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美國證券交易委員會，華盛頓特區，20549
表格
註冊管理投資公司經審核的股東報告
投資 公司法檔案編號 811-22021
| (註冊人的確切姓名 如章程所述) |
One Corporate Center Rye, New York 10580-1422 |
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| (主要執行機構地址)(郵政編碼 ) |
John C. Ball Gabelli Funds, LLC One Corporate Center Rye, New York 10580-1422 |
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| (送達代理人的姓名或名稱及地址) |
註冊人的電話號碼，包括區號：1-800-422-3554
財政年度結束日期 ：12月31日
報告期日期：2022年12月31日
根據1940年《投資公司法》規則30E-1(17 CFR 270.30e-1)，管理投資公司應在向股東發送任何報告後10天內，使用表格N-CSR向委員會提交報告。委員會可將表格N-CSR中提供的信息用於其監管、信息披露審查、檢查、 和決策角色。
登記人必須披露表格N-CSR規定的信息，歐盟委員會將公開這些信息。除非表格N-CSR顯示當前有效的管理和預算局(“OMB”)控制編號，否則註冊人 不需要回復表格N-CSR中所包含的信息收集。請就信息收集的準確性、負擔估計和任何減輕負擔的建議向證券交易委員會祕書提出意見，地址為華盛頓州西北部第五街450號，郵編：DC 20549-0609。OMB已根據《美國法典》第44篇第3507條的許可要求審查了這一信息收集。
項目1.向股東報告。
| (a) | 隨函附上致股東的報告。 |
加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
年度報告 — 2022年12月31日
致我們的股東，
截至 年度2022年12月31日， Gabelli Healthcare&Wellness的資產淨值(NAV)總回報RX信託(基金)為(18.0%)，而標準普爾(S&P)500醫療保健指數的總回報率為(2.0%)。該基金上市交易股票的總回報率為(20.0%)。該基金的每股資產淨值為12.01美元，而上市股票在紐約證券交易所(NYSE)的收盤價為10.28美元。有關其他性能信息，請參閲第3頁。
隨函附上的財務報表，包括投資時間表，截至2022年12月31日 .
投資目標和戰略(未經審計)
Gabelli Healthcare&WellnessRx Trust是一家多元化的封閉式管理投資公司，其投資目標是資本的長期增長。該基金將在正常市場條件下，將至少80%的資產投資於醫療保健和健康行業的國內外公司的股權證券和創收證券。
在美國證券交易委員會通過的法規允許的情況下，基金年度和半年股東報告的紙質副本將不再郵寄，除非您特別要求提供報告的紙質副本。相反，這些報告將在基金的網站(www.gabelli.com)上提供，每次發佈報告時都會通過郵件通知您，併為您提供訪問報告的網站鏈接。如果您已選擇以電子方式接收股東報告， 您不會受到此更改的影響，也不需要採取任何措施。要選擇免費接收未來所有紙質報告，請聯繫您的金融中介機構，或者，如果您直接與基金進行投資，您可以致電800-422-3554或發送電子郵件請求至info@gabelli.com。
績效 討論(未審核)
對於包括股票在內的許多資產類別的投資者來説，這是極具挑戰性的一年。通貨膨脹率不是暫時的，美國的通脹率高達9%，歐洲的通脹率甚至更高。2022年第一季度，醫療保健類股在對大盤具有挑戰性的季度不負眾望。藥品批發商 amerisourceBergen和McKesson各自都有一個強勁的季度，因為他們與絕大多數原告敲定了他們的國家阿片類藥物和解協議。製藥類股上漲，原因是投資者對其防禦性業務進行了估值，而且藥品定價立法似乎不太可能獲得通過。
2022年第二季度對股市來説是一個非常具有挑戰性的季度，因為經濟衰退的風險越來越大，烏克蘭持續的戰爭以及高昂的能源和大宗商品成本加劇了這一風險。這也引發了美元的顯著走強，這對總部位於美國的跨國公司的收益增長起到了不利作用。連鎖醫院HCA Healthcare和Tenet經歷了 個充滿挑戰的季度，因為新冠肺炎患者數量的下降並未完全被更高的選擇性或非緊急程序量 抵消。醫院還繼續為勞動力成本上升而苦苦掙扎，特別是對護士來説；人員短缺和選擇性程序不那麼強勁的反彈對醫療設備的需求產生了負面影響。
第三季度對全球股市來説仍然是非常具有挑戰性的。世界各地的央行積極提高利率以對抗通脹，儘管它們看到經濟增長放緩或收縮。住房等對利率敏感的行業已經感受到了影響，而對整體經濟的影響仍在繼續。牙科公司 因擔心牙科手術數量放緩和人員短缺而表現疲軟。在動盪的季度，基金的大部分消費者持有量 保持良好。食品和飲料生產商的定價繼續保持強勁，彈性降至最低，儘管擁有大量海外業務的公司受到歐元和英鎊兑強勢美元下跌以及歐洲經濟前景惡化的影響。
2022年第四季度，我們的醫療保健資產從今年的宏觀經濟挑戰中恢復過來。AbbVie上漲，因為它簽署了具有吸引力的2023年主藥Humira的補償合同。醫院程序量和勞動力短缺持續改善，幫助了連鎖醫院和醫療設備供應商。由於食品和飲料公司繼續提高定價，對需求的影響微乎其微，基金的大多數消費者持有量第四季度也表現良好。這些公司也有積極的利潤率前景，因為許多大宗商品投入自2022年年中的峯值以來已經展期，面對經濟衰退，消費者可能會更多地在家裏吃飯，這些公司應該相對具有防禦性。
在本日曆年度，我們的投資組合的主要貢獻者包括信諾(截至2022年12月31日佔資產的2.8%)，一家美國 跨國管理的醫療保健提供商，為個人和僱主提供醫療和牙科等醫療保險計劃， 和聯邦醫療保險。對信諾產品的需求持續增加，並對所有公司進行戰略收購，以擴大其規模和覆蓋範圍；美國藥品分銷商和醫療信息技術、醫療用品和護理管理工具提供商McKesson Corp(1.5%)。管理層將重點放在提升公司作為多元化醫療保健提供商的地位上，這被證明是有效的，McKesson 2022年的收入增長了11%，達到2640億美元。
對今年業績不利的 包括製藥製造商Catalent(1.2%)和TenetHeathcare Corp(2.1%)，前者因通脹和宏觀經濟壓力影響其業務而不得不下調業績指引，後者全年面臨 挑戰
2
更高的選擇性或非緊急手術量並沒有完全抵消新冠肺炎患者數量的下降，而且前面提到的 難以解決勞動力成本和可用性問題。
感謝您對Gabelli Healthcare&Wellness的投資RX相信我。
所表達的觀點反映了基金投資組合經理和顧問公司Gabelli Funds LLC截至本報告日期的觀點，如有變更，可能會因市場、經濟或其他條件的變化而恕不另行通知。這些觀點並不是對未來事件的預測，也不能保證未來的結果。
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比較結果
平均 截至2022年12月31日的年度報表(A)(未經審計)
| 1年 | 3年 | 5年 | 10 year | 15 year | 自
以來 開始 (6/28/07) | |||||||||||||||||||
| 加貝利醫療保健與健康RX信任(GRX) | ||||||||||||||||||||||||
| 資產淨值 總回報(B) | (17.98 | )% | 2.50 | % | 5.59 | % | 9.12 | % | 8.65 | % | 8.42 | % | ||||||||||||
| 投資 總回報(C) | (19.96 | ) | 2.41 | 5.82 | 8.65 | 8.42 | 7.34 | |||||||||||||||||
| 標普500醫療保健指數 | (1.95 | ) | 11.95 | 12.53 | 15.05 | 11.52 | 11.17 | |||||||||||||||||
| 標準普爾500消費者史泰博指數 | (0.62 | ) | 9.30 | 8.83 | 11.03 | 9.66 | 9.92 | |||||||||||||||||
| 50%的標準普爾500醫療保健指數和50%的標準普爾500消費者史泰博指數 | (1.29 | ) | 10.63 | 10.68 | 13.04 | 10.59 | 10.55 | |||||||||||||||||
| (a) | 回報 代表過去的業績，不保證未來的業績。投資回報和投資本金價值將會波動。與不使用槓桿的基金相比，基金使用槓桿可能會放大資產淨值變化的波動性。當股票被出售時，它們的價值可能高於或低於其原始成本。當前性能 可能低於或高於提供的性能數據。訪問www.gabelli.com以獲取截至最近一個月底的 績效信息。標準普爾500醫療保健指數是醫療保健設備和服務、製藥、生物技術和生命科學股票表現的非管理指標。標準普爾500消費者主食指數是食品和主食零售業、食品、飲料和煙草以及家庭和個人產品庫存表現的非管理指標。股息被視為再投資。 您不能直接投資於指數。 |
| (b) | 總回報和平均年回報反映每股資產淨值的變化、除息日按資產淨值分配的再投資 以及配股調整 ，並扣除費用。自成立以來，回報是基於8.00美元的初始資產淨值。 |
| (c) | 總回報和平均年回報反映了紐約證券交易所收盤市值的變化、分配的再投資以及配股的調整。自成立以來， 返還以8.00美元的初始發行價為基礎。 |
投資者 在投資前應仔細考慮基金的投資目標、風險、收費和費用。
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10,000美元投資的價值變化比較
Gabelli醫療保健與健康RX信託(投資總回報)和標準普爾500指數
健康 護理指數(未經審計)
| 平均 年總報税額* | |||
| 1年 | 5年 | 10 Year | |
| 投資 | (19.96)% | 5.82% | 8.65% |
* 過去的表現不能預測未來的結果。業績表和圖表不反映股東因基金分配或出售基金份額而支付的税款扣減。
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投資組合持股摘要 (未經審計)
下表顯示投資組合持有量佔總投資的百分比2022年12月31日 :
加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
| 醫療保健 護理提供者和服務 | 20.9 | % | ||
| 製藥業 | 19.3 | % | ||
| 食物 | 18.2 | % | ||
| 保健設備和用品 | 17.0 | % | ||
| 食品和史泰博零售業 | 8.0 | % | ||
| 美國政府義務 | 5.6 | % | ||
| 生物技術 | 4.1 | % | ||
| 家居用品和個人用品 | 2.3 | % |
| 飲料 | 2.0 | % | ||
| 電子學 | 1.9 | % | ||
| 專業 化學品 | 0.5 | % | ||
| 金融服務 服務 | 0.2 | % | ||
| 保健設備和用品 | 0.0 | %* | ||
| 100.0 | % |
| * | 金額低於 0.05%。 |
基金通過Form N-Port向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交每個財政年度第一季度和第三季度的完整投資組合持有表。股東可以通過www.gabelli.com或撥打基金電話800-Gabelli(800-422-3554)獲取這些信息。基金的表格N-port可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲，也可以在華盛頓特區的美國證券交易委員會公共資料室進行審查和複製。公共資料室的運作情況 可致電800-美國證券交易委員會-0330查詢。
代理 投票
基金不遲於每年8月31日提交N-PX表格，以及截至6月30日的12個月的完整代理投票記錄。基金的代理投票政策、程序以及每個基金如何投票的與投資組合證券有關的代理投票政策的説明 可根據要求免費獲取，方法是：(I)致電800GABELI(8004223554)；(Ii)寫信給GABELI Funds，地址為One Corporation Center，NY 10580-1422年；或(Iii)訪問JD的網站www.sec.gov。
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加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
投資日程表 -2022年12月31日
| 股票 | 成本 | 市場 價值 | |||||||||
| 普通股-94.3% | |||||||||||
| 飲料-2.0% | |||||||||||
| 60,000 | 中國蒙牛乳業 乳業有限公司。 | $ | 134,296 | $ | 272,117 | ||||||
| 3,000 | 達能公司 | 103,915 | 158,095 | ||||||||
| 40,000 | 伊藤恩有限公司 | 954,106 | 1,459,921 | ||||||||
| 7,000 | 森永乳業 有限公司 | 121,875 | 266,420 | ||||||||
| 5,000 | 百事可樂。 | 423,100 | 903,300 | ||||||||
| 30,000 | 三得利飲料和食品有限公司 | 1,001,275 | 1,028,650 | ||||||||
| 424,000 | 維他奶 國際控股有限公司 | 253,570 | 872,396 | ||||||||
| 2,992,137 | 4,960,899 | ||||||||||
| 生物技術--4.1% | |||||||||||
| 1,000 | 10x基因組公司，Cl. A† | 35,020 | 36,440 | ||||||||
| 833 | 270 BIO Inc.† | 22,951 | 7,805 | ||||||||
| 300 | 伯克利照明公司† | 23,091 | 804 | ||||||||
| 7,500 | 賓夕法尼亞州Bio-Rad實驗室公司A† | 3,215,659 | 3,153,675 | ||||||||
| 55,000 | 卡特倫特公司† | 4,544,462 | 2,475,550 | ||||||||
| 8,300 | Charles River實驗室(Br)國際公司† | 1,759,702 | 1,808,570 | ||||||||
| 15,000 | 克洛維斯腫瘤公司† | 71,730 | 791 | ||||||||
| 500 | 加拉帕戈斯NV，ADR† | 28,752 | 22,190 | ||||||||
| 3,000 | Idorsia Ltd.† | 39,699 | 43,541 | ||||||||
| 3,600 | Illumina。† | 272,208 | 727,920 | ||||||||
| 700 | Incell Corp.† | 56,772 | 56,224 | ||||||||
| 1,000 | 英特利治療公司 † | 52,000 | 34,890 | ||||||||
| 9,000 | Invitae Corp.† | 55,775 | 16,740 | ||||||||
| 300 | 納特拉公司† | 32,019 | 12,051 | ||||||||
| 1,200 | Regeneron PharmPharmticals Inc.† | 452,650 | 865,788 | ||||||||
| 3,037 | Vericel Corp.† | 73,289 | 79,995 | ||||||||
| 1,400 | Waters Corp.† | 218,778 | 479,612 | ||||||||
| 10,954,557 | 9,822,586 | ||||||||||
| 電子產品-1.8% | |||||||||||
| 8,150 | Thermo Fisher Science Inc. | 1,414,351 | 4,488,123 | ||||||||
| 金融服務業 -0.2% | |||||||||||
| 50,000 | 發佈 控股合作伙伴公司† | 500,000 | 502,840 | ||||||||
| Food — 18.2% | |||||||||||
| 12,000 | 卡拉沃種植者公司 | 367,389 | 352,800 | ||||||||
| 1,500 | Cr.漢森控股A/S | 89,852 | 107,899 | ||||||||
| 35,000 | 康尼格拉品牌公司 | 1,050,206 | 1,354,500 | ||||||||
| 52,500 | 鮮花食品公司。 | 522,586 | 1,508,850 | ||||||||
| 25,000 | 通用磨坊公司 | 1,946,671 | 2,096,250 | ||||||||
| 27,500 | 凱洛格公司 | 1,509,833 | 1,959,100 | ||||||||
| 股票 | 成本 | 市場 價值 | |||||||||
| 35,000 | 嘉裏集團(Kerry Group)一個 | $ | 1,331,659 | $ | 3,184,589 | ||||||
| 83,500 | Kikkoman公司 | 1,028,151 | 4,415,498 | ||||||||
| 10,000 | Lamb Weston Holdings Inc. | 658,562 | 893,600 | ||||||||
| 10,000 | 楓葉食品公司。 | 169,092 | 180,576 | ||||||||
| 15,000 | 明治控股有限公司。 | 310,384 | 770,344 | ||||||||
| 60,000 | Mondelēz國際公司一個 | 2,246,745 | 3,999,000 | ||||||||
| 66,000 | 雀巢公司 | 4,235,654 | 7,647,478 | ||||||||
| 30,000 | 遊牧食品有限公司† | 569,772 | 517,200 | ||||||||
| 45,000 | Post Holdings Inc.† | 1,205,896 | 4,061,700 | ||||||||
| 7,000 | 索沃斯品牌公司† | 84,000 | 100,590 | ||||||||
| 50,000 | 海恩天象集團 Inc.† | 899,064 | 809,000 | ||||||||
| 18,000 | J.M.斯莫克公司。 | 1,119,425 | 2,852,280 | ||||||||
| 5,000 | 卡夫亨氏公司。 | 175,200 | 203,550 | ||||||||
| 120,000 | 康師傅控股(開曼羣島)控股 公司。 | 196,545 | 211,852 | ||||||||
| 50,000 | 聯合利華(英國)，美國存託憑證 | 1,707,509 | 2,517,500 | ||||||||
| 64,000 | 養樂多 本沙股份有限公司 | 1,884,579 | 4,174,337 | ||||||||
| 23,308,774 | 43,918,493 | ||||||||||
| 食品和主食零售業-8.0% | |||||||||||
| 4,000 | Bark Inc.† | 30,439 | 5,960 | ||||||||
| 130,000 | 貝爾環牌公司† | 1,945,273 | 3,333,200 | ||||||||
| 99,800 | CVS Health Corp. | 4,389,754 | 9,300,362 | ||||||||
| 30,000 | Ingles Markets Inc.一個 | 454,430 | 2,893,800 | ||||||||
| 1,500 | Petco保健保健有限公司 † | 27,610 | 14,220 | ||||||||
| 13,000 | 寵物在家集團有限公司 | 72,880 | 44,571 | ||||||||
| 20,000 | Sprouts農貿市場 Inc.† | 403,296 | 647,400 | ||||||||
| 60,000 | 克羅格公司。 | 896,473 | 2,674,800 | ||||||||
| 6,000 | 聯合天然食品 Inc.† | 48,857 | 232,260 | ||||||||
| 5,300 | 沃爾格林 靴子聯盟公司 | 230,949 | 198,008 | ||||||||
| 8,499,961 | 19,344,581 | ||||||||||
| 健康護理設備和用品-17.0% | |||||||||||
| 500 | 安捷倫技術 Inc. | 64,443 | 74,825 | ||||||||
| 21,661 | AxoGen Inc.† | 234,839 | 216,177 | ||||||||
| 36,300 | 博士倫公司† | 578,515 | 563,013 | ||||||||
| 55,000 | Baxter International Inc. | 2,881,159 | 2,803,350 | ||||||||
| 2,200 | Becton、Dickinson和 Co. | 524,123 | 559,460 | ||||||||
| 20,000 | 波士頓科學公司† | 121,560 | 925,400 | ||||||||
| 17,500 | 卡特拉公司† | 204,136 | 773,850 | ||||||||
| 75,000 | Dentsply SIRONA Inc. | 3,404,577 | 2,388,000 | ||||||||
| 19,325 | 伊萊梅德公司† | 185,209 | 202,719 | ||||||||
| 40 | 恩貝塔公司 | 1,210 | 1,012 | ||||||||
| 800 | 精密科學公司† | 48,049 | 39,608 | ||||||||
| 10,000 | Gerresheimer股份公司 | 430,702 | 672,243 | ||||||||
| 15,200 | Globus Medical Inc.， C.A† | 357,822 | 1,128,904 | ||||||||
| 1,000 | 血液學公司† | 50,280 | 78,650 | ||||||||
見財務報表附註。
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加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
投資日程表 (續)--2022年12月31日
| 股票 | 成本 | 市場 價值 | |||||||||
| 普通股(續) | |||||||||||
| 保健 護理設備和用品(續) | |||||||||||
| 12,826 | Halozyme 治療公司† | $ | 574,556 | $ | 729,799 | ||||||
| 45,000 | Henry Schein Inc.† | 2,765,202 | 3,594,150 | ||||||||
| 800 | HOGIC Inc.† | 57,920 | 59,848 | ||||||||
| 8,500 | 重症監護病房醫療公司† | 1,898,745 | 1,338,580 | ||||||||
| 182,000 | 信息系統控股公司† | 1,422,953 | 1,579,760 | ||||||||
| 40,000 | 整數控股公司† | 1,969,250 | 2,738,400 | ||||||||
| 200 | 直覺外科公司股份有限公司† | 65,290 | 53,070 | ||||||||
| 1,000 | IRhythm Technologies Inc.† | 65,326 | 93,670 | ||||||||
| 25,000 | 美敦力 | 1,924,703 | 1,943,000 | ||||||||
| 15,000 | 優點醫療系統公司 † | 957,300 | 1,059,300 | ||||||||
| 1,000 | Neigen Corp.† | 25,775 | 15,230 | ||||||||
| 48,274 | 神經科技公司† | 315,317 | 331,642 | ||||||||
| 1,000 | 內夫羅公司† | 45,405 | 39,600 | ||||||||
| 13,751 | NuVasive Inc.† | 593,170 | 567,091 | ||||||||
| 16,000 | 帕特森公司。Inc. | 355,860 | 448,480 | ||||||||
| 500 | PerkinElmer Inc. | 84,547 | 70,110 | ||||||||
| 16,100 | QuidelOrtho Corp.† | 1,449,286 | 1,379,287 | ||||||||
| 35,000 | 塞姆勒科學公司† | 1,695,977 | 1,155,000 | ||||||||
| 10,000 | SmileDirectClub Inc.† | 19,949 | 3,522 | ||||||||
| 3,000 | Smith&Nephew plc， ADR | 99,190 | 80,670 | ||||||||
| 25,000 | Stercycle Inc.† | 1,294,786 | 1,247,250 | ||||||||
| 15,000 | Stryker公司 | 1,571,500 | 3,667,350 | ||||||||
| 17,000 | SurModics Inc.† | 478,044 | 580,040 | ||||||||
| 2,000 | 觸覺系統技術公司 † | 39,325 | 22,960 | ||||||||
| 10,655 | 庫珀公司 Inc. | 1,432,585 | 3,523,289 | ||||||||
| 34,700 | 齊默爾生物科技控股公司。 | 3,571,105 | 4,424,250 | ||||||||
| 33,859,690 | 41,172,559 | ||||||||||
| 醫療保健提供者和服務--20.9% | |||||||||||
| 25,000 | 美國卑爾根公司 | 2,521,747 | 4,142,750 | ||||||||
| 160,000 | Avantor Inc.† | 3,693,338 | 3,374,400 | ||||||||
| 143,460 | 凱睿雲公司† | 1,072,269 | 403,122 | ||||||||
| 10,000 | 中國化工股份有限公司 | 4,576,474 | 5,104,300 | ||||||||
| 40,000 | 達維塔公司† | 2,736,078 | 2,986,800 | ||||||||
| 19,084 | DLH控股公司† | 162,085 | 226,432 | ||||||||
| 9,200 | Elevance Health Inc. | 1,674,307 | 4,719,324 | ||||||||
| 167,500 | Evolent Health Inc.， C.A† | 1,894,000 | 4,703,400 | ||||||||
| 4,000 | 格勞科斯公司† | 183,035 | 174,720 | ||||||||
| 8,000 | GoodRx控股公司，A† | 56,308 | 37,280 | ||||||||
| 24,900 | HCA控股。 | 3,726,530 | 5,975,004 | ||||||||
| 500 | IQVIA控股公司† | 101,974 | 102,445 | ||||||||
| 16,385 | 美國實驗室公司 控股 | 1,866,661 | 3,858,340 | ||||||||
| 8,000 | 麥凱森公司 | 489,752 | 3,000,960 | ||||||||
| 600 | 梅德佩斯控股公司† | 90,570 | 127,446 | ||||||||
| 股票 | 成本 | 市場 價值 | |||||||||
| 165,121 | Option Care Health Inc.† | $ | 1,564,959 | $ | 4,968,491 | ||||||
| 10,000 | Orthofix醫療公司† | 287,098 | 205,300 | ||||||||
| 55,053 | PetIQ Inc.† | 1,195,570 | 507,589 | ||||||||
| 500 | Quest診斷公司 | 75,022 | 78,220 | ||||||||
| 1,500 | Teladoc Health Inc.† | 63,744 | 35,475 | ||||||||
| 106,000 | Tenet Healthcare Corp.† | 2,688,809 | 5,171,740 | ||||||||
| 1,200 | UnitedHealth 集團公司 | 147,336 | 636,216 | ||||||||
| 30,867,666 | 50,539,754 | ||||||||||
| 醫療設備和用品-0.0% | |||||||||||
| 1,000 | Tandem 糖尿病護理公司† | 47,020 | 44,950 | ||||||||
| 家庭和個人產品--2.3% | |||||||||||
| 6,000 | 丘奇和德懷特公司 Inc. | 280,075 | 483,660 | ||||||||
| 15,000 | 高露潔棕欖公司 | 965,686 | 1,181,850 | ||||||||
| 55,000 | 埃奇韋爾個人護理 公司 | 1,597,445 | 2,119,700 | ||||||||
| 12,000 | 寶潔。 | 923,445 | 1,818,720 | ||||||||
| 3,766,651 | 5,603,930 | ||||||||||
| 製藥類股-19.3% | |||||||||||
| 21,900 | 雅培 | 992,108 | 2,404,401 | ||||||||
| 42,900 | 艾伯維公司。 | 4,608,829 | 6,933,069 | ||||||||
| 4,000 | 阿卡迪亞製藥公司 † | 90,650 | 63,680 | ||||||||
| 25,000 | Achaogen Inc.†(A) | 360 | 0 | ||||||||
| 36,111 | 阿斯利康，美國存託憑證 | 1,972,428 | 2,448,326 | ||||||||
| 24,000 | 博世健康公司。Inc.† | 222,216 | 150,720 | ||||||||
| 62,800 | 百時美施貴寶公司 | 2,781,887 | 4,518,460 | ||||||||
| 20,400 | 信諾公司 | 2,884,304 | 6,759,336 | ||||||||
| 75,000 | 埃蘭科動物保健公司† | 2,055,183 | 916,500 | ||||||||
| 36,900 | 強生 | 4,102,608 | 6,518,385 | ||||||||
| 22,600 | 默克公司 | 816,889 | 2,507,470 | ||||||||
| 14,000 | 百達製藥公司 † | 89,425 | 26,180 | ||||||||
