美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K   

截至的財政年度十二月三十一日，2020

佣金檔案編號000-13292

McGrath RENTCORP

(註冊人的確切姓名載於其章程)

拉斯波西塔斯路5700號, 利弗莫爾, 鈣94551-7800

(主要行政辦公室地址)

報名者電話：(925) 606-9200

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

用複選標記標明註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。☒  是    ☐**編號：

如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記標明。☐是☒  不是

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒  是    ☐編號：

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒  是    ☐編號：

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。您可以參閲《交易法》第12b-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐是☒編號：

截至2020年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值(基於2020年6月30日納斯達克全球精選市場報告的註冊人普通股的收盤價)：美元1,287,170,749.

截至2021年2月22日，24,128,208註冊人的普通股已發行。

展品索引顯示在第90頁

前瞻性陳述

本年度報告中包含的非歷史事實的Form 10-K(以下簡稱“Form 10-K”)陳述屬於1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述。除歷史事實陳述外，所有有關McGrath RentCorp(“本公司”)的預期、戰略、前景或目標的陳述均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述也可以通過使用“預期”、“相信”、“繼續”等前瞻性詞彙來識別。這些前瞻性陳述也可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“預期”、“相信”、“繼續”。這些前瞻性陳述也可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“預期”、“相信”、“繼續”。這些前瞻性陳述也可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“預期”、“相信”、“繼續”。“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”或“將”，或這些術語或其他類似術語的否定。

管理層告誡説，前瞻性陳述不能保證未來的業績，會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致我們的實際結果與這些前瞻性陳述中預測的結果大不相同。此外，我們未來的業務、財務狀況和經營結果可能與這類前瞻性陳述中預期的大不相同，會受到本10-K表格中“風險因素”項下陳述的風險和不確定性的影響。此外，我們或任何其他人都不對前瞻性陳述的準確性和完整性承擔任何責任。

前瞻性陳述僅在本10-K表格公佈之日作出，並基於管理層的合理假設，但這些假設可能是錯誤的，或受到已知或未知風險和不確定性的影響。*任何前瞻性陳述都不能得到保證，後續事實或情況可能與此類陳述相矛盾、排除、破壞或未能支持或證實此類陳述。這些讀者不應過度依賴這些前瞻性陳述，請注意，任何此類前瞻性陳述都不能保證未來的業績。除非法律另有要求，否則我們沒有義務在本10-K表格公佈之日之後更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述與實際結果或我們預期的變化保持一致。

第一部分

一般概述

McGrath RentCorp(“公司”)是一家成立於1979年的加利福尼亞州公司，公司辦事處設在加利福尼亞州利弗莫爾。公司的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“MGRC”。本報告中提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們的”是指McGrath RentCorp及其子公司，除非上下文另有要求。

該公司是一家多元化的企業對企業租賃公司，有四個租賃部門：可重新定位的模塊化建築、便攜式存儲容器、電子測試設備以及液體和固體安全殼油箱和盒子。*雖然公司的主要重點是設備租賃，但設備的銷售發生在正常的業務過程中。該公司由四個可報告的業務部門組成：(1)模塊化建築和便攜式存儲部門(“移動模塊化”)；(2)電子測試設備部門(“TRS-RenTelco”)；(3)用於儲存危險和非危險液體和固體的密封解決方案部門(“Adler坦克”)；以及(4)其教室製造業務，銷售主要在加州用作教室的模塊化建築(“Enviroplex”)。

在2020、2019年和2018年期間，沒有單一客户的營收佔總營收的10%以上，2020、2019年和2018年來自外國客户的營收分別佔公司營收的4%、5%和4%。

商業模式

本公司將資本投入租賃產品，一般通過租金收回原始投資，與產品的租賃年限相比，租金在較短的時間內減去現金運營費用，但當本公司的租賃產品出售時，收益一般已覆蓋原始投資的較高比例。有了這些特點，租金上的租賃資產的顯著基礎產生了相當數量的運營現金流，以支持租賃資產的持續增長。本公司的租賃產品具有以下特點：

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本公司相信，租賃資產基數不斷擴大帶來的租金收入增長和租金毛利的改善是衡量我們每項租賃業務健康狀況的最佳指標。*此外，我們相信，我們的業務模式和業績是由大型地區銷售和庫存中心創建的運營槓桿、電子測試設備的單一銷售、庫存和運營設施，以及融資、人力資源、保險、市場營銷、信息技術和運營和會計系統的共享高級管理和後臺職能所增強的。該公司認為，我們的業務模式和業績是通過大型地區銷售和庫存中心為模塊創造的運營槓桿，以及針對融資、人力資源、保險、營銷、信息技術和運營和會計系統的共享高級管理和後臺職能來實現的。

人力資本管理

截至2020年12月31日，公司擁有1,061名員工，其中94名主要是行政和管理人員，分別在Mobile Modular、Adler Tanks、TRS-RenTelco和Enviroplex的運營中任職575人、174人、133人和85人。*我們的員工都不在集體談判協議的覆蓋範圍內，管理層認為我們與員工的關係良好。

該公司相信員工是其成功的關鍵，並致力於所有員工的參與、培訓和職業發展，以及個人和職業成長。董事會還定期收到高級管理層關於公司招聘、留住和發展員工戰略的最新情況。*公司提供技術、運營和管理技能培訓，並特別強調安全、有效溝通、客户服務和員工發展。此外，公司還為員工提供學費報銷計劃，員工可獲得在經過認證的兩年或四年制學院或大學的本科或研究生水平學術課程的學雜費報銷，這可能有助於員工在當前工作中提高表現或為晉升做好準備。

政府規章

中國政府表示，在我們運營的地點，我們受到一定的環境、交通、反腐敗、進口管制、健康和安全等法律法規的約束。我們在開展業務的司法管轄區的活動還受反賄賂法律和法規的約束，例如1977年的美國《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act)，該法禁止公司及其高管、員工和代理人向外國官員和公共實體支付款項，以幫助獲得新的合同。我們還受到法律和法規的約束，這些法律和法規對可能對環境產生不利影響的活動(包括排放到空氣和水中，以及處理和處置危險物質和廢物)進行管理和施加責任。我們的機動車輛和相關單位在某些州受到機動車和類似登記的監管。儘管我們的業務因遵守這些法律和法規而產生成本，但管理層不認為遵守這些政府法規的成本對我們的業務和財務狀況有重大影響。

可用的信息

我們在我們的網站www.mgrc.com上提供公司的證券交易委員會(“SEC”)文件。這些文件包括我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據1934年證券法第13(A)或15(D)節提交或提交的報告的修正案，這些報告在公司以電子方式向SEC存檔或向SEC提供此類材料後，可在合理可行的情況下儘快獲得。上包含的信息

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我們的網站不是通過引用本表格10-K併入的。 此外，公司提交給證券交易委員會的所有報告都可以通過證券交易委員會的網站www.sec.gov。

我們有一套適用於所有董事、高級管理人員和員工的商業行為和道德準則。此代碼的副本可在我們的網站上獲得Www.mgrc.com.  適用於我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官或執行類似職能的人員對商業行為和道德準則的任何豁免和對該準則的任何修訂都將在我們的網站上公佈。

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可重新定位的模塊化建築

描述

模塊設計用於教室、毗鄰現有設施的臨時辦公室、銷售辦公室、施工現場辦公室、洗手間大樓、保健診所、託兒設施、辦公空間以及各種其他用途，並可從一個位置移動到另一個位置。模塊從簡單的單單元建築工地辦公室到多層模塊化綜合體。*公司的模塊租賃車隊包括各種風格和大小。*公司認為其模塊是最具吸引力、設計最好的模塊之一。*這些模塊的建造採用了以下幾種結構：模塊通常安裝了暖氣、空調、照明、電源插座和地板覆蓋物，並可能有定製的內部設施，包括隔斷、櫥櫃和管道設施。

Mobile Modular向按照Mobile Modular的設計規格製造的多家制造商購買新模塊。*2020年間，Mobile Modular從一家制造商購買了45%的模塊化單元。*本公司認為，失去任何一家主要模塊化製造商都可能對其運營產生不利影響，因為Mobile Modular可能會經歷更高的價格和更長的模塊化單元交付週期，直到其他製造商能夠提高產能。

該公司的模塊的製造符合州建築規範，過時的風險很低，並且可以修改或重新配置以適應各種各樣的客户需求。*從歷史上看，隨着州建築規範多年來的變化，Mobile Modular能夠繼續使用現有的模塊，所需的升級最少(如果有的話)。*本公司不能保證，隨着未來建築規範的變化，它將能夠繼續使用現有的模塊化設備，只需進行最低限度的升級。

Mobile Modular目前在加利福尼亞州、得克薩斯州、佛羅裏達州、佐治亞州和弗吉尼亞州的地區銷售和庫存中心運營，為這些州和周邊州的大片地理區域提供服務，銷售辦事處為路易斯安那州、北卡羅來納州和南卡羅來納州提供服務。區域銷售和庫存中心擁有內部基礎設施和運營能力，可為下一次租賃機會提供快速高效的設備維修、改造和翻新支持。*公司相信，在大型區域銷售和庫存中心運營會帶來更高的運營利潤率，因為運營成本可以分攤到龐大的已安裝客户羣中。Mobile Modular積極維護和維修其租賃設備，管理層認為這確保了模塊化產品在其長壽命內繼續使用，並且在出售時，銷售收益比其資本化成本更高。當租賃設備從客户手中歸還時，在下次租賃之前進行必要的維修和預防性維護。通過在設備的整個生命週期內支付這些維修和維護費用，我們相信較舊的設備通常可以與較新的設備相似的費率租用。管理層認為，設備的狀況是決定租賃率和銷售價格的一個比其使用年限更重要的因素。*在過去三年中，每年出售的二手設備約佔租賃設備的2%，平均使用年限為15年，銷售收益高於其賬面淨值。(注：在過去的三年中，每年出售的二手設備約佔租賃設備的2%，平均使用年限為15年，銷售收益高於其賬面淨值。

競爭優勢

市場領先地位-該公司認為Mobile Modular是加利福尼亞州和佛羅裏達州最大的供應商，也是德克薩斯州出租給公立和私立學校的模塊化教育設施的重要供應商。Mobile Management瞭解其教育客户的需求以及Mobile Modular運營所在州的相關法規要求，這使Mobile Modular能夠滿足其客户的具體項目要求。

專門知識-該公司相信，在Mobile Modular在模塊化租賃行業競爭的40多年中，它已經發展出使其有別於競爭對手的專業知識。Mobile Modular致力於不斷開發和提高其模塊化單元的質量。Mobile Modular在管理其業務所在州的模塊的許可和監管要求方面擁有專業知識，其管理、銷售和運營人員知識淵博，致力於提供堪稱典範的客户服務。*Mobile Modular在項目管理和複雜應用方面擁有專業知識。

