阿波羅戰術收入基金公司。

0001526697錯誤如果普通股出售給代理或通過代理出售，相應的招股説明書附錄將列出任何適用的銷售負擔和估計的發售費用。普通股持有者將支付與發行相關的所有發行費用。參與者不需要對股息或資本利得分配進行再投資。各基金為處理此類股息和資本收益分配的再投資而支付的計劃代理服務費將由基金支付。股東將在所有公開市場購買中承擔一定比例的經紀佣金。顧問每月收取諮詢服務管理費，相當於每個基金管理的資產日平均價值的1.0%的有效年率，假設使用了每個基金管理的資產的33%的槓桿量。一隻基金使用的槓桿量可能會隨着時間的推移而變化。各基金在過去10個財政期間使用槓桿的歷史情況見下表“高級證券”。就收費表而言，每個基金的淨資產均以經管理資產減去經修訂信貸安排下的借款本金計算。截至本招股説明書公佈之日，各基金並無任何已發行優先股。利息支出假設槓桿佔每個基金管理資產的33%，並根據每個基金信貸協議的條款按利率收取。各信貸協議的槓桿類型及條款載於本年報附註8-信貸協議及優先股。“其他費用”是根據本財政年度的估計數額計算的。其他費用包括攤銷發行成本。計算方法是從基金總資產中減去基金的總負債(不包括優先股(如適用)和未償還借款)，再除以未償借款數額。00015266972023-02-272023-02-2700015266972021-03-312021-03-3100015266972020-12-312020-12-3100015266972021-12-312021-12-3100015266972021-09-302021-09-3000015266972021-06-302021-06-3000015266972022-12-312022-12-3100015266972022-09-302022-09-3000015266972022-06-302022-06-3000015266972022-03-312022-03-3100015266972022-01-012022-12-3100015266972021-01-012021-12-3100015266972020-01-012020-12-3100015266972019-01-012019-12-3100015266972018-01-012018-12-3100015266972017-01-012017-12-3100015266972016-01-012016-12-3100015266972015-01-012015-12-3100015266972014-01-012014-12-3100015266972013-01-012013-12-310001526697Cik0001526697：一般風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：市場風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697:BelowInvestmentGradeInstrumentsRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：CovenantLiteLoanRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：固定收入工具風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：發行者風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：信用風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：InterestRateRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：再投資風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：傳播風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：提前付款風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：老年人貸款風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697:SeniorLoansAreSubjectToLegislativeRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：從屬貸款風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697:DistressedAndDefaultedSecuritiesRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：槓桿風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：參照率風險成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：閉合結構成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：普通股東成員2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：公共共享成員2022-12-312022-12-31ISO 4217：美元Xbrli：純Xbrli：共享ISO 4217：美元Xbrli：共享

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格

N-CSR

註冊管理層的核證股東報告

投資公司

投資公司法文件編號

811-22591

阿波羅戰術收入基金公司。

(註冊人的確切姓名載於憲章中)

西57街9號

New York, New York 10019

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

約瑟夫·莫羅尼，總裁

西57街9號

New York, New York 10019

(送達代理人的姓名或名稱及地址)

註冊人的電話號碼，包括區號：

(212)

515-3200

財政年度結束日期：

十二月

報告期日期：

十二月

31, 2022

項目1.向股東報告。

(a)	隨函附上致股東的報告。

阿波羅高級浮動利率基金公司(紐約證券交易所代碼：AFT)

阿波羅戰術收入基金公司(紐約證券交易所代碼：AIF)

年報

2022年12月31日


經理評論(未經審計)			1
財務數據與基金業績
阿波羅高級浮動利率基金公司(未經審計)			3
阿波羅戰術收入基金公司(未經審計)			5
投資綜合計劃表
阿波羅高級浮動利率基金公司。			7
阿波羅戰術收入基金公司。			13
合併資產負債表			19
合併業務報表			20
合併淨資產變動表
阿波羅高級浮動利率基金公司。			21
阿波羅戰術收入基金公司。			22
合併現金流量表
阿波羅高級浮動利率基金公司。			23
阿波羅戰術收入基金公司。			24
綜合財務亮點
阿波羅高級浮動利率基金公司。			25
阿波羅戰術收入基金公司。			26
合併財務報表附註			27
獨立註冊會計師事務所報告			45
基金投資目標、政策和風險(未經審計)			46
其他信息(未經審計)			61
董事及高級職員(未經審計)			66
有關本報告的重要信息			68

經濟和市場狀況經常變化。

不能保證本報告中描述的趨勢將繼續或開始。

本報告包括本基金的財務信息，現轉送基金股東，供其參考。這不是招股説明書。本報告中顯示的過去業績結果不應被視為未來業績的代表。本文中的陳述和其他信息以日期為準，可能會發生變化。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

經理解説詞

2022年12月31日(未經審計)

尊敬的股東們，

我們首先要感謝您對Apollo High Floating Rate Fund Inc.和Apollo Tactical Income Fund Inc.(以下簡稱基金)的興趣。我們感謝您通過對基金的投資而給予我們的信任和信心。

正如我們在上一份半年度報告中所討論的那樣，今年上半年，由於各種地緣政治和宏觀經濟事件，全球風險市場出現了前所未有的波動。雖然固定收益市場的波動性仍然很高，但市場情緒在今年下半年普遍轉向積極，市場企穩，槓桿貸款回報率在今年最後六個月中有五個月為正(9月份除外，當時美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)宣佈加息75個基點(0.75%))。2022年，由於通脹攀升、貨幣緊縮步伐迅速以及美國國債收益率(以美國10年期國債衡量)上升近250個基點，宏觀形勢發生了戲劇性的變化。此外，考慮到LIBOR和SOFR曲線的變動，貸款收益率增加了400多個基點，一級市場活動基本上停止，因為銀行貸款總額從2021年下降了70%，至2525億美元。

貸款表現優於其他資產類別，主要是由於利率上升，加上抵押貸款債券(CLO)貸款基礎堅挺，晨星LSTA美國槓桿貸款指數(“貸款指數”)下跌

-0.60%

2022年，與ICE BofA美國高收益指數回報

-11.22%,

和標準普爾500指數

-18.13%

拒絕。儘管貸款資產類別表現優異，但

-0.60%

貸款指數的損失是自2015年以來最糟糕的一年

(-0.69%)

這也是該貸款指數自1997年開始編制以來的第三個負值年份。

貸款指數的平均收益率在年末為10%，而高收益指數的平均收益率為8.87%，這也是由於利率背景。此外，年末貸款利差約為+550個基點，而高收益貸款利差為+480個基點，而年初貸款利差為+410個基點，貸款利差為+460個基點

10年期

平均水平。

貸款指數下降

-4.55%

但二手貸款水平企穩，貸款指數從7月到12月的回報率為+4.14%。這可以從上半年的價格下跌，以及隨後的利率飆升來解釋，這有利於下半年的浮息產品。在市值回報率方面，貸款下降，這主要是衡量二級市場價格變化的指標。

-6.17%

2022年，疲軟主要集中在今年前六個月

(-6.58%

1月至6月為+0.43%，7月至12月為+0.43%)。儘管利率上升支撐了貸款回報，但貸款指數的平均報價僅比7月6日觸及的低點高出70個基點

這是

(92.44 vs 91.75), and

-6.19pts

較年初有所回落。貸款資金外流和資產輪換(出售美元價格較高的貸款，以獲得美元價格較低的同等擔保債券的凸性)幫助壓低了貸款價格。相比之下，2022年貸款基金的撤資總額為114億美元。

資本市場活動也對貸款價格產生了負面影響，因為一級交易的定價是歷史上最大的折扣和利差，這扭曲了相對價值，並拖累了二級市場水平。為了説明這一點，平均

全注

去年第四季度，單一B級貸款的收益率徘徊在10%左右，而年初為4.5%。然而，較低的貸款二級價格為第三季度CLO的創建創造了機會(在利率變動擾亂有利的資產/負債定價動態之前)，因此CLO供應的增加為貸款資產類別提供了額外的支持。因此，與年底85.88的高收益率相比，貸款價格相對較有彈性。

今年下半年出現的一個重要主題是信貸質量範圍內的價格降壓。這一點在9月下旬變得尤為明顯，此前美聯儲加息75個基點，投資者考慮了增長放緩的前景，以及這可能如何影響信貸質量，尤其是對評級較低和槓桿率較高的發行人來説。自那以來，我們還看到評級下調的情況有所上升，這加劇了價格差異，並對評級較低的單B級信用構成壓力，因此降級風險仍然是一個影響投資者需求的擔憂。作為背景，年底對單一B級證券的平均報價為92.57，而2021年底為99.08，相比之下，BB級證券的平均報價在2022年底為97.61，而2021年底為99.25。因此，單B和BBS之間的差距已從2021年底的17bps擴大到2022年底的504bps。這種對單一B級債券的需求不足代表着增長前景的惡化和利率上升導致的資本成本上升，這兩個因素都在加劇人們眼中的評級下調和違約風險。這並非沒有可取之處，因為第四季度貸款指數下調的次數是上調次數的2.8倍，為2020年9月以來的最高水平。

儘管降級似乎越來越多，但違約率仍明顯低於平均水平，今年年底貸款違約率為1.59%，而長期平均水平為3.1%。然而，我們看到不良交易的增加，我們預計這一主題將在2023年繼續，因為不利的市場狀況使發行人難以為近期到期債券再融資或進入資本市場。根據銀行的預測，違約情況普遍預計將在2023年回升，但

1	摩根大通高收益債券和槓桿貸款市場監測，1月 3, 2023

2	PitchBook數據/LCD 12月摘要

年報|1

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

經理評論(續)

2022年12月31日(未經審計)

保持在接近長期平均水平的水平。預計2023年貸款資產類別的回報率也將略為正，隨着利率企穩但仍處於高位，大多數銀行預計平均總回報率為+5%。

在應對這種環境方面，我們專注於信貸選擇、再融資和降級風險，並對某些似乎更容易受到負面宏觀趨勢(如能源價格波動、供應鏈約束和去庫存趨勢以及勞動力成本)影響的行業保持謹慎。我們相信，阿波羅信貸平臺也處於獨特的地位，可以利用市場錯位，以相對於廣泛的銀團市場更有利的條件向發行人提供資本，並向需要降低風險並願意以顯著折扣這樣做的銀行甚至其他資產管理公司提供流動性。在這種動盪的環境和不確定的時期，我們認為，更廣泛的阿波羅平臺的重量和規模將提供令人信服的機會，否則在正常化的市場中無法獲得，我們處於有利地位，能夠抓住並創造這些機會，為我們的股東創造價值。

我們感謝您對基金的關注和支持。如果您對基金有任何疑問，請致電

1-877-864-4834,

或訪問我們的網站www.apollofunds.com。

真誠地

阿波羅信貸管理有限責任公司

2|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

財務數據

2022年12月31日(未經審計)


投資組合構成(佔當前市場的百分比投資證券的價值)


貸款		93.0%
高收益債券		6.2%
股權/其他		0.8%


投資組合特徵 (a)


加權平均浮動利率利差		4.71%
加權平均固息券		7.07%
加權平均到期日(年)(浮動資產)		4.90
加權平均到期日(年)(固定資產)		5.87
加權平均修改期限(年)(固定資產)		4.32
加權平均修改持續時間(年) (e)		3.75
按發行商劃分的平均倉位大小 (f)	$	3,799,735
發行人數量 (f)		97
加權平均標普評級 (g)		B
加權平均評級因子(穆迪) (g)		3,143


信用質量 (b)


BBB		0.9%
BB		5.3%
B		71.3%
CCC+或更低		8.9%
未定級		13.6%


排名前五的行業(佔當前市值的百分比投資證券) (c)


高科技產業				18.5%
服務：商業				14.6%
醫療保健與製藥				12.4%
銀行、金融、保險和房地產				6.5%
化學品、塑料和橡膠				6.1%
總計				58.1%


前十大發行人(佔當前市值的百分比投資證券) (d)


加爾達世界安全公司				3.0%
索萊拉有限責任公司				2.5%
UKG公司				2.5%
Dcert Buyer，Inc.				2.4%
蓋恩韋爾收購公司				2.4%
佩拉頓公司				2.2%
麥格勞-希爾教育公司				2.1%
三叉戟TPI控股公司				2.1%
愛德曼金融中心有限責任公司				2.0%
LBM收購，有限責任公司				1.8%
總計				23.0%

(a)	基於投資證券面值的平均值，但加權平均修正久期除外，後者是基於市場價值。

(b)	信用質量以2022年12月31日投資證券公允價值的百分比計算。反映的質量評級是由國際公認的統計評級機構標準普爾全球評級(S&P)發佈的。信用質量評級反映的是評級機構對基金投資組合中基本頭寸的信用質量的看法，而不是基金本身的信用質量。信用質量評級可能會發生變化。

(c)	報告的行業分類來自廣泛認可的市場指數或評級組指數，和/或由基金管理公司定義，主要來源是國際公認的統計評級機構穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)。

(d)	持有量可能會發生變化，僅供參考。

(e)	不包括股權投資，包括固定利率和浮動利率資產。

(f)	不包括股權投資和認股權證。

(g)	不包括截至2022年12月31日沒有評級的證券或不良違約證券。

年報|3

阿波羅高級浮動利率基金公司。

基金業績

2022年12月31日(未經審計)

在截至2022年12月31日的一年中，阿波羅高級浮動利率基金公司(AFT)的每股資產淨值回報率為(6.46%)，每股市場價回報率為(16.94%)，而S&P/LSTA槓桿貸款指數全年回報率為(0.60%)。截至2022年12月31日，AFT持有其投資證券公允價值的93.0%為第一和第二留置權槓桿貸款，6.2%為高收益債券，0.8%為股票和其他證券。AFT表現遜於基準貸款指數的部分原因是其對債券的配置，在利率上升的環境下，債券配置落後於浮動利率貸款。評級組合相對於該指數較低也阻礙了業績表現，在BB級貸款表現優於B級和CCC級貸款的時期。


性能比較


	黃大仙			5年			10年			自.以來開始 (d)
AFT-市場價		(16.94	)% (a)		2.15%	(a)(b)		3.21%	(a)(b)		3.26%	(a)(b)
船尾-導航		(6.46	)% (a)		3.04%	(a)(b)		4.68%	(a)(b)		4.89%	(a)(b)
S&P/LSTA槓桿貸款指數 (c)		(0.60	)%		3.31%	(b)		3.67%	(b)		3.80%	(b)


分配 (e)


當期月度分派(每股)	$0.108
按市價計算的現行分配率 (f)	10.50	%
資產淨值下的電流分配率 (f)	9.13	%

(a)	業績反映的是總回報，假設所有分配都以股息再投資率進行再投資。過去的業績不一定表明基金今後的業績如何。所提供的業績資料沒有反映股東從基金收到的分配所支付的税款的扣減情況。

(b)

按年計算。

(c)	S&P/LSTA槓桿貸款指數是一個廣泛的指數，旨在反映槓桿貸款市場上美元貸款的表現。

(d)	成立日期2011年2月23日。

(e)	基金的全部或部分分配可包括普通收入、資本利得和/或資本返還。請參閲合併財務報表附註7。

(f)	分配率代表最新申報的定期分配，按年率計算，相對於最近的月末市場價格和資產淨值。特殊分佈不包括在計算中。

4|年度報告

阿波羅戰術收入基金公司。

財務數據

2022年12月31日(未經審計)


投資組合構成(佔當前市場的百分比投資證券的價值)


貸款		76.2%
高收益債券		15.9%
結構化產品		7.2%
股權/其他		0.7%


投資組合特徵 (a)


加權平均浮動利率利差		5.32%
加權平均固息券		6.39%
加權平均到期日(年)(浮動資產)		5.42
加權平均到期日(年)(固定資產)		5.29
加權平均修改期限(年)(固定資產)		4.15
加權平均修改持續時間(年) (e)		3.82
按發行商劃分的平均倉位大小 (f)	$	3,704,028
發行人數量 (f)		90
加權平均標普評級 (g)		B
加權平均評級因子(穆迪) (g)		3,252


信用質量 (b)


BBB		0.7%
BB		10.8%
B		52.0%
CCC+或更低		12.7%
未定級		23.8%


排名前五的行業(佔當前市值的百分比投資證券) (c)


高科技產業				18.2%
醫療保健與製藥				13.6%
媒體：廣告、印刷和出版				8.2%
服務：商業				6.7%
化學品、塑料和橡膠				5.4%
總計				52.1%


前十大發行人(佔當前市值的百分比投資證券) (d)


蓋恩韋爾收購公司				2.7%
丘奇希爾中間市場CLO，Ltd.				2.6%
DCert Buyer，Inc.				2.6%
Mavis輪胎快遞服務公司				2.5%
佩拉頓公司				2.5%
索萊拉有限責任公司				2.4%
Advarra Holdings，Inc.				2.1%
愛諾瓦隆控股公司				2.1%
PetSmart，Inc.				2.1%
堡壘信貸CLO有限公司				2.0%
總計				23.6%

(a)	基於投資證券面值的平均值，但加權平均修正久期除外，後者是基於市場價值。

(b)	信用質量以2022年12月31日投資證券公允價值的百分比計算。反映的質量評級是由國際公認的統計評級組織標準普爾發佈的。信用質量評級反映的是評級機構對基金投資組合中基本頭寸的信用質量的看法，而不是基金本身的信用質量。信用質量評級可能會發生變化。

(c)	報告的行業分類來自廣泛認可的市場指數或評級組指數，和/或基金管理部門定義的行業分類，主要來源是國際公認的統計評級機構穆迪。上面的前五大行業表不包括結構性產品，截至2022年12月31日，結構性產品佔投資組合的7.2%。

(d)	持有量可能會發生變化，僅供參考。

(e)	不包括股權投資，包括固定利率和浮動利率資產。

(f)	不包括股權投資和認股權證。

(g)	不包括截至2022年12月31日沒有評級或違約的證券。

年報|5

阿波羅戰術收入基金公司。

基金業績

2022年12月31日(未經審計)

在截至2022年12月31日的一年中，阿波羅戰術收入基金公司(AIF)的每股資產淨值回報率為(8.38%)，每股市場價回報率為(13.44%)，而S&P/LSTA槓桿貸款指數全年回報率為(0.60%)。截至2022年12月31日，AIF持有其投資證券公允價值的76.2%為第一和第二留置權槓桿貸款，15.9%為高收益債券，7.2%為抵押貸款債券(CLO)，0.7%為股票和其他證券。AIF的基準貸款指數表現不佳，部分原因是其對債券的配置，在利率上升的環境下，債券配置落後於浮動利率貸款。評級組合相對於該指數較低也阻礙了業績表現，在BB級貸款表現優於B級和CCC級貸款的時期。


性能比較


	黃大仙			5年			自.以來開始 (d)
AIF-市場價		(13.44	)% (a)		2.91	% (a)(b)		3.51	% (a)(b)
AIF-NAV		(8.38	)% (a)		3.56	% (a)(b)		5.41	% (a)(b)
S&P/LSTA槓桿貸款指數 (c)		(0.60	)%		3.31	% (b)		3.60	% (b)


分配 (e)
當期月度分派(每股)	$0.122
按市價計算的現行分配率 (f)	12.08	%
資產淨值下的電流分配率 (f)	10.57	%

(a)	業績反映的是總回報，假設所有分配都以股息再投資率進行再投資。過去的業績不一定表明基金今後的業績如何。所提供的業績資料沒有反映股東從基金收到的分配所支付的税款的扣減情況。

(b)

按年計算。

(c)	S&P/LSTA槓桿貸款指數是一個廣泛的指數，旨在反映槓桿貸款市場上美元貸款的表現。

(d)	開業日期2013年2月25日。

(e)	基金的全部或部分分配可包括普通收入、資本利得和/或資本返還。請參閲合併財務報表附註7。

(f)	分配率代表最新申報的定期分配，按年率計算，相對於最近的月末市場價格和資產淨值。特殊分佈不包括在計算中。

6|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

投資綜合計劃表

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

高級貸款-141.5% (a)

航空航天和國防-4.4%

佩拉頓公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，02/01/28 (c)		7,525,887		7,362,838
頂點航空航天服務公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.50%，0.75%下限)，7.88%，12/06/28 (c)		2,296,675		2,259,722

				9,622,560


汽車-1.5%

卡車英雄公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，2018年1月31日 (b)(c)		3,802,197		3,277,019