| 105,000 | 百利高股份有限公司 | 4,001,824 | 3,579,450 | ||||||||
| 88,425 | 輝瑞。 | 2,892,950 | 4,530,897 | ||||||||
| 12,000 | 羅氏控股公司，ADR | 250,095 | 469,800 | ||||||||
| 35,000 | 泰瓦製藥工業有限公司，美國存託憑證† | 397,173 | 319,200 | ||||||||
| 6,693 | 頂點製藥公司 † | 1,428,323 | 1,932,804 | ||||||||
| 28,000 | 維亞特里斯公司 | 416,702 | 311,640 | ||||||||
| 1,040 | 津維公司† | 15,254 | 9,714 | ||||||||
| 15,200 | Zoetis Inc. | 745,437 | 2,227,560 | ||||||||
| 30,764,645 | 46,627,592 | ||||||||||
| 特種化學品 -0.5% | |||||||||||
| 10,600 | 國際香精香料公司 | 1,011,448 | 1,111,304 | ||||||||
| 普通股合計 | 147,986,900 | 228,137,611 | |||||||||
見財務報表附註。
8
加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
投資日程表 (續)--2022年12月31日
| 股票 | 成本 | 市場 價值 | ||||||||||
| 優先股-0.1% | ||||||||||||
| 生物技術--0.1% | ||||||||||||
| 5,000 | Xoma 公司，序列答：8.625% | $ | 123,309 | $ | 124,600 | |||||||
| 權利-0.0% | ||||||||||||
| 生物技術--0.0% | ||||||||||||
| 6,907 | 託比拉 治療公司，CVR†(A) | 414 | 0 | |||||||||
| 藥品 -0.0% | ||||||||||||
| 3,500 | 依普森/克萊門氏症，CVR†(A) | 4,725 | 0 | |||||||||
| 總計 個權限 | 5,139 | 0 | ||||||||||
| 認股權證-0.0% | ||||||||||||
| 醫療保健提供者和服務-0.0% | ||||||||||||
| 420 | 選項 加州關愛健康公司A，到期07/27/25† | 384 | 1,309 | |||||||||
| 420 | 選項 加州關愛健康公司B，到期07/27/25† | 363 | 971 | |||||||||
| 747 | 2,280 | |||||||||||
| 主體 金額 | ||||||||||||
| 美國政府債務-5.6% | ||||||||||||
| $ | 13,710,000 | U.S. Treasury Bills, 4.187% to 4.342%††, 03/02/23 to 03/30/23 | 13,593,856 | 13,595,815 | ||||||||
| 總投資 -100.0% | $ | 161,709,951 | 241,860,306 | |||||||||
| 其他 資產和負債(淨額) | 2,792,740 | |||||||||||
| 優先股股東 | ||||||||||||
| (4,000,000股已發行優先股) | (40,000,000 | ) | ||||||||||
| 淨資產 -普通股股東 | ||||||||||||
| (已發行普通股17,037,577股) | $ | 204,653,046 | ||||||||||
| 每股普通股淨資產值 | ||||||||||||
| ($204,653,046 ÷ 17,037,577 shares outstanding) | $ | 12.01 | ||||||||||
| (a) | 安全性 使用重要的不可觀察的輸入進行估值，並在公允 價值層次結構中被歸類為3級。 |
| † | Non-income producing security. |
| †† | 表示購買日期的年化收益率。 |
| adr | American Depositary Receipt |
| CVR | Contingent Value Right |
| 地域多樣化 | 總數的%
投資 | 市場
價值 | ||||||
| 北美洲 | 84.6 | % | $ | 204,633,020 | ||||
| 歐洲 | 9.8 | 23,755,750 | ||||||
| 日本 | 5.0 | 12,115,171 | ||||||
| 亞太地區 | 0.6 | 1,356,365 | ||||||
| 總投資 | 100.0 | % | $ | 241,860,306 | ||||
見財務報表附註。
9
加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
資產負債表
2022年12月31日
| 資產： | ||||
| 投資， 值(成本161,709,951美元) | $ | 241,860,306 | ||
| 現金 | 50,486 | |||
| 銷售投資應收賬款 | 6,206,562 | |||
| 應收股利 | 420,106 | |||
| 延期的 產品費用 | 155,475 | |||
| 預付 費用 | 3,731 | |||
| 總資產 | 248,696,666 | |||
| 負債： | ||||
| 應付分配 | 22,222 | |||
| 購買的投資應支付 | 3,505,373 | |||
| 應支付投資顧問費 | 240,764 | |||
| 應付工資費用 | 44,709 | |||
| 應付報價費用 | 18,784 | |||
| 應付會計費用 | 11,250 | |||
| 優先發售費用應支付 | 8,429 | |||
| 系列 E累計優先股、可贖回和強制贖回12/26/25(見附註2和6) | 40,000,000 | |||
| 其他 應計費用 | 192,089 | |||
| 總負債 | 44,043,620 | |||
| 普通股股東應佔淨資產 | $ | 204,653,046 | ||
| 普通股股東應佔淨資產包括： | ||||
| 實收資本 | $ | 125,103,680 | ||
| 可分配收益合計 | 79,549,366 | |||
| 淨資產 | $ | 204,653,046 | ||
| 每股普通股淨資產值： | ||||
| ($204,653,046 ÷ 面值0.001美元的流通股；不限數量的授權股份) | $ | |||
運營報表
截至2022年12月31日的年度
| 投資 收入： | ||||
| 股息 (扣除外國預扣税69,733美元后的淨額) | $ | 3,598,954 | ||
| 利息 | 462,177 | |||
| 總投資收益 | 4,061,131 | |||
| 費用： | ||||
| 投資 諮詢費 | 3,029,061 | |||
| 優先股利息支出 | 3,177,778 | |||
| 股東 通信費用 | 139,710 | |||
| 工資單 費用 | 122,292 | |||
| 股東服務費 | 94,099 | |||
| 受託人的費用 | 82,500 | |||
| 律師費和審計費 | 81,907 | |||
| 會計費用 | 45,000 | |||
| 税費 費用 | 24,956 | |||
| 託管費 | 24,070 | |||
| 發售 發行優先股的費用 | 23,809 | |||
| 利息 費用 | 7 | |||
| 雜項費用 | 91,880 | |||
| 總支出 | 6,937,069 | |||
| 更少： | ||||
| 費用 由經紀人間接支付(見附註5) | (2,327 | ) | ||
| 淨支出 | 6,934,742 | |||
| 淨投資損失 | (2,873,611 | ) | ||
| 投資和外幣淨已實現和未實現收益/(虧損)： | ||||
| 投資淨收益 已實現投資收益 | 11,528,791 | |||
| 外幣交易淨收益 已實現收益 | 288 | |||
| 投資和外幣交易淨收益 | 11,529,079 | |||
| 未實現增值/折舊淨額 變動： | ||||
| 投資方面的問題 | (56,093,222 | ) | ||
| 關於 外幣兑換 | (4,736 | ) | ||
| 淨額 投資和外幣折算的未實現升值/貶值變化 | (56,097,958 | ) | ||
| 投資和外匯已實現和未實現收益淨額 | (44,568,879 | ) | ||
| 運營導致普通股股東應佔淨資產淨減少 | $ | (47,442,490 | ) | |
見財務報表附註。
10
加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
普通股股東應佔淨資產變動報表
| 年 結束 2022年12月31日 | 年
結束 2021年12月31日 | |||||||
| 運營： | ||||||||
| 淨投資損失 | $ | (2,873,611 | ) | $ | (2,214,448 | ) | ||
| 投資和外幣交易淨收益 | 11,529,079 | 19,849,793 | ||||||
| 淨額 投資和外幣折算的未實現升值/貶值變化 | (56,097,958 | ) | 25,104,707 | |||||
| 運營導致普通股股東應佔淨資產淨增加/(減少) | (47,442,490 | ) | 42,740,052 | |||||
| 分配給普通股東 ： | ||||||||
| 累計收益 | (10,190,611 | ) | (16,519,155 | ) | ||||
| 返還資本 | (69,324 | ) | — | |||||
| 分配給普通股股東的合計 | (10,259,935 | ) | (16,519,155 | ) | ||||
| 基金 股票交易： | ||||||||
| 回購普通股淨額 減少 | (1,596,912 | ) | (4,411,739 | ) | ||||
| 發行優先股的成本計入實收資本 | — | (30,646 | ) | |||||
| 基金份額交易淨資產減少 | (1,596,912 | ) | (4,442,385 | ) | ||||
| 普通股股東應佔淨資產淨增/(減) | (59,299,337 | ) | 21,778,512 | |||||
| 普通股股東應佔淨資產： | ||||||||
| 年初 | 263,952,383 | 242,173,871 | ||||||
| 年終 | $ | 204,653,046 | $ | 263,952,383 | ||||
見財務報表附註。
11
加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
現金流量表
截至2022年12月31日的年度
| 運營導致普通股股東應佔淨資產淨減少 | $ | (47,442,490 | ) | |
| 調整 ，將運營淨資產減少與運營活動淨現金進行核對： | ||||
| 購買長期投資證券 | (39,179,805 | ) | ||
| 出售長期投資證券所得收益 | 87,128,043 | |||
| 淨賣出短期投資證券 | 16,304,224 | |||
| 投資淨收益 已實現投資收益 | (11,528,791 | ) | ||
| 投資未實現折舊淨變化 | 56,093,222 | |||
| 折扣攤銷淨額 | (462,164 | ) | ||
| 增加已出售投資的應收賬款 | (6,157,103 | ) | ||
| 應收股利減少 | 6,435 | |||
| 遞延發售費用增加 | (11,337 | ) | ||
| 預付費用增加 | (2,823 | ) | ||
| 增加購買投資的應付金額 | 3,505,373 | |||
| 增加應支付的發售成本 | 18,784 | |||
| 投資諮詢費減少 | (46,313 | ) | ||
| 工資費用應付金額減少 | (4,672 | ) | ||
| 增加應支付的會計費用 | 7,500 | |||
| 優先發售費用的應付金額減少 | (4,221 | ) | ||
| 其他應計費用減少 | (40,660 | ) | ||
| 應付銀行減少 | (68,502 | ) | ||
| 經營活動提供的現金淨額 | 58,114,700 | |||
| 融資活動導致的淨資產淨減少： | ||||
| 贖回C系列累計優先股 | (40,000,000 | ) | ||
| 分配給普通股股東 | (16,467,302 | ) | ||
| 因回購普通股而減少 | (1,596,912 | ) | ||
| 淨額 用於融資活動的現金 | (58,064,214 | ) | ||
| 現金淨增 | 50,486 | |||
| 現金 ： | ||||
| 年初 | — | |||
| 年終 | $ | 50,486 | ||
| 補充披露現金流量信息和非現金活動： | ||||
| 優先股支付的利息 | $ | 3,177,778 | ||
| 銀行透支利息 | 7 |
見財務報表附註。
12
加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
財務亮點
選定的 年度未償還受益利息的普通股數據：
| 截至12月31日的年度 ， | ||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||
| 運營 業績： | ||||||||||||||||||||
| 年初資產淨值 | $ | 15.36 | $ | 13.81 | $ | 13.10 | $ | 10.95 | $ | 11.74 | ||||||||||
| 淨投資收益/(虧損) | (0.17 | ) | (0.13 | ) | (0.00 | )(a) | 0.02 | 0.07 | ||||||||||||
| 投資和外幣交易已實現和未實現收益/(虧損)淨額 | (2.59 | ) | 2.61 | 1.38 | 2.87 | (0.23 | ) | |||||||||||||
| 投資運營合計 | (2.76 | ) | 2.48 | 1.38 | 2.89 | (0.16 | ) | |||||||||||||
| 分配給優先股股東：(B) | ||||||||||||||||||||
| 淨投資收益 | — | — | (0.00 | )(a) | (0.01 | ) | (0.02 | ) | ||||||||||||
| 淨收益 已實現收益 | — | — | (0.14 | ) | (0.20 | ) | (0.18 | ) | ||||||||||||
| 分配給優先股股東的合計 | — | — | (0.14 | ) | (0.21 | ) | (0.20 | ) | ||||||||||||
| 運營導致普通股股東應佔淨資產淨增加/(減少) | (2.76 | ) | 2.48 | 1.24 | 2.68 | (0.36 | ) | |||||||||||||
| 分配給普通股東 ： | ||||||||||||||||||||
| 淨投資收益 | (0.02 | ) | — | (0.01 | ) | (0.02 | ) | (0.05 | ) | |||||||||||
| 淨收益 已實現收益 | (0.57 | ) | (0.96 | ) | (0.57 | ) | (0.53 | ) | (0.47 | ) | ||||||||||
| 返還資本 | (0.01 | ) | — | — | (0.01 | ) | — | |||||||||||||
| 分配給普通股股東的合計 | (0.60 | ) | (0.96 | ) | (0.58 | ) | (0.56 | ) | (0.52 | ) | ||||||||||
| 基金 股票交易： | ||||||||||||||||||||
| 回購普通股帶來的資產淨值增加 | 0.01 | 0.03 | 0.06 | 0.03 | 0.09 | |||||||||||||||
| 計入實收資本的普通股發售成本和發售成本調整 | — | (0.00 | )(a) | (0.01 | ) | — | 0.00 | (a) | ||||||||||||
| 基金份額交易合計 | 0.01 | 0.03 | 0.05 | 0.03 | 0.09 | |||||||||||||||
| 普通股股東應佔資產淨值，年終 | $ | 12.01 | $ | 15.36 | $ | 13.81 | $ | 13.10 | $ | 10.95 | ||||||||||
| 資產淨值 總回報† | (17.98 | )% | 18.47 | % | 10.82 | % | 25.22 | % | (2.65 | )% | ||||||||||
| 年終市值 | $ | 10.28 | $ | 13.57 | $ | 11.95 | $ | 11.52 | $ | 9.25 | ||||||||||
| 投資 總回報†† | (19.96 | )% | 22.04 | % | 9.94 | % | 31.16 | % | (5.78 | )% | ||||||||||
| 平均淨資產和補充數據的比率 ： | ||||||||||||||||||||
| 淨資產，包括優先股的清算價值，年終(單位：000) | $ | 244,653 | $ | 343,952 | $ | 282,174 | $ | 305,775 | $ | 271,649 | ||||||||||
| 淨資產 普通股應佔資產，年終(單位：000) | $ | 204,653 | $ | 263,952 | $ | 242,174 | $ | 238,739 | $ | 204,613 | ||||||||||
| 優先股分配前投資淨收益/(虧損)與普通股平均淨資產之比 | (1.29 | )% | (0.86 | )% | (0.02 | )% | 0.20 | % | 0.60 | % | ||||||||||
| 營業費用與普通股平均淨資產的比率(C)(D) | 3.11 | % | 2.24 | % | 1.60 | % | 1.57 | % | 1.61 | % | ||||||||||
| 投資組合 流動率 | 14 | % | 29 | % | 15 | % | 25 | % | 32 | % | ||||||||||
| 累計 優先股股東： | ||||||||||||||||||||
| 5.760% A系列優先 | ||||||||||||||||||||
| 清算 年終價值(以千為單位) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 已發行股票總數 (單位：000) | ||||||||||||||||||||
| 清算 每股優先股 | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 平均 市值(E) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 資產 每股覆蓋率(F) | $ | $ | ||||||||||||||||||
見財務報表附註。
13
加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
財務 要點(續)
選定的 年度未償還受益利息的普通股數據：
| 截至12月31日的年度 ， | ||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||
| 5.875% 首選B系列 | ||||||||||||||||||||
| 清算 年終價值(以千為單位) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 總流通股 (單位：000) | ||||||||||||||||||||
| 每股清算優先權 | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 平均市值(E) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 每股資產覆蓋率(F) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 4.000% 首選C系列(G) | ||||||||||||||||||||
| 清算價值，年終 (單位：000) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 總流通股 (單位：000) | ||||||||||||||||||||
| 每股清算優先權 | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 平均市值(E) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 每股資產覆蓋率(F) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 4.000% 首選E系列 | ||||||||||||||||||||
| 清算價值，年終 (單位：000) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 總流通股 (單位：000) | ||||||||||||||||||||
| 每股清算優先權 | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 平均市值(E) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 每股資產覆蓋率(F) | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 資產 覆蓋範圍(H) | 612 | % | 430 | % | 705 | % | 456 | % | 405 | % | ||||||||||
| † | 基於 每股資產淨值，經按除股息日每股資產淨值的分配再投資調整，包括根據 配股發行的股份的影響(假設股東全額認購)。 |
| †† | 以每股市值為基準，經按基金股息再投資計劃釐定的價格(包括根據供股發行股份的影響，假設股東悉數認購)的分派再投資作出調整。 |
| (a) | Amount represents less than $0.005 per share. |
| (b) | 根據歷年記錄日期的平均已發行普通股計算 。 |
| (c) | 基金從指定經紀人那裏獲得積分，該經紀人同意支付基金的某些運營費用 。就列報的所有年度而言，對費用比率沒有影響。 |
| (d) | Ratio of operating expenses to average net assets including liquidation value of preferred shares for the years ended December 31, 2022, 2021, 2020, 2019, and 2018 would have been 2.29%, 1.88%, 1.33%, 1.21%, and 1.25%, respectively. |
| (e) | Based on weekly prices. |
| (f) | 資產 每股覆蓋範圍通過合併所有系列優先股來計算。 |
| (g) | The Fund redeemed and retired all of the 2,000,000 Shares of Series C Preferred Stock on December 26, 2022. |
| (h) | 資產 覆蓋範圍通過合併所有系列優先股來計算。 |
見財務報表附註。
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加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
財務報表附註
1. 組織. 加貝利醫療保健與健康RX 信託(基金)成立於2007年2月20日，是特拉華州的法定信託。本基金是一家多元化封閉式管理投資公司，根據經修訂的1940年《投資公司法》(《1940年法案》)註冊。該基金於2007年6月28日開始投資業務。
該基金的投資目標是資本的長期增長。該基金將在正常的市場條件下，將至少80%的資產投資於醫療保健和健康行業的國內外公司的股權證券和創收證券。因此，基金可能更容易受到市場這一特定部門的經濟、政治和監管發展的影響，無論是正面的還是負面的，基金資產淨值的波動性可能會增加，其總回報可能會放大。
2. 重大會計政策 . 作為一家投資公司，基金遵循投資公司會計和報告指南，這是美國公認會計原則(GAAP)的一部分，在編制其財務報表時可能需要使用管理估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。以下是基金在編制財務報表時遵循的重要會計政策的摘要。
被稱為新冠肺炎的新型冠狀病毒病在全球範圍內爆發，對許多公司、行業、國家、地區和整個市場造成了不利影響，並可能持續一段不可預測的時間。這場流行病的影響可能會對基金的價值和業績、其以適當估值買賣基金投資的能力以及實現其投資目標的能力產生重大影響。
安全評估 。投資組合 在國家認可的證券交易所上市或交易的證券，或在美國場外交易市場以現成的市場報價進行交易的證券，以證券估值當日收盤時的最後報價或市場的官方收盤價進行估值。如果當天沒有成交，則按成交報價和要價的平均值對證券進行估值，或者，如果當天沒有報價，則按當天的成交價格對證券進行估值。如果當日沒有報價或要價，證券將按最近可用價格估值，或者，如果董事會(董事會)如此決定，則通過董事會應真誠確定的其他方法進行估值，以反映其公平市場價值。在多個國家證券交易所或市場交易的有價證券根據Gabelli Funds，LLC(顧問)確定的最廣泛和最具代表性的市場進行估值。
投資組合 主要在境外市場交易的證券一般按此類證券在相關市場上之前的收盤價估值，但如果市場狀況在境外市場收盤後但在證券估值當日交易結束前發生重大變化，則可根據董事會制定的程序進行公允估值。債務債務 按最新出價和要價的平均值估值。如果在該日沒有報價，則按收盤出價對證券進行估值，除非董事會認為該金額 不反映證券的公允價值，在這種情況下，這些證券將按董事會確定的價格進行公平估值。 某些證券主要使用交易商報價進行估值。期貨合約以交易適用合約的交易所或交易所的收盤結算價 計價。現成市場報價的場外期貨和期貨期權將根據從定價服務收到的報價進行估值，如果沒有從定價服務獲得報價 ，則通過顧問從相關工具中的一個或多個交易商獲得的報價進行估值。
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加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
財務報表附註 (續)
沒有現成市場報價的證券及資產按董事會釐定的公允價值計算。公平估值方法和程序可能包括但不限於：分析和審查有關公司的現有財務和非財務信息；與類似證券的估值和估值變化進行比較，包括將外國證券與美國存託憑證證券在美國交易所收盤時的等值美元價值進行比較；以及 評估任何其他可能表明證券價值的信息。
用來衡量基金投資公允價值的投入和估值技術總結為三個層次，如以下層次結構所述：
| ● | 第1級-相同證券在活躍市場的報價； |
| ● | 第2級--其他重要的可觀察到的投入(包括類似證券的報價、利率、提前還款速度、信用風險等)；以及 |
| ● | 第 級--無法觀察到的重大投入(包括董事會對投資公允價值的確定)。 |
金融工具在公允價值層次內的水平是基於對公允價值計量有重大意義的任何投入的最低水平。用於對證券進行估值的投入或方法 不一定表明與投資這些證券相關的風險。截至2022年12月31日，按用於評估基金投資的投入分列的基金證券投資摘要如下：
| 估值 投入 | ||||||||||||||||
| 級別 2其他 | 級別 3重要 | |||||||||||||||
| 級別 1 | 意義重大 | 看不見 | 總市值 | |||||||||||||
| 報價 | 可觀察到的 輸入 | 輸入 (A) | at 12/31/22 | |||||||||||||
| 證券投資 ： | ||||||||||||||||
| 資產 (市值)： | ||||||||||||||||
| 普通 股票： | ||||||||||||||||
| 製藥業 | $ | 46,627,592 | — | — | $ | 46,627,592 | ||||||||||
| 其他 行業(B) | 181,510,019 | — | — | 181,510,019 | ||||||||||||
| 普通股合計 | 228,137,611 | — | — | 228,137,611 | ||||||||||||
| 優先股 股(B) | 124,600 | — | — | 124,600 | ||||||||||||
| 權利 (B) | — | — | $ | 0 | 0 | |||||||||||
| 認股權證 (B) | — | $ | 2,280 | — | 2,280 | |||||||||||
| 美國政府義務 | — | 13,595,815 | — | 13,595,815 | ||||||||||||
| 證券-資產投資總額 | $ | 228,262,211 | $ | 13,598,095 | $ | 0 | $ | 241,860,306 | ||||||||
| (a) | 這些證券的投入資料並不是現成的，是根據顧問根據董事會批准的程序作出的判斷得出的。 |
| (b) | 請 參閲這些投資組合所持資產的行業分類的《投資時間表》 。 |
在截至2022年12月31日的年度內，基金並無任何材料轉進或轉出第3級。
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加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
財務報表附註 (續)
其他 用於評估定性信息的信息。
常規。 基金使用公認的 行業定價服務--經董事會批准且與顧問無關--對其大部分證券進行估值，並使用做市商提供的經紀報價，對這些和其他公認定價來源未估值的證券進行估值。收到多個不同的定價饋送，以對國內股權證券、國際股權證券、優先股權證券、 和固定收益證券進行估值。這些提要中的數據最終來自這些證券交易所在的主要證券交易所和交易系統 。通過獲取市場參與者的報價或實際交易價格來檢查外部來源提供的價格。如果從定價來源獲得的價格被認為不可靠，將向 另一家定價服務機構或交易該證券或類似證券的經紀人/交易商尋求價格。
公平的 估值。公允價值證券可以是普通股或優先股、認股權證、期權、權利或固定收益債務。在適當的情況下，3級證券是指那些無法獲得市場報價的證券，例如幾天內沒有交易的證券，或者 當前無法競標的證券，或者是限制轉讓的證券。在對證券進行公允估值時，要考慮的因素包括： 公開交易的可比證券的最近價格、未公開交易的證券的可靠價格、 估值模型的使用、當前分析師報告、對發行人的收入或現金流進行估值，或者在上述因素不適用的情況下評估成本。不可觀察到的投入的顯著變化可能會導致3級證券的價值更低或更高。3級證券的 情況經常受到監控，以確定公平估值措施是否繼續適用。
顧問每季度向董事會報告公平估值政策和程序的應用結果。這些措施可能包括將這些公允價值證券在後續交易中實現的價格回溯至先前確認的公允價值。
系列 E累計優先股。僅出於財務報告的目的，具有強制贖回日期的優先股的清算價值在資產負債表中被歸類為負債，為該優先股支付的股息在經營報表中被列為“優先股利息支出”的組成部分。 發售成本在優先股的有效期內攤銷。
其他投資公司的投資 。基金可根據1940年法令及相關規則，不時投資於其他投資公司(或被視為投資公司但根據1940年法令的某些例外情況被排除在定義之外的實體)(收購基金)的股票。基金的股東除承擔基金的費用外，還將按比例承擔所購基金的定期費用。
