美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表格 1-K

年度報告

根據1933年 證券法案 A 規定提交的年度報告

對於截至2022年12月31日的財年，

（註冊人的確切姓名在其 章程中指定）

CALIBERCOS INC.

委員會文件編號 024-11016

(480) 295-7600

註冊人的電話號碼，包括 區號

B 系列優先股

（根據法規 A 發行的證券類別的名稱）

解釋性説明

在本報告中，“Caliber”、 “我們”、“我們”、“我們的” 或 “公司” 一詞指的是 CaliberCos Inc.

這份 1-K 表年度報告 包括聯邦證券法所指的前瞻性陳述。我們的這些前瞻性陳述 主要基於我們當前對影響我們業務經營業績和財務 狀況的未來事件和財務趨勢的預期和預測。前瞻性陳述不應被視為未來業績或業績的保證， 也不一定能準確表明實現此類業績或業績的時間或時間。前瞻性陳述 基於發表這些陳述時可獲得的信息和/或管理層當時對 對未來事件的真誠信念，並受風險和不確定性的影響，可能導致實際業績或業績與前瞻性陳述中表達或暗示的業績或結果存在重大差異 。可能導致此類差異的重要因素包括但 不限於關於以下內容的陳述：

此外，在本報告中， 與 我們的公司、我們的業務和管理層相關的 “相信”、“可能”、“將”、“估計”、“繼續”、“預期”、“預期”、“預期”、“預測”、“潛力” 等詞語旨在識別前瞻性陳述。鑑於這些風險和不確定性， 本報告中討論的前瞻性事件和情況可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的 存在重大差異。

前瞻性陳述 僅代表截至本報告發布之日。您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非適用法律要求，否則我們沒有義務 更新前瞻性陳述以反映實際結果、假設變化或影響前瞻性 信息的其他因素的變化。如果我們更新一項或多項前瞻性陳述，則不應推斷我們將對這些或其他前瞻性陳述進行更多更新。

您應閲讀本報告 以及我們在本報告中引用並作為本報告附錄向美國證券交易委員會提交的文件 ，前提是我們未來的實際業績、活動水平、業績以及事件和情況可能與我們的預期存在重大差異 。

目錄

第二部分

第 1 項。商業

普通的

Caliber是一家領先的垂直整合資產管理公司 ，其主要目標是增加尋求投資中間市場 資產的投資者的財富。我們通過創建、管理和服務專有產品，包括中間市場 投資基金、私人銀團和直接投資，努力為投資者客户創造財富。我們的基金包括主要專注於房地產、 私募股權和債務融資的投資工具。我們賺取的資產管理費按基金和產品中管理資本的百分比計算。 我們通過向私人投資者直接銷售、向投資顧問批發、向家族辦公室和 機構直接銷售以及通過內部客户服務來推銷我們的服務。

我們認為，我們通過提供以下兩方面的平衡，為 投資者提供有吸引力的風險調整後回報：(i) 結構化產品和易於所有權，(ii) 一系列投資機會，主要是價值在500萬至5,000萬美元之間的項目，以及 (iii) 集成的 執行和處理平臺。我們的投資策略利用我們從 業務中獲得的本地市場情報和實時數據來評估當前的投資，生成專有交易流程並實施各種資產管理策略。

Caliber 的集成模型

雖然我們主要擔任 的另類資產管理公司，但我們還提供全套支持服務，並採用垂直整合方法進行投資 管理。我們的資產管理活動輔之以交易和諮詢服務，包括開發和施工 管理、收購和處置專業知識以及基金設立，我們從中獲得收入，我們認為這使我們 與其他資產管理公司區分開來。我們相信，我們的模式使我們能夠收購有吸引力的項目，降低運營成本，併為我們的基金提供服務 ，從而提高投資者的淨回報。我們整合了我們在這些垂直領域的專業知識和知識，以成功管理 我們的投資平臺。

下表彙總了 我們計劃按投資階段賺取的費用，並區分了一次性產生的費用和在整個投資生命週期中賺取的 費用。

口徑費用結構

我們遵循嚴格的盡職調查 流程來識別和認證我們的每項投資。我們通過在目標市場建立的牢固關係 和網絡來尋找和分析我們的投資機會。我們在確定 和選擇投資機會時使用並考慮定性和定量數據。我們會考慮來自不同來源的數據，包括專有市場分析、資本成本、 和內部財務建模預測。我們還會考慮任何一種資產類別和其他法律 的投資組合風險敞口或集中度，以及我們的基金運營協議中概述的要求或法律要求的其他限制。我們主要專注於 對房地產的直接投資和對房地產投資的信貸（貸款）。

房地產 — 我們的房地產 房地產專業知識是在2008年金融危機之後形成的，涵蓋酒店、住宅和商業資產類型 以及垂直和橫向項目。我們的資產管理團隊按資產類型進行專業化，允許不同的實業 房地產垂直領域進行合作，以提高定價和資本部署效率，以及對材料和供應的購買力，從而增加 現金流和回報。我們的房地產產品包括核心增值投資、不良投資和機會主義投資。我們的機會 區域基金還提供了節税資本部署的機會。

信貸 — 我們的信貸 產品旨在滿足投資者對穩定、現金流投資的需求。我們根據標的投資的資本需求，部署和加強對 夾層和優先股策略的投資。每項投資決策都涉及 許多因素和標準，這些因素和標準側重於標的資產的短期表現能力、其計劃和預期 能力以及長期回報狀況等。

管理中的資產 （“AUM”）。資產管理規模是指我們管理或贊助的資產。我們使用 監控有關我們的 AUM 的兩種類型的信息：

業務板塊

出於管理和財務報告目的，我們的業務將 分為三個應報告的部門：基金管理、開發和經紀業務。

基金管理 — 分部代表我們的基金管理活動以及後臺和企業支持職能，包括會計和人力 資源。它包括Caliber Services, LLC及其子公司（“Caliber Services”）的活動，後者是我們基金的 外部管理者，這些基金具有多元化的投資目標。它還包括與Caliber Securities LLC（“Caliber Securities”）相關的活動，後者是亞利桑那州註冊的全資發行人交易商，通過設立服務和 基金成立產生費用。我們通過Caliber Services向每隻基金提供的服務賺取基金管理費，如下所示：

根據基金的不同，在所有現金分配中，我們通常從 (i) 每隻基金的運營現金流中獲得 20.0% 至 35.0% 的附帶利息，具體取決於基金， 每隻基金的運營現金流，以及 (ii) 在向相關基金的投資者支付未付優先優先回報和跨欄利率後出售或再融資我們的基金 所持的任何投資所產生的現金流。我們基金的優先回報 從 6.0% 到 12.0% 不等。

根據我們管理的相關基金的合同 條款，除上述費用外，Caliber 有權獲得與向基金提供的服務相關的費用報銷， 不得超過非關聯第三方費用。

開發 — 細分市場代表了我們作為主要開發商提供房地產開發服務相關的活動。這些服務 包括管理和監督第三方開發商和總承包商開發我們的基金擁有的房產 。該細分市場產生的收入通常基於開發項目預期總成本的4％或建築項目 總預期成本的4％。Caliber Development, LLC（“Caliber Development”）是Caliber Services的全資子公司 ，也是亞利桑那州持牌總承包商，擔任我們基金項目的開發商、開發經理和/或施工 經理。

我們有許多正在進行或處於規劃階段的開發、 重建、建設和授權項目，我們將其定義為 開發中的資產（“AUD”）。此類別包括我們計劃在未開發土地上建造的項目，以及在尚未開發的土地上建造的項目 ，這些土地尚未歸我們的資金所有，但已簽訂購買合同。完成這些開發 活動最終可能會產生創收資產，我們可以向第三方出售資產，或者兩者兼而有之。截至2022年12月31日， 我們正在積極開發2460套多户住宅單元、2,300套單户住宅、250萬平方英尺的商業和工業用地以及 130萬平方英尺的辦公和零售空間。如果所有這些項目都完工，則這些 項目的資本化總成本（即當前完成此類項目的開發和建設的估計成本總額）為22億美元， 我們預計將通過未動用資金現金、第三方股權、項目銷售、税收抵免融資 和類似激勵措施以及有擔保債務融資相結合來籌集資金。我們沒有義務完成這些項目，可以隨時處置任何此類的 資產。由於批准和開發過程成本的 性質以及特定用途的市場需求，無法保證正在開發的資產最終會被開發或建造。此外，在最終開發之前，住宅 和正在開發的商業資產的組合可能會發生變化。這些資產的開發將需要大量 的額外資金或其他資金來源，而這些資金可能不可用。

經紀業務— 這個 細分市場參與我們所有基金資產的購買、出售和租賃。在截至2022年12月31日和 2021年12月31日的年度中，我們的經紀業務部門完成了約1.175億美元和5,520萬美元的交易，分別產生了約210萬美元 和90萬美元的經紀費。

有關截至2022年12月31日止年度按細分市場劃分的活動 的討論，請參閲 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析——分部分析”

資金結構

我們致力於通過提供高質量的另類投資渠道來增加客户的 財富。我們認為，私下組織成結構化 基金的資本為投資者提供了經風險調整後的回報和投資表現的誘人平衡。通過允許最低投資 低至 50,000 美元，我們為投資者提供各種另類投資 策略，包括典型的房地產投資解決方案，否則他們可能無法購買大型資產。

我們的基金結構通常為 為有限合夥企業或有限責任公司，在規定的期限內，客户可以認購有限合夥企業 單位或基金的成員權益。一旦客户被接納為有限合夥人或成員，該客户通常無法提取 的投資，如果普通合夥人或管理成員提出要求，則可能需要出資額外資金。這些基金 可以有單一的投資目的，也可以投資於各種資產類型。當基金清算投資時，他們 通常會將收益分配給基金的投資者，但是，尤其是對於我們的多資產基金，基金有 保留收益進行額外投資的能力。

我們擔任基金的外部經理 ，這些基金具有多元化的投資目標，包括專注於房地產、私募股權和 債務融資的投資工具。合併投資基金是可變利息實體，出於會計目的，Caliber被確定為其主要受益人 ，因為我們有權指導實體的活動並有權吸收損失，通常以對個人投資基金來説重要的債務擔保的形式進行 。我們的首席運營決策者 不會定期審查這些投資基金的經營業績，其目的是分配資源、評估業績 或確定是否對這些基金進行額外投資或預付款。除了我們作為這些基金的經理或普通合夥人 的利益外，我們在這些實體中的福利僅限於Caliber的直接會員權益或合夥權益（如果有）。有關我們的合併和分部會計政策的討論，請參閲 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計估計” 。

投資流程和風險管理

我們對所有基金保持嚴格的投資 流程。每隻基金的投資政策和程序通常包含投資參數和要求， 例如與基金將投資的資產類型、行業或地理區域有關的限制。投資委員會 在一個框架內審查和評估投資機會，該框架包括對關鍵機會 和投資風險的定性和定量評估。

我們的投資專業人員 負責投資的整個生命週期，從評估到執行再到退出。投資專業人士通常 提交投資機會以供我們的投資委員會審查和批准。投資委員會由公司的高管 和高級領導組成。在評估投資機會時，投資委員會可以不受限制地考慮 ，具體取決於投資的性質及其策略、基金提議投資的資產的質量、可能的 退出策略、退出時可能降低資產價值的因素以及一系列經濟和利率環境、相關地理區域或行業的宏觀經濟 趨勢以及資產的業務運營質量。我們的投資委員會 還在適當範圍內將環境、社會和治理（“ESG”）因素納入投資決策 流程。

由投資和資產管理專業人員定期對現有投資進行審查和監測。此外，我們的投資專業人員 和資產經理直接與投資組合公司的董事、高管和經理合作，以提高運營效率 和增長。

投資於我們的投資 基金及其與之並存的資本

為了進一步協調我們的投資基金與投資者的利益 ，我們將自有資金和某些人員的資金投資於我們贊助和管理的投資 基金。我們的投資基金的最低普通合夥人資本承諾是針對我們每隻投資基金的 分別確定的，通常低於任何特定基金有限合夥人承諾的5％。我們根據 我們的預期流動性、營運資金和其他資本需求等因素來決定 是否向我們的資金作出超過最低要求承諾的普通合夥人資本承諾。

我們許多 基金的投資者還有機會與投資基金進行額外 “共同投資”。我們的員工，以及 Caliber 本身，也有機會在我們管理的基金和其他工具中進行投資，在某些情況下 無需支付管理費、附帶利息或激勵費。在某些情況下，有限合夥人投資者可能會為此類共同投資支付額外的 管理費或附帶權益。

競爭

另類資產管理 行業競爭激烈，我們預計將繼續如此。在投資方面，我們主要在區域、行業和資產 的基礎上競爭。對於資本和基金投資者，我們在全國範圍內競爭，偶爾會接受國際投資者的資本。

我們在追求基金投資者和投資機會方面都面臨競爭 。通常，我們的競爭因業務線、地域和 金融市場而異。我們根據多種因素競爭外部投資者，包括投資業績、投資者對投資經理驅動力的看法 、關注點和利益一致性、向 投資者提供的服務質量和關係持續時間、商業聲譽以及收取的服務費用和開支水平。我們還根據投資者的偏好進行競爭，因為另類 投資比傳統投資更受青睞。

我們基於多種因素爭奪投資 機會，包括市場覆蓋範圍和關係的廣度、獲得資金的機會、交易執行 技能、提供的產品和服務範圍、創新和價格。

我們與房地產 基金、專業基金、對衝基金贊助商、金融機構、私募股權基金、企業買家和其他各方競爭。這些競爭對手中有許多 規模要大得多，擁有的財務、技術和營銷資源也比我們可用的 多得多。這些競爭對手中有許多與我們的投資目標相似，這可能會為投資機會帶來額外的競爭。 其中一些競爭對手可能還具有較低的資本成本和獲得我們無法獲得的資金來源，這可能 在投資機會方面給我們造成競爭劣勢。此外，其中一些競爭對手可能有更高 的風險承受能力、不同的風險評估或更低的回報門檻，這可能使他們能夠考慮更多種類的投資 ，並比我們更積極地競標我們想要進行的投資。在投資方面，企業買家可能能夠協同節省成本 ，這可能為他們在投資競標中提供競爭優勢。

我們還在 細分市場內競爭。Caliber的目標是中間市場細分市場，其中包括對於小型投資者來説通常過於龐大或過於複雜的投資， 對大型投資者來説過於分散或過於專業化的投資。對於投資者而言，Caliber競相從高淨值個人、 註冊投資顧問、經紀交易商、家族辦公室和其他機構那裏獲得投資。通常，我們的目標是這些投資者中的中間市場細分市場 ，為過去可能無法獲得另類投資的投資者提供另類投資的機會。對於 這些投資者來説，Caliber 與所有其他潛在投資來源爭奪資本，包括其他另類投資 和傳統投資。

戰略和競爭優勢

我們管理 和管理投資工具，使投資者能夠將其持有的資產分散到其他資產類別中 。Caliber的方法是通過將我們的財務成功與客户享受的分配百分比聯繫起來，為投資者及其財富經理提供由與 一致的團隊管理的產品。Caliber 的戰略以對投資者教育的承諾為基礎 ，這使得選擇另類投資的過程平易近人且易於理解。

我們的競爭優勢 包括：

我們的增長戰略

我們的目標是通過以下策略擴大我們的業務，繼續為我們的投資者積累 財富：

人力資本管理

Caliber 的問責制、尊重和透明度等核心原則 是我們是誰和我們如何運作的核心。我們的員工是 Caliber 透明、誠信、專業和卓越文化不可或缺的一部分。我們的員工堅持這些核心原則，使我們作為一個組織持續取得成功 。我們的專業人員在商業、房地產、資本市場、另類 投資以及併購方面擁有數十年的機構經驗。我們為員工提供發展技能的機會，並鼓勵他們合作 以取得成功。

截至 2022 年 12 月 31 日， 我們有 74 名員工。目前，我們的員工均未受集體談判協議的保護 。

人才招聘、發展 和留任

我們面臨着爭奪合格人員的激烈競爭 。我們相信，在過去十年中，員工的才華加上我們嚴格的投資流程，支持了我們 的增長和投資業績。我們專注於招聘、培訓 員工的技能和職業發展。我們為員工提供成長和發展的機會，支持他們的個人和職業目標， 努力留住最有才華的人。

我們重視團隊的多元化和包容性 。我們相信，我們提供的機會加上我們的聲譽，使我們成為一個有吸引力的僱主。我們尋求 通過薪酬結構留住和激勵員工的績效。我們與某些員工簽訂了非競爭和非招攬協議 。

薪酬和福利

我們的薪酬策略 旨在吸引合格的人才、留住團隊成員並在人才市場中保持競爭力。Caliber 不斷評估 我們的薪酬結構，以確保其與市場保持一致，並繼續成為加入我們團隊的有吸引力的組成部分。薪酬 包括對個人績效以及公司在實現目標方面的總體成功的激勵措施。我們相信，這些額外的激勵措施 會鼓勵團隊成員保持高水平的表現。

