美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格N-CSR
已登記的經核證的股東報告
管理投資公司
Investment Company Act File Number: 811-21326
Cohen&Steers REIT和優先及收入基金, Inc.
(註冊人的確切姓名,如憲章中規定的 )
紐約公園大道280號,郵編:10017
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
戴娜·A·德維沃
Cohen&Steers資本管理公司
公園大道280號
紐約,紐約 10017
(服務代理的名稱和地址 )
Registrants telephone number, including area code: (212) 832-3232
Date of fiscal year end: December 31
Date of reporting period: December 31, 2022
項目1.向股東報告。
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
致我們的股東:
我們願與您分享我們截至2022年12月31日的年度報告。Cohen&Steers房地產投資信託基金和優先及收入基金公司(基金)及其比較基準的總回報為:
六個月完2022年12月31日 | 截至的年度 2022年12月31日 |
|||||||
Cohen&Steers房地產投資信託基金和資產淨值優先收益基金a |
4.75 | % | 22.57 | % | ||||
Cohen&Steers房地產投資信託基金和按市值計算的優先收益基金a |
4.05 | % | 19.79 | % | ||||
富時NAREIT全股票REITs指數 b |
7.14 | % | 24.95 | % | ||||
ICE美國銀行固定利率優先證券指數b |
0.79 | % | 14.60 | % | ||||
混合基準指數:50%富時NAREIT全股票REITs指數/50%ICE BofA固定利率優先證券指數 |
3.83 | % | 19.64 | % | ||||
標準普爾500指數b |
2.31 | % | 18.11 | % |
引用的業績數據代表過去的業績。過去的表現不能保證 未來的結果。投資回報和投資的本金價值將會波動,股票如果出售,價值可能會高於或低於其原始成本。當前業績可能低於或高於所引用的業績數據。 業績結果反映了信貸協議下的借款所產生的槓桿效應。基金目前的總申報表可瀏覽我們的網站cohenandsteers.com。基金的回報假設所有股息和分配按基金的股息再投資計劃獲得的價格進行再投資 。指數表現並不反映任何費用、税項或開支的扣除。投資者不能直接投資於指數。業績 一年以下的業績數據不按年率計算。
託管分發策略
根據從美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)收到的豁免命令並經董事會(董事會)批准,基金通過了管理分配政策,根據該政策,基金打算在適用情況下將長期資本收益作為每月定期向股東分配現金的一部分( 計劃)。該計劃使基金在實現長期資本收益和按月定期分配這些收益方面具有更大的靈活性。根據該計劃,該基金目前按月分配每股0.136美元。
a | 作為一家封閉式投資公司,基金交易所交易股票的價格將由市場力量確定,並可偏離基金每股資產淨值。 |
b | FTSE NAREIT All Equity REITs指數包含所有符合税務條件的REITs,其總資產的50%以上屬於符合條件的房地產資產,但以房地產擔保的抵押貸款也符合最低規模和流動性標準。ICE BofA固定利率優先證券指數跟蹤在美國國內市場發行的以美元計價的固定利率優先證券的表現。標準普爾500指數是一個由500只大盤股組成的無管理指數,經常被用作衡量美國股市表現的一般指標。基準回報率僅供比較之用,可能不代表基金的投資組合。 |
1
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
基金可支付超過基金投資公司應納税所得額和已實現收益淨額的分配。這一超出部分 將是從基金資產中分配的資本的返還。資本分配減少了基金的總資產,因此可能會提高基金的費用率。此外,為了進行這些分配,基金可能不得不在不太合適的時候出售投資組合證券。
股東不應根據這些分派的金額或基金計劃的條款對基金的投資業績作出任何結論。基金按資產淨值計算的總回報見上表以及綜合財務摘要表。
該計劃規定,董事會可隨時修訂或終止該計劃,而無須事先通知基金股東;然而,目前並無合理可預見的情況可能導致終止。終止該計劃可能產生產生交易折扣的效果(如果基金的股票的交易價格等於或高於資產淨值)或擴大現有的交易折扣。
市場評論
在截至2022年12月31日的12個月裏,房地產證券與金融資產一起普遍下跌。經濟放緩,通貨膨脹率攀升至40年來的最高水平,原因是供應鏈問題揮之不去,以及俄羅斯入侵烏克蘭導致食品和能源價格顯著上漲,以及經濟不確定性加劇。債券收益率在有記錄以來最糟糕的債券熊市之一中有意義地上升。為了減少需求以抑制居高不下的通脹,美聯儲積極提高基準貸款利率,並將政策轉向量化緊縮。
年內利率的大幅上升尤其令REITs感到不安,儘管房地產沒有出現重大投機或激進的槓桿作用,但它們 經歷了估值重置。大多數房地產類型的基本面仍然健康,需求上升和有限的新供應(數據顯示高入住率)允許房東提高租金。儘管考慮到對經濟衰退的預期,REIT收益預計會減速,但預計2023年現金流仍將具有彈性,特別是與廣泛的股票市場相比。
基金業績
該基金在此期間的總回報率為負,在資產淨值和市場價格基礎上的表現均遜於其混合基準。
就REIT普通股而言,所有物業類型的回報率均為負值。儘管存在通脹逆風,但以零售為重點的REITs表現優異,因為強勁的就業市場和下半年油價的下跌提振了消費者的可自由支配支出。投資者被獨立REITs吸引是因為其相對較低的倍數;這些公司 還具有防禦性現金流特徵,這有助於在充滿挑戰的宏觀環境中發揮作用。在入住率和租金上漲的推動下,購物中心也得到了很好的保護。獨立REITs中有利的增持配置有助於基金的相對業績,但在很大程度上被該行業的不利證券選擇所抵消。
酒店REITs 在休閒和商務旅行需求上升的支撐下表現優異。此外,酒店屬於租期較短的房地產類型,這一特點是允許該行業在通脹環境下快速調整租金。基金 酒店/博彩業的安全選擇有助於相對業績。
2
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
自助式倉儲公司略遜於基準指數,儘管需求健康(儘管它們的租期較短,可以在通脹條件下迅速調整),因為經濟放緩可能會抹去該行業在大流行期間的入住率增長。自助倉儲板塊的股票選擇對相對業績做出了貢獻,但該板塊的增持配置抵消了 正面影響。
醫療保健的表現略好於其他公司。老年住房入住率的改善轉化為向現有租户收取的更高費率,但該行業也面臨着勞動力問題和針對生命科學的風險資本的下降(這可能會拖累未來的實驗室空間需求)。 該投資組合在醫療保健領域的超重配置有助於相對業績,儘管該行業的不利安全選擇抵消了這一積極因素。
在利率壓力下,更注重增長的房地產板塊落後於基準指數。數據中心被捲入了更廣泛的科技行業拋售。儘管業績良好,但數據中心的需求和定價能力依然強勁,預計2023年入住率將增加,利潤率將擴大。數據中心的選股影響了 相對回報。
工業REITs今年也落後於預期,儘管預計2023年租金將繼續保持高增長。在短期增長面臨挑戰的情況下,基礎設施建設滯後,包括利息支出上升、外匯逆風和更高的國際流動性。基金在工業部門的證券選擇有助於相對 回報,部分原因是在一家復甦中的冷藏公司持有增持頭寸。投資比重偏低和對基礎設施的選擇對基金的相對回報作出了貢獻。
住宅物業公司的表現落後於對租金和租賃費率走軟的擔憂。由於對資產價值的擔憂,以及公司在一些州面臨不斷上升的財產税,獨棟住宅表現不佳。然而,在待售房屋市場出現負擔能力問題的情況下,租金要價上漲,預計這將繼續支撐該行業的租賃實力。 公寓落後於沿海市場疲軟的租金,以及預計與技術相關的工作崗位減少。該投資組合對獨棟住宅的增持配置和選擇阻礙了相對錶現。公寓和人造住宅的股票選擇也略有下降。
考慮到租户靈活的工作安排,寫字樓在未來對空間需求的質疑中表現不佳。寫字樓的人口仍然低於大流行前的水平。由於大型科技公司裁員,資產集中在沿海市場的寫字樓公司受到的打擊尤其嚴重。 基金對寫字樓部門的配置偏低是相對業績的原因。
基金在由少數幾家經營不同業務的公司組成的專業部門的配置偏低,影響了相對業績。該投資組合沒有對博彩淨租賃公司或數據和記錄管理房地產投資信託基金進行投資,這兩家公司在此期間的表現都有意義地好於其他公司。
在此期間,基金對私人房地產進行了適度的指數外投資,提供了誘人的收益,並獲得了經常被上市房地產公司忽視的投資。基金對私人房地產的配置對相對業績做出了貢獻。
今年,優先證券的表現好於房地產類股,但絕對跌幅相當大。儘管金融市場面臨宏觀逆風,但優先股發行人的基本面總體上保持穩健。銀行是優先股的主要發行方,公佈了收益
3
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
從信用角度來看,這仍然令人鼓舞。積極因素包括好於預期的收入(由於整體貸款增長和淨息差擴大)和低於預期的信貸支出。貸款損失的前景依然黯淡,銀行管理團隊繼續對消費者和企業借款人的健康狀況表示樂觀。雖然由於以大規模股票回購的形式將多餘資本返還給股東,資本充足率略有下降,但銀行的資本充足率仍處於較高水平,遠高於美國和歐洲的監管最低水平。
在此期間,銀行優先股的表現優於更廣泛的優先股。基金對銀行優先股的證券選擇有助於相對業績。在銀行業內部(以及所有優先股),我們青睞票面利率較高、存續期較短的證券,隨着債券收益率的上升,這些證券往往表現更好。
在表現遜於整體優先股市場的保險行業,隨着經濟復甦,財產和意外傷害公司的保費大幅增長,而人壽保險公司則受益於整體降温影響和其投資組合的穩健業績。基金對保險優先股的證券選擇有助於其相對業績。在表現也遜於廣泛優先股的金融部門,基金的低權重配置有助於相對業績。
基金的電信分配由幾個收益率較高的非基準債券組成,阻礙了業績。我們擁有一家電信公司的非基準優先股,該公司在競爭和資本支出方面的擔憂大幅下降,儘管發行人保持低槓桿率,從信用質量和收入的角度來看,我們認為這種證券具有吸引力。
管道板塊表現優於整體優先股,跌幅相對較小。 在需求復甦和地緣政治供應中斷的推動下,管道公司現金流繼續改善,原油價格居高不下。我們對管道的增持對相對業績做出了積極貢獻。
槓桿對基金業績的影響
該基金將槓桿作為提高收益戰略的一部分。槓桿可以在上漲的市場中增加總回報 (正如它可以在下跌的市場中產生相反的效果一樣),這大大削弱了基金在截至2022年12月31日的12個月期間的業績。
衍生品對基金業績的影響
基金使用遠期外幣兑換合約形式的衍生品來管理某些以外幣計價的基金頭寸的貨幣風險。這些工具對基金在2022年12月31日終了的12個月期間的總回報沒有實質性影響。
基金還參與了掉期交易,這是簽訂利率掉期合同的備選辦法,目的是管理利率風險。此外,基金投資於二元期權(貨幣和歐洲指數看跌期權),目的是管理某些歐洲資產的波動性。這些合同對基金#年的總回報沒有實質性影響。截至2022年12月31日的12個月期間。
基金買入和賣出單一股票期權,目的是提高總回報和降低總體波動性。這些合同對基金2022年12月31日終了的12個月期間的總回報沒有實質性影響。
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COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
在使用槓桿方面,基金根據其信貸協議的 條款,根據浮動利率為其部分借款支付利息。為了減少利率上升可能對基金在這些借款方面的業績產生的影響,基金利用利率互換將部分浮動利率換成了固定利率。基金對掉期的使用對基金在截至2022年12月31日的12個月期間的總回報做出了重大貢獻。
真誠地
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W伊利亞姆F·S卡佩爾 | J自動交換光網絡 Y阿布隆 | |
投資組合經理 | 投資組合經理 | |
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E萊恩 Z阿哈里斯-NIKAS 投資組合經理 |
MATHEW KIRSCHNER 投資組合經理 |
JErry DOROST
投資組合經理
前述評論中的觀點和意見如有更改,恕不另行通知。 不能保證評論中提出的任何市場預測都會實現。本材料代表對特定時間點的市場環境的評估,不應作為投資建議使用,也不打算預測或描述任何投資的表現。
訪問Cohen&Steers網站:cohenandsteers.com
有關Cohen&Steers共同基金家族的更多信息,請訪問cohenandsteers.com。在這裏,您將 找到基金資產淨值、基金概況和投資組合亮點,以及教育資源和及時的市場更新。
我們的網站還提供有關Cohen&Steers的全面信息,包括我們的最新新聞稿、我們的高級投資專業人員的簡介以及他們對每種資產類別的投資方法。Cohen&Steers共同基金系列專注於流動房地產資產,包括房地產證券、上市的基礎設施和自然資源股權,以及優先證券和其他收益解決方案。
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COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
績效審查(未經審計)
10,000美元投資的增長
截至2022年12月31日期間的平均年總報税額
1年 | 5年 | 10年 | 《盜夢空間》以來b | |||||||||||||
資產淨值基金 |
22.57 | % | 5.55 | % | 8.94 | % | 8.87 | % | ||||||||
按市價計算的基金 |
19.79 | % | 7.32 | % | 9.95 | % | 8.69 | % |
引用的業績數據代表過去的業績。過去的表現並不能保證未來的結果。 投資回報會有所不同,投資的本金價值也會波動,如果出售,股票的價值可能會高於或低於其原始成本。目前的業績可能低於或高於所引用的業績數據。業績 結果反映了信貸協議下使用借款所產生的槓桿效應。基金目前的總申報表可瀏覽我們的網站cohenandsteers.com。基金的回報假設所有股息和分配按基金的股息再投資計劃獲得的價格進行再投資。業績圖表並未反映股東因基金分派或出售基金股份而須支付的税款或經紀佣金的扣除。
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COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
業績審查(未經審計)(續)
a | 掛鈎混合基準由截至2019年3月31日由50%富時NAREIT股權REITs指數和50%ICE BofA固定利率優先證券指數組成的混合基準和由50%富時NAREIT所有股權REITs指數和50%ICE BofA固定利率優先證券指數組成的混合基準的表現表示。 |
關聯基準由截至2019年3月31日的富時NAREIT股權REITs指數 和此後的富時NAREIT所有股權REITs指數的表現代表。 |
富時NAREIT股票REITs指數包含所有符合税務條件的房地產投資信託基金(REITs) 木材和基礎設施REITs除外,其總資產的50%以上是符合條件的房地產資產,但以房地產擔保的抵押貸款也符合最低規模和流動性標準。富時NAREIT All Equity REITs指數 包含所有符合税務條件的REITs,其總資產的50%以上屬於符合條件的房地產資產,但以房地產擔保的抵押貸款也符合最低規模和流動性標準。ICE BofA固定利率優先證券指數 跟蹤美國國內市場發行的以美元計價的固定利率優先證券的表現。標準普爾500指數是一個由500只大盤股組成的非管理型指數,經常被用作衡量美國股市表現的一般指標。 |
比較指數不會進行調整,以反映美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)要求在基金業績中反映的費用或其他費用。指數表現並不反映任何費用、税項或開支的扣除。投資者不能直接投資於指數。基金的業績 假設股息和分配按基金的股息再投資計劃獲得的價格進行再投資。 |
b | 投資運作將於2003年6月27日開始。 |
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COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
我們的槓桿戰略
(未經審計)
我們目前的槓桿策略利用1940年《投資公司法》允許的最高借款 為基金提供額外資本,目標是增加股東可獲得的淨收入。截至2022年12月31日,槓桿率佔基金管理資產的32%。
通過浮動利率和固定利率融資相結合的方式,基金在2027年前鎖定了這筆額外資本中相當大一部分的利率(我們有效地減少了浮動利率債務,並鎖定了各種期限的固定利率債務)。鎖定我們槓桿成本的很大一部分是 旨在保護基金的派息能力。槓桿的使用增加了基金資產淨值在上行和下行市場的波動性。然而,我們認為,鎖定基金各條款的部分槓桿成本在一定程度上保護了基金的支出不受短期利率上升的影響。
利用事實a,b
槓桿率(佔管理資產的百分比) |
32% | |
%浮動利率融資 |
19% | |
可變利率 |
5.2% | |
%固定利率 融資c |
81% | |
固定融資加權平均利率 |
1.9% | |
固定融資加權平均期限 |
3.6年 |
該基金尋求通過槓桿提高其股息收益率。槓桿的使用 是一種投機性技術,存在與槓桿相關的特殊風險和成本。基金股票的資產淨值可能會因槓桿的發行和持續成本而減少。只要基金能夠投資於投資收益大於槓桿總成本的證券,槓桿策略就會為股東帶來更高的當前淨投資收益。另一方面,如果槓桿的總成本超過通過使用這種槓桿獲得的增量收入,股東將實現較低的淨投資收入。除了對淨利潤的影響外,槓桿的使用還將對 股東產生放大資本增值或貶值的效果。具體地説,在高端市場,與IMF不使用槓桿相比,槓桿通常會產生更大的資本增值。相反,在低迷的市場中,使用槓桿通常會導致比沒有槓桿的基金更大的資本折舊。如果基金被要求或選擇降低其槓桿率,基金可能需要清算投資,包括在可能導致資本損失的不利經濟條件下 可能會減少股東的回報。不能保證槓桿戰略在其實施的任何時期都會成功。
a | 截至2022年12月31日的數據。信息可能會發生變化。 |
b | 見合併財務報表附註9。 |
c | 代表浮動利率借款的固定支付方利率掉期合約。 |
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COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
2022年12月31日
十大控股公司a
(未經審計)
安防 |
價值 | 管理的百分比 資產 |
||||||
Prologis,Inc. |
$ | 71,756,252 | 5.1 | |||||
美國鐵塔公司 |
50,879,662 | 3.6 | ||||||
WellTower公司 |
47,092,890 | 3.3 | ||||||
房地產收入公司 |
45,418,417 | 3.2 | ||||||
邀請之家,Inc. |
39,359,312 | 2.8 | ||||||
數字房地產信託公司 |
36,244,697 | 2.6 | ||||||
西蒙地產集團有限公司 |
36,199,465 | 2.6 | ||||||
公共存儲 |
33,755,050 | 2.4 | ||||||
中美公寓社區公司 |
29,259,796 | 2.1 | ||||||
Equinix,Inc. |
26,940,074 | 1.9 |
a | 前十大持有量(不包括短期投資和衍生工具)是根據所持單個證券的價值確定的。基金亦可持有上述公司發行的其他證券的倉位。有關此類其他職位的其他詳細信息,請參閲《投資綜合計劃表》。 |
行業細分b
(基於託管資產)
(未經審計)
b | 不包括衍生工具。 |
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COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資時間表
2022年12月31日
股票 | 價值 | |||||||||||
C守護神 S托克 |
67.3% | |||||||||||
C紀念章T貓頭鷹 |
8.0% | |||||||||||
美國塔 公司。a,b |
|
240,157 | $ | 50,879,662 | ||||||||
皇冠城堡, 公司a,b |
|
192,145 | 26,062,548 | |||||||||
|
|
|||||||||||
76,942,210 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
REAL E狀態 |
59.3% | |||||||||||
DATA C進入 |
6.6% | |||||||||||
數字房地產信託, Inc.a,b |
|
361,471 | 36,244,697 | |||||||||
Equinix, Inc.a,b |
|
41,128 | 26,940,074 | |||||||||
|
|
|||||||||||
63,184,771 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
H健康 C是 |
7.3% | |||||||||||
醫療保健房地產信託公司,A類b |
|
943,233 | 18,176,100 | |||||||||
文塔斯公司 |
|
113,310 | 5,104,615 | |||||||||
WellTower, Inc.b |
|
718,427 | 47,092,890 | |||||||||
|
|
|||||||||||
70,373,605 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
H奧特爾 |
1.3% | |||||||||||
東道主酒店及度假村公司a,b |
|
787,704 | 12,642,649 | |||||||||
|
|
|||||||||||
I北極星 |
9.8% | |||||||||||
美國冷房地產信託公司, Inc.a,b |
|
583,096 | 16,507,448 | |||||||||
BG LLH,LLC(世系物流)c |
|
61,115 | 5,760,042 | |||||||||
Prologis, Inc.b |
|
636,532 | 71,756,252 | |||||||||
|
|
|||||||||||
94,023,742 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
N外星人 L輕鬆 |
6.7% | |||||||||||
NETSTREIT Corp.a,b |
|
249,581 | 4,574,820 | |||||||||
房地產收入 公司。a,b |
|
716,040 | 45,418,417 | |||||||||
精神房地產資本, Inc.a,b,d |
|
295,869 | 11,814,049 | |||||||||
Vici Properties, Inc.a,b |
|
84,617 | 2,741,591 | |||||||||
|
|
|||||||||||
64,548,877 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
O菲菲 |
0.9% | |||||||||||
堂兄弟地產公司 |
|
145,326 | 3,675,294 | |||||||||
海伍德地產, Inc.b |
|
188,322 | 5,269,250 | |||||||||
|
|
|||||||||||
8,944,544 | ||||||||||||
|
|
見合併財務報表附註。
10
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
股票 | 價值 | |||||||||||
R居民區 |
14.1% | |||||||||||
A艙室 |
7.4% | |||||||||||
公寓收入REIT Corp.a,b |
|
157,962 | $ | 5,419,676 | ||||||||
卡姆登財產 信託b |
|
118,466 | 13,253,976 | |||||||||
埃塞克斯財產信託, 公司b |
|
20,137 | 4,267,433 | |||||||||
中美公寓社區公司a,b |
|
186,380 | 29,259,796 | |||||||||
UDR, Inc.a,b |
|
481,228 | 18,637,961 | |||||||||
|
|
|||||||||||
70,838,842 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
M無結構的 H奧姆 |
1.9% | |||||||||||
太陽社區, Inc.a,b |
|
124,281 | 17,772,183 | |||||||||
|
|
|||||||||||
S單調 F艾米麗 |
4.8% | |||||||||||
美國住宅4租房,A類 |
|
227,301 | 6,850,852 | |||||||||
邀請之家, Inc.a,b |
|
1,327,912 | 39,359,312 | |||||||||
|
|
|||||||||||
46,210,164 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 R居民區 |
134,821,189 | |||||||||||
|
|
|||||||||||
S精靈 STORAGE |
5.9% | |||||||||||
額外空間存儲, 公司b |
|
157,625 | 23,199,247 | |||||||||
公共存儲 B、d |
|
120,472 | 33,755,050 | |||||||||
|
|
|||||||||||
56,954,297 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
S跳躍 C進入 |
5.2% | |||||||||||
C社區 C請輸入 |
1.4% | |||||||||||
Kimco Realty Corp.b |
|
624,356 | 13,223,860 | |||||||||
|
|
|||||||||||
R區域 M全 |
3.8% | |||||||||||
Simon Property Group, Inc.a,b |
|
308,133 | 36,199,465 | |||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 S跳躍 C進入 |
49,423,325 | |||||||||||
|
|
|||||||||||
SPECIALTY |
1.1% | |||||||||||
拉瑪爾廣告公司,A類b |
|
107,843 | 10,180,379 | |||||||||
|
|
|||||||||||
T印記 |
0.4% | |||||||||||
韋爾豪斯公司a,b |
|
117,855 | 3,653,505 | |||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 REAL E狀態 |
|
568,750,883 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 C守護神 S托克(已確定的成本為$522,183,108) |
|
645,693,093 | ||||||||||
|
|
見合併財務報表附註。
11
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
股票 | 價值 | |||||||||||
E交換-TRAIDED FUNDS |
0.7% | |||||||||||
P已提交 |
||||||||||||
IShares優先收益證券ETF |
|
158,129 | $ | 4,827,678 | ||||||||
景順首選ETF |
|
189,815 | 2,122,132 | |||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 E交換-TRAIDED FUNDS(已確定的成本為$7,242,858) |
|
6,949,810 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
P已提交 S成績單$25 PAr V價值 |
12.1% | |||||||||||
B安克斯 |
2.2% | |||||||||||
美國銀行,6.00%,系列GGB、e |
|
56,777 | 1,358,106 | |||||||||
DIME Community BancShares,Inc.,5.50%B、e |
|
89,986 | 1,662,041 | |||||||||
高盛股份有限公司/The,5.50%至5/10/23,J系列E、f |
|
33,133 | 816,728 | |||||||||
KeyCorp.,6.20%至12/15/27,系列HE、f |
|
48,892 | 1,199,321 | |||||||||
紐約社區銀行,6.375%至27年3月17日,A系列B、E、F |
|
87,121 | 1,891,397 | |||||||||
PacWest Bancorp,7.75%至9/1/27,A系列B、E、F |
|
67,621 | 1,690,525 | |||||||||
地區金融公司,6.375%至9/15/24,B系列B、E、F |
|
69,345 | 1,663,586 | |||||||||
Regions Financial Corp.,5.70%至5/15/29,C系列B、E、F |
|
72,265 | 1,646,197 | |||||||||
簽名銀行/紐約,5.00%,首輪B、e |
|
95,973 | 1,475,105 | |||||||||
Synovus Financial Corp.,5.875%至7/1/24,E系列E、f |
|
40,897 | 889,510 | |||||||||
德州資本銀行股份有限公司,5.75%,B系列e |
|
142,300 | 2,722,199 | |||||||||
華盛頓聯邦公司,4.875%,首輪e |
|
48,643 | 858,549 | |||||||||
富國銀行,4.70%,AA系列e |
|
60,000 | 1,103,400 | |||||||||
富國銀行,4.375%,系列賽e |
|
55,000 | 936,650 | |||||||||
富國銀行,6.625%至2004年3月15日,R系列E、f |
|
408 | 10,090 | |||||||||
西部聯盟銀行,4.25%至9/30/26,首輪B、E、F |
|
67,626 | 1,363,340 | |||||||||
|
|
|||||||||||
21,286,744 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
E電學F外邦 |
0.3% | |||||||||||
BIP百慕大控股I有限公司,5.125%(加拿大)e |
|
14,141 | 229,084 | |||||||||
Brookfield Infrastructure Finance ULC,5.00%,81年5月24日到期(加拿大) |
|
81,825 | 1,259,287 | |||||||||
Brookfield Infrastructure Partners LP,5.125%,第13季(加拿大)e |
|
93,591 | 1,502,126 | |||||||||
|
|
|||||||||||
2,990,497 | ||||||||||||
|
|
見合併財務報表附註。
12
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
股票 | 價值 | |||||||||||
F財務狀況 |
1.9% | |||||||||||
Brookfield Finance,Inc.,4.625%,到期日期為10/16/80,第50季(加拿大)b |
|
88,400 | $ | 1,343,680 | ||||||||
聯邦農業抵押貸款公司,4.875%,G系列B、e |
|
93,596 | 1,679,253 | |||||||||
摩根士丹利,6.875%至1/15/24,F系列A、b、e、f |
|
157,625 | 3,937,472 | |||||||||
摩根士丹利,6.375%至10/15/24,系列IA、b、e、f |
|
245,702 | 5,960,730 | |||||||||
摩根士丹利,5.85%至4.15/27,K系列賽B、E、F |
|
59,056 | 1,358,879 | |||||||||
摩根士丹利,6.50%,P系列B、e |
|
112,980 | 2,852,745 | |||||||||
Synchrony Financial,5.625%,A系列e |
|
65,912 | 1,130,391 | |||||||||
|
|
|||||||||||
18,263,150 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
I北極星C化學物質 |
0.9% | |||||||||||
CHS, Inc., 7.10% to 3/31/24, Series 2B、E、F |
|
186,577 | 4,539,419 | |||||||||
CHS, Inc., 6.75% to 9/30/24, Series 3E、f |
|
141,111 | 3,390,897 | |||||||||
CHS,Inc.,7.50%,系列 4B、e |
|
28,801 | 747,962 | |||||||||
|
|
|||||||||||
8,678,278 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
I保障 |
3.1% | |||||||||||
LIFE/H健康 I保障 |
1.8% | |||||||||||
雅典娜控股有限公司,6.35%至6/30/29,A系列E、f |
|
58,471 | 1,254,203 | |||||||||
雅典娜控股有限公司,5.625%,B系列e |
|
33,926 | 674,110 | |||||||||
雅典娜控股有限公司,6.375%至6/30/25,C系列B、E、F |
|
61,393 | 1,469,748 | |||||||||
雅典娜控股有限公司,4.875%,D系列B、e |
|
85,266 | 1,452,933 | |||||||||
雅典娜控股有限公司,7.75%至12/30/27,E系列E、f |
|
112,570 | 2,897,552 | |||||||||
光明之家金融公司,5.375%,C系列B、e |
|
144,000 | 2,507,040 | |||||||||
中海油金融集團,Inc.,5.125%,將於60/11/25到期 |
|
58,124 | 982,877 | |||||||||
公平控股公司,5.25%,首輪e |
|
51,202 | 963,109 | |||||||||
林肯國家公司,9.00%,D系列e |
|
127,200 | 3,468,744 | |||||||||
保誠金融,Inc.,5.95%,將於62年9月1日到期b |
|
89,200 | 2,160,424 | |||||||||
|
|
|||||||||||
17,830,740 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
M潰瘍-LINE |
0.1% | |||||||||||
Kemper Corp., 5.875% to 3/15/27, due 3/15/62f |
|
66,750 | 1,224,863 | |||||||||
|
|
|||||||||||
P羅伯蒂 CASUALTY |
0.4% | |||||||||||
Assuant,Inc.,5.25%,61年1月15日到期b |
|
31,954 | 645,151 | |||||||||
Enstar Group Ltd.,7.00%至9/1/28,D系列B、E、F |
|
132,981 | 2,845,794 | |||||||||
|
|
|||||||||||
3,490,945 | ||||||||||||
|
|
見合併財務報表附註。
13
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
股票 | 價值 | |||||||||||
R埃因蘇蘭斯 |
0.6% | |||||||||||
Arch Capital Group Ltd.,4.55%,G系列B、e |
|
67,650 | $ | 1,168,315 | ||||||||
美國再保險集團,7.125%至27年10月15日,52年10月15日到期B、f |
|
168,400 | 4,369,980 | |||||||||
|
|
|||||||||||
5,538,295 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
R埃因蘇蘭斯F外邦 |
0.2% | |||||||||||
SiriusPoint Ltd.,8.00%至2/26/26,B系列(百慕大)E、f |
|
88,800 | 2,064,600 | |||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 I保障 |
|
30,149,443 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
I網格化 T電子通信 S服務 |
0.9% | |||||||||||
電話和數據系統公司,6.625%,UU系列e |
|
139,700 | 2,056,384 | |||||||||
電話和數據系統公司,6.00%,系列VVe |
|
157,363 | 2,061,455 | |||||||||
美國蜂窩公司,5.50%,將於2010年3月1日到期b |
|
127,486 | 1,851,097 | |||||||||
美國蜂窩公司,5.50%,將於2010年6月1日到期 |
|
71,578 | 1,035,018 | |||||||||
美國蜂窩公司,6.25%,將於69年9月1日到期b |
|
119,322 | 1,905,572 | |||||||||
|
|
|||||||||||
8,909,526 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
PIPELINES |
0.6% | |||||||||||
能量轉移LP,7.625%至8/15/23,D系列B、E、F |
|
135,000 | 2,970,000 | |||||||||
Energy Transfer LP,7.60%至5/15/24,E系列E、f |
|
111,530 | 2,441,392 | |||||||||
|
|
|||||||||||
5,411,392 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
PIPELINESF外邦 |
0.5% | |||||||||||
Enbridge,Inc.,6.375%至4/15/23,截止日期為78/4/15,B系列(加拿大)B、f |
|
192,271 | 4,691,412 | |||||||||
|
|
|||||||||||
REAL E狀態 |
0.8% | |||||||||||
DIVERSIFIE |
0.4% | |||||||||||
列剋星敦房地產信託,6.50%,C系列(面值50美元)B、e |
|
76,536 | 3,635,460 | |||||||||
|
|
|||||||||||
H奧特爾 |
0.1% | |||||||||||
Pebblebrook Hotel Trust,6.375%,G系列B、e |
|
81,600 | 1,485,120 | |||||||||
|
|
|||||||||||
O菲菲 |
0.3% | |||||||||||
Brookfield Property Partners LP,5.75%,A系列e |
|
104,400 | 1,412,532 | |||||||||
