紐約抵押貸款信託公司 2023 年第一季度財務摘要

前瞻性陳述本演示包含1995年《私人證券訴訟改革法》安全港條款所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於我們對未來業績的信念、假設和預期，並考慮了我們目前可用的所有信息。這些信念、假設和期望受到風險和不確定性的影響，並可能因許多可能的事件或因素而發生變化，而並非所有這些事件或因素都是我們所知道的。如果發生變化，我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績可能與我們的前瞻性陳述中表達或暗示的存在重大差異。以下因素是可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述不同的因素的示例：我們的業務和投資戰略的變化；通貨膨脹以及利率和資產公允市場價值的變化，包括導致與資產融資相關的追加保證金的負面變化；信貸利差的變化；美國、房利美、房地美和金妮美的長期信用評級的變化；我們所在市場的總體波動投資；我們擁有的貸款的預還款率的變化或構成我們投資證券基礎的因素；違約率、拖欠率或空置率增加和/或資產回收率降低；我們識別和收購目標資產的能力，包括投資渠道中的資產；我們能夠不時以對我們有利的條件處置資產，包括隨着時間的推移處置合資股權投資；我們與融資交易對手關係的變化以及我們借款為資產融資的能力及其條款；我們與的關係發生變化和/或運營合作伙伴的業績；我們預測和控制成本的能力；影響我們業務的法律、法規或政策的變化；我們未來向股東進行分配的能力；我們為聯邦税收目的維持房地產投資信託基金資格的能力；我們根據經修訂的1940年《投資公司法》維持註冊豁免的能力；以及與投資房地產資產相關的風險，包括商業狀況和整體經濟的變化，的可用性機構RMBS、非機構RMBS、ABS和CMBS證券、住宅貸款、結構性多户住宅投資以及其他抵押貸款、住宅和信貸相關資產的投資機會和市場狀況。這些和其他風險、不確定性和因素，包括我們不時更新和補充的最新10-K表年度報告中描述的風險因素，以及我們隨後的10-Q表季度報告以及我們根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）不時向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他信息，可能導致我們的實際業績與實際業績存在重大差異我們在做出的任何前瞻性陳述中所預測的。所有前瞻性陳述僅代表截至其發表之日。隨着時間的推移，新的風險和不確定性會出現，無法預測這些事件或它們會如何影響我們。除非法律要求，否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。本演示文稿可能不包含對您來説重要的所有信息。因此，本演示文稿中的信息應與我們最新的10-K表年度報告（不時更新和補充）以及我們隨後的10-Q表季度報告以及我們根據《交易法》提交的其他信息中包含的信息一起閲讀。除非我們另有明確説明或上下文另有説明，否則提及 “公司”、“NYMT”、“我們” 或 “我們的” 是指紐約抵押貸款信託公司及其合併子公司。有關本演示末尾包含的其他重要披露，請參閲定義術語表和詳細的結束説明。2023年第一季度財務表和相關信息可以在公司網站http: //www.nymtrust.com的 “投資者——活動與演講” 部分下發布的公司2023年5月3日的新聞稿中查看。參見附錄中的詞彙表和尾註。2

管理層最新消息 “美聯儲的歷史性加息改變了流動性格局，在地區銀行長期固定利率資產定價惡化之後，這種影響已得到充分體現。因此，流動性被重新定義為簡單的自由現金。隨着市場也在重新評估經濟疲軟的信貸風險，我們認為市場已進入這個增長週期的終點階段。隨着這些趨勢，我們預計將看到更具吸引力的切入點，這將降低持有現金的機會成本。我們認為，耐心地從我們的短期投資組合中進行有意義的資本重新部署將在多年內提供可觀的長期價值。在這種新的投資模式中，我們看到了用永久資本進行投資並利用我們的資產管理能力來釋放價值的物質優勢。” —— 傑森·塞拉諾，To Our Stockholders 3

目錄 • 公司概述 • 財務摘要 • 市場和戰略更新 • 季度財務信息 • 附錄 4

公司概述 5

NYMT 概述紐約抵押貸款信託公司（納斯達克股票代碼：NYMT）是一家用於美國聯邦所得税目的的房地產投資信託基金（“REIT”），主要從事與抵押貸款相關的單户和多户住宅資產的收購、投資、融資和管理。我們的目標是通過將淨利差和多元化投資組合的資本收益相結合，在不斷變化的經濟條件下向股東提供長期穩定的分配。我們的投資組合包括信用敏感型單户和多户家庭資產。數據截至2023年3月31日紐約、洛杉磯和夏洛特有75名專業人員專注於利用致力於社區、多元化和包容性貸款服務和直接物業管理專業知識的市場領先技術和數據 38億美元總投資組合/13億美元市值夏洛特紐約/洛杉磯辦公地點資本分配單户多户家庭現金及其他 61% 36% 3% 參見附錄中的詞彙表和尾註。6

市場更新參見附錄7中的詞彙表和尾註。• 自1957年以來的每一次衰退之前（共10次），緊縮的貨幣政策和收益率曲線反轉都出現在每一次衰退之前。• 整條收益率曲線已經反轉了6個月以上 • 3個月和5個月的收益率曲線反轉現在已經過了通常觸發衰退的歷史時期。在經濟低迷時期，美國房屋的表現可能會跑贏大盤：• 從 2020 年第二季度到 2022 年第二季度 40% 的房價上漲提供了歷史性的資產積累 • 與 2007 年不同的是，佔主導地位的 30 年期固定利率抵押貸款不會對房主造成還款衝擊 • 與 2007 年不同，房主出售或 “離開” 的動機可能會增加他們在當今市場上的生活成本 0 2.5 5 5 7.5 10 12.5 2023 年 4 月 2023 年 4 月 2023 年 4 月 2023 年 4 月 2023 年 4 月 2023 年 4 月 2023 年 4 月 0.5 個月逾期 0.5 個月還有 1.3 個月還有 2.2 個月還有 1.2 個月還有 3.4 個月收益率曲線反轉的平均幾個月經濟衰退之前 (自 1957 年起) 衰退觸發日期 3 月 | 10 年反轉 2 個月 | 10 年反轉 5 個月 | 10 年反轉 3 個月 | 30 年反轉 2 個月 | 30 年反轉月數

戰略更新側重於低迷時期的長期價值 2022 年第 3 季度第 4 季度第 2023 季度下半年票面值+/高效融資效率低下/耐心賣家因買入/賣出價差折扣寬/融資效率低下深度折扣/無需額外融資選擇性cautiouscautiousPaused 激進的市場展望投資方法將投資組合減少約 20% 公司目標：• 謹慎的資本管理以保護賬面價值 • 繼續清盤低槓桿率的短期投資組合 • 維持流動性水平升高時機：• 我們認為，耐心地利用市場混亂的方法將提供可觀的長期價值 • 機會的關鍵要素是看到市場從初級市場向二級市場轉移。執行：• 通過經驗豐富的資產管理能力釋放價值市場鉅變始於 2022 年第二季度初：• 2020 年前所未有的量化寬鬆以需要美聯儲加息的通貨膨脹壓力而告終 • 2022 年下半年，NYMT 通過暫停重新部署預付款/還款大幅減少了投資組合 demptions • 市場對... 的反應停滯的經濟仍在進行中，但已接近尾聲 • 預測顯示 2023 年下半年新機遇將催化劑 8

資產負債表結構化以促進增長（百萬美元）9 23.6 31.3 32.2 26.9 21.3 34.9 34.9 36.7 36.7 36.0 35.8 58.5 68.0 68.0 68.0 68.9 57.1 BPL Bridge 其他投資總額 2022 年第 3 季度投資組合管理策略 • 2023 年，資本機會成本可能高於自大金融衰退以來的任何時期。• 投資組合構建旨在通過有機降低投資組合規模 runoff • 在採購渠道提供競爭優勢的市場中保持活躍，從而增加經風險調整後的吸引力回報 • 在可能陷入困境的地方承保機會以確定機會的規模和質量 • 為不良資產管理監督提供市場解決方案 • 維持高水平的借貸能力——當前倉庫設施為14億美元 NYMT 利息收入（數十億美元）NYMT 投資組合規模 1.4 美元 1.7 美元 1.2 美元 1.2 美元 2.7 美元 2.7 美元 2.7 美元 4.1 美元 4.2 美元 3.8 美元 BPL Bridge 其他投資總額 2022 年第一季度第二季度 2022 年第三季度 2022 年第 4 季度 2023 年第一季度市值百分比 216 $276 $60 552 可用現金融資未抵押資產槓桿不足資產的額外融資過剩流動性部署可用儲備金總額（百萬美元）16% 21% 5% 42%