外幣 貨幣轉換。基金的 賬簿和記錄以美元保存。外幣、投資和其他資產和負債按當前匯率折算成美元。購買和出售投資證券、收入和費用 按相關交易日期的現行匯率換算。因匯率變動和/或證券市場價格變動而產生的未實現損益已計入投資和外幣折算的未實現升值/貶值 。匯率變動產生的淨已實現外幣損益包括投資性證券交易交易日和結算日之間的外幣損益、外幣交易及其差額。
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加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
財務報表附註 (續)
在基金賬簿上記錄的利息和股息數額與實際收到的數額之間。在最初的購買交易日和隨後的銷售交易日之間與匯率波動有關的外匯損益部分計入投資的已實現損益。
外國證券。該基金可直接購買外國發行人的證券。投資外國發行人的證券涉及與投資美國發行人的證券通常不相關的特殊風險。風險包括貨幣可能重估、無法將資金匯回國內、有關公司的財務信息不太完整，以及未來可能出現的不利政治和經濟發展。 此外，許多外國發行人及其市場的證券流動性可能較差，其價格波動也比可比美國發行人的證券 更大。
外國 税。該基金可能需要繳納外國所得税、投資收益或貨幣匯回税，其中一部分可能是可以收回的。基金將根據其目前對税收規則和法規的解釋，根據其投資的市場存在的 ，計提適用的税款和退税。
證券交易和投資收益。證券 交易在交易日入賬，並使用確認成本法確定投資的已實現收益/(虧損)。利息收入(包括溢價攤銷和折價增加)按應計制入賬。債務證券的溢價和折扣 使用有效到期收益率法攤銷或攤銷至最早贖回日期 (如果適用)。股息收入在除息日入賬，但外國證券的某些股息除外，這些股息是在除息日之後立即入賬的，因為基金知道這些股息。
託管人 費用積分和利息支出。當託管賬户中保持現金餘額時，基金收到用於抵消託管費的貸項。根據託管安排支付的總費用包括在運營説明書的託管費中，相應的 費用抵銷(如果有)顯示為“託管費積分”。當現金餘額透支時，基金將被收取90天美國國庫券利率的110%的透支費。此金額(如果有)將包括在 運營説明書中。
分配給股東 。對普通股股東的分配在除股息日入賬。對股東的分配是基於根據聯邦所得税規定確定的收入和資本利得，這可能不同於根據公認會計原則確定的收入和資本利得。出現這些差異的主要原因是，對基金持有的各種投資證券和外幣交易的收入和收益的處理方式不同，時間不同，基金分配的特點也不同。出於聯邦所得税的目的，淨投資收入的分配包括外幣交易的已實現淨收益。這些賬面/税務差異要麼是暫時性的，要麼是永久性的。如果這些差異是永久性的，則在出現差異的期間對適當的資本賬户進行調整。 永久性差異主要是由於已支付的股息和不允許的費用重新分配。這些重新定級 對基金的資產淨值沒有影響。在截至2022年12月31日的年度，對實收資本進行了重新分類，減少了48,765美元，並對可分配收益總額進行了抵消性調整。
對基金E系列累積優先股(E系列優先股)股東的分配 按日記錄， 按附註6所述確定。
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財務報表附註 (續)
基金從淨投資收入、資本利得和實收資本中申報和支付季度分配。分配的實際來源 在年底後確定。本年度的分配可以超過規定的分配。 如果此類分配是從當前收益和利潤進行的，則它們被視為普通收入或長期資本利得。 來自實收資本的分配不應視為股息收益率或基金投資的總回報。董事會將繼續監測基金的分銷水平，同時考慮到基金的資產淨值和金融市場環境。基金的分配政策可隨時由董事會修改。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內支付的分配的納税性質如下：
| 年
結束 十二月三十一日， 2022 | 年
結束 十二月三十一日， 2021 | |||||||
| 普普通通 | 普普通通 | |||||||
| 分發 付款來源： | ||||||||
| 普通收入(包括短期資本利得) | $ | — | $ | 406,988 | ||||
| 淨長期資本利得 | 10,190,611 | 16,112,167 | ||||||
| 返還資本 | 69,324 | — | ||||||
| 已支付的分發總數為 | $ | 10,259,935 | $ | 16,519,155 | ||||
所得税準備金 。基金打算根據經修訂的《1986年國內收入守則》(《守則》)第M分章，繼續符合受監管投資公司的資格。基金的政策是遵守適用於受監管投資公司的守則 的要求，並將其投資公司的應納税所得額和資本利得淨額基本上全部分配。因此，不需要為聯邦所得税撥備。
截至2022年12月31日，按税制計算的累計收益/虧損構成如下：
| 投資和外幣折算的未實現升值淨額 | $ | 79,571,588 | ||
| 其他 暫時性差異* | (22,222 | ) | ||
| 總計 | $ | 79,549,366 |
| * | 其他 暫時性差異是由於應付的優先股類別分配造成的。 |
於2022年12月31日，賬面基準與税基投資未實現增值淨額之間的臨時差異主要是由於出於税務目的而遞延的洗滌銷售虧損。
以下 彙總了投資的納税成本和相關的未實現增值淨額2022年12月31日 :
| 成本 | 未實現總額 欣賞 | 毛收入 未實現 折舊 | 淨額
未實現 欣賞 | |||||
| 投資 | $162,290,653 | $90,494,481 | $(10,924,828) | $79,569,653 |
基金需要評估在編制基金納税申報表的過程中採取或預期採取的納税立場 ，以確定税務立場是否“更有可能”得到適用税務機關的支持。 如果所得税及相關利息和罰款被認為不符合最有可能達到的情況，基金將在經營報表中將其確認為税務支出。
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財務報表附註 (續)
在截至2022年12月31日的年度內，基金產生的消費税支出為24,956美元。截至2022年12月31日，顧問 審查了所有未結納税年度，得出的結論是，這對基金的淨資產或業務結果沒有影響。 基金前三個財政年度的聯邦和州納税申報單仍然開放，有待審查。顧問將持續監測基金的税務狀況，以確定是否有必要對這一結論進行調整。
3. 投資諮詢協議和其他交易。基金與顧問簽訂了投資諮詢協議(諮詢協議) ，其中規定基金將按周和按月向顧問支付費用，相當於基金每週平均淨資產價值的1.00%，包括優先股的清算價值。 根據諮詢協議，顧問為基金的投資組合提供持續的投資方案，並監督基金業務和事務的所有方面的管理。
4. 投資組合 證券。在截至2022年12月31日的年度內，除短期證券和美國政府債務外，證券的購買和銷售總額分別為39,504,284美元和87,424,204美元。截至2022年12月31日的年度，購買和銷售美國政府債券的總額分別為103,051,267美元和119,355,491美元。
5.與附屬公司的 交易和其他安排。在截至2022年12月31日的一年中，基金向該顧問的附屬公司G.Research，LLC支付了1,279美元的證券交易經紀佣金。
在截至2022年12月31日的年度內，基金從指定經紀人那裏獲得信貸，該經紀人同意支付基金的某些運營費用 。在此期間，通過這種直接經紀安排支付的此類費用為2,327美元。
根據諮詢協議，計算基金每股資產淨值的成本是基金支出。根據與紐約梅隆銀行達成的分管理協議，支付的費用包括計算基金資產淨值的成本。基金向顧問支付這項服務的費用。在截至2022年12月31日的年度內，基金在業務報表中應計了45,000美元的會計費用。
由於 經聯委會核準，基金對基金僱用但不受顧問僱用的基金管理人員進行補償(儘管這些管理人員可能從顧問的關聯公司獲得基於獎勵的可變薪酬)。在截至2022年12月31日的年度內，基金在業務報表中應計了122 292美元的工資支出。
基金向與顧問無關的受託人支付預聘費和每次會議費用，並向首席受託人和審計委員會主席支付特定金額。受託人還可以自掏腰包報銷出席會議的費用。作為顧問或關聯公司董事或員工的受託人 不會從基金獲得補償或費用報銷。
6. 資本。 該基金獲授權發行不限數量的實益權益股份(面值0.001美元)。董事會已授權 當股份在紐約證券交易所買賣時，可按股份資產淨值折讓10%或以上(或董事會不時釐定的其他百分比)在公開市場回購股份。於截至2022年及2021年12月31日止年度，基金於公開市場回購及註銷143,380股及353,074股普通股，投資金額分別為1,596,912美元及4,411,739美元，較其資產淨值平均折讓約13.02%及13.15%。
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財務報表附註 (續)
實益權益股份的交易情況如下：
| 年 結束 2022年12月31日 | 年 結束 2021年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 股票 | 金額 | 股票 | 金額 | |||||||||||||||||
回購普通股淨額 減少 | (143,380 | ) | $ | (1,596,912 | ) | (353,074 | ) | $ | (4,411,739 | ) | ||||||||||
經修訂的基金信託聲明授權發行不限數量的股份，面值0.001美元的優先股。優先股優先於普通股，導致普通股的財務槓桿作用。這種槓桿化傾向於放大普通股股東的風險和機會。優先股的股息是累積性的。 1940年法案和優先股聲明要求該基金滿足有關優先股的某些資產覆蓋範圍測試。如果基金未能滿足這些要求，並且不糾正這種不符合要求，基金可能被要求 按其清算優先順序贖回部分或全部優先股，外加相當於累計股息和 未付股息的金額，以滿足這些要求，無論是否就該等股票申報。此外，未能滿足上述資產覆蓋範圍要求可能會限制基金向普通股股東支付股息的能力，並可能導致在不合時宜的時候出售投資組合證券。基金資產收到的收入可能以與固定利率無關的方式變化，這可能對普通股股東可獲得的淨投資收入和收益產生有利或不利影響 。
截至2022年12月31日，基金進行了有效的擱置登記，授權發行2億美元的普通股或優先股 。
2020年12月18日，基金髮行2,000,000股C系列4.00%累積優先股，扣除發行費用158,952美元后獲得39,841,048美元。C系列優先股的清算價值為每股20美元，年度股息率為4.00%，並須於2024年12月18日由基金強制贖回。
C系列優先股在2022年12月26日和2023年12月26日之前的30天期間均可認購，從2023年12月18日開始的任何時間 均可由基金選擇贖回，此後將進行贖回。
2022年12月26日，2,000,000股C系列股票以每股20美元加上應計和未支付股息的清算優先權返還給基金。
2021年10月15日，該基金髮行了4,000,000股E系列4.00%累積優先股，扣除估計發行費用125,000美元后，獲得39,875,000美元。E系列優先股的清算價值為每股10美元，年股息率為4.00%。E系列優先股可在2024年12月26日及以後的任何時間由基金選擇贖回。E系列優先股須於2025年12月26日由基金強制贖回。截至2022年12月31日，已發行的E系列優先股為4,000,000股，應計股息為22,222美元。
| 第 個 | |||||||
| 股票 | 分紅 | 應計 | |||||
| 未償還的 年 | 2022年分紅 | 匯率 為 | 股息 在 | ||||
| 系列 | 發佈日期： | 授權 | 12/31/2022 | 淨收益 | 費率 範圍 | 12/31/2022 | 12/31/2022 |
| October 15, 2021 | $39,875,000 | 固定的 費率 | 4.000% | $22,222 |
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財務報表附註 (續)
優先股持有人一般有權就提交基金股東表決的每一事項享有每股一票的投票權，並將與普通股持有人作為一個類別一起投票。作為單一類別一起投票的優先股持有人目前也有權選舉兩名受託人，並在某些情況下有權選舉董事會的多數成員。此外，所有已發行優先股的持有者有權投贊成票的多數票(作為單一類別投票)將需要批准對優先股產生不利影響的任何重組計劃，而基金已發行有投票權的 股票必須獲得每一類別三分之二的獨立投票權的批准，才能批准基金從封閉式轉換為開放式投資公司。要批准某些其他行動，包括改變基金的投資目標或基本投資政策，必須獲得已發行優先股的多數(定義見1940法案)和基金已發行有表決權證券的多數(定義見1940法案)的批准。
7. 行業集中度 。由於該基金主要投資於醫療保健、製藥和食品飲料行業的國內外公司的普通股和其他證券 ，其投資組合可能比代表廣泛投資範圍的證券組合受到更大的風險和市場波動。
8. 賠償。 基金簽訂了包含各種賠償的合同 。基金在這些安排下的最大風險敞口是未知的。但是，根據這些合同，基金以前沒有索賠或損失。管理層審查了基金的現有合同 ，預計損失風險很小。
9. 後續 事件。2023年1月18日和2023年2月1日，基金分別發行了2,100,000股和295,500股G系列累計優先股，扣除估計發行費用200,000美元后，獲得淨收益23,755,000美元。G系列優先股的清算價值為每股10美元，可在2023年12月26日和2024年12月26日出售，強制性贖回日期為2025年6月26日。管理層評估了自財務報表印發之日起發生的所有其他後續事件對基金的影響 ，並確定財務報表中沒有需要確認或披露的後續事件。
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獨立註冊會計師事務所報告
致 公司董事會和股東
加貝利醫療保健與健康RX信任：
對財務報表的意見
我們 已審計了所附的Gabelli Healthcare& Wellness資產負債表，包括投資計劃RX信託基金(“基金”)截至2022年12月31日止年度的相關營運及現金流量表、截至2022年12月31日期間各年度的普通股股東應佔淨資產變動表(包括相關附註)，以及截至2022年12月31日期間各年度的財務摘要(統稱為“財務報表”)。我們認為， 財務報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2022年12月31日的財務狀況。 截至2022年12月31日止年度的營運結果及現金流量、截至2022年12月31日止兩個年度內各年度普通股股東應佔淨資產的變動，以及截至2022年12月31日止五個年度內各年度的財務重點，符合美國公認的會計原則。
徵求意見的依據
這些財務報表由基金管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須對基金保持獨立。
我們 根據PCAOB的標準對這些財務報表進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得財務報表是否沒有重大錯報的合理保證。 無論是由於錯誤還是舞弊。
我們的 審計包括執行程序，以評估財務報表重大錯報的風險，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。 我們的程序包括通過與託管人和經紀人的通信確認截至2022年12月31日擁有的證券； 當沒有收到經紀人的回覆時，我們執行其他審計程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的 基礎。
/s/普華永道 有限責任公司
紐約，紐約 March 1, 2023
我們 自1986年以來一直擔任Gabelli基金綜合體中一家或多家投資公司的審計師。
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其他 基金信息(未經審計)
關於基金的最新信息摘要
以下 包括通過引用併入基金登記説明的信息，也是截至2022年12月31日的最近一個財政年度內某些變化的摘要。此信息可能不會反映您購買基金股票後發生的所有更改。
投資目標和策略
在基金最近一個財政年度內，基金的投資目標或政策並無重大變動 ，或與基金投資有關的主要風險因素並無重大變動。
投資目標：
該基金的投資目標是資本的長期增長。在正常市場條件下，基金將把至少80%的淨資產(加上用於投資目的的借款)投資於醫療保健和健康行業的國內外公司的股權證券(如普通股和優先股)和產生收益的證券(如固定收益債務證券和可轉換為普通股的證券)。醫療保健和健康行業的公司 定義為主要從事提供與醫療保健、醫療或生活方式需求有關的產品、服務和/或設備的公司(即，主要從事醫療保健和健康的營養、體重管理和食品和飲料公司)。本註冊聲明中定義的“主要從事”是指至少50%的收入或收益來自指定業務或將至少50%的資產投入指定業務的公司。上述80%保單包括對與80%保單中包含的證券具有相似經濟特徵的衍生品的投資。就80%政策而言，基金按市值對衍生品進行估值。該基金的具體部門投資將包括但不限於牙科、整形外科、心臟病、助聽器、生命科學、體外診斷、醫療用品和產品、美容和整形外科、獸醫、藥房福利管理、醫療保健分銷、醫療成像、製藥、生物技術、醫療保健計劃、醫療保健服務和醫療設備，以及食品、飲料、營養和體重管理。 該基金將專注於由於有利的人口趨勢而在全球範圍內增長的公司，並可能無限制地投資於外國發行人的證券 , 包括新興市場的發行人。基金的投資目標是“基本的” ，因此，未經基金的大多數未償還有表決權證券的持有人批准，不得改變。 如經修訂的《1940年投資公司法》(“1940年法案”)所界定。除在此明確聲明外，基金的任何政策均不是根本性的，董事會可在未經股東批准的情況下修改。
該基金將主要投資於醫療保健和健康行業公司的股權證券。然而，基金亦可投資於任何品質、任何期限及任何存續期的債務證券，條件是基金可透過投資此類證券而更好地實現其投資目標，或當基金暫時處於防禦狀態時。基金其餘20%的資產可投資於其他證券，包括股票、債務(如美國國庫券)和貨幣市場工具，以及某些衍生工具。此外，如果非常情況影響到這些部門或證券市場作為一個整體，基金可能暫時主要投資於貨幣市場工具。這些因素可能會迅速改變。該基金在選擇醫療保健和健康投資時強調質量， 並尋找財務結構健全和
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可識別的 增長前景。基金相信人口趨勢將影響全球市場機會，因此打算為自己定位，以便利用這些趨勢。
基金最高可將總資產的10%投資於被公認統計評級機構評級低於投資級的固定收益證券或質量相當的未評級證券。這些證券可能是優先股或債務，主要是投機性的，涉及不利條件下的重大風險敞口。沒有評級或被麥格勞-希爾公司旗下的標準普爾評級服務公司評級低於“BBB”的債務證券，或被穆迪投資者服務公司評級低於“Baa”的債務證券，在財經媒體中被稱為“垃圾債券”。
基金可以不受限制地投資於外國發行人的證券，這些證券通常以外幣計價， 可以包括新興市場的發行人。外國投資可能涉及與投資國內發行人通常不相關的某些風險和機會考慮因素，並可能導致基金受到貨幣匯率變化和貨幣重估的有利或不利影響。
基金對債務證券投資的平均期限和平均到期日將視投資顧問的意見而定。存續期是對債券平均壽命的數學計算，作為衡量其價格風險的 指標。每一年的存續期意味着債務證券的價值預期每1%的利率變化 。見“風險因素和特殊考慮--固定收益證券--存續期和到期日風險”。
不能保證基金的投資目標一定會實現。
基金投資方法
投資顧問在為基金挑選證券時，除其他因素外，通常會考慮以下因素：
| ● | 投資顧問對公司基礎資產和業務的私人市場價值(定義見下文)、現金流量、每股收益和其他基本方面的評估。 |
| ● | 證券的資本增值潛力； |
| ● | 證券產生的利息或股息收入； |
| ● | 證券相對於其他可比證券的價格； |
| ● | 證券是否有權享受贖回保護或其他保護性契約的利益； |
| ● | 是否存在任何反稀釋保護或安全保證；以及 |
| ● | 基金對發行人的投資組合多樣化。 |
投資顧問在股權證券方面的投資理念是確定在公開市場上以低於私募市場價值的價格出售的資產。投資顧問將私人市場價值定義為購買者願意為獲得具有相似特徵的資產而支付的價值。投資顧問通常還評估發行人的自由現金流和長期收益趨勢。最後，投資顧問尋找一種催化劑，一種對公司、其行業或國家來説是本土的東西，將顯現出額外的價值。
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基金以資本長期增長為投資目標是基金的一項基本方針。基金將重點放在醫療保健和健康行業公司的政策也是基金的一項基本政策。根據1940年法案，基本政策不得改變，除非按照1940年法案的規定，對基金未償還的有表決權的證券(作為一個類別一起投票)進行多數表決。
某些投資實踐
特殊情況 。儘管本基金通常根據基本價值投資於公司的證券，但作為一種非本金投資策略，本基金可能會不時投資於被投資顧問確定為具有“特殊情況”特徵的公司。一般而言，特殊情況公司是指其證券 僅因特別或唯一適用於該公司的發展而預期增值的公司。可能造成特殊情況的事態發展包括清算、重組、資本重組或合併、重大訴訟、技術突破或新的管理或管理政策。投資於特殊情況公司的主要風險是，創造特殊情況的預期發展思想可能不會發生，因此 投資可能不會增值或可能貶值。
臨時 投資。根據基金的投資限制，當投資顧問認為有必要設立臨時防禦期(“臨時防禦期”)時，基金可以不受限制地持有現金或將其資產投資於美國政府支持的工具的證券，包括美國國債、與這些工具有關的回購協議以及某些高級商業票據。在臨時防禦期內，基金還可以投資於貨幣市場共同基金，這些基金主要投資於美國政府支持的工具的證券和與這些工具有關的回購協議。美國政府的某些機構和機構的債務，如政府全國抵押貸款協會，得到美國政府“完全信任和信用”的支持；其他機構和機構，如美國進出口銀行的債務，由發行人從美國財政部借款的權利支持；其他機構，如聯邦國家抵押貸款協會的債務，由美國政府購買該機構債務的自由裁量權支持。還有 其他機構，如助學貸款營銷協會的機構，僅靠該工具的信用來支持。不能保證 如果法律沒有義務，美國政府將向美國政府資助的機構提供財政支持。在臨時防禦期，基金可能達不到其投資目標。
選項。投資顧問可代表基金，在董事會及美國證券交易委員會或員工指引及任何其他適用監管當局的規限下，買賣(即買賣)在國家證券交易所或美國場外交易(“OTC”)市場上市的證券、證券指數及外幣期權，以獲取額外回報或對衝基金投資組合的價值。
基金可為其擁有或有權通過轉換或交換其他證券獲得的普通股承銷備兑看漲期權，金額不超過其總資產的25%，或投資於購買基金擁有或可能通過轉換或交換其擁有的其他證券獲得的普通股看跌期權。
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看漲期權是一種合同，它使期權持有人有權在期權期限 期間的任何時間，以支付溢價的返還方式，以指定的行權價格從看漲期權的買入者(賣家)手中購買期權所涉及的證券或貨幣。認購期權的持有者在期權行使時，有義務在期權期限內支付行權價格後交付標的證券或貨幣。
看跌期權是看漲期權的反向，賦予持有人權利，以溢價換取標的證券或貨幣，以特定價格將標的證券或貨幣出售給承銷商，並要求承銷商以該價格從持有者手中購買標的證券或貨幣。獲得溢價的看跌期權的作者有義務在行權時以期權期間的行權價格購買標的證券或貨幣。
如果基金已制定了期權，它可以通過完成結清購買交易來終止其義務。這是通過購買與先前編寫的期權相同系列的期權來實現的。不能保證在基金希望時可以進行結清購買交易。
交易所交易的期權只能在為同一系列期權提供二級市場的交易所結清。 儘管基金一般只購買或承銷那些似乎有活躍二級市場的期權，但不能保證交易所將為任何特定的期權提供流動性的二級市場。
如果基金擁有贖回所涵蓋的標的工具，或者在轉換或交換其投資組合中持有的另一種工具時，擁有絕對和即時的 收購該工具的權利，而無需額外的現金對價(或由其託管人在單獨的賬户中持有的額外現金對價)，則 看漲期權為“承保”。如果基金在與看漲期權相同的工具上持有看漲期權，且持有的看漲期權的行權價格(I)等於或低於所寫看漲期權的行權價格，或(Ii)高於看漲期權的行權價格(如果差額 由基金以現金、美國政府債券(定義見下文“投資限制”) 或其他高級別短期債券在其託管人的單獨賬户中保持)，則也包括看漲期權。如果基金在其託管人的獨立賬户中持有價值等於行權價格的現金或其他高等級短期債券，或持有看跌期權的行權價格等於或高於看跌期權的行權價格，則看跌期權為“擔保”。如果基金已訂立期權，則可通過結清購買交易終止其義務 。這是通過購買與之前編寫的選項 相同系列的選項來實現的。但是，一旦基金被分配了行使通知，它將無法完成成交購買交易。 同樣，如果基金是期權的持有人, 它可以通過達成成交出售交易來平倉。此 通過以與之前購買的選項相同的條款銷售選項來實現。不能保證在基金希望的情況下能夠進行成交買賣交易。
如果交易價格低於買入期權的溢價或高於購買期權的溢價，基金將從平倉交易中獲利；如果交易價格高於買入期權的溢價或低於購買期權的溢價 ，基金將從平倉交易中獲利。由於看漲期權價格通常反映標的證券價格的上漲，回購看漲期權造成的任何損失也可能被標的證券的未實現增值 完全或部分抵消。影響的其他主要因素
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看跌期權或看漲期權的市場價值包括供求、利率、標的證券的當前市場價格和價格波動，以及離到期日還有一段時間。期權投資的收益和損失在一定程度上取決於投資顧問正確預測這些因素的影響的能力。期權的使用不能 作為完全的對衝，因為期權標的證券的價格變動不一定會跟隨受對衝影響的投資組合證券的價格變動。
期權頭寸只能在為具有相同條款的期權提供二級市場的交易所或在 私下交易中平倉。儘管基金一般只購買或承銷那些看似有活躍的二級市場的期權，但不能保證交易所會為任何特定的期權提供流動性充足的二級市場。 在這種情況下，可能無法完成特定期權的成交交易，因此基金將不得不行使其期權以實現任何利潤，並將在行使看漲期權和隨後為行使看跌期權而處置標的證券時產生經紀佣金。如果基金作為備兑看漲期權的編寫人， 無法在二級市場進行平倉購買交易，則在期權到期或在行使時交付標的證券或以其他方式回補頭寸之前，基金將無法出售標的證券 。
除證券期權外，基金還可以買賣證券指數的看漲期權和看跌期權。一個股票指數 用一個數字反映了許多不同股票的市值。將相對值分配給指數中包含的股票，該指數隨股票市值的變化而波動。期權持有人有權在期權有效期內根據行權價格和指數價值之間的差額獲得現金結算。 通過在證券指數上寫下看跌期權或看漲期權，基金有義務交割這一金額的 ，作為收到的溢價的回報。基金可以在到期前通過在交易所進行成交交易來抵消其在股票指數期權中的頭寸，也可以讓期權到期而不行使。
基金還可以買入或賣出外幣的看跌期權和看漲期權。外幣看跌期權賦予 購買者以行權價賣出外幣的權利，直至期權到期。外幣的看漲期權 使期權購買者有權以行權價格購買該貨幣，直至期權到期。貨幣 在美國或其他交易所交易的期權可能會受到頭寸限制，這可能會限制基金使用此類期權降低外匯風險的能力。場外期權與交易所交易期權的不同之處在於，它們是兩方合同，價格和其他條款由買方和賣方協商，通常沒有交易所交易期權那麼多的市場流動性 。場外期權被認為是流動性較差的證券。
在證券指數上使用期權會帶來這樣的風險：如果指數中包含的某些證券的交易中斷，期權的交易可能會中斷。基金不會購買這些期權，除非投資顧問對市場和投資的發展、深度和流動性感到滿意顧問 認為這些選項是可以取消的。
價格 基金投資組合中的價格變動可能與指數水平的變動並不完全相關，因此，使用指數期權不能起到完全對衝的作用，在一定程度上將取決於投資顧問正確預測股市走勢的能力
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通常為 或特定行業。由於證券指數期權需要以現金結算，基金可能被迫清算投資組合證券以履行結算義務。
儘管投資顧問將嘗試採取適當措施，將基金認沽和看漲期權的相關風險降至最低，但不能保證基金將在其承擔的任何期權撰寫計劃中取得成功。
期貨 期貨合約和期權。“出售”期貨合約(或“空頭”期貨頭寸)是指承擔合同義務，在指定的未來時間以指定的價格交付該合約的標的資產 。“購買”期貨合約(或“多頭”期貨頭寸)是指承擔在特定未來時間以特定價格收購該合約標的資產的合同義務。某些期貨合約(包括股票和債券指數期貨)以現金淨額結算，而不是通過出售和交割期貨合約標的資產進行結算。購買或出售期貨合約時，基金不會支付或收取任何代價。最初，基金將被要求向經紀人存入相當於合同金額約1%至10%的現金或現金等價物(這一金額可能會因交易合同的交易所或交易委員會而改變，經紀人或該交易委員會的成員可能會收取更高的金額)。這筆金額稱為“初始保證金” ，屬於履約保證金或合同誠信保證金的性質。隨着期貨合約標的指數或證券價格的波動，向經紀商和從經紀商支付的後續款項，即所謂的“變動保證金”，每天都會發生 。在期貨合同到期前的任何時候，基金可通過建立相反的頭寸來平倉， 該頭寸將終止其在該合同中的現有頭寸。
期貨合約上的 期權使購買者有權在期權到期前的任何時間以指定的行權價格持有期貨 合約的頭寸，作為支付溢價的回報。在行使期權時，期權的持有者在向期權持有人交付期貨頭寸時，將同時交付可歸因於該合約的作者的期貨保證金賬户中的累計餘額，該餘額代表期貨合約的市場價格超過期貨合約的行權價格的金額，如果是看漲期權，則低於期貨合約上期權的行權價格。與購買期貨合約上的期權相關的潛在損失 限於為該期權支付的溢價(加上交易成本)。由於所購期權的價值在銷售點是固定的，購買者不會每天支付現金以反映相關合同價值的變化；但是，期權的價值每天都在變化，這一變化將反映在基金的淨資產中。
期貨 和期貨期權包含某些風險，包括但不限於：不能保證期貨合約或期貨期權可以有利的價格抵消；使用套期保值可能降低基金的收益率；被套期保值的證券和套期保值工具的價值可能同時縮水；由於每日限制價格波動而可能缺乏流動性；合約和被套期保值的證券之間的關聯不完全；以及投資於潛在無限的期貨交易的損失。
投資顧問聲稱，根據《商品交易法》(下稱《商品交易法》)，基金不能註冊為商品池經營者，因此不受基金方面的註冊或監管。
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根據《CEA》。因此，基金使用商品期貨(包括基礎廣泛的證券 指數和利率期貨的期貨)或商品期貨期權、從事某些掉期交易或進行某些其他 投資(無論是直接或間接通過投資於其他投資工具)用於商品期貨交易委員會規則所定義的“真正的對衝”以外的目的的能力是有限的。對於並非出於真正對衝目的的交易，(1)建立基金在此類投資中的頭寸所需的初始保證金和保費合計不得超過其投資組合清算價值的5%(在計入任何此類投資的未實現利潤和未實現虧損後)；或(2)在最近建立頭寸時確定的此類工具的名義淨值合計不得超過其投資組合清算價值的100%(在計入任何此類頭寸的未實現利潤和未實現虧損後)。除了滿足上述交易限制之一外，基金不得將自己作為商品池或在期貨、期權或掉期市場進行交易的工具進行推銷。如果要求投資顧問註冊為基金的首席執行長，遵守額外的註冊和監管要求將增加基金費用。其他潛在的不利監管舉措也可能出現。
利率期貨合約及其期權。本基金可買入或賣出利率期貨合約，以利用或防範利率波動影響本基金持有或打算購買的債務證券的價值。例如，如果預期利率將上升，基金可能會出售債務證券的期貨合約，其價值在歷史上與基金投資組合證券的價值高度正相關。 這種出售的效果類似於出售同等價值的基金投資組合證券。如果利率上升，基金投資組合證券的價值將下降，但基金期貨合約的價值將以大致相同的速度增加，從而使基金的資產淨值不會像其他情況下那樣下降。基金可以通過出售期限較長的債務證券和在利率預期上升時投資期限較短的債務證券來實現類似的結果。然而，由於期貨市場可能比現貨市場更具流動性，因此使用期貨合約作為一種風險管理技術可以使基金在不必出售其投資組合證券的情況下保持防禦地位。
同樣，當預期利率可能下降時，基金可能會買入利率期貨合約。為此目的購買期貨 合同是對衝基金打算購買的債務證券價格上漲(由利率下降引起)的一種對衝。由於適當選擇的期貨合約的價值波動應與將要購買的債務證券的價值接近，因此基金可以利用債務證券成本預期上升的機會，而無需實際購買這些證券。隨後，基金可以在現金市場購買債務證券，同時平倉其期貨頭寸。
