第一部分

除非上下文另有説明，否則在本10-K表年度報告中，提到 “Vicor”^®”、“公司”、“我們的公司”、“我們”、“我們”、“我們的” 和類似提法均指 Vicor Corporation 及其子公司，除非另有説明。

我們的合併經營業績受到各種因素的影響，這些因素可能會對收入和盈利能力產生重大不利影響，包括本10-K表年度報告第1A項中描述的風險因素。由於這些因素和其他因素，我們未來每季度或每年的經營業績可能會出現重大波動，這可能會對我們的業務、合併財務狀況、經營業績和普通股股價產生重大不利影響。本文件和我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他文件包括有關未來事件和未來業績的前瞻性陳述，這些陳述受1995年《私人證券訴訟改革法》規定的安全港以及1933年《證券法》和1934年《證券交易法》規定的其他安全港的約束。除歷史事實陳述以外的所有陳述均可視為前瞻性陳述。前瞻性陳述基於我們當前的信念、預期、估計、預測和對未來表現的預測，並受風險和不確定性的影響。前瞻性陳述是通過使用表示不確定未來事件的詞語來識別的，例如 “預期”、“假設”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“期望”、“未來”、“目標”、“如果”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛力”、“項目”、“展望”、“尋求”、“應該”、“目標” 將” 或 “將”，以及類似的單詞和短語，包括這些術語的否定詞或其他變體。前瞻性陳述還包括但不限於以下方面的陳述：我們預計我們有足夠的資源來應對與新型冠狀病毒相關的財務和運營風險 （“COVID-19”）以及我們和客户在疫情期間有效開展業務的能力；我們應對某些供應鏈風險的能力；我們在功率轉換架構、交換拓撲、材料、封裝和產品方面的持續發展；我們的業務在戰略、組織和運營方面的持續轉變，從為多元化市場和地區的大量相對較低的客户提供服務到為少數相對較大的批量客户提供服務；我們打算進入新的細分市場；總體客户訂單水平，尤其是來自大客户的訂單水平以及與之相關的交付週期；預期的新客户和現有客户獲勝情況；客户更改發貨時間表的財務和運營影響；我們每個季度的部分銷售額來自同季度預訂的訂單；我們打算擴大與向第三方許可知識產權相關的收入百分比；我們計劃投資擴大製造能力，包括擴大安多弗的產能設施和引入新的製造工藝及其時間、地點和資金；我們相信運營產生的現金以及可用的現金和現金等價物將足以在可預見的將來為計劃的運營需求、資本設備購買和計劃施工提供資金；我們對關税及其對業務影響的展望；我們認為我們面臨的貨幣風險敞口有限；我們對申報和支付現金分紅的打算；我們對申報和支付現金分紅的意圖保護我們在專利下的權利；我們期望當前的訴訟或索賠不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。這些前瞻性陳述基於我們當前的預期和估計，這些預期和情況可能在我們的控制範圍內，也可能不在我們的控制範圍內，也無法保證。由於各種因素，包括但不限於第一部分第1項 “業務”、第一部分第1項 “風險因素”、第一部分第1A項 “風險因素”、第一部分第3項 “法律訴訟” 和第二部分第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 下描述的結果，實際業績可能與前瞻性陳述所暗示的業績存在重大差異。此處包含的對我們業務的討論，包括確定和評估可能影響實際業績的因素，可能並非詳盡無遺。因此，提供的信息應與我們不時向美國證券交易委員會提交的其他文件一起閲讀，包括我們的10-Q表季度報告和表格最新報告 8-K,這可能會補充、修改、取代或更新本10-K表年度報告中討論的因素。除非法律要求，否則我們不承擔任何義務因未來事件或事態發展而更新任何前瞻性陳述。

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概述

我們設計、開發、製造和銷售用於轉換電力（以 “瓦特” 表示，用符號 “W” 表示，瓦特是電壓的乘積，以 “伏特” 表示，用符號 “V” 表示，電流表示為 “安培”，用符號 “I” 表示）。在使用來自主交流電源（例如牆壁插座）的交流電（“AC”）電壓的電力供電設備中，電力系統將交流電壓轉換為為子系統和/或單個應用程序和設備（稱為 “負載”）供電所需的穩定的直流電壓（“DC”）。在許多電子設備中，這種直流電壓可以進一步轉換為一系列負載所需的一個或多個電壓和電流。在使用來自主直流電源（例如電池）或次級電源（例如交流-直流轉換器）的直流電壓的設備中，初始直流電壓同樣可能需要進一步轉換。電力系統通常包含四種電壓轉換功能：變換、隔離、整流和調節。

變壓是指增加或降低交流電壓的過程；為了安全起見，隔離是指變壓器中初級和次級電壓的電氣分離；整流是指將電壓從交流電轉換為直流電和/或從直流電轉換為交流電的過程；調節是指在一系列線路和負載條件下提供近乎恆定電壓的過程。由於電子供電設備中可能存在許多需要不同電壓、電流和不同額定功率的應用，而且系統電源架構本身也各不相同，因此我們提供多種應用特定配置的產品和附件。我們相信我們的產品是我們所服務的細分市場中最全面的產品之一。

我們的戰略、競爭定位和產品供應均基於高度差異化的產品性能，反映了我們對系統電源架構演變和客户性能要求的預期。自公司成立以來，我們在產品設計和產品性能方面不斷追求創新，這在很大程度上要歸功於我們專注於先進技術和工藝的研究和開發，這些技術和工藝通常在專有的半導體電路、材料和封裝中實現。為了反映這一戰略，我們通常根據設計、性能和外形因素以及產品適用的不斷演變的應用範圍，將我們的產品歸類為 “高級產品” 或 “Brick 產品”。

我們的競爭因細分市場和應用而異。通常，在通過實施我們專有的分比式功率架構來滿足企業計算和其他細分市場客户需求時，我們會與集成電路和基於半導體的模塊的開發商和製造商競爭^TM（“FPA”）使用高級產品。相比之下，在滿足客户需求時，我們通常會與集成電源製造商競爭，使用 Brick Products 實現傳統電源系統架構（例如，集中式電源架構 (“CPA”)、分佈式電源架構 (“DPA”) 和中間總線架構 (“IBA”)）。

我們的網站 www.vicorpower.com 提供了詳細的信息，描述了我們的產品、它們可能用於的應用程序以及我們的設計工具套件。我們網站上包含的信息不是本10-K表年度報告的一部分，也不是以引用方式納入本10-K表年度報告，根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”），不應被視為 “提交”。

我們的總部位於馬薩諸塞州安多弗，我們的製造工廠位於那裏。我們的全資子公司VICR Securities Corporation也位於馬薩諸塞州安多弗。我們的其他國內辦事處位於加利福尼亞州的聖克拉拉、伊利諾伊州的隆巴第和羅德島的林肯市。我們的兩個 Vicor 自定義功能^™子公司Freedom Power Systems, Inc.和Northwest Power, Inc. 分別位於德克薩斯州的雪松公園和俄勒岡州的密爾沃基。

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我們在美國境外設立了個人子公司或非法人分支機構，我們稱之為技術支持中心（“TSC”），以提供支持公司的準備和輔助服務。Vicor Japan Company, Ltd.（“VJCL”）是我們持有92.5％股權的日本子公司，專門從事銷售VJCL為日本市場定製的某些產品的銷售和客户支持活動，總部位於日本東京。

2020 年 8 月，我們的子公司 VLT, Inc. 與公司合併併入公司，該公司曾是技術許可的載體。

我們的其餘子公司及其法定住所列於本10-K表年度報告的附錄21.1。上述所有實體的活動已合併到本報告所列財務報表中。

Vicor 於 1981 年在特拉華州成立，我們於 1991 年 5 月完成了首次公開募股。公司有兩類已發行普通股：我們在納斯達克股票市場上市，股票代碼為VICR的 “普通股”，以及我們的B類普通股，根據《交易法》，這些股票無需註冊，也未在任何交易所上市。

我們的戰略

我們的戰略強調顯而易見的產品差異化和價值主張，其基礎是具有競爭力的卓越解決方案性能、有利的設計靈活性和令人信服的總擁有成本（“TCO”）。自公司成立以來，我們的競爭地位一直通過產品設計的持續創新和產品性能方面的成就得以維持，這在很大程度上要歸功於我們專注於先進技術和工藝的研究和開發，這些技術和工藝通常應用於專有的半導體電路、材料和封裝。我們的許多產品都採用了高頻開關拓撲的專利或專有實現，這使得電力系統解決方案的設計比傳統替代方案更高效，體積更小。這種效率和小尺寸是由我們專有的開關電路和磁性結構以及我們對高度差異化封裝的使用實現的。

電力系統的性能主要基於轉換效率（即輸出功率（即瓦特）與輸入功率的比率）和功率密度（即輸出功率除以電力系統的體積）。更高的效率和密度有助於實現卓越的熱性能，因為功率轉換和分配的副產品是熱量，為了確保電力系統解決方案本身及其向其提供電力的整個系統的性能，必須消散熱量。電力系統的性能還取決於電力系統的電氣特性（及其對客户應用的影響和兼容性）。重要的電氣特性包括瞬態響應（即電力系統對電壓或電流水平突然變化的反應）和噪聲曲線（即功率轉換產生的電磁幹擾水平）。我們相信，電力系統的卓越性能是我們差異化戰略中最重要的要素。

我們的策略將性能優勢與設計靈活性（即易用性）相輔相成，因為我們的產品可以單獨使用，也可以根據其集成程度組合使用，以創建滿足客户精確需求的電力系統解決方案。我們通過 “功率組件設計方法” 來闡明這一定位，這是我們差異化戰略的一個要素，這是我們為客户提供模塊化產品、設計工具和工程支持的方法，使客户能夠快速設計先進的電力系統解決方案，從而加快他們自己的產品開發週期。我們的價值主張得到了極具吸引力的總體擁有成本的支持，即在電力系統的使用壽命內購置和運營電力系統的成本，這得益於有競爭力的產品定價、高可靠性和明顯的較低的電力成本。

我們最早的市場重點是電信基礎設施，它使用48V（標稱為 48V 至 54V）的標準直流配電電壓，這是符合安全超低電壓（“SELV”）標準要求的最高配電電壓，同時為過壓保護電路留出了足夠的餘地。而我們

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提供的產品可滿足其他直流電壓標準（例如，用於數據中心配電，110V 用於鐵路應用，28V 用於軍事和航空電子應用，24V 用於工業自動化）和廣泛的客户要求，我們認為我們的核心競爭力與 48V 配電相關，與較低的配電電壓相比，它具有許多固有的成本和性能優勢，同時保持在 60V SELV 安全限制範圍內。

我們的產品組合還包括 “前端” 設備系列，適用於需要將交流電壓轉換為穩定的直流電壓的應用。此類應用的示例包括為數據中心服務器機架、大規模 LED 照明、專業實驗室、診斷和測試設備、小型蜂窩無線基站以及用於國防和工業用途的高功率設備供電。

根據我們的戰略，我們通常根據設計、性能和外形因素以及相應類別適用的不斷演變的應用程序範圍，將我們的產品歸類為高級產品或Brick Products。高級產品類別由我們最具創新性的產品組成，這些產品用於實現我們專有的配電架構 FPA，這是一種高度差異化的配電方法，可使用經過優化的單個組件進行靈活、快速的電力系統設計，以執行特定功能。Brick Products 類別主要由集成功率轉換器（即 “積木”）組成，包含多個轉換階段，用於包括CPA、DPA和IBA在內的傳統電力系統架構。

鑑於Advanced Products和Brick Products所服務的細分市場的增長概況和績效要求，我們的戰略包括轉變組織重點，強調對高級產品設計和製造的投資，以低混合、大批量運營模式瞄準高增長細分市場，同時在我們使用Brick Products服務的成熟細分市場中維持盈利業務 高混合，小批量運營模型。

我們的產品

根據我們的功率組件設計方法，我們提供了一系列全面的模塊化構件，可以快速設計出滿足客户精確需求的電力系統。根據設計、性能和外形因素以及產品適用的不斷演變的應用範圍，我們將我們的產品組合歸類為高級產品或Brick Products。我們還銷售一系列用於我們產品的電氣和機械配件。