主要進展*代表非公認會計準則財務指標。參見附錄中的非公認會計準則財務指標。財務業績 ◦ 每股收益（基本）為0.12美元，每股綜合收益為0.12美元 ◦ 每股未折舊收益為0.14美元* ◦ 每股賬面價值為12.95美元 ◦ 調整後的每股賬面價值為15.41*（同比變動為-3.0％）◦ 0.6％季度經濟回報率為調整後賬麪價值*股東價值 ◦ 宣佈的第一季度普通股分紅為每股0.40美元普通股股息收益率為16.1％（截至2023年3月31日的股價）◦ 2023年度G&A支出比率為2.9％ ◦ 擴大規模的普通股回購計劃至2.46億美元並批准了1億美元的優先股回購計劃 ◦ 以每股9.56美元的平均回購價格回購了377,508股普通股，以每股優先股16.64美元的平均回購價格回購了19,177股G系列優先股流動性/融資 ◦ 以折扣價回購了通過我們的證券化發行的6000萬美元債務 ◦ 執行了出售兩家多户家庭的PSA 合資企業持有的房產相當於NYMT的總投資額為23美元700 萬 ◦ 公司追索權槓桿率為 0.4 倍 ◦ 投資組合追索權槓桿率為 0.3 倍 ◦ 截至 2023 年 3 月 31 日的可用現金為 2.16 億美元投資活動後續事件 ◦ 已執行出售合資企業持有的四處多户住宅物業的意向書，總投資額為 3,840 萬美元參見附錄中的詞彙表和尾註。10

財務摘要 11

公司投資組合 2022 年第 1 季度 2022 年第二季度 2022 年第三季度第 2023 季度財務快照收益和賬面價值 0.3 x 2.18% 2.45% 2.80% 3.69% 6.57% 6.69% 6.66% 未實現公允價值變動推動的未折舊收益投資組合融資和流動性每股分紅 0.40 0.40 2022 年第一季度 15.89 美元 2022 年第一季度 15.41 美元 2022 年第一季度 15.41 美元 (0.50) 0.14 美元 2022 年第 4 季度 2023 年第一季度可用現金（百萬美元）投資分配順豐信貸 59% SF 81.6% MF 17.7% 其他 0.7% 追索權槓桿率 270 369 337 226 2022 年第一季度 2022 年第 3 季度 2022 年第 4 季度 6.49% 6.57% 6.80% 6.69% 6.66% 0.39 0.41 0.32 0.24 0.20 2022年第二季度2022年第三季度2022年第三季度2022年第四季度淨利息收入——每股收益總投資組合規模（以十億計）16.06% 23年第一季度調整後賬麪價值的經濟回報率*：（0.50）% 參見附錄中的詞彙表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。參見附錄中的非公認會計準則財務指標。4.1 美元 4.6 美元 4.2 美元 3.8 2022 年第二季度第 2022 季度第 2022 季度第 2022 季度 2023 年第一季度 0.3x 0.7x 0.6x 0.6x 0.4x 0.4x 0.3x 12 未折舊的每股收益（虧損）*調整後的每股賬面價值*

NYMT繼續增強債務結構季度投資組合融資敞口（百萬美元）投資組合追索權槓桿率0.6x 0.4x 0.3x0.3x0.4x 1,322美元1,150美元1,498 698 696 596美元292 539 941美元1,112美元季度投資組合融資敞口（百萬美元）參見附錄中的詞彙表和尾註。公司債務到期日（百萬美元）20% MTM 借款 80% 非MTM 借款投資組合和公司債務 100 美元 45 13 698 991 596 592 472 229 756 621 447 317 1,150 $1,422 1,416 846 394 343 353 353 270 369 337 237 224 216 MTM Repo Non-MTM 回購證券化融資未抵押住宅貸款和可用現金 2022 年第一季度 2022 年第 3 季度 2022 年第 4 季度 2023 年第一季度子債券 MTM 回購協議 Sr. Unsec.注意：非MTM回購協議/證券化債務

請參閲附錄中的詞彙表和尾註。*代表非公認會計準則財務計算。有關與 GAAP 的對賬，請參閲附錄中的詞彙表和尾註。資產負債表摘要投資組合定位合資股權 373 RPL 618 績效貸款 561 CMBS $31 16% 非機構 RMBS $253 夾層貸款 $261 si ng le-f am ily BPL Rental $292 SFR $162 投資組合資產投資組合和公司債務 M ul ti-Fa m ily（以百萬美元計）其他投資 25 美元可用現金 216 14% 6% 4% 7% 7% 7% 期限較短的投資組合更快地將資本返還給了回報投資於更高收益的機會專注於向高收益、低槓桿貸款產品再循環利用可用現金支付 46% 的按市值計價債務 60%證券化債務 1,416 美元 | (3.58% WAR) 20% Sr Unsec.票據 100 美元 | (5.75% WAR) 4% 2% 子債券 45 美元 | (8.84% WAR) 1 一筆未發行債券——2026 年到期兩隻信託優先股已發行 — 2035 年到期的非 MTM 回購協議 317 美元 (7.45% WAR) 472 美元 | (6.49% WAR) 14% 2 WAR 代表截至2023年3月31日的加權平均利率 27% BPL Bridge $1,074 5% 1% 3 1 2 1% 14 RMBS 107 3%

市場與策略更新 15

715 682 $93 75 $86 157 $57 $45 $60 2022 2022 2022 第二季度第 3 季度2022 年第 4 季度第 2023 季度第一季度 NYMT 投資策略可持續收益增長投資策略短期投資組合策略 • 專注於機會主義收購對信用惡化價格敏感度較低的資產（例如，期限更短、面值定價大幅折扣或信用風險最小）。• 加強現有投資組合的資產管理，確保及時解決問題並最大限度地減少損失更具挑戰性的信貸週期。• 為未來的機會保留資本和槓桿作用。Paradigm Shift/Strategy Shift • 在2022年第二季度末，由於高效融資提供的流動性過剩時期被打破，NYMT大幅削減了所有核心策略的投資渠道。投資組合收購（百萬美元）表現 LoansBPL-Bridge/Rental MF 貸款/合資證券、SFR 及其他 985 美元 890 美元 106 美元 119 美元投資活動 2022 年第 2 季度第三季度2022 年第 4 季度收購 984.6 美元 890.2 美元 118.6 美元 106.0 美元 219.2 銷售額 (24.7) (24.8) (24.8) (0.2) 預付款和還款 mptions (315.1) (304.4) (357.9) (435.3) (289.4) 淨投資活動 $644.8$ 585.8$ (275.5) $ (354.1) $ (70.4) 8 10 $8 $8 $2 $4 25 參見附錄中的詞彙表和尾註。24 美元 3$68 $91 16

單户投資組合概述核心策略子行業資產價值淨資本投資組合追索權槓桿率總投資組合槓桿率主要特徵當前環境％$％$ Avg。FICO AvgLTV 平均值優惠券 BPL-Bridge • Bridge 貸款 • 帶康復貸款的 Bridge 35% 1,074 40% 422 0.5x 1.8x 732 65% 8.55% − 隨着貸款資格更加嚴格，市場貸款發放量在 2023 年大幅下降。BPL-Rental • DSCR 10% $292 6% 64 0.0x 3.6x 748 69% 5.07% − 保險公司一直是重要的需求來源，新的發放優惠券一直居高不下，證券化銷售選項主要不可用。績效貸款 • S&D • 其他 18% 561 12% 123 1.5x 3.7x 716 64% 3.90% − 較大的標準普爾資金池在新的RPL買家中交易良好。但是，來自區域銀行和發放部門的清算可能會在2023年下半年創造更具吸引力的機會。RPL • 經驗豐富的再不良抵押貸款和不良抵押貸款20％ 618 7％ 70 0.5x 8.3x 632 61％ 4.97％ − LTV較低的經驗豐富的RPL貸款很難獲得兩位數的槓桿回報。鑑於下行股票保護和穩定的期限狀況，對該資產的需求有所增加。機構RMBS•機構3％107％2％21美元4.5x 4.5x 752 87％ 5.50％−機構利差仍接近多年來水平，原因是聯邦存款保險公司銷售的供應以及銀行對該資產類別的預期需求下降打壓了該行業。NYMT正在有選擇地向機構RMBS部署資金。非機構RMBS • 非機構（包括合併後的SLST證券——1.89億美元）8% 253 $253 19% 203 0.2x 0.2x 699 68% 4.51% − 由於融資成本高且發放量仍然很低，證券化發行量仍然很低。− 由於利率降低，執行率最近有所改善，但股票型回報只能通過短期回購融資獲得。以百萬美元為單位總投資組合 82% 總資本 61% 參見附錄中的詞彙表和尾註。17

