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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：10-K

截至本財政年度止2022年12月31日

或

在從美國到日本的過渡期內，中國將從美國轉向美國

佣金文件編號001-38343

塔吉特酒店管理公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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湖畔大道9320號，300號套房

《林地》, TX 77381

(主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼)

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(800) 832-4242

(註冊人的電話號碼，包括區號)

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：

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如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是◻   不是 ⌧

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。

是◻   不是 ⌧

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。他説：是  ⌧*不是。◻

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有)，根據S-T規則405規則要求提交和張貼的每個互動數據文件。他説：是  ⌧*不是。◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。他説：☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估(15 USC。7262(B))，由編制或出具審計報告的註冊會計師事務所提供。*☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。他説：☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何ffiCER高管在相關恢復期內根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析。他説：☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如規則所定義)《交易法》第12B-2條)。是☐沒有問題。⌧.

非關聯公司持有的普通股的總市值是根據截至註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，即2022年6月30日，普通股的最後一次出售價格或普通股的平均買入和要價計算得出的，為$158,952,993.

共有110,394,182股普通股，每股面值0.0001美元，已發行和100,963,517截至2023年3月8日的未償還債務。

引用成立為法團的文件

本報告第三部分所要求的信息(在本文中沒有列出的範圍)通過引用註冊人為2023年年度股東大會提交的最終委託書在此併入，該最終委託書將在與本報告相關的財政年度結束後120天內提交給證券交易委員會。

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塔吉特酒店集團。

目錄

表格10-K的年報

2022年12月31日

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第一部分

項目1.業務

除文意另有所指外，凡提及“我們”、“本公司”或“目標酒店”，均指塔吉特酒店公司及其合併子公司。在2021年期間，公司更改了部分可報告細分市場的名稱，以適當地與其多元化的酒店和設施服務產品保持一致。*以前稱為二疊紀盆地和巴肯盆地的部分現在分別稱為酒店和設施服務-南部(HFS-South)和酒店和設施服務-中西部(“HFS-Midwest”)。*所有其他可報告的部門名稱保持不變。

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概述

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我們的公司塔吉特酒店是北美最大的垂直整合的專業租賃和酒店服務公司之一。我們擁有廣泛的可在不同地理位置重新定位的專業租賃住宿單元網絡，在27個社區擁有16,830個牀位。我們還經營着2個非公司所有或租賃的社區。我們的大部分收入是根據承諾的合同產生的，這些合同提供了對未來收益和現金流的可見性。我們相信，我們的客户之所以與我們簽訂合同，是因為我們有差異化的規模和能力，能夠在他們運營的許多關鍵地區提供一流的住宿以及內部烹飪和接待服務。在截至2022年12月31日的一年中，我們創造了約5.02億美元的收入。*我們約66.5%的收入來自專業租賃和垂直整合的酒店服務，特別是住宿和相關輔助服務，而其餘33.5%的收入來自租賃截至2022年12月31日的年度的住宿設施。

有關我們與2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的收入相關的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K第II部分第7項中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

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Target Hoitality最初成立於1978年，但於2006年開始作為一家專業租賃和酒店服務公司運營。我們公司的業務遍及全美，主要是在西南部和中西部。我們還擁有並運營着美國最大的家庭住宅中心。塔吉特酒店為客户的獨特需求提供全面的交鑰匙解決方案，從最初的規劃階段到開發和持續運營的整個週期。我們提供符合成本效益的定製特色租賃住宿、餐飲服務和酒店解決方案，包括場地設計、施工、運營、安全、客房管理、餐飲、禮賓服務以及健康和娛樂設施。

我們在向龐大的客户羣提供全面整合的服務方面已經確立了領先地位，這些客户羣包括美國政府服務提供商、支持自然資源開發的主要公司以及全美各地的大型基礎設施項目。我們公司建立在以下核心價值觀的基礎上：安全、關懷、卓越、誠信和協作。

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背景

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關於業務合併的背景討論，請閲讀我們於2021年5月24日提交的截至2020年12月31日的Form 10-K/A年度報告中的第1項.業務部分，該部分通過引用併入本文。

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於2019年3月15日業務合併完成後，本公司普通股、每股票面價值$0.0001(“普通股”)及認股權證(定義見下文)的納斯達克交易編號分別更改為“TH”及“THWWW”。

商業模式

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我們的商業模式允許我們的客户將他們的努力和資源集中在他們的核心業務上。這使我們成為所有客户計劃和執行階段不可或缺的一部分。

我們為美國各地以及客户需要我們的設施和服務的任何地方的客人、員工和工作人員提供安全、舒適和健康的環境。在我們的“目標12”服務模式下，我們為客户提供福利，提供高質量的食物、休息、聯繫、健康、社區和好客，從而優化客户在工作時間的員工參與度、績效、安全性、忠誠度和生產率。

這種設施和服務模式是由我們的員工直接提供的，他們一年365天每天24小時提供基本服務。我們在我們的站點提供所有的接待服務，因此，我們相信與我們的同行相比，我們在每個社區提供更一致和更高質量的接待服務。我們的公司和員工的主要目標是幫助客户的員工每天充分發揮他們的潛力。我們訓練有素的酒店服務人員有獨特的機會與我們的客户生活在一起，因為我們的大多數員工都住在我們客户的勞動力所在的社區。這使我們的員工能夠培養強大的客户同理心，因此我們能夠更好地每天通過Target 12平臺提供始終如一的服務質量和關懷。我們的員工專注於其他12小時--我們的客户和他們的客户

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員工不工作--確保我們每天提供一個吃得飽、休息好、更快樂、更忠誠、更安全、工作效率更高的員工。我們為客户員工提供的“非全天候”服務可優化他們在“全天候”工作時的表現。我們的客户在“其他12小時”員工身上的投資是他們戰略以及整體業務和運營執行計劃的重要組成部分。

利用我們龐大的社區網絡、獨特的核心能力和全方位服務交鑰匙接待解決方案，我們為美國政府的完全整合的自然資源開發公司和承包商提供關鍵設施和接待支持服務。我們的資產非常適合支持開發計劃的整個生命週期，我們能夠擴展我們的設施規模以滿足客户日益增長的需求。我們處於有利地位，能夠在客户項目的整個週期內繼續為他們提供服務，整個週期通常持續數十年。我們的集成模式通過減少項目時間安排和與項目相關的交易對手風險，為我們的客户提供價值。更廣泛地説，我們的住宿網絡與我們集成的增值接待和設施服務相結合，通過優化客户的參與度、績效、安全性、忠誠度、生產率、準備和盈利能力，為他們創造價值。

增值服務摘要

我們為我們在社區和酒店服務產品範圍內提供的優質客户體驗感到非常自豪。塔吉特的大多數社區包括內部烹飪和招待服務。我們世界級的烹飪和餐飲專業人員每年平均提供約14,000,000份新鮮食材，我們的許多食物都是從零開始製作的。我們自行管理大多數餐飲和接待服務，這使我們能夠更好地控制服務質量，並增加收入和利潤潛力。我們的社區旨在促進客户勞動力的休息和生活質量，幷包括以下便利設施：

各個社區的便利設施摘要：

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我們的接待服務和計劃旨在促進安全、保障和休息，這反過來又能提高我們客户的工作人員的工作效率。我們的社區嚴格遵守我們的社區行為準則，其中包括禁止毒品、非法槍支、同居和客人。我們與我們的客户密切合作，確保我們的社區是他們在項目地點為員工提供的安全環境和文化的延伸。我們的社區行為準則由每個企業客户採用，並通過客户的健康、安全和環境政策、標準和客户管理文件與客户一起執行。我們認識到，安全和安保不僅限於客户的工作場所，而且是一項24小時的責任，這要求塔吉特酒店與我們的客户密切合作，提供24小時服務。

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歷史與發展

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Target Hoitality的傳統業務自創建以來一直在成長和發展。下面的圖表列出了每項業務的某些關鍵里程碑。

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我們是少數垂直整合的專業租賃和酒店服務提供商之一，為從選址到長期社區開發和設施管理的整個價值鏈提供服務。我們的行業將專業租賃住宿分為三種主要類型：社區、臨時工住宿和移動資產。我們主要專注於幾個終端市場的社區，包括自然資源開發、大規模基礎設施和美國政府。

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社區通常包含更多的房間，需要更多的時間和資金來開發。這些設施通常有商業廚房、就餐區、會議室、醫療和牙科服務、娛樂設施、媒體休息室和氣候允許的景觀場地。我們的社區有很大一部分是由多年承諾合同建立和支撐的，其中往往包括排他性條款。這些設施旨在滿足客户的長期需求，無論他們服務的終端市場是什麼。我們的社區提供完全集成和增值的接待服務，包括但不限於：餐飲和食品服務、家政、健康和娛樂設施、洗衣服務和整體勞動力社區管理，以及水和廢水處理、發電、通信和必要的人員後勤。相比之下，臨時住宿的房間數量通常較少，通常不包括招待、餐飲、設施服務或其他增值現場服務，通常在沒有長期承諾合同的情況下現場或短期為客户提供服務。這些臨時設施對任何需要住宿服務的客户都是開放的。最後，移動資產或平臺住房是為跟蹤客户的活動而設計的，通常用於鑽井平臺操作員。它們通常用於支持常規鑽井人員，並以逐個項目或短期合同的形式簽訂合同。

我們的專業租賃、模塊化資產和接待服務可在缺乏足夠便利或經濟實惠的住房、基礎設施或當地勞動力的情況下提供必要的服務和住宿。美國南部邊境附近的許多地理區域缺乏足夠的臨時住房和基礎設施，供尋求庇護的移民使用，或者未來可能需要額外的基礎設施。在美國自然資源開發行業，許多最大的碳氫化合物儲集層位於偏遠和廣闊的地理位置，比如美國西南部和北達科他州，那裏的基礎設施有限。我們通過提供上述全面整合和增值的接待服務，支持這些必要的自然資源的開發。我們的社區和綜合接待服務允許我們的客户將他們的住宿需求外包給單一提供商，優化員工士氣、生產力、安全性和忠誠度，同時將他們的投資集中在核心業務和長期規劃上。

我們擁有、經營或管理的社區，以及我們擁有但由其他運營商管理的設施，都面臨着來自其他私營運營商的居民競爭。我們主要在地理位置、成本、提供的服務的質量和範圍、我們在設施設計、施工和管理方面的經驗以及我們的聲譽方面進行競爭。我們與負責住宅設施的政府機構競爭。政府部門對設施的需求受到多個因素的影響，包括對病牀的需求、一般經濟狀況以及需要這些服務的人口規模。

自然資源開發終端市場對住宿和相關服務的需求受到四個主要因素的影響：(I)現有基礎設施、(Ii)競爭、(Iii)勞動力需求和(Iv)資本支出。預期的資本支出、客户對未來資本支出的預期以及更大的基礎設施要求，都會影響客户對現有生產性資產的開發、對現有資產的維護、現有資產的擴展以及綠地、棕地或新資產的開發。除了資本要求外，不同類型的客户活動需要不同的勞動力規模，這影響了住宿需求。此外，競爭的地點和服務會影響對我們資產和服務的需求。

我們政府終端市場的需求主要受到移民的影響，包括持續需要容納尋求庇護者和無人陪伴的未成年人，以及聯邦政府的政策和預算。移民活動的持續增加影響了受移民影響地區的政府基礎設施支出，並因此影響了對住宿和相關服務的需求。

影響我們房間和服務需求的另一個因素是我們所支持的客户類型。一般來説，自然資源開發客户在建設和擴建期間需要更多的勞動力，因此對住宿的需求更高。由於他們的土地位置是毗連的，所以採用了“輪輻式”模式。支持自然資源開發的客户也需要更大、更具移動性的產品

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勞動力，在許多情況下，由來自工作領域以外的員工組成。這些員工被描述為輪值員工，他們永久居住在另一個地區或州，並輪流往返於我們的HFS-南部或HFS-中西部部分所服務的區域(通常為兩週和一週)。

此外，距離客户活動的距離會影響入住率和需求。我們已經建立、擁有和運營了兩個最大的專業租賃和接待服務網絡，可供在我們的HFS-South和HFS-Midwest部門服務的地區運營的客户使用。這些網絡允許我們的客户在廣闊的地理區域內使用一家供應商。我們廣泛的網絡通常使我們擁有離客户工作地點最近的社區，這可以減少通勤時間和成本，並提高客户勞動力的整體安全。

通常，如果社區距離客户的工作地點在一小時車程內，我們與客户的合同排他性條款要求客户將其員工寄宿在我們的社區之一。我們的社區為客户提供成本效益，因為他們能夠與在同一附近運營的其他客户一起使用我們的社區和相關的基礎設施(電力、供水、下水道和IT)服務。

對我們服務的需求取決於活動水平，特別是我們的客户在自然資源開發活動和政府住房項目上的資本支出。我們客户的支出計劃通常是基於他們對大宗商品供需動態的看法，以及對他們的中長期大宗商品價格和年度政府撥款的展望。我們目前支持自然資源開發客户的足跡戰略上集中在美國西南部，靠近我們的HFS-South部分所服務的二疊紀盆地地區。二疊紀橫跨新墨西哥州的東南角，穿過德克薩斯州西部的大片土地，覆蓋約10萬平方英里，涉及數十個縣，是美國成本最低的盆地，提供了最經濟的自然資源開發庫存。

