mtn-20230131
錯誤2023Q20000812011--07-3100008120112022-08-012023-01-3100008120112023-03-06Xbrli：共享00008120112023-01-31ISO 4217：美元00008120112022-07-3100008120112022-01-31ISO 4217：美元Xbrli：共享00008120112022-11-012023-01-3100008120112021-11-012022-01-3100008120112021-08-012022-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-10-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2021-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-10-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-10-310000812011美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-10-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2021-10-3100008120112021-10-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-11-012022-01-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-11-012022-01-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2021-11-012022-01-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-11-012022-01-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-11-012022-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-11-012022-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-01-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2022-01-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-01-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-01-310000812011美國-公認會計準則：財政部股票成員2022-01-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2022-01-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-10-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2022-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-10-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-10-310000812011美國-公認會計準則：財政部股票成員2022-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2022-10-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-10-3100008120112022-10-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-11-012023-01-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2022-11-012023-01-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-11-012023-01-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-11-012023-01-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-11-012023-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-11-012023-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2023-01-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-01-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-01-310000812011美國-公認會計準則：財政部股票成員2023-01-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2023-01-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2021-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-07-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-07-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-07-310000812011美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-07-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-07-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2021-07-3100008120112021-07-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-08-012022-01-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-08-012022-01-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2021-08-012022-01-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-08-012022-01-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-08-012022-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-08-012022-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2022-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-07-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-07-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-07-310000812011美國-公認會計準則：財政部股票成員2022-07-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2022-07-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-07-310000812011美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-08-012023-01-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2022-08-012023-01-310000812011美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-08-012023-01-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-08-012023-01-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-08-012023-01-310000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：A6.25注意事項成員2023-01-310000812011MTN：A00ConvertibleNotesMember2023-01-310000812011MTN：EPRSecuredNotesMember2023-01-310000812011Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美國-公認會計準則：會計標準更新202006年成員2022-08-0100008120112022-08-010000812011MTN：提升票務成員2022-11-012023-01-310000812011MTN：提升票務成員2021-11-012022-01-310000812011MTN：提升票務成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：提升票務成員2021-08-012022-01-310000812011MTN：SkiSchool成員2022-11-012023-01-310000812011MTN：SkiSchool成員2021-11-012022-01-310000812011MTN：SkiSchool成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：SkiSchool成員2021-08-012022-01-310000812011MTN：DiningMember2022-11-012023-01-310000812011MTN：DiningMember2021-11-012022-01-310000812011MTN：DiningMember2022-08-012023-01-310000812011MTN：DiningMember2021-08-012022-01-310000812011MTN：零售租賃會員2022-11-012023-01-310000812011MTN：零售租賃會員2021-11-012022-01-310000812011MTN：零售租賃會員2022-08-012023-01-310000812011MTN：零售租賃會員2021-08-012022-01-310000812011MTN：OtherMountain收入成員2022-11-012023-01-310000812011MTN：OtherMountain收入成員2021-11-012022-01-310000812011MTN：OtherMountain收入成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：OtherMountain收入成員2021-08-012022-01-310000812011MTN：OwnedHotelRevenueMember2022-11-012023-01-310000812011MTN：OwnedHotelRevenueMember2021-11-012022-01-310000812011MTN：OwnedHotelRevenueMember2022-08-012023-01-310000812011MTN：OwnedHotelRevenueMember2021-08-012022-01-310000812011MTN：管理的共管房間成員2022-11-012023-01-310000812011MTN：管理的共管房間成員2021-11-012022-01-310000812011MTN：管理的共管房間成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：管理的共管房間成員2021-08-012022-01-310000812011MTN：交通成員2022-11-012023-01-310000812011MTN：交通成員2021-11-012022-01-310000812011MTN：交通成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：交通成員2021-08-012022-01-310000812011MTN：高爾夫會員2022-11-012023-01-310000812011MTN：高爾夫會員2021-11-012022-01-310000812011MTN：高爾夫會員2022-08-012023-01-310000812011MTN：高爾夫會員2021-08-012022-01-310000812011MTN：其他收入成員2022-11-012023-01-310000812011MTN：其他收入成員2021-11-012022-01-310000812011MTN：其他收入成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：其他收入成員2021-08-012022-01-310000812011Mtn:LodgingrevenueexcludingpayrollcostreimbursementsMember2022-11-012023-01-310000812011Mtn:LodgingrevenueexcludingpayrollcostreimbursementsMember2021-11-012022-01-310000812011Mtn:LodgingrevenueexcludingpayrollcostreimbursementsMember2022-08-012023-01-310000812011Mtn:LodgingrevenueexcludingpayrollcostreimbursementsMember2021-08-012022-01-310000812011MTN：Payroll costreimbursementsMembers2022-11-012023-01-310000812011MTN：Payroll costreimbursementsMembers2021-11-012022-01-310000812011MTN：Payroll costreimbursementsMembers2022-08-012023-01-310000812011MTN：Payroll costreimbursementsMembers2021-08-012022-01-31Xbrli：純0000812011美國-美國公認會計準則：普通股成員2016-10-172016-10-170000812011MTN：ExchangeableSharesMember2016-10-172016-10-170000812011美國公認會計準則：可轉換債務成員2020-12-180000812011SRT：情景預測成員2023-03-072023-03-070000812011美國公認會計準則：次要事件成員2023-03-072023-03-070000812011SRT：情景預測成員2023-04-112023-04-110000812011SRT：情景預測成員2023-03-272023-03-270000812011MTN：TermLoanMember2022-08-012023-01-310000812011MTN：TermLoanMember2023-01-310000812011MTN：TermLoanMember2022-07-310000812011MTN：TermLoanMember2022-01-310000812011US-GAAP：LineOfCreditMember2022-08-012023-01-310000812011US-GAAP：LineOfCreditMember2023-01-310000812011US-GAAP：LineOfCreditMember2022-07-310000812011US-GAAP：LineOfCreditMember2022-01-310000812011MTN：A6.25注意事項成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：A6.25注意事項成員2022-07-310000812011MTN：A6.25注意事項成員2022-01-310000812011US-GAAP：可轉換節點PayableMember2022-08-012023-01-310000812011US-GAAP：可轉換節點PayableMember2023-01-310000812011US-GAAP：可轉換節點PayableMember2022-07-310000812011US-GAAP：可轉換節點PayableMember2022-01-310000812011MTN：惠斯勒信用協議RevolverMembers2022-08-012023-01-310000812011MTN：惠斯勒信用協議RevolverMembers2023-01-310000812011MTN：惠斯勒信用協議RevolverMembers2022-07-310000812011MTN：惠斯勒信用協議RevolverMembers2022-01-310000812011SRT：最小成員數MTN：EPRSecuredNotesMember2022-08-012023-01-310000812011SRT：最大成員數MTN：EPRSecuredNotesMember2022-08-012023-01-310000812011MTN：EPRSecuredNotesMember2022-07-310000812011MTN：EPRSecuredNotesMember2022-01-310000812011MTN：AndermattSedrunMember2022-08-012023-01-310000812011MTN：AndermattSedrunMember2023-01-310000812011MTN：AndermattSedrunMember2022-07-310000812011MTN：AndermattSedrunMember2022-01-310000812011SRT：最小成員數MTN：員工持有債券成員2022-08-012023-01-310000812011SRT：最大成員數MTN：員工持有債券成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：員工持有債券成員2023-01-310000812011MTN：員工持有債券成員2022-07-310000812011MTN：員工持有債券成員2022-01-310000812011MTN：峽谷ObligationMember2022-08-012023-01-310000812011MTN：峽谷ObligationMember2023-01-310000812011MTN：峽谷ObligationMember2022-07-310000812011MTN：峽谷ObligationMember2022-01-310000812011MTN：惠斯勒員工擁有租賃成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：惠斯勒員工擁有租賃成員2023-01-310000812011MTN：惠斯勒員工擁有租賃成員2022-07-310000812011MTN：惠斯勒員工擁有租賃成員2022-01-310000812011SRT：最小成員數MTN：其他債務成員2022-08-012023-01-310000812011SRT：最大成員數MTN：其他債務成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：其他債務成員2023-01-310000812011MTN：其他債務成員2022-07-310000812011MTN：其他債務成員2022-01-310000812011US-GAAP：LineOfCreditMember2022-11-012023-01-3100008120112020-12-180000812011MTN：惠斯勒信用協議RevolverMembers2022-11-012023-01-31ISO 4217：CAD0000812011MTN：惠斯勒信用協議RevolverMembers2022-08-012023-01-310000812011MTN：AlpineValleySecuredNoteMember2023-01-310000812011MTN：BostonMillsBrandywineSecuredNoteMember2023-01-310000812011MTN：JackFrostBigBoulderSecuredNoteMember2023-01-310000812011MTN：mount SnowSecuredNoteMember2023-01-310000812011MTN：HunterMountain SecuredNoteMembers2023-01-310000812011MTN：EPRSecuredNotesMember2022-08-012023-01-3100008120112022-08-03ISO 4217：瑞士法郎0000812011MTN：AndermattSedrunNRPLoan2023-01-310000812011MTN：AndermattSedrunMember2022-08-0300008120112022-08-012022-10-310000812011MTN：AndermattSedrunMember2022-08-032022-08-0300008120112022-08-032022-08-030000812011MTN：七泉成員2021-12-312021-12-3100008120112021-12-312021-12-310000812011MTN：七泉成員2021-12-310000812011MTN：七泉成員2021-08-012022-07-310000812011MTN：登山成員2022-07-310000812011MTN：LodgingMember2022-07-310000812011MTN：登山成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：LodgingMember2022-08-012023-01-310000812011MTN：登山成員2023-01-310000812011MTN：LodgingMember2023-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers2023-01-310000812011美國-GAAP：商業紙張成員2023-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：商業紙張成員2023-01-310000812011美國公認會計準則：存款成員資格認證2023-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國公認會計準則：存款成員資格認證2023-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers2022-07-310000812011美國-GAAP：商業紙張成員2022-07-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：商業紙張成員2022-07-310000812011美國公認會計準則：存款成員資格認證2022-07-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國公認會計準則：存款成員資格認證2022-07-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-07-310000812011美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-07-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers2022-01-310000812011美國-GAAP：商業紙張成員2022-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：商業紙張成員2022-01-310000812011美國公認會計準則：存款成員資格認證2022-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國公認會計準則：存款成員資格認證2022-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-01-310000812011美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-01-310000812011MTN：峽谷ObligationMember2022-08-012023-01-310000812011MTN：荷蘭克裏克大都會地區成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：荷蘭克裏克大都會地區成員2023-01-310000812011MTN：紅天牧場大都會地區成員2023-01-310000812011MTN：紅天牧場大都會地區成員2022-07-310000812011MTN：紅天牧場大都會地區成員2022-01-310000812011MTN：紅天牧場大都會地區成員2022-08-012023-01-310000812011MTN：員工持有債券成員2023-01-310000812011Mtn:WorkersCompensationAndGeneralLiabilityRelatedToConstructionAndDevelopmentActivitiesMember2023-01-310000812011MTN：登山成員2022-11-012023-01-310000812011MTN：登山成員2021-11-012022-01-310000812011MTN：登山成員2021-08-012022-01-310000812011MTN：LodgingMember2022-11-012023-01-310000812011MTN：LodgingMember2021-11-012022-01-310000812011MTN：LodgingMember2021-08-012022-01-310000812011MTN：ResortMembers2022-11-012023-01-310000812011MTN：ResortMembers2021-11-012022-01-310000812011MTN：ResortMembers2022-08-012023-01-310000812011MTN：ResortMembers2021-08-012022-01-310000812011MTN：RealEstateSegmentMember2022-11-012023-01-310000812011MTN：RealEstateSegmentMember2021-11-012022-01-310000812011MTN：RealEstateSegmentMember2022-08-012023-01-310000812011MTN：RealEstateSegmentMember2021-08-012022-01-3100008120112006-03-0900008120112008-07-1600008120112015-12-040000812011SRT：情景預測成員2023-03-07

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2023年1月31日
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
關於從到的過渡期
委託文件編號：001-09614
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201123000017/mtn-20230131_g1.jpg
維爾度假村，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州51-0291762
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)
390 InterLocken新月
布魯姆菲爾德，科羅拉多州80021
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(303)404-1800
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元MTN紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒  是    ☐不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒  是    ☐不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速文件服務器 ☒  加速文件管理器 ☐
非加速文件服務器 ☐  規模較小的報告公司 ☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。  ☐ Yes ☒不是
截至2023年3月6日，40,330,446註冊人的普通股已發行。


目錄表
 
第一部分財務信息頁面
第1項。財務報表(未經審計)。
截至2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日的合併簡明資產負債表
2
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月和六個月的綜合業務簡明報表
3
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月和六個月的綜合簡明全面收益表
4
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月和六個月的合併股東權益簡明報表
5
截至2023年1月31日和2022年1月31日止六個月合併簡明現金流量表
7
合併簡明財務報表附註
8
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
23
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
42
第四項。
控制和程序
43
第II部其他信息
第1項。
法律訴訟
43
第1A項。
風險因素
43
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
43
第三項。
高級證券違約
43
第四項。
煤礦安全信息披露
43
第五項。
其他信息
43
第六項。
陳列品
44

1

維爾度假村，Inc.
合併簡明資產負債表
(以千為單位，每股除外)
(未經審計)
2023年1月31日July 31, 20222022年1月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$1,295,252 $1,107,427 $1,407,019 
受限現金24,103 18,680 15,643 
應收貿易賬款淨額160,393 383,425 167,088 
庫存，淨額122,088 108,723 104,573 
其他流動資產158,295 173,277 73,104 
流動資產總額1,760,131 1,791,532 1,767,427 
財產、廠房和設備，淨額(附註7)
2,421,395 2,118,052 2,190,332 
持有以供出售或投資的房地產90,354 95,983 95,331 
商譽淨額(附註7)
1,723,019 1,754,928 1,764,106 
無形資產，淨額310,666 314,058 318,078 
經營性使用權資產200,667 192,070 198,672 
其他資產58,730 51,405 35,796 
總資產$6,564,962 $6,318,028 $6,369,742 
負債與股東權益
流動負債：
應付帳款和應計負債(附註7)
$1,144,795 $942,830 $1,067,137 
應付所得税73,559 104,275 24,153 
一年內到期的長期債務(附註5)
69,582 63,749 63,746 
流動負債總額1,287,936 1,110,854 1,155,036 
長期債務，淨額(附註5)
2,789,827 2,670,300 2,695,589 
經營租賃負債184,298 174,567 188,797 
其他長期負債237,478 246,359 254,209 
遞延所得税，淨額288,072 268,464 282,427 
總負債4,787,611 4,470,544 4,576,058 
承付款和或有事項(附註9)
股東權益：
優先股，$0.01面值，25,000授權股份，不是已發行及已發行股份
— — — 
普通股，$0.01面值，100,000授權股份，46,795, 46,744和46,713分別發行的股份
468 467 467 
可交換股份，美元0.01面值，0, 3和33已發行及已發行股份(附註4)
— — — 
額外實收資本1,112,519 1,184,577 1,172,595 
累計其他綜合(虧損)收入(8,565)10,923 10,418 
留存收益837,573 895,889 786,473 
國庫股，按成本價計算，6,466, 6,466和6,161分別為股份(注11)
(479,417)(479,417)(404,411)
Total Vail Resorts，Inc.股東權益1,462,578 1,612,439 1,565,542 
非控制性權益314,773 235,045 228,142 
股東權益總額1,777,351 1,847,484 1,793,684 
總負債和股東權益$6,564,962 $6,318,028 $6,369,742 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
2

維爾度假村，Inc.
合併簡明業務報表
(以千為單位，每股除外)
(未經審計)
 
