折舊攤銷前利潤，我們不包括出售或處置折舊資產的損益和減值損失，因為將其納入息税折舊攤銷前利潤與報告剩餘資產的持續表現不一致。此外，出售或處置折舊資產的損益和減值損失代表前幾個時期的加速折舊或超額折舊，折舊不包括在息税折舊攤銷前利潤中。

Target Hospitality還提供全權現金流，因為我們認為它提供了有關我們業務的有用信息，詳情見下文。全權現金流表示除其他外用於投資我們現有業務的專業租賃資產的維護資本支出後的可用現金金額。

調整後的毛利、息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和全權現金流不能衡量Target Hospitality在公認會計原則下的財務業績，不應將其視為毛利、淨收入或其他根據公認會計原則得出的績效指標的替代方案，也不應將其視為衡量Target Hospitality流動性的經營活動現金流的替代方案。調整後的毛利、息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和全權現金流不應被視為Target Hospitality可用於對我們業務增長進行再投資的可支配現金，也不應將其視為可用於履行我們義務的現金的指標。此外，調整後毛利、息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和全權現金流的衡量標準可能無法與其他公司的類似標題指標相提並論。Target Hospitality的管理層認為，調整後的毛利、息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和全權現金流為投資者提供了有關Target Hospitality及其財務狀況和經營業績的有用信息，原因如下：（i）它們是Target Hospitality管理團隊用來評估其經營業績的指標之一；（iii）它們是Target Hospitality管理團隊在做出日常運營決策時使用的衡量標準之一，（iii）它們經常被使用證券分析師、投資者和其他利益相關方作為比較Target Hospitality行業中各公司業績的常用績效指標。

下表顯示了Target Hospitality的合併毛利與調整後的毛利的對賬情況：


	在已結束的三個月中
（以千美元計）	3月31日
	2023		2022
毛利	$	81,963	$	27,916
專業租賃資產的折舊		17,597		12,800
調整後的毛利	$	99,560	$	40,716

下表顯示了Target Hospitality的合併淨收入與息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：


	在已結束的三個月中
（以千美元計）	3月31日
	2023		2022
淨收入	$	43,825	$	494
所得税支出		12,217		1,088
利息支出，淨額		7,498		9,572
債務消滅造成的損失		2,128		—
其他折舊和攤銷		3,803		3,995
專業租賃資產的折舊		17,597		12,800
税前利潤		87,068		27,949

調整
其他支出（收入），淨額		1,004		(219)
交易費用		51		—
基於股票的薪酬		5,646		3,337
認股權證負債公允價值的變化		(3,711)		1,227
其他調整		539		1,090
調整後 EBITDA	$	90,597	$	33,384

下表顯示了Target Hospitality由經營活動提供（用於）的淨現金與全權現金流的對賬情況：


	在已結束的三個月中
（以千美元計）	3月31日
	2023		2022
由（用於）經營活動提供的淨現金	$	14,529	$	(30,580)
減去：專業租賃資產的維護資本支出		(1,808)		(2,448)
全權現金流	$	12,721	$	(33,028)

購買專業租賃資產		(23,002)		(2,843)
購買不動產、廠房和設備		(1,015)		(117)
收購的無形資產		(4,547)		—
出售專業租賃資產和其他不動產、廠房和設備的收益		119		125
用於投資活動的淨現金	$	(28,445)	$	(2,835)

融資和融資租賃債務的本金付款		(356)		(169)
在 ABL 上借款的收益		—		16,000
優先票據的償還		(125,000)		—
通過行使認股權證發行普通股的收益		42		—
通過行使期權發行普通股的收益		1,252		—
遞延融資費用的支付		(1,263)		—
由（用於）融資活動提供的淨現金	$	(125,325)	$	15,831

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

我們的主要市場風險是我們面臨的利率和大宗商品風險。

利率

我們通過ABL融資面臨利率風險，該融資機制面臨與利率上升相關的更高利息費用的風險。截至2023年3月31日，我們的信貸額度下的未償浮動利率債務為0美元。如果短期利率上升，這些浮動利率債務使我們面臨利息支出增加的風險。但是，如果浮動利率提高100個基點，我們的合併利率支出將不會受到影響，這是基於我們的浮動利率債務債務，截至2023年3月31日，浮動利率債務沒有未償餘額。

