美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-K

（Mark One）

要麼

委員會檔案編號 1-11084

KOHL'S CORP演講

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

註冊人的電話號碼，包括區號 (262) 703-7000

根據該法第12（b）條註冊的證券：

根據該法第12（g）條註冊的證券：

沒有

按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。 是的 ☒沒有 ☐

用複選標記表示註冊人是否無需根據該法第 13 條或第 15 (d) 條提交報告。是的 ☐ 沒有 ☒

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的 ☒沒有 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的 ☒沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。 ☒

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，請用複選標記表明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。☐

用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是重述，需要對註冊人的任何高管在相關恢復期內根據§240.10D-1 (b) 收到的基於激勵的薪酬進行追回分析。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☒

截至2022年7月29日，非註冊人關聯公司的股東持有的註冊人有表決權股票的總市值約為美元3.7十億（基於該日註冊人普通股在紐約證券交易所的收盤價）。

截至 2023 年 3 月 8 日，註冊人的未償還總額為 110,744,782其普通股的股份。

KOHL'S CO回報

索引

目錄

PART I

第 1 項。B業務

科爾公司（“公司”、“科爾公司”、“我們”、“我們的” 或 “我們”）成立於1988年，是一家威斯康星州公司。自 2023 年 1 月 28 日起，我們開始運營 1,170 家科爾門店和一個網站（www.kohls.com）。我們的 Kohl 商店和網站銷售價格適中的私人和民族品牌服裝、鞋類、配飾、美容和家居用品。我們的科爾門店通常提供穩定的商品種類，但有一些差異可歸因於當地偏好、門店規模和絲芙蘭。我們的網站包括我們商店中可用的商品以及只能在線購買的商品。

我們的商品組合包括民族品牌和僅在 Kohl's 有售的自有品牌。我們的私人投資組合包括Croft & Barrow、Jumping Beans、SO、Sonoma Goods for Life和Tek Gear等知名品牌，以及通過與Food Network、LC Lauren Conrad、Nine West和Simply Vera Wang等全國知名品牌的協議開發和銷售的獨家品牌。與民族品牌相比，自有品牌的銷售價格通常較低，但毛利率更高。

下表彙總了我們在過去三年中按業務領域和品牌類型劃分的淨銷售滲透率：

我們的財政年度在最接近 1 月 31 日的星期六結束st每年。除非另有説明，否則本報告中提及的年度與財政年度有關，而不是日曆年。本報告列出了以下財政期：

有關我們財務業績的討論，請參閲第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。

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目錄

分佈

我們幾乎所有的商品都在我們的九個零售配送中心和六個電子配送中心收到。我們的少量商品由供應商或其分銷商直接運送到商店。零售配送中心戰略性地分佈在美國各地，每週通過合同承運人多次向每家商店運送商品。數字銷售可以在我們的門店提貨，也可以從 Kohl 的電子配送中心、零售配送中心或商店發貨給客户，也可以直接由第三方供應商發貨。

有關我們的配送和電子配送中心的更多信息，請參閲第 2 項 “屬性”。

人力資本

在Kohl's，我們的目標是激勵和賦權家庭，讓他們過上充實的生活。我們致力於創造一種人人都有歸屬感的文化，在這種文化中，多元化和包容性推動創新和業務成果，同時使員工和客户每天都能成為真實的自我。

員工人數

2022 年，我們平均僱用了大約 97,000 名員工，其中包括大約 36,000 名全職員工和 61,000 名兼職員工。員工人數在一年中有所不同，在返校和假日季達到峯值。我們的同事均未由集體談判單位代理。我們相信我們會與同事保持積極的關係。

健康、安全和保健

我們領導各種舉措，確保我們的溝通、工作和產品開發方式使我們的客户和員工能夠在安全的環境中購物、工作和參與。W我們有一個專門制定計劃和為商業危機事件做準備的團隊， 包括自然災害和其他計劃外幹擾，例如 COVID-19 疫情帶來的幹擾。 為了保持一支健康的員工隊伍，我們維持一項宣傳計劃，讓員工在發生工傷事故後可以全天候獲得醫療專業人員的幫助。我們將繼續尋求創新的方法，對我們的團隊進行安全教育。我們的門店、配送和電子配送中心的員工接受專業培訓，以增強我們的安全文化並減少員工事故。

多元化、公平和包容性

在 Kohl's，我們致力於我們的多元化、公平和包容（“DEI”）戰略，該戰略側重於我們的員工、我們的客户和我們的社區。該策略通過刻意制定我們的計劃和實踐，並要求自己對可衡量的目標和結果負責，從而加快了我們在整個業務中嵌入DEI的速度。這項工作植根於我們的核心信念：

我們致力於創造一個在各個層面都重視多元化、每個人都有公平感、包容性貫穿整個業務的環境。我們努力有針對性地吸引、培養和吸引更多樣化的人才，同時為員工提供公平的職業發展機會。我們管理我們的招聘

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目錄

重點是教育、培訓和採購策略，以增加我們的多元化人才渠道。我們的多元化和包容性戰略已納入所有員工的入職培訓中。我們努力通過對話、計劃和夥伴關係推動經濟繁榮，以改善生活質量。

我們專注於通過讓頂尖和新興人才參與內部和外部專業發展服務來培養多元化的領導者。 多元化根植於我們未來的組織規劃中，多元化是繼任規劃中的一個考慮領域。我們正在努力通過旨在提高認識和鼓勵宣傳的計劃來培養包容性領導者。

在持續發展和參與領域，我們有八個業務資源小組（“BRG”），約有20,000名成員，專注於通過認可和支持多種形式的DEI來推動業務發展。BRG繼續被利用，被視為 “文化守護者”，以支持誠實和反思的對話，加速公司在包容性和歸屬感方面的發展。BRG 還致力於為員工提供關鍵的發展和成長機會，讓他們積累技能和人際關係，同時將真實的自我帶入工作和組織中。 BRG是加強我們整個業務的多元化和包容性工作的倡導者，並以我們的三大多元化和包容性支柱為重點，在整個組織中產生影響。 我們努力為領導者和同事提供學習機會，以建立一支更加多元化和包容性的員工隊伍，並讓員工瞭解如何創造競爭優勢。

在 Kohl's，我們相信我們的領導者有責任加強、建模和支持我們的 DEI 工作，確保他們營造一種讓員工感到被人看見、他們的獨特需求、經驗、能力和觀點得到重視和傾聽的文化和環境。每位領導者都有責任為我們的團隊創造一種充滿愛心的文化和體驗，這種文化和體驗能夠包容並努力理解我們的差異，為所有人提供一個包容的環境。

薪酬和福利

我們致力於為員工提供有競爭力和公平的薪酬和福利計劃。所有符合條件的員工在工作一年後，將在科爾的401（k）儲蓄計劃中獲得100％的等額資格（最高為工資的5％）。為全職員工提供醫療、牙科、視力、處方藥、傷殘和人壽保險、帶薪休假和商品折扣。為兼職員工提供牙科、視力、補充人壽保險和商品折扣。我們通過為員工提供全方位的專業資源，使他們能夠平衡工作與生活。

培訓與發展

我們成功的背後是體現我們價值觀的優秀團隊，由才華橫溢的人組成。我們積極吸引、吸引和僱用推動我們實現目標的人才。我們的人才管理團隊彙集了績效管理、人才評估、繼任計劃和職業規劃。該團隊提供工具、資源和最佳實踐，以確保我們在正確的時間為正確的職位配備合適的人才。我們投資於高管培訓、評估、內部項目、外部課程、同行網絡等。

從最初的入職到高潛力的領導力發展，我們相信員工的培訓和職業發展。我們將繼續利用新技術，鼓勵員工通過我們的學習管理系統保持技能更新，該系統包括 1,000 多門在線和麪對面課程。我們致力於遵守最高的誠信標準，並維持道德守則，以指導員工的道德決策。我們要求員工參加年度道德培訓，該培訓每年更新一次，以涵蓋相關主題。

競爭

零售業競爭激烈。管理層認為風格、質量、價格和便利性是該行業最重要的競爭因素。商品組合、品牌、服務、忠誠度計劃、信用可用性，

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目錄

客户體驗也是關鍵的競爭因素。我們的主要競爭對手是傳統百貨商店、大眾銷售商、低價零售商、專賣店、互聯網企業和其他形式的零售業務。我們的特定競爭對手因市場而異。

商品供應商

我們從眾多國內外供應商那裏購買商品。所有供應商必須滿足某些要求才能與我們開展業務。我們的合作條款是我們採購訂單條款和條件的一部分，包括有關法律法規、僱傭慣例、道德標準、環境要求、溝通、監測和合規、記錄保存、分包和糾正措施的條款。我們希望所有供應商都遵守我們的購買條款，如果發現任何缺陷，我們會迅速糾正任何缺陷，以維持我們的業務關係。