單家族企業目的 Loan-Bridge Strategy NYMT Focus 戰略與舉措 • 機會主義地部署針對以下羣體的資本：◦ 經驗豐富的借款人 ◦ 人口趨勢積極的市場 ◦ LTV 低 ◦ 康復要求低 • 專注於資產管理和投資組合的持續償付。專業知識和背景 • 在管理整個信貸領域的不同整體貸款策略方面擁有豐富的經驗。• 管理房地產自有資產的重組和出售，已有 10 年以上。NYMT 差異化 • 通過與多個發起人、資產管理人和經紀交易商關係的流動和批量交易來尋找BPL。• 我們力求通過流程效率、謹慎的信貸承保和有競爭力的貸款定價相結合來使自己脱穎而出，以保持在BPL領域的活躍。我們利用技術來優化貸款交易和其他運營活動。貸款主要特徵平均值FICO Avg優惠券平均LTARV AvgLTC 貸款數量：1,698 UPB（百萬美元）：1,099 美元借款人體驗 DQ 60+ 到期日（月）11.9 項目 19% 15.7 732 8.55% 65% 參見附錄中的詞彙表和尾註。% o f B PL P 或 tf ol io 項目康復費用分配 27% 16% 15% 10% 46% —% > 0%-15% 16%-30% 31%-45% 61% %-75% > 初始成本的 75% 18

多家族投資組合概述 1.包括合併夾層貸款和普通股1.428億美元的合資交易核心策略子行業資產價值淨資本關鍵特徵當前環境％％％平均值。DSCR AvgLTV 平均值Coupon/Target IRR Mezzanine Lending 優先股和夾層直接發行 39% $261 42% $261 1.39x 79% 12.13% − 機構仍然是多户家庭行業的主要貸款機構。− 機構預付款利率仍然很低，導致在有吸引力的附着點獲得夾層缺口融資的機會增加。− 由於收購價格變動或優先債務規模談判期間，市場波動對完成交易造成了一些限制。合資企業股權與運營夥伴共同擁有個人多户房產的股權 (1) 56% 373 53% 329 1.17x 82% 13-17% − 美國多户住宅的銷售量在第一季度有所下降。− 優先債務的再融資和現有股權頭寸的資本重組將推動未來幾個季度的市場發展。以百萬美元為單位總投資組合18％總資本36％參見附錄中的詞彙表和尾註。19

多户資產類別-夾層貸款（截至 23 年 3 月 31 日）夾層投資組合特徵季度更新物業運營最新情況 • 投資組合佔用率約為 93% • 租金增長率為 8%（2021 年）• 租金增長率為 11%（2022 年）• 租金增長率為 3%（2023 年第一季度）1。不包括在建房產。2.不適用，因為標的物業正在建設中。貸款表現更新 • 夾層貸款投資組合中只有一筆貸款拖欠了，預計將按面值還清。• 2022年，夾層貸款投資中有32％已預付。• 在第一季度市場活動低迷之後，NYMT的贖回活動有所增加，第一季度之後的貸款還款額為1700萬美元，NYMT的終身內部收益率為13.35％（1.39倍倍數）。State Count Balance% 總優惠券 LTV DSCR (1) FL 5 78.0 29.6% 12.7% 71% 1.12x TX 6 50.2 19.0% 11.4% 84% 1.31x 34.4 13.1% 68% 2.34x UT 1 $20.9 12.0% 67% N/A (2) AZ 1 $16.1 14.0% 0.94x 0.94x TN 1 $13.9 11.0% 94% 1.25% x 其他 9 50.1 19.0% 11.7% 86% 總計 1.56x /WA 25 $263.6 100.0% 12.1% 79% 1.39x 參見附錄中的詞彙表和尾註。20

當前焦點利用強勁的資產負債表抓住機遇：• 通過低成本結構最大限度地提高流動性，提供更大的靈活性 • 在住宅住房領域保持選擇性，以應對短期市場錯位，從而獲得優異的總回報機會 • 通過我們的資產管理平臺進行投資以釋放價值公司專注於正在發生格局變化的市場中的機遇。在這種新環境中取得成功可以通過有機創造流動性、戰術資產管理和審慎的負債管理來保護賬面價值來實現。21

季度財務信息 22

財務業績第一季度損益以百萬美元計，每股數據除外描述金額每股收益繳款利息收入 57.1 美元 0.63 利息支出 (39.3) (0.43) 淨利息收入 17.8 美元 0.20 已實現收益 1.1 0.01 房地產收益 41.7 0.46 夾層貸款優先回報率 5.3 0.06 其他虧損 (9.8) (0.11 美元) 未實現收益 28.5 0.31 非利息收入 66.8 美元 0.73 淨利息收入和非利息收入總額 84.6$ 0.93 一般和管理費用 (12.7) (0.14) 與房地產相關的費用 (50.7) (0.55) 投資組合運營費用 (7.0) (0.08) 總支出美元 (70.4) $ (0.77) 加回：歸屬於非控股權益的虧損 6.7 0.07 所得税支出 — — 優先股股息 (10.5) (0.11) 優先股回購和退回收益 0.1 — 歸屬於普通股股東的淨收益 10.5 美元 0.12 加回：運營房地產折舊費用 2.1 美元 0.02 未折舊收益* 12.6$ 0.14 參見附錄中的詞彙表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。參見附錄中的非公認會計準則財務指標。23

按策略劃分的收益率季度同比淨利差（23年第一季度對比22年第四季度）第一季度的淨利差為0.41％，比上一季度下降70個基點，這主要是由於與我們的回購協議相關的基本利率提高導致融資成本增加。此外，由於收益率較高的商業目的貸款的投資組合流失以及我們的BPL bridge投資組合中非應計貸款的增加，平均利息收益資產的收益率下降。美元金額以千計 1Q'23 4Q'22 3Q'22 2Q'22 1Q'22 單户家庭平均值利息收入資產 3,132,910 美元 3,360,046 美元 3,597,311 美元 3,535,569 美元 2,926,764 美元 Avg計息負債2,150,130 美元 2,385,831 美元 2,679,668 美元 2,498,132 美元 1,768,823 美元平均收益率利息收入資產* 6.03% 6.31% 6.41% 6.37% 6.40% 平均融資成本* (5.74)% (5.29)% (4.38)% (3.21)% (2.93)% 單户家庭淨利差* 0.29% 1.02% 2.03% 3.16% 3.47% 多户家庭平均值利息收入資產 123,671 美元 125,890 美元 137,268 美元 137,333 美元 142,584 美元平均值計息負債 $ — $ — 3,485 美元 16,591 美元平均收益率為 2,005 美元利息收入資產* 11.54% 11.17% 9.95% 9.49% 9.29% 平均融資成本* —% —% (3.42)% (2.65)% (2.39)% 多户家庭淨利差* 11.54% 11.17% 6.53% 6.84% 6.90% 企業/其他平均值利息收入資產 1,806 美元 1,901 美元 9,706 美元 21,177 美元 22,496 美元平均值計息負債 145,000 美元 145,000 美元 145,000 美元 145,000 美元平均收益率 165,774 美元利息收入資產* 10.63% 13.47% 50.61% 43.33% 42.46% 平均融資成本* (7.20)% (6.81)% (6.33)% (5.88)% (6.03)% 企業/其他淨利差* 3.43% 6.66% 44.28% 37.45% 36.43% 總平均值利息收入資產 3,258,387 美元 3,487,837 美元 3,744,285 美元 3,694,079 美元 3,091,844 美元 Avg計息負債 2,295,130 美元 2,530,831 美元 2,828,153 美元 2,659,723 美元 1,936,602 美元平均收益率利息收入資產* 6.24% 6.49% 6.66% 6.69% 6.80% 平均融資成本* (5.83)% (5.38)% (4.48)% (3.35)% (3.20)% 淨利差* 0.41% 1.11% 2.18% 3.34% 3.60% 參見附錄中的詞彙表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。參見附錄中的非公認會計準則財務指標。24

