K

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

截至本財政年度止十二月三十一日，2022

或

佣金文件編號：1-4119

紐柯公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號：(704) 366-7000

根據該法第12(B)節登記的證券:

根據該法第12(G)節登記的證券：

無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是 ☒不是的。☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。他説：是 ☒不是的。☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。他説：是 ☒不是的。☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。他説：☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用勾號表示登記人在備案中的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何ffiCER高管在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐不是的。☒

非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為#美元。27.492022年7月2日，基於註冊人最近完成的第二財季最後一個營業日的普通股收盤價。

截至2023年2月21日，註冊人的已發行普通股數量為251,929,269.

紐柯公司

表格10-K的年報

截至2022年12月31日的財政年度

目錄表

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第一部分

概述

紐柯公司是特拉華州的一家公司，成立於1958年，其附屬公司(“紐柯”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)生產鋼鐵和鋼鐵產品。該公司還生產用於其鋼廠的直接還原鐵(“DRI”)。通過David J·約瑟夫公司及其聯營公司(“大疆”)，本公司還加工黑色金屬和有色金屬，經紀黑色金屬和有色金屬、生鐵、熱壓鐵(“HBI”)和直接還原鐵。該公司的大部分運營設施和客户都位於北美。該公司的業務包括買賣本公司和其他公司製造的鋼鐵和鋼鐵產品的國際貿易和銷售公司。

紐柯是北美最大的回收商，使用廢鋼作為生產鋼鐵和鋼鐵產品的主要原材料。2022年，我們回收了約1780萬總噸廢鋼。

細分市場、生產的主要產品、市場和營銷

紐柯報告了三個領域的業績：鋼廠、鋼鐵產品和原材料。鋼厂部門是紐柯最大的部門，佔公司截至2022年12月31日的年度對外部客户銷售額的58%。

我們主要通過內部銷售隊伍銷售鋼廠和鋼鐵產品細分市場的產品。我們還利用我們的內部分銷和貿易公司在國外銷售我們的產品。這些產品的市場在很大程度上與非住宅建築、耐用品和資本支出有關，這些都受到總體經濟狀況變化的影響。

我們供應的大部分產品都是國內領先的供應商，在許多領域(例如，結構鋼、商業鋼筋、鋼龍骨和橋面、預製金屬建築、鋼樁、冷軋棒鋼、鋼質電力導管和絕緣金屬板)，我們都是領先的供應商。

近年來，我們已經開始實施一項戰略，以促進紐柯的增長和進一步創造價值，正如我們的使命聲明所總結的那樣：發展核心，超越並活出我們的文化。

我們對核心鍊鋼、鋼鐵產品和原材料業務的高回報投資增長機會進行了審查和優先考慮，並確定並執行了幾項收購和投資，以擴大我們提供的超出傳統能力的產品和服務。我們相信，我們正在尋求的超越增長機會的擴張利用了我們作為一家主要從事鋼鐵和鋼鐵產品生產的高效工業製造商的核心競爭力，同時使我們能夠通過向成長型終端市場銷售產品來產生誘人的利潤率和投資回報。

我們的商業戰略決定了我們做什麼，而紐柯的方式決定了我們做這件事的方式。我們相信，堅守紐柯方式中反映的我們文化的關鍵原則是紐柯的一個強大的差異化因素，並使公司處於有利地位，為我們的投資者提供持續的股東價值。

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鋼廠段

在鋼廠領域，紐柯生產鋼板(熱軋、冷軋和鍍鋅)、鋼板、結構鋼(寬翼樑、樑坯、H型樁和板樁)和棒材(方坯、方坯、混凝土鋼筋、商品鋼筋和工程專用鋼筋(“SBQ”))。紐柯主要使用電弧爐(“EAFs”)以及連鑄和自動化軋鋼機從廢鋼和廢鋼替代品中生產鋼材。鋼厂部門還包括紐柯在NuMit LLC(“NuMit”)和Nucor-JFE Steel墨西哥S.de R.L.de C.V.(“NJSM”)(見“鋼鐵合資企業”)的權益法投資，以及買賣本公司和其他鋼鐵生產商製造的鋼材的國際貿易和分銷公司。

鋼厂部門主要向美國、加拿大和墨西哥各地的鋼鐵服務中心、製造商和製造商銷售產品。2022年，鋼厂部門向外部客户銷售了約18,200,000噸。2022年，我們鋼厂部門78%的發貨量是銷往外部客户的。鋼厂部門剩餘的22%的發貨量流向了我們的鋼鐵產品部門。

我們的棒材廠生產的鋼材廣泛應用於終端市場，包括農業、汽車、建築、能源、傢俱、機械、金屬建築、鐵路、娛樂設備、造船、重型卡車和拖車市場。考慮到Nucor的生產能力以及通常生產和銷售的棒材產品組合，棒材廠的產能估計約為每年9,560,000噸。

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鋼筋和商用鋼筋以標準尺寸和等級出售，這使我們能夠保持這些產品的庫存水平，以滿足客户的預期訂單。我們的SBQ產品是熱軋至嚴苛規格主要服務於汽車、能源、農業、重型設備和運輸部門。

2022年4月，紐柯宣佈將在北卡羅來納州列剋星敦建造具有假脱機能力的新螺紋鋼微型軋鋼廠。新的微型磨坊目前正在建設中。

紐柯根據客户的規格生產熱軋、冷軋和鍍鋅鋼板。鋼厂部門的合同銷售在我們的板材業務中最為顯著，因為合同銷售通常佔給定年份板材銷售的大部分。我們估計，2022年我們銷售的鋼板有85%以上是面向合同客户的。我們的鋼板銷售餘額是在現貨市場按銷售時的現行價格計算的。在任何給定時間出售給合同客户的噸數取決於各種因素，包括我們對當前和未來市場狀況的考慮、我們在考慮預期盈利能力的同時適當平衡現貨和合同噸以滿足客户需求的戰略、我們維持多樣化客户基礎的願望，以及我們的最終用户客户對未來市場狀況的看法。這些單銷售合同是不可取消的協議，通常包括每月或季度價格調整，以反映當前基於市場的指數和/或原材料成本的變化，期限通常為6個月至12個月。

2022年1月，紐柯宣佈已選擇西弗吉尼亞州的梅森縣作為其新的300萬噸最先進板材軋機的選址。投產後，新工廠將具備生產84英寸薄板產品的能力，除其他功能外，還將包括一臺76英寸冷連軋機和兩條鍍鋅生產線，能夠生產先進的高端汽車和建築級產品。

Nucor還在南卡羅來納州伯克利縣擁有一家鋼樑廠。考慮到紐柯的生產能力以及一般生產和銷售的結構產品組合，這兩家結構廠的產能估計約為每年3,250,000噸。這兩家工廠都使用一種特殊的連鑄方法，與傳統方法相比，這種方法生產的樑坯在形狀上更接近成品樑的形狀。

結構鋼產品有標準尺寸和等級，這使我們能夠保持這些產品的庫存水平，以滿足我們客户的預期訂單。

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Nucor在肯塔基州勃蘭登堡完成了一家最先進的中板廠的建設，該廠於2022年12月軋製了第一塊鋼板。工廠的最終調試和第一批噸的發貨預計將在2023年第一季度完成。

鋼板產品有標準尺寸和等級，這使我們能夠保持這些產品的庫存水平，以滿足我們客户的預期訂單。

紐柯擁有NuMit公司50%的經濟和投票權，NuMit公司擁有Steel Technologies LLC(“Steel Technologies”)100%的股權，後者是一家在美國、加拿大和墨西哥擁有30個戰略位置的板材加工廠的運營商。鋼鐵技術公司將扁軋鋼轉化為符合各種行業客户確切規格的產品，包括汽車、農業和消費品市場。

Nucor擁有NJSM 50%的經濟和投票權權益，NJSM是與日本JFE Steel Corporation(“JFE”)的合資企業，在墨西哥中部經營着一家鍍鋅鋼板廠，年產能約40萬噸，預計將供應該國的汽車市場。

鋼鐵產品細分市場

在鋼材產品領域，紐柯生產鋼託樑和託樑、鋼橋面、中空結構型材(“HSS”)鋼管、電力導管、裝配式混凝土鋼筋、冷終鋼、鋼緊固件、鋼格柵和膨脹金屬、電線和鋼絲網、金屬建築系統、絕緣金屬板、鋼架、架空門，以及用於通信和能源傳輸的公用事業塔和結構。鋼材產品部門還包括我們的打樁經銷商。

我們在絕緣金屬板、鋼架、架空門、塔樓和結構方面的能力都是在過去幾年收購的，這是我們超越擴張戰略的一部分，我們相信這可以提高我們的利潤率、投資資本回報率和自由現金流產生，隨着時間的推移，我們將加快整體增長，同時降低我們收益的波動性。我們相信，在每一項業務中，我們都能充分利用我們作為高效鋼鐵產品製造商的核心能力，以及我們包容、注重安全、注重績效的文化。

除了我們目前主要專注於車庫門維修和更換市場的頂置門業務外，我們的鋼材業務主要服務於非住宅建築和基礎設施市場。

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鋼託樑、託樑和鋼橋面的銷售依賴於非住宅建築建築市場。大多數人鋼託樑、託樑和鋼橋面被廣泛用作倉庫、數據中心、製造大樓、零售店、購物中心、學校、醫院的屋頂和地板結構支撐系統的一部分，在較小程度上也用於多層建築和公寓。我們根據客户的要求生產這些產品通常根據預先安排的時間表和順序直接將它們送到施工現場。 大多數人這些合同是確定的、固定價格的合同，在大多數情況下，它們與其他供應商進行競爭性投標。

我們的格柵業務在北美的工廠生產和製造鋼筋格柵產品，並服務於新的建築和維護相關市場。我們格柵業務的年生產能力約為48,500噸。

鋼筋產品是混凝土結構中必不可少的產品。它們提供抗拉強度和額外的抗壓強度，並防止混凝土開裂。在許多市場，哈里斯在安裝的基礎上銷售加固產品(即，哈里斯為特定應用製造加固產品並執行安裝)。哈里斯在美國和加拿大經營着近70家制造工廠，每一家工廠都服務於當地市場。年總螺紋鋼製造能力約為1,736,000噸。

紐柯的冷軋設施是世界上最現代化的設施之一，為最苛刻的應用生產冷軋棒材。NCF的大部分鋼材來自Nucor棒材廠，確保在所有市場條件下保持一致的質量和供應。這些工廠生產冷拔、車削、研磨和拋光鋼筋，廣泛用於軸系和其他精密機械加工應用。NCF生產碳鋼、合金鋼和鉛鋼的圓鋼、六角鋼、扁鋼和方鋼。這些棒子是由電器購買的，

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汽車、建築設備、電機、農機和流體動力行業以及服務中心。NCF數以萬計的產品中都使用了棒材。幾個例子包括空調壓縮機的地腳螺栓、液壓缸和軸系、吊扇電機、車庫門開啟器、電動馬達還有割草機。

Nucor擁有一家完全集成的精密鑄造公司，Corporation Pok，S.A.de C.V.(以下簡稱POK)，在墨西哥瓜達拉哈拉設有工廠。POK生產複雜的鑄件和精密機械加工產品，用於石油和天然氣、採礦和糖加工行業。POK使用鋼、青銅、鐵和特殊合金生產各種精密鑄件。POK補充了NCF的業務和Nucor在墨西哥蒙特雷的冷光設施。

Nucor在康涅狄格州Nucor Steel，Inc.和猶他州Nucor Wire Products生產網眼。Nucor還在加拿大的Laurel Steel的哈里斯工廠生產網眼。鋼網設施的年產能合計約為12.8萬噸。

Nucor Fastener位於印第安納州的螺栓製造廠生產碳鋼和合金鋼六角頭螺絲、六角螺栓、結構螺栓、螺母和墊圈、成品六角螺母和定製緊固件。紐柯緊固件應用於廣泛的市場，包括汽車、機牀、農具、建築和軍事應用。該工廠的年產能約為7.5萬噸。

可以生產的建築面積從不到1000平方英尺到100多萬平方英尺不等。完整的金屬建築套裝可以定製，並與其他材料(如玻璃、木材和磚石)相結合，以生產符合客户特殊要求的經濟、節能、美觀的建築。這些建築物主要通過獨立的建築商分銷網絡銷售，以便為建築物所有者提供快速、定製的解決方案。服務的主要市場是商業、工業和機構建築，包括配送中心、數據中心、汽車經銷商、零售中心、學校和製造設施。

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2022年12月，紐柯宣佈將在中西部和東南部建立兩個新的製造基地，以擴大NTS。

原材料細分市場

在原材料領域，紐柯生產DRI；經紀黑色金屬和有色金屬、生鐵、HBI和DRI；供應鐵合金；加工黑色金屬和有色金屬廢料。原材料業務還包括我們的天然氣生產業務和我們的工業氣體業務環球工業氣體。紐柯的原材料投資專注於通過全球信息網絡和多管齊下、靈活的原材料供應方式，為其鍊鋼業務創造優勢。

DJJ是北美領先的廢鐵經紀商，也是廢金屬、生鐵和其他金屬的全球貿易商。除了為紐柯的鋼廠採購廢鋼外，DJJ還是一家鐵合金和有色金屬的全球貿易商。DJJ的物流團隊擁有並運營着美國最大的獨立軌道車輛車隊之一，專門從事廢鋼的運輸，還提供軌道車輛租賃和軌道車輛車隊管理服務。這些活動對紐柯作為北美領先和最多元化的鋼鐵生產商具有戰略價值。