我們為團隊成員 提供有競爭力的健康和退休服務，以及各種生活質量福利，包括靈活的休假、員工免費獲得的員工 援助計劃、公司對退休計劃繳款的補助、學費報銷以及對福祉和計劃生育資源的整體支持 。

監管與合規事務

我們的業務以及 整個金融服務行業都受到政府機構 和我們運營所在司法管轄區的自律組織或交易所的廣泛監管，包括定期審查，這些監管涉及反洗錢 法律和有關客户信息的隱私法，我們的部分基金投資於在高度監管的 行業運營的企業。對我們有管轄權的每個監管機構都監督金融服務的許多方面，包括 授予從事特定活動許可的權力，在特定情況下撤銷此類許可的權力。任何不遵守這些規則和 法規的行為都可能使我們面臨責任和/或聲譽損失。美國證券交易委員會和各種自律組織、國家證券 監管機構和國際證券監管機構近年來增加了監管活動，包括對資產管理公司的監管、 審查和執法。其他立法、加強對籌款 活動的監管監督、自律組織或交易所頒佈的規則的變化或現行法律和規則的解釋或執行 的變化可能會直接影響我們的運營模式和盈利能力。

我們打算繼續 開展業務，因此，根據經修訂的 1940 年《投資公司法》（“投資公司法”），我們和我們擁有的任何子公司或我們可能設立的子公司都無需註冊為投資 公司。根據《投資公司法》，我們無法受監管 ，這可能要求我們重組業務，出售某些資產，或放棄 購買某些資產，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。如果根據《投資公司法》，我們被視為 為 “投資公司”，則適用的限制可能會使我們無法繼續進行 的業務，並可能對我們的業務產生重大不利影響。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論 和分析

以下討論 以及對我們財務狀況和經營業績的分析應與本表1-K年度報告其他地方包含的財務報表及其相關 附註一起閲讀。以下討論包含前瞻性陳述 ，這些陳述反映了我們的計劃、估計和信念。由於某些因素 ，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述存在重大差異。

概述

Caliber 最初以 Caliber Companies, LLC 的名義成立 ，這是一家根據亞利桑那州法律組建的有限責任公司，於 2009 年 1 月開始運營。 2014 年 11 月，公司重組為內華達州的一家公司，並於 2018 年 6 月在特拉華州重新註冊成立。 我們在Caliberco.com上維護着一個公司網站。在我們的網站上，我們免費提供有關公司及其 投資的信息。我們網站上的任何信息均不被視為本報告的一部分。

Caliber 是一家領先的 綜合資產管理公司，其主要目標是增加尋求投資中間市場 資產的投資者的財富。我們通過創建、管理和服務專有產品，包括中間市場 投資基金、私人銀團和直接投資，努力為投資者客户創造財富。我們的基金包括主要專注於房地產、 私募股權和債務融資的投資工具。我們賺取的資產管理費按基金和產品中管理資本的百分比計算。 我們通過向私人投資者直接銷售、向投資顧問批發、向家族辦公室和 機構直接銷售以及通過內部客户服務來推銷我們的服務。

我們認為，我們通過提供以下兩方面的平衡，為 投資者提供有吸引力的風險調整後回報：(i) 結構化產品和易於所有權，(ii) 一系列投資機會，主要是價值在500萬至5,000萬美元之間的項目，以及 (iii) 集成的 執行和處理平臺。我們的投資策略利用我們從 業務中獲得的本地市場情報和實時數據來評估當前的投資，生成專有交易流程並實施各種資產管理策略。

雖然我們主要擔任 的另類資產管理公司，但我們還提供全套支持服務，並採用垂直整合方法進行投資 管理。我們的資產管理活動輔之以交易和諮詢服務，包括開發和施工 管理、收購和處置專業知識以及基金設立，我們認為這使我們與其他資產管理公司區分開來。 我們相信我們的模式使我們能夠收購有吸引力的項目，降低運營成本，併為我們的基金提供服務，從而提高 投資者的淨回報。

出於管理和財務報告目的，我們的業務將 分為三個應報告的部門：基金管理、開發和經紀業務。

基金管理 — 分部代表我們的基金管理活動以及後臺和企業支持職能，包括會計和人力 資源。它包括Caliber Services的活動，該公司是我們基金的外部經理，其投資目標是多元化 。它還包括與Caliber Securities相關的活動，Caliber Securities是一家在亞利桑那州註冊的全資發行人交易商， 通過設立服務和基金成立收取費用。我們通過Caliber 服務向每隻基金提供的服務賺取基金管理費，如下所示：

根據基金的不同，在所有現金分配中，我們通常從 (i) 每隻基金的運營現金流中獲得 20.0% 至 35.0% 的附帶利息，具體取決於基金， 每隻基金的運營現金流，以及 (ii) 在向相關基金的投資者支付未付優先優先回報和跨欄利率後出售或再融資我們的基金 所持的任何投資所產生的現金流。我們基金的優先回報 從 6.0% 到 12.0% 不等。

根據我們管理的相關基金的合同 條款，除了上述費用外，Caliber 有權獲得與向基金提供的服務相關的費用報銷， 不得超過非關聯第三方成本。

開發 — 細分市場代表了我們作為主要開發商提供房地產開發服務相關的活動。這些服務 包括管理和監督第三方開發商和總承包商開發我們的基金擁有的房產 。該細分市場產生的收入通常基於開發項目預期總成本的4.0％或建築項目預期總成本的4.0％。Caliber Development是Caliber Services的全資子公司，也是亞利桑那州 持牌總承包商，擔任我們基金項目的開發商、開發經理和/或施工經理。

我們有許多正在進行或處於規劃階段的開發、 重建、建設和福利項目，我們將其定義為澳元。此類別 包括我們計劃在未開發土地上建造的項目，以及在未開發土地上建造和建造的項目，這些項目尚未歸我們的資金所有，但已簽訂購買合同。完成這些開發活動最終可能會產生創收的 資產，我們可以向第三方出售資產，或者兩者兼而有之。截至 2022 年 12 月 31 日，我們正在積極開發 2,460 套多户住宅、 2,300 套單户住宅、250 萬平方英尺的商業和工業住宅以及 130 萬平方英尺的辦公和零售空間。如果所有這些 項目都完工，則這些項目的資本化總成本（即當前完成 此類項目的開發和建設的估計總成本）為22億美元，我們預計這筆資金將通過未部署的 基金現金、第三方股權、項目銷售、税收抵免融資和類似激勵措施以及有擔保債務融資相結合來籌集資金。我們沒有 義務完成這些項目，並且可以隨時處置任何此類資產。由於批准和開發過程成本的性質以及特定用途的市場需求 ，無法保證正在開發的資產 最終會被開發或建造。此外，在最終開發之前，正在開發的住宅和商業資產的組合可能會發生變化。 這些資產的開發將需要大量的額外資金或其他資金來源，而這些資金可能不可用。

經紀業務— 這個 細分市場參與我們所有基金資產的購買、出售和租賃。在截至2022年12月31日和 2021年12月31日的年度中，我們的經紀業務部門完成了約1.175億美元和5,520萬美元的交易，分別產生了約210萬美元 和90萬美元的經紀費。

影響我們業務的趨勢

我們的業務 由影響以下因素的趨勢驅動：

我們的業務在很大程度上取決於我們從投資者那裏籌集資金的能力。自成立以來，我們繼續成功地向我們的基金籌集資金 ，截至2022年12月31日，我們籌集的資金總額超過5.99億美元。 我們在向基金籌集新資金方面的成功受到新投資者在多大程度上將另類資產視為資本增值和/或創收的可行選擇的影響。由於我們向基金籌集新資金的能力取決於 投資者將投資資金用於我們產品的可用性和意願，因此我們的財務表現在一定程度上對影響投資行為的整體經濟狀況變化很敏感 。投資者的需求取決於 資產的類型、它將產生的回報類型（當前現金流、長期資本收益或兩者兼而有之）以及我們的 基金投資者相對於其他可比或替代產品獲得的實際回報。一般經濟因素和條件，包括總體利率 環境和失業率，可能會影響投資者投資房地產的能力和願望。例如，考慮到其他風險敞口， 大幅提高利率可能會導致預計回報率不足。此外， 如果經濟出現疲軟並且實際或預期的違約率上升，我們基金的投資者可能會推遲或減少投資； 但是，我們相信我們的投資方法和Caliber在整個交易週期中管理的能力將繼續為投資者提供 有吸引力的價值主張。

儘管我們取得了歷史性的 成功，但無法保證為我們的新基金和現有基金籌集資金也會取得類似的成功。如果我們無法 籌集此類資金，我們將無法收取籌資費或將此類資金用於投資，這將 嚴重減少我們的收入和現金流，並對我們的財務狀況產生不利影響。

儘管存在與資產估值增加、競爭和總體信貸成本增加相關的不利因素，但我們仍然相信 我們有能力尋找、識別和尋找符合投資 基金要求和回報狀況的新投資機會。我們將繼續確定場外條件下的 戰略收購，並預計這種趨勢將繼續下去。我們正處於投資週期的某個時刻， 我們的一些基金已開始退出其投資組合的很大一部分，而另一些基金則接近潛在的收穫階段。我們 用其他新基金補充了這些週期，這些基金將維持管理費，同時為我們的開發部門提供持續的活動來源 。

收購新資產包括 能夠就短期和長期的優惠貸款進行談判。除其他外，我們努力使用假設 來預測和預測我們的回報，這些假設涉及我們預計市場將為特定類型的資產提供的貸款類型。當資產還需要建築融資時，這會變得更加複雜。我們可能還需要為即將到期的現有貸款再融資。影響這些安排的因素 包括利率和經濟環境、不動產的估計公允價值以及資產歷史運營的 盈利能力。這些資本市場狀況可能會影響我們 信貸協議的續訂或更換，其中一些協議的到期日為未來 12 個月內。無法保證獲得此類融資， 在很大程度上取決於市場條件和其他因素。

趨勢

利率

2022 年影響我們業務的 主要趨勢是利率環境的上升。我們的大多數基金資產本質上是 貨幣資產，並面臨利率變動的風險。我們的收益和現金流在很大程度上取決於我們的資金為貸款和借款支付的利息與我們的基金進行的固定利率債務投資的價值之間的差額 。根據 我們資產和負債的條款和到期日，利率的重大變化可能會對 我們的盈利能力產生重大不利影響。此外，利率上升，加上股票和信貸市場大幅波動的時期，有可能 使我們更難找到有吸引力的基金退出和從現有投資中實現價值的機會。

從歷史上看，利率保持在 相對較低的水平，美聯儲在2020年和2021年的大部分時間裏將 的聯邦基金目標區間維持在0.0％至0.25％。在截至2022年12月31日的一年中，美聯儲在截至2023年2月28日的兩個月中共將利率提高了425個基點和25個基點。人們的共識是，在2023年期間，費率將再提高 次。此外，歐洲當前的地緣政治環境為美聯儲可能採取的行動 帶來了又一層不確定性。市場利率受到我們無法控制的許多因素的影響，包括政府 貨幣政策、國內和國際經濟狀況、通貨膨脹、通貨緊縮、衰退、失業率變化、貨幣 供應、國際混亂以及國內外金融市場的不穩定。利率上升給房地產價格帶來下行壓力 ，增加成本並減少我們基金所從事交易的債務融資可用性， 降低了我們基金進行的固定利率債務投資的價值，每一項都可能對我們的業務產生不利影響。

借貸成本的增加 也可能促使我們重新考慮購買某些房地產資產、任何此類收購的條款或我們在此類收購中採用的債務和股權組合 。在持續上升的利率環境中，預計此類問題將更加普遍。 更高的利率環境可能導致債務融資市場的顯著收縮或疲軟，或者產生與債務融資條款相關的其他不利的 變化（例如更高的股權要求和/或更嚴格的契約），尤其是私募股權和房地產交易收購融資領域的 ，可能會對我們的業務產生重大不利影響。 在利率上升的環境中，由於資本成本或公司利息支出可扣除性的限制，為我們的基金投資組合公司提供收購或運營的融資 也可能變得不那麼有吸引力。如果我們的基金 無法為潛在收購獲得承諾的債務融資，只能以更高的利率 或以不利的條件獲得債務融資，或者扣除公司利息支出的能力受到嚴重限制，我們的基金可能會面臨來自資產戰略買家的激烈競爭 ，他們的總體資本成本可能較低，也可以在收購後從更高的成本節省中受益 ，或者可能難以完成收購以其他方式獲利的收購或可能產生利潤否則會低於 ，每種情況都可能導致我們的收入減少。

此外，如果我們的基金 無法為潛在收購獲得承諾的債務融資，只能以更高的利率 或不利條件獲得債務融資，這將要求我們使用更高的股權組合來收購房地產資產。在 利率上升的環境中，股本成本也可能變得更加昂貴；我們可能需要提供更高的股本回報率，以便 為此類資產融資。這反過來會對我們從此類資產中獲得的盈利能力產生不利影響。儘管迄今為止，我們基金的借款 成本尚未大幅增加，但隨着利率的持續上升，我們使用槓桿作為融資工具或轉移 任何增加的借貸或融資成本的能力將變得更加困難，所有這些都可能對我們的盈利能力產生不利影響。

利率上升可能會影響 我們的經營業績，帶來以下挑戰和機遇。

利率上升可能會影響 我們基金的經營業績，帶來以下挑戰和機遇。

目前，由於利率環境上升，我們預計 我們的產品和服務組合不會發生任何變化。我們將繼續創建、管理和服務 中間市場投資基金、私人銀團和直接投資，我們的基金將繼續包括主要專注於房地產、私募股權和債務融資的投資工具 。項目銷售是由遵守每項資產的長期業務計劃 推動的，由於融資成本的增加，我們不打算對業務計劃中的預期時間表進行任何更改。 如果融資成本持續增加或長期居高不下，無論我們目前的計劃如何，都可能會影響我們未來在 出售資產的決定，因為繼續持有這些資產以獲得租金收入可能會提供更具吸引力的選擇。 這將產生維持並可能增加資產管理費收入的效果，同時降低 同期績效分配以及交易和諮詢費收入的可能性。我們也預計 項目銷售額不會減少，因為我們的產品銷售是由遵守每項資產的長期業務計劃推動的，而且由於融資成本的增加，我們不打算做出任何 改變。

通脹

2022 年影響我們業務且與利率上升環境相對應的另一個 流行趨勢是全國 通貨膨脹率上升。通貨膨脹風險是指隨着通貨膨脹降低貨幣價值，資產或投資收入的價值將來會降低的風險 。美國的年通貨膨脹率在2022年6月上升至9.1％，是自1981年11月以來的最高 通貨膨脹率，但在2022年12月降至6.5％。因此， 在截至2022年12月31日的年度中，美聯儲將聯邦基金利率提高了425個基點 ，並表示打算繼續提高利率以對抗通貨膨脹。

從歷史上看， 通貨膨脹往往有利於Caliber基金形成新的資本，因為投資者正在尋找可以對衝 成本上漲的機會，例如房地產投資。在項目執行方面，通貨膨脹增加了幾乎所有建築材料 和勞動力類型的成本，增加了我們基金資產的建設和翻新成本。此外，我們與 有業務往來的第三方，例如開發商和承包商，也受到通貨膨脹以及其業務中使用的商品和服務成本上漲的影響。 利率和通貨膨脹率的大幅持續上升可能會對他們與 我們開展業務的能力產生負面影響，從而影響我們的盈利能力。

新冠肺炎

2021 年影響我們業務的 流行趨勢是 COVID-19 疫情的影響，該疫情於 2020 年第一季度開始產生影響，隨後影響了上述所有三個趨勢。COVID-19 繼續對全球人口和整體經濟的健康和經濟福祉構成威脅 ，因為其變種似乎比最初的 病毒更容易傳播。儘管在世界衞生組織宣佈 感染 COVID-19 已成為大流行之後，股市已從 2020 年 3 月的急劇下跌中反彈，但即使現在有疫苗，COVID-19 造成的全球健康和經濟影響 的持續時間仍然存在不確定性。

在截至2020年12月31日的 年度中，COVID-19 的潛在不利影響導致美國經濟立即急劇放緩 ，這給全球經濟前景帶來了不確定性。這對我們在該財年 期間為資金籌集資金的能力產生了不利影響。但是，全球經濟有所改善，因此，我們資金籌集的資金從截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的 的3,920萬美元分別增至1.14億美元。我們將繼續監測向我們的基金進行新投資 資本的恢復速度，並預計在可預見的將來將繼續呈現同樣的趨勢。

疫情將在多大程度上對我們的業務、財務狀況、經營業績、流動性和前景產生實質性影響 將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間、傳播和強度，政府緩解疫情的措施 的持續時間以及恢復正常的經濟和運營條件的速度和程度，所有這些都是不確定的 且難以預測。

主要財務指標和指標

我們的主要財務措施 將在以下頁面中討論。有關這些關鍵財務指標和我們的其他重要會計 政策的更多信息，請參閲此處隨附的合併財務 報表附註中的附註2——重要會計政策摘要。

