附錄 99.1

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黑石集團公佈2023年第一季度業績

紐約，2023 年 4 月 20 日：黑石集團（紐約證券交易所代碼：BX）今天公佈了 2023 年第一季度業績。

董事長兼首席執行官斯蒂芬·施瓦茲曼表示，黑石集團第一季度的業績凸顯出來

我們公司的非凡實力和穩定性。我們在動盪的市場中保護了有限合夥人的資本，

他們在本季度向我們提供了400億美元的資金流入。我們成功的籌款計劃使我們處於有利地位

擁有近2000億美元的乾粉資本，創下行業紀錄，超出了我們認為具有吸引力的水平

部署環境。

黑石集團發佈了其2023年第一季度業績的完整詳細 演示文稿，可在以下網址查看

blackstone.com。

分紅

黑石集團宣佈在收盤時向普通股的創紀錄持有人派發每股 0.82美元的季度股息

2023 年 5 月 1 日營業。這筆股息將於 2023 年 5 月 8 日支付。

季度投資者電話會議詳情

黑石集團將於美國東部時間 2023 年 4 月 20 日上午 9:00 通過公共網絡直播舉辦 2023 年第一季度投資者會議。

要註冊，請使用以下鏈接：

https://event.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1606774&tp_key=92d40f7fe7。對於那些無法收聽直播的人

黑石集團

紐約州紐約市公園 大道 345 號 10154

T 212 583 5000

blackstone.com

廣播，將在黑石集團網站的 “股東” 部分進行網絡重播

https://ir.blackstone.com/。

關於黑石集團

黑石集團是全球 最大的另類資產管理公司。我們力求創造積極的經濟影響和長期影響,

我們的投資者、我們投資的公司以及我們工作的 社區的長期價值。我們通過以下方式做到這一點

使用非凡的人才和靈活的資本來幫助公司解決問題。我們在 下擁有 9910 億美元的資產

管理包括側重於私募股權, 房地產, 公共債務和股權的投資工具,

基礎設施、生命科學、成長型股票、機會主義、非投資級信貸、實物資產和二級資產

資金，全部在全球範圍內。更多信息可在 www.blackstone.com 上查閲。在上關注 @blackstone

領英， Twitter 和 Instagram。

前瞻性陳述

本演示文稿可能包含《證券法》第27A條所指的 前瞻性陳述

經修訂的 1933 年和經修訂的 1934 年《證券交易法 法》第 21E 條，它們反映了我們

當前對我們的運營、税收、收益和財務業績等的看法， 股份

回購和分紅。您可以使用以下詞語來識別這些前瞻性陳述

展望、指標、相信、預期、潛力、繼續、可能、 會、應該、尋求、

大約、預測、打算、計劃、 預定、估計、預期、機會、線索，

預測或這些單詞或其他類似詞語的否定 版本。這樣的前瞻性陳述是

受到各種風險和不確定性的影響。因此，有或 會有重要因素可能導致

實際結果或結果將與這些陳述中指出的結果存在重大差異。我們相信這些因素

包括但不限於我們的年度報告中標題為 “風險因素” 一節中描述的內容

截至2022年12月31日止年度的10-K表，因為此類因素可能會在我們的定期報告中不時更新

向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的文件，可在 SEC 上查閲

網站位於 www.sec.gov。不應將這些因素解釋為詳盡無遺，應結合起來閲讀

以及本報告和我們的其他定期文件中包含的其他警示聲明。前鋒-

看上去的陳述僅代表截至本報告發布之日，我們沒有義務公開更新或

查看任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。

2

本演示文稿不構成任何黑石基金的報價。

投資者和媒體關係聯繫人

韋斯頓·塔克

黑石集團

電話：+1 (212) 583-5231

tucker@blackstone.com

克里斯汀安德森

黑石集團

電話：+1 (212) 583-5182

christine.anderson@blackstone.com

3

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黑石先行

2023 年季度收益

2023年4月20日

黑石集團 2023 年第一季度 GAAP 業績

§

 本季度GAAP淨收入為2.11億美元，過去十二個月（LTM）為7.02億美元。本季度歸屬於黑石公司的GAAP淨收益為8600萬美元，比LTM高 6.17億美元。

（千美元，每股數據除外）（未經審計） 1Q’22 1Q’23 1Q22 LTM 1Q23 LTM

收入

管理和諮詢費，淨額

$

1,475,936

$

1,658,315

$

5,468,828

$

6,485,694

激勵費

104,489

142,876

322,356

563,514

投資收益（虧損）

績效分配

已實現

1,766,386

646,894

6,885,471

4,262,148

未實現

1,293,050

(759,212

)

7,503,799

(5,487,318

)

本金投資

已實現

285,104

108,058

933,888

673,281

未實現

73,961

(491,417

)

890,847

(2,129,227

)

總投資收益（虧損）

3,418,501

(495,677

)

16,214,005

(2,681,116

)

利息和股息收入

54,485

90,485

183,716

307,612

其他

72,869

(14,154

)

215,651

97,534

總收入

$

5,126,280

$

1,381,845

$

22,404,556

$

4,773,238

開支

薪酬和福利

補償

656,505

716,285

2,275,840

2,629,560

激勵費補償

41,019

63,281

125,806

230,260

績效分配補償

已實現

717,601

296,794

2,816,567

1,804,457

未實現

472,284

(313,249

)

3,200,363

(2,256,121

)

薪酬和福利總額

1,887,409

763,111

8,418,576

2,408,156

一般、行政和其他

240,674

273,394

973,399

1,125,391

利息支出

66,747

104,441

220,032

354,919

基金支出

2,192

48,399

10,185

76,882

支出總額

$

2,197,022

$

1,189,345

$

9,622,192

$

3,965,348

其他收入（虧損）

應收税款協議負債的變化

761

(5,208

)

(4,908

)

16,314

基金投資活動的淨收益（虧損）

50,876

71,064

392,147

(84,954

)

税收準備金前的收入

$

2,980,895

$

258,356

$

13,169,603

$

739,250

税收準備金

483,281

47,675

1,668,129

37,274

淨收入

$

2,497,614

$

210,681

$

11,501,474

$

701,976

歸屬於合併實體中可贖回 非控股權益的淨收益（虧損）

5,052

(6,700

)

10,163

(154,642

)

歸屬於合併實體非控股權益的淨收益（虧損）

216,375

74,869

1,454,831

(33,740

)

歸屬於黑石控股公司 非控股權益的淨收益

1,059,313

56,700

4,710,081

273,789

歸屬於黑石公司的淨收益 (BX)

$

1,216,874

$

85,812

$

5,326,399

$

616,569

普通股每股淨收益，基本

$

1.66

$

0.12

$

7.34

$

0.83

攤薄後普通股每股淨收益

$

1.66

$

0.11

$

7.33

$

0.83

在本報告中，所有本期金額均為初步數額，未經審計。由於四捨五入，總數可能不相加。有關本演示中使用的 術語的定義，請參閲第 34-36 頁 “定義和股息政策”。

Blackstone | 1

黑石集團 2023 年第一季度亮點

金融措施

§   本季度費用相關收益（FRE）為10億美元（每股0.86美元）

FRE比LTM高出43億美元（每股3.56美元）

§   本季度可分配收益（DE）為12億美元（每股0.97美元）

DE 比 LTM 高 59 億美元（每股 4.59 美元）

§   淨應計業績收入為64億美元（每股5.27美元）

資本指標

§   管理的總資產（AUM）為9913億美元，同比增長8％

Fee-Earning 資產管理規模為7320億美元， 同比增長8％

永久資本資產管理規模為3,805億美元，同比增長13％

§   本季度流入404億美元，較LTM流入2165億美元

§   本季度部署了108億美元，在LTM上部署了1,086億美元

§   本季度實現180億美元，較LTM實現765億美元

資本返還

致股東

§   每股普通股0.82美元的股息將於2023年5月8日支付

在 LTM 上每股普通股股息為 3.90 美元

§   第一季度將通過分紅和股票回購向股東分配12億美元，比LTM分配56億美元

Blackstone | 2

黑石集團2023年第一季度分部收益

% 變化

% 變化

（以千美元計，每股 數據除外）

 1Q’22 1Q’23 對比 2022 年第 1 季度 1Q22 LTM 1Q23 LTM 對比 2022 年第 1 季度 LTM

管理和諮詢費，淨額

$

1,473,368

$

1,652,387

12%

$

5,462,405

$

6,461,965

18%

與費用相關的績效收入

558,065

148,244

(73)%

2,414,141

1,039,676

(57)%

費用相關補償

(670,471

)

(508,971

)

(24)%

(2,573,371

)

(2,169,275

)

(16)%

其他運營費用

(214,098

)

(251,648

)

18%

(846,351

)

(1,026,573

)

21%

與費用相關的收入

$

1,146,864

$

1,040,012

(9)%

$

4,456,824

$

4,305,793

(3)%

已實現的績效收入

1,312,810

641,526

(51)%

4,794,599

3,790,054

(21)%

已實現的績效補償

(519,120

)

(296,024

)

(43)%

(1,925,766

)

(1,591,001

)

(17)%

已實現的本金投資收益

157,095

43,691

(72)%

446,705

282,852

(37)%

淨實現數

950,785

389,193

(59)%

3,315,538

2,481,905

(25)%

分部可分配收益總額

$

2,097,649

$

1,429,205

(32)%

$

7,772,362

$

6,787,698

(13)%

可分配收益

$

1,937,880

$

1,249,092

(36)%

$

6,916,473

$

5,943,992

(14)%

其他指標：

普通股每股淨收益，基本

$

1.66

$

0.12

(93)%

$

7.34

$

0.83

(89)%

每股免費

$

0.95

$

0.86

(9)%

$

3.70

$

3.56

(4)%

每股普通股的DE

$

1.55

$

0.97

(37)%

$

5.36

$

4.59

(14)%

分部總收入

$

3,501,338

$

2,485,848

(29)%

$

13,117,850

$

11,574,547

(12)%

管理的總資產

$

915,491,742

$

991,293,596

8%

$

915,491,742

$

991,293,596

8%

管理的收費資產

$

677,943,302

$

731,973,409

8%

$

677,943,302

$

731,973,409

8%

每股費用相關收益基於期末已發行德國股票（見第23頁，股票摘要）。每股普通股的DE基於歸屬於普通股股東的DE（見第22頁，股東分紅）和 期末已發行參與普通股。每股LTM FRE和每股普通股DE金額代表過去四個季度的總和。有關GAAP與全細分市場 指標的協調情況，請參閲第 30-31 頁。2022 年，BREIT 的費用相關業績收入從年度結晶轉為季度結晶。如果在去年 期內的所有季度都實現了與BREIT費用相關的業績收入的季度結晶，那麼23年第一季度LTM FRE將同比下降（2）％，而23年第一季度LTM細分市場DE將同比下降（12）％。有關其他詳細信息，請參閲第 32 頁的註釋。

黑石集團 | 3

投資業績和應計業績淨收入

§

 各策略的已實現分配導致淨應計績效收入同比下降64億美元（每股5.27美元）。

投資業績

（增值/總回報）

1Q’23

1Q23 LTM

房地產

機會主義

(0.4)%

(4.1)%

Core+

(1.6)%

1.4%

私募股權

企業私募股權

2.8%

(0.8)%

戰術機會

2.2%

(1.2)%

二級

1.4%

1.7%

信貸與保險

私人信貸

3.4%

9.1%

流動信貸

3.0%

0.9%

對衝基金解決方案

BPS 複合材料

0.9%

4.8%

淨應計績效收入

（百萬美元）

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投資表現代表房地產和私募股權的基金增值以及信貸與保險和對衝基金解決方案的總回報。23年第一季度和 23年第一季度LTM的私人信貸淨回報率分別為2.6％和6.0％。23年第一季度和23年第一季度LTM的流動信貸淨回報率分別為2.9％和0.1％。23年第一季度和23年第一季度LTM的BPS Composite淨回報率分別為0.7％和3.9％。 有關投資表現的更多詳細信息，請參閲第 32 頁的註釋。