我們廢鐵的主要外部客户是電弧爐鋼廠和鑄造廠，它們在製造過程中使用廢鐵作為原材料。購買有色金屬的外部客户包括鋁罐生產商、二次鋁冶煉廠、鋼廠以及各種有色金屬的其他加工商和消費者。我們通過內部銷售隊伍向外部客户銷售廢金屬產品和相關服務。2022年，我們經紀加工的黑色金屬和有色金屬及廢舊代用品噸中約8%銷往外部客户。我們消耗了鋼廠的餘額。

Nucor的DRI生產和中介能力為我們的鋼廠提供了靈活性，使其能夠根據不斷變化的市場條件快速調整其金屬原料組合，使它們能夠在經常波動的鐵廢料市場保持成本競爭力。由於高質量廢料可能變得更加稀缺，再加上第三方供應商中斷的風險，紐柯的DRI設施為其鋼鐵廠的金屬供應提供了更大程度的確定性。

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紐柯獲得長期、低成本的天然氣供應是紐柯原材料戰略執行的一個組成部分。紐柯生產業務生產的天然氣正在出售給第三方，以部分抵消我們在路易斯安那州的DRI工廠和我們在美國的鋼廠消耗的天然氣價格變化的影響。

客户和市場

我們擁有多樣化的客户基礎，不依賴於任何單一客户。我們2022年最大的單一客户約佔銷售額的5%，並始終在條款內付款。我們的鋼廠使用原材料部門的很大一部分產品。

我們相信，非住宅建築是我們所服務的最大的終端市場。我們的鋼廠和鋼鐵產品部門的產品用於各種非住宅建築應用(例如，商業、工業和基礎設施)。

近年來，我們已經開始將我們的電弧爐鍊鋼方法視為一種競爭優勢，其原因超出了其靈活的、高度可變的成本基礎，與依賴開採或提取的原始鐵礦石和焦煤的高爐技術相比，該方法的温室氣體強度較低。客户對供應鏈中的温室氣體排放表達了更大的擔憂，並優先從電弧爐鋼鐵製造商那裏採購鋼鐵需求，以便納入他們的項目和產品。

我們已經開發了品牌產品線來利用這一點，以及我們的專業能力賦予的其他優勢：。

我們還投資於人員和流程，以圍繞大客户和終端市場(例如汽車、建築、風能和太陽能)組織更多的商業活動。我們已經建立了專門的團隊，他們的任務是發展關係和教育這些領域的決策者。我們相信，這可能會導致紐柯更早、更周密地考慮基於鋼鐵的解決方案，並更好地欣賞我們的一些獨特產品和能力，如AEOS^TM，ECONIQ^TM和Elcyon^TM.

近幾年我公司業務總體發展情況

與我們發展核心、超越核心、活出我們的文化的戰略相一致，紐柯近年來投入了大量資金，以擴大我們的產品組合，包括更多增值的鋼廠產品和能力，改善我們的成本結構，增強我們的運營靈活性和

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增加我們的風險敞口推向市場s 具有誘人的增長前景, 例如數據中心、倉庫和可再生能源。這些投資總額邊大約$10.25在過去三年中，50%資本支出和剩下的人DER去收購。我們相信這些投資將要幫助美國送貨 更高的投資資本回報和長期增長。此外，我們相信將我們的產品組合轉變為更大的專業人士部分增值產品將使我們的整體業務波動較小。

在我們的鋼厂部門，紐柯啟動了幾個新的資本項目，並收購了一家鋼廠的多數股權，以支持我們擴大增值產品供應和降低成本的戰略。

紐柯鋼鐵西弗吉尼亞州(“NSWV”)的年產能預計約為3,000,000噸。新的軋機將配備生產84英寸的薄板產品，除其他功能外，還將包括一臺76英寸的冷連軋機組和兩條鍍鋅生產線。鍍鋅能力將包括具有全面檢測能力的先進高端汽車生產線以及建築級生產線。除了其先進的能力和戰略位置，新的綠地工廠的產品組合預計將比歷史上供應該地區的競爭對手的温室氣體強度低得多。   

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我們對CSI的收購將紐柯的薄板廠集團擴展到美國西海岸，並增加了我們對更多附加值更高的鋼板的敞口。CSI的產品能力包括熱軋、酸洗和塗油、冷軋和鍍鋅鋼板，以及電阻焊接(ERW)鋼管。它的年產能估計約為250萬噸。

這些微型鋼廠之所以被稱為微型鋼廠，是因為它們的運營佔地面積比我們的老式螺紋鋼廠小，生產能力也較低-通常約為每年40萬噸。這使得它們適合區域市場，並使我們能夠為這些市場提供物流成本優勢，相對於從更遠的地方運營的競爭對手。這些微型鋼廠也有較低的環境足跡，因為它們的規模較小，而且它們的工廠設計通常不包括許多鋼廠常見的天然氣再加熱爐。

在過去的兩年裏，紐柯在鋼鐵產品領域進行了戰略性收購。這在很大程度上是為了進一步擴大我們戰略的範圍。

2022年4月，紐柯以7500萬美元收購了Elite Storage Solutions，從而擴大了其鋼架能力。此次收購與紐柯最初的鋼架業務Hannibal相結合，形成了新創建集團.

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CHI在伊利諾伊州亞瑟市和印第安納州特雷豪特市的兩家制造廠以及位於加利福尼亞州、科羅拉多州、新罕布夏州和新澤西州的地區倉庫中擁有約750名隊友。憑藉由專業車庫門經銷商組成的高度多元化的全國客户網絡，CHI能夠保持最低庫存水平並實現行業領先的交貨時間，同時為客户提供直接交貨。

資本配置策略

我們的最高資本配置優先事項是通過我們優化現有業務、綠地擴張和收購的多管齊下的戰略，投資於我們的業務，以實現盈利的長期增長。

我們的第二個優先事項是通過現金股息和股票回購將資本返還給我們的股東。Nucor在過去三年中向股東支付了15.1億美元的股息。這筆股息支出佔這三年運營現金流的8%。該公司在2022年回購了27.6億美元的普通股(2021年為32.8億美元，2020年為3950萬美元)。

我們打算通過現金股息和股票回購相結合的方式，隨着時間的推移向股東返還至少40%的淨收入。在過去的三年裏，我們以這種方式返還了大約50%的淨收入。截至2022年12月31日，根據當前授權的股份回購計劃，公司約有10.9億美元可用於股份回購。

我們打算執行我們的資本配置戰略，同時保持強勁的資產負債表、相對較低的財務槓桿(以債務與總資本之比衡量)以及充足的流動性。截至2022年年底，我們的債務與總資本之比約為25%，我們手頭有49.4億美元的現金和現金等價物、短期投資以及限制性現金和現金等價物。2022年底，紐柯在北美鋼鐵行業擁有最強的信用評級(Baa1/A-)，穆迪和標準普爾的前景都很穩定。2023年1月，惠譽評級啟動了紐柯的覆蓋，並分別建立了A-和F1的新的長期和短期信用評級。

競爭

我們在各種鋼鐵和金屬市場競爭，包括成品鋼鐵產品、未完成鋼鐵產品和原材料市場。這些市場競爭激烈，許多國內外公司參與其中，由於這種競爭激烈的環境，我們發現我們主要在價格和服務上競爭。

在我們的鋼廠領域，我們的電弧爐鋼廠面臨着許多不同形式的競爭，包括國內綜合鋼鐵生產商(他們使用在高爐中轉化為液體的鐵礦石作為基本原材料，而不是廢鋼)、其他國內電弧爐鋼廠、進口鋼材和替代材料。國內大型綜合鋼鐵生產商有能力製造各種產品，但面臨明顯更高的能源成本，而且往往揹負着更高的資本和固定運營成本。紐柯等以電爐為基礎的鋼鐵生產商對廢鋼價格上漲很敏感，但與大型綜合鋼鐵生產商相比，它們的資本和固定運營成本往往較低。與綜合鋼鐵生產商相比，以電弧爐為基礎的鋼鐵生產商每生產一噸鋼通常排放更少的温室氣體。

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全球鋼鐵產能過剩仍是紐柯和整個鋼鐵行業持續面臨的風險。這個組織經濟合作與發展組織(“OECD”)估計，全球鋼鐵產能過剩目前超過500,000,000噸，額外的全球產能即將投產，經濟不確定性影響鋼鐵需求。經合組織的一份報告稱，在亞洲和拉丁美洲，2023年至2025年期間投產的新產能中，75%將是高爐鋼廠。預計在那幾年，世界其他地區不會有新的高爐項目。

中國仍然是最大的鋼鐵生產國。2022年，儘管新冠肺炎停擺，經濟增速降至半個世紀以來的最低水平，中國仍生產了11.1億噸鋼鐵，略低於其歷史最高紀錄。

規避貿易關税也繼續構成風險。除了在自己的國家生產超過10億噸的鋼鐵外，中國還在其他國家的鋼鐵生產上進行了大量投資，這是它試圖避免被徵收貿易關税的一種方式。根據經合組織的數據，中國國有鋼鐵企業參與了13項跨境鋼鐵投資，並參與了9項境外合資企業投資。這些項目大多在亞洲和非洲。

第232條鋼鐵關税和成功的貿易案件有效地將不公平貿易的進口產品擋在了美國市場之外。美國政府已與幾個盟國達成協議，以配額制度取代232條款的鋼鐵關税。美國和歐盟還在就世界上首個基於碳排放的行業安排進行談判，該安排將限制排放較高的鋼鐵進口和傾銷廉價進口鋼鐵的國家進入本國市場。如果其他國家符合恢復市場導向和減少高碳鋼和鋁產品貿易的標準，它們將能夠加入。

年內，日落複審聽證會維持對多個國家的耐蝕、冷軋和熱軋鋼材的反傾銷(AD)和反補貼税(CVD)命令。這些貿易救濟命令在讓美國鋼鐵行業與不公平貿易的進口產品在公平的競爭環境中競爭方面發揮了關鍵作用，日落審查使這些命令幾乎完全到位。

2022年12月，世界貿易組織(WTO)裁定第232條關税違反了美國對WTO的承諾。美國政府強烈反對這一裁決，並正在上訴。2022年成品鋼的進口量比2021年的水平增長了約11%，約佔美國市場份額的24%。

我們還經歷了來自其他材料的競爭。根據我們客户對我們產品的最終使用情況，通常還有其他材料，如混凝土、鋁、塑料、複合材料和木材，與我們的鋼鐵產品競爭。當鋼材相對於其他原材料的價格上漲時，這些替代品對我們的客户可能會變得更具吸引力。

我們的廢料和原材料業務的競爭也很激烈。廢金屬市場由許多公司組成，高度分散。公司通常在價格和距離廢金屬來源的地理位置上競爭。

積壓

在鋼廠領域，截至2022年12月31日和2021年12月31日，紐柯的積壓訂單分別約為23.3億美元和37.9億美元。鋼厂部門的訂單積壓只包括來自外部客户的訂單，不包括來自紐柯其他業務的訂單。截至2022年12月31日和2021年12月31日，紐柯在鋼鐵產品領域的積壓訂單分別約為66.5億美元和81.2億美元。這些訂單中的大部分預計將在一年內完成。我們原材料部門的訂單積壓沒有意義，因為該部門生產的絕大多數原材料都是內部使用的。

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原材料的來源和可獲得性

充足的高質量廢鋼和廢鋼替代品的供應對於支持紐柯生產高質量鋼材的能力至關重要。紐柯的原材料部門安全地生產、採購、交易和運輸鍊鋼原材料。紐柯的原材料投資專注於通過全球信息網絡和靈活的金屬供應方式為我們的鍊鋼業務創造優勢。

廢鋼和廢鋼替代品是鋼鐵生產總成本中最重要的組成部分。我們鋼厂部門使用的廢鋼和廢鋼替代品的平均成本從2021年的每噸469美元增加到2022年的每噸492美元，漲幅為5%。平均而言，生產一噸鋼需要大約1.1噸廢鋼和廢鋼替代品。根據當時的市場情況，可能會實施可變的鋼材定價機制，以幫助紐柯在廢鋼和廢鋼替代成本快速變化的時期維持運營利潤率並履行我們的客户承諾。

十多年來，紐柯一直專注於確保獲得低成本的原材料投入，因為這是公司最大的支出。我們相信，紐柯廣泛、平衡的供應鏈是一項重要的優勢，使我們能夠降低鍊鋼業務的成本，縮短供應鏈，並對我們的金屬投入品擁有更大的選擇權。我們對DRI生產設施和廢料場的投資，以及我們進入國際原材料市場的機會，為紐柯在優化我們的原材料成本方面提供了巨大的靈活性。此外，將我們的很大一部分原材料供應置於我們的控制之下，可以最大限度地減少與全球原材料採購相關的風險，特別是因為大量的廢鋼替代品來自歷史上經歷過更大政治動盪的地區，如烏克蘭、俄羅斯和巴西。我們相信，繼續成功實施我們的原材料戰略，包括對DRI生產以及我們在DJJ的團隊進行的廢料經紀和加工服務的關鍵投資，使我們能夠更好地控制我們的金屬投入，從而幫助我們降低關鍵投入供應和成本大幅波動的風險。

DJJ從多種渠道收購廢鐵，包括鋼鐵產品製造商、工業工廠、廢品商、小販、汽車拆卸商和拆遷公司。近年來，我們與一些較大的製造客户開發了閉環回收計劃，通過這些計劃，我們能夠可靠地採購更高純度的優質廢料，同時減少客户運營中固有的浪費。在2022年期間，我們從這些項目中採購了大約80萬噸優質廢料。

