2023 年 5 月投資者簡報紐約證券交易所：PHX 附錄 99.2

本演示不構成出售要約、徵求購買要約或建議購買PHX Minerals Inc.（“PHX” 或 “公司”）的任何證券。除非通過符合經修訂的1933年《證券法》第10條要求的招股説明書或該招股説明書的豁免，否則不得發行證券。關於前瞻性陳述的警示聲明本演示包括1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。除歷史事實陳述外，本演示文稿中涉及公司預期、相信或預期未來將發生或可能發生的活動、事件或發展的陳述均為前瞻性陳述。“預期”、“計劃”、“估計”、“相信”、“期望”、“打算”、“將”、“應該”、“可能” 等詞語可用於識別前瞻性陳述。前瞻性陳述可能包括但不限於與以下內容有關的陳述：我們執行業務戰略的能力；已實現的天然氣和石油價格的波動；我們財產的產量水平；對天然氣、石油和液化天然氣儲量及其價值的估計；總體經濟或行業狀況；立法或監管要求；證券市場狀況；我們籌集資金的能力；會計原則、政策或指導方針的變化；財務或政治不穩定行為；戰爭或恐怖主義；我們投資的房產的所有權缺陷；以及影響我們財產、運營或價格的其他經濟、競爭、政府、監管或技術因素。儘管公司認為這些陳述和其他前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但公司無法保證此類陳述會被證明是正確的。此類前瞻性陳述受許多假設、風險和不確定性的影響，其中許多是公司無法控制的。這些前瞻性陳述涉及某些風險和不確定性，可能導致業績與公司管理層的預期存在重大差異。有關這些風險和其他因素的信息可以在公司向美國證券交易委員會提交的文件中找到，包括其10-K表年度報告和10-Q表季度報告，可在公司網站或美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。提醒讀者，任何此類陳述都不能保證未來的業績，實際業績或發展可能與前瞻性陳述中的預測存在重大差異。本演示文稿中的前瞻性陳述自本文發佈之日起作出，公司不承擔任何義務因新信息、未來事件或其他原因更新前瞻性陳述。非公認會計準則財務信息的使用本演示文稿包括某些非公認會計準則財務指標。調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項補充的非公認會計準則指標，供我們的財務報表的管理層和外部用户，例如行業分析師、投資者、貸款人和評級機構使用。PHX將 “調整後的息税折舊攤銷前利潤” 定義為扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益或息税折舊攤銷前利潤，不包括衍生品的未實現收益（虧損）和資產銷售的收益（虧損），包括來自場外衍生品以及限制性股票和遞延董事支出的現金收入。PHX在本演講中提到了調整後的息税折舊攤銷前利潤，因為它認識到某些投資者認為調整後的息税折舊攤銷前利潤是衡量我們履行還債義務的能力和評估財務業績的有用手段。調整後的息税折舊攤銷前利潤存在侷限性，不應單獨考慮，也不應將其作為淨收入、營業收入、運營現金流或其他根據公認會計原則編制的合併收入或現金流數據的替代品。由於並非所有公司都使用相同的計算方法，因此公司對調整後息税折舊攤銷前利潤的計算可能無法與其他公司類似標題的指標進行比較。石油和天然氣儲量美國證券交易委員會通常允許石油和天然氣公司在向美國證券交易委員會提交的文件中披露探明儲量，探明儲量是地質和工程數據合理確定地表明，未來幾年在現有經濟和運營條件下可以從已知儲層中開採的儲量估計值，以及符合美國證券交易委員會對此類術語定義的某些可能和可能的儲量。該公司在向美國證券交易委員會提交的文件中僅披露了估計的探明儲量。本演示文稿中提及的公司截至2022年9月30日的探明儲量估計由獨立工程公司Cawley、Gillespie and Associates, Inc編制，符合美國證券交易委員會頒佈的定義。有關公司探明儲量估計值的更多信息包含在公司向美國證券交易委員會提交的文件中。關於前瞻性陳述的警示聲明

概述 PHX 是一家專注於天然氣的以增長為導向的礦權公司 3 2020 年 1 月，PHX Minerals 創辦了一家引人入勝的公司轉型：新的管理層/技術團隊——深厚的行業經驗新的公司戰略——僅來自 “混合” 的新公司名稱來自前 Panhandle Oil & Gas — 新名稱符合戰略新的銀行關係 — 更好的財務合作伙伴支持收購戰略前公司的儲備足跡分散，既包括成熟的傳統非營利組織。工作利益特許權使用費（按探明儲備價值衡量，分別為60％/40％）沒有催化劑來提供可預測/可持續的交易量或儲備增長。自2020年以來，通過剝離幾乎所有重要非營利資產，將收益和自由現金流重新部署到礦產收購戰略中，PHX的特許權使用費量約為85％，按探明儲量計算為78％，按銷量計算為79％。轉型已完成未來的可持續模式和資產負債表