總收入

我們的大部分 收入來自 (i) 資產管理費、(ii) 績效分配和 (iii) 諮詢和交易服務。 某些合併後的VIE的相關收入包含在我們的合併業績中。2021 年，基於首席運營決策者監控 業績、調整戰略和分配資源的方式的變化，我們調整了運營 細分市場，以更好地反映業務的內部管理。參見附註2——重要會計政策摘要— 分段 信息在我們隨附的合併財務報表附註中以供額外披露。

支出總額

總支出包括運營 成本、一般和行政成本、營銷和廣告成本以及折舊和攤銷。 包含在我們的合併業績中，合併後的VIE的相關費用。

其他收入（支出）

其他收入（支出）包括 償還債務的收益、利息支出和利息收入。

運營結果

截至 2022 年 12 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日的年度比較

下表和討論 深入瞭解了我們截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的簡明合併經營業績（以千計）：

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，總收入分別為8,400萬美元和5,600萬美元，同比增長49.8％。 這一增長主要是由於我們的合併基金酒店資產收入增加，這些資產的運營正在從 COVID-19 疫情的影響中恢復過來。此外，收入的增加是由交易和諮詢 費用的大幅增加所推動的，這些費用與基金設立費和出售投資所獲得的績效分配有關。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，總支出分別為9,240萬美元和7,810萬美元，同比增長18.3％。 增長主要是由於運營正在從 COVID-19 疫情的影響中恢復過來，合併基金相關支出增加，酒店物業開始僱用更多員工以滿足不斷增加的入住人數。此外， 運營成本的增加主要是由於與員工人數和人力資本成本增加相關的工資成本增加。

在截至2022年12月31日的年度中，合併資金——出售房地產投資的收益包括2022年以2150萬美元的價格出售GC Square Apartments所確認的收益，這是一處多户住宅物業，成本基礎為910萬美元。此次出售推動了我們在該期間的大部分業績 配置，截至2021年12月31日，該房地產投資已包含在合併資產負債表上待售的房地產資產中 。

在截至2022年12月31日的年度中，清償債務的收益是免除140萬美元本金的PPP貸款所確認的收益，加上應計利息。

細分分析

以下討論 專門針對截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的各個細分市場。我們的細分市場信息以 格式顯示，與高級管理層用於制定運營決策、評估績效和分配資源的信息一致。

出於分部報告的目的， 的收入和支出是在解除合併資金的基礎上列報的。因此，分部收入與根據美國公認會計原則列報的合併收入不同 ，因為當這些費用來自合併基金時，這些費用在合併中被取消。此外，由於不包括合併基金支付的基金支出，分部支出也與按合併後的美國公認會計原則 列報的支出不同。

基金管理

下表顯示了 我們的基金管理板塊的經營業績（以千計）：

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，績效分配分別為250萬美元和70萬美元。增長是由於公司在2022年3月出售GC Square Apartments多户住宅所獲得的附帶利息增加了230萬美元 。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，交易和諮詢費用分別為730萬美元和320萬美元。增長主要與Caliber Tax Advantaged Opportanded Zone Fund II, LLC的 基金設立費有關。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，運營成本分別為1,250萬美元和770萬美元，同比增長62.0％。 這一增長主要是由於與員工人數和人力資本成本增加相關的工資成本增加。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，一般和管理成本分別為650萬美元和510萬美元，同比增長26.9％。這一增長主要是由於專業費用的增加以及與我們與6831614 Manitoba Ltd的和解 協議相關的法定應計費用增加。

在截至2022年12月31日的年度中，清償債務的收益是免除140萬美元本金的PPP貸款所確認的收益，加上應計利息。

發展

下表顯示了 我們在開發領域的經營業績（以千計）：

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，交易和諮詢費用分別為350萬美元和320萬美元，同比增長8.8％。增長的主要原因是與2021年同期相比，與新建築項目相關的施工管理費增加，以及截至2022年12月31日的年度中 建築活動增加。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，運營成本分別為160萬美元和270萬美元，同比下降39.2％。 這一減少是由於我們不再擔任開發項目的總承包商，因此員工人數減少。

經紀業務

下表顯示了 我們的經紀業務板塊的經營業績（以千計）：

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，交易和諮詢費用分別為250萬美元和120萬美元。增長主要與 經紀交易的增加有關，截至2022年12月31日的一年中，經紀交易額為1.175億美元，而2021年同期為5,520萬美元 。

投資估值

我們的基金持有的 投資通常被認為流動性不足，沒有易於確定的市場價值。我們根據截至確定之日對這些投資的公允價值的估值 進行估值。我們根據 在預測模型中建立的許多輸入來估算基金投資的公允價值，這些模型要麼由第三方開發，要麼由我們的內部財務團隊開發。 模型通常依賴貼現現金流分析和其他技術，可能包括獨立來源的市場參數。這些模型中使用的 實質性估算和假設包括 現金流的時間和預期金額、 財產的收入和支出、所用折扣率的適當性、總體資本化率，在某些情況下，還包括執行能力、預計 收益以及預期銷售和融資的時機。我們的大部分資產都使用收入法對財產進行估值。在 適當的情況下，管理層可以從房地產投資 行業通常使用的方法中獲得額外的價值支持證據，例如評估報告和經紀人價格意見（“BPO”）報告。

正如本文檔 的其他部分所討論的那樣，我們的資產受到了與 COVID-19 相關的不利影響。目前尚不清楚 COVID-19 的影響 從長遠來看是否會對資產價值產生持久和長期的影響。

關於導致本年度公允價值變化的潛在因素 ，我們確定收購時被低估和/或表現不佳的資產。此類資產通常在我們收購後不久進行某種形式的重新定位，以幫助推動 增值和經營業績的提高。重新定位完成後，我們將重點放在增加資產的淨營業收入上， 從而進一步增加資產的價值。進行低於市場的收購、通過開發活動增加價值以及 通過適當的管理增加自由現金流都是我們核心業務模式的重要組成部分。儘管做出了這些努力， COVID-19 的影響已經體現在我們的資產價值中。儘管我們認為 COVID-19 不會對 我們資產的長期價值產生永久影響，但無法保證會出現這樣的結果。

Caliber 基金的一個獨特之處是Caliber的管理團隊可以自由決定何時出售資產以及何時持有資產。我們認為 的自由裁量權使Caliber能夠避免出售儘管他們的商業計劃可能已經成熟，但在當前環境下市場不會支付有吸引力的 價格的房產。避免在混亂時期（例如2020年全年）進行出售，對於保持 我們的資產、附帶權益、持續收入和客户資本的價值至關重要。我們認為，COVID-19 造成的幹擾可能會對我們的競爭對手產生負面影響，競爭對手可能採用更傳統的模式，規定固定的強制清算日期，這反過來又可能為 Caliber 提供有吸引力的投資機會。儘管這是管理層的預期，但無法保證這些結果會發生 。

管理的資產

資產管理規模是指我們管理或贊助的資產 。我們監控與資產管理規模有關的兩種類型的信息：

儘管 我們認為我們正在使用公認的方法來計算管理資本和財務資產管理規模，但它可能與我們的 競爭對手不同，因此這些指標無法與我們的競爭對手相提並論。

管理資本

下表彙總了 截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度管理資本的活動（以千計）：

下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們的投資基金投資組合的 管理資本（以千計）：

在截至2022年12月31日的年度中，我們的酒店 投資基金的管理資本增加了120萬美元，相當於為我們的酒店資產籌集的 資金，用於與四家酒店相關的資本改善和運營成本。

在截至2022年12月31日的年度中，我們的住宅 投資基金的管理資本增加了1,720萬美元，相當於： (i) 為我們的住宅資產籌集的1,660萬美元資金，以及 (ii) 多元化基金出資的810萬美元，主要用於支持亞利桑那州的四座新的多户住宅地面建築和德克薩斯州的一座新的多户住宅地面建築，被 (i) 630萬美元的redededeming抵消與 2022 年第一季度出售 GC Square 相關的款項，以及 (ii) 與 與投資者贖回相關的120萬美元贖回款以及2022年第四季度的展期。

在截至2022年12月31日的年度中，我們的商業投資基金的管理 資本增加了6,300萬美元，相當於：（i）為我們的商業資產籌集了1,120萬美元的資金，以及（ii）我們的多元化基金出資的5180萬美元，用於支持亞利桑那州的五個 商業地面建設和收購以及科羅拉多州的兩次商業地面建設和收購。 的投資範圍包括租户改善、土地開發和收購現有的運營商業地產。

在截至2022年12月31日的十二個月中 ，我們向Caliber Find III、LP（“CFIF III”）籌集了1160萬美元的新資金， 將其用於我們的各種房地產投資。我們還以應收票據 的形式直接將1,340萬美元投入到新的投資中。

截至2022年12月31日， 我們持有1,530萬美元的其他管理資本，其中包括對一家本地初創企業的320萬美元私人 股權投資以及1,210萬美元的未部署現金和追捕成本，而截至2021年12月31日，未部署 的現金和追求成本為4,550萬美元。

FV AUM

隨着 經濟的持續復甦，我們的 FV 資產管理規模增加了。下表詳細列出了在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中， 對我們的FV資產管理規模產生影響的活動（以千計）。

下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們的投資基金投資組合的 FV 資產管理規模（以千計）：

非公認會計準則指標

我們將 息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤作為補充披露，因為我們會定期審查 這些指標以評估我們的資金、衡量業績、確定趨勢、制定財務預測並做出戰略性的 決策。

息税折舊攤銷前利潤代表淨利息支出、所得税、折舊和攤銷前的收益 ，其基礎是取消合併資金（公司間 沖銷）並抵消非控股權益。消除合併基金和非控股權益的影響可以讓 投資者瞭解歸屬於CaliberCos Inc.的業績，並且與管理層使用的績效模型和分析一致。 調整後的息税折舊攤銷前利潤代表經進一步調整的息税折舊攤銷前利潤，不包括股票薪酬、交易費用、支出和其他與本招股説明書構成部分的註冊聲明相關的金額 、與公司 回購計劃相關的股票回購成本、訴訟和解、與放棄或完成的投資交易相關的收益所記錄的費用、任何 其他非現金支出或損失，經特殊或非特殊或非調整後的任何 其他非現金支出或損失經常出現的項目。

在分析 我們的經營業績時，投資者除了根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比的 財務指標外，還應使用這些衡量標準，而不是將其作為替代指標。我們通常使用非美國的用於評估 經營業績和其他自由裁量目的的GAAP財務指標。我們認為，這些指標增強了對持續經營的理解 以及當前業績與前幾期的可比性，可能有助於投資者分析我們的財務業績，因為它們 消除了可能掩蓋我們業務基礎業績趨勢的特定費用的影響。由於並非所有公司 都使用相同的計算方法，因此我們對息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的列報可能無法與其他 公司的類似指標進行比較。

息税折舊攤銷前利潤和 調整後息税折舊攤銷前利潤不是衡量我們自由現金流的指標，因為它們沒有考慮某些現金 要求，例如税收和還本付息。這些衡量標準也可能不同於我們的債務工具中根據類似標題 的定義計算的金額，後者經過進一步調整以反映某些其他現金和非現金費用，並由我們使用 來確定其中的財務契約的遵守情況以及我們參與某些活動的能力，例如承擔額外的 債務和支付某些限制性付款。

下表顯示了截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的淨收益（虧損）與息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況（以千計）：

流動性和資本資源

正如 本招股説明書的其他地方所描述的那樣，COVID-19 對短期內資本市場準入和債務的可獲得性產生了深遠的不利影響。由於 ，由於 COVID-19，我們繼續對運營和現金流採取謹慎的方法。在截至2021年12月31日的年度中， 我們根據CARES法案獲得了PPP第二輪貸款，總額為590萬美元。有關影響我們業務的補救措施和其他關鍵趨勢和 不確定性的討論，請參閲 “影響我們業務的趨勢”。

公司通過為其合併基金持有的貸款提供擔保 ，有五筆單獨的未償貸款，到期日為截至2022年12月31日向外部貸款機構發佈這些財務報表之日起 之後的12個月內，總額為2,880萬美元。管理層正在積極 管理適用貸款協議的潛在修正案，以包括額外的延期選項、償還或再融資 這些設施。管理層認為，我們將能夠與相應的貸款機構達成協議，以緩解任何 違約或與第三方貸款機構達成新的融資安排。有關其他詳細信息，請參閲附註6—應付票據。截至2021年12月31日 ，公司通過為其合併基金持有的貸款提供擔保，有八筆單獨的未償貸款 ，到期日為2021年12月31日之後的12個月內，外部貸款機構總額為9,470萬美元。

我們的每隻基金以及收購的或擁有這些基金的股權的 相關資產均為獨立的有限責任法律實體。 因此，這些實體產生的現金流，無論是通過運營還是融資，都不能用於一般的公司 用途。

從歷史上看，我們主要通過運營現金流、私募股權證券以及有擔保和無擔保 債務來為我們的運營融資。此外，由於CFIF III的整合，我們確認了循環信貸額度，最高借款額為450萬美元。

我們將超額的 現金存放在多家優質金融機構的銀行賬户中。我們認為，我們目前的資本狀況足以滿足 至少在未來 12 個月內滿足我們當前的流動性需求。

股權融資

自成立至2022年12月31日，我們通過向第三方和管理層出售普通和可轉換 優先股籌集了約3,380萬美元。從我們發行股票銷售中獲得的資金已用於運營 支出和為我們更高的利息債務再融資。

無抵押企業 債務

截至2022年12月31日， 我們已發行和未償還的無抵押本票為1,470萬美元，平均未償本金餘額為10萬美元， 的加權平均利率為10.19％，到期日從2023年4月到2024年6月不等。管理層認為， 可以與每家貸款機構達成共同協議，將票據的到期日再延長12個月。在截至2022年12月31日的年度中，這筆未償還的 債務導致了100萬美元的利息支出。

2023 年 1 月，Caliber 通過發行無抵押票據提供期票融資（“2023 年期票發行”），其潛在發行總規模為 2,500 萬美元，目的是為完成收購、債務再融資和為其他 企業一般需求提供資金。截至2023年3月22日，該公司在期票發行中的未償還額為1,970萬美元。每張期票 的利率為12.0％，期限為12個月，經貸款人和借款人雙方同意，可以延長。 票據可隨時預付，但須支付 12 個月的最低利息。根據公司的選擇，Caliber 可以為借款人提供 轉換成股權投資的機會，同時在公司 首次公開募股後進行股票發行。

現金流分析

以下部分更詳細地討論了公司合併的 現金流量表（以千計）中公司現金流的主要來源和用途以及現金流的主要驅動因素。

按總額計算，我們的合併 基金的資產可能大大超過我們核心業務的資產，因此可能會對隨附的現金流量表產生重大影響 。下表彙總了我們按活動分列的歸因於公司和合並基金的 合併現金流報表（以千計）。

經營活動

我們來自運營 活動的淨現金流通常包括資產管理費、績效分配以及交易和諮詢費，減去用於運營支出的現金 ，包括為我們的債務支付的利息。從截至2022年12月31日的年度到2021年12月31日的年度中，用於公司經營活動的淨現金流減少了 ，這主要是由於與2022年3月出售作為基金投資持有的多户住宅物業所確認的同期相比，績效分配有所增加。合併基金中用於經營活動的淨現金減少主要與酒店收入的增加有關，這些收入的運營正在從 COVID-19 疫情的影響 中恢復過來，但被支持酒店運營的酒店支出增加所抵消。

投資活動

截至2022年12月31日至2021年12月31日止年度用於公司投資活動的淨現金流 的變化主要與2021年同期相比，2022年出售房地產資產的淨 收益減少有關。用於投資合併基金活動 活動的淨現金流的增加主要是由於對房地產資產的投資增加，包括收購 Northsight Crossings AZ, LLC 和 Southpointe Fundco, LLC 投資基金的房地產資產 ，取消合併的淨影響以及出售GC Square, LLC投資基金持有的GC Square Apartments的淨收益以及取消合併所抵消 Ironwood Fundco, LLC 的 。

融資活動

截至2022年12月31日至2021年12月31日的年度中，融資活動提供的淨現金 流量的增加主要是由截至2022年12月31日的年度應付票據的淨收益與2021年同期相比增加了840萬美元，被 通過我們的B系列優先股Reg A+發行在2021年收到的優先股收益減少了720萬美元， 所抵消在 2022 年籌集的。此外，在截至2022年12月31日的年度中，我們合併基金的應付票據和應付票據——關聯方 的淨收益與2021年同期相比減少了550萬美元， 被截至2022年12月31日止年度的非控股權益贖回量與2021年同期相比減少了500萬美元所抵消。

關鍵會計估計

根據美國公認會計原則編制合併 財務報表要求我們做出影響報告的資產金額、 負債、收入和支出以及或有資產和負債的相關披露的估算和假設。這些估計值是使用目前可用的信息以及在 情況下被認為合理的各種其他假設持續得出和評估的 。COVID-19 造成的不確定性以及為遏制不確定性所做的努力使此類估計變得更加困難和主觀。 實際結果可能與這些估計值不同，可能存在不利的差異，並且在不同的假設 或條件下，這些估計值可能會有所不同。

