STRATUS PROPERTIES

報告截至2022年12月31日的年度業績

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德克薩斯州奧斯汀，2023年3月31日——Stratus Properties Inc.（納斯達克股票代碼：STRS）今天公佈了截至2022年12月31日的年度業績，該公司在德克薩斯州奧斯汀地區和德克薩斯州其他特定市場擁有控股、權益和業務。

亮點和最新進展：

•截至2022年12月31日的年度中，歸屬於普通股股東的淨收益總額為9,040萬美元，攤薄後每股收益為10.99美元，而截至2021年12月31日的年度歸屬於普通股股東的淨收益為5,740萬美元，攤薄後每股收益為6.90美元。

•Stratus的股東權益總額從2021年12月31日的1.581億美元和2020年12月31日的9890萬美元增至2022年12月31日的2.072億美元，這主要是由於Stratus在2022年出售21號區塊以及2021年出售The Santal和The Saint Mary所實現的收益。

•2023年第一季度，Stratus 獲得了第三方股權和債務融資，並開始在霍爾登山上施工，該項目旨在在德克薩斯州奧斯汀的巴頓溪社區內建有 475 套獨特的住宅。Holden Hills有限合夥企業向Stratus分配並支付了3580萬美元的現金。

•2022年9月1日，Stratus董事會（董事會）宣佈向Stratus普通股派發每股4.67美元（總額為4,000萬美元）的特別現金股息，該股息於2022年9月29日支付給截至2022年9月19日的登記股東。

•Stratus董事會還批准了一項新的股票回購計劃，該計劃授權回購高達1,000萬美元的Stratus普通股。回購計劃授權Stratus 根據市場狀況和其他因素隨時回購股票，由管理層自行決定。截至2023年3月27日，Stratus已收購了335,703股普通股，總成本為870萬美元，平均價格為每股25.93美元。

•2022年5月31日，Stratus 完成了先前宣佈的以2.60億美元向萊曼酒店地產公司出售的位於德克薩斯州奧斯汀市中心的混合用途開發項目，包含奧斯汀W酒店以及辦公、零售和娛樂空間的21號地塊，但須進行某些調整。Stratus的現金和限制性現金淨收益總額為1.123億美元。此次出售的結果是，Stratus 在2022年第二季度出售了1.197億美元的税前收益，其中包括已終止業務的淨收益（虧損）。

•由於其戰略規劃過程於2022年8月完成，除了向股東返還現金外，在通過出售Block 21簡化了Stratus的業務之後，董事會決定繼續Stratus的成功開發計劃，Stratus久經考驗的團隊專注於奧斯汀和德克薩斯州其他特定市場的純住宅和以住宅為中心的混合用途項目。

•2022年扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（EBITDA）總額為310萬美元，而2021年為9,070萬美元。息税折舊攤銷前利潤並未反映與21區塊相關的已終止業務的淨收益（虧損），2022年為9,680萬美元，2021年為620萬美元。有關持續經營業務的淨（虧損）收入與息税折舊攤銷前利潤的對賬，請參閲第十一頁的補充附表，“非公認會計準則衡量息税折舊攤銷前利潤的對賬”。

•在2022年，Stratus 出售了多塊房地產，完成了對幾乎所有非核心資產和兩套阿馬拉別墅房屋的出售，總價為 2460 萬美元。

•Stratus繼續建設The Saint June，這是一個位於巴頓克里克的阿瑪拉開發區內的182個單元的豪華花園式多户住宅項目，預計將於2023年第三季度完工，另外還有最後十套Amarra Villas住宅。Stratus 基本完成了 Magnolia Place 開發第一階段的施工。Magnolia Place 是一個位於德克薩斯州馬格諾利亞的 H-E-B 雜貨店影子錨定混合用途項目，兩棟零售建築已全部出租。

•2022年第三季度，Stratus 開始建造位於奧斯汀中北部的The Saint George，這是一個擁有 316 套單元的豪華環繞式多户住宅項目。Stratus 還獲得了5,680萬美元的建築貸款，為該項目的建設提供融資。