資料來源：公司信息和Enverus 1 基於截至2023年4月28日每股2.71美元，截至2023年3月31日已發行3,691萬股全面攤薄後2,600萬美元債務減去截至2023年3月31日的手頭現金120萬美元 3 按營運資本（流動資產減去流動負債，不包括流動衍生品）加上截至2023年3月31日的借款基礎可用性計算 4 基於年度0.09美元每股分紅 5 總負債/TTM 調整後息税折舊攤銷前利潤 6 非公認會計準則對賬見幻燈片 35-37 7 基於當前的增長趨勢 8 截至9月30日的財年/2022 年公司快照主要統計數據紐約證券交易所 PHX 市值 1 100.1 美元 Enterprise Valuedity2 $124.9 流動性3 31.8 美元股息收益率4 3.32% 槓桿5 0.91x 2022 調整後 EBITDA6 26.7 加州 2022 年全權現金流收益率6 ~ 25% 2022 ROCE6,8 ~ 16% 通過開發地點庫存實現可持續特許權使用費產量增長 CAGR：約 19% MMCFE 展望 7 4 美元（以百萬計）EBITDA6

2020年初設定的戰略執行目標截至2023年3月31日的成就高等級資產基礎增長特許權使用費產量（更高的利潤率/更低的成本）改善視線發展機會退出營運利益資產（更高的成本/更低的利潤率）剝離缺乏規模和視線開發的已釋放非生產礦產自2020年以來的特許權使用費總量增長：150% 1 礦產收購完成：約1.12億美元建立了為期10年以上的視線開發地點庫存工作利益井道已售出：約 1,380 種未分離的非生產性礦物已售英畝土地：約 24,600 英畝建立強大而可持續的資產負債表降低槓桿率：約 2.5 倍至約 1.00 倍（債務/TTM 調整後 EBITDA2）改善商業銀行貸款條款和關係通過卓越的資產表現和更可預測的發展時機增強流動性狀況彈性資產負債表旨在抵禦大宗商品價格波動成為礦業領域的整合者增長戰略與適當的債務管理和股息支付率分配資本為股東創造儘可能好的回報礦產收購交易已完成：61 重點關注目標領域的小規模收購：平均約 180 萬美元（在減少競爭的情況下產生更高的回報）產生資本使用回報率 (ROCE) 在 2022 年產生約 16% 的 ROCE3，高於 2019 年和 2020 年的大約 0% 的回報率 1 基於與收購後油井轉化相關的新交易量和 2023 年特許權使用費量展望的中點 2 參見幻燈片 9 調整後的息税折舊攤銷前利潤定義 3 參見幻燈片 9 瞭解ROCE的定義

提高利潤率推動淨收入和投資回報率 6 PHX 用來衡量我們的特許權使用費戰略和特許權使用費收購計劃成功與否的兩個關鍵指標是：資本使用回報率 (ROCE) 1 每股資產淨值衡量標準（我們探明和可能儲備的 PV-10 價值）資產負債表管理和充足的流動性支撐着我們的戰略，以便在能源行業的各個定價週期中蓬勃發展 1 參見幻燈片 37 的非公認會計準則對賬 2 基於 Q12023 按年計算；非公認會計準則對賬僅限特許權使用費的策略見幻燈片 36運營工作利益策略 2

每股資產淨值持續增長 7 自新管理團隊開始專屬特許權使用費戰略工作以來，淨資產淨值和每股資產淨值均持續增長（自2021年初以來在每份公司報告中公佈）儘管剝離了非經營性營運權益，但具有礦產收購計劃的高評級資產增加了PV10價值，增加了每股資產淨值（淨負債）低於由DegoLyer & MacNaughton（2021）和考利獨立驗證的儲備價值，Lespie and Associates, Inc (2022) 流動資產基礎的風險更低，更高增長概況比 PHX 2020 年之前的傳統資產基礎僅限特許權使用費策略總額 2P 儲備價值 @ PV-10（百萬美元）每股資產淨值（淨負債）截至儲備分析彙編之日紐約商品交易所石油和天然氣指數下十二個月