我們主要從海外採購所需的生鐵。2022年接收生鐵150多萬噸。我們在特立尼達和路易斯安那州的DRI工廠分別擁有約2,000,000噸和2,500,000噸的年產能。我們的直接還原鐵設施的主要原材料是球團鐵礦石，我們從各種國際供應商那裏購買。

我們鋼鐵產品部門的主要原材料是紐柯鋼鐵廠生產的鋼材。

能源消耗和成本

鋼鐵製造業被認為是一個能源密集型、有貿易風險的行業。因此，我們不斷努力使我們所有三個業務部門的運營更加節能。此外，我們積極與供應商、監管機構和其他能源行業參與者接觸，以確保各種形式的可靠、低成本能源在國內持續可用。

我們的鍊鋼業務100%使用電爐進行生產。Nucor消耗的總能源包括電力、天然氣、氧氣和碳原材料投入。對於廢料熔化過程，電力是主要能源，天然氣燃燒用作再熱爐和其他預熱操作的燃料。我們在特立尼達和路易斯安那州的DRI工廠也是天然氣的大消費者。

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電力和天然氣的可獲得性和價格受到許多因素的影響，包括供需變化、監管環境和管道/傳輸基礎設施。

我們使用各種策略來管理我們對天然氣價格風險的敞口，包括現金流對衝以及我們擁有的天然氣鑽探業務。除了目前在Piceance盆地生產的油井外，Nucor還在科羅拉多州西坡的South Piceance盆地擁有天然氣資產的租賃權益。為了支持Nucor的運營油井和這些物業未來潛在的油井開發，Nucor已直接與第三方採集和加工服務提供商簽訂了長期協議。紐柯鑽探業務生產的天然氣正在出售，以部分抵消我們在路易斯安那州的DRI工廠和我們在美國的鋼廠消耗的天然氣價格變化的影響。Nucor擁有參與未來所有鑽探資本投資的完全自由裁量權，然而，在2022年第四季度，我們決定不太可能開發我們未探明的石油和天然氣資產的剩餘部分。

我們密切關注與能源生產和消費有關的公共政策的發展。我們與政策制定者接觸，提供技術信息，為政策決策提供信息，避免立法和監管行動產生意想不到的不利後果。我們相信，對國內能源政策採取深思熟慮的做法有助於確保美國製造的鋼鐵和鋼鐵產品在日益全球化的市場上保持競爭力。

減少温室氣體排放

近年來，能源部門的温室氣體排放受到越來越多的關注，因為越來越多的人開始擔心這些排放可能是氣候變化的一個重要因素。這導致對太陽能、風能和核能等低碳或零碳能源發電技術的支持和投資不斷增加。因此，這些技術的發展速度加快，在許多情況下，它們現在與傳統的以化石燃料為基礎的發電相比，具有成本競爭力。我們認為，正在進行的發電技術多樣化從根本上説是積極的，但如果沒有仔細的規劃和投資，隨着過渡的繼續，國內電網的可靠性將面臨一些風險。特別是，遺留的基於化石燃料的資產在未來一段時間內仍將是必不可少的，美國輸電網普遍需要大幅升級，以充分利用這些較新、更間歇性的電源。

2021年7月，我們宣佈承諾在2030年將我們鋼鐵廠運營的温室氣體排放強度降低35%，以2015年為基準-巴黎氣候協議通過的那一年。因此，紐柯2030年的温室氣體排放強度預計將比設定目標時的全球平均水平低77%。*我們預計將多管齊下地實現這些目標，包括利用可再生能源、碳替代品、更高效的運營和碳封存。

在2020年和2021年，我們簽訂了三份虛擬購電協議(“VPPA”)。根據每個VPPA，我們同意以固定價格購買美國正在開發的太陽能和風能可再生能源項目的一部分產出。VPPA將按月進行財務結算。我們採取了這些舉措，以支持美國電網正在向更依賴可再生能源的方向過渡。作為這些安排的一部分，我們還將獲得與我們購買的電力相稱的可再生能源信用(REC)。這些REC可以應用於我們温室氣體排放的一部分，使我們能夠因減少温室氣體排放而獲得信用。這一安排的固定、浮動支付性質也抵消了我們在合同有效期內面臨的較高電價的一部分。一個VPPA於2021年6月開始向我們交付REC，一個項目被終止，另一個VPPA因供應鏈中斷、允許延遲和互聯不確定而被推遲。*我們繼續評估和考慮類似的額外交易。

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政府和環境法規

我們的業務運營受到眾多聯邦、州和地方法律法規的約束，其中最重要的是為了保護我們的隊友和環境。*由於鋼鐵行業的性質，我們受到與工作場所安全相關的大量法規的約束。*除了我們所在社區的州和地方政府的要求外，我們還必須遵守聯邦健康和安全法規，其中最重要的是由職業安全和健康管理局(OSHA)執行。由於安全和安全合規是我們的主要價值觀之一，它對我們的資本支出、收益和競爭地位的影響是不可估量的。

紐柯運營着一個強大的、可持續的環境項目，其中融入了每個團隊成員以及管理人員對環境績效負責的理念。紐柯擁有和運營超過五年的所有鋼廠都通過了國際標準化組織14001認證。要獲得國際標準化組織14001認證，紐柯的鋼廠必須實施具有可衡量的目標和目標的環境管理體系，如減少機油和油脂的使用以及最大限度地減少電力消耗。

監管我們業務的主要聯邦環境法律包括監管空氣排放的《清潔空氣法》(“CAA”)；監管取水和排放的《清潔水法》(CWA)；《資源保護和回收法》(RCRA)，涉及固體和危險廢物的處理、儲存和處置；以及《綜合環境響應、補償和責任法》(《環境反應、補償和責任法》)，該法案規範有害物質的排放和受污染場地的補救。我們的運營還受州和地方環境法律法規的約束。

由於與空氣排放量有關，電爐是當今商業上最高效、最清潔的鍊鋼工藝。與高爐相比，電弧爐噸鋼的硫氧化物、顆粒物和温室氣體排放量顯著低於利用高爐的綜合鍊鋼作業。運營電爐而不是高爐是一種行之有效的空氣質量改善策略。此外，我們的每一家鋼廠都運營空氣污染控制設備(布袋)，以收集和捕獲鍊鋼過程中排放的顆粒物(“電爐粉塵”)。*我們努力保持遵守所有適用的CAA要求。

紐柯鍊鋼業務的主要原材料是廢金屬。回收廢金屬的過程會產生顆粒物排放，其中包括油漆、鋅、鉛、鉻和其他金屬等污染物。最初，捕獲和收集的顆粒物被歸類為RCRA下列出的危險廢物。由於這些污染物含有有價值的金屬，電弧爐粉塵被回收利用來回收這些金屬。Nucor將收集的電弧爐粉塵中的一小部分送到回收設施，回收設施從這些粉塵中回收鋅、鉛、鉻和其他有價值的金屬。紐柯認為，通過回收這種材料，它不僅以可持續、負責任的方式行事，而且還在很大程度上限制了其未來根據CERCLA和RCRA承擔責任的潛力。

除了回收電爐粉塵，紐柯鋼廠還將鋼渣用於道路材料，用作顆粒基層、路堤、工程填充物、駭維金屬加工路肩和熱拌瀝青路面。鋼渣的物理、化學、機械和熱性能為建築公司和活動提供了重要的資源。我們對我們的回收工作感到相當自豪。

RCRA不僅為固體和危險廢物的管理制定標準，還處理廢物處置活動以及大多數廢物的回收和儲存造成的污染對環境的影響。定期發現過去的廢物處置活動，這些活動在進行時是合法的，但現在可能會構成污染威脅。當美國環境保護局確定這些場外資產受到污染時，Nucor會迅速評估此類索賠，如果Nucor被確定對此負責，我們將盡自己的一份力量，補救我們在此類問題中的份額。Nucor認為，RCRA下所有已確定的債務要麼目前正在解決，要麼已經完全解決。

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由於紐柯歷史上一直實施環境實踐，導致負責任地處置廢物，紐柯目前也不被認為是根據CERCLA進行的任何重大清理的主要貢獻者，紐柯已被指定為潛在責任方。紐柯定期評估這些類型的潛在負債，並在適當的情況下維持準備金。恰如其分以補救已確定的責任。根據RCRA，普通公民還可以對受監管設施的運營商提起訴訟，要求其支付潛在損害和清理費用。紐柯認為，其內部評估和盡職調查制度提供合理的保證 關於這些類型的潛在負債，以便遵守這些規定不會對我們的運營結果、現金流或財務狀況產生重大不利影響，而不是已經反映在為它們建立的準備金中。

為了保護水資源，CWA對取水和排水量進行了管理。如果適用，Nucor根據CWA的國家污染物排放消除系統計劃在其設施中維護取水和排放許可證，並按照這些許可證進行運營。如果設施排放到公有的處理廠，Nucor還保留着地方政府的許可。

我們現有設施與2022年和2023年環境法規合規相關的資本支出估計每年不到1億美元。

人力資本資源

文化、組織和薪酬

我們認為我們的隊友是紐柯最重要的部分，並相信我們的文化--以及我們為隊友提供的“發展核心；超越核心；活出我們的文化”的鼓勵--為我們提供了競爭優勢。我們文化的主要原則是：安全第一、信任、開放溝通、團隊合作、社區管理和結果。

紐柯擁有一個簡單、精簡的組織結構，讓我們的隊友能夠快速做出決定並進行創新。我們的組織也是高度分散的，大部分日常運營決策由我們的部門總經理及其團隊做出。我們在北卡羅來納州夏洛特市的主要執行辦公室工作，擁有超過31,000名隊友，但工作人員不到200人。通過賦予我們的隊友權力，我們的目標是培養一種創業精神，以及強烈的個人責任感和責任文化。我們的薪酬政策加強了這一授權(請參閲我們的隊友、薪酬、培訓和發展下一節)，以推動結果併為我們的成功做出貢獻。

隊友的意見對我們保持授權隊友做出運營決策的文化至關重要。除了我們每天公開交流的做法外，我們還會定期要求我們的隊友正式提供反饋。自1986年以來，我們要求我們的隊友完成一項全面的調查，以收集對一系列主題的反饋，包括與我們文化有效性有關的問題。我們認為這項調查是持續改進我們公司、確保我們的隊友保持敬業和滿意的重要工具。這項調查每三年進行一次，上一次是在2022年進行的。在最近的一次調查中，89%的回覆者在“滿意和承諾”這一類別中給予了好評。自1986年調查開始以來，最近一次調查中負面回答的總體百分比下降了25個百分點。下一次調查將於2025年夏天進行。之前收購的某些企業的隊友-最著名的是哈里斯，截至2022年12月31日約佔我們員工總數的15%-完成了一項可比的調查，該調查也顯示出隨着時間的推移有改善的趨勢。

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安全問題、多樣性、權益 和包含

紐柯的核心價值觀之一是我們隊友的福祉和安全，成為世界上最安全的鋼鐵公司是我們的目標。我們的首要責任是安全工作，這要求我們的隊友識別不安全的條件和活動，並減少這些危險。我們將繼續努力消除可能導致受傷的暴露，並鼓勵我們的隊友分享他們改善安全的想法。紐柯用來衡量安全性的兩個關鍵指標是：受傷/患病比率以及離開、限制和轉移(DART)病例的天數。

紐柯計算年度受傷/患病比率的方法是，將所有紐柯隊友在一年內因工受傷和患病的總時數除以總工作時數，然後乘以200,000，相當於100名全職員工每週工作40小時，每年工作50周。這標誌着比我們2021年1.04的年度傷害/疾病比率有所改善，這是本公司之前的紀錄。

Nucor使用DART案例率來評估和管理工作場所的嚴重傷害風險。Nucor通過將導致請假天數、限制工作活動和/或工作轉移的案例數除以所有Nucor隊友在給定年份的總工作小時數，然後將得出的百分比乘以200,000，相當於100名全職員工每週工作40小時，每年50周，來計算年度DART案例率。2022年之前，我們實現了0.43的年度DART案例率(2021年為0.50)。

自1998年以來，紐柯一直使用總裁的安全獎來表彰基於客觀指標實現強勁安全業績記錄的部門。總裁安全獎分為以下三個級別：白金級，授予可記錄疾病或傷害為零的部門；金級，授予疾病/傷害率低於0.6%，DART病例比率低於NAICS代碼全國平均水平三分之一的部門；銀級，授予疾病/傷害率和DART病例比率達到全國平均水平三分之一的部門。2022年，20個師獲得白金級獎，17個師獲得金級獎，21個師獲得銀級獎。紐柯還擁有24個OSHA自願保護計劃站點，這是OSHA最高級別的認可。

2020年，公司推出紐柯總裁安全杯，作為在整個公司範圍內促進更多安全基準的一種方式。總裁安全杯是一個額外的年度獎項，頒發給在紐柯所有地區擁有最好安全記錄的地區。這不僅是對超過他們個人安全目標的設施的獎勵，也鼓勵我們的團隊與他們的地區隊友合作，分享想法，提高團隊的安全性。總裁的安全杯獎盃在組成獲獎地區的工廠和分區之間穿梭。

然而，我們認為，安全不僅僅是為了避免受傷。在紐柯，安全意味着確保我們的隊友每天來上班時感到安全、受歡迎和受到重視。我們正在加快我們的多樣性、公平性和包容性努力，目標是確保每一位隊友在紐柯都有歸屬感。通過創造一個包容性的工作場所，我們相信我們將吸引頂尖人才，並在我們的勞動力和領導力方面實現更大的多樣性，這將使紐柯成為一家更強大的公司。在過去的兩年裏，紐柯聘用或晉升到經理或總經理級別的隊友中，大約有35%是多元化的。