•Stratus的三個由H-E-B雜貨店、Kingwood Place、Jones Crossing和West Killeen Market支撐或暗影錨固的穩定混合用途項目及其第四個穩定混合用途項目Lantana Place繼續表現良好。

•在2022年，Stratus 在其網站上添加了企業責任專區，可在stratusproperties.com/esg/corporate_rescontibility/ 上線，以分享有關其企業責任和可持續發展成就的更多信息，因為Stratus 繼續努力成為可持續房地產開發領域的領導者。

Stratus 董事會主席兼首席執行官威廉·阿姆斯特朗三世表示：“我們在 2022 年創紀錄的財務業績是我們團隊的經驗、關係和致力於為股東創造價值的結果。去年我們取得了幾個里程碑，包括以2.6億美元的價格出售21號區塊、完成董事會的戰略規劃流程、支付4000萬美元的特別現金分紅以及批准一項新的1000萬美元股票回購計劃。截至2022年底，我們的股東權益總額增加到2.072億美元，是2020年底股東權益總額的兩倍多。我們正在努力開發其他正在籌建的項目，以繼續為股東創造價值，包括我們最新的破土動工項目——Holden Hills，這是我們在巴頓克里克30多年住宅開發的頂點項目。”

“Stratus 團隊能夠應對過去幾年充滿挑戰的經濟狀況，包括疫情和奧斯汀經濟的快速增長，以及最近通貨膨脹和利率上升帶來的阻力，我為此感到非常自豪。憑藉我們在各種經濟環境中成功運營的悠久歷史，我相信我們將繼續在德克薩斯州市場上創造、運營和銷售理想的住宅和以住宅為中心的混合用途物業。”

財務業績摘要

			截至12月31日的年度
			2022						2021
收入
房地產業務			$	24,750					$	8,466
租賃業務			12,754						19,787
淘汰和其他			(6)						(17)
合併收入總額			$	37,498					$	28,236
營業（虧損）收入
房地產業務			$	164					$	(3,272)
租賃業務a			9,621						111,369
公司、抵消和其他b			(17,548)						(24,437)
合併營業（虧損）收入總額			$	(7,763)					$	83,660
來自持續經營業務的淨（虧損）收入			$	(7,077)					$	69,457
來自已終止業務的淨收益（虧損）c			$	96,820					$	(6,208)
淨收入			$	89,743					$	63,249
歸屬於子公司非控股權益的淨虧損（收益）d			$	683					$	(5,855)
歸屬於普通股股東的淨收益			$	90,426					$	57,394
每股基本淨（虧損）收益：
持續運營			$	(0.78)					$	7.72
已終止的業務			11.77						(0.75)
			$	10.99					$	6.97
攤薄後的每股淨（虧損）收益：
持續運營			$	(0.78)					$	7.65
已終止的業務			11.77						(0.75)
			$	10.99					$	6.90
税前利潤			$	(3,087)					$	90,676
資本支出和房地產的購買和開發			$	79,267					$	72,334
已發行普通股的加權平均股：
基本			8,228						8,236
稀釋			8,228						8,313

a. 2022年包括480萬美元的税前收益，該收益是根據Stratus在2017年與出售The Oaks at Lakeway簽訂的主租賃安排下撤銷建築物租賃和建造成本的應計費用而確認的。2021年包括2021年1月出售聖瑪麗和2021年12月出售The Santal的1.06億美元税前收益。

b. 包括合併的一般和管理費用以及分段間金額的抵銷額。2022年與2021年相比下降的主要原因是Stratus成功的代理人競賽和房地產投資信託基金（REIT）勘探過程在2021年產生了400萬美元的諮詢、法律和公共關係費用，此外2021年與Stratus利潤參與激勵計劃（PPIP）相關的員工激勵薪酬成本為980萬美元，這主要是由於The Santal的估值提高所致。