穩定的資產負債表和充足的流動性淨負債 1 信貸額度預付利率債務的提取百分比/調整後 EBITDA2 (TTM) 流動性3,4 美元（百萬美元）來源：公司申報；所有季度均為日曆年 1 債務總額減去現金 2 總負債/調整後息税折舊攤銷前利潤（定義見第 36 頁）3 計算為營運資本（流動資產減去流動負債，不包括流動衍生品）加上借款基礎的可用性 4 Proforma 流動性 1 自2023年5月5日起重新確定借款基礎後，第23季度將達到2680萬美元

特許權使用費現金流推動股東對石油和天然氣銷售的價值和已實現的Nat調整後的天然氣價格 EBITDA1 調整後的税前 NI2 資本使用回報率3 $ 以百萬美元為單位，以百萬美元為單位：公司申報；所有季度均為第 1 日曆年的淨收入計算，不包括衍生品的非現金收益/虧損、所得税支出、利息支出、DD&A、非現金減值、非現金併購、資產銷售收益（虧損）和場外衍生品的現金收入/付款 2 經調整後的淨收益不包括衍生品的未實現收益、非現金減值、場外現金收入/付款衍生品和資產銷售收益（虧損）3 年化息税前利潤不包括衍生品的非現金收益/虧損、非現金減值、非現金併購、場外衍生品的現金收入/付款以及資產銷售的收益（虧損）除以本季度的平均債務和權益

PHX Operational Outlook 1 預先剝離 Eagleford 和 Arkoma 營運權資產，2 不包括未來可能出售的額外營運權資產 Cal.2022 年實際加州2023 年礦產和特許權使用費產量 (Mmcfe) 6,613 7,400 — 8,600 工作利息產量 (Mmcfe) 1 3,0841 1,200 — 1,4002 總產量 (Mmcfe) 9,697 8,600 8,600 — 10,000 百分比天然氣 78%-85% 運輸、採集和營銷（每 mcfe）0.63 0.53-0.58 美元（佔對衝前銷售量的百分比）4.50% 4.75%-5.75% 25% LOE 支出（以 000 年為單位的絕對值）3,807 美元 1,200 美元至 1,400 美元 Cash G&A（每個 mcfe）1.01 1.00 美元-1.07 美元

重點關注截至 2023 年 3 月 31 日 PHX Minerals1 的 SCOOP 和 Haynesville 頂級運營商；由目前正在鑽探的油井、待完工的油井和許可證決定

特許權使用費儲備增長戰略以特許權使用費儲備和產量增長為基礎特許權使用費儲備特許權使用費產量 MMCFE 複合年增長率：約 51% MMCFE 複合年增長率：約 41%

儲備價值摘要美國證券交易委員會定價1 Strip Pricing2 100/7.00 美元固定定價3 PDP PUD 可能可能為 523 323 323 585 美元 1 3P 每年 9 月 30 日儲備金 CGA YE22 報告截至2023年3月31日的初步收購、剝離和活動，美國證券交易委員會價格為每桶石油89.40美元，每桶液化天然氣38.55美元每立方英尺天然氣6.20美元（已證實的體積加權平均價格）每立方英尺天然氣儲量為2022年9月30日，CGA YE22報告了截至2023年3月31日的收購、剝離和活動預期，WTI/HH 2023的TRIP價格：74.97/2.84美元，2024年：71.10美元/3.63美元，2025年：67.39美元/4.24美元，2026：64.40/4.27 美元，2027：61.68/$4.22，2028：59.36美元/4.24 美元，2029：57.16美元/4.33 美元，2030：54.99/4.35 美元，2031：53.03/4.38 美元，2032：51.49/$4.42，2033：50.17美元/4.53 美元，2034：49.58/4.69 美元，2035+：49.58/4.90美元。每22年9月30日有3P儲備金CGA YE22報告了截至2023年3月31日的收購、剝離和活動，固定價格為100.00美元WTI/7.00美元 HH 4 Technical PUD，由Cawley、Gillespie and Associates, Inc.審查和批准，與PUD的所有技術優點相同，但開發時機尚不確定。PHX Technical PUD 很可能是各自運營商的儲備金報告中的 POD。5 PROB 計劃出臺大約 10 年，POSS 6 PV-10 預計使用大約 15 年減去截至2023年3月31日的淨負債2480萬美元除以截至2023年3月31日的已發行股票總額 PV-10 價值（百萬美元）SEC1 Strip2 100美元/7.003 美元 PDP 164.9 93.0 美元 186.0 美元鑽探或等待完工 35.6 美元 21.5 39.8 美元許可證 11.3 美元 6.8 美元探明儲量總額 211.8 $121.3 $238.6 Technical puds4 97.3 63.8 108.6 PROB5 165.7 107.3 $184.7 POSS5 48.1 30.7 53.3 3P 儲量總額 $523.0 323.1 585.2 Proven PV-10 每股6 5.06 美元 2.61 美元 5.79 美元 2P PV-10 每股6 12.19 美元 7.25 美元 13.73 美元 3P PV-10 每股6 13.49 美元 8.08 美元 15.18