業務優勢和戰略

優勢

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策略

我們相信，我們可以通過以下方式進一步發展我們的業務：

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業務運營

Target Hoitality在北美地區提供專業租賃和接待服務、臨時專業租賃和接待服務解決方案和設施管理服務。該公司的主要客户是美國政府相關承包商、投資級自然資源開發公司和在我們的HFS-南部和中西部部門服務的地區運營的其他勞動力住宿提供商。該公司的專業租賃、接待和管理服務是高度可定製的，並根據每個客户的需求和要求量身定做。Target Hoitality也是美國總務署(“GSA”)批准的合同持有者，通過其GSA專業服務時間表協議提供全面的住房、部署、運營和管理服務。GSA合同允許美國聯邦機構直接從Target Hoitality獲得我們的產品和服務，這加快了政府機構通常要求的商業採購過程。

Target Hoitality在四個關鍵終端市場開展業務：(1)政府(“政府”)，包括(A)德克薩斯州迪利的家庭居住中心和相關支助社區(“南德克薩斯家庭居住中心”)的設施、服務和業務；以及(B)根據其與一個領先的國家非營利組織(“NP合作伙伴”)的租賃和服務協議在德克薩斯州西部提供的幾個設施，以支持其人道主義援助努力，這兩個地點都有美國政府承諾的合同支持；(2)HFS-South，包括德克薩斯州和新墨西哥州14個社區的設施和業務；(3)HFS-Midwest，包括北達科他州三個社區的設施和業務；(4)TCPL Keystone(“TCPL Keystone”)，為TC Energy(前TransCanada)和Keystone管道項目提供的設施和服務提供持續籌備工作和計劃。本公司終止了相關合同，並於2021年7月與TC Energy達成和解，涉及這些正在進行的準備工作和計劃，從而消除了2021年7月之後這一終端市場的所有活動。

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下面的地圖顯示了公司在HFS-南部和HFS-中西部部分的主要社區位置(包括這些部分以外的三個位置)。

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下表顯示了截至2022年12月31日，公司在HFS南部、HFS中西部、政府和所有其他細分市場的自有和租賃社區。

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政府

政府部門包括但不限於兩個主要終端市場，這兩個市場約佔我們截至2022年12月31日的年度收入的72%：

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Target Hoitality通過與提供管理服務的全國移民規劃提供商簽訂的分租和服務協議，建造並目前租賃和運營南得克薩斯州家庭居住中心。Target Hoitality擁有該設施，並提供精選的現場服務，包括餐飲、烹飪、管理、清潔工和輕微維護。南得克薩斯州家庭住宅中心包括52.4萬平方英尺的建築空間，包括有2400張牀位的住宅單元，以及教室、圖書館、小教堂、具有全面醫療、牙科、製藥和X光功能的醫務室、食堂、辦公室和工業洗衣中心。

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2021年3月，公司與我們的NP合作伙伴簽訂了一項租賃和服務協議，並以一份承諾的美國政府合同為後盾，提供一整套全面的服務，以支持他們在一個住宅住房設施的人道主義援助努力。在截至2022年12月31日的年度內，公司與我們的NP合作伙伴簽署了一份於2022年5月16日生效的新合同，該合同代表着一項顯著擴大的租賃和服務協議(“擴展人道主義合同”)，以提供增強型基礎設施和綜合設施服務，支持公司在其人道主義援助任務中向NP合作伙伴和美國政府提供關鍵接待解決方案。擴大後的人道主義合同規定，根據2021年3月簽訂的約有6 375個牀位的協議，繼續提供服務的範圍和期限將大幅擴大。這一夥伴關係符合我們的政府部門和戰略，即通過與主要合作伙伴簽訂高質量的合同，提供強大的收入可見性和現金流，實現終端市場的多元化。

我們期待通過我們的GSA指定來擴展我們政府部門的產品和服務，特別是我們的指定，以維護物流服務解決方案的專業服務時間表(PSS)，該解決方案旨在幫助聯邦機構採購全面的物流解決方案，包括在部署用品、設備、材料和相關人員時提供規劃、諮詢、管理和運營支持。GSA的PSS是針對聯邦、州和地方政府的專業服務需求而提供的創新解決方案的多授標時間表(MAS)合同。擁有PSS意味着我們已經作為一個負責任的供應商接受了審查，我們的定價被確定為公平合理，我們遵守所有適用的法律和法規。PSS是GSA的時間表合同之一，是GSA MAS計劃下的不確定交貨、不確定數量(IDIQ)、長期合同。GSA時間表合同是為了幫助聯邦僱員購買產品和服務而制定的，其中包含預先商定的價格、交貨條款、保修和其他簡化購買過程的條款和條件。

在截至2022年12月31日的年度中，政府部門創造了約72%或3.603億美元的公司收入。下面的地圖顯示了該公司在政府部門的主要社區位置。

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酒店和設施服務-南方

HFS-South部分服務的區域橫跨新墨西哥州東南角和德克薩斯州西部的大部分地區，覆蓋約10萬平方英里和數十個縣。這一地理區域也被稱為二疊紀盆地，是世界上最古老的自然資源產區之一。我們的客户利用非常規和常規開發技術，包括多個堆疊的開發區，這增加了潛在的可開採資源，並延長了開發生命週期。

在瞭解該地區巨大的經濟潛力的同時，塔吉特於2012年進入該市場，領先於我們的許多競爭對手。我們從HFS-South開始，在德克薩斯州佩科斯有一個有80個牀位的社區。

截至2022年12月31日，我們在HFS-South擁有14個社區和約6,000張牀位，提供最大的交鑰匙專業租賃住宿和接待服務網絡。

在截至2022年12月31日的年度中，HFS-South部門創造了約26%或1.324億美元的收入。下面的地圖顯示了公司在HFS-South地區的主要社區位置。

酒店和設施服務-中西部

HFS-中西部段服務於橫跨北達科他州的地區，是該地理區域最大的自然資源開發集中地。

2009年，我們進入了這個地區市場，在北達科他州的威利斯頓為一家大型自然資源服務公司建立了第一個社區。該社區是該地區第一個此類社區，為150多名遠程工作人員提供專門的租賃和接待服務。截至2022年12月31日，該公司擁有三個社區地點和706張可用牀位，為HFS-中西部地區的客户提供服務。我們是該地區最大的專業租賃和酒店服務提供商，擁有約35%的市場份額，其次是最接近的直接競爭對手，市場份額不到16%。

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在截至2022年12月31日的一年中，HFS-Midwest部門創造了約1%或620萬美元的公司收入。下圖顯示了該公司在該地區的社區位置。

TCPL基石

未來管道服務計劃

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我們與TC Energy簽訂了合同，在計劃建設TCPL Keystone項目的同時，建造、交付、迎合和管理所有住宿和接待服務。我們與TC Energy的合同是在2013年簽署的。2018年10月，我們收到了與該項目相關的某些前期工作的部分釋放，並根據TC Energy發佈的工單進行了有限範圍的工作。

於2020年內，與此業務相關的業務增長至收入首次超過我們綜合收入的10%的水平，因此，此業務於2020年成為須申報的業務。

2021年1月，由於Keystone XL總統許可證被吊銷，TCPL Keystone項目暫停。因此，於2021年7月23日，本公司簽署了一份終止與和解協議(“終止與和解協議”)，終止了本公司與TC Energy於2013年簽訂的合同。由於終止和和解協議，預計這一部分不會有進一步的活動。

所有其他

除上述四個須申報類別外，本公司：(I)在俄克拉荷馬州的一個社區擁有設施和營運；(Ii)在加拿大的一個社區擁有設施和營運；及(Iii)為社區提供餐飲及其他服務，以及為非Target Hostitality(“設施管理”)擁有的自然資源開發行業提供其他勞動力住宿設施。

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該公司在其他公司擁有的設施中提供特殊的租賃和接待服務，包括禮賓、烹飪、餐飲、維護、安全、清潔和相關服務。我們目前為位於懷俄明州的一家設施提供設施管理、烹飪和餐飲服務以及現場服務，但我們並不擁有該設施的專業租賃住宿資產。

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2022年12月31日、2022年12月和2021年12月的分部信息

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有關我們部門的更多信息，包括政府部門、HFS-South、HFS-Midwest、TCPL Keystone等，與2022年12月31日、2022年和2021年12月31日、2022年和2021年相關，請參閲我們審計的合併財務報表的附註20，該附註位於本10-K年度報告第二部分第8項。

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客户和競爭對手

該公司的主要客户包括美國政府承包商、投資級自然資源開發公司和能源基礎設施公司。在截至2022年12月31日的一年中，我們有兩個客户，他們分別佔我們收入的約61%和11%。他説：

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在截至2021年12月31日的一年中，我們有兩個客户，他們分別佔我們收入的約35%和19%。

在截至2020年12月31日的年度內，我們有兩個客户，他們分別佔我們收入的約28%和19%。

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總體而言，該公司的競爭因素包括可用地點和房間利用率的質量和廣度、模塊化建設時間和開發專業知識、積極的物流管理、服務的地理區域、平均日費率、設施質量和食品管理。

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我們HFS業務的住宿設施市場被細分為服務於整體價值鏈組成部分的競爭對手，但很少有競爭對手為我們的客户提供全套接待服務。我們的HFS競爭對手主要包括擁有少數地點的小型獨立企業，通常幾乎沒有合同，房間數量也明顯減少，或者不提供交鑰匙服務或模塊化住宿解決方案的房車公園。

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我們政府業務中的住宿市場通常被劃分為競爭對手和帳篷供應商，前者主要作為季節性合同的臨時設施，後者的規模和服務有限。美國政府網站通常並不擁有和運營全套酒店解決方案，而是以較短期的方式將更有限的服務外包給第三方。

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公司的社區和服務合同

在截至2022年12月31日的年度內，與HFS-South和HFS-Midwest部門相關的收入分別約佔我們收入的26%和1%，與我們政府部門相關的收入佔我們收入的72%，與我們的TCPL Keystone部門相關的收入佔我們收入的0%，而其他收入佔我們收入的不到1%。

租賃和服務協議

該公司在HFS南部和HFS中西部地區的業務主要是通過與其客户承諾的最低收入合同安排進行的。對於公司某些最大的客户，它使用網絡租賃和服務協議(“NLSA”)，這些協議涵蓋客户的整個企業，是為公司運營的所有地理區域設定條款和費率的獨家協議。NLSA規定客户有義務在美國各地使用公司的設施和服務。公司的NLSA的平均規定期限為兩到三年。

若干其他客户須受租賃及服務協議(下稱“LSA”)所規限，該等協議在地理範圍上較受限制，並只涵蓋與非LSA具有相同結構性商業條款的指定地區。LSA規定，無論入住率如何，客户都有義務在一段時間內支付固定數量的房間費用，期限從一個月到多年不等。LSA通常沒有有利於客户的終止條款。

本公司亦與若干客户訂立總服務協議(“MSA”)，該等協議通常為排他性安排，不包括非LSA及LSA的承諾部分，亦不會為客户承擔最低的合約責任。

該公司在政府部門的業務包括根據與全國移民節目提供商(“FRCC合作伙伴”)的合同安排(“家庭居住中心合同”或“FRCC”)建立的南得克薩斯州家庭居住中心。本FRCC規定公司轉租南得克薩斯州家庭居住中心並持續運營至2026年9月。

我們的FRCC合作伙伴依賴於美國政府及其資金。在達成聯邦預算協議、債務上限或政府關門方面的任何僵局或拖延，以及隨後對適用的政府實體缺乏資金，都可能導致物質付款延遲、付款減少或合同終止。為了方便起見，政府可以提前60天通知我們的FRCC合作伙伴終止合同；如果發生這種情況，我們的FRCC合作伙伴可以在60天通知後終止與我們的協議。

該公司還根據與NP合作伙伴簽訂的租賃和服務協議經營幾個設施，並以美國政府承諾的合同為後盾，提供一整套全面的服務，以支持他們的人道主義援助努力。*最初的合同，包括後來的變更單和修正案，價值約1.29億美元，並在2021年3月18日開始的最初一年期限內全部承諾。在截至2022年12月31日的年度內，公司執行了擴大的人道主義

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與我們的NP合作伙伴簽訂的合同於2022年5月16日生效，這是一項顯著擴大的租賃和服務協議，為NP合作伙伴和美國政府執行人道主義援助任務提供增強的基礎設施和綜合設施服務。擴大後的人道主義合同為繼續根據始於2021年3月的協定提供的服務規定了大量的範圍擴大和期限延長。*擴大後的人道主義合同的運作結構與該公司現有的政府服務合同類似，這些合同的核心是美國政府支持的最低收入承諾。此外，擴大的人道主義合同包括將與每月社區人口保持一致的可變服務收入。*最低收入承諾由年度經常性租賃收入和非經常性基礎設施改進收入組成，規定最低年度收入貢獻約為3.9億美元，並在最初的合同期限內全額承諾。服務收入部分規定最高年度合同初始總價值約為5.75億美元。