c. 2022年包括2022年5月出售Block 21的1.197億美元税前收益。

d. 代表非控股權益合作伙伴在其參與的合併項目業績中所佔的份額。2021年包括出售聖瑪麗所得的670萬美元收益，歸屬於非控股權益所有者。

持續運營

與2021年相比，2022年房地產運營板塊收入和營業收入的增長反映了2022年未開發的房地產銷售總額為1,860萬美元，主要包括（i）位於金伍德廣場的10英畝多户住宅用地，售價550萬美元，（ii）位於Magnolia Place的28英畝住宅用地，售價320萬美元，（iii）位於阿瑪拉大道的六英畝多户住宅，以及（iv) 位於Magnolia Place的零售用地，售價230萬美元。2021年，斯特拉圖斯以250萬美元的價格出售了位於阿馬拉大道的一塊佔地五英畝的多户住宅用地，並以80萬美元的價格出售了西基林市場的一塊零售用地。2022年，Stratus的已開發房地產銷售包括以600萬美元的價格出售兩套阿馬拉別墅住宅。2021年，Stratus的已開發房地產銷售包括三塊已開發的Amarra Drive III期地塊，售價220萬美元，以及奧斯汀W酒店及公寓的最後一塊售價240萬美元的公寓單元。我們在2022年記錄的減值費用總額為7.2萬美元，在2021年記錄的減值費用總額為180萬美元。

與2021年相比，2022年租賃運營板塊收入和營業收入的下降主要反映了The Santal在2021年12月的出售，部分被Lantana Place和Kingwood Place收入的增加所抵消。在出售之前，Santal在2021年的租金收入為870萬美元。

債務和流動性

截至2022年12月31日，合併債務總額為1.228億美元，合併現金和現金等價物總額為3,770萬美元，而截至2021年12月31日，合併債務為1.066億美元，合併現金及現金等價物為2420萬美元。截至2021年12月31日，合併債務不包括約1.37億美元的21區塊貸款，該貸款以待售負債——已終止業務的形式列報。2023年2月，Stratus的一家子公司與Comerica銀行簽訂了為期三年的2610萬美元建築貸款，由Stratus擔保，為Holden Hills第一階段的開發提供資金。

Stratus 使用出售21號區塊的收益，於2022年6月償還了Comerica Bank循環信貸額度下的未償款項。截至2022年12月31日，Stratus 在循環信貸額度下有4,900萬美元的可用資金。根據循環信貸額度發放了總額為1,100萬美元的信用證，這保證了Stratus有義務修建某些有利於霍爾登希爾斯和N區的道路和公用事業設施。2023年3月，我們對循環信貸額度進行了修訂，將到期日延長至2025年3月27日，並將彭博短期銀行收益率指數（BSBY）的最低利率提高到0.5％，從而使目前的利率為一個月的BSB 比率（下限為0.5％）加上4.0％。

2022年，房地產的購買和開發（包含在運營現金流中）和資本支出（包含在投資現金流中）總額為7,930萬美元，主要與巴頓溪房產的開發有關，包括聖瓊和阿瑪拉別墅、聖喬治和安妮B，而2021年為7,230萬美元，主要與購買聖喬治和安妮B的土地、聖瓊和其他巴頓的開發有關克里克房產，包括阿瑪拉別墅和木蘭廣場，以及Lantana Place 項目。

資產淨值

截至2022年12月31日，Stratus的股東權益總額為2.072億美元，而截至2021年12月31日為1.581億美元。截至2022年12月31日，Stratus的税後淨資產價值（NAV）為3.553億美元，合每股42.94美元，而截至2021年12月31日為4.089億美元，合每股48.80美元。税後資產淨值的下降主要是由4000萬美元的特別現金分紅推動的。參見 “警示聲明” 和第十一頁開頭的補充附表 “税後淨資產價值”。其他税後資產淨值信息可在Stratus的網站stratusproperties.com/investors/上查閲。