高級產品

我們將繼續投資電力系統技術和產品概念的研究和開發，以應對兩個加速趨勢，第一個趨勢是提高所需的轉換效率，第二個是朝着更多樣化的機載電壓、更高的複雜負載的性能要求，尤其是這些負載的更高電流要求。這些趨勢在我們以高級產品為目標的基於微處理器的應用程序中最為明顯，對於這些應用而言，能耗、能效、處理器性能和計算密度是關鍵優先事項。認識到傳統配電架構和產品的性能和規模限制，我們推出了 FPA 和一系列支持產品，這些產品融合了我們在配電概念、開關拓撲、材料和封裝方面的最新進展。

FPA 專注於但不限於 48V 直流配電解決方案，它通過將功率轉換過程 “因式分解”（即分離）為單個組件，從而減少設計限制、熱管理難題以及與傳統直流電壓分配架構相關的擴展權衡來提高電力系統的轉換效率、密度和功率傳輸性能。所有這些架構都遵循一個順序，即首先轉換或降低直流電壓，然後將較低的電壓通過電路傳導（即 “總線”）到 “負載”（即使用點），在那裏電壓被調節並再次降低到所需的負載工作電壓。在 FPA 實現中，順序相反。首先進行調節，然後可以將調節模塊放置在最佳位置

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空間利用率和熱管理。接近 48V 的穩壓電壓通過總線通過電路傳送到變壓模塊，變壓模塊在負載附近執行我們所説的電流乘法。總線採用高電壓可以最大限度地降低電路上的電流水平，從而最大限度地減少配電損耗並減小導管（例如銅線）的體積。將相對較低的噪聲、低熱電流乘法模塊放置在負載附近，可以進一步最大限度地減少與將低工作電壓總線連接到負載相關的配電損耗，並減少電力系統對負載性能的潛在影響。

用於從服務器背板向 1.0V 微處理器提供 48V 直流電的典型 FPA 實現將包括三個模塊：PRM^™（預調節器模塊）穩壓器，VTM^™（電壓轉換模塊）電流倍增器和專有通信控制器。相比之下，用於從服務器背板向 1.0V 微處理器輸送 48V 直流電的商用 IBA 設計需要額外的轉換級，將 48V 降至 12V，在負載點需要一個電壓調節模塊（即 “VRM”），由多個開關穩壓器組成，每個開關穩壓器代表一個相位，由兩個開關晶體管、一個或多個電容器和一個電感器組成，晶體管通過脈衝寬度調製進行切換控制器）。對於 200W 兩級、多相應用，12V 商用 IBA 實現需要中間總線轉換器將 48V 降至 12V，以及由並行相（即多個開關穩壓器）組成的 VRM 解決方案來降低和調節微處理器在 1.0V 下使用的電流。這種商用 IBA 實現所需的組件數量明顯增加，消耗更多的主板面積，需要更多的銅導管，由於開關和分配損耗而產生更多的熱量，動態響應較差，並且效率可能明顯低於 48V FPA。

FPA 相對於傳統配電架構的優勢在高性能計算應用中最為明顯。我們的 “封裝電源” 電源系統解決方案滿足人工智能（“AI”）的計算性能要求。人工智能中通常使用的微處理器，尤其是在計算要求更高的 “機器學習” 或 “訓練” 應用程序中，是圖形處理單元 (“GPU”) 和定製的特定應用集成電路 (“ASIC”)。與專為串行執行復雜和廣泛的指令集而設計的中央處理單元（“CPU”）不同，GPU 和 AI ASIC 是為大規模並行（即並行）處理重複事務或計算而設計的。因此，GPU 和 AI ASIC 通常在處理頻率下運行，需要我們基於 FPA 的解決方案提供的更高水平的平均和峯值電流。我們最受歡迎的封裝電源解決方案由一個 MCD 組成^©（模塊化電流驅動器）單元，提供高帶寬， 低噪音法規，還有兩個 MCM^©（模塊化電流倍增器）單元，提供高性能電流乘法。封裝電源可為 GPU 和 AI ASIC 提供前所未有的電流水平，部分原因是將 MCM 直接放置在安裝處理器的基板上，從而最大限度地減少了與高電流水平相關的配電損耗。在基板上放置 MCM 單元還可以減少供電所需的 GPU 或 ASIC 處理器基板引腳數量，從而允許它們用於其他功能（例如，存儲器輸入/輸出（“I/O”））。這種三模塊側面安裝的封裝上電配置為需要 350W 的 AI 加速卡供電，可為 GPU 或 AI ASIC 提供 0.7V、650A 的平均電流和高達 1,200A 的峯值電流。

我們不知道有任何具有競爭力的人工智能加速解決方案能夠提供功率系統性能和封裝電源密度，因為基於 IBA 的解決方案必須增加轉換階段的數量才能達到高電流水平，從而增加組件數量和主板使用的面積，這會導致更高的開關和分配損耗、更差的動態響應以及相關的發熱。

我們在為處理器供電方面的最新創新是垂直供電，這涉及將我們性能最高的解決方案安裝在主板底部，與 GPU 或 AI ASIC 對面，從而進一步減少負載時的配電損耗，從而提高效率和前所未有的功率密度。垂直安裝該解決方案允許不受限制地訪問主板頂部的微處理器輸入/輸出 I/O 引腳，從而提高 I/O 速度和內存訪問權限，這是 GPU 和 AI ASIC 在 AI 應用中的優先事項。我們正處於垂直供電解決方案的最後開發階段，並於 2022 年向特定客户交付了原型產品。

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我們的專有技術使我們能夠提供一系列高級產品，這些產品採用不同的封裝格式，適用於除FPA以外的其他細分市場和配電架構。在計算領域，這些細分市場包括服務器機架中的交流到直流電壓轉換和直流電壓分配，以及數據中心基礎設施中的高壓轉換。我們還提供用於航空航天和航空的 Advanced Product 電源系統解決方案（例如，用於衞星、無人駕駛飛行器和各種機身，包括電池供電的飛機，這對於體積小、重量輕和設計靈活性具有優勢）；國防電子設備（例如，用於機載、海上或現場通信和雷達，在惡劣環境中的可靠性是重中之重）；工業自動化、儀表和測試設備（例如，用於機載、海上或現場通信和雷達，在惡劣環境中的可靠性是重中之重）；工業自動化、儀表和測試設備（例如，用於機器人和半導體測試，用於高功率等級並且需要精確的性能）；固態照明（例如，用於大型顯示屏和標牌，對此，體積小、重量輕和設計靈活性同樣具有優勢）；電信和網絡基礎設施（例如，用於高吞吐量數據分發和安裝在杆上的小型蜂窩基站）；以及車輛（例如，在自動駕駛應用、電動汽車和混合動力電動汽車中）。

截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日，與銷售高級產品相關的年收入分別約為公司合併收入的61.0％、47.4％和35.8％。2022 年，高級產品收入增長，這主要是由於雲計算基礎設施的增長以及雲中人工智能系統的進一步採用。

鑑於我們的戰略和組織重點以及我們所服務的細分市場的預期增長相對較高，我們預計，未來與銷售高級產品相關的定期收入百分比將增加。

磚製品

Brick-format 轉換器提供各種傳統電源架構中為負載供電和保護所需的集成轉換、整流、隔離、調節、濾波和/或輸入保護。我們提供各種磚型 DC-DC 轉換器，以及提供交流線路整流、輸入濾波、功率因數校正和瞬態保護的補充組件。提供寬範圍的輸入電壓、輸出電壓和輸出功率，允許最終用户選擇適合其個性化應用的組件。這些產品在尺寸、温度等級、最大額定功率、性能特性、引腳配置以及某些情況下目標市場特定的特性方面有所不同。

我們還將這些轉換器和組件集成到代表標準或定製 AC-DC 的完整電源系統中 DC-DC滿足客户電力需求的解決方案。我們將此類標準產品稱為我們的 “可配置” 產品線，而我們的兩個 Vicor Custom Power 子公司則設計、銷售和服務定製電源系統解決方案。

我們在銷售我們的標準 Brick Products 時強調 “大規模定製”，使用高度自動化、高效的國內製造來滿足客户對產品設計和性能要求的廣泛全球細分市場，而以大批量為導向的競爭對手無法滿足這些要求。我們專注於在航空航天和國防電子、工業自動化、工業設備、儀器儀表和測試設備以及運輸（例如鐵路）等細分市場實現分佈式電源，我們的磚格式產品非常適合這種實現。我們的客户包括高度專業化電子設備的獨立製造商，也有大型的原始設備製造商（“OEM”）及其合同製造商。我們的一些 Brick 產品系列已經投產了十多年，這反映了我們所服務市場的成熟度、我們與許多客户的長期關係以及我們的產品長期以來適用於要求苛刻的應用。

與銷售Brick Products相關的年收入，包括我們的Vicor Custom Power和VJCL子公司的此類銷售，分別約佔公司截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的合併收入的39.0％、52.6％和64.2％。

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客户和待辦事項

使用我們的高級產品和Brick產品的應用通常位於我們所服務的細分市場中性能更高、功率更高的細分市場。通過我們的高級產品線，我們的客户集中在企業計算的數據中心和超大規模領域，我們的產品用於服務器主板、服務器機架和數據中心基礎設施的電壓分配，但我們的目標也包括航空航天、國防電子、工業自動化、儀器儀表、測試設備、固態照明、電信和網絡基礎設施以及汽車（尤其是自動駕駛、電動汽車和混合動力汽車）中的應用汽車細分市場的利基市場）。通過我們的 Brick 產品線，我們為集中在航空航天和國防電子、工業自動化、工業設備、儀器儀表和測試設備以及運輸（尤其是鐵路和重型設備應用）的客户提供服務。由於我們的戰略重點是規模較大、批量較大的客户，我們預計銷售將更加集中在相對較少的客户身上。

截至2022年12月31日，該公司的積壓訂單約為304,392,000美元，而截至2021年12月31日為345,594,000美元。如圖所示，待辦事項包括計劃在接下來的12個月內發貨的產品的訂單，具體取決於我們的日程安排和取消政策。

從收到訂單到接受訂單到我們發貨產品的交貨時間有所延長，這在很大程度上是由於 COVID-19 疫情，尤其是 2022 年，由此導致的與之相關的中國封鎖 零冠狀病毒政策。COVID-19 疫情導致了生產和交付的廣泛延遲。作為迴應，在2021年第二季度，我們將向客户交付的報價交貨時間延長至 26-32幾周，具體取決於產品系列。客户需求超過了產能，半導體供應商已經分配了產能。此外，供應商提高了組件價格。在2021年第二季度和2022年第一季度，我們提高了價格，以應對無法再吸收的組件成本上漲。

我們在任何季度的收入中都有一部分來自 “週轉量”，即在同一季度預訂和發貨的訂單，或者客户要求從下個季度加快交付到本季度的訂單。該交易量通常與 Brick 產品的訂單有關。由於整個電子行業的交貨週轉時間延長和供應限制，過去幾年的平均週轉訂單量低於往年。但是，在同一時期，客户要求加快交付的訂單量有所增加，我們認為這反映了關鍵終端市場對我們產品的需求以及我們滿足這一需求的能力有限。對週轉量的另一個影響是我們向較大的 OEM 客户過渡，這些客户通常將大批量交付安排在多個季度內交付，並且經常將交貨時間重新安排為較早或較晚的發貨。平均季度營業額約為2022年收入的11％，約佔2021年收入的19％，約佔2020年收入的14％。

2022 年下半年，由於多種因素，半導體行業出現放緩。在此期間，客户的訂單率下降了。我們認為，訂單率的下降在一定程度上與半導體行業的普遍放緩有關。此外，為高性能計算 OEM 製造的合同製造客户的訂單率下降了，我們認為這在一定程度上是由於我們在今年早些時候積累了大量待辦事項，以及產品從一代過渡到下一代。