我們的NP合作伙伴依賴於美國政府及其資金。在達成聯邦預算協議、債務上限或政府關門方面的任何僵局或拖延，以及隨後對適用的政府實體缺乏資金，都可能導致物質付款延遲、付款減少或合同終止。為方便起見，政府可以終止與我們的NP合作伙伴的合同；如果發生這種情況，我們的NP合作伙伴可能會為了方便而終止與我們的協議。他説：

法規和環境合規性

我們的業務和公司客户的業務可能會受到聯邦、州、市和地方有關自然資源和採礦業、食品安全和環境保護的法律和法規的重大影響。本公司在經營其業務時，為遵守這些法律和法規而產生鉅額成本。然而，這些法律的變化，包括更嚴格的法規和加強這些法律和法規的執行水平，或對這些法律和法規的新解釋，以及新法律和法規的發展，可能會影響公司的業務，並導致與其或其客户運營相關的合規或運營成本增加。

此外，我們的客户包括美國政府承包商，這意味着我們可能間接地受到適用於與美國政府做生意的各種法律和法規的約束。美國政府的合同和贈款通常包含額外的要求，這些要求可能會增加我們的業務成本，減少我們的利潤，並使我們因未能遵守這些條款和條件而承擔責任。如果我們未能繼續遵守這些要求，我們的合同可能會被終止，我們可能會根據其合同或聯邦民事虛假索賠法案(“虛假索賠法案”)承擔財務和/或其他責任。

如果這些法律和法規對公司客户的運營實施更嚴格的要求或增加成本或延誤，這些客户對公司服務的需求可能會受到不利影響。此外，氣候變化法律或法規可能會增加消費成本，從而減少對自然資源的需求，這可能會減少公司客户對其服務的需求。本公司無法預測現有法律法規的執行水平的變化、如何解釋這些法律法規或這些法律法規的變化可能對公司或其客户或對我們未來的運營或收益產生的影響。本公司也無法預測將在多大程度上採用新的法律和法規，或者這些新的法律和法規是否會對其客户或其運營施加更嚴格或代價更高的限制。

人力資本

公司的主要人力資本管理目標是吸引、留住和發展人才，以實現公司的戰略。為了支持這些目標，公司的人力資源計劃旨在：確保員工的安全和健康；通過旨在使工作場所更具吸引力的努力，提升公司的文化

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具有包容性；獲取和留住多樣化的人才；通過有競爭力的薪酬和福利計劃獎勵和支持員工；培養人才，為關鍵角色和領導職位做好準備；促進內部人才流動，創造一支高績效的勞動力隊伍。

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截至2022年12月31日，該公司約有921名員工。我們的員工隊伍由所有全職員工組成。截至2022年12月31日，在總人口中，約有518名員工在HFS-South部門工作，約29名員工在HFS-Midwest部門工作，沒有員工在TCPL Keystone部門工作，約288名員工在政府部門工作，約26名員工在所有其他部門工作。其餘60名員工在公司工作。公司的所有員工都沒有加入工會，也沒有參加過集體談判。

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該公司在管理其人力資本時側重於以下幾個方面：

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•健康與安全：我們有一個安全計劃，重點是實施管理制度、政策和培訓計劃，並進行評估，以確保工人得到適當的培訓，並防止受傷和事故。我們的所有員工都被授權停止工作，使他們能夠立即停止他們可能觀察到的任何不安全或潛在危險的工作條件或行為。我們使用多種指標來評估我們運營的安全表現，包括可記錄的總傷害率、可預防的機動車輛事故和糾正措施。我們還通過我們在當地社區層面表彰傑出的安全行為。更重要的是，在新冠肺炎疫情期間，我們對健康和安全的持續關注使我們能夠在保持業務連續性的同時，犧牲我們對確保同事安全的承諾。

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•員工健康：*公司的安全與健康計劃是一種全面的健康方法，鼓勵健康的行為，旨在提高士氣、生產力和整體員工敬業度。該計劃包括健康評估、通過醫療計劃提供的免費預防性護理、用於身心健康的兩天個人帶薪假期、通過我們的醫療保險公司提供的戒煙支持，以及員工援助計劃。2022年，約40%的符合條件的員工參加了健康與安全計劃。

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•多樣性與包容性(D&I)：包容性是我們如何營造一種環境，通過重視不同勞動力提供的技能和專業知識來慶祝和鼓勵不同背景的人成長和學習。我們相信，包容和多樣化的團隊是我們文化成功的關鍵，我們的目標是推動D&I計劃。公司的研發計劃通過三個核心要素得以實施：(1)高級管理層對計劃的認可並與之保持一致；(2)集中努力增加人才渠道和我們招聘的多樣性；(3)創造一個歡迎差異的包容性工作環境。此外，公司還將招聘和支持退伍軍人和少數族裔，特別是在領導角色方面作為優先事項。該公司至少每年分析一次員工隊伍的多樣性，並根據結果制定行動計劃，以引發員工和領導者之間的對話，努力在公司建立更具包容性、多樣化和賦權的文化。截至2022年12月31日，婦女約佔我們勞動力的41%，自認為是種族或族裔少數羣體的人佔我們勞動力的35%。多元化、公平和包容是我們文化的核心，我們相信多元化的員工隊伍是我們成功的關鍵。

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•薪酬計劃和員工福利：我們的薪酬和福利計劃提供旨在吸引、留住和激勵員工的一攬子方案。除了具有競爭力的基本工資外，該公司還提供各種短期、長期和基於佣金的激勵薪酬計劃，以獎勵相對於關鍵指標的業績。我們提供全面的福利選擇，包括退休儲蓄計劃、醫療保險、處方藥福利、牙科保險、視力保險、意外和危重疾病保險、人壽保險和殘疾保險、健康儲蓄賬户、靈活支出賬户、法定保險、汽車/家庭保險和身份盜竊保險。

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•員工體驗和留任率：為了評估我們的員工體驗和留住員工的努力，我們監測了一系列員工衡量標準，例如員工留任。為了給所有員工提供一個開放和頻繁的溝通渠道，我們鼓勵在每個社區召開員工會議。

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•培訓和發展：公司致力於員工的持續發展。我們的目標是所有適用的新員工在入職後90天內參加新員工入職培訓。此外，我們還為員工提供廣泛的培訓解決方案(課堂、實踐和電子學習)。2022年，我們的員工通過培訓提高了技能，包括安全培訓、領導力培訓和供應商提供的設備相關培訓。我們的績效流程鼓勵全年的績效和發展簽到，為整個公司所有級別的發展做好準備。

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知識產權

Target Hoitality擁有多個對業務重要的商標。其重要商標已在美國專利商標局註冊或正在等待註冊。該業務主要以塔吉特酒店品牌運營。

屬性

公司總部

Target Hoitality的總部設在德克薩斯州的伍德蘭茲。它的行政、財務、會計、法律、行政、管理信息系統和人力資源職能都在這個租用的單一辦公室中運作。

有關目標酒店運營的不動產自有材料清單，請參閲本年度報告中表格10-K的第I部分第2項。

社區/自有和租賃房地產

Target Hoitality運營着29個社區，其中擁有38%的標的房地產，租賃42%的標的房地產，同時擁有和租賃10%的標的房地產。剩下的10%是客户站點。

可用信息

我們的網站地址是www.targethospitality.com。我們在以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提交文件後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據1934年證券交易法(“交易法”)第13(A)或15(D)節提交或提交的報告修正案。美國證券交易委員會有一個互聯網站，網址為www.sec.gov，其中包含有關塔吉特酒店公司的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

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第1A項。風險因素

風險因素摘要

以下是使我們的普通股投資具有投機性或風險性的主要因素的摘要。這一總結並沒有解決我們面臨的所有風險。在本摘要之後，可以立即找到對本風險因素摘要中彙總的風險以及我們面臨的其他風險的更多討論，這些討論應該與本年度報告中的10-K表格和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中的其他信息一起仔細考慮，然後再對我們的普通股做出投資決定。他説：

操作風險

財務會計風險

社會、政治和監管風險

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增長、發展和融資風險

信息技術與隱私風險

與我們的負債有關的風險

與我們普通股所有權相關的風險

風險因素

操作風險

我們的業務現在和將來都將面臨運營、經濟、政治和監管風險。

我們的業務可能會受到經濟、政治和監管風險的影響。這些風險包括：

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這些風險和其他風險可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

作為專業租賃領域的專業租賃和接待服務提供商，我們面臨着激烈的競爭。如果我們無法成功競爭，我們可能會失去客户，我們的收入和盈利能力可能會下降。

儘管我們的競爭因市場而異，但總的來説，專業租賃和酒店服務行業的競爭非常激烈。我們根據一系列因素進行競爭，包括設備可用性、質量、價格、服務、可靠性、外觀、功能和交付條款。我們未來可能會在我們的運營中遇到定價壓力，因為我們的一些競爭對手試圖通過降價來獲得市場份額。如果我們的競爭對手能夠提供新的或創新的產品或服務來更好地吸引我們的潛在客户，我們還可能面臨對我們的產品和服務的需求減少。在我們目前的每個市場，我們都面臨着來自國家、地區和當地公司的競爭，這些公司在特定的服務領域擁有既定的市場地位。我們預計在我們可能進入的任何新市場都會遇到類似的競爭。我們的一些競爭對手可能擁有更大的市場份額、更少的債務、更大的定價靈活性、更具吸引力的產品或服務，或者更好的營銷和財務資源。此外，如果我們的一些政府客户所經營的設施有容量，他們可能會選擇使用較少的容量在我們的設施。競爭加劇可能導致利潤率下降，價格壓力巨大，市場份額減少。價格競爭與其他形式的競爭一起，可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們依賴於幾個重要的客户。失去一個或多個這樣的客户或一個或多個這樣的客户無法履行其義務可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們依賴於幾個重要的客户。在截至2022年12月31日的一年中，我們的五大客户約佔我們總收入的81%。有關我們客户的更詳細説明，請參閲本年度報告中題為“業務”的Form 10-K部分。在我們的任何業務部門失去我們的任何一個最大客户或任何此類客户的需求持續下降都可能導致收入的重大損失，並可能對我們的運營業績產生重大不利影響。此外，客户集中在我們經營的行業可能會對我們的整體信用風險敞口產生積極或消極的影響，因為客户可能會受到經濟、政治和行業條件變化的類似影響。

由於我們的客户集中，我們的交易對手不付款和不履行義務的風險是我們業務中的一個問題。我們有因客户不付款或不履行義務而造成損失的風險。未能管理我們的信用風險並及時收到客户應收賬款可能會導致核銷

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客户應收賬款。如果我們無法管理信用風險，或者如果一些重要客户同時出現財務困難，我們的信貸和設備損失將超過歷史水平。如果發生這種情況，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。我們的重要客户不能或不能履行他們對我們的義務，或者他們的破產或清算可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的業務依賴於公司及其社區的質量和聲譽。公司質量和聲譽的任何惡化或公眾的抵制、對我們行業的潛在法律挑戰以及對我們行業日益嚴格的審查，都可能影響我們獲得新合同的能力或導致現有合同的損失，並對我們的品牌或聲譽產生負面影響，每一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

許多因素可以影響我們的聲譽和我們社區的價值，包括服務質量、食品質量和安全、稀缺自然資源的供應和管理、供應鏈管理、多樣性、人權和對當地社區的支持。此外，我們無法控制的事件可能會影響我們一個或多個社區的聲譽，或者更廣泛地影響公司的聲譽，包括針對政府移民政策的抗議、一個或多個社區或其他地點的暴力事件或犯罪活動。

聲譽價值也基於認知，廣泛使用社交媒體使任何人都很容易提供可能影響公司及其社區認知的公眾反饋，而且可能很難控制或有效管理負面宣傳，無論其是否準確。雖然聲譽可能需要幾十年的時間才能建立起來，但負面事件可能會迅速侵蝕信任和信心，特別是如果它們導致不利的主流和社交媒體宣傳、政府調查或處罰或訴訟。負面事件可能會對我們的業務造成切實的不利影響，包括客户抵制、客户流失、失去發展機會或留住員工和招聘困難。我們社區或公司形象的聲譽或感知質量的下降可能會對其市場份額、聲譽、業務、財務狀況或運營結果產生負面影響。

公眾對使用私營公司管理和運營移民支持設施的牴觸情緒增加，包括媒體的負面關注和公眾輿論，可能會對我們的品牌和公眾對公司的看法產生負面影響。維持和推廣我們的品牌將在很大程度上取決於我們是否有能力將自己與圍繞移民政策的持續衝突的直接參與者區分開來。如果我們在媒體上被描繪成負面的形象，或者與正在進行的圍繞移民政策的社會和政治辯論聯繫在一起，我們的公眾形象和聲譽可能會受到不可挽回的損害，我們的品牌可能會受到損害。如果我們不能有效地應對媒體的這種負面關注，投資者可能會對我們的業務失去信心，這可能會導致我們普通股的交易價格下降，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們與美國政府的關係使我們和我們的政府承包商客户面臨獨特的風險，例如意想不到的成本增加和訴訟，可能會對我們或他們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。這些運營風險以及與私人管理住宅設施相關的其他風險可能會導致與人員配備相關的更高成本，並導致訴訟增加。我們沒有參與的訴訟挑戰了政府拘留移民家庭的政策，政府關於家庭移民的政策可能會影響對我們設施的需求。任何影響我們客户與政府現有合同的法院裁決或政府行動都可能影響我們對設施的分包合同，並導致對我們服務的需求減少或對我們的聲譽造成損害，並要求我們投入大量時間和費用來捍衞我們的運營和聲譽，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。

