第一部分

這份Form 10-K年度報告包含符合1933年《證券法》第27A節、1934年《證券交易法》第21E節和1995年《私人證券訴訟改革法》的前瞻性陳述。此類前瞻性表述包括包括“預期”、“預期”、“打算”、“相信”、“可能”、“將”、“應該”、“繼續”等詞語的表述，以及此類術語或其他類似術語的否定或類似表述。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、表現或成就與本文中包含的前瞻性陳述明示或暗示的未來結果、表現或成就大不相同。可能導致或促成這種差異的因素包括但不限於本年度報告表格10-K第1A項和本文件其他部分中風險因素一節中討論的那些因素。此外，我們目前沒有意識到或我們目前認為無關緊要的因素可能會損害我們未來的經營業績。您應不時與美國證券交易委員會一起仔細審查HealthStream文件中描述的其他風險。告誡您不要過度依賴前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本年度報告以Form 10-K的形式發表之日起發表。HealthStream沒有義務公開發布對前瞻性陳述的任何修訂，以反映本文件日期後的未來事件或情況。

第1項。業務

概述和歷史

HealthStream的重點是並始終致力於通過培養提供護理的敬業專業人員來提高醫療質量。就像醫療保健本身一樣，我們的使命是不變的，但我們如何完成這一使命會隨着時間的推移而不斷髮展和改進。最初，我們率先在醫院使用在線學習，最初是專門為教育醫療專業人員和滿足醫院要求的監管需求而定製的課程，今天我們仍然是這些領域的領先創新者。自我們成立以來，HealthStream的軟件即服務(SaaS)解決方案的範圍已經遠遠超出了我們的治理、風險和合規性(GRC)產品，包括了優化和支持醫療保健勞動力的多樣化應用生態系統。今天，我們的特色是我們的單一平臺戰略，該戰略旨在通過我們專有的hStream技術平臺在我們的生態系統中創建各種應用程序之間的互操作性。我們相信，以hStream為代表的單一平臺戰略是實現我們通過培養提供護理的人員來提高護理質量的使命的最佳方式，也是在此過程中為我們的股東創造價值的最佳方式。

對於醫療保健組織-我們的主要客户-HealthStream的解決方案有助於有效地入職、留住、聘用、教育、管理和發展員工隊伍人才；滿足GRC的嚴格要求；優化員工調度和能力管理；以及自動化醫務人員資格認證、特權和登記管理。

對於醫療保健專業人員-我們的主要最終用户-HealthStream的解決方案幫助他們專業地發展他們的知識和技能，管理和完成他們所需的繼續教育和認證，管理他們的日程安排，包括交換和輪班，與同事互動，提供個性化的能力發展，並優化他們的職業道路。

對於醫療機構和醫療專業人員，HealthStream的解決方案通常通過SaaS應用程序套件訪問，這些應用程序套件通過我們的hStream技術平臺不斷增強。我們的學習、認證和日程安排應用程序套件旨在幫助解決當今醫療保健工作人員面臨的最關鍵問題。他們利用成熟和尖端技術的組合來實現這一點，例如倡議和工作流管理功能；專有分類引擎；動態參與模型；人工智能(AI)驅動的臨牀評估；虛擬現實(VR)、增強現實(AR)和基於物理的模擬；特定於醫療保健的基準；以及自動許可證監控和驗證。

HealthStream成功地提供了醫療保健領域最大、最多樣化的勞動力解決方案生態系統，使其成為行業創新的思想領導者和晴雨表。從其起源於醫療保健組織的在線學習到該公司最近發佈的“簡，”作為第一個人工智能驅動的臨牀評估應用程序，HealthStream仍然相信，優質患者護理的關鍵在於提供護理的人。為此，我們專門致力於為醫療保健人員提供解決方案。

該公司成立於1990年。它於1999年開始提供基於SaaS的勞動力解決方案，2012年開始提供提供商解決方案，並於2018年推出hStream技術平臺。截至2023年1月，如下面更詳細討論的那樣，公司的運營已圍繞整合的企業方法進行了精簡，從2023年1月1日起，公司將不再有兩個可報告的業務部門(員工解決方案和提供商解決方案)，我們將開始按一個部門報告。HealthStream總部位於田納西州納什維爾，截至2022年12月31日擁有1135名全職員工和19名兼職員工。

行業背景

根據醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)的數據，2021年醫療行業的支出達到近4.3萬億美元，佔美國國內生產總值的18.3%。2021年的醫院護理支出約佔4.3萬億美元行業的31%。2021年全國醫療支出增長放緩的主要原因是與新冠肺炎大流行救援資金相關的聯邦政府支出下降，以及聯邦公共衞生活動下降等因素。這些下降抵消了2021年醫療保健產品和服務的更多使用以及保險覆蓋面擴大的影響。根據美國勞工統計局的數據，截至2023年1月，約有2110萬專業人員受僱於國內經濟的醫療保健部門，其中約530萬人受僱於急救醫院，根據CMS的數據，約590萬人受僱於整個醫療保健組織，這是我們產品的主要目標市場。(持續護理組織在門診中心僱用約220萬名員工，在急症後護理機構僱用約280萬名員工，在健康和人類服務機構僱用超過90萬名員工。)

在全國約5,300家在聯邦醫療保險註冊的住院醫院工作的約530萬名醫院醫療保健專業人員，都是聯邦和州授權和認證機構要求完成多個領域的培訓。這項培訓包括由職業安全與健康管理局(OSHA)和聯合委員會(一個獨立的非營利性組織，對美國的醫療保健組織和項目進行認證和認證)規定的安全培訓，以及1996年《健康保險可攜帶性和責任法案》(HIPAA)要求的關於患者信息保密性的培訓。

在醫院，人員配置問題和人員短缺促使需要更有效力和效率的工作流程，包括日程安排和能力管理以及發證和特權。人員短缺還增加了對以設施為基礎的勞動力發展以及額外評估和基於能力的培訓的需要。例如，持續的護理短缺正在導致技能差距和成本上升。根據美國勞工統計局的數據，從2020年到2030年，預計將增加超過27.68萬個新的註冊護士(RN)工作崗位，而美國目前僱用的註冊護士約為380萬。我們認為，為醫院人員提供培訓和教育以及其他敬業解決方案正越來越多地被用作留住和招聘員工的激勵措施。

許多醫療保健專業人員使用繼續教育來跟上臨牀和其他行業的發展，以及滿足執照和認證要求。護士、緊急醫療服務人員、急救人員、放射科人員和醫生以及許多其他醫療保健專業人員都需要繼續教育。製藥和醫療器械公司還必須為其醫療行業銷售代表提供針對醫療行業的培訓和新產品培訓。這些公司還為在醫療保健組織中使用其產品的受眾提供教育和培訓支持和內容。

醫療保健教育和培訓行業高度分散，在交付方法(即在線產品、現場活動、書面材料和基於模擬的培訓的技術支持的人體模型)方面差異很大，並由各種競爭客户的實體組成。可用於滿足繼續教育需求的大量醫療信息、醫療發展的快速進步以及醫療專業人員面臨的時間限制，使得快速有效地訪問與個人實踐或專業最相關的繼續教育內容變得困難。從歷史上看，醫療保健專業人員通過線下出版物(如醫學雜誌)或通過參加會議和研討會接受繼續教育和培訓。其他醫護人員、藥品和醫療器械製造商的銷售和內部監管人員通常從外部供應商或內部培訓部門完成培訓。雖然這些方法滿足了正在進行的教育和培訓要求，但它們通常是昂貴和不便的。此外，實況課程往往在課程範圍上受到限制，並且不提供跟蹤培訓完成情況的自動化方法。從業務和法規遵從性的角度來看，這些傳統方法的有效性都很難跟蹤和衡量。

對於醫療保健組織來説，提供商數據管理變得更加複雜和困難。在聯合委員會醫務人員標準和其他監管要求的推動下，認證和特權已從定期審查轉變為對專業能力和提供者業績的持續、以證據為導向的分析。這一轉變需要對許可證、制裁和排除進行持續的自動監控，並擴大初始認證和重新認證時的審查範圍。此外，提供商的註冊過程也變得更加困難。例如，單一供應商每年可能需要向大約30至40名付款人登記，每個付款人申請往往需要兩到四個小時才能完成。

醫院行業繼續承受着降低成本的持續壓力，這是由於政府報銷率的實際和潛在下降，以及與患者參與管理性醫療計劃一致的成本控制日益受到關注等因素的結果。此外，許多醫院以及製藥和醫療器械公司的運營成本可能會繼續上升，同時衡量和報告用於培訓的資金的結果的壓力也越來越大。我們的產品和服務旨在通過降低醫療保健組織的培訓成本來滿足這些需求，同時改善學習結果、增強報告能力並支持客户的業務目標。

HealthStream的解決方案

在截至2022年12月31日的一年中，HealthStream的產品、服務和運營在兩個業務部門-勞動力解決方案和提供商解決方案-下進行組織和管理，共同幫助醫療保健組織滿足其持續的臨牀開發、人才管理、培訓、教育、評估、能力管理、安全和合規、日程安排以及提供商認證、特權和註冊需求。HealthStream的解決方案提供給醫療保健行業內的各種客户。

正如公司於2022年2月28日提交的截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告和隨後的Form 10-Q季度報告中指出的那樣，公司一直在針對單一技術平臺hStream技術平臺確定其解決方案的方向。2023年1月，公司在這一過程中達到一個轉折點，現在公司的業務圍繞着整合的企業方法進行組織和管理，包括在技術、運營、會計、內部報告(包括我們主要決策者審查的信息的性質)、組織結構、薪酬、績效評估和資源分配方面。我們將這種方法稱為我們的單一平臺戰略，或我們的One HealthStream方法。在達到這一轉折點後，截至2023年1月，公司已確定員工解決方案和提供商解決方案不再是單獨的運營部門或單獨的應報告部門，因此公司將在2023年1月1日及之後不再公佈兩個應報告部門。然而，為了報告2022年的歷史和以前的結果，員工隊伍解決方案和提供商解決方案的兩個部分的範例仍然適用。

截至2023年1月，雖然公司解決方案的類型和目的仍然始終如一地專注於醫療保健提供商，但公司現在按照我們的One HealthStream方法在整合的企業基礎上管理自己及其解決方案。這一轉變的結果使得在2023年1月1日或之後開始報告一個業務部門是必要和適當的。對於2023年和未來的業績，將適用單一部門報告方法，這樣公司打算在單一部門的基礎上公佈歷史財務信息，從將提交的截至2023年3月31日的三個月的Form 10-Q季度報告開始。

HealthStream員工解決方案-我們的員工隊伍解決方案主要由SaaS、基於訂閲的產品組成，供醫療保健組織使用，以滿足其臨牀開發、人才管理、培訓、認證、敬業度、日程安排、能力評估、績效評估和其他需求。我們眾多的內容庫允許客户訂閲各種各樣的課程，其中包括來自領先的保健和護理協會、醫療和保健出版商以及其他內容提供商的內容。此外，醫療器械公司和其他行業合作伙伴通過HealthStream的平臺為其產品提供在線培訓支持。

HealthStream的基於SaaS的學習應用程序長期以來一直是醫療保健領域採用最廣泛的勞動力發展應用程序之一。為了促進我們生態系統的創新和增長，hStream技術平臺於2018年推出，並正在成為支持HealthStream多樣化解決方案生態系統活動的平臺。截至2022年12月31日，HealthStream與客户簽訂了約554萬份hStream訂閲合同，而截至2021年12月31日，這一數字為504萬份。向hStream技術平臺的過渡支持了我們向單一、統一的平臺戰略和方法的戰略推進，旨在使客户和合作夥伴都受益。

HStream和HealthStream的勞動力應用程序的定價主要基於訂閲，費用基於訂閲數量、提供的解決方案和其他因素。我們提供實施、培訓和帳户管理服務，以促進採用我們基於訂閲的解決方案。執行服務費是根據所涉人員的時間和努力而定的。培訓費用根據項目的規模、範圍和複雜性而有所不同。我們的平臺和基於訂閲的解決方案託管在私有云基礎設施和公共雲基礎設施的組合上，利用Amazon Web服務和Azure，允許授權人員通過互聯網訪問我們的服務，從而消除了現場實施已安裝的勞動力發展產品的需要。

我們平臺上的其他應用程序-HealthStream在我們的平臺上提供一系列其他應用程序，每個應用程序都為醫療保健客户提供獨特的功能。我們平臺上的每個應用程序都有自己的價值。我們平臺上提供的個人應用程序示例包括學習、績效評估、能力管理、披露管理、臨牀評估和開發、基於模擬的教育、質量管理、日程安排和行業培訓等應用程序。

如上所述，從2023年1月起，勞動力解決方案不再作為一個單獨的可報告細分市場存在，因為HealthStream現在是按照其One HealthStream方法在整合的企業基礎上組織和運營的。

HealthStream提供商解決方案-我們的提供商解決方案通過我們的業務部門提供，該部門在市場上被稱為VerityStream。VerityStream提供企業級解決方案，以改變醫療保健組織和提供商的醫療保健提供商體驗。我們目前為醫院和門診機構提供服務，包括門診手術中心、緊急護理機構、診所、醫療團體和其他醫療保健組織。

2018年1月，我們推出了品牌為CredentialStream的基於SaaS的提供商認證、特權和註冊解決方案。作為SaaS解決方案，CredentialStream包含直觀、現代的用户體驗，可提供持續不斷的平臺增強功能、基於證據的內容和經過管理的數據。訂閲此應用程序可為醫療保健組織提供工具，以支持提供者的整個生命週期，包括招聘、申請提交、執照和其他憑證的驗證、特權、認證委員會的預約、註冊、網絡管理、入職和提供者的績效評估。截至2022年12月31日，已有605多家醫療組織簽約使用CredentialStream應用程序。CredentialStream是隨hStream訂閲一起出售的。

我們的傳統產品包括EchoCredentiling和MSOW，這是管理醫院醫務人員資格認證、註冊和特權流程的綜合平臺；EchoOneApp，醫療集團提供商註冊平臺；以及CredentialMyDoc，醫療集團和外科中心的認證和註冊SaaS解決方案。自2023年1月起，我們將停止使用VerityStream品牌和合同結構，以符合我們的單一平臺方法和運營，作為我們One HealthStream方法的一部分。

如上所述，從2023年1月起，提供商解決方案不再作為單獨的可報告細分市場存在，因為HealthStream現在按照其One HealthStream方法在整合的企業基礎上組織和運營。

商業收購

作為我們整體增長戰略的一部分，我們評估併購機會，自2021年初以來，我們已經完成了四筆收購。2021年1月，我們收購了ComplyALIGN，2021年12月，我們收購了RiEvent的幾乎所有資產。2022年5月，我們收購了CloudCME的剩餘所有權權益(約佔未償還股權的82%)，2022年12月，我們收購了電子教育文檔系統(d/b/a“EDS”)的幾乎所有資產。有關收購的更多信息，請參閲合併財務報表附註8和本10-K表第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。

客户

我們為醫療保健行業內各種實體的客户提供我們的解決方案，包括私人、非盈利和政府實體，以及製藥和醫療器械公司。我們很大一部分收入來自數量相對較少的醫療保健提供者客户。然而，在截至2022年12月31日的一年中，沒有任何單一客户佔我們年收入的10%或更多。

銷售和市場營銷

我們主要通過我們的直銷團隊營銷我們的產品和服務，他們位於美國各地，其次是加拿大、澳大利亞和新西蘭。截至2022年12月31日，我們的勞動力解決方案銷售人員由190名員工組成，他們擁有銷售配額；我們的提供商解決方案銷售人員由37名員工組成，他們擁有銷售配額。截至2023年1月，我們的銷售隊伍已經整合，不再在勞動力解決方案和提供商解決方案方面進行劃分。

我們開展各種營銷計劃來推廣我們的產品和服務，包括產品目錄、用户組、貿易展、社交媒體、互聯網推廣和演示、電話營銷活動、公共關係、產品特定文獻的分發、直接郵件、廣告以及與第三方的合作。我們有營銷團隊負責這些計劃，並與我們的產品管理和銷售團隊合作並提供支持。截至2022年12月31日，我們的營銷人員由41名員工組成。

運營和技術

我們相信，我們建立和維護長期客户關係、獲得經常性銷售以及開發和維護新產品和現有產品的能力取決於我們的運營、客户服務、產品開發和維護、培訓和其他支持團隊的實力。截至2022年12月31日，我們的員工解決方案運營團隊由544名員工組成，而我們的提供商解決方案運營團隊由248名員工組成。我們每個細分市場的運營團隊主要負責技術支持、客户實施和培訓、產品管理、軟件開發和質量保證以及其他職能。截至2023年，我們的運營和技術運營已經整合，不再在勞動力解決方案和提供商解決方案方面進行劃分。