調整後的淨利息收入*季度比較調整後的淨利息收入*（23年第一季度對比22年第四季度）調整後的淨利息收入與上一季度相比有所下降，這是由於BPL過渡性投資組合決勝導致的調整後利息收入減少部分被加權平均負債餘額減少導致的調整後利息支出減少所抵消。千美元金額 1Q'23 4Q'22 2Q'22 2Q'22 1Q'22 2Q'22 1Q'22 單户家庭調整後利息收入* 47,204 美元 57,667 美元 56,260 美元 46,823 美元調整後利息支出* (30,444) (31,815) (29,610) (20,264) (12,975) 單户家庭調整後淨利息收入* 16,760 美元 21,207 美元 28,057 美元 35,996 美元 33,848 美元多户家庭利息收入 3,569 美元 3,514 美元 3,414 美元 3,258 美元 3,312 美元利息支出 — — (30) (111) (12) 多户家庭淨利息收入 3,569 美元 3,147 美元 3,300 美元 64 美元 1,228 美元 2,294 美元 388 利息支出 (2,576) (2,488) (2,312) (2,157) (2,500) 公司/其他淨利息收入美元 (2,528) 美元 (2,424) $ (1,084) 137$ (112) 調整後利息收入總額* 50,821 美元 56,309 美元 62,309 美元 52,523 美元調整後利息支出總額* (33,020) (34,303) (34,303) (31,952) (22,532) (15,487) 調整後淨利息收入總額* 17,801 美元 22,297 美元 30,357 美元 39,280 美元 37,036 美元按投資類別劃分的調整後利息收入和調整後利息支出明細見附錄中的詞彙表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。參見附錄中的非公認會計準則財務指標。25

非利息收入（虧損）季度比較已實現收益（虧損）、淨額（23年第一季度對比22年第四季度）住宅貸款的已實現淨收益主要是該季度貸款預付款活動的結果。千美元金額 23年第一季度4Q'22第二季度2Q'22第二季度住宅貸款 1,081 美元 789 美元 1,673 美元 2,386 美元 3,432 美元投資證券和衍生品 — (28) 18,922 — 374 已實現收益總額，淨收益 1,081 美元 761 美元 20,595 美元 2,386 美元 3,806 美元，淨額（23 年第 1 季度對比 4,806 美元）Q'22) 第一季度確認的未實現收益可以歸因於收益率緊縮，這影響了我們的信貸資產的定價，尤其是我們在合併SLST中擁有的住宅貸款和首次虧損次級證券，但部分被我們的未實現虧損所抵消衍生工具。千美元金額 2,299（4,923）（7,925）（4,275）22年第一季度住宅貸款 29,247 美元（37,136）美元（124,275）美元（63,299）合併 SLST 2,299（4,923）（7,925）（4,275）（15,279）優先股和夾層貸款投資 452 279（2,279）509) 12 (455) 投資證券和衍生品（3,509）108 6,653 1,530（4,626）未實現收益（虧損）總額，淨額28,489 美元（41,672）美元（128,056）美元（67,694）美元（83,659）參見附錄中的詞彙表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。見附錄中的非公認會計準則財務指標。26

非利息收入（虧損）季度比較股票投資收益（虧損）（23年第一季度對比22年第四季度）第一季度股票投資收入的增加主要與未合併合資股票投資和優先股投資的未實現收益有關，部分被對住宅貸款發放實體的股權投資確認的未實現虧損所抵消。其他（虧損）收入（23年第一季度對比22年第四季度）第一季度其他收入的減少主要與處置組中兩項待售多户住宅房地產資產確認的減值損失有關，但部分被第一季度回購的住宅貸款證券化抵消收益所抵消。美元金額千美元22年第一季度2Q22年第二季度2Q22年第一季度優先股投資的優先股投資回報率佔權益 5,313 美元 5,260 美元 5,651 美元 5,703 美元 5,662 美元，優先股投資淨額佔權益 638 151（4,195）326 113 來自未合併合資股權投資的收入（虧損）1,038 151（4,195）326 113 60 (925) (1,054) 299 250（虧損）來自投資或發放住宅物業和貸款的實體的收入（2,500）(468) (3,500) 1,772 28 股票投資的總收益（虧損）美元4,511 美元 4,018 美元 (3,098) 8,100 美元 6,053 美元 1Q'23 4Q'22 3Q'22 2Q'22 2Q'22 1Q'22 提前贖回產生的優先股和夾層貸款溢價 — 111 美元 1,356 美元 980 美元 1,503 美元出售待售房地產的收益 — 16,759 4 370 房地產減值，淨值 (10,759 4 370 ,275) (2,449) — — — 雜項 1,275 3,349 (5,368) 121 (446) 其他（虧損）收入總額 $ (9,000) 美元 1,011 美元 12,747 美元 1,105$ 1,427 參見附錄中的詞彙表和尾註。27

房地產的淨（虧損）收益同比比較房地產的淨（虧損）收益（23年第一季度對比22年第四季度）該季度房地產淨虧損的增加主要是由於待售處置組中兩項多户住宅房地產資產確認的減值虧損。1.有關歸屬於公司的經營性房地產的折舊費用和租賃無形資產的攤銷額，請參閲幻燈片37。千美元金額 1Q'23 4Q'22 3Q'22 2Q'22 2Q'22 房地產收入 41,746 美元 39,414 美元 40,784 美元 35,870 美元 25,589 與房地產相關的費用：利息支出、房地產應付抵押貸款 (22,478) (19,566) (16,136) (13,151) (7,157) 運營房地產折舊費用 (1) (6,039) (5,910) (16,025) (15,132) (10,111) 與運營房地產相關的租賃無形資產攤銷 (1) — — (16,908) (37,262) (25,475) 其他費用 (22,180) (20,884) (20,750) (18,365) (12,403) 與實際相關的總支出房地產 (50,697) (46,360) (69,819) (83,910) (55,146) 其他（虧損）收益（11,573）(162) 41,213 4 (233) 房地產淨收入 $ (20,524) 美元 (7,108) 美元 12,178 美元 (48,036) $ (29,790) 歸屬於非控股權益的淨虧損 6,701 5,635 2,617 18,922 14,869 淨虧損（虧損）歸屬於公司的房地產收入美元 (13,823) 美元 (1,473) 美元 14,795 美元 (29,114) 美元 (14,921) 參見附錄中的詞彙表和尾註。28

支出分析季度比較一般和管理費用（23年第一季度與22年第四季度）季度一般和管理費用下降的主要原因是股票薪酬支出的減少。投資組合運營費用（23年第一季度對比22年第四季度）投資組合運營支出下降主要是由於住宅貸款組合的流失。美元金額以千計 1Q'23 4Q'22 2Q'22 2Q'22 1Q'22 工資、福利和董事薪酬 9,367 美元 9,955 美元 8,916 美元 10,020 美元 10,798 其他一般和管理費用 3,316 3,342 2,694 3,155 3,560 美元一般和管理費用總額 12,683 美元 13,297 美元 13,1610 美元 14,358 美元千美元金額 1Q'23 4Q'22 2Q'22 2Q'22 1Q'22 投資組合運營費用 7,070 美元 8,585 美元 10,124 美元 12,690 美元 9,489 美元參見附錄中的詞彙表和尾註。29

其他綜合收益（虧損）美元金額（以千計）23年第一季度22第二季度22第二季度歸屬於公司普通股股東的淨收益（虧損）10,521 美元（48,076）美元（125,770）美元（82,389）美元（84,343）其他綜合收益（虧損）可供出售的投資證券公允價值增加（減少）591 83 (1,109) (535) (2,188) 其他綜合收益（虧損）總額 591 83（1,109）(535) (2,188) 歸屬於公司普通股股東的綜合收益（虧損）11,112 美元（47,993）美元（126,879）美元（82,924）美元（86,531）參見詞彙表和末尾附錄中的註釋 30

賬面價值的賬面價值變化下表分析了截至2023年3月31日的季度普通股的GAAP賬面價值和調整後賬麪價值*的變化。金額以千計，每股金額每股期初餘額除外，GAAP 賬面價值 1,210,091 美元 91,194 美元普通股發行，淨50 364 普通股回購 (3,610) (378) 優先股的回購和退出 18 — 股票活動後的餘額 1,206,549 91,180 13.22 申報的股息和股息等價物 (36,800) (0.40) 累計其他綜合收益的淨變化 (虧損）：可供出售的投資證券 591 0.01 歸屬於公司普通股股東的淨收益 10,521 0.12 期末餘額，GAAP 賬面價值1,180,861 91,180$ 12.95 增加：運營房地產的累計折舊費用 (1) 33,553 0.37 與運營房地產相關的租賃無形資產的累計攤銷 (1) 59,844 0.66 將可贖回的非控股權益調整為估計贖回價值 44,237 0.48 將攤銷成本負債調整為公允價值 86,978 0.95 期末餘額，調整後賬麪價值* 1,405,00 473 91,180 美元 15.41 截至2023年3月31日的季度 1.代表截至報告期末公司在折舊費用和與運營房地產相關的租賃無形資產攤銷中所佔份額的終身調整。請參閲附錄中的詞彙表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。見附錄中的非公認會計準則財務指標。31

