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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

本財年告一段落2020年12月31日

或

從中國到中國的過渡期：從中國到中國

佣金檔案編號000-27701

HealthStream，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

(615) 301-3100

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第15(D)節第(13)款提交報告。是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第2913(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。 ☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐不是☒

根據2020年6月30日普通股在納斯達克全球精選市場的收盤價，註冊人的非關聯公司持有的已發行和已發行並由註冊人的非關聯公司持有的普通股的總市值為$565.2百萬美元。僅就上述計算而言，註冊人的所有高管和董事均被視為註冊人的“附屬公司”。

截至2021年2月22日，有31,493,677註冊人已發行普通股的股份。

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HealthStream，Inc.

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表格10-K的年報

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第一部分

這份Form 10-K年度報告包含符合1934年證券交易法第21E節的前瞻性陳述。此類前瞻性表述包括包括“預期”、“預期”、“打算”、“相信”、“可能”、“將”、“應該”、“繼續”等詞語的表述，以及類似的表述或此類術語或其他類似術語的否定表述。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、表現或成就與本文中包含的前瞻性陳述明示或暗示的未來結果、表現或成就大不相同。可能導致或促成此類差異的因素包括但不限於本年度報告表格10-K第1A項和本文件其他部分中風險因素一節中討論的那些因素。此外，我們目前沒有意識到的因素，或者我們目前認為無關緊要的因素，可能會損害我們未來的經營業績。您應不時與美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)一起仔細審查HealthStream文件中描述的其他文件中描述的風險。告誡您不要過度依賴前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本年度報告以Form 10-K格式發佈之日發表。HealthStream沒有義務公開發布對前瞻性陳述的任何修訂，以反映本文檔發佈之日之後的未來事件或情況。

第一項。 業務

概述和歷史

HealthStream，Inc.(HealthStream或本公司)為醫療保健組織提供勞動力和提供商解決方案-所有這些解決方案都旨在支持提供患者護理的人員，這反過來又支持業務和臨牀結果的改善。我們的解決方案主要以軟件即服務(SaaS)的形式提供，重點解決了當今醫療保健員工和醫療保健組織面臨的一些最重大的挑戰，包括需要有效管理、留住、聘用、安排和培養醫療保健員工人才；滿足嚴格的合規要求；以及高效管理持續的醫務人員資格認證和特權流程。

憑藉大約30年的經驗，HealthStream被公認為醫療保健行業的領先創新者和思想領袖，其醫療保健勞動力解決方案。HealthStream利用技術提高學習和生產力，率先為醫院所需的監管培訓提供在線學習，因為首次引入了基於互聯網的培訓。由於早期的成功，對擴展學習解決方案的需求促使公司構建了一個不斷增長的生態系統，其中包括多樣化的員工隊伍和以臨牀為重點的應用程序、課件、評估和人才管理計劃。

HealthStream認為，高質量病人護理的關鍵是--而且一直都是--提供護理的人。為此，該公司的解決方案支持招聘、保留、聘用、評估、開發、安排、認證和授予醫療保健人員(包括在我們的客户組織中提供患者護理的醫務人員)的特權。

該公司於1990年註冊成立，並於1999年開始提供基於SaaS的員工解決方案，並於2012年開始提供提供商解決方案。HealthStream總部位於田納西州納什維爾，截至2020年12月31日擁有1037名全職員工和32名兼職員工。

行業背景

根據醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)的數據，2019年醫療保健行業的支出達到3.8萬億美元，佔美國國內生產總值(GDP)的17.7%。2019年的醫院護理支出約佔3.8萬億美元行業的31%。根據美國勞工統計局(Bureau Of Labor Statistics)的數據，截至2020年1月，國內經濟的醫療保健部門約有2010萬名專業人員受僱，其中約520萬人受僱於急救醫院，根據CMS的數據，約530萬人受僱於整個醫療保健組織，這是我們產品的主要目標市場。(持續護理的組織在門診中心僱傭了大約150萬名員工，在急性後護理機構僱傭了大約350萬名員工，在健康和人類服務設施僱傭了大約30萬名員工。)

根據聯邦和州的規定和認證機構的要求，在全國大約6000家在聯邦醫療保險註冊的住院醫院工作的大約520萬名駐醫院的醫療保健專業人員都必須完成多個領域的培訓。該培訓包括由職業安全與健康管理局(OSHA)和聯合委員會(一個獨立的非營利性組織，對美國的醫療保健組織和項目進行認證和認證)規定的安全培訓，以及《健康保險攜帶和責任法案》(HIPAA)要求的關於患者信息保密性的培訓。

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在醫院，人員配備問題和人員短缺也促進了以設施為基礎的勞動力發展以及額外的評估和以能力為基礎的培訓的需要。例如，持續的護理短缺正在導致技能差距和成本上升。到2028年，超過371預計將增加5000個新的註冊護士(RN)工作崗位從2018年開始，從大約3.06百萬個工作崗位2018年至一個計劃中的3.43百萬工種，根據美國勞工統計局. 我們認為，為醫院人員提供培訓和教育正越來越多地被用作留住和招聘員工的激勵措施。

許多醫療保健專業人員利用繼續教育來跟上最新發展，並滿足執照和認證要求。護士、急救醫療服務人員、急救人員、放射科人員和醫生需要繼續教育。製藥和醫療器械公司還必須為其醫療行業銷售代表提供醫療行業培訓和新產品培訓。這些公司還為在醫療機構中使用其產品的受眾提供教育和培訓方面的支持和內容。

醫療保健教育和培訓行業高度分散，在交付方式(即在線產品、現場活動、書面材料和基於模擬的培訓的技術支持的人體模型)方面差異很大，並由各種競爭客户的實體組成。可用於滿足繼續教育需求的大量醫療信息、醫療發展的快速發展以及醫療專業人員面臨的時間限制，使得快速有效地訪問與個人執業或職業最相關的繼續教育內容變得困難。從歷史上看，醫療保健專業人員通過線下出版物(如醫學雜誌)或參加會議和研討會接受繼續教育和培訓。此外，其他醫護人員以及製藥和醫療器械製造商的銷售和內部監管人員通常從外部供應商或內部培訓部門完成培訓。雖然這些方法滿足了正在進行的教育和培訓要求，但它們通常是昂貴和不方便的。此外，現場課程通常在課程的廣度上受到限制，並且不提供跟蹤培訓完成情況的方法。從業務和法規遵從性的角度來看，這些傳統方法的結果都很難跟蹤和衡量。

醫療保健組織的提供商數據管理變得更加複雜和困難。在聯合委員會醫務人員標準和其他法規要求的推動下，認證和特權已從定期審查轉變為對專業能力和提供者表現的持續、循證的分析。這一轉變需要對許可證、制裁和排除進行持續的自動監控，並在初始認證和重新認證時擴大審查範圍。此外，提供商的註冊流程也變得更加困難。例如，單一供應商每年可能需要向大約30至40名付款人登記，每個付款人申請往往需要2至4個小時才能完成。

最後，醫院行業繼續承受着降低成本的持續壓力，這是由於政府報銷費率的潛在降低，以及與患者參與管理性醫療計劃相一致的對成本控制的更多關注，以及其他因素。此外，許多醫院以及製藥和醫療器械公司的運營成本可能會繼續上升，同時衡量和報告用於培訓的資金結果的壓力也會增加。我們的產品和服務旨在通過降低醫療機構的培訓成本來滿足這些需求，同時改善學習結果、增強報告能力並支持客户的業務目標。

HealthStream的解決方案

在截至2020年12月31日的一年中，HealthStream的產品、服務和運營在兩個業務部門-勞動力解決方案和提供商解決方案-下進行組織和管理，這兩個業務部門共同幫助醫療保健組織滿足其持續的臨牀開發、人才管理、培訓、教育、評估、能力管理、合規、日程安排、提供商資格認證和特權管理以及提供商註冊需求。HealthStream公司的解決方案提供給醫療保健行業內的廣泛客户。

HealthStream勞動力解決方案-我們的員工解決方案主要由基於訂閲的SaaS產品組成，醫療保健組織使用這些解決方案來滿足其廣泛的臨牀開發、人才管理、培訓、認證、日程安排、能力評估、績效評估和其他需求。我們眾多的內容庫允許客户訂閲各種各樣的課程，其中包括來自領先的醫療和護理協會、醫療和保健出版商以及其他內容提供商的內容。此外，醫療設備公司和其他行業合作伙伴通過HealthStream的平臺為其產品提供在線培訓支持。

HealthStream基於SaaS的學習應用程序長期以來一直是醫療保健領域採用最廣泛的勞動力發展平臺之一。為了促進我們生態系統的創新和增長，HealthStream的平臺技術

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HSTREAM™啟動2018年。HStream是為HealthStream生態系統中的活動提供動力的基本技術。公司現有客户正在逐步升級到hStream平臺，通常與以下內容相關續簽他們的合同。 在…2020年12月31日、HealthStream擁有合同與客户打交道為大致4.221000萬美元訂閲hStream，相比之下，截至2019年12月31日，這一數字為315萬。向hStream平臺的過渡支持我們向平臺即服務(PaaS)方法的戰略推進。

HStream和HealthStream的員工應用程序的定價主要基於訂閲，費用基於訂閲數量、提供的解決方案和其他因素。我們提供實施、培訓和帳户管理服務，以促進採用我們基於訂閲的解決方案。實施服務費是根據有關人員的時間和努力而定的。培訓費用根據項目的規模、範圍和複雜性而有所不同。我們的平臺和基於訂閲的解決方案託管在私有云基礎設施和公共雲基礎設施的組合上，利用Amazon Web Services和Azure，授權人員可以通過互聯網訪問我們的服務，從而無需現場實施已安裝的勞動力發展產品。

我們平臺上的其他應用程序-HealthStream在我們的平臺上提供一系列其他應用程序，每個應用程序都為醫院和衞生系統提供獨特的功能。我們平臺上的每個應用程序都有自己的價值。我們平臺上提供的個人應用程序示例包括用於學習、績效評估、薪酬管理、繼任計劃、能力管理、披露管理、臨牀開發、基於模擬的教育、質量管理、日程安排和行業培訓的應用程序。

HealthStream Provider解決方案-我們的提供商解決方案通過我們在市場上被稱為VerityStream的業務部門提供。VerityStream提供企業級解決方案，以改變醫療保健組織和提供者的醫療保健提供者體驗。我們目前為醫院和門診機構提供服務，包括門診手術中心、緊急護理機構、診所、醫療團體和其他醫療機構。截至2020年12月31日，VerityStream擁有270名員工，總部設在科羅拉多州博爾德，衞星辦事處設在加利福尼亞州聖地亞哥和伊利諾伊州芝加哥，員工設在田納西州納什維爾。

我們的傳統產品包括EchoCredentiling™和MSOWSaaS，這是管理醫院醫務人員資格認證、註冊和特權流程的綜合平臺；EchoOneApp™，面向醫療團體的提供商註冊平臺；以及CredentialMyDoc™，面向醫療團體和外科中心的認證和註冊軟件即服務解決方案。

2018年1月，我們推出了品牌為CredentialStream的基於SaaS的提供商認證、特權和註冊解決方案。作為SaaS解決方案，CredentialStream包含直觀、現代的用户體驗，可提供源源不斷的平臺增強功能、基於證據的內容和經過管理的數據。訂閲此基礎設施可為醫療保健組織提供工具，以支持提供商的整個生命週期，包括招聘、申請提交、許可證和其他憑證的驗證、特權、認證委員會的預約、註冊、網絡管理、入職和對提供商的績效評估。截至2020年12月31日，已有300多家醫療機構簽約使用CredentialStream SaaS應用。

商業收購

作為我們整體增長戰略的一部分，我們評估併購機會，自2019年初以來，我們已經完成了七筆收購。我們於2019年1月收購了Providigm，並於2019年12月收購了CredentialMyDoc的幾乎所有資產。2020年3月，我們收購了NurseGrid，2020年10月，我們收購了ShiftWizard，2020年12月，我們收購了ANSOS以及MyClinicalExchange的幾乎所有資產。2021年1月，我們收購了ComplyALIGN。有關收購的更多信息，請參閲本報告其他部分的綜合財務報表附註8和項目7“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

新冠肺炎大流行

我們的業務專注於為醫療機構提供勞動力和供應商解決方案，因此，疫情對醫療機構的不利影響已經對公司造成了不利影響。有關新冠肺炎疫情對公司的持續影響以及我們對疫情的應對措施的信息，請參閲本10-K表格第二部分“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中“新冠肺炎疫情的影響和應對”下的討論。

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顧客

我們為醫療保健行業內各種實體的客户提供我們的解決方案，包括私營、非營利和政府實體，以及製藥和醫療設備公司。我們很大一部分收入來自數量相對較少的醫療保健提供者客户。

銷售和市場營銷

我們主要通過遍佈全美的直銷團隊營銷我們的產品和服務。截至2020年12月31日，我們的Workforce Solutions銷售人員由164名員工組成，他們擁有銷售配額；我們的Provider Solutions銷售人員由37名員工組成，他們擁有銷售配額。

我們開展各種營銷計劃來推廣我們的產品和服務，包括產品目錄、用户組、貿易展、互聯網推廣和演示、電話營銷活動、公共關係、產品特定文獻的分發、直郵、廣告以及與第三方的合作。我們有營銷團隊負責這些計劃，並與我們的產品管理和銷售團隊合作並提供支持。截至2020年12月31日，我們的營銷人員由31名員工組成。

運營和技術

我們相信，我們建立和維護長期客户關係、獲得經常性銷售以及開發和維護新產品和現有產品的能力取決於我們的運營、客户服務、產品開發和維護、培訓和其他支持團隊的實力。截至2020年12月31日，我們的員工解決方案運營團隊由511名員工組成，提供商解決方案運營團隊由222名員工組成。我們每個細分市場的運營團隊主要負責技術支持、客户實施和培訓、產品管理、軟件開發和質量保證以及其他職能。

我們的服務設計為可靠、安全和可擴展。我們的軟件是專有和商用軟件和操作系統的組合。我們的軟件解決方案支持託管和管理內容、發佈我們的網站、執行課件、註冊和跟蹤用户、跟蹤和報告醫生資格認證和提供者註冊信息，以及報告供內部和外部使用的信息。我們設計了提供我們服務的平臺，允許通過添加商用硬件以及商用和專有軟件組件的組合來獨立擴展每個組件。

我們提供服務的軟件應用、服務器和網絡基礎設施由第三方數據中心提供商和基於雲的基礎設施組合託管。我們維護完全宂餘的災難恢復數據中心，這些數據中心位於不同的地理位置。我們的技術設備在安全、訪問受限的環境中維護，由宂餘電源、環境調節和網絡連接提供支持，並且我們遵循備份和災難恢復的行業最佳實踐。公司人員持續監控所有服務器、網絡和系統，我們使用企業防火牆系統和數據抽象來保護我們的數據庫、客户信息和課件庫不受未經授權的訪問。

競爭

除了業內競爭激烈的醫療教育提供方式外，我們還有直接的競爭對手。在我們的勞動力解決方案業務部門，許多公司向醫療保健行業提供有競爭力的學習管理產品、日程安排解決方案和人才管理模塊。我們與Cornerstone OnDemand、Healthcare Source、Ultimate Kronos Group、Oracle、SAP、Infor和Workday等公司競爭，這些公司為包括醫療保健在內的多個行業提供服務。我們還與大型醫療出版商競爭，這些出版商擁有專注於醫療保健的運營部門，如Relias Learning。在我們的提供商解決方案業務領域，我們的競爭對手主要來自幾家大公司，如Symplr、Verisys、MD-Staff、AMN Healthcare以及越來越多的小公司。

我們相信，我們的勞動力解決方案(包括促進醫療保健專業人員教育、培訓、評估、日程安排和發展的產品和服務)可通過互聯網在單一平臺上提供種類繁多的內容、功能和應用程序，併為我們提供競爭優勢。在我們的提供商解決方案業務部門，我們相信，我們產品的範圍和質量、將醫務人員資格認證與提供商註冊聯繫起來的能力，以及創新的新預測分析，都為我們提供了競爭優勢。我們認為，影響醫療保健行業員工隊伍和提供商解決方案營銷的主要競爭因素包括：

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我們相信，這些能力為我們提供了通過培養提供護理的人員來提高醫療質量的能力。

政府對互聯網和醫療保健行業的監管

互聯網監管與個人信息隱私與安全

我們受到與互聯網以及個人信息隱私和安全相關的各種法律要求的約束，這些法律要求可能會迅速變化。以下是這方面對我們的業務具有重要意義的法律領域：

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直接適用於內容監管、電子商務、互聯網通信以及個人信息隱私和安全的法律法規正在變得更加普遍和/或範圍更廣。這種監管環境的動態性質增加了此類監管對市場影響的不確定性。任何額外的法律或法規的頒佈可能會增加我們的經營成本，或者以其他方式損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

