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美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549。 
表格：10-K
☒
根據1934年證券交易法第13或15(D)節提交的年度報告
截至的財政年度12月31日, 2020
或
☐
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
佣金檔案編號001-06714
格雷厄姆控股公司公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州 53-0182885
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區) (國際税務局僱主識別號碼)
北第17街1300號, 阿靈頓, 維吉尼亞
 
22209
(主要行政辦公室地址) (郵政編碼)
註冊人電話號碼，包括區號：(703) 345-6300
根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題交易代碼 註冊的每個交易所的名稱
B類普通股，面值
每股1.00美元		 GHC 紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是 ☒不是，不是。☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。是☐  不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是，不是。☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是，不是。☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速
文件服務器		☐非加速
文件服務器		☐規模較小的新聞報道
公司		☐新興增長
公司		☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。是☒沒有。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第312b-2條所定義)。是☐不是，不是。☒
根據公司B類普通股在紐約證券交易所的收盤價，非關聯公司在2020年6月30日持有的註冊人普通股的總市值：約為美元1,400,000,000.
2021年2月19日發行的普通股：
A類普通股股票-股票964,001股票
B類普通股-4,038,125股票
通過引用部分併入的文件：
註冊人2021年股東年會的最終委託書
(在本合同第10、11、12、13和14項規定的範圍內併入第III部)。 


格雷厄姆控股公司2020表格10-K
 
第一項。

業務
1
 

教育
1
 
電視廣播
9
 
其他活動
12
 
競爭
15
 
行政主任
17
 
人力資本
18
 
前瞻性陳述
19
 
可用的信息
19
項目1A。
風險因素
20
項目1B。
未解決的員工意見
32
第二項。
特性
32
第三項。
法律程序
35
第四項。
礦場安全資料披露
35
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
35
第6項。
選定的財務數據
36
項目7。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
36
項目7A。
關於市場風險的定量和定性披露
36
第8項。
財務報表和補充數據
37
項目9。
會計與財務信息披露的變更與分歧
37
項目9A。
管制和程序
37
項目9B。
其他資料
38
第(10)項。
董事、高管與公司治理
38
第11項。
高管薪酬
38
項目12。
某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
38
第(13)項。
某些關係和關聯交易與董事獨立性
38
第(14)項。
首席會計費及服務
38
第15項。
展品、財務報表明細表
38
第16項。
表格10-K摘要
38
展品索引
39
簽名
41
財務信息索引
42
管理層對經營業績和財務狀況的討論與分析(未經審計)
43
財務報表：
 
獨立註冊會計師事務所報告書
66
截至2020年12月31日的三年綜合經營報表
68
截至2020年12月31日的三個年度的綜合全面收益(虧損)報表
69
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
70
截至2020年12月31日的三年合併現金流量表
71
截至2020年12月31日的三年普通股股東權益變動表
72
合併財務報表附註
73


第一部分
第一項：業務。
格雷厄姆控股公司(本公司)是一家多元化的教育和媒體公司，其業務包括教育服務；電視廣播；在線、印刷和地方電視新聞；家庭健康和臨終關懷；以及製造業。該公司的卡普蘭公司(卡普蘭)子公司在美國國內和國外提供各種各樣的教育服務。該公司的媒體業務包括擁有和經營電視廣播(通過擁有和經營7家電視廣播電臺)以及Slate和Foreign Policy雜誌；以及面向兒童的無廣告音頻流服務Pinna。該公司的家庭健康和臨終關懷業務提供家庭健康、臨終關懷和姑息治療服務。該公司的製造公司包括一家壓力處理木材供應商、一家電氣解決方案公司、一家起重解決方案製造商，以及一家用於電力公用事業和工業系統的某些零部件的供應商。該公司還擁有汽車經銷商、餐廳、一家定製框架服務公司、一家網絡安全培訓公司、一家營銷解決方案提供商以及一家客户數據和分析軟件公司。該公司於2020年12月出售了技術播客公司麥克風。
過去三個會計年度有關本公司主要業務部門的財務資料載於本年報其他部分以10-K表格列載的本公司綜合財務報表附註19。每個部門的收入顯示在19個部門間銷售總額的附註中。合併收入報告為部門間銷售額淨額，不超過合併營業收入的0.1%。
該公司在美國以外地區的業務主要包括卡普蘭公司在美國以外的業務。在2020、2019年和2018財年的每個財年，這些業務分別約佔公司綜合收入的22%、24%和24%，可歸因於非美國業務的可識別資產分別約佔公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產的21%和24%。
教育
卡普蘭是該公司的子公司，為世界各地的學生和專業人士提供廣泛的教育和相關服務。2020年，卡普蘭為全球約70萬名學生和專業人士提供服務，並與全球約1.4萬家公司建立了聯繫，與全球約4000所大學、學院、學校和學區建立了商業關係。卡普蘭通過三個部門開展業務：卡普蘭北美高等教育、卡普蘭北美補充教育和卡普蘭國際。如下文更全面地描述的那樣，卡普蘭公司將其以前的卡普蘭高等教育、卡普蘭考試準備和卡普蘭專業部門合併為一個業務--卡普蘭北美公司，通過高等教育和補充教育兩個部門經營。此外，卡普蘭公司部門的結果還包括卡普蘭公司對教育技術公司的投資活動的結果。下表列出了卡普蘭公司每個部門的收入：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
卡普蘭國際公司$653,892 $750,245 $719,982 
卡普蘭北美高等教育316,095 305,672 342,085 
卡普蘭北美補充教育
327,087 388,814 390,289 
卡普蘭公司和部門間抵銷8,639 7,019 (1,341)
卡普蘭總收入$1,305,713 $1,451,750 $1,451,015 
2020年，卡普蘭將其在美國的三個部門(卡普蘭高等教育、卡普蘭備考和卡普蘭專業)合併為一家名為卡普蘭北美的業務。這一合併加強了卡普蘭公司相互關聯的產品和服務，提高了卡普蘭公司在市場上的競爭力，並提高了效率。
卡普蘭國際公司
卡普蘭國際公司(KI)在歐洲、中東、北美和亞太地區經營業務，下文將對這些業務進行討論。2020年3月，卡普蘭收購了BridgeU，一家為全球和國際學校提供大學和就業指導服務的提供商。
歐洲和中東。在歐洲，Ki經營以下業務，所有這些業務都位於英國(U.K.)愛爾蘭：卡普蘭英國、Ki Path、Ki Languages、曼德·波特曼·伍德沃德、都柏林商學院、卡普蘭開放學習和BridgeU。在中東，卡普蘭國際公司在阿拉伯聯合酋長國有業務。
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卡普蘭英國公司通過卡普蘭金融有限公司在歐洲為會計和金融服務專業人員提供學徒培訓和考試準備服務，其中包括那些正在攻讀ACCA、CIMA和ICAEW資格的人。2020年，Kaplan UK為超過4.8萬名會計和金融服務專業的學生提供了課程。此外，卡普蘭英國是在合格律師轉任計劃下為尋求成為英格蘭和威爾士律師並已是某些認可司法管轄區的合格律師的候選人提供的律師監管評估機構的唯一授權評估機構，並將於2021年過渡為英格蘭和威爾士所有尋求成為律師的候選人的律師資格考試的唯一授權評估機構。卡普蘭英國公司總部設在英國倫敦，在英國各地設有21個培訓中心。
Ki Pathways業務提供專門為希望在英語國家的大學攻讀學位的國際學生設計的學術準備課程。2020年，澳大利亞、日本、緬甸、新加坡和英國開設了大學預科項目。
KI語言業務提供英語培訓、學術準備計劃和英語水平考試的考試準備，主要面向希望在英語國家學習和旅行的學生。截至2020年12月31日，Ki Languages運營着25所英語學校，其中18所位於英國、愛爾蘭、澳大利亞、新西蘭和加拿大，7所位於美國。2020年，Ki Languages為大約15,000名學生提供了課堂英語教學。通過Alpadia語言學校，Ki Languages還在法國、德國、瑞士和英國提供法語和德語培訓。Alpadia在法國、德國和瑞士設有四所語言學校，並在其他歐洲目的地為三年級學生舉辦夏令營。Ki Languages還通過與Enforex的合作在西班牙的四個城市提供西班牙語培訓。
曼德·波特曼·伍德沃德(Mander Portman Woodward)是一所英國獨立的六年級學院，為國內和國際學生準備進入英國大學所需的A-level考試。MPW在倫敦、劍橋和伯明翰經營着三所學院。
Ki還經營着愛爾蘭的都柏林商學院(Dublin Business School)和英國的卡普蘭開放學習(Kaplan Open Learning)，前者是一所高等教育機構，後者是一家在線學習機構。截至2020年底，這些機構總共招收了約9000名學生。
2020年，在阿拉伯聯合酋長國迪拜運營的金融培訓公司Kaplan Professional ME(前身為Kaplan Genesis)教授了大約1600名學生。
英國移民規例。某些KI業務服務於大量的國際學生；因此，是否有能力資助國際學生來英國對這些業務至關重要。根據英國簽證和移民局(UKVI)的規定，Ki Pathways業務必須持有或經營學生路線贊助許可證(取代了第四級許可證)，才能允許國際學生進入英國學習Ki Pathways提供的課程。其中一所Ki語言學校也有學生路線許可證，以使其能夠教授國際學生，儘管這些學校的學生通常選擇以遊客簽證或短期學生簽證進入英國，而不是學生路線簽證。
每個學生路線許可證持有者都必須通過基本合規性評估(BCA)，並持有教育監督認證。不符合這些標準的學生不能獲得KI英國學校的入學確認，這是獲得學生路線簽證的先決條件。UKVI規則還要求所有私立機構獲得教育監督認證，這需要由適當的學術標準機構進行最新和令人滿意的全面風險評估、審計或審查。連續第九年，所有KI機構都保持了教育監督認證，所有學院都獲得了高分，所有學生路線年度BCA續簽都在核心可衡量要求上獲得了高分。KI Languages有一所英國英語學校被列入卡普蘭學生碩士執照。每所MPW學校都持有現行的學生和兒童學生路線許可證，表現一直很好，在教育、兒童服務和技能標準辦公室(Ofsted)和獨立學校督察局(ISI)的教育監督檢查中都有良好的記錄。
2017年4月27日正式通過的《2017年高等教育與研究法案》(HERA)對英國高等教育部門的監管進行了重大改革，包括成立了英國新的監管機構--學生辦公室(OfS)。英國金融服務管理局於2019年4月發佈了監管指南，包括新的英國高等教育監管框架。在OfS註冊的Pathways機構註冊的學生，在符合一定的合規要求的情況下，可以獲得許多與英國大學學生相同的學生特權。Ki在英國的所有其他高等教育業務，不包括格拉斯哥國際學院和約克大學國際路徑學院，都在2020年成功完成了在OfS的註冊，以確保它們可以繼續運營並保留學生保薦人執照和/或繼續接受由英國學生貸款資助的學生。格拉斯哥國際學院，位於
2

蘇格蘭，不受OfS的監管，仍然由高等教育質量保證局(QAA)監督。約克路徑學院是約克大學OfS註冊的一部分。不能保證在英國的每一家KI公司都能夠保持其學生路線或兒童學生路線BCA的地位和教育監督或OfS/QAA註冊。維持這些審批中的每一項都需要遵守幾個核心指標，而這些指標可能難以持續。如果一個或多個機構失去學生BCA身份或教育監督或OfS/QAA註冊，將對Ki Europe的經營業績產生重大不利影響。
英國退歐的影響。2016年6月23日，英國舉行了全民公投，選民們批准了一項英國脱離歐盟的提議，也就是通常所説的“英國脱歐”(Brexit)。英國的撤軍於2020年1月31日生效，當時英國進入了為期11個月的過渡期，截至2020年12月31日。隨着時間的推移，英國退歐對Ki的影響將取決於英國退出歐盟的商定條款。英國退歐貿易協議的影響和條款的不確定性可能會大幅降低前往英國學習的興趣。如果英國不再被視為有利的學習目的地，KI招收國際學生的能力將受到不利影響，這將對KI的運營業績和現金流產生實質性的不利影響。作為新貿易協定的一部分，歐盟沒有根據一般數據保護條例(GDPR)給予英國充分性決定。取而代之的是，歐盟和英國同意將對個人數據轉移的限制從2021年1月1日起推遲至少四個月，這一期限可以延長到最多六個月。如果歐盟在相關期限結束前沒有確定英國是適當的個人數據轉移目的地，則所有從歐洲經濟區(EEA)轉移個人數據必須使用替代保障措施。如果英國沒有收到歐盟法律規定的充分性判定，那麼KI將需要與其公司和大學客户、供應商、商業合作伙伴和附屬公司合作，以實施適當的替代保障措施，將個人數據從歐洲經濟區轉移到英國。KI還將需要根據英國法律審查這一立場。英國在過渡的基礎上認為歐洲經濟區是足夠的，這意味着目前不需要替代的保障措施來將個人數據從英國轉移到歐洲經濟區。然而，, 這種充分性可以隨時被英國取消，這可能要求Ki實施適當的替代保障措施。
隨着英國退歐過渡的完成，修訂後的英國移民規則於2021年1月1日生效。從2021年1月1日起，所有國際學生，包括在英國學習超過6個月的歐洲經濟區和瑞士學生，都必須獲得學生路線簽證，除非他們是以最長11個月的短期學習簽證參加英語語言課程的。歐洲經濟區(以及瑞士)和英國之間的自由流動停止了；來自這些國家的學生進入英國的移民規則現在與來自歐洲經濟區和瑞士以外的學生受到相同的英國移民規則的約束。從2021年8月開始在英國接受高等教育課程的EEA和瑞士國民將不再有資格獲得家庭費用身份，也不能獲得來自英國學生金融中心的財政支持。目前尚不清楚，在引入任何新的移民要求、歐盟退出談判以及英國退出歐盟後，國際招生代理機構和潛在國際學生會如何看待英國作為學習目的地。修訂後的移民規則的引入從歷史上增加了KI在英國的運營成本，並可能繼續增加KI在英國的運營成本。進入英國的新簽證和其他行政要求的引入、英國退歐以及人們對英國作為不太有利的留學目的地的看法，可能會對KI招收國際學生的能力以及KI的運營和現金流產生實質性的不利影響。
亞太地區。在亞太地區，卡普蘭主要在新加坡、澳大利亞、新西蘭和中華人民共和國，包括香港特別行政區(香港)開展業務。
在新加坡，卡普蘭經營着兩個業務部門：卡普蘭高等教育和Khea-Genesis(由前卡普蘭金融和卡普蘭專業業務部門組成)。在2020年期間，高等教育和Khea-Genesis(金融)分部為超過10300名來自新加坡的學生和大約4100名來自亞洲和西歐其他國家的學生提供了服務。Khea-Genesis(Professional)在2020年為大約700名專業人士、經理、高管和商人提供了短期課程。
卡普蘭新加坡的高等教育業務為學生提供了在不同領域以兼職或全日制方式獲得學士和研究生學位的機會。卡普蘭新加坡分校的學生從澳大利亞、愛爾蘭和英國的附屬教育機構獲得學位。此外，該分部還提供大學預科和文憑課程。
Kaplan新加坡的Khea-Genesis金融(Khea-Genesis)業務提供會計和金融專業資格的預科課程，如特許註冊會計師協會(ACCA)和特許金融分析師(CFA)。卡普蘭新加坡的專業業務通過卡普蘭學習學院(一家經SSG批准的新加坡未來技能培訓機構(ATO))，通過勞動力技能資格(WSQ)課程為專業人員提供各種技能培訓。卡普蘭學習學院停止提供此類課程，並於2020年3月9日自願註銷卡普蘭學習學院作為私立教育機構的註冊，此前SSG於2019年6月通知暫停卡普蘭新加坡專業人員的WSQ ATO身份，並從2019年7月1日起撤銷所有WSQ課程的認證和資金。這些行動已經並將繼續對卡普蘭新加坡公司的收入和經營業績產生不利影響。
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2020年10月7日，卡普蘭高等教育學院(KHEA)獲得SSG批准，以ATO的身份提供WSQ課程，為期兩年。Khea-Genesis目前正在爭取SSG批准他們打算提供的WSQ課程，目標是第一批課程被授權在2021年第二季度開始。
在澳大利亞，卡普蘭提供從證書級別到碩士級別的各種金融服務項目，以及通過卡普蘭專業人員提供的職業發展項目，以及通過卡普蘭商學院提供的商務、會計、酒店、旅遊和管理方面的高等教育項目。2020年，這些企業通過面對面的課堂項目(在卡普蘭商學院內)為大約5,000名學生提供課程，通過卡普蘭專業人員提供的在線或遠程學習項目為大約26,000名學生提供課程。2020年，Kaplan Professional還擁有約3.5萬名OnTrack訂户，這是其面向金融服務專業人員的持續專業發展平臺。
Kaplan Australia的英語業務是Ki Languages的一部分，KI Languages在澳大利亞的五個地點和新西蘭的一個地點開展業務，2020年約有3000名學生接受培訓。Kaplan Australia Pathways業務也是Ki Pathways的一部分。它由默多克理工學院和阿德萊德大學學院組成，為大約1300名希望在2020年進入珀斯默多克大學和阿德萊德大學的學生提供面對面的途徑和基礎教育。與默多克大學(Murdoch University)運營默多克理工學院(Murdoch Institute Of Technology)的合同將於2021年6月到期。2019年11月，澳大利亞卡普蘭獲得監管部門批准，為阿德萊德大學(University Of Adelaide)運營墨爾本校區，該校區將於2021年3月開始運營。2020年11月，卡普蘭澳大利亞公司還與澳大利亞紐卡斯爾大學達成了為期七年的合作伙伴關係，在校園內運營一所大學前課程學院，提供課程和英語課程。
卡普蘭澳大利亞公司還擁有Red Marker Pty Ltd.，這是一家基於機器學習和人工智能的金融服務業監管軟件提供商。Red Marker的Artemis產品在創建內容時檢測到潛在的不合規內容，幫助顧問和被許可方識別和補救與金融產品或服務推廣相關的合規風險。
在香港，卡普蘭經營着三個主要業務部門：卡普蘭金融、卡普蘭語言培訓和卡普蘭高等教育，每年為大約9200名學生提供服務。
卡普蘭香港的金融部門為大約7400名希望獲得會計、金融市場指定和其他專業領域的專業資格的學生和企業高管提供預備課程。
香港的語言培訓部門為大約700名學生提供海外學習和大學申請的考試準備，包括託福、雅思、SAT和GMAT。
卡普蘭香港高等教育分部為大約1100名從西方頂尖大學攻讀學位的學生提供全日制和兼讀制課程。學生在香港獲得博士、碩士和學士學位。卡普蘭還通過卡普蘭商業和會計學院提供專有的大學前文憑課程。
2014年，卡普蘭控股有限公司(香港)與中信報業集團簽署合資協議。根據協議條款，雙方成立了一家合資公司卡普蘭中信教育有限公司，卡普蘭控股有限公司擁有卡普蘭教育有限公司49%的股份。該合資公司正在中華人民共和國(包括CFA、FRM和ACCA)進行卡普蘭金融培訓產品的出版和分銷，並根據卡普蘭的知識產權許可擴大與其他卡普蘭部門的業務。
卡普蘭的每一項國際業務在其運營所在的國家都受到獨特且往往復雜的監管環境的制約，在某些司法管轄區，這些監管規定的適用和解釋的一致性程度可能會有很大差異。
卡普蘭北美
如上所述，2020年下半年，卡普蘭將其卡普蘭高等教育、卡普蘭備考和卡普蘭專業部門合併為一家名為卡普蘭北美(KNA)的業務。以下披露合併了卡普蘭北美業務下目前遺留下來的那些部門，包括兩個部門：卡普蘭北美高等教育(主要包括前卡普蘭高等教育(KHE)產品和服務)和卡普蘭北美補充教育(主要包括前卡普蘭備考(KTP)和前卡普蘭專業人員(KP)產品和服務)。
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卡普蘭北美高等教育
在2018年3月22日之前，卡普蘭通過KHE部門，通過卡普蘭大學(KU)的在線和固定設施學院為學生提供高等教育服務。KU提供了廣泛的證書、文憑和學位課程，旨在滿足尋求提升教育和職業目標的學生的需求。
2018年3月22日，卡普蘭的某些子公司將KU的機構資產和運營貢獻給了一所新大學：一家附屬於普渡大學(Purdue Global)的印第安納州非營利性公益公司，名為普渡大學全球(Purdue Global)。作為向普渡環球轉移的一部分，KU轉移了學生、學術人員、教職員工和運營人員，KU校園和學習中心的財產租賃，以及卡普蘭擁有的學術課程和與KU課程相關的內容。卡普蘭還賠償了普渡在交易結束前的某些債務。與此同時，KU和普渡全球簽訂了過渡和運營支持協議，該協議於2019年7月29日修訂(TOSA)，根據該協議，KNA向普渡全球提供關鍵的非學術運營支持。卡普蘭在轉讓KU的機構資產和業務時收到了名義現金對價。KHE、KTP和KP部門合併為一個KNA業務並沒有改變Kaplan或普渡環球在TOSA下的義務。
KU的轉移不包括KU專業和繼續教育學校(現在由KNA管理)的任何資產，該學校為專業認證和執照提供專業培訓和考試準備。此次轉讓也不包括其他卡普蘭業務的轉讓。
朝中社還向普渡大學(Purdue University)和維克森林大學(Wake Forest University)等機構提供類似的在線預科、證書、本科和研究生課程的非學術運營支持服務。這些都是KHE部門提供的相同服務和運營，KHE部門現在是KNA業務的一部分。
過渡和運營支持協議(TOSA)。普渡環球在很大程度上是作為一所附屬於普渡大學的印第安納州公立大學在網上運營的。朝中社向普渡環球大學(以及包括普渡大學在內的其他高等教育機構)提供的運營支持活動包括技術支持、服務枱功能、為轉職教師和員工提供的人力資源支持、招生支持、財務援助處理、營銷和廣告、後臺業務職能、某些考試準備，以及國內和國際招生服務。