年度和季度回報經濟/總利率經濟回報：該期間每股賬面價值的變化+該期間申報的每股股息，除以期初每股賬面價值。調整後賬麪價值的經濟回報率：* 該期間調整後每股賬面價值的變化+該期間申報的每股股息，除以期初調整後的每股賬面價值。總回報率：該期間股價變動+該期間申報的每股股息，除以期初股票價格。2022 2021 2020 年第一季度每股賬面價值起價 13.27 美元 18.81 美元 18.84$ 23.12 期末 12.95 美元 13.27 美元 18.81$ 18.84 每股賬面價值的變化 $ (0.32) $ (5.54) $ (0.03) $ (4.28) 第一季度股息 0.40$ 0.40$ 0.40$ — 第二季度 0.40 0.40 0.20 第三季度 0.40 0.40 0.30 第四季度 0.40 0.40 0.40 總計 0.40 美元 1.60$ 1.60$ 0.90 經濟回報 0.6% (20.9)% 8.3% (14.6)% 調整後每股賬面價值* 起價 15.89$ 18.89$18.82$ 23.08 收盤 15.41$ 15.89$ 18.89$ 18.82 調整後每股賬面價值的變化 $ (0.48) $ (3.00) $0.07$ (4.26) 調整後賬麪價值的經濟回報率* (0.5)% 8.7% 2021 2021 2022 年第一季度股價起價 10.24 美元 14.76$ 24.92 美元 14.88$ 14.76 股價變動 $ (0.28) $ (4.64) $0.12$ (10.16) 總回報率 1.2% (20.4)% 11.7% (37.2)% 參見附錄中的詞彙表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。見附錄中的非公認會計準則財務指標。32

附錄 33

非公認會計準則財務指標調整後的淨利息收入和淨利差除根據公認會計原則公佈的業績外，本補充報告還包括某些非公認會計準則財務指標，包括調整後的利息收入、調整後的利息支出、調整後的淨利息收入、平均利息收益資產收益率、平均融資成本、淨利差、未折舊收益和調整後的每股普通股賬面價值。我們的管理團隊認為，將這些非公認會計準則財務指標與我們的公認會計準則財務報表一起考慮時，為投資者提供了有用的補充信息，因為它使他們能夠使用管理層用於運營業務的指標來評估我們當前的業績和趨勢。我們對非公認會計準則財務指標的列報可能無法與其他公司的類似標題的指標相提並論，後者可能使用不同的計算方法。由於這些指標不是根據公認會計原則計算的，因此不應將其視為替代或優於根據公認會計原則計算的財務指標。應仔細評估我們的公認會計原則財務業績以及本補充報告中所包含的非公認會計準則財務指標與根據公認會計原則編制的最直接可比財務指標的對賬情況。公司在給定時期內的財務業績包括我們在住宅貸款、RMBS、CMBS、ABS和優先股投資以及夾層貸款等投資組合中獲得的淨利息收入，其中風險和還款特徵等同於貸款（統稱為 “利息收益資產”）並作為貸款入賬。調整後的淨利息收入和淨利差（均為補充非公認會計準則財務指標）受到我們的融資成本和投資承擔的利率等因素的影響。此外，為購買的投資支付的溢價或折扣金額以及投資的預付款率將影響調整後的淨利息收入，因為這些因素將在此類投資的預期期限內攤銷。我們在相應時期按總額和按投資類別提供以下非公認會計準則財務指標：• 調整後利息收入——通過將我們的公認會計準則利息收入減去合併後的SLST CDO確認的利息支出計算得出，• 調整後的利息支出——通過將我們的公認會計準則利息支出減去合併後的SLST CDO確認的利息支出來計算 • 調整後利息收入——從調整後的利息收入中減去調整後的利息收益率，• 平均利息收益率收益資產-已計算作為調整後利息收入和平均利息收益資產的商數，不包括除公司擁有的證券以外的所有合併SLST資產，• 平均融資成本——按調整後的利息支出和計息負債的平均未償餘額的商數計算，不包括合併的SLST 抵押貸款和應付的房地產抵押貸款；• 淨利息差——根據我們的平均利息收益資產收益率與平均融資成本之間的差額計算。我們之所以提供上面列出的非公認會計準則財務指標，是因為我們認為這些非公認會計準則財務指標為投資者和管理層提供了更多細節，並增進了他們對我們相對於融資成本和利息收益資產投資組合潛在趨勢的總收益率和按投資類別劃分的利息收益率的理解。除上述內容外，我們的管理團隊還使用這些衡量標準來評估我們的利息收益資產的總表現和按資產劃分的表現、我們的利息收益資產總額和按資產分列的可能現金流、我們對資產進行融資或借款的能力以及此類融資的條款，以及我們的利息收益資產投資組合的構成，包括收購和處置決定。這些措施僅包括公司實際擁有的合併SLST證券賺取的利息收入，從而消除了我們根據公認會計原則整合的合併SLST證券的影響，因為公司僅獲得與公司實際擁有的合併SLST證券相關的收入或吸收損失。在截至2022年12月31日的季度之前，我們還將GAAP利息支出減少了應付房地產抵押貸款的利息支出。從截至2022年12月31日的季度開始，我們在合併運營報表中將應付房地產抵押貸款的利息支出重新歸類為與房地產相關的支出，因此，它不再包含在GAAP利息支出中。前一時期的披露符合本期列報方式。以下幻燈片顯示了我們在指定期間內單户投資組合和公司的GAAP利息收入與調整後利息收入、GAAP利息支出與調整後利息支出以及GAAP淨利息收入與調整後淨利息收入的對賬情況。參見附錄中的詞彙表和尾註。34

非公認會計準則財務指標單户調整後淨利息收入美元金額的對賬 1Q'23 4Q'22 2Q'22 2Q'22 1Q'22 2Q'22 單户家庭 GAAP 利息收入 53,519 美元 59,370 美元 62,468 美元 62,801 美元 GAAP 利息支出 (36,759) (38,163) (36,221) (26,472) (18,953) (18,953)) GAAP 淨利息收入總額為 16,760 美元 21,207 美元 28,057 美元 35,996 美元 33,848 美元 GAAP 利息收入 53,519 美元 59,370 美元 62,278 美元 62,801 從以下來源移除利息支出：合併 SLST CDO (6,315) (6,348) (6,611) (6,208) (5,978) 調整後利息收入 46,978 美元 7,204 美元 53，022 美元 57,667 美元 56,260 美元 46,823 GAAP 利息支出美元 (36,759) 美元 (38,163) 美元 (36,1221) 美元 (26,472) $ (18,953) 從：合併 SLST CDoS 6,315 6,611 6,208 5,978 美元調整後利息支出美元 (30,444) 美元 (31,815) 美元 (29,610) 美元 (20,264) 美元 (12,975) 調整後淨利息收入 (1) 16,760 美元 21,207 美元 28,057 美元 35,996 美元 33,848 1.調整後的淨利息收入是通過從調整後的利息收入中減去調整後的利息支出來計算的。參見附錄中的詞彙表和尾註。35

非公認會計準則財務指標調整後淨利息收入總額對賬 1.調整後的淨利息收入是通過從調整後的利息收入中減去調整後的利息支出來計算的。千美元金額 1Q'22 4Q'22 3Q'22 2Q'22 1Q'22 GAAP 利息收入 57,136 美元 62,948 美元 68,920 美元 68,020 美元 58,501 美元 GAAP 利息支出 (39,651) (40,651) (38,563) (28,740) (21,465) GAAP 總淨利息收入 17,801 美元 22,291 美元 7 美元 30,357 美元 39,280 美元 37,036 美元 GAAP 利息收入 57,136 美元 62,948 美元 68,920 美元 68,020 美元 58,501 移除利息支出來自：合併 SLST CDO (6,315) (6,348) (6,611) (6,208) (5,978) 調整後利息收入美元 50,821 美元 56,600 美元 62,309 美元 61,812 美元 52,523 GAAP 利息支出美元 (39,335) 美元 (40,651) 美元 (38,563) 美元 (28,740) 美元 (21,465) 從：合併 SLST CDO 6,315 6,348 6,611 6,208 5,978 美元調整後利息支出$ (33,020) $ (34,303) $ (31,952) $ (22,532) $ (15,487) 調整後淨利息收入 (1) 17,801 美元 22,297 美元 30,357 美元 39,280 美元 37,036 參見詞彙表和末尾附錄中的註釋 36