按流域子區域劃分的特許權使用費利息庫存總額 PDP Wells1 Net PDP Wells1 未開發地點1 子區域 PDP Wells 平均值 NRI1 在建油井總數 2 在建淨油井3 總許可證淨許可證3 總技術 pods4,5 Gross PROB Net PROB5 Gross POSS3,5 SCOOP 1,015 68 0.20 27 0.03 215 0.73 787 2.14 356 1.6 25 Haynesville 436 2.54 90 0.40 31 0.13 256 0.88 125 125 0.57 4 0.00 STACK 375 1.68 21 0.03 12 0.05 71 175 1.07 60 0.79 9 0.00 66 0.24 132 0.83 9 0.15 Arkoma Stack 533 4.75 5 0.00 5 5 0.00 5 0.00 20.00 97 1.74 83 0.92 Fayetteville 1,058 6.36 0 0.00 0 0 0 0 0 0 0 其他 2,029 17.00 5 0.01 8 0.03 0 0 0 0 總計 6,069 38.24 86 0.24 610 2.25 1,316 6.35 512 2.90 總未開發地點 2,653 2,653 注意：1 截至 2023 年 3 月 31 日 2 井在進行中目前正在鑽探，油井正在等待完工 3 油井的淨利息是內部估計，有待運營商 4 Technical PUD 的確認，經 Cawley、Gillespie and Associates, Inc. 審查和批准，與 PUD 的所有技術優點相同，但開發時機是不確定的。PHX Technical PUD 很可能是各自運營商的儲量報告中的 PUD。5 Technical PUD、PROB 和 POSS 網井假設橫向 10,000 英尺 2

產油井的年度轉化率Covid後我們礦產資產的強勁鑽探活動推動了特許權使用費產量的增加總轉化率淨轉化率 1 截至 2023 年 3 月 31 日 1

季度近期鑽探庫存持續更換在建油井庫存將推動未來的特許權使用費增長總庫存淨庫存

Robust Acquisition Process 17 PHX認為，成為我們核心領域的首選聚合商是我們戰略的關鍵組成部分，與任何其他碳氫化合物資產類別一樣，特許權使用費自然會耗盡資產，隨着時間的推移維持和增加現金流。我們目標是核心領域（SCOOP和Haynesville）的礦產，對地質和既定類型曲線進行全面分析，以最大限度地降低執行風險。典型的收購概況包括已經在生產的組成部分以及已經在生產的組成部分正在處理的特許權使用費正在開發（WiP）或將由信譽良好且信譽良好的運營商隨着時間的推移（地點）開發以最大限度地降低時機風險我們的收購計劃的目標回報遠遠超過我們的資本成本（參見 ROCE）以推動股東價值的增加 IRR Payback 大宗商品定價地質類型曲線標題審查外賣能力盆地差異開發時機投入要求 PHX 的 A&D 方法

收購摘要按盆地分列的收購聚焦於SCOOP和Haynesville劇中質量最高的巖石目標包括產量、通過在建油井獲得的短期開發機會以及高質量運營商自2020年第一季度以來在SCOOP收購2810萬美元和在海恩斯維爾收購7,420萬美元準備通過收購實現增長美國國內礦產市場總額估計約為0.5至1萬億美元（2）高度分散主要由私人持有 PHX 總理之一我們核心領域的整合者專注於小型交易，增加機會集和潛在回報市場機會中點 (1)：97% 1 截至2023年3月31日 2 市場規模估計區間的中點。基於環境影響評估的產量數據和截至2021年3月31日的現貨價格。假設20％的特許權使用費來自聯邦土地，平均特許權使用費負擔為18.75％。假設現金流的10倍以得出總市場規模。不包括 NGL 價值和主要特許權使用費權益 2 截至 2023 年 3 月 31 日 PHX、DMCP、KRP、BSM、STR 和 VNOM 的企業價值 1

收購歷史海恩斯維爾目前擁有的所有土地，主要是目前在Springboard III感興趣區擁有的所有土地，都是在現任管理團隊的指導下收購的。來源：公司信息和Enverus；截至2023年10月4日的活躍鑽機地圖 1 截至 2023 年 3 月 31 日

