美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒  根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2022

或

☐  根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

關於從到的過渡期

委託文件編號：001-35629

瓷磚商店控股公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

卡爾森公園路14000號, 普利茅斯市, 明尼蘇達州 55441

(主要執行機構地址，包括郵政編碼)

(763) 852-2950

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☐不是☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐不是☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，用複選標記表示登記人的財務報表是否包括在備案中反映修正以前發佈的財務報表有誤。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐不是☒

非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值，根據註冊人最近結束的第二財季最後一個營業日普通股最後一次出售的價格計算，約為：$111,232,323.

截至2023年2月27日，註冊人擁有44,363,205已發行普通股的股份。

以引用方式併入的文件

瓷磚商店控股公司為M 10-K

第一部分

項目1.業務

概述

Tile Shop，LLC成立於1985年，Tile Shop Holdings，Inc.(“控股”，及其全資子公司，包括Tile Shop，“公司”或“我們”)於2012年6月在特拉華州註冊成立。我們是美國天然石材和人造瓷磚、佈景和維護材料以及相關配件的專業零售商。我們的品種包括來自世界各地的6000多種產品。天然石材產品包括大理石、石灰華、花崗巖、石英、砂巖、板巖和瑪瑙瓷磚。人造產品包括陶瓷、瓷器、玻璃、水泥、木質、金屬和豪華乙烯基瓷磚。我們的大部分瓷磚產品都是以我們專有的Rush River和Fire Earth品牌銷售的。我們直接從我們的全球網絡購買瓷磚產品、配件和工具供應商。我們生產自己的設置和維護材料，如薄板、灌漿和密封劑，以我們的高級品牌命名，並與其他供應商生產自有品牌產品。截至2022年12月31日，我們在31個州和哥倫比亞特區經營着142家門店，平均面積約為20,000平方英尺。

我們相信，我們長期的供應商關係，加上我們的設計、製造和分銷能力，使我們能夠以具有競爭力的價格向我們的客户提供種類繁多的高質量產品，這些客户主要是房主和專業人士。我們投入了大量資源來開發我們的專有品牌和產品來源，並相信我們是美國天然石材和人造瓷磚、鑲嵌和維護材料以及相關配件的領先零售商。

2022年，我們公佈的淨銷售額和運營收入分別為3.947億美元和2260萬美元。我們2021年和2020年的淨銷售額分別為3.707億美元和3.251億美元，2021年和2020年的運營收入分別為2060萬美元和640萬美元。截至2022年和2021年12月31日，我們的總資產分別為3.458億美元和3.408億美元。

競爭優勢

我們相信，以下因素使我們有別於我們的競爭對手，並使我們能夠繼續發展我們的專業零售商業務。

產品種類繁多，價格誘人-我們提供6000多種天然石材和人造瓷磚產品、佈景和維護材料、配件和工具。我們能夠通過直接從生產商那裏購買瓷磚和配件以及製造我們自己的佈景和維護材料來保持具有競爭力的價格。

客户服務和滿意度-我們的銷售人員在產品的技術和設計方面訓練有素，知識淵博。此外，我們還提供一對一的安裝培訓，以滿足客户的需求。我們接受銷售後兩個月內的退貨，不收取進貨費。

鼓舞人心的客户體驗-在每個商店，我們的產品通過展示我們提供的多達50個不同的浴室、廚房、壁爐、門廳和其他不同空間的各種商品而變得生動起來。我們的商店寬敞、光線充足，並按產品類型進行組織，以簡化客户的購物體驗。

全球採購能力-我們與世界各地的瓷磚供應商有着長期的合作關係，並與他們合作，專門為我們設計產品。我們相信，這些直接關係使我們有別於我們的競爭對手。

專有品牌-我們以自己的品牌銷售大部分產品，這有助於我們的產品與競爭對手的產品區分開來。我們提供各種價位和質量水平的產品，這使我們能夠瞄準不同的細分市場，吸引不同的客户羣體。

集中分配系統-我們從五個配送中心為我們的門店提供服務。我們的配送中心位於密歇根州、俄克拉何馬州、新澤西州、弗吉尼亞州和威斯康星州，為我們現有的門店提供經濟高效的服務。

戰略計劃

我們致力於提供卓越的品種，提供無與倫比的客户服務，並在我們的行業中展示卓越。這些原則一直是我們戰略的核心，在我們邁向2023年的過程中將繼續如此。

我們2023年戰略的主要內容包括：

以人為本-我們以提供業內最好的服務而自豪，我們的員工是我們成功的關鍵。我們致力於投資於培訓和發展計劃，以進一步提高所有員工的技能。我們還在繼續採取措施，改善我們團隊之間的參與度、溝通和協作。

專注於零售執行– 我們相信，盈利增長與我們利用最佳實踐和技術提高每個門店的生產率的能力息息相關。我們定義了關鍵的成功衡量標準、在每個重點領域推動改進的策略，以及監控進展的報告流程。

供應鏈--我們努力提高我們分銷渠道的效率，並提高我們整個分銷中心和門店的產品供應透明度。這增強了我們提供行業內最好服務的能力，並將我們的客户想要的產品送到他們需要的任何地方。

分類管理-我們策劃了一系列行業領先的產品，這是我們戰略的一個基本方面。在我們商店和網上銷售的每一種產品類別中，我們的種類包括為客户提供的好的、更好的和最佳的選擇。我們繼續專注於保持我們品牌的差異化。

銷售模式

我們主要將我們的產品直接銷售給房主和專業人士。至於個人客户，我們認為，由於購買瓷磚的平均成本和頻率相對較低，我們的許多個人客户在做出購買決定之前，會通過多種渠道進行廣泛的研究。我們的銷售策略強調客户服務，在我們的網站和我們的商店提供全面和方便的教育工具，讓我們的客户瞭解我們的產品和瓷磚安裝過程。我們的網站包含關於我們的瓷磚產品、安裝和維護材料以及配件的廣泛信息。客户可以從我們的商店或在線訂購樣品、查看目錄或購買產品。顧客可以選擇在我們的一家商店送貨或提貨。我們相信，這一戰略也使我們在專業客户中處於有利地位，這些客户受到個人房主偏好的影響。

我們的商店旨在以視覺上吸引人的展廳形式來強調我們的產品。我們的商店平均面積約為20,000平方英尺，其中大部分面積用於陳列室。數千平方英尺用於倉庫空間，主要用於存放等待提貨或送貨的客户訂單。我們的商店通常可以從主幹道到達，並且對過往車輛具有顯著的可見性。我們可以適應一系列現有的建築，無論是獨立的還是購物中心的。我們所有的商店都租出去了。

與許多競爭對手不同，我們將相當大一部分商店空間用於陳列室，包括我們的產品樣品和多達50個不同的浴室、廚房、壁爐、門廳和其他展示我們產品的不同空間。我們的展廳旨在讓我們的客户更好地瞭解如何整合各種類型的瓷磚，以便在他們的家中創造出有吸引力的展示。許多商店還配備了培訓中心，旨在教顧客如何正確安裝瓷磚。

典型商店的人員配備模型由一名經理、一名助理經理、銷售助理和一名倉庫主管組成。我們的門店經理負責門店運營和監督客户的購物體驗。我們通過第三方消費金融公司提供的品牌信用卡向客户提供融資。

營銷

我們利用各種營銷策略和計劃來獲取和留住客户，包括消費者和專業人士。我們的廣告主要包括數字媒體、包括電子郵件和郵政郵件在內的直接營銷、商店活動中的廣告以及移動廣告。我們不斷測試和學習新媒體，並根據表現調整我們的節目。

我們的網站TileShop.com支持臺式機、平板電腦和移動設備，專為消費者、行業專業人士和行業利益相關者設計，以瞭解我們的品牌、我們的價值主張、我們的產品分類和安裝技術，並查找我們的門店位置和賬户信息。在社交媒體上，#TheTileShop為當前和潛在客户提供了高水平的品牌參與度，並使客户能夠在我們的靈感畫廊中分享他們完成的項目。

產品

我們提供種類齊全的天然石材和人造瓷磚產品，直接從我們的供應商。天然石材產品包括大理石、石灰華、花崗巖、石英、砂巖、板巖和瑪瑙瓷磚。人造產品包括陶瓷、瓷器、玻璃、水泥、木質、金屬和豪華乙烯基瓷磚。我們種類繁多的配件，包括裝飾件，

馬賽克、鉛筆、Listello和其他獨特的產品鼓勵我們的客户用他們的瓷磚項目來表達時尚，並幫助我們提供高水平的客户滿意度和推動回頭客業務。我們還提供廣泛的設置和維護材料，如薄板、灌漿、密封劑和配件，包括安裝工具、淋浴和浴缸支架、排水溝和類似產品。我們還通過第三方貨運提供商為客户提供送貨服務。我們以自有品牌銷售我們的大部分產品，包括高級粘合劑和化學品、高級工具和用品、拉什河和火化地球。我們總共提供6000多種不同的瓷磚產品、設置和維護材料以及配件產品。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，每個產品類別佔我們淨銷售額的百分比如下：

供應商

我們與世界各地的供應商有着長期的合作關係，並與他們合作，專門為我們設計和製造產品。我們相信，這些直接關係使我們有別於我們的競爭對手。

我們目前從大約197家不同的供應商購買瓷磚產品。2022年，我們最大的十大瓷磚供應商佔我們瓷磚購買量的48%。2022年，我們最大的供應商佔我們總採購量的9%。我們相信，我們的許多產品都有替代的和有競爭力的供應商。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們從以下各大洲購買的產品佔總採購量的百分比如下：

分銷和訂單履行

我們在原產國擁有我們的產品，並安排運輸到我們位於密歇根州、俄克拉何馬州、新澤西州、弗吉尼亞州和威斯康星州的五個配送中心。我們還在密歇根州、俄克拉何馬州、弗吉尼亞州和威斯康星州生產許多設置和維護材料。我們保持着大量的產品庫存，以便快速完成客户訂單。

我們主要通過將我們的產品運送到我們的商店來履行客户訂單，在那裏客户可以提貨或安排送貨上門。我們繼續評估物流替代方案，以最好地服務於我們的門店基礎和我們的客户。

競爭

瓷磚零售市場高度分散。我們直接與地區性和地方性的瓷磚專業零售商、工廠直營店、大量私人所有的單站點商店和僅限在線的競爭對手競爭。此外，我們還與提供包括地板在內的各種家裝產品的大型全國性家裝中心展開競爭。我們還間接地與銷售其他類型地板覆蓋物的公司競爭，包括木地板、地毯和乙烯基地板。進入零售瓷磚行業的門檻相對較低，新的或現有的瓷磚零售商可以進入我們的市場，增加我們面臨的競爭。我們的許多競爭對手擁有比我們更多的競爭優勢，例如更高的知名度、更長的運營歷史、更多樣化的產品供應以及更多的財務、技術和其他資源。

我們認為，零售瓷磚行業的主要競爭因素包括：

普羅杜CT分型；

產品介紹；

客户服務；

店鋪位置；

庫存的供應情況；以及

價格e.