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關於前瞻性陳述和法規 G 披露的警示聲明

本新聞稿包含前瞻性陳述，Stratus 在這些陳述中討論了其認為可能影響其未來表現的因素。前瞻性陳述是除歷史事實陳述以外的所有陳述，例如與通貨膨脹和利率變動的影響、供應鏈限制和銀行信貸緊縮、Stratus履行未來還本付息和其他現金義務的能力、未來的現金流和流動性、Stratus對奧斯汀和德克薩斯房地產市場的預期、Stratus開發項目的規劃、融資、開發、施工、完成和穩定、出售計劃相關的計劃、預測或預期，資本重組，或為房地產再融資、未來運營和財務業績、市政公用事業區 (MUD) 基礎設施成本補償、監管事宜、租賃活動、税率、未來的資本支出和融資計劃、可能的合資企業、合夥企業或其他戰略關係、未來運營和發展項目的其他管理計劃和目標、持續的 COVID-19 疫情和未來任何重大公共衞生危機的影響，以及股東未來的現金回報，包括時間和金額根據Stratus的股票回購計劃進行回購。“預期”、“可能”、“可以”、“計劃”、“相信”、“潛力”、“估計”、“期望”、“項目”、“目標”、“打算”、“可能”、“將”、“應該”、“未來” 等詞語以及任何類似的表達方式和/或陳述都旨在將這些斷言識別為前瞻性陳述。

根據Stratus的Comerica Bank債務協議，未經Comerica Bank事先書面同意，Stratus不得回購超過100萬美元的普通股或支付普通股股息，該同意是在特別現金分紅和股票回購計劃中獲得的。未來任何股息申報或回購Stratus普通股的決定均由Stratus董事會自行決定，但須遵守Stratus的Comerica Bank債務協議的限制，並將取決於Stratus的財務業績、現金需求、債務協議中契約的預計遵守情況、前景和董事會認為相關的其他因素。Stratus的未來債務協議、對現有債務協議或其他未來協議的未來再融資或修正可能會限制Stratus申報分紅或回購股票的能力。

斯特拉圖斯提醒讀者，前瞻性陳述並不能保證未來的表現，其實際結果可能與前瞻性陳述中的預期、預期、預測或假設存在重大差異。可能導致Stratus實際業績與前瞻性陳述中預期的業績存在重大差異的重要因素包括但不限於Stratus成功實施其業務戰略的能力，包括其按照董事會認為可接受的條件開發、建造、出售或租賃房地產的能力、運營和施工成本的增加，包括房地產税和建築材料和勞動力成本，通貨膨脹和利率上升，供應鏈限制，銀行信貸違約收緊，承包商和分包商造成的 Stratus 資產的市值下降、市場狀況或公司發展可能排除、損害或延遲與房產出售、資本重組或再融資計劃有關的任何機會、Stratus 經營的德克薩斯州特定市場，尤其是奧斯汀的房地產需求減少，經濟、市場、税收和商業狀況的變化，包括烏克蘭戰爭造成的變化，或者潛在的美國戰爭造成的當地經濟衰退或衰退、融資的可用性和條件出於開發項目和其他公司目的、Stratus 存入資金的任何銀行的倒閉、持續的 COVID-19 疫情和未來的任何重大公共衞生危機、Stratus 收取預期租金和完成預計資產出售的能力、關鍵人員流失、Stratus 建立和維持合資企業、合夥企業或其他戰略關係的能力，包括與此類合資企業相關的風險、Stratus 償還債務或再融資的能力、延長到期日其貸款、遵守或獲得免除債務協議中的財務和其他契約以及履行其他現金義務、獲得MUD補償的資格和可能獲得的時間、行業風險、買家偏好的變化、潛在的額外減值費用、來自其他房地產開發商的競爭、Stratus獲得各種權利和許可的能力、影響房地產開發的法律、法規或監管環境的變化、特殊利益集團或地方政府對開發的反對項目、天氣和氣候相關風險、環境和訴訟風險、Stratus的開發項目未能吸引買家或租户或此類買家或租户未能履行購買承諾或租賃義務、網絡安全事件和其他因素，在Stratus向美國證券交易委員會（SEC）提交的截至2022年12月31日的10-K表年度報告中 “風險因素” 標題下更詳細地描述了其他因素。