根據TOSA，除非普渡環球首先支付其所有運營成本(以上限為限)，否則KNA無權獲得提供支持功能所產生的任何費用的任何補償或任何費用。如果普渡環球在運營中實現了成本效益，KNA可能有權獲得相當於此類成本效益的20%的額外支付(普渡效率付款)。此外，在普渡全球前五年的每一年中，在向朝中社支付任何款項之前，普渡全球有權獲得每年1000萬美元的優先付款(普渡優先付款)。在普渡環球的收入不足以支付普渡優先付款的情況下，朝中社需要向普渡全球預付一筆款項，以彌補這一不足。交易完成後，卡普蘭向普渡全球支付了2000萬美元的預付款，相當於並取而代之的是截至2019年6月30日和2020年6月30日的每個財年的普渡優先付款。
在有足夠的收入支付普渡效率付款的情況下，普渡環球將獲得額外的運營成本補償(以上限為限)，並將獲得普渡優先付款。*在有剩餘收入的情況下，KNA將獲得提供支持活動的運營成本(以上限為限)的補償。*如果KNA在其運營中實現了成本效益，那麼KNA可能有權獲得相當於此類成本效率的20%的額外付款(KNA效率付款)。經修訂的TOSA反映了雙方的意圖，即在可用現金(計算方法為現金餘額減去根據適用預算預測的未來六個月期間的現金不足(如果有))的情況下，KNA有權獲得相當於普渡全球收入的12.5%(從2023年6月30日至2027年6月30日增加到13%)的費用，作為KU(延期收購價格)轉讓的延遲購買價格。另外，KNA有權獲得相當於KNA向普渡環球提供此類服務的實際成本8%的服務費(貢獻者服務費)。KNA的貢獻者服務費將從欠KNA的延期購買價格的任何金額中扣除。這些款項加在一起被稱為“貢獻者補償”。在每種情況下，貢獻者補償仍然受到可用現金和年復一年支付結轉的限制的影響。
在TOSA的頭五年後，KNA和普渡全球將有權以與上述結構一致的方式獲得付款，但(I)普渡全球將不再有權獲得普渡優先付款，以及(Ii)在支付KNA能效付款(如果有)後有足夠的收入，普渡全球將有權獲得相當於KNA能效付款(如果有的話)支付後剩餘收入的10%的年度付款，但需進行某些其他調整。(I)普渡全球將不再有權獲得普渡優先付款，(Ii)在支付KNA能效付款(如果有)後有足夠的收入，普渡全球將有權獲得相當於KNA能效付款(如果有)後剩餘收入的10%的年度付款。
TOSA的初始期限為30年，除非終止，否則將自動續簽5年。第六年後，普渡全球有權在支付相當於普渡全球前12個月總收入125%的終止費後終止協議，支付金額為
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根據10年期債券，在普渡全球的選舉中，它可以免費獲得KNA根據TOSA專門用於提供支持活動的某些資產。在30年期結束時，如果普渡全球不續簽TOSA，普渡全球將有義務支付其在前12個月期間總收入的75%的最終付款，這筆款項將根據10年期票據支付，在普渡全球的選擇下，它可以免費獲得KNA根據TOSA專門用於提供支持活動的某些資產。如果普渡全球公司(Purdue Global)連續三年產生(I)2500萬美元的現金運營虧損，或(Ii)在初始期限內的任何時候總現金運營虧損超過7500萬美元，任何一方都可以隨時終止TOSA。運營虧損被定義為(1)普渡全球和KNA各自履行學術和支持職能的成本，以及(2)在2018年3月22日之後的前五年中每年支付的1000萬美元普渡優先付款超過普渡全球在適用財年產生的收入之和。一旦因任何原因終止，普渡環球公司將保留卡普蘭公司根據TOSA貢獻的資產。每一方對另一方的重大違約或實質性違反TOSA也有一定的終止權。
監管環境。KNA不再擁有或運營KU或參與1965年美國聯邦高等教育法案(高等教育法)(Title IV)第四章(Title IV)下創建的學生資助計劃的任何其他機構。KNA為普渡環球、普渡大學、維克森林大學和其他可能要求KNA遵守某些法律法規的第四章參與機構提供服務，包括第四章的適用法定條款。KHE還向普渡環球提供財務援助服務，因此符合普渡全球第四章規定中所包含的“第三方服務機構”的定義(但截至本報告日期，沒有其他機構)。作為第三方服務機構，KNA必須遵守Title IV和美國教育部(ED)法規的適用法律條款，其中要求KNA與其Title IV參與的客户機構就此類客户機構違反任何Title IV法規或ED法規或要求向ED承擔連帶責任。KNA還受制於其他聯邦和州法律，包括但不限於禁止不公平或欺騙性營銷行為的聯邦和州消費者保護法律和規則、聯邦州和外國政府制定的數據隱私、數據保護和信息安全要求，包括例如聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)和“家庭教育權利和隱私法”(Family Education Rights And Privacy Act)中有關學生記錄隱私的適用條款。朝中社不遵守這些和其他聯邦和州法律法規可能會對朝中社的業務造成不良後果，例如：
•對KNA和/或Kaplan處以罰款、其他制裁或責任，包括向教育署償還第四章資金的義務，或終止或限制Kaplan作為第三方服務機構向任何第四章參與機構提供服務的資格；
•如果客户機構失去或限制其第四章資格、認證、運營或州許可，或者由於KNA(或該機構)不遵守第四章、認證機構、聯邦或州機構的要求而受到罰款、還款義務或其他不利行動，則KNA根據TOSA或與任何第四章參與機構達成的任何其他協議的收入減少或損失對KNA的業務和運營結果產生不利影響；
•根據TOSA或與任何Title IV參與機構達成的任何其他協議，KNA的行為導致不符合聯邦、州或認證要求的責任；以及
•在科羅拉多大學轉讓給普渡大學之前發生的違反第四章或其他聯邦或州法律法規的責任。
激勵性薪酬。根據教育署的獎勵補償規則，參與第四職銜計劃的院校不得向任何參與招生或取錄活動的人士或實體提供任何佣金、花紅或其他獎勵款項，亦不得向參與第四職銜計劃撥款的任何個人或實體提供任何佣金、花紅或其他獎勵款項，只要該等酬金是直接或間接建基於成功取得收生或資助的情況下。朝中社是向Title IV參與機構提供捆綁服務的第三方，其中包括招聘，對於普渡環球公司來説，還包括財務援助服務。因此，KNA也受獎勵薪酬規則的約束，不能向基於成功獲得入學或經濟資助而從事某些招生、錄取或資助活動的任何承保員工、分包商或其他方提供任何佣金、獎金或其他獎勵付款。此外，根據TOSA向KNA支付的學費收入分享(以及與任何第四章參與機構的任何其他協議)必須符合教育署提供的與捆綁服務協議相關的收入分享指導。有關更多信息，請參見第1A項。風險因素。不遵守教育署的第四章獎勵薪酬規則，卡普蘭可能會面臨法律責任、制裁和罰款。
歪曲事實。 第四章的參與機構必須遵守教育署有關失實陳述的規定，以及相關的聯邦和州法律。這些法律和法規的範圍很廣，可能會延伸到向此類機構提供營銷或某些其他服務的服務機構(如KNA)的聲明。就聲明而言，這些法律法規也可能適用於朝中社的員工和代理人。
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涉及院校項目的性質、財務收費或畢業生的就業能力。此外，如果不遵守這些和其他有關失實陳述和營銷行為的聯邦和州法律法規，可能會導致KNA或其客户機構被處以罰款、其他制裁或責任，包括向ED償還聯邦學生資助義務、終止或限制KNA作為第四章參與機構的第三方服務機構提供服務的資格、終止或限制客户機構參加第四章項目的資格，或者學生或其他第三方提起法律訴訟。由於KNA、其員工或代理人的聲明而違反了適用於KNA向其客户機構提供的服務的失實陳述法規或其他聯邦或州法律法規，可能會要求KNA支付與賠償其客户機構因違規而造成的適用損失相關的費用，並可能導致對KNA的罰款、其他制裁或責任。
客户機構遵守Title IV計劃要求以及其他聯邦、州和認證要求。朝中社目前為受聯邦和州法律法規嚴格監管的教育機構提供服務，並受到廣泛的認證機構要求的約束。目前，朝中社收入的很大一部分可歸因於根據TOSA獲得的服務費，這取決於普渡全球公司產生的收入，也取決於普渡全球公司是否有資格參加Title IV聯邦學生援助計劃。為了保持第四章的資格，普渡環球和KNA的其他客户機構必須由教育署認證為合格機構，保持適用的州立教育機構的授權，並由教育署認可的認證委員會進行認證。普渡環球和KNA的其他客户機構還必須遵守“高等教育法”以及其他州和聯邦法律和認證標準中廣泛的法律和法規要求，這些要求涉及到它們的財務援助管理、教育項目、財務實力、第四章資金的支付和返還、設施、招生做法、學校和其他各方的陳述以及各種其他事項。此外，普渡環球和其他客户機構受到法律法規的約束，其中包括限制學生償還第四章貸款的違約率，允許借款人根據機構的某些行為償還第四章貸款，建立財務責任和管理能力的具體措施, 監管新校區和項目的增加以及其他制度變革；要求遵守適用於機構項目的州職業執照委員會要求，並要求州授權以及機構和方案認證。如果教育署發現普渡環球或其他客户機構未能遵守第四章要求或不當支付或保留第四章計劃資金，教育署可能會採取一項或多項行動，包括但不限於：
•對學校處以罰款；
•要求學校償還職稱IV項目經費；
•限制或終止學校參加第四職稱項目的資格；
•在沒有事先通知或聽證機會的情況下，啟動緊急行動，暫停學校參加第四標題項目；
•將學校轉移到第四標題付款方式，這將對學校收到第四標題資金的時間產生不利影響；
•要求提交信用證的；
•拒絕或者拒絕考慮學校申請續簽參加四級計劃或者批准增加新校區、新教育計劃的申請；(四)拒絕或拒絕考慮學校申請續簽參加第四標題計劃或者批准增加新的校區或教育計劃的申請；
•將此事提交可能的民事或刑事調查。
如果普渡全球或其他客户機構喪失或限制其第四章資格、認證或州執照，或者如果它們因其個人或公司不遵守第四章規定、認證機構或州機構要求或其他州或聯邦法律而受到罰款、還款義務或其他不利行動，則韓亞航空的財務運營結果可能會受到不利影響。
合規審查和訴訟。KNA及其客户機構受到各種監管機構和審計師進行的審查、審計、調查和其他合規審查，其中包括教育署、教育署監察長辦公室、認證機構和州政府以及其他各種聯邦機構。這些合規審查可能導致發現不遵守法定和監管要求，進而可能導致對KNA及其客户機構實施罰款、責任、民事或刑事處罰或其他制裁。另外，如果KNA向一家以上的Title IV參與機構(即除普渡環球以外的一家或多家參與機構)提供財務援助服務，將需要安排獨立審計師對KNA是否符合適用的ED要求進行Title IV年度合規性審計。朝中社的客户機構還被要求安排一名獨立審計師進行年度
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標題IV對其是否符合適用的ED要求(包括與KNA提供的服務相關的要求)進行合規性審核。
2015年9月3日，卡普蘭向美國教育公司(ECA)出售了之前KHE校區的幾乎所有資產。這筆交易包括轉讓某些由卡普蘭擔保或據稱擔保的房地產租約。ECA目前處於破產管理狀態，已經終止了所有高等教育業務，並已出售了大部分(如果不是全部)剩餘資產(包括新英格蘭商業學院(New England College Of Business))。此外，破產管理人已經拒絕了ECA的所有房地產租約。儘管由於非洲經委會未能履行其在卡普蘭擔保的房地產租約項下的義務，因此需要賠償卡普蘭必須支付的任何款項，但非洲經委會目前的財務狀況以及對非洲經委會的有擔保和無擔保債權人債權的未清償金額使得卡普蘭不太可能從非洲經委會追回。2018年下半年，該公司在其他營業外支出中記錄了與此次交易相關的擔保人租賃義務虧損約1750萬美元。該公司在2019年額外記錄了約110萬美元的非運營支出，在2020年記錄了100萬美元的非運營支出，每種情況下都包括法律費用和租賃成本。本公司繼續監測這些債務的狀況。卡普蘭還可能對KU和KHE學校的現任所有者承擔與學校預售行為有關的責任。此外，這些學校的預售行為可能會成為未來合規審查或訴訟的主題，這些審查或訴訟可能導致金錢責任或罰款或其他制裁。
卡普蘭北美補充教育
2020年，KNA的補充教育產品包括前KTP和KP部門的所有產品，包括考試準備、數據科學教育和培訓、醫療模擬業務、專業執照培訓和準備、企業培訓和繼續教育。下面將討論這些業務中的每一項。
準備考試。KNA的備考業務為卡普蘭備考、曼哈頓備考和巴倫教育系列品牌的學生準備了一系列標準化、高風險的考試，包括SAT、ACT、LSAT、GMAT、MCAT和GRE。KNA的認證業務以Kaplan Prep&Aucture品牌運營，為學生準備進入某些職業所需的執照考試，包括護理、醫學和法律。朝中社還銷售招生諮詢、輔導和其他諮詢服務。
2020年，KNA通過其備考計劃和相關產品(如輔導、在線題庫和在線練習測試)為超過22萬名學生提供服務，這還不包括第三方零售商銷售的備考書籍。KNA備考計劃的授課地址為卡普蘭品牌的地點，以及許多其他地點，如酒店、高中、大學以及美國各地的公司，包括波多黎各，以及加拿大、墨西哥和英國。朝中社還對某些材料進行許可節目賣給第三方。自2020年第一季度末以來，幾乎所有的朝中社備考項目都已開通在線，通常是在線直播課堂或自學形式，以及面對面。私人輔導服務在網上提供，在選定的市場，也提供面對面的服務。隨着疫情限制的解除，KNA維持了其戰略決定，即從面對面課程轉向考試備考計劃，主要專注於數字課程的交付。
KNA補充教育包括Kaplan Publishing，該公司專注於紙質和數字考試準備以及通過零售渠道以Kaplan備考、曼哈頓備考和Barron的教育系列品牌銷售的參考資源。截至2020年底，卡普蘭出版公司擁有1100多種印刷和數字格式的圖書，其中包括250多種數字產品。總體而言，KNA備考為學生準備了233多項標準化考試，其中絕大多數是以美國為重點的考試。
數據科學。KNA運營着Metis，這是一家獲得許可的數據科學和分析學校和培訓組織，運營身臨其境的在線新兵訓練營計劃和課程，併為世界各地的公司提供培訓。
醫療模擬.I-人類患者提供在線、模擬的患者互動，用於培訓和評估醫療保健專業人員，這些專業人員通常由醫療、護理和醫生助理學校購買。
專業執照培訓和準備、企業培訓和繼續教育。Kaplan Professional(美國)2020年進入卡普蘭北美補充教育部門的(KP)部門沒有改變或以其他方式改變卡普蘭提供的KP產品或服務。通過其專業許可產品，運營品牌為Dearborn Real Estate Education、Kaplan Real Estate Education、Bob Hogue School of Real Estate、Kaplan Financial Education、Professional Publications(PPI)和Kaplan Schweser，KNA幫助專業人士獲得認證、許可和稱號，使他們能夠提升自己的職業生涯。此外，KNA還與組織合作，通過定製的企業學習和發展解決方案來解決他們的人才管理挑戰。通過現場和在線教學，KNA提供專業的執照考試準備、許可和繼續教育，以及領導力和
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為會計、保險、證券、房地產、金融服務、財富管理、工程和建築行業的企業和個人提供專業發展計劃。
2020年，KNA通過其專業服務(前身為KP產品)為大約3200家企業對企業客户提供服務，其中包括大約160家財富500強公司。2020年，大約有150,000名學生使用了KNA的專業執照備考服務。
電視廣播
格雷厄姆媒體集團(GMG)是該公司的子公司，擁有7家電視臺，分別位於德克薩斯州休斯頓、密歇根州底特律、佛羅裏達州奧蘭多、德克薩斯州聖安東尼奧、佛羅裏達州傑克遜維爾和弗吉尼亞州羅阿諾克，以及社交媒體管理工具提供商SocialNewsDesk。下表列出了有關本公司各電視臺的某些信息：
車站、位置和
年份商業
操作開始		全國
市場
排名：(A)		初等
網絡
隸屬關係		期滿
美國聯邦通信委員會的日期
執照		到期日
網絡的
協議書		商業總金額
車站
在DMA中(B)
KPRC，休斯頓，德克薩斯州，1949第八全國廣播公司2022年8月1日2022年12月31日17
WDIV，密西西比州底特律，1947年-15號全國廣播公司2021年10月1日2022年12月31日10
WKMG，佛羅裏達州奧蘭多，1954年第17號哥倫比亞廣播公司2021年2月1日*2022年6月30日16
KSAT，聖安東尼奧，德克薩斯州，1957年*31位農行2022年8月1日2021年12月31日14
WJXT，佛羅裏達州傑克遜維爾，1947年第43位無2021年2月1日*—9
WCWJ，佛羅裏達州傑克遜維爾，1966年第43位連續波2021年2月1日*2021年8月31日9
WSLS，羅阿諾克，弗吉尼亞州，1952年第71位全國廣播公司2028年10月1日2022年12月31日7
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(A)資料來源：2020/2021年地方電視市場宇宙估計，尼爾森公司，2020年9月，基於DMA中的電視家庭(見下文注(B))。
(B)全功率商業電視臺，指定市場區域(DMA)是尼爾森公司的一個市場名稱，它根據測量的收視模式定義每個電視市場。
*許可證續簽於2020年10月提交，申請正在FCC等待。GMG預計其未決申請或續簽FCC執照不會出現任何問題，並預計FCC將在適當的時候批准這些未決申請，但不能保證FCC會這樣做。
廣播業務的收入主要來自向地方、地區和國家廣告商出售廣告時間。2020年，廣告收入佔GMG運營總收入的62%。廣告收入對很多因素都很敏感，有些特定於某一特定的電視臺或市場，另一些則更具一般性。這些因素包括一家電視臺的觀眾份額和市場排名；對播出時間的需求的季節性波動；每年或兩年一次的活動，如體育賽事和政治選舉；以及更廣泛的經濟趨勢等。
對廣播及有關事宜的規管
GMG的電視廣播業務受美國聯邦通信委員會(FCC)根據修訂後的1934年美國聯邦通信法(通信法)的管轄。每一家GMG電視臺都持有FCC許可證，申請後可續簽8年。2020年，四個GMG加油站及時提交了續簽申請，每個申請都應在適用加油站許可證到期前四個月到期；其中一個申請已經批准(WSLS)(Roanoke)，最近的三個申請(WKMG、WJXT、WCWJ)(GMG的佛羅裏達州加油站)仍在等待中。雖然GMG預計其未決的許可證續簽申請的批准不會出現任何重大延誤，但如果其續簽申請仍然懸而未決，空間站的運營可能會在許可證到期日之後繼續進行。 如上表所示，GMG站點許可證的當前條款將於2021年至2028年到期。GMG預計其懸而未決的申請或在續簽FCC執照方面不會出現任何問題，GMG預計FCC將在適當的時候批准其電臺未來的續簽申請，但不能提供任何FCC會這樣做的保證。
數字電視(DTV)和頻譜問題。 每個GMG電視臺(以及全國每個全功率電視臺)僅以數字格式廣播，這允許傳輸HDTV節目和多個頻道的標準清晰度電視節目(多播)。
電視臺可能會收到來自各種來源的幹擾，包括來自其他廣播電臺的幹擾，低於FCC設定的閾值。這種幹擾可能會限制觀眾接收電視臺信號的能力。由於美國聯邦通信委員會(FCC)決定允許被稱為“空白”設備的電子設備在未經許可的情況下在電視頻段內對附近電視臺未使用的頻道進行操作，未來對電視臺的幹擾量可能會增加。
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2017年11月，FCC投票通過了授權廣播電視臺自願過渡到名為下一代電視(Next Generation TV)或ATSC 3.0的新技術標準的規則。新標準旨在允許廣播公司向消費者提供更好的聲音和圖像質量；超本地化節目，包括新聞和天氣；增強的緊急警報和改善的移動接收。該標準將允許使用定向廣告和更有效地使用頻譜，潛在地允許在相同的6兆赫頻道上播放更多多播流。ATSC 3.0與現有電視設備不向後兼容，FCC的規定要求過渡到新標準的全功率電視臺繼續播放現有DTV標準中的信號，直到FCC在未來的命令中逐步取消這一要求。過渡電視臺的DTV格式內容必須與其ATSC 3.0頻道播出的節目基本相似，直到2023年7月17日，也就是自2017年FCC最初命令中的規則最終確定之日起五年。2020年6月，FCC再次確認了這一日落日期，但表示將在日落日期前一年啟動訴訟程序，以確定是否應該延長這一日期。2020年11月，GMG電視臺WDIV(底特律)申請並獲得聯邦通信委員會的授權，與底特律地區的另一家電視臺(WMYD，授權給斯克裏普斯廣播控股公司，LLC)達成ATSC 3.0同步轉播安排。該電視臺的ATSC 3.0流隨後於2020年12月7日推出。根據FCC規則的要求，該流是對WDIV當前的DTV流的補充，觀眾可以繼續觀看該流。
關於向基於互聯網協議的標準ATSC 3.0的過渡，FCC更新了其規則，以反映廣播公司如何以非傳統方式使用其頻譜(稱為“廣播互聯網”)。2020年6月，聯邦通信委員會發布了一項宣告性裁決，澄清電視所有權規則不適用於為廣播互聯網目的租賃廣播頻譜。2020年12月，聯邦通信委員會投票通過了一項規則，具體適用其關於為輔助和補充目的而減損服務和使用頻譜的現有框架；即，廣播機構必須繼續以SDTV格式播放至少一個免費的無線電視信號，如果廣播機構選擇將其頻譜用於廣播互聯網服務，將招致現在預測廣播頻譜用於廣播互聯網服務將如何影響該行業還為時過早。2017年4月，聯邦通信委員會宣佈完成獎勵拍賣，在該拍賣中，某些廣播電視臺競標放棄頻譜或轉移到不同的頻段，以換取通過拍賣重新分配的廣播頻譜供無線使用而獲得的收入份額。 寬帶提供商. GMG的任何一家電視臺都沒有參加獎勵拍賣。然而，某些GMG電臺-特別是WDIV、WSLS、WCWJ和WJXT-被要求轉移到新的頻道分配，以便騰出全國範圍內的頻譜塊供無線寬帶使用。聯邦通信委員會通過了一些規定，要求在獎勵拍賣結束後的39個月內完成將廣播電視臺“重新打包”到新頻道的工作，併為某些電視臺設定了更早的最後期限，以便錯開向新頻道的過渡。WSLS過渡於2019年9月11日完成，WCWJ和WJXT過渡於2020年1月16日完成，WDIV過渡於2020年9月16日完成(此前因新冠肺炎大流行而延誤了分配的最後期限)。
GMG重新包裝的加油站有資格要求補償與重新包裝相關的費用，並一直通過FCC的程序獲得補償。國會已經對與重新包裝相關的報銷可用資金總額設定了上限。最初授權獎勵拍賣的立法總共只為所有此類補償提供了17.5億美元。國會後來額外提供了10億美元的償還資金，其中6億美元分配給2018年，4億美元分配給2019年。
到目前為止，每個重新包裝的商業電視臺，包括每個重新包裝的GMG電視臺，都獲得了大約相當於該電視臺估計重新包裝成本的92.5%的補償金額，這一點得到了FCC基金管理人的核實。分配的資金的收到取決於FCC對償還全部實際費用的特定請求的批准。截至2020年12月31日，自2018年以來，重新打包的GMG車站已收到約1750萬美元的FCC報銷。
本地廣播信號的傳輸。國會已經建立了各種法定版權許可制度，並定期延長或修改這些制度，以管理在有線電視和衞星系統上本地和遠程傳輸廣播電視信號。公司無法預測國會未來是否或如何維持或修改這些制度，也無法預測這些決定會對公司的廣播業務或整個公司產生什麼淨影響。
《通信法》和《聯邦通信委員會規則》允許商業電視廣播電臺在某些情況下堅持在服務於該電視臺市場區域的有線電視系統上強制傳輸其信號(必須傳輸)。或者，電臺可以選擇每隔三年放棄必須攜帶的權利，只允許有線電視系統根據“轉播同意”協議傳輸信號。商業電視臺亦可就在提供“本地轉本地”服務(即把本地電視臺的信號分發給本地市場地區的觀眾)的直接廣播衞星(DBS)系統上傳送其信號，選擇強制傳送或轉播同意書。選擇重傳同意的電臺可以與有線電視或DBS系統協商補償，以換取攜帶其信號的權利。GMG的每一家電視臺都選擇了有線電視和DBS運營商的轉播協議，每個電視臺都在為每個電視臺各自的本地市場提供服務的所有主要有線電視和DBS系統上進行轉播
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轉播同意協議。轉播同意選舉必須每三年進行一次。最近的選舉截止日期是2020年10月1日；所有GMG電視臺都投票同意有線電視和星展銀行運營商的轉播協議。2020年的選舉過程沒有之前的過程那麼耗時，因為FCC在2019年7月轉向了一個電子選舉系統，現在允許廣播公司在網上發佈他們的運輸選舉，並以電子方式向覆蓋的MVPD發送通知。下一次選舉的最後期限是2023年10月1日，將遵循同樣的程序。
最近的法規要求聯邦通信委員會修改其關於轉播同意談判的規則。根據2014年12月頒佈的STELA重新授權法案(Stelar)，FCC通過了一些規則，禁止同市場電視廣播電臺協調或聯合談判轉播同意，除非此類電視臺處於共同控制之下。2019年12月20日頒佈的《電視觀眾保護法》對轉播同意談判的“誠信”標準進行了修改，要求聯邦通信委員會執行規定，要求“大型電視臺集團”(全國觀眾覆蓋率超過20%的電視廣播電臺集團)與MVPD“購買集團”(代表多家小型MVPD進行談判的實體)進行真誠談判。根據法規，GMG不符合“大型車站集團”的資格，因此將不受這一義務的約束。雖然GMG預計最近的這些變化不會對其在轉播許可談判中的討價還價地位產生實質性影響，但如果國會或FCC進一步修改轉播同意規則(例如要求GMG等小站集團與MVPD購買集團談判，或以其他方式賦予MVPD更高的議價能力)，此類變化可能會對轉播許可收入產生實質性影響。
FCC還考慮了改變其網絡不重複和辛迪加排他性規則的提議。2014年3月，FCC就一項取消其網絡不重複和辛迪加排他性規則的提案徵求意見，這些規則限制有線電視運營商、直播衞星系統和其他被FCC歸類為MVPD的分銷商在重播同意糾紛或其他期間輸入重複節目的市場外電視臺的信號的能力。到目前為止，FCC還沒有對這一提議採取行動。如果國會或聯邦通信委員會(FCC)進一步修改排他性規則，這些變化可能會對GMG電視臺在未來轉播同意談判中的討價還價地位產生實質性影響。
所有權限制。  《通信法》和聯邦通信委員會’%s的規則限制了數量和一種類型的媒體，在這些媒體中，一個人或實體可能有可歸屬的權益。法規要求聯邦通信委員會每四年審查一次其媒體所有權規則(以下討論的國家電視所有權規則除外)，以確定這些規則是否出於競爭的結果而為了公眾利益而仍然是必要的。這一進程被稱為四年一次的審查。2017年11月，FCC進行了這樣的審查，並投票取消了某些所有權限制，並修改了其他限制。然而，聯邦通信委員會的這一決定在法庭上遭到質疑，第三巡迴上訴法院在#年駁回了聯邦通信委員會的裁決。2019年11月。聯邦通信委員會對第三巡迴法院的裁決提出上訴，2021年1月19日，美國最高法院聽取了該案的口頭辯論。預計將在2021年上半年做出決定。
在最高法院做出裁決之前，FCC在2017年11月之前的規定仍然有效。這些規則包括：報紙/廣播交叉所有制規則，禁止一個實體在同一當地市場擁有一家全能廣播電臺和一份每日印刷報紙；廣播/電視交叉所有權規則，對在同一市場擁有電視臺和廣播電臺的能力施加一定限制(除了對一個實體在特定市場擁有的電視或廣播電臺數量的單獨限制之外)；一項更具限制性的本地電視臺所有權規則，包括“八種聲音測試”(Eight Voices Test)(一般禁止同一市場中的兩家商業電視臺合併所有權(如果交易將導致市場上僅存不到八家獨立擁有的電視臺)和推定禁止進行可能導致同一市場上排名前四的電視臺共同擁有的交易的規則；以及一項使某些電視聯合銷售協議(JSA)可歸因於計算是否符合聯邦通信委員會的所有權限制的規則。
FCC最近一次四年一度的媒體所有權規則審查是在2018年12月啟動的，之後第三巡迴法院做出裁決，擱置了FCC 2017年11月的規則修改。這一程序仍在進行中。GMG未來進行某些交易的能力可能會受到恢復2017年11月之前的所有權規則、美國最高法院對第三巡迴法院裁決的複審結果以及當前FCC四年一次的複審程序的解決的影響。
根據國家電視所有權規則，單個個人或實體可以在全國範圍內無限數量的電視臺擁有歸屬權益，只要這些電視臺的觀眾總數不超過全國電視家庭的39%，並且這種權益符合FCC的其他所有權限制。2016年，FCC取消了50%的超高頻(UHF)折扣，根據這一折扣，在計算遵守39%上限的情況下，在UHF頻道上廣播的電臺只獲得市場家庭數量的一半。然而，FCC在2017年初推翻了這一決定，得出結論認為，UHF折扣不應改變，除非與更廣泛的國家所有權上限審查有關。特高頻折扣的恢復在2018年夏天得到了哥倫比亞特區巡迴法院的支持。
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2017年12月，FCC啟動了一項新的規則制定程序，徵求對其修改或取消國家電視所有權上限(根據法規設定為39%)的權力，以及可能取消超高頻折扣的意見。FCC已收到對其規則制定的評論，但尚未在訴訟中發佈命令。
編程。  GMG的七家電視臺中有六家隸屬於一家或多家全國性電視網，這些電視網向其附屬電視臺提供大量節目。GMG的合作協議的到期日在本電視廣播部分的開頭規定。WJXT是GMG傑克遜維爾車站之一，自2002年以來一直作為獨立車站運營。此外，每個GMG電視臺都從辛迪加和其他第三方節目提供商那裏接收節目。GMG的業績在一定程度上取決於第三方節目的質量和可用性，該節目的質量或可用性的任何大幅下降都可能對GMG及其競爭對手未來達成某些交易的能力產生實質性影響。
公共利益義務。  為了滿足FCC的要求，各電視臺通常需要播放特定時長的節目，以滿足兒童的教育和信息需求，並按季度完成有關兒童節目的報告。2019年7月，FCC修改了這些規則，為廣播公司在履行公共利益義務方面提供了更大的靈活性。在其他方面，新規定允許每年最多52小時的兒童節目包括教育專題和/或短片節目。之前的規則要求所有合格的節目都要定期安排，並在30分鐘內播出。雖然電視臺被要求在其主要節目流上播出大部分教育和信息類兒童節目，但根據新規定，它們現在可以在多播流上播放每季度最多13個小時的定期安排的每週節目。此外，聯邦通信委員會要求電視臺限制在某些兒童節目中出現的廣告量。
聯邦通信委員會還有其他法規和政策，以確保廣播許可證持有者的運營符合公共利益，包括要求在網上公開檢查文件中披露某些信息和文件的規則；要求對節目進行隱藏字幕以幫助聽障人士觀看電視的規則；幫助視障人士觀看電視的視頻描述規則；關於通過互聯網發佈的視頻節目的字幕的規則；以及關於商業廣告數量的規則。遵守這些規定會給GMG加油站帶來額外的成本，這可能會影響GMG的運營。
政治廣告。  聯邦通信委員會監管GMG電視臺向公職候選人出售廣告，並對廣播政治公告施加其他義務，包括在電視臺的在線公眾檢查文件中披露與此類廣告相關的某些信息。這些規定的實施可能會限制GMG電視臺在選舉前的廣告收入。不遵守政治廣告規則可能會導致FCC採取執法行動。2019年10月16日，FCC對GMG進行了訓誡，原因是其WDIV站未披露某些贊助信息，未將某些材料及時備案到公查檔案中。GMG是受到如此警告的幾個車站集團之一，GMG沒有因為這個問題收到罰款或其他後果。最近，聯邦通信委員會因未能及時將聯邦通信委員會政治廣告規則要求的材料上傳到網上公眾檢查檔案，與大量廣播電臺集團簽訂了同意法令。該公司已經制定了遵守FCC政治廣告規則的程序，但無法預測FCC未來實施這些規則將如何影響GMG的電臺。
播放猥褻節目。  FCC的政策禁止在一天中的某些時間播放不雅和褻瀆的材料，當FCC確定一家電視臺違反了這項政策時，FCC可能會處以罰款。廣播公司曾多次在法庭上挑戰這些規則，辯稱FCC未能充分證明其猥褻決定的合理性，FCC的政策太主觀，無法指導廣播公司的節目決定，而且其執行方法否則違反了第一修正案。2012年6月，美國最高法院裁定，對廣播公司“短暫的咒罵”處以某些罰款是違憲的，因為FCC沒有提前通知廣播公司FCC認為是不雅的，但它也維護了FCC監管廣播正派的權力。該公司無法預測GMG電視臺可能會受到FCC當前或未來對其猥褻政策的解釋和執行的影響。
其他事項。除本節所述事項外，聯邦通信委員會正在就各種事項進行訴訟。這些訴訟的結果以及本節所述的其他事項可能會對GMG的電視廣播業務的盈利能力產生不利影響。
其他活動
格雷厄姆醫療集團
Graham Healthcare Group(GHG)每年為50,000多名患者提供家庭健康、臨終關懷和姑息治療服務。GHG在密歇根州經營着10個家庭護理、7個臨終關懷和2個姑息護理運營單位，
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伊利諾伊州和賓夕法尼亞州。GHG的19個運營單位中有6個是通過與衞生系統和醫生團體的合資企業運營的。其餘則以“Residential”品牌全資擁有及經營。家庭健康服務包括在家中為需要醫療、護理、社會或治療以及日常生活基本活動援助的康復者、殘疾人和慢性病或絕症患者提供廣泛的健康和社會服務。臨終關懷的重點是緩解症狀和支持預期壽命在6個月或以下的患者。臨終關懷涉及一種跨學科的方法來提供醫療護理、疼痛管理以及情感和精神支持，強調舒適，而不是治癒。臨終關懷服務可以在病人家中提供，也可以在獨立的臨終關懷機構、醫院、療養院和其他長期護理設施中提供。姑息治療是由執業護士提供的一種專門的醫學形式，旨在提高面臨嚴重疾病的患者及其家人的生活質量。它的重點是通過預防和治療令人痛苦的症狀來增加舒適性。除了專家症狀管理外，姑息治療還注重清晰的溝通、提前計劃和協調護理。每個GHG運營單位都提供護理協調、醫療解決方案和臨牀專業知識。所有家庭健康和臨終關懷業務都通過了醫療保險認證，並獲得了醫療保健認證委員會(ACHC)的認可，或者正在接受ACHC認證。GHG 90%的收入來自醫療保險，用於家庭健康和臨終關懷服務。剩下的收入來源是醫療補助、商業保險和私人支付者。
2020年，GHG收購了兩個新的業務部門：位於德克薩斯州特克薩卡納的臨牀專業注射有限責任公司(CSI Pharmacy)和位於田納西州納什維爾的Clarus Care，LLC(Clarus)。CSI藥房是一家全國性的專業藥房，在38個州獲得許可，為慢性病患者提供服務。該公司專門使用生物製劑和血漿衍生療法治療罕見疾病，收入主要來自靜脈注射免疫球蛋白(IVIG)療法。CSI藥房將產品送到患者家中，並僱傭護士每月在家中提供專門的輸液療法。Clarus為醫生團體和醫院提供呼叫管理解決方案。Clarus使用基於SaaS的解決方案取代了傳統的人工應答服務。Clarus簡化了呼叫流程，消除了患者等待時間，並管理轉診和新預約。該解決方案消除了傳統呼叫中心固有的延遲、呼叫路由錯誤和醫療事故風險。
胡佛處理過的木製品公司
胡佛處理木材產品公司(胡佛)是一家用於阻燃和防腐應用的壓力浸漬窯幹木材和膠合板產品的供應商。胡佛成立於1955年，2017年被該公司收購，總部位於佐治亞州湯姆森。它在全國經營着10家工廠，併為橫跨美國和加拿大的100多個地點的庫存分銷網絡提供服務。
集團Dekko Inc.
德科集團(Dekko)是一家電氣解決方案公司，專注於創新的電力充電和數據系統；工業和商業室內照明解決方案；以及醫療設備、交通運輸、工業和家電產品的電子元器件和組件的製造。Dekko成立於1952年，總部設在賓夕法尼亞州加勒特，在5個州和墨西哥經營13家工廠。
喬伊斯/代頓公司
Joyce/Dayton Corp.(Joyce/Dayton)是北美領先的螺旋千斤頂、直線驅動器和相關直線運動產品和提升系統製造商。Joyce/Dayton為各種工業終端市場的客户提供吊裝和定位產品，包括可再生能源、金屬和金屬加工、石油和天然氣、衞星天線和材料搬運部門。
福尼公司
Forney Corporation(Forney)是電力和工業應用中燃燒過程的燃燒器、點火器、阻尼器和控制器的全球供應商。Forney的總部設在德克薩斯州的艾迪森，其製造工廠位於墨西哥的蒙特雷。Forney的客户包括世界各地的發電廠和工業系統。
克萊德餐飲集團
2019年7月，該公司收購了克萊德餐飲集團(Clyde‘s)。Clyde‘s成立於1963年，在華盛頓特區擁有並經營着11家餐廳和娛樂場所，其中包括7家Clyde’s門店、Old Ebbitt Grill、Hamilton、1789餐廳和Tombs。克萊德公司由其現有的管理團隊作為公司的全資子公司進行管理。
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格雷厄姆汽車有限責任公司
2019年1月31日，該公司收購了華盛頓特區地區的兩家汽車經銷商90%的權益，這兩家汽車經銷商分別是弗吉尼亞州泰森斯角的本田和馬裏蘭州羅克維爾的雷克薩斯。這兩家經銷商都是老牌汽車零售商。2019年12月，該公司在馬裏蘭州貝塞斯達開設了一家新的吉普經銷商。該公司還與一家隸屬於克里斯托弗·J·奧里斯曼(Christopher J.Ourisman)的實體簽訂了一項管理服務協議。克里斯托弗·J·奧里斯曼是奧里斯曼汽車集團(Ourisman Automotive Group)系列經銷商的成員之一，負責經營和管理經銷商的運營。
Framebridge，Inc.
2020年5月，公司收購了定製框架服務公司Framebridge，Inc.(Framebridge)的額外權益，這導致公司擁有Framebridge大約93%的股份。Framebridge的首席執行官繼續持有Framebridge約7%的所有權股份。Framebridge直接向消費者提供高質量、實惠和快速的定製取景。Framebridge通過其網站、應用程序和零售網點，為消費者提供了將藝術品、圖片和其他個人物品直接投遞或運送到Framebridge的選項，由Framebridge定製相框，然後直接遞送給客户或零售店，以便在店內提貨。Framebridge總部設在華盛頓特區，在華盛頓特區、馬裏蘭州貝塞斯達、紐約州布魯克林設有零售點，在佐治亞州亞特蘭大設有兩個辦事處，在肯塔基州列剋星敦設有兩個製造工廠。
Code3(以前是SocialCode的一部分)
2020年，SocialCode分成了兩家獨立的公司：Code3和Decile。SocialCode的營銷代理業務現在以新名稱Code3運營。Code3是一家營銷和洞察力公司，為全球品牌和初創公司管理數字廣告。它提供軟件和服務，將消費者和性能數據轉化為規劃、內容、媒體激活和測量，以最大限度地提高ROI。Code3可以在Facebook、Instagram、亞馬遜、谷歌、Twitter、Pinterest、Snapchat和YouTube等平臺上運行。圍繞受眾情報平臺(AIP)的遺留業務現在作為一家獨立的軟件公司運營，新名稱為Decile LLC。
十進制有限責任公司
DECILE LLC(DECILE)是一家客户數據和分析軟件公司，幫助營銷人員從他們專有的第一方客户和銷售數據中提取價值。德樂提供軟件和服務，幫助其商業客户更好地瞭解客户獲取成本、客户保留率、單位經濟性以及如何提高盈利增長。.
The Slate Group LLC
The Slate Group LLC(Slate)出版板巖，一本在線雜誌。板巖以分析新聞、政治和當代文化的文章和播客為特色，並每天增加新的材料。內容由雜誌自己的編輯人員以及獨立撰稿人提供。根據Slate Group的測量，板巖2020年，臺式機和移動平臺的每月獨立訪問量平均超過2000萬，頁面瀏覽量平均每月超過6700萬。Slate Group擁有E2J2 SAS的權益，E2J2 SAS是一家在法國註冊成立的公司，製作了兩個法語新聞雜誌網站，網址為Slate.fr和Slateafrique.com。Slate Group提供內容、技術和品牌支持。
品娜
Pinna是一家音頻優先的兒童媒體公司，提供按需訂閲服務，為兒童提供精心策劃的音頻節目，所有這些都在一個地方，包括播客、音頻節目、有聲讀物和音樂。這項服務為孩子們提供了一種無廣告、無屏幕的玩耍和收聽方式。Pinna創作和製作屢獲殊榮的原創節目，並與一流的品牌和頂級創意人才合作，為3至12歲的兒童提供適合年齡的、高質量的、高度娛樂性的音頻體驗。
FP集團
FP Group生產外交政策雜誌和ForeignPolicy.com該網站涵蓋了國家安全、國際政治、全球經濟及相關問題的發展。該網站以博客、獨特的新聞內容以及專注於感興趣的地區和話題的專門頻道和時事通訊為特色。FP集團為政府、軍事、商業、媒體和學術界領袖提供對全球事務的洞察和分析。FP活動還產生了越來越多的現場和虛擬活動，將政府、軍事、商業和投資領導人聚集在一起，討論重要的地區和熱點發展及其影響。
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CyberVista LLC
CyberVista LLC(CyberVista)是一家總部位於弗吉尼亞州阿靈頓的網絡安全培訓公司。其培訓解決方案涵蓋網絡保護、運營、雲和硬件/軟件。其Resolve高管培訓套件幫助大公司董事會和高管為應對和緩解網絡威脅做好準備。客户包括財富500強公司、領先的網絡安全提供商和國防工業基地。
競爭
卡普蘭
卡普蘭的業務在零散和競爭激烈的市場中運營。卡普蘭國際公司(KI)的每個業務都與其他營利性機構和公司(規模從大型營利性大學到提供英語課程的小型競爭對手)在分類市場上競爭，在某些情況下，還與提供類似培訓和教育計劃的政府支持的學校和機構競爭。競爭因素因業務而異，包括課程設置、大學合作伙伴排名、便利性、教學質量、聲譽、就業率、學生服務和成本。KI的競爭優勢主要來自於向學生提供高質量的教育和培訓體驗，在多個市場擁有知名品牌知名度，與企業客户和招聘合作伙伴發展牢固的關係，以及提供有競爭力的定價。卡普蘭北美(KNA)與提供各種教育技術解決方案、消費者考試和執照準備和課程交付、企業培訓、大學在線課程和課程的行政支持、課程開發、學院和大學的整體在線課程開發和分析，以及對企業、僱主和員工教育項目的支持的公司展開競爭。KNA的服務和產品，特別是其高等教育服務和產品的市場是動態的和快速發展的，幾個競爭對手提供一些相同的產品和服務的組合，或者正在尋求進入KNA的市場。這些KNA市場的競爭因素包括：有能力向客户提供各種級別的教育服務和計劃，包括各種級別的計劃和管理職能；成本效益；市場營銷方面的專業知識, 招聘和項目交付；學生成績和滿意度；投資於創業和擴展計劃的能力；聲譽；遵守法律和適應複雜監管要求的能力。朝中社在高等教育服務市場上有效競爭的能力在很大程度上將取決於它能否成功地提供和引導這些因素。雖然競爭格局正在擴大，但KNA的資源、能力和經驗是市場中的關鍵差異化因素。同樣，KNA的補充教育產品和服務與廣泛的國家、地區、本地、在線和基於位置的競爭對手競爭。參賽者因考試而異，許多參賽者專注於讓學生為一項高風險的考試做準備。在課程和評估服務方面，KNA有許多全國性的競爭對手，例如ATI/Ascend Learning和HESI/Elsevier，以及專注於為特定考試做準備的競爭對手。補充教育產品的競爭因素因產品線而異，包括價格、功能、形態、進度和聲譽。儘管KNA在這些領域面臨着激烈的競爭和消費者偏好的變化，特別是在在線備考方面，一些新的競爭對手正在提供低成本和免費的備考產品，但KNA，特別是Kaplan備考，仍然是備考領域的領先品牌，部分原因是它的技術專長和能力、教師的質量、內容、課程、壽命和在行業中的聲譽。朝中社的專業人士執照培訓和準備以及企業培訓產品和服務提供了廣泛的產品組合，其中許多產品屬於高度監管和成熟的行業，包括證券、保險、房地產和財富管理，這些行業的競爭包括各種全國性、地區性和地方性公司尋求相同的市場份額，導致產品的大幅價格折扣和商品化。
格雷厄姆媒體集團
GMG與電視和廣播電臺、有線電視系統、為相同或附近地區服務的電話和寬帶公司提供的視頻服務、DBS服務、數字媒體服務爭奪觀眾和廣告收入，在較小程度上還與報紙和雜誌等其他媒體提供商競爭。有線電視系統幾乎在該公司電視臺服務的所有領域運營，在這些領域，它們通過輸入市場外的電視信號，通過分發付費有線電視、廣告商支持的節目和其他最初由有線電視系統製作的節目，以及在點播、數字或按次付費的基礎上提供電影和其他節目，來爭奪電視觀眾。此外，DBS服務使用數字傳輸技術在全國範圍內提供電視節目分發，包括按次付費節目和DBS獨有的節目套餐。此外，從某種程度上説，在這個範圍內，與之競爭的電視臺 隨着公司的電視市場向ATSC 3.0過渡，這些電視臺在未來可能會對公司的電視臺構成更大的競爭挑戰，例如通過提供更多的多播頻道或通過提供先進的功能。
來自老牌和新興在線分銷平臺的競爭繼續加劇。電影和電視節目越來越多地通過各種在線平臺按需提供，這些平臺包括在主要電視網的網站上免費訪問，在以下平臺上支持廣告觀看
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Hulu，以及通過Netflix等服務進行訂閲訪問。此外，傳統付費電視競爭對手(如DISH和DirecTV)和新進入者(如Fubo)都推出了僅提供電視直播服務的在線訂閲服務。該公司已簽訂協議，將其部分電臺通過某些此類服務分發，通常是通過電視臺附屬網絡談判達成的選擇加入協議。參與這些服務使該公司的電視臺獲得了新的分發平臺。同時，競爭 來自這些不同平臺的信息可能會通過傳統平臺影響本公司電視臺的收視率和/或本公司在與付費電視服務談判中的戰略地位。此外，電視網在談判其附屬電視臺的在線分銷安排方面的作用增加，以及各電視網向附屬電視臺收取更高費用，以換取廣播和傳統的付費電視轉播權， 可能會對整個網絡-附屬公司關係產生更廣泛的影響，這是公司無法預測的。
胡佛
胡佛的主要產品線是用於建築內部應用的阻燃處理木製品，這些產品由建築師根據多户住宅、商業和機構非住宅建築的建築規範要求指定。胡佛的阻燃產品線通過遍佈美國和加拿大的100多個地點的庫存分銷商網絡進行銷售。胡佛的競爭對手是木材加工行業的其他化學品供應商的許可證獲得者，這些供應商在當地與胡佛的襪子分銷商競爭。競爭的主要領域是產品供應和價格，儘管產品質量帶來的品牌忠誠度很重要。木製品是市場價格波動較大的商品，然而，胡佛高質量產品的聲譽及其獨特的分銷模式提供了卓越的產品供應，使胡佛能夠在整個歐洲大陸保持領先地位。
德科
Dekko有三個不同的產品系列，它們在分散、競爭激烈的全球市場上展開競爭：辦公和傢俱產品的電力和數據分銷、照明解決方案和電線束製造。這些產品通過經銷商和分銷渠道以及原始設備製造商(OEM)客户銷售，主要集中在北美市場。雖然所有市場和產品都對價格敏感，但技術、工程解決方案、質量和交付性能在購買決策中至關重要。除了作為產品供應商，Dekko擁有多種長期合作關係、高質量的製造設施、工程支持和解決方案提供商的聲譽，所有這些都有助於保持其競爭優勢。
格雷厄姆醫療集團
家庭健康和臨終關懷行業競爭激烈，分散，既有營利性公司，也有非營利性公司。根據聯邦醫療保險支付諮詢委員會(Medicare Payment Consulting Commission)2020年7月的數據手冊，美國大約有11,365家獲得聯邦醫療保險認證的家庭醫療服務提供者和大約4,639家臨終關懷提供者，活躍的家庭醫療服務提供者的數量迅速增加。GHG通過直銷模式向醫院、療養院、老年生活社區和醫生辦公室的醫生、出院規劃師和社會工作者推銷其服務。GHG根據響應時間、臨牀規劃、臨牀結果和患者滿意度來區分其產品。在其運營的三個州，GHG主要與私營和醫院運營的家庭健康和臨終關懷服務提供商競爭。
克萊德的
餐飲業競爭激烈。Clyde‘s與全國性和地區性連鎖店以及獨立的、當地擁有的餐廳爭奪顧客和人員。競爭的主要依據是食品和服務的種類、質量、價格、位置、品牌和設施的吸引力。
格雷厄姆汽車公司
零售汽車行業競爭激烈且分散。汽車經銷商與提供相同品牌的經銷商以及提供其他製造商品牌的經銷商競爭。競爭對手包括小型地方經銷商和大型全國性多特許經營汽車經銷集團。除了汽車銷售的競爭外，經銷商還與其他經銷商、汽車零部件零售商和獨立機械師爭奪零部件和服務業務。汽車銷售的主要競爭因素是價格、車輛的選擇、經銷商的位置和客户服務的質量。零部件和服務銷售的主要競爭因素是價格、工廠批准的更換部件的使用、工廠培訓的技術人員以及客户服務的質量。
框架橋
Framebridge在一個高度分散的市場中運營。競爭對手包括當地的小型零售企業和一些全國性的零售連鎖店。框架行業的競爭因素是價格、選擇和便利。
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Framebridge的集中製造、清晰透明的定價、針對客流量而優化的零售店、精心策劃的購買體驗而不是框架車間，以及強大的電子商務和數字能力，這些都為其競爭優勢做出了貢獻。
Code3(以前是SocialCode的一部分)
託管數字廣告業務競爭激烈。公共跨國廣告公司可能會加劇價格競爭，試圖保護與電視等傳統媒體形式的廣告客户的現有關係。公共和私營廣告技術公司、數字媒體機構以及諮詢公司等較新的市場進入者也在價格、服務和技術產品上展開競爭。Code3尋求保持競爭優勢，並最大限度地提高客户的廣告預算回報，方法是利用其員工的深厚專業知識(他們在最大的數字平臺上管理媒體支出)、作為服務平臺的專有軟件(SaaS)，使客户能夠更好地利用第一方和第三方數據來提高廣告效果，以及對數字媒體有細微瞭解的全方位創意團隊。
十進制
Decile面臨着來自低成本提供商的競爭，後者提供的數據分析產品範圍更窄。此外，在針對較大營銷者(年收入超過5000萬美元)的較高價位上，有幾家大型客户數據平臺(CDP)競爭對手試圖統一許多不同的數據源，以改善全方位的廣告效果。Decile尋求通過簡化數據和營銷之間的聯繫以及彌合財務和營銷分析之間的差距來保持競爭優勢，以幫助營銷人員從客户和銷售數據中提取最大價值，所有這些都是以具有競爭力的價格實現的。在價格不具競爭力的中端市場領域，DECILE額外的第三方數據濃縮功能和數據科學分析是關鍵的與眾不同之處。
板巖
作為一家數字媒體公司，Slate在訂户、觀眾和廣告商競爭激烈的市場上運營。在書面作品方面，Slate面臨着來自其他在線出版商的競爭，特別是雜誌和報紙。在播客方面，Slate面臨着來自其他播客網絡以及傳統廣播網絡的競爭。面對激烈的競爭，Slate能夠通過創造高質量的內容來吸引和留住大量受過教育的、富裕的受眾和訂户基礎，然後能夠競爭那些希望通過值得信賴的、品牌安全的資產接觸到這些受眾的廣告商。
品娜
Pinna目前是唯一一家專門為兒童設計的無廣告音頻點播流媒體服務，它在一個空間提供多種音頻格式，符合兒童在線隱私保護法案(COPPA)。兒童付費數字媒體娛樂市場很大。它包括面向家庭的媒體訂閲服務、面向兒童的訂閲服務、在線學習/遊戲目的地、面向兒童的有聲讀物和播客、遊戲訂閲和免費數字內容。Pinna的主要與眾不同之處包括它可以獲得多種格式，它提供經過精心策劃的一流品牌和原創節目，所有這些都在一個沒有廣告的COPPA兼容的地方進行。
行政主任
本公司的高級管理人員由董事會每年選舉產生，具體如下：
現年75歲的唐納德·E·格雷厄姆(Donald E.Graham)自1993年9月以來一直擔任該公司董事會主席，並於1991年5月至2015年11月擔任該公司首席執行官。格雷厄姆先生於1991年5月至1993年9月擔任該公司總裁，在此之前擔任該公司副總裁已有五年多的時間。格雷厄姆先生還擔任過《華盛頓郵報》(The Washington Post)的出版人帖子)從1979年到2000年9月，作為郵政從2000年9月到2008年2月。
蒂莫西·J·奧肖內西(Timothy J.O‘Shaughnessy)，39歲，於2015年11月成為該公司首席執行官。2014年11月至2015年11月，他擔任本公司總裁。他於2014年11月當選為董事會成員。從2007年到2014年8月，奧肖內西擔任LivingSocial的首席執行長，這是一家他在2007年與人共同創立的電子商務和營銷公司。奧肖內西先生是公司董事長唐納德·E·格雷厄姆的女婿。
安德魯·S·羅森(Andrew S.Rosen)，60歲，於2014年4月成為該公司執行副總裁。他於2008年11月成為卡普蘭公司董事長，並於2008年11月至2014年4月和2015年8月至今擔任卡普蘭公司首席執行官。羅森先生在該公司及其附屬公司工作了近35年。他於1986年加入公司，擔任郵政後來擔任助理律師
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新聞週刊。他於1992年移居卡普蘭，在被任命為卡普蘭公司董事長兼首席執行官之前，曾在那裏擔任過許多領導職務。
現年58歲的華萊士·R·庫尼(Wallace R.Cooney)於2017年4月成為該公司負責財務的高級副總裁兼首席財務官。庫尼先生於2008年至2017年擔任公司財務副總裁兼首席會計官。他於2001年加入公司擔任財務總監。
馬塞爾·A·斯奈曼(Marcel A.Snyman)，46歲，於2018年1月成為該公司副總裁兼首席會計官。斯奈曼先生於2016年至2018年擔任公司財務總監，在此之前，他從2014年4月開始擔任助理財務總監，並從2008年7月開始擔任會計政策總監。
桑德拉·M·斯通西弗(Sandra M.Stonesifer)，36歲，於2021年1月成為該公司副總裁兼首席人力資源官。在加入公司之前，Stonesifer女士是組織發展諮詢公司S-Squared Consulting的顧問。
雅各布·M·馬斯(Jacob M.Maas)，44歲，於2015年10月成為該公司負責規劃和發展的高級副總裁。在加入本公司之前，他曾在LivingSocial擔任運營執行副總裁和企業發展主管，LivingSocial是一家電子商務和營銷公司，他於2008年加入LivingSocial擔任首席財務官。
妮可·M·馬德雷(Nicole M.Maddrey)，56歲，於2015年4月成為該公司高級副總裁、總法律顧問兼祕書。Maddrey女士於2007年加入公司，擔任助理總法律顧問。
人力資本
該公司在世界各地約有16661名員工，其中約11261人在美國受僱，約5400人在美國以外受僱。下面將進一步討論公司每項業務的僱傭情況。
在全球範圍內，卡普蘭公司在24個國家和地區擁有約5500名全職員工。卡普蘭還僱傭了大量兼職員工，他們擔任教學和行政職務。卡普蘭公司的兼職員工約有4700人，分佈在13個國家和地區。總體而言，在美國和加拿大，24名卡普蘭員工由一個工會代表。卡普蘭員工也由新加坡的工會代表，新加坡的工會成員身份不向僱主披露。卡普蘭認為，在英國和澳大利亞也有有代表的員工，這兩個國家與新加坡類似，工會成員資格不向僱主披露。
格雷厄姆傳媒集團約有1043名員工，其中包括986名全職員工和57名兼職員工，其中約107名員工由工會代表。
在醫療保健領域，格雷厄姆醫療集團約有1011名全職員工和192名兼職員工。這些員工中沒有一個是由工會代表的。
在製造部門，胡佛大約有337名全職員工，其中35名由工會代表，還有一名兼職員工。Dekko大約有1215名全職員工，其中沒有一個是由工會代表的。喬伊斯/代頓大約有154名全職員工，其中沒有一個是由工會代表的。Forney大約有123名全職員工，其中45名由工會代表。
在其他業務部門，克萊德有大約165名全職員工和790名兼職員工，這些員工中沒有一個是工會代表。格雷厄姆汽車公司僱傭了大約250名全職員工和4名兼職員工，他們都沒有工會代表。Framebridge大約有546名全職員工和42名兼職員工，他們中沒有一個是工會代表。Code3大約有218名全職員工和12名兼職員工，他們中沒有一個是工會代表。德維爾有33名全職員工，其中沒有一個是由工會代表的。Slate僱傭了136名全職員工和7名兼職員工，其中約50人由工會代表。Pinna僱傭了12名全職員工，他們中沒有一個是由工會代表的。FP集團有48名全職員工和3名兼職員工。CyberVista僱傭了23名全職員工和18名兼職員工，他們都沒有工會代表。
母公司大約有76名全職員工和兩名兼職員工，他們都沒有工會代表。
公司認識到在其每項業務中吸引、培養和留住高素質員工的重要性。以下是該公司在其組織內管理和促進人力資本的努力的描述。
監督和管理。公司的人力資源組織及其各個業務的人力資源組織管理與僱傭有關的事務，包括招聘和招聘、培訓、薪酬、工作場所安全、績效管理、對特定需求的支持，包括
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支持照顧者或遠程工作的員工，並制定多元化、公平和包容戰略。董事會薪酬委員會負責監督某些人力資本事務，包括薪酬和福利、發展、勞動力多樣性和包容性倡議以及繼任規劃。
補償和福利。該公司為其員工提供強有力的薪酬和福利計劃。除了工資，根據業務部門的不同，這些計劃可能包括醫療和保險福利、健康儲蓄和靈活支出賬户、帶薪休假、探親假、員工援助計劃、學費援助計劃、獎金、長期激勵補償計劃、養老金和401(K)計劃。本公司還根據本公司的獎勵薪酬計劃向符合條件的員工提供某些基於股權的獎勵，附帶既得和業績條件，以促進關鍵員工的吸引、留住、激勵和獎勵，並使他們的利益與公司股東的利益保持一致。
健康與安全。公司員工的健康和安全是最重要的。公司的健康和安全計劃旨在應對多個司法管轄區和法規，以及公司每項業務的具體風險和獨特的工作環境。為了應對新冠肺炎疫情，公司的業務實施了重大改革，這些改革被認為是在遵守政府法規的同時，符合員工的最佳利益。該公司成功地將很大一部分員工轉變為在家工作，而公司的一些業務被認為是需要員工在現場工作的基本業務。對繼續在現場工作的員工實施了額外的安全措施，包括購買個人防護設備，採用強有力的清潔協議，實施檢疫、距離和測試協議，以與監管指南保持一致，提供非接觸式服務，在可能的情況下購買和送貨，以及將課程轉移到在線平臺。例如，卡普蘭將通常面授的課程轉移到在線平臺，格雷厄姆汽車公司(Graham Automotive)增加了使用提供遠程銷售，提供上門試駕和送貨服務，並提供服務部門提貨和送貨服務。
培訓和人才開發。公司致力於所有業務中員工的持續增長和發展。員工完成騷擾和歧視培訓、領導力管理培訓，並在各種業務中接受旨在支持其專業技能增長和提升的特定技能培訓。例如，2020年，卡普蘭為所有員工和經理制定並啟動了關於多樣性和包容性的培訓計劃，以在無意識的偏見和多元化員工隊伍的重要性等領域提供指導、自我評估和反思練習。此外，員工敬業度和反饋調查全年都會完成。
多樣性和包容性。該公司已採取措施，在實現多元化人才渠道方面取得進展，並支持在公司和業務單位層面留住和培訓多樣化的員工隊伍。例如，格雷厄姆傳媒集團(Graham Media Group)通過各種媒體組織、學校和協會、利基招聘板以及參加媒體和多元化招聘會(如全國黑人記者協會、全國拉美裔記者協會和亞裔美國記者協會)來招聘員工。
前瞻性陳述
本公司及其代表所作的所有非歷史事實的公開陳述，包括本年度報告10-K表格中的某些陳述以及本公司2020年提交給股東的年度報告中的其他陳述，都是1995年“私人證券訴訟改革法案”所指的“前瞻性陳述”。前瞻性表述包括有關新冠肺炎疫情持續時間和嚴重程度及其對公司運營、財務業績、流動性和現金流影響的預期的評論。其他前瞻性陳述包括與收購或出售或相關業務活動有關的預期的評論，包括TOSA、公司的業務戰略和目標、許可證續期申請的預期結果、公司各項業務的增長前景以及公司未來的財務業績。與任何預測或預測一樣，前瞻性陳述會受到各種風險和不確定因素的影響，包括本年度報告10-K表第1a項中描述的風險和不確定因素，這些風險和不確定因素可能導致實際結果或事件與此類陳述中預期的結果或事件大不相同。因此，不應過分依賴該公司或代表該公司所作的任何前瞻性陳述。公司沒有義務在作出前瞻性陳述之日之後更新任何前瞻性陳述，即使隨後有新的信息可用。
可用的信息
該公司的網址是www.ghco.com。公司在以電子方式向美國證券交易委員會(SEC)提交文件後，在合理可行的情況下，儘快通過其網站免費提供其Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、附表14A的最終委託書以及根據1934年證券交易法(Exchange Act)第13(A)或15(D)節提交或提交的報告修正案。此外，該公司的
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公司註冊證書、公司治理指引、公司董事會審計委員會章程和薪酬委員會章程，以及本年度報告10-K表格中提及的行為準則均可在公司網站上查閲；任何股東可通過書面要求向地址為弗吉尼亞州阿靈頓北17街1300號的格雷厄姆控股公司祕書索取該等文件的印刷本。公司網站的內容未通過引用併入本10-K表格中，並且不應被視為根據交易所法案進行了“存檔”。
證券交易委員會的網站www.sec.gov包含以電子方式提交給證券交易委員會的報告、委託書、信息聲明和其他有關發行人的信息。
項目1A。風險因素。
該公司面臨許多與其業務相關的風險和不確定因素。以下是該公司面臨的最重大風險。這些風險和不確定性可能並不是該公司面臨的唯一風險和不確定性。其他目前未知或目前被認為無關緊要的風險和不確定因素可能會對公司未來產生不利影響。除了這份10-K表格年度報告中包含的其他信息外，投資者還應仔細考慮以下風險因素。如果發生下列任何事件或事態發展，可能會對公司的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
與新冠肺炎大流行相關的風險
•    新冠肺炎疫情的影響已經並將繼續對公司的業務、經營業績和現金流產生不利影響，其重要性將取決於病毒的持續時間和嚴重程度。
新冠肺炎疫情以及為防止其蔓延而採取的措施，如旅行限制、避難所就地命令和強制關閉，對該公司的業務產生了實質性影響，包括對其產品和服務的需求。旅行限制和學校關閉已經並將繼續阻礙學生前往海外留學或接受名額或留在學生宿舍，只要他們留在原地，並減少了學生申請卡普蘭國際(KI)業務和住宿大廳提供的項目的申請，包括KI語言、Ki Path、Kaplan Australia、Kaplan Singapore、Mander Portman Woodward和某些招收外國學生的KNA預備項目。搬到網上教學進一步減少了對國際學生住宿大廳的需求，在這種需求繼續存在的地方，由於COVID旅行限制，學生們正在尋求折扣，因為他們無法入住自己的住宿。旅行限制、報名人數減少以及標準化考試的延遲和取消已經並預計將繼續對公司的收入、經營業績和現金流產生重大不利影響。製造限制，包括工廠關閉和公司供應鏈中斷，對產品和廣告的需求下降，餐廳關閉和其他與新冠肺炎疫情相關的事態發展，也對公司的其他業務產生了不利影響。根據政府命令，該公司於2020年3月暫時關閉了所有餐廳和娛樂場所，維持有限的提貨和送貨業務。2020年5月，該公司開始在其大部分餐廳提供有限的户外餐飲服務，並於2020年6月開始在政府命令允許的情況下，在其大部分餐廳提供有限的室內餐飲服務。大流行對公眾對擁擠的餐飲設施的需求的長期影響是無法預測的。此外，該公司無法預測新冠肺炎大流行的持續時間或範圍、政府當局和其他第三方將採取什麼行動應對這一大流行病，以及運營是否或何時恢復全面服務。該公司預計新冠肺炎疫情和相關事態發展將對其財務業績產生負面影響，這種影響預計將對公司的財務業績、運營和現金流產生重大影響。此外，就新冠肺炎疫情對我們的業務運營、財務狀況或經營業績產生不利影響的程度而言，它還可能增加本“風險因素”一節中描述的許多其他風險。
與公司教育業務相關的風險
•    國際條例和旅行限制的變化已經並可能繼續對國際學生招生和卡普蘭的業務產生實質性的不利影響。
為了應對新冠肺炎大流行，許多國家的政府都強制實施了學生旅行限制(適用於出境和入境)，建議學生回國和關閉實體校園地點，許多州和專業機構推遲或取消了與州考試和專業教育計劃有關的考試日期，所有這些都對卡普蘭國際公司的運營產生了實質性的不利影響，並導致基語公司損失慘重。監管環境的進一步變化，包括政府監管和執法政策或做法的變化，或其他因素，包括地緣政治不穩定、實施或延長國際制裁或自然災害或流行病
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無論是在學生的原籍國，還是在他們想要學習的國家，這些問題都可能繼續對卡普蘭吸引和留住學生的能力產生負面影響，並對卡普蘭的經營業績產生負面影響。此外，各國政府越來越多地開始對外國提供商在其管轄範圍內提供的教育等數字服務徵收銷售税。在KI運營或提供服務的任何一個或多個國家，政府教育資金的可獲得性、簽證政策或其他行政移民要求或税收環境的任何重大變化，包括税法、政策和做法的變化，都可能對其經營業績產生負面影響。
卡普蘭受到與其國際業務相關的一系列法規的約束。這些法律包括具有治外法權的國內法，如美國《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act)，國際法(如英國《反賄賂法》)，以及卡普蘭開展業務的國家的當地監管制度。這些規定經常變化。如果不遵守這些法律和法規，卡普蘭公司可能會被處以重罰或被撤銷在適用司法管轄區運營的權力，每一項都可能對卡普蘭公司的經營業績產生重大不利影響。
KI在美國的業務、機構和項目可能受到州監管機構的州一級監管和監督，州監管機構的批准或豁免是允許一家機構在該州運營所必需的。這些機構可以制定教學標準、師資資格、設施的位置和性質、財務政策和責任以及其他業務事項。尋求招收國際學生的機構必須獲得聯邦認證和法律授權，才能在該機構實際所在的州開展業務，才能獲準簽發相關文件，以允許國際學生獲得簽證。
KI的很大一部分收入來自為國際學生在英語國家學習和旅行做準備的項目。2020年，大學預科項目主要在澳大利亞、新加坡和英國開展。KI招收學生的能力直接取決於其遵守複雜監管環境的能力。例如，隨着時間的推移，英國退歐對Ki的影響將取決於英國退出歐盟的商定條款。英國退歐貿易協議的影響和條款的不確定性可能會大幅降低前往英國學習的興趣。如果英國不再被視為有利的學習目的地，KI招收國際學生的能力將受到不利影響，這將對KI的運營業績和現金流產生實質性的不利影響。作為新貿易協定的一部分，歐盟沒有根據GDPR給予英國足夠的決定。取而代之的是，歐盟和英國同意從2021年1月1日起將對個人數據轉移的限制推遲至少四個月，這一期限可以延長到六個月。如果歐盟在相關期限結束前沒有確定英國是適當的個人數據轉移目的地，則所有來自歐洲經濟區的個人數據轉移都必須有替代保障措施。如果英國沒有收到歐盟法律規定的充足性判定，那麼KI將需要與其企業和機構客户、供應商、商業合作伙伴和附屬公司合作，以實施適當的替代保障措施，將個人數據從歐洲經濟區轉移到英國。KI還將需要根據英國法律審查這一立場。在過渡的基礎上，英國認為歐洲經濟區是足夠的。, 這意味着，目前將個人數據從英國轉移到歐洲經濟區並不需要其他保障措施。然而，這種充分性可以隨時被英國取消，這可能需要Ki實施適當的替代保障措施。
隨着英國退歐過渡的完成，修訂後的英國移民規則於2021年1月1日生效。從2021年1月1日起，所有國際學生，包括在英國學習超過6個月的歐洲經濟區和瑞士學生，都將被納入學生路線，除非他們是以最長11個月的短期學習簽證參加英語語言課程的。歐洲經濟區(以及瑞士)和英國之間的自由流動停止了；來自這些國家的學生進入英國的移民規則現在與來自歐洲經濟區和瑞士以外的學生受到相同的英國移民規則的約束。從2021年8月開始在英國接受高等教育課程的EEA和瑞士國民將不再有資格獲得家庭費用身份，也不能獲得來自英國學生金融中心的財政支持。目前尚不清楚，在引入任何新的移民要求、歐盟退出談判以及英國退出歐盟後，國際招生代理機構和潛在國際學生會如何看待英國作為學習目的地。修訂後的移民規則的引入從歷史上增加了KI在英國的運營成本，並可能繼續增加KI在英國的運營成本。進入英國的新簽證和其他行政要求的引入、英國退歐以及人們對英國作為不太有利的留學目的地的看法，可能會對KI招收國際學生的能力以及KI的運營和現金流產生實質性的不利影響。
政府對國際教育項目的直接和間接資助水平的變化也將對KI的運營成功產生重大影響。例如，如果招收有資格獲得這筆資金的學生的KI業務失去了獲得學生貸款或其他資金的機會，卡普蘭的經營業績可能會受到實質性的不利影響。
2021年1月，拜登總統撤銷了之前頒佈的禁止某些縣到美國旅行的禁令，並指示國務院重新啟動對來自受影響國家的個人的簽證處理。主題
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這仍然是國際媒體非常感興趣的一個話題，旅行限制仍然在進行中，而且在不斷變化。2020年9月25日，美國前總統政府提議對非移民留學生和交換生入境的簽證規則進行重大修改。目前尚不清楚拜登政府是否會對這些擬議中的規則變化採取行動。對赴美旅行的負面看法可能會對Ki招收國際學生的能力產生重大負面影響，卡普蘭的業務可能會受到不利和實質性的影響。
2018年，澳大利亞政府出臺了立法，要求更高水平的教育標準，強制性的國家考試，以及其他與澳大利亞所有財務顧問的繼續專業發展相關的更高要求。人們原本預計，新的要求可能會導致財務顧問離開該行業，這將導致卡普蘭專業澳大利亞公司(Kaplan Professional Australia)現有學生的流失。儘管顧問們確實離開了這個行業，但Kaplan Professional的市場領先地位意味着它的學生人數實際上有所增加。
•    管理海外業務的困難可能會對卡普蘭的業務產生負面影響。
卡普蘭在越來越多的外國和地區開展業務和投資，包括澳大利亞、加拿大、中華人民共和國、哥倫比亞、法國、德國、香港、印度、愛爾蘭、日本、緬甸、新西蘭、尼日利亞、沙特阿拉伯、新加坡、英國和阿拉伯聯合酋長國。在外國和地區經營存在一些固有風險，包括難以遵守不熟悉的法律法規、有效管理和配備外國業務人員、成功駕馭當地習俗和做法、為潛在的政治和經濟不穩定做好準備以及適應匯率波動。如果不能有效地管理這些風險，可能會對卡普蘭的經營業績產生重大不利影響。
•    英國税法的變化可能會對卡普蘭國際公司產生實質性的不利影響。
英國政府負責税收的部門女王陛下的税收和海關(HMRC)提高了對卡普蘭英國路徑公司(Kaplan UK Pathways)2017年及更早年份增值税(VAT)的評估，卡普蘭已經繳納了增值税。2017年9月，在一個標題為卡普蘭國際學院英國有限公司v。女王陛下的税收和海關專員卡普蘭對這些評估提出了質疑。該公司認為，它已經滿足了英國增值税法律對成本分攤集團增值税豁免申請的所有要求，並有權追回與截至2019年12月31日支付的分攤和後續付款相關的1,860萬GB。在2019年1月第一級税務法庭舉行聽證會後，有關成本分攤增值税豁免範圍的歐盟法律問題被提交給歐盟法院。法院於2020年11月18日做出了不利於卡普蘭的裁決。2019年第三季度，由於案件的發展，該公司記錄了針對應收費用的全額撥備，其中1410萬GB(1710萬美元)與2014至2018年有關。2019年，該公司在英國Pathways業務中記錄了與此相關的額外年度增值税支出約600萬美元，2020年為840萬美元。
位於英格蘭的英國路徑學院(UK Pathways College)被要求向學生辦公室(OfS)註冊，以確保它們可以繼續作為英國高等教育提供者運營。英國路徑學院(不包括格拉斯哥和約克)於2020年8月被列入OfS認可提供者名冊，獲得認可費用上限地位。這些學院現在是在OfS的監管監督下運營的。在OfS註冊為批准的費用上限的大學不會根據批准的費用上限提供者可獲得的法定豁免向學生收取學費增值税。約克學院是約克大學批准的費用上限註冊的一部分。如果KI PATHELS失去OfS的核準費用上限地位，KI PATHELS書院的財務業績可能會受到重大不利影響。
格拉斯哥學院目前不包括在OfS註冊中，因為它位於蘇格蘭。根據另一項法定的增值税豁免，符合“大學學院”增值税資格的機構可以免除其學費，英國路徑格拉斯哥學院(UK Pathways Glasgow College)也適用這一地位。2019年，英國最高法院裁定了一起税務案件，案件的含義是“一所大學的學院”。英國最高法院對此案做出了對學院有利的裁決。這一結果對與大學合作的私營提供商更有利。英國最高法院強調，私立學校要達到與大學的充分融合，即使它與大學沒有憲法上的聯繫，也要符合“大學學院”的資格，這五個主要標準是它要達到的標準，即它要與一所大學充分融合，才有資格成為一所“大學學院”，即使它與這所大學沒有憲法上的聯繫。雖然對這五項測試的關注現在已經納入了HMRC的官方指導，但目前還不清楚HMRC將如何在實踐中適用最高法院的判決和五項關鍵測試。若英國税務及期貨事務監察委員會根據最高法院的判決及五項關鍵測試，認為格拉斯哥國際書院不構成“大學書院”，並無權獲豁免增值税，基博書院若不能符合任何新規定，其財務業績可能會受到重大影響。
隨着英國於2020年12月31日脱離歐盟，英國可能會在這個複雜的領域進一步發展其增值税規則，將其與歐盟規則分開。卡普蘭正在密切關注這一地區。
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•    作為第四章參與機構的第三方服務機構，如果不遵守法律和監管要求，可能會導致貨幣負債或使卡普蘭面臨其他重大不利後果。
朝中社為普渡環球、普渡大學和其他第四章參與機構提供服務。KNA還向普渡全球提供財務援助服務，因此，KNA符合第四章規定中普渡全球“第三方服務商”的定義。因此，KNA必須遵守Title IV和ED法規的適用法律條款，其中要求Kaplan與其Title IV參與客户機構就該客户機構違反任何Title IV法規或ED法規或要求向ED承擔連帶責任。另外，如果KNA向一家以上Title IV參與機構提供財務援助服務，它將被要求安排獨立審計師對KNA遵守適用ED要求的Title IV進行年度審計。KNA還須遵守其他聯邦和州法律，包括禁止不公平或欺騙性營銷行為的聯邦和州消費者保護法和規則；聯邦、州和外國政府(例如，包括聯邦貿易委員會)制定的數據隱私、數據保護和信息安全要求；以及“家庭教育權利和隱私法”(Family Education Rights And Privacy Act)中有關學生記錄隱私的適用條款。
如果不遵守這些和其他聯邦和州法律法規，可能會導致不良後果，例如：
•對卡普蘭處以罰款、其他制裁或責任，包括向教育署償還第四章資金的義務，或者終止或限制卡普蘭作為第三方服務機構向任何第四章參與機構提供服務的資格(如果KNA未能遵守適用於此類服務提供商的法律或法規要求)；
•如果客户機構失去或限制其第四章資格、認證、運營或州執照，或由於KNA(或該機構)不遵守第四章、認證機構、聯邦或州機構的要求而受到罰款、還款義務或其他不利行動，則KNA根據TOSA或與任何第四章參與機構達成的任何其他協議的收入減少或損失對Kaplan的業務和運營產生不利影響；
•根據TOSA或與任何Title IV參與機構達成的任何其他協議，KNA的行為導致不符合聯邦、州或認證要求的責任；以及
•在科羅拉多大學轉讓給普渡大學之前發生的違反第四章或其他聯邦或州要求的責任。
儘管朝中社努力遵守所有美國聯邦和州法律法規，但朝中社不能保證其相關規則的執行將得到教育署或其他機構的支持，或經過司法審查。適用於KNA及其客户機構的法律、法規和其他要求可能會有更改和解釋。此外，KNA的客户機構遵守聯邦、州和認證機構的要求還有其他相關因素，其中一些不在KNA的控制範圍內，這些因素可能會對KNA的客户機構的收入產生實質性的不利影響，進而影響KNA的經營業績。
•    不遵守教育署的第四章獎勵薪酬規則，卡普蘭可能會面臨法律責任、制裁和罰款。
根據教育署的獎勵補償規則，參與第四職銜計劃的院校不得向任何參與招生或取錄活動的人士或實體提供任何佣金、花紅或其他獎勵款項，亦不得向參與第四職銜計劃撥款的任何個人或實體提供任何佣金、花紅或其他獎勵款項，只要該等酬金是直接或間接建基於成功取得收生或資助的情況下。朝中社是向Title IV參與機構提供捆綁服務的第三方，包括招聘，就普渡環球而言，還包括財務援助服務。因此，KNA也受獎勵補償規則的約束，不能向基於成功獲得入學或經濟資助而從事某些招生、錄取或資助活動的任何承保員工、分包商或其他方提供任何佣金、獎金或其他獎勵付款。此外，普渡環球根據TOSA(以及與任何第四章參與機構的任何其他協議)向KNA支付的款項必須符合ED提供的與捆綁服務協議相關的收入分享指導。在2011年的指引中，教育署規定，在與第四章參與院校的某些安排中，如學生招生服務與其他非招生服務“捆綁”，則儘管獎勵薪酬規則一般禁止與提供招生服務的實體或個人分享收入，但仍可容許分享收入。由於本指南並未編入任何法規或法律中，而是教育署對激勵性薪酬規則適用性的意見，因此該指南可隨時撤銷，恕不另行通知。一些立法者和州，如加利福尼亞州, 公開呼籲撤銷這一指導意見，或試圖引入聯邦和州立法，試圖阻止任何此類收入分享。由於最近的聯邦選舉，行政部門和國會的控制權發生變化，可能會增加改變的可能性
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這一指導意見和對激勵性薪酬的規定。如前所述，TOSA收入分享費條款被定義為延期購買價格付款，而不是服務付款。朝中社的服務是按朝中社向普渡環球提供這些服務的成本的百分比支付的。朝中社無法預測教育部或聯邦法院未來將如何解釋、修訂或執行激勵薪酬規則或捆綁服務收入分享指南的所有方面，也無法預測這些規則將如何應用於教育部的TOSA或朝中社的任何協議或在任何訴訟中。解釋或執行方面的任何修訂或更改都可能要求KNA及其客户機構改變做法，或重新談判KNA與此類客户機構協議中的學費收入分享支付條款，並可能對Kaplan的業務和運營結果產生重大不利影響。此外，不遵守獎勵補償規則可能導致針對KNA或其客户的訴訟或執法行動，並可能導致對KNA或其客户的責任、罰款或其他制裁，這可能對Kaplan的業務和運營業績產生重大不利影響。
•    如不遵守教育署的第四章失實陳述規例，卡普蘭可能會被追究法律責任、受到制裁和罰款。
第四章的參與機構必須遵守教育署有關失實陳述的規定，以及相關的聯邦和州法律。這些法律和法規的範圍很廣，可能會延伸到向此類機構提供營銷或某些其他服務的服務機構(如KNA)的聲明。這些法律和法規也可能適用於KNA的員工和代理人，涉及涉及機構項目性質、財務費用或畢業生就業能力的聲明。朝中社向第四章參與機構提供一定的營銷和其他服務。如果不遵守這些或其他有關失實陳述和營銷行為的聯邦和州法律法規，可能會導致KNA或其客户機構被處以罰款、其他制裁或責任，包括向ED償還聯邦學生資助義務、終止或限制Kaplan作為Title IV參與機構的第三方服務機構提供服務的資格、終止或限制客户機構參與Title IV項目的資格，或者學生或其他第三方提起法律訴訟。如果由於KNA、其員工或代理人的聲明而違反了KNA向其客户機構提供的服務所適用的失實陳述法規或其他聯邦或州法律法規，則KNA可能要求KNA支付與賠償其客户機構因違反規定而遭受的適用損失相關的費用，或可能導致此類客户機構終止與KNA的服務協議。
•    合規性審查、計劃審查、審計和調查可能導致不符合法律和法規要求的發現，並導致責任、制裁和罰款。
KNA及其客户機構受到各種監管機構和審計師進行的審查、審計、調查和其他合規審查，其中包括教育署、教育署監察長辦公室、認證機構和州政府以及其他各種聯邦機構。這些合規審查可能導致不遵守法定和監管要求的結果，進而可能導致對KNA及其客户機構實施罰款、責任、民事或刑事處罰或其他制裁，這可能會對Kaplan的財務業績和運營產生不利影響。另外，如果KNA向一家以上Title IV參與機構提供財務援助服務，它將被要求安排一名獨立審計師對KNA遵守適用ED要求的Title IV進行年度合規性審計。KNA的客户機構還必須安排獨立審計師對其是否符合適用的ED要求(包括與KNA提供的服務相關的要求)進行年度Title IV審計。
2015年9月3日，卡普蘭出售了朝中社前校區的幾乎所有資產。作為交易的一部分，與KU的轉讓類似，Kaplan保留了對KHE學校預售行為的責任。雖然卡普蘭不再擁有KU或前KHE校區，但卡普蘭可能要為學校的預售行為對KU和前KHE校區的現任所有者負責。
•    KNA客户機構的違規行為可能會對卡普蘭的經營業績產生不利影響。
朝中社目前向受到聯邦和州法律法規以及認證機構嚴格監管的高等教育機構提供服務。目前，朝中社收入的很大一部分來自與普渡全球公司簽訂的協議下收取的服務費，這取決於普渡全球公司產生的收入以及普渡全球公司是否有資格參加Title IV聯邦學生援助計劃。為了保持第四章的資格，普渡環球和KNA的其他客户機構必須由教育署認證為合格機構，保持適用的州立教育機構的授權，並由教育署認可的認證委員會進行認證。普渡環球和KNA的其他客户機構還必須遵守“高等教育法”以及其他州和聯邦法律和認證標準中廣泛的法律和法規要求，這些要求涉及到它們的財務援助管理、教育項目、財務實力、第四章資金的支付和返還、設施、招生做法、學校和其他各方的陳述以及各種其他事項。此外，普渡環球和其他客户機構必須遵守法律法規
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其中包括：限制學生償還第四章貸款的違約率；允許借款人基於機構的某些行為償還第四章貸款；建立財務責任和行政能力的具體措施；監管新校區和項目的增加以及其他機構改革；要求遵守適用於機構項目的州職業執照委員會的要求；以及要求國家授權以及機構和課程認證。此外，冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案、2021年綜合撥款法案以及隨後來自教育部的指導已經造成了聯邦財政援助計劃的管理方面的變化，對這些變化的解釋可能還沒有完全理解。如果教育署發現普渡環球或任何其他KNA客户機構未能遵守第四章要求，或不當支付或保留第四章計劃資金，教育署可能會採取一項或多項行動，包括對學校處以罰款，要求學校償還第四章計劃資金，限制或終止學校參加第四章計劃的資格，在沒有事先通知或聽證機會的情況下啟動緊急行動，暫停學校參與第四章計劃，將學校轉移到對第四章計劃產生不利影響的支付方式。要求提交信用證, 拒絕或拒絕考慮學校申請續簽參加第四標題項目的證書或批准增加新的校園或教育項目的申請，並將此事提交可能的民事或刑事調查。(四)拒絕或拒絕考慮學校申請續簽參加第四標題項目或批准增加新的校園或教育項目的申請，並提交可能的民事或刑事調查。我們不能保證教育署日後不會採取任何上述或其他行動，不論是因訴訟、課程檢討或其他原因。如果普渡環球或KNA的其他客户機構喪失或限制其第四章資格、認證或州執照，或者如果普渡全球或其他KNA客户機構因其或卡普蘭不遵守第四章規定、認證機構或州機構要求或其他州或聯邦法律而受到罰款、償還義務或其他不利行動，卡普蘭的財務運營結果可能會受到不利影響。
反過來，上述任何後果都可能對卡普蘭的經營業績產生實質性的不利影響，即使該機構的合規性受到卡普蘭無法控制的情況的影響，例如：
•如果普渡環球或任何其他KNA客户機構失去或限制其第四章資格、認證或國家許可，KNA根據TOSA或其他客户協議的收入將減少或損失；
•如果普渡全球或任何其他客户機構因普渡全球(或卡普蘭)不遵守第四章、認證機構或州政府機構的要求而受到罰款、償還義務或其他不利行動，朝中社在TOSA或其他客户協議下的收入減少或損失；
•如果普渡環球或其他參與機構發現不遵守規定，認定卡普蘭未能遵守適用於服務提供商的法律或法規要求，則對KNA施加對教育署的罰款或償還義務，或終止或限制卡普蘭向普渡環球或其他Title IV參與機構提供服務的資格；以及
•根據TOSA或其他客户協議，KNA的行為導致不符合聯邦、州或認證要求的責任。
•    卡普蘭可能無法實現普渡全球交易的預期好處。
卡普蘭能否實現普渡全球公司交易的預期收益，在一定程度上取決於它能否成功和有效地向普渡全球公司提供服務。實現預期的收益受到許多不確定因素的影響，包括服務是否能以卡普蘭預期的方式和成本提供，以及普渡環球公司是否能夠實現預期的學生入學水平。如果卡普蘭不能有效地執行其交易後戰略，它可能需要比預期更長的時間來實現交易的好處，或者它可能根本沒有實現這些好處。
•    法規的變化和發展可能會對卡普蘭公司的經營業績產生負面影響。
任何立法、法規或其他方面的發展，如果能大幅減少普渡環球或任何其他客户機構的學生可獲得的Title IV財政援助或其他聯邦、州或私人財政援助的金額，都可能對卡普蘭的業務和經營結果產生重大不利影響。此外，任何使普渡環球公司或其他客户機構的學生可獲得第四章財政援助或其他財政援助基金的條款大大降低吸引力的發展，都可能對卡普蘭公司的業務和經營結果產生重大不利影響。
適用於KNA或任何KNA客户機構的法律、法規和其他要求可能會有更改和解釋。此外，普渡環球和其他客户機構遵守聯邦、州和認證機構的要求還有其他相關因素--其中許多要求在很大程度上超出了卡普蘭的範圍
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控制權--這可能會對普渡環球和其他客户機構的收入產生重大不利影響，進而影響卡普蘭的經營業績，例如：
第四章或其他聯邦、州或私人財政援助的減少：*KNA根據其與客户機構的協議獲得收入，特別是根據TOSA從普渡全球獲得的收入。普渡環球預計將從參加Title IV項目中獲得相當大比例的學費收入。任何立法、法規或其他方面的發展，如果大幅減少普渡環球學院和其他客户機構的學生可獲得的Title IV、聯邦、州或私人資助的金額，都可能對卡普蘭的業務和經營業績產生實質性的不利影響。此外，任何降低這種財政援助條款吸引力的發展都可能對卡普蘭的業務和經營結果產生實質性的不利影響。
合規審查和訴訟：參與第四章計劃的機構，包括普渡環球和其他客户機構，都要接受各種監管機構和審計師進行的計劃審查、審計、調查和其他合規審查，其中包括教育署、教育署監察長辦公室、認證機構和州政府以及其他各種聯邦機構，以及獨立註冊會計師對第四章法律和監管要求的合規性進行的年度審計。普渡環球和其他客户機構還可能面臨與各種事項相關的各種訴訟和索賠，包括但不限於涉嫌違反聯邦和州法律以及認證機構的要求。這些合規審查和訴訟事項可能延伸到KNA代表普渡環球或其他客户機構進行的活動，以及KNA本身作為第三方服務機構，受第四章規定的約束。
立法和監管改革：國會定期修訂高等教育法案和其他法律，並頒佈管理第四標題項目的新法律，每年確定每個第四標題項目的資金水平，並可以隨時修改法律。教育署和其他聯邦和州機構也可以隨時發佈新的法規和指導意見，或改變其對新法規的解釋。例如，教育署在2019年9月23日公佈了新的最終規例，影響學生借款人是否有能力獲得清償在2020年7月1日或之後首次發放的某些第四標題貸款，以及在2017年7月1日至2020年7月1日期間發放的貸款。除其他外，新規定擴大了借款人根據重大失實陳述獲得貸款清償的能力。將這些規定應用於普渡環球或其他客户機構可能會對收入產生重大影響，並導致對教育署的負債。此外，這些規定適用於KNA在2017年7月1日至2018年3月22日普渡全球交易完成期間發放的貸款，可能會對Kaplan的收入產生重大影響。此外，由於以前的學校關閉，學生償還貸款的能力發生變化，這可能會要求卡普蘭承擔向卡普蘭以前擁有並在卡普蘭擁有期間關閉的機構向學生提供貸款的責任。教育署還於2020年9月2日公佈了關於遠程教育和各種其他事項的最終規定。國會或教育局採取的任何行動，如果大幅減少對Title IV項目的資助或普渡環球或其他客户機構通過這些項目獲得資金的能力，都可能減少普渡全球或其他客户機構的招生人數和學費收入，進而, 朝中社根據TOSA或其他協議獲得的收入。國會或教育署採取的任何行動，如果影響普渡環球與KNA簽訂合同，作為出售KU的延期付款獲得收入份額的能力，或者KNA與任何客户機構簽訂合同，提供捆綁服務以換取學費收入份額的能力，都可能需要KNA修改TOSA、其他協議或其做法，並可能影響KNA根據此類協議可能獲得的收入。國會、教育署和其他聯邦和州監管機構可能會制定新的法律或採取行動，要求普渡環球、其他客户機構或朝中社修改做法，從而可能對卡普蘭的業務和運營結果產生重大不利影響。
加強對高等教育和服務提供商的監管審查：*對提供與普渡全球(Purdue Global)或其他客户機構提供的課程類似的課程的在線學校，以及對提供與卡普蘭(Kaplan)類似服務的服務提供商的更嚴格審查，已經並可能繼續導致教育署、其他聯邦機構、國會、州總檢察長和州許可機構採取額外的執法行動、調查和訴訟。最近的執法行動導致了重大的責任、限制和制裁，在某些情況下，還導致喪失了第四章的資格，並導致機構關閉。由於最近的聯邦選舉，行政部門和國會的控制權發生了變化，這可能會增加對卡普蘭等服務公司和卡普蘭客户機構等在線學校的監管和審查力度。這種增加的活動以及其他當前和未來的活動可能會導致進一步的立法、規則制定和其他政府行動，影響普渡全球或其他客户機構的學生有資格獲得的學生資助金額，或者卡普蘭作為普渡全球或其他客户機構的第三方服務機構參與Title IV項目。此外，更嚴格的審查和立法提案限制了像KNA這樣的實體根據收入分享安排向Title IV參與機構提供某些招生相關服務的能力，可能會影響KNA的協議。這樣的審查可能會導致要求卡普蘭提供信息或負面宣傳，這可能會對KNA及其客户機構產生不利影響。
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•    大學或研究生院在招生過程中使用標準化考試的程度的改變以及競爭的加劇可能會減少對KNA補充性教育備考產品的需求。
KNA補習教育考試備考課程為學生準備大學和研究生院所考慮的廣泛的招生考試。從歷史上看，大學和研究生院都要求將標準化考試作為招生過程的一部分。由於新冠肺炎疫情，許多大學和研究生院已經放棄了標準化考試作為下一學年或更長時間招生程序的一部分，招生考試被推遲，朝中社為學生提供了更長的時間來訪問他們的課程，以便學生可以繼續他們的準備。這些變化對KNA考試備考產品的運營結果產生了負面影響。此外，一些大學已經擺脱了歷史上對標準化招生考試的依賴，它們已經逐步取消了招生考試，正在逐步取消招生考試，或者採取了“考試可選”的招生政策。此外，還有針對一所公立大學的訴訟懸而未決，該訴訟涉及該大學使用標準化考試成績進行招生，指控SAT和ACT招生要求歧視殘疾申請者和那些負擔不起備考費用的人。2020年9月，在案件懸而未決期間，這所公立大學被禁止在招生決定中考慮考試成績(包括作為可選提交的分數)。 在大學或研究生院招生過程中使用標準化考試的任何顯著減少，無論是由訴訟結果還是其他原因造成的，都可能對卡普蘭的經營結果產生不利影響。
此外，KNA面臨着來自競爭對手的日益激烈的競爭，這些競爭對手提供成本更低或免費的備考產品，學生可以使用這些產品來拼湊傳統綜合備考計劃的替代方案。如果學生對KNA傳統綜合課程的需求轉向KNA成本較低的獨立課程，或者競爭對手提供成本較低的獨立課程或比KNA產品更吸引學生的免費備考產品，Kaplan的經營業績可能會受到不利影響。
•    考試的推遲和取消，以及執照和熟練程度考試用於使個人有資格從事某些職業的程度的改變，可能會減少對卡普蘭公司產品的需求。
KNA和Ki收入的很大一部分來自為各個領域的執照或技術熟練程度考試做準備。在KNA和KI的業務所服務的那些領域，任何大幅放寬或取消許可或技術熟練程度的要求都可能對卡普蘭的經營業績產生負面影響。由於新冠肺炎的流行，一些專業認證考試被取消或推遲，卡普蘭為學生提供了更長的時間來訪問他們的項目，以便學生可以繼續準備。這些變化，加上學生決定完全推遲備考，對卡普蘭的運營結果產生了負面影響。
•    轉讓給美國教育公司的某些房地產租賃的房地產租賃擔保項下的負債可能會對該公司的業績產生重大不利影響。
2015年9月3日，卡普蘭將KHE校區的幾乎所有資產出售給ECA。交易包括轉讓卡普蘭擔保或據稱擔保的某些房地產租約。Eca目前處於破產管理狀態，已經終止了所有高等教育業務，並出售了大部分(如果不是全部)剩餘資產(包括新英格蘭商學院)。此外，破產管理人已經拒絕了ECA的所有房地產租約。儘管由於非洲經委會未能履行其在卡普蘭擔保的房地產租約項下的義務，因此需要賠償卡普蘭必須支付的任何款項，但非洲經委會目前的財務狀況以及對非洲經委會的有擔保和無擔保債權人債權的未清償金額使得卡普蘭不太可能從非洲經委會追回。如果卡普蘭不能成功地減輕這些債務，公司的業績可能會受到實質性的不利影響。2018年下半年，該公司在其他營業外支出中記錄了與此次交易相關的擔保人租賃義務虧損約1750萬美元。該公司在2019年額外記錄了約110萬美元的非運營支出，在2020年記錄了100萬美元的非運營支出，每種情況下都包括法律費用和租賃成本。本公司繼續監測這些債務的狀況。
與公司電視廣播和媒體業務相關的風險
·越來越多的人對電視廣播在投放廣告方面的有效性的看法發生變化，這可能會對電視廣播的盈利能力產生不利影響。
從歷史上看，電視廣播一直被視為提供各種形式廣告的一種具有成本效益的方法。不能保證這種歷史認知會指導廣告商未來的決策。如果廣告商將廣告開支從電視轉移到其他媒體，該公司的電視廣播業務的盈利能力可能會受到不利影響。
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·我們認為，新聞、信息和視頻節目分發系統的技術創新以及消費者行為的變化導致的競爭加劇可能會對公司的經營業績產生不利影響。
基於互聯網的服務的持續增長和技術擴張增加了公司媒體業務的競爭壓力。這類發展的例子包括在線節目交付，使用户能夠快進或跳過廣告的技術，以及允許用户在遠程位置按需消費內容的設備，同時避免傳統的商業廣告或有線和衞星訂閲。消費者行為的改變也可能給該公司的媒體業務帶來壓力，要求其改變傳統的發行方式。該公司從與傳統有線電視和衞星分銷商簽訂的轉播同意協議中獲得可觀的收入。這些付款是按訂户計算的，支付給該公司的費用可能會減少，因為客户“裁員”並取消了他們的有線電視和衞星電視訂閲。該公司還收取通過某些在線“超額”服務分發其電臺信號的費用，但這些收入可能少於傳統的有線電視和衞星分發。及時預測和適應技術和消費者行為的變化將影響公司媒體業務繼續增加收入的能力。新技術的開發和部署以及消費者行為的改變有可能以目前無法可靠預測的方式對公司的媒體業務產生負面而重大的影響，並可能對公司的經營業績產生重大不利影響。
•    政府規例的性質和範圍的改變，可能會對本公司的電視廣播業務及其他業務造成不利影響。
該公司的電視廣播業務在高度監管的環境中運營。遵守適用的法規已顯著增加並可能繼續增加企業的成本，並減少了收入。法規的變化可能會對電視廣播業務產生負面影響，不僅會通過限制某些類型的廣告、限制定價靈活性或其他手段來增加合規成本和減少收入，而且可能會為競爭服務的提供商創造更有利的監管環境。此外，聯邦通信委員會廣播所有權規則的改變可能會影響公司擴大電視廣播業務的能力，和/或可能使公司的競爭對手能夠通過合併來改善其市場地位。更廣泛地説，公司所有業務的盈利能力或競爭地位可能會因適用法規的重大變化而受到不利影響。
•    過渡 對新的廣播電視臺技術標準的修訂可能會改變公司電視臺市場的競爭環境，或導致公司增加成本。
該公司無法預測市場對新的廣播電視臺技術標準ATSC3.0的反應，因為自願過渡到新標準的時間最近才開始，而且原計劃於2020年推出的一些市場因新冠肺炎疫情而被推遲。設備製造商從2020年開始發佈某些內置ATSC 3.0接收器的電視機型號，但支持ATSC 3.0的消費設備在美國還沒有廣泛上市。作為自願過渡的一部分，許多電視臺集團開始測試ATSC 3.0流。值得注意的是，由珍珠電視臺(GMG是其成員)牽頭的一個大型財團一直在鳳凰城、底特律、波特蘭和其他市場領導測試試驗。過渡到ATSC 3.0的競爭電臺可能會增加公司電臺的競爭，和/或給公司的電臺帶來推出ATSC 3.0流的競爭壓力。如上所述，GMG的WDIV台於2020年12月開始廣播ATSC 3.0流。隨着時間的推移，向ATSC 3.0的過渡可能會導致公司產生鉅額成本。更廣泛地説，ATSC 3.0的部署可能會對公司的媒體業務產生目前無法可靠預測的其他重大影響，並可能對公司的經營業績產生重大不利影響。
•    侵犯知識產權的潛在責任可能會對公司的業務產生不利影響。
本公司定期收到第三方的索賠，聲稱本公司的業務侵犯了他人的知識產權。該公司很可能會繼續面臨類似的索賠，特別是當這些索賠與其媒體業務有關時。該公司業務的其他部分也可能受到此類索賠的影響。無論索賠的是非曲直，解決智力產品索賠都是一項既耗時又昂貴的工作。為了解決這些索賠，該公司可能不得不改變其經營方式，簽訂許可協議，或招致重大的金錢責任。該公司的一項業務也有可能被禁止使用有爭議的知識產權，導致其顯著改變其運營方式。雖然該公司目前無法預測影響，但如果任何此類索賠成功，結果可能會影響使用相關知識產權的企業，並可能對該企業的經營業績或前景產生重大不利影響。
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與公司醫療保健業務相關的風險
•    對醫療保健行業的廣泛監管可能會對公司的醫療保健業務和經營業績產生不利影響。
家庭健康和臨終關懷行業受到廣泛的聯邦、州和地方法律的約束，法規影響着廣泛的事項，包括許可證和認證、服務質量、人員資格、醫療記錄的保密性和安全性、與醫生和其他轉介來源的關係、運營政策和程序，以及賬單和編碼實踐。這些法律法規經常變化，它們的解釋方式可能會以無法預測的方式發生變化。
包括聯邦醫療保險(Medicare)、醫療補助(Medicaid)和私人醫療保險提供商在內的第三方付款人對服務的報銷可能會下降，而授權、審計和合規要求繼續增加提供這些服務的成本。
管理型醫療組織、醫院、醫生診所和其他第三方付款人繼續整合，以應對不斷變化的監管環境，從而增強其影響醫療服務提供的能力，並減少為患者提供服務的組織數量。如果Graham Healthcare Group的業務無法保持參與現有網絡的能力，這種整合可能會對其業務產生不利影響。此外，CSI藥房還面臨製造商供應短缺、競爭性垂直整合和定價權以及政府幹預藥品定價的風險。
GHG還接受聯邦和州政府機構以及私人付款人的定期和例行審查、審計和調查，這可能導致負面調查結果，對業務產生不利影響。CMS越來越多地使用第三方、營利性承包商來進行這些審查，其中許多都是CMS否認的金額。這些審查、審計和調查耗費了大量的人力和財力，可能需要數年時間才能解決。
與公司製造業務相關的風險
•    如果不遵守適用於公司製造業務的環境、健康、安全和其他法律，可能會對公司產生負面影響’這是我的生意。
該公司的運營受到與環境、健康和工作場所安全相關的廣泛的聯邦、州和地方法律法規的約束，包括美國職業安全與健康管理局(OSHA)、環境保護局(EPA)以及州和地方監管機構制定的法規。這些法律法規會影響運營，並要求遵守各種環境登記、許可證、許可、檢查和其他批准。公司遵守這些規定會產生大量成本，任何不遵守這些規定的行為都可能使公司面臨民事、刑事和行政費用、罰款、罰款和經營中斷，這些都可能對公司的經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。
•    該公司可能會受到責任索賠的影響，這可能會對其業務產生實質性的不利影響。
該公司的製造業務受到製造和生產相關設施固有危險的影響。涉及這些作業或設備的事故可能會造成人身傷害、生命損失、財產、設備或環境的損壞或破壞，或暫停作業。保險公司可能不會為某些類型的事件承擔責任，包括那些涉及污染或業務中斷造成的損失的事件。公司經營所造成的任何不在保險範圍內或超過保單限額的損害，都可能對公司的經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。
與公司餐飲和汽車業務相關的風險
•如果不能在公司的餐廳招聘和留住員工，可能會對公司的餐飲業務造成不利影響。
從歷史上看，餐飲公司之間對合格管理人員和員工的競爭一直很激烈。公司招聘和留住經理和員工來經營公司餐廳的能力對顧客的用餐體驗至關重要。如果不能招聘和留住員工，低失業率或高流失率可能會對公司的餐飲業務產生負面影響。
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•由食源性疾病引起的擔憂和對公司聲譽的損害可能會損害公司的餐飲業務。
從歷史上看，關於食源性疾病或食品安全問題的報道，即使是由食品供應商或分銷商引起的，也會對餐廳的銷售產生負面影響。因為食品安全問題可能是食品供應商或分銷商在源頭上遇到的，所以食品安全在一定程度上可能不在公司的控制範圍之內。即使在該公司的競爭對手提供服務的地點發生食源性疾病，也可能導致對餐飲服務行業的負面宣傳，並可能對餐廳收入造成負面影響。無論來源或原因，有關食源性疾病或其他食品安全問題的負面宣傳都可能對公司的聲譽造成不利影響。同樣，關於訴訟、暴力、投訴或政府調查的宣傳可能會對餐廳銷售產生負面影響。
•    公司的餐廳集中在華盛頓特區地區，使公司的餐廳業務受到地區經濟條件的影響。
該公司的餐廳集中在華盛頓特區地區，使其受到該地區不利的經濟條件和趨勢的影響，這些情況和趨勢不是該公司所能控制的。例如，失業水平的上升、政府的臨時停擺或旅遊業的減少將減少客户可用於可自由支配支出的可支配收入。這些以及其他國家、地區和地方的經濟壓力可能會導致客户流量下降，銷售額和利潤下降。
•汽車製造商終止或不續簽經銷商協議，以及公司收購更多經銷商的能力受到限制，都可能對公司的汽車業務和經營業績產生不利影響。
公司的汽車經銷商依賴於與製造商保持牢固的關係，公司對汽車經銷商的所有權和運營取決於其遵守汽車製造商制定的各種要求的能力。該公司的經銷商根據與每一家適用的汽車製造商的單獨協議經營。製造商可能會因各種原因終止協議，包括經銷商未能達到製造商在財務和銷售業績、客户滿意度、設施和經銷商管理質量方面的標準；以及任何未經批准的所有權或管理層變更。這些協議還限制了該公司在特定市場內收購同一品牌的多家經銷商的能力，並禁止該公司在同一汽車品牌的另一家經銷商已經提供服務的地區內設立新的經銷商。此外，由經營本公司經銷商的管理團隊的關聯方控制的經銷商可能會限制本公司在該等經銷商經營的區域內收購新經銷商的能力。如果本公司尋求出售經銷商，製造商也有優先購買權，並可能限制本公司在未經制造商事先批准的情況下轉讓經銷商所有權的能力。未遵守制造商協議保持經銷商所有權可能構成違反協議，並可能導致現有經銷商協議終止或無法續簽。如果公司的一家制造商不續簽經銷商協議或終止協議，公司的經銷商將無法銷售或分銷新車或執行製造商授權的保修服務, 這將對本公司的汽車業務產生不利影響。
•影響汽車製造商的負面變化可能會對公司的汽車業務產生不利影響。
該公司的經銷商依賴於其經銷商銷售的汽車品牌提供的產品和服務。公司經銷商銷售和服務這些品牌的能力可能會受到製造商面臨的負面條件的不利影響，例如製造商財務狀況的負面變化、有關製造商或車型的負面宣傳、消費者需求或品牌偏好的下降、生產和交付中斷(包括自然災害或勞工罷工造成的中斷)、新法律或法規(包括更嚴格的燃油經濟性和温室氣體排放標準)以及拼車、電動汽車和自動駕駛方面的技術創新。
•修改國家經銷商特許經營法，允許製造商直接進入零售市場，技術創新可能會對公司的傳統經銷商模式產生不利影響。
修改州經銷商特許經營法，允許在沒有特許經銷商參與的情況下銷售新車，可能會對公司的經銷商產生不利影響。某些製造商一直在挑戰許多州的州經銷商特許經營法，一些製造商已經表示有興趣直接向客户銷售。如果允許在沒有特許經銷商參與的情況下在互聯網上進行新車銷售，該公司的經銷商模式可能會受到不利影響。
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•製造商激勵計劃的改變可能會對經銷商的銷售量和利潤率產生不利影響。
汽車製造商提供各種營銷和銷售激勵計劃，以促進和支持新車銷售。這些計劃包括客户回扣、經銷商對新車的獎勵、員工定價、製造商平面圖興趣援助、廣告援助和產品保修。減少或停止製造商的激勵計劃可能會對車輛需求和運營結果產生不利影響。
與網絡安全、信息技術和數據管理相關的風險
•    公司信息技術基礎設施的系統中斷和安全威脅可能對其業務和運營結果產生重大不利影響。
本公司廣泛依賴信息技術系統、網絡和服務，包括互聯網站、數據託管和處理設施和工具以及其他硬件、軟件和技術平臺，其中一些由第三方或其供應商管理、託管、提供和/或使用，以協助開展本公司的業務。
公司的系統及其所依賴的第三方系統會受到多種原因的損壞或中斷，包括停電；計算機和電信故障；計算機病毒；安全漏洞；網絡攻擊，包括使用勒索軟件；災難性事件，如火災、洪水、地震、龍捲風和颶風；傳染病爆發(如新冠肺炎)；戰爭或恐怖主義行為；以及公司員工、承包商或第三方服務提供商的設計或使用錯誤。儘管本公司和第三方服務提供商尋求有效維護各自的系統，併成功解決損害這些系統的完整性、安全性和一致性操作的風險，但此類努力可能不會成功。因此，公司或其服務提供商可能會在公司的信息技術基礎設施的關鍵部分遇到服務錯誤、中斷、延遲或中斷，這可能會嚴重擾亂公司的運營，並且需要昂貴、耗時和資源密集的補救措施。就此類漏洞需要補救的程度而言，此類補救措施可能需要大量資源，並且在利用此類漏洞之前可能無法實施。隨着網絡安全格局的發展，公司可能還會發現有必要進一步投入大量資金來保護數據和基礎設施。這些事件中的任何一個都可能對公司的業務和經營結果產生重大不利影響。
持續或反覆出現的系統故障或安全漏洞中斷了公司及時處理信息的能力，或導致侵犯專有或個人信息，可能會對公司的運營和聲譽產生重大不利影響。
•    不遵守隱私法律或法規可能會對公司的業務產生不利影響。
各種聯邦、州和國際法律法規管理消費者數據的收集、使用、保留、共享和安全。這一法律領域正在演變，對適用法律和法規的解釋也不盡相同。隱私領域的立法活動可能會產生與公司運營相關的新法律，包括將消費者數據用於營銷或廣告，這可能導致承擔重大責任。例如，歐盟通過的被稱為一般數據保護條例(GDPR)的一般數據隱私法規於2018年5月生效。這些規定要求公司滿足有關處理個人資料的要求，包括個人資料的使用、保護和轉移，以及存儲資料的人是否有能力更正或刪除有關自己的資料。未能達到GDPR的要求可能會導致高達該公司全球年收入4%的罰款。此外，英國脱歐給英國作為“適當國家”的地位帶來了不確定性，以便將數據轉移到歐洲經濟區(European Economic Area)以外的地方。目前尚不清楚英國的數據保護法律或法規將在中長期內如何發展，以及進出英國的數據傳輸將如何受到監管。除了歐洲的GDPR，全球其他地方也在迅速制定新的隱私法律和法規，包括對現有數據保護法的範圍、處罰和其他條款進行修訂。不遵守這些國際數據保護法律和法規可能會對公司的聲譽產生負面影響，並使公司面臨鉅額罰款、處罰或其他責任，所有這些都可能增加運營成本，降低客户增長，或以其他方式損害公司的業務。
於2020年1月1日生效的2018年加州消費者隱私法(CCPA)為數據泄露提供了新的私人訴權，並要求處理加州居民信息的公司向消費者披露他們的數據收集、使用和共享做法，並允許消費者選擇不與第三方共享某些數據。加州總檢察長於2020年7月1日開始執行CCPA。CCPA已在多個場合作出修訂，目前尚不清楚這項法例會有甚麼額外修訂(如果有的話)，或如何詮釋和執行。2020年11月，一項新的隱私法，加州隱私權法案(CPRA)獲得加州選民的批准，並修改了
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CCPA。這項法律以及在州和聯邦一級提出的類似法律可能會導致進一步的不確定性，並導致公司為遵守這項法律而產生額外的成本和開支。遵守GDPR、CCPA、CPRA和其他適用的國際和美國隱私法可能是昂貴和耗時的。如果公司未能妥善應對其或第三方信息技術系統的安全漏洞，或未能根據這些法律適當迴應消費者的要求，公司可能會遭受聲譽受損、負面宣傳、消費者信心喪失、銷售額和利潤下降、執行公司增長計劃的複雜情況以及監管和法律風險，包括刑事處罰或民事責任。
對未能遵守本公司隱私政策或適用法律或法規的索賠可能構成政府或私人對本公司採取行動的基礎，並可能導致重大處罰。此外，對數據隱私不斷變化的擔憂可能會導致公司的客户和潛在客户拒絕提供必要的數據，使公司能夠有效地提供其解決方案。即使認為個人信息沒有得到令人滿意的保護或不符合監管要求，也可能會抑制銷售，任何不遵守此類法律和法規的行為都可能導致鉅額罰款、處罰或其他責任。此類索賠和行動可能會對公司的聲譽造成損害，並可能對公司的業務產生不利影響。
金融風險
•    如果不能成功整合被收購的業務，可能會對公司的業務產生負面影響。
收購涉及各種固有風險和不確定性，包括有效整合被收購企業的服務提供、會計和其他行政系統的困難；吸收和留住關鍵人員的挑戰；將高級管理層的注意力從現有業務上轉移的後果；被收購企業沒有達到或超過支持收購價格的財務預測的可能性；以及可能未能通過盡職調查程序確定與被收購企業相關的重大業務風險或負債。2020年5月，該公司以現金和或有對價收購了定製框架服務公司Framebridge的控制權，此前該公司曾投資於Framebridge。收購完成後，該公司擁有Framebridge 93.4%的股份。如果不能有效地管理增長和整合收購的業務(如Framebridge)，可能會對公司產生重大不利影響’的經營業績。
•    商業環境的變化已經造成並可能在未來造成商譽和其他無形資產的減值。
商譽通常代表在企業合併中收購的有形和無形資產淨值超過公允價值的購買價格。商譽不會攤銷，除非減值或出售部分業務，否則將無限期保留在公司的資產負債表上。商譽須按年進行減值測試，而當情況顯示減值可能性較大時，商譽須按年進行減值測試。此類情況包括公司某項業務的商業環境發生不利變化，或決定處置一項業務或大部分業務。由於各種因素，公司的每一項業務都面臨其商業環境的不確定性。2020年第一季度，由於新冠肺炎疫情帶來的不確定性和挑戰性的經營環境，本公司對其餐廳和汽車經銷商報告單位和資產組的商譽、無限期無形資產和其他長期資產進行了中期審查。作為減值審查的結果，該公司在克萊德餐飲集團記錄了970萬美元的商譽和無限期無形資產減值費用，在汽車經銷商記錄了670萬美元的無限期無形資產減值費用。新冠肺炎的其他中斷可能導致對未來運營業績或其他關鍵假設的預測發生不利變化，如預計收入、利潤率、資本支出或與公允價值估計相關的現金流，並可能導致未來額外的減值, 這可能是實質性的。本公司可能會遇到其他不可預見的情況，對本公司的商譽或無形資產價值產生不利影響，並引發對記錄的商譽和無形資產金額的評估。此外，用於進行量化商譽減值審查的貼現現金流模型的變化，包括假設的預計現金流或長期增長率的減少，或折現率假設的增加，也存在合理的可能性，可能導致減值費用。由於業務減值，未來商譽或其他無形資產的沖銷可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
項目1B。未解決的員工評論。
不適用。
第2項：財產。
該公司租用其在弗吉尼亞州阿靈頓的公司辦公室。該空間由33,815平方英尺的辦公空間組成，租約將於2024年到期，視公司是否延長而定。
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Kaplan直接或通過其子公司擁有總共四處商業地產：位於紐約市西56街131號的一座約26,000平方英尺的六層建築，主要由朝中社用作醫科學生的教育中心；位於東北林肯的一座重新開發的約47,400平方英尺的兩層建築，由普渡環球使用；位於北卡羅來納州教堂山的一座約4,000平方英尺的辦公公寓，由KNA使用；以及位於伯克利的一座約15,000平方英尺的三層建築。KI還在英國利物浦簽訂了135年的土地租約，並已在那裏完成了總面積約13.8萬平方英尺的大學和宿舍建設，該項目於2020年1月開業。
在美國，朝中社租賃了位於佛羅裏達州勞德代爾堡(Fort Lauderdale)毗鄰地塊上的兩棟建築，每棟約96,900平方英尺，用於公司辦公室、數據和呼叫中心以及員工培訓設施，租約將於2024年到期。此外，KNA還在伊利諾伊州芝加哥租賃了約76,500平方英尺，所有租賃期限均已在2022年到期的剩餘時間內轉租；根據2021年到期的租約，在佛羅裏達州奧蘭多租賃了一座兩層約124,500平方英尺的建築，其中約70,000平方英尺已轉租給第三方；根據2021年到期的租約，在佛羅裏達州普蘭特租賃了85,800平方英尺的公司辦公空間；以及兩家公司辦公室，其中約70,000平方英尺已轉租給第三方，其中約70,000平方英尺已轉租給第三方；根據2021年到期的租約，KNA在佛羅裏達州普蘭特租賃了85,800平方英尺的公司辦公空間；以及兩家公司辦公室。KNA在美國還有另外34個租約，面積約為188,500平方英尺。朝中社還在學校、大學、酒店和其他不是朝中社承租人的場所授課。
Kaplan，Inc.在紐約州紐約租賃了約159,500平方英尺，在2024年到期的剩餘租賃期內全部轉租給了第三方；根據2021年到期的租約，在紐約州紐約的另一棟建築中租賃了約85,600平方英尺，其中5430平方英尺轉租給了第三方；根據2021年到期的租約，在佐治亞州阿爾法雷塔的一棟建築中租賃了約23,400平方英尺的辦公空間
此外，Ki Languages業務在美國維護着15個租賃和房地產許可協議，總共約有167,000平方英尺的辦公和教學空間。
在海外，都柏林商學院在愛爾蘭都柏林的設施位於五棟建築中，總面積約為7.4萬平方英尺，租約在2024年至2029年之間到期。根據一份2027年到期的租約，卡普蘭出版公司在英國伯克郡的沃金漢擁有一個2.7萬平方英尺的辦公和分銷倉庫。Kaplan Financial最大的租約是在英國倫敦的辦公和教學空間，35000平方英尺，2033年到期；50600平方英尺，包括兩個租約，於2015年1月獲得，2030年到期；在英國伯明翰的辦公和教學空間，19450平方英尺，2027年到期；在英國曼徹斯特的兩個地點，包括一個12606平方英尺的中央支助服務辦公室，2027年到期，以及15900個辦公和教學空間於新加坡的辦公及教學空間約為140,000平方尺，包括三份獨立租約，於2022年至2023年期滿；而在香港的辦公及教學空間為35,781平方尺，包括兩份於2022年到期的租約。
位於英國倫敦的皇宮大廈主要由Ki Pathways業務和Ki公司辦公室佔用，佔地約44,078平方英尺，由幾個獨立的租約組成，將於2032年到期。根據一份將於2021年2月底到期的租約，Ki公司的辦公室以前設在肯辛頓村，佔地16128平方英尺。
卡普蘭在英國諾丁漢的教育場地租約將於2027年到期，總面積約為21,888平方英尺。同時，該大樓所有租約的終止日期將延長至2027年。此外，卡普蘭還在蘇格蘭格拉斯哥簽訂了兩份獨立的租約，分別租用了58000平方英尺和22400平方英尺的宿舍，這些宿舍於2012年建成並向學生開放。這些租約將於2032年到期。此外，卡普蘭租賃了大約143,000平方英尺的宿舍空間，作為英國諾丁漢一棟學生住宅樓的主要租户。卡普蘭還與英格蘭伯恩茅斯的一所住宿學院簽訂了約175,000平方英尺的租約。卡普蘭已經在英國布萊頓簽訂了一份宿舍租賃合同，總佔地128779平方英尺，將於2040年到期。在澳大利亞，卡普蘭租賃了墨爾本的一個地點，總面積約77,000平方英尺；在悉尼的三個地點，約48,000平方英尺；在布里斯班的一個地點，約22,000平方英尺；以及在阿德萊德的三個地點，約44,750平方英尺。這些租約在不同的時間到期，從2021年到2031年。卡普蘭已行使選擇權，將墨爾本地塊的租約再延長10年，至2031年4月。位於澳大利亞阿德萊德的阿德萊德大學學院(原布拉德福德學院)租賃了一個地點，並增加了大約11000平方英尺的額外樓層，現在總建築面積約為33000平方英尺，租約將於2021年11月到期。在新西蘭，卡普蘭在同一個校園內租賃了一個地點，大約有10個人, 300平方英尺，2021年到期。在美國和海外的所有其他卡普蘭設施(包括行政辦公室和教學地點)佔用的租賃場所的空間比上面描述的要小。
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該公司廣播業務的辦公室位於伊利諾伊州芝加哥的租賃空間內。除休斯頓、奧蘭多和傑克遜維爾外，本公司各電視臺的業務均由本公司的子公司擁有，相關的塔址也是如此，這些塔址擁有50%的股份。
GHG的公司辦公室位於密西西比州特洛伊的租賃辦公空間內。GHG還在田納西州納什維爾租了一間小辦公室。GHG公司在賓夕法尼亞州的機械尼斯堡、賓夕法尼亞州的威廉斯波特、賓夕法尼亞州的哈里斯堡、賓夕法尼亞州的金斯敦、賓夕法尼亞州的米爾福德、賓夕法尼亞州的斯特勞德斯堡、賓夕法尼亞州的紐卡塞爾、賓夕法尼亞州的沃倫代爾、伊利諾伊州的夏洛、伊利諾伊州的馬裏恩、伊利諾伊州的格倫碳公司、密歇根州的特洛伊、密歇根州的大急流城、密歇根州的蘭辛、密歇根州的拉皮爾、伊利諾伊州的唐納斯格羅夫和田納西州的納什維爾租賃小型辦公場所。此外，GHG還租用了賓夕法尼亞州威爾克斯-巴雷(Wilkes-Barre)的臨終關懷住院病房以及伊利諾伊州北部愛德華和埃爾姆赫斯特(Elmhurst)醫院的護理辦公室。GHG還在賓夕法尼亞州的馬爾斯租用了辦公空間，將於2022年到期。GHG還在伊利諾伊州本頓擁有房產。
根據一份將於2024年到期的租約，Forney在德克薩斯州的Addison擁有2萬平方英尺的企業辦公空間。Forney在墨西哥蒙特雷的製造工廠位於一座擁有85,169平方英尺辦公和製造空間的建築內，租約將於2022年到期。根據一份將於2022年8月到期的租約，Forney在德克薩斯州拉雷多租賃了一個8000平方英尺的配送中心。Forney還根據一份將於2021年8月到期的租約，在中國上海租賃了辦公室。
Joyce/Dayton擁有三處物業：位於俄亥俄州凱特琳的公司總部，以及位於俄亥俄州波特蘭和克萊頓的製造工廠。它還在康涅狄格州紐靈頓租賃了一家制造工廠。
Dekko在美國擁有四處房產：位於印第安納州加勒特的一座200,600平方英尺的製造大樓；位於印第安納州阿維拉的一座77,200平方英尺的製造大樓；位於亞利桑那州阿爾德莫爾的64,500平方英尺的製造和倉庫空間；以及位於德克薩斯州埃爾帕索的61,750平方英尺的倉庫空間。此外，Dekko在墨西哥華雷斯擁有兩座大樓，其中一座由132,150平方英尺的製造和辦公空間組成，另一座由65,111平方英尺的製造和辦公空間組成。在美國，Dekko根據2029年到期的租約，租賃了位於印第安納州韋恩堡的72,000平方英尺的總部和創新中心空間；根據2021年到期的租約，租賃了位於印第安納州北韋伯斯特的46,370平方英尺的製造和倉庫空間；根據2022年到期的租約，租賃了印第安納州肯德爾維爾的30,000平方英尺的倉庫空間；根據2021年到期的租約，租賃了康涅狄格州謝爾頓的33,208平方英尺的製造、倉庫和辦公空間；根據一份2023年到期的租約，北卡羅來納州法爾斯頓有80400平方英尺的製造、倉庫和辦公空間；密歇根州大急流城有3101平方英尺的辦公空間，將於2024年到期。
胡佛在美國擁有9處房產：位於佐治亞州湯姆森的29英畝；位於阿肯色州派恩布拉夫的35英畝；位於弗吉尼亞州米爾福德的60英畝；位於密歇根州底特律的15英畝；位於加利福尼亞州貝克斯菲爾德的14英畝；位於賓夕法尼亞州牛津的17英畝；位於北卡羅來納州哈利法克斯的15英畝；位於西弗吉尼亞州貝靈頓的11英畝；以及位於佛羅裏達州哈瓦那的65英畝。此外，胡佛還以長期租約的形式在温斯頓租賃了一塊10英畝的土地，續簽期限至2044年12月31日。胡佛公司的公司、銷售和會計辦公室以及研究、工程和開發辦公室也設在佐治亞州湯姆森的園區內。
根據不可取消的租賃協議，克萊德租賃了馬裏蘭州、弗吉尼亞州和華盛頓特區的餐廳設施。餐廳設施平均略高於15,000平方英尺，從10,000到30,000平方英尺不等。許多租約都提供續訂選項，租期為一個或多個期限，每個期限為5至10年。最終租賃到期日從2020年到2051年。許多租約還要求支付税款和維護費，以及基於超過規定最低銷售額的額外租金。
根據一份將於2036年9月到期的租約，格雷厄姆汽車公司(Graham Automotive)在馬裏蘭州羅克維爾為其雷克薩斯經銷商租賃了77,794平方英尺的空間，包括續簽選項。本田經銷商在弗吉尼亞州泰森斯角租賃了68839平方英尺的空間，租約將於2023年11月30日終止。該租賃還有部分租賃終止選項和完全租賃終止選項，這兩項選項都將於2020年12月生效，這兩項選項可能會從租賃中移除14%的總空間。吉普的銷售設施目前正在馬裏蘭州貝塞斯達建設，租約將於2060年7月到期，包括續簽選項。吉普服務設施目前正在建設中，也位於馬裏蘭州貝塞斯達。吉普服務設施的租約將於2060年7月到期，包括續簽選項。
Slate Group在紐約布魯克林和華盛頓特區租用辦公空間。
Code3在華盛頓特區、紐約州紐約、加利福尼亞州洛杉磯、加利福尼亞州舊金山(目前正在轉租)和俄亥俄州克利夫蘭租用辦公空間。
Framebridge租賃了華盛頓特區、馬裏蘭州貝塞斯達、紐約州布魯克林的零售點、佐治亞州亞特蘭大的兩個地點和肯塔基州列剋星敦的兩個製造工廠。
34