我們的服務旨在提供可靠、安全和可擴展的服務。我們的軟件是專有和商用軟件和操作系統的組合。我們的軟件解決方案支持託管和管理內容、發佈我們的網站、執行課程、註冊和跟蹤用户、跟蹤和報告醫生資格認證和提供者註冊信息，以及報告供內部和外部使用的信息。我們設計了提供我們服務的平臺，允許每個組件通過添加商業可用硬件以及商業可用和專有軟件組件的組合來獨立擴展。

我們提供服務的軟件應用程序、服務器和網絡基礎設施由第三方數據中心提供商和基於雲的基礎設施組合託管。我們維護位於不同地理位置的完全宂餘災難恢復數據中心。我們的技術設備在安全、訪問受限的環境中維護，由宂餘電源、環境調節和網絡連接提供支持，並且我們遵循備份和災難恢復的行業最佳實踐。公司人員持續監控所有服務器、網絡和系統，我們使用企業防火牆系統和數據抽象來保護我們的數據庫、客户信息和課件庫免受未經授權的訪問。

競爭

除了業內競爭的醫療保健教育提供方式外，我們還有直接的競爭對手。許多公司提供具有競爭力的學習、日程安排和資格認證解決方案，其中一些專注於多個行業，一些專注於醫療保健行業。我們與Cornerstone OnDemand、Symplr、Ultop Kronos Group、Oracle、SAP、Infor和Workday等公司競爭，這些公司為包括醫療保健在內的多個行業提供服務。我們還與致力於醫療保健或擁有專注於醫療保健的運營部門的公司競爭，如Relias Learning、Verisys、MD-Staff、AMN Healthcare以及一系列較小的公司。

我們相信，我們的hStream技術平臺及其已開始實現的互操作性通過各種內容、功能和應用程序促進醫療保健專業人員的教育、培訓、評估、參與、日程安排、認證、特權、驗證和發展，從而為我們提供了競爭優勢。我們還相信，我們的hStream平臺技術正在開始加速我們產品的範圍和質量，將醫務人員資格認證與提供商註冊聯繫起來的能力，以及創新的新預測分析，所有這些我們相信都為我們提供了競爭優勢。我們認為，影響向醫療保健行業營銷我們解決方案的主要競爭因素包括：

我們相信，這些能力為我們提供了通過培養提供護理的人員來提高醫療質量的能力。

政府對互聯網和醫療保健行業的監管

互聯網監管與個人信息的隱私和安全

我們受到與互聯網以及個人信息隱私和安全相關的各種法律要求的約束，這些法律要求可能會迅速變化。以下是這方面對我們的業務具有重要意義的法律領域：

直接適用於內容監管、電子商務、互聯網通信以及個人信息隱私和安全的法律和法規正在變得更加普遍和/或範圍更廣。這種監管環境的動態性質增加了這種監管對市場影響的不確定性。制定任何額外的法律或法規可能會增加我們開展業務的成本，或以其他方式損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

醫療保健專業人員的教育、培訓和其他服務的管理

職業安全與健康管理局。OSHA法規要求某些僱主向某些員工提供培訓，以最大限度地減少各種潛在工作場所危險造成的傷害風險。醫療保健行業的僱主可能被要求提供關於各種主題的培訓，包括但不限於血液傳播病原體暴露控制、實驗室安全和結核病感染控制。OSHA法規進一步要求僱主保存其員工完成有關這些工作場所危險的培訓的記錄(如適用)。

聯合委員會。聯委會認可和認證標準要求醫療保健行業的僱主為員工提供一定的工作場所安全和患者互動培訓。聯合委員會要求的培訓可能包括關於感染控制、患者權利法案、輻射安全和事件報告的計劃。醫療保健組織必須提供並記錄有關這些主題的培訓，才能獲得聯合委員會的認證。此外，聯合委員會對醫生提出了與每個醫生的具體工作人員任命有關的繼續教育要求。

1996年《健康保險可攜性和責任法案》。HIPAA及其實施條例限制某些組織(稱為承保實體)，包括大多數醫療保健提供者和健康計劃，如何使用和披露某些受保護的健康信息。HIPAA法規還要求這些組織提供合理和適當的保障措施，以保護紙質、口頭或電子形式的受保護健康信息的隱私、完整性和機密性。所涵蓋的實體必須就其保護受保護健康信息的完整性和機密性的政策和程序建立、維護和提供培訓，並必須記錄關於這些主題的培訓，以支持其合規。HIPAA的某些隱私和安全要求適用於代表承保實體或其他業務夥伴處理受保護的健康信息的實體(稱為業務夥伴)。所涵蓋的實體、業務夥伴及其分包商可能因違反HIPAA隱私和安全標準而直接受到刑事和民事制裁。

美國護士認證中心(ANCC)。ANCC是美國護士協會(ANA)的一個子公司，為整個護理行業的個人和組織提供旨在幫助實現卓越執業的資源。美國護士協會的認證計劃認證專業實踐領域的護士；通過磁鐵認可計劃®和卓越之路®計劃，表彰促進安全、積極工作環境的醫療保健組織；以及認證繼續護理教育的提供者。ANCC維持22個認證考試，以驗證護士的技能、知識和能力。ANCC磁鐵認可計劃表彰在護理方面提供最佳護理和護理實踐中的專業精神的醫療保健組織。該方案還提供了一種在護理系統中傳播最佳做法和戰略的工具。ANCC磁鐵認可計劃是一項備受推崇的優秀護理標準。卓越之路計劃認識到高標準護理實踐環境的基本要素。這一稱號是由醫療保健組織獲得的，這些組織創造了護士可以專業發展的工作環境。該獎項證實了護士的職業滿意度，並確定了最佳工作地點。

護理繼續教育(CNE)。州護士執業法一般授權州護士委員會為專業護士制定CNE要求，以維持有效的執照。各州對CNE的要求差別很大，一般每兩年報告一次。在一些州，CNE要求僅適用於高級執業護士的重新發證，而在其他州，這類護士可能需要額外的CNE。董事會認證(例如，註冊護士手術室(CNOR)-圍手術期護理認證)也需要CNE學時/學分，根據認證類型在特定類別中要求一定的百分比。未能獲得所需的CNE和類型的CNE可能會導致許可證或認證的不續期。ANCC認證委員會負責授權或批准組織向面向全國護士受眾的活動授予ANCC護理繼續專業發展(NCPD)學分(聯繫時間)。州護理委員會批准了主要為本州護士提供CNE活動的個別CNE活動或CE提供者。ANCC NCPD在線活動的積分被美國及其每個領土內的所有州護理委員會接受。我們的HealthStream CNE提供商單位被ANCC認證為NCPD提供商。我們還獲得了加州註冊護士委員會和佛羅裏達州護士委員會的批准。

繼續醫學教育(CME)。州執照委員會、專業組織和僱主要求醫生證明他們已經積累了至少幾個小時的繼續醫學教育時間來維持他們的執照。一般來説，各州的醫療實踐法律授權州醫學委員會建立和跟蹤CME要求。美國大多數州和地區的醫生執照委員會目前都有CME要求。CME要求的其他來源是州醫學會和執業專業委員會。未能獲得所需數量和類型的繼續醫學教育可能會導致醫生的行醫執照和/或醫學或執業專科學會的會員資格無法續期。美國醫學會(AMA)將繼續醫學教育活動分類為類別1，包括正式的繼續醫學教育活動，或類別2，包括滿足某些要求的非正式活動的自我指定信用。全國範圍內要求參加CME的大多數法醫委員會都明確規定AMA PRA類別1積分™.只有獲得提供繼續醫學教育資格的機構和組織才能為AMA PRA類別1積分™.繼續醫學教育認證委員會(ACCME)負責向提供繼續醫學教育活動的州醫學會、醫學院和其他機構和組織授予認證地位，這些活動通常面向全國醫生受眾。在ACCME的支持下運作的州立醫學會，授權機構和組織主要為州內或鄰近州的醫生提供CME活動。我們是ACCME認可的醫師繼續醫學教育的認可供應商。

醫療保險中心 和醫療補助服務(CMS)。CMS國家質量戰略的重點是確保所有人都得到公平、高質量和基於價值的護理，重點是塑造一個將質量和安全作為提供整體護理之旅價值的基本組成部分的醫療保健系統：將質量嵌入到護理之旅中；促進健康公平；促進安全；擁抱數字時代；確保適應未來挑戰和緊急情況的應變能力；激勵創新和技術；以及加強CMS、其合作伙伴和利益相關者之間的協調。基於價值的購買(VBP)將支付與所提供的醫療質量更直接地聯繫在一起，是一種旨在通過獎勵提供高質量、高效臨牀護理的提供者來改變當前支付系統的戰略。通過一些公共報告項目、示範項目、試點項目和其他倡議，CMS在不同的環境中發起了VBP倡議，包括醫院、醫生辦公室、療養院、家庭健康服務和透析設施。通過其“有意義的措施”倡議，CMS確定了質量衡量和改進的優先事項。該框架旨在改善患者結果，同時也減輕提供者的負擔。

推動互操作性計劃。促進互操作性計劃的CMS鼓勵符合條件的專業人員、符合條件的醫院和關鍵訪問醫院採用電子健康記錄(EHR)技術，方法是對未能證明有意義地使用經認證的EHR技術的人員實施支付減免。有意義地使用電子病歷系統的供應商可能會受益，例如減少錯誤、記錄和數據的可用性、提醒和警報、臨牀決策支持以及電子處方/再灌裝自動化。此外，21世紀治療法案及其實施條例通過一系列要求促進互操作性和患者健康信息的交換，包括禁止醫療保健提供者、衞生信息技術開發人員和某些其他實體屏蔽信息。信息封鎖通常被定義為從事可能幹擾電子健康信息的獲取、交換或使用的活動，但有限的例外情況除外。

相關學科。各種專職衞生專業人員都需要接受繼續教育，以維持他們的執照。例如，緊急醫療技術員(EMT)人員可能被要求達到每年最低持續教育小時數，所有或部分時間可以在網上完成。這些要求因州而異，並取決於個人的職業分類。HealthStream是由院前繼續教育認證委員會(CAPCE)和佛羅裏達州衞生部醫療質量保證部認證的組織。

教育項目贊助和支持的規定

我們的醫療設備和藥品客户以及我們產品和服務的用户之間的關係受到各種法律法規的影響，包括對教育項目的贊助和支持。例如，醫生支付陽光法案(陽光法案)要求聯邦醫療保險、醫療補助或兒童健康保險計劃涵蓋的藥品、生物設備和醫療設備的製造商每年向CMS報告支付情況，以及此類製造商向醫生、某些其他醫療保健專業人員和教學醫院提供的其他價值轉移，包括醫生教育計劃，但有限的例外情況除外。CMS法規要求製造商報告收件人的姓名、營業地址和國家供應商標識，以及有關付款或價值轉移的其他信息，包括提供的金額、日期、形式和性質。CMS在其Open Payments網站上發佈這些信息。不履行報告義務的製造商將受到鉅額罰款。

此外，監察長辦公室(OIG)已經發布了針對製藥製造商和耐用醫療設備、假肢、矯形器和供應業的合規計劃指南(統稱為指南)。該指導方針解決了因支持製藥和醫療器械公司的繼續教育活動而產生的合規風險。指引已影響，並可能繼續影響我們為持續教育活動所獲得的商業支援的類型和程度。製藥和醫療器械行業的行業協會(分別為PhRMA和AdvaMed)也頒佈了自己的道德準則，進一步限制了行業和衞生保健專業人員之間的互動。此外，美國醫學會還制定了自己的道德準則，以規範醫療行業向醫生贈送的禮物。

我們遵循ACCME、ANCC和其他繼續教育組織制定的關於教育項目贊助和支持的所有標準/標準/指南。這包括完全遵守認可的繼續教育中的誠信和獨立性標準，以確保我們的CME和CNE活動是以證據為基礎的，旨在改善患者護理和/或社區健康，並且不受商業影響。

美國食品和藥物管理局(FDA)和聯邦貿易委員會(FTC)

FDA和FTC當前的規則、執法行動和監管政策，或FDA或FTC未來可能制定的規則，可能會對我們向最終用户提供現有或未來的應用程序或服務或獲得必要的公司贊助的能力產生重大不利影響。FDA和FTC對標籤、廣告和促銷材料的形式、內容和傳播進行監管，包括由製藥、生物技術或醫療器械公司製作或為其製作的直接面向消費者的處方藥和醫療器械廣告。聯邦貿易委員會監管非處方藥廣告，在某些情況下，還監管醫療器械廣告。一般來説，受監管的公司必須將其廣告和促銷材料限制在FDA批准的適應症的討論中。因此，在我們的服務中提供的任何促進使用藥品或醫療器械產品的信息都受到FDA和FTC的要求和監管監督，包括刑事、民事和行政行動。我們認為，橫幅廣告、贊助鏈接和我們可能隨我們的服務提供的任何教育項目，即使我們對其缺乏獨立的編輯控制，也可能受到FDA或FTC的監管。雖然FDA和FTC將遵守廣告和促銷法規的主要責任放在廣告商身上，但如果FDA或FTC發現我們的服務提供的任何受監管的信息違反了FDA或FTC法規，他們可能會對我們或該信息的廣告商或贊助商採取監管行動。此外，FDA可能會採取新的監管政策，對互聯網上促銷信息的格式和內容進行更嚴格的監管。

環境問題

我們受到許多聯邦、州和地方環境法律、規則和法規的約束。此外，我們可能會受到氣候變化的影響，如果氣候變化導致惡劣天氣條件或其他幹擾，影響我們所在的辦公地點和/或網絡基礎設施所在的社區，或對一般經濟條件產生不利影響。此外，監管温室氣體排放和能源投入或與向低碳經濟轉型相關的法律要求在未來可能會增加，這可能會增加我們與合規相關的成本，否則會擾亂我們的運營，並對我們的運營產生不利影響。

目前，我們遵守環境法律要求，包括與氣候變化相關的法律要求，對我們的資本支出、財務業績或運營沒有實質性影響，在截至2022年12月31日的年度內，我們也沒有發生與環境事務有關的重大資本支出。然而，未來與環境有關的事態發展可能會影響我們，包括氣候變化和/或與向低碳經濟過渡相關的法律要求，這是我們目前無法預測的。

知識產權和其他專有權利

為了保護我們的專有權，我們一般依賴著作權法、商標法、專利法和商業祕密法；與員工、顧問和其他第三方簽訂的保密協議、合同和程序；與顧問、供應商和客户達成的許可協議中的合同條款；以及使用旨在控制對我們的軟件、文檔和其他專有信息的訪問的措施。我們擁有多個商標的聯邦商標和服務商標註冊，包括但不限於“HealthStream”、“HealthStream Learning Center”、“Jane”、“HealthStream ePortfolio”和“COMPLYQ”。我們還在其他一些國家獲得了“HealthStream”商標的註冊。此外，我們還擁有多項與我們提供的解決方案相關的專利。幾個商標和專利的申請目前正在審理中。然而，不能保證我們會成功地註冊我們所申請的商標和專利。

我們授權給客户的內容是通過與出版商和作者的許可協議、與第三方的任務和僱傭安排以及員工開發的組合來開發的。我們要求出版商、作者和其他第三方聲明並保證其內容不侵犯或挪用任何第三方知識產權，他們有權提供其內容，並已獲得這樣做所需的所有第三方同意。我們的出版商、作者和其他第三方也同意賠償我們因他們提供的內容而可能承擔的某些責任。

如果第三方聲稱我們或我們的第三方合作伙伴侵犯了我們的專利或其他知識產權，我們可能會招致針對該索賠的抗辯費用，我們可能會被要求重新設計或停止生產我們目前提供的產品或簽訂專利使用費或許可協議，這可能會導致負面宣傳、損害我們的聲譽或對我們的運營結果產生不利影響。此外，我們從第三方獲得技術許可，以便將其納入我們的服務。與這些第三方達成的許可協議可能不會以我們可以接受的條款(如果有的話)提供。此外，儘管我們已採取措施保護我們的知識產權和專有權利，但我們的努力可能還不夠。第三方可能會侵犯或挪用我們的知識產權，這種侵犯我們知識產權的行為很難被發現和監管。競爭對手還可以獨立開發與我們在產品或服務中使用的技術相當或更好的技術。如果我們不能充分保護我們的專有權，我們的競爭對手可能會提供類似的服務，潛在地嚴重損害我們的競爭地位，並減少我們的收入。

我們持有某些知識產權的入站許可證，這些知識產權在內部使用，在某些情況下，用於HealthStream的產品或服務。雖然未來可能需要尋求或續簽與我們產品和服務的各個方面相關的許可證，但我們相信，根據過去的經驗和行業慣例，此類許可證通常可以按商業合理的條款獲得。我們相信，我們的業務、產品和服務在很大程度上不依賴於任何單一許可證或與任何第三方達成的其他協議。