截至1月31日的三個月，截至1月31日的六個月，
 2023202220232022
淨收入：
登山和住宿服務及其他$901,837 $770,300 $1,112,223 $892,160 
山和旅店零售和餐飲192,182 136,055 261,130 189,456 
度假村淨收入1,094,019 906,355 1,373,353 1,081,616 
房地產7,699180 7,812 495 
淨收入合計1,101,718 906,535 1,381,165 1,082,111 
營業費用(不包括以下單獨列出的折舊和攤銷)：
登山和住宿運營費用507,216 364,336 749,502 548,061 
山旅零售和餐飲產品銷售成本75,431 53,715 110,516 77,944 
一般和行政116,616 91,261 215,415 168,495 
度假村運營費用699,263 509,312 1,075,433 794,500 
房地產經營費用6,310 1,511 7,692 2,981 
部門運營總費用705,573 510,823 1,083,125 797,481 
其他營業(費用)收入：
折舊及攤銷(65,989)(62,070)(130,603)(123,559)
出售不動產的收益757 931 757 962 
或有對價估計公允價值變動(附註8)
(1,100)(16,780)(1,736)(18,780)
(損失)固定資產和其他處置收益，淨額(1,780)7,347 (1,786)16,214 
營業收入328,033 325,140 164,672 159,467 
山區股權投資收益，淨額42 818 388 2,332 
投資收益和其他淨額7,108 257 9,994 756 
公司間貸款的外幣收益(虧損)(附註5)
2,338 (2,870)(3,797)(2,039)
利息支出，淨額(38,370)(37,366)(73,672)(76,911)
所得税前收入(準備金)受益299,151 285,979 97,585 83,605 
從所得税中受益(79,032)(52,049)(21,026)7,804 
淨收入220,119 233,930 76,559 91,409 
可歸因於非控股權益的淨收入(11,440)(10,539)(4,851)(7,350)
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$208,679 $223,391 $71,708 $84,059 
每股金額(附註4)：
Vail Resorts，Inc.每股基本淨收入$5.17 $5.51 $1.78 $2.08 
Vail Resorts，Inc.的稀釋後每股淨收入。$5.16 $5.47 $1.77 $2.06 
宣佈的每股現金股息$1.91 $0.88 $3.82 $1.76 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
3


維爾度假村，Inc.
綜合簡明全面收益表
(單位：千)
(未經審計)

截至1月31日的三個月，截至1月31日的六個月，
 2023202220232022
淨收入$220,119 $233,930 $76,559 $91,409 
外幣折算調整82,468 (48,857)(35,340)(33,720)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)(2,787)4,483 5,220 8,828 
綜合收益299,800 189,556 46,439 66,517 
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失(30,778)(436)5,781 161 
Vail Resorts，Inc.的全面收入$269,022 $189,120 $52,220 $66,678 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
4

維爾度假村，Inc.
合併股東權益簡明報表
(單位：千)
(未經審計)
普通股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益庫存股Total Vail Resorts，Inc.股東權益非控制性權益股東權益總額
韋爾度假村可交換
餘額，2021年10月31日$466 $— $1,192,901 $44,689 $598,796 $(404,411)$1,432,441 $233,989 $1,666,430 
綜合收入：
淨收入— — — — 223,391 — 223,391 10,539 233,930 
外幣折算調整— — — (38,754)— — (38,754)(10,103)(48,857)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 4,483 — — 4,483 — 4,483 
綜合收益總額189,120 436 189,556 
基於股票的薪酬費用— — 6,479 — — — 6,479 — 6,479 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票1 — (26,785)— — — (26,784)— (26,784)
股息(附註4)
— — — — (35,714)— (35,714)— (35,714)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (6,283)(6,283)
平衡，2022年1月31日$467 $— $1,172,595 $10,418 $786,473 $(404,411)$1,565,542 $228,142 $1,793,684 
平衡，2022年10月31日$468 $— $1,106,813 $(68,908)$705,923 $(479,417)$1,264,879 $286,839 $1,551,718 
綜合收入：
淨收入— — — — 208,679 — 208,679 11,440 220,119 
外幣折算調整— — — 63,130 — — 63,130 19,338 82,468 
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — (2,787)— — (2,787)— (2,787)
綜合收益總額269,022 30,778 299,800 
基於股票的薪酬費用— — 6,844 — — — 6,844 — 6,844 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票— — (1,138)— — — (1,138)— (1,138)
股息(附註4)
— — — — (77,029)— (77,029)— (77,029)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (2,844)(2,844)
餘額，2023年1月31日$468 $— $1,112,519 $(8,565)$837,573 $(479,417)$1,462,578 $314,773 $1,777,351 



5

普通股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益庫存股Total Vail Resorts，Inc.股東權益非控制性權益股東權益總額
韋爾度假村可交換
平衡，2021年7月31日$466 $— $1,196,993 $27,799 $773,752 $(404,411)$1,594,599 $234,469 $1,829,068 
綜合收入：
淨收入— — — — 84,059 — 84,059 7,350 91,409 
外幣折算調整— — — (26,209)— — (26,209)(7,511)(33,720)
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 8,828 — — 8,828 — 8,828 
綜合收益總額66,678 (161)66,517 
基於股票的薪酬費用— — 12,904 — — — 12,904 — 12,904 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票1 — (37,302)— — — (37,301)— (37,301)
股息(附註4)
— — — — (71,338)— (71,338)— (71,338)
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (6,166)(6,166)
平衡，2022年1月31日$467 $— $1,172,595 $10,418 $786,473 $(404,411)$1,565,542 $228,142 $1,793,684 
平衡，2022年7月31日$467 $— $1,184,577 $10,923 $895,889 $(479,417)$1,612,439 $235,045 $1,847,484 
綜合收入：
淨收入— — — — 71,708 — 71,708 4,851 76,559 
外幣折算調整— — — (24,708)— — (24,708)(10,632)(35,340)
套期保值工具估計公允價值變動— — — 5,220 — — 5,220 — 5,220 
綜合收益總額52,220 (5,781)46,439 
基於股票的薪酬費用— — 13,189 — — — 13,189 — 13,189 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票1 — (5,181)— — — (5,180)— (5,180)
分紅— — — — (154,047)— (154,047)— (154,047)
採用ASU 2020-06的累積效果(附註2及5)
— — (80,066)— 24,023 — (56,043)— (56,043)
預計收購日期非控股權益的公允價值(附註6)
— — — — — — — 91,524 91,524 
對非控股權益的分配，淨額— — — — — — — (6,015)(6,015)
餘額，2023年1月31日$468 $— $1,112,519 $(8,565)$837,573 $(479,417)$1,462,578 $314,773 $1,777,351 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。


6

維爾度假村，Inc.
現金流量表合併簡明報表
(單位：千)
(未經審計)
截至1月31日的六個月，
 20232022
經營活動的現金流：
淨收入$76,559 $91,409 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷130,603 123,559 
基於股票的薪酬費用13,189 12,904 
遞延所得税，淨額19,947 9,214 
或有對價估計公允價值變動1,736 18,780 
其他非現金支出(收入)，淨額866 (602)
資產和負債變動情況：
應收貿易賬款淨額226,796 178,252 
庫存，淨額(12,962)(23,627)
應付賬款和應計負債96,247 89,502 
遞延收入104,996 147,614 
應付所得税(31,166)(7,581)
其他資產和負債，淨額(21,318)(28,095)
經營活動提供的淨現金605,493 611,329 
投資活動產生的現金流：
資本支出(206,554)(128,854)
為收購業務退還按金114,506 — 
收購業務，扣除收購現金後的淨額(38,567)(118,099)
對短期存款的投資(86,756)— 
其他投資活動，淨額11,346 21,421 
用於投資活動的現金淨額(206,025)(225,532)
融資活動的現金流：
償還Vail Holdings信貸協議項下的借款(31,250)(31,250)
惠斯勒信貸協議下借款的償還— (23,145)
償還EB-5發展票據— (51,500)
為股票獎勵活動支付的員工税(5,181)(37,302)
已支付的股息(154,047)(71,338)
其他籌資活動，淨額(10,899)(6,158)
用於融資活動的現金淨額(201,377)(220,693)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(4,843)(1,016)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加193,248 164,088 
現金、現金等價物和受限現金：
期初1,126,107 1,258,574 
期末$1,319,355 $1,422,662 
非現金投資活動：
應計資本支出$49,091 $17,388 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
7

維爾度假村，Inc.
合併簡明財務報表附註
(未經審計)

1.組織和業務
Vail Resorts，Inc.(“Vail Resorts”)是一家控股公司，通過各種子公司運營。Vail Resorts及其子公司(統稱為“公司”)經營三個業務部門：Mountain、Lodging和Real Estate。該公司將“度假村”稱為“山地”和“住宿”部分的結合。
在山地部分，該公司經營以下41個目的地山地度假村和區域滑雪場：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201123000017/mtn-20230131_g2.jpg


*指目的地山地度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者訪問的很大一部分，而不是該公司的地區性滑雪區，後者往往主要來自各自的當地市場。

此外，山地部還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及該公司的澳大利亞滑雪場，包括住宿和運輸業務。
在住宿業務方面，本公司擁有及/或管理旗下RockResorts品牌旗下多間豪華酒店及公寓；其他戰略性住宿物業及鄰近本公司北美山區度假村的大量公寓；國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括在Grand Teton National Park經營度假村的Grand Teton Lodge Company；科羅拉多州一家度假村地面運輸公司及山地度假村高爾夫球場。

Vail Resorts Development Company是一家全資子公司，負責公司房地產部門的運營，該部門擁有、開發和銷售公司度假村社區及其周圍的房地產。
8

公司的山地業務及其位於公司山地度假村或其周圍的住宿物業具有季節性，通常在北美和歐洲的運營旺季主要從12月中旬到4月中旬。該公司在澳大利亞的度假村、NPS特許物業和高爾夫球場的運營旺季通常在6月至10月初。

2.     重要會計政策摘要
陳述的基礎
合併簡明財務報表-本公司認為，隨附的綜合簡明財務報表反映了所有必要的調整，以公平地陳述本公司所列中期的財務狀況、經營業績和現金流量。所有這些調整都是正常的經常性調整。中期業績並不代表整個會計年度的業績，特別是考慮到公司經營週期的顯著季節性。隨附的綜合簡明財務報表應與公司截至2022年7月31日會計年度的Form 10-K年度報告中包括的經審計的綜合財務報表一併閲讀。某些信息和腳註披露，包括重要的會計政策，通常包括在根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財政年度財務報表中，但已被濃縮或省略。截至2022年7月31日的綜合簡明資產負債表來自經審計的財務報表。
預算的使用-按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響資產和負債的報告數額、資產負債表日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。
金融工具的公允價值-現金和現金等價物、限制性現金、應收貿易賬款、其他流動資產、應付賬款和應計負債的記錄金額因其短期性質而接近公允價值。由於與債務相關的利率的可變性質，本公司信貸協議和員工住房債券(定義見附註5，長期債務)項下未償還金額的公允價值接近賬面價值。本公司於截至2023年1月31日止六個月期間承擔的NRP貸款(定義見附註5，長期債務)項下的未償還入賬金額與公允價值大致相同，因為債務已按估計公允價值連同Andermatt-Sedrun收購事項的初步購買會計(見附註6，收購事項)入賬。6.25%的票據和0.0%的可轉換票據(各自的定義見附註5，長期債務)的估計公允價值是基於報價的市場價格(二級投入)。EPR有擔保票據(定義見附註5，長期債務)的估計公允價值已使用基於剩餘期限和評級類似的債務的當前借款利率(第2級輸入)的分析來估計。截至2023年1月31日，6.25%票據、0.0%可轉換票據和EPR擔保票據的賬面價值，包括任何未攤銷溢價或折扣，以及估計公允價值如下(以千計)：
2023年1月31日
賬面價值估計公允價值
6.25%債券$600,000 $604,062 
0.0%可轉換票據$575,000 $547,339 
EPR擔保票據$133,305 $161,156 
近期發佈的會計準則
採用的標準
2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了《會計準則更新》(ASU)2020-04《參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響》。對於合約、對衝關係或其他交易參考倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)或其他預期因參考利率改革而停止的參考利率的公司，ASU在有限的時間內提供可選的過渡指導。修正案為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。ASU 2020-04修正案自2020年3月12日起生效。2022年12月，FASB發佈了ASU 2022-06《參考匯率改革(主題848)：推遲主題848的日落日期》，將ASU 2020-04條款的生效日期延長至2024年12月31日。本更新中的修正案可從過渡期開始的任何日期起適用，過渡期包括或
9

是在2020年3月12日之後，或預期從包括2020年3月12日或之後的過渡期內的某個日期開始，直到財務報表可以發佈的日期。所有其他修正案應在預期的基礎上適用。
本公司是各種利率互換協議的訂約方，這些協議對衝其Vail Holdings信貸協議(定義見附註5，長期債務)本金4.0億美元的基礎現金流的可變利率部分，這些現金流本金被指定為現金流對衝。於截至2023年1月31日止六個月內，本公司對其Vail Holdings信貸協議(“第五修訂”)訂立一項修訂，將Vail Holdings信貸協議項下的利息計算由按倫敦銀行同業拆息計算改為按SOFR計算(有關額外資料，請參閲附註5，長期債務)。在第五修正案之後，利率互換也被修改，從倫敦銀行間同業拆借利率的對衝過渡到SOFR的對衝。本公司選擇了主題848提供的某些可選的權宜之計，允許本公司不適用某些修改會計要求或重新評估以前將利率互換協議指定為現金流量對衝的會計指定。
2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06《實體自有股權中的可轉換工具和合同的會計處理》，簡化了會計準則規範(ASC)470-20中的指導方針：債務-帶轉換的債務和其他選擇。該指南刪除了某些規則，這些規則要求將嵌入的轉換特徵與可轉換票據的宿主合同分開。更新的指引要求，只有在可轉換債券功能符合ASC 815“衍生品和對衝”規定的衍生品或以相當高的溢價發行的可轉換債券的情況下，才需要分拆。該指南還修訂了ASC 815-40《衍生工具和套期保值--實體自身權益中的某些合同》中的指南，這些合同目前被視為衍生品。該標準適用於2021年12月15日之後的會計年度，包括該會計年度(截至2023年7月31日的會計年度第一季度)內的過渡期。本標準允許採用修改後的追溯或完全追溯的過渡方法。本公司於2022年8月1日採用ASU 2020-06修訂追溯法，因此上期財務資料未作追溯調整，並繼續根據該期間有效的會計準則呈報。
在採用該標準後，該公司將其0.0%可轉換票據(定義見附註5，長期債務)以前的股權部分重新分類為長期債務淨額，因為0.0%可轉換票據的可轉換期權不符合ASC 815規定的衍生品資格，也不是以大幅溢價發行的0.0%可轉換票據。這一重新分類被以前確認的非現金利息支出的留存收益增加部分抵消，這是由於以前記錄的債務貼現攤銷而記錄的税收淨額。採用這一新指引消除了由於取消了與0.0%可轉換票據相關的債務折扣而將在未來期間確認的非現金利息支出。
採用ASU 2020-06年度對截至採用日的綜合簡明資產負債表的影響如下(以千計)：
截至2022年8月1日
資產負債表未採用ASU的餘額2020-06調整與ASU 2020-06採用情況的平衡
負債
長期債務，淨額$2,670,300 $74,822 $2,745,122 
遞延所得税，淨額$268,464 $(18,779)$249,685 
股東權益
額外實收資本$1,184,577 $(80,066)$1,104,511 
留存收益$895,889 $24,023 $919,912 
ASU 2020-06也禁止將庫存股方法用於計算稀釋每股收益(“EPS”)的可轉換工具，而是要求應用IF-轉換方法。根據IF-轉換法，稀釋每股收益一般將在假設所有可轉換債務工具在報告期開始時僅轉換為普通股的情況下計算，除非結果將是反稀釋的。根據0.0%可換股票據的條款，0.0%可換股票據的本金須以現金支付，而只有在轉換時到期的溢價(如有)才可以股份、現金或股份與現金的組合結算。因此，對本公司來説，IF-轉換方法將產生與庫存股方法類似的結果，後者在採用ASU 2020-06標準之前用於計算0.0%可轉換票據的稀釋每股收益。

10

3.收入
收入分解
下表列出了截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月和六個月按部門和主要收入類型分列的淨收入(以千為單位)：
截至1月31日的三個月，截至1月31日的六個月，
 2023202220232022
山峯淨收入：
電梯$592,603 $521,582 $652,143 $535,911 
滑雪學校123,451 92,072 132,378 93,545 
就餐85,828 54,049 105,270 66,569 
零售/租賃159,932 126,831 200,276 155,207 
其他51,628 39,841 125,092 92,443 
山區淨收入總額$1,013,442 $834,375 $1,215,159 $943,675 
住宿淨收入：
自有酒店客房$13,479 $13,584 $37,044 $35,067 
管理式公寓房間31,336 33,125 44,195 46,209 
就餐13,184 8,375 30,013 18,650 
交通運輸5,888 5,766 7,348 7,559 
高爾夫— — 5,939 5,118 
其他11,700 9,269 24,988 21,736 
75,587 70,119 149,527 134,339 
工資成本報銷4,990 1,861 8,667 3,602 
總住宿淨收入$80,577 $71,980 $158,194 $137,941 
度假村總淨收入$1,094,019 $906,355 $1,373,353 $1,081,616 
房地產淨收入總額7,699 180 7,812 495 
淨收入合計$1,101,718 $906,535 $1,381,165 $1,082,111 