第三項：法律訴訟。
有關法律訴訟的資料見本年度報告第II部分綜合財務報表附註18“或有事項及其他承擔-訴訟、法律及其他事項”。
第二項第四項礦山安全披露。
不適用。
第二部分
第五項登記人普通股市場、相關股東事項及發行人購買股權證券。
市場信息和持有者
該公司的B類普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“GHC”。該公司的A類普通股不公開交易。
截至2021年1月31日，公司A類普通股登記持有人27人，B類普通股登記持有人372人。
發行人和關聯購買人購買股權證券
在截至2020年12月31日的季度裏，該公司購買了下表所列的B類普通股：
期間總數
的股份
購得		平均值
支付的價格
每股		股份總數
作為以下項目的一部分購買
公開宣佈的計劃*		根據該計劃可購買的最大股數*
2020
十月— $— — 448,399 
十一月37,410 455.66 37,410 410,989 
十二月46,838 461.75 46,838 364,151 
總計84,248 $459.04 84,248 
____________
*2020年9月10日，公司董事會授權公司在公開市場或以其他方式購買最多50萬股B類普通股。在之前的授權下沒有剩餘的股份。此授權沒有到期日。在截至2020年12月31日的季度內進行的所有購買都是公開市場交易。
性能圖表
下圖是公司累計股東回報的年度百分比變化與標準普爾500股票指數和由教育和電視廣播公司綜合集團組成的自定義同業集團指數的累計總回報的比較。標準普爾500指數由工業、交通、公用事業和金融行業的500家美國公司組成，按市值加權。綜合公司的定製同業集團包括Adtalem Global Education Inc.、Chegg，Inc.、E.W.Scripps Company、Grand Canyon Education Inc.、Meredith Corporation、New Oriental Education&Technology Group Inc.、Pearson plc和Tegna Inc.。該圖表反映了2015年12月31日對該公司B類普通股、標準普爾500股票指數和綜合公司定製同業集團指數的100美元投資。在此圖表中，假設股息在公司支付之日進行了再投資，對於標準普爾500指數和綜合公司的自定義同業集團指數，則假設股息是按季度進行再投資的。在此圖表中，假設股息在支付日期進行了再投資，對於標準普爾500指數和綜合公司的自定義同業集團指數來説，股息是按季度進行投資的。
35

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104889/000010488921000018/ghc-20201231_g1.jpg
12月31日201520162017201820192020
格雷厄姆控股公司100.00 106.64 117.36 135.88 136.65 115.72 
標準普爾500指數100.00 111.96 136.40 130.42 171.49 203.04 
複合對等組100.00 117.24 162.28 149.88 187.06 256.12 
第6項：精選財務數據。
公司已提前通過了最近對S-K條例第301項的修訂，刪除了選定的財務數據。
第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
見“管理層對經營結果和財務狀況的討論和分析”標題下的信息，該信息包含在本年度報告的10-K表格中，並列在本表格第42頁的財務信息索引中。
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露。
該公司在其正常業務過程中面臨市場風險，這主要是因為它擁有可銷售的股本證券，這會受到股票價格風險的影響；它的借款和現金管理活動會受到利率風險的影響；它的非美國業務也會受到匯率風險的影響。
股權價格風險。 該公司在幾家上市公司擁有普通股投資(如本公司綜合財務報表附註4所述)，這些公司受市場價格波動的影響。截至2020年12月31日，這些普通股投資的公允價值總計5.731億美元。
利率風險。 該公司通過結合使用可變利率債務和固定利率債務來管理與利率變動相關的風險。
截至2020年12月31日，公司有4億美元本金5.75%的無擔保固定利率票據(以下簡稱票據)於2026年6月1日到期。於2020年12月31日，根據報價的市場價格，債券的公允價值總額為4.217億美元。該公司的票據沒有相關的收益或流動性風險。債券的公平價值會隨市場利率的波動而變動。按票面收益率計算，市場利率下降100個基點將使債券在2020年12月31日的公允價值增加1330萬美元。按照票面收益率計算，市場利率每提高100個基點，債券在2020年12月31日的公允價值將減少1280萬美元。該公司還有大約1400萬美元的其他固定利率
36

債務，主要與醫療保健業務有關(見附註11)。
截至2020年12月31日，公司約有1.29億美元的可變利率債務，包括平面圖設施義務。其中約2500萬美元的債務通過利率互換進行了對衝。該公司因這筆債務的未對衝部分的利率變化而面臨收益和流動性風險。將我們可變利率債務的未對衝部分的適用LIBOR利率提高100個基點，將使年度利息支出增加約100萬美元。
由於監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈希望在2021年底之前逐步停止使用LIBOR，因此該公司目前和未來的借款可能受到LIBOR以外的參考利率的影響。
外匯匯率風險。 該公司主要在其卡普蘭國際業務中面臨匯率風險，主要風險涉及美元與英鎊、澳元和新加坡元之間的匯率。2020年、2019年和2018年，該公司報告的外幣虧損分別為220萬美元、110萬美元和380萬美元。
如果英鎊、澳元和新加坡元相對於美元的價值比2020年的普遍價值低10%，該公司2020年的税前收入將減少約1300萬美元。相反，如果這樣的價值高出10%，該公司2020年報告的税前收入將高出約1300萬美元。
第八項財務報表和補充數據。
請參閲本公司截至2020年12月31日及截至那時的綜合財務報表，以及普華永道會計師事務所的報告和上述綜合財務報表附註20中題為“季度經營業績和全面收益摘要(未經審計)”的信息，這些信息包括在本年度報告中的Form 10-K表格中，並列在本表格第42頁的財務信息索引中。在本年度報告中，Pricewaterhouse Coopers LLP的報告和附註20包含在該綜合財務報表附註20中，標題為“季度經營業績和全面收益摘要(未經審計)”，並列在本報告第42頁的財務信息索引中。
第九項會計與財務信息披露的變更與異議。
不適用。
項目9A。控制和程序。
對披露控制和程序的評價
在公司首席執行官(首席執行官)和公司首席財務官(首席財務官)的參與下，公司管理層對截至2020年12月31日公司的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性進行了評估。基於這一評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司設計和實施的披露控制和程序有效地確保了公司根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告，並以能夠及時決定所需披露的方式積累並傳達給包括首席執行官和首席財務官在內的管理人員。在此基礎上，公司首席執行官和首席財務官得出結論，認為公司設計和實施的披露控制和程序有效地確保了公司根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格中規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並以能夠及時決定要求披露的方式傳達給管理層。
管理層關於財務報告內部控制的報告
格雷厄姆控股公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(如交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義)。公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表。
公司管理層對截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性進行了評估。在進行這項評估時，管理層使用了內部控制-集成框架由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會於2013年發佈。管理層得出結論，截至2020年12月31日，公司對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。
本公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)審計，其報告載於本報告。
37