對醫療保健專業人員的教育、培訓和其他服務的管理

職業安全與健康管理局。OSHA法規要求僱主向員工提供培訓，以最大限度地減少各種潛在工作場所危險造成的傷害風險。醫療保健行業的僱主被要求提供各種主題的培訓，包括但不限於血液傳播病原體暴露控制、實驗室安全和結核病感染控制。職業安全與健康管理局的規定要求僱主記錄其僱員完成有關這些工作場所危險的培訓的情況。

聯合委員會。聯委會認可和認證標準要求醫療行業的僱主向員工提供一定的工作場所安全和患者互動培訓。聯合委員會要求的培訓可能包括有關感染控制、患者權利法案、輻射安全和事故報告的計劃。醫療機構必須提供並記錄有關這些主題的培訓，才能獲得聯合委員會的認證。此外，聯合委員會對醫生提出了與每個醫生的具體工作人員任命有關的繼續教育要求。

“健康保險可攜性和責任法案”。HIPAA法規限制某些組織(稱為承保實體)(包括大多數醫療保健提供者和健康計劃)如何使用和披露某些受保護的健康信息。HIPAA法規還要求這些組織提供合理和適當的保障措施，以保護紙質、口頭或電子形式的受保護健康信息的隱私、完整性和機密性。所涵蓋的實體必須建立、維護和提供有關其保護受保護健康信息完整性和機密性的政策和程序的培訓，並且必須記錄有關這些主題的培訓以支持其合規性。某些HIPAA隱私和安全要求適用於代表承保實體或其他業務夥伴處理受保護健康信息的實體(稱為業務夥伴)。涵蓋實體、業務夥伴及其分包商可能因違反HIPAA隱私和安全標準而直接受到刑事和民事制裁。

美國護士認證中心(ANCC)。ANCC是美國護士協會(ANA)的一個子公司，為整個護理行業的個人和組織提供實現卓越執業所需的資源。ANCC的國際知名認證項目為專業實踐領域的護士提供認證；通過Magnet Recognition Program®和Pathway to excence®認證促進安全、積極的工作環境的醫療保健組織；以及認證繼續護理教育的提供者。此外，ANCC的認證創新研究所(Institute for Credentiling Innovation®)提供一系列信息和教育服務和產品，以支持其核心認證計劃。ANCC認證考試驗證護士的技能、知識和能力。自1990年以來，已有超過25萬名護士獲得ANCC認證。目前有8萬多名高級執業護士獲得ANCC認證。ANCC磁鐵認可計劃表彰在護理和護理實踐中提供最好護理和專業精神的醫療保健組織。該方案還提供了在護理系統中傳播最佳實踐和策略的工具。ANCC磁鐵認可計劃是一項備受推崇的優秀護理標準。卓越之路計劃認可高標準護理實踐環境的基本要素。這一稱號是由醫療保健組織獲得的，這些組織創造了護士可以專業發展的工作環境。該獎項證實了護士的職業滿意度，並確定了最佳工作地點。

繼續護理教育(CNE)。州護士執業法授權州護士委員會為專業護士制定CNE要求，以維持有效的執照。各州對CNE的要求差別很大，一般每兩年報告一次。在一些州，CNE要求只適用於高級執業護士的重新許可，而在其他州，這類護士可能需要額外的CNE。董事會認證

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(例如，註冊護士手術室(CNOR)-圍手術期護理認證)也需要CNE小時/學分，根據認證類型在特定類別中要求一定的百分比。如果不能獲得所需的CNE和類型的CNE，可能會導致不續簽許可證或認證。ANCC認證委員會負責認可或批准組織授予ANCC護理繼續職業發展(NCPD)學分(合同時數)適用於面向全國護士受眾的活動。州護理委員會批准個人CNE活動或主要為本州護士提供CNE活動的CE提供者。所有州護理委員會都接受ANCC NCPD對在線活動的積分。我們的HealthStream CNE提供商單位被ANCC認證為NCPD提供商。我們還獲得了加州註冊護士委員會和佛羅裏達州護士委員會的批准。

繼續醫學教育(CME)。州執照委員會、專業組織和僱主要求醫生證明他們已經積累了至少幾個小時的繼續醫學教育時間來維持他們的執照。一般來説，各州的醫療實踐法律授權州醫學委員會建立和跟蹤CME的要求。目前，48個州的醫生執照委員會以及波多黎各、關島和美屬維爾京羣島都有CME要求。每個州每年要求的繼續醫學教育小時數從15小時到50小時不等。CME要求的其他來源是州醫學會和執業專業委員會。未能獲得所需數量和類型的繼續醫學教育可能會導致醫生的行醫執照和/或醫學或執業專業協會的會員資格不予續簽。美國醫學會(AMA)將繼續醫學教育活動分為第一類(包括正式的繼續醫學教育活動)或第二類(包括為滿足某些要求的非正式活動自行指定的積分)。認證教育活動的CME提供商只能將這些活動指定為AMA PRA類別1信用™。全國範圍內大多數需要CME參與的法醫委員會都規定了AMA PRA類別1信用™。只有經認證提供繼續醫學教育的機構和組織才能為AMA PRA類別1信用™。繼續醫學教育認證委員會(ACCME)負責向州立醫學會、醫學院和其他為全國醫生受眾提供CME活動的機構和組織授予認證地位。州立醫學會在ACCME的支持下運作，授權機構和組織主要為本州或與之接壤的州內的醫生提供CME活動。我們是ACCME認可的醫師繼續醫學教育的認可提供商。

醫療保險中心 &醫療補助服務(CMS)。CMS將其質量戰略願景概括為“更好、更聰明、更健康”。該機構的重點是利用激勵措施改善醫療保健；改變醫療保健的提供方式，包括通過改善醫療保健環境中的團隊合作和協調，增加對人口健康的關注，以及利用醫療保健信息；以及通過新的支付模式將支付與價值掛鈎。基於價值的購買(VBP)將支付與提供的醫療質量更直接地聯繫在一起，這是一種戰略，可以通過獎勵提供高質量、高效臨牀護理的提供者來幫助改變當前的支付系統。通過一系列公共報告項目、示範項目、試點項目和其他倡議(有些是自願的，有些是強制性的)，CMS在不同的環境中發起了VBP倡議，包括醫院、醫生辦公室、療養院、家庭健康服務和透析設施。自2017年以來，CMS一直將重點放在其全面放鬆監管的舉措上，即“有意義的措施”，該舉措確定了質量衡量和改進的優先事項。該框架旨在改善患者結果，同時也減輕提供者的負擔。

推動互操作性計劃。CMS互操作性計劃繼續鼓勵符合條件的專業人員、符合條件的醫院和關鍵接入醫院(CAH)採用EHR技術，方法是對未能證明有意義地使用認證的EHR技術實施費用減免。通過付諸實施並有意義地使用EHR系統，提供者可能會獲得經濟激勵以外的好處-例如減少錯誤、記錄和數據的可用性、提醒和警報、臨牀決策支持以及電子處方/再灌裝自動化。此外，21世紀治療法及其實施條例通過一系列要求促進了互操作性和患者健康信息的交換，其中包括禁止醫療保健提供者、健康IT開發商和某些其他實體屏蔽信息，這些實體通常被定義為從事可能幹擾電子健康信息的訪問、交換或使用的活動，但有限的例外情況除外。

同盟國的紀律。各種專職醫療專業人員都需要接受繼續教育，以維持他們的執照。例如，緊急醫療服務人員可能被要求每年獲得最多20個繼續教育小時，其中全部或部分可以在網上完成。這些要求因州而異，並取決於個人的職業分類。HealthStream是由院前繼續教育認證委員會(CAPCE)和佛羅裏達州緊急醫療服務委員會認證的組織。

關於教育項目贊助和支持的規定

有多種法律法規影響着我們的醫療設備和藥品客户以及我們產品和服務的用户之間的關係，包括對教育項目的贊助和支持。例如，醫生支付陽光法案(陽光法案)要求醫療保險、醫療補助或兒童健康保險計劃涵蓋的藥品、生物設備和醫療設備的製造商每年向CMS報告

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這些製造商向醫生和教學醫院支付的款項和其他價值轉移，包括醫生的教育項目，除了有限的例外。CMS法規要求製造商報告醫生的姓名、營業地址、國家提供商標識符以及其他信息關於價值的支付或轉移包括金額、日期、形式和所提供內容的性質。CMS在其網站上發佈了這些信息。不履行報告義務的製造商將受到鉅額罰款。

此外，監察長辦公室(OIG)已經發布了針對製藥製造商和耐用醫療設備、假肢、矯形器和供應業的合規計劃指南(統稱為指南)。這些指導方針解決了製藥和醫療器械公司支持繼續教育活動帶來的合規風險。指引已影響，並可能繼續影響我們接受持續教育活動的商業支援的種類和程度。製藥和醫療器械行業的行業協會(分別為PhRMA和AdvaMed)也頒佈了自己的道德準則，進一步限制了行業和醫療保健專業人員之間的互動。此外，美國醫學會還制定了自己的道德準則，以規範醫療行業向醫生贈送禮物。

我們遵循ACCME、ANCC和其他繼續教育組織制定的有關教育項目贊助和支持的所有標準/標準/指南。這包括完全遵守認可的繼續教育中的誠信和獨立性標準，以確保我們的CME和CNE活動是以證據為基礎的，旨在改善患者護理和/或社區健康，並且不受商業影響。

美國食品和藥物管理局(FDA)和聯邦貿易委員會(FTC)

FDA和FTC當前的規則、執法行動和監管政策，或FDA或FTC未來可能制定的規則，可能會對我們向最終用户提供現有或未來的應用程序或服務或獲得必要的公司贊助的能力產生重大不利影響。FDA和聯邦貿易委員會監管標籤、廣告和促銷材料的形式、內容和傳播，包括由製藥、生物技術或醫療器械公司製作或為其製作的直接面向消費者的處方藥和醫療器械廣告。聯邦貿易委員會監管非處方藥廣告，在某些情況下，還監管醫療器械廣告。一般來説，受監管的公司必須將他們的廣告和促銷材料限制在FDA批准的適應症的討論中。因此，在我們的服務中提供的任何促進使用藥品或醫療器械產品的信息都受到FDA和FTC的要求和監管監督，包括刑事、民事和行政行動。我們認為，橫幅廣告、贊助鏈接以及我們可能隨我們的服務提供的任何教育項目，即使我們對其缺乏獨立的編輯控制，也可能受到FDA或FTC的監管。雖然FDA和FTC將遵守廣告和促銷法規的主要責任放在廣告商身上，但如果FDA或FTC發現我們的服務提供的任何受監管的信息違反了FDA或FTC法規，他們可能會對我們或該信息的廣告商或贊助商採取監管行動。此外，FDA可能會採取新的監管政策，對互聯網上的促銷信息的格式和內容進行更嚴格的監管。

知識產權和其他專有權利

為了保護我們的專有權，我們一般依賴著作權法、商標法、專利法和商業祕密法；與員工、顧問和其他第三方簽訂的保密協議、合同和程序；與顧問、供應商和客户達成的許可協議中的合同條款；以及使用旨在控制對我們的軟件、文檔和其他專有信息的訪問的措施。我們擁有多個商標的聯邦商標和服務商標註冊，包括但不限於“HealthStream”、“HealthStream Learning Center”、“HSTREAM”、“HealthStream ePortfolio”、“KNOWLEDGEQ”和“VERITYSTREAM”。我們還在其他一些國家獲得了“HealthStream”商標的註冊。此外，我們還擁有多項與我們提供的解決方案相關的專利。幾個商標和專利的申請目前正在審理中。然而，不能保證我們會成功地獲得我們所申請的商標和專利的註冊。

我們授權給客户的內容是通過與出版商和作者的許可協議、與第三方的任務和僱傭安排以及員工的開發相結合的方式開發的。我們要求出版商、作者和其他第三方聲明並保證其內容不侵犯或挪用任何第三方知識產權，他們有權提供其內容，並已獲得這樣做所需的所有第三方同意。我們的出版商、作者和其他第三方也同意賠償我們因其提供的內容而可能承擔的某些責任。

如果第三方聲稱我們或我們的第三方合作伙伴侵犯了我們的專利或其他知識產權，我們可能會被要求重新設計或停止生產我們目前提供的產品或簽訂版税或許可協議。此外，我們還向第三方提供技術許可，以便將其納入我們的服務。與這些第三方簽訂的許可協議可能不會以我們可以接受的條款(如果有的話)提供。此外，儘管採取了這些步驟

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我們已經採取措施保護我們的知識產權和專有權利，我們的努力可能還不夠。第三方可能會侵犯或挪用我們的知識產權，這種侵犯我們知識產權的行為很難被發現和監管。競爭對手還可以獨立開發與我們在產品或服務中採用的技術相當或更優越的技術。如果我們不能充分保護我們的專有權，我們的競爭對手可能會提供類似的服務，這可能會嚴重損害我們的競爭地位，並減少我們的收入。

我們持有某些知識產權的入站許可，這些知識產權在內部使用，在某些情況下，用於HealthStream的產品或服務。雖然未來可能需要尋求或續簽與我們產品和服務的各個方面相關的許可證，但我們相信，根據過去的經驗和行業慣例，此類許可證通常可以按商業合理的條款獲得。我們相信，我們的業務、產品和服務在本質上不依賴於與任何第三方的任何單一許可或其他協議。

現有信息

該公司向美國證券交易委員會提交報告，包括Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告以及不定期的其他報告。美國證券交易委員會在http://www.sec.gov設有一個互聯網網站，其中包含我們以電子方式提交的報告、委託書和其他文件。我們的網站地址是www.Health Stream.com。請注意，我們的網站地址僅作為非活動文本參考。我們通過我們的網站免費提供Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、對這些報告的所有修訂以及我們提交給SEC的其他文件，並在這些材料以電子方式提交給SEC後，在合理可行的範圍內儘快提供。我們網站上提供的信息不是本報告的一部分，在此不作參考。

人力資本資源

截至2020年12月31日，公司擁有1037名全職員工和32名兼職員工。

自2020年3月以來，為了安全起見，新冠肺炎疫情期間，所有員工都被要求在家工作。在這一要求開始之前，大約25%的員工遠程工作，大約45%的員工在我們位於田納西州納什維爾及其周邊地區的公司辦公室工作，其餘30%的員工在公司的其他辦事處工作。

HealthStream的文化既是我們憲法的典範，也是我們推動的，憲法是一份活的文件，也是我們努力觀察和塑造我們行動的鏡頭。我們的章程由公司的願景聲明、價值觀和商業原則組成。在被HealthStream聘用後，每位員工都要完成一門關於我們的憲法的課程，我們認為這是員工參與、發展和培訓的重要一步。我們的章程可以在我們的網站上的投資者關係頁面上找到。我們網站上的這一信息和其他信息不是本報告的一部分，也不是本文的參考內容。

HealthStream致力於招聘、維持和發展一支多樣化、公平和包容的員工隊伍，幫助我們踐行憲法價值觀，努力為我們的股東、員工、客户和社區取得積極成果。

關於我們執行官員的信息

以下是該公司每一位高管的商業經驗的簡要總結。公司的高級管理人員由董事會選舉產生，並由董事會決定。下表列出了有關公司高管的某些信息：

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目錄

我們的聯合創始人之一小羅伯特·A·弗里斯特自1990年以來一直擔任我們的首席執行官和董事會主席，並自2001年以來擔任我們的總裁。2018年5月15日，皮爾遜先生被任命為本公司總裁後，First先生不再擔任該職位。約翰·弗里斯特是該公司的首席運營決策者。他畢業於三一大學，獲得商學學士學位，主修金融、經濟和市場營銷。

J.Edward Pearson於2006年6月加入公司擔任高級副總裁，2011年晉升為首席運營官，2018年5月15日晉升為總裁。他在田納西中部州立大學獲得了會計學工商管理學士學位。

邁克爾·索薩於2004年10月加入公司，並於2010年1月至2014年6月擔任銷售高級副總裁。2014年6月，他被提升為負責業務發展的高級副總裁。2015年2月，他被任命為HealthStream的提供商解決方案業務部門Echo，Inc.(現稱VerityStream)總裁，同時繼續擔任公司高級副總裁。他獲得了波士頓學院的理學學士學位和波士頓大學的工商管理碩士學位。