第三方採購代理從我們銷售的商品中採購大約 20%。2022 年，沒有哪家供應商單獨佔我們淨購買量的10％以上。我們與任何供應商都沒有重大的長期購買承諾，並且相信我們不依賴任何一個供應商或一個地理位置。我們相信我們與供應商有良好的工作關係。

季節性

與其他零售商一樣，我們的業務受到季節性影響。返校和假日季的銷售額和收入通常更高。由於我們業務的季節性，任何季度的業績都不一定代表整個財年可能取得的業績。

商標和服務標誌

KOHL'S® 是我們一家全資子公司擁有的註冊商標。該子公司還擁有超過 200 個註冊商標，其中大部分與我們的自有品牌產品有關。

我們認為 KOHL'S® 商標、所有其他商標以及隨之而來的商譽對我們的業務很有價值。

可用信息

我們的公司網站是 https://corporate.kohls.com。通過本網站的 “投資者” 部分，我們儘快免費提供我們的委託書、10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告、美國證券交易委員會（“SEC”）表格3、4和5以及對根據經修訂的1934年《證券交易法》第13（a）和15（d）條提交或提供的報告的任何修正案在向美國證券交易委員會提交或向美國證券交易委員會提供此類材料後，在合理可行的情況下進行。

以下內容還發布在我們的網站上，標題為 “投資者” 和副標題 “公司治理” 或 “ESG”：

我們網站上包含的信息不屬於本10-K表年度報告的一部分。上述任何材料的紙質副本將免費提供給任何向我們的投資者關係部提交書面申請的股東，地址為威斯康星州梅諾莫尼福爾斯53051的Ridgewood Drive N56 W17000 Ridgewood Drive 53051或通過電子郵件發送至 Investor.Relations@Kohls.com。

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目錄

第 1A 項。Ri天空因子

該10-K表格包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。諸如 “相信”、“預期”、“計劃”、“可能”、“打算”、“將”、“應該”、“期望” 等詞語以及類似的表達方式旨在識別前瞻性陳述。前瞻性陳述包括管理層的討論和分析、財務和資本展望，可能包括對我們未來銷售或財務業績以及我們的計劃、業績和其他目標、預期或意圖的評論，例如有關我們的流動性、償債要求、計劃資本支出、未來門店計劃以及資本資源和儲備充足性的陳述。前瞻性陳述基於管理層當時的觀點和假設，因此受某些風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與預期結果存在重大差異。因此，前瞻性陳述受下述風險因素的限制。前瞻性陳述與發表日期有關，我們沒有義務對其進行更新。

我們的銷售、收入、毛利率、支出和經營業績可能會受到多種因素的負面影響，包括但不限於下述因素。這些風險因素中有許多是我們無法控制的。如果我們未能成功管理這些風險，它們可能會對我們的銷售、收入、毛利率、支出和/或經營業績產生負面影響。

宏觀經濟和行業風險

總體經濟狀況、消費者支出水平和/或其他條件可能會下降。

消費者消費習慣，包括購買我們銷售的商品的支出，受到許多因素的影響，包括當前的經濟狀況、就業水平、工資和工資率、現行利率、住房成本、能源和燃料成本、所得税率和政策、消費者信心、消費者對經濟狀況的看法以及消費者的可支配收入、信貸可用性和債務水平。中等收入消費者是我們的核心客户，對這些因素特別敏感。美國經濟放緩或不確定的經濟前景可能會對消費者的消費習慣產生不利影響。由於我們所有的門店都位於美國，因此我們特別容易受到美國經濟惡化的影響。

消費者信心也受到國內和國際政治局勢的影響。戰爭的爆發或升級，或者在美國境內或影響美國發生的恐怖行為或其他敵對行動，可能導致消費者的支出減少。

我們的競爭對手可能會改變他們的定價和其他做法。

零售業競爭激烈。我們與許多其他本地、地區和全國性零售商爭奪客户、員工、地點、商品、服務以及我們業務的其他重要方面。這些競爭對手包括傳統百貨商店、大眾銷售商、低價零售商、專賣店、互聯網企業和其他形式的零售業務。

我們認為風格、質量、價格和便利性是我們行業中最重要的競爭因素。零售業向數字渠道的持續遷移和演變增加了我們在與其他零售商區分開來的挑戰，尤其是在涉及民族品牌時。特別是，消費者可以快速方便地將購物與數字工具進行比較，這可以僅根據價格做出決策。競爭對手的定價和其他做法的意外變化可能會對我們的業績產生不利影響，並導致失去一個或多個類別的市場份額。

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目錄

税收、貿易和氣候以及其他與ESG相關的政策和法規可能會改變或實施，並對我們的業務和經營業績產生不利影響。

影響美國與其他國家之間貿易的税收和貿易政策、關税和政府監管的不確定性最近有所增加。採購的大多數商品是在美國境外製造的，主要是在亞洲。税收政策或貿易關係的重大發展，例如對進口產品徵收關税，可能會對我們的業務、經營業績和流動性產生重大不利影響。此外，政府越來越關注氣候變化和其他環境、社會和治理問題，可能會導致複雜的監管要求，這些要求可能會直接或間接地對我們的運營成本產生重大影響，包括能源、用於生產產品的資源和合規成本，這可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。

未來 COVID-19 疫情或未來疫情的影響可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

從 2020 財年第一季度開始，COVID-19 的影響和為應對而採取的行動對整個零售業，特別是我們的業務產生了重大影響。COVID-19 的進一步爆發或未來的疫情可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

與收入有關的風險

2020 年 3 月 20 日，我們在全國範圍內暫時關閉了門店，並於 2020 年 7 月全面重新開放。由於門店關閉，我們暫時解除了門店和門店配送中心員工的休假，以及一些因門店關閉而大大減少了工作量的公司辦公室員工。由於門店關閉，我們的收入和運營現金流暫時出現了實質性下降。我們無法預測進一步的疫情或未來的疫情是否會導致商店再次關閉。

我們對未來疫情或流行病的反應也可能影響我們的客户忠誠度。如果我們的客户忠誠度受到負面影響或消費者全權消費習慣發生變化，我們的市場份額和收入可能會因此受到影響。如果任何此類疫情或疫情對我們的自有品牌信用卡持有人的支出或支付模式產生重大影響，我們可能會從我們的自有品牌信用卡計劃中獲得更低的費用。

與運營相關的風險

如果將來我們無法吸引和留住員工，我們可能會遇到運營方面的挑戰。鑑於 COVID-19 影響範圍和持續時間的不確定性，與我們的業務、財務狀況和經營業績相關的這些風險尤其加劇，並且在未來的任何疫情或疫情期間都可能再次出現。由於未來的疫情或疫情可能會增加成本，我們還可能面臨員工提出的額外薪酬、醫療福利或其他條款的要求或要求，這可能會增加成本，並且在我們實施緩解計劃的過程中，我們可能會遇到勞資糾紛或中斷。

我們的緩解計劃可能需要大量的時間和精力投入。如果這些措施無效或被認為無效，則可能會損害我們的聲譽和客户忠誠度，使我們的客户不太可能在我們的商店購物。

我們的公司辦公室員工可能在混合工作環境中遠程工作，構成運營風險，包括網絡安全風險加劇，這些風險可能會持續到我們的員工重返工作崗位之後。我們無法預測進一步的疫情或新的變種是否需要再次關閉公司辦公室。

此外，我們無法預測未來的疫情或流行病可能對我們的供應商、供應商和其他業務合作伙伴及其每個財務狀況產生的影響；但是，對這些方的任何實質性影響都可能對我們產生不利影響。

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目錄

與流動性有關的風險

未來的疫情或流行病可能需要我們採取行動來增加現金狀況並保持與2020年相似的財務靈活性。這些行為可能會對我們的信用評級、獲得資本的機會以及債務融資的成本和條款產生負面影響，這可能會對我們的經營業績和流動性產生重大不利影響。

未來的疫情或流行病還可能導致或加劇我們在本節中發現的其他風險因素，這反過來可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。此外，任何此類疫情或流行病還可能影響我們的業務、財務狀況和經營業績，而這種影響我們目前尚不為人所知，或者我們目前認為不會對我們的業務、財務狀況和經營業績構成重大風險。