Blackstone | 4

資本指標其他細節

§

 本季度流入量為404億美元，使LTM流入量達到2165億美元。

§

 本季度部署了108億美元，在LTM上部署了1,086億美元。

–

承諾再撥款59億美元，這筆款項在本季度尚未部署。

§

 本季度的實現額為180億美元，比LTM高出765億美元。

流入 資本已部署 實現情況

（百萬美元）

 1Q’23 1Q23 LTM 1Q’23 1Q23 LTM 1Q’23 1Q23 LTM

房地產

$

17,046

$

90,202

$

2,027

$

42,480

$

4,424

$

31,948

機會主義

1,793

33,410

1,240

10,384

525

17,111

Core+

8,013

37,470

415

29,758

3,228

11,906

品種

7,240

19,322

373

2,338

671

2,930

私募股權

4,556

48,029

3,567

24,980

8,621

25,130

企業私募股權

1,239

19,431

407

8,332

4,777

11,403

戰術機會

737

7,458

351

1,626

1,950

6,273

二級

904

12,253

2,261

6,733

1,596

6,558

基礎架構

1,676

8,888

548

8,289

297

896

信貸與保險

16,589

69,045

4,825

39,810

4,577

17,396

對衝基金解決方案

2,168

9,248

422

1,343

331

2,010

Total Blac

$

40,360

$

216,524

$

10,841

$

108,611

$

17,952

$

76,484

企業私募股權還包括生命科學和BTAS。戰術 機會還包括黑石成長。

Blackstone | 5

管理的資產

§

 總資產管理規模增至9913億美元，同比增長8％，本季度流入404億美元，比LTM高出2165億美元。

§

 費用收益資產管理規模為7320億美元，同比增長8％，本季度流入320億美元，比LTM高出1589億美元。

§

 永久資本資產管理規模達到3,805億美元，同比增長13％。

–

Fee-Earning 永久資本資產管理規模增至3233億美元， 佔費用收益資產管理規模的44％。

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Blackstone | 6

其他資本細節

§

 截至季度末，符合投資業績條件的資產管理規模達到4982億美元。

§

 未動用資本（Total Dry Powder）可用於投資1,939億美元。

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符合投資績效條件的資產管理規模代表有資格獲得績效收入的投資 資產的公允價值。

Blackstone | 7

細分市場亮點

Blackstone | 8

分部可分配收益構成

§

 2023 年第 1 季度分部可分配總收益為 14 億美元。

§

 LTM 分部可分配總收益為 68 億美元。

分部可分配收益

（百萬美元）

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Blackstone | 9

房地產

§

 資產管理總額：增長了11％，達到3318億美元，本季度流入了170億美元，比LTM增加了902億美元。

–

本季度的資金流入包括在BREIT籌集的55億美元資金，其中45億美元來自加州大學；第十屆全球機會主義基金的16億美元，使資本承諾總額達到304億美元；第五個房地產債務策略基金的21億美元以及BREDS保險 SMA 的47億美元。

–

4月1日英國脱歐協議的3.09億美元認購額尚未計入資產管理總額。

§

 資本部署：本季度為20億美元，比LTM高出425億美元。

§

 實現額：本季度為44億美元，比LTM高出319億美元。

§

 升值：機會主義基金在本季度下降了（0.4）％，比LTM下降了（4.1）％；Core+基金在本季度下降了（1.6）％，比LTM升值了1.4％。

% 變化

% 變化

（以千美元計）

1Q’22

1Q’23

對比 2022 年第 1 季度

1Q22 LTM

1Q23 LTM

對比 2022 年第 1 季度 LTM

管理費，淨額

$

619,711

$

715,491

15%

$

2,220,437

$

2,718,845

22%

與費用相關的績效收入

491,517

20,748

(96)%

2,031,144

604,655

(70)%

費用相關補償

(344,842

)

(137,610

)

(60)%

(1,317,699

)

(831,893

)

(37)%

其他運營費用

(66,003

)

(74,181

)

12%

(256,146

)

(323,509

)

26%

與費用相關的收入

$

700,383

$

524,448

(25)%

$

2,677,736

$

2,168,098

(19)%

已實現的績效收入

802,916

11,096

(99)%

1,833,890

2,193,893

20%

已實現的績效補償

(290,031

)

(3,165

)

(99)%

(710,489

)

(881,179

)

24%

已實現的本金投資收益

53,975

2,224

(96)%

150,024

99,039

(34)%

淨實現數

566,860

10,155

(98)%

1,273,425

1,411,753

11%

分部可分配收益

$

1,267,243

$

534,603

(58)%

$

3,951,161

$

3,579,851

(9)%

分部收入

$

1,968,119

$

749,559

(62)%

$

6,235,495

$

5,616,432

(10)%

總資產管理規模

$

298,196,783

$

331,797,338

11%

$

298,196,783

$

331,797,338

11%

收費資產管理規模

$

240,621,453

$

287,497,306

19%

$

240,621,453

$

287,497,306

19%

Blackstone | 10

私募股權

§

 資產管理總額：增長7％，達到2870億美元，本季度流入46億美元，比LTM高出480億美元。

–

本季度的資金流入包括黑石基礎設施合作伙伴的17億美元和第二隻黑石增長基金 的5.29億美元。

§

 資本部署：本季度為36億美元，超過LTM為250億美元，包括23億美元的二級資本以及本季度的各種後續投資 。

–

承諾再撥款36億美元，這筆款項在本季度尚未部署。

§

 變現：本季度為86億美元，比LTM高出251億美元；本季度的變現包括出售Vivint的收益以及Refinitiv（LSEG）和 Sona Comstar的公開股票出售。

§

 升值：企業私募股權在本季度上漲了2.8％，比LTM下降了0.8％。

–

戰術機會在本季度上漲了2.2％，比LTM下降了（1.2）％；二級機會在本季度上漲了1.4％，比LTM上漲了1.7％。

% 變化

% 變化

（以千美元計）

1Q’22

1Q’23

對比 2022 年第 1 季度

1Q22 LTM

1Q23 LTM

對比 2022 年第 1 季度 LTM

管理和諮詢費，淨額

$

406,988

$

465,084

14%

$

1,663,471

$

1,886,833

13%

與費用相關的績效收入

(648

)

-

(100)%

211,480

-

(100)%

費用相關補償

(151,050

)

(161,626

)

7%

(673,277

)

(585,770

)

(13)%

其他運營費用

(67,744

)

(76,763

)

13%

(281,157

)

(313,196

)

11%

與費用相關的收入

$

187,546

$

226,695

21%

$

920,517

$

987,867

7%

已實現的績效收入

450,238

499,322

11%

2,457,492

1,240,112

(50)%

已實現的績效補償

(206,703

)

(232,934

)

13%

(1,038,693

)

(570,460

)

(45)%

已實現的本金投資收益

65,438

32,889

(50)%

213,403

107,218

(50)%

淨實現數

308,973

299,277

(3)%

1,632,202

776,870

(52)%

分部可分配收益

$

496,519

$

525,972

6%

$

2,552,719

$

1,764,737

(31)%

分部收入

$

922,016

$

997,295

8%

$

4,545,846

$

3,234,163

(29)%

總資產管理規模

$

267,956,351

$

287,048,441

7%

$

267,956,351

$

287,048,441

7%

收費資產管理規模

$

160,946,196

$

165,343,505

3%

$

160,946,196

$

165,343,505

3%

Blackstone | 11

信貸和保險

§

 總資產管理規模：增長了9％，達到2913億美元，本季度流入了166億美元，比LTM增加了690億美元。

–

本季度的資金流入包括用於全球直接貸款戰略的63億美元，為BCRED籌集了11億美元 股權。

–

本季度為私人信貸綠色能源戰略籌集了12億美元，使籌集的總資本 達到57億美元。

–

4月1日，BCRED的4.93億美元訂閲量尚未計入總資產管理規模。

§

 資本部署：本季度為48億美元，比LTM高出398億美元。

§

 實現額：本季度為46億美元，比LTM高出174億美元。

§

 回報：本季度私人信貸總回報率為3.4％（淨收益2.6％）；流動信貸總回報率為3.0％（淨收益2.9％）。

% 變化

% 變化

（以千美元計）

1Q’22

1Q’23

對比 2022 年第 1 季度

1Q22 LTM

1Q23 LTM

對比 2022 年第 1 季度 LTM

管理費，淨額

$

300,223

$

334,129

11%

$

938,989

$

1,293,808

38%

與費用相關的績效收入

67,196

127,496

90%

171,517

435,021

154%

費用相關補償

(127,344

)

(163,999

)

29%

(417,495

)

(566,439

)

36%

其他運營費用

(57,167

)

(74,238

)

30%

(210,244

)

(281,252

)

34%

與費用相關的收入

$

182,908

$

223,388

22%

$

482,767

$

881,138

83%

已實現的績效收入

30,743

125,181

307%

214,897

241,851

13%

已實現的績效補償

(13,386

)

(56,772

)

324%

(97,791

)

(107,232

)

10%

已實現的本金投資收益

22,781

6,009

(74)%

47,194

64,221

36%

淨實現數

40,138

74,418

85%

164,300

198,840

21%

分部可分配收益

$

223,046

$

297,806

34%

$

647,067

$

1,079,978

67%

分部收入

$

420,943

$

592,815

41%

$

1,372,597

$

2,034,901

48%

總資產管理規模

$

266,441,781

$

291,268,846

9%

$

266,441,781

$

291,268,846

9%

收費資產管理規模

$

200,689,825

$

206,622,922

3%

$

200,689,825

$

206,622,922

3%

Blackstone | 12

對衝基金解決方案

§

 總資產管理規模：812億美元，本季度流入22億美元，比LTM高出92億美元。

–

4月1日的3.69億美元訂閲量尚未計入總資產管理規模。

§

 回報：BPS綜合本季度的總回報率為0.9％（淨回報率為0.7％），超過了本季度持平的HFRX全球對衝基金指數。

–

總回報率比LTM（淨回報率為3.9％）高出4.8％，波動性明顯低於整個市場， 與HFRX全球對衝基金指數的回報率相比（3.1）％。

% 變化

% 變化

（以千美元計）

1Q’22

1Q’23

對比 2022 年第 1 季度

1Q22 LTM

1Q23 LTM

對比 2022 年第 1 季度 LTM

管理費，淨額

$

146,446

$

137,683

(6)%

$

639,508

$

562,479

(12)%

費用相關補償

(47,235

)

(45,736

)

(3)%

(164,900

)

(185,173

)

12%

其他運營費用

(23,184

)

(26,466

)

14%

(98,804

)

(108,616

)

10%

與費用相關的收入

$

76,027

$

65,481

(14)%

$

375,804

$

268,690

(29)%

已實現的績效收入

28,913

5,927

(80)%

288,320

114,198

(60)%

已實現的績效補償

(9,000

)

(3,153

)

(65)%

(78,793

)

(32,130

)

(59)%

已實現的本金投資收益

14,901

2,569

(83)%

36,084

12,374

(66)%

淨實現數

34,814

5,343

(85)%

245,611

94,442

(62)%

分部可分配收益

$

110,841

$

70,824

(36)%

$

621,415

$

363,132

(42)%

分部收入

$

190,260

$

146,179

(23)%

$

963,912

$

689,051

(29)%

總資產管理規模

$

82,896,827

$

81,178,971

(2)%

$

82,896,827

$

81,178,971

(2)%

收費資產管理規模

$

75,685,828

$

72,509,676

(4)%

$

75,685,828

$

72,509,676

(4)%

Blackstone | 13

補充詳情

Blackstone | 14

分段總數

（以千美元計）

1Q’22

2Q’22

3Q’22

4Q’22

1Q’23

1Q22 LTM

1Q23 LTM

基礎管理費

$

1,439,149

$

1,496,876

$

1,528,561

$

1,580,452

$

1,619,547

$

5,141,134

$

6,225,436

交易、諮詢和其他費用，淨額

64,009

85,092

89,865

71,151

45,710

377,307

291,818

管理費抵消

(29,790

)

(25,051

)

(6,856

)

(10,512

)

(12,870

)

(56,036

)

(55,289

)

管理和諮詢費用總額，淨額

1,473,368

1,556,917

1,611,570

1,641,091

1,652,387

5,462,405

6,461,965

與費用相關的績效收入

558,065

346,593

372,131

172,708

148,244

2,414,141

1,039,676

費用相關補償

(670,471

)