投資者請注意，Stratus前瞻性陳述所依據的許多假設可能會在前瞻性陳述發表之日後發生變化。此外，Stratus 可能會更改其業務計劃，這可能會影響其業績。Stratus 提醒投資者，儘管其假設、商業計劃、實際經驗或其他變化有任何變化，但它沒有義務更新任何前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至發表之日。

本新聞稿還包括息税折舊攤銷前利潤和資產淨值，以及參照資產淨值計算的財務指標，包括税後資產淨值和税後每股資產淨值，根據美國公認會計原則（GAAP），這些指標未予確認。Stratus 認為，這些措施可以幫助投資者評估其業務。息税折舊攤銷前利潤是證券分析師、貸款機構和其他人經常使用的一種財務指標，用於評估Stratus的經常性經營業績。税後資產淨值説明瞭Stratus房地產的當前嵌入價值，該資產主要按成本計入其GAAP資產負債表。管理層使用税後資產淨值作為評估Stratus積極發展計劃進展情況的指標之一。息税折舊攤銷前利潤和税後資產淨值旨在作為績效指標，不應被視為比公認會計準則指標更有意義。其他公司可能以不同的方式計算息税折舊攤銷前利潤和税後資產淨值。根據美國證券交易委員會G條例的要求，Stratus的持續經營淨收益（虧損）與息税折舊攤銷前利潤以及合併資產負債表中Stratus的股東權益總額與税後資產淨值的對賬已包含在本新聞稿的補充附表中。

該版本的副本可在Stratus的網站stratusproperties.com上查閲。

STRATUS PROPERTIES

綜合收益合併報表

（以千計，每股金額除外）

a. 2022年與2021年相比下降的主要原因是我們成功的代理競賽和房地產投資信託基金勘探過程在2021年產生了400萬美元的諮詢、法律和公共關係費用，此外2021年與PPIP相關的員工激勵薪酬成本為980萬美元，這主要是由於The Santal的估值增加所致。

b. 2022年包括根據Stratus在2017年出售The Oaks at Lakeway時達成的主租賃安排撤銷租賃和建造建築物應計成本而確認的480萬美元税前收益。2021年包括2021年12月出售The Santal的8,300萬美元税前收益和2021年1月出售聖瑪麗的2,290萬美元的税前收益。

c. 2022年包括2022年5月出售Block 21的1.197億美元税前收益。

d. 代表非控股權益合作伙伴在其參與的合併項目業績中所佔的份額。2021年包括出售聖瑪麗所得的670萬美元收益，歸屬於非控股權益所有者。

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合併資產負債表

（以千計）

			十二月三十一日 2022						十二月三十一日 2021
資產
現金和現金等價物 a			$	37,666					$	24,229
限制性現金			8,043						18,294
持有待售房地產			1,773						1,773
正在開發的房地產			239,278						181,224
可供開發的土地			39,855						40,659
為投資而持有的房地產，淨額			92,377						90,284
租賃使用權資產			10,631						10,487
遞延所得税資產			38						6,009
其他資產			15,479						17,214
待售資產-已終止業務			—						151,053
總資產			$	445,140					$	541,226
負債和權益
負債：
應付賬款			$	15,244					$	14,118
應計負債，包括税款			7,049						22,069
債務			122,765						106,648
租賃負債			14,848						13,986
遞延收益			3,519						4,801
其他負債 b			9,642						17,894
待售負債——已終止的業務			—						153,097
負債總額			173,067						332,613
承付款和意外開支
股權：
股東權益：
普通股			94						94
超過普通股面值的資本			195,773						188,759
留存收益（累計赤字）			41,452						(8,963)
國庫中持有的普通股			(30,071)						(21,753)
股東權益總額			207,248						158,137
子公司的非控股權益			64,825						50,476
權益總額			272,073						208,613
負債和權益總額			$	445,140					$	541,226

