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成員2021-10-012022-03-310000882184DHI：金融服務會員2021-10-012022-03-310000882184DHI：RentalMember2021-10-012022-03-310000882184US-GAAP：分段間消除成員2021-10-012022-03-310000882184DHI：Northwest成員DHI：房屋建築會員會員2023-03-310000882184DHI：Northwest成員DHI：房屋建築會員會員2022-09-300000882184DHI：西南會員DHI：房屋建築會員會員2023-03-310000882184DHI：西南會員DHI：房屋建築會員會員2022-09-300000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：中南部成員2023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：中南部成員2022-09-300000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：東南成員2023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：東南成員2022-09-300000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：Eastmember2023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：Eastmember2022-09-300000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：北方成員2023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：北方成員2022-09-300000882184US-GAAP：企業非細分市場成員DHI：房屋建築會員會員2023-03-310000882184US-GAAP：企業非細分市場成員DHI：房屋建築會員會員2022-09-300000882184DHI：Northwest成員DHI：房屋建築會員會員2023-01-012023-03-310000882184DHI：Northwest成員DHI：房屋建築會員會員2022-01-012022-03-310000882184DHI：Northwest成員DHI：房屋建築會員會員2022-10-012023-03-310000882184DHI：Northwest成員DHI：房屋建築會員會員2021-10-012022-03-310000882184DHI：西南會員DHI：房屋建築會員會員2023-01-012023-03-310000882184DHI：西南會員DHI：房屋建築會員會員2022-01-012022-03-310000882184DHI：西南會員DHI：房屋建築會員會員2022-10-012023-03-310000882184DHI：西南會員DHI：房屋建築會員會員2021-10-012022-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：中南部成員2023-01-012023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：中南部成員2022-01-012022-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：中南部成員2022-10-012023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：中南部成員2021-10-012022-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：東南成員2023-01-012023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：東南成員2022-01-012022-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：東南成員2022-10-012023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：東南成員2021-10-012022-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：Eastmember2023-01-012023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：Eastmember2022-01-012022-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：Eastmember2022-10-012023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：Eastmember2021-10-012022-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：北方成員2023-01-012023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：北方成員2022-01-012022-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：北方成員2022-10-012023-03-310000882184DHI：房屋建築會員會員DHI：北方成員2021-10-012022-03-310000882184DHI：房屋建築聯合會員2023-03-310000882184DHI：房屋建築聯合會員2022-09-300000882184DHI：Seniornotytyseven 成員DHI：房屋建築聯合會員2023-03-310000882184DHI：Seniornotytyseven 成員DHI：房屋建築聯合會員2022-09-300000882184DHI：Seniornote Twentyeight 成員DHI：房屋建築聯合會員2023-03-310000882184DHI：Seniornote Twentyeight 成員DHI：房屋建築聯合會員2022-09-300000882184DHI：供Tytwo成員使用的高級筆記DHI：房屋建築聯合會員2023-03-310000882184DHI：供Tytwo成員使用的高級筆記DHI：房屋建築聯合會員2022-09-300000882184DHI：Fortyfour 成員的高級筆記DHI：房屋建築聯合會員2023-03-310000882184DHI：Fortyfour 成員的高級筆記DHI：房屋建築聯合會員2022-09-300000882184DHI：Tysix 成員的高級筆記DHI：房屋建築聯合會員2023-03-310000882184DHI：Tysix 成員的高級筆記DHI：房屋建築聯合會員2022-09-300000882184DHI：SeniorNote Fortyfive 會員DHI：房屋建築聯合會員2023-03-310000882184DHI：SeniorNote Fortyfive 會員DHI：房屋建築聯合會員2022-09-300000882184美國公認會計準則：有擔保債務成員DHI：房屋建築聯合會員2023-03-310000882184美國公認會計準則：有擔保債務成員DHI：房屋建築聯合會員2022-09-300000882184DHI：Forestar 聯合會員2023-03-310000882184DHI：Forestar 聯合會員2022-09-300000882184DHI：Forestar 聯合會員DHI：SeniorNote 會員 Fortysix 會員2023-03-310000882184DHI：Forestar 聯合會員DHI：SeniorNote 會員 Fortysix 會員2022-09-300000882184DHI：Forestar 聯合會員DHI：SeniorNote 成員四十三會員2023-03-310000882184DHI：Forestar 聯合會員DHI：SeniorNote 成員四十三會員2022-09-300000882184DHI：Forestar 聯合會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-03-310000882184DHI：Forestar 聯合會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2022-09-300000882184US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-03-310000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-03-310000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-03-310000882184US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-09-300000882184DHI：Seniornotytyseven 成員DHI：房屋建築聯合會員2023-01-012023-03-310000882184DHI：房屋建築聯合會員2019-09-300000882184DHI：Forestar 聯合會員2020-09-300000882184DHI：貸款出售了 NMA 或 GNMA 成員支持的證券DHI：抵押貸款會員US-GAAP：客户集中度風險成員2022-10-012023-03-310000882184US-GAAP：其他客户會員DHI：抵押貸款會員US-GAAP：客户集中度風險成員2022-10-012023-03-310000882184US-GAAP：貸款發放承諾成員2023-03-310000882184US-GAAP：貸款發放承諾成員2022-09-300000882184US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：貸款發放承諾成員2023-03-310000882184US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：貸款發放承諾成員2022-09-300000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員2023-03-310000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員2022-09-3000008821842022-04-300000882184US-GAAP：後續活動成員2023-04-010000882184US-GAAP：後續活動成員2023-04-012023-06-3000008821842022-07-012022-09-3000008821842022-04-012022-06-300000882184DHI：Forestar Group 成員2021-10-310000882184DHI：十月二萬二十一撥款會員US-GAAP：績效股成員2022-10-012022-12-310000882184SRT: 最低成員DHI：十月二萬二十一撥款會員US-GAAP：績效股成員2022-10-012022-12-310000882184DHI：十月二萬二十一撥款會員SRT: 最大成員US-GAAP：績效股成員2022-10-012022-12-310000882184DHI：十月二萬二十一撥款會員US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-03-310000882184DHI：十月二萬二十一撥款會員US-GAAP：績效股成員2022-10-012023-03-310000882184US-GAAP：限制性股票成員DHI：MarchTwoandTwentythree Grant 會員2023-01-012023-03-31dhi: 補助金接收者0000882184US-GAAP：限制性股票成員DHI：MarchTwoandTwentythree Grant 會員2022-10-012023-03-310000882184US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-03-310000882184US-GAAP：限制性股票成員2022-10-012023-03-310000882184US-GAAP：限制性股票成員2022-01-012022-03-310000882184US-GAAP：限制性股票成員2021-10-012022-03-310000882184美國通用會計準則：Cashmember2023-03-310000882184US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-03-310000882184US-GAAP：績效保障會員2023-03-310000882184US-GAAP：績效保障會員DHI：Forestar Group 成員2023-03-310000882184DHI：Vidler WaterResourcesincs In2023-03-310000882184DHI：Vidler WaterResourcesincs In2022-09-30

美國證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q


（Mark One）
☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

截至的季度期間 2023年3月31日

要麼


☐			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在過渡時期從到

委員會檔案編號： 1-14122

D.R. Horton, Inc.

（註冊人的確切姓名如其章程所示）


			特拉華			75-2386963
			（公司或組織的州或其他司法管轄區）			（美國國税局僱主識別號）

1341 Horton Circle

阿靈頓, 德州76011

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(817) 390-8200

（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值每股0.01美元

DHI

紐約證券交易所

5.750% 2023 年到期的優先票據

DHI 23A

紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ý 沒有 ¨

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ý 沒有 ¨

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器

加速過濾器

☐

非加速過濾器

☐

規模較小的申報公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ¨

用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的 ☐ 沒有 ý

截至2023年4月20日，有 341,071,172註冊人的普通股，面值每股0.01美元，已發行。

D.R. HORTON, INC.和子公司

表格 10-Q

索引


			頁面
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表（未經審計）
截至2023年3月31日和2022年9月30日的合併資產負債表			3
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月的合併運營報表			4
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月的合併總權益表			5
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月的合併現金流量表			7
合併財務報表附註			8
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			28
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露			60
第 4 項。控制和程序			61
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟			62
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用			62
第 6 項。展品			63
簽名			64

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併資產負債表


	3月31日 2023		9月30日 2022
	（以百萬計）（未經審計）
資產
現金和現金等價物	$	3,051.1	$	2,540.5
限制性現金	23.5		32.4
現金、現金等價物和限制性現金總額	3,074.6		2,572.9
庫存：
在建房屋和已完工住宅	9,290.6		9,798.2
住宅用地和地塊-已開發和正在開發中	9,940.4		9,173.1
持有待開發的土地	88.3		110.8
待售土地	20.4		29.4
出租房產	3,232.0		2,544.2
總庫存	22,571.7		21,655.7
持有待售抵押貸款	2,124.0		2,386.0
遞延所得税，扣除估值補貼 $17.8百萬和美元17.9截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 9 月 30 日，分別為百萬人	112.3		141.1
財產和設備，淨額	509.6		471.6
其他資產	2,615.1		2,960.3
善意	163.5		163.5
總資產	$	31,170.8	$	30,351.1
負債
應付賬款	$	1,251.3	$	1,360.3
應計費用和其他負債	2,830.8		3,138.3
應付票據	5,966.9		6,066.9
負債總額	10,049.0		10,565.5
承付款和意外開支（附註K）
公平
優先股，$.10面值， 30,000,000授權股份，不已發行的股票	—		—
普通股，$.01面值， 1,000,000,000授權股份， 400,830,778已發行的股票和 341,070,276截至2023年3月31日的已發行股票以及 399,172,937已發行的股票和 343,953,023截至2022年9月30日的已發行股票	4.0		4.0
額外的實收資本	3,358.0		3,349.5
留存收益	20,914.5		19,185.3
庫存股， 59,760,502股票和 55,219,914截至2023年3月31日的股票分別按成本計算和2022年9月30日	(3,563.8)		(3,142.5)
股東權益	20,712.7		19,396.3
非控股權益	409.1		389.3
權益總額	21,121.8		19,785.6
負債和權益總額	$	31,170.8	$	30,351.1

見合併財務報表附註。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併運營報表


	三個月已結束 3月31日				六個月已結束 3月31日
	2023		2022		2023		2022
	（以百萬計，每股數據除外）（未經審計）
收入	$	7,972.9	$	7,999.0	$	15,230.6	$	15,052.4
銷售成本	5,996.2		5,429.9		11,287.5		10,335.6
銷售、一般和管理費用	773.6		695.1		1,510.5		1,361.0
其他（收入）支出	(42.2)		(9.3)		(79.9)		(24.8)
所得税前收入	1,245.3		1,883.3		2,512.5		3,380.6
所得税支出	295.7		441.0		594.6		792.5
淨收入	949.6		1,442.3		1,917.9		2,588.1
歸屬於非控股權益的淨收益	7.4		6.0		17.0		10.2
歸屬於D.R. Horton, Inc.的淨收益	$	942.2	$	1,436.3	$	1,900.9	$	2,577.9

歸屬於D.R. Horton, Inc.的普通股每股基本淨收益	$	2.75	$	4.07	$	5.54	$	7.27
普通股的加權平均數	342.1		353.1		343.2		354.6

歸屬於D.R. Horton, Inc.的攤薄後每股普通股淨收益	$	2.73	$	4.03	$	5.50	$	7.20
調整後的普通股加權平均數	344.9		356.3		345.9		358.2

見合併財務報表附註。

D.R. HORTON, INC.和子公司

總權益合併報表


	常見股票		額外付費資本		已保留收益		財政部股票		非控制性興趣愛好		總計公平
	（以百萬計，普通股數據除外）（未經審計）
截至2022年9月30日的餘額 (343,953,023股份）	$	4.0	$	3,349.5	$	19,185.3	$	(3,142.5)	$	389.3	$	19,785.6
淨收入	—		—		958.7		—		9.6		968.3
行使股票期權（108,457股票）	—		2.6		—		—		—		2.6
根據員工福利計劃發行的股票 (601,371股份）	—		2.9		—		—		—		2.9
為扣繳税款的股份支付的現金	—		(25.7)		—		—		—		(25.7)
股票薪酬支出	—		22.9		—		—		—		22.9
申報的現金分紅 ($)0.25每股）	—		—		(86.1)		—		—		(86.1)
回購普通股（1,384,290股份）	—		—		—		(118.1)		—		(118.1)
Forestar的所有權權益變更	—		(0.2)		—		—		0.2		—
截至2022年12月31日的餘額 (343,278,561股份）	$	4.0	$	3,352.0	$	20,057.9	$	(3,260.6)	$	399.1	$	20,552.4
淨收入	—		—		942.2		—		7.4		949.6
行使股票期權（234,796股票）	—		5.6		—		—		—		5.6
根據員工福利計劃發行的股票 (713,217股票）	—		4.7		—		—		—		4.7
為扣繳税款的股份支付的現金	—		(30.1)		—		—		—		(30.1)
股票薪酬支出	—		28.4		—		—		—		28.4
申報的現金分紅 ($)0.25每股）	—		—		(85.6)		—		—		(85.6)
回購普通股（3,156,298股份）	—		—		—		(303.2)		—		(303.2)
Forestar的所有權權益變更	—		(2.6)		—		—		2.6		—
截至2023年3月31日的餘額 (341,070,276股票）	$	4.0	$	3,358.0	$	20,914.5	$	(3,563.8)	$	409.1	$	21,121.8












見合併財務報表附註。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併總權益表（續）


	常見股票		額外付費資本		已保留收益		財政部股票		非控制性興趣愛好		總計公平
	（以百萬計，普通股數據除外）（未經審計）
截至2021年9月30日的餘額 (356,015,843股份）	$	4.0	$	3,274.8	$	13,644.3	$	(2,036.6)	$	329.7	$	15,216.2
淨收入	—		—		1,141.6		—		4.2		1,145.8
行使股票期權（244,182股票）	—		5.8		—		—		—		5.8
根據員工福利計劃發行的股票 (727,813股票）	—		11.4		—		—		—		11.4
為扣繳税款的股份支付的現金	—		(33.0)		—		—		—		(33.0)
股票薪酬支出	—		23.7		—		—		—		23.7
申報的現金分紅 ($)0.225每股）	—		—		(80.1)		—		—		(80.1)
回購普通股（2,710,237股份）	—		—		—		(278.2)		—		(278.2)
Forestar的所有權權益變更	—		—		—		—		1.8		1.8
截至2021年12月31日的餘額 (354,277,601股份）	$	4.0	$	3,282.7	$	14,705.8	$	(2,314.8)	$	335.7	$	16,013.4
淨收入	—		—		1,436.3		—		6.0		1,442.3
行使股票期權（4,533股票）	—		0.1		—		—		—		0.1
根據員工福利計劃發行的股票 (773,301股票）	—		4.9		—		—		—		4.9
為扣繳税款的股份支付的現金	—		(28.7)		—		—		—		(28.7)
股票薪酬支出	—		30.9		—		—		—		30.9
申報的現金分紅 ($)0.225每股）	—		—		(79.1)		—		—		(79.1)
回購普通股（3,100,000) 股份)	—		—		—		(266.0)		—		(266.0)
Forestar 的所有權變更	—		(1.2)		—		—		1.2		—
截至2022年3月31日的餘額 (351,955,435股票）	$	4.0	$	3,288.7	$	16,063.0	$	(2,580.8)	$	342.9	$	17,117.8










見合併財務報表附註。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併現金流量表


	截至3月31日的六個月
	2023		2022
	（以百萬計）（未經審計）
經營活動
淨收入	$	1,917.9	$	2,588.1
為將淨收益與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷	46.5		39.3
股票薪酬支出	51.3		54.6
遞延所得税	28.7		23.6
庫存和土地期權費用	51.4		20.0
運營資產和負債的變化：
在建房屋和完工房屋減少（增加）	537.3		(2,137.4)
住宅用地和地塊的增加— 已開發、正在開發、持有待開發和持有待出售	(668.7)		(528.4)
出租物業增加	(689.2)		(655.9)
其他資產減少（增加）	339.8		(616.7)
待售按揭貸款減少（增加）	262.0		(215.5)
應付賬款、應計費用和其他負債增加 (減少)	(403.4)		593.7
由（用於）經營活動提供的淨現金	1,473.6		(834.6)
投資活動
財產和設備支出	(79.2)		(72.5)
與業務收購相關的付款	(103.5)		—
其他投資活動	2.1		3.8
用於投資活動的淨現金	(180.6)		(68.7)
籌資活動
應付票據的收益	575.0		750.0
償還應付票據	(650.0)		(750.8)
抵押貸款回購機制的（付款）借款，淨額	(63.4)		84.3
與某些員工福利計劃相關的股票收益	12.9		22.2
為扣繳税款的股份支付的現金	(55.8)		(61.7)
支付的現金分紅	(171.7)		(159.2)
回購普通股	(419.8)		(569.8)
發行 Forestar 普通股的淨收益	—		1.7
其他籌資活動淨額	(18.5)		38.5
用於融資活動的淨現金	(791.3)		(644.8)
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）	501.7		(1,548.1)
期初現金、現金等價物和限制性現金	2,572.9		3,237.2
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	3,074.6	$	1,689.1

非現金活動的補充披露：
為庫存發行的應付票據	$	31.2	$	64.3
根據員工激勵計劃發行的股票	$	107.4	$	124.4


見合併財務報表附註。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）

2023年3月31日

注意 A — 列報基礎

除非上下文另有要求，隨附的未經審計的合併財務報表包括D.R. Horton, Inc.及其所有全資、控股和控股子公司的賬目，這些子公司統稱為公司。非控股權益代表未由公司100％擁有的合併實體中的比例股權。截至2023年3月31日，公司擁有一家 63Forestar Group Inc.（Forestar）的控股權百分比，因此必須在其合併財務報表中合併Forestar的100％股份，以及 37公司不擁有的百分比權益被視為非控股權益。合併中刪除了所有跨公司賬户、交易和餘額。

財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則（GAAP）以及第10-Q表和S-X條例第10條的説明編制的。管理層認為，這些財務報表反映了為公允列報所示過渡期業績而認為必要的所有調整，包括正常的經常性應計項目和其他項目。這些財務報表，包括截至2022年9月30日的合併資產負債表，源自經審計的財務報表，不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和附註，應與公司截至2022年9月30日的財年10-K表年度報告中包含的合併財務報表和隨附附註一起閲讀.