我們相信，我們在這些因素中的每一個方面都具有有利的競爭優勢，我們為客户提供高度多樣化的產品選擇，以吸引人的價值，在有吸引力和便利的商店位置，提供卓越的客户服務和現場指導機會。此外，雖然一些較大的工廠直接競爭對手自己生產產品，但我們的許多競爭對手並不保持自己的庫存，而是在收到客户的訂單時從國內製造商或分銷商那裏購買瓷磚。我們還相信，與這些競爭對手相比，我們提供的產品範圍更廣，店內客户支持更強大。

人力資本

我們相信，我們的員工是我們最強大的競爭優勢，他們提供的高質量服務使我們有別於行業內的其他公司。截至2022年12月31日，我們有1387名員工，其中1233名是全職員工，沒有工會代表。這包括在我們門店工作的1004名員工，在企業、門店支持、基礎設施或類似部門工作的123名員工，以及在我們的分銷和製造設施工作的260名員工。

公司董事會(“董事會”)通過其薪酬委員會監督人力資本事宜，包括公司的多元化和包容性倡議，以促進整個組織的公平。薪酬委員會和董事會定期審查我們的勞動力構成，並促進從不同的應聘者庫中招聘的做法。薪酬委員會和董事會還審查公司的薪酬和福利計劃以及管理髮展和繼任規劃實踐和戰略。

我們的主要人力資本目標是吸引、培養和留住致力於提供行業最佳服務的人才。為支持這些目標，我們的人力資源計劃力求：

通過極具競爭力的總薪酬和福利計劃來獎勵我們的員工，這些計劃旨在獎勵出色的表現，促進團隊合作，支持我們員工的整體福祉。

提供發展機會，以提高銷售技能、產品知識、接觸最新設計趨勢、安全、團隊合作和領導力。

通過努力使我們的工作場所更加多樣化、更吸引人、更公平和更具包容性，來提升我們的文化。

我們相信，建立一支強大和多樣化的勞動力隊伍是我們成功的重要貢獻。創造一種包容多樣性和包容性的文化是協作和致勝團隊文化的關鍵。為了實現這一目標，我們在內部和外部尋找不同的人才，努力在整個組織內實現更廣泛的多樣化代表。我們還通過我們的培訓和發展計劃促進包容性。

知識產權和商標

我們擁有所有品牌的註冊和未註冊商標，其中包括25個註冊商標。我們認為我們的知識產權具有重要價值，我們的品牌是我們產品營銷的重要因素。因此，我們已經並將繼續採取適當措施保護我們的知識產權。

政府監管

在我們運營的司法管轄區內，我們受到廣泛而多樣的聯邦、州和地方政府法規的約束，包括與我們與員工的關係、公共衞生和安全、分區和消防法規有關的法律和法規。我們按照旨在遵守適用法律、法規和法規的標準和程序運營我們的每一家商店、辦公室以及分銷和製造設施。

我們的業務和物業還受聯邦、州和地方法律法規的約束，涉及危險材料、物質和廢物的使用、儲存、搬運、生成、運輸、處理、排放、釋放、排放和處置，以及受污染物業的調查和清理，包括非現場處置地點。我們不會因遵守環境法律和法規而產生重大成本。然而，我們未來可能會面臨與環境合規有關的材料成本、債務或索賠，特別是在現有法律和法規或其解釋發生變化的情況下。

我們進口到美國的產品受與此類進口相關的法律和法規的約束，包括由美國海關和邊境保護局發佈和執行的法律和法規。我們與供應商密切合作，確保遵守這些領域的適用法律和法規。

關於地理區域的財務信息

我們的大部分收入和利潤都是在美國產生的，我們幾乎所有的長期資產也都位於美國境內。我們還在中國設立了採購辦公室。

可用信息

我們須遵守經修訂的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)的報告要求。交易法要求我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交定期報告、委託書和其他信息。美國證券交易委員會建立了一個網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。這些材料可以通過訪問美國證券交易委員會網站以電子方式獲得，網址為http://www.sec.gov.

我們維護着一個網站：Www.tileshop.com，其內容不是本10-K表格或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件的一部分，也不以引用方式併入本表格。對我們網站的任何引用僅作為非活躍的文本參考。我們在向美國證券交易委員會提交或提交這些報告後，在合理可行的範圍內儘快免費在我們的網站上免費提供我們的年度報告(Form 10-K)、季度報告(Form 10-Q)、當前報告(Form 8-K)以及對這些報告的修訂。我們的《商業行為和道德準則》以及對《商業行為和道德準則》的任何豁免和修訂也張貼在我們的網站上。

我們打算使用我們網站的投資者關係部分，Investors.tilesHop.com，作為披露重要非公開信息的一種手段，並遵守我們根據《美國證券交易委員會FD規則》承擔的披露義務。此類披露將包括在我們的網站上的新聞和事件標題下。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注我們網站的這些部分。

第1A項。RISK因素

以下是我們已知的可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響，以及對我們普通股投資價值產生不利影響的重大因素。這些風險可能導致我們的實際結果與我們的歷史經驗以及前瞻性陳述預測的結果大不相同。我們所作的所有前瞻性陳述都受到下文所述風險的限制。對風險的披露不應被解釋為意味着風險尚未成為現實，可能存在其他目前不重要或未知的風險。您應仔細考慮以下風險以及本報告中列出的所有其他信息。

與我們的增長戰略相關的風險

我們增長並保持盈利的能力可能會受到競爭激烈的零售瓷磚行業的直接或間接競爭的限制。

美國的零售瓷磚行業競爭激烈。瓷磚行業的參與者主要根據產品種類、客户服務、商店位置和價格進行競爭。不能保證我們將能夠繼續在這些領域與我們的競爭對手進行有利的競爭。我們的商店競爭對手包括大型國家家居中心、地區性和地區性的瓷磚專業零售商、工廠直營店、私人所有的單一站點商店和僅限在線的競爭對手。我們還間接地與銷售其他類型地板覆蓋物的公司競爭，包括木地板、地毯和乙烯基板。在過去，我們曾面臨競爭加劇的時期，這對我們的運營結果產生了實質性影響。與我們相比，我們的某些競爭對手擁有更高的知名度、更長的運營歷史、更多樣化的產品供應以及更多的財務和其他資源。因此，我們未來可能面臨激烈競爭的時期，這可能會對我們計劃的增長和未來的運營結果產生實質性的不利影響。此外，進入零售瓷磚行業的門檻相對較低。新的或現有的零售商可能會進入我們的市場，增加我們面臨的競爭。此外，瓷磚和相關產品的製造商和供應商，包括我們目前銷售的產品，可以進入美國零售瓷磚市場，開始與我們直接競爭。此外，零售業總體上受到快速技術變革的影響，這可能會增加我們未來的資本支出，因為我們努力維持和發展我們的技術基礎設施和數字商務能力，以保持競爭力。現有市場和新市場的競爭也可能阻礙或推遲我們獲得相對市場份額的能力。上述任何發展都可能對我們計劃的增長和未來的運營結果產生重大不利影響。

如果我們未能成功預測消費者趨勢，可能會導致消費者失去對我們產品的接受度，從而導致收入減少。

我們的成功取決於我們及時預測和應對瓷磚行業不斷變化的趨勢和消費者需求的能力。如果我們不能識別和應對新興趨勢，消費者對我們商品的接受度以及我們在當前或潛在客户中的形象可能會受到損害，這可能會降低我們的收入潛力。此外，如果我們對市場趨勢判斷錯誤，我們可能會大量積壓不受歡迎的產品，並被迫降低此類產品的銷售價格，這將對我們的毛利潤和現金流產生負面影響。相反，事實證明很受歡迎的產品短缺，或者由於普遍的產品短缺、供應鏈中斷和通脹成本壓力導致我們的定價增加，可能會導致客户尋找此類產品的替代來源，以及他們可能從我們那裏購買的其他產品，這也可能減少我們的收入。

如果我們不能有效地管理我們的在線銷售，我們的聲譽和經營業績可能會受到損害。

消費者越來越多地接受在線購物和通過移動商務應用程序購物。我們未能提供一個有吸引力、可靠和用户友好的數字平臺，提供種類繁多的商品，並滿足在線購物者不斷變化的期望，可能會使我們處於競爭劣勢，導致電子商務和其他銷售的損失，損害我們在消費者中的聲譽，並對我們電子商務業務的增長以及我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。我們容易受到與我們的電子商務運營相關的某些風險和不確定性的影響，包括所需技術界面的變化、網站停機和其他技術故障、我們網站軟件升級的成本和技術問題、計算機病毒、適用的聯邦和州法規的變化、安全漏洞和消費者隱私問題。如果不加以管理，這些風險可能會對我們的經營業績產生不利影響。