我們收入的很大一部分來自政府部門。在這個集中的細分市場中，任何客户的損失或收入的大幅下降都可能嚴重損害我們的財務狀況和運營結果。

我們很大一部分收入來自與政府承包商的分包合同。這些收入取決於美國政府及其承包商獲得足夠的資金，並根據我們的合同條款及時支付。如果適用的政府實體沒有收到足夠的撥款來支付其合同

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如果我們有義務，可能會推遲或減少對承包商的付款，因此，我們的政府承包商客户可能會推遲或減少向我們付款或終止與我們的合同。任何影響聯邦政府就聯邦預算、債務上限或未來聯邦政府關門達成協議的能力的未來僵局或鬥爭，都可能導致重大付款延遲、付款減少或合同終止。此外，我們目前和未來潛在的政府承包商客户可能會要求我們降低合同費率或放棄提高這些費率，以此作為承包商控制成本和幫助他們的政府客户控制支出和解決預算缺口的一種方式。關於我們政府部門業務的更多信息，請參閲題為“企業-企業業務--政府”的章節。

美國政府，進而包括我們的美國政府承包商客户，也可能會不時採用、實施或修改某些可能對我們的業務產生不利影響的政策或指令。例如，雖然美國政府目前正在使用南得克薩斯家庭住宅中心等私人移民網站，但聯邦、州或地方政府合作伙伴未來可能選擇對其使用私人運營設施的情況進行審查，或者可能取消或決定不與其政府承包商續簽現有合同，而後者又可能取消或決定不與我們續簽合同。政府政策的變化、總統管理或與移民政策有關的政治格局的其他變化也可能同樣導致我們在政府部門的收入下降。此外，我們沒有參與的訴訟挑戰了美國政府拘留移民家庭的政策，政府有關移民的政策可能會影響對我們設施的需求，以及我們未來可能運營的任何設施。任何影響我們現有合同或類似設施未來合同的法院裁決或政府行動都可能對我們的現金流、財務狀況和運營結果產生重大影響。此外，我們可能無法與政府承建商續約，或與這些承建商簽訂新的協議。我們可能簽訂的任何續簽或新協議的條款可能比我們當前協議中的條款對我們的好處要小得多。

我們的自然資源開發客户面臨着許多獨特的運營風險和挑戰，這些風險和挑戰也可能對我們產生不利影響。

對我們服務的需求對自然資源開發公司的勘探、開發和生產活動水平以及相應的資本支出非常敏感。自然資源開發行業的勘探、開發和生產意願在很大程度上取決於有吸引力的資源前景以及對其未來現金流的普遍看法。能源產品的價格可能會因這些商品的供需變化、市場不確定性以及各種我們無法控制的其他因素而出現大幅波動。這種波動導致自然資源開發公司改變其戰略和支出水平。因此，我們可能會受到以下任何一項或全部單獨或組合所導致的客户運營中斷的影響：

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我們的社區的賬面價值可能會因客户的有限活動或無活動的時間延長而減少，這將要求我們記錄相當於社區賬面價值超過公允價值的減值費用。我們未來可能會產生資產減值費用，這些費用可能會對我們的運營業績和財務狀況以及我們的借款基礎產生負面影響。

我們的業務是合同密集型的。維修現有合同可能會導致客户糾紛或延遲收到付款，如果不能留住現有客户、續簽現有客户合同並獲得新客户合同，或終止現有合同，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的業務是合同密集型的，我們與客户簽訂了許多合同。我們定期審查我們對合同條款和條款的遵守情況。如果客户對我們的合同決定提出異議，以不利於我們利益的方式解決此類糾紛可能會對銷售和經營結果產生負面影響。過去，我們的一些客户因為合同或其他糾紛而選擇不付款，這推遲了我們收到付款的時間。雖然我們認為任何審查、審計、延遲付款或其他此類事項不應導致重大調整，但如果我們的大量客户安排因任何此類事項而被修改或扣留付款，其影響可能會對我們的業務或運營結果產生重大不利影響。

我們的成功取決於我們留住現有客户、續簽或更換現有客户合同以及獲得新業務的能力。我們能否做到這一點，通常取決於各種因素，包括客户總體支出水平、我們服務的質量、價格和響應能力，以及我們有效營銷這些服務並使自己有別於競爭對手的能力。我們不能向您保證，我們將能夠獲得新的業務，以相同或更高的定價水平續簽現有客户合同，或者根本不能保證我們現有的客户不會轉向競爭對手、停止運營、選擇自營或終止與我們的合同。在潛在的商品價格低迷的環境下，我們的客户可能不會以對我們有利的條款續簽合同，或者在某些情況下根本不續簽合同，我們可能難以獲得新的業務。因此，我們的客户可以選擇終止他們的合同。在市場疲軟時期，客户尋求終止合同的可能性會增加，就像我們在新冠肺炎疫情期間遇到的各種客户一樣。此外，如果我們的任何客户未能就已經授予我們提供相關住宿的合同的項目達成最終投資決定，這些客户可以終止此類合同。客户合同取消、未能續簽大量現有合同或未能獲得新業務將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

如果客户減少專業租賃和酒店服務外包，我們可能會受到不利影響。

我們的業務和增長戰略在很大程度上依賴於客户外包我們提供的部分或全部服務。我們不能確定這些客户對外包的偏好是否會持續下去，或者已經將住宿外包的客户不會決定自己履行這些職能，或者只在其項目的開發或建設階段外包住宿。此外，代表客户員工和承包商的工會可能會反對外包住宿，因為工會認為第三方

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通融對工會成員資格和招聘產生了負面影響。客户外包住宿的逆轉或減少可能會對我們的財務業績和增長前景產生負面影響。

我們的業務可能會受到自然災害和其他業務中斷的影響，這可能會對我們未來的收入和財務狀況產生重大不利影響，並增加其成本和支出。

我們的業務可能會受到自然災害和其他業務中斷的影響，如火災、洪水、颶風、地震、流行病或大流行性疾病的爆發以及恐怖主義，這可能會對其未來的收入和財務狀況產生不利影響，並增加其成本和支出。例如，在我們運營的任何地區，極端天氣，特別是高降雨、冰雹、龍捲風或極端寒冷的時期，可能會導致我們的社區建設活動延誤，或導致一個或多個社區的客户運營在很長一段時間內停止。請參閲“我們面臨着與我們的業務相關的各種可能的索賠，我們的保險可能不能完全保護我們。“和”管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響經營結果的因素--自然災害或其他重大破壞“此外，恐怖襲擊的發生和威脅可能直接或間接影響經濟狀況，進而對我們的社區和服務的需求產生不利影響。如果發生重大的自然或人為災難，我們可能會經歷員工的生命損失、社區或其他站點的破壞或業務中斷，任何這些都可能對我們的業務造成實質性的不利影響。如果我們的任何社區遭遇災難性損失，可能會擾亂我們的運營，推遲服務、人員配備和收入確認，並導致維修或更換資產、負債、業務連續性或其他保險合同未涵蓋的受損設施的費用。此外，我們可能面臨保費大幅增加或保險損失，原因是在這些期間或與之相關的損失，以及未來可能對我們的業務產生重大不利影響的自然或人為災難。此外，直接影響我們的一個或多個財產或社區的襲擊或武裝衝突可能嚴重影響我們經營這些財產或社區的能力，從而損害我們的行動結果。

更廣泛地説，這些事件中的任何一種都可能導致消費者信心和支出下降，或者導致全球經濟和全球金融市場的波動性增加。這些情況中的任何一種都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

存在可能對我們的運營結果產生不利影響的施工風險。

有一些一般性風險可能會影響到參與開發、建造和安裝設施的公司，因為這是在業務意義上管理這些資產的先決條件。我們在建築活動中面臨以下風險：

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對我們產品和服務的需求對一些關鍵行業終端市場和地理區域內的需求變化非常敏感。

我們的財政表現取決於對我們設施和服務的需求水平，這對不同部門的需求水平很敏感，特別是自然資源開發和政府終端市場。這些部門中的每一個不僅受到全球總體經濟狀況的影響，而且還受到一些更具體的因素的影響。例如，自然資源部門對勞動力住宿的需求可能會受到全球商品價格下跌的重大不利影響。不同地區或地區對我們的設施和服務的需求也可能不同。這些行業和地理區域的活動水平也可能是週期性的，我們可能無法預測我們或我們的主要客户所在市場的活動週期的時間、程度或持續時間。任何這些行業或地理區域的衰退或增長放緩都可能導致對我們產品和服務的需求減少，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們的一些主要社區位於受租約約束的土地上。如果我們無法續簽租約，我們可能會受到實質性的不利影響。

我們的一些主要社區位於受租約約束的土地上。因此，雖然我們擁有住宿資產，但我們只擁有這些物業的租賃權益。如果我們被發現違反了租約，我們可能會失去物業的使用權。此外，除非我們能在租約到期前延長租約的期限，否則我們將失去在租約期滿時經營我們位於這些物業上的設施的權利。在這種情況下，我們將被要求移除我們的住宿資產並修復現場。一般來説，我們的租約平均期限為三年，並且通常包含長達七年的單邊續簽條款。我們不能保證我們的租約到期後能夠以類似的條款續簽，或者根本不能。如果我們不能以類似的條款續簽租約，可能會對我們的業務產生不利影響。

第三方可能無法為我們的社區和其他站點提供必要的服務和材料。

我們經常依賴第三方為我們的社區和其他網站提供服務和材料。我們通常不與第三方供應商簽訂長期合同。我們可能會遇到由於物流、財務或運營困難或供應商倒閉或整合而導致的供應問題。我們還可能遇到由於產品陳舊或其他短缺或供應商分配而導致的短缺和停產造成的供應問題。不利的經濟條件也可能對我們的供應商或我們購買產品的條款產生不利影響。在未來，我們可能無法與第三方談判安排，以確保我們需要的產品和服務有足夠的數量或合理的條件。如果我們不能與第三方協商生產或供應我們的產品的安排，或者如果第三方不能按照我們的規格或及時生產我們的產品，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們可能很難找到並留住合格的員工，如果做不到這一點，可能會阻礙我們執行業務計劃和增長戰略的能力。

我們有能力提供可靠和優質的服務並有利可圖地執行我們的商業計劃，其中最重要的因素之一是我們吸引、培養和留住合格人才的能力。在我們經營的行業中，對合格人才的競爭非常激烈，不能保證我們能夠繼續吸引和留住我們業務發展和運營所需的所有人員。在活動較活躍的時期，尋找和留住合格員工可能會變得更加困難，這可能會限制增長、增加運營成本或對我們的運營產生其他實質性的不利影響。此外，勞動力短缺、無法在全國、地區或當地僱用或留住合格的員工或勞動力成本增加，都可能對我們控制費用和有效開展運營的能力產生實質性的不利影響。

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我們的許多主要高管、經理和員工對我們的業務和行業都有不可輕易複製的知識和了解，他們是與客户打交道的關鍵個人。此外，吸引和留住合格人員的能力取決於合格人員的可獲得性、一般經濟或政治條件對勞動力供應的影響以及提供具有競爭力的薪酬方案的能力。

運營成本的大幅增加，包括原材料和勞動力成本，可能會大幅增加我們的運營成本，損害我們的盈利能力。

我們產生勞動力成本，併購買原材料，包括鋼材、木材、壁板和屋頂、燃料和其他產品，以建造和執行定期維修、改造和翻新，以保持我們設施的物理條件，以及我們社區和其他地點的建設。此類工作的數量、時間和組合可能會因季度和年度而異。一般來説，勞動力和原材料成本的增加將增加新設施的採購成本，並增加我們設施的建設、維修和維護成本。在勞動力或原材料價格上漲期間，尤其是當價格快速上漲或顯著高於正常水平時，我們可能會導致我們的新設施成本大幅增加，併產生更高的運營成本，我們可能無法通過價格變化從客户那裏收回這些成本，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們面臨食品、工資和其他與勞動力相關的費用、保險、燃料和公用事業的成本增加，特別是由於客户合同中的一個或多個一般經濟條件、競爭條件或合同條款，我們無法通過提高服務價格來收回此類增加的成本，我們的盈利能力也會受到不利影響。燃料和公用事業成本的大幅上漲歷來導致我們社區的成本增加。我們不時地經歷食品成本的上漲。此外，糧食價格可能會因通貨膨脹、匯率和供應的暫時變化而波動，包括乾旱、暴雨和晚凍等惡劣天氣事件的結果。雖然我們直接與國家制造商就我們購買的大部分食品和相關產品的價格和其他條款進行談判，但我們通過國家分銷商和供應商購買這些產品和其他物品。如果我們與主要分銷商的關係或業務中斷，我們將不得不安排替代分銷商，我們的運營和成本結構可能會在短期內受到不利影響。我們可能無法完全收回成本，這樣的漲幅將對其在不包含此類通脹保護的合同上的盈利能力產生負面影響。