我們推出的一些側重於包容性、公平性和多樣性的舉措包括：

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我們的隊友-薪酬、培訓和發展

截至2022年12月31日，紐柯約有31,400名隊友。我們的絕大多數隊友位於美國，只有少數隊友位於北美以外。我們的運營高度自動化，使我們能夠利用較低的僱傭成本，同時仍為我們的隊友提供薪酬，我們認為與我們行業的業務相比，這些薪酬具有很強的競爭力。在紐柯，我們信奉“績效工資”。紐柯的隊友通常會根據他們的工作效率獲得很大一部分薪酬。生產團隊成員在團隊激勵下工作，為增加產量提供更多的收入。在大多數情況下，這種額外的激勵薪酬是每週支付的。紐柯還歷來將聯邦税前收入的10%貢獻給軍官級別以下的大多數隊友的利潤分享計劃。我們相信，這種薪酬做法激勵了我們的員工，並加強了我們的文化。2022年，這一利潤分享貢獻是我們歷史上最大的一筆，總額約為8.62億美元。我們預計2023年的利潤分享貢獻將是我們歷史上最大的，預計2023年3月將貢獻約9.59億美元。

雖然紐柯尋求聘請合格和有才華的人作為隊友，但我們也相信通過提供教育和在職培訓，以及安全培訓來發展我們勞動力的技能。此外，紐柯認為，對於高級管理層來説，熟悉紐柯的工廠和其他運營部門並擁有直接運營經驗是很重要的。我們的絕大多數隊友沒有工會代表，我們相信我們的隊友流動率很低。

在紐柯，我們相信，多元化的視角和背景有助於推動“紐柯之路”，因為我們致力於“發展核心；超越核心；活出我們的文化”。我們還相信，招聘和聘用最優秀的人才將繼續為我們提供更多樣化和更有能力的勞動力。

政策

紐柯在以符合社會責任高標準的方式開展業務方面有着悠久的歷史。我們採取了一項全面的人權政策，該政策與許多其他與道德行為和人權相關的紐柯政策一起運作，包括我們的商業行為和道德標準、高級金融專業人員道德準則、供應商行為準則和關於從我們的供應鏈中消除強迫勞動的政策。

有關我們的社會戰略的更多信息，包括我們的平等就業機會EEO-1報告，可以在Www.nucor.com/esg.

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可用信息

紐柯的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的任何修訂，以及委託書和其他信息，在紐柯以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提交給美國證券交易委員會(“SEC”)後，在合理可行的情況下儘快發佈在我們的網站www.nucor.com上。

我們使用我們網站www.nucor.com/Investors的投資者關係部分發布信息，包括作為披露重大非公開信息的手段，並遵守我們在FD法規下的披露義務。我們經常在我們的網站上發佈和提供有關公司的財務和其他信息。因此，除了我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件和其他公共通訊外，投資者還應關注我們網站的投資者關係部分。除非這些文件中另有明確規定，否則我們網站上包含的或通過我們網站的超鏈接獲得的信息不是本報告的一部分，也不會納入本報告或我們提交給美國證券交易委員會或向美國證券交易委員會提供的任何其他文件中。

影響我們業務和運營的許多因素都涉及風險和不確定性。下面描述的因素是一些可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大負面影響的風險。

特定行業的風險因素

全球鋼鐵行業的產能過剩可能會增加鋼鐵進口水平，這可能會對我們的業務、運營業績、財務狀況和現金流產生負面影響。

全球鋼鐵產能過剩仍是紐柯和整個鋼鐵行業持續面臨的風險。經合組織估計，全球鋼鐵產能過剩目前超過5億噸，預計未來幾年還會有更多產能投產。中國繼續是鋼鐵產能過剩的重要貢獻者，儘管經濟增長放緩，而且受到新冠肺炎疫情的影響，過去三年每年的鋼鐵產量都在10億噸以上。中國還在東南亞和非洲的幾個國家投資新的鍊鋼產能。

在全球經濟疲軟時期，由於全球鋼鐵和鋼鐵產品需求疲軟，這種產能過剩被放大。這種過剩產能往往導致某些國家的製造商以低於或低於其生產成本的價格出口大量鋼鐵和鋼鐵產品。在一些國家，鋼鐵工業由政府補貼或全部或部分擁有，這使得從這些國家進口的鋼鐵具有一定的成本優勢。這些進口還受到國內市場需求、國際貨幣兑換率以及國內和國際政府行動的影響，可能會對鋼材價格造成下行壓力，從而可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

2018年3月，總裁簽署公告，根據第232條，對所有進口鋼鐵產品無限期徵收25%的關税或配額限制。關税或配額限制對所有鋼鐵進口實施，來自澳大利亞、加拿大和墨西哥的鋼鐵進口除外。2022年，本屆政府將從歐盟、英國和日本進口的鋼鐵關税轉換為關税配額。2022年12月，世界貿易組織(WTO)裁定第232條關税違反了美國對WTO的承諾。美國政府強烈反對這一裁決，並正在上訴。當232條款或其他進口關税、配額或關税到期時，或者如果其他關税、配額或關税進一步放鬆或廢除，或者如果相對較高的美國鋼鐵價格使外國鋼鐵製造商有吸引力將其鋼鐵產品出口到美國，儘管存在進口關税、配額或關税，外國鋼鐵進口的大量復甦可能會給美國鋼鐵價格帶來下行壓力。

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我們的業務需要大量的資本投資和維護支出，而我們的資本資源可能不足以提供所有的我們的現金需求。

我們的業務是資本密集型的。在截至2022年12月31日的三年期間，我們的總資本支出約為51.8億美元。我們的業務需要大量的日常維護費用。我們最近還宣佈了大量的資本項目，我們預計這些項目將增加產能，提高我們的運營效率，並改進我們的產品供應。儘管我們預計我們業務需求的資金需求，包括資本支出的資金、融資的償債和任何或有事項，將由內部產生的資金、短期商業票據發行、發行我們的債務證券或17.5億美元無擔保循環信貸安排下的借款提供資金，但我們不能保證情況會是這樣。更多的收購、加息或意外事件可能需要從更多來源融資。

電力和天然氣的可獲得性和成本的變化會受到動盪的市場狀況的影響，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的鋼廠是電力和天然氣的大消費者。此外，我們的DRI設施也是天然氣的消費大户。我們依賴第三方提供我們產品製造所消耗的能源資源。電力和天然氣的價格和可獲得性受到波動的市場條件的影響。這些市場狀況往往受到天氣、政治、監管和經濟因素的影響，這些因素超出了我們的控制範圍，我們可能無法提高產品價格來彌補增加的能源成本。影響我們能源供應的中斷，包括與物理或信息系統相關的問題，可能會暫時削弱我們為客户生產產品的能力。我們的能源成本因市場波動或不適用於整個全球鋼鐵市場的法規而增加，可能會對我們的業務、運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

來自其他鋼鐵生產商、進口或替代材料的競爭可能會對我們的業務產生不利影響。

我們面臨着來自其他鋼鐵生產商和進口商的激烈競爭，這些進口商在價格、質量和服務上與我們的產品競爭。鋼鐵市場競爭激烈，許多國內外公司參與了鋼鐵、鋼鐵產品和原材料市場。根據各種因素，包括原材料的成本和可獲得性、能源、技術、勞動力、運輸和資本成本、匯率、政府對外國鋼鐵生產商的補貼以及其他全球政治和經濟因素，我們的業務可能會受到競爭力的實質性不利影響。

在許多應用中，鋼與其他材料競爭，如混凝土、鋁、塑料、複合材料和木材。更多地使用或獲得這些材料來替代鋼鐵產品，可能會對我們的鋼鐵產品的價格和需求產生實質性的不利影響。

我們的行業是週期性的，經濟衰退和長期緩慢的經濟增長都可能對我們的業務產生不利影響。

對我們大多數產品的需求是週期性的，對一般經濟狀況很敏感。我們的業務支持週期性行業，如商業建築、能源、金屬服務中心、家電和汽車行業。因此，美國經濟或任何這些行業的低迷都可能對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。美國經濟已經從新冠肺炎疫情爆發時的狀況中強勁復甦，但新冠肺炎的新變種和新冠肺炎疫情的持續緩解、相關的勞動力短缺和供應鏈中斷、與政府支出、通脹和加息有關的新立法或擬議立法已經並預計將繼續影響經濟增長。即使在經濟復甦的情況下，鋼鐵行業的全球產能過剩以及美國和世界其他地區持續存在的不確定性帶來的挑戰依然存在。

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我們無法預測確定無疑當前經濟狀況的持續時間或者經濟活動變化的幅度和時機。未來經濟低迷，經濟長期緩慢增長或停滯，我們的關鍵終端市場之一，如非住宅建築，出現特定行業的放緩，或通貨膨脹的變化可能會對我們的業務、運營結果、財務條件和現金流，特別是考慮到資本-我們業務的集約性.

我們的經營結果對鋼材價格的波動以及原材料的成本和可獲得性非常敏感，尤其是廢鋼。

我們在一定程度上依賴外部供應商為我們提供關鍵的消耗品，如石墨電極和原材料，包括對我們的鋼鐵產品製造至關重要的廢鋼和廢鋼替代品。生產直接還原鐵所需的原材料是球團鐵礦石。雖然我們通過在特立尼達和路易斯安那州建立DRI工廠，並在2008年收購了我們的廢料加工和經紀業務(“DJJ”)，垂直整合了我們的業務，但我們仍然必須從美國和國際上的許多其他來源購買我們的大部分主要原材料--廢鋼。儘管我們認為廢鋼和廢鋼替代品的供應仍足以運營我們的設施，但這些關鍵原材料的價格波動很大，受到廢鋼出口變化的影響，以應對我們全球競爭對手的廢鋼、廢鋼替代品和鐵礦石需求的變化，以及貨幣匯率和政治條件的波動。例如，當俄羅斯在2022年2月入侵烏克蘭東部地區時，我們停止了所有從俄羅斯訂購生鐵(一種廢鐵替代品)的訂單，由於俄羅斯和烏克蘭的生鐵供應集中，全球生鐵供應嚴重中斷。這對生鐵定價產生了實質性影響，對其他原材料的定價產生了間接影響，並在2022年的大部分時間裏造成了原材料市場的波動。

在任何時候，我們都可能無法以我們可以接受的價格和其他條件獲得足夠的這些關鍵原材料的供應。原材料的可獲得性和價格也可能受到以下因素的負面影響：新的法律法規、供應商的分配、生產中斷、事故或自然災害、戰爭和其他形式的武裝衝突或政治不穩定、匯率變化、全球價格波動，包括由於全球政治和經濟因素、政府、企業和消費者支出的變化、通貨膨脹、利率上升、勞動力短缺以及運輸的可獲得性和成本，包括由於新冠肺炎大流行。許多向我們市場出口鋼鐵的國家限制廢鋼出口，保護了一些外國競爭對手的供應鏈。這種貿易做法為外國生產商創造了人為的競爭優勢，可能會限制我們在美國市場上的競爭能力。

如果我們的供應商提高我們關鍵原材料的價格，我們可能沒有其他供應來源。此外，如果我們在購買必要的原材料之前向客户報價並接受客户對我們產品的訂單，我們可能無法提高產品價格以彌補原材料增加的全部或部分成本，或將增加的運輸成本轉嫁出去。此外，如果我們無法獲得所需原材料的充足、成本效益和及時交付，我們可能無法及時生產足夠數量的產品。這可能會導致我們的銷售額下降，產生額外的成本，經歷利潤率壓縮，或者對我們的聲譽和客户關係造成損害。

我們的鍊鋼流程、我們的DRI流程以及我們許多供應商、客户和競爭對手的製造流程都是能源密集型的，會產生二氧化碳和其他温室氣體。但對這些温室氣體的監管可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

我們的業務受到眾多與環境保護有關的聯邦、州和地方法律法規的約束，因此，我們在財務報表中對合規的估計成本進行了撥備。這些估計存在固有的不確定性。最明顯的是，與氣候變化緩解戰略相關的政策、執法優先事項、立法和法規的不確定性構成了最大的風險。

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作為一家碳鋼生產商，紐柯可能會受到越來越多的直接和間接影響。通過新的或不斷變化的碳政策決定和授權. 碳是紐柯鋼鐵生產過程中必不可少的原材料。此外，紐柯鋼廠使用大量的電力，因為所有的它的工廠利用 EAFs對於100%的他們的鍊鋼作業和發電的脱碳可能導致較高的電力成本和降低的可靠性。意義重大為我們的鋼廠和/或新的規則制定或立法影響這些電網的運行可能會對…產生實質性的不利影響我們的經營業績、財務狀況條件和現金流。

環境法規的遵守和補救可能會導致成本大幅增加，並對我們的競爭地位產生實質性的不利影響。

我們在履行環境法規遵從性和補救義務方面產生了巨大的成本。主要的聯邦環境法包括監管空氣排放的CAA；監管取水和排放的CWA；處理固體和危險廢物處理、儲存和處置的RCRA；以及管理有害物質排放和污染場地補救的CERCLA。我們的運營還受州和地方環境法律法規的約束。

除了上述法規外，國家環境空氣質量標準的某些修訂，以及環境監管機構的行動/決定，可能會使我們獲得施工許可和擴大現有業務的許可變得更加困難。因此，這些項目的取消、延誤或意外成本可能會對我們產生預期投資回報的能力產生負面影響。這些法規還會增加我們的能源成本，主要是電力，我們在鍊鋼過程中廣泛使用這些能源。我們未來可能會因為遵守這些法規而導致成本大幅增加，特別是如果聯邦監管機構改變對這些法規的執法立場。