如果我們未能成功應對計劃中的增長帶來的挑戰，或者在擴張過程中遇到意想不到的困難，我們的收入和盈利能力可能會受到實質性的不利影響。

我們的長期目標之一是通過增加市場份額來增加收入和盈利能力。然而，我們實現市場份額增長的能力取決於我們開設新店的能力，以及在與我們現有類似門店相同的水平上在新門店實現經營業績的能力。不能保證我們能夠在新市場以取得市場領先地位所需的速度在新市場開設門店，確定和獲得有利的門店選址，安排有利的門店租賃，獲得政府和其他第三方的同意，及時開設或運營門店所需的許可，培訓和聘用足夠數量的合格新門店經理，在新市場吸引強大的客户基礎和品牌熟悉度，或在我們進入的新市場成功地與老牌零售瓷磚門店競爭。如果不能以有效和具有成本效益的方式開設新店，與零售商相比，我們可能會處於競爭劣勢，後者在應對這些挑戰方面比我們更熟練，這反過來可能會對我們的整體運營業績產生負面影響。

我們打算在現有市場和新市場開設更多門店，這既可能導致現有門店在現有市場的銷售額下降，也可能導致新市場門店的緩慢增長期。

在未來，我們打算繼續在新的和現有的市場開設門店。由於我們的門店通常會吸引來自當地的客户，額外的門店可能會從附近的現有門店吸引客户，並可能導致這些現有門店的可比門店銷售業績下降，這可能會對我們的整體運營業績產生不利影響。此外，新市場的商店通常會有一段增長期，然後銷售額才會穩定到足以讓這些商店盈利。我們開設更多門店的能力將取決於我們是否有能力提拔和/或招聘足夠的合格門店經理、助理門店經理和銷售助理。培訓和監督大量新經理和助理並將他們融入我們的文化所需的時間和精力可能會分流我們現有商店的資源。如果我們無法在新的和現有的市場開設更多的門店並限制這些新門店對現有門店的不利影響，我們的可比門店銷售額和整體經營業績可能會在我們的擴張戰略實施期間減少。

未來的任何擴張都將取決於是否有足夠的資本可用，並受到這些條件的限制。

我們的擴張戰略將需要充足的資本，以開設新的商店、配送中心和製造設施，以及進入新的市場。這些支出將包括研究房地產和消費市場、租賃、庫存、財產和設備成本、將新商店和市場整合到公司範圍的系統和計劃中，以及與新商店和市場進入費用和增長相關的其他成本。如果內部產生的現金不足以滿足資本金要求，我們將需要額外的債務或股權融資。可能沒有足夠的資金，或者如果有的話，可能不會以我們滿意的條款提供。此外，我們的信貸安排可能會限制我們每年可能進行的資本支出，這取決於我們調整後的租金槓桿率。如果我們未來無法獲得足夠的額外資本，或者我們無法在我們的信貸安排下進行資本支出，我們可能會被迫通過減少或推遲與新門店和新市場進入有關的資本支出來削減我們的擴張戰略。因此，不能保證我們將能夠為目前開設新店或進入新市場的計劃提供資金。

我們的成功取決於我們營銷策略的有效性。

我們相信，我們的增長在一定程度上是通過我們的營銷戰略的有效性實現的，該戰略使用各種營銷渠道、策略和方法來接觸到合格的受眾。我們的多元化戰略包括印刷和直郵的傳統媒體廣告、通過在線廣告的數字媒體、社交媒體營銷、搜索引擎優化、電子郵件營銷、影響力營銷和內容營銷，其中包括創建和分發品牌內容，如博客和視頻。此外，我們有限地使用折扣和促銷優惠可能無法吸引客户，導致商店客流量下降。由於需要資金的渠道數量增加，我們的多元化營銷戰略可能會進一步增加我們的費用。如果我們的營銷策略在未來無法吸引客户，或者如果廣告或其他營銷材料的成本大幅增加，我們的淨銷售額和經營業績可能會下降。

此外，消費者對社交媒體平臺的使用大幅增加。對我們或我們銷售的產品的負面評論可能會隨時發佈在社交媒體平臺或其他電子方式上，可能會對我們的聲譽或業務不利。客户重視隨時可用的信息，並經常根據這些信息採取行動，而不進行進一步調查，也不考慮其準確性。對我們或我們銷售的產品的任何損害都可能是立竿見影的，而不允許我們有機會進行補救或糾正。

與我們的業務、運營和財務狀況相關的風險

許多經濟因素，包括通貨膨脹、我們對美國房地產業的敞口，以及消費者支出的潛在減少，都可能對我們產生不利影響。

經濟狀況，包括通貨膨脹和美國房地產業的疲軟，可能會減少消費者可自由支配的支出，並可能對我們的財務業績產生不利影響。消費者價格指數經歷了自1981年以來最大的百分比漲幅，美國聯邦儲備委員會已經提高了利率，並預計還會進一步提高利率，以迴應對通脹的擔憂。這可能會進一步增加經濟的不確定性，並加劇金融市場波動帶來的風險，從而可能導致經濟衰退。我們認為，我們的瓷磚銷售受到美國房地產業實力的影響。美國房地產業的不景氣可能會對我們的財務業績、業務和前景產生實質性的不利影響。同樣，我們提供的產品中有很大一部分是消費者可能認為是非必需品的產品。因此，我們的經營結果對影響消費者支出的宏觀經濟狀況的變化很敏感，包括可自由支配的支出。困難的宏觀經濟環境也影響我們的客户獲得消費信貸的能力。其他因素，包括消費者信心、就業水平、利率、税率、消費者債務水平以及燃料和能源成本，可能會減少消費者支出或改變消費者購買習慣。因此，美國或全球經濟放緩，包括經濟衰退的可能性或不確定的經濟前景，可能會對消費者的消費習慣產生實質性的不利影響，並可能對我們的財務業績、業務和前景產生實質性的不利影響。

我們的可比門店銷售額因各種經濟、運營、行業和環境因素而波動，可能不是我們整體業績的公平指標。

我們的可比門店銷售額經歷了波動，可以預計這種波動將繼續下去。許多因素都會影響我們的可比門店銷售業績，包括但不限於新開和搬遷門店的時間、新門店和搬遷門店與成熟門店的比例、現有市場新門店開張造成的蠶食、廣告和其他運營成本的變化、降價的時機和水平、產品組合的變化、天氣狀況、氣候變化的影響、零售趨勢、零售銷售環境、經濟和地緣政治條件、通貨膨脹、競爭的影響以及我們執行業務戰略的能力。因此，可比門店銷售額或經營業績可能會波動，並可能導致我們證券的價格大幅波動。因此，我們認為，對我們可比門店銷售額的逐期比較可能不是我們未來整體經營業績的可靠指標。

如果客户無法以令人滿意的速度獲得第三方融資，我們產品的銷售可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務、財務狀況和經營業績一直受到並可能繼續受到各種經濟因素的影響。減少獲得信貸的機會可能會對消費者購買我們產品的能力產生不利影響。這種信貸渠道的潛在減少可能會對我們通過第三方信貸提供商以類似於當前提供的條款向客户提供信用卡融資的能力造成不利影響，或者根本不影響。此外，經濟狀況，包括獲得信貸的機會減少，可能會導致財務困難，導致重組、破產、清算和其他對我們客户不利的事件，這可能會對我們的行業、業務和經營業績產生不利影響。

在我們現有的信貸安排下產生債務的負擔可能會對我們產生不利影響，並使我們更容易受到不利的經濟或行業狀況的影響。 

2022年9月30日，我們與北卡羅來納州摩根大通銀行簽訂了一項新的信貸安排。截至2022年12月31日，我們的循環信貸額度中有4540萬美元未償還，剩下2830萬美元可供未來借款。我們信貸安排的條款可能會對我們產生嚴重後果，包括限制我們獲得額外融資的能力，以資助我們的營運資本、資本支出、償債要求、擴張。N戰略或其他需求，增加了我們對經濟、行業和競爭條件中不利變化的脆弱性，並降低了我們規劃的靈活性。我們的信貸安排還包含負面契約，限制我們從事特定類型交易的能力，其中包括我們處置資產、進行收購或合併、分配或回購股本、產生額外債務、產生留置權或進行投資的能力。任何違反這些契約的行為都可能導致我們信貸安排下的違約事件，這將允許貸款人宣佈所有未償還金額立即到期和支付，並終止所有延長進一步信貸的承諾，或尋求修改我們的債務協議，以提供更有利於我們貸款人的條款，在這種情況下，我們可能不得不接受這些條款。如果我們無法償還任何到期金額，我們的信貸安排下的貸款人可以對授予它的抵押品進行擔保，以確保這筆債務。此外，未來負債水平的任何增加都可能增加我們的利息支出，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響，我們很容易受到可變利率變化的影響。

如果我們無法續簽或更換當前的店鋪租約，或者如果我們無法以優惠的條款簽訂更多店鋪的租約，或者如果我們的一個或多個現有租約在其規定的期限到期之前終止，並且我們找不到合適的替代門店位置，我們的增長和盈利能力可能會受到負面影響。

我們目前租賃了我們所有的門店位置和某些配送中心位置。我們目前的許多租約為我們提供了單方面選擇，以特定的租金續訂幾個額外的租賃期。我們就即將到期的租約重新談判有利條款的能力，或就合適的備用地點談判有利條件的能力，以及我們就更多門店地點談判有利租賃條款的能力，可能取決於房地產市場狀況、對理想物業的競爭、我們與當前和未來房東的關係，或其他我們無法控制的因素。任何或所有這些因素和條件都可能對我們的增長和盈利能力產生負面影響。

我們的業績可能會受到材料和能源成本波動的不利影響。

我們的結果已經，並可能繼續受到影響。受瓷磚製造所用材料、鑲嵌和維護材料以及我們銷售的相關配件價格的影響；例如，在2022年期間，與採購我們的產品相關的成本增長大於我們實施的價格增長，導致毛利率從2021年開始下降。這些價格可能會基於一些我們無法控制的因素而波動，這些因素包括：油價、供需變化、總體經濟狀況、供應鏈中斷、勞動力成本，包括勞動力短缺、競爭、進口關税、關税、匯率、通脹、地緣政治條件，如俄羅斯-烏克蘭衝突以及美國和其他國家實施的制裁，以及政府監管。例如，我們的許多供應商為了應對通貨膨脹的成本壓力而提高了價格，再加上國際運費的上升，導致我們的庫存成本增加，毛利率也受到了相應的壓力。雖然我們尋求通過採購戰略管理與供應相關的價格和供應風險，但這些努力可能不會成功，而且我們可能會因此類產品價格上漲而受到不利影響。此外，能源成本在過去大幅波動，未來可能還會繼續波動。這些波動可能會導致我們從製造商到我們的配送中心以及從我們的地區分銷中心到我們的商店的運輸成本增加，我們的分銷和製造中心和商店的公用事業成本，以及從我們的供應商.