財務報告內部控制的變化
在截至2020年12月31日的季度內，本公司的財務報告內部控制沒有發生任何變化，這對本公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或很可能對其產生重大影響。
項目9B。其他信息。
不適用。
第三部分
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
本協議第一項“高級管理人員”標題下的信息和本公司2021年股東周年大會最終委託書中“A類股東選舉人選”、“B類股東選舉人選”、“審計委員會”和“第16(A)條(A)實益所有權報告合規性”標題下的信息併入本文作為參考。
本公司已採納構成“道德守則”的行為守則，其定義見S-K規例第406項(B)段，並適用於本公司主要行政人員、主要財務人員、主要會計人員或財務總監及任何執行類似職能的人士。這些行為準則張貼在公司的網站上，網址是ghco.com。,本公司擬透過在其網站上張貼所需資料，以符合表格8-K第5.05項下有關對適用於上述高級人員及人士的該等行為守則條文的若干修訂及豁免規定的披露要求。
公司首席執行官和首席財務官於2020年6月6日向紐約證券交易所提交了符合紐約證券交易所上市公司手冊第303A.12(A)節要求的符合紐約證券交易所公司治理上市標準的年度證明，這些證明作為本年度報告的10-K表格的證物。
第11項高管薪酬。
在公司2021年股東年會的最終委託書中，“董事薪酬”、“薪酬委員會聯鎖和內部人士參與”、“高管薪酬”和“薪酬委員會報告”等標題下包含的信息在此引用作為參考。
第(12)項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項。
本公司2021年股東周年大會的最終委託書中“某些實益所有者和管理層的股票持有量”項下的信息在此併入作為參考。
第(13)項：某些關係和相關交易以及董事獨立性。
本公司2021年股東周年大會的最終委託書中“與關聯人、發起人和某些控制人的交易”和“受控公司”項下的信息在此併入作為參考。
第(14)項主要會計費及服務
本公司2021年股東周年大會的最終委託書中“審計委員會報告”標題下的信息在此作為參考併入本文。
第四部分
項目15.展品、財務報表明細表
以下文件作為本報告的一部分歸檔：
1.     財務報表。 如本文件第42頁財務信息索引所列。
2.     展品。 如本文件第39頁的展品索引所列。
第16項表格10-K摘要
不適用。
38

展品索引
展品編號 描述
 
2.1
由Kaplan Higher Education，LLC，Iowa College Acquisition，LLC，Purdue University和Purdue New U，Inc.簽署的、日期為2017年4月27日的出資和轉讓協議(通過參考2017年4月27日提交的公司當前8-K報表的附件2.1併入)。**
3.1
2003年11月13日重述的公司註冊證書(在截至2003年12月28日的會計年度的Form 10-K中通過引用附件3.1併入公司年報)。
3.2
公司重新註冊證書的修訂證書，2013年11月29日生效(通過參考2013年11月29日提交的公司當前報告8-K表的附件3.1併入)。
3.3
經修訂及重述至2013年11月29日的本公司章程(通過參考本公司於2013年11月29日提交的當前8-K表格報告的附件3.2併入)。
4.1
日期為2018年5月30日的高級票據契約，由本公司與紐約梅隆銀行信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人(通過參考本公司日期為2018年5月30日的8-K表格當前報告的附件4.1合併而成)。
4.2
第一補充契約，日期為2020年3月24日，由Graham Healthcare Group，Inc.(Graham Healthcare Group，Inc.)(Graham Healthcare Group，Inc.)(Graham Healthcare Group，Inc.)，Graham Healthcare Group，Inc.(Graham Healthcare Group，Inc.)，Graham Healthcare Group，Inc.(Graham Healthcare Group，Inc.)，Graham Healthcare Group，Inc.(Graham Healthcare Group，Inc.)和紐約梅隆銀行信託公司(Bank of New York Mellon
4.3
公司證券説明(參考公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告附件4.2)。
10.1
修訂並重新簽訂於2018年5月30日的五年信貸協議，該協議由本公司及其不時的外國借款人、作為擔保人的若干國內子公司、不時的幾個貸款人、作為行政代理的富國銀行(Wells Fargo Bank)和作為辛迪加代理的北卡羅來納州摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)(通過參考本公司截至2018年6月30日的10-Q表格季度報告的附件4.2合併而成)。
10.2
過渡和運營支持協議，日期為2018年3月22日，由Kaplan Higher Education，LLC，Iowa College Acquisition，LLC和Purdue University Global，Inc.簽署，普渡大學作為過渡和運營支持協議的一方，僅出於受普渡條款(其中定義的)約束的目的(通過參考2018年3月22日公司當前8-K報表的附件10.1併入)。**+
10.3
由Kaplan Higher，LLC，Iowa College Acquisition，LLC和Purdue University Global，Inc.於2018年3月22日簽署的截至2019年7月29日的過渡和運營支持協議的第一修正案(“第一修正案”)，普渡大學的受託人作為第一修正案的一方，僅為了繼續受普渡條款(如其中定義的)的約束(通過參考公司的10-Q表格季度報告中的附件10.1併入本公司的Form 10-Q季度報告中的附件10.1)，以及由Kaplan Higher，LLC，Iowa College Acquisition，LLC和Purdue University Global，Inc.(通過引用本公司的Form 10-Q季度報告中的附件10.1併入本公司的10-Q表格季度報告中的附件10.1
10.4
格雷厄姆控股公司2012年激勵薪酬計劃，自2013年11月29日起修訂和重述，經調整以反映Cable One的剝離(通過引用附件10.1併入公司截至2015年12月31日的Form 10-K財年年報中)*
10.5
自2003年5月31日起修訂和重新聲明的華盛頓郵報公司股票期權計劃(通過引用華盛頓郵報公司截至2003年9月28日的季度10-Q表格中的附件10.1併入)。*
10.6
格雷厄姆控股公司自2013年12月10日起修訂和重述的高管補充退休計劃(在截至2013年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中通過引用附件10.3併入)。*
10.7
格雷厄姆控股公司補充高管退休計劃第1號修正案，自2014年3月31日起生效(通過引用附件10.4併入公司截至2014年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.4)。*
10.8
格雷厄姆控股公司自2014年1月1日起修訂和重述的遞延薪酬計劃(在截至2013年12月31日的會計年度的Form 10-K年度報告中通過引用附件10.4併入)。*
10.9
本公司與Timothy J.O‘Shaughnessy於2014年10月20日簽訂的函件協議(參考本公司截至2014年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告附件10.6)。*
39

展品編號 描述
 
10.10
公司與安德魯·S·羅森的信函協議，日期為2014年4月7日(參考公司截至2015年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.1)。*
10.11
公司與雅各布·M·馬斯的信函協議，日期為2015年8月24日(參考公司截至2018年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.10)。*
10.12
公司與丹尼斯·德米特之間的諮詢協議，日期為2020年12月15日(通過引用附件10.1併入公司於2020年12月16日提交的當前8-K表格報告中)。*
21
本公司子公司名單。
23
獨立註冊會計師事務所同意。
24
授權書日期為2020年1月23日。
31.1
規則13a-14(A)/15d-14(A)首席執行幹事的認證。
31.2
細則13a-14(A)/15d-14(A)首席財務官的證明。
32
第1350條首席執行官和首席財務官的證明。
101.INS內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互數據文件，格式為內聯XBRL，包含在附件101中
___________________________________________
*根據表格10-K第15(B)項，管理合同或補償計劃或安排鬚作為本合同的證物列入本合同或補償計劃或安排。
**格雷厄姆控股公司特此承諾，應美國證券交易委員會的要求，向證券交易委員會提供該協議中任何遺漏的證物或時間表的副本。
+根據保密處理請求，本展品的部分內容已被省略，並已單獨提交給美國證券交易委員會。

40

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已於2021年2月24日正式促使本報告由其正式授權的以下籤署人代表其簽署。
 
  格雷厄姆控股公司
  (註冊人)
  
通過/s/華萊士·R·庫尼(Wallace R.Cooney)
  華萊士·R·庫尼
  首席財務官
 
 
根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以2021年2月24日指定的身份簽署：
 
蒂莫西·J·奧肖內西
總裁兼首席執行官
首席執行官(首席行政官)和
導演
 
華萊士·R·庫尼
首席財務官
(首席財務官)
 
馬塞爾·A·斯奈曼首席會計官
唐納德·E·格雷厄姆董事局主席
李·C·布林格導演 
克里斯托弗·C·戴維斯導演 
託馬斯·S·蓋納導演 
傑克·A·馬克爾導演 
安妮·M·馬爾卡希(Anne M.Mulcahy)導演 
拉里·D·湯普森導演 
小理查德·瓦格納(G.Richard Wager，Jr.)導演 
凱瑟琳·韋茅斯導演 
 
 通過/s/華萊士·R·庫尼(Wallace R.Cooney)
  華萊士·R·庫尼
  事實律師
 
一份授權Timothy J.O‘Shaughnessy、Wallace R.Cooney和Nicole M.Maddrey以及他們各自簽署根據1934年“證券交易法”要求註冊人代表上述董事和高級職員提交的所有報告的授權書原件已經提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
41

財務信息索引
________________________________________________
格雷厄姆控股公司
 
管理層對經營業績和財務狀況的討論分析(未經審計)
43
*財務報表： 
獨立註冊會計師事務所報告書
66
截至2020年12月31日的三年綜合經營報表
68
截至2020年12月31日的三個年度的綜合全面收益(虧損)報表
69
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
70
截至2020年12月31日的三年合併現金流量表
71
截至2020年12月31日的三年普通股股東權益變動表
72
合併財務報表附註
73
運營的組織和性質
73
重要會計政策摘要
73
業務的收購和處置
82
投資
86
應收賬款、應付賬款和應計負債
87
庫存、在建合同和應付車輛平面圖
88
物業、廠房和設備
88
租契
89
商譽和其他無形資產
90
所得税
91
債務
95
公允價值計量
98
與客户簽訂合同的收入
99
股本、股票獎勵和股票期權
100
養老金和其他退休後計劃
103
其他營業外收入
110
累計其他綜合收益(虧損)
111
或有事項和其他承付款
112
業務部門
113
季度經營業績及綜合收益(虧損)彙總表(未經審計)
118
________________________________________________
所有的時間表都被省略了，要麼是因為它們不適用，要麼是因為所需的信息包括在綜合財務報表或上文提到的附註中。
42

管理層對經營業績和財務狀況的討論與分析
本分析應與合併財務報表及其附註一併閲讀。
概述
格雷厄姆控股公司(本公司)是一家多元化的教育和媒體公司，其業務包括教育服務；電視廣播；在線、播客、印刷和地方電視新聞和其他內容；社交媒體廣告服務；製造業；汽車經銷商；餐飲和娛樂場所；定製裝幀；以及家庭健康和臨終關懷。教育是最大的業務，該公司通過其子公司卡普蘭公司為個人、學校和企業提供廣泛的全球教育服務。該公司的第二大業務是電視廣播。2020年，該公司完成了對一家定製框架服務公司的收購。該公司的業務部門多種多樣，受到不同趨勢和風險的影響。
公司的教育部門是公司最大的運營部門，佔公司2020年綜合收入的45%。多年來，鑑於這一部門的地理和產品多樣性、這段時間的投資機會和增長前景以及與政府監管相關的挑戰，該公司在這一部門投入了大量的資源和精力。卡普蘭由以下三個運營部門組成：卡普蘭國際、卡普蘭高等教育(KHE)和補充教育。
卡普蘭國際公司報告稱，由於新冠肺炎語言中斷，2020年收入下降，美國和澳大利亞路徑公司和英國專業公司的收入下降幅度較小，部分被英國路徑公司和澳大利亞公司的增長所抵消。由於語言業務的重大虧損，以及美國和澳大利亞Pathways以及UK Professional的下滑，Kaplan International的運營業績在2020年有所下降，但這部分被UK Pathways在2019年第三季度錄得的1710萬美元增值税撥備所抵消，以及UK Pathways和澳大利亞業績的改善。
Khe的收入在2020年有所增長，由於普渡大學全球收費記錄和新大學協議的收入增加。KHE已錄製3160萬美元根據過渡和運營支持協議(TOSA)對普渡大學全球公司(Purdue University Global)根據過渡和運營支持協議(TOSA)可收集性的評估，分別在2020年和2019年的高等教育運營業績中從普渡大學全球公司(Purdue University Global)獲得1230萬美元的費用.
補充教育收入和經營業績在2020年下降，原因是新冠肺炎推遲了各種標準化考試和認證考試日期，以及零售綜合備考需求下降，但部分被房地產、建築和工程項目的增長所抵消。
卡普蘭在2020年進行了兩次收購；2019年進行了一次收購；2018年進行了五次收購。
該公司的電視廣播部門報告2020年收入和營業收入增加，原因是政治廣告和轉播收入增加，但與新冠肺炎疫情相關的地方和全國廣告需求減少部分抵消了這一增長。近年來，電視廣播部門的營業收入金額和營業收入利潤率一直明顯高於教育部門和其他業務。
隨着最近對Framebridge、兩家汽車經銷商和克萊德餐飲集團的收購，以及最近對醫療保健、製造和Code3的收購，該公司在過去幾年中投資了新的業務。該公司還擁有兩項投資階段業務-Pinna和CyberVista。擴音器於2020年12月由本公司銷售。
該公司從其業務中產生大量現金，用於支持其運營、償還債務和為資本支出、股票回購、分紅、收購和其他投資提供資金。
與2019年相比，2010年至2020年的運營結果
截至2020年12月31日的一年，普通股的淨收入為3.004億美元(每股58.13美元)，而截至2019年12月31日的一年為3.279億美元(每股61.21美元)。
新冠肺炎疫情以及為防止其蔓延而採取的措施，如旅行限制、就地避難所命令和強制關閉，在很大程度上是由於對本公司產品和服務的需求減少，對本公司2020年的業績產生了重大影響。這一重大不利影響預計將持續到2021年。公司管理層已經採取了各種措施來降低成本，並對業務運營進行改革。該公司無法預測疫情的嚴重程度或持續時間，對公司產品和服務的需求將受到多大程度的不利影響，或財務和經營業績將受到多大程度的負面影響。
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包括在公司2020年淨收入中的項目如下：
•2790萬美元的商譽和其他長期資產減值費用(税後影響為2020萬美元，或每股3.92美元)；
•教育部門1610萬美元的重組費用(税後影響1190萬美元，或每股2.31美元)；
•其他業務加速折舊570萬美元(税後影響410萬美元，或每股0.80美元)；
•與聯邦通信委員會(FCC)頻譜重新打包任務相關的房地產、廠房和設備收益的運營費用減少290萬美元(税後影響230萬美元，或每股0.44美元)；
•第四季度利息支出850萬美元，用於調整強制贖回的非控股權益的公允價值(每股1.64美元)；
•與教育部門和其他業務的非經營性離職激勵計劃(SIP)相關的費用為1150萬美元(税後影響為850萬美元，或每股1.64美元)；
•可出售股本證券淨收益6080萬美元(税後影響4470萬美元，或每股8.64美元)；
•第四季度擴音器銷售收益2.098億美元(税後影響1.542億美元，或每股29.84美元)；
•非營業虧損，淨額為150萬美元，來自成本和權益法投資的減值、銷售和減記(税後影響為110萬美元，或每股0.21美元)；
•非經營性外幣虧損220萬美元(税後影響160萬美元，或每股0.31美元)；以及
•與股票薪酬相關的所得税支出290萬美元(每股0.56美元)。
本公司2019年淨收入中包含的項目如下：
•卡普蘭國際公司記錄的1710萬美元撥備，與英國路徑公司的增值税(VAT)應收相關(税後影響1390萬美元，或每股2.59美元)；
•與FCC的頻譜重新打包任務相關的房地產、廠房和設備收益的運營費用減少1180萬美元(税後影響910萬美元，或每股1.70美元)；
•電視廣播部門第四季度780萬美元的無形資產減值費用(税後影響600萬美元，或每股1.12美元)；
•第四季度與購買退休人員年金養老金有關的9170萬美元結算收益(税後影響6690萬美元，或每股12.50美元)；
•660萬美元與教育部門非運營學校改善計劃相關的費用(税後影響為510萬美元，或每股0.95美元)；
•可出售股本證券淨收益9870萬美元(税後影響7400萬美元，或每股13.82美元)；
•從成本法投資減記中獲得510萬美元的營業外收益(税後影響為390萬美元，或每股0.73美元)；
•出售Gimlet Media獲得2900萬美元的收益(税後影響為2170萬美元，或每股4.06美元)；
•非經營性外幣虧損110萬美元(税後影響80萬美元，或每股0.15美元)；以及
•與股票薪酬相關的所得税支出170萬美元(每股0.32美元)。
2020年的營收為28.891億美元，比2019年的29.321億美元下降了1%，這在很大程度上要歸功於新冠肺炎的影響。教育和製造業的收入下降，部分被電視廣播、醫療保健和其他業務的增長所抵消。本年度的運營成本和支出從2019年的27.876億美元增加到2020年的27.887億美元。2020年，電視廣播、醫療保健和其他業務的支出增加，但被教育和製造業的下降所抵消。該公司報告2020年的營業收入為1.004億美元，而2019年為1.445億美元。教育、製造業和其他業務的運營業績下降，部分被電視廣播和醫療保健的改善所抵消。
除法結果
教育
2020年，教育部門的總收入為13.057億美元，比2019年的14.518億美元下降了10%。
卡普蘭公佈2020年營業收入為1,160萬美元，較2019年的4,810萬美元下降76%。
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新冠肺炎大流行對卡普蘭2020年的運營業績產生了不利影響。這一影響始於2月份，並持續到2020年剩餘時間。
卡普蘭為大量前往其他國家學習第二語言、準備獲得執照或攻讀高等教育學位的學生提供服務。政府實施的旅行限制和新冠肺炎導致的學校停課對國際學生旅行和參加卡普蘭項目的能力產生了重大負面影響，特別是卡普蘭國際的語言項目。此外，由於新冠肺炎的原因，大多數標準化考試的許可機構和管理人員推遲或取消了預定的考試，導致大量學生決定推遲學業，對卡普蘭的備考教育業務產生了負面影響。總體而言，預計這將繼續對卡普蘭公司2021年的收入和經營業績產生不利影響，特別是卡普蘭國際語言公司。
為了幫助減輕新冠肺炎的不利影響，卡普蘭在其業務範圍內實施了一系列成本削減和重組活動。
與這些重組活動相關的是，2020年，卡普蘭記錄了1350萬美元的租賃重組成本(包括360萬美元的加速折舊費用)和620萬美元的遣散費重組成本。卡普蘭在2020年還記錄了與這些計劃相關的1230萬美元的租賃減值費用(包括220萬美元的財產、廠房和設備減記)。此外，卡普蘭在2020年記錄了1280萬美元的非營業養老金支出，這與第二季度和第三季度完成的裁員有關。
卡普蘭管理層正在繼續監測新冠肺炎運營環境的持續中斷和變化，並可能在2021年開發和實施進一步的重組活動。
卡普蘭還加快了各種在線課程和解決方案的開發和推廣，迅速將其大部分基於課堂的課程過渡到在線，並滿足了學生和合作夥伴的個性化需求，大大減少了新冠肺炎的幹擾，同時增加了重要的新產品供應和運營能力。此外，在2020年第四季度，卡普蘭將其在美國的三個主要部門(卡普蘭備考、卡普蘭專業和卡普蘭高等教育)合併為一個名為卡普蘭北美(KNA)的業務。這一合併旨在通過更好地利用卡普蘭多樣化的學術和專業投資組合以及與學生、大學和企業的關係來增強卡普蘭的競爭力。出於財務報告的目的，KNA將分兩個部分進行報告：高等教育和補充教育(結合卡普蘭備考和卡普蘭專業人員(美國))合併為一個報告部分)。
卡普蘭公司的經營業績摘要如下：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)20202019%變化
收入   
卡普蘭國際公司$653,892 $750,245 (13)
高等教育316,095 305,672 3 
補充教育327,087 388,814 (16)
卡普蘭公司和其他12,643 9,480 33 
段間淘汰(4,004)(2,461)— 
 $1,305,713 $1,451,750 (10)
營業收入(虧損)   
卡普蘭國際公司$15,248 $42,129 (64)
高等教育24,364 13,960 75 
補充教育19,705 34,487 (43)
卡普蘭公司和其他(18,266)(26,891)32 
無形資產攤銷(17,174)(14,915)(15)
長期資產減值(12,278)(693)— 
段間淘汰5 (5)— 
 $11,604 $48,072 (76)
卡普蘭國際公司主要包括美國以外的高等教育、專業培訓和語言培訓業務。由於新冠肺炎的語言中斷，卡普蘭國際公司的收入在2020年下降了13%(按不變貨幣計算為12%)，美國、澳大利亞路徑公司和英國專業公司的收入下降幅度較小。這些收入中斷在一定程度上被英國路徑公司(UK Pathways)和澳大利亞的增長所抵消。卡普蘭國際運營收入的下降主要是由於新冠肺炎的重大中斷導致的語言損失5,500萬美元，其次是美國和澳大利亞路徑公司和英國專業公司的新冠肺炎中斷，但部分被英國路徑公司2019年第三季度錄得的1,710萬美元的增值税撥備以及英國路徑公司和澳大利亞公司業績的改善所抵消。卡普蘭國際公司2020年業績
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包括450萬美元的租賃重組成本(包括160萬美元的加速折舊費用)和440萬美元的遣散費重組成本。
由於新冠肺炎實施的旅行限制仍在繼續，卡普蘭預計其語言業務運營環境的中斷將持續到2021年。
2017年，HMRC提高了對卡普蘭英國路徑公司(Kaplan UK Pathways)2014至2017年增值税的評估，這些增值税由卡普蘭支付。卡普蘭對這些評估提出了質疑，因為它認為自己滿足了英國增值税法律的所有要求，並有權從評估和隨後的付款中收回金額。由於案件的發展，2019年第三季度，該公司記錄了針對應收費用的全額撥備，其中1710萬美元與2014至2018年有關。該公司記錄的英國路徑業務2019年與此相關的額外年度增值税支出約為600萬美元，2020年約為840萬美元。2020年11月，法院在此案中做出了不利於卡普蘭的裁決。
高等教育主要包括卡普蘭作為高等教育機構服務提供者的成果。2020年，高等教育收入增長了3%，原因是普渡全球學費的增加和新大學協議的收入。2020年，根據TOSA對普渡全球(Purdue Global)可收集性的評估，卡普蘭在其高等教育運營業績中記錄了3160萬美元的費用。2019年，卡普蘭從普渡全球獲得了1230萬美元的費用。普渡環球在2020年經歷了更多的入學人數和更高的留校率，這導致了高等教育結果的改善。卡普蘭高等教育在2020年記錄了360萬美元的租賃重組成本，其中20萬美元是加速折舊費用。2020年，高等教育還產生了根據TOSA不能報銷的補償和其他費用。
補充教育包括卡普蘭的標準化備考計劃以及國內專業和其他繼續教育業務。補充教育的收入在2020年下降了16%，主要原因是新冠肺炎推遲了各種標準化考試和認證考試日期，以及零售業綜合備考需求的下降，但房地產、建築和工程項目的增長部分抵消了這一影響。由於收入下降，2020年的運營業績下降了43%，540萬美元的租賃重組成本(其中180萬美元是加速折舊)和180萬美元的遣散費重組成本。
卡普蘭公司和其他代表卡普蘭公司的公司辦公室、其他小企業和某些共享活動的未分配費用。總體而言，由於薪酬成本下降，卡普蘭公司和其他費用在2020年有所下降。
電視廣播
電視廣播的經營業績摘要如下：
  截至十二月三十一日止的年度  
(單位：千)20202019%變化
收入$525,212 $463,464 13 
營業收入194,498 152,668 27 
2020年，電視廣播部門的收入增長了13%，從2019年的4.635億美元增至5.252億美元。營收增加的原因是政治廣告收入增加8,850萬美元，轉播收入增加1,240萬美元，但與新冠肺炎疫情相關的地方和全國廣告需求減少部分抵消了這一增長。2020年和2019年，電視廣播部門分別記錄了290萬美元和1180萬美元的運營費用減少，這與房地產、廠房和設備收益相關，這是因為FCC的頻譜重新打包任務免費獲得了新設備。2019年第四季度，由於當地市場狀況下降，電視廣播部門在2017年收購的WSLS(Roanoke-NBC)和WCWJ(Jacksonville-CW)電視臺的FCC許可證上記錄了780萬美元的無形資產減值費用。2020年營業收入增長27%，從2019年的1.527億美元增至1.945億美元，原因是收入增加和2019年無形資產減值費用增加，但部分被更高的網絡費和較低的房地產、廠房和設備收益所抵消。雖然有線電視和衞星提供商的每位用户費率有所增長，但由於線纜切斷，有線和衞星用户總數下降，導致2020年扣除網絡費用後的重傳收入增長較低，預計這種情況將在未來持續下去。
2020年電視廣播部門的營業利潤率為37%，2019年為33%。
2020年，重要的政治廣告收入在很大程度上推動了強勁的運營業績，而2020年夏季奧運會的推遲，圍繞廣播體育賽事的減少和不確定性，以及與新冠肺炎疫情相關的廣告需求整體下降，都對電視廣播部門的廣告收入和運營業績產生了不利影響。然而，自疫情爆發以來，地方和全國廣告收入在2020年期間一直穩步增長。
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格雷厄姆媒體集團(Graham Media Group)的電視臺在2020年為當地社區提供了關鍵新聞報道，在疫情最嚴重的時候，收視率提高了。總體而言，該公司的電視臺在當地市場上仍然是強大的、處於有利地位的競爭對手。平均而言，聖安東尼奧的KSAT和傑克遜維爾的WJXT在關鍵的早上6點、下午6點和晚間新聞廣播中排名第一，在25到54個重要的人口統計學中。底特律的WDIV在下午6點和晚間新聞中排名第一，而在早上排名第二。休斯頓的KPRC在2020年結束了，成為同一關鍵新聞廣播中排名第二的地方新聞電視臺。WKMG和WSLS在各自的市場上都獲得了第三名，而WCWJ在白天和早期的辛迪加收視率在傑克遜維爾市場仍然很受歡迎。我們所有的地方電視臺的網站在去年年底都是各自市場上排名第一的媒體網站，流量比前一年有了很大的增長。
製造業
製造業經營業績摘要如下：
  截至十二月三十一日止的年度  
(單位：千)20202019%變化
收入$416,137 $449,053 (7)
營業收入12,328 20,467 (40)
製造業包括四項業務：胡佛處理木材產品公司(Hoover Treated Wood Products，Inc.)，一家用於阻燃和防腐應用的壓力浸漬窯幹木材和膠合板產品供應商；Dekko，一家電氣工作空間解決方案、建築照明和電氣零部件及組件製造商；Joyce/Dayton Corp.，一家螺絲千斤頂和其他直線運動系統製造商；以及Forney，一家控制和監測電力和工業應用中燃燒過程的產品和系統的全球供應商。
2020年製造業收入下降7%，主要原因是Dekko的產品需求大幅減少，特別是在商業辦公電氣產品、酒店、運輸和工業領域。2020年營業收入下降40%，原因是收入下降導致Dekko業績大幅下降，但部分被胡佛庫存銷售大幅增長和運營成本下降帶來的業績改善所抵消。
從2020年3月下半月開始，由於產品需求下降和其他與新冠肺炎疫情相關的司法因素，代科、喬伊斯/代頓和胡佛的某些製造工廠開始降低運營水平。製造企業正在嚴格管理開支，並繼續實施成本削減計劃，以緩解產品需求下降的影響。總體而言，預計到2021年，這將繼續對製造業收入和經營業績產生不利影響，特別是在Dekko。
醫療保健
以下是醫療保健公司的經營業績摘要：
  截至十二月三十一日止的年度  
(單位：千)20202019%變化
收入$198,196 $161,768 23 
營業收入26,107 7,908 — 
格雷厄姆醫療集團(GHG)在三個州提供家庭健康和臨終關懷服務。2019年12月，GHG收購了CSI Pharmacy Holding Company，LLC(CSI)75%的股份，CSI是一家總部位於德克薩斯州維克村的公司，負責協調接受家庭輸液治療的患者的處方和護理。由於對CSI的收購，2020年醫療保健收入增長了23%，但由於患者數量減少，家庭健康服務收入下降，抵消了這一增長。
2020年第二季度，GHG從聯邦冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE法案)提供者救濟基金獲得了740萬美元。GHG沒有申請這些基金；它們是根據CARE法案作為醫療保險提供者支付給GHG的。根據衞生與公眾服務部的指導方針，這些資金可能用於抵消與新冠肺炎大流行相關的收入減少和支出。其中，GHG在2020年第二季度和第三季度錄得570萬美元的收入，部分抵消了由於衞生系統減少選擇性程序和其他因素而導致的新冠肺炎大流行造成的收入減少的影響。剩餘的170萬美元記入2020年第二季度的運營成本，部分抵消了為温室氣體員工採購個人防護設備所產生的成本和其他新冠肺炎相關成本的影響。2020年GHG運營業績的改善是由於家庭健康和臨終關懷服務的業績改善以及收購CSI的運營收入。
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其他業務
汽車
2019年1月31日，公司從Sonic Automotive手中收購了羅克維爾的雷克薩斯和泰森角的本田兩家汽車經銷商。作為交易的一部分，該公司與Ourisman Automotive Group系列經銷商的成員克里斯托弗·J·奧里斯曼(Christopher J.Ourisman)達成了一項協議，運營和管理這些經銷商。2019年第四季度，本公司和Ourisman先生開始在一家新的Jeep汽車經銷商運營，該經銷商於2020年1月開始銷售，名為Ourisman Jeep of Bethesda。奧里斯曼先生和他的行業專業人士團隊經營和管理這些經銷商；格雷厄姆控股公司持有所有三家經銷商90%的股份。由於新冠肺炎疫情和相關的經濟衰退狀況，從2020年3月開始，公司的汽車經銷商對銷售和服務的需求減少。鑑於汽車經銷商經營環境的不確定性和挑戰性，本公司於2020年第一季度完成了對其汽車經銷商的商譽和其他長期資產減值審查，產生了670萬美元的無形資產減值費用。
由於新的吉普經銷商和2019年減少了一個月的擁有量，2020年的收入有所增加，但由於疫情導致2020年上半年銷售和服務需求減少，這部分抵消了這一增長。由於2020年上半年與疫情相關的虧損，以及2020年第一季度記錄的670萬美元減值費用，2020年的運營業績比上一年有所下降。
克萊德餐飲集團
2019年7月31日，公司收購克萊德餐飲集團(CRG)。CRG在華盛頓特區擁有並經營着11家餐廳和娛樂場所，包括Old Ebbitt Grill和The Hamilton。由於新冠肺炎疫情的爆發，中國中車集團根據政府命令，於2020年3月暫時關閉了所有餐廳和場館，維持有限的送貨和取件業務。當時，由於重新開業的時間、安全性和其他細節存在不確定性，CRG暫時解僱了許多員工。鑑於餐飲業經營環境的不確定性和挑戰性，本公司於2020年第一季度完成了對CRG的商譽和其他長期資產減值審查，從而產生了970萬美元的商譽和無形資產減值費用。
2020年第二季度，CRG開始在其大部分餐廳提供有限的室外和室內餐飲服務，並決定從2020年7月19日起關閉其位於馬裏蘭州哥倫比亞市的餐廳和娛樂場所，導致2020年第二季度和第三季度錄得總計560萬美元的房地產、廠房和設備加速折舊。在一年中的大部分時間裏，這些行動都受到了與大流行相關的限制以及該市和該地區零星的內亂和政治動亂的幹擾。2020年12月，CRG根據政府命令，第二次暫時關閉了位於馬裏蘭州和哥倫比亞特區的餐廳，維持有限的送貨和提貨業務；2021年1月和2月，這些餐廳重新開業，提供有限的室內餐飲服務。雖然CRG的許多下崗員工已經被重新聘用，但CRG還不確定全面重新開業的時間和其他細節。雖然CRG的收入因大流行而經歷了重大的不利影響，但自大流行爆發以來的三個季度中，儘管餐廳在2020年12月關閉，但此類收入在每個季度都穩步增長。總體而言，CRG在2020年發生了重大運營虧損，原因是維護其設施、支持員工以及重新開業餐廳提供有限的室外和室內服務所產生的收入和成本有限，此外，2020年還記錄了減值和加速折舊費用。CRG繼續制定和實施提高銷售額和降低成本的舉措，以緩解新冠肺炎的影響。預計大流行和公共騷亂將繼續對2021年CRG的收入和運營業績產生不利影響。
代碼3和十進制
2020年7月，SocialCode宣佈將分拆為兩家獨立的公司。SocialCode的代理業務繼續作為領先的數字營銷機構，以新名稱Code3運營。Code3是一家績效營銷機構，專注於通過數字成功的三個核心要素來推動品牌的績效：媒體、創意和商業。圍繞受眾智能平臺(AIP)的遺留業務繼續作為一家獨立的軟件公司，以新名稱Decile運營。Decile使用第三方客户數據向其客户提供商業情報和客户洞察力。由於這些變化，現在其他企業報告了Code3和Decile。
在合併的基礎上，Code3和Decile的收入在2020年下降，原因是新冠肺炎疫情造成的經濟衰退環境導致廣告客户的營銷支出減少。2020年第二季度，與一項重組計劃相關的租賃減值費用為150萬美元，其中包括其他成本削減舉措，以緩解新冠肺炎對廣告需求的不利影響，預計這一影響將在2021年持續。這些舉措包括批准一項減少員工數量的SIP計劃，導致2020年第二季度的非經營性養老金支出達到100萬美元。在合併的基礎上，Code3和Decile報告了2020年的運營虧損。
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擴音器
麥克風通過麥克風平臺和麥克風目標市場(MTM)為出版商和廣告商提供播客技術。麥克風經歷了廣告和平臺銷售收入的快速增長，直到2020年12月被該公司出售給Spotify。該公司在2020年第四季度通過銷售擴音器錄得2.098億美元的税前收益，這些擴音器包括在其他營業外收入中。
框架橋
2020年5月15日，該公司收購了Framebridge，Inc.，這是一家總部位於華盛頓特區的定製框架服務公司，在華盛頓都會區有兩個零售點，在肯塔基州列剋星敦有一個製造工廠。2020年第三季度，Framebridge在紐約州布魯克林新開了一家零售店，在佐治亞州亞特蘭大地區新開了兩家零售店。2020年第四季度，Framebridge在肯塔基州列剋星敦開設了第二家制造工廠。自2020年5月收購Framebridge以來，Framebridge的收入每月都在增長，特別是在2020年第四季度。該公司此前披露了對Framebridge的少數投資權益。作為一項投資階段業務，Framebridge在2020年報告了運營虧損。
其他
其他業務還包括在線出版和印刷雜誌和網站的Slate and Foreign Policy，以及兩家投資階段的企業Pinna和CyberVista。外交政策、CyberVista和Pinna報告2020年收入增長。2020年，這四項業務中的每一項都出現了虧損，對經營業績產生了不利影響。
總體而言，2020年，其他業務的營業收入增加，主要是由於Framebridge和汽車經銷商的收購以及擴音器的增長，但部分被Code3/Decile的下降所抵消。由於2020年3月開始的具有挑戰性的運營條件，以及2020年第一季度記錄的商譽和其他長期資產減值費用，CRG在2020年發生了重大運營虧損。
公司辦公室
公司辦公室包括公司辦公室的費用和與先前業務處置相關的某些持續義務。
關聯公司收益中的權益
截至2020年12月31日，本公司持有交叉點控股有限責任公司約12%的權益，該公司為城市、交通系統、機場以及其他公共和私人空間提供數字營銷和廣告服務及產品。該公司還持有多家家庭健康和臨終關懷合資企業以及其他幾家附屬公司的權益。該公司在2020年和2019年分別記錄了670萬美元和1170萬美元的附屬公司股本收益。該公司在2020年第一季度記錄了與其兩項投資相關的附屬公司收益的股本減記360萬美元。
新冠肺炎疫情造成的經濟衰退環境對交叉點控股有限責任公司的基本業務產生了不利影響，原因是廣告客户的營銷支出減少。自新冠肺炎疫情爆發以來，收入下降對業務的經營業績和流動性造成了不利影響。該公司的結論是，這些事件只表明其投資價值暫時下降到低於賬面價值的水平。鑑於新冠肺炎疫情的不確定經濟影響，如果交叉點控股有限責任公司未能執行其運營和融資戰略，以應對收入和運營業績的下降，未來可能會發生臨時減值費用以外的費用。此外，該公司預計2021年與交叉點相關的股權收益將錄得虧損。
淨利息支出及相關餘額
2020年6月30日，公司償還了根據Kaplan信貸協議到期的6000萬GB借款，資金來自從公司3億美元循環信貸安排中提取6000萬GB。
關於於2019年1月31日完成的汽車經銷商收購，本公司的一家子公司借入3000萬美元為部分收購提供資金，並簽訂了利率互換協議，將債務利率固定為年利率4.7%。該子公司被要求在10年內通過按月分期付款的方式償還貸款。與2019年12月完成的CSI收購相關，GHG的一家子公司借入1125萬美元為部分收購提供資金。這筆債務的年利率為4.35%。GHG子公司被要求在五年內通過每月分期付款的方式償還貸款。
49

該公司在2020年發生了3440萬美元的淨利息支出，而2019年為2360萬美元。該公司在2020年第四季度記錄了850萬美元的利息支出，用於調整GHG強制贖回的非控股權益的公允價值。
截至2020年12月31日，公司有5.126億美元的未償還借款，平均利率為5.1%，現金、有價證券和其他投資為10.106億美元。截至2020年12月31日，本公司3億美元循環信貸安排的未償還債務為5500萬加元(7470萬美元)，與根據Kaplan信貸協議償還的債務再融資有關。管理層認為，公司在未來12個月內將有足夠的財務資源滿足其業務需求，包括營運資金需求、資本支出、利息支付和股息。截至2019年12月31日，公司有5.128億美元的未償還借款，平均利率為5.1%，現金、有價證券和其他投資為8.14億美元。
非經營性養老金和退休後福利收入，淨額
該公司2020年錄得淨營業外養老金和退休後福利收入5930萬美元，而2019年為1.628億美元。
2020年第三季度，該公司記錄了與教育部門SIP相關的780萬美元費用。2020年第二季度，該公司記錄了與教育部門和其他業務的SIP相關的600萬美元費用。
2019年第四季度，公司養老金計劃為一批退休人員從保險公司購買了團體年金合同。因此，該公司在2019年第四季度錄得9170萬美元的和解收益。2019年第二季度，該公司記錄了與教育部門SIP相關的660萬美元的營業外養老金支出。
有價證券收益，淨額
該公司在2020年和2019年分別確認了6080萬美元和9870萬美元的有價證券淨收益。
其他營業外收入(費用)
2020年，該公司記錄的其他營業外收入淨額為2.145億美元，而2019年為3240萬美元。2020年的金額包括與出售業務和或有對價有關的2.133億美元的淨收益；成本法投資的公允價值增加420萬美元；收購一家股權關聯公司的控股權收益370萬美元；出售股權關聯公司和其他項目的淨收益140萬美元；被成本法投資減值730萬美元部分抵消；以及220萬美元的外幣損失。2019年營業外收入淨額包括出售公司在Gimlet Media的權益獲得的2900萬美元收益；成本法投資的公允價值增加510萬美元；以及其他項目；部分被110萬美元的外幣虧損所抵消。
所得税撥備
該公司2020年的有效税率為26.3%。2020年，該公司記錄的與股票薪酬相關的所得税支出為290萬美元。不包括這290萬美元的支出，2020年的整體所得税税率為25.6%。
該公司2019年的有效税率為23.1%。2019年第一季度，該公司錄得與股票薪酬相關的所得税優惠170萬美元。不包括這170萬美元的福利，2019年的整體所得税税率為23.5%。