Brookfield Property Partners LP,6.375%,A2系列e |
|
92,000 | 1,399,320 | |||||||||
|
|
|||||||||||
2,811,852 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 REAL E狀態 |
|
7,932,432 | ||||||||||
|
|
見合併財務報表附註。
14
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
股票 | 價值 | |||||||||||
U瓷磚 |
0.9% | |||||||||||
E電學F外邦 |
0.7% | |||||||||||
阿爾岡昆電力和公用事業公司,6.875%至10/17/23, 將於78/10/17到期(加拿大)B、f |
|
74,199 | $ | 1,706,577 | ||||||||
阿爾岡昆電力和公用事業公司,6.20%至7/1/24,截止日期為7/1/79, 系列19-A(加拿大)B、f |
|
136,356 | 2,907,110 | |||||||||
Brookfield BRP Holdings Canada,Inc.,4.625,(加拿大)e |
|
78,000 | 1,081,860 | |||||||||
Brookfield BRP控股加拿大公司,4.875%(加拿大)e |
|
60,941 | 876,941 | |||||||||
|
|
|||||||||||
6,572,488 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
GASD分佈 |
0.2% | |||||||||||
NiSource,Inc.,6.50%至3/15/24,B系列B、E、F |
|
64,495 | 1,566,584 | |||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 U瓷磚 |
|
8,139,072 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 P已提交 S成績單$25 PAr V價值(已確定的成本為139,615,456美元) |
|
116,451,946 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
本金 金額 |
||||||||||||
P已提交 S成績單C大寫字母 S成績單 |
62.4% | |||||||||||
B安克斯 |
18.1% | |||||||||||
Ally Financial,Inc.,4.70%至5/15/26,B系列B、E、F |
|
$ | 466,000 | 313,094 | ||||||||
Ally Financial,Inc.,4.70%至5/15/28,C系列B、E、F |
|
5,140,000 | 3,231,775 | |||||||||
美國銀行,5.875%至3/15/28,FF系列B、E、F |
|
6,831,000 | 6,024,327 | |||||||||
美國銀行,6.10%至3/17/25,AA系列B、E、F |
|
4,750,000 | 4,587,051 | |||||||||
美國銀行,6.125%至27年4月27日,TT系列E、f |
|
3,760,000 | 3,698,900 | |||||||||
美國銀行股價下跌6.25%,至2004年9月5日,X系列B、E、F |
|
9,996,000 | 9,624,757 | |||||||||
美國銀行,6.30%至3/10/26,DD系列B、E、F |
|
1,821,000 | 1,816,582 | |||||||||
美國銀行,6.50%至10/23/24,Z系列A、b、e、f |
|
5,363,000 | 5,303,105 | |||||||||
Capital One Financial Corp.,3.95%至9/1/26,系列MB、E、F |
|
1,842,000 | 1,451,276 | |||||||||
花旗資本III,7.625%,12/1/36到期(TruPS)b |
|
4,700,000 | 4,991,080 | |||||||||
花旗集團,3.875%至2/18/26,X系列B、E、F |
|
7,820,000 | 6,686,100 | |||||||||
花旗集團,4.00%至12/10/25,系列WB、E、F |
|
1,720,000 | 1,502,626 | |||||||||
花旗集團,4.15%至11/15/26,Y系列E、f |
|
1,256,000 | 1,028,575 | |||||||||
花旗集團,Inc.,5.00%至9/12/24,系列UB、E、F |
|
3,324,000 | 2,966,711 | |||||||||
花旗集團,5.95%至1/30/23,首輪E、f |
|
1,200,000 | 1,191,300 |
見合併財務報表附註。
15
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||
花旗集團,5.95%至5/15/25,系列PA、b、e、f |
$ | 7,800,000 | $ | 7,035,210 | ||||||
花旗集團,6.25%至8/15/26,T系列B、E、F |
4,935,000 | 4,799,288 | ||||||||
公民金融集團,5.65%至10/6/25,系列FB、E、F |
3,750,000 | 3,600,478 | ||||||||
公民金融集團,6.375%至4/6/24,C系列B、E、F |
672,000 | 615,401 | ||||||||
CoBank ACB,6.25%至10/1/26,系列IA、b、e、f |
4,334,000 | 4,210,481 | ||||||||
CoBank ACB,6.45%至10/1/27,系列KE、f |
2,740,000 | 2,698,900 | ||||||||
Comerica,Inc.,5.625%至7/1/25,系列AB、E、F |
1,730,000 | 1,673,602 | ||||||||
德累斯頓資金信託I,8.151%,到期日期為6/30/31,144A(TruPS)B、G |
1,235,906 | 1,280,022 | ||||||||
德克薩斯州農業信貸銀行,5.70%至9/15/25,系列4,144AE、F、G |
2,875,000 | 2,630,625 | ||||||||
德克薩斯州農業信貸銀行,6.75%至9/15/23,144AB、E、F、G |
63,000 | | 6,292,377 | |||||||
第一地平線銀行,4.759%(3個月美國倫敦銀行同業拆借利率+0.85%,下限3.75%),144A (FRN)B、E、G、H |
2,500 | | 1,975,000 | |||||||
高盛,Inc./The,3.65%至8/10/26,U系列E、f |
3,544,000 | 2,870,640 | ||||||||
高盛股份有限公司/The,3.80%至5/10/26,T系列E、f |
1,567,000 | 1,278,596 | ||||||||
高盛,4.125%至11/10/26,第五季B、E、F |
2,039,000 | 1,699,819 | ||||||||
高盛股份有限公司/The,5.50%至8/10/24,Q系列E、f |
3,283,000 | 3,195,096 | ||||||||
Huntington BancShares,Inc.,4.45%至10/15/27,G系列E、f |
3,543,000 | 3,178,271 | ||||||||
亨廷頓銀行股份有限公司,5.625%至7/15/30,F系列E、f |
3,790,000 | 3,537,290 | ||||||||
摩根大通,5.00%至8/1/24,FF系列E、f |
1,204,000 | 1,102,329 | ||||||||
摩根大通,6.10%至10/1/24,X系列E、f |
5,330,000 | 5,190,860 | ||||||||
摩根大通,6.125%至4/30/24,U系列B、E、F |
1,705,000 | 1,665,336 | ||||||||
摩根大通,6.75%至2/1/24,S系列A、b、e、f |
11,572,000 | 11,534,565 | ||||||||
PNC金融服務集團/The,6.00%至5/15/27,系列UB、E、F |
2,608,000 | 2,457,055 | ||||||||
PNC金融服務集團/The,6.20%至9/15/27,系列VB、E、F |
3,973,000 | 3,892,547 | ||||||||
PNC金融服務集團,8.118%(3個月美國倫敦銀行同業拆借利率+3.678%) B、E、H |
3,973,000 | 3,976,966 |
見合併財務報表附註。
16
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||||
SVB金融集團,4.00%至5/15/26,C系列B、E、F |
|
$ | 4,540,000 | $ | 3,002,166 | |||||||
SVB金融集團,4.25%至11/15/26,D系列B、E、F |
|
4,490,000 | 2,954,077 | |||||||||
SVB金融集團,4.70%至11/15/31,E系列B、E、F |
|
2,390,000 | 1,517,005 | |||||||||
Truist Financial Corp.,4.95%至9/1/25,系列PB、E、F |
|
1,898,000 | 1,819,423 | |||||||||
Truist Financial Corp.,5.10%至3/1/30,系列QB、E、F |
|
3,030,000 | 2,817,900 | |||||||||
Truist Financial Corp.,5.125%至12/15/27,H系列A、b、e、f |
|
2,460,000 | 2,005,131 | |||||||||
US Bancorp,3.70%至1/15/27,系列NB、E、F |
|
2,305,000 | 1,890,100 | |||||||||
富國銀行,3.90%至3.15/26,BB系列賽B、E、F |
|
12,740,000 | 11,158,839 | |||||||||
富國銀行,5.875%至25年6月15日,U系列B、E、F |
|
6,130,000 | 5,930,775 | |||||||||
Wells Fargo & Co., 5.95%, due 12/15/36a,b |
|
3,700,000 | 3,588,676 | |||||||||
|
|
|||||||||||
173,492,105 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
B安克斯F外邦 |
19.5% | |||||||||||
Abanca Corp.Bancaria SA,6.00%至1/20/26(西班牙)E、F、I、J |
|
1,800,000 | 1,686,189 | |||||||||
AIB Group PLC,6.25%至6/23/25(愛爾蘭)E、F、I、J |
|
2,000,000 | 2,009,720 | |||||||||
Banco Bilbao Vizcaya阿根廷銀行,6.50%至3/5/25,第9系列(西班牙)A、b、e、f、j |
|
3,000,000 | 2,880,017 | |||||||||
Banco BPM spa,7.00%至4/12/27(意大利)E、F、I、J |
|
800,000 | 757,083 | |||||||||
Banco de Sabadell SA,5.75%至3/15/26(西班牙)E、F、I、J |
|
400,000 | 373,480 | |||||||||
Banco Mercantil del Norte SA/Grand Cayman,6.625%至1/24/32,144A (墨西哥)E、F、G、J |
|
1,200,000 | 995,785 | |||||||||
桑坦德銀行(Banco Santander SA),4.75%,至11/12/26(西班牙)B、E、F、J |
|
1,000,000 | 812,238 | |||||||||
桑坦德銀行(Banco Santander SA),7.50%,至2/8/24(西班牙)E、F、I、J |
|
2,000,000 | 1,959,880 | |||||||||
愛爾蘭銀行集團股價,6.00%至9/1/25(愛爾蘭)E、F、I、J |
|
1,600,000 | 1,598,183 | |||||||||
愛爾蘭銀行集團股價下跌7.50%,至5/19/25(愛爾蘭)E、F、I、J |
|
3,800,000 | 3,963,636 | |||||||||
豐業銀行/The,4.90%至6/4/25(加拿大)B、E、F |
|
2,040,000 | 1,960,950 | |||||||||
豐業銀行/The,8.625%至10/27/27,到期10/27/82(加拿大)f |
|
3,000,000 | 3,124,041 | |||||||||
巴克萊公司,6.125%至12/15/25(英國)B、E、F、J |
|
4,200,000 | 3,837,750 | |||||||||
巴克萊公司,6.375%至12/15/25(英國)E、F、I、J |
|
1,600,000 | 1,778,338 | |||||||||
巴克萊(Barclays PLC),7.125%至6/15/25(英國)E、f、j |
|
1,500,000 | 1,718,918 | |||||||||
巴克萊公司,8.00%至6/15/24(英國)A、b、e、f、j |
|
5,800,000 | 5,649,813 | |||||||||
巴克萊銀行,8.00%至3/15/29(英國)E、f、j |
|
7,800,000 | 7,312,500 | |||||||||
巴克萊公司,8.875%至27年9月15日(英國)E、F、I、J |
|
5,100,000 | 6,092,706 | |||||||||
法國巴黎銀行,6.625%至3/25/24,144A(法國)B、e、f、g、j |
|
2,074,000 | 2,011,232 | |||||||||
法國巴黎銀行,7.00%至8/16/28,144A(法國)B、e、f、g、j |
|
1,400,000 | 1,324,419 | |||||||||
法國巴黎銀行,7.375%至8/19/25,144A(法國)B、e、f、g、j |
|
3,300,000 | 3,265,259 |
見合併財務報表附註。
17
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||
法國巴黎銀行股價下跌7.75%,至8/16/29,144A(法國)B、e、f、g、j |
$ | 7,800,000 | $ | 7,722,000 | ||||||
法國巴黎銀行股價下跌9.25%,至11/17/27,144A(法國)E、g、j |
3,800,000 | 3,971,182 | ||||||||
德國商業銀行,7.00%至4/9/25(德國)E、F、I、J |
2,000,000 | 1,901,250 | ||||||||
法國農業信貸銀行,6.875%至9/23/24,144A(法國)B、e、f、g、j |
4,000,000 | 3,838,200 | ||||||||
法國農業信貸銀行,7.875%至1/23/24,144A(法國)B、e、f、g、j |
1,800,000 | 1,789,301 | ||||||||
法國農業信貸銀行,8.125%至12/23/25,144A(法國)B、e、f、g、j |
3,900,000 | 3,963,180 | ||||||||
瑞士信貸集團股價下跌5.25%,至2/11/27,144A(瑞士)E、F、G、J |
1,200,000 | 783,818 | ||||||||
瑞士信貸集團,6.375%至8/21/26,144A(瑞士)B、e、f、g、j |
4,700,000 | 3,380,087 | ||||||||
瑞士信貸集團股價下跌7.25%,至9/12/25,144A(瑞士)B、e、f、g、j |
2,200,000 | 1,581,818 | ||||||||
瑞士信貸集團股價下跌7.50%,至7/17/23,144A(瑞士)B、e、f、g、j |
7,000,000 | 5,611,338 | ||||||||
瑞士信貸集團股價上漲9.75%,至6/23/27,144A(瑞士)B、e、f、g、j |
3,000,000 | 2,620,702 | ||||||||
丹斯克銀行A/S,7.00%至6/26/25(丹麥)E、F、I、J |
1,600,000 | 1,524,000 | ||||||||
德意志銀行,6.00%至10/30/25,2020系列(德國)E、f、j |
3,600,000 | 3,071,058 | ||||||||
德意志銀行(Deutsche Bank AG),7.50%至4/30/25(德國)E、f、j |
2,600,000 | 2,430,798 | ||||||||
德意志銀行股價上漲10.00%,至12/01/27(德國)E、F、I、J |
2,800,000 | 3,106,811 | ||||||||
HSBC Capital Funding 1 LP,10.176%至6/30/30,系列2,144A (英國)E、F、G |
2,367,000 | 2,852,225 | ||||||||
滙豐控股,6.50%至3/23/28(英國)A、b、e、f、j |
1,700,000 | 1,568,964 | ||||||||
Iccrea Banca Spa,4.75%至10/18/26,截止日期為1/18/32,系列EMTN(意大利)F、I |
1,400,000 | 1,294,249 | ||||||||
ING Groep N.V.,4.25%至5/16/31(荷蘭)B、E、F、J |
2,000,000 | 1,377,513 | ||||||||
ING Groep N.V.,4.875%至5/16/29(荷蘭)E、F、I、J |
2,230,000 | 1,728,239 | ||||||||
荷蘭ING Groep N.V.,5.75%至11/16/26(荷蘭)B、E、F、J |
5,800,000 | 5,151,676 | ||||||||
ING Groep N.V.,6.50%至4/16/25(荷蘭)B、E、F、J |
2,200,000 | 2,085,134 | ||||||||
ING Groep N.V.,6.75%至4/16/24(荷蘭)E、F、I、J |
2,000,000 | 1,928,550 | ||||||||
Intesa Sanpaolo Spa,7.70%至9/17/25,144A(意大利)B、e、f、g、j |
4,400,000 | 4,003,195 |
見合併財務報表附註。
18
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||||
萊斯銀行集團(Lloyds Banking Group PLC),7.50%至6/27/24(英國)A、b、e、f、j |
|
$ | 6,266,000 | $ | 6,087,419 | |||||||
萊斯銀行集團(Lloyds Banking Group PLC),7.50%至9/27/25(英國)E、f、j |
|
3,600,000 | 3,481,946 | |||||||||
全國建房互助會,5.75%至6/20/27(英國)E、F、I、J |
|
1,000,000 | 1,087,956 | |||||||||
NatWest Group PLC,6.00%至12/29/25(英國)B、E、F、J |
|
5,800,000 | 5,370,491 | |||||||||
NatWest Group PLC,8.00%至8/10/25(英國)B、E、F、J |
|
4,700,000 | 4,634,552 | |||||||||
北歐銀行總部基地,6.625%至3/26/26,144A(芬蘭)B、e、f、g、j |
|
1,870,000 | 1,845,807 | |||||||||
Skandinaviska Enskilda Banken AB,6.875%至6/30/27(瑞典)E、F、I、J |
|
1,800,000 | 1,731,451 | |||||||||
法國興業銀行,5.375%至11/18/30,144A(法國)E、F、G、J |
|
2,800,000 | 2,275,383 | |||||||||
法國興業銀行,6.75%至4/6/28,144A(法國)E、F、G、J |
|
5,000,000 | 4,489,750 | |||||||||
法國興業銀行,7.875%至12/18/23,144A(法國)B、e、f、g、j |
|
2,000,000 | 1,984,637 | |||||||||
法國興業銀行,8.00%至9/29/25,144A(法國)E、F、G、J |
|
3,800,000 | 3,807,125 | |||||||||
法國興業銀行,9.375%至11/22/27,144A(法國)E、F、G、J |
|
5,200,000 | 5,349,309 | |||||||||
多倫多-道明銀行/The,8.125%至10/31/27,到期10/31/82(加拿大)f |
|
4,000,000 | 4,170,000 | |||||||||
瑞銀集團股價上漲4.875%,至2/12/27,144A(瑞士)E、F、G、J |
|
800,000 | 680,000 | |||||||||
瑞銀集團,5.125%至7/29/26(瑞士)E、F、I、J |
|
1,800,000 | 1,687,410 | |||||||||
瑞銀集團(UBS Group AG)股價上漲6.875,至8/7/25(瑞士)E、F、I、J |
|
3,600,000 | 3,526,434 | |||||||||
瑞銀集團(UBS Group AG)股價上漲7.00%,至2/19/25(瑞士)E、F、I、J |
|
1,800,000 | 1,785,375 | |||||||||
瑞銀集團股價上漲7.00%,至1/31/24,144A(瑞士)E、F、G、J |
|
4,800,000 | 4,734,352 | |||||||||
意大利聯合信貸銀行,8.00%至6/3/24(意大利)E、F、I、J |
|
2,600,000 | 2,494,180 | |||||||||
Virgin Money UK PLC,8.25%至6/17/27(英國)E、F、I、J |
|
1,000,000 | 1,091,553 | |||||||||
|
|
|||||||||||
186,712,555 | ||||||||||||
|
|
見合併財務報表附註。
19
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||||
E電學 |
1.5% | |||||||||||
美國電力公司,3.875%至26年11月15日,將於62年2月15日到期f |
|
$ | 2,670,000 | $ | 2,083,351 | |||||||
CenterPoint Energy,Inc.,6.125至23年9月1日,A系列B、E、F |
|
1,020,000 | 959,437 | |||||||||
CMS Energy Corp.,4.75%至3/1/30,將於6/1/50到期B、f |
|
1,600,000 | 1,387,935 | |||||||||
Dominion Energy,Inc.,4.35%至1/15/27,C系列E、f |
|
3,687,000 | 3,115,270 | |||||||||
杜克能源公司股價下跌4.875%,至24年9月16日B、E、F |
|
2,300,000 | 2,104,500 | |||||||||
NextEra Energy Capital Holdings,Inc.,3.80%至3/15/27,將於82/15/3到期B、f |
|
1,382,000 | 1,127,877 | |||||||||
南加州愛迪生公司,8.639%(3個月美國倫敦銀行同業拆借利率+4.199%),E系列(FRN)B、E、H |
|
1,400,000 | 1,375,500 | |||||||||
美國南方公司/The,3.75%至6/15/26,到期9/15/51,系列21-Af |
|
3,236,000 | 2,621,003 | |||||||||
|
|
|||||||||||
14,774,873 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
E電學F外邦 |
1.4% | |||||||||||
Electricite de France SA,7.50%至9/6/28,到期9/6/28,系列EMTN (法國)E、F、I |
|
1,800,000 | 1,924,381 | |||||||||
Emera, Inc., 6.75% to 6/15/26, due 6/15/76, |
|
11,667,000 | 11,246,638 | |||||||||
|
|
|||||||||||
13,171,019 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
F財務狀況 |
3.0% | |||||||||||
美國運通,3.55%至9/15/26,D系列B、E、F |
|
1,895,000 | 1,561,480 | |||||||||
Apollo Management Holdings LP,4.95%至12/17/24,到期時間為1/14/50,144AA、b、f、g |
|
1,424,000 | 1,208,942 | |||||||||
Ares Finance Co.III LLC,4.125%至26年6月30日,到期日期為51年6月30日,144AB、F、G |
|
2,365,000 | 1,788,098 | |||||||||
嘉信理財,4.00%至12/1/30,H系列B、E、F |
|
4,970,000 | 3,969,539 | |||||||||
嘉信理財,4.00%至6/1/26,第一系列A、b、e、f |
|
14,512,000 | 12,607,300 | |||||||||
嘉信理財,5.375%至25年6月1日,G系列B、E、F |
|
5,483,000 | 5,389,789 | |||||||||
發現金融服務,6.125%至25年6月23日,D系列E、f |
|
790,000 | 768,744 | |||||||||
ILFC E-Capital Trust I,6.288%(30年期債務抵押貸款+1.55%),將於1965年12月21日到期,144A (FRN)(TruPS)B、G、H |
|
3,009,000 | 1,782,833 | |||||||||
|
|
|||||||||||
29,076,725 | ||||||||||||
|
|
見合併財務報表附註。
20
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||||
F財務狀況F外邦 |
0.2% | |||||||||||
寶盛集團有限公司,6.875%至27年6月9日(瑞士)E、F、I、J |
|
$ | 2,000,000 | $ | 1,911,570 | |||||||
|
|
|||||||||||
F面向對象 |
1.0% | |||||||||||
美國奶農公司,7.875%,144AA、b、e、g、k |
|
82,000 | | 7,303,248 | ||||||||
LAND O Lake,Inc.,7.00%,144AB、E、G |
|
1,650,000 | 1,454,681 | |||||||||
LAND O湖泊,Inc.,7.25%,144AE、G |
|
945,000 | 812,700 | |||||||||
|
|
|||||||||||
9,570,629 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
I北極星DIVERSIFIE M模擬 |
0.2% | |||||||||||
通用電氣,8.099%(3個月美國倫敦銀行同業拆借利率+3.33%),D系列(FRN)A、b、e、h |
|
2,123,000 | 2,093,687 | |||||||||
|
|
|||||||||||
I保障 |
7.9% | |||||||||||
F保險金 |
0.2% | |||||||||||
自由互助集團,4.125%至26年9月15日,截止日期為51年12月15日,144AB、F、G |
|
2,346,000 | 1,914,242 | |||||||||
|
|
|||||||||||
F保險金F外邦 |
0.3% | |||||||||||
蘇黎世金融愛爾蘭指定活動公司,3.00%至1/19/31,到期 4/19/51,系列EMTN(瑞士)F、I |
|
3,500,000 | 2,691,395 | |||||||||
|
|
|||||||||||
LIFE/H健康 I保障 |
3.6% | |||||||||||
Corebridge Financial,Inc.,6.875%至27年9月15日,到期時間為52年12月15日,144AF、g |
|
4,070,000 | 3,779,771 | |||||||||
Equity Holdings,Inc.,4.95%至9/15/25,B系列E、f |
|
3,480,000 | 3,289,296 | |||||||||
林肯國家公司,9.25%至12/1/27,C系列E、f |
|
1,095,000 | 1,166,175 | |||||||||
大都會人壽資本信託IV,7.875%,到期12/15/37,144A(Trups)A、b、g |
|
2,781,000 | 3,010,732 | |||||||||
MetLife, Inc., 9.25%, due 4/8/38, 144AA、b、g |
|
7,665,000 | 8,939,714 | |||||||||
MetLife, Inc., 10.75%, due 8/1/39a,b |
|
3,592,000 | 4,780,629 | |||||||||
保誠金融,Inc.,6.00%至6/1/32,將於52/1/9到期B、f |
|
4,540,000 | 4,401,005 | |||||||||
SBL Holdings, Inc., 6.50% to 11/13/26, 144AB、E、F、G |
|
3,120,000 | 2,418,000 | |||||||||
SBL控股公司,7.00%至5/13/25,144AB、E、F、G |
|
2,100,000 | 1,708,875 | |||||||||
Voya Financial,Inc.,5.65%至5/15/23,將於53/15/5到期f |
|
948,000 | 927,291 | |||||||||
|
|
|||||||||||
34,421,488 | ||||||||||||
|
|
見合併財務報表附註。
21
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||||
LIFE/H健康 I保障F外邦 |
0.7% | |||||||||||
Kyobo Life Insurance Co.,5.90%至6/15/27,144A(韓國)E、F、G |
|
$ | 1,800,000 | $ | 1,669,500 | |||||||
La Mondiale SAM,5.875%至27年1月26日,到期時間為47年1月26日(法國)F、I |
|
1,415,000 | 1,329,923 | |||||||||
鳳凰集團控股有限公司,5.625%至1/29/25(英國)E、F、I、J |
|
1,200,000 | 1,107,804 | |||||||||
Rothesay Life PLC,4.875%至4/13/27,系列NC6(英國)E、F、I、J |
|
2,800,000 | 2,152,500 | |||||||||
Rothesay Life PLC,6.875%至9/12/28(英國)E、F、I、J |
|
800,000 | 867,904 | |||||||||
|
|
|||||||||||
7,127,631 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
M潰瘍-LINE |
0.2% | |||||||||||
哈特福德金融服務集團/The,6.731%(3個月美國倫敦銀行間同業拆借利率 +2.125%),截止日期67年2月12日,144A,系列圖標(FRN)B、G、H |
|
2,200,000 | 1,847,186 | |||||||||
|
|
|||||||||||
M潰瘍-LINEF外邦 |
0.2% | |||||||||||
Aegon NV,5.50%至4/11/28,4/11/48到期(荷蘭)B、f |
|
1,600,000 | 1,441,089 | |||||||||
AXA SA,5.125%至1/17/27,到期時間為1/17/47,系列EMTN(法國)F、I |
|
400,000 | 385,222 | |||||||||
|
|
|||||||||||
1,826,311 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
P羅伯蒂 CASUALTY |
0.9% | |||||||||||
Assurant, Inc., 7.00% to 3/27/28, due 3/27/48B、f |
|
2,900,000 | 2,812,691 | |||||||||
Enstar Finance LLC,5.50%至27年1月15日,將於42年1月15日到期f |
|
2,975,000 | 2,381,934 | |||||||||
Enstar Finance LLC,5.75%至9/1/25,將於9/1/40到期f |
|
2,484,000 | 2,264,911 | |||||||||
Markel Corp.,6.00%,至 6/1/25B、E、F |
|
1,645,000 | 1,593,594 | |||||||||
|
|
|||||||||||
9,053,130 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
P羅伯蒂 CASUALTYF外邦 |
1.2% | |||||||||||
Athora荷蘭內華達州,7.00%至6/19/25(荷蘭)E、F、I、J |
|
2,200,000 | 2,305,251 | |||||||||
蘭開夏郡控股有限公司,5.625%至31年3月18日,到期日期為41年9月18日(英國)F、I |
|
2,400,000 | 1,890,509 | |||||||||
QBE保險集團有限公司,5.875%至6/17/26,到期時間為6/17/46,系列EMTN (澳大利亞)F、I |
|
3,000,000 | 2,811,420 |
見合併財務報表附註。
22
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||||
QBE保險集團有限公司,5.875%至5/12/25,144A(澳大利亞)B、E、F、G |
|
$ | 4,200,000 | $ | 3,969,748 | |||||||
|
|
|||||||||||
10,976,928 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
R埃因蘇蘭斯 |
0.5% | |||||||||||
Axis Specialty Finance LLC,4.90%至1/15/30,1/15/40到期B、f |
|
1,475,000 | 1,212,752 | |||||||||
Global Atlantic Fin Co.,4.70%至7/15/26,到期10/15/51,144AF、g |
|
4,850,000 | 3,701,922 | |||||||||
|
|
|||||||||||
4,914,674 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
R埃因蘇蘭斯F外邦 |
0.1% | |||||||||||
瑞士再融資盧森堡公司,5.00%至4/2/29,到期時間為4/2/49,144A (瑞士)F、g |
|
1,400,000 | 1,295,378 | |||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 I保障 |
76,068,363 | |||||||||||
|
|
|||||||||||
I網格化 T電子通信 S服務F外邦 |
0.6% | |||||||||||
沃達豐集團(Vodafone Group PLC),4.125%至31年3月4日,將於81年6月4日到期(英國)f |
|
4,290,000 | 3,189,921 | |||||||||
沃達豐集團(Vodafone Group PLC),股價6.25%至7/3/24,到期時間為10/3/78(英國)F、I |
|
1,500,000 | 1,440,825 | |||||||||
沃達豐集團(Vodafone Group PLC),7.00%至1/4/29,將於79/4/4到期(英國)B、f |
|
1,030,000 | 1,036,994 | |||||||||
|
|
|||||||||||
5,667,740 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
O伊 & GASF外邦 |
1.1% | |||||||||||
BP Capital Markets PLC,4.375%至6/22/25(英國)B、E、F |
|
2,000,000 | 1,915,000 | |||||||||
BP Capital Markets PLC,4.875%至3/22/30(英國)B、E、F |
|
9,950,000 | 8,737,344 | |||||||||
|
|
|||||||||||
10,652,344 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
PIPELINES |
0.6% | |||||||||||
Energy Transfer LP,6.50%至11/15/26,H系列B、E、F |
|
2,520,000 | 2,173,500 | |||||||||
能量轉移LP,7.125%至5/15/30,G系列E、f |
|
4,800,000 | 4,020,000 | |||||||||
|
|
|||||||||||
6,193,500 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
PIPELINESF外邦 |
4.0% | |||||||||||
Enbridge,Inc.,5.75%至4/15/30,截止日期為7/15/80,系列20-A(加拿大)B、f |
|
4,620,000 | 4,189,037 |
見合併財務報表附註。
23
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||||
Enbridge, Inc., 6.00% to 1/15/27, due 1/15/77, 系列16-A(加拿大)B、f |
|
$ | 4,012,000 | $ | 3,689,720 | |||||||
Enbridge,Inc.,6.25%至3/1/28,到期日期為3/1/78(加拿大)B、f |
|
5,330,000 | 4,857,778 | |||||||||
Enbridge, Inc., 7.375% to 10/15/27, due 1/15/83 (Canada)B、f |
|
1,914,000 | 1,865,103 | |||||||||
Enbridge, Inc., 7.625% to 10/15/32, due 1/15/83 (Canada)f |
|
4,056,000 | 4,021,973 | |||||||||
TransCanada Trust,5.50%至9/15/29,到期9/15/79(加拿大)A、b、f |