運營風險

我們可能無法提供能引起現有買家共鳴的商品，也無法吸引新買家，也無法成功管理我們的庫存水平。

我們的業務取決於我們預測消費者對各種商品的需求波動的能力。未能準確預測不斷變化的消費者品味、偏好、支出模式和其他生活方式決策可能會導致庫存失衡，並對我們的業績和與客户的長期關係產生不利影響。此外，未能準確預測消費者品味的變化可能會導致庫存過剩，從而導致額外的降價並對我們的經營業績產生不利影響。與大多數零售商一樣，我們還會因盜竊或損壞而出現庫存減少的情況。提高庫存萎縮率或增加安全或其他成本以應對庫存萎縮可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響，我們遏制或減少庫存萎縮的努力可能不會成功。

我們可能無法及時且具有成本效益的方式採購商品。

第三方採購代理從我們銷售的商品中採購大約 20%。其餘的商品來自各種國內和國際供應商。我們能否及時有效地找到合格的供應商並獲得品牌或產品的能力是一項重大挑戰，對於在美國境外採購的商品來説，這通常更加困難，基本上所有這些商品都是通過海運運到美國港口的。政治或金融不穩定、貿易限制、關税、貨幣匯率、運輸能力和成本、疫情爆發、停工、港口罷工、港口擁堵和延誤以及其他與對外貿易相關的因素都超出了我們的控制範圍，已經或可能繼續對我們的業績產生不利影響，導致我們為獲取庫存支付更多費用，或者導致在錯誤的時間存放錯誤的庫存。

商品、原材料、燃料和勞動力價格的上漲或可用性的減少，會增加我們的商品銷售成本。原材料的價格和供應可能會大幅波動，這取決於各種因素，包括需求、天氣、供應條件、運輸成本、能源價格、停工、政府監管和政策、經濟氣候、市場投機和其他不可預測的因素。除非被我們的定價行為充分抵消，否則無法緩解這些成本增長可能會導致我們的經營業績下降。任何相關的定價行為都可能導致我們的銷量下降。此外，減少原材料供應可能損害及時滿足生產或採購要求的能力。成本的增加和商品、原材料、燃料和勞動力供應的減少也可能對我們以及供應商的現金和營運資金需求產生不利影響。

如果我們的任何重要供應商面臨破產、破產管理或類似程序，我們可能無法以與當前條款一樣優惠的條件安排替代或替代合同、交易或業務關係，這可能會對我們的銷售和經營業績產生不利影響。

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目錄

我們的供應商可能不遵守我們的合作條款或適用法律。

我們的商品中有很大一部分來自美國以外的供應商和工廠。我們要求所有供應商遵守所有適用的當地和國家法律法規以及我們的 Kohl's 業務合作伙伴參與條款。這些合作條款包括有關法律法規、僱傭慣例、道德標準、環境和法律要求、溝通、監督/合規、記錄保存、分包和糾正措施的條款。有時，供應商可能不遵守這些標準或適用法律。一個或多個供應商嚴重或持續不遵守此類標準和法律可能會對我們的聲譽和經營業績產生負面影響。

我們的營銷可能無效。

我們相信，讓科爾在市場上脱穎而出對我們的成功至關重要。我們設計營銷和忠誠度計劃，以提高我們品牌的知名度，並與新老客户建立個性化聯繫。我們相信，這些計劃將增強客户忠誠度，增加在我們的商店和網站上購物的客户數量和頻率，並增加我們的銷售額。如果我們的營銷和忠誠度計劃不成功或效率低下，我們的銷售和經營業績可能會受到不利影響。

科爾以及我們銷售的品牌和產品的聲譽和品牌形象可能會受到損害。

我們相信 Kohl 的品牌名稱和我們的許多自有品牌名稱是強大的銷售和營銷工具。我們投入大量資源來開發、推廣和保護獲得全國認可的自有品牌。在某些情況下，私人品牌或此類品牌的營銷與知名人士有關聯或附屬於知名人士。我們還將Kohl's品牌與我們在商店中銷售的第三方民族品牌聯繫起來，並通過與公司的合作來推行戰略舉措。此外，我們將ESG作為我們戰略的關鍵組成部分，並定期公開披露我們的ESG工作。例如，我們發佈年度 ESG 報告，與我們的合作伙伴、股東、客户和同事共享有關我們 ESG 進展的信息。這些披露反映了我們的目標以及其他期望和假設，這些期望和假設必然是不確定的，可能無法實現。同時，投資者和其他利益相關者的期望以及自願和監管的ESG披露標準和政策繼續演變。對科爾品牌、我們的自有品牌或與我們合作的任何關聯個人或公司的聲譽（無論是否合理）的損害可能源於產品故障；對人權、工作條件和其他勞工權利和條件的擔憂；對我們定價和退貨政策的看法；訴訟；供應商違反我們的合作條款；對我們合作的國內供應商和/或第三方公司的看法；未能意識到及時實現我們的 ESG 目標或者根本沒有；未能滿足投資者和其他利益相關者對環境、社會和治理事項不斷變化的期望；或者各種其他形式的負面宣傳，尤其是在社交媒體上。這種聲譽損害可能會導致銷售額、經營業績和股東價值的減少。

可能有人擔心我們銷售的產品的安全性。

如果我們提供的商品不符合適用的安全標準或客户對安全的期望，我們可能會遭受銷售損失、成本增加和/或面臨法律和聲譽風險。導致實際、潛在或感知到的產品安全問題的事件可能會使我們面臨政府執法行動和/或私人訴訟。實際或感知到的產品安全問題造成的聲譽損害可能會對我們的銷售和經營業績產生負面影響。

我們可能無法充分維護和/或更新我們的信息系統。

我們業務的有效運營取決於我們的信息系統。特別是，我們依靠我們的信息系統來有效管理銷售、分銷以及商品規劃和分配職能。我們還通過我們的 Kohls.com 網站的運營來創造銷售額。我們經常進行有幫助的投資

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目錄

維護和更新我們現有的信息系統。在我們的信息系統方面，我們還依賴第三方。與實施技術計劃相關的潛在問題和中斷、我們的信息系統未能按設計運行，或者未能與我們的第三方服務提供商（例如我們的雲平臺提供商）成功合作，都可能會擾亂我們的業務並損害我們的銷售和盈利能力。

我們的信息技術項目可能無法產生預期的結果。

我們經常有內部信息技術項目在進行中。儘管該技術旨在提高生產力和運營效率，但這些項目可能無法產生預期的結果，或者可能帶來不利的用户或客户體驗。我們可能會在實施、持續使用或終止技術項目方面承擔鉅額成本，或者未能成功實施這些技術計劃，或無法實現此類項目的預期效率，其中任何一項都可能對我們的運營、流動性和財務狀況產生不利影響。

天氣狀況和自然災害可能會對消費者的購物模式產生不利影響，並擾亂我們的運營。

我們業務的很大一部分是服裝，並受天氣條件的影響。因此，我們的經營業績可能會受到惡劣或意想不到的天氣狀況（包括可能由氣候變化引起的天氣狀況）的不利影響。頻繁或異常強的雪、冰雪或暴雨；地震、龍捲風、洪水、火災和颶風等自然災害；或長期的不合時宜的温度，可能會影響消費者的購物模式和對季節性商品的需求減少，從而對我們的表現產生不利影響。此外，這些事件可能對我們的財產造成物理損害或影響我們的供應鏈，使及時交付適合季節的商品變得困難或不可能。儘管我們維持危機管理和災難應對計劃，但我們的緩解策略可能不足以應對如此重大的幹擾事件。

我們可能無法成功執行全渠道戰略。

客户對購買和接收產品或服務的方法的期望正在變化。客户越來越多地使用技術和移動設備來快速比較產品和價格，併購買產品。購買商品後，買家正在尋找其他配送方式來配送這些商品。我們必須不斷預測和適應採購過程中的這些變化。如果我們無法提供面向客户的相關技術和全渠道體驗，我們與其他零售商競爭和滿足客户期望的能力可能會受到影響。如果科爾、我們的供應商或我們的第三方運輸和交付供應商無法有效和高效地履行和交付訂單，尤其是在銷售量特別高的假日季，我們的競爭能力也可能會受到影響。因此，我們的經營業績可能會受到不利影響。

我們的業務本質上是季節性的，這可能會對我們的銷售、收入、經營業績和現金需求產生負面影響。

我們的業務受到季節性影響，從歷史上看，銷售和收入的很大一部分是在本財年的下半年實現的，其中包括返校和假日季。

如果我們沒有足夠的庫存或補貨熱門產品，尤其是在返校和假日季，我們可能無法滿足客户的需求，這可能會影響我們的收入和未來的增長。如果我們積壓產品，我們可能需要大幅降價或減記庫存，這可能會降低盈利能力。低估客户需求或未能及時收到商品以滿足需求，可能會導致庫存短缺、錯過銷售機會以及負面客户體驗。