估算值的使用

根據公認會計原則編制財務報表需要管理層做出估計和假設。這些估計和假設影響到財務報表日報告的資產和負債數額以及或有資產和負債的披露，以及報告所述期間報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計存在重大差異。

季節性

從歷史上看，房屋建築行業經歷了季節性波動；因此，截至2023年3月31日的三個月和六個月的經營業績不一定代表截至2023年9月30日的財年或後續時期的預期業績。

業務收購

2022 年 12 月，該公司以約美元的價格收購了位於阿肯色州西北部的 Riggins Custom Homes 的房屋建築業務107百萬現金。收購的資產大約包括 170庫存中的房屋， 3,000批次和待處理的銷售訂單為 100家園。收購價格已記入庫存，本次交易沒有記錄任何商譽。

待定會計準則

2021 年 10 月，財務會計準則委員會 (FASB) 發佈了 ASU 2021-08，要求應用 ASC 606，即 “與客户簽訂的合同收入”，以確認和衡量與在業務合併中獲得的客户簽訂的合同產生的合同資產和負債。ASU 2021-08 對ASC 805中的一般確認和衡量原則規定了例外情況，並將使合同資產和合同負債的確認與收購方在收購日期前夕記錄的資產和合同負債保持一致。該指南自2023年10月1日起對公司生效，允許提前採用。公司目前正在評估該指引的影響，預計不會對其合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日

注意事項 B — 區段信息

該公司是一家全國性房屋建築商，主要從事土地的收購和開發以及住宅的建造和銷售，業務範圍為 110各地的市場 33各州。該公司的運營部門是其 80房屋建築部門、其持有多數股權的Forestar住宅用地開發業務、其金融服務業務、租賃業務和其他業務活動。該公司的報告部門包括其房屋建築報告板塊、Forestar地塊開發板塊、金融服務板塊和租賃業務板塊。

房屋建造

房屋建築運營細分市場彙總為六報告區段。報告部門和公司開展房屋建築業務的州如下：


			西北：						科羅拉多、俄勒岡、猶他和華盛頓
			西南：						亞利桑那、加利福尼亞州、夏威夷、內華達州和新墨西哥州
			中南部：						阿肯色州、俄克拉荷馬州和
			東南：						阿拉巴馬、佛羅裏達、路易斯安那和密
			東方：						喬治亞、北卡羅來納、南卡羅來納和田納西
			北方：						特拉華州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、肯塔基州、馬裏蘭州、明尼蘇新澤西、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞

該公司的房屋建築部門在其開發的土地上以及購買的準備建造房屋的完全開發的土地上設計、建造和銷售單户獨立住宅。在較小程度上，房屋建築部門還建造和出售附屬住宅，例如聯排別墅、複式和三層住宅。該公司房屋建築業務產生的大部分收入來自已完工房屋的銷售，在較小程度上來自土地和地塊的出售。

Foresar

Forestar部門是一家住宅用地開發公司，其業務範圍為 52各地的市場 20各州。根據兩家公司之間的主供應協議，該公司的房屋建築部門從Forestar手中收購已完成的土地。Forestar的分部業績按歷史成本列報，與管理層評估細分市場業績的方式一致。

金融服務

該公司的金融服務部門為公司許多房屋建築市場的購房者提供抵押貸款融資和產權代理服務。該細分市場的絕大部分收入來自發放和出售抵押貸款以及收取產權保險代理和結算服務的費用。該公司將其發起的幾乎所有抵押貸款和相關服務權出售給第三方購買者。

租金

該公司的租賃部門包括多户住宅和單户租賃業務。多户住宅租賃業務開發、建造、租賃和銷售住宅租賃物業。單户住宅租賃業務主要在社區內建造和租賃單户住宅，然後推銷每個社區以批量出售出租房屋。

其他

除了房屋建築、Forestar、金融服務和租賃業務外，該公司還通過其子公司從事其他業務活動。公司開展與保險相關的業務，擁有水權和其他與水相關的資產，擁有包括牧場土地和改善在內的非住宅房地產，並擁有和運營與能源相關的資產。這些業務的結果對於單獨報告來説無關緊要，因此將其組合在一起並列在下表的 “沖銷和其他欄中”。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日

公司截至2022年9月30日的財年10-K表年度報告中包含的附註A中描述了報告部門的會計政策。與公司報告部門相關的財務信息如下：


	2023年3月31日
	房屋建造		Foresar		金融服務		租金		抵消和其他 (1)		合併
	（以百萬計）
資產
現金和現金等價物	$	2,364.5	$	286.7	$	285.5	$	89.8	$	24.6	$	3,051.1
限制性現金	8.5		—		12.6		2.4		—		23.5
庫存：
在建房屋和已完工住宅	9,437.0		—		—		—		(146.4)		9,290.6
住宅用地和地塊-已開發和正在開發中	8,093.0		1,920.4		—		—		(73.0)		9,940.4
持有待開發的土地	20.7		67.6		—		—		—		88.3
待售土地	20.4		—		—		—		—		20.4
出租房產	—		—		—		3,257.2		(25.2)		3,232.0
	17,571.1		1,988.0		—		3,257.2		(244.6)		22,571.7
持有待售抵押貸款	—		—		2,124.0		—		—		2,124.0
遞延所得税，淨額	117.4		—		—		(7.1)		2.0		112.3
財產和設備，淨額	381.0		5.6		4.0		2.5		116.5		509.6
其他資產	2,477.5		56.0		135.1		37.6		(91.1)		2,615.1
善意	134.3		—		—		—		29.2		163.5
	$	23,054.3	$	2,336.3	$	2,561.2	$	3,382.4	$	(163.4)	$	31,170.8
負債
應付賬款	$	1,030.7	$	67.7	$	—	$	558.7	$	(405.8)	$	1,251.3
應計費用和其他負債	2,508.7		313.0		123.1		30.2		(144.2)		2,830.8
應付票據	2,680.2		706.8		1,554.9		1,025.0		—		5,966.9
	$	6,219.6	$	1,087.5	$	1,678.0	$	1,613.9	$	(550.0)	$	10,049.0

______________

(1)金額包括公司其他業務的餘額、取消的公司間交易以及在較小程度上收購會計調整。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日


	2022年9月30日
	房屋建造		Foresar		金融服務		租金		抵消和其他 (1)		合併
	（以百萬計）
資產
現金和現金等價物	$	2,040.7	$	264.8	$	103.3	$	109.9	$	21.8	$	2,540.5
限制性現金	11.3		—		19.7		1.4		—		32.4
庫存：
在建房屋和已完工住宅	9,951.5		—		—		—		(153.3)		9,798.2
住宅用地和地塊-已開發和正在開發中	7,322.5		1,932.6		—		—		(82.0)		9,173.1
持有待開發的土地	21.0		89.8		—		—		—		110.8
待售土地	29.4		—		—		—		—		29.4
出租房產	—		—		—		2,572.1		(27.9)		2,544.2
	17,324.4		2,022.4		—		2,572.1		(263.2)		21,655.7
持有待售抵押貸款	—		—		2,386.0		—		—		2,386.0
遞延所得税，淨額	146.3		—		—		(7.1)		1.9		141.1
財產和設備，淨額	361.8		5.7		4.3		2.0		97.8		471.6
其他資產	2,266.5		50.1		492.5		18.4		132.8		2,960.3
善意	134.3		—		—		—		29.2		163.5
	$	22,285.3	$	2,343.0	$	3,005.8	$	2,696.7	$	20.3	$	30,351.1
負債
應付賬款	$	1,149.1	$	72.2	$	0.2	$	233.6	$	(94.8)	$	1,360.3
應計費用和其他負債	2,365.7		365.4		596.2		25.0		(214.0)		3,138.3
應付票據	2,942.6		706.0		1,618.3		800.0		—		6,066.9
	$	6,457.4	$	1,143.6	$	2,214.7	$	1,058.6	$	(308.8)	$	10,565.5

______________

(1)金額包括公司其他業務的餘額、取消的公司間交易以及在較小程度上收購會計調整。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日


	截至2023年3月31日的三個月
	房屋建造		Foresar		金融服務		租金		抵消和其他 (1)		合併
	（以百萬計）
收入
房屋銷售	$	7,449.7	$	—	$	—	$	—	$	—	$	7,449.7
土地/地塊銷售及其他	19.9		301.5		—		—		(238.7)		82.7
租賃物業銷售	—		—		—		224.1		—		224.1
金融服務	—		—		216.4		—		—		216.4
	7,469.6		301.5		216.4		224.1		(238.7)		7,972.9
銷售成本
房屋銷售 (2)	5,843.0		—		—		—		(61.8)		5,781.2
土地/地塊銷售及其他	13.4		225.3		—		—		(204.3)		34.4
租賃物業銷售	—		—		—		157.6		(0.8)		156.8
庫存和土地期權費用	14.2		20.3		—		0.4		(11.1)		23.8
	5,870.6		245.6		—		158.0		(278.0)		5,996.2
銷售、一般和管理費用	545.6		22.0		146.9		53.5		5.6		773.6
其他（收入）支出	(14.5)		(2.0)		(16.1)		(22.0)		12.4		(42.2)
所得税前收入	$	1,067.9	$	35.9	$	85.6	$	34.6	$	21.3	$	1,245.3

______________

(1)金額包括公司其他業務的業績和取消的公司間交易。

(2)抵銷和其他列中的金額表示確認從Forestar出售給房屋建築板塊的批次的利潤。當Forestar向房屋建築板塊出售地塊時，公司間利潤將在合併財務報表中扣除；當房屋建築板塊向購房者關閉該地塊的房屋時，公司間利潤將在合併財務報表中確認。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日


	截至2023年3月31日的六個月
	房屋建造		Foresar		金融服務		租金		抵消和其他 (1)		合併
	（以百萬計）
收入
房屋銷售	$	14,158.9	$	—	$	—	$	—	$	—	$	14,158.9
土地/地塊銷售及其他	54.7		518.2		—		—		(406.2)		166.7
租賃物業銷售	—		—		—		551.6		—		551.6
金融服務	—		—		353.4		—		—		353.4
	14,213.6		518.2		353.4		551.6		(406.2)		15,230.6
銷售成本
房屋銷售 (2)	10,949.7		—		—		—		(110.9)		10,838.8
土地/地塊銷售及其他	18.3		392.1		—		—		(352.1)		58.3
租賃物業銷售	—		—		—		341.4		(2.4)		339.0
庫存和土地期權費用	38.4		22.7		—		1.4		(11.1)		51.4
	11,006.4		414.8		—		342.8		(476.5)		11,287.5
銷售、一般和管理費用	1,072.6		44.9		281.0		101.0		11.0		1,510.5
其他（收入）支出	(27.7)		(5.3)		(31.4)		(37.1)		21.6		(79.9)
所得税前收入	$	2,162.3	$	63.8	$	103.8	$	144.9	$	37.7	$	2,512.5

現金流信息摘要
折舊和攤銷	$	30.7	$	1.5	$	1.1	$	1.0	$	12.2	$	46.5
由（用於）經營活動提供的現金	$	1,456.4	$	21.3	$	232.2	$	(263.3)	$	27.0	$	1,473.6

______________

(1)金額包括公司其他業務的業績和取消的公司間交易。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日


	截至2022年3月31日的三個月
	房屋建造		Foresar		金融服務		租金		抵消和其他 (1)		合併
	（以百萬計）
收入
房屋銷售	$	7,499.2	$	—	$	—	$	—	$	—	$	7,499.2
土地/地塊銷售及其他	7.6		421.6		—		—		(374.4)		54.8
租賃物業銷售	—		—		—		222.9		—		222.9
金融服務	—		—		222.1		—		—		222.1
	7,506.8		421.6		222.1		222.9		(374.4)		7,999.0
銷售成本
房屋銷售 (2)	5,335.2		—		—		—		(43.7)		5,291.5
土地/地塊銷售及其他	3.3		328.7		—		—		(307.0)		25.0
租賃物業銷售	—		—		—		102.5		(4.3)		98.2
庫存和土地期權費用	9.8		5.4		—		—		—		15.2
	5,348.3		334.1		—		102.5		(355.0)		5,429.9
銷售、一般和管理費用	507.3		24.3		138.0		22.8		2.7		695.1
其他（收入）支出	(1.6)		—		(8.7)		(4.9)		5.9		(9.3)
所得税前收入	$	1,652.8	$	63.2	$	92.8	$	102.5	$	(28.0)	$	1,883.3

______________

(1)金額包括公司其他業務的業績和取消的公司間交易。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日


	截至2022年3月31日的六個月
	房屋建造		Foresar		金融服務		租金		抵消和其他 (1)		合併
	（以百萬計）
收入
房屋銷售	$	14,155.6	$	—	$	—	$	—	$	—	$	14,155.6
土地/地塊銷售及其他	30.5		829.2		—		—		(748.7)		111.0
租賃物業銷售	—		—		—		379.4		—		379.4
金融服務	—		—		406.4		—		—		406.4
	14,186.1		829.2		406.4		379.4		(748.7)		15,052.4
銷售成本
房屋銷售 (2)	10,169.1		—		—		—		(81.3)		10,087.8
土地/地塊銷售及其他	20.4		662.3		—		—		(624.8)		57.9
租賃物業銷售	—		—		—		175.0		(5.1)		169.9
庫存和土地期權費用	13.7		6.0		—		0.3		—		20.0
	10,203.2		668.3		—		175.3		(711.2)		10,335.6
銷售、一般和管理費用	1,004.9		45.8		263.2		41.4		5.7		1,361.0
其他（收入）支出	(7.9)		(1.6)		(16.7)		(9.8)		11.2		(24.8)
所得税前收入	$	2,985.9	$	116.7	$	159.9	$	172.5	$	(54.4)	$	3,380.6

現金流信息摘要
折舊和攤銷	$	30.9	$	1.3	$	0.9	$	0.2	$	6.0	$	39.3
經營活動提供的（用於）現金	$	(416.2)	$	76.6	$	(63.0)	$	(409.1)	$	(22.9)	$	(834.6)

______________

(1)金額包括公司其他業務的業績和取消的公司間交易。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日


按報告細分市場劃分的房屋建築庫存 (1)	3月31日 2023		9月30日 2022
	（以百萬計）
西北	$	1,777.0	$	1,802.2
西南	3,020.0		2,801.7
中南部	3,801.4		3,931.7
東南	3,979.1		4,091.1
東方	2,754.1		2,542.7
北方	2,007.2		1,935.7
公司和未分配 (2)	232.3		219.3
	$	17,571.1	$	17,324.4

____________________________

(1)房屋建築庫存是公司首席運營決策者使用的衡量房屋建築板塊資產的唯一包含的資產。

(2)公司税和未分配税主要由房屋建築資本化利息和財產税組成。


按報告細分市場劃分的房屋建築業績	三個月已結束 3月31日				六個月已結束 3月31日
	2023		2022		2023		2022
	（以百萬計）
收入
西北	$	691.1	$	637.0	$	1,211.5	$	1,205.9
西南	920.9		1,135.1		1,723.9		2,046.7
中南部	1,805.8		1,838.4		3,447.9		3,532.7
東南	2,106.1		1,946.5		4,102.4		3,757.5
東方	1,206.9		1,219.5		2,350.8		2,294.3
北方	738.8		730.3		1,377.1		1,349.0
	$	7,469.6	$	7,506.8	$	14,213.6	$	14,186.1
所得税前收入
西北	$	96.4	$	148.2	$	155.0	$	260.0
西南	81.7		226.6		165.7		385.9
中南部	267.9		416.0		549.5		770.3
東南	381.7		482.2		793.0		897.7
東方	183.5		265.9		373.0		468.2
北方	56.7		113.9		126.1		203.8
	$	1,067.9	$	1,652.8	$	2,162.3	$	2,985.9

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日

注意 C — 庫存

在每個季度末，公司會審查其所有社區和土地庫存的業績和前景，以瞭解潛在的減值指標，並在必要時進行詳細的減值評估和分析。截至2023年3月31日，公司對社區和土地庫存進行了詳細的減值評估，並確定合併賬面價值為美元的社區30.6數百萬人受損。因此，減值費用為美元9.2在截至2023年3月31日的三個月中，記錄了百萬美元，將相關庫存的賬面價值降至公允價值。在截至2023年3月31日的六個月中，減值費用總額為美元14.0百萬。有 $3.8在截至2022年3月31日的三個月和六個月中，記錄了數百萬美元的減值費用。

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，與公司已終止或預計終止的土地購買合同相關的實際資金和收購前成本註銷額為美元14.6百萬和美元37.4分別為百萬美元，相比之下11.4百萬和美元16.22022 財年同期為百萬。庫存減值和土地期權費用包含在合併運營報表的銷售成本中。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日

注意 D — 應付票據

公司按賬面金額計算的應付票據包括以下內容：


	3月31日 2023		9月30日 2022
	（以百萬計）
房屋建造
不安全：
循環信貸額度	$	—	$	—
4.752023 年到期的優先票據百分比 (1)	—		299.9
5.752023 年到期的優先票據百分比 (1)	399.8		399.6
2.52024 年到期的優先票據百分比 (1)	498.6		498.2
2.62025 年到期的優先票據百分比 (1)	497.6		497.1
1.32026 年到期的優先票據百分比 (1)	596.0		595.5
1.42027 年到期的優先票據百分比 (1)	496.1		495.7
其他安全筆記	192.1		156.6
	2,680.2		2,942.6
Foresar
不安全：
循環信貸額度	—		—
3.852026 年到期的優先票據百分比 (2)	397.0		396.5
5.02028 年到期的優先票據百分比 (2)	297.3		297.0
其他安全筆記	12.5		12.5
	706.8		706.0
金融服務
抵押貸款回購機制	1,554.9		1,618.3

租金
不安全：
循環信貸額度	1,025.0		800.0
總計 (3)	$	5,966.9	$	6,066.9

_____________

(1)從房屋建築優先票據賬面金額中扣除的債務發行成本總額為美元10.2百萬和美元12.2截至2023年3月31日和2022年9月30日，分別為百萬人。

(2)從Forestar優先票據賬面金額中扣除的債務發行成本總額為美元5.7百萬和美元6.5截至2023年3月31日和2022年9月30日，分別為百萬人。

(3)截至2023年3月31日，應付票據的公允價值總額為美元5.7十億，其中 $2.9十億是使用 2 級輸入和 $ 測量的2.8十億是使用 3 級輸入測量的。截至2022年9月30日，應付票據的公允價值總額為美元5.7十億，其中 $3.1十億是使用 2 級輸入和 $ 測量的2.6十億是使用 3 級輸入測量的。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日