|
9,014,000 | 7,814,866 | |||||||||
TransCanada Trust,5.60%至12/7/31,3/7/82到期(加拿大)f |
|
2,592,000 | 2,219,400 | |||||||||
TransCanada Trust,5.625%至5/20/25,5/20/75到期(加拿大)f |
|
2,733,000 | 2,589,517 | |||||||||
TransCanada Trust,5.875%至8/15/26,到期日期為8/15/76,系列16-A (加拿大)A、b、f |
|
7,002,000 | 6,673,524 | |||||||||
|
|
|||||||||||
37,920,918 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
REAL E狀態R電子郵件F外邦 |
1.0% | |||||||||||
Scenter Group Trust 2,4.75%至6/24/26,到期時間為9/24/80,144A(澳大利亞)B、F、G |
|
6,500,000 | 5,828,875 | |||||||||
SCentre Group Trust 2,5.125%至6/24/30,到期時間為9/24/80,144A(澳大利亞)B、F、G |
|
4,000,000 | 3,357,000 | |||||||||
|
|
|||||||||||
9,185,875 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
U瓷磚 |
2.3% | |||||||||||
E電學 |
1.8% | |||||||||||
愛迪生國際,5.00%至12/15/26,B系列B、E、F |
|
4,497,000 | 3,770,508 | |||||||||
愛迪生國際,5.375%至3/15/26,A系列B、E、F |
|
3,860,000 | 3,168,635 | |||||||||
NextEra Energy Capital Holdings,Inc.,5.65%至5/1/29,將於79/1/5到期A、b、f |
|
2,407,000 | 2,191,063 | |||||||||
Sempra Energy, 4.125% to 1/1/27, due 4/1/52B、f |
|
3,360,000 | 2,618,262 | |||||||||
森普拉能源,4.875%至25年10月15日B、E、F |
|
6,430,000 | 5,961,767 | |||||||||
|
|
|||||||||||
17,710,235 | ||||||||||||
|
|
|||||||||||
E電學F外邦 |
0.4% | |||||||||||
阿爾岡昆電力和公用事業公司,4.75%至27年1月18日,到期時間為82年1月18日(加拿大)B、f |
|
4,368,000 | 3,544,392 | |||||||||
|
|
見合併財務報表附註。
24
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
本金金額 | 價值 | |||||||||||
GASD分佈 |
0.1% | |||||||||||
南澤西工業公司,5.02%,4/15/31 |
|
$ | 1,040,000 | $ | 810,625 | |||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 U瓷磚 |
|
22,065,252 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 P已提交 S成績單C大寫字母 S成績單(已確定的成本為$652,696,105) |
|
598,557,155 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
所有權百分比* | ||||||||||||
P撕裂的 REAL E狀態O菲菲 |
1.7% | |||||||||||
傳統網關合資公司,普萊諾,德克薩斯州k |
|
33.6% | 15,812,130 | |||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 P撕裂的 REAL
E狀態 |
|
15,812,130 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
股票 | ||||||||||||
S短小的-TERM I投資 |
1.0% | |||||||||||
M奧尼 M市場 FUNDS |
||||||||||||
道富機構國債貨幣市場基金,Premier Class,3.79%l |
|
9,415,560 | 9,415,560 | |||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 S短小的-TERM
I投資 |
|
9,415,560 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
PURCHASE D OPTION C獨一無二的 |
0.0% | 14,300 | ||||||||||
|
|
|||||||||||
T奧託爾 I投資 在……裏面
S成績單 |
145.2% | 1,392,893,994 | ||||||||||
W裏頓 OPTION C獨一無二的 |
(0.0) | (186,981 | ) | |||||||||
S連鎖店甲丙無人駕駛 P已提交 S托克, 在… L智慧化 V價值 |
(0.0) | (125,000 | ) | |||||||||
L可信性 在……裏面 EXCESS 的 O在那裏 ASSETS |
(45.2) | (433,013,286 | ) | |||||||||
|
|
|
|
|||||||||
N外星人 ASSETS(基於
,相當於每股20.10美元 |
100.0% | $ | 959,568,727 | |||||||||
|
|
|
|
見合併財務報表附註。
25
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
交易所交易期權合約
購買的選項
描述 | 練習價格 | 期滿 日期 |
數量 合同 |
概念上的 金額m |
保費 已支付 |
價值 | ||||||||||||||||||
Call v房地產收入公司 |
$ | 65.00 | 1/20/23 | 286 | $ | 1,814,098 | $ | 20,426 | $ | 14,300 | ||||||||||||||
|
書面期權
描述 | 鍛鍊 價格 |
期滿 日期 |
數量 合同 |
概念上的 金額m |
保費 已收到 |
價值 | ||||||||||||||||||
Call v房地產收入公司 |
$ | 70.00 | 1/20/23 | (286 | ) | $ | (1,814,098 | ) | $ | (2,454 | ) | $ | (1,430 | ) | ||||||||||
美國塔 |
230.00 | 2/17/23 | (90 | ) | (1,906,740 | ) | (55,672 | ) | (25,650 | ) | ||||||||||||||
致電皇冠城堡公司。 |
150.00 | 2/17/23 | (125 | ) | (1,695,500 | ) | (33,875 | ) | (15,000 | ) | ||||||||||||||
調用v序號 |
125.00 | 2/17/23 | (161 | ) | (1,814,953 | ) | (38,261 | ) | (18,515 | ) | ||||||||||||||
致電Vici Properties |
32.50 | 2/17/23 | (558 | ) | (1,807,920 | ) | (114,154 | ) | (64,170 | ) | ||||||||||||||
放置?Realty Income Corp. |
57.50 | 1/20/23 | (286 | ) | (1,814,098 | ) | (16,754 | ) | (3,432 | ) | ||||||||||||||
Put?Digital Realty Trust,Inc. |
90.00 | 2/17/23 | (187 | ) | (1,875,049 | ) | (42,557 | ) | (38,709 | ) | ||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
(1,693 | ) | $ | (12,728,358 | ) | $ | (303,727 | ) | $ | (166,906 | ) | ||||||||||||||
|
場外期權合約
書面期權
描述 | 交易對手 | 鍛鍊 價格 |
期滿 日期 |
數量 合同 |
概念上的 金額m |
保費 已收到 |
價值 | |||||||||||||||||||
PUT?Healthcare房地產信託公司 |
高盛國際 | $17.00 | 2/17/23 | (797 | ) | $(1,535,819 | ) | $(26,301 | ) | $(20,075 | ) | |||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
中央結算利率掉期合約
名義金額 | 固定 費率 應付 |
固定 付款 頻率 |
漂浮 費率 應收賬款 (重置 每月)n |
漂浮 付款 頻率 |
成熟性 日期 |
價值 | 預付費用 收據 (付款) |
未實現 欣賞 (折舊) |
||||||||||||||||||||
$105,000,000 | 0.670% | 每月 | 4.353% | 每月 | 9/15/25 | $ | 9,635,328 | $ | | $ | 9,635,328 | |||||||||||||||||
87,500,000 | 1.240% | 每月 | 4.185% | 每月 | 2/3/26 | 7,437,947 | (22,177 | ) | 7,415,770 | |||||||||||||||||||
65,000,000 | 0.762% | 每月 | 4.318% | 每月 | 9/15/26 | 7,263,968 | | 7,263,968 | ||||||||||||||||||||
105,000,000 | 1.237% | 每月 | 4.387% | 每月 | 9/15/27 | 11,761,885 | | 11,761,885 | ||||||||||||||||||||
$ | 36,099,128 | $ | (22,177 | ) | $ | 36,076,951 | ||||||||||||||||||||||
|
|
上表所列所有利率掉期合約的總金額代表截至2022年12月31日止年度內這類衍生工具的交易量。
見合併財務報表附註。
26
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
遠期外匯合約
交易對手 | 與發貨人簽訂合同 | 在Exchange中 為 |
安置點 日期 |
未實現 欣賞 (折舊) |
||||||||||||||||
布朗兄弟哈里曼 |
歐元 | 16,277,800 | 美元 | 16,848,728 | 1/4/23 | $ | (575,835 | ) | ||||||||||||
布朗兄弟哈里曼 |
歐元 | 1,339,073 | 美元 | 1,412,157 | 1/4/23 | (21,253 | ) | |||||||||||||
布朗兄弟哈里曼 |
歐元 | 769,083 | 美元 | 818,170 | 1/4/23 | (5,095 | ) | |||||||||||||
布朗兄弟哈里曼 |
英鎊 | 11,166,428 | 美元 | 13,369,899 | 1/4/23 | (129,755 | ) | |||||||||||||
布朗兄弟哈里曼 |
美元 | 807,013 | 英鎊 | 668,486 | 1/4/23 | 1,153 | ||||||||||||||
布朗兄弟哈里曼 |
美元 | 19,624,434 | 歐元 | 18,385,956 | 1/4/23 | 56,803 | ||||||||||||||
布朗兄弟哈里曼 |
美元 | 12,629,234 | 英鎊 | 10,497,942 | 1/4/23 | 62,254 | ||||||||||||||
布朗兄弟哈里曼 |
歐元 | 17,986,507 | 美元 | 19,235,670 | 2/2/23 | (54,995 | ) | |||||||||||||
布朗兄弟哈里曼 |
英鎊 | 10,501,729 | 美元 | 12,642,506 | 2/2/23 | (63,207 | ) | |||||||||||||
$ | (729,930 | ) | ||||||||||||||||||
|
投資組合縮略語詞彙
CMT |
恆定到期日國債 | |
EMTN |
歐元中期票據 | |
etf |
交易所買賣基金 | |
歐元 |
歐元貨幣 | |
FRN |
浮動利率票據 | |
英鎊 |
大英鎊 | |
倫敦銀行同業拆借利率 |
倫敦銀行間同業拆借利率 | |
房地產投資信託基金 |
房地產投資信託基金 | |
TruPS |
信託優先證券 | |
美元 |
美元 |
見合併財務報表附註 。
27
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合投資明細表(續)
2022年12月31日
注:所示百分比是根據基金淨資產計算的。
* | 所有權百分比代表在推廣結構影響之前基金在合資企業中的合同所有權。Legacy Gateway JV LLC擁有一座甲級寫字樓,位於德克薩斯州普萊諾達拉斯公園路北6860號,郵編75024。 |
| 表示股份。 |
a | 已就基金的循環信貸協議對部分證券進行再質押。總計388,366,298美元已被再抵押。 |
b | 全部或部分擔保作為與基金循環信貸協議有關的抵押品。總計908,007,241美元已被質押作為抵押品。 |
c | 受限的安全措施。總持有量相當於基金淨資產的0.6%。該證券是在2020年8月3日以3,755,469美元的價格收購的。安全值是根據不可觀察到的重要輸入確定的(級別3)。 |
d | 全部或部分證券以書面期權合同質押。 總計30,081,069美元已被質押作為抵押品。 |
e | 永久的安全。永久證券沒有規定的到期日,但可能會被髮行人贖回/贖回。 |
f | 在指定的固定利率息票期限過後,證券轉換為浮動利率。 |
g | 根據1933年證券法第144A條豁免註冊的證券。這些證券 只能轉售給合格的機構買家。總持有量為144,849,573美元,佔基金淨資產的15.1%,其中0.0%為非流動資產。 |
h | 可變利率。所示匯率於2022年12月31日生效。 |
i | 根據1933年證券法S規則豁免註冊的證券。這些 證券受轉售限制。總持有量為65,925,377美元,佔基金淨資產的6.9%,其中0.0%為非流動資產。 |
j | 或有資本證券(COCO)。CoCos是債務或優先證券,具有吸收損失的特點, 為發行人的利益而納入證券條款。總持有量為181,656,119美元,佔基金淨資產的18.9%(佔基金管理資產的12.9%)。 |
k | 安全值基於不可觀察到的重要輸入確定(級別3)。 |
l | 報價利率代表七天期債券的年化收益率。 |
m | 金額表示合同數量乘以名義合同規模乘以 基礎價格。 |
n | 以1個月期倫敦銀行同業拆息計算。表示2022年12月31日的有效匯率。 |
見合併財務報表附註。
28
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
合併資產負債表
2022年12月31日
資產: |
||||
證券投資,價值 a(已確定的成本為$1,345,245,489) |
$ | 1,392,893,994 | ||
現金 |
143,438 | |||
為利率互換合約質押的現金抵押品 |
8,771,277 | |||
外幣,按價值計算(確定成本為504,749美元) |
508,194 | |||
應收賬款: |
||||
股息和利息 |
11,197,801 | |||
出售的投資證券 |
407,217 | |||
遠期外匯合約的未實現升值 |
120,210 | |||
其他資產 |
6,199 | |||
|
|
|||
總資產 |
1,414,048,330 | |||
|
|
|||
負債: |
||||
書面期權合同,按價值計算(收到的保費為330,028美元) |
186,981 | |||
遠期外幣兑換合約未實現貶值 |
850,140 | |||
應付款對象: |
||||
信貸協議 |
450,000,000 | |||
利息支出 |
1,810,187 | |||
投資管理費 |
794,765 | |||
行政管理費 |
73,364 | |||
利率互換合約變動保證金 |
27,864 | |||
董事酬金 |
713 | |||
其他負債 |
610,589 | |||
|
|
|||
總負債 |
454,354,603 | |||
|
|
|||
A系列累計優先股(優先股)(125股授權股份,發行價格為每股1,000美元)(注7) |
125,000 | |||
|
|
|||
適用於普通股的淨資產總額 |
$ | 959,568,727 | ||
|
|
|||
適用於普通股股東的淨資產包括: |
||||
實收資本 |
$ | 812,161,889 | ||
可分配收益合計/(累計虧損) |
147,406,838 | |||
|
|
|||
$ | 959,568,727 | |||
|
|
|||
普通股每股資產淨值: |
||||
(959,568,727美元×47,732,438股已發行普通股) |
$ | 20.10 | ||
|
|
|||
每股普通股市場價格 |
$ | 20.38 | ||
|
|
|||
市價相對於每股普通股資產淨值的溢價(折價) |
1.39 | % | ||
|
|
a | 包括為基金的信貸協議認捐的908 007 241美元,其中388 366 298美元已作再抵押,如附註9所述。 |
見合併財務報表附註。
29
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
合併業務報表
截至2022年12月31日止的年度
投資收益: |
||||
利息收入(扣除727美元的外國預扣税) |
$ | 33,597,454 | ||
股息收入(扣除外國預扣税淨額17,829美元) |
33,375,358 | |||
再抵押收入 |
473,949 | |||
|
|
|||
總投資收益 |
67,446,761 | |||
|
|
|||
費用: |
||||
利息支出 |
12,804,585 | |||
投資管理費 |
10,378,053 | |||
行政管理費 |
1,090,803 | |||
股東報告費用 |
507,093 | |||
專業費用 |
272,886 | |||
託管費及開支 |
141,207 | |||
董事費用和開支 |
40,144 | |||
轉會代理費和開支 |
29,051 | |||
雜類 |
105,706 | |||
|
|
|||
總費用 |
25,369,528 | |||
|
|
|||
淨投資收益(虧損) |
42,077,233 | |||
|
|
|||
已實現和未實現淨收益(虧損): |
||||
已實現淨收益(虧損): |
||||
證券投資 |
24,706,341 | |||
書面期權合同 |
(333,130 | ) | ||
利率互換合約 |
1,557,202 | |||
遠期外幣兑換合約 |
4,547,800 | |||
外幣交易 |
(13,119 | ) | ||
|
|
|||
已實現淨收益(虧損) |
30,465,094 | |||
|
|
|||
未實現增值(折舊)淨變化如下: |
||||
證券投資 |
(410,907,147 | ) | ||
書面期權合同 |
57,472 | |||
利率互換合約 |
32,268,880 | |||
遠期外幣兑換合約 |
(250,818 | ) | ||
外幣折算 |
8,151 | |||
|
|
|||
未實現升值(折舊)淨變化 |
(378,823,462 | ) | ||
|
|
|||
已實現和未實現淨收益(虧損) |
(348,358,368 | ) | ||
|
|
|||
經營淨資產淨增(減) |
(306,281,135 | ) | ||
|
|
|||
支付給A系列累計優先股股東的分配(注: 7) |
(14,084 | ) | ||
|
|
|||
適用於普通股股東的淨資產因運營而淨增加(減少) |
$ | (306,295,219 | ) | |
|
|
見合併財務報表附註。
30
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
適用於普通股的合併淨資產變動表
為一年的結束 2022年12月31日 |
對於 截至的年度 2021年12月31日 |
|||||||
適用於普通股股東的淨資產變動: |
||||||||
來自運營部門: |
||||||||
淨投資收益(虧損) |
$ | 42,077,233 | $ | 34,663,763 | ||||
已實現淨收益(虧損) |
30,465,094 | 101,388,747 | ||||||
未實現升值(折舊)淨變化 |
(378,823,462 | ) | 202,345,809 | |||||
支付給首輪累計優先股股東的分配 |
(14,084 | ) | | |||||
|
|
|
|
|||||
運營導致適用於普通股股東的淨資產淨增加(減少) |
(306,295,219 | ) | 338,398,319 | |||||
|
|
|
|
|||||
分配給普通股股東 |
(128,711,087 | ) | (70,808,239 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
股本交易: |
||||||||
基金份額交易淨資產增加(減少) |
2,955,526 | 361,950 | ||||||
淨資產因發行優先股而減少的發售費用 |
(19,400 | ) | | |||||
|
|
|
|
|||||
股本交易淨資產淨增(減)額 |
2,936,126 | 361,950 | ||||||
|
|
|
|
|||||
適用於普通股股東的淨資產合計增加(減少) |
(432,070,180 | ) | 267,952,030 | |||||
適用於普通股股東的淨資產: |
||||||||
年初 |
1,391,638,907 | 1,123,686,877 | ||||||
|
|
|
|
|||||
年終 |
$ | 959,568,727 | $ | 1,391,638,907 | ||||
|
|
|
|
見合併財務報表附註。
31
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
合併現金流量表
截至2022年12月31日止的年度
現金增加(減少): |
||||
經營活動的現金流: |
||||
經營所致淨資產淨增(減)* |
$ | (306,281,135 | ) | |
對 業務產生的淨資產淨增加(減少)與業務活動提供的現金淨額進行調整: |
||||
購買長期投資 |
(659,899,016 | ) | ||
長期投資的銷售收益和到期日 |
642,387,289 | |||
短期投資的淨買入額、賣出額和到期日 |
31,393,581 | |||
證券投資溢價淨攤銷 |
3,450,478 | |||
股息和應收利息及其他資產淨增 |
(567,572 | ) | ||
期權合同應付抵押品淨減少 |
(300,000 | ) | ||
應付利息費用、應計費用和其他負債淨增加 |
1,120,500 | |||
利率掉期合約的應付變動保證金淨減少 |
(163,201 | ) | ||
從書面期權合同收到的保費淨減少 |
(60,867 | ) | ||
書面期權合同未實現增值淨變化 |
(57,472 | ) | ||
證券投資未實現折舊淨變化 |
410,907,147 | |||
遠期外匯合同未實現折舊淨變化 |
250,818 | |||
證券投資已實現淨收益 |
(24,706,341 | ) | ||
|
|
|||
經營活動提供的現金 |
97,474,209 | |||
|
|
|||
融資活動的現金流: |
||||
循環信貸協議提款 |
25,000,000 | |||
A系列累計優先股支付的分配(扣除 分配後的淨額) |
(14,084 | ) | ||
發行A系列累積優先股所得款項 |
125,000 | |||
發行A系列累積優先股的發行成本 |
(19,400 | ) | ||
已支付的股息和分配 |
(125,829,717 | ) | ||
|
|
|||
用於融資活動的現金 |
(100,738,201 | ) | ||
|
|
|||
增加(減少)現金和限制性現金 |
(3,263,992 | ) | ||
年初現金和限制性現金(含外幣) |
12,686,901 | |||
|
|
|||
年終現金及限制性現金(含外幣) |
$ | 9,422,909 | ||
|
|
補充披露現金流量信息:
截至2022年12月31日的年度,支付的利息為11,745,617美元。
在截至2022年12月31日的一年中,股息再投資為2955,526美元。
* | 不包括支付給A系列累計優先股股東的分配。 |
見合併財務報表附註。
32
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
合併現金流量表(續)
截至2022年12月31日止的年度
下表對合並資產和負債表中報告的現金和限制性現金進行了對賬,這些現金和限制性現金合計為合併現金流量表上顯示的此類金額的總和。
現金 |
$ | 143,438 | ||
受限現金 |
8,771,277 | |||
外幣 |
508,194 | |||
|
|
|||
現金流量表上顯示的現金總額和限制性現金 |
$ | 9,422,909 | ||
|
|
限制性現金包括存放在經紀商的現金,並承諾用於支付基金根據衍生品合同承擔的抵押品或保證金義務。在綜合資產負債表中,作為利率互換合同質押的現金抵押品進行了報告。
見合併財務報表附註 。
33
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合財務亮點
下表包括每年已發行普通股的精選數據和來自財務報表的其他業績信息 。閲讀時應結合財務報表及其附註。
截至12月31日止年度, | ||||||||||||||||||||
每股營業數據: |
2022a | 2021a | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
期初每股普通股資產淨值 |
$29.24 | $23.62 | $24.73 | $19.98 | $22.80 | |||||||||||||||
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投資業務收益(虧損): |
||||||||||||||||||||
淨投資收益 (虧損)b |
0.88 | 0.73 | 0.79 | 0.87 | 0.88 | |||||||||||||||
已實現和未實現淨收益(虧損) |
(7.32 | ) | 6.38 | (0.41 | ) | 5.37 | (2.21 | )c | ||||||||||||
支付給首輪累計優先股股東的分配 |
(0.00 | )d | | | | | ||||||||||||||
|
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來自適用於普通股的投資操作的總額 |
(6.44 | ) | 7.11 | 0.38 | 6.24 | (1.33 | ) | |||||||||||||
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從以下方面減少對普通股股東的股息和分配: |
||||||||||||||||||||
淨投資收益 |
(0.55 | ) | (0.51 | ) | (0.51 | ) | (0.85 | ) | (0.92 | ) | ||||||||||
已實現淨收益 |
(2.15 | ) | (0.98 | ) | (0.98 | ) | (0.64 | ) | (0.57 | ) | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
向普通股股東支付的股息和分配總額 |
(2.70 | ) | (1.49 | ) | (1.49 | ) | (1.49 | ) | (1.49 | ) | ||||||||||
|
|
|
|
|
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|||||||||||
發行再投資的股票的反稀釋效應 |
0.00 | d | | | | | ||||||||||||||
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|||||||||||
每股普通股資產淨值淨增(減) |
(9.14 | ) | 5.62 | (1.11 | ) | 4.75 | (2.82 | ) | ||||||||||||
|
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|||||||||||
每股普通股資產淨值,年終 |
$20.10 | $29.24 | $23.62 | $24.73 | $19.98 | |||||||||||||||
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|||||||||||
每股普通股市值,年終 |
$20.38 | $28.62 | $22.83 | $23.79 | $17.80 | |||||||||||||||
|
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|||||||||||
總資產淨值 回報e |
22.57 | % | 31.05 | % | 2.87 | % | 32.35 | % | 5.20 | %c | ||||||||||
|
|
|
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|
|||||||||||
總市值 回報e |
19.79 | % | 32.71 | % | 3.36 | % | 42.92 | % | 9.47 | % | ||||||||||
|
|
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比率/補充數據: |
||||||||||||||||||||
適用於普通股的淨資產,年終(百萬) |
$959.6 | $1,391.6 | $1,123.7 | $1,176.5 | $950.3 | |||||||||||||||
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|||||||||||
與平均每日淨資產的比率: |
| |||||||||||||||||||
費用 |
2.21 | % | 1.78 | % | 2.07 | % | 1.96 | % | 1.93 | %c | ||||||||||
|
|
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|
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|
|
|
|||||||||||
費用(不包括利息費用) |
1.10 | %f | 1.04 | %e | 1.04 | %e | 1.02 | %e | 1.05 | % | ||||||||||
|
|
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|
|||||||||||
淨投資收益(虧損) |
3.67 | %f | 2.77 | % | 3.56 | % | 3.72 | % | 4.10 | % | ||||||||||
|
|
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|||||||||||
費用與平均每日管理資產的比率g |
1.59 | % | 1.33 | % | 1.55 | % | 1.49 | % | 1.43 | % | ||||||||||
|
|
|
|
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|||||||||||
投資組合流動率 |
40 | % | 40 | % | 57 | % | 53 | % | 39 | % | ||||||||||
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見合併財務報表附註。
34
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
綜合財務亮點(續)
截至12月31日止年度, | ||||||||||||||||||||
信貸協議 |
2022a | 2021a | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
信貸協議的資產覆蓋率 |
313 | % | 427 | % | 381 | % | 436 | % | 372 | % | ||||||||||
|
|
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|||||||||||
信貸協議每1,000美元的資產覆蓋率 |
$3,132 | $4,274 | $3,809 | $4,361 | $3,715 | |||||||||||||||
|
|
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未償還貸款金額(單位:百萬) |
$450.0 | $425.0 | $400.0 | $350.0 | $350.0 | |||||||||||||||
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優先股 |
||||||||||||||||||||
A系列清算價值累計優先股,年終(2000年年) |
$125.0 | | | | | |||||||||||||||
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|||||||||||
A系列累計優先股的資產覆蓋率 |
313 | % | | | | | ||||||||||||||
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|||||||||||
資產覆蓋範圍,A系列累計優先股每股1,000美元清算值 |
$3,132 | | | | | |||||||||||||||
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a | 綜合(見附註1)。 |
b | 根據平均流通股計算。 |
c | 在本報告所述期間,基金解決了對基金以前持有的證券的一個發行人提出的法律索賠。因此,每股投資的已實現和未實現淨收益(虧損)包括從和解收到的收益。如果沒有這些收益,每股投資的已實現和未實現淨收益(虧損)將為2.22美元。此外,費用比率還包括與直接行動相關的非常費用。如果沒有這些費用,費用與平均每日淨資產的比率將為1.92%。若不計 所得收益及與和解有關的開支,按資產淨值計算的總回報率為-5.24%。 |
d | 金額不到0.005美元。 |
e | 總資產淨值回報衡量的是所示期間內每股淨資產價值的變化。總市值回報是根據基金的每股市場價格計算的,不包括經紀佣金的影響。就該等計算而言,股息及分派假設按基金股息再投資計劃所得的 價格再投資。 |
f | 按普通股股東平均淨資產計算。比率不反映向A系列累計優先股股東支付股息的影響。 |
g | 日均管理資產為淨資產加上信貸協議的未償還餘額 。比率不反映向首輪累計優先股股東支付股息的影響。 |
見合併財務報表附註。
35
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
合併財務報表附註
附註1.組織結構和重大會計政策
Cohen&Steers REIT和優先及收入基金公司(該基金)於2003年3月25日根據馬裏蘭州法律註冊成立,並根據1940年《投資公司法》(1940法案)註冊為多元化封閉式管理投資公司。該基金的投資目標是高當期收入。本基金的次要投資目標是資本增值。
Cohen&Steers RNP Trust(REIT子公司)是該基金的全資子公司,根據馬裏蘭州法律於2021年7月9日成立,為法定信託,於2021年11月30日開始運營。房地產投資信託基金附屬公司作為基金的投資工具,代表基金進行某些投資,以符合基金的投資目標和政策。該基金預期,透過投資於房地產投資信託基金的附屬公司,其在私人房地產投資方面的風險敞口將達至相當大的比例。房地產投資信託基金子公司可以使用全資有限責任公司來遏制個人私人房地產投資的風險敞口。與基金不同,房地產投資信託基金的子公司可以不受限制地投資於私人房地產。對房地產投資信託基金附屬公司的投資不得超過基金總資產的25%。投資綜合表包括基金及房地產投資信託基金附屬公司的持倉量。財務報表已合併,包括基金和房地產投資信託基金附屬公司的賬目。所有重大的公司間餘額和交易都已在合併中沖銷。
以下是基金在編制合併財務報表時一貫遵循的重要會計政策摘要。基金是一家投資公司,因此遵循財務會計準則委員會會計準則編纂(ASC)專題的投資公司會計和報告指南。基金的會計政策符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。根據《公認會計原則》編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響合併財務報表日期的資產和負債報告金額以及報告期內報告的收入和支出金額。 實際結果可能與這些估計不同。
投資組合估值:對在紐約證券交易所(NYSE)上市的證券的投資,除以下説明外,按紐約證券交易所營業日收盤時反映的最後銷售價格估值,該價格的價值正在確定。如果當天沒有出售,則按當日收盤報價和要價的平均值對證券進行估值,如果沒有要價,則按出價進行估值。中央清算利率掉期按相關交易所或票據交換所確定的價格進行估值。 遠期外匯合約按現行遠期匯率每日計價。交易所交易期權按估值日適用交易所期權交易收盤時的最後銷售價格進行估值。在此日期沒有最後銷售價格的情況下,期權根據第三方定價服務提供的價格進行估值。場外交易(OTC)選項根據第三方定價服務或交易對手提供的價格進行估值。
未在紐約證交所上市但在其他國內或外國證券交易所(包括納斯達克)上市的證券 採用類似的方式進行估值。在不止一種證券上交易的證券
36
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
合併財務報表附註(續)
交易所按交易所收盤時反映的最後一次銷售價格進行估值,該交易所代表該證券在確定其價值的營業日的主要市場。如果在外國市場收盤後,但在證券估值當天收盤前,市場狀況發生重大變化,則某些非美國股權可能會根據董事會制定的程序進行公允估值。
在場外交易(OTC)市場交易的可隨時交易的證券,包括一級市場為Cohen&Steers Capital Management,Inc.(投資管理人)認為是OTC的上市證券,根據第三方定價服務或第三方經紀自營商提供的價格進行估值,當投資經理根據董事會的授權認為該價格反映此類證券的公允價值時。
固定收益證券是根據第三方定價服務或第三方經紀自營商提供的價格進行估值的 如果投資經理根據董事會的授權認為該價格反映了此類證券的公允價值。定價服務或經紀自營商使用多種估值技術來確定公允價值。在存在足夠市場活動的情況下,定價服務或經紀自營商可以採用以市場為基礎的方法,通過這種方法使用做市商的報價來確定公允價值。在市場活動可能不足或有限的情況下,定價服務或經紀自營商也會使用專有估值模型,該模型可能會考慮可比證券的市場交易和證券之間的各種關係,以確定公允價值和/或特徵,如基準收益率曲線、期權調整利差、信用利差、估計違約率、票面利率、預期還本時間、基礎抵押品和其他獨特的證券特徵,然後使用這些特徵來計算公允價值 。