可用信息

本公司向美國證券交易委員會提交報告，包括Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告，以及不定期的其他報告。美國證券交易委員會在http://www.sec.gov保留了一個網站，其中包含我們以電子方式提交的報告、委託書和其他文件。我們的網站地址是www.Health Stream.com。請注意，我們的網站地址僅作為非活動文本參考。在美國證券交易委員會以電子方式存檔或提供給美國證券交易委員會後，我們在合理可行的範圍內，儘快通過我們的網站免費提供我們的10-K年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告、對這些報告的所有修訂以及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件。我們網站上提供的信息不是本報告的一部分，也不包含在此作為參考。

人力資本資源

截至2022年12月31日，公司擁有1135名全職員工和19名兼職員工。

針對新冠肺炎疫情引發的事態發展，該公司採取了混合工作策略，允許員工選擇遠程工作。截至2022年12月31日，大約50%的員工在公司辦公室的通勤距離內工作，而其餘50%的員工則不在此範圍內。

HealthStream的文化既是我們憲法的典範，也是我們推動的，它是一份活的文件，也是我們努力觀察和塑造我們的行動的鏡頭。我們的章程由公司的願景聲明、價值觀和商業原則組成。在HealthStream受聘後，每個員工都要完成一門關於我們憲法的課程，我們認為這是員工參與、發展和培訓的重要一步。我們的章程可以在我們的網站上的投資者關係頁面上找到。我們網站上的這一信息和其他信息不是本10-K表格年度報告的一部分，也不包含在此作為參考。

HealthStream致力於招聘、維持和發展一支多樣化、公平和包容的員工隊伍，幫助我們踐行憲法價值觀，努力為我們的股東、員工、客户和社區取得積極成果。

包括技術人員在內的人員勞動力市場繼續競爭激烈。關於與當前競爭激烈的勞動力市場有關的風險的更多信息，見項目1A。風險因素--“我們所處的人才市場充滿挑戰，可能無法吸引和留住合格的人才，包括關鍵的管理人員。”

關於我們的執行官員的信息

以下是公司每一位高管的商業經驗的簡要總結。公司的高級管理人員由董事會選舉產生，並由董事會決定。下表列出了有關本公司高管的某些最新信息：

我們的聯合創始人之一小羅伯特·A·弗里斯特自1990年以來一直擔任我們的首席執行官兼董事會主席，自2001年以來一直擔任我們的總裁。2018年5月15日，皮爾遜先生被任命為本公司總裁後，First先生不再擔任該職位。弗里斯特是該公司的首席運營決策者。他畢業於三一大學，獲得商學學士學位，主修金融、經濟和市場營銷。

J.Edward Pearson於2006年6月加入本公司，擔任高級副總裁，並於2011年晉升為首席運營官，2018年5月15日晉升為總裁。他在田納西中部州立大學獲得了會計學工商管理學士學位。

高禮賢於2011年8月加入本公司，任副總裁兼總法律顧問，此後不久開始擔任業務發展部副總裁兼總法律顧問，2017年7月晉升為高級副總裁，2022年4月晉升為企業戰略與發展部執行副總裁總裁。從2011年8月到2022年底，高力先生還擔任了公司的企業祕書。他畢業於田納西-諾克斯維爾大學，獲得哲學和宗教學士和碩士學位，並獲得法學博士學位(J.D.)來自加州大學伯克利分校法學院。

邁克爾·索薩於2004年10月加入本公司，2010年1月至2014年6月擔任銷售部高級副總裁。2014年6月，他被提拔為業務發展部高級副總裁。2015年2月，他被任命為HealthStream提供商解決方案業務部的總裁，同時繼續擔任公司的高級副總裁。截至2023年2月，他被提升為常務副經理總裁，負責企業應用。他獲得了波士頓學院的理學學士學位和波士頓大學的工商管理碩士學位。

斯科特·A·羅伯茨於2002年1月加入本公司，自2015年1月起擔任會計和財務副總裁總裁，此前他曾擔任多個職位並被提升。此後，羅伯茨先生於2019年2月被任命為臨時首席財務官，並於2019年9月被任命為本公司首席財務官和高級副總裁。他在田納西中部州立大學獲得了工商管理學士學位。

傑弗裏·D·坎寧安於2017年7月加入公司，擔任高級副總裁兼首席技術官。在加入公司之前，他創立並擔任了美國信息技術公司的首席技術官和首席戰略官長達12年之久。他在北德克薩斯大學獲得了計算機科學學士學位。

崔莎·L·柯迪於2014年1月加入本公司，於2015年6月至2018年11月擔任總裁協理副總裁、總裁副總經理和臨牀開發解決方案總經理。2018年11月，她晉升為高級副總裁兼臨牀解決方案總經理。科迪女士目前擔任勞動力發展解決方案公司的高級副總裁。她在蒙克頓大學獲得護理學學士學位。

M.Scott McQuigg於2019年1月加入公司，擔任hStream解決方案的高級副總裁，然後擔任調度解決方案總經理。麥奎格先生目前擔任數字和網絡開發部的高級副總裁。在加入本公司之前，他與他人共同創立了GoNoodle，並擔任了13年的首席執行官。在此之前，他是HealthLeaders的聯合創始人和首席執行官。

凱文·奧哈拉於2021年1月加入公司，擔任高級副總裁兼平臺解決方案總經理，目前擔任平臺解決方案總經理高級副總裁。在加入本公司之前，他在CaresynTax擔任了一年的首席產品官，並在前身Syus擔任了八年的首席執行官。他在範德比爾特大學獲得公共政策研究文學學士學位和法學博士學位。

斯科特·芬斯特馬赫於2012年加入本公司，2017年開始擔任銷售副總裁總裁，2021年1月晉升為銷售副總裁高級副總裁。他畢業於匹茲堡大學，獲得文學學士和理科學士學位。

第1A項。風險因素

我們相信，以下描述的風險和不確定因素是截至本年度報告10-K表格之日公司面臨的重大風險。我們的業務、聲譽、財務狀況、經營結果和/或前景可能因發生下列任何風險和不確定因素而受到重大不利影響。下文的考慮事項和風險在相關標題內進行了組織，但也可能與其他標題有關。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險或不確定性也可能對我們的業務、聲譽、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。因此，以下風險因素不應被視為我們可能面臨的潛在風險的完整清單。由於發生以下任何風險，以及我們目前未知或我們目前認為無關緊要的風險和不確定因素，我們普通股的交易價格也可能下降。

與我們的商業模式相關的風險

我們行業或美國經濟的不利條件，或信息技術支出的減少，可能會限制我們增長業務的能力，並對我們的經營業績產生負面影響。

美國最近經歷了負面的宏觀經濟狀況，包括顯著的通脹壓力、利率水平上升、供應網絡中斷以及充滿挑戰的勞動力市場狀況。持續的全球經濟不確定性、政治狀況以及美國和國外的財政挑戰，如通貨膨脹和潛在的經濟衰退，限制了我們預測未來對我們產品和服務的需求的能力，導致客户需求的波動性增加，並可能限制我們自己、我們的供應商、客户和合作夥伴未來獲得資金的機會。在這方面，我們最近經歷了，並相信我們的一些客户已經經歷了與當前通脹壓力相關的勞動力、供應鏈、資本和其他支出的增加。此外，這些影響美國經濟和我們醫療保健行業客户的情況已經並可能繼續對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，如果美國目前的經濟狀況顯著惡化，任何此類事態發展都可能對我們的運營業績、財務狀況和/或現金流產生實質性的不利影響。

根據行業或經濟變化對我們或我們客户的影響，我們的經營業績可能會有所不同。我們業務的收入增長和潛在盈利能力取決於醫療保健提供商對我們解決方案的需求。我們將我們的產品和服務出售給大、中、小型組織，這些組織的業務會根據一般的經濟和商業狀況而波動。此外，我們收入的一部分來自我們每個客户對我們產品的用户數量，而這反過來又受到我們客户和潛在客户的就業和招聘模式的影響。如果經濟不確定性或疲軟的經濟狀況導致我們的客户和潛在客户凍結或減少他們的員工或業務，對我們產品的需求可能會受到負面影響。此外，以前的經濟低迷已經導致，目前的負面宏觀經濟狀況可能會導致一些醫療保健提供者的整體支出減少，以及來自客户和潛在客户要求延長賬單期限的壓力。如果持續的負面經濟狀況持續或惡化，我們的客户和潛在客户可能會選擇推遲或重新考慮購買，以減少他們對我們解決方案的預算，這將限制我們增長業務的能力，並對我們的經營業績產生負面影響。

此外，其他不利或不成比例地影響醫療保健行業的經濟、法規或其他發展可能會減少醫療保健組織在信息技術上的支出，並以其他方式對我們的客户羣產生不利影響。此外，許多醫療保健提供者的利潤率不高，潛在的醫療費用報銷減少可能會降低我們客户的整體償付能力，或導致他們的財務或業務狀況進一步惡化。這些發展可能會減少我們的銷售額，或對我們的客户支付我們的產品和服務的能力產生不利影響。

此外，任何為了減少美國聯邦赤字而削減政府醫療保健支出的舉措都可能導致對我們產品的需求減少或額外的定價壓力。此外，聯邦預算和聯邦支出水平仍存在不確定性，包括未能提高“債務上限”可能帶來的影響。美國政府的任何債務違約都可能產生廣泛的宏觀經濟影響。此外，聯邦政府未來的任何停擺或未能制定年度撥款都可能對我們的財務業績產生不利影響，因為我們的許多客户依賴第三方醫療保健支付者的付款，包括聯邦醫療保險、醫療補助和其他政府資助的計劃。

我們的業務還可能受到災難性事件(特別是在我們有辦公地點和/或我們有網絡基礎設施的地區)的不利影響，例如火災、地震、颶風、自然災害、內亂、軍事衝突或戰爭(如烏克蘭戰爭)、地理不穩定、恐怖襲擊、流行病或其他公共衞生突發事件，或氣候變化的影響(如干旱、洪水、野火、風暴嚴重性增加和海平面上升)。

我們可能無法有效地執行我們的業務戰略，這可能會對我們的業務和行業競爭地位產生不利影響。

我們的業務戰略包括通過向新客户銷售、向現有客户增加銷售、推出新產品和服務、參與我們的生態系統、與我們平臺的互操作性和集成以及與現有客户保持牢固的關係來增加我們的市場份額和存在。我們在執行增長戰略時可能遇到的風險包括：

如果這些風險中的任何一個成為現實，我們的業務和我們在行業中的競爭地位可能會受到影響。

此外，我們可能無法有效地執行我們的One HealthStream方法，即在合併的企業基礎上運營和管理公司。我們有效執行這一戰略的能力取決於各種因素，包括我們實現預期的運營效率以及在不對我們提供的服務產生負面影響的情況下有效實施與此戰略相關的運營和管理變化的能力。如果我們無法有效執行這一戰略，或者由於我們轉向從2023年1月1日起只有一個可報告的部門而受到不利影響，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。

新冠肺炎疫情對我們的業務造成了不利影響，並可能對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響 如果美國的公共衞生狀況顯著惡化。

衞生與公眾服務部於2020年1月首次宣佈新冠肺炎疫情為國家突發公共衞生事件，該疫情繼續影響着美國的經濟和公共衞生狀況。儘管新冠肺炎疫情持續存在，仍然是不確定性和潛在波動性的原因，但目前美國與疫情相關的公共衞生狀況總體上已經穩定下來，疫情對美國總體經濟狀況的影響似乎有所減少。

新冠肺炎大流行仍然存在不確定性，包括大流行的嚴重性和持續時間，新冠肺炎醫療和疫苗(包括額外劑量的疫苗)的可獲得性、接受性和持續有效性，可能更具傳染性和/或致命性的病毒形式的傳播，包括目前可用的疫苗、治療和/或測試可能無效或未獲授權的任何變種，政府當局和私營企業已經並可能繼續採取的行動，以減輕大流行的影響，以及大流行對醫療機構和經濟狀況的持續影響。此外，與大流行有關的事態發展仍在繼續發展，我們可能無法預測或有效應對未來的事態發展。如果美國的公共衞生狀況顯著惡化，大流行可能會對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。

我們可能無法有效地確定、完成或整合收購、合資企業、合作安排或其他戰略投資的運營，這將抑制我們執行增長戰略的能力。

作為我們增長戰略的一部分，我們積極審查可能的收購、合資企業、合作安排或戰略投資，以補充或增強我們的業務，作為這一增長戰略的一部分，我們在2022年完成了兩次收購，並在2021年完成了兩次收購。然而，我們可能無法以可接受的條款或根本無法尋找或完成未來的收購、合資企業、合作安排或其他戰略投資。此外，如果我們通過發行股權證券為收購、合資、合作安排或其他戰略舉措提供資金，我們的現有股東可能會被稀釋，這可能會影響我們股票的市場價格。因此，如果我們不能正確評估和執行收購、合資、合作安排或戰略投資，我們的業績或前景可能會受到嚴重損害。我們在實施收購、合資、合作安排或戰略投資戰略時可能遇到的風險包括：

此外，儘管我們對被收購公司、合資企業、合作安排或其他戰略投資的經營、財務和信息安全狀況進行了我們認為是審慎的調查，但關於這些業務的經營業績、財務狀況和潛在負債以及與之相關的信息和網絡安全風險，仍存在不可避免的風險水平，在交易完成之前，我們可能無法全面評估這些風險。

此外，我們收購的公司的收購價格的很大一部分可能分配給收購的商譽，必須至少每年評估一次減值，或者分配給無形資產，在某些觸發事件時評估減值。未來，如果我們的收購沒有產生預期的回報，我們可能會被要求根據這一減值評估過程對我們的經營業績進行計提，這可能會損害我們的經營業績。

我們面臨與我們的股權投資相關的風險，包括投資資本的部分或全部損失，這些投資的公允價值的重大變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。

出於戰略原因和支持關鍵業務計劃，我們已經並可能繼續投資於處於早期和後期階段的公司，我們的股權投資可能無法實現回報。許多這樣的公司產生淨虧損，其產品、服務或技術的市場可能發展緩慢或永遠不會實現。

此外，由於缺乏現成的市場數據，非上市股權投資的估值本身就很複雜。由於我們的有價證券投資的市場價格的變化、我們的非有價證券投資的可察覺價格變化或減值的估值和時機，包括由於當前負面宏觀經濟狀況導致的此類投資的減值，以及我們的股權投資在權益法下計入的收益和虧損或減值所佔比例的變化，我們的財務業績可能會經歷額外的波動。這種波動可能會對我們在任何特定時期的業績產生重大影響。

由於銷售週期漫長且差異很大，以及其他因素，我們的財務業績可能很難預測。

從我們與潛在客户的首次聯繫到該客户第一次購買我們的解決方案的時間通常從三個月到九個月不等，在某些情況下可能會長得多。向現有客户銷售其他解決方案也可能經歷三到九個月或更長時間的銷售週期。銷售週期的範圍可能受到多種因素的影響，包括越來越多的人傾向於更正式地要求投標程序和我們行業內更多的競爭，與大流行病的影響相關的延誤，以及影響目標客户採購時間的正式預算時間表。新產品，包括那些可能與我們以前的產品競爭或取代我們以前產品的產品，由於客户採用率的不同，往往會有更長和更不可預測的收入增長期。由於這些因素，我們準確預測初始銷售的時間和類型的能力可能會受到限制。此外，雖然我們從訂閲業務中的特定產品和服務獲得的收入在適用的合同期限內可能是可預測的，但隨着我們的解決方案產品日益多樣化和變得更加複雜，我們的訂閲業務的業績可能會在季度之間變得更加波動。某些專業服務合同以客户參與提供產品或服務為條件。這些產品和服務合同的時間和規模可能會因季度和年度的不同而大不相同，因此可能會影響我們準確預測財務業績的能力。此外，一些產品可能需要大量的實施週期和資源，並可能需要我們的客户做出一定程度的變更管理工作, 這也可能會限制我們準確預測財務表現的能力。此外，隨着我們擴大我們的創收模式，以便第三方可以根據他們的銷售額支付網絡連接費，我們準確預測我們財務業績的能力可能會進一步受到限制。