合同餘額
短期遞延收入餘額為#美元。619.5百萬美元和美元511.3分別截至2023年1月31日和2022年7月31日。在截至2023年1月31日的三個月和六個月內，公司確認了大約$220.1百萬美元和美元274.6分別為截至2022年7月31日列入遞延收入餘額的收入的100萬美元。長期遞延收入餘額，主要包括長期私人俱樂部入會費用收入，為#美元。113.3百萬，$117.2百萬美元和美元120.6分別截至2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日。截至2023年1月31日，私人俱樂部長期合同中未履行履約義務的收入將得到確認的加權平均剩餘期限約為15好幾年了。應收貿易賬款淨額為#美元160.4百萬美元和美元383.4分別截至2023年1月31日和2022年7月31日。

與客户簽訂合同的成本
截至2023年1月31日，美元13.0與客户簽訂合同的百萬美元成本記錄在公司綜合資產負債表的其他流動資產中。資本化的金額一般從2023財年第二季度開始攤銷，與相關PASS產品確認的收入相稱。該公司記錄的攤銷金額為#美元。12.3在截至2023年1月31日的三個月和六個月期間，這些成本均為1百萬美元，這筆費用記錄在公司綜合經營簡明報表中的Mountain and Lodging運營費用中。

11

4.    每股淨收益
每股收益
基本每股收益不包括稀釋，計算方法是將Vail Resorts股東應佔的淨收入除以該期間的加權平均流通股。稀釋每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使，導致發行普通股，然後這些普通股將分享Vail Resorts的收益，可能會發生的稀釋。
就本公司於2016年10月收購惠斯勒Blackcomb一事，本公司以Vail Resorts普通股(“Vail股份”)、本公司加拿大全資附屬公司惠斯勒Blackcomb控股有限公司(“Exchangeco”)的可贖回優先股或現金(或兩者的組合)的形式發行代價。惠斯勒黑梳股東當選獲得3,327,719Vail股票和418,095Exchangeco股份(“Exchangeco股份”)。Exchangeco股票可隨時贖回為Vail股票，直至2023年10月或直至本公司選擇將任何剩餘的Exchangeco股票轉換為Vail股票，一旦Exchangeco已發行股票總數降至20,904股以下(或最初發行的Exchangeco股票總數的5%)，本公司有能力這樣做。2022年7月，已發行的Exchangeco股票數量低於這一門檻，2022年8月25日，公司選擇贖回所有已發行的Exchangeco股票，自2022年9月26日起生效。截至2023年1月31日，Exchangeco股票已全部置換為Vail股票。Vail股票和Exchangeco股票的面值均為#美元。0.01每股，而Exchangeco股票，雖然它們是流通股，但在經濟上基本上相當於Vail股票。該公司計算的加權平均流通股包括Exchangeco的股票。

以下是截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月的基本每股收益和稀釋後每股收益(單位為千，每股收益除外)：
 截至1月31日的三個月，
 20232022
 基本信息稀釋基本信息稀釋
每股淨收益：
Vail Resorts的淨收入$208,679 $208,679 $223,391 $223,391 
加權平均Vail流通股40,327 40,327 40,505 40,505 
加權平均Exchangeco流通股— — 33 33 
加權平均流通股總數40,327 40,327 40,538 40,538 
稀釋證券的影響— 107 — 282 
總股份數40,327 40,434 40,538 40,820 
Vail Resorts每股淨收益$5.17 $5.16 $5.51 $5.47 

本公司採用庫存股方法和期內平均市價計算攤薄證券的影響。行使以股份為基礎的獎勵時可發行的股份數目不包括在稀釋每股收益的計算中，因為納入這些股份的影響將是反稀釋的，總數約為25,000和零截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月。

以下是截至2023年1月31日和2022年1月31日的6個月的基本每股收益和稀釋後每股收益(單位為千，每股收益除外)：
 截至1月31日的六個月，
 20232022
 基本信息稀釋基本信息稀釋
每股淨收益：
Vail Resorts的淨收入$71,708 $71,708 $84,059 $84,059 
加權平均Vail流通股40,312 40,312 40,460 40,460 
加權平均Exchangeco流通股1 1 33 33 
加權平均流通股總數40,313 40,313 40,493 40,493 
稀釋證券的影響— 95 — 344 
總股份數40,313 40,408 40,493 40,837 
Vail Resorts每股淨收益$1.78 $1.77 $2.08 $2.06 

12

行使以股份為基礎的獎勵時可發行的股份數目不包括在稀釋每股收益的計算中，因為納入這些股份的影響將是反稀釋的，總數約為26,000和1,000截至2023年1月31日和2022年1月31日的六個月。

2020年12月，該公司完成了1美元的發售575.0本金總額為0.0%的可轉換票據(定義見附註5，長期債務)。本公司須以現金結算0.0%可換股票據的本金金額，並可選擇以現金或股份結算換股利差。當可轉換工具可以現金或股票結算時，本公司採用IF-轉換法計算可轉換工具對稀釋每股收益的影響。如果0.0%可轉換票據的轉換價值超過其轉換價格，則公司將計算稀釋後每股收益，就像所有票據在期初轉換為普通股一樣。然而，如果以這種方式在稀釋每股收益中反映0.0%可轉換票據是反攤薄的，或者如果票據的轉換價值在報告期內沒有超過其轉換價格，那麼票據相關的股份將不會反映在公司的稀釋每股收益計算中。於截至2023年1月31日及2022年1月31日止三個月及六個月內，Vail股份的價格並未超過換股價格，因此於該等期間不會對攤薄每股收益造成影響。

分紅
在截至2023年1月31日的三個月和六個月內，公司支付了現金股息$1.91及$3.82分別為每股($77.0百萬美元和美元154.0分別為100萬)。在截至2022年1月31日的三個月和六個月內，公司支付了現金股息$0.88及$1.76分別為每股($35.7百萬美元和美元71.3分別包括支付給Exchangeco股東的現金股息)。在……上面March 7, 2023，公司董事會批准了現金股息#美元2.06每股應付日期為April 11, 2023致截至日期登記的股東March 27, 2023.

5.    長期債務
截至2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日的長期債務淨額摘要如下(以千為單位)：
成熟性2023年1月31日July 31, 20222022年1月31日
Vail Holdings信貸協議定期貸款(a)
2026$1,046,875 $1,078,125 $1,109,375 
Vail Holdings信貸協議左輪手槍(a)
2026— — — 
6.25%債券2025600,000 600,000 600,000 
0.0%可轉換票據 (b)
2026575,000 575,000 575,000 
惠斯勒信貸協議左輪手槍(c)
202611,275 11,717 21,243 
EPR擔保票據(d)
2034-2036
114,162 114,162 114,162 
非營利性貸款(e)
203639,967 — — 
職工住房債券
2027-2039
52,575 52,575 52,575 
峽谷義務2063360,497 357,607 354,713 
惠斯勒黑梳員工住房租賃(f)
204229,346 — — 
其他
2023-2036
37,633 17,860 17,562 
債務總額2,867,330 2,807,046 2,844,630 
減去：未攤銷保費、折扣和債務發行成本 (b)
7,921 72,997 85,295 
減：當前到期日(g)
69,582 63,749 63,746 
長期債務，淨額$2,789,827 $2,670,300 $2,695,589 

(a)2022年8月31日，Vail Holdings，Inc.(VHI)簽訂了Vail Holdings信貸協議第五修正案，將到期日延長至2026年9月23日。此外，第五修正案包含慣常的LIBOR替代語言，包括但不限於使用基於有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)的利率。SOFR是衡量隔夜美國國債回購市場借入現金成本的廣義指標，由紐約聯邦儲備銀行管理。第五修正案將Vail Holdings Credit協議下的利息計算從基於LIBOR計算改為基於SOFR計算。未修訂Vail Holdings信貸協議的其他重大條款。

13

本公司是各種利率互換協議的一方，這些協議對衝了與基於SOFR的浮動利率部分美元相關的現金流。400.0截至2024年9月23日，其Vail Holdings信貸協議本金金額為100萬美元。在第五修正案之後，這些利率互換被修改為從倫敦銀行間同業拆借利率的對衝過渡到SOFR的對衝。

截至2023年1月31日，Vail Holdings信貸協議包括$500.0百萬美元循環信貸安排和一項定期貸款安排，金額為1.010億美元的未償還債務。定期貸款安排鬚按季度攤銷本金約#美元。15.6等額分期付款，共計每年應付本金的5%，以及所有未付款項的最後付款，外加9月到期的應計和未付利息2026。根據Vail Holdings信貸協議發放的貸款所得款項可用於支付本公司的營運資金需求、資本開支、收購、投資及其他一般企業用途，包括簽發信用證。Vail Holdings信貸協議下的借款，包括定期貸款安排，每年在SOFR計息，外加1.35截至2023年1月31日的百分比(5.91截至2023年1月31日的百分比)。利潤率可能會根據公司的淨融資債務與調整後的EBITDA的比率在往績四個季度的基礎上波動。Vail Holdings信貸協議還包括季度未使用承諾費，該費用等於Vail Holdings信貸協議中定義的每個此類條款由淨融資債務與調整後EBITDA比率確定的百分比，乘以Vail Holdings信貸協議承諾超過未償還貸款和未償還信用證(0.25截至2023年1月31日的百分比)。

(b)該公司發行了$575.0根據一份日期為2020年12月18日的契約，本金總額為0.0%的2026年到期的可轉換票據(“0.0%可轉換票據”)。在以前的會計指導下，該公司通過估計0.0%可轉換票據在發行時的公允價值並將這部分分配為長期債務(淨額)，將0.0%可轉換票據的收益分成兩部分，超出的部分計入額外的實收資本。本公司於2022年8月1日採用ASU 2020-06修訂追溯法，因此，本公司將其0.0%可轉換票據的權益部分重新分類為長期債務淨額，不再記錄與債務折價攤銷相關的非現金利息支出。有關ASU 2020-06年度的更多信息，請參閲附註2，重要會計政策摘要。截至2023年1月31日，0.0%可轉換票據的轉換價格(經自發行日起支付的現金股息調整)為$391.99.

(c)惠斯勒山度假村有限合夥企業(“惠斯勒合夥企業”)和黑梳滑雪企業有限合夥企業(“黑梳合夥企業”)，連同“WB合夥企業”，是一項信貸協議的一方，日期為2013年11月12日(經修訂的“惠斯勒信貸協議”)，由惠斯勒有限公司、Blackcomb LP、作為擔保人的惠斯勒有限公司和Blackcomb LP的若干附屬公司(“惠斯勒附屬擔保人”)、作為貸款人的金融機構和作為行政代理的多倫多道明銀行簽署。惠斯勒信貸協議包括一筆C$300.0百萬循環信貸安排。截至2023年1月31日，惠斯勒信貸協議下的所有借款均以加元和簽發銀行承兑匯票的方式進行，外加1.75%(約6.68截至2023年1月31日的百分比)。惠斯勒信貸協議還包括基於綜合總槓桿率的季度未使用承諾費，截至2023年1月31日，綜合總槓桿率等於0.39年利率。

(d)於2019年9月24日，連同收購Peak Resorts，Inc.(“Peak Resorts”)，本公司根據與EPT Ski Properties，Inc.及其聯屬公司(“EPR”)經修訂的總信貸及抵押協議及其他相關協議(統稱為“EPR協議”)承擔各種抵押借款(“EPR擔保票據”)。EPR擔保票據包括以下內容：
i.阿爾卑斯山峽谷的擔保票據。這一美元4.6百萬阿爾卑斯谷擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2023年1月31日，該票據的利息應計利率為11.72%.
二、波士頓磨坊/白蘭地酒莊擔保票據。這一美元23.3百萬波士頓工廠/Brandywin擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2023年1月31日，該票據的利息應計利率為11.24%.
三、傑克·弗羅斯特/大巨石擔保票據。這一美元14.3百萬傑克·弗羅斯特/大巨石擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2023年1月31日，該票據的利息應計利率為11.24%.
四、《雪山》發行了擔保票據。這一美元51.1百萬山雪擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2023年1月31日，該票據的利息應計利率為12.14%.
14

v.獵人山獲得了音符。這一美元21.0百萬獵人山擔保票據規定在2036年1月5日到期時支付利息。截至2023年1月31日，該票據的利息應計利率為8.88%.
此外，山頂度假村需要維持一個償債準備金賬户，該賬户的金額用於支付利息和應付EPR的其他金額。截至2023年1月31日，本公司為EPR償債準備金賬户提供了大約相當於#美元的資金3.2百萬美元，計入本公司綜合簡明資產負債表的其他流動資產。

(e)2022年8月3日，在收購Andermatt-Sedrun(見附註6，收購)的同時，該公司承擔了Andermatt-Sedrun與烏裏州和格勞布登州之間於2016年6月24日的新地區保單貸款(“NRP貸款”)，初始本金餘額為瑞士法郎40.0百萬美元。NRP貸款項下未償還的款項計息為0.63直至到期日，即2036年9月30日，年利率為%，每半年支付一次本金攤銷和應計利息。此外，NRP貸款協議包括要求某些最低財務業績的限制性契約(如協議中所定義的)。

(f)於截至2023年1月31日止三個月及六個月內，本公司就惠斯勒Blackcomb員工住宅單位訂立新的融資租賃協議，導致於開始日期增加融資租賃負債$28.6百萬美元，這是最低租金付款#美元。56.4百萬，淨額為$27.8按估計遞增借款利率貼現的租賃期最初20年的利息金額為百萬美元。該公司記錄了$28.6融資租賃與這些租賃有關的使用權資產，價值#美元28.2截至2023年1月31日，淨額為百萬美元0.4累計攤銷100萬歐元，計入物業、廠房和設備，淨額計入公司綜合簡明資產負債表。

(g)目前的到期日是指未來12個月到期的本金付款。

截至2023年1月31日，按財年(8月1日至7月31日)反映的未償債務總到期日如下(以千計)：
總計
2023年(2023年2月至2023年7月)$41,163 
202469,711 
2025669,136 
2026643,580 
2027856,182 
此後587,558 
債務總額
$2,867,330 

公司記錄的利息支出為#美元。38.4百萬美元和美元37.4截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月分別為100萬美元，其中1.6百萬美元和美元1.5分別為遞延融資成本的攤銷。公司記錄的利息支出為#美元。73.7百萬美元和美元76.9截至2023年1月31日和2022年1月31日的六個月分別為百萬美元，其中3.2百萬美元和美元2.9分別為遞延融資成本的攤銷。該公司遵守了其債務工具規定的所有財務和經營契約，並在提出的所有期間內予以維持。

關於收購惠斯勒黑梳，VHI通過向惠斯勒黑梳提供一筆#美元的公司間貸款，為部分收購價格提供資金。210.0100萬美元，自2016年11月1日起生效，並要求將外幣重新計量為加元，加元是惠斯勒黑梳的功能貨幣。因此，與這筆貸款相關的外幣波動被記錄在公司的經營業績中。該公司確認了大約$2.3百萬美元和$(3.8)在截至2023年1月31日的三個月和六個月內，公司向惠斯勒Blackcomb提供的公司間貸款的非現金外幣收益(虧損)分別在公司的綜合簡明運營報表上。該公司確認了大約$2.9百萬美元和美元2.0在截至2022年1月31日的三個月和六個月內，公司向惠斯勒Blackcomb提供的公司間貸款的非現金外幣損失分別為公司綜合簡明運營報表上的100萬歐元。