到期日為60天或以下的短期債務證券按公允價值的攤餘成本進行估值。開放式共同基金的投資以資產淨值(NAV)估值。
該基金利用獨立估值服務公司(獨立估值顧問)協助投資經理釐定房地產投資信託基金附屬公司持有的私人房地產投資的基金公允價值。有限範圍評估按月編制,通常包括有限可比銷售額和全面貼現現金流分析。每年完成一份全面、詳細的評估報告,其中通常包括市場分析、成本法、銷售比較法和包含貼現現金流分析的收益法。全面報告由第三方評估公司編寫。投資經理(包括通過與獨立估值顧問的溝通)監測投資經理認為可能會對該等私人房地產投資的最新估計公允價值產生重大影響的重大事件。然而,迅速變化的市場狀況或重大事件可能不會立即反映在基金或房地產投資信託基金子公司的每日資產淨值中。投資經理與獨立估值顧問一起,使用其認為最合適且符合行業最佳實踐和市場狀況的估值方法對私人房地產投資進行估值。投資經理預計,用於評估私人房地產投資的主要方法將是 收益法。與行業慣例一致,收入法結合了實際的合同租賃收入、關於
37
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
合併財務報表附註(續)
可比租金和運營費用數據、資本化或折扣率以及基於適當市場證據對未來租金和費用的預測,以及其他主觀因素。其他也可用於評估房產價值的方法包括銷售比較法和成本法。私人房地產評估是在自由和明確的基礎上報告的(即可能存在的任何財產層面的債務不計入估值)。財產級債務按照公認會計原則單獨計價。
董事會已根據1940年法案第2a-5條指定投資經理為基金的估值指定人。作為估值指定人,投資經理有權在董事會的監督下做出公平的估值決定。投資經理已成立估值委員會 (估值委員會),根據董事會每年批准的政策和程序管理、實施和監督公平估值過程。除其他外,這些程序允許基金利用獨立的定價服務、證券和金融工具交易商的報價和其他市場來源來確定公允價值。
無法獲得市場價格的證券,或投資經理認為買賣價格或交易對手估值不能反映市場價值的證券,將按照評估委員會根據基金董事會批准的程序真誠確定的公允價值進行估值。無法獲得市場價格的情況包括,但不限於,當證券的交易被暫停時,進行證券交易的交易所受到計劃外關閉或中斷的影響,或在主要交易證券的交易所收盤後發生重大事件。在此情況下,基金根據其認為適當的任何資料或因素,以公平反映證券於估值日的市值的方式釐定公允價值。這些可能包括但不限於最近的可比證券交易、與特定證券和市場發展有關的信息。
對於股權證券,包括可觀察到的投入有限的受限證券,使用關於市場活動和風險的假設,這些證券將被歸類為層次結構中的第二級或第三級,具體取決於估值投入的相對重要性 。對於沒有可觀察到的投入的證券,包括私募或其他受限證券,使用替代估值方法進行估值,包括市場法、收益法和成本法,並在層次結構中被歸類為第三級。市場法考慮的因素包括最近投資於相同或類似證券的價格或可比證券的財務指標。收益法 考慮的因素包括預期的未來現金流、特定於證券的風險和相應的貼現率。成本法考慮了各種因素,包括證券相關資產和負債的價值。
基金使用公允價值定價可能會導致基金份額的資產淨值與使用市場報價計算的資產淨值有所不同。公允價值定價涉及主觀判斷,為證券確定的公允價值可能與出售該證券時可能實現的價值大不相同。
公允價值被定義為基金在出售一項投資時預計將收到的價格,或預計將支付的價格,以便在#年與獨立買家進行有序交易以轉移負債。
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COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
合併財務報表附註(續)
本金市場,或在沒有本金市場的情況下,投資或負債最有利的市場。在確定基金投資的公允價值時使用的投入等級概述如下。
| 第1級:相同投資在活躍市場的報價 |
| 第2級:其他重要的可觀察到的投入(包括類似投資的報價、利率、信用風險等) |
| 第三級:重大不可觀察的投入(包括基金自己在確定投資公允價值時的假設) |
用於評估投資的投入或方法可能是或可能不是與這些投資相關的風險的指示。估值技術的變化可能導致轉入或轉出披露層次結構內的指定水平。
以下是截至2022年12月31日在評估基金按價值結轉的投資時使用的投入摘要:
報價活躍 市場: 雷同 投資 (1級) |
其他 意義重大 可觀察到的 輸入量 (2級) |
意義重大 看不見 輸入量 (3級) |
總計 | |||||||||||||
普通股: |
||||||||||||||||
房地產業 |
$ | 88,263,700 | $ | | $ | 5,760,042 | a | $ | 94,023,742 | |||||||
其他行業 |
551,669,351 | | | 551,669,351 | ||||||||||||
交易所買賣基金 |
6,949,810 | | | 6,949,810 | ||||||||||||
優先證券票面價值25美元 |
116,451,946 | | | 116,451,946 | ||||||||||||
優先證券:首創證券: |
||||||||||||||||
食物 |
| 2,267,381 | 7,303,248 | b | 9,570,629 | |||||||||||
其他行業 |
| 588,986,526 | | 588,986,526 | ||||||||||||
私人房地產--辦公室 |
| | 15,812,130 | c | 15,812,130 | |||||||||||
短期投資 |
| 9,415,560 | | 9,415,560 | ||||||||||||
購買的期權合同 |
14,300 | | | 14,300 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
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|||||||||
對證券的總投資 d |
$ | 763,349,107 | $ | 600,669,467 | $ | 28,875,420 | $ | 1,392,893,994 | ||||||||
|
|
|
|
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|
|||||||||
遠期外匯合約 |
$ | | $ | 120,210 | $ | | $ | 120,210 | ||||||||
利率互換合約 |
| 36,076,951 | | 36,076,951 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
衍生品總資產 d |
$ | | $ | 36,197,161 | $ | | $ | 36,197,161 | ||||||||
|
|
|
|
|
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|
39
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
合併財務報表附註(續)
報價活躍 市場: 雷同 投資 (1級) |
其他 意義重大 可觀察到的 輸入量 (2級) |
意義重大 看不見 輸入量 (3級) |
總計 | |||||||||||||
遠期外匯合約 |
$ | | $ | (850,140 | ) | $ | | $ | (850,140 | ) | ||||||
書面期權合同 |
(166,906 | ) | (20,075 | ) | | (186,981 | ) | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
衍生品負債總額 d |
$ | (166,906 | ) | $ | (870,215 | ) | $ | | $ | (1,037,121 | ) | |||||
|
|
|
|
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a | 在可觀察到的投入有限的情況下,受限證券已由估值委員會根據基金的公允價值程序進行公允估值,並歸類為3級證券。 |
b | 第三級投資由第三方定價服務進行估值。這些證券的投入不是現成的或無法合理估計的。無法觀察到的重大投入的變化可能會導致這類3級投資的價值大幅降低或提高。 |
c | 在可觀察到的投入有限的情況下,私人房地產已由估值委員會根據基金的公允價值程序進行公允估值,並被歸類為3級證券。見注1--投資組合估值。 |
d | 投資組合持有量在《投資綜合明細表》中單獨披露。 |
以下是在確定公允價值時使用了重大不可觀察投入(第3級)的投資的對賬:
普通股價格 房地產業 工業類股 |
擇優 證券業: 資本 證券業: 食物 |
私 房地產業 辦公室 |
||||||||||
截至2021年12月31日的餘額 |
$ | 6,136,507 | $ | | $ | | ||||||
購買 |
| | 30,428,348 | |||||||||
轉入第 3級a |
| 7,303,248 | | |||||||||
資本分配的回報 |
| | (16,356,372 | ) | ||||||||
未實現升值(折舊)變動 |
(376,465 | ) | | 1,740,154 | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||
截至2022年12月31日的餘額 |
$ | 5,760,042 | $ | 7,303,248 | $ | 15,812,130 | ||||||
|
|
|
|
|
|
a | 從2級轉移到3級是由於市場活動減少(例如, 交易頻率),導致缺乏可用於確定價格的市場投入。 |
可歸因於2022年12月31日所擁有的證券的未實現增值(折舊)的變化為1,363,689美元,這些證券使用重大不可觀察到的投入(第3級)進行估值。
40
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合併財務報表附註(續)
下表彙總了用於公允價值等級第三級投資的量化投入和 假設。
2022年12月31日的公允價值 | 估值 技術 |
看不見 |
金額 | 估值影響 從增長中 在輸入中a |
||||||||||||||
普通股價格 |
$ 5,760,042 | |
市場 可比 公司 |
企業價值/ EBITDAb多重 |
21.2x | 增加 | ||||||||||||
|
||||||||||||||||||
私人房地產 |
$15,812,130 | |
折扣 現金流 |
|
貼現率 終端資本化率 |
|
7.50% 6.50% |
|
|
減少量 減少量 |
|
a | 表示3級投資的公允價值的方向性變化,這些公允價值可能因截至年底的相應投入的增加而產生。減少不可觀察到的投入將產生相反的效果。這些投入的重大變化可能會導致公允價值計量大幅提高或降低。 |
b | 未計利息、税項、折舊及攤銷前收益。 |
證券交易和投資收益:證券交易記錄在交易日。已售出投資的已實現損益按確認成本入賬。利息收入,包括攤銷保費和增加折扣,按權責發生制入賬。除外國證券的某些股息外,股息收入在除息日入賬,而外國證券的某些股息在除息日後立即通知養恤基金入賬。房地產投資信託基金(REITs)的分配根據房地產投資信託基金(REITs)報告的信息和管理層基於歷史信息對此類金額的估計記錄為普通收入、已實現資本淨收益或資本回報。當REITs披露實際分配來源時,這些估計會進行調整,而實際的 金額可能與估計的金額不同。
外幣折算:基金的賬簿和記錄 以美元保存。以外幣計價的投資證券及其他資產和負債根據估值當日的現行匯率換算成美元。購買和銷售以外幣計價的投資證券和收入及支出項目,根據相關交易日期的現行匯率換算成美元。基金沒有將因投資匯率波動而產生的業務成果的這一部分與因所持證券市場價格變化而產生的波動分開。此類波動包括在已實現和未實現淨收益或投資損失中。
出售外幣產生的已實現外幣交易損益淨額(不包括遠期外幣兑換合約的損益,如有的話)證券交易的交易日和結算日之間已實現的貨幣損益,以及基金賬面上記錄的股息、利息和外匯預扣税金額與實際金額的美元等值之間的差額。
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合併財務報表附註(續)
已收到或已支付的。未實現外幣折算收益淨額和 因匯率變化導致估值日資產和負債(證券投資除外)價值發生變化而產生的損失。根據美國聯邦所得税規定,包括在已實現和未實現損益中的某些外幣損益包括在普通收入中,或為聯邦所得税目的減税。
遠期外匯合約:基金訂立遠期外幣兑換合約,以對衝與其某些非美元計價證券有關的貨幣風險。遠期外幣兑換合同是一種雙方在未來某一日期以固定價格買賣外幣的承諾。遠期外幣兑換合約的市場價值隨着外幣匯率的變化而波動。這些合同每天按市價計價,基金將價值變化記錄為遠期外幣兑換合同的未實現升值和/或貶值。已實現損益等於合約開立時的價值與關閉時的價值之間的差額,計入遠期外匯合約的已實現收益或損失淨額。出於聯邦所得税的目的,基金選擇將遠期外匯兑換合同的收益和損失視為資本收益和損失。
遠期外匯兑換合同涉及超出綜合資產負債表所反映金額的市場風險因素。基金承擔合同所依據的外匯匯率發生不利變化的風險。在簽訂這些合同時,交易對手可能無法履行其合同條款也可能產生風險。對於這些合同,證券可根據各自合同的條款被確定為抵押品。
期權合同:本基金可購買及買賣證券、股票指數及其他金融工具的交易所上市及場外賣權或看漲期權以作對衝之用,以提高投資組合回報及/或降低整體波動性。
當基金出具(出售)期權時,相當於基金收到的溢價的數額在合併資產和負債表中記為負債。負債的金額隨後按市值計價,以反映所持期權的當前市場價值。當期權到期時,基金在收到的保費的範圍內實現期權收益。已行使或成交的認購期權所收取的保費,會加進或抵銷在交易中支付的收益或金額,以確定已實現的損益。如果證券的看跌期權被行使,溢價將降低基金購買證券的成本基礎。如果行使看漲期權,溢價將被加到所售證券的收益中,以確定實現的收益或損失。本基金作為期權的作者,承擔標的投資價格發生不利變化的市場風險。其他風險包括期權市場可能缺乏流動性,或交易對手無法履行合同規定的義務。
買入的看跌期權和看漲期權的入賬方式與投資組合證券相同。為到期的購買期權支付的保費被視為已實現虧損。為行使或成交的購買期權而支付的保費,與已支付或抵銷標的投資交易收益的金額相加,以確定標的交易執行時的已實現收益或虧損。與購買期權相關的風險是基金支付
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合併財務報表附註(續)
溢價,無論期權是否被行使。此外,如果交易對手不履行合同,基金將承擔保費損失和市場價值變化的風險。
集中清算的利率互換合約:基金根據其信貸協議使用與借款有關的利率互換。利率互換旨在通過抵消短期利率上升可能對根據信貸協議欠下的浮動利率 利息結構而對基金股份表現產生的影響,從而降低利率風險。在進行利率互換時,基金同意向利率互換的另一方(稱為交易對手)支付固定利率付款,以換取交易對手同意向基金支付浮動利率付款,其目的是接近基金在信貸協議上的可變利率付款義務,其應計費用將於未來的某個具體日期( 生效日期)開始計提。支付義務是基於掉期的名義金額。視一般利率狀況而定,利率互換的使用可能提高或損害基金的整體業績。掉期按每日市值計價,價值變動記為未實現升值(折舊)。
在互換協議籤立後,互換協議立即續期予中央交易對手(CCP),而基金在互換協議上的交易對手成為CCP。本基金須透過經紀與CCP接軌。 在達成中央結算掉期後,本基金須以現金或證券的形式向經紀存入初始保證金,保證金數額因掉期的大小及風險而異。作為初始保證金存放的證券 在綜合投資附表中指定,而存放的現金在綜合資產負債表中作為利率互換合約的質押現金入賬。中央結算掉期的每日估值變動在綜合資產負債表中記為利率掉期合約的應收或應付變動保證金。在簽訂掉期協議時支付或收到的任何預付款將分別作為資產或負債記錄在綜合資產負債表中,並在掉期期間攤銷或增加,並在綜合 經營報表中記錄為已實現收益(虧損)。在掉期協議期限內或在終止時,從交易對手收到或支付給交易對手的付款在綜合經營報表中記為已實現收益(虧損)。
掉期協議在不同程度上涉及市場和交易對手風險的因素,以及超過綜合資產負債表中反映的相關金額的損失。此類風險包括這些協議可能沒有流動性市場,協議對手方可能違約,或對協議中合同條款的含義存在分歧,以及利率可能出現不利變化。
對股東的股息和分配:來自淨投資收入和資本收益分配的股息是根據美國聯邦所得税規定確定的,這可能與公認會計準則不同。來自淨投資收入的紅利(如果有的話)通常按季度申報,按月支付。已實現淨資本收益通常至少每年分配給股東,除非被任何可用資本虧損結轉抵消。股息和向股東分配的股息在除股息日入賬,並自動再投資於全額和零碎的
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合併財務報表附註(續)
除非 股東選擇以現金支付,否則應根據基金的再投資計劃支付資金。
根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)發佈的豁免救濟,該基金實行有管理的分銷政策。該計劃使基金有更大的靈活性實現全年的長期資本收益,並更定期地將這些收益分配給股東。 因此,全年的定期按月分配可能包括估計的已實現長期資本收益的一部分,以及淨投資收入、短期資本收益和資本回報,這是免税的。根據《計劃》,基金必須遵守某些條件,才能在年內分配長期資本收益。在截至2022年12月31日的年度,基金從淨投資收入和已實現淨收益中支付了分派。
2022年12月31日之後的分發:以下分配已由基金董事會宣佈,並在本報告期末後支付。
前日期 |
記錄日期 | 應付日期 | 金額 | |||||||||||
1/17/23 | 1/18/23 | 1/31/23 | $ | 0.136 | ||||||||||
2/14/23 | 2/15/23 | 2/28/23 | $ | 0.136 | ||||||||||
3/14/23 | 3/15/23 | 3/31/23 | $ | 0.136 |
對A系列累計優先股持有人的分配按日累計,每半年支付一次,並按附註8所述確定。向基金A系列累計優先股持有人支付的款項視為股息或分配。
所得税:基金的政策是繼續符合受監管投資公司(RIC)的資格,只要這種資格符合股東的最佳利益,遵守適用於受監管投資公司的《國內收入法》M分章的要求,並將其大部分應納税所得額分配給其股東。此外, 為了避免支付任何聯邦消費税,基金將按日曆年度分配其幾乎所有的淨投資收入和已實現淨收益。因此,無需為聯邦所得税或消費税撥備 。持有非美國證券的股息和利息收入是在扣除已支付的非美國税款後入賬的。管理層分析了基金在聯邦和適用的州所得税申報單上的納税頭寸,以及在其交易的所有開放納税年度在非美國司法管轄區的納税頭寸,並得出結論,截至2022年12月31日,基金的合併財務報表中不需要額外的所得税撥備。對於適用的訴訟時效尚未到期的納税年度,基金的納税狀況將受到國税局、州税務局和外國税務機關的審查。
房地產投資信託基金附屬公司擬根據守則第M分章選擇作為房地產投資信託基金徵税。房地產投資信託基金附屬公司的資格 及作為房地產投資信託基金的税務事宜,視乎房地產投資信託基金附屬公司是否有能力透過實際經營結果持續進行守則所載的若干資格測試。這些資格測試涉及其從特定來源獲得的收入的百分比 ,其資產屬於特定類別的百分比,其股份所有權的多樣性,以及REIT子公司分配的應納税所得額的百分比。作為房地產投資信託基金, 房地產投資信託基金子公司通常將被允許扣除支付給其股東的股息,因此,房地產投資信託基金子公司將不需要為其普通收入的這一部分繳納美國聯邦所得税
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合併財務報表附註(續)
以及房地產投資信託基金子公司每年分配給其 股東的淨資本收益,只要該房地產投資信託基金子公司滿足準則下的最低分配要求。REIT子公司打算根據需要定期進行分配,以避免繳納重大的美國聯邦所得税,並遵守 REIT分配要求。
注2.投資管理費、行政管理費和與關聯公司的其他交易
投資管理費:根據投資管理協議(投資管理協議),Cohen&Steers Capital Management,Inc.擔任基金的投資管理人。根據投資管理協議的條款,投資管理人向基金提供日常投資決策,並在董事會的監督下,按照基金的既定政策管理基金的投資。
對於向基金提供的服務,投資管理人收取按日計、按月支付的費用,年費率為基金日均管理資產的0.65%。管理資產等於淨資產加上用於未償還槓桿的任何借款的金額。
行政費:基金與投資管理人簽訂了一項管理協議,根據該協議,投資管理人為基金履行某些行政職能,並收取按日計、按月支付的費用,按基金每日平均管理資產的0.06%計算。在截至2022年12月31日的一年中,基金根據本管理協議產生了957,974美元的費用。此外,根據一項基金會計和管理協議,基金向道富銀行和信託公司支付共同管理人的費用。
董事和高級職員費用:基金的某些董事和高級職員也是投資經理的董事、高級職員和/或僱員。基金不向與投資經理有關聯的董事和高級管理人員支付薪酬,但首席合規幹事除外,他們從投資經理那裏獲得補償,基金在截至2022年12月31日的年度中償還了10 230美元。
注3.證券買賣情況
截至2022年12月31日的年度,不包括短期投資的證券買賣總額分別為629,521,866美元和616,929,052美元。
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合併財務報表附註(續)
注4.對非合併有限責任公司的投資
根據規則S-X規則3-09和4-08(G)的要求,基金根據規則將其未合併的 子公司評估為重要子公司,因此,以下是基金截至2022年12月31日按歷史成本對未合併的有限責任公司的投資的財務信息摘要。 基金按公允價值列報其於非綜合有限責任公司的所有權權益。
傳統網關合資有限責任公司a | ||||
資產負債表: |
||||
資產: |
||||
房地產淨額(總成本) |
$ | 88,192,957 | ||
現金 |
5,398,316 | |||
其他流動資產 |
1,426,797 | |||
|
|
|||
總資產 |
$ | 95,018,070 | ||
|
|
|||
負債和權益: |
||||
應付按揭票據 |
$ | 52,000,000 | ||
應計費用和應付帳款 |
1,777,765 | |||
租户保證金 |
65,447 | |||
其他負債 |
558,604 | |||
|
|
|||
總負債 |
54,401,816 | |||
|
|
|||
權益 |
40,616,254 | |||
|
|
|||
負債和權益總額 |
$ | 95,018,070 | ||
|
|
|||
收益表 |
||||
收入 |
$ | 8,726,007 | ||
費用 |
6,869,321 | |||
|
|
|||
淨收入 |
$ | 1,856,686 | ||
|
|
a | 代表Legacy Gateway JV LLC的摘要財務信息,這是一座A級寫字樓 ,位於德克薩斯州普萊諾達拉斯公園路6860N,郵編75024,其中包括有限責任公司的100%所有權權益。 |
附註5.衍生工具投資
下表顯示於2022年12月31日持有的衍生工具價值和截至2022年12月31日的年度內持有的衍生工具的影響,以及在綜合財務報表中的各自位置。
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合併財務報表附註(續)
合併資產負債表
資產 |
負債 |
|||||||||||
衍生品 |
位置 |
公允價值 | 位置 |
公允價值 | ||||||||
股權風險: |
||||||||||||
購買的期權合約-交易所交易a |
有價證券投資 | $ | 14,300 | | $ | | ||||||
書面期權合約-交易所交易a |
| | 按價值計算的書面期權合約 | 166,906 | ||||||||
書面期權合約--場外交易 |
| | 按價值計算的書面期權合約 | 20,075 | ||||||||
外幣兑換風險: |
||||||||||||
遠期外匯合約b |
未實現的增值 | 120,210 | 未實現折舊 | 850,140 | ||||||||
利率風險: |
||||||||||||
利率 掉期合約a |
| | 利率互換合約變動保證金的應付金額 | 36,076,951 | c |
a | 不受主淨額結算協議或其他類似安排的約束。 |
b | 與Brown Brothers Harriman簽訂的遠期外匯兑換合約不受主淨額結算協議或其他類似安排的約束。 |
c | 金額是指投資綜合時間表中報告的利率掉期合約的累計淨增值。綜合資產負債表僅反映應付予經紀的當日變動保證金。 |
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合併財務報表附註(續)
合併業務報表
衍生品 |
位置 |
RealedGain(虧損) | 更改中 未實現 欣賞 (折舊) |
|||||||
股權風險: |
||||||||||
購買的選項 合同a |
已實現和未實現淨收益(虧損) | $ | (242,435 | ) | $ | (6,126 | ) | |||
書面期權合同 |
已實現和未實現淨收益(虧損) | 1,237,937 | 154,779 | |||||||
外幣兑換風險: |
||||||||||
遠期外匯合約 |
已實現和未實現淨收益(虧損) | 4,547,800 | (250,818 | ) | ||||||
購買的選項 合同a |
已實現和未實現淨收益(虧損) | (175,261 | ) | | ||||||
利率風險: |
||||||||||
利率互換合約 |
已實現和未實現淨收益(虧損) | 1,557,202 | 32,268,880 | |||||||
購買的選項 合同a |
已實現和未實現淨收益(虧損) | 2,341,291 | 80,271 | |||||||
書面期權合同 |
已實現和未實現淨收益(虧損) | (1,571,067 | ) | (97,307 | ) |
a | 購買的期權計入證券投資的已實現淨收益(虧損)和未實現增值變動(折舊)。 |
截至2022年12月31日,基金的衍生資產和負債(按類型分列)受總淨額結算協議約束如下:
衍生金融工具 |
資產 | 負債 | ||||||
利率風險: |
||||||||
書面期權合約--場外交易 |
$ | | $ | 20,075 |
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合併財務報表附註(續)
下表按交易對手列出了基金的衍生資產和負債,減去根據總淨額結算協議可抵銷的金額,以及基金截至2022年12月31日收到和質押的相關抵押品的淨額:
交易對手 |
負債總額 已提交 在整合中 陳述式 資產的數量 和 負債 |
金融 儀器 和衍生品 可用 對於偏移 |
抵押品 已承諾a |
淨額 衍生品的 負債b |
||||||||||||
高盛國際 |
$ | 20,075 | $ | | $ | | $ | 20,075 |
a | 收到或質押的抵押品以衍生資產淨額或衍生負債淨額為限。實際收到或質押的抵押品金額可能高於上述金額。 |
b | 淨額是指發生違約時從交易對手處應收的淨額或應付給交易對手的淨額。 |
以下彙總了基金在2022年12月31日終了年度的期權合同和遠期外匯合同活動量:
購得 選擇權 合同a |
成文 選擇權 合同a |
正向外來 貨幣兑換 合同 |
||||||||||
平均名義金額 |
$ | 24,465,137 | $ | 41,978,564 | $ | 38,000,056 |
a | 掉期合約的名義金額表示標的掉期 合約的名義金額。二元期權合約的名義金額代表名義支付金額。所有其他期權合同的名義金額是使用合同數量乘以名義合同規模乘以基礎價格 來計算的。 |
注6.所得税信息
支付的股息和分配的納税性質如下:
截至該年度為止 十二月三十一日, |
||||||||
2022 | 2021 | |||||||
普通收入 |
$ | 63,038,440 | $ | 24,114,678 | ||||
長期資本利得 |
65,672,647 | 46,693,561 | ||||||
|
|
|
|
|||||
股息和分配總額 |
$ | 128,711,087 | $ | 70,808,239 | ||||
|
|
|
|
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合併財務報表附註(續)
截至2022年12月31日,所持投資的累計收益、聯邦税收成本和未實現淨增值(折舊)的税基組成部分如下:
用於聯邦收入的證券投資成本 納税目的 |
$ | 1,354,877,380 | ||
|
|
|||
未實現投資增值總額 |
$ | 199,271,814 | ||
投資未實現折舊總額 |
(124,908,126 | ) | ||
|
|
|||
投資未實現淨增值(折舊) |
$ | 74,363,688 | ||
|
|
|||
未分配的普通收入 |
$ | 43,055,996 | ||
|
|
|||
未分配的長期資本利得 |
$ | 28,329,317 | ||
|
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截至2022年12月31日,基金有暫時性賬面/税項差異,主要歸因於投資組合證券、某些REIT股息及某些固定收益證券的清洗銷售,以及主要歸因於某些固定收益證券及REIT附屬公司的永久性賬面/税項差額。為反映永久性差異引起的重新定級,實收資本記入22,868美元貸方,可分配收益/(累計虧損)總額記入22,868美元。淨資產不受這一重新分類的影響。
注7.A系列累計優先股
2022年1月27日,基金的全資子公司REIT完成了125股12.0%系列 A累積非投票權優先股(優先股)的私募,總收益為125,000美元。優先股的清算優先股為每股1,000美元,外加相當於應計但未支付股息的金額(清算優先股 優先股)。優先股股息按年利率12.0%累積,並可在若干條件下由房地產投資信託基金附屬公司贖回,或於未能履行若干承保要求時強制贖回,贖回價格等於清盤優先股。
附註8.股本
該基金被授權以每股0.001美元的面值發行1億股普通股。
在截至2022年12月31日的一年中,基金髮行了137,181股普通股,價格為2,955,526美元,用於股息的再投資。在截至2021年12月31日的一年中,基金髮行了13,064股普通股,價格為361,950美元,用於股息的再投資。
2021年12月7日,董事會批准繼續授權管理層,根據管理層的酌情決定權,根據市場條件和投資考慮,回購截至2022年1月1日至2022年12月31日期間最多10%的基金已發行普通股(股份回購計劃)。
於截至2022年12月31日止年度及截至2021年12月31日止年度,本基金並無進行任何回購。
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合併財務報表附註(續)
2022年12月13日,董事會批准繼續實施股份回購計劃,自2023年1月1日起至2023年12月31日止,回購最多佔基金已發行普通股的10%。
附註9.借款
基金已與法國巴黎銀行大宗經紀國際有限公司(BNP Paribas Prime Brokerage International,Ltd.,BNPP)簽訂了一份修訂並重述的信貸協議(信貸協議),根據信貸協議的一項修正案,基金每月支付一筆融資費用,其基礎是2022年6月30日之前基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的浮動和固定利率、2022年7月1日生效的基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)的浮動和固定利率以及2022年12月28日生效的基於SOFR的浮動利率。信貸協議的承諾額為4.5億美元。基金可就信貸協議的任何未使用部分支付每年0.45%的費用。除非在360天內發出通知,否則BNPP不得更改信貸協議的某些條款。此外,如果基金違反某些條件,信貸協議可能被終止。基金被要求將投資組合證券和/或現金作為抵押品,金額最高為未償還貸款餘額的兩倍(或更多,取決於信貸協議的條款),並已對質押給BNPP的證券授予擔保權益,作為未償還貸款餘額的擔保。如果基金未能滿足某些要求或維持信貸協議要求的其他金融契約,基金可能被要求立即部分或全部償還信貸協議下未償還的貸款餘額, 有必要在可能不合時宜的時候出售投資組合證券。信貸協議也允許,但受某些條件的限制, BNPP對基金質押的組合證券進行再質押,最高可達未償還貸款餘額,基金將獲得BNPP因組合證券再質押而賺取的部分費用。基金繼續收取再抵押證券的股息和利息。根據信貸協議,該基金還有權應要求從BNPP召回再抵押證券。如果BNPP未能及時交付召回的證券,BNPP將賠償與失敗交付相關的任何費用或損失,或者,如果BNPP不歸還召回的證券,基金可在通知BNPP後,將未償還的貸款餘額減去未能歸還的召回證券的金額。
截至2022年12月31日,基金的未償還借款為4.5億美元,利率為5.2%。借款的賬面價值接近公允價值。借款在公允價值層次結構中被歸類為第二級。在截至2022年12月31日的年度內,基金平均每日借款餘額為449,794,521美元,加權平均借款成本為2.8%。
注10.其他
在正常業務過程中,基金訂立提供一般賠償的合同。基金在這些安排下的最大風險敞口取決於未來可能對基金提出的索賠,因此無法估計;然而,根據經驗,此類索賠造成重大損失的風險被認為是微乎其微的。
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合併財務報表附註(續)
附註11.新會計公告
2021年1月,財務會計準則委員會(FASB?)發佈了會計準則更新號2021-01(ASU 2021-01),參考利率改革(主題848)。此外,2022年12月,財務會計準則委員會(財務會計準則委員會)發佈了會計準則更新第2022-06號(ASU 2022-06),參考利率改革(主題848)。ASU 2022-06和ASU 2021-01是對ASU 2020-04的更新,這是為了迴應對銀行間同業拆借利率結構性風險的擔憂,特別是停止LIBOR的風險,以及監管機構為確定更易觀察或基於交易且較不容易受到操縱的替代參考利率而進行的參考利率改革。ASU 2020-04在一段有限的時間內提供了可選的指導,以減輕核算(或認識到)參考匯率改革對財務報告的影響的潛在負擔。ASU 2020-04是選擇性的,在滿足某些標準的情況下,適用於所有擁有合同、套期保值關係的實體,以及參考LIBOR或其他參考利率的其他交易,這些交易預計將因參考利率改革而停止。ASU 2021-01更新澄清了主題848中關於合同修改和對衝會計的某些可選權宜之計和例外適用於受貼現過渡影響的衍生品。ASU 2022-06更新將編制者可以使用參考匯率改革救濟指導的時間延長了兩年。ASU 2022-06將主題848的日落日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日,之後實體將不再被允許應用主題848中的浮雕。這些更新中的修訂立即生效,截止日期為2024年12月31日, 適用於所有實體。管理層預計ASU 2021-01或ASU 2022-06不會對財務報表產生實質性影響。
注12.後續事件
管理層已評估在2022年12月31日之後至綜合財務報表發佈之日發生的事件和交易,並已確定不需要在綜合財務報表中進行額外披露。
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獨立註冊會計師事務所報告
致本公司董事會及股東
Cohen&Steers REIT和優先及收入基金,Inc.
對財務報表的幾點看法
我們審計了所附的截至2022年12月31日的Cohen&Steers REIT和 優先及收益基金及其附屬公司(基金)的資產負債表,截至2022年12月31日的相關經營報表和現金流量表,截至2022年12月31日的兩個年度的淨資產變動表(包括相關附註),以及截至2022年12月31日的五年期間的財務要點(統稱為財務報表)。財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則,在所有重要方面公平地列報了基金截至2022年12月31日的財務狀況、業務成果和當年終了年度的現金流量、截至2022年12月31日的兩年期間每年淨資產的變化以及截至2022年12月31日的五年期間每年的財務摘要。
意見基礎
這些財務報表由基金管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與基金保持獨立。
我們根據PCAOB的標準對這些財務報表進行了審計。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得財務報表是否沒有重大錯報的合理保證,無論是由於錯誤還是舞弊。
我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估財務報表的整體列報。我們的程序包括通過與託管人、轉讓代理、非公開發行證券的發行人和經紀人通信確認截至2022年12月31日擁有的證券。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
/s/普華永道會計師事務所
紐約,紐約
2023年2月27日
自1991年以來,我們一直擔任Cohen&Steers共同基金家族中一家或多家投資公司的審計師。
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(以下頁面未經審計)
税務信息-2022年
在截至2022年12月31日的日曆年度,基金將35,606,920美元指定為符合降低税率資格的股息收入,64,545,521美元的長期資本收益分配按20%的最高税率納税,1,118,126美元的長期資本收益分配按25%的最高税率納税,短期資本收益分配 36,683,984美元和10,752,152美元作為合格業務收入。此外,對於公司納税人,28.27%的普通股息支付符合收到的股息扣除(DRD)的條件。
再投資計劃
基金有一項股息再投資計劃,通常稱為選擇退出計劃(再投資計劃)。參與再投資計劃的每個普通股股東將獲得所有股息分配和 資本收益(股息),由ComputerShare作為代理人(計劃代理人)自動再投資於額外的普通股。選擇不參與再投資計劃的股東將獲得所有現金股息,支票將由計劃代理作為股息支付代理直接郵寄給登記在冊的股東(或如果股票以街道或其他代名人的名義持有,則郵寄給代名人)。以經紀人或代理人的名義持有普通股的股東應與經紀人或代理人聯繫,以確定他們是否以及如何參與再投資計劃。
計劃代理作為股東管理再投資計劃的代理。在基金宣佈分紅後,計劃代理人將作為股東的代理人:(I)接收現金支付,並將其用於在公開市場、紐約證券交易所或其他地方為參與者的賬户購買普通股 ,或(Ii)代表參與者分配新發行的基金普通股。
如果在股息支付日,每股資產淨值超過每股市場價加上估計的經紀佣金,則計劃代理人將從基金獲得現金,用於在公開市場購買普通股。如果在股息支付日,每股市場價格加上估計的經紀佣金等於或超過基金在該日的每股資產淨值,則計劃代理人將獲得基金新發行普通股的股息。將按(I)淨資產淨值或(Ii)每股收市價的95%(br}於付款日每股收市價較大者)的每股收市價計算髮行股份數目。
如果每股市價低於股息支付日的資產淨值,則計劃代理人將在普通股下一個除股息日之前的最後一個營業日之前,但在任何情況下不得超過股息支付日(視情況而定,購買期)後30天,將股息金額投資於在公開市場購買中獲得的 股票。如果在計算資產淨值的購買期內的任何一天交易結束時,資產淨值等於或低於每股市場價格加上估計的經紀佣金,則計劃代理人將停止進行公開市場購買,此類股息的未投資部分將通過基金以前款規定的價格發行新的普通股來填補。
再投資計劃的參與者可在通知計劃代理人後退出再投資計劃。如果在不少於10天前收到退款,則退款將立即生效
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股利記錄日期;否則,它將對所有後續股息生效。如果任何參與者選擇讓計劃代理出售他或她的全部或部分股票並匯出收益,計劃代理有權扣除15美元的費用外加每股0.10美元的經紀佣金。
計劃代理人處理股息再投資的費用將由基金支付。然而,每個參與者將按比例支付因計劃代理人的公開市場購買而產生的與股息再投資相關的經紀佣金。股息的自動再投資不會免除參與者可能因此類股息而支付或要求預扣的任何所得税 。
基金保留修改或終止再投資計劃的權利。 有關再投資計劃的所有信件,請致電800-432-8224與計劃代理人聯絡。
其他信息
基金用來確定如何投票與投資組合證券有關的代理的政策和程序的説明可通過以下方式獲得:(I)應要求免費致電866-227-0757;(Ii)在我們的網站cohenandsteers.com上或(Iii)在美國證券交易委員會(美國證券交易委員會) 網站上http://www.sec.gov.此外,基金最近一年的代理投票記錄截至6月30日的12個月期限在每年8月31日之前提供:(I)免費,應 請求,致電866-227-0757或(Ii)在美國證券交易委員會的網站上http://www.sec.gov.