大宗商品風險

從長遠來看，大宗商品價格波動還間接影響我們的活動和經營業績，因為它們可能會影響自然資源開發公司在開發大宗商品儲備方面的生產率和投資。

我們面臨與大宗商品價格波動相關的風險的直接風險有限。但是，我們的盈利能力和現金流都受到大宗商品價格波動的影響。我們目前不對大宗商品價格敞口進行套期保值。

第 4 項控制和程序

截至本報告所涉期末，公司管理層在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，對我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的設計和運作有效性進行了評估。我們的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保我們在根據《交易法》提交的報告中要求披露的信息得到收集並傳達給我們

管理層，包括酌情包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就要求的披露做出決定，並在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內進行記錄、處理、彙總和報告。根據該評估，公司管理層和首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2023年3月31日起在合理的保證水平上生效。

第二部分-其他信息

第 1 項。法律訴訟

我們參與各種訴訟、索賠和法律訴訟，其中大多數源於正常業務流程。公司業務的性質如此之大，以至於與包括供應商和分包商在內的供應商以及客户之間偶爾會就合同規格和合同解釋等問題發生爭議。公司在出現這些問題時會根據具體情況進行評估。儲量是根據其對暴露的評估根據需要確定的。我們的保險單涵蓋一般責任和工傷補償相關索賠。管理層認為，此類未決訴訟、索賠和法律訴訟中保險未涵蓋的最終責任金額（如果有）不會對其財務狀況或經營業績產生重大不利影響。由於訴訟存在固有的不確定性，包括不利的裁決或事態發展，因此我們法律訴訟的最終解決方案可能涉及與我們目前記錄的應計額不同的金額，而且這種差異可能是重大的。

第 1A 項。風險因素

公司的財務狀況、經營業績和現金流受到各種風險的影響，其中許多風險並不完全在公司的控制範圍內，並且可能導致實際業績與歷史或預期的未來業績存在重大差異。有關我們風險因素的更多信息，您應仔細考慮 2022 年 10-K 表格中包含的風險因素，這些因素沒有實質性變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

股權證券的未註冊銷售

在截至2023年3月31日的季度中，公司沒有出售任何未根據經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）註冊的證券。

發行人購買股票證券

2022 年 11 月 3 日，公司董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司回購高達 100 億美元的已發行普通股。股票回購計劃不要求公司購買任何特定數量的股票，任何回購的時間和確切金額將取決於各種因素，包括市場定價和條件、業務、法律、會計和其他考慮。

公司可以根據聯邦證券法不時通過公開市場交易或通過私下談判的交易回購其股票，由公司自行決定。回購計劃沒有到期日期，可以隨時增加、暫停或終止。該計劃預計將在幾年內實施，並根據管理公司債務的協議中的契約執行。在截至2023年3月31日的季度中，沒有進行任何股票回購。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項礦山安全披露

不適用。

第 5 項其他信息

沒有。

第 6 項。展品


展品編號		展品描述
10.1		ABL信貸協議第一修正案於2023年2月1日由Arrow Bidco, LLC、Topaz Holdings LLC、其其他貸款方、作為行政代理人、抵押代理人和搖擺式貸款人的北卡羅來納州銀行、Fronting Bank及其每家新左輪貸款人一方簽署（參照公司於2月2日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1納入），2023)。

10.2		行政限制性股票單位協議表格（參照公司於2023年3月6日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄10.1納入）。

10.3		高管績效股票單位協議的形式（參照公司於2023年3月6日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄10.2納入）。

31.1*		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。

31.2*		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。

32.1**		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官進行認證。

32.2**		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官進行認證。

101.INS		XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。

101.SCH		內聯 XBRL 分類擴展架構文檔

101.CAL		內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔

101.DEF		內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔

101.LAB		內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔

101.PRE		內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔

104		封面頁交互式數據文件——封面交互式數據文件未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。

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* 隨函提交

** 本附錄32.1和32.2中提供的認證被視為本10-Q表季度報告所附的認證，就經修訂的1934年《證券交易法》第18條而言，除非註冊人以引用方式特別納入了該認證，否則不被視為 “已提交”。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

	塔吉特酒店公司

日期：2023 年 5 月 9 日	來自：	/s/ERIC T. Kalamaras
		埃裏克·T·卡拉馬拉斯
		執行副總裁兼首席財務官