我們未來的經營業績可能會波動，與過去的業績不符，或達不到預期。

我們的經營業績可能會波動，與過去的業績不符，或達不到分析師和投資者的預期。我們的財務業績可能會因一系列因素而波動，其中一些因素是我們無法控制的，包括但不限於：

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由於這些因素，我們過去的財務業績並不一定預示着我們未來的業績。

我們面臨着與我們的業務相關的各種可能的索賠，我們的保險可能不能完全保護我們。

我們面臨着與我們的業務相關的各種可能的索賠，我們的運營受到許多危險的影響。在正常的業務過程中，我們可能會成為各種索賠、訴訟和行政訴訟的對象，尋求與我們的商業運營、產品、員工和其他事項有關的損害賠償或其他補救措施，包括因我們的產品或運營而暴露於危險材料的個人偶爾提出的索賠。其中一些索賠與我們收購的企業的活動有關，即使這些活動可能發生在我們收購此類企業之前。

我們的保險單有免賠額或自我保險的扣除額，這將要求我們在利用承保範圍限制之前擴大金額。我們相信，我們有足夠的保險範圍來保護我們的資產和業務。然而，我們的保險可能無法完全保護我們對某些類型的索賠，如不誠實、欺詐、犯罪或惡意行為；和平時期的恐怖主義、戰爭、敵對或好戰行為；汽車實物損壞；自然災害；以及某些網絡犯罪。如果我們沒有保險，並且超出了我們目前為此類事項預留或預期產生的金額，則可能會做出對我們不利的判決。即使是部分未投保或投保不足的索賠，如果成功且金額巨大，也可能對我們的運營業績或綜合財務狀況產生重大不利影響。然而，這些保單下的規格和保險限額可能不足以滿足此類索賠。我們還面臨以下與我們的保險範圍相關的其他風險，包括我們可能無法繼續以商業合理的條款獲得保險；我們的保險合同的交易對手可能構成信用風險；以及我們的業務中斷可能導致超過我們保險範圍的損失，其中每一項單獨或整體都可能對我們的業務造成重大不利影響。此外，由於保險成本上升和保險市場的變化，我們不能保證我們的保險範圍將繼續以現有的費率或類似的條款提供。

新冠肺炎等公共衞生危機及其對商業和經濟狀況以及政府要求的影響可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

我們面臨與公共衞生危機相關的風險，如新冠肺炎大流行以及為保護公共健康而實施的各種措施，這些都可能對經濟和金融市場產生不利影響。我們有

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實施業務連續性計劃，繼續為我們的客户提供專業租賃和接待服務，並支持我們的運營，同時採取健康和安全措施，如激勵員工接種疫苗，實施工人隔離措施和掩護措施，並在可能的情況下使用遠程勞動力。不能保證新冠肺炎的持續傳播或未來的任何公共衞生危機，以及遏制此類公共健康危機的努力(包括但不限於疫苗接種、社會隔離和掩飾政策、旅行限制和減少運營)不會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性影響。特別是，新冠肺炎及其變種的持續傳播和遏制病毒的努力可能會：

圍繞新冠肺炎的局勢仍然不穩定，病毒影響我們運營地點的活動水平的時間越長，對我們產生影響的可能性就越大。即使新冠肺炎疫情消退，美國經濟和其他全球主要經濟體也可能經歷衰退，我們預計美國和其他主要市場的長期衰退可能會對我們的業務和運營造成實質性不利影響。因此，仍然很難預測病毒對我們的運營業績和財務狀況的潛在影響。此外，如果新冠肺炎對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響，它還可能增加第1A項中描述的其他風險--風險因素。

財務會計風險

如果我們確定我們的商譽和無形資產已經減值，我們可能會產生減值費用，這將對我們報告的經營業績產生負面影響。

我們擁有商譽和其他無形資產，商譽代表我們收購的總收購價格超過收購資產公允價值的部分。截至2022年12月31日，我們在財務狀況表中分別擁有約4,100萬美元和7,520萬美元的商譽和其他無形資產淨值，分別約佔總資產的5.3%和9.7%。我們至少每年審查商譽和無形資產的減值。如果確認了減值，將計入收益。減值可能是由於收購資產使用方式的重大變化、負面的行業或經濟趨勢以及相對於歷史或預期經營業績的顯著表現不佳造成的。任何減值費用都可能對我們報告的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的私人認股權證的估值可能會增加我們綜合全面收益表(虧損)中的淨收益(虧損)的波動性。

我們的私募認股權證的公允價值變化是由於每個報告期的股票價格和未發行的私募認股權證的變化所致。我們的私募認股權證必須按公允價值列賬，估值的變動會影響淨收益(虧損)。*私募認股權證的估值使用Black-Scholes期權定價模型，在該模型下，公允價值受到各種假設的影響，包括股價的波動性。*我們的股價或未發行的私募認股權證數量的重大變化可能會對我們綜合全面收益表(虧損)中的淨收益(虧損)產生不利影響。

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目錄表

社會、政治、監管和訴訟風險

未能維護食品安全或遵守與食品和飲料有關的政府法規可能會使我們承擔責任。

與食品質量或食品處理有關的疾病或傷害索賠在食品服務行業中很常見，而且在任何給定的時間都可能存在一些此類索賠。由於食品安全問題可能發生在源頭上，也可能發生在食品供應商或分銷商身上，因此食品安全在一定程度上可能不受我們的控制。無論來源或原因，任何關於食源性疾病或其他食品安全問題的報告，如食品篡改或污染，都可能對我們的聲譽造成不利影響，阻礙我們以有利條件續簽合同或獲得新業務的能力，並對我們的銷售產生負面影響。未來的食品召回和與食品污染相關的健康擔憂也可能增加我們的原材料成本，並不時擾亂其業務。

各級政府與食品的處理、準備和供應有關的各種規定(在某些情況下，包括與食品温度有關的要求)、食品生產設施的清潔度和食品處理人員的衞生，主要在地方公共衞生部門一級執行。我們不能向您保證我們在任何時候都完全遵守所有適用的法律和法規，或者我們將能夠遵守任何未來的法律和法規。此外，立法和監管對食品安全的關注度非常高。這方面的額外或修訂規定可能會大大增加合規成本或使我們承擔責任。

如果我們無法維護食品安全或遵守與食品和飲料相關的政府法規，其影響可能會對我們的業務或運營結果產生實質性的不利影響。

我們的納税義務發生了意想不到的變化，新税法的通過，或者承擔額外的所得税責任，都可能影響盈利能力。

我們在美國要繳納所得税。我們的納税義務受到庫存、服務、資金和其他公司間交易收取的金額的影響。税務機關可能不同意我們的公司間收費、跨司法管轄區轉移定價或其他税收立場，並評估額外税款。我們定期評估審查的可能結果，以確定其税收撥備的適當性。然而，不能保證我們將準確預測潛在檢查的結果，最終在檢查結果時支付的金額可能與我們以前計入所得税撥備的金額存在重大差異，因此可能對其運營結果和現金流產生重大影響。此外，我們未來的有效税率可能會受到以下因素的不利影響：經營結構的變化、法定税率不同的國家和/或州收益組合的變化、遞延税項資產和負債估值的變化、税法的變化以及在我們的納税申報單準備過程中發現的新信息。

我們可能無法確認遞延税項資產，從而失去未來的税收節省，這可能會對我們的流動性和財務狀況產生負面影響。

我們確認主要與可扣除暫時性差異有關的遞延税項資產，是基於我們的評估，即該項目將用於未來的應納税所得額，並將在最終與適用的税務機關達成和解時保持收益。該等可扣除的暫時性差異主要與税項虧損、結轉及遞延收入有關。在特定税務管轄區產生的税項虧損可結轉，以抵銷來自該税務管轄區的未來年度應課税收入，並在若干限制的規限下，扣減或取消該等應税收入的其他應付所得税。我們可能須透過估值撥備減記若干遞延税項資產的賬面金額，但以我們認為該等遞延税項資產不可能繼續確認為限。

税務當局可能會質疑我們對税收屬性金額的計算，這可能會減少我們某些公認的税收優惠。此外，某些司法管轄區的税法可能會限制在控制權變更時使用結轉的能力。

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目錄表

我們受到各種法律法規的約束，包括管理我們與美國政府和美國政府承包商的合同關係以及我們員工和客户的健康和安全的法律和法規。這些法律法規下的義務和責任可能會對我們的業務造成實質性的損害。

我們的客户包括美國政府承包商，這意味着我們可能間接地受到適用於與美國政府做生意的各種法律和法規的約束。這些類型的合同通常包含賦予美國政府實質性權利和補救措施的條款，其中許多通常不存在於商業合同中，對承包商不利，包括允許政府在政府方便時單方面終止或修改我們客户的全部或部分聯邦政府合同的條款。根據美國政府合同法的一般原則，如果政府為了方便而終止合同，被終止的一方通常只能收回在終止之前完成的工作的已發生或承諾的成本、和解費用和利潤。如果政府因違約而終止合同，違約一方可能要承擔政府從其他來源採購未交付物品所產生的任何額外費用。此外，我們或我們的客户不遵守這些法律法規可能會導致行政處罰或暫停客户的政府合同或除名，從而導致相關收入的損失，這將損害我們的業務、運營結果和財務狀況。我們不知道任何監管機構正在考慮採取任何行動，涉及我們的業務或與我們的業務相關的任何可能的違規行為。

此外，美國政府的合同和贈款通常包含額外的要求，這些要求可能會增加我們的業務成本，減少我們的利潤，並使我們因未能遵守這些條款和條件而承擔責任。這些要求包括，例如：

如果我們未能繼續遵守這些要求，我們的合同可能會被終止，我們可能會根據其合同或根據虛假索賠法案承擔財務和/或其他責任。虛假申報法的“告密者”條款允許私人，包括現任和前任僱員，代表美國政府提起訴訟。《虛假索賠法》法規規定了三倍的損害賠償和其他處罰，如果我們的運營被發現違反了《虛假索賠法》，我們可能面臨其他不利行動，包括暫停或禁止與美國政府做生意。任何處罰、罰款、停職或損害都可能對我們的財務業績以及我們的業務運營能力產生不利影響。

此外，在我們運營的每個司法管轄區，我們的業務都受到一系列其他政府法規的約束。我們的活動受到幾個聯邦和州政府機構的監管，包括OSHA以及聯邦和州法律。我們在其他司法管轄區的業務和活動受到類似的政府法規的約束。與傳統建築類似，勞動力住房行業也受到每個司法管轄區內多個政府機構的監管，除其他外，涉及環境、分區和建築標準，以及健康、安全和交通問題。不遵守適用法規、實施新法規或修改現有法規可能會增加合規成本、要求終止某些活動或以其他方式對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

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目錄表

我們受到各種反腐敗法律的約束，我們還可能承擔其他責任，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們受到各種反腐敗法律的約束，這些法律禁止美國人為了獲得或保留業務而向外國政府及其官員支付不正當的款項或提供報酬。我們的活動可能導致我們的一名員工或代理人未經授權付款或提供付款的風險，這可能違反各種法律，包括美國《反海外腐敗法》(“FCPA”)。我們已經實施了保障措施和政策，以阻止我們的員工和代理商採取這些做法。然而，現有的保障措施和未來的任何改進可能被證明是無效的，員工或代理人可能會從事我們可能要承擔責任的行為。

如果員工違反了我們的政策，或者我們未能保持足夠的記錄保存和內部會計慣例來準確記錄其交易，我們可能會受到監管部門的制裁。違反《反海外腐敗法》或其他反腐敗法可能會導致嚴厲的刑事或民事制裁和處罰，包括暫停或禁止我們與美國政府簽訂合同，我們還可能承擔其他責任，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。我們在其他司法管轄區亦受類似的反貪污法例規管。

我們可能面臨與氣候變化和其他環境法律法規有關的某些監管和金融風險。

我們和我們的客户的所有業務可能會受到聯邦、州和地方法律法規的影響，這些法規涉及物質排放到環境中或與環境保護有關的其他方面。除其他外，這些法律和條例對受管制材料和廢物的排放和排放施加限制和禁止，併為使用、處置和管理管制材料和廢物確立標準，並對調查和清理費用以及因現在和過去的泄漏、處置或其他釋放的危險物質或材料造成的損害規定責任。在正常的業務過程中，我們使用和產生受環境法管制或可能有害的物質。根據環境法律和法規，我們有固有的責任風險，既涉及正在進行的運營，也涉及過去可能在我們的物業上或由於我們的運營而發生的污染。有時，我們對所收購物業的運營或條件會導致根據這些環境法承擔責任。我們未來可能會因遵守環境法而產生材料成本，或因不遵守或污染索賠而承擔材料責任。我們沒有任何此類債務的準備金。在拜登政府的領導下，環境法律法規可能會在未來發生變化，可能會導致更嚴格的要求。如果我們的客户或我們的任何客户未能遵守適用的環境法律法規，可能會導致以下任何一種情況：

雖然目前無法預測環境法規可能如何變化或可能採用的新法規將如何影響我們的業務，但任何此類未來的法律和法規都可能導致我們或我們客户的合規成本增加或額外的運營限制，並可能對我們的業務或對我們服務的需求產生實質性的不利影響。