我們可能無法與現有和潛在的競爭對手保持競爭地位，特別是那些擁有明顯更多的財務、技術、營銷或其他資源的競爭對手。

與我們相比，我們的許多競爭對手和潛在競爭對手擁有更長的運營歷史和更多的財務、技術、營銷或其他資源。我們遇到了來自大小公司的直接競爭，這些公司專注於提供與我們提供的解決方案競爭的解決方案。鑑於醫療保健行業的概況和增長，以及對培訓、模擬、日程安排、認證和其他信息產品和服務的持續需求，很可能會出現更多的競爭對手。此外，競爭對手的合併或其他戰略交易可能會削弱我們的競爭地位。此外，由於我們專注於醫療保健行業，導致我們缺乏市場多元化，這可能會使我們容易被競爭對手搶走市場份額，這些競爭對手也提供解決方案，在某些情況下，還向跨行業提供更強大的解決方案套件。這些公司可能會比我們更快地對新的或不斷變化的機會、技術、標準或客户需求做出反應。此外，鑑於技術的演變性質，我們的技術支持產品可能會被創新或新興技術(如區塊鏈、Web3或量子計算技術)顛覆，這種顛覆可能會對我們的競爭能力產生不利影響。此外，我們的大多數客户協議的期限從一年到五年不等，沒有續簽的義務。這些協議的條款可能使客户在協議到期後更容易轉向我們的競爭對手之一。

擴展我們的業務模式，使第三方可以支付網絡連接費，以換取通過我們的技術平臺交付其產品的能力，並將其作為我們生態系統的一部分，這可能會導致不可預測和/或對我們業務的運營和財務業績造成損害。

本公司擴大了其業務模式，使第三方能夠利用其銷售團隊營銷和銷售其第三方產品，並通過本公司的技術平臺交付此類產品，前提是這些第三方在向我們網絡中的客户銷售此類產品時支付網絡連接費。鑑於這些第三方對其產品及其營銷和銷售負責，公司可能並不總是能夠確保由第三方控制的產品的運營、財務或安全相關的性能或影響。雖然我們與第三方就其產品有合同保護，包括但不限於服務級別、信息安全、機密性、數據權和針對某些違規行為的賠償，但這些可能不足以確保此類產品的可預測性或性能，或與其相關的潛在負面影響。

未能維持和加強我們與生態系統合作伙伴的關係，或我們與生態系統合作伙伴的協議條款發生重大變化，可能會對我們成功營銷、銷售和交付某些產品和服務的能力產生不利影響。

我們已經與生態系統簽訂了合同 合作伙伴，包括內容、應用、基礎設施、技術和零售渠道供應商。我們增加產品和服務銷售額的能力在一定程度上取決於與這些當前和未來的生態系統保持和加強關係 合夥人。某些生態系統 合作伙伴可以提供多種產品和服務，包括在某些情況下可能與我們提供的其他產品和服務競爭的產品或服務。此外，根據與我們的一些生態系統合作伙伴簽訂的合同，我們可能會受到限制我們向某些潛在客户營銷和銷售我們的產品和服務的能力的條款的約束。這些合同安排的成功將在一定程度上取決於生態系統合作伙伴自身的競爭、營銷和戰略考慮，包括這些生態系統合作伙伴在使用他們或我們的競爭對手開發和銷售的替代產品方面的相對優勢，而不是我們的產品和服務。

此外，我們與生態系統合作伙伴的大多數協議的初始期限為三年或更長時間。如果我們不履行合同義務，這些合作伙伴可以選擇不與我們續簽協議，也可以提前終止他們的協議。如果我們的合作伙伴終止或未能以優惠條款與我們續簽協議，例如通過減少我們的收入份額安排，可能會導致我們能夠分發的解決方案數量減少，我們平臺的訂户數量減少，收入減少。我們與生態系統合作伙伴的一些協議是非排他性的，我們的競爭對手提供或可能提供與我們提供的解決方案相似或相同的解決方案。如果我們目前的合作伙伴以比我們提供的更優惠的條款向用户或競爭對手提供他們的產品和服務，或者增加我們的許可費，我們的競爭地位、收入以及我們的利潤率和前景可能會受到損害。

我們不能保證我們能夠保持和加強我們與生態系統合作伙伴的關係，我們不能保證我們將成功地有效地整合或增強這些合作伙伴的產品和技術，包括但不限於通過我們的單一平臺戰略，與我們自己的、融入我們自己的或通過我們自己的平臺，或者這種關係將成功地產生額外的收入。如果這些生態系統合作伙伴中的任何一個對我們的產品和服務有負面體驗，或試圖修改或終止我們與他們簽訂的合同或安排中的財務或其他條款，我們可能需要增加組織對他們銷售的服務和解決方案類型的關注，並改變我們的開發、集成和/或分銷戰略，這可能會轉移我們計劃的工作和資源從其他項目上。

我們還可能因這些生態系統合作伙伴的活動、產品或服務和/或我們與這些生態系統合作伙伴有關的實際或聲稱的行為或不作為而受到索賠和責任或相關費用的影響，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們可能無法開發新的產品和服務或對現有產品和服務進行增強，或者無法實現對新產品、服務或功能的廣泛接受，或者無法跟上技術發展的步伐。

我們的增長戰略在一定程度上取決於我們通過向新客户銷售以及增加對現有客户的額外訂閲和其他產品和服務的銷售來實現收入增長的能力。我們對其他功能、內容、產品和服務的識別可能不會導致及時開發補充產品。此外，某些新產品和服務的成功可能取決於我們客户基礎的持續增長。此外，我們無法準確預測現有客户和新客户可能採用此類新產品和服務的數量或速度。由於醫療保健技術不斷變化和發展，我們可能無法準確預測和開發新產品、功能、內容和其他產品來滿足醫療保健行業的需求。我們可能無法以具有成本效益和競爭力的方式開發這樣的新產品、功能、內容和其他產品。此外，我們開發的新產品、服務和增強功能可能會給我們的技術平臺帶來重大缺陷或負面影響。雖然所有新產品和服務都要接受測試和質量控制，但所有軟件和基於軟件的服務都會出現錯誤和故障。如果我們發佈帶有錯誤、缺陷或錯誤的新產品、服務和/或增強功能，或在現有產品中導致錯誤、缺陷或錯誤，可能會導致收入損失和/或履行合同義務的能力降低，並將損害我們的業務和聲譽。如果新產品、功能或內容未被新客户或現有客户接受或集成，我們可能無法收回此開發的成本, 我們的財務表現可能會受到不利影響。我們客户數量的持續增長和維持有賴於我們繼續及時提供相關產品和服務的能力。我們業務的成功將取決於我們是否有能力繼續提供我們的產品和服務，以及增強我們的內容、產品和服務，以及時滿足醫療保健組織的需求。

我們可能無法繼續許可我們的第三方軟件，我們的部分產品和服務產品依賴於第三方軟件，或者我們可能會在此軟件中遇到錯誤，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在我們的一些產品中使用從第三方獲得許可的技術組件。我們可能無法以商業上合理的條款或根本不提供這些技術的未來許可。丟失或無法獲得或維護這些許可證可能會導致新產品和服務的推出延遲，或者可能迫使我們停止提供部分解決方案，直到確定、許可和集成同等技術(如果可用)。此外，如果我們丟失或無法維護某些產品組件的許可證，客户可以選擇不與我們續簽協議或提前終止他們的協議。如果我們的客户終止或未能按優惠條款與我們續簽協議，可能會導致我們能夠分發的內容和解決方案的數量減少，我們產品的訂户數量減少，收入減少。如果我們併入的第三方技術或內容出現錯誤，我們的產品的運行將受到影響，並且我們可能會產生修復或更換有缺陷的技術或內容的額外成本。我們可能很難糾正第三方產品中的任何錯誤，因為這些產品不在我們的控制範圍內。因此，如果這項技術出現任何錯誤，我們的收入可能會減少，我們的成本可能會增加。此外，我們可能會受到基於產品責任、侵犯知識產權或其他法律理論的與許可技術相關的法律索賠。即使這些索賠不會導致對我們的責任，調查和辯護這些索賠可能是昂貴和耗時的，並可能導致暫停或幹擾我們向客户提供的某些產品和/或可能損害我們業務的負面宣傳。

金融風險

我們很大一部分收入來自相對較少的客户。

我們很大一部分收入來自數量相對較少的客户。終止或實質性修改我們與任何重要客户的協議，或這些客户未能以有利的條款續簽合同，或根本不續簽合同，都可能對我們的業務產生不利影響。

我們有很大一部分業務需要續簽。因此，續訂對我們的收入和經營業績有重大影響。

在截至2022年12月31日的一年中，我們約95%的淨收入來自基於SaaS的訂閲和軟件許可協議。我們的產品和服務合同通常期限從一年到五年不等，客户沒有義務在合同期限屆滿後與我們續簽合同；事實上，一些客户已經選擇不續簽合同，這種風險由於當前負面的宏觀經濟狀況以及在較小程度上與新冠肺炎疫情相關的持續狀況而增加。此外，我們的客户可以更低的價格或數量續訂。我們的客户的續訂可能會由於許多因素而下降或波動，包括但不限於他們對我們的服務的不滿、他們對我們的一種或多種產品或服務的需求消失或停止、定價或競爭產品。如果我們無法續簽大部分需要續簽的合同或維持我們的定價，我們的運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

如果不能充分優化我們的直銷基礎設施，將阻礙我們的增長。

我們繼續需要優化我們的銷售基礎設施，以擴大我們的客户基礎和業務。識別和招聘合格的人員，並對他們進行銷售方法、銷售系統和軟件使用方面的培訓，需要大量的時間、費用和精力。此外，目前競爭激烈的勞動力市場增加了招聘和留住合格銷售代表的挑戰。我們的銷售代表需要很長時間才能接受全面培訓並提高工作效率。如果我們擴大和培訓直銷團隊的努力不能帶來相應的收入增長，我們的業務可能會受到不利影響。特別是，如果我們無法招聘、培養和留住有才華的銷售人員，或者如果新的直銷人員無法在合理的時間內達到預期的生產率水平，我們可能無法實現這項投資的預期收益或增加我們的收入。

我們可能無法準確預測銷售活動的收入確認時間，因為它通常依賴於實現某些事件或業績里程碑，而這種無法預測可能會影響我們的運營業績。

我們確認收入的能力取決於幾個因素，以便我們在基於訂閲的平臺和應用程序上實現客户。如果客户不及時向我們提供完成實施所需的信息，我們確認收入的能力可能會延遲，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。此外，一些產品可能需要很長的實施週期，與這些產品相關的客户訂單從積壓到產生收入的速度可能會對收入確認的時間產生重大影響。

由於我們在認購期內確認我們產品和服務的訂閲收入，銷售的下滑或回升可能不會立即反映在我們的經營業績中。

在截至2022年12月31日的一年中，我們通過客户訂閲或軟件許可協議的條款確認了約95%的收入，這些協議的合同條款通常為一至五年。因此，我們每個季度報告的大部分收入都與前幾個季度達成的訂閲或許可協議有關。因此，在任何一個季度，新的或續訂的訂閲或許可協議的下降不一定會反映在該季度的收入中，並將對我們未來幾個季度的收入產生負面影響。此外，我們可能無法調整成本結構，以反映收入的減少。因此，我們的產品和服務的銷售額和市場接受度大幅下降的影響可能要到未來幾個時期才會反映在我們的經營業績中。此外，我們的訂閲模式也使我們很難在任何時期通過額外銷售快速增加收入，因為來自新客户的收入必須在適用的訂閲期限內確認。

此外，如上所述，我們一般有一至五年的合同期限，而根據這類合同支付的費用通常是在沒有參考消費物價指數或類似的通脹相關指標在合同期限內的任何增長的情況下確定的。因此，特別是對於長期合同，我們可能會受到通脹條件的不利影響，例如美國經濟目前正在經歷的情況，因為我們在此類合同未完成期限內收到的費用不會受到通脹導致的一般價格上漲的影響，而這種通脹條件可能會增加我們與業務運營相關的勞動力、資本和其他支出。

我們可能無法實現我們的戰略業務目標，除非我們獲得額外的融資，而這些融資可能不會以優惠的條款提供給我們，或者根本不會。

我們可能需要為不同的目的籌集額外資金，包括：

截至2022年12月31日，我們擁有約5390萬美元的現金、現金等價物和有價證券。根據我們的循環信貸安排，我們還有高達6,500萬美元的可用資金，但受某些契約的限制，這些契約將於2023年10月到期。

我們不能保證，如果我們需要額外的融資，它將以對我們有利的條款提供，或者根本不提供。此外，利率水平上升和當前的經濟不確定性已導致金融和資本市場的混亂和波動，並可能導致未來的混亂和/或波動。此外，如果高利率水平持續存在，可能會增加與未來任何融資活動相關的成本。如果沒有足夠的資金或不能以可接受的條件提供資金，我們為擴張提供資金、利用現有機會、開發或改進服務或產品或以其他方式應對競爭壓力的能力將受到極大限制。如果我們通過發行股權或可轉換債務證券來籌集額外資金，我們現有股東的持股比例可能會降低。

我們資產負債表上記錄的商譽、可識別的無形資產、長期資產和戰略投資可能會受到減值損失的影響，這可能會減少我們報告的資產和收益。

在評估商譽、無形資產、長期資產和戰略投資的可回收性時使用的估計、判斷和假設存在固有的不確定性。經濟、法律、監管、競爭、聲譽、合同和其他因素可能導致我們的業務部門的經營業績或市場價值未來下降，這些業務部門或市場價值不支持商譽、可識別無形資產、長期資產和戰略投資的賬面價值。此外，當前不利的宏觀經濟狀況可能會增加經營業績和市場價值下降的風險，從而增加潛在的商譽減值。如果我們的商譽、無形資產、長期資產或戰略投資的價值減值，會計原則要求我們降低其賬面價值並報告減值費用，這將減少我們在確認減值期間的報告資產和收益。

我們可能會受到醫療改革努力和醫療行業其他影響我們和我們客户的變化的影響。

我們的客户集中在醫療保健行業，該行業受到不斷變化的監管、經濟和政治條件的影響。美國國會和某些州立法機構已經通過或正在考慮旨在對美國醫療體系進行重大改革的法律和法規。這些改革努力中最突出的是《患者保護和平價醫療法案》，該法案經2010年《醫療和教育協調法案》(統稱為ACA)修訂，旨在增加美國公民獲得負擔得起的醫療保險的機會，提高醫療質量，但它也減少了政府計劃支出，並將運營成本和變化強加給我們的許多客户。

ACA一直並將繼續受到立法和監管改革以及法院挑戰的影響。關於ACA是否、何時和如何進一步修改以及該法律將如何解釋和實施，尚不確定，但現任總統政府已表示，它總體上打算保護和加強《平價醫療法案》。此外，還不確定是否、何時和採取哪些其他醫療改革舉措，以及這些努力對醫療保健行業的影響。例如，一些國會議員建議大幅擴大政府資助項目的覆蓋範圍，而另一些議員則建議減少這些項目的覆蓋範圍。ACA以外的改革努力的例子包括無意外法案以及聯邦和州的基於價值的支付倡議。

其他行業參與者，如大型僱主團體及其附屬公司，也可能引入金融或交付系統改革，或以其他方式加劇競爭壓力。醫療保健行業最近的一些變化推動了整合，特別是在醫療保險提供商之間，這可能會影響我們的客户基礎的規模。其他改革或行業變化可能會減少包括聯邦醫療保險和醫療補助在內的第三方醫療保健支付者對我們客户的支付。

任何對我們客户的業務或財務狀況產生不利影響的法律或法規發展，以及其他與醫療保健相關的或其他發展，都可能減少我們從此類客户那裏獲得的業務量，從而對我們的運營業績產生不利影響。

我們可能會發現我們對財務報告的內部控制存在弱點，這可能會對投資者對我們財務報告的準確性和完整性的信心產生不利影響，從而影響我們證券的市場價格。

2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條要求我們的管理層報告財務報告，並要求我們的獨立會計師事務所證明我們對財務報告的內部控制的有效性。管理要達到的標準的規則很複雜，可能需要大量的過程審查、文檔編制和測試，以及針對任何已發現的缺陷進行補救。這一審查、記錄、測試和補救過程可能會導致費用增加，並需要管理層和其他內部和外部資源給予極大關注。這些要求也可能適用於收購的實體以及我們將這些業務納入我們的內部控制系統的努力。在這一過程中發現的任何重大弱點都可能使我們無法斷言我們內部控制的有效性。如果我們不能及時有效地補救發現的問題，這可能會對我們的股價產生負面影響。

與運營相關的風險

如果我們對產品和服務定價模式的不斷改進不被我們的客户和市場接受，我們的營業利潤率可能會受到影響。

我們繼續改變我們產品的定價，以增加收入並滿足客户的需求。我們無法預測我們產品的當前定價或我們正在進行的任何改進是否會被我們現有的客户羣或潛在客户接受。如果我們的客户和潛在客户決定不接受我們當前或未來的定價或產品，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，生態系統合作伙伴制定了我們營銷和銷售的一些產品的價格，我們無法控制此類價格設定、客户對此的接受程度或對此的反應。