房屋建造

該公司有一美元2.19十億美元的高級無抵押房屋建築循環信貸額度，具有未承諾的手風琴功能，可以將融資規模擴大到美元3.0十億美元，但須遵守某些條件和額外銀行承諾的可用性。該機制還規定簽發信用證，其次級限額等於 100佔循環信貸承諾總額的百分比。在該機制下籤發的信用證降低了可用的借款能力。該融資的到期日為2027年10月28日。在 2023 年 3 月 31 日，有不未償借款和 $202.6在循環信貸額度下籤發的百萬張信用證，因此可用容量為 $1.99十億。

2023 年 2 月，該公司償還了 $300其百萬本金 4.75到期時優先票據的百分比。

該公司的房屋建築循環信貸額度對其運營和活動施加了限制，包括要求維持最大允許槓桿率，如果槓桿率超過一定水平，則限制借款基礎。這些契約按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量，並每季度向貸款人報告。不遵守這些財務契約可能使貸款銀行終止循環信貸額度下的資金供應，或者導致任何未償借款在到期前到期應付。管理融資的信貸協議和管理優先票據的契約也對擔保債務和留置權的產生施加了限制。截至2023年3月31日，公司遵守了其房屋建築循環信貸額度和公共債務的所有契約、限制和限制。

該公司的房屋建築循環信貸額度和房屋建築優先票據由D.R. Horton, Inc.的主要全資房屋建築子公司擔保。

D.R. Horton 於 2021 年 7 月向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了一份自動生效的通用貨架註冊聲明，該聲明登記了公司可能不時發行的債務和股權證券，金額待定。

2019 年 7 月，董事會批准回購不超過 $500公司的百萬張債務證券。授權沒有到期日期。所有的 $500截至 2023 年 3 月 31 日，還剩下百萬份授權。

Foresar

Forestar 有一個 $410百萬美元高級無抵押循環信貸額度，具有未承諾的手風琴功能，可以將融資規模擴大到美元600百萬，視某些條件和額外銀行承諾的可用性而定。該機制還規定簽發信用證，其次級限額等於美元中較大者100百萬和 50佔循環信貸承諾總額的百分比。循環信貸額度下的借款必須根據Forestar房地產資產和無限制現金的賬面價值進行借款基礎計算。在該機制下籤發的信用證降低了可用的借款能力。該設施的到期日為2026年10月28日。在 2023 年 3 月 31 日，有不未償借款和 $42.6在循環信貸額度下籤發的百萬張信用證，因此可用容量為 $367.4百萬。

Forestar循環信貸額度包括慣例的肯定和負面契約、違約事件和財務契約。財務契約要求Forestar維持最低有形淨資產水平、最低流動性水平和最大允許槓桿率。這些契約按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量，並每季度向貸款人報告。不遵守這些財務契約可能使貸款銀行終止循環信貸額度下的資金供應，或者導致任何未償借款在到期前到期應付。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日

Forestar的循環信貸額度及其優先票據由Forestar的全資子公司擔保，這些子公司不是非實質性子公司或未被指定為不受限制的子公司。它們不由D.R. Horton, Inc.或任何為公司房屋建築、金融服務或租賃業務債務提供擔保的子公司提供擔保。截至2023年3月31日，Forestar遵守了其循環信貸額度和優先票據債務的所有契約、限制和限制。

2020 年 4 月，Forestar 董事會批准回購不超過 $30Forestar 的數百萬張債務證券。授權沒有到期日期。所有的 $30截至 2023 年 3 月 31 日，還剩下百萬份授權。

金融服務

該公司的抵押貸款子公司DHI Mortgage擁有抵押貸款回購機制，通過促進購買交易，DHI Mortgage在收到交易對手的資金後將符合條件的貸款轉移給交易對手，從而為DHI Mortgage提供融資和流動性。然後，根據抵押貸款回購機制的條款，DHI Mortgage有權和義務在將購買的貸款出售給二級市場或45至60天的指定時限內回購這些貸款。2023 年 2 月，對抵押貸款回購機制進行了修訂，將其能力提高到 $2.0十億，並將其到期日延長至2024年2月16日。設施的容量可以增加到 $2.3十億美元，但須視是否有額外承諾而定。

截至2023年3月31日，美元2.14數十億筆待售抵押貸款，抵押價值為美元2.10在抵押貸款回購機制下認捐了10億美元。由於預付款總額為 $541.0百萬，DHI Mortgage 的債務為美元1.55截至2023年3月31日，抵押貸款回購機制下的未償還額為10億美元 6.4% 年利率。

抵押貸款回購機制不由D.R. Horton, Inc.或任何為公司房屋建築、Forestar或租賃業務債務提供擔保的子公司提供擔保。該融資機制包含有關抵押子公司所需的最低有形淨資產、其最大允許槓桿率和最低所需流動性的財務契約。這些契約每月進行衡量並向貸款人報告。截至2023年3月31日，DHI Mortgage遵守了抵押貸款回購機制的所有條件和契約。

租金

該公司的租賃子公司 DRH Rental 擁有 $1.025十億美元的高級無抵押循環信貸額度，具有未承諾的手風琴功能，可以將融資規模擴大到美元1.25十億美元，但須遵守某些條件和額外銀行承諾的可用性。租賃循環信貸額度的可用性取決於根據DRH Rental的房地產資產和無限制現金的賬面價值計算的借款基數。該機制還規定簽發信用證，其次級限額等於美元中較大者100百萬和 50佔循環信貸承諾總額的百分比。該設施的到期日為2026年3月4日。該融資機制下的借款和還款總額為美元575百萬和美元350在截至2023年3月31日的六個月中，分別為百萬。截至2023年3月31日，該設施的容量已得到充分利用，為美元1.025十億筆未償借款 7.2% 年利率。

循環信貸額度包括慣常的肯定和負面契約、違約事件和財務契約。財務契約要求DRH Rental維持最低有形淨資產水平、最低流動性水平和最大允許槓桿比率。這些契約按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量，並每季度向貸款人報告。不遵守這些財務契約可能使貸款銀行終止循環信貸額度下的資金供應，或者導致任何未償借款在到期前到期應付。截至2023年3月31日，DRH Rental遵守了其循環信貸額度的所有契約、限制和限制。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日

DRH Rental的循環信貸額度由DRH Rental的全資子公司擔保，這些子公司不是非實質性子公司或未被指定為不受限制的子公司。租金循環信貸額度不由D.R. Horton, Inc.或任何為公司房屋建築、Forestar或金融服務業務債務提供擔保的子公司提供擔保。

注意 E — 資本化利息

公司將活躍開發和施工期間庫存產生的利息成本資本化（活躍庫存）。當相關庫存交付給買方時，資本化利息計入銷售成本。在公司的活躍庫存低於其債務水平的時期，產生的利息的一部分反映為發生期間的利息支出。在2023財年和2022財年的前六個月中，公司的活躍庫存超過了其債務水平，所有產生的利息都資本化為庫存。

下表彙總了公司在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月中產生的利息成本、資本化和支出：


	三個月已結束 3月31日				六個月已結束 3月31日
	2023		2022		2023		2022
	（以百萬計）
資本化利息，期初	$	255.1	$	221.3	$	237.4	$	217.7
產生的利息 (1)	50.6		36.7		96.8		73.6
計入銷售成本的利息	(34.0)		(34.7)		(62.5)		(68.0)
資本化利息，期末	$	271.7	$	223.3	$	271.7	$	223.3

__________________

(1) 產生的利息包括 (a) 公司抵押貸款回購融資的利息9.7百萬和美元17.8在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，分別為百萬美元和美元3.0百萬和美元7.02022 財年同期為百萬美元；(b) Forestar 利息8.2百萬和美元16.4在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，分別為百萬美元和美元8.1百萬和美元16.22022 財年同期為百萬美元；以及 (c) DRH Rental 循環信貸額度的利息13.7百萬和美元22.7在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，分別為百萬人。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日

注意事項 F — 抵押貸款

待售抵押貸款主要由標的財產抵押的單户住宅貸款組成。公司通常在出售貸款時出售大多數貸款的還本付息權。保留的服務權通常在貸款發放後的六個月內出售。截至2023年3月31日，待售抵押貸款為美元2.12十億美元的未償本金餘額總額為美元2.14十億。截至2022年9月30日，待售抵押貸款為美元2.39十億美元的未償本金餘額總額為美元2.51十億。這兩個日期持有的待售抵押貸款主要由使用二級投入按公允價值定期計量的抵押貸款組成。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，抵押貸款總額為美元9.6十億和美元8.4分別為十億美元，出售的抵押貸款總額為美元9.9十億和美元8.1分別為十億。該公司的貸款銷售和服務權收益為美元154.5百萬和美元233.8在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，分別為百萬美元，相比之下168.0百萬和美元302.0上一年度的百萬。出售貸款和服務權的淨收益包含在合併運營報表的收入中。在截至2023年3月31日的六個月中，大約 53公司抵押貸款的百分比直接出售給了聯邦全國抵押貸款協會（房利美）、聯邦住房貸款抵押貸款公司（Freddie Mac）或出售給了由政府全國抵押貸款協會（Ginnie Mae）支持的證券，以及 43% 已出售給另一家主要金融實體。

該公司還使用套期保值工具作為向購房者提供低於市場利率的融資計劃的一部分。截至2023年3月31日和2022年9月30日，該公司的抵押貸款支持證券（MBS）總額為美元1.1十億和美元532.4分別有數百萬人尚未設立或分配利率鎖定承諾（IRLC）或已關閉的貸款。公司記錄的負債為美元2.4截至2023年3月31日為百萬美元，資產為美元4.8截至2022年9月30日，該MBS頭寸的公允價值為百萬美元，該公允價值是使用二級輸入來衡量的。

公司是IRLC的締約方，IRLC的適用範圍擴大到已申請貸款資金並符合規定的信貸和承保標準的借款人。截至2023年3月31日和2022年9月30日，使用二級投入按公允價值記錄的衍生工具的IRLC的名義金額總額為美元3.0十億和美元4.0分別為十億。

注意 G — 所得税

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，公司的所得税支出為美元295.7百萬和美元594.6分別為百萬美元，相比之下441.0百萬和美元792.5上一年度的百萬。有效税率為 23.7截至2023年3月31日的三個月和六個月的百分比 23.4前一年兩個時期的百分比。所有時期的有效税率包括與股票補償和聯邦節能房屋税收抵免相關的州所得税支出和税收優惠。

扣除遞延所得税負債後，該公司的遞延所得税資產為美元130.1截至2023年3月31日為百萬美元，而相比之下159.0截至2022年9月30日為百萬人。該公司的估值補貼為美元17.8百萬和美元17.9截至2023年3月31日和2022年9月30日，分別為百萬美元，與預計將在變現之前到期的州淨營業虧損（NOL）、州資本損失和税收抵免結轉的遞延所得税資產有關。公司將繼續評估正面和負面證據，以確定是否需要為剩餘的州淨虧損、州資本損失和税收抵免結轉提供估值補貼。未來一段時期估值補貼的任何逆轉都將影響公司的有效税率。

遞延所得税的會計基於對未來業績的估計。這些未來業績的預期和實際結果之間的差異可能會對公司的合併經營業績或財務狀況產生重大影響。此外，現行聯邦和州税法和税率的變化可能會影響未來的税收業績和公司遞延所得税資產的估值。

D.R. HORTON, INC.和子公司

合併財務報表附註（未經審計）—（續）

2023年3月31日

注意 H — 每股收益

下表列出了基本和攤薄後每股收益的計算方法。


	三個月已結束 3月31日				六個月已結束 3月31日
	2023		2022		2023		2022
	（以百萬計）
分子：
歸屬於D.R. Horton, Inc.的淨收益	$	942.2	$	1,436.3	$	1,900.9	$	2,577.9
分母：
每股基本收益的分母——加權平均普通股	342.1		353.1		343.2		354.6
稀釋性證券的影響：
員工股票獎勵	2.8		3.2		2.7		3.6
攤薄後每股收益的分母——調整後的加權平均普通股	344.9		356.3		345.9		358.2
歸屬於D.R. Horton, Inc.的普通股每股基本淨收益	$	2.75	$	4.07	$	5.54	$	7.27
歸屬於D.R. Horton, Inc.的攤薄後每股普通股淨收益	$	2.73	$	4.03	$	5.50	$	7.20

注意我 — 股東權益

D.R. Horton 於 2021 年 7 月向美國證券交易委員會提交了一份自動生效的通用貨架註冊聲明，該聲明登記了其可能不時發行的債務和股權證券，金額待定。

2022 年 4 月，董事會批准回購高達 $1.0公司十億股普通股。在截至2023年3月31日的六個月中，公司回購了 4.5百萬股，總成本包括佣金和消費税421.3百萬，剩下 $17.0截至2023年3月31日，回購授權還剩100萬英鎊。2023 年 4 月，董事會批准回購不超過 $1.0公司十億股普通股，取代了先前的授權。授權沒有到期日期。

在2023財年的前兩個季度中，董事會批准了美元的季度現金分紅0.25每股普通股，其中最近的一筆於2023年2月14日支付給2023年2月7日的登記股東。2023 年 4 月，董事會批准了 $的季度現金分紅0.25每股普通股，將於2023年5月10日支付給2023年5月3日的登記股東。$的現金分紅0.225每股普通股在2022財年的每個季度獲得批准並支付。

Forestar 於 2021 年 10 月向美國證券交易委員會提交了有效的上架註冊聲明，註冊金額為 $750百萬股權證券，其中 $300根據其於2021年11月生效的市場股票發行（ATM）計劃，預留了百萬美元用於銷售。在截至2023年3月31日的六個月中，有不根據Forestar的自動櫃員機計劃發行的股票。截至 2023 年 3 月 31 日，$748.2根據Forestar的貨架註冊聲明，仍有百萬美元可供發行，其中 $298.2根據其自動櫃員機計劃預留了百萬美元用於銷售。

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2023年3月31日

注意 J — 員工福利計劃

股票薪酬

公司的股票激勵計劃規定向執行官、其他主要員工和非管理層董事授予股票期權和限制性股票單位。限制性股票單位 (RSU) 獎勵可以基於績效（基於績效），也可以基於必要時間段內的服務（基於時間）。RSU 股權獎勵代表在歸屬條件和/或績效標準得到滿足的情況下，每個 RSU 獲得一股公司普通股的或有權利。RSU 在歸屬之前沒有股息或投票權。

2022 年 10 月，公司批准了 600,000基於績效的限制性單位分配給其執行官。這些獎項在結尾歸屬三-截至2025年9月30日的年度業績期。最終歸屬的單位數量取決於公司在實現某些績效標準方面與同行相比的相對地位，範圍可能包括 0% 至 200佔授予單位數的百分比。績效標準是股東總回報；投資回報率；銷售、一般和管理費用控制；以及毛利。這些股權獎勵的授予日期公允價值為 $79.97每單位。與這筆補助金相關的補償費用為 $4.5百萬和美元8.9在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，分別為百萬美元，這是根據對公司相對於同行集團的業績、業績期過去的部分和授予日期公允價值的估計。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司授予了大約 790,000基於時間的 RSU 約為 1,370僱員。這些股權獎勵的授予日期公允價值為 $92.34每個單位，他們每年在五年內等額分期歸屬。與這些補助金相關的補償費用為 $2.3在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，均為百萬美元，主要與在補助金之日符合退休資格的員工確認的費用有關。

與公司基於績效和基於時間的限制性股票單位相關的股票薪酬支出總額為美元26.0百萬和美元47.1在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，分別為百萬美元，相比之下28.9百萬和美元50.9在截至2022年3月31日的三個月和六個月中，有百萬人。

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2023年3月31日

注意事項 K — 承付款和意外開支

保修索賠

該公司為購房者提供框架部件和基礎系統等結構構件的重大缺陷的十年有限保修，為主要機械繫統提供兩年有限保修，為其他建築部件提供一年有限保修。公司的保修責任基於其運營所在每個市場的歷史保修成本經驗，並進行了調整，以反映與建造房屋類型和建造房屋的地理區域相關的定性風險。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月中，公司保修責任的變化如下：


	三個月已結束 3月31日				六個月已結束 3月31日
	2023		2022		2023		2022
	（以百萬計）
保修責任，期初	$	464.0	$	390.0	$	454.3	$	376.3
已簽發的擔保	44.0		43.6		83.9		82.5
對先前存在的擔保的責任變更	(4.0)		3.0		(2.9)		7.3
已達成和解	(29.3)		(28.8)		(60.6)		(58.3)
保修責任，期末	$	474.7	$	407.8	$	474.7	$	407.8

法律索賠和保險

在正常業務過程中，公司在各種索賠、投訴和其他法律訴訟中被指定為被告。在任何時候，公司都在管理與施工缺陷問題、人身傷害索賠、就業事務、土地開發問題、合同糾紛和其他事項有關的數百項個人索賠。公司根據未決索賠的估計成本以及與先前關閉的房屋相關的預期未來索賠的估計成本，為這些突發事件設立了儲備金。這些意外開支的估計負債為美元768.3百萬和美元729.1截至2023年3月31日和2022年9月30日，分別為百萬美元，包含在合併資產負債表中的應計費用和其他負債中。大約 99截至2023年3月31日和2022年9月30日，這些儲備金的百分比均與施工缺陷問題有關。與公司法律意外開支相關的費用為美元53.3百萬和美元44.1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，分別為百萬人。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，公司法定索賠準備金的變化如下：


	六個月已結束 3月31日
	2023		2022
	（以百萬計）
期初合法索賠準備金	$	729.1	$	577.5
儲備金增加	58.7		55.7
付款	(19.5)		(16.1)
期末合法索賠準備金	$	768.3	$	617.1

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2023年3月31日

公司估算並記錄了適用的保險單下的應收賬款，這些應收賬款與已知索賠的估計意外開支和對先前關閉的房屋的預期未來施工缺陷索賠以及正常業務過程中可能發生的其他法律索賠和訴訟有關的應收賬款。但是，由於這些保單下的自保保留額很大，公司預計將主要是自保。根據未決法律索賠的估計損失和與先前關閉的房屋相關的預期未來索賠，公司估計的保險應收賬款總額為美元139.0百萬，美元137.9百萬和美元112.0截至2023年3月31日、2022年9月30日和2022年3月31日，分別為百萬美元，幷包含在合併資產負債表中的其他資產中。此外，當公司被指定為保險單的額外被保險人時，公司可能有能力從分包商及其保險公司那裏追回部分損失。