North Haynesville 更新 PHX New High NRI Units SILVER HILL | LIBERTY 29-32HC 001 + 002-ALT | 2 WELL AVG 1st Prod 2021 (12 月) PHX NRI 2.275% AVG 21,45 BCF AVG cum/FT 386 MMCF/FT BLUE DOME | 4 WELLS Prod 12/20212 (11mo) PHX NRI 4.61% AVG IP24 21.5 mmcf/D AVG CUM 3.82 BCF AVG LL 9,902' AVG cum/FT 386 MMCF/FT PALOMA | BAREMORE EST 11H 001 & 002‐ALT | 2 WELLS 1st Prod 6/2021 (17mo) PHX NRI 3.40% AVG IP24 26.5 mmcf/D AVG 4.G 67 BCF AVG LL 4,577' AVG cum/FT 1,020 MMCF/FT TRINITY 正在運行 | SL HEROLD 23‐14H003‐ALT 1st Prod 3/2022 (8 月) PHX NRI 0.41% AVG IP24 30.6 mmcf/D AVG CUM 3.275 BCF AVG LL 9,859' AVG CUM/FT 332 MMCF/FT 來源：公司信息和 Enverus 1 截至 2023 年 3 月 31 日 2 口井包括目前正在鑽探的油井和等待完工的油井 3 活性天然氣和石油水平許可證 4 截至2023年10月4日，來自Enverus的數據運營商正在每單位鑽探3-5口井，這表明短期產量和現金流是積極的跡象。自2019年以來，由於新的完井設計降低了盈虧平衡點，核心開發區域已擴大 Key運營商：Aethon、Trinity、Chesapeake、Silverhill、Blue Dome 和 Paloma PHX North Haynesville 所有權1：5,333 NRA Gross Wells In Progress2：62 總活躍許可證3：18 Gross Active Rigs4：23 1 2 3 4

WOODFORD DENSITY UNIT 8 WELLS/DSU SYCAMORE DENSITY UNIT (S) 4 WELLS/DSU Springboard III 更新中部大陸每個 DSU 現有的最高資源，共同開發密西西比梧桐和伍德福德頁巖運營商開始填充現有 DSU；早期結果表明 PHX Springboard III 所有權幾乎沒有降解 1：3,426 NRA Gross Wells IN Progress2：33 Gross Active Permits3：3 Grost Active Rigs4：3 近期油井結果來源：公司信息和 Enverus 1 截至 2023 年 3 月 31 日，2 口在建油井包括目前正在鑽探的油井還有待完工的油井 3 活躍天然氣和石油水平許可證已提交 4 截至 2023 年 10 月 4 日來自 Enverus 的數據 CAMINO | SUNDANCE KID 0104 26-35MXH | SYCAMORE 1st Prod 11/2021 (16mo) PHX NRI 0.30% LL 10,097' CUM 585 MBOE6 NRM PROP 2,761 #/FT CUM/FT 57.9 MBOE6/FT CONTINENTAL | LEON 2 和 3-26-X23-1423-143 HM | SYCAMORE | 2 WELL AVG 1st Prod 2021 (5mo) PHX NRI 0.75% LL 10,295' CUM 211 MBOE6 NRM PROP 2'507 #/FT cum/FT 20.8 MBOE6/FT CONTINENTAL | BOWERY 1-16-21 MH | SYCAMORE 1st Prod 11/2021 (12mo) PHX NRI 0.42% LL 10,217' CUM 710 MBOE6 NRM Prop 2,2 511 #/FT cum/FT69.5 MBOE6/FT CAMINO | BILLY THE KID 0103 29-20-1MXH | SYCAMORE 1st Prod 11/2022 (14mo) PHX NRI 0.06% LL 10,154' CUM 844 MBOE6 NRM PROP 2,267 #/FT cum/FT 83.2 MBOE6/FT 1 2 3 4

SCOOP Springboard Plays 50 伍德福德總厚度 400 MERGE SCOOP SpringBoard I，II Springboard II Springboard II，就像 Springboard IV（Core SCOOP）一樣，原有的碳氫化合物是 MERGE SYCAMORE 的 3 倍以上，伍德福德用最少的產水生產超豐富的天然氣（約 1,350 英熱單位）SCOOP SpringBoard IV 515' Thick SCOOP SpringBoard III WOODFORD SHALE 4 井/單元 6 井/單位 PHX SpringBoard III Base Case1 Winerack ~3x 水庫容積 1 PHX 內部使用以下方法制定了基本案例開發計劃內部專業知識可逐節選擇未鑽孔的庫存