非公認會計準則財務指標未折舊收益（虧損）未折舊收益（虧損）是一項補充的非公認會計準則財務指標，定義為歸屬於公司普通股股東的GAAP淨收益（虧損），不包括公司在折舊費用和與運營房地產相關的租賃無形攤銷費用中的份額，淨額。通過將這些非現金調整排除在我們的經營業績之外，我們認為未折舊收益（虧損）的列報為我們的經營業績提供了一致的衡量標準，也為投資者提供了評估我們投資組合有效淨回報的有用信息。此外，我們認為，列報未折舊收益（虧損）使我們的投資者能夠衡量、評估我們的經營業績並將其與同行的經營業績進行比較。歸屬於公司普通股股東的淨收益（虧損）與未折舊收益（虧損）的對賬如下所示：美元金額（每股數據除外）1Q'23 4Q'22 2Q'22 2Q'22 1Q'22 2Q'22 1Q'22 1Q'22 歸屬於公司普通股股東的淨收益（虧損）10,521 美元（48,076）美元（125,770）美元（82,3870）美元 9) $ (84,343) 加：經營性房地產的折舊費用 2,120 1,960 11,104 10,309 6,159 與運營房地產相關的租賃無形資產攤銷 — — 13,193 22,910 13,979 未折舊收益（虧損）美元12,641 美元 (46,116) 美元 (101,473) 美元 (49,170) 美元 (64,205) 加權平均已發行股票——基本 91,314 92,548 94,269 95,300 95,199 普通股未折舊收益 (虧損) 美元 0.14 美元 (0.08) 美元 (0.52) $ (0.67) 參見附錄中的詞彙表和尾註。37

非公認會計準則財務指標調整後的每股普通股賬面價值以前，我們將每股普通股未折舊賬面價值列為非公認會計準則財務指標。從截至2022年12月31日的季度開始，我們停止披露每股普通股未折舊賬面價值，而是公佈調整後的每股普通股賬面價值，這也是一項非公認會計準則財務指標。在前幾期列報時，未折舊賬面價值的計算方法是將公司在期末淨持有的與運營房地產相關的累計折舊和租賃無形攤銷費用中所佔的份額從公認會計準則賬面價值中扣除。自從我們開始披露未折舊賬面價值以來，我們發現其他項目會對我們的賬面價值產生重大影響，並認為還應將其納入其中，以便為投資者提供更有用的非公認會計準則指標，以評估我們當前的業績和趨勢，促進我們的財務業績和調整後每股普通股賬面價值與同行進行比較。因此，我們通過對公認會計原則賬面價值進行以下調整來計算調整後的每股普通股賬面價值：（i）不包括公司在期末淨持有的與運營房地產相關的累計折舊和租賃無形攤銷費用中所佔的份額，（ii）不包括可贖回的非控股權益對估計贖回價值的調整；（iii）將為投資組合融資的負債調整為公允價值。我們的租賃物業投資組合包括單户出租房屋的收費單純權益和Consolded Real Estate VIE擁有的多户住宅的合資股權。通過不包括我們在非現金折舊和攤銷費用中所佔的份額，調整後的賬面價值反映了我們在未折舊基礎上的單户租賃物業和合資股權投資的價值。此外，關於某些合併房地產投資企業中某些非控股權益的第三方所有權，我們在合併資產負債表上將可贖回的非控股權益記錄為夾層股權。可贖回非控股權益的持有人可以選擇每年按公允價值將其所有權權益出售給我們一次，但須遵守年度最低和最高金額限制，從而將可贖回的非控股權益調整為公允價值，公允價值由我們根據公認會計原則作為股權交易入賬。估算可贖回的非控股權益公允價值的一個關鍵組成部分是適用的合併房地產VIE持有的多户住宅物業的估計公允價值，該估值每年通過根據基礎協議獲得第三方估值來進行一次。但是，由於相應的房地產資產不按公允價值報告，因此沒有進行調整以反映合併財務報表中的未實現損益，因此將可贖回的非控股權益調整為公允價值直接影響我們的公認會計原則賬面價值。通過將可贖回非控股權益與估計贖回價值的調整排除在外，調整後的賬面價值更接近適用於我們房地產資產的會計處理方法，並反映了我們在未折舊基礎上的合資股權投資。我們的絕大多數剩餘資產是金融工具或類似工具，根據合併財務報表中的公允價值期權，按公允價值結算。但是，與我們對投資組合中的資產使用公允價值期權不同，我們的住宅貸款證券化發行的抵押債券、優先無抵押票據和為我們的投資組合資產融資的次級債券在我們的合併財務報表中按攤銷成本列賬。通過將這些融資工具調整為公允價值，調整後的賬面價值反映了公司在可比公允價值基礎上的投資淨權益。我們認為，與未折舊賬面價值相比，調整後每股普通股賬面價值的列報為投資者和我們提供了更有用的衡量標準，因為它可以更一致地衡量我們的價值，使管理層能夠有效地考慮我們的財務狀況，也有助於將我們的財務業績與同行的財務業績進行比較。以下幻燈片顯示了GAAP賬面價值與調整後賬麪價值的對賬情況，以及截至指定日期的調整後每股普通股賬面價值的計算。參見附錄中的詞彙表和尾註。38

Non-GAAP 財務指標調整後每股普通股賬面價值的對賬金額以千美元計（每股數據除外）1Q'23 4Q'22 2Q'22 2Q'22 公司股東權益 1,737,506 美元 1,917,506 美元 2,217,991 美元 2,217,618 美元優先股清算優先權 (556,645) (557,125) (557,125) (557,125) (557,125) GAAP 賬面價值 1,180,861 1,210,091 1,360,381 1,535,866 1,660,493 增加：運營房地產的累計折舊費用 33,553 31,433 29,473 20,081 9,772 與之相關的租賃無形資產的累計攤銷經營性房地產 59,844 59,844 59,844 48,213 25,303 將可贖回的非控股權益調整為估計贖回價值 44,237 44,237 — — 將攤銷成本負債調整為公允價值 86,978 103,518 70,028 33,603 調整後賬麪價值 1,405,473 美元 1,448,671 美元 1,554,1261 美元 1,674,167 88 1,729,171 美元已發行普通股 91,180 91,194 93,288 94,662 95,312 GAAP 每股普通股賬面價值 12.95 美元 13.27 美元 14.58 美元 16.22$ 17.42 調整後每股普通股賬面價值 15.41 美元 15.89 美元 16.66 美元 17.69$ 18.14 參見術語表和尾註附錄。39

詞彙表以下定義了本演示文稿中的某些常用術語：“ABS” 是指資產支持證券；“調整後賬麪價值” 的含義見 “非公認會計準則財務指標——調整後每股普通股賬面價值”；“調整後利息收入” 的含義見 “非公認會計準則財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差”；“調整後的利息支出” 的含義見 “Non-GAAP 財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差”；“調整後的淨利息收入” 有含義在 “非公認會計準則財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差” 中規定；“機構” 是指代表政府贊助企業（“GSE”）（例如聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）或聯邦住房貸款抵押貸款公司（“房地美”）或美國政府機構發行和擔保的抵押貸款池中的利益或債務的CMBS或RMBS，例如政府全國抵押貸款協會（“Ginnie Mae”）；“平均融資成本” 的含義見”非公認會計準則財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差”；“平均利息收益資產” 包括住宅貸款、多户家庭貸款和投資證券，不包括公司擁有的證券以外的所有合併SLST資產。平均利息收入資產是根據每日平均攤銷成本計算的；“平均計息負債” 是每季度根據相應時期的每日平均未償餘額計算的，包括回購協議、住宅貸款證券化抵押債券、優先無抵押票據、次級債券和可轉換票據，不包括合併後的SLST 抵押貸款和應付房地產抵押貸款，因為公司不直接為出於公認會計原則目的合併的這些負債產生利息支出；“BPL”指商業目的貸款；“BPL-bridge” 是指由住宅物業向打算修復和出售住宅物業以獲利的投資者提供的短期商業目的貸款；“BPL-Rental” 是指為出租給一個或多個租户的非自有住宅物業融資（或再融資）的商業目的貸款；“資本分配” 是指分配的淨資本（見附錄—— “資本分配”）；“CPL-Rental” DO” 或 “抵押債務債務” 包括永久為債務提供資金的債務合併SLST中持有的住宅貸款和我們根據公認會計原則在財務報表中合併或合併的證券化信託中持有的住宅貸款；“CMBS” 是指由GSE發行的商業抵押貸款直通證券以及代表從商業抵押貸款池中獲得特定部分現金流權利的PO、IO或夾層證券組成的商業抵押貸款支持證券；“公司追索權槓桿率” 代表未償還的追索權回購協議總額融資加上次級債券和優先無抵押票據除以公司的股東權益總額。不包括無追索權回購協議融資、抵押債務和應付房地產抵押貸款，因為它們是公司的無追索權債務；“合併房地產VIE” 是指擁有多户住宅物業的合併私有企業；“合併SLST” 是指房地美贊助的住宅抵押貸款證券化，包括經驗豐富的再表現和不良住宅抵押貸款，我們擁有這些貸款的首次虧損次級證券和我們合併的某些個人抵押貸款在我們的財務報表中根據公認會計原則；“合併SLST CDO” 是指為合併後的SLST持有的住宅抵押貸款永久融資的債務，我們根據公認會計原則將其合併到財務報表中；“合併VIE” 是指公司是主要受益人的可變利息實體（“VIE”），因為它既有權指導對VIE經濟表現產生最大影響的活動，又有權獲得收益或吸收VIE的損失可能對 VIE 具有潛在重要意義的實體以及公司根據公認會計原則在合併財務報表中進行合併；“公司債務” 統指次級債券和優先無抵押票據；“DSCR” 指還本付息覆蓋率；“經濟回報” 是根據公認會計原則每股賬面價值的定期變化加上相應期間每股普通股申報的股息計算得出的；40