購買期貨合約上的看漲期權在某些方面類似於購買單個證券上的看漲期權。根據期權的定價與其所基於的期貨合約價格或標的債務證券的價格相比，其風險可能低於期貨合約或標的債務證券，也可能不低於期貨合約或標的債務證券。與購買期貨合約一樣，當基金沒有完全投資時，它可以購買期貨合約上的看漲期權 ，以對衝因利率下降而導致的市場上漲。
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購買期貨合約上的看跌期權類似於購買投資組合證券上的保護性看跌期權。基金將購買期貨合約上的看跌期權，以對衝基金的投資組合因利率上升而導致證券價值縮水的風險。
在期貨合約上書寫看漲期權構成了對期貨合約行使時可交割的證券價格下跌的部分對衝。如果期權到期時的期貨價格低於行權價格，基金將保留全部期權溢價，這為基金的投資組合持有量可能出現的任何下降提供了部分對衝 。期貨合約上的看跌期權構成了對期貨合約行使時可交割證券價格上漲的部分對衝。如果期權到期時的期貨價格 高於行權價格，基金將保留期權溢價的全部金額，這為基金打算購買的債務證券的價格上漲提供了部分對衝。如果基金持有看跌期權或看漲期權 ，基金將蒙受損失，損失金額將減去其收到的保費金額。 根據其投資組合證券價值的變化與其期貨頭寸價值變化之間的相關性程度，基金所持有的期貨期權的損失在一定程度上可能會因其投資組合證券價值的變化而減少或增加。
互換。 本基金可為各種目的而訂立總回報率、信貸違約、利率或其他類型的掉期及相關衍生工具 ，包括對難以或不切實際的一項或一組資產獲得經濟風險敞口 以進行對衝及風險管理。這些交易一般規定將普通股或債務票據等金融資產所有權所固有的某些風險從一個交易對手轉移到另一個交易對手。此類風險 除其他外，包括這種資產的債務人違約和無力償債的風險、債務人或基礎抵押品的信用下降的風險或基礎抵押品下降的風險。根據這類衍生品進行的風險轉移可能是完全的，也可能是部分的，可能是相關資產的整個壽命，也可能是較短的時間。這些衍生品可用作金融資產池的風險管理工具，使基金有機會 獲得或減少對一種或多種參考證券或其他金融資產(每一種“參考資產”)的風險敞口 ，而無需實際擁有或出售此類資產，例如增加或降低集中風險或分散投資組合。相反，這些衍生工具可被基金用來在不出售的情況下減少對所擁有資產的風險敞口。
由於基金將不擁有參考資產，因此基金可能對參考資產沒有任何投票權，在這種情況下， 將不能就與參考資產的債務人或發行人有關的事項進行表決，包括是否行使某些補救措施。
總收益率掉期和類似衍生品面臨許多風險，包括市場可能會以一種如果掉期或其他衍生品沒有被利用就會為基金帶來收益的方式或方向(在這種情況下，如果基金沒有參與交易會更好)，對參考資產價值變化的幾乎無限敞口 ，掉期的全部名義金額對基金的全部損失，尋求對衝的風險和所利用的衍生品交易之間不完全相關的風險，交易對手可能無法履行其在掉期項下的義務，以及所用工具可能缺乏流動性，這可能使基金難以結清或平倉一筆或多筆交易。
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總收益率掉期和相關衍生品是金融市場相對較新的發展。因此，存在法律、税收和市場方面的某些不確定性，這些不確定性構成了達成此類安排的風險。目前很少或根本沒有判例法或訴訟來描述總回報率掉期或相關衍生品、解釋其條款或描述其税務處理。此外，其他法規和法律可能適用於這些以前從未適用過的衍生品類型。不能保證未來制定類似於 任何互換協議或其他相關文件或其他法規和法律的條款的決定不會對基金產生不利影響，即 使用這些工具。基金將監測這些風險，併力求以不導致基金税收或其他結構要素方面的不適當風險的方式使用這些工具。如果參考資產是商品，基金不會投資於這類工具，除非是出於真正的對衝或風險管理目的。
貨幣 期貨和期權。一般而言，外幣期貨合約及其期權與前面討論的利率期貨合約及期權相似。通過簽訂貨幣期貨和期權，基金將尋求確定未來有權將美元兑換成另一種貨幣的匯率。通過 出售貨幣期貨，基金將尋求確定一定數量的外幣在交割時將收到的美元數量。通過這種方式，每當基金預計一種外幣對美元的價值會下降時，基金就可以嘗試“鎖定”其投資組合中以該貨幣計價的部分或全部證券的美元價值。通過購買貨幣期貨，基金可以確定在未來一個月內需要為指定數量的外幣支付的美元數量。因此，如果基金打算在未來購買證券，並預計美元對相關外幣在購買生效之前的一段時間內將下跌，基金可以嘗試以美元為單位鎖定其打算購買的證券的價格。
購買貨幣期貨期權將允許基金根據其必須為期權支付的溢價和相關交易成本，決定是否在期權到期前的任何時間以指定價格買入(如果是看漲期權)或賣出(如果是看跌期權)期貨合約。如果投資顧問在購買期權時對外幣相對於美元的價格變動方向的判斷是正確的，基金可以行使期權，從而持有期貨頭寸來對衝其正確預期的風險，或在一定程度上抵消基金在其他方面遭受的貨幣兑換損失 。但是，如果匯率以基金沒有預料到的方式變動，基金將在沒有獲得預期收益的情況下產生期權費用；匯率的任何變動也可能因此減少而不是提高基金在其基礎證券交易中的利潤。
證券指數期貨合約及其期權。購買或出售證券指數期貨合約用於對衝 目的是試圖保護基金當前或預期的投資不受股票或債券價格廣泛波動的影響。 例如，基金可能在預期或在市場下跌期間出售證券指數期貨合約，試圖 抵消否則可能導致的證券投資組合市值的下降。如果出現這種下跌，投資組合證券的價值損失可能會被期貨頭寸的收益全部或部分抵消。當基金沒有完全投資於證券市場而預期市場會大幅上升時，可能會買入證券指數期貨合約以賺取收益。
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快速的市場敞口，可能部分或全部抵消其打算購買的證券成本的增加。由於進行了此類 購買，證券指數期貨合約的相應頭寸將被平倉。該基金可為對衝目的而發行證券指數期貨合約的看跌期權及看漲期權。
遠期 個貨幣兑換合同。基金可以從事期貨交易所以外的貨幣交易，以防範未來貨幣匯率水平的變化。基金將按貨幣兑換市場當時的匯率在現貨(即現金)基礎上進行此類貨幣兑換交易，或在遠期交易的基礎上，通過簽訂遠期合同買賣貨幣。遠期外幣合同涉及在未來日期購買或出售一種特定貨幣的義務，該日期可以是當事人自合同日期起商定的任何固定天數， 以合同日期確定的價格。基金的遠期貨幣兑換交易將僅限於涉及具體交易或投資組合頭寸的對衝。交易套期保值是指就基金的特定應收賬款或應付款項買賣遠期貨幣，一般與買賣其投資組合證券及應計應收利息和基金開支有關。頭寸套期保值是針對投資組合 以該貨幣或與該貨幣價值高度正相關的貨幣計價或報價的證券頭寸的貨幣遠期出售。
基金不得就某一種貨幣持有的對衝頭寸超過其投資組合中以該貨幣計價或報價或目前可兑換為該貨幣的證券的總市值(在出售任何遠期貨幣時確定)。
在 或遠期銷售合同到期之前，基金可以出售證券組合證券並交付貨幣， 或保留證券並通過購買第二份合同抵消其交付貨幣的合同義務，基金將在同一到期日獲得與其有義務交付的貨幣數額相同的金額。如果基金保留投資組合證券並進行抵銷交易，則在執行抵銷交易時，基金將在遠期合同價格發生變動的程度上產生收益或虧損。如果遠期價格 在基金簽訂一種貨幣的遠期銷售合同與它簽訂一份購買該貨幣的抵銷合同之日之間的這段時間內下降，基金將實現收益，前提是它同意購買的貨幣的價格低於它同意出售的貨幣的價格。如果遠期價格上漲，如果基金 同意購買的貨幣價格超過其 同意出售的貨幣價格，基金將蒙受損失。結清遠期採購合同涉及類似的抵銷交易。
基金從事貨幣交易的費用因所涉貨幣、合同期長短和當時的市場狀況等因素而異。由於貨幣兑換中的遠期交易通常以本金為基礎進行，因此不涉及手續費或佣金。外幣合約的使用不會消除證券標的價格的波動，但它確實確立了未來可以實現的匯率。此外， 雖然遠期貨幣合約限制了由於對衝貨幣價值下跌而造成的損失風險，但它們也限制瞭如果貨幣價值上升可能產生的任何潛在收益。
如果投資顧問普遍預期任何貨幣會下跌，基金可能無法簽訂合同，以高於貨幣預期貶值水平的價格出售貨幣。
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發行時，延遲交割證券和遠期承諾。基金可對購買或出售證券作出遠期承諾，包括在“發行時”或“延遲交付”的基礎上，超過所涉證券類型的慣常結算期。在某些情況下，遠期承諾可能以後續事件的發生為條件，例如批准和完成合並、公司重組或債務重組，即在何時、何時和如果發行擔保。在談判此類交易時，價格在承諾時確定，付款和交付在未來進行，通常是在承諾之日後一個月或更長時間。雖然基金只會就實際取得證券的意圖作出遠期承諾，但如認為可取，基金可在結算日期前出售證券。
根據遠期承諾購買的證券 會受到市場波動的影響，在結算日期之前，基金不會應計利息(或股息)。
受限證券和非流動性證券。基金可無限制地投資於流動性差的證券。非流動性證券包括其處置受到重大法律或合同限制的證券。與有資格在國家證券交易所或場外交易市場交易的證券相比，出售非流動性證券通常需要更多時間，並導致更高的經紀費用或交易商折扣和其他銷售費用 。受限證券可能會以低於不受轉售限制的類似證券的價格出售。沒有經驗的發行人是指運營不到三年的公司(包括前身)。該等證券的持續流動資金可能不如上市交易證券的流動資金有保障，因此董事會將監察其流動資金。董事會將審查相關因素，如交易活動、價格信息的可靠性和可比證券的交易模式，以決定是否將任何此類證券視為流動性證券。如果董事會將該等證券視為流動證券，則該等證券的交易模式出現暫時性減損可能會對基金的流動資金造成不利影響。
董事會已通過指引，並授權投資顧問在董事會的監督下，根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)(“證券法”)確定和監測特定規則144A證券的流動性的職能 根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)確定和監測特定規則144A證券的流動性的職能受董事會的監督。
槓桿。 根據1940年法令的規定，在遵守基金的投資限制的前提下，基金可發行優先證券，只要緊接股票發行後，其總資產超過此類股票金額的200%，以及(Ii)債務，如票據，只要緊接發行債務後，其總資產超過此類債務金額的300%，則基金可發行優先證券。槓桿的使用放大了資產淨值變化的影響。例如，一隻使用33%槓桿率的基金，其總資產價值每增加1%或 減少，資產淨值將增加或減少1.5%。此外，如果槓桿成本超過用槓桿收益購買的證券的回報，槓桿的使用將減少而不是增加基金的回報。槓桿的使用通常會增加基金收益的波動性。
此外，基金可能會進行具有經濟槓桿作用的衍生交易。基金可能進行的衍生品交易及其相關風險在本文中進行了描述。
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基金不能向您保證，對包含經濟槓桿的衍生品交易的投資將導致 普通股獲得更高的回報。根據1940年法案規則18F-4，除其他事項外，基金必須以有限的方式使用衍生品，或遵守基於風險價值的基金槓桿風險的外部限制。見“風險因素和特別考慮因素--衍生品交易的特殊風險--根據《1940年法案》第18F-4條規則進行的衍生品交易”。
投資 限制。基金採取了某些投資限制措施，作為基金的基本政策。根據1940年法案，如果沒有1940年法案所界定的基金未償還有表決權證券的多數票(作為一個單一類別一起投票)，基本政策不得改變。基金的基本投資限制禁止基金：(1)集中投資(即投資基金總資產的25%以上)於除醫療保健和健康行業以外的任何行業的發行人的證券；(二)買賣商品或者商品 合同，但在符合一定條件的情況下，基金可以買賣期貨合約及其相關期權，買賣房地產，但基金可以投資於以房地產或其權益為擔保的證券，或由投資房地產或其權益的公司發行的證券；(3)貸款，但購買部分私人或公開分配的債務或簽訂回購協議除外，基金保留將其投資組合證券貸款給金融中介機構的權力，貸款總額不超過其總資產的20%；(4)借入資金，但在適用法律允許的範圍內除外(即基金一般可為任何目的借入金額不超過基金總資產三分之一的資金，但條件是基金的資產覆蓋率至少為借款發生時借款額的300%，並可為臨時目的(最長60天)借入基金總資產的5%，而無需維持這種300%的資產覆蓋率)；(5)發行優先證券，除非在適用法律允許的範圍內(即, 本基金可發行優先證券(可以是股票，如優先股，及/或代表債務的證券，如票據)，但須符合以下要求：(br}基金須維持1940年法案所規定的資產覆蓋範圍)；及(6)承銷其他發行人的證券，但根據經修訂的1933年證券法，基金可被視為出售證券組合證券的承銷商。另請參閲 “優先股和/或信貸工具的評級機構槓桿風險投資組合指南”。
投資組合 營業額。該基金將買賣證券以實現其投資目標。基金的投資政策可能會導致投資的頻繁變化，特別是在利率或貨幣匯率快速波動的時期。 投資組合的週轉率可能高於其他投資公司。
投資組合營業額通常涉及基金的一些費用，包括經紀佣金或交易商加價以及出售證券和再投資於其他證券的其他交易成本。投資組合週轉率的計算方法是將買入或賣出的證券金額除以在該年度內持有的證券的月平均價值(不包括收購時到期日為一年或以下的證券)。投資組合的高週轉率還可能導致實現可觀的短期淨資本收益，根據美國聯邦所得税的目的，此類收益產生的任何分配都將按普通所得税税率徵税。基金在截至2021年和2022年12月31日的財政年度的投資組合週轉率分別為29%和14%。
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借入。 基金可根據其投資限制借入資金，包括作為非常或緊急用途的臨時措施。
風險因素和特殊考慮事項
投資者 在投資本基金時應考慮以下風險因素和特別考慮因素：
行業 集中風險
該基金主要集中在醫療保健和健康行業。在正常市場條件下，基金將把至少80%的淨資產(加上用於投資目的的借款)投資於醫療保健和健康行業的國內外公司的股權證券(如普通股和優先股)和產生收益的證券(如固定收益債務證券和可轉換為普通股的證券)。由於將很大一部分資產投資於醫療保健和健康行業的公司，基金股票的價值將更容易受到影響這些特定類型公司的 因素的影響，這些因素可能包括：政府監管、政府補貼和報銷水平的變化、政府審批流程、產品和服務的快速過時以及專利到期。 投資顧問認為，某些與醫療保健和健康相關的公司可能會因 人口結構變化而增長，基金打算專注於將從這些人口趨勢中受益的公司。然而，這些公司中的某些 可能不能預測人口統計趨勢，對這些公司的投資不太可能像對那些有預測趨勢的公司的投資那樣有好的表現。
長期目標
該基金尋求資本的長期增長。該基金不是為那些希望利用股市短期波動的人提供工具 。對基金股票的投資不應被視為一項完整的投資計劃。每個股東 在考慮對基金進行投資時應考慮股東的投資目標。
税 狀態
為了 符合“受監管的投資公司”或“RIC”的資格，根據修訂後的1986年《美國國税法》(以下簡稱《守則》)，本基金過去的運作方式是，只要其收益分配給股東，基金就會免除其任何聯邦所得税責任。為使 有資格成為“受監管的投資公司”，除其他要求外，基金將限制其投資，以便在納税年度每個季度結束時：
| ● | 不超過總資產市值的25%投資於單一發行人的證券 (美國政府證券或其他RIC證券除外)，基金擁有20%或以上有投票權證券的任何兩個或兩個以上發行人，並被確定從事相同、類似或相關的交易或業務，或從事一個或多個合格上市合夥企業的證券 (定義見《守則》)；和 |
| ● | 基金資產市值的至少50%將由現金、其他RIC的證券、美國政府證券和其他證券構成， 此類其他證券僅限於 |
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任何一家發行人的SPECT 不得超過基金總資產價值的5%，也不得超過該發行人未償還有表決權證券的10%。
市場價值和資產淨值
基金是一家多元化的封閉式管理投資公司。封閉式基金的股票在證券市場買賣，交易價格可能高於資產淨值，也可能低於資產淨值。封閉式投資公司的上市股票通常以資產淨值折讓的價格交易。封閉式基金股票的這一特徵是一種獨立於其資產淨值可能下降的風險。IMF無法預測其上市股票的交易價格是低於資產淨值還是高於資產淨值。持有可能折價交易的封閉式基金股票的風險 對於希望在獲得股票後在相對較短的時間內出售的股東來説更為明顯，因為對於這些投資者來説，其投資的收益或虧損的實現 可能更多地依賴於溢價或折價的存在，而不是投資組合的表現。該基金的股票 不需要贖回。希望獲得流動性的股東可在符合適用證券法的情況下，在紐約證券交易所或其他市場交易基金股票，該等股票的交易市值可能與當時的資產淨值有所不同。股東出售股票將產生經紀或其他交易成本。
股權風險
投資於基金涉及股權風險，這是指基金持有的證券因不利的市場和經濟狀況、對基金所持證券發行人參與的行業的看法以及基金所持證券所在公司的特定情況和業績而導致市值縮水的風險。對基金的投資代表對基金擁有的證券的間接經濟利益，這些證券大部分在證券交易所或場外交易市場進行交易。與其他市場投資一樣，這些證券的市值可能會上升或下降，有時會迅速而不可預測地波動。基金的資產淨值在任何時候都可能低於股東投資於基金時的金額，即使在考慮到任何分派的再投資後也是如此。
外國證券
基金可投資的外國證券，包括新興市場證券的數額沒有限制。投資外國發行人的證券涉及一些通常與投資國內發行人的證券不相關的考慮事項和風險 ，此類證券的波動性可能比美國的發行人更大。外國公司一般不受適用於美國公司的統一會計、審計和財務標準和要求的約束。與美國相比，外國證券交易所、經紀商和上市公司受到的政府監管和監管可能會更少。股息和利息收入可能需要繳納預提税和其他外國 税，這可能會對此類投資的淨回報產生不利影響。在國外獲得或執行法院判決可能會有困難。此外，在某些國家投資的資本可能很難匯回國內。此外，就某些國家而言，存在沒收、沒收税收、政治或社會不穩定或外交事態發展的風險，這些風險可能會影響基金在外國持有的資產。基金從外國證券獲得的股息收入可能不符合適用於合格股息收入的特殊税收待遇。此外，對被歸類為被動型外國投資公司的外國發行人進行的某些股權投資可能需要繳納額外的税收 風險。
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與美國公司相比，有關外國公司的公開信息可能更少。外國證券市場的交易量可能比美國證券市場小得多，一些外國公司的證券的流動性低於其他可比的美國公司的證券。外國證券投資組合也可能受到不同國家貨幣匯率波動和外匯管制條例的不利影響。外國市場也有不同的清算和結算程序，這可能會導致基金在此類市場上購買和出售證券時遇到困難，並可能導致基金錯失有吸引力的投資機會或遭受 損失。此外，由於非美國證券市場的交易成本增加，以及保管外國證券的成本增加，包括外國證券的投資組合預計會有更高的費用比率。
基金還可以購買外國發行人(包括新興市場發行人)的保薦美國存託憑證(“ADR”)或美元計價證券。ADR是美國銀行或信託公司就外國發行人以存款形式持有以供在美國證券市場使用的證券 發行的收據。雖然ADR不一定與它們可能轉換成的證券以相同的貨幣計價，但與外國證券相關的許多風險也可能適用於ADR。此外，某些存託憑證的基礎發行人，特別是無擔保的 或未登記的存託憑證，沒有義務向此類憑證的持有者分發股東通信，也沒有義務向他們傳遞與存入的證券有關的任何投票權。
新興市場
基金可投資於主要業務或主要交易市場位於“新興市場”的發行人的證券。“新興市場”國家是指被國際復興開發銀行(“世界銀行”)視為新興國家或發展中國家的任何國家。投資於新興市場公司的證券可能涉及潛在的政治和經濟不穩定以及沒收、國有化、沒收或對外國投資施加限制、缺乏對衝工具以及對投資資本匯回的限制等風險。新興證券市場比主要證券市場更小、更不發達、流動性更差、波動性更大。新興證券市場的規模有限，與美國證券的交易量相比，交易額有限 除了影響證券質量的因素外，還可能導致價格不穩定。 例如，有限的市場規模可能會導致價格受到控制大量頭寸的交易員的過度影響。負面宣傳和投資者的看法，無論是否基於基本面分析，都可能降低投資組合證券的價值和流動性，尤其是在這些市場上。其他風險包括：代表少數行業的少數發行人的市值和交易量高度集中，以及投資者和金融中介高度集中；過度依賴出口，包括黃金和自然資源出口，使這些經濟體容易受到大宗商品價格變化的影響；基礎設施不堪重負，金融體系陳舊或缺乏經驗；環境問題； 制裁的可能性；法律制度欠發達。, 監管監督、市場基礎設施、股東保護方面的缺陷；監管、會計、審計、財務報告和記錄保存標準的差異；以及不太可靠的證券託管服務和結算做法。
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價值 投資風險
基金的投資重點是投資顧問認為相對於其他投資被低估或便宜的公司的證券。除了與投資普通股和優先股相關的一般風險外，這些類型的證券可能還會帶來風險。這些證券通常是根據發行人相對於當前市場價格的基本面進行選擇的。這類證券存在對某些基本因素估計錯誤的風險。此外， 在某些時間段，市場動態可能非常有利於發行人基於積極的價格勢頭和其他因素相對於市場價格表現出強勁的基本面 的“成長型”股票。在此期間嚴格遵守“價值”投資授權會導致整體市場指數和其他 追求成長型投資和/或靈活股權風格授權的受管投資工具的表現明顯遜於大盤指數。
規模較小的公司
基金可以投資於可能從新產品和服務的開發中受益的較小公司。這些較小的 公司可能提供更大的資本增值機會，也可能比 規模更大、更成熟的公司涉及更大的投資風險。例如，較小的公司可能擁有更有限的產品線、市場或財務資源，其證券的交易頻率和交易量可能低於較大、較成熟的公司的證券 。因此，這類較小公司的證券價格可能會比其他發行人的證券價格波動更大。
固定收益證券
基金可能投資的固定收益證券通常面臨以下風險：
| ● | Interest Rate Risk.債券和其他固定收益或派息證券的市值 隨着利率變化和其他因素而變化。利率風險是指債券和其他收益或派息證券的價格隨着利率的下降而上升和隨着利率的上升而下降的風險。由於近期利率處於歷史低位 ，基金可能面臨更大的利率上升風險。美聯儲最近開始上調聯邦基金利率，作為應對不斷上升的通脹的努力的一部分。利率存在繼續上升的風險，這可能會壓低債券和其他固定收益證券的價格。債券和其他固定收益證券市場價格的這些降價幅度對於期限較長的證券來説通常更大。 基金投資的市場價格波動不會影響從基金已經擁有的工具獲得的利息 收入，但將反映在基金的資產淨值中。如果短期或長期利率以投資顧問沒有預料到的方式大幅上升，基金可能會虧損。 |
| ● | Issuer Risk.發行人風險是指支付收益或股息的證券的價值可能會因與發行人直接相關的多種原因而下降的風險，例如管理層 業績、財務槓桿、對發行人商品和服務的需求減少、發行人的歷史和預期收益、以及發行人的資產價值。 |
| ● | Credit Risk.信用風險是指基金投資組合中的一種或多種收益或派息證券 因發行人的原因而價格下跌或到期無法支付利息/分配或本金的風險 |
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的安全部門的財務狀況出現下滑。當投資組合證券被降級或發行人的信譽惡化時，信用風險就會增加。
| ● | Prepayment Risk.提前還款風險是指在利率下降期間，借款人可能會提前行使提前償還本金的選擇權的風險。對於收益或支付股息的證券，此類支付通常發生在利率下降的時期，迫使基金再投資於收益率較低的證券，導致基金的收入和對股東的分配可能下降。 |
| ● | Reinvestment Risk.再投資風險是指如果基金將到期、交易或稱為固定收益證券的收益以低於基金投資組合當前 收益率的市場利率進行投資，則基金投資組合的收入將 下降的風險。 |
| ● | Duration and Maturity Risk.基金在尋求調整投資組合平均存續期或到期日時可能會產生成本。與到期日(債務工具的發行人有義務償還本金的日期)相比，久期是債務工具因市場利率變化而引起的價格波動的量度。基於該工具的預期本金和利息支付的加權平均時間。具體地説，持續期衡量的是預期利率每變化一個百分點所帶來的資產淨值預期百分比變化。這兩個 是反向關係。例如，五年的存續期意味着利率每下降1%，投資組合的資產淨值將增加約5%；如果利率 增加1%，資產淨值將下降5%。然而，在 利率或股息率或支付時間表不同的固定收益證券的管理投資組合中， 到期日、贖回條款、贖回或預付條款以及信用質量, 在任何給定時間，因利率變化而發生的實際價格變化可能與基於持續時間的估計值大不相同。固定收益證券投資組合經歷的實際價格變動將受到利率變動方式 (即長期利率與短期利率關係的變化)、任何利率變動的幅度、通過贖回或贖回功能實際和預期的本金預付款 ，通過重組延長到期日，出於投資組合管理目的出售證券，對證券銷售預付款收益進行再投資 ，以及與信用質量相關的 考慮是否與信用質量較低借款人的融資成本有關 或其他因素，以及其他因素。因此，雖然久期可能是估計與利率變化相關的潛在價格變動的有用工具 , 請投資者注意，僅靠持續期並不能預測基金股票淨資產或市值的實際變化，基金投資組合的實際價格變動可能與基於持續期的估計值有很大不同。存續期與到期日的不同之處在於，除了證券到期前的時間量外，它還會考慮證券的收益率、息票支付及其本金支付。 隨着證券的價值隨着時間的推移而變化，其持續時間也會隨之變化。不能保證 投資顧問對當前和預期市場狀況的評估是正確的 ，也不能保證任何調整期限或期限的策略在任何給定時間都會成功 。 |
| ● | Liquidity Risk.基金投資的某些固定收益證券可能缺乏流動性或變得缺乏流動性。見“某些投資慣例--受限和非流動性證券”。 |
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較低級別的證券
一般來説，評級較低的證券和質量相當的未評級證券提供的當前收益率高於評級較高的證券 ，但(I)也可能具有一些質量和保護特徵，根據評級機構的判斷， 可能會被較大的不確定性或對不利條件的重大風險敞口所蓋過，以及(Ii)主要是投機性的， 關於發行人根據債務條款支付利息和償還本金的能力。與較高質量的證券相比，這些證券中某些證券的市值對個別公司的發展和經濟狀況的變化也往往更加敏感。此外，此類證券通常存在較高的信用風險。 這些發行人因違約而造成損失的風險明顯更大，因為此類較低等級的證券和類似質量的未評級證券 通常是無擔保的，往往從屬於優先債務的償還。鑑於這些風險，投資顧問在評估一隻債券的信譽時，無論是評級的還是未評級的，都會考慮各種因素，其中可能包括髮行人的經營歷史、財務資源及其對經濟狀況和趨勢的敏感度、市場對發行融資工具的支持、發行人管理層被認為的能力和誠信，以及監管事項。
此外，較低評級證券的市值比較高質量證券的市場波動更大，而此類較低評級或未評級證券的交易市場比評級較高證券的交易市場更為有限。市場有限的存在可能會使基金更難獲得準確的市場報價，以便對其投資組合進行估值和計算其資產淨值。此外，缺乏流動性的交易市場可能會限制基金購買證券的能力 ，還可能限制基金根據經濟或金融市場的變化以公允價值出售證券的能力。
根據付款預期，較低等級的證券也存在風險。如果發行人要求贖回義務(通常是固定收益證券的一個特徵)，基金可能不得不用收益率較低的證券取代該證券，導致投資者的回報減少 。此外，由於不可轉換債券和優先股的本金價值與利率變動成反比 ，在利率上升的情況下，基金持有的證券的價值可能會按比例下降 比由評級較高的證券組成的投資組合更大。與支付固定收入的債券相比，零息債券的投資可能更具投機性，並因利率變化而受到更大的價值波動影響。見上文“-固定收益證券-利率風險”。
作為對較低級別證券投資的一部分，基金可投資於違約發行人的證券。只有在投資顧問相信違約發行人將履行其義務或擺脱破產保護的計劃下，基金才會對違約發行人的證券進行投資，根據該計劃，基金用違約證券交換的證券的價值將超過基金的投資。通過投資違約的發行人的證券，基金承擔了這些發行人將無法繼續履行其義務或擺脱破產保護的風險 或者證券的價值將不會以其他方式升值。
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除了使用公認的評級機構和其他來源外，投資顧問還根據發行人的財務狀況對問題進行自己的分析 以尋找其認為被低估(從而獲得更高收益)的投資。其對發行人證券的分析可能包括，除其他事項外，當前和預期的現金流和借款需求、資產相對於歷史成本的價值、管理層的實力、對業務狀況的反應能力、信用狀況和當前預期的運營結果。在為基金選擇投資時，投資顧問還可能考慮一般業務狀況、預期的利率變化以及特定行業的前景。
在基金購買證券後，證券發行人可能不再獲得評級或其評級可能被降低。此外，統計評級機構可能會更改其對特定發行人的評級，以反映後續事件。此外，此類評級不評估市值下跌的風險。所有這些事件都不需要基金出售證券，儘管投資顧問將在決定基金是否應繼續持有證券時考慮這些事件。
較低等級和可比的未評級證券市場經歷了幾個價格和流動性嚴重不利的時期，尤其是在經濟衰退時期或前後。過去的市場衰退對此類證券的價值以及此類證券的某些發行人償還本金和支付利息或對此類證券進行再融資的能力產生了不利影響 。未來，這些證券的市場可能會做出類似的反應。
衍生品交易的特殊風險
該基金可參與衍生產品交易。此類交易涉及一定的執行、市場、流動性、對衝和税收風險。 參與期權、期貨或掉期市場以及貨幣兑換交易涉及投資風險和交易成本，如果不使用這些策略，基金就不會承擔這些風險。如果投資顧問對證券、外匯和利率市場走勢的預測不準確，基金的後果 可能使基金處於比不使用這些策略更糟糕的境地。使用期權、外幣、掉期合約、期貨合約以及期貨合約、掉期合約、證券指數和外幣的期權所固有的風險包括：
| ● | 依賴於投資顧問正確預測利率、證券價格和貨幣市場走勢的能力； |
| ● | 期權和期貨合約及其期權的價格與被套期保值證券或貨幣的價格變動之間的相關性不完善 ； |
| ● | 使用這些策略所需的技能與選擇投資組合證券所需的技能不同； |
| ● | 任何特定工具在任何時候都可能缺乏流動性的二級市場； |
| ● | 可能需要推遲結清某些套期保值頭寸，以避免不利的税收後果； |
| ● | 基金可能無法在其有利的時間購買或出售證券；以及 |
| ● | 交易對手的信譽。 |
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期權、期貨合約、掉期合約及其期權、證券和貨幣遠期合約可以在外國交易所進行交易。此類交易可能不像美國的類似交易那樣受到有效監管，可能不涉及清算機制和相關擔保，並面臨政府行動影響外國證券交易或價格的風險。此類頭寸的價值還可能受到以下因素的不利影響：(I)其他複雜的外國政治因素、 法律和經濟因素、(Ii)無法獲得比美國更少的數據來做出交易決定、(Iii)在美國非營業時間內基金對外國市場發生的經濟事件採取行動的能力延遲、(Iv)實行與美國不同的行使和結算條款和程序以及保證金要求，以及(V)交易量減少。交易期權、期貨、掉期和期貨或掉期期權的交易所 可以對基金在某些情況下可能持有的頭寸施加限制。
許多場外衍生品是根據交易商對這些工具的定價進行估值的。然而，交易商對某一特定衍生品的估值與如果基金希望或被迫出售該頭寸時，交易商實際願意為該衍生品支付的價格可能會有實質性的不同。這種差異可能導致對基金資產淨值的誇大，並可能在基金需要出售衍生工具的情況下對基金產生重大不利影響。通過中央交易對手提交結算的交易所交易衍生品和場外衍生品交易必須遵守相關結算所設定的最低 初始和變動保證金要求，以及美國證券交易委員會或商品期貨交易委員會可能要求的保證金要求 。這些監管機構還擁有廣泛的自由裁量權，可以對未清算的場外衍生品實施保證金要求。這些保證金要求將增加基金的總體成本。
套期保值雖然可以減少或消除損失，但也可以減少或消除收益。套期保值有時會受到衍生品和標的證券之間不完全匹配的影響，不能保證基金的套期保值交易將 有效。
衍生品 可能導致某種形式的槓桿作用，並可能使基金面臨更大的風險並增加其成本。
根據1940年法案的規則18F-4，除其他事項外，基金必須以有限的方式使用衍生品，或遵守基於風險價值的基金槓桿風險的外部限制。見下文“--根據1940年法案進行的衍生品交易受規則18f-4約束”。
與期貨及其期權相關的特殊風險考慮。基金建立和平倉期貨合約和期權的能力將取決於流動性市場的發展和維持。儘管基金 一般只會買入或賣出那些看似有流動性市場的期貨合約及期權，但不能保證交易所的任何特定期貨合約或期權在任何特定時間都會有流動性市場。
在基金持有頭寸的特定期貨合約或期權不存在流動性市場的情況下，基金可能無法在該合約中進行平倉交易或以令人滿意的價格進行交易，基金可能必須 根據期貨合約進行交割或接受交割，或在書面期權的情況下，等待出售標的證券 ，直至期權到期或行使，或在購買的期權的情況下，行使期權。如果是基金已簽訂的期貨合同或其上的期權
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和 如果基金無法成交，基金將被要求維持期貨合約或其期權的保證金存款 ，並支付變動保證金，直至合約成交。