斯科特·A·羅伯茨(Scott A.Roberts)於2002年1月加入公司，從2015年1月開始擔任會計和財務副總裁，此前他曾擔任多個職位，並被提升為副總裁。此後，羅伯茨先生於2019年2月被任命為臨時首席財務官，並於2019年9月被任命為本公司首席財務官兼高級副總裁。他在田納西中部州立大學獲得工商管理學士學位。

傑弗裏·D·坎寧安(Jeffrey D.Cunningham)於2017年7月加入公司，擔任高級副總裁兼首席技術官。在加入公司之前，他創立並擔任了美國信息技術公司的首席技術官和首席戰略官長達12年之久。他獲得了北得克薩斯大學的計算機科學學士學位。

Michael M.Collier於2011年8月加入公司，擔任副總裁兼總法律顧問，此後不久開始擔任業務發展副總裁兼總法律顧問，並於2017年7月晉升為企業發展高級副總裁兼總法律顧問。科利爾先生還擔任公司的公司祕書。他畢業於田納西-諾克斯維爾大學(University of Tennessee-Knoxville)，獲得哲學和宗教學士和碩士學位，並獲得法學博士學位(J.D.)。來自加州大學伯克利分校法學院。

Trisha L.Coady於2014年1月加入公司，並於2015年6月至2018年11月擔任副副總裁，隨後擔任臨牀開發解決方案副總裁兼總經理。2018年11月，她晉升為高級副總裁兼臨牀解決方案總經理。Coady女士目前擔任勞動力發展解決方案總經理。她在蒙克頓大學獲得護理學學位。

M.Scott McQuigg於2019年1月加入公司，擔任hStream解決方案高級副總裁。麥奎格先生目前擔任日程安排解決方案總經理。在加入本公司之前，他與他人共同創立了GoNoodle，並擔任了13年的首席執行官。在此之前，他是HealthLeaders的聯合創始人和首席執行官。

凱文·奧哈拉於2021年1月加入公司，擔任平臺解決方案高級副總裁兼總經理。在加入本公司之前，他曾擔任CaresynTax的首席產品官一年，並擔任Syus(前身實體)的首席執行官長達八年。他在範德比爾特大學獲得公共政策研究文學學士學位和法學博士學位。

斯科特·芬斯特馬赫於2012年加入公司，從2017年開始擔任銷售副總裁，並於2021年1月晉升為銷售高級副總裁。他畢業於匹茲堡大學，獲得文學學士和理學學士學位。

項目1A。 風險因素

我們相信，以下描述的風險和不確定因素是截至本年度報告10-K表格之日公司面臨的重大風險。發生以下任何風險和不確定性都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況、經營結果和/或前景產生重大不利影響。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險或不確定性也可能對我們的業務、聲譽、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。因此，下面的風險因素不應被視為我們可能面臨的潛在風險的完整列表。我們普通股的交易價格也可能下降，原因是

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發生以下任何風險，以及我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的風險和不確定性。

與新冠肺炎大流行相關的風險

冠狀病毒大流行對我們的業務產生了不利影響，並可能對我們的業務或財務業績產生實質性的不利影響，特別是如果影響醫療保健組織的負面情況持續很長一段時間或惡化的話。

新冠肺炎大流行在2020年蔓延到世界各地和美國，並導致了嚴重的經濟衰退，儘管美國和國外開始接種疫苗，但這種流行病仍然存在。這場大流行繼續造成不確定性和經濟波動，包括大流行對我們的醫療保健客户和我們的業務造成的各種不可預測的影響。

我們的業務專注於為醫療機構提供勞動力和供應商解決方案。許多醫療機構已經並可能繼續受到新冠肺炎大流行的實質性不利影響，由於採取了包括隔離和就地避難令在內的限制性措施，選擇性手術、就診醫生和其他醫療程序的數量大幅減少，以及對感染新冠肺炎與醫療系統互動風險的普遍擔憂。此外，與疫情相關的不利條件已經並可能繼續導致我們的某些客户無法及時和繁瑣地為我們的產品和服務付款，或者根本無法付款，這已經並可能繼續對我們的財務業績產生不利影響。如果這些趨勢繼續下去，或者我們的客户由於新冠肺炎導致的業務惡化而無法付款，我們的壞賬可能會增加，未來與這些客户的創收機會可能會有限。

與疫情相關的情況也可能對我們的客户與我們續簽合同(或在同一級別續簽合同)的能力或意願產生不利影響，並對一些客户擴大從我們購買的解決方案數量和類型的意願產生不利影響。例如，續簽因新冠肺炎而減少或預計會減少員工數量的客户，可能不需要續訂與之前合同中購買的用户訂閲數量一樣多的用户訂閲。新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們與新的潛在客户簽訂合同的能力產生不利影響。客户也可能不願意或無法為我們的產品和解決方案支付與過去相同的價格，這可能會對我們的業績和增長產生負面影響。許多現有或潛在客户目前不允許包括我們在內的供應商進入他們的辦公場所，這已經並可能繼續降低我們的銷售團隊進行銷售的能力，否則他們很可能會因為新冠肺炎的影響而進行銷售。我們通過面對面營銷活動(如商展)產生的銷售機會也因此類面對面活動的取消而受到負面影響，這已經並可能繼續導致失去或延遲銷售機會。此外，在軟件產品可供客户使用之前，我們不會確認收入。在這方面，如果我們的客户延遲或未能實施他們之前購買的產品，就像我們自疫情爆發以來與某些客户一起經歷的那樣，或者如果我們由於新冠肺炎而無法完成我們自己的實施積壓，我們的財務業績可能會受到影響，我們的未來前景也可能會受到影響。

我們的業務還依賴於合作伙伴網絡，這些合作伙伴的解決方案由我們轉售或通過我們的平臺銷售和交付。如果新冠肺炎導致持續或加劇的業務中斷或對我們合作伙伴的不利影響，此類中斷和不利影響也可能對我們的業務產生不利影響。

由於新冠肺炎，我們的所有員工都在繼續在家遠程工作，即使地方和州政府提供的分階段重新開放訂單將允許有限地恢復辦公室工作，而且在一定程度上也是如此。雖然到目前為止，我們還沒有觀察到工作效率受到負面影響，但作為遠程員工長時間運營可能會導致工作效率下降、安全風險增加、削弱我們管理業務的能力，並損害我們吸引、留住和入職員工的能力。

與新冠肺炎大流行相關的不確定性仍然很大，包括疫情的嚴重程度和持續時間，新冠肺炎大範圍醫療和疫苗的時機和可獲得性，政府當局和私營企業可能採取的行動，以減輕大流行病的影響，以及新冠肺炎對經濟活動和失業和就業不足水平的持續影響。此外，新冠肺炎的發展繼續快速發展，可能會出現我們無法預測的更多事態發展，特別是考慮到各種新的病毒株已經開始並可能繼續出現和擴散。

與新冠肺炎相關的事態發展對我們的業務產生了不利影響， 可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和/或現金流產生實質性的不利影響，特別是在影響醫療保健組織的負面條件持續很長一段時間或惡化的情況下。此外，新冠肺炎的影響可能

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加劇第一部分第1A項中討論的其他風險,風險因素, 其中之一10-K表格的年度報告，其中任何一個都可能對我們產生實質性的影響。

與我們的業務模式相關的風險

我們可能無法有效地執行我們的增長戰略，這可能會對我們的業務和行業競爭地位產生不利影響。

我們的業務戰略包括通過向新客户銷售、向現有客户增加銷售、推出新產品和服務、參與我們的生態系統、與我們平臺的互操作性和集成以及與現有客户保持牢固的關係來增加我們的市場份額和存在。我們在實施增長戰略時可能遇到的風險包括：

如果這些風險中的任何一個成為現實，我們的業務和我們在行業中的競爭地位可能會受到影響。

我們行業或美國經濟的不利條件，或信息技術支出的減少，可能會限制我們增長業務的能力，並對我們的經營業績產生負面影響。

根據行業或經濟的變化對我們或我們的客户的影響，我們的經營結果可能會有所不同。我們業務的收入增長和潛在盈利能力取決於對醫療保健提供商的勞動力和提供商解決方案的需求。我們將我們的產品和服務銷售給大中型和小型組織，這些組織的業務會根據一般的經濟和商業狀況而波動。此外，我們收入的一部分來自我們每個客户對我們產品的用户數量，而這反過來又受到我們客户和潛在客户的就業和招聘模式的影響。如果經濟不確定性或疲軟的經濟狀況，包括上述與新冠肺炎疫情相關的不確定性，導致我們的客户和潛在客户凍結或減少員工人數或業務，那麼對我們產品的需求可能會受到負面影響。從歷史上看，以及與新冠肺炎疫情相關的是，經濟低迷導致一些醫療保健提供商整體支出減少，以及客户和潛在客户要求延長賬單期限的壓力。如果經濟狀況惡化，我們的客户和潛在客户可能會選擇推遲或重新考慮採購，以減少他們的員工和供應商解決方案預算，這將限制我們的業務增長能力，並對我們的運營業績產生負面影響。此外，如上所述，新冠肺炎對經濟、醫療保健行業和我們的財務業績的負面影響的程度和持續時間仍然存在重大不確定性。我們的業務也可能受到災難性事件的不利影響(特別是在我們有辦公地點和/或我們有網絡基礎設施的地區)，如火災、地震、颶風、自然災害、內亂、地理不穩定。, 恐怖主義襲擊、流行病或其他突發公共衞生事件或氣候變化的影響(如干旱、洪水、野火、風暴加劇和海平面上升)。

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我們可能無法有效地識別、完成,或整合收購、合資、合作安排等業務,或其他戰略投資，這將抑制我們執行增長戰略的能力。

作為我們增長戰略的一部分，我們積極評估可能的收購、合資企業、合作安排或戰略投資，以補充或增強我們的業務，作為這一增長戰略的一部分，我們在2020年完成了四筆收購，並在2021年完成了一筆收購。然而，我們可能無法以可接受的條款尋找或完成未來的收購、合資企業、合作安排或其他戰略投資，或者根本無法完成。此外，如果我們通過發行股權證券為收購、合資、合作安排或其他戰略舉措融資，我們的現有股東可能會被稀釋，這可能會影響我們股票的市場價格。因此，如果我們不能正確評估和執行收購、合資、合作安排或戰略投資，我們的業績或前景可能會受到嚴重損害。我們在實施收購、合資、合作安排或戰略投資戰略時可能遇到的風險包括：

此外，儘管我們對被收購公司、合資企業、合作安排或其他戰略投資的經營、財務和信息安全狀況進行了我們認為審慎的調查，但這些業務的經營業績、財務狀況、信息安全和潛在負債仍存在不可避免的風險，在交易完成之前，我們可能無法全面評估這些風險。

此外，我們收購的公司的收購價格的很大一部分可能分配給收購的商譽，或必須至少每年評估減值的無形資產，或者分配給無形資產，後者在某些觸發事件時評估減值。未來，如果我們的收購沒有產生預期的回報，我們可能會被要求根據這一減值評估過程對我們的經營業績進行收費，這可能會損害我們的經營業績。

我們面臨與我們的股權投資相關的風險，包括投資資本的部分或全部損失，這些投資的公允價值的重大變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。

出於戰略原因和支持關鍵業務計劃，我們已經並可能繼續投資於處於早期和後期階段的公司，我們的股權投資可能無法實現回報。許多這樣的公司產生淨虧損，他們的產品、服務或技術的市場可能發展緩慢，或者永遠不會實現。

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此外，由於缺乏現成的資金來源，非上市股權投資的估值本身就很複雜。 市場數據。由於我們的市場價格的變化，我們的財務業績可能會經歷額外的波動 有價證券投資，可觀察到的價格變化或減值的估值和時機 非流通股投資，包括新冠肺炎疫情對此類投資造成的減值；以及 我們的股權投資收益和虧損或減值所佔比例的變化 權益法。這種波動可能會對我們在任何特定時期的業績產生重大影響。

我們準確預測某些產品和服務的財務表現的能力可能會受到客户日程安排的影響。

雖然我們從訂閲業務中的特定產品和服務獲得的收入在適用的合同期限內可能是可預測的，但隨着我們的解決方案產品多樣化和變得更加複雜，我們訂閲業務的業績可能會在季度之間變得更加波動。某些專業服務合同受客户參與提供產品或服務的影響。這些產品和服務合同的時間和規模可能會因季度和年度的不同而大不相同，因此可能會影響我們準確預測財務業績的能力。此外，有些產品可能需要很長的實施週期和資源，可能需要我們的客户做出一定程度的變更管理工作，這也可能影響我們準確預測財務業績的能力。此外，隨着我們擴展我們的創收模式，以便第三方可以根據他們的銷售額支付網絡連接費，我們預測此類安排的收入的能力可能無法預測。最後，在新冠肺炎疫情造成的影響減弱之前，我們預測財務業績將繼續變得更加困難。

我們準確預測財務業績的能力可能會受到漫長而千差萬別的銷售週期的影響。

從我們與潛在客户的首次聯繫到該客户第一次購買我們的解決方案的時間通常從3個月到9個月不等，在某些情況下可能會更長。向現有客户銷售其他解決方案也可能經歷3至9個月或更長時間的銷售週期。銷售週期的範圍可能受到多個因素的影響，包括越來越多的人要求更正式的建議書流程和行業內更激烈的競爭，與新冠肺炎影響相關的延遲，以及影響目標客户購買時間的正式預算時間表。由於客户採用率的不同，新產品，包括那些可能與我們以前的產品競爭或取代我們以前產品的產品，往往會有一個更長、更不可預測的收入增長期。由於這些因素，我們預測首次銷售的時間和類型的能力有限。這反過來又增加了預測我們的財務表現的難度。此外，隨着我們擴展我們的創收模式，以便第三方可以根據他們的銷售額支付網絡連接費，我們預測此類安排的收入的能力可能無法預測。

面對現有和潛在的競爭對手，尤其是那些財力、技術、營銷或其他資源顯著增加的競爭對手，我們可能無法保持我們的競爭地位。

與我們相比，我們的許多競爭對手和潛在競爭對手擁有更長的運營歷史和更多的財務、技術、營銷或其他資源。我們遇到了來自大公司和小公司的直接競爭，這些公司專注於向醫療保健行業提供勞動力和提供商解決方案。鑑於醫療保健行業的概況和增長，以及對培訓、模擬、日程安排、認證和其他信息產品和服務的持續需求，很可能會出現更多的競爭對手。此外，競爭對手的合併或其他戰略交易可能會削弱我們的競爭地位。此外，由於我們專注於醫療保健行業，導致我們缺乏市場多元化，這可能會使我們容易被競爭對手搶走市場份額，這些競爭對手也向跨行業提供解決方案，在某些情況下還提供更強大的解決方案套件。這些公司可能會比我們更快地對新的或不斷變化的機會、技術、標準或客户需求做出反應。此外，我們的大多數客户協議的期限從一年到五年不等，沒有續簽的義務。這些協議的條款可能使客户更容易轉向我們的競爭對手之一。

擴展我們的業務模式，使第三方可以支付網絡連接費，以換取通過我們的技術平臺交付其產品的能力，並將其作為我們生態系統的一部分，這可能會導致我們業務的運營和財務業績不可預測和/或受到損害。

在歷史上，公司通過我們自己的銷售團隊營銷和銷售產品和服務，並通過我們的技術平臺交付。最近，公司開始向第三方提供利用他們的銷售團隊營銷和銷售其第三方產品並通過公司的技術平臺交付這些產品的能力，只要這些第三方在我們的網絡中向客户銷售此類產品時支付網絡連接費。鑑於這些第三方對其產品及其營銷和銷售負責，公司可能並不總是能夠確保運營、財務或安全

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由第三方控制的產品。*雖然我們與第三方對其產品有合同保護，包括但不限於服務級別、信息安全、機密性、數據權和針對某些違規行為的賠償，但這些可能不足以確保此類產品的可預測性或性能，或與其相關的潛在負面影響。

未能維持和加強我們與生態系統合作伙伴的關係，或我們與他們簽訂的協議條款發生重大變化，可能會對我們成功營銷、銷售和交付某些產品和服務的能力產生不利影響。

我們已經與生態系統公司簽訂了合同 合作伙伴，包括內容、應用、基礎設施、技術和零售渠道供應商。我們增加產品和服務銷售的能力在一定程度上取決於保持和加強與這些當前和未來生態系統的關係。 合夥人。其中一些合同是非排他性的。某些生態系統 合作伙伴可能提供多種產品和服務，包括在某些情況下可能與我們提供的其他產品和服務競爭的產品或服務。此外，根據與我們的一些生態系統合作伙伴簽訂的合同，我們可能會受到一些條款的約束，這些條款限制了我們向某些潛在客户營銷和銷售我們的產品和服務的能力。這些合同安排的成功將在一定程度上取決於生態系統合作伙伴自身的競爭、營銷和戰略考慮，包括這些生態系統合作伙伴在使用他們或我們的競爭對手開發和銷售的替代產品(而不是我們的產品和服務)方面的相對優勢。