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與2018年相比，2019年的運營結果
截至2019年12月31日的一年，普通股的淨收入為3.279億美元(每股61.21美元)，而截至2018年12月31日的一年為2.712億美元(每股50.20美元)。
本公司2019年淨收入中包含的項目如下：
•卡普蘭國際公司記錄的1710萬美元撥備，與英國路徑公司的應收增值税有關(税後影響1390萬美元，或每股2.59美元)；
•與FCC的頻譜重新打包任務相關的房地產、廠房和設備收益的運營費用減少1180萬美元(税後影響910萬美元，或每股1.70美元)；
•電視廣播部門第四季度780萬美元的無形資產減值費用(税後影響600萬美元，或每股1.12美元)；
•第四季度與購買退休人員年金養老金有關的9170萬美元結算收益(税後影響6690萬美元，或每股12.50美元)；
•660萬美元與教育部門非運營學校改善計劃相關的費用(税後影響為510萬美元，或每股0.95美元)；
•可出售股本證券淨收益9870萬美元(税後影響7400萬美元，或每股13.82美元)；
•從成本法投資減記中獲得510萬美元的營業外收益(税後影響為390萬美元，或每股0.73美元)；
•出售Gimlet Media獲得2900萬美元的收益(税後影響為2170萬美元，或每股4.06美元)；
•非經營性外幣虧損110萬美元(税後影響80萬美元，或每股0.15美元)；以及
•與股票薪酬相關的170萬美元所得税優惠(每股0.32美元)。
本公司2018年淨收入中包含的項目如下：
•與FCC頻譜重組任務相關的房地產、廠房和設備收益的運營費用減少390萬美元(税後影響300萬美元，或每股0.55美元)；
•醫療保健業務的790萬美元無形資產減值費用(税後影響為580萬美元，或每股1.08美元)；
•與解決強制可贖回的非控股權益有關的利息支出620萬美元(每股1.14美元)；
•1140萬美元的債務清償費用(税後影響為860萬美元，或每股1.60美元)；
•第四季度結算收益3030萬美元，涉及一大筆養老金供應，以及與公司退休後醫療福利計劃變化相關的削減收益(2220萬美元的税後影響，或每股4.11美元)；
•可出售股本證券淨虧損1580萬美元(税後影響1260萬美元，或每股2.33美元)；
•營業外收益淨額670萬美元，來自成本法和權益法投資的銷售、減記和減值，與出售土地和企業有關，包括擔保人租賃義務(税後影響為570萬美元，或每股1.03美元)；
•卡普蘭大學交易獲得430萬美元的收益(税後影響為180萬美元，合每股0.33美元)；
•非經營性外匯虧損380萬美元(税後影響290萬美元，或每股0.54美元)；
•與釋放估值免税額有關的非經常性離散1780萬美元遞延州税收優惠(每股3.31美元)；以及
•與股票薪酬相關的180萬美元所得税優惠(每股0.33美元)。
2019年營收為29.321億美元，較2018年的26.96億美元增長9%，主要原因是2019年1月收購了兩家汽車經銷商，2019年7月收購了CRG。醫療保健部門和其他業務的收入增加，部分被電視廣播和製造部門的下降所抵消。2019年的運營成本和支出從2018年的24.498億美元增加到27.876億美元。2019年，其他業務、教育和電視廣播部門的支出增加，但被製造業和醫療保健部門的下降所抵消。該公司報告2019年的營業收入為1.445億美元，而2018年為2.462億美元。2019年，該公司大部分部門的運營業績都出現了下降，其中很大一部分是由於2018年與政治和奧運會相關的重大收入造成的電視廣播部門的下降；這部分被醫療保健方面的改善所抵消。
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除法結果
教育
2019年教育部門總收入為14.518億美元，與2018年的14.51億美元持平。
卡普蘭報告2019年營業收入為4810萬美元，比2018年的9710萬美元下降了51%。2019年，所有卡普蘭報告單位的運營業績都有所下降。
卡普蘭公司的經營業績摘要如下：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)20192018%變化
收入   
卡普蘭國際公司$750,245 $719,982 4 
高等教育305,672 342,085 (11)
補充教育388,814 390,289 0 
卡普蘭公司和其他9,480 1,142 — 
段間淘汰(2,461)(2,483)— 
 $1,451,750 $1,451,015 0 
營業收入(虧損)   
卡普蘭國際公司$42,129 $70,315 (40)
高等教育13,960 15,217 (8)
補充教育34,487 47,704 (28)
卡普蘭公司和其他(26,891)(26,702)(1)
無形資產攤銷(14,915)(9,362)(59)
長期資產減值(693)— — 
段間淘汰(5)(36)— 
 $48,072 $97,136 (51)
卡普蘭國際包括英語課程、高等教育和專業培訓業務，這些業務大多在美國以外。2019年7月，卡普蘭收購了ESL Education和Alpadia的所有者Heverald。ESL Education是歐洲最大的語言旅行社，Alpadia是德法語言學校和青少年夏令營的連鎖企業。卡普蘭國際公司的收入在2019年增長了4%，在不變貨幣的基礎上，收入增長了8%，這主要是由於英國路徑公司、英國專業公司和澳大利亞公司的增長，以及對Heverald的收購，但新加坡的下降抵消了這一增長。卡普蘭國際運營收入在2019年下降了40%，原因是英國路徑公司記錄的增值税撥備，以及新加坡和英語的下降，但被英國專業公司和澳大利亞公司的增長所抵消。2019年第四季度，由於項目啟動的時機，卡普蘭國際公司的運營業績受到赫沃拉德460萬美元虧損的不利影響。
2017年，HMRC提高了對卡普蘭英國路徑公司(Kaplan UK Pathways)2014至2017年增值税的評估，這些增值税由卡普蘭支付。卡普蘭對這些評估提出了質疑，該公司認為它已經滿足了英國增值税法律的所有要求，並有權在2019年12月31日之前從評估和後續付款中收回這些金額。由於案件的發展，在2019年第三季度，公司記錄了應收費用的全額撥備，其中1410萬GB(1710萬美元)涉及2014至2018年。2019年，該公司在英國Pathways業務中記錄了與此相關的額外年度增值税支出約600萬美元。
2018年11月，新加坡卡普蘭學習學院(Kli)接到新加坡教育部下屬法定機構Skill sFuture Singapore(SSG)的通知，稱其根據領導力與人員管理框架提供勞動力技能資格(WSQ)課程的權利將從2018年12月1日起暫停6個月。2019年6月，SSG通知Kli，從2019年7月1日起，SSG暫停Kli的WSQ批准的培訓組織地位。該通知進一步取消了所有WSQ課程的認證和資助，自2019年7月1日起生效。Kli確認打算停止提供WSQ課程，隨後開始自願註銷作為私立教育機構的註冊。與2018年相比，這些行動對卡普蘭新加坡公司2019年的收入和運營業績產生了不利影響。
在2018年3月22日KU交易完成之前，Higher Education包括Kaplan的國內大專教育業務，由固定設施學院以及在線大專和職業計劃組成。KU交易完成後，高等教育部門將結果作為高等教育機構的服務提供商包括在內。2019年，高等教育收入下降了11%，這主要是由於2018年3月22日出售KU。2019年，根據TOSA對普渡全球(Purdue Global)可收集性的評估，該公司在其高等教育運營業績中記錄了1,230萬美元的費用。2018年，根據TOSA對普渡全球(Purdue Global)可收集性的評估，該公司在其高等教育運營業績中記錄了1680萬美元的費用。在從KU過渡之後，普渡全球推出了一項
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策劃營銷活動，全力打造新品牌。這筆巨大的營銷支出，加上公司支持的對項目質量和學生體驗的投資，影響了普渡全球公司產生的現金及其目前根據TOSA全額支付KHE費用的能力。公司將繼續按季度評估普渡環球公司的費用是否可收取，以決定未來是否記錄全部或部分費用，以及是否對早先確認的費用金額進行調整。
補充教育包括卡普蘭的標準化備考、國內專業和其他繼續教育業務。2018年5月，補充教育收購了Professional Publications，Inc.(PPI)，這是一家專業許可考試審查材料的獨立出版商，提供工程、測量、建築和室內設計許可考試審查產品。2018年7月，補充教育收購了財務規劃學院(CFFP)，這是一家通過面向從事財務規劃職業的專業人士的學習計劃為個人提供財務教育和培訓的公司。2018年9月，補充教育收購了紐約教育出版公司Barron‘s Education Series的備考和學習指導資產。
由於零售綜合備考項目的下降，補充教育2019年的收入與2018年持平，主要被2018年收購Barron‘s、PPI和CFFP的收入所抵消。2019年和2018年，新經濟技能培訓項目的運營虧損分別為400萬美元和360萬美元。剔除新經濟技能培訓計劃的虧損，2019年的運營業績下降，主要原因是零售綜合備考計劃的收入下降，以及銷售、營銷和技術支出的增加，但被PPI和CFFP的收入所抵消。
2019年第二季度，該公司批准了一項SIP計劃，以減少補充教育和高等教育部門的員工數量。在SIP方面，該公司在2019年第二季度記錄了660萬美元的營業外養老金支出。
卡普蘭公司和其他代表卡普蘭公司的公司辦公室、其他小企業和某些共享活動的未分配費用。
電視廣播
電視廣播的經營業績摘要如下：
  截至十二月三十一日止的年度  
(單位：千)20192018%變化
收入$463,464 $505,549 (8)
營業收入152,668 210,533 (27)
2019年，電視廣播部門的收入下降了8%，從2018年的5.055億美元降至4.635億美元。收入下降的原因是，該公司NBC電視臺的政治廣告收入減少了6020萬美元，2018年冬奧會相關廣告收入增加了860萬美元，但部分被更高的轉播收入1830萬美元所抵消。由於傳統有線電視和衞星分銷商的訂户減少，2019年轉播收入的增長率下降。2019年和2018年，電視廣播部門分別記錄了1180萬美元和390萬美元的運營費用減少，這與房地產、廠房和設備收益相關，原因是免費獲得了與FCC頻譜重新打包任務相關的新設備。2019年第四季度，由於當地市場狀況下降，電視廣播部門在2017年收購的WSLS(Roanoke-NBC)和WCWJ(Jacksonville-CW)電視臺的FCC許可證上記錄了780萬美元的無形資產減值費用。2019年的營業收入從2018年的2.105億美元下降到1.527億美元，降幅為27%，原因是收入下降和網絡費用上升，以及無形資產減值費用，但部分被房地產、廠房和設備收益的增加所抵消。
2019年3月，該公司在奧蘭多的電視臺(WKMG)與哥倫比亞廣播公司(CBS)簽訂了一項新的網絡附屬協議，協議涵蓋2019年4月7日至2022年6月30日。
2019年10月，公司在休斯頓(KPRC)、底特律(WDIV)和羅阿諾克(WSLS)的電視臺簽訂了一份新的為期三年的NBC從屬協議，從2020年1月1日起生效，至2022年12月31日止。
2019年電視廣播部門的營業利潤率為33%，2018年為42%。
該公司的電視臺繼續獲得健康的收視率，並在各自的市場上處於有利地位。平均而言，聖安東尼奧的KSAT和傑克遜維爾的WJXT在關鍵的早上6點、下午6點和晚間新聞廣播中排名第一，在25到54歲的關鍵人口中。休斯頓的KPRC在早上6點排名第一，下午6點和晚上10點排名第二。底特律的WDIV在下午6點和晚間新聞中排名第一，而在早上排名第二。WKMG在2019年以上午6點和下午6點的成績排名第二，同時排名
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在晚間新聞中排名第三。羅阿諾克的WSLS在關鍵新聞廣播中排名第三，而WCWJ的辛迪加觀眾利基市場在白天和傑克遜維爾市場的早期邊緣仍在繼續。
製造業
製造業經營業績摘要如下：
  截至十二月三十一日止的年度  
(單位：千)20192018%變化
收入$449,053 $487,619 (8)
營業收入20,467 28,851 (29)
製造業包括四項業務：胡佛處理木材產品公司(Hoover Treated Wood Products，Inc.)，一家用於阻燃和防腐應用的壓力浸漬窯幹木材和膠合板產品供應商；Dekko，一家電氣工作空間解決方案、建築照明和電氣零部件及組件製造商；Joyce/Dayton Corp.，一家螺絲千斤頂和其他直線運動系統製造商；以及Forney，一家控制和監測電力和工業應用中燃燒過程的產品和系統的全球供應商。2018年7月，Dekko收購了Furnlite，Inc.，這是一家總部位於北卡羅來納州法爾斯頓的酒店和住宅傢俱行業電力和數據解決方案製造商。
2019年製造業收入下降，主要原因是胡佛的木材價格下降，但部分被收購Furnlite帶來的增長所抵消。2019年營業收入下降，主要是由於胡佛的勞動力和其他運營成本增加，以及福尼的下降。
醫療保健
以下是醫療保健公司的經營業績摘要：
  截至十二月三十一日止的年度  
(單位：千)20192018%變化
收入$161,768 $149,275 8 
營業收入(虧損)7,908 (8,401)— 
GHG在三個州提供家庭健康和臨終關懷服務。醫療保健收入在2019年增長了8%，這在很大程度上是由於家庭健康和臨終關懷方面的患者增長。2019年GHG運營業績的改善得益於收入的增加，以及沒有整合成本和其他整體成本降低。2018年第三季度，GHG記錄了與凱爾特商標相關的790萬美元無形資產減值費用，並於2018年下半年逐步取消。
2019年12月，GHG收購了CSI Pharmacy Holding Company，LLC 75%的股份，CSI Pharmacy Holding Company，LLC是一家總部位於德克薩斯州維克村的公司，負責協調接受家庭輸液治療的患者的處方和護理。
其他業務
2019年7月31日，公司收購克萊德餐飲集團。在收購之日，CRG在華盛頓特區擁有並經營着13家餐廳和娛樂場所，包括Old Ebbitt Grill和The Hamilton。CRG由其現有的管理團隊作為本公司的全資子公司進行管理。
2019年1月31日，公司從Sonic Automotive手中收購了羅克維爾的雷克薩斯和泰森角的本田兩家汽車經銷商。該公司還宣佈，已與奧里斯曼汽車集團經銷商家族成員克里斯托弗·J·奧里斯曼(Christopher J.Ourisman)達成協議。奧里斯曼和他的行業專業團隊經營和管理這些經銷商。2019年第四季度，本公司和Ourisman先生開始在一家新的Jeep汽車經銷商運營，該經銷商於2020年1月開始銷售，名為Ourisman Jeep of Bethesda。奧里斯曼先生和他的團隊也在經營和管理這家新的經銷商。該公司目前持有所有三家經銷商90%的股份。
其他業務的收入增長主要是由於汽車經銷商和CRG的收購。汽車經銷商和CRG的運營業績在2019年都是積極的，儘管業績受到交易和過渡費用的不利影響。新吉普經銷商的啟動成本也對汽車業績產生了不利影響。
2018年第三季度，SocialCode收購了總部位於克利夫蘭的亞馬遜銷售加速機構Marketplace Strategy。SocialCode在2019年的營收增長了7%。SocialCode報告2019年運營虧損330萬美元，而2018年運營虧損為110萬美元。SocialCode的運營業績包括2019年與影子股權計劃相關的30萬美元的信貸；而2018年的業績包括710萬美元的信貸
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與2018年的影子股權計劃相關。剔除與相關時期的影子股權計劃相關的金額，SocialCode的業績在2019年有所改善，這在很大程度上要歸功於成本的降低。
其他業務還包括在線出版和印刷雜誌和網站的Slate and Foreign Policy，以及麥克風、Pinna和CyberVista三家投資階段業務。所有這五項業務在2019年都報告了收入增長。這五項業務在2019年均出現虧損，對經營業績產生了不利影響。
公司辦公室
公司辦公室包括公司辦公室的費用和與先前業務處置相關的某些持續義務。
關聯公司收益(虧損)中的權益
截至2019年12月31日，本公司持有交叉點控股有限責任公司約12%的權益，該公司為城市、交通系統、機場以及其他公共和私人空間提供數字營銷和廣告服務及產品。該公司還持有多家家庭健康和臨終關懷合資企業以及其他幾家附屬公司的權益。該公司在2019年和2018年分別記錄了1,170萬美元和1,450萬美元的附屬公司股本收益。2018年第三季度，該公司與其兩項投資相關的附屬公司收益錄得790萬美元的股本收益。
淨利息支出、債務清償費用和相關餘額
關於於2019年1月31日完成的汽車經銷商收購，本公司的一家子公司借入3000萬美元為部分收購提供資金，並簽訂了利率互換協議，將債務利率固定為年利率4.7%。該子公司被要求在10年內通過按月分期付款的方式償還貸款。與2019年12月完成的CSI收購相關，GHG的一家子公司借入1125萬美元為部分收購提供資金。這筆債務的年利率為4.35%。GHG子公司被要求在五年內通過每月分期付款的方式償還貸款。
2018年5月30日，該公司發行了4億美元的5.75%無擔保8年期固定利率票據，2026年6月1日到期。利息每半年支付一次，分別於6月1日和12月1日支付。2018年6月29日，公司用出售票據的淨收益和其他現金償還了4億美元2019年2月1日到期的7.25%票據。由於提前終止7.25%的債券，該公司產生了1140萬美元的債務清償成本。
該公司2019年的淨利息支出為2360萬美元，而2018年為3250萬美元。本公司發生了620萬美元的利息支出，與2018年第二季度結算的GHG的強制可贖回非控股權益相關。
截至2019年12月31日，公司有5.128億美元的未償還借款，平均利率為5.1%，現金、有價證券和其他投資為8.14億美元。截至2018年12月31日，公司有4.771億美元的未償還借款，平均利率為5.1%，現金、有價證券和其他投資為7.787億美元。
非經營性養老金和退休後福利收入，淨額
該公司2019年錄得淨營業外養老金和退休後福利收入1.628億美元，而2018年為1.205億美元。
2019年第四季度，公司養老金計劃為一批退休人員從保險公司購買了團體年金合同。因此，該公司在2019年第四季度錄得9170萬美元的和解收益。2019年第二季度，該公司記錄了與教育部門SIP相關的660萬美元的營業外養老金支出。
2018年第四季度，該公司錄得與大宗一次性養老金計劃相關的2690萬美元收益。同樣在2018年第四季度，該公司對其退休後醫療福利計劃進行了修改，導致340萬美元的削減收益。
有價證券淨收益(虧損)
該公司在2019年和2018年分別確認了9870萬美元的可上市股權證券淨收益和1580萬美元的淨虧損。
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其他營業外收入(費用)
2019年，該公司記錄的其他營業外收入淨額為3240萬美元，而2018年為210萬美元。2019年的金額包括出售本公司在Gimlet Media的權益獲得的2900萬美元的收益；成本法投資的公允價值增加510萬美元；以及其他項目；被與2015年出售KHE校區業務相關的擔保人租賃義務損失110萬美元部分抵消；110萬美元的外幣虧損；以及與出售業務和或有對價相關的60萬美元的淨虧損。2018年營業外收入淨額包括1170萬美元的成本法投資公允價值增長；820萬美元的業務銷售和或有對價相關的淨收益；280萬美元的成本法投資銷售收益；250萬美元的土地和其他項目銷售收益，部分被2015年出售KHE校區業務相關的擔保人租賃義務虧損1750萬美元所抵消；380萬美元的外幣虧損；270萬美元的成本法投資減值。
所得税撥備
該公司2019年的有效税率為23.1%。2019年第一季度，該公司錄得與股票薪酬相關的所得税優惠170萬美元。不包括這170萬美元的福利，2019年的整體所得税税率為23.5%。
該公司2018年的有效税率為16.1%。2018年第三季度，該公司記錄了與發放估值免税額相關的1,780萬美元遞延國家税收優惠。不包括2018年第一季度錄得的這1780萬美元的福利和與股票薪酬相關的180萬美元的所得税優惠，2018年的整體所得税税率為22.2%。
採納收入確認標準
2018年1月1日，公司採用新的收入確認指引，採用修改後的追溯法。在KU交易方面，卡普蘭在2018年第三季度確認了450萬美元的手續費收入和運營收入。在之前的指導下，這一點不會得到承認，因為直到普渡全球的財年結束(2019年6月30日)才會做出決定。如果該公司在之前的指導下對所有其他收入流應用會計政策，2018年的收入和運營費用將分別減少170萬美元和60萬美元。
財務狀況：流動資金和資金來源
本公司在評估其流動資金和資本資源時考慮以下因素：
 截至12月31日
(單位：千)20202019
現金和現金等價物$413,991 $200,165 
受限現金9,063 13,879 
有價證券投資和其他投資587,582 599,967 
債務總額512,555 512,829 
運營產生的現金是公司的主要流動資金來源。該公司維持對有價證券投資組合的投資，在評估公司的流動性來源時會考慮這一點。額外的流動性來源包括本公司3億美元五年期循環信貸安排的未提取部分，截至2020年12月31日，該部分總額為225.3美元。
2020年3月，美國政府頒佈了包括《關愛法案》在內的立法，以財政援助的形式向受新冠肺炎疫情影響的企業提供刺激。根據CARE法案，僱主可以推遲支付2020年3月27日至2020年12月31日期間應繳納的FICA税的僱主份額。截至2020年12月31日，公司已根據該計劃延期了2150萬美元的FICA付款，其中50%在2021年12月31日之前到期，其餘餘額在2022年12月31日之前到期。
CARE法案還包括以贈款和改變聯邦醫療保險(Medicare)和醫療補助(Medicaid)付款的形式支持醫療保健提供者的條款。在2020年第二季度，GHG根據CARE法案從提供商救濟基金獲得了740萬美元的一般分配，以緩解與新冠肺炎相關的收入和支出的損失。除了上述分配外，2020年4月，GHG根據經CARE法案修訂的擴大的醫療保險加速和預付款計劃申請並獲得了3150萬美元。衞生與公眾服務部將從付款發放後365天起收回這筆預付款，預付款將從退款期限開始後為提供服務提交的索賠所確認的收入的一部分中減去。
該公司開展業務的其他司法管轄區的政府也通過保留工作計劃、工資援助、推遲收入和其他税收等形式，向受新冠肺炎大流行影響的企業提供了救濟
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付款和貸款。截至2020年12月31日，卡普蘭已經記錄了總計1220萬美元的與留任和工資計劃相關的福利，其中大部分在卡普蘭國際公司。此外，截至2020年12月31日，卡普蘭推遲在英國和愛爾蘭繳納增值税和其他税款，總額為450萬美元。
2020年，公司的現金和現金等價物增加了2.138億美元，這主要是由於運營產生的現金以及出售擴音器和有價證券的收益。這一增長被回購普通股、支付股息、資本支出以及收購三項業務和其他投資所抵消。2020年，該公司的借款減少了30萬美元，主要原因是淨償還借款，但部分被外幣換算調整所抵消。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，該公司的貨幣市場投資分別為2.688億美元和4520萬美元，均包括在現金和現金等價物中。截至2020年12月31日，該公司在美國境外註冊的企業持有約1.34億美元的現金和現金等價物，其中約800萬美元無法立即用於運營或分配。此外，卡普蘭在美國以外的業務部門保留現金餘額，以支持持續的營運資金要求、資本支出和監管要求。因此，該公司認為在美國境外持有的現金和現金等價物餘額中有很大一部分不能隨時用於美國業務。
截至2020年12月31日，公司對有價證券投資的公允價值為5.731億美元，其中包括對六家上市公司普通股的投資。2020年，該公司出售了有價證券，產生了9380萬美元的收益。截至2020年12月31日，與公司投資相關的未實現收益總計3.403億美元。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司的營運資金分別為8.245億美元和6.216億美元。該公司保持與其基本業務要求一致的營運資本水平，並持續從業務中產生超過所需利息或本金支付的現金。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，該公司的未償還借款分別為5.126億美元和5.128億美元。截至2020年12月31日，本公司的借款主要來自2026年6月1日到期的4.0億美元5.75%無擔保票據、本公司循環信貸安排下5500萬GB的未償還借款以及汽車子公司2530萬美元的商業票據。本公司於2019年12月31日的借款主要來自2026年6月1日到期的4.0億美元5.75%無擔保票據，Kaplan信貸協議下未償還借款6000萬GB，以及汽車子公司2750萬美元的商業票據。4.0億美元5.75%無抵押票據的利息每半年支付一次，分別於6月1日和12月1日支付。
於2020及2019年，本公司平均未償還借款分別約為5.124億美元及5.06億美元，平均年利率約為5.1%。該公司在2020年和2019年的淨利息支出分別為3440萬美元和2360萬美元。2020年利息支出包括850萬美元，用於調整強制可贖回非控股權益的公允價值(見附註11)。
2020年4月10日，穆迪確認了該公司的信用評級，但將前景從穩定調整為負面。2020年4月27日，標準普爾將該公司的信用評級下調至BB，並將前景從穩定調整為負面。
該公司目前的信用評級如下：
穆迪(Moody‘s)標準普爾
長期BA1bb
該公司預計將主要通過現有的現金餘額和內部產生的資金，以及在較小程度上通過其循環信貸安排的借款來為其估計的資本需求提供資金。截至2020年12月31日，本公司在3億美元循環信貸安排下有7470萬美元未償還貸款，這筆借款用於償還於2020年6月底到期的6000萬GB Kaplan英國信貸安排。管理層認為，公司將有足夠的財務資源來滿足未來12個月的業務需求，包括營運資金需求、資本支出、利息支付、潛在收購和戰略投資、股息和股票回購。
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總而言之，公司每個時期的現金流如下：
 截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
經營活動提供的淨現金$210,663 $165,164 $287,019 
投資活動提供(用於)的現金淨額199,371 (236,735)(230,964)
融資活動提供的現金淨額(用於)(204,002)18,734 (192,359)
貨幣匯率變動的影響2,978 2,766 (7,147)
現金及現金等價物和限制性現金淨增(減)$209,010 $(50,071)$(143,451)
經營活動。經營活動提供的現金是經某些非現金項目以及資產和負債變動調整後的淨收入。公司經營活動提供的淨現金流量如下：
 截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
淨收入$299,968 $327,879 $271,408 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：   
折舊、攤銷和商譽及其他長期資產減值161,207 121,648 112,245 
租賃使用權資產攤銷89,956 84,185 — 
養老金淨額、定居、提前退休和特別離職津貼費用
(41,573)(137,909)(100,948)
清償債務成本— — 10,563 
其他非現金活動(229,134)(34,714)(877)
經營性資產和負債變動(69,761)(195,925)(5,372)
經營活動提供的淨現金$210,663 $165,164 $287,019 
經營活動提供的現金淨額主要包括客户的現金收入，減去成本、福利、所得税、利息和其他費用的支出。
與2019年相比，2020年經營活動提供的淨現金增加主要是由於經營資產和負債的變化。營業資產和負債的變化是由應收賬款的收取、GHG根據經CARE法案修訂的擴大的Medicare Accelerate and Advanced Payment Program收到的預付款以及根據CARE Act推遲FICA付款所推動的。
與2018年相比，2019年運營活動提供的淨現金減少，主要是由於運營收入下降以及運營資產和負債的變化。營業資產和負債的變化是由應收賬款推動的，遞延收入部分抵消了這一變動。
投資活動。本公司由投資活動提供(用於)的現金流量淨額如下：
 截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
對某些業務的投資，扣除所獲得的現金$(20,080)$(179,421)$(111,546)
購置物業、廠房及設備(69,591)(93,504)(98,192)
出售有價證券的淨收益73,771 11,804 24,082 
對股權關聯公司的投資、成本法和其他投資(12,367)(27,529)(11,702)
出售企業、財產、廠房和設備及其他資產的淨收益(付款)
225,570 54,495 (10,344)
其他2,068 (2,580)(23,262)
由投資活動提供(用於)的淨現金$199,371 $(236,735)$(230,964)
收購。在2020年期間，該公司收購了三項業務：教育部門的兩項小業務和Framebridge，Inc.的額外權益，Framebridge，Inc.包括在其他業務中。Framebridge的收購價包括5340萬美元的延期付款和基於被收購方未來實現某些收入里程碑的或有對價。2019年，該公司收購了八項業務：一項是教育業務，三項是醫療保健業務，一項是製造業業務，三項是其他業務業務，現金和或有對價為2.118億美元，建築平面圖應付款為2580萬美元。2018年，該公司以1.211億美元的現金和或有對價收購了8項業務：5項教育業務、1項製造業業務、1項醫療保健業務和1項其他業務。
資本支出。2020年的資本支出明顯低於2019年和2018年，這主要是因為與卡普蘭在英國利物浦的Pathways計劃相關的學術和學生住宿設施的建設完成。所有時期都包括與FCC授權的該公司位於密歇根州底特律、佛羅裏達州傑克遜維爾和弗吉尼亞州羅阿諾克的電視臺的頻譜重新打包相關的資本支出；這些
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頻譜重新打包費用預計將主要由FCC償還給該公司。本公司現金流量表所反映的金額以有關期間的現金支付為基礎，而本公司於綜合財務報表附註19披露的2020、2019年及2018年資本支出包括年內收購的資產。該公司還推遲了原計劃於2020年進行的非關鍵資本支出，以保存現金資源，以應對新冠肺炎疫情。該公司估計，2021年其資本支出將在5500萬美元至6500萬美元之間。
出售投資和業務的淨收益。2020年12月，公司完成了擴音器的銷售；銷售淨收益總額為2.23億美元。2019年11月，卡普蘭英國完成了一家小企業的出售，該小企業被納入卡普蘭國際。該公司在2019年2月出售了其在Gimlet Media的權益；出售的總收益為3350萬美元。2018年2月，卡普蘭完成了一家小企業的出售，該小企業被納入補充教育。2018年9月，澳大利亞卡普蘭完成了一家小企業的出售，該小企業被納入卡普蘭國際。
卡普蘭大學交易記錄。2017年4月27日，卡普蘭的某些子公司簽訂了一項貢獻和轉讓協議，將卡普蘭大學的機構資產和業務貢獻給印第安納州的一家非營利性公益公司，該公司是普渡大學的子公司。轉讓協議預期的交易於2018年3月22日完成。與此同時，各方簽署了TOSA，根據TOSA，卡普蘭向新大學提供關鍵的非學術運營支持。在交易結束時，卡普蘭向普渡全球預付了2000萬美元的預付款，這相當於普渡全球截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年的優先付款。
融資活動。該公司用於融資活動的淨現金流量如下：
 截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
(還款)借款發行和提前贖回保費$(81,276)$32,548 $(17,159)
循環信貸安排下的淨借款76,241 — — 
應付車輛平面圖淨收益(14,160)14,384 — 
回購普通股(161,829)(2,103)(118,030)
支付的股息(29,970)(29,553)(28,617)
其他6,992 3,458 (28,553)
融資活動提供的淨現金(用於)$(204,002)$18,734 $(192,359)
借款和應付車輛平面圖。於2020年，本公司以3億美元循環信貸安排為抵押，借入6,000萬加元，並用所得款項償還於2020年6月底到期的卡普蘭信貸協議項下的6,000萬加元未償還餘額。該公司在2020年第四季度償還了500萬GB的這些借款。2019年，該公司有來自借款的現金流入，為收購汽車和醫療保健的兩項業務提供資金，並使用樓層車輛計劃融資為其汽車子公司購買新車提供資金。該公司於2018年的淨流出是贖回其4億美元7.25%票據的結果，其中包括因提前終止而產生的1140萬美元債務清償成本，以及償還其他借款。
普通股回購。在2020、2019年和2018年期間，公司分別購買了總計406,112股、3,392股和199,023股B類普通股，成本分別約為1.618億美元、210萬美元和1.18億美元。2020年9月10日，董事會授權公司收購最多50萬股B類普通股。該公司沒有宣佈購買的最高價格或時間限制。截至2020年12月31日，公司獲得董事會的剩餘授權，可以購買最多364,151股B類普通股。
紅利。2020、2019年和2018年的年度每股股息率分別為5.80美元、5.56美元和5.32美元。
其他的。2020年，公司從股票期權的行使中獲得了2510萬美元的收益。2019年3月，胡佛的一名小股東向該公司配售了部分股票，贖回價值為60萬美元。2018年6月，本公司發生了620萬美元的利息支出，與GHG的強制可贖回非控股權益贖回和解相關；強制可贖回的非控股權益於2018年7月贖回並支付1650萬美元。
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合同義務。以下是公司截至2020年12月31日的合同義務摘要：
(單位：千)20212022202320242025此後總計
債務和利息$30,157 $32,256 $104,876 $34,327 $27,722 $423,627 $652,965 
經營租約106,994 88,721 71,003 57,310 45,968 280,837 650,833 
制定採購承諾方案 (1)
8,592 8,355 4,667 177 26 18 21,835 
其他購買義務 (2) 
108,503 50,168 15,253 9,632 6,831 18,589 208,976 
長期負債 (3) 
2,993 2,915 2,803 2,634 2,505 11,799 25,649 
總計$257,239 $182,415 $198,602 $104,080 $83,052 $734,870 $1,560,258 
___________________
(1)預算包括本公司綜合財務報表中反映的對本公司電視廣播業務的承諾，以及購買未來幾年將製作的節目的承諾。
(2)合同包括與就業協議、資本項目和其他具有法律約束力的承諾相關的購買義務。在正常業務過程中作出的其他採購訂單不包括在上表中。根據採購訂單，公司應承擔的任何金額都作為應付帳款和應計負債反映在公司的綜合資產負債表中。
(3)養老金主要由多僱主養老金計劃提取義務和養老金以外的退休後福利義務組成。本公司還有其他不在上表中的長期負債，包括遞延薪酬、長期激勵計劃和長期遞延收入的義務。
其他。該公司與特殊目的實體(SPE)沒有任何表外安排或融資活動。
關鍵會計政策和估算
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響財務報表所報告金額的估計和判斷。在持續的基礎上，該公司評估其估計和假設。本公司根據過往經驗及其他被認為在當時情況下屬合理的假設作出估計，其結果構成對資產及負債的賬面價值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並不容易從其他來源顯現。實際結果可能與這些估計不同。
如果一項會計政策對公司的財務狀況和業績很重要，並且在應用過程中需要管理層做出最困難、最主觀和最複雜的判斷，那麼它就被認為是至關重要的。有關公司所有重要會計政策的摘要，請參閲公司合併財務報表附註2。
收入確認、應收賬款和信貸損失撥備。教育收入主要來自高等教育服務、專業教育和備考服務。收入，扣除任何退款、公司折扣、獎學金和員工學費折扣，在高等教育和補充教育服務的指導期或接入期按比例確認。
在Kaplan International和Kaplan Supplemental Education，對每門課程的平均學生課程時長進行了估計，同時估計了學生退學和考試成績保證退款的預期水平，並對這些估計進行了持續評估，並在必要時進行了調整。隨着卡普蘭的業務和相關課程的變化，包括更多的在線課程，管理層評估的複雜性和重要性也增加了。
KHE根據TOSA向普渡環球提供非學術運營支持服務，包括技術支持、服務枱功能、教職員工人力資源支持、招生支持、財務資助管理、營銷和廣告、後臺業務功能以及某些招生服務。KHE無權獲得提供支持服務所產生的成本或任何費用的任何補償，除非普渡全球首先支付其所有運營成本(受上限限制)，收到成本效益付款(如果有的話)，並且在TOSA的頭五年內，除了運營成本補償和成本效益付款外，還將獲得每年1000萬美元的優先付款。在支付普渡環球的運營成本、成本效益付款和優先付款後，KHE將獲得提供支持服務的運營成本的補償。如果有足夠的收入，KHE可能有權獲得成本效益付款(如果有的話)，以及相當於普渡全球收入12.5%的額外費用。在一定的限制下，KHE在一年中賺取的費用的一部分可以結轉到下一年支付給Kaplan。
KHE支持費用的支持費用和報銷完全取決於普渡環球公司會計年度(6月30日)結束時的現金供應情況，因此，合同中的所有對價都是可變的。該公司使用重大判斷來預測普渡全球公司的經營業績、每個會計年度結束時的現金可獲得性，以及它預計每年將從普渡全球公司獲得的對價。預測模型中使用的關鍵假設包括學生普查和學位招生數據、普渡全球和KHE費用、營運資本的變化、合同規定的最低付款和領先轉換率。隨着不確定性的消除，預測也會更新。公司定期審查和更新這些假設，作為
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這些估計中的一個或多個的重大變化可能會影響已確認的收入。在截至2020年12月31日的一年中，估計可變對價的變化並不重大。
確定收入應按毛利還是按淨額報告是基於對該公司在交易中是作為委託人還是代理人的評估。在某些情況下，公司被視為代理商，公司記錄的收入等於賺取費用時保留的淨額。在這些情況下，與第三方供應商發生的成本不包括在公司的收入中。作為本評估的一部分，本公司評估其是否在特定商品或服務轉讓給客户之前獲得了控制權。此外，公司還會考慮其他指標，如主要履約責任方、庫存風險以及在制定價格時的酌處權。
應收賬款減去了反映與應收賬款相關的當前預期信貸損失的備抵。這一估計津貼是基於歷史沖銷、當前宏觀經濟狀況、對未來經濟狀況的合理和可支持的預測以及管理層對客户財務狀況的評估。當學生或客户錯過預定付款時，公司通常認為帳户逾期或拖欠。公司在一段時間後，或一般在將賬户移交給外部催收機構時，將被視為無法收回的應收賬款餘額從信貸損失撥備中註銷。
商譽和其他無形資產。該公司擁有大量商譽和無限期無形資產，每年至少審查一次，以確定可能出現的減值。
 截至12月31日
(單位：百萬)20202019
商譽與無限期無形資產$1,605.2 $1,528.5 
總資產6,444.1 5,931.2 
商譽和無限期無形資產佔總資產的百分比25 %26 %
截至11月30日，該公司進行年度商譽和無形資產減值測試。商譽及其他無形資產於年度測試之間進行審核，以確定是否可能在年度測試之間減值，前提是發生事件或情況改變，而該等事件或環境變化極有可能令報告單位或其他無形資產的公平值低於其賬面價值。
商譽
該公司在報告單位級別測試其商譽，報告單位級別是一個運營部門或低於一個運營部門一個級別。本公司首先對定性因素進行評估，以確定是否有必要進行商譽減值量化測試。如果本公司根據其對定性因素的評估，確定報告單位的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，或如果其決定繞過定性評估，則對商譽進行減值量化測試。量化商譽減值測試將報告單位的估計公允價值與其賬面金額(包括商譽)進行比較。賬面金額超過報告單位公允價值的金額確認減值費用。
2020年第一季度，由於新冠肺炎疫情帶來的不確定性和挑戰性的經營環境，本公司對CRG報告單位的商譽賬面價值進行了中期審查，並記錄了690萬美元的商譽減值費用。本公司採用貼現現金流模型估算報告單位的公允價值。該公司對未來現金流、貼現率和長期增長率進行了估計和假設，以確定報告單位的估計公允價值。CRG報告單位的賬面價值超過估計公允價值，導致賬面價值超過估計公允價值的金額產生商譽減值費用。減值後，CRG沒有剩餘的商譽餘額。CRG也包括在其他業務中。
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截至2020年12月31日，公司擁有18個報告單位。截至2020年12月31日，商譽餘額顯著的報告單位如下，佔公司商譽總額的88%：
(單位：百萬)商譽
教育 
卡普蘭國際公司$634.7 
高等教育63.2 
補充教育154.2 
電視廣播190.8 
醫療保健98.4 
胡佛91.3 
德科74.4 
總計$1,307.0 
截至2020年11月30日，關於公司年度減值測試，公司決定對除Framebridge以外的所有報告單位執行量化商譽減值流程，並對其進行定性評估。本公司的政策要求對商譽進行至少每三年一次的量化減值審查。本公司採用貼現現金流模型，並在適當情況下，還利用市值方法補充貼現現金流模型，以確定其報告單位的估計公允價值。該公司對未來現金流、貼現率、長期增長率和市場價值進行了估計和假設，以確定每個報告單位的估計公允價值。於2020年11月30日估計本公司報告單位公允價值所用的方法，與2019年年度商譽減值測試所使用的方法一致。
考慮到經濟環境、法規的變化及其對公司業務的影響，該公司對2020年貼現現金流模型中使用的某些假設與上一年相比進行了修改。該公司使用的主要假設如下：
·使用了公司2021年至2025年期間業務計劃背後的預期現金流。該公司將2021年至2030年期間的預期現金流用於胡佛報告單位。預期現金流考慮了歷史增長率、經濟前景變化對公司業務的影響、行業挑戰以及對任何適用法規可能產生的影響的估計。
·2025年以後的全球現金流預計將以長期增長率增長，公司估計每個報告單位的增長率在1.5%至3%之間。
·公司在確定估計公允價值時，使用9%至16.5%的貼現率對現金流預測進行風險調整。
截至2020年11月30日，各報告單位的公允價值均超過各自的賬面價值。
製造業務的胡佛和Dekko報告單位的估計公允價值在其估計公允價值較上年有所下降後，超出其賬面價值的幅度不到25%。截至2020年12月31日，這些報告單位的總商譽為1.657億美元，佔公司總商譽的11%。假設預計現金流或長期增長率的減少，或這些報告單位的貼現現金流模型中使用的貼現率假設的增加，都存在合理的可能性，可能導致減值費用。
本公司其他商譽餘額可觀的報告單位的估計公允價值超出其各自賬面價值的幅度超過25%。考慮到市場狀況的變化和預測未來經營業績的內在變異性，未來可能會發生減值費用。新冠肺炎的進一步中斷可能導致對未來運營業績或其他關鍵假設的預測發生不利變化，如預計收入、利潤率、資本支出或與公允價值估計相關的現金流，並可能導致未來額外的減值，這可能是實質性的。
無限期--活生生的無形資產
本公司初步評估定性因素，以確定其無限期無形資產的公允價值是否比其賬面價值更有可能低於其賬面價值。如果定性因素顯示該資產的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，或如果本公司決定繞過定性評估，則本公司將該無限期無形資產的公允價值與其賬面價值進行比較。如果無限期無形資產的賬面價值超過其價值差額的公允價值，本公司將計入減值損失。本公司採用貼現現金流模型，在某些情況下，還利用市值法補充貼現現金流模型，以確定無限期無形資產的估計公允價值。公司作出估計和假設
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考慮未來現金流、折現率、長期增長率和其他市場價值，以確定無限期無形資產的估計公允價值。本公司的政策要求對無限期無形資產進行至少每三年一次的量化減值審查。
該公司的無形資產具有無限壽命，主要來自商號、特許經營權和FCC許可證。在2020年第一季度，該公司記錄了950萬美元的無限期無形資產減值費用，與汽車經銷商的特許經營權和CRG的商標有關。截至2020年11月30日，無限期無形資產的公允價值超過了各自的賬面價值。考慮到預測未來經營業績的內在變異性，未來總有可能發生減值費用。新冠肺炎的進一步中斷可能導致對未來運營業績或其他關鍵假設的預測發生不利變化，如預計收入、利潤率、資本支出或與公允價值估計相關的現金流，並可能導致未來額外的減值，這可能是實質性的。
養老金成本。公司為美國符合條件的員工發起了一項固定收益養老金計劃。不包括削減收益、和解收益和特別解僱福利，公司2020、2019年和2018年的淨養老金抵免分別為5540萬美元、5270萬美元和7400萬美元。公司的養老金福利義務和相關信用由精算確定，並受到公司有關未來事件的假設的重大影響，這些假設包括貼現率、計劃資產的預期回報率和補償率的增加。該公司至少每年評估一次這些關鍵假設，並定期評估涉及人口統計因素的其他假設，如退休年齡、死亡率和營業額，並更新這些假設，以反映其經驗和對未來的預期。由於經濟和其他因素，任何一年的實際結果往往不同於精算假設。
該公司假設2020、2019年和2018年計劃資產的預期回報率為6.25%。公司2020年計劃資產實際收益率(虧損)為25.4%，2019年為23.9%，2018年為(2.5%)。按年計算，10年和20年計劃資產的實際回報率分別為12.8%和9.4%。
累計和預計福利義務以未來現金支付的現值計量。該公司使用市場觀察到的高質量固定收益證券的加權平均收益率對這些現金支付進行貼現，這些證券的到期日與支付福利相對應。較低的貼現率會增加現值，通常會增加後一年的養老金成本；較高的貼現率會降低現值，降低後一年的養老金成本。本公司於2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日的貼現率分別為2.5%、3.3%及4.3%，反映市場利率。
公司養老金計劃主要假設的變化將對2020年的養老金抵免產生以下影響，不包括削減收益、結算收益和特別終止福利：
·降低預期資產回報率-公司假設的計劃資產預期回報率每增加或減少1%，養老金抵免將增加或減少約1820萬美元。
·更高的貼現率-公司假設貼現率降低1%，養老金抵免將增加約580萬美元。公司假定的貼現率每增加1%，養老金抵免就會減少約470萬美元。
該公司的養老金淨抵免包括計劃資產的預期回報部分，該部分根據計劃資產的預期回報假設計算，該假設適用於計劃資產的市場相關價值。計劃資產的市場相關價值是使用五年平均市值方法確定的，該方法確認了五年期間市場價值的已實現和未實現增值和貶值。如有必要，可對應用此方法產生的價值進行調整，使其不能低於計劃資產截至相關計量日期市值的80%或超過120%。因此，計劃資產與市場相關的價值的逐年增加或減少會影響當年養老金信貸的計劃資產回報率部分。
在每年年末，計劃資產的實際回報和預期回報之間的差額與實際與預期經驗的其他差額相結合，形成累計其他綜合收益的未攤銷精算淨損益。只有那些超過遞延、已實現和未實現的升值和折舊的淨精算損益才有可能攤銷。
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產生精算損益並可能在定期養卹金(信貸)淨成本中攤銷的項目類型包括：
·調整資產回報率，使其或多或少超過計劃資產的預期回報率；
·實際參與者的人口統計經歷與假設的不同(年內退休、終止和死亡)；
·預計實際加薪幅度與假設的不同；以及
·允許對假設進行任何更改，以更好地反映計劃的預期體驗或反映測量日期的當前市場狀況(貼現率、壽命增加、預期參與者行為的變化和計劃資產的預期回報)。
如果累計其他綜合收益的未攤銷淨損益的幅度超過福利義務或資產市場相關價值(10%走廊)的較大者，則未確認精算損益的攤銷將作為養老金信貸的一部分計入一年。攤銷部分等於超額部分除以預計將根據計劃獲得福利的在職員工的平均剩餘服務期。截至2017年底，本公司在10%走廊以外的累計其他全面攤銷收入中有未攤銷精算收益淨額，因此，100萬美元的攤銷收益計入了2018年前三個月的養老金抵免。
由於與卡普蘭大學的交易，該公司重新計量了截至2018年3月22日的累積和預計福利義務，並記錄了削減收益。前三個月，被養老金資產損失抵消的貼現率上升，導致10%走廊以外應攤銷的累計其他全面收入的未攤銷精算淨收益，因此，900萬美元的攤銷收益計入了2018年最後9個月的養老金信貸。在2018年最後9個月，養老金資產損失顯著被貼現率的進一步提高所抵消，這導致在10%走廊以外的累計其他全面攤銷收入沒有淨未攤銷精算收益，因此，2019年的養老金抵免中沒有包括攤銷收益金額。
2019年，有大量養老金資產收益被貼現率下降和購買集團年金合同所抵消，這導致10%走廊以外的累計其他應攤銷綜合收入沒有未攤銷淨收益，因此，2020年的養老金信貸中沒有計入攤銷收益金額。
於2020年期間，貼現率的進一步下降抵銷了養老金資產收益；然而，本公司目前估計，在10%走廊以外的累計其他全面收益中將有未攤銷淨收益，因此，1,160萬美元的攤銷收益金額包括在2021年的估計養老金抵免中。
總體而言，該公司估計，2021年將錄得約9800萬美元的養老金淨抵免。
公司綜合財務報表附註15提供了有關養老金成本和相關假設的更多細節。
計入所得税。
估值免税額
遞延所得税產生於資產和負債的税務和財務報表確認之間的暫時性差異。在評估其在產生遞延税項資產的司法管轄區內收回遞延税項資產的能力時，公司會考慮所有可用的正面和負面證據，包括遞延税項負債的預定沖銷、預計的未來應税收入、税務籌劃戰略和最近的財務操作。這些假設需要對未來應税收入的預測做出重大判斷。
截至2020年12月31日，該公司結轉的州所得税淨營業虧損為8.75億美元，這些虧損將在未來的各個日期到期。同樣在2020年12月31日，公司有7140萬美元的非美國所得税虧損結轉，其中3950萬美元可能無限期結轉；1090萬美元的虧損，如果不利用，將在2025年之前以不同的金額到期；以及2100萬美元的虧損，如果不利用，將在2025年之後開始到期。截至2020年12月31日，公司已經確定了大約4720萬美元的總估值津貼，主要針對遞延州税資產、美國聯邦所得税淨額和非美國遞延税項資產，因為公司認為，某些州和非美國淨營業虧損結轉和其他遞延税項資產的好處更有可能無法實現。該公司已針對已確認的州所得税優惠建立了估值免税額，而沒有考慮潛在的
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抵銷因預付養老金成本和商譽而確定的遞延税項負債。預付養老金成本和商譽不被視為實現已確認遞延税金利益的未來應税收入來源，因為這些暫時性差異在可預見的將來不太可能逆轉。然而，某些遞延國税資產的壽命是無限期的。因此，公司考慮將預付養老金成本和商譽的遞延税項負債作為實現這些遞延國家税項資產的未來應税收入來源。根據經營業績、投資持股的市場價值或業務和税務規劃戰略，針對州和非美國所得税優惠建立的估值免税額可能在未來12個月內增加或減少；因此，鑑於經營和市場環境不確定，公司無法估計潛在的税收影響。該公司將按季度監測未來的經營業績和預計的未來經營業績，以確定針對州和非美國遞延税項資產提供的估值免税額是否應根據未來情況的需要而增加或減少。該公司的教育部門在2018年公佈了2000萬美元的國家遞延税項資產估值津貼，因為教育部門產生了積極的經營業績，支持這些遞延税項資產的實現。
不確定的税收狀況
本公司確認來自不確定税務狀況的税項利益，前提是該狀況很可能會在審查後得以維持，包括任何與基於技術實質的上訴或訴訟程序有關的決議。本公司為財務報表確認和計量的利益與本公司納税申報單上已採取或預期採取的納税立場之間的差額記錄負債。估計的變化記錄在終止合同的期間。該公司預計，扣除20萬美元的聯邦税收支出後，120萬美元的聯邦税收優惠和70萬美元的州税收優惠將降低未來的實際税率。
最近的會計聲明。有關最近會計聲明的討論，請參閲公司合併財務報表附註2。
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**獨立註冊會計師事務所報告
發送到 格雷厄姆控股公司董事會和股東
財務報表與財務報告內部控制之我見
本公司已審核Graham Holdings Company及其附屬公司(“貴公司”)於2020年12月31日及2019年12月31日的合併資產負債表，以及截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營表、全面收益、普通股股東權益變動及現金流量變動，包括相關附註(統稱“綜合財務報表”)。我們還審計了公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制-集成框架 (2013) 由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在各重大方面公平地反映了本公司於2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。此外，我們認為，本公司在所有重要方面都保持了對截至2020年12月31日的財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-集成框架 (2013) 由COSO發佈。
會計原則的變化
正如綜合財務報表附註2所述，本公司改變了2019年租賃的會計處理方式和2018年與客户合同收入的會計處理方式。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維護財務報告的有效內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性，這包括在第9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的職責是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證綜合財務報表是否無重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致)，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)公司的財務報告內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
66

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
商譽減值評估-胡佛、德科和卡普蘭考試準備報告單位
如綜合財務報表附註2、9和19所述，截至2020年12月31日，公司的綜合商譽餘額為14.848億美元。據管理層披露，截至2020年12月31日，胡佛和Dekko報告部門的相關商譽分別為9130萬美元和7440萬美元。該公司在2020年第四季度改變了其部門的列報方式。在合併之前，該公司在卡普蘭測試準備(“KTP”)報告部門對6470萬美元的商譽餘額進行了減值審查。截至11月30日，管理層至少每年審查一次商譽是否可能減值，或者在年度測試之間審查商譽，如果發生的事件或情況發生變化，很可能使報告單位的公允價值低於其賬面價值。正如管理層披露的那樣，減值費用確認為賬面價值超過報告單位公允價值的金額。管理層利用貼現現金流模型審查商譽的賬面價值。為了確定報告單位的估計公允價值，管理層做出了與預期現金流、貼現率和長期增長率相關的假設。
我們確定執行與胡佛、Dekko和KTP報告部門商譽減值評估相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在制定報告部門的估計公允價值時的重大判斷；(Ii)審計師在執行程序和評估管理層對預期現金流的估計以及與收入、營業利潤率和貼現率相關的重大假設時高度的主觀性和努力；以及(Iii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層商譽減值評估有關的控制措施的有效性，包括對公司報告單位估值的控制。這些程序還包括測試管理層確定報告單位公允價值的流程；評估貼現現金流量模型的適當性；測試模型中使用的基礎數據的完整性和準確性；以及評估與收入、營業收入利潤率和貼現率相關的重大假設的合理性。評估管理層關於收入和營業收入利潤率的假設涉及評估使用的假設是否合理，考慮到報告單位目前和過去的業績、相關的行業預測和宏觀經濟狀況、與外部市場和行業數據的一致性、管理層的歷史預測準確性、與審計其他領域獲得的證據的一致性，以及公司的目標和戰略。具有專業技能和知識的專業人士被用來協助評估貼現率假設的合理性。
/s/普華永道會計師事務所
弗吉尼亞州麥克萊恩
2021年2月24日
自1946年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
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格雷厄姆控股公司
合併業務報表
 截至十二月三十一日止的年度
(單位為千，每股除外)202020192018
營業收入
服務銷售$2,056,228 $2,111,035 $2,114,777 
貨物銷售832,893 821,064 581,189 
2,889,121 2,932,099 2,695,966 
運營成本和費用
售出服務成本1,239,241 1,315,928 1,172,855 
銷貨成本672,865 632,318 413,779 
銷售、一般和行政715,401 717,659 750,926 
財產、廠房和設備折舊74,257 59,253 56,722 
無形資產攤銷56,780 53,243 47,414 
商譽和其他長期資產的減值30,170 9,152 8,109 
 2,788,714 2,787,553 2,449,805 
營業收入100,407 144,546 246,161 
關聯公司淨收益中的權益6,664 11,664 14,473 
利息收入3,871 6,151 5,353 
利息支出(38,310)(29,779)(37,902)
清償債務成本— — (11,378)
非經營性養老金和退休後福利收入，淨額59,315 162,798 120,541 
有價證券收益(虧損)淨額60,787 98,668 (15,843)
其他收入，淨額214,534 32,431 2,103 
所得税前收入407,268 426,479 323,508 
所得税撥備107,300 98,600 52,100 
淨收入299,968 327,879 271,408 
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益)397 (24)(202)
格雷厄姆控股公司普通股股東應佔淨收益$300,365 $327,855 $271,206 
格雷厄姆控股公司普通股股東每股信息
 


每股普通股基本淨收入$58.30 $61.70 $50.55 
已發行普通股基本平均數5,124 5,285 5,333 
稀釋後每股普通股淨收入$58.13 $61.21 $50.20 
稀釋後的已發行普通股平均數5,139 5,327 5,370 
請參閲合併財務報表附註。
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格雷厄姆控股公司
綜合全面收益表
 截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
淨收入$299,968 $327,879 $271,408 
其他税前綜合收益(虧損)
外幣折算調整：
年內出現的翻譯調整31,642 5,371 (35,584)
調整為出售在國外經營的業務— 2,011 — 
 31,642 7,382 (35,584)
養老金和其他退休後計劃：   
精算損益365,164 231,104 (101,013)
前期服務(成本)抵免(69)(5,725)4,262 
計入淨收入的淨精算損失(收益)攤銷1,219 (2,046)(11,349)
計入淨收入的服務淨成本(貸方)攤銷2,680 (4,142)(947)
包括在淨收入中的削減和結算— (91,676)(30,267)
 368,994 127,515 (139,314)
現金流套期保值(虧損)收益(1,282)(1,344)551 
其他税前綜合收益(虧損)399,354 133,553 (174,347)
與其他綜合收益(虧損)項目相關的所得税(費用)福利
(99,335)(34,087)37,510 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額300,019 99,466 (136,837)
綜合收益599,987 427,345 134,571 
可歸因於非控股權益的綜合損失(收益)397 (24)(202)
格雷厄姆控股公司應佔綜合收入總額
$600,384 $427,321 $134,369 
請參閲合併財務報表附註。
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格雷厄姆控股公司
綜合資產負債表
 截至12月31日
(單位為千，份額除外)20202019
資產  
流動資產  
現金和現金等價物$413,991 $200,165 
受限現金9,063 13,879 
有價證券投資和其他投資587,582 599,967 
應收賬款淨額537,156 624,216 
進行中的庫存和合同120,622 120,834 
預付費用75,523 92,289 
應收所得税29,313 10,735 
其他流動資產942 1,400 
流動資產總額1,774,192 1,663,485 
物業、廠房和設備、淨值378,286 384,670 
租賃使用權資產462,560 526,417 
對關聯公司的投資155,777 162,249 
商譽，淨額1,484,750 1,388,279 
無限期--活生生的無形資產120,437 140,197 
攤銷無形資產淨額204,646 233,481 
預付養老金成本1,708,305 1,292,350 
遞延所得税8,396 11,629 
遞延費用和其他資產146,770 128,479 
總資產$6,444,119 $5,931,236 
負債和權益  
流動負債  
應付賬款和應計負債$520,236 $507,701 
遞延收入331,021 355,156 
應付所得税5,140 4,121 
租賃負債的流動部分86,797 92,714 
長期債務的當期部分6,452 82,179 
流動負債總額949,646 1,041,871 
應計薪酬和相關福利201,918 193,836 
其他負債48,768 27,223 
遞延所得税521,274 427,372 
強制可贖回的非控制性權益9,240 829 
租賃負債428,849 477,004 
長期債務506,103 430,650 
總負債2,665,798 2,598,785 
承諾和或有事項(注18)
可贖回的非控制性權益
11,928 5,655 
優先股， $1票面價值；977,000授權股份，無已發佈
— — 
普通股股東權益  
普通股  
A類普通股，$1票面價值； 7,000,000授權股份；964,001已發行和已發行股份
964 964 
B類普通股，$1票面價值；40,000,000授權股份；19,035,999已發行股份；4,018,832和4,348,236流通股
19,036 19,036 
超出票面價值的資本388,159 381,669 
留存收益6,804,822 6,534,427 
累計其他綜合收益，税後淨額  
累計外幣換算調整9,754 (21,888)
養老金和其他退休後計劃的未實現收益595,287 325,921 
現金流對衝(1,727)(738)
成本15,017,167和14,687,763國庫持有的B類普通股股份
(4,056,993)(3,920,152)
普通股股東權益總額3,759,302 3,319,239 
非控制性權益7,091 7,557 
總股本3,766,393 3,326,796 
負債和權益總額$6,444,119 $5,931,236 
請參閲合併財務報表附註。
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格雷厄姆控股公司
合併現金流量表
 截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
經營活動的現金流   
淨收入$299,968 $327,879 $271,408 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：   
折舊、攤銷和商譽及其他長期資產減值161,207 121,648 112,245 
租賃使用權資產攤銷89,956 84,185 — 
養老金淨額、結算費和特殊離職金費用(41,573)(137,909)(100,948)
(收益)有價證券和成本法投資損失，淨額(64,996)(103,748)4,180 
信用損失費用和其他應收賬款撥備10,667 22,726 10,209 
股票薪酬費用淨額6,348 6,278 6,412 
或有對價增值2,895 — — 
清償債務成本— — 10,563 
匯兑損失2,153 1,070 3,844 
銷售(收益)淨虧損和業務處置(209,787)1,936 (8,157)
股權附屬公司銷售或減記淨虧損(收益)和成本法投資1,210 (29,262)(148)
關聯公司收益中的權益，扣除分配後的淨額6,592 (2,678)(10,606)
遞延所得税準備金(受益於)14,377 69,751 (7,123)
財產、廠房和設備的銷售或減記淨虧損(收益)978 (1,020)(1,642)
營業資產和負債變動情況： 
應收賬款淨額61,328 (53,602)49,638 
盤存3,786 (5,317)(7,351)
應付賬款和應計負債(32,714)(47,069)(44,892)
遞延收入(25,728)30,487 14,801 
應收/應付所得税3,310 1,828 9,405 
其他資產和其他負債，淨額(79,743)(122,252)(26,973)
其他429 233 2,154 
經營活動提供的淨現金210,663 165,164 287,019 
投資活動的現金流   
出售企業、財產、廠房和設備及其他資產的淨收益(付款)
225,570 54,495 (10,344)
出售有價證券的收益93,775 19,303 66,741 
購置物業、廠房及設備(69,591)(93,504)(98,192)
對某些業務的投資，扣除所獲得的現金(20,080)(179,421)(111,546)
購買有價證券(20,004)(7,499)(42,659)
對股權關聯公司的投資、成本法和其他投資(12,367)(27,529)(11,702)
對股權關聯公司的投資回報506 920 4,799 
與卡普蘭大學交易有關的向關聯方和附屬公司提供的貸款和預付款— (3,500)(28,061)
其他1,562 — — 
由投資活動提供(用於)的淨現金199,371 (236,735)(230,964)
融資活動的現金流   
回購普通股(161,829)(2,103)(118,030)
償還借款和提前贖回保費(83,360)(8,702)(417,159)
發行借款2,084 41,250 400,000 
循環信貸安排下的淨借款76,241 — — 
支付的股息(29,970)(29,553)(28,617)
行使股票期權所得收益25,129 481 165 
車輛平面圖應付收益淨額(還款)(14,160)14,384 — 
購買非控制性權益和延期支付收購款項(19,348)(2,805)(16,500)
銀行透支的收益(償還)1,636 (185)(5,717)
發行非控制性權益— 6,000 — 
融資成本的支付— (33)(6,501)
其他(425)— — 
融資活動提供的淨現金(用於)(204,002)18,734 (192,359)
貨幣匯率變動的影響2,978 2,766 (7,147)
現金及現金等價物和限制性現金淨增(減)209,010 (50,071)(143,451)
年初現金及現金等價物和限制性現金214,044 264,115 407,566 
年末現金和現金等價物及限制性現金$423,054 $214,044 $264,115 
補充現金流信息   
年內支付的現金：   
所得税$91,000 $28,000 $54,000 
利息$31,000 $30,000 $42,000 
請參閲合併財務報表附註。
71