基金能否成功使用期貨合約及其期權和遠期合約，取決於投資顧問是否有能力正確預測利率和外幣匯率的走勢。如果投資顧問的期望得不到滿足，基金的處境將比沒有采取套期保值戰略的情況更糟糕。例如，如果基金對利率上升的可能性進行了對衝，這將對其投資組合中的證券價格產生不利影響 ，而此類證券的價格反而上升，基金將失去其證券增值的部分或全部收益，因為它的期貨頭寸將出現抵銷損失。此外，在這種情況下，如果基金沒有足夠的現金滿足每日變動保證金要求，它可能不得不出售證券以滿足要求。這些銷售可能是， ，但不一定是反映市場上漲的漲價。基金可能不得不在不利的時候出售證券 。
外國期權、期貨合約、掉期合約、期貨合約期權和遠期合約的額外風險。期權、期貨合約、掉期合約及其期權、證券和貨幣遠期合約可以在外國交易所進行交易。此類交易可能不像美國的類似交易那樣受到有效監管，可能不涉及清算機制和相關擔保，並面臨政府行動影響外國證券交易或價格的風險。此類頭寸的價值還可能受到以下因素的不利影響：(I)其他複雜的外國政治因素、 法律和經濟因素、(Ii)無法獲得比美國更少的數據來做出交易決定、(Iii)在美國非營業時間內基金對外國市場發生的經濟事件採取行動的能力延遲、(Iv)實行與美國不同的行使和結算條款和程序以及保證金要求，以及(V)交易量減少。
交易期權、期貨、掉期和期貨或掉期期權的交易所 可能會對基金在某些情況下可能持有的頭寸施加限制。
見 “風險因素和特殊考慮--期貨交易”。
衍生品 根據1940年法案，交易須遵守規則18F-4。《1940年法令》第18F-4條規定，基金使用衍生工具和產生基金未來付款和(或)交付義務的某些其他交易。規則18F-4允許基金進行衍生品交易(定義見下文)和某些其他交易，儘管根據1940年法令第18條對發行“高級證券”有限制。《投資公司法》第18條禁止封閉式基金(包括信託基金)發行或出售代表負債的任何“高級證券”(除非基金保持300%的“資產覆蓋率”)或代表股票的任何高級證券(除非基金保持200%的“資產覆蓋率”)。隨着規則18F-4的採用，美國證券交易委員會取消了因美國證券交易委員會先前關於涵蓋衍生品交易和某些金融工具的指導意見而產生的資產隔離框架。
根據規則18F-4，“衍生品交易”包括：(I)任何掉期、基於證券的掉期(包括差價合約)、期貨合約、遠期合約、期權(不包括已購買的期權)、上述任何組合、 或任何類似工具，根據這些工具，基金必須或可能需要在工具有效期內或在到期或提前終止時支付或交付任何現金或其他資產。
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無論是否作為保證金或結算付款；(2)任何賣空借款；(3)逆回購協議和類似融資交易，如果基金根據規則18F-4選擇將這些交易視為衍生品交易；以及(Iv)發行時或遠期結算證券(例如，實收和備用承諾，包括待公佈的承諾、 和美元滾動)和非標準結算週期證券，除非基金打算實物結算交易，且交易將在交易日期後35天內結算。
除非 基金依賴有限衍生品用户例外(定義如下)，否則基金必須遵守規則18F-4關於其衍生品交易的 。規則18F-4除其他事項外，要求基金(I)任命衍生品風險經理，(Ii)維持衍生品風險管理計劃，旨在識別、評估和合理管理與衍生品交易相關的風險；(Iii)遵守某些基於風險價值(VaR)的槓桿限制(VaR是對工具或投資組合在給定時間範圍內和特定置信度下的潛在損失的估計)；以及(Iv)遵守某些 董事會報告和記錄保存要求。
規則 18F-4規定了以下要求的例外情況：任命衍生品風險經理、採用衍生品風險管理計劃、遵守某些基於VaR的槓桿限制，以及遵守某些董事會監督和報告要求，前提是基金的“衍生品風險敞口”(定義見規則18F-4)被限制在其淨資產的10%以內(根據規則18F-4計算)，並且基金採用並實施合理設計的書面政策和程序來管理其衍生品 風險(“有限衍生品用户例外”)。
根據規則18F-4，如果基金達成逆回購協議或類似的融資交易，基金將(I)在計算基金的資產覆蓋率時，(I)將與其所有逆回購協議或類似融資交易相關的債務金額與代表負債的任何其他“優先證券”(例如，銀行借款，如適用)的金額合計，或(Ii)將所有此類交易視為衍生品交易。
規則18F-4的 要求可能限制基金將衍生品交易作為其投資戰略的一部分的能力。這些要求還可能增加基金的投資成本和業務成本，從而可能對基金的投資價值和(或)基金業績產生不利影響。
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期貨交易
基金可以進行期貨投資和期貨期權投資。風險包括但不限於以下幾點：
| ● | 不能保證期貨合同或期貨期權能夠以有利的價格被抵消； |
| ● | 由於使用套期保值，基金的收益可能會減少。 |
| ● | 被套期保值證券和套期保值工具的價值可能同時減少； |
| ● | 可能因每日限價或價格波動而缺乏流動性； |
| ● | 合同與被套期保值證券之間的關聯不完善；以及 |
| ● | 投資於可能無限的期貨交易的損失 以及此類交易的隔離要求 。 |
交換 協議
互換 協議涉及與基金訂立互換的一方違約向基金付款的風險和基金無法履行向協議另一方付款的義務的風險。基金能否成功地利用互換協議實現其投資目標，將取決於投資顧問是否有能力正確預測某些類型的投資是否有可能產生比其他投資更高的回報。由於它們是兩方合同，而且它們的期限可能超過七天，基金可能認為一些互換協議 缺乏流動性。適用於受監管投資公司的税務規則施加的限制可能會限制基金使用互換協議的能力。掉期市場目前基本上不受監管。掉期市場的事態發展，包括2010年《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(“多德-弗蘭克法案”)或其他方面可能導致的重大政府監管，可能會對基金簽訂或終止掉期協議或變現根據這些協議獲得的金額的能力產生不利影響。掉期交易 可能涉及大量槓桿。
遠期 份貨幣兑換合同
使用遠期貨幣兑換合約可能涉及某些風險，包括交易對手未能履行合同規定的義務，以及使用遠期合約可能不能起到完全對衝的作用，因為合約價格的變動與被套期保值或用於擔保的貨幣價格之間的關聯並不完美。
貨幣交易的風險 。貨幣交易還面臨不同於其他有價證券交易的風險。 由於貨幣控制對發行國政府非常重要，並影響經濟規劃和政策，貨幣和相關工具的購買和銷售可能會受到政府外匯管制、貨幣匯回的限制或限制、操縱或政府實施的匯率限制的不利影響。這些形式的政府行動 如果基金無法交付或接收貨幣或款項以清償債務，則可能導致基金蒙受損失
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是否還會導致其進行的套期保值變得毫無用處，從而導致完全的貨幣風險敞口以及產生交易 成本。
利率交易記錄
基金可以進行利率互換或上限交易。利率互換和上限的使用是一項高度專業化的活動，涉及基金的某些風險，其中包括交易對手風險和提前終止風險。
交易對手風險
基金將面臨與基金購買的衍生合約的交易對手有關的信用風險。如果交易對手因財務困難而破產或以其他方式未能履行其在衍生工具合約下的責任，基金在破產或其他重組程序中根據衍生工具合約取得任何追償方面可能會出現重大延誤 。在這種情況下，基金可能只能獲得有限的回收，也可能得不到任何回收。
《多德-弗蘭克法案》 行為風險
《多德-弗蘭克法案》(《衍生品法案》)第七章對衍生品市場實施了全新的監管結構，其中特別強調掉期交易(受商品期貨交易委員會監管)和基於證券的掉期交易(受美國證券交易委員會監管)。監管框架涵蓋廣泛的掉期市場參與者，包括銀行、非銀行機構、信用社、保險公司、經紀自營商和投資顧問。保誠監管機構被授權監管銀行和銀行相關實體的掉期保證金和基於證券的掉期。
當前的互換法規要求對特定類型的利率互換和指數信用違約互換(統稱為“備兑互換”)進行強制性中央清算和強制性互換交易。基金須通過結算經紀結算其備兑掉期 ，除其他事項外，這需要向基金的結算經紀公佈初始保證金及變動保證金，以便訂立及維持備兑掉期的倉位。備兑掉期通常需要通過掉期執行機制(“SEF”)執行 ，這可能涉及額外的交易費用。
此外，根據《多德-弗蘭克法案》，對於未清算的掉期(包括與銀行訂立的未清算的掉期和基於證券的未清算的掉期)，掉期交易商必須從基金收取初始保證金和變動保證金(由指定的流動工具組成，並須進行必要的減記)。根據適用法規，投資公司的股票(某些貨幣市場基金除外)不得作為抵押品入賬。隨着掉期交易商的資本和保證金要求以及基於證券的掉期的資本和保證金要求的實施，此類要求可能會使某些類型的交易和/或交易策略的成本更高 。在任何新法規的實施期間，由於不確定性，可能會出現市場混亂，投資顧問無法知道衍生品市場將如何適應這些新法規。
此外，目前生效的全球審慎監管機構通過的法規要求某些受銀行監管的交易對手及其某些關聯公司在“合格金融合同”中包括許多衍生品合約 以及回購協議和證券借貸協議，這些條款延遲或
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在受銀行監管的交易對手和/或其關聯公司受到某些類型的清算或破產程序的情況下，限制交易對手終止此類合同、抵押品喪失抵押品贖回權、行使其他違約權利或限制關聯公司信用增強(如擔保)轉讓的權利 。
與基金投資優先證券相關的特殊風險
基金投資於優先證券存在特殊風險，包括：
| ● | Deferral. 優先證券可包括允許發行人自行決定將股息或分紅推遲一段時間而不會對發行人造成任何不利後果的條款。如果基金擁有推遲分紅或分配的優先證券，則基金可能需要出於納税目的報告收入，儘管 基金尚未收到此類收入。 |
| ● | Non-Cumulative Dividends.一些優先證券是非累積的，這意味着股息不會累積，也不需要支付。投資組合的一部分可能包括對非累積優先證券的投資，因此發行人沒有義務 彌補其股東的任何欠款。如果基金持有的非累積優先證券的發行人決定不支付此類證券的股息或分派，基金從該證券獲得的回報可能會受到不利影響。不能保證 基金所投資的非累積優先證券的股息或分配將被宣佈或以其他方式支付。 |
| ● | Subordination. 在發行人的資本結構中，優先證券從屬於債券和其他債務工具，優先於公司收益和清算支付 ，因此將受到比更優先債務 證券工具更大的信用風險。 |
| ● | Liquidity. 優先證券的流動性可能大大低於許多其他證券，如普通股或美國政府證券。 |
| ● | Limited Voting Rights.一般而言，優先證券持有人(如基金)對發行公司沒有投票權，除非優先股息已拖欠指定期間 ，屆時優先證券持有人可有權選舉若干董事進入發行人董事會。通常，一旦支付了所有欠款，優先證券持有人將不再擁有投票權。 |
| ● | Special Redemption Rights.在某些不同的情況下，優先證券的發行人可以在指定日期之前贖回證券。例如，對於某些類型的優先證券 ，聯邦所得税或證券法的變化可能會觸發贖回。發行人的贖回可能會對基金所持證券的返還產生負面影響。 |
| ● | Phantom Income.出於美國聯邦所得税的目的，一些優先證券被歸類為債務。 如果債務票據是以原始發行貼現發行的，基金可以 在收到投資現金之前確認應税收入。這種“虛幻的 收入”可能要求基金清算其他投資(包括在這樣做不有利的情況下)，以滿足其分配要求，或以其他方式使 有資格被視為RIC。 |
認購權持有人面臨的特殊風險
發行認購權以購買我們的普通股可能會大幅稀釋未充分行使發售權利的股東所擁有的普通股總資產淨值 。不行使購買普通股權利的股東將在基金中擁有較小的比例權益
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比他們在上市前做的 多。就優先股認購權而言，基金的收益率變化或信貸質素變化可能會導致認購權行使時可購買的相關優先股在認購期結束時對投資者的吸引力下降。這可能會減少或消除優先股認購權的價值 。獲得認購權的投資者可能會發現，沒有市場 來出售他們不希望行使的權利。如果投資者只行使部分權利，優先股或普通股的發行數量可能會減少，優先股或普通股的交易價格可能會低於類似證券的較大發行量 。
管理風險
基金是主動管理型投資組合，因此面臨管理風險。投資顧問在為基金作出投資決定時應用投資技巧和風險分析，但不能保證這些將產生預期的結果 。
投資組合營業額
與基金的週轉率較低相比，基金的週轉率可能較高，這可能會導致較高的費用和較低的税後股東回報。
依賴關鍵人員
投資顧問依賴Mario J.Gabelli先生的專業知識，為基金的投資提供諮詢服務。如果投資顧問失去加貝利先生的服務，其為基金提供服務的能力可能會受到不利影響。無法保證在Gabelli先生去世、辭職、退休或不能代表投資顧問行事的情況下，能夠找到合適的繼任者
截至本年度報告發布之日，一種新型冠狀病毒爆發，稱為“COVID 19”，具有高度傳染性。新冠病毒已被世界衞生組織宣佈為大流行，作為對疫情的迴應，美國衞生部長和公共服務部部長宣佈美國進入公共衞生緊急狀態。新冠病毒19對包括美國經濟在內的全球經濟產生了毀滅性的影響，並導致了全球經濟衰退。許多州發佈命令，要求關閉非必要的企業和/或要求居民呆在家裏。COVID 19大流行和為控制或緩解其傳播而採取的預防措施已經並將繼續導致全球和美國的企業關閉、活動和旅行取消、對某些商品和服務的需求大幅減少、商業活動和金融交易減少、供應鏈中斷以及整體經濟和金融市場不穩定。這種影響可能會在大流行期間以及之後的一段時間內持續下去，目前還不確定。雖然幾個國家以及美國的某些州、縣和市開始放鬆早期的公共衞生限制，以期部分或完全重新開放經濟，但全球和美國的許多城市繼續 不時地經歷與新冠狀病毒19大流行有關的報告病例和住院人數激增。COVID 19疫情的反覆爆發、新發現的病毒變異株和亞變異株以及病例的增加可能並已經導致 在某些州、縣和市重新引入限制措施和關閉企業
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在美國和全球範圍內，並可能繼續導致在其他地方重新引入此類限制。即使在19型冠狀病毒疫情消退之後，美國經濟和全球大多數其他主要經濟體可能會繼續經歷嚴重的經濟低迷或衰退，我們的業務和運營以及我們投資組合公司的業務和運營可能會受到美國和其他主要市場長期經濟低迷或衰退的實質性不利影響。
目前的經濟形勢，以及世界各地州、地方和國家政府為抗擊19型冠狀病毒的傳播而採取的前所未有的措施，以及美國和世界各地的各種社會、政治和心理緊張局勢， 可能會繼續造成嚴重的市場混亂和波動，減少經濟活動，可能會對美國和世界金融市場和經濟產生長期負面影響，並可能在美國和世界範圍內造成進一步的經濟不確定性。當前美國和全球經濟低迷的長期持續或進一步惡化可能會對基金的投資組合產生不利影響。很難預測金融市場和經濟活動將持續多長時間受到這些事件的影響，IMF也無法預測這些或類似事件未來對美國經濟和證券市場的影響 。
儘管美國聯邦政府和外國政府採取了行動，但圍繞COVID 19大流行的不確定性和其他因素 導致了全球公共股票市場和全球債務資本市場的大幅波動，包括基金股票的資產淨值 。這些事件可能和/或已經對基金的業績、資產淨值、收入、經營業績和支付分配能力，以及基金所投資發行人的業績、收入、經營業績和生存能力產生重大影響。
目前幾乎不可能確定COVID 19的最終影響。此外，在COVID 19大流行消退後，包括在大流行加劇之後，經濟復甦的程度和力度是不確定的，並受各種因素和條件的影響。因此，與其他市場環境相比，對基金的投資面臨更高程度的風險。
市場擾亂和地緣政治風險
俄羅斯和烏克蘭之間衝突的 後果，包括國際制裁、對通脹的進一步影響和供應鏈中斷加劇，可能會影響我們的投資組合公司，導致全球或美國或其他經濟體的經濟衰退或衰退，減少商業活動，引發更多衝突(無論是以傳統軍事行動的形式，重新點燃“冷戰”戰爭，還是以網絡攻擊等虛擬戰爭的形式)，產生類似的、也許是更廣泛的影響和後果，並對基金的回報和資產淨值產生不利影響。
與近年來類似的事件的發生，如局部戰爭、不穩定，新的和正在發生的流行病(如 新冠肺炎)，世界某些地區的流行病或傳染病的爆發，自然/環境災難，美國和世界各地的恐怖襲擊，社會和政治不和諧，債務危機，主權債務評級下調，美國與一些外國的關係日益緊張，各國新的和持續的政治動盪，一個或多個國家退出或可能退出歐盟或經濟和貨幣聯盟，美國政府各部門之間和內部的政治力量平衡持續變化，政府停擺等可能導致市場波動，可能對美國和全球金融市場產生長期影響， 並可能在美國和世界範圍內造成進一步的經濟不確定性。這個
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當前爭論不休的國內政治環境，以及美國國內外的政治和外交事件，例如美國政府有時無法就長期預算和赤字削減計劃達成一致， 未來可能會導致政府關門，這可能會對基金的投資和運營產生實質性的不利影響。此外，基金未來通過出售證券籌集額外資金的能力可能會受到政府關門的重大影響。更多和/或更長時間的美國政府停擺可能會影響投資者和消費者的信心 ，並可能對金融市場和更廣泛的經濟產生不利影響，可能是突然的，而且是很大程度的。特別是，俄羅斯和烏克蘭之間衝突的升級，包括國際制裁、對通脹的進一步影響以及供應鏈中斷的增加，可能會影響我們的投資組合公司。這種不利的經濟狀況也可能 預計會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。目前的政治氣候加劇了人們對中國和美國之間潛在貿易戰的擔憂，因為兩國最近都對對方國家的產品徵收了關税。這些行動可能會導致國際貿易大幅減少，某些製成品供過於求，商品大幅降價，以及個別公司和/或中國出口行業的大部門可能倒閉, 這可能會對我們的業績產生負面影響。從中國採購材料和商品的美國公司以及在中國進行大量銷售的美國公司將特別容易受到貿易緊張局勢升級的影響。貿易緊張局勢結果的不確定性和貿易戰的可能性可能會導致美元兑避險貨幣下跌，如日元和歐元。像這樣的事件及其後果很難預測，目前還不清楚未來是否會進一步徵收關税或採取其他升級行動。這些影響中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
2020年1月31日，英國正式退出歐盟(俗稱“英國退歐”)。 英國和歐盟就未來貿易關係的條款達成了初步貿易協議，該協議於2021年1月1日生效，主要與貨物貿易有關；但 協議未涵蓋的事項，如金融服務貿易，談判仍在進行中。由於當前政治環境的不確定性， 無法預見英國與歐盟未來貿易關係的形式或性質。英國和歐盟之間將建立的更長期的經濟、法律、政治和社會框架仍不明朗，英國和更廣泛的歐洲市場持續的政治和經濟不確定性以及加劇波動的時期可能會持續一段時間。特別是，英國脱歐可能會導致其他歐洲司法管轄區舉行類似的公投，這可能會導致歐洲和全球市場的經濟波動性增加 ，並可能破壞部分或所有其他歐盟成員國的穩定。這種不確定性可能對總體經濟以及基金及其投資執行各自戰略的能力產生不利影響， 獲得誘人的回報和/或在有利的時間或價格退出某些投資。特別是，貨幣波動 可能意味着基金及其投資的回報受到市場波動的不利影響，如果基金選擇執行貨幣套期保值，可能會使其更加困難、 或更昂貴。英鎊和/或歐元對其他貨幣的潛在貶值，以及英國主權信用評級的潛在下調, 也可能對位於英國或歐洲的投資組合公司或投資的業績產生 影響。有鑑於此，目前無法對英國脱歐對基金、其投資或其組織產生的影響作出明確的 總體評估。
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雖然美國和全球市場從2007年和2008年開始在較長一段時間內經歷的極端波動和混亂總體上已經平息，但不確定性和波動期仍然存在，強勁恢復增長的風險依然存在。美聯儲的政策，包括針對某些利率的政策，可能會對派息和付息證券的價值、波動性和流動性產生不利影響。市場波動、利率的急劇變化和/或回到不利的經濟狀況可能會降低基金的業績或 損害基金實現其投資目標的能力。
網絡安全 影響特定公司或行業的事件可能會對基金投資的特定國家、地區或部分工作的經濟造成不利影響。
上述任何事件的發生都可能對基金投資組合的價值和風險狀況產生重大不利影響。IMF不知道證券市場可能會受到類似事件的影響多長時間，也無法預測未來類似事件對美國經濟和證券市場的影響。不能保證類似事件和其他市場中斷不會產生其他重大和不利影響。
經濟事件和市場風險
為應對美國境內和境外的各種政治、社會和經濟事件，未來可能會繼續出現市場波動。這些情況導致，在許多情況下，價格波動更大，流動性更少，信用利差擴大，價格缺乏透明度，許多證券仍然缺乏流動性和不確定的價值。這種市場狀況可能會對基金產生不利影響，包括使基金某些證券的估值不確定和/或導致基金持有量突然大幅增加或減少。如果基金投資組合的價值大幅下降，這可能會影響基金未償還槓桿的資產覆蓋水平。
未來任何債務或其他經濟危機引發的風險 也可能對全球經濟復甦、金融機構的財務狀況以及我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。市場和經濟中斷已經影響，並可能在未來影響消費者信心水平和支出、個人破產率、消費者債務和房價的發生和違約水平等因素。如果有關美國或全球經濟的不確定性對消費者信心和消費信貸因素產生負面影響，我們的業務、財務狀況和經營業績 可能會受到重大不利影響。下調主要銀行的信用評級可能會導致這些銀行的借貸成本增加，並對更廣泛的經濟產生負面影響。此外，美聯儲的政策，包括對某些利率的尊重，也可能對派息和付息證券的價值、波動性和流動性產生不利影響。 市場波動、利率上升和/或回到不利的經濟狀況可能會削弱基金實現其投資目標的能力 。
監管和政府幹預風險
聯邦、州和其他政府、其監管機構或自律組織可能會採取行動，以不可預見的方式影響基金投資的發行人的監管。立法或監管還可能改變監管基金的方式。這類立法或條例可能限制或排除基金實現其投資目標的能力。
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鑑於公眾、政治和司法對金融相關消費者保護的關注。金融機構的做法也普遍受到更嚴格的審查和批評。在金融機構和公眾之間的交易中，可能會有更大的傾向於嚴格解釋有利於消費者的條款和法律權利， 特別是在風險分擔方面存在實際或感知的差異和/或消費者被視為沒有機會對交易行使知情同意的情況下。如果持有基金等封閉式投資公司普通股的散户投資者與大型金融機構發生利益衝突，法院同樣可以 尋求嚴格解釋有利於散户投資者的條款和法律權利。
基金可能會受到政府行動的影響，其影響方式是不可預見的，而且這種行動有可能對基金及其實現其投資目標的能力產生重大不利影響。
通貨膨脹風險
通貨膨脹風險是指隨着通貨膨脹降低貨幣價值，未來資產或投資收益的價值將縮水的風險。通貨膨脹率可能由於各種因素而頻繁而劇烈地變化，包括國內或全球經濟的意外變化 。隨着通貨膨脹的加劇，基金份額和分配的實際價值可能會下降。此外，在通脹上升期間，基金髮行的任何債務證券的股息率可能會增加，這將進一步降低普通股股東的回報。
通貨緊縮風險
通貨緊縮風險是指整個經濟體的價格隨着時間的推移而下降的風險，這可能會對公司的市場估值、資產和收入產生不利影響。此外，通貨緊縮可能對發行人的信譽產生不利影響 ，並可能使發行人違約的可能性增加，從而可能導致基金投資組合的價值下降。
槓桿風險
該基金目前通過發行優先股將槓桿用於投資目的，並打算繼續使用。“槓桿” 指代表基金債務的優先證券總額加上基金優先股非自願清算優先權總額與基金總資產的比率。 截至2022年12月31日，槓桿總額約佔基金總資產的16%。基金所有系列的優先股在分配和清算優先權方面具有相同的資歷。優先股 在分配和基金清算時優先於普通股。
基金的槓桿資本結構產生了與具有類似投資目標和政策的非槓桿基金無關的特殊風險。 通過發行優先股、借款或其他形式的市場敞口，基金使用槓桿，這可以説是對價格變動的風險敞口，其比率 高於所投資的股本金額，因此放大了基金所作投資中價格變動的有利和不利影響。該基金的槓桿資本結構產生了與具有相似投資目標和政策的非槓桿基金無關的特殊風險。基金不能保證優先股的發行將帶來更高的收益或回報給普通股持有人
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此外，由於基金正在使用槓桿，資產淨值下降可能會影響基金進行普通股分配的能力 ，這種未能支付股息或進行分配的情況可能導致基金不再符合守則規定的受監管投資公司的資格 。
| ● | 優先 分擔風險。優先股的發行導致普通股的資產淨值和市值變得更加不穩定。如果優先股的股息率接近基金投資組合的淨回報率 ，普通股持有人獲得的槓桿收益將會減少。如果優先股的股息率加上1.00%的管理費年率(視情況而定)超過基金投資組合的淨回報率 ，槓桿將導致普通股持有人的回報率低於基金沒有發行優先股的情況。 |
基金投資資產淨值的任何下降將完全由普通股持有人承擔。因此，如果基金投資組合的市值下降，槓桿將導致普通股持有者的資產淨值比沒有槓桿的情況下的資產淨值下降更多。這一更大的資產淨值降幅也將導致普通股的市場價格更大的跌幅。在這種情況下，基金可能會面臨無法維持優先股所需的資產覆蓋面或失去對優先股的評級(如果有的話)的危險，或者在極端情況下，基金目前的投資收入可能不足以滿足優先股的股息要求。為了應對這類事件，基金可能需要清算投資，以便為贖回部分或全部優先股提供資金。
此外，基金將支付(普通股持有人將承擔)與發行和持續維護優先股有關的所有成本和開支，包括可歸因於此類股份的增量資產的諮詢費。
優先股持有人 可能與普通股持有人擁有不同的利益，有時可能對基金事務產生不成比例的影響 。優先股持有人作為一個類別單獨投票，有權在任何時候選舉兩名董事會成員 ，如果股息拖欠整整兩年，則有權選舉多數受託人，直至該拖欠完全消除為止。此外，優先股股東在某些事項上擁有集體投票權，包括基本投資限制的改變和基金轉為開放式，因此 可否決任何此類改變。
根據1940年法案和任何評級機構的要求，對基金普通股和優先股持有人申報和支付股息或其他分配的限制 可能會削弱基金為聯邦所得税目的保持受監管投資公司資格的能力 。雖然本基金擬贖回其優先股至使本基金能按需要分配其收入以維持其作為守則所指受監管投資公司的資格 ，但不能保證該等行動能及時實施以符合守則的要求。
| ● | 固定利率優先股持有人面臨的特殊風險 |
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流動性不足。 在發行之前，任何額外的固定利率優先股系列將不再公開市場。如果發行了任何額外的固定利率優先股系列 ，事先可能已申請(但不是必須)在國家證券交易所上市，預計該交易所將是紐約證券交易所。如果沒有提出此類申請， 不能保證任何額外的固定利率優先股系列將在任何時候具有流動性。在上市前的初始期間，如有任何額外的 系列固定利率優先股上市，預計不會超過首次發行之日起30天，該等股票不得在任何證券交易所上市。在此期間，承銷商可以在此類股票上做市，但他們沒有義務這樣做。因此，在此期間，對此類股票的投資可能是非流動性的。
市場 價格波動。由於各種原因，在國家證券交易所上市的固定利率優先股的交易價格可能比清算價值溢價或折價，包括利率變化。
| ● | 票據持有人面臨的特殊風險。我們的票據可能沒有一個既定的市場。 就我們的票據交易而言，它們的交易價格可能高於或低於其本金，具體取決於利率、此類 票據的評級(如果有的話)和其他因素。 |
| ● | 票據和優先股持有人面臨的特殊風險 |
常見 股票回購。基金回購普通股可能會減少票據和優先股的淨資產覆蓋面， 如果此類票據或優先股在國家證券交易所上市，可能會對其流動性或市場價格產生不利影響。
共同的 股份分配政策。如果基金沒有從收到的股息和利息以及已實現資本利得淨額中獲得至少等於其在某一年的分配的總回報，基金可將資本返還作為其分配的一部分。這將降低基金票據或優先股的每股資產覆蓋率， 如果此類票據或優先股在國家證券交易所上市，可能會對其流動性或市場價格產生不利影響。見“風險因素和特殊考慮--普通股分配政策風險”。
信用 質量評級。如果需要，基金可以獲得其優先股或票據的信用質量評級；但是，它不需要這樣做，並且可以發行沒有任何評級的優先股或票據。如獲評級，基金不會施加發行該等優先股或票據所需的任何最低評級。為了獲得並保持對 優先股或借款的有吸引力的信用質量評級，如果需要，基金的投資組合必須滿足 相關評級機構建立的過度抵押測試。如果基金的投資組合證券的信用質量較低、期限較長或在此類評級機構的過度抵押測試意義上沒有按發行人和行業進行多元化，則這些測試更難滿足。這些準則可能會影響投資組合決策，並且可能比《1940年法案》規定的準則更為嚴格。關於票據或優先股的評級(如果有的話)，評級機構的評級不會消除或一定會減輕投資於
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我們的 優先股或票據，以及評級可能不能完全或準確地反映所有證券的信用風險。評級 不涉及被評級證券的流動性或任何其他市場風險。評級機構可能會下調我們的票據或優先股的評級 ，這可能會降低此類證券在二級市場的流動性。如果評級機構下調了分配給我們的優先股或票據的評級，我們可能會改變我們的投資組合或贖回全部或部分優先股 或票據，然後在某些情況下可以贖回。
| ● | 普通股持有者票據的特殊風險。如果票據利率接近基金投資組合的淨回報率 ，普通股持有人獲得的槓桿收益將會減少。基金投資資產淨值的任何下降將完全由普通股持有人承擔。因此，如果基金投資組合的市值下降，與未加槓桿相比，槓桿將導致普通股持有人的資產淨值更大的 下降。 這種更大的資產淨值下降也將導致普通股的市場價格更大的下降 。基金可能面臨無法維持票據所需的資產覆蓋率的危險。票據持有人可能與普通股持有人擁有不同的利益，有時可能對基金的事務產生不成比例的影響。如果基金未能維持任何未償還票據規定的資產覆蓋率水平 ，票據持有人將有權選舉基金多數受託人。 |
| ● | 投資組合 評級機構關於優先股和/或信貸安排的指導方針。為了 獲得並保持對優先股或借款的有吸引力的信用質量評級，如果需要，基金必須遵守相關評級機構制定的投資質量、多元化和其他指導方針 。這些測試往往需要過度抵押 ，如果基金的投資組合證券具有較低的信用質量、較長的期限或在此類評級機構的抵押測試意義上沒有按發行人和行業進行多元化的程度，則可能更難滿足。這些準則 可能會影響投資組合決策，並且可能比《1940年法案》規定的準則更嚴格。如果有關評級機構下調或撤回對基金優先股或票據的評級，基金亦可能被要求贖回全部或部分已發行的優先股或票據，而基金的普通股 將失去與槓桿資本結構相關的潛在利益。 |
| ● | 影響普通股
。假設(1)槓桿率約為基金總淨資產的23%，(2)收取利息或涉及股息支付
預計混合年平均槓桿率股息或利率為
|
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其他 基金信息(續)(未經審計)
(包括基金的淨投資收入、基金的已實現收益或虧損以及基金投資組合中持有的證券的價值變動)分別為-10%、-5%、0%、5%和10%。這些假定的投資組合回報是假設的數字，並不一定代表基金所經歷或預期的投資組合回報。請參閲“風險”。該表還反映了佔基金總資產23%的槓桿率、基金目前預測的混合年度平均槓桿率股息或利率。
| 假設投資組合回報率(扣除費用) | (10)% | (5)% | 0% | 5% | 10% |
| 普通股 總回報 | ( |
( |
( |
普通股總回報由兩個要素組成--基金支付的普通股分派(其金額主要由基金在支付任何債務利息和/或任何優先股股息後的應納税所得額(包括已實現損益)確定)和基金所擁有證券價值的未實現損益。根據 美國證券交易委員會規則的要求，該表假設基金更有可能遭受資本損失，而不是享受總回報。例如，要 假設總回報率為0%，基金必須假定其投資所獲得的收入完全被費用和這些投資的價值損失所抵消。本基金的股份是槓桿化的，適用於本招股説明書中描述的與槓桿化相關的風險和特殊注意事項。在根據基金的投資目標和政策將使用槓桿所產生的收益進行投資之前，不可能完全實現這種股份槓桿。
配股中的潛在稀釋
就基金參與供股的範圍而言，未行使認購權的股東在完成供股時所擁有的基金權益比例，可能較行使認購權時為少。 如果每股認購價低於到期日的每股資產淨值，股東亦可能因此而經歷每股資產淨值的攤薄。具體地説，如果每股認購價低於配股到期日基金股份的每股資產淨值 ，如果股東不參與配股，其股份的總資產淨值將立即稀釋 ，而無論股東是否參與配股，股東的股份每股資產淨值都將減少。如果股東不行使認購權，基金不能 準確説明稀釋的程度(如果有)，因為基金不知道供股到期時的每股資產淨值是多少，也不知道將行使多大比例的權利。
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其他 基金信息(續)(未經審計)