我們可能無法以使我們能夠滿足對產品和服務的需求的方式充分開發我們的系統、流程和支持。

我們提供在線產品和服務已經有很長一段時間了，並繼續擴大我們的能力，通過互聯網或其他方式以訂閲和交易的方式提供我們的解決方案。我們未來的成功將取決於我們是否有能力有效地開發和維護我們的基礎設施，包括採購更多的硬件和軟件，與第三方系統集成和互操作，以及實施必要的服務，包括客户支持，以滿足對我們產品的需求。我們不能不時地成功開發必要的系統並及時實施必要的服務，可能會導致我們的客户遇到延遲、中斷和/或服務錯誤。這種延遲或中斷可能會導致客户對我們的服務不滿意，並轉向競爭對手的供應商。如果發生這種情況，我們的聲譽、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們在一個充滿挑戰的人才市場運營，可能無法吸引和留住合格的人才，包括關鍵的管理人員。

我們未來的業績在很大程度上取決於我們管理團隊的持續服務，以及我們吸引、留住和激勵他們的能力。失去我們任何一名高級管理人員或高級管理人員的服務，或無法適當地吸引更多的高級管理人員或高級管理人員，可能會損害我們的業務，因為我們可能找不到合適的替代者。此外，目前競爭激烈的勞動力市場狀況可能會使我們更難吸引和留住關鍵管理人員。

此外，我們未來的成功將取決於我們吸引、培訓、激勵和留住其他高技能的技術、管理、營銷、銷售和客户支持人員的能力。我們繼續面臨某些人才的競爭，特別是軟件開發人員、網頁設計師、用户體驗和交互設計師以及銷售人員，我們可能無法在需要的地方成功吸引足夠合格的人才。此外，目前競爭激烈的勞動力市場條件已經增加，並可能繼續增加我們的勞動力成本，以及在需要的地方招聘和留住合格人員的難度。此外，儘管我們集中努力留住員工，包括在某些情況下提供更高的薪酬水平，但我們最近經歷了超過歷史水平的員工流失率。我們過去經歷過，也將繼續遇到為某些職位及時招聘合格人員的困難，我們可能無法在所需的地理區域填補某些職位，甚至根本無法填補。合格的技術人才庫尤其有限。與我們競爭的許多公司擁有比我們更多的資源，其中一些公司可能會提供更有利可圖的薪酬方案。我們預計需要繼續保持或增加員工規模，以支持我們預期的增長，而不會影響我們提供的產品或客户服務的質量。我們無法找到、吸引、聘用、整合和留住足夠數量的合格人員，可能會降低我們的服務質量，削弱我們的增長能力，並對我們的財務業績產生不利影響。

我們可能無法以足夠快的速度升級我們的硬件和軟件技術基礎設施，以有效滿足對我們服務的需求或我們的運營需求。

我們必須繼續獲得價格合理的商用硬件、操作軟件和託管服務，並繼續增強我們的軟件和系統，以適應我們平臺使用量的增加、庫中內容的增加、我們代表客户存儲的數據量和類型的不斷擴大，以及由此對我們業務的運營需求的增加，包括適用於我們業務的新的和不斷變化的法律和法規要求所施加的需求。有關硬件和軟件增強的決策在一定程度上是基於對我們服務需求增長的估計預測。對我們服務的需求增長很難預測，我們服務的潛在受眾是廣泛和動態的。如果我們無法增加我們系統的數據存儲和處理能力，速度至少要跟上需求的增長速度，我們的客户可能會遇到延遲或服務中斷。我們平臺的計劃外停機或響應時間縮短可能會損害我們的業務，並可能阻礙現有和潛在客户使用或繼續使用我們的服務，並減少未來的收入。如果我們不能以足夠快的速度獲取、更新或增強我們的技術基礎設施和系統，以有效地滿足我們業務日益增長的運營需求，這也可能對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。此外，我們的應用程序必須與各種系統和技術集成。當我們開發我們的平臺和應用程序並依賴不斷變化和改進的技術時，我們可能會受到客户和生態系統合作伙伴無法採用新技術和技術標準的阻礙，新的平臺增強可能基於這些新技術和技術標準。

我們的網絡基礎設施以及計算機系統和軟件可能會出現故障。

在我們的互聯網服務提供商的設施、我們的現場數據中心設施或我們的公共雲基礎設施中發生或影響到的意外事件(包括但不限於網絡安全事件，如勒索軟件攻擊、拒絕服務攻擊、安全漏洞或其他盜用我們的機密信息的企圖；電信故障；破壞；火災；地震；公共衞生危機；流行病或流行病；或其他災難性損失)可能會導致關鍵數據丟失，並阻止我們在一段未知的時間內提供我們的產品和服務。我們或第三方的災難恢復規劃不能考慮到所有可能發生的情況，或者可能不足以減輕這些事件的影響或從中恢復。我們還可能產生更多的運營費用來恢復數據，包括向網絡攻擊者支付贖金，維修或補救系統、設備或設施，以及保護我們自己免受此類中斷的影響。此外，新冠肺炎疫情可能會繼續對這些設施和/或我們所依賴的供應商產生重大不利的運營影響，因為這些供應商繼續應對因其員工基礎繼續遠程工作以及疫情的其他影響而產生的挑戰。此外，在遠程工作環境中，我們員工的日常活動和工作效率現在與視頻會議服務等主要供應商更緊密地聯繫在一起，始終如一地提供服務，而不會造成實質性中斷。我們使用互聯網傳遞信息和在遠程工作環境中操作的能力可能會因為基礎設施故障、第三方互聯網提供商的服務中斷而受到影響, 惡意攻擊或其他因素。系統停機可能會對我們的聲譽和銷售產品和服務的能力造成負面影響，並可能使我們面臨重大的第三方索賠。我們的網絡責任和業務中斷保險可能不足以補償可能發生的損失。此外，我們依賴第三方安全地存儲我們的歸檔數據，放置我們的基礎設施和網絡系統，並將我們連接到互聯網。雖然我們的服務提供商已經為某些意外情況做好了準備，但如果這些第三方中的任何一方不能令人滿意地提供這些服務，並且我們無法找到合適的替代方案，我們將削弱我們訪問檔案和操作我們的系統和軟件的能力，我們的客户可能會遇到延誤。這種中斷可能會損害我們的聲譽，並導致客户感到不滿，並可能將他們的業務轉移到競爭對手的供應商，這將對我們的財務業績產生不利影響。

數據泄露或安全事件可能會導致機密數據的丟失，引起補救和其他費用，使我們承擔以下責任聯邦和州數據保護和數據隱私要求、外國數據隱私法規、消費者保護法、普通法理論和其他法律、規則和法規使我們受到訴訟和政府調查，損害我們的聲譽，並以其他方式對我們的業務造成不利影響。

我們在我們的網絡上收集和存儲敏感信息，包括知識產權、HIPAA下的受保護健康信息(PHI)和其他可單獨識別的健康信息、提供者認證和特權數據、教育記錄和其他敏感個人信息。我們收集和存儲符合HIPAA規定的PHI的數據，並直接遵守HIPAA的某些隱私和安全要求。此外，還有各種其他州、國家、外國和國際法律和法規適用於個人數據的收集、使用、保留、保護、安全、披露、轉移和其他處理，例如經加州隱私權法案(CPRA)、弗吉尼亞州消費者數據保護法案(VCDPA)、科羅拉多州隱私法案(CPA)、康涅狄格州數據隱私法案(CTDPA)修改的家庭教育權利和隱私法案(FERPA)、加州消費者隱私法案(CCPA)、和猶他州消費者隱私法(UCPA)、歐盟的一般數據保護條例(GDPR)、英國的一般數據保護條例(將GDPR納入英國法律)、加拿大的個人信息保護和電子文件法(PIPEDA)、澳大利亞的1988年隱私法和新西蘭的2020年隱私法。此外，其他幾個州以及聯邦立法者也提出了額外的立法建議。此外，許多外國數據隱私法規(包括GDPR)可能比美國的法規更嚴格。我們所受的法律和法規正在迅速發展和變化，可能會對我們的運營產生不利影響。公司在這些法律法規下的義務和要求受到政府當局和監管機構如何解釋的不確定性的影響。合規的成本以及由, 這些和其他法律或監管行動可能會增加我們的運營成本，影響我們的客户允許我們使用和存儲個人數據的意願，阻止我們銷售我們的產品或服務，和/或影響我們投資或聯合開發產品的能力。如果我們客户的個人、機密或專有信息沒有按照這些法律處理，或者我們或我們的任何供應商、生態系統合作伙伴、交易對手或其他第三方不當處理或濫用，或者如果這些第三方沒有適當的控制措施來保護這些個人、機密或專有信息，我們可能會面臨訴訟，包括通過私人訴訟權、監管罰款、處罰或其他制裁，並損害我們的聲譽。我們還可能面臨一個或多個國內或外國政府機構對我們遵守這些規定的審計或調查。

敏感信息的安全維護對我們的業務運營至關重要。因此，繼續開發和加強旨在保護我們的信息系統免受攻擊、損壞或未經授權訪問的控制、流程和實踐仍然是我們的優先事項。如果我們用來保護客户或個人信息的安全措施無效，我們可能會失去我們服務的用户，這可能會減少我們的收入，損害我們的聲譽，並使我們承擔重大責任。此外，如果我們的分包商、分包商或我們所依賴的其他供應商未能使用足夠的安全或數據保護程序，或以未經允許或不當的方式使用個人數據，我們可能會對某些損失負責，並可能損害我們的聲譽。此外，我們獲得和維護某些與數據隱私和保護相關的認證的成本和努力也可能增加，如果我們能夠獲得或維護此類認證的話。

我們實施了多層安全措施來保護我們通過技術、流程和人員收集和存儲的機密數據，我們的防禦系統受到內部和外部各方的監控和例行測試。我們在一定程度上依賴於第三方授權的安全和身份驗證技術。使用這項技術，我們可以執行實時信用卡授權和驗證，以及對其他選定的安全客户數據進行加密。我們無法預測這些安全措施是否會被新的技術發展所規避。此外，可能針對我們或我們的第三方供應商的高級新攻擊會帶來網絡安全事件的風險，包括勒索軟件、惡意軟件和網絡釣魚事件。我們還可能受到攻擊，惡意行為者試圖利用我們的產品或服務作為損害客户、合作伙伴或供應商的安全或完整性的媒介，並有可能成功利用這些攻擊。此外，我們生產平臺內使用的審計流程、滲透和漏洞測試以及控制可能不足以識別和防止錯誤或故意誤用。此外，我們的軟件、數據庫和服務器可能包含導致計算機病毒、物理或電子攻擊以及類似中斷的漏洞或違規行為。我們可能面臨更大的風險，因為我們將某些服務或功能外包給第三方，或者擁有與第三方接口的系統。我們與服務提供商的合同通常要求他們實施和維護足夠的安全控制，但我們可能沒有能力有效地監控這些安全措施。因此，第三方安全控制的不足之處可能直到安全漏洞發生之後才能被檢測到。例如, 第三方IT供應商可能不會以避免未經授權的數據丟失、訪問或泄露或解決可能使我們受到已知威脅並導致系統故障或中斷的已知漏洞的方式向我們提供硬件或軟件的修復或更新。存儲或訪問我們的數據的第三方供應商可能沒有有效的控制、流程或做法來保護我們的信息免受攻擊、損壞或未經授權的訪問。在遠程工作環境中工作的員工和服務提供商可能會增加這些風險，因為我們對某些服務提供商(如視頻會議和網絡會議服務)的依賴已顯著增加。此外，為了訪問我們的網絡、產品和服務，客户和其他第三方可能會使用我們網絡環境之外的個人移動計算設備，並面臨自身的安全風險。任何影響到這些第三方的入侵或攻擊都可能損害我們的業務。我們不能保證我們可以防止所有安全漏洞。

與許多組織一樣，我們在業務過程中不時遇到數據和網絡事件，並根據我們的內部政策和對適用法律的理解來處理這些事件。在未來，數據泄露或安全事件可能由各種情況和事件引起，包括第三方操作或不操作、系統錯誤或停機、員工疏忽或錯誤、瀆職、升級或更換軟件、數據庫或其組件過程中的故障、停電、硬件故障、電信故障、用户錯誤、災難性事件或來自惡意個人和團體的威脅、新漏洞以及針對信息系統的高級新攻擊，包括針對我們的供應商和客户的攻擊。數據事件可能會導致數據中斷、延遲、丟失、訪問、挪用、泄露或損壞，這可能會損害我們的聲譽，否則可能會對我們的業務產生不利影響。此外，在當前的威脅環境中，網絡攻擊變得越來越頻繁、複雜和難以檢測，我們可能無法預測、預防或檢測到所有此類攻擊。同樣在當前環境下，惡意行為者將目標對準供應商(如我們自己)的情況也變得越來越普遍，作為一種手段，通過這種方式可以未經授權訪問醫療保健提供者等組織的系統和敏感信息，這些組織構成了我們的主要客户基礎。不能保證我們不會受到繞過我們的安全措施、導致機密信息丟失或擾亂我們的信息系統或業務的數據事件的影響。此外，數據和網絡事件，特別是在大量個人受到影響或被泄露的信息高度敏感的情況下, 可能使我們和我們的客户面臨隱私、安全和消費者保護法律(如HIPAA、FERPA、CCPA、CPRA和外國數據隱私法規)下的責任，或根據這些或其他法律(包括普通法理論)提起的訴訟。此外，此類事件可能使我們受到聯邦和州政府的調查或執法，要求我們投入大量管理資源來解決此類事件造成的問題，幹擾其他重要業務戰略的實施，和/或導致我們產生額外支出，這可能是實質性的，包括調查此類事件、補救網絡安全問題、恢復丟失的數據以及調整系統和做法以應對此類事件。此外，我們的網絡責任和業務中斷保險可能不足以補償可能發生的損失。

此外，近年來我們還收購了許多公司、產品、服務和技術。儘管我們投入了大量資源來解決與此類收購相關的任何安全問題，但當我們將這些公司整合到HealthStream中時，我們仍可能繼承額外的安全風險。此外，如果行業同行發生高調的安全漏洞，我們的客户和潛在客户可能會對我們解決方案的安全性失去信任。

隨着對機密信息的威脅不斷演變和增加，我們可能需要繼續花費大量資源來維護、修改或增強我們的內部流程、治理或保護措施，或者調查和補救任何安全漏洞。

我們可能會在軟件產品或流程中遇到錯誤或遺漏，包括那些為我們的醫療保健客户提供認證、特權和付款人註冊服務的軟件產品或流程，以及那些管理和報告醫療設施性能的軟件產品或流程，這些錯誤可能會導致對我們採取可能損害我們業務的行動。

醫院和醫療機構使用我們的認證、特權和付款人登記軟件來管理、驗證和維護其提供者和其他工作人員的憑證以及在特定設施執業的授權，並維護執行保險提供者承保的護理的授權。在某些情況下，我們依賴公司以外的來源獲取我們在認證和特權產品中使用的信息。如果發生錯誤或遺漏，不準確地驗證或使提供者或工作人員的資質無效，或不適當地拒絕或授權提供者或工作人員在醫院或醫療實踐中執業，這些錯誤或遺漏可能會導致我們的客户、提供者或工作人員或其他相關方對我們提起訴訟。例如，在針對醫院或其他提供者提起的醫療事故案件中，一個重要因素可能是對提供者的適當認證進行驗證，而我們提供這些服務的產品中的任何錯誤或遺漏都可能使我們面臨索賠。此外，醫院和醫療機構可能會向公眾提供提供者的特權列表，而認證和特權方面的錯誤可能會對醫院、醫療機構或提供者造成損害。我們還可能被要求對此類索賠進行賠償，而針對任何此類索賠進行辯護可能是昂貴和耗時的，並可能對我們的業務產生負面影響。

與政府監管、內容和知識產權相關的風險

政府監管可能會讓我們面臨調查、訴訟或責任，或者要求我們改變經營方式。

管理我們業務的法律和法規迅速變化，在某些方面已經變得並可能繼續變得更加複雜和限制性。與我們的業務相關的不斷髮展的法律領域包括隱私和安全法律(如上所述)、擬議的加密法、內容監管、信息安全責任監管、銷售和使用税法，以及監管互聯網活動的法規和嘗試。例如，我們直接受到HIPAA隱私和安全法規的某些要求的約束。此外，通過與我們的客户簽訂的商業夥伴協議，我們必須保護某些與個人和健康相關的信息的隱私和安全。此外，直接影響我們客户的政府法律法規可能會對我們的業務產生間接影響。我們還可能被要求開發產品的功能、增強或修改，以支持客户不斷變化的合規義務。這可能需要我們從其他領域轉移開發和其他資源，產生鉅額支出，或者，如果我們未能成功交付這些功能、增強或修改，則會導致金錢損失、收入或客户損失、聲譽損害或對我們業務的其他不利影響。