競爭和市場特徵

我們在高級產品和Brick Products上所服務的市場的競爭特徵可能有很大差異。例如，在我們服務的更高性能的計算領域，我們的高級產品最常與大型集成設備製造商（“IDM”）提供的解決方案競爭，後者提供集成電路（“IC”）和基於半導體的模塊。這些IDM通常提供更廣泛的產品組合，擁有更多的全球製造和支持資源，並且有能力積極為其產品定價以捍衞市場份額。因此，高級產品定位為

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高度差異化的商品解決方案替代方案，適用於尋求高性能的客户。我們使用 Advanced Products 服務的客户通常屬於以強調產品性能差異化、極具吸引力的總體擁有成本、相對較長且競爭激烈的設計週期以及通常少於三年的產品生命週期為特徵的細分市場。相比之下，Brick Products的競爭格局相對分散，大規模、低成本的全球大宗商品解決方案供應商和許多小型製造商專注於專業產品或狹義的細分市場或地域。我們通過Brick Products服務的細分市場，通常通過銷售代表和分銷合作伙伴，其特點通常是設計週期相對較短，產品生命週期相對較長（即超過三年），而且，鑑於許多細分市場和應用的成熟度，商品化和價格競爭程度較高。因此，Brick Products的定位側重於大規模定製，通過大規模定製，我們提供具有特定功能和性能概況的產品，這些功能和性能概況通常是以目錄為導向的競爭對手所不具備的。

我們在Advanced Products和Brick Products所服務的市場的規模和增長特徵也可能有很大差異，而且市場數據的範圍和質量存在問題，這使得關於這些市場的摘要陳述具有挑戰性。我們認為，我們的高級產品通常與IDM和其他功率半導體無晶圓廠商開發和製造的功率模塊和功率IC競爭。我們認為，我們的 Brick 產品通常與大型全球競爭對手和分散的小型區域競爭對手開發和製造的類似集成的開關電源產品競爭。開關電源市場可以按產品類型細分（即DC-DC轉換器， 交流-直流轉換器和 DC-AC 逆變器），按輸出功率水平和眾多垂直市場（即行業特定應用）劃分。

2022年，對中國和香港的出口約為7519.4萬美元，約佔總收入的18.8％，比2021年的約9870萬美元下降了約23.8％。我們認為，銷量的下降主要與中國的封鎖有關，這些封鎖與其零COVID政策以及對中國經濟的相關限制有關。目前對中國和香港的出口主要面向工業和鐵路應用的 Brick Products，以及美國出口管制法規允許的某些航空航天和國防電子應用（根據美國商務部出口管理條例，我們的產品被指定為 EAR99 商品，不受出口許可證的約束）。

2022年，對臺灣的出口約為105,226,000美元，約佔總收入的26.4％，比2021年的約57,711,000美元增長了約82.3％。臺灣是某些高性能計算原始設備製造商的合同製造基地，推動了需求的增長。

儘管我們在整個商業市場中的份額很小，而且在我們所服務的Advanced Products和Brick Products所服務的細分市場中，許多規模更大的供應商具有競爭力，但我們相信我們在這些細分市場中保持着優勢的競爭地位。儘管我們相信，在我們所服務的計算市場細分市場中，我們在48V配電機會中佔有很大份額，但這些細分市場中有許多競爭對手比我們擁有更多的工程、財務、製造以及營銷和銷售資源，運營歷史更長，客户關係也更長。

市場營銷和銷售

我們通過多種銷售渠道接觸和服務客户：直銷隊伍；北美的獨立銷售代表組織網絡；歐洲和亞洲的獨立授權非庫存分銷商；以及全球四家授權庫存分銷商：Arrow Electronics, Inc.， Digi-Key公司、未來電子公司和茂澤電子公司。所有銷售渠道均由地區的 TSC 提供支持，

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均為我們的渠道合作伙伴提供應用程序工程和銷售支持。國內 TSC 位於：馬薩諸塞州安多弗、伊利諾伊州隆巴第和加利福尼亞州聖克拉拉。國際 TSC 位於：中國北京、中國香港、中國上海、中國深圳、德國慕尼黑、印度班加羅爾、意大利米蘭、日本東京、韓國首爾、臺灣台北（中華民國）和英國坎伯利。客户不向TSC下訂單，而是直接向公司或我們的渠道合作伙伴下訂單。在日本，客户向授權分銷商或向VJCL下訂單，對於某些定製產品，向VJCL下訂單。

我們通常根據我們的標準條款和條件銷售我們的產品，通常我們的產品保修期為兩年。一系列 H 級、M 級和 MI 系列 DC-DC 產品的保修期為三年。在少數情況下，我們與某些大批量客户簽訂了供應合同，要求延長保修條款。我們還與分銷合作伙伴簽訂合同，規定我們的產品保修將在分銷商最終銷售我們的產品時轉讓給最終客户。

由於我們的產品及其所涉及的應用程序的技術複雜性，我們保留了大量的現場應用工程師隊伍，以支持我們自己的銷售和客户支持活動以及渠道合作伙伴的銷售和客户支持活動。駐紮在我們的 TSC 的現場應用工程師通過與我們的渠道合作伙伴一起審查新的應用程序和技術問題，為現有和潛在客户提供支持，從而在全球範圍內提供直接的技術支持。產品開發工程位於我們的 Andover 總部，我們的產品開發工程師在那裏為分配到所有 TSC 的現場應用工程師提供支持。

我們的直銷隊伍專注於與全球 OEM（以及為這些 OEM 提供服務的原始設計製造商 (“ODM”) 和合同製造商）的高級產品相關的更高銷量機會。由於高度的產品差異化以及客户要求的複雜性和挑戰性不斷增加，我們在收到生產訂單之前已經經歷過延長設計週期，並將繼續經歷這種情況。

我們還通過我們網站www.vicorpower.com的電子商務功能吸引客户。美國、加拿大和某些歐洲國家的註冊合格客户可以在線購買精選產品。

我們的基於 Web 的資源是我們努力與客户互動和提供支持的重要組成部分。在我們的網站中， 電力系統設計師 工具和參考工作區允許工程師使用我們的產品選擇、架構和實施電力系統。我們高度差異化的白板^TM該工具允許用户配置和分析自己的電力系統設計或來自適用於各種應用的廣泛設計庫中的設計。用户可以修改其設計中每個組件的運行條件以匹配預期的應用，並對單個組件和整個電力系統進行效率和損耗分析。我們將繼續增強和擴大在線向客户和潛在客户提供的工程工具的範圍和功能。

如前所述，我們的戰略包括保持較高的客户參與度以及對設計和工程的支持，這使我們的銷售和應用程序工程基礎架構比歷史水平大幅擴張。在2022年、2021年和2020年，我們分別承擔了約49,708,000美元、46,602,000美元和43,396,000美元的營銷和銷售費用，分別約佔2022年、2021年和2020年收入的12.5％、13.0％和14.6％。

製造、質量保證和供應鏈管理

我們的製造工廠佔地約 320,000 平方英尺，位於總部所在的馬薩諸塞州安多弗。在該工廠中，我們生產 Brick 產品，但我們的 Vicor Custom Power 和 VJCL 子公司生產的定製產品以及 Advanced Products 除外

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由美國和亞洲的第三方晶圓代工廠和封裝承包商製造、封裝和測試的某些產品除外。

我們的主要製造過程涉及電子設備自動組裝的常見步驟。我們還開發並採用了專有製造工藝，這些工藝有助於提高我們設備的差異化性能，包括我們的 SM-Chip 的創新電鍍^©模塊如下所述。在 2020 年第三季度，我們開始在現有製造工廠的基礎上增建大約 90,000 平方英尺。我們最初計劃在2021年上半年入駐增建的設施，但由於包括全球疫情影響在內的各種因素，我們在2022年上半年入駐了這座增建設施，設備安裝和認證正在進行中。

如前所述，我們與一家高度專業化的電鍍工藝和設備第三方開發商合作，該開發商使用開發商設計的設備執行我們專有製造過程的某些元素。在 2019 年和 2020 年，我們與該合作伙伴簽訂了服務和設備購買協議。儘管許多替代供應商都提供大宗商品電鍍服務，但我們之所以簽訂這些協議，是因為我們迄今為止與合作伙伴在完善我們採用的某些專有工藝方面的合作水平很高，而且我們共同致力於無害環境製造，最大限度地減少有毒廢物。迄今為止，我們一直依靠該合作伙伴的服務來滿足我們對SM-Chip生產的要求，但我們希望在現場擁有全面的生產能力。在某些情況下，由於包括全球疫情影響在內的各種因素，該設備的初始計劃安裝日期在2021年被推遲，目前預計該生產線將在2023年完工。

產品質量和可靠性對我們的成功至關重要，因此，我們在設計和製造活動中強調質量和可靠性。我們遵循行業最佳製造實踐，並符合 ISO 9001 認證標準（由國際標準化組織制定）。我們的質量保證措施包括嚴格的測試，並在必要時使用自動化設備對我們的產品進行老化和温度循環（即延長產品的運行時間以確認性能）。來料組件、組件和其他零件都要經過多個級別的檢驗程序，我們保留了可靠的原材料庫存數據，以支持我們的質量保證程序。

我們產品中使用的組件和材料是從各種國內和國際供應商那裏購買的。總體而言，全球電子供應鏈在 2022 年繼續受到 COVID-19 疫情的影響。某些原材料的交付週轉時間仍然延長。這些原材料中的大多數可以從多個來源獲得，無論是直接從供應商那裏獲得，還是間接通過分銷商獲得，而且，在2022年，我們繼續機會地擴大某些原材料庫存，以抵消與供應和交貨時間相關的不確定性。

我們生產中使用的某些高級產品和半導體設備由數量有限的晶圓代工廠製造，封裝和測試服務由有限數量的第三方提供。我們依靠這些晶圓代工廠、封裝和測試提供商來確保這些關鍵半導體設備的供應連續性。在 2022 年的大部分時間裏，全球電子供應鏈的半導體測試和封裝部門經歷了眾所周知的產能限制，因此，我們在從封裝和測試供應商那裏收到某些半導體元件時繼續遇到意想不到的延遲。迄今為止，這些延誤尚未對我們滿足客户交付要求的能力產生重大影響。為了應對當前時間表的不確定性，我們正在尋找封裝和測試服務的替代供應商，並可能在可能的情況下進一步提高這些半導體元件的庫存水平。如果這些產能限制持續或惡化，並且我們無法獲得所需半導體元件的必要數量，我們可能無法兑現某些客户的交付承諾，也可能無法在可預見的將來縮短交貨時間。在2022年下半年，半導體行業經歷了衰退，我們認為由此導致的該行業訂單減少將有助於放鬆供應鏈，儘管某些組件的具體供應限制仍然是一個挑戰。

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迄今為止，我們還沒有因中美之間的貿易爭端而遇到材料延誤或原材料供應減少的情況，包括根據1974年《貿易法》（19 U.S.C. § 2411）（“301關税”）第301條的規定在2018年對進口到美國的某些中國商品徵收進口關税。在截至2022年12月31日的年度中，與關税相關的成本總額約為10,201,000美元，比截至2021年12月31日的年度的667.8萬美元的成本增加了52.8％。我們將繼續評估這些成本的影響，並正在積極評估替代原材料來源。我們還向美國海關和邊境保護局提出 “退税” 申請，要求收回為生產我們隨後出口的產品所用原材料支付的關税。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我們分別收回了22.9萬美元和67.6萬美元，但是，我們無法估計任何額外追回的金額或時間，也無法保證會有額外的追回款項。

知識產權

我們長期致力於研究和開發配電架構、功率轉換技術、先進封裝和製造以及解決客户問題的創新方法，一直並將繼續支持我們的競爭地位。我們的研發活動帶來了保護我們的產品和賦能技術的重要專利，以及與我們使用我們自己設計的某些組件和材料以及專有製造、封裝和測試流程相關的專有商業祕密。在2022年、2021年和2020年，我們分別承擔了約60,594,000美元、53,114,000美元和50,916,000美元的研發費用，分別約佔2022年、2021年和2020年收入的15.2％、14.8％和17.2％。