銀行、金融、保險和房地產-9.7%

安聯控股中級公司
First Lien Term Loan B4, (1M LIBOR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.85%, 11/05/27 (c)		3,464,912		3,391,283
頂峯集團金庫有限責任公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 9.33%, 07/27/28 (c)		1,562,500		1,523,438
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.26%，07/27/28 (c)		2,941,624		2,816,605
Asurion，LLC
First Lien Term Loan B10, (3M SOFR + 4.00%, 0.00% Floor), 8.68%, 08/19/28 (c)		997,500		892,513
第二留置權定期貸款B3，(100萬LIBOR+5.25%，0.00%下限)，9.63%，01/31/28 (c)		1,483,118		1,165,478
第二留置權定期貸款B4，(100萬LIBOR+5.25%，0.00%下限)，9.63%，01/20/29 (c)		3,866,174		3,028,045
豪登集團控股有限公司(英國)
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.25%, 0.75% Floor), 9.57%, 11/12/27 (c)d)(e)		2,040,000		1,999,200
愛德曼金融中心有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+3.50%，0.75%下限)，7.88%，04/07/28 (c)		2,250,430		2,105,840
第二筆留置權定期貸款，(100萬LIBOR+6.75%，0.00%下限)，11.13%，07/20/26 (c)		4,931,380		4,458,929

				21,381,331


飲料、食品和煙草-2.3%

IRB控股公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 3.00%, 0.75% Floor), 7.69%, 12/15/27 (b)(c)		2,000,000		1,944,000



	本金金額(美元)		價值(美元)


飲料、食品和煙草(續)

初級產品金融有限公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.00%, 0.50% Floor), 8.74%, 04/01/29 (c)		3,150,807		3,105,246

				5,049,246


資本設備-2.7%

Pro Mach Group，Inc.
First Lien Term Loan, (SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 5.50%, 08/31/28 (b)(c)		136,478		131,701
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+4.00%，1.00%下限)，8.38%，08/31/28 (c)		1,696,140		1,653,525
安全艦隊控股有限責任公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 9.42%, 02/23/29 (c)		398,000		386,060
第二筆留置權定期貸款，(100萬LIBOR+6.75%，下限1.00%)，11.14%，02/02/26 (c)		1,403,846		1,284,084
SPX Flow，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 8.92%, 04/05/29 (c)		2,801,447		2,623,863

				6,079,233


化學品、塑料和橡膠-9.0%

Archroma Finance S.A.R.L(盧森堡)
First Lien Term Loan B2, (1M LIBOR + 3.75%, 0.00% Floor), 8.14%, 08/12/24 (c)(e)		3,874,209		3,796,725
Geon Performance Solutions，LLC
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+4.50%，0.75%下限)，9.23%，08/18/28 (c)		3,300,604		3,218,088
LSF11 A5 Holdco LLC
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.94%, 10/15/28 (c)		5,010,616		4,852,781
盧森堡投資公司428 SARL(盧森堡)
First Lien Term Loan B, (3M SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 9.73%, 01/03/29 (c)(e)		4,695,549		3,756,440
奧林巴斯水務美國控股公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 11/09/28 (c)		2,410,356		2,345,277
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.50%，11/09/28 (c)		425,349		409,458
W.R.格雷斯控股有限公司
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.50%，09/22/28 (c)		1,435,734		1,412,970

				19,791,739

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阿波羅高級浮動利率基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

優先貸款 (a) (續)

建築業--2.7%

聯合瀝青夥伴有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+5.25%，1.00%下限)，9.63%，04/05/24 (c)		2,309,901		1,785,680
基石建築品牌公司。
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.63%, 0.50% Floor), 9.96%, 08/01/28 (b)(c)		2,000,000		1,889,000
奧斯卡收購有限責任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 04/29/29 (c)		2,507,491		2,380,562

				6,055,242


消費品：耐用-0.3%

牀墊公司
第一留置權定期貸款B，(6M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，8.44%，09/25/28 (c)		768,604		657,156


消費品：不耐用 - 2.6%

ABG Intermediate Holdings 2 LLC
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.92%, 12/21/28 (c)		2,371,644		2,301,977
Second Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.00%, 0.50% Floor), 10.42%, 12/20/29 (c)		1,710,576		1,571,592
Iconix品牌集團
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.00%, 1.00% Floor), 10.73%, 08/22/29 (c)(d)		1,834,615		1,797,923

				5,671,492


容器、包裝和玻璃-7.6%

錨定玻璃容器公司
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+2.75%，下限1.00%)，6.55%，12/07/23 (c)		4,243,533		3,118,509
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+5.00%，下限1.00%)，9.73%，12/07/23 (c)(d)		1,578,226		1,185,248
柏林包裝有限公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.14%，03/11/28 (c)		2,315,465		2,233,162
Labl，Inc.
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+5.00%，0.50%下限)，9.38%，10/29/28 (c)		3,241,225		3,085,241
三叉戟TPI控股公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.83%, 09/15/28 (c)		1,334,216		1,286,685
First Lien Term Loan B3, (3M LIBOR + 4.00%, 0.50% Floor), 8.73%, 09/15/28 (c)		6,010,554		5,786,240

				16,695,085



	本金金額(美元)		價值(美元)


環保產業--2.7%

調度收購控股有限責任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.63%, 0.75% Floor), 9.36%, 03/27/28 (c)(d)		497,500		437,104
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，8.98%，03/27/28 (c)(d)		2,955,000		2,553,415
LTRIntermediate Holdings，Inc.
First Lien Term Loan, (1M/3M LIBOR + 4.50%, 1.00% Floor), 9.18%, 05/05/28 (c)		3,210,649		2,929,717

				5,920,236


林產品和紙張-1.2%

SPA美國Holdco，Inc.(芬蘭)
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.48%，02/04/28 (c)(e)		2,663,726		2,557,177


醫療保健和製藥-18.5%

Advarra Holdings，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.15%, 08/24/29 (c)(d)		6,419,849		6,323,551
AthenaHealth公司
第一留置權延遲提取定期貸款，(1M SOFR+3.50%，0.50%下限)，7.82%，02/15/29 (c)		216,188		195,728
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.82%, 02/15/29 (c)		5,076,515		4,596,074
阿茲蒂製藥公司。
First Lien Term Loan B, (3M LIBOR + 6.00%, 0.75% Floor), 10.75%, 09/20/27 (c)(d)		2,035,713		1,959,781
博世健康公司。
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.67%, 02/01/27 (b)(c)		4,684,952		3,580,100
蓋恩韋爾收購公司
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+4.00%，0.75%下限)，8.73%，10/01/27 (c)		8,563,881		8,060,753
盧瓦爾金融公司盧森堡SARL(英國)
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+3.50%，0.75%下限)，7.88%，04/21/27 (c)(e)		1,965,261		1,847,346
LSCS控股公司
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+4.50%，0.50%下限)，8.88%，12/16/28 (c)		2,021,465		1,936,816
醫療解決方案控股公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.50%，下限0.50%)，7.88%，11/01/28 (b)(c)		2,493,750		2,342,828
Pacira生物科學公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.00%, 0.75% Floor), 11.50%, 12/07/26 (c)		1,548,513		1,525,285

8|請參閲合併財務報表附註。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

優先貸款 (a) (續)

醫療保健與製藥(續)

Resonetics，LLC
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+4.00%，0.75%下限)，8.41%，04/28/28 (c)		3,950,000		3,772,250
陽光盧森堡七世SARL(盧森堡)
第一留置權定期貸款 B-3, (3M LIBOR + 3.75%, 0.75% Floor), 8.48%, 10/01/26 (c)(e)		4,967,146		4,769,156

				40,909,668


高科技產業-27.4%

Anaplan，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 10.82%, 06/21/29 (C)d)		5,650,529		5,537,518
Avalara，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.25%, 0.75% Floor), 11.83%, 10/19/28 (c)(d)		4,545,455		4,431,818
DCert Buyer，Inc.
First Lien Term Loan, (6M SOFR + 4.00%, 0.00% Floor), 8.70%, 10/16/26 (c)		4,616,043		4,469,322
第二筆留置權定期貸款，(6M LIBOR+7.00%，0.00%下限)，11.70%，02/19/29 (c)		3,927,401		3,601,426
電子成像公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+5.00%，0.00%下限)，9.38%，07/23/26 (c)		4,931,373		3,321,945
Flexera Software LLC
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.14%，03/03/28 (c)		3,395,342		3,266,964
Imperva公司
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+4.00%，下限1.00%)，8.59%，12/26年1月 (c)		5,479,645		4,504,268
ImPriata，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.57%, 12/01/27 (c)		997,494		964,766
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.13%，12/01/27 (c)		494,962		477,515
Second Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.25%, 0.50% Floor), 10.57%, 12/01/28 (C)d)		2,205,882		2,216,912
依凡提軟件公司
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，9.01%，12/01/27 (c)		2,975,928		2,369,895
Open Text公司(加拿大)
First Lien Term Loan, (SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 4.00%, 11/16/29 (b)(c)(e)		3,239,802		3,172,171



	本金金額(美元)		價值(美元)


高科技產業(續)

河牀科技公司
First Lien Exit Term Loan, (2.00% PIK), (3M SOFR + 8.00%, 1.00% Floor), 12.54%, 12/07/26 (c)(f)		830,198		358,853
索沃斯合規有限責任公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+4.50%，下限0.50%)，8.88%，08/11/28 (c)		2,476,841		2,287,982
Tibco Software Inc.
First Lien Term Loan A, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 09/29/28 (b)(c)		3,000,000		2,673,750
UKG公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.75%，0.00%下限)，8.13%，05/04/26 (c)		7,631,443		7,372,508
第二筆留置權定期貸款，(3M LIBOR+5.25%，下限0.50%)，10.03%，05/03/27 (c)		1,000,000		922,750
Virtusa公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.75%, 0.75% Floor), 8.17%, 02/15/29 (c)		3,749,189		3,628,897
Zendesk公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 11.04%, 11/22/28 (c)(d)		5,173,913		5,070,435

				60,649,695


酒店、博彩和休閒-3.1%

凱撒度假村收藏有限責任公司
First Lien Term Loan B1, (1M LIBOR + 3.50%, 0.00% Floor), 7.88%, 07/21/25 (c)		1,613,286		1,611,358
費爾蒂塔娛樂有限責任公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 4.00%, 0.50% Floor), 8.32%, 01/27/29 (c)		5,455,980		5,198,212

				6,809,570


媒體：廣告、印刷和出版-6.6%

協會股份有限公司
First Lien Term Loan, (2.50% PIK), (3M SOFR + 6.50%, 1.00% Floor), 10.36%, 07/02/27 (c)(d)(f)		3,038,246		3,007,864
霍頓·米夫林·哈考特公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.67%, 04/09/29 (c)		4,711,145		4,494,715
麥格勞-希爾教育公司
第一留置權定期貸款，(6M LIBOR+4.75%，0.50%下限)，8.32%，07/28/28 (c)		6,610,147		6,240,376
R·R·唐納利父子公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 6.25%, 0.50% Floor), 10.67%, 11/01/26 (c)(d)		843,000		830,355

				14,573,310

請參閲合併財務報表附註。|9

阿波羅高級浮動利率基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

優先貸款 (a) (續)

媒體：廣播與訂閲-1.9%

Anuvu Holdings 2，LLC
First Lien Term Loan, (3M LIBOR + 8.00%, 1.00% Floor), 12.73%, 03/24/25 (c)		2,479,047		2,429,466
First Lien Term Loan, (6.75% PIK), (3M LIBOR + 8.25%, 1.00% Floor), 12.98%, 03/23/26 (c)(d)(f)		2,075,984		1,795,726

				4,225,192


零售業-4.5%

克萊爾百貨公司
First Lien Term Loan B, (1M LIBOR + 6.50%, 0.00% Floor), 10.88%, 12/18/26 (c)		1,029,101		933,909
Petco健康與健康公司
First Lien Term Loan, (SOFR 3M + 3.25%, 0.75% Floor), 8.09%, 03/03/28 (c)		1,960,875		1,906,343
PetSmart，Inc.
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，02/11/28 (c)		4,738,800		4,651,417
託裏·伯奇有限責任公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.50%，下限0.50%)，7.88%，04/16/28 (c)		2,735,156		2,534,587

				10,026,256


服務業：商業--20.0%

Advantage銷售與營銷公司
First Lien Term Loan B1, (3M LIBOR + 4.50%, 0.75% Floor), 8.28%, 10/28/27 (c)		3,953,930		3,284,727
聯合環球控股有限責任公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.75%, 0.50% Floor), 8.17%, 05/12/28 (b)(c)		2,015,002		1,918,292
Carestream Health，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.50%, 1.00% Floor), 12.18%, 09/30/27 (c)(d)		118,571		95,449
CoreTrust採購集團有限責任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.75%, 0.75% Floor), 10.84%, 10/01/29 (c)(d)		2,323,308		2,253,609
迪爾菲爾德達科他控股有限責任公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.75%, 1.00% Floor), 8.07%, 04/09/27 (c)		6,270,098		5,871,383
EResearch技術公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+4.50%，1.00%下限)，8.88%，02/04/27 (c)		6,376,277		5,644,981



	本金金額(美元)		價值(美元)


服務：商業(續)

加爾達世界安全公司(加拿大)
First Lien Term Loan B, (3M SOFR + 4.25%, 0.00% Floor), 8.53%, 02/01/29 (c)(e)		1,730,411		1,669,847
First Lien Term Loan B2, (3M LIBOR + 4.25%, 0.00% Floor), 8.93%, 10/30/26 (c)(e)		8,539,602		8,330,382
英格諾維斯健康公司
First Lien Term Loan, (SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.67%, 03/06/28 (b)(c)		1,000,000		953,750
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.14%，03/06/28 (c)		3,953,718		3,772,500
索萊拉有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+4.00%，0.50%下限)，8.73%，06/02/28 (c)		4,023,526		3,681,526
第二筆留置權定期貸款，(3M LIBOR+8.00%，下限1.00%)，12.73%，06/04/29 (c)		4,898,633		4,825,154
威爾斯基
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.07%, 03/10/28 (c)(d)		1,995,000		1,920,188

				44,221,788


服務業：消費者--1.1%

2U，Inc.
First Lien Term Loan, (3M LIBOR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.16%, 12/30/24 (c)(d)		2,413,250		2,401,184


電信--7.2%

航班Bidco，Inc.
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.50%，0.00%下限)，7.88%，07/23/25 (c)		2,604,610		2,416,192
Mln US Holdco LLC
第一留置權第二外定期貸款，(6M SOFR+6.70%，1.00%下限)，11.15%，10/18/27 (c)(d)		3,807,495		3,360,114
First Lien Term Loan, (6M SOFR + 6.44%, 1.00% Floor), 10.89%, 10/18/27 (c)(d)		638,138		614,471
Orbcomm，Inc.
First Lien Term Loan, (1M/3M LIBOR + 4.25%, 0.75% Floor), 8.81%, 09/01/28 (c)		1,039,534		893,136
美國電信太平洋公司。
First Lien Term Loan, (7.25% PIK), (3M/6M SOFR + 8.50%, 1.00% Floor), 11.57%, 05/01/26 (c)(d)(f)		6,134,304		2,400,353
Zacapa SARL(盧森堡)
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.83%, 03/22/29 (b)(c)(e)		3,772,177		3,635,039

10|請參閲合併財務報表附註。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

優先貸款 (a) (續)

電信(續)
Zayo集團控股有限公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.57%, 03/09/27 (c)		3,199,074		2,670,219

				15,989,524


交通運輸業：消費者-1.6%

旅遊領袖集團有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+4.00%，0.00%下限)，8.38%，01/25/24 (c)		3,935,571		3,618,265


批發-2.9%

LBM收購，有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(6M LIBOR+3.75%，0.75%下限)，7.12%，12/17/27 (c)		7,436,747		6,480,456


高級貸款總額 (Cost $335,181,983)				312,662,424


公司債券和債券-9.4%

汽車-1.0%

Carvana Co. 10.25%, 05/01/30 (h)(i)		4,735,000		2,240,488


銀行、金融、保險和房地產-0.3%

KCF波多黎各有限責任公司(波多黎各) 0.00%, 06/28/28 (d)(e)(j)		882,529		596,966


化學品、塑料和橡膠-0.3%

芝士託管發行商有限責任公司 7.13%, 10/01/27 (h)(i)		750,000		717,713


容器、包裝和玻璃-0.4%

Labl，Inc. 5.88%, 11/01/28 (h)(i)		1,000,000		851,632


能源：石油和天然氣-1.1%

莫斯克裏克資源控股公司 10.50%, 05/15/27 (h)(i)		2,538,000		2,412,623


林產品和紙張-0.5%

SPA美國Holdco，Inc.(芬蘭) 4.88%, 02/04/28 (e)(h)(i)		1,500,000		1,219,781


醫療保健和製藥-0.4%

恩貝塔公司 5.00%, 02/15/30 (h)(i)		1,063,000		895,577


高科技產業--0.7%

Tibco Software Inc. 6.50%, 03/31/29 (h)(i)		1,770,000		1,497,810



	本金金額(美元)		價值(美元)


酒店、博彩和休閒-0.9%

嘉年華公司 9.88%, 08/01/27 (h)(i)		44,000		41,723
10.38%, 05/01/28 (h)(i)		1,956,000		2,009,272

				2,050,995


媒體：廣告、印刷和出版-0.4%

麥格勞-希爾教育公司 5.75%, 08/01/28 (h)(i)		1,000,000		842,050


媒體：廣播與訂閲-0.6%

CSC Holdings，LLC 4.13%, 12/01/30 (h)(i)		2,000,000		1,414,790


金屬和採礦-0.0%

ERP Iron Ore，LLC LIBOR + 8.00%, 0.00%, 12/31/19 (d)(g)(j)		18,879		—
Magnetation，LLC/Mag Finance Corp. 0.00%, 05/15/18 (d)(g)(h)(i)(j)		639,000		—

				—


服務業：商業-1.5%

Advantage銷售與營銷公司 6.50%, 11/15/28 (h)(i)		3,250,000		2,486,201
聯合環球控股有限責任公司 4.63%, 06/01/28 (h)(i)		1,000,000		825,600

				3,311,801


電信--1.3%

前沿通信控股有限責任公司 5.00%, 05/01/28 (h)(i)		3,239,000		2,821,331


公司債券總額及債券 (Cost $25,085,870)				20,873,557




	數量		價值(美元)
普通股-1.2%

汽車-0.0%

APC母公司 (d)		241,972		—


能源：石油和天然氣-0.0%

RDV資源公司 (d)		28,252		49,441


高科技產業-0.0%

河牀控股公司 (j)		32,644		8,324


媒體：廣告、印刷和出版-0.0%

Acosta，Inc. (d)(j)		3,133		28,216


媒體：廣播與訂閲-0.5%

Anuvu公司 (d)(j)		108,418		1,114,537

請參閲合併財務報表附註。|11

阿波羅高級浮動利率基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日



	數量		價值(美元)

普通股(續)

服務業：商業--0.7%

Carestream Health，Inc. (d)(j)		118,564		1,407,355


普通股總庫存 (Cost $6,691,651)				2,607,873


優先股-0.1%

高科技產業-0.0%

河牀控股公司 (d)		22,342		16,868



	數量		價值(美元)


媒體：廣告、印刷及出版-0.1%

Acosta，Inc.(14.50%PIK) (d)(f)		3,858		173,387


優先股總數 (Cost $717,268)				190,255


總投資-152.2%				336,334,109
(Cost of $367,676,772)
其他資產和負債， Net - 6.5%				14,452,290
未償還貸款-(58.7%) (k)(l)				(129,760,404	)


淨資產(適用於公共資產 Shares) - 100.0%				221,025,995

(a)	“高級貸款”是向債務低於投資級別的公司發放的優先擔保貸款，以及具有類似經濟特徵的投資。優先貸款通常擁有第一留置權優先權，除非另有説明，否則需要以浮動利率支付利息，浮動利率將參考基本貸款利率加上利差定期重置。在某些情況下，顯示的匯率代表截至2022年12月31日的加權平均匯率。優先貸款通常不是根據1933年的證券法(“1933年法”)登記的，而且通常包含對轉售的某些限制，不能公開出售。優先貸款通常需要從超額現金流中提前還款，或者允許借款人在選舉時償還。借款人的還款程度，無論是作為合同要求還是他們的選擇，都無法準確預測。因此，實際到期日可能大大少於聲明的到期日。