如果州政府對我們的服務徵收或評估銷售和使用税的程度超過目前的程度，或者我們繼承了潛在的州銷售並利用與我們可能不時進行的收購相關的税收合規問題，我們可能會失去現有或潛在客户的銷售額，或產生鉅額費用。如果一個或多個州成功地斷言，我們應該對我們的服務銷售徵收比我們目前做法更高的銷售税或税費，可能會導致我們對過去的銷售繳納大量税款，降低我們在定價上與其他供應商競爭的能力，否則會損害我們的業務。每個州都有不同的規章制度來管理銷售税和使用税，這些規章制度可能會隨着時間的推移受到不同的解釋。不能保證我們不會在我們認為我們不需要繳納此類税的州不受銷售和使用税或相關利息或罰款的影響。

我們在美國以及我們開展業務的州和外國司法管轄區也要繳納所得税和其他税。適用於美國公司的聯邦税法和/或其他法律的變化，或税務機關或其他標準制定機構對税法的解釋，可能會增加我們的納税義務，並對我們的運營結果產生不利影響。此外，在我們開展業務的外國司法管轄區，我們可能受到税收和税法的約束。

快速變化和不確定的監管和技術環境可能要求我們改變我們的業務方式，或者產生額外的成本。可能很難預測這些法律法規的變化可能會如何影響我們的業務。

雖然我們努力遵守適用於我們業務的法律的做法和程序，但它們會受到不斷變化的規則和法規、解釋和監管機構酌情決定權的制約。監管機構或法院可能不同意我們對這些法律的解釋。如果不遵守在美國或我們開展業務的任何國家/地區適用的法律或法規要求，可能會導致重大的法律和財務風險，損害我們的聲譽，使我們受到合同處罰(包括終止我們的客户協議)，對我們留住客户和吸引新客户的能力產生不利影響，或者對我們的業務運營、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

醫療保健行業持續教育和培訓監管的任何減少或變化都可能對我們的業務產生不利影響。

我們商業模式的一部分依賴於對醫療保健專業人員和其他醫療保健工作者的必要培訓和繼續教育，這些培訓和繼續教育源於州和聯邦機構、州執照委員會和專業組織的法規。這些法規中任何降低醫療行業繼續教育和培訓要求的變化都可能損害我們的業務。此外，我們與製藥和醫療器械製造商以及醫院的部分業務基於我們是否有能力保持ACCME和ANCC等組織的認證地位。未能保持教育和其他服務認證提供商的地位可能會對我們的業務產生不利影響。

對於我們出售或提供的內容，我們可能要對第三方負責。

如果我們出售或提供的內容中的文本、圖形、軟件或其他內容違反了版權、商標或其他知識產權，如果我們的生態系統合作伙伴通過提供我們出售或提供的內容違反了他們對他人的合同義務，或者如果內容不準確、不完整或不符合醫療保健行業公認的護理標準，我們可能會對第三方負責。此外，如果我們允許訪問或釋放並失去對存儲在我們平臺上的他們的知識產權的控制，我們可能會對這些生態系統合作伙伴負責，無論是由於安全問題，還是通過向沒有為訪問此類知識產權付費的客户不當發佈。我們試圖通過要求與我們的知識產權合作伙伴對分發權的所有權以及其知識產權的準確性有關的陳述和擔保，將這些類型的責任降至最低。我們也採取措施自行審查這一知識產權。儘管我們與我們的生態系統合作伙伴的協議在大多數情況下都包含規定在知識產權不準確的情況下由生態系統合作伙伴進行賠償的條款，但我們的生態系統合作伙伴可能沒有財政資源來履行這些賠償義務。所謂的責任可能會損害我們的聲譽，要求我們招致辯護的法律費用，使我們面臨損害賠償和費用的風險，並轉移管理層對我們業務的注意力。

保護某些知識產權可能是困難和昂貴的，而我們無法保護我們的知識產權可能會降低我們的產品和服務的價值或削弱我們的競爭優勢。

儘管我們努力保護我們的知識產權以及我們生態系統合作伙伴的知識產權，但第三方可以在未經授權的情況下複製或以其他方式盜用我們的內容、我們數據庫中的信息或其他知識產權，包括我們第三方生態系統合作伙伴的內容。我們與員工、顧問和其他參與開發活動的人的協議可能會被違反，並導致我們的商業祕密被泄露。或者，競爭對手和其他第三方可以獨立開發或創建不侵犯我們知識產權的內容或系統。我們可能沒有針對此類違規行為的足夠補救措施或針對此類競爭對手開發的保護措施。此外，一些外國的法律並不像美國的法律那樣保護我們的專有權利，這些司法管轄區可能沒有有效的知識產權保護。

如果未經授權的各方侵犯或盜用我們的知識產權、專有系統、內容、平臺、應用程序、服務或其他信息或我們生態系統合作伙伴的知識產權，我們的業務可能會受到損害。我們通過版權、商標、商業祕密、專利和其他形式的保護來保護我們的知識產權的努力，以及我們保護我們生態系統合作伙伴的知識產權的努力，可能是不夠的。例如，我們可能無法在美國或外國為商標獲得商標或服務商標註冊，或為我們的專有產品和服務獲得專利，即使我們成功獲得專利和/或商標註冊，這些註冊也可能遭到第三方的反對或無效。我們還負有保護生態系統合作伙伴知識產權的某些合同義務，如果我們不充分提供這種保護，可能需要對這些生態系統合作伙伴進行賠償。

在軟件服務和醫療保健技術行業，已經有大量關於知識產權資產的訴訟，特別是專利。第三方可能要求我們對當前和未來的產品、商標或其他專有權利進行侵權，我們可能會在此類訴訟中向第三方提出反訴。任何此類索賠或反索賠都可能耗費時間，導致昂貴的訴訟，轉移管理層的注意力，導致產品發佈延遲，要求我們重新設計產品，限制我們使用受此類索賠約束的知識產權，或要求我們簽訂使用費或許可協議，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此類專利使用費和許可協議可能不會以我們可以接受的條款提供，如果我們接受的話。

我們可能要為侵犯他人的知識產權承擔責任。

我們的競爭對手可能會開發類似的知識產權，複製我們的產品，或者圍繞我們擁有的任何專利或其他知識產權進行設計。執行我們的知識產權或確定專利、知識產權或第三方其他專有權利的有效性和範圍可能需要訴訟，這可能既耗時又昂貴，並對我們的業務和財務狀況產生不利影響。可能會對我們和我們的生態系統合作伙伴提出知識產權侵權索賠，特別是在我們的競爭對手數量增加的情況下。這些索賠即使沒有可取之處，也可能代價高昂，分散我們對公司運營的注意力，並導致暫時無法使用受此類索賠約束的知識產權。此外，如果我們、我們的生態系統合作伙伴和/或我們的客户因侵犯他們的知識產權而對第三方承擔責任，我們可能被要求支付鉅額損害賠償金，並開發類似的非侵權知識產權，以獲得許可證，或停止提供包含侵權知識產權的內容或服務。我們可能無法以商業上合理的條款開發非侵權知識產權或獲得許可，如果有的話。

我們在產品中使用開源軟件，這可能會使我們面臨訴訟或其他行動。

我們在產品中使用開源軟件，未來可能會使用更多開源軟件。時不時地，就會有針對將開放源碼軟件整合到其產品中的公司提出的質疑開放源碼軟件所有權的索賠。因此，我們可能會受到要求擁有我們認為是開放源碼軟件的各方的訴訟。訴訟可能會讓我們付出高昂的辯護費用，對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響，或者要求我們投入額外的研發資源來改變我們的產品。此外，如果我們以某種方式將我們的專有軟件產品與開放源碼軟件結合起來，在某些開放源碼許可下，我們可能被要求向公眾發佈我們專有軟件產品的源代碼。如果我們不適當地使用開源軟件，我們可能會被要求重新設計我們的產品，停止銷售我們的產品，或採取其他補救措施。

我們的數據來源可能會限制我們使用或拒絕許可數據，這可能會對我們提供某些產品或服務的能力產生不利影響。

我們使用的部分數據是從第三方或公共記錄購買或許可的，或者是從我們的客户那裏獲得的，用於特定的客户活動。我們相信，我們擁有使用納入我們產品和服務的數據的所有必要權利。然而，如果新的法律或法規對我們使用數據施加限制，或者監管機構或法院的解釋導致我們目前在產品和服務中使用的數據受到限制，或者大量數據提供商從我們那裏撤回他們的數據，我們向客户提供產品和履行合同義務的能力可能會受到實質性的不利影響。

與國際業務相關的風險

我們面臨着國際業務帶來的風險。

在我們於2020年12月完成對ANSOS的收購後，我們在美國以外的幾個國家和地區設有國際辦事處和/或業務，包括加拿大、澳大利亞和新西蘭。在國際上開展業務，特別是向我們經驗有限的國家擴張，使我們面臨各種風險，而我們在美國不一定面臨同樣程度的風險。這些風險包括，其中包括：

與我們普通股所有權相關的風險

第三方可能很難收購我們的公司。

田納西州公司法以及我們的章程和章程包含的條款可能會推遲、推遲或阻止對我們公司或我們管理層的控制權的變更。這些規定還可能阻礙代理權競爭，並使您和其他股東更難選舉董事和採取其他公司行動。我們組織文件中的這些規定：

此外，我們受制於田納西州法律的某些條款，這些條款在某些情況下限制了我們與大股東進行某些業務合併或交易的能力。

這些條款單獨或相互結合，使我們的現任董事有相當大的能力影響擬議中的公司收購的結果。即使收購或其他重大公司交易被我們的一些股東認為是有益的，這些條款也將適用。如果控制權的變更或管理層的變更被這些條款推遲或阻止，我們證券的市場價格可能會下跌。

我們可能不會繼續支付股息或以2023年2月宣佈的相同速度支付股息。

2023年2月20日，我們宣佈董事會批准了一項股息政策，根據該政策，我們打算按季度現金股息支付普通股，初始股息率為每股0.025美元。我們支付股息以及我們支付股息的比率取決於我們董事會的酌情決定權，以及遵守適用的法律要求和我們的信貸協議，我們的董事會保留以我們的董事會認為必要或適當的任何方式和任何時間修改、暫停或取消我們的股息政策的權力。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

第二項。屬性

我們的主要辦事處位於田納西州納什維爾，主要用於支持我們的勞動力解決方案運營和公司職能。我們在這個位置約92,000平方英尺的租約將於2031年10月到期。截至2022年12月31日，我們在田納西州納什維爾、加利福尼亞州聖地亞哥、科羅拉多州博爾德和新西蘭克賴斯特徹奇租賃了其他設施。

第三項。法律訴訟

沒有。

第四項。煤礦安全信息披露

不適用。

第II部

第五項。註冊商的市場’普通股、相關股東事項與發行人購買股權證券

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“HSTM”。我們的普通股於2000年4月14日在納斯達克全國市場開始交易。

截至2023年2月17日，公司共有13,197名股東，包括1,264名登記持有人和11,933名實益持有人。

股利政策

在我們於2023年2月20日宣佈股息政策之前，如下所述，我們歷史上唯一一次宣佈和支付股息是我們宣佈了與2018年剝離患者體驗業務部門收到的收益相關的每股普通股1.00美元的特別現金股息，該股息於2018年4月3日支付給了2018年3月6日登記在冊的股東。

2023年2月20日，我們宣佈董事會批准了一項股息政策，根據該政策，我們打算按季度現金股息支付普通股，初始股息率為每股0.025美元。我們還宣佈，根據新政策，我們的董事會已經宣佈了每股0.025美元的初始季度股息，將於2023年4月28日支付給截至2023年4月17日收盤時所有已發行和已發行普通股的登記持有人。

股息政策以及每季度現金股息的宣佈和支付將取決於我們董事會的持續決定，即政策和根據該政策宣佈的股息符合我們股東的最佳利益，並符合適用法律和我們的信貸協議。本公司董事會保留以本公司董事會認為必要或適當的任何方式及任何時間修改、暫停或取消股息政策的權力。

請參閲將包含在我們的2023年委託書中的標有根據股權補償計劃授權發行的證券的表格，該表格通過引用併入本年度報告第三部分第12項的Form 10-K中。

股票表現圖表

下圖將HealthStream，Inc.的5年累計普通股股東總回報率與納斯達克綜合指數、納斯達克計算機和數據處理指數以及道瓊斯美國軟件臺積電指數的累計總回報率進行了匹配。該圖表跟蹤了從2017年12月31日到2022年12月31日期間對我們普通股和每個指數(包括所有股息的再投資)的投資表現。

下圖中的比較是基於歷史數據，並不一定表明我們普通股的未來表現。

此圖中包含的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。

最近出售的未註冊證券

沒有。

發行人購買股權證券

2021年11月30日，公司宣佈了一項經公司董事會授權的股份回購計劃，根據該計劃，公司可以購買最多2000萬美元的普通股。本次股份回購計劃於2022年3月8日結束,當根據該計劃授權的最高美元金額用完時。根據這一計劃，該公司通過公開市場購買共回購了853,023股股票，總價值為2000萬美元，每股平均價格為23.45美元(不包括經紀佣金成本)。在2022年，公司根據這項股份回購計劃回購了649,739股普通股，總公允價值為1,490萬美元，每股平均價格為22.92美元(不包括經紀佣金成本)。

2022年3月14日，公司宣佈擴大公司董事會授權的股份回購計劃，根據該計劃，公司可以額外購買至多1000萬美元的普通股。根據這一授權，可以在公開市場進行回購，包括根據規則10b5-1計劃、通過私下談判的交易或以其他方式進行。根據這一計劃，在2022年期間，公司回購了402,050股普通股，總公允價值為810萬美元，每股平均價格為20.19美元(不包括經紀佣金成本)。此外，授權下的任何未來回購將取決於當時的市場狀況、流動性和現金流考慮、適用的證券法要求(包括1934年證券交易法規則10b-18和規則10b5-1的要求)以及其他因素。股票回購計劃定於2023年3月13日早些時候或最高美元金額用完時終止。

下表列出了截至2022年12月31日的三個月的股票回購計劃下的活動。

第六項。已保留

第7項。管理’關於財務狀況和經營成果的討論與分析

以下對HealthStream財務狀況和運營結果的討論應與HealthStream的綜合財務報表和本報告其他部分包含的相關注釋一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於許多因素，HealthStream的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的和預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於本報告中風險因素項下和其他地方描述的風險，以及我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險或不確定因素。

以下討論涉及我們2022年和2021年的結果以及2022年和2021年的同比比較。關於2021年與2020年的同比比較的討論，可以在我們於2022年2月28日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中找到，該報告的第二部分，第7項，即管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。

概述

HealthStream主要為醫療保健組織提供基於SaaS的應用程序-所有這些應用程序都旨在通過支持提供患者護理的人員來改善業務和臨牀結果。我們專注於幫助醫療保健組織滿足其持續的臨牀開發、人才管理、培訓、教育、評估、能力管理、安全和合規性、日程安排以及提供者認證、特權和註冊需求。

我們的業務是圍繞我們的單一平臺戰略進行管理和組織的，該戰略也稱為One HealthStream方法。這一單一平臺戰略的核心是我們的hStream技術平臺。通過名為hStream的通用技術平臺啟用我們的應用程序，我們相信獨立應用程序本身已經提供了強大的價值主張，它們正開始相互利用，以更高效和有效地使我們的客户能夠管理他們的業務並改善他們的結果。

該公司的運營和行政領導是由單一平臺的組織原則塑造的。通過這一原則，我們努力認識到運營效率，簡化我們的品牌，並延遲我們的管理結構。例如，HealthStream正在停止使用單獨的品牌“VerityStream”，該品牌一直被用作提供商解決方案部門的同義詞。與我們的One HealthStream方法一致，所有品牌和合同都在企業級整合，以提供公司的全部產品。此外，HealthStream的認證和調度已被合併為一個新成立的解決方案小組，將兩者合併為將被稱為“企業應用”的解決方案。

我們相信，在單一平臺戰略下組織HealthStream的業務將在整個公司範圍內帶來一定的運營效率，包括2023年第一季度減少33個工作崗位，其中許多工作崗位由於幾個領域的整合而重複。我們預計，由於這種裁員，2023年第一季度和第二季度將產生總計約80萬美元的遣散費。我們還希望通過新的部門級整合、跨所有解決方案的矩陣管理模式以及減少幾項基礎設施費用，實現這一戰略帶來的其他運營效率。