由於免費升級、分批發貨、峯值容量限制導致的運費附加費等，我們已經並將繼續面臨與配送數字訂單相關的成本增加

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目錄

長區運輸是確保假日季及時交付所必需的。如果在短時間內有太多的客户訪問我們的網站，我們可能會遇到系統中斷，導致我們的網站不可用或使我們無法有效履行訂單，這可能會降低我們銷售的商品數量以及我們的產品和服務的吸引力。此外，第三方交付和直接運輸供應商可能無法及時交付商品。

這種季節性導致我們的經營業績和現金需求因季度而異。此外，本財年下半年銷售額或盈利能力的任何下降都可能對我們的經營業績產生不成比例的不利影響。

信用卡業務的變化可能會對我們的銷售、收入和/或盈利能力產生不利影響。

我們的信用卡業務促進了商品銷售，並通過與提供信貸相關的費用創造額外收入。科爾的私人信用卡賬户歸無關的第三方所有，但我們分享投資組合的風險調整後淨收入，其定義為財務費用、滯納金和其他收入的總和減去無法收回的賬户的註銷。與利率波動相關的融資成本變化與利率超過規定金額時的收入類似。儘管管理層目前認為，融資成本的增加將在很大程度上被財務費用收入的增加所抵消，但融資成本的增加可能會對該計劃的盈利能力產生不利影響。

信用卡的使用和應用、支付模式、信用欺詐和違約率的變化也可能源於我們無法確定控制或預測的各種經濟、法律、社會和其他因素。對我們發放信貸和收取款項的能力產生不利影響的變化可能會對我們的業績產生負面影響。

在控制成本的同時，我們可能無法吸引、培養和留住高素質員工，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們的績效取決於吸引和留住大量高素質員工，包括我們的高級管理團隊和其他關鍵員工。許多員工擔任入門級或兼職職位，流失率創歷史新高。我們的許多戰略舉措要求我們僱用和/或培養具有適當經驗的員工。在假日季期間，我們的人員需求尤其高。對這些同事的競爭非常激烈。我們無法確定今後能否吸引和留住足夠數量的合格人員。

我們在控制成本的同時滿足勞動力需求的能力取決於外部因素，例如政府福利、失業水平和勞動參與率、現行工資率、最低工資立法、競爭對手在薪酬水平上的行動、潛在的勞動力組織工作以及人口結構的變化。競爭和監管壓力已經大大增加了我們的勞動力成本。對我們吸引和留住高素質員工的能力產生不利影響的進一步變化可能會對我們的業績和/或盈利能力產生不利影響。此外，與員工福利有關的聯邦和州法律的變化，包括但不限於病假、帶薪休假、休假、最低工資、工資和工時、加班、進餐和休息時間以及聯合/共同就業，可能會導致我們產生額外費用，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。

資本風險

我們可能無法以優惠條件籌集額外資本或維持銀行信貸，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

從歷史上看，我們一直依靠公共債務市場來籌集資金，為我們的運營和增長提供部分資金。我們歷來還向金融機構維持信貸額度。2023 年 1 月，我們擴大了無抵押信貸額度，增加了 15 億美元的優先擔保資產循環信貸額度。信貸和資本市場的變化，包括市場混亂、流動性有限和利率波動，可能會增加融資成本

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目錄

或者限制我們獲得這些潛在的未來流動性來源。我們繼續以優惠條件獲得這些流動性來源取決於多種因素，包括我們的經營業績和債務評級。2022 年，我們的信用評級降至投資等級以下，這導致我們部分長期債務的利率上升。進一步降級將導致我們的借貸成本進一步增加。我們信用評級的下降也可能對我們進入債務市場的能力以及新債發行的條款和資金成本產生不利影響。如果我們的信用評級進一步下調，或者總體市場狀況將更高的風險歸因於我們的信用評級水平、我們的行業或我們的公司，那麼我們獲得資本的機會和債務融資成本可能會受到負面影響。此外，如果我們在尋求額外融資時存在不利的資本市場條件，我們可能無法以優惠的條件及時（如果有的話）籌集到足夠的資金。由於當時有效的契約限制，當前和未來債務協議的條款可能會限制我們的業務運營或導致未來的融資無法獲得。此外，如果我們無法遵守循環信貸額度下的契約，則該協議下的貸款機構將有權終止其在該協議下的承諾，並宣佈該協議下的未償貸款立即到期並應付。我們的循環信貸額度下的違約可能會觸發交叉違約、加速違約，或者在我們參與的其他債務或金融工具下產生其他後果。如果我們獲得資本的機會受到嚴重限制，或者我們的資本成本大幅增加，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。

我們的資本配置可能效率低下或無效。

我們的目標是投資資本以最大限度地提高我們的整體長期回報。這包括在庫存、資本項目和支出上的支出、管理債務水平以及通過股票回購和分紅定期向股東返還價值。資本效率在很大程度上反映了我們管理其他關鍵風險的程度。為應對其他特定風險而採取的行動可能會影響我們管理更普遍的資本效率風險的程度。如果我們沒有正確分配資本以實現回報最大化，我們可能無法產生最佳的財務業績，股東價值可能會下降。

法律和監管風險

監管和法律問題可能會對我們的業務運營產生不利影響，並改變財務業績。

我們運營的各個方面都受聯邦、州或地方法律、規章和法規的約束，其中任何一項都可能不時發生變化。無法確定新的或變更的法律要求的成本和其他影響。例如，新的立法或法規可能會直接導致我們的合規成本增加，或者間接導致此類要求提高商品和服務的價格，減少原材料的供應或進一步限制我們向客户提供信貸的能力。

我們會持續監控州和聯邦的法律和監管環境，以瞭解可能影響我們的事態發展。未能發現變化並遵守此類法律和法規可能會導致我們的聲譽受損、業務中斷和/或員工士氣低落。此外，我們經常參與因業務行為而產生的各種訴訟事務。訴訟或監管發展可能會對我們的業務運營和財務業績產生不利影響。

我們保護敏感或機密的客户、員工或公司信息的隱私和安全的努力可能會失敗，這可能會嚴重損害我們的聲譽，使我們面臨訴訟和責任風險，擾亂我們的運營並損害我們的業務。

作為我們正常業務流程的一部分，我們收集、保留、處理和傳輸敏感和機密的客户、員工和公司信息。我們還聘請提供技術、系統和服務的第三方供應商，以促進我們對這些信息的收集、保留、處理和傳輸。有可能是我們的

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目錄

設施和系統以及我們的第三方供應商的設施和系統容易受到網絡安全威脅、安全漏洞、系統故障、破壞行為、欺詐、挪用、惡意軟件、勒索軟件和其他惡意或有害代碼、放錯位置或丟失數據、編程和/或人為錯誤、內部威脅或其他類似事件的影響。不斷髮展和日益複雜的網絡攻擊方法可能很難或無法預測和/或發現。任何涉及泄露、盜用、丟失或未經授權披露敏感和/或機密信息的數據安全事件，無論是我們還是我們的供應商所為，都可能擾亂我們的運營，損害我們的聲譽和客户在我們的商店或網站上購物的意願，違反適用的法律、法規、命令和協議，並使我們承擔可能重要的額外成本和責任。此外，與數據隱私和網絡安全相關的監管環境在不斷變化，新的和日益苛刻的要求適用於我們的業務。保持我們對這些要求的遵守，包括最近頒佈的州消費者隱私法，可能會增加我們的合規成本，需要改變我們的業務慣例，限制我們使用和收集數據的能力，影響客户的購物體驗，降低我們的業務效率，並使我們面臨額外的監管審查或數據泄露訴訟。

項目 1B。未解決d 工作人員評論

不適用。

第 2 項。公關操作

門店

截至2023年1月28日，我們在49個州經營着1,170家科爾門店，銷售面積為8200萬平方英尺。我們典型的門店租約的初始期限為20-25年，還有四到八個五年續訂選項。實際上，我們所有的租約都規定了固定的最低年租金，或者在租賃期內（包括續訂）調整到設定的水平。我們的一些門店租賃根據超過指定水平的銷售額的百分比提供額外租金。