公司領導管理團隊頭銜擁有多年公司經驗 Chad Stephens 自 2019 年起擔任 PHX 總裁、首席執行官兼董事會董事 5 位首席執行官 SVP — Range Resources 公司發展 30 年，直到 2018 年退休，德克薩斯大學金融與土地管理學士學位 Ralph D'Amico 高級副總裁、首席財務官 2020 年起 PHX 首席財務官 20 年投資銀行經驗馬裏蘭大學金融學學士學位；喬治華盛頓大學工商管理碩士 Chad True V.P. of 會計 3 >14 年的會計經驗審計和會計曾在 Grant Thornton LP、Tiptop Oil & Gas 和 Wexford Capital LP 任職俄克拉荷馬州立大學 Danielle Mezo 工程副總裁 3 >13 年油藏工程師經驗 SandRidge Energy 石油工程學士學位和持牌專業工程師 Carl Vandervoort 地質副總裁工作經驗 3 >14 年，最近管理一傢俬人買方諮詢公司股票集團和投資組合公司勘探經理Zenergy, Inc.，阿波羅管理投資組合公司，德克薩斯大學化學學士學位；俄克拉荷馬大學地球物理學碩士 Kenna Clapp Land 副總裁 >13 年陸地經驗在海恩斯維爾、伊格爾福德、中部大陸和巴內特頁巖擔任過各種陸地職位俄克拉荷馬州立大學會計和金融學學士；俄克拉荷馬城市大學董事會法學博士職稱年份 Mark T. Behrman 自 2018 年起擔任 LSB Industries, Inc. 董事總經理兼投資銀行業務主管2007 年至 2014 年 Sterne Agee 的工業和能源實踐 Hofstra 大學金融學工商管理碩士和賓厄姆頓大學會計學學士學位 Glen A. Brown 主任 2 高級副總裁 — 2015 年至 2017 年大陸資源勘探經理 1991 年至 2003 年紐約州立大學地質學學士學位；拉斯克魯塞斯新墨西哥州立大學地質學碩士學位 Lee M. Canaan 董事7 Braeburn Capital Partners, LLC的創始人兼投資組合經理董事會成員為殷拓公司和艾森能源有限責任公司提供南加州大學地質科學學士學位、加州大學奧斯汀分校的地球物理學碩士學位和沃頓大學的金融學工商管理碩士學位 Peter B. Delaney 總監 4 自 2016 年起在 Tequesta Capital Partners 任總裁 2007 年至 2015 年 OGE Energy Corporation 董事兼首席執行官 Steven L. Packebush 董事 1 Elevar Partners, LLC 創始人兼合夥人 2018 年退休後在公司工作了30年後，堪薩斯州立大學的農業經濟學學士學位約翰·H·平克頓董事二級首席執行官Range Resources Corporation 從 1992 年到 2012 年擔任 Encino Energy 的執行主席兼董事會主席，2017 年至 2022 年在德克薩斯基督教大學獲得工商管理學士學位；德克薩斯大學阿靈頓分校碩士學位

分析師報道公司分析師聯繫人 Stifel Nicolaus Derrick Whitfield whitfieldd@stifel.com Northland Securities donovan Schafer dschafer@northlandcapitalmarkets.com Alliance Global Partners Jeff jgrampp@allianceg.com npope@seaportrp.com

附錄

當前的套期保值頭寸組合旨在提供上行敞口，同時保護下行風險注意：數據截至2023年3月5日；天然氣對衝價格以美元/立方英尺為單位，石油對衝價格以美元/桶為單位

天然氣 — 需求天然氣發電量1 按燃料劃分的每月發電量1 天然氣消耗量1 1 EIA 優質天然氣定價1

天然氣——液化天然氣預計美國出口量年增長1 經批准的大規模液化設施 1,2 液化天然氣需求激增當前液化天然氣出口能力已全部投入使用額外產能 61 億立方英尺/日目前正在建設中，預計將於 2025 年上線 LNG 為生產商提供向全球優質市場供應天然氣的機會 1 Williams 公司演講；02/21/2023 2 EIA

Scoop Haynesville Bakken Stack Arkoma Fayetteville 總產量組合淨產量 (mmcFe/d) 1,2 2.74 2.18 3.42 2.21 27.58 淨版税 Acres1 10,621 4,297 7,972 12,569 許可證 1 27 31 3 12 5-86 在 PHX Acreage3 上運行的鑽機 8 15 0 2-25 臺鑽機在距離 PHX Acreage3 2.5 英里範圍內運行 18 40 5 18 18 1-82 頂級運營商 1 截至2023年3月31日的季度 2 包括特許權使用費和工作權益產量 3 截至 2023 年 10 月 4 日由 Enverus 提供 4 截至 2023 年 3 月 31 日，由目前正在鑽探的油井、等待鑽井決定竣工時和許可證 5 截至 2023 年 3 月 31 日，由生產油井確定。按盆地 4 4 4 4 4 4 5 4