關於處理温室氣體排放問題，有一些立法和監管建議，這些建議正處於討論或實施的不同階段。例如，2021年1月27日，總裁·拜登發佈了一項行政命令，承諾在氣候變化問題上採取實質性行動，其中包括，在完成對聯邦能源和自然資源許可和租賃做法的全面審查和重新考慮之前，無限期暫停公共土地上新的石油和天然氣租約。目前尚不清楚總裁·拜登將採取哪些額外行動

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目錄表

以及他將獲得國會對任何潛在的立法改革的支持。美國聯邦、地區、省和州應對全球氣候變化的行動的結果可能會導致各種監管計劃，包括潛在的新法規、為能源效率活動提供資金的額外費用，或其他監管行動。這些操作可能會：

美國聯邦、地區、省或州政府採取這些或類似的提案，要求大幅減少温室氣體排放，可能會對能源行業產生深遠而重大的影響。雖然目前還無法預測可能通過的應對温室氣體排放的立法或新法規將如何影響我們的業務，但任何此類未來的法律和法規都可能導致合規成本增加或額外的運營限制，並可能對我們的業務或對我們服務的需求產生實質性的不利影響。有關我們與氣候變化相關的風險的更詳細描述，請參閲“商業-監管和環境合規”。

我們可能會受到訴訟、判決、命令或監管程序的影響，這些訴訟、判決、命令或監管程序可能會嚴重損害我們的業務。

在正常業務過程中，我們可能會因與客户、員工、供應商和其他第三方發生糾紛而提出索賠。與任何此類爭端有關的風險可能難以評估或量化，其存在和規模在很長一段時間內可能仍不為人所知。如果針對我們的任何訴訟的原告成功地起訴他們的索賠，或者如果我們通過向原告支付鉅額款項來了結此類訴訟，我們的業務、運營結果和財務狀況都將受到損害。即使索賠的結果證明對我們有利，訴訟也可能既耗時又昂貴，並可能轉移管理資源。在某種程度上，如果我們的高管在此類訴訟中被點名，我們的賠償義務可能會放大成本。

我們受到不斷變化的公開披露、財務報告和公司治理預期和法規的影響，這些法規影響了合規成本和不合規風險。

我們受到包括美國證券交易委員會和納斯達克在內的許多政府和自律組織頒佈的不斷變化的規則和法規的約束，以及圍繞披露、財務報告、公司治理以及環境和社會實踐不斷變化的投資者預期。這些規則和法規在範圍和複雜性上不斷演變，許多新的要求是為了迴應美國和外國政府頒佈的法律而制定的，這使得遵守變得更加困難和不確定。遵守這種不斷變化的期望、規則和法規的成本增加，以及任何不遵守的風險，都可能對我們產生不利影響。

增長、發展和融資風險

我們可能無法成功收購和整合新業務，這可能會導致我們的業務受到影響。

由於各種原因，我們可能無法成功完成潛在的戰略收購。我們預計，未來我們將考慮進行符合我們戰略增長計劃的收購。我們無法預測收購是否或何時完成，我們可能會面臨某些收購目標的激烈競爭。完成的收購涉及許多風險，包括以下風險：

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目錄表

與收購有關，吾等可能承擔負債或收購受損資產，其中一些資產可能在收購時未知；記錄將接受未來減值測試和潛在定期減值費用的商譽和不可攤銷無形資產；或產生與某些無形資產相關的攤銷費用。

作為收購盡職調查的一部分，對收購的任何設施或業務的狀況和監管認證進行評估。在某些情況下，可能很難確定設施狀況或監管認證，因為該設施在購置時是租賃的和/或認證記錄不充分。因此，收購設施可能導致整改成本，這可能沒有計入收購價格，影響所收購設施的部署能力和最終盈利能力。

收購本身就有風險，不能保證我們未來的收購會成功或不會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。如果我們不有效地管理新市場，我們的一些新社區和收購可能會賠錢或失敗，我們可能不得不關閉無利可圖的社區。在這種情況下關閉一個社區可能會導致額外的費用，從而導致我們的運營業績受到影響。為了成功地管理增長，我們將需要繼續尋找更多合格的經理和員工，將收購整合到我們既定的運營、財務和其他內部程序和控制中。我們還需要有效地激勵、培訓和管理我們的員工。如果不能成功地將最近和未來的收購以及新社區整合到現有業務中，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

全球、國家或地區的經濟動向可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們在美國開展業務，但我們的業務可能會受到該市場或全球市場經濟走勢或下滑的負面影響，包括美國政府在貿易和移民等領域的政策變化可能造成的影響。這些不利的經濟狀況可能會減少商業活動，造成全球金融市場的混亂和波動，並增加違約率和破產率。從歷史上看，商業活動的減少導致了對我們產品和服務的需求減少。例如，在我們開展業務的某些市場，自然資源開發部門的商業活動減少可能會對我們的業務產生負面影響。總統或國會採取行動或不採取行動可能導致的美國聯邦開支削減或進一步限制也可能對我們與政府承包商客户的安排產生負面影響。金融市場的中斷可能會對我們的客户及時向我們支付債務的能力產生負面影響，並增加我們的交易對手風險。如果經濟狀況惡化，我們可能會面臨需求減少，而相對於歷史水平，我們收到客户付款的時間可能會增加。如果我們不能及時調整我們的業務

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目錄表

以有效的方式應對不斷變化的經濟狀況，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

信息技術與隱私風險

我們的管理信息系統的任何故障都可能擾亂我們的業務，並導致收入減少和管理成本增加。

我們依靠我們的管理信息系統來積極管理我們的設施，並提供設施信息和我們服務的可用性。這些功能增強了我們優化設施利用率、入住率、商品銷售成本和日均費率的能力。如果我們的管理信息系統未能按預期運行，可能會損害我們在客户中的聲譽，擾亂我們的業務，或導致收入減少和管理成本增加等。例如，不準確的利用率可能會導致我們無法擁有足夠的庫存來滿足消費者需求，從而導致銷售額下降。任何此類失敗都可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。此外，延遲或未能有效地實施信息系統升級和新系統可能會擾亂我們的業務，分散管理層對業務運營和增長計劃的重點和注意力，並增加我們的實施和運營成本，任何這些都可能對我們的運營和運營業績產生重大不利影響。此外，這些技術可能需要改進和升級。這些技術的開發和維護可能需要我們進行大量投資。由於各種系統和技術變得過時或需要新技術，我們可能無法按需要迅速或以具有成本效益和及時的方式更換或引入它們。因此，我們可能無法從任何新技術或系統中獲得預期的好處

與其他公司一樣，我們的信息系統可能會因我們無法控制的事件而容易受到各種幹擾，包括但不限於電信故障、計算機病毒、安全漏洞(包括網絡攻擊)和其他安全問題。此外，由於我們的系統包含有關個人和企業的信息，因此未能維護我們持有的數據的安全，無論是由於我們自己的錯誤還是由於他人的不當行為或錯誤，都可能損害我們的聲譽或引起法律責任，導致收入減少、成本增加、監管制裁，以及對我們的業務、運營結果和財務狀況產生其他潛在的重大不利影響。

我們的業務可能會受到安全威脅的負面影響，包括網絡安全威脅和其他中斷。

我們面臨各種安全威脅，包括未經授權訪問敏感信息或使數據或系統無法使用的網絡安全威脅；對員工安全的威脅；對我們設施和基礎設施或第三方設施和基礎設施的安全的威脅；以及恐怖主義行為的威脅。雖然我們利用各種程序和控制措施來監測這些威脅並減少我們對這些威脅的暴露，但不能保證這些程序和控制措施足以防止安全威脅成為現實。如果這些事件中的任何一項成為現實，都可能導致我們運營所必需的敏感信息、關鍵基礎設施、人員或能力的損失，並可能對我們的聲譽、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。尤其是網絡安全攻擊正在演變，包括但不限於惡意軟件、試圖未經授權訪問數據和其他電子安全漏洞，這些漏洞可能導致關鍵系統中斷、未經授權發佈機密或其他受保護的信息以及損壞數據。即使我們完全遵守法律標準和合同或其他要求，我們也可能無法防止涉及敏感數據的安全漏洞。客户、員工或公司數據的泄露、失竊、丟失或欺詐使用可能會導致消費者對我們的網站、銷售點系統和其他信息技術系統的安全性失去信心，並選擇在未來不再留在我們的社區或與我們簽訂合同。

與我們的負債有關的風險

我們的槓桿可能會使我們難以償還債務和運營業務。

截至2022年12月31日，我們通過我們的全資間接子公司Arrow Bidco，LLC(“Arrow Bidco”)擁有3.345億美元的總債務，其中包括ABL貸款機制下的0美元借款和我們2024年高級擔保票據的3.345億美元。

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目錄表

我們的槓桿可能會產生重要的後果，包括：

我們履行償債義務的能力，包括ABL貸款和票據下的償債義務，或為我們的債務進行再融資的能力取決於我們未來的經營和財務表現，這將受到我們成功實施業務戰略的能力以及一般經濟、財務、競爭、監管和其他我們無法控制的因素的影響。如果我們的業務沒有從運營中產生足夠的現金流，或者如果我們未來沒有足夠的借款來償還我們的債務或滿足我們的其他流動資金需求，我們可能需要在債務到期時或之前對我們的全部或部分債務進行再融資，出售資產，減少或推遲資本投資，或尋求籌集額外資本，任何這些都可能對我們的業務產生重大不利影響。此外，如果有必要，我們可能無法以商業合理的條款或根本無法影響其中任何一項行動。對我們的債務進行任何再融資可能會以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁瑣的公約，這可能會進一步限制我們的業務運營。我們現有或未來債務工具的條款可能會限制或阻止我們採取任何此類行動。如果我們拖欠某些債務條款所要求的款項，這些債務連同根據包含交叉違約或交叉加速條款的其他債務協議或工具產生的債務可能會按需支付，我們可能沒有足夠的資金來償還我們的所有債務。因此，我們無法產生足夠的現金流來償還我們的償債義務，或者以商業合理的條款再融資或重組我們的債務，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果以及我們履行債務的能力產生不利影響，這可能是實質性的。

我們和我們的子公司未來可能會產生大量額外的債務(包括額外的擔保債務)。儘管管理我們2024年高級擔保票據的契約(定義見下文)和ABL融資機制包含對產生額外債務的限制，但這些限制受到一些重大限制和例外情況的限制，在某些情況下，遵守這些限制可能產生的債務金額可能是巨大的。如果在我們和我們子公司的現有債務水平上增加新的債務，包括未來的額外擔保債務，我們現在面臨的相關風險將會增加。

全球資本和信貸市場的狀況可能對我們進入資本和信貸市場的能力或主要交易對手履行其義務的能力產生重大不利影響。

未來，我們可能需要籌集更多資金，以對現有債務進行再融資，為現有業務提供資金，改善或擴大我們的業務，應對競爭壓力或進行收購。如果在可接受的條件下沒有足夠的資金可用，我們可能無法實現我們的業務或戰略目標，或無法有效競爭。我們追求某些未來機會的能力可能在一定程度上取決於我們不斷獲得債務和股權資本市場的機會。我們不能向您保證，任何此類融資都將以我們滿意的條件提供，或者根本不能。如果我們不能以可接受的條件獲得融資，我們可能不得不削減我們的增長。

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目錄表

影響主要交易對手的經濟中斷也可能對我們的業務產生實質性的不利影響。我們使用可公開獲得的信息定期監測我們的較大客户、衍生品交易對手、貸款人和保險承運人的財務實力，以評估其對那些擁有或可能面臨重大威脅的人的風險敞口，這些人有能力充分履行對其的義務。可獲得的信息將因交易對手而異，可能不足以使我們充分解釋或評估我們的風險敞口和/或確定適當或及時的迴應。

我們現在是，將來也可能會受到限制我們經營和財務靈活性的契約的約束，如果我們根據債務契約違約，我們可能無法履行我們的還款義務。

ABL基金和Indenture以及任何管理未來債務義務的工具都包含對Arrow Bidco及其子公司的運營方式施加重大限制的契約，包括對以下能力的限制：

儘管這些限制將受到重大例外和限制，但這些公約可能會限制我們為未來的運營和資本需求提供資金的能力，以及我們進行收購和其他可能符合我們利益的商業活動的能力。Arrow Bidco遵守這些公約和限制的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。這些因素包括當前的經濟、金融和行業狀況。如果Arrow Bidco拖欠其在ABL貸款和契約下的義務，則相關貸款人或持有人可以選擇宣佈債務以及應計和未付利息和其他費用(如果有)立即到期和應付，並對任何擔保該債務的抵押品進行訴訟。如果ABL貸款、契約或我們達成的任何其他重大融資安排下的債務被加速，我們的資產可能不足以全額償還ABL貸款、票據和我們的其他債務。

ABL貸款機制還要求我們的子公司在某些超額流動性要求未得到滿足的情況下滿足特定的財務維持測試。滿足這些測試的能力可能會受到我們經營業績惡化以及我們無法控制的事件的影響，包括原材料價格上漲和不利的經濟條件，我們不能向您保證這些測試將得到滿足。如果ABL貸款發生違約事件，貸款人可以終止他們的承諾，並宣佈所有借款金額以及應計和未付利息和其他費用立即到期和支付。其他債務工具下的借款

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目錄表

包含交叉加速或交叉違約條款的債券也可能被加速或成為按需支付。在這種情況下，Target Hoitality的資產可能不足以全額償還這筆債務及其當時未償還的其他債務。