a. 與去年年底相比的增長主要反映了2022年5月出售21號區塊所獲得的收益。

b. 與去年年底相比的減少主要反映了與PPIP相關的負債的減少，因為某些PPIP獎勵是以現金或限制性股票單位支付給符合條件的參與者的。

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合併現金流量表

（以千計）

			截至12月31日的年度
			2022						2021
經營活動產生的現金流：
淨收入			$	89,743					$	63,249
為使淨收入與經營活動中使用的淨現金相協調而進行的調整：
折舊			3,586						9,964
出售房地產的成本			15,596						4,056
房地產減值			720						1,825
出售已終止業務的收益			(119,695)						—
出售資產的收益			(4,812)						(105,970)
清償債務的淨收益			—						(1,529)
債務發行成本攤銷和股票補償			2,824						2,007
未合併關聯公司虧損的權益			13						27
遞延所得税			5,971						(5,965)
購買和開發房地產			(24,454)						(52,772)
註銷資本化酒店改造費用			—						287
其他資產減少（增加）			3,805						(2,212)
應付賬款、應計負債和其他增加（減少）			(28,557)						33,423
用於經營活動的淨現金			(55,260)						(53,610)
來自投資活動的現金流：
資本支出			(54,813)						(19,562)
出售已終止業務的收益			105,813						—
出售資產的收益			—						209,947
主租賃債務的付款			(989)						(1,501)
其他，淨額			(8)						56
投資活動提供的淨現金			50,003						188,940
來自融資活動的現金流：
循環信貸額度借款			30,000						39,700
循環信貸額度的付款			(30,000)						(83,004)
從項目貸款中借款			33,163						42,661
項目和定期貸款的付款			(18,831)						(130,723)
支付股息			(38,693)						—
股票獎勵淨付款			(452)						(132)
對非控股權益的分配			—						(12,529)
購買庫存股			(7,866)						—
非控股權益的出資			15,032						46,300
融資成本			(1,522)						(1,647)
用於融資活動的淨現金			(19,173)						(99,374)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加（減少）			(24,430)						35,956
年初現金、現金等價物和限制性現金			70,139						34,183
期末現金、現金等價物和限制性現金			$	45,709					$	70,139

STRATUS PROPERTIES

業務板塊

出售21號區塊的結果是，Stratus 有兩個運營部門：房地產運營和租賃業務。包括Stratus酒店和娛樂板塊在內的21號區塊以及一些租賃業務被列為已終止業務。

房地產運營板塊由Stratus的房地產資產（已開發待售、正在開發和可供開發）組成，其中包括其位於德克薩斯州奧斯汀的房產（包括Barton Creek社區，包括N區、霍爾頓山、阿馬拉多户住宅和商業用地、Amarra Villas、The Saint June和其他空置土地）；Circle C社區；Lantana社區，包括計劃建造的Lantana Place的一部分家庭階段現在被稱為 The Saint Julia；The Saint George；以及 Annie B 的土地）；在得克薩斯州萊克韋位於大奧斯汀地區（Lakeway）；位於德克薩斯州大學城（Jones Crossing零售和多户住宅開發和零售用地未來階段的土地）；德克薩斯州馬格諾利亞（未來零售開發用地，木蘭廣場用地）、德克薩斯州金伍德（零售基地）和德克薩斯州新凱尼（新凱尼），位於大休斯敦地區。

租賃運營部門由Stratus出租或可供租賃的住宅和商業房地產資產組成，包括西基林市場、金伍德廣場以及Lantana Place、Jones Crossing和Magnolia Place的已完工部分。該細分市場還包括直到2021年1月發售的聖瑪麗和直到2021年12月出售的The Santal。

Stratus 使用營業收入或虧損來衡量每個細分市場的表現。一般和管理費用主要包括員工工資、工資和其他成本，實行合併管理，不分配給Stratus的運營部門。以下分部信息反映了管理層的決定，這些決定可能無法表明如果每個細分市場是一個獨立實體，其實際財務業績將如何。