運營結構– 公司移動模塊戰略的一部分是創建競爭對手無法輕易複製的設施和基礎設施能力。移動模塊通過建立地區性銷售和庫存中心來實現這一點，旨在以單一的管理結構服務於廣闊的地理區域和龐大的已安裝客户羣，從而降低每筆交易的成本。*公司的地區性設施和相關基礎設施使移動模塊能夠通過高效和具有成本效益的內部維修、維護和翻新來最大限度地提高模塊化庫存利用率，從而快速重新部署設備，以滿足客户的需求。

資產管理-該公司相信Mobile Modular公司銷售的是高質量、結構良好和有吸引力的模塊。Mobile Modular要求製造商按照其規格建造，這使得Mobile Modular能夠保持標準化的質量。*此外，通過其持續的維修、整修和維護計劃，本公司認為Mobile Modular的建築是業內維護最好的。*本公司對其模塊化建築進行折舊，預計使用年限為18年

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到50%的殘值。較老的建築繼續保持生產力，主要是因為移動模數的專注於正在進行的機隊維護。 此外，由於移動模數的在維護計劃中，當模塊單元被出售時，設備資本化成本的很高百分比被收回。此外，通過估計市場需求、履行當前租賃和銷售訂單活動、模塊化退貨和資本購買來管理庫存，機隊的利用率得到了地區性的優化。

客户服務-公司相信模塊化租賃行業是服務密集型和地方性的。*公司努力通過履行對客户的承諾、積極解決項目問題並尋求不斷改善客户體驗來提供卓越的服務。移動模塊致力於對信息請求提供快速響應，提供經驗豐富的幫助，按時交付和預防性維護其設備。移動模塊的目標是不斷改進其程序、流程和計算機系統，以提高內部運營效率。*公司相信這種對客户服務的奉獻會帶來很高的回報。*Mobile Modular的目標是不斷改進其程序、流程和計算機系統，以提高內部運營效率。*公司相信，這種對客户服務的奉獻精神將帶來高度的回報。*Mobile Modular的目標是不斷改進其程序、流程和計算機系統，以提高內部運營效率。*公司相信，這種對客户服務的奉獻精神將帶來極高的回報

市場

管理層估計，可重新定位的模塊化建築租賃是一個今天在美國有設備出租或可供租賃的行業，初始成本總計超過50億美元。Mobile Modular最大的細分市場是加州和佛羅裏達州的公立和私立學校、學院和大學的臨時教室和其他教育空間需求，在德克薩斯州、路易斯安那州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、佐治亞州、馬裏蘭州、弗吉尼亞州和華盛頓特區的需求程度較小。移動模塊的管理層認為，對租賃教室的需求是由於學校人口的轉移和波動，州政府用於新建設的資金有限，以及在重建舊學校期間對臨時教室的需求。縮小班級規模，逐步淘汰符合舊建築規範的便攜式教室(見下文“教室出租和出售給公立學校(K-12)”)。其他客户應用包括售樓處、建築現場辦公室、醫療設施、教堂避難所和託兒設施。工業、製造、娛樂和公用事業公司以及政府機構通常使用大型多模塊綜合體來滿足其臨時行政和運營空間需求。模塊為客户提供快速、經濟高效的空間解決方案，同時節省他們的資本。此外，公司的公司辦公室以及區域銷售和庫存中心辦公室都安裝在不同大小的模塊單元中。

由於Mobile Modular的大多數客户需求都是為了滿足臨時空間需求，因此Mobile Modular的營銷重點是租賃，而不是銷售。Mobile Modular通過其網站www.mobilemodular.com、互聯網廣告和直接營銷來吸引客户。我們鼓勵客户訪問地區銷售和庫存中心，觀看展出的不同型號，並參觀地區辦事處，這是模塊化應用程序的一個工作示例。

由於服務是模塊租賃的主要競爭因素，Mobile Modular提供對信息請求的快速響應、幫助選擇合適的尺寸和平面圖、內部定製服務、快速交付、及時安裝和現場服務。在Mobile Modular的網站上，客户可以查看和選擇要報價的庫存並請求現場服務。

租金

租期從一個月到幾年不等，典型的初始合同期在12個月到24個月之間。一般來説，月租金由許多因素決定，包括租期長短、市場需求、產品供應和產品類型。*在初始期限或任何延期期滿時，租金將被審查，並在適當時根據當前市場狀況進行調整。*大多數租賃協議是運營租賃，不提供購買選項，當租賃協議確實為客户提供購買選項時，通常是管理層認為對Mobile Modular有吸引力的條款。

客户負責獲得必要的使用許可和為設備投保的費用，並在財務上負責將設備運送到現場、準備場地、安裝設備、拆卸設備並將其歸還給Mobile Modular，以及一定的定製費用。Mobile Modular在出租期間保持設備的良好工作狀態。設備歸還後，會檢查設備是否損壞，併為客户認為超出正常損耗的物品開單。一般情況下，設備隨後會被修復，以供後續使用。在返回時，會檢查設備是否損壞，併為客户支付超出正常損耗的物品的賬單。一般情況下，設備隨後會被修復，以供後續使用。在返回時，會檢查設備是否損壞，併為客户支付超過正常損耗的物品的賬單。一般情況下，隨後會對設備進行維修，以供後續使用。油漆和其他美容維修。只要翻新能顯著提高設備質量並增加設備的價值或壽命，設備重大整修的成本就會被資本化。

截至2020年12月31日，Mobile Modular擁有56,880個新的或以前租用的模塊和便攜式存儲容器，包括附件在內的總成本為8.821億美元，或每單位平均成本為15,508美元。移動模塊的利用率是在每個月底通過租賃設備的成本除以租賃設備的總成本(不包括新設備庫存和附件設備)來計算的。截至2020年12月31日，機隊利用率為76.0%，2020年期間的平均機隊利用率為77.2%。這約佔公司2020年總收入的8%。

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銷售額

除了運營其租賃機隊外，Mobile Modular還向客户銷售模塊。這些銷售通常來自其對租賃機隊和現有租賃設備的營銷努力。這些銷售可以是租賃機隊的新設備，也可以是二手設備，這允許舊設備的一些週轉。*2020年Mobile Modular最大的銷售約佔Mobile Modular銷售額的13%，佔公司綜合銷售額的7%，佔公司綜合收入的1%。

Mobile Modular通常對使用過的模塊提供有限的90天保修，並將製造商對新設備的一年保修轉嫁給客户。但到目前為止，保修成本對Mobile Modular的運營影響不大，該公司將此歸因於其對高質量標準和定期維護計劃的承諾。但是，不能保證保修成本對Mobile Modular未來的運營將繼續微不足道。

Enviroplex根據加州州立建築師分部(“DSA”)的要求製造便攜式教室，並直接銷售給加州公立學區和其他教育機構。

季節性

通常，在每個歷年，我們最多的教室會在第二季度和第三季度發出租賃和銷售訂單，以便在下一學年開始之前交付和安裝。第二季度和第三季度發運的大部分教室的起租日期都在第三季度，從而使第四季度成為這些交易確認的租金收入的第一個完整季度。

競爭

可重新安置的模塊化建築的租賃和銷售方面的競爭非常激烈。我們在模塊化建築租賃行業的一些競爭對手，特別是WillScot Corporation(於2020年7月與Mobile Mini合併)，擁有比我們更廣泛的產品和服務，更多的財務和營銷資源，更大的客户基礎，以及更高的知名度。此外，還有一些其他較小的公司在全國各地開展地區業務。Mobile Modular主要在加利福尼亞州、德克薩斯州、佛羅裏達州、路易斯安那州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、佐治亞州、弗吉尼亞州、馬裏蘭和華盛頓特區運營。產品的服務、可靠性、外觀和功能。Mobile Modular銷售高質量、結構精良和有吸引力的模塊。該公司模塊戰略的一部分是創造其競爭對手無法輕易複製的設施和基礎設施能力。該公司的設施和相關基礎設施使其能夠高效和經濟地修改模塊，以滿足客户的需求。管理層的目標是以更低的成本提高反應速度。管理層相信，這一戰略，再加上它對及時和高效客户服務的重視，使移動模塊公司具有競爭優勢。Mobile Modular決心迅速響應信息請求，併為首次使用的用户提供經驗豐富的幫助，快速交付和及時維修其模塊化單元。隨着公司升級程序，Mobile Modular已經很高的效率和響應性繼續提高, 控制其內部操作的進程和計算機系統。該公司預計激烈的競爭將持續下去，並相信它必須繼續改進其產品和服務，才能在模塊市場上保持競爭力。

向公立學校出租和出售教室(K-12)

Mobile Modular和Enviroplex為公立和私立學校、學院和大學提供教室和專業空間需求。在教育市場中，向公立學區出租(通過Mobile Modular)和銷售(由Enviroplex和Mobile Modular)模塊，作為幼兒園到十二年級(K-12)的便攜式教室、洗手間和行政辦公室，是公司收入的重要組成部分。Mobile Modular在加利福尼亞州、佛羅裏達州、德克薩斯州、路易斯安那州和北卡羅來納州出租和銷售教室。加州是Mobile Modular最大的教育市場。因此，從歷史上看，這個市場的需求是由學生人數的變動和波動、新學校建設資金不足、班級規模縮小計劃、老化學校設施的現代化以及不再符合當前建築規範的便攜式教室逐步淘汰所推動的。*下表顯示了該公司模塊化租賃和銷售收入以及過去五年綜合租賃和銷售收入的大約百分比，這些收入構成了對這些學校的租賃和銷售。*下表顯示了該公司模塊化租賃和銷售收入的大約百分比，以及過去五年向這些學校出租和銷售的合併租賃和銷售收入的百分比：

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出租和銷售給公立學校(K-12)的收入佔出租和銷售總收入的百分比

學校設施經費

公立學校設施的資金來源多種多樣，包括通過全州和地方設施債券措施、運營預算、開發商費用、各種税收，包括為支持學校運營預算而徵收的包裹税和銷售税，以及彩票資金。債券發售的時間尚不確定，這些債券資助的項目可能還需要幾年時間才能產生對可搬遷教室的有意義的需求。

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電子測試設備

描述

TRS-RenTelco在得克薩斯州格雷佩文的達拉斯沃斯堡國際機場(“達拉斯設施”)和加拿大的Dollard-des-Ormeaux(“蒙特利爾設施”)的兩個設施租賃和在國內外銷售電子測試設備。TRS-RenTelco的收入來自向航空航天、國防、通信和製造領域的各種公司(從財富500強到中小型市場公司)出租和銷售通用和通信測試設備。以及通信基礎設施的安裝和維護。達拉斯工廠是TRS-RenTelco的主要運營地點，擁有美國和國際業務的電子測試設備庫存、銷售工程師、校準實驗室和運營人員。蒙特利爾工廠擁有銷售工程師和運營人員，為加拿大市場服務。截至2020年12月31日，電子測試設備庫存原始成本由78%的通用電子測試設備和22%的通信電子測試設備組成。