我們認為，以下 關鍵會計政策會影響我們在編制合併財務 報表時使用的更重要的估計和判斷。

收入確認

根據 ASC 606， 與客户簽訂合同的收入，管理層採用五步框架來確定確認收入的時間和金額 。該框架要求實體：（i）確定與客户簽訂的合同，（ii）確定合同中的 履約義務，（iii）確定交易價格，（iv）將交易價格 分配給合同中的履約義務，以及（v）在實體履行履約義務時或在履行履約義務時確認收入。 公司的收入主要包括基金管理以及交易和諮詢費。

基金管理

資產管理費 通常基於特定基金未歸還的資本出資的1.0％至1.5％，包括對代表基金產生的成本的補償，包括某些管理費用的分配。每隻基金的資產管理費用按年重新計算 。這些客户合同要求合作伙伴提供管理服務，這意味着 合作伙伴關係在一段時間內必須履行的績效義務。

績效分配（“已結轉 利息”）是一種安排，在這種安排中，我們有權根據合同公式在我們管理的投資基金 中分配投資回報。我們通常從以下來源獲得所有現金分配的20.0％至35.0％：（i）每隻基金的運營 現金流，向相關基金投資者支付任何累積和未付的優先優先優先回報以及償還優先資本出資 ；以及（ii）出售或再融資每隻基金持有的任何房地產資產 產生的現金流，向相關基金投資者支付任何累積和未付的優先優先回報後以及償還初始 優先資本出資。我們基金的優先回報率從6.0％到12.0％不等，普通股的優先回報率通常為6.0％，優先股的優先股通常為10.0％ 至12.0％，不參與利潤。績效分配與 提供的服務有關，當確定這些服務不再可能出現重大逆轉時，績效分配就會得到確認，當標的基金投資實現或出售時，績效分配通常會得到滿足 。

交易和諮詢 費用

與 客户簽訂合同的收入包括與其關聯方關聯公司達成的固定費用安排，這些活動對我們管理的資產起輔助作用 ，通常為我們管理的資產增值，例如設立和籌集與關聯有限合夥企業的營銷、招標、 和出售成員權益、經紀服務、建築和開發管理服務、 貸款發放和擔保相關的設立和資金籌集服務。收入的確認和計量以對個別合同條款的評估為基礎。對於 在某個時間點履行的績效義務，在評估客户何時獲得對承諾服務的 控制權時沒有做出任何重大判斷。

對於在一段時間內履行的績效義務 ，需要做出重大判斷，以確定在確定多項績效義務 的情況下如何分配交易價格；何時根據對公司合同進展的適當衡量標準確認收入；以及由於未來事件的不確定性，是否應適用可變對價限制。交易價格分配給每項不同的 履約義務，並在履行履約義務時或履行後確認為收入。可變對價包含在估算交易價格中 ，前提是已確認的累積收入可能不會發生重大逆轉，或者與可變對價相關的不確定性得到解決。公司對可變對價 的估計以及是否在交易價格中包含估計金額的決定主要基於對其預期業績的評估 以及公司合理獲得的所有信息。當承諾服務的控制權移交給客户時 ，該金額反映了公司期望在換取這些服務時有權獲得的對價，即確認收入。

所得税

根據ASC 740，公司採用資產和負債法核算 所得税， 所得税會計。遞延所得税資產 和負債是根據資產和負債 的財務報告和納税基礎與營業虧損和税收抵免結轉之間的臨時差異確定的。遞延所得税資產和負債通過適用已頒佈的税率和法律來衡量 ，並在預計收回或結算臨時差額的年份發放。税率變動對遞延所得税資產 和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。當部分或全部遞延所得税資產很可能無法變現 時，將針對遞延所得税資產提供估值補貼 。

如果確定由於缺乏足夠的應納税所得額或其他限制 使用虧損結轉的能力， 很可能無法變現 遞延所得税資產的全部或部分資產，則需要估值補貼以減少遞延所得税資產的餘額。

根據所得税立場的技術優點，我們認識到 所得税狀況的影響，前提是該立場在審計中更有可能持續下去。 相關利息和罰款在財務報表中被歸類為所得税。有關更多詳情，請參閲隨附的合併財務報表附註 中的附註10——所得税。

細分信息

2021 年，我們重新調整了 的運營部門，以代表我們業務的內部管理。此次調整表明，Caliber模式的增長和成熟發生了戰略性轉變，成為另類資產管理公司，從管理資本中收取費用，發展由 高價值多元化資產組成的投資組合。公司的活動分為三個運營板塊，根據其質量和經濟特徵的相似之處，構成三個可報告的 細分市場。這些細分市場區分了企業的所有主要 創收活動，但根據其性質將它們組合在一起。公司的首席運營決策者 使用總收入、營業收入和關鍵運營統計數據來評估業績併為公司 業務分配資源。根據修訂後的結構，公司的業務現在分為三個可報告的部門，用於管理 和財務報告目的，即基金管理、開發和經紀業務。

管理層得出結論 ，基於我們運營戰略的戰略轉變，以前包括酒店、 住宅、商業和多元化板塊的合併投資基金不再符合ASC 280的要求， 分部報告，如運營的 分段。合併後的投資基金根據ASC 810的要求進行合併， 合併，因為公司 被確定為每種可變利息實體的主要受益人，因為它有權指導這些實體的活動 並有權吸收損失，通常採用對個人 投資基金重要的債務擔保的形式。公司的首席運營決策者不再定期審查這些投資 基金的經營業績，以分配資源、評估業績或決定是否向這些基金進行額外投資或預付款 。

不可申報的細分市場 包括某些業務活動，這些活動不符合應申報細分的要求，因為它們無關緊要。這些活動 代表我們單户資產的運營活動，涉及房地產資產的銷售和租賃。此外， 公司沒有也沒有將其資產或負債專門分配給運營部門，公司的主要 運營決策者沒有按細分市場審查資產或負債來做出運營決策。資產、負債和公司 支出在法人實體層面記錄，這與運營分部不一致，因此不按分部報告。

合併基金的會計估算

合併基金收入

根據 ASC 606， 與客户簽訂合同的收入，我們的合併基金採用五步框架來確定確認收入的時間 和金額。該框架要求實體：（i）確定與客户簽訂的合同，（ii）確定合同中的 履約義務，（iii）確定交易價格，（iv）將交易價格 分配給合同中的履約義務，以及（v）在實體履行履約義務時或在履行履約義務時確認收入。 我們的合併基金收入主要由酒店收入和租金收入組成。

合併資金 — 酒店收入

酒店收入 由客房租賃、食品和飲料銷售以及其他酒店運營活動的費用組成。收入被確認為收入， 定義為客人入住房間或使用酒店服務的日期。記錄的收入扣除銷售税 。

我們的合併基金有 履約義務，向酒店客人提供住宿和其他輔助服務。作為此類商品和服務的補償， 合併後的基金通常有權在商定的期限內獲得固定的每晚費用，並有權為購買的任何附加 服務獲得額外的固定費用。這些費用通常在酒店客人退房時支付。合併後的基金 通常會在一段時間內履行績效義務，並在房間被佔用和服務提供後每天 確認來自客房銷售和其他輔助賓客服務的收入。

對於食品和飲料，收入 是在向客户轉讓承諾的產品或服務時確認的，其金額反映了為換取這些服務而收到的合併 資金的對價，通常是在銷售時進行付款。

合併後的資金收到 用於活動和房間的押金。此類存款被遞延並計入隨附合並資產負債表上的其他負債。 當特定事件發生時，存款將記入收入。

合併資金 — 其他收入

包含在合併 基金中 — 其他收入是租金收入，其中包括主要由合併基金的住宅 （多户和單户住宅）物業的租賃業務產生的收入。住宅 物業產生的合併基金收入由每位租户根據每份租約的條款支付的租金收入組成，在租賃的最初不可取消期限內按直線計算，扣除任何優惠，並在收入和可收款性得到合理保證 時予以確認。這些收入是扣除向租户徵收的任何銷售税和佔用税後入賬的。租金收入不在ASC 606的範圍內 ，將屬於ASC 840——租賃（或ASC 842——租賃，生效後）。

合併基金費用

合併基金支出 主要包括 合併基金的運營和活動所產生或產生的成本、支出和費用，包括但不限於運營成本、折舊和攤銷、合併基金持有 債務的利息支出、債務清償收益、衍生工具收益、保險費用、專業費用以及與管理和支持合併基金相關的其他 成本資金。

金融 工具的公允價值

金融 工具的公允價值是根據 ASC 825 披露的， 金融工具。我們的金融工具的公允價值是使用可用的市場信息和既定估值方法估算的 。公允價值的估計不一定 表示合併基金在處置金融工具後可以實現的金額。使用不同的市場 假設和/或估值方法可能會對估計的公允價值金額產生重大影響。

第 3 項。董事和高級職員

董事和高管 高管

截至本表1-K年度報告發布之日，公司董事、 執行官、主要員工和董事提名人如下所示。行政 官員是全職員工。

我們的每位董事都擔任 的職務直到我們的下一次年度股東大會或其繼任者當選並獲得資格，或者直到他/她去世、 辭職或被免職。我們的執行官由董事會任命，任職直至其去世、辭職、 或被免職。

商業經驗

以下是 至少在過去五年中我們每位董事和執行官的教育和業務經歷的簡要概述， 包括他們在此期間的主要職業或工作，僱用他們 的組織的名稱和主要業務。

董事和行政 官員：

John C. “Chris” Loeffler，II。 自 Caliber 董事會成立以來，Loeffler 先生一直擔任該公司的首席執行官兼主席。作為首席執行官，洛夫勒先生指導和執行全球戰略，監督 投資和基金管理，為私人和公共資本形成做出貢獻。作為聯合創始人，Loeffler 先生在組建公司的財務和運營基礎設施以及引領所有房地產 和投資服務的垂直整合方面發揮了 的早期作用。在成立Caliber之前，Loeffler先生曾在亞利桑那州菲尼克斯的普華永道的審計和鑑證業務中擔任高級助理 ，完成上市公司審計，開發控制系統，並完成多項收購或出售 交易。洛夫勒先生的一些客户包括霍尼韋爾國際公司、CSK Auto Inc.、Verizon Communications, Inc.、 Republic Services, Inc.、Car Wash Partners, Inc. 和亞利桑那響尾蛇隊。Loeffler 先生擁有加州州立理工大學聖路易斯奧比斯波分校的工商管理理學學士 學位，主修會計。Loeffler 先生還曾就讀於西班牙馬德里的康普頓斯大學（馬德里大學）。此外，洛夫勒先生還是風險投資的酒店人才市場Qwick, Inc. 的董事會董事 ，也是技術前沿 的可堆疊住房單元製造商Zennihome Holdings, Inc. 的董事會董事。我們認為，Loeffler先生對Caliber業務的廣泛瞭解以及 作為Caliber聯合創始人及其首席執行官的豐富企業和領導經驗使他有資格在我們的董事會任職。

詹妮弗 Schrader。 自Caliber成立以來，施拉德女士一直擔任總裁兼首席運營官以及副董事長兼董事 。自2009年共同創立Caliber以來，施拉德女士迄今監督了超過6億美元資產的收購、設計、重新定位、 和處置。此外，她還領導公司的日常運營，包括Caliber的 資產管理活動，專注於在資產的整個生命週期內執行每項投資的業務計劃。 在成立Caliber之前，施拉德女士是First United Equites, LLC的管理合夥人。First United Equites, LLC是一家密歇根州企業，專注於收購、翻新和出售房屋以獲取利潤。施拉德女士擔任成立於2021年的 Caliber 基金會主席，並擔任 位於亞利桑那州菲尼克斯的大峽谷大學科蘭傑洛商學院顧問委員會成員。Schrader 女士曾就讀於密歇根州勞倫斯 理工大學，在那裏她學習建築和室內建築。她持有亞利桑那州房地產與商業學院的房地產經紀人 執照。我們認為，Schrader 女士 對Caliber業務的廣泛瞭解以及她作為Caliber聯合創始人及其 總裁的豐富企業和領導經驗，使她有資格在我們的董事會任職。

Jade Leung。樑先生自2017年4月起擔任Caliber的首席財務官兼公司祕書。 作為首席財務官，樑先生負責監督Caliber的會計和控制權、財務規劃和分析、税務、 財務報告和財務職能的各個方面。樑先生還負責 Caliber 信息技術和數據安全計劃的戰略方向。在被任命為首席財務官之前，樑先生曾擔任 Caliber 的財務副總裁，負責管理和精簡公司 所有部門和職能的會計和合規職能。2016年8月，他還被任命為該公司亞利桑那州發行交易商 Caliber Securities, LLC的首席合規官，該公司為Caliber集團公司開闢了新的收入來源。在加入 Caliber 之前，Leung 先生在普華永道工作了 12 年，最近在加利福尼亞州洛杉磯擔任審計和鑑證服務高級經理，負責管理普華永道在美國、加拿大和日本的一些最大財富 500 強公司的審計和 會計諮詢服務。值得注意的是，樑先生 參與了包括First Solar, Inc.、 美國運通公司、三菱日聯金融集團和Rural/Metro Corporation在內的公司的超過10億美元的公開市場交易和融資安排。樑先生獲得 瑞爾森大學的會計學位和不列顛哥倫比亞大學的心理學文學學士學位。Jade 持有亞利桑那州和緬因州的有效註冊會計師執照 。

Roy Bade。 自2019年11月以來，貝德先生一直擔任Caliber的首席開發官。Roy 負責 管理 Caliber 垂直整合運營業務集團提供的房地產服務線。他的四個職責領域 包括縱向和橫向房地產開發、建築、收購和項目融資。Bade 先生於 2014 年加入 Caliber，擔任基金經理，並很快晉升為執行副總裁兼基金經理。他負責最大限度地提高現有房產 的回報，並管理 Caliber 的開發和建築活動。在加入 Caliber 之前的近 30 年中，Bade 先生曾擔任兩家企業，即 Bade Commercial Services Inc 和 BCS Development Group, LLC 的負責人和管理合夥人，其中包括亞利桑那州 鳳凰城商業、零售和工業地產的開發、施工和物業管理。在此期間，貝德先生開發、建造和擁有超過75萬平方英尺的房產。Bade 先生畢業於華盛頓州立大學，獲得商業信息系統理學學士學位，持有商業通用 承包商執照，並持有亞利桑那州房地產經紀人執照。

董事和執行官的薪酬

薪酬彙總表 — 截至 2022 年 12 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日的年度

下表列出了 有關在所述期間因以各種身份提供 的服務而向指定人員授予、賺取或支付的所有現金和非現金補償的信息。沒有其他執行官獲得的年薪和獎金總額超過 100,000 美元。

董事薪酬

2019年4月和5月， 以及2022年5月，我們的顧問委員會與公司達成協議，擔任公司的董事會。自董事會正式批准後 生效，董事會的年薪將為 150,000 美元，包括現金薪酬的 50% 和 股票薪酬的 50%。

在截至2022年12月31日的年度中， 公司顧問董事會的總薪酬為15.8萬美元，其中包括因2022年顧問委員會變動而向前任和新任 顧問委員會成員支付的薪酬。在截至2021年12月31日的年度中，公司 顧問董事會各獲得5萬美元的薪酬，因此董事顧問委員會的總薪酬為15萬美元。

僱傭協議

2022 年 9 月，Caliber 為其指定執行官採用了新的薪酬安排；這些安排正在簡化為正式的 協議，它將取代與此類高管簽訂的現有協議。除下文所述外，每份正式協議 將包含相同的條款和條件。這些協議將 (i) 規定隨意就業，(ii) 提供相當於每年19,500美元的汽車津貼 ，(iii) 規定在無故解僱或自願辭職時提供相當於12個月工資的遣散費 ；(iv) 要求指定執行官除外，應將所有時間和精力投入到 為Calibr和代表Caliber履行職責和責任上已獲得 Caliber 的同意。

下表列出了 與我們的每位指定執行官商定的薪酬安排：

除上述僱傭 安排外，我們沒有簽訂任何與我們的指定執行官的辭職、 遣散費、退休或其他解僱、薪酬變更或控制權變更有關的付款或福利的安排。

總的來説，Caliber 對其指定執行官的薪酬 的理念是將指定執行官的總薪酬定為或接近同行集團公司的市場中位數，實際薪酬因績效和任期而異。

Caliber 根據以下幾點為 指定執行官做出此類薪酬決定：

同行公司 由一位非關聯薪酬顧問的研究彙編而成。考慮到公司和競爭對手的戰略、業務組合和規模，以 主要根據年收入、市值和總資產來衡量，薪酬顧問推薦一個由上市公司、 規模相似的資產管理公司組成的適當同行羣體。這些公司是 公司一項或多項業務的主要競爭對手，但沒有一家代表公司的確切業務組合。Caliber努力將指定高管 官員的薪酬目標定為同行集團公司指定執行官薪酬的中位數。

2017 年激勵股票 計劃

我們已經通過了 2017 年激勵 股票計劃（“計劃”）。根據本計劃，我們的A類普通股共有500萬股可供發行， 可用於獎勵，包括根據本計劃授予的激勵性股票期權。2021年12月，對該計劃進行了修訂 並進行了重報，將我們預留髮行的普通股總數增加到1,000萬股。計劃管理人 可以向向我們或我們的關聯公司提供服務的任何員工、董事、顧問或其他人員授予獎勵。截至2022年12月31日， 和2021年12月31日，根據該計劃，分別代表2,003,088股和2,053,931股的期權已獲授和未償還。 截至2022年12月31日和2021年12月31日，根據該計劃，已分別授予396,955股和286,971股的限制性股票單位和已發行股份 。