我們不能保證我們能夠維持和加強我們與生態系統合作伙伴的關係，我們不能保證我們能夠成功地有效地將這些合作伙伴的產品和技術(包括但不限於通過我們新興的PaaS戰略)與我們自己的產品和技術集成在一起，或通過我們自己的PaaS戰略，或者保證這樣的關係將成功地創造額外的收入。如果這些生態系統合作伙伴中的任何一個對我們的產品和服務有負面體驗，或者試圖修改或終止我們與他們簽訂的合同或安排中的財務或其他條款，我們可能需要將我們的組織重點放在他們銷售的服務和解決方案的類型上，並改變我們的開發、集成和/或分銷戰略，這可能會將我們計劃的努力和資源從其他項目中轉移出來。

我們還可能因這些生態系統合作伙伴的活動、產品或服務和/或我們在這些生態系統合作伙伴方面的行為或不作為而受到索賠和責任的影響。即使這些索賠不會導致對我們的責任，調查和辯護這些索賠也可能是昂貴、耗時的，轉移我們的注意力，並導致暫停或幹擾我們向客户提供的某些產品和/或可能損害我們業務的負面宣傳。

我們可能無法保留生態系統合作伙伴的分銷權利，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們與生態系統合作伙伴的大多數協議的初始期限為三年或更長時間。如果我們不履行合同義務，這些合作伙伴可以選擇不與我們續簽協議，也可以提前終止協議。如果我們的合作伙伴終止或未能按優惠條款(如減少我們的收入分成安排)與我們續簽協議，可能會導致我們能夠分發的課程和解決方案的數量減少，我們平臺的訂户數量減少，收入減少。我們與生態系統合作伙伴的一些協議是非排他性的，我們的競爭對手提供或可能提供與我們提供的解決方案相似或相同的解決方案。如果我們目前的合作伙伴以比我們提供的更優惠的條款向用户或我們的競爭對手提供產品和服務，或者提高我們的許可費，我們的競爭地位、收入、利潤率和前景可能會受到損害。

我們可能無法開發新產品和服務，或無法增強現有產品和服務，或無法實現新產品、服務或功能的廣泛接受，或無法跟上技術發展的步伐。

我們的增長戰略在一定程度上取決於我們通過向新客户銷售以及增加對現有客户的額外訂閲和其他產品和服務的銷售來實現收入增長的能力。我們對附加功能、內容、產品和服務的識別可能無法及時開發補充產品。此外，某些新產品和服務的成功可能取決於我們客户羣的持續增長。此外，我們無法準確預測現有客户和新客户可能採用這些新產品和服務的數量或速度。由於醫療保健技術不斷變化和發展，我們可能無法準確預測和開發新產品、功能、內容和其他產品來滿足醫療保健行業的需求。此外，我們開發的新產品、服務和增強功能可能會給我們的技術平臺帶來重大缺陷或負面影響。雖然所有新產品和服務都要經過測試和質量控制，但所有軟件和基於軟件的服務都會出現錯誤和故障。如果我們發佈帶有錯誤、缺陷或錯誤的新產品、服務和/或增強功能，或者在現有產品中導致錯誤、缺陷或錯誤，可能會導致收入損失和/或履行合同義務的能力降低，並將對

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我們的生意和聲譽。如果新產品、新功能或新內容未被新客户或現有客户接受或集成，我們可能無法收回此開發的成本,以及我們的財務表現可能會受到不利影響。持續增長和維護我們的客户羣體的大多數依賴於我們繼續及時提供相關產品和服務的能力。我們業務的成功將取決於我們是否有能力繼續提供我們的產品和服務，以及增強我們的內容、產品,以及滿足醫療機構需求的服務產品。

我們可能無法繼續許可我們的第三方軟件(我們的部分產品和服務產品依賴這些軟件)，或者我們可能會在此軟件中遇到錯誤，這可能會增加我們的成本並減少我們的收入。

我們在我們的一些產品中使用了從第三方獲得許可的技術組件。我們可能無法以商業上合理的條款獲得這些技術的未來許可，或者根本無法獲得。丟失或無法獲得或維護這些許可證可能會導致新產品和服務的推出延遲，或者可能迫使我們停止提供部分解決方案，直到確定、許可和集成同等技術(如果可用)。此外，如果我們丟失或無法維護某些產品組件的許可證，我們可能會遇到客户選擇不與我們續簽協議或提前終止他們的協議的情況。如果我們的客户終止或未能按優惠條款與我們續簽協議，可能會導致我們能夠分發的內容和解決方案的數量減少，我們平臺的訂户數量減少，收入減少。如果我們併入的第三方技術或內容出現錯誤，我們的產品的運行將受到影響，並且我們可能會在修復或更換有缺陷的技術或內容時產生額外成本。我們可能很難糾正第三方產品中的任何錯誤，因為這些產品不在我們的控制範圍之內。因此，如果這項技術出現任何錯誤，我們的收入可能會減少，而我們的成本可能會增加。此外，我們可能會受到基於產品責任、侵犯知識產權或其他法律理論的與許可技術相關的法律索賠。即使這些索賠不會導致對我們的責任，調查和辯護這些索賠也可能是昂貴和耗時的，並可能導致暫停或幹擾我們向客户提供的某些產品和/或可能損害我們業務的負面宣傳。

金融風險

我們很大一部分收入來自相對較少的客户。

我們很大一部分收入來自數量相對較少的客户。終止或實質性修改我們與任何重要客户的協議，或這些客户未能以有利條件續簽合同，或根本不續簽合同，都可能對我們的業務產生不利影響。

我們有很大一部分業務需要續簽。因此，續訂對我們的收入和經營業績有重大影響。

在截至2020年12月31日的一年中，我們約96%的淨收入來自基於SaaS的訂閲和軟件許可協議。我們的產品和服務合同通常為一到五年不等，客户在合同期滿後沒有義務與我們續簽合同；事實上，一些客户已經選擇不續簽合同，這種風險由於與新冠肺炎疫情相關的條件而增加。此外，我們的客户可能會以較低的價格或活動水平續訂。我們的客户續訂可能會由於多種因素而下降或波動，這些因素包括但不限於他們對我們的服務不滿意、他們對我們的一個或多個產品或服務的需求消失或停止、定價或競爭產品。如果我們無法續簽很大一部分需要續簽的合同或維持我們的定價，我們的運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

如果不能充分擴大和優化我們的直銷基礎設施，將阻礙我們的增長。

我們將需要繼續擴大和優化我們的銷售基礎設施，以擴大我們的客户基礎和我們的業務。識別和招聘合格人員，並對他們進行銷售方法、銷售系統和軟件使用方面的培訓，這需要大量的時間、費用和精力。我們的銷售代表需要很長時間才能接受全面培訓並提高工作效率。如果我們擴大和培訓直銷團隊的努力不能帶來相應的收入增長，我們的業務可能會受到不利影響。特別是，如果我們不能僱傭、培養和留住有才華的銷售人員，或者如果新的直銷人員不能在合理的時間內達到預期的生產率水平，我們可能無法實現這項投資的預期效益或增加我們的收入。

我們可能無法準確預測銷售活動的收入確認時間，因為它通常依賴於實現某些事件或業績里程碑，而這種無能為力可能會影響我們的經營業績。

我們確認收入的能力取決於幾個因素，以便我們在基於訂閲的平臺和平臺應用程序上實現客户。如果客户不及時向我們提供完成實施所需的信息，我們確認收入的能力可能會延遲，這可能會帶來不利影響

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影響我們的經營業績。一些產品，包括我們的提供商解決方案部門中的一些產品，可能需要很長的實施交付期，與這些產品相關的客户訂單從積壓到創收的速度可能會對收入確認的時間產生重大影響。

由於我們在訂閲期內確認我們產品和服務的訂閲收入，因此銷售的下滑或回升可能不會立即反映在我們的經營業績中。

在截至2020年12月31日的一年中，我們每月根據客户的訂閲或許可協議(通常合同期限為一至五年)確認約96%的收入。因此，我們每個季度報告的大部分收入都與前幾個季度簽訂的訂閲或許可協議有關。因此，任何一個季度新的或續訂的訂閲或許可協議的減少不一定會反映在該季度的收入中，並將對我們未來幾個季度的收入產生負面影響。此外，我們可能無法調整成本結構，以反映收入減少的情況。因此，我們的產品和服務的銷售額和市場接受度大幅下降的影響可能要到未來幾個時期才會反映在我們的經營業績中。此外，我們的訂閲模式也使得我們很難在任何時期通過額外銷售快速增加收入，因為來自新客户的收入必須在適用的訂閲期限內確認。

我們可能無法實現我們的戰略業務目標，除非我們獲得額外的融資，而這些融資可能不會以優惠的條件向我們提供，或者根本無法獲得。

我們可能需要額外籌集資金作各種用途，包括：

截至2020年12月31日，我們擁有約4650萬美元的現金、現金等價物和有價證券。在我們的循環信貸安排下，我們還有高達6500萬美元的可用資金，這取決於某些契約，這些契約將於2023年10月到期。

我們積極審查可能的業務收購，以補充或增強我們的產品、服務和技術平臺。我們在循環信貸安排下可能沒有足夠的現金和投資或可獲得性來完成一項或多項此類收購。我們不能向您保證，如果我們需要額外的融資，我們會按對我們有利的條款提供，或者根本不會。此外，新冠肺炎大流行已經導致金融和資本市場的混亂和波動，並可能導致未來的混亂和/或波動，特別是如果與大流行相關的公共衞生狀況惡化或持續很長一段時間的話。如果沒有足夠的資金或不能以可接受的條件提供資金，我們為擴張提供資金、利用現有機會、開發或改進服務或產品，或以其他方式應對競爭壓力的能力將受到極大限制。如果我們通過發行股權或可轉換債券來籌集額外資金，我們現有股東的持股比例可能會降低。

我們資產負債表上記錄的商譽、可識別的無形資產、長期資產和戰略投資可能會受到減值損失的影響，這可能會減少我們報告的資產和收益。

在評估商譽、無形資產、長期資產和戰略投資的可回收性時使用的估計、判斷和假設存在固有的不確定性。經濟、法律、監管、競爭、聲譽、合同和其他因素可能導致我們的業務部門的經營結果或市場價值未來下降，這些業務部門或市場價值不支持商譽、可識別無形資產、長期資產和戰略投資的賬面價值。此外，新冠肺炎大流行導致的情況可能會增加運營業績和市值下降的風險。如果我們的商譽、無形資產、長期資產或戰略投資的價值受到減值，會計原則要求我們降低其賬面價值並報告減值費用，這將減少我們在確認減值期間報告的資產和收益。

我們可能會受到醫療改革努力和醫療行業其他變化的影響，這些變化影響着我們和我們的客户。

我們的客户集中在醫療保健行業，該行業受到不斷變化的監管、經濟和政治條件的影響。在過去的幾年裏，我們的客户經歷了破產。此外，

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新冠肺炎疫情極大地影響了許多醫療保健，並增加了財政壓力 組織。與新冠肺炎大流行相關的不利條件已經並可能繼續造成某些 我們的客户無法及時支付我們的產品和服務，或者根本無法支付，這已經並可能繼續對我們的財務業績產生不利影響。我們某些客户的信譽下降，再加上醫療保健部門面臨的其他經濟挑戰，導致我們記錄了#年的壞賬支出。 $0.3百萬, $0.2 百萬，和1美元。020億美元20, 2019, 和2018，分別為。任何升級這些趨勢c這可能會導致我們無法從現有客户那裏收回欠款，並降低我們獲得新客户的能力，這可能會對我們的收入、運營結果和執行我們增長戰略的能力產生不利影響。

美國國會和某些州立法機構已經通過或正在考慮旨在對美國醫療體系進行重大改革的法律法規。這些改革努力中最突出的是《患者保護和平價醫療法案》(Patient Protection And Affordable Care Act)，該法案經2010年醫療和教育協調法案(統稱為《平價醫療法案》)修訂，旨在增加美國公民獲得負擔得起的醫療保險的機會，提高醫療質量，但它也減少了政府計劃支出，並將運營成本和變化強加給我們的許多客户。

平價醫療法案的變化給它的未來帶來了不確定性。由於國會取消了與個人強制令相關的經濟處罰，德克薩斯州的一名聯邦法官於2018年12月裁定，這項強制令違憲，並裁定《平價醫療法案》(Affordable Care Act)的其餘部分因此無效。2019年12月，第五巡迴上訴法院維持了這一關於個人授權的裁決，但發回進一步審議這將如何影響法律的其他部分的問題。2020年11月10日，最高法院聽取了口頭辯論，在上訴程序之前，法律仍然有效。

關於平價醫療法案是否、何時以及如何進一步修改、法院挑戰的最終影響、該法律將如何解釋和實施，以及旨在改革醫療保健提供、覆蓋和/或金融系統的其他舉措的影響，都存在不確定性。例如，一些國會議員提議大幅擴大政府資助項目的覆蓋範圍。任何此類法律或法規發展，以及其他醫療保健相關或其他對我們客户的業務或財務狀況產生不利影響的發展，都可能減少我們從此類客户那裏獲得的業務量，從而對我們的運營業績產生不利影響。

醫療保健行業最近的一些變化推動了整合，特別是在醫療保險提供商之間。其他行業參與者，如大型僱主集團及其附屬公司，也可能引入金融或交付系統改革，或者以其他方式加劇競爭壓力。這些事態發展可能會對我們或我們的客户產生不利影響，從而對我們的經營業績產生不利影響。

我們可能會發現我們對財務報告的內部控制存在弱點，這可能會對投資者對我們財務報告的準確性和完整性產生不利影響，從而影響我們證券的市場價格。

2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條要求我們的管理層報告財務報告，並要求我們的獨立會計師事務所證明我們對財務報告的內部控制的有效性。管理要達到的標準的規則很複雜，可能需要大量的過程審查、文檔和測試，以及針對任何已發現的缺陷的補救工作。這一審查、文檔、測試和補救過程可能會導致費用增加，並需要管理層和其他內部和外部資源給予極大關注。這些要求也可能延伸到被收購的實體，以及我們將這些業務納入我們的內部控制系統的努力。在這一過程中發現的任何重大弱點都可能使我們無法斷言我們內部控制的有效性。如果我們不能及時有效地補救發現的問題，這可能會對我們的股價產生負面影響。

財務會計準則委員會(FASB)發佈的會計準則的變化可能會對我們的資產負債表、收入和運營結果產生不利影響，可能需要花費大量的時間、精力和資源，特別是高級管理層。

我們的會計和財務報告政策符合GAAP，這些政策會定期修訂和/或擴大。會計原則的應用也會隨着時間的推移受到不同的解釋。因此，我們必須採用新的或修訂的會計準則，或遵守各方(包括會計準則制定者和解釋準則的人，如財務會計準則委員會、證券交易委員會和我們的獨立註冊會計師事務所)不時發佈的修訂解釋。有關收入確認的法規的變化可能要求我們改變目前的收入會計做法，導致我們要麼將收入推遲到未來一段時間，要麼在本期確認較低的收入。同樣，有關費用確認的法規的變化可能要求我們改變目前的費用會計做法，並導致我們將費用的確認推遲到未來。

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或確認當期增加的費用。這樣的變化還可能導致我們改變簽訂合同、銷售和激勵銷售產品和服務的方式。收入確認或費用確認會計做法的變化都可能影響我們的財務業績。

與運營相關的風險

如果我們對產品和服務定價模式的不斷改進不被我們的客户和市場接受，我們的營業利潤率可能會受到影響。

我們不斷調整產品和服務的價格，以增加收入，滿足客户的需求。我們無法預測我們產品和服務的當前定價，或我們正在進行的任何改進，是否會被我們現有的客户羣或潛在客户所接受。如果我們的客户和潛在客户決定不接受我們當前或未來的定價或產品和服務，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，生態系統合作伙伴制定了我們營銷和銷售的一些產品的價格，我們無法控制這樣的價格設定、客户對此的接受程度或對此的反應。

我們可能無法以能夠滿足服務需求的方式充分開發我們的系統、流程和支持。

我們提供在線產品和服務已經有很長一段時間了，並繼續擴大我們的能力，通過互聯網或其他方式以訂閲和交易的方式提供我們的解決方案。我們未來的成功將取決於我們是否有能力有效地發展和維護我們的基礎設施，包括採購更多的硬件和軟件，與第三方系統集成和互操作，以及實施必要的服務，包括客户支持，以滿足對我們產品和服務的需求。我們經常無法成功開發必要的系統並及時實施必要的服務，這可能會導致我們的客户遇到延遲、中斷和/或服務錯誤。此類延遲或中斷可能會導致客户對我們的服務不滿意，並轉向與之競爭的勞動力和提供商解決方案服務提供商。如果發生這種情況，我們的聲譽、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