基金的全部持有量必須每月在N-Port表格中披露一次,每隔三個月由美國證券交易委員會在基金財政季度結束後60天向公眾公佈。基金的表格N-PORT可通過(I)免費致電866-227-0757或(Ii)在美國證券交易委員會的網站http://www.sec.gov.上獲得
請注意,基金支付給股東的分配出於税務目的需要重新定性,並應納税,最高可達基金投資公司應納税所得額和已實現收益淨額。 超出基金投資公司應納税所得額和已實現收益淨額的分配是從基金資產中分配的資本的回報。如果發生這種情況,基金登記在冊的股東將被通知 每一次此類分配向股東返還的估計資本金額,這一信息也將在cohenandsteers.com上獲得。所有分派的最終税務處理都在股東的1099-DIV 表格中報告,這些表格在每個日曆年度結束後郵寄。資本分配減少了基金的總資產,因此可能會提高基金的費用率。此外,為了進行這些 分配,基金可能不得不在不太合適的時候出售投資組合證券。
特此根據規則 發出通知23C-1根據1940年法令,基金可不時在公開市場購買其普通股。
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本年度股東報告中的以下信息是關於基金的某些信息的摘要。此信息可能無法反映您購買基金以來發生的所有更改。
加入投資組合管理團隊
自2022年4月29日起,增加伊萊恩·扎哈里斯-尼卡斯女士和Jerry·多羅斯特先生為基金的投資組合經理。扎哈里斯-尼卡斯女士於2003年加入投資經理,目前擔任投資經理高級副總裁。多羅斯特先生於2010年加入該投資經理,目前擔任該投資經理的高級副總裁。
基金目前的投資目標、主要投資政策和主要風險
此處包含的信息僅供參考,並不構成 買賣基金股票的要約邀約。
投資目標
Cohen&Steers房地產投資信託基金和優先及收入基金公司(該基金)是一家多元化的, 根據1940年修訂的《投資公司法》(《1940年法案》)註冊的封閉式管理投資公司。該基金的主要投資目標是高當期收入。基金的次要目標是資本增值。基金的投資目標被認為是根本的,未經股東批准不得改變。基金將至少80%的總資產投資於房地產投資信託基金(REITs)發行的普通股和優先證券的政策,只有在提前60天書面通知基金股東後才能改變。
投資策略
在正常市場條件下,基金尋求通過REITs發行的產生收入的普通股和優先及其他債務證券的投資組合來實現其目標。在正常情況下,基金總資產的至少80%將投資於REITs發行的普通股和優先證券。就80%政策而言,基金對或有資本證券(有時稱為CoCos)和可轉換優先證券的投資被視為優先證券,這些證券是混合優先證券的類型。
投資經理在選擇公開交易的房地產證券時遵循自下而上、相對價值的投資流程。為了指導投資組合構建過程,投資經理使用專有估值模型,該模型根據價格與資產淨值比(資產淨值)、現金流倍數/增長比率和股息貼現模型(DDM)量化房地產證券的相對估值。分析師在其資產淨值、現金流、增長和DDM估計中結合了定量和定性分析。該公司的研究過程包括對商業房地產供需動態、管理、戰略、物業質量、財務實力和公司結構的評估。 關於風險控制、地理和房地產行業多元化、流動性和其他因素的判斷與模型輸出一起被考慮,並推動投資組合經理的投資決策。
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在作出關於優先證券和債務證券的投資決策時,投資管理人尋求選擇其認為是優質證券的證券(即,投資管理人根據風險和回報狀況認為被低估的證券)。在作出這一決定時,投資經理評估發行人的基本特徵,包括髮行人的信譽,並考慮當時的市場因素。在分析信用質量時,投資經理不僅考慮基本面分析,還考慮發行人的公司和資本結構以及優先證券或債務證券在該結構中的配置。在評估相對價值時,投資經理除了考慮信用評級和相對價值相對於其他收入安全類別的可能方向等因素外,還考慮了看漲、轉換和其他結構性安全特徵。
基金不會尋求通過其投資組合實現具體的環境、社會或治理(ESG)成果,也不會追求全面影響或可持續投資戰略。但是,投資經理將把對相關ESG因素的考慮納入其投資決策。例如,雖然投資經理一般不排除僅基於ESG因素的投資,但在考慮與碳排放法規有重大風險敞口的投資機會時,這一風險可能被視為投資經理全面審查過程中的一個因素。
在正常市場條件下,基金總資產的至少40%,但不超過60%將投資於房地產公司發行的普通股,主要由房地產投資信託基金組成。該基金尋求投資的REITs發行的普通股幾乎所有都在國家證券交易所或在非處方藥市場(場外交易)。本基金將房地產公司定義為至少50%的收入來自商業、工業或住宅房地產的所有權、建設、融資、管理或銷售,或至少50%的資產投資於此類房地產的公司。房地產投資信託基金 是一家致力於擁有並通常經營創收房地產或為房地產融資的公司。房地產投資信託基金一般不會就分配給股東的收入徵税,只要它們將其收入的幾乎所有 分配給其股東,並在其他方面符合經修訂的1986年國內收入法(該守則)的要求。因此,房地產投資信託基金通常支付相對較高的股息(與其他類型的公司相比),基金尋求使用這些房地產投資信託基金的股息,以努力實現其高當前收入的主要目標。
基金對房地產公司證券的投資也可能包括私人房地產投資。私人房地產投資包括對擁有或管理房地產的私人房地產運營公司、私人發售的房地產投資信託基金、由商業或住宅房地產擔保的抵押貸款、房地產公司在首次公開募股前發行的證券、對公共股本(PIPE)的私人投資以及投資住宅和商業房地產的合資企業的債務或股權投資。 本基金預計通過一個或多個私人、全資擁有的房地產投資信託基金子公司(每個子公司,一個房地產投資信託基金子公司)直接或間接投資於某些房地產和與房地產相關的投資。基金的私人房地產投資可 由基金(通常通過REIT子公司)與房地產運營商合作的房地產合資企業組成。這些投資可能包括零售、寫字樓、酒店、醫療保健、多户住宅、工業和其他物業。投資經理認為,與其他情況相比,房地產投資信託基金子公司將使其能夠獲得更具吸引力的投資機會。
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私人房地產投資的流動性一般低於公共房地產投資,而且可能涉及複雜的投資結構。此外,私人房地產投資可能有更高的資本金要求,涉及這一資產類別的交易可能比公共房地產投資更復雜。進行私人房地產投資涉及高度複雜,回報取決於投資經理的技能和決策過程,以及當地、地區和國家的市場條件。正如房地產行業中常見的那樣,基金在私人房地產上的許多投資都將被槓桿化。例如,基金(通過房地產投資信託基金的子公司)預計投資於私人房地產投資,這些投資獲得由房地產層面債務組成的債務融資。 房地產層面債務將以通過私人房地產投資擁有的房地產為擔保。通常情況下,這些投資將完全擁有房地產資產,並將使用擁有的房地產作為抵押從貸款人那裏借款。如果基金的一項投資出現貸款違約,貸款人的追索權將是抵押財產,貸款人通常對基金或其子公司的其他資產沒有索取權。此類財產債務一般不向基金追索,基金不會處理這些債務作為優先證券的無追索權借款(定義見1940年法令),以遵守1940年法令對槓桿的限制,除非持有此類財產債務的實體的財務報表與基金的財務報表合併。見追索權融資風險。基金打算管理其投資 ,以避免將這種無追索權借款視為優先證券,儘管不能保證基金會成功這樣做,否則可能會阻礙基金實現其投資目標的能力,並減少給股東帶來的回報。不能保證基金的投資能夠以有吸引力的條件或根本不能獲得抵押貸款。在某些有限的情況下,財產級債務可向基金追索。該基金的私人房地產投資還可能包括在資本結構高度槓桿化的公司或物業中的直接或間接權益。基金使用槓桿或基金所投資的房地產投資的累積影響可能導致重大損失,超過如果不使用槓桿將產生的損失。由於基金私人房地產投資的槓桿性質,基金對這些投資的經濟風險可能大於基金投資於此類投資的總資產的百分比。
在正常市場條件下,基金總資產的至少40%,但不超過60%將投資於優先證券 。優先證券可以向投資者支付固定或浮動股息,在支付股息和清算公司資產時優先於普通股。這意味着公司必須先支付優先股股息,然後才能支付普通股股息。優先股股東通常無權投票選舉公司董事或其他事項。此類證券可包括但不限於傳統優先證券 ;兼具優先股和債務證券的投資和經濟特徵的混合型優先證券;浮動利率、固定利率至浮動利率和固定至固定優先證券;可轉換證券;以及Co. 基金還可將其總資產的10%投資於REITs發行的優先證券。該基金可投資於場外交易和交易所交易的優先證券。基金可以投資於應税證券(即可能支付 股息的證券,但不符合公司收到的股息扣除(DRD)或個人視為合格股息收入(QDI)的資格)和税收優惠優先證券(即可能支付 股息符合公司DRD資格或個人視為合格股息收入(QDI)的證券)。
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本基金亦可無限制地投資於投資時評級低於 投資級別的優先或其他債務證券。這些低於投資級的優質證券通常被稱為垃圾債券,在支付利息和償還本金方面被認為具有主要的投機性特徵。如果證券被一個國家認可的統計評級組織(NRSRO)評級為投資級(例如,最低Baa3或BBB-由穆迪投資者服務公司(Moody‘s)或標準普爾全球評級公司(S&P)),或者,如果未評級,投資經理將其判斷為投資級。
該基金最高可將總資產的15%投資於非流動性證券。在聯邦證券法允許的範圍內,董事會或其代表擁有最終的 權力來決定哪些證券具有流動性或非流動性。董事會已將投資經理的日常工作確定基金持有的任何證券的流動性不足,儘管它保留了對這種確定的監督和最終責任。董事會和/或投資管理人將考慮以下因素:(I)證券市場的性質(包括機構私下轉售市場;證券的交易和報價頻率;願意購買或出售證券的交易商數量;處置證券通常需要的時間;(2)允許向第三方或其發行人處置的某些證券或其他票據的條款(例如,某些回購義務和即期票據)和(3)其他允許的相關因素。本基金亦可投資於某些受限制證券,包括根據1933年證券法(證券法)第144A條(稱為第144A條證券)而只有 資格轉售的證券,以及根據證券法下的S條規定未經美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊而以非公開發行方式發行的美國及非美國發行人的證券。
基金可將最多20%的總資產投資於債務證券,包括可轉換債務證券。根據轉換功能獲得的普通股將受到這20%的限制。就債務證券20%的限制而言,可轉換優先股 將不被視為債務證券。該基金可投資於CoCos。CoCos是具有吸收虧損特徵的債務或優先證券,規定在某些情況下自動減記證券的本金金額或價值,或強制轉換為發行人的普通股。強制轉換可能會自動觸發,例如,如果一家公司未能達到證券中描述的資本最低要求 ,該公司的監管機構決定該證券應進行轉換,或者該公司獲得指定級別的非常公眾支持。由於發行人的普通股可能不支付股息, 這些工具的投資者可能會經歷收益率下降,可能降至零,轉換將加深投資者的從屬地位(加劇基金在破產中的地位)。此外,一些CoCos規定在這種情況下自動減記資本。
基金可以大量投資於金融部門公司的證券,但不會超過其總資產的25%,投資於金融部門內的任何單一行業。此外,在正常市場條件下,基金將把總資產的至少40%投資於房地產公司發行的普通股,主要是房地產投資信託基金。這一投資於金融服務業的政策以及基金將投資集中在房地產行業,使基金更容易受到影響這些部門的不利經濟或監管事件的影響。
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該基金可以將高達50%的基金管理資產投資於外國證券,高達15%的基金管理資產投資於新興市場發行人。
基金一般不會將超過其總資產10%的資金投資於某一發行人的證券。基金可在認為適當時進行投資組合交易,但短期交易不會被用作實現基金投資目標的主要手段。投資組合的成交額沒有限制 ,當投資經理認為投資考慮需要採取這種行動時,可以不考慮持有時間長短來出售投資。投資組合週轉率越高,基金承擔的經紀佣金和其他交易費用相應就越多。投資組合週轉率高可能導致基金實現淨短期資本收益,在分配給股東時,這些收益將作為普通收入納税。
本基金可投資於其他投資公司的證券,包括 開放式基金、封閉式基金或ETF,如其他基金,在1940年法案第12(D)(1)節及其規則允許的範圍內,或根據1940年法案授予的任何豁免。
該基金可以投資於抵押貸款證券和資產擔保證券。抵押貸款支持證券是由美國政府、其機構和機構發行或擔保的抵押貸款相關證券,或由非政府實體。抵押貸款相關證券是指由不同的政府機構以及商業銀行、儲蓄和貸款機構、抵押貸款銀行家和私營抵押貸款保險公司等非政府發行者集合起來出售給投資者的 抵押貸款池。雖然某些與抵押相關的證券由第三方擔保或以其他類似方式擔保,但證券的市場價值可能會波動,但不能得到保證。其他資產支持證券的結構類似於抵押貸款支持證券,但與抵押貸款或抵押貸款利息不同,標的資產可能包括機動車分期付款或分期付款貸款合同、各類不動產和個人財產的租賃,以及信用卡協議和個人財產銷售的應收賬款。就這類證券收到的定期付款包括利息和本金。資產支持證券通常沒有美國政府的支持。此外,資產支持證券的發行人強制執行其對標的資產的擔保權益的能力可能有限。
本基金可(但不須)無限制地使用下文所述的各種衍生工具交易以尋求產生回報、促進投資組合管理及減低風險。儘管投資經理可能尋求利用這類交易來促進基金的投資目標,但不能保證它們將實現這一結果。 基金可能會進入交易所上市和非處方藥證券(包括投資公司的證券和證券籃子)、指數和其他金融工具的看跌期權和看漲期權;買賣金融期貨合約及其期權;進行各種利率交易,如掉期、上限、下限或套期或信貸交易;股票指數、總回報和信用違約掉期;遠期合約;以及結構性投資。此外,基金可進行各種貨幣交易,如遠期貨幣合約、貨幣期貨合約、貨幣互換或貨幣期權或 貨幣期貨。基金還可以買賣結合了這些工具特點的衍生工具。基金可能會投資於其他類型的衍生工具、結構性工具和類似工具,這些工具目前尚不具備,但可能會在未來開發。基金可進行賣空,條件是基金在任何時間的賣空金額不得超過基金淨資產的25%,而基金做空的任何一個發行人的證券價值不得超過基金淨資產價值的2%或基金淨資產的2%。
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任何類別的任何發行人的證券。這些限制不限制基金通過賣空以外的交易(如期貨、掉期或其他衍生品)建立空頭頭寸的能力。
臨時防禦陣地。出於臨時防禦目的,基金可能偏離其投資目標,除其他事項外,將其全部或任何部分資產投資於投資級債務證券,而不考慮發行人是房地產公司還是房地產投資信託基金。當基金採取臨時防禦狀態時,基金可能不會追求或實現其投資目標。
房地產估價。基金擬保留一間獨立估值服務公司(獨立估值顧問),以協助投資經理釐定私人房地產投資的基金公允價值,包括透過房地產投資信託基金附屬公司持有的投資。雖然獨立估值顧問將提供房地產投資的估值,但它不負責也不計算基金或房地產投資信託基金子公司的每日資產淨值。基金的估值政策可能會不時改變。
房地產投資信託基金的子公司將主要通過與運營夥伴的合資企業進行房地產投資。經營夥伴將負責(在投資經理的監督下)維護合資企業的官方賬簿和記錄以及其他相關信息,獨立估值顧問將根據這些信息準備如下所述的評估。
獨立估值顧問預期負責管理房地產投資信託基金附屬公司所持投資的房地產估值程序,並負責挑選(有待投資經理批准)與第三方評估公司有關的有關基金房地產投資估值的程序。
對新收購物業的投資預計將最初按成本計價。然後,獨立的第三方評估公司預計將在收購後大約90至120天內對每一處房產進行估價,此後每年不少於一次。獨立評估顧問和評估委員會將審查每個第三方評估的合理性 。每個月,投資經理將在獨立估值顧問的協助下,根據每個房地產的估計月末收入應計項目確定每個房地產投資的每日價值的計提時間表 。基金預期房地產投資信託基金的附屬公司將使用該應計表所釐定的每日價值來計算其資產淨值。該REIT子公司房地產投資估值的任何重大變化,以及任何房地產投資每日權責發生表的相關變化,將反映在資產淨值計算中,從CNS 估值委員會確定和批准修訂估值後計算的第一個資產淨值開始計算。
投資經理將監測投資經理認為可能會對此類房地產投資的最新估計公允價值產生重大影響的重大事件。此類重大變化的可能例子包括材料租賃的意外終止或續訂、 空置量的重大變化、物業的意外結構或環境事件、資本市場事件、租户破產、最近的財務業績或物業資本結構的變化、恐怖主義事件、自然災害或其他不可抗力事件、任何影響投資的監管變化、或可能導致房地產價值發生重大變化的重大行業事件或行業前景調整。一旦發生這樣的重大事件,可能會對最新的
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受影響的房地產投資,並在投資經理知悉該事件已發生的情況下,投資經理將 指示獨立估值顧問評估該事件對該等投資的公允價值的影響。然而,迅速變化的市場狀況或重大事件可能不會立即反映在基金或房地產投資信託基金 子公司的每日資產淨值中。
投資經理將使用其認為最合適且符合行業最佳實踐和市場狀況的估值方法對房地產進行估值。投資經理預計,用於評估房地產投資的主要方法將是收益法,即通過確定資產的未來現金流的現值(例如,貼現現金流分析)來得出價值。與行業慣例一致,收益法包含實際合同租賃收入、關於可比租金和運營費用數據的專業判斷、資本化或折現率以及基於適當市場證據對未來租金和費用的預測,以及其他主觀因素。也可用於評估物業價值的其他方法包括銷售比較法和成本法。
房地產評估是在自由和明確的基礎上報告的(即,任何可能存在的物業債務不計入估值)。財產性債務將根據公認會計準則單獨計價。通過合資企業持有的不動產 通常將以與上述方法一致的方式進行估值。一旦釐定合營公司持有的不動產價值及合營公司任何其他資產及負債的公允價值,投資經理將採用假設清算計算方法釐定房地產投資信託基金附屬公司於合營公司的權益的價值,以評估該附屬公司於合營公司的權益。
槓桿的使用
基金目前尋求通過使用槓桿來提高其分配水平和總回報。基金可通過借款,包括從某些金融機構貸款和/或發行債務證券(統稱為借款)來利用槓桿,槓桿率最高可達其管理資產的333 1/3%(緊接此類借款後計算)。 根據1940年法案,基金可通過以下方式利用槓桿:(I)借款總額在借款後立即達到基金總資產的333 1/3%,以及(Ii)在發行後立即發行優先股(優先股),總額最高可達基金總資產的50%。此外,基金可通過逆回購協議(逆回購協議)利用槓桿。基金還可以將資金作為臨時措施借入,用於非常或緊急目的,包括支付股息和結算證券交易。
本基金亦可進行各種衍生工具交易,以尋求產生回報、促進投資組合管理及 減低風險。某些衍生品交易對基金的投資組合產生某種形式的經濟槓桿作用,並可能受到與使用槓桿有關的風險的影響。不能保證基金將利用槓桿作用,或者,如果利用槓桿作用,也不能保證它會成功。基金普通股的資產淨值可因任何槓桿的發行或產生成本而減少。參見槓桿風險。
槓桿的影響。
假設借款形式的槓桿率將佔基金管理資產的32%,並按利率交易設定的年利率收取利息或涉及支付
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在利率約為5.20%(2022年12月31日的利率)的情況下,基金投資組合產生的收入(扣除估計費用)必須 超過1.67%,才能支付該等利息或支付利率以及與槓桿具體相關的其他費用。當然,這些數字只是估計數字,用於説明。實際利息或付款率可能經常變化 ,可能顯著高於或低於上述估計的利率。
下表是應美國證券交易委員會的要求 而提供的。它旨在説明槓杆對普通股總回報的影響,假設投資組合總回報(包括基金投資組合中所持投資的收入和價值變化)為 -10%、-5%、0%、5%和10%。這些假定的投資組合回報是假設數字,並不一定代表基金預期的投資組合回報 。該表假設槓桿率合計相當於基金管理資產的32%。見下面的槓桿風險?
假定投資組合總回報 |
-10 | % | -5 | % | 0 | % | 5 | % | 10 | % | ||||||||||
普通股總回報 |
(17.2) | % | (9.8) | % | (2.4) | % | 4.9 | % | 12.3 | % |
普通股總回報由兩部分組成,即基金扣除開支後的投資收入淨額 ,包括上述基金借款的利息支出和基金髮行的任何優先股的股息支付,以及基金擁有的證券價值的收益和虧損。根據美國證券交易委員會規則 的要求,本表假設基金更有可能出現資本虧損,而不是資本增值。例如,為了假設總回報率為0%,基金必須假設其投資收入完全被這些證券的價值損失所抵消。
基金的主要風險
該基金是一個多元化、封閉式管理投資公司主要設計為長期投資,而不是交易工具。該基金並不是一個完整的投資方案,而且由於所有投資固有的不確定性,不能保證該基金將實現其投資目標。
市價與資產淨值折價的風險。的股份封閉式 投資公司的交易價格通常低於其資產淨值。這一特徵是一種獨立的風險,有別於資產淨值可能因投資活動而減少的風險,對於希望在本次發行完成後相對較短的時間內出售其股票的投資者來説,這一風險可能更大。投資者是否會在出售股份時實現收益或虧損,將不取決於基金的資產淨值,而完全取決於出售時股份的市價是高於還是低於投資者的股份買入價。由於基金股份的市價是由市場相對供求、一般市場及經濟狀況,以及基金不能控制的其他因素所決定,因此基金股份的交易價格可按資產淨值、資產淨值或低於或低於首次公開招股價。
投資風險。對本基金的投資受到投資風險的影響,包括您投資的全部本金可能出現的損失。
市場風險。您對基金的投資是對基金擁有的證券的間接投資,其中很大一部分是在國家證券交易所或場外交易的
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市場。與其他投資一樣,這些證券的價值可能會上升或下降,有時會迅速而不可預測。基金可能會利用槓桿作用,從而放大這一風險。即使在計入基金股息和分派的再投資後,您的股票在任何時候的價值都可能低於您的投資。見下面的槓桿風險?
房地產市場風險。該基金不會直接投資於房地產,但可以投資於房地產公司發行的證券,包括REITs。因此,基金還面臨與房地產直接所有權相關的風險。這些風險包括:
| 房地產價格下跌; |
| 與一般和局部經濟狀況有關的風險; |
| 可能缺乏可用的抵押貸款資金; |
| 過度建設; |
| 物業的延長空置期; |
| 競爭加劇; |
| 增加財產税和營業費用; |
| 區劃法律的變化; |
| 因下列原因造成的成本損失清理環境問題 ; |
| 對第三方因環境問題造成的損害賠償責任; |
| 傷亡或懲罰性損失; |
| 租金限制; |
| 社區價值的變化和物業對租户的吸引力; |
| 利率的變化; |
| 房價下跌; |
| 借款人不償還貸款的; |
| 提前支付或重組抵押貸款; |
| 發放按揭貸款較慢;以及 |
| 不斷上漲的建築成本。 |
房地產投資信託基金風險。除了與房地產行業相關的證券風險外,房地產投資信託基金還面臨與其結構和重點相關的其他風險。REITs通常依賴於管理技能,可能不會多樣化。REITs還受到嚴重的現金流依賴、借款人違約和自我清算的影響。此外,房地產投資信託基金可能無法(I)根據適用的税法獲得優惠的税收待遇,或(Ii)維持其根據1940年法案的登記豁免。上述因素也可能對借款人或承租人履行其對房地產投資信託基金的義務的能力造成不利影響。如果借款人或承租人違約,房地產投資信託基金可能會延遲行使其作為抵押權人或出租人的權利,並可能產生與保護其投資相關的鉅額成本。
優先證券風險。投資優先證券有各種風險,包括下文所述的風險。此外,持續的新冠肺炎疫情增加了與投資優先證券相關的某些風險。 新冠肺炎疫情的影響可能
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這種情況將持續數年,對金融市場的全面影響尚不得而知。有關地緣政治風險的其他 信息,請參閲下面的新冠肺炎爆發。
| 延期和遺漏風險。優先證券可以包括允許發行人酌情決定在規定的期限內推遲或不分發的條款,而不會對發行人造成任何不利後果。在某些情況下,推遲或省略分發可能是強制性的。如果基金擁有推遲分配的優先證券,則可能需要基金出於納税目的報告收入,儘管它尚未收到此類收入。此外,最近銀行法規的變化可能會增加發行人推遲或遺漏分銷的可能性。 |
| 信用和從屬風險。信用風險是指基金投資組合中的優先證券價格下跌或證券發行人因其財務狀況下降而無法支付到期股息、利息或本金的風險。在公司的資本結構中,優先證券通常從屬於債券和其他債務工具,優先於公司收益、對公司資產的債權和清算付款,因此將受到比更優先的債務工具更大的信用風險。 |
| 利率風險。利率風險是指優先證券的價值因市場利率變化而下降的風險。當市場利率上升時,這類證券的市值通常會下降,因此基金在利率上升期間可能表現不佳。由於當前處於歷史低位的利率,以及政府貨幣政策舉措的效果以及由此產生的市場對這些舉措的反應,基金可能面臨比通常情況下更大的利率上升風險。無到期日或到期前期限較長的優先證券可能對利率變化更敏感。 |
| 提前還款和延期風險。提前還款風險是指利率、信用利差或其他因素的變化將導致優先證券的贖回(償還)速度快於預期的風險,從而基金可能不得不將收益投資於收益率較低的證券,或者對這種提前贖回的預期將 對證券的市場價格產生負面影響。延期風險是指利率或信用利差的變化可能導致看漲預期減弱的風險,這可能導致價格下跌。 |
| 浮動利率和 固定利率到浮動利率證券風險。浮動利率證券的市值反映了基於對未來利率重置的預期的預期現金流貼現。在利率下降的環境下,這類證券的市值可能會下降,如果利率上升和重置之間存在滯後,那麼在利率上升的環境下,這類證券的市值也可能下降。此風險 也可能存在於以下方面固定利率到浮動利率基金可投資的證券。與利率下降相關的一個次要風險是,基金在浮動利率和固定利率到浮動利率由於浮動利率證券的票面利率較低,證券將下跌。 |
| 看漲期權、再投資和收益風險。在利率下降期間,發行人可能 能夠提前按面值贖回其發行的債券,這通常被稱為贖回風險。最近的監管變化可能會增加某些類型優先證券的贖回風險。如果發生這種情況,基金 可能會被迫再投資於Low |
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有收益的證券。這就是所謂的再投資風險。優先證券通常具有贖回功能,允許發行人在證券規定的到期日之前回購該證券。如果由於利率下降或發行人信用狀況改善,發行人能夠以較低成本為優先證券進行再融資,或者在監管變化影響證券的資本處理 的情況下,發行人可以贖回優先證券。與利率環境下降相關的另一個風險是,當基金以低於投資組合當前收益率的市場利率將新股銷售所得投資時,基金投資組合的收入可能會隨着時間的推移而下降。 |
| 流動性風險。某些優先證券的流動性可能遠低於許多其他證券,如普通股或美國政府證券。非流動性證券涉及的風險是,這些證券無法在基金希望的時間出售,或無法以接近基金賬面上所載證券價值的價格出售。 |
| 有限投票權風險。通常情況下,傳統優先證券不提供與發行人相關的投票權 ,除非優先股息拖欠了指定的期限,此時優先證券持有人可以選舉若干董事進入發行人的董事會。通常,一旦支付完所有欠款,優先證券持有人將不再擁有投票權。混合優先證券持有人通常沒有投票權。 |
| 特別贖回權。在某些不同的情況下,優先證券的發行人可以在指定日期之前贖回證券。例如,對於某些類型的優先證券,贖回可能會因美國聯邦所得税或證券法的變化而觸發。與贖回條款一樣,發行人的贖回可能會對基金所持證券的返還產生負面影響。見上文的看漲期權、再投資和收入風險,以及下文的監管風險。 |
| 新的證券類型。優先證券,包括混合優先證券和或有資本證券,已經並可能在未來提供具有本文所述以外的特徵的優先證券。如果投資經理認為這樣做符合基金的投資目標和政策,基金保留投資這些證券的權利。由於這些票據的市場是新的,基金可能難以在適當的價格和時間處置這些票據。除了有限的流動性外,這些 工具還可能帶來其他風險,例如價格的高波動性。 |
債務證券 風險。債務證券通常存在兩種主要類型的風險:信用風險,指的是證券的發行人在到期時無法支付利息和本金的可能性;以及利率風險,即債務證券因市場利率的變化而貶值的風險。債務證券還面臨與優先證券類似的其他風險,包括贖回風險、延期風險和流動性風險。
可轉換證券風險。儘管程度低於使用 對於不可轉換的固定收益證券,可轉換證券的市值隨着利率的上升而下降,反之,隨着利率的下降而上升。此外,由於轉換功能,可轉換證券的市值往往會隨着標的普通股市值的波動而變化。可轉換證券的一個獨特特徵是,隨着標的普通股的市場價格下跌,可轉換證券傾向於越來越多地以收益為基礎進行交易,
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因此,可能不會經歷與標的普通股相同程度的市值下跌。當標的普通股的市場價格上升時,可轉換證券的價格往往會上升,以反映標的普通股的價值。雖然沒有證券投資是沒有風險的,但投資可轉換證券通常比投資同一發行人的普通股風險更小。
低於投資級證券風險。本基金可投資於投資級別低於投資級別的證券或未評級但被投資經理判定為低於投資級別的證券。低於投資級別的證券或同等的未評級證券通常涉及更大的價格波動 以及收入和本金損失的風險,可能比較高級別的證券更容易受到實際或預期的不利經濟和競爭行業狀況的影響。有理由預計,任何不利的經濟狀況都可能 擾亂投資級別以下證券的市場,對該等證券的價值產生不利影響,並不利影響該等證券的發行人償還該等證券的本金和利息的能力。
或有資本證券風險。或有資本證券(有時稱為CoCos)是債務或優先證券 ,具有吸收損失的特徵,內置於證券條款中,有利於發行人的利益,例如,在某些 情況下,自動減記本金或強制將發行人轉換為普通股,例如發行人的資本比率降至一定水平以下。在某些情況下,可對有價證券進行自動減記(即自動減記有價證券的本金或本金,可能減記為零,並取消有價證券),這可能會導致基金失去對此類有價證券的部分或全部投資。此外,基金可能沒有任何權利償還尚未到期的證券的本金 ,或從(包括)利息或股息支付日起的任何期間支付此類證券的利息或股息。如果股息或利息支付是基於證券的面值,則自動減記也可能導致收入率降低。如果COCO規定在某些情況下(如不利事件)強制將證券轉換為發行人的普通股,則由於發行人的普通股不派發股息,基金的收益率可能會下降,可能降至零。此外,轉換事件很可能是發行人財務狀況惡化(例如發行人資本比率下降)的結果,或與發行人財務狀況惡化(例如發行人資本比率下降)和持續經營狀況有關,因此基金收到的發行人普通股的市場價格可能已下跌,可能大幅下跌,並可能繼續下跌。, 這可能會對基金的資產淨值產生不利影響。此外,發行人的普通股將從屬於發行人的其他證券類別,因此使處於破產程序中的基金更加糟糕。此外,大多數CoCos被認為是高收益或垃圾證券,因此投資於低於投資級的證券存在風險。最後,COCO發行人 可以自行決定暫停其COCO證券的股息分配,而且更有可能是為了應對不利的經濟狀況和/或政府監管。省略的分佈通常是非累積性,不會在未來的某個日期支付。任何遺漏的分配都可能對基金的回報或分發率產生負面影響。
小--和中型企業面臨的風險。與整個股票市場相比,行業內的房地產公司往往是中小型公司。較小公司股票的交易量可能較少,這意味着該股票的買賣交易對股票價格的影響可能比較大公司股票的情況更大。規模較小的公司也可能
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擁有更少的業務線,因此任何一個業務線的變化對小公司股價的影響可能比大公司的情況更大。此外,規模較小的公司股票在不同週期的表現可能與較大公司的股票不同。因此,房地產公司股票的表現可以,有時也會與大公司股票不同。
普通股風險。該基金可以投資於普通股。普通股面臨着特殊的風險。雖然從歷史上看,普通股產生的平均回報高於固定收益證券,但普通股的回報波動性也明顯更大。普通股可能更容易受到發行者特定事件或股票市場總體走勢導致的市值不利變化的影響 。股市下跌可能會壓低基金持有的普通股價格。普通股價格波動的原因有很多,包括投資者的變化、投資者對發行人財務狀況或相關股票市場總體狀況的看法,或影響發行人的政治或經濟事件的發生。例如,不利的事件,如不利的 收益報告,可能會壓低基金投資的普通股的價值;發行人的普通股價格可能對股票市場的一般波動特別敏感;或者股市下跌可能會壓低基金持有的大部分或所有普通股的價格 。此外,如果發行人未能支付預期股息,基金投資組合中發行人的普通股價格可能會下跌,原因之一是證券的發行人經歷了財務狀況的下降。就公司收益和資產的優先順序而言,基金將投資的普通股通常從屬於公司資本結構中的優先證券、債券和其他債務工具,因此,將面臨比此類發行人的優先證券或債務工具更大的風險。此外,普通股價格可能對利率上升很敏感,因為資本成本上升和借貸成本增加。
金融行業風險。如果基金投資於金融部門,它將更容易受到影響該部門的不利經濟或監管事件的影響,如利率變化、貸款集中和競爭。此外,基金還將面臨投資於組成金融部門的個別行業和證券的風險,包括銀行、多元化金融服務、信用卡和保險行業。
衍生工具和套期保值交易風險。基金使用衍生工具的目的,包括對衝利率或外幣風險及管理基金的存續期,所帶來的風險有別於直接投資於傳統證券的風險,甚至可能高於直接投資傳統證券所帶來的風險。在某些類型的衍生品交易中,基金可能損失其全部投資;在其他類型的衍生品交易中,潛在損失理論上是無限的。儘管場外交易和交易所交易的衍生品市場都可能缺乏流動性,但場外交易與交易所交易工具相比,非標準化衍生品交易的流動性通常較低。此外,交易所交易衍生品合約中二級市場的流動性可能會受到交易所設定的每日價格波動限制的不利影響,一旦達到該限制,將阻止未平倉頭寸的清算。如果無法結清基金建立的未平倉衍生工具頭寸,基金 可能需要支付現金差額(或按市值計價)保證金,如果基金沒有足夠的現金,它可能不得不出售投資組合證券,以滿足 變動保證金要求,而此時這樣做可能是不利的。無法結清衍生品交易頭寸也可能對基金有效對衝其投資組合的能力產生不利影響。衍生品 達成交易以尋求管理
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基金的證券組合可能會限制從其他有利的市場走勢中獲得的收益。使用衍生品 交易可能會導致比未使用時更大的損失。基金可能會進行掉期、上限或其他交易,以試圖保護自己免受因提高任何槓桿的短期利率或提高其投資組合中所持證券的利率而導致的利息或股息支出的增加。利率下降可能導致交易價值下降,這可能導致基金資產淨值下降。如果基金為對衝目的而訂立遠期貨幣合約,基金將承受貨幣匯率風險。貨幣匯率可能會在短時間內大幅波動,也可能會受到美國或外國政府或中央銀行的幹預、或未能幹預、或受到貨幣管制或美國或國外政治事態發展的不可預測的影響。此外,成功使用衍生工具的能力取決於投資經理預測相關市場走勢的能力,這一點不能得到保證。結構性票據和其他相關工具的風險與期貨、遠期和期權合約等更傳統的衍生品類似。然而,與其他類型的債務債務相比,結構性工具可能會帶來更大程度的市場風險和波動性。基金將面對基金所進行的若干衍生工具交易的交易對手的信貸風險,並可能在交易對手未能履行衍生合約下的義務時蒙受損失。
該投資經理在商品期貨交易委員會登記為商品池經營者(CPO)。 然而,關於基金,該投資經理聲稱,根據經修訂的《商品交易法》(CEA),該投資經理被排除在商品池經營者的定義之外。因此,就基金而言,投資經理不受《行政法規》規定的註冊或監管為首席執行長的約束。
期權風險。期權交易的收益 取決於投資經理正確預測股票價格、指數、利率和其他經濟因素走向的能力,與沒有參與此類交易的情況相比,意外的變化可能會導致基金的整體業績較差。基金認購期權標的證券或指數的價值上升,使基金可能失去或失去實現與認購期權相關或與之相關的任何投資組合證券價值增值的機會。通過發行看跌期權,基金承擔了標的證券或指數下跌的風險。當基金試圖平倉期權頭寸時,不能保證存在流動性市場,而對於某些未在交易所交易的期權,通常不存在市場。例如,由於缺乏買家或賣家導致的供需失衡,交易可能中斷,或者期權交易所可能在價格上漲或下跌超過交易所規定的最大值後暫停交易。
儘管基金可能能夠在一定程度上抵消因無法平倉期權頭寸而產生的任何不利影響,但在某些情況下,該基金可能會因無法結清期權頭寸而蒙受損失,可能無法平倉,在這種情況下, 將無法控制其損失。
利率交易風險。基金可能會進行掉期或上限交易,以試圖保護自己不受短期利率上升導致的股息或利息支出增加的影響。利率下降可能導致掉期或上限價值下降,這可能導致基金資產淨值下降。利率突然大幅下降可能導致基金資產淨值大幅下降。
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交易對手風險。基金將承擔與基金達成的衍生品交易的交易對手有關的信用風險。若交易對手(包括期貨佣金商或中央結算人)因財務困難而破產或未能履行其在衍生工具合約下的責任,基金可能會在破產或其他重組程序中根據衍生工具合約取得任何追回方面出現重大延誤。在這種情況下,基金可能只能獲得有限的回收,也可能得不到任何回收。
外國(非美國)和新興市場證券風險。投資外國證券的風險可能比投資於新興市場的風險更大,包括匯率風險、未來的政治和經濟發展,以及可能對證券應支付的收入或收益徵收外國預扣税或其他税 。此外,有關外國發行人的公開信息可能比國內發行人少,而且外國發行人可能不受與國內發行人相同的會計、審計和財務記錄保存 標準和要求的約束。
新興市場公司的證券波動性可能比更發達市場的公司更大。新興市場國家的市場和經濟普遍不太發達,在一些國家,政府和政府機構還不夠成熟。外國或美國的政治事態發展有時可能會使這些國家受到美國政府、外國政府和/或國際機構的制裁,這可能會對基金在這些國家的發行人、在這些國家做生意或在這些國家擁有資產的發行人的投資產生負面影響。投資於新興市場公司的證券可能涉及潛在的經濟、政治或社會不穩定,以及沒收、國有化、沒收、貿易制裁或禁運或對外國投資施加限制、缺乏對衝工具以及將投資的資本匯回國內的風險。一些新興市場國家的證券和房地產市場在過去經歷了嚴重的市場中斷,未來也可能出現這種情況。許多新興市場國家的經濟可能嚴重依賴國際貿易,因此一直並可能繼續受到貿易壁壘、外匯管制和它們希望與之貿易的國家實施或談判的其他保護主義措施的不利影響。