該計劃目前由董事會管理 。計劃管理人有權在本計劃明確規定的範圍內決定向哪些人發放獎勵 、此類獎勵的性質、金額和條款以及獲得此類獎勵的目標和條件。 董事會可隨時修改或終止本計劃，前提是未經接受者同意，不得采取對先前根據本計劃發放的任何獎勵的任何權利或 義務產生不利影響的此類行動。 本計劃生效十週年後，不得根據 發放任何獎勵。

該計劃下的獎勵可能包括激勵性股票期權、非合格股票期權、限制性普通股和限制性股票單位。

股票 期權。就美國國税法第422條（“激勵性股票期權”）而言，計劃管理人可以向參與者授予購買符合激勵性股票 期權的普通股的期權、不符合激勵性股票期權（“非合格股票期權”）資格的期權（“非合格股票期權”）或其組合。股票期權 授予的條款和條件，包括數量、價格、歸屬期和其他行使條件，將由計劃管理員確定。 股票期權的行使價將由計劃管理人自行決定，但非合格股票期權和 激勵性股票期權在授予股票期權之日 不得低於我們公司一股普通股公允市場價值的100％。此外，如果向授予當日我們所有類別股票總投票權的 總投票權的 10% 以上的持有人授予激勵性股票期權，則行使價不得低於授予股票期權之日一股普通股公允市場 價值的110％。股票期權必須在 計劃管理人確定的期限內行使，該期限自授予之日起不得超過十年，但如果向持有超過授予之日我們所有類別股票合併投票權的 10% 的持有人授予激勵性股票期權，則行使期不得超過五年。由計劃管理人自行決定，行使股票期權 的普通股可以用現金、參與者持有的我們的普通股或計劃管理人 可以接受的任何其他形式的對價支付（包括一種或多種形式的 “無現金” 或 “淨行權”）。

限制性的 股票和限制性單位。計劃管理人可以向參與者授予受特定 限制的普通股（“限制性股票”）。如果參與者不符合某些條件 ，例如在規定的沒收期內繼續工作和/或在沒收 期內實現特定的績效目標，則限制性股票將被沒收。

關鍵人物保險

我們為洛夫勒先生和施拉德女士分別擁有金額為1,560萬美元的關鍵人壽保險 保單。如果洛夫勒先生去世 ，關鍵人物保單的收益可以被其在世的配偶用作現金來源，要求Caliber收購Loeffler先生持有的全部 或部分股票，然後將其存回Caliber的國庫，所得款項 轉入洛夫勒先生的遺產。洛夫勒先生在世的配偶可以自由決定將資金 用於此目的。這些資金還可以用來抵消尋找和招聘新首席執行官的成本。如果施拉德女士去世，公司將要求將該保單的收益用作現金來源，收購她持有的全部或部分 股票，存入Caliber的國庫，所得款項將支付給施拉德女士的遺產。 部分收益還可用於抵消為施拉德女士尋找和招聘替代行政領導的成本。

第 4 項管理層和某些證券持有人的安全所有權

下表列出了截至2023年2月28日與 相關的有關我們股票實益所有權的信息：

根據美國證券交易委員會的規則和 法規，出於任何其他目的，該信息不一定代表實益所有權。根據提供給我們的信息，除非下方腳註中註明 ，否則我們認為下表中列出的個人和實體對其實益擁有的所有股份擁有 唯一投票權和唯一投資權，但須遵守適用的社區財產 法律。

適用的所有權百分比 基於12,400,474股A類普通股，使所有B系列優先股 自動轉換為A類普通股，並在2022年12月31日之前回購非參與創始人股份的41,615股普通股，以及截至2023年2月28日已發行的7,416,414股B類普通股。在計算個人實益擁有的 股份數量和該人的所有權百分比時，我們認為該人持有的期權目前可行使、可行使或將在 2023 年 2 月 28 日 60 天內 歸屬條件歸屬的所有股份已發行。但是，除上述情況外，我們認為此類已發行股份並不是為了計算 任何其他人的所有權百分比。

除非另有説明，否則 下表中列出的每位受益所有人的地址為 c/o CaliberCos Inc. 8901 E. Mountain View Rd.，Ste 150，斯科茨代爾， 亞利桑那州 85258。

第 5 項管理層和其他人對某些交易的利益

有關公司與關聯方交易的詳細討論，請參閲我們隨附的合併財務報表中的 注7——關聯方交易。

第 6 項。其他信息

沒有

第 7 項財務報表

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表

截至和截至的年份

2022 年 12 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日

CALIBERCOS INC.和子公司

內容

獨立註冊會計師事務所的報告

致CaliberCos Inc.及其子公司的股東和董事會

對財務報表的意見

我們已經審計了隨附的截至2022年12月31日和2021年12月31日的CaliberCos Inc.及其子公司（“公司”）的合併 資產負債表、截至2022年12月31日的兩年中每年的相關合並 運營報表、股東權益和現金流表， 以及相關票據（統稱為 “財務報表”）。我們認為，財務報表根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則 ，在所有重大方面公允地列報了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況以及截至2022年12月31日的兩年中 的運營業績和現金流。

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責 。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們 是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例 ，我們必須 對公司保持獨立。

我們根據PCAOB的 標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以合理地保證財務 報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。公司無需對其財務報告的內部控制進行審計，也沒有聘請 進行審計。作為審計的一部分，我們需要了解 對財務報告的內部控制，但不是為了就公司 內部控制對財務報告的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估 財務報表重大錯報的風險，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行 應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查有關財務報表中數額和披露的證據。 我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和做出的重大估計，以及評估 財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併資產負債表

（金額以千計，股票和 每股數據除外）

CALIBERCOS INC.和子公司

合併資產負債表（續）

（金額以千計，股票和 每股數據除外）

隨附的附註是 這些合併財務報表不可分割的一部分

CALIBERCOS INC.和子公司

合併運營報表

（金額以千計，每股數據除外）

1 參見附註 2 — 重要會計政策摘要和 註釋 3 — VIE

隨附的附註是 這些合併財務報表不可分割的一部分

CALIBERCOS INC.和子公司

股東 權益變動合併報表

（金額以千計）

隨附的附註是 這些合併財務報表不可分割的一部分

CALIBERCOS INC.和子公司

合併現金流量表

（金額以千計）

CALIBERCOS INC.和子公司

合併現金流量表（續）

（金額以千計）

隨附的附註是 這些合併財務報表不可分割的一部分

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

附註 1 — 組織和流動性

組織

CaliberCos Inc. 是特拉華州的一家公司 及其合併子公司（統稱為 “公司”、“Caliber”、“我們”、“我們的”、 和 “我們”），是私人銀團和直接投資房地產基金的另類資產管理公司。也是 全套傳統房地產服務的提供商。該公司成立於2014年11月，最初名為Caliber Companies， LLC，這是亞利桑那州的一家有限責任公司，於2009年1月開始運營。我們還為我們管理的 投資提供各種支持服務，包括基金設立服務、貸款支持、建設和開發管理以及房地產 經紀服務。我們的業務分為三個應申報的部門：基金管理、開發和經紀業務。截至 2022 年 12 月 31 日，我們在阿拉斯加、亞利桑那、科羅拉多、內華達、德克薩斯州和猶他州開展了業務。

總的來説，我們的私募股權 房地產基金是作為運營合夥企業組織的，其中多個無關的被動投資者擁有合夥權益。 此外，我們被指定為合夥企業的經理和/或普通合夥人。根據我們與基金之間的法律結構和安排 ，我們可能會出於財務報告目的合併合夥企業，也可能不會。對於出於財務報告目的而確定我們 為控股方或主要受益人的基金，該基金將進行合併，被動投資者 的所有權在隨附的合併財務報表中列為非控股權益。對於出於財務報告目的 未確定我們為控股方的基金，該基金不進行合併，從該基金 獲得的任何費用均包含在隨附的合併財務報表的基金管理收入中。有關更多詳細信息，請參閲註釋 2 — 重要 會計政策摘要。

流動性

公司通過為其合併基金持有的貸款提供擔保 ，有五筆單獨的未償貸款，到期日為截至2022年12月31日向外部貸款機構發佈這些財務報表之日起 之後的12個月內，總額為2,880萬美元。管理層正在積極 管理適用貸款協議的潛在修正案，以包括額外的延期選項、償還或再融資 這些設施。管理層認為，我們將能夠與第三方貸款機構達成新的融資安排。有關其他詳細信息，請參閲附註 6 — 應付票據。

注2 — 重要會計 政策摘要

公司的會計政策

列報和合並的基礎

隨附的 合併財務報表是根據 美利堅合眾國公認的會計原則（“U.S. GAAP”）按應計制編制的。隨附的合併財務報表包括我們的賬户和合並子公司的 賬户，其中包括我們被視為主要受益人的可變利益實體（“VIE”） 和根據財務會計準則委員會（“FASB”）的 “合併” 主題（“ASC”）（主題8），我們已確定擁有控股財務權益的有表決權益實體（“VOE”）10)。 歸屬於子公司非控股權益的權益和淨收益或虧損分別顯示在隨附的合併 資產負債表、運營報表和股東權益變動表中。合併中取消了所有公司間餘額和交易 。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

可變利息實體

我們根據多種因素確定實體 是否為VIE，包括股權持有人作為一個羣體是否缺乏控股財務 權益的特徵。我們首先在定性分析中判斷哪些類型的活動對實體的經濟表現影響最大 ，必要時進行定量分析。我們會分析對VIE的任何投資，以確定我們是否是 的主要受益人。如果申報實體持有VIE的控股財務權益，則申報實體被確定為主要受益人。

確定哪個申報 實體（如果有）在VIE中擁有控股財務權益，主要是定性分析，重點是確定哪個申報 實體既有 (i) 有權指導該實體對實體經濟業績影響最大的活動 ，又有 (ii) 吸收損失的義務或從該實體獲得可能對此類實體產生重大意義的收益。進行這種分析需要作出判斷。我們會合並我們作為主要受益人的任何 VIE ，披露我們不是其主要受益人的重要 VIE，並披露與 合併的 VIE 相關的最大損失敞口。有關更多詳細信息，請參見注釋 3 — VIE。

投票權益實體

不符合 資格 VIE 的實體通常被評估為 VOE 進行合併。對於 VoE，如果我們在實體中擁有控股財務權益 ，我們就會整合該實體。如果 (i) 對於合夥企業以外的法人實體，我們擁有該實體的多數 投票權益，或者對於有限合夥企業和類似實體，我們通過有表決的有限合夥權益擁有該實體的大部分驅逐權 ，以及 (ii) 非控股股東或合夥人不擁有實質性參與權 ，並且不存在其他條件表明我們不控制該實體。

會計估算的使用

根據美國公認會計原則編制合併 財務報表要求我們做出影響報告的資產金額、 負債、收入和支出以及或有資產和負債的相關披露的估算和假設。這些估計值是使用目前可用的信息以及在 情況下被認為合理的各種其他假設持續得出和評估的 。實際結果可能與這些估計有很大差異。

重新分類

2023 年 1 月 17 日， 公司董事會批准了公司註冊證書修正案，以對 A 類普通股、B 類普通股和 B 系列優先股進行 1 比 1.6820384 的反向股票 拆分。反向股票拆分於 2023 年 1 月 17 日生效 。某些前期金額已更新，以反映反向股票拆分，包括股票和每股 金額、額外實收資本、A類普通股、B類普通股和B系列優先股、可轉換 公司票據轉換價格、合併資產負債表上的股票期權和限制性股票單位、合併運營報表 、合併權益表和財務報表附註。反向股票拆分並未影響公司 的股東權益總額、每股面值或公司 A 類普通股、B 類 普通股或 B 系列優先股的授權股份。

現金

現金包括銀行 賬户中的現金。公司將現金存放在幾家高質量的金融機構。這些存款由聯邦存款 保險公司（“FDIC”）擔保，最高保險限額為25萬美元。有時，公司的現金餘額可能會超過聯邦存款保險公司 的限額。儘管公司承擔的風險金額超過聯邦存款保險公司保險的金額，但由於存款機構的質量很高，它沒有也沒有預計 會遭受任何損失。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

限制性現金

作為金融貸款契約要求的一部分，限制性現金包括通過與公司貸款機構簽訂的合同協議在託管賬户中持有的 。

對未合併實體的投資

如果一個實體不是VIE， 我們對有限責任公司和其他投資的投資的適當會計方法的確定 是基於投票控制的。對於我們在有限責任公司的管理成員權益，除非其他有限合夥人擁有克服這種控制權假設的實質性權利，否則我們被假定控制權（因此 合併）該實體。這些實質性的 權利允許有限合夥人有無理由解僱普通合夥人，或參與 在該實體正常業務過程中做出的重大決策。我們採用權益 法核算我們在這些實體的非控股投資。我們對我們有能力對運營和 財務政策施加重大影響但不受控制的未合併子公司的投資，或者我們不是主要受益人的VIE實體的投資採用權益法 進行核算。權益法會計要求投資最初按成本入賬，然後根據公司在權益法投資收益和分配中的權益份額進行調整 。我們在權益法投資的收益 或虧損中所佔的份額包含在其他收益（支出）中，淨額來自隨附的 業務合併報表。

我們要確定子公司投資的 適當的會計處理方式，需要判斷多個因素，包括我們所有權益的規模和性質 以及其他所有者的實質性權利，才能為該實體做出決定。如果我們對我們的控制或影響力水平做出不同的 判斷或結論，可能會導致不同的會計處理方式。在任何會計期間，將一項投資的 計為合併或使用權益法通常不會對我們的淨收入或成員 權益產生影響，但是不同的處理方法會影響個人損益表和資產負債表項目，因為合併 實際上會將我們的運營報表和資產負債表 “合計”。此外，在權益法下，減值 損失根據非暫時性價值損失的證據予以確認。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們在未合併實體的投資賬面金額分別為320萬美元和240萬美元。在某些 情況下，公司僅向合資企業投資了名義數額的現金，或者根本沒有現金。作為合資企業的經理， 我們有權獲得合資企業在支付任何優先回報後產生的剩餘現金流的20.0％—35.0％。

折舊和攤銷費用

折舊費用包括與購買傢俱和設備以及辦公室租賃地改善相關的 成本，這些費用按成本入賬。傢俱 和設備成本在資產的估計使用壽命內使用直線法進行折舊，通常從資產投入使用的第一個完整月開始三到七 年。辦公室租賃權改善採用直線 法在相應的估計使用壽命或租賃期限中較短者進行攤銷。

長期資產減值

除非確定資產 的賬面金額不可收回，否則持有和使用的房地產和其他長壽命 資產按成本減去累計折舊和攤銷列報。如果事件或情況表明長期資產的賬面金額可能無法收回， 我們將賬面金額與我們對使用該資產產生的未貼現未來淨現金流 的估計（不包括利息費用）來評估其可收回性。如果賬面金額超過未貼現的未來總現金 流量，則在賬面金額超過資產的估計公允價值的範圍內，我們將確認減值損失。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

在截至2022年12月31日， 和2021年12月31日的年度中，公司沒有與其房地產和其他長期資產相關的減值損失。

待售房地產資產

如果滿足某些標準，包括管理層批准出售、資產 或資產組在當前狀態下可供出售，以及可能在未來十二個月內進行出售，則該資產或資產組被歸類為 待售。 此時，如果資產正在折舊，則不再確認折舊。持有待售資產按賬面價值或估計可變現淨值減去出售成本的較低值 入賬。在確定待售房地產的可變現淨值 時使用的估算值基於公司做出此類估算時的已知因素以及管理層對未來運營和經濟狀況的 預期。如果用於確定可變現淨價值 的估計值或預期在未來惡化，則公司可能需要確認與這些待售房地產資產 相關的減值費用或註銷。如果歸類為待售資產不再符合留待售分類標準，則資產 將被重新歸類為按公允價值或折舊基準較低的持有使用，就好像該資產繼續使用一樣。

信用風險的集中度

實際上， 公司的所有收入都來自位於阿拉斯加、亞利桑那州、 科羅拉多州、內華達州、德克薩斯州和猶他州的房地產資產的管理、所有權和/或運營。公司通過以下方式降低相關風險：

合併 房地產合夥企業中的非控股權益

我們在隨附的 股東權益變動合併報表中將非關聯的 合夥人在合併後的房地產合夥企業淨資產中的權益報告為非控股權益。非控股權益主要包括合併後的房地產合夥企業中有限合夥人持有 的股權。我們通常根據合夥企業在合夥企業經營業績中的比例將其收入份額 或合併合夥企業的損失歸因於非控股權益，包括 他們的虧損份額，即使這種歸因導致我們的股權和合夥人的 資本賬户出現赤字非控股權益餘額。