工程師、技術人員和科學家利用通用電子測試設備開發產品、控制製造過程、完成現場服務應用以及評估他們自己的電氣和電子設備的性能。這些儀器主要租給航空航天、國防、電子、工業、研究和半導體行業。到目前為止，Keysight技術公司、羅德-施瓦茨公司和Fortive公司的分公司泰克公司已經制造了TRS-RenTelco公司的大部分通用電子測試設備，其餘的設備是從其他60多家制造商購買的。

技術人員、工程師和安裝承包商使用通信測試設備(包括光纖測試設備)來評估語音、數據和多媒體通信網絡，安裝光纖佈線，以及開發和製造傳輸、網絡和無線產品。這些儀器主要出租給通信設備和產品製造商、電氣和通信安裝承包商、現場技術人員和服務提供商。迄今為止，Anritsu、Viavi Solutions和福陸公司(Fortive Corporation)旗下的福祿克網絡公司(Fluke Networks)已經制造了TRS-RenTelco通信測試設備的很大一部分，其餘部分是從40多家其他製造商手中收購的。

TRS-RenTelco的通用測試設備租賃庫存包括示波器、放大器、分析儀(頻譜、網絡和邏輯)、信號源和電源測試設備。通信測試設備租賃庫存包括各種光纖、銅纜和無線網絡的網絡和傳輸測試設備。TRS-RenTelco偶爾會從其他租賃公司租用電子測試設備，並將設備轉租給客户。

競爭優勢

市場領先地位-該公司認為，TRS-RenTelco是北美最大的電子測試設備租賃和租賃公司之一，提供廣泛和深入的通用和通信測試設備租賃選擇。

專門知識--該公司相信，其對產品、技術和應用專業知識的瞭解為其提供了相對於業內其他公司的競爭優勢，客户的要求得到了熟悉設備用途的應用工程師和技術人員的支持，以確保選擇合適的設備來滿足客户的需求。這些知識可以歸功於TRS-RenTelco管理、銷售和運營團隊的經驗。

運營結構-TRS-RenTelco由位於德克薩斯州達拉斯-沃斯堡機場的集中配送和庫存中心提供支持。公司認為，TRS-RenTelco經驗豐富的物流團隊集中服務北美和國際上的所有客户，通過最大限度地降低交易成本並使TRS-RenTelco能夠確保滿足客户要求，提供了競爭優勢。

資產管理-TRS-RenTelco的租賃設備庫存由ISO 9001-2015註冊和合規的校準實驗室提供服務，該實驗室負責維修和校準設備，確保停租設備可以立即發貨，以滿足客户的需求。TRS-RenTelco的技術人員、產品經理和銷售人員團隊正在持續監控和分析現有產品、新技術、一般經濟狀況和客户需求估計的使用情況，以確保購買和銷售正確的設備。在設備技術生命週期的正確時間點。*該公司相信這使其能夠最大限度地利用設備以及每種型號設備的租賃和銷售收入所產生的現金流。*TRS-RenTelco努力與設備製造商保持牢固的關係，這使其能夠利用這些關係獲得租賃機會。

客户服務-公司認為，專注於為客户提供優質服務提供了競爭優勢。中國TRS-RenTelco致力於提供模範服務，履行對客户的承諾。--TRS-RenTelco引以為豪

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通過提供設備並快速、徹底地響應客户的請求，提供滿足客户需求的解決方案。人人網的先進的內部實驗室確保設備功能齊全，並滿足客户的交貨要求。TRS的服務需求-人人網的其客户服務專家一週7天、每天24小時為客户提供支持。-TRS-人人網的我們的目標是提供超出客户期望的服務，公司相信這會帶來客户忠誠度和回頭客。

市場

電子測試設備租賃是一個我們估計在全球範圍內有設備在租賃或可供租賃的市場，初始成本總計超過10億美元。此外，此類儀器的租賃有廣泛的客户基礎，包括航空航天、通信、國防、電氣承包商、電子、工業、安裝承包商、網絡系統和研究公司。

TRS-RenTelco在美國、加拿大以及有限範圍內的其他國家銷售其電子測試設備。TRS-RenTelco通過其外部銷售隊伍、網站www.TRSRenTelco.com、電話營銷計劃、參加貿易展、付費互聯網搜索和電子郵件活動來吸引客户。銷售過程的一個關鍵部分是TRS-RenTelco知識淵博的內部銷售工程團隊，他們有效地匹配測試設備解決方案，以滿足特定客户的需求。

本公司認為，客户租用電子測試設備的原因是多方面的。客户經常需要設備用於短期項目、評估新產品和備用設備，以避免代價高昂的停機時間。購買此類設備的交付時間可能較長；因此，租賃可以讓客户快速獲得設備。此外，公司還相信，租賃成本的相對確定性可以促進成本控制，並有助於合同成本的投標和轉嫁。最後，租賃比購買可能更好地滿足客户的預算約束。

租金

TRS-RenTelco租用電子測試設備，租期通常為一至六個月，不過在某些情況下，租期可能長達一年或更長時間，月租金通常在當前製造商標價的2%至10%之間。TRS-RenTelco將其設備在1到8年內折舊，沒有剩餘價值。

截至2020年12月31日，TRS-RenTelco擁有包括配件在內的電子測試設備租賃庫存，總成本為3.33億美元。每月使用率以租賃設備成本除以租賃設備總成本(不包括附屬設備)計算，截至2020年12月31日，設備使用率為67.4%，年內平均為66.2%。

銷售額

設備銷售利潤是TRS-RenTelco整體年度收益的重要組成部分。在過去五年中，舊設備和新設備的銷售毛利通常約佔我們電子部門年度毛利總額的20%至24%。2020年，設備銷售毛利約佔部門毛利總額的21%。設備銷售受到舊技術租賃設備的營業額、將目標利用率維持在型號水平以及新設備銷售機會的推動。2020年，電子測試設備收入的約19%來自銷售，而2020年最大的電子測試設備銷售額佔電子測試設備銷售額的9%，佔公司綜合銷售額的2%，佔綜合收入的不到1%。來自測試設備經紀和轉售商、傳統租賃公司和設備製造商的全球網絡在電子測試設備的銷售方面存在激烈的競爭。我們相信，全球電子測試設備的年銷售額每年超過80億美元。

季節性

租賃活動可能在12月第四季度以及1月和2月的第一季度下降。但由於假期關閉，尤其是較大公司的關閉，惡劣天氣及其對各種與現場相關的通信設備租賃的影響，以及公司從假期關閉中恢復運營(這可能會影響第一季度上線的新項目的啟動)，這些因素可能會影響每年第一和第四季度的季度業績。

競爭

電子測試設備租賃業務的特點是來自幾個競爭對手的激烈競爭，包括Electro Rent Corporation、Continental Resources和TestEquity，其中一些公司可能比我們獲得更多的財務和其他資源。TRS-RenTelco在產品供應、價格、服務和可靠性方面與這些和其他測試設備租賃公司展開競爭。雖然沒有一家競爭對手佔據主導市場份額，但我們面臨着來自這些老牌實體和新進入者的激烈競爭。我們的一些競爭對手可能會以更低的價格提供類似的設備出租、租賃或銷售，並可能提供更廣泛的服務，或提供更廣泛的融資選擇。

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液體和固體密封罐和密封箱

描述

Adler儲罐租賃庫存包括用於各種容器解決方案的儲罐和箱體，用於儲存石油和天然氣勘探及現場服務、煉油廠、化工和工業裝置維護、環境補救和現場服務、基礎設施建設、海事服務、管道建設和維護、儲罐碼頭服務、廢水處理、廢物管理和填埋服務等應用中的危險和非危險液體和固體。儲罐和箱體由以下產品組成：

阿德勒坦克公司從全國各地的不同製造商購買坦克和箱子。

競爭優勢

市場領先地位-該公司認為，阿德勒儲罐是北美液體和固體安全殼儲罐和盒子租賃業務的最大參與者之一，阿德勒儲罐在全國擁有服務於東北、大西洋中部、中西部、東南部、西南部和西部的分支機構。

專業知識和客户服務-該公司相信，阿德勒坦克公司擁有經驗豐富的運營管理和分支機構員工。阿德勒坦克公司的員工對其租賃設備的操作和客户應用程序瞭如指掌。該公司相信，阿德勒坦克公司憑藉其強大的關係建立技能和高質量的響應能力，提供了一流的客户服務。

資產管理-該公司相信，Adler坦克銷售高質量、建造良好和維護良好的租賃產品。*公司將其坦克和箱子在20年的估計使用壽命內折舊為0%的剩餘價值。*我們相信，如果進行維護，較舊的坦克和箱子將繼續產生與較新設備相似的租賃率。*通過了解關鍵的垂直市場客户需求、季節性因素、競爭對手的產品可用性和預期的設備回報，船隊的利用率將得到區域優化。

市場

液體和固體安全殼設備租賃是美國的一個市場，擁有大量和多樣化的細分市場，包括石油和天然氣勘探和現場服務、煉油廠、化工和工業裝置維護、環境修復和現場服務、基礎設施建設、海事服務、管道建設和維護、電網變壓器維護、油罐碼頭服務、廢水處理以及廢物管理和垃圾填埋服務。

坦克和盒子租賃產品可以在美國各地使用，不受任何當地或地區的建築規範或批准標準的約束。

租金

阿德勒坦克通常租用坦克和箱子，租期通常為一到六個月，但在某些情況下，租賃期限可能長達一年或更長時間。每月的租賃率通常在設備原始購置成本的2%到10%之間。截至2020年12月31日，阿德勒坦克的租賃設備庫存包括配件，總成本為3.157億美元。每月的設備利用率是通過將租賃設備的成本除以租賃設備的總成本(不包括附件設備)來計算的。設備利用率為39.8%。

季節性

租賃活動可能會在12月的第四季度以及1月和2月的第一季度下降。但由於該國某些地區的惡劣天氣影響了我們服務的行業，這幾個月的租賃活動可能會減少。

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競爭

流動和穩固的安全殼租賃行業競爭激烈，包括全國性、地區性和地方性的公司。除了我們的一些全國性競爭對手，特別是聯合租賃(2018年7月收購貝克公司(BakerCorp))、Rain for Rent和Mobile Mini(2020年7月與WillScot合併)可能比我們更大，可能擁有比我們更多的財務和其他資源。我們的一些競爭對手也比我們擁有更長的運營歷史和更低的租賃設備成本基礎。此外，我們的某些競爭對手在地理上更加多樣化我們擁有這些優勢的競爭對手可能會更好地吸引和留住客户，並以更低的租金提供他們的產品和服務。我們的Adler Tanks基於產品可用性、產品質量、價格、服務和可靠性與這些公司展開競爭。*我們未來可能會在我們服務的市場上遇到來自現有競爭對手或新的市場進入者的日益激烈的競爭。