如果我們失去管理團隊的成員，或者不能吸引和整合新成員到我們的管理團隊中，我們的業務運營可能會受到嚴重幹擾。

我們未來的業績在很大程度上取決於我們管理團隊的持續服務，以及我們吸引、留住和激勵他們的能力。如果我們失去任何高級管理人員或高級管理人員的服務，或者無法適當地吸引更多的高級管理人員或高級管理人員，我們的業務可能會受到損害，因為我們可能找不到合適的替代者。除首席執行官外，我們沒有與任何關鍵人員簽訂僱傭協議，也沒有任何“關鍵人物”人壽保險保單。

我們可能無法吸引、聘用和留住足夠數量的合格員工，因此，我們可能無法有效執行我們的增長戰略或保持我們的服務質量。

我們未來的成功將取決於我們吸引、培訓、激勵和留住其他高技能的技術、管理、營銷、銷售和客户支持人員的能力。某些人才的競爭非常激烈，特別是軟件開發人員、網頁設計人員、用户體驗和交互設計人員以及銷售人員，我們可能無法成功地吸引到足夠合格的人才。我們過去經歷過，也將繼續經歷，難以及時招聘到合格的人員擔任這些職位，我們可能無法在所需的地理區域填補職位，甚至根本無法填補。特別是在我們總部所在的田納西州納什維爾，合格的技術人員隊伍有限。我們位於加利福尼亞州聖地亞哥和科羅拉多州博爾德的提供商解決方案部門也面臨着類似的挑戰。與我們競爭有經驗人才的許多公司擁有比我們更多的資源，其中一些公司可能會提供更有利可圖的薪酬方案。我們預計需要繼續保持或增加員工規模，以支持我們預期的增長，而不會影響我們提供的產品或客户服務的質量。我們無法找到、吸引、聘用、整合和留住足夠數量的合格人員，可能會降低我們的服務質量，削弱我們的增長能力，並對我們的財務業績產生不利影響。

我們可能無法以足夠快的速度升級我們的硬件和軟件技術基礎設施，以有效地滿足對我們服務的需求或我們的運營需要。

我們必須繼續獲得價格合理的商用硬件、操作軟件和託管服務，並繼續增強我們的軟件和系統，以適應我們平臺使用量的增加、庫中內容的增加、我們代表客户存儲的數據數量和類型的不斷擴大，以及由此導致的對我們業務的運營需求的增加，包括適用於我們業務的新的和不斷變化的法律和法規要求所施加的需求。有關硬件和軟件增強的決策在一定程度上取決於

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對我們服務需求增長的估計預測。對我們服務的需求增長是很難預測的，而我們服務的潛在受眾是廣泛和動態的。如果我們無法提高系統的數據存儲和處理能力，至少要跟上需求增長的速度，我們的客户可能會遇到服務延遲或中斷的問題。我們平臺的計劃外停機或響應時間縮短可能會損害我們的業務和可能會阻礙現有和潛在客户使用或繼續使用我們的服務，並減少未來的收入。如果我們不能以足夠快的速度獲取、更新或增強我們的技術基礎設施和系統，以有效地滿足我們業務日益增長的運營需求，這也可能對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。此外，我們的應用程序必須與各種系統和技術集成。AS我們開發我們的平臺，依賴不斷變化和改進的技術，我們可能會受到客户的阻礙和生態系合作伙伴的無法採用新技術和技術標準新的平臺增強可以基於該平臺增強。

我們的網絡基礎設施以及計算機系統和軟件可能會出現故障。

在我們的互聯網服務提供商的設施、我們的現場數據中心設施或我們的公共雲基礎設施中發生或影響的意外事件(包括但不限於網絡安全事件，如勒索軟件攻擊、安全漏洞或其他盜用我們的機密信息的企圖；電信故障；破壞行為；火災；地震；公共衞生危機；流行病或流行病；或其他災難性損失)可能會導致關鍵數據丟失，並阻止我們在一段未知的時間內提供我們的產品和服務。此外，持續的新冠肺炎疫情可能會對這些設施和/或我們所依賴的供應商產生重大的不利運營影響，因為這些供應商繼續應對因其員工繼續遠程工作以及疫情的其他影響而產生的自身挑戰。系統停機可能會對我們的聲譽和銷售產品和服務的能力造成負面影響，並可能使我們面臨重大的第三方索賠。我們的網絡責任和業務中斷保險可能不足以補償可能發生的損失。此外，我們依賴第三方安全地存儲我們的歸檔數據，存放我們的基礎設施和網絡系統，並將我們連接到互聯網。雖然我們的服務提供商已經為某些意外情況做好了準備，但如果這些第三方中的任何一方未能令人滿意地提供這些服務，以及我們無法找到合適的替代方案，都會削弱我們訪問檔案和操作我們的系統和軟件的能力，我們的客户可能會遇到延誤。這樣的中斷可能會損害我們的聲譽，並導致客户不滿，並可能將他們的業務帶給競爭對手，這將對我們的財務業績產生不利影響。

數據泄露或安全事件可能導致機密數據丟失，引起補救和其他費用，使我們面臨HIPAA、家庭教育權利和隱私法(FERPA)、健康信息技術促進經濟和臨牀健康法案(HITECH)、外國數據隱私法規、聯邦和州隱私法、消費者保護法、普通法理論或其他法律的責任，使我們面臨訴訟以及聯邦和州政府的調查，損害我們的聲譽，以及其他可能對我們的業務產生不利影響的法律。

還有許多其他州、國家、外國和國際法律和法規適用於個人數據的收集、使用、保留、保護、安全、披露、傳輸和其他處理，例如最近被加州隱私權法案(CPRA)大幅修改的加州消費者保護法(CCPA)，以及歐盟的一般數據保護條例(GDPR)，這些法律和法規都適用於個人數據的收集、使用、保留、保護、安全、披露、轉移和其他處理，例如最近被加州隱私權法案(CPRA)大幅修改的加州消費者保護法(CCPA)，以及歐盟的一般數據保護條例(GDPR)。CCPA和CPRA廣泛適用於識別或與任何加州家庭或個人相關的信息，遵守CCPA和CPRA可能需要我們修改數據處理實踐和政策，併產生大量成本和開支來遵守。此外，其他州，包括弗吉尼亞州和華盛頓州，可能會通過新的隱私立法，這可能會導致額外的操作影響和我們遵守的成本。此外，許多外國數據隱私法規(包括GDPR和中國的網絡安全法)可能比美國的法規更嚴格。這些法律法規正在迅速演變和變化，可能會對我們的運營產生不利影響。公司在這些法律法規下的義務和要求受到政府當局和監管機構如何解釋的不確定性的影響。遵守這些和其他法律或法規行動的成本和其他負擔可能會增加我們的運營成本，影響我們的客户允許我們使用和存儲個人數據的意願，阻止我們銷售我們的產品或服務，和/或影響我們投資或聯合開發產品的能力。我們還可能面臨一個或多個國內或外國政府機構對我們遵守這些規定的審計或調查。

我們在我們的網絡上收集和存儲敏感信息，包括知識產權、個人可識別的健康信息、提供者認證和特權數據、教育記錄和其他個人信息。這些信息的安全維護對我們的業務運營至關重要。因此，持續開發和增強旨在保護我們的信息系統免受攻擊、損壞或未經授權訪問的控制、流程和實踐仍然是我們的優先事項。如果我們用來保護客户或個人信息的安全措施無效，我們可能會失去我們服務的用户，這可能會減少我們的收入，損害我們的聲譽，並使我們承擔重大責任。此外，如果我們的分包商、子加工商或我們

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依賴未使用足夠的安全性或數據保護進程或以不允許或不適當的方式使用個人數據，我們可能要對某些損失負責，並可能損害我們的聲譽。

我們實施了多層安全措施來保護我們通過技術、流程和人員收集和存儲的機密數據，我們的防禦受到內部和外部各方的監控和例行測試。我們在一定程度上依賴於從第三方獲得許可的安全和身份驗證技術。有了這項技術，我們可以進行實時信用卡授權和驗證，以及對其他選定的安全客户數據進行加密。我們無法預測這些安全措施是否會被新的技術發展所規避。此外，我們生產平臺中使用的審計流程、滲透和漏洞測試以及控制可能不足以識別和防止錯誤或故意誤用。此外，我們的軟件、數據庫和服務器可能包含導致計算機病毒、物理或電子攻擊以及類似中斷的漏洞或違規行為。我們可能會面臨更大的風險，因為我們將某些服務或功能外包給第三方，或者擁有與第三方接口的系統。例如，第三方IT供應商可能不會以避免未經授權丟失、訪問或泄露數據或解決已知漏洞的方式向我們提供硬件或軟件的修復或更新，這些漏洞可能會使我們受到已知威脅並導致系統故障或中斷。存儲或訪問我們數據的第三方供應商可能沒有有效的控制、流程或做法來保護我們的信息免受攻擊、損壞或未經授權的訪問。任何影響到這些第三方的入侵或攻擊都可能損害我們的業務。我們不能保證我們可以防止所有的安全漏洞。

儘管採取了這些努力，數據泄露或安全事件仍可能由各種情況和事件引起，包括第三方操作或不操作、系統錯誤或停機、員工疏忽或錯誤、瀆職、升級或更換軟件、數據庫或其組件過程中的故障、停電、硬件故障、電信故障、用户錯誤、災難性事件或來自惡意個人和團體的威脅、新漏洞以及針對信息系統的高級新攻擊。數據事件可能會導致數據中斷、延遲、丟失、訪問、挪用、泄露或損壞，這可能會損害我們的聲譽，否則可能會對我們的業務產生不利影響。與許多其他組織一樣，我們在業務過程中不時遇到數據事件，並根據我們的內部政策和對適用法律的理解來處理這些事件。不能保證我們不會受到繞過我們的安全措施、導致機密信息丟失或對我們的信息系統或業務產生爭議的數據事件的影響。此外，數據事件可能使我們和我們的客户面臨隱私、安全和消費者保護法律(如HIPAA、FERPA、CCPA、CPRA和外國數據隱私法規)下的責任，或根據這些或其他法律(包括普通法理論)提起的訴訟，並使我們受到聯邦和州政府的調查或執法，特別是如果大量個人受到影響或被泄露的信息高度敏感。我們的網絡責任和業務中斷保險可能不足以補償可能發生的損失。我們可能需要花費大量資源來防範安全漏洞，或減輕任何漏洞造成的問題。

此外，我們近年來還收購了一批公司、產品、服務和技術，其中2020年完成了4項收購，2021年完成了1項收購。儘管我們投入了大量資源來解決與此類收購相關的任何安全問題，但當我們將這些公司整合到HealthStream中時，我們仍可能繼承額外的安全風險。此外，如果行業同行發生引人注目的安全漏洞，我們的客户和潛在客户通常可能會對我們解決方案的安全性失去信任。

隨着機密信息面臨的威脅不斷增加，我們可能需要花費大量額外資源來繼續修改或增強我們的內部流程、治理、保護措施，或者調查和補救任何安全漏洞。數據事件的發生以及由此產生的潛在成本和負債可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響，並損害我們的商業聲譽。

我們可能會在軟件產品或流程中遇到錯誤或遺漏，包括那些為我們的醫院和醫療實踐客户提供提供者認證、特權和付款人註冊服務的軟件產品或流程，以及那些管理和報告醫院績效的軟件產品或流程，這些錯誤可能會導致對我們採取可能損害我們業務的行動。

醫院和醫療機構使用我們的認證、特權和付款人註冊軟件來管理、驗證和維護其提供者在特定機構執業的憑證和授權，並維護執行保險提供者承保的護理的授權。在某些情況下，我們依賴公司以外的來源獲取我們在認證和特權產品中使用的信息。如果發生錯誤或遺漏，不準確地驗證或使提供者的資質無效，或不當拒絕或授權提供者在醫院或醫療機構執業，這些錯誤或遺漏可能會導致我們的客户、提供者或其他相關方對我們提起訴訟。例如，在針對醫院或其他提供者提起的醫療事故案件中，一個重要因素可能是對提供者的正確認證進行驗證，而我們提供這些服務的產品中的任何錯誤或遺漏都可能使我們面臨索賠。此外，提供者的特權列表可以提供給

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醫院和醫療機構對普通公眾造成的損害，以及認證和特權方面的錯誤，可能會對醫院、醫療機構或提供者造成損害。

我們可能會被要求對此類索賠進行賠償，而針對任何此類索賠進行辯護可能既昂貴又耗時，並可能對我們的業務產生負面影響。

我們與雷達爾的遺留協議到期可能會對我們的業務和未來的運營結果產生不利影響。

根據條款，我們與Laerdal就心臟代碼和復甦質量改進(RQI)產品簽訂的遺留協議(遺留協議)已於2018年12月31日到期，未獲續簽。近年來，與根據Legacy協議銷售HeartCode和RQI產品相關的收入一直很可觀，儘管此類產品的利潤率一直低於HealthStream的平均利潤率。2019年這些產品的收入為5890萬美元，2020年為3840萬美元，從2021年第一季度開始將接近於零。

雖然我們已達成協議，向我們的客户營銷、銷售和交付新的復甦計劃(即，除了HeartCode和RQI)，包括通過我們於2019年1月宣佈的與美國紅十字會的合作，但不能保證我們在營銷、銷售或交付此類產品的努力中會取得成功。如果我們在這些努力中沒有取得成功，新的復甦計劃不能以取代傳統協議的影響的方式產生收入和/或收益，我們的收入和運營結果將受到不利影響。

與政府監管、內容和知識產權相關的風險

政府監管可能會讓我們面臨調查、訴訟或責任，或者要求我們改變經營方式。

管理我們業務的法律法規變化很快。與我們業務相關的不斷演變的法律領域包括隱私和安全法、擬議的加密法、內容監管、信息安全責任監管、銷售和使用税法，以及監管互聯網活動的法規和嘗試。例如，我們直接受到HIPAA隱私和安全法規的某些要求的約束。此外，我們還需要通過與客户簽訂的稱為“業務夥伴協議”的合同來保護某些個人和健康相關信息的隱私和安全。此外，直接影響我們客户的政府法律法規，如“平價醫療法案”(Affordable Care Act)，可能會對我們的業務產生間接影響。我們可能還需要開發產品的功能、增強功能或修改，以支持客户不斷變化的合規義務。這可能需要我們從其他領域轉移開發和其他資源，產生鉅額支出，或者，如果我們未能成功交付這些功能、增強或修改，則會導致金錢損失、收入或客户損失、聲譽損害或其他對我們業務的不利影響。

如果州政府成功地對我們的服務徵收州銷售和税收的程度超過目前的程度，或者我們繼承了潛在的州銷售並利用與我們可能不時進行的收購相關的税收合規問題，我們可能會失去現有或潛在客户的銷售額，或產生鉅額費用。如果一個或多個州成功斷言，我們應該對我們的服務銷售徵收比我們當前做法更高的銷售税或使用税，可能會導致過去銷售的大量税款，降低我們與其他供應商在定價上競爭的能力，否則會損害我們的業務。每個州都有不同的規章制度來管理銷售税和使用税，這些規章制度可能會隨着時間的推移而受到不同的解釋。我們不能向您保證，在我們認為沒有必要遵守規定的州，我們不會對過去的銷售徵收銷售税或相關罰款。

快速發展和不確定的監管和技術環境可能要求我們改變經營方式，否則就會招致額外的成本。可能很難預測這些法律法規的變化會如何影響我們的業務。我們現在和過去的隱私和安全做法，包括任何違反受保護的健康信息或其他數據的行為，可能會受到各個州和聯邦監管機構的審查或其他調查，或者可能成為未來訴訟的主題。

雖然我們努力遵守適用於我們業務的法律規定，但這些做法和程序也會受到不斷變化的規章制度、解釋和監管機構裁量權的制約。如果監管機構或法院不同意我們對這些法律的解釋，並認定我們的做法不符合適用的法律和法規，我們可能會受到民事和刑事處罰，這可能會對我們業務的持續運營產生不利影響，包括鉅額罰款或金錢損害和/或處罰。此外，在美國或我們開展業務的任何國家/地區，如果不遵守適用的法律或法規要求，可能會導致重大的法律和財務風險，損害我們的聲譽，使我們受到合同處罰(包括終止我們的

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客户協議)，對我們留住客户和吸引新客户的能力產生不利影響，或以其他方式對我們的業務運營、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