雖然由於上述當前的成本壓力，我們已經調整並計劃繼續調整我們的定價，但我們可能無法調整我們產品的價格，特別是在短期內，以彌補材料和能源成本的任何增加。材料和能源成本的持續上漲也可能對消費者支出和對我們產品的需求產生不利影響，並增加我們的運營成本，這兩者都可能對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

自然災害、氣候變化和地緣政治事件可能對我們的經營業績產生不利影響。

一個或多個自然災害或其他極端天氣事件的威脅或發生，其性質、頻率和嚴重程度可能會受到氣候變化的負面影響，以及恐怖主義、內亂、政治不穩定的威脅或爆發，如俄羅斯-烏克蘭衝突，公共衞生流行病或大流行，如正在進行的新冠肺炎大流行，或其他敵對行動、衝突或類似不利事件的威脅或爆發，可能對我們的財務業績產生重大不利影響。這些事件可能會擾亂供應鏈，導致成本增加和運輸延誤，增加能源和原材料成本，導致我們的商店、配送中心和其他財產或我們供應商、客户和其他業務合作伙伴的財產受損、毀壞或關閉，以及人員受傷或生命損失。此類事件還可能對我們的員工隊伍產生不利影響，阻止員工和客户訪問我們的商店和其他物業，可能會改變消費者的購買模式，減少可支配收入，並可能擾亂或

使我們的供應鏈和分銷網絡部分癱瘓。儘管預防性措施可能有助於減輕損害，但我們不能保證我們可能採取的任何措施都會取得成功，恢復工作可能會出現重大延誤。此外，我們維持的保險可能不足以彌補我們因任何業務中斷而造成的損失，包括自然災害或其他惡劣天氣事件造成的損失，以及反覆發生的極端天氣事件或其他不利事件可能會減少保險的可用性或增加保險成本。

我們是一家控股公司，沒有自己的業務運營，依靠瓷磚店的現金流來履行我們的義務。

我們是一家控股公司，除了子公司的股權外，沒有任何我們自己或物質資產的業務運營。我們所有的業務都是由我們的子公司，包括瓷磚商店。作為一家控股公司，我們將要求我們的子公司支付股息和其他款項，以滿足現金需求。任何未來信貸安排的條款可能會限制我們的子公司支付股息或以其他方式向我們轉移現金或其他資產，儘管我們目前的安排並不限制這一行動。如果我們的任何子公司發生破產、清算或其他重組，我們的股東可能沒有權利對他們的資產進行訴訟。這些附屬公司的債權人將有權從出售或以其他方式處置該等附屬公司的資產中獲得全額付款，然後我們作為股權持有人才有權從該出售或出售中獲得任何分派。如果瓷磚商店無法在需要時向我們支付紅利或其他款項，我們將無法履行我們的義務。

我們未能或無法保護我們的知識產權，可能會降低我們品牌的價值，削弱我們的競爭地位。

我們試圖通過版權、專利、商標、商業祕密、商業外觀和不正當競爭法律、保密程序以及轉讓和許可安排的組合來保護我們的知識產權。我們因任何原因未能獲得或保持對我們的知識產權的充分保護，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響，並可能阻止我們的品牌獲得或保持市場接受度。此外，我們不能向您保證競爭對手或其他第三方不會侵犯我們的知識產權，或者我們將有足夠的資源來執行我們的知識產權。

新冠肺炎疫情已經，我們預計將繼續對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生負面影響。

正在進行的新冠肺炎疫情在世界各地造成了極大的波動性、不確定性和經濟混亂。為了應對新冠肺炎大流行，政府當局已經實施了許多措施來試圖遏制病毒，其中一些措施已經延長或重新實施，這是持續不斷的新冠肺炎病例浪潮的結果，而新冠肺炎新變種的出現帶來了額外的挑戰。這些措施已經並可能繼續影響我們的勞動力、運營、供應商和客户。雖然我們已經暫停了在新冠肺炎推出後的幾個月裏採取的許多補救措施，但可能有必要實施補救措施，如臨時關閉門店、減少門店工作時間、裁員或其他節省現金和減少其他銷售一般和行政費用的措施。目前還不能確定我們未來可能採取的任何補救措施是否足以緩解新冠肺炎帶來的風險。此外，這些措施可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，併為我們帶來額外的風險。此外，新冠肺炎疫情的任何復甦和相關的經濟影響也可能因多種因素而放緩或逆轉，例如任何額外的新冠肺炎感染浪潮和突破性感染。

氣候變化的影響可能會對我們的業務產生不利影響。

由於大氣中二氧化碳和其他温室氣體濃度的增加，全球平均氣温上升，導致全球天氣模式發生重大變化，自然災害的頻率和嚴重程度增加。天氣模式的變化以及極端天氣事件(如洪水、乾旱、野火和嚴重風暴)的頻率、強度和持續時間的增加，除其他外，可能會對從採石場提取天然石材的能力產生不利影響，而採石場是我們許多產品的關鍵資源，擾亂我們供應鏈的運營和我們所依賴的製造商的生產率，擾亂消費市場的零售運營和客流，損壞或摧毀我們的商店，並增加我們的產品成本。此外，氣候變化對全球水資源的影響可能導致缺水，這可能在未來影響我們的能力以及我們的供應商，特別是參與採石活動的供應商在某些地點獲得足夠水量的水的能力，並導致成本增加。

此外，氣候變化的長期影響，包括監管和技術變化等過渡風險，預計將是廣泛和不可預測的。例如，儘管一些政府機構已經或正在考慮為應對氣候變化而進行立法或監管改革，包括監管温室氣體排放，但仍然缺乏一致的氣候立法，這造成了經濟和監管方面的不確定性。除其他外，任何變化都可能影響我們產品的可用性和成本。我們在運營中也使用燃料和電力，這可能會面臨更多的

由於氣候變化和其他環境問題，監管和成本增加。這些變化及其影響可能會擾亂我們的運營並對其產生不利影響，並可能對我們的財務業績產生不利影響。

利益相關者對環境、社會和治理(“ESG”)政策和做法的日益關注可能會導致額外的成本，並可能對我們的聲譽、消費者認知、員工留任和第三方與我們做生意的意願產生不利影響。

我們的利益相關者，包括投資者、消費者和員工，越來越關注我們的ESG政策和實踐，包括企業公民身份和可持續性。此外，與上市公司ESG實踐相關的公眾利益和立法壓力繼續增長。如果我們的ESG政策和實踐未能滿足監管要求或利益相關者在環境管理、對當地社區的支持、董事會和員工多樣性、人力資本管理、員工健康和安全實踐、公司治理和透明度以及在我們的運營中採用ESG戰略等領域對負責任的企業公民不斷變化的期望和標準，我們的品牌、聲譽和員工保留率可能會受到負面影響，客户和供應商可能不願與我們做生意。

我們還可能產生額外的成本，並需要額外的資源來監測、報告和遵守各種ESG做法，以及我們可能建立或宣佈的任何倡議或目標，包括與氣候變化有關的倡議或目標。如果我們真的制定了這樣的倡議或目標，就不能保證我們的利益攸關方會同意我們的戰略，也不能保證我們會成功地實現這些倡議或目標，而且我們無論如何都會受到氣候變化風險的影響。此外，我們可能會根據經濟、監管和社會因素、業務戰略或來自投資者、維權團體或其他利益相關者的壓力，確定優先考慮其他業務、社會、治理或可持續發展投資，而不是實現任何此類舉措或目標，這符合我們公司和我們股東的最佳利益。因此，氣候變化的影響以及利益相關者對ESG事項的日益關注可能會對我們的業務和運營產生短期和長期影響。各法域之間的立法和條例不一致以及預期的額外條例也可能影響遵守這些法律和條例的成本。考慮到我們開展業務的潛在監管變化的廣泛範圍，對未來氣候變化立法、法規或行業標準以及任何國際條約和協議的潛在影響的任何評估都是不確定的。

如果我們在實現任何計劃或目標方面未能如利益相關者所希望的那樣迅速採用ESG標準或實踐，或未能或被認為失敗，或未能全面準確地報告我們在任何此類計劃和目標上的進展，我們的聲譽、業務、財務業績和增長可能會受到不利影響。任何此類問題，或相關的企業公民和可持續發展問題，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