下表彙總了截至2023年1月28日我們的科爾門店的關鍵信息：

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目錄

配送中心

下表彙總了有關我們每個配送和電子配送中心的關鍵信息：

除加利福尼亞州聖貝納迪諾和德克薩斯州科西卡納的租賃地點外，我們擁有所有配送和電子配送中心。

企業設施

我們的公司總部位於威斯康星州梅諾莫尼福爾斯。我們還擁有或租賃其他建築物和辦公空間，供包括我們的信貸業務在內的各個公司部門使用。

第 3 項。法律訴訟程序

有關我們法律訴訟的描述，請參閲本10-K表年度報告其他地方包含的合併財務報表附註的附註7 “或有費用”，該附註以引用方式納入對本項目的迴應。

第 4 項。Mine Saftey 披露

不適用。

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目錄

項目 4A。Informat關於我們的執行官的文章

截至2023年3月5日，我們的執行官如下：

託馬斯·A·金斯伯裏

金斯伯裏先生自2023年2月起擔任我們的首席執行官，此前曾在2022年12月至2023年1月期間擔任我們的臨時首席執行官，自2021年5月起擔任董事。金斯伯裏先生在零售行業擁有40多年的經驗。在 2022 年 12 月加入公司之前，他曾在 Kohl's、Burlington Stores, Inc. 和 The May 百貨公司擔任過各種公司和董事會領導職務。他在2008年至2019年期間領導伯靈頓百貨公司擔任總裁兼首席執行官，並於2008年至2020年在伯靈頓百貨董事會任職，包括2014年至2019年擔任董事長和2019年至2020年擔任執行主席。

吉爾·蒂姆

蒂姆女士自2019年11月起擔任首席財務官。蒂姆女士於 1999 年加入公司，在多個財務領域擔任過多個漸進式領導職務，最近擔任財務執行副總裁。在加入公司之前，她曾在亞瑟安達信律師事務所擔任高級審計師。Timm 女士在零售行業擁有 20 多年的經驗。

馬克·奇尼

Chini 先生自 2018 年 11 月起擔任高級執行副總裁兼首席人事官。在加入公司之前，奇尼先生曾擔任Synchrony Financial的首席人力資源官，在那裏他制定了這家新上市公司的人力資源戰略和職能。奇尼先生還曾在通用電氣的多個業務部門擔任過各種首席人力資源官職務，包括NBC Universal、GE Aviation & Voloctines和GE Industrial Solutions。Chini 先生擁有超過 25 年的人力資源經驗。

詹妮弗肯特

肯特女士自2023年2月起擔任高級執行副總裁、首席法務官兼公司祕書。在加入公司之前，肯特女士自2010年起在總部位於密爾沃基的上市公司Quad/Graphics, Inc. 擔任過各種法律領導職務，最近一次自2015年起擔任該公司的執行副總裁、首席人事和法律官兼公司祕書。肯特女士在她的職業生涯中還擔任過各種其他法律職務，包括在哈雷戴維森汽車公司擔任助理總法律顧問、在美國檢察官辦公室擔任助理美國檢察官以及在Foley & Lardner LLP擔任合夥人。肯特女士擁有超過25年的法律經驗。

Siobhan Mc Feeney

Mc Feeney 女士自 2022 年 7 月起擔任高級執行副總裁兼首席技術官。她於 2020 年 1 月加入公司，擔任技術高級副總裁。在加入公司之前，Mc Feeney 女士曾擔任過多個技術領導職務，包括在 Pivotal Software, Inc. 領導創新和戰略，專注於幫助大型客户開發新的工作方式。Mc Feeney 女士還舉辦過各種活動

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目錄

在 AAA 北加州擔任領導職務，包括首席財務官、首席信息官和臨時首席執行官。Mc Feeney 女士擁有超過 25 年的技術和金融經驗。

克里斯蒂雷蒙

雷蒙德女士自 2022 年 8 月起擔任高級執行副總裁兼首席營銷官。她於 2017 年 10 月加入公司，擔任媒體和個性化高級副總裁，並於 2020 年 6 月晉升為負責客户互動、分析和洞察的執行副總裁。在加入公司之前，她曾在沃爾特·迪斯尼公司和Aspen Club Technologies擔任營銷、新業務和戰略規劃領導職務。Raymond 女士擁有近 15 年的營銷和零售行業經驗。

PART II

第 5 項。註冊人普通股市場，相關公司ckholder事宜和發行人購買股權證券

市場信息

自1992年5月19日以來，我們的普通股一直在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）上市，代碼為 “KSS”。

持有者

截至2023年3月8日，我們的普通股約有3,300名紀錄持有者。

性能圖

下圖將我們的五年累計股東回報率與標準普爾（“標準普爾”）500指數、標準普爾500零售指數和同行集團指數的累計回報率進行了比較。標準普爾500零售指數由標準普爾旗下的S&P Global計算，包括標準普爾零售指數中的公司。標準普爾500零售指數由每個成分公司在每個時期初的市值加權。該圖假設2018年2月3日的投資為100美元，並將股息進行再投資。計算結果不包括交易佣金和税收。

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目錄

Peer Group 中包括的公司有：Bed Bath & Beyond, Inc.；百思買公司；伯靈頓百貨公司；DICK'S Sporting Goods, Inc.；Dollar Tree, Inc.；Foot Locker, Inc.；The Gap, Inc.；梅西百貨公司；諾德斯特羅姆公司；羅斯百貨公司；TJX Companies, Inc.；以及同行集團 Ulta Beauty, Inc. 未來將被標準普爾500零售指數所取代，因為標準普爾零售指數提供了相關的比較，可以與之比較來衡量我們的股票表現，因為參與者羣體更廣。

近期出售未註冊證券；註冊證券所得款項的使用

在 2022 財年，我們沒有出售任何未根據《證券法》註冊的股權證券。

發行人及關聯買家購買股權證券

2022 年 2 月，我們的董事會將現有股票回購計劃下的剩餘股票回購授權增加到 30 億美元。回購計劃下的購買可以在公開市場上通過大宗交易和其他談判交易進行。我們預計將主要在公開市場交易中執行股票回購計劃，但須視市場情況而定。回購計劃沒有固定的終止日期，該計劃可以隨時暫停、終止或加速。

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目錄

下表包含在截至2023年1月28日的三個財政月中回購的股票和從員工手中收購的股份的信息，這些股票代替了歸屬員工限制性股票時滿足最低預扣税要求所需的金額：

1) 在2022年第三季度，我們簽訂了5億美元的加速股票回購協議（“ASR”），並收到了1180萬股股票的初始交割，佔ASR下預計回購股份總數的80％。最終結算髮生在2022年第四季度，另外交付了610萬股普通股。ASR 是 2022 年 2 月我們董事會批准的 30 億美元股票回購計劃的一部分。

第 6 項。 R應得的

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目錄

第 7 項。管理層的討論和回答財務狀況和經營業績分析

執行摘要

截至2023年1月28日，科爾是一家領先的全渠道零售商，經營着1,170家門店和一個網站（www.kohls.com）。我們的 Kohl 商店和網站銷售價格適中的私人和民族品牌服裝、鞋類、配飾、美容和家居用品。我們的科爾門店通常提供穩定的商品種類，但有一些差異可歸因於當地偏好、門店規模和絲芙蘭。我們的網站包括我們商店中可用的商品以及只能在線購買的商品。

與2021年相比，2022年的主要財務業績包括：

我們的戰略

科爾的戰略側重於通過推動銷售和盈利能力的提高為股東創造長期價值。公司的關鍵戰略重點領域包括：推動收入增長，實現7％至8％的長期營業利潤率，保持紀律的資本管理，以及維持敏捷、負責任和包容的文化。在這些戰略重點領域的背景下，公司概述了2023年的以下優先事項：增強客户體驗，加快和簡化其價值戰略，嚴格管理庫存和支出，加強資產負債表。

金融和資本展望

對於2023財年，公司目前的預期如下：

運營結果

有關我們對2021年和2020年的比較和討論，請參閲第7項。管理層在我們的第二部分中對財務狀況和經營業績的討論和分析 2021 表格 10-K.