(621,413

)

(558,268

)

(480,623

)

(508,971

)

(2,573,371

)

(2,169,275

)

其他運營費用

(214,098

)

(261,510

)

(246,134

)

(267,281

)

(251,648

)

(846,351

)

(1,026,573

)

與費用相關的收入

$

1,146,864

$

1,020,587

$

1,179,299

$

1,065,895

$

1,040,012

$

4,456,824

$

4,305,793

已實現的績效收入

1,312,810

2,206,774

469,009

472,745

641,526

4,794,599

3,790,054

已實現的績效補償

(519,120

)

(926,974

)

(206,224

)

(161,779

)

(296,024

)

(1,925,766

)

(1,591,001

)

已實現的本金投資收益

157,095

43,509

139,765

55,887

43,691

446,705

282,852

淨實現總額

950,785

1,323,309

402,550

366,853

389,193

3,315,538

2,481,905

分部可分配收益總額

$

2,097,649

$

2,343,896

$

1,581,849

$

1,432,748

$

1,429,205

$

7,772,362

$

6,787,698

可分配收益

$

1,937,880

$

1,985,825

$

1,374,869

$

1,334,206

$

1,249,092

$

6,916,473

$

5,943,992

其他指標：

分部總收入

$

3,501,338

$

4,153,793

$

2,592,475

$

2,342,431

$

2,485,848

$

13,117,850

$

11,574,547

管理的總資產

$

915,491,742

$

940,805,741

$

950,946,514

$

974,673,077

$

991,293,596

$

915,491,742

$

991,293,596

管理的收費資產

$

677,943,302

$

683,825,961

$

705,865,351

$

718,386,888

$

731,973,409

$

677,943,302

$

731,973,409

Blackstone | 15

管理的資產向前滾動

資產管理總額向前滾動

（百萬美元）

截至2023年3月31日的三個月 截至2023年3月31日的十二個月

真的

房地產

 私人
公平		 信用和
保險		 對衝基金
解決方案		 總計

真的

房地產

 私人
公平		 信用和
保險		 對衝基金
解決方案		 總計

期初餘額

$

326,147

$

288,902

$

279,908

$

79,716

$

974,673

$

298,197

$

267,956

$

266,442

$

82,897

$

915,492

流入

17,046

4,556

16,589

2,168

40,360

90,202

48,029

69,045

9,248

216,524

流出

(4,029)

(632)

(4,751)

(1,403)

(10,815)

(15,310)

(3,202)

(24,226)

(10,135)

(52,872)

淨流量

13,017

3,924

11,839

765

29,545

74,893

44,827

44,819

(887)

163,652

實現情況

(4,424)

(8,621)

(4,577)

(331)

(17,952)

(31,948)

(25,130)

(17,396)

(2,010)

(76,484)

市場活動

(2,943)

2,844

4,099

1,028

5,027

(9,344)

(605)

(2,597)

1,179

(11,367)

期末餘額

$

331,797

$

287,048

$

291,269

$

81,179

$

991,294

$

331,797

$

287,048

$

291,269

$

81,179

$

991,294

% 變化

2%

(1)%

4%

2%

2%

11%

7%

9%

(2)%

8%

免費賺取的資產管理規模向前滾動

（百萬美元）

截至2023年3月31日的三個月 截至2023年3月31日的十二個月

真的

房地產

 私人
公平		 信用和
保險		 對衝基金
解決方案		 總計

真的

房地產

 私人
公平		 信用和
保險		 對衝基金
解決方案		 總計

期初餘額

$

281,967

$

167,083

$

198,163

$

71,174

$

718,387

$

240,621

$

160,946

$

200,690

$

75,686

$

677,943

流入

15,716

1,780

12,413

2,059

31,967

91,494

16,739

42,580

8,064

158,877

流出

(3,742)

(145)

(3,858)

(1,383)

(9,127)

(19,621)

(3,072)

(23,212)

(10,499)

(56,404)

淨流量

11,974

1,635

8,555

676

22,840

71,873

13,667

19,368

(2,435)

102,473

實現情況

(4,494)

(2,944)

(3,231)

(325)

(10,994)

(21,864)

(9,367)

(8,380)

(1,950)

(41,561)

市場活動

(1,950)

(431)

3,137

985

1,741

(3,134)

98

(5,055)

1,209

(6,882)

期末餘額

$

287,497

$

165,344

$

206,623

$

72,510

$

731,973

$

287,497

$

165,344

$

206,623

$

72,510

$

731,973

% 變化

2%

(1)%

4%

2%

2%

19%

3%

3%

(4)%

8%

流入包括捐款、籌集的資金、可用資本的其他增加（可回收資本）和增加的資本 並排承諾）、 收購、細分市場間分配和收購。資金流出代表贖回、客户提款和可用資本的減少（到期資本、支出縮減和減少） 並排承諾）。變現是指資產處置或其他貨幣化所得的變現收益、流動收入或從CLo返回給投資者的資本。市場活動包括 投資組合投資的已實現和未實現收益（虧損）以及外匯匯率波動的影響。資產管理規模是在管理資產的細分市場中報告的。

黑石集團 | 16

去合併資產負債表亮點

§

 截至2023年3月31日，黑石集團的現金、現金等價物、公司財資和其他投資總額為81億美元，現金和淨投資為168億美元，合每股13.87美元。

§

 黑石集團有41億美元的未提取信貸週期，並維持A+/A+評級。

（百萬美元）

 1Q’23

現金和現金等價物

 $ 2,831

企業財資和其他投資

5,229

GP/基金投資

 2,325

淨應計業績
收入

6,372

現金和淨投資

 $ 16,757

未償債務（按面值）

 10,668

現金和淨投資

（每股）

LOGO

A+/A+

由標準普爾和惠譽評級

$4.1B

帶有 creditrover

2027 年 6 月到期

$8.1B

企業現金總額

國庫和其他

資產負債表摘要不包括合併後的黑石基金。截至2023年3月31日，其他投資為34億美元，其中 包括

31億美元的流動性投資和3.75億美元的非流動性投資。有關以下內容的更多詳細信息，請參見第 29 頁和第 33 頁的註釋

非公認會計準則資產負債表指標。

Blackstone | 17

淨應計績效收入更多細節

（百萬美元，每股數據除外）

 1Q’22 4Q’22 1Q’23 1Q’23

每股

房地產

BREP IV

$

6

$

6

$

6

$

0.01

BREP V

1

4

4

0.00

BREP VI

38

21

19

0.02

BREP VII

527

115

86

0.07

BREP VIII

990

749

717

0.59

BREP IX

1,139

1,011

1,015

0.84

BREP 歐洲 IV

93

48

43

0.04

BREP Europe V

548

44

28

0.02

BREP 歐洲 VI

301

49

68

0.06

BREP Asia I

126

108

104

0.09

BREP Asia II

189

119

37

0.03

BPP

734

633

518

0.43

BEPIF

6

-

-

-

品種

37

11

6

0.01

BTAS

83

25

22

0.02

房地產

$

4,817

$

2,944

$

2,672

$

2.21

私募股權

BCP IV

8

6

6

$

0.01

BCP V

-

20

31

0.03

BCP VI

475

459

407

0.34

BCP VII

1,257

870

854

0.71

BCP VIII

315

256

276

0.23

BCP Asia I

330

144

95

0.08

BEP I

27

37

26

0.02

BEP II

-

27

2

0.00

BEP III

93

136

158

0.13

BCEP

222

205

213

0.18

戰術機會

378

234

223

0.18

成長

12

-

-

-

二級

570

512

511

0.42

基礎架構

106

193

158

0.13

生命科學

22

25

29

0.02

防彈少年團/其他

255

174

172

0.14

私募股權

$

4,070

$

3,298

$

3,161

$

2.62

信貸與保險

$

318

$

312

$

239

$

0.20

對衝基金解決方案

$

342

$

282

$

300

$

0.25

淨應計績效收入

$

9,546

$

6,835

$

6,372

$

5.27

2023 年第 1 季度向前滾動

（百萬美元）

網

網

性能

已實現

4Q’22

收入

分佈

1Q’23

房地產

$

2,944

$

(238

)

$

(33

)

$

2,672

私募股權

3,298

130

(266

)

3,161

信貸與保險

312

68

(141

)

239

HFS

282

21

(3

)

300

總計

$

6,835

$

(19

)

$

(444

)

$

6,372

QoQ 變化

(7)%

23 年第 1 季度 LTM 向前滾動

（$ 以 百萬計）

網

網

性能

已實現

1Q’22

收入

分佈

1Q’23

房地產

$

4,817

$

(462

)

$

(1,684

)

$

2,672

私募股權

4,070

(238

)

(671

)

3,161

信貸與保險

318

312

(391

)

239

HFS

342

35

(76

)

300

總計

$

9,546

$

(352

)

$

(2,822

)

$

6,372

同比變化

(33)%

淨應計績效收入 (NAPR) 是扣除績效薪酬後列報的，不包括截至報告日已實現但尚未分配的績效收入和回扣金額（如果有），後者在 10-K/Q 中披露。房地產和私募股權包括共同投資（如適用）。每股計算基於期末德國已發行股數 （參見第 23 頁，股票摘要）。

Blackstone | 18

截至2023年3月31日的投資記錄(a)

($/以千計，但 除外）

已承諾

可用

未實現的投資

已實現的投資

投資總額

淨收益率 (d)

基金（投資期開始日期/結束 日期）

資本

資本 (b)

價值

MOIC (c)

價值

MOIC (c)

價值

MOIC (c)

已實現

總計

房地產

pre-brep

$

140,714

$

-

$

-

不適用

$

345,190

2.5x

$

345,190

2.5x

33%

33%

BREP I（1994 年 9 月/1996 年 10 月）

380,708

-

-

不適用

1,327,708

2.8x

1,327,708

2.8x

40%

40%

BREP II（1996 年 10 月/1999 年 3 月）

1,198,339

-

-

不適用

2,531,614

2.1x

2,531,614

2.1x

19%

19%

BREP III（1999 年 4 月/2003 年 4 月）

1,522,708

-

-

不適用

3,330,406

2.4x

3,330,406

2.4x

21%

21%

BREP IV（2003 年 4 月/2005 年 12 月）

2,198,694

-

19,634

不適用

4,641,310

1.7x

4,660,944

1.7x

12%

12%

BREP V（2005 年 12 月/2007 年 2 月）

5,539,418

-

5,571

不適用

13,463,448

2.3x

13,469,019

2.3x

11%

11%

BREP VI（2007 年 2 月/2011 年 8 月）

11,060,444

550,388

203,661

1.3x

27,526,436

2.5x

27,730,097

2.5x

13%

13%

BREP VII（2011 年 8 月/2015 年 4 月）

13,501,872

1,479,486

2,788,711

0.7x

28,157,750

2.4x

30,946,461

2.0x

22%

15%

BREP VIII（2015 年 4 月/2019 年 6 月）

16,596,889

2,215,570

13,968,827

1.5x

21,522,012

2.5x

35,490,839

2.0x

28%

16%

BREP IX（2019 年 6 月/2022 年 8 月）

21,306,836

3,877,824

26,717,962

1.5x

7,802,955

2.2x

34,520,917

1.6x

65%

27%

*BREP X（2022 年 8 月/2028 年 2 月）

30,415,919

29,626,653

898,174

1.1x

-

不適用

898,174

1.1x

不適用

n/m

全球 BREP 合計

$

103,862,541

$

37,749,921

$

44,602,540

1.4x

$

110,648,829

2.4x

$

155,251,369

2.0x

18%

16%

BREP Intl（2001 年 1 月/2005 年 9 月）

€

824,172

€

-

€

-

不適用

€

1,373,170

2.1x

€

1,373,170

2.1x

23%

23%

BREP Intl II（2005 年 9 月/2008 年 6 月）(e)