外幣風險。儘管該基金將以美元報告其資產淨值並支付股息,但外國證券通常是用外幣購買的,並以外幣支付股息和利息。因此,基金對外國證券的投資將受到外幣風險的影響,這意味着基金的資產淨值可能僅因外幣與美元之間的匯率變化而下降。由於外幣兑換受阻或其他原因,某些外國國家可能會限制外國證券發行人向境外投資者支付本金、股息和利息的能力。基金可以(但不是必須)從事旨在對衝基金外匯風險的各種投資,此類投資受制於上文衍生工具和對衝交易風險 項下所述的風險。
外幣遠期合約、外幣場外期權和外幣掉期受交易對手違約風險的影響,可能缺乏流動性。這些貨幣套期保值交易以及基金可能投資的期貨合約和交易所上市期權受到相關貨幣或其他參考資產價值變化的許多風險的影響,並可能對此高度敏感。因此,一筆小小的投資可能會對
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基金的業績。無論基金是否從事貨幣套期保值交易,基金的投資組合證券(以美元計)的價值都可能會因貨幣匯率的波動而下降。使用貨幣套期保值交易可能導致基金遭受比基金沒有從事此類交易時更大的損失。
基金的外幣交易可能會增加或加快基金對普通收入的確認,並可能影響基金分配的時間或性質
槓桿風險。槓桿的使用是一種投機性技術,存在與槓桿相關的特殊風險和成本。基金股票的資產淨值可能會因槓桿的發行和持續成本而減少。只要基金能夠投資於產生高於槓桿總成本的投資收益的證券,槓桿策略就會為股東帶來更高的當前淨投資收益。另一方面,如果槓桿的總成本超過利用槓桿獲得的增量收入,股東將實現較低的淨投資收入。除了對淨利潤的影響外,槓桿的使用還將對股東產生放大資本增值或貶值的效果 。具體地説,在高端市場,與IMF不使用槓桿相比,槓桿通常會產生更大的資本增值。相反,在低迷的市場中,使用槓桿通常會導致比沒有槓桿的基金更大的資本折舊。在基金被要求或選擇降低其槓桿率的情況下,基金可能會根據基金的信貸安排產生適用的違約費用,並可能需要清算投資,包括在不利的經濟條件下,這可能導致資本損失,可能會降低股東的回報。使用槓桿還導致支付給投資經理的投資管理費高於不使用槓桿的情況,並可能增加運營成本,這可能會降低總回報。在某些市場條件下, 基金可能無法以所需的程度或成本使用槓桿。這可能會阻止基金執行其投資組合策略,或者可能會壓低股東回報。不能保證槓桿戰略在其實施的任何時期都會成功。
其他投資公司面臨的風險。就基金將其部分資產投資於投資公司而言,包括開放式基金、封閉式基金、交易所買賣基金和其他類型的集合投資基金,這些資產將受到購買的投資公司組合證券的風險,基金的股東不僅將承擔其按比例分攤的基金費用,還將間接承擔購買的投資公司的費用。因此,在基金投資於其他投資公司的範圍內,股東將承擔 重複費用。與投資封閉式基金相關的風險通常還包括與基金作為封閉式投資公司的結構相關的風險,包括市場風險、槓桿風險、市場價格相對於資產淨值的折讓風險、反收購條款風險和 非多元化。此外,封閉式基金的投資可能面臨稀釋風險,即封閉式基金採用的策略,如配股,在某些情況下可能會降低其股價和基金的比例利息。此外,1940年法案的限制可能會將基金投資於其他投資公司的能力限制在所需的範圍內。
美國證券交易委員會通過了一項規則12d1-4允許在符合各種條件的情況下提供資金安排,並取消本規則和先前給予的某些豁免救濟。一旦生效,規則12d1-4可能會對基金投資於其他投資公司的能力產生不利影響,並可能顯著影響基金贖回對其他投資的投資的能力
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這降低了此類投資的吸引力。截至本報告日期,規則和其他監管變化的影響尚不清楚,但它們可能會影響基金實現其預期投資策略的能力,或導致基金出現虧損、實現可分配給股東的應税收益、產生更大或意想不到的費用或經歷其他不利的 後果。
受限和非流動性證券風險。本基金可投資於可能缺乏流動性的投資項目 (即,可能很難在理想的時間或價格出售的證券)。非流動性證券是指不容易出售的證券,可能包括一些受限制的證券,即在沒有根據《證券法》有效的註冊聲明的情況下不得轉售給公眾的證券,或者如果它們未註冊,則只能在私下協商的交易中或根據豁免註冊的情況下出售。非流動性投資涉及以下風險:證券無法在基金希望的時間出售,或無法以接近基金賬面上所載證券價值的價格出售。受限證券和非流動性證券往往更難估值,與在國家證券交易所或場外交易市場銷售流動性證券交易相比,此類證券的銷售通常需要更多的時間,並導致更高的經紀費用或交易商折扣和其他銷售費用。對轉售證券的合同限制源於這種證券的發行人和購買者之間的談判,因此在期限和範圍上都有很大的不同。為了處置基金有合同權利出售的受限制證券,基金可能首先被要求登記該證券。從決定出售證券到基金獲準出售證券之間可能會有相當長的一段時間,在此期間基金將承擔市場風險。
規則第144A條證券風險。規則第144A條證券被視為受限證券,因為它們不向公眾登記銷售,只能轉售給某些合格的機構買家。現有的或可能發展起來的規則144A證券的機構市場既可以為這種證券提供容易確定的價值,也可以提供迅速出售這種證券的能力。然而,如果沒有足夠數量的合資格機構買家有興趣購買基金持有的規則144A證券,基金將面臨流動性風險,因此可能無法在合適的時間或價格出售規則144A證券。
規則S證券風險。規則S證券通過以下方式提供未根據證券法S規則在美國證券交易委員會註冊的非美國發行。由於法律或合同對轉售的限制,S規定證券的流動性可能相對較低。由於S規則證券的流動性一般低於註冊證券,基金可能需要比公開交易證券更長的時間來清算這些頭寸,或者可能無法以所需的價格出售這些頭寸。此外,其證券未公開交易的公司可能不受披露和其他投資者保護要求的約束,這些要求適用於其證券在美國公開交易或以其他方式提供的情況。因此,S規則證券可能涉及高度的商業和財務風險,並可能導致基金蒙受損失。
私人房地產風險。該基金對私人房地產的投資包括額外的風險。例如,租約違約、一個或多個租户終止合同或房東與租户之間的糾紛可能會減少基金的收入和淨收入。這些情況中的任何一種都可能導致較長的時間段,在此期間收入大幅下降或物業沒有收入。如果發生這種情況,可能會對基金的業務成果產生不利影響。
基金的財務狀況及其分配能力也可能受到任何主要租户遇到的財務困難的不利影響,包括破產、資不抵債或破產。
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業務不景氣,或任何主要租户在租期屆滿時不續約或延長關係。破產中的承租人可以限制在破產程序中收取未付租金或利息的能力。此外,處理租户破產或其他違約可能會轉移管理層的注意力,並導致基金 產生大量法律和其他成本。
在充滿挑戰的經濟和租賃市場環境下,基金在房地產方面的投資將面臨壓力。如果私人房地產投資無法如果重新出租或續租這些物業的所有或幾乎所有空間,如果續租或重新出租的租金明顯低於預期,或者如果投資用於這些目的的準備金證明不足,基金的淨收入將會減少,並可能需要 減少或取消現金分配。
本基金在購買私人商業地產的股權投資時,只能獲得有限保修。購買有有限保修的財產增加了基金可能損失部分或全部投資於該財產的資本的風險,以及如果出現導致該財產價值下降且不在有限保修範圍內的問題時,該財產的租金收入損失的風險。如果出現上述任何結果,可能會對基金的業務、財務狀況和業務結果以及基金的分配能力產生重大不利影響。
基金對私人房地產的投資預計將大大低於許多其他證券,如普通股或美國政府證券。
房地產投資信託基金附屬風險。對房地產投資信託基金子公司的投資受到與房地產直接所有權相關的風險的影響。房地產投資信託基金附屬公司及基金可能會受到房地產市場整體變化的影響 以及房地產投資信託基金附屬公司擁有的任何物業的價值變化,或抵押房地產投資信託基金附屬公司擁有的任何按揭貸款(價值的變化可能受整體房地產市場狀況或與特定物業有關的問題影響)。如果房地產投資信託基金子公司的標的資產集中於特定行業使用的物業,則該子公司將面臨與該行業相關的風險。每一家房地產投資信託基金子公司將由基金全資擁有 (優先股股東除外)。
適用於基金等受監管投資公司的《國內收入法》規定的限制可以限制對私人房地產的投資,或導致此類投資的結構較少税收優惠的態度。每個房地產投資信託基金子公司將不會 多元化,並將受到嚴重的現金流依賴、可能缺乏融資、利率變化、借款人提前還款和違約、自我清盤、不利的經濟狀況、税法的不利變化、 以及未能根據1940年法案維持豁免的可能性的影響。任何租金收入或房地產處置收入都可能對房地產投資信託基金子公司保留其税務地位的能力產生不利影響,這將產生不利的 税務後果。每一家房地產投資信託基金子公司都面臨着這樣的風險,即它將需要在經濟上不合適的時候清算所持股份。
透過房地產投資信託基金附屬公司進行投資,基金承擔房地產投資信託基金附屬公司的費用及開支(包括營運成本、交易費用、行政及託管費用、法律費用及託管費用)。因此,與直接投資相比,通過房地產投資信託基金子公司進行投資可能會導致該基金承擔更高的運營費用。
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如果REIT子公司持有抵押貸款,它將面臨以下風險:(1)在利率下降的時期,按揭人可能傾向於提前還款,這可能會減少REIT子公司發行的證券的收益率;以及(2)當利率上升時,REIT子公司在 固定利率債務上的投資價值預計會下降。
房地產投資信託基金子公司的多元化可能有限,因為它可能投資於有限數量的物業、狹窄的地理區域或單一類型的物業。房地產投資信託基金子公司擁有的私人房地產投資不會在國家證券交易所交易,因此在其中的投資缺乏流動性。這些投資也比公開交易的房地產投資更難估值。
房地產投資信託基金的附屬公司,因此基金,將受到相關房地產價值變化、房地產需求波動、租户違約以及市場租金下降的影響。如果房地產投資信託基金子公司投資於抵押貸款或以其他方式從收取利息中獲得收入,它可能會受到發放的信貸質量、借款人的提前還款和違約以及市場利率變化的影響,並可能更容易受到利率風險的影響。
每一家房地產投資信託基金子公司可能將取決於其產生現金流的能力,以向該基金進行 分配。基金對房地產投資信託基金子公司的投資可能導致基金確認從這些投資中收到的超過現金的收入,因此,基金可能需要出售組合投資,包括在這樣做不有利的情況下,以便進行分配。透過投資於房地產投資信託基金附屬公司,基金間接面對與該房地產投資信託基金附屬公司的投資有關的風險。房地產投資信託基金子公司可以通過全資擁有的特殊目的公司投資房地產和與房地產相關的投資。由於每家REIT子公司都不會根據1940年法案註冊,因此作為REIT子公司的投資者,基金將不會享有向註冊投資公司的投資者提供的保護。基金和房地產投資信託基金附屬公司所依據的美國法律的變化,包括守則下的規定,可能會導致基金和/或房地產投資信託基金附屬公司無法按預期運作,並可能對基金及其股東造成負面影響。對房地產投資信託基金附屬公司的擁有權和投資封閉式管理投資公司是一種比較新穎的投資策略。適用於管理投資公司和房地產投資信託基金的法定和監管制度之間的差異,為房地產投資信託基金附屬公司根據守則作為房地產投資信託基金的資格帶來了額外的挑戰和風險,這可能導致房地產投資信託基金附屬公司和基金承擔額外的税務責任,並減少基金的當前收入。
房地產投資信託基金的一家子公司可能會違約或破產。每家房地產投資信託基金子公司將作為一家獨立的公司運營, 將遵守自己的公司手續(即,它將保存自己的單獨賬簿和記錄,並以自己的名義和代表自己簽署協議)。因此,債權人和其他申索人應只能尋求房地產投資信託基金附屬公司及其資產,以了結其對房地產投資信託基金附屬公司的債權。除非基金擔保房地產投資信託基金附屬公司的債務或債務,否則針對房地產投資信託基金附屬公司的債權人及其他申索人將不會對基金有一般追索權。見?追索權融資風險。每個REIT子公司都對自己的法律成本負責,以對抗任何此類索賠,但這些法律成本可能會減少其回報,從而最終減少基金股東的回報。雖然每個房地產投資信託基金的子公司都將被組織起來,以使其通常對自己的債務和義務負責,但有
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不保證債權人和其他針對REIT子公司的索賠人不會試圖獲得基金的資產,即使在沒有法律依據追索基金的資產的情況下也是如此。基金打算對任何此類索賠提出異議,但在一定程度上,它可能會招致法律費用,從而減少其對股東的回報。
房地產投資信託基金附屬公司可使用衍生工具作投機或對衝用途,以及非套期保值 目的(即尋求增加總回報)。房地產投資信託基金子公司可能因投資或其他目的而產生槓桿,這可能會增加其波動性。房地產投資信託基金子公司可以不受限制地投資於受限和非流動性的投資和股權證券,而不限於市值,包括其價格可能受市場波動影響的微型公司。
潛在的利益衝突風險。投資管理人及其附屬公司在全球範圍內參與廣泛的金融服務和資產管理活動,並可能在正常業務過程中從事其利益或其他客户的利益可能與基金的利益相沖突的活動。投資管理人及其附屬公司向遵循與基金類似的投資方案的其他基金和酌情管理的賬户提供投資管理服務。根據1940年法案的要求,投資管理人及其附屬公司打算從事此類活動,並從第三方獲得服務補償。投資經理或其附屬公司均無義務與基金分享任何投資機會、想法或策略。因此,投資管理人及其附屬公司的其他賬户可能會與基金爭奪適當的投資機會。因此,基金投資活動的結果可能與投資管理人或其附屬公司管理的其他賬户的結果不同。, 在投資管理人或其附屬公司管理的一個或多個專有賬户或其他賬户實現盈利的期間,基金有可能蒙受損失。與投資管理人有關的投資專業人員積極參與與基金無關的其他投資活動,不能將所有時間都用於基金的業務和事務。投資管理人及其附屬公司採取了旨在解決潛在利益衝突的政策和程序,並以公平和 公平的方式在投資管理人及其附屬公司管理的賬户之間分配投資。基金在很大程度上取決於投資經理能否接觸投資經理的投資專業人員和高級管理人員,以及投資經理的投資專業人員和高級管理人員在其投資和投資組合管理活動的正常過程中產生的信息和交易流程。投資經理的高級管理層和投資專業人員負責尋找、評估、分析和監測基金的投資。基金今後的成功將取決於高級管理團隊和投資管理人的投資專業人員的持續服務。
投資管理人不會促使基金與關聯公司一起進行某些談判投資,除非基金已 收到一項命令,允許其免受1940年法案第17條的約束,或者除非此類投資不受投資公司法第17(D)條或美國證券交易委員會中對第17(D)條的解釋的禁止不採取行動的信件或其他可用的指導。一項私人房地產投資可能由多個Cohen&Steers基金擁有,包括該基金。投資經理認為,讓多個基金 投資於一項私人房地產投資可能會為股東帶來規模經濟,因為費用將在更大的資產基礎上分攤。然而,與其他Cohen&Steers基金一起投資存在一定的風險。
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儘管任何投資於同一私人房地產投資的基金將對私人房地產投資具有類似的投資策略,因此很可能會在其獲取、持有和處置投資方面保持一致,但一隻基金的策略可能會發生變化,以至於它不再希望投資於 投資。在這種情況下,其處置其在私人房地產投資中的權益的能力將受到限制。同樣,投資的其他基金所有人可能希望處置他們在投資中的權益, 可能需要以基金認為不利的時間或價格出售投資。
房地產合資風險 。該基金可透過房地產投資信託基金的附屬公司與第三方成立房地產合資企業進行投資。基金還可投資於合夥企業或其他共同擁有 安排或參與。這種投資可能涉及其他投資方法所不存在的風險,例如,包括以下風險和利益衝突:
| 投資中的房地產合資夥伴可能資不抵債或破產; |
| 房地產合營者欺詐或者其他不當行為; |
| 合資夥伴通常將擁有日常工作對投資的控制,以及基金在某些影響房地產合資企業和合資企業財產所有權的重大決策方面的權利,如出售財產或為財產的利益追加出資,通常都會受到限制。這些因素可能會阻止基金採取遭到其房地產合資夥伴反對的行動;根據某些房地產合資安排,任何一方都無權單方面指導合資企業的某些活動,在某些情況下,可能會導致在現金分配、儲備或擬議的投資出售或再融資方面陷入僵局,這種僵局可能對房地產合資企業產生不利影響,這可能對房地產合資企業的運營和盈利能力和/或基金從房地產合資企業獲得分配的金額和時間產生不利影響; |
| 房地產合資夥伴的經濟或商業利益或目標可能在任何時候與基金的商業利益或目標相沖突或相牴觸,例如,包括物業的經營; |
| 出於税務目的,房地產合資夥伴的結構可能不同於基金 ,這可能會造成利益衝突; |
| 基金通常會依賴其房地產合資夥伴來管理房地產合資企業的日常業務和基礎資產,以及為房地產合資企業準備財務信息,以及任何未能適當履行這些義務的情況 可能對基金的業績和業務結果產生負面影響; |
| 房地產合資夥伴可能經歷控制權變更,這可能導致房地產合資夥伴的新管理層缺乏經驗或與基金的利益衝突,並擾亂基金的業務; |
| 房地產合資夥伴可能會採取違反基金指示或要求或違反基金政策或目標的行動; |
| 房地產合資企業的條款可能會限制基金在希望以有利條件將其權益出售或轉讓給第三方的能力,這可能導致流動資金減少; |
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| 基金或其房地產合資夥伴有權在基金本來不會發起此類交易時,促使基金出售其 權益或獲得其合夥人的權益;以及 |
| 房地產合資夥伴可能沒有足夠的人員或適當水平的專業知識來充分支持基金的倡議。 |
此外,基金與其房地產合資夥伴之間的糾紛可能會導致訴訟或仲裁,這將增加基金的開支,並使基金的管理人員和受託人無法將時間和精力集中在基金的業務上。上述任何一項都可能使基金承擔債務,從而降低其與該房地產合資夥伴的投資回報。
追索權融資風險。在某些情況下,基金商業房地產的融資可向基金追索。一般來説,商業房地產融資的結構如下對借款人的無追索權,即在發生貸款違約時,限制貸款人對質押為貸款抵押品的財產的追索權,而不是借款人或借款人的任何父母的其他資產的追索權。然而,貸款人通常會要求信譽良好的母公司簽訂所謂的追索權擔保,以保護貸款人免受借款人違反貸款文件的某些惡意或其他故意行為的影響。
估值風險。基金面臨估值風險,即由於數據不完整、市場不穩定或人為錯誤等因素,基金投資的一項或多項資產定價不正確的風險。如果基金賦予資產更高的價值,而這些資產的價值隨後因市場因素而下降或未能上升,則基金的投資回報可能低於預期,並可能遭受損失。在基金估值準則的參數範圍內,用於評估基金資產的估值方法,特別是基金的私人房地產投資,將涉及主觀判斷和預測,最終可能無法實現。資產價值的最終實現在很大程度上取決於基金控制之外的經濟、市場和其他條件,以及投資經理和基金獨立評估公司的控制。迅速變化的市場狀況或重大事件可能不會立即反映在基金的每日資產淨值中。
Libor風險:許多金融工具與倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)掛鈎,以確定支付義務、融資條款、對衝策略或投資價值。Libor是主要國際銀行之間短期歐洲美元存款的報價利率。英國金融市場行為監管局(FCA)負責人兼倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)管理人ICE Benchmark Administration(IBA)於2021年底停止發佈大多數LIBOR設置,預計IBA將在2023年6月30日之後停止發佈大多數美元LIBOR設置。此外,全球監管機構已宣佈,除有限的例外情況外,2021年後不得簽訂基於倫敦銀行間同業拆借利率的新合約。監管機構的行動導致建立了大多數主要貨幣的LIBOR的替代參考利率(例如,美元LIBOR的有擔保隔夜融資利率(SOFR)和英鎊LIBOR的英鎊隔夜銀行間平均利率)。其他國家正在為短期貸款引入以本國貨幣計價的替代參考利率,全球對替代利率缺乏共識。
2022年3月,美國聯邦政府頒佈了《可調整利率(LIBOR)法案》(LIBOR Act),以建立在某些現有合同中取代LIBOR的流程,這些合同尚未規定使用明確定義或可行的替代基準利率,如LIBOR法案所述。一般而言,對於不包含LIBOR中描述的備用條款的合同
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ACT,美聯儲理事會建議的基準替代將在2023年6月30日之後有效地取代合約中的美元LIBOR基準 。建議的基準替換將基於紐約聯邦儲備銀行發佈的SOFR,包括某些利差調整和符合變化的基準替換。2022年12月16日,聯邦儲備委員會通過了實施倫敦銀行間同業拆借利率法案的最終規則。最終規則重申了倫敦銀行間同業拆借利率法案中包含的安全港保護措施,以選擇或使用由美聯儲董事會選擇的替代基準利率。根據《倫敦銀行同業拆借利率法案》,最終規則還旨在確保採用由美聯儲委員會選定的基準利率的倫敦銀行間同業拆借利率合約在替換倫敦銀行同業拆借利率後不會中斷或終止。
發行人和貸款人是否願意和有能力在新的和現有的合同或工具中增加更多的條款,擬議的替代率是否合適,以及修改現有合同和工具的過程仍不清楚,這方面仍然存在不確定性和風險。因此,放棄LIBOR可能會導致與LIBOR掛鈎的市場的波動性和流動性增加 ,與LIBOR相關的投資或利用LIBOR的發行人的投資的價值降低、估值不準確和支付金額計算錯誤,借款或再融資難度增加,對衝策略的有效性降低,對基金的業績或資產淨值產生不利影響。此外,任何替代參考匯率都可能是不太有效的替代品,從而導致基金長期處於不利的市場狀況。由於倫敦銀行間同業拆借利率作為基準的作用可能在過渡期內惡化,這些影響可能在停止發佈倫敦銀行間同業拆借利率之前發生。
抵押貸款和資產支持證券風險。與按揭相關證券有關的風險包括:(1)與相關按揭物業及擁有這些物業的借款人的表現有關的信貸風險;(2)經濟狀況和環境的不利變化,較住宅物業貸款擔保的按揭證券更可能對由某些類型的商業物業貸款擔保的按揭相關證券產生不利影響;(3)提前還款風險,可導致按揭相關證券的價值大幅波動;(4)損失已支付的全部或部分保費;以及(5)證券的市場價值下降,無論是由於利率的變化還是基礎抵押抵押品的提前還款。
除了抵押貸款相關證券所帶來的風險外,資產支持證券還涉及某些風險:(1)基本上,這些證券不享有與抵押貸款相關證券相同的抵押品擔保權益,更依賴於借款人的支付能力;(2)信用卡應收賬款通常是無擔保的,債務人有權受到一些州和聯邦消費信貸法律的保護,其中許多法律賦予債務人抵銷信用卡上的某些欠款的權利,從而減少了到期餘額;和 (3)大多數汽車應收賬款的發行人允許服務商保留對標的債務的佔有。如果將這些債務出售給另一方,購買者有可能獲得高於相關汽車應收賬款持有人的權益。此外,由於汽車應收款的典型發行涉及大量車輛以及國家法律規定的技術要求,汽車應收款持有人的受託人可能不會對支持此類應收款的所有債務享有有效的擔保權益。在某些情況下,收回的抵押品可能無法支持對這些證券的償付。
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税務風險。本基金可投資於優先證券或其他聯邦所得税處理不明確的證券或國税局可能需要重新定性的證券。如果國税局成功質疑基金投資的税務性質或此類投資收入的税務處理,基金可能更難遵守適用於受監管投資公司的税務要求。
其他風險考慮因素
主動管理風險。作為一種積極管理的投資組合,基金投資的價值可能會下降,因為發行人的財務狀況可能會發生變化(由於管理業績、需求減少或整體市場變化等因素)、金融市場可能會波動或整體價格可能會下降,或者投資經理的投資技巧可能無法實現基金的投資目標或對基金的投資業績產生負面影響。
投資組合週轉風險。基金可在被認為適當的情況下進行投資組合交易,但短期交易不會被用作實現基金投資目標的主要手段。投資組合的週轉率沒有限制,當投資經理認為投資考慮需要採取這種行動時,可以不考慮持有時間的長短來出售投資。投資組合週轉率越高,基金承擔的經紀佣金和其他交易費用也相應增加。投資組合的高週轉率 可能導致基金實現淨短期資本收益,在分配給股東時,這些收益將作為普通收入向這些股東納税。
反收購條款。基金公司章程和章程的某些規定可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或改變基金結構的能力。這些規定的效果可能是剝奪了股東以高於現行市場價格的溢價出售其股份的機會,或者具有阻止基金轉換為開放式基金的效果。
地緣政治風險: 發生與近年來類似的全球事件,例如戰爭(包括俄羅斯對烏克蘭的軍事入侵)、恐怖襲擊、自然或環境災難、國家不穩定、傳染病流行病或流行病,例如由新冠肺炎病毒及其變種(新冠肺炎)引起的 市場不穩定、債務危機和降級、禁運、關税、制裁和其他貿易壁壘以及其他政府貿易或市場控制程序、一個國家可能退出其各自的聯盟和相關的地緣政治事件,可能導致市場波動,並可能對美國和全球經濟和金融市場產生長期影響。供應鏈中斷或大宗商品或其他經濟投入的供應或價格的重大變化 可能會對全球證券市場和個別國家、地區、部門、公司或行業產生重大和意想不到的影響。發生在世界某一地區的事件可能會對未直接受事件影響的行業和地區產生負面影響。此外,這些事件以及國內外政治和經濟條件的其他變化,可能會對個人發行人或相關發行人羣體、證券市場、利率、二級市場、信用評級、通貨膨脹、投資者情緒和其他影響基金投資價值的因素產生不利影響。
儘管新冠肺炎的長期經濟後果很難預測,但它已經促成了
可能會繼續加劇市場波動、通貨膨脹和系統性經濟疲軟。新冠肺炎和
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遏制其蔓延的努力還可能加劇其他先前存在的政治、社會、經濟、市場和金融風險。此外,美國政府和歐洲、亞洲和其他地區的其他央行宣佈和/或採取了一攬子經濟救濟計劃,以迴應新冠肺炎。任何此類計劃的結束都可能導致市場低迷、中斷和波動,特別是如果市場認為結束為時過早的話。新冠肺炎疫情及其影響預計還將繼續,因此經濟前景,特別是某些行業和企業的經濟前景,本質上仍然不確定。
2020年1月31日,聯合王國(UK)退出歐盟(EU)(簡稱英國退歐),開始了於2020年12月31日結束的過渡期。歐盟-英國貿易與合作協議是一項規範英國與歐盟(TCA)未來關係的雙邊貿易與合作協議,於2021年1月1日暫時生效,並於2021年5月1日正式生效,但關係的關鍵方面仍未解決,有待進一步談判和達成協議。英國退歐導致歐洲和全球市場波動,並可能對英國和整個歐洲的金融市場產生負面的長期影響。關於英國退出歐盟的潛在後果,新貿易協定的談判將如何進行,以及英國退出歐盟是否會增加其他國家也退出歐盟的可能性,仍存在相當大的不確定性。在這段不確定時期,對英國、歐洲和更廣泛的全球經濟的負面影響可能是巨大的,可能導致市場波動性增加和流動性不足,政治、經濟和法律不確定性,以及嚴重依賴歐洲的公司的經濟增長放緩。
2022年2月24日,俄羅斯對烏克蘭發動大規模入侵,大大加劇了本已存在的地緣政治緊張局勢。美國和其他許多國家已經對俄羅斯、俄羅斯個人和實體以及白俄羅斯實施了各種經濟制裁。軍事行動、實施的制裁和採取的其他懲罰性行動(包括俄羅斯對此類制裁和行動的任何報復性反應)以及由此在歐洲和全球造成的幹擾的程度和持續時間無法預測,但可能會對全球經濟、證券市場和大宗商品市場產生重大和嚴重的不利影響,包括通過全球供應鏈中斷、通脹壓力增加和經濟活動減少。就基金對能源部門的敞口而言,基金可能特別容易受到這些風險的影響。這些幹擾還可能使基金的投資組合難以估值,並導致基金的某些投資變得缺乏流動性。美元相對於其他貨幣的升值或貶值 可能會對基金以非美元貨幣計價的投資產生不利影響。很難預測何時可能發生影響美國或全球金融市場的類似事件, 此類事件可能產生的影響以及這些影響的持續時間。
監管風險:美國政府 提出並通過了多項法規,這些法規可能會對基金和整個共同基金行業產生長期影響。美國證券交易委員會的最終規則、相關要求和對報告和披露現代化的修訂,以及其他可能即將出台的法規,可能會限制基金從事交易的能力,和/或增加基金的整體支出。除了規範註冊投資公司使用衍生品的方式的規則18F-4外,美國證券交易委員會、國會、各交易所以及國內外的監管和自律機構還對註冊投資公司使用衍生品的情況進行了審查,這可能會影響基金使用的工具的性質和範圍。基金及其投資的工具今後可能會受到新的或更多的監管限制。雖然所有這些法規的完整範圍尚不清楚,但
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這些條例和行動可能對基金及其投資工具及其執行投資戰略的能力產生不利影響。例如,氣候變化法規(如脱碳立法、減少温室氣體排放的其他強制性控制措施或相關披露要求)可能會對基金或其投資產生重大影響,除其他外,會增加履約成本或基礎公司運營成本和資本支出。同樣,其他國家的監管動態可能會對基金產生不可預測的不利影響。
網絡安全風險。隨着越來越多地使用互聯網等技術,並依賴計算機系統來履行必要的業務職能,基金及其服務提供者(包括投資管理人)可能容易受到網絡攻擊和(或)其他技術故障造成的業務和信息安全風險。一般來説,網絡攻擊是故意的,但無意的事件可能會產生類似的影響。網絡攻擊包括盜竊或破壞在線或以數字方式維護的數據,阻止合法用户訪問網站上的信息或服務,未經授權發佈機密信息,未經授權訪問數字系統,目的是挪用資產和造成運營中斷。網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權的訪問的方式進行,例如導致拒絕服務。針對基金、投資經理、託管人、轉讓代理或其他附屬或第三方服務提供商的成功網絡攻擊或安全故障,可能會對基金或其股東造成不利影響。例如,網絡攻擊可能會干擾股東交易的處理,影響基金計算其資產淨值的能力,導致私人股東信息或基金機密信息的泄露,阻礙交易,造成聲譽損害,並使基金面臨監管罰款、處罰 或財務損失、報銷或其他賠償成本以及額外的合規成本。此外,由於網絡安全漏洞或其他運營和技術中斷或故障,交易所或市場可能關閉或 發佈特定證券或整個市場的交易暫停,這可能導致基金無法買賣某些證券或金融工具,或無法準確定價其投資。雖然基金 制定了旨在防止網絡攻擊的業務連續性計劃和系統,但這些計劃和系統存在固有的侷限性,包括未查明某些風險的可能性。基金所投資證券的發行人也存在類似類型的網絡安全風險,這可能會對此類發行人造成重大不良後果,並可能導致基金對此類證券的投資價值縮水。
基金和投資管理人在預防或減輕影響基金第三方服務提供商的網絡攻擊或安全或技術故障方面的能力可能有限。雖然基金制定了業務連續性計劃和系統,旨在防止或減少網絡攻擊的影響,但此類計劃和系統受到固有限制。
投資限制
基金採用了某些投資限制。在這些限制下,基金不得:
1. | 發行優先證券(包括為非臨時目的借款),但不符合1940法案規定的限制;或質押其資產,但不保證此類發行或借款或與允許的投資策略有關的資產; |
儘管有上述規定,基金可為臨時目的再借入不超過總資產5%的款項; |
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2. | 擔任其他人發行的證券的承銷商,但基金可能被視為與證券處置有關的承銷商的情況除外; |
3. | 買賣房地產、房地產抵押或商品,但基金可投資於經營房地產或從事房地產業務的公司的證券,包括房地產投資信託基金,以及以房地產或其中的權益為擔保的證券,基金可持有和出售房地產或因基金對此類證券的所有權而通過違約、清算或以其他方式分配房地產權益而獲得的房地產或抵押貸款。 |
4. | 買賣商品或商品期貨合約,但基金可投資於金融期貨合約、其期權及這類類似工具除外; |
5. | 向他人提供貸款,但借出其持有的證券除外(但不得超過總資產的三分之一),通過使用回購協議,以及通過購買債務證券; |
6. | 將其總資產的25%以上投資於房地產行業以外的任何一個行業的發行人的證券,至少25%的基金總資產將投資於該行業;但這種限制不適用於由美國政府或其機構或 工具發行或擔保的債務; |
7. | 投資於石油、天然氣或其他礦產勘探項目、開發項目或租賃,但基金可以購買全部或部分從事此類活動的公司的證券除外;或 |
8. | 對其資產進行質押、抵押或質押,但與允許借款有關的除外。 |
本文所述的1至6號投資限制已被採納為基金的基本政策 。根據1940年法案,未經基金組織未償還有表決權證券的多數持有人批准,不得改變基本政策。
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基金的管理
基金的業務和事務在董事會的指導下管理。董事會批准基金與向其提供服務的個人或公司之間的所有重要協議,包括基金與其投資經理、管理人、共同管理人、託管人和轉讓代理。基金的管理日常工作業務授權給其高級管理人員、投資經理、管理人和共同管理人,但必須始終遵守基金的投資目標和政策,並接受董事會的一般監督。
基金董事會和官員及其至少在過去五年中的主要職業如下。
姓名或名稱、地址及 出生年份1 |
擔任的職位 帶着基金 |
任期 辦公室2 |
主要職業 至少在 過去5年 (包括其他 擔任董事職務) |
數量 範圍內的資金 基金 複合體 監管者 董事 (包括 基金) |
長度 時間的流逝 服侍3 |
|||||||
感興趣的董事4 | ||||||||||||
約瑟夫·M·哈維 1963 |
董事,主席 | 直至下一屆董事選舉 | 自2022年起擔任科恩-斯蒂爾資本管理公司首席執行官,自2003年起擔任科恩-斯蒂爾資本管理公司首席執行官總裁,自2022年起擔任科恩-斯蒂爾資本管理公司首席執行官,自2004年起擔任首席執行官總裁。2003-2019年擔任CSCM首席投資官。在此之前,中證金投資研究的高級副總裁和董事。 | 21 | 自2014年以來 | |||||||
亞當·M·德雷欽 1964 |
董事 | 直至下一屆董事選舉 | 2003年起擔任CSCM首席運營官,2004年起擔任CNS首席運營官。2005年至2021年擔任該基金首席執行官的總裁。 | 21 | 自2021年以來 | |||||||
獨立董事 | ||||||||||||
邁克爾·G·克拉克 1965 |
董事 | 直至下一屆董事選舉 | 首席財務官;2006年至2011年,總裁任德意志銀行投資管理公司首席執行官兼董事首席執行官。 | 21 | 自2011年以來 |
(下一頁續表)
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(表格續上一頁)
姓名或名稱、地址及 出生年份1 |
擔任的職位 帶着基金 |
任期 辦公室2 |
主要職業 至少在 過去5年 (包括其他 擔任董事職務) |
數量 範圍內的資金 基金 複合體 監管者 董事 (包括 基金) |
長度 時間的流逝 服侍3 |
|||||
喬治·格羅斯曼 1953 |
董事 | 直至下一屆董事選舉 | 律師。 | 21 | 自1993年以來 | |||||
迪恩·A·容肯 1959 |
董事 | 直至下一屆董事選舉 | CFA;自2018年7月起擔任SigFig(註冊投資顧問)顧問;2004至2014年擔任富國銀行首席投資官,2011至2014年擔任富國銀行財富、經紀和退休集團首席投資官;2013至2015年,前CFA協會Claritas諮詢委員會成員兼主席;2015至2022年,伯特利大學前兼職教授兼駐校高管;2010至2022年,貝塞爾大學基金會前董事會成員兼投資委員會成員;2010至2015年,前國家首席投資官圈子企業執行董事會成員;曾任威斯康星大學河瀑布基金會理事會成員,1996年至2004年;美國陸軍退伍軍人,海灣戰爭。 | 21 | 自2015年以來 |
(下一頁續表)
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(表格續上一頁)
姓名或名稱、地址及 出生年份1 |
擔任的職位 帶着基金 |
任期 辦公室2 |
主要職業 至少在 過去5年 (包括其他 擔任董事職務) |
數量 範圍內的資金 基金 複合體 監管者 董事 (包括 基金) |
長度 時間的流逝 服侍3 |
|||||
傑拉爾德·J·馬金尼斯 1955 |
董事 | 直至下一屆董事選舉 | 2006年至2015年,畢馬威會計師事務所費城辦事處管理合夥人;2002年至2008年,畢馬威賓夕法尼亞州審計業務主管合夥人;2014年至2015年,賓夕法尼亞州註冊會計師協會(PICPA)總裁 ;2012年至2016年,PICPA董事會成員;2013年至2017年,美國註冊會計師協會(AICPA)理事會成員;2015至2020年,AICPA基金會董事會成員;自2020年起,擔任InTest Corporation董事會成員和審計委員會主席;自2022年起,擔任Centri Consulting LLC顧問委員會主席。 | 21 | 自2015年以來 | |||||
簡·F·馬格平 1960 |
董事 | 直至下一屆董事選舉 | 總裁,自2013年起挖掘潛力;2011年至2013年,董事高級董事總經理;2008年至2011年,財富管理主管;總裁,2005年至2008年,美國銀行私人銀行;在此之前,總裁,2003年至2004年,艦隊私人客户集團執行副總裁。 | 21 | 自2015年以來 |
(下一頁續表)
85
COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
(表格續上一頁)
姓名或名稱、地址及 出生年份1 |
擔任的職位 帶着基金 |
任期 辦公室2 |
主要職業 至少在 過去5年 (包括其他 擔任董事職務) |
數量 範圍內的資金 基金 複合體 監管者 董事 (包括 基金) |
長度 時間的流逝 服侍3 |
|||||
達芙妮·L·理查茲 1966 |
董事 | 直至下一屆董事選舉 | 總裁,自2016年起擔任萊奇港灣管理公司首席信息官; 自2015年起擔任伯克希爾哈撒韋Taconic社區基金會投資委員會成員,自2016年起擔任東北達奇斯基金顧問委員會成員 ;2015年至2022年擔任卡迪卡管理公司前獨立董事董事;1999年至2014年在貝塞默信託公司工作;1996年至1999年在弗蘭克·羅素公司工作。瑞士聯合銀行於1993年至1996年任職;瑞士信貸於1990年至1993年任職;漢布羅斯國際風險投資基金於1988年至1989年任職。 |
21 | 自2017年以來 |
(下一頁續表)
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COhen &Steers REIT和 首選和收入基金,Inc.