美國聯邦政府未能提高債務上限或政府關門，都可能對美國和全球經濟以及我們的流動性、財務狀況和收益產生不利影響。

對美國債務上限和預算赤字的擔憂增加了信用評級下調和經濟放緩的可能性，也增加了美國或全球經濟衰退的可能性。美國聯邦政府於2023年1月19日觸及舉債上限。如果政府未能提高債務上限，美國政府的主權信用評級可能會被下調，美國政府可能會出現債務違約，這可能會對美國和全球金融市場和經濟狀況造成不利影響。如果沒有美聯儲的量化寬鬆，這些事態發展可能會導致利率和借貸成本進一步上升，這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響，甚至根本不會。此外，圍繞聯邦預算的分歧此前曾導致美國聯邦政府停擺一段時間。持續的不利政治和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

與我們的勞動力和供應鏈相關的風險

如果我們不能確定並保持與足夠數量的供應商的關係，我們以具有吸引力的價格獲得符合我們高質量標準的產品的能力可能會受到不利影響。

我們直接從世界各地的供應商那裏購買地板和其他產品。然而，我們沒有與供應商簽訂長期合同供應協議，使他們有義務向我們獨家供應產品或按特定數量或價格供應產品。因此，我們目前的供應商可能決定向我們的競爭對手銷售產品，可能不會繼續向我們銷售產品。為了保持我們認為這些關係帶來的競爭優勢，我們需要繼續識別、發展和維護與合格供應商的關係，這些供應商能夠及時、高效地以具有吸引力的價格滿足我們的高標準質量和我們對地板和其他產品的要求。隨着我們尋求在未來擴大我們的業務並增強我們的產品供應，發展新的關係的需要將特別重要。失去一家或多家現有供應商或我們無法與新供應商發展關係可能會降低我們的競爭力，減緩我們進一步擴張的計劃，並導致我們的淨銷售額和經營業績受到不利影響。此外，任何未能有效管理我們的庫存都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。當我們遇到關鍵產品短缺時，我們的銷售可能會受到不利影響；此外，任何無法滿足客户產品需求的情況也可能對其他相關產品的銷售產生不利影響。

我們從大約197家國內和國際供應商那裏採購我們庫存和銷售的產品。我們從外國製造商那裏採購了大量這些產品，其中48%的產品來自亞洲、歐洲和美國的十家供應商。2022年，我們最大的供應商約佔我們總採購量的9%。我們通常擁有這些來自海外外國供應商的產品的所有權，並負責安排發貨到我們的配送中心。

在2022年期間，我們的許多供應商提高了價格，以應對通脹成本壓力，再加上國際運費不斷上升，導致我們的庫存成本增加，毛利率也受到相應壓力。地緣政治條件，如當前的俄羅斯-烏克蘭衝突，可能導致額外的價格上漲和運輸延誤。為了應對這種成本壓力，我們已經調整了我們的定價，並可能繼續調整；然而，我們不能保證我們緩解供應商加價影響的嘗試是否成功，或者客户是否會繼續以調整後的價格購買我們的產品。

其他可能影響我們供應商的因素，包括主要供應商之間的金融不穩定、政治不穩定、流行病或其他災難性事件的影響，如新冠肺炎大流行、貿易限制、關税、貨幣匯率、通脹及運輸能力和成本，都是我們無法控制的，如果它們嚴重擾亂產品在我們供應鏈上的流動或增加我們產品的成本，可能會對我們的業務產生負面影響。

我們對外國供應商的依賴增加了我們無法獲得足夠、及時和具有成本效益的產品的風險，以及外國業務涉及的其他風險，包括外幣兑換。

與從海外製造商直接採購相關的風險可能高於與我們傳統國內供應商相關的風險。外國採購使我們面臨一些風險，包括長時間的交貨期；工作停頓；運輸延誤和中斷；產品質量問題；員工權利問題；其他社會關切；公共衞生危機；政治不穩定；恐怖主義或戰爭行為，包括俄羅斯-烏克蘭衝突；經濟中斷；徵收關税，包括美國對從中國和俄羅斯進口的商品徵收的關税、配額、進出口管制和其他貿易限制，以及爆發全球貿易戰的可能性；政府政策的變化，包括税收法律和法規可能的不利變化；與保護知識產權或數據安全有關的法律執行(如果有的話)的不確定性；以及其他事件。此外，美元貶值或所用外幣升值，以及經濟狀況引發的動盪市場狀況，包括新冠肺炎疫情和俄羅斯-烏克蘭衝突的影響，最終可能會提高我們為產品支付的價格。這些事件中的任何一件都可能對我們產生實質性的不利影響。

此外，我們所有在海外製造並進口到美國的產品都要繳納美國海關和邊境保護局徵收的關税。如果我們或我們的供應商被發現違反了適用於我們產品進口的美國法律和法規，我們可能會受到額外的關税、鉅額罰款、扣押和沒收我們試圖進口的產品或失去進口特權。如果大幅增加關税，可能會對我們造成實質性的不利影響。

我們提供有吸引力的產品的能力，特別是由獨特的石頭製成的產品，取決於是否有足夠的合適的天然產品繼續可用。

我們的經營戰略依賴於向我們的客户提供種類繁多的有吸引力的產品。除其他外，我們銷售由世界各地採石場的各種天然石頭製成的產品。我們能否獲得足夠數量和質量的難以找到的產品取決於我們的供應商提供這些產品的能力，而這反過來又可能受到許多因素的影響，包括石礦場的枯竭或可能受到氣候變化影響的缺水、自然災害或其他極端天氣事件對從這些石礦場獲取或有效開採資源的能力的影響。如果我們的供應商不能提供足夠的產品，我們也找不到替代的供應商，我們的淨銷售額和經營業績可能會受到不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們向客户提供及時交貨的能力，我們交付能力或相關計劃和控制流程的任何中斷都可能對我們的經營業績產生不利影響。

我們的成功部分歸功於我們快速向客户交付產品的能力，這需要成功的計劃和分銷基礎設施，包括訂購、運輸和收據處理，以及供應商滿足分銷要求的能力。我們保持這一成功的能力取決於持續識別和實施對我們的計劃流程、分銷基礎設施和供應鏈的改進。我們還需要確保我們的分銷基礎設施和供應鏈與我們預期的增長和增加的門店數量保持同步。這些增強流程的成本可能很高，任何未能維護、發展或改進它們的情況都可能對我們的運營結果產生不利影響。如果由於我們供應商的主要運輸供應商的貨運困難、罷工或其他困難或其他原因(包括持續的供應鏈中斷和勞動力短缺)導致產品發貨延誤，我們的業務已經並可能繼續受到不利影響。

我們依賴於少數關鍵員工，如果失去這些員工的服務，我們可能無法有效地運營我們的業務。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們吸引和留住關鍵的高管、銷售、營銷和銷售人員的能力，這些人員與我們的價值觀相同，能夠有效地運營，並與我們的文化保持一致。在過去的幾年裏，我們的高級管理團隊發生了變化，並提拔或聘用了新員工來填補某些職位。我們無法有效地將新聘用的高級經理融入我們的業務流程、控制、系統和文化中，這可能會對我們產生實質性的不利影響。如果我們的任何關鍵員工不再受僱於我們，我們將需要僱用更多合格的人員，並可能在填補這些職位方面遇到延誤。我們成功聘用其他經驗豐富且合格的關鍵員工的能力無法得到保證，而且可能很難，因為我們面臨着來自我們的競爭對手、我們的供應商和其他在我們行業運營的公司對這些專業人員的競爭。因此，我們的任何關鍵員工的流失或不可用都可能對我們產生實質性的不利影響。此外，無效的繼任規劃可能導致意外成本、生產率下降和(或)內部流程和控制方面的困難。

如果我們不能招聘、培訓和留住合格的門店經理、銷售助理和其他員工，我們增強的客户服務可能會受到影響，我們的銷售額可能會被競爭對手搶走。

我們競爭戰略的一個關鍵要素是通過我們訓練有素的委託銷售人員為我們的客户提供產品專業知識。由於我們行業普遍存在勞動力短缺，我們在招聘和保留足夠的合格員工以支持我們的戰略方面可能會受到限制。此外，我們的員工基礎內缺乏合格人員或流動率增加可能會導致成本增加，例如增加加班以滿足需求，以及提高工資率以吸引和留住合格員工。如果我們無法吸引和留住未來需要的合格人員和管理人員，包括合格的銷售人員，我們的客户服務水平可能會下降，這可能會降低我們的收入和盈利能力。

我們控制勞動力成本的能力有限，這可能會對我們的業務產生負面影響。

我們控制勞動力成本的能力受到許多外部因素的影響，包括普遍的工資率、通脹壓力、管理醫療福利或勞動關係的立法或法規的影響，以及醫療和其他保險成本。如果我們的勞動力和/或福利成本增加，我們可能無法僱傭或保留合格的人員來執行我們的競爭戰略，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們的保險範圍和自保準備金可能不包括將來的索賠。

我們為員工健康和工傷賠償維持各種保險。我們對某些健康保險計劃進行自我保險，並對這些計劃不超過一定限額的損失負責。在工人賠償保險方面，我們也是自我保險的，在這種情況下，我們對每次索賠和總計基礎上高達一定留存限額的損失負責。

對於我們對損失負責的保單，我們記錄的負債代表我們在資產負債表日期發生的和未支付的索賠的估計成本。我們的估計負債不會貼現，並基於多項假設和因素，包括歷史趨勢和經濟狀況，並會在不斷變化的情況下密切監察和調整。波動的醫療成本、我們的顯著增長率以及我們過去在工人賠償索賠方面的經驗變化，可能會影響基於歷史經驗的估計的準確性。如果索賠金額超過估計，或者員工健康保險成本的增長超出預期，我們的應計負債可能不夠充分，我們可能需要記錄額外的費用。意想不到的變化可能會產生與這些計劃下報告的金額大不相同的費用，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