可報告的細分市場

有關該公司四個可報告業務部門：移動模塊化、TRS-RenTelco、Adler Tanks和Enviroplex的部門信息，請參閲“第8項.財務報表和補充數據”中對公司經審計的綜合財務報表的“注13.部門報告”。

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產品亮點

下表顯示了過去五年的收入構成、租金和總收入的百分比、租賃設備(按成本計算)、租賃設備(賬面淨值)、可重新定位的單元數量、年終和平均利用率、平均租賃設備(按成本計算)、平均租賃設備的年收益率(按成本計算)以及按產品線劃分的租金收入和銷售毛利率。

產品要聞

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您應該仔細考慮以下各種風險和不確定因素的討論。*我們認為這些風險因素與我們的業務最相關，可能導致我們的結果與我們所作的前瞻性陳述大不相同。*如果這些風險或不確定因素實際發生或成為現實，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到嚴重損害。*在這種情況下，我們普通股的市場價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。

與我們的戰略和運營相關的風險：

我們未來的經營業績可能會波動，與過去的業績不符或達不到預期，這可能會導致我們的股價下跌。

我們未來的經營業績可能會出現波動，可能與我們過去的業績不匹配，或者達不到分析師和投資者的預期。*我們的業績和相關比率，如毛利率、營業收入百分比和有效税率，可能會因多個因素而波動，其中一些因素是我們無法控制的，包括但不限於：

由於這些因素，我們過去的財務業績並不一定代表我們未來的業績或股價。

我們的股票價格一直在波動，未來可能還會繼續波動，這可能會導致您對我們普通股的投資價值下降。

我們普通股的市場價格在納斯達克全球精選市場上波動，可能會受到許多因素的影響，包括但不限於：

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此外，近年來，美國股市經歷了顯著的價格和成交量波動。但這些波動往往與特定公司的經營業績無關。此外，最近的全球信貸危機對大多數上市股票的價格產生了不利影響，因為許多股東變得更願意以較低的價值出售所持股票，以增加現金流，減少對此類波動的敞口。這些廣泛的市場波動和任何其他負面經濟趨勢可能會導致我們普通股的市場價格下跌，這可能是基於幾乎沒有或沒有什麼可供考慮的因素。這些波動和趨勢可能會大幅降低我們的股價。

新冠肺炎對我們的運營以及我們的客户、供應商和物流提供商的運營的影響可能會損害我們的業務。

我們繼續在全球監測新冠肺炎疫情的潛在影響。這包括評估對我們的客户、供應商和物流提供商的影響，以及評估政府正在採取的遏制病毒傳播的行動。關於新冠肺炎大流行的影響的規模和持續時間仍然存在重大不確定性。*雖然公司的運營部門和分支機構目前仍在繼續運營，但公司的運營業績可能會受到項目延誤的負面影響；目前與客户租用的設備的提前退還；總體上，客户對新的租賃訂單、租賃相關服務以及新的和二手租賃設備的銷售的需求下降；以及受新冠肺炎影響較大的客户延遲付款或不付款.

我們留住執行管理層的能力，以及招聘、留住和激勵關鍵合格員工的能力，對我們業務的成功至關重要。

如果我們不能成功招聘和留住合格的人員，我們的經營業績和股價可能會受到影響。*我們認為，我們的成功與我們組織中有能力的人直接相關，包括我們的高管、高級經理和其他關鍵人員，特別是我們的首席執行官喬·漢納。這些人員的流動可能代價高昂，可能會對我們的經營業績產生實質性和不利的影響，並可能潛在地危及我們當前戰略計劃的成功。我們需要吸引和留住高素質的人員，以便在人員流失時接替人員，並隨着增長增加員工數量。如果我們無法填補空缺職位，或者在填補空缺職位方面遇到延誤，或者無法留住關鍵人員，我們的業務和股價可能會受到影響。

如果第三方不能按照我們的規格或及時製造和交付我們的產品，可能會損害我們的聲譽和財務狀況。

我們依賴第三方來生產我們的產品，儘管我們可以從各種第三方供應商那裏購買產品。但在未來，我們的一些產品可能會受到第三方供應商數量的限制。雖然我們通常會提前購買一些產品以幫助確保充足的供應，但目前我們與任何第三方供應商都沒有任何長期的採購合同。*我們可能會因為供應商的財務或運營困難或失敗而遇到供應問題，或者由於產品陳舊或供應商的其他短缺或分配而導致短缺和停產。此外，不利的經濟條件也可能對我們的供應商或我們購買產品的條款產生不利影響。我們可能無法與第三方談判安排，以確保我們需要的產品數量充足或條款合理。*如果我們不能與第三方談判生產我們的產品的安排，或者如果第三方不能按照我們的規格或及時生產我們的產品，我們的聲譽和財務狀況可能會受到損害。

如果我們的資訊科技系統遭破壞，我們可能要負上法律責任、聲譽受損或中斷業務運作。

我們的業務依賴於我們的信息技術系統和基礎設施。我們可能會遭遇機密信息被盜或工業間諜攻擊、惡意軟件或其他網絡攻擊造成的聲譽損害，這可能會危及我們的系統基礎設施或導致數據泄露，無論是在內部還是在我們的第三方提供商。同樣，訪問我們系統的人侵犯數據隱私可能會造成敏感數據(包括屬於我們、我們的員工、客户或其他業務合作伙伴的知識產權、商業祕密或個人信息)可能暴露給未經授權的人或公眾的風險。網絡攻擊的頻率、複雜性和強度都在增加，而且越來越難被發現。不能保證我們為保護我們的數據和信息技術系統所做的努力能夠防止我們的系統(或我們的第三方提供商)出現可能對我們的業務造成負面影響並導致我們的財務和聲譽受損、商業機密被竊取的漏洞。

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以及其他專有信息、法律索賠或訴訟、保護個人信息隱私的法律規定的責任以及監管處罰。

我們的信息技術系統中斷或未能保護這些系統免受安全漏洞的影響，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，如果這些系統出現故障、在任何時間內不可用或未升級，這可能會限制我們有效監控運營的能力，並對我們的運營造成不利影響。

我們的信息技術系統有助於我們處理業務、監控和控制我們的運營，並適應不斷變化的市場狀況。*我們的信息技術系統的任何中斷或這些系統未能按預期運行可能會限制我們有效處理業務、監控和控制我們的運營以及及時適應不斷變化的市場狀況的能力，從而對我們的運營業績產生不利影響，具體取決於問題的嚴重程度。

此外，由於最近技術的進步以及電腦黑客和網絡恐怖分子破壞公司數據安全的眾所周知的努力，我們面臨着與潛在未能充分保護關鍵公司、客户和員工數據相關的風險，如果這些數據被公佈，可能會對我們的客户關係、我們的聲譽產生不利影響，甚至違反隱私法。因此，作為我們業務的一部分，我們開發、接收和保留關於我們公司和客户的機密數據。

此外，延遲或未能有效實施信息系統升級和新系統可能會擾亂我們的業務，分散管理層對我們業務運營和增長計劃的注意力，並增加我們的實施和運營成本，任何這些都可能對我們的運營和運營結果產生負面影響。

我們已經進行了收購，並可能參與未來的收購，這可能會對我們的運營業績、財務狀況和業務產生負面影響。

此前，我們收購了電子測試設備租賃業務技術租賃服務公司(TRS)和流體和固體安全殼租賃業務Adler Tanks，以及整合到我們當前運營部門的幾項較小規模的收購。*我們預計未來將繼續考慮符合我們戰略增長計劃的收購。*我們無法預測是否或何時完成任何預期收購。這些收購涉及許多風險，包括以下：

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收購具有內在的風險，不能保證我們未來的收購會成功或不會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。*我們收購戰略的成功取決於我們成功完成收購併將我們收購的任何業務整合到現有業務中的能力。整合的困難可能會因為以下需要而增加：協調地理上分散的組織；保持可接受的標準、控制程序和政策；整合具有不同商業背景的人員；結合不同的企業文化；以及由於新管理層和其他人員的任何整合而導致與員工和客户的關係受損。此外，如果我們完成一項或多項未來的重大收購，其中對價包括股票或其他證券，我們現有股東的所有權可能會被大幅稀釋。如果我們繼續進行一個或多個重大的未來收購，其中的代價包括現金，我們可能被要求在可用的範圍內使用我們的信貸安排的很大一部分。*如果我們根據我們可用的信貸額度增加借款金額，我們將增加違反我們與貸款人的信貸安排下的契約的風險。*此外，這將限制我們進行其他投資的能力，或者我們可能被要求尋求額外的債務或股權融資。這些項目中的任何一項都可能對我們的運營結果產生不利影響。

如果我們確定我們的商譽和無形資產已經減值，我們可能會產生減值費用，這將對我們的經營業績產生負面影響。

截至2020年12月31日，我們的綜合資產負債表上有3530萬美元的商譽和無形資產淨額。商譽是指在企業合併中獲得的淨資產的成本超過公允價值的部分。*根據美國普遍接受的會計原則，我們至少每年評估我們的商譽和無形資產的潛在減值，並在可能導致我們任何業務的公允價值低於賬面價值的因素或指標變得明顯的情況下，臨時評估商譽和無形資產的減值。商譽減值可能會導致我們的任何業務的公允價值低於賬面價值。商譽減值可能會導致我們的商譽和無形資產的潛在減值低於賬面價值。負面的行業或經濟趨勢，與歷史或預期的經營業績相比表現嚴重不佳。

我們的租賃設備在處置時要承擔剩餘價值風險，可能不會以我們預期的價格或數量出售。

任何一件租賃設備的市場價值都可能低於其在出售時的折舊價值。二手租賃設備的市場價值取決於幾個因素，包括：

我們把一件設備的銷售價格和折舊價值之間的差額計入營業收入。我們對摺舊假設的改變可能會改變我們的折舊費用，以及在處置設備時實現的損益。如果我們的二手租賃設備的價格大大低於我們的預期或數量低於我們的預期，將對我們的運營結果和現金流產生負面影響。

如果我們不能有效地管理我們的信用風險，收取我們的應收賬款，或者從我們的客户現場收回我們的租賃設備，這可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

我們通常以30天的付款期限向客户出租和銷售，針對每筆交易單獨對我們的客户執行信用評估程序，並在發現重大信用風險時要求客户提供保證金或其他形式的擔保。從歷史上看，與客户沒有退還的設備相關的應收賬款核銷和核銷並不顯著，過去五年平均不到總收入的1%。即使經濟狀況惡化，我們可能會看到壞賬相對於歷史水平有所增加，這可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。經歷重大市場中斷或下滑的業務部門可能會經歷更高的客户信用風險和更高的壞賬費用。如果不能管理我們的信用風險並及時收到客户應收賬款，可能會導致設備，特別是電子測試設備的註銷和/或損失。如果我們不能有效地管理信用風險問題，或者如果我們的大量客户同時出現財務困難，我們的應收賬款和設備損失可能會增加到歷史水平以上。如果發生這種情況，我們的經營結果可能會受到實質性的不利影響。