客户對更高的產品透明度和更少的温室氣體密集型材料的偏好可能會使我們處於競爭劣勢，或減少對我們產品的需求。

聯邦政府和許多州正在考慮建立環境產品聲明(EPD)要求，以評估產品的環境影響。加州頒佈了《購買清潔加州法案》，加州通過EPD為某些材料(包括某些鋼鐵產品)建立了全球變暖潛力(GWP)基準。EPD立法導致Nucor產生額外成本，並有可能使國內鋼鐵製造商相對於外國競爭對手處於劣勢，除非使用標準化機制來全面評估外國鋼鐵製造商生產的產品。

一般風險因素

新冠肺炎疫情，以及未來類似的流行病和其他突發公共衞生事件，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

我們的業務使我們面臨與流行病、流行病和其他突發公共衞生事件相關的風險，例如新冠肺炎大流行。新冠肺炎疫情已經並可能對我們的業務、供應鏈、運輸網絡和客户產生進一步的負面影響，這可能會壓縮我們的利潤率或影響對我們鋼鐵產品的需求，包括我們、其他企業和政府已經採取或未來可能採取的預防和預防措施的結果。新冠肺炎大流行和政府應對行動對許多國家的經濟造成了不利影響，並對金融市場造成周期性幹擾，增加了波動性。新冠肺炎疫情的發展，包括由於新冠肺炎的新變種，也可能通過暫時關閉我們或我們客户或供應商的運營設施來對我們的業務或運營結果產生負面影響。

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此外，我們的隊友以及我們的供應商和客户的隊友的工作能力可能會受到簽約或接觸新冠肺炎的個人的顯著影響.我們的客户可能直接受到業務中斷或市場狀況疲軟的影響，可能不願意或無法履行他們的合同義務。此外，新冠肺炎大流行的進展和全球應對措施已經導致和增加與我們的資本項目有關的建築活動和設備交付進一步延誤的風險，包括從政府機構獲得許可可能出現的延誤以及資本項目的勞動力和設備的價格和可獲得性的變化。

新冠肺炎可能在多大程度上對我們的業務造成不利影響取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性和不可預測性，包括該病毒的新變種。 關於大流行的嚴重性、疫苗採用率以及全球遏制或減輕大流行影響的行動的有效性的信息。目前新冠肺炎的經濟和運營影響存在不確定性，這意味着目前無法合理估計相關的金融影響。

我們受到信息技術和網絡安全威脅，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們利用各種信息技術系統有效地處理業務職能，從生產設備的操作到行政計算，再到數據的存儲，如知識產權和專有業務信息。我們還利用第三方服務提供商提供對我們的運營非常重要的某些信息技術服務。我們不斷評估我們的網絡安全系統和做法，評估潛在的威脅，並改進我們的信息技術網絡、政策和程序，以應對潛在的漏洞。儘管努力確保安全和不間斷的運營，但來自日益複雜的網絡攻擊或系統故障的威脅可能會導致我們的系統或我們的第三方服務提供商的系統發生嚴重的運營中斷或安全漏洞。這些風險可能導致關鍵專有信息或個人數據的泄露或破壞，或聲譽受損，資產或商業機密被盜，或可能對我們實際生產或運輸鋼鐵的能力產生不利影響，導致收入損失，以及報告我們的財務業績的延遲。我們還可能被要求花費大量財政和其他資源來補救網絡安全漏洞造成的損害，包括修復或更換網絡和信息技術系統。我們還可能面臨信息被盜的潛在責任、網絡安全保護成本增加、訴訟費用和保險費增加的問題。

我們的運營會受到業務中斷和人員傷亡損失的影響。

鍊鋼業務面臨許多固有風險，特別是爆炸、火災、其他事故等計劃外事件、洪水、颶風或地震等自然災害、關鍵設備故障、恐怖主義行為、惡劣天氣和運輸中斷。雖然我們的保險覆蓋範圍可以抵消與某些類型事件相關的部分損失，但如果任何此類損失不在我們的保險覆蓋範圍內，或者我們與保險提供商解決索賠問題時出現重大延誤，我們的運營結果和現金流可能會受到不利影響。

我們時不時地收購企業和成立合資企業，在整合我們收購的企業時可能會遇到困難。

我們計劃繼續尋找有吸引力的機會來收購業務，成立合資企業，並進行其他投資，以加強紐柯的實力。實現收購或其他交易的預期收益將取決於我們運營這些業務並將其與我們的運營整合的能力，有效地識別和管理風險，並與我們的戰略合作伙伴合作。如果我們不能成功整合這些業務或未能實現收購或其他交易的預期收益，我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流可能會受到重大不利影響。

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與在國際市場運營相關的風險可能會對我們的業務、財務和職位以及手術的結果。

我們的某些業務和投資位於美國以外的加拿大、墨西哥和新興市場。在這些市場做生意或從這些市場採購原材料存在許多固有的風險。這些風險包括但不限於：不利的政治或經濟因素；當地勞工和社會問題；監管要求的變化；外幣匯率、利率和通貨膨脹的波動；以及複雜的外國法律、條約(包括税法)和1977年的《反海外腐敗法》(FCPA)。這些風險可能會限制我們以有利可圖的方式經營國際業務的能力，從而對我們的財務狀況和經營結果產生負面影響。此外，當我們對外業務的活動和餘額換算成美元進行財務報告時，我們報告的運營結果和財務狀況也可能受到匯率的負面影響。

對權益法投資、商譽和其他長期資產的會計處理可能導致未來的資產減值，這將減少我們的收益。

我們定期測試我們的權益法投資、商譽和其他長期資產，以確定它們的估計公允價值是否低於我們資產負債表上記錄的價值。這種潛在減值測試的結果可能會受到全球鋼鐵行業不確定的市場狀況以及利率、大宗商品價格和總體經濟狀況變化的不利影響。如果我們確定其中任何一項資產的公允價值低於我們資產負債表上記錄的價值，並且就權益法投資而言，這種下降不是暫時的，我們可能會產生非現金減值損失，這將對我們的運營業績產生負面影響。

税收增加和税收法律法規的變化或承擔額外的税收責任可能會對我們的財務業績產生不利影響。

鋼鐵行業和我們的企業對税收的變化很敏感。作為一家總部位於美國的公司，紐柯比我們的一些主要競爭對手更容易受到美國税法變化的影響。我們未來的所得税和現金納税義務撥備可能會受到美國税法變化的不利影響。

Nucor只有在所得税頭寸被認為更有可能持續的情況下才承認這些頭寸的影響。我們無法預測税務機關是否會對我們的任何税務狀況進行審計，也不能保證任何挑戰的結果。如果我們在任何這些問題上都不成功，我們可能被要求為之前的期間支付税款、利息、罰款或罰款。

我們面臨法律訴訟和法律合規風險。

我們花費大量資源確保我們遵守國內外法規、合同義務和其他法律標準。儘管如此，我們在各種問題上面臨各種法律程序和法律合規風險，包括監管、安全、環境、就業、運輸、知識產權、合同、進出口、國際貿易和在我們的業務過程中和我們行業中出現的政府事務。有關我們目前的重要法律程序的信息，請參閲“項目3.法律程序”。在不尋常或重大的法律程序或合規調查中出現負面結果可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。雖然我們相信我們已經採取了適當的風險管理和合規計劃，但我們業務的性質意味着法律合規風險將繼續存在，額外的法律訴訟和其他意外情況將不時出現，其結果無法確切預測。

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沒有。

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我們擁有大部分主要的運營設施。這些設施按細分如下：

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在鋼鐵產品部門，我們在38個州擁有92個運營設施(不包括上述地點)，其中29個運營設施位於加拿大，兩個位於墨西哥。我們的子公司哈里斯鋼鐵公司還在加拿大和某些其他外國地點設有多個銷售辦事處。鋼材產品部門還包括我們的鋼基分銷商天際鋼鐵有限責任公司。我們於2021年收購的Hannibal Industries，Inc.在加利福尼亞州洛杉磯租賃了約630,000平方英尺的面積，在德克薩斯州休斯頓租賃了約420,000平方英尺的面積。

在原材料方面，我們在22個州擁有93個運營設施，其中一個運營設施位於特立尼達的利薩角。對於我們在特立尼達和路易斯安那州的DRI工廠，很大一部分生產過程是在户外進行的。特立尼達的地塊，包括租賃土地，約為190萬平方英尺。路易斯安那州的這塊地塊擁有約174.2平方米的自有土地，建築總面積約為72,500平方英尺。DJJ在21個州擁有88個運營設施，並在美國和其他某些外國地點設有多個經紀辦事處。

2022年，鋼廠、鋼鐵產品和原材料部門所有運營設施的平均利用率分別約為產能的77%、74%和68%。

我們還在北卡羅來納州夏洛特市擁有主要執行辦事處。

紐柯不時參與在正常業務過程中出現的各種訴訟、索賠和其他法律程序。對於所有這類訴訟、索賠和法律程序，當很可能已產生責任並且損失金額可以合理估計時，我們會記錄準備金。我們認為，這些訴訟中的任何一項，無論是個別的還是總體的，都不會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生實質性的不利影響。Nucor維持責任保險，對某些風險設置自我保險限額。

根據聯邦、州或當地環境法，公司沒有合理地認為可能導致至少100萬美元(紐柯根據1934年證券交易法頒佈的S-K條例第103項所允許的門檻，以及紐柯認為合理地旨在導致披露對其業務或財務狀況重大的任何此類訴訟)的法律程序懸而未決或正在醖釀中。

不適用。

關於我們的執行官員的信息

以下是對本公司高管的姓名和年齡的描述，説明每個該等人員在過去五年中在本公司擔任的所有職位和職位，以及每個人的主要職業或受僱工作。紐柯的每一位高管均由董事會選舉產生，任期從選舉之日起至董事會罷免為止。

艾倫·C·貝爾(49)，板材和結構產品常務副總裁，2020年5月被任命為執行副總裁。1996年，Behr先生作為Nucor建築系統公司印第安納州的設計工程師開始了他的職業生涯，並於1999年加入了Nucor建築系統公司德克薩斯州的初創團隊。2001年，他成為南卡羅來納州紐柯建築系統公司的工程經理，並於2008年晉升為總經理。貝爾先生於2011年成為南卡羅來納州伏爾克拉夫特的總經理，並於2012年晉升為總裁副總經理。2014年，他被提升為Vulraft/Verco集團的總裁，並於2017年至2019年擔任德克薩斯州紐柯鋼鐵公司總經理。

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諾亞韓語 (43), 原材料部常務副主任總裁，變成了執行副總裁來電2023年1月。先生。韓語2011年，他在紐柯開始了他的職業生涯熔化南卡羅來納州紐柯鋼鐵公司的車間工程師。他隨後擔任輪班主管，然後被提升為紐柯鋼鐵奧本公司的熔體車間經理。韓語後任紐柯管材事業部總經理、紐柯鋼鐵坎卡基公司總經理，2019年晉升為總裁副總經理。2019年至2022年任David·J·約瑟夫公司副總經理、總經理.

約翰·霍拉茨(47), 2022年5月，鋼筋、工程鋼筋和鋼筋製造產品公司執行副總裁總裁被任命為執行副總裁。霍拉茨先生於1999年在紐柯公司開始了他的職業生涯，當時他是印第安納州伏爾克拉夫特公司的設計工程師，之後在內布拉斯加州伏爾克拉夫特公司擔任銷售工程師和銷售經理。霍拉茨先生後來擔任了南卡羅來納州紐柯建築系統公司的總經理、印第安納州Vulraft公司的總經理和Vulraft/Verco集團的總裁。2016年晉升為總裁副總經理兼紐柯鋼鐵有限公司總經理。

道格拉斯·J·傑裏森(64歲)戰略執行副總裁總裁，2021年1月被任命為執行副總裁。Jellison先生於1990年開始了他在Nucor的職業生涯，當時他是Nucor軸承產品公司的材料經理，在Nucor工作的30多年裏，他在不同的職位和業務中工作過，包括幾個控制器和業務開發職位。2004年，傑裏森先生晉升為總裁副總經理，並擔任紐柯西雅圖鋼鐵公司和紐柯-大和公司紐柯軸承產品部總經理。之後，他擔任紐柯管材公司的總裁，最近擔任紐柯的鋼樁子公司天際鋼鐵有限公司的總裁。

史蒂芬·D·拉克斯頓(52), 首席財務官、財務主管兼執行副總裁總裁於2022年3月出任首席財務官。拉克斯頓先生於2003年在紐柯開始了他的職業生涯，擔任業務發展總經理，並於2014年晉升為總裁副總經理。在加入紐柯之前，拉克斯頓先生曾在CinEnergy Corp.工作，擔任過多個職位，包括董事的資產管理部門和企業發展經理。 在加入CinEnergy之前，他曾在阿什蘭公司、北美不鏽鋼公司和國家城市銀行擔任各種財務職務。

格雷戈裏·J·墨菲(59歲)，商務服務執行副總裁兼總法律顧問，2021年1月被任命為執行副總裁。墨菲先生於2015年開始他的紐柯職業生涯，擔任副總裁和總法律顧問。直到2020年，他承擔了額外的職責，被任命為法律、環境和公共事務總法律顧問和副總裁。在加入紐柯之前，墨菲先生是Moore&Van Allen PLLC律師事務所的合夥人，在那裏他是訴訟實踐小組的團隊負責人，並在該律師事務所的執行委員會服務了十年。