15

6.    收購
安德馬特-塞德倫
2022年8月3日，公司通過全資子公司收購了一家55Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)持有Andermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)的%控股權。支付的對價包括一筆投資#美元。114.4百萬(瑞士法郎)110.0百萬美元)進入Andermatt-Sedrun，用於資本投資，以改善客人在Mountain上的體驗(這筆資金已預付為收購提供資金，並於2022年7月31日記入公司綜合資產負債表的其他流動資產)和41.3百萬(瑞士法郎)39.3百萬美元)支付給ASA(已於2022年8月3日支付，與成交相稱)。截至2022年8月3日，已支付代價的總公允價值為$155.4百萬(瑞士法郎)149.3百萬)。
Andermatt-Sedrun經營着與山地和滑雪相關的資產，包括電梯、大部分餐廳和滑雪區的一家滑雪學校。滑雪作業是在ASA作為永久保有或租賃財產擁有的土地、Usern公司擁有的土地、Tujetsch市政府擁有的土地和私人財產所有者擁有的土地上進行的。ASA保留了40%的所有權股份，其餘5%的所有權股份由一羣現有股東組成。根據股東協議(“Andermatt協議”)，ASA和其他非控股經濟利益包含某些保護權利，並且沒有能力參與Andermatt-Sedrun的日常運營。安德馬特協議規定，在截至2026年7月31日的財政年度結束之前，安德馬特-塞德倫不得進行股息分配，之後應每年分配最近完成的財政年度可用現金的50%(根據安德馬特協議的定義)。 此外，分配權是不可轉讓的，非控制性利益的轉讓是有限的。
以下概述了在交易生效之日購入的可確認資產和承擔的負債的估計公允價值的購買對價和初步購買價格分配(單位：千)：
收購日期估計公允價值
Vail Resorts，Inc.支付的總現金對價。$155,365 
非控股權益的估計公允價值91,524 
預計購買總對價$246,889 
估計購買對價總額的分配：
流動資產$119,867 
財產、廠房和設備176,805 
商譽3,750 
可確認的無形資產和其他資產7,476 
承擔的長期債務(44,130)
其他負債(16,879)
取得的淨資產$246,889 
在交易中獲得的可識別無形資產主要與商號有關。估計物業、廠房和設備的公允價值的過程包括使用某些估計和假設，這些估計和假設與重置成本和收購時的實際情況有關。購買價格超過所獲得的資產和承擔的負債的總估計公允價值的部分記為商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、度假村的集合勞動力和其他因素，預計不能扣除所得税。Andermatt-Sedrun的經營業績從收購之日起在Mountain部門內前瞻性報告。
收購Andermatt-Sedrun時取得的資產和承擔的負債的估計公允價值是初步的，並基於截至收購日期可獲得的信息。本公司認為，這些信息為估計所收購資產和承擔的負債的公允價值提供了合理的基礎；然而，本公司正在獲得最終確定這些估計公允價值所需的額外信息。因此，反映的估計公允價值的初步計量可能會發生變化。本公司預期在不遲於收購日期起計一年內敲定估值及完成購買代價分配。
16

七泉山度假村、隱谷度假村和月桂山滑雪區
於2021年12月31日，本公司透過全資附屬公司向七泉山度假村及其附屬公司收購位於賓夕法尼亞州的七泉山度假村、隱谷度假村及月桂山滑雪區(合稱“七泉山度假村”)，現金收購價約為116.5在對某些商定的條款進行調整後，公司用手頭的現金提供資金。收購包括度假村的山地業務，包括基地滑雪者服務(食品和飲料、零售和租賃、纜車售票處和滑雪和滑雪板學校設施)，以及酒店、會議中心和其他相關業務。
以下概述了在交易生效之日購入的可確認資產和承擔的負債的購入對價和購入價格對估計公允價值的分配(單位：千)：
收購日期估計公允價值
流動資產$2,932 
財產、廠房和設備118,415 
商譽5,041 
可確認的無形資產和其他資產5,335 
負債(15,222)
取得的淨資產$116,501 
在交易中獲得的可識別無形資產主要與預留住宿預訂和商號有關。估計物業、廠房和設備的公允價值的過程包括使用某些估計和假設，這些估計和假設與重置成本和收購時的實際情況有關。購買價格超過所獲得的資產和承擔的負債的總估計公允價值的部分記為商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、度假村的集合勞動力和其他因素，預計不能扣除所得税。該公司確認了$2.8截至2022年7月31日的年度內與Mountain and Lodging交易相關的收購相關費用百萬美元。被收購度假村的經營結果從收購之日起在Mountain和Lodging部分進行前瞻性報告。

7.    補充資產負債表信息
財產、廠房和設備的構成如下(以千計)：
2023年1月31日July 31, 20222022年1月31日
土地和土地改良$793,271 $763,432 $767,433 
建築和建築改進1,635,700 1,545,571 1,564,845 
機器和設備1,769,052 1,505,236 1,504,991 
傢俱和固定裝置330,257 307,867 318,434 
軟件141,595 138,058 126,742 
車輛85,329 81,927 82,710 
在建工程135,903 127,282 114,165 
總財產、廠房和設備4,891,107 4,469,373 4,479,320 
累計折舊(2,469,712)(2,351,321)(2,288,988)
財產、廠房和設備、淨值$2,421,395 $2,118,052 $2,190,332 

17

應付賬款和應計負債的構成如下(以千計)：
2023年1月31日July 31, 20222022年1月31日
貿易應付款$179,221 $151,263 $137,895 
遞延收入619,511 511,306 611,477 
應計薪金、工資和遞延報酬66,275 64,570 59,008 
應計福利54,129 45,202 46,894 
存款81,612 37,731 80,547 
經營租賃負債36,667 34,218 35,438 
其他負債107,380 98,540 95,878 
應付賬款和應計負債總額$1,144,795 $942,830 $1,067,137 

截至2023年1月31日的6個月，按部門劃分的商譽賬面淨值變動情況如下(單位：千)：
高山住宿商譽，淨額
2022年7月31日的餘額$1,709,922 $45,006 $1,754,928 
收購(包括測算期調整)3,800 — 3,800 
外幣匯率變動的影響(35,709)— (35,709)
2023年1月31日的餘額$1,678,013 $45,006 $1,723,019 

8.    公允價值計量
本公司採用FASB發佈的公允價值指引，確定報告實體應如何計量公允價值以進行計量和披露。該指引確立了適用於按公允價值計量的所有資產和負債的公允價值的共同定義，並確定了對用於計量公允價值的估值技術的投入的優先次序。因此，本公司採用估值技術，在確定公允價值時最大限度地利用可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。該層次結構的三個級別如下：

第一級：反映活躍市場未經調整的報價的投入，這些報價是公司可以獲得的相同資產或負債的；

第2級：投入包括活躍和不活躍市場中類似資產和負債的報價，或資產或負債直接或間接可見的報價；以及

第三級：市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入。

18

下表概述本公司按估計公允價值計量的現金等價物、其他流動資產、利率互換及或有代價(定義見下文)(按公允價值計量的所有其他資產及負債均屬非重大資產及負債)(以千計)。
 截至2023年1月31日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$614,439 $614,439 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$111,140 $— $111,140 $— 
利率互換$19,270 $— $19,270 $— 
負債：
或有對價$25,200 $— $— $25,200 
 截至2022年7月31日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$505,901 $505,901 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$9,473 $— $9,473 $— 
利率互換$12,301 $— $12,301 $— 
負債：
或有對價$42,400 $— $— $42,400 
 截至2022年1月31日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$504,306 $504,306 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$9,564 $— $9,564 $— 
負債：
利率互換$1,155 $— $1,155 $— 
或有對價$40,900 $— $— $40,900 

本公司的現金等價物、其他流動資產和利率互換均採用市場報價或定價模型計量，所有重大投入均可觀察到或由可觀察到的市場數據證實。利率互換的估計公允價值計入本公司截至2023年1月31日和2022年7月31日的綜合簡明資產負債表的其他資產，並計入截至2022年1月31日的其他長期負債。

在2023年1月31日和2022年1月31日終了的六個月內，或有對價的變動情況如下(以千計)：
截至2022年7月31日和2021年7月31日的餘額$42,400 $29,600 
付款(18,936)(7,480)
估計公允價值變動1,736 18,780 
截至2023年1月31日和2022年1月31日的餘額$25,200 $40,900 

19

帕克城的租約規定向業主支付參與性或有付款(“或有對價”)。根據租約計算，Park City度假村業務的EBITDA超過約3,500萬美元的金額中的42%於交易日期成立，該門檻金額其後每年按通脹掛鈎指數增加，並就本公司根據租約作出的任何資本改善或投資作出10%的調整。 或有對價的估計公允價值在計算EBITDA時計入Park City的未來期間度假村業務，參與或有付款是根據估計的下一年業績確定的，並按假設增長係數遞增。本公司使用期權定價估值模型估計或有代價付款的公允價值。主要假設包括11.1%的貼現率、17.0%的波動率和未來期間Park City EBITDA，這些都是不可觀察的投入，因此被認為是3級投入。 本公司準備了一份敏感性分析，以評估某些關鍵假設的變化對或有對價的估計公允價值的影響。該度假村的折現率每變動100個基點或其後一年的估計業績變動5%，估計公允價值的變動幅度約為350萬至610萬美元。

或有對價被歸類為負債，在每個報告日期按公允價值重新計量，直到或有事項得到解決。於截至2023年1月31日止六個月內，本公司向業主支付或有代價約$18.9100萬美元，並記錄了大約$的增長1.7百萬美元。這些變動導致或有對價的估計公允價值約為#美元。25.2百萬美元，反映在本公司綜合資產負債表的其他長期負債中。

9.    承付款和或有事項
大都市區
公司信用-提高$6.3荷蘭克裏克大都市區(“HCMD”)通過美元發行的100萬美元債券6.4根據Vail Holdings信貸協議簽發的百萬份信用證。HCMD的債券已發行，並用於建設與公司的紅天牧場住宅開發相關的基礎設施。本公司已同意向紅天牧場都會區(“RSRMD”)支付資本改善費用，直至RSRMD的物業税收入足以滿足紅天牧場大都市區債券的償債要求。該公司已記錄了#美元的負債。1.7百萬，$1.8百萬美元和美元1.8關於未來RSRMD資本改善費用的估計現值，分別於2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日的合併簡明資產負債表中的其他長期負債中主要包括100萬美元。本公司估計將根據這項安排支付資本改善費至本財政年度止July 31, 2031.

擔保/賠償
截至2023年1月31日，本公司其他各種信用證未付總額為$83.0百萬美元，其中包括$53.4百萬美元用於支持僱員住房債券和美元29.6100萬美元主要用於與保險相關的免賠額、風能購買協議和工人補償。該公司還擁有#美元的擔保債券。13.1截至2023年1月31日，主要用於為其美國工人補償自我保險計劃提供抵押品。
除上述擔保外，該公司還在正常業務過程中籤訂了包括某些賠償的合同，根據這些賠償，公司可能被要求在未來發生或未發生某些事件時向第三方支付款項。這些賠償包括與第三方使用公司商標和標誌有關的賠償、與侵犯其他方技術和軟件產品有關的責任、與使用地役權有關的責任、與僱用合同工和公司使用受託人有關的責任，以及與公司使用公共土地和環境問題有關的責任。這些賠償的期限通常是無限期的，通常不限制公司未來有義務支付的款項。
在適用法律允許的情況下，本公司及其若干子公司已同意，當董事或董事正在或曾經以此類身份為本公司或其子公司服務時，就某些事件或事件，本公司及其若干附屬公司同意在董事及高級管理人員的有生之年向他們提供賠償。根據這些賠償協議，公司未來可能需要支付的最大潛在金額是無限的；但是，公司擁有董事和高級職員保險單，應使公司能夠收回所支付金額的一部分。
20

除另有註明外，本公司並無在隨附的綜合簡明財務報表中就上述信用證、彌償及其他擔保記錄任何重大負債，這是因為本公司已在其綜合簡明資產負債表上記錄與該擔保相關的相關負債，該擔保是與本公司本身的業績有關，因此不受公認會計準則所規定的計量要求的約束，或因為本公司已根據當前事實及觸發根據彌償條款付款的情況計算該彌償或擔保的估計公允價值屬非重大。此外，關於某些賠償，由於每一項特定索賠和賠償規定可能涉及的一系列獨特的事實和情況，無法確定這些潛在義務項下的最高潛在賠償金額。從歷史上看，該公司根據這些義務支付的款項並不是實質性的。
如上所述，本公司對被許可人使用本公司的商標和徽標作出某些賠償。本公司不記錄與這些賠償有關的任何責任。
此外，公司還與第三方山區度假村簽訂了戰略性的長期季節通行證聯盟協議，在這些協議的剩餘條款中，公司承諾支付最低收入保證。

自我保險
該公司對其美國健康福利計劃下的索賠以及在美國的大多數工人賠償索賠都進行了自我保險。在美國的工人賠償索賠受止損政策的約束。與工人賠償有關的自我保險責任是根據提出的索賠精算確定的。與公司美國健康福利計劃下的索賠相關的自我保險責任是根據對實際索賠的分析確定的。與這些索賠有關的數額作為應計福利的一個組成部分列入應付賬款和應計負債(見附註7，補充資產負債表資料)。

法律
本公司是在正常業務過程中發生的各種訴訟的一方。管理層相信本公司有足夠的保險覆蓋範圍及/或已就被視為可能及可估計損失的已確認及未確認事項的所有或有損失應計。截至2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日，上述或有損失的應計項目不是單獨或合計的重大損失。

10.    細分市場信息
該公司有三個應報告的部門：山、住宿和房地產。該公司將“度假村”稱為“山地”和“住宿”部分的結合。山地部分包括公司的山地度假村/滑雪區的運營和相關的輔助活動。住宿業務包括公司擁有的酒店、RockResorts、NPS特許權物業、公寓管理、科羅拉多度假村地面交通業務和山地度假村高爾夫業務。房地產部門擁有、開發和銷售公司度假村社區內和周圍的房地產。該公司的可報告部門雖然是其他部門成功不可或缺的一部分，但它們提供的產品和服務截然不同，需要不同類型的管理重點。因此，這些細分市場是單獨管理的。
該公司使用已報告的EBITDA報告其部門業績(定義為部門淨收入減去部門運營費用，加上部門股權投資收入或虧損，以及房地產部門，加上房地產銷售收益或損失)。公司報告部門業績的方式與管理層向首席運營決策者(首席執行官)報告經營結果的內部報告一致，以評估部門業績。
從報告的EBITDA中排除的項目是瞭解和評估財務業績的重要組成部分。不應單獨考慮報告的EBITDA，也不應將其作為淨收益、現金和現金等價物的淨變化或隨附的綜合簡明財務報表中作為財務業績或流動資金指標的其他財務報表數據的替代或替代。
本公司利用報告的EBITDA評估本公司的業績，並向其部門分配資源。Mountain報告的EBITDA由Mountain淨收入減去Mountain運營費用加上Mountain股權投資收益或虧損組成。住宿報告EBITDA由住宿淨收入減去住宿運營費用組成。房地產報告EBITDA由房地產淨收入減去房地產運營費用加上房地產銷售損益組成。所有分部費用包括公司管理費用的分配。資產不用於評估業績，但下表所示除外。特定於各分部的會計政策與附註2“重要會計政策摘要”中所述的相同。
21


下表按可報告部分列出財務信息，管理層在評估業績和分配資源時使用這些信息(以千計)：
截至1月31日的三個月，截至1月31日的六個月，
 2023202220232022
淨收入：
高山$1,013,442 $834,375 1,215,159 943,675 
住宿80,577 71,980 158,194 137,941 
度假村總淨收入1,094,019 906,355 1,373,353 1,081,616 
房地產7,699 180 7,812 495 
淨收入合計$1,101,718 $906,535 $1,381,165 $1,082,111 
細分市場運營費用：
高山$614,633 $446,700 $908,829 $668,478 
住宿84,630 62,612 166,604 126,022 
度假村總運營費用699,263 509,312 1,075,433 794,500 
房地產6,310 1,511 7,692 2,981 
部門運營總費用$705,573 $510,823 $1,083,125 $797,481 
出售不動產的收益$757 $931 $757 $962 
山區股權投資收益，淨額$42 $818 $388 $2,332 
報告的EBITDA：
高山$398,851 $388,493 $306,718 $277,529 
住宿(4,053)9,368 (8,410)11,919 
度假村394,798 397,861 298,308 289,448 
房地產2,146 (400)877 (1,524)
報告的EBITDA總額$396,944 $397,461 $299,185 $287,924 
持有以供出售或投資的房地產$90,354 $95,331 $90,354 $95,331 
Vail Resorts，Inc.應佔淨收入與報告的EBITDA總額的對賬：
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$208,679 $223,391 $71,708 $84,059 
可歸因於非控股權益的淨收入11,440 10,539 4,851 7,350 
淨收入220,119 233,930 76,559 91,409 
所得税準備金(受益於)79,032 52,049 21,026 (7,804)
扣除所得税準備(受益於)所得税前的收入299,151 285,979 97,585 83,605 
折舊及攤銷65,989 62,070 130,603 123,559 
或有對價估計公允價值變動1,100 16,780 1,736 18,780 
處置固定資產及其他損失(收益)淨額1,780 (7,347)1,786 (16,214)
投資收益和其他淨額(7,108)(257)(9,994)(756)
公司間貸款的外幣(收益)損失(2,338)2,870 3,797 2,039 
利息支出，淨額38,370 37,366 73,672 76,911 
報告的EBITDA總額$396,944 $397,461 $299,185 $287,924 