淨銷售額

淨銷售額包括扣除預期退貨後的商品銷售收入和運費收入。

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目錄

可比銷售額是一種衡量門店和數字渠道表現的衡量標準，它通過衡量上一年同期同期內的銷售變化，來突出我們的門店和數字渠道的業績。可比銷售額包括所有門店和數字銷售額，但開業時間少於12個月的門店、已關閉的門店和已搬遷且面積變化超過10％的門店的銷售除外。我們通過包括所有在線或通過移動應用程序發起的銷售來衡量數字銷售的變化，包括通過我們的商店完成的全渠道交易。

我們將數字滲透率衡量為數字銷售額超過淨銷售額。這些金額未考慮配送節點、商店中處理的數字退貨和優惠券行為。

整個零售行業的可比銷售和數字滲透率衡量標準各不相同。因此，我們的可比銷售額計算和數字滲透率是非公認會計準則指標，可能與其他公司報告的類似標題的指標不一致。

下圖彙總了上一年的淨銷售額和可比銷售額。由於我們的門店在2020年關閉了一段時間，因此我們沒有討論2020年或2021年的可比銷售額，因為我們認為這不是這段時間內有意義的指標。

2022 年與 2021 年相比

2022年，淨銷售額下降了13億美元，或下降了7.1％，至172億美元。

其他收入

其他收入包括信用卡業務、我們網站上的第三方廣告、未使用的禮品卡和商品退貨卡（破損）以及其他非商品收入。

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目錄

下圖彙總了其他收入：

2022 年，其他收入減少了 2,500 萬美元。2022 年的下降是由應收賬款總餘額減少和虧損率正常化導致的信貸收入減少所推動的。

2022 年 3 月 14 日，我們修改並重申了與 Capital One 簽訂的自有品牌信用卡計劃協議。該協議將於 2030 年 3 月 31 日結束。該協議的運作方式將與目前的運作方式基本相同，並計劃對技術和流程進行現代化改造。

銷售商品的成本和毛利率

銷售商品的成本包括所售產品的總成本，包括產品開發成本，扣除除特定、增量和可識別成本的報銷之外的供應商付款；庫存減少；降價；與將商品從我們的供應商轉移到我們的配送中心相關的運費；數字銷售的運費；以及條款現金折扣。我們的商品銷售成本可能無法與其他零售商相提並論，因為我們將配送中心和購買成本計入銷售、一般和管理（SG&A）費用，而其他零售商則可能將這些費用計入商品銷售成本。

下圖彙總了銷售商品的成本和毛利佔淨銷售額的百分比：

毛利率的計算方法是淨銷售額減去銷售商品的成本。與2021年相比，2022年的毛利率佔淨銷售額的百分比下降了485個基點。毛利率的下降是由為解決庫存水平而採取的永久降價措施增加、運費上漲以及產品成本通脹和更高收縮帶來的不利因素推動的。

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目錄

我們預計毛利率將在2023年穩定下來，並在36.0％至36.5％的區間內。我們預計促銷環境將保持競爭力，但預計隨着下半年運費和產品成本通脹放緩，促銷環境將獲得累進收益。

銷售、一般和管理費用

銷售和收購包括薪酬和福利成本（包括門店、公司、採購和配送中心）；我們的零售、分銷和公司設施的佔用和運營成本；與將商品從我們的配送中心運送到我們的零售商店以及在分銷和零售設施之間運輸商品相關的運費，但用於實現數字銷售的費用除外；營銷費用，由供應商為報銷特定、增量和可識別成本而支付的款項所抵消；與我們的信用卡運營相關的費用；以及其他行政收入和支出。我們在銷售和收購中不包括折舊和攤銷。這些費用的分類因零售行業而異。

我們的許多費用，包括商店工資和分銷成本，本質上是可變的。這些成本通常隨着銷售的增加而增加，隨着銷售的減少而降低。我們既衡量這些可變費用的變化，也衡量支出佔收入的百分比。如果支出佔收入的百分比比上一年有所下降，則支出 “槓桿作用”。如果支出佔收入的百分比比上年增加，則支出 “去槓桿化”。

下圖彙總了2021年至2022年間按支出類型劃分的銷售和收購的變化：

2022年，銷售和收購增加了1.09億美元，或2.0％，至56億美元。按佔收入的百分比計算，銷售和收購去槓桿化了（268）個基點。

增長的主要原因是門店數量的增加，因為我們對門店進行了戰略投資，以支持今年開設的大約400家絲芙蘭店中店，而去年開業的絲芙蘭店中店約為200家，同時工資也有所增加。技術是由對新技術計劃的更多投資推動的。2022年的分銷成本（不包括與從我們商店發貨的在線訂單相關的工資）為4.57億美元，而2021年為4.49億美元。我們在信貸、營銷和企業領域的儲蓄部分抵消了增長。

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目錄

預計到2023年，銷售和收購的美元將略有去槓桿化，工資通脹仍然是一個不利因素，但被更有效的組織結構所帶來的好處以及2023年絲芙蘭開業減少所抵消。

其他開支

在科技資本支出減少的推動下，折舊和攤銷在2022年有所下降。

與2021年相比，2022年的淨利息支出有所增加，這要歸因於更多的融資租賃以及循環信貸額度下的借款。由於2021年債務削減，2022年第一季度減少的利息支出部分抵消了這一點。

2021 年，我們完成了現金要約，確認了因債務清償而造成的2.01億美元損失。

所得税

由於不確定税收狀況以及相對於合併賬面淨收入（虧損）的聯邦税收抵免所產生的有利結果的影響，2022年的有效税率高於2021年的有效税率。

GAAP 與非 GAAP 的對賬

(1) 2022 年顯示的金額是公認會計原則，因為未對非公認會計準則進行調整。列出這些數額是為了便於比較。

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目錄

我們認為，GAAP至非GAAP表中調整後的業績很有用，因為它們可以提高我們對這些時期業績的瞭解程度，不包括表中包含的某些項目的影響。但是，這些非公認會計準則財務指標無意取代可比的GAAP指標。

通脹

我們預計，我們的業務將繼續受到總體經濟狀況的影響，包括食品、燃料和能源價格、失業率上升、工資通脹以及包括關税在內的商品採購成本。無法保證這些因素不會影響我們未來的業務。

流動性和資本資源

資本分配

我們的資本配置策略是進行投資以最大限度地提高我們的整體長期回報，保持強勁的資產負債表並獲得投資等級評級。我們基於以下優先事項採取嚴格的資本配置方法：首先，我們投資業務以推動長期盈利增長；其次，我們支付季度股息；第三，我們通過股票回購計劃向股東返還多餘的現金。此外，在適當情況下，我們將完成減債交易。

我們致力於重建現金餘額，將槓桿率降至2.5倍的長期目標，使用八倍的現金租金計算方式來償還租賃債務。我們將繼續投資該業務，因為我們計劃在2023年投資6億至6.5億美元，包括擴大絲芙蘭安排和門店更新活動，我們仍然致力於分紅。2023年2月21日，我們的科爾公司董事會宣佈每股0.50美元的季度現金分紅。股息將於2023年3月29日支付給2023年3月15日營業結束時所有登記在冊的股東。我們在2023年1月更換並擴大了左輪手槍的規模，以增強我們的流動性和靈活性，並將利用它來為營運資金提供資金，並在債券到期時償還債券，目標是減少債務投資組合。我們退回了2023年2月到期的1.64億美元票據，並計劃在2023年12月到期的1.11億美元票據到期時將其退回。在資產負債表走向2.5倍的長期目標槓桿率的道路上得到加強之前，我們不計劃進行任何股票回購。

我們的期末現金和現金等價物餘額從2021年的16億美元降至1.53億美元。 截至2023年1月28日和2022年1月29日，我們的現金和現金等價物餘額分別包括1000萬美元和15億美元的短期投資。我們的投資政策旨在保持短期投資的本金和流動性。該政策允許投資大型貨幣市場基金或評級很高的直接短期工具。我們還對個人基金或工具的投資設定了美元限額。

下表列出了我們的主要用途和現金來源：

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目錄

下表包括現金餘額和變動：

經營活動

我們的運營現金流出通常包括向員工支付的工資、薪金和其他員工福利、向商品供應商支付的庫存款項（扣除供應商津貼）、向運輸公司支付的款項以及向房東支付的租金。營業現金流出還包括所得税的支付和債務借款的利息支付。

2022年，經營活動產生了2.82億美元的現金，而2021年為23億美元。運營現金流減少的主要原因是淨收入減少以及2021年收入延遲到賬導致應付賬款減少。此外，在2021年，我們收到了與2020年發生的淨虧損有關的退税以及《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》（“CARES”）規定的抵銷條款。

投資活動

我們的投資現金流出包括資本支出，包括對新門店和現有門店的投資、供應鏈的改善和技術成本。我們的投資現金流入通常來自出售財產和設備的收益。

2022年，用於投資活動的淨現金增加了2.13億美元，達到7.83億美元。增長主要是由與絲芙蘭店中店擴建、門店更新以及其他推動客户體驗和銷售改善相關的店內投資所推動的。