Daniel·R·李約瑟(57歲)，商務部常務副總裁總裁，2022年5月被任命為執行副總裁。2000年，李約瑟在紐柯開始了他的職業生涯，當時他是紐柯鋼鐵公司赫特福德縣的財務總監。隨後，他擔任紐柯鋼鐵公司和猶他州紐柯鋼鐵公司的財務總監。2011年，李約瑟先生出任紐柯鋼鐵康涅狄格州公司總經理，後任紐柯鋼鐵猶他州總經理，2016年被推選為總裁副總經理。2019年，李約瑟先生晉升為副總裁兼紐柯鋼鐵印第安納州總經理。2021年2月至2022年5月，任鋼筋、工程鋼筋及鋼筋製造產品事業部常務副總裁。

K.Rex查詢(57), 2021年1月，薄板和管材產品執行副總裁總裁被任命為執行副總裁。Query先生於1990年加入Nucor，在公司辦公室擔任財務分析師，隨後在南卡羅來納州Vulraft、Nucor Steel Berkeley和Nucor Steel Hertford擔任財務總監。在擔任總經理和公司財務總監後，Query先生於2002年被選為總裁副總經理，並曾在紐柯奧本鋼鐵公司、紐柯鋼鐵迪凱特有限責任公司、紐柯鋼鐵南卡羅來納公司和紐柯鋼鐵公司擔任總經理，以及紐柯歐洲公司的總裁。最近，Query先生擔任紐柯旗下Vulraft/VERCO集團的總裁。Query先生與託帕裏安先生妻子的妹妹結婚。

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David·A·蘇莫斯基 (56), 被任命為首席運營官, 在……裏面2021年1月。他之前擔任過總裁常務副總經理2014至2020年，最近擔任執行副總裁商家和螺紋鋼產品. 他還擔任過2012年至2014年擔任紐柯鋼鐵孟菲斯公司總經理，2008年至2012年擔任紐柯鋼鐵馬裏恩公司總經理。松下先生被任命為總裁副 在2010年。他於1995年在紐柯開始了他的職業生涯，當時他是紐柯伯克利鋼鐵公司的電氣主管，後來擔任維修經理。

里昂·J·託帕利安現年54歲，自2020年1月起擔任總裁兼首席執行官，自2022年9月起擔任董事會主席。此前，他於2019年9月至2019年12月擔任總裁兼首席運營官，2017年至2019年擔任樑板產品常務副總裁，2013年至2017年擔任紐柯副總裁。1996年，他在紐柯伯克利鋼鐵公司開始了他的紐柯職業生涯，先後擔任項目工程師和冷軋生產主管。託帕利安先生被提升為紐柯以前在澳大利亞的合資企業的運營經理，後來在紐柯鋼鐵公司南卡羅來納州擔任熔鍊和鑄造經理。2011年至2014年，他擔任紐柯鋼鐵Kankakee，Inc.的總經理；2014至2017年，他擔任紐柯-大和的總經理。託帕裏安先生與Query先生妻子的妹妹結婚。

D.查德·厄特馬克54歲，新市場與創新事業部常務副總裁，2014年被任命為執行副總裁。他曾於2011年至2014年擔任紐柯-大和公司總經理，並於2008年至2011年擔任紐柯鋼鐵-德克薩斯州公司總經理。2009年，他被任命為紐柯副董事長總裁。Otermark先生於1992年開始在Nucor Steel-Arkansas擔任公用事業操作員，隨後在該部門擔任輪班主管和熱軋經理，並在Nucor Steel-Texas擔任軋鋼廠經理。

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第II部

我們的普通股在紐約證券交易所掛牌交易，交易代碼為“NUE”。截至2023年1月31日，我們的普通股約有12,000名登記在冊的股東。

我們在截至2022年12月31日的三個月和季度的股票回購計劃活動如下(以千為單位，每股金額除外)：

自1973年公司開始派發股息以來，紐柯每年都會增加基本現金股息。紐柯在2022年支付的總股息為每股2.00美元，而2021年為每股1.62美元。2022年12月，董事會將紐柯普通股的基本季度現金股息從每股0.50美元提高到0.51美元。2023年2月，董事會宣佈紐柯的200^這是連續季度現金股息為每股0.51美元，於2023年5月11日支付給2023年3月31日登記在冊的股東。

有關根據公司的股票補償計劃授權發行的證券的討論，請參閲公司合併財務報表的附註16。

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股票表現

這一圖表比較假設在2017年底，紐柯普通股、標準普爾500指數和標準普爾1500鋼鐵指數各投資100美元。由此產生的累計總回報假設現金股息進行了再投資。2022年底，紐柯普通股佔標準普爾1500鋼鐵指數的36%(2017年底為36%)。

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以下管理層對紐柯公司財務狀況和經營業績的討論和分析應結合公司的合併財務報表和合並財務報表的附註閲讀。

本報告中包括的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析討論了我們截至2022年和2021年12月31日以及截至2021年12月31日的財務狀況和經營結果。有關截至2021年12月31日的年度信息以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度比較，可在公司於2022年2月28日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中的“第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”下找到。

概述

2022年，美國經濟增速放緩，為2.1%，而前一年為5.9%。在我們服務的許多終端市場，特別是非住宅建築市場，2022年的鋼鐵市場需求依然強勁。我們鋼廠2022年全年的開工率降至77%，而2021年全年的開工率為94%。

國會在過去兩年裏採取的行動提供了超過1.5萬億美元的資金，用於重建傳統基礎設施，擴建清潔能源基礎設施，並將半導體芯片製造業務遷回美國。這些都是鋼鐵密集型項目，預計將創造數百萬噸的額外鋼鐵需求。基礎設施投資和就業法案(IIJA)的資金將於2023年開始在市場上產生重大影響，而芯片法案已經在美國宣佈了40個新的半導體生態系統項目，代表着16個州近2000億美元的私人投資。IIJA和通脹降低法案中嚴格的購買美國貨要求將確保國內生產的鋼材用於重建美國基礎設施和建設新的清潔能源基礎設施。紐柯約50%的產品被運往建築市場，隨着各州和地方尋求以可持續的方式重建基礎設施，紐柯的低碳足跡預計將提供額外的優勢。

我們面臨的挑戰和風險

全球鋼鐵產能過剩仍是紐柯和整個鋼鐵行業持續面臨的風險，OECD估計目前全球鋼鐵產能過剩超過5億噸。然而，更多產能仍在繼續投產，中國最大的鋼鐵生產國中國的鋼鐵產量仍接近創紀錄水平。2022年，中國的鋼鐵產量為11億噸，而前一年為11.3億噸。規避貿易關税也繼續構成風險，因為各國通過第三方國家轉口產品以逃避關税。中國越來越多地試圖通過在其他國家建設新的鍊鋼產能來逃避貿易關税，這些產能的重點是東南亞鄰國以及非洲。

我們在我們的業務中繼續面臨的一個主要不確定性是我們的主要原材料--廢鐵的價格，它是不穩定的，經常隨着國內需求的變化、影響廢鋼流入廢料場的意外事件、廢鋼替代品的可用性、匯率波動和國外對廢鋼需求的變化而迅速增加或減少。在行業原材料價格快速上漲的時期，通常也伴隨着鋼鐵市場狀況走強或迅速改善的時期，能夠足夠快地提高我們銷售產品的價格，以抵消我們為廢鐵支付的價格的上漲，這是具有挑戰性的，但對保持我們的盈利能力至關重要。我們試圖通過管理鋼廠的廢鋼庫存水平來緩解廢鋼價格風險，以匹配未來幾周的預期需求。某些廢鋼替代品，包括生鐵，交貨的交貨期比廢鋼長，這可能使這一庫存管理戰略難以實現。繼續成功實施我們的原材料戰略，包括對DRI生產的關鍵投資，再加上我們在DJJ的團隊提供的廢料經紀和加工服務，使我們能夠更好地控制我們的金屬投入品，從而幫助我們降低這一風險。

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在更強或更強的時期迅速隨着鋼鐵市場狀況的改善，我們更有可能相對較快地將增加的廢鐵和廢鋼替代品成本轉嫁給我們的客户，從而保護我們的毛利率不受重大侵蝕。在.期間時間段鋼鐵市場狀況疲軟或迅速惡化，鋼鐵需求疲軟，行業利用率低，以及進口的影響，創造了更加激烈的競爭環境和更大的定價壓力. 所有的這些因素在一定程度上影響了定價，這增加了紐柯毛利率下降的可能性。

雖然我們的大部分鋼鐵銷售是面向北美的現貨市場客户，這些客户每月根據他們的業務需求和我們與國內和全球生產商和貿易公司相比的定價競爭力下訂單，但我們也銷售合同噸，最明顯的是我們的板材業務。2022年，我們約85%的資產負債表銷售給合同客户(2021年約80%)，其餘部分按銷售時的現行價格在現貨市場出售。我們板材業務以外的鋼材合同銷售額並不大。在任何給定時間出售給合同客户的噸數量取決於當時的整體市場狀況，終端用户如何看待市場的發展，以及紐柯管理層認為適合即將到來的時期的戰略。

Nucor的管理考慮因素包括根據市場預測保持現貨和合同噸的適當平衡，以及適當支持我們多樣化的客户基礎。簽訂合同的噸的百分比也取決於整體市場動態和客户談判。在需求增強的幾年裏，我們通常會看到根據合同銷售的板材的百分比增加，因為我們的客户預期交易價格將迅速上漲，可用產能將很快售罄。為了減輕這種風險，客户更願意簽訂合同，以便從鋼廠獲得承諾的供應量。我們的絕大多數合同都包括一種定期調整價格的方法，以反映鋼鐵和/或廢鋼市場定價的變化。鋼鐵市場指數通常會隨着廢鋼價格的變化而變化，但在鋼鐵市場疲軟時期，競爭更加激烈的鋼鐵市場環境可能會導致銷售價格指數下降，從而導致毛利率和盈利能力下降。此外，由於銷售價格的調整不是立即進行的，我們為原材料支付的價格的變化與我們對合同銷售價格的調整之間總是存在時間差。一般來説，在廢鋼價格上漲的時期，我們通常會經歷合同噸的短期利潤率收縮。相反，在廢鋼價格下降的時期，我們通常會經歷合同噸的短期利潤率擴大。合同銷售的期限通常從6個月到12個月不等。

我們的優勢和機遇

我們是北美最多元化的鋼鐵生產商。因此，我們的短期業績不受任何一個市場的影響。我們有許多處於不同進展階段的大型戰略資本項目，我們相信這些項目將幫助我們進一步擴大產品供應和擴大我們服務的市場。我們預計這些投資將通過增加我們的市場渠道、將我們的產品組合擴展到更高附加值的產品、改善我們的成本結構以及進一步鞏固我們的市場領先地位來增強我們的長期盈利能力。

我們認為，紐柯的原材料供應鏈是另一項重要優勢。我們對直接還原鐵生產設施以及廢料經紀和加工業務的投資為紐柯在優化我們的原材料成本方面提供了極大的靈活性。此外，將我們的很大一部分原材料供應置於我們的控制之下，降低了與全球原材料採購相關的風險，特別是因為相當大一部分廢料替代品來自歷史上經歷過更大政治動盪的世界地區。

我們高度可變的低成本結構，再加上我們的財務實力和流動性，使我們能夠成功地駕馭過去週期性、嚴重低迷的鋼鐵行業市場狀況。在這種情況下，我們基於激勵的薪酬體系降低了我們的工資成本，包括小時成本和工資成本，這有助於抵消較低的銷售價格。我們的績效工資制度與我們的水平密切相關

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也使我們能夠保持我們的經驗豐富當我們的一些固定成本更高的競爭對手被迫關閉一些設施時，我們仍將保持勞動力的完好無損，並繼續運營我們的設施。因為我們使用EAFs為了生產我們的鋼鐵，我們可以很容易地改變我們的生產水平，以適應短期需求的變化，而不是我們基於高爐的綜合競爭對手。

評估我們的經營業績

我們報告了我們在三個領域的運營結果：鋼廠、鋼鐵產品和原材料。我們鋼廠生產的大部分鋼材銷往外部客户(2022年為78%，2021年為79%)，但我們鋼鐵產品部門的許多設施都在內部使用了相當大的比例(2022年為22%，2021年為21%)。

我們通過將報告期內的淨銷售額與上一年同期的淨銷售額進行比較，開始衡量我們的業績。在此過程中，我們重點關注對我們的淨銷售額影響最大的兩個關鍵變量的變化及其原因：期間每噸的平均銷售價格和向外部客户發運的總噸。

我們還關注毛利率的美元和百分比變化，這是我們盈利的關鍵驅動因素，以及這些變化的原因。每個時期都有許多因素會影響我們的毛利率。我們一直關注的一個領域是“金屬利潤率”的變化，這是鋼鐵銷售價格與廢鋼和廢鋼替代品成本之間的差額。廢鋼和廢鋼替代品成本的增加或減少不會被鋼鐵銷售價格的變化所抵消，這可能會迅速壓縮或擴大我們的利潤率，降低或增加我們的盈利能力。

營銷、行政和其他費用的變化，特別是利潤分享和其他基於激勵的可變支付成本的變化，也可能對我們在報告期內的運營結果產生實質性影響。這些成本在不同時期有很大差異，因為它們是基於我們税前收益和其他盈利指標的變化，這些指標反映了我們與生產水平密切相關的績效工資制度。

評估我們的財務狀況

在每個報告期內，我們通過主要關注經營活動提供的現金的金額和變化原因、我們的流動比率、我們的應收賬款和庫存的週轉率、投資活動(包括預計資本支出)和融資活動中使用或提供的現金的數量和變化原因以及期末我們的現金和現金等價物和短期投資頭寸來評估我們的財務狀況。我們相信，我們保守的金融做法在過去和今天都很好地服務於我們。因此，我們相信我們的財務狀況依然強勁。