(b)	該高級貸款頭寸的全部或部分尚未結清。全額合同費率在結算日之前不會生效，因此可能會發生變化。

(c)

這筆高級貸款的利率取決於基本貸款利率加利差。這些基本貸款利率主要是倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)或有擔保隔夜融資利率(SOFR)，其次是一家或多家美國主要銀行提供的最優惠利率(“Prime”)。利率有一個最低下限，該下限可能小於或大於現行的期末LIBOR/SOFR/最優惠利率。截至2022年12月31日，1、3、6個月LIBOR利率分別為4.39%、4.77%、5.14%，1、3、6個月SOFR利率分別為4.35%、4.59%、4.78%，最優惠利率為7.50%。優先貸款可能包含同一發行人的多份合同，除上述利差外，這些合同可能還需支付LIBOR、SOFR和Prime(“可變”)的基本貸款利率。

(d)

公允價值3級證券。

(e)	外國發行人以美元交易。

(f)	表示一個實物支付 (“PIK”)證券，可能以額外的本金金額/股份數量支付利息。

(g)	發行人申請破產和/或拖欠本金和/或利息。

(h)

固定利率資產。

(i)	根據1933年法令第144A條豁免註冊的證券。這些證券只能在豁免註冊的交易中轉售給合格機構買家。截至2022年12月31日，這些證券總計20,276,591美元，佔淨資產的9.17%。

(j)

非收入

生產資產。

(k)	在信貸安排下發生違約的情況下，基金已對其幾乎所有資產授予擔保權益。

(l)	本金130,000,000美元減去未攤銷遞延融資成本239,596美元。

12|見合併財務報表附註。

阿波羅戰術收入基金公司。

投資綜合計劃表

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

高級貸款-113.1% (a)

航空航天和國防-3.7%

佩拉頓公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，02/01/28 (c)		7,525,887		7,362,838


汽車--1.1%

卡車英雄公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，2018年1月31日 (b)(c)		2,661,702		2,294,055


銀行、金融、保險和房地產-5.2%

安聯控股中級公司
First Lien Term Loan B4, (1M LIBOR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.85%, 11/05/27 (c)		2,974,900		2,911,683
Asurion，LLC
第二留置權定期貸款B3，(100萬LIBOR+5.25%，0.00%下限)，9.63%，01/31/28 (c)		918,120		721,487
第二留置權定期貸款B4，(100萬LIBOR+5.25%，0.00%下限)，9.63%，01/20/29 (c)		2,885,398		2,259,887
豪登集團控股有限公司(英國)
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.25%, 0.75% Floor), 9.57%, 11/12/27 (d)(c)(e)		2,040,000		1,999,200
愛德曼金融中心有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+3.50%，0.75%下限)，7.88%，04/07/28 (c)		428,733		401,187
第二筆留置權定期貸款，(100萬LIBOR+6.75%，0.00%下限)，11.13%，07/20/26 (c)		2,428,369		2,195,719

				10,489,163


飲料、食品和煙草-1.0%

終極烘焙食品Midco LLC
第一留置權循環定期貸款，(100萬LIBOR+6.50%，下限1.00%)，10.88%，08/13/27 (c)(d)		65,270		63,051
First Lien Term Loan L, (1M LIBOR + 6.50%, 1.00% Floor), 10.88%, 08/13/27 (c)(d)		2,030,838		1,961,992

				2,025,043


資本設備-1.6%

安全艦隊控股有限責任公司
第二筆留置權定期貸款，(100萬LIBOR+6.75%，下限1.00%)，11.14%，02/02/26 (c)		1,403,846		1,284,084
SPX Flow，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 8.92%, 04/05/29 (c)		2,001,033		1,874,187

				3,158,271



	本金金額(美元)		價值(美元)


化學品、塑料和橡膠-7.1%

Geon Performance Solutions，LLC
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+4.50%，0.75%下限)，9.23%，08/18/28 (c)		3,300,604		3,218,088
LSF11 A5 Holdco LLC
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.94%, 10/15/28 (c)		5,955,000		5,767,418
盧森堡投資公司428 SARL(盧森堡)
First Lien Term Loan B, (3M SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 9.73%, 01/03/29 (c)(e)		4,695,549		3,756,440
W.R.格雷斯控股有限公司
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.50%，09/22/28 (c)		1,435,734		1,412,970

				14,154,916


建築業--1.7%

聯合瀝青夥伴有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+5.25%，1.00%下限)，9.63%，04/05/24 (c)		2,236,837		1,729,198
奧斯卡收購有限責任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 04/29/29 (c)		1,671,660		1,587,041

				3,316,239


消費品：耐用-0.3%

牀墊公司
第一留置權定期貸款B，(6M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，8.44%，09/25/28 (c)		768,604		657,156


消費品：不耐用 - 1.7%

ABG Intermediate Holdings 2 LLC
Second Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.00%, 0.50% Floor), 10.42%, 12/20/29 (c)		1,710,576		1,571,592
Iconix品牌集團
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.00%, 1.00% Floor), 10.73%, 08/22/29 (c)(d)		1,834,615		1,797,923

				3,369,515


容器、包裝和玻璃-3.4%

錨定玻璃容器公司
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+2.75%，下限1.00%)，6.55%，12/07/23 (c)		4,156,812		3,054,779
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+5.00%，下限1.00%)，9.73%，12/07/23 (c)(d)		1,486,592		1,116,430
Labl，Inc.
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+5.00%，0.50%下限)，9.38%，10/29/28 (c)		2,830,700		2,694,473

				6,865,682

請參閲合併財務報表附註。|13

阿波羅戰術收入基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

優先貸款 (a) (續)

環保產業--1.5%

LTRIntermediate Holdings，Inc.
First Lien Term Loan, (1M/3M LIBOR + 4.50%, 1.00% Floor), 9.18%, 05/05/28 (c)		3,210,649		2,929,717


林產品和紙張-2.2%

SPA美國Holdco，Inc.(芬蘭)
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.48%，02/04/28 (c)(e)		4,643,801		4,458,049


醫療保健和製藥-19.8%

Advarra Holdings，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.15%, 08/24/29 (c)(d)		6,419,849		6,323,551
AthenaHealth公司
第一留置權延遲提取定期貸款，(1M SOFR+3.50%，0.50%下限)，7.82%，02/15/29 (c)		165,531		149,865
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.82%, 02/15/29 (c)		3,887,000		3,519,134
阿茲蒂製藥公司。
First Lien Term Loan B, (3M LIBOR + 6.00%, 0.75% Floor), 10.75%, 09/20/27 (c)(d)		2,578,570		2,482,389
博世健康公司。
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.67%, 02/01/27 (b)(c)		3,706,705		2,832,553
蓋恩韋爾收購公司
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+4.00%，0.75%下限)，8.73%，10/01/27 (c)		8,563,881		8,060,753
Gateway美國控股公司
First Lien 8 AMD延遲提取定期貸款，(3M Sofr+6.50%，0.75%下限)，11.23%，09/22/26 (c)(d)		642,300		632,666
第一留置權延遲提取定期貸款，(3M SOFR+6.50%，0.75%下限)，11.23%，09/22/26 (c)(d)		122,076		120,245
第一留置權循環定期貸款，(3M SOFR+6.50%，0.75%下限)，11.23%，09/22/26 (c)(d)		61,977		61,048
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 11.23%, 09/22/26 (c)(d)		2,796,018		2,754,078
愛諾瓦隆控股公司
First Lien Term Loan, (2.75% PIK), (3M LIBOR + 6.25%, 0.75% Floor), 10.95%, 11/24/28 (c)(d)(f)		6,354,272		6,163,644
Second Lien Term Loan, (15.20% PIK), (3M LIBOR + 10.50%, 0.75% Floor), 15.20%, 11/25/33 (c)(d)(f)		112,844		107,766



	本金金額(美元)		價值(美元)


醫療保健與製藥(續)

Pacira生物科學公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.00%, 0.75% Floor), 11.50%, 12/07/26 (c)		1,548,513		1,525,285
Activity Health，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.00%, 0.75% Floor), 10.58%, 06/28/29 (c)(d)		4,987,500		4,912,688

				39,645,665


高科技產業--25.5%

Anaplan，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 10.82%, 06/21/29 (c)(d)		5,650,529		5,537,518
Avalara，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.25%, 0.75% Floor), 11.83%, 10/19/28 (c)(d)		4,545,455		4,431,818
DCert Buyer，Inc.
First Lien Term Loan, (6M SOFR + 4.00%, 0.00% Floor), 8.70%, 10/16/26 (c)		4,155,517		4,023,434
第二筆留置權定期貸款，(6M LIBOR+7.00%，0.00%下限)，11.70%，02/19/29 (c)		3,933,068		3,606,623
電子成像公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+5.00%，0.00%下限)，9.38%，07/23/26 (c)		993,090		668,980
Imperva公司
第一留置權定期貸款，(3M LIBOR+4.00%，下限1.00%)，8.59%，12/26年1月 (c)		6,764,633		5,560,528
ImPriata，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.57%, 12/01/27 (c)		997,494		964,766
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.13%，12/01/27 (c)		494,962		477,515
Second Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.25%, 0.50% Floor), 10.57%, 12/01/28 (c)(d)		2,205,882		2,216,911
IQN Holding Corp.
第一留置權延遲提取定期貸款，(3M SOFR+5.50%，0.75%下限)，9.68%，05/02/29 (c)(d)		60,428		58,917
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.25%, 0.75% Floor), 9.65%, 05/02/29 (c)(d)		3,867,313		3,770,630
依凡提軟件公司
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，9.01%，12/01/27 (c)		2,975,317		2,369,409
Open Text公司(加拿大)
First Lien Term Loan, (SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 4.00%, 11/16/29 (b)(c)(e)		1,125,460		1,101,966

14|見合併財務報表附註。

阿波羅戰術收入基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

優先貸款 (a) (續)

高科技產業(續)

河牀科技公司
First Lien Exit Term Loan, (2.00% PIK), (3M SOFR + 8.00%, 1.00% Floor), 12.54%, 12/07/26 (c)(f)		741,248		320,405
索沃斯合規有限責任公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+4.50%，下限0.50%)，8.88%，08/11/28 (c)		2,476,841		2,287,982
Tibco Software Inc.
First Lien Term Loan A, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 09/29/28 (b)(c)		3,000,000		2,673,750
UKG公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.75%，0.00%下限)，8.13%，05/04/26 (c)		3,830,391		3,700,426
第二筆留置權定期貸款，(3M LIBOR+5.25%，下限0.50%)，10.03%，05/03/27 (c)		2,000,000		1,845,500
Virtusa公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.75%, 0.75% Floor), 8.17%, 02/15/29 (c)		2,756,689		2,668,241
Zendesk公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 11.04%, 11/22/28 (c)(d)		2,956,522		2,897,391

				51,182,710


酒店、博彩和休閒-1.4%

費爾蒂塔娛樂有限責任公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 4.00%, 0.50% Floor), 8.32%, 01/27/29 (c)		2,974,730		2,834,188


媒體：廣告、印刷和出版-11.1%

Accelerate360控股有限公司
第一留置權循環定期貸款，(SOFR+5.50%，0.00%下限)，10.21%，02/04/27 (c)(d)		890,529		886,076
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.50%, 0.00% Floor), 10.21%, 02/04/27 (c)(d)		4,299,247		4,277,751
協會股份有限公司
First Lien Term Loan, (2.50% PIK), (3M SOFR + 6.50%, 1.00% Floor), 10.36%, 07/02/27 (c)(d)(f)		3,038,246		3,007,864
霍頓·米夫林·哈考特公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.67%, 04/09/29 (c)		4,170,129		3,978,554
麥格勞-希爾教育公司
第一留置權定期貸款，(6M LIBOR+4.75%，0.50%下限)，8.32%，07/28/28 (c)		5,615,185		5,301,072



	本金金額(美元)		價值(美元)


媒體：廣告、印刷和出版(續)

R·R·唐納利父子公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 6.25%, 0.50% Floor), 10.67%, 11/01/26 (c)(d)		4,949,560		4,875,316

				22,326,633


媒體：廣播與訂閲-2.0%

Anuvu Holdings 2，LLC
First Lien Term Loan, (3M LIBOR + 8.00%, 1.00% Floor), 12.73%, 03/24/25 (c)		2,346,207		2,299,283
First Lien Term Loan, (6.75% PIK), (3M LIBOR + 8.25%, 1.00% Floor), 12.98%, 03/23/26 (c)(d)(f)		1,964,743		1,699,502

				3,998,785


零售業-3.5%

克萊爾百貨公司
First Lien Term Loan B, (1M LIBOR + 6.50%, 0.00% Floor), 10.88%, 12/18/26 (c)		1,029,101		933,909
PetSmart，Inc.
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，02/11/28 (c)		4,407,002		4,325,736
託裏·伯奇有限責任公司
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.50%，下限0.50%)，7.88%，04/16/28 (c)		1,823,437		1,689,725

				6,949,370


服務業：商業--7.8%

Advantage銷售與營銷公司
First Lien Term Loan B1, (3M LIBOR + 4.50%, 0.75% Floor), 8.28%, 10/28/27 (c)		1,976,966		1,642,364
Carestream Health，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.50%, 1.00% Floor), 12.18%, 09/30/27 (c)(d)		55,328		44,539
CoreTrust採購集團有限責任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.75%, 0.75% Floor), 10.84%, 10/01/29 (c)(d)		2,323,308		2,253,609
EResearch技術公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+4.50%，1.00%下限)，8.88%，02/04/27 (c)		3,026,672		2,679,543
索萊拉有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(3M LIBOR+4.00%，0.50%下限)，8.73%，06/02/28 (c)		2,831,489		2,590,813
第二筆留置權定期貸款，(3M LIBOR+8.00%，下限1.00%)，12.73%，06/04/29 (c)		4,561,123		4,492,706
威爾斯基
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.07%, 03/10/28 (c)(d)		1,995,000		1,920,188

				15,623,762

請參閲合併財務報表附註。|15

阿波羅戰術收入基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

優先貸款 (a) (續)

服務業：消費者--2.2%

Mavis輪胎快遞服務公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 4.00%, 0.75% Floor), 8.50%, 05/04/28 (c)		4,624,128		4,423,464


電信--5.2%

航班Bidco，Inc.
第一留置權定期貸款，(100萬LIBOR+3.50%，0.00%下限)，7.88%，07/23/25 (c)		2,384,152		2,211,683
Mln US Holdco LLC
第一留置權第二外定期貸款，(6M SOFR+6.70%，1.00%下限)，11.15%，10/18/27 (c)(d)		2,284,497		2,016,068
First Lien Term Loan, (6M SOFR + 6.44%, 1.00% Floor), 10.89%, 10/18/27 (c)(d)		382,882		368,682
美國電信太平洋公司。
First Lien Term Loan, (7.25% PIK), (3M/6M SOFR + 8.50%, 1.00% Floor), 11.57%, 05/01/26 (c)(d)(f)		6,134,304		2,400,353
Zacapa SARL(盧森堡)
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.83%, 03/22/29 (c)(e)		2,774,689		2,673,815
Zayo集團控股有限公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.57%, 03/09/27 (c)		816,508		681,527

				10,352,128


交通運輸業：消費者-1.8%

旅遊領袖集團有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(100萬LIBOR+4.00%，0.00%下限)，8.38%，01/25/24 (c)		3,935,571		3,618,265


批發--2.3%

LBM收購，有限責任公司
第一留置權定期貸款B，(6M LIBOR+3.75%，0.75%下限)，7.12%，12/17/27 (c)		5,258,661		4,582,450


高級貸款總額 (Cost $243,019,979)				226,618,064


公司債券和債券-23.1%

汽車-1.6%

Carvana Co.
10.25%, 05/01/30 (h)(i)		6,601,000		3,123,435


銀行、金融、保險和房地產-1.7%

安聯控股中級公司
5.88%, 11/01/29 (h)(i)		3,400,000		2,796,500



	本金金額(美元)		價值(美元)


銀行、金融、保險和房地產(續)

KCF波多黎各有限責任公司
(Puerto Rico) 0.00%, 06/28/28 (d)(e)(j)		814,642		551,046

				3,347,546


化學品、塑料和橡膠-0.9%

W.R.格雷斯控股有限公司
4.88%, 06/15/27 (h)(i)		2,000,000		1,768,710


容器、包裝和玻璃-0.9%

Labl，Inc.
5.88%, 11/01/28 (h)(i)		2,000,000		1,703,263


能源：石油和天然氣-3.3%

能量轉移LP
5.75%, 02/15/33 (h)		1,000,000		982,175
莫斯克裏克資源控股公司
7.50%, 01/15/26 (h)(i)		484,000		436,079
10.50%, 05/15/27 (h)(i)		5,541,000		5,267,275

				6,685,529


林產品和紙張-0.6%

SPA美國Holdco，Inc.(芬蘭)
4.88%, 02/04/28 (e)(h)(i)		1,500,000		1,219,781


醫療保健和製藥-0.4%

恩貝塔公司
5.00%, 02/15/30 (h)(i)		1,063,000		895,575


高科技產業-1.5%

奧斯汀Bidco Inc.
7.13%, 12/15/28 (h)(i)		2,000,000		1,536,000
Tibco Software Inc.
6.50%, 03/31/29 (h)(i)		1,767,000		1,495,272

				3,031,272


酒店、博彩和休閒-4.2%

嘉年華公司
9.88%, 08/01/27 (h)(i)		42,000		39,827
10.38%, 05/01/28 (h)(i)		1,958,000		2,011,326
CDI託管發行商公司
5.75%, 04/01/30 (h)(i)		2,000,000		1,801,067
Life Time，Inc.
5.75%, 01/15/26 (h)(i)		5,000,000		4,646,250

				8,498,470


媒體：廣告、印刷及出版-0.9%

OutFront Media Capital，LLC
5.00%, 08/15/27 (h)(i)		2,000,000		1,805,911


金屬和採礦-0.0%

ERP Iron Ore，LLC
LIBOR + 8.00%, 0.00%, 12/31/19 (d)(g)(j)		86,775		—
Magnetation，LLC/Mag Finance Corp.
0.00%, 05/15/18 (d)(g)(h)(i)(j)		2,937,000		—

				—

16|見合併財務報表附註。

阿波羅戰術收入基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日



	本金金額(美元)		價值(美元)

公司債券和債券(續)

零售業-0.9%

PetSmart，Inc.
7.75%, 02/15/29 (h)(i)		2,000,000		1,873,288


服務業：商業--1.8%

Advantage銷售與營銷公司
6.50%, 11/15/28 (h)(i)		2,621,000		2,005,026
聯合環球控股有限責任公司
4.63%, 06/01/28 (h)(i)		2,000,000		1,651,200

				3,656,226


服務業：消費者-1.5%

Mavis輪胎快遞服務公司
6.50%, 05/15/29 (h)(i)		3,500,000		2,977,844


電信--2.5%

流明技術公司
4.00%, 02/15/27 (h)(i)		3,000,000		2,546,925
4.25%, 07/01/28 (h)(i)		3,000,000		2,364,975

				4,911,900


批發-0.4%

LBM收購，有限責任公司
6.25%, 01/15/29 (h)(i)		1,344,000		866,880


公司債券和債券總額 (Cost $54,598,169)				46,365,630


可轉換債券-0.5%

酒店、博彩和休閒 - 0.5%

Peloton Interactive股份有限公司
0.00%, 02/15/26 (h)(j)		1,300,000		932,750


可轉換債券總額 Cost ($1,112,697)				932,750


結構性產品-10.7% (m)

巴斯伍德公園CLO有限公司(開曼羣島)
2021-1, E類 10.39%, 04/20/34 (e)(i)(n)		2,000,000		1,770,212
丘吉爾中間市場CLO有限公司(開曼羣島)
2021-1A E類，E類 12.48%, 10/24/33 (e)(i)(n)		4,000,000		3,383,588
堡壘信貸BSL CLO，Ltd.(開曼羣島)
2021-3 E類 11.30%, 07/20/34 (e)(i)(n)		3,000,000		2,636,970
堡壘信貸機會CLO，Ltd.(開曼羣島)
2018-11A, E類 11.23%, 04/15/31 (e)(i)(n)		4,000,000		3,428,648
富蘭克林公園廣場CLO有限公司(開曼羣島)
2022-1A, E類 11.33%, 04/14/35 (e)(i)(n)		2,000,000		1,742,178



	本金金額(美元)		價值(美元)