根據Stratus首席運營決策者使用的內部財務報告系統，截至2022年12月31日的年度按細分市場分列的財務信息彙總如下（以千計）：

a. 包括銷售佣金和其他收入以及相關費用。

b. 包括合併的一般和管理費用以及分段間金額的抵銷額。

c. 代表根據斯特拉圖斯在2017年出售The Oaks at Lakeway時達成的主租賃安排撤銷租賃和建造建築物應計成本而確認的税前收益。

根據Stratus首席運營決策者使用的內部財務報告系統，截至2021年12月31日的年度按細分市場分列的財務信息彙總如下（以千計）：

a. 包括銷售佣金和其他收入以及相關費用。

b. 包括合併的一般和管理費用以及分段間金額的抵銷額。

c. 包括Stratus成功的代理競賽和房地產投資信託勘探過程產生的400萬美元諮詢、法律和公共關係費用，以及與PPIP相關的980萬美元員工激勵薪酬成本，這主要是由於The Santal的估值提高所致。

d. 代表2021年12月出售The Santal的税前收益8,300萬美元，以及2021年1月出售聖瑪麗的2,290萬美元的税前收益。

非公認會計準則指標的調節

税前利潤

息税折舊攤銷前利潤（未計利息、税項、折舊和攤銷前的收益）是一種非公認會計原則（美國普遍接受的會計原則）財務指標，證券分析師、投資者、貸款機構和其他人經常使用它來評估公司的經常性經營業績，包括融資和類似決策生效之前的盈利能力等。由於證券分析師、投資者、貸款機構和其他人使用息税折舊攤銷前利潤，因此管理層認為，Stratus列報的息税折舊攤銷前利潤為他們在評估其財務表現時提供了更高的透明度。這些信息不同於根據公認會計原則確定的持續經營業務的淨（虧損）收入，不應孤立考慮，也不應作為根據公認會計原則確定的績效衡量標準的替代品。息税折舊攤銷前利潤可能無法與其他公司報告的類似標題的指標相提並論，因為不同的公司可能以不同的方式計算此類指標。管理層強烈鼓勵投資者完整查看Stratus的合併財務報表和公開提交的報告。Stratus來自持續經營業務的淨（虧損）收入與息税折舊攤銷前利潤的對賬如下（以千計）：

a. 2022年，包括根據Stratus在2017年出售The Oaks at Lakeway時達成的主租賃安排撤銷租賃和建造建築物應計成本而確認的480萬美元税前收益。2021年，包括2021年12月出售The Santal的8,300萬美元税前收益和2021年1月出售聖瑪麗的2,290萬美元的税前收益。

b.EBITDA不反映與21區塊相關的已終止業務的淨收益（虧損），2022年為9,680萬美元，2021年為620萬美元（620萬美元）。將21號區塊出售的會計影響使2022年的息税折舊攤銷前利潤減少了1.259億美元，在2021年減少了480萬美元。

税後淨資產價值

税後資產淨值估算了Stratus資產的市場價值（總價值），減去根據GAAP報告的Stratus總負債的賬面價值（不包括以債務形式列報的遞延融資成本）、歸屬於第三方所有者的價值、估計的H-E-B、LP（H-E-B）利息和利潤參與激勵計劃獎勵以及根據估計市值與資產税基之間的差額計算的估計所得税。Stratus 還公佈了非公認會計準則每股税後資產淨值，即税後資產淨值除以截至2022年12月31日和2021年12月31日的已發行普通股（如適用），再加上所有已流通的限制性股票單位。Stratus税後資產淨值的計算使用獨立評估公司進行的第三方評估，這些評估主要由Stratus的貸款機構根據其融資安排的要求保留。評估公司在報告中表示，他們僱用了具有當地知識和專業知識的註冊評估師，這些評估師是評估協會認證的評估協會（MAI）成員和/或州認證為註冊普通房地產評估師。