詞彙表 “調整後賬麪價值的經濟回報率” 是根據調整後每股普通股賬面價值的定期變化計算得出的，這是一項補充的非公認會計準則指標，加上相應期間每股普通股申報的股息；“iO” 統指代表抵押貸款池現金流利息部分的權利的純息和僅反向利息抵押貸款支持證券；“合資企業” 指的是合資企業；“LOI” 指的是字母意圖；“LTARV” 指的是貸款與修復後的價值比率；“LTC” 是指貸款成本比；“LTV” 指貸款價值比；“市值” 是指截至指定日期的普通股和優先股的已發行股份乘以普通股和優先股市場收盤價格；“夾層貸款” 是指公司在擁有多户房地產資產的實體中的優先股和向這些實體提供的夾層貸款；“MF” 指多户家庭；“MTM” 指的是marzanine Lending k-to-market；“淨資本” 是指與策略相關的資產和負債的淨賬面價值；“淨利差” 的含義是載於 “非公認會計準則財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差”；“非機構RMBS” 是指不受美國政府任何機構或GSE擔保的RMBS；“PoS” 是指代表抵押貸款池現金流本金部分的權利的抵押貸款支持證券；“PSA” 是指購買和出售協議；“投資組合追索權槓桿率” 代表未償回購權協議融資除以公司的股東權益總額；“RMBS” 是指住宅由浮動利率、混合浮動利率或固定利率住宅貸款支持的抵押貸款支持證券；“ROE” 指股本回報率；“RPL” 是指由一至四户住宅物業的第一留置權擔保的經驗豐富的再表現、不良貸款和其他拖欠抵押貸款池；“S&D” 是指由一至四户住宅物業的抵押留置權擔保的臨時抵押貸款和抵押貸款創始人符合房利美、房地美或其他渠道標準，但未達到最初的預期由於相關文件、借款人的信用承保、消費者披露或其他適用要求中的錯誤而導致的發起準則；“SF” 指的是單户住宅；“SFR” 是指單户住宅出租物業；“總投資組合” 是指公司實際擁有的投資的賬面價值（見附錄—— “資本分配”）；“總投資組合槓桿率” 代表未償回購協議融資加上公司發行的與該戰略相關的住宅抵押貸款除以分配的淨資本該策略；“總回報率” 是根據相應期間公司普通股價格的變化加上每股普通股申報的股息計算得出的；“未折舊收益（虧損）” 的含義見 “非公認會計準則財務指標——未折舊收益（虧損）”；“UPB” 指未付本金餘額；“WAR” 指加權平均利率期末；“平均利息收入資產收益率” 的含義見 “經調整後的非公認會計準則財務指標”淨利息收入和淨利差”。41

尾註幻燈片 1 − 在 Powerpoint Stock Images 許可下使用的圖片。幻燈片 3 − 在 Powerpoint Stock Images 許可下使用的圖片。幻燈片 4 − 在 Powerpoint Stock Images 許可下使用的圖片。幻燈片 5 − 在 Powerpoint Stock Images 許可下使用的圖片。幻燈片 6 − 請參閲附錄—— “資本配置”，詳細瞭解資本配置和總投資組合。幻燈片7——經濟衰退前收益率曲線反轉的平均月數數據來自美國銀行全球研究公司2023年4月27日的報告。− 來自彭博社的2020年第二季度至2022年第二季度房價上漲情況。− Case Shiller 同比HPA（％）和現有房屋供應（以月為單位）來自彭博社。幻燈片8 − NYMT投資組合的減少表示從2022年6月30日到2022年12月31日總投資組合賬面價值的變化。幻燈片9 − 可用現金計算為2.278億美元的非限制性現金減去公司合併後未處置的多户住宅物業集團持有的1,200萬美元現金。− 未抵押資產的融資代表截至2023年3月31日公司住宅貸款、投資證券和單户租賃物業的預計可用回購協議和循環證券化融資。− 槓桿不足資產的額外融資代表預計可用的額外融資拖累截至2023年3月31日，根據公司目前的回購協議從住宅貸款證券化中回購的住宅貸款、投資證券和抵押債券。−% 市值按可用現金、未抵押資產融資、槓桿不足資產的額外融資和總部署可用性以及公司截至2023年3月31日的總市值的商數計算。− NYMT 投資組合規模金額代表投資組合賬面價值截至2023年3月31日 (參見附錄—— “資本分配”）。幻燈片 10 − 通過證券化發行的回購債務金額代表回購時證券的面值。− 截至2023年3月31日的可用現金計算為2.278億美元的非限制性現金減去公司未處置集團持有的1,200萬美元現金。− 合資企業持有的多户住宅物業的NYMT投資金額代表公司在合併多户房產中的淨股權投資家庭公寓物業。參見附錄—— “合資企業股權投資對賬”。幻燈片 11 − 在 Powerpoint Stock Images 許可下使用的圖片。幻燈片12 − 根據截至2023年3月31日的公司普通股股價計算的股息收益率。− 投資組合的總投資組合規模和投資配置代表截至2023年3月31日的投資組合賬面價值（見附錄—— “資本分配”）。− 每股收益繳款金額根據淨利息收入和指定期間已發行股票的加權平均值的商數計算。− 可用現金代表每季度末的非限制性現金所示期限減去公司持有的現金未在待售處置組中的合併多户住宅房產。幻燈片13——非MTM借款包括住宅貸款抵押貸款抵押債券、次級債券、無需追加保證金的回購協議融資和優先無抵押票據。MTM 借款包括回購協議融資，但需追加保證金。投資組合和公司債務包括非MTM和MTM借款。− 公司債務到期日表中優先無抵押和次級次級債務的金額代表未償票據餘額。42

期末票據 − MTM 回購包括需要追加保證金的回購協議融資。− 非 MTM 回購包括不受追加保證金的回購協議融資。− 證券化融資包括住宅貸款證券化。− MTM 回購、非 MTM 回購和證券化融資金額代表未償貸款金額或票據餘額。− 可用現金代表季度末的現金和現金等價物減去公司合併後持有的現金多户住宅。幻燈片 14 − 其他投資包括 ABS 和對發放住宅貸款的實體的股權投資。− BPL Bridge、RPL、不良貸款、BPL Rental、非機構 RMBS、夾層貸款、CMBS、Agency RMBS 和其他投資的投資組合資產金額代表截至2023年3月31日資產的公允價值。− SFR的投資組合資產金額代表截至3月31日的房地產資產淨折舊價值，2023。− 合資股權投資組合金額代表公司在合併和未合併中的淨股權投資截至2023年3月31日的多户公寓物業。詳情請參閲附錄—— “合資股權投資對賬”。− 可用現金計算為非限制性現金2.278億美元減去公司未處置組持有的1,200萬美元現金。− 投資組合和公司債務金額代表截至2023年3月31日工具的未償貸款金額或票據餘額。− 按市值計價債務的覆蓋百分比按配額計算可用現金和公司的 MTM 回購協議自2023年3月31日起，融資需要追加保證金。幻燈片 15 − 在 Powerpoint Stock Images 許可下使用的圖片。幻燈片16 − 投資組合收購代表公司在報告所述期間收購的資產成本。幻燈片17 − 總投資組合、總資本和淨資本表示截至2023年3月31日的投資組合賬面價值和公司淨資本分配的金額。有關總投資組合、總資本和淨資本的詳細明細，請參閲附錄—— “資本分配”。− 資產價值代表截至2023年3月31日資產的公允價值。− 證券資產價值和淨資本包括公司擁有的公允價值為1.89億美元的合併SLST證券和其他公允價值為6400萬美元的非機構RMBS。− 投資組合追索權槓桿率代表與以下各項相關的未償追索權回購協議融資該策略除以分配給的淨資本策略。− 總投資組合槓桿率等於未償還的回購協議融資加上公司發行的與該策略相關的住宅抵押貸款除以分配給該策略的淨資本。− BPL和RPL策略的投資組合追索權槓桿率和總投資組合槓桿率的計算包括從住宅貸款證券化中回購的證券。− RPL-Bridge 策略、BPL-Bridge 策略、BPL-Rental 策略和績效貸款策略的平均FICO和平均息率代表加權平均值借款人 FICO截至2023年3月31日持有的住宅貸款的分數和加權平均票面總利率。− RPL Strategy、BPL-Rental Strategy和績效貸款策略的平均LTV代表截至2023年3月31日持有的住宅貸款的加權平均貸款價值比。這些策略的 LTV 是使用可用的最新屬性值計算得出的。BPL-Bridge Strategy的平均LTV代表住宅貸款的加權平均LTARV，根據抵押貸款的評估或經紀人價格意見，使用最高貸款額和原始修復後價值計算得出（僅適用於包含康復部分的貸款）。43