根據ABL貸款機制在任何時間允許的借款金額將受到基於其下借款基礎資產的定期借款基礎估值的限制的遵守。因此，我們在ABL融資機制下獲得信貸的機會可能會受到重大波動的影響，這取決於截至任何計量日期的合資格資產的借款基數的價值，以及代理商在計算該等借款基數方面的某些酌情決定權。由於估值的任何變化，ABL貸款的可獲得性可能會減少，或者我們可能被要求償還ABL貸款，這可能是重大的。由於估值變化而無法根據ABL貸款借款或使用可用現金償還ABL貸款，可能會對我們的流動資金、運營業績和財務狀況產生不利影響。

Arrow Bidco現有和未來債務協議中的限制可能會限制我們的增長和我們應對不斷變化的情況的能力。

反洗錢機制包含一些重要的公約，包括限制產生額外債務的公約。管理ABL貸款的信貸協議要求Arrow Bidco等保持一定的財務比率或減少我們的債務。這些限制也限制了我們獲得未來融資的能力，以抵禦其業務或整體經濟未來的低迷，或以其他方式進行必要的公司活動。我們也可能因為ABL融資機制和契約下的限制性契約對其施加的限制而無法利用出現的商業機會。此外，遵守這些公約還可能導致我們採取不利於我們證券持有人的行動，並可能使我們更難成功執行我們的業務戰略，並與不受此類限制的公司競爭。

信用評級下調可能會對我們的業務、現金流、財務狀況和經營業績產生不利影響。

Arrow Bidco的信用評級將影響未來借款的成本和可用性，從而影響資金成本。Arrow Bidco的評級反映了每個評級機構對我們的財務實力、經營業績和履行債務義務的能力的看法。每家評級機構都會定期審查這些評級，不能保證未來會維持這樣的評級。Arrow Bidco評級的下調可能會對我們的業務、現金流、財務狀況和經營業績產生不利影響。

與我們普通股所有權相關的風險。

作為一家上市公司，我們已經並預計將繼續大幅增加成本，我們的管理層需要投入大量時間致力於合規工作。

作為一家上市公司，我們已經並預計將繼續招致鉅額的法律、會計、保險和其他費用。經修訂的2010年《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(下稱《多德-弗蘭克法案》)和經修訂的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(下稱《薩班斯-奧克斯利法案》)，以及美國證券交易委員會實施的相關規則，都要求改變上市公司的公司治理做法。此外，美國證券交易委員會正在實施或根據多德-弗蘭克法案被要求實施的規則可能需要進一步修改。遵守這些和其他類似的法律、規則和法規，包括遵守SOX第404條，將大幅增加我們的費用，包括法律和會計成本，並使一些活動更耗時和成本更高。這些費用有可能會超過管理層預計的增幅。這些法律、規則和條例也可能使獲得董事和高級人員責任保險的成本更高，我們可能被要求接受降低的保單限額和承保範圍，或者產生更高的成本來獲得相同或類似的保險，這可能會使吸引和留住合格人員加入其董事會或擔任高級管理人員變得更加困難。儘管《就業法案》可能會在有限的一段時間內略微降低遵守這些額外監管和其他要求的成本，但我們預計未來法律、會計、保險和某些其他費用將大幅增加，這將對其運營結果和財務狀況產生負面影響。

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目錄表

我們的主要股東對我們的業務有很大的控制權，這可能對其他股東不利。

截至2022年12月31日，由TDR Capital控制的實體Arrow Holdings和MFA Global S.A.R.L.共同實益擁有我們普通股流通股的65%左右。由於TDR Capital有能力控制我們已發行普通股的相當大比例的投票權，因此它可能對需要我們股東批准的事項擁有相當大的控制權，包括選舉和罷免董事、修訂我們的公司註冊證書和章程、任何擬議的合併、合併或出售我們所有或幾乎所有資產以及其他公司交易。TDR Capital可能擁有與其他股東不同的權益。

我們是一家“新興成長型公司”，由於適用於新興成長型公司的披露和治理要求降低，我們的普通股對投資者的吸引力可能會降低。

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們打算利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的報告要求的一些豁免，包括不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及採用使用私人公司生效日期的新會計準則。我們無法預測投資者是否會因為我們將依賴這些豁免而發現我們的普通股吸引力下降。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。我們將利用這些報告豁免，直到我們不再是一家新興的成長型公司。我們將一直是一家新興的成長型公司，直到(1)財政年度的最後一天(A)在公開募股完成五週年之後，(B)我們的年度總收入至少為10億美元，或(C)我們被視為大型加速申報公司，這意味着截至前一年6月30日，我們由非關聯公司持有的普通股的市值超過7億美元，以及(2)我們在之前的三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券。

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目錄表

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

我們的公司總部位於德克薩斯州的伍德蘭茲。我們的行政、財務、會計、法律、行政、管理信息系統和人力資源職能都在這個租用的單一辦公室中運作。我們在美國和加拿大擁有並運營26個分支機構。我們還在美國租賃和運營1家分支機構。除某些例外情況外，我們在美國和加拿大擁有的幾乎所有個人財產和重大不動產都以我們的ABL貸款和2024年高級擔保票據為抵押。我們不認為這些產權負擔會對我們財產的價值造成重大影響，也不會對我們在業務運營中使用這些財產造成重大影響。

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*這一地點由HFS-South和政府共享。

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目錄表

項目3.第三項法律訴訟

我們涉及各種訴訟、索賠和法律程序，其中大部分是在正常業務過程中產生的。該公司的業務性質是，偶爾會與供應商和分包商等供應商以及客户就合同規格和合同解釋等問題發生糾紛。當這些問題出現時，該公司會根據具體情況進行評估。根據其對風險敞口的評估，根據需要建立儲備。我們有保單承保一般責任和與工傷賠償有關的索償。管理層認為，在該等未決的訴訟、索償及法律程序下，未獲保險承保的最終負債金額(如有)不會對其財務狀況或經營業績造成重大不利影響。由於訴訟受到內在不確定性的影響，包括不利的裁決或事態發展，我們的法律訴訟的最終解決方案可能涉及與我們目前記錄的應計項目不同的金額，而且這種差異可能是實質性的。

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第二項第四項：煤礦安全披露

不適用。

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目錄表

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在納斯達克資本市場上市，代碼為TH。截至2019年3月15日，我們的普通股、認股權證和單位的報價代碼分別為“EAGL”、“EAGLW”和“EAGLU”。於2019年3月15日完成業務合併後，(I)我們的公共單位自動分離為其組成證券，因此不再作為單獨的證券交易並被摘牌；(Ii)我們的普通股(白金鷹的普通股已轉換為普通股)繼續在納斯達克交易，股票代碼為“TH”；及(Iii)認股權證繼續在納斯達克交易，股票代碼為“THWWW”。

持有者

截至2022年12月31日，共有11名普通股登記持有人和1名認股權證登記持有人。登記持有人的數量不包括由銀行、經紀商和其他金融機構登記持有普通股或認股權證的“街頭名稱”持有人或受益持有人的數量大幅增加。

股息信息：

我們目前不會為我們的普通股支付任何現金股息。未來任何股息的宣佈和數額將由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、運營結果、現金流、前景、行業狀況、我們業務的資本要求、與某些債務義務相關的契約、法律要求、監管限制、行業慣例以及董事會認為相關的其他因素。我們不能保證將來會派發股息。

認股權證

白金鷹發行認股權證，以購買其普通股作為公開發售單位的組成部分(“公開認股權證”，連同私募認股權證，稱為“認股權證”)。白金鷹還發行了與公開發行相關的私募認股權證。

截至2022年12月31日，共有8,061,656份認股權證未償還。在已發行的8,061,656只認股權證中，1,533,334只為私募認股權證，6,528,322只為公開認股權證。私募認股權證根據ASC 815-40歸類為負債，衍生品和套期保值-實體自有權益的合同指導。公募認股權證根據ASC 815-40中概述的指導被歸類為股權，衍生品和套期保值-實體自有權益的合同。每份認股權證使其持有人有權根據其條款購買普通股。在截至2022年12月31日的年度內，公共認股權證持有人為普通股股份行使了7,101份公共認股權證，使公司獲得約10萬美元的現金收益，發行了7,101股普通股。關於更多信息，見本年度報告第二部分第8項所列經審計的合併財務報表的附註9和17。

權證交易所

2022年12月22日，本公司提出以無現金交易(“認股權證交易所”)的方式將認股權證交換為其普通股股份的要約。根據認股權證交易所的條款，公司發行了2,996,201股普通股。其他資料見本年度報告第二部分第8項所載的經審計綜合財務報表附註9和17。

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目錄表

性能圖表

以下股價表現圖表不應被視為通過任何一般聲明通過引用將本10-K表格年度報告納入根據交易法或1933年證券法(經修訂)(“證券法”)提交的任何文件中，除非我們通過引用特別納入此信息，並且不應被視為根據該等法案提交。

下圖將我們普通股從2018年1月12日到2022年12月31日的累計總回報與兩個指數的可比累計回報進行了比較，這兩個指數分別是基於羅素的總回報和納斯達克美國基準TR指數。該圖表顯示了在指定的時間段內，我們的普通股、羅素2000指數和納斯達克美國基準指數的初始投資的價值變化。我們沒有支付任何現金股息，因此，我們的累計總回報計算完全基於股價的變化。圖表上顯示的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。

未登記的股權證券銷售和收益的使用

沒有。

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發行人購買股票證券

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2022年11月3日，公司董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司回購最多1億美元的普通股流通股。股票回購計劃並不要求公司購買任何特定數量的股票，任何回購的時間和確切金額將取決於各種因素，包括市場定價和條件、商業、法律、會計和其他考慮因素。

本公司可根據聯邦證券法不時在公開市場交易中或通過私下協商的交易回購其股票，由本公司自行決定。回購計劃沒有到期日，可以隨時增加、暫停或終止。預計該計劃將得到實施

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目錄表

於數年期間進行，並受管限本公司負債的協議中的契諾所規限。*在截至2022年12月31日的年度內，沒有進行任何股份回購。

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根據股權補償計劃獲授權發行的證券

2019年3月6日，我們的股東批准了與業務合併相關的長期激勵獎勵計劃(《計劃》)。該計劃由薪酬委員會管理。根據該計劃，薪酬委員會可以股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、股票紅利獎勵和業績補償獎勵的形式授予總計400萬股普通股。

2022年5月19日，公司股東批准了對該計劃的修正案，將該計劃下的授權股份數量增加400萬股。他説：

有關高管非限制性股票期權獎勵協議、高管限制性股票單位協議、高管股票增值權獎勵協議和績效股票單位協議格式的詳細信息，請參閲本年度報告第二部分第8項中的附註18。

截至2022年12月31日，根據該計劃已授予9,490,532只證券，不包括116,837只以現金支付的限制性股票單位(“RSU”)，以及1,578,537只擬以現金結算的股票增值權獎勵(“SARS”)。

有關我們的股權薪酬計劃的信息可在下表中找到。

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目錄表

關於前瞻性陳述的警告性聲明

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這份Form 10-K年度報告包括《證券法》第27A節和《交易法》第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及對未來財務業績的預期、業務戰略或對合並後業務的預期。具體而言，前瞻性陳述可能包括與以下方面有關的陳述：

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●                  經營、經濟，包括通貨膨脹、政治和監管風險；

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●                  我們有能力在專業租賃住宿和酒店服務行業中有效競爭；

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●                  有效管理我們的社區；

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●                  自然災害和其他業務中斷，包括流行病或大流行性疾病的爆發；

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●                  新冠肺炎大流行或未來任何公共衞生危機的持續時間、相關的經濟影響以及由此對全球經濟需求的負面影響；

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●                  國家建築法規的變化對我們的建築市場的影響；

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●                  若干關鍵行業終端市場和地理區域內的需求變化；

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●                  我們對第三方製造商和供應商的依賴；

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●                  留住關鍵人員不到位；

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●                  原材料和勞動力成本增加；

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●                  減值費用對我們經營業績的影響；

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●                  我們未來的經營業績起伏不定，與業績或預期不符；

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●                  我們對各種可能的索賠和我們保險的潛在不足的風險；

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●                  我們的納税義務發生了意外的變化；

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●                  我們在各種法律法規下的義務；

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●                  訴訟、判決、命令、監管或客户破產程序對我們業務的影響；

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●                  我們成功收購和整合新業務的能力；

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●                  全球或地方經濟和政治動向，包括拜登政府政策的任何變化；

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●                  聯邦政府預算和撥款；

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●                  我們有效管理信用風險和收回應收賬款的能力；

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目錄表

●                  我們履行上市公司義務的能力；

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●                  我們的管理信息系統出現任何故障；

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●                  認股權證負債公允價值的波動；

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●                  我們履行償債要求和義務的能力；以及

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●                  與Arrow Bidco在票據項下的義務相關的風險；

這些前瞻性陳述基於截至本年度報告10-K表格的信息以及我們管理層目前的預期、預測和假設，涉及許多判斷、風險和不確定因素。因此，不應將前瞻性陳述視為代表我們截至隨後任何日期的觀點。我們沒有義務更新前瞻性陳述，以反映它們作出之後的事件或情況，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非適用的證券法可能要求這樣做。