我們相信，我們的知識產權通過建立基本和多層次的壁壘來提供優勢，防止競爭侵佔我們主要產品系列的關鍵特性和性能優勢。我們的專利涵蓋了用於實現我們轉換器產品線性能屬性的基本開關拓撲；轉換器陣列架構；產品封裝設計；產品結構；高頻磁結構；以及用於電路和產品組裝的自動化設備和方法。

截至2022年12月31日，在美國，我們已獲得122項專利，這些專利計劃在2023年至2040年之間到期，並且已經提交了許多專利申請，這些申請仍在等待中，其中許多預計將在2023年作為專利發行。我們大力保護我們在這些專利下的權利，並將繼續這樣做。儘管我們認為專利是保護我們技術的有效方式，但無法保證我們的專利會在任何給定司法管轄區內被證明是可執行的。

除了通過產品銷售創造收入外，我們還尋求許可我們的知識產權。在授予許可時，我們通常保留使用我們的專利技術以及在所有許可的地理區域和使用領域生產和銷售我們產品的權利。在過去三個財年中，來自許可安排的收入均未超過我們合併收入的10％。

人力資本管理

高素質的員工對於實現 Vicor 的使命至關重要，即提供最高性能的電源解決方案以滿足最苛刻的應用程序的要求。為了在競爭激烈的就業市場中保持電力系統設計的領導地位，吸引和留住全球最優秀的團隊至關重要。因此，我們提供有吸引力的薪酬和福利，培育一種創新文化，在這種文化中，員工有權盡其所能（並因而獲得獎勵），並努力將 Vicor 打造成對我們運營所在社區有意義的貢獻者，進一步加強員工與公司之間的聯繫。

截至 2022 年 12 月 31 日，我們擁有 1,088 名全職員工，其中 989 名在美國，99 名在我們的國際地點。我們的員工均未由工會代表或受集體談判協議的保護。

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我們從學院和大學招生，重點是特定的工程學科。我們與某些大學合作，維持學生 “Co-Op” 計劃，根據該計劃，符合條件的本科生和研究生在我們的安多弗設施工作一兩個學期，獲得畢業所需的課程學分。近年來，我們每學期有多達二十多名參與者，其中很大一部分參與者獲得了全職工作機會。

我們的薪酬計劃旨在吸引和獎勵具備支持我們業務目標、協助實現戰略目標和為股東創造長期價值所必需技能的人才。我們為員工提供薪酬待遇，包括具有競爭力的基本工資或工資率以及人壽和健康（醫療、牙科和視力）保險、補充保險、帶薪休假、帶薪育兒假和401（k）計劃（有公司補助）等福利。通常（在遵守當地法律的前提下），新員工將獲得購買公司普通股的非合格期權。根據員工的職位，他或她可能有資格獲得年度激勵獎金和定期獎勵 不合格基於公司和員工績效的選項。我們認為，具有適當長期激勵措施的薪酬計劃可以協調員工和股東在增加公司價值方面的利益。

我們強調並鼓勵員工的發展和培訓。為了使員工能夠發揮其潛力，我們提供了一系列發展計劃和機會，包括內部培訓計劃和為尋求外部認證或學位的員工提供學費報銷。

我們力求為我們運營所在的社區提供支持，並相信這一承諾有助於我們努力吸引和留住員工。我們還與一系列非營利組織合作，二十多年來，我們與當地倡導機構馬薩諸塞州梅休恩的Crest Collaborative合作，在為殘疾人提供豐富的就業機會方面取得了顯著成功。

有關我們的員工和社區舉措的更多信息，請參閲我們的企業社會責任網頁 www.vicorpower.com/about-the-company/corporate-social-icompany。

可用信息

我們維護一個地址為www.vicorpower.com的網站，並通過該網站免費提供我們的10-K表年度報告，以下的季度報告 10-Q 表格，在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交此類材料或向美國證券交易委員會提供此類材料後，儘快提交或根據《交易法》第13（a）或15（d）條提交或提供的8-K表的最新報告以及對這些報告的修正案。我們還在我們的網站上公佈了我們的《商業行為準則》，以及董事會審計和薪酬委員會的章程。

雖然我們的網站提供了大量信息，包括有關我們的產品及其可能使用的應用程序的信息，但此類信息不屬於本10-K表年度報告的一部分，也不以引用方式納入本10-K表年度報告，不應被視為 “根據《交易法》提交”。

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這份10-K表年度報告包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。除其他因素外，由於下述風險因素等因素，實際結果可能與前瞻性陳述中的預測結果存在重大差異。

運營風險

我們未來的經營業績難以預測，並且會受到波動的影響。

我們的經營業績，包括收入、毛利率、運營費用和淨收益（虧損），每季度和每年都在波動。我們的戰略重點是為原始設備製造商、原始設備製造商和合同製造商提供更大批量的機會，這導致相對較少的此類客户的行為對我們的經營業績產生了不成比例的影響。某些大客户的採購訂單和向其發貨的意外延遲導致收入低於預期。同樣，我們的戰略重點是開發市場領先的技術和製造工藝，通常在專有半導體電路、材料和封裝中實施，這使公司面臨此類開發延遲以及使用相對較少的專有電路和材料供應商或專有服務提供商所帶來的風險和成本。

儘管最近出現了盈利趨勢，但我們無法預測我們是否會保持持續的盈利能力。我們未來的經營業績可能會受到許多因素的重大影響，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

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由於這些因素和其他因素，我們無法向您保證，我們未來的經營業績不會在季度或年度基礎上出現重大波動。此外，如果我們的經營業績未達到投資者的預期，我們普通股的市場價格可能會下跌。

全球經濟和政治不確定性，尤其是與貿易政策相關的不確定性，可能會對我們的業務和合並經營業績產生重大不利影響。

在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度中，美國以外的銷售收入分別佔我們總收入的67.6％、67.0％和64.4％。2022年，來自中國和香港客户的淨收入約佔總淨收入的18.8％，2021年約為27.5％，2020年約為31.4％。我們預計，國際銷售，尤其是亞洲的銷售，將繼續成為總銷售額的重要組成部分，因為我們的目標客户中有許多 OEM 和 ODM 都位於海外，這些客户越來越多地使用離岸合同製造商，並依賴這些合同製造商直接向我們下訂單。我們還預計，來自分銷商的國際收入將繼續增加。

迄今為止，我們還沒有因中美之間的貿易爭端而遇到材料延誤或原材料供應減少的情況，包括根據1974年《貿易法》（19 U.S.C. § 2411）（“301關税”）第301條的規定在2018年對進口到美國的某些中國商品徵收進口關税。但是，301條款關税的成本對我們的盈利能力產生了重大影響。在截至2022年12月31日的年度中，301條款關税總額約為10,201,000美元，比2021年的667.8萬美元增長了52.8％。在2022年、2021年和2020年，301條款關税的總額分別約為年收入的2.6％、1.9％和2.4％，這意味着我們的毛利率佔年收入的百分比大幅下降。

我們將繼續評估替代原材料來源，並在2020年、2021年和2022年對非中國供應商進行某些大批量原材料和組件的資格認證。鑑於我們正在過渡到，我們預計在2023年將降低301條款的關税 非中國人供應商，但我們無法估計此類減少的金額（如果有）。同樣，我們無法預測美國政府是否或何時會降低或取消301條款關税。

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我們還向美國海關和邊境保護局提出 “退税” 申請，要求收回為生產我們隨後出口的產品所用原材料和部件支付的 301 條款關税。我們在截至2022年12月31日的年度中追回了22.9萬美元，但是，我們無法估計任何額外追回的金額或時間，也無法保證會有額外的追回資金。

2019年，中國對從美國出口的產品（包括我們的所有產品）實施了高達25％的互惠入境關税。我們認為，這些由我們的中國和香港分銷商徵收的關税並未對我們向中國出口的單位數量或美元價值產生重大影響，我們將其歸因於我們的產品在我們已確立業務的細分市場中表現的差異。但是，我們無法預測這些關税對我們在中國的競爭地位的長期影響，特別是考慮到中國政府對中國製造商施加的壓力越來越大，要求他們滿足 “中國2025” 的要求，有針對性地發展中國科技行業。根據這項規定，國內技術供應商明顯比Vicor等外國供應商更受青睞。我們認為，我們在某些細分市場（例如鐵路）經歷了需求減少的情況，尤其是在2019年，這反映了國有企業在這些領域的重要作用。我們會定期評估在中國和香港銷售的某些產品系列的競爭地位和盈利能力，如果競爭條件和盈利能力下降有必要，我們可能會選擇減少我們的產品供應。

不確定的宏觀經濟狀況、曠日持久的貿易爭端以及美元的相對走強可能會減少對客户產品的最終需求，進而減少他們對我們產品的購買，從而減少我們的收入和收益。此外，除其他外，這種不利條件可能導致我們產品的價格競爭加劇，尤其是在Brick Product類別中，庫存過剩和過時風險增加，從客户那裏收取應收賬款的風險增加，可疑賬户和應收賬款註銷的潛在儲備金風險增加，運營成本佔收入的百分比增加。

2022 年 10 月，美國政府對某些半導體技術對中國實施了出口管制，在該行動之後，美國商務部將某些總部設在中國的公司列入其實體名單，這禁止在沒有許可證的情況下向這些公司運送半導體產品。這些限制可能導致為高性能計算 OEM 製造的合同製造客户對我們產品的需求減少，並減少對實體名單上客户的出口。我們無法確定這些出口管制的最終影響將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生什麼影響。

我們最近的經營業績受到了有限數量客户的影響，我們未來的業績可能會受到類似的影響。

自推出我們的高級產品以來，公司在任何給定年份的大部分收入都來自於一個客户或有限數量的客户，無論是通過直接向客户銷售還是間接向客户的合同製造商銷售。這種收入集中反映了高級產品及相關技術和電力系統架構的採用還處於相對較早的階段，也反映了我們的目標是市場領先的創新者作為初始客户。

我們目前的銷售和營銷工作主要側重於加快多元化客户羣在多個已確定的細分市場對高級產品的採用。儘管我們相信到目前為止，我們已經成功地將高級產品客户羣多樣化，使其超越了早期採用者，但我們無法向您保證我們的戰略會成功，客户將進一步實現多元化。

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我們可能無法採購必要的關鍵部件或原材料，或者我們可能購買多餘的原材料庫存或不可用的庫存，這增加了為降低任何被視為過剩或過時的庫存價值而收取儲備費的風險，從而降低了我們的盈利能力。

電力系統行業乃至整個電子行業可能會受到明顯而漫長的商業週期的影響，否則可能會受到需求突然而劇烈變化的影響。我們的成功在一定程度上取決於我們預測和採購組件和材料庫存的能力，以匹配生產計劃和客户交付要求。我們的許多產品需要由有限數量的供應商提供原材料，在某些情況下，需要由單一供應商提供。在某些時期，製造我們產品所需的關鍵組件或材料可能會在我們滿足客户需求所需的時間範圍內不可用。過去，我們無法獲得足夠的原材料來為客户生產產品，這降低了我們的收入和盈利能力，而且可能再次如此。在過去的幾年中，在某些情況下，供應中斷（通常與全球疫情有關）影響了我們的業績。

我們可能會選擇並且已經選擇通過提高某些組件和材料的庫存水平來降低庫存風險。如果我們的預測無法實現，或者如果存在影響客户終端市場的負面因素導致訂單取消，那麼庫存水平的增加可能會增加庫存過剩或過時的潛在風險。如果我們發現庫存過剩或確定某些庫存已過時（即無法使用），我們可能會記錄額外的庫存儲備（即註銷過剩或過時庫存的費用），這可能會對我們的毛利率和經營業績產生不利影響。

我們依賴第三方供應商和分包商提供組件、組件和服務，因此無法控制此類組件、組件和服務的可用性或質量。

我們依靠第三方供應商和分包商提供用於製造我們產品的組件、組件和服務，其中一些由單一供應商提供。我們經歷了某些半導體元件短缺和服務交付延遲的情況，為解決短缺和延誤產生了額外和意想不到的成本，也經歷了我們自己的生產和運輸延遲。