格雷厄姆控股公司
普通股權益綜合變動表
(單位：千)甲類
普普通通
股票		B類
普普通通
股票		資本流入
超過
面值		留用
收益		累計其他綜合收益財務處
股票		非控制性
利息		總股本可贖回的非控股權益
截至2017年12月31日$964 $19,036 $370,700 $5,791,724 $535,555 $(3,802,834)$— $2,915,145 $4,607 
本年度淨收入
 271,408  271,408 
可贖回非控股權益的淨收入
(202)(202)202 
可贖回非控股權益的贖回價值變動
413 413 (413)
普通股支付的股息
   (28,617) (28,617)
回購B類普通股
  (118,030) (118,030)
發行B類普通股，扣除限制性股票獎勵沒收後的淨額
  (340)(1,145) (1,485)
未賺取的股票補償和股票期權費用的攤銷
  8,064    8,064 
其他綜合虧損，扣除所得税後的淨額
(136,837)(136,837)
會計變更的累積影響
201,812 (194,889)6,923 
其他
— (50)
截至2018年12月31日964 19,036 378,837 6,236,125 203,829 (3,922,009)— 2,916,782 4,346 
本年度淨收入
   327,879   327,879 
發行非控制性權益
6,556 6,556 
收購可贖回的非控制性權益
— 1,715 
可歸因於非控股權益的淨虧損
152 (152)— 
收購非控股權益
1,153 1,153 
可贖回非控股權益的淨收入
(176)(176)176 
可贖回非控股權益的贖回價值變動
32 32 (32)
普通股支付的股息
   (29,553)  (29,553)
回購B類普通股
     (2,103) (2,103)
發行B類普通股，扣除限制性股票獎勵沒收後的淨額
  (3,721)3,960  239 
未賺取的股票補償和股票期權費用的攤銷
  6,521    6,521 
其他綜合所得，扣除所得税後的淨額
99,466 99,466 
購買可贖回的非控股權益
     — (550)
截至2019年12月31日964 19,036 381,669 6,534,427 303,295 (3,920,152)7,557 3,326,796 5,655 
本年度淨收入
   299,968   299,968 
可歸因於非控股權益的淨虧損
386 (386)— 
收購可贖回的非控制性權益
— 6,005 
可贖回非控股權益應佔淨虧損
   11   11 (11)
可贖回非控股權益的贖回價值變動
273 273 279 
分配給非控股權益
(353)(353)
普通股支付的股息
    (29,970)  (29,970)
回購B類普通股
    (161,829) (161,829)
發行B類普通股，扣除限制性股票獎勵沒收後的淨額
  (411) 24,988  24,577 
未賺取的股票補償和股票期權費用的攤銷
  6,901    6,901 
其他綜合所得，扣除所得税後的淨額
300,019 300,019 
截至2020年12月31日$964 $19,036 $388,159 $6,804,822 $603,314 $(4,056,993)$7,091 $3,766,393 $11,928 
請參閲合併財務報表附註。
72

格雷厄姆控股公司
合併財務報表附註
1.    業務的組織和性質
格雷厄姆控股公司(The Company)，是一家多元化的教育和媒體公司。該公司的卡普蘭子公司在美國國內和國外提供各種各樣的教育服務。該公司的媒體業務包括擁有和運營七電視廣播電臺。
教育-卡普蘭公司為學生和專業人士提供廣泛的教育服務。卡普蘭的各種業務包括三類別：卡普蘭國際、高等教育(KHE)和補充教育。
媒體-該公司的多元化媒體業務包括電視廣播、幾個網站和印刷出版物、播客內容和一家營銷解決方案提供商。
電視廣播。截至2020年12月31日，公司擁有七位於德克薩斯州休斯頓、密歇根州底特律、佛羅裏達州奧蘭多、德克薩斯州聖安東尼奧、弗吉尼亞州羅阿諾克的電視臺二佛羅裏達州傑克遜維爾的車站。除了佛羅裏達州傑克遜維爾的WJXT，所有的電視臺都是網絡附屬的。
製造業-該公司的製造業務包括胡佛、Dekko、Joyce/Dayton和Forney。
其他-該公司的其他業務包括汽車經銷商、餐館和娛樂場所、定製框架服務以及家庭健康和臨終關懷服務。
2.    重要會計政策摘要
陳述的基礎和鞏固的原則。隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(GAAP)編制的，包括公司及其多數股權和控股子公司的資產、負債、經營業績和現金流量。所有重要的公司間賬户和交易都已在合併中取消。
重新分類。以前發佈的財務報表中的某些金額已重新分類，以符合截至2020年12月31日的年度的列報。該公司將營業收入分解為服務銷售和商品銷售，並將相應的經營成本分解為銷售服務成本和銷售商品成本。此外，該公司將$重新分類。75.0百萬美元和$100.8分別在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度綜合運營報表中，從服務和商品銷售成本(以前運營)到銷售、一般和行政成本。
使用估算值。按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出影響財務報表中報告金額的估計和判斷。管理層的估計和假設是基於歷史經驗和各種其他被認為在當時情況下是合理的因素。由於作出估計所涉及的固有不確定性，未來期間報告的實際結果可能會受到這些估計的變化的影響。在持續的基礎上，該公司評估其估計和假設。
本公司評估了某些會計事項，這些會計事項一般需要考慮預測的財務信息，結合本公司合理可用的信息以及截至2020年12月31日和本文件提交之日新型新冠肺炎(CoronaVirus)大流行的未知未來影響。評估的會計事項包括但不限於本公司商譽及其他長期資產的賬面價值、壞賬準備、存貨估值及相關儲備、金融資產的公允價值、税項資產估值扣除及收入確認。除商譽、無限期資產及其他長期資產減值費用(見附註9、12及19)外，本公司截至2020年12月31日止年度的綜合財務報表並無因吾等評估而受到其他影響。公司未來對新冠肺炎的規模和持續時間的評估，以及其他因素，可能會對公司未來報告期的合併財務報表產生實質性影響。
業務合併。收購的收購價根據收購日各自的公允價值分配給收購的資產，包括無形資產和承擔的負債。與收購相關的成本在發生時計入費用。被收購實體的成本超過分配給被收購資產和承擔的負債的淨額後，確認為商譽。被收購實體的淨資產和經營業績自收購之日起計入本公司的綜合財務報表。
73

現金和現金等價物。現金和現金等價物包括手頭現金、原始到期日為三個月或以下的短期投資，以及加權平均到期日為三個月或以下的貨幣市場基金投資。
受限現金。限制性現金是指根據外國政府規定，非美國高等教育機構必須持有的預付學費金額。這些規定規定，公司有信託責任將某些資金分開，以確保這些資金只用於符合條件的學生的利益。
信用風險集中。現金和現金等價物與國內和國際上的幾家金融機構保持一致。存放在銀行的存款可能超過對這類存款提供的保險金額。一般來説，這些存款可以按需贖回，並存放在具有投資級信用評級的金融機構。該公司定期評估重要客户的財務實力，這種評估，再加上其客户的大量和地域多樣性，限制了公司在與客户簽訂合同的應收賬款方面的風險集中。
信貸損失撥備。應收賬款減去了反映與應收賬款相關的當前預期信貸損失的備抵。目前的預期信貸損失是根據歷史註銷、當前宏觀經濟狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測來估計的。還根據賬齡類別、歷史收款經驗和管理層對客户財務狀況的評估，針對特定的應收賬款建立準備金。當學生或客户錯過預定付款時，公司通常認為帳户逾期或拖欠。本公司在一段時間後，或一般在將賬户移交給外部催收機構時，將被視為無法收回的應收賬款餘額從信貸損失準備金中註銷。
對股票證券的投資。本公司以公允價值計量其對股權證券的投資，並在收益中確認公允價值的變化。本公司選擇計量替代方案來計量按成本減去減值的公允價值不容易確定的成本法投資，該公允價值通過在收益中確認的任何公允價值變化通過可觀察到的價格變化進行調整。如果成本法投資的公允價值下降到低於其成本基礎，並且這種下降被認為是暫時的，公司將記錄減記，幷包括在收益中。本公司採用平均成本法確定出售證券的基準。
公允價值計量。公允價值計量是根據市場參與者將用於為資產或負債定價的假設確定的，這一三層結構區分了市場參與者的假設，這些假設基於(I)可觀察的投入，如活躍市場的報價(第一級)；(Ii)活躍市場的報價以外的直接或間接可觀察的投入(第二級)；以及(Iii)要求本公司在確定公允價值時使用現值和其他估值技術的不可觀測的投入(第三級)。金融資產和負債根據對公允價值計量有重要意義的最低投入水平進行整體分類。本公司對公允價值計量的特定投入的重要性的評估需要判斷，並可能影響正在計量的資產和負債的估值及其在公允價值層次中的位置。
對於使用活躍市場報價計量的資產，總公允價值是每單位公佈的市場價格乘以持有的單位數量，不考慮交易成本。使用其他重大可觀察投入計量的資產和負債主要通過參考活躍市場上類似資產或負債的報價進行估值，並根據該資產或負債的具體條款進行調整。
當某些資產--包括商譽、無形資產、財產、廠房和設備、租賃使用權資產、成本和權益法投資--被視為減值時，該公司以公允價值計量這些資產。這些資產的公允價值是通過使用現有最佳信息的估值技術確定的，可能包括報價的市場價格、市場可比性和貼現現金流模型。
金融工具的公允價值。由於這些金融工具的短期性質，公司合併財務報表中報告的現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款、應付賬款和應計負債、遞延收入的當前部分和債務的當前部分的賬面價值接近公允價值。長期債務的公允價值是根據一些不可觀察到的投入來確定的，包括公司公開交易票據的當前市場活動、投資者需求趨勢和可比公開交易債務的市場價值。利率對衝的公允價值是根據一系列可觀察到的信息確定的，包括到期時間和市場利率。
進行中的庫存和合同。進行中的存貨和合同以成本或可變現淨值中較低者為準，並以先進先出(FIFO)法為基礎。庫存成本包括直接材料、直接和間接人工以及適用的製造費用。公司根據正常生產能力分配製造費用，並在收益中確認未吸收的製造成本。該條款
74

對過剩和陳舊庫存的評估是基於管理層對現有庫存相對於歷史使用量、預計未來使用量和技術發展的評估。
車輛清點的依據是具體的識別方法。新車和二手車庫存的成本包括任何增加、整修和運輸設備的成本。在某些情況下，汽車製造商提供獎勵，這反映為每輛購買的汽車的賬面價值降低。
物業、廠房和設備。不動產、廠房和設備按成本入賬，包括與重大長期建設項目相關的資本化利息。更換和重大改進計入資本化；維護和維修費用計入已發生的費用。折舊是在財產、廠房和設備的估計使用年限內使用直線法計算的：3至20機器和設備的使用年限；20至50對建築物來説是幾年前的事了。租賃改進的成本按其使用年限或各自租約期限中較短的時間攤銷。
評估長期資產。只要不良事件或環境變化表明記錄值可能無法收回，就會評估長期資產和有限壽命無形資產的可回收性。當未貼現的估計未來現金流低於資產的記錄價值時，長期資產被認為是不可收回的。減值費用乃根據估計公平市價計量，而估計公平市價主要以估計未來現金流量按折現基準釐定。將被處置的長期資產的損失以類似的方式確定，但公允市場價值將因估計處置成本而減少。
商譽和其他無形資產。商譽是收購價格超過所收購企業已確認淨資產公允價值的部分。該公司的無形資產壽命無限期，主要來自商號和商標、特許經營協議和FCC許可證。攤銷的無形資產主要是學生和客户關係以及商號和商標，攤銷期限最長可達10好幾年了。與更新或延長無形資產相關的成本微不足道，並在發生時計入費用。
截至11月30日，該公司至少每年審查一次商譽和無限期無形資產，以確定可能出現的減值。商譽及無限期無形資產於年度測試之間進行審核，以確定是否有可能減值，前提是發生事件或情況變化，以致報告單位的公平值或無限期無形資產的公允價值較其賬面值更有可能減少，則會在年度測試之間對商譽及無限期無形資產進行審查，以確定可能出現的減值。該公司在報告單位級別測試其商譽，報告單位級別是一個運營部門或低於一個運營部門一個級別。本公司首先評估定性因素，以確定是否有必要進行商譽或無限期無形資產量化減值審查。如果本公司根據其對定性因素的評估，確定報告單位或無限期無形資產的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，或如果其決定繞過定性評估，則使用量化過程審查商譽和無限期生存資產的減值。本公司採用貼現現金流量模型審核商譽及無限期無形資產的賬面價值，並在適當情況下采用市值法補充貼現現金流量模型。該公司對估計的未來現金流、貼現率、長期增長率和市場價值進行假設，以確定每個報告單位和無限期無形資產的估計公允價值。如果這些估計或相關假設在未來發生變化，本公司可能被要求記錄減值費用。
對附屬公司的投資。本公司對其不控制但對其有重大影響的關聯公司的投資和收益或虧損採用權益會計方法。每當不利事件或環境變化顯示記錄價值可能無法收回時，本公司會考慮其任何權益法投資的公允價值是否已跌至賬面價值以下。如果本公司認為任何此類下降不是暫時的(基於各種因素，包括歷史財務業績、產品開發活動和關聯公司行業的整體健康狀況)，則將按估計公允價值進行減記。
營收確認。該公司於2018年1月1日採用了新的收入指引，對截至採納日期尚未完成的合同使用了修改後的追溯方法。在採用新的收入指引之前，如果存在令人信服的安排證據，費用是固定的或可確定的，產品或服務已經交付，並且保證可以收取，公司就會確認收入。公司考慮了每項安排的條款，以確定適當的會計處理。
在採納新的指導方針後，當雙方都批准和承諾，雙方的權利和支付條件得到確定，合同具有商業實質，對價可能可收取時，公司確定了收入確認合同。公司對每份合同進行評估，以確定合同中不同的履行義務的數量，這需要使用判斷力。
教育收入.教育收入主要來自國內外提供的高等教育和補充教育服務。一般來説，學雜費和其他費用都是預付的，
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在向學生提供教育服務的日期之前記入遞延收入。在某些情況下，學生可以使用分期付款，這減少了在提供服務之前收到的現金對價金額。與分期付款相關的合同條款和條件表明，學生對合同總價負有責任；因此，減輕了公司因不付款而遭受的損失。該公司認定，分期付款並不代表重要的融資組成部分。
卡普蘭國際公司。卡普蘭國際公司主要為英國、新加坡和澳大利亞的學生提供高等教育、專業教育、考試準備服務和材料。卡普蘭國際公司的一些合同包括一履行義務是對學生的模糊承諾的組合，而其他Kaplan International合同包括多個履行義務，因為合同中的承諾在合同範圍內既可以是不同的，也可以是不同的。一卡普蘭國際商業學院提供了一個選項，讓學生以被視為物質權利的折扣獲得未來的服務。
交易價格是在合同中陳述的，在合同開始時就知道了，因此不存在可變對價。收入根據其獨立的銷售價格分配給每項履約義務。合同內的任何折扣都分配給所有履約義務，除非有可觀察到的證據表明折扣與合同中的一項或多項具體履約義務有關。卡普蘭國際公司通常根據向學生收取的價格來確定獨立的銷售價格。
收入在高等教育、專業教育和備考服務的指導期或准入期按比例確認。卡普蘭國際公司通常使用時間流逝方法，這是一種投入衡量標準，因為它最好地描述了這些服務的同時消費和交付。被確定為單獨履行義務的課程材料在控制權轉移到學生手中時(通常是在產品交付給學生時)得到確認。
高等教育(KHE)。2018年第一季度，KHE通過KU的在線項目和固定設施學院為學生提供高等教育服務。
這些合同由以下任一項組成一履行義務是對學生的明確承諾的組合，或者二如果學生還參加了卡普蘭學費上限，該上限規定了KHE可能向學生收取的高等教育服務的最高學費金額，那麼KHE就有義務履行這一義務。卡普蘭學費上限被視為一項實質性權利。高等教育合同的交易價格是在合同簽訂時就已知的，並在合同中寫明，因此不存在可變對價。交易價格的一部分根據期望值方法分配給物權(如果適用)。
高等教育服務收入在授課期間按比例確認。該公司使用了時間流逝方法，這是一種投入衡量標準，因為它最好地描述了高等教育服務的同時消費和提供。
2018年3月22日，卡普蘭將KU的機構資產和運營貢獻給普渡大學環球(Purdue Global)(見注3)。交易完成後，KHE根據過渡和運營支持協議(TOSA)向普渡環球提供非學術運營支持服務。這份合同有一份30-年期限，由一履約義務，代表每天向普渡全球提供支持服務的一系列承諾。交易價格完全由與KHE支持費用報銷和KHE費用相關的可變對價組成。TOSA概述了一個支付結構，該結構規定了普渡全球(Purdue Global)在6月30日的財年結束時將如何分配現金。KHE支持費用和KHE費用的可收集性完全取決於財政年度結束時是否有現金可用。這一可變因素受到為普渡全球公司準備的會計年度預測的限制。這些預測在整個財年都會更新，直到不確定性最終解決為止，這是在每個普渡全球財年結束時。由於KHE的履約義務由一系列組成，可變對價被分配到與其相關的不同服務期，即普渡全球會計年度。
支持服務收入根據迄今發生的費用和預期報銷百分比隨時間確認。KHE的手續費收入也是根據迄今為止確認的普渡全球公司的收入金額和本會計年度預計收取的手續費百分比隨着時間的推移確認的。公司使用這些投入措施，因為普渡全球同時接受和消費KHE提供的服務的好處。
卡普蘭補充教育。補充教育為學生提供備考服務和材料，併為學生提供專業證書和執照的專業培訓和考試準備。一般來説，補充教育合同由多項履行義務組成，因為對這些服務的承諾在合同的上下文中是不同的。交易價格在合同中載明，並在合同開始時已知，因此不存在可變對價。收入根據其獨立的銷售價格分配給每項履約義務。補充教育通常決定
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根據向學生和專業人員收取的價格單獨銷售價格。合同內的任何折扣都分配給所有履約義務，除非有可觀察到的證據表明折扣與合同中的特定履約義務有關。
補充教育服務收入在獲得教育材料期間按比例確認。對每個課程的平均進修期進行估算，並在持續的基礎上對該估算進行評估，並根據需要進行調整。使用時間流逝方法(一種輸入度量)是因為它最好地描述了同時消耗和訪問服務的可用性。與不同課程材料相關的收入在控制權轉移到學生手中時確認，通常是在產品交付給學生時確認。
補充教育提供對某些課程的保證，讓學生在對考試成績不滿意的情況下能夠重複一門課程。本公司將此擔保作為一項單獨的履約義務進行會計處理。
電視廣播收入.格雷厄姆媒體集團(GMG)的電視廣播收入主要由電視和互聯網廣告收入以及轉播收入組成。
電視廣告收入。GMG將包括在電視廣告合同中的系列廣告解釋為一履行義務並確認隨時間推移的廣告收入。該公司選擇了開具實際權宜之計的權利，這是一種產出方法，因為GMG有權對等於迄今為止交付給客户的廣告的價值進行對價。由於選擇使用開票權的實際權宜之計，GMG在合同開始時不確定交易價格或分配任何可變對價。相反，GMG確認的收入與GMG有權向客户開具發票的金額相稱。付款通常在以下時間內收到欠款60收入確認的日子。
轉播收入。轉播收入是指有線電視、衞星和其他多頻道視頻節目發行商(MVPD)為轉播GMG電視臺在其指定市場區域的廣播而支付的補償。授予MVPD的重傳權被視為功能性知識產權的許可，因為重傳的廣播提供了重要的獨立功能。因此，與MVPD簽訂的每個重傳合同包括一各台轉播許可證的履約義務。GMG使用基於使用量的特許權使用費方法確認收入，即根據重傳合同中確定的MVPD訂户數量和適用的每用户費率在重傳廣播的當月確認收入。付款通常在以下時間內收到欠款60收入確認的日子。
製造業收入.製造業收入主要由通過以下方式產生的產品銷售構成四企業：胡佛、德科、喬伊斯和福尼。公司已確定，客户訂購的每個項目都是一項獨特的履約義務，因為它具有獨立的價值，並且在合同範圍內是不同的。對於有多項履約義務的安排，公司最初根據其獨立銷售價格(即向客户收取的零售價)為每項義務分配交易價。合同內的任何折扣都分配給所有履約義務，除非有可觀察到的證據表明折扣與合同中的一項或多項具體履約義務有關。
本公司銷售的部分產品和服務有退貨的權利。這項報酬權構成可變對價，在退款期到期之前，使用期望值方法，在投資組合的基礎上不能確認收入。
公司在控制權移交給客户時或在控制權移交給客户時確認收入。如果為客户創造的產品沒有本公司的替代用途，並且本公司有權強制執行迄今完成的績效付款，則部分製造收入在製造期間按比例確認。公司衡量履行其履行義務的進度的方法的確定需要判斷。該公司使用單位交貨法(一種產量衡量標準)來衡量這些產品的進度。這些安排代表了23%, 28%和27截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度確認的製造業收入的百分比。
其他製造業收入在控制權移交給客户時確認，通常是在產品發貨時確認。一些客户有賬單，並與公司達成協議。當控制權轉移到客户手中時，即使客户並不實際擁有貨物，票據和保留安排的收入也會得到確認。控制轉移當客户請求付款並保留安排時，產品被標識為屬於客户並準備好進行實物轉移，並且產品不能由客户以外的任何人使用。
付款條款和條件因合同而異，儘管條款通常包括在以下範圍內付款的要求90送貨的天數。
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該公司評估了其製造業務提供的保修和擔保的條款，並確定這些不應作為單獨的履約義務來核算，因為沒有確定一項獨特的服務。
醫療保健收入.該公司與患者簽訂合同，提供家庭健康或臨終關懷服務。付款通常來自第三方付款人，如聯邦醫療保險、醫療補助和私人保險公司。付款人是約定合同交易價格的合同第三方。該公司將患者確定為受益於其醫療服務的一方，因此，患者是其客户。
醫療保險和醫療補助服務中心(Centers For Medicare And Medicaid Services)根據患者驅動分組模式(PDGM)發佈了修訂後的報銷結構，適用於家庭醫療服務的醫療保險索賠，從2020年1月1日起生效，適用於新的和修改後的收入合同。家庭健康服務合同一般都有一履行為患者提供家庭衞生服務的義務。在PDGM模式下，該公司使用實際權宜性開票權(一種產出方法)確認收入，因為合同上的收入權利直接對應於向患者轉移服務。鑑於實際權宜之計的選擇，本公司不會在合同開始時確定交易價格或分配任何可變對價。相反，該公司確認的收入與其有權向客户開具發票的金額相稱，這是兩個30天付款期內的平均停留時間的函數。付款通常在以下範圍內從聯邦醫療保險(Medicare)獲得30在提出索賠的幾天後。醫療保險是家庭健康服務最常見的第三方付款人。
家庭健康收入合同可能會被修改，以考慮到患者護理計劃的變化。當合同變更改變了現有的可強制執行的權利和義務時，公司確定合同變更。由於對護理計劃的修改修改了最初的履約義務，公司將合同修改記為在累積追趕的基礎上對收入的調整(收入的增加或減少)。
臨終關懷服務合同一般都有一履行向患者提供醫療服務的義務。交易價格反映了該公司預計將獲得的收入，以換取提供這些服務。由於醫療保健服務的交易價格在合同開始時就已知，因此不存在可變對價。臨終關懷服務收入在護理期間按比例確認。該公司通常使用時間流逝方法，這是一種輸入度量，因為它最好地描述了醫療保健服務的同時提供和消費。安寧療護服務的付款是從第三方付款人那裏收到的60索賠提交後數天，或在某些情況下分兩期，一期在合同期間，一期在服務提供之後。聯邦醫療保險是最常見的第三方付款人。
其他收入。該公司確認與其向其附屬公司提供的管理服務相關的收入。本公司提供的管理服務如下所述一履行義務，並在服務交付時確認一段時間內的收入。由於公司的收入權利與交付給關聯公司的價值直接對應，公司使用實際權宜之計(一種產出方法)開具發票的權利。由於選擇使用開票權是切實可行的權宜之計，本公司不會在合同開始時確定交易價格或分配任何可變對價。相反，該公司確認的收入與它有權向附屬公司開具發票的金額相稱，這是基於合同確定的百分比。每月收到欠款。
其他收入. 汽車收入。汽車子公司的收入主要來自銷售新車和二手車、安排車輛融資、保險和其他服務合同(F&I收入)以及提供車輛維修和保養服務。
新車和二手車收入合同通常包含一履行義務，將車輛交付給客户，以換取規定的合同對價。收入在車輛控制權移交給客户時確認。F&I收入在客户與融資、保險或服務提供商之間的協議簽署時確認。由於汽車部門在這些F&I收入交易中充當代理，收入是在扣除任何融資、保險和服務提供商成本後確認的。維修和維護服務收入在維修和維護服務的執行過程中會隨着時間的推移而確認。
餐廳收入。餐廳收入包括克萊德餐飲集團產生的銷售額。食品和飲料收入，扣除折扣和税收後，在交付給顧客時確認。銷售禮品卡的收益被記錄為遞延收入，並在客户兑換時確認為收入。
定製框架服務收入。Framebridge向客户銷售定製框架解決方案。定製框架服務收入，扣除折扣和税收，在產品交付給客户時確認。銷售禮品卡的收益被記錄為遞延收入，並在客户兑換時確認為收入。
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代碼3收入。Code3通過向客户提供社交媒體營銷解決方案獲得媒體管理收入。該公司確定，Code3合同一般具有一履約義務由在合同期內管理客户在廣告平臺上的媒體支出的一系列承諾組成。
隨着媒體管理服務交付給客户，Code3將確認扣除媒體採購成本後的收入。一般説來，Code3使用開具發票的權利確認收入，這是一種產出方法，因為Code3的收入權利直接對應於交付給客户的價值。由於選擇使用開票權作為實際的權宜之計，Code3在合同開始時不確定交易價格或分配任何可變對價。相反，Code3確認的收入與其有權向客户開具發票的金額相當，這是社交媒體植入成本加上管理費減去任何適用折扣的函數。付款通常在以下時間內收到100收入確認的日子。
Code3評估它是合同中的委託人(即按毛數列報收入)還是代理人(即按淨額列示收入)。Code3作為代理提供媒體管理服務的收入(扣除媒體購買成本)，因為Code3在投放到社交媒體平臺之前並不控制媒體。
其他收入。其他收入主要包括來自Slate、擴音器、Decile、Pinna和Foreign Policy的廣告、發行量和訂閲收入。該公司的其他廣告收入與上述廣告收入來源一致。發行收入包括向客户提供在線和印刷出版物的費用。自出版物或產品向客户提供之日起，該公司在認購期內按比例確認發行量和訂閲收入。流通收入合同一般是在履行義務交付之前支付的年度或月度訂閲合同。
税收政策選舉.公司已選擇將客户獲得貨物控制權後發生的運輸和搬運活動作為履行成本，而不是作為額外承諾的服務進行核算。因此，這些履約義務的收入在貨物控制權移交給客户時確認，也就是貨物準備裝運的時候。本公司在收入確認期間應計相關運輸和搬運成本。
本公司已選擇從交易價格的計量中剔除由政府當局評估的、與特定創收交易同時徵收並由該實體向客户收取的所有税款。
税收實用權宜之計. 對於(I)最初預期期限為#年的合同，本公司不披露未履行履約義務的價值一年(Ii)確認收入金額基於公司有權為客户提供的服務開具發票金額的合同，(Iii)收到的對價是承諾以知識產權許可換取基於使用的使用費的合同，以及(Iv)完全將可變對價分配給完全未兑現的轉讓構成單一履約義務一部分的獨特商品或服務的承諾的合同。
獲得合同的費用. 本公司為獲得一份增量合同而產生的成本預計將被收回，因為如果沒有獲得合同，並且合同收入超過相關成本，則不會產生成本。收入指引對攤銷期限為一年或更短的情況下產生的銷售佣金的支出提供了實際的便利。指南中將攤銷期定義為合同期限，包括任何預期的合同續約期。該公司已選擇將這一切實的權宜之計應用於除其教育部門的合同之外的所有合同。在教育部門，獲得合同的費用在適用的攤銷期間攤銷，但初始合同和續簽合同的佣金是相稱的。該公司攤銷這些成本，以便在攤銷期間以直線方式獲得合同。這些費用作為服務或產品成本計入公司的綜合經營報表。
租約。該公司擁有幾乎所有用於開展業務的教育設施、公司辦公室和其他設施以及某些設備的運營租賃。公司在一開始就確定一項安排是否為租約。在2019年1月1日採納新租賃指引之前，公司對租賃協議進行了評估，以確定租賃開始時是經營性租賃還是資本租賃。此外，該公司的許多租賃協議包含續簽選擇權、租户改善津貼、租金假期和/或租金上漲條款。當該等項目納入租賃協議時，本公司在綜合財務報表中記錄遞延租金資產或負債，並在租賃期限內將這些項目平均計入租金費用。
根據經營租賃條款，本公司還須就經營租賃期間發生的税收、保險和其他經營費用支付額外費用；該等項目在發生時計入費用。租賃
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存款作為其他資產計入公司的綜合資產負債表，用於租賃協議，這些租賃協議要求預付款項，或在各自租賃結束時，為擔保而持有的可退還減去任何損害的押金。
在採用新的指導方針後，經營租賃包括在公司綜合資產負債表上的租賃使用權(ROU)資產、租賃負債的當前部分和租賃負債中。ROU資產代表本公司在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表本公司支付租賃所產生的租賃款項的義務。經營租賃ROU資產和負債在租賃開始日根據租賃期內租賃付款的現值確認。ROU資產還包括任何初始直接成本、預付租賃付款和收到的租賃獎勵(如果適用)。由於本公司的大部分租約均未提供隱含利率，因此本公司採用基於租賃開始日可獲得的信息的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。該公司於2018年12月31日對在該日期之前開始的運營租賃使用增量借款利率。
本公司的租賃條款可能包括延長或終止租約的選項，具體方式為一至10當合理地確定期權將被行使時，該期權將在數年或更長時間內行使。租期為12個月或以下的租約不計入資產負債表，但這些租約的租賃費是以直線方式確認的。本公司已選擇實際權宜之計，不將租賃組成部分與非租賃組成部分分開。因此，租賃費用包括這些非租賃組成部分(如果適用)。固定租賃費用在租賃期內以直線方式確認。可變租賃費用在發生時確認。該公司的租賃協議不包含任何重要的剩餘價值擔保或限制性契約。在某些情況下，該公司將其租賃的房地產設施轉租給第三方。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有5.9百萬美元和$4.1分別為淨資產、物業、廠房和設備以及與汽車子公司服務貸款車輛相關的流動融資租賃負債。服務租賃車輛一般在合同生效後6個月內向出租人購買，購買後按成本價列入二手車庫存。本公司並無任何其他重大融資租賃。
養老金和其他退休後福利。該公司維持着各種養老金和激勵性儲蓄計劃。該公司的大多數員工都在這些計劃的覆蓋範圍內。該公司還為某些退休員工提供醫療和人壽保險福利。這些員工在滿足年齡和服務要求後有資格享受福利。
該公司確認退休後固定收益計劃資金過剩或資金不足的狀況，作為其綜合資產負債表中的資產或負債，並確認該資金狀況在通過全面收益發生變化的當年發生變化。該公司使用預測單位信用法和幾個精算假設來衡量其計劃資金狀況的變化，其中最重要的是貼現率、計劃資產的預期回報率和補償增長率。該公司的養老金和其他退休後福利計劃的衡量日期為12月31日。
自我保險。該公司使用保險和自我保險相結合的方式承保一系列風險，包括與員工保健和牙科護理、傷殘福利、工人賠償、一般責任、財產損失和業務中斷有關的索賠。與這些計劃相關的負債是根據公司的歷史索賠經驗、嚴重程度因素和其他精算假設估計的。預計應計虧損是基於估計，雖然公司認為應計金額是足夠的，但最終虧損可能與提供的金額不同。
所得税。本公司按資產負債法核算所得税，該方法要求確認已包括在財務報表中的事件的預期未來税收後果的遞延税項資產和負債。根據此方法，遞延税項資產及負債乃根據財務報表與資產及負債的税基之間的差異，採用預期差異將撥回的年度的現行税率釐定。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。
該公司記錄的遞延税項淨資產達到它認為這些資產更有可能變現的程度。在作出該等決定時，本公司會考慮所有可獲得的正面及負面證據，包括現有應課税暫時性差異的未來逆轉、預計未來應課税收入、税務籌劃策略及最近的財務運作；這項評估是持續進行的。如果公司確定未來能夠實現超過其記錄淨額的遞延所得税淨資產，公司將對估值津貼進行調整，這將減少所得税撥備。
本公司確認來自不確定税務狀況的税收利益時，該狀況很可能會在審查後得以維持，包括任何相關上訴或訴訟程序的解決方案，基於
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技術優勢。本公司為財務報表確認和計量的利益與本公司納税申報單上已採取或預期採取的納税立場之間的差額記錄負債。估計的變化記錄在作出此類決定的期間。
外幣折算。該公司以當地貨幣為本位幣的非美國業務的收入和費用賬户使用當前匯率方法換算成美元，即經營業績按該期間的平均匯率換算，資產和負債按期末收盤價換算。折算這些賬户的收益和虧損將累計並作為權益和其他全面收益的單獨組成部分報告。外幣交易的損益，包括以美元為功能貨幣的實體的外幣公司間貸款，在綜合經營報表中確認。
以股權為基礎的薪酬。本公司根據獎勵的授予日期公允價值計量以股票結算的獎勵的補償費用。本公司根據每個報告日期的公允價值計量以現金結算或可能以現金結算的獎勵的補償費用。本公司確認所需服務期內的費用，該服務期通常是授予合同的授權期。股票獎勵沒收將在發生時計入。
每股收益。基本每股收益按兩級法計算。由於其不可沒收的紅利權利，公司將限制性股票視為參與證券。在兩類法下，本公司將其已宣佈和未分配的股息部分分配給參與證券，只要參與證券可以分享收益，就像該期間的所有收益都已分配一樣。每股基本收益的計算方法是將普通股股東可獲得的收入除以當期已發行普通股的加權平均數。稀釋後每股收益的計算方法類似，不同之處在於，期內已發行普通股的加權平均數包括假定行使的期權和根據公司股票計劃可發行的限制性股票的稀釋效應。潛在攤薄證券的攤薄效應反映在運用庫存股方法稀釋後的每股收益中。
強制贖回非控股權益。該公司的強制可贖回非控制性權益代表GHC One LLC(GHC One)的非控制性權益，GHC One LLC是Graham Healthcare Group(GHG)的子公司。小股東必須清算其持有的5GHC One在2026年需要清算時擁有1%的權益。這項利息在2020年12月31日和2019年12月31日作為非流動負債在合併資產負債表中報告。該公司按公允價值列報這項負債，按當前贖回價值每季度計算一次。贖回價值的變動在公司的綜合經營報表中記為利息、費用或收入。 在2018年7月之前，本公司的強制可贖回非控股權益代表Graham Healthcare Group(GHG)的非控股權益，即90擁有%的股份。小股東有權從2020年開始向本公司認購股份，並被要求在2022年和2024年認購一定比例的股份，其餘股份需要在2026年由小股東認購。由於非控股權益在2026年之前可以強制贖回，因此被報告為非流動負債。這項強制贖回的非控股權益已於2018年7月贖回並支付(見附註3)。
可贖回的非控股權益。公司的可贖回非控制性權益代表胡佛的非控制性權益，即98.01%的股份，CSI藥房，它是75%的股份和Framebridge，後者是93.4擁有%的股份。胡佛的少數股東有權在2019年將部分股份出售給公司，剩餘股份從2021年開始出售。該公司有權從2027年開始購買少數股東的股份。CSI的小股東可能會提出50將其股份的%轉讓給本公司。第一個看跌期權期限從2022年開始。另一批股票的第二個看跌期權期限從2024年開始。Framebridge的少數股東有認沽期權20從2024年開始，每年向本公司支付1%的股份。本公司於各報告期末於綜合資產負債表中以賬面值或贖回價值中較大者呈列可贖回非控制權益。贖回價值的變動在本公司的綜合資產負債表中計入超過面值的資本。
綜合收益。全面收益包括淨收入、外幣換算調整、現金流量對衝的淨變化以及養老金和其他退休後計劃調整。
最近通過併發布的會計公告。2016年6月，FASB發佈了新的指導意見，要求以攤銷成本計量的金融資產(包括應收賬款)使用當前預期信貸損失模型(CECL)進行計量。CECL要求在最初確認金融資產時，通過考慮所有可用的相關信息來衡量當前預期的信貸損失，這些信息包括關於過去事件、當前狀況的信息以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測。該準則於2020年第一季度被本公司採納，並未對其合併財務報表產生重大影響。
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其他發佈但在2020年12月31日之後才生效的新公告，預計不會對本公司的合併財務報表產生實質性影響。
3.    企業的收購和處置
收購。在2020年內，該公司收購了三企業：二在教育和教育方面一在其他業務中只需$96.8百萬現金和或有對價。被收購公司的資產和負債按其在收購之日的估計公允價值入賬。
在2020年前三個月，卡普蘭收購了二小企業；一在其補充教育部門和一在它的國際部門。
2020年5月，公司以現金和或有對價收購了Framebridge公司的額外權益，使公司獲得了對被投資人的控制權。收購完成後，該公司擁有93.4Framebridge的%股份。該公司以前按照權益法對Framebridge進行會計處理，並將其計入綜合資產負債表中的附屬公司投資(見附註4)。或有對價主要基於Framebridge在特定時間段內實現收入里程碑。購置日的或有對價的公允價值為#美元。50.6百萬，通過蒙特卡羅模擬確定。Framebridge的可贖回非控股權益的公允價值為#美元。6.0截至收購日期，使用市場方法確定的百萬美元。少數股東有認沽期權。20從2024年開始每年持有少數股權的百分比。此次收購預計將在未來通過使公司的業務運營多樣化而帶來好處，幷包括在其他業務中。
在2019年期間，該公司收購了八企業：一在教育方面，三在醫療保健領域，一在製造業，以及三在其他業務中只需$211.8百萬美元現金和或有對價以及假設#美元25.8建築平面圖中的百萬應付賬款。被收購公司的資產和負債按其在收購之日的估計公允價值入賬。
2019年1月31日，本公司收購了二汽車經銷商現金和建築平面圖應付賬款的假設(見附註6)。關於此次收購，該公司的汽車子公司借入了#美元。30100萬美元為此次收購提供資金，並達成了一項利率互換協議，將債務利率固定在4.7年利率(見附註11)。本公司有一家90汽車子公司的%權益。該公司還與一家隸屬於克里斯托弗·J·奧里斯曼(Christopher J.Ourisman)的實體簽訂了一項管理服務協議。克里斯托弗·J·奧里斯曼是奧里斯曼汽車集團經銷商家族的成員之一。奧里斯曼和他的團隊經營和管理這些經銷商。該公司支付了#美元的費用。2.3截至2019年12月31日的年度，與根據本協議提供的管理服務相關的費用為100萬美元。此外，該公司預支了$3.5向少數股東(由奧里斯曼先生控制的實體)支付100萬美元，利率為6每年的百分比。少數股東有權購買最多額外的10汽車子公司的%權益。此次收購預計將在未來通過使公司的業務運營多樣化而帶來好處，幷包括在其他業務中。
2019年7月，GHG收購了一家100在一家小企業中擁有%的權益，該小企業預計將在未來提供一定的戰略利益，幷包括在醫療保健中。2019年7月11日，卡普蘭收購了一家100Heverald是歐洲最大的語言旅行社ESL Education和連鎖德語和法語語言學校及青少年夏令營Alpadia的所有者。此次收購預計將在卡普蘭的國際英語業務中提供協同效應，並被納入卡普蘭的國際部門。
2019年7月31日，公司完成對克萊德餐飲集團(CRG)的收購。在收購之日，CRG擁有並運營13華盛頓特區大都市區的餐廳和娛樂場所，包括老埃比特燒烤和漢密爾頓。在此次收購中，該公司與一家與CRG的一些高級管理人員有關聯的實體簽訂了幾份租約。此次收購預計將在未來通過使公司的業務運營多樣化而帶來好處，幷包括在其他業務中。
2019年9月，喬伊斯/代頓公司收購了一家小企業的資產。此次收購預計將補充目前的產品供應，幷包括在製造領域。
2019年12月1日，GHG收購75CSI製藥控股公司(CSI)的優先股的百分比。在此次收購中，CSI達成了一筆$11.25百萬美元定期貸款(見附註11)，為收購提供資金。CSI是一家專業的家庭輸液藥店，為患者提供靜脈免疫球蛋白治療。小股東可以接受50他們優先股的比例為GHG，第一個看跌期權期限從2022年開始。另一批優先股的第二個看跌期權期限從2024年開始。CSI的可贖回非控股權益的公允價值為#美元。1.7在收購之日，使用收益法確定的百萬美元。此次收購預計將擴大醫療保健部門的產品供應。
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於2018年，該公司收購了八企業：五在教育方面，一在製造業，一在醫療保健方面，以及一在其他業務中只需$121.1百萬現金和或有對價。被收購公司的資產和負債按其在收購之日的估計公允價值入賬。
2018年1月和2月，Kaplan收購了i-Human Patients，Inc.的資產，i-Human Patients，Inc.是一家分別為醫療和護理專業人員和教育工作者提供基於雲的交互式患者遭遇模擬的提供商，以及補充教育和國際部門的另一家小企業。這些收購預計將在未來提供戰略利益。
2018年5月，卡普蘭收購了一家100專業出版公司(PPI)是一家專業許可考試審查材料和工程、測量、建築和室內設計許可考試審查的獨立出版商，通過購買其所有已發行和流通股，獲得專業出版物公司(PPI)%的權益。此次收購預計將在未來提供一定的戰略利益。此次收購包括在補充教育部門。
2018年7月12日，卡普蘭收購了100財務規劃學院(CFFP)是一家為正在攻讀註冊財務規劃師證書、個人財務規劃理學碩士或金融學碩士學位的個人提供財務教育和培訓的機構，其已發行和已發行股票的百分比。此次收購預計將擴大卡普蘭的金融教育產品供應，並納入補充教育部門。
2018年7月31日，Dekko收購了100Furnlite，Inc.是一家總部位於北卡羅來納州法爾斯頓的酒店和住宅傢俱行業電力和數據解決方案製造商，其已發行和已發行股票的百分比。Dekko收購的主要原因是為了補充現有的產品供應，並在整個業務中提供潛在的協同效應。此次收購包括在製造業。
2018年8月，Code3收購了100Marketplace Strategy(MPS)%的會員權益，這是一家總部位於克利夫蘭的數字營銷機構，在包括亞馬遜在內的在線市場上提供戰略諮詢、優化服務、廣告管理和創意解決方案。Code3收購的主要原因是擴大其平臺產品。此次收購包括在其他業務中。
2018年9月，GHG收購了一家小企業的資產，卡普蘭收購了紐約教育出版公司Barron‘s Education Series的備考和學習指導資產。這些收購預計將分別補充GHG和Kaplan目前提供的醫療保健和考試準備服務。GHG包括在醫療保健部門。巴倫的教育系列收購包括在補充教育部門。
2020、2019年和2018年期間完成的收購的收購相關成本為1.1百萬，$3.0百萬美元和$1.5百萬美元，並在發生時支出。這些收購的總收購價格根據收購日期對以下資產和負債的公允價值分配如下：
購進價格分配
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
應收賬款$745 $6,762 $2,344 
庫存3,496 34,134 1,268 
財產、廠房和設備3,346 56,391 1,518 
租賃使用權資產6,580 98,505 —
商譽73,951 84,669 41,840 
活生生的無限無形資產— 46,900 —
攤銷無形資產14,589 21,291 78,427 
其他資產975 8,308 5,198 
遞延所得税15,958 (2,703)(4,900)
建築平面圖應付款— (25,755)—
其他負債(14,917)(42,555)(7,678)
流動和非流動租賃負債(6,593)(99,131)—
可贖回的非控股權益(6,005)(1,715)—
非控股權益— (1,154)—
總收購價，扣除購入現金後的淨價$92,125 $183,947 $118,017 
二零二零年錄得的公允價值以估值為基礎，該等估值所用的估計及假設可能會在計量期內(自收購日期起計最多一年)有所改變。上述2019年數值反映了與租賃使用權資產、流動和非流動租賃負債以及營運資本最終敲定相關的計量期調整。商譽按轉讓對價超過確認淨資產計算，代表無法單獨確認和單獨確認的其他收購資產產生的估計未來經濟利益。商譽
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由於這些收購而錄得的業績歸因於被收購公司的集合勞動力和預期的協同效應。該公司預計將扣除$3.2百萬，$70.7百萬美元和$32.3分別於2020年、2019年和2018年完成的收購的所得税商譽為100萬美元。
被收購的公司從各自的收購日期開始併入公司的財務報表。公司的綜合營業報表包括總收入和營業虧損$。28.8百萬美元和$13.8在截至2020年12月31日的一年中，分別為100萬美元。以下未經審計的備考財務信息呈現了本公司的業績，就像當年的收購發生在2019年初一樣。未經審計的備考信息還包括2019年的收購，好像發生在2018年初，以及2018年的收購，好像發生在2017年初：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
營業收入$2,896,476 $3,089,712 $3,166,907 
淨收入293,514 304,734 275,074 
這些預計結果基於估計和假設，公司認為這些估計和假設是合理的，包括被收購公司運營的歷史結果、已確認資產的折舊和攤銷調整以及公司和被收購實體發生的收購前交易相關費用的影響。形式信息不包括預期收購帶來的效率、成本降低和協同效應。如果這些實體在報告期間是公司的一部分，那麼這些結果就不會實現，也不一定代表公司在未來時期的綜合經營結果。
卡普蘭大學交易記錄。2017年4月27日，卡普蘭的某些子公司簽訂了一項貢獻和轉讓協議，將卡普蘭大學的機構資產和業務貢獻給印第安納州的一家非營利性公益公司，該公司是普渡大學的子公司。轉讓協議預期的交易於2018年3月22日完成。與此同時，各方簽署了TOSA，根據TOSA，卡普蘭向新大學提供關鍵的非學術運營支持。
這所新大學主要在網上運營，是一所新的印第安納州公立大學，隸屬於普渡大學，名為普渡全球(Purdue Global)。作為向普渡環球轉移的一部分，KU轉移了學生、學術人員、教職員工和運營人員，KU校園和學習中心的財產租賃，Kaplan擁有的學術課程以及與KU課程相關的內容。卡普蘭向普渡全球公司提供的運營支持活動包括技術支持、服務枱功能、對轉崗教師和員工的人力資源支持、招生支持、財務援助管理、營銷和廣告、後臺業務職能、某些考試準備以及國內和國際招生服務。
KU的轉讓不包括KU專業和持續教育學校的任何資產，該學校為專業證書和執照提供專業培訓和考試準備，也不包括其他Kaplan業務的轉讓，如補充教育和Kaplan International。這些實體、計劃和業務線仍然是卡普蘭的一部分。卡普蘭在轉移機構資產時收到了名義現金對價。
根據TOSA，卡普蘭無權獲得提供支持功能所產生的費用或任何補償的任何補償，除非普渡全球公司首先支付了其所有運營成本(以上限為限)。如果普渡全球在運營中實現了成本效益，那麼普渡全球可能有權獲得相當於20這類成本效率的百分比為(普渡效率付款)。此外，在每一次普渡環球的第一次五年，在向Kaplan支付任何款項之前，普渡環球有權優先支付$10每年百萬美元，不包括成本。在一定程度上，普渡環球的收入不足以支付10為了支付每年100萬美元的優先付款，卡普蘭需要向普渡全球預付一筆款項，以彌補這一不足。在交易結束時，卡普蘭向普渡環球支付了一筆預付款，金額為#美元。20100萬，代表普渡全球截至2019年6月30日和2020年6月30日的財年的優先付款，而不是優先付款。
在有足夠的收入支付普渡效率付款的情況下，普渡全球將獲得額外運營成本的補償(以上限為限)，並向普渡全球支付優先付款。如果有剩餘的收入，卡普蘭隨後將獲得提供支持活動的運營成本(以上限為限)的補償。如果卡普蘭在運營中實現了成本效益，則卡普蘭可能有權獲得相當於20這類成本效率的百分比為(卡普蘭效率付款)。如果有足夠的收入，卡普蘭還可能獲得相當於12.5普渡環球營收的30%。費用將增加到13%從普渡全球截至2023年6月30日的財年開始，一直持續到普渡全球截至2027年6月30日的財年，然後費用將恢復到12.5此後為%。在一定的限制下，卡普蘭在一年內賺取的費用的一部分可以結轉，並在接下來的幾年支付給卡普蘭。在TOSA的頭五年之後，卡普蘭和普渡全球將有權以與上述結構一致的方式獲得付款，但(I)普渡全球將不再有權獲得優先付款，以及(Ii)
84

在支付卡普蘭能效付款(如果有的話)後有足夠收入的範圍內，普渡全球將有權獲得相當於10支付卡普蘭能效付款(如果有的話)後剩餘收入的%，並受某些其他調整的影響。30-年初始期限，將自動續訂五-年限，除非終止。第六年後，普渡全球有權在支付相當於普渡全球前12個月收入的1.25倍的終止費後終止協議，這筆費用將根據10-年期票據，在普渡全球的選舉中，它可以免費獲得Kaplan根據TOSA提供支持活動的某些資產。在30年期限結束時，如果普渡全球公司不續簽TOSA，普渡全球公司將有義務支付75其在過去12個月內賺取的總收入的百分比，這筆款項將根據10-年期票據，在普渡全球的選舉中，它可以免費獲得Kaplan根據TOSA提供支持活動的某些資產。
如果普渡環球公司產生(I)美元，任何一方都可以隨時終止TOSA。25年現金運營虧損百萬美元三連續數年或(Ii)現金經營虧損總額超過$75運營虧損的定義是普渡全球公司產生的收入減去(1)普渡全球公司和卡普蘭公司在履行學術和支持職能方面的各自成本和(2)美元的總和。(1)普渡全球公司和卡普蘭公司分別執行學術和支持職能的成本和(2)普渡全球公司和卡普蘭公司在履行學術和支持職能方面的成本之和10在頭五年中，每年向普渡全球支付100萬優先付款。一旦因任何原因終止，普渡全球管理公司將保留卡普蘭根據轉讓協議貢獻的資產。每一方對另一方的重大違約或實質性違反TOSA也有一定的終止權。
根據美國教育部(ED)的要求，普渡對該機構運營產生的任何責任承擔責任。這一假設不會限制卡普蘭根據轉讓協議賠償普渡在成交前負債的義務。由於科羅拉多大學的轉移，卡普蘭將不再擁有或經營科羅拉多州立大學或任何其他參與學生資助項目的機構，這些項目是根據修訂後的1965年美國聯邦高等教育法案第四章設立的。因此，卡普蘭不再負責運營KU。不過，根據“營運服務協議”，卡普蘭將執行教育署所界定的第三方服務機構的職能，因此須承擔某些須經教育署批准的規管責任。卡普蘭和普渡環球銀行之間的第三方服務機構安排也受到聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)建立的信息安全要求以及家庭教育權利和隱私法的所有方面的約束。作為第三方服務機構，Kaplan可能需要對其執行的Title IV功能或服務的管理進行年度合規性審計。
作為KU交易的結果，該公司錄得税前收益#美元4.32018年第一季度為100萬。出於財務報告的目的，卡普蘭可能會收到出售機構資產的額外對價，作為費用的一部分，前提是在支付了TOSA所需的所有金額後，有足夠的收入可用。該公司記錄了一美元3.5百萬，$1.4百萬美元和$1.92020年、2019年和2018年分別與處置相關的百萬或有對價收益。
與出售的KU業務有關的收入和營業收入如下：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)2018
收入$91,526 
營業收入213 
出售企業。2020年12月，公司完成了擴音器的銷售，並納入其他業務。2019年11月，卡普蘭英國完成了一家小企業的出售，該小企業被納入卡普蘭國際。2018年2月，卡普蘭完成了一家小企業的出售，該小企業被納入補充教育。2018年9月，澳大利亞卡普蘭完成了一家小企業的出售，該小企業被納入卡普蘭國際。由於這些銷售，公司報告了其他營業外收入的收益(虧損)(見附註16)。
其他交易記錄。在2019年，該公司成立了GHC One，作為一種工具，與GHG的一羣高級管理人員一起投資於一系列醫療保健業務。作為優先股的持有者，公司有義務出資95收購有價證券投資所需資本的%，剩餘部分5%的資金來自高級管理人員羣體。GHC One的運營協議要求在2026年3月31日解散該實體，屆時淨資產將分配給其成員。作為優先股持有人，公司將獲得高達其繳入資本的金額外加優先年回報率8%(保證回報)在高級經理組收到贖回後5淨資產利息百分比(經理回報)。超過經理和保證回報的所有分配將支付給共同單位持有人，這些單位持有人目前組成GHG公司的高級經理小組。在此之後，公司可隨時將其優先單位轉換為普通單位80超過經理的所有分配的%返回，剩餘的20超額分配的%將作為其他共同單位的持有者分配給高級經理組。
85