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有效管理我們的租賃資產對我們的業務至關重要。如果我們不能成功地進行這些努力，可能會對我們的運營業績產生實質性的不利影響。

我們的模塊化、電子化以及液態和固態安全殼租賃產品的使用壽命很長，管理這些資產是我們每項租賃業務的關鍵要素。通常，我們設計單元並找到製造商按照我們的模塊化和液態和固態安全殼容器和盒子的規格進行製造。模塊化資產管理要求產品的設計和製造壽命長，能夠滿足我們客户的需求，包括預見法律、法規、建築法規和公司運營所在各個市場的當地許可方面的潛在變化。電子測試設備資產管理要求瞭解、選擇和投資支持市場需求的設備技術，包括預見技術進步和製造商銷售價格的變化。液體和固體安全殼資產管理要求設計和製造產品壽命長，使用優質部件，維修和維護產品以防止泄漏。對於我們的每一種模塊化電子測試設備和液體和固體安全殼資產，我們必須以具有成本效益的方式成功維護和維修該設備，以最大限度地延長產品的使用壽命和提高此類產品的銷售收益水平。如果我們無法做到這一點，我們的經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們業務的性質，包括工業產權的所有權，使我們面臨根據環境、健康和安全以及產品責任法律的訴訟和責任風險。任何違反環境或健康和安全相關法律或相關責任的行為都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們受到國家、州、省和地方的環境法律法規的約束，這些法規涉及固體和液體廢物和有害物質的處理、儲存和處置以及員工的健康和安全。*這些法律法規很複雜，而且經常變化。*如果我們不遵守適用的環境或健康和安全法律，我們可能會招致意想不到的成本、處罰和其他民事和刑事責任。*我們還可能在我們的物業、客户的物業或第三方垃圾填埋場產生與廢物處置或修復土壤或地下水污染相關的成本或責任。運輸或處置此類物質或任何受影響財產的所有人或經營者，往往不考慮其所有人或經營者是否知道或對危險物質的存在負有責任。

我們業務的幾個方面涉及環境、健康和安全責任的風險。例如，我們的業務涉及在建造和維護模塊化建築以及為我們的送貨卡車和車輛加油和維護時使用石油產品、溶劑和其他危險物質。*我們還擁有、運輸和租賃客户放置廢物的油罐和箱子。*我們以前或目前擁有或租賃的一些物業的歷史運營可能導致未發現的土壤或地下水污染，或者第三方歷史上的違規行為。例如現行法律或政策的改變或其執行，或發現目前未知的污染或不符合規定，也可能會引起基於這些操作的責任或其他索賠，這些可能是實質性的。此外，遵守未來的環境或健康和安全法律和法規可能需要對我們的運營進行重大資本或運營支出或變更。

因此，除了對不遵守規定的潛在處罰外，我們還可能根據合同或法律的實施承擔調查、補救和監測費用，即使受污染的財產目前不是我們擁有或運營的，或者如果污染是在我們擁有或運營該物業期間或之前由第三方造成的。此外，某些方可能需要承擔超過他們在環境調查和清理費用中的“公平”份額。污染和暴露在危險物質或其他污染物(如黴菌)中也可能導致補救或損害索賠，包括人身傷害、財產損失和自然資源損害索賠。儘管到目前為止，與環境合規性、健康和安全問題以及相關事項相關的費用還不是很大，但我們不能保證我們將來不會為了遵守適用的法律和法規而進行重大支出。任何違反環境或健康和安全相關法律或相關責任的行為可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

總體而言，我們經營的行業中的訴訟，包括尋求實質性損害賠償的集體訴訟，出現的頻率越來越高。環境、健康和安全要求的執行也很頻繁。但無論原告或檢察官的索賠是否是可取的，此類訴訟總是昂貴的。*我們未來可能會被列為被告，而且不能保證，無論未來此類訴訟的是非曲直，我們未來都不會被要求支付鉅額和解款項。此外，我們很大一部分業務是在加州開展的，加州是美國監管最嚴格、最好打官司的州之一。因此，我們因新法律、法規或訴訟而可能面臨的損失和費用可能比加州業務不那麼重要的公司更大。

我們的業務性質也使我們面臨財產損失和產品責任索賠，特別是與我們的模塊化建築和油箱租賃業務相關的索賠。儘管我們維持我們認為在商業上合理的責任範圍，但異常大的財產損失或產品責任索賠或一系列索賠可能超出我們的保險範圍或導致我們的聲譽受損。

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我們的日常業務活動使我們面臨來自員工、供應商和其他第三方的訴訟風險，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

在我們正常的業務過程中，我們可能會因與員工、供應商和其他第三方發生糾紛而受到索賠；這些風險可能很難評估或量化，它們的存在和大小可能在很長一段時間內都是未知的。如果任何針對我們的訴訟的原告成功起訴他們的索賠，或者如果我們通過向原告支付鉅額款項來了結任何此類訴訟，我們的經營業績和財務狀況都將受到損害。即使索賠的結果證明對我們有利，訴訟也可能既耗時又昂貴，並可能轉移管理資源。此外，我們的組織文件要求我們在加州法律允許的最大程度上賠償我們的高級管理人員。*我們維持董事和高級管理人員的責任保險，我們認為與此類義務相關的責任保險在商業上是合理的，但如果我們的高級管理人員在任何訴訟中被點名，我們的賠償義務可能會放大這些訴訟的成本和/或超過此類保單的承保範圍。

如果我們的設施、設備或分銷系統因巨災而遭受損失，我們的保單可能會不足或耗盡，我們的運營可能會受到嚴重損害，這可能會對我們的運營業績產生負面影響。

我們的設施、租賃設備和配電系統可能會因火災、洪水、颶風、地震、恐怖主義或其他自然或人為災難而遭受災難性損失。尤其是，我們的總部、三個運營設施和某些租賃設備位於加利福尼亞州地區，地震活動高於平均水平，可能會受到地震造成的災難性損失。我們在德克薩斯州、路易斯安那州、佛羅裏達州、北卡羅來納州和佐治亞州的租賃設備和設施位於颶風和其他熱帶風暴頻繁發生的地區。我們的總部、三個運營設施和某些租賃設備位於加利福尼亞州，地震活躍度高於平均水平，可能會受到災難性損失。我們在德克薩斯州、路易斯安那州、佛羅裏達州、北卡羅來納州和佐治亞州的租賃設備和設施位於颶風和其他熱帶風暴多發的地區。我們為庫存和運營設施中的租賃設備投保財產保險以及業務中斷保險。*我們相信我們的保單有足夠的限額和免賠額，以減輕我們業務的潛在損失敞口。*我們不為保單免賠額保留財務準備金，我們的保險單包含我們行業的慣例，包括地震、洪水和恐怖主義的排除。即使我們的任何設施或大量租賃設備遭遇災難性損失，也可能擾亂我們的運營，延誤訂單，發貨和收入確認以及這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

利率和負債風險：

我們的債務工具包含限制或禁止我們進行各種交易的能力的契約，並可能限制我們為未來的業務或資本需求融資的能力。如果我們在這些工具下發生違約事件，我們的債務可能會加速，我們可能無法為這些債務進行再融資或支付所需的加速付款。

管理我們B系列和C系列高級票據的協議(在標題為“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”下的定義和更全面的描述)和我們的信貸安排包含各種契約，限制了我們在經營業務時的酌處權。尤其是，我們在合併、合併、重組或轉讓幾乎所有資產、進行投資、支付股息或分派、贖回或回購股票、改變業務性質、與附屬公司進行交易等方面的能力受到限制。根據這些工具，我們必須遵守某些金融公約。*這些限制可能會限制我們獲得未來融資、進行策略性收購或所需資本開支、承受我們的業務或整體經濟的經濟衰退、進行營運或以其他方式把握可能出現的商機的能力。

未能遵守這些協議中包含的限制可能會導致違約事件，這可能會導致我們的債務加速。*如果債務加速，我們可能沒有或無法獲得足夠的資金來為我們的債務進行再融資或支付任何必要的加速付款。*如果我們的債務違約，我們的業務財務狀況和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

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我們的大部分債務都受到浮動利率的影響，這使得我們很容易受到利率上升的影響，這可能會對我們的淨收入產生負面影響。

我們的負債使我們面臨加息的風險，因為我們的大部分負債是受浮動利率影響的。*目前，我們沒有利率掉期或對衝等任何衍生性金融工具來緩解利率波動。我們的信貸安排下的利率是在不同的時期重新設定的。這些利率調整可能會導致我們的經營業績和現金流出現週期性波動。根據截至2020年12月31日的未償還浮動利率債務餘額1.228億美元，我們支付的平均利率每增加1%，我們的年度償債義務每年就會增加約120萬美元。*如果未來利率上升，特別是如果利率大幅上升，利息支出將增加，我們的淨收入將受到負面影響。

一般風險：

隨着我們業務的擴大，或者由於聯邦和州税法的變化，我們的有效税率可能會發生變化，變得更難預測，從而使我們未來的收入更難預測。

我們繼續考慮我們的租賃業務在國內和國際上的擴張機會。*由於公司的有效税率取決於位於不同司法管轄區的業務水平、人員和資產，進一步向新市場或收購的擴張可能會改變未來的有效税率，並可能使其以及我們的收益在未來變得更難預測。此外，聯邦和州税務機關未來税法的修訂可能會影響公司的當期税收撥備及其遞延納税負債。

財務會計準則的變化可能會導致經營業績低於預期，並影響我們報告的經營業績。

會計準則及其應用的變化可能會對我們未來報告的結果產生重大影響，也可能影響之前報告的交易的記錄和披露。*新的會計聲明和對會計聲明的不同解釋在過去和未來都會發生。現有規則的變化或對當前做法的質疑可能會對我們報告的財務結果或我們經營業務的方式產生不利影響。

與我們的可重新定位的模塊化建築業務部門相關的特定風險：

公立學校的資金大幅減少或延遲，導致我們的模塊化教室單元的需求和定價下降，這在過去曾導致，未來也可能導致我們的收入和盈利能力下降。

向公立學區出租和銷售模塊化建築，用作K-12的教室、洗手間和行政辦公室，佔Mobile Modular出租和銷售收入的很大一部分。公立學校設施的資金來源多種多樣，包括通過全州和地方設施債券措施、開發商費用和為支持學校運營預算而徵收的各種税收。這些資金來源中的許多都受到財務和政治考慮的影響，這些因素因區而異，與需求無關。從歷史上看，我們一直受益。