對醫療保健行業持續教育和培訓監管的任何減少或改變都可能對我們的業務產生不利影響。

我們的部分業務模式部分依賴於州和聯邦機構、州執照委員會和專業組織的法規所規定的對醫療專業人員和其他醫療工作者的必要培訓和繼續教育。這些規定中任何降低醫療保健行業繼續教育和培訓要求的變化都可能損害我們的業務。此外，我們與製藥和醫療器械製造商以及醫院的部分業務基於我們是否有能力保持ACCME和ANCC等組織的認證地位。未能保持認可提供商的地位可能會對我們的業務產生不利影響。

對於我們出售或提供的內容，我們可能對第三方負責。

如果我們銷售或提供的內容中的文本、圖形、軟件或其他內容侵犯版權、商標或其他知識產權，如果我們的生態系統合作伙伴提供我們銷售或提供的內容違反了他們對他人的合同義務，或者內容不準確、不完整或不符合醫療保健行業公認的護理標準，我們可能會對第三方負責。此外，如果我們允許訪問或釋放並失去對其存儲在我們平臺上的知識產權的控制(無論是由於安全問題還是通過向未為訪問此類知識產權付費的客户不當發佈)，我們可能要對這些生態系統合作伙伴負責。我們試圖通過要求與我們的知識產權合作伙伴對分發權的所有權以及其知識產權的準確性相關的陳述和擔保，將這些類型的責任降至最低。我們亦採取措施自行檢討這項知識產權。儘管我們與我們的生態系統合作伙伴的協議在大多數情況下都包含規定生態系統合作伙伴在知識產權不準確的情況下進行賠償的條款，但我們的生態系統合作伙伴可能沒有財政資源來履行這些賠償義務。所謂的責任可能會損害我們的聲譽，要求我們招致辯護的法律費用，使我們面臨損害賠償和費用的風險，並轉移管理層對我們業務的注意力，從而損害我們的業務。

保護某些知識產權可能是困難和昂貴的，而我們無法保護我們的知識產權可能會降低我們的產品和服務的價值，或者削弱我們的競爭優勢。

儘管我們努力保護我們的知識產權以及我們生態系統合作伙伴的知識產權，但第三方可能未經授權複製或以其他方式盜用我們的內容、我們數據庫中的信息或其他知識產權，包括我們第三方生態系統合作伙伴的內容、信息或其他知識產權。我們與員工、顧問和其他參與開發活動的人的協議可能會被違反，並導致我們的商業祕密被泄露。或者，競爭對手和其他第三方可以獨立開發或創建不侵犯我們知識產權的內容或系統。我們可能沒有針對此類違規行為的足夠補救措施或針對此類競爭對手開發的保護措施。此外，一些外國的法律對我們的專有權利的保護程度不及美國的法律，這些司法管轄區可能沒有有效的知識產權保護。

如果未經授權的各方侵犯或盜用我們的知識產權、專有系統、內容、平臺、服務或其他信息或我們生態系統合作伙伴的知識產權，我們的業務可能會受到損害。我們通過版權、商標、商業祕密、專利和其他形式的保護來保護我們的知識產權的努力，以及我們保護我們生態系統合作伙伴的知識產權的努力，可能是不夠的。例如，我們可能無法獲得商標在美國或外國的商標或服務商標註冊，或無法獲得我們專有產品和服務的專利，即使我們成功獲得專利和/或商標註冊，這些註冊也可能遭到第三方的反對或無效。我們也有保護生態系統合作伙伴知識產權的某些合同義務，如果我們不充分提供這種保護，可能需要對這些生態系統合作伙伴進行賠償。

在軟件服務和醫療保健技術行業，已經有大量關於知識產權資產的訴訟，特別是專利。第三方可能要求我們對當前和未來的產品、商標或其他專有權進行侵權，我們可能會在此類訴訟中向此類第三方提出反訴。任何此類索賠或反索賠都可能耗費時間、導致昂貴的訴訟、轉移管理層的注意力、導致產品發佈延遲、要求我們重新設計產品、限制受此類索賠約束的知識產權的使用，或者要求我們簽訂許可使用費或許可協議，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此類專營權使用費和許可協議可能不會以我們可以接受的條款(如果有的話)提供。

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我們可能要為侵犯他人的知識產權承擔責任。

我們的競爭對手可能會開發類似的知識產權，複製我們的產品和/或服務，或圍繞我們擁有的任何專利或其他知識產權進行設計。執行我們的知識產權或確定專利、知識產權或第三方其他專有權利的有效性和範圍可能需要訴訟，這可能既耗時又昂貴，並對我們的業務和財務狀況產生不利影響。可能會對我們和我們的生態系統合作伙伴提出知識產權侵權索賠，特別是在我們的競爭對手數量增加的情況下。這些索賠，即使不是有價值的，也可能代價高昂，轉移我們對公司運營的注意力，並導致暫時無法使用受此類索賠約束的知識產權。此外，如果我們、我們的生態系統合作伙伴和/或客户因侵犯他們的知識產權而對第三方負有責任，我們可能會被要求支付鉅額損害賠償金，並開發類似的非侵權知識產權，以獲得許可，或停止提供包含侵權知識產權的內容或服務。我們可能無法以商業上合理的條款開發非侵權知識產權或獲得許可(如果有的話)。

我們在產品中使用開源軟件，這可能會使我們面臨訴訟或其他行動。

我們在產品中使用開源軟件，未來可能會使用更多開源軟件。時不時會有針對將開源軟件合併到其產品中的公司提出的挑戰開源軟件所有權的索賠。因此，我們可能會受到聲稱擁有我們認為是開放源碼軟件所有權的各方的起訴。訴訟可能會讓我們付出高昂的辯護費用，對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響，或者需要我們投入額外的研發資源來改變我們的產品。此外，如果我們以某種方式將我們的專有軟件產品與開放源碼軟件相結合，在某些開放源碼許可下，我們可能被要求發佈我們專有軟件產品的源代碼。如果我們不適當地使用開源軟件，我們可能會被要求重新設計我們的產品，停止銷售我們的產品，或者採取其他補救措施。

我們的數據來源可能會限制我們使用或拒絕許可數據，這可能會對我們提供某些產品或服務的能力產生不利影響。

我們使用的數據的一部分是從第三方或公共記錄購買或許可的，或者是從我們的客户那裏獲得的，用於特定的客户合約。我們相信，我們擁有使用納入我們產品和服務的數據的所有必要權利。然而，如果新的法律或法規對我們使用數據施加限制，或者監管機構或法院的解釋導致我們目前在產品和服務中使用的數據受到限制，或者大量數據提供商從我們的產品和服務中撤回他們的數據，我們向客户提供產品和履行合同義務的能力可能會受到實質性的不利影響。

與國際業務相關的風險

我們面臨着國際業務帶來的風險。

在我們於2020年12月完成對ANSOS的收購後，我們在美國以外的幾個國家設有國際辦事處和/或業務，包括加拿大、澳大利亞和新西蘭。在國際上開展業務，特別是在我們經驗有限的國家擴張，使我們面臨各種風險，而我們在美國不一定面臨同樣程度的風險。這些風險包括：

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與我們的組織文件和田納西州公司法中的條款相關的風險

第三方可能很難收購我們的公司。

田納西州公司法以及我們的章程和章程包含的條款可能會推遲、推遲或阻止我們公司或管理層的控制權變更。這些規定還可能阻礙委託書競爭，並使您和其他股東更難選舉董事和採取其他公司行動。我們組織文件中的這些規定：

此外，我們還受到田納西州法律的某些條款的限制，在某些情況下，這些條款限制了我們與大股東進行某些業務合併或交易的能力。

這些條款，無論是單獨的，還是相互結合的，都賦予我們的現任董事很大的能力來影響擬議中的公司收購的結果。即使收購或其他重大公司交易被我們的一些股東認為是有益的，這些條款也將適用。如果控制權的變更或管理層的變更被這些條款推遲或阻止，我們證券的市場價格可能會下跌。

項目1B。 未解決的員工意見

沒有。

第二項。 特性

我們的主要辦事處位於田納西州納什維爾，主要用於支持我們的勞動力解決方案運營和公司職能。我們在這個位置約92,000平方英尺的租約將於2031年10月到期。截至2020年12月31日，我們在田納西州納什維爾、加利福尼亞州聖地亞哥、伊利諾伊州芝加哥、科羅拉多州丹佛、科羅拉多州博爾德、佐治亞州薩凡納、北卡羅來納州達勒姆、北卡羅來納州羅利和新西蘭克賴斯特徹奇租賃了其他設施。

第三項。 法律程序

沒有。

第四項。 礦場安全資料披露

不適用。

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第二部分

第五項。 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“HSTM”。我們的普通股於2000年4月14日在納斯達克全國市場開始交易。

截至2021年2月18日，公司共有7375名股東，包括967名登記持有人和6408名實益持有人。

股利政策

在我們的歷史上，我們只宣佈和支付過一次紅利。關於2018年剝離患者體驗業務部門的收益，我們宣佈了每股普通股1.00美元的特別現金股息，於2018年4月3日支付給2018年3月6日登記在冊的股東。我們預計未來不會支付正常的現金股息，因為我們打算保留收益，用於我們的業務運營。

請參閲將包含在我們的2021年委託書中的標有根據股權補償計劃授權發行的證券的表格，該表格通過引用併入本年度報告的Form 10-K第三部分第12項中。

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股票表現圖表

下圖將HealthStream，Inc.的5年累計普通股股東總回報率與納斯達克綜合指數和納斯達克計算機與數據處理指數的累計總回報率相匹配。該圖表跟蹤了從2015年12月31日到2020年12月31日期間對我們普通股和每個指數(包括所有股息的再投資)的100美元投資的表現。

下圖中的比較是基於歷史數據，並不一定預示着我們普通股的未來表現。

此圖中包含的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。

最近出售的未註冊證券

沒有。

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發行人購買股權證券

2020年3月13日，公司宣佈了一項經公司董事會授權的股票回購計劃，根據該計劃，公司可以購買最多3000萬美元的普通股。根據此項授權，本公司已通過私下協商交易或其他方式(包括根據規則105B-1計劃)在公開市場不時回購股份，該計劃允許本公司根據與時間、價格和成交量(其中包括)有關的特定預先安排條款，在根據內幕交易法可能被禁止的情況下回購股份，而無需本公司進一步指示。在此授權下，本公司已經並可能繼續通過私下協商交易或其他方式在公開市場進行回購，包括根據規則105B-1計劃，該計劃允許本公司根據與時間、價格和交易量等相關的特定預先安排條款，在其他情況下不能回購股份。根據這一計劃，公司在2020年期間回購了957,367股普通股，總公允價值為2000萬美元，每股平均價格為20.89美元(不包括經紀佣金成本)。此外，授權下的任何未來回購將受到當時的市場狀況、流動性和現金流考慮、適用的證券法要求(包括1934年證券交易法規則10b-18和規則10b5-1)以及其他因素的影響。股票回購計劃將於2021年3月12日早些時候或當最高美元金額用完時終止。下表列出了截至2020年12月31日的三個月的股票回購計劃下的活動。

第6項。 選定的財務數據

不適用。

項目7。 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下有關HealthStream公司財務狀況和經營結果的討論應與本報告其他部分包括的選定財務數據和HealthStream公司的綜合財務報表及其相關注釋一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於許多因素的影響，HealthStream公司的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的和預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於本報告中風險因素項下和其他部分描述的風險，以及我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險或不確定因素。

以下討論討論了我們2020年和2019年的業績以及2020年和2019年的同比比較。關於2019年和2018年同比比較的討論可以在我們於2020年2月26日提交給SEC的截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告中找到，該報告位於第二部分第7項，即管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。

概述

HealthStream為醫療保健組織提供勞動力和提供商解決方案-所有這些解決方案都旨在支持提供患者護理的人員，這反過來又支持改善業務和臨牀結果。員工隊伍解決方案產品被醫療機構用於滿足其臨牀開發、人才管理、培訓、認證、日程安排、能力評估和績效評估的廣泛需求。醫療保健組織使用Provider Solutions產品來滿足提供商認證、特權和註冊需求。HealthStream的客户包括保健機構、製藥和醫療設備公司以及保健行業的其他參與者。

截至2020年12月31日的年度收入為244.8美元，而截至2019年12月31日的年度收入為2.541億美元，下降4%，主要是由於傳統復甦產品減少了2,050萬美元，部分被其他勞動力和提供商收入(包括最近收購的收入)的增加所抵消。2020年毛利率從2019年的59.1%提高到63.5%。營業收入增長了

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7%至$15.8百萬美元用於2020，與$14.7百萬美元用於2019。持續經營收入De摺痕由1%至$14.1百萬美元用於2020，與$14.2百萬美元用於2019。持續運營的每股收益(EPS)為$0.44每股(稀釋後)雙管齊下2020和2019，分別。淨收入減少至$14.11000萬美元用於2020，與$15.81000萬美元用於2019. 每股收益為$0.44每股(稀釋後)2020,與$0.49每股(稀釋後)2019。員工隊伍解決方案的收入謝絕通過5%，或$11.0百萬美元，以及提供商解決方案的收入長成通過4%，或$1.7百萬美元。自.起2020年12月31日，該公司大約有4.22百萬HStream的簽約訂閲^TM，我們的平臺即服務技術。在2020年期間，該公司完成了四筆收購，金額約為121美元。3百萬現金，賺了大約2000萬美元的股票回購。自.起2020年12月31日，現金和投資餘額接近$46.5百萬美元，該公司在其美元以下保持完全可用652000萬英鎊的循環信貸安排。

自2019年初以來，我們已經完成了七筆收購。我們於2019年1月收購了Providigm，並於2019年12月收購了CredentialMyDoc的幾乎所有資產。此外，在2020年3月，我們收購了NurseGrid，在2020年10月，我們收購了ShiftWizard，在2020年12月，我們收購了ANSOS以及MyClinicalExchange的幾乎所有資產。2021年1月，我們收購了ComplyALIGN。有關收購的更多信息，請參閲本報告其他部分的綜合財務報表附註8和項目7“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

新冠肺炎疫情的影響與應對

新冠肺炎大流行在2020年蔓延到世界各地和美國，並導致了嚴重的經濟衰退，儘管美國和國外開始接種疫苗，但這種流行病仍然存在。雖然目前獲準分發的疫苗看起來很有希望，但這些疫苗的供應將在多大程度上對公共衞生狀況產生積極影響，以及新的、可能更具傳染性和/或毒力的新冠肺炎毒株是否會帶來額外的公共衞生風險，仍然存在不確定性。這場大流行繼續造成不確定性和潛在的經濟波動，包括大流行對我們的醫療保健客户和我們的業務造成的各種不可預測的影響。

我們的業務專注於為醫療機構提供勞動力和供應商解決方案，因此，疫情對醫療機構的不利影響已經給我們的公司帶來了不利影響。儘管我們認為新冠肺炎在2020年沒有對我們的收入或淨收入產生重大負面影響，但與新冠肺炎相關的某些事態發展已經並預計將繼續對我們的業務在2021年以及之後的業務產生負面影響，如下所述。特別是，銷售週期已經推遲或推遲，因此2020年客户銷售預訂量的下降將對2021年以及之後的收入和收益造成負面影響。

我們在截至2020年12月31日的一年中的運營收入受益於與新冠肺炎狀況相關的運營費用的暫時減少，但運營費用的減少本身-儘管它對運營收入產生了積極影響-表明了大流行對新的預訂和續訂產生的負面影響。我們已經經歷了，並預計將繼續經歷由於大流行而延遲和減少的預訂和續訂。考慮到我們銷售解決方案的多年訂閲，給定期間的銷售損失或延遲對收入的影響通常要到未來幾個時期才會顯現出來，就像我們在給定期間確認的收入通常是前一時期銷售的結果一樣。自2020年3月中旬以來，我們的銷售組織無法出差並與現有或潛在客户舉行現場銷售會議，我們還取消了通常提供未來銷售機會的貿易展。因此，與2019年相比，與2019年相比，2020年與中斷旅行相關的運營費用減少了360萬美元，與取消商展相關的運營費用減少了80萬美元，運營收入受益。

新冠肺炎大流行對我們業務的影響程度、時間和持續時間仍不確定，其中將取決於大流行的持續時間和嚴重程度，特別是大流行對醫療機構的持續影響。

我們繼續密切關注與新冠肺炎相關的事態發展，這些事態發展可能會對我們的運營和財務表現產生不利影響。我們還繼續採取行動，關注員工的安全和福祉，在客户需要的時候幫助他們，並減輕對我們業務的運營和財務影響。我們打算繼續為我們的客户提供服務，無論是在他們戰勝冠狀病毒的戰鬥中，還是在他們的其他勞動力和供應商解決方案需求的連續統一體中。