為了對我們的One HealthStream方法提供高管級別的領導，公司的管理團隊也進行了更新。邁克爾·J·索薩被提升為負責企業應用的執行副總裁總裁，此前他曾擔任HealthStream的高級副總裁和VerityStream的總裁。此外，斯科特·麥奎格還被任命為高級副總裁，負責數字和網絡開發，最近擔任的職務是高級副總裁和調度解決方案總經理。在他的新職位上，麥奎格先生的重點是推進公司的企業對專業渠道。

在截至2022年12月31日的一年中，HealthStream的產品、服務和運營在兩個業務部門--勞動力解決方案和提供商解決方案下進行組織和管理。正如公司在截至2021年12月31日的年度Form 10-K報告和隨後的Form 10-Q季度報告中指出的那樣，我們一直在將我們的公司在作為整個企業基礎的單一平臺戰略下更完全地統一起來。

2023年1月，我們圍繞整合的企業方法精簡公司的努力達到了一個轉折點，員工隊伍解決方案和提供商解決方案不再是單獨的運營或單獨的可報告部門。公司的業務現在通過這種整合的企業方法進行組織和管理，包括在技術、運營、會計、內部報告(包括我們主要決策者審查的信息的性質)、組織結構、薪酬、績效評估和資源分配方面。

對於2023年和未來的業績，將採用一種可報告的分部報告方法，這樣公司打算從提交截至2023年3月31日的三個月的Form 10-Q季度報告開始，以單一分部為基礎公佈財務信息。然而，為了報告2022年和上一季度的業績，勞動力解決方案和提供商解決方案這兩個可報告的細分市場範例仍然適用，因此，這份Form 10-K年度報告為這兩個業務細分市場提供了單獨的細分市場信息。

與上文討論的精簡和整合工作無關，公司的總裁和首席運營官J.Edward(“Eddie”)Pearson將從2023年6月30日起辭去目前的職務。在此之後，他計劃繼續以常駐高管的身份為公司服務。在這個職位上，他將專注於指導、指導和教育公司的員工。在他16年的公司任期內，皮爾遜先生監督了公司的所有業務。

公司董事會已經批准了一項紅利政策，根據該政策，公司打算以每會計季度每股0.025美元的初始利率，向我們的普通股支付季度現金紅利。根據新的股息政策，董事會宣佈第一季度股息為每股0.025美元，將於2023年4月28日支付給截至2023年4月17日收盤時所有已發行和已發行普通股的登記持有人。這標誌着該公司首次採用季度現金股利政策。

隨着HealthStream的業務不斷髮展，我們仍然專注於醫療保健市場，我們的主要客户仍然是醫療保健組織和醫療保健行業的其他參與者。從2023年開始，我們現在作為一家單一平臺公司服務於醫療保健市場和我們的客户，與上文提到的單一細分市場演示方法保持一致。

截至2022年12月31日的年度收入為2.668億美元，而截至2021年12月31日的年度收入為2.567億美元，增長4%。近期收購(詳見下文)的收入受到390萬美元的積極影響，扣除適用的遞延收入減記淨額，加上其他勞動力和供應商收入的增長960萬美元。最近收購的貢獻和其他收入的增長抵消了傳統復甦產品減少的340萬美元。毛利率在2022年提高到65.8%，而2021年為64.5%。2022年營業收入增長55%，達到1240萬美元，而2021年為810萬美元。2022年淨收入增至1210萬美元，而2021年為580萬美元。2022年每股收益為0.39美元(稀釋後)，而2021年每股收益為0.18美元(稀釋後)。來自勞動力解決方案的收入增長了4%，即810萬美元，來自提供商解決方案的收入增長了4%，即200萬美元。截至2022年12月31日，該公司約有554萬份合同訂閲hStream，這是我們的單一平臺方法的特徵，而截至2021年12月31日，合同訂閲數量為504萬份。在2022年期間，該公司部署資本為CloudCME收購提供資金，收購價格相當於HealthStream在成交時通過私募發行的普通股約400萬美元的現金和410萬美元的股票。為2022年期間完成的第二次收購EDS支付的購買對價已列入截至12月31日的綜合資產負債表的應計負債, 2022年因購進價格對價於2023年1月轉移的結果。該公司還根據其股票回購計劃回購了約2300萬美元的普通股。截至2022年12月31日，現金和投資餘額約為5390萬美元，公司在其6500萬美元的循環信貸安排下保持完全可用。

自2021年初以來，我們已經完成了四筆收購。我們於2021年1月收購了ComplyALIGN，並於2021年12月收購了RiEvent的幾乎所有資產。2022年5月，我們收購了CloudCME的剩餘所有權權益，2022年12月，我們收購了EDS的幾乎所有資產。有關收購的更多信息，請參閲本報告其他部分的合併財務報表附註8。

新冠肺炎大流行；當前經濟狀況

新冠肺炎大流行持續並繼續造成不確定性和潛在的經濟波動，包括大流行對我們的醫療保健客户和我們的業務產生的各種不可預測的影響。然而，自2020年和2021年疫情高發以來，大流行本身對公共衞生和經濟狀況的影響似乎已大大減輕和正常化，有可能達到流行階段。

我們的業務專注於為醫療保健組織提供解決方案，因此，疫情對醫療保健組織的不利影響導致了我們公司的不利影響。我們認為，與疫情有關的某些事態發展在2021年對我們的業務產生了負面影響，在較小程度上影響了2022年的業務。特別是，銷售週期被推遲或推遲，導致自疫情開始以來客户的銷售預訂量下降，對2022年的收入和收益造成負面影響，並可能繼續對2023年及以後的收入和收益造成負面影響(程度較小)。在疫情早些時候，對我們醫療機構客户的這種影響更多地與需要專注於為疫情受害者提供危重護理有關，以及許多我們的醫療機構客户因被迫暫時減少或停止他們從中獲得收入的服務(如選擇性手術)而受到的負面經濟影響。最近，對醫療保健客户的這種影響似乎與此類客户已經收到或預期收到的政府資金停止或大幅減少有關，這些資金是聯邦刺激和救濟措施已經或可能很快減少或停止的結果，包括公共衞生緊急基金、支付寶保護計劃和提供者救濟基金。

我們繼續密切監測與疫情有關的事態發展，這些事態發展可能對我們的業務和財務業績產生不利影響。我們仍然準備修改我們的業務方法，以應對可能出現的與大流行病有關的進一步事態發展。

美國的宏觀經濟狀況在各個方面繼續具有挑戰性，包括持續的通脹壓力、利率水平上升、全球供應網絡中斷以及勞動力市場狀況具有挑戰性。在這方面，我們經歷了，並相信我們的一些客户已經經歷了與當前通脹壓力和勞動力市場狀況相關的勞動力、供應鏈、資本和其他支出的增加。這些影響美國經濟和我們醫療保健行業客户的情況已經並可能繼續對我們的業務和運營結果產生不利影響

關鍵會計估計

編制我們的綜合財務報表要求我們作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額、報告期內報告的收入和費用金額以及相關披露。在我們的合併財務報表附註中，我們描述了我們在編制合併財務報表時使用的重要會計政策。我們的政策是在持續的基礎上進行評估的，並根據歷史經驗和我們認為在當時情況下合理的其他假設得出。在不同的假設或條件下，實際結果可能不同。對於受到估計和假設重大影響的領域，我們的管理層已確定了以下關鍵會計政策。

收入確認

當承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時，收入就會確認，這一數額反映了公司預期有權作為轉讓這些商品或服務的交換的對價。我們與客户的合同通常包含對多種商品和服務的承諾。對於這些合同，公司在其合同中將承諾的貨物和服務作為單獨的履約義務進行會計處理，如果它們不同的話。合同價格是指當合同反映固定費用安排時的交易價格，或管理層對可變對價的估計，包括在合同沒有固定費用時應用限制，按相對獨立的銷售價格分配給單獨的履約義務。我們通常根據每種產品的標準標價來確定獨立銷售價格，並會考慮某些因素，包括合同長度和合同內的訂閲數量。在確定履約義務是否是不同的、獨立的銷售價格以及反映為交易價格的可變對價金額時，需要做出判斷。

所得税會計

本公司採用資產負債法核算所得税，遞延税項資產和負債是根據資產和負債的財務報表和税基之間的臨時差額確定的，這些差額是按照預計差額將影響應納税所得額的年度的有效税率計算的。管理層評估所有可用的證據，包括積極和消極的證據，以根據證據的權重確定是否需要計價津貼。我們評估我們的遞延税項資產的變現能力，在我們認為不太可能恢復的情況下，我們建立估值撥備，以將遞延税項資產減少到我們估計可以收回的金額。截至2022年12月31日，該公司為其遞延税項資產中不太可能實現的部分建立了190萬美元的估值撥備，而截至2021年12月31日的估值撥備為200萬美元。

商譽

商譽是指企業合併中的購買價格超過所獲得的可確認淨資產的公允價值。我們通過評估報告單位的公允價值是否更有可能超過其賬面價值，來評估報告單位層面的減值商譽。如果本評估得出結論認為報告單位的公允價值很可能超過其賬面價值，則商譽不會被視為減值，也不需要進一步的減值測試。相反，如果評估得出結論認為報告單位的公允價值很可能低於其賬面價值，則會進行商譽減值測試，將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較。本公司採用收益法和市場法確定報告單位的公允價值。我們的模型包含有關貼現率、未來現金流和終端價值的重大假設和會計估計，如果它們在未來發生重大變化並可能導致減值，可能會對我們的經營業績或財務狀況產生重大影響。當事件或事實或情況的變化顯示可能存在減值時，我們會在每年第四季度進行商譽減值評估。現金流估計數和貼現率納入管理層的最佳估計數，在評估之日採用適當和慣常的假設和預測。對於2022年，我們的定性評估表明，我們報告單位的公允價值大大超過了它們的賬面價值，因此沒有必要進行量化評估。

行動的結果

收入和費用構成

以下對收入和費用構成部分的説明適用於業務成果的比較。

收入，淨額。我們勞動力解決方案業務部門的收入主要包括以下產品和服務：通過我們的平臺提供服務、學習管理應用程序、各種培訓和開發內容訂閲、員工排班軟件解決方案、能力工具、培訓、實施和入職，以及為在醫療機構工作的專業人員提供諮詢服務。我們提供商解決方案業務部門的收入來自我們的專有軟件和基於SaaS的應用程序，以幫助促進醫療保健組織的提供商認證、特權和註冊管理。

產生收入的產品和服務越來越以我們的hStream技術平臺為導向，並從中獲得價值。在其他方面，他們的描述預計在2023年期間將保持大體一致，儘管從2023年1月開始取消了勞動力解決方案和提供商解決方案作為報告期間的單獨報告部分。

收入成本(不包括折舊和攤銷)。收入成本(不包括折舊和攤銷)主要包括工資和員工福利、基於股票的薪酬、員工差旅和住宿、材料、合同勞動力、託管成本、第三方軟件許可成本和其他與收入相關的直接費用，以及我們向內容提供商支付的版税。收入成本中的人員成本與促進產品交付、提供服務、處理客户支持電話或查詢、管理我們應用程序的技術基礎設施、管理內容以及提供培訓或實施服務的個人相關。

產品開發。產品開發主要包括工資和員工福利、合同工、基於股票的薪酬、員工差旅和住宿、與開發新軟件功能增強功能相關的成本、新產品、第三方軟件許可成本以及與維護和開發產品相關的成本。產品開發中的人員成本包括我們的系統團隊、應用程序開發、質量保證團隊、產品經理以及與軟件和產品開發相關的其他人員。

銷售部和市場部。銷售和營銷主要包括工資和員工福利、佣金、股票薪酬、員工差旅和住宿、第三方軟件許可成本、廣告、貿易展、客户會議、促銷和相關營銷成本。銷售和市場營銷中的人員成本包括我們的銷售團隊和營銷人員。

其他一般和行政費用。其他一般及行政開支主要包括薪金及員工福利、股票薪酬、員工差旅及住宿、設施開支、辦公室開支、專業服務費、業務發展及收購相關費用、第三方軟件許可費及其他營運開支。一般和行政費用中的人事費用包括與正常公司職能(會計、法律、業務發展、人力資源、行政、內部信息系統和行政管理)有關的個人。

折舊和攤銷。折舊和攤銷包括固定資產折舊、被認為具有確定壽命的無形資產的攤銷和資本化軟件開發的攤銷。

其他收入(虧損)，淨額。其他收入的主要組成部分是與現金和現金等價物的利息以及有價證券投資有關的利息收入。其他費用的主要組成部分是與我們的循環信貸安排相關的利息費用。此外，歸屬於權益法投資和與非上市股權投資相關的公允價值調整的收益或虧損也包括在這一類別中。

2022年與2021年相比

收入，淨額。收入從2021年的2.567億美元增加到2022年的2.668億美元，增幅約為1010萬美元，增幅為4%。截至2022年12月31日，公司擁有554萬份hStream合同訂閲量，而2021年12月31日的合同訂閲量為504萬份。hStream是我們的平臺即服務技術的特徵。按業務部門劃分的收入比較如下(單位：千)：

主要基於訂閲的勞動力解決方案的收入從2021年的2.054億美元增加到2022年的2.136億美元，增幅為810萬美元，增幅為4%。扣除遞延收入減記後，近期收購帶來的收入同比增長約390萬美元，而與去年相比，來自其他解決方案的收入增加了760萬美元。部分抵消了收入增長的是我們傳統復甦產品的減少，2022年為10萬美元，而2021年為350萬美元，減少了340萬美元。

提供商解決方案的收入從2021年的5130萬美元增加到2022年的5320萬美元，增幅為200萬美元，增幅為4%。2022年的收入增長主要歸因於新的訂閲收入，但部分被專業服務收入的下降所抵消。

收入成本(不包括折舊和攤銷)。收入成本從2021年的9100萬美元增加到2022年的9110萬美元。2022年和2021年，收入成本佔收入的比例分別為34%和35%

員工隊伍解決方案的收入成本減少了160萬美元，降至7250萬美元，分別約佔2022年和2021年員工隊伍解決方案收入的34%和36%。減少的主要原因是，與這些收入的減少一致，我們應支付的與遺留復活產品相關的特許權使用費減少，以及與2021年相比，2022年基於股票的薪酬下降，這是由於在截至2021年12月31日的三個月內，我們的首席執行官就股票的貢獻授予了股票獎勵，從而使此類獎勵得以實現。這一下降被最近收購相關的雲託管成本和支出增加部分抵消。2022年和2021年，提供商解決方案的收入成本增加了170萬美元，達到1860萬美元，分別約佔提供商解決方案收入的35%和33%。這一增長主要與人員成本、雲託管和軟件成本的增加有關，但如上所述，由於截至2021年12月31日的三個月內授予的股票獎勵相關的股票薪酬減少，部分抵消了這一增長。

產品開發。2022年，產品開發支出從2021年的4170萬美元增加到4430萬美元，增幅為260萬美元，增幅為6%。2022年和2021年，產品開發費用佔收入的比例分別為17%和16%。

員工隊伍解決方案的產品開發費用增加了190萬美元，達到3730萬美元，約佔2022年和2021年員工隊伍解決方案收入的17%。數額的增加主要是由於人員成本的增加，部分與最近的收購和合同勞動力有關，但被內部開發軟件的資本化勞動力增加以及上述截至2021年12月31日的三個月中與股票獎勵相關的基於股票的薪酬下降所部分抵消。2022年和2021年，提供商解決方案的產品開發費用增加了70萬美元，達到700萬美元，分別約佔提供商解決方案收入的13%和12%。這一增長主要是由於人員成本的增加，但被內部開發軟件的勞動力資本增加所部分抵消。

銷售部和市場部。包括人員成本在內的銷售和營銷費用從2021年的3950萬美元增加到2022年的4410萬美元，增幅為470萬美元，增幅為12%。2022年和2021年的銷售和營銷費用分別佔收入的17%和15%。

員工隊伍解決方案的銷售和營銷費用增加了450萬美元，達到3590萬美元，分別約佔2022年和2021年員工隊伍解決方案收入的17%和15%。這一增長主要與人員和相關成本、銷售佣金、軟件成本和差旅增加有關，但被上述截至2021年12月31日的三個月內授予的股票獎勵導致的基於股票的薪酬下降部分抵消。2022年和2021年，提供商解決方案的銷售和營銷費用增加了50萬美元，達到720萬美元，分別約佔提供商解決方案收入的14%和13%。數額增加的主要原因是人員費用、軟件費用和差旅費用增加。與2021年相比，2022年銷售和營銷費用中未分配的公司部分減少了30萬美元，降至100萬美元，原因是人員成本減少。

其他一般和行政費用。其他一般和行政費用從2021年的3970萬美元減少到2022年的3690萬美元，降幅為280萬美元，降幅為7%。2022年和2021年，其他一般和行政費用佔收入的百分比分別為收入的14%和15%。