22

11.     股份回購計劃
2006年3月9日，公司董事會批准了股份回購計劃，授權公司回購最多3,000,000韋爾股份有限公司。2008年7月16日，公司董事會又增加了一項授權3,000,000Vail股份，並於2015年12月4日，公司董事會增加了額外的授權1,500,000Vail股票的總授權回購最多7,500,000韋爾股份有限公司。在截至2023年1月31日或2022年1月31日的三個月和六個月內，公司沒有回購任何Vail股票。自股份回購計劃開始至2023年1月31日，公司已回購6,465,708Vail股票，價格約為$479.4百萬美元。截至2023年1月31日，1,034,292根據現有的股票回購計劃，Vail股票仍可回購。2023年3月7日，公司董事會批准將根據股份回購計劃授權回購的股份數量額外增加2,500,000韋爾股份有限公司。結果,3,534,292Vail股票可根據股份回購計劃回購，該計劃沒有到期日。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據公司的員工股票獎勵計劃進行發行。

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
Vail Resorts，Inc.及其子公司在截至2023年1月31日的Form 10-Q季度報告(“Form 10-Q”)中被稱為“我們”、“我們”、“我們”或“公司”。

以下管理層對財務狀況和經營結果(“MD&A”)的討論和分析應與我們截至2022年7月31日的10-K年度報告(“Form 10-K”)和截至2023年1月31日和2022年1月31日的綜合簡明財務報表以及包括在本Form 10-Q表第一部分第1項中的截至那時的三個月和六個月的綜合財務報表一起閲讀，這些報告提供了關於我們的財務狀況、經營結果和現金流的額外信息。就以下MD&A包含的非歷史性陳述而言，此類陳述屬於前瞻性陳述，涉及風險和不確定因素。見下文“前瞻性陳述”。這些風險包括但不限於在我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中討論的那些風險，包括第1A項所述的風險。10-K表格第I部分的“風險因素”，該表格於2022年9月28日。

MD&A包括對我們三個部門中每一個部門的財務業績的討論。我們選擇在下面的討論中具體包括分部報告的EBITDA(定義為分部淨收入減去分部運營費用，加上分部股權投資收入或虧損，以及房地產部門，加上房地產銷售損益)，因為我們認為這一衡量標準是我們財務業績的重要指標。我們利用分部報告的EBITDA來評估我們的業績併為我們的分部分配資源。淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)包括在以下討論中，因為我們認為這一衡量標準是我們可用資本資源的重要指標。我們還認為，淨債務是一項重要的衡量標準，因為它是我們獲得額外資本資源以滿足未來現金需求的能力的指標。度假村報告EBITDA(定義為我們的山間和住宿部門的分部報告EBITDA的組合)、總報告EBITDA(度假村報告的EBITDA加上我們房地產部門的分部報告EBITDA)和淨債務不是根據美國公認會計原則(“GAAP”)定義的財務業績或流動性的衡量標準。關於Vail Resorts，Inc.的淨收入與報告的EBITDA總額和度假村報告的EBITDA總額以及長期債務、淨債務與淨債務的對賬，請參閲運營業績部分的末尾。

從度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務中排除的項目是瞭解和評估財務業績或流動性的重要組成部分。度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務不應單獨考慮，也不應作為綜合簡明財務報表中作為財務業績或流動性指標列報的淨收入、現金和現金等價物的淨變化或其他財務報表數據的替代或替代。由於度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務不是根據公認會計準則確定的計量，因此容易受到不同計算的影響，因此，度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA和淨債務可能無法與其他公司的其他類似名稱的衡量標準進行比較。此外，我們分部報告的EBITDA(即，山嶺、住宿和房地產)是根據公認會計準則要求披露的分部損益衡量指標，可能無法與其他公司的其他類似名稱衡量指標進行比較。

23

概述
我們的業務分為三個相互關聯的綜合部門：山莊、旅店和房地產。我們將“度假村”稱為“山地”和“住宿”部分的結合。

山段
在山地部分，該公司經營以下41個目的地山地度假村和區域滑雪場：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201123000017/mtn-20230131_g2.jpg
*指目的地山區度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者訪問的很大一部分，而不是我們的地區性滑雪區，後者往往產生主要來自各自當地市場的滑雪者訪問。

此外，我們還經營輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及我們澳大利亞滑雪場的住宿和運輸業務。山區業務的收入是季節性的，北美和歐洲滑雪業務的大部分收入發生在第二財季和第三財季，澳大利亞滑雪業務的大部分收入發生在第一財季和第四財季。我們北美和歐洲的目的地山地度假村和地區性滑雪區(統稱為度假村)通常從12月中旬到4月中旬經歷山地段的運營旺季，而我們的澳大利亞滑雪場通常從6月到9月經歷運營旺季是10月。因此，我們的第一財季是季節性低迷時期，因為我們北美和歐洲的大部分滑雪業務一般要到第二財季才開始營業，而我們澳大利亞滑雪場旺季的活動以及我們北美和歐洲夏季的經營業績不足以抵消北美和歐洲度假村季節性低迷期間產生的虧損。山地部在第一財季和第四財季的收入主要來自北美和歐洲目的地山地度假村的夏季和團隊相關訪問、零售/租賃業務和澳大利亞滑雪旺季業務。我們最大的山地段收入來源是纜車門票(包括通行證產品)的銷售，分別佔截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月山地段淨收入的58%和63%。

Lift的收入受銷量和定價的推動。定價受絕對定價以及客人的人口和地理組合的影響，這會影響購買各種產品的價格點。訪問我們北美度假村的客人的人口統計組合主要分為兩類：(I)州外和國際
24

(“目的地”)客人和(Ii)州內和本地(“本地”)客人。地理組合取決於我們目的地山區度假村與我們地區滑雪場的遊客數量。在截至2023年1月31日的三個月中，目的地客人佔我們北美目的地山地度假滑雪者遊客的約54%(不包括免費通道)，而本地客人約佔北美目的地山地度假村滑雪者遊客的46%(不包括免費通道)，而截至2022年1月31日的三個月，這一比例分別為55%和45%。我們地區滑雪區的滑雪者主要由當地客人組成。目的地客人通常購買我們價格較高的纜車票(包括PASS產品)，並使用更多的輔助服務，如滑雪學校、餐飲和零售/租賃，以及在我們的山區度假村或周圍住宿。此外，目的地遊客訪問不太可能受到當前季節天氣變化的影響，但可能更多地受到不利的經濟條件、全球地緣政治氣候、旅行中斷或前一個滑雪季節的天氣條件的影響。當地客人往往更注重價值，對天氣更敏感。

我們為我們所有的度假村提供各種通行證產品，面向目的地和當地客人進行營銷。我們的通行證產品範圍從允許在特定天數內進入我們的一個或多個度假村或其組合到我們的Epic通行證，它允許通行證持有者不受限制地進入我們所有的度假村。Epic一日通是一種可定製的一至七天通行證產品，在賽季前購買，面向那些預計在賽季中滑雪一定天數的滑雪者和騎手，並提供三級度假村接入服務。我們的PASS產品為我們的客人提供了令人信服的價值主張，這反過來又有助於我們培養忠誠的客户基礎，這些客户通常在滑雪季節之前承諾在我們的度假村滑雪，而且每個賽季在我們的度假村滑雪的天數通常比那些不購買PASS產品的客人更多。此外，我們還與第三方山地度假村簽訂了戰略長期PASS聯盟協議，這進一步提高了我們PASS產品的價值主張。在2023/2024年滑雪季，我們的Pass聯盟包括科羅拉多州的Telluride滑雪場、日本的白葉山谷和Rusutsu度假村、加拿大落基山脈的度假村、法國的Les 3 Vallées、瑞士的Disentis滑雪區和Verbier 4 Vallées、意大利的Skirama Dolomiti和奧地利的Ski Arlberg。我們的PASS計劃促進了強大的客户忠誠度；減少了對天氣更敏感的客人的接觸；產生了額外的輔助支出；並在冬季運營之前提供了現金流。此外，我們的通行證計劃還能吸引新客人入住我們的度假村。我們所有的通行證產品，包括Epic通行證和Epic一日通，主要是在滑雪季節開始之前銷售的。Pass產品收入，儘管主要是在滑雪季節之前收取的, 在整個滑雪季綜合業務簡明報表中以直線方式確認，使用該季節迄今的可滑雪天數相對於該季節估計的總可滑雪天數。

Lift收入包括PASS產品Lift收入(“PASS收入”)和非PASS產品Lift收入(“Non-Pass收入”)。截至2023年1月31日及2022年1月31日止三個月，分別約70%及68%的已確認升降機總收入來自PASS收入。今年迄今已確認的通行證收入(不包括Andermatt-Sedrun和收購Seven Springs Resorts時假設的遺留通行證，定義見下文)，主要在我們的第二財季確認，分別佔我們2022/2023年和2021/2022年北美滑雪季節北美通行證產品總收入的約51%和46%，其餘北美通行證收入幾乎完全在截至4月30日的第三財季確認為電梯收入。今年到目前為止確認的PASS收入部分與上年同期相比有所增加，主要是由於前一年具有挑戰性的早期季節條件導致我們的一些目的地山地度假村推遲開放，以及本2022/2023年北美滑雪季節某些度假村提前開放。度假村開業日期的這種變化推動截至2023年1月31日的三個月的通票收入比截至2022年1月31日的三個月增加了約4000萬美元。這種時間差在我們的第三財季將在很大程度上逆轉。

我們的山地度假村運營的成本結構有一個重要的固定組成部分，其中包括但不限於土地使用許可證或租賃費、信用卡費用、銷售和勞動力的零售/租賃成本、滑雪學校勞動力和餐飲運營；因此，利潤率可能會根據收入水平而大幅波動。

住宿細分市場
住宿部門的業務包括：(I)通過RockResorts品牌擁有/管理一組靠近我們科羅拉多州和猶他州山區度假村的豪華酒店；(Ii)擁有/管理靠近我們北美度假村的非RockResorts品牌酒店和公寓；(Iii)國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；(Iv)一家科羅拉多州度假村地面運輸公司；以及(V)山地度假村高爾夫球場。

25

我們度假村附近的住宿物業(包括管理公寓房間)和我們的科羅拉多度假村地面交通公司的表現與山地段的表現密切相關，通常經歷類似的季節性趨勢，特別是在目的地客人的訪問方面。在截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月中，來自此類物業的收入約佔住宿部門淨收入(不包括與工資成本償還相關的住宿部門收入)的94%。管理層主要關注住宿淨收入(不包括工資成本報銷)和不包括已報銷工資成本的住宿運營費用(根據公認會計準則，這不是財務業績的衡量標準)，因為報銷是基於發生的成本進行的，沒有增加毛利，因此，收入和相應的費用不影響我們用來評估住宿部門業績的住宿報告EBITDA。在我們第一財季和第四財季，住宿部門的收入主要來自我們NPS特許物業的運營(因為它們的運營旺季通常發生在5月中旬到9月底)；山地度假村高爾夫業務以及我們其他自有和管理的物業和業務的季節性銷量較低。

房地產細分市場
我們房地產部門的主要活動包括向第三方開發商出售地塊，以及規劃未來的房地產開發項目，包括分區和獲取適用的許可證。我們繼續進行未來項目的初步規劃和設計工作，並正在尋求與第三方開發商的機會，而不是承擔我們自己的重大垂直開發項目。此外，第三方開發商的房地產開發項目通常會導致某些度假村資產的創建，這些資產為山區帶來了額外的好處。我們相信，由於我們房地產土地投資的賬面成本較低，我們處於有利地位，可以推動第三方開發商未來的項目，同時限制我們的財務風險。我們來自房地產部門的收入和相關費用可能會根據完成交易的時間和出售的房地產類型而大幅波動，導致房地產部門的運營業績在不同時期出現波動。

近期趨勢、風險和不確定性
連同我們在10-K表格中確定的風險因素，我們確定了以下可能影響我們未來財務業績或狀況的重要因素(以及與這些因素相關的風險和不確定因素)：

•我們所在國家/地區的經濟可能會受到與通脹上升、利率上升和/或商品價格波動相關的經濟挑戰的影響，這些挑戰可能會對我們的業務產生不利影響，包括客人支出或訪問減少或運營成本增加。滑雪、旅行和旅遊是可自由支配的娛樂活動，參與成本相對較高。因此，經濟衰退可能會對前往我們度假村的遊客產生顯著影響。我們無法預測這種潛在經濟挑戰的最終程度，無論是在北美還是在全球。

•降雪的時間和數量可能會對Mountain and Lodging的收入產生影響，特別是在滑雪者訪問以及客人訪問的持續時間和頻率方面。為了幫助減輕這種影響，我們在滑雪季節開始之前銷售了各種PASS產品，這導致了更穩定的託舉收入來源。此外，我們的PASS產品為我們的客人提供了令人信服的價值主張，這反過來又創造了主要在滑雪季節開始之前的客人承諾。在截至2023年1月31日的三個月裏，PASS的收入與上年同期相比增加了約5960萬美元，或16.8%，這主要是由於前一年目的地山地度假村的開業日期推遲(如上所述)，以及與2021/2022年北美滑雪季節相比，2022/2023年北美滑雪季節的PASS產品銷售額增加。截至2023年1月31日，與北美Pass產品銷售相關的遞延收入(不包括與Seven Springs Resorts相關的假定遞延收入，定義如下)約為3.98億美元(截至2022年1月31日，約為4.255億美元)。

•我們科羅拉多州、猶他州和太浩島度假村條件的改善使我們能夠選擇提前開放度假村，並推動了旺季初當地遊客的強勁增長，加拿大旅行限制的放鬆促使惠斯勒Blackcomb的目的地遊客數量與去年同期相比強勁反彈。假日高峯期的航空旅行中斷，以及我們塔霍度假村的惡劣天氣中斷，對我們美國西部度假村的遊客產生了負面影響。在Tahoe，嚴重的暴風雪繼續影響度假村的訪問，並阻礙我們在本季度剩餘時間全面開放度假村的能力。在我們的26箇中西部、大西洋中部和東北度假村(統稱為美國東部度假村)，本季度的業績受到異常天氣條件的負面影響，這顯著減少了整個地區的運營天數、地形可用性和活動提供，影響了需求，增加了運營成本，包括造雪、美容和相關勞動力成本。特別是，我們美國東部度假勝地的業績在節後顯著低於預期，因為節後情況並未恢復正常，1月份只有50%-60%的電梯
26

在此期間，地形是開放的。我們最近對我們的度假村和我們的員工進行的投資幫助提高了員工水平和員工滿意度得分，恢復了正常運營和強勁的客户滿意度得分。與去年同期相比，我們的輔助業務(包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃)經歷了強勁的增長，當時人員短缺限制了輔助業務的能力。

•新冠肺炎已經在全球和當地經濟中造成了不利的經濟影響。雖然我們已經從新冠肺炎疫情中持續復甦，但我們截至2023年7月31日的財年(即2023財年)的運營可能會繼續受到新冠肺炎的負面影響。儘管情況有所改善，但隨着復甦的推進，需求可能會繼續變化。任何新新冠肺炎變種的顯著爆發可能會對我們的員工數量造成暫時影響，並可能在一段我們目前無法預測的時間內影響我們的財務業績。雖然我們預計與截至2022年7月31日和2021年7月31日的財年相比，新冠肺炎方面的情況將繼續改善，但我們無法預測新冠肺炎將對我們的運營結果產生最終影響，特別是在新冠肺炎造成任何人員挑戰的情況下，或者對我們2022/2023年北美和歐洲滑雪季或2023財年剩餘時間的訪客人數、客人消費或其他相關趨勢的任何影響。