合夥企業 協議的條款通常要求合夥企業在出售標的房地產資產後進行清算。作為這些合夥企業中的普通 合作伙伴，我們通常控制房地產銷售和其他可能導致清算、 贖回或其他非控股權益結算的事件的執行。某些合夥協議的條款概述了不同類別的股權 所有權，其中一些股權可由合夥企業經理自行決定贖回。

收入確認

根據 ASC 606， 與客户簽訂合同的收入，管理層採用五步框架來確定確認收入的時間和金額 。該框架要求實體：（i）確定與客户簽訂的合同，（ii）確定合同中的 履約義務，（iii）確定交易價格，（iv）將交易價格 分配給合同中的履約義務，以及（v）在實體履行履約義務時或在履行履約義務時確認收入。 公司的收入主要包括基金管理以及交易和諮詢費。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

基金管理

資產管理費 通常基於特定基金未歸還的資本出資的1.0％至1.5％，包括對代表基金產生的成本的補償，包括某些管理費用的分配。每隻基金的資產管理費用按年重新計算 。這些客户合同要求合作伙伴提供管理服務，這意味着 合作伙伴關係在一段時間內必須履行的績效義務。

績效分配（“已結轉 利息”）是一種安排，在這種安排中，我們有權根據合同公式在我們管理的投資基金 中分配投資回報。我們通常從以下來源獲得所有現金分配的20.0％至35.0％：（i）每隻基金的運營 現金流，向相關基金投資者支付任何累積和未付的優先優先優先回報以及償還優先資本出資 ；以及（ii）出售或再融資每隻基金持有的任何房地產資產 產生的現金流，向相關基金投資者支付任何累積和未付的優先優先回報後以及償還初始 優先資本出資。我們基金的優先回報率從6.0％到12.0％不等，普通股的優先回報率通常為6.0％，優先股的優先股通常為10.0％ 至12.0％，不參與利潤。績效分配與 提供的服務有關，當確定這些服務不再可能出現重大逆轉時，績效分配就會得到確認，當標的基金投資實現或出售時，績效分配通常會得到滿足 。

交易和諮詢費

與 客户簽訂合同的收入包括與其關聯方關聯公司達成的固定費用安排，這些活動對我們管理的資產起輔助作用 ，通常為我們管理的資產增值，例如設立和籌集與關聯有限合夥企業的營銷、招標、 和出售成員權益、經紀服務、建築和開發管理服務、 貸款發放和擔保相關的設立和資金籌集服務。收入的確認和計量以對個別合同條款的評估為基礎。對於 在某個時間點履行的績效義務，在評估客户何時獲得對承諾服務的 控制權時沒有做出任何重大判斷。

對於在一段時間內履行的績效義務 ，需要做出重大判斷，以確定在確定多項績效義務 的情況下如何分配交易價格；何時根據對公司合同進展的適當衡量標準確認收入；以及由於未來事件的不確定性，是否應適用可變對價限制。交易價格分配給每項不同的 履約義務，並在履行履約義務時或履行後確認為收入。可變對價包含在估算交易價格中 ，前提是已確認的累積收入可能不會發生重大逆轉，或者與可變對價相關的不確定性得到解決。公司對可變對價 的估計以及是否在交易價格中包含估計金額的決定主要基於對其預期業績的評估 以及公司合理獲得的所有信息。當承諾服務的控制權移交給客户時 ，該金額反映了公司期望在換取這些服務時有權獲得的對價，即確認收入。

設立服務是一次性的 費用，用於私募股權房地產基金的初始成立、管理和設立。這些費用在合同規定的履約完成時 予以確認。

基金成立費是根據向某些管理基金籌集的資金額按固定利率在某個時間點按固定利率賺取的 。服務包括營銷、提供、 註冊以及最終籌集資金。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

應收賬款

應收賬款主要由第三方開發項目的可報銷費用組成。公司不斷審查應收賬款，並通過考慮相關第三方服務提供商過去的註銷歷史、收款情況、當前的信用狀況、付款歷史以及財務狀況 來確定可收款性 。如果應收賬款的可收回性不確定，公司 將增加可疑賬款備抵金。 高度確定為無法收回的款項通過壞賬支出予以註銷，壞賬支出包含在隨附的 業務合併報表的運營成本中。截至2022年12月31日和2021年12月31日，該公司沒有記錄可疑賬户備抵金。

每股收益

歸屬於普通股股東的每股基本收益 的計算方法是將歸屬於公司的淨收益（虧損）除以每個時期已發行股票的加權平均數 。計算歸屬於普通股股東的攤薄後每股收益（虧損）還假設潛在普通股的潛在攤薄效應，包括普通股，包括（a）使用國庫股法的股票期權和 認股權證，以及（b）使用if-corpert法的可轉換債務和優先股。在 納入潛在普通股具有反攤薄作用的情況下，潛在普通股不包括在歸屬於普通股股東的攤薄後每股收益 （虧損）的計算中。參見附註15——每股淨收益（虧損）以計算每股收益 。

關聯方

在正常業務過程中， 公司與關聯方進行交易。關聯方包括該實體的關聯公司、受公司共同控制的實體 、重要股東和高管管理層及其直系親屬以及可能 對公司管理和運營政策產生重大影響的其他各方。

所得税

根據ASC 740，公司採用資產和負債法核算 所得税， 所得税會計。遞延所得税資產 和負債是根據資產和負債 的財務報告和納税基礎與營業虧損和税收抵免結轉之間的臨時差異確定的。遞延所得税資產和負債通過適用已頒佈的税率和法律來衡量 ，並在預計收回或結算臨時差額的年份發放。税率變動對遞延所得税資產 和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。當部分或全部遞延所得税資產很可能無法變現 時，將針對遞延所得税資產提供估值補貼 。

如果確定由於缺乏足夠的應納税所得額或其他限制 使用虧損結轉的能力， 很可能無法變現 遞延所得税資產的全部或部分資產，則需要估值補貼以減少遞延所得税資產的餘額。

根據所得税立場的技術優點，我們認識到 所得税狀況的影響，前提是該立場在審計中更有可能持續下去。 在隨附的合併運營報表中，任何相關的利息和罰款都將被歸類為所得税。更多細節請參閲 注10 — 所得税。

基於股份的支付

公司已在非融資交易中向非僱員授予股票 ，作為對所提供服務的補償。對於向非僱員發放的股票，基於股份的付款的公平 價值根據計量日期的公允價值確定。衡量日期可以是 (i) 達成績效承諾的 日期或 (ii) 獲得股票工具所需的業績完成日期 。公司普通股補助的公允價值是使用市場因素估算的，例如衡量日公司普通股的當前私人 市場銷售價格，具體取決於每項安排的條款。非員工 基於股份的付款費用根據每項安排的條款進行確認，基於股份的付款費用通常在提供相關服務時被確認 。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

基於股份的薪酬

2017 年 7 月，公司 董事會批准了 2017 年激勵股票計劃（“2017 年計劃”），該計劃於 2021 年 12 月進行了修訂，授權 發行多達 1,000 萬股普通股。2018 年 6 月，公司董事會批准並向現有員工發行了大約 180 萬份員工股票期權。截至2022年12月31日和2021年12月31日，未償還的股票期權總額分別為200萬美元和210萬美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日，流通的限制性股票單位總額分別為40萬美元和40萬美元。

公司使用Black-Scholes估值模型估算股票期權的 公允價值，該模型要求某些假設可能對公允價值和相關薪酬支出的 估算產生重大影響。用於估算公允價值的假設包括我們的普通股 股票的價格、普通股的預期波動率、無風險利率和股票期權獎勵的預期期限。管理層 選擇承認根據亞利桑那州立大學 2016-09 發生的沒收行為， 補償 — 股票補償。因此， 沒有假設沒收率。限制性股票單位的公允價值基於授予之日公司普通股 的公允價值。

細分信息

2021 年，我們調整了 我們的運營部門，以更好地反映我們業務的內部管理。此次調整表明 Caliber模式的增長和成熟發生了戰略轉變，轉變為另類資產管理公司，從管理資本中收取費用，發展高價值多元化資產的投資組合 。公司的活動分為三個運營板塊，根據其質量和經濟特徵的相似之處，構成三個可報告的 細分市場。這些細分市場區分了企業的所有主要 創收活動，但根據其性質將它們組合在一起。公司的首席運營決策者 使用總收入、營業收入和關鍵運營統計數據來評估業績併為公司 業務分配資源。根據修訂後的結構，公司的業務現在分為三個可報告的部門，用於管理 和財務報告目的，即基金管理、開發和經紀業務。

管理層得出結論 ，基於我們運營戰略的戰略轉變，以前包括酒店、 住宅、商業和多元化板塊的合併投資基金不再符合ASC 280的要求， 分部報告，如運營的 分段。合併後的投資基金根據ASC 810的要求進行合併， 合併，因為公司 被確定為每種可變利息實體的主要受益人，因為它有權指導這些實體的活動 並有權吸收損失，通常採用對個人 投資基金重要的債務擔保的形式。公司的首席運營決策者不再定期審查這些投資 基金的經營業績，以分配資源、評估業績或決定是否向這些基金進行額外投資或預付款 。

不可申報的細分市場 包括某些業務活動，這些活動不符合應申報細分的要求，因為它們無關緊要。這些活動 代表我們單户資產的運營活動，涉及房地產資產的銷售和租賃。此外， 公司沒有也沒有將其資產或負債專門分配給運營部門，公司的主要 運營決策者沒有按細分市場審查資產或負債來做出運營決策。資產、負債和公司 支出在法人實體層面記錄，這與運營分部不一致，因此不按分部報告。 有關公司分部的更多披露，請參閲附註17——分部報告。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

租賃

採用 ASC 842

自2022年1月1日起生效的會計準則編纂 （“ASC”）主題842，租賃（“ASC 842”）的採用並未對公司 合併運營報表產生重大影響。最重大的影響是確認了經營租賃使用權（“ROU”） 資產和公司作為承租人的經營租賃的經營租賃負債。公司在採用後未對留存收益進行累計 效應調整。ASC 842下的出租人會計模式與現有指南類似，但是 它限制了初始直接租賃成本（例如內部產生的成本）的資本化，並通過取消了 “亮線” 測試來修改租賃分類 標準。

公司使用修改後的 回顧性過渡方法採用了 ASC 842，並選擇了 ASC 842 允許的一攬子實用權宜之計（包括：(i) 實體無需重新評估任何到期或現有合同是否為或包含租約，(ii) 實體無需重新評估任何到期或現有租賃的租約 分類，(iii) 實體無需重新評估初始租約任何現有租賃的直接成本）， 允許承租人將租賃和非租賃部分結合起來的實用權宜之計以及短期租賃選擇，允許 承租人不對期限為 12 個月或更短的租賃適用資產負債表確認要求。公司選擇不採用 與土地地役權、事後看法或評估ROU資產減值相關的實際權宜之計。

承租人

為了説明公司是承租人 的租約，必須在合同開始時對合同進行分析，以確定該安排是否是或包含租約。租賃賦予了 在一段時間內控制已識別資產使用以換取對價的權利。租賃分類測試和測量 程序在租賃生效之日執行。

租賃負債最初按租賃期內租賃付款的 現值計量，如果該利率易於確定 ，則使用租賃中隱含的利率進行折現；否則，使用承租人的增量借款利率。增量借款利率是根據 承租人在類似期限內在抵押基礎上借款所要支付的估計利率確定的，該利率等於類似經濟環境中的租賃付款。租賃期限是不可取消的租賃期限，包括公司合理確定會行使的任何續約 和終止選項。租賃負債餘額使用實際利息 法攤銷。修改合同、解決意外事故使可變付款 變為固定或對行使延期、終止或購買期權的評估發生變化時，租賃負債將重新計量。

ROU 資產餘額最初計量為 租賃負債金額，根據生效日期之前支付的任何租賃付款、初始直接成本、拆除、移除或恢復標的資產的估計成本 和獲得的激勵措施進行了調整。

公司對 ROU 資產的減值評估與公司其他長期資產的減值分析一致，每季度進行一次審查。

合併基金的會計政策

房地產投資會計

在收購真正的 房地產後，將確定收購是否符合作為資產收購 或業務合併入賬的標準。該決定主要基於收購的資產和假設的負債是否符合企業的定義 。確定收購的資產和假設的負債是否符合企業定義包括 單一或類似資產門檻。在適用單一或類似資產門檻時，如果收購的總資產 的幾乎所有公允價值都集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中，則收購的資產和承擔的負債 不被視為企業。我們的大多數合併基金收購都達到了單一或類似的資產門檻，這是因為 事實是，收購的總資產的公允價值幾乎都歸因於收購的房地產資產。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

收購的房地產物業 計入資產收購的費用，包括收購和收購成本。我們的合併基金根據估計的相對公允價值將房地產的 成本分配給收購的有形和無形資產及負債。 我們的合併基金使用內部估值技術 組合內部估值技術來確定土地、建築物、傢俱、固定裝置和設備等有形資產的公允價值，這些技術考慮了可比的市場交易、重置成本和其他可用信息 以及第三方估值專家提供的公允價值估算，具體取決於收購的情況。我們的合併 基金結合使用內部估值技術 結合內部估值技術來確定已確定的無形資產或負債的公允價值（通常與就地租賃有關）的公允價值，這些技術根據收購情況考慮了就地租賃的條款、可比租賃的當前市場數據和第三方估值專家提供的公允價值 估值。

如果某項交易被確定 為業務合併，則收購的資產、承擔的負債和任何已確定的無形資產將在交易日按其估計的 公允價值入賬，交易成本在發生期間記為支出。

成本資本化和折舊

我們的合併基金將與其開發和施工活動有關的 成本（包括某些間接成本）資本化。這些 資本化成本中包括與站點員工在 資產層面的資本增加活動所花費的時間相關的工資成本。在重建、開發和施工 項目進行期間，利息、財產税和保險也被資本化。與我們的增資 活動相關的成本（包括某些間接成本）的資本化，始於使資產為預期用途做好準備所必需的活動進行之時。 包括資產何時正在進行實體建造，以及在計劃施工之前公寓房屋處於空置狀態， 前提是許可、規劃和設計等其他活動正在進行中。當資產基本完工並準備好用於預期用途時，我們的合併資金將停止資本化 ，這通常是施工已經完成 並且公寓房屋或其他物業可供入住時。普通維修、維護和居民流失的費用在發生時計入運營費用 。

所有有形 房地產資產的折舊都是在資產的估計使用壽命內使用直線法計算的。我們房地產資產的估計使用壽命 如下：

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，折舊費用分別為930萬美元和1,040萬美元。

長期資產減值

除非確定資產 的賬面金額不可收回，否則持有和使用的房地產和其他長壽命 資產按成本減去累計折舊和攤銷列報。如果事件或情況表明長期資產的賬面金額可能無法收回， 我們將賬面金額與我們對使用該資產產生的未貼現未來淨現金流 的估計（不包括利息費用）來評估其可收回性。如果賬面金額超過未貼現的未來現金總流量 ，則在賬面金額超過資產的估計公允價值的範圍內，我們的合併基金將確認減值損失。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

在截至2022年12月31日 和 2021 年 12 月 31 日的年度中，我們的合併基金沒有記錄與其房地產和其他長期資產相關的減值損失。

現金

現金包括銀行 賬户中的現金。合併後的基金將現金存放在幾家高質量的金融機構。這些存款由聯邦 存款保險公司（“FDIC”）擔保，最高保險限額為25萬美元。有時，現金餘額可能會超過聯邦存款保險公司的限額。儘管 合併基金承擔的風險金額超過了聯邦存款保險公司保險的金額，但由於存款機構的質量很高，它們沒有經歷也不會出現任何 損失。

限制性現金

限制性現金包括 的租户保證金和某些貸款協議用於資本改善和維修所需的現金儲備。隨着改進 和維修的完成，合併資金產生的相關費用將由儲備賬户提供資金。限制性現金 還包括抵押貸款公司代表合併基金在託管賬户中持有的現金，用於支付財產税、保險、 和利息。

預付鑰匙

我們的合併基金已經 簽訂了某些安排，在這些安排中，酒店特許經營者或其關聯公司向合併後的基金提供了融資，作為 特許經營安排的一部分。合併後的資金是簽訂特許經營協議時的預付資金，只要特許經營協議未在預定到期日之前終止，就不需要 償還資金。隨着時間的推移，可能需要償還的潛在資金金額 會減少。合併基金記錄的負債等於 收到的資金的初始金額，該資金在特許經營協議期限內攤銷，記為特許經營 費用支出的減少額，該費用包含在合併基金中，即隨附的合併運營報表中的招待費。

遞延融資成本

遞延融資成本 代表與獲得長期債務有關的成本，在相關債務 債務的期限內使用直線法進行資本化和攤銷。扣除累計攤銷後的資本化遞延融資成本與隨附合並資產負債表中包含的應付票據和 相抵消。

合併基金收入

根據 ASC 606， 與客户簽訂合同的收入，我們的合併基金採用五步框架來確定確認收入的時間 和金額。該框架要求實體：（i）確定與客户簽訂的合同，（ii）確定合同中的 履約義務，（iii）確定交易價格，（iv）將交易價格 分配給合同中的履約義務，以及（v）在實體履行履約義務時或在履行履約義務時確認收入。 我們的合併基金收入主要由酒店收入和租金收入組成。

