實益權益股份的描述

以下摘要簡要描述了VS Trust（“信託”）兩個系列（“基金”）中每個系列的實益權益 股份（“股份”）以及 信託運作的某些方面，即基金。潛在投資者應仔細查看作為10-K表年度報告的 附錄提交的信託協議，並就投資特拉華州一系列法定信託對此類潛在投資者 的影響諮詢自己的顧問。根據表10-K的年度報告，本節中使用但未另行定義的大寫術語應具有相似 的含義。

股份描述

基金髮行普通實益權益單位， 或股票，代表基金的部分不可分割實益權益和所有權單位。

股票可以從基金購買或持續贖回 ，但只能由授權參與者購買，並且只能以股份區塊（“創建單位”）形式兑換。不得從基金購買或贖回個人股票 。非授權參與者的股東不得從基金購買或贖回任何股份 或創作單位。

基金

這些基金是信託的單獨系列。 信託的設立和運作方式使每個基金僅對歸屬於該基金的債務負責，並且每個基金的股東 不受其他基金或信託任何其他系列的損失或負債的影響。如果基金的任何債權人或股東 就基金的債務或股份向基金提出有效的索賠，則債權人或股東只有 能夠從該特定基金及其資產中追回款項。因此，僅就基金而產生、簽訂合同或以其他方式存在的債務、負債、義務和支出，或統稱為 索賠，只能對 基金的資產強制執行，不能針對信託或信託的任何其他系列或其各自的任何資產強制執行。基金的資產僅包括 為基金的利益而向基金支付、持有或分配給基金的基金和其他資產， 包括但不限於為購買基金股份或創作單位而交付給信託的資金。這種責任限制 被稱為 “系列間責任限制”。DSTA 明確規定了系列間責任限制 ，該條款規定，如果某些條件（如第 3804 (a) 條所規定）得到滿足，那麼 任何特定系列的債務只能針對該系列的資產強制執行，不能對信託或信託的任何其他 系列的資產強制執行。

受託人

威爾明頓信託公司，特拉華州的一家信託公司， 是該信託的唯一受託人。受託人和保薦人在股票發行方面的權利和義務以及 基金管理層和股東受DSTA的規定和信託協議的約束。受託人將接受特拉華州信託法律程序的送達 ，並將根據DSTA提交某些申報。受託人對信託、保薦人或基金股東不承擔任何 其他職責。受託人的主要辦公室位於19890年特拉華州威爾明頓市北 市場街 1100 號。受託人與保薦人無關聯。

允許受託人在至少提前 六十 (60) 天向信託發出通知後辭職， 提供的，在保薦人任命繼任受託人 之前，任何此類辭職都不會生效。受託人酌情獲得基金補償，並由基金酌情補償 因基金的設立、運營或終止或根據信託協議履行 職責而產生的任何費用，除非此類費用是由受託人的重大疏忽或故意不當行為造成的 。保薦人有權自行決定更換受託人。

根據聯邦證券法以及聯邦證券法 與股票的發行和出售有關的聯邦證券法，只有信託和保薦人的資產受 發行人責任的約束。根據此類法律，受託人（無論是以受託人身份還是以 個人身份），也不包括受託人的任何董事、高級管理人員或控制人，作為股票發行人的發行人或董事、 高級管理人員或控股人，也不承擔任何責任。受託人在發行和出售 股份方面的責任僅限於信託協議中規定的受託人的明確義務。

根據信託協議，保薦人獨家 管理和控制信託業務的各個方面。受託人沒有義務或責任監督保薦人 的表現，受託人對保薦人的作為或不作為也不承擔任何責任。除信託 協議中規定的某些有限投票權外，股東在基金和信託業務和運營的日常 管理中沒有發言權。在管理基金和信託的業務和事務的過程中，保薦人可自行決定指定保薦人的一家或多家關聯公司作為額外保薦人，並保留其認為實現和執行信託的宗旨、業務和目標所必需的人員，包括保薦人 的關聯公司。

由於受託人無權管理信託的 業務，因此受託人本身並未以任何身份在美國商品期貨交易委員會註冊。

股份可自由轉讓

基金股票在 交易所上市交易，為機構和散户投資者提供直接進入基金的機會。每隻基金的股票可以像任何其他交易所上市證券一樣在Cboe BZX交易所（“交易所”）上買入和 出售。

入書表格

不會為 股票頒發個人證書。取而代之的是，全球證書由信託基金存入DTC，並以Cede & Co. 的名義註冊，成為DTC的被提名人 。全球證書證明瞭所有在任何時候的已發行股份。根據信託協議，股東僅限於 (1) DTC 的參與者，例如銀行、經紀商、交易商和信託公司（“DTC 參與者”），(2) 直接或間接與 DTC 參與者（“間接參與者”）保持託管關係的 ，以及 (3) 那些通過 DTC 持有股票權益的銀行、經紀商、交易商、信託公司和其他人。

股份只能通過DTC的賬面輸入 系統轉讓。非DTC參與者的股東可以通過DTC轉讓股份，方法是指示持有其股份的DTC參與者 （或指示間接參與者或其他持有其股份的實體）轉讓 股份。轉賬是根據證券行業的標準慣例進行的。

分佈

贊助商不希望進行分配。 視基金的表現和投資者自身的税收狀況而定，投資者對他、她 或其在基金淨普通收益或虧損以及資本收益或虧損中可分配份額的所得税義務可能超過投資者 在應納税年度出售其基金股份可能獲得的資本收益。

買入和賣出股票

大多數投資者通過經紀商在二級 市場交易中買入和賣出股票。每隻基金的股票在本招股説明書中列出的股票代碼在交易所交易。與其他公開交易的證券一樣，股票 在整個交易日都是買入和賣出的。通過經紀人買入或賣出股票時， 大多數投資者會產生慣常的經紀佣金和費用。

授權參與者

每隻基金持續向授權參與者提供 Creation 單位的股份。基金的股票將按基金 的資產淨值向創作單位的授權參與者發行。

授權參與者可以不時向公眾發售 他們創建的任何創作單位的基金股份。授權參與者 向公眾發行的基金股票按每股市場價格發行，該價格除其他因素外還取決於 交易所基金股票的交易價格、每股資產淨值以及發行時股票的供求情況。最初由相同的 創作單位組成，但由授權參與者在不同時間向公眾發行的股票可能有不同的發行價格。此外， 授權參與者出售股票的價格可能高於或低於該授權參與者在 中為創建該股份而支付的價格。

授權參與者不會從基金、 保薦人或其任何關聯公司那裏獲得與向公眾出售股票有關的任何費用或其他補償，儘管經紀人預計 會向投資者收取與買入和出售股票有關的慣常佣金，不同投資者之間會有所不同 。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款以瞭解適用的費用。