截至2020年12月31日，本公司持有GHC One的控股權，因此將資產、負債、經營業績和現金流包括在其合併財務報表中。GHC One在2019年收購了CSI和另一家小企業。本公司作為強制可贖回的非控股權益(見附註2)，持有該集團高級管理人員的少數股權。
2019年3月，胡佛的一位少數股東向公司出售了一些股票，贖回價值為$0.6百萬美元。贖回後，本公司擁有98.01%的胡佛。2018年6月，本公司發生了$6.2與GHG的強制可贖回非控股利息贖回和解相關的利息支出百萬美元。強制贖回的非控股權益於2018年7月贖回並支付。
4.    投資
貨幣市場投資公司。截至2020年12月31日和2019年12月31日，該公司的貨幣市場投資為美元。268.8百萬美元和$45.2在公司的綜合資產負債表中，現金和現金等價物分別被歸類為現金和現金等價物。
對有價證券的投資。 對有價證券的投資包括以下內容：

截至12月31日
(單位：千)
2020

2019
總成本
$232,847 

$282,349 
未實現毛利
340,255 

302,731 
總公允價值
$573,102 

$585,080 
於2020年12月31日及2019年12月31日，公司擁有28,000Markel Corporation(Markel)的股票價值為$28.9百萬美元和$32.0分別為百萬美元。Markel聯席首席執行官託馬斯·S·蓋納先生是該公司董事會成員。截至2020年12月31日，有不是持有的有價證券超過5佔公司總資產的%。
“公司”(The Company)購買金額20.0百萬, $7.5百萬美元和$42.72020年、2019年和2018年分別有100萬可銷售的股權證券。
在2020、2019年和2018年期間，出售有價證券的累計已實現淨收益總額為#美元23.0百萬，$9.5百萬美元和$37.3分別為百萬美元。這類銷售的總收益為$。93.8百萬，$19.3百萬美元和$66.7分別為百萬美元。
有價證券的淨收益(虧損)如下：

截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)
202020192018
有價證券收益(虧損)淨額
$60,787 

$98,668 

$(15,843)
減去：出售和捐贈的有價證券收益淨虧損(收益)
13,382 

(2,810)

4,271 
年末仍持有的有價證券收益的未實現淨收益(虧損)
$74,169 

$95,858 

$(11,572)
對附屬公司的投資。截至2020年12月31日，本公司舉行了大約12在交集控股公司，LLC和其他幾家附屬公司中擁有%的權益；GHG持有40在伊利諾伊州住宅家庭健康公司擁有%的權益，a42.5擁有伊利諾伊州安寧療養院%的權益40在GHG和密歇根一家醫院成立的合資企業中擁有%的權益，以及40在GHG和Allegheny Health Network(Ahn)成立的合資企業中擁有%的權益。截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司錄得9.6百萬，$9.3百萬美元和$12.1向GHG附屬公司提供的服務的收入分別為100萬美元。
該公司有$26.1百萬美元和$25.6投資賬户中有100萬美元，分別代表截至2020年12月31日和2019年12月31日其在附屬公司投資中的累計未分配收入。
在2020年第一季度，公司記錄的減值費用為3.6上百萬歐元二由於這些企業面臨嚴峻的經濟環境，其在附屬公司的投資總額為2.7100萬美元與該公司對Framebridge的投資有關。如果新冠肺炎的影響在未來一段時間內沒有消散或對我們的關聯公司產生日益嚴重的不利影響，那麼進一步的新冠肺炎中斷可能會導致與本公司在關聯公司的投資相關的額外減值費用。該公司從其附屬公司最近可獲得的財務報表中記錄其在收益或虧損中的份額。在某些情況下，關聯公司財務報表的報告期滯後於本公司的財務報告期，但這種滯後從未超過三個月。該公司截至2020年12月31日的年度經營業績可能沒有反映新冠肺炎疫情對其財務業績記錄滯後的關聯公司收益或虧損的影響。
86

2019年第二季度，本公司對總部位於華盛頓特區的定製框架服務公司Framebridge進行了投資。本公司根據權益法對這筆投資進行了會計處理，並將其計入綜合資產負債表上的附屬公司投資。2020年5月，本公司對Framebridge進行了額外投資(見附註3)，從而獲得了被投資方的控制權。Framebridge的經營結果、現金流、資產和負債自收購之日起包括在公司的綜合財務報表中。格雷厄姆控股公司(Graham Holdings Company)總裁兼首席執行官蒂莫西·J·奧肖內西(Timothy J.O‘Shaughnessy)是Framebridge的個人投資者，並在收購額外權益之前擔任董事會主席。該公司以與Framebridge其他投資者相同的條款收購了O‘Shaughnessy先生的權益。
2019年2月，本公司出售了其在Gimlet Media的權益。與此次出售有關，該公司記錄了#美元的收益。29.02019年第一季度為100萬。這筆交易的總收益為$。33.5百萬美元。
此外，卡普蘭國際控股有限公司(Kihl)舉行了45在與約克大學成立的合資企業中擁有%的權益。Kihl同意貸款給合資企業GB25百萬美元。在2018年第二季度，Kihl預付了最後一筆GB6根據本協議，向合資企業額外提供100萬美元的資金，使預付款總額達到GB22百萬美元。這筆貸款的償還期是超過25年利率為7%，並由約克大學提供擔保。這筆貸款將在2041年之前償還。
在2018年第三季度，該公司錄得2.1在HomeHero清算後收到最終分配後，附屬公司收益的股權收益增加了100萬英鎊。HomeHero是一家管理在線老年家庭護理市場的公司。同樣在2018年第三季度，該公司錄得5.8由於一次融資事件增加了本公司在其一家附屬公司的投資的估計清算價值，關聯公司收益的股本收益增加了100萬美元。
成本法投資。該公司持有的若干股本證券中的投資沒有容易確定的公允價值，這些投資被記為成本法投資，這些投資按成本減去減值記錄，並根據同一發行人相同或類似投資的可觀察到的價格變化進行了調整。這些投資的賬面價值為$。35.7百萬美元和$38.5分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司錄得收益$4.2百萬，$5.1百萬美元和$11.7百萬美元，分別用於基於可觀察到的交易的股權證券。於2020至2018年間，本公司錄得減值虧損$7.3百萬美元和$2.7百萬美元，分別購買這些證券。
5.    應收賬款、應付賬款和應計負債
應收賬款包括以下內容：
截至12月31日
(單位：千)20202019
與客户簽訂的合同應收賬款減去估計的信貸損失#美元。21,494及$14,276
$519,577 $595,321 
其他應收賬款17,579 28,895 
 $537,156 $624,216 
估計信貸損失變動情況如下：
(單位：千)餘額為
期初		新增功能-
收費至
成本和
費用		扣減餘額為
結束
期間
2020$14,276 $10,667 $(3,449)$21,494 
201914,775 1,706 (2,205)14,276 
201822,975 10,209 (18,409)14,775 
應付賬款和應計負債包括以下內容：
截至12月31日
(單位：千)20202019
應付賬款和應計負債$384,743 $366,963 
應計薪酬和相關福利135,493 140,738 
 $520,236 $507,701 
現金透支#美元2.1百萬美元和$0.5截至2020年12月31日和2019年12月31日，100萬美元分別計入應付賬款和應計負債。
87

6.    庫存、在建合同和應付車輛平面圖
進行中的庫存和合同包括以下內容：
截至12月31日
(單位：千)20202019
原料$45,382 $35,119 
在製品10,402 10,775 
成品64,061 70,602 
正在進行的合同777 4,338 
 $120,622 $120,834 
該公司通過與Truist銀行的標準化平面圖設施(平面圖設施)為新車和二手車庫存提供資金。車輛平面圖設施以倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加碼為基礎，按可變利率計息。1.15每年的百分比。樓面平面圖貸款的加權平均利率為1.7%和3.3截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別為%。截至2020年12月31日，平面圖設施下的總容量為$50百萬美元，其中$26.0已使用了100萬美元，並計入綜合資產負債表中的應付賬款和應計負債。應付車輛平面圖的變化在合併現金流量表中作為融資活動的現金流量報告。
平面圖設施以相關經銷子公司的車輛庫存和其他資產為抵押，幷包含一些契約，其中除其他外，包括限制經銷子公司設立留置權和所有權變更、高級管理人員和關鍵管理人員的契約。截至2020年12月31日，該公司遵守了所有這些限制性公約。
與車輛平面圖安排相關的平面圖利息支出由以平面圖援助形式從製造商那裏收到的金額抵銷，這些金額計入庫存，並在出售相關庫存時在合併運營報表中記錄為運營費用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，公司確認減少了1美元的運營費用2.1百萬美元和$1.8100萬美元，分別與製造商平面圖援助有關。
7.    財產、廠房和設備
物業、廠房和設備包括以下內容：
截至12月31日
(單位：千)20202019
土地$19,394 $17,489 
建築物176,653 133,189 
機械、設備及固定裝置398,334 370,218 
租賃權的改進229,512 233,842 
在建25,301 79,963 
849,194 834,701 
減去累計折舊(470,908)(450,031)
$378,286 $384,670 
折舊費用為$74.3百萬，$59.3百萬美元，以及$56.72020年、2019年和2018年分別為100萬。
該公司資本化了$2.1百萬美元和$0.82019年和2018年分別有100萬份與建築相關的利息。
該公司記錄的財產、廠房和設備減值費用為#美元。2.3百萬，$0.3百萬美元和$0.22020年、2019年和2018年分別為100萬。該公司使用收益法和市場法估計物業、廠房和設備的公允價值。
88

8.    租契
租賃費用的構成如下：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)20202019
經營租賃成本$113,669 $104,007 
短期和按月租賃成本21,862 19,267 
可變租賃成本18,718 20,582 
轉租收入(18,508)(20,108)
總淨租賃成本$135,741 $123,748 
該公司記錄的減值費用為#美元。11.4百萬美元和$1.12020年和2019年分別為100萬。該公司採用收益法估計使用權資產的公允價值。
就出售KHE校區業務而言，本公司為若干租約的擔保人，並已為這些租約設立ROU資產及租賃負債(見附註18)。與該等租賃相關的任何租賃成本淨額或分租收入計入其他營業外收入。與這些租約有關的總淨租賃成本為#美元。0.82020年和2019年每年都有100萬。
有關租約的補充資料如下：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)20202019
現金流信息：
營業租賃(付款)產生的營業現金流$113,664 $112,671 
以新的經營租賃負債(非現金)換取的使用權資產27,031 236,714 
截至12月31日
20202019
資產負債表信息：
租賃使用權資產$462,560 $526,417 
流動租賃負債$86,797 $92,714 
非流動租賃負債428,849 477,004 
租賃總負債$515,646 $569,718 
加權平均剩餘租賃年限(年)9.910.5
加權平均貼現率4.4 %4.3 %
截至2020年12月31日，租賃負債到期日如下：
(單位：千)2020年12月31日
2021$106,994 
202288,721 
202371,003 
202457,310 
202545,968 
此後280,837 
付款總額650,833 
減去：推定利息(135,187)
總計$515,646 
截至2020年12月31日，公司已簽訂經營租賃，包括教育和其他設施，尚未開始，最低租賃付款為$1.9百萬美元。這些運營租賃將於2021財年開始，租賃條款為一至兩年.
89

9.    商譽和其他無形資產
該公司在2020年第三季度和第四季度將其分部的列報更改為六可報告的部門：卡普蘭國際、高等教育、補充教育、電視廣播、製造和醫療(見附註19)。
2020年第一季度，由於新冠肺炎疫情帶來的不確定性和挑戰性的經營環境，本公司對中國鐵路總公司和汽車經銷商報告單位和資產組的商譽、無限期無形資產和其他長期資產進行了中期審查。作為減值審查的結果，公司記錄了#美元9.7CRG的百萬商譽和無限期無形資產減值費用和#美元6.7汽車經銷商的百萬無限期無形資產減值費用。本公司利用現金流量貼現模型估計報告單位和無限期無形資產的公允價值。CRG報告單位的賬面價值和無限壽命無形資產超出了估計公允價值，導致賬面價值超過估計公允價值的金額產生商譽和無限壽命無形資產減值費用。CRG和汽車經銷商也包括在其他業務中。新冠肺炎的進一步中斷可能導致對未來運營業績或其他關鍵假設的預測發生不利變化，如預計收入、利潤率、資本支出或與公允價值估計相關的現金流，並可能導致未來額外的減值，這可能是實質性的。
2019年第四季度，電視廣播錄得無形資產減值費用為#美元。7.8與FCC許可證相關的百萬美元二由於當地市場狀況的下降，它的電臺數量減少了。無形資產的公允價值採用收益法進行估計。
2018年第三季度，Healthcare記錄的無形資產減值費用為1美元7.9在決定停止使用凱爾特人商標後，有100萬美元。無形資產的公允價值採用收益法進行估計。
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的無形資產攤銷為56.8百萬，$53.2百萬美元和$47.4分別為百萬美元。無形資產的攤銷估計約為#美元。522021年為100萬美元，462022年為100萬美元，382023年為100萬美元，282024年為100萬美元，212025年為100萬美元，20之後的百萬美元。
按部門劃分的商譽賬面金額變動情況如下：
(單位：千)教育電視
廣播		製造業醫療保健其他
企業		總計
截至2018年12月31日    
商譽$1,128,699 $190,815 $231,479 $69,626 $23,545 $1,644,164 
累計減值損失
(331,151)— (7,616)— (7,685)(346,452)
 797,548 190,815 223,863 69,626 15,860 1,297,712 
收購6,207 — 3,514 28,795 45,999 84,515 
性情(579)— — — — (579)
外幣匯率變動
6,631 — — — — 6,631 
截至2019年12月31日    
商譽1,140,958 190,815 234,993 98,421 69,544 1,734,731 
累計減值損失
(331,151)— (7,616)— (7,685)(346,452)
 809,807 190,815 227,377 98,421 61,859 1,388,279 
測算期調整154 — — — — 154 
收購13,022 — — — 60,928 73,950 
損損— — — — (6,878)(6,878)
外幣匯率變動
29,245 — — — — 29,245 
截至2020年12月31日
商譽1,183,379 190,815 234,993 98,421 130,472 1,838,080 
累計減值損失
(331,151)— (7,616)— (14,563)(353,330)
 $852,228 $190,815 $227,377 $98,421 $115,909 $1,484,750 
90

該公司教育部門的商譽賬面金額變化如下：
(單位：千)卡普蘭
國際		更高
教育		補充教育總計
截至2018年12月31日   
商譽$583,424 $174,564 $370,711 $1,128,699 
累計減值損失
— (111,324)(219,827)(331,151)
 583,424 63,240 150,884 797,548 
收購6,207 — — 6,207 
性情(579)— — (579)
外幣匯率變動
6,552 — 79 6,631 
截至2019年12月31日
商譽595,604 174,564 370,790 1,140,958 
累計減值損失
— (111,324)(219,827)(331,151)
 595,604 63,240 150,963 809,807 
測算期調整154 — — 154 
收購9,788 — 3,234 13,022 
外幣匯率變動
29,203 — 42 29,245 
截至2020年12月31日  
商譽634,749 174,564 374,066 1,183,379 
累計減值損失
— (111,324)(219,827)(331,151)
 $634,749 $63,240 $154,239 $852,228 
其他無形資產包括：
  截至2020年12月31日截至2019年12月31日
(單位：千)有用
生命
量程		毛
攜載
金額		累計
攤銷		網
攜載
金額		毛
攜載
金額		累計
攤銷		網
攜載
金額
攤銷無形資產      
學生和客户關係
2–10年份
$294,077 $178,075 $116,002 $291,626 $144,625 $147,001 
商號和商標
2–10年份
109,809 54,766 55,043 87,190 42,770 44,420 
網絡從屬協議
10年份
17,400 6,888 10,512 17,400 5,148 12,252 
數據庫和技術
3–6年份
34,864 19,924 14,940 30,623 12,850 17,773 
競業禁止協議
2–5年份
1,000 937 63 1,313 929 384 
其他
1–8年份
24,800 16,714 8,086 24,800 13,149 11,651 
  $481,950 $277,304 $204,646 $452,952 $219,471 $233,481 
無限期--活生生的無形資產
      
商號和商標 $87,429   $100,491 
特許經營協議 21,858   28,556 
FCC許可證11,000 11,000 
執照和認證 150   150   
  $120,437   $140,197   
10.    所得税
所得税前收入包括以下內容：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
美國$403,295 $390,144 $257,312 
非美國3,973 36,335 66,196 
$407,268 $426,479 $323,508 
91

所得税撥備包括以下內容：
(單位：千)當前延期總計
截至2020年12月31日的年度   
美國聯邦政府$77,882 $6,669 $84,551 
州和地方8,083 4,954 13,037 
非美國6,958 2,754 9,712 
$92,923 $14,377 $107,300 
截至2019年12月31日的年度  
美國聯邦政府$16,500 $63,838 $80,338 
州和地方2,949 6,630 9,579 
非美國9,400 (717)8,683 
$28,849 $69,751 $98,600 
截至2018年12月31日的年度  
美國聯邦政府$46,059 $16,718 $62,777 
州和地方2,240 (23,809)(21,569)
非美國10,924 (32)10,892 
$59,223 $(7,123)$52,100 
由於以下原因，所得税撥備不同於通過對税前收入適用21%的美國聯邦法定税率而確定的所得税金額：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
按法定税率徵收的美國聯邦税(見上文)$85,526 $89,561 $67,937 
州税和地方税，扣除美國聯邦税後的淨額15,366 (4,064)(1,279)
扣除美國聯邦税後的州税收優惠估值免税額(5,067)11,632 (15,767)
基於股票的薪酬2,048 (1,743)(1,731)
其他非美國所得税優惠的估值免税額2,445 1,202 1,322 
其他，淨額6,982 2,012 1,618 
所得税撥備$107,300 $98,600 $52,100 
遞延所得税包括以下內容：
截至12月31日
(單位：千)20202019
員工福利義務$72,787 $69,013 
應收賬款3,795 3,545 
國家所得税損失結轉53,499 51,608 
國有資本虧損結轉289 307 
國家所得税抵免結轉281 — 
美國聯邦所得税虧損結轉18,272 1,765 
美國聯邦外國所得税抵免結轉992 717 
結轉非美國所得税損失15,802 15,214 
結轉非美國資本損失3,925 3,583 
租契74,240 84,923 
其他6,214 6,003 
遞延税項資產250,096 236,678 
估值免税額(47,217)(46,243)
遞延税項資產，淨額202,879 190,435 
預付養老金成本457,644 345,856 
可供出售證券的未實現收益88,371 75,709 
商譽和其他無形資產90,921 92,233 
財產、廠房和設備15,807 16,303 
租契61,148 74,407 
非美國預扣税1,866 1,670 
遞延税項負債715,757 606,178 
遞延所得税負債淨額$512,878 $415,743 
92

該公司有$875.0百萬的州所得税淨營業虧損結轉，可用於抵消未來的州應税收入。州所得税虧損結轉如未使用，將開始失效，大致如下：
(單位：百萬) 
2021$16.0 
20220.1 
20236.1 
20247.2 
202516.9 
2026年及以後828.7 
總計$875.0 
本公司於2020年12月31日錄得$53.5就這些州所得税虧損結轉的遞延州所得税資產，扣除美國聯邦所得税後的淨額為100萬美元。公司已經設立了$29.0由於本公司已確定該等遞延國家所得税資產的估值免税額為100萬歐元，因為本公司已確定其中一些國家税收虧損很可能在未來不能被充分利用，以減少國家應納税所得額。2018年，公司的教育部門公佈了扣除美國聯邦税後記錄的針對州遞延税項資產的估值免税額約為$20.0這是因為教育部門產生了積極的經營業績，支持這些遞延税項資產的實現。
該公司有$87.0由於之前的股票收購而獲得的美國聯邦所得税損失結轉了100萬美元。預計美國聯邦所得税虧損結轉將得到充分利用，如下所示：
(單位：百萬) 
2021$7.3 
20227.0 
20236.6 
20246.6 
20253.6 
2026年及以後55.9 
總計$87.0 
本公司成立於2020年12月31日，金額為18.3與這些美國聯邦所得税損失結轉有關的美國聯邦遞延税項資產為100萬美元。
出於美國聯邦所得税的目的，該公司有$1.0100萬的外國税收抵免可用於抵扣未來的美國聯邦所得税債務。如果不加以利用，這些外國税收抵免將於2023年開始到期。本公司成立於2020年12月31日，金額為1.0這些美國聯邦外國税收抵免結轉的美國聯邦遞延税項資產有100萬美元，由於公司認定這些外國税收抵免結轉將來更有可能不被用於降低美國聯邦所得税，公司已就這些遞延税項資產計入了全額估值津貼，這是因為公司認為這些外國税收抵免結轉的美國聯邦税收抵免結轉更有可能不被用於降低美國聯邦所得税，因此公司已經對這些遞延税項資產計入了全額估值津貼。
該公司有$71.4由於經營虧損和通過以前的股票收購獲得的可用於抵消未來非美國應税收入的結轉，結轉了100萬美元的非美國所得税和虧損，並已就這些虧損記錄了#美元。15.8100萬美元的非美國遞延所得税資產。公司已經設立了$10.5對可能不能用於減少未來非美國應税收入的非美國税收損失部分的遞延税項資產的估值免税額為100萬英鎊。$71.4百萬美元的非美國所得税損失結轉包括39.5可能無限期結轉的百萬美元虧損；$10.9100萬美元的損失，如果不加以利用，將在2025年之前以不同的金額到期；以及21.0數百萬的損失，如果不加以利用，將在2025年之後開始到期。
該公司有$13.1數百萬美元的非美國資本損失結轉，可能會無限期結轉，並可用於抵消未來的非美國資本收益。該公司記錄了一美元3.9該公司已為這些非美國資本虧損結轉了100萬美元的非美國遞延所得税資產，並對這項非美國遞延税項資產建立了全額估值準備金，因為公司已確定，結轉的資本損失很可能不會在未來用於減少應納税所得額。
93

遞延税額估值免税額和遞延税額估值免税額的變動如下：
(單位：千)期初餘額税費與重估扣減末尾餘額
期間
年終    
2020年12月31日$46,243 $7,303 $(6,329)$47,217 
2019年12月31日33,120 14,512 (1,389)46,243 
2018年12月31日48,742 4,413 (20,035)33,120 
公司已經設立了$31.1扣除美國聯邦税後，確認的遞延州税資產的估值免税額為100萬英鎊。如上所述，大約$29.0扣除美國聯邦所得税後，有100萬美元的估值免税額與州所得税虧損結轉有關。在大多數情況下，公司建立了針對遞延國家所得税資產的估值津貼，而沒有考慮潛在地抵消與預付養老金成本和商譽相關的遞延税項負債。預付養老金成本和商譽不被視為實現那些已確認的遞延國家税收資產的未來應税收入來源，因為這些暫時性差異在可預見的未來不太可能逆轉。然而，某些遞延國税資產的壽命是無限期的。因此，公司考慮將預付養老金成本和商譽的遞延税項負債作為實現這些遞延國家税項資產的未來應税收入來源。在未來12個月內，針對遞延國家所得税資產設立的估值免税額可以根據經營業績或投資所持資產的市值增加或減少。在未來12個月內，該公司預計將在醫療保健部門發放針對遞延州所得税資產的估值免税額，並預計在製造部門針對遞延州所得税資產設立額外的估值免税額。該公司將按季度監測未來的業績，以確定針對遞延國家税收資產提供的估值免税額是否應根據未來情況的需要而增加或減少。公司的教育部門公佈了針對國家遞延税項資產的估值免税額為#美元。20.02018年，教育部門產生了積極的經營業績，支持這些遞延税項資產的實現。
公司已經設立了$14.9非美國遞延税項資產的估值免税額為100萬美元，如上所述，為10.5在非美國估值免税額中，有100萬美元與非美國所得税損失結轉有關，3.9100萬美元與非美國資本損失結轉有關。針對非美國遞延税項資產設立的估值免税額記錄在教育部門和其他業務部門。根據經營結果，這些非美國估值津貼可能會在未來12個月內增加或減少。因此，考慮到不確定的經營環境，公司無法估計潛在的税收影響。該公司將按季度監測未來教育部門和其他業務的經營業績和預計的未來經營業績，以確定針對非美國遞延税項資產提供的估值津貼是否應根據未來情況的需要而增加或減少。
減税和就業法案(税法)通常規定，2017年12月31日之後從非美國子公司分配的股息可100%扣除。税法建立了一個新的制度，即全球無形低税收(GILTI)税，目前可能對非美國子公司的運營徵收美國税。從2018年1月1日開始，GILTI税每年根據本年度所有非美國業務徵收。該公司已選擇將GILTI税制記錄為賬面目的的定期税費。每年，公司可選擇抵免或扣除用於美國聯邦税收目的的外國税。在截至2020年12月31日的年度，公司計劃選擇抵免外國税收。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的幾年裏，扣除外國税收後記錄的GILTI税並不是實質性的。
該公司估計，未匯出的非美國子公司收益在分配時將不納税，除非徵收非美國預扣税。大約$1.9截至2020年12月31日，賬面上仍有100萬遞延税負債，涉及公司估計可能對未來的現金分配徵收的未來非美國預扣税。
如果對非美國子公司的投資成為待售投資，而不是無限期持有，則可能會記錄美國聯邦和州的納税義務，但計算應繳税款是不可行的。
2020年3月27日，頒佈了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案，其中包括對税法的幾項技術修正，以及允許企業在2018年、2019年和2020年產生的某些淨營業虧損可以向前追溯五年的條款。總體而言，CARE法案對公司截至2020年12月31日的年度税收撥備的影響有限。
2015年7月1日(發行日期)，本公司完成了將Cable One分拆為獨立上市公司的工作。這項交易的結構是將Cable One免税剝離給該公司的股東。自2015年7月1日以來，Cable One一直是一家獨立的上市公司，在紐約證券交易所掛牌交易，交易代碼為“CABO”。根據CARE法案，Cable One有能力
94

將其2019年應納税虧損結轉至2015年1月1日至2015年6月30日的税期，也就是Cable One列入公司2015年納税申報單的期間。因此，該公司修改了2015年的納税申報表，以滿足Cable One關於結轉其2019年應納税虧損的要求。該公司預計，這一行動不會對公司的業績或財務狀況產生影響。為了反映一號纜線的預期退款，該公司已包括一美元20.8截至2020年12月31日，其資產負債表上的當期所得税應收賬款和對Cable One的相應負債。
2017年美國聯邦納税申報單及隨後幾年仍可供美國國税局審查。該公司向美國聯邦政府以及各個州、地方和非政府司法管轄區提交所得税申報單，合併後的美國聯邦納税申報單申報被認為是唯一的主要税收管轄區。
本公司努力遵守其開展業務的税收法律法規，但不能保證，如果受到質疑，本公司對所有相關税收法律法規的解釋將佔上風，並保證財務報表中記錄的所有税收優惠最終將全部確認。
以下彙總了該公司各時期未確認的税收優惠(不包括利息和罰款)：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
開始未確認的税收優惠$1,572 $2,483 $17,331 
與本年度税收狀況有關的增加742 — — 
與上一年度税收狀況有關的增加656 1,072 500 
與上一年度税收頭寸相關的減少額— — (12,187)
與税務機關結算有關的減少額(1,072)(1,291)— 
因適用的訴訟時效失效而減少— (692)(3,161)
結束未確認的税收優惠$1,898 $1,572 $2,483 
未確認的税收優惠涉及適用於2019年和2020年税期的聯邦和州研發税收抵免，以及適用於2012-2014税期的州所得税申報頭寸。在作出此等決定時，本公司假設負責審查本公司遵守税法備案要求的税務機關將完全瞭解所有相關信息，如有必要，本公司將通過上訴或訴訟尋求解決有爭議的税務狀況。儘管本公司無法預測與税務機關達成和解的時間，但本公司估計，由於與税務機關達成和解，一些未確認的税收優惠可能會在未來12個月內發生變化。該公司預計將有一美元1.2百萬美元的聯邦税收優惠和0.7百萬州税收優惠，扣除$0.2百萬聯邦税費，如果未確認的税收優惠得到確認，將降低未來的有效税率。
該公司將與不確定的税收狀況有關的利息和罰款分別歸類為利息和其他費用的組成部分。截至2020年12月31日，本公司已不是與未確認的税收優惠相關的應計利息。本公司擁有不是不應計任何與未確認的税收優惠有關的罰款。
11.    債務
該公司的借款包括以下內容：
截至12月31日
(單位：千)20202019
5.752026年6月1日到期的無擔保票據百分比(1)
$396,112 $395,393 
循環信貸安排
74,686 — 
英國信貸安排(2)
— 78,650 
商業票據25,250 27,500 
頂峯銀行定期貸款10,692 11,203 
頂峯銀行信貸額度2,295 — 
其他債務3,520 83 
債務總額512,555 512,829 
減：當前部分(6,452)(82,179)
長期債務總額$506,103 $430,650 
____________
(1)    賬面價值是扣除美元后的淨值。3.9百萬美元和$4.6截至2020年12月31日和2019年12月31日，未攤銷債券發行成本分別為100萬美元。
(2)    賬面價值是扣除美元后的淨值。0.1截至2019年12月31日，未攤銷債務發行成本為100萬美元。
95

2020年6月29日，卡普蘭借用國標60根據本公司的循環信貸安排，借款所得款項用於償還英國信貸安排於2020年6月30日到期時的未償還餘額。與這項英國信貸安排相關的利率互換於2020年7月1日到期。公司循環信貸安排的未償還餘額為GB55截至2020年12月31日，以3個月英鎊LIBOR加3個月倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)支付利息1.50%.
該公司的GHG子公司有$2.3截至2020年12月31日，其信貸額度下未償還的百萬英鎊，利率為每月LIBOR加2.75%。截至2020年12月31日，公司的其他債務的利率為0%至16%，並在2023年至2030年之間到期。截至2019年12月31日，公司的其他債務的利率為2%，2026年到期。
2019年12月2日，GHG的一家子公司與頂峯銀行簽訂了一項貸款與擔保協議(Loan Agreement)，定期貸款為#美元。11.25百萬和一個兩年制$的信用額度2.25百萬美元。這筆定期貸款在一年內付清。五年期按月分期付款，加上應計和未付利息，每月第二天到期，餘額2024年12月2日到期。這筆定期貸款的利息為4.35每年的百分比。定期貸款可以在任何時候全部或部分贖回，沒有任何溢價或罰款。信貸額度上的借款以倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)年利率外加#%的適用利率計息。2.75%，按月確定。根據信貸協議，借款人須按季支付承諾費，年利率為0.25信貸安排日均未使用部分的%。借款人可以將融資所得資金用於營運資金和一般企業用途。任何未償還的借款必須在最終終止日期或之前償還。該協議包含條款和條件，包括違約時的補救措施。截至2020年12月31日，該公司遵守了所有財務契約。於2021年1月26日，GHG附屬公司根據貸款協議訂立經修訂及重訂的本票(經修訂貸款協議)，經修訂的定期貸款為#美元。10.6百萬美元，計息於4.15年利率及經修訂的兩年制信用額度為$6.0百萬元於2022年12月2日到期，利息以(A)較大者為準3.25%及(B)每月第一個營業日生效的一個月期倫敦銀行同業拆息的總和，另加適用利率2.75%。其餘條款與原貸款協議一致。
2019年1月31日，公司的汽車子公司與Truist銀行簽訂了一份商業票據，本金總額為$30百萬美元。該商業票據的付款期限為10年期按月分期付款，金額為$0.25100萬美元，外加應計和未付利息，每月1日到期，2029年1月31日支付最後一筆款項。商業票據的利息為倫敦銀行同業拆借利率加適用利率1.75%或2每年%，每種情況下都是根據汽車子公司的調整後槓桿率按季度確定。商業票據包含條款和條件，包括在汽車子公司違約的情況下的補救措施。同日，該公司的汽車子公司簽訂了一項利率互換協議，名義總價值為#美元。30百萬美元，到期日為2029年1月31日。利率互換協議將向汽車子公司支付美元的可變利息。30一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的名義金額為100萬美元，汽車子公司將向交易對手支付固定利率2.7%，有效地導致總固定利率為4.7按當前適用保證金計算的未償還借款的%2.0%。訂立利率掉期協議的目的是將商業票據項下的浮動利率借款轉換為固定利率借款。根據利率互換協議的條款和基礎借款，利率互換被確定為有效的，因此符合現金流對衝的條件。2020年第二季度，作為對新冠肺炎(Sequoia Capital)的迴應，Truist銀行向這家汽車子公司提供了暫時的緩解，將商業票據的本金和利息支付推遲了3個月，直到票據到期的最後一筆付款。在這一支付條件改變後，利率互換繼續保持高度有效。因此，利率掉期的公允價值變動計入隨附的綜合資產負債表的其他全面收益，直至收益受到現金流變動的影響。
2018年5月30日，公司發行美元4002026年6月1日到期的百萬優先無抵押固定利率票據(債券)。如日期為2018年5月30日的契約條款所述，票據由本公司若干現有及未來的國內附屬公司以優先無抵押基準共同及各別提供擔保(“契約”)。該批債券的票面利率為5.75年息%，每半年於6月1日及12月1日支付一次。公司可隨時按契約所述的相應贖回價格贖回全部或部分債券。
於二零一八年六月二十九日，公司以出售債券所得款項淨額連同手頭現金贖回400百萬美元7.252019年2月1日到期的%債券。該公司產生了$11.4與提前終止債務有關的百萬美元債務清償費用7.25%註釋。
在發行債券的同時，本公司與其中被指定為擔保人的若干公司國內子公司簽訂了一份修訂和重述的信貸協議，其中規定300百萬五年期循環信貸安排(循環信貸安排)與貸款方中的每一方、本公司的若干外國子公司不時作為外國借款人、富國銀行(Wells Fargo Bank，N.A.)作為行政代理(Wells Fargo)、摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作為辛迪加代理以及滙豐銀行美國分行(HSBC Bank USA)
96

N.A.和Bank of America，N.A.作為文件代理(修訂和重新簽署的信貸協議)，該協議修訂和重申了本公司現有的五年於二零一五年六月二十九日，本公司與其若干國內附屬公司作為擔保人、不時與數名貸款人、行政代理富國銀行及摩根大通銀行訂立的信貸協議(現有信貸協議)已於二零一五年六月二十九日訂立，並於二零一五年六月二十九日在本公司、若干國內附屬公司作為擔保人、數名貸款人作為行政代理及摩根大通銀行(北卡羅來納州)作為辛迪加代理訂立(現有信貸協議)。修訂及重訂信貸協議修訂現有信貸協議，以(I)將循環信貸安排的到期日延長至2023年5月30日，除非本公司與貸款人同意進一步延長期限，(Ii)將循環信貸安排的本金總額提高至300百萬美元，包括一批美元的美元200百萬美元借款和相當於美元的多幣種部分100就美元及若干外幣借款而言，(Iii)規定循環信貸機制項下以美元及經修訂及重訂信貸協議指明的若干其他外幣借款，(Iv)準許本公司若干外國附屬公司加入經修訂及重訂信貸協議，作為該協議項下的外國借款人，及(V)對現有信貸協議作出若干其他修訂。
根據經修訂及重新訂立的信貸協議，本公司須按季支付承諾費，按本公司的槓桿率計算，0.15%和0.25循環信貸安排日均未使用部分金額的%。經修訂及重訂信貸協議項下的任何借款均以無抵押方式進行，並由本公司選擇計息，利率為(A)等於富國銀行最優惠利率的浮動利率，0.5高於聯邦基金利率或一個月期歐洲美元利率加碼的百分比1(A)或(B)經修訂及重訂信貸協議所界定適用貨幣及息期的歐洲美元利率，就(A)及(B)項每項條款而言，其一般為相當於LIBOR、CDOR、BBSY或SOR(視何者適用而定)的定期利率加上取決於本公司綜合債務與綜合經調整EBITDA之比率(按經修訂及重訂信貸協議釐定，總淨槓桿率)的適用保證金。本公司及其境外子公司可將循環信貸安排用於一般企業用途。任何未償還的借款必須在最終終止日期或之前償還。修訂和重新簽署的信貸協議包含條款和條件，包括在公司違約情況下的補救措施，這是這類融資的典型做法，並要求公司保持總淨槓桿率不高於3.5至1.0，綜合利息覆蓋率至少為3.5根據經修訂及重訂信貸協議釐定，綜合經調整EBITDA與綜合利息開支的比率為1.0。截至2020年12月31日，本公司遵守所有財務契約。
在2020至2019年期間，該公司的平均未償還借款約為$512.4百萬美元和$500.6分別為100萬美元，平均年利率約為5.1%。該公司產生的淨利息支出為#美元。34.4百萬，$23.6百萬美元和$32.52020年、2019年和2018年分別為100萬。
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司錄得利息開支$8.5百萬美元，利息收入$0.1分別用於調整強制可贖回非控股權益的公允價值。強制贖回非控股權益的公允價值是根據GHC One擁有的相關附屬公司(見附註3)的公允價值計算，並計入其附屬投資的任何債務及其他非控股權益。所擁有附屬公司的公允價值乃參考貼現現金流量或EBITDA倍數(接近公允價值(第3級公允價值評估))釐定。2018年6月，本公司發生了$6.2與GHG的強制可贖回非控股權益贖回和解相關的利息支出百萬美元(見附註3)。強制可贖回非控股權益的公允價值以協商和解產生的贖回價值為基礎。
於2020年12月31日及2019年12月31日，本公司5.75根據報價市場價格(第2級公允價值評估)計算的無擔保票據的百分比為$421.7百萬美元和$427.7分別為100萬美元，而賬面金額為$396.1百萬美元和$395.4百萬美元。本公司其他無擔保債務於2020年12月31日及2019年12月31日的賬面價值接近公允價值。
97

12.    公允價值計量
公司按公允價值經常性計量的金融資產和負債如下：
截至2020年12月31日
(單位：千)1級2級3級總計
資產
 

 



 
貨幣市場投資(1) 
$— 

$268,841 

$— 

$268,841 
有價證券(2) 
573,102 

— 

— 

573,102 
其他當前投資(3) 
10,397 

4,083 

— 

14,480 
金融總資產
$583,499 

$272,924 

$— 

$856,423 
負債
 

 



 
遞延補償計劃負債(4) 
$— 

$31,178 

$— 

$31,178 
或有對價負債(5)
— 

— 

37,174 

37,174 
利率互換(6) 
— 

2,342 

— 

2,342 
外匯掉期(7) 
— 

259 

— 

259 
強制可贖回的非控股權益(8)
— 

— 

9,240 

9,240 
金融負債總額
$— 

$33,779 

$46,414 

$80,193 
截至2019年12月31日
(單位：千)1級2級3級總計
資產
  

  



  
貨幣市場投資(1) 
$— 

$45,150 

$— 

$45,150 
有價證券(2) 
585,080 

— 

— 

585,080 
其他當前投資(3) 
8,843 

6,044 

— 

14,887 
利率互換(9)
— 

131 

— 

131 
金融總資產
$593,923 

$51,325 

$— 

$645,248 
負債
  

  



  
遞延補償計劃負債(4) 
$— 

$34,674 

$— 

$34,674 
或有對價負債(5)
— — 13,546 13,546 
利率互換(6) 
— 

1,119 

— 

1,119 
外匯掉期(7)
— 

273 

— 

273 
強制可贖回的非控股權益(8)
— 

— 

829 

829 
金融負債總額
$— 

$36,066 

$14,375 

$50,441 
____________
(1)    該公司的貨幣市場投資包括現金和現金等價物，其價值考慮了交易對手的流動性。
(2)    該公司對有價證券的投資以美國和加拿大公司的普通股形式持有，這些普通股在美國和加拿大證券交易所交易活躍。這些股票的報價隨手可得。
(3)    包括美國政府證券、公司債券、共同基金和定期存款。該等投資根據證券或投入品的報價市場價格(包括類似工具的報價)採用市場法進行估值，並在公允價值分級中被分類為第一級或第二級。
(4)    包括格雷厄姆控股公司的遞延薪酬計劃和格雷厄姆控股公司的補充高管退休計劃下的補充儲蓄計劃福利，這些福利包括在應計薪酬和相關福利中。這些計劃衡量參與者在名義投資賬户中餘額的市場價值，該賬户主要由共同基金組成，這些共同基金基於可觀察到的市場價格。然而，由於遞延補償義務不是在活躍的市場中交換的，它們在公允價值層次結構中被歸類為第二級。遞延補償的已實現和未實現收益(虧損)計入營業收入。
(5)    計入應付賬款、應計負債和其他負債。該公司使用蒙特卡洛模擬法確定了截至收購日期的或有對價負債的公允價值，其中包括使用對被收購企業的估計財務預測。
(6)    包括在其他負債中。該公司採用市場方法模型，使用利率掉期的名義金額乘以到期時間和市場利率的可觀察投入。
(7)    計入應付賬款和應計負債，並根據計算合同價格和基於市場的遠期匯率之間差額的估值模型進行估值。
(8)    強制贖回非控股權益的公允價值按GHC One(見附註3)擁有的相關附屬公司的公允價值計算，並計入其附屬投資的任何債務及其他非控股權益。所擁有附屬公司的公允價值是參考折現現金流或EBITDA倍數(接近公允價值)確定的。
(9)    包括在其他流動資產中。該公司採用市場方法模型，使用利率掉期的名義金額乘以到期時間和市場利率的可觀察投入。
98

下表使用第3級投入，對按公允價值經常性計量的公司財務負債的變化進行了對賬：
(單位：千)或有對價負債強制可贖回的非控股權益
截至2019年12月31日$13,546 $829 
收購業務50,609 — 
公允價值變動(2,051)8,483 
淨收入中包含的價值增值2,895 — 
和解或分配(28,061)(72)
外幣匯率變動236 — 
截至2020年12月31日$37,174 $9,240 
截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司錄得商譽及其他長期資產減值費用$30.2百萬，$9.2百萬美元和$8.1百萬(見附註19)。再測量一次，再測量一次商譽由於在確定公允價值時發展的不可觀察投入的重要性，其他長期資產被歸類為第3級公允價值評估。公司使用貼現現金流模型來確定報告單位、無限期無形資產和其他長期資產的估計公允價值。此外，還利用市值方法對貼現現金流模型進行了補充。“公司”(The Company)對未來現金流、特許權使用費、貼現率、市場價值和長期增長率進行了估計和假設。
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，公司錄得收益$4.2百萬，$5.1百萬美元，以及$11.7根據同一發行人相同或相似投資的可觀察交易，分別計入成本法投資的權益證券。截至2020年12月31日及2018年12月31日止年度，本公司錄得減值虧損$7.3百萬美元和$2.7100萬美元，分別用於計入成本法投資的股權證券。
截至2020年12月31日止年度，本公司錄得減值費用為$3.6上百萬歐元二(見附註4)。
13.    與客户簽訂合同的收入
本公司生成78%, 76%和762020年、2019年和2018年，該公司營收的40%分別來自美國國內銷售。剩下的22%, 24%和24%的收入來自非美國的銷售。
2020、2019年、2018年，公司表彰73%, 73%和80作為對轉移給客户的服務和商品的控制權，隨着時間的推移，該公司將分別獲得其收入的1%。剩下的27%, 27%和20在客户獲得對承諾貨物的控制權的某個時間點，分別確認了收入的%。
本公司衡量履行其履行義務的進展情況的方法的確定需要判斷，並在重要會計政策摘要(附註2)中進行了説明。
在2020年第二季度，GHG獲得了7.4CARE法案下的2000萬美元，作為提供者救濟基金的一般分配，以提供與新冠肺炎相關的收入和費用損失的救濟。截至2020年12月31日的年度醫療保健收入包括5.7為新冠肺炎相關收入的損失賠償2000萬美元(見附註19)。
合同資產。截至2020年12月31日，公司確認的合同資產為$8.7100萬美元與卡普蘭國際公司的一份合同有關，該合同包括在遞延費用和其他資產中。該公司預計將額外確認$8.8在接下來的一年中與此績效義務相關的百萬美元12個月.
遞延收入。當在公司業績之前收到或到期的現金付款時，公司記錄遞延收入，包括可退還的金額。下表列出了截至2020年12月31日的年度內公司遞延收入餘額的變化情況：
自.起
十二月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019		%
(單位：千)變化
遞延收入$343,322 $359,048 (4)
2020年4月，GHG收到了1美元31.5根據擴大的醫療保險加速和預付款計劃，由於新冠肺炎的緣故，CARE法案修改了100萬美元。這筆金額包括在截至2020年12月31日的綜合資產負債表上的當期和非當期遞延收入餘額中。美國商務部(Department Of The Department)
99

衞生與公眾服務部將從付款發放後365天起收回這筆預付款，遞延收入將從退款期限開始後提交的服務索賠確認收入的一部分中減去。
遞延收入餘額的大部分變化是由於新冠肺炎疫情導致卡普蘭國際分部的學生入學人數下降，但被預付的醫療保險付款和收購Framebridge所抵消。在截至2020年12月31日的年度內，本公司確認309.8從公司截至2019年12月31日的遞延收入餘額中提取100萬美元。
分配給剩餘履約義務的收入是遞延收入金額，將在未來期間確認為收入。截至2020年12月31日，遞延收入餘額與某些原始合同長度大於12個月在卡普蘭補充教育是$8.9百萬美元。卡普蘭補充教育預計將認識到63在接下來的一段時間內佔收入的%12個月剩下的部分在此之後。
獲得合同的費用。下表列出了該公司獲得合同資產的成本變化：
(單位：千)餘額為
起頭
年份的		與新合同相關的成本減去：年內攤銷的成本其他天平
在…
結束
年
2020$31,020 $51,891 $(58,855)$307 $24,363 
201921,311 66,607 (57,741)843 31,020 
201816,043 55,664 (49,284)(1,112)21,311 
大多數其他活動與2020、2019年和2018年的貨幣兑換調整有關。
14.    股本、股票獎勵和股票期權
資本股票。A類普通股和B類普通股每股平等參與分紅。B類股票的投票權有限，作為一個類別有權選擇30%的董事會成員；A類股票擁有不受限制的投票權，包括選舉董事會多數成員的權利。
在2020、2019年和2018年間，該公司總共購買了406,112, 3,392，及199,023分別持有其B類普通股，成本約為$161.8百萬，$2.1百萬美元，以及$118.0分別為百萬美元。2020年9月10日，董事會授權公司購買最多500,000B類普通股。該公司沒有宣佈購買的最高價格或時間限制。不是股票仍在之前的授權之下。截至2020年12月31日，公司獲得董事會的剩餘授權，可以購買最多364,151B類普通股。
股票大獎。2012年，公司通過了激勵性薪酬計劃(2012計劃)，其中授權以股票獎勵、股票期權和其他涉及實際股份轉讓的獎勵形式向關鍵員工授予B類普通股。本計劃通過後發行的所有股票獎勵、股票期權和其他涉及股票實際轉讓的獎勵均包括在本激勵薪酬計劃範圍內。根據二零一二年計劃作出的股票獎勵主要受一般限制所規限，即如果參與者在本公司的指定服務期限結束前終止僱用，則授予該參與者的股票將被沒收並恢復為公司所有。根據2012年計劃授權發行的B類普通股數量為772,588股份。截至2020年12月31日，有557,871根據2012年激勵薪酬計劃預留供發行的股票。在這個數字中，218,171股票受到股票獎勵和已發行股票期權的限制，以及339,700股票可用於未來的獎勵。
截至2020年12月31日的年度，2012年激勵薪酬計劃下與股票獎勵相關的活動如下：
 股份數平均授予日期公允價值
年初，未經授權29,140 $584.50 
獲頒1,100 420.65 
既得(1,350)424.91 
沒收(1,650)610.14 
年終，未歸屬27,240 584.24 
100

對於截至2020年12月31日的未償還股票獎勵，上述限制將於2021年失效12,575中國股票和2023年的14,665股份。此外，在2021年初，公司發佈了19,293股份。公司股票獎勵產生的基於股票的薪酬成本為$4.1百萬，$4.2百萬美元和$4.42020年、2019年和2018年分別為100萬。
截至2020年12月31日，4.7與這些獎勵相關的未確認補償費用總額的100萬美元。預計這一成本將在加權平均期間以直線方式確認1.1三年了。
股票期權。根據2012計劃授予的股票期權不能低於授予日的公允價值，一般在六年了並且最長期限為十年。2020年，發放了一項贈款，授予六年了.
截至2020年12月31日的年度，與未償還期權相關的活動如下：
 股份數期權平均價格
年初183,189 $569.31 
授與85,000 426.86 
練習(77,258)325.26 
年終190,931 604.65 
在2020年末已發行期權覆蓋的股票中，100,804現在是可以行使的；18,626將在2021年成為可行使的；14,500將在2022年成為可行使的；14,502將在2023年成為可行使的；14,167將在2024年成為可行使的；14,166將在2025年成為可行使的；以及14,166將在2026年成為可行使的。2020年，該公司記錄的費用為#美元。2.2與股票期權相關的百萬美元。2019年和2018年，公司記錄的費用為$2.0每年有100萬美元與股票期權相關。截至2020年12月31日，與已發行和可行使的股票期權相關的信息如下：
 未完成的期權可行使的期權
行權價格區間2020年12月31日未償還的股票加權
平均值
剩餘
合同
壽命(年)		加權
平均值
鍛鍊
價格		可於2020年12月31日行使的股份加權
平均值
剩餘
合同
壽命(年)		加權
平均值
鍛鍊
價格
$2441,931 1.9$243.85 1,931 1.9$243.85 
42785,000 9.7426.86 — —— 
71977,258 3.8719.15 77,258 3.8719.15 
805–872
26,742 5.0865.02 21,615 4.9865.62 
 190,931 6.6604.65 100,804 4.0741.45 
截至2020年12月31日，所有未償還、可行使和未歸屬期權的內在價值為1美元。9.6百萬，$0.6百萬美元和$9.0分別為百萬美元。股票期權的內在價值是指標的股票的市值超過期權行權價格的金額。該公司股票的市值為#美元。533.382020年12月31日。截至2020年12月31日，有90,127與該計劃相關的未歸屬期權，平均行權價為$451.64和加權平均剩餘合同期限9.4好幾年了。截至2019年12月31日，有22,461平均行權價為$的未歸屬期權780.81和加權平均剩餘合同期限5.4好幾年了。
截至2020年12月31日，與股票期權相關的未確認的基於股票的薪酬支出總額為美元。8.1百萬美元，預計將在加權平均期間以直線方式確認，加權平均期間約為5.4三年了。有77,2582020年間行使的期權。2020年行使的期權總內在價值為#美元。11.1百萬美元；從這些股票期權行使中獲得的税收優惠為$2.9實現了100萬美元。有1,7432019年期間行使的期權。2019年期間行使的期權總內在價值為#美元。0.6百萬美元；從這些股票期權行使中獲得的税收優惠為$0.2實現了100萬美元。有5882018年行使的期權。2018年行使的期權總內在價值為#美元。0.2百萬美元；從行使這些期權中獲得的税收優惠為$0.1實現了100萬美元。
在2020年間，公司授予85,000在授予之日以高於普通股公允市值的行權價的期權。2020年授予期權的加權平均授權日公允價值為#美元。93.79. 不是期權是在2019年或2018年期間授予的。
101