由於不確定性，例如相對於公司市場和製造的產品類型的施工缺陷索賠趨勢、索賠頻率、理賠成本和模式、保險行業慣例和法律解釋等，與這些儲備金相關的損失估算以及保險單的相關回收額估計存在很大的差異。由於在為這些突發事件建立儲備金時需要高度的判斷力，未來的實際成本和保險回收額可能與目前的估計金額有很大差異，而且公司無法合理估計可能的損失或超過其儲備金的損失範圍。

土地和地塊購買合同

公司簽訂土地和地塊購買合同，以購置用於建造房屋的土地或地塊。根據這些合同，公司將為規定的存款提供資金，作為對價以預先確定的條款在未來某個時間點購買土地或地塊的權利而不是義務。根據許多購買合同的條款，如果公司選擇終止合同，押金將不予退還。當公司認為可能不會收購合同規定的房產並且無法通過其他方式收回這些成本時，土地購買合同存款和資本化的收購前成本將計入庫存和土地期權費用。

截至2023年3月31日，該公司的存款總額為美元1.6十億美元，包括現金存款1.5十億美元和期票和擔保債券94.7百萬，與購買土地和地塊的合同有關，剩餘購買總價約為美元19.2十億。目前，合同中的大部分土地和地塊預計將在三年內購買。在這些金額中，$124.3其中百萬筆存款與與Forestar簽訂的購買土地和土地的合同有關，剩餘購買價格為美元1.2十億。截至2023年3月31日，數量有限的房屋建築用地和地塊購買合同，相當於美元76.7剩餘購買價格的百萬美元受具體績效條款的約束，這些條款可能要求公司在土地賣方履行各自的合同義務後購買土地或土地。在 $ 中76.7受特定績效條款約束的剩餘收購價格為百萬美元44.5百萬美元與房屋建築部門與Forestar之間的合同有關。

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，Forestar向房屋建築部門報銷了美元5.7百萬和美元10.4分別為與土地購買合同相關的收購前和其他盡職調查費用，在這些合同中，房屋建築部門將其合同權利轉讓給了Forestar。在截至2022年3月31日的三個月和六個月中，Forestar向房屋建築部門報銷了美元16.2百萬和美元37.8分別為此類收購前和盡職調查費用提供百萬美元，還向房屋建築部分償還了美元2.7百萬和美元5.4分別為百萬美元，用於支付先前支付的真誠款項。

其他承諾

截至2023年3月31日，該公司的未償擔保債券為美元2.9十億美元和信用證245.2百萬美元用於確保各種合同下的績效。在信用證總數中，$202.6在房屋建築循環信貸額度下發放了百萬美元，42.6在Forestar的循環信貸額度下發行了百萬份。

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2023年3月31日

注意 L — 其他資產、應計費用和其他負債

截至2023年3月31日和2022年9月30日，該公司的其他資產如下：


	3月31日 2023		9月30日 2022
	（以百萬計）
保證金和可退還的押金	$	1,684.5	$	1,685.7
抵押貸款套期保值工具和承諾	10.6		330.2
水權和其他與水有關的資產	319.3		286.6
其他應收賬款	143.3		210.9
保險應收賬款	139.0		137.9
預付資產	83.1		77.4
合同資產-保險機構佣金	77.3		74.3
利率鎖定承諾	58.8		47.7
租賃使用權資產	43.4		46.6
抵押貸款服務權	4.6		10.6
其他	51.2		52.4
	$	2,615.1	$	2,960.3

截至2023年3月31日和2022年9月30日，公司的應計費用和其他負債如下：


	3月31日 2023		9月30日 2022
	（以百萬計）
法律索賠準備金	$	768.3	$	729.1
員工薪酬和相關負債	465.4		524.3
保修責任	474.7		454.3
與庫存相關的應計費用	349.4		403.6
與對衝工具相關的經紀人存款	6.6		240.9
客户存款	171.6		224.2
利率鎖定承諾	1.5		183.5
聯邦和州所得税負債	330.0		110.9
應計財產税	34.9		60.1
租賃負債	44.7		47.9
應計利息	32.0		33.8
抵押貸款套期保值工具和承諾	22.7		12.4
其他	129.0		113.3
	$	2,830.8	$	3,138.3

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本季度報告中包含的合併財務報表和相關附註以及截至2022年9月30日的財年的10-K表年度報告一起閲讀。本討論和分析中包含的某些信息構成了涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。可能導致或促成這些差異的因素包括但不限於本討論後的 “前瞻性陳述” 部分中描述的因素。

商業

按關閉的房屋數量衡量，D.R. Horton, Inc. 是美國最大的房屋建築公司。我們通過運營部門在33個州的110個市場建造和銷售房屋，主要以D.R. Horton的名義建造和銷售房屋，美國的建設者，翡翠之家、快捷之家和自由之家。我們的普通股被納入標準普爾500指數，並在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “DHI”。除非上下文另有要求，否則此處使用的術語 “D.R. Horton”、“公司”、“我們” 和 “我們的” 是指特拉華州的一家公司 D.R. Horton, Inc. 及其前身和子公司。

我們的業務包括房屋建築、持有多數股權的住宅用地開發公司、金融服務、租賃和其他活動。我們的房屋建築業務是我們的核心業務，主要包括建造和銷售獨户住宅，銷售價格通常從20萬美元到超過100萬美元不等，在截至2023年3月31日的六個月中，平均收盤價為382,600美元。在截至2023年3月31日的六個月中，我們約有90％的房屋銷售收入來自出售單户獨立式住宅，其餘來自聯排別墅、複式和三層住宅等附屬房屋的銷售。

作為美國地域最多樣化和銷量最大的房屋建築商，我們的地位為我們競爭新屋銷售提供了一個強有力的平臺。我們的產品包括為入門級、搬家、活躍的成人和奢侈品買家提供的各種房屋。

截至2023年3月31日，我們擁有Forestar Group Inc.（Forestar）63％的已發行股份。Forestar是一家在紐約證券交易所上市的上市住宅用地開發公司，股票代碼為 “FOR”。Forestar是我們房屋建築戰略的關鍵部分，該戰略旨在通過擴大與土地開發商的關係以及通過土地購買合同控制我們的大部分土地和地塊位置來提高運營和資本效率及回報。在過去的五年中，Forestar在我們的許多房屋建築運營市場上大幅擴展了業務。

我們的金融服務業務為許多房屋建築市場的購房者提供抵押貸款融資和產權代理服務。我們的全資子公司DHI Mortgage主要向我們的購房者提供抵押貸款融資服務，並在抵押貸款發放後將其發放的所有抵押貸款以及相關的服務權出售給第三方購買者。我們的全資子公司作為產權保險代理人，提供產權保險單、審查、承保和結算服務，主要與我們的房屋建築交易有關。

我們的租賃部門包括多户家庭和單户租賃業務。多户住宅租賃業務開發、建造、租賃和銷售住宅租賃物業。單户住宅租賃業務主要在社區內建造和租賃單户住宅，然後推銷每個社區以批量出售出租房屋。

除了房屋建築、Forestar、金融服務和租賃業務外，我們還通過子公司從事其他業務活動。我們開展與保險相關的業務，擁有水權和其他與水相關的資產，擁有包括牧場土地和改善在內的非住宅房地產，並擁有和運營與能源相關的資產。這些行動的結果對於單獨的報告來説無關緊要，因此被歸類為其他操作並列報。

概述

在截至2023年3月31日的六個月中，我們關閉的房屋數量下降了3％，而我們的房屋銷售收入與去年同期相比基本持平。在截至2023年3月31日的六個月中，我們的合併收入增長了1％，達到152億美元，而去年同期為151億美元。在截至2023年3月31日的六個月中，我們的税前收入為25億美元，而去年同期為34億美元，税前營業利潤率為16.5％，而去年同期為22.5％。在截至2023年3月31日的六個月中，淨收益為19億美元，而去年同期為26億美元，我們的攤薄後每股收益為5.50美元，而去年同期為7.20美元。

在截至2023年3月31日的過去十二個月中，我們的股本回報率（ROE）為27.2％，而去年同期為34.0％，我們的房屋建築庫存回報率（ROI）為35.1％，而去年同期為40.3％。投資回報率的計算方法是過去十二個月歸屬於D.R. Horton的淨收益除以平均股東權益，其中平均股東權益等於過去五個季度的期末股東權益餘額之和除以五。房屋建築投資回報率的計算方法是過去十二個月的房屋建築税前收入除以平均庫存，其中平均庫存是過去五個季度的期末房屋建築庫存餘額之和除以五。

隨着截至2023年3月31日的三個月春季銷售季的開始，我們的淨銷售訂單比第一季度增長了73％。儘管通貨膨脹壓力和抵押貸款利率仍然很高，但由於典型的季節性因素，加上我們使用激勵措施和定價調整來適應市場條件和更高的抵押貸款利率，本季度的需求有所改善。在過去兩年中，某些建築材料供應鏈的中斷和勞動力市場的緊張狀況已基本消退，最近房屋開工的週期正在改善。儘管更高的利率和經濟不確定性可能會持續一段時間，但價格合理的新房和現有房屋的供應仍然有限，支持住房需求的人口結構仍然良好。我們相信，我們有能力通過經濟實惠的產品和地塊供應來滿足不斷變化的市場條件，並將根據購房者的需求水平管理我們的房屋定價、銷售激勵措施和庫存房屋數量。

在我們的房屋建築用地和地塊投資組合中，我們通過購買合同控制的土地佔截至2023年3月31日擁有和控制的土地的75％，而2022年9月30日和2022年3月31日的這一比例均為77％。我們仍然專注於與Forestar和全國其他土地開發商的關係，並預計將繼續通過購買合同控制我們的絕大部分土地管道.

我們相信，我們強勁的資產負債表和流動性狀況為我們提供了在不斷變化的經濟條件下有效運營的靈活性。我們計劃繼續從房屋建築業務中創造強勁的現金流，並管理我們的產品供應、激勵措施、房屋定價、銷售速度和庫存水平，以根據當地住房市場狀況優化我們在每個社區的庫存投資回報。

戰略

我們的運營戰略側重於通過利用我們的財務和競爭地位來最大限度地提高庫存投資的回報，創造強勁的盈利能力和現金流，同時管理風險和保持財務靈活性以應對不斷變化的經濟狀況，從而提高股東的長期價值。我們的戰略保持一致，包括以下舉措：

•在整個公司內發展和留住經驗豐富、富有成效的人員隊伍，這些團隊必須協調一致，專注於持續改善我們的運營執行和財務業績。

•在控制債務水平的同時，保持可觀的現金餘額和強勁的整體流動性狀況。

•在我們的運營市場中分配並積極管理我們的庫存投資，以分散我們的地域風險。

•根據每個市場的消費者需求，提供吸引各種入門級、搬家、活躍的成人和豪華購房者的新房社區。

•根據需要修改我們每個市場的產品供應、銷售速度、房價和激勵措施，以滿足消費者需求並保持可負擔性。

•在銷售期間和售後為我們的客户提供高質量的房屋和積極的體驗。

•根據每個市場的需求管理我們在建房屋的庫存，包括開始建造未售出的房屋以捕捉新的房屋需求，以及積極控制庫存中未售出、完工房屋的數量。

•在理想市場投資地塊、土地和土地開發，同時控制我們在每個市場擁有的土地和地塊相對於當地新房需求的水平。

•通過與Forestar和其他土地開發商簽訂的購買合同，繼續尋找機會控制我們的大部分土地和已完成的地塊。

•控制從供應商和分包商那裏購買的商品的成本。

•提高我們土地開發、建築、銷售和其他關鍵運營活動的效率。

•控制我們的銷售、一般和管理 (SG&A) 支出基礎設施，使其與生產水平相匹配。

•確保我們的金融服務業務高效地為購房者提供高質量的抵押貸款和產權服務。

•投資建造和租賃單户和多户住宅出租物業，以滿足高速增長的郊區市場的租賃需求，並以有利可圖的方式出售這些房產。

•機會主義地評估潛在的收購以增強我們的運營平臺。

我們相信，我們的運營戰略近年來取得了積極成果，將使我們能夠在不斷變化的經濟條件下成功運營，保持強勁的財務業績和競爭地位。但是，我們無法保證上述舉措將繼續取得成功，我們可能需要調整部分戰略以適應未來的市場條件。

關鍵結果

除非另有説明，否則截至2023年3月31日的三個月，與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月的主要財務業績如下：

房屋建築：

•這兩個時期的房屋建築收入均為75億美元。

•關閉的房屋下降了1％，至19,664套，而這些房屋的平均收盤價略有上漲至378,800美元。

•淨銷售訂單下降了5％，至23,142套住房，淨銷售訂單的價值下降了11％，至86億美元。

•待處理的銷售訂單減少了43％，至19,237套，積壓的銷售訂單價值下降了44％，至74億美元。

•房屋銷售毛利率為21.6％，而為28.9％。

•房屋建築銷售和收購支出占房屋建築收入的7.3％，而這一比例為6.8％。

•房屋建築税前收入為11億美元，而税前收入為17億美元。

•房屋建築税前收入占房屋建築收入的14.3％，而這一比例為22.0％。

•房屋建築現金和現金等價物總額為24億美元，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為20億美元和12億美元。

•房屋建築庫存總額為176億美元，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為173億美元和166億美元。

•庫存房屋總數為43,600套，而截至2022年9月30日和2022年3月31日分別為46,400套和59,800套。

•自有土地總額為136,300個，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為131,100和131,200個。通過購買合同控制的批次總額為41.07萬份，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為442,100份和44.28萬份。

•房屋建築債務為27億美元，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為29億美元和33億美元。

•房屋建築債務佔總資本的比例為11.5％，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為13.2％和16.4％。房屋建築淨債務佔總資本的比例為1.5％，而2022年9月30日和2022年3月31日分別為4.4％和11.2％。

Forestar：

•Forestar的收入從4.216億美元下降了28％，至3.015億美元。本季度和上一季度的收入分別包括房屋建築領域的2.531億美元和3.897億美元土地銷售收入。

•Forestar的拍品銷量從5,788件下降了49％，至2979件。出售給D.R. Horton的拍品總額為2666個，而相比之下，為4,771個。

•Forestar的税前收入為3590萬美元，而税前收入為6,320萬美元。

•Forestar的税前收入佔收入的11.9％，而這一比例為15.0％。

•Forestar的現金和現金等價物總額為2.867億美元，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為2.648億美元和2.337億美元。

•Forestar的庫存總額為20億美元，與2022年9月30日和2022年3月31日的20億美元持平。

•Forestar的自有和控制土地總額為76,400個，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為90,100和96,500個。在這些拍品中，有31,500件與D.R. Horton簽訂了出售合同或受其優先報價權的約束，而在2022年9月30日和2022年3月31日，這一數字均為36,700件。

•Forestar的債務為7.068億美元，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為7.060億美元和7.053億美元。

•Forestar的債務佔總資本的比例為36.2％，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為37.1％和38.9％。Forestar的淨負債佔總資本的比例為25.2％，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為26.9％和29.9％。

金融服務：

•金融服務收入從2.221億美元下降了3％，至2.164億美元。

•金融服務税前收入從9,280萬美元下降了8％，至8,560萬美元。

•金融服務税前收入佔金融服務收入的39.6％，而41.8％。

租金：

•租金收入為2.241億美元，而2.229億美元。

•租金税前收入為3,460萬美元，而税前收入為1.025億美元。

•租賃庫存總額為33億美元，而截至2022年9月30日和2022年3月31日分別為26億美元和15億美元。

•與126套相比，沒有關閉任何多户住宅租賃單元。

•關閉的單户出租房屋總數為721套，而關閉的單户出租房屋為368套。

合併業績：

•這兩個時期的合併收入均為80億美元。

•合併税前收入從19億美元下降了34％，至12億美元。

•合併税前收入佔合併收入的15.6％，而合併税前收入為23.5％。

•所得税支出為2.957億美元，而為4.41億美元，我們的有效税率為23.7％，而實際税率為23.4％。

•歸屬於D.R. Horton的淨收益從14億美元下降了34％，至9.422億美元。

•歸屬於D.R. Horton的攤薄後每股普通股淨收益從4.03美元下降了32％，至2.73美元。

•股東權益為207億美元，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，股東權益分別為194億美元和168億美元。

•普通股每股賬面價值增至60.73美元，而2022年9月30日和2022年3月31日分別為56.39美元和47.66美元。

•債務佔總資本的比例為22.4％，而2022年9月30日和2022年3月31日分別為23.8％和24.9％。淨負債佔總資本的比例為12.3％，而截至2022年9月30日和2022年3月31日，分別為15.4％和18.9％。

與2022年同期相比，截至2023年3月31日的六個月的主要財務業績如下：

房屋建築：

•這兩個時期的房屋建築收入均為142億美元。

•關閉的房屋下降了3％，至37,004套，而這些房屋的平均收盤價上漲了3％，至382,600美元。

•淨銷售訂單下降了20％，至36,524套住房，淨銷售訂單的價值下降了25％，至136億美元。

•房屋銷售毛利率為22.7％，而為28.2％。

•房屋建築銷售和收購支出占房屋建築收入的7.5％，而這一比例為7.1％。

•房屋建築税前收入為22億美元，而税前收入為30億美元。

•房屋建築税前收入占房屋建築收入的15.2％，而這一比例為21.0％。

•房屋建築業務提供的淨現金為15億美元，而使用的淨現金為4.162億美元。

Forestar：

•Forestar的收入從8.292億美元下降了38％，至5.182億美元。本年度和上一年度的收入分別包括房屋建築板塊的4.429億美元和7.198億美元土地銷售收入。

•Forestar的拍品銷量與10,304批次相比下降了49％，至5,242手。出售給 D.R. Horton 的拍品總額為 4,760 件，相比之下，為 8,785 件。

•Forestar的税前收入為6,380萬美元，而税前收入為1.167億美元。

•Forestar的税前收入佔收入的12.3％，而這一比例為14.1％。

金融服務：

•金融服務收入從4.064億美元下降了13％，至3.534億美元。

•金融服務税前收入從1.599億美元下降了35％，至1.038億美元。

•金融服務税前收入佔金融服務收入的29.4％，而這一比例為39.3％。

租金：

•租金收入為5.516億美元，而3.794億美元。

•租金税前收入為1.449億美元，而1.725億美元。

•關閉的多户住宅租賃單元總數為300套，而關閉的為477套。

•關閉的單户出租房屋總數為1,415套，而594套為594套。

合併業績：

•合併收入從151億美元增長了1％，達到152億美元。

•合併税前收入從34億美元下降了26％，至25億美元。

•合併税前收入佔合併收入的16.5％，而合併税前收入為22.5％。

•所得税支出為5.946億美元，而為7.925億美元，我們的有效税率為23.7％，而實際税率為23.4％。

•歸屬於D.R. Horton的淨收益從26億美元下降了26％，至19億美元。

•歸屬於D.R. Horton的攤薄後每股普通股淨收益從7.20美元下降了24％，至5.50美元。

•運營提供的淨現金為15億美元，而使用的淨現金為8.346億美元。

運營業績-房屋建造

我們在下面列出的地理區域、州和市場開展房屋建築業務。我們的房屋建築運營部門分為六個報告細分市場，也稱為報告區域，構成以下市場。我們的財務報表及其附註包含有關分部業績的更多信息。