礦產權益的定義説明礦產創收未釋放的礦產由 PHX 發行 a Lease a Lease PHX 獲得預付現金獎勵，通常按生產收入獲得 20-25% 的特許權使用費。作為回報，PHX 提供勘探和開發的權利，在指定租賃期限內承擔 100% 的成本租賃收入份額 PHX：20-25% 運營商：75-80% 成本分成 PHX：0% 運營商：100% 租賃終止後終止租約，所有未來開發權歸還給 PHX 進行探索或再次租賃流程從第 1 步開始 Minerals 授予一片土地上的碳氫化合物所有權的永久不動產權益幾十年來，在大多數情況下，地表所有者無法合法阻止礦產的開發。代表鑽探和生產碳氫化合物的權利或將該權利出租給第三方以獲得預付款和商定的生產收入百分比 orRight獲得固定的、無成本的生產收入百分比（期限於租賃財產的使用壽命）1 2 3 4

特許權使用費利息與工作權益 PHX 認為，與營運利息資產相比，特許權使用費資產提供更高的風險調整後回報説明性利潤比較工作利息 mcfe 收入 3.00 美元減去：特許權使用費負擔（0.60 美元）（1）減去：税收（0.15 美元）減去：運輸（0.25 美元）現金利潤（%）33.0% Royalty Mcfe 收入 3.00 減去：LOE-減去:税收（0.15 美元）減去：運輸（0.20 美元）(2) 現金利潤 ($) 2.65 美元現金利潤 (%) 88.0% 非經營性營運權益所有權佔其中的百分之一與碳氫化合物油井相關的開發和生產成本。非經營的營運權益所有者在向特許權使用費利息所有者支付收入後獲得收入份額。礦產權益是不動產，它使所有者有權永久享有與地表以下碳氫化合物有關的所有權利。特許權使用費利息由礦產權益產生，使所有者有權在不產生開發和運營成本的情況下獲得碳氫化合物銷售總收入的一定百分比。特許權使用費所有者的交易量來自營運利息特許權使用費負擔 1 假設租賃特許權使用費負擔為 1/5 2 部分租賃是免費的，所有運輸費用均由運營商支付

特許權使用費權益的風險小於工作權益 32 特許權使用費和非經營性營運權益資產類別的定價週期風險相同，但是，與其他碳氫化合物資產類別相比，特許權使用費資產的風險較小。與特許權使用費相關的最大風險是缺乏對開發時機的控制非運營營運權益資產具有與特許權使用費所有者承擔的時間不確定性相似，非經營性營運權益資產承擔的全部成本特許權使用費所有者不受租賃運營支出的影響，SGL &A管理費用或修繕費用增加風險資本支出風險敞口運營成本風險環境責任時機風險運營商破產風險 E&P（非運營營運利益）E&P（運營營運權益）特許權使用費

特許權使用費權益的交易倍數高於工作權益 33 投資者在公開市場上對工作利益和特許權使用費公司的看法不同特許權使用費公司的交易價格高於工作利益公司，這主要是由於業務的風險降低和資本密集度降低。隨着時間的推移，PHX認為，隨着市場認可特許權使用費策略的成功，其企業價值/息税折舊攤銷前利潤率（經規模調整後）應該會提高來源：Stifel Nicolaus的研究報告 2023 年 1 月 5 日發佈

礦產為不動產礦產和特許權使用費權益通常被法律視為不動產權益，因此根據破產法獲得額外保護工作利益所有者有權獲得約75-85％的生產收入基於特許權使用費率，並承擔開發成本和租賃運營支出的100％優先債務優先擔保債務權益次級債務礦產權益所有者有權獲得約15-25％的生產收入基於特許權使用費率

非公認會計準則財務指標對賬來源：截至2018年12月31日的公司申報（百萬美元）截至2019年12月31日止年度截至2020年12月31日止年度截至2021年12月31日的年度淨收入13.6美元（51.6）（26.4）1.1 美元 17.1 美元（+）衍生品未實現收益（3.1）2.0 2.3（1.1）（+）所得税支出 3.5（16.8）（8.6）（8.6）) 0.2 4.4 (+) 利息支出 1.9 1.8 1.2 0.9 1.6 (+) DD&A 16.9 17.3 10.6 7.5 (+) 減值 0.0 76.8 29.9 0.1 6.1 (+) 場外衍生品的現金收入/付款 0.0 0.0 0.0 6.1 (5.7) (+) 受限制股票和遞延董事的經驗值 0.9 1.0 0.9 1.2 2.6 (-) 資產銷售收益（虧損）8.7 12.9 0.7 (1.8) 7.5 調整後的息税折舊攤銷前利潤 25.0 $17.6 $17.4 26.7 (-) 利息支出 1.9 1.8 1.2 0.9 1.6 全權現金流 23.1 $15.8 $8.0 16.5 $25.1