還有一種風險是，基金的最大股東(登記日期股東)持有超過5%的基金已發行普通股 ，可能會通過行使主要認購和任何 超額認購特權來增加其對基金的持股比例。
基金採用了一項可由董事會隨時改變的政策，即對其普通股支付每季度0.15美元的普通股分配。如果基金在某一年沒有從收到的股息和利息以及已實現的淨資本收益中獲得等於或超過其所述分配的總回報，則基金可返還資本，作為此類分配的一部分，這可能會減少基金優先股的每股資產覆蓋面。任何資本回報不應被投資者視為其在基金的投資的收益或總回報。 股東不應假設基金的分配完全由淨利潤組成。在截至2022年12月31日的財政年度，基金分配了每股普通股0.6美元，其中約0.0068美元被視為資本回報 。自2012年6月以來，基金對其普通股進行了季度分配。在基金成立以來的十六個財政年度中的四個財政年度中，向普通股持有人分配的一部分構成了資本回報。每一分配的構成是根據基金截至每一分配的記錄日期的收益來估計的。本年度各項分配的實際構成將以基金截至該日曆年年底的投資活動為基礎。
立法 風險
在本報告日期之後的任何時間，都可能頒佈可能對基金資產產生負面影響的立法。立法 或規章可能會改變基金本身的管理方式。投資顧問無法預測可能實施的任何新的政府規章的影響，也不能保證任何新的政府規章不會 對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。
依賴服務提供商的風險
基金必須依靠服務提供商的業績來履行某些職能，這些職能可能包括基金業務和財務業績不可或缺的職能。由於破產、破產或其他原因，任何服務提供者未能按照其委任條款履行其對基金的義務、行使應有的謹慎和技能或履行其對基金的義務 可能會對基金的業績和股東回報產生重大不利影響。基金終止與任何服務供應商的關係，或延遲委任該等服務供應商的接替者，可能會嚴重擾亂基金的業務，並可能對基金的業績和股東回報產生重大不利影響。
網絡安全風險
基金及其服務提供商容易受到網絡安全風險的影響，這些風險包括盜竊、未經授權的監控、泄露、誤用、丟失、破壞或損壞機密和高度受限的數據；拒絕服務攻擊；未經授權訪問相關係統；泄露基金及其服務提供商用於服務基金業務的網絡或設備；或業務中斷
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或 支持基金及其服務供應商的有形基礎設施或操作系統出現故障。針對基金或其服務提供商的網絡攻擊或安全故障可能會對基金及其股東造成不利影響，可能造成財務損失；基金股東無法處理業務和基金的交易； 無法計算基金的資產淨值；違反適用的隱私法和其他法律；監管罰款、處罰、聲譽損害、報銷或其他賠償成本；和/或額外的合規成本。基金可能會因網絡安全風險管理和補救目的而產生額外費用。此外，網絡安全風險還可能影響基金所投資證券的發行人 ，這可能導致基金對此類發行人的投資貶值。無法保證基金或其服務提供商今後不會因網絡攻擊或其他信息安全漏洞而蒙受損失 。
員工和服務提供商的不當行為風險
投資顧問或基金服務提供者的僱員的不當行為或失實陳述可能給基金造成重大損失 。員工不當行為可能包括將基金與超過授權限額或存在不可接受的風險和未經授權的交易活動捆綁在一起，隱瞞不成功的交易活動(在任何情況下，這都可能導致未知的 和無法管理的風險或損失)，或對上述任何內容進行失實陳述。基金服務提供商的行為也可能造成損失，包括但不限於未能確認交易和挪用資產。 此外，員工和服務提供商可能不當使用或披露機密信息，這可能導致訴訟 或嚴重的財務損失，包括限制基金的業務前景或未來的營銷活動。儘管投資顧問進行了盡職調查，但不當行為和故意的失實陳述可能未被發現或未被完全瞭解，因此有可能破壞投資顧問的盡職調查工作。因此，不能保證投資顧問進行的盡職調查將查明或防止任何此類不當行為。
反收購：基金管理文件中的條款
基金的管理文件包括可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或將基金轉換為開放式基金的能力的規定。
受監管投資公司身份
根據《準則》第 M子章，該基金已經並打算保持符合聯邦所得税要求的受監管投資公司的資格。除其他外，資格要求基金遵守某些分配要求。如果基金未能滿足1940年法案的資產覆蓋範圍要求，對普通股分配的法定限制 可能會危及基金滿足此類分配要求的能力。然而，基金目前打算在必要的程度上購買或贖回優先股，以保持遵守此類資產覆蓋範圍的要求。
臨時投資
在臨時防禦期和不合時宜的充分投資期間，基金可以投資於美國政府證券，包括美國國債，以及投資於貨幣市場共同基金
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在這些證券中。美國政府的某些機構和機構的債務，如政府全國抵押貸款協會，得到美國政府“完全信任和信用”的支持；其他機構和機構，如美國進出口銀行的債務，得到發行人從美國財政部借款的權利的支持；其他機構，如聯邦國家抵押貸款協會的債務，得到美國政府購買該機構債務的自由裁量權的支持。還有一些機構，如助學貸款營銷協會的機構，僅由該機構的信用提供支持。不能保證，如果法律沒有義務，美國政府將向美國政府資助的工具提供財政支持。
投資限制
基金採用了某些投資限制，旨在限制投資風險並保持投資組合多樣化。這些 限制是根本性的，未經1940年法案中定義的多數股東批准，不得更改，已發行普通股和優先股作為一個類別投票。為了獲得和維持信用評級機構對其優先股的評級，基金可能會受到比上述投資限制更具限制性的準則 的約束。請參閲“評級機構關於優先股和/或信貸工具的槓桿風險投資組合指南”。
投資限制
基金在以下限制下運作，這些限制構成了基本政策，除非另有説明，否則在沒有基金大多數未償還有表決權證券的持有人作為一個類別一起投票的情況下，不能 改變這些政策。如果基金髮行任何優先股，也需要獲得作為獨立類別有投票權的多數此類股票的批准。這樣的多數表決需要(I)67%的基金適用股份 代表出席超過50%的已發行適用股份的會議，或(Ii)超過50%的已發行基金適用股份。
1. 基金不得將總資產的25%或更多(按每次投資時的市值計算)投資於任何特定行業發行人的證券 ，但基金將總資產的25%或更多投資於醫療保健和健康行業除外。這一限制不適用於對美國或其機構或工具的直接債務的投資，這些債務有權獲得美國的全部信用和信用，並且除美國國庫券外，規定 定期支付利息並在到期或要求贖回時全額支付本金(“美國政府債務”)。
2. 基金不得買賣商品或商品合約，但如緊接其後(I)不超過其總資產的5%投資於初始保證金及保費，及(Ii)其未平倉期貨合約及貨幣及期貨合約的總市值不超過其總資產市值的50%，則基金可買入或賣出期貨合約及相關期權。基金 不得購買或出售雷亞爾
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如果基金可以投資於由房地產或其中的權益擔保的證券，或由投資於房地產或其中權益的公司發行的證券。
3. 基金不得根據其投資目標和政策，以購買部分非公開或公開分配的債務的方式發放貸款，並就這些債務簽訂回購協議。 基金保留將其投資組合證券貸款給金融中介機構的權力，貸款總額不得超過其總資產的20%。任何該等貸款只可在獲得董事會批准及受董事會施加的任何條件規限下發放。由於這些貸款在任何時候都是完全抵押的，借款人違約時的損失風險應該很小。
4. 基金可在適用法律允許的範圍內借入資金，並可將資產質押，以擔保此類借款或發行優先證券。1940年法案目前要求基金對除臨時借款以外的所有借款擁有300%的資產覆蓋率，最高可達其總資產價值的5%。
5. 除非在適用法律允許的範圍內，基金不得發行優先證券。
6. 基金不得承銷其他發行人的證券，但根據1933年法案，基金可被視為銷售有價證券的承銷商的範圍除外；但這一限制不適用於基金組織的任何投資公司將按比例分配給其股東的證券。
關於上文第(2)項，由於大多數掉期現在根據《商品交易法》及其規則被視為商品權益， 這一限制被解釋為允許基金從事與證券、證券指數、貨幣和其他金融工具有關的掉期和期權交易，但不從事與石油或金屬等實物商品有關的掉期交易 。
關於上文第(4)項，《1940年法令》允許基金為任何目的借入金額最多為基金總資產三分之一的資金，併為臨時目的借入最多為基金總資產5%的資金。基金的總資產 包括借款金額。為限制與借款相關的風險，1940年法案要求基金的“資產擔保範圍”至少為借款發生時借款金額的300%。資產覆蓋率是指基金總資產(包括借款額)減去借款以外的負債與所有借款總額的比率。借錢來增加投資組合持有量被稱為“槓桿操作”。 某些交易做法和投資，如衍生品，可能被視為借款或涉及槓桿，因此 受1940年法案的限制。根據1940年法案下的規則18F-4，當基金從事逆回購協議和類似的融資交易時，信託可以(I)對此類交易和任何其他借款保持至少300%的資產覆蓋率，或(Ii)將此類交易視為衍生品交易(如上文定義的 )並遵守規則18F-4。見“風險因素和特別注意事項--衍生品交易的特別風險--根據1940年法令第18F-4條規則進行的衍生品交易”。
關於上文第(5)項，根據1940年法令，基金只有在緊接發行之後才可發行優先證券(可以是股票，如優先股，和/或代表債務的證券，如票據)。
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基金總資產減去某些普通負債的價值超過了未償債務的300%，超過了優先股(以清算價值衡量)和未償債務的200%，這被稱為《1940年法令》所要求的“資產覆蓋範圍”。在基金有債務證券或未償還優先股的任何時候 基金可能會受到限制，不能宣佈普通股或優先股的現金分配或回購。
高級 證券/槓桿
截至2022年12月31日，基金通過發行優先股使用槓桿。
槓桿的影響
以下信息是根據美國證券交易委員會的要求提供的。除其他事項外，它旨在説明通過使用優先證券對普通股總回報的影響，假設投資組合總回報(包括基金投資組合中持有的投資的收入和價值變化)為-10%、-5%、0%、5%和10%，正如1940年法案第18節所定義的那樣。下表反映了基金截至2022年12月31日繼續使用的優先股 佔管理的總資產(包括可歸因於此類槓桿的資產)的百分比、基金就此類工具估計的年度有效優先股股息率和利息支出利率(基於截至2022年12月31日的市場狀況)，以及基金投資組合為支付此類成本而必須經歷的年回報(扣除費用) 。以下信息不反映基金使用某些其他形式的經濟槓桿 通過使用1940年法案規定不被視為高級證券的其他工具或交易，如衍生工具 。
下表中的 假設的投資組合回報是假設數字，不一定代表基金經歷或預期將經歷的投資組合回報。您的實際回報可能大於或低於下面顯示的 。
| 優先股 佔管理資產總額的百分比(包括優先股資產) | 23% |
| 預計 年度有效優先股股息率 | |
| 每年 回報基金投資組合必須經歷(扣除費用)以支付估計的年度有效優先股股息率 | |
| 普通股 股票總回報(10.00)%假設投資組合總回報 | |
| 普通股 股票總回報(5.00)%假定投資組合總回報 | ( |
| 普通股 0.00%的股票總回報假設投資組合總回報 | ( |
| 普通股 股票總回報5.00%假設投資組合總回報 | |
| 普通股 股票總回報10.00%假設投資組合總回報 |
普通股總回報由兩個要素組成--基金向普通股持有人支付的分紅(其金額主要由基金支付任何優先股股息後的淨投資收入和任何形式的未償槓桿費用決定)和基金擁有的證券和其他工具的價值收益或損失。AS
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美國證券交易委員會規則要求，該表假設基金更有可能遭受資本損失，而不是享受資本增值。例如， 要假設總回報率為0%，基金必須假設其投資收益完全被這些投資價值的損失所抵消。該表反映的是基金投資組合的假設業績，而不是基金普通股的實際業績，其價值由市場力量和其他因素決定。如果基金選擇在其投資組合中增加額外的槓桿，則在基金收到使用這種槓桿產生的收益並根據基金的投資目標和政策進行投資之前，這種額外槓桿的任何好處都不能完全實現。如上所述，基金是否願意使用額外槓桿以及在任何時候使用槓桿的程度將取決於許多因素，其中包括基金對收益率曲線環境、利率趨勢、市場狀況和其他因素的評估。
基金費用匯總表
下表旨在幫助您瞭解與投資普通股股份直接或間接相關的各種成本和支出佔普通股應佔淨資產的百分比。基金的所有開支將由普通股股東直接或間接承擔。金額為本財年的金額。
| 淨資產百分比 | |
| 年度費用 | 歸屬於普通股 |
| 管理費(A) | |
| 利息支出(B) | |
| 其他費用(C) | |
| 年度費用總額 | |
| 優先股年度支出和股息合計(D) |
| (a) | 投資顧問費為基金平均每週淨資產的1.00%。基金每週平均淨資產將被視為基金總資產的每週平均價值減去基金負債的總和 (此類負債不包括：(1)優先股流通股和累計股息(如有)的合計清算優先權，這些股份和(Ii)借款的負債(br})。因此，由於基金有已發行的優先股， 投資管理費和其他費用佔普通股應佔淨資產的百分比將高於基金不採用槓桿資本結構的情況。 |
| (b) | E系列優先股的強制贖回日期為2025年12月26日，而G系列優先股的強制贖回日期為2025年6月26日。因此， 僅為財務報告目的，E系列優先股和G系列優先股支付的股息包括在“利息支出”中。 |
| (c) |
| (d) | 優先股股息 代表現有已發行優先股的估計年度分配 。 |
下面的示例説明瞭假設年投資組合總回報率為5%，您將為1,000美元的普通股投資支付的費用。
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| 1年 | 3年 | 5年 | 10 Year | |
| 已發生的總費用 | $ |
$ |
$ |
$ |
| * | 不應將 示例視為未來費用的表示。本例基於上表所示的年度支出和優先股股息總額 ，並假設表中所列金額不變，且所有分派均按資產淨值進行再投資。實際支出可能比假設的多，也可能少。此外，基金的實際回報率可能大於或低於本例中所示的5%的假設回報率。 |
上面的例子包括優先股的股息。如果示例計算中不包括優先股股息， 費用將如下(基於與上述相同的假設)。
| 1年 | 3年 | 5年 | 10 Year | |
| 已發生的總費用 |
分享 價格數據
| 對應 | |||||||||||
| 淨資產 | 對應 | ||||||||||
| 價值 | 高級 或 | ||||||||||
| 常見的 共享 | (“NAV”) Per | 折扣 作為% | |||||||||
| 市場價格 | 分享 | 第 個資產淨值 | |||||||||
| 季度 結束 | 高 | 低 | 高 | 低 | 高 | 低 | |||||
| March 31, 2021 | $ |
$11.80 | $14.60 | $13.82 | (13.08)% | (14.61)% | |||||
| June 30, 2021 | $ |
$12.46 | $15.23 | $14.37 | (10.90)% | (13.29)% | |||||
| 2021年9月30日 | $ |
$13.11 | $15.93 | $14.91 | (11.67)% | (12.07)% | |||||
| 2021年12月31日 | $ |
$12.60 | $15.67 | $15.67 | (12.57)% | (12.19)% | |||||
| March 31, 2022 | $ |
$12.00 | $15.34 | $13.96 | (10.82)% | (14.04)% | |||||
| June 30, 2022 | $ |
$9.84 | $14.94 | $11.56 | (11.71)% | (14.88)% | |||||
| 2022年9月30日 | $ |
$9.50 | $13.38 | $10.99 | (8.30)% | (13.56)% | |||||
| 2022年12月31日 | $ |
$9.50 | $12.53 | $11.00 | (15.00)% | (13.64)% | |||||
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投資組合 經理
在截至2022年12月31日的年度內，基金的管理團隊沒有變動。
未解決的 員工意見
基金不認為在2022年12月31日之前180天或更長時間收到美國證券交易委員會工作人員關於基金根據證券交易法或投資公司法的任何定期或當前報告或其註冊聲明的任何重大未解決的書面意見。
自動 股息再投資和自願現金購買計劃
根據該基金的自動股息再投資計劃和自願現金購買計劃(“計劃”)，普通股登記在股東名下的股東 的所有分派將由該計劃下的代理公司ComputerShare(“ComputerShare”)自動進行再投資，除非股東選擇接受現金。以經紀交易商或其他被提名人的名義登記的股票的分配將由經紀或被指定人再投資於本計劃下的額外股票，除非經紀或被指定人不提供服務 或股東選擇接受現金分配。持有以街道名義登記的普通股的投資者應向其經紀自營商諮詢有關再投資的細節。未參與該計劃的投資者的所有分配將通過支票支付，由ComputerShare作為股息支付代理直接郵寄給記錄持有人。
計劃中的登記
它 是Gabelli Healthcare&WellnessRx Trust(“基金”)自動將股息再投資的政策。作為“註冊”股東，您將自動成為基金自動股息再投資 計劃(“計劃”)的參與者。該計劃授權基金根據收入股息或資本收益分配將普通股計入參與者的貸方，而無論股票的交易價格是折價還是溢價。所有分配給以自己名義登記的股票的股東的所有分配將根據本計劃自動再投資於基金的額外 股票。計劃參與者可將他們的股票證書發送到ComputerShare Trust Company，N.A.(“ComputerShare”) ，存放在其股息再投資賬户中。希望收到現金分配的登記股東可以通過互聯網、電話或書面形式提交此請求：
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C/O計算機共享
P.O. Box 505000
肯塔基州路易斯維爾，郵編：40233-5000
Telephone: (800) 336-6983
網址：www.Computer Shar.com/Investors
要求現金選舉的股東必須在股票上註明股東的姓名和地址。股東如對本計劃有其他問題 要求提供本計劃的條款副本，可通過上面的網站或電話與ComputerShare聯繫。
如果您的股票是以經紀人、銀行或被指定人的名義持有的，您應該聯繫這些機構。如果此類機構未參與該計劃，您的帳户 將獲得現金紅利。為了通過此類機構參與本計劃，您 可能需要將您的股票從“街道名稱”中刪除並以您自己的名義重新註冊。註冊到您自己的名下後，您的紅利將自動再投資。某些經紀人蔘與了該計劃。在參與機構以“街 名”持有股票的股東將自動將股息再投資。希望在 此類機構獲得現金股息的股東必須聯繫其經紀人進行此更改。
分配給本計劃參與者的普通股數量 以下列方式確定，以代替現金股息。根據該計劃，只要基金普通股的市場價格等於或超過股票估值時的資產淨值，以確定相當於現金股息或資本利得分配的股份數量，參與者將獲得按(I)最近確定的資產淨值或(Ii)基金普通股當時的當前市場價格的95%兩者中較大者的估值 的普通股。估值日期是股息或分派支付日期，如果該日期不是紐約證券交易所(“NYSE”)交易日，則為下一個交易日。如果估值時普通股的資產淨值超過普通股的市場價格，參與者將從基金獲得按市場價格估值的股票。如果基金應 宣佈只能以現金支付股息或資本收益分配，則ComputerShare將在公開市場、紐約證券交易所或其他地方購買普通股，記入參與者的賬户，但ComputerShare將努力終止在公開市場的購買，並在開始購買普通股後，如果普通股的市值超過當時的資產淨值，將導致基金按資產淨值發行股票。
股息和資本收益分配的自動再投資不會免除參與者可能因此類分配而繳納的任何所得税。本計劃的參與者 在聯邦所得税方面將被視為在股息支付日收到股息或分派 ，金額等於參與者本可以獲得的現金而不是股票。
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自願現金購買計劃
自願現金購買計劃是我們的股東增加對基金投資的又一種工具。要參與自願現金購買計劃，股東必須將其股票登記在自己的名下。
自願現金購買計劃的參與者可以選擇以當時的當前市場價格向ComputerShare支付額外的現金，以投資於基金的股票。股東可以寄出250美元到10,000美元不等的金額。ComputerShare將在每月1號和15號左右使用這些資金在公開市場購買股票 。ComputerShare將向參與的每位股東收取0.75美元， 外加每股費用(目前為每股0.02美元)。每股費用包括ComputerShare 需要支付的任何適用的經紀佣金，此類購買的費用預計將低於此類交易的通常費用。建議 將任何自願現金付款發送到ComputerShare，P.O.Box 6006，Carol Stream，IL 60197-6006，以便ComputerShare在每月1號和15號前大約兩個工作日收到此類付款。投資日前至少兩個營業日內未收到的資金，應保留至下一個購買日進行投資。如果ComputerShare在投資付款前至少兩個工作日收到通知，則可以免費撤回付款 。
希望清算ComputerShare持有的股份的股東可以通過互聯網、書面或電話向上述網站、地址或電話 進行清算。在您的請求中包括您的姓名、地址和帳號。ComputerShare將在收到請求後5個工作日內通過ComputerShare選定的經紀自營商 出售此類股票。出售價格將等於出售當天通過該計劃出售的所有股票的加權平均價格 減去適用的費用。與會者應注意，ComputerShare 無法接受在特定日期或特定價格出售的指示。清算股票的成本為每筆交易2.50美元 以及每股手續費(目前為每股0.10美元)，費用包括ComputerShare 需要支付的任何適用的經紀佣金，預計將低於此類交易的通常手續費。
欲瞭解有關股息再投資計劃和自願現金購買計劃的更多信息，請致電(914)921-5070或直接致函基金。
本基金保留修改或終止計劃的權利，該等計劃適用於在變更書面通知後 至少在該等股息或分配的記錄日期前30天發送給本計劃成員的任何自願現金支付和任何股息或分配。 ComputerShare也可以在向本計劃的參與者發出至少30天的書面通知後對本計劃進行修改或終止。
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年度受益未償利息普通股的精選數據：
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||||||||||||||
| 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | ||||||||||||||||
| 運營 業績： | ||||||||||||||||||||
| 年初資產淨值 | $ | 10.86 | $ | 11.79 | $ | 11.76 | $ | 11.33 | $ | 9.55 | ||||||||||
| 淨投資收益/(虧損) | (0.01 | ) | (0.02 | ) | (0.03 | ) | 0.01 | 0.04 | ||||||||||||
| 投資和外幣交易的已實現和未實現收益/(虧損)淨額 | 1.61 | (0.21 | ) | 0.75 | 2.04 | 3.53 | ||||||||||||||
| 投資運營合計 | 1.60 | (0.23 | ) | 0.72 | 2.05 | 3.57 | ||||||||||||||
| 分配給優先股股東：(A) | ||||||||||||||||||||
| 淨投資收益 | (0.01 | ) | — | — | — | (0.01 | ) | |||||||||||||
| 淨收益 已實現的短期/長期收益 | (0.19 | ) | (0.19 | ) | (0.19 | ) | (0.13 | ) | (0.12 | ) | ||||||||||
| 分配給優先股股東的合計 | (0.20 | ) | (0.19 | ) | (0.19 | ) | (0.13 | ) | (0.13 | ) | ||||||||||
| 普通股股東應佔淨資產淨增加 | ||||||||||||||||||||
| 來自 運營 | 1.40 | (0.42 | ) | 0.53 | 1.92 | 3.44 | ||||||||||||||
| 分配給普通股東 ： | ||||||||||||||||||||
| 淨投資收益 | (0.00 | )(b) | — | — | — | (0.01 | ) | |||||||||||||
| 淨收益 已實現的短期/長期收益 | (0.51 | ) | (0.52 | ) | (0.51 | ) | (0.62 | ) | (0.90 | ) | ||||||||||
| 資本返還 | (0.01 | ) | — | — | — | — | ||||||||||||||
| 分配給普通股股東的合計 | (0.52 | ) | (0.52 | ) | (0.51 | ) | (0.62 | ) | (0.91 | ) | ||||||||||
| 基金 股票交易： | ||||||||||||||||||||
| 回購普通股增加資產淨值 | 0.00 | (b) | — | 0.01 | — | — | ||||||||||||||
| 配股發行的普通股資產淨值減少 | — | — | — | (0.77 | ) | (0.72 | ) | |||||||||||||
| 發行優先股的成本計入實收資本 | — | — | — | (0.08 | ) | — | ||||||||||||||
| 發行普通股的成本計入實收資本 | — | — | (0.00 | )(b) | (0.02 | ) | (0.03 | ) | ||||||||||||
| 通過發行優先股增加資產淨值 | — | 0.01 | — | — | — | |||||||||||||||
| 基金份額交易總額 | 0.00 | (b) | 0.01 | 0.01 | (0.87 | ) | (0.75 | ) | ||||||||||||
| 普通股股東應佔資產淨值，年終 | $ | 11.74 | $ | 10.86 | $ | 11.79 | $ | 11.76 | $ | 11.33 | ||||||||||
| 資產淨值 總回報† | 13.02 | % | (3.63 | )% | 4.55 | % | 16.98 | % | 36.86 | % | ||||||||||
| 年終市值 | $ | 10.33 | $ | 9.43 | $ | 10.25 | $ | 10.42 | $ | 10.38 | ||||||||||
| 投資 總回報†† | 15.17 | % | (3.15 | )% | 3.14 | % | 10.39 | % | 35.99 | % | ||||||||||
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加貝利醫療保健與健康RX托拉斯
其他 基金信息(續)(未經審計)
每年未償實益普通股的選定數據 ：
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||||||||||||||
| 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | ||||||||||||||||
| 與平均淨資產和補充數據的比率： | ||||||||||||||||||||
| 淨資產，包括優先股的清算價值，年終(單位：000) | $ | 299,680 | $ | 282,611 | $ | 299,097 | $ | 299,595 | $ | 199,503 | ||||||||||
| 可歸因於普通股的淨資產，年終(單位：000) | $ | 232,644 | $ | 215,575 | $ | 234,097 | $ | 234,595 | $ | 169,503 | ||||||||||
| 優先股分配前投資淨收益/(虧損)與普通股平均淨資產之比 | (0.07 | )% | (0.20 | )% | (0.22 | )% | (0.27 | )% | 0.02 | % | ||||||||||
| 營業費用與普通股平均淨資產的比率 | 1.65 | %(c) | 1.62 | %(c) | 1.60 | %(c) | 1.63 | % | 1.71 | % | ||||||||||
| 營業費用與包括優先股清算價值在內的平均淨資產的比率 | 1.27 | %(c) | 1.26 | %(c) | 1.26 | %(c) | 1.36 | % | 1.41 | % | ||||||||||
| 投資組合流動率 | 34.3 | % | 31.7 | % | 52.4 | % | 43.5 | % | 52.1 | % | ||||||||||
| 累計優先股： | ||||||||||||||||||||
| 5.760系列優先考慮 | ||||||||||||||||||||
| 年終清盤價值(以千為單位) | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 總流通股(單位：000) | ||||||||||||||||||||
| 每股清算優先權。 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 平均市值(D) | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 每股資產覆蓋率(E) | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 5.875的B系列優先考慮 | ||||||||||||||||||||
| 年終清盤價值(以千為單位) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 總流通股(單位：000) | ||||||||||||||||||||
| 每股清算優先權。 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 平均市值(D) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 每股資產覆蓋率(E) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 資產覆蓋率(F) | 447 | % | 422 | % | 460 | % | 461 | % | 665 | % | ||||||||||
| † | 以開業時每股資產淨值8.00美元為基礎，經調整後 按除股息日每股資產淨值再投資分派 ，包括根據供股發行股份的影響，假設股東全額認購。 |
| †† | 以首次公開招股每股8.00美元的每股市值為基礎，按基金股息再投資計劃確定的價格對分配進行再投資進行調整，包括根據配股發行發行的股票的影響，假設 股東全額認購。 |
| (a) | 根據歷年記錄日期的平均已發行普通股計算 。 |
| (b) | Amount represents less than $0.005 per share. |
| (c) | 基金從指定經紀人那裏獲得積分，該經紀人同意支付基金的某些運營費用 。如果沒有支付此類款項，截至2015年12月31日的年度的這一費用比率將為1.27%。截至2017年12月31日及2016年12月31日止年度，對開支比率並無影響。 |
| (d) | Based on weekly prices. |
| (e) | 資產 每股覆蓋範圍通過合併所有系列優先股來計算。 |
| (f) | 資產 覆蓋範圍通過合併所有系列優先股來計算。 |
69
Gabelli 醫療保健和健康RX托拉斯
其他 基金信息(未經審計)(續)
基金管理
受託人和高級職員
基金的業務和事務在基金董事會的指導下管理。關於基金受託人和管理人員的資料如下。基金的附加信息聲明包括有關基金受託人的附加信息 ，如有請求，可免費致電800-Gabelli(800-422-3554)或致函Gabelli Healthcare&WellnessRX信託公司One Corporation Center，Rye，NY 10580-1422年。