•截至2023年1月31日，我們有13億美元的現金和現金等價物，以及我們的第八份修訂和重新簽署的信貸協議(日期為2018年8月15日，最近一次修訂是在2022年8月31日修訂)的左輪手槍部分下的4.146億美元可用，這代表着總承諾為5.0億美元減去某些未償還信用證8,540萬美元。此外，我們擁有支持惠斯勒黑梳流動性需求的信貸安排(“惠斯勒信貸協議”)。截至2023年1月31日，我們在惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分(代表3.0億加元(2.255億美元)的總承諾)下有2.816億加元(2.117億美元)可用，減去1500萬加元(1130萬美元)的未償還借款和340萬加元(250萬美元)的未償還信用證。我們相信，我們現有的現金和現金等價物、我們信貸協議下的可用性以及我們的山間和住宿部門經營活動的預期正現金流減去度假村資本支出將繼續為我們的運營提供充足的流動性。

•2022年8月3日，通過一家全資子公司，我們從Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)手中收購了Andermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)55%的控股權。Andermatt-Sedrun控制和運營Andermatt-Sedrun所有與登山和滑雪相關的資產，包括電梯、大多數餐廳和滑雪區的一家滑雪學校。我們支付的總代價包括向Andermatt-Sedrun投資1.144億美元(1.1億瑞士法郎)，用於資本投資，以改善客人在山上的體驗，以及向ASA支付4130萬美元(3930萬瑞士法郎)。截至2022年8月3日，支付的對價總公允價值為1.554億美元(1.493億瑞士法郎)。支付給ASA的收益將全額再投資於根據地的房地產開發項目。ASA保留40%的所有權股份，其餘5%的所有權由一組現有股東組成。我們為2022/2023年滑雪季節提供無限制和不受限制的Epic通行證上的安德馬特-塞德倫通道，並提供其他通行證產品的通道。我們無法預測收購Andermatt-Sedrun將對我們未來的運營業績產生什麼最終影響。

27

行動的結果

摘要
以下是截至2023年1月31日的三個月和六個月與截至2022年1月31日的三個月和六個月的經營業績摘要(單位：千)：
 
截至1月31日的三個月，截至1月31日的六個月，
2023202220232022
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$208,679 $223,391 $71,708 $84,059 
所得税前收入(準備金)受益$299,151 $285,979 $97,585 $83,605 
芒格報告的EBITDA$398,851 $388,493 $306,718 $277,529 
住宿報告EBITDA(4,053)9,368 (8,410)11,919 
度假村報告的EBITDA$394,798 $397,861 $298,308 $289,448 
房地產報告EBITDA$2,146 $(400)$877 $(1,524)

綜合簡明的運營結果，包括與之相關的任何綜合財務指標，包括安德馬特-塞德倫(2022年8月3日收購)和七泉山度假村、隱谷度假村和月桂山滑雪區(合稱為2021年12月31日收購的七泉度假村)的運營預期。

山段
截至2023年1月31日的三個月與截至2022年1月31日的三個月
截至2023年1月31日及2022年1月31日止三個月的山區段經營業績按類別列示如下(除有效票價(“ETP”)外，以千計)。ETP的計算方法是纜車收入除以每個適用期間滑雪者的總參觀人數。
 截至1月31日的三個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
山峯淨收入：
電梯$592,603 $521,582 13.6 %
滑雪學校123,451 92,072 34.1 %
就餐85,828 54,049 58.8 %
零售/租賃159,932 126,831 26.1 %
其他51,628 39,841 29.6 %
山區淨收入總額1,013,442 834,375 21.5 %
山區運營費用：
勞動和與勞動有關的福利277,537 178,692 55.3 %
零售銷售成本48,197 36,288 32.8 %
度假村相關費用43,550 36,885 18.1 %
一般和行政97,365 77,525 25.6 %
其他147,984 117,310 26.1 %
山區運營總費用614,633 446,700 37.6 %
山區股權投資收益，淨額42 818 (94.9)%
芒格報告的EBITDA$398,851 $388,493 2.7 %
滑雪者總參觀人數8,308 7,360 12.9 %
ETP$71.33 $70.87 0.6 %
Mountain公佈的EBITDA包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月的股票薪酬支出分別為570萬美元和540萬美元。

28

Mountain公佈EBITDA增加1,040萬美元，漲幅2.7%。這一增長歸因於北美PASS收入的增長，這受到以下因素的影響：(I)PASS收入確認的時間安排導致PASS收入增加4,000萬美元，這是由於我們的一些目的地山區度假村上一年推遲開業，以及某些度假村在本年度提前開業，以及(Ii)2022/2023年北美滑雪季的PASS產品銷售額比上一年增加。此外，Mountain報告的EBITDA增加是由於滑雪遊客總數的增加使我們的輔助業務線受益，而這些業務線在前一年仍然受到新冠肺炎限制和限制的不成比例的影響。這些增長被以下因素部分抵消：(I)勞動力和與勞工相關的福利以及一般和行政費用的增加，這主要是由於對北美員工工資的投資以及為支持我們度假村更加正常化的人員配備和運營而增加的員工人數；(Ii)與收入增加相關的可變費用增加；以及(Iii)與多變的天氣條件和通脹相關的費用增加。山部業績還包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月分別為30萬美元和260萬美元的收購和整合相關費用。

電梯收入增加了7100萬美元，增幅為13.6%，這主要是由於通行證收入的增加以及非通行證電梯門票購買量的增加。Pass的收入增長了16.8%，這主要是由於上一年由於2021/2022年北美滑雪季具有挑戰性的早期賽季條件和當前2022/2023年北美滑雪季的度假村提前開業，以及2022/2023年北美滑雪季PASS產品銷售增加而導致度假村延遲開業的負面影響。非通行證收入增長6.8%，這是由於非通行證ETP(不包括安德馬特-塞德倫)增加了8.4%，與前一年相比訪問次數增加，以及安德馬特-塞德倫增加了580萬美元的收入。包括Andermatt-Sedrun影響在內的總非通過ETP增加了3.7%。

滑雪學校的收入增加了3,140萬美元，增幅為34.1%；餐飲收入增加了3,180萬美元，增幅為58.8%；零售/租賃收入增加了3,310萬美元，增幅為26.1%，這主要是由於滑雪者訪港人數的增加以及新冠肺炎的更大影響以及前一年的相關限制和限制，包括限制我們滿負荷運營能力的人力挑戰。

其他收入主要包括其他山地活動收入、員工住房收入、客人服務收入、商業租賃收入、營銷收入、私人俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入增加1,180萬美元，或29.6%，主要是由於前一年的人員挑戰影響了公司滿負荷運營輔助服務和其他山上活動的能力，以及滑雪者訪問增加推動了對輔助服務的額外需求。

營業費用增加1.679億美元，增幅為37.6%，這主要歸因於對員工工資和薪金的投資，以及為支持我們度假村更加正常化的人員配備和運營而增加的員工人數，以及與收入增加相關的可變費用增加、通貨膨脹的影響以及與安德馬特-塞德倫和七泉度假村相關的額外費用。此外，運營費用包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月的30萬美元和260萬美元的收購和整合相關費用。

勞工和與勞工相關的福利增加了55.3%，主要是由於北美員工的工資和薪金投資以及為支持我們度假村更加正常化的人員配備和運營而增加的員工人數，以及多變的天氣條件導致的額外勞動力成本，特別是在我們的美國東部度假村，以及Andermatt-Sedrun和Seven Springs Resorts與前一年同期相比增加的840萬美元支出。零售成本增長32.8%，而零售額增長26.2%，導致零售產品利潤率下降，原因是折扣庫存的銷售增加。與度假村相關的費用增加了18.1%，這主要是因為這些費用所基於的收入增加。一般和行政費用增加了25.6%，原因是幾乎所有公司職能的成本都增加了，這主要是由員工工資和薪金方面的投資推動的。其他費用增加26.1%，主要原因是與收入增加相關的可變運營費用增加，以及與更高的可變費率和我們東部度假勝地造雪業務增加相關的公用事業成本增加930萬美元，以及維修和維護費用增加430萬美元，但與收購和整合相關的費用減少230萬美元部分抵消了這一增長。

高山股權投資收入，淨額主要包括我們從房地產經紀公司的運營中獲得的收入份額。

29

截至2023年1月31日的六個月與截至2022年1月31日的六個月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的6個月的山段經營業績按類別列出如下(除ETP外，以千為單位)：
 截至1月31日的六個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
山峯淨收入：
電梯$652,143 $535,911 21.7 %
滑雪學校132,378 93,545 41.5 %
就餐105,270 66,569 58.1 %
零售/租賃200,276 155,207 29.0 %
其他125,092 92,443 35.3 %
山區淨收入總額1,215,159 943,675 28.8 %
山區運營費用：
勞動和與勞動有關的福利385,582 259,119 48.8 %
零售銷售成本68,938 50,911 35.4 %
度假村相關費用47,181 39,993 18.0 %
一般和行政180,654 142,262 27.0 %
其他226,474 176,193 28.5 %
山區運營總費用908,829 668,478 36.0 %
山區股權投資收益，淨額388 2,332 (83.4)%
芒格報告的EBITDA$306,718 $277,529 10.5 %
滑雪者總參觀人數9,301 7,576 22.8 %
ETP$70.12 $70.74 (0.9)%
Mountain報告的EBITDA包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的六個月的1,110萬美元和1,080萬美元的股票薪酬支出。

Mountain公佈EBITDA增加2,920萬美元，漲幅10.5%。增長的主要原因是我們的澳大利亞業務，在前一年與新冠肺炎相關的佩里舍、福爾斯克裏克和霍坦定期關閉後，本年度的訪問人數和良好的降雪條件創下了紀錄。此外，增長歸因於北美PASS收入的增長，這受到以下因素的影響：(I)PASS收入確認的時間安排導致PASS收入增加4000萬美元，這是由於我們的一些目的地山地度假村上一年推遲開業，以及某些度假村在本年度提前開業，以及(Ii)2022/2023年北美滑雪季的PASS產品銷售額比上一年增加。此外，這一增長是由於滑雪遊客的整體增加使我們的輔助業務線受益，而這些業務線在上一年仍然受到新冠肺炎限制和限制的不成比例的影響。這些增長被以下因素部分抵消：(I)勞動力和與勞工相關的福利以及一般和行政費用的增加，這主要是由於對北美員工工資的投資以及為支持我們度假村更加正常化的人員配備和運營而增加的員工人數；(Ii)與收入增加相關的可變費用增加；以及(Iii)與多變的天氣條件和通脹相關的費用增加。山部業績還包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月分別為290萬美元和310萬美元的收購和整合相關費用。

由於我們的北美度假村在第二財季主要面向滑雪季運營，截至2023年1月31日和2022年1月31日的六個月的山地段淨收入的某些組成部分，如北美纜車收入、滑雪學校收入、餐飲收入和零售/租賃收入與截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月的相同組成部分相比基本沒有變化。因此，截至2023年1月31日的六個月，我們北美度假村的這些組成部分與前一時期相比發生變化的主要基礎在上文標題下討論。截至2023年1月31日的三個月與截至2022年1月31日的三個月“此外，在截至2023年1月31日的6個月中，與截至2022年1月31日的6個月相比，我們澳大利亞滑雪場的纜車收入、滑雪學校收入、餐飲收入和零售/租賃收入都有所增長，在前一年與新冠肺炎相關的週期性關閉和限制之後，本年度該地區經歷了創紀錄的參觀人數和良好的降雪條件。本年度的零售/租賃收入也得益於我們科羅拉多市門店的更高銷售額，以及我們北美度假村更強勁的夏季訪問，這推動了我們山上零售地點的需求增加，特別是惠斯勒Blackcomb，這在前一年受到了不成比例的影響，因為
30

邊境關閉和其他與新冠肺炎相關的限制和限制，以及由於前一年森林火災導致我們的業務中斷而在我們的Tahoe度假村發生的情況。

其他收入主要包括夏季旅遊收入、其他山地活動收入、員工住房收入、客人服務收入、商業租賃收入、營銷和互聯網廣告收入、私人俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入還包括澳大利亞度假村的住宿和交通收入。其他收入增加3,260萬美元或35.3%，主要是由於我們北美度假村的夏季和冬季遊客較上年增加，以及前一年的人員挑戰影響了公司全面運營輔助服務和其他山上活動的能力，以及我們的澳大利亞滑雪場，原因是前一年新冠肺炎的影響更大以及相關的限制和限制。

營業費用增加2.404億美元或36.0%，這主要是由於對員工工資和薪金的投資以及為支持我們度假村更加正常化的人員配備和運營而增加的員工人數，以及與收入增加相關的可變費用增加、通貨膨脹的影響以及與Andermatt-Sedrun和Seven Springs Resorts相關的增加費用。此外，運營費用包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的6個月的290萬美元和310萬美元的收購和整合相關費用。

勞工和與勞工相關的福利增加了48.8%，這主要是由於北美員工的工資和薪金投資以及為支持我們度假村更加正常化的人員配備和運營而增加的員工人數，以及由於前一年定期關閉導致澳大利亞業務增加，由於天氣條件變化而產生的額外勞動力成本，特別是在我們的美國東部度假村，以及Andermatt-Sedrun和Seven Springs Resorts與前一年不屬於它們的可比時期增加的1270萬美元支出。零售成本增加了35.4%，而零售額增長了27.9%，導致零售產品的利潤率下降，原因是折扣庫存的銷售增加。與度假村相關的費用增長18.0%，主要是因為這些費用所基於的收入增加。一般和行政費用增加了27.0%，原因是幾乎所有公司職能的成本都增加了，這主要是由員工工資和薪金方面的投資推動的。其他費用增加了28.5%，主要原因是與收入增加相關的可變運營費用增加，以及主要與更高的可變費率和我們東部度假勝地的造雪業務增加相關的1100萬美元的公用事業成本，以及780萬美元的維修和維護費用增加。

高山股權投資收入，淨額主要包括我們從房地產經紀公司的運營中獲得的收入份額。

31

住宿細分市場
截至2023年1月31日的三個月與截至2022年1月31日的三個月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月的住宿部門運營業績按類別列出如下(單位：千，不包括日均房價(ADR)和每間可用房間收入(RevPAR))：
 截至1月31日的三個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
住宿淨收入：
自有酒店客房$13,479 $13,584 (0.8)%
管理式公寓房間31,336 33,125 (5.4)%
就餐13,184 8,375 57.4 %
交通運輸5,888 5,766 2.1 %
其他11,700 9,269 26.2 %
75,587 70,119 7.8 %
工資成本報銷4,990 1,861 168.1 %
總住宿淨收入80,577 71,980 11.9 %
住宿運營費用：
勞動和與勞動有關的福利39,497 30,089 31.3 %
一般和行政19,251 13,736 40.1 %
其他20,892 16,926 23.4 %
79,640 60,751 31.1 %
已報銷的工資單費用4,990 1,861 168.1 %
總住宿運營費用84,630 62,612 35.2 %
住宿報告EBITDA$(4,053)$9,368 (143.3)%
自有酒店統計(1):
adr$337.16 $338.39 (0.4)%
RevPAR$145.48 $161.00 (9.6)%
管理共管公寓統計數字：
adr$514.29 $501.70 2.5 %
RevPAR$171.81 $165.86 3.6 %
自有酒店和管理公寓統計(合併)：
adr$469.72 $463.26 1.4 %
RevPAR$166.37 $165.46 0.5 %
(1)截至2023年1月31日的三個月，自有酒店的ADR和RevPAR較上一比較期間有所下降，主要原因是通過Seven Springs Resorts收購的物業計入了整個季度，而上一季度僅計入了一個月，這部分被我們其他住宿物業的價格上漲所抵消。
Loving報告的EBITDA包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月分別為110萬美元和100萬美元的股票薪酬支出。
住宿報告EBITDA減少1,340萬美元，或143.3%，主要是由於勞動力和與勞工相關的福利以及一般和行政費用的增加，包括對員工工資和薪金的投資，增加員工人數以支持我們住宿物業更加正常化的人員配備和運營，以及因通脹而增加的費用。
32