1,629,748

-

-

不適用

2,583,032

1.8x

2,583,032

1.8x

8%

8%

BREP 歐洲 III（2008 年 6 月/2013 年 9 月）

3,205,453

395,252

232,011

0.4x

5,853,092

2.4x

6,085,103

2.0x

18%

14%

BREP Europe IV（2013 年 9 月/2016 年 12 月）

6,673,049

1,393,544

1,324,580

1.0x

9,904,968

2.0x

11,229,548

1.8x

19%

13%

BREP Europe V（2016 年 12 月/2019 年 10 月）

7,968,437

1,308,022

5,056,572

1.0x

6,678,098

3.9x

11,734,670

1.7x

42%

11%

*BREP Europe VI（2019 年 10 月/2025 年 4 月）

10,003,818

5,318,763

5,649,050

1.2x

3,413,426

2.6x

9,062,476

1.5x

71%

20%

歐洲 BREP Total

€

30,304,677

€

8,415,581

€

12,262,213

1.1x

€

29,805,786

2.4x

€

42,067,999

1.7x

17%

12%

BREP Asia I（2013 年 6 月/2017 年 12 月）

$

4,263,411

$

897,686

$

2,072,851

1.4x

$

6,483,462

2.1x

$

8,556,313

1.8x

20%

12%

BREP Asia II（2017 年 12 月/2022 年 3 月）

7,346,689

1,497,375

7,161,885

1.3x

1,211,818

1.8x

8,373,703

1.3x

35%

8%

*BREP Asia III（2022 年 3 月/2027 年 9 月）

8,220,836

7,219,363

1,002,080

1.0x

-

不適用

1,002,080

1.0x

不適用

n/m

BREP 聯合投資 (f)

7,298,796

35,018

1,034,501

2.2x

15,092,405

2.2x

16,126,906

2.2x

16%

16%

BREP 總計

$

167,079,201

$

56,521,012

$

69,825,600

1.3x

$

169,896,207

2.3x

$

239,721,807

1.9x

17%

15%

*BREDS 高產量（多種）(g)

23,477,120

8,122,320

5,557,130

1.0x

17,422,179

1.3x

22,979,309

1.2x

10%

9%

私募股權

企業私募股權

BCP I（1987 年 10 月/1993 年 10 月）

$

859,081

$

-

$

-

不適用

$

1,741,738

2.6x

$

1,741,738

2.6x

19%

19%

BCP II（1993 年 10 月/1997 年 8 月）

1,361,100

-

-

不適用

3,268,627

2.5x

3,268,627

2.5x

32%

32%

BCP III（1997 年 8 月/2002 年 11 月）

3,967,422

-

-

不適用

9,228,707

2.3x

9,228,707

2.3x

14%

14%

BCOM（2000 年 6 月/2006 年 6 月）

2,137,330

24,575

16,242

不適用

2,981,999

1.4x

2,998,241

1.4x

6%

6%

BCP IV（2002 年 11 月/2005 年 12 月）

6,773,182

195,824

28,554

不適用

21,694,051

2.9x

21,722,605

2.9x

36%

36%

BCP V（2005 年 12 月/2011 年 1 月）

21,009,112

1,035,259

169,493

11.5x

38,675,419

1.9x

38,844,912

1.9x

8%

8%

BCP VI（2011 年 1 月/2016 年 5 月）

15,195,536

1,341,319

6,104,724

1.9x

26,616,194

2.3x

32,720,918

2.2x

15%

13%

BCP VII（2016 年 5 月/2020 年 2 月）

18,854,174

1,690,971

20,129,358

1.6x

13,382,133

2.6x

33,511,491

1.9x

33%

14%

*BCP VIII（2020 年 2 月/2026 年 2 月）

25,651,112

13,179,751

16,615,869

1.3x

978,651

2.6x

17,594,520

1.3x

n/m

14%

BCP IX (待定)

15,547,350

15,547,350

-

不適用

-

不適用

-

不適用

不適用

不適用

Energy I（2011 年 8 月/2015 年 2 月）

2,441,558

174,492

527,407

1.4x

4,306,894

1.9x

4,834,301

1.9x

14%

11%

能源 II（2015 年 2 月/2020 年 2 月）

4,628,418

1,017,254

4,227,602

1.7x

3,075,041

1.5x

7,302,643

1.6x

9%

8%

*能源三（2020 年 2 月/2026 年 2 月）

4,366,334

2,314,765

3,624,077

1.9x

1,018,342

2.3x

4,642,419

2.0x

60%

43%

BCP Asia I（2017 年 12 月/2021 年 9 月）

2,438,028

418,459

2,841,512

1.5x

1,720,561

5.4x

4,562,073

2.1x

93%

29%

*BCP Asia II（2021 年 9 月/2027 年 9 月）

6,656,118

5,906,814

689,960

1.1x

-

不適用

689,960

1.1x

不適用

n/m

核心私募股權 I（2017 年 1 月/2021 年 3 月）(h)

4,761,609

1,158,622

7,517,278

2.0x

2,293,838

4.1x

9,811,116

2.3x

55%

20%

*核心私募股權 II（2021 年 3 月/2026 年 3 月）(h)

8,205,237

5,721,026

2,811,586

1.2x

59,581

不適用

2,871,167

1.2x

不適用

10%

企業私募股權總額

$

144,852,701

$

49,726,481

$

65,303,662

1.5x

$

131,041,776

2.2x

$

196,345,438

1.9x

16%

15%

戰術機會

*戰術機會（各種）

$

28,780,088

$

14,588,176

$

11,030,696

1.2x

$

22,016,525

1.9x

$

33,047,221

1.6x

17%

11%

*戰術機會聯合投資和 其他（多種）

9,900,804

1,301,237

4,499,802

1.7x

8,708,383

1.6x

13,208,185

1.6x

18%

17%

戰術機會總數

$

38,680,892

$

15,889,413

$

15,530,498

1.3x

$

30,724,908

1.8x

$

46,255,406

1.6x

17%

12%

此處提供的回報代表適用的黑石基金的回報，而不是黑石公司的回報。由於自初始投資以來的時間有限，n/m 通常表示 沒有意義。n/a 表示不適用。第 20 頁的註釋。BREP Blackstone Real Estate Partners、BREDS Blackstone 房地產債務策略、BCP Blackstone Capital Partners、

* 代表目前處於投資期的基金。

Blackstone | 19

截至2023年3月31日的投資記錄(a) （續）

($/以千計，但 除外）

已承諾

可用

未實現的投資

已實現的投資

投資總額

淨收益率 (d)

基金（投資期開始日期/結束 日期）

資本

資本 (b)

價值

MOIC (c)

價值

MOIC (c)

價值

MOIC (c)

已實現

總計

私募股權（續）

成長

*BXG I（2020 年 7 月/2025 年 7 月）

5,056,267

1,245,453

3,635,281

1.0x

402,400

3.2x

4,037,681

1.1x

n/m

(1)%

BXG II (待定)

4,045,697

4,045,697

-

不適用

-

不適用

-

不適用

不適用

不適用

總增長

$

9,101,964

$

5,291,150

$

3,635,281

1.0x

$

402,400

3.2x

$

4,037,681

1.1x

n/m

(1)%

戰略合作伙伴（二級）

戰略合作伙伴 I-V（各種） (i)

11,447,898

641,841

351,910

不適用

16,969,978

不適用

17,321,888

1.7x

不適用

13%

戰略合作伙伴 VI（2014 年 4 月/2016 年 4 月）(i)

4,362,772

878,426

963,932

不適用

4,085,158

不適用

5,049,090

1.7x

不適用

14%

七號戰略合作伙伴（2016 年 5 月/2019 年 3 月）(i)

7,489,970

1,781,038

4,316,007

不適用

6,260,527

不適用

10,576,534

2.0x

不適用

19%

戰略合作伙伴實物資產 II（2017 年 5 月/2020 年 6 月）(i)

1,749,807

476,907

1,027,150

不適用

1,100,472

不適用

2,127,622

1.5x

不適用

14%

第八屆戰略合作伙伴（2019 年 3 月/2021 年 10 月）(i)

10,763,600

4,590,297

8,418,380

不適用

5,894,590

不適用

14,312,970

1.8x

不適用

35%

*戰略合作伙伴房地產、SMA及其他（各種）(i)

9,072,886

3,183,860

3,179,914

不適用

3,488,377

不適用

6,668,291

1.7x

不適用

19%

*戰略合作伙伴 Infra III（2020 年 6 月/2024 年 7 月）(i)

3,250,100

1,423,545

1,271,893

不適用

239,153

不適用

1,511,046

1.4x

不適用

31%

*戰略合作伙伴九（2021 年 10 月/2027 年 1 月）(i)

19,492,126

12,551,380

3,907,359

不適用

538,872

不適用

4,446,231

1.3x

不適用

21%

戰略合作伙伴總數（二級）

$

67,629,159

$

25,527,294

$

23,436,545

不適用

$

38,577,127

不適用

$

62,013,672

1.7x

不適用

15%

生命科學

Clarus IV（2018 年 1 月/2020 年 1 月）

910,000

97,447

940,338

1.6x

284,314

1.9x

1,224,652

1.7x

21%

13%

*BXLS V（2020 年 1 月/2025 年 1 月）

4,907,799

3,468,466

1,608,935

1.4x

95,055

1.1x

1,703,990

1.4x

n/m

5%

信用

Mezzanine /機會主義 I（2007 年 7 月/2011 年 10 月）

$

2,000,000

$

97,114

$

-

不適用

$

4,809,097

1.6x

$

4,809,097

1.6x

不適用

17%

Mezzanine /機會主義 II（2011 年 11 月/2016 年 11 月）

4,120,000

994,949

158,837

0.2x

6,586,920

1.6x

6,745,757

1.4x

不適用

10%

Mezzanine /機會主義 III（2016 年 9 月/2021 年 1 月）

6,639,133

813,501

3,309,664

1.0x

6,429,958

1.6x

9,739,622

1.4x

不適用

11%

*Mezzanine /機會主義 IV（2021 年 1 月/2026 年 1 月）

5,016,771

3,117,621

2,901,910

1.1x

149,566

n/m

3,051,476

1.1x

不適用

11%

我感到壓力/苦惱（2009 年 9 月/2013 年 5 月）

3,253,143

-

-

不適用

5,777,098

1.3x

5,777,098

1.3x

不適用

9%

壓力/苦惱 II（2013 年 6 月/2018 年 6 月）

5,125,000

547,430

280,321

0.4x

5,287,126

1.2x

5,567,447

1.1x

不適用

1%

壓力/苦惱 III（2017 年 12 月/2022 年 12 月）

7,356,380

2,299,547

3,005,197

1.0x

3,146,337

1.4x

6,151,534

1.1x

不適用

7%

Energy I（2015 年 11 月/2018 年 11 月）

2,856,867

1,045,875

775,134

1.2x

2,711,666

1.6x

3,486,800

1.5x

不適用

10%

*Energy II（2019 年 2 月/2024 年 2 月）

3,616,081

1,618,066

2,112,062

1.1x

1,301,896

1.6x

3,413,958

1.2x

不適用

20%

歐洲優先債務 I（2015 年 2 月/2019 年 2 月）

€

1,964,689

€

473,985

€

639,489

0.7x

€

2,559,005

1.4x

€

3,198,494

1.2x

不適用

2%

*歐洲優先債務 II（2019 年 6 月/2024 年 6 月）

€

4,088,344

€

1,085,456

€

4,254,443

1.0x

€

1,590,110

1.9x

€

5,844,553

1.1x

不適用

11%

信貸提款資金總額 (j)

$

46,889,033

$

12,228,380

$

17,860,139

0.9x

$

41,019,983

1.5x

$

58,880,122

1.3x

不適用

10%

(a)

不包括黑石集團不賺取費用的投資工具。

(b)

可用資本代表可投資資本承諾總額，包括 並排，根據某些支出和到期或可收回的資本進行了調整，可能包括槓桿作用，減去投資資本。該金額不會因未兑現的 投資承諾而減少。

(c)

投資資本（MOIC）的倍數表示在管理 費用、支出和績效收入之前的賬面價值除以投資資本。

(d)

除非另有説明，否則淨內部回報率 (IRR) 代表截至2023年3月31日的基於已實現收益和未實現價值（如適用）扣除管理費、支出和績效收入後的總投資資本的 年化初期內部收益率。內部收益率是使用有限的 合作伙伴現金流的實際時間計算的。現金流的初始開始日期可能與投資期開始日期不同。