| 姓名、 個職位 地址1 和出生年份 | 任期 和 長度 服刑時間2 | 第 個 基金 在基金中 複合體 受監管 受託人3 | 主要職業 在過去五年中 | 其他 個董事職務 受託人持有3 | ||||
| 有利害關係的受託人4: | ||||||||
| 馬裏奧·J·加貝利，CFA
董事長兼首席執行官 投資官 1942 |
Since 2007* | 31 | GAMCO Investors，Inc.和GAMCO Asset Management，Inc.的董事長、首席執行官和首席投資官價值投資組合 Gabelli Funds，LLC和GAMCO Asset Management，Inc.的首席投資官價值投資組合；加貝利基金集團內其他註冊投資公司的董事/受託人或首席投資官 ；GGCP，Inc.首席執行官；聯合資本集團執行主席。 | 董事 ，摩根集團控股有限公司(控股公司)(2001年至2019年)；LICT Corp.董事會主席兼首席執行官 (多媒體和通信服務公司)；CIBL公司董事(廣播和無線通信)；董事 (通信)(2013年至2018年) | ||||
| 傑弗裏·J·喬納斯
受託人 1981 |
Since 2016*** | 1 | Gabelli Funds，LLC，GAMCO Asset Management Inc.和Gabelli&Company Investment Advisers，Inc.的投資組合經理。 | — | ||||
| 艾格尼絲·穆爾萊德
受託人 1958 |
Since 2021* | 13 | GAMCO Investors，Inc.高級副總裁總裁(2008年至2019年)；聯合資本集團執行副總裁總裁(2016年11月至2019年11月)；Gabelli Funds基金事業部總裁兼首席運營官(2010年至2019年)；Gabelli Funds LLC副總裁(2006年至2019年)；G.Distributors LLC首席執行官(2011年至2019年)；以及Gabelli/Teton Funds所有高管(2006年至2019年) | — | ||||
70
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其他 基金信息(未經審計)(續)
| 姓名、 個職位 地址1 和出生年份 | 任期 和 長度 服刑時間2 | 第 個 基金 在基金中 複合體 受監管 受託人3 | 主要職業 在過去五年中 | 其他 個董事職務 受託人持有3 | ||||
| 獨立受託人 5: | ||||||||
| 卡爾加里·阿萬西諾
受託人 1975 |
Since 2021* | 5 | GlamCam首席執行官 (2018-2020) | 美食學校理事；E.L.Wiegand基金會理事；常識媒體諮詢委員會成員 | ||||
| 詹姆斯·P·康恩6
受託人 1938 |
Since 2007*** | 23 | 前董事董事總經理兼金融安全保險控股有限公司首席投資官(1992年至1998年) | — | ||||
| 文森特·D·恩賴特6,7
受託人 1943 |
Since 2007* | 17 | 前高級副總裁和KeySpan Corp.(公用事業)首席財務官(1994年至1998年) | 回聲治療公司的董事(治療和診斷)(2008年至2014年)；董事集團的董事(多元化製造)(2011年至2014年) | ||||
| 萊斯利·F·福利8
受託人 1968 |
Since 2017** | 15 | 律師；在菲利普斯學院安多弗美國藝術艾迪森畫廊擔任董事，全球道德與合規副主任總裁，新聞集團助理總法律顧問(2008年至2010年) | — | ||||
| 羅伯特·C·科洛德尼
受託人 1944 |
Since 2007** | 2 | 醫生；醫學董事和行為醫學研究所董事會主席；KBS Management LLC管理成員(投資顧問)；管理KBS合夥企業、KBS III投資合夥企業、KBSIV有限合夥企業的普通合夥人(1990年至2016年)、KBS New Dimensions， L.P.(1993年至2015年)，Kolodny Family Limited Partnership(私人投資合夥企業) | — | ||||
| 中村庫尼
受託人 1968 |
Since 2012*** | 36 | 先進聚合物公司(化工製造公司)的總裁；肯企業公司(房地產)的總裁；長島大學董事會成員；福特漢姆預備學校董事會成員 | — | ||||
| 安東尼·範·埃克里斯7
受託人 1934 |
Since 2007** | 23 | BALMAC國際公司(全球進出口公司)董事長兼首席執行官 | — | ||||
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其他 基金信息(未經審計)(續)
| 姓名、 個職位 地址1 和出生年份 | 任期 和 長度 服刑時間2 | 第 個 基金 在基金中 複合體 受監管 受託人3 | 主要職業 在過去五年中 | 其他董事職務 受託人持有3 | ||||
| 塞爾瓦託·J·齊扎9
受託人 1945 |
Since 2007** | 34 | 總裁，Zizza&Associates Corp.(私人控股公司)；Bergen Cove Realty Inc.(住宅房地產)董事長 | 董事 兼Trans-Lux Corporation(商業服務)董事長；董事兼Harbor Diversified Inc.(製藥)董事長 (2009年至2018年)；BAM退休董事長(半導體和航空航天製造) |
72
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其他 基金信息(未經審計)(續)
| 姓名、 個職位 地址1 和出生年份 | 任期 和長度 服刑時間2 | 主要職業 在過去五年中 | ||
| 高級船員： | ||||
| 約翰·C·鮑爾
總裁和 司庫 1976 |
自2017年以來 | 自2017年起擔任加貝利基金綜合體內註冊公司的投資官 ；2014年至2017年擔任AMG基金副經理兼助理財務主管；自2020年12月起擔任G.Distributors LLC首席執行官 | ||
| 彼得·戈爾茨坦
祕書和副局長 總裁 1953 |
自 2020 | 自2021年以來擔任GAMCO Investors公司總法律顧問兼聯合資本集團首席法務官；白金漢資本管理公司總法律顧問兼首席合規官(2012-2020)；白金漢研究集團首席法務官兼首席合規官(2012-2020) | ||
| 理查德·J·沃爾茲
首席合規性 軍官 1959 |
自 2013年 | 自2013年以來擔任基金建築羣內註冊投資公司的首席合規官 | ||
| 貝瑟尼·A·烏萊因
總裁副局長和 申訴專員 1990 |
自2017年以來 | 總裁副和/或加貝利基金綜合體內封閉式基金監察員 ；高級副總裁(自2021年以來)，GAMCO Investors，Inc. | ||
| David·I·沙赫特
美國副總統 1953 |
自2007年以來 | 加貝利基金集團封閉式基金的副總裁和/或監察員 ；G.Research有限責任公司的高級副總裁(自2015年以來)和總裁副(1999年至2015年) | ||
| 亞當·E·託卡爾
美國副總統 1980 |
自2007年以來 | 加貝利基金建築羣內封閉式基金的副總裁和/或監察員 |
| 1 | 地址：One Corporation Center， Rye，NY 10580-1422，除非另有説明。 |
| 2 | 基金董事會分為三類，每類任期三年。每年一個班級的任期屆滿，當選為該班級的一名或多名繼任者任期三年。每個 課程的三年期限如下： |
| * | 任期將於基金2023年年度股東大會屆滿，或直至正式選出繼任者並取得資格為止。 |
| ** | 任期將於基金2024年年度股東大會屆滿，或直至正式選出繼任者並取得資格為止。 |
| *** | 任期將於基金2025年年度股東大會屆滿，或直至正式選出繼任者並取得資格為止。 |
每名官員的任期為無限期，直至他或她辭職或退休之日，或其繼任者當選 並獲得資格為止。
| 3 | 此 欄僅包括根據修訂後的1934年證券交易法 必須向美國證券交易委員會報告的公司的董事職務，即上市公司或根據1940年法案註冊的其他投資公司。 |
| 4 | 1940年法令所界定的基金的“利害關係人”。加貝利先生、喬納斯先生和穆萊德女士被認為是“有利害關係的人”，因為他們與擔任基金投資顧問的加貝利基金有限責任公司有聯繫。 |
| 5 | 不被視為1940年法案所界定的基金的“利害關係人”的受託人 被視為“獨立”受託人。 |
| 6 | 這位受託人是由基金髮行的優先股的股東選出的，並代表這些股東。 |
| 7 | Van Ekris先生是加貝利國際有限公司、加貝利基金有限責任公司、伽馬資本機遇大師有限公司和GAMCO國際SICAV的獨立董事成員，伯奇先生是Gabelli Merger Plus+Trust Plc的獨立董事和The |
73
Gabelli 醫療保健和健康RX托拉斯
其他 基金信息(未經審計)(續)
| Gamco International SICAV，而Enright先生是LGL Group，Inc.的獨立董事，所有這些 都可能被視為由Mario J.Gabelli和/或附屬公司控制，在這種情況下， 將被視為與基金顧問處於共同控制之下。 |
| 8 | 福利女士的父親小弗蘭克·J·法倫科普夫在基金綜合體中擔任其他基金的董事。 |
| 9 | 齊扎先生是加貝利國際有限公司的獨立董事，可被視為 由馬裏奧·J·加貝利和/或附屬公司控制，在這種情況下，將被視為 由基金顧問共同控制。2015年9月9日，Zizza 先生與美國證券交易委員會達成和解，以解決與涉嫌違規 向一家公司的會計人員就一項關聯方交易進行虛假或遺漏有關的調查。有問題的公司不是基金的附屬公司，也與基金沒有任何聯繫。根據和解條款，齊扎先生在不承認或否認美國證券交易委員會的調查結果和指控的情況下，支付了150,000美元，並同意停止並停止未來違反經修訂的1934年證券交易法第13b2-2條規則的行為。董事會已討論此事， 已確定不會取消齊扎先生擔任獨立董事的資格。 |
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所得税 納税信息(未經審計)
2022年12月31日
現金股利 和分配
| 普通 | 長期 | 合計 金額 | 分紅 | |||||||||||
| 應付 | 記錄 | 投資 | 資本 | 返回第 個 | 已支付 | 再投資 | ||||||||
| 日期 | 日期 | 收入 (A) | 收益 | 大寫 (B) | 每股 股(C) | 價格 | ||||||||
| 普通股 | ||||||||||||||
| 03/24/22 | 03/17/22 | $0.00231 | $0.14603 | $0.00166 | $0.15000 | $13.06150 | ||||||||
| 06/23/22 | 06/15/22 | 0.00448 | 0.14386 | 0.00166 | 0.15000 | 10.77640 | ||||||||
| 09/23/22 | 09/16/22 | 0.00448 | 0.14386 | 0.00166 | 0.15000 | 9.77340 | ||||||||
| 12/16/22 | 12/09/22 | 0.00448 | 0.14386 | 0.00166 | 0.15000 | 10.25000 | ||||||||
| $0.01575 | $0.57761 | $0.00664 | $0.60000 | |||||||||||
| 4.000%C系列累計優先股 | ||||||||||||||
| 03/28/22 | 03/21/22 | $0.0032000 | $0.1968000 | — | $0.2000000 | |||||||||
| 06/27/22 | 06/17/22 | 0.0060000 | 0.1940000 | — | 0.2000000 | |||||||||
| 09/26/22 | 09/19/22 | 0.0060000 | 0.1940000 | — | 0.2000000 | |||||||||
| 12/27/22 | 12/19/22 | 0.0060000 | 0.1940000 | — | 0.2000000 | |||||||||
| $0.0212000 | $0.7788000 | — | $0.8000000 | |||||||||||
| 4.000%E系列累計優先股 | ||||||||||||||
| 12/27/22 | 12/19/22 | $0.0030000 | $0.0970000 | — | $0.1000000 | |||||||||
| $0.0030000 | $0.0970000 | — | $0.1000000 | |||||||||||
已將表格1099-DIV郵寄給所有登記在冊的股東，其中列出了要包括在您的2022年納税申報單中的具體金額。 普通分配包括淨投資收益和已實現的短期資本收益淨額。普通收入在表格1099-DIV的方框1a中報告。資本收益分配情況在表格1099-DIV方框2a中報告。
截至2022年12月31日的年度的長期收益分配為10,190,611美元或最高金額。
公司股息 獲得扣減、合格股息收入和美國政府證券收入
2022年，基金向普通股、C系列累計優先股和E系列累計優先股股東分別支付了普通股、C系列累計優先股和E系列累計優先股股東每股0.01671美元、0.212美元和0.003美元的收入股息。2022年，符合 股息資格的普通股息的100%可用於公司扣除，普通收入分配的100%被視為合格股息 收入，普通收入分配的11.25%是合格利息收入。基金在2022年支付的普通收入股息來自美國政府證券的百分比為8.65%。此類收入在所有州都免徵州税和地方税 。然而，包括紐約州和加利福尼亞州在內的許多州，只有在共同基金在其財政年度每個季度末將至少50%的資產投資於美國政府證券的情況下，才允許對所賺取的部分收入進行免税 。基金在2022年沒有達到這一嚴格要求。截至2022年12月31日，美國政府債券的持有比例為5.6%。
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Gabelli醫療保健與健康雷克斯托拉斯
所得税 納税信息(未經審計)(續)
2022年12月31日
歷史分佈摘要
| 短期 | 長期 | 調整，調整 | ||||||||||
| 投資 | 資本 | 資本 | 返回第 個 | 總計 | 至 成本 | |||||||
| 收入 (A) | 收益 (A) | 收益 | 大寫 (B) | 分配 (C) | 基數 (D) | |||||||
| 普通股 | ||||||||||||
| 2022 | $0.01575 | — | $0.57761 | $0.00664 | $0.60000 | $0.00664 | ||||||
| 2021 | 0.00240 | $0.01940 | 0.93820 | — | 0.96000 | — | ||||||
| 2020 | 0.00740 | — | 0.57260 | — | 0.58000 | — | ||||||
| 2019 | 0.01750 | 0.19070 | 0.34100 | 0.01080 | 0.56000 | 0.01080 | ||||||
| 2018 | 0.05004 | 0.23560 | 0.23436 | — | 0.52000 | — | ||||||
| 2017 | 0.00114 | 0.02873 | 0.48277 | 0.00736 | 0.52000 | 0.00736 | ||||||
| 2016 | — | 0.04890 | 0.47110 | — | 0.52000 | — | ||||||
| 2015 | — | 0.10070 | 0.40930 | — | 0.51000 | — | ||||||
| 2014 (e) | — | 0.11520 | 0.50480 | — | 0.62000 | — | ||||||
| 2013 (f) | 0.00890 | 0.22580 | 0.67530 | — | 0.91000 | — | ||||||
| 5.760%首輪累計優先股 | ||||||||||||
| 2020 | $0.00521 | — | $0.40679 | — | $0.41200 | — | ||||||
| 2019 | 0.04565 | $0.49990 | 0.89441 | — | 1.44000 | — | ||||||
| 2018 | 0.13856 | 0.65248 | 0.64896 | — | 1.44000 | — | ||||||
| 2017 | 0.00322 | 0.08075 | 1.35603 | — | 1.44000 | — | ||||||
| 2016 | — | 0.13560 | 1.30440 | — | 1.44000 | — | ||||||
| 2015 | — | 0.28380 | 1.15620 | — | 1.44000 | — | ||||||
| 2014 | — | 0.27160 | 1.16840 | — | 1.44000 | — | ||||||
| 2013 | 0.01400 | 0.35720 | 1.06880 | — | 1.44000 | — | ||||||
| 5.875%B系列累計優先股 | ||||||||||||
| 2020 | $0.01844 | — | $1.44215 | — | $1.46059 | — | ||||||
| 2019 | 0.04655 | $0.50992 | 0.91228 | — | 1.46875 | — | ||||||
| 2018 | 0.14134 | 0.66550 | 0.66190 | — | 1.46875 | — | ||||||
| 2017 | 0.00327 | 0.08237 | 1.38311 | — | 1.46875 | — | ||||||
| 2016 | — | 0.13821 | 1.33054 | — | 1.46875 | — | ||||||
| 2015 | — | 0.28937 | 1.17938 | — | 1.46875 | — | ||||||
| 2014 | — | 0.07337 | 0.30198 | — | 0.37535 | — | ||||||
| 4.000%C系列累計優先股 | ||||||||||||
| 2022 | $0.02120 | — | $0.77880 | — | $0.80000 | — | ||||||
| 2021 | 0.00198 | $0.01628 | 0.79952 | — | 0.81778 | — | ||||||
| 4.000%E系列累計優先股 | ||||||||||||
| 2022 | $0.01060 | — | $0.38940 | — | $0.40000 | — | ||||||
| 2021 | 0.00020 | $0.00163 | 0.07706 | — | 0.07889 | — | ||||||
| (a) | 應按普通收入徵税 用於聯邦税收目的。 |
| (b) | 免税的。 |
| (c) | 總金額可能因四捨五入而不同 。 |
| (d) | 在成本基礎上減少。 |
| (e) | 2014年5月22日，基金 還根據所有已發行股票的全額認購，分配了相當於每股普通股0.77美元的權利。 |
| (f) | 2013年5月28日，基金 還根據所有已發行股份的全額認購，分配了相當於每股普通股0.75美元的權利。 |
76
Gabelli醫療保健與健康雷克斯托拉斯
所得税 納税信息(未經審計)(續)
2022年12月31日
所有 稱號均基於截至本年度報告日期可用的財務信息，因此可能會發生 更改。對於每個項目，基金打算指定《國內收入法》及其條例所允許的最高數額。
77
Gabelli醫療保健與健康RX托拉斯
一個企業中心
Rye, NY 10580-1422
投資組合 管理團隊簡介
 | 首席財務官馬裏奧·J·加貝利是GAMCO Investors，Inc.的董事長、首席執行官兼首席投資官，他於1977年創立了GAMCO Investors，Inc.的價值投資組合，以及Gabelli Funds的首席投資官價值投資組合。他也是聯合資本集團的執行主席。Gabelli先生以優異的成績畢業於福特漢姆大學，擁有哥倫比亞商學院的MBA學位以及福特漢姆大學和羅傑·威廉姆斯大學的榮譽博士學位。 |
 | Kevin V.Dreyer於2005年加入Gabelli，擔任研究分析師，涵蓋消費領域的公司。目前，他是董事的董事總經理兼GAMCO Investors，Inc.價值團隊的聯席首席投資官。此外，他還擔任Gabelli Funds，LLC的投資組合經理，管理着基金綜合體內的幾隻基金。Dreyer先生擁有賓夕法尼亞大學的學士學位和哥倫比亞大學商學院的MBA學位。 |
 | CFA傑弗裏·J·喬納斯於2003年加入Gabelli，擔任研究分析師，專注於醫療保健行業的公司。2006年，他開始擔任Gabelli Funds，LLC的投資組合經理，並管理着基金綜合體內的幾隻基金。Jonas先生是波士頓學院的校長學者，在那裏他獲得了金融和管理信息系統的學士學位。 |
 | 蔡美珍於2001年加入Gabelli，擔任研究分析師，負責醫療保健和醫療產品行業。在加貝利，蔡美兒專注於醫療領域，包括牙科、整形外科、診斷、皮膚科和眼科。她在弗吉尼亞大學獲得商務學士學位，並在哥倫比亞商學院獲得工商管理碩士學位。 |
 | Sara·沃伊達於2014年加入該公司，擔任研究分析師，涵蓋診斷和生命科學行業。自2018年搬到倫敦以來，她擴大了該公司的全球醫療保險範圍，並協助Gabelli的英國基金。Sara以優異成績畢業於巴布森學院工商管理學士學位，主修經濟和會計兩個專業。 |
每股資產淨值刊登在週一《華爾街日報》上市交易基金欄目“專業化股票基金”的標題下。它還列在Barron的共同基金/封閉式基金部分，標題為“專門的股票基金”。
每天可致電(914)921-5070或訪問www.gabelli.com獲取每股資產淨值。
資產淨值的納斯達克符號為 “XXGRX”。
| 根據修訂後的1940年《投資公司法》第23(C)條的規定，本基金可根據基金股票在股票資產淨值基礎上折價10%或以上的情況，不時在公開市場購買其普通股，特此發出通知。當優先股的交易價格低於清算價值時，基金亦可不時在公開市場購買其優先股。 |
| (b) | 不適用。 |
項目 2.道德守則
| (a) | 截至本報告所述期間結束時，註冊人已通過了適用於註冊人的主要執行人員、主要財務人員、主要會計人員或主計長或履行類似職能的人員的道德守則。無論這些個人是受僱於註冊人還是第三方。 |
| (c) | 在本報告所述期間，適用於註冊人主要執行人員、主要財務人員、主要會計人員或主計人的道德守則的規定沒有修改。或執行類似 職能的人員，無論這些個人是受僱於註冊人還是第三方，這與道德規範描述的任何要素有關。 |
| (d) | 註冊人未給予任何豁免，包括默示放棄適用於註冊人的主要執行人員、主要財務人員、主要會計人員或主計人的道德守則的規定。或執行類似 職能的人員，無論這些個人是受僱於註冊人還是第三方，涉及本項目説明(B)段中所列的一個或多個項目。 |
項目 3.審計委員會財務專家
在本報告所涉期間結束時，註冊人董事會已確定文森特·D·恩賴特有資格擔任審計委員會的財務專家，並根據表格N-CSR第3項的定義，他是“獨立的”。
第 項4.總會計師費用和服務
審計費用
| (a) | 主會計師為審計註冊人的年度財務報表而提供的專業服務或通常由會計師提供的與法定和 2021財年的監管申報或參與金額為33,275美元，2022財年為34,939美元。 |
與審計相關的費用
| (b) | 在過去兩個會計年度中，總會計師在過去兩個會計年度中每年為擔保和相關服務開具的費用總額 與註冊人財務報表的審計業績合理相關且未在第(A)此 項的2021年和2022年分別為0美元和0美元。 |
税 手續費
| (c) | 在過去兩個財年中，總會計師為税務合規、税務建議和税務規劃提供的專業服務的總費用分別為2021年的3,875美元和2022的4,070美元。税費是指在審查註冊人的納税申報單時提供的税務合規服務。 |
所有 其他費用
(D) 除本項目(A)至(C)段所報告的服務外，總會計師在過去兩個財政年度每年為總會計師提供的產品和服務收取的費用總額，2021年為19 500美元，2022年為0美元。所有其他費用代表在審查註冊聲明時提供的服務。
| (e)(1) | 披露S-X規則第2-01條第(C)(7)款所述審計委員會的預審批政策和程序。 |
預審批 政策和程序。註冊人的審計委員會負責預先批准(I)獨立註冊會計師事務所向註冊人提供的所有審計和允許的非審計服務，以及(Ii)獨立註冊會計師事務所向顧問、Gabelli Funds，LLC和Gabelli Funds的任何附屬公司提供的所有允許的非審計服務，向註冊人(“擔保服務提供者”)提供服務的有限責任公司(“Gabelli”) 如果獨立註冊會計師事務所的參與與註冊人的業務和財務報告直接相關 。委員會可將其預先核準任何此類審計和允許的非審計服務的責任委託給委員會主席，主席必須在主席預先核準此類服務後的下一次定期會議上向委員會報告其決定。委員會還可根據適用法律為此類服務的預先核準制定詳細的預先核準政策和程序，包括將委員會的部分或全部預先核準責任委託給其他人(加貝利或登記人的官員除外)。只要：(1)可允許的非審計服務在簽約時未被登記人確認為非審計服務；以及(2)此類服務在審計完成之前迅速提請委員會注意並得到委員會或主席的批准，則不需要委員會 預先核準任何可允許的非審計服務。
| (e)(2) | 本項目(B)至(D)段所述服務中，審計委員會根據《條例》第2-01條第(C)(7)(I)(C)段核準的服務百分比如下： |
(B) 不適用
(c) 0%
(d) 0%
沒有 第(B)至(D)款所述的服務是根據S-X規則第2-01條第(C)(7)(I)(C)款核準的。
| (f) | 在主會計師受聘審計註冊人最近一個會計年度的財務報表時，被歸因於非主會計師全職工作的工作時間的百分比，永久僱員不到50%。 |
| (g) | 註冊人的會計師為向註冊人提供的服務而收取的非審計費用合計。並提交給註冊人的投資顧問(不包括主要是投資組合管理並與另一名投資顧問分包或由另一名投資顧問監督的任何分顧問)，以及任何控制、控制、或在與為註冊人提供持續服務的顧問的共同控制下，註冊人在最後兩個財政年度的每一年的費用分別為2021年的19,500美元和2022年的0美元。 |
| (h) | 註冊人董事會審計委員會審議了向註冊人的投資顧問(不包括主要是投資組合管理的任何子顧問)提供的非審計服務是否轉包給另一位投資顧問或由其監督)，以及任何控制、受控於 S-X與為註冊人提供持續服務的投資顧問在共同控制下，如果註冊人未根據規則2-01第(C)(7)(Ii)段預先批准，則符合保持主會計師獨立性的原則。 |
| (i) | Not Applicable. |
| (j) | The registrant is not a foreign issuer. |
第 項5.上市註冊人審計委員會
| (a) | 註冊人有一個單獨指定的審計委員會，由以下成員組成： 中村庫尼、文森特·D·恩賴特和塞爾瓦託·J·齊扎。 |
| (b) | Not applicable. |
第 項6.投資
| (a) | 截至報告期末的非關聯發行人證券投資附表 作為本表格第1(A)項提交給股東的報告的一部分包括在內。 |
| (b) | 不適用，因為自上次 Form N-CSR備案以來的半年度期間內未進行此類撤資。 |
第 項7.披露封閉式管理投資公司代理投票政策和程序。
隨函附上代理投票政策。
第 HH節
代表客户對代理進行投票
(此 部分適用於所有關聯的美國證券交易委員會註冊投資顧問)
1940年《投資顧問法》的規則206(4)-6和1940年的《投資公司法》規則30b1-4要求投資顧問 採取書面政策和程序，管理代表其客户投票的代理人。
這些程序將由GAMCO Asset Management Inc.、Gabelli Funds，LLC、Gabelli&Company Investment Advisers，Inc.和Teton Advisors，Inc.(統稱為“Advisers”)使用，以確定如何投票與其 客户持有的投資組合證券有關的代理人，包括當投票導致由顧問之一管理的投資公司的股東利益與顧問(主承銷商)的利益之間存在衝突時，Advisers使用的程序；或投資公司的任何附屬人員、顧問或主承銷商。這些程序不適用於以下情況：顧問沒有投票權，或者顧問已與客户達成協議，根據客户提供的特定指南或程序(在ERISA允許的範圍內)投票客户的代理人。
代理 投票委員會
代理投票委員會最初成立於1989年4月，目的是根據最初於1988年出版並定期更新的實質性代理投票指南所設定的參數，制定準則並審查代理人聲明。該準則的副本附於附件A。該委員會將包括研究、行政、法律和顧問的代表。委員會的新增成員或替代成員將由主席提名，並由整個委員會表決。
會議 根據需要舉行，以便就顧問代表其客户投票的方式形成意見。
通常，代理投票服務公司的董事將使用代理指南和GAMCO Investors，Inc.的分析師 將決定如何對每個問題進行投票。對於無爭議的事項，在以下情況下，代理投票服務的董事可以對委託書進行投票：(1)與發行人董事會的建議一致，不違反代理準則； (2)與發行人董事會的推薦一致，是 代理準則未涵蓋的非爭議性問題；或(3)投票與董事會的建議相反，但符合委託投票準則。 在這種情況下，代理投票服務公司的董事或委員會主席可以在委託書上簽名並註明日期，説明將如何投票 每一隻股票。
HH-1
委員會主席、董事代理投票服務公司或法律部在考慮到GBL分析師的建議後確定為有爭議的所有 事項將提交給代理投票委員會。如果 委員會主席、董事代理投票服務公司或律政署認為(1)有爭議；(2)將受益於代理投票委員會的審議；或(3)可能引起顧問 及其客户之間的利益衝突，委員會主席將初步決定建議顧問投什麼票， 問題將提交委員會處理。
| A. | Conflicts of Interest. |
顧問已實施這些代理投票程序，以防止利益衝突影響其代理投票決策。 通過遵循代理準則和GBL的分析師，顧問能夠儘可能避免潛在利益衝突的影響 。然而，可能會出現一名或多名顧問面臨與其投票有關的利益衝突或出現利益衝突的情況。通常，當顧問在知情的情況下與發行人進行業務往來時，可能會出現利益衝突，並且在如何投票委託書的問題上，可能會出現自身利益與其中一位顧問管理的投資公司股東的利益之間的重大沖突。當顧問實際瞭解發行人與其附屬公司之間的重大業務安排時，也可能存在衝突。
在實際操作中，利益衝突可能會發生，例如，當委託書投票給其中一家顧問公司的客户(如GAMCO Asset Management Inc.)時，也可能會發生衝突。當其中一家顧問公司的客户在 將由一家或多家顧問公司表決的委託書中提出股東建議時，也可能會發生衝突。代理投票服務董事將與法律部一起， 針對可能導致與代理投票有關的利益衝突的這些或其他情況審查所有代理。
B.代理投票委員會的操作
對於提交委員會的事項，委員會的每位成員將在會前收到一份委託書副本、首席投資官提供的任何意見摘要和GBL分析師的任何建議。首席投資官或 GBL分析師可能會被邀請陳述他們的觀點。如果代理投票服務董事或法律部認為委員會面臨的問題是顧問及其客户之間可能存在利益衝突的問題， 律師可以就該衝突向委員會提供意見。如果一個或多個顧問的客户的利益可能存在分歧，則律師可以提出建議，委員會可以針對不同的客户提出不同的建議。 對於建議可能觸發評估權的任何事項，律師可以就此類評估行動的可能風險和是非曲直提供意見。
HH-2
提交委員會的每一事項將由出席會議的成員以過半數投票決定。如果對一項或多項建議的投票與委員會的投票持平，委員會主席將投下決定性的一票。 委員會將把其決定通知代理部門，代理將相應地進行投票。
儘管委託書準則表達了客户提供的相反投資準則未涵蓋的任何股份的投票的正常偏好 ，但委員會不受委託書準則中所載偏好的約束，將根據每一事項本身的情況進行審查 。顧問訂閲了機構股東服務公司(ISS)和Glass Lewis&Co.，LLC(“Glass Lewis”)，這兩家公司提供有關公司、正在投票的事項、法規、代理投票的趨勢和公司治理問題的信息 的最新信息。國際空間站和德國總公司提供的信息僅供參考。