我們亦為其他各種責任風險及財產損失風險提供第三者保險，包括董事及高級人員的責任保險。與該等風險或其他事件相關的潛在負債可能超出該等安排所提供的承保範圍，導致大量未投保的負債，這可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。此外，針對我們提出的索賠已導致董事和高級管理人員的保險費增加，承保範圍減少，這可能會對我們產生負面影響，包括增加我們的保險成本，並影響我們吸引和留住合格高級管理人員和董事的能力。

法律和監管風險

遵守法律或現有或新的法律法規或監管執法優先事項的變化可能會對我們的業務產生不利影響。

我們必須遵守地方、地區、州、聯邦和國際各級的各種法律法規。這些法律和法規經常變化，這種變化可能會給我們的業務和

供應商。任何影響就業/勞工、貿易、產品安全、運輸/物流、能源成本、醫療保健、税收、環境問題(包括氣候變化的影響)或遵守《反海外腐敗法》的法規的變更、附加法規的實施或任何新立法的頒佈，都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，負責執行現有法律和法規的政府機構的執法重點發生變化，可能會增加我們的經營成本。公司所受的不斷演變且有時重疊的監管制度可能隨時發生變化，包括美國政治環境的變化；例如，各級政府越來越關注税制改革和其他增加税收的立法行動，包括通過2022年《通脹降低法案》，其中包括針對某些大公司的新的企業替代最低税率為15%，以及2017年12月頒佈成為美國法律的減税和就業法案導致的企業所得税税率的降低可能會被未來的税法變化所減少或廢除。此外，還推出了一些法律和監管措施以及社會倡議，以努力減少温室氣體和其他碳排放。任何此類舉措、限制和要求都可能限制我們的經營活動或要求我們做出改變，這可能會增加我們的經營成本，要求我們對我們的物業進行資本改善，增加我們的能源、供應和運輸成本或限制其可用性，或以其他方式對我們的運營結果、流動性或資本資源產生不利影響，這些影響可能對我們來説是實質性的。

我們還可能接受不同税務機關的審計。在我們運營的多個司法管轄區中的任何一個税法的變化，或者我們在我們運營的任何一個司法管轄區可能受到税務審計的不利結果，都可能導致我們的有效税率發生不利的變化，這可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

如果我們的供應商不使用符合道德的商業實踐或遵守適用的法律法規，我們的聲譽可能會因為負面宣傳而受到損害，我們可能會面臨法律風險。

我們不控制我們供應商的運營。因此，我們不能保證我們的供應商遵守適用的環境、勞工、反腐敗和其他法律法規，或以合法、道德和負責任的方式運營。如果我們的供應商違反環境、勞工、反腐敗或其他法律，或他們未能以合法、道德或負責任的方式運營，如果由於此類違規或失敗，我們吸引了負面宣傳，則可能會減少對我們產品的需求。此外，這種行為可能會使我們因從不合規的供應商那裏購買產品而面臨法律風險。

税務機關可能會成功地聲稱，我們應該或將來應該徵收銷售和使用税、增值税或類似的交易税，我們可能會對過去或未來的銷售承擔責任，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

銷售税和其他間接税對遠程賣家跨境銷售的適用正在繼續變化和發展。2018年6月，美國最高法院裁決了南達科他州訴WayFair，Inc.一案，該案挑戰了之前的法律，根據該法律，除非賣家在買方州有實體存在，否則他們不需要收取銷售和使用税。這一決定允許各州通過新的或執行現有的法律，要求賣家徵收和匯出銷售和使用税，即使在賣家不存在的州也是如此。任何此類立法的通過或執行都可能導致我們的某些業務承擔額外的銷售和税收責任。一些州已經開始或準備開始要求遠程賣家進行銷售和使用税收，這些徵收要求的細節和生效日期因州而異。雖然我們現在在所有徵收銷售税的州徵收、匯出和報告銷售税，但有可能有一個或多個司法管轄區聲稱我們對某些業務沒有徵收銷售税、使用税或其他類似税的時期負有責任，如果這樣的主張或主張成功，可能會導致納税責任，包括過去的銷售税和罰款和利息，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們可能會捲入法律訴訟，雖然我們不能確切地預測此類訴訟和其他意外情況的結果，但其中一些結果可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們過去曾經，也可能在未來捲入股東、消費者、僱傭、侵權或其他訴訟，其中可能包括因新冠肺炎疫情而引起的索賠和訴訟。我們不能肯定地預測這些法律程序的結果。其中一些法律訴訟的結果可能要求我們採取或不採取可能對我們的運營產生負面影響的行動，或者可能需要我們支付大量資金，對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，針對訴訟和訴訟進行辯護可能涉及鉅額費用和轉移管理層的注意力和資源。

與技術相關的風險

如果我們不能保護客户信息的完整性和安全性，我們的業務運營可能會中斷。

對於支付卡銷售和其他交易，包括銀行卡、借記卡、信用卡和其他商家卡，我們處理和傳輸機密的銀行和支付卡信息。此外，作為我們正常業務活動的一部分，我們收集和存儲與我們的員工、客户、供應商和其他各方有關的敏感個人信息。儘管我們採取了安全措施，但我們的信息技術和基礎設施以及我們所依賴的第三方的信息技術和基礎設施可能容易受到刑事網絡攻擊或安全事件的攻擊，原因包括員工或服務提供商的錯誤、第三方行為，包括外國行為者的行為，當前的俄羅斯-烏克蘭衝突以及美國和國際的反應可能會加劇這些風險，內部攻擊、網絡釣魚或拒絕服務攻擊、勒索軟件或其他惡意軟件、社會工程、瀆職、其他未經授權的物理或電子訪問或其他漏洞可能會加劇風險。任何此類事件都可能危及我們或我們供應商的網絡，或擾亂我們或我們供應商的關鍵系統，存儲在那裏的信息，如個人身份信息或資金，可能會被訪問、公開披露、丟失、損壞或被盜。第三方可能擁有破壞該信息安全的技術和訣竅，我們的安全措施以及我們的銀行、商務卡處理和其他技術供應商的安全措施可能無法有效地阻止其他人以不正當方式訪問該信息。犯罪分子用來未經授權獲取敏感數據的技術經常發生變化，而且往往直到針對目標發動攻擊才被認識到；因此，我們可能無法預測這些技術或實施充分的預防措施。

我們還會為遵守網絡安全或數據隱私法規或商業合作伙伴強加的要求而招致費用。美國和國際上的數據隱私和網絡安全法律在不斷變化，這些法律的實施變得更加複雜。為了遵守現行或新頒佈的法律，我們可能會因為不斷評估我們的政策和流程並適應適用於我們的新要求而增加成本。例如，許多州都頒佈了法律，要求公司在涉及個人數據的數據安全漏洞時通知個人。這些關於安全漏洞的強制性披露往往會導致廣泛的負面宣傳，這可能會導致我們的客户對我們數據安全措施的有效性失去信心。任何安全漏洞，無論成功與否，都會損害我們的聲譽，並可能損害我們的競爭地位，導致客户流失。此外，任何此類違規行為，或我們方面未能遵守適用法律的任何重大失誤，都可能使我們面臨訴訟、政府調查或執法行動或其他監管制裁、監管處罰或罰款，或代價高昂的應對措施，並且我們可能沒有足夠的保險覆蓋範圍來賠償與此類事件相關的任何損失。任何這樣的事件都可能對我們產生實質性的不利影響。

如果我們的管理信息系統發生中斷，可能會擾亂我們的業務並減少我們的淨銷售額。

我們依靠我們的管理信息系統來整合我們商店的活動，處理訂單，管理庫存，購買商品，並及時銷售和發貨。由於系統故障、病毒、計算機等原因，我們可能會遇到信息系統的操作問題，以及資金、知識產權或其他專有信息的損失“黑客”或其他原因。我們可能會為了修復任何此類運營問題而產生鉅額費用，並可能遭受聲譽損害。我們系統的任何重大中斷或速度減慢都可能導致信息丟失或延遲，包括與客户訂單相關的數據，這可能會導致向我們的商店和客户交付產品的延遲或銷售損失。因此，如果我們的網絡中斷，我們的運營內部以及客户與我們之間的通信可能會延遲。任何這樣的事件都可能對我們產生實質性的不利影響。

選擇和實施資訊科技措施，可能會影響我們的運作效率和生產力。

為了更好地管理我們的業務，我們已經投資了我們的信息系統，並預計將繼續投資。在這樣做的過程中，我們必須選擇正確的投資，並有效地實施這些投資。與實施技術計劃相關的成本、潛在問題和中斷可能會擾亂或降低我們的運營效率。例如，由於日常維護、定期更新、新技術的實施或其他因素，我們可能會遇到偶爾的系統中斷和延誤，使我們的信息系統不可用或響應緩慢，包括我們的信息系統與第三方的信息系統的交互。此外，這些舉措可能不會提供預期的好處，也不會以延遲或成本出乎意料的方式提供這些好處。因此，與我們選擇和實施信息技術計劃有關的問題可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