(e)

8% 的已實現淨內部收益率和 8% 的總淨收益率不包括選擇退出希爾頓 投資機會的投資者。BREP International II的總體表現反映了7％的已實現淨內部收益率和7％的總淨內部收益率。

(f)

BREP Co-Investment 代表為各種BREP投資籌集的共同投資資金。反映的淨內部收益率是通過將每項共同投資的已實現收益和未實現價值（如適用）加在管理費、支出和績效收入之後計算得出的。

(g)

BREDS High-Yield 僅代表旗艦房地產債務提款基金。

(h)

Blackstone Core Equity Partners是一種核心私募股權策略，與傳統私募股權相比，其投資風險狀況更適中，持有期更長。

(i)

在完全收回之前，變現被視為資本回報，因此未實現和 已實現的 MOIC 不適用。回報是根據Strategic Partners基金財務報表延遲三個月公佈的業績計算得出的，因此不包括本季度經濟和市場活動的影響。

(j)

提供的資金僅代表旗艦信貸提款資金。總信貸淨收益率為 提供的信貸提款資金的合併內部收益率。

此處提供的回報代表適用的黑石基金的回報，而不是黑石公司的回報。由於自初始投資以來的時間有限，n/m 通常表示 沒有意義。n/a 表示不適用。BXG Blackstone GrowthBXLS 黑石生命科學。

* 代表目前處於投資期的基金。

Blackstone | 20

截至2023年3月31日的投資記錄(a) （續）

精選永續資本 策略(k)

（以千美元計， 註明的地方除外）

投資

總計

淨資產總額

戰略（開創之年）

策略

AUM

返回 (l)

房地產

BPP-黑石房地產合作伙伴平臺 (2013) (m)

Core+ 房地產

$

70,595,493

9%

BREIT——黑石房地產收益信託基金（2017）(n)

Core+ 房地產

69,711,147

11%

BREIT-I 類 (o)

Core+ 房地產

12%

BXMT-黑石抵押貸款信託基金 (2013) (p)

房地產債務

5,600,003

5%

私募股權

BIP——黑石基礎設施合作伙伴 (2019) (q)

基礎架構

28,593,836

15%

信用

BXSL-黑石擔保貸款基金 (2018) (r)

美國直接貸款

10,878,825

10%

BCRED-黑石私人信貸基金 (2021) (s)

美國直接貸款

58,964,030

8%

BCRED-I 類 (t)

美國直接貸款

9%

對衝基金解決方案

BSCH-黑石戰略資本控股公司 (2014) (u)

GP 錦標賽

10,147,324

12%

(k)

代表部分永久資本策略的表現；不包括的策略主要包括（1）投資不到一年的投資策略，（2）為保險客户管理的大多數永久資本資產，以及（3）黑石集團不賺取費用的投資工具。

(l)

除非另有説明，否則總淨回報率代表截至2023年3月31日的年化初期總投資資本回報率，基於已實現收益和未實現價值（如適用），扣除管理費、支出和績效收入。內部收益率是使用投資者現金流的實際時間計算的。 現金流的初始起始日期發生在成立之年。

(m)

BPP代表BPP平臺的總資產管理規模和總淨回報率，該平臺包括 超過30只基金、共同投資和單獨管理的賬户工具。它包括作為BPP平臺的一部分管理但未歸類為永久資本的某些車輛。截至2023年3月31日，這些 車輛佔總資產管理規模的29億美元。

(n)

BREIT的總淨回報反映了每股混合回報率，假設BREIT擁有單一的 股票類別，對在此期間收到的所有股息進行再投資，並且沒有預付銷售佣金，扣除BREIT產生的所有費用和支出。該回報不代表任何特定投資者或股票 類別的回報。總淨回報率按年計算，自 2017 年 1 月 1 日起。

(o)

代表英國脱歐第一類股票的總淨回報率，這是其最大的股票類別。 性能因股票類別而異。第一類總淨回報假設在此期間收到的所有股息進行再投資，扣除BREIT產生的所有費用和支出，不收取前期銷售佣金。I 類總淨回報率為 按年計算，自 2017 年 1 月 1 日起。

(p)

假設在此期間收到的所有股息進行再投資，BXMT 總淨回報率反映了自2013年5月22日成立以來投資於BXMT 的股東的年化市場回報率。

(q)

包括共同投資工具在內，BIP 總資產管理規模為 361 億美元。

(r)

BXSL 截至2022年12月31日的總資產管理規模和總淨回報率列報。BXSL Total 淨回報率反映了每股資產淨值的變化加上每股分配（假設股息和分紅根據BxSL的股息再投資計劃進行再投資）除以每股初資產淨值。總淨回報 按年計算，自 2018 年 11 月 20 日起。

(s)

BCRED 的總淨回報反映了每股混合回報率，假設BCRED擁有單一 股票類別，對在此期間收到的所有股息進行再投資，並且扣除BCRED產生的所有費用和支出，沒有預付銷售佣金。該回報不代表任何特定投資者或股票 類別的回報。總淨回報率按年計算，自 2021 年 1 月 7 日起。資產管理規模總額反映了總資產價值加上某些信貸額度下借入或可供借入的金額。截至2023年3月31日 ，BCRED的淨資產價值為231億美元。

(t)

代表BCreds第一類股票的總淨回報率，該類股票是其最大的股票類別。 性能因股票類別而異。第一類總淨回報假設在此期間收到的所有股息進行再投資，扣除BCRED產生的所有費用和支出，不收取前期銷售佣金。I 類總淨回報率為 按年計算，自 2021 年 1 月 7 日起。

(u)

BSCH 代表 作為GP Stakes策略的一部分投資的BSCH I和BSCH II基金的總資產管理規模和總淨回報率，該策略的目標是向全球私募股權和其他私募市場另類資產管理公司的普通合夥人進行少數股權投資。包括不支付費用的 共同投資工具在內，BSCH 的總資產管理規模為 111 億美元。

此處提供的回報代表適用的黑石基金的回報，而不是黑石公司的回報。由於自初始投資以來的時間有限，n/m代表一般沒有意義。n/a代表 不適用。

Blackstone | 21

股東分紅

§

 本季度普通股每股可分配收益為0.97美元，使LTM達到每股普通股4.59美元。

§

 黑石集團宣佈，截至2023年5月1日，向創紀錄的持有人派發每股普通股0.82美元的季度股息；將於2023年5月8日支付。

（以千美元計，每人除外

共享數據）

% 變化

% 變化

1Q’22

2Q’22

3Q’22

4Q’22

1Q’23

對比 2022 年第 1 季度

1Q22 LTM

1Q23 LTM

對比 2022 年第 1 季度 LTM

可分配收益

$

1,937,880

$

1,985,825

$

1,374,869

$

1,334,206

$

1,249,092

(36)%

$

6,916,473

$

5,943,992

(14)%

加：歸屬於普通股股東的其他應付賬款

115,166

298,570

145,137

67,528

131,300

14%

721,856

642,535

(11)%

在某些應付賬款之前的德國

2,053,046

2,284,395

1,520,006

1,401,734

1,380,392

(33)%

7,638,329

6,586,527

(14)%

佔普通股股東的百分比

61%

61%

61%

62%

62%

61%

62%

DE 扣除歸屬於普通 股東的某些應付賬款

1,254,703

1,402,640

934,240

862,892

852,166

(32)%

4,625,125

4,051,938

(12)%

減去：歸屬於普通 股東的其他應付賬款

(115,166

)

(298,570

)

(145,137

)

(67,528

)

(131,300

)

14%

(721,856

)

(642,535

)

(11)%

歸屬於普通股股東的DE

1,139,537

1,104,070

789,103

795,364

720,866

(37)%

3,903,269

3,409,403

(13)%

每股普通股的DE

$

1.55

$

1.49

$

1.06

$

1.07

$

0.97

(37)%

$

5.36

$

4.59

(14)%

減去：普通股每股留存資本

$

(0.23

)

$

(0.22

)

$

(0.16

)

$

(0.16

)

$

(0.15

)

(35)%

$

(0.80

)

$

(0.69

)

(14)%

每股普通股的實際分紅

$

1.32

$

1.27

$

0.90

$

0.91

$

0.82

(38)%

$

4.56

$

3.90

(14)%

記錄日期

2023年5月1日

應付款日期

2023年5月8日

黑石集團股息政策的詳細描述和可分配收益的定義可在第34-36頁 “定義和股息政策” 中找到。請參閲 第 33 頁上的其他註釋。

Blackstone | 22

分享摘要

§

 截至季度末，已發行可分配收益股票為12.08億股。

–

在本季度回購了100萬股普通股，在LTM上回購了490萬股普通股。

–

截至2023年3月31日，剩餘的可用授權為10億美元。

1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23

參與普通股

 734,543,862 742,187,838 741,552,385 742,653,758 745,916,828

參與的夥伴關係單位

 467,375,889 466,568,377 464,951,386 463,758,383 462,366,799

可分配收益已發行股份

 1,201,919,751 1,208,756,215 1,206,503,771 1,206,412,141 1,208,283,627

參與普通股和參與合夥單位包括已發行和流通股以及參與分紅的未歸屬股份。

Blackstone | 23

對賬和披露

Blackstone | 24

公認會計原則與非公認會計準則指標的協調

QTD

LTM
（以千美元計）

1Q’22

2Q’22

3Q’22

4Q’22

1Q’23

1Q’22

1Q’23

歸屬於黑石 Inc. 的淨收益（虧損）

$

1,216,874

$

(29,393

)

$

2,296

$

557,854

$

85,812

$

5,326,399

$

616,569

歸屬於黑石控股非控股權益的淨收益（虧損）

1,059,313

(35,521

)

37,724

214,886

56,700

4,710,081

273,789

歸屬於合併實體非控股權益的淨收益（虧損）

216,375

(216,707

)

(62,093

)

170,191

74,869

1,454,831

(33,740

)

歸屬於合併實體中 可贖回非控股權益的淨收益（虧損）

5,052

25,875

25,773

(199,590

)

(6,700

)

10,163

(154,642

)

淨收益（虧損）

$

2,497,614

$

(255,746

)

$

3,700

$

743,341

$

210,681

$

11,501,474

$

701,976

税的準備金（福利）

483,281

36,514

94,231

(141,146

)

47,675

1,668,129

37,274

税準備金（收益）前的收入（虧損）

$

2,980,895

$

(219,232

)

$

97,931

$

602,195

$

258,356

$

13,169,603

$

739,250

與交易相關的費用 (a)

25,333

25,141

9,247

(2,588

)

8,621

141,483

40,421

無形資產的攤銷 (b)

17,044

17,044

13,238

13,155

11,341

68,176

54,778

整合的影響 (c)

(221,427

)

190,832

36,320

29,399

(68,169

)

(1,464,994

)

188,382

未實現的績效收入 (d)

(1,293,050

)

3,467,668

771,637

490,723

759,316

(7,503,799

)

5,489,344

未實現的績效分配 薪酬 (e)

472,284

(1,386,543

)

(359,590

)

(196,739

)

(313,249

)

3,200,363

(2,256,121

)

未實現的本金投資（收益）虧損 (f)

(26,758

)

203,288

996,105

62,894

479,120

(282,591

)

1,741,407

其他收入 (g)

(72,819

)

(155,704

)

(198,546

)

243,315

14,180

(215,431

)

(96,755

)

基於權益的薪酬 (h)

201,545

195,644

190,197

194,704

268,134

616,810

848,679

行政費調整 (i)

2,485

2,476

2,460

2,445

2,447

9,965

9,828

税收和相關應付賬款 (j)

(147,652

)

(354,789

)

(184,130

)

(105,297

)

(171,005

)

(823,112

)

(815,221

)

可分配 收益

$

1,937,880

$

1,985,825

$

1,374,869

$

1,334,206

$

1,249,092

$

6,916,473

$

5,943,992

税收和相關應付賬款 (j)

147,652

354,789

184,130

105,297

171,005

823,112

815,221

淨利息和股息（收入） 虧損 (k)

12,117

3,282

22,850

(6,755

)

9,108

32,777

28,485

分部 可分配收益總額

$

2,097,649

$

2,343,896

$

1,581,849

$

1,432,748

$

1,429,205

$

7,772,362

$

6,787,698

已實現績效收入 (l)