如果供應商或分包商無法按時或按照我們的規格提供產品或服務，我們可能無法滿足對我們產品的需求，我們的交付時間可能會受到負面影響。此外，我們無法直接控制第三方提供的產品和服務的質量。為了擴大收入，我們可能需要尋找和認證新的供應商和分包商，以取代或替換現有的供應商和分包商，這可能是一個耗時且昂貴的過程。此外，對新供應商進行任何資格認證都可能要求使用新供應商和服務提供商的產品和服務的我們產品的客户進行重新資格認證。這種情況可能會導致我們的生產中斷、製造成本增加、延遲向客户發貨，和/或向第三方支付的產品和服務價格上漲。

正如先前披露的那樣，我們依靠第三方合作伙伴來提供與專有高級產品封裝工藝相關的某些製造步驟。該工藝是與第三方合作伙伴共同開發的，涉及在第三方合作伙伴開發的設備上執行的複雜電鍍。這種專有工藝的一個重要的差異化優勢是，它不會產生有問題的廢水，從而採用環保的電鍍方法，減少浪費。我們已經與第三方合作伙伴就技術和工藝知識的生產和轉讓簽訂了協議，包括購買第三方合作伙伴開發的輔助設備。

迄今為止，我們已經成功地依靠該第三方合作伙伴來執行這些製造步驟，儘管我們遇到了交貨延遲和與第三方合作伙伴的數量限制相關的更高成本。這種經歷促使我們在內部建立了自己的大批量能力，並在2020年修改了我們的施工計劃，以容納專用、 本地電鍍工藝設施。我們預計

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依靠我們的第三方合作伙伴來滿足生產要求，除了我們的安多弗製造設施外，還需要安裝和認證生產輔助設備。將來，我們可能還會依靠我們的第三方合作伙伴來滿足激增容量需求。

如果第三方合作伙伴無法向我們交付足夠的產量，如果我們無法及時完成工廠擴建，或者我們無法有效實施新的製造工藝，我們可能無法實現預期的產量或產能，從而可能出現製造產量下降、產品交付延遲和/或支出增加的情況，所有這些都可能對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。

我們位於馬薩諸塞州安多弗的製造工廠長期生產中斷可能會嚴重減少我們的收入，增加我們的成本，並可能對我們的客户產生負面影響。

我們的大多數電力組件和電力系統，無論是直接銷售給客户還是出售給我們的子公司合併到各自的產品中，都是在我們的安多弗工廠製造的。

由於火災、自然災害、停電或其他事件，包括與我們持續擴建設施相關的破壞性事件，對我們現有的製造設施造成嚴重損壞，可能會中斷生產，導致長時間的發貨延遲，從而對客户產生負面影響，進而對我們的客户關係產生負面影響。儘管我們在歷史上從未經歷過任何有意義的製造中斷，但長期無法使用安多弗工廠的全部或大部分都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

長期延遲完成產能擴張可能會對我們的經營業績產生重大不利影響，並對我們執行高級產品戰略的能力產生負面影響。

我們一直在進行並將繼續進行資本投資，以擴大安多弗工廠生產先進產品的製造能力。

如上所述，我們工廠的增建包括安裝某些設備和實施與我們目前外包給第三方合作伙伴的高級產品製造流程相關的某些製造步驟。這些製造工藝與一種專有的封裝方法有關，需要使用環保技術進行復雜的電鍍工藝。考慮到我們的產量預期和這些流程的專有要素，我們選擇加快自備能力的開發，我們預計該容量將超過第三方合作伙伴提供的總容量。如今，我們與員工一起在第三方合作伙伴的內部擁有和運營某些設備，因此，我們已經建立了一定的運營能力水平，我們相信這將使我們能夠在內部成功安裝和實施這些製造流程。但是，鑑於設備安裝和認證的複雜性，我們可能會在 2023 年在實施製造流程時遇到延誤併產生額外成本。長期延遲完成產能擴張（和實施新的製造工藝）可能會對我們的經營業績產生重大不利影響，並對我們執行高級產品戰略的能力產生負面影響。

一旦工廠擴建完成，所有制造設備均已安裝完畢並符合批量生產資格，我們可能無法實現預期的產量和運營效率。在我們對設備進行資格認證並使生產上線時，任何延遲實現與產能增加相關的預期運營效率都可能導致製造成本在一段時間內高於預期，從而可能對我們的運營和財務業績產生負面影響。

我們的信息技術基礎設施的中斷可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在很大程度上依賴我們的計算和通信基礎設施來實現我們的業務目標，尤其是我們的財務和運營記錄保存、控制我們在馬薩諸塞州安多弗製造工廠運營各個方面的計算機集成製造流程、我們的公眾

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網站和我們的電子郵件通信。我們還依靠值得信賴的第三方為我們提供某些基礎設施支持服務。如果我們或第三方服務提供商遇到損害該基礎設施的問題，則由此產生的中斷可能會阻礙我們財務報告流程的準確性和及時性，以及我們及時記錄或處理客户訂單、製造和發貨或以其他方式在正常過程中開展業務的能力。這種情況也可能對我們的形象和聲譽產生負面影響。此外，我們可能承擔與此類基礎設施損害和中斷可能對第三方造成的損害相關的重大責任，包括與無意泄露機密信息和/或敏感數據有關的損害。雖然我們提供業務中斷保險來抵消此類中斷造成的財務損失，並提供網絡風險保險以應對此類情況造成的潛在責任，但此類保險可能不足以補償我們可能產生的重大成本或負債。任何此類事件如果持續下去，都可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

2019 年 12 月 24 日，一種被稱為 “勒索軟件” 的惡意軟件入侵了我們的網絡元素。通過與服務提供商的密切合作，我們已在 2019 年 12 月 27 日下午將計算和網絡功能恢復到全面運行狀態。管理層和我們聘請的法務專家隨後進行的分析使我們得出結論，該事件對我們的運營、財務狀況和業績或財務報告系統的完整性沒有重大影響。

我們的系統旨在保護我們免受網絡安全事件和相關中斷的影響。但是，正如上述勒索軟件事件所證明的那樣，我們仍然容易受到計算機病毒和對系統完整性的相關軟件挑戰、未經授權或非法的入侵、惡意的網絡黑客攻擊、設備或軟件破壞、第三方破壞我們系統的行為，以及極端形式的網絡恐怖主義。我們的安全措施或第三方服務提供商的安全措施檢測到但並未阻止上述網絡安全事件和相關中斷，將來可能無法檢測或防止此類事件和中斷。

在某些情況下，公司向第三方業務合作伙伴提供機密信息，和/或從第三方業務合作伙伴那裏接收機密信息，這是開展業務所必需的，尤其是與美國政府機構部門開展業務所必需的。雖然我們使用保密協議來保護其他敏感信息（即未被視為 CUI 的信息），但我們自己的安全措施或第三方服務提供商的安全措施可能不足以保護這些第三方業務合作伙伴的計算基礎架構受到損害。涉及我們或第三方業務合作伙伴或服務提供商的計算和通信基礎設施的安全事件可能導致盜用或未經授權泄露屬於我們或我們的員工、合作伙伴、客户或供應商的機密信息，這可能導致我們的運營中斷，導致違反隱私或其他法律，使我們面臨訴訟風險或損害我們的聲譽，其中任何一項都可能對我們的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。我們的網絡分段NIST 800-171環境沒有受到2019年12月勒索軟件事件的影響，但無法保證它將來不會受到類似事件的影響，由於上述原因，類似事件可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能會面臨法律索賠和訴訟，包括產品保修或其他索賠，而這些索賠的解決成本可能很高。

我們過去和將來都可能遇到客户、供應商或其他人就產品保修或其他索賠提起的法律訴訟。我們通常為所有標準產品提供兩年保修，自所有標題移交之日起算。H 級、M 級和 MI 系列的保修期為三年 DC-DC傳統產品。在少數情況下，我們與某些大批量客户簽訂了供應合同，要求延長保修條款。我們還與分銷合作伙伴簽訂合同，規定我們的產品保修將在分銷商最終銷售我們的產品時轉讓給最終客户。

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我們投入了大量資源來測試我們的產品；但是，根據我們的保修政策，如果我們的任何產品包含缺陷，我們可能需要承擔額外的開發和修復費用。這些問題可能會轉移我們對其他產品開發工作的技術和其他資源，並可能導致我們的客户或其他人對我們提出索賠，包括對與產品退貨相關的成本承擔責任，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。如果我們的任何產品包含缺陷或存在可靠性、質量或兼容性問題，公司的聲譽可能會受到損害，這可能會使我們更難向現有和潛在客户銷售產品，並可能對我們的經營業績產生不利影響。目前，我們與某些客户簽訂了數量有限的供應協議，通過合同承諾我們遵守的保修和賠償要求超過了我們過去所面臨的保修和賠償要求。雖然我們為此類風險提供保險，但如果面臨重大的產品保修或其他索賠，我們可能會承擔超出此類承保範圍的鉅額財務成本，還會中斷運營並損害我們的競爭地位和形象。

如果我們不留住關鍵人員，不吸引和留住熟練和有經驗的人員，我們成功實施業務戰略的能力可能會受到限制。

我們的成功取決於我們保留執行官服務的能力。失去一名或多名高級管理層成員可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。特別是，我們依賴我們的創始人、董事會主席、首席執行官兼總裁Vinciarelli博士的服務。失去Vinciarelli博士的服務可能會對我們開發新產品和運營業績產生重大不利影響。此外，我們的研發、營銷和銷售活動依賴於高技能的工程師和其他具有技術技能的人員，他們的需求量很大，難以替換。我們的持續運營和增長取決於我們在競爭激烈的就業市場中吸引和留住熟練和有經驗的人才的能力。如果我們無法吸引和留住此類員工，我們成功實施業務戰略的能力可能會受到損害。在過去的一年中，熟練工人和非熟練工人的勞動力市場非常緊張，有時我們在招聘必要資源方面的時間比平時長，不得不增加薪酬以吸引和留住員工。

我們的運營可能會受到業務所適用的複雜法律、規章制度的影響，政治和其他行為可能會對我們的業務產生不利影響。

我們受國內和全球法律法規的約束，影響我們在以下領域的業務：但不限於知識產權所有權和侵權；税收；進出口要求和關税；反腐敗；企業收購；外匯管制和現金匯回限制；數據隱私要求；就業；產品法規；網絡安全；環境、健康和安全要求；以及氣候變化。遵守此類要求可能既繁瑣又昂貴，並可能對我們的業務運營產生負面影響。如果這些法律、規章和法規中的任何一項得到修改或擴大，或者頒佈了新的法律、規章和法規，我們可能會承擔更高的合規成本和/或對我們製造產品和經營業務的能力的限制。

政府行動，包括美國和外國政府機構的貿易保護和國家安全政策，例如關税、進出口法規，包括視同的出口限制、貿易和經濟制裁、法令、配額或其他貿易壁壘和限制，可能會影響我們的客户和最終用户在某些國家銷售產品的能力或能力，從而對我們的業務、收入和經營業績產生重大不利影響。例如，2022 年，美國政府對某些先進計算半導體芯片（芯片、高級計算芯片、集成電路（“IC”））、某些半導體制造項目和某些集成電路最終用途（包括超級計算機終端用途）的交易實施了額外的出口管制。此外，美國政府繼續擴大實體名單（限制方名單，對向名單所列各方的貨物規定了額外的許可證要求）上的外國實體的數量。最近的出口管制部分旨在限制中華人民共和國獲得先進計算芯片、開發和維護超級計算機的能力，以及

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製造先進的半導體。這些規則和美國政府採取的其他監管行動的實施、解釋和對我們業務的影響是不確定和不斷變化的，這些規則、其他監管行動或變更以及美國或中國政府採取的其他已經發生和將來可能發生的行動可能會對我們的業務、收入和經營業績產生重大不利影響。

雖然我們制定了政策和程序來確保遵守制裁和貿易限制以及其他適用法律，但我們的員工、承包商、合作伙伴和代理商可能會採取違反此類政策和適用法律的行為，最終我們可能為此承擔責任。故意和無意違反這些法律可能會導致罰款和處罰；對我們、我們的高管或員工的刑事制裁；禁止我們開展業務；以及損害我們的聲譽，其中任何一項都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大和不利影響。