與我們普通股所有權相關的風險

我們可能無法繼續在納斯達克股票市場有限責任公司(“納斯達克”)上市，並可能因在納斯達克上市而產生額外成本。

我們的普通股目前在納斯達克交易。我們不能提供任何保證我們將能夠繼續滿足納斯達克的持續上市要求和我們必須遵守的標準。我們的普通股退市可能會對

這可能會影響我們普通股的價格和流動性，並可能削弱我們未來籌集資金的能力。此外，我們還會因遵守納斯達克的規則和要求而招致並可能產生額外的成本。

我們證券的市場價格可能會下跌和/或波動。

我們普通股的市場價格過去波動很大，未來可能會繼續波動。除本報告中所述的因素外，未來的波動可能還取決於各種因素，包括：

我們的經營業績和競爭對手的業績；

公眾對我們向美國證券交易委員會提交的文件、我們的新聞稿和其他公開公告的反應；

我們普通股的交易流動性程度，包括我們繼續在納斯達克上市的能力；

跟蹤我們或本行業其他公司的研究分析師的建議或收益估計的變化；

總體經濟狀況的變化，包括新冠肺炎疫情的影響和經濟衰退的可能性；

現有股東的行為，包括董事和高管購買或出售普通股；

關鍵人員的到達或離開；以及

其他De影響我們、我們的行業或我們的競爭對手的發展。

此外，股市可能會經歷重大的價格和成交量波動。這些波動可能與特定公司的經營業績無關，但可能導致我們普通股的市場價格下降。我們普通股的價格可能會根據與我們公司或其業績幾乎或根本沒有關係的因素而波動。

我們暫停了季度分紅計劃，並完成了股票回購計劃；因此，我們普通股的價格升值可能是實現您的投資回報的唯一方法。

2019年10月，我們暫停了季度現金股息計劃，並取消了當時存在的股票回購計劃，以專注於債務削減和繼續投資於戰略舉措。自那以後，我們在2021年11月支付了每股0.65美元的特別現金股息，但沒有恢復季度現金股息。此外，在2022年8月，我們的董事會批准了一項3000萬美元的股票回購計劃，我們在2022年10月完成了該計劃下的購買。未來有關支付股息或股票回購的任何決定由本公司董事會酌情決定，並取決於本公司的財務狀況、經營結果、資本要求、一般業務條件、美國對股息和發行人股票回購的税務處理、信貸協議和其他協議中包含的潛在未來合同限制以及本公司董事會認為相關的其他因素。我們不能保證我們將來會向我們的股東支付任何股息，或關於任何此類股息的數額，也不能保證我們將進行額外的股票回購。我們選擇不支付季度股息或回購股票，可能會對我們的聲譽、我們的股價和投資者對我們的信心產生負面影響。

所有權的集中可能會延緩或阻止控制權的變化。

我們的董事和高管，連同他們的關聯公司，實益持有我們普通股流通股的大約36.1%。因此，如果這些股東共同行動，就有能力影響需要股東批准的公司行動的結果。這種所有權集中可能會延遲或阻止控制權的變更，並可能對我們證券的市場價格產生不利影響。

我們的公司註冊證書中包含的反收購條款以及特拉華州法律的附則和條款可能會破壞收購企圖。

我們的公司註冊證書和章程中包含的條款單獨或同時存在，可能會在未經董事會同意的情況下延遲或阻止敵意收購、控制權變更或管理層變更。這些規定包括，除其他事項外，一個分類的董事會；在董事選舉中沒有累積投票；我們的董事會獨有的填補因董事會擴大或辭職、死亡或罷免董事而產生的空缺的權利；我們的董事會有能力發行優先股，包括決定此類股票的價格、投票權和其他條款，而無需股東批准；要求董事會的獨立交易委員會批准某些交易；禁止股東以書面同意的方式採取行動，並規定股東特別會議只能由董事會主席、首席執行官或董事會召開；限制hE董事和高級管理人員的責任和賠償；控制股東會議的舉行和安排的程序；允許董事會推遲或重新安排股東特別會議；規定只有在董事任期屆滿前，股東才可以基於原因罷免董事；以及提名董事候選人或提出股東會議應採取行動的事項的提前通知程序。此外,我們受制於特拉華州法律中可能損害收購嘗試的條款，包括特拉華州公司法第203條，該條款一般規定，公司在收購期間不得與任何有利害關係的股東進行任何業務合併。

股東成為有利害關係的股東後的三年期間，除非滿足某些批准要求。我們的公司註冊證書、公司章程或特拉華州法律中任何具有延遲或阻止控制權變更的條款都可能限制我們的股東從他們持有的普通股獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的普通股支付的價格。

我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院將是某些類型訴訟的獨家法院，這可能會增加索賠成本，阻礙索賠，或限制我們的股東在股東認為更有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的司法論壇上提出索賠的能力。

我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院將是(I)代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序，(Ii)任何聲稱違反我們或我們的股東對我們或我們股東的受信責任的索賠的任何訴訟，(Iii)根據特拉華州公司法、我們的公司註冊證書或我們的章程的任何條款向我們提出索賠的任何訴訟，或(Iv)主張受內部事務原則管轄的索賠的任何訴訟的唯一和獨家論壇。選擇法院條款可能會增加提出索賠的成本、阻止索賠或 限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們或我們的董事、高級管理人員和其他員工的此類訴訟。或者，如果法院發現這一選擇的法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用。我們公司註冊證書中的專屬法院條款不排除或不涉及根據聯邦證券法(包括修訂後的《交易法》或《1933年證券法》或其下頒佈的相應規則和條例)提起的訴訟的聯邦專屬管轄權或同時管轄權的範圍。

項目1B。UNRESOLVED員工評論

沒有。

項目2.新聞操作員

截至2022年12月31日，我們在31個州和哥倫比亞特區經營着142家門店，平均面積約為20,000平方英尺。下表列出了截至2022年12月31日，我們運營中的142家門店的門店位置(按字母順序)。

我們所有的商店都是出租的。我們位於明尼蘇達州普利茅斯的大約15,000平方英尺的總部附屬於我們的商店。我們擁有四家地區性工廠，分別位於威斯康星州的斯普林谷、密歇根州的渥太華湖、弗吉尼亞州的裏奇韋和俄克拉何馬州的杜蘭特，分別佔地69,000、271,000、134,000和260,000平方英尺，用於分銷採購的產品和製造安裝和維護材料。我們還在新澤西州代頓市租賃了一個16.3萬平方英尺的配送設施。

我們相信，我們持有的物質財產適合我們目前的業務和目的。

項目3.法律法規L 法律程序

我們不時地參與正常業務過程中出現的訴訟、威脅訴訟、糾紛和其他索賠。我們利用現有的最新信息評估與未決法律訴訟有關的負債和或有事項。如果我們很可能會產生損失，並且損失的金額可以合理估計，我們將在我們的合併財務報表中記錄負債。這些法定應計項目可以增加或減少，以反映每季度的任何相關發展。如果損失不可能發生或損失金額不可估測，我們不會記錄應計項目，這與適用的會計準則一致。管理層認為，雖然該等索償及糾紛的結果不能確切預測，但我們與該等事宜有關的最終責任預計不會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響，而任何個別事宜的應計金額亦不屬重大。然而，法律上

訴訟程序本身就是不確定的。因此，特定事項或一系列事項的結果可能會對我們在特定時期的經營結果產生重大影響，這取決於該特定時期的虧損規模或我們的收入。

項目4.MINE安全信息披露

沒有。

第II部

第5項. 市場：E註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在納斯達克上的交易代碼是“TTSH”。

截至2023年2月27日，我們約有391名普通股持有者。這一數字不包括通過經紀人以代名人或“街頭”名義開立賬户持有證券的人數。

截至2023年2月27日，我們有44,363,205股普通股流通股。我們普通股的最後一次報告售價是2023年2月27日的5.54美元。

每股支付的股息

2021年，我們向2021年11月19日登記在冊的股東支付了每股0.65美元的特別現金股息。未來有關股息支付的任何決定由我們的董事會酌情決定，並取決於我們的財務狀況、經營結果、資本要求、一般業務條件、在美國對股息的税務處理、我們的信貸協議中包含的合同限制以及我們董事會認為相關的其他因素。我們不能保證將來會向我們的股東支付任何股息，也不能保證股息的數額。

最近出售的未註冊證券

沒有。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

有關我們的股權補償計劃的信息，請參閲第三部分第12項。“某些實益所有者的擔保所有權以及管理層和相關股東事宜。”

發行人購買股票證券

2022年8月16日，我們宣佈董事會批准了一項股票回購計劃，授權使用各種方法回購最多3000萬美元的已發行普通股，包括但不限於公開市場購買、私下談判交易或根據10B5-1計劃進行的購買。根據股票回購計劃，我們於2022年8月16日簽訂了一份書面股票回購計劃(“計劃”)，根據交易法頒佈的規則10b5-1和規則10b-18的規定，我們將回購最多3,000萬美元的已發行普通股。2022年10月，我們根據該計劃完成了回購。

⁽¹⁾我們總共扣留了7,890 於二零一二年綜合獎勵計劃(“二零一二計劃”)及二零二一年綜合股權補償計劃(“二零二一年計劃”及連同二零一二年計劃，“計劃”)所允許的情況下，股份支付於歸屬限制性股票授出時應付的預扣税款。我們沒有支付現金回購這些股票，這些回購也不是公開宣佈的計劃或計劃的一部分。我們回購了一個額外的3,437 根據二零一二年計劃所允許的相關限制性股票協議的條款持有股份。我們以每股0.0001美元的面值回購了這些股票。這些回購不是公開宣佈的計劃或計劃的一部分。根據該計劃，我們還回購了3,710,634股普通股，回購價格約為1,460萬美元，不包括經紀佣金，或平均價格為每股3.92美元。

⁽²⁾我們回購了3437 根據二零一二年計劃所允許的相關限制性股票協議的條款持有股份。我們以每股0.0001美元的面值回購了這些股票。這些回購不是公開宣佈的計劃或計劃的一部分。

⁽³⁾代表根據我們董事會於2022年8月16日批准的3000萬美元股票回購計劃可能購買的股票的大約美元價值。我們在第四季度完成了股票回購計劃。總共回購了7,805,226股股票，回購價格為3,000萬美元，不包括經紀佣金，或平均股價為每股3.84美元(或3,020萬美元，包括經紀佣金，或平均股價為每股3.87美元)。