(1,312,810

)

(2,206,774

)

(469,009

)

(472,745

)

(641,526

)

(4,794,599

)

(3,790,054

)

已實現績效薪酬 (m)

519,120

926,974

206,224

161,779

296,024

1,925,766

1,591,001

已實現本金投資 收益 (n)

(157,095

)

(43,509

)

(139,765

)

(55,887

)

(43,691

)

(446,705

)

(282,852

)

與費用相關的 收入

$

1,146,864

$

1,020,587

$

1,179,299

$

1,065,895

$

1,040,012

$

4,456,824

$

4,305,793

調整後的息税折舊攤銷前利潤

可分配 收益

$

1,937,880

$

1,985,825

$

1,374,869

$

1,334,206

$

1,249,092

$

6,916,473

$

5,943,992

利息支出 (o)

66,602

69,425

80,312

100,230

104,209

218,894

354,176

税收和相關應付賬款 (j)

147,652

354,789

184,130

105,297

171,005

823,112

815,221

折舊和攤銷 (p)

14,316

15,644

14,958

24,301

23,175

54,210

78,078

調整後 息税折舊攤銷前利潤

$

2,166,450

$

2,425,683

$

1,654,269

$

1,564,034

$

1,547,481

$

8,012,689

$

7,191,467

第 26-27 頁上的註釋。

Blackstone | 25

公認會計準則與非公認會計準則衡量標準的對賬附註

注意：參見 第 34-36 頁，定義和股息政策。

(a)

此次調整取消了與交易相關的費用，這些費用不包含在 Blackstones 細分市場展示中。與交易相關的費用源於包括收購、剝離和黑石集團首次公開募股在內的公司行動。它們主要包括基於權益的薪酬費用、 或有對價安排的損益、因税法變化或類似事件而導致的應收税款協議餘額變化、交易成本以及與這些公司行為相關的任何損益。

(b)

此次調整取消了與交易相關的無形資產的攤銷， 不包括在黑石集團的分部列報中。

(c)

此次調整逆轉了合併黑石基金的影響，黑石基金不在 黑石分部列報中。此次調整包括取消黑石集團在這些基金中的權益，以及取消與非控股權益持有的黑石集團合併運營合夥企業所有權相關的金額。

(d)

此調整按細分市場刪除了未實現的績效收入。分部 調整代表合併後黑石基金獲得的業績收入的增加，這些基金在整合中被淘汰。

QTD LTM
（以千美元計） 1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23 1Q’22 1Q’23

GAAP 未實現的績效分配

$

1,293,050

$

(3,467,668

)

$

(771,637

)

$

(488,801

)

$

(759,212

)

$

7,503,799

$

(5,487,318

)

區段調整

-

-

-

(1,922

)

(104

)

-

(2,026

)

未實現的績效收入

$

1,293,050

$

(3,467,668

)

$

(771,637

)

$

(490,723

)

$

(759,316

)

$

7,503,799

$

(5,489,344

)

(e) 此調整取消了未實現 績效分配補償。

(f) 本次調整在分部 的基礎上刪除了未實現的本金投資收益（虧損）。分部調整代表（1）從合併後被取消的黑石基金中獲得的本金投資收益，包括普通合夥人收入的增加，以及（2）扣除與非控股權益持有的黑石合併運營合夥企業所有權相關的 金額。

   

  

QTD LTM
（以千美元計） 1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23 1Q’22 1Q’23

GAAP 未實現本金投資收益（虧損）

$

73,961

$

(500,490

)

$

(1,069,697

)

$

(67,623

)

$

(491,417

)

$

890,847

$

(2,129,227

)

區段調整

(47,203

)

297,202

73,592

4,729

12,297

(608,256

)

387,820

未實現的本金投資收益（虧損）

$

26,758

$

(203,288

)

$

(996,105

)

$

(62,894

)

$

(479,120

)

$

282,591

$

(1,741,407

)

(g) 本次調整刪除了分部的其他收入。 分段調整表示取消了某些與交易相關的費用。

 

QTD LTM
（以千美元計） 1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23 1Q’22 1Q’23

GAAP 其他收入

$

72,869

$

155,588

$

199,382

$

(243,282

)

$

(14,154

)

$

215,651

$

97,534

區段調整

(50

)

116

(836

)

(33

)

(26

)

(220

)

(779

)

其他收入

$

72,819

$

155,704

$

198,546

$

(243,315

)

$

(14,180

)

$

215,431

$

96,755

(h)

此調整刪除了分段基礎上的基於權益的薪酬。

(i)

此次調整增加了相當於每季度向黑石控股合夥單位的某些持有人收取的管理費 的金額。根據公認會計原則，管理費作為資本出資入賬，但在黑石分部列報中反映為其他運營支出的減少。

Blackstone | 26

公認會計原則與非公認會計準則指標的對賬 附註（續）

(j)

税收代表經調整後的GAAP税收準備金總額，僅包括當前的税收準備金 （收益），根據税收準備金前的收入（虧損）計算，並進行了調整，不包括任何資產剝離的税收影響。對於過渡期，税收是使用首選的年化有效税率方法計算的。相關 應付賬款代表與税收相關的應付賬款，包括應收税款協議下的應付金額。有關税收和相關應付賬款的完整定義，請參閲第 34 頁。

QTD LTM
（以千美元計） 1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23 1Q’22 1Q’23

税收

 $ 124,645 $ 324,954 $ 163,602 $ 80,242 $ 151,002 $ 758,111 $ 719,800

相關應付賬款

 23,007 29,835 20,528 25,055 20,003 65,001 95,421

税收和相關應付賬款

 $ 147,652 $ 354,789 $ 184,130 $ 105,297 $ 171,005 $ 823,112 $ 815,221

(k) 本次調整在分段 的基礎上刪除了利息和股息收入減去利息支出。分部調整代表（1）在合併中取消的合併黑石基金獲得的利息和股息收入的增加，以及（2）取消與 應收税協議相關的利息支出。

 

QTD LTM
（以千美元計） 1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23 1Q’22 1Q’23

GAAP 利息和股息收入

 $ 54,485 $ 62,075 $ 52,420 $ 102,632 $ 90,485 $ 183,716 $ 307,612

區段調整

 - 4,068 5,042 4,353 4,616 2,401 18,079

利息和股息收入

 $ 54,485 $ 66,143 $ 57,462 $ 106,985 $ 95,101 $ 186,117 $ 325,691

GAAP 利息支出

 $ 66,747 $ 69,642 $ 80,507 $ 100,329 $ 104,441 $ 220,032 $ 354,919

區段調整

 (145 ) (217 ) (195 ) (99 ) (232 ) (1,138 ) (743 )

利息支出

$

66,602

$

69,425

$

80,312

$

100,230

$

104,209

$

218,894

$

354,176

淨利息和股息收入（虧損）

$

(12,117

)

$

(3,282

)

$

(22,850

)

$

6,755

$

(9,108

)

$

(32,777

)

$

(28,485

)

(l) 本次調整刪除了已實現 績效收入的分部總金額。

(m) 本次調整刪除了已實現績效 薪酬的分段總金額。

(n) 本次調整刪除了已實現本金投資 收益的分部總金額。

(o) 此 調整按分段計算回加了利息支出，不包括與應收税協議相關的利息支出。

(p) 該調整按分段計算追加了折舊和攤銷。

GAAP 已發行普通股與可分配收益 已發行股票的對賬

 

  

  

  

  

QTD
1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23

GAAP 已發行普通股股數

707,180,830

706,476,877

708,995,155

710,276,923

712,794,968

未歸屬的參與型普通股

27,363,032

35,710,961

32,557,230

32,376,835

33,121,860

參與普通股總數

734,543,862

742,187,838

741,552,385

742,653,758

745,916,828

參與的夥伴關係單位

467,375,889

466,568,377

464,951,386

463,758,383

462,366,799

可分配收益已發行股份

1,201,919,751

1,208,756,215

1,206,503,771

1,206,412,141

1,208,283,627

加權平均值 股票的披露已發行普通股

QTD LTM
1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23 1Q’22 1Q’23

GAAP 加權平均已發行普通股 總股數——基本

734,327,015

707,382,293

742,345,646

742,742,919

746,064,922

726,003,755

743,558,192

未歸屬 遞延限制性普通股的加權平均股

639,900

-

149,886

186,808

579,007

427,485

263,137

已發行普通股 股票的GAAP加權平均總股數——攤薄

734,966,915

707,382,293

742,495,532

742,929,727

746,643,929

726,431,240

743,821,328

GAAP 已發行普通股份額和 2022 年第 3 季度已發行普通股基本的 GAAP 加權平均股總數包括在季度末之前啟動但 股票直到季度結束後才退回的股票回購的影響。

Blackstone | 27

黑石集團 2023 年第一季度 GAAP 資產負債表業績

（千美元）（未經審計） 1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23

資產

現金和現金 等價物

$

3,868,567

$

4,183,380

$

3,480,003

$

4,252,003

$

2,830,971

黑石基金和其他基金持有的現金

110,648

129,276

94,358

241,712

190,322

投資

30,068,474

27,323,758

26,256,148

27,553,251

26,985,951

應收賬款

517,465

774,137

835,529

462,904

924,934

應收關聯公司款項

4,004,359

3,891,958

4,029,490

4,146,707

4,099,765

無形資產，淨額

265,686

246,988

232,096

217,287

230,295

善意

1,890,202

1,890,202

1,890,202

1,890,202

1,890,202

其他資產

422,786

658,298

785,794

800,458

833,232

使用權 資產

868,437

886,911

887,832

896,981

894,067

遞延所得税資產

1,327,454

1,646,400

1,767,869

2,062,722

2,206,700

總資產

$

43,344,078

$

41,631,308

$

40,259,321

$

42,524,227

$

41,086,439

負債和權益

應付貸款

$

8,937,456

$

9,365,274

$

9,263,080

$

12,349,584

$

12,311,469

應付關聯公司款項

1,881,054

2,001,391

2,060,891

2,118,481

1,974,182

應計薪酬和 福利

8,140,773

6,765,492

6,732,507

6,101,801

5,470,773

已售出、尚未購買的證券

27,278

27,029

26,783

3,825

3,881

回購協議

77,289

152,529

313,138

89,944

19,563

經營租賃負債

986,073

993,875

985,632

1,021,454

1,016,808

應付賬款、應計 費用和其他負債

1,053,128

991,620

1,141,905

1,158,071

1,575,938

負債總額

21,103,051

20,297,210

20,523,936

22,843,160

22,372,614

合併實體中可贖回的 非控股權益

41,430

1,275,491

1,344,188

1,715,006

1,644,697

公平

普通股，面值 0.00001美元（截至2023年3月31日已發行和流通712,794,968股）

7

7

7

7

7

第一系列優先股，面值0.00001美元（截至2023年3月31日已發行和流通1股）

-

-

-

-

-

第二系列優先股， 面值0.00001美元（截至2023年3月31日已發行和流通了1股）

-

-

-

-

-

額外 實收資本

5,879,796

5,870,285

5,791,006

5,935,273

5,957,054

留存收益

3,805,918

2,803,100

1,869,463

1,748,106

1,156,109

累計其他綜合虧損

(25,754

)

(42,225

)

(74,800

)

(27,475

)

(22,333

)

合併 實體的非控股權益

5,747,698

5,281,244

5,357,148

5,056,480

5,058,090

黑石控股的非控股權益

6,791,932

6,146,196

5,448,373

5,253,670

4,920,201

權益總額

22,199,597

20,058,607

18,391,197

17,966,061

17,069,128

負債和權益總額

$

43,344,078

$

41,631,308

$

40,259,321

$

42,524,227

$

41,086,439

參見第29頁，GAAP與非GAAP資產負債表指標的對賬。

Blackstone | 28

GAAP 與非 GAAP 資產負債表指標的對賬

（以千美元計） 1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23

合併後的黑石 基金的投資

$

2,045,156

$

3,764,850

$

3,828,497

$

5,136,967

$

5,443,867

權益法 投資

合夥投資

5,858,926

5,446,688

5,566,645

5,530,420

5,598,552

應計績效 分配

17,661,244

13,544,855

12,938,888

12,360,682

11,517,750

企業財資投資

916,510

810,672

799,016

1,053,540

958,632

其他投資

3,586,638

3,756,693

3,123,102

3,471,642

3,467,150

GAAP 投資總額

30,068,474

27,323,758

26,256,148

27,553,251

26,985,951

應計績效分配——GAAP

$

17,661,244

$

13,544,855

$

12,938,888

$

12,360,682

$

11,517,750

整合的影響 (a)