Golub Capital Partners CLO，Ltd.(開曼羣島)
20121-55A, Class E 10.80%, 07/20/34 (e)(i)(n)		2,000,000		1,763,208
KKR Financial CLO，Ltd.(開曼羣島)
2017，ER級 11.47%, 04/15/34 (e)(i)(n)		2,750,000		2,354,710
TIAA丘吉爾中間市場CLO，Ltd.(開曼羣島)
2016-1A, Class ER 12.21%, 10/20/30 (e)(i)(n)		5,000,000		4,406,165


結構化產品總數 (Cost $24,308,602)				21,485,679




	數量		價值(美元)
普通股-0.9%

汽車-0.0%

APC母公司 (d)		241,972		—


能源：石油和天然氣-0.0%

RDV資源公司 (d)		7,743		13,550


高科技產業-0.0%

河牀控股公司 (j)		29,146		7,432


媒體：廣告、印刷和出版-0.0%

Acosta，Inc. (d)(j)		3,133		28,216


媒體：廣播與訂閲-0.5%

Anuvu公司 (d)(j)		102,608		1,054,810


服務業：商業-0.4%

Carestream Health，Inc. (d)(j)		55,323		656,684


普通股總庫存 (Cost $5,150,061)				1,760,692


優先股-0.1%

高科技產業-0.0%

河牀控股公司 (d)		19,948		15,061


媒體：廣告、印刷及出版-0.1%

Acosta，Inc.(14.5%PIK) (d)(f)		3,858		173,387


優先股總數 (Cost $658,665)				188,448


總投資-148.4%				297,351,263
(Cost of $328,848,173)
其他資產和負債， Net - 11.9%				23,754,668
未償還貸款-(60.3%) (k)(l)				(120,772,388	)


淨資產(適用於公共資產 Shares) - 100.0%				200,333,543

請參閲合併財務報表附註。|17

阿波羅戰術收入基金公司。

投資綜合日程表(續)

2022年12月31日

(a)	“高級貸款”是向債務低於投資級別的公司發放的優先擔保貸款，以及具有類似經濟特徵的投資。優先貸款通常擁有第一留置權優先權，除非另有説明，否則需要以浮動利率支付利息，浮動利率將參考基本貸款利率加上利差定期重置。在某些情況下，顯示的匯率代表截至2022年12月31日的加權平均匯率。優先貸款通常不是根據1933年的證券法(“1933年法”)登記的，而且通常包含對轉售的某些限制，不能公開出售。優先貸款通常需要從超額現金流中提前還款，或者允許借款人在選舉時償還。借款人的還款程度，無論是作為合同要求還是他們的選擇，都無法準確預測。因此，實際到期日可能大大少於聲明的到期日。

(b)	該高級貸款頭寸的全部或部分尚未結清。全額合同費率在結算日之前不會生效，因此可能會發生變化。

(c)

(d)

公允價值3級證券。

(e)	外國發行人以美元交易。

(f)	表示一個實物支付 (“PIK”)證券，可能以額外的本金金額/股份數量支付利息。

(g)	發行人申請破產和/或拖欠本金和/或利息。

(h)

固定利率資產。

(i)	根據1933年法令第144A條豁免註冊的證券。這些證券只能在豁免註冊的交易中轉售給合格機構買家。截至2022年12月31日，這些證券總額為66,318,088美元，佔淨資產的33.10%。

(j)

非收入

生產資產。

(k)	在信貸安排下發生違約的情況下，基金已對其幾乎所有資產授予擔保權益。

(l)	本金121,000,000美元減去未攤銷遞延融資成本227,612美元。

(m)

結構性產品包括抵押貸款債券(CLO)。CLO通常採取融資公司(通常稱為特殊目的載體或“SPV”)的形式，旨在重新分配資產池的風險和回報特徵。雖然CLO的相關資產通常為優先貸款或公司票據及債券，但該等資產亦可包括(I)次級貸款；(Ii)其他CLO的債務部分；及(Iii)投資於優先貸款的附帶權益證券。基金可投資於CLO的較低部分，這些CLO的回收率通常較低，損失或延期的風險較大，或

不付款

比CLO的更高級別的部分更有利息。CLO結構的一個主要特點是在CLO的幾個類別中對來自債務證券池的現金流進行優先排序。SPV是一家成立的公司，目的是將從這一資產池中產生的支付債權證券化。在此基礎上，可交易證券由特殊目的機構發行，這些證券的贖回通常在到期時從收集的債權產生的現金流中進行。

(n)	浮動利率資產。顯示的利率反映了2022年12月31日的有效利率。

18|見合併財務報表附註。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併資產負債表

2022年12月31日


	阿波羅高年級浮動匯率基金公司			阿波羅戰術上的收入基金公司
資產：

公允價值投資證券(成本分別為367,676,772美元和328,848,173美元)	$	336,334,109		$	297,351,263
現金和現金等價物		27,632,007			20,760,370
應收利息		1,883,669			2,585,839
出售投資證券的應收賬款		2,500,567			6,819,034
從關聯公司應收款項		—			80,112
預付費用		393,893			394,361


總資產	$	368,744,245		$	327,990,979


負債：

信貸安排下的借款(本金分別為130,000,000美元和121,000,000美元，減去未攤銷遞延融資成本分別為239,596美元和227,612美元)(附註8)	$	129,760,404		$	120,772,388
購買投資性證券的應付金額		16,748,269			5,796,252
未撥資金貸款承諾的未實現折舊淨額(附註9)		56,500			60,783
應付利息		487,142			450,848
應繳投資諮詢費		300,385			275,016
應付聯屬公司的其他應付款項和應計費用		7,982			13,187
其他應付款和應計費用		357,568			288,962


總負債	$	147,718,250		$	127,657,436


承付款和或有事項(附註9)

淨資產(適用於普通股股東)	$	221,025,995		$	200,333,543


淨資產包括：

已繳費資本(面值0.001美元，999,998,466和1,000,000,000已發行和已發行普通股分別為15,573,575股和14,464,026股)(附註6)	$	295,515,991		$	275,434,361
累計損失總額		(74,489,996	)		(75,100,818	)


淨資產(適用於普通股股東)	$	221,025,995		$	200,333,543


數量普通股傑出的		15,573,575			14,464,026
每股普通股資產淨值	$	14.19		$	13.85

請參閲合併財務報表附註。|19

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併業務報表

截至2022年12月31日止的年度


	阿波羅高年級浮動匯率基金公司			阿波羅戰術上的收入基金公司
投資收益：

利息	$	25,864,994		$	25,748,607
股息(扣除預扣税後的淨額分別為45457美元和12458美元)		346,919			141,389


總投資收益		26,211,913			25,889,996


費用：

投資顧問費(附註3)		3,672,166			3,377,127
利息及承諾費開支(附註8)		3,386,176			3,225,245
專業費用		133,156			133,156
律師費		292,253			295,085
顧問的行政事務(附註3)		626,856			646,172
基金管理及會計服務(附註3)		224,300			213,050
保險費		344,113			344,113
董事局費用(附註3)		143,334			147,334
遞延融資成本攤銷(附註8)		146,581			196,683
其他運營費用		191,627			156,130


總費用		9,160,562			8,734,095
減去：費用減免(附註3)		—			(80,112	)


費用淨額		9,160,562			8,653,983


淨投資收益		17,051,351			17,236,013


投資已實現和未實現淨收益/(虧損)

投資已實現淨虧損		(9,097,630	)		(11,050,299	)
投資未實現折舊和無資金貸款承諾的淨變化(附註9)		(26,091,075	)		(28,069,497	)


已實現和未實現投資損失淨額		(35,188,705	)		(39,119,796	)


淨資產淨減少，適用於普通股股東，因經營而減少	$	(18,137,354	)	$	(21,883,783	)

20|見合併財務報表附註。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

合併淨資產變動表


	對於截至的年度 2022年12月31日			對於截至的年度 2021年12月31日 (a)
淨資產增加/(減少)自：

運營

淨投資收益	$	17,051,351		$	13,422,681
投資已實現淨收益/(虧損)		(9,097,630	)		8,519,152
投資未實現折舊和無資金來源的貸款承諾淨變化		(26,091,075	)		(2,193,025	)


經營淨資產淨增加/(減少)		(18,137,354	)		19,748,808


分配給普通股股東

從淨投資收益		(17,037,490	)		(13,989,900	)
資本返還		—			(1,100,440	)

分配給普通股股東的總金額		(17,037,490	)		(15,090,340	)


普通股資本交易

股息的再投資		—			8,416


淨資產合計增加/(減少)	$	(35,174,844	)	$	4,666,884

適用於普通股的淨資產

年初		256,200,839			251,533,955

年終	$	221,025,995		$	256,200,839

(a)	以非綜合方式列報(注1)

請參閲合併財務報表附註。|21

阿波羅戰術收入基金公司。

合併淨資產變動表


	對於截至的年度 2022年12月31日			對於截至的年度 2021年12月31日 (a)
淨資產增加/(減少)自：

運營

淨投資收益	$	17,236,013		$	13,596,723
投資已實現淨收益/(虧損)		(11,050,299	)		9,474,722
投資未實現折舊和無資金來源的貸款承諾淨變化		(28,069,497	)		(4,687,659	)


經營淨資產淨增加/(減少)		(21,883,783	)		18,383,786


分配給普通股股東

從淨投資收益		(17,009,694	)		(14,244,987	)
資本返還		—			(190,110	)

分配給普通股股東的總金額		(17,009,694	)		(14,435,097	)


淨資產合計增加/(減少)	$	(38,893,477	)	$	3,948,689

適用於普通股的淨資產

年初		239,227,020			235,278,331

年終	$	200,333,543		$	239,227,020

(a)	以非綜合方式列報(注1)

22|見合併財務報表附註。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

合併現金流量表

截至2022年12月31日止的年度


經營活動的現金流：

營業淨資產減少額	$	(18,137,354	)

對業務淨資產減少額與業務活動提供的現金流量淨額進行調整：
投資已實現淨虧損		9,097,630
投資未實現折舊和無資金來源的貸款承諾淨變化		26,091,075
淨攤銷/(增值)溢價/(折扣)		(989,285	)
購買投資證券		(310,990,817	)
處置投資證券所得收益和本金償付		314,810,640
實物支付利息		(605,284	)
遞延融資成本攤銷		146,581
經營性資產和負債變動情況：
應收利息增加		(1,012,304	)
附屬公司應收賬款減少		62,759
預付費用增加		(256,856	)
增加應付利息		403,262
應繳投資諮詢費減少		(27,383	)
應對關聯公司的其他應付款和應計費用增加		7,982
其他應付款和應計費用增加		153,357


經營活動提供的現金流量淨額		18,754,003


融資活動的現金流：
已支付的遞延融資成本		(285,586	)
支付給普通股股東的分配(扣除應付給普通股股東的分配變動)		(17,037,490	)

用於籌資活動的現金流量淨額		(17,323,076	)


現金及現金等價物淨增加情況		1,430,927

現金和現金等價物，年初		26,201,080


現金和現金等價物，年終	$	27,632,007


現金流量信息的補充披露
年內支付利息及承諾費的現金	$	2,982,914

請參閲合併財務報表附註。|23

阿波羅戰術收入基金公司。

合併現金流量表

截至2022年12月31日止的年度


經營活動的現金流：

營業淨資產減少額	$	(21,883,783	)

對業務淨資產減少額與業務活動提供的現金流量淨額進行調整：
投資已實現淨虧損		11,050,299
投資未實現折舊和無資金來源的貸款承諾淨變化		28,069,497
淨攤銷/(增值)溢價/(折扣)		(1,070,739	)
購買投資證券		(347,756,418	)
處置投資證券所得收益和本金償付		351,789,984
實物支付利息		(730,409	)
遞延融資成本攤銷		196,683
經營性資產和負債變動情況：
應收利息增加		(391,339	)
附屬公司應收賬款減少		133,287
預付費用增加		(257,196	)
增加應付利息		368,574
應繳投資諮詢費減少		(30,374	)
應對關聯公司的其他應付款和應計費用增加		13,187
其他應付款和應計費用增加		89,640


經營活動提供的現金流量淨額		19,590,893


融資活動的現金流：
已支付的遞延融資成本		(352,264	)
支付給普通股股東的分配(扣除應付給普通股股東的分配變動)		(17,009,694	)

用於籌資活動的現金流量淨額		(17,361,958	)


現金及現金等價物淨增加情況		2,228,935

現金和現金等價物，年初		18,531,435


現金和現金等價物，年終	$	20,760,370


現金流量信息的補充披露
年內支付利息及承諾費的現金	$	2,856,671

24|請參閲合併財務報表附註。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

綜合財務亮點

對於未償還的普通股


每股普通股經營業績：	這一年的告一段落十二月三十一日， 2022			這一年的告一段落十二月三十一日， 2021 (d)			這一年的告一段落十二月三十一日， 2020 (d)			這一年的告一段落十二月三十一日， 2019 (d)			這一年的告一段落十二月三十一日， 2018 (d)
年初資產淨值	$	16.45		$	16.15		$	16.94		$	16.34		$	17.86

投資業務收入：
淨投資收益 (a)		1.09			0.86			0.98			1.21			1.25
投資和無資金來源的貸款承諾的已實現和未實現淨收益/(虧損)		(2.26	)		0.41			(0.75	)		0.59			(1.51	)

來自投資運營的總額		(1.17	)		1.27			0.23			1.80			(0.26	)

從以下方面減去支付給普通股股東的分派：
淨投資收益		(1.09	)		(0.90	)		(1.02	)		(1.20	)		(1.26	)
資本返還		—			(0.07	)		—			—			—

支付給普通股股東的總派息		(1.09	)		(0.97	)		(1.02	)		(1.20	)		(1.26	)

資產淨值，年終	$	14.19		$	16.45		$	16.15		$	16.94		$	16.34
市場價值，年終	$	12.34		$	16.11		$	14.40		$	15.14		$	14.39
按資產淨值計算的總回報 (b)		(6.46	)%		8.38	%		2.99	%		12.35	%		(0.98	)%
按市值計算的總回報 (b)		(16.94	)%		19.04	%		2.75	%		14.02	%		(3.98	)%
適用於普通股股東的平均淨資產比率：
總費用與平均淨資產的比率		3.87	%		2.91	%		3.12	%		4.01	%		3.84	%
淨費用與平均淨資產的比率		3.87	%		2.89	%		3.12	%		4.01	%		3.84	%
淨投資收益與平均淨資產的比率		7.20	%		5.22	%		6.37	%		7.23	%		7.10	%
補充數據：
投資組合流動率		75.2	%		123.3	%		93.6	%		101.2	%		122.4	%
年末淨資產(千)	$	221,026		$	256,201		$	251,534		$	263,807		$	254,427
高級證券：
未償還本金貸款(單位：000)	$	130,000		$	130,000		$	121,000		$	141,000		$	141,000
每1,000美元未償還貸款的資產覆蓋率 (c)	$	2,700		$	2,971		$	3,079		$	2,871		$	2,804

(a)	以加權平均流通股計算。

(b)	以資產淨值為基礎的總回報和以市值為基礎的總回報，假設所有分配都以再投資率進行再投資。

(c)	計算方法是從基金的總資產中減去基金的總負債(不包括未償借款)，再除以未償借款數額。

(d)	以非綜合方式列報(注1)

請參閲合併財務報表附註。|25

阿波羅戰術收入基金公司。

綜合財務亮點

對於未償還的普通股


每股普通股經營業績：	這一年的告一段落十二月三十一日， 2022			這一年的告一段落十二月三十一日， 2021 (d)			這一年的告一段落十二月三十一日， 2020 (d)			這一年的告一段落十二月三十一日， 2019 (d)			這一年的告一段落十二月三十一日， 2018 (d)
年初資產淨值	$	16.54		$	16.27		$	16.85		$	16.07		$	17.44

投資業務收入：
淨投資收益 (a)		1.19			0.94			1.02			1.25			1.33
投資和無資金來源的貸款承諾的已實現和未實現淨收益/(虧損)		(2.70	)		0.33			(0.54	)		0.77			(1.38	)

來自投資運營的總額		(1.51	)		1.27			0.48			2.02			(0.05	)

從以下方面減去支付給普通股股東的分派：
淨投資收益		(1.18	)		(0.99	)		(1.06	)		(1.24	)		(1.32	)
資本返還		—			(0.01	)		—			—			—

支付給普通股股東的總派息		(1.18	)		(1.00	)		(1.06	)		(1.24	)		(1.32	)

資產淨值，年終	$	13.85		$	16.54		$	16.27		$	16.85		$	16.07
市場價值，年終	$	12.12		$	15.32		$	14.48		$	15.10		$	13.77
按資產淨值計算的總回報 (b)		(8.38	)%		8.44	%		4.71	%		13.97	%		0.47	%
按市值計算的總回報 (b)		(13.44	)%		12.86	%		3.99	%		19.20	%		(4.67	)%
適用於普通股股東的平均淨資產比率：
總費用與平均淨資產的比率		4.03	%		3.01	%		3.16	%		4.03	%		3.85	%
淨費用與平均淨資產的比率		4.00	%		2.92	%		3.16	%		4.03	%		3.85	%
淨投資收益與平均淨資產的比率		7.96	%		5.66	%		6.72	%		7.53	%		7.65	%
補充數據：
投資組合流動率		90.9	%		137.5	%		96.4	%		112.3	%		130.9	%
年末淨資產(千)	$	200,334		$	239,227		$	235,278		$	243,751		$	232,432
高級證券：
未償還本金貸款(單位：000)	$	121,000		$	121,000		$	110,000		$	126,500		$	126,500
每1,000美元未償還貸款的資產覆蓋率 (c)	$	2,656		$	2,977		$	3,139		$	2,927		$	2,837

(a)	以加權平均流通股計算。

(b)	以資產淨值為基礎的總回報和以市值為基礎的總回報，假設所有分配都以再投資率進行再投資。

(c)	計算方法是從基金的總資產中減去基金的總負債(不包括未償借款)，再除以未償借款數額。

(d)	以非綜合方式列報(注1)

26|請參閲合併財務報表附註。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註

2022年12月31日

注1.組織和運作

阿波羅高級浮動利率基金公司(“AFT”)和阿波羅戰術收入基金公司(“AIF”)(單獨稱為“基金”或合稱“基金”)是根據馬裏蘭州法律成立的公司，並根據1940年修訂後的“投資公司法”(“投資公司法”)在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊為多元化封閉式管理投資公司。AFT和AIF分別於2011年2月23日和2013年2月25日開始運營。在此之前，這些基金除了與其組織以及以每股19.10美元的價格向Apollo Credit Management LLC(“顧問”)出售和發行每個基金的5,236股普通股有關的事項外，沒有其他業務。該顧問是這些基金的投資顧問，是阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management，Inc.)的附屬公司。這些基金的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)上市，交易代碼分別為“AFT”和“AIF”。

AFT和AIF各自分別擁有AFT阿爾卑斯SPV，LLC，AFT Zorro SPV，LLC(統稱為“AFT SPV”)、AIF AlMountain SPV，LLC和AIF Zorro SPV，LLC(統稱為“AIF SPV”)(各自為“子公司”，或統稱為“子公司”)的100%所有權權益，並對其重大經營、財務和貨幣決策擁有控制權。AFT阿爾卑斯SPV，LLC和AIF阿爾卑斯SPV，LLC是根據特拉華州法律成立的有限責任公司，於2022年6月17日開始運營。AFT Zorro SPV，LLC和AIF Zorro SPV，LLC是根據特拉華州法律成立的有限責任公司，於2022年11月17日開始運營。根據有限責任公司運營協議，AFT和AIF分別是AFT SPV和AIF SPV的管理和唯一成員。附屬公司的主要目的是促進持有基金的某些投資。

投資目標

AFT的投資目標是尋求當期收益和保本。AFT尋求通過主要投資於向債務評級低於投資級的公司發放的優先擔保貸款(“高級貸款”)和具有類似特徵的投資來實現其投資目標。優先貸款通常擁有第一留置權，並按浮動基礎貸款利率加利差定期確定的利率支付利息。這些基本貸款利率主要是倫敦銀行同業拆息(LIBOR)；但也可以使用有擔保隔夜融資利率(SOFR)或一家或多家美國主要銀行提供的最優惠利率，以及商業貸款人使用的存單利率。優先貸款通常發放給美國，在有限的程度上，