州

報告地區/市場

州

報告地區/市場

西北地區

東南地區（續）

科羅拉多州

科羅拉多泉

佛羅裏達

奧卡拉

丹佛

奧蘭多

柯林斯堡

彭薩科拉/巴拿馬城

俄勒岡

彎曲

聖露西港

尤金/斯普林菲爾德

塔拉哈西

波特蘭/塞勒姆

坦帕/薩拉索塔

猶他

鹽湖城

沃盧西亞縣

聖喬治

西棕櫚灘

華盛頓

華盛頓中部

路易斯安那州

巴吞魯日

西雅圖/塔科馬/埃弗裏特/奧林匹亞

查爾斯湖/拉斐特

斯波坎

密西西

墨西哥灣沿岸

温哥華

東部地區

西南地區

格魯吉亞

亞特蘭大

亞利桑那州

鳳凰

奧古斯塔

圖森

喬治亞中部

加利福尼亞

貝克斯菲爾德

薩凡納

灣區

瓦爾多斯塔

弗雷斯諾/圖萊裏

北卡羅來納

阿什維爾

洛杉磯縣

夏洛特

莫德斯托/梅賽德斯/斯托克頓

格林斯伯勒/温斯頓·塞勒姆

雷丁/奇科/尤巴城

新伯爾尼/格林維爾

裏弗賽德縣

Raleigh/Durham

薩克拉門託

威爾明頓

聖貝納迪諾縣

南卡羅來納

查爾斯頓

夏威夷

瓦胡島

哥倫比亞

內華達州

拉斯維加斯

格林維爾/斯帕坦堡

裏諾

希爾頓海德

新墨西哥州

阿爾伯克基

默特爾比奇

田納西

查塔努加

中南部地區

諾克斯維爾

阿肯色州

北阿肯色州

孟菲斯

俄克拉何馬州

俄克拉荷馬城

納什維爾

塔爾薩

田納西北部

德州

阿比林

奧斯汀

北部地區

博蒙特

特拉華

特拉華州中部

布萊恩/大學城

特拉華州北部

科珀斯克里斯蒂

伊利諾伊

芝加哥

達拉斯

印第安納州

韋恩堡

沃思堡

印第安納波利斯

休斯頓

印第安納州

Killeen/Temple/Waco

愛荷華州

得梅因

拉伯克

愛荷華城/錫達拉皮茲

米德蘭/敖德薩

肯塔基州

路易斯維爾

New Braunfels/San Marcos

馬裏蘭州

巴爾的摩

聖安東尼奧

華盛頓特區郊區

馬裏蘭州西部

東南地區

明尼蘇達州

明尼阿波利斯/聖保羅

阿拉巴馬州

伯明翰

內布拉斯加州

奧馬哈

亨茨維爾

新澤西

新澤西北部

莫比爾/鮑德温縣

新澤西南部

蒙哥馬利

俄亥俄

辛辛那提

塔斯卡盧薩

哥倫布

佛羅裏達

邁爾斯堡/那不勒斯

賓夕法尼亞州

賓州中部

蓋恩斯維爾

費城

傑克遜維爾

弗吉尼亞州

北弗吉尼亞州

萊克蘭

裏士滿

墨爾本/維羅海灘

弗吉尼亞海灘/威廉斯堡

邁阿密/勞德代爾堡

西弗吉尼亞州

西弗吉尼亞州東部

以下表格和相關討論按報告細分市場列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月中，我們房屋建築業務的主要運營和財務數據。


	淨銷售訂單 (1)
	截至3月31日的三個月
	淨售房屋				價值（以百萬計）						平均銷售價格
	2023	2022	% 改變		2023		2022		% 改變		2023		2022		% 改變
西北	1,379	1,342	3	%	$	724.1	$	768.1	(6)	%	$	525,100	$	572,400	(8)	%
西南	1,995	2,595	(23)	%	953.7		1,403.2		(32)	%	478,000		540,700		(12)	%
中南部	6,021	7,328	(18)	%	1,941.5		2,511.9		(23)	%	322,500		342,800		(6)	%
東南	6,679	6,849	(2)	%	2,397.5		2,640.9		(9)	%	359,000		385,600		(7)	%
東方	4,482	3,765	19	%	1,570.8		1,413.1		11	%	350,500		375,300		(7)	%
北方	2,586	2,461	5	%	1,042.3		1,012.2		3	%	403,100		411,300		(2)	%
	23,142	24,340	(5)	%	$	8,629.9	$	9,749.4	(11)	%	$	372,900	$	400,600	(7)	%

	截至3月31日的六個月
	淨售房屋				價值（以百萬計）						平均銷售價格
	2023	2022	% 改變		2023		2022		% 改變		2023		2022		% 改變
西北	2,283	2,570	(11)	%	$	1,183.9	$	1,425.3	(17)	%	$	518,600	$	554,600	(6)	%
西南	3,249	4,896	(34)	%	1,534.2		2,587.0		(41)	%	472,200		528,400		(11)	%
中南部	9,827	13,190	(25)	%	3,115.6		4,458.0		(30)	%	317,000		338,000		(6)	%
東南	10,596	13,243	(20)	%	3,789.9		4,925.7		(23)	%	357,700		371,900		(4)	%
東方	6,795	7,745	(12)	%	2,416.4		2,868.0		(16)	%	355,600		370,300		(4)	%
北方	3,774	4,218	(11)	%	1,513.2		1,741.8		(13)	%	401,000		412,900		(3)	%
	36,524	45,862	(20)	%	$	13,553.2	$	18,005.8	(25)	%	$	371,100	$	392,600	(5)	%


	取消銷售訂單
	截至3月31日的三個月
	已取消的銷售訂單		價值（以百萬計）				取消率 (2)
	2023	2022	2023		2022		2023		2022
西北	244	139	$	132.1	$	73.3	15	%	9	%
西南	452	446	229.7		206.4		18	%	15	%
中南部	1,471	1,450	500.0		476.3		20	%	17	%
東南	1,532	1,397	558.3		481.6		19	%	17	%
東方	860	718	316.2		249.9		16	%	16	%
北方	474	358	189.1		141.2		15	%	13	%
	5,033	4,508	$	1,925.4	$	1,628.7	18	%	16	%

	截至3月31日的六個月
	已取消的銷售訂單		價值（以百萬計）				取消率 (2)
	2023	2022	2023		2022		2023		2022
西北	482	287	$	265.5	$	150.5	17	%	10	%
西南	953	889	478.9		411.7		23	%	15	%
中南部	3,178	2,789	1,102.6		910.0		24	%	17	%
東南	2,967	2,480	1,104.8		842.6		22	%	16	%
東方	1,508	1,379	565.1		475.2		18	%	15	%
北方	833	604	341.0		238.8		18	%	13	%
	9,921	8,428	$	3,857.9	$	3,028.8	21	%	16	%

________________________

(1)淨銷售訂單表示與客户簽訂的新銷售合同（銷售訂單總額）的數量和美元價值，扣除已取消的銷售訂單。

(2)取消率表示已取消的銷售訂單數除以銷售訂單總數。

淨銷售訂單

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，淨銷售訂單數量與去年同期相比分別下降了5％和20％。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，淨銷售訂單價值分別下降了11％，至86億美元（23,142套住房），下降了25％，至136億美元（36524套住房），而去年同期為97億美元（24,340套住房）和180億美元（45,862套住房）。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，淨銷售訂單的平均銷售價格分別為372,900美元和371,100美元，比上年同期下降7％和5％。

隨着截至2023年3月31日的三個月春季銷售季的開始，我們的淨銷售訂單比第一季度增長了73％。儘管通貨膨脹壓力和抵押貸款利率仍然很高，但由於典型的季節性因素，加上越來越多地使用激勵措施和定價調整來適應不斷變化的市場條件，本季度的需求有所改善。儘管更高的利率和經濟不確定性可能會持續一段時間，但價格合理的新房和現有房屋的供應仍然有限，支持住房需求的人口結構仍然良好。我們相信，我們有能力通過經濟實惠的產品和批量供應來滿足不斷變化的市場條件。

在截至2023年3月31日的三個月中，淨銷售訂單數量與去年同期相比下降了5％。導致銷售訂單量下降的主要市場是西南部的菲尼克斯和南加州市場以及中南部的達拉斯、聖安東尼奧和奧斯汀市場。對東部銷售訂單量增長貢獻最大的市場是卡羅來納州市場。

在截至2023年3月31日的六個月中，淨銷售訂單數量與去年同期相比下降了20％。對銷售訂單量下降的貢獻最大的市場是：西北部的丹佛和波特蘭市場；西南部的鳳凰城和南加州市場；中南部的達拉斯、奧斯汀、休斯敦和聖安東尼奧市場；東南部的佛羅裏達市場；東部的亞特蘭大市場；以及北部的印第安納波利斯市場。

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們的銷售訂單取消率（取消的銷售訂單除以該期間的銷售訂單總額）分別為18％和21％，而去年同期均為16％。


	銷售訂單待辦事項
	截至3月31日，
	待辦事項中的房屋				價值（以百萬計）						平均銷售價格
	2023	2022	% 改變		2023		2022		% 改變		2023		2022		% 改變
西北	745	1,353	(45)	%	$	400.1	$	737.6	(46)	%	$	537,000	$	545,200	(2)	%
西南	1,429	4,069	(65)	%	731.0		2,036.4		(64)	%	511,500		500,500		2	%
中南部	5,206	10,876	(52)	%	1,757.7		3,754.6		(53)	%	337,600		345,200		(2)	%
東南	6,541	9,734	(33)	%	2,478.3		3,703.9		(33)	%	378,900		380,500		—	%
東方	3,514	5,365	(35)	%	1,281.5		2,045.9		(37)	%	364,700		381,300		(4)	%
北方	1,802	2,462	(27)	%	751.4		1,034.9		(27)	%	417,000		420,300		(1)	%
	19,237	33,859	(43)	%	$	7,400.0	$	13,313.3	(44)	%	$	384,700	$	393,200	(2)	%

銷售訂單待辦事項

待處理的銷售訂單是指已簽訂合同但在期末尚未關閉的房屋。我們積壓的銷售訂單中的許多合同都受到突發事件的影響，包括抵押貸款批准和買家出售現有房屋，這可能會導致取消。積壓的部分合同不會因取消而導致關閉。


	關閉的房屋和房屋銷售收入
	截至3月31日的三個月
	房屋已關閉				價值（以百萬計）						平均銷售價格
	2023	2022	% 改變		2023		2022		% 改變		2023		2022		% 改變
西北	1,280	1,146	12	%	$	690.7	$	636.5	9	%	$	539,600	$	555,400	(3)	%
西南	1,873	2,321	(19)	%	905.5		1,135.0		(20)	%	483,400		489,000		(1)	%
中南部	5,579	5,610	(1)	%	1,804.1		1,836.4		(2)	%	323,400		327,300		(1)	%
東南	5,751	5,504	4	%	2,104.6		1,946.3		8	%	366,000		353,600		4	%
東方	3,352	3,469	(3)	%	1,206.3		1,216.8		(1)	%	359,900		350,800		3	%
北方	1,829	1,778	3	%	738.5		728.2		1	%	403,800		409,600		(1)	%
	19,664	19,828	(1)	%	$	7,449.7	$	7,499.2	(1)	%	$	378,800	$	378,200	—	%

	截至3月31日的六個月
	房屋已關閉				價值（以百萬計）						平均銷售價格
	2023	2022	% 改變		2023		2022		% 改變		2023		2022		% 改變
西北	2,262	2,171	4	%	$	1,210.8	$	1,185.4	2	%	$	535,300	$	546,000	(2)	%
西南	3,580	4,265	(16)	%	1,708.2		2,046.5		(17)	%	477,200		479,800		(1)	%
中南部	10,416	11,047	(6)	%	3,440.2		3,528.8		(3)	%	330,300		319,400		3	%
東南	11,038	10,828	2	%	4,099.1		3,756.5		9	%	371,400		346,900		7	%
東方	6,367	6,597	(3)	%	2,349.7		2,291.5		3	%	369,000		347,400		6	%
北方	3,341	3,316	1	%	1,350.9		1,346.9		—	%	404,300		406,200		—	%
	37,004	38,224	(3)	%	$	14,158.9	$	14,155.6	—	%	$	382,600	$	370,300	3	%

房屋銷售收入

截至2023年3月31日的三個月，房屋銷售收入為74億美元（關閉了19,664套房屋），去年同期為75億美元（關閉了19,828套房屋）。截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，房屋銷售收入為142億美元（分別關閉了37,004套房屋和關閉了38,224套房屋）。

兩期之間關閉的房屋數量相對持平，在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，與去年同期相比分別下降了1％和3％。收盤量下降幅度最大的是我們的西南地區，這主要是由於我們的加利福尼亞市場。收盤量增幅最大的是我們的西北地區，這主要是由於我們的鹽湖城和西雅圖市場。


房屋建築營業利潤率分析
	相關收入的百分比
	三個月已結束 3月31日				六個月已結束 3月31日
	2023		2022		2023		2022
毛利潤-房屋銷售	21.6	%	28.9	%	22.7	%	28.2	%
毛利 — 土地/地塊銷售及其他	32.7	%	56.6	%	66.5	%	33.1	%
庫存和土地期權費用	(0.2)	%	(0.1)	%	(0.3)	%	(0.1)	%
毛利潤-房屋建築總額	21.4	%	28.8	%	22.6	%	28.1	%
銷售、一般和管理費用	7.3	%	6.8	%	7.5	%	7.1	%
其他（收入）支出	(0.2)	%	—	%	(0.2)	%	(0.1)	%
房屋建築税前收入	14.3	%	22.0	%	15.2	%	21.0	%

房屋銷售毛利

截至2023年3月31日的三個月中，房屋銷售毛利從上一年的22億美元降至16億美元，占房屋銷售收入的百分比下降了730個基點至21.6％。下降的百分比是由於我們關閉房屋的平均成本上漲超過了這些房屋的平均銷售價格，下降了740個基點，但保修和施工缺陷成本下降了10個基點，部分抵消了這一下降。

截至2023年3月31日的六個月中，房屋銷售毛利從上一年的40億美元降至32億美元，占房屋銷售收入的百分比下降了550個基點至22.7％。下降的百分比是由於我們關閉的房屋的平均成本上漲超過了這些房屋的平均銷售價格，下降了560個基點，但由於資本化利息攤銷額的減少，部分抵消了10個基點。

我們仍然專注於管理每個社區的定價、激勵措施和銷售速度，以優化庫存投資的回報，並適應當地的市場條件和新屋需求。為了適應不斷變化的市場條件和更高的抵押貸款利率，我們增加了激勵措施的使用，並在必要時降低了房屋價格和房屋供應規模，以便為購房者提供更好的負擔能力。我們預計在整個 2023 財年將繼續提供更高水平的激勵措施。

土地/地塊銷售和其他收入

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們的房屋建築業務的土地/土地銷售和其他收入分別為1,990萬美元和5,470萬美元，在2022財年同期為760萬美元和3,050萬美元。

我們會不斷評估我們的土地和土地供應，土地銷售的收入和盈利能力的波動取決於我們在各個市場的庫存水平管理方式。我們購買土地和地塊的目的通常是為了在上面建造和出售房屋。但是，我們購買的部分土地包括商業區域地塊，我們可能會將其出售給商業開發商。我們還可能出售住宅用地或地塊以管理我們的供應或其他戰略原因。截至2023年3月31日，我們的房屋建築業務有2,040萬美元的待售土地，我們預計將在未來十二個月內出售。

庫存和土地期權費用

在每個季度末，我們會審查所有社區和土地庫存的業績和前景，以瞭解潛在的減值指標，並在必要時進行詳細的減值評估和分析。本次審查的結果是，在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們的房屋建築板塊分別記錄了90萬美元和570萬美元的減值。去年同期，我們的房屋建築板塊沒有記錄任何減值費用。

在我們管理整個運營市場的庫存投資以優化回報和現金流時，我們可能會修改定價和激勵措施、建設和開發計劃或個別活躍社區和待開發土地的土地銷售策略，這可能會導致對受影響社區進行潛在減值評估。如果房地產市場或經濟狀況長期受到不利影響，我們可能需要評估其他社區的潛在減值情況。這些評估可能會產生可能很大的減值費用。

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，與我們已終止或預計終止的房屋建築部門土地購買合同相關的實際資金和收購前成本註銷額分別為1,330萬美元和3,270萬美元，而2022財年同期為980萬美元和1,370萬美元。

銷售、一般和管理 (SG&A) 費用

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，來自房屋建築活動的銷售和收購支出從上一年度的5.073億美元和10億美元分別增長了8％至5.456億美元和11億美元，增長了7％。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，銷售和收購支出占房屋建築收入的百分比分別為7.3％和7.5％，而去年同期為6.8％和7.1％。

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，員工薪酬和相關成本分別為4.529億美元和8.782億美元，而2022財年同期為4.204億美元和8.301億美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，員工薪酬和相關成本分別佔銷售和收購成本的83％和82％，而去年同期均為83％。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，這些成本分別比上一年度增長了8％和6％。截至2023年3月31日和2022年3月31日，我們的房屋建築業務分別僱用了9,369名和9,160名員工。

我們試圖控制房屋建築銷售和收購成本，同時確保我們的基礎設施為我們的運營提供充足的支持；但是，我們無法保證我們能夠維持或改善目前的銷售和收購支出佔收入的百分比。

產生的利息

我們將活躍開發和施工期間庫存產生的利息成本資本化（活躍庫存）。當相關庫存交付給買方時，資本化利息計入銷售成本。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們的房屋建築業務產生的利息分別為1,900萬美元和3,990萬美元，而去年同期為2560萬美元和5,040萬美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，向銷售成本收取的利息為房屋建築銷售成本的0.4％（不包括庫存和土地期權費用），而去年同期均為0.5％。