員工隊伍解決方案的其他一般和管理費用減少了350萬美元，降至860萬美元，分別約佔2022年和2021年員工隊伍解決方案收入的4%和6%。減少的主要原因是與之前收購相關的過渡服務成本降低，包括我們與Change Healthcare的過渡服務協議的終止，這與我們從Change Healthcare收購於2020年完成的調度和容量管理產品有關，與關閉某些租用的衞星辦公室相關的設施成本減少，以及合同勞動力的減少。2022年和2021年，提供商解決方案的其他一般和管理費用增加了30萬美元，達到390萬美元，約佔提供商解決方案收入的7%。數額增加的主要原因是人員費用增加。其他一般和行政費用中未分配的公司部分增加了40萬美元，從2021年的2400萬美元增加到2022年的2440萬美元。增加的主要原因是人員成本、軟件費用和員工招聘費用比上一年增加。

折舊和攤銷。折舊和攤銷從2021年的3680萬美元增加到2022年的3790萬美元，增幅為110萬美元，增幅為3%。這一增長是由於資本化軟件的攤銷較高所致。

其他收入(虧損)，淨額。其他收入(虧損)，2022年淨收益為310萬美元，而2021年為虧損30萬美元。這一增長主要是由於在截至2022年12月31日的年度內出售一項非流通股投資錄得270萬美元的收益，以及由於我們之前持有的CloudCME少數股權的公允價值變化而錄得的90萬美元收益，而在截至2022年12月31日的年度內收購CloudCME的剩餘所有權權益時對該權益進行了重新計量。

所得税規定。該公司在2022年和2021年分別記錄了350萬美元和190萬美元的所得税準備金。該公司2022年的有效税率為22%，而2021年為25%。該公司的有效税率主要反映了法定企業所得税税率、國家税收、外國所得税的淨影響以及各種永久性税收差異的影響。在截至2022年12月31日的年度內，公司記錄了60萬美元的離散税費支出，其中包括與不確定的税收狀況和州税率變化相關的税費支出。在截至2021年12月31日的一年中，該公司記錄了50萬美元的獨立税收支出，其中包括在此期間頒佈的州税率的變化以及確認的研究和開發税收抵免低於先前估計。

淨收入。與2021年的580萬美元相比，2022年的淨收入增加了620萬美元，增幅為107%，達到1210萬美元。2022年稀釋後每股收益為0.39美元(稀釋後)，而2021年為0.18美元(稀釋後)。

2022年調整後的EBITDA增長了1%，達到5340萬美元，而2021年為5270萬美元。這一增長是上述因素造成的。調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標，我們將其定義為不包括與被收購業務的公允價值相關的遞延收入減記和扣除利息、所得税、基於股票的薪酬、折舊和攤銷前的遞延收入減記、非上市股權投資的公允價值變化(包括出售收益(虧損))以及2021年第一季度PTO費用減少導致的非現金支出取消確認的影響的淨收入。有關這一計算與美國公認會計原則下最具可比性的衡量標準的對賬信息，請參閲下面的“非公認會計原則財務衡量標準的對賬”，以及關於為什麼這一非公認會計原則財務衡量標準向投資者提供有用信息的信息。

關鍵業務指標

我們的管理層利用以下關鍵的財務和非財務指標來管理我們的業務。

我們的管理層不再認為營業收入是一個關鍵的業務指標，考慮到除其他事項外，管理層認為收入和調整後的EBITDA(如上所述)而不是營業收入是與管理我們的業務有關的最重要的財務指標，公司不再在其收益發布中提供關於營業收入的指導，公司不再將營業收入作為與公司向公司高管和其他員工支付的短期現金激勵獎金或基於業績的股權獎勵有關的指標。

非公認會計準則財務指標的對賬

這份報告介紹了調整後的EBITDA，這是管理層在分析我們的財務結果和持續經營業績時使用的非GAAP財務衡量標準。

為了更好地評估公司的財務業績，管理層認為，不計入與收購業務的公允價值相關的遞延收入減記以及利息、所得税、基於股票的補償、折舊和攤銷前的遞延收入減記、包括出售非上市股權投資的收益(虧損)在內的公允價值變化以及2021年第一季度因帶薪休假費用減少而取消確認的非現金費用(調整後的EBITDA)是評估公司經營業績的有用指標，因為調整後的EBITDA反映了根據某些GAAP會計、非現金、和/或非營業項目，這些項目在任何情況下都可能不能完全反映我們業務的基本經營業績。我們還認為，調整後的EBITDA有助於投資者評估公司持續的經營業績，並比較公司不同時期的經營業績。此外，短期現金激勵獎金和某些基於業績的股權獎勵是根據調整後的EBITDA(如適用的獎金和股權授予文件中定義的)目標的實現情況而定的。

如上所述，調整後EBITDA的定義包括對與收購業務的公允價值會計相關的遞延收入減記的影響進行的調整。在公司提前採用ASU 2021-08於2022年1月1日生效之前，在公司完成任何收購後，公司必須按GAAP中定義的公允價值記錄收購的遞延收入，這通常會導致收購的遞延收入的減記。當公司被要求記錄遞延收入的減記時，這導致隨後幾個時期的確認收入、營業收入和淨收入減少。任何此類收購業務的收入都是遞延的，通常在任何特定收購完成後的一到兩年內確認，因此我們在這一到兩年期間的GAAP收入將不會反映如果收購的遞延收入沒有減記為公允價值而應報告的全部收入。管理層認為，就公司採用ASU 2021-08生效日期之前收購的業務在2022年1月1日之前收購的與公允價值會計相關的遞延減記的影響而對調整後EBITDA的定義進行調整，為投資者提供了有用的信息，因為考慮到這種非現金會計影響的性質，在收購後確認的遞延收入減記可能會導致我們在這些時期的GAAP財務業績不能完全反映我們的基本經營業績，因此對這一金額的調整可能有助於比較公司在不同時期的經營結果。通過ASU 2021-08後，在1月1日或之後完成的收購中獲得的合同, 2022年按公司發起的合同(而不是按公允價值計量的合同)計量，因此，對於此類收購，公司不再記錄與被收購業務相關的遞延收入減記(對於在2022年1月1日之前完成的收購，本公司繼續在2022年1月1日及之後的期間記錄與公允價值會計相關的遞延收入減記，與過去的做法一致)。目前，鑑於2022年1月1日之前收購的業務的遞延收入減記對我們財務業績的持續影響，公司打算繼續在調整後的EBITDA定義中包括調整。

調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標，不應被視為根據GAAP衡量財務業績的指標。由於調整後的EBITDA不是根據公認會計原則確定的計量，調整後的EBITDA容易受到不同計算的影響。因此，如所示，調整後的EBITDA可能無法與其他公司的其他類似名稱的衡量標準相比較，作為一種分析工具存在侷限性。

這一非GAAP財務指標不應被視為替代或優於根據美國GAAP編制的財務業績指標。

調整後的EBITDA與截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的最直接可比GAAP指標(淨收入)的對賬如下(以千計)。

流動性與資本資源

2022年，運營活動提供的淨現金為5120萬美元，而2021年為4240萬美元，增長21%。這一增長是由於與上一年相比現金收入增加所致。2022年的未完成銷售天數(DSO)為46天，而2021年為50天。該公司通過將平均應收賬款餘額(不包括未開票和其他應收賬款)除以該年度的日均收入來計算DSO。該公司的主要現金來源是銷售我們的產品和服務產生的收入。現金用於資助運營的主要用途包括人員費用、銷售佣金、特許權使用費、合同勞務費和與交付我們的產品和服務相關的其他直接費用，以及一般公司費用。

2022年，用於投資活動的現金淨額為2840萬美元，而2021年為2570萬美元。2022年期間，本公司為收購CloudCME支付了390萬美元的現金(外加公司以私募方式發行的股票)，以收購CloudCME(注：EDS收購於2022年12月31日完成，但在2023年1月獲得資金，因此EDS的收購價不影響截至2022年12月31日的年度投資活動中使用的淨現金)，並在結算與2021年完成的ComplyALIGN和RiEvent收購相關的收盤後調整後淨支付10萬美元(導致現金淨流出400萬美元)，投資了1350萬美元的有價證券，支付了2330萬美元的資本化軟件開發費用，購買了180萬美元的財產和設備。這些現金的使用被1060萬美元的有價證券到期日和350萬美元的非有價證券銷售收益部分抵消。2021年，公司以總計590萬美元的現金收購了ComplyALIGN和RiEvent兩項業務，並在結算與2020年完成的ANSOS和ShiftWizard收購相關的完成後調整後獲得了120萬美元的收益(導致現金淨流出470萬美元)，投資於520萬美元的有價證券，支付了2190萬美元的資本化軟件開發費用，購買了340萬美元的財產和設備，並投資了180萬美元的非上市股權投資。這些現金的使用被990萬美元的有價證券到期日和140萬美元的非有價證券銷售收益部分抵消。

2022年用於融資活動的現金為2370萬美元，而2021年為620萬美元。2022年，現金在融資活動中的主要用途包括回購普通股2310萬美元和支付與股票薪酬有關的工資税60萬美元。2021年期間，融資活動中現金的主要用途包括500萬美元用於回購普通股，120萬美元用於支付與股票薪酬有關的工資税。

截至2022年12月31日，我們的資產負債表顯示營運資本為負280萬美元，而截至2021年12月31日，營運資本為正650萬美元。週轉資金減少的主要原因是當期遞延收入、應計負債(包括用於購置EED的660萬美元)和應付帳款增加。截至2022年12月31日，公司的主要流動資金來源是5390萬美元的現金和現金等價物以及有價證券。該公司還有一項6500萬美元的循環信貸安排貸款協議，所有這些貸款協議都在2022年12月31日可用。有關我們的循環信貸安排的更多信息，請參閲本報告中其他部分包括的公司綜合財務報表的附註13。

2021年11月30日，公司宣佈了一項經公司董事會授權的股份回購計劃，根據該計劃，公司可以購買最多2000萬美元的普通股。本次股份回購計劃於2022年3月8日結束,當根據該計劃授權的最高美元金額用完時。根據這一計劃，該公司通過公開市場購買共回購了853,023股股票，總價值為2000萬美元，每股平均價格為23.45美元(不包括經紀佣金成本)。在2022年，公司根據這項股份回購計劃回購了649,739股普通股，總公允價值為1,490萬美元，每股平均價格為22.92美元(不包括經紀佣金成本)。

2022年3月14日，公司宣佈擴大公司董事會授權的股份回購計劃，根據該計劃，公司可以額外購買至多1000萬美元的普通股。根據這一授權，可以在公開市場進行回購，包括根據規則10b5-1計劃、通過私下談判的交易或以其他方式進行。根據這一計劃，在2022年期間，公司回購了402,050股普通股，總公允價值為810萬美元，每股平均價格為20.19美元(不包括經紀佣金成本)。此外，授權下的任何未來回購將取決於當時的市場狀況、流動性和現金流考慮、適用的證券法要求(包括1934年證券交易法規則10b-18和規則10b5-1的要求)以及其他因素。股票回購計劃定於2023年3月13日早些時候或最高美元金額用完時終止。

2023年2月20日，我們宣佈董事會批准了一項股息政策，根據該政策，我們打算按季度現金股息支付普通股，初始股息率為每股0.025美元。我們還宣佈，根據新政策，我們的董事會已經宣佈了每股0.025美元的初始季度股息，將於2023年4月28日支付給截至2023年4月17日收盤時所有已發行和已發行普通股的登記持有人。

股息政策以及每季度現金股息的宣佈和支付將取決於我們董事會的持續決定，即政策和根據該政策宣佈的股息符合我們股東的最佳利益，並符合適用法律和我們的信貸協議。本公司董事會保留以董事會認為必要或適當的任何方式及任何時間修改、暫停或取消股息政策的權力。

公司在正常業務過程中產生的合同義務主要包括經營租賃義務和購買義務。作為合同債務列入的數額是協議中不可取消的部分或最低取消費用。如本公司綜合財務報表附註14所述，截至2022年12月31日，我們有大約3340萬美元的經營租賃債務，其中430萬美元預計將在12個月內支付。本公司的購買債務為不可撤銷的合同債務，主要涉及信息技術資產和我們的循環信貸安排，該安排在本公司綜合財務報表附註13中有進一步描述。自.起2022年12月31日，該公司有700萬美元的購買義務，預計在12個月內支付400萬美元。我們相信，我們現有的現金和現金等價物、有價證券、運營產生的現金和循環信貸安排下的可用借款將足以滿足預期的營運資金需求、新產品開發、實施我們可能選擇進行的任何股票回購、支付如上所述的季度現金股息以及至少未來12個月和之後可預見的未來的資本支出。

該公司的增長戰略包括收購提供互補產品和服務的業務。預計未來的收購，如果有的話，將通過現金對價、股票對價或兩者的組合進行。發行我們的股票作為收購的對價或籌集額外資本可能會對每股收益產生稀釋效應，並可能對我們的股票價格產生不利影響。循環信貸安排包含財務契約和可獲得性計算，旨在設定未償還債務與綜合EBITDA的最高槓杆率(如我們的信貸安排所定義)以及綜合EBITDA的利息覆蓋比率與利息支出的比率。因此，針對循環信貸安排的最大借款將取決於借款時的契約值。自.起2022年12月31日，該公司遵守了所有公約。我們不能保證我們的循環信貸安排下可供借款的金額足以完成任何可能的收購，也不能保證如果我們需要額外的融資，我們將以對我們有利的條款提供或根本不提供。如果不能從運營中產生足夠的現金流，或在需要時以我們可以接受的條件籌集足夠的資金，可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

近期會計公告

2021年10月，財務會計準則委員會發布了會計準則更新(ASU)2021-08，企業合併(主題805)：從與客户的合同中核算合同資產和合同負債。新的指導意見要求在企業合併中收購的合同資產和合同負債在收購日由收購方根據會計準則彙編606予以確認和計量。與客户簽訂合同的收入，就像是它發起了這些合同一樣。這種方法不同於以前要求以公允價值計量在企業合併中獲得的合同資產和合同負債。該標準自2022年12月15日起在年度報告期內的第一個過渡期內生效，並允許及早採用。該公司於2022年1月1日早期採用了這一ASU，新標準的影響取決於未來收購的規模，但迄今尚未產生實質性影響。該標準不影響在採用日期之前發生的業務合併所產生的合同資產或負債。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

本公司面臨利率變化、外幣風險和投資風險帶來的市場風險。我們不存在任何大宗商品價格風險。

利率風險

截至2022年12月31日，公司沒有未償債務。我們可能會面臨與我們循環信貸安排下的任何未來借款相關的利率市場風險。循環信貸融資項下的利率根據本公司選擇的利率選項加上根據定價網格確定的保證金而有所不同。我們的現金和投資餘額面臨市場風險，截至2022年12月31日，我們的現金和投資餘額約為5390萬美元。假設利率下降10%，現金和投資的利息收入按年率計算將減少約10萬美元。

外幣風險

我們有與我們的收入和運營費用相關的外幣風險，這些風險以美元以外的貨幣計價，包括加元、新西蘭元和澳元。外匯匯率變動帶來的外幣收入的增加和減少，往往會被相應的外幣運營費用的減少或增加部分抵消。

隨着我們國際業務的增長，我們與匯率波動相關的風險將變得更大，我們將繼續評估我們管理這一風險的方法。此外，匯率波動或美元疲軟可能會增加我們國際業務的成本。到目前為止，我們還沒有簽訂任何外幣對衝合同，儘管我們未來可能會這樣做。

投資風險

公司的投資政策和策略側重於投資高評級證券，目的是將本金損失的潛在風險降至最低。該公司的政策限制了對任何單一發行人的信貸敞口，並對平均投資組合期限設定了限制。

我們的投資組合包括對私人持股公司的戰略投資，這些公司主要包括處於早期階段的公司。我們主要投資於醫療技術公司，我們相信這些公司可以幫助擴大我們的生態系統。當我們發現有吸引力的機會出現時，我們可能會繼續進行這些類型的戰略投資。由於市場價格的變化、可觀察到的價格變化以及我們戰略投資的減值，我們的綜合財務報表可能會出現額外的波動。根據市場狀況和事件，這些變化可能是實質性的。

上述市場風險討論及所載估計金額為假設某些不利市況發生時市場風險的前瞻性陳述。由於市場的實際發展，未來的實際結果可能與預測的結果大不相同。

HealthStream公司

合併資產負債表

(單位：千)

見合併財務報表附註。

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合併損益表

(單位為千，每股數據除外)

見合併財務報表附註。

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綜合全面收益表

(單位：千)

見合併財務報表附註。

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合併股東權益報表

(單位：千)

見合併財務報表附註。

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合併現金流量表

(單位：千)

見合併財務報表附註。

HealthStream公司

合併財務報表附註