1

12,475

2,412

-

-

應收關聯公司款項——GAAP (b)

112,194

136,631

154,587

269,987

190,337

減去：已實現淨業績 收入 (c)

(743,772

)

(262,083

)

(342,922

)

(282,730

)

(379,453

)

減去：應計績效薪酬——GAAP (d)

(7,483,337

)

(5,955,982

)

(5,693,325

)

(5,512,796

)

(4,956,515

)

淨應計績效收入

$

9,546,330

$

7,475,896

$

7,059,640

$

6,835,143

$

6,372,119

企業財資和其他投資-GAAP

$

4,503,148

$

4,567,365

$

3,922,118

$

4,525,181

$

4,425,781

整合的影響 (a)

140,905

708,469

697,317

588,355

488,785

其他資產 (e)

379,768

642,875

617,346

360,219

347,995

其他負債 (f)

(66,065

)

(54,321

)

(37,974

)

(22,718

)

(33,505

)

企業財資和其他投資-去整合 (g)

$

4,957,756

$

5,864,388

$

5,198,807

$

5,451,037

$

5,229,056

合夥投資——GAAP

$

5,858,926

$

5,446,688

$

5,566,645

$

5,530,420

$

5,598,552

整合的影響 (h)

(3,623,881

)

(3,169,740

)

(3,221,867

)

(3,221,619

)

(3,273,357

)

GP/基金投資——去除合併

$

2,235,045

$

2,276,948

$

2,344,778

$

2,308,801

$

2,325,195

應付貸款-GAAP

$

8,937,456

$

9,365,274

$

9,263,080

$

12,349,584

$

12,311,469

整合的影響 (i)

-

-

(30,627

)

(1,450,000

)

(1,742,452

)

未償債務——賬面價值

8,937,456

9,365,274

9,232,453

10,899,584

10,569,017

未攤銷的折扣

122,594

131,526

127,947

141,416

98,783

未償債務（面值）——去合併

$

9,060,050

$

9,496,800

$

9,360,400

$

11,041,000

$

10,667,800

(a)

此次調整增加了合併後的黑石基金的投資，這些基金在整合中被取消了。

(b)

代表關聯公司應付賬款中記錄的 GAAP 應計績效收入。

(c)

代表截至報告日已實現但尚未分配的績效收入，在實現期間包含在 可分配收益中。

(d)

代表與應計績效分配相關的 GAAP 應計績效薪酬，記錄在 應計薪酬和福利以及應付關聯公司賬款中。

(e)

本次調整增加了與財資業務相關的其他資產，這些資產記錄在應收賬款、 反向回購協議和關聯公司應付賬款中。

(f)

本次調整增加了與國庫業務相關的其他負債，這些負債記錄在應付賬款、 應計費用和其他負債、回購協議和賣空但尚未購買的證券中。

(g)

截至2023年3月31日，去合併的其他投資為34億美元，其中包括 31億美元的流動性投資和3.75億美元的非流動性投資。其他投資的流動部分與黑石集團持有的公共股權證券和其他投資有關，可以輕鬆轉換為現金， 可能包括受封鎖期的證券和投資。

(h)

此次調整刪除了與非控股權益持有的黑石合併運營合夥企業 所有權相關的金額，並重新增加了在合併中取消的合併黑石基金的投資。

(i)

本次調整刪除了與合併後的黑石基金相關的金額。

Blackstone | 29

公認會計原則與分部總數的對賬

QTD LTM
（以千美元計） 1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23 1Q’22 1Q’23

管理和諮詢費，淨額

GAAP

$

1,475,936

$

1,561,187

$

1,617,754

$

1,648,438

$

1,658,315

$

5,468,828

$

6,485,694

分段調整 (a)

(2,568

)

(4,270

)

(6,184

)

(7,347

)

(5,928

)

(6,423

)

(23,729

)

分段總數

$

1,473,368

$

1,556,917

$

1,611,570

$

1,641,091

$

1,652,387

$

5,462,405

$

6,461,965

GAAP 已實現績效收入 佔分部費用相關業績收入總額

GAAP

激勵費

104,489

99,598

110,776

210,264

142,876

322,356

563,514

投資收益-已實現 績效分配

1,766,386

2,453,769

725,888

435,597

646,894

6,885,471

4,262,148

GAAP

$

1,870,875

$

2,553,367

$

836,664

$

645,861

$

789,770

$

7,207,827

$

4,825,662

分段總數

減去：已實現業績 收入

(1,312,810

)

(2,206,774

)

(469,009

)

(472,745

)

(641,526

)

(4,794,599

)

(3,790,054

)

分部調整 (b)

-

-

4,476

(408

)

-

913

4,068

分段總數

$

558,065

$

346,593

$

372,131

$

172,708

$

148,244

$

2,414,141

$

1,039,676

GAAP 薪酬佔總分段 費用相關薪酬的比例

GAAP

補償

656,505

686,012

600,273

626,990

716,285

2,275,840

2,629,560

激勵費補償

41,019

45,363

50,355

71,261

63,281

125,806

230,260

已實現的績效分配補償

717,601

1,035,916

313,930

157,817

296,794

2,816,567

1,804,457

GAAP

$

1,415,125

$

1,767,291

$

964,558

$

856,068

$

1,076,360

$

5,218,213

$

4,664,277

分段總數

減去：已實現績效 薪酬

(519,120

)

(926,974

)

(206,224

)

(161,779

)

(296,024

)

(1,925,766

)

(1,591,001

)

減去：基於權益的薪酬-費用相關薪酬 薪酬

(200,387

)

(191,769

)

(187,873

)

(192,141

)

(265,154

)

(609,976

)

(836,937

)

減去：基於權益的薪酬- 績效補償

(1,158

)

(3,875

)

(2,324

)

(2,563

)

(2,980

)

(6,834

)

(11,742

)

分段調整 (c)

(23,989

)

(23,260

)

(9,869

)

(18,962

)

(3,231

)

(102,266

)

(55,322

)

分段總數

$

670,471

$

621,413

$

558,268

$

480,623

$

508,971

$

2,573,371

$

2,169,275

GAAP 總務、行政和 其他佔總分部其他運營支出

GAAP

$

240,674

$

289,288

$

270,369

$

292,340

$

273,394

$

973,399

$

1,125,391

分部調整 (d)

(26,576

)

(27,778

)

(24,235

)

(25,059

)

(21,746

)

(127,048

)

(98,818

)

分段總數

$

214,098

$

261,510

$

246,134

$

267,281

$

251,648

$

846,351

$

1,026,573

已實現的績效收入

GAAP

激勵費

104,489

99,598

110,776

210,264

142,876

322,356

563,514

投資收益-已實現 績效分配

1,766,386

2,453,769

725,888

435,597

646,894

6,885,471

4,262,148

GAAP

$

1,870,875

$

2,553,367

$

836,664

$

645,861

$

789,770

$

7,207,827

$

4,825,662

分段總數

減去：費用相關績效 收入

(558,065

)

(346,593

)

(372,131

)

(172,708

)

(148,244

)

(2,414,141

)

(1,039,676

)

分部調整 (b)

-

-

4,476

(408

)

-

913

4,068

分段總數

$

1,312,810

$

2,206,774

$

469,009

$

472,745

$

641,526

$

4,794,599

$

3,790,054

Blackstone | 30

公認會計原則與分部總額的對賬-（續）

QTD LTM
（以千美元計） 1Q’22 2Q’22 3Q’22 4Q’22 1Q’23 1Q’22 1Q’23

已實現的績效補償

GAAP

激勵費補償

$

41,019

$

45,363

$

50,355

$

71,261

$

63,281

$

125,806

$

230,260

已實現的績效分配補償

717,601

1,035,916

313,930

157,817

296,794

2,816,567

1,804,457

GAAP

$

758,620

$

1,081,279

$

364,285

$

229,078

$

360,075

$

2,942,373

$

2,034,717

分段總數

減去：與費用相關的績效薪酬 (e)

(238,342

)

(150,430

)

(155,737

)

(64,736

)

(61,071

)

(1,009,773

)

(431,974

)

減去：基於權益的薪酬-績效補償

(1,158

)

(3,875

)

(2,324

)

(2,563

)

(2,980

)

(6,834

)

(11,742

)

分段總數

$

519,120

$

926,974

$

206,224

$

161,779

$

296,024

$

1,925,766

$

1,591,001

已實現的本金投資收益

GAAP

$

285,104

$

265,161

$

193,228

$

106,834

$

108,058

$

933,888

$

673,281

分部調整 (f)

(128,009

)

(221,652

)

(53,463

)

(50,947

)

(64,367

)

(487,183

)

(390,429

)

分段總數

$

157,095

$

43,509

$

139,765

$

55,887

$

43,691

$

446,705

$

282,852

GAAP 利息和股息收入扣除利息支出 佔分部總淨利息和股息收益（虧損）

GAAP

利息和股息收入

54,485

62,075

52,420

102,632

90,485

183,716

307,612

利息支出

(66,747

)

(69,642

)

(80,507

)

(100,329

)

(104,441

)

(220,032

)

(354,919

)

GAAP

$

(12,262

)

$

(7,567

)

$

(28,087

)

$

2,303

$

(13,956

)

$

(36,316

)

$

(47,307

)

分段調整 (g)

145

4,285

5,237

4,452

4,848

3,539

18,822

分段總數

$

(12,117

)

$

(3,282

)

$

(22,850

)

$

6,755

$

(9,108

)

$

(32,777

)

$

(28,485

)

該分析將細分市場可分配收益總額（第 3 頁）的組成部分與 合併運營報表（第 1 頁）中報告的等效公認會計原則指標進行了調節。按細分市場列報收入和支出，其基礎是解除黑石管理的投資基金，不包括無形資產的攤銷、股權獎勵的支出和 交易相關費用。

(a)

代表（1）在合併中取消的合併黑石基金 賺取的淨管理費加回來，以及（2）從黑石基金報銷的某些費用中扣除的收入，這些費用根據公認會計原則列報毛額，但與管理和諮詢費相抵消，在 分部總指標中淨額。

(b)

代表合併後的黑石基金獲得的績效收入的增加， 在整合中被取消了。

(c)

表示移除未記錄在總分段 衡量指標中的交易相關費用。

(d)

代表 (1) 取消交易相關無形資產的攤銷， (2) 扣除黑石基金報銷的某些費用，這些費用按公認會計原則列報，但扣除管理和諮詢費，分部總計指標中的淨額；(3) 扣除等於從黑石控股合夥單位的某些持有人每季度收取的管理費 ，該費用記作資本出資根據公認會計原則，但反映為黑石集團板塊其他運營支出的減少 演示。

(e)

與費用相關的績效薪酬可能包括基於費用相關的 績效收入的基於權益的薪酬。

(f)

代表 (1) 本金投資收益（包括普通合夥人收入）的加回，從合併後被取消的黑石基金中獲得的 賺取的金額，以及（2）扣除與 非控股權益持有的黑石合併運營合夥企業所有權相關的金額。

(g)

代表 (1) 加回合併後的 黑石基金賺取的利息和股息收入，以及 (2) 取消與應收税協議相關的利息支出。

黑石集團 | 31

筆記

第 3 頁註釋 黑石集團 2023 年第一季度分部收益

∎

自22年第一季度起，BREIT績效收入將按季度而不是每年具體化。如果在上一年LTM期內的所有季度都實現了BREITs費用相關業績收入的季度化 ，則2022年第一季度LTM的FRE將為43.75億美元，而DE細分市場在2022年第一季度LTM的税前收益將為76.91億美元，並且不會對22年第一季度LTM的税前收益（虧損）產生任何影響。本來不會對23年第一季度LTM、23年第一季度QTD或 2022 年第一季度的 FRE、DE 細分市場或税前收益（虧損）產生任何影響。這種變化僅影響實現時間，不影響已確認的淨績效收入總額；該影響減少了 期間的未實現績效分配和未實現的績效分配補償，被已實現費用相關績效收入和已實現費用相關績效薪酬的增加所抵消。