非美國

在不同行業和地理區域經營的公司、合夥企業和其他商業實體(“借款人”)。AFT尋求通過有紀律的信貸選擇方法產生當前收入和保值資本，在正常市場條件下，將至少80%的管理資產投資於浮動利率優先貸款和具有類似經濟特徵的投資。這一政策和AFT的投資目標不是根本的，AFT董事會可能會在向股東發出至少60天的事先書面通知後改變這一政策。AFT的部分投資目標是尋求資本保值。AFT實現保本的能力可能會受到其對具有投機特徵的信貸工具的投資的限制。不能保證AFT會實現其投資目標。

AIF的主要投資目標是尋求當期收入，次要目標是保本。AIF尋求實現其投資目標，主要是根據絕對和相對價值考慮以及對信貸市場的分析，在不同類型的信貸工具之間分配其資產。這種動態分配AIF資產的能力可能會導致AIF的投資組合集中於特定類型的信貸工具(如高級貸款或高收益公司債券)，而大幅減少對其他類型信貸工具的投資。在正常市場條件下，AIF至少80%的管理資產將投資於信貸工具和具有類似經濟特徵的投資。就這項政策而言，“信貸工具”將包括高級貸款、次級貸款、高收益公司債券、票據、票據、債券、不良證券、夾層證券、結構性產品(包括但不限於債務抵押債券(CDO)、貸款抵押債券(CLO)和資產支持證券)、銀行貸款、公司貸款、可轉換和優先證券、政府和市政債券、抵押支持證券、回購協議和其他類似性質的固定收益工具，這些工具可能由期權等衍生品代表。遠期、期貨合約或掉期協議。這一政策和AIF的投資目標不是根本的，AIF董事會(與AFT董事會一起)可能會改變, “董事會”或“董事會”)，並提前至少60天向股東發出書面通知。AIF將尋求在與其主要投資目標一致的程度上保存資本。AIF實現資本保值的能力可能受到其對具有投機特徵的信貸工具的投資的限制。不能保證AIF會實現其投資目標。

年報|27

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

附註2.重大會計政策

該基金是遵循適用於投資公司的會計準則編纂主題946的會計和報告指南的投資公司。基金的綜合財務報表是按照美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，該原則要求管理層作出影響財務報表中報告金額和披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

合併原則

AFT SPV和AIF SPV的財務狀況和經營業績分別包含在AFT和AIF的合併財務報表和腳註中。所有公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。

基金估值

每隻基金的每股資產淨值(“資產淨值”)將按日計算，一般於紐交所開市當日下午4：00或董事會決定的其他時間計算。每一基金普通股的資產淨值等於基金總資產(包括所有證券、現金和其他資產)減去基金總負債(包括應計費用、應付股息、借款和任何優先股的清算價值)除以基金已發行普通股總數。

安全評估

這些基金主要使用國家認可的證券定價服務或經紀人提供的出價和要價的平均值來評估其投資。優先貸款、公司票據和債券、普通股、結構性產品、優先股和認股權證根據經批准的獨立定價服務或經紀人(如果有)提供的估值進行定價。如果沒有市場或經紀人報價，或無法從獨立定價服務或經紀人處獲得價格，或者如果獨立定價服務或經紀人提供的價格被認為不可靠，則顧問將作為基金董事會(“董事會”)批准的估值指定人對證券進行公平估值。一般而言，證券的公允價值是基金在報告日期出售資產或支付在有意願的市場參與者之間有序交易中轉移負債時可能合理預期獲得的金額。公允價值程序一般會考慮任何被視為相關的因素，這些因素可能包括(I)證券的性質及定價歷史、(Ii)特定證券的市場流動性或非流動性、(Iii)有關特定證券或類似證券的近期買賣交易及(Iv)新聞稿及有關發行人的其他資料。在這些情況下, 基金的資產淨值將反映受影響證券組合的公允價值，由估值指定人釐定，而非由市場釐定。使用公允價值定價方法來評估證券可能導致的價值不同於一種證券的最新售價，也不同於其他投資公司用來計算其資產淨值的價格。公允價值的確定是不確定的，因為它涉及主觀判斷和估計。不能保證基金對一種證券的估值不會與其在出售這種證券時變現的數額不同。

公允價值計量

每個基金的估值指定人都對所有現有投資進行了分析，以確定確定其公允價值的所有投入的重要性和性質。用來衡量基金投資的公允價值投入水平被劃分為公允價值等級。公允價值層次的三個層次如下所述：

水平

-基金在計量之日可進入的活躍市場中相同資產和負債的未調整報價；

水平

-活躍市場中類似資產和負債的報價，不活躍但基於已執行交易進行估值的相同或類似資產和負債的報價，構成可執行價格的經紀商報價，以及由可觀察投入支持的替代定價來源，在每一種情況下，根據測量日期的市場數據，資產都是直接或間接可觀察到的；以及

水平

-模型衍生估值，其中一個或多個重要投入或重要價值驅動因素不可觀察。在某些情況下，歸類於第三級的投資可能包括基金持有的證券。

28|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

從經紀商獲得的指示性報價不一定代表經紀商可能願意交易的價格，因為此類報價可能會受到材料管理部門的判斷。不可觀察的投入是那些反映估值指定人自己的假設的投入，市場參與者將利用這些假設根據最佳可獲得的信息為資產或負債定價。

於每個報告期結束時，管理層會評估2級及3級資產(如有)的流動資金變化，包括但不限於：經紀商是否願意按報價執行、獨立定價服務的價格深度及一致性，以及市場上是否存在同期的可觀察交易。

估值指定人在2022年12月31日計量公允價值時使用的估值技術最大限度地使用了可觀測投入，最大限度地減少了不可觀測投入的使用。用於對證券進行估值的投入或方法不一定表明與投資這些證券有關的風險。截至2022年12月31日，按公允價值等級分類的基金投資摘要如下：


阿波羅高級浮動利率基金公司。


	公允價值合計 2022年12月31日				1級報價			2級意義重大可觀察到的輸入量				3級意義重大看不見輸入量


資產：
現金和現金等價物		$	27,632,007			$	27,632,007		$	—			$	—
優先貸款			312,662,424				—			260,470,206				52,192,218
公司債券和債券			20,873,557				—			20,276,591				596,966
普通股			2,607,873				—			8,324				2,599,549
優先股			190,255				—			—				190,255
未實現的貸款承諾的未實現增值			954				—			—				954

總資產		$	363,967,070			$	27,632,007		$	280,755,121			$	55,579,942

負債：
資金不足的貸款承諾的未實現折舊			(57,454	)			—			(51,005	)			(6,449	)

總負債			(57,454	)			—			(51,005	)			(6,449	)

		$	363,909,616			$	27,632,007		$	280,704,116			$	55,573,493

以下是截至2022年12月31日在確定公允價值時使用了重大不可觀察輸入的3級持有量的對賬：


阿波羅高級浮動利率基金公司。


	總計				優先貸款				公司備註和債券				普普通通股票				擇優股票				認股權證			無資金支持貸款承付款


公允價值總額，年初		$	15,647,794			$	11,462,078			$	768,411			$	2,301,925			$	1,116,801			$	—		$	(1,421	)
購買，包括大寫的PIK			40,535,864				40,535,864				—				—				—				—			—
銷售/回款			(9,702,119	)			(7,967,499	)			(672,062	)			(115,983	)			(946,575	)			—			—
折扣/(溢價)的累加/(攤銷)			40,024				40,024				—				—				—				—			—
已實現淨收益/淨虧損			(3,915,888	)			(4,722,864	)			672,062				115,983				18,931				—			—
未實現升值/(折舊)淨額變動			677,724				1,978,744				(171,445	)			(1,109,731	)			(15,770	)			—			(4,074	)
轉到3級			13,815,379				12,391,156				—				1,407,355				16,868				—			—
轉出級別3			(1,525,285	)			(1,525,285	)			—				—				—				—			—

公允價值總額，年終		$	55,573,493			$	52,192,218			$	596,966			$	2,599,549			$	190,255			$	—		$	(5,495	)

資產從第2級轉移到第3級，或從第3級轉移到第2級，這是由於在遵守上文討論的各種標準時流動性市場可觀察性水平發生變化的結果。截至2022年12月31日，仍持有的3級投資的未實現增值/(折舊)淨變化為1,891,270美元。

年報|29

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

下表提供了用於確定截至2022年12月31日的3級投資公允價值的量化指標：

阿波羅高級浮動利率基金公司。

資產/負債

公允價值在
2022年12月31日

估值技術

(a)

無法觀察到的輸入

範圍
看不見
已使用的輸入

加權平均
無法觀察到的輸入

優先貸款

2,216,912

獨立定價服務和/或經紀人報價

供應商和/或經紀人報價

不適用

35,459,029

貼現現金流

(b)

貼現率

(b)

8.47% - 55.19%

12.88%

2,400,353

指導方針上市公司

(c)

TeV|收入

(c)

0.50x - 0.60x

0.55x

獨立定價服務和/或經紀人報價

供應商和/或經紀人報價

36.03% - 40.13%

38.08%

12,115,924

交易法

(d)

成本

(d)

不適用

公司債券和債券

596,966

貼現現金流

(b)

貼現率

(b)

4.6%

可恢復性

(e)

估計收益

(e)

$55.5m

—

可恢復性

(e)

估計收益

(e)

$—

普通股

49,441

貼現現金流

(b)

貼現率

(b)

6.0% - 9.0%

7.5%

可恢復性

(e)

估計收益

(e)

$19.6m

1,114,537

指導方針上市公司

(c)

TeV|收入

(c)

1.45x - 1.65x

1.55x

指導方針上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍數

(f)

4.5x - 5.5x

5.0x

—

可恢復性

(e)

估計收益

(e)

$—

1,435,571

指導方針上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍數

(f)

2.75x - 7.0x

3.32x

優先股

16,868

獨立定價服務和/或經紀人報價

供應商和/或經紀人報價

不適用

173,387

指導方針上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍數

(f)

7.0x

資金不足的貸款承諾

(1,273

)

貼現現金流

(b)

貼現率

(b)

9.74% - 15.87%

12.08%

(4,222

)

交易法

(d)

成本

(d)

不適用

總公允價值

55,573,493

(a)	對於採用多種估值方法的資產，基金可單獨使用或以權重為0-100%的權重綜合使用這些方法。

(b)	基金利用貼現現金流模型對這一證券進行公允估值。估值模型中使用的重要的不可觀察的輸入是貼現率，貼現率是根據投資者對具有類似風險的類似投資的市場利率確定的。在估值模型中，採用貼現率對預計現金流進行現值計算。貼現率的顯著增加可能會顯著降低投資的公允價值；反之，貼現率的顯著下降可能會顯著增加投資的公允價值。

(c)	基金採用上市公司準則方法對這一證券進行公允估值。估值模型中使用的重大不可觀察的投入是企業總價值(“TEV”)和基於具有類似風險的類似投資的可比倍數的收入。這兩項投入中的任何一項單獨大幅增加或減少都可能導致公允價值計量大幅增加或減少。

(d)	基金利用最近的一筆交易，特別是購買價格，對這一證券進行了公允估值。

(e)	基金採用可回收辦法對這一擔保進行公允價值評估，特別是對其進行清算分析。估值分析中使用了與公司資產清算價值相關的各種特定於公司的信息。估值模型中使用的重要的不可觀察的輸入是估計收益。單獨投入的顯著增加或減少可能導致公允價值計量顯著增加或減少。

(f)	基金採用上市公司準則方法對這一證券進行公允估值。估值模型中使用的重大不可觀察的投入是企業總價值(“TEV”)和未計利息、税項、折舊及攤銷前收益(“EBITDA”)，這是根據具有類似風險的類似投資的可比倍數計算的。這兩項投入中的任何一項單獨大幅增加或減少都可能導致公允價值計量大幅增加或減少。

30|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日


阿波羅戰術收入基金公司。


	公允價值合計 2022年12月31日				1級報價			2級意義重大可觀察到的輸入量				3級意義重大看不見輸入量


資產：
現金和現金等價物		$	20,760,370			$	20,760,370		$	—			$	—
優先貸款			226,618,064				—			153,458,260				73,159,804
公司債券和債券			46,365,630				—			45,814,584				551,046
可轉換債券			932,750				—			932,750				—
結構化產品			21,485,679				—			21,485,679				—
普通股			1,760,692				—			7,432				1,753,260
優先股			188,448				—			—				188,448
未實現的貸款承諾的未實現增值			4,737				—			—				4,737

總資產		$	318,116,370			$	20,760,370		$	221,698,705			$	75,657,295

負債：
資金不足的貸款承諾的未實現折舊			(65,520	)			—			(39,234	)			(26,286	)

總負債			(65,520	)			—			(39,234	)			(26,286	)

		$	318,050,850			$	20,760,370		$	221,659,471			$	75,631,009

以下是截至2022年12月31日在確定公允價值時使用了重大不可觀察輸入的3級持有量的對賬：


阿波羅戰術收入基金公司。


	總計				優先貸款				公司備註和債券				普普通通股票				擇優股票				認股權證			無資金支持貸款承付款


公允價值總額，年初		$	22,189,981			$	18,179,101			$	709,303			$	2,186,073			$	1,116,802			$	—		$	(1,298	)
購買，包括大寫的PIK			63,355,821				63,355,821				—				—				—				—			—
銷售/回款			(14,967,877	)			(13,284,954	)			(620,365	)			(115,983	)			(946,575	)			—			—
折扣/(溢價)的累加/(攤銷)			50,401				50,401				—				—				—				—			—
已實現淨收益/淨虧損			(390,555	)			(1,145,833	)			620,365				115,983				18,930				—			—
未實現升值/(折舊)淨額變動			(1,496,436	)			(212,661	)			(158,257	)			(1,089,497	)			(15,770	)			—			(20,251	)
轉到3級			8,414,959				7,743,214				—				656,684				15,061				—			—
轉出級別3			(1,525,285	)			(1,525,285	)			—				—				—				—			—

公允價值總額，年終		$	75,631,009			$	73,159,804			$	551,046			$	1,753,260			$	188,448			$	—		$	(21,549	)

資產從第2級轉移到第3級，或從第3級轉移到第2級，這是由於在遵守上文討論的各種標準時流動性市場可觀察性水平發生變化的結果。截至2022年12月31日，仍持有的3級投資的未實現增值/(折舊)淨變化為1,709,849美元。

年報|31

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

下表提供了用於確定截至2022年12月31日的3級投資公允價值的量化指標：

阿波羅戰術收入基金公司。

資產/負債

公允價值在
2022年12月31日

估值技術

(a)

無法觀察到的輸入

範圍
看不見
已使用的輸入

加權平均
無法觀察到的輸入

優先貸款

2,216,911

獨立定價服務和/或經紀人報價

供應商和/或經紀人報價

不適用

58,845,449

貼現現金流

(b)

貼現率

(b)

8.47% - 55.19%

11.80%

2,400,353

指導方針上市公司

(c)

TeV|收入

(c)

0.50x - 0.60x

0.55x

獨立定價服務和/或經紀人報價

供應商和/或經紀人報價

36.03% - 40.13%

38.08%

9,697,091

交易法

(d)

成本

(d)

不適用

公司債券和債券

551,046

貼現現金流

(b)

貼現率

(b)

4.6%

可恢復性

(e)

估計收益

(e)

$55.5m

—

可恢復性

(e)

估計收益

(e)

$—

普通股

13,550

貼現現金流

(b)

貼現率

(b)

6.0% - 9.0%

7.50%

可恢復性

(e)

估計收益

(e)

$19.6m

1,054,810

指導方針上市公司

(c)

TeV|收入

(c)

1.45x - 1.65x

1.55x

指導方針上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍數

(f)

4.5x - 5.5x

5.0x

—

可恢復性

(e)

估計收益

(e)

$—

684,900

指導方針上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍數

(f)

2.75x - 7.0x

3.4x

優先股

15,061

獨立定價服務和/或經紀人報價

供應商和/或經紀人報價

不適用

173,387

指導方針上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍數

(f)

7.0x

資金不足的貸款承諾

(17,410

)

貼現現金流

(b)

貼現率

(b)

9.74% - 15.87%

10.50%

(4,139

)

交易法

(d)

成本

(d)

不適用

總公允價值

75,631,009

(a)	對於採用多種估值方法的資產，基金可根據下列權重單獨或綜合使用這些方法 0-100%.

(b)	基金利用貼現現金流模型對這一證券進行公允估值。估值模型中使用的重要的不可觀察的輸入是貼現率，貼現率是根據投資者對具有類似風險的類似投資的市場利率確定的。在估值模型中，採用貼現率對預計現金流進行現值計算。貼現率的顯著增加可能會顯著降低投資的公允價值；反之，貼現率的顯著下降可能會顯著增加投資的公允價值。

(c)	基金採用上市公司準則方法對這一證券進行公允估值。估值模型中使用的重大不可觀察的投入是企業總價值(“TEV”)和基於具有類似風險的類似投資的可比倍數的收入。這兩項投入中的任何一項單獨大幅增加或減少都可能導致公允價值計量大幅增加或減少。

(d)	基金利用最近的一筆交易，特別是購買價格，對這一證券進行了公允估值。

(e)	基金採用可回收辦法對這一擔保進行公允價值評估，特別是對其進行清算分析。估值分析中使用了與公司資產清算價值相關的各種特定於公司的信息。估值模型中使用的重要的不可觀察的輸入是估計收益。單獨投入的顯著增加或減少可能導致公允價值計量顯著增加或減少。

(f)	基金採用上市公司準則方法對這一證券進行公允估值。估值模型中使用的重大不可觀察的投入是企業總價值(“TEV”)和未計利息、税項、折舊及攤銷前收益(“EBITDA”)，這是根據具有類似風險的類似投資的可比倍數計算的。這兩項投入中的任何一項單獨大幅增加或減少都可能導致公允價值計量大幅增加或減少。

現金和現金等價物

基金的現金和現金等價物包括銀行賬户中持有的現金和到期日不超過90天的流動投資，有時可能會超過聯邦保險的限額。截至12月31日，

32|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

截至2022年，現金和現金等價物包括存放在美國金融機構的現金，其賬面價值接近公允價值，並被視為公允價值等級中的第一級。

行業分類

基金投資的行業分類，如所附投資綜合明細表所示，代表了管理層對這類投資分類的最有意義的表述的信念。就基金合規而言，基金的行業分類指的是任何一個或多個行業

子分類

由一個或多個廣泛認可的市場指數或評級組指數使用，主要來源為穆迪，和/或根據基金管理層的定義。這些定義可能不適用於本報告，因為本報告可能結合了行業

子分類。

金融工具的公允價值

根據美國公認會計原則，符合金融工具資格的基金資產和負債的公允價值與隨附的綜合資產負債表中列示的賬面金額大致相同。

證券交易與投資收益

基金的證券交易記錄於交易日，以作財務報告之用。成本乃根據所給予的對價釐定，而投資證券的未實現增值/(折舊)為根據董事會批准的估值政策釐定的公允價值與成本之間的差額。證券交易及外幣交易的已實現損益(如有)按已確認成本入賬，並在綜合經營報表中單獨列報。利息收入按應計制入賬，幷包括在有關債務證券的存續期內採用實際利率法計算的原始發行折扣的增加及溢價的攤銷(如適用)。股權投資的股利收入在除股息日入賬。這些基金根據各自的投資條款記錄股息收入和私人投資應計利息收入。

這些基金持有的投資已指定

實物支付

(“PIK”)利息。實收利息包括在利息收入中，並在截至付款日期的應計利息中反映為應收賬款。在支付日期，基金將應計應收利息資本化為額外投資，並按與頭寸相關的公允價值計價。

美國聯邦所得税狀況

這些基金打算每年保持其作為受監管投資公司的地位，根據經修訂的1986年《國內税法》M分章，適用於受監管投資公司，並將在其納税年度分配其幾乎所有的淨投資收入和淨資本收益(如果有)。如董事會從現金管理的角度或因其他事實及情況而認為審慎或符合股東的最佳利益，基金可選擇產生消費税。在截至2021年12月31日的一年中，AFT和AIF沒有記錄美國聯邦消費税撥備。這些基金在2022年期間沒有支付與2021納税年度相關的任何消費税。在截至2022年12月31日的年度內，不需要聯邦所得税撥備或消費税撥備。