如果分析師的投票結果或代理投票委員會的審議結果與發行人董事會的建議 背道而馳，則可將此事提交法律顧問，以確定是否適合對最近提交的附表13D進行修訂。
| 二、 | 社交問題和其他客户指南 |
如果客户已提供且顧問已接受與代理投票相關的特殊指示，則應在客户的帳户文件中註明這些指示，並將其轉發至代理部門。這是客户的投資專業人員或銷售助理的責任。根據勞工部的指導方針，顧問的政策是在具有經濟影響的社會問題上代表ERISA 賬户投票，以符合計劃參與者的最佳利益。如果賬户不受ERISA管轄，顧問將以符合客户提供的任何個人投資/投票準則的方式投票代表客户持有的股票。否則，顧問可以對這些股份投棄權票。
具體到Gabelli ESG基金和Gabelli Love Our Planet&People ETF，代理投票委員會將依靠Gabelli ESG基金和Gabelli Love Our Planet&People ETF投資組合經理的建議，對投資組合中持有的證券 提供投票建議。
HH-3
| 三. | Client Retention of Voting Rights |
如果客户選擇保留投票委託書的權利，或者如果投票權有任何變化，客户的投資專業人員或銷售助理應通知以下人員。
- 運營
- 代理部
- 分配給客户的投資專業人員
如果由其中一名顧問管理的一家或多家投資公司的董事會(或其委員會)保留了對任何證券的直接投票控制權，則代理投票部將向每位董事會成員(或委員會成員) 提供一份委託書副本以及任何其他相關信息。
| 四、 | Proxies of Certain Non-U.S. Issuers |
代理投票 在某些國家/地區，投票需要“封殺股份”。希望投票表決其委託書的股東必須在會議日期前不久將其股份交存至指定的託管機構。在股票託管期間，將在會議上投票的股票不能出售，直到會議舉行並將股票返還給客户的 託管人。在沒有令人信服的相反理由的情況下，顧問認為行使投票權對客户的好處超過了投票成本，因此，顧問通常不會對需要 股票封殺的非美國發行人的證券進行投票。
此外，非美國市場發行人的投票委託書也可能會引起一些行政問題，或導致投票會給客户帶來(實際或隱含的)成本的情況，這可能會導致顧問放棄投票。 例如，顧問可能在沒有足夠時間考慮委託書中的提議或投票截止日期之後就收到股東大會的通知。其他市場要求顧問在代理上執行各自的投票指示之前向當地代理提供授權書。其他市場可能要求披露超過在美國市場投票所需的 某些所有權信息。雖然顧問的政策是為其擁有代理投票權的客户的代理投票，但對於非美國市場的發行人，我們會盡最大努力投票客户代理。
| V. | Voting Records |
代理投票部門將保留顧問為其客户投票表決的事項的記錄。顧問將根據客户的請求提供他們如何投票客户代理的信息 。
HH-4
由顧問管理的每家註冊投資公司(“基金”)的完整投票記錄將不遲於每年8月31日以表格N-PX的形式提交至截至6月30日的12個月。有關基金的代理投票政策、程序以及基金如何對與投資組合證券有關的代理投票的説明，可應要求免費獲取，方法是：(I) 致電800GABELI(8004223554)；(Ii)致函GABBELI Funds，LLC，One Corporation Center，NY 10580-1422年；或(Iii)訪問美國證券交易委員會的網站：Www.sec.gov。
根據《投資顧問法案》的第204-2條規則，將保留顧問的代理投票記錄。
| 六、六、 | Voting Procedures |
1. 託管銀行、外部經紀公司和清算公司負責將委託書直接轉發給顧問。
代理 以以下兩種形式之一接收：
| ● | 股東 投票指導表(VIF)-由Broadbridge Financial Solutions，Inc. (“Broadbridge”)發佈。Broadbridge是由各機構簽約發行代理材料的外部服務 。 |
| ● | 可直接投票的代理 張卡。 |
2. 收到代理後，根據安全性，每個表格所代表的股份數量將以電子或手動方式登錄到代理系統中。
3. 收到代理委員會的指示後，將對每個帳户進行投票並進行記錄。
已在ProxyEdge系統上維護記錄 。
ProxyEdge 記錄包括：
安全 名稱和CUSIP編號
日期 和會議類型(年度、特別、比賽)
董事推薦(如果有)
顧問如何就項目投票給客户
4. 由於安全原因，vif按字母順序保存。當前代理選舉季的記錄位於代理投票部門辦公室。在為即將到來的賽季做準備的過程中，文件將在1月/2月轉移到異地存儲設施。
HH-5
5. 如果收到代理卡或VIF太晚，無法在常規事項中進行表決，則將盡一切努力進行表決，包括：
| ● | 聘請律師後，將傳喚該律師。在律師的指示下， 委託書以傳真或電子方式發送。 |
| ● | 在 某些情況下，VIF可以傳真或以電子方式發送給Broadbridge，直至會議時間 。 |
6. 在代理權競賽的情況下，為每個對立實體保存記錄。
7. 親自投票
A) 有時可能需要親自對股票進行投票。在這種情況下，通過以下方式獲得“合法委託書”：
| ● | 使用Broadbridge服務的銀行和經紀公司： |
布羅德里奇 接到通知，我們希望親自投票。Broadbridge發佈單獨的法律委託書，並通過電子郵件或隔夜將其發送回(或者 顧問可以支付信使費用)。要做到這一點，至少需要在會議前兩週的準備時間。或者，也可以實施以下針對未使用Broadbridge的銀行的詳細程序。
| ● | 銀行和經紀公司直接發行委託書： |
呼叫和/或傳真銀行，並請求法律代表。
所有 法律代理人應指定：
“ [顧問名稱]具有完全替代的力量。
B) 法律委託書連同有限的授權書一起交給出席會議的人。
HH-6
附錄 A
代理 指南
代理 投票指南
常規 政策聲明
GAMCO Investors，Inc.及其附屬顧問(統稱為顧問)的政策是以客户的最佳經濟利益為投票依據。正如我們在1988年5月建立的《股東權利大憲章》中所述，我們既不是為也不是 vbl.反對，反對管理層。我們是為股東服務的。
在我們1989年的第一次委託書委員會會議上，我們決定，每一份委託書都應在我們的《股東權利大憲章》最初建立的 框架內根據其本身的價值進行評估。所附準則有助於加強這一廣泛框架。
我們 不考慮任何問題例程。我們考慮了我們對公司、公司董事以及他們對公司的短期和長期目標的所有研究。在我們通常不贊成的問題與其他問題結合在一起的情況下，問題的負面 方面將被考慮到總體提案的評估中，但不需要投票反對 總體提案。
董事會
我們 不認為董事會選舉是例行公事。每一位董事名單都是根據具體情況進行評估的。
考慮的因素 包括：
| ● | 歷史 對股東的迴應 |
此 可能包括以下領域：
-支付 綠信
-未能通過獲得多數股東投票的股東決議
| ● | 資格 |
| ● | Nominating committee in place |
| ● | 董事會外部董事人數 |
| ● | Attendance at meetings |
| ● | Overall performance |
HH-7
選擇審計師
總體而言，我們支持董事會對審計師的建議。
空白 檢查優先股
我們 反對發行空白支票優先股。
空白 選中優先股允許公司發行股票並建立股息、投票權等，而無需進一步的股東批准。
分類 板
分類董事會是指將董事劃分為不同類別，任期重疊的董事會。在每次年度會議上都會選出不同的班級。
雖然分類董事會促進了董事的連續性，促進了長期規劃，但我們認為董事應該每年對股東負責 。我們將在個案的基礎上研究這項提議，同時考慮到董事會對股東權利的歷史反應。
如果存在分類董事會，我們通常不會支持更改為每年選舉的董事會的嘗試。
當每年選舉一次的董事會就位時，我們通常不會支持對董事會進行分類的嘗試。
增加 授權普通股
增加流通股數量的請求將根據具體情況進行考慮。
考慮的因素 包括：
| ● | Future use of additional shares |
-股票 拆分
-股票 期權或其他高管薪酬計劃
-財務 公司增長/加強資產負債表
-協助重組
-提高信用評級
-實施 毒丸或其他收購防禦
| ● | 當前授權但尚未為股票期權計劃發行或保留的股票金額 |
HH-8
| ● | 待核準的新增庫存數量及其稀釋效果 |
如果委託書中包含使用額外股份的詳細且可驗證的計劃，我們將支持 此提議。
保密投票
我們支持 股東的身份和投票應保密的想法。
但是，我們 會根據具體情況來考慮這一問題。
為了促進投票過程的保密性，我們贊成使用獨立的選舉檢查員。
累計投票
總體而言，我們支持累積投票。
累計投票是指股東可以將當選董事的數量乘以在記錄日期 持有的股份數量，然後將總數投給一名候選人或在兩名或更多候選人之間分配投票權。
在實施累計投票的情況下，我們將投票反對任何撤銷此股東權利的提議。
累計 投票可能導致少數股票在董事會獲得席位。當提出實行累積投票的提案時，將根據具體情況對提案進行審查。雖然我們認為每個董事會成員都應該代表所有股東，但累計投票為少數股東提供了一個讓他們的意見得到表達的機會。
董事責任與保障
我們 支持通過限制責任和增加對董事的賠償來吸引儘可能好的董事的努力，但內幕交易除外。
HH-9
對代理的平等訪問權限
美國證券交易委員會的規則規定了股東決議。然而，決議的範圍有限，支持者的書面論點有500字的限制。管理層沒有這樣的限制。雖然我們支持平等訪問代理，但我們會考慮 響應所需時間長度、所有權百分比等變量。
公平的價格條款
憲章 要求競購者向所有股東支付公平價格的條款旨在防止可能濫用的兩級收購要約。 通常情況下，這些條款不適用於董事會批准的交易。
我們 支持公平價格條款，因為我們認為所有股東都應該有權獲得相同的利益。
在個案的基礎上進行 審查。
金色降落傘
黃金降落傘是指在收購後被解僱或降職的高管的遣散費。
我們 支持任何可以保證管理層自身福利的建議，以便他們可以繼續做出符合公司和股東最佳利益的決策，即使決策導致他們丟掉工作。然而，我們不支持過多的黃金降落傘。 因此，每個方案都將視具體情況而定。
反綠色郵件 提案
我們不支持 綠色郵件。向一個股東發出的要約，應平等地向全體股東提出。
HH-10
限制股東召開特別會議的權利
我們支持 股東召開特別會議的權利。
在個案的基礎上進行 審查。
考慮合併的非財務影響
此提案 將董事從只關注合併的財務影響中解放出來，使他們有機會考慮合併對員工、社區和消費者的影響。
作為受託人，我們有義務為客户的最佳經濟利益投票。總的來説，這項提案不允許我們這樣做。因此， 我們一般不能支持這一提議。
在個案的基礎上進行 審查。
合併、收購、剝離、重組
以上每個 都是在個案基礎上考慮的。根據勞工部的説法，我們不需要簡單地投票支持一項提議，因為發行價高於當前的市場價格。我們可能會考慮 股東的長期利益。
軍事問題
股東 有關軍事生產的提案必須根據我們ERISA客户的一套純粹經濟的標準進行評估。因此，將根據具體情況做出決定 。
在為我們的非ERISA客户就此提案進行投票時，我們將根據客户的指示進行投票。在沒有給出任何指示的情況下，我們將按照客户的最佳經濟利益進行投票。把我們的社會判斷強加給別人不是我們的責任。
愛爾蘭北部
股東 要求籤署《麥克布萊德原則》以對抗天主教徒在僱傭行為中的歧視的提案 必須根據我們ERISA客户的一套純粹經濟的標準進行評估。因此，我們會按個別情況作出決定。
HH-11
在為我們的非ERISA客户就此提案進行投票時，如果適用，我們將根據客户指示進行投票。在沒有給出任何指示的情況下，我們將按照客户的最佳經濟利益進行投票。把我們的社會判斷強加給別人不是我們的責任。
選擇退出國家反收購法
這份 股東提案要求一家公司選擇退出該州收購法規的覆蓋範圍。例如：特拉華州的法律要求，除非董事會批准，否則買家必須獲得公司至少85%的股票，然後才能行使控制權。
我們 會根據具體情況考慮這一點。我們的決定將基於以下幾點：
| ● | State of Incorporation |
| ● | 管理層 對股東負責的歷史 |
| ● | Other mitigating factors |
毒丸 丸
一般來説，我們不支持毒丸。
在 某些情況下，如果管理層有響應股東需求的歷史，並且股票流動性很強，我們將重新考慮這一立場。
重新註冊為公司
通常，出於明確的業務原因，我們支持重新註冊。如果僅為在具有可能對股票價值產生負面影響的更嚴格的反收購法規的狀態下重新註冊的目的而提出重新註冊，我們反對重新註冊。
股票 激勵計劃
董事 和員工股票激勵計劃是吸引、留住和激勵董事和員工的絕佳方式。但是，每個激勵計劃都必須根據其本身的優點進行評估，並考慮以下因素：
| ● | 投票權稀釋 或每股收益超過10%。 |
| ● | 要獎勵的股票種類、獎勵對象、獎勵時間和獎勵金額。 |
HH-12
| ● | Method of payment. |
| ● | 已授權但尚未根據現有股票計劃發行的股票數量 。 |
| ● | 管理層為實現股東價值最大化而採取的成功步驟。 |
絕對多數投票要求
公司章程或章程中的絕對多數投票要求需要超過已發行股票的簡單多數的投票批准。總的來説，我們反對絕對多數投票的要求。絕對多數要求通常超過股東參與的平均水平 。我們支持提案以簡單多數的股份投票通過。
根據具體情況查看了 。
限制股東通過書面同意採取行動的權利
書面同意允許股東發起和進行股東行動，而不必等到下一次年度會議或召開特別會議。它允許在股東大會上採取行動所需的相同百分比的股份的書面同意採取行動。
根據具體情況查看了 。
“Say-on-Pay” /“Say-When-on-Pay”/“Say-on-Golden-Dachants”
根據《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)的要求；這些提案是關於高管薪酬的不具約束力的諮詢投票。我們一般會與董事會就董事就高管薪酬的諮詢投票(“薪酬發言權”)、就高管薪酬投票的頻率(“薪酬時説”)和有關非常交易高管薪酬的諮詢投票(“黃金降落傘”)的建議進行投票。在我們認為符合客户最佳利益的情況下，我們可以棄權或投票反對高管薪酬和/或高管薪酬投票頻率和/或非常 交易高管薪酬諮詢投票。
代理 訪問
代理訪問 是一種工具，用於嘗試通過要求公司的代理材料不僅包含管理層提名人的姓名 ，還包含由至少持有公司特定股份的長期股東提名的任何候選人來促進董事會問責。 我們將逐案審查有關代理訪問的提案，考慮提案的條款、公司的當前治理結構、管理層為實現股東價值最大化而成功採取的步驟，以及其他適用因素。
HH-13
第8項。 封閉式管理投資公司的投資組合經理。
投資組合 經理
首席財務官馬裏奧·J·加貝利是他於1977年創立的GAMCO Investors，Inc.的董事長、首席執行官兼首席投資官價值投資組合，以及Gabelli Funds、LLC和GAMCO Asset Management Inc.的首席投資官價值投資組合。他也是聯合資本集團董事會的執行主席。加貝利先生以優異成績畢業於福特漢姆大學，並擁有哥倫比亞商學院的MBA學位，以及福特漢姆大學和羅傑·威廉姆斯大學的榮譽博士學位。
凱文·V·德雷爾於2005年加入Gabelli，擔任研究分析師，覆蓋消費領域的公司。他目前擔任GAMCO Investors，Inc.價值團隊的聯席首席投資官和Gabelli Funds，LLC的投資組合經理。他管理着Gabelli/GAMCO基金綜合體內的幾隻基金 。Dreyer先生擁有賓夕法尼亞大學的學士學位和哥倫比亞商學院的MBA學位。
CFA傑弗裏·J·喬納斯於2003年加入Gabelli，擔任研究分析師，專注於醫療保健行業的公司。2006年，他開始擔任Gabelli Funds，LLC的投資組合經理，並管理着Gabelli/GAMCO基金綜合體內的幾隻基金。喬納斯先生是波士頓學院的總統學者，在那裏他獲得了金融和管理信息系統學士學位。
蔡美珍於2001年加入加貝利，擔任負責醫療保健和醫療產品行業的研究分析師。在加貝利，蔡美兒專注於醫療領域，包括牙科、整形外科、診斷、皮膚科和眼科。她在弗吉尼亞大學獲得商業學士學位，並在哥倫比亞商學院獲得工商管理碩士學位。
Sara·沃伊達於2014年加入該公司，擔任研究分析師，涵蓋診斷和生命科學行業。自2018年搬到倫敦 以來，她擴大了公司的全球醫療保險覆蓋範圍，並協助Gabelli的英國基金。Sara以優異成績畢業於巴布森學院工商管理學士學位，主修經濟和會計兩個專業。
管理其他賬户
下表顯示了截至2022年12月31日，由投資組合經理管理的其他賬户的數量和以下每個類別的總資產： 註冊投資公司、其他付費投資工具和其他賬户。對於每個類別，表 還顯示了賬户的數目和賬户中的總資產，諮詢費是根據賬户的業績確定的。
Name
of Portfolio 團隊 成員 |
類型：
帳目 |
總計 管理的客户數量： |
總資產 | 按績效收取諮詢費的客户數量： | 諮詢費為的帳户中的總資產
基於 性能 |
| 馬裏奧·J·加貝利，CFA | 註冊 投資公司： | 22
|
$16.3 billion
|
5
|
$5.2 billion
|
| 其他 集合投資工具： | 7
|
$1.0 billion
|
7
|
$937 million
| |
Other Accounts:
|
881
|
$6.1 billion
|
0
|
$0
| |
| 凱文·V·德雷爾 | 註冊 投資公司： | 5
|
$6.5 billion
|
2
|
$4.5 billion
|
| 其他 集合投資工具： | 1
|
$4.1 million
|
0
|
$0
| |
Other Accounts:
|
269
|
$1.2 billion
|
0
|
$0
| |
| 傑弗裏·J·喬納斯，CFA | 註冊 投資公司： | 3
|
$4.5 billion
|
1
|
$2.5 billion
|
| 其他 集合投資工具： | 1
|
$6.9 million
|
0
|
$0
| |
Other Accounts:
|
11
|
$20.1 million
|
0
|
$0
| |
| Sara 沃伊達 | 註冊 投資公司： | 1
|
$1.9 billion
|
1
|
$1.9 billion
|
| 其他 集合投資工具： | 0
|
$0
|
0
|
$0
| |
Other Accounts:
|
4
|
$0.3 million
|
0
|
$0
| |
| 蔡珍妮 | 註冊 投資公司： | 1
|
$1.9 billion
|
1
|
$1.9 billion
|
| 其他 集合投資工具： | 0
|
$0
|
0
|
$0
| |
Other Accounts:
|
4
|
$3.1 million
|
0
|
$0
|
潛在的利益衝突
當項目組合經理還對一個或多個其他帳户負有日常管理責任時，可能會出現實際的 或明顯的利益衝突。這些潛在的衝突包括：
分配有限的時間和注意力。由於投資組合經理管理着多個客户，因此他們可能無法為每個客户制定完整的戰略或確定同樣有吸引力的投資機會，如果他們將所有注意力都集中在管理少數幾個客户上的話。
分配有限的投資機會。如果投資組合經理確定了可能適合多個 賬户的投資機會，基金可能無法充分利用該機會，因為該機會可能被分配給所有或許多這些賬户或主要由顧問的其他投資組合經理及其附屬公司管理的其他賬户。
選擇經紀人/交易商 。由於加貝利在G.Research，LLC擁有間接多數股權，他可能會有動機 利用G.Research為一隻基金執行投資組合交易。
追求不同的策略。有時，投資組合經理可能會確定投資機會可能只適用於他們行使投資責任的一些帳户，或者可能決定這些帳户中的某些帳户應該對特定證券採取不同的 頭寸。在這些情況下，投資組合經理可能會對一個或多個帳户執行不同或相反的交易 ，這可能會影響證券的市場價格或交易的執行，或兩者兼而有之，從而損害其一個或多個帳户的 。
薪酬變動 。當投資組合經理可獲得的財務或其他利益在他們管理的帳户之間不同時，可能會出現利益衝突。如果不同帳户的顧問管理費或投資組合經理薪酬的結構不同(例如，某些帳户支付更高的管理費或基於績效的管理費)，投資組合 經理可能會被激勵偏愛某些帳户而不是其他帳户。投資組合經理也可能會傾向於他們擁有投資權益的賬户，或者顧問或其附屬公司擁有投資權益的賬户。在Gabelli先生的案例中， 顧問的薪酬和基金支出佔資產的百分比略高於某些其他賬户 ，低於Gabelli先生管理的某些其他賬户，而他的個人薪酬結構在某些基於績效報酬的賬户中的變化幅度大於基於績效的賬户。此外，他還在該顧問及其附屬公司管理的幾隻基金中擁有投資權益。
顧問和基金採取了合規政策和程序，旨在解決顧問及其工作人員可能出現的各種利益衝突。但是，不能保證此類政策和程序能夠 檢測並防止可能出現實際或潛在衝突的所有情況。
Mario J.Gabelli的薪酬 結構
Gabelli先生根據管理信託基金的顧問收到的淨收入的百分比，獲得基於激勵的可變薪酬。淨收入是通過從總投資管理費中減去公司分配給該信託公司的費用(不包括加貝利先生的薪酬)來確定的。根據Gabelli先生管理的四家封閉式註冊投資公司的安排，如果達到一定的業績水平，顧問將只獲得可歸因於已發行優先股清算價值的投資顧問費(而Gabelli先生將只獲得其所佔比例的諮詢費)。此外，他還獲得類似的 基於激勵的可變薪酬，用於管理公司及其附屬公司的其他客户。這種補償方法是基於這樣一個前提，即管理投資組合的優秀長期業績應因資產增值和淨投資活動的增長而獲得更高的報酬。補償水平不是根據任何賬户相對於任何特定基準的業績而確定的。Gabelli先生管理的另一家封閉式註冊投資公司 有績效(支點)費用安排，其薪酬根據投資公司相對於指數的表現 向上或向下調整。加貝利用績效費用管理其他賬户。管理這些 帳户的薪酬由兩部分組成。一個構成部分是根據為管理賬户而向投資顧問支付的淨收入的百分比。 第二個構成部分是基於賬户的絕對業績，按此比例向Gabelli先生支付績效費用。作為顧問母公司GBL的高管, 加貝利還將獲得母公司淨營業利潤的10%。他沒有基本工資，沒有年終獎，也沒有股票期權。
除Mario Gabelli以外的顧問的投資組合經理的薪酬結構
基金投資組合經理的薪酬 旨在使顧問能夠在競爭激烈的環境中吸引和留住高素質的專業人員。投資組合經理獲得的薪酬方案包括最低支取或基本工資、通過獎勵限制性股票獲得的基於股權的激勵薪酬，以及基於激勵的可變薪酬，該薪酬基於管理基金的顧問收到的淨收入的百分比 ，如果該金額超過最低薪酬水平。淨收入是通過從總投資管理費中減去公司可分配給相應基金的某些費用(投資組合經理的薪酬除外)而確定的(管理其他賬户的基於激勵的可變薪酬也基於投資顧問管理賬户的淨收入的一個百分比)。這種補償方法的前提是 管理投資組合的優秀長期業績應因資產增值和淨投資活動的增長而獲得更高的補償。基於股權的激勵和基於激勵的可變薪酬的水平是基於顧問的母公司GBL對定量和定性業績評價標準的評價。這項評估 在廣義上考慮了由投資組合經理管理的賬户的業績，但薪酬水平 並沒有具體參考任何賬户相對於任何特定基準的業績來確定。通常，更多地考慮較大客户的業績，以及較小客户的較長期業績和短期業績。
基金股份的所有權
截至2022年12月31日，馬裏奧·J·加貝利、凱文·V·德雷爾、傑弗裏·J·喬納斯、Sara·沃伊達和蔡珍妮分別擁有超過1,000,000美元、50,001-100,000美元、100,001-500,000美元、0美元和 0美元的信託股票。
(B)不適用。
第 項9.封閉式管理投資公司及其關聯方購買股權證券。
註冊人購買股權證券
| 期間 | (A) 購買的股份(或單位)總數 | (B) 每股(或單位)平均支付價格 | (C) 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股份(或單位)總數 | (D) 根據計劃或方案可購買的股份(或單位)的最大數量(或近似美元價值) |
| 月份 #1 07/01/2022 through 07/31/2022 | Common –3,300
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – $11.31
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common –3,300
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – 17,092,973 - 3,300 = 17,089,673
首選 C系列-200萬 首選 系列E-4萬 |
| 月份
#2 08/01/2022 through 08/31/2022 |
常用 -不適用
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
常用 -不適用
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
常用 -不適用
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – 17,089,673
首選 C系列-200萬 首選 系列E-4萬 |
| 月份
#3 09/01/2022 through 09/30/2022 |
Common –5,100
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – $11.12
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common –5,100
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – 17,089,673 - 5,100 = 17,084,573
首選 C系列-200萬 首選 系列E-4萬 |
| 月份
#4 10/01/2022 through 10/31/2022 |
Common – 16,938
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – $9.66
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – 16,938
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – 17,084,573 -16,938 = 17,067,635
首選 C系列-200萬 首選 系列E-4萬 |
| 月份
#5 11/01/2022 through 11/30/2022 |
Common – 17,989
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – $9.97
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – 17,989
首選 系列C-N/A 首選 系列E-N/A |
Common – 17,067,635 - 17,989 = 17,049,646
首選 C系列-200萬 首選 系列E-4萬 |
|
Month
#6 |
Common – 12,069
首選 系列E-N/A |
Common – $10.28
首選 系列E-N/A |
Common – 12,069
首選 系列E-N/A |
Common – 17,049,646 - 12,069 = 17,037,577
首選 系列E-4萬 |
| 總計 | Common – 55,396
首選 系列E-N/A |
Common – $10.09
首選 系列E-N/A |
Common – 55,396
首選 系列E-N/A |
N/A |
表的腳註(C)和(D)欄，對公開宣佈的所有計劃或方案披露以下信息
：
| a. | 每個計劃或計劃的公佈日期-根據修訂後的1940年《投資公司法》第23(C)節，可能回購普通股和優先股的通知每半年在基金的股東報告中出現一次。 |
| b. | 批准的美元金額 (或股份或單位金額)-當基金普通股的交易價格較股票資產淨值折讓10%或更多時，可回購任何或所有已發行普通股 。 |
任何 或所有已發行優先股均可按各自清算價值20.00美元的折扣價回購。
| c. | 每個計劃或計劃的 到期日期(如果有)-基金的回購計劃 正在進行中。 |
| d. | 在表格所涵蓋的期間內已到期的每個 計劃或計劃-基金的 回購計劃正在進行中。 |
| e. | 註冊人已確定在到期前終止的每個 計劃或計劃，或註冊人不打算進一步購買的計劃或計劃。-基金的回購計劃正在進行中。 |
項目10. 將事項提交擔保持有人表決。
在註冊人根據S-K(17 CFR 229.407)(17 CFR 229.407)第407(C)(2)(Iv) 項(按照附表14A(17 CFR 240.14a-101)第22(B)(15)項的要求)作出披露後實施該等更改的情況下，股東向註冊人董事會推薦被提名人的程序並無重大變動。
項目 11.控制和程序
| (a) | 註冊人的主要執行人員和主要財務官或執行類似職能的人員已得出結論，註冊人的披露控制和程序(如1940年《投資公司法》規則30a-3(C)所界定，(《1940年法案》)(17 CFR 270.30a-3(C))自包括本款要求披露的報告提交之日起90天內生效，根據他們對1940年法案規則30a-3(B)(17CFR 270.30a-3(B))和1934年證券交易法規則13a-15(B)或15d-15(B)所要求的這些控制和程序的評估，經修訂(17 CFR 240.13a-15(B)或240.15d-15(B))。 |
| (b) | 在本報告所涉期間，註冊人對財務報告的內部控制(根據1940年法案(17CFR 270.30a-3(D))在規則30a-3(D)中定義)沒有發生重大影響的變化。或合理地可能對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響。 |
12.披露封閉式管理投資公司的證券借貸活動。
| (a) | 如果註冊人是封閉式管理投資公司，請提供以下金額： 註冊人最近一個財政年度與證券借貸活動有關的收入和費用/薪酬： |
(1) 證券借貸活動總收入；0美元
(2) 以下各項證券借貸活動和相關服務的所有費用和/或補償：證券借貸計劃產生的任何收入份額支付給證券借貸代理(“收入分配”)；支付現金抵押品管理服務的費用(包括從集合現金抵押品再投資工具中扣除的費用)，但不包括在收入分配中；未包括在收入分配中的行政費用；不包括在收入分配中的賠償費用 ；支付給借款人的回扣；以及不包括在收入分配中的與證券借貸計劃有關的任何其他費用，包括對這些其他費用的描述；0美元
(3) 根據第(2)款披露的費用/補償總額；0美元和
(4)證券借貸活動的淨收益(即第(1)款中的美元金額減去第(3)款中的美元金額)。$0
| (b) | 如果註冊人 是封閉式管理投資公司，請描述註冊人最近一個會計年度證券借貸代理為註冊人提供的服務。不適用 |
第13項。 展品。
| (a)(1) | 作為第2項所要求的披露標的的道德準則或其任何修正案附於本文件。 |
| (a)(2) | 根據《1940年法案》規則30a-2(A)和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條規定的證書附於本文件。 |
| (a)(2)(1) | Not applicable. |
| (a)(2)(2) | Not applicable. |
| (b) | 根據《1940年法案》規則30a-2(B)和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條規定的證書附於本文件。 |
| (c) | 獨立註冊會計師事務所的同意書。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
| (註冊人) | 加貝利醫療保健與健康RX托拉斯 |
| (簽署及標題)* | 約翰·C·鮑爾 | ||
| 首席執行官約翰·C·鮑爾 |
| 日期 | March 9, 2023 |
根據《1934年證券交易法》和《1940年投資公司法》的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期簽署。
| (簽署及標題)* | 約翰·C·鮑爾 | ||
| 首席執行官約翰·C·鮑爾 |
| 日期 | March 9, 2023 |
根據《1934年證券交易法》和《1940年投資公司法》的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期簽署。
| (簽署及標題)* | 約翰·C·鮑爾 | ||
| 首席財務官約翰·C·鮑爾 |
| 日期 | March 9, 2023 |
* 在每個簽署官員的簽名下打印其姓名和頭銜。