與 COVID-19 疫情相關的全球經濟不確定性可能會對我們的業務和合並經營業績產生重大不利影響。

2020 年，全球經濟狀況因地區而異，並受到了 COVID-19 疫情的迅速而顯著的影響。這個 新冠肺炎疫情以及全球政府為遏制疫情蔓延而採取的應對措施對我們2020年所有四個季度以及包括2022年在內的後續幾年的財務和運營業績產生了負面影響，未來的發展可能會在未知時期內對我們的財務和運營業績產生更重大的負面影響。

由於製造業活動減少和廣泛的不確定性，在疫情開始時，在2020年第一季度，我們向北美工業和國防電子客户交付的訂單急劇下降。2020年下半年，北美的活動恢復到大流行前的水平。進一步的增長持續到2021年。2022 年，我們的收入增加了，但訂單率下降了。

由於宏觀經濟和與貿易相關的不確定性，中國（包括香港）的貿易條件在2019年一直惡化。2020 年初，COVID-19 疫情進一步嚴重影響了貿易條件，該國的大部分製造業在 2020 年 1 月和 2 月中斷。到2020年3月下旬，在採取積極措施遏制冠狀病毒之後，中國政府迅速實施了經濟刺激措施，中國和香港的需求迅速復甦。這種需求一直持續到2021年上半年，然後在2021年底消退。正如我們在本文關於市場特徵的討論中所述，2022年對中國和香港的出口總額約為75,194,000美元，約佔當年總收入的18.8％，比上年有所下降。隨着中國政府取消了這些市場，我們無法預測這個市場是否會反彈 零冠狀病毒政策。

我們已採取行動保護員工的健康和安全，並以其他方式最大限度地減少冠狀病毒對我們運營的潛在影響，迄今為止，冠狀病毒的成本尚未對我們的財務業績產生實質性影響。我們預計將維持已採取的措施，直到我們確定 COVID-19 疫情已得到充分控制，以滿足我們的業務目的，並且我們可能會採取我們認為符合員工、客户、業務合作伙伴和供應商最大利益的進一步行動，或者為了迴應政府的授權或要求。此類進一步的行動可能會對我們的成本和生產率產生負面影響，進而對我們的財務和運營業績產生負面影響。

我們的客户、業務合作伙伴和供應商已經並將繼續受到 COVID-19 疫情的不利影響，這也可能對我們未來的財務和運營業績產生負面影響。

競爭風險

我們與許多擁有更多資源的公司競爭。

我們的一些競爭對手擁有的財務、製造、技術、銷售和營銷資源遠遠超過我們所擁有或可獲得的資源。我們的 Brick 產品與以下公司提供的產品競爭

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國內外集成電源及相關功率轉換元件的製造商。憑藉我們的高級產品線，我們與全球IDM和基於半導體的電源管理模塊和電源管理IC的無晶圓開發商競爭。這些競爭對手的組織規模要大得多，基於半導體的產品線也更廣泛。競爭通常基於產品性能、設計靈活性（即易用性）、產品價格和產品可用性，但這些因素的相對重要性因產品、市場和客户而異。

現有或新的競爭對手可能會開發產品或技術，通過增強的性能、特性和功能或降低成本，更有效地滿足客户和市場的需求。較大的競爭對手經常尋求通過大幅折扣的定價來保持市場份額和保護客户關係，而我們可能無法與之匹敵。如果我們未能開發和商業化具有成本效益並保持高質量標準的領先技術和產品，並將其及時推向市場，我們的競爭地位和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們未來的成功取決於我們是否有能力為大型客户開發和銷售差異化的、領先的功率轉換產品，這可能會導致漫長的產品開發和銷售週期，從而可能導致在產生收入之前產生大量支出。我們未來的經營業績取決於此類客户業務的增長，以及我們開發和交付滿足客户要求的產品的盈利能力。

電力系統行業和我們許多客户所經營的行業的特點是競爭激烈、技術變革迅速、產品過時加快以及成熟產品的價格下跌，所有這些都可能對我們的經營業績產生不利影響。我們遵循的戰略是開發差異化的高級產品，以解決我們認為傳統電源架構的長期侷限性，同時維持我們成熟的Brick Products的銷售和盈利能力。開發新的創新產品通常是一個複雜、耗時和昂貴的過程，涉及大量研發投資，無法保證投資回報。儘管近年來我們推出了許多高級產品，但無法保證我們能夠繼續及時或高效地開發和推出新的和改進的產品和電力系統概念。同樣，無法保證最近推出或待開發的產品會獲得客户的接受。

我們未來的成功在很大程度上取決於客户對我們創新的高級產品的進一步接受，包括我們針對計算市場的封裝動力概念和支持汽車電氣化的高級產品。由於我們處於這些和其他高級產品市場滲透的早期階段，因此我們經歷了很長一段時間，在此期間，我們將產品開發工作集中在有限數量的大客户的特定要求上，然後在收到有意義的採購訂單之前又延遲了一段時間。這些漫長的開發和銷售週期增加了客户決定取消或更改產品計劃的可能性，這可能會減少或消除我們對該客户的銷售。因此，在我們為這些產品創造相關收入之前，我們可能會產生大量的產品開發費用以及大量的銷售和營銷費用。此外，如果我們的客户取消或更改其產品計劃，我們可能永遠不會在產生此類費用後從產品中產生預期的收入。

2022 年，我們繼續擴大專門的銷售業務，以我們的先進產品滲透汽車市場，尤其是在乘用車的電氣化方面。我們的功率組件設計方法為先進電動汽車中的 800V、400V 和 48V 提供轉換解決方案。汽車市場由相對較少的全球原始設備製造商和成熟供應商的 “等級” 主導。打入這個市場將具有挑戰性，我們可能無法成功。

我們將繼續將進入市場戰略的重點放在與全球 OEM、ODM 和合同製造商合作的更大機會上。因此，我們的增長取決於：這些 OEM 和 ODM 的發展速度

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他們自己的新產品；這些 OEM 和 ODM 對我們的高級產品的接受；以及客户產品成功地採用了我們的高級產品。如果我們無法預測客户業務的變化及其不斷變化的產品需求，或者未能成功識別和進入新市場，我們的經營業績和財務狀況可能會受到負面影響。

我們無法保證我們目前所服務的市場將來會增長，我們的高級產品或Brick Products將滿足相應的市場要求，也無法保證我們能夠在這些市場保持足夠的毛利率或營業利潤。

知識產權風險

我們可能無法充分保護我們的所有權，這可能會限制我們的有效競爭能力。

我們所處的行業競爭能力取決於專有技術的開發或收購，必須保護這些技術才能保持此類技術的專有用性。我們投入大量資源來建立和保護我們的專利和所有權，我們依靠專利和知識產權法來保護這些權利。但是，這種保護可能不會阻止競爭對手獨立開發與我們的產品相似或優越的產品。我們可能無法保護或執行當前的專利，可能依賴競爭對手可以限制或複製的非專利技術，或者將來可能無法獲得專利，所有這些都可能對我們的競爭地位產生重大不利影響。此外，外國的知識產權法可能無法像美國那樣保護我們的權利。我們一直在捍衞專利，可能需要繼續捍衞或挑戰專利。我們在捍衞我們的專利技術方面已經承擔並預計將承擔鉅額財務成本，並且已經投入並預計將大量資源用於這些工作，如果不成功，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們面臨的知識產權侵權索賠可能會干擾運營且解決成本高昂，並且將來可能會遇到類似的侵權索賠。

電力行業的特點是大力保護和追求知識產權。我們過去和將來都可能收到來自第三方的通信，聲稱我們的產品或製造過程侵犯了第三方的專利或其他知識產權。此類説法如果公開披露，過去和將來都可能抑制潛在客户購買我們某些產品的意願。如果第三方對我們提出有效的知識產權索賠，而我們無法按照商業上合理的條件獲得許可，或者根本無法獲得許可，我們可能被迫重新設計或停止生產採用該技術的產品，我們的經營業績可能會受到重大不利影響。此外，訴訟可能是保護我們免受侵權索賠所必需的，而且這種訴訟可能代價高昂，持續很長時間，並且會轉移關鍵人員的注意力。這類事項的不利結果可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

有關當前與我們的知識產權有關的訴訟的信息，請參閲合併財務報表附註15——承付款和或有開支。

訴訟結果產生的任何費用或負債都可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們可能會不時受到索賠或訴訟，包括本表10-K年度報告其他地方所述的知識產權訴訟。任何此類索賠或訴訟都可能耗時且昂貴，會轉移管理資源，要求我們更改產品或對我們的業務產生其他不利影響。上述任何一項都可能對我們的經營業績產生重大不利影響，並可能要求我們支付鉅額的金錢賠償。

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對我們提起的法律訴訟和索賠的結果存在很大的不確定性。如果認為資產可能已減值或已發生負債，並且損失金額可以合理估計，則法律訴訟或索賠等意外損失產生的估計損失由收入費用累計。如果至少存在發生損失的合理可能性，則需要披露意外開支。在確定是否應計損失時，除其他因素外，我們評估不利結果的概率和合理估計損失金額的能力。這些因素的變化可能會對我們的財務報表產生重大影響。

有關當前與我們的知識產權有關的訴訟的信息，請參閲合併財務報表附註15——承付款和或有開支。

監管風險

如果我們未能維持有效的財務報告內部控制體系或發現財務報告內部控制存在重大缺陷，我們可能無法準確、及時地報告財務業績或發現欺詐行為，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。

有效的內部控制環境是我們生成可靠財務報告的必要條件，也是我們防止財務欺詐工作的重要組成部分。2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（“SOX”）第404條要求我們的管理層報告我們的財務報告內部控制的有效性，並要求我們的獨立註冊會計師事務所證明我們的財務報告內部控制的有效性。

我們有一項持續的計劃來執行必要的系統和流程評估和測試，以遵守 SOX 的要求，不斷改進並在必要時修復對財務報告的內部控制。

儘管管理層定期評估我們內部控制的有效性，但這些控制可能並不總是有效的。內部控制的有效性存在固有的侷限性，包括串通、管理層推翻和人為判斷失敗。此外，控制程序旨在減少而不是消除業務風險。如果我們的首席執行官或首席財務官、SOX 下的認證官或我們的獨立註冊會計師事務所確定我們對財務報告的內部控制不符合第 404 條的定義，我們可能無法提供可靠的財務報告或防止欺詐，這可能會對我們的業務造成重大損害。此外，我們可能會受到政府機構或自我監管組織（例如美國證券交易委員會、金融行業監管局或納斯達克股票市場有限責任公司）的制裁或調查。任何此類行為都可能影響投資者對公司的看法，並由於對我們財務報表的可靠性失去信心而導致金融市場的不利反應，這可能導致我們的普通股市場價格下跌或限制我們獲得資本的機會。

與衝突礦產相關的法規可能會對我們的業務產生不利影響。

《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》包含一些條款，旨在提高來自剛果民主共和國（“DRC”）和鄰國的某些礦物供應的透明度和問責制，這些礦產被稱為衝突礦物（包括金、鉭、錫和鎢及其相關礦石）。因此，美國證券交易委員會於2012年8月發佈了關於在產品中使用從剛果民主共和國和鄰國開採的衝突礦產的公司的年度披露和報告最終規則。從 2012 年開始，我們開始在供應鏈中實施流程以遵守這些規則，並於 2014 年 5 月提交了最初的 SD 表格，此後每年都提交 SD 表格。遵守這些披露要求已經存在並將繼續產生成本，包括盡職調查以確定我們產品中使用的衝突礦產的來源，以及此類核查活動導致的產品、工藝或供應來源的其他潛在變化。這些規定的實施可能會對我們產品中使用的材料的採購、供應和定價產生不利影響。可能有

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只有有限數量的供應商提供 “無衝突” 衝突礦產，我們無法確定我們能否從這些供應商那裏獲得足夠數量或具有競爭力的價格所需的衝突礦物。此外，如果我們確定我們的某些產品含有未被確定為無衝突的礦物質，或者我們無法通過我們可能實施的程序充分驗證產品中使用的所有衝突礦物的來源，我們可能會面臨聲譽方面的挑戰。