基金遵循了關於税務狀況不確定性的核算和披露的權威指導，這要求基金根據税務狀況的技術是非曲直，確定税務狀況是否更有可能在審查後持續下去，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序。各基金已確定，遵循這一權威指導對財務報表沒有實質性影響。在正常業務過程中，對於適用的訴訟時效尚未到期的納税年度，聯邦、州和地方司法管轄區在適用的情況下對資金進行審查。在截至2019年12月31日至2022年的幾年內，AFT聯邦和州税務申報的訴訟時效仍然有效。截至2019年12月31日至2022年，AIF聯邦和州填充物的訴訟時效仍然有效。

分配給普通股股東

這些基金打算每月定期將其全部或部分淨投資收入的現金分配給普通股股東。這些基金打算至少每年向普通股股東支付其在支付股息和利息後的全部或基本上全部資本利得和淨投資收入。

年報|33

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

已發行的優先股和/或票據或基金利用的其他形式的槓桿，但出於現金管理的目的，基金可選擇保留可分配金額並支付如上所述的消費税。如果基金進行了長期資本收益分配，它們將被要求在基金髮行的普通股和任何優先股之間按收益實現當年支付給每類股票的總股息的比例進行分配。

任何全年或部分年度的分配可能不是等額的，並且一種分配可能比另一種分配大。只有在獲得董事會授權並由基金宣佈從合法可用於這些分配的資產中進行分配時，這些基金才會進行分配。如有必要，這些基金可能會在每個日曆年末支付特殊分配，以符合美國聯邦所得税要求。在某些情況下，這種分配政策可能會對基金及其股東產生某些不利後果，因為它可能會導致向股東返還資本，這將降低基金的資產淨值，隨着時間的推移，可能會提高基金的費用比率。如果基金分配了資本回報，這意味着基金正在向股東返還一部分投資，而不是從基金的賺取收入或其他利潤中獲得資金。董事會可隨時選擇更改AFT或AIF的分銷政策。

衍生品

這些基金根據《投資公司法》第18F-4條的某些豁免來進行衍生品交易和某些其他交易，儘管根據《投資公司法》第18條對“高級證券”的發行有限制。該規則還影響到無資金承諾協議和逆回購協議的使用。規則18F-4對基金可以進入的衍生品數量施加了限制，要求基金將衍生品視為優先證券，並要求使用衍生品的基金建立和維持一個全面的衍生品風險管理計劃，並任命一名衍生品風險經理。此外，訂立無資金來源的承諾協議的基金一般必須在訂立此類協議時確定其有足夠的現金和現金等價物，以在所有無資金來源的承諾協議到期時履行其債務。此外，達成逆回購協議或其他類似融資交易的基金必須(I)符合第18條的資產覆蓋範圍要求(在計算相關資產覆蓋比率時，將與所有逆回購協議或類似融資相關的債務總額與代表負債的任何其他優先證券的總額合併)，或(Ii)在所有目的下將所有逆回購協議或類似融資交易視為衍生品交易。根據規則18F-4的衍生品交易豁免，每個基金都以“有限衍生品用户”的身份運作。有資格成為有限的衍生品用户, 基金的“衍生品風險敞口”不得超過其淨資產的10%，但不包括某些貨幣或利率對衝交易(根據規則18F-4計算)。如果任一基金不再符合規則18F-4所定義的“有限衍生品用户”的資格，該規則將要求該基金建立一個全面的衍生品風險管理計劃，遵守某些基於風險價值的槓桿限制，任命一名衍生品風險經理，並就其衍生品頭寸向公眾和美國證券交易委員會進一步披露。

附註3.與關聯公司簽訂的投資諮詢、行政管理和其他協議

投資諮詢費

顧問根據與各基金簽訂的投資諮詢和管理協定，向各基金提供某些投資諮詢、管理和行政服務。就其服務而言，每個基金每月向顧問支付基金管理資產日均價值1.0%的年費。管理資產的定義是基金的總資產(包括基金可能發行的任何優先股或基金借入或發行的票據的任何資產)減去基金應計負債的總和，包括應計利息和累計股息(借款負債(包括優先股的清算優先權)或已發行票據的負債除外)。顧問可隨時自行決定放棄收取基金的顧問費。如果顧問選擇放棄其報酬，這種行動可能會對基金的業績或收益產生積極影響。顧問沒有義務免除其費用，可以選擇不這樣做，可以

34|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

決定定期放棄賠償，或在任何給定時間只放棄對其中一個基金的賠償。在截至2022年12月31日的一年中，該顧問分別從AFT和AIF賺取了3,672,166美元和3,377,127美元的費用。

行政事務和費用償還

基金和顧問簽訂了行政事務和費用償還協議，根據該協議，顧問向基金提供某些行政服務、人員和設施，併為基金的其他服務提供者沒有提供的資金的運作提供必要的業務服務。這些服務可包括但不限於某些簿記和記錄服務、合規和法律服務、投資者關係援助以及會計和審計支持。根據這些協定，應顧問的要求，基金將按成本償還顧問為基金的管理和運作所需的某些費用和開支。此外，顧問或其附屬公司可代表基金支付某些費用，然後將這些費用分配給基金報銷。在截至2022年12月31日的年度中，顧問根據這些協議分別為AFT和AIF提供了總額為626 856美元和646 172美元的服務，這些服務在合併業務報表中作為顧問的行政服務列示。包括在這些數額中的基金幹事薪酬中，AFT和AIF分別約為97 000美元和97 000美元。在截至2022年12月31日的一年中，只有AIF獲得了總計80,112美元的自願費用減免。這一數額反映在合併資產和負債表中來自關聯公司的應收賬款中。這一豁免完全是顧問自願的，顧問可以隨時終止，而不另行通知。

每個基金都與U.S.Bancorp Fund Services，LLC，d/b/a U.S.Bank Global Fund Services簽訂了單獨的協議，以提供會計和行政服務，並與美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)簽訂了單獨的協議，提供託管服務(統稱為“U.S.Bank”)。根據協議條款，美國銀行負責提供基金日常運營所需的服務，如維護基金的賬簿和記錄、計算基金的資產淨值、結算所有投資組合交易、準備監管申報文件以及擔任公司祕書。每個基金還分別與美國股票轉讓與信託公司(“AST”)簽訂協議，作為基金的轉讓代理、股息支付代理和再投資計劃管理人。在截至2022年12月31日的一年中，美國銀行和AST分別為AFT和AIF提供了總計224,300美元和213,050美元的服務，這些服務包括在綜合經營報表中的基金管理和會計服務中。

董事局費用

AFT和AIF每年向不是基金的“利害關係人”(根據“投資公司法”的定義)(“獨立董事會成員”)的每位董事會成員支付每個基金28,000美元的年度預聘費，外加每個基金2,000美元

面對面

單一基金董事會會議(包括通過視頻會議舉行的會議)(3 000美元，或每個基金1 500美元，用於兩個基金的聯席會議)，加上1 000美元，用於出席單一基金的電話性董事會會議，或參加不是與定期安排的董事會會議同時舉行的單一基金的特別委員會會議(1 500美元，或每個基金750美元，用於兩個基金的聯席會議)。此外，審計委員會主席每年從每個基金獲得5000美元。這些資金還報銷獨立董事會成員的旅費和

自掏腰包

與此類會議相關的費用，這些資金分攤了涉及AFT和AIF的會議的費用。截至2022年12月31日止年度的綜合經營報表包括董事會費用，分別為AFT及AIF的143,334美元及147,334美元與董事會有關的開支。

其他關聯交易

顧問的不同聯營公司不時參與交易，賺取某些費用，包括但不限於結構、承保、安排、配售、辛迪加、諮詢或類似服務(統稱為“資本解決方案”服務)，並在某些情況下全部或部分退還基金。在截至2022年12月31日的一年中，AIF從某些附屬公司獲得了37,775美元的費用回扣。

年報|35

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

附註4.投資交易

在截至2022年12月31日的一年中，投資性購買成本以及證券銷售和本金償還的收益如下：


基金	購買			銷售額


阿波羅高級浮動利率基金公司。		$	268,605,977		$	285,906,778
阿波羅戰術收入基金公司。		$	300,039,097		$	331,270,683

這些基金被允許根據董事會根據規則批准的程序從其他阿波羅實體購買和出售證券(“交叉交易”)

17a-7

根據《投資公司法》(《規則》)。每個交叉交易都是按照規則的規定以公平的市場價格執行的。在截至2022年12月31日的年度內，這些基金從事交叉交易活動，分別為AFT和AIF購買了1,403,686美元和1,306,974美元。

注5.風險

優先貸款

優先貸款的評級通常低於投資級，也可能沒有評級。因此，與高級貸款相關的風險與低於投資級固定收益工具的風險相似，儘管高級貸款是優先和有擔保的，而其他低於投資級的固定收益工具通常是從屬或無擔保的。由於發行人的信用風險，對評級低於投資級別的高級貸款的投資被視為投機性的。這類發行人被認為比投資級發行人更有可能拖欠欠這些基金的利息和本金，這種違約可能會降低這些基金的資產淨值和收入分配。經濟低迷通常會導致更高的

不付款

利率，高級貸款可能會在違約發生之前失去顯著的市場價值。此外，用於擔保高級貸款的任何特定抵押品可能會貶值或變得缺乏流動性，這將對高級貸款的價值產生不利影響。優先貸款面臨許多風險，包括流動性風險和投資於低於投資級的固定收益工具的風險。

優先貸款有以下風險：

不付款

指預定的利息或本金。諸如此類

不付款

這將導致基金收入減少，投資價值減少，並可能導致基金資產淨值下降。不能保證在下列情況下，任何獲得優先貸款的抵押品的清算將滿足借款人的義務

不付款

或者抵押品可以隨時清償。在借款人破產或資不抵債的情況下，基金在實現擔保高級貸款的抵押品的好處方面可能會遇到延誤或限制。在借款人破產或資不抵債的情況下，獲得高級貸款的抵押品可能會失去其全部或幾乎所有價值。有些優先貸款的風險是，根據欺詐性轉易或其他類似的法律，法院可能會將這些優先貸款置於借款人目前或未來的債務之下，或採取其他損害優先貸款持有人的行動，包括在某些情況下，使該等優先貸款無效或將先前支付的利息退還給借款人。

與許多其他類型的證券相比，大多數高級貸款的信息可能不那麼容易獲得和可靠，包括根據1933年《證券法》(“1933年法”)或根據1934年《證券交易法》登記的交易中發行的證券。因此，顧問將主要依靠自己對借款人信用質量的評估，而不是任何可用的獨立來源。因此，資金將特別依賴於顧問的分析能力。

總的來説，高級貸款的二級交易市場並不發達。某些高級貸款可能不存在活躍的交易市場，這可能會使其難以估值。流動性不足和不利的市場狀況可能意味着這些基金可能無法迅速或以公平的價格出售高級貸款。在某些高級貸款確實存在二級市場的情況下，這些貸款的市場可能會受到不規律的交易活動、較大的買賣價差和延長的貿易結算期的影響。

優先貸款通常不根據1933年法案註冊，通常包含對轉售的某些限制，不能公開出售。優先貸款通常要求從超額現金流中提前還款，或者允許借款人償還

36|年度報告

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2022年12月31日

在它的選舉中。借款人的還款程度，無論是作為合同要求還是他們的選擇，都無法準確預測。因此，實際到期日可能大大少於投資綜合明細表中所述的到期日。

基金可以通過轉讓或參與的方式獲得高級貸款。轉讓的買受人通常繼承轉讓機構的所有權利和義務，並根據信貸協議成為債務義務的貸款人；然而，買受人的權利可能比轉讓機構的權利受到更多限制，資金可能無法單方面強制執行貸款和任何相關抵押品下的所有權利和補救辦法。一般來説，參與是一種僅與機構參與利息的合同關係，而不是與借款人的合同關係。參與的賣家通常包括銀行、經紀自營商和其他金融和貸款機構。在購買參股時，基金一般無權強制借款人遵守貸款協議的條款，不得直接受益於支持其購買參股的債務義務的抵押品。因此，這些資金將面臨借款人和出售參與的機構的信用風險。此外，在購買貸款辛迪加的參與時，基金將無法對借款人或其購買的高級貸款的質量進行盡職調查，而如果基金直接投資於高級貸款，則基金將無法對其進行參與，這可能導致基金面臨相對於借款人或高級貸款更大的信用或欺詐風險。

公司債券

這些基金可以投資於由美國和外國公司、其他商業實體、政府和市政當局以及其他發行人發行的各種不同期限的債券。公司債券的發行具有不同的特點，在利息計算方式、支付金額和頻率、抵押品類型(如果有)以及特殊特徵(例如，發行人的轉換權、贖回權或其他權利)的存在方面可能有所不同。基金對公司債券的投資可以包括但不限於優先、次級、有擔保和無擔保的債券、票據和其他債務證券，可以是固定利率、浮動利率或浮動利率等。

這位顧問預計，這些基金投資的大部分公司債券將是高收益債券(通常被稱為“垃圾”債券)。公司債券的發行人通常向投資者支付固定利率，並必須在到期或到期之前償還借款金額。公司債券的投資回報反映了對證券的興趣和證券市值的變化。一般情況下，公司債券的市值可能會隨着利率的上升和下降而上升和下降。與較短期公司債券的價值相比，中期和較長期公司債券的價值通常會隨着利率的變化而波動更大。公司債券的市值也可能受到投資者對發行人信譽的看法、發行人的表現以及對發行人在市場上的看法的影響。

次級貸款

次級貸款通常面臨與優先貸款投資相關的類似風險，不同之處在於此類貸款在償付和/或留置權優先順序上低於第一留置權持有人。在次級貸款違約的情況下，第一優先留置權持有人對貸款的基礎抵押品有優先求償權。次級貸款面臨額外風險，即借款人的現金流和抵押貸款或債務的財產(如有)在借款人的優先無擔保債務或優先擔保債務生效後，可能不足以支付預定付款。對於次級無擔保貸款或沒有以任何特定抵押品的擔保權益為擔保的債務，這種風險通常更高。次級貸款通常比高級貸款有更大的價格波動，流動性可能較低。

結構化產品

結構性產品的投資涉及風險，包括信用風險和市場風險。當基金對結構性產品(如CDO、CLO和資產支持證券)的投資基於一個或多個因素的變動時，包括貨幣匯率、利率、參考債券(或貸款)或股票指數，取決於所使用的因素和乘數或平減指數的使用，利率的變化和任何因素的變動都可能導致重大的價格波動。此外，參考工具或證券的變化可能會導致結構性產品的利率降至零，而參考工具的任何進一步變化可能會降低

年報|37

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2022年12月31日

結構性產品到期時應支付的本金。結構性產品可能比其他類型的證券流動性差，而比產品背後的參考工具或證券更具波動性。

這些基金可能只有權接受結構性產品的付款，通常對發行人或出售要證券化資產的實體沒有直接權利。雖然某些結構性產品使投資者能夠獲得證券池中的權益，而不需要經紀公司和與直接持有相同證券相關的其他費用，但結構性產品的投資者通常會支付他們在結構性產品管理和其他費用中的份額。儘管很難預測作為結構性產品基礎的指數和證券的價格將上漲還是下跌，但這些價格(因此結構性產品的價格)將受到通常影響證券和資本市場發行人的相同類型的政治和經濟事件的影響。如果結構性產品的發行人使用短期融資來購買較長期的證券，如果發行人在獲得短期融資方面遇到困難，可能會被迫以低於市場價的價格出售其證券，這可能會對基金擁有的結構性產品的價值產生不利影響。

某些結構性產品可能交易清淡，或者交易市場有限。CLO通常是私下提供和出售的。因此，對CLO的投資可能會被基金定性為流動性較差的證券。CLO存在其他風險，包括但不限於：(I)抵押品證券的分派可能不足以支付利息或其他款項；(Ii)抵押品的質素可能下降或違約；(Iii)CLO的投資可能從屬於CLO的其他類別或部分；及(Iv)證券的複雜結構可能在投資時未能完全瞭解，並可能與發行人產生糾紛或產生意想不到的投資結果。

參考匯率

基金可以投資於使用或可能使用基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的浮動利率的金融工具，LIBOR是主要國際銀行之間短期歐洲美元存款的提供利率。負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈逐步取消LIBOR，即在2023年6月30日之後，隔夜、1個月、3個月、6個月和12個月美元LIBOR設置將不再公佈或不再具有代表性。所有其他LIBOR設置和某些其他銀行同業拆息，如歐元隔夜指數平均利率(EONIA)，於2021年12月31日後停止公佈。有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)是在回購協議(“回購”)市場上以美國國庫券為抵押的隔夜現金借款成本的廣泛衡量標準，越來越多地在新工具和交易中自願使用。2022年3月15日，可調整利率法案簽署成為法律，提供了一個法定的備用機制，以由聯邦儲備委員會選擇的基準利率取代LIBOR，該基準利率基於SOFR，適用於參考LIBOR而沒有足夠的備用條款的某些合約。2022年12月16日，美聯儲理事會通過了實施可調整利率法案的法規，確定了基於SOFR的基準利率，這些基準利率將在2023年6月30日之後取代不同類別金融合同中的LIBOR。這些規定僅適用於受美國法律管轄的合同，以及其他限制。

這些規定包括：(I)為選擇或使用由聯儲局選定的替代基準利率提供安全港；(Ii)澄清誰可選擇由聯儲局選定的替代基準利率；及(Iii)確保採用由聯儲局選定的替代基準利率的合約不會因更換倫敦銀行同業拆息而中斷或終止。

無論是倫敦銀行間同業拆借利率轉換過程的效果還是最終的成功，目前都不得而知。並非所有現有的以倫敦銀行同業拆息為基礎的工具都可能有替代性的利率設定條款，發行人是否願意和有能力在某些現有的工具中加入替代性的利率設定條款仍然存在不確定性。使用倫敦銀行間同業拆借利率的合同、證券或其他工具的當事人可能會在過渡利率或適用的過渡法規的適用方面存在分歧，這可能會導致履約的不確定性和訴訟的可能性。基金可能有與其他銀行間同業拆借利率掛鈎的工具，這些工具將來也可能不再公佈。

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2022年12月31日

注6.普通股

普通股交易情況如下：


阿波羅高級浮動利率基金公司。


	截至的年度 2022年12月31日					截至的年度 2021年12月31日
	股票		金額			股票		金額


年初發行的普通股		15,573,575		$	295,515,991		15,573,061		$	296,608,015
作為股息再投資發行的普通股		—			—		514			8,416
永久性差異重新分類(主要是不可免賠額開支)		—			—		—			—
資本的迴歸		—			—		—			(1,100,440	)

已發行普通股，年底		15,573,575		$	295,515,991		15,573,575		$	295,515,991



阿波羅戰術收入基金公司。


	截至的年度 2022年12月31日					截至的年度 2021年12月31日
	股票		金額			股票		金額


年初發行的普通股		14,464,026		$	275,434,361		14,464,026		$	275,624,471
作為股息再投資發行的普通股		—			—		—			—
永久性差異重新分類(主要是不可免賠額開支)		—			—		—			—
資本的迴歸		—			—		—			(190,110	)

已發行普通股，年底		14,464,026		$	275,434,361		14,464,026		$	275,434,361

截至本報告日期，記錄日期為2022年1月1日或更晚的普通股宣佈的股息如下：


阿波羅高級浮動利率基金公司。


分紅申報日期	除股息外日期	記錄日期	付款日期	人均分享金額			毛收入分佈			現金分佈			新產品的價值普普通通股票已發佈


2022年1月14日	2022年1月21日	2022年1月24日	2022年1月31日		$	0.0800		$	1,245,886		$	1,245,886	—
2022年2月4日	2022年2月16日	2022年2月17日	2022年2月28日		$	0.0800		$	1,245,886		$	1,245,886	—
March 11, 2022	March 22, 2022	March 23, 2022	March 31, 2022		$	0.0800		$	1,245,886		$	1,245,886	—
April 11, 2022	April 20, 2022	April 21, 2022	April 29, 2022		$	0.0800		$	1,245,886		$	1,245,886	—
May 5, 2022	May 19, 2022	May 20, 2022	May 31, 2022		$	0.0850		$	1,323,754		$	1,323,754	—
June 8, 2022	June 21, 2022	June 22, 2022	June 30, 2022		$	0.0850		$	1,323,754		$	1,323,754	—
July 5, 2022	July 20, 2022	July 21, 2022	July 29, 2022		$	0.0920		$	1,432,769		$	1,432,769	—
2022年8月12日	2022年8月22日	2022年8月23日	2022年8月31日		$	0.0920		$	1,432,769		$	1,432,769	—
2022年9月9日	2022年9月21日	2022年9月22日	2022年9月30日		$	0.1020		$	1,588,505		$	1,588,505	—
2022年10月7日	2022年10月20日	2022年10月21日	2022年10月31日		$	0.1050		$	1,635,225		$	1,635,225	—
2022年11月10日	2022年11月18日	2022年11月21日	2022年11月30日		$	0.1050		$	1,635,225		$	1,635,225	—
2022年12月7日	2022年12月20日	2022年12月21日	2022年12月30日		$	0.1080		$	1,681,946		$	1,681,946	—
2023年1月11日*	2023年1月20日	2023年1月23日	2023年1月31日		$	0.1080		$	1,681,946		$	1,681,946	—
2023年2月9日*	2023年2月17日	2023年2月21日	2023年2月28日		$	0.1130