(表格續上一頁)
姓名或名稱、地址及 出生年份1 |
擔任的職位 帶着基金 |
任期 辦公室2 |
主要職業 至少在 過去5年 (包括其他 擔任董事職務) |
數量 範圍內的資金 基金 複合體 監管者 董事 (包括 基金) |
長度 時間的流逝 服侍3 |
|||||
雷蒙娜·羅傑斯--温莎 1960 |
董事 | 直至下一屆董事選舉 | CFA;自2021年3月起擔任Capital Southwest董事會成員;2020年起擔任託馬斯·傑斐遜大學董事會成員;2012年至2019年管理西北互助投資管理公司公共投資部董事 ;2016年至2019年擔任密爾沃基電影有限責任公司董事會成員。 | 21 | 自2021年以來 |
1 | 每個董事的地址是紐約公園大道280號,NY 10017。 |
2 | 2008年3月12日,董事會通過了一項強制退休政策,規定董事必須在其年滿75歲的當年12月31日從董事會退休。 |
3 | 服務的時間長度代表董事首次當選或被任命為科恩&斯蒂爾基金綜合體中任何基金的年份。 |
4 | ?《1940年法案》所界定的利害關係人,因與CSCM(利害關係人董事)有關聯而被視為基金的成員。 |
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基金官員(哈維先生除外,其傳記見上文)、他們的住址、出生年份和至少過去五年的主要職業如下。
姓名或名稱、地址及 出生年份 1 |
擔任的職位 帶着基金 |
至少過去5年的主要職業 |
長度 共 個時間服務2 | |||
詹姆斯·吉蘭扎 1966 |
總裁與首席執行官 | 總裁自2014年起擔任中證金常務副董事長。在此之前,高級副總裁自2006年以來一直在中證金工作。 | 自2006年以來 | |||
阿爾伯特·拉斯卡伊 1977 |
財務主管兼首席財務官 | 高級副總裁自2019年以來一直在CSCM工作。在此之前,總裁副董事長自2015年起任職中證金。 | 自2015年以來 | |||
戴娜·A·德維沃 1981 |
祕書兼首席法律幹事 | 高級副總裁自2019年以來一直在CSCM工作。在此之前,總裁副董事長自2013年起擔任證金公司副董事長。 | 自.以來 2015 | |||
斯蒂芬·墨菲 1966 |
首席合規官兼副總裁總裁 | 高級副總裁自2019年以來一直在CSCM工作。在此之前,自2017年以來一直在未來資產證券(美國)公司管理董事。在此之前,自2011年起擔任Weiss多策略顧問有限責任公司副總裁兼首席合規官 。 | 自2019年以來 | |||
伊加爾·D·吉拉德 1964 |
美國副總統 | 高級副總裁自2007年以來一直任職於CSCM。 | 自.以來 2007 | |||
威廉·F·斯卡佩爾 1967 |
美國副總統 | 總裁自2014年起擔任中證金常務副董事長。在此之前,高級副總裁自2003年以來一直在中證金工作。 | 自2003年以來 | |||
馬修·基爾施納 1979 |
美國副總統 | 高級副總裁自2019年以來一直在CSCM工作。在此之前,總裁副董事長自2010年起任職。 | 自2020年以來 | |||
傑森·亞布隆 1979 |
美國副總統 | 中證金常務副董事長總裁自2022年1月起生效。在此之前,高級副總裁自2014年以來一直在證金公司工作。 | 自2020年以來 |
1 | 每名警官的地址是紐約公園大道280號,NY 10017。 |
2 | 官員的任期為一年。任職時間代表該官員 首次當選為Cohen&Steers基金綜合體中任何基金的官員的年份。上面列出的所有官員都是建築羣中一個或多個其他基金的官員。 |
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Cohen&Steers隱私政策
事實 | Cohen&Steers如何處理您的個人信息? | |
為什麼? | 金融公司選擇如何共享您的個人信息。聯邦法律賦予消費者限制部分但不是全部分享的權利。聯邦法律還要求我們告訴您如何收集、共享和保護您的個人信息。請仔細閲讀此通知,以瞭解我們的工作。 | |
什麼? | 我們收集和共享的個人信息類型取決於您向我們提供的產品或服務 。這些信息可能包括:
* 社保號碼和賬户餘額
* 交易歷史和賬户交易
* 購買歷史和電匯説明 | |
多麼? | 所有金融公司都需要共享客户的個人信息來運營他們的日常業務。在下面的部分中,我們列出了金融公司可以共享其客户個人信息的原因;Cohen&Steers選擇共享的原因;以及您是否可以限制這種共享。 |
我們可以共享您的個人信息的原因 | Cohen&SteersShare共享嗎? | 你能限制一下這個嗎? 分享? | ||
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是 | 不是 | ||
出於我們的營銷目的, 為您提供我們的產品和服務 |
是 | 不是 | ||
與其他金融公司聯合營銷 | 不是 | 我們不分享 | ||
對於我們的附屬公司的日常業務目的: 有關您的交易和體驗的信息 |
不是 | 我們不分享 | ||
對於我們的附屬公司的日常業務目的: 關於你的信用狀況的信息 |
不是 | 我們不分享 | ||
讓我們的附屬公司向您推銷 | 不是 | 我們不分享 | ||
為向您推銷的非附屬公司: | 不是 | 我們不分享 | ||
問題?致電800.330.7348 |
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Cohen&Steers隱私政策(續)
我們是誰 | ||
誰在提供這份通知? | Cohen&Steers Capital Management,Inc.、Cohen&Steers Asia Limited、Cohen&Steers Japan Limited、Cohen&Steers UK Limited、Cohen&Steers愛爾蘭Limited、Cohen&Steers Securities,LLC、Cohen&Steers Private Funds和Cohen&Steers Open and封閉式基金(統稱為Cohen和Steers)。 | |
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* 開户或向我們購買證券
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州法律和個別公司可能會賦予您額外的權利來限制共享。 | |
定義 | ||
聯屬 | 因共同所有權或控制權而有關聯的公司。它們可以是金融公司,也可以是非金融公司。
Cohen&Steers不與附屬公司共享。 | |
非附屬公司 | 不因共同所有權或控制權而相關的公司。它們可以是金融公司,也可以是非金融公司。
* Cohen&Steers不與 共享非附屬公司。 | |
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* 科恩和斯蒂爾不聯合營銷。 |
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Cohen&Steers律師事務所開放式互惠基金
C奧亨 & S參賽者 REALTY S野兔
| 專為尋求總回報的投資者設計,主要投資於美國房地產證券 |
| 符號:CSJAX、CSJCX、CSJIX、CSRSX、CSJRX、CSJZX |
C奧亨 & S參賽者 REAL E狀態 S成績單 F和
| 專為尋求總回報的投資者設計,主要投資於美國房地產證券 |
| 符號:CSEIX、CSCIX、CREFX、CSDIX、CIRRX、CSZIX |
C奧亨 & S參賽者 I國家: REALTY S野兔
| 專為尋求總回報的機構投資者設計,主要投資於美國房地產證券 |
| 符號:CSRIX |
C奧亨 & S參賽者 G全球 REALTY S野兔
| 專為尋求總回報的投資者而設計,主要投資於全球房地產股權證券 |
| 符號:CSFAX、CSFCX、CSSPX、GRSRX、CSFZX |
C奧亨 & S參賽者 I國際 REALTY F和
| 專為尋求總回報的投資者而設計,主要投資於國際(非美國)房地產證券 |
| 符號:IRFAX、IRFCX、IRFIX、IRFRX、IRFZX |
C奧亨 & S參賽者 REAL ASSETS F和
| 專為尋求總回報和通脹環境下實際回報最大化的投資者而設計,主要投資於實物資產 |
| 符號:RAPAX、RAPCX、RAPIX、RAPRX、RAPZX |
C奧亨 & S參賽者P已提交 S成績單 A釹 I來之不易 F和
| 專為尋求總回報(高當期收入和資本增值)的投資者而設計,主要投資於美國和 發行的優先證券和債務證券非美國公司 |
| 符號:CPXAX、CPXCX、CPXFX、CPXIX、CPRRX、CPXZX |
C奧亨 & S參賽者L現在 DURATION P已提交 A釹 I來之不易 F和
| 專為尋求高當前收益和保本的投資者而設計由美國和非美國公司發行的低存續期優先證券和其他收益證券 |
| 符號:LPXAX、LPXCX、LPXFX、LPXIX、LPXRX、LPXZX |
C奧亨 & S參賽者MLP&E活力十足 O機遇 F和
| 專為尋求總回報的投資者而設計,主要投資於中游能源控股有限合夥企業(MLP)單位和相關股票 |
| 符號:MLOAX、MLOCX、MLOIX、MLORX、MLOZX |
C奧亨 & S參賽者 G全球 INFRASS結構 F和
| 專為尋求總回報的投資者設計,主要投資於全球基礎設施證券 |
| 符號:CSUAX、CSUCX、CSUIX、CSURX、CSUZX |
C奧亨 & S參賽者 A另類 I來之不易 F和
| 專為尋求高當期收入和資本增值的投資者而設計,投資於股票、優先證券和債務證券,專注於實物資產和替代收益策略 |
| 符號:DVFAX、DVFCX、DVFIX、DVFRX、DVFZX |
由Cohen&Steers Securities,LLC分銷。
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高級職員及董事
約瑟夫·M·哈維
董事董事長、副董事長總裁
亞當·M·德雷欽
董事
邁克爾·G·克拉克
董事
喬治·格羅斯曼
董事
迪恩·A·容肯
董事
傑拉爾德·J·馬金尼斯
董事
簡·F·馬格平
董事
達芙妮·L·理查茲
董事
雷蒙娜·羅傑斯--温莎
董事
詹姆斯·吉蘭扎
總裁與首席執行官
阿爾伯特·拉斯卡伊
財務主管兼首席財務官
戴娜·A·德維沃
祕書兼首席法務官
斯蒂芬·墨菲
首席合規官
總裁副局長
伊加爾·D·吉拉德
副總裁
威廉·F·斯卡佩爾
美國副總統
馬修·基爾施納
美國副總統
傑森·亞伯倫
副總裁
關鍵信息
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紐約州紐約市,郵編:10017
(212) 832-3232
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傳輸代理
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馬薩諸塞州坎頓,郵編:02021
(866) 227-0757
法律顧問
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美洲大道1211號
紐約州紐約市,郵編:10036
紐約證券交易所代碼: | RNP |
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年報2022年12月31日
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您可以選擇在任何時間免費接收所有紙質報告。如果您通過金融中介進行投資,您可以聯繫您的金融中介,或者,如果您是直接投資者,您可以致電(866)227-0757,讓基金知道您希望繼續收到股東報告的紙質副本。如果您通過您的金融中介進行投資,則您選擇接收書面報告將適用於您的 帳户中持有的所有基金;如果您直接與基金投資,則您選擇接收紙質報告將適用於基金綜合體中持有的所有基金。
RNPAR
項目2.道德守則
登記人通過了表格N-CSR第2項(《道德守則》)中定義的道德守則,適用於其首席執行幹事和首席財務幹事。《道德守則》在本報告所述期間生效。在本報告所述期間,登記人沒有按照表格N--企業社會責任所述修訂《道德守則》。在本報告所述期間,登記人未對《道德守則》的一項規定給予任何豁免,包括默示放棄,如表格 N-CSR所述。《道德守則》的最新版本可在註冊人的網站at https://assets.cohenandsteers.com/assets/content/uploads/Code_of_Ethics_for_Principal_Executive_and_Principal_Financial_Officers_of_the_Funds.pdf.上查閲如有需要,可致電免費索取《道德守則》副本800-330-7348或致函登記人祕書,地址為紐約公園大道280號10樓,NY 10017。
項目3.審計委員會財務專家
註冊人董事會根據傑拉爾德·J·馬金尼斯在公共會計專業多年的經驗確定他有資格成為審計委員會的財務專家。註冊人董事會根據邁克爾·G·克拉克在公共會計專業、投資管理和金融服務行業的多年經驗,確定他有資格成為審計委員會的財務專家。註冊人董事會根據Ramona Rogers-Windsor在投資管理和金融服務行業多年的經驗確定她有資格成為審計委員會的財務專家。麥金尼斯先生、克拉克先生和羅傑斯-温莎女士均為董事會審計委員會成員,各自獨立,因為該術語在表格N-CSR中有定義。
項目4.首席會計師費用和服務
(A)(D)在截至2022年12月31日和2021年12月31日的最後兩個財政年度,向註冊人收取的註冊人主會計師提供的專業服務的費用總額如下:
2022 | 2021 | |||
審計費 |
$62,648 | $50,623 | ||
審計相關費用 |
$3,500 | $0 | ||
税費 |
$18,501 | $6,059 | ||
所有其他費用 |
$0 | $0 |
税費是與税務合規服務有關的,包括準備和審查聯邦和州納税申報單,以及計算公司和特許經營税額。
(E)(1)要求註冊人的審計委員會預先核準主會計師為註冊人提供的審計和非審計服務。審計委員會還需要預先批准註冊人的主會計師為註冊人的投資顧問(不包括任何主要是投資組合管理並與另一名投資顧問分包或監督的子顧問)和/或向註冊人的投資顧問提供持續服務的控制、控制或共同控制的任何實體提供的非審計服務 ,如果服務的約定與註冊人的運營和財務報告直接相關。
審計委員會可以將預先審批權授予其一名或多名成員,這些成員是註冊人董事會的獨立成員。被授予這種權力的一名或多名成員應在審計委員會的下一次預定會議上向審計委員會報告任何批准前的決定。審計委員會不得將其預先批准註冊人的主要會計師提供的服務的責任委託給投資顧問。
(E)(2)上文(B)節(D)項所列服務未經審計委員會根據S-X條例第2-01條第(C)(7)(I)(C)款核準。
(F)不適用。
(G)在截至2022年12月31日和2021年12月31日的財政年度,註冊人的主會計師就向註冊人提供的非審計服務和向註冊人的投資顧問(不包括主要是投資組合管理並與 分包或由另一名投資顧問監督的任何分顧問)和/或向註冊人的投資顧問提供持續服務的控制、控制或共同控制的任何實體收取的費用總額為:
2022 | 2021 | |||
註冊人 |
$18,501 | $6,059 | ||
投資顧問 |
$0 | $0 |
(H)註冊人的審計委員會審議了向註冊人的投資顧問(不包括其角色主要是投資組合管理並由另一名投資顧問分包或監督的任何分顧問)和/或向註冊人的投資顧問控制、控制或共同控制向註冊人提供持續服務的任何實體提供的非審計服務,而這些服務根據S-X規則2-01(C)(7)(2)段的規定不需要預先核準,這是否符合保持主會計師獨立性的規定。
項目5.上市註冊人審計委員會
註冊人有一個根據1934年《證券交易法》第3(A)(58)(A)條設立的單獨指定的常設審計委員會。該委員會的成員是傑拉爾德·J·馬金尼斯(主席)、邁克爾·G·克拉克和雷蒙娜·羅傑斯-温莎。
第6項。 投資計劃。
包括在上文第1項中。
項目7.披露封閉式管理投資公司的代理投票政策和程序。
註冊人已根據以下規定的政策和程序委託Cohen&Steers Capital Management,Inc. (C&S)對投資組合持股的代理人進行投票。
Cohen&Steers資本管理公司
關於證券表決的政策和程序聲明
本聲明闡述了Cohen&Steers Capital Management,Inc.及其附屬顧問 (?Cohen&Steers?、?We?或?us??)對其客户投資組合中持有的證券行使投票權時所遵循的政策和程序。Cohen&Steers行使的所有代理投票權應 受本政策和程序聲明的約束。
一般代理投票準則
目標
投票權是公司治理的重要組成部分。Cohen&Steers在行使投票權方面有三個總體目標:
| 責任。Cohen&Steers應努力確保有一種有效的方法來追究公司對其行為的責任。雖然管理層必須對董事會負責,但董事會必須對公司股東負責。雖然可以通過多種方式促進問責制,但保護股東投票權可能是我們最重要的工具之一。 |
| 理順管理層和股東的顧慮。Cohen&Steers致力於確保公司管理層和董事會的利益與公司股東的利益保持一致。在這方面,薪酬的結構必須以獎勵股東價值的創造為目標。 |
| 股東溝通。由於公司由其股東所有,Cohen&Steers 致力於確保管理層與其所有者就公司的業務運營和財務業績進行有效溝通。只有通過有效的溝通,股東才能評估 管理層的業績,並就何時購買、出售或持有公司的證券做出明智的決定。 |
總則
在行使投票權時,Cohen&Steers應按照以下規定的一般原則行事。
| 對證券行使投票權的能力是一項寶貴的權利,因此必須被視為資產本身的一部分。 |
| 在行使投票權時,Cohen&Steers應對可能對股東權利和證券價值產生重大影響的問題進行仔細評估。 |
| 與一般受託責任一致,投票權的行使應始終以合理的謹慎、謹慎和勤勉的態度進行。 |
| 在代表客户行使投票權時,Cohen&Steers應以相同的 方式行事,就像Cohen&Steers是證券的實益擁有人一樣。 |
| 在合理可能的範圍內,Cohen&Steers應參與每個股東投票機會 。 |
| 投票權不應自動為支持管理層支持的提案而行使。 |
| Cohen&Steers及其管理人員和員工不得接受任何有價值的項目,以換取 有利的委託票。 |
一般準則
以下是Cohen&Steers在行使代理投票權時應遵循的一般指導方針:
| 謹慎。在作出代理投票決定時,Cohen&Steers應適當地 考慮所有相關事實和情況,包括待投票證券的價值以及任何投票可能對該價值產生的影響。由於投票權必須在知情判斷的基礎上行使,調查 應是關鍵的第一步。 |
| 第三方觀點。雖然Cohen&Steers可能會考慮第三方的意見,但Cohen&Steers絕不能僅根據第三方的意見做出代理投票決定。相反,決策應基於合理和善意的決定,確定如何最好地實現股東價值最大化。 |
| 股東價值。正如購買或出售證券的決定是判斷的問題一樣,確定特定的代理決議是否會增加證券的市場價值也是判斷的問題,即知情各方可能會有所不同。在確定代理人投票如何影響證券的經濟價值時,Cohen&Steers應同時考慮對公司業務和前景的短期和長期觀點,特別是考慮到我們對股票的預計持有期(例如,Cohen&Steers可能會對短期持有的 折現長期觀點)。 |
具體指導方針
董事會和董事倡議
選舉董事
在無競爭對手的選舉中為董事提名人投票
董事提名者的投票是通過逐個案例以 為基數,採用馬賽克方法,其中考慮了所有因素,沒有單一因素是決定性的。在評估董事提名人選時,Cohen&Steers考慮了以下因素:
| 被提名人是否出席了75%以下的董事會和委員會會議而沒有為缺席提供有效的 藉口; |
| 被提名者是董事內部還是外部附屬機構,並且是審計、薪酬或提名委員會的成員和/或董事會全體成員,或者公司沒有這些委員會中的一個; |
| 董事會是否忽視了前一年以多數票通過的重要股東提案 ; |
| 董事會在過去一年中是否在未經股東批准的情況下制定了新的毒丸計劃、延長了現有計劃、或在現有計劃到期時採用了新計劃; |
| 被提名人是否上市公司的董事長或首席執行官,並在兩個以上的上市公司董事會任職 (2); |
| 如果被提名人不是董事長或首席執行官,被提名人是否在4個以上的上市公司董事會任職; |
| 如果被提名人是在任董事,則考慮到當地公司治理代碼建議的任期限制的任期長度為 1; |
| 被提名人是否與 公司有重大關聯交易或重大利益衝突; |
| 被提名人(或整個董事會)是否有做出糟糕的公司或戰略決策的記錄,或者是否表現出總體上缺乏良好的商業判斷; |
| 公司治理、管理或受託責任的重大失誤; |
| 風險監督的重大失誤,包括但不限於: |
¡ | 受賄; |
¡ | 來自監管機構的鉅額或連環罰款; |
¡ | 對包括氣候變化在內的環境和社會問題的風險監督明顯不足; |
¡ | 重大不利的法律判決或和解; |
¡ | 公司僱員或董事對公司股票進行對衝;或 |
¡ | 公司高級管理人員或董事對公司股票的重大質押; |
| 董事會是否監督與氣候有關的重大風險和機會,包括但不限於: |
¡ | 公司在業務和財務狀況方面面臨的與氣候變化對其運營和投資的影響有關的過渡和實物風險,包括公司的相關披露; |
¡ | 董事會如何識別、衡量和管理此類風險;以及 |
¡ | 理事會將氣候相關風險作為治理、戰略、風險管理以及指標和目標的一部分進行監督; |
| 與被提名人在其他董事會任職有關的行為,使人對該被提名人在任何公司有效監督管理層和服務於股東的最佳利益的能力產生重大懷疑;以及 |
| 如果被提名人是提名委員會的主席(或逐個案例公司董事會是否缺乏多樣性,包括但不限於性別、種族、種族和背景的多樣性。 |
在競爭激烈的選舉中為董事提名人投票
在競爭激烈的董事選舉中,選票以 逐個案例考慮到公司相對於其行業管理層的過往記錄的長期財務表現、被提名者的資格和其他相關因素。
董事會組成和性別多樣性
Cohen&Steers鼓勵公司繼續發展多樣性和包容性實踐。Cohen&Steers通常投票反對提名委員會主席(或其他董事在逐個案例在選舉後董事會沒有女性董事的公司,如果董事會在過去12個月內沒有包括一名女性董事,並且該公司也沒有明確表示計劃包括一名合格的女性提名人。
1 | 例如,在英國,任期超過9年的上市公司的獨立董事被重新歸類為非獨立董事,除非公司能夠解釋他們為什麼保持獨立。 |
不披露董事會被提名人
如果董事被提名人的名字沒有在會議之前公佈,科恩與斯蒂爾律師事務所通常會投票反對這些被提名人的選舉。然而,Cohen&Steers承認,某些新興市場的公司可能有合法的理由不披露被提名者的名字。在這種情況下,如果公司披露了未披露被提名人姓名的合法理由,即使未披露被提名人姓名,Cohen&Steers也可以投票支持被提名人。
董事的多數票要求 (SP)2
Cohen&Steers通常會投票支持要求董事會 修改公司治理文件(章程或章程)的提案,以規定董事的被提名人將以所投贊成票的多數票選出。
董事長和首席執行官的分離(SP)
Cohen&Steers通常會投票支持將CEO和董事長職位分開的提議。然而,Cohen&Steers確實認識到,在某些情況下,CEO和董事長職位由一人擔任可能符合公司的最佳利益。
獨立主席(SP)
Cohen&Steers在一份逐個案例根據 要求董事長職位由獨立董事填補的建議,考慮到公司當前的董事會領導和治理結構、公司業績和任何其他可能相關的因素。
領先獨立董事(SP)
如果首席執行官和董事長的角色合併,或者董事長不是獨立的,科恩·斯蒂爾律師事務所會投票支持任命一位獨立的董事首席執行官。
獨立於董事會(SP)
Cohen&Steers認為,董事會應擁有多數獨立董事。因此,Cohen&Steers投票支持要求董事會由獨立董事佔多數的提案。
一般來説,如果董事滿足當地公司治理準則和/或公司股票上市交易所適用的上市標準中規定的獨立性定義,科恩·斯蒂爾律師事務所認為董事是獨立的。
此外,如果董事與公司沒有重大的財務、家族或 其他可能構成衝突的聯繫,並且沒有被公司以高管身份聘用,Cohen&Steers通常認為董事是獨立的。
主板大小(SP)
Cohen&Steers通常會投票支持將董事會規模限制在15人或更少的提議。
分類電路板(SP)
Cohen&Steers通常投票支持解密董事會的提議。在對解密董事會的提議進行投票時,Cohen&Steers評估所有事實和情況,包括:(I)現任管理層和董事會是否有做出良好公司和戰略決策的歷史,以及(Ii)該提議是否符合股東的最佳 利益。
2 | ?SP?指的是股東提案。 |
分層主板(非美國)
Cohen&Steers投票支持單一董事會,而不是分級董事會結構。Cohen&Steers認為,單一的董事會提供了靈活性,而在分層結構下,上層董事可能會遠離企業,而下層董事則被剝奪了與擁有更廣泛經驗的外部人士的接觸。任何董事都不應被排除在定期提交連任的要求之外。
獨立的 委員會(SP)
Cohen&Steers投票支持要求董事會的審計、薪酬和提名委員會僅由獨立董事組成的提案。
通過具有審計委員會結構的董事會(日本)
Cohen&Steers投票支持對條款進行修改,以採用具有審計委員會結構的董事會,除非該結構阻礙了 股東就收入分配相關問題提交建議的能力,或者公司已經有了三委員會(美國式)結構。
不披露董事會薪酬
Cohen&Steers通常投票反對董事提名的董事當選為董事,前提是這些董事的薪酬在會前沒有披露。然而,Cohen&Steers承認,某些新興市場的公司可能有合法的理由不披露此類薪酬。在這種情況下,如果一家公司披露了不應披露此類薪酬的合法理由,即使薪酬未披露,Cohen&Steers也可以投票支持被提名者。
董事 和軍官賠償與責任保護
Cohen&Steers投票贊成為董事和高級管理人員在正常業務過程中進行的行為提供賠償的提案,這符合成立司法管轄區的法律。Cohen&Steers還投票支持擴大對 董事和高管的覆蓋範圍的提案,儘管法律辯護失敗,但董事或高管的行為是真誠的,符合公司的最佳利益。Cohen&Steers投票反對將賠償範圍從法律費用的覆蓋範圍擴大到嚴重過失等違反受託責任的行為的提案。
董事責任(非美國)
這些提案要求股東免除對上一財年做出的所有決策的責任。根據國家/地區的不同,此決議可能具有法律約束力,也可能不具有法律約束力,可能不會免除董事會的法律責任,也不一定會消除未來發生股東訴訟的可能性(儘管它確實會增加此類訴訟的難度)。
Cohen&Steers通常會投票支持罷免董事,包括管理委員會和/或監事會成員,除非董事會沒有履行其受託責任,如以下所示:
| 缺乏監督或董事會成員的行為構成瀆職或監督不力,例如 為私人或公司利益而不是股東利益運營; |
| 旨在使董事會對過去或當前構成違反信託的行為負責的任何法律問題(例如,民事/刑事),如操縱價格、內幕交易、賄賂、欺詐或其他非法行為;或 |
| 其他嚴重的治理問題,股東可能會對公司或其董事提起法律訴訟。 |
董事合同(非美國)
關於董事服務合同適當期限的最佳市場實踐因司法管轄區而異。因此,Cohen& Steers對這些提案進行投票逐個案例在此基礎上,考慮到公司及其股東的最佳利益和當地市場慣例。
補償建議
關於高管薪酬的投票 。 支付上的話語權投票由 決定逐個案例在考慮到公司薪酬結構的合理性和披露的充分性的基礎上。
Cohen&Steers通常在存在不可接受數量的問題薪酬做法的情況下投反對票 包括:
| 高管薪酬與公司業績和盈利能力之間的聯繫不佳; |
| 薪酬計劃中存在令人反感的結構特徵,如過高的額外津貼、金色降落傘、税收總額上調規定以及同齡人組上半部分薪酬的自動基準;以及 |
| 計劃中缺乏相對於公司規模和同行羣體的相稱性。 |
高管薪酬和董事薪酬(SP)的補充披露。Cohen&Steers通常投票支持 尋求進一步披露高管和董事薪酬信息的股東提案。
股東對高管薪酬的投票頻率 。Cohen&Steers通常投票支持年度股東諮詢投票,以批准高管薪酬。
金色降落傘。總體而言,Cohen&Steers投票反對黃金降落傘,因為它們阻礙了股東應該自由考慮的潛在收購。Cohen&Steers反對使用導致現金支付過高的僱傭協議,並通常在下一次股東大會上對批准黃金降落傘的董事不予投票。
在收購、合併、合併或擬議出售的背景下,Cohen&Steers對逐個案例根據批准金色降落傘付款的提案。可能導致投票反對的因素包括:
| 可能過高的遣散費; |
| 包括超額消費税總額規定的協議; |
| 控制權發生變化時的單一觸發支付(CIC?),包括現金支付和加速按業績計價的股權,儘管未能實現業績衡量; |
| 基於控制權變更的定義的單一觸發股權授予,只需股東批准交易(而不是完成); |
| 最近的修訂或其他變化,可能使套餐極具吸引力,從而鼓勵可能不符合股東最佳利益的交易;或 |
| 該公司聲稱,擬議中的交易取決於股東對黃金降落傘諮詢投票的批准。 |
非執行董事薪酬(非美國)Cohen&Steers對這些建議進行了評估逐個案例考慮薪酬組合及 披露的充分性後的基準。Cohen&Steers認為,非執行董事應該獲得現金和股權的混合薪酬,以使他們的利益與股東的利益保持一致。 應該充分披露此類薪酬的細節,併為我們提供足夠的時間來考慮我們的投票。
批准董事和法定審計師的年度獎金(日本)。Cohen&Steers通常支持向董事和法定審計師支付年度獎金,但醜聞或業績極端不佳的情況除外。
股權補償計劃。對與補償計劃有關的提案的投票取決於逐個案例考慮到計劃特點和股權贈款做法,其中積極因素可能抵消消極因素(反之亦然),根據三大支柱進行評估:
| 計劃成本:公司股權計劃相對於行業/市值同行的總估計成本 由公司相對於同行的估計股東價值轉移(SVT)衡量,考慮到: |
| SVT基於申請的新股加上未來授予的剩餘股份,加上未授予/未行使的未行使授予 ;以及 |
| SVT僅基於申請的新股加上未來授予的剩餘股份。 |
| 計劃功能: |
| 自動向CIC授予單觸發器獎勵; |
| 酌情行使權; |
| 各種獎勵類型的自由股份回收;以及 |