其他收入

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，扣除其他支出的其他收入從上一年度的160萬美元和790萬美元分別增加到1,450萬美元和2770萬美元，這主要是由於利息收入的增加。其他收入包括利息收入和與房屋、土地和地塊銷售無直接關係的各種其他類型的輔助收入、收益、支出和損失。產生這種輔助收入的活動，不論是單獨的還是總的來説，都不是很重要。

業務收購

2022 年 12 月，我們以約 1.07 億美元的現金收購了位於阿肯色州西北部的 Riggins Custom Homes 的房屋建築業務。收購的資產包括大約170套庫存房屋、3,000塊土地和積壓的100套房屋的銷售訂單。

按報告地區劃分的房屋建築業績


	截至3月31日的三個月
	2023						2022
	房屋建造收入		房屋建造税前收入 (1)		% 的收入		房屋建造收入		房屋建造税前收入 (1)		% 的收入
	（以百萬計）
西北	$	691.1	$	96.4	13.9	%	$	637.0	$	148.2	23.3	%
西南	920.9		81.7		8.9	%	1,135.1		226.6		20.0	%
中南部	1,805.8		267.9		14.8	%	1,838.4		416.0		22.6	%
東南	2,106.1		381.7		18.1	%	1,946.5		482.2		24.8	%
東方	1,206.9		183.5		15.2	%	1,219.5		265.9		21.8	%
北方	738.8		56.7		7.7	%	730.3		113.9		15.6	%
	$	7,469.6	$	1,067.9	14.3	%	$	7,506.8	$	1,652.8	22.0	%

	截至3月31日的六個月
	2023						2022
	房屋建造收入		房屋建造税前收入 (1)		% 的收入		房屋建造收入		房屋建造税前收入 (1)		% 的收入
	（以百萬計）
西北	$	1,211.5	$	155.0	12.8	%	$	1,205.9	$	260.0	21.6	%
西南	1,723.9		165.7		9.6	%	2,046.7		385.9		18.9	%
中南部	3,447.9		549.5		15.9	%	3,532.7		770.3		21.8	%
東南	4,102.4		793.0		19.3	%	3,757.5		897.7		23.9	%
東方	2,350.8		373.0		15.9	%	2,294.3		468.2		20.4	%
北方	1,377.1		126.1		9.2	%	1,349.0		203.8		15.1	%
	$	14,213.6	$	2,162.3	15.2	%	$	14,186.1	$	2,985.9	21.0	%

____________________

(1)在公司層面維持的支出主要包括利息税和財產税，利息税和財產税被資本化並攤銷為銷售成本或直接計為支出，以及與運營公司辦公室相關的費用。資本化利息和財產税的攤銷根據該分部的銷售成本分配給每個分部，而與公司辦公室相關的費用則根據該分部的庫存餘額分配給每個分部。

西北地區— 房屋建築收入在三個月內增長了8％，在截至2023年3月31日的六個月中，與去年同期相比基本持平。三個月的增長主要是由於西雅圖和鹽湖城市場關閉的房屋數量增加。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，該地區的税前收入分別為9,640萬美元和1.55億美元，而去年同期為1.482億美元和2.60億美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋銷售毛利占房屋銷售收入的百分比（房屋銷售毛利百分比）與去年同期相比分別下降了910個和860個基點，這主要是由於關閉房屋的平均成本增加以及平均銷售價格略有下降。按占房屋建築收入的百分比計算，銷售和收購支出在截至2023年3月31日的三個月中基本持平，與去年同期相比增長了40個基點，這主要是由於銷售和收購支出略有增加。

西南地區— 在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋建築收入與去年同期相比分別下降了19％和16％，這是由於關閉的房屋數量減少了，尤其是在我們的加利福尼亞市場。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，該地區的税前收入分別為8170萬美元和1.657億美元，而去年同期為2.266億美元和3.859億美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋銷售毛利百分比與去年同期相比分別下降了960和770個基點，這主要是由於關閉房屋的平均成本增加而平均銷售價格略有下降。按占房屋建築收入的百分比計算，在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，銷售和收購支出與去年同期相比分別增加了160和140個基點，這主要是由於房屋建築收入的減少。

中南部地區— 在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋建築收入與去年同期相比下降了2％，這是由於關閉的房屋數量減少了，尤其是在我們的休斯敦市場。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，該地區的税前收入分別為2.679億美元和5.495億美元，而去年同期為4.16億美元和7.703億美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋銷售毛利百分比與去年同期相比分別下降了790和560個基點，這主要是由於關閉房屋的平均成本增長幅度超過了平均銷售價格。按占房屋建築收入的百分比計算，銷售和收購支出在截至2023年3月31日的三個月中基本持平，與去年同期相比增長了30個基點，這主要是由於銷售和收購支出的增加。

東南地區— 在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋建築收入與去年同期相比分別增長了8％和9％，這是由於大多數市場關閉的房屋的平均銷售價格上漲。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，該地區的税前收入分別為3.817億美元和7.930億美元，而去年同期為4.822億美元和8.977億美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋銷售毛利百分比與去年同期相比分別下降了630和440個基點，這主要是由於關閉房屋的平均成本增長幅度超過了平均銷售價格。按占房屋建築收入的百分比計算，在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，銷售和收購支出與去年同期相比分別增加了60和20個基點，這主要是由於銷售和收購支出的增加。

東部地區— 與去年同期相比，在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋建築收入分別下降了1％和增長了2％。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，該地區的税前收入分別為1.835億美元和3.730億美元，而去年同期為2.659億美元和4.682億美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋銷售毛利百分比與去年同期相比分別下降了620和420個基點，這主要是由於關閉房屋的平均成本增長幅度超過了平均銷售價格。按占房屋建築收入的百分比計算，在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，銷售和收購支出與去年同期相比分別增加了50和40個基點，這主要是由於銷售和收購支出的增加。

北部地區— 在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋建築收入與去年同期相比分別增長了1％和2％。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，該地區的税前收入分別為5,670萬美元和1.261億美元，而去年同期為1.139億美元和2.038億美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，房屋銷售毛利百分比與去年同期相比分別下降了690和610個基點，這主要是由於關閉房屋的平均成本增加而平均銷售價格略有下降。按占房屋建築收入的百分比計算，在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，銷售和收購支出與去年同期相比分別增加了110和90個基點，這主要是由於銷售和收購支出的增加。

房屋建築庫存、土地和地塊位置以及庫存中的房屋

我們通常會簽訂合同，以預先確定的價格購買土地或已開發的住宅用地，時間表與計劃開發或預期的新房屋需求相稱。在購買時，未開發的土地通常被賦予開始開發或建築工作的權利，我們會規劃和協調將土地開發為住宅用地，用於房屋建築業務。我們根據每個市場的需求來管理自有土地和在建房屋的庫存，包括開始建造未售出的房屋以捕捉新的房屋需求，以及積極控制庫存中未售出、完工房屋的數量。

截至2023年3月31日和2022年9月30日，我們的房屋建築板塊庫存彙總如下：


	2023年3月31日
	在建工程和已完成的房屋		住宅用地/土地已開發和未成熟發展		陸地保持用於開發		陸地保持待售		總庫存
	（以百萬計）
西北	$	769.4	$	1,005.4	$	—	$	2.2	$	1,777.0
西南	1,342.6		1,661.4		6.9		9.1		3,020.0
中南部	2,088.9		1,711.1		0.3		1.1		3,801.4
東南	2,533.5		1,427.6		13.2		4.8		3,979.1
東方	1,431.9		1,321.7		—		0.5		2,754.1
北方	1,142.8		862.0		—		2.4		2,007.2
公司和未分配 (1)	127.9		103.8		0.3		0.3		232.3
	$	9,437.0	$	8,093.0	$	20.7	$	20.4	$	17,571.1


	2022年9月30日
	在建工程和已完成的房屋		住宅用地/土地已開發和未成熟發展		陸地保持用於開發		陸地保持待售		總庫存
	（以百萬計）
西北	$	854.9	$	945.1	$	—	$	2.2	$	1,802.2
西南	1,328.7		1,447.2		7.2		18.6		2,801.7
中南部	2,304.9		1,625.4		0.3		1.1		3,931.7
東南	2,692.7		1,385.2		13.2		—		4,091.1
東方	1,389.3		1,153.4		—		—		2,542.7
北方	1,251.9		676.7		—		7.1		1,935.7
公司和未分配 (1)	129.1		89.5		0.3		0.4		219.3
	$	9,951.5	$	7,322.5	$	21.0	$	29.4	$	17,324.4

__________

(1)公司和未分配庫存主要由資本化利息和財產税組成。

截至2023年3月31日和2022年9月30日，我們的土地和地塊狀況以及庫存房屋彙總如下：


	2023年3月31日
	土地/地塊已擁有 (1)		批次已控制通過土地和地塊購買合約 (2) (3)		總計土地/地塊擁有和受控的		家園在清單 (4)
西北	12,300		25,300		37,600		2,700
西南	22,400		32,400		54,800		4,800
中南部	39,100		59,400		98,500		11,300
東南	23,500		128,600		152,100		12,800
東方	25,300		107,300		132,600		7,500
北方	13,700		57,700		71,400		4,500
	136,300		410,700		547,000		43,600
	25	%	75	%	100	%


	2022年9月30日
	土地/地塊已擁有 (1)		批次已控制通過土地和地塊購買合約 (2) (3)		總計土地/地塊擁有和受控的		家園在清單 (4)
西北	11,100		32,200		43,300		2,900
西南	22,100		36,500		58,600		4,900
中南部	37,800		66,500		104,300		12,400
東南	24,700		138,600		163,300		14,200
東方	22,700		105,700		128,400		6,800
北方	12,700		62,600		75,300		5,200
	131,100		442,100		573,200		46,400
	23	%	77	%	100	%

___________________

(1)自有土地/地塊包括大約43,700塊和37,600塊自有土地，分別在2023年3月31日和2022年9月30日已完全開發並準備建造房屋。擁有的土地/地塊還包括截至2023年3月31日和2022年9月30日持有的佔400個地塊的待開發土地。

(2)截至2023年3月31日和2022年9月30日，通過土地和地塊購買合同控制的土地的剩餘總購買價格分別為192億美元和197億美元，這兩個日期均由16億美元的真誠存款擔保。截至2023年3月31日和2022年9月30日，通過土地和地塊購買合同控制的土地的剩餘總購買價格分別包括12億美元和14億美元，與Forestar的土地購買合同有關，分別由1.243億美元和1.317億美元的真誠資金擔保。

(3)截至2023年3月31日，控制的土地包括Forestar擁有或控制的大約31,500塊地塊，其中14,200塊是我們的房屋建築部門簽訂了購買合同，17,300塊是我們的房屋建築部門有權優先購買的。其中，大約有13,500個地塊在我們的東南部地區，6,100個地塊在我們的東部地區，4,700個地塊在我們的中南部地區，3,300個地塊在我們的西南地區，3,300個地塊在我們的北部地區，600個地塊在我們的西北地區。截至2022年9月30日，控制的土地包括Forestar擁有或控制的約36,700塊土地，其中17,800塊是我們的房屋建築部門簽訂了購買合同，18,900塊是我們的房屋建築部門有權優先購買的。

(4)截至2023年3月31日和2022年9月30日，我們的庫存房屋中分別有大約24,800套和27,200套未售出。截至2023年3月31日，我們的未售出房屋中約有6,400套已完工，其中約有510套房屋已完工超過六個月。截至 2022 年 9 月 30 日，我們約 4,400 套未售出的房屋已完工，其中大約 90 套房屋已完工超過六個月。截至2023年3月31日和2022年9月30日，庫存房屋分別不包括大約1,900套和1,800套樣板房。

運營業績 — FORESTAR

截至2023年3月31日，我們擁有Forestar63％的已發行股份。Forestar是一家上市的住宅用地開發公司，截至2023年3月31日，在20個州的52個市場開展業務。Forestar的分部業績按歷史成本列報，與管理層評估細分市場業績的方式一致。（有關Forestar分部的其他信息，請參閲隨附財務報表附註B。）

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月中，Forestar板塊的經營業績如下：


	三個月已結束 3月31日				六個月已結束 3月31日
	2023		2022		2023		2022
	（以百萬計）
總收入	$	301.5	$	421.6	$	518.2	$	829.2
土地/地塊銷售成本等	225.3		328.7		392.1		662.3
庫存和土地期權費用	20.3		5.4		22.7		6.0
總銷售成本	$	245.6	$	334.1	$	414.8	$	668.3
銷售、一般和管理費用	22.0		24.3		44.9		45.8
其他（收入）支出	(2.0)		—		(5.3)		(1.6)
所得税前收入	$	35.9	$	63.2	$	63.8	$	116.7

Forestar的收入主要來自向地方、地區和國家房屋建築商出售單户住宅用地，以及向房屋建築商出售土地銀行。下表提供了有關Forestar截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月的收入和批次狀況的更多信息：


	截至3月31日的三個月
	拍品已關閉		價值（以百萬計）
	2023	2022	2023		2022
住宅單户住宅用地已售出
拍品賣給了 D.R. Horton	2,666	4,771	$	220.6	$	389.7
已售拍品總數	2,979	5,788	$	252.9	$	409.0
賣給了 D.R. Horton 的英畝土地	379	—	$	32.5	$	—

	截至3月31日的六個月
	拍品已關閉		價值（以百萬計）
	2023	2022	2023		2022
住宅單户住宅用地已售出
拍品賣給了 D.R. Horton	4,760	8,785	$	410.4	$	719.8
已售拍品總數	5,242	10,304	$	459.5	$	813.1
賣給了 D.R. Horton 的英畝土地	379	—	$	32.5	$	—


	3月31日 2023	9月30日 2022
已存貨和已簽訂合同的單户住宅用地
擁有的土地	57,800	61,800
通過土地購買合同控制的地塊	18,600	28,300
擁有和控制的土地總數	76,400	90,100

根據合同已簽訂出售給 D.R. Horton 的自有土地	14,200	17,800
已向除 D.R. Horton 以外的客户簽訂了合同擁有土地	1,000	1,400
合同下自有土地總數	15,200	19,200

自有地塊受 D.R. Horton 的首次出價權約束	17,300	18,900
自有地塊已開發完畢	9,100	5,500

截至2023年3月31日和2022年9月30日，Forestar的庫存總額為20億美元，其中包括已開發、在開發和待開發的土地和土地。

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，庫存和土地期權費用包括1,940萬美元的庫存減值費用，而去年兩個同期均為380萬美元。

截至2023年3月31日的三個月和六個月的銷售和收購支出分別包括90萬美元和190萬美元的費用，這與Forestar和D.R. Horton之間的共享服務協議有關，根據該協議，D.R. Horton向Forestar提供某些行政、合規、運營和採購服務。在 2022 財年同期，共享服務費用分別為 100 萬美元和 200 萬美元。

經營業績 — 金融服務

下表和相關討論列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月中我們的金融服務業務（包括DHI Mortgage和我們的子公司產權公司）的關鍵運營和財務數據。


	截至3月31日的三個月						截至3月31日的六個月
	2023		2022		% 變化		2023		2022		% 變化
DHI Mortgage 向 D.R. Horton 購房者發放或經紀的第一留置權貸款數量	14,865		13,551		10	%	28,161		25,640		10	%
D.R. Horton 關閉的房屋數量	19,664		19,828		(1)	%	37,004		38,224		(3)	%
DHI Mortgage 融資的 D.R. Horton 房屋百分比	76	%	68	%			76	%	67	%
DHI Mortgage 向 D.R. Horton 購房者發放或經紀的貸款總數	14,879		13,571		10	%	28,179		25,682		10	%
DHI Mortgage 發放或經紀的貸款總數	14,957		13,777		9	%	28,356		26,191		8	%
專屬業務百分比	99	%	99	%			99	%	98	%
DHI Mortgage 向第三方出售的貸款	13,984		12,527		12	%	29,151		25,598		14	%


	截至3月31日的三個月						截至3月31日的六個月
	2023		2022		% 變化		2023		2022		% 變化
	（以百萬計）
貸款發放和其他費用	$	16.3	$	11.4	43	%	$	31.6	$	20.9	51	%
出售抵押貸款和抵押貸款還本付息權的收益	154.5		168.0		(8)	%	233.8		302.0		(23)	%
服務收入	1.7		0.5		240	%	2.9		1.1		164	%
抵押貸款業務總收入	172.5		179.9		(4)	%	268.3		324.0		(17)	%
產權保單保費	43.9		42.2		4	%	85.1		82.4		3	%
總收入	216.4		222.1		(3)	%	353.4		406.4		(13)	%
一般和管理費用	146.9		138.0		6	%	281.0		263.2		7	%
其他（收入）支出	(16.1)		(8.7)		85	%	(31.4)		(16.7)		88	%
金融服務税前收入	$	85.6	$	92.8	(8)	%	$	103.8	$	159.9	(35)	%

金融服務營業利潤率分析


	的百分比金融服務收入
	三個月已結束 3月31日				六個月已結束 3月31日
	2023		2022		2023		2022
一般和管理費用	67.9	%	62.1	%	79.5	%	64.8	%
其他（收入）支出	(7.4)	%	(3.9)	%	(8.9)	%	(4.1)	%
金融服務税前收入	39.6	%	41.8	%	29.4	%	39.3	%

抵押貸款活動

我們的抵押貸款業務發放的貸款量與我們的房屋建築業務關閉的房屋數量直接相關。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，儘管我們的房屋建築業務關閉的房屋數量比上年同期分別下降了1％和3％，但由於DHI Mortgage處理購房者融資的已關閉房屋的百分比增加，DHI Mortgage向我們的購房者發放或經紀的第一留置貸款量在這兩個時期都增長了10％。

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們的房屋建築業務關閉的房屋佔DHI抵押貸款發放額的99％，而去年同期分別為99％和98％。這些百分比反映了DHI Mortgage一直專注於房屋建築業務提供的專屬業務。

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，出售的貸款數量與去年同期相比分別增長了12％和14％。幾乎所有在2023年3月31日出售的抵押貸款都有資格出售給聯邦全國抵押貸款協會（房利美）、聯邦住房貸款抵押貸款公司（Freddie Mae）或政府全國抵押貸款協會（Ginnie Mae）。在截至2023年3月31日的六個月中，我們約有53％的抵押貸款直接出售給了房利美、房地美或由Ginnie Mae支持的證券，43％的抵押貸款出售給了另一家主要金融實體。市場狀況的變化可能會導致我們的抵押貸款銷售在未來一段時間內更多地集中在更少的金融實體身上，直接集中在房利美、房地美或金妮美，我們可能需要對抵押貸款業務進行其他調整。