*在2022年12月31日之後宣佈

年報|39

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合併財務報表附註(續)

2022年12月31日


阿波羅戰術收入基金公司。


分紅申報日期	除股息外日期	記錄日期	付款日期	人均分享金額			毛收入分佈			現金分佈			新產品的價值普普通通股票已發佈


2022年1月14日	2022年1月21日	2022年1月24日	2022年1月31日		$	0.0850		$	1,229,442		$	1,229,442	—
2022年2月4日	2022年2月16日	2022年2月17日	2022年2月28日		$	0.0850		$	1,229,442		$	1,229,442	—
March 11, 2022	March 22, 2022	March 23, 2022	March 31, 2022		$	0.0850		$	1,229,442		$	1,229,442	—
April 11, 2022	April 20, 2022	April 21, 2022	April 29, 2022		$	0.0850		$	1,229,442		$	1,229,442	—
May 5, 2022	May 19, 2022	May 20, 2022	May 31, 2022		$	0.0900		$	1,301,762		$	1,301,762	—
June 8, 2022	June 21, 2022	June 22, 2022	June 30, 2022		$	0.0900		$	1,301,762		$	1,301,762	—
July 5, 2022	July 20, 2022	July 21, 2022	July 29, 2022		$	0.0970		$	1,403,011		$	1,403,011	—
2022年8月12日	2022年8月22日	2022年8月23日	2022年8月31日		$	0.0970		$	1,403,011		$	1,403,011	—
2022年9月9日	2022年9月21日	2022年9月22日	2022年9月30日		$	0.1100		$	1,591,043		$	1,591,043	—
2022年10月7日	2022年10月20日	2022年10月21日	2022年10月31日		$	0.1150		$	1,663,363		$	1,663,363	—
2022年11月10日	2022年11月18日	2022年11月21日	2022年11月30日		$	0.1150		$	1,663,363		$	1,663,363	—
2022年12月7日	2022年12月20日	2022年12月21日	2022年12月30日		$	0.1220		$	1,764,611		$	1,764,611	—
2023年1月11日*	2023年1月20日	2023年1月23日	2023年1月31日		$	0.1220		$	1,764,611		$	1,764,611	—
2023年2月9日*	2023年2月17日	2023年2月21日	2023年2月28日		$	0.1220

*在2022年12月31日之後宣佈

AFT獲授權發行999,998,466股普通股。AIF獲授權發行1,000,000,000股普通股。每個基金都提交了一份登記聲明，涉及

至

通過“擱置”登記程序(“擱置登記聲明”)發行普通股，每個擱置登記聲明於2022年5月25日生效。

貨架登記聲明允許每個基金髮行和出售總髮售價值高達50,000,000美元的普通股。根據1940年修訂的《投資公司法》(《投資公司法》)，每個基金一般不得以低於普通股當前資產淨值的價格出售普通股，不包括任何分派佣金或折扣。因此，普通股的發行可能會不時暫停，特別是當普通股的交易價格低於其資產淨值時。根據貨架登記聲明，每個基金都不需要發行普通股，任何一個或每個基金都可以選擇不發行普通股。截至2022年12月31日，這些基金尚未根據貨架登記聲明出售任何普通股。

各基金均與Virtu America LLC(“Virtu”)訂立市場銷售協議(“銷售協議”)，根據該協議，Virtu擔任基金的代理或委託人，發售普通股。Virtu有權獲得賠償，佣金率最高為根據銷售協議出售的每股銷售總價的1.0%。

每個基金與最初的貨架登記表有關的費用被記為預付費用，列入綜合資產負債表上的“預付費用”，並在貨架登記表生效日期後的三年內攤銷。

注7.聯邦税收信息

收入和資本收益分配的時間和性質是根據所得税規定確定的，這可能與美國公認會計原則不同。因此，報告期內投資交易的淨投資收益/(虧損)和淨已實現收益/(虧損)可能與該期間的分配有很大不同。

基金的資本賬户於財政年度末因永久性税項差異而重新分類，以反映根據所得税規定可供分配(或可用資本損失結轉)的收入和收益。

在截至2022年12月31日的財政期間，沒有發現永久性差異。


	累計損失			已繳費資本


阿波羅高級浮動利率基金公司。		$	—		$	—
阿波羅戰術收入基金公司。		$	—		$	—

40|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的財政年度內，AFT支付的分配的納税性質如下：


阿波羅高級浮動利率基金公司。


從以下方面支付給普通股股東的分配：	2022			2021


普通收入*		$	17,037,490		$	13,989,900
資本的迴歸			—			1,100,440

總髮行量		$	17,037,490		$	15,090,340

*就税務而言，短期資本收益分配(如果有的話)被視為普通收入分配。

AIF在截至2022年12月31日和2021年12月31日的財政年度內支付的分配的納税性質如下：


阿波羅戰術收入基金公司。


對普通股股東的分配來自：	2022			2021


普通收入*		$	17,009,694		$	14,244,987
資本的迴歸			—			190,110

總髮行量		$	17,009,694		$	14,435,097

*就税務而言，短期資本收益分配(如果有的話)被視為普通收入分配。

截至2022年12月31日，也就是最近一個納税年度結束時，在納税基礎上的累計虧損構成如下：


基金	未分發普通收入			未分發長期的資本利得			未實現淨額欣賞/ (折舊)*				累計資本和其他損失


阿波羅高級浮動利率基金公司。		$	67,189		$	—		$	(32,336,918	)		$	(42,220,267	)
阿波羅戰術收入基金公司。			251,203			—			(32,575,500	)			(42,776,521	)

*賬面基礎和税基未實現升值/(折舊)淨額之間的任何差異主要是由於WASH銷售的虧損遞延、違約證券利息調整、基本投資夥伴關係調整和重組的税收調整。

出於聯邦所得税的目的，資本損失結轉可用於抵消未來的資本收益。截至2022年12月31日，AFT的短期和長期資本虧損結轉總額分別為2,811,795美元和39,408,472美元，AIF分別為5,093,253美元和37,683,268美元，可無限結轉。

截至2022年12月31日，美國聯邦所得税的未實現升值/(折舊)和投資基礎如下：


	阿波羅元老浮動匯率基金公司				阿波羅戰術收入基金公司


聯邦税基、成本		$	368,614,525			$	329,865,979

未實現的增值		$	1,510,725			$	1,218,158
未實現折舊			(33,791,141	)			(33,732,874	)

未實現淨增值/(折舊)*		$	(32,280,416	)		$	(32,514,716	)

*賬面基礎和納税基礎未實現增值/(折舊)淨額之間的任何差異主要是由於WASH銷售的虧損遞延、違約的證券利息調整、基本投資夥伴關係調整以及重組造成的不允許虧損。

注8.信貸協議和優先股

這些基金利用槓桿，並可在法律允許的最大程度上利用槓桿用於投資和其他一般公司目的。基金可以通過發行優先股和/或票據獲得槓桿，也可以從銀行和其他金融機構借入資金。這些基金還可以通過以下方式綜合獲得槓桿

年報|41

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合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

掉期和其他衍生品。使用槓桿購買額外的證券為增加普通股股息創造了機會，但也給普通股股東帶來了風險，包括基金淨收益、分配和/或資產淨值隨市場變化而增加的變異性。槓桿是一種投機性技術，與不實施槓桿相比，它使基金面臨更大的風險和更高的成本。由於槓桿的使用，基金投資組合價值的增減將被放大。特別是，槓桿可能會放大利率風險，即如果這些類型證券的市場利率上升(或下降)，投資組合證券的價格將下降(或上升)的風險。因此，槓桿可能會導致基金資產淨值發生更大變化，這將完全由基金的普通股股東承擔。如果基金髮行優先股和/或票據或從事其他借款，它們將不得不支付其股票的股息或票據或借款的利息，這將增加支出，並可能降低基金的回報。這些股息支付或利息支出(將完全由普通股股東承擔)可能大於基金在標的投資上的回報。這些基金的槓桿策略可能不會成功。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

AFT於2022年9月1日與三井住友銀行(“SMBC”)訂立第三項經修訂及重述的信貸安排(“AFT第三項經修訂信貸安排”)，於2024年9月1日到期。根據AFT第三次修訂信貸安排的條款，AFT可借入不超過121,000,000美元的單一定期貸款，並可額外借入最多12,000,000美元的循環貸款(“AFT循環貸款”)。這項貸款的利息為SOFR加0.90%。AFT循環貸款的任何未使用部分須繳納相當於每日平均可用承諾額0.125%的季度承諾費。此外，AFT第三次修訂的信貸安排也允許基金成立某些全資子公司。AFT已根據AFT第三次修訂信貸安排，在發生違約的情況下，對其幾乎所有資產授予擔保權益。截至2022年12月31日，根據AFT第三次修訂信貸安排，AFT有1.3億美元的未償還本金，其中包括1.21億美元的定期貸款和900萬美元的循環貸款。

在2022年9月1日之前，AFT與SMBC簽訂了第二次修訂和重述的信貸安排(“先前AFT信貸安排”)，該貸款於2022年9月1日到期。根據先行AFT信貸安排的條款，AFT獲準借入一筆不超過121,000,000美元的定期貸款，並可按循環方式額外借款最多12,000,000美元(“先行AFT循環貸款”)。這項貸款的利息為倫敦銀行同業拆息加0.825釐。先行AFT循環貸款的任何未使用部分須繳納相當於每日平均可用承諾額0.125%的季度承諾費。

截至2022年12月31日止年度，平均每日未償還本金貸款餘額為130,000,000美元，加權平均年利率為2.60%，計入綜合經營報表利息及承諾費支出的利息支出為3,382,384美元。

根據AFT第三次修訂信貸安排，AFT借款的公允價值近似於隨附的綜合資產負債表中的賬面金額，該綜合資產負債表基於收益率分析和剩餘到期日，而AFT已確定其將被歸類為公允價值等級中的第二級。

AFT第三次修訂信貸安排包含某些慣常的肯定和否定契約，包括對債務、留置權和限制性付款的限制，以及某些投資組合限制和慣常的提前還款條款，包括在某些資產價值測試未達到時要求提前償還貸款或採取某些其他行動的要求。截至2022年12月31日，AFT未發現任何

不遵守規定

與AFT第三次修訂的信貸安排有關。

關於AFT加入AFT第三項經修訂信貸安排，若干債務融資成本由AFT產生，並在綜合資產負債表中扣除本金後列示。遞延融資成本在信貸安排的有效期內攤銷。遞延融資成本的攤銷計入綜合業務報表。

42|年度報告

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合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

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2022年10月4日，AIF與SMBC簽訂了第二次修訂及重述信貸安排(“AIF第二次修訂信貸安排”)的第二次修訂，該修訂於2024年4月4日到期，允許基金成立若干全資附屬公司。基本上所有其他條款都保持不變。AIF已根據AIF第二次修訂信貸安排，在發生違約的情況下授予其幾乎所有資產的擔保權益。截至2022年12月31日，根據AIF第二次修訂信貸安排，AIF有1.21億美元的本金未償還，其中包括1.1億美元的定期貸款和1100萬美元的循環貸款。

在2022年10月4日之前，AIF與SMBC簽訂了第二次修訂和重述的信貸安排(以下簡稱AIF修訂信貸安排)的修正案，該修正案將於2024年4月4日到期。根據AIF經修訂信貸安排的條款，AIF獲準借入不超過110,000,000元的單一定期貸款，並可按循環方式額外借款最多33,000,000元(“AIF循環貸款”)。這項貸款的利息為SOFR加0.875%。AIF循環貸款的任何未使用部分須繳納相當於每日平均可用承諾額0.125%的季度承諾費。

在2022年4月4日之前，AIF與SMBC簽訂了第二次修訂和重述的信貸安排(“先前AIF信貸安排”)，該貸款安排於2022年4月4日到期。根據先行AIF信貸安排的條款，AIF獲準借入一筆不超過110,000,000美元的定期貸款，並可按循環方式額外借款最多14,000,000美元(“先行AIF循環貸款”)。這項貸款的利息為倫敦銀行同業拆息加0.875釐。先行AIF循環貸款的任何未使用部分須繳納相當於每日平均可用承諾額0.125%的季度承諾費。

截至2022年12月31日止年度，平均每日未償還本金餘額為121,000,000美元，加權平均年利率為2.65%，計入綜合經營報表利息及承諾費支出的利息支出為3,203,509美元。

AIF第二次修訂信貸安排項下AIF借款的公允價值，根據收益率分析及AIF已確定將被歸類為公允價值等級中第2級的剩餘到期日，與隨附的綜合資產負債表中列報的賬面金額大致相同。

AIF第二次修訂的信貸安排包含某些慣常的肯定和否定契約，包括對債務、留置權和限制性付款的限制，以及某些投資組合限制和慣常的提前還款條款，包括要求提前償還貸款或在未達到某些資產價值測試的情況下采取某些其他行動。截至2022年12月31日，AIF未發現任何與AIF修訂信貸安排相關的違規情況。

由於AIF加入AIF第二次修訂信貸安排，若干債務融資成本由AIF產生，並在綜合資產負債表中扣除本金後列示。遞延融資成本在AIF第二次修訂信貸安排的有效期內攤銷。遞延融資成本的攤銷計入綜合業務報表。

年報|43

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合併財務報表附註(續)

2022年12月31日

附註9.一般承付款和或有事項

截至2022年12月31日，這些基金有未償還的無資金貸款承諾，可由借款人選擇延期，詳情如下：


借款人	船尾			AIF


加速360控股有限責任公司循環定期貸款*		$	—		$	636,092
Advarra Holdings，Inc.延遲提取定期貸款			580,151			580,151
Anaplan，Inc.循環定期貸款			349,471			349,471
Anuvu Holdings 2，LLC延遲提取定期貸款			108,821			102,990
Anuvu Holdings 2，LLC延遲提取定期貸款B			582,016			550,829
AthenaHealth Group，Inc.延遲提取定期貸款			648,563			496,593
Avalara，Inc.循環定期貸款			454,545			454,545
CoreTrust採購集團，LLC延遲提取定期貸款			338,346			338,346
CoreTrust採購集團有限責任公司循環定期貸款			338,346			338,346
Gateway US Holdings，Inc.延遲提取定期貸款*			—			23,728
Gateway US Holdings，Inc.循環定期貸款*			—			50,709
豪登集團控股有限公司延遲支取定期貸款**			4,960,000			4,960,000
Inovalon Holdings，Inc.延遲提取定期貸款*			—			660,211
IQN控股公司延遲支取定期貸款*			—			741,711
IQN控股公司循環定期貸款*			—			320,856
NCL有限公司擔保票據橋定期貸款			10,000,000			10,000,000
終極烘焙食品Midco，LLC循環定期貸款*			—			183,378
Zendesk，Inc.延遲提取定期貸款			1,293,478			739,130
Zendesk，Inc.循環定期貸款			532,609			304,348

		$	20,186,346		$	21,831,434

*貸款承諾僅在AFT或AIF中持有。

*2022年12月31日之後，全部或部分未償還貸款承諾獲得資金。

根據基金的估值政策，無資金來源的貸款承諾在估值的相關日期按市價計價。未籌措資金的貸款承付款的任何相關未實現增值/(折舊)記入綜合資產負債表和綜合業務表。在截至2022年12月31日的一年中，AFT和AIF記錄的未實現貸款承諾的未實現折舊淨變化總額分別為64,011美元和68,327美元。

此外，顧問及其附屬公司可不時代表其管理的基金(包括基金)承諾投資。這些投資的某些條款在作出承諾時尚未最後確定，每個基金的撥款可能在供資之日之前發生變化。在這方面，基金今後可能不得不為目前沒有義務但可能在未來某個時間點承擔的額外承付款提供資金。

注10.賠償

根據與服務提供商的合同，每個基金都有各種賠償義務。基金在這些安排下的最大風險敞口是未知的，因為這將取決於未來可能對基金提出的索賠。根據歷史經驗，此類索賠造成損失的風險目前被認為是微乎其微的；然而，不能保證不會發生損失，或者如果向基金提出索賠，損失就不會很大。

注11.後續事件

管理層評估了自財務報表印發之日起發生的所有後續事件對基金的影響，並確定下列事件可予披露：

2023年1月23日，基金首席合規官伊莎貝爾·戈爾德通知董事會，她打算辭職。Gold女士將在一段時間內繼續擔任基金的首席合規官，將她的職責移交給顧問及其附屬公司合規部門的其他成員。戈爾德女士辭職的決定並不是因為與顧問或其附屬公司在業務、政策、做法或其他方面存在任何分歧。

2023年1月24日，AIF與SMBC簽訂了第二次修訂信貸安排的第三修正案(“續訂修訂信貸安排”)，允許基金修訂某些投資政策。根據經更新經修訂信貸安排的條款，該安排將按SOFR加0.875釐至1.25釐的浮動利率計息。基本上所有其他條款都保持不變。

44|年度報告

獨立註冊會計師事務所報告

致阿波羅高級浮動利率基金公司和阿波羅戰術收入基金公司的股東和董事會。

對財務報表及財務亮點的幾點看法

本公司已審核隨附的阿波羅高級浮動利率基金公司及阿波羅戰術收入基金公司(統稱“基金”)的綜合資產負債表，包括截至2022年12月31日的綜合投資明細表、截至該日止年度的相關綜合營運及現金流量表、截至該日止兩年的綜合淨資產變動表、截至該日止五年的綜合財務亮點，以及相關附註。我們認為，綜合財務報表和綜合財務摘要在所有重要方面都公平地列報了基金截至2022年12月31日的財務狀況、基金在該終了年度的業務成果及其現金流量、基金在該終了期間兩年內每年淨資產的變化、以及在該終了期間五年內每年的財務摘要，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

意見基礎

這些財務報表和財務摘要由基金管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對基金的財務報表和財務要點發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定，我們必須對資金保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表和財務摘要是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。這些基金不需要對其財務報告的內部控制進行審計，也不需要我們進行審計。作為審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對基金財務報告內部控制的有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表和財務摘要重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表和財務摘要中的數額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表和財務要點的整體列報。我們的程序包括通過與託管人、經紀商和銷售或代理銀行的通信確認截至2022年12月31日擁有的證券；當沒有收到經紀商和銷售或代理銀行的回覆時，我們執行其他審計程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約

2023年2月21日

自2011年以來，我們曾擔任一家或多家阿波羅投資公司的審計師。

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基金投資目標、政策與風險

2022年12月31日(未經審計)

最近的變化：

本節總結了自2021年12月31日以來的某些變化。此信息可能不會反映您購買基金股票後發生的所有更改。

2022年6月9日，AFT的股東投票決定改變AFT對貸款的基本投資限制。自2022年6月9日起，AFT對貸款的基本投資限制如下：

船尾可能不會：

提供貸款，但《投資公司法》允許的情況除外，由有管轄權的監管機構不時解釋、修改或以其他方式允許。

2022年11月15日，AIF董事會投票決定取消基金的非基本政策，即不將超過25%的基金管理資產投資於顧問認為缺乏流動性的證券。

除上文所述外，自各基金的上一份年度報告以來，未經股東批准的投資政策沒有任何變化。

税後-投資目標和政策：

AFT的投資目標是尋求當期收益和保本。AFT尋求通過主要投資於向債務評級低於投資級的公司發放的優先擔保貸款(“高級貸款”)和具有類似特徵的投資來實現其投資目標。優先貸款通常擁有第一留置權，並按浮動基礎貸款利率加利差定期確定的利率支付利息。這些基本貸款利率主要是倫敦銀行同業拆息(LIBOR)或有擔保隔夜融資利率(SOFR)，其次是一家或多家美國主要銀行提供的最優惠利率和商業貸款人使用的存單利率。優先貸款通常發放給美國，在有限的程度上，