期權在授予之日的公允價值是使用Black-Scholes方法估計的，該方法採用了以下假設：
 2020
預期壽命(年)8
利率，利率0.53%
波動率27.70%
股息率1.45%
該公司還在卡普蘭維持一項股票期權計劃。根據本計劃的規定，期權的發行行權價格等於卡普蘭普通股的估計公允價值，期權在指定的年限內按比例授予(一般情況下四至五年)。在行使時，期權持有者可以獲得相當於行使價格與當時公允價值之間差額的卡普蘭股票或現金。
2020年12月31日，一位卡普蘭高級經理舉行7,206卡普蘭限制性股票。卡普蘭普通股的公允價值由公司董事會薪酬委員會確定，2021年1月，該委員會將公允價值價格定為1美元。1,247每股。不是在2020、2019年或2018年期間授予期權；不是期權在2020、2019年或2018年期間行使；以及不是截至2020年12月31日，期權未平倉。
卡普蘭記錄的股票薪酬貸方為#美元。1.1百萬美元和$1.32020年和2019年分別為100萬。2018年，卡普蘭記錄的股票薪酬支出為$0.5百萬美元。截至2020年12月31日，公司與卡普蘭限制性股票相關的應計餘額總計為$9.0百萬美元。有不是2020、2019年或2018年的支出。
每股收益。該公司的非既得性限制性股票獎勵包含不可沒收的股息權，因此在根據兩級法計算每股收益時被視為參與證券。按兩級法計算的稀釋每股收益低於按庫存股法計算的稀釋每股收益，導致稀釋每股收益的列報金額較低。按兩級法計算每股盈利時，分子不包括歸屬於未歸屬限制性股票獎勵的收入，而分母不包括該等相關股份的攤薄影響。
以下是使用兩級法計算基本每股收益和稀釋後每股收益時使用的公司淨收入和股票數據：
截至十二月三十一日止的年度
(單位為千，每股除外)202020192018
分子：
基本每股收益的分子：
格雷厄姆控股公司普通股股東應佔淨收益
$300,365 $327,855 $271,206 
減去：已支付股息-已發行普通股和未歸屬限制性股票(29,970)(29,553)(28,617)
未分配收益270,395 298,302 242,589 
分配給普通股股東的百分比99.45 %99.45 %99.39 %
268,917 296,665 241,115 
新增：已支付股息-已發行普通股29,812 29,387 28,423 
基本每股收益的分子298,729 326,052 269,538 
新增：稀釋股票期權帶來的額外未分配收益4 13 10 
稀釋後每股收益的分子$298,733 $326,065 $269,548 
分母：
基本每股收益的分母：
加權平均流通股5,124 5,285 5,333 
添加：稀釋股票期權的影響15 42 37 
稀釋後每股收益的分母5,139 5,327 5,370 
格雷厄姆控股公司普通股股東：   
基本每股收益$58.30 $61.70 $50.55 
稀釋後每股收益$58.13 $61.21 $50.20 
稀釋後每股收益不包括以下加權平均潛在普通股，因為按照庫存股方法計算，其影響將是反稀釋的：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
加權平均限制性股票12 12 23 
102

2020年稀釋後的每股收益不包括以下影響189,000未償還的股票期權，因為由於市場狀況，納入這些期權將具有反稀釋作用。2019年和2018年稀釋後每股收益金額不包括以下影響104,000未償還的股票期權，因為由於市場狀況，納入這些期權將具有反稀釋作用。2018年稀釋後的每股收益金額也不包括2,650限制性股票獎勵，因為由於業績狀況，納入限制性股票獎勵將具有反稀釋作用。
在2020、2019年和2018年，公司宣佈的定期股息總額為$5.80, $5.56及$5.32分別為每股。
15.    養老金和其他退休後計劃
該公司維持着各種養老金和獎勵儲蓄計劃，並代表某些工會代表的員工團體為多僱主計劃做出貢獻。該公司的大多數員工都在這些計劃的覆蓋範圍內。該公司還為某些退休員工提供醫療和人壽保險福利。這些員工在滿足年齡和服務要求後有資格享受福利。
該公司的養老金和其他退休後福利計劃的衡量日期為12月31日。
2019年12月，本公司向一家保險公司購買了一份不可撤銷的團體年金合同，金額為#美元。216.8百萬美元將達成和解212.1在未清償的固定收益養老金義務中，有100萬美元與某些退休人員和受益人有關。購買團體年金合同的資金來自本公司養老金計劃的資產。作為這項交易的結果，該公司被解除了對這些養老金義務的所有責任，保險公司現在被要求支付和管理欠大約3,800退休人員和受益人，每月退休福利的金額、時間或形式不變。因此，該公司錄得一次性結算收益#美元。91.7百萬美元。
2018年3月22日，公司取消了卡普蘭大學某些員工與未來服務相關的養老金福利應計項目。因此，公司重新計量了截至2018年3月22日的養老金計劃累計和預計福利義務，公司在2018年第一季度錄得削減收益。重新計量後，新的計量基準用於確認本公司的養老金利益。卡普蘭大學交易的削減收益包括在卡普蘭大學交易的收益中，並在合併經營報表淨額的其他收入中報告。
2018年10月31日，t該公司對其他退休後計劃進行了某些更改，包括在資格、費用分攤和尚存配偶保險方面的變化。因此，公司重新計量了截至2018年10月31日的其他退休後計劃的累計和預計福利義務，公司在2018年第四季度錄得削減收益。新的計量基準用於確認重新計量後本公司的其他退休後計劃成本。
固定福利計劃。公司的固定收益養老金計劃包括各種養老金計劃和向本公司某些高管提供的補充高管退休計劃(SERP)。
在2020年第二季度，該公司錄得6.0與某些Kaplan、Code3和Decile員工的離職激勵計劃(SIP)相關的費用為100萬美元，資金來自公司養老金計劃的資產。在2020年第三季度，該公司錄得7.8與某些卡普蘭員工的SIP相關的費用為100萬美元，這筆費用由公司養老金計劃的資產提供資金。
2019年第二季度，公司為某些Kaplan員工提供了SIP，資金來自公司養老金計劃的資產。該公司記錄了$6.42019年與SIP相關的費用為100萬英鎊。
於2018年第四季度，本公司向某些享有既得養老金福利的終止參與者提供機會，以一次性或年金的形式領取其福利。根據該計劃選擇一次性福利的大多數參與者都是在2018年12月獲得的。額外的一次性付款是在2019年初支付的。該公司記錄了一美元26.9與大宗一次性養老金計劃提供相關的百萬和解收益。
103

下表列出了公司固定收益養老金計劃的義務、資產和資金信息：
養老金計劃
截至12月31日
(單位：千)20202019
福利義務的變更
年初的福利義務$1,020,356 $1,116,569 
服務成本22,656 20,422 
利息成本32,587 46,821 
修正69 5,725 
精算損失78,900 124,285 
已支付的福利(73,232)(64,354)
特殊離職福利13,781 6,432 
安置點— (235,544)
年終福利義務$1,095,117 $1,020,356 
計劃資產的變更  
年初資產公允價值$2,312,706 $2,120,127 
計劃資產實際收益率563,948 492,477 
已支付的福利(73,232)(64,354)
安置點— (235,544)
資產年末公允價值$2,803,422 $2,312,706 
資金狀況$1,708,305 $1,292,350 
SERP
截至12月31日
(單位：千)20202019
福利義務的變更  
年初的福利義務$116,193 $102,548 
服務成本954 858 
利息成本3,678 4,314 
精算損失7,448 15,544 
已支付的福利(5,974)(7,071)
年終福利義務$122,299 $116,193 
計劃資產的變更 
年初資產公允價值$— $— 
僱主供款5,974 7,071 
已支付的福利(5,974)(7,071)
資產年末公允價值$— $— 
資金狀況$(122,299)$(116,193)
公司養老金計劃和SERP福利義務的變化主要是由於確認了用於衡量福利義務的貼現率下降導致的精算虧損。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司養老金計劃的累計福利義務為$1,064.3百萬美元和$991.1分別為百萬美元。本公司SERP於2020年12月31日及2019年12月31日的累計利益及責任為$121.7百萬美元和$114.8分別為百萬美元。公司綜合資產負債表中確認的固定收益養老金計劃金額如下：
養老金計劃SERP
截至12月31日截至12月31日
(單位：千)2020201920202019
非流動資產$1,708,305 $1,292,350 $— $— 
流動負債— — (6,495)(6,447)
非流動負債— — (115,804)(109,746)
已確認資產(負債)$1,708,305 $1,292,350 $(122,299)$(116,193)
104

用於確定福利義務的主要假設如下：
養老金計劃SERP
截至12月31日截至12月31日
 2020201920202019
貼現率2.5%3.3%2.5%3.3%
薪酬增長率--年齡分級
5.0%–1.0%
5.0%–1.0%
5.0%–1.0%
5.0%–1.0%
現金餘額利息貸記率
1.41階段輸入到的百分比2.50%in2023
2.77階段輸入到的百分比3.30%in2022
——
該公司製造了不是在2020和2019年向其養老金計劃繳費，該公司確實這樣做了不是I don‘我不指望在2021年做出任何貢獻。該公司為其SERP提供了#美元的捐款。6.0百萬美元和$7.1截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。由於該計劃沒有資金，公司根據實際福利支付向SERP繳費。
截至2020年12月31日，不包括提前退休計劃費用的未來估計福利支付如下：
(單位：千)養老金計劃SERP
2021$61,312 $6,576 
202261,461 6,818 
202361,888 7,014 
202462,496 7,150 
202563,056 7,229 
2026–2030303,420 36,132 
公司的固定收益養老金計劃產生的總(收益)成本由以下部分組成：
養老金計劃
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
服務成本$22,656 $20,422 $18,221 
利息成本32,587 46,821 46,787 
預期資產回報率(113,427)(122,790)(129,220)
攤銷先前服務費用2,830 2,882 150 
公認精算收益— — (9,969)
本年度的定期淨收益(55,354)(52,665)(74,031)
削減— — (806)
安置點— (91,676)(26,917)
特殊離職津貼費用13,781 6,432 — 
全年總收益$(41,573)$(137,909)$(101,754)
在其他全面收益中確認的計劃資產和福利義務的其他變化
   
本年度精算(收益)損失$(371,621)$(245,402)$111,084 
本年度前期服務成本69 5,725 7,183 
攤銷先前服務費用(2,830)(2,882)(150)
確認淨精算收益— — 9,969 
採伐和結算— 91,676 26,887 
在其他綜合收入中確認的總額(税前影響)$(374,382)$(150,883)$154,973 
在總收益和其他綜合收益中確認的總額(税前影響)
$(415,955)$(288,792)$53,219 
105

SERP
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
服務成本$954 $858 $819 
利息成本3,678 4,314 3,865 
攤銷先前服務費用331 339 311 
已確認的精算損失5,267 2,314 2,403 
全年總成本$10,230 $7,825 $7,398 
在其他全面收益中確認的福利義務的其他變化
本年度精算虧損(收益)$7,448 $15,544 $(7,552)
本年度前期服務成本— — 1,028 
攤銷先前服務費用(331)(339)(311)
確認淨精算損失(5,267)(2,314)(2,403)
在其他綜合收入中確認的總額(税前影響)$1,850 $12,891 $(9,238)
在總成本和其他綜合收益中確認的總額(税前影響)
$12,080 $20,716 $(1,840)
本公司的固定收益養老金計劃的成本是由精算確定的。以下是用於確定定期成本的關鍵假設：
養老金計劃SERP
截至十二月三十一日止的年度截至十二月三十一日止的年度
202020192018202020192018
貼現率(1)
3.3%

4.3%

4.0%/3.6%

3.3%

4.3%

3.6%
計劃資產的預期回報率6.25%6.25%6.25%———
薪酬增長率--年齡分級
5.0%–1.0%
5.0%–1.0%
5.0%–1.0%
5.0%–1.0%
5.0%–1.0%
5.0%–1.0%
現金餘額利息貸記率
2.77階段輸入到的百分比3.30%in2022
3.45階段輸入到的百分比4.30%in2021
2.23階段輸入到的百分比3.00%in2020
———
____________
(1)    由於卡普蘭大學的交易，該公司重新計量了截至2018年3月22日養老金計劃的累積和預計福利義務。重新測量將貼現率從3.62018年1月1日至3月23日至4.02018年3月23日之後的一段時間內的%。
累計其他全面收益(AOCI)包括定義福利計劃的未確認定期淨成本的以下組成部分：
養老金計劃SERP
截至12月31日截至12月31日
(單位：千)2020201920202019
未確認的精算(收益)損失$(839,156)$(467,535)$32,681 $30,500 
未確認的前期服務成本7,355 10,116 367 698 
總金額(831,801)(457,419)33,048 31,198 
遞延税項負債(資產)224,586 123,503 (8,923)(8,423)
淨額$(607,215)$(333,916)$24,125 $22,775 
定義福利計劃資產。該公司的固定收益養老金義務由一個投資組合提供資金，該投資組合由一個私人投資基金、一個美國股票指數基金以及由第三方受託人持有的數量相對較少的股票和高質量固定收益證券組成。公司養老金計劃的資產分配如下：
截至12月31日
20202019
美國股市58 %62 %
私人投資基金18 %7 %
美國股指基金9 %14 %
國際股票8 %7 %
美國固定收益7 %10 %
 100 %100 %
該公司管理着大約40%的內部養老金資產，其中大部分投資於一傢俬人投資基金，其餘投資於伯克希爾哈撒韋股票，一家美國股票指數基金，以及
106

短期固定收益證券。剩下的60%的計劃資產由管理二投資公司。投資經理的目標是使這些資產的價值實現適度的長期增長，同時保護它們不受價值大幅下降的影響。這兩個投資經理都可以投資於股票、固定收益證券和現金的組合。經理不得投資於本公司的證券或另類投資。一位投資經理的投資不能超過15購買Alphabet和Berkshire Hathaway股票時資產的%，且不超過30在進行投資時，其在指定國際交易所管理的資產的百分比。另一位投資經理的投資不能超過20購買伯克希爾哈撒韋股票時資產的%，且不超過15投資時其在指定國際交易所管理的資產的百分比，且不低於1030%的資產可以投資於固定收益證券。除上述例外情況外，投資管理人的投資不得超過10未經計劃管理人事先批准，任何其他單一發行人證券中資產的百分比，但美國政府的義務除外。
在確定計劃資產的預期回報率時，公司會考慮計劃資產的相對權重、計劃總資產和個別資產類別的歷史表現以及未來業績的經濟和其他指標。此外，在制定適當的回報基準時，公司可能會諮詢並考慮金融和其他專業人士的意見。
公司評估其固定收益養老金計劃資產組合是否存在顯著的集中度(定義為大於10計劃資產的%)截至2020年12月31日的信用風險。評估的集中度類型包括但不限於對單一實體、行業類型、外國和個別基金的投資集中度。2020年12月31日，養老金計劃在一普通股和一私募投資基金超過10計劃總資產的百分比，價值$850.6百萬，或者説大約30計劃總資產的百分比。2019年12月31日，養老金計劃在一普通股和一美國股指基金漲幅超過10計劃總資產的百分比，價值$704.8百萬，或者説大約30計劃總資產的百分比。
公司按公允價值經常性計量的養老金計劃資產如下：
截至2020年12月31日
(單位：千)1級2級3級總計
現金等價物和其他短期投資$2,218 $197,655 $— $199,873 
股權證券
美國股市1,614,879 — — 1,614,879 
國際股票233,818 — — 233,818 
私人投資基金— — 496,458 496,458 
美國股指基金— — 256,291 256,291 
總投資$1,850,915 $197,655 $752,749 $2,801,319 
應收賬款淨額 2,103 
總計 $2,803,422 
截至2019年12月31日
(單位：千)1級2級3級總計
現金等價物和其他短期投資$2,133 $234,999 $— $237,132 
股權證券
美國股市1,439,098 — — 1,439,098 
國際股票161,377 — — 161,377 
美國股指基金— — 322,229 322,229 
私人投資基金— — 151,854 151,854 
總投資$1,602,608 $234,999 $474,083 $2,311,690 
應收賬款淨額 1,016 
總計 $2,312,706 
現金等價物和其他短期投資。*這些投資主要持有美國國債和註冊貨幣市場基金。該等投資根據證券或投入的報價市場價格(包括類似工具的報價)採用市場法進行估值，並在估值層次中被分類為1級或2級。
美國股市。這些投資是美國公司的普通股和優先股，以及在美國交易所交易的美國存託憑證(ADR)。普通股、優先股和美國存託憑證在交易所交易活躍，這些股票的報價很容易獲得。這些投資在估值層次結構中被歸類為1級。
107

國際股市。這些投資是由非美國公司發行的普通股和優先股。普通股和優先股在交易所交易活躍，這些股票的報價很容易獲得。這些投資在估值層次結構中也被歸類為1級。
私人投資基金。該基金由多種投資組成，包括上市證券(美國和國際股票)和私人公司。本基金以基金管理人提供並經本公司審核的資產淨值(NAV)進行估值。資產淨值是基於基金擁有的標的資產的價值減去負債，再除以未償還的單位數量。投資的資產淨值的5%可以從投資的12個月週年開始每年贖回，但受到一定的限制。此外，對本基金的投資可以在投資60個月的週年紀念日部分或全部贖回，或在最初60個月週年紀念日之後的任何36個月週年日贖回。這項投資在估值層次結構中被歸類為3級。
美國股指基金。該基金由多樣化的證券組合(美國和國際股票，以及固定收益證券)和其他旨在跟蹤標準普爾500指數表現的集合基金組成。本基金以基金管理人提供並經本公司審核的資產淨值進行估值。資產淨值是基於基金擁有的標的資產的價值減去負債，再除以未償還的單位數量。本基金的投資可按日贖回，但須受基金的限制。這項投資在估值層次結構中被歸類為3級。
下表使用第3級投入對按公允價值經常性計量的養卹金資產變動進行了對賬：
(單位：千)私
投資基金		美國股市
指數基金
截至2018年12月31日$— $601,395 
採購、銷售和結算，淨額150,000 (425,000)
計劃資產的實際回報率：
與出售資產有關的收益— 68,658 
與年終時仍持有的資產相關的收益1,854 77,176 
截至2019年12月31日151,854 322,229 
採購、銷售和結算，淨額130,000 (100,000)
計劃資產的實際回報率：
與出售資產有關的損失— (5,763)
與年終時仍持有的資產相關的收益214,604 39,825 
截至2020年12月31日$496,458 $256,291 
其他退休後計劃。 下表列出了公司其他退休後計劃的債務、資產和資金信息：
退休後計劃
截至12月31日
(單位：千)20202019
福利義務的變更  
年初的福利義務$6,816 $8,523 
利息成本167 289 
精算收益(991)(1,246)
支付的福利，扣除醫療保險補貼後的淨額(405)(750)
年終福利義務$5,587 $6,816 
計劃資產的變更  
年初資產公允價值$— $— 
僱主供款405 750 
支付的福利，扣除醫療保險補貼後的淨額(405)(750)
資產年末公允價值$— $— 
資金狀況$(5,587)$(6,816)
公司其他退休後計劃福利義務的變化主要是由於基於實際保險費率的最新索賠經驗，被用於衡量福利義務的貼現率下降導致的精算虧損的確認所抵消。
108

在公司綜合資產負債表中確認的其他退休後計劃的金額如下：
退休後計劃
截至12月31日
(單位：千)20202019
流動負債$(797)$(1,153)
非流動負債(4,790)(5,663)
已確認負債$(5,587)$(6,816)
在2020年12月31日和2019年12月31日，退休後計劃用於確定福利義務的貼現率為1.78%和2.68%。截至2020年12月31日，用於衡量退休後福利義務的假定醫療成本趨勢比率為6.5965歲以下為%，遞減至4.5當年百分比2029在那之後。截至2020年12月31日，用於衡量退休後福利義務的假定醫療成本趨勢比率為7.0165歲以上者佔6%，遞減至4.5當年百分比2029在那之後。截至2020年12月31日，用於衡量退休後福利義務的假定醫療成本趨勢比率為8.25%的聯邦醫療保險優勢，遞減至4.5當年百分比2029在那之後。
該公司為其退休後福利計劃繳款#美元。0.4百萬美元和$0.8截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。由於這些計劃沒有資金，公司根據實際的福利支付向退休後計劃繳費。
截至2020年12月31日，未來估計福利支付如下：
(單位：千)退休後
平面圖
2021$797 
2022$725 
2023$624 
2024$500 
2025$398 
2026–2030$1,394 
公司其他退休後計劃產生的總福利由以下部分組成：
退休後計劃
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
服務成本$— $— $892 
利息成本167 289 620 
攤銷先前服務信用(481)(7,363)(1,408)
公認精算收益(4,048)(4,360)(3,783)
本年度的定期淨收益(4,362)(11,434)(3,679)
削減— — (3,380)
全年總收益$(4,362)$(11,434)$(7,059)
在其他全面收益中確認的福利義務的其他變化
本年度精算收益$(991)$(1,246)$(2,519)
本年度前期服務信用— — (12,473)
攤銷先前服務信用481 7,363 1,408 
公認精算收益4,048 4,360 3,783 
採伐和結算— — 3,380 
在其他綜合收入中確認的總額(税前影響)$3,538 $10,477 $(6,421)
在福利和其他綜合收入中確認的總額(税前影響)
$(824)$(957)$(13,480)
公司退休後計劃的成本是由精算確定的。用於確定截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的定期成本的貼現率為2.68%和3.69%。由於退休後計劃的變化，公司重新計量了截至2018年10月31日退休後計劃的累計和預計福利義務。重新測量將貼現率從3.11%用於
109

2018年1月1日至10月31日至4.042018年11月1日至12月31日期間的百分比。AOCI包括退休後計劃未確認的定期淨福利的以下組成部分：
截至12月31日
(單位：千)20202019
未確認的精算收益$(16,690)$(19,747)
未被認可的先前服務積分(19)(500)
總金額(16,709)(20,247)
遞延税項負債4,512 5,467 
淨額$(12,197)$(14,780)
多僱主養老金計劃在2020、2019年和2018年，公司為一根據涵蓋某些工會代表僱員的集體談判協議的條款，多僱主固定福利養老金計劃。該公司對多僱主養老金計劃的繳費總額為#美元。0.12020、2019年和2018年每年都有100萬。
儲蓄計劃。該公司記錄了與獎勵儲蓄計劃(主要是401(K)計劃)提供的退休福利相關的費用約為$8.82020年為100萬美元，9.82019年為100萬美元，8.62018年將達到100萬。
16.    其他營業外收入
營業外收入彙總如下：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
出售業務的淨收益(虧損)$213,302 $(564)$8,157 
成本法投資減值(7,327)— (2,697)
成本法投資淨收益4,209 5,080 11,663 
收購股權關聯公司控股權的收益3,708 — — 
淨外幣損失(2,153)(1,070)(3,844)
出售股權附屬公司的收益1,370 28,994 — 
出售成本法投資的收益1,039 267 2,845 
保證人義務損失(1,014)(1,075)(17,518)
出售房產、廠房和設備的淨(虧損)收益— (82)2,539 
其他，淨額1,400 881 958 
其他營業外收入合計$214,534 $32,431 $2,103 
於2020年第一季及第四季，本公司錄得減值虧損$2.6百萬美元和$4.8100萬美元，分別用於計入成本法投資的股權證券。
2020年第二季度，本公司對Framebridge進行了額外投資(見附註3和4)，從而獲得了被投資方的控制權。該公司按收購日公允價值重新計量其先前持有的Framebridge股權，錄得收益#美元。3.7百萬美元。公允價值是通過使用交易中顯示的股票價值，採用市場法確定的。
在2020年第二季度和第三季度，該公司錄得收益$2.6百萬美元和$1.6根據成本法入賬的股權證券的公允價值的可見價格變動，分別產生了2,000,000,000美元的虧損。
在2020年第四季度，該公司錄得209.8通過銷售擴音器獲得了100萬美元的收益。
於2020年，本公司錄得或有代價收益$3.52018年與卡普蘭大學(Kaplan University)處置相關的100萬美元。
在2019年第一季度，該公司錄得29.0出售本公司在Gimlet Media的權益所得的百萬美元。
2019年第一季度和第三季度，公司錄得收益$1.3百萬美元和$3.7分別因按成本法入賬的權益證券公允價值的可見價格變動所致。
2018年，該公司錄得美元17.5與出售KHE校區業務相關的擔保人租賃義務虧損100萬歐元。
110

在2018年第三季度，該公司錄得8.5按成本法計入的權益證券公允價值可見價格變動所產生的百萬元收益。在2018年第四季度，額外的美元3.2錄得百萬美元的收益。
2018年，該公司錄得美元8.2百萬美元的銷售收益三教育部門的業務，包括1美元的收益4.3卡普蘭大學交易的百萬美元和1.9與出售企業有關的或有對價收益為100萬歐元(見附註3)。
17.    累計其他綜合收益(虧損)
其他綜合收益(虧損)由以下部分組成：
截至2020年12月31日的年度
税前收入税後
(單位：千)金額税收金額
外幣折算調整：
年內出現的翻譯調整$31,642 $— $31,642 
養老金和其他退休後計劃：
精算收益365,164 (98,594)266,570 
前期服務成本(69)19 (50)
計入淨收益的淨精算損失攤銷1,219 (329)890 
計入淨收入的服務費用淨額攤銷2,680 (724)1,956 
368,994 (99,628)269,366 
現金流對衝：
全年虧損(1,282)293 (989)
其他綜合收益$399,354 $(99,335)$300,019 
截至2019年12月31日的年度
税前收入税後
(單位：千)金額税收金額
外幣折算調整：
年內出現的翻譯調整$5,371 $— $5,371 
調整為出售在國外經營的業務2,011 — 2,011 
7,382 — 7,382 
養老金和其他退休後計劃：
精算收益231,104 (62,398)168,706 
前期服務成本(5,725)1,546 (4,179)
計入淨收入的精算淨收益攤銷(2,046)552 (1,494)
計入淨收入的先前服務信貸淨額攤銷(4,142)1,118 (3,024)
結算計入淨收入(91,676)24,752 (66,924)
127,515 (34,430)93,085 
現金流對衝：
全年虧損(1,344)343 (1,001)
其他綜合收益$133,553 $(34,087)$99,466 
截至2018年12月31日的年度
税前收入税後
(單位：千)金額税收金額
外幣折算調整：
年內出現的翻譯調整$(35,584)$— $(35,584)
養老金和其他退休後計劃：
精算損失(101,013)27,273 (73,740)
以前的服務積分4,262 (1,151)3,111 
計入淨收入的精算淨收益攤銷(11,349)3,064 (8,285)
計入淨收入的先前服務信貸淨額攤銷(947)256 (691)
包括在淨收入中的削減和結算(30,267)8,172 (22,095)
(139,314)37,614 (101,700)
現金流對衝：
全年收益551 (104)447 
其他全面損失$(174,347)$37,510 $(136,837)
111

與其他綜合收益(虧損)各部分相關的累計餘額如下：
(單位：千，扣除税金後淨額)累積
外國
貨幣
翻譯
調整，調整		未實現收益
論養老金
以及其他
退休後
平面圖		現金流量
籬笆		累計
其他
全面
收入
截至2018年12月31日$(29,270)$232,836 $263 $203,829 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)5,371 164,527 (906)168,992 
從累計其他綜合收益中重新分類的淨額
2,011 (71,442)(95)(69,526)
淨其他綜合收益(虧損)7,382 93,085 (1,001)99,466 
截至2019年12月31日(21,888)325,921 (738)303,295 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)
31,642 266,520 (1,476)296,686 
從累計其他綜合收益中重新分類的淨額
— 2,846 487 3,333 
淨其他綜合收益(虧損)
31,642 269,366 (989)300,019 
截至2020年12月31日$9,754 $595,287 $(1,727)$603,314 
從累計其他全面收益(虧損)中重新分類的金額和項目如下：
截至十二月三十一日止的年度合併業務報表中受影響的行項目
(單位：千)202020192018
外幣折算調整：
對在國外經營的企業的銷售額進行調整
$— $2,011 $— 其他收入，淨額
養老金和其他退休後計劃：
精算淨損失(收益)攤銷1,219 (2,046)(11,349)(1)
攤銷前期服務費用淨額(貸方)2,680 (4,142)(947)(1)
削減和結算收益— (91,676)(30,267)(1)
3,899 (97,864)(42,563)税前
(1,053)26,422 11,492 所得税撥備
2,846 (71,442)(31,071)税後淨額
現金流對衝
474 (146)(163)利息支出
13 51 31 
所得税撥備
487 (95)(132)税後淨額
本年度整體重新定級$3,333 $(69,526)$(31,203)税後淨額
____________
(1)    這些累積的其他全面收益部分計入定期養老金淨額和退休後計劃成本(見附註15)，並計入本公司綜合經營報表中的營業外養老金和退休後福利收入。
18.    或有事項和其他承付款
訴訟、法律和其他事項*本公司及其附屬公司會受到投訴和行政訴訟，並且是在其正常業務過程中發生的各種民事訴訟的被告，包括合同糾紛；指控疏忽、誹謗、誹謗和侵犯隱私的訴訟；商標、版權和專利侵權；違反勞動法和適用的工資和工時法；以及涉及現任和前任學生和員工的成文法或普通法索賠。雖然針對該公司的法律索賠和訴訟的結果不能確切地預測，但根據目前掌握的信息，管理層相信有以下幾種情況不是可能對公司的業務、財務狀況、經營結果或現金流產生重大影響的現有索賠或訴訟程序。然而，根據目前可獲得的信息，管理層認為，現有的和受到威脅的法律、監管和其他程序的未來損失可能超過記錄的金額，這是合理的，可能達到約#美元。15百萬美元。
2015年9月3日，卡普蘭將KHE校區的幾乎所有資產出售給了美國教育公司(ECA)。這筆交易包括轉讓卡普蘭擔保或據稱擔保的某些房地產租約。ECA目前處於破產管理狀態，已經終止了所有高等教育業務，並已出售了大部分(如果不是全部)剩餘資產(包括新英格蘭商業學院(New England College Of Business))。此外，破產管理人已經拒絕了ECA的所有房地產租約。儘管由於非洲經委會未能履行其在卡普蘭擔保的房地產租約項下的義務，因此需要賠償卡普蘭必須支付的任何款項，但非洲經委會目前的財務狀況以及對非洲經委會的有擔保和無擔保債權人債權的未清償金額使得卡普蘭不太可能從非洲經委會追回。2018年下半年，
112

該公司估計記錄了$17.5與本次交易相關的擔保人租賃義務虧損100萬歐元，屬於其他營業外費用。該公司額外記錄了#美元的估計費用。1.1百萬美元和$1.02019年和2020年的營業外費用分別為3.6億美元，包括法律費用和租賃成本。本公司繼續監測這些債務的狀況。卡普蘭還可能就學校的預售行為分別向KU和KHE學校的現任業主負責。此外，這些學校的預售行為可能會成為未來合規審查或訴訟的主題，這些審查或訴訟可能導致金錢責任或罰款或其他制裁。
英國政府負責税收的部門女王陛下的税收和海關(HMRC)提高了對卡普蘭英國路徑公司(Kaplan UK Pathways)2017年及更早年份增值税(VAT)的評估，卡普蘭已經繳納了增值税。2017年9月，在一個標題為英國卡普蘭國際學院有限公司訴女王陛下税收和海關專員案卡普蘭對這些評估提出了質疑。該公司認為，它已滿足英國增值税法律規定的所有申請成本分攤集團增值税豁免的要求，並有權收回GB18.62000萬美元與截至2019年12月31日支付的攤款和後續付款有關。繼2019年1月在第一級税務法庭舉行聽證會後，關於成本分攤增值税豁免範圍的歐洲法律問題被提交給歐盟法院。法院於2020年11月18日做出了不利於卡普蘭的裁決。2019年第三季度，由於案件的發展，公司記錄了全額應收費用撥備，其中GB14.1與2014年至2018年相關的1.8億美元。
2020年1月10日，卡普蘭·伯恩茅斯有限公司收到當地政府機構伯恩茅斯、克賴斯特徹奇和普爾委員會根據2004年英國住房法案第11條發出的關於其在英國伯恩茅斯租賃的學生宿舍的改善通知。該通知是在委員會評估該物業存在一級火災危險並要求在指定的時間表內在該物業進行某些補救工作之後發出的。這項工作包括一系列項目，包括拆除建築物外立面的鋁複合材料(ACM)覆層和高壓層壓板(HPL)覆層。卡普蘭·伯恩茅斯有限公司於2020年1月31日對通知提出上訴，對某些補救要求提出異議，儘管該公司沒有對移除ACM和HPL覆層的要求提出異議。卡普蘭和委員會已就所需的補救工程達成協議。臨立會在2021年2月17日發出經修訂的敦促改善通知書。卡普蘭正在正式撤回上訴程序。該工地現正進行補救工程。
其他承諾。該公司的廣播子公司是某些協議的當事人，這些協議承諾它們購買將在未來幾年製作的節目。截至2020年12月31日，此類承諾總額約為美元。21.8百萬美元。如果不製作這樣的節目，公司的承諾將在沒有義務的情況下到期。
19.    業務細分
陳述的基礎。該公司的組織結構基於管理層用來評估、查看和經營其業務運營的一系列因素，包括但不限於客户、產品和服務的性質以及資源的使用。綜合財務報表中披露的業務部門是基於這一組織結構和公司管理層為評估業務部門業績而審閲的信息。
2020年6月，卡普蘭宣佈了一項計劃，將其在美國的三個主要部門(卡普蘭考試準備、卡普蘭專業和卡普蘭高等教育)合併為一個名為卡普蘭北美的業務。這一合併計劃於2020年下半年實施，旨在創造和加強卡普蘭在每個市場以及卡普蘭延伸到的新市場的競爭力。計劃完成後，卡普蘭考試準備部分和卡普蘭專業部分合併為卡普蘭補充教育部分。在合併之前，公司對美元進行了減值審查64.7300萬美元和300萬美元89.5卡普蘭考試準備單位和卡普蘭專業報告單位分別有100萬商譽餘額。量化商譽減值分析顯示，兩家報告單位的估計公允價值均超過其賬面價值。
2020年7月，SocialCode宣佈將分拆為兩家獨立的公司。SocialCode的營銷代理業務繼續以新名稱Code3運營，圍繞受眾智能平臺(AIP)的傳統業務繼續作為一家獨立的軟件公司運營，以新名稱Decile運營。拆分後，公司開始在其他業務中報告代碼3和十進制。
由於這些變化，本公司在2020年第三季度和第四季度將其分部的列報改為六可報告的部門：卡普蘭國際公司、卡普蘭高等教育公司、卡普蘭補充教育公司、電視廣播公司、製造業和醫療保健公司。
該公司根據無形資產攤銷前的營業收入以及商譽和其他長期資產的減值來評估部門業績。各部門的會計政策與
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在按分部計算攤銷前營業收入時，不包括無形資產攤銷、商譽和其他長期資產減值、關聯公司收益(虧損)中的權益、利息收入、利息支出、營業外養老金和退休後福利收入、其他營業外收入和費用項目以及所得税的影響。部門間銷售額不是實質性的。
按業務部門劃分的可識別資產是指公司在每個業務部門的運營中使用的資產。對有價證券和關聯公司的投資以及預付養老金成本不按部門計入可識別資產。對有價證券的投資在附註4中進行了討論。
教育。教育產品和服務由卡普蘭公司提供。卡普蘭國際公司包括主要在美國以外的專業培訓和中學後教育業務，以及英語課程。在2018年3月22日KU交易完成之前，KHE包括Kaplan的國內大專教育業務，由固定設施學院和在線大專和職業計劃組成。KU交易完成後，KHE將結果作為高等教育機構的服務提供商包括在內。補充教育包括卡普蘭的標準化備考、國內專業和其他繼續教育業務。
截至2020年12月31日，卡普蘭的未付應收賬款餘額總計為#美元。87.3普渡全球公司提供的100萬美元與服務報銷、賺取的費用和遞延費用有關。此外，卡普蘭還有一筆$19.9普渡環球於2020年12月31日到期的長期應收賬款餘額(百萬美元)，與預付款#美元有關20.0在最初的KU交易中有100萬美元。
電視廣播。電視廣播業務是通過七為底特律、休斯頓、聖安東尼奧、奧蘭多、傑克遜維爾和羅阿諾克電視市場提供服務的電視臺。所有的電視臺都是網絡附屬的(傑克遜維爾的WJXT除外)，收入主要來自廣告時間的銷售。此外，這些電臺還從轉播同意協議中獲得收入，以獲得信號的傳播權。
製造業。製造操作包括 這些公司包括：總部位於佐治亞州湯姆森的壓力浸漬窯幹木材和膠合板產品供應商Hoover；位於華盛頓州加勒特的電氣工作空間解決方案、建築照明、電氣零部件和組件製造商Dekko；總部位於俄亥俄州代頓市的螺旋千斤頂和其他直線運動系統製造商Joyce/Dayton Corp.；以及控制和監測電力公用事業和工業應用中的燃燒過程的產品和系統的全球供應商Forney。
醫療保健。格雷厄姆醫療集團(Graham Healthcare Group)提供家庭健康、臨終關懷和姑息治療服務。
其他業務。其他業務包括：
•三汽車經銷商，包括2019年1月31日收購的羅克維爾的雷克薩斯和泰森斯角的本田，以及2019年12月開業的貝塞斯達的吉普。
•克萊德餐飲集團(Clyde‘s Restaurant Group)(於2019年7月31日收購)擁有並運營十一華盛頓大都會地區的餐廳和娛樂場所。
•Code3是一家管理數字廣告公司的營銷和洞察力公司。
•德維爾是一家客户數據和分析軟件公司。
•Framebridge是一家定製框架服務公司，於2020年5月被收購。
•Slate Group和Foreign Policy Group，在線出版和印刷雜誌和網站；以及三家投資階段的企業，擴音器(2020年12月出售)，Pinna和CyberVista。
公司辦公室。公司辦公室包括公司辦公室的費用、固定收益養老金費用以及與先前業務處置相關的某些持續義務。
地理信息。該公司在2020、2019年和2018年的非美國收入總額約為$642百萬, $691百萬美元和$657分別為100萬美元，主要來自卡普蘭在美國以外的業務。此外，2020年、2019年和2018年的收入總額約為美元。375百萬，$384百萬美元，以及$345公司在非美國國家的長期資產(不包括商譽和其他無形資產)總計約 $442百萬及$4312020年12月31日和2019年12月31日分別為100萬。
重組。卡普蘭在其業務範圍內製定和實施了一系列舉措，以幫助減輕新冠肺炎帶來的負面收入影響，並重新調整其計劃產品，以更好地從中斷中尋找機會。這些舉措包括削減員工工資和工時；臨時休假和其他員工削減；減少可自由支配的支出；設施重組，以減少其
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教室和辦公設施；減少資本支出；加快開發和推廣各種在線程序和解決方案。
2020年，卡普蘭記錄了與遣散費、教室和辦公設施撤離相關的重組成本，並批准了減少卡普蘭所有部門員工數量的離職激勵計劃。
2020年，Code3和Decile記錄了與重組計劃相關的重組成本，其中包括退出辦公設施、批准的離職激勵計劃以減少員工數量，以及其他降低成本的舉措，以減輕新冠肺炎對廣告需求的不利影響。
2020年所有業務的重組相關成本入賬如下：
(單位：千)卡普蘭國際公司高等教育補充教育卡普蘭公司全員教育其他業務總計
遣散費$4,366 $— $1,797 $— $6,163 $— $6,163 
設施相關成本：
經營租賃成本2,905 3,451 3,586 — 9,942 — 9,942 
財產、廠房和設備加速折舊1,620 152 1,801 — 3,573 — 3,573 
分部業績中包含的總重組成本(1)
$8,891 $3,603 $7,184 $— $19,678 $— $19,678 
其他長期資產的減值：
租賃使用權資產$3,976 $2,062 $4,005 $— $10,043 $1,405 $11,448 
財產、廠房和設備1,248 174 813 — 2,235 86 2,321 
非經營性養老金和退休後福利收入，淨額1,100 2,233 8,566 883 12,782 999 13,781 
與重組相關的總成本$15,215 $8,072 $20,568 $883 $44,738 $2,490 $47,228 
(1)    這些金額包括在無形資產攤銷前的營業收入(虧損)以及商譽和其他長期資產的減值。
卡普蘭的累計重組成本總額為#美元。4.7百萬美元和$1.3分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。
2020年6月，CRG決定從2020年7月19日起關閉位於馬裏蘭州哥倫比亞市的餐廳和娛樂場所，並記錄了房地產、廠房和設備的加速折舊總計$5.7截至2020年12月31日的一年為100萬美元。
115

按運營部門和教育部門細分的公司信息：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
營業收入   
教育$1,305,713 $1,451,750 $1,451,015 
電視廣播525,212 463,464 505,549 
製造業416,137 449,053 487,619 
醫療保健198,196 161,768 149,275 
其他業務445,491 406,731 102,608 
公司辦公室— — — 
段間淘汰(1,628)(667)(100)
 $2,889,121 $2,932,099 $2,695,966 
無形資產攤銷前收益(虧損)及商譽和其他長期資產減值
教育$41,056 $63,680 $106,498 
電視廣播199,938 166,076 216,165 
製造業40,427 46,809 53,597 
醫療保健30,327 14,319 6,454 
其他業務(72,413)(32,786)(28,169)
公司辦公室(51,978)(51,157)(52,861)
$187,357 $206,941 $301,684 
無形資產攤銷及商譽和其他長期資產減值
教育$29,452 $15,608 $9,362 
電視廣播5,440 13,408 5,632 
製造業28,099 26,342 24,746 
醫療保健4,220 6,411 14,855 
其他業務19,739 626 928 
公司辦公室— — — 
 $86,950 $62,395 $55,523 
營業收入(虧損)
教育$11,604 $48,072 $97,136 
電視廣播194,498 152,668 210,533 
製造業12,328 20,467 28,851 
醫療保健26,107 7,908 (8,401)
其他業務(92,152)(33,412)(29,097)
公司辦公室(51,978)(51,157)(52,861)
 $100,407 $144,546 $246,161 
關聯公司淨收益中的權益6,664 11,664 14,473 
利息支出，淨額(34,439)(23,628)(32,549)
清償債務成本— — (11,378)
非經營性養老金和退休後福利收入，淨額59,315 162,798 120,541 
有價證券淨收益(虧損)60,787 98,668 (15,843)
其他收入，淨額214,534 32,431 2,103 
所得税前收入$407,268 $426,479 $323,508 
財產、廠房和設備折舊   
教育$31,759 $25,655 $28,099 
電視廣播13,830 12,817 13,204 
製造業10,333 10,036 9,515 
醫療保健1,665 2,314 2,577 
其他業務15,964 7,556 2,320 
公司辦公室706 875 1,007 
 $74,257 $59,253 $56,722 
養老金服務成本   
教育$10,024 $10,385 $8,753 
電視廣播3,263 3,025 2,188 
製造業1,424 80 72 
醫療保健543 492 573 
其他業務1,698 1,640 1,301 
公司辦公室5,704 4,800 5,334 
 $22,656 $20,422 $18,221 
資本支出   
教育$33,553 $57,246 $54,159 
電視廣播13,470 19,362 27,013 
製造業8,034 11,218 14,806 
醫療保健2,481 2,303 1,741 
其他業務8,256 3,703 348 
公司辦公室80 115 — 
 $65,874 $93,947 $98,067 
116

本公司各業務部門的資產信息如下：
 截至12月31日
(單位：千)20202019
可識別資產  
教育$1,975,104 $2,032,425 
電視廣播453,988 463,689 
製造業551,611 564,251 
醫療保健160,654 160,033 
其他業務517,533 567,395 
公司辦公室348,045 103,764 
 $4,006,935 $3,891,557 
有價證券投資573,102 585,080 
對關聯公司的投資155,777 162,249 
預付養老金成本1,708,305 1,292,350 
總資產$6,444,119 $5,931,236 
該公司的教育部門由以下運營部門組成：
截至十二月三十一日止的年度
(單位：千)202020192018
營業收入   
卡普蘭國際公司$653,892 $750,245 $719,982 
高等教育316,095 305,672 342,085 
補充教育327,087 388,814 390,289 
卡普蘭公司和其他12,643 9,480 1,142 
段間淘汰(4,004)(2,461)(2,483)
 $1,305,713 $1,451,750 $1,451,015 
無形資產攤銷前營業收入(虧損)和長期資產減值
卡普蘭國際公司$15,248 $42,129 $70,315 
高等教育24,364 13,960 15,217 
補充教育19,705 34,487 47,704 
卡普蘭公司和其他(18,266)(26,891)(26,702)
段間淘汰5 (5)(36)
$41,056 $63,680 $106,498 
無形資產攤銷$17,174 $14,915 $9,362 
長期資產減值$12,278 $693 $— 
營業收入(虧損)   
卡普蘭國際公司$15,248 $42,129 $70,315 
高等教育24,364 13,960 15,217 
補充教育19,705 34,487 47,704 
卡普蘭公司和其他(47,718)(42,499)(36,064)
段間淘汰5 (5)(36)
 $11,604 $48,072 $97,136 
財產、廠房和設備折舊   
卡普蘭國際公司$19,562 $15,394 $15,755 
高等教育3,082 2,883 4,826 
補充教育8,724 7,132 7,037 
卡普蘭公司和其他391 246 481 
 $31,759 $25,655 $28,099 
養老金服務成本   
卡普蘭國際公司$433 $454 $298 
高等教育4,150 4,535 4,310 
補充教育4,207 4,734 3,773 
卡普蘭公司和其他1,234 662 372 
 $10,024 $10,385 $8,753 
資本支出   
卡普蘭國際公司$24,085 $48,362 $44,469 
高等教育3,234 3,463 4,045 
補充教育6,030 5,362 5,526 
卡普蘭公司和其他204 59 119 
 $33,553 $57,246 $54,159 
117

公司教育部門的資產信息如下：
 截至12月31日
(單位：千)20202019
可識別資產
卡普蘭國際公司$1,455,722 $1,455,122 
高等教育187,123 196,761 
補充教育274,687 312,454 
卡普蘭公司和其他57,572 68,088 
 $1,975,104 $2,032,425 
20.    季度經營業績和綜合收益(虧損)彙總表(未經審計)
截至2020年12月31日的年度運營和綜合收益(虧損)季度業績如下：
(單位為千，每股除外)第一
季度		第二季度第三
季度		第四
季度
營業收入
服務銷售$516,637 $483,595 $492,399 $563,597 
貨物銷售215,620 169,276 224,583 223,414 
732,257 652,871 716,982 787,011 
運營成本和費用
售出服務成本333,049 298,578 298,250 309,364 
銷貨成本166,701 136,825 177,734 191,605 
銷售、一般和行政177,152 162,840 166,207 209,202 
財產、廠房和設備折舊16,704 22,913 18,481 16,159 
無形資產攤銷14,165 14,327 14,150 14,138 
商譽和其他長期資產的減值16,401 11,511 1,916 342 
 724,172 646,994 676,738 740,810 
營業收入8,085 5,877 40,244 46,201 
關聯公司淨收益權益(虧損)(1,547)1,182 4,092 2,937 
利息收入1,151 954 890 876 
利息支出(7,678)(7,377)(7,247)(16,008)
非經營性養老金和退休後福利收入，淨額18,403 12,136 10,489 18,287 
(虧損)有價證券收益，淨額(100,393)39,890 59,364 61,926 
其他收入，淨額2,688 8,100 222 203,524 
所得税前收入(虧損)(79,291)60,762 108,054 317,743 
所得税撥備(受益於)(45,400)41,900 30,000 80,800 
淨(虧損)收入(33,891)18,862 78,054 236,943 
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益)646 (8)(439)198 
格雷厄姆控股公司普通股股東應佔淨(虧損)收入$(33,245)$18,854 $77,615 $237,141 
季度綜合(虧損)收入$(71,188)$35,922 $98,878 $536,772 
格雷厄姆控股公司普通股股東每股信息
每股普通股基本淨(虧損)收益$(6.32)$3.61 $15.25 $47.45 
已發行普通股基本平均數5,274 5,196 5,060 4,970 
稀釋後每股普通股淨(虧損)收益$(6.32)$3.60 $15.22 $47.34 
稀釋後的已發行普通股平均數5,274 5,201 5,072 4,982 
由於四個季度的四捨五入，四個季度的總和不一定等於合併經營報表中報告的年度金額。
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截至2019年12月31日的年度經營及綜合收益季度業績如下：
(單位為千，每股除外)第一
季度		第二
季度		第三
季度		第四
季度
營業收入
服務銷售$516,744 $539,644 $522,195 $532,452 
貨物銷售175,455 197,958 216,625 231,026 
692,199 737,602 738,820 763,478 
運營成本和費用
售出服務成本318,474 326,756 345,476 325,222 
銷貨成本132,453 153,129 169,599 177,137 
銷售、一般和行政174,686 172,297 178,182 192,494 
財產、廠房和設備折舊13,523 13,884 15,351 16,495 
無形資產攤銷13,060 12,880 13,572 13,731 
長期資產減值— 693 372 8,087 
652,196 679,639 722,552 733,166 
營業收入40,003 57,963 16,268 30,312 
關聯公司淨收益中的權益1,679 1,467 4,683 3,835 
利息收入1,700 1,579 1,474 1,398 
利息支出(7,425)(8,386)(6,776)(7,192)
非經營性養老金和退休後福利收入，淨額19,928 12,253 19,556 111,061 
有價證券收益，淨額24,066 7,791 17,404 49,407 
其他收入(費用)，淨額29,351 1,228 5,556 (3,704)
所得税前收入109,302 73,895 58,165 185,117 
所得税撥備27,600 16,700 15,200 39,100 
淨收入81,702 57,195 42,965 146,017 
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益)46 (114)180 (136)
格雷厄姆控股公司普通股股東應佔淨收益$81,748 $57,081 $43,145 $145,881 




季度綜合收入$90,038 $44,986 $25,059 $267,238 
格雷厄姆控股公司普通股股東每股信息
每股普通股基本淨收入$15.38 $10.74 $8.12 $27.45 
已發行普通股基本平均數5,284 5,285 5,285 5,284 
稀釋後每股普通股淨收入$15.26 $10.65 $8.05 $27.25 
稀釋後的已發行普通股平均數5,326 5,329 5,329 5,324 
由於四個季度的四捨五入，四個季度的總和不一定等於合併經營報表中報告的年度金額。



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