2022年與2021年的對比

經營成果

紐柯公佈，2022年合併淨收益為76.1億美元，或每股稀釋後收益28.79美元，使其成為公司歷史上利潤最高的一年。這是紐柯連續第二年公佈創紀錄的年度收益，超過了2021年創下的68.3億美元或每股稀釋後收益23.16美元的紀錄。

與2021年相比，2022年的收益增加主要是由於鋼鐵產品部門盈利能力的提高。鋼鐵產品部門在2022年創下了新的收益紀錄，該部門的所得税和非控股權益前收益是2021年創下的前紀錄的三倍多。與2021年相比，2022年該細分市場的每噸平均銷售價格大幅上升，銷量略有增加。該部門收益增長的最大推動力是由於非住宅建築市場的強勁需求，我們的託樑和甲板業務的盈利能力增加。

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跟隨創紀錄的2021年，鋼厂部門的收益在2022年下降，因為該部門的產量在2022年與2021年相比有所下降。鋼厂部門收益下降的主要驅動因素是2022年我們的薄板廠的盈利能力比2021年有所下降，這抵消了同期我們的棒材、結構和中板廠盈利能力的改善。在經歷了2021年每個季度較高的平均銷售價格之後，板材集團的平均銷售價格在2022年每個季度都有所下降，原因是對板材產品的需求有所疲軟，以及進口增加，特別是在2022年上半年。與2021年相比，2022年棒材、結構和中板軋機的平均銷售價格有所提高，儘管銷量有所下降。2022年，由於烏克蘭衝突擾亂了供應鏈，並導致原材料價格在2022年上半年飆升，廢鋼和廢鋼替代品的成本波動較大。年, 但 消散了在2022年下半年。鋼厂部門的收益也曾經是由於轉換成本較高而減少,2022年該細分市場的使用率下降(2022年為77%，而2021年為94%),以及通貨膨脹導致的電力、天然氣、勞動力和消耗品(如合金、電極)成本的增加。儘管與創紀錄的2021年相比，2022年鋼厂部門的收益有所下降，但我們認為2022年是鋼厂部門又一個強勁的年份。

與2021年相比，2022年原材料部門的收益有所下降。與2021年相比，我們的DJJ經紀和廢料加工在2022年的盈利能力有所下降，這是由於銷量下降所致。與2021年相比，我們的DRI工廠在2022年實現了更高的盈利能力，因為2022年第一季度開始的烏克蘭衝突擾亂了全球供應鏈，導致原材料價格波動和銷售價格上漲，特別是在今年上半年。與2021年相比，2022年原材料部門收益下降的另一個原因是2022年第四季度我們對未探明油氣資產的租賃權益進行了9600萬美元的沖銷，當時公司管理層決定未來不太可能開發租賃權益。2021年，公司註銷了與未探明油氣資產的部分租賃權益相關的4,200萬美元，公司決定不會在合同規定的該部分最後期限之前開始開發。(有關這些註銷的更多信息，請參閲合併財務報表附註7)。

下面的討論將對紐柯2022年的業績與2021年的業績進行更多的定量和定性分析。

淨銷售額

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，面向外部客户的淨銷售額如下(以千計)：

2022年的淨銷售額比前一年增長了14%。每噸平均銷售價格從2021年的1,292美元上漲到2022年的1,626美元，漲幅為26%。向外部客户發運的總噸從2021年的28,247,000噸下降到2022年的25,524,000噸，下降了10%。

在鋼厂部門，截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度銷售噸如下(以千計)：

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由於每噸平均售價上升11%，由2021年的1,195美元增至2022年的1,324美元，以及出售予外部客户的噸減少10%，2022年鋼廠業務的淨銷售額與上年相若。與2021年相比，我們的棒材、結構和中板軋機的平均銷售價格在2022年大幅上漲。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，鋼鐵產品部門的外部銷售噸數如下(以千為單位)：

由於每噸平均銷售價格上升54%，從2021年的1,954美元增至2022年的3,003美元，以及產量增長1%，2022年鋼鐵產品部門的淨銷售額同比增長55%。

2022年原材料業務的淨銷售額較上年下降13%，主要是由於DJJ經紀業務和廢料加工業務的業務量減少。於2022年，原材料業務約91%的外部銷售來自大疆的經紀業務，約3%的外部銷售來自大疆的廢料加工業務(2021年分別為90%及8%)。

毛利率

2022年，紐柯的毛利率為125億美元(30%)，比2021年的110.3億美元(30%)有所增長：

金屬利潤率的增加部分抵消了轉換成本的顯著上升。金屬保證金是鋼鐵的銷售價格與廢鋼和廢鋼替代品成本之間的差額。每噸廢鋼和廢鋼替代品的平均成本增加了5%，從2021年的469美元增加到2022年的492美元，這被平均售價的增加所抵消。

36

廢鋼價格是由全球對廢鋼和其他用於鍊鋼的鐵基原材料的供需推動的。廢鋼價格在2022年期間波動較大，並在年末大幅下降。2023年到目前為止，廢鋼價格更加穩定。

市場營銷、行政和其他費用

營銷、行政和其他費用的一個主要組成部分是利潤分享和其他激勵性薪酬成本。這些成本基於紐柯的財務業績，並隨着紐柯的財務業績而波動，由於公司盈利能力的提高，從2021年到2022年增加。2022年，利潤分享成本包括9.942億美元，包括公司對合格員工的利潤分享和退休儲蓄計劃的匹配貢獻(2021年為8.699億美元)。其他員工獎金成本也根據紐柯對某些財務業績目標的實現情況而波動，包括實現創紀錄的收益，以及紐柯與鋼鐵行業同行和其他公司的財務業績比較。與2021年的6,170萬美元相比，2022年包括在營銷、行政和其他費用中的基於股票的薪酬減少了5%，降至5880萬美元，其中包括與前幾年授予的股票獎勵相關的成本。

未合併關聯公司的權益(收益)虧損

2022年未合併附屬公司的股本(收益)虧損為(1,070萬美元)，2021年為(103.1美元)。2021年至2022年權益法投資收益減少的主要原因是NuMit和NJSM的業績下降。

資產損失和減值

2020年，Nucor錄得4.835億美元的資產虧損，與我們對Duferdofin Nucor S.r.l的權益法投資有關。(“Duferdofin Nucor”)。紐柯亦於2020年錄得減值費用1.032億美元，涉及鋼廠分部的若干存貨及長期資產，以及與包括在原材料分部的未經探明天然氣井資產減記有關的270萬美元。

在.期間2021年，紐柯錄得資產非現金虧損4,200萬美元，與我們在原材料部門未探明石油和天然氣資產的租賃權益有關。2021年的業績還包括鋼鐵產品部門2020萬美元的資產損失。

於2022年，紐柯錄得減值費用9,600萬美元，與我們在原材料部門未探明石油及天然氣物業的租賃權益有關。紐柯還記錄了580萬美元的減值費用，與鋼鐵產品部門的機器和設備有關。

37

利息支出(收入)

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度淨利息支出如下(以千計)：

與2021年相比，2022年的利息支出增加，原因是平均債務利率上升和平均未償債務增加。與2021年相比，2022年的利息收入增加，原因是平均投資和平均投資利率增加。

所得税和非控股權益前收益

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的所得税和非控股權益前收益(單位：千)。兩個時期之間的變化是由前面討論的數量和質量因素驅動的。

非控制性權益

非控股權益是指紐柯合資企業的非控股合夥人應佔的收入，主要是紐柯持有51%股份的紐柯-Yamato和紐柯持有51%股份的CSI。與2021年相比，2022年非控股權益收益增加60%是由於Nucor-Yamato的收益增加以及2022年2月收購CSI所致。推動紐柯-大和2022年收益大幅增長的原因是平均售價、銷量和金屬利潤率上升。

所得税撥備

該公司2022年的有效税率為21.13%，而2021年為22.59%。2022年的有效税率包括7,640萬美元(-0.75%)的州税收抵免淨税收優惠和8,800萬美元(-0.86%)的淨税收優惠，這與國家遞延税項資產估值免税額的變化有關。

美國國税局(IRS)目前正在審查紐柯2015年、2019年和2020年的聯邦所得税申報單。Nucor已經結束了截至2014年的納税年度以及2016和2018納税年度的美國聯邦所得税事宜。2017和2021納税年度仍可接受美國國税局的審查。哈里斯鋼鐵集團(Harris Steel Group Inc.)和某些相關關聯公司的2015年和2018年加拿大所得税申報單目前正在接受加拿大税務局的審查。2016至2021年的納税年度仍然可以接受紐柯所在的其他主要税收管轄區(主要是加拿大和其他州和地方管轄區)的審查。

38

淨收益和股本回報率

紐柯公佈，2022年淨收益為76.1億美元，或每股稀釋後收益28.79美元，而2021年淨收益為68.3億美元，或每股稀釋後收益23.16美元。2022年和2021年，Nucor股東的淨收益佔淨銷售額的百分比分別為18.3%和18.7%。2022年和2021年的平均股東權益回報率分別為46.9%和55.0%。

流動性與資本資源

我們相信，我們的財務實力是國內鋼鐵生產商的一項關鍵戰略優勢，尤其是在經濟衰退的商業週期中。我們擁有總部設在北美的所有鋼鐵生產商中最高的信用評級，標準普爾的A-長期評級，穆迪的Baa1長期評級，我們最近獲得了惠譽的A-長期評級。然而，我們的信用評級取決於許多因素，無論是定性的還是定量的，並隨時可能發生變化。披露我們的信用評級是為了加強投資者對我們的流動資金來源的瞭解，以及我們的信用評級對我們資金成本的影響。

截至2022年12月31日，紐柯的現金和現金等價物、短期投資以及限制性現金和現金等價物頭寸保持強勁，為49.4億美元，而截至2021年12月31日為27.6億美元。截至2022年和2021年12月31日的現金和現金等價物頭寸中，分別約有10.4億美元和5.403億美元由我們持有多數股權的合資企業持有。經營活動提供的現金流為我們提供了重要的流動資金來源。當需要時，我們有可用的外部短期融資來源，包括髮行商業票據和在我們的銀行信貸安排下借款。

我們還不定期發行長期債務證券。紐柯於2022年3月11日完成發行及出售2032年到期的3.125釐債券本金總額5.5億元(“2032年債券”)及2052年到期的3.850釐債券本金總額5.5億元(“2052年債券”及連同2032年到期的“2032/2052年債券”)。根據管理2022年債券及2023年債券的契約條款，發行及出售2032年/2052年債券所得款項淨額連同手頭現金用於贖回2022年到期的4.125釐債券(“2022年債券”)的全部未償還本金總額(“2022年債券”)及2023年到期的4.000%債券(“2023年債券”)的本金總額5.00億美元。

2022年4月25日，Nucor用發行和銷售2032/2052年債券的部分淨收益贖回了2023年債券的全部未償還本金總額5.0億美元。2022年8月15日，Nucor用發行和出售2032/2052年債券的淨收益的剩餘部分贖回了2022年債券的全部未償還本金總額6.0億美元。

紐柯於2022年5月23日完成發行及出售2025年到期的本金總額為3.950的債券(“2025年債券”)及2027年到期的本金總額為4.300的債券(“2027年債券”)。

2021年8月，紐柯成為40年期可變利率綠色債券1.97億美元的債務人，為資本成本提供部分資金，特別是與污染預防和控制(包括廢物回收和減少廢物)有關的支出；我們的中厚板廠位於肯塔基州的勃蘭登堡。綠色債券的收益作為限制性現金和現金等價物保留在紐柯的資產負債表上，直到用於建造勃蘭登堡設施。

於2021年11月5日，紐柯完成要約，將其現有的2055年到期的2.979%票據(“2055年票據”)交換為條款與2055年票據基本相同並根據證券法登記的同等本金金額的票據(“2055年票據”)。

39

2021年11月，紐柯修改並重述了其循環信貸安排，將借款能力從15.5億美元提高到17.5億美元，並將到期日延長至2026年11月5日。 我們的循環信貸安排仍未動用。

我們預計，在需要時，我們將繼續以合理的資金成本進入資本市場，以實現流動性目的。

流動性和資本來源的精選衡量標準

流動比率是通過流動資產除以流動負債計算出來的，2022年底為3.4，而2021年底為2.5。目前的比率受到2022年12月31日較高的現金和現金等價物的影響。此外，截至2021年12月31日，我們未償債務的本金總額為6.0億美元，計入長期債務的當前部分，並於2022年償還。

2022年，應收賬款總額大約每5週週轉一次，庫存大約每10週週轉一次。這些比率與2021年約每4周應收賬款週轉和約每10周庫存週轉形成對比。

業務提供的資金、現金和現金等價物、短期投資、受限現金和現金等價物以及現有信貸安排下的新借款預計將足以滿足至少未來24個月現有業務的未來資本支出、當前債務到期日和營運資金需求。我們還相信，出於流動性的目的，我們有足夠的機會進入資本市場。

表外安排

我們有一個簡單的資本結構，沒有表外安排或與未合併的特殊目的實體的關係，我們認為這可能會對我們的財務狀況或流動性產生重大影響。

資本配置策略

我們相信，我們保守的金融做法在過去和今天都很好地服務於我們。紐柯的財務實力使其能夠在整個商業週期內以一致、平衡的方式進行資本配置。紐柯的最高資本配置優先事項是投資於我們的業務，以實現長期盈利增長。我們歷來通過投資優化現有業務、啟動綠地擴張和進行收購來做到這一點。我們的第二個優先事項是通過現金股息和股票回購將資本返還給我們的股東。我們打算通過股息和股票回購向股東返還至少40%的淨收益，同時保持支持強勁投資級信用評級的債務與資本比率。Nucor在2022年以基本股息和股票回購的形式向股東返還了約33億美元的資本。