每項評估都指出，它是按照《專業評估慣例統一標準》編制的，並採用了以下三種估值方法中的至少一種：

1. 成本法，通過估算複製改善措施的當前成本（減去折舊造成的價值損失）並增加土地價值來確定價值；

2. 收益資本化法，根據標的財產淨營業收入的資本化來確定價值；和/或

3. 銷售比較方法，它確定了最近市場上同類房產的銷售所表明的價值。

評估人可以根據其對被評估財產的適用性選擇一種或多種方法。如果使用多種方法，則評估師對指示的價值進行核對，以確定對標的財產價值的最終看法。評估師在確定使用哪些投入、選擇哪種方法以及在確定有關標的財產評估價值的最終意見時對每種選定方法給予的權重時行使重要的專業判斷力。

Stratus 是一家多元化的房地產公司，其房地產資產組合包括商業地產以及多户和單户住宅房地產。Stratus已終止的業務還包括酒店和娛樂地產。因此，每項評估都是獨一無二的，每次評估中審查和評估的某些因素可能因被評估財產的性質而異。但是，在進行分析時，評估師通常（i）對房產進行實地考察，（ii）對市場區域和社區進行獨立檢查和/或調查，（iii）進行最高和最佳使用分析，（iv）審查房地產級別的信息，包括但不限於所有權歷史、位置、公用事業的可用性、地形、土地改善和分區，以及（v）審查來自各種來源的有關區域市場的信息適用於被評估財產的數據和趨勢。根據所使用的估值方法，評估師可能使用了以下一項或多項：可比房產的近期銷售價格；可比房產的市場租金；可比房產的運營和/或持有成本；以及市值和貼現率。截至2021年12月31日，21號區塊的價值基於銷售合同中的價格，而不是評估價值。

對指定房產的評估截至所示日期，如果從當前日期開始計算，則評估值可能會有所不同。如上所述，評估師利用重要的專業判斷來確定最適合特定財產的評估方法以及對所考慮的各種投入的權重，權重可能因評估師對被評估財產的評估而異。此外，評估中表達的意見基於估計和預測，這些估計和預測本質上是前瞻性的，受某些風險和不確定性的影響。可能發生的事件可能導致房產的表現與評估師使用的估計值存在重大差異，例如經濟、通貨膨脹、利率、資本化率、某些租户的財務實力以及投資者、貸款人和消費者的行為。此外，在某些情況下，評估師使用的意見和預測可能部分基於從第三方來源獲得的信息，Stratus 和評估師都不會核實這些信息。Stratus 審查評估以確認 Stratus 向評估師提供的信息準確反映在評估中，但是 Stratus 並未驗證認證評估師使用的方法、意見和專業判斷。

根據公認會計原則，評估值可能不代表公允價值。税後資產淨值和每股税後資產淨值可能不等同於Stratus的企業價值或其普通股的適當交易價格，原因有很多，包括但不限於以下原因：(1) 所含的所得税可能無法反映最終處置資產時應繳的實際税額；(2) 組成部分是截至指定日期計算的，不同日期的計算可能會產生不同的結果；(3) 意見是在適當的資本化率方面可能有所不同；以及 (4) a買方為Stratus或其整個房地產資產支付的費用可能高於或少於用於計算税後資產淨值的組成部分的總和。因此，税後每股資產淨值並不代表或保證Stratus的普通股將或應該以該金額進行交易，也不能代表或保證股東在出售Stratus股票時能夠實現這一數額，也不能代表或保證第三方將在收購Stratus全部或幾乎全部普通股的要約中提供每股税後資產淨值，也不能代表或保證股東將獲得等於Stratus的税後每股資產淨值的每股分配清算。投資者不應將税後每股資產淨值作為衡量Stratus普通股當前公允市場價值的準確指標。管理層強烈鼓勵投資者完整查看Stratus的合併財務報表和公開提交的報告。

以下是Stratus的股東總權益（最具可比性的GAAP衡量標準）與税後資產淨值（以百萬計）的對賬情況。