合併基金——酒店收入

酒店收入 由客房租賃、食品和飲料銷售以及其他酒店運營活動的費用組成。收入被確認為收入， 定義為客人入住房間或使用酒店服務的日期。記錄的收入扣除銷售税 。

我們的合併基金有 履約義務，向酒店客人提供住宿和其他輔助服務。作為此類商品和服務的補償， 合併後的基金通常有權在商定的期限內獲得固定的每晚費用，並有權為購買的任何附加 服務獲得額外的固定費用。這些費用通常在酒店客人退房時支付。合併後的基金 通常會在一段時間內履行績效義務，並在房間被佔用和服務提供後每天 確認來自客房銷售和其他輔助賓客服務的收入。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

對於食品和飲料，收入 是在向客户轉讓承諾的產品或服務時確認的，其金額反映了為換取這些服務而收到的合併 資金的對價，通常是在銷售時進行付款。

合併後的資金收到 用於活動和房間的押金。此類存款被遞延並計入隨附合並資產負債表上的其他負債。 存款記入合併基金——特定活動發生時的酒店收入。

合併資金——其他收入

合併資金 — 其他收入主要包括截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的租金收入分別為360萬美元和330萬美元， 。租金收入包括主要由住宅（多户和單户住宅） 的租賃業務以及我們合併基金的商業物業產生的收入。

ASC 842, 自2022年1月1日起生效，在新的租賃安排（包括修訂後產生的新租約）開始時，公司 會評估條款和條件以確定適當的租賃分類。當租賃條款有效地轉移了標的資產的控制權 時，該租賃被歸類為銷售型租賃。當租賃沒有有效地將標的 資產的控制權轉移給承租人，但公司從第三方獲得了資產價值擔保時，公司將該租賃 歸類為直接融資租賃。所有其他租賃均歸類為經營租賃。截至2022年12月31日，合併後的基金沒有任何銷售類型或 直接融資租約。對於定期租金漲幅最低的經營租賃，合併基金 在租賃期內以直線法確認租金收入，包括任何免費租金期的影響，前提是租賃款有可能收取 。可變租賃付款在可變租賃付款所依據的事實和情況發生變化時確認為租金收入 。

該公司確定了兩個 獨立的租賃組成部分，如下所示：i) 土地租賃部分，以及 ii) 由建築、土地改善 和租户改善組成的單一財產租賃部分。公司的租賃還包含租户償還合併資金的條款，用於維護 和其他物業運營費用，這些費用被視為非租賃部分。公司選擇了將 合併租賃和非租賃部分的實用權宜之計，非租賃部分將包含在單一財產租賃部分中，作為主要組成部分 。

在採用 ASC 842 之前，租金收入包括每位租户根據每份租約的條款支付的金額，在最初不可取消的租賃期限內按直線 進行報告，扣除任何優惠，並在合理保證收入和可收款性時予以確認。這些收入是扣除向租户徵收的任何銷售税和佔用税後記錄的。租金收入不在ASC 606的 範圍內，是根據ASC 840——租賃核算的。

此外，合併的 基金——其他收入分別包括截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的290萬美元和210萬美元，分別來自合併基金的貸款活動產生的 利息收入。根據相應貸款協議期限內的貸款協議，利息收入按應計制會計確認 。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

合併基金費用

合併基金支出 主要包括 合併基金的運營和活動所產生或產生的成本、支出和費用，包括但不限於運營成本、折舊和攤銷、合併基金持有 債務的利息支出、債務清償收益、衍生工具收益、保險費用、專業費用以及與管理和支持合併基金相關的其他 成本資金。

應收賬款

應收賬款主要包括客人或團體就酒店物業提供的酒店客房和服務所欠的款項。應收賬款還包括到期但未付的租金。我們的合併基金不斷審查應收賬款，並通過考慮 過去的註銷歷史、收款、當前的信貸狀況、租户付款記錄、租户的財務狀況 、租户運營行業的商業狀況以及房產 所在地區的經濟狀況來確定可收款性。如果應收賬款的可收性不確定，我們的合併基金將記錄可疑賬户備抵金的增加 。高度確定無法收回的款項通過壞賬 支出予以註銷，壞賬包含在合併基金——招待費和合並基金——隨附的合併 運營報表中的其他支出中。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的合併基金未記錄可疑賬户備抵金。

衍生工具

我們的合併基金利用 衍生工具，包括利率上限和互換，以降低與借款相關的利率風險。我們的合併 基金不打算將衍生品用於利率風險管理以外的目的。合併基金按公允價值在合併資產負債表上記錄所有衍生 工具。衍生品公允價值變動的會計處理以及 對財務報表的影響取決於其對衝名稱，以及對衝資產或負債現金流的公允價值在抵消性變化方面是否非常有效 。如果合併基金選擇不採用對衝會計處理方法， 衍生工具公允價值的任何變化將立即在合併基金——合併運營報表中的招待費中確認。如果衍生品被指定並符合對衝會計處理資格，則衍生品 公允價值的變化將記錄在其他綜合收益（虧損）中。截至2022年12月31日，一家合併基金有 一種未被指定為合格對衝關係的利率衍生品，其公允價值為160萬美元（等級 2），與名義價值為1,890萬美元的貸款有關。利率衍生品的公允價值包含在隨附的合併資產負債表的預付 和其他資產中，包含在合併基金資產部分中。截至2021年12月31日， 合併基金的利率衍生品的公允價值（2級）估計等於零。

金融工具的公允價值

金融 工具的公允價值是根據 ASC 825 披露的， 金融工具。我們的金融工具的公允價值是使用可用的市場信息和既定估值方法估算的 。公允價值的估計不一定 表示合併基金在處置金融工具後可以實現的金額。使用不同的市場 假設和/或估值方法可能會對估計的公允價值金額產生重大影響。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

公允價值測量

公允價值衡量標準和 披露由三級估值層次結構組成。估值層次結構將以公允價值 計量的資產和負債分為三個不同的等級之一，具體取決於在衡量日期使用市場參與者 假設觀察衡量所採用的投入的能力。估值層次結構中資產或負債的分類基於 對公允價值衡量至關重要的最低投入水平。這三個級別的定義如下：

最近的會計公告

2020 年 8 月， FASB 發佈了 ASU 2020-06， 債務 — 帶有轉換和其他期權的債務（副題 470-20）以及衍生品和套期保值 — 實體自有權益合約（副題 815-40），它通過減少 可轉換債務工具和可轉換優先股的會計模型數量來簡化可轉換工具的會計，取消了股權合約符合衍生範圍例外條件所需的某些結算條件 ，還簡化了某些領域的攤薄後每股收益 的計算。亞利桑那州立大學2020-06的修正案在2023年12月15日之後開始的報告期內對公司生效，包括這些財政年度內的過渡期，允許從2020年12月15日之後開始提前通過。我們目前正在評估 ASU 2020-06 的影響，但我們認為該標準的採用不會對我們的合併 財務報表產生重大影響。

注 3 — VIES

截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司隨附的合併財務報表分別包括14個和13個實體，所有這些實體均合併為VIE（“合併基金”）。在截至2022年12月31日的年度中，公司解散了一家 VIE，該公司出售了其在多户住宅物業中的投資並償還了由該物業擔保的貸款（見附註 4 — Real Estate Investments）和一家為擔保一處商業地產的貸款再融資的VIE。隨着貸款的償還和再融資， 公司不再為債務提供擔保，因此沒有義務吸收VIE相應的收入或損失，也不再將 確定為主要受益人。在截至2021年12月31日的年度中，公司解散了一家擁有 各種單户房地產資產的VIE，該資產出售了某些資產並償還了相關貸款，從而產生了由公司擔保的微不足道的 債務，因此公司不再被確定為主要受益人。此外，在截至2021年12月31日的 年度中，公司解除了為酒店物業擔保貸款再融資的VIE，其中 公司不再為債務提供擔保，因此沒有義務吸收相應的VIE的收入或損失，也不再確定 是主要受益人。我們在隨附的合併運營報表中彙總並報告了截至取消合併之日的合併基金收入和合並 基金支出中這些VIE的經營業績。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

公司於2022年1月合併 Northsight Crossing AZ, LLC（“Northsight”），並於2022年6月合併 Southpointe Fundco, LLC（“Southpointe”），因為我們有權指導Northsight 和Southpointe的活動，有義務通過擔保其對基金意義重大的債務來吸收損失。 在整合時，Northsight 和 Southpointe 的整合包括以下內容（以千計）：

由於公司被確定為主要受益人，公司於2021年4月合併 Ironwood Fundco, LLC（“Ironwood”）。Ironwood 的 合併包括以下內容（以千計）：

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

管理層已確定 ，我們合併後實體的股權持有人作為一個整體，無權指導對 實體經濟表現影響最大的活動和/或相對於其權益擁有不成比例的投票權。公司被確定 為每個實體的主要受益人，因為它有權指導這些實體的活動，並有權 吸收損失，通常採用對個別實體重要的債務擔保的形式。

通常， 個別合併後的VIE的資產只能用於結算各自合併後的VIE的負債，而個別合併後的VIE的負債 是債權人或實益權益持有人無法訴諸公司普通 信貸的負債。合併VIE時，我們會按總額反映合併後的 基金的資產、負債、收入、支出和現金流，VIE的權益包含在合併財務報表中的非控股權益。 公司以短期融資和為某些VIE的債務擔保 的形式向某些合併後的VIE提供了財務支持。一般而言，我們因參與合併後的VIE而面臨的最大損失風險僅限於對VIE的資本 投資金額（如果有），或履行債務擔保的潛在義務。

有關這些VIE的承諾和意外情況的更多信息，請參閲附註12——承諾 和意外開支。

附註4——房地產投資

處置

在截至2022年12月31日的年度中，公司確認了10萬美元的處置收益，該收益包含在隨附的 合併運營報表中的其他收入（支出）中，主要來自出售一處空置土地，此前以10萬美元的價格投資持有 。

在截至2021年12月31日的年度中，公司以190萬美元的價格出售了四套獨户住宅，其中包括出售給關聯方的兩套獨户住宅，之前作為房地產投資 持有，從而獲得50萬美元的處置收益，該收益包含在隨附的 合併運營報表的其他收入中。

合併基金收購資產

在截至2022年12月31日的年度中，合併基金收購了一棟商業建築和一處空置土地房產，總收購價為2380萬美元，根據美國公認會計原則，此次收購被視為資產收購。在截至2021年12月31日的年度中， 合併基金以490萬美元的收購價從關聯方手中收購了一座商業建築，根據美國公認會計原則，收購 被視為資產收購。

在截至收購之日以相對公允價值收購的資產中，收購 價格的分配包括截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的以下內容（以千計）：

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

合併基金的處置

在截至2022年12月31日的年度中，合併基金出售了其在亞利桑那州菲尼克斯市一座164套公寓大樓的投資，該公寓大樓此前作為房地產投資持有 ，歸類為待售房產，產生了2150萬美元的處置收益， 包含在合併資金中——隨附的合併運營報表中出售房地產資產的收益。 在截至2021年12月31日的年度中，合併後的基金沒有進行任何處置。

由合併基金持有待出售

截至2022年12月31日， 公司沒有任何被歸類為待售資產。截至2021年12月31日，合併基金有910萬美元資產歸類為 待售，其中包括一棟多户公寓樓。

附註 5 — 預付資產和其他資產

截至2022年12月31日和2021年12月31日，預付資產和其他資產 由以下資產組成（以千計）：

截至2022年12月31日和2021年12月31日，合併基金的預付資產和其他資產 由以下資產組成（以千計）：

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

附註 6 — 應付票據

截至2022年12月31日和2021年12月31日，應付票據包括 以下內容（以千計）：

(1) 截至2022年12月31日。

公司票據和可轉換公司 票據

公司已與第三方簽訂 多項一般企業融資安排。這些安排通常以 期票的形式證明，期票由公司原本未設押的資產擔保，要求在 到期之前按月或按季度僅支付利息。貸款期限通常為12個月，經貸款人和借款人雙方同意，可以延期。管理層 認為，可以與每家貸款機構達成共同協議，將票據的到期日再延長12個月。

截至2022年12月31日， 共有124張未償還的個人公司票據，平均未償本金餘額為10萬美元，利率從8.25％到12.00％不等，加權平均利率為10.19％，到期日從2023年4月到2024年6月不等。 在截至2022年12月31日的年度中，沒有將債務轉換為普通股。

截至2021年12月31日， 共有77張未償還的個人公司票據，平均未償還本金餘額為10萬美元，利率從 8.25% 到 15.00% 不等，加權平均利率為 10.98%，到期日從 2022 年 1 月到 2022 年 12 月不等。 在截至2021年12月31日的年度中，沒有將債務轉換為普通股。

該公司已發行具有轉換功能的公司 票據。普通股的轉換價格為每股7.57美元。可轉換公司票據 的持有人可以隨時選擇轉換全部或任何部分餘額。截至2022年12月31日和2021年12月31日，轉換功能的值 為零。

工資保護計劃貸款

2021年1月，管理層 獲得了總額為140萬美元的PPP貸款。該貸款是無抵押的，固定利率為1.0％，將於2026年1月到期。 貸款允許公司在到期前預付金額加上應計利息。根據PPP的條款，PPP貸款的全部或部分潛在的 貸款豁免取決於在貸款收益用於支付工資費用和其他符合條件的費用後的8- 至24周內的貸款收益的使用情況，但有一定限制。2022 年 8 月，未償還的 140 萬美元PPP貸款被免除。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

未來的最低還款額

下表彙總了 截至2022年12月31日我們債務的計劃本金還款額（以千計）：

截至2022年12月31日和2021年12月31日，合併後的 基金的應付票據分別包括以下內容（以千計）：

(1) 作為 2022 年 12 月 31 日的 。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

房地產貸款

漢普頓酒店及套房

2015 年 7 月，合併後的 基金簽訂了一筆730萬美元的貸款，該貸款由信託契約以及亞利桑那州斯科茨代爾一處酒店物業的租賃和租金轉讓擔保。該票據的條款要求每月支付本金和利息，到期時應支付大筆款項。截至2022年7月31日，該貸款 的固定利率為4.50％，屆時利率為2022年7月31日有效的美國國庫利率 加上截至2025年7月到期日的3.00％或4.50％中的較高者。貸款條款允許在到期日之前的任何時候預付 的部分或全部未償餘額，但需支付預付保費。該貸款由作為公司關聯公司的個人擔保 。貸款協議的條款包括契約條款，該條款要求滿足某些 關鍵財務比率和流動性。截至2021年12月31日，貸款協議 要求的還本付息覆蓋率未得到滿足，但是，已獲得貸款人對違反契約的豁免。截至2022年12月31日，該貸款 符合規定的契約。

福朋喜來登酒店

2018 年 6 月，合併後的 基金簽訂了一筆1,100萬美元的貸款，該貸款由信託契約以及亞利桑那州 菲尼克斯的一處酒店物業的租賃和租金轉讓擔保。貸款後，160萬美元的貸款收益存入儲備賬户，用於從 中提取，用於支付酒店房間改造（“轉換儲備金”），支付 特許經營者要求的物業改善計劃（“PIP 儲備”），並支付貸款利息（“利息儲備”）。截至2022年12月31日， 轉換準備金、PIP 儲備金和利息準備金的總餘額為 110 萬美元，包含在隨附合並資產負債表上的限制性 現金中。一旦利息儲備耗盡，貸款將繼續要求每月僅支付利息 ，直到到期。這筆貸款由公司擔保。2021年12月，談判達成了一項協議，將貸款的到期日 延長至2022年4月。根據該協議的條款，最初的利率條款將利率設定為5.75％或360倫敦銀行同業拆借利率加上4.00％的 以較高者為準，延長至2022年3月，之後延長至12.0％，直到到期。2023 年 1 月， 談判達成了一項協議，將貸款的到期日延長至 2023 年 9 月。根據本協議的條款，貸款的利息 等於美國最優惠利率加 2.25%，最低利率為 9.65%，屆時 利率將提高至 18%，直到貸款全額償還或由貸款人提供的建築融資取而代之。

在2023年1月談判 協議之前，貸款條款包括某些契約，包括還本付息覆蓋率（“DSCR”）要求。 截至2022年12月31日和2021年12月31日，該貸款不符合其貸款契約，因為該酒店物業的運營業績 低於要求的DSCR門檻。通過2023年1月談判的修正案，DSCR要求已免除。

奧科蒂洛假日酒店

2018年7月，合併後的 基金簽訂了930萬美元的貸款，該貸款由信託契約以及亞利桑那州錢德勒的一處酒店物業的租賃和租金轉讓擔保。貸款後，90萬美元的貸款收益存入儲備賬户，用於提取和支付 的運營費用（“運營儲備金”），支付特許權人要求的房地產改善計劃（“PIP 儲備金”），並支付貸款利息（“利息儲備”）。利息準備金和運營儲備金的下限 均為10萬美元，如果餘額低於下限，則公司必須將準備金恢復到原來的 金額。截至2022年12月31日和2021年12月31日，與貸款協議相關的準備金餘額分別為30萬美元和20萬美元， ，包含在隨附的合併資產負債表上的限制性現金中。該貸款要求每月僅支付利息 。2021年8月，貸款協議進行了修改和重申，貸款人將到期日延長至2022年8月。 根據重訂的貸款協議的條款，貸款利率等於1個月倫敦銀行同業拆借利率加上6.00％，最低利率為 9.00％，在2022年6月提高到11.00％。2022 年 8 月，與貸款人簽署的貸款協議進行了修改和重申， 將到期日延長至 2023 年 5 月，並可以選擇將到期日延長至 2023 年 10 月，前提是達到 的最低淨營業收入，並且沒有發生協議中定義的違約事件。經修訂和重述的貸款協議 要求公司向利息儲備額外提供20萬澳元的資金。這筆貸款由公司擔保。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