加利福尼亞州是我們最大的教室租賃市場。但這個市場的強勢在很大程度上取決於選民通過州和地方設施債券措施的公共資金，以及州政府在公開市場出售此類債券的能力。*如果州和地方設施債券措施沒有通過，或者未來無法在公開市場出售債券，可能會減少我們的收入和運營收入，從而對公司的財務狀況產生實質性的不利影響。此外，即使選民已經批准了設施債券措施，州政府也有能力在公開市場上出售債券。此外，即使選民已經批准了設施債券措施，州政府也有能力在公開市場上出售債券，這可能會減少我們的收入和運營收入，從而對公司的財務狀況產生實質性的不利影響。此外，即使選民已經批准了設施債券措施，州政府也有能力在公開市場上出售此類債券不能保證個別學校項目會及時得到資助。

由於最近的經濟衰退，許多州和地方政府經歷了鉅額預算赤字，導致公立學區之間的預算嚴重緊張。但如果公立學區用於租賃和購買模塊化建築的資金減少，我們的業務可能會受到損害，我們的運營結果可能會受到負面影響。*我們認為，設施債券措施或完成州預算的中斷或延誤，州資金不足，對公立學校的資金大幅減少，或對招生產生負面影響的變化可能會減少對我們教育產品的租賃和銷售需求。*我們開展業務的州向學區提供的任何資金的減少都可能導致學區出現預算短缺，並減少對我們產品的需求，儘管學生人數不斷增加，班級規模縮小以及現代化和重建項目的需求，這可能會減少我們的收入和運營收入，從而對公司的財務狀況產生實質性的不利影響。

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為我們的產品和服務創造需求的公共政策可能會改變，導致對我們產品和服務的需求減少或定價下降，這可能會對我們的收入和運營收入產生負面影響。

我們運營的各個州都頒佈了法律和憲法修正案，為學區提供資金，以限制單個教室的學生人數。班級規模超過州限制的學區一直是並將繼續是我們對模塊化教室需求的一個重要來源。在加利福尼亞州，解決基礎設施老化和延遲維護的努力導致了公立學區的現代化和重建項目，包括抗震改造、石棉減排和各種建築維修和升級，這一直是我們的模塊化教室的另一個需求來源。這減少了學區的資金投入，降低了它們遵守州政府縮減班級規模要求的能力。如果教育優先事項和政策從縮減班級規模或現代化和重建項目轉移，對我們產品和服務的需求和定價可能會下降，增長速度不會像我們預期的那樣快，或者不能達到我們預期的水平。如果設備回報過高，可能會導致利用率降低，直到設備可以重新部署或出售，這可能會導致租賃率下降，並對我們的收入和運營收入產生負面影響。在設備重新部署或出售之前，這可能會導致租賃率下降，並對我們的收入和運營收入產生負面影響。

如果不遵守適用的法規，可能會損害我們的業務和財務狀況，導致經營業績和現金流下降。

與傳統建築類似，模塊化建築行業，包括便攜式教室的製造商和出租人，都受到聯邦、州和地方各級多個政府機構的監管，涉及環境、分區、健康、安全、能源效率、勞動力和交通等事項。如果不遵守這些法律或法規，可能會影響我們的業務或損害我們的聲譽，並導致更高的資本或運營支出，或者對我們的運營施加懲罰或限制。

與傳統建築一樣，新的規範和法規通常不會有追溯力。然而，這些或其他領域的新政府法規可能會增加我們購買新租賃設備的成本，限制我們現有設備的使用或使其過時，或者增加我們租賃運營的成本。

建築規範通常每三年審查一次。但給定規範的所有方面都可能發生變化，包括但不限於地震安全結構規範、能源效率和環境標準、消防和生命安全、交通、照明和噪音限制等項目。

遵守建築規範和法規會帶來一定的風險，因為州和地方政府當局不一定以一致的方式解釋建築規範和法規，特別是在適用的法規可能不明確且可能受到解釋的情況下。這些法規通常賦予監督這些事項的政府機構廣泛的自由裁量權，這可能導致特定市場的合規成本意外延遲或增加。因此，建築業和模塊化行業發展了許多不斷演變的“最佳實踐”。我們的一些同行和競爭對手可能採取比本公司或多或少嚴格的做法。*當監管標準得到澄清時，如果監管標準得到澄清，澄清的效果可能是對我們的業務和做法施加追溯規則，屆時我們可能不遵守此類規定，並可能被要求進行昂貴的補救。*即使我們無法將這些增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的盈利能力、運營現金流和財務狀況也可能受到負面影響。

我們模塊化業務向新市場的擴張可能會對我們的經營業績產生負面影響。

過去，我們曾將我們的模塊化業務擴展到新的地區和州。此外，這種擴展存在固有的風險，包括在任何新市場的業務收入沒有達到我們的預期的風險，進入這些新市場的成本高於預期的風險，與遵守適用的州和地方法律法規相關的風險，競爭對手的反應，以及擴張的意想不到的後果。此外，向新市場的擴張可能會受到當地經濟和市場狀況的影響。我們的業務向新市場的擴張將需要我們的管理層給予大量關注。這是一項財政資源的承諾，並將要求我們在這些市場增加合格的管理層，這可能會對我們的經營業績產生負面影響。

我們受制於政府合同的法律法規。這些法律法規使這些政府合同比其他第三方更有利於政府實體，這些法律法規的任何變化，或者我們不遵守這些法律法規，都可能損害我們的業務。

我們有與向政府實體銷售產品有關的協議，因此，我們受到適用於與政府做生意的公司的各種法規的約束。*管理政府合同的法律不同於管理私人合同的法律。例如，許多政府合同包含不適用於私人合同的定價條款和條件，例如允許政府實體在缺乏財政資金的情況下不履行合同義務的條款。此外，在我們服務的教育市場，我們能夠在營銷中利用“搭便式”合同

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最終是預訂業務。術語“搭載”合同是指公立學區在經過正式投標過程後簽訂的便攜式教室或其他產品的合同，允許其他公立學區使用與中標供應商相同的合同條款和條件。因此，“搭載”合同使我們能夠更容易地從我們的政府客户(主要是公立學區)預訂訂單，並減少與預訂這些訂單相關的管理費用。允許使用“搭載”合同的政府法規可能會被完全更改或取消。“改變使用方式或取消”搭載“合同可能會對我們從這些政府客户那裏預訂新業務的能力產生負面影響，並可能導致我們與處理這些訂單相關的行政費用大幅增加。”此外，任何不遵守這些法律法規的行為都可能導致行政處罰，甚至暫停這些合同，從而導致相關收入的損失，從而損害我們的業務。*此外，任何不遵守這些法律法規的行為都可能導致行政處罰，甚至導致暫停這些合同，從而導致相關收入的損失，從而損害我們的業務。*此外，任何不遵守這些法律法規的行為都可能導致行政處罰，甚至暫停這些合同，從而導致相關收入的損失，從而損害我們的業務

我們教育業務的季節性可能會對我們的業務產生不利影響。

模塊化銷售和租賃收入的很大一部分來自教育市場。通常，在每個日曆年度，我們最多的教室在第二季度和第三季度發貨出租和銷售訂單，以便在下一學年開始之前交付和安裝。第二季度和第三季度發運的大部分教室的起租日期都在第三季度，從而使第四季度成為這些交易確認的租金收入的第一個完整季度。*雖然這是我們業務的歷史季節性，但它可能會發生變化或可能達不到我們的預期，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的模塊化建築市場面臨着激烈的競爭，我們可能無法有效地競爭。

模塊化建築租賃行業在我們的運營狀態下競爭激烈，我們預計這種競爭將持續下去。我們運營的競爭市場可能會阻止我們提高租賃費或銷售價格，以將任何增加的成本轉嫁給我們的客户。*我們的競爭基於一系列因素，包括設備可用性、質量、價格、服務、可靠性、外觀、功能和交付條款。*我們未來可能會在我們的運營領域遇到定價壓力，因為我們的一些競爭對手尋求通過降價來獲得市場份額。

我們在模塊化建築租賃行業的一些競爭對手，特別是WillScot Corporation，擁有比我們更廣泛的產品和服務，更多的財務和營銷資源，更大的客户基礎，以及更大的知名度。2018年8月，WillScot Corporation於2018年8月完成了對Modspace的收購，並於2020年7月完成了對Mobile Mini的收購。但這些合併後的競爭對手可能更有能力應對可重新定位的模塊化建築市場的變化，為收購提供資金，為內部增長提供資金，並爭奪市場份額，任何一項都可以

我們可能無法迅速重新部署從租賃中返回的模塊化單元，這可能會對我們的財務業績以及我們擴大或利用租賃機隊的能力產生負面影響。

截至2020年12月31日，我們的模塊化產品組合中有65%的設備的租期超過了最初承諾的期限。通常，當客户在超出合同期限的情況下繼續租用模塊化設備時，設備將按月出租。如果我們租用的模塊設備在短時間內被歸還，特別是那些按月出租的設備，大量單位的供應將需要引起注意。如果我們未能有效地重新營銷大量從租賃中湧入的單位，可能會對我們的財務業績和我們繼續擴大租賃車隊的能力產生負面影響。此外，如果歸還的單位在很長一段時間內不出租，我們可能會招致額外的成本來安全地儲存和維護它們。

原材料和勞動力成本的大幅增加可能會增加我們購買新模塊租賃單元的成本，以及我們機隊的維修和維護成本，這將增加我們的運營成本，損害我們的盈利能力。

我們會產生勞動力成本，併購買原材料，包括木材、壁板和屋頂以及其他產品，以定期進行維修、改造和翻新，以保持我們模塊化單元的物理狀況。*我們租賃設備的維護和維修工作的數量、時間和組合可能會因季度和每年而異。一般來説，勞動力和原材料成本的增加也會增加新模塊化單元的採購成本，並增加我們車隊的維修和維護成本。*我們還維護着一支服務卡車車隊，並使用分包商我們依賴我們的分包商服務公司來滿足客户及時發貨和退貨的需求，而分包商服務公司的虧損或數量不足可能會導致價格上漲，同時對我們的聲譽和經營業績產生負面影響。*在勞動力、原材料或燃料價格上漲的時期，特別是當價格迅速上漲或價格顯著高於正常水平時，我們可能會導致新模塊設備的採購成本大幅增加，併產生可能無法從客户那裏收回的更高運營成本，這將降低我們的盈利能力。

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如果第三方不能及時或適當地製造我們的產品，可能會損害我們的聲譽和財務狀況。