與股票價值相關的風險

我們的普通股價格波動不定，將來可能會波動。

除其他外，由於上述和下述因素，我們普通股的交易價格已經波動，並可能繼續大幅波動：

過去，我們已經申報並支付了普通股的現金分紅。股息的支付是基於董事會定期確定我們有足夠的資本為預期的運營需求提供資金，並且多餘的現金可以通過分紅分配給股東。我們沒有關於分紅的正式政策，因此，投資者無法對未來支付股息的可能性或分紅的金額和時間做出假設。截至2022年12月31日，我們沒有計劃申報或支付現金分紅。

我們普通股的所有權集中在Vinciarelli博士和有限數量的機構投資者之間。截至2022年12月31日，温西亞雷利博士是我們9,592,017股普通股的受益所有者，以及429,371股股票，文西亞雷利博士有權在2022年12月31日後的60天內行使購買普通股的期權收購這些股票。他還持有我們未註冊的B類普通股的11,023,648股（只有在按要求逐一轉換為註冊普通股後才能出售或轉讓），加上他對普通股的所有權，佔我們已發行和流通股本總數的48.1％。因此，我們的普通股的市場浮動量和平均每日交易量相對較小，這可能會對投資者及時買入或賣出普通股的能力產生負面影響。

Vinciarelli博士擁有我們B類普通股93.8％的已發行和流通股份，每股擁有10張選票。我們的董事會成員埃斯蒂亞·艾希滕博士擁有已發行和流通的B類普通股餘額的大部分。因此，總共控制着我們80.0％的未償還投票證券的Vinciarelli博士可以有效控制我們的治理。

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沒有。

我們擁有的位於馬薩諸塞州安多弗的公司總部大樓為我們的銷售、營銷、工程和管理人員提供了大約 90,000 平方英尺的辦公空間。我們還在馬薩諸塞州安多弗擁有一座大約 320,000 平方英尺的建築（其中包括下文描述的 90,000 平方英尺的擴建部分），裏面容納了馬薩諸塞州的所有制造活動。

目前的資本投資側重於擴大我們在安多弗工廠生產先進產品的製造能力。2020 年，我們開始增建一座兩層樓的安多弗製造工廠，旨在將先進產品的生產區域擴大約 90,000 平方英尺。施工和生產的完成已從2021年推遲到2023年。我們已經收到了增建設施的佔用許可，設備安裝正在進行中。

我們在加利福尼亞州桑尼維爾擁有一棟約31,000平方英尺的單層工業建築，我們將其長期租賃給一家企業租户，該租户自2016年6月以來一直佔用該建築。

所有其他國內和國外設施均按公平條件從第三方出租人處租用。我們相信我們自有和租賃的設施足以滿足我們可預見的需求。

有關公司法律訴訟的完整描述，請參閲合併財務報表附註15——承付款和或有開支。

不適用。

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第二部分

我們的普通股在納斯達克股票市場有限責任公司上市，交易代碼為 “VICR”。我們的B類普通股未在美國證券交易委員會註冊，未在任何交易所上市，也未在任何市場上交易，並且受我們經修訂的重述公司註冊證書的轉讓限制。

截至2023年2月16日，我們的普通股有95名登記持有人，B類普通股有12名登記持有人。這些數字並不反映通過各種經紀公司持有被提名人股份或 “街道名稱” 的個人或實體。

發行人購買股票證券

2000年11月，我們的董事會批准回購高達3000萬美元的普通股（“2000年11月計劃”）。2000年11月的計劃授權我們不時在公開市場上或通過私下談判的交易進行此類回購。普通股回購的時間和金額由管理層根據其對經濟和金融市場狀況的看法自行決定。

股東回報表現圖

下圖顯示了 (i) 公司普通股、(ii) 標準普爾500指數（“標準普爾500指數”）（“標準普爾500指數”）每股的五年累計股東回報率，（iii）標準普爾500指數（“S&P SmallCap 600指數”），這是一個由600家市值上市公司組成的價值加權指數在2億美元至10億美元之間的變動，以及 (iv) 標準普爾中型股400指數（“標準普爾中型股400指數”），這是一個價值加權指數400家市值在37億美元至146億美元之間的上市公司。由於公司市值的潛在增長，我們被納入標準普爾中型股400指數，並於2021年12月被從標準普爾SmallCap 600指數中除名。

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該圖假設截至2017年12月31日，我們的每隻普通股、標準普爾500指數、標準普爾SmallCap 600指數和標準普爾MidCap 400指數均投資了100美元，並假設所有股息都進行了再投資。以下列出的歷史信息不一定代表未來的表現。

五年累計回報率比較

在 Vicor 公司中，標準普爾 500 指數，

標準普爾小盤600指數和標準普爾中型股400指數

本項目要求的股權計劃信息參照本年度報告第三部分第12項中的信息納入表10-K表。

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概述

公司於2022年3月1日向美國證券交易委員會提交的截至2021年12月31日止年度的10-K表年度報告第二部分第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析” 的第33-37頁中包含了對截至2021年12月31日止年度的經營業績的討論。

我們設計、開發、製造和銷售模塊化電源組件和電力系統，用於轉換電力以用於電力設備。我們的競爭地位得到了產品設計創新和產品性能成就的支持，這在很大程度上是由於我們專注於先進技術和工藝的研究和開發，這些技術和工藝通常在專有的半導體電路、材料和封裝中實現。我們的許多產品都採用了高頻開關拓撲的專利或專有實現，使電力系統解決方案比傳統替代方案更高效、更小。我們的戰略強調顯而易見的產品差異化和價值主張，其基礎是具有競爭力的卓越解決方案性能、有利的設計靈活性和令人信服的總擁有成本。雖然我們提供各種交流電 (“AC”) 和直流 (“DC”) 功率轉換產品，但我們認為我們的核心競爭力與 48V DC 配電相關，與較低的配電電壓相比，48V 直流配電具有許多固有的成本和性能優勢。但是，我們還提供符合其他直流電壓標準的產品（例如，380V 用於數據中心配電，110V 用於鐵路應用，28V 用於軍事和航空電子應用，24V 用於工業自動化）。

根據設計、性能和外形方面的考慮，以及我們產品適用的不斷演變的應用範圍，我們將我們的產品組合歸類為 “高級產品” 或 “Brick Products”。高級產品類別包括我們最近推出的產品，這些產品主要用於實現我們專有的分比式功率架構^™(“FPA”)，一種創新的配電架構，可使用經過優化的單個組件進行靈活、快速的電力系統設計，以執行特定的轉換功能。

Brick Products 類別主要由我們廣泛而完善的集成功率轉換器系列組成，這些系列包含多個轉換級，用於傳統電力系統架構。鑑於我們通過Advanced Products系列和Brick Products系列所服務的市場的增長概況，我們的戰略包括轉變組織重點，強調對高級產品系列的投資，以低混合、大批量的運營模式瞄準高增長細分市場，同時在我們使用Brick Products系列所服務的成熟細分市場中維持盈利業務 高混合，小批量運營模型。

使用我們的高級產品和Brick產品的應用通常位於我們所服務的細分市場中性能更高、功率更高的細分市場。通過我們的高級產品，我們通常為大型原始設備製造商（“OEM”）、原始設計製造商（“ODM”）及其合同製造商提供服務，目前的銷售集中在企業計算的數據中心和超大規模領域，在這些領域，我們的產品用於服務器主板、服務器機架和數據中心基礎設施的電壓分配。我們在為用於加速與人工智能（“AI”）相關的應用程序的高性能處理器提供動力方面確立了在新興市場領域的領導地位。我們在人工智能細分市場的客户包括處理器和加速器設計領域的領先創新者，以及雲計算和高性能計算的早期採用者。我們還將目標應用於航空航天、國防電子、工業自動化、儀器儀表、測試設備、固態照明、電信和網絡基礎設施以及汽車（尤其是在汽車領域的自動駕駛、電動汽車和混合動力汽車領域）。通過我們的 Brick Products，我們通常為分散的大型和小型客户提供服務，這些客户集中在航空航天和

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國防電子、工業自動化、工業設備、儀器儀表和測試設備以及運輸（尤其是在鐵路和重型設備應用中）。由於我們的戰略重點是大批量客户，我們預計隨着時間的推移，銷售將更加集中在相對較少的客户身上。

我們的季度合併經營業績可能難以預測，並且受到重大波動的影響。我們根據管理層對客户需求的估計、客户預測和其他信息來源來規劃我們的生產和庫存水平。客户的預測，尤其是我們大量供應高級產品的OEM、ODM和合同製造客户的預測，可能會在短時間內更改日程安排，這會導致運營效率低下和成本過高。此外，外部因素，例如供應鏈的不確定性，通常與電子行業的週期性有關，區域宏觀經濟和貿易相關情況，以及不可抗力事件（最近證明的有 新冠肺炎疫情），導致我們的經營業績發生了顯著的變化。供應鏈中斷，包括與中國因零COVID政策而封鎖相關的中斷、與我們依賴某些高級產品生產中必不可少的外包包裝流程步驟有關的中斷，以及與原材料採購等相關的中斷，過去都對我們的經營業績產生了負面影響，將來可能會產生負面影響。我們已採取措施減輕供應鏈中斷的影響，包括在不同程度上轉移外包製造步驟 內部的向公司訂購交貨時間更長的供應品，為某些供應品或外包生產支付更高的價格，並以成本溢價加快交付。為緩解供應鏈中斷而採取的措施所產生的影響在不同程度和不同時期減少了我們的收入、毛利率、營業利潤和現金流，並且將來可能會繼續如此。儘管我們在將外包製造步驟移交給公司內部方面繼續取得進展，但某些原材料部件的交貨時間仍然很長，與中國停產有關的零星中斷 零冠狀病毒政策，以及我們外包製造供應商產出的不確定性。我們的季度毛利率佔淨收入的百分比可能會有所不同，具體取決於產量、平均銷售價格、平均單位成本、該季度銷售的產品組合以及需繳納關税的原材料的進口水平。我們的季度營業利潤率佔淨收入的百分比也可能因收入和產品水平盈利能力的變化而變化，但是除了最近與Synqor Inc.的知識產權訴訟相關的法律費用增加外，我們的運營成本主要與薪酬和相關員工成本有關，這些成本不受突然或重大變化的影響。

COVID-19 疫情對公司的持續/潛在影響

截至本報告發布之日，被診斷患有 COVID-19 的公司員工人數以及由此導致的相應缺勤情況 新冠肺炎可以忽略不計。雖然我們工廠的生產率目前沒有受到 COVID-19 的影響，但如果隔離率提高或被診斷患有這種疾病的員工人數增加，生產率可能會降低 新冠肺炎需要進一步實施限制性健康和安全措施，包括關閉工廠。我們的工廠繼續實行三班制運營，除少數例外情況外，我們的工程、銷售和管理人員都在公司的辦公室工作。

我們正在密切關注客户、業務合作伙伴和供應商的經營業績和財務狀況，但是疫情帶來的長期運營限制可能會給我們的客户羣和供應鏈帶來財務困難。這種困難可能會繼續擾亂客户的需求，限制我們的客户履行對我們的義務的能力。同樣，我們供應鏈中的這種困難可能會繼續限制我們獲得原材料或服務的機會。此外，運輸的限制或中斷，例如減少船舶或空中貨物運輸的可用性，已經導致並將繼續導致成本上漲以及入境和出境延誤。

儘管疫情將在多大程度上繼續影響我們未來的運營和財務業績尚不確定，但公司的高流動性、靈活的運營模式、現有的原材料庫存以及越來越多地使用第二來源提供關鍵製造業投入，共同支持了管理層的信念，在疫情過去之前，公司將能夠有效開展業務。

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我們正在監測迅速變化的情況，並可能採取更多行動來應對不斷演變的 COVID-19 風險。由於疫情的許多潛在負面影響與我們無法控制的風險有關，因此我們無法估計這種影響對我們的財務或運營績效的影響程度，也無法估計這種影響何時發生。