40

經營活動

2022年，運營活動提供的現金為100.7億美元，而2021年為62.3億美元。這38.4億美元的增長主要是由於經營資產和負債的變化以及淨收益的增加。淨收益比上年增加9.573億美元，其中包括1.018億美元的非現金損失和資產減值(2021年非現金損失和資產減值6220萬美元)。經營資產和負債的變化導致2022年淨流入6.927億美元，而2021年淨流出18.6億美元。週轉資金的變化主要是由於從2021年年底到2022年年底的存貨和應收賬款減少。2022年底的應收賬款比上年年底減少，導致現金流入5.012億美元，原因是銷售量和每噸價格與上年同期相比有所下降。從2021年年底到2022年年底，由於庫存噸減少了17%，庫存減少，導致流入9.624億美元。相比之下，2021年底的庫存比2020年底有所增加，導致23.1億美元的現金流出。薪金、工資和相關應計項目增加，原因是本年度利潤分成和激勵性薪酬應計項目增加。應收聯邦所得税的增加主要是聯邦税收支付時間的函數。由於上文提到的庫存減少，應付賬款減少。

投資活動

我們的業務是資本密集型的，因此，投資活動中使用的現金主要是用於建設新設施、擴建和升級現有設施以及收購其他公司的資本支出。2022年用於投資活動的現金為57億美元，而2021年為28.7億美元。用於投資活動的現金增加，主要是由於35.5億美元用於為收購提供資金，主要包括於2022年6月收購CHI及於2022年2月收購CSI的51%控股權。用於資本支出的現金從2021年的16.2億美元增加到2022年的19.5億美元，增加了3.259億美元。資本支出的增加是主要是由於肯塔基州在建的中板廠，印第安納州的板材廠擴建，以及西弗吉尼亞州正在建設的板材廠。預計2023年下半年的資本支出約為30億美元，而2022年上半年為20億美元。我們預計2023年下半年資本支出最大的項目是肯塔基州在建的中板廠，肯塔基州和印第安納州的鋼板廠擴建，以及西弗吉尼亞州在建的鋼板廠。

融資活動

2022年用於融資活動的現金為25.1億美元，而2021年為36億美元。現金的主要用途是：(I)2022年股票回購27.6億美元，比2021年的32.8億美元減少5.135億美元；(Ii)2022年償還長期債務11.1億美元(2021年沒有)；(Iii)2022年向非控股權益分配3.323億美元，與2021年的1.507億美元相比，增加1.816億美元。抵消這些現金使用的主要現金來源是長期債務收益，扣除公眾折扣後，2022年為20.9億美元，而2021年為197.0美元，增加18.9億美元。2022年，紐柯發行了2025年債券的本金總額為5.0億美元，2027年債券的本金總額為5.0億美元，2032年債券的本金總額為5.5億美元，2052年債券的本金總額為5.5億美元。2022年4月25日，紐柯贖回了2023年發行的債券的全部本金總額為5.0億美元的債券。2022年8月15日，紐柯贖回了2022年發行的債券的全部本金總額為6.0億美元的未償還債券。

我們的循環信貸安排未支取。並於2021年11月修訂和重述，將借款能力從15.億美元增加到17.5億美元，並將到期日延長至2026年11月5日。循環信貸安排只包括一個財務契約，即融資債務與總資本之比不得超過60%。此外，未提取的循環信貸安排包含慣常的非金融契約，包括對紐柯公司資產質押能力的限制，以及對資產合併、合併和出售的限制。截至2022年12月31日，紐柯的融資債務與總資本之比為25%，紐柯遵守了信貸安排下的所有契約。

41

市場風險

紐柯對市場風險的敞口最大的是我們的鋼廠和鋼鐵產品部門。2022年第四季度，我們的鋼廠和鋼鐵產品設施的利用率分別為70%和68%。我們的鋼廠和鋼鐵產品部門的很大一部分銷售是在商業、工業和市政建築市場。我們在2022年最大的單一客户約佔銷售額的5%，並始終按條款付款。在原材料領域，我們面臨與購買廢鋼、生鐵和鐵礦石相關的價格波動。我們的鋼廠使用這一細分市場的很大一部分產品，我們的鋼鐵和鋼鐵產品的價格往往與我們為這些材料支付的價格相關，這一事實減輕了我們對市場風險的敞口。

紐柯的免税工業發展收入債券(IDRBs)利率可變，每週調整一次。這些IDRb佔20% 截至2022年12月31日，紐柯的長期未償債務。剩下的80% 紐柯的長期債務是固定利率的。未來利率的變化預計不會對收益產生重大影響。紐柯不時利用利率互換來管理利率風險。截至2022年12月31日，沒有此類未平倉合同。紐柯的投資實踐是投資於流動性高、期限短的證券。因此，我們預計利率的變化不會對我們記錄為短期投資的投資證券的價值產生重大影響。

Nucor還不時使用衍生金融工具來部分管理與購買生產過程中使用的天然氣以及為轉售給客户而購買的廢銅和鋁有關的價格風險。此外，紐柯不時使用遠期外匯合約來對衝與某些資產和負債、確定承諾和預期交易相關的現金流。Nucor一般不會出於任何目的訂立衍生工具，但對衝與未來期間將購買及加工或出售的特定數量商品有關的現金流量，以及對衝與未償還固定利率債務工具及外幣交易的公允價值變動有關的風險。紐柯按公允價值確認綜合資產負債表中的所有衍生工具。

該公司主要通過其在加拿大、歐洲和墨西哥的業務而面臨外幣風險。我們定期使用衍生品合約來降低貨幣波動的風險。

分紅

自1973年開始派發股息以來，紐柯每年都會增加基本現金股息。紐柯在2022年支付的總股息為每股2.00美元，而2021年的總股息為每股1.62美元。2022年12月，董事會將紐柯普通股的定期季度現金股息提高到每股0.51美元。Nucor在2022年以基本股息和股票回購的形式向股東返還了約33億美元的資本。2023年2月，董事會宣佈紐柯的200^這是連續季度現金股息為每股0.51美元，於2023年5月11日支付給截至2023年3月31日登記在冊的股東。

42

合同義務和其他商業承諾

下表列出了截至2022年12月31日所列期間的合同義務和其他商業承諾(以千為單位)：

注： 除了上表所示的金額外，還有141.7-10萬美元的未確認税收優惠已被記錄為負債，我們不確定這些金額是否或何時可能得到清償。與這些未確認的税收優惠相關，我們還記錄了截至2022年12月31日的2690萬美元的潛在罰款和利息責任。

展望

由於利潤率和產量增加，預計2023年第一季度鋼厂部門的盈利能力將比2022年第四季度有所提高，預計我們的薄板廠將出現最大的改善。

在鋼鐵產品領域，我們預計2023年第一季度將繼續保持強勁的盈利能力，預計2022年第四季度將出現一些下降，原因是季節性建築活動放緩和已實現定價的一些下降。總體而言，我們預計2023年第一季度鋼鐵產品部門的收益將高於2022年第一季度。

在原材料領域，剔除2022年第四季度記錄的減值費用的影響，我們預計盈利能力將比2022年第四季度有所提高，這是由於我們的DRI設施以及廢品回收和經紀業務的產量增加。

在合併的基礎上，我們三個業務部門在2023年第一季度的運營收入預計將超過2022年第四季度。然而，我們預計合併淨收益將比2022年第四季度有所下降，原因是2023年第一季度的公司間抵銷以及2022年第四季度沒有記錄的州税收優惠。

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目前預計2023年的資本支出約為30億美元，正如我們過去所做的那樣，我們打算將資本分配給投資，以推進我們發展核心和擴大規模的戰略，使紐柯在未來保持優勢地位。

關鍵會計政策和估算

我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的綜合財務報表為基礎的，這些報表是按照美利堅合眾國公認的會計原則編制的。在編制這些綜合財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響報告的資產和負債額、年終或有資產和負債的披露以及年內報告的收入和支出。我們會持續評估我們的估計，包括與應收賬款的估值免税額、非流動資產的賬面價值以及環境債務和所得税準備金有關的估計。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在當時情況下是合理的各種其他假設，這些假設的結果構成了對資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源看起來並不明顯。因此，在不同的假設或條件下，實際費用可能與這些估計數大不相同。我們相信以下關鍵會計政策會影響我們在編制綜合財務報表時使用的重大判斷和估計。

盤存

存貨按成本或可變現淨值中較低者列報。本公司將將存貨賬面價值降至可變現淨值所需的任何金額記為銷售產品成本的費用。廢品和廢品替代成本是原材料、半成品和成品庫存餘額的一個非常重要的組成部分。該公司的絕大多數庫存是以先進先出的方式記錄的。生產成本計入半成品和成品庫存，從它們生產的大致期間算起。

長期資產減值準備

我們按個別資產基準或可獨立確認現金流量的最低水平資產分組，評估我們的物業、廠房及設備及有限年限無形資產的潛在減值。只要情況表明這些生產性資產的賬面價值可能超過其預計的未貼現現金流，就會對資產減值進行評估。在制定我們目前在業務中使用的資產的估計價值時，我們利用對資產將產生的未來未貼現現金流的判斷和假設。當確定存在減值時，相關資產減記至估計公允市場價值。 管理層確定，2022年和2021年不需要進行長期資產減值測試。

在2020年第四季度，對某些長期資產組進行了減值測試。各資產組別之未貼現現金流量乃根據管理層對各資產組別相關市況之長期估計，於集團內主要資產之估計可用年期內估計。我們的未貼現現金流分析表明，除下文討論的分組外，截至2020年12月31日，測試的長期資產分組是可回收的。

鋼廠分部資產減值

於2020年，紐柯錄得與某些存貨及長期資產有關的非現金減值費用合共1.032億美元，主要與我們的Castrip薄板廠業務有關。由於我們在阿肯色州紐科爾鋼鐵公司在建的新的冷軋和鍍鋅生產線的能力有所提高，我們認為該技術和工藝對紐柯的價值已經下降。因此，預計現有的Castrip資產在未來不會得到實質性利用。這些費用包括在截至2020年12月31日的年度綜合收益表中的資產損失和減值中。

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原材料分部資產減值

2020年，科羅拉多州監管當局通過了2021年1月生效的新規定。其中一條規則增加了鑽井後傾距離。在2020年第四季度，紐柯確定發生了觸發事件，因為我們預計無法獲得地面資源的全部範圍，並進行了減值分析。因此，紐柯記錄了2,700萬美元的非現金減值費用，與減記我們在未探明石油和天然氣資產的租賃權益有關。這筆費用包括在截至2020年12月31日的年度綜合收益表中的資產損失和減值中。

於2021年第二季度，Nucor決定不會在合同規定的與A部分相關的時間段內開發其未探明的石油和天然氣資產的一部分(“A部分”)。由於這一決定，公司將喪失其對A部分的租賃權。公司在截至2021年12月31日的年度綜合收益表中計入了約4,200萬美元的費用，以註銷A部分的資產損失和減值。不開發A部分的決定在很大程度上受到了開始開發的最後期限的臨近以及A部分預期的短期盈利能力沒有達到管理層相對於開發成本的預期回報的影響。公司在未探明石油和天然氣資產的剩餘租賃權益中，有很大一部分是按生產持有的。2022年第四季度，未探明石油和天然氣資產剩餘部分的賬面價值9600萬美元被註銷，並在截至2022年12月31日的年度綜合收益表中計入資產損失和減值。

商譽和無形資產

商譽每年進行減值測試，每當事件或情況發生變化時，就更有可能發生減值。我們從每年第四季度的第一天開始進行年度減值分析。減值評估涉及將每個報告單位的當前估計公允價值與包括商譽在內的記錄價值進行比較。

在適當情況下，紐柯進行定性評估，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。對於某些報告單位，有必要進行量化分析。在這些情況下，使用貼現現金流模型來確定這些報告單位的當前估計公允價值。作為我們年度測試(和任何必要的中期測試)的一部分，用於確定每個報告單位的公允價值的重要假設包括：(1)測試日期之後五年期間的預期現金流(包括市場份額、銷售量和價格、原材料和其他生產成本以及估計的資本需求)；(2)使用根據報告單位的增長前景確定的終端增長率的估計終端價值；(3)基於管理層對税後加權平均資本成本的最佳估計的貼現率；以及(Iv)概率加權情景方法，通過該方法，根據發生的可能性將不同的現金流分配到某些情景。管理層在估計其報告單位的公允價值時，會考慮歷史和預期的未來業績、一般經濟和市場狀況、計劃的業務和運營戰略的影響以及所有可獲得的信息。這些估計和判斷可能最終被證明是適當的，也可能不是。

我們2022年第四季度的年度商譽減值分析沒有導致減值費用。管理層不認為這些報告單位未來可能出現減值。然而，構成我們報告單位的某些業務的業績需要繼續改進。折現率增加約50個基點，這是一個關鍵假設，即微小的變化可能對估計公允價值產生重大影響，不會導致減值費用。有關本公司2022年年度商譽減值分析結果的進一步討論，請參閲本公司綜合財務報表附註8。

45

Nucor將在整個20年繼續監測所有報告單位的運營結果23 為了努力確定事件和情況要求進一步的中期減值測試。否則，所有報告單位將在2020年第四季度再次接受規定的年度定性和/或定量減值測試23。我們對商譽可能減值的分析所依據的判斷和估計的變化，包括預期的未來運營現金流和貼現率，可能會減少我們未來報告單位的估計公允價值，並可能導致商譽減值。

權益法投資