我們依賴第三方來生產我們的產品，儘管我們可以從各種第三方供應商那裏購買產品。Mobile Modular向按照Mobile Modular的設計規範生產的各個製造商購買新模塊。*除了Enviroplex之外，沒有任何主要供應商與本公司有關聯。*2020年間，Mobile Modular從一家制造商購買了45%的模塊化產品。*本公司認為，失去任何一家主要模塊製造商可能會對其運營產生不利影響，因為Mobile Modular可能會經歷模塊化產品的更高價格和更長的交貨期，直到其他製造商能夠提高產能。

未能正確設計、製造、維修和維護模塊化產品可能會導致減損費用、潛在的訴訟以及我們的經營業績和現金流減少。

我們估計模塊化產品的使用壽命為18年，剩餘價值為50%。但是，需要在我們擁有期間對模塊化產品進行適當的設計、製造、維修和維護，產品才能達到18年的預計使用壽命和50%的剩餘價值。*如果我們沒有適當地管理模塊化產品的設計、製造、維修和維護，或者以其他方式推遲或推遲此類維修或維護，我們可能需要為超出經濟維修成本的設備招致減值費用，或產生重大資本支出此類失敗可能導致人身傷害或財產損失索賠，包括基於黴菌存在的索賠，以及客户終止租賃或合同的索賠。合同履行成本、潛在的訴訟成本以及終止合同造成的利潤損失都可能相應地降低我們未來的經營業績和現金流。

我們的保修成本可能會增加，保修索賠可能會損害我們的聲譽，並對我們的收入和運營收入產生負面影響。

非我們製造的新的可重新定位模塊化建築的銷售通常由所售產品的製造商提供保修。*我們為某些模塊化銷售的二手租賃單元提供90天保修，對我們的Enviroplex子公司製造的設備提供一年保修。*從歷史上看，我們的保修成本並不高，我們密切監控我們產品的質量。無論是在客户設施安裝我們的設備，還是在我們從供應商或我們的環境購買的設備中出現缺陷，我們都會提供保修。如果我們的設備安裝在客户的設施上，或者我們從供應商或我們的環境購買的設備中出現缺陷，我們都會提供保修。如果我們的設備安裝在客户的設施上，或者我們從供應商或我們的環境購買的設備中出現缺陷，我們會提供90天的保修損害我們的聲譽，需要昂貴的維修或其他補救措施，對收入和運營收入產生負面影響。

與我們的電子測試設備業務部門相關的特定風險：

市場風險和使用測試設備的行業的週期性低迷可能會導致對我們產品的需求低迷，從而導致庫存過剩、減值費用以及我們的經營業績和現金流減少。

TRS-RenTelco的收入來自向航空航天、國防、通信、製造和半導體行業的從財富500強到中小型市場公司的廣泛公司的通用和通信測試設備的租賃和銷售。電子測試設備的租賃和銷售收入主要受到這些行業內與研發、製造和通信基礎設施安裝和維護相關的業務活動的影響。但從歷史上看，這些行業一直是週期性的，並經歷週期性的低迷，這可能會對行業的設備需求產生實質性的不利影響。此外，行業任何低迷的嚴重程度和持續時間也可能影響資本的整體獲取，這可能會對我們的客户造成不利影響，並導致過多的庫存和減值費用。*在測試設備需求減少和下降的時期，我們面臨着無法付款的額外應收風險，可能需要迅速調整我們的成本結構，使其與主流市場狀況保持一致，這可能會對我們的經營業績和現金流產生負面影響。

我們電子測試設備業務的季節性可能會影響季度業績。

一般來説，租賃活動在12月的第四季度以及1月和2月的第一季度下降。但由於假日關閉，特別是較大公司的關閉，惡劣天氣及其對各種與現場相關的通信設備租賃的影響，以及公司從假日關閉中恢復運營(這可能會影響第一季度上線的新項目的啟動)，這些季節性因素在歷史上可能會影響每年第一和第四季度的季度業績，但我們無法預測這些因素可能如何影響未來的時期。這些季節性因素在歷史上都會影響每年第一季度和第四季度的季度業績，但我們無法預測這些因素會如何影響未來的時期。

我們的租賃測試設備可能會過時或不再由製造商提供支持，這可能會導致減損費用。

電子測試設備的特點是不斷變化的技術和不斷髮展的行業標準，這可能會使我們現有的設備在其預期使用壽命結束之前通過新產品的推出或增強而過時，從而導致我們

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減損費用。我們必須預測並跟上新硬件、軟件和網絡技術的引入步伐，並採購適合當前和潛在客户銷售的設備。

此外，我們設備的一些製造商可能會被收購或不復存在，從而導致將來對從這些製造商購買的設備缺乏支持。*這可能會導致剩餘使用壽命縮短，導致我們產生減損費用。*我們監控制造商支持其產品和引入新技術的能力，並採購可供當前和潛在客户銷售的設備。然而，任何長期的經濟低迷都可能導致我們的製造商意外破產或減少支持。如果不能正確選擇、管理和響應我們客户的技術需求以及我們產品在技術生命週期中的變化，可能會導致某些電子測試設備過時，從而產生減值費用，這可能會對經營業績和現金流產生負面影響。

如果我們不在租賃設備市場進行有效競爭，我們的經營業績將受到實質性和不利的影響。

電子測試設備租賃業務的特點是來自幾個競爭對手的激烈競爭，包括Electro Rent Corporation、Continental Resources和TestEquity，其中一些公司可能比我們獲得更多的財務和其他資源。雖然沒有一家競爭對手佔據主導的市場份額，但我們面臨着來自這些老牌實體和市場新進入者的競爭。*我們相信，我們預計並與新產品的推出保持同步，並獲得適合當前和潛在客户銷售的設備。*我們的競爭基於一系列因素，包括產品的可用性、價格、服務和可靠性。*我們的一些競爭對手可能會以更低的價格提供類似的設備出租、租賃或銷售，並可能提供更廣泛的服務或融資選擇。*未能充分預測採用的情況。*我們的一些競爭對手可能會以更低的價格提供類似的設備出租、租賃或銷售，並可能提供更廣泛的服務或融資選擇。*未能充分預測採用新產品或現有產品可能導致我們無法滿足客户的設備要求，並可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

如果我們不能以優惠的價格獲得設備，可能會對我們的經營業績和聲譽產生實質性的不利影響。

我們的大部分租賃設備組合由從領先製造商購買的通用測試和測量儀器組成，這些製造商包括Keysight Technologies、Rhode&Schwarz和Fortive Corporation的子公司泰克公司(Tektronix)。“我們依賴從這些製造商和供應商購買設備作為我們的租賃設備。如果將來我們不能以優惠的條件從這些供應商中購買必要的設備，我們可能不能及時滿足客户的需求，也不能以產生利潤的租賃率來滿足客户的需求。如果發生這種情況，我們可能無法以可接受的條件從其他來源獲得必要的設備，我們的業務和聲譽可能會受到實質性和不利的影響。

如果我們不能預見和減輕與國際化經營相關的風險，可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

目前，國外客户和業務總額佔公司收入的比例不到10%。*近年來，我們的一些客户拓展國際業務的速度快於國內業務，這一趨勢可能會持續下去。*隨着時間的推移，如果我們專注於國際市場機會，我們的國際業務量可能會增加。在國外經營給公司帶來了額外的風險，任何風險都可能對我們未來的經營業績產生不利影響，包括：

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不利的貨幣匯率可能會對我們以美元計算的財務業績產生負面影響。

我們從加拿大的業務活動中獲得加元收入。由於我們使用美元以外的貨幣開展業務，我們受到貨幣匯率波動的影響。*如果貨幣匯率變化不利，我們收到的外幣應收賬款淨額將減少，並在不利變化後轉換為美元。*這可能會對我們報告的經營業績產生負面影響。*我們目前沒有采取對衝策略來緩解這種風險。

與我們的液體和固體安全殼容器和包裝盒業務部門相關的特定風險：

如果客户不履行義務，或在使用我們的租賃產品時發生意外，我們可能會捲入侵權或環境訴訟，或被要求負責清理泄漏，這可能會對我們的業務、未來的經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的租賃罐和箱被客户用來在客户現場儲存無害和某些危險液體和固體。我們的客户一般負責在租賃期間正確操作我們的罐和箱租賃設備，並在使用完成後歸還清潔和未損壞的集裝箱，但可能會批准例外情況，我們不能總是保證在所有情況下都完全履行這些責任。儘管我們要求客户購買最低金額為500萬美元的商業一般責任保險，但此類保單通常包含污染排除和其他例外。此外，我們還需要確保客户在所有情況下都能完全履行這些責任。儘管我們要求客户購買最低金額為500萬美元的商業一般責任保險，但此類保單通常包含污染排除和其他例外情況。此外，如果我們的租賃設備發生事故，或在運輸或向客户租賃時發生物質泄漏，我們可以作為租賃設備的所有者向我們提出索賠。

如果發生泄漏或事故，我們的客户或第三方可能會以許多潛在的理由向我們提起訴訟或採取執法行動，包括聲稱油箱或箱體的固有缺陷導致了事故，或者油箱在之前的客户使用中遭受了一些未被發現的傷害。*如果我們的客户造成泄漏，我們可能需要根據有關租賃產品供應商有義務進行補救的環境法律和法規負責清理。此外，適用的環境法律和法規可能會強制要求我們進行清理。此外，適用的環境法律和法規可能還會強制要求我們對客户造成的泄漏或事故負責清理。此外，適用的環境法律和法規可能還會強制要求我們對客户造成的泄漏或事故負責清理。此外，適用的環境法律和法規可能還會強制要求我們對客户造成泄漏或事故。此外，適用的環境法律和法規可能會強制執行或採取符合適用法規的行動，無論是疏忽還是過失。在某些司法管轄區，由於使用各種產品造成的人身傷害、財產損失和資源損失索賠，工業設備出租人也獲得了鉅額損害賠償。*雖然我們採取了我們認為合理的預防措施，確保租賃設備在出租前處於良好和安全的狀態，併購買了保險，以防範某些損失或事故風險，但此類責任可能會對我們的盈利產生不利影響。

液態和固態安全殼租賃行業競爭激烈，競爭壓力可能會導致我們的市場份額或租金下降，以及我們以優惠價格出租或出售設備的能力，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

液體和固體安全殼租賃行業競爭激烈。我們與國家、地區和本地公司競爭，包括聯合租賃、Rain for Rent和Mobile Mini，所有這些公司可能都比我們大，可能提供更廣泛的產品和服務，可能擁有比我們更多的財務和營銷資源。我們的一些競爭對手也比我們擁有更長的運營歷史，更低的租賃設備成本基礎和更低的成本結構。此外，我們的某些競爭對手在地理上比我們更多樣化，在客户中的知名度也比我們更高。因此，擁有這些優勢的競爭對手可能更有能力吸引客户，以更低的租金提供產品和服務。此外，一些競爭對手提供不同的液體儲存方式，例如大容量模塊化儲罐，它可能具有更好的經濟性，並在某些油氣田應用中與傳統的壓裂儲罐競爭。未來，我們可能會在我們服務的市場上遇到來自現有競爭對手或新的市場進入者的日益激烈的競爭。例如，2020年7月，威爾斯科特收購了Mobile Mini，2018年7月，聯合租賃公司完成了對BakerCorp的收購。行業整合可能會為客户帶來額外的競爭，併為合併後的實體提供比我們更多的財務資源。