截至3個月的非公認會計準則財務指標對賬截至3個月（百萬美元）2022年3月31日2022年9月30日2022年12月31日2022年12月31日淨收益（4.0美元）8.6美元9.2美元3.3美元（+）衍生品未實現收益 11.8 (3.3) (1.6) (6.3) (3.2) (+) 所得税支出 0.0 1.0 2.4 1.0 1.0 (+) 利息費用 0.2 0.3 0.5 0.6 0.6 (+) DD&A 2.0 1.6 1.8 1.9 (+) 減值 0.0 0.0 0.0 6.1 0.0 0.0 0.0 (+) 場外衍生品的現金收入/付款 (2.5) (1.1) (0.9) (0.4) (+) 限制性股票和遞延董事經驗值 0.5 0.6 1.0 0.6 0.6 (-)資產銷售收益（虧損）2.3 0.7 3.6 0.9 4.4 調整後的息税折舊攤銷前利潤 5.8 美元 7.2 美元 8.4 美元5.3 $5.3 7.7 (-) 利息支出 0.2 0.3 0.5 0.6 0.6 全權現金流 5.6 $6.9 $7.9 $7.1 調整後息税折舊攤銷前利潤 5.8 $7.2 $5.3 $7.3 $7.7 (-) DD&A 2.1 1.6 1.9 息税前利潤 $3.7 $5.2 $6.9 $5.9 年化息税折舊攤銷前利潤 $5.8 $7.2 $5.3 $7.7 (-) DD&A 2.1 1.6 1.8 息税前利潤 $3.7 $5.2 $6.9 $5.9 $5.9 $5.9 8 $20.8 27.5 $14.0 23.4 起始債務 20.0 24.0 28.3 28.3 33.3 期末債務 24.0 28.3 28.3 28.3 26.0 平均負債 22.0 26.2 28.3 28.8 30.7 初始股東權益 88.7 98.0 107.8 110.2 平均值股東權益 86.5 91.4 102.9 108.9 108.9 115.2 總資本 108.5 117.5 美元 131.2 美元 139.7 美元 144.8 ROCE 14% 18% 22% 10% 16% 來源：公司文件

非公認會計準則財務指標對賬來源：截至2016年9月30日的公司申報（百萬美元）截至2017年9月30日的年度截至2018年9月30日的年度截至2019年9月30日的年度截至2020年9月30日的年度截至2021年9月30日的年度截至2022年9月30日的年度淨收益美元（10.3）3.5美元 14.6美元（40.7）（24.0 美元）（6.2 美元）20.4 美元（+) 衍生品未實現收益 4.6 (0.9) 3.9 (5.9) 3.2 4.3 (+) 所得税支出 (7.7) 0.7 (12.7) (13.5) (8.3) (0.7) 4.2 (+) 利息支出 1.3 1.7 2.0 1.3 1.2 (+) DD&A 24.5 18.4 18.2 11.3 7.7 (+) 減值 12.0 0。7 0.0 76.8 29.9 0.1 0.0 (+) 場外衍生品的現金收入/付款 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 8.8 (7.5) (+) 限制性股票和遞延董事的經驗值 1.1 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 2.4 (-) 資產銷售收益（虧損）2.7 (0.1) (0.7) 18.7 4.0 0.3 4.4 調整後的息税折舊攤銷前利潤 22.9 24.7 27.7 27.6 19.2 $10.5 $15.7 1.0 1.0 1.0 2.4 &A 24.5 18.4 18.4 18.2 11.3 7.7 7.3 息税前利潤（1.6 美元）6.3 美元 9.2 美元 1.0 美元（0.8 美元）8.0 $18.5 起始債務 65.0 44.5 52.2 35.4 28.8 17.5 平均負債 54.8 48.4 43.2 32.1 23.1 22.9 起始股東權益 127.0 115.2 116.7 128.8 79.3 63.0 78.7 終止股東權益 115.2 116.7 128.8 79.3 63.0 78.7 107.8 平均股東權益 121.1 115.9 美元122.7 104.0 70.9 93.2 總資本 175.8 美元164.3 $174.3 103.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 103.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.2 103.2 93.2 93.2 93.2 93.2 103.2 93.2 93.2 93.2 93.2 93.