2020年2月，我們的客户開始使用我們的專有技術平臺為他們的員工編寫和提供新冠肺炎培訓和教育課程，因為他們開始為護理新冠肺炎患者做準備。2020年3月，我們向所有護理人員免費提供了一個經過精心策劃的專有內容庫，並向我們的客户提供了一系列交叉培訓課程，以進一步幫助他們的員工為向新冠肺炎患者提供安全有效的護理做好準備。這有

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導致了大約3.9 截至2020年12月31日，在我們的技術平臺上完成了100萬門與新冠肺炎相關的課程，包括客户自行創作的課程和專有課程。此外，如前所述，HealthStream與田納西州州長辦公室合作，vbl.一直以來，提供新冠肺炎快速反應計劃，其中包括培訓包和勞動力平臺，以及其他勞動力資源，以支持該州快速培訓新的、返回的和現有的護理者的努力，這些護理者自願在全州各地設立的替代醫療機構工作。本新冠肺炎快速反應計劃繼續免費提供。

此外，為了促進員工的安全和福祉，我們要求所有員工從2020年3月16日開始在家中遠程工作，到目前為止，所有員工都繼續遠程工作。我們還沒有確定返回非遠程工作條件的日期。

許多醫療機構已經並可能繼續受到新冠肺炎大流行的實質性不利影響。這種不利影響持續的時間，某些醫療機構由於聯邦刺激和救濟措施而繼續獲得資金和/或有資格利用政府資金的程度，以及與大流行相關的持續公共衞生狀況，都是可能影響我們業務的重要因素。大流行疫情導致許多醫療機構的創收服務大幅減少，如選擇性手術和其他選擇性程序，而在某些情況下，由於治療新冠肺炎病例而提供緊急護理的成本增加；然而，一些醫療機構能夠抵消(至少部分抵消)大流行的不利影響，因為如上所述，由於聯邦刺激和救濟措施，政府收到了資金。醫療機構可能會繼續受到疫情的不利影響，特別是如果與新冠肺炎相關的住院人數顯示出與2020年不同時期類似的激增。

鑑於上述醫療保健組織方面的不利發展，我們正在繼續監控我們客户的能力或意願，以：

我們通過評估每週現金收入、未償還銷售天數(DSO)、客户修改付款或合同條款的請求以及破產通知等來監控我們的現金狀況和信用風險。與2019年相比，我們在2020年經歷了DSO的小幅增長，這是由於客户付款速度放緩，而壞賬與大流行前的水平沒有顯著差異。雖然我們沒有經歷新冠肺炎對客户違約造成的任何不利影響，但我們無法知道未來與疫情相關的負面趨勢是否或在多大程度上會隨着時間的推移而出現或增加。應收賬款收款能力(或付款時間)的任何惡化都將對我們的財務業績產生不利影響。

我們服務的實施時間也與我們的業務相關，因為我們的軟件解決方案在投入使用之前不會產生收入確認。如果我們的客户延遲或未能實施他們之前購買的產品，我們的財務業績將受到不利影響。雖然我們經歷了與新冠肺炎相關的某些實施延遲帶來的負面影響，但這些延遲在產品或客户之間並不一致。在某些情況下，由於與實施通過該業務部門提供的某些解決方案相關的複雜性，我們的提供商解決方案業務部門對實施延遲比我們的員工解決方案部門更敏感。

與大流行相關的情況也對一些客户與我們續簽合同或在同一級別續簽合同的能力或意願產生了不利影響。例如，續簽因新冠肺炎而減少或預計會減少員工數量的客户，可能不需要續訂與之前合同中購買的用户訂閲數量一樣多的用户訂閲。與流行病相關的情況也推遲或以其他方式不利地影響了我們與新的潛在客户簽訂合同的能力，因為一些潛在客户一直專注於應對新冠肺炎對他們業務的影響和要求。此外，許多現有或潛在客户目前不允許包括公司代表在內的供應商進入他們的辦公場所，這已經並可能繼續降低我們的銷售團隊進行銷售的能力，否則他們很可能會因為新冠肺炎的影響而進行銷售。此外，我們的客户因新冠肺炎而產生的不確定性，再加上無法旅行和舉辦貿易展，已經並可能繼續對我們的銷售額產生負面影響。然而，隨着疫情的持續，我們繼續改進我們的銷售方法，使我們的銷售代表通過視頻會議和其他遠程方式與客户保持頻繁聯繫，而不需要親自出差或現場參觀客户的設施。雖然新冠肺炎對銷售額產生了負面影響，特別是在住院人數激增達到或可能超過我們客户的反應能力的時候

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在維持正常運營的同時，銷售在整個大流行期間都在繼續。雖然預訂量有所下降.

我們的業務還依賴於合作伙伴網絡，這些合作伙伴的解決方案由我們轉售或通過我們的平臺銷售和交付。在大流行期間，我們至少有一個合作伙伴宣佈破產並擺脱破產，儘管作為破產程序的一部分，該合作伙伴的業務並未停止。如果新冠肺炎導致持續或加劇的業務中斷或對我們合作伙伴的不利影響，此類中斷和不利影響可能會對我們的業務產生不利影響。

考慮到新冠肺炎可能對我們的業務產生不利影響的不確定性，我們在2020年採取了一些費用管理措施，其中包括：

這些費用管理措施有助於降低我們的運營費用，與2019年相比，我們的運營費用在2020年至2020年期間下降了約560萬美元(在實施以下段落所述行動之前)。此外，我們正在繼續關注有關新冠肺炎疫情的發展，如果我們認為有必要，可能會在2021年採取進一步的費用管理舉措。

該公司在大流行期間的財務業績保持穩健，部分原因是上述費用控制措施。雖然我們相信，考慮到影響我們業務的情況，這些費用控制措施是謹慎的，但我們也打算繼續取得平衡，以確保我們未來的運營在財務上是穩定的，並繼續實現我們的增長目標。特別是，我們的員工對我們的成功至關重要，他們在這個前所未有的時代做出了許多貢獻。儘管我們放棄了2020年的加薪，並在上述大流行爆發後的2020年一段時間內將公司的401(K)匹配限制在1%，但在2020年第三季度，我們選擇為我們的員工(不包括高管)提供補充工資支付，並將我們的401(K)匹配從1%提高到所有員工的2%。如上所述，補充工資支付接近於2020年放棄的加薪金額。這兩個項目的影響使2020年的營業收入減少了約210萬美元。

關鍵會計政策和估算

收入確認

收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時確認，金額反映了公司預期有權作為轉讓這些商品或服務的交換的對價。

收入是根據以下五步模型確認的：

訂閲服務收入主要包括為客户提供一個或多個基於SaaS的解決方案和/或課件訂閲的費用，以及與許可協議相關的費用，所有這些費用都包括日常客户支持和技術增強。收入通常在向客户提供服務開始的合同期內確認。訂閲合同通常是不可取消的，期限為一到五年，預付年費、半年費、季費或月費。

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專業服務收入主要包括實施服務、諮詢、定製課件開發和培訓費用。我們大部分的專業服務合同都是按固定價格預先收費的。在此基礎上，收入將隨着服務的執行隨時間的推移而確認。對於訂閲服務和專業服務，從向客户開單到履行履行義務之間的時間通常不長。

我們與客户的合同通常包含對多種商品和服務的承諾。對於這些合同，公司在其合同中將承諾的貨物和服務作為單獨的履約義務(如果它們是不同的)進行會計處理。合同價格是指當合同反映固定費用安排時的交易價格，或管理層對可變對價的估計(包括在合同沒有固定費用時應用限制)，按相對獨立的銷售價格分配給單獨的履約義務。我們通常根據每種產品的標準標價來確定獨立銷售價格，並會考慮某些因素，包括合同長度和合同內的訂閲量。

我們根據合同中設定的賬單時間表從客户那裏獲得付款。應收賬款-未開票代表合同資產，該資產與我們在合同項下發生履約時有條件的對價權利有關。應收賬款主要由應收貿易賬款組成，當對價權變為無條件時，應收賬款按發票金額計入，扣除壞賬準備後計入。

遞延收入是指在我們履行履約義務之前收到或到期的現金付款時記錄的合同負債。

所得税會計核算

該公司採用資產負債法核算所得税，遞延税項資產和負債是根據資產和負債的財務報表和税基之間的臨時差異確定的，這些差異將在預計這些差異將影響應納税所得額的當年按税率計算。管理層評估所有可用的證據，無論是正面的還是負面的，以確定是否需要根據這些證據的權重來計入估值津貼。我們評估我們的遞延税項資產的變現能力，在我們認為不太可能恢復的情況下，我們建立估值撥備，以將遞延税項資產減少到我們估計可以收回的金額。截至2020年12月31日，公司為其遞延税項資產中不太可能實現的部分設立了60萬美元的估值津貼，而截至2019年12月31日的估值津貼為6.4萬美元。

軟件開發成本

資本化軟件開發包括開發、獲取和維護我們的產品和應用程序的成本，包括我們基於SaaS的員工和提供商解決方案產品，這些產品和應用程序被視為內部使用的軟件。對於內部使用的軟件開發，一旦規劃完成並開始軟件開發流程，當預期壽命超過一年且預期現金流預計將超過相關資產的成本時，與軟件開發工作相關的內部成本和向第三方的付款將被資本化。2020年和2019年，我們在軟件開發和內容方面分別投入了1790萬美元和1410萬美元。這些金額包括在隨附的合併資產負債表中資本化軟件開發的標題下。該公司使用直線法在一般為三年的預期壽命內攤銷資本化的軟件開發成本。根據我們的減值審查政策，資本化的軟件開發成本將接受定期減值審查。

商譽、無形資產和其他長期資產

商譽是指企業合併中購買價格超過收購的可識別淨資產公允價值的部分。我們通過評估報告單位的公允價值是否更有可能超過其賬面價值來評估報告單位層面的減值商譽。如果本評估得出結論，報告單位的公允價值很可能超過其賬面價值，則商譽不會被視為減值，也不需要進一步的減值測試。相反，如果評估得出結論認為報告單位的公允價值更有可能低於其賬面價值，則會進行商譽減值測試，以將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較。該公司使用收入和基於市場的模型來確定報告單位的公允價值。我們的模型包含有關貼現率、未來現金流和終端價值的重大假設和會計估計，如果它們在未來發生重大變化並可能導致減值，可能會對我們的經營業績或財務狀況產生重大影響。當事件或事實或情況的變化表明可能存在減值時，我們會在每年第四季度進行商譽減值評估。無形資產和其他長期資產也會在內部和外部審查事實和環境的事件或變化，這可能表明存在減值。我們使用相關長期資產的可觀察市場價值或貼現未來現金流來衡量任何減值。現金流估計和貼現

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費率納入管理層的最佳估計，在評估之日使用適當和慣常的假設和預測。

壞賬準備

本公司根據其歷史收集經驗、每個時期對當時未償還應收賬款狀況的審查以及外部市場因素估計其壞賬準備。無法收回的應收賬款在管理層認為其已用盡向客户收取款項的能力的期間內註銷。當事件或情況表明需要額外撥備時，壞賬費用被記錄下來。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的壞賬撥備總額分別為50萬美元和80萬美元。

行動結果

收入和費用構成

以下關於收入和費用構成的説明適用於經營業績的比較。

收入，淨額。我們勞動力解決方案業務部門的收入主要包括以下產品和服務：通過我們的hStream提供服務^TM這些服務包括醫療保健服務平臺、學習管理應用程序、各種培訓和開發內容訂閲、員工排班軟件解決方案、能力和績效評估工具，以及培訓、實施和諮詢服務，以服務於在醫療保健組織內工作的專業人員。我們提供商解決方案業務部門的收入來自我們的專有軟件和基於SaaS的應用程序，以幫助促進醫療保健組織的提供商認證、特權、呼叫中心和註冊管理。

收入成本(不包括折舊和攤銷)。收入成本(不包括折舊和攤銷)主要包括工資和員工福利、基於股票的薪酬、員工差旅和住宿、材料、合同工、託管成本和其他與收入相關的直接費用，以及我們支付給內容提供商的特許權使用費。收入成本中的人員成本與促進產品交付、提供服務、處理客户支持電話或查詢、管理我們應用程序的技術基礎設施、管理內容以及提供培訓或實施服務的個人相關。

產品開發部。產品開發主要包括工資和員工福利、合同工、基於股票的薪酬、與開發新軟件功能增強功能相關的成本、新產品以及與維護和開發產品相關的成本。產品開發中的人員成本包括我們的系統團隊、應用程序開發、質量保證團隊、產品經理以及與軟件和產品開發相關的其他人員。

銷售部和市場部。銷售和營銷主要包括工資和員工福利、佣金、股票薪酬、員工差旅和住宿、廣告、貿易展、客户會議、促銷和相關營銷成本。銷售和營銷部門的人員成本包括我們的銷售團隊和營銷人員。

其他一般和行政費用。其他一般和行政費用主要包括工資和員工福利、股票薪酬、員工差旅和住宿、設施費用、辦公費用、專業服務費、業務開發和收購相關成本、供內部使用的第三方軟件許可以及其他運營費用。一般和行政費用中的人事成本包括與正常公司職能(會計、法律、業務發展、人力資源、行政、內部信息系統和行政管理)相關的個人。

折舊和攤銷。折舊和攤銷包括固定資產折舊、被認為具有確定壽命的無形資產的攤銷和資本化軟件開發的攤銷。

其他收入，淨額。其他收入的主要組成部分是與現金、現金等價物和有價證券投資所賺取的利息相關的利息收入。其他費用的主要組成部分是與我們的循環信貸安排相關的利息費用。此外，歸屬於權益法投資和與非流通性股權投資相關的公允價值調整的收益或虧損也包括在這一類別中。

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2020與.相比2019

收入，淨額。2020年營收從2019年的254.1美元降至244.8美元，降幅約為930萬美元，降幅為4%.各業務部門的收入比較如下(單位：千)：

勞動力解決方案主要基於訂閲的收入從2019年的2.086億美元下降到2020年的197.6美元，降幅為5%。2020年的收入受到我們傳統復甦產品收入下降的負面影響，2020年為3840萬美元，而2019年為5890萬美元，減少了2050萬美元。其他勞動力收入，包括2020年收購的收入，增加了940萬美元，增幅為6%，其中包括平臺和內容訂閲的增長710萬美元，增幅為5%。2020年，扣除遞延收入減記後，收購收入約為230萬美元。截至2020年12月31日，該公司擁有422萬hStream的合同訂閲量^TM，我們的平臺即服務技術，而截至2019年12月31日，簽約訂閲量為315萬。

Provider Solutions的收入從2019年的4550萬美元增加到2020年的4720萬美元，增幅為170萬美元，增幅為4%。2019年的收入增長主要歸因於2019年12月完成的CredentialMyDoc收購帶來的收入。

收入成本(不包括折舊和攤銷)。收入成本從2019年的103.9美元降至2020年的8,930萬美元，降幅為1,460萬美元，降幅為14%.2020年和2019年，收入成本佔收入的百分比分別為36%和41%

員工隊伍解決方案的收入成本減少了1510萬美元，降至7350萬美元，分別約佔2020年和2019年員工隊伍解決方案收入的37%和42%。減少的主要原因是與遺產復甦收入下降相關的特許權使用費支出下降，以及有利的340萬美元的合同調整，導致2020年第一季度記錄的與過去合作伙伴關係的各個要素有關的相互分歧得到解決後，特許權使用費支出有所下降。這些收入成本的下降被2020年收購相關人員的增加部分抵消了。Provider Solutions的收入成本增加了50萬美元，達到1580萬美元，約佔2020年和2019年Provider Solutions收入的34%。增加的主要原因是人員增加和合同勞動力成本增加，但如上所述，由於新冠肺炎疫情導致的旅行和娛樂成本減少，部分抵消了這一增加。

產品開發部。產品開發費用從2019年的2910萬美元增加到2020年的3230萬美元，增幅為11%。2020年和2019年，產品開發費用佔收入的比例分別為13%和11%。

勞動力解決方案的產品開發費用增加了160萬美元，達到2550萬美元， 分別約佔2020年和2019年員工解決方案收入的13%和11%。這一增長主要是由於與2020年收購相關的人員增加，但如上所述，由於新冠肺炎疫情導致的旅行和娛樂成本下降，部分抵消了這一增加。Provider Solutions的產品開發費用增加了160萬美元，達到680萬美元，分別約佔2020年和2019年Provider Solutions收入的14%和11%。增加的主要原因是比2019年增加了人員和合同工。

銷售部和市場部。包括人事成本在內的銷售和營銷費用從2019年的3790萬美元減少到2020年的3530萬美元，降幅為260萬美元，降幅為7%。2020年和2019年的銷售和營銷費用分別佔收入的14%和15%。