| 根據該計劃提供的贈款的最短歸屬期限。 |
| 授予實踐: |
| 該公司相對於其行業/市值同行的三年燒損率; |
| 最近CEO股權授予的歸屬要求(三年期回顧); |
| 根據剩餘可用股份和申請的新股總數除以前三年平均每年授予的股份數,該計劃的預計期限; |
| CEO最近的股權授予/獎勵的比例取決於業績條件; |
| 該公司是否維持追回政策;及 |
| 公司是否制定了崗位行使/歸屬持股要求。 |
Cohen&Steers通常投票反對薪酬計劃提案,如果綜合因素表明該計劃總體上不符合股東利益,或者符合以下任何一項條件:
| 獎項可以授予與自由派CIC有關的人; |
| 該計劃將允許在沒有股東批准的情況下對水下期權進行重新定價或現金收購 ; |
| 該計劃是一種有問題的薪酬做法的工具,或者按績效支付工資斷開連接;或 |
| 被確定為對股東利益有重大負面影響的任何其他計劃功能。 |
股權薪酬計劃(非美國)。Cohen&Steers對這些建議進行評估逐個案例基礎。股票期權計劃應向股東和參與者清楚解釋和充分披露,並提交股東批准。應詳細列出每個董事的股票期權,包括行權價格、到期日和行權日股票的市場價格。它們應該考慮到適當的稀釋程度。期權應根據預先披露的具有挑戰性的績效標準授予。股票期權應該充分支出,以便股東能夠評估他們給公司帶來的真實成本。費用計算背後的假設和方法也應向股東披露。
長期激勵計劃 (非美國)。長期激勵計劃是指除遞延獎金和退休福利計劃外,要求服務和/或績效方面的一個或多個條件在一個以上財政年度內滿足的任何安排。
Cohen&Steers對這些建議進行了評估逐個案例基礎。Cohen&Steers通常投票贊成事先向股東充分披露的具有強大激勵機制和具有挑戰性的業績標準的計劃,投票反對過度或包含容易實現的計劃
績效指標或過度授權給薪酬委員會的情況。Cohen&Steers希望薪酬委員會解釋為什麼標準被認為是具有挑戰性的,以及它們如何使股東的利益與計劃參與者的利益保持一致。Cohen&Steers還將投票反對缺乏充分披露的提案。
可轉讓股票期權。Cohen&Steers對 進行評估逐個案例授予可轉讓股票期權或以其他方式允許轉讓未償還股票期權的基本建議,包括建議的成本和與股東利益的一致性。
現金審批或 現金加股票獎金計劃。Cohen&Steers投票批准現金或 現金加股票尋求免除高管薪酬不受《國税法》第162(M)條規定的扣除額限制的獎金計劃。
員工購股計劃。Cohen&Steers投票支持批准員工股票購買計劃,儘管Cohen&Steers普遍認為折扣收購價格不應超過當前市場價格的15%。
401(K) 員工福利計劃。Cohen&Steers投票支持為員工實施401(K)儲蓄計劃的提案。
養老金 安排(非美國)。Cohen&Steers對這些建議進行了評估逐個案例基礎。養老金安排 對股東來説應該是透明和成本中性的。Cohen&Steers認為,高管參與與提供給其他員工的養老金安排有實質性差異的養老金安排是不合適的(例如,當員工被轉移到金錢購買計劃時, 繼續參與最終的薪酬安排)。對個人董事養老金計劃的一次性支付、養老金權利的更改以及關於提前退休條款的豁免必須向股東充分披露並證明其合理性。
庫存 所有權要求(SP)。Cohen&Steers支持要求高管和董事持有最低數量的公司股票(通常表示為年度薪酬的百分比)的提議,其中可能包括 限制性股票或限制性股票單位。
股票持有期(SP)。Cohen&Steers通常投票反對要求高管在特定時間段內持有在行使期權時收到的股票的提案。
收回激勵性薪酬 (SP)。Cohen&Steers通常會投票支持追回支付給高管的激勵性獎金或其他激勵性付款的提案,如果後來確定欺詐、不當行為或疏忽導致財務業績重述,從而導致獎勵薪酬。
資本結構變化與反收購建議
增加至授權股份。Cohen&Steers一般投票支持增加授權股份,條件是 增加的股份不超過已發行和預留供發行的股份數量的三倍(包括為股票相關計劃預留的股份和可轉換為普通股的證券,但不包括為任何毒丸計劃預留的股份)。
空白支票優先股。Cohen&Steers通常投票反對授權設立新的 類優先股而沒有具體投票權、轉換、分配和其他權利的提案,以及增加授權空白支票優先股數量的提案。在以下情況下,Cohen&Steers可能會對這些提議投贊成票:(Br)Cohen&Steers得到合理保證:(I)優先股由董事會授權用於合法資本形成而非反收購目的,以及(Ii)不會發行與優先股的經濟利益不成比例的投票權。這些陳述應在委託書或公司給我們的另一封信中提出。
優先購買權。Cohen&Steers 通常投票反對發行具有優先購買權的股權。然而,在考慮到公司股東的最佳利益的情況下,Cohen&Steers可能會在必要的情況下投票支持股東優先購買權。此外,我們承認,國際本地做法可能會要求股東優先購買權,當公司尋求授權發行股票時(例如,英國授權只發行最多5%的流通股,沒有優先購買權 )。雖然Cohen&Steers傾向於允許公司在沒有優先購買權的情況下發行股票,但為了遵守國際當地做法,Cohen&Steers將批准 具有優先購買權的發行請求。
DUAL類大寫。 由於投票權不平等的普通股類別限制了某些股東的權利,Cohen&Steers投票反對採用雙重或多重資本結構。Cohen&Steers支持一股一票的投票原則。
重組/資本重組。Cohen&Steers審查了增加普通股和/或優先股以及發行 股票作為債務重組計劃的一部分的提案逐個案例基礎。在投票時,Cohen&Steers考慮了以下幾點:
| 攤薄:現有股東的所有權權益將減少多少,對未來收益的攤薄將達到多大程度? |
| 控制權的變化:這筆交易是否會導致公司控制權的變化? |
| 破產:除非有明顯的自我交易或其他濫用跡象,否則通常會批准促進債務重組的提案。 |
共享回購計劃。Cohen&Steers通常投票支持這樣的計劃,在這些計劃中,回購將符合股東的長期最佳利益,並且我們認為這是對公司現金的良好利用。
如果將現金用於其他用途可以更好地符合股東利益,或者回購是一種防禦性策略或試圖鞏固管理層,Cohen&Steers將投票反對此類計劃。
定向配售 (SP)。Cohen&Steers對這些提案進行了投票逐個案例基礎。這些提議要求公司在將10%或更多的有表決權的股票配售給單一投資者之前,必須徵得股東的批准。這些提議通常是針對在員工股票期權計劃、母資本基金或與單一友好投資者配售大量有投票權股票的情況下提出的,目的是保護公司免受敵意收購要約的影響。
股東權利計劃。Cohen&Steers審查批准 股東權利計劃(毒丸)的提案逐個案例在考慮到計劃的長度的基礎上。
股東權利計劃(日本)。Cohen&Steers在一份逐個案例不僅審查計劃本身的特點,還審查包括股價變動、股東組成、董事會組成以及公司宣佈的提高股東價值計劃在內的因素。
重新註冊為公司的建議。更改公司註冊管轄權的建議將在以下日期進行審查:逐個案例基礎。在評估此類提議時,Cohen&Steers會審查管理層提出該提議的理由、章程/章程的變更,以及管理公司的適用法律之間的差異。
就國家接管法規(SP)進行投票。 Cohen&Steers在逐個案例選擇加入或退出州收購法規的基本建議(包括控制權股份收購法規、控制權股份套現法規、凍結條款、公平價格條款、利益相關者法律、毒丸背書、遣散費和勞動合同條款以及 返還條款)。在對這些提議進行投票時,Cohen&Steers會考慮提議是否符合公司的長期最佳利益,以及阻止股東試圖控制董事會是否符合公司的最佳利益。
兼併與公司重組
兼併與收購。對合並和收購的投票是在一個逐個案例考慮到預期的財務和運營利益、出價(成本與溢價)、合併後公司的前景、交易的談判方式、公司治理的變化及其對股東權利的影響。
Cohen&Steers投票反對需要絕對多數股東批准合併或其他重要業務合併的提案。
合併或收購的非財務影響 。一些公司提出了章程條款,規定董事會可以審查合併或收購對公司的非財務影響。這一條款將允許董事會評估擬議的控制權變更將對員工、東道國社區、供應商和/或其他人產生的影響。Cohen&Steers通常投票反對通過此類憲章條款的提議。董事應完全根據股東的財務利益作出決定。
衍生產品。Cohen&Steers對衍生品進行評估逐個案例在考慮到税收和監管優勢、銷售收益的計劃用途、市場焦點和管理激勵的基礎上。
資產出售。Cohen&Steers在 上評估資產出售逐個案例在此基礎上,考慮到對資產負債表/營運資本的影響、收到的資產價值以及可能消除的不經濟現象。
清盤。Cohen&Steers對 的清算進行評估逐個案例在此基礎上,考慮到管理層尋求其他選擇的努力、資產的評估價值以及管理清算的高管的薪酬計劃。
發行債券(非美國)。Cohen&Steers對這些建議進行評估逐個案例基礎。提高銀行借款能力的原因多種多樣,包括允許公司正常增長、為收購提供資金,以及允許增加財務槓桿。管理層也可能試圖舉債,作為收購防禦的一部分。Cohen&Steers通常會投票支持那些能夠增強公司長期前景的提議。Cohen&Steers投票反對任何無上限或定義不明確的銀行借款權力或借款限額的增加,這些發行將導致公司達到不可接受的財務槓桿水平或股東價值大幅下降,或者此類借款明確旨在作為收購防禦的一部分。
核數師的認可
Cohen&Steers通常投票支持批准審計師、審計師薪酬的提案和/或授權董事會確定審計費用的提案,除非:
| 審計師在公司中有經濟利益或與公司有關聯,因此不是獨立的; |
| 有理由相信,獨立審計師提出的意見既不準確,也不能反映公司的財務狀況; |
| 公司在會議前未披露擬聘請的審計師的姓名和/或支付給審計公司的費用; |
| 在沒有任何解釋的情況下更換審計師;或 |
| 為非審計相關服務支付的費用過高和/或超過為審計服務支付的費用或當地最佳實踐建議或法律規定的限制。 |
如果非審計服務的費用包括與重大一次性資本結構事件、首次公開募股、破產發生和剝離有關的費用 ,並且公司公開披露這些費用的金額和性質,則在確定非審計相關費用是否過高時,可以將這些費用排除在考慮的非審計費用之外。
審計師輪換
Cohen&Steers在 上評估審計師輪換建議逐個案例在此基礎上,審計委員會將考慮以下因素:審計事務所的任期;建立和披露審查程序,定期評估審計師的審計質量和有競爭力的定價;提案中提議的輪換期限的長短;以及任何與審計有關的重大問題。
審計師的賠償
Cohen&Steers通常投票反對審計師賠償和責任限制。然而,Cohen&Steers 認識到,在某些情況下,賠償和責任限制可能是適當的。
年度賬目和報告(非美國)
年度報告和賬目應當詳細、透明,並依法及時報請股東批准。它們應符合公認的報告準則,如國際會計準則理事會(IASB)規定的準則。
Cohen&Steers一般批准與採用年度賬目有關的建議,但條件是:
| 該報告已由獨立的外部會計師審查,報告中重要項目的準確性毋庸置疑; |
| 該報告符合當地市場的法律和監管要求以及最佳實踐規定; |
| 公司披露支付給外聘會計師的薪酬中,哪部分與審計活動有關,哪部分與非審計諮詢任務有關; |
| 納入一份關於風險管理和內部控制措施執行情況的報告,包括公司管理層的內部控制説明; |
| 報告應包括遵守相關最佳實踐守則市場的聲明(例如,對於英國公司,應聲明遵守公司治理守則,並詳細解釋任何不遵守的領域); |
| 對股東提出的所有問題給予決定性的答覆;以及 |
| 關於公司治理的其他擔憂尚未確定。 |
任命內部法定審計員(日本)
Cohen&Steers對這些提議進行了評估 逐個案例在此基礎上考慮到每個被提名人的工作經歷。如果被提名人被指定為獨立人士,但他或她職業生涯的大部分時間都在為公司的主要股東、貸款人或業務合作伙伴之一工作,則Cohen&Steers將該被提名人視為附屬公司,並將不予支持。
股東訪問和投票提案
代理訪問。Cohen&Steers審查代理訪問提案逐個案例根據公司的具體情況,考慮到代理訪問使用的參數。Cohen&Steers通常支持為股東 提供合理的機會使用權利而不規定過度限制性或繁瑣的使用參數的提議,並保證該機制不會被短期投資者、對公司沒有重大投資的投資者或尋求控制董事會的投資者濫用。
附例修訂。Cohen&Steers投票 逐個案例根據請求公司的提議,授予股東修改章程的能力。與代理訪問類似,Cohen&Steers通常支持 保證這一權利不會被短期投資者或沒有對公司進行大量投資的投資者濫用的建議。
報銷委託書徵集費用(SP)。在沒有令人信服的理由的情況下,Cohen&Steers通常不會支持此類提議。
股東召開特別會議的能力(SP)。Cohen&Steers就一項逐個案例根據要求公司修改其治理文件(章程和/或章程)的提案,以允許股東召開特別會議。
股東通過書面同意採取行動的能力(SP)。Cohen&Steers通常投票反對允許或促進股東通過書面同意採取行動以合理保護少數股東權利的提案。
股東改變董事會規模的能力 。Cohen&Steers通常投票支持尋求確定董事會規模的提案,投票反對賦予董事會在不經股東批准的情況下改變董事會規模的提案。雖然Cohen&Steers認識到此類建議的重要性,但提出這些建議可能是為了促進某些特殊利益集團的議程,並可能擾亂公司的管理。
累計投票(SP)。擁有累積董事選舉投票的能力(即,為董事投一票以上)通常會增加股東實施公司管理層變動的權利。然而,Cohen&Steers承認,累積投票提拔的特殊候選人可能不代表所有股東的利益,甚至不代表多數股東的利益。因此,在對實施累積投票的提議進行投票時,Cohen&Steers會評估圍繞此類提議的所有事實和情況,並通常會在公司具備良好的公司治理實踐的情況下投票反對累積投票,包括對董事選舉和去機密董事會的多數投票。
絕對多數票要求(SP)。Cohen&Steers通常支持尋求降低絕對多數投票要求的提案 。
保密投票。Cohen&Steers投票支持要求公司採用保密投票、使用獨立製表器和使用獨立選舉檢查員的提案,只要此類提案允許管理層要求持不同政見者團體在代理競爭中遵守其保密投票政策。
虛擬股東大會(SP)Cohen&Steers通常投票支持允許通過電子方式召開股東大會的管理建議,只要這些提議不排除面對面會議,並且公司允許股東以電子方式參與類似的權利和機會,就像他們 在面對面會議期間所擁有的那樣。
會議日期/地點(SP)。Cohen& Steers投票反對股東提出的改變股東大會日期或地點的提議。
如果票數不足則休會 。Cohen&Steers通常投票反對無限期的股東大會休會請求。但是,如果管理層特別説明瞭請求延期的原因,並且請求的延期是允許執行本政策所支持的提案所必需的,則延期請求將得到支持。
披露股東提名人(SP)。Cohen&Steers投票支持要求公司披露股東支持者姓名的股東提案。股東可能希望與股東提案的提出者聯繫,以獲得更多信息。
環境和社會提案
Cohen&Steers認為,管理良好的公司應該識別、評估和評估環境和社會問題,並在對其業務具有重要意義的情況下,管理與這些問題相關的環境和社會風險。在考慮與這些問題相關的管理層或股東提案時,由於環境和社會提案的多樣性,Cohen&Steers將對這些提案進行評估逐個案例基礎。指導我們評估這些建議的原則包括但不限於:
| 公司或其他公開來源的當前公開披露水平,包括公司是否已通過現有報告或政策披露類似信息; |
| 一項提議的實施是否有可能提升或保護股東價值; |
| 一項建議是否能以合理的成本實施 |
| 所要求的信息是否涉及與公司業務中有意義的百分比相關的業務問題; |
| 公司就建議書中提出的問題表明的立場可能在多大程度上影響其聲譽或銷售額; |
| 公司是否已經以適當的方式迴應了建議書中的要求; |
| 相關行業的其他公司針對提案中涉及的問題做了什麼; 和 |
| 實施是否會泄露可能使公司處於競爭劣勢的專有或機密信息 。 |
環境建議(SP)。Cohen&Steers承認,環境方面的考慮可能會帶來重大的投資風險和機會。因此,Cohen&Steers通常投票贊成要求公司披露信息的提案,這些信息將有助於確定影響公司的重大環境問題,以及在對其業務具有重要意義的情況下,公司如何管理與這些問題相關的環境風險敞口,並考慮以下因素:
| 上述一般因素;及 |
| 提出的問題是否已通過政府監管或立法得到有效處理。 |
尤其是與氣候相關的風險和對其業務至關重要的機會,我們希望 公司幫助其投資者瞭解這些風險和機會可能如何影響他們,以及如何以與公司的商業模式和行業一致的方式在戰略中考慮這些因素。指導我們評估這些建議的原則為:
| 上述一般因素; |
| 公司在業務和財務狀況方面面臨的與氣候變化對其運營和投資有關的過渡和實物風險 ,包括公司的相關披露; |
| 該公司如何識別、衡量和管理此類風險;以及 |
| 該公司將氣候相關風險作為治理、戰略、風險管理以及 指標和目標的一部分。 |
社會建議書(SP)。Cohen&Steers承認,社會因素可能會帶來巨大的風險和機遇。在那裏,Cohen&Steers通常投票支持要求公司披露信息的提案,這些信息將有助於確定影響公司的重大社會問題,以及公司如何管理與這些問題相關的社會風險敞口。
Cohen&Steers認為,董事會和員工隊伍的多樣性有利於決策過程,可以提高長期盈利能力。因此,Cohen&Steers通常投票支持旨在增加董事會和員工多樣性的提案,包括但不限於性別、種族、種族和背景的多樣性。Cohen&Steers對所有其他社會提案進行投票逐個案例在此基礎上, 包括但不限於與政治和慈善捐款、遊説、性別平等和性別工資差距有關的建議。
其他建議
捆綁在一起的提案。Cohen&Steers評論 逐個案例基礎捆綁或有條件的提案。對於彼此有條件的項目,Cohen&Steers檢查捆綁項目的收益和成本 。在條件項目的綜合效果不符合股東最佳利益的情況下,Cohen&Steers投票反對此類提議。如果合併後的效果是積極的,Cohen&Steers 支持這些提議。在捆綁的董事提案中,只有在科恩·斯蒂爾原本會逐個投票給每個董事的情況下,科恩·斯蒂爾才會投票支持整個名單。
其他事務。在Cohen&Steers 無法確定待表決提案的確切性質的情況下,Cohen&Steers通常投票反對批准其他業務的提案。
項目8.封閉式投資公司的投資組合經理。
截至2023年3月8日,與註冊人的投資組合經理有關的信息如下。
威廉·F·斯卡佩爾
* 副總裁總裁
自成立以來擔任 投資組合經理 |
總裁自2014年起擔任安永執行副總裁。在此之前,高級副總裁自2003年以來一直在C&S工作。 | |
伊萊恩·扎哈里斯-尼卡斯
自2022年以來擔任 投資組合經理 |
高級副總裁自2014年以來一直在C&S工作。在此之前,總裁副董事長自2005年起任職。 | |
傑森·A·亞伯倫
* 副總裁總裁
自2012年起擔任 投資組合經理 |
總裁自2022年1月起擔任安永執行副總裁。在此之前,高級副總裁自2014年以來一直在C&S工作。在此之前,總裁自2008年起擔任中信證券副董事長。 | |
馬修·基爾施納
* 副總裁總裁
自2019年以來擔任 投資組合經理 |
高級副總裁自2019年以來一直在C&S工作。在此之前,總裁副董事長自2010年起任職。 | |
Jerry·多羅斯特
自2022年以來擔任 投資組合經理 |
高級副總裁自2019年以來一直在C&S工作。在此之前,總裁副董事長自2012年起任職。 |
C&S使用基於團隊的方法來管理註冊人。自2022年4月29日起,伊萊恩·扎哈里斯-尼卡斯和Jerry·多羅斯特被添加為基金的投資組合經理。William Scapell、Jason Yablon和Mathew Kirschner繼續擔任該基金的投資組合經理。Yablon先生、Kirschner先生、Zaharis-Nikas女士和Dorost先生指導和監督註冊人的投資戰略的執行,並領導和指導團隊的其他成員。斯卡佩爾先生管理註冊人的優先證券投資。
除註冊人外,上述每個投資組合管理人還管理其他投資公司和/或投資工具和 賬户。下表顯示了截至2022年12月31日,每個投資組合經理在每個列出的類別中管理的其他賬户的數量,以及在每個類別中管理的其他賬户中的總資產。Yablon先生管理的33個賬户中的兩(2)個賬户和Kirschner先生管理的29個賬户中的兩(2)個賬户的總資產為2.265億美元,均須按業績收費。
威廉·F·斯卡佩爾 | 帳户數 | 總資產 | ||||
* 註冊投資公司 |
13 | $ | 20,553,748,510 | |||
* 其他集合投資工具 |
17 | $ | 3,034,590,838 | |||
* 其他帳户 |
23 | $ | 3,003,826,101 | |||
伊萊恩·扎哈里斯-尼卡斯 | 帳户數 | 總資產 | ||||
* 註冊投資公司 |
11 | $ | 17,890,196,610 | |||
* 其他集合投資工具 |
16 | $ | 3,012,202,705 | |||
* 其他帳户 |
20 | $ | 2,499,623,124 | |||
傑森·A·亞伯倫 | 帳户數 | 總資產 | ||||
* 註冊投資公司 |
12 | $ | 23,466,830,460 | |||
* 其他集合投資工具 |
15 | $ | 8,062,266,216 | |||
* 其他帳户 |
33 | $ | 5,191,550,795 | |||
馬修·基爾施納 | 帳户數 | 總資產 | ||||
* 註冊投資公司 |
11 | $ | 21,679,888,202 | |||
* 其他集合投資工具 |
19 | $ | 9,624,471,920 | |||
* 其他帳户 |
29 | $ | 4,952,352,821 |
Jerry·多羅斯特 | 帳户數 | 總資產 | ||||
* 註冊投資公司 |
9 | $ | 14,536,064,602 | |||
* 其他集合投資工具 |
16 | $ | 3,012,202,705 | |||
* 其他帳户 |
20 | $ | 2,499,623,124 |
共享所有權。下表顯示了註冊人的投資組合經理截至2022年12月31日所擁有的註冊人的證券的美元範圍:
擁有的證券的美元範圍 | ||
威廉·F·斯卡佩爾 |
$10,001$50,000 | |
伊萊恩·扎哈里斯-尼卡斯 |
無 | |
傑森·A·亞伯倫 |
無 | |
馬修·基爾施納 |
無 | |
Jerry·多羅斯特 |
無 |
利益衝突。投資組合管理人一方面管理註冊人的投資,另一方面管理投資組合管理人負責的其他賬户或工具的投資,可能會出現利益衝突。例如,投資組合經理在註冊人和他建議的其他賬户或工具之間分配管理時間、資源和投資機會時,可能存在利益衝突。此外,由於註冊人和其他賬户之間的投資策略或限制不同,投資組合管理人可能會對另一個賬户採取不同於對註冊人採取的行動。
在某些情況下,由投資組合經理管理的另一個賬户可能會為註冊人的投資顧問提供更多收入。雖然這可能會給投資組合經理在管理時間、資源和投資機會的分配上造成額外的利益衝突,但投資顧問努力確保投資組合經理努力以對所有感興趣的人公平的方式行使他們的 酌情決定權。在這方面,在沒有與賬户有關的具體障礙(如客户強加的限制或缺乏可用現金)的情況下,投資顧問的政策是將投資想法按比例分配給具有相同主要投資目標的所有賬户。
此外,某些投資組合 經理可能會不時代表註冊人的投資顧問及其附屬公司(CNS帳户)管理一個或多個帳户。CNS賬户中持有和交易的某些證券也可以在一個或多個客户賬户中持有和交易。然而,投資顧問的政策是不將CNS賬户的利益置於客户賬户的利益之上。投資顧問可以將客户賬户的訂單與CNS賬户的訂單合計,但在任何情況下都不會優先考慮CNS賬户。對於涉及CNS賬户的所有訂單,將在交易配售之前分配購買或銷售,並且只有 部分完成的訂單將按照每個賬户(包括CNS賬户)在交易前指定接收的份額的比例分配給所有賬户。因此,預計CNS帳户將獲得與聚合訂單中包括的其他帳户相同的平均 價格。不會將共享分配或重新分配給CNS
在交易執行後或在知道平均價格之後的帳户。如果執行的訂單份額太少,以致按比例分配不可行,則可以使用輪換分配系統;但是,除非按比例分配,否則CNS賬户永遠不會參與該輪換或接收部分填滿訂單的份額。
由於某些CNS帳户是以現金管理為目標進行管理的,因此可能會售出CNS帳户的證券,但繼續持有一個或多個客户帳户的證券。在這種情況下,只有在投資組合經理按照其合理的判斷並與其受託責任一致的情況下, 相信這對於客户帳户是適當的,並且與客户帳户的目標和配置文件一致時,這種安全性才會保留在客户帳户中。
顧問薪酬 結構。投資顧問的投資組合經理和其他投資專業人員的薪酬有三個主要組成部分:(1)基本工資,(2)年度現金紅利和(3)基於股票的年度薪酬 通常由投資顧問的母公司CNS的限制性股票單位組成。投資顧問的投資專業人員,包括投資組合經理,還可以享受退休、保險和其他福利, 所有員工都可以享受到這些福利。投資顧問的投資專業人員的薪酬主要按年度進行審查。
確定補償的方法。註冊人的投資顧問主要根據投資組合經理管理的基金和賬户相對於適當的同行組或基準的總回報表現來補償其投資組合經理。C&S使用各種基準來評估每個投資組合經理的薪酬表現, 包括FTSE NAREIT All Equity REITs指數、ICE BofA固定利率優先證券指數和其他基於每個投資組合經理管理的資產類別的廣泛指數。在評估投資組合經理的業績時, 通常主要側重於一年和三年的業績,其次考慮較長時間段的業績。績效以税前和費用前為基礎進行評估。除了根據絕對業績對同類基金進行排名外,還可以考慮經風險調整的業績。對於主要投資目標為高當期收入的基金和賬户,也將考慮基金和賬户在實現這一目標方面的成功。對於負責 多個基金和賬户的投資組合經理,投資業績是以綜合為基礎進行評估的。投資顧問有三個基金或賬户,收取業績諮詢費。投資組合經理的評估還基於他們在管理其敬業的分析師團隊方面的成功。投資顧問的投資組合經理的基本薪酬根據投資組合經理在公司的資歷和職位而變化。
薪酬、獎金和股票薪酬也受到投資顧問和CNS經營業績的影響。雖然投資顧問的投資組合經理的年薪是固定的,但現金獎金和基於股票的薪酬可能會根據經理業績和其他因素的變化而每年大幅波動。
第九項封閉式管理投資公司及其關聯方購買股權證券。
沒有。
注:2022年12月13日,基金董事會批准根據管理層的酌情決定權,根據市場條件和投資考慮,繼續向管理層授予回購權力,自2023年1月1日起至2023年12月31日,回購至多10%的基金已發行普通股(股票回購計劃)。
項目10.將事項提交擔保持有人表決
股東向註冊人董事會推薦被提名人的程序在註冊人最後一次提供信息以迴應本項目後實施 ,沒有實質性的變化。
項目11.控制和程序
(a) | 註冊人的首席執行官和首席財務官得出的結論是,註冊人的披露控制和程序經過合理設計,以確保註冊人在本報告提交之日起90天內對這些控制和程序進行評估的情況下,在證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告註冊人在本表格N-CSR中要求披露的信息。 |
(b) | 註冊人對財務報告的內部控制在本報告涵蓋期間內並無發生對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能對其產生重大影響的變化。 |
第十二項封閉式管理投資公司證券借貸活動披露
(a) | 在截至2022年12月31日的財政年度,註冊人與其證券出借活動相關的收入和費用/補償金額如下: |
總計 | ||||
證券借貸活動的總收入 | $613,584 | |||
證券借貸活動和相關服務的費用和/或補償 |
||||
從收入分配中向證券借貸代理支付的費用 |
$139,635 | |||
為現金抵押品管理服務支付的費用(包括從集合現金抵押品再投資工具中扣除的費用)不包括在收入分配中 |
| |||
未計入收入分配的行政事業性收費 |
| |||
賠償費不包括在收入分配中 |
| |||
支付給借款人的回扣 ; |
| |||
與證券借貸計劃有關的其他費用,不包括在收入分配中 |
| |||
證券借貸活動及相關服務的費用/補償總額 | $139,635 | |||
證券借貸活動的淨收益 | $473,949 |
(b) | 在註冊人截至2022年12月31日的最近財政年度內,法國巴黎銀行(BNPP)擔任註冊人的證券借貸代理。 |
作為證券借貸代理機構,BNPP負責註冊人證券借貸計劃的實施和管理。根據其各自與註冊人簽訂的《證券借貸協議》(證券借貸協議),BNPP作為一般事項提供各種服務,包括:
| 確定借款人的位置; |
| 每日監察借出證券及抵押品的價值(即借款方張貼的抵押品); |
| 貸款條件的談判; |
| 選擇出借證券; |
| 記錄保存和賬户服務; |
| 監控股利活動和與出借證券有關的重大代理投票;以及; |
| 安排在貸款終止時將借出的證券歸還註冊人。 |
BNPP從其證券借貸收入分配中獲得上述服務的補償。上表顯示了註冊人 在最近一個財政年度與其證券借貸活動相關的收入以及支付的費用和補償。
第13項。 展品。
(A)(1)不適用。
(A) (2)1940年《投資公司法》規則30a-2(A)所要求的主要執行幹事和主要財務幹事的證書。
(A)(3)不適用。
(A)(4)不適用。
(B)1940年《投資公司法》規則30a-2(B)所要求的主要執行幹事和主要財務幹事的證明。
(C)註冊人根據註冊人豁免令向股東發出的通知,豁免遵守1940年法令第19(B)條及其規則第19b-1條有關根據註冊人的受管分配計劃進行分配的規定。
簽名
根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求,註冊人已正式安排 由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
Cohen&Steers REIT和優先收益基金公司
發信人: | 詹姆斯·吉蘭扎 | |||
姓名: 詹姆斯·吉蘭扎 頭銜: 首席執行官 (總裁兼首席執行官) | ||||
日期:2023年3月8日 |
根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求,本報告已由以下人員以登記人的身份在下列日期簽署。
發信人: | 詹姆斯·吉蘭扎 | |||
姓名: 詹姆斯·吉蘭扎 頭銜: 首席執行官 (總裁兼首席執行官) | ||||
發信人: | /s/Albert Laskaj | |||
姓名: 阿爾伯特·拉斯卡伊 職位: 首席財務官 (財務主管兼首席財務官) | ||||
日期:2023年3月8日 |