2022 年財務摘要

下表列出了截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日止年度的某些合併財務信息項目佔淨收入的百分比。本表和隨後的討論應與本報告其他地方包含的合併財務報表和相關腳註一起閲讀。

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關鍵會計政策與估計

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析基於我們的合併財務報表，這些報表是根據美國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的。這些財務報表的編制要求管理層做出估計和假設，這些估計和假設會影響所報告的資產、負債、收入、支出以及或有資產和負債的相關披露。我們會持續評估我們的估計和假設以及相關的判斷，包括與庫存、所得税、突發事件和訴訟有關的判斷。我們的估計、假設和判斷基於歷史經驗、對當前狀況的瞭解以及我們認為在這種情況下合理的各種其他因素，這些因素的結果構成了判斷資產和負債賬面價值的基礎，而這些因素在其他來源並不容易看出。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。我們還將其他政策視為關鍵會計政策（參見合併財務報表附註2——重要會計政策——最近發佈的會計準則的影響）。但是，應用這些其他政策並不要求我們做出難以定量支持的重大估計和假設。

庫存

我們採用各種方法來評估估計為過剩、過時或無法銷售的庫存，以便將該庫存減記為可變現淨值。我們評估可變現淨值的估算過程基於我們根據積壓、歷史消費和預期市場狀況得出的未來使用量預測。對於 Brick 和 Advanced 產品系列，所使用的方法將現有量與預測的使用量和歷史消耗量進行比較，從而將超出管理層對未來預期效用的現有庫存量進行全額保留。儘管我們已盡最大努力並相信我們已經使用了現有的最佳信息來估算未來的需求，但由於經濟和業務的不確定性以及預測未來使用情況的固有困難，對我們產品的實際需求可能會與我們的估計有所不同。如果未來的實際需求或市場狀況不如管理層的預測那麼有利，則可能需要在未來時期記錄現有庫存的額外庫存儲備。

遞延所得税資產的可變現性評估

在確定遞延所得税資產是全部還是部分變現時，需要做出重大管理判斷。我們每季度評估估值補貼的需求。我們記錄了估值補貼，將遞延所得税資產減少到我們認為更有可能變現的金額。在評估估值補貼的需求時，我們會考慮所有正面和負面證據，包括遞延所得税負債的定期逆轉、預計的未來應納税所得額、税收籌劃策略和過去的財務業績。儘管最近經營業績良好，但截至2022年12月31日，公司仍處於累計虧損狀態，這主要是由於2020年和2021年行使股票薪酬的税收減免。由於供應商供應和工廠產能限制、先進產品生產的某些工藝問題以及某些市場的不可預測性，公司在預測經營業績方面面臨不確定性。這種運營不確定性也使得很難預測未來幾年税收優惠的可用性和使用情況。因此，管理層得出結論，目前該公司的國內遞延所得税淨資產很可能無法變現，截至2022年12月31日，仍有理由對所有國內遞延所得税淨資產提供全額估值補貼。根據臨時差異、税法變化和經營業績組合的變化，這些遞延所得税資產的估值補貼將來可能需要進行調整。如果積極的經營業績持續下去，公司對行業不確定性和世界事件、供應和工廠產能限制以及先進產品生產過程問題的擔憂得到解決，並且公司能夠利用的税收優惠金額達到公司認為可以更可靠地預測未來的應納税所得額的程度，則公司可能會在短期內發放部分估值補貼。但是，某些州税收抵免將

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可能永遠不會通過估值補貼發放。如果公司決定應發放估值補貼（即減少），則調整將導致該時期的合併運營報表中報告税收優惠，其影響將是報告的淨收入增加。

與我們在特定季度發放估值補貼相關的任何此類税收優惠的金額可能很大。

新的會計公告

財務會計準則委員會（“FASB”）不時發佈新的會計聲明，我們自規定的生效日期起採用這些公告。除非另有討論，否則我們認為最近發佈的會計準則的影響不會對我們未來的財務狀況和經營業績產生重大影響。參見附註2 —重要會計政策— 最近發佈的會計準則的影響，請訪問合併財務報表，瞭解最近發佈和通過的會計公告，包括通過日期以及對我們財務狀況和經營業績的預期影響。

其他發佈但要到2022年12月31日之後才生效的新公告預計不會對我們的合併財務報表產生重大影響。

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度的對比

2022年的合併淨收入為399,079,000美元，與2021年的359,364,000美元相比，增長了39,71.5萬美元，增長了11.1％。

截至12月31日的年度按產品線劃分的淨收入如下（千美元）：

我們淨收入的變化主要歸因於出貨量的波動。我們的淨收入可能會受到對價格較高或較低價格產品的需求變化的影響，我們將其稱為已發貨產品組合的變化。Advanced Products淨收入的增長主要是美國和亞太市場高性能計算業務增長的結果。Brick Products淨收入的下降主要是由於不利的市場條件。

2022年的毛利率從2021年的17.82萬美元增長了235.9萬美元，增長了1.3％，至180,559,000美元。毛利率佔淨收入的百分比從2021年的49.6％降至2022年的45.2％。毛利率的增加和毛利率百分比的下降歸因於銷量的增加，但被生產效率低下和供應鏈成本的某些增加所抵消，包括某些先進產品的外包製造成本增加了9,986,000美元，運費和關税（扣除 “退税”）成本增加了5,799,000美元。

2022年的銷售、一般和管理費用為86,26.4萬美元，與2021年的69,484,000美元相比，增加了16,78萬美元，增長了24.1％。按佔淨收入的百分比計算，銷售、一般和管理費用從2021年的19.3％增加到2022年的21.6％。

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銷售、一般和管理費用增加16,780,000美元的組成部分如下（千美元）：

研發費用從2021年的5311.4萬美元增加了748萬美元，佔14.1％，至2022年的60,594,000美元。按佔淨收入的百分比計算，研發費用從2021年的14.8％增加到2022年的15.2％。

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研發費用增加748萬美元的組成部分如下（千美元）：

2022年，與Synqor訴訟相關的訴訟相關費用為650萬美元，而2021年的費用為0美元。有關更多信息，請參見合併財務報表附註15。

截至12月31日的年度中，“其他收入（支出）淨額” 組成部分的重大變化如下（以千計）：

我們面臨外幣匯率的市場風險波動與VJCL的運營有關，VJCL的功能貨幣為日元，以及歐洲和亞洲所有其他子公司（其功能貨幣為美元）的業務。與 2021 年相比，這些位於歐洲和亞洲的子公司在 2022 年經歷了更多不利的外匯匯率波動。“淨利息收入（支出）” 包括與攤銷可供出售證券的債券溢價有關的83.4萬美元的非實質性錯誤更正。

2022年，所得税前收入為28,687,000美元，而2021年為56,805,000美元。

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截至12月31日的年度的所得税準備金和有效所得税税率如下（千美元）：

有效税率低於截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的法定税率，這主要是由於公司在這兩年中對國內遞延所得税資產的全部估值補貼狀況。截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的所得税準備金包括公司沒有足夠税收屬性的司法管轄區的預估聯邦、州和外國所得税，但被這些時期與股票薪酬相關的超額税收優惠所抵消。

有關我們目前對所有國內遞延所得税資產估值補貼的評估以及未來可能發放（即減少）補貼的披露，請參閲合併財務報表附註14。

我們報告稱，截至2022年12月31日的年度淨收益為25,446,000美元，攤薄每股收益為0.57美元，而截至2021年12月31日的年度淨收益為56,62.5萬美元，攤薄每股收益為1.26美元。

流動性和資本資源

截至2022年12月31日，我們有190,611,000美元的現金和現金等價物。截至2022年12月31日，流動資產與流動負債的比率為5. 6:1，而2021年12月31日為7. 3:1。淨營運資金從2021年12月31日的307,667,000美元減少了9,612,000美元，至2022年12月31日的298,055,000美元。

主要的營運資金變化是由於以下原因（以千計）：

截至2022年12月31日的財年，主要現金來源是運營產生的22,939,000美元的現金，出售或到期的短期投資產生的45,000,000美元現金，以及與行使根據我們的股票期權計劃授予的普通股的期權和根據我們的2017年員工股票購買計劃發行普通股有關的44.39萬美元現金。在截至2022年12月31日的年度中，現金的主要用途為63,966,000美元，用於購買財產和設備以及內部使用軟件。

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2000年11月，我們的董事會批准回購高達3000萬美元的普通股（“2000年11月計劃”）。2000年11月的計劃授權我們不時在公開市場上或通過私下談判的交易進行此類回購。此類回購的時間和每筆交易中購買的股票數量由管理層根據其對經濟和金融市場狀況的看法自行決定。在截至2022年12月31日的一年中，我們沒有根據2000年11月的計劃回購普通股。截至2022年12月31日，根據2000年11月的計劃，我們還有大約854.1萬美元用於購買股票。

截至2022年12月31日，我們共有大約24,205,000美元的可取消和不可取消的資本支出承諾，主要用於製造和生產設備，我們打算用現有現金為這些設備提供資金，還有大約419.4萬美元的資本支出項目已收到幷包含在隨附的合併資產負債表中的不動產、廠房和設備中，但尚未支付。截至2022年12月31日，預計在2023年剩餘時間內，我們將產生約293.6萬美元的剩餘資本支出，用於在公司現有製造設施的基礎上增建90,000平方英尺，以及安裝新的製造和生產設備。我們對流動性的主要需求是持續投資製造和生產設備，以及為建設毗鄰我們現有的安多弗製造工廠的額外製造空間（如上所述）提供資金，包括建築和施工成本。我們認為，運營產生的現金，加上我們可用的現金和現金等價物以及短期投資，將足以為可預見的將來的計劃運營需求和資本設備購買提供資金。

我們認為，在過去三個財政年度中，通貨膨脹和價格變化對我們業務活動或外匯交易匯率波動的影響並不大。

我們面臨各種市場風險，包括影響現金和現金等價物回報的利率變化、短期投資以及外幣匯率的波動。由於我們的現金和現金等價物以及短期投資主要由現金賬户、貨幣市場證券和美國國債組成，這些賬户本質上是短期的，因此我們認為這些投資的利率波動所帶來的市場風險敞口並不大。截至2022年12月31日，我們的長期投資組合在合併資產負債表上記錄為 “長期投資，淨額”，由面值為300萬美元的單一拍賣利率證券組成，通過美國銀行的一家經紀交易商子公司購買並保管，該子公司自2008年2月以來一直經歷過拍賣失敗（“拍賣失敗證券”）。儘管失敗的拍賣證券由主要信用評級機構評級為AAA/AA+，由學生貸款作為抵押並由美國教育部根據聯邦家庭教育貸款計劃提供擔保，但持續未能在其定期拍賣日期（即重置日期）出售可能會對投資的賬面價值產生負面影響，進而導致未來一段時期的減值費用。歸因於信用損失（即發行人違約風險）的失敗拍賣證券公允價值的定期變動通過收益記錄為 “其他收益（支出），淨額” 的一部分，與信用損失無關的任何公允價值週期性變動（即臨時的 “按市值計價” 賬面價值調整）的剩餘部分記入Vicor Corporation股東權益的一部分 “累計其他綜合收益（虧損）”。如果我們得出結論，失敗的拍賣證券公允價值的下降不是暫時的，則此類損失將作為 “其他收入（支出），淨額” 的一部分記入收益。我們認為，截至2022年12月31日，該證券的價值並沒有 “非暫時的” 下跌。

我們估計，利率每增加或降低100個基點，我們的年利息收入將在2022年變化約30,000美元。

我們因外幣匯率波動而面臨的市場風險主要與VJCL的運營有關，VJCL的本位幣為日元，以及相對價值的變化

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日元兑美元。相對於我們截至2022年12月31日的日元敞口，我們估計，日元相對於美元的價值如果出現10％的不利波動，將使我們的外匯損失增加約30,000美元。歐洲所有其他子公司和亞洲其他子公司的本位幣均為美元。儘管我們認為這些子公司外幣匯率波動的風險通常不大，但它們可能會受到貨幣大幅波動的影響，從而受到外匯敞口的影響。

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