股票表現圖表

下面的圖表顯示了自2017年12月31日至2022年12月31日，即2022財年最後一個交易日期間，我們相對於標準普爾SmallCap 600指數和道瓊斯美國傢俱指數表現的累計總股東回報。該比較假設在2017年12月31日收盤時投資100美元，投資於(I)我們的普通股，(Ii)組成標準普爾SmallCap 600指數的股票，以及(Iii)組成道瓊斯美國傢俱指數的股票。所有價值都假設所有股息在支付之日進行了再投資。圖表上的點代表基於每個財年最後一個交易日的財年年終金額。下圖所示的股價表現並不一定代表未來的股價表現。

項目6.選擇ED財務數據

下表列出了以下精選歷史財務信息：(I)截至2022年和2021年12月31日以及截至2022年、2021年和2020年12月31日的經審計財務報表，以及(Ii)截至2020年、2019年和2018年12月31日的經審計財務報表以及截至2019年和2018年12月31日的經審計財務報表。閲讀以下選定的財務數據時，應結合題為“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析”一節以及本報告其他部分的財務報表和相關説明一併閲讀。

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⁽¹⁾2019年1月1日，我們通過了會計準則編纂(ASC)842，要求租賃資產的組織在合併資產負債表上確認這些租賃產生的權利和義務。採用這一標準後，我們建立了1.472億美元的使用權資產和1.699億美元的租賃負債，遞延租金減少了4460萬美元，留存收益的累計影響調整為2200萬美元。由於公司選擇採用事後實際的權宜之計，分配給某些租賃改進的使用壽命發生了變化，導致固定資產和留存收益減少了1530萬美元。累積效應調整的淨影響還導致遞延税項資產減少170萬美元，並對留存收益進行相應調整。

⁽²⁾總債務包括長期債務的當期到期日和長期債務餘額。

⁽³⁾我們計算調整後EBITDA的方法是按照美國公認會計原則(“GAAP”)計算淨收益，並經利息支出、所得税、折舊和攤銷以及基於股票的薪酬支出進行調整。調整後的EBITDA利潤率等於調整後的EBITDA除以淨銷售額。我們相信，這些非公認會計準則的財務結果衡量標準為管理層和投資者提供了有關與我們的財務狀況和經營結果有關的某些財務和業務趨勢的有用信息。我們的管理層使用這些非GAAP衡量標準來比較我們的業績與前幾個時期的業績，以便進行趨勢分析、確定管理層激勵性薪酬、編制預算和規劃，以及評估一段時間內資本分配的有效性。這些措施用於為管理層和我們的董事會準備的月度財務報告。我們認為，這些非GAAP財務指標的使用為投資者提供了一個額外的工具，用於評估持續的經營結果和趨勢，並將我們的財務指標與其他專業零售商進行比較，其中許多零售商向投資者展示了類似的非GAAP財務指標。

⁽⁴⁾毛利率等於毛利除以淨銷售額。

⁽⁵⁾營業收入(虧損)利潤率等於營業收入(虧損)除以淨銷售額。

⁽⁶⁾可比門店銷售額增長(下降)是可比門店銷售額在一段時間內的百分比變化。一家商店在開業13個月的第一天被認為是可比的。當一家門店搬遷時，它將被排除在可比門店銷售額增長計算之外。可比門店銷售額增長(下降)金額包括向客户收取的總費用減去任何實際退貨。我們將適用於可比門店的預期銷售退貨準備的變化計入可比門店銷售額計算中。其他公司報告的可比門店銷售數據可能以不同的基礎編制，因此對於將我們的結果與其他業務的結果進行比較可能沒有用處。 公司管理層認為，可比門店銷售額增長(下降)指標為管理層和投資者提供了有用的信息，以評估公司的業績、戰略的有效性和競爭地位。

非GAAP調整後EBITDA與GAAP淨收益(虧損)的對賬

截至2018年12月31日至2022年12月31日的年度，調整後EBITDA與淨收益(虧損)的對賬如下：

截至2018年12月31日至2022年12月31日的年度，調整後的EBITDA佔淨銷售額的百分比如下：

⁽¹⁾由於四捨五入的原因，金額不是英尺。

我們的管理層不會孤立地考慮這些非GAAP指標，也不會將其作為根據GAAP確定的財務指標的替代方案。這些非GAAP財務指標的主要侷限性是，它們不包括GAAP要求在我們的合併財務報表中確認的重大支出和收入。此外，它們受到固有的限制，因為它們反映了管理層在確定這些非公認會計準則財務計量時對哪些費用和收入被排除或包括的判斷。為了彌補這些限制，管理層提出了與公認會計準則結果相關的非公認會計準則財務衡量標準。我們敦促投資者審查我們的非GAAP財務指標與可比GAAP財務指標的協調情況，不要依賴任何單一的財務指標來評估我們的業務。

項目7.管理層的光盤財務狀況及經營成果的使用與分析

你應該閲讀下面的討論和分析，以及我們的合併財務報表和本報告其他部分包含的相關説明。除其他事項外，這些歷史合併財務報表包含的有關財務數據列報基礎的信息比下文討論的更詳細。本報告包含1995年私人證券訴訟改革法中“安全港”條款所指的“前瞻性陳述”。在某些情況下，您可以通過以下詞語來標識這些陳述，例如但不限於，“預期”、“相信”、“可以”、“繼續”、“可能”、“依賴”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“尋求”、“應該”、“目標”、“意志”“可能會導致”、“將會”以及類似的表達或變化，儘管一些前瞻性陳述有不同的表述。除歷史事實以外的所有陳述均可被視為前瞻性陳述。本報告中的前瞻性陳述涉及但不限於我們預期的新店開張、改造計劃和增長機會；我們的業務優勢、營銷戰略、競爭優勢和在我們的行業和市場中的角色；經濟、瓷磚行業、消費者信心和支出以及房地產市場健康狀況的全面下降，包括由於通脹或利率上升、經濟衰退的可能性或新冠肺炎疫情；我們的關於新冠肺炎疫情對我們業務的潛在影響的預期，包括對一般經濟狀況和信貸市場、供應鏈和產品可用性、勞動力和到我們商店的客户流量的影響；持續的供應鏈中斷和通脹成本壓力的影響，包括材料、勞動力、能源和運輸成本增加以及可自由支配的消費者支出減少；我們的成功實施我們的戰略計劃並實現我們戰略計劃的預期效益的能力；我們成功預測消費者趨勢的能力；關於股息或股票回購的任何聲明以及時間、方法和支付；我們營銷戰略的有效性；我們可比門店銷售額的潛在波動；我們對我們和我們客户的融資安排以及我們獲得額外資本的能力的預期，包括新冠肺炎疫情引發的市場狀況導致的潛在融資困難，地緣政治條件，包括美國聯邦政府未能提高債務上限，以及其他經濟因素；供應成本和預期，包括我們的供應商持續提供足夠的產品，與依賴外國供應商相關的風險，以及新冠肺炎大流行和俄烏衝突對產品可用性和定價以及交貨時間和成本的潛在影響；我們對持續遵守信貸安排條款的預期，包括提高利率；我們為客户提供及時交貨的能力；法規對我們和我們的行業的影響，以及我們的供應商遵守這些法規的情況，包括任何與環境或氣候變化相關的要求；企業公民身份和ESG事項的影響；勞動力短缺以及我們對員工招聘、培訓、指導和留住員工能力的預期；與税務有關的風險；網絡安全漏洞或中斷對我們管理信息系統的潛在影響；我們成功實施信息技術和其他數字計劃的能力；我們有效管理在線銷售的能力；保險的成本和充分性這些風險和不確定性包括：可能因氣候變化和其他災難性事件而惡化或增加的自然災害的潛在影響；作為控股公司經營所固有的風險；材料和能源成本的波動，包括石油和天然氣價格最近的上漲和持續波動；任何法律訴訟的潛在結果；以及與我們普通股所有權相關的風險。

這些前瞻性陳述基於當前的預期和假設，受到風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是難以預測的，不在我們的控制範圍之內。這些風險和不確定性可能會導致我們的實際結果、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何預期未來結果、業績或成就大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於：

對O的需求水平我們的產品；

我們有能力在競爭激烈的零售瓷磚行業實現增長並保持盈利；

我們有能力在需要時獲得額外資本；

我們吸引和留住人才的能力；

總體經濟、商業和行業狀況的變化，包括任何經濟衰退或衰退；

我們有能力推出符合市場需求的新產品；以及

法律、法規和税務方面的發展，包括國內和國外法律和法規的變化帶來的額外要求.

不能保證我們的期望一定會實現。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果我們的基本假設被證明是錯誤的，實際結果可能與預期、估計或預測的結果大不相同。這種風險和不確定性還包括第一部分第1A項所列的風險和不確定性。“風險因素”，這份報告。這些陳述是基於我們管理層的信念和假設，基於管理層目前掌握的信息。我們的前瞻性陳述僅限於發表時的情況，並不一定反映我們在任何其他時間點的展望。除非法律要求，我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或任何其他原因。

概述

我們是美國天然石材和人造瓷磚、佈景和維護材料以及相關配件的專業零售商。我們在一個寬敞的展廳環境中提供廣泛的產品選擇、誘人的價格和卓越的客户服務。截至2022年12月31日，我們在31個州和哥倫比亞特區經營着142家門店，平均面積約為20,000平方英尺。

我們直接從供應商處購買我們的瓷磚產品和配件，並生產我們自己的設置和維護材料，如薄板、灌漿和密封器。我們相信，我們長期的供應商關係，加上我們的設計、製造和分銷能力，使我們能夠以具有競爭力的價格向我們的客户提供種類繁多的高質量產品，這些客户主要是房主和專業人士。我們投入了大量的資源來開發我們的專有品牌和產品來源，我們相信我們是美國天然石材和人造瓷磚、鑲嵌和維護材料以及相關配件的領先零售商。