金融服務收入和支出

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們的抵押貸款業務收入分別從上一年度的1.799億美元和3.24億美元下降了4％，至1.725億美元，下降了17％，至2.683億美元。下降的主要原因是利率上升導致抵押貸款行業競爭更激烈，抵押貸款銷售收益減少。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們的產權業務收入從去年同期的4,220萬美元和8240萬美元分別增長了4％至4,390萬美元和8,510萬美元，增長了3％。

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，與我們的金融服務業務相關的一般和行政（G&A）支出從上一年度的1.38億美元和2.632億美元分別增長了6％，至1.469億美元和2.810億美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，G&A支出佔金融服務收入的百分比分別為67.9％和79.5％，而去年同期為62.1％和64.8％。金融服務併購支出佔收入的百分比可能會發生波動，因為收入的某些組成部分的波動與貸款量的波動不同，而且有些支出與抵押貸款量或收入金額的變化沒有直接關係。截至2023年3月31日和2022年3月31日，我們的金融服務業務分別僱用了2,849名和2990名員工。

我們的金融服務業務中包含的扣除其他支出後的其他收入主要由抵押貸款子公司的利息收入組成。

在截至2023年3月31日的六個月中，我們的金融服務業務的税前收入從上一年的1.599億美元下降了35％，至1.038億美元，這主要是由於我們抵押貸款業務的收入和營業利潤率下降。

運營業績-租金

我們的租賃部門包括多户家庭和單户租賃業務。多户住宅租賃業務開發、建造、租賃和銷售住宅租賃物業，主要側重於在高速增長的郊區市場建造花園式多户住宅租賃社區，通常可容納200至400套住宅。單户住宅租賃業務主要在社區內建造和租賃單户住宅，然後推銷每個社區以批量出售出租房屋。多户家庭和單户租賃物業的銷售被確認為收入，租金收入被確認為其他收入。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月中，租賃板塊的經營業績如下：


	三個月已結束 3月31日				六個月已結束 3月31日
	2023		2022		2023		2022
	（以百萬計）
收入
單户家庭出租	$	224.1	$	172.9	$	452.1	$	253.2
多户家庭租賃及其他	—		50.0		99.5		126.2
總收入	224.1		222.9		551.6		379.4
銷售成本
單户家庭出租	157.7		77.5		294.5		113.8
多户家庭租賃及其他	0.3		25.0		48.3		61.5
總銷售成本	158.0		102.5		342.8		175.3
銷售、一般和管理費用	53.5		22.8		101.0		41.4
其他（收入）支出	(22.0)		(4.9)		(37.1)		(9.8)
所得税前收入	$	34.6	$	102.5	$	144.9	$	172.5

截至2023年3月31日，我們的33億美元租賃物業庫存包括與我們的單户租賃業務相關的21億美元庫存和與我們的多户住宅租賃業務相關的12億美元庫存。截至2022年9月30日，我們的26億美元租賃物業庫存包括與我們的單户租賃業務相關的17億美元庫存和與我們的多户住宅租賃業務相關的8.972億美元庫存。

下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月中我們租賃業務的更多信息：


	已售出和關閉的出租房屋/單元
	截至3月31日的三個月
	房屋/單位已關閉		價值（以百萬計）
	2023	2022	2023		2022
單户出租房屋	721	368	$	224.1	$	172.9
多户住宅租賃單元	—	126	—		50.0
	721	494	$	224.1	$	222.9

	截至3月31日的六個月
	房屋/單位已關閉		價值（以百萬計）
	2023	2022	2023		2022
單户出租房屋	1,415	594	$	452.1	$	253.2
多户住宅租賃單元	300	477	99.5		126.2
	1,715	1,071	$	551.6	$	379.4

			租賃庫存
			3月31日 2023		9月30日 2022
單户出租住宅 (1)			8,630		7,400
單户住宅出租用地 (2)			4,930		6,680
多户住宅出租單元 (3)			7,210		6,110

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參見下一頁的腳註。

(1)單户出租房屋包括截至2023年3月31日和2022年9月30日分別完工的5,980套和3530套住房。

(2)單户住宅租賃地分別包括截至2023年3月31日和2022年9月30日的930塊和1,770塊已完工的土地。

(3)截至2023年3月31日，多户住宅租賃單元包括6,730套在建單元和480套已基本完工並處於租賃階段的單元。截至2022年9月30日，多户住宅租賃單元包括5,810套在建單元和300套已基本完工並處於租賃階段的單元。

經營業績-其他業務

除了房屋建築、Forestar、金融服務和租賃業務外，我們還通過子公司從事其他業務活動。我們開展與保險相關的業務，擁有水權和其他與水相關的資產，擁有包括牧場土地和改善在內的非住宅房地產，並擁有和運營與能源相關的資產。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們所有從事其他業務活動的子公司的税前收入分別為1,250萬美元和2190萬美元，而去年同期為1,360萬美元和2430萬美元。

經營業績-合併

所得税前收入

截至2023年3月31日的三個月和六個月的税前收入分別為12億美元和25億美元，而去年同期為19億美元和34億美元。下降的主要原因是房屋銷售毛利率下降導致房屋建築業務的税前收入減少。

所得税

在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們的所得税支出分別為2.957億美元和5.946億美元，而去年同期為4.410億美元和7.925億美元。在截至2023年3月31日的三個月和六個月中，我們的有效税率均為23.7％，而去年同期均為23.4％。所有時期的有效税率包括與股票補償和聯邦節能房屋税收抵免相關的州所得税支出和税收優惠。

截至2023年3月31日，扣除遞延所得税負債後，我們的遞延所得税資產為1.301億美元，而截至2022年9月30日為1.590億美元。截至2023年3月31日和2022年9月30日，我們的估值補貼分別為1,780萬美元和1,790萬美元，涉及預計將在變現之前到期的州淨營業虧損（NOL）、州資本損失和税收抵免結轉的遞延所得税資產。我們將繼續評估正面和負面證據，以確定是否需要為剩餘的州淨虧損、州資本損失和税收抵免結轉提供估值補貼。未來一段時期估值補貼的任何逆轉都將影響我們的有效税率。

遞延所得税的會計基於對未來業績的估計。這些未來業績的預期和實際結果之間的差異可能會對我們的合併經營業績或財務狀況產生重大影響。此外，現行聯邦和州税法和税率的變化可能會影響未來的税收業績和遞延所得税資產的估值。

資本資源和流動性

從歷史上看，我們的運營資金來自經營活動的現金流、銀行信貸額度下的借款和新債務證券的發行。我們目前的現金水平、借貸能力和資產負債表槓桿率為我們提供了適應經濟和市場狀況變化的運營靈活性。

我們繼續增加對房屋建築庫存以及單户和多户住宅租賃物業的投資，以擴大我們的業務。我們還通過支付股息和回購普通股向股東返還資本。我們正在維持大量的房屋建築現金餘額和流動性，以支持我們業務活動規模和水平的提高，並提供靈活性，以適應不斷變化的條件和機會。

截至2023年3月31日，我們的未償還期限不同的應付票據總額為60億美元，其中22億美元將在12個月內支付，包括抵押貸款回購機制下的16億美元未償還和2023年8月到期的5.75％房屋建築優先票據的4億美元本金。截至2023年3月31日，我們的債務與總資本（應付票據除以股東權益加上應付票據）的比率為22.4％，而2022年9月30日為23.8％，截至2022年3月31日為24.9％。截至2023年3月31日，我們的淨負債佔總資本（扣除現金後的應付票據除以股東權益加上扣除現金後的應付票據）為12.3％，而截至2022年9月30日為15.4％，截至2022年3月31日為18.9％。

截至2023年3月31日，我們的房屋建築債務與總資本（應付房屋建築票據除以股東權益加上應付房屋建築票據）的比率為11.5％，而2022年9月30日為13.2％，截至2022年3月31日為16.4％。截至2023年3月31日，我們的房屋建築淨負債佔總資本（扣除現金後的應付房屋建築票據除以股東權益加上扣除現金後的應付房屋建築票據）為1.5％，而截至2022年9月30日為4.4％，截至2022年3月31日為11.2％。從長遠來看，我們打算將房屋建築債務與總資本的比率維持在30％以下，我們預計在整個2023財年將保持在20％以下。我們認為，房屋建築債務與總資本的比率有助於瞭解我們在房屋建築業務中使用的槓桿作用，並將我們的資本結構與其他房屋建築商進行比較。我們不包括Forestar、DRH Rental和我們的金融服務業務的債務，因為它們是單獨資本化的，不由我們的母公司或我們的任何房屋建築實體擔保。

截至2023年3月31日，我們有2.452億美元的未償信用證和29億美元的擔保債券，這些債券由第三方發行，旨在確保各項合同的履行。我們預計，我們由這些信用證和債券擔保的履約義務通常將在正常業務過程中根據適用的合同條款完成。當我們完成履約義務時，相關的信用證和債券通常會在不久之後發放，因此我們沒有持續的義務。我們沒有實質性的第三方擔保。

我們會定期評估我們的預計資本需求，以為業務增長提供資金、償還債務、支付股息、回購普通股以及維持足夠的現金和流動性水平以支持我們的其他運營需求，我們還定期評估籌集額外資金的機會。D.R. Horton 於 2021 年 7 月向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了一份自動生效的通用貨架註冊聲明，該聲明登記了可能不時發行的債務和股權證券，金額待定。Forestar還於2021年10月向美國證券交易委員會提交了有效的上架註冊聲明，註冊了7.5億美元的股權證券，其中3億美元留待在2021年11月生效的市場股票發行（ATM）計劃下出售。截至2023年3月31日，根據Forestar的上架註冊聲明，還有7.482億美元可供發行，其中2.982億美元留待其自動櫃員機計劃下銷售。在市場條件允許的情況下，我們可能會通過資本市場發行新的債務或股權證券，或者獲得額外的銀行融資，以滿足我們的預計資本需求或提供額外的流動性。我們認為，我們現有的現金資源、循環信貸額度、抵押貸款回購機制以及進入資本市場或獲得額外銀行融資的能力將提供足夠的流動性，為我們未來12個月及其後可預見的將來的短期營運資金需求和債務提供資金。

資本資源-房屋建築

現金和現金等價物— 截至2023年3月31日，我們的房屋建築板塊的現金和現金等價物總額為24億美元。

銀行信貸額度— 我們有21.9億美元的高級無抵押房屋建築循環信貸額度，具有未承諾的手風琴功能，可以將貸款的規模擴大到30億美元，但須視某些條件和額外銀行承諾的可用性而定。該機制還規定簽發信用證，其次級限額等於循環信貸承付款總額的100％。在該機制下籤發的信用證降低了可用的借款能力。該融資的到期日為2027年10月28日。截至2023年3月31日，沒有未償借款，在循環信貸額度下籤發了2.026億美元的信用證，因此可用容量為19.9億美元。

我們的房屋建築循環信貸額度對我們的運營和活動施加了限制，包括要求維持最大允許槓桿比率，如果我們的槓桿率超過一定水平，則限制借款基礎。這些契約按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量，並每季度向貸款人報告。不遵守這些財務契約可能使貸款銀行終止循環信貸額度下的資金供應，或者導致任何未償借款在到期前到期應付。管理該機制的信貸協議對擔保債務和留置權的設定施加了限制。截至2023年3月31日，我們遵守了房屋建築循環信貸額度的所有契約、限制和限制。

公共無抵押債務— 截至2023年3月31日，我們有25億美元的未償房屋建築優先票據本金，到期日為2023年8月至2027年10月。2023 年 2 月，我們在到期時償還了 4.75% 優先票據中的 3 億美元本金。管理我們優先票據的契約對擔保債務和留置權的設立施加了限制。截至2023年3月31日，我們遵守了與公共債務義務相關的所有限制和限制。

我們的房屋建築循環信貸額度和優先票據由D.R. Horton, Inc.的主要全資房屋建築子公司擔保。

債務和股票回購授權 — 2019年7月，我們的董事會批准回購高達5億美元的債務證券。2022 年 4 月，我們的董事會批准回購高達 10 億美元的普通股。在截至2023年3月31日的六個月中，我們回購了450萬股股票，包括佣金和消費税在內的總成本為4.213億美元。截至2023年3月31日，債務回購授權的全部金額還剩餘，1700萬美元的股票回購授權還剩下。2023 年 4 月，我們的董事會批准回購高達 10 億美元的普通股，取代了之前的普通股回購授權。債務和股票回購授權沒有到期日期。

資本資源-Forestar

Forestar長期增長目標的實現將取決於其獲得融資和從運營中產生足夠的現金流的能力。在市場條件允許的情況下，Forestar可能會通過資本市場發行新的債務或股權證券，或獲得額外的銀行融資，為未來的增長提供資本和額外的流動性。截至2023年3月31日，Forestar的債務與總資本（應付票據除以股東權益加上應付票據）的比率為36.2％，而2022年9月30日為37.1％，截至2022年3月31日為38.9％。Forestar的淨負債與總資本（扣除現金後的應付票據除以股東權益加上扣除現金後的應付票據）的比率為25.2％，而2022年9月30日為26.9％，截至2022年3月31日為29.9％。

現金和現金等價物— 截至2023年3月31日，Forestar的現金及現金等價物為2.867億美元。

銀行信貸額度— Forestar擁有4.1億美元的高級無抵押循環信貸額度，具有未承諾的手風琴功能，可以將貸款的規模擴大到6億美元，但須視某些條件和額外的銀行承諾可用性而定。該機制還規定發行信用證，其次級限額等於1億美元和循環信貸承付款總額的50％中較大者。循環信貸額度下的借款必須根據Forestar房地產資產和無限制現金的賬面價值進行借款基礎計算。在該機制下籤發的信用證降低了可用的借款能力。該設施的到期日為2026年10月28日。截至2023年3月31日，沒有未償借款，在循環信貸額度下籤發了4,260萬美元的信用證，因此可用容量為3.674億美元。

無抵押債務— 截至2023年3月31日，Forestar根據經修訂的1933年《證券法》第144A條和S條發行的優先票據本金為7億美元，代表Forestar的無抵押債務。這些票據包括2026年5月到期的4億美元本金3.85％的優先票據和2028年3月到期的3億美元本金5.0％的優先票據。

Forestar的循環信貸額度及其優先票據由Forestar的全資子公司擔保，這些子公司不是非實質性子公司或未被指定為不受限制的子公司。它們不由D.R. Horton, Inc.或任何為我們的房屋建築、金融服務或租賃業務債務提供擔保的子公司提供擔保。截至2023年3月31日，Forestar遵守了其循環信貸額度和優先票據債務的所有契約、限制和限制。

債務回購授權— 2020年4月，Forestar董事會批准回購高達3000萬美元的Forestar債務證券。截至2023年3月31日，所有3000萬美元的授權仍然有效，並且該授權沒有到期日期。

普通股的發行— 在截至2023年3月31日的六個月中，沒有根據Forestar的自動櫃員機計劃發行任何普通股。截至2023年3月31日，根據Forestar的上架註冊聲明，還有7.482億美元可供發行，其中2.982億美元留待其自動櫃員機計劃下銷售。

資本資源-金融服務

現金和現金等價物— 截至2023年3月31日，我們金融服務板塊的現金及現金等價物總額為2.855億美元。

抵押貸款回購機制— 我們的抵押貸款子公司DHI Mortgage擁有抵押貸款回購機制，通過促進購買交易，DHI Mortgage在收到交易對手的資金後將符合條件的貸款轉移給交易對手，從而為DHI Mortgage提供融資和流動性。然後，根據抵押貸款回購機制的條款，DHI Mortgage有權和義務在將購買的貸款出售給二級市場或45至60天的指定時限內回購這些貸款。2023年2月，對抵押貸款回購機制進行了修訂，將其能力提高到20億美元，並將其到期日延長至2024年2月16日。該設施的容量可以增加到23億美元，但要視是否有額外承諾而定。

截至2023年3月31日，抵押貸款回購機制下認捐了21.4億美元的待售抵押貸款，抵押價值為21.0億美元。由於預付款總額為5.41億美元，截至2023年3月31日，DHI Mortgage在抵押貸款回購機制下的未償債務為15.5億美元，年利率為6.4％。

抵押貸款回購機制不由D.R. Horton, Inc.或任何為我們的房屋建築、Forestar或租賃業務債務提供擔保的子公司提供擔保。該融資機制包含有關抵押子公司所需的最低有形淨資產、其最大允許槓桿率和最低所需流動性的財務契約。這些契約每月進行衡量並向貸款人報告。截至2023年3月31日，DHI Mortgage遵守了抵押貸款回購機制的所有條件和契約。

過去，DHI Mortgage能夠在到期前以足夠的容量和令人滿意的條件續訂或延長其抵押貸款信貸額度，並在待售抵押貸款量高於正常水平期間，通過修改信貸協議獲得臨時額外承諾。我們的金融服務業務的流動性取決於其持續續訂和延長抵押貸款回購機制或以足夠容量獲得其他額外融資的能力。

未承諾抵押貸款回購機制— 2023年4月，DHI Mortgage簽訂了一項主回購協議，根據該協議，DHI Mortgage可以不時向交易對手出售符合條件的貸款，然後再回購符合條件的貸款。新的抵押貸款回購機制為DHI Mortgage提供了高達3億美元的未承諾借款能力，包括慣常的肯定和負面契約、違約事件和財務契約，類似於承諾抵押貸款回購機制中的契約。D.R. Horton, Inc. 或任何為我們的房屋建築、Forestar或租賃業務債務提供擔保的子公司均不為DHI Mortgage在該融資機制下的義務提供擔保。

資本資源-租金

在2023財年的上半年，我們繼續增加對租賃業務的投資。截至2023年3月31日，我們租賃領域的庫存總額為33億美元，而截至2022年9月30日為26億美元，截至2022年3月31日為15億美元。

現金和現金等價物— 截至2023年3月31日，我們租賃板塊的現金及現金等價物總額為8,980萬美元。

銀行信貸額度— 我們的租賃子公司DRH Rental擁有10.25億美元的高級無抵押循環信貸額度，具有未承諾的手風琴功能，可以將貸款規模擴大到12.5億美元，但須視某些條件和額外銀行承諾的可用性而定。循環信貸額度的可用性取決於根據DRH Rental的房地產資產和無限制現金的賬面價值計算的借款基數。該機制還規定發行信用證，其次級限額等於1億美元和循環信貸承付款總額的50％中較大者。該設施的到期日為2026年3月4日。在截至2023年3月31日的六個月中，該機制下的借款和還款總額分別為5.75億美元和3.5億美元。截至2023年3月31日，該設施的容量已得到充分利用，未償借款為10.25億美元，年利率為7.2％。