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目錄表

項目6.保留

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下財務狀況及經營成果管理討論與分析(“MD&A”)概述影響Target Hoitality Corp.綜合經營業績、財務狀況、流動資金及資金來源的重要因素，旨在幫助讀者瞭解Target Hoitality Corp.、我們的業務及我們目前的業務環境。*本討論應與本公司經審計的綜合財務報表及本年度報告表格10-K第II部分第8項所載報表的附註一併閲讀。所提及的“我們”、“目標酒店”或“公司”指的是目標酒店公司及其合併的子公司。

執行摘要

Target Hoitality Corp.是北美最大的垂直整合專業租賃和增值酒店服務提供商之一，提供的服務包括：餐飲和食品服務、維護、家政、場地管理、安全、健康和娛樂設施、整體勞動力社區管理、禮賓服務和洗衣服務。截至2022年12月31日，我們的網絡包括29個社區，以更好地服務於我們在美國和加拿大的客户。

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經濟動態

於截至2022年12月31日止年度內，本公司於2022年第二季度與現有政府部門客户簽訂大幅擴展的租賃及服務協議，以提供增強型基礎設施及綜合設施服務，以支持本公司提供的關鍵接待解決方案，因此本公司在政府部門的業務持續顯著增長。這一增長產生了約3.056億美元的運營正現金流，與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度運營現金流增加了約2.01億美元或192%。

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截至2022年12月31日止年度的財務業績亦反映客户需求持續改善及HFS的活動不斷增加-與截至2021年12月31日的年度相比，南段和中西部部分，因為全球活動和經濟需求繼續從新冠肺炎疫情高峯期經歷的低點走強。

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在截至2022年12月31日的財年，財務業績的主要驅動因素包括：

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調整後的EBITDA是一項非公認會計準則的衡量標準。在GAAP衡量標準中，與調整後EBITDA最相似的是淨收益(虧損)。*有關最具可比性的GAAP衡量標準的定義和對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。

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目錄表

我們靠近客户活動會影響入住率和需求。我們已經建立、擁有和運營了兩個最大的專業租賃和接待服務網絡，可供在HFS南部和HFS中西部地區運營的客户使用。我們廣泛的網絡通常使我們擁有離客户工作地點最近的社區，這可以減少通勤時間和成本，並提高客户勞動力的整體安全。我們的社區為客户提供成本效益，因為他們能夠與在同一附近運營的其他客户一起使用我們的社區和相關的基礎設施(即電力、供水、下水道和信息技術)服務。對我們服務的需求取決於活動水平，特別是我們的客户在自然資源開發活動和政府住房項目上的資本支出。

影響經營效果的因素

我們預計我們的業務將繼續受到以下討論的關鍵因素以及標題部分討論的因素的影響。風險因素“包括在本報告的其他地方。我們的預期是基於我們所做的假設和我們目前掌握的信息。如果我們對可用信息的基本假設或解釋被證明是不正確的，我們的實際結果可能與我們的預期結果大不相同.

公共衞生威脅或傳染性疾病的爆發，包括新冠肺炎，可能對公司的運營和財務業績產生重大不利影響。

該公司可能面臨與公共健康威脅或傳染病爆發相關的風險，包括新冠肺炎。廣泛的醫療危機，如新冠肺炎等傳染病的爆發，可能會在一段時間內對經濟和公司開展業務的能力產生不利影響。這種情況，再加上下文討論的大宗商品價格波動，已經並可能繼續對公司的經營業績產生重大不利影響。請參閲標題為的部分“風險因素”請參閲本年度報告表格10-K第I部分第1A項，瞭解有關這一情況的進一步信息。

自然資源的供求

作為一家垂直整合的專業租賃和接待服務提供商，我們不會直接受到商品價格波動的影響。然而，這些價格波動間接影響了我們的活動和經營結果，因為自然資源開發勞動力直接受到價格波動以及該行業因這些波動而擴張或收縮的影響。我們的入住量取決於自然資源行業內勞動力的規模和對勞動力的需求。商品價格是不穩定的，受到許多我們無法控制的因素的影響，包括國內和全球自然資源的供求、商品交易市場以及其他可能影響商品價格的供求因素。由於2020年初經歷的大宗商品價格波動，本公司暫時關閉並整合了HFS-南部和HFS-中西部部分的社區。然而，隨着條件開始改善，這些社區於2020年7月開始重新開放。

資金可獲得性和成本

資本市場狀況可能會影響我們進入債務和股權資本市場的能力，達到為我們未來增長提供資金所需的程度。未來信貸安排和債券發行的利率可能高於當前水平，導致我們的融資成本相應增加，並可能限制我們在資本市場籌集資金的能力，或提高籌集資金的價格，並可能限制我們的擴張能力。

合規性

我們受到廣泛的聯邦、州、地方和外國環境、健康和安全法律法規的約束，涉及空氣排放、廢水排放、固體和危險廢物處理和處置以及污染調查和補救等事項。此外，由於我們與美國政府承包商客户簽訂的合同，我們可能間接地受到適用於與美國政府做生意的各種法律和法規的約束。*與合規相關的鉅額成本、債務和運營限制的風險

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目錄表

這些法律和法規是我們業務的固有部分，未來的情況可能會發展、出現或被發現，從而產生大量的合規或環境補救責任和成本。

自然災害或其他重大破壞

我們任何設施的運營中斷都可能對我們的財務業績產生負面影響。自然災害的發生，如地震、龍捲風、冰雹、洪水、火災等惡劣天氣，或其他意想不到的問題，如勞動力困難、設備故障、擴能困難或計劃外維護，都可能導致不同持續時間的運營中斷。這些類型的中斷可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，具體程度取決於設施、中斷的持續時間、我們將業務轉移到其他設施或找到替代解決方案的能力。

我們的收入和運營概述

我們的大部分收入來自專業租賃住宿和垂直整合的接待服務。我們約66.5%的收入來自專業租賃和垂直整合的酒店服務，特別是住宿和相關輔助服務，而其餘33.5%的收入來自於租賃截至2022年12月31日的年度的住宿設施。收入在根據與我們客户的合同關係條款提供住宿和服務的期間確認。在我們的某些合同中，費率可能會隨着合同期限的不同而變化，在這些情況下，收入通常是在合同期限內直線確認的。我們與多個可交付物達成安排，安排代價根據每個可交付物的相對估計獨立售價在住宿和服務之間分配。可交付住宿和服務的估計價格是根據單獨出售時的住宿和服務價格或根據對銷售價格的最佳估計計算的。

該公司於2013年與TC Energy Pipeline簽訂了一份合同，在計劃建設Keystone XL管道項目的同時，建設、交付、迎合和管理所有住宿和接待服務。在合同的施工階段，公司根據完成百分比會計方法確認收入為與項目相關的成本，這一點在本10-K表格年度報告第二部分第8項的經審計綜合財務報表附註1中進行了更充分的討論。其中一個社區於2020年9月建成並開放，隨後於2020年12月中旬關閉。*截至2020年12月31日的年度，社區郵政建設確認的收入與我們來自專業租賃和垂直整合的酒店服務的其他收入一起在服務收入中確認。2021年1月，由於Keystone XL總統許可證被吊銷，該項目被暫停。隨後於2021年7月23日，本公司簽署了《終止與和解協議》，有效終止了本公司與TC Energy於2013年簽訂的合同，與TC Energy的合同不會產生進一步的收入。

財務業績的主要指標

我們的管理層使用各種財務和運營指標來分析我們的業績。我們認為這些指標是評估我們的經營結果和盈利能力的重要因素，並打算經常審查這些衡量標準，以保持一致性和進行趨勢分析。在評估我們的業績時，我們主要審查以下損益信息：

收入

我們通過將實際收入與給定時期和之前時期的內部預算和預測進行比較來分析我們的收入，以評估我們的業績。我們相信，收入是我們服務需求和定價的一個有意義的指標。收入變化的關鍵驅動因素可能包括現有牀位的平均利用率、HFS-南部和HFS-中西部部分的開發活動水平，以及影響政府合同的消費者價格指數。

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目錄表

調整後的毛利

我們分析我們調整後的毛利，這是一種非GAAP衡量標準，我們將其定義為收入減去銷售成本，不包括特殊租賃資產的減值和折舊，以衡量我們的財務表現。*有關最具可比性的GAAP衡量標準的定義和對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。我們相信，調整後的毛利潤是一個有意義的指標，因為它提供了對我們收入流的財務表現的洞察，而不考慮公司管理費用。此外，使用調整後的毛利潤使我們能夠洞察影響銷售成本的因素，例如我們直接勞動力和材料成本的效率。在分析調整後的毛利時，我們將實際調整後的毛利與我們的預算和內部預測進行比較，並與上一時期的結果進行比較，以評估我們的業績。

我們還使用非GAAP衡量標準，如EBITDA、調整後的EBITDA和可自由支配現金流。評估我們公司的經營業績。有關非公認會計準則計量的更深入討論，請參閲“非公認會計準則財務計量”一節。

細分市場

我們確定了四個需要報告的業務部門：酒店和設施服務-南部、酒店和設施服務-中西部、政府和TCPL Keystone：

酒店和設施服務-南方

HFS-South部分反映了我們在HFS-South地區的設施和運營，包括我們位於德克薩斯州和新墨西哥州的14個社區。

酒店和設施服務-中西部

HFS-中西部部分反映了我們在HFS-中西部地區的設施和運營，包括我們在北達科他州的3個社區。

政府

政府部分包括根據與我們的FRCC合作伙伴簽訂的租賃和服務協議提供的德克薩斯州迪利的家庭居住中心和相關支持社區(“南德克薩斯家庭居住中心”)的設施和運營。此外，這一部分還包括根據與我們的國家警察合作伙伴簽訂的租賃和服務協議提供的設施和業務，並以美國政府承諾的合同為後盾，提供一整套全面的服務，以支持其人道主義援助努力。

TCPL基石

TCPL Keystone部分反映了與TC Energy Keystone管道項目相關的設施和服務的初步準備工作和計劃。 2021年1月，由於Keystone XL總統許可證被吊銷，TCPL項目暫停。隨後於2021年7月23日，本公司簽署了《終止與和解協議》，有效終止了本公司與TC Energy始於2013年的合同。由於終止和和解協議，預計這一部分不會有進一步的活動。

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所有其他

我們的其他設施和運營不符合單獨報告的標準，將合併為“所有其他”，代表俄克拉荷馬州的一個社區、加拿大的一個社區的設施和運營，以及為社區提供的餐飲和其他服務，以及為自然資源開發行業的其他勞動力住宿設施提供的服務。

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目錄表

影響結果可比性的關鍵因素

由於下列原因，本報告所述期間的業務歷史結果彼此之間或與我們未來的業務結果可能無法進行比較：

新冠肺炎與大宗商品價格波動

新冠肺炎疫情和自然資源開發行業的中斷對我們的業務和運營結果產生了實質性的不利影響。截至2020年12月31日止年度的財務業績反映，於截至2020年12月31日止年度，由於商品價格波動的負面影響再加上新冠肺炎的影響，港務南區及港務中西部業務活動減少，因為這些幹擾為我們的自然資源開發終端市場客户帶來重大挑戰。這導致我們在2020年期間在這些領域的使用率大幅下降，儘管我們在2022年之前經歷了使用率的穩步增長，但這種使用率水平尚未達到2020年第一季度大流行前的水平。2020年，這些事件還影響了我們的自然資源開發終端市場客户的流動性，導致2020年的壞賬支出水平更高。然而，道達爾公司的綜合業績已經超過了大流行前的水平，這主要是由政府部門的增長和擴張推動的。

終止TCPL Keystone合同

2021年1月，由於Keystone XL總統許可證被吊銷，TCPL項目暫停。隨後於2021年7月23日，本公司簽署了《終止與和解協議》，有效終止了本公司與TC Energy始於2013年的合同。由於終止和和解協議，預計TCPL Keystone部分不會有進一步的活動。

政府部門增長

2021年3月，在政府部門與我們的國家方案合作伙伴簽訂了一份重要的新合同，在一份承諾的美國政府合同的支持下，提供一整套全面的服務，以支持其人道主義援助努力。在截至2022年12月31日的年度內，公司執行了擴大的人道主義合同，以提供增強的基礎設施和全面的設施服務，以支持公司在人道主義援助任務中向NP合作伙伴和美國政府提供的關鍵接待解決方案。擴大後的人道主義合同規定大幅擴大範圍和延長期限，以便繼續根據2021年3月開始的協定提供服務。*擴大後的人道主義合同的運作結構與該公司現有的政府服務合同類似，這些合同的核心是美國政府支持的最低收入承諾。此外，擴大的人道主義合同包括將與每月社區人口保持一致的可變服務收入。*最低收入承諾由年度經常性租賃收入和非經常性基礎設施改進收入組成，規定最低年度收入貢獻約為3.9億美元，並在最初的合同期限內全額承諾。服務收入部分規定最高年度合同初始總價值約為5.75億美元。

經營成果

我們經營業績的期間比較是根據我們經審計的綜合財務報表中包括的歷史期間編制的。以下討論應與本文件其他部分所列經審計的合併財務報表和相關説明一併閲讀。

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目錄表

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截至2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度的綜合經營業績(千美元):

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