我們認為，設備質量、服務水平、租賃率和船隊規模是液體和固體安全殼租賃行業的關鍵競爭因素，儘管我們或我們的競爭對手可能會不時試圖通過降低租賃率或價格來進行積極競爭。競爭壓力可能會降低我們的市場份額或壓低租金，從而對我們的收入和運營業績產生不利影響。如果我們為了保持或增加市場份額而降低租金或增加機隊，我們的運營利潤率將受到不利影響。*此外，我們可能無法與規模更大的競爭對手的降價或機隊投資相匹配，因為其更大的財力，所有這些都可能通過我們的市場份額、收入和運營收入的下降對我們的運營業績產生不利影響。

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市場風險、大宗商品價格波動、監管變化或中斷以及使用儲罐和包裝盒的行業的週期性低迷可能會導致對我們產品的需求低迷，從而導致庫存過剩、減值費用以及我們的經營業績和現金流減少。

Adler油罐的收入來自向涉及油氣勘探、開採和精煉、環境修復和廢水/地下水處理、基礎設施和建築施工以及各種工業服務等公司出租油罐和油箱。*我們預計油罐和油箱的租金收入將主要受到這些行業內商業活動的影響。但從歷史上看，這些行業一直是週期性的，並經歷週期性的低迷，這對該行業的設備需求(包括我們租用的油罐和油箱)產生了實質性的不利影響。*較低的石油或天然氣價格可能會影響這些行業的業務活動。*從歷史上看，這些行業一直是週期性的，經歷過週期性的低迷，這對該行業的設備需求產生了實質性的不利影響，包括我們租用的油罐和油箱。*較低的石油或天然氣價格可能會在供應水平大幅上升和需求疲軟的推動下，國內和國際石油和天然氣價格的任何大幅下跌都可能對該行業的設備需求產生重大負面影響，特別是如果這種市場狀況持續很長一段時間的話。*如果降價導致客户限制或停止勘探、開採或精煉活動，導致租賃Adler Tank產品的需求和定價下降，我們的財務業績可能會受到不利影響。美國經濟疲軟可能會對基礎設施建設和工業活動造成負面影響，但這些因素中的任何一個都可能導致過多的庫存或減值費用，並降低我們的經營業績和現金流。

監管或政府對水力壓裂監管的變化可能會對我們租賃產品的需求產生實質性的不利影響，並減少我們的經營業績和現金流。

我們認為，近年來，與水力壓裂相關的需求增加了總租金收入和市場規模。油氣勘探和開採(包括使用儲罐進行水力壓裂以獲取頁巖油和頁巖氣)受到眾多地方、州和聯邦法規的約束。*在截至2020年12月31日的12個月中，油氣勘探和生產約佔Adler儲罐租金收入的7%，約佔公司總收入的1%。由於水力壓裂以及使用的液體和化學品可能會對水質和公眾健康產生潛在的不利影響，水力壓裂開採方法在幾個州和聯邦政府都受到了嚴格的審查。*此外，水力壓裂過程中產生的廢水排入注水井可能會增加鑽探現場附近的地震活動率，並可能導致未來活動的監管變化、延遲或中斷。這些法規的變化可能會限制、中斷或停止勘探和開採活動，這將對我們的租賃產品的需求產生負面影響。水力壓裂技術的改變可能會減少對液體的依賴，從而降低使用我們租賃產品的相關要求，這將減少我們的運營業績和現金流。

液體和固體安全殼租賃行業的季節性可能會影響季度業績。

租賃活動可能在12月第四季度以及1月和2月的第一季度下降。但這幾個月在惡劣天氣可能會推遲或暫停公司項目的部分地區的租賃活動可能會減少。這些延遲的影響可能是減少租金上的坦克或箱子的數量，直到公司能夠在天氣好轉時恢復項目。儘管這些季節性因素在歷史上曾影響每年第一季度和第四季度的季度業績，但我們無法預測這些因素可能如何影響未來的時期。

原材料、燃料和勞動力成本的大幅增加可能會增加我們租賃設備的採購和運營成本，這將增加運營成本並降低盈利能力。

製造液體和固體安全殼容器和盒子的原材料成本(如鋼材和勞動力)的增加將增加購買新設備的成本。*如果我們不能通過更高的租金收入來彌補這些增加，這些價格上漲可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。*此外，大量收入來自與客户之間的租賃設備運輸。*我們擁有送貨卡車，僱傭司機，並利用分包商來提供這些服務。*燃料價格可能不可預測，超出我們的控制範圍。*我們擁有送貨卡車，僱傭司機，並利用分包商提供這些服務。*燃料價格可能不可預測，超出我們的控制範圍。**我們擁有送貨卡車，僱用司機，並利用分包商提供這些服務。*燃料價格可能不可預測，超出我們的控制。我們可能無法從客户那裏收回這些成本，這將降低我們的盈利能力。

我們的液體和固體容器和包裝盒業務的收入中有相當大的一部分來自有限數量的客户，其中一個或多個客户的流失可能會對我們的業務產生不利影響。

定期地，我們在液體和固體容器和盒子業務中有相當一部分的收入可能來自幾個主要客户。儘管我們與我們的主要客户有一些長期的關係，但我們不能保證我們的客户會繼續使用我們的產品或服務，或者他們會繼續這樣做，保持歷史水平。如果失去任何有意義的客户，不能從有意義的客户那裏收取應收材料，有意義的客户減少任何實質性的訂單，或者取消有意義的客户訂單，都可能顯著減少我們的收入，從而損害我們的財務狀況

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我們可能無法以同等價格迅速重新部署租賃回來的設備。

我們的許多租賃交易本質上是短期的，定價是以每天為基礎的。客户需要設備的時間長度往往很難確定，可能會受到天氣、客户資金和項目延誤等多種因素的影響。*此外，我們的設備主要用於石油和天然氣、工業廠房服務、環境補救以及基礎設施和建築建築行業。這些行業面臨的經濟狀況的任何變化都可能導致大量單位退租，無論是對我們還是我們的競爭對手來説都是如此。

如果市場上可用的租賃設備供應因單位減租而大幅增加，對我們租賃產品的需求和定價可能會受到不利影響。*我們可能會在向新客户重新營銷我們的減租單位方面遇到延誤，併產生將單位轉移到需求更強勁的其他地區的成本。如果我們的競爭對手在這種情況下采取行動，也可能壓低租賃單位的市場價格。但這些延誤和價格壓力將對設備利用率水平和總收入產生不利影響，這將降低我們的盈利能力。

沒有。

該公司的公司和行政辦事處位於加利福尼亞州利弗莫爾，面積約為2.6萬平方英尺。該公司的四個可報告業務部門目前在以下地點開展業務：

移動模塊化-七個庫存中心，展示、翻新和儲存可重新定位的模塊化建築和儲存集裝箱，分別位於加利福尼亞州利弗莫爾(舊金山灣區137英畝)、加利福尼亞州米拉洛馬(洛杉磯地區79英畝)、得克薩斯州帕薩迪納(休斯頓地區50英畝)、德克薩斯州大草原(達拉斯地區43英畝)、佛羅裏達州奧本代爾(奧蘭多地區123英畝)、佐治亞州阿加德(奧蘭多地區48英畝)作為該公司模塊化產品的工作模型，該公司還在北卡羅來納州夏洛特市租用了一個模塊化銷售辦事處，為北卡羅來納州和南卡羅來納州提供服務。

TRS-RenTelco-電子測試設備租賃和銷售業務在德克薩斯州Grapevine(達拉斯地區)的11.7萬平方英尺租賃設施和魁北克Dollard-des-Ormeaux(加拿大蒙特利爾地區)的銷售辦事處進行。

阿德勒坦克-Adler Tanks從服務於東北、大西洋中部、中西部、東南、西南和西部的分支機構運營。*我們的一些分支機構是租賃的，剩餘租賃期限為一至三年，或按月租賃。*我們相信，如果我們不續簽現有的租賃物業，我們所有的市場都會找到令人滿意的替代物業。

Enviroplex-公司的全資子公司Enviroplex從其位於加利福尼亞州斯托克頓(舊金山灣區)的10.8萬平方英尺的工廠生產主要用作加利福尼亞州教室的模塊化建築。

本公司涉及在其正常業務過程中產生的各種訴訟和例行索賠。公司根據目前的經營和歷史經驗合理地確定必要或審慎，以適當的總額、每次事故和免賠額為其運營和員工維持保險範圍。*主要保單包括財產保險、一般責任保險、汽車保險、董事和高級管理人員保險、健康保險和工傷賠償保險。*管理層認為，在任何未決的訴訟和索賠下，保險未承保的最終責任金額(如果有)將不會對公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

不適用

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第二部分

公司普通股在納斯達克全球精選市場交易，交易代碼為“MGRC”。截至2021年2月23日，公司普通股由約40名登記在冊的股東持有，這還不包括以街頭或代名人名義持有股份的股東。*公司相信，如果加上街頭或代名人名義持有的股東，公司普通股持有者人數將超過500人。

股票回購計劃

根據1934年《證券交易法》第10b5-1條，公司過去曾不時通過場外交易(NASDAQ)交易、通過私下協商的大額大宗交易以及股份回購計劃購買其普通股股份。2015年8月，公司董事會授權公司回購公司已發行普通股的200萬股(“回購計劃”)。在2015年8月，公司董事會授權公司回購2,000,000股公司已發行普通股(“回購計劃”)，回購計劃是根據1934年證券交易法第10b5-1條的規定，通過私下協商的大額大宗交易和股份回購計劃進行的，公司董事會於2015年8月授權公司回購200萬股公司已發行普通股(“回購計劃”)。具體回購的金額和時間取決於當時的市場狀況、適用的法律要求和其他因素，包括管理層的酌情決定權。*本公司回購的所有股份均被註銷，並恢復為授權但未發行的普通股的狀態。不能保證將回購任何授權股份，董事會可能隨時修改、延長或終止回購計劃。在截至2020年12月31日的12個月內，共有282,221股普通股回購，總回購價格為1360萬美元，或每股回購股票的平均價格為48.25美元。*在2020年第四季度和截至2019年12月31日的12個月內，沒有回購普通股。截至2020年12月31日，根據回購計劃，仍有1,309,805股普通股可供回購。

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下表彙總了本公司選定的截至2020年12月31日的五年的財務數據，閲讀時應結合“第8項財務報表和補充數據”和“第7項管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”中詳細的經審計的綜合財務報表和相關附註閲讀。

選定的合併財務數據