DRH Rental的循環信貸額度由DRH Rental的全資子公司擔保，這些子公司不是非實質性子公司或未被指定為不受限制的子公司。租金循環信貸額度不由D.R. Horton, Inc.或任何為我們的房屋建築、Forestar或金融服務業務債務提供擔保的子公司提供擔保。

經營現金流活動

在截至2023年3月31日的六個月中，經營活動提供的淨現金為15億美元，而去年同期用於經營活動的現金為8.346億美元。本年度經營活動提供的現金主要包括房屋建築、金融服務和Forestar板塊分別提供的15億美元、2.322億美元和2,130萬美元現金，部分被租賃領域使用的2.633億美元現金所抵消。

本年度在建工程和完工房屋庫存減少所提供的現金為5.373億美元，而去年同期用於增加在建工程和完工房屋庫存的現金為21億美元，這反映了我們本期庫存房屋的減少。本年度用於增加住宅用地和地塊的現金為6.687億美元，而去年同期為5.284億美元。

在截至2023年3月31日的六個月中，用於增加租賃庫存的現金為6.892億美元，而去年同期為6.559億美元，這反映了我們為擴大租賃平臺所做的持續努力。

投資現金流活動

在截至2023年3月31日的六個月中，用於投資活動的淨現金為1.806億美元，而去年同期為6,870萬美元。在本年度中，現金的使用包括以1.035億美元的價格收購Riggins Custom Homes的房屋建築業務，以及購買總額為7,920萬美元的不動產和設備。在上一年期間，現金的使用包括購買總額為7,250萬美元的不動產和設備。

為現金流活動融資

我們預計，我們運營的短期融資需求將由現有現金、運營產生的現金和信貸額度下的借款提供資金。我們運營的長期融資需求可以通過通過資本市場發行優先無抵押債務證券或股權證券來籌集資金。

在截至2023年3月31日的六個月中，用於融資活動的淨現金為7.913億美元，主要包括償還我們4.75％的房屋建築優先票據的3億美元本金、抵押貸款回購機制的6,340萬美元淨還款、用於回購4.198億美元普通股的現金以及支付的現金分紅總額為1.717億美元。DRH Rental2.5億美元的循環信貸額度的淨借款部分抵消了這些現金用途。

在截至2022年3月31日的六個月中，用於融資活動的淨現金為6.448億美元，主要包括用於回購我們5.698億美元普通股的現金和支付的總額為1.592億美元的現金分紅，部分被抵押貸款回購機制的8,430萬美元淨借款所抵消。

在2023財年的前兩個季度中，我們的董事會批准了每股普通股0.25美元的季度現金分紅，其中最近一次已於2023年2月14日支付給2023年2月7日的登記股東。2023 年 4 月，我們的董事會批准了每股普通股 0.25 美元的季度現金分紅，將於 2023 年 5 月 10 日支付給 2023 年 5 月 3 日的登記股東。2022財年每個季度批准並支付了每股普通股0.225美元的現金分紅。未來現金分紅的申報由我們的董事會自行決定，除其他外，將取決於我們未來的收益、現金流、資本需求、財務狀況和總體業務狀況。

擔保人補充財務信息

截至2023年3月31日，D.R. Horton, Inc.在2027年10月之前有25億美元的未償房屋建築優先票據本金，其房屋建築循環信貸額度沒有未付金額。

所有房屋建築優先票據和房屋建築循環信貸額度均由D.R. Horton, Inc. 的某些子公司（擔保人或擔保子公司）以連帶方式提供全額和無條件的擔保。每家擔保子公司均由D.R. Horton, Inc.直接或間接擁有。我們的子公司與Forestar地塊開發業務、金融服務業務、多户住宅和單户住宅租賃業務以及某些其他子公司不為房屋建築優先票據或房屋建築循環信貸額度（統稱為非擔保子公司）提供擔保。擔保是每個擔保人的優先無抵押債務，與該擔保人的所有現有和未來優先債務相同，優先於該擔保人的所有次級債務。擔保實際上次於此類擔保人的任何有擔保債務，但以擔保此類債務的資產的價值為限。擔保在結構上將次於擔保人非擔保子公司的債務和其他負債。

擔保子公司的擔保將在以下情況下自動無條件解除和解除：（1）出售或以其他方式處置其普通股，使其不再是我們的子公司；（2）出售或以其他方式處置其全部或基本全部資產（不包括給我們或其他擔保人）；（3）與我們或其他擔保人以外的實體合併或合併；或（4）其停止為任何資產提供擔保我們的公開交易債務證券，並停止為我們在房屋建築循環貸款下的任何債務提供擔保信貸額度。

擔保子公司在其擔保下的義務的可執行性可能需要根據與欺詐性轉讓或轉讓、可撤銷的優惠和影響債權人權利的類似法律有關的適用的聯邦或州法律進行審查。在某些情況下，法院可能會使擔保、根據擔保所欠的次級款項無效，或下令其他不利於我們擔保債務持有人的救濟。管理我們的房屋建築優先票據的契約包含一項 “儲蓄條款”，該條款將每位擔保人的擔保責任限制為該擔保人可以承擔的最大金額，而不會冒其擔保因欺詐性轉賬而被撤銷的風險。該條款可能無法有效保護此類擔保免受欺詐性轉賬質疑，或者如果是的話，它可能會減少此類擔保人的義務，從而使擔保下的剩餘應收款項在必要時不足以在到期時全額支付票據。

下表彙總了D.R. Horton, Inc.和擔保子公司在扣除D.R. Horton, Inc.和擔保子公司之間的公司間交易和餘額以及它們對非擔保子公司的投資和收益權益。


D.R. Horton, Inc. 和擔保子公司

資產負債表數據彙總	3月31日 2023		9月30日 2022
	（以百萬計）
資產
現金	$	2,295.5	$	1,974.6
庫存	18,197.0		18,096.5
非擔保子公司應付金額	1,208.2		1,034.9
總資產	24,789.8		24,001.0
負債和股東權益
應付票據	$	2,584.7	$	2,878.3
負債總額	6,067.8		6,345.8
股東權益	18,722.0		17,655.2

運營報表數據摘要	六個月已結束 2023年3月31日		年末 2022年9月30日
	（以百萬計）
收入	$	14,188.0	$	31,890.0
銷售成本	10,985.2		22,794.1
銷售、一般和管理費用	1,050.0		2,128.5
所得税前收入	2,162.2		6,946.0
淨收入	1,651.3		5,372.7

關鍵會計政策和估計

正如我們在截至2022年9月30日的財年10-K表年度報告中披露的那樣，我們最關鍵的會計政策與收入確認、庫存和銷售成本、保修以及法律索賠和保險有關。自2022年9月30日以來，這些關鍵會計政策沒有發生重大變化。

正如我們在截至2022年9月30日的財年10-K表中的關鍵會計政策中所披露的那樣，我們的施工缺陷索賠準備金包括已知索賠和未來預期索賠的估計成本。截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 9 月 30 日，我們分別有大約 600 份和 560 份待處理的施工缺陷索賠的儲備金，沒有任何一項現有索賠對我們的財務報表具有重要意義。在截至2023年3月31日的六個月中，我們為大約150項新的施工缺陷索賠設立了儲備金，解決了110項施工缺陷索賠，總成本為1,660萬美元。截至 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 9 月 30 日，我們分別有大約 455 份和 380 份待處理的施工缺陷索賠的儲備金，沒有任何個人現有索賠對我們的財務報表具有重要意義。在截至2022年3月31日的六個月中，我們為大約180項新的施工缺陷索賠設立了儲備金，解決了105項施工缺陷索賠，總成本為1,280萬美元。

季節性

儘管過去市場狀況的重大變化影響了我們的季節性模式，並將來可能再次受到影響，但我們通常在本財年的第三和第四季度關閉了更多的房屋，創造了更多的收入和税前收入。我們業務的季節性質也可能導致房屋建築、土地開發、金融服務和租賃業務的營運資金需求發生重大變化。由於季節性活動，我們在特定財政季度末的季度經營業績和財務狀況不一定代表我們財年的餘額。

前瞻性陳述

根據1933年《證券法》第27A條、1934年《證券交易法》第21E條和私人證券交易法案的含義，本報告以及我們已經或將要向美國證券交易委員會提交的其他材料中包含的某些聲明，我們在定期新聞稿中發表的聲明以及我們在向分析師、股東和媒體發表的口頭聲明中發表的聲明，可以解釋為 “前瞻性陳述” 1995 年證券訴訟改革法案。前瞻性陳述基於管理層的信念以及管理層做出的假設和目前可用的信息。這些前瞻性陳述通常包括 “預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“目標”、“打算”、“可能”、“展望”、“計劃”、“可能”、“潛力”、“預測”、“尋求”、“應該”、“策略”、“目標” 等詞語 “將”、“將” 或其他類似含義的詞語。由於風險、不確定性和其他因素，本報告以及我們任何其他報告或公開聲明中包含的任何或全部前瞻性陳述可能與實際經驗不符，由此得出的預期可能無法實現。因此，實際業績可能與我們在前瞻性陳述中討論的預期或結果存在重大差異。這些風險、不確定性和其他因素包括但不限於：

•房屋建築、土地開發和租賃住房行業的週期性質以及經濟、房地產或其他條件的變化；

•信貸和公共資本市場的收縮，這可能會限制我們獲得資本的能力，增加我們的資本成本；

•政府機構提供的抵押貸款融資的可用性減少，政府融資計劃的變化，我們以有吸引力的條件出售抵押貸款的能力下降或抵押貸款利率上升；

•與我們的土地、地塊和租賃庫存相關的風險；

•我們成功實施增長戰略、收購或投資的能力；

•通貨膨脹、通貨緊縮或更高利率環境的影響；

•供應短缺以及購置土地, 建築材料和熟練勞動力的其他風險;

•重大疫情或疫情等公共衞生問題的影響，包括 COVID-19 對經濟和我們業務的影響；

•天氣狀況和自然災害對我們業務和財務業績的影響；

•房屋保修和施工缺陷索賠；

•健康和安全事故的影響；

•履約保證金的可用性減少;

•擁有房屋的成本增加；

•政府法規和環境問題對我們的房屋建築和土地開發業務的影響；

•政府監管對我們金融服務業務的影響；

•我們經營的行業內的競爭條件；

•我們管理和償還債務以及遵守相關債務契約、限制和限制的能力；

•負面宣傳的影響；

•關鍵人員流失的影響；

•激進股東的行動；以及

•信息技術故障、數據安全漏洞以及我們滿足隱私和數據保護法律法規的能力。

我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。但是，應參考隨後在10-K、10-Q和8-K表格報告中就相關主題所作的任何進一步披露。有關可能導致業績重大變化的問題和可能影響我們的風險因素的其他信息包含在我們截至2022年9月30日的財年10-K表年度報告中，包括向美國證券交易委員會提交的標題為 “風險因素” 的部分。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

我們的長期債務面臨利率風險。我們監控利率變動的風險，並同時使用固定和浮動利率債務。對於固定利率債務，利率的變化通常會影響債務工具的公允價值，但不會影響我們的收益或現金流。相反，對於浮動利率債務，利率的變化通常不會影響債務工具的公允價值，但可能會影響我們未來的收益和現金流。除非在非常有限的情況下，否則我們沒有義務在到期前預付固定利率債務，因此，在我們需要為固定利率債務進行再融資、回購或償還此類債務之前，利率風險和公允價值的變化不會對我們與固定利率債務相關的現金流產生重大影響。

我們面臨與抵押貸款發放服務相關的利率風險。我們通過使用抵押貸款支持證券（MBS）的遠期銷售來管理利率風險，在以下討論中，抵押貸款支持證券（MBS）被稱為 “對衝工具”。我們不以交易或投機為目的進入或持有衍生品。

利率鎖定承諾（IRLC）適用於已申請貸款資金並符合規定的信貸和承保標準的借款人。通常，IRLC的持續時間少於六個月。一些IRLC通過使用盡最大努力的全額貸款交付承諾立即向特定購買者做出承諾，而其他IRLC則在向第三方購買者承諾之前先獲得資金。與IRLC相關的套期保值工具在經濟套期保值中被歸類為衍生工具，收益和虧損在合併運營報表中計入收入。與已注資、未承諾貸款相關的套期保值工具按公允價值入賬，收入變化在合併運營報表中予以確認，已注資、未承諾貸款的公允價值變動也予以確認。與套期保值工具相關的公允價值變動通常抵消未承諾貸款的公允價值變化。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月和六個月中，淨公允價值變化並不顯著，已在當前收益中確認。截至2023年3月31日，用於降低與待售未承諾抵押貸款和未承諾IRLC相關的利率風險的對衝工具名義金額為38億美元。截至2023年3月31日，未承諾的IRLC的名義金額約為30億美元，待售的未承諾抵押貸款總額約為9.964億美元。

我們還使用套期保值工具作為計劃的一部分，為購房者提供低於市場利率的融資。截至2023年3月31日和2022年9月30日，我們的MBS總額分別為11億美元和5.324億美元，但尚未創建或分配IRLC或已關閉的貸款，因此此類MBS頭寸的公允價值分別記錄了240萬美元的負債和480萬美元的資產。

下表按預定到期日、有效加權平均利率和截至2023年3月31日的債務估計公允價值列出了本金現金流。由於抵押貸款回購機制實際上由某些待售抵押貸款提供擔保，這些貸款通常在60天內出售，因此其未償餘額包含在所列的最新期限中。我們的浮動利率債務的利率代表截至2023年3月31日生效的加權平均利率。


	六個月結局 2023年9月30日	截至9月30日的財政年度							截至2023年3月31日的公允價值
		2024	2025	2026	2027	2028	此後	總計
	（百萬美元）
債務：
固定利率	$590.5	$12.9	$500.4	$900.4	$600.4	$800.0	$—	$3,404.6	$3,149.4
平均利率	5.5%	4.0%	2.7%	3.4%	1.5%	3.0%	—%	3.2%
可變費率	$1,554.9	$—	$—	$1,025.0	$—	$—	$—	$2,579.9	$2,579.9
平均利率	6.4%	—%	—%	7.2%	—%	—%	—%	6.7%

第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

截至本報告所涉期末，在包括首席執行官（CEO）和首席財務官（CFO）在內的公司管理層的監督和參與下，對1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條所定義的公司披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2023年3月31日，公司的披露控制和程序有效地為公司根據《交易法》向美國證券交易委員會檔案、提供、提交或以其他方式提供給美國證券交易委員會的報告中要求披露的信息是在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告的，以及要求在公司向聯交所提交的報告中披露的信息行為是積累和傳播的提供給包括首席執行官和首席財務官在內的公司管理層，以便能夠就所需的披露做出及時的決定。

在截至2023年3月31日的季度中，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

我們在正常業務過程中參與訴訟和其他突發事件。儘管無法肯定地預測此類突發事件的結果，但我們認為，由這些事項產生的負債不會對我們的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。但是，如果任何問題的最終解決所產生的負債超過了我們在與此類事項相關的記錄儲備金中反映的估計，則我們可能會產生可能鉅額的額外費用。

關於涉及環境的行政或司法程序，我們已決定，如果我們有理由認為任何此類訴訟將導致不包括利息和成本在內的金錢制裁，則我們將披露任何此類訴訟。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股票證券

根據我們的普通股回購授權，我們可以不時回購普通股。下表列出了截至2023年3月31日的三個月中我們普通股回購的信息。本季度的所有股票回購均根據《交易法》第10b-18條的安全港條款進行。


	購買的股票總數 (1)	每股支付的平均價格		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數	根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值 (1) （以百萬計）
2023 年 1 月 1 日-2023 年 1 月 31 日	869,609	$	96.53	869,609	$	236.2
2023 年 2 月 1 日-2023 年 2 月 28 日	2,000,853	96.70		2,000,853	42.7
2023 年 3 月 1 日-2023 年 3 月 31 日	285,836	90.02		285,836	17.0
總計	3,156,298	$	96.05	3,156,298	$	17.0

_________________

(1) 自2022年4月起，我們的董事會批准回購我們10億美元的普通股。在截至2023年3月31日的三個月中，我們回購了320萬股股票，包括佣金和消費税在內的總成本為3.032億美元，截至2023年3月31日，回購授權還剩1700萬美元。2023 年 4 月，我們的董事會批准回購高達 10 億美元的普通股，取代了先前的授權。授權沒有到期日期。

第 6 項。展品


(a)	展品。
	2.1		D.R. Horton, Inc.、Force Merger Sub, Inc.和Forestar Group Inc.之間於2017年6月29日達成的協議和合並計劃（以引用方式納入公司於2017年6月29日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄2.1）。
	3.1		經修訂的公司2006年1月31日經修訂和重述的公司註冊證書修正證書以及1992年3月18日經修訂的公司註冊證書修訂和重述的公司註冊證書（以引用方式納入公司於2006年2月2日向美國證券交易委員會提交的截至2005年12月31日的季度10-Q表季度報告附錄3.1）。
	3.2		經修訂和重述的公司章程（以引用方式納入公司於2017年11月8日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.1）。
	10.1		2023年2月17日，DHI Mortgage Company, Ltd.、作為行政代理人、獨家賬簿管理人、首席安排人以及買方和所有其他買家之間的第四次修正和重述主回購協議的第一修正案（以引用方式納入公司於2023年2月21日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1）。
	10.2		DHI Mortgage Company, Ltd.與加拿大皇家銀行之間的主回購協議，日期為2023年4月4日（以引用方式納入公司於2023年4月10日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1）。
	22.1	*	擔保子公司名單。
	31.1	*	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。
	31.2	*	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。
	32.1	*	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官進行認證。
	32.2	*	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官進行認證。
	101.INS	**	XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
	101.SCH	**	內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
	101.CAL	**	內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
	101.DEF	**	內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
	101.LAB	**	內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
	101.PRE	**	內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
	104	**	封面交互式數據文件（嵌入在附錄 101 中包含的 Inline XBRL 文檔中）。

	*		隨函提交或提供。
	**		隨函以電子方式提交。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


			D.R. HORTON, INC.
日期：	2023年4月24日	來自：	/s/Bill W. Whe
			比爾·W·惠特
			執行副總裁兼首席財務官
			（首席財務官）
日期：	2023年4月24日	來自：	/s/ Aron M. Odom
			Aron M. Odom
			副總裁兼財務總監
			（首席會計官）