管理公寓房間的收入減少了180萬美元，降幅為5.4%，這主要是由於我們管理房間庫存中可用房間減少，導致我們靠近美國西部度假村的住宿物業的收入減少。餐飲收入增加了480萬美元，增幅為57.4%，主要得益於七泉度假村的收入增加。其他收入增加240萬美元，或26.2%，主要是由於與恢復更正常的運營相關的輔助收入的增加。
運營費用(不包括已報銷的工資成本)增加了31.1%。勞工及與勞工相關的福利增加31.3%，主要是由於員工工資及薪金的投資，以及員工人數增加，以支持我們住宿物業較前一年更為正常化的人員配備及營運，以及七泉度假村較上年同期增加的成本320萬美元。與前一年相比，一般和行政費用增加了40.1%，這是由於幾乎所有公司職能的成本增加，特別是我們的中央預訂服務，這主要是由員工工資和薪金投資推動的。其他支出增加23.4%，主要原因是與收入增加相關的可變運營費用增加，以及七泉度假村與上一年同期相比增加的190萬美元成本。
報銷薪金費用的收入及相應的已報銷薪金費用與我們為僱主的管理酒店物業的薪金費用有關，而根據合約安排，所有薪金費用均由物業業主報銷。由於報銷是基於所發生的成本，沒有額外的利潤，收入和相應的費用對我們的住宿報告EBITDA沒有影響。
33

截至2023年1月31日的六個月與截至2022年1月31日的六個月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的6個月的住宿部門經營業績按類別列出如下(以千為單位，不包括ADR和RevPAR)：
 截至1月31日的六個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
住宿淨收入：
自有酒店客房$37,044 $35,067 5.6 %
管理式公寓房間44,195 46,209 (4.4)%
就餐30,013 18,650 60.9 %
交通運輸7,348 7,559 (2.8)%
高爾夫5,939 5,118 16.0 %
其他24,988 21,736 15.0 %
149,527 134,339 11.3 %
工資成本報銷8,667 3,602 140.6 %
總住宿淨收入158,194 137,941 14.7 %
住宿運營費用：
勞動和與勞動有關的福利76,412 57,738 32.3 %
一般和行政34,761 26,233 32.5 %
其他46,764 38,449 21.6 %
157,937 122,420 29.0 %
已報銷的工資單費用8,667 3,602 140.6 %
總住宿運營費用166,604 126,022 32.2 %
住宿報告EBITDA$(8,410)$11,919 (170.6)%
自有酒店統計(1):
adr$297.69 $296.18 0.5 %
RevPAR$151.19 $164.96 (8.3)%
管理共管公寓統計數字：
adr$405.00 $371.67 9.0 %
RevPAR$112.21 $101.49 10.6 %
自有酒店和管理公寓統計(合併)：
adr$365.05 $353.76 3.2 %
RevPAR$121.74 $121.13 0.5 %
(1)截至2023年1月31日的六個月，自有酒店的RevPAR較上一年同期有所下降，主要是因為包括了通過Seven Springs Resorts收購的全年物業，而去年同期僅包括一個月，部分被我們其他住宿物業的價格上漲所抵消.
Loving報告的EBITDA包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的六個月200萬美元的股票薪酬支出。
住宿報告EBITDA減少2,030萬美元，或170.6%，主要是由於勞動力和與勞工相關的福利以及一般和行政費用的增加，包括對員工工資和薪金的投資，增加員工人數以支持我們住宿物業更加正常化的人員配備和運營，以及因通脹而增加的費用。
34

來自自有酒店客房的收入增加了200萬美元，或5.6%，主要是由於七泉度假村與前一年同期相比增加了420萬美元的收入，這部分被我們在2021/2022年滑雪季節後出售的佈雷肯裏奇酒店DoubleTree的收入減少所抵消。管理公寓房間的收入減少了200萬美元，降幅為4.4%，這主要是由於我們管理房間庫存中可用房間減少，導致我們靠近美國西部度假村的住宿物業的收入減少。餐飲收入增加1,140萬美元，增幅為60.9%，主要是由於去年同期未擁有的七泉度假酒店的收入增加了720萬美元，以及我們其他住宿物業的收入由於與去年相比減少了與新冠肺炎相關的限制和限制而增加。其他收入增加330萬美元，或15.0%，主要是由於與恢復更正常運營相關的輔助收入增加，以及七泉度假村與上一年同期相比增加的120萬美元收入。
運營費用(不包括已報銷的工資成本)增加了29.0%。勞工及與勞工相關的福利增加32.3%，主要是由於員工工資及薪金投資，以及員工人數增加，以支持我們住宿物業較前一年更為正常化的人員配備及營運，以及七泉度假村較上年同期增加的成本為680萬美元。與前一年相比，一般和行政費用增加了32.5%，這是由於幾乎所有公司職能的成本增加，特別是我們的中央預訂服務，這主要是由員工工資和薪金投資推動的。其他支出增加21.6%，主要原因是與收入增加相關的可變支出增加，以及七泉度假村與上一年同期相比增加的420萬美元。
報銷薪金費用的收入及相應的已報銷薪金費用與我們為僱主的管理酒店物業的薪金費用有關，而根據合約安排，所有薪金費用均由物業業主報銷。由於報銷是基於所發生的成本，沒有額外的利潤，收入和相應的費用對我們的住宿報告EBITDA沒有影響。

房地產細分市場
我們的房地產淨收入主要由成交時間和任何給定時期內售出的房地產的組合決定。不同類型的項目有不同的收入和利潤率；因此，隨着房地產庫存組合的變化，可能會對房地產部門的淨收入、運營費用、房地產銷售損益和房地產報告EBITDA產生重大影響。

截至2023年1月31日的三個月與截至2022年1月31日的三個月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月的房地產部門經營業績按類別列出如下(以千為單位)：
 截至1月31日的三個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
房地產淨收入總額$7,699 $180 4,177.2 %
房地產經營費用：
銷售成本5,146 — NM
其他1,164 1,511 (23.0)%
房地產經營費用總額6,310 1,511 317.6 %
出售不動產的收益757 931 (18.7)%
房地產報告EBITDA$2,146 $(400)636.5 %

在截至2023年1月31日的三個月內，我們以750萬美元的價格完成了Keystone的一塊地塊的銷售，這筆交易記錄在房地產淨收入中，相應的銷售成本為510萬美元。

截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月的其他運營費用主要包括一般和行政成本，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接費用。

35

截至2023年1月31日的六個月與截至2022年1月31日的六個月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的6個月房地產部門經營業績按類別列出如下(以千為單位)：
 截至1月31日的六個月，百分比
增加
(減少)
 20232022
房地產淨收入總額$7,812 $495 1,478.2 %
房地產經營費用：
銷售成本(包括銷售佣金)5,146 244 2,009.0 %
其他2,546 2,737 (7.0)%
房地產經營費用總額7,692 2,981 158.0 %
出售不動產的收益757 962 (21.3)%
房地產報告EBITDA$877 $(1,524)157.5 %

在截至2023年1月31日的六個月內，我們以750萬美元的價格完成了Keystone的一塊地塊的銷售，這筆交易記錄在房地產淨收入中，相應的銷售成本為510萬美元。

截至2023年1月31日和2022年1月31日的六個月的其他運營費用主要包括一般和行政成本，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接費用。

其他項目
除了部門經營業績外，以下重大項目對我們截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月和六個月的整體財務業績做出了貢獻(以千計)：
截至1月31日的三個月，增加
(減少)		截至1月31日的六個月，增加
(減少)
2023202220232022
折舊及攤銷$(65,989)$(62,070)6.3 %$(130,603)$(123,559)5.7 %
或有對價估計公允價值變動$(1,100)$(16,780)(93.4)%$(1,736)$(18,780)(90.8)%
公司間貸款的外幣收益(虧損)$2,338 $(2,870)181.5 %$(3,797)$(2,039)(86.2)%
(損失)固定資產和其他處置收益，淨額$(1,780)$7,347 (124.2)%$(1,786)$16,214 (111.0)%
投資收益和其他淨額$7,108 $257 2,665.8 %$9,994 $756 1,222.0 %
從所得税中受益$(79,032)$(52,049)51.8 %$(21,026)$7,804 (369.4)%
實際税率(26.4)%(18.2)%(8.2) pts(21.5)%9.3 %(30.8) pts

折舊及攤銷。截至2023年1月31日的三個月和六個月的折舊和攤銷費用分別比上年同期增加了390萬美元和700萬美元，這主要是由於收購Seven Springs Resorts和Andermatt-Sedrun所獲得的資產。

或有對價估計公允價值變動。或有對價估計公允價值變動 截至2023年1月31日的三個月和六個月分別減少了1,570萬美元和1,700萬美元，這主要是因為與截至2022年7月31日的財年相比，與Park City業績相關的或有對價付款估計數有所減少。截至1月31日，與每個財年相關的或有對價付款估計數是初步的，因為公園城滑雪季只過去了一半，因此一旦整個滑雪季過去，未來幾個時期對估計負債的調整可能是實質性的。

公司間貸款的外幣損益。年公司間貸款的外幣收益(虧損) 截至2023年1月31日的三個月增加了520萬美元，這是因為與前一年同期相比，加元相對於美元的價值增加了。年公司間貸款的外幣損失 截至2023年1月31日的6個月增加了180萬美元，原因是與前一年同期相比，加元相對於美元的價值下降。這項活動與Vail Holdings，Inc.向惠斯勒黑梳提供的一筆公司間貸款有關，這筆貸款要求將外幣重新計量為加拿大元，加拿大元是惠斯勒黑梳的本位幣。因此，與貸款相關的外幣波動被記錄在我們的經營業績中。
36


(損失)處置固定資產和其他的收益，淨額。截至2022年1月31日的三個月和六個月的固定資產和其他處置淨收益包括出售科羅拉多州雅芳的一棟行政大樓獲得的790萬美元。截至2022年1月31日止六個月，出售固定資產及其他資產的淨收益亦包括與支付與本公司已全額折舊的資產有關的部分GTLC退回租賃權益所得款項。這筆款項是應國家警察的要求支付的。

投資收益和其他，淨額。與上年同期相比，截至2023年1月31日的三個月和六個月的投資收入和其他淨額分別增加了690萬美元和920萬美元，這主要是由於短期投資的存款增加以及賺取的利率上升。

從所得税中受益。在每個過渡期結束時，公司估計年度有效税率，並將該税率應用於其普通季度收益。與重大、非常或非常項目相關的税項支出或利益將在扣除相關税項影響後單獨報告或報告，並在該等項目發生的過渡期內單獨計算和確認。此外，已制定的税法或税率或税收狀況的變化的影響在發生變化的過渡期內確認。截至2023年1月31日的三個月和六個月的有效税率(撥備)收益分別為(26.4%)%和(21.5)%，而截至2022年1月31日的三個月和六個月的實際税率(撥備)效益分別為(18.2%)%和9.3%。

與截至2022年1月31日的三個月和六個月相比，截至2023年1月31日的三個月和六個月的有效税率均有所增加，這主要是由於本期預期全年税前賬面收入的增加，以及有利的永久性和離散項目的減少，包括員工股票獎勵帶來的超額税收優惠(截至2023年1月31日的三個月和六個月分別比上年同期減少1360萬美元和1720萬美元)。

分部收益和淨債務的對賬
下表對Vail Resorts公司截至2023年1月31日和2022年1月31日的三個月和六個月的淨收入與報告的EBITDA總額進行了核對(以千為單位)：
 
 截至1月31日的三個月，截至1月31日的六個月，
 2023202220232022
Vail Resorts，Inc.的淨收入。$208,679 $223,391 $71,708 $84,059 
可歸因於非控股權益的淨收入11,440 10,539 4,851 7,350 
淨收入220,119 233,930 76,559 91,409 
所得税準備金(受益於)79,032 52,049 21,026 (7,804)
扣除所得税準備(受益於)所得税前的收入299,151 285,979 97,585 83,605 
折舊及攤銷65,989 62,070 130,603 123,559 
處置固定資產及其他損失(收益)淨額1,780 (7,347)1,786 (16,214)
或有對價的公允價值變動1,100 16,780 1,736 18,780 
投資收益和其他淨額(7,108)(257)(9,994)(756)
公司間貸款的外幣(收益)損失(2,338)2,870 3,797 2,039 
利息支出，淨額38,370 37,366 73,672 76,911 
報告的EBITDA總額$396,944 $397,461 $299,185 $287,924 
芒格報告的EBITDA$398,851 $388,493 $306,718 $277,529 
住宿報告EBITDA(4,053)9,368 (8,410)11,919 
度假村報告的EBITDA394,798 397,861 298,308 289,448 
房地產報告EBITDA2,146 (400)877 (1,524)
報告的EBITDA總額$396,944 $397,461 $299,185 $287,924 
37

下表對長期債務進行了核對，淨債務與淨債務之比(以千計)：
 
 1月31日，
 20232022
長期債務，淨額$2,789,827 $2,695,589 
一年內到期的長期債務69,582 63,746 
債務總額2,859,409 2,759,335 
減去：現金和現金等價物1,295,252 1,407,019 
淨債務$1,564,157 $1,352,316 

流動資金和資本資源

截至2023年1月31日和2022年1月31日止六個月的主要現金來源變動按類別列示如下(以千計)。
截至1月31日的六個月，
20232022
經營活動提供的淨現金$605,493 $611,329 
用於投資活動的現金淨額$(206,025)$(225,532)
用於融資活動的現金淨額$(201,377)$(220,693)

截至2023年1月31日的六個月與截至2022年1月31日的六個月
在截至2023年1月31日的六個月中，我們的運營活動產生了6.055億美元的現金，與截至2022年1月31日的六個月產生的6.113億美元相比，減少了580萬美元。運營現金流減少的主要原因是，截至2023年1月31日的6個月，山旅和住宿部門的業績(不包括PASS產品收入)較上年同期下降，支付的所得税增加了1280萬美元，現金利息支付增加了870萬美元。這些減少被PASS和其他產品銷售和應收賬款增加約6,330萬美元以及庫存採購減少1,070萬美元部分抵消。此外，在截至2023年1月31日的六個月中，我們從房地產地塊銷售中獲得了750萬美元的收益。

在截至2023年1月31日的6個月中，用於投資活動的現金減少了1,950萬美元，這主要是由於上一年以1.181億美元收購了Seven Springs Resorts，以及由於安德馬特-塞德倫在本年度的合併(於2022年8月3日結束)而返還了2022年7月支付的約1.145億美元(1.1億瑞士法郎)的現金押金。現金保證金投資於Andermatt-Sedrun，在收購完成後併入我們的綜合簡明財務報表。這些減幅由以下部分抵銷：(I)本年度銀行存款的短期投資為8,680萬美元，投資於購買之日到期日超過三個月的存款，因此未反映為現金等價物；(Ii)資本支出較上年增加約7,780萬美元，這是由於我們在2022年日曆年對Lift升級進行了重大投資；(Iii)於2022年8月3日完成對Andermatt-Sedrun的收購時向Andermatt Swiss Alps AG支付的現金3,860萬美元，以及(Iv)上一年度因NPS支付與GTLC的租賃退回利息有關的收益，該收益與本公司已全額折舊的資產相關，該收益未於本年度重現。

與截至2022年1月31日的六個月相比，在截至2023年1月31日的六個月中，用於融資活動的現金減少了1,930萬美元，這主要是由於債務償還減少，包括我們收購Peak Resorts，Inc.時假設的與EB-5開發票據到期相關的前一年償還(5,150萬美元)和惠斯勒信貸協議左輪手槍部分項下的淨付款(2,310萬美元)，以及為股票獎勵活動支付的員工税減少(3,210萬美元)，但被支付的股息增加8,270萬美元部分抵消。

重要的現金來源
截至2023年1月31日，我們擁有13億美元的現金和現金等價物，而截至2022年1月31日，我們的現金和現金等價物為14億美元。我們目前預計，我們的山間和住宿部門的經營業績將繼續提供未來運營現金流的重要來源(主要是在我們的第二和第三財季產生的)。