員工隊伍解決方案的銷售和營銷費用減少了270萬美元，降至2800萬美元，分別約佔2020年和2019年員工隊伍解決方案收入的14%和15%。減少的主要原因是銷售佣金減少，與收入的減少一致，旅行和娛樂費用以及貿易展覽費用的減少，如上文所述的新冠肺炎大流行情況，以及總體下降

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營銷費用, 但是我們與2020年收購相關的人員增加部分抵消了這一影響. 提供商解決方案的銷售和營銷費用增額 $62,000至$6.21000萬美元，約為13%和14%提供商解決方案的收入2020和2019，分別為。這個銷售和營銷費用中未分配的公司部分是近似值萊伊 $1.1百萬為雙管齊下 2020和2019年。

其他一般和行政費用。其他一般和行政費用從2019年的4060萬美元增加到2020年的4190萬美元，增幅為130萬美元，增幅為3%。2020年和2019年，其他一般和行政費用佔收入的百分比分別為收入的17%和16%。

員工隊伍解決方案的其他一般和管理費用增加了170萬美元，達到1610萬美元，分別約佔2020年和2019年員工隊伍解決方案收入的8%和7%。這一增長主要是由於2020年的收購和技術基礎設施費用的增加。提供商解決方案的其他一般和管理費用減少了30萬美元，降至340萬美元，分別約佔2020年和2019年提供商解決方案收入的7%和8%。減少的主要原因是專業服務和補償費用減少。2020年和2019年，其他一般和行政費用中未分配的公司部分約為2250萬美元。成本組合受到收購相關費用和其他專業服務費用增加的影響，但幾乎完全被合同工、基於股份的薪酬、辦公費用和差旅的減少所抵消。

折舊和攤銷。2020年折舊和攤銷增加230萬美元，增幅為8%，從2019年的2,790萬美元增至3,020萬美元。這一增長是由於我們最近收購的資本化軟件和無形資產攤銷較高所致。

其他收入，淨額。其他收入，2020年淨額為200萬美元，而2019年為320萬美元。這一減少是由於債券收益率和銀行存款利率下降導致利息收入下降，部分抵消了與2020年3月9日收購NurseGrid之前對NurseGrid的非上市股權投資的公允價值變化相關的120萬美元收益。

所得税規定。該公司在2020和2019年記錄了370萬美元的持續運營所得税撥備。該公司2020年和2019年的有效税率均為21%。

持續經營收入。2020年持續運營收入為1410萬美元，而2019年為1420萬美元。2020年和2019年持續運營的稀釋後每股收益均為0.44美元。

非持續經營收入。2018年2月12日，公司將其PX業務剝離給Press Ganey，要求6520萬美元的現金(在實施關閉後的營運資金調整後)，導致2020年沒有收益，2019年扣除税後的收益為160萬美元。

淨收入。2020年淨收入下降170萬美元，降幅11%，至1410萬美元，而2019年為1580萬美元。2020年稀釋後每股收益為0.44美元，而2019年為0.49美元。

調整後的EBITDA(一種非GAAP財務指標，我們將其定義為淨收入，不包括與收購企業的公允價值會計相關的遞延收入減記的影響，以及利息、所得税、基於股票的薪酬、折舊和攤銷前的遞延收入減記、非上市股權投資的公允價值變化，以及由於我們解決了與過去合作伙伴關係的各個要素有關的相互分歧而導致2020年第一季度銷售成本下降的非現金特許權使用費費用的取消確認)，從持續運營中減少2%至有關此計算與美國公認會計原則下最具可比性的衡量標準的對賬信息，請參閲下面的非GAAP財務衡量標準的對賬，以及為什麼這一非GAAP財務衡量標準為投資者提供有用信息的信息。

調整後的EBITDA在2020年下降了7%，降至4600萬美元，而2019年為4920萬美元。如上所述，減少的主要原因是2019年出售PX業務的收益。有關此計算與美國公認會計原則下最具可比性的衡量標準的對賬，請參閲下文的非GAAP財務衡量標準，以及關於為什麼這一非GAAP財務衡量標準向投資者提供有用信息的信息。

關鍵業務指標

我們的管理層利用以下財務和非財務關鍵業務指標來管理我們的業務。

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其他發展

根據條款，我們與Laerdal(遺留協議)就心臟代碼和復甦質量改進(RQI)產品達成的遺留協議已於2018年12月31日到期。近年來，與根據Legacy協議銷售HeartCode和RQI產品相關的收入一直很可觀，儘管此類產品的利潤率一直低於HealthStream的平均利潤率。根據遺留協議，HeartCode和RQI產品在2020年和2019年產生的收入分別為3840萬美元和5890萬美元。我們預計2021年根據遺留協議銷售的HeartCode和RQI產品不會帶來任何收入。

2018年12月6日，我們宣佈了與RQI Partners的新協議，RQI Partners是Laerdal和美國心臟協會的合資企業。與RQI Partners的這份協議並不是對與Laerdal的過期遺產協議的延長或續簽，因此不應這樣理解。根據我們與RQI Partners的協議，HealthStream既不營銷也不銷售HeartCode或RQI。我們的RQI合作伙伴協議為希望在2018年12月31日之後從RQI合作伙伴購買HeartCode或RQI並通過HealthStream學習中心接收的客户提供連續性服務。當通過HealthStream學習中心交付HeartCode和RQI的銷售時，RQI合作伙伴將向我們匯款一筆費用。這些費用將不足以取代與遺產協議相關的收入減少。

我們仍然積極致力於擴大我們的模擬相關產品的範圍和用途，以包括一系列超越復甦的臨牀能力，我們打算將更廣泛的基於模擬的產品推向市場，包括復甦計劃。2019年1月17日，作為與美國紅十字會為期七年、持續到2026年的合作協議的一部分，我們宣佈啟動美國紅十字會復甦套件。我們正積極致力於營銷、銷售和交付我們的新復甦服務，其中包括美國紅十字會復甦套裝和通過技術支持的Innosonian人體模型進行技能驗證。越來越多的客户已經實施了我們的新復甦服務，該解決方案正在市場上獲得認可。我們相信，我們營銷、銷售和交付美國紅十字會復甦套件的努力，以及將更多與模擬相關的產品推向市場的努力，正在帶來比傳統協議下存在的更多、更高利潤率的機會，儘管新冠肺炎帶來了不利因素，美國紅十字會復甦套件在2020年的銷售表現超出了我們的預期。雖然我們目前的模擬相關產品在2021年的收入和收益預計不會等同於傳統協議在2020年的收入和收益貢獻，但我們相信，隨着時間的推移，我們當前和新的基於模擬的產品可以實現的收入和/或收益有可能超過我們在傳統協議下實現的收入和/或收益，儘管不能保證我們將達到或超過傳統協議下的表現，或者(即使發生這種情況)實現這一目標的時間框架。

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非公認會計準則財務指標的對賬

這份報告介紹了調整後的EBITDA和持續業務的調整後的EBITDA，這兩項都是管理層在分析我們的財務結果和持續經營業績時使用的非GAAP財務衡量標準。

為了更好地評估公司的財務業績，管理層認為，剔除與所收購業務的公允價值會計相關的遞延收入減記以及利息、所得税、基於股票的補償、折舊和攤銷前的遞延收入減記、非上市股權投資公允價值的變化、因我們解決與過去合作伙伴關係的各個要素相關的相互分歧而導致的非現金特許權使用費費用的取消確認的影響，對於2020年第一季度的銷售成本(調整後的EBITDA)是一項有用的措施在任何情況下，非現金和/或非營業項目可能不能完全反映我們業務的基本經營業績。管理層還認為，持續運營的調整後EBITDA是評估公司經營業績的有用指標，因為該指標不包括我們不再擁有的PX業務的運營結果和與2018年2月出售此類業務相關的銷售收益，因此反映了公司的持續業務運營，並有助於比較公司不同時期的運營結果。我們還認為，調整後的EBITDA和持續業務的調整後EBITDA對許多投資者評估公司當前業務的持續業績是有用的。

該公司修訂了調整後EBITDA的定義和持續經營中調整後EBITDA的定義，以適應與被收購業務的公允價值會計相關的遞延收入減記的影響，並對本文所述所有時期的此類非GAAP財務計量的計算進行了更新。在公司完成任何收購後，公司必須按照GAAP定義的公允價值記錄收購的遞延收入，這可能導致遞延收入的減記。如果要求公司記錄遞延收入的減記，可能會導致後續期間確認的收入、營業收入和淨收入減少。任何此類收購業務的收入都是遞延的，通常在任何特定收購完成後的一到兩年內確認，因此我們在這一到兩年期間的GAAP收入將不會反映如果收購的遞延收入沒有減記為公允價值將報告的全部收入。管理層認為，將調整後的EBITDA定義和持續運營中調整後的EBITDA納入與被收購業務的公允價值會計相關的遞延減記的影響，為投資者提供了有用的信息，因為考慮到這種非現金會計影響的性質，在收購後確認的遞延收入減記可能會導致我們在這些時期的GAAP財務業績不能完全反映我們的基本經營業績，因此對這一數額的調整可能有助於比較公司不同時期的經營結果。

調整後的EBITDA和持續業務的調整後EBITDA是非GAAP財務指標，不應被視為GAAP下的財務業績衡量標準。由於調整後的EBITDA和持續業務的調整後EBITDA不是根據GAAP確定的計量，因此此類非GAAP財務計量容易受到不同計算的影響。因此，列報的調整後的EBITDA和持續運營的調整後的EBITDA可能無法與其他公司的其他類似名稱的衡量標準相媲美。

這些非GAAP財務指標不應被視為替代或優於根據美國GAAP編制的財務業績指標。

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調整後的EBITDA和調整後的EBITDA從持續運營到最直接可比的GAAP衡量標準的對賬如下(以千計)。

流動性與資本資源

2020年，持續運營的運營活動提供的淨現金為3590萬美元，而2019年為6570萬美元，下降了45%。減少的原因是現金收入比上一年減少，主要原因是遺留復甦收入減少。2020年未償還銷售天數(DSO)為51天，而2019年為47天，部分原因是2020年第四季度完成的收購帶來的應收賬款餘額增加。該公司通過將平均應收賬款餘額(不包括未開票和其他應收賬款)除以該年度的日均收入來計算DSO。該公司的主要現金來源是銷售我們的產品和服務所產生的收入。現金用於資助運營的主要用途包括人事費用、銷售佣金、特許權使用費、合同勞務費和與交付我們的產品和服務相關的其他直接費用，以及一般公司費用。

2020年，用於投資活動的淨現金約為1.104億美元，而2019年為6750萬美元。2020年，公司以總計1.213億美元的現金收購了NurseGrid、ShiftWizard、ANSOS和myClinicalExchange四項業務，投資了6120萬美元的有價證券，支付了1680萬美元的資本化軟件開發費用，購買了200萬美元的房產和設備，並投資了130萬美元的非流通股投資。這些現金的使用被9220萬美元的有價證券銷售和到期日部分抵消。2019年，公司以總計2700萬美元的現金收購了Providigm和CredentialMyDoc兩項業務，投資8730萬美元的有價證券，購買了2200萬美元的房產和設備，支付了1450萬美元的資本化軟件開發費用，並投資了330萬美元的非流通股投資。這些現金的使用被8060萬美元的有價證券到期日和出售其PX業務部門的610萬美元的收益部分抵消。

2020年，用於融資活動的現金為2050萬美元，而2019年為90萬美元。2020年，融資活動中現金的主要用途包括2000萬美元用於回購普通股，40萬美元用於支付基於股票的薪酬中的工資税。2019年，融資活動中現金的主要使用是100萬美元，用於從基於股票的薪酬中支付工資税。2019年，融資活動的主要現金來源來自行使員工股票期權的20萬美元。

我們的資產負債表反映了截至2020年12月31日的負營運資本為470萬美元，而截至2019年12月31日的正營運資本為1.194億美元。營運資本減少的主要原因是為收購和股票回購提供資金的現金和有價證券減少。該公司的主要流動資金來源是4650萬美元的現金和現金等價物以及有價證券。該公司還有一項6,500萬美元的循環信貸安排貸款協議，所有這些貸款協議都在2020年12月31日可用。有關我們的

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循環信貸安排，見附註14致公司的C整合F財務財務S包括在本報告其他地方的紋身。

我們相信，我們現有的現金和現金等價物、有價證券、運營產生的現金和循環信貸安排下的可用借款將足以滿足至少未來12個月的預期營運資金需求、新產品開發和資本支出。

該公司的增長戰略包括收購提供互補產品和服務的業務。預計未來的收購(如果有的話)將通過現金對價、股票對價或兩者的組合來實現。發行我們的股票作為收購的對價或籌集額外資本可能會對每股收益產生稀釋效應，並可能對我們的股價產生不利影響。循環信貸安排包含財務契約和可用性計算，旨在設定未償還債務與綜合EBITDA的最高槓杆率(如我們的信貸安排所定義)和綜合EBITDA與利息支出的利息覆蓋比率。因此，針對循環信貸安排的最大借款將取決於借款時的契約價值。截至2020年12月31日，本公司遵守所有公約。我們不能保證我們的循環信貸安排下可供借款的金額足以完成任何可能的收購，我們也不能向您保證，如果我們需要額外的融資，我們將以對我們有利的條款提供融資，或者根本不提供融資。如果不能從運營中產生足夠的現金流或在需要時以我們可以接受的條件籌集足夠的資金，可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

合同義務

下表彙總了截至2020年12月31日該公司根據合同義務應支付的預期付款，並確定了最低承諾(以千為單位)：

近期會計公告

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-03，金融工具-信用損失(ASC 326)：金融工具信用損失的測量修訂了關於報告以攤餘成本為基礎持有並可供出售的債務證券的資產的信貸損失的指導方針。對於按攤餘成本基礎持有的資產，ASC 326取消了先前GAAP中可能的初始確認閾值，而是要求實體反映其對所有預期信貸損失的當前估計。該公司於2020年1月1日採用了這一標準，採用該標準對公司的綜合財務報表和相關披露的影響並不大。

項目7A。 關於市場風險的定量和定性披露

本公司面臨利率變化、外幣風險和投資風險帶來的市場風險。我們沒有任何物質商品價格風險。

利率風險

截至2020年12月31日，公司無未償債務。我們可能面臨與我們循環信貸安排下的任何未來借款相關的利率市場風險。循環信貸安排下的利率根據本公司選擇的利率選項加上根據定價網格確定的保證金而有所不同。我們的現金和投資餘額面臨市場風險，截至2020年12月31日，現金和投資餘額約為4650萬美元。假設利率下降10%，現金和投資的利息收入按年率計算將減少約17000美元。

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外幣風險

我們有與我們的收入和運營費用相關的外幣風險，這些風險是以美元以外的貨幣計價的，包括加元、新西蘭元和澳元。外匯匯率變動帶來的外幣收入的增減，往往會被外幣運營費用的相應減少或增加部分抵消。

隨着我們國際業務的增長，我們與匯率波動相關的風險將變得更大，我們將繼續評估我們管理這種風險的方法。此外，貨幣波動或美元疲軟可能會增加我們國際業務的成本。到目前為止，我們還沒有簽訂任何外幣對衝合約，儘管我們將來可能會這樣做。

投資風險

公司的投資政策和策略側重於投資高評級證券，目的是將本金損失的潛在風險降至最低。該公司的政策限制了任何單一發行人的信貸風險，並對平均投資組合到期日設定了限制。

我們有一個投資組合，其中包括對私人持股公司的戰略投資，這些公司主要包括處於早期階段的公司。我們主要投資於醫療技術公司，我們相信這些公司可以幫助擴大我們的生態系統。當我們發現有吸引力的機會出現時，我們可能會繼續進行這些類型的戰略投資。由於市場價格的變化、可觀察到的價格變化以及我們戰略投資的減值，我們的合併財務報表可能會經歷額外的波動性。根據市場狀況和事件的不同，這些變化可能是實質性的。

上述市場風險討論和估計金額均為假設某些不利市場條件發生的市場風險的前瞻性陳述。由於市場的實際發展，未來的實際結果可能與預期的結果大不相同。

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第8項。 財務報表和補充數據

HealthStream，Inc.
合併財務報表索引

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關鍵審計事項

以下傳達的關鍵審計事項是指已傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而吾等亦不會透過傳達以下關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與該等事項相關的賬目或披露提供單獨意見。

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/s/安永律師事務所

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HealthStream，Inc.

綜合資產負債表

(單位：千) 

見合併財務報表附註。

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HealthStream，Inc.

合併損益表

(單位為千，每股數據除外)