下圖按主要類別彙總了資本支出：

2022 年，我們開了 406 家全尺寸絲芙蘭品牌的店中店，現在總共有 606 家全尺寸絲芙蘭店中店開業。2023 年，我們計劃開設至少 250 張全尺寸和 50 張小幅面絲芙蘭

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目錄

店中店。到2023年，我們預計資本支出約為6億至6.5億美元 支持絲芙蘭店中店和店內刷新活動。我們將繼續投資增強我們的全渠道能力。

融資活動

我們的融資策略是確保流動性和進入資本市場的機會。我們還努力保持債務到期日投資組合的平衡，同時最大限度地降低借貸成本。我們進入公共債務市場的能力為我們提供了足夠的流動性來源。我們繼續進入這些市場取決於多種因素，包括債務資本市場的狀況、我們的經營表現和維持強勁的信用評級。

2022年9月，標準普爾將我們的信用評級從BBB-下調至BB+。此外，在2022年12月，穆迪將我們的信用評級從Baa2下調至Ba2。

截至2023年1月28日，我們的信用評級和展望如下：

標準普爾降級的結果是，由於這些票據中的息票調整條款，我們的3.375％票據和9.50％票據的利率提高了25個基點。此外，由於這兩張票據中的票息調整條款，穆迪的降級將在2023年5月將這兩張票據的利率再提高50個基點。如果我們的信用評級進一步降低，我們進入公共債務市場的能力、資金成本和其他新債發行條款可能會受到不利影響。每個信用評級機構都會定期審查其評級，無法保證我們目前的信用評級會保持不變。

我們的大部分融資活動包括回購普通股、長期債務的收益和/或償還以及股息支付。融資現金流出還包括向房東支付的歸類為融資租賃和融資義務的租約。

2022年，融資活動使用了9.33億美元，而2021年為24億美元。下降是由2022年庫存股購買量與2021年相比減少以及2021年的債務減免活動推動的，如下文所述。

2021年3月，我們發行了5億美元的本金總額為3.375％的票據，從2021年11月開始每半年支付一次利息。這些票據包括如果我們的長期債務被標準普爾全球評級下調至BBB-信用評級或穆迪投資者服務公司的Baa3以下，則提高票面利率，這兩者都發生在2022年。這些票據將於2031年5月到期。

2021 年 4 月，我們完成了對10億美元優先無抵押債務的現金要約。我們在2021年第一季度確認了2.01億美元的債務清償損失，其中包括根據要約條款向投標票據持有人支付的1.92億美元投標溢價、600萬美元的遞延融資成本和與已償還債務相關的原始發行折扣的非現金註銷，以及300萬美元的其他費用。

2023年1月，我們與多家貸款機構簽訂了信貸協議，規定了15億美元的優先擔保資產循環信貸額度，該額度將於2028年1月到期，取代我們現有的優先無抵押循環信貸額度。左輪手槍由除房地產以外的幾乎所有資產擔保，包含違約和財務、肯定和負面契約等慣常事件，包括但不限於與我們的固定費用覆蓋率相關的隨之而來的財務契約以及對債務、留置權、投資、資產處置和限制性付款的限制。信貸額度下的未償借款按浮動利率計息，利率基於SOFR加上適用的利潤率。截至2023年1月28日，循環信貸額度下的借款被記錄為短期債務，未償還額為8500萬美元，約為14億美元

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目錄

在左輪手槍下仍然可用。根據我們之前的信貸協議，截至2022年1月29日，沒有任何未償款項。

我們在2022年購買了6.58億美元的庫存股，而2021年為14億美元。2022年的購買中有1.58億美元是根據2021年11月通過的第10b5-1條計劃進行的。股票回購本質上是自由裁量的。回購的時間和金額取決於可用的現金餘額、我們的股價和其他因素。2022 年 8 月 18 日，我們根據先前宣佈的股票回購計劃與高盛公司進行了加速股票回購（“ASR”）。有限責任公司（“高盛”）將回購公司5億美元的普通股。2022年8月22日，我們收到了1180萬股普通股的初始交割，佔ASR下預計回購的股票總數的80％。最終和解於2022年11月7日進行，另外交付了610萬股普通股，共計1790萬股，平均價格約為每股28美元。

2022年的現金股息支付額為2.39億美元（每股2.00美元），2021年為1.47億美元（每股1.00美元）。

自由現金流

2022年，我們的自由現金流為負6.39億美元，而2021年產生的自由現金流為16億美元。 下降的主要原因是淨虧損導致的運營現金流減少，以及為支持與絲芙蘭店中店擴建、門店更新以及其他客户體驗和銷售推動改善相關的投資而增加的資本支出。自由現金流是一種非公認會計準則財務指標，我們將其定義為經營活動提供的淨現金和融資義務（通常代表房東對建築成本的補償）的收益，減去資本支出以及融資租賃和融資債務的付款。除經營活動提供的淨收入和淨現金等其他財務指標外，還應評估自由現金流，而不是將其視為替代品。我們認為，自由現金流代表了我們從業務運營中產生額外現金流的能力。

下表將經營活動提供的淨現金（GAAP衡量標準）與自由現金流（非公認會計準則指標）進行了對賬：

主要財務比率

可以衡量我們流動性的關鍵財務比率如下：

我們的營運資金和庫存水平通常在整個秋季增加，在 11 月和 12 月的假日銷售季達到峯值。

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目錄

我們的營運資金和流動比率的下降主要是由於經營活動提供的現金減少和資本支出增加導致的現金餘額減少。

投資回報率

下表顯示了我們的投資回報率（非公認會計準則財務指標）：

收益的變化推動了我們的投資回報率的變化。

我們認為，調整後的投資回報率是評估我們經營業績的有用財務指標。當與我們的淨收益和總資產一起分析時，它為投資者提供了一個有用的工具，可以逐期評估我們的持續運營和資產管理。調整後的投資回報率是一種非公認會計準則財務指標，我們將其定義為針對某些一次性項目調整後的利息、税項、折舊、攤銷和租金前的收益（“EBITDAR”） 除以調整後的平均投資總額。調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDAR）是一項有用的非公認會計準則指標，它不包括本質上非運營的項目，側重於對我們的經營業績至關重要的項目。我們的調整後投資回報率計算可能無法與其他公司報告的類似標題的指標相提並論。除其他GAAP財務指標外，還應評估調整後的投資回報率，而不是將其視為替代品。有關調整後投資回報率的計算，請參閲以下關鍵財務比率計算結果。

資本結構比率

下表顯示了我們的資本結構比率（非公認會計準則財務指標）：

調整後的債務佔息税折舊攤銷前利潤的比率是一種非公認會計準則財務指標，我們將其定義為調整後的未償債務餘額除以息税折舊攤銷前利潤。我們調整後的債務與息税折舊攤銷前利潤比率的增加主要是由於營業收入減少。我們目前的目標是實現一個比率，以表明我們對投資等級評級的承諾，並使我們能夠根據自己的規模、增長計劃和行業在有效的資本結構下運營。我們調整後的債務佔息税折舊攤銷前利潤的計算可能無法與其他公司報告的類似標題的指標相提並論。除其他GAAP財務指標外，還應評估調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDAR）債務，而不是將其視為替代品。有關調整後債務與息税折舊攤銷前利潤的計算，請參閲以下關鍵財務比率計算部分。

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目錄

關鍵財務比率計算

下表包括我們的投資回報率計算。所有比率均為非公認會計準則財務指標：

下表包括我們調整後的債務佔息税折舊攤銷前利率的計算：

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債務契約合規

我們的優先擔保資產循環信貸額度包含違約和財務契約、肯定和負面契約等慣例，包括但不限於與我們的固定費用覆蓋率以及對債務、留置權、投資、資產處置和限制性付款的限制有關的新出現的財務契約。截至2023年1月28日，我們遵守了所有契約，並預計將在2023年保持合規。

合同義務

正常業務過程中產生的重大合同義務主要包括長期債務和相關利息支付、租賃本金和利息支付以及其他購買義務。有關2023年1月28日與債務和租賃有關的未償金額，請參閲合併財務報表附註2和3。

其他購買義務主要包括特許權使用費、2023年或之後開業的門店的具有法律約束力的最低租約和利息支付，以及與技術、營銷和捐贈協議相關的付款。債務為608美元 截至2023年1月28日，為百萬。

資產負債表外安排

截至2022財年年底，我們尚未提供任何財務擔保。

我們沒有為籌集資金、承擔債務或經營我們的業務而創建任何特殊目的或資產負債表外的實體，也不是其中的一方。我們與未合併到財務報表的實體沒有任何安排或關係，這些安排或關係很可能對我們的財務狀況、流動性、經營業績或資本資源產生重大影響。