38

除了我們在2023年1月31日的13億美元現金和現金等價物外，截至2023年1月31日，我們在Vail Holdings信貸協議的左輪手槍部分下還有4.146億美元可用(這代表着總承諾減少5.0億美元的未償還信用證8,540萬美元)。此外，我們在惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分下有2.816億加元(2.117億美元)可用(代表3.0億加元(2.255億美元)的總承諾)減去1500萬加元(1130萬美元)的未償還借款和某些340萬加元(250萬美元)的未償還信用證。我們預計，短期內我們的流動性需求將通過繼續使用我們現有的現金和現金等價物、運營現金流和根據Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議借款(如果需要)來滿足。Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議為任何新借款提供了足夠的靈活性，目前的定價分別為SOFR加1.35%和銀行承兑利率加1.75%。

現金的重要用途
資本支出
我們歷來在度假村運營的資本支出中投入了大量現金，我們預計將繼續這樣做，這取決於運營業績，特別是與可自由支配的項目相關的運營業績。此外，我們可能會產生與第三方房地產開發項目相關的保留所有權權益的資本支出。目前計劃的資本支出主要包括使我們能夠保持客户體驗的高質量標準的投資，以及在我們的度假村、整個我們擁有的酒店和可能影響整個網絡的技術方面的某些漸進的可自由支配的改進。我們根據預期的投資回報水平評估額外的可自由支配資本改善。

我們目前預計，在2023年期間，我們將在度假村資本支出上花費約1.8億至1.85億美元，其中不包括與整合活動相關的一次性投資、與Keystone和Park City項目相關的遞延資本、與保險賠償相關的500萬美元可償還投資，以及Andermatt-Sedrun的1000萬美元增長資本投資。包括這些一次性項目，我們2023年的總資本計劃預計約為2.06億至2.11億美元。在這些估計的資本支出中，包括大約1.12億至1.17億美元的維護資本支出(不包括安德馬特-塞德倫)，這是維持我們度假村運營所需的外觀和服務水平所必需的。我們目前計劃利用手頭的現金、根據我們的信貸協議可獲得的借款和/或未來業務產生的現金流來提供完成我們的資本計劃所需的現金。

收購
2022年8月3日，我們收購了Andermatt-Sedrun的多數股權，資金來自手頭的現金。收購價格包括對Andermatt-Sedrun的1.144億美元(1.1億瑞士法郎)的投資，用於改善山上的客人體驗的資本投資，以及向賣方支付的4130萬美元(3930萬瑞士法郎)。截至2022年8月3日，支付的對價總公允價值為1.554億美元(1.493億瑞士法郎)。

債務
截至2023年1月31日，我們大部分長期債務(截至2023年1月31日的29億美元未償債務中的28億美元)的本金支付要到2025財年及以後才到期。截至2023年1月31日，長期債務總額，淨額(包括一年內到期的長期債務)為29億美元，而截至2022年1月31日為28億美元。淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)從2022年1月31日的14億美元增加到2023年1月31日的16億美元。

截至2023年1月31日，Vail Holdings信貸協議規定(I)本金總額為5.0億美元的循環貸款安排和(Ii)10億美元的定期貸款安排。我們預計，近期內我們的流動資金需求將通過繼續使用手頭現金、運營現金流和根據Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議借款來滿足。

我們的償債要求可能會受到利率變化的影響，因為截至2023年1月31日，我們有大約7億美元的可變利率債務未償。借款利率每變動100個基點，我們每年的利息支出就會增加約710萬美元。此外，與峽谷度假村交易融資相關的年度付款以CPI增幅較大者為少1%或2%。除利率和通脹變化外，我們的償債要求的波動可能會受到我們信貸協議或我們可能達成的其他融資安排下未來借款的影響。我們的長期流動性需求取決於影響我們信貸協議下借款能力的經營結果，這可以通過調整資本支出、投資活動的靈活性以及獲得有利未來融資的能力來緩解。我們可以應對市場變化對流動性的影響
39

通過管理我們的資本支出、可變運營費用、新房地產開發活動的時機以及支付普通股的現金股息，來管理商業和經濟環境。

股息支付
2023年3月7日，公司董事會批准於2023年4月11日向截至2023年3月27日登記在冊的股東支付每股2.06美元的現金股息。在截至2023年1月31日的六個月裏，我們支付了每股3.82美元的現金股息(總計1.54億美元)。我們用手頭的可用現金為分紅提供資金。未來將支付的股息金額(如果有的話)將取決於我們手頭的可用現金、預期的現金需求、整體財務狀況、我們的Vail Holdings信貸協議中包含的限制、未來收益和現金流的前景，以及我們董事會認為相關的其他因素。
股份回購計劃
我們的股份回購計劃是根據董事會不時作出的授權進行的。2006年3月9日，我們的董事會最初授權回購至多3,000,000股Vail Resorts普通股(“Vail股份”)，隨後又授權額外回購至多3,000,000股Vail股票(2008年7月16日)和1,500,000股Vail股票(2015年12月4日)，總共授權回購最多7,500,000股Vail股票。在截至2023年1月31日或2022年1月31日的六個月內，我們沒有回購任何Vail股票。自股票回購計劃開始至2023年1月31日，我們已回購了6465,708股Vail股票，成本約為4.794億美元。截至2023年1月31日，根據現有的回購授權，仍有1,034,292股Vail股票可供回購。2023年3月7日，我們的董事會批准將根據股票回購計劃授權回購的股票數量增加250萬股Vail股票。因此，根據股票回購計劃，可購買3534,292股Vail股票。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據我們的股票獎勵計劃發行股票。本計劃下的回購可在適用法律允許的情況下以現行價格不時進行，並受市場狀況和其他因素的影響。根據該計劃回購Vail股票的時間和數量將取決於幾個因素，包括我們未來的財務業績、我們可用的現金資源和未來可能出現的現金競爭用途，以及我們Vail Holdings信貸協議中的限制, Vail股票的現行價格以及我們認為具有吸引力的價格可供出售的Vail股票數量。股票回購計劃沒有到期日。
契諾和限制
我們必須遵守信貸協議中的某些限制性金融契約。這些契約中限制性最強的包括以下契約：對於Vail Holdings信貸協議，淨融資債務與調整後EBITDA的比率，擔保淨融資債務與調整後EBITDA的比率和利息覆蓋率(各自定義見Vail Holdings信貸協議)；對於惠斯勒信貸協議，綜合總槓桿率和綜合利息覆蓋比率(各自定義見惠斯勒信貸協議)；對於EPR擔保票據，最高槓杆比率和綜合固定費用比率(各自定義見EPR協議)。此外，2016年6月24日安德馬特-塞德龍與烏裏州和格勞布登州之間的新地區政策貸款包括要求某些最低財務結果的限制性契約(如協議中所定義)。此外，我們的融資安排限制了我們支付某些限制性付款、支付股息或贖回或回購股票、進行某些投資和進行某些關聯轉移的能力，並可能限制我們進行某些合併、合併或出售資產的能力，併產生某些債務。我們在Vail Holdings信貸協議下的借款可獲得性主要由淨融資債務與調整後EBITDA比率決定，該比率基於我們部門的經營業績，定義見Vail Holdings信貸協議。我們在惠斯勒信貸協議下的借款可獲得性主要是根據信貸安排的承諾規模和我們對惠斯勒信貸協議條款的遵守情況來確定的。

截至2023年1月31日，我們在債務工具中遵守了所有限制性金融契約。我們預計，在未來12個月內，我們將履行我們的信貸協議中所有有效的適用財務維護契約。然而，我們不能保證我們會遵守這些金融契約。如果這些公約沒有得到遵守，我們將被要求向參與信貸協議的銀行尋求豁免或修訂。不能保證這種豁免或修訂會被批准，因為這可能會對我們的流動資金產生重大不利影響。

表外安排

我們沒有預計會對我們的財務狀況、收入、費用、經營結果、流動性、資本支出或資本資源產生實質性影響的表外交易。

40

關鍵會計政策

截至2022年7月31日的財年，我們在Form 10-K中報告的關鍵會計政策和估計沒有重大變化。

前瞻性陳述

除本文包含的任何歷史信息外，本10-Q表格中討論或引用的事項包含符合聯邦證券法含義的某些前瞻性陳述。這些陳述涉及截至本報告之日可獲得的分析和其他信息，這些信息是基於對未來結果的預測和對尚未確定的數額的估計。這些陳述還與我們預期的未來前景、發展和業務戰略有關。

這些前瞻性陳述通過使用諸如“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“計劃”、“項目”、“將會”等術語和短語以及類似的術語和短語來識別，包括提及假設。儘管我們相信這些前瞻性陳述所反映或暗示的我們的計劃、意圖和期望是合理的，但我們不能向您保證這些計劃、意圖或期望一定會實現。可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的重要因素包括但不限於：

•總體經濟狀況，以及我們的業務和經營結果，包括在我們的Epic保險計劃下，如果符合條件，我們將被要求向我們的通行證產品持有人退還的最終退款金額；
•整體經濟狀況持續疲弱，包括對整體旅遊和休閒相關行業的不利影響；
•新冠肺炎疫情及其對旅遊和休閒業的總體影響，以及我們的財務狀況和運營；
•不利的天氣條件或自然災害的影響；
•我們的客人由於恐怖主義、軍事衝突或傳染性疾病爆發的不確定性(如正在進行的新冠肺炎大流行)、旅行選擇的成本和可用性以及不斷變化的消費者偏好或旅行意願而產生的旅行意願或能力；
•與旅行和航空公司中斷相關的風險，以及對我們客人旅行能力的其他不利影響；
•與我們的信息技術系統中斷或中斷、數據安全或網絡攻擊有關的風險；
•與我們對信息技術的依賴有關的風險，包括我們未能保持客户或員工數據的完整性，以及我們適應技術發展或行業趨勢的能力；
•我們業務的季節性以及在我們的運營高峯期可能發生的不良事件；
•在我們的登山和住宿行業或與其他娛樂和休閒活動的競爭；
•與我們業務的高固定成本結構相關的風險；
•我們為度假村資本支出提供資金的能力；
•與我們的供水中斷有關的風險，這將影響我們的造雪能力和運營；
•我們依賴政府的許可或批准來使用公共土地或進行運營和資本改善；
•與聯邦、州、地方和外國政府的法律、規則和法規有關的風險，包括環境、健康和安全法律和法規；
•與安全和隱私法律法規的變化相關的風險，這可能會增加我們的運營成本，並對我們有效營銷我們的產品、物業和服務的能力產生不利影響；
•可能無法適應有關信息技術的技術發展或行業趨勢；
•與我們的勞動力有關的風險，包括勞動力成本增加、關鍵人員的流失以及我們維持充足人員配置的能力，包括僱用和保留足夠的季節性勞動力；
•我們品牌的質量或聲譽惡化，包括我們保護知識產權的能力和我們在山區度假勝地發生事故的風險；
•我們成功整合被收購企業的能力，包括將它們整合到我們的內部控制和基礎設施中；我們成功駕馭包括歐洲在內的新市場的能力；或者被收購企業可能未能按照預期表現的能力，包括Seven Springs Resorts和Andermatt-Sedrun；
•與國際業務相關的風險；
•與高通脹或長期通脹影響相關的風險；
•公司有外幣風險敞口的外幣匯率波動，主要是相對於美元的加元、澳元和瑞士法郎；
•税收法律、法規、解釋發生變化，或者税務機關作出不利決定的；
41

•與我們的負債和我們在未償債務(包括我們的無擔保優先票據)下滿足償債要求的能力有關的風險，這可能會降低我們利用現金流為我們的運營、資本支出、未來商業機會和其他目的提供資金的能力；
•我們財務狀況的重大不利變化；
•當前或未來訴訟和法律索賠的不利後果；
•會計判斷和估計、會計原則、政策或準則的變更；
•第1部所列其他風險和不確定因素。第1A項。截至2022年7月31日的財政年度Form 10-K年度報告中的“風險因素”。

可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有前瞻性陳述都明確地受到這些警告性聲明的限制。

如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果基本假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能與預期、估計或預測的結果大不相同。鑑於這些不確定性，本10-Q表格中包含或以參考方式併入的信息的用户，包括投資者和潛在投資者，請注意不要過度依賴此類前瞻性陳述。實際結果可能與我們所作的前瞻性陳述所建議的結果大不相同，原因有很多，包括上文和第一部分第1A項所述的原因。我們10-K表格中的“風險因素”。所有前瞻性陳述僅在本新聞稿發佈之日作出。除非法律要求，我們不打算更新這些前瞻性陳述，即使新信息、未來事件或其他情況使它們不正確或具有誤導性。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
利率風險。我們對市場風險的敞口主要限於與浮動利率債務相關的波動利率。截至2023年1月31日，我們的浮動利率債務約為7億美元(計入將可變利率債務轉換為固定利率債務的4.0億美元利率互換)，約佔我們未償債務總額的25%，截至2023年1月31日的三個月和六個月的平均利率分別約為5.4%和4.7%。根據截至2023年1月31日的未償還浮動利率借款，借款利率每變化100個基點(或1.0%)，我們的年利息支出將變化約710萬美元。我們的市場風險敞口會根據基礎利率的變化而波動。

外幣匯率風險。我們面臨貨幣兑換風險，因為我們的國際實體的業績是以當地貨幣報告的，然後我們將其轉換為美元，以包括在我們的綜合簡明財務報表中。因此，外匯匯率之間的變化，特別是加元、澳元和瑞士法郎相對於美元的匯率變化，會影響我們在外國資產、負債、收入和支出中記錄的金額，並可能對我們的財務業績產生負面影響。此外，我們還面臨惠斯勒黑梳公司間貸款的外幣交易風險，這筆貸款不被視為永久投資，由於加元匯率的波動，這一風險已經並可能發生重大變化。惠斯勒Blackcomb的業績以加元報告，我們澳大利亞度假村的業績以澳元報告，Andermatt-Sedrun的業績以瑞士法郎報告，然後我們將每一項折算為美元，以包括在我們的綜合簡明財務報表中。我們目前沒有訂立對衝安排，以儘量減少外幣波動對我們業務的影響。

下表彙總了在全面收益中確認的公司間貸款的外幣換算調整金額，代表損失和外幣損失(以千為單位)。
截至1月31日的六個月，
20232022
外幣折算調整$(35,340)$(33,720)
公司間貸款的外幣損失$(3,797)$(2,039)

42

項目4.控制和程序
披露控制和程序
在首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的監督下，公司管理層在首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的參與下，評估了截至本季度報告10-Q表格所涵蓋期間結束時，公司根據1934年證券交易法(下稱“法案”)第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義的“披露控制和程序”的有效性。
基於對公司披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告10-Q表格所涵蓋的期間結束時，披露控制和程序有效地提供了合理保證，即公司根據公司法提交或提交的報告中要求披露的信息已被累積並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定，並有效提供合理保證，確保在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間內記錄、處理、彙總和報告此類信息。
本公司，包括其首席執行官和首席財務官，並不期望公司的控制和程序能夠防止或發現所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思或運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，確保控制系統的目標得以實現。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年1月31日的三個月內，本公司財務報告內部控制並無發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分其他資料
項目1.法律程序
我們是在正常業務過程中出現的各種訴訟的當事人。吾等相信吾等有足夠的保險範圍及/或已就已申報及未申報事項的所有或有損失應計，雖然此等索賠的最終結果無法確定，但目前的未決及受威脅的索賠預計不會個別或整體對吾等的財務狀況、經營業績及現金流造成重大不利影響。有關其他信息，請參閲合併簡明財務報表附註。

第1A項。風險因素
我們之前在我們於2022年9月28日提交的10-K表格中披露的風險因素沒有實質性變化截至及截至該年度止年度 July 31, 2022.

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
沒有。

項目3.高級證券違約
沒有。

項目4.礦山安全披露
不適用。

項目5.其他信息
沒有。

43

項目6.展品
以下證物在此存檔或提供，或者，如有説明，通過參考括號中所示的文件併入，這些文件之前已提交給美國證券交易委員會。
展品
數		描述
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
32
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官和首席財務官證書。
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCHXBRL架構文檔。
101.CALXBRL計算鏈接庫文檔。
101.DEFXBRL定義鏈接庫文檔。
101.LABXBRL標籤Linkbase文檔。
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104本季度報告的封面為Form 10-Q，格式為內聯XBRL。
44
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。


維爾度假村，Inc.
日期：2023年3月9日發信人：/s/Angela A.Korch
安吉拉·A·科奇
常務副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
日期：2023年3月9日發信人：/s/內森·格隆伯格
內森·格隆伯格
總裁副主任兼主計長
首席會計官
(首席會計主任)