機場酒店投資組合

2018年9月， 合併基金髮放了6,220萬美元的投資組合貸款。該貸款的初始資金為5,650萬美元，一旦達到一定的經營業績門檻，可以選擇額外獲得570萬美元 。該貸款由信託契約和機場酒店投資組合的租賃和租金轉讓 擔保。該貸款的浮動利率等於一個月的倫敦銀行同業拆借利率加上3.75％，因此 截至2022年12月31日的利率為8.01％。貸款要求在到期之前只支付利息。貸款協議的條款規定 的退出費等於全額償還貸款時貸款原始本金的0.25％。 20萬美元的退出費是在貸款簽訂時應計的，並記為遞延融資成本，將在貸款期限內攤銷。 貸款由公司和作為公司關聯公司的個人擔保。除其他外，貸款條款包括貸款協議中定義的 某些契約，包括DSCR要求。DSCR包含一項 “現金管理” 條款 ，該條款是在物業的經營業績低於特定的DSCR閾值時觸發的。截至2020年6月30日，即測試 期和2020年12月31日，酒店物業的運營業績低於某些DSCR和某些其他必需的 財務契約未得到滿足。2020年12月，該貸款機構向行使 “現金管理” 條款規定的權利的管理層發出了通知，因此，酒店物業的運營現金受 “現金管理” 約束。 2021 年 4 月，重新談判了貸款協議的條款，將貸款的到期日延長至 2022 年 10 月。根據重新談判的貸款協議的條款，將320萬美元存入儲備賬户以支付還本付息， 包含在隨附的合併資產負債表上的限制性現金中。重新談判的貸款協議的條款包括豁免 截至2020年12月31日的違反契約行為，並在貸款到期日之前進一步放棄財務契約。2022 年 11 月， 修改了與貸款人的貸款協議，第一期權將初始到期日延長至 2022 年 11 月 5 日， 第二期權將第一次延長的到期日延長至 2023 年 1 月 5 日，但須遵守某些條款、條件和費用。合併後的 基金行使了期權，將到期日延長至2023年1月5日。2022 年 12 月，到期日延長 至 2023 年 1 月 19 日，屆時合併基金全額支付了未償還的貸款金額。

2023 年 1 月， 合併基金簽訂了一筆5500萬美元的貸款，該貸款由信託契約以及 機場酒店投資組合的租賃和租金轉讓擔保。根據該協議的條款，該貸款的浮動利率等於SOFR加8.75％，並將於2025年1月到期。關於貸款，合併基金簽訂了利率上限協議，該協議將到2024年1月貸款的最高 SOFR利率定為5.00％。貸款要求在到期之前只支付利息。貸款條款 不允許在到期日之前部分預付未付餘額，但可以全部預付，但須遵守貸款協議中概述的某些 條件、條款和費用。該貸款由公司和屬於 本公司關聯公司的個人擔保。貸款協議的條款要求退出費等於貸款原始本金的1.25％，且最低 回報率等於貸款原始本金的30.0％減去全額償還貸款時支付的任何利息。 貸款條款要求將資金存入儲備賬户，用於更換傢俱、固定裝置和設備（“FF&E 儲備基金”）、債務本金和利息支付（“還本儲備基金”）、財產改善（“PIP 儲備基金”）以及税收和保險支付（“税收和保險儲備基金”）。貸款後，共向還本付息儲備基金和税收和保險儲備基金存入了300萬美元 。除其他外 ，貸款條款包括貸款協議中定義的某些契約，包括DSCR、貸款價值比率和債務收益率要求。

圖森會議中心希爾頓逸林酒店

2019年8月， 合併基金簽訂了一項貸款協議，最高借款額為1,900萬美元，該協議由信託契約和位於亞利桑那州圖森的希爾頓圖森會議中心租金轉讓 擔保。該貸款的年浮動利率 等於倫敦銀行同業拆借利率加上 2.50%。關於貸款，合併基金簽訂了利率互換協議，該協議將 從2022年9月到2027年8月的固定利率定為4.22％。該貸款要求在 2022 年 9 月之前僅支付利息，然後在到期之前支付本金和利息。貸款條款允許在到期日之前的任何時候全部或部分預付 未償餘額。除其他外，貸款條款包括貸款協議中定義的某些 財務契約，包括DSCR和貸款價值要求。截至2022年12月31日和2021年12月31日，該貸款符合所有此類契約。該貸款將於2027年8月到期，由公司擔保。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

GC 廣場公寓

2020年10月， 合併基金獲得了一筆1160萬美元的貸款，該貸款由信託契約和亞利桑那州菲尼克斯市一處多户住宅 房產的租金轉讓擔保。貸款在前三年的固定年利率為3.125％，此後， 利率將每年調整為等於協議定義的最高公佈最優惠利率和0.123％的利率 之和，下限為3.125％，每年上限為16.0％。該貸款的到期日為2028年10月。該貸款僅要求支付第一年的利息，然後按照協議的規定支付本金和利息。貸款協議 包含與留置權、保險和其他債務等有關的某些慣常和慣例限制和契約。 貸款由公司擔保。2022 年 3 月，合併基金出售了其對多户住宅的投資， 全額支付了貸款金額。

DT Mesa Holdco II, LLC

2019年5月，合併後的 基金獲得了100萬美元的貸款，該貸款由亞利桑那州梅薩一座商業建築的信託契約擔保。該貸款 的浮動年利率等於最優惠利率加上1.00％。貸款要求在到期前只支付利息， 貸款的條款允許在到期日之前的任何時候預付部分或全部未償餘額，不收取預付款罰金。 2022 年 2 月，重新談判了貸款協議的條款，將貸款的到期日延長至 2022 年 9 月， 屆時合併基金全額支付了未償還的貸款金額。

2019年11月， 合併基金簽訂了500萬美元的貸款，該貸款由亞利桑那州梅薩一座商業建築的信託契約擔保。貸款要求在到期前只付息 ，貸款條款允許在到期日之前的任何時間在 預付部分或全部未償餘額，不收取預付款罰金。2022 年 12 月，重新談判了貸款協議的條款， 將貸款的到期日延長至 2023 年 11 月，並將利率修改為 (i) 聯邦住房 貸款銀行利率加上 2.75% 或 (ii) 6.50% 中的較高者。貸款由公司擔保，貸款條款包括某些財務 契約，包括DSCR和貸款價值要求。截至2022年12月31日，根據相關物業的運營，該貸款不符合其DSCR要求 。根據貸款協議，除非 公司同意按貸款人滿意的金額和條件部分償還貸款，否則貸款人有權宣佈違約事件。截至2022年12月31日，直至提交本文件之日 ，公司一直在與貸款人進行溝通，以協商一項協議，以緩解任何違約事件。 無法保證，但管理層認為我們將能夠與貸款人達成協議，以緩解任何違約。 自 2022 年 12 月 31 日起，所有其他契約均已得到遵守。

Circle Lofts, L

2020年7月，合併後的 基金簽訂了500萬美元的貸款，該貸款由位於亞利桑那州斯科茨代爾 的多户住宅的信託契約和租金轉讓擔保。在2023年8月1日之前，該貸款的固定年利率為5.25％。2023 年 8 月 1 日和 此後每六個月，直到到期日，利率將調整為等於六個月 倫敦銀行同業拆借利率加上 3.75% 的利率。這筆貸款將於 2050 年 8 月到期。該貸款僅要求在2021年7月之前支付利息，然後在到期之前支付本金和 利息。貸款金額可以在到期前預付，但須遵守協議中概述的某些條件和條款 ，該協議根據行使該期權的時間定義了預付款保費表。貸款 協議包含某些與留置權、保險和其他 債務有關的常規和慣例限制和契約。該貸款由作為公司關聯公司的個人擔保。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

艾恩伍德 Fundco, LLC

2021 年 4 月，合併後的 基金簽訂了一筆580萬美元的貸款，該貸款由信託契約和亞利桑那州斯科茨代爾商業地產租金轉讓擔保。該貸款的浮動年利率等於最優惠利率加上1.50％。通過2022年執行的修正案，該基金通過談判 將貸款的到期日延長至2023年2月。貸款條款允許在到期日之前的任何時候預付 部分或全部未償餘額，無需支付預付款罰金。

2021 年 4 月，合併後的 基金簽訂了 250 萬美元的貸款（“2021” Ironwood 貸款”），該貸款由信託契約和亞利桑那州斯科茨代爾商業地產租金轉讓 擔保。2021 年 Ironwood 貸款的固定年利率等於 4.5%，並於 2022 年 5 月到期。2022年9月，該基金為2021年艾恩伍德貸款進行了再融資，償還了未償餘額並借入了240萬美元 （“2022年艾恩伍德貸款”）。2022 年 Ironwood 貸款的年利率為 10.99%，將於 2023 年 9 月到期。 2022 年 Ironwood 貸款的條款允許在到期日之前的任何時候預付部分或全部未償餘額，無需支付預付款罰金。2022 年 Ironwood 貸款不由本公司或 公司關聯的任何個人擔保。在截至2022年12月31日的年度中，公司解散了Ironwood Fundco, LLC的合併，因為在為貸款協議再融資後，公司不再將 確定為主要受益人。

Northsight Crossin

2022 年 1 月， 合併基金簽訂了一筆1,500萬美元的貸款，該貸款由信託契約和亞利桑那州斯科茨代爾商業地產 的租金轉讓擔保。貸款後，130萬美元存入儲備賬户，用於租户裝修、運營 支出和資本支出，這些費用包含在隨附的簡明合併資產負債表上的限制性現金中。 貸款在前五年的年利率為3.75％，此後，利率每年調整為利率 ，該利率等於協議所定義的公佈最優惠利率之和，利潤率為0.5％，下限為3.75％。這筆貸款 將於 2029 年 2 月到期。除每年最大本金減免額為原始本金餘額的20％外，可以預付貸款，但在 貸款的前兩年中，必須為預付款時的未付餘額支付1.0％的預付溢價。該貸款協議包含與留置權、保險、 和其他債務等有關的某些常見和慣例限制和契約，幷包括從2023年開始的最低DSCR要求。這筆貸款由公司擔保。

Southpointe Fundco,

2022 年 6 月，合併後的 基金獲得了 110 萬美元的貸款，該貸款由信託契約和亞利桑那州菲尼克斯市住宅開發物業 的租金轉讓擔保。該貸款的固定年利率等於9.99％，將於2023年6月到期。貸款條款允許 延期6個月，但須遵守協議中的某些條件。貸款條款允許在到期日之前的任何時候預付部分或全部未償餘額 ，無需支付預付款罰金。貸款由 是本公司關聯公司的個人擔保。

工資保護計劃貸款

2020年4月，合併後的 基金獲得了總額為340萬美元的PPP貸款（“2020年PPP貸款”）。在截至2021年12月31日的年度中， 2020 PPP 貸款被免除。2021年3月和4月，合併後的資金獲得了總額為360萬美元的第二輪PPP貸款（“2021年PPP貸款”，以及2020年PPP貸款，“PPP貸款”）。在截至2022年12月31日的年度中，2021年PPP貸款被免除。免除PPP貸款後確認的收益在隨附的簡明合併運營報表中記錄在合併 基金中，即招待費。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

經濟傷害災難貸款

2020年6月，合併後的 基金獲得了經濟傷害災難貸款（“EIDL”）貸款，總額為60萬美元。這些貸款由相應基金的資產 擔保，固定利率為3.75％，將於2050年6月到期。貸款的前12個月的本金和利息支付延期 。貸款允許在到期前預付本金加上應計利息。貸款協議 包含與保險和其他債務等有關的某些常見和慣例限制和契約。 此外，貸款條款包括一項交叉違約條款，根據該條款，小型企業管理局（“SBA”）可以在不另行通知或要求的情況下自行決定要求立即支付貸款下的所有未償金額。2023年1月， 合併基金償還了與EIDL貸款相關的20萬美元。

循環信貸額度

2019年8月，合併後的 基金進入了循環信貸額度（“LOC”），最高借款額為450萬美元。LOC 由 合夥企業的資產擔保，並由公司擔保。LOC 的浮動利率等於 (i)《華爾街日報》最優惠利率加上 0.25% 或 (ii) 4.75% 中的較大值，因此截至2022年12月31日，利率為 7.75%。公司 需要支付未使用循環餘額的0.20％的費用。LOC 於 2021 年 8 月到期。2021 年 11 月，對協議進行了修訂，將 LOC 的到期日延長至 2022 年 8 月。2022 年 8 月，該協議進行了修訂，將 LOC 的 到期日延長至 2023 年 8 月，並取消了某些限制性契約。LOC的條款包括某些財務契約 ，截至2022年12月31日，合併基金遵守了所有此類契約。

可轉換票據

合併基金Ironwood Fundco, LLC（Ironwood”）與個人投資者簽訂了10.0％的可轉換票據。這些票據的期限為12個月， 可以由基金經理再延長12個月。這些票據僅要求在到期之前按月或按季度支付利息 ，持有人可以在到期前的任何時候兑換為Ironwood的A類單位，其估值由基金經理在轉換時確定 。在截至2022年12月31日的年度中，公司解散了Ironwood Fundco, LLC，因為在為房地產貸款協議再融資後，公司不再被確定為主要受益人。

會員須知

在截至2022年12月31日的年度中， 合併基金Southpointe Fundco, LLC（“Southpointe”）與個人 投資者簽訂了10.0％的無抵押本票。這些票據將於2025年6月到期，基金經理可以最多再延長兩個12個月的期限。票據 僅要求按季度支付利息。票據的條款允許在到期日之前的任何時間在 預付部分或全部未償餘額，無需支付預付款罰金。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

未來債務到期日

截至2022年12月31日， 公司應付票據未來到期的本金償還總額如下（以千計）：

遞延融資成本

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，遞延融資成本的攤銷額分別為70萬美元和100萬美元。在截至2022年12月31日的年度中，有10萬美元遞延的 融資成本註銷。在截至2021年12月31日的年度中，沒有註銷 。

附註 7 — 關聯方交易

應收票據—關聯方

公司通過其合併後的VIE與關聯方簽訂了無抵押本票。這些票據的到期日期不同 ，從2023年5月到2024年12月，年利率為12.0％。在票據到期 之前無需付款。票據可以全部預付或部分預付，無需支付罰款。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中， 公司分別獲得了與票據相關的290萬美元和210萬美元的利息，這些利息包含在合併的 基金中，即隨附的合併運營報表中的其他收入。截至 2022 年 12 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日，公司無需支付任何利息。截至2022年12月31日和2021年12月31日，票據的未償本金餘額分別為2,820萬美元 和2,010萬美元，包含在隨附的合併資產負債表上的應收票據——關聯方。

基金管理

公司管理多個 私募股權房地產基金。有關我們與 基金管理相關的收入的詳細信息，請參閲附註2——重要會計政策摘要。總的來説，公司產生以下基金管理收入：

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

截至2022年12月31日和2021年12月31日，關聯方應向公司支付的基金管理服務款項分別為680萬美元和390萬美元， 包含在隨附的合併資產負債表上關聯方應付的款項中。

發展

公司向關聯公司和第三方提供與開發 相關的管理服務，包括房地產資產的初始開發和重新定位， 租户空間的擴建，酒店、住宅和商業房地產的翻新以及一般房地產維修 和維護服務。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，公司分別確認了來自關聯方的240萬美元和210萬美元開發收入， 包含在隨附的合併運營報表中的交易和諮詢費中。截至2022年12月31日和2021年12月31日，關聯方應向公司支付的開發服務款額分別為100萬美元和140萬美元， 包含在隨附的合併資產負債表中關聯方應付的款項。

經紀業務

公司提供與購買和出售由我們管理的基金擁有的住宅和商業物業相關的真正的 房地產經紀服務。 在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，公司分別確認了來自關聯方的140萬美元和4萬美元經紀佣金 收入，這些收入包含在隨附的合併運營報表中的交易和諮詢費中。 截至2022年12月31日和2021年12月31日，關聯方沒有應付的經紀佣金。

應付票據—關聯方

公司通過各種 合併後的VIE與關聯方簽訂了無抵押本票。票據可以全部或部分償還，不受 的罰款。此外，公司與公司高管 管理團隊的一名前成員有一份關聯方無抵押期票，該期票已在截至2022年12月31日的年度內償還。

CALIBERCOS INC.和子公司

合併財務報表附註

下表彙總了 截至2022年12月31日和2021年12月31日的應付票據——關聯方（以千計）：