End Notes − 根據彭博社提供的最新數據，機構RMBS策略的平均FICO和平均LTV代表借款人FICO的加權平均分數和標的抵押品的加權平均貸款價值。機構RMBS策略的平均票面利率代表投資證券的加權平均票面利率。− 非機構RMBS策略的平均FICO、平均LTV和平均息率代表截至2023年3月31日合併SLST標的抵押品的加權平均借款人FICO分數、加權平均貸款價值和加權平均票面利率。幻燈片18 − UPB代表截至2023年3月31日BPL-Bridge策略投資組合的計息餘額。平均FICO和平均息率代表截至2023年3月31日在BPL-Bridge策略中持有的貸款的加權平均借款人FICO分數和加權平均總票面利率。− 平均 LTARV 代表根據抵押貸款評估或經紀人價格意見得出的最大貸款額和原始維修後價值計算得出的加權平均值 LTARV（僅適用於包含康復部分的貸款）。− 平均 LTC 代表加權平均值 C 使用發放時的初始貸款金額計算（不包括任何還本付息、康復託管和其他託管人或其他未向借款人提供資金的款項（收盤時未向借款人提供資金）和初始成本基礎。初始成本基礎按非再融資貸款的購買成本或再融資貸款的現值計算。− 借款人體驗代表發起人或資產管理人在承保或收購貸款時使用的歸因於BPL-Bridge策略借款人的投資或修復項目的加權平均歷史數量，由發起人或資產管理人的承保標準確定。− DQ 60+ 是指超過60天還款的貸款拖欠。− 到期日表示到期日的加權平均月數截至2023年3月31日，在BPL-Bridge戰略中持有的貸款的到期日。− 項目修復費用分配表所依據的金額是使用初始成本基礎、施工估算和截至2023年3月31日的未償UPB計算得出的。初始成本基礎按未再融資貸款的購買成本和再融資貸款的現值計算。幻燈片 19 − 總投資組合、總資本和淨資本表示截至2023年3月31日的投資組合賬面價值和公司淨資本分配的金額。有關總投資組合、總資本和淨資本的詳細明細，請參閲附錄—— “資本分配”。− 夾層貸款投資的資產價值代表投資的公允價值。− 合資股權投資的資產價值代表公司對合並和未合併的多户公寓物業的淨股權投資。詳情請參閲附錄—— “合資股權投資對賬”。− 夾層貸款投資的平均DSCR和平均LTV分別代表截至2023年3月31日標的資產的加權平均DSCR和加權平均合併LTV。− 夾層貸款投資的平均票面利率是基於截至3月31日的未付本金和合同利息或優先回報率的加權平均利率，2023. − 合資股權投資的平均DSCR和平均LTV代表截至2023年3月31日，標的財產的DSCR和LTV分別為LTV。− 合資股權投資的目標內部收益率代表投資的估計內部回報率範圍。幻燈片 20 − 租金增長率是根據所列期間夾層貸款投資標的物業每單位租金的平均年化月變化計算得出的。− 餘額代表截至2023年3月31日的投資金額。− 優惠券代表基於未付本金和合同利息或優先回報率的加權平均票面利率。− LTV 代表截至2023年3月31日標的房產的加權平均合併LTV。− DSCR 代表標的物業的加權平均 DSCR截至 2023 年 3 月 31 日。44

期末票據 − 夾層貸款投資的預還款率，按 2022 年贖回的貸款總額和 2022 年 1 月 1 日夾層貸款投資組合的貸款總額的商數計算。幻燈片 21 − 在 Powerpoint Stock Image 許可下使用的圖片。幻燈片 22 − 在 Powerpoint Stock Image 許可下使用的圖片。幻燈片26——合併SLST的未實現收益/虧損包括合併SLST中持有的住宅貸款的未實現收益/虧損以及合併SLST發行但不歸公司所有的抵押貸款的未實現收益/虧損。幻燈片31 − 截至2023年3月31日的季度，用於計算每股普通股賬面價值的已發行股票和調整後的每股普通股賬面價值為91,180,096股。− 普通股發行，淨額包括股票薪酬的攤銷。幻燈片 33 − 在 Powerpoint Stock Image 許可下使用的圖片。45

截至2023年3月31日的資本配置（千美元）單户家庭（1）多户企業/其他住宅貸款總額3,374,856美元 — 美元 — 3,374,856美元合併 SLST CDO（638,513）—（638,513）多户貸款 — 95,309 — 95,309 可供出售的投資證券 171,411 3068 492 202,571 股權投資 — 166,148 25,000 191,148 對合並後的多户住宅物業的股權投資 (2) — 142,931 — 142,931 項待售處置組的股權投資 (3) — 230,414 — 230,414 處獨户出租物業 162,435 — —162,435 總投資組合賬面價值 3,070,189 美元 665,470 美元 25,492 美元 3,761,151 美元回購協議 $ — 美元 — 美元 (787,902) 住宅貸款證券化 CDO (1,390,991) — (1,390,991) 優先無抵押票據 — — (97,561) 45,000) (45,000) 現金、現金等價物和限制性現金 (4) 114,427 — 216,600 331,027 將可贖回的非控股權益調整為估計贖回價值 — (44,237) — (44,237) 其他 60,147 (472) (48,656) 11,019 淨公司資本分配額 1,065,870 美元 620,761 美元 50，875 美元 1,737,506 公司追索權槓桿率 (5) 0.4x 投資組合追索權槓桿率 (6) 0.3x 1。公司通過擁有某些證券，已確定其是合併SLST的主要受益人，並將合併後的SLST的資產和負債合併到公司的簡明合併財務報表中。合併後的SLST主要在我們的簡明合併資產負債表上以公允價值的住宅貸款和按公允價值計算的抵押債務列報。截至2023年3月31日，我們對合並SLST的投資僅限於由證券化發行的首次虧損次級證券和IO組成的RMBS，總淨賬面價值為1.885億美元。代表公司對未在待售處置組內的合併多户住宅物業的股權投資。公司對待出售的合併多户住宅物業和處置集團的股權投資與公司簡明合併財務報表的對賬載於下文 “合資股權投資對賬”。3.包括處置組中待售的多户住宅物業的未合併和合並股權投資。公司對待出售的合併多户住宅物業和處置集團的股權投資與公司簡明合併財務報表的對賬載於下文 “合資股權投資對賬”。4.不包括公司對合並多户住宅物業的股權投資和待售處置集團的合併股權投資中持有的2420萬美元現金和限制性現金。限制性現金包含在公司簡明合併資產負債表中的其他資產。5.代表公司未償還的追索權回購協議融資、次級債券和優先無抵押票據總額除以公司的股東權益總額。不包括總額為2.365億美元的無追索權回購協議融資、總額為6.385億美元的合併SLST CDO、14億美元的住宅貸款證券化CDO和總額為3.973億美元的房地產應付抵押貸款，因為它們是無追索權債務。代表公司未償還的追索權回購協議融資除以公司的股東權益總額。46

合資企業股權投資的對賬千美元現金及現金等價物金額11,971美元房地產，淨543,471美元待售資產1,150,379其他資產總資產1,715,217美元房地產應付抵押貸款，淨397,316美元待售處置小組負債 896,983 其他負債 6,149 總負債 1,300,448 美元合併後VIE的可贖回非控股權益 54,352 美元減去：將可贖回的非控股權益調整為估計贖回價值 (44,237) 非控股權益持有待出售的合併VIE的8,327股非控股權益22,982股合資企業淨股權投資 (1) 373,345 美元 1.該公司的淨股權投資包括合併後的多户住宅物業的1.429億美元淨股權投資和待售處置集團的2.304億美元淨股權投資。47