第 4 頁附註——投資業績和淨應計業績收入

∎

本演示文稿中顯示的賬面價值、基金回報和綜合回報的變化 代表適用的黑石基金的賬面價值、基金回報和綜合回報的變化，而不是黑石基金的賬面價值、基金回報率和綜合回報的變化。

∎

Core+升值代表該期間BREITs每股升值、每股BepiF 升值和BPP升值的加權平均值。回報率根據BREIT的月淨資產價值的平均值、BepiF的每月淨資產價值以及BPP在該期間調整後的季度初 期初市場價值的平均值進行加權。

∎

二級業務（也稱為戰略合作伙伴）的業績與二級基金財務報表相比延遲了三個月才公佈 ，這些財務報表通常按同季度報告基礎投資（如果有）。因此，本文提出的升值不包括本季度 經濟和市場活動的影響。當前的市場活動預計將影響未來幾個季度公佈的業績。

∎

私人信貸回報包括夾層貸款基金和中間市場直接貸款基金（包括BXSL和 BCRED）、壓力/不良策略（包括壓力/不良基金和信貸阿爾法策略）和能源策略。流動信用回報包括CLO、封閉式基金、開放式基金和單獨管理的賬户。僅包括在每個季度末開始時公允價值超過1億美元的收費基金。清算中的基金、主要投資於 投資級公司信貸和資產融資的基金不包括在內。黑石信貸在2008年3月收購黑石信貸（前身為GSO）時向黑石信貸出資的黑石基金以及黑石信貸在2008年3月之後收購的基金和車輛的收購前表現也被排除在外。

∎

自22年第二季度起，對於包含在整體私人信貸回報中的歐元計價基金，現金流使用歷史匯率而不是每日即期匯率進行換算，以更密切地反映綜合回報中外幣計價基金的實際表現。

∎

BPS Composite的總回報和淨回報基於BAAM Princial Solutions（BPS）綜合指數， 僅包括BAAM管理的混合和定製的多經理人基金和賬户，不包括BAAM的流動解決方案集團、種子、GP股份、特殊情況和諮詢 （非全權委託）平臺，BPS基金直接投資這些平臺除外。Baam管理的正在清算的基金，如果是淨回報，則不包括非 付費資產。構成BPS綜合指數的基金/賬户不是在單一的基金或賬户內管理，而是根據不同的授權進行管理。無法保證 BAAM 會在獨立基金/賬户中進行相同的投資組合。BPS綜合指數不是可投資的產品，因此，BPS綜合指數的表現並不代表實際基金或賬户的表現。

黑石集團 | 32

筆記（續）

第 17 頁註解去合併資產負債表要點

∎

GP/Fund Investments包括黑石集團對房地產、私募股權、信貸和保險、 和對衝基金解決方案的投資，截至2023年3月31日，分別為7.7億美元、9.67億美元、3.85億美元和2.04億美元。每股現金和淨投資金額使用期末未償還的DE Shares 計算（參見第 23 頁，股票摘要）。

第 22 頁附註股東分紅

∎

某些應付賬款前的 DE 代表扣除 “應付税款 應收賬款協議” 和全資子公司的税收支出（收益）之前的可分配收益。普通股股東從黑石集團公司納税子公司扣除的税收優惠中獲得税收優惠，並負責從 應收税款協議和某些其他與税收相關的應付賬款的可分配收益中扣除。

∎

每股計算基於期末參與普通股（第23頁，股票摘要）；截至適用的記錄日期， 股息已支付給股東。

∎

保留資本按比例從普通股股東和黑石控股合夥企業單位持有人處扣留。 23年第一季度普通股股東份額為1.12億美元，LTM第一季度為5.13億美元。

黑石集團 | 33

定義和股息政策

Blackstone在本演示文稿中披露了以下運營指標 和財務指標，這些指標是根據非美利堅合眾國公認會計原則 （非公認會計原則）計算和列報的方法計算和列報的：

∎

細分市場可分配收益或細分市場DE是衡量黑石集團 細分市場盈利能力的指標，用於制定運營決策和評估黑石集團四個細分市場的業績。細分市場DE代表黑石分部的已實現淨收益，是每個細分市場的費用相關收益和 淨實現的總和。黑石集團分部在解除黑石基金合併、取消黑石集團合併 運營合作伙伴關係中的非控股所有權權益、取消無形資產的攤銷並取消交易相關費用的基礎上列報。DE分部不包括未實現的活動，源自其最直接可比的GAAP 税前收入（虧損）指標，並與之對賬，但不等同於該指標。

–

淨實現額按細分市場列報，是已實現本金投資 收入和已實現績效收入（指已實現績效收入不包括費用相關績效收入）減去已實現績效薪酬（指已實現績效薪酬，不包括費用相關的 績效薪酬和基於權益的績效薪酬）的總和。

–

分部收入代表淨管理和諮詢費、費用相關績效收入、 已實現績效收入和已實現本金投資收益。

∎

可分配收益（DE）來自黑石集團細分市場 公佈的業績。DE 用於評估業績和向黑石集團股東分紅的金額，包括黑石集團的員工和其他作為黑石控股合夥人的有限合夥人。DE 是分段 DE 加上淨利息和股息收入（虧損）減去税收和相關應付賬款的總和。DE 不包括未實現的活動，源自其最直接可比的 GAAP 衡量税前收入（虧損）的 準備金（收益），並與之對賬，但不等同於。

–

淨利息和股息收入（虧損）按分部列報，等於利息 和股息收入減去利息支出，經調整後經黑石基金合併的影響以及與應收税協議相關的利息支出。

–

税收和相關應付賬款代表經調整後的GAAP税收準備金總額，僅包括根據税收準備金（收益）前的收入（虧損）計算的 當前税收準備金（收益），包括應收税款協議下的應付款。此外，在計算税收和相關應付賬款 和 DE 時使用的當前税收準備反映了公司對某些支出項目可享受的扣除的好處，這些項目不在分段 DE 和分段可分配收益的基本計算範圍內，例如基於權益的薪酬費用和 存在當前税收條款或優惠的某些交易相關費用。影響隱含所得税準備金的經濟假設和方法與根據美國公認會計原則計算黑石集團合併運營報表當前所得税準備金 時使用的方法和假設相同，不包括資產剝離以及在支付或收到時反映的應計税收意外開支和退款的影響。管理層 認為，將應收税協議下的應付金額包括在內，並在計算DE時使用如上所述調整的當前所得税準備金是有意義的，因為它提高了各期之間的可比性，而且更準確地反映了可用於分配給股東的收益。

∎

費用相關收益（FRE）是一種績效衡量標準，用於評估 Blackstones 從收入中獲得利潤的能力，這些收入是定期衡量和獲得的，不受未來實現事件的影響。FRE等於管理和諮詢費（扣除管理費減免和抵消）加上 費用相關績效收入，減去 (a) 分部費用相關薪酬以及 (b) 其他運營費用。FRE源自其最直接可比的GAAP税前收入 （虧損）指標，並與之對賬，但不等同於該衡量標準。

黑石集團 | 34

定義和股息政策（續）

–

費用相關薪酬按細分市場列報，指薪酬支出， 不包括基於權益的薪酬，與 (a) 管理和諮詢費、淨額和 (b) 費用相關績效收入，稱為費用相關績效薪酬。

–

費用相關績效收入是指 永久資本績效收入的已實現部分，即 (a) 定期計量和收到，(b) 不依賴於標的投資的變現事件。

–

其他運營費用按分部列報，等於總務、管理 和其他費用，調整後調整為（a）扣除交易相關無形資產的攤銷，（b）扣除黑石基金報銷的某些費用，這些費用是從管理和諮詢費中扣除的，在黑石集團分部列報中淨額，以及（c）使黑石集團某些持有人按季度收取的管理費生效控股合作單位。根據公認會計原則，管理費作為資本出資入賬，但 在黑石分部列報中反映為其他運營支出的減少。

–

永久資本是指管理的資產中無限期的一部分， 未處於清算階段，並且不要求在正常業務過程中通過贖回請求向投資者返還資本，除非資金來自新的資本流入。包括 共同投資資本，投資者有權轉換為永久資本。

–

免費利潤率的計算方法是將費用相關收益除以費用相關收入（定義為分部管理和諮詢費用總額、淨業績收入和費用相關績效收入的 總和）。

∎

調整後的扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益，或調整後的 息税折舊攤銷前利潤，是一項補充指標，用於評估根據黑石集團分部業績得出的業績，可用於評估其償還借款的能力。調整後的息税折舊攤銷前利潤等於可分配收益加上 （a）分部利息支出、（b）税收和相關應付賬款以及（c）折舊和攤銷。調整後的息税折舊攤銷前利潤來自其最直接可比的GAAP 税前收入（虧損）衡量標準，並與之對賬，但不等同於該指標。

∎

績效收入統稱：(a) 激勵費和 (b) 績效 分配。

∎

績效薪酬統稱：(a) 激勵費補償和 (b) 績效分配補償。

–

績效薪酬反映了向我們某些 專業人員支付的已實現績效薪酬總額的增加，超過了根據參與先前因於 2021 年第 2 季度開始的薪酬計劃而授予他們的相關績效計劃的百分比而分配給他們的金額。預計 在 2023 年全年，費用相關補償將減去該年度授予的額外績效補償總額。在 23 年第 1 季度 QTD 和 23 年第 1 季度 LTM 中，已實現績效薪酬的增幅大於費用相關薪酬的降幅，後者對本季度和 LTM 期間的可分配收益產生了負面影響。績效補償和費用相關補償的這些變化預計不會影響 全年的可分配收益。在 22 年第 1 季度 QTD 和 22 年第 1 季度的 LTM 中，已實現績效薪酬的增幅小於費用相關薪酬的減少，這對上一季度和 LTM 期間的可分配收益產生了有利影響。

∎

與交易相關的費用源於包括收購、 資產剝離和黑石集團首次公開募股在內的公司行動。它們主要包括基於權益的薪酬費用、或有對價安排的損益、因税法變化或類似事件而導致的 應收税款協議餘額的變化、交易成本以及與這些公司行為相關的任何損益。

黑石集團 | 35

定義和股息政策（續）

股息政策。Blackstones 的意圖是向普通股持有人支付相當於黑石公司可分配收益份額約85％的季度股息，但須根據黑石集團董事會確定的金額進行調整，即 為提供業務運營、對其業務和資金進行適當投資、遵守適用法律、其任何債務工具或其他協議，或為未來提供現金 要求，例如與税收相關的付款、回扣義務和在隨後的任何季度向股東分紅。股息金額也可以在任何一個季度向上調整。上述所有 均受以下條件的限制，即任何股息的申報和支付均由黑石集團董事會自行決定，我們的董事會可以隨時更改我們的分紅政策，包括在沒有 限制的情況下，減少此類季度分紅，甚至完全取消此類分紅。

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前瞻性陳述

本演示文稿可能包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的 前瞻性陳述，這些陳述反映了我們目前對我們的運營、税收、收益和財務業績、股票回購和分紅等方面的看法。你可以使用展望、指標、信念、 預期、潛在、繼續、可能、將、應該、尋找、大約、預測、打算、計劃、 預期、估計、預期、機會、線索、預測或這些詞語的負面版本或其他類似詞語來識別這些前瞻性陳述。此類前瞻性陳述受 各種風險和不確定性的影響。因此，存在或將有一些重要因素可能導致實際結果或結果與這些陳述中指出的結果存在重大差異。我們認為這些因素包括但不限於我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中標題為 “風險因素” 的部分中描述的因素，因為這些因素可能會在我們向美國證券交易委員會（SEC）提交的定期 文件中不時更新，這些文件可在美國證券交易委員會（SEC）的網站www.sec.gov上訪問。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告和我們的其他定期文件中包含的其他 警告聲明一起閲讀。前瞻性陳述僅代表截至本報告發布之日，我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性 聲明，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。

本演示不構成任何 黑石基金的報價。

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