關鍵會計政策與估計

根據美國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求我們做出影響申報金額的估計和假設。管理層已與董事會審計委員會討論了這些估計和假設的制定、選擇和披露問題。

零售庫存方法和庫存估值

使用零售庫存法（“RIM”），我們的大多數商品庫存是按成本或市場中較低的成本估值的。在RIM下，按成本計算庫存的估值和由此產生的毛利率是通過將成本與零售的比率應用於庫存的零售價值來計算的。RIM是一種平均方法，由於其實用性已在零售行業中廣泛使用。由於永久降價被視為庫存零售價值的降低，因此使用RIM將使庫存以較低的成本或市場進行估值。如果未來的估計銷售價格低於成本，則記錄儲備金。

RIM本質上需要管理層的判斷和估計，例如永久降價的金額和時機，以清理非生產性或流動緩慢的庫存，這可能會影響期末庫存估值和毛利率。在確定永久降價時考慮的因素包括當前和預期的需求、客户偏好、商品的年齡、時尚趨勢和天氣狀況。

庫存減少是按上次實地盤點到資產負債表日期之間這段時間內銷售額的百分比估算的。縮減是記錄的庫存量和實地庫存之間的差額。我們對大多數門店、電子商務配送中心和配送中心進行年度實物庫存盤點。最新實地盤點的收縮率與當前事件和歷史經驗相結合，被用作下一個庫存週期的收縮應計率的標準。從歷史上看，我們的實際實物庫存清點結果表明我們的估計是可靠的。

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供應商津貼

我們經常從供應商那裏獲得降價補貼，這些降價是為了銷售供應商的商品和/或支持這些銷售所獲得的毛利率。這種降價支持通常與已售庫存或永久降價有關，因此反映為商品銷售成本的降低。與尚未售出的商品相關的降價支持記錄在庫存中。

我們還獲得供應商的支持，用於支付銷售供應商商品所產生的營銷和其他費用。如果報銷是針對銷售供應商產品而產生的具體、增量和可識別的成本，且不超過所產生的成本，則將其視為銷售費用、一般費用和管理費用的減少。如果不符合這些標準，則補助金將記錄在庫存中，並反映為銷售相關商品時所售商品成本的降低。

保險儲備金估算

我們主要自保與工傷補償、一般責任和員工相關的醫療保健福利相關的費用。我們使用第三方精算師來估算與這些風險相關的負債。精算師會考慮歷史索賠經驗、人口統計和嚴重性因素、醫療保健趨勢和精算假設，以估算與這些風險相關的負債。從歷史上看，我們的精算估計與實際結果沒有重大差異。

長期資產減值

當事件或情況變化，例如關閉門店的決定或重大現金流損失，表明該資產的賬面價值可能無法收回時，我們會審查我們的長期資產是否存在減值。至少每年對所有長期資產進行減值審查。

如果我們的評估是在未貼現的現金流基礎上進行的，表明資產的賬面金額可能無法收回，則潛在的減值將計為賬面價值超過減值資產公允價值的部分。

識別減值資產並量化相關的減值損失（如果有）需要管理層進行大量估計。這些估計中最重要的是資產的使用和最終處置產生的預期現金流。在確定與個別門店相關的未來預計現金流時，管理層估算了未來的門店業績，包括銷售額、毛利率和可控費用，例如門店工資和入住費用。必須估算財產剩餘壽命中未來時期的預計現金流，未來可能長達40年。這些估計的準確性將受到多種因素的影響，包括總體經濟狀況、競爭格局的變化以及我們有效管理門店運營的能力。

所得税

我們會考慮所有相關事實、情況和可用信息，定期評估實現我們在各種聯邦和州文件中採取的所得税立場的好處的可能性。如果我們認為我們的地位很有可能得到維持，那麼我們就會認識到最大金額的收益，我們認為累計實現的可能性大於50％。

未被承認的税收優惠需要管理層對適用的法規及其相關解釋、各種所得税審計的狀況以及我們的特定事實和情況做出重大判斷。此外，隨着審計的完成或時效法規的失效，可能需要記錄對我們的應付税款、遞延所得税資產、税收儲備或所得税支出的調整。儘管我們相信我們已經為不確定性做好了充分的準備

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目錄

税收狀況，無法保證這些問題的最終税收結果不會有所不同。合併財務報表附註5進一步描述了所得税。

租賃

租賃財產的會計需要遵守技術會計規則和管理層的重大判斷。管理層對這些會計規則和假設的應用將決定租賃是作為融資租賃、經營租賃還是融資債務入賬。

以下是管理層在核算房地產和其他租賃時使用的重要估計數：

合併財務報表附註3進一步描述了租賃。

絲芙蘭安排

2020 年，我們與絲芙蘭達成協議，成為 Kohl's 的獨家美容產品，為 Kohl's 帶來變革性、更高級的美容體驗。我們通過科爾某些門店的絲芙蘭品牌零售店中店以及科爾.com上的絲芙蘭品牌產品銷售高檔美容產品。迄今為止，我們已經開設了606家全尺寸店中店，並計劃在2023年開設至少250家全尺寸和50家小型絲芙蘭店中店。

該安排的雙方都是積極的參與者，根據安排活動的成功，他們面臨重大風險和回報。該安排涉及各種活動，包括商店和Kohls.com的銷售、營銷和運營。科爾是與客户進行銷售交易的主要負責人，我們在合併運營報表的相應項目中確認銷售、銷售商品成本和運營費用。Kohl's擁有並管理該安排的庫存和資本支出。雙方平均分享該安排的營業利潤，該安排包括實施該安排的所有費用，包括與資產相關的折舊費用。應付給絲芙蘭的營業利潤份額記入銷售商品成本。

項目 7A。定量和質量關於市場風險的假定披露

我們的經營業績受利率風險影響，因為2020年4月發行的6億美元票據，其中1.13億美元仍未償還，2021年3月發行的5億美元票據包括如果我們的長期債務被標準普爾全球評級或穆迪投資者服務公司下調至BAA3以下，則票面利率將上調，這兩者均發生在2022年。所有其他長期債務均為固定利率，因此不是

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目錄

受利率變化的影響。當我們的長期債務工具到期時，我們可能會按現有市場利率為其再融資，該利率可能高於或低於到期債務的利率。

我們分享科爾信用卡投資組合的風險調整後淨收入，其定義為財務費用、滯納金和其他收入之和減去無法收回賬户的註銷。當利率超過規定利率時，我們還分擔為未償應收賬款提供資金的成本。因此，我們從信用卡投資組合中獲得的利潤份額可能會受到利率上升的負面影響。盈利能力的下降（如果有的話）將受到各種因素的影響，包括我們將更高的融資成本轉嫁給信用卡持有人和未償還的應收賬款餘額的能力，目前無法合理估計。

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第 8 項。財務報表ts 和補充數據

由於附表不適用，因此省略了這些附表。

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的報道 獨立註冊會計師事務所

致科爾公司的股東和董事會

對財務報表的意見

我們審計了科爾公司（以下簡稱 “公司”）截至2023年1月28日和2022年1月29日的隨附合並資產負債表、截至2023年1月28日的三年中每年的相關合並運營報表、股東權益和現金流變動以及相關附註（統稱為 “合併財務報表”）。我們認為，根據美國公認的會計原則，合併財務報表在所有重大方面公允列報了公司截至2023年1月28日和2022年1月29日的財務狀況，以及截至2023年1月28日的三年中每年的經營業績和現金流。

我們還根據Treadway委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年框架）中規定的標準，根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了截至2023年1月28日公司對財務報告的內部控制，我們2023年3月16日的報告對此表達了無保留意見。

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以便合理地確定財務報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查有關財務報表中數額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層採用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的總體列報情況。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項

下文傳達的關鍵審計事項是本期對已告知或要求向審計委員會通報的財務報表的審計中產生的事項，並且：(1) 涉及對財務報表至關重要的賬目或披露，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並財務報表的整體看法，我們也不會通過在下文中傳達關鍵審計事項就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨意見。

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/s/ 安永會計師事務所

自1986年以來，我們一直擔任公司的審計師。

威斯康星州密爾

2023年3月16日

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KOHL'S 公司

合併 B資產負債表

參見隨附的合併財務報表附註

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KOHL'S 公司

合併聲明運營成本

參見隨附的合併財務報表附註

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目錄

KOHL'S 公司

合併股份變動表持有人權益

參見隨附的合併財務報表附註

41

目錄

KOHL'S 公司

CA 的合併報表SH 流