非美國

在不同行業和地理區域經營的公司、合夥企業和其他商業實體(“借款人”)。AFT尋求通過有紀律的信貸選擇方法來產生當前收入和保值資本，在正常市場條件下，將至少80%的“管理資產”投資於浮動利率優先貸款和具有類似經濟特徵的投資。基金對“管理資產”的定義是：基金的總資產(包括可歸因於基金可能發行的任何優先股或基金借入或發行的票據的任何資產)減去基金應計負債的總和，包括應計利息和累計股息(借款或發行票據的負債和優先股清算優先權除外)。

這一80%的政策和AFT的投資目標不是根本的，AFT董事會可能會在至少60天前向股東發出書面通知後對其進行修改。AFT的部分投資目標是尋求資本保值。AFT實現保本的能力可能會受到其對具有投機特徵的信貸工具的投資的限制。不能保證AFT會實現其投資目標。

該基金尋求通過主要投資於高級貸款和具有類似經濟特徵的投資來實現其投資目標。優先貸款擁有優先留置權，通常支付的利率是在浮動基礎貸款利率的基礎上定期確定的，外加溢價。借款人可以獲得優先貸款，其中包括為現有債務進行再融資，以及用於收購、股息、槓桿收購和一般企業用途。該基金通常以最近發放的高級貸款為投資目標，這些貸款具有結構性特徵，包括更強有力的貸款人保護，對投資者更有利。這些高級貸款提供最低優惠券(稱為“下限”)，以幫助在下降或固定利率環境下保護基金的收入。基金還可通過投資於互換產品，包括單一名稱信用違約互換、單一名稱貸款信用違約互換、總回報互換、抵押貸款債券(包括合成抵押貸款債券)、逆回購協議和其他類似交易，尋求獲得高級貸款。

該基金可投資於次級貸款。基金可投資於不良證券，包括在二級市場購買的貸款，而這些不良證券是破產程序的標的，或在基金收購時因本金及/或利息的償還而出現違約或有違約風險。本基金可投資於美元及

非美國

位於世界任何地方的發行人以及在任何行業經營的發行人的美元計價證券。

46|年度報告

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基金投資目標、政策與風險(續)

2022年12月31日(未經審計)

基金可投資於任何期限的債務證券，包括永久證券，但不會管理其投資組合以維持目標美元加權平均期限水平。在正常市況下，顧問預期平均存續期維持在一年以下(包括預期槓桿的影響)。

基金目前利用一項信貸安排的槓桿來推動這一投資戰略。

為了實現基金的投資目標，該顧問積極構建和管理高級貸款和其他投資組合。該顧問的投資過程是嚴謹、積極和持續的。對投資組合中每一項投資的密切監控為做出買入、賣出和持有決策提供了前瞻性。該顧問使用了它認為的一種保守方法，專注於信貸基本面、抵押品覆蓋率和結構優先級。顧問還可以利用行業分析來評估可能影響借款人未來產生現金的潛在能力的行業趨勢和特徵，以及盈利能力、資產價值、財務需求和潛在負債。顧問對其信貸投資選擇過程採取了嚴格的做法，在該過程中對借款人的信用評級進行了評估，但不被視為選擇的唯一或決定性因素。顧問在選擇信貸時使用的標準可能包括評估高級貸款是否有充分的抵押或過度抵押，以及它是否有足夠的收益和現金流來及時償還借款人的債務。該顧問預計將獲得對廣泛行業以及不同特徵和回報狀況的借款人的敞口。

與對高級貸款和其他債務投資的投資類似，顧問對基金對結構性產品的投資，包括對貸款抵押債券的投資，堅持有紀律的做法。顧問將尋求選擇結構化產品，這些產品的結構良好，並以高級貸款為主的投資組合為抵押，顧問認為這些產品具有足夠的質量、多樣性和數額，以支持這一結構，並充分擔保基金購買的部分。同樣，當基金進行掉期交易或其他衍生交易時，顧問將評估交易對手的信譽和參考資產的投資特點。

AIF-投資目標和政策：

AIF的主要投資目標是尋求當期收入，次要目標是保本。AIF尋求實現其投資目標，主要是根據絕對和相對價值考慮以及對信貸市場的分析，在不同類型的信貸工具之間分配其資產。這種動態分配AIF資產的能力可能會導致AIF的投資組合集中於特定類型的信貸工具(如高級貸款或高收益公司債券)，而大幅減少對其他類型信貸工具的投資。在正常市況下，AIF至少80%的“受管資產”會投資於信貸工具和類似經濟特徵的投資.就本政策而言，“信貸工具”包括優先貸款、次級貸款、高收益公司債券、票據、票據、債權證、不良證券、夾層證券、結構性產品(包括但不限於債務抵押債券(CDO)、貸款抵押債券(CLO)及資產支持證券)、銀行貸款、公司貸款、可轉換及優先證券、政府及市政債券、按揭支持證券、回購協議，以及其他類似性質的固定收益工具，如期權、遠期合約、期貨合約或掉期協議等衍生工具。基金對“管理資產”的定義是：基金的總資產(包括可歸因於基金可能發行的任何優先股或基金借入或發行的票據的任何資產)減去基金應計負債的總和，包括應計利息和累計股息(借款或發行票據的負債和優先股清算優先權除外)。

80%的政策和AIF的投資目標不是根本的，AIF董事會可能會在至少60天前向股東發出書面通知後改變。AIF將尋求在與其主要投資目標一致的程度上保存資本。AIF實現資本保值的能力可能受到其對具有投機特徵的信貸工具的投資的限制。不能保證AIF會實現其投資目標。

評級低於CAA或CCC的證券

。AIF採取了一項政策，將不超過20%的管理資產投資於被穆迪或CCC評級為CAA或更低或被標準普爾或惠譽評級更低的信貸工具。未評級的信貸工具不受這一政策的約束。

年報|47

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基金投資目標、政策與風險(續)

2022年12月31日(未經審計)

結構化產品

。AIF採取了一項政策，將不超過20%的管理資產投資於結構性產品。

顧問尋求實現基金的投資目標，主要是根據絕對和相對價值考慮及其對信貸市場的分析，在不同類型的信貸工具之間分配基金資產。基金的投資主要包括高級貸款和公司債券。然而，基金為顧問提供了靈活性，可以根據其對信貸市場的分析投資於不同類型的信貸工具。這種動態分配基金資產的能力可能導致基金的投資組合集中於一種特定類型的信貸工具(如高級貸款或公司債券)，而大大減少對其他類型信貸工具的投資。

該基金可投資於次級貸款。基金可投資於不良證券，包括在二級市場購買的貸款，而這些不良證券是破產程序的標的，或在基金收購時因本金及/或利息的償還而出現違約或有違約風險。該基金可作出以下投資

非美國

包括新興市場發行人在內的實體，但預計將對外國發行人進行任何投資，主要是以美元計價的證券。

基金保留投資於任何期限信貸工具的權利。基金保留投資於任何期限的信貸工具的權利。預計基金投資組合的存續期將低於整個“垃圾債券”市場。存續期是衡量債券或基金的投資組合對利率變化的敏感度。

基金目前利用一項信貸安排的槓桿來推動這一投資戰略。

為了實現基金的投資目標，顧問將積極建立和管理信貸工具和其他投資的組合。顧問將根據絕對和相對價值考慮及其對信貸市場的分析，定期重新平衡基金在不同類型信貸工具之間的資產分配，以尋求優化基金對信貸工具的配置，顧問認為這些工具能夠在投資時現有的市場條件下有助於實現基金的投資目標。

該顧問的投資過程是嚴謹、積極和持續的。對投資組合中每一項投資的密切監控為做出買入、賣出和持有決定提供了基礎。該顧問使用了它認為的一種保守方法，專注於信貸基本面、抵押品覆蓋率和結構優先級。該顧問還可以利用行業分析來評估可能影響發行人未來潛在的現金產生能力的行業趨勢和特徵，以及盈利能力、資產價值、財務需求和潛在負債。顧問對其信貸投資選擇過程採取了嚴格的做法，在此過程中，發行人的信用評級得到評估，但不被視為選擇的唯一或決定性因素。顧問在選擇信貸時使用的標準可能包括評估發行人的債務是否有充分的擔保或過度擔保，以及它是否有足夠的收益和現金流來及時償還債務。該顧問預計將獲得對廣泛行業以及不同特徵和回報狀況的發行人的敞口。

與其對其他信貸工具的投資類似，該顧問對基金對結構性產品的投資堅持有紀律的做法。顧問將尋求選擇結構化產品，這些產品結構良好，並以信貸工具或其他資產的投資組合為抵押，顧問認為這些資產具有足夠的質量、多樣性和數額，以支持這一結構，並充分擔保基金購買的工具。同樣，當基金進行掉期交易或其他衍生交易時，顧問將評估交易對手的信譽和參考資產的投資特點。

48|年度報告

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基金投資目標、政策與風險(續)

2022年12月31日(未經審計)

後置風險因素：

一般信息

。投資普通股涉及某些風險，基金可能因各種原因而無法實現其預期結果，其中包括基金可能無法按預期安排其投資結構。因為你在基金的投資價值會波動，所以你會有賠錢的風險。除其他外，如果基金的投資價值下降，你的投資將會價值下降。你的普通股的價值也將受到基金成功實施其投資戰略的能力以及市場、經濟和其他條件的影響。與任何證券一樣，您的投資也有可能完全損失。

優先貸款的評級通常低於投資級，也可能沒有評級。因此，與高級貸款相關的風險與低於投資級固定收益工具的風險相似，儘管高級貸款是優先和有擔保的，而其他低於投資級的固定收益工具通常是從屬或無擔保的。由於發行人的信用風險，對評級低於投資級別的高級貸款的投資被視為投機性的。這類發行人被認為比投資級發行人更有可能拖欠欠基金的利息和本金，這種違約可能會減少基金的資產淨值和收入分配。經濟低迷通常會導致更高的

不付款

市場風險

。全球經濟和金融市場日益相互關聯，這增加了一個國家或地區的狀況可能對另一個國家或地區的發行人產生不利影響的可能性。影響總體經濟的條件，包括地方、地區或全球層面的政治、社會或經濟不穩定，也可能影響證券的市場價值。健康危機，如大流行病和流行病，以及其他中斷預期事件進程的事件，如自然災害、戰爭或內亂、恐怖主義行為、停電和其他不可預見的外部事件，以及公眾對這些疾病或事件的反應或恐懼，都可能對基金的投資和資產淨值產生不利影響，並可能導致市場波動加劇。例如，各國政府對此類疾病或事件可能採取的任何預防性或保護性行動都可能導致業務中斷、無法獲得原材料、供應品和零部件，以及基金投資的發行人的業務減少或中斷。此類疾病或事件的發生和懸而未決可能會對特定國家或世界範圍內的經濟和金融市場產生不利影響。

病毒在全球的快速傳播

新冠肺炎

這一流行病及其變種導致金融市場波動；流動性減少；對國際旅行以及在某些情況下對當地旅行的限制；企業運營嚴重中斷(包括企業關閉)；醫療保健系統緊張；供應鏈、消費者需求和僱員供應中斷；關於這一大流行病的持續時間和長期影響普遍存在不確定性。一些經濟部門和個人發行人遭受了特別大的損失。此外，

新冠肺炎

大流行病可能導致經濟衰退或衰退、國內外政治和社會不穩定、外交和國際貿易關係受損以及證券市場的波動性增加和/或流動性減少。發展中國家或新興市場國家可能更受

新冠肺炎

這可能是因為它們的保健系統不太成熟，控制或減輕這一大流行的影響的能力可能較差。目前尚不清楚疫情的最終經濟後果，以及對經濟、市場、行業和個人發行者的長期影響。政府為減輕大流行的經濟影響而採取的行動導致政府赤字和債務大幅增加，其長期後果不得而知。這個

新冠肺炎

大流行病可能對基金投資的價值和流動性產生不利影響，並對業績產生不利影響。此外，埃博拉病毒的爆發

COVID-19，

以及為減輕其影響而採取的措施，可能會導致基金服務提供者向基金提供的服務中斷。

俄羅斯於2022年2月24日對烏克蘭發動了大規模入侵，大大放大了本已存在的地緣政治緊張局勢。對這種軍事行動的實際和威脅反應可能肯定會影響市場

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2022年12月31日(未經審計)

大宗商品和各種發行人，並可能對全球市場產生間接影響。軍事行動的範圍和持續時間、由此實施的制裁和採取的其他懲罰性行動，以及由此造成的未來市場混亂，包括歐洲股市的下跌和俄羅斯主權債務的價值，都不容易預測，但可能是巨大的。俄羅斯的軍事行動或其他行動(包括網絡攻擊和間諜活動)造成的任何此類幹擾，或由此產生的對這類活動的實際和威脅反應，包括升級和更廣泛的軍事衝突、購買和融資限制、抵制或改變消費者或購買者的偏好、制裁、關税或網絡攻擊，都可能影響全球經濟和基金在各個市場的投資。

優先貸款。

優先貸款有以下風險：

不付款

指預定的利息或本金。諸如此類

不付款

這將導致基金收入減少，投資價值減少，基金資產淨值可能減少。不能保證在下列情況下，任何獲得優先貸款的抵押品的清算將滿足借款人的義務

不付款

或者抵押品可以隨時清償。如果借款人破產或資不抵債，基金實現高級貸款抵押品的好處的能力可能會受到延誤或限制。在借款人破產或資不抵債的情況下，獲得高級貸款的抵押品可能會失去其全部或幾乎所有價值。有些優先貸款的風險是，根據欺詐性轉易或其他類似的法律，法院可能會將這些優先貸款置於借款人目前或未來的債務之下，或採取其他損害優先貸款持有人的行動，包括在某些情況下，使該等優先貸款無效或將先前支付的利息退還給借款人。

與許多其他類型的證券相比，大多數高級貸款的信息可能不那麼容易獲得和可靠，包括根據1933年法案登記的交易中發行的證券或根據1934年證券交易法登記的證券。因此，顧問將主要依靠自己對借款人信用質量的評估，而不是任何可用的獨立來源。因此，基金將特別依賴顧問的分析能力。

總的來説，高級貸款的二級交易市場並不發達。某些高級貸款可能不存在活躍的交易市場，這可能會使其難以估值。流動性不足和不利的市場狀況可能意味着，基金可能無法迅速或以公平的價格出售高級貸款。在某些高級貸款確實存在二級市場的情況下，這些貸款的市場可能會受到不規律的交易活動、較大的買賣價差和延長的貿易結算期的影響。

優先貸款通常不根據1933年法案註冊，通常包含對轉售的某些限制，不能公開出售。優先貸款通常需要從超額現金流中提前還款，或者允許借款人在選舉時償還。借款人的還款程度，無論是作為合同要求還是他們的選擇，都無法準確預測。因此，實際到期日可能大大少於投資綜合明細表中所述的到期日。

基金可透過轉讓或參與方式取得優先貸款。轉讓的買受人通常繼承轉讓機構的所有權利和義務，並根據信貸協議成為債務債務的貸款人；然而，買受人的權利可能比轉讓機構的權利受到更多限制，基金可能無法單方面強制執行貸款和任何相關抵押品的所有權利和補救辦法。一般來説，參與是一種僅與機構參與利息的合同關係，而不是與借款人的合同關係。參與的賣家通常包括銀行、經紀自營商和其他金融和貸款機構。在購買參與權時，基金一般無權強制借款人遵守貸款協議的條款，基金不得直接受益於支持其購買參與權的債務的抵押品。因此，基金將面臨借款人和出售參與權的機構的信用風險。此外，在購買貸款辛迪加的參與時，基金將無法對借款人或他們購買的高級貸款的質量進行盡職調查，而如果他們直接投資於高級貸款，基金本來會進行的參與，這可能導致基金在借款人或高級貸款方面面臨更大的信貸或欺詐風險。

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次級貸款風險

。次級貸款通常面臨與優先貸款投資相關的類似風險，不同之處在於此類貸款在償付和/或留置權優先順序上低於第一留置權持有人。在次級貸款違約的情況下，第一優先留置權持有人對貸款的基礎抵押品有優先求償權。次級貸款面臨額外風險，即借款人的現金流和抵押貸款或債務的財產(如有)在借款人的優先無擔保債務或優先擔保債務生效後，可能不足以支付預定付款。對於次級無擔保貸款或債務來説，這種風險通常更高，這些貸款或債務沒有任何特定抵押品的擔保權益作為擔保。次級貸款通常比高級貸款有更大的價格波動，流動性可能較低。

低於投資級的證券風險

。基金預期其大部分資產將投資於高級貸款、次級貸款和其他評級低於投資級的債務工具。

非投資性

評級固定收益證券或可轉換證券，通常被稱為“垃圾債券”、“槓桿貸款”或“高收益”證券，是被主要評級機構評級低於投資級的債務證券，或者是顧問認為具有可比質量的未評級證券。在總體上提供更多收入和獲利機會的同時，

非投資性

等級債務證券和類似的債務工具可能比信用評級較高的證券或工具面臨更大的風險，包括高違約風險。高收益證券的信用評級不一定涉及其市值風險，評級可能會不時改變，無論是積極的還是消極的，以反映發行人財務狀況的發展。高收益證券和類似工具通常被認為是投機性的，因為發行人根據義務條款及時償還本金和支付利息或股息的能力，可能比評級較高的證券具有更大的信用風險。較低級別的證券和類似的債務工具可能特別容易受到經濟低迷的影響。長期或加深的經濟衰退可能會對發行此類證券和類似債務工具的借款人償還本金和支付工具利息的能力產生不利影響，增加違約的發生率，並嚴重擾亂證券和類似債務工具的市場價值。

Covenant Lite貸款風險

。基金可能投資的一些貸款或債務是“低成本”貸款或債務，這意味着這些貸款或債務包含的財務維持契約少於其他貸款或債務(在某些情況下，沒有)，也不包括允許貸款人監測借款人業績並在違反某些標準時宣佈違約的條款。基金對Covenant-Lite貸款的投資可能會阻礙重新定價與發行人相關的信用風險的能力，並降低重組有問題的貸款和減少潛在損失的能力。基金在行使其持有的低成本貸款或債務的權利方面也可能遇到困難、費用或拖延。由於這些風險，基金面臨的損失可能會增加，從而可能對基金造成不利影響。

信用風險

。信用風險是指基金投資組合中的一種或多種債務證券價格下跌或到期時無法支付利息或本金的風險，因為該證券的發行人的財務狀況下降。雖然借款人的資本結構中的高級職位可以為基金對高級貸款的投資提供一些保護，但仍然可能發生損失，因為高級貸款的市場價值受到借款人的信譽以及一般經濟和特定行業條件的影響。就基金投資於低於投資級證券的程度而言，它將比投資於投資級證券的基金面臨更大的信用風險。與較高級別證券的價格相比，較低級別證券的價格對負面發展更敏感，例如發行人收入下降或整體經濟低迷。此外，基金可能會使用信貸衍生工具，一旦衍生工具的證券違約，基金可能會承受額外的風險。

提前還款風險

。在利率下降期間，借款人可以提前行使提前償還本金的選擇權。對於固定利率證券，這類付款往往發生在利率下降期間，這可能需要基金再投資於收益率較低的證券，從而可能導致基金的收入和對股東的分配減少。這就是所謂的提前還款或“催繳”風險。低於投資級的證券通常具有贖回功能，只有在滿足某些規定條件的情況下，發行人才能在其聲明到期日之前的日期以指定價格(通常高於面值)贖回證券(“贖回保護”)。例如，如果發行人能夠以較低的成本為債務進行再融資，則發行人可以贖回低於投資級的證券

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利率下降或發行人信用狀況改善。次級貸款通常沒有贖回保護。對於基金購買的溢價債券(以超過面值或本金價值的價格獲得的債券)，提前還款風險可能會增加。

優先貸款受到提前還款風險的影響，通常沒有通知保護。借款人預付高級貸款的程度，無論是作為合同要求還是在他們選擇的情況下，可能會受到一般商業條件、借款人的財務狀況和高級貸款投資者的競爭條件等的影響。出於這些原因，無法準確預測提前還款。在預付部分或全部款項後，基金獲得利息收入的未償債務將減少。基金可能無法以與預付貸款一樣優惠的條件將收到的收益再投資。

利率風險

。基金投資的市場價格將隨着利率和其他因素的變化而變化。在利率下降期間，固定利率工具的市場價格通常會上升。相反，在利率上升期間，這類工具的市場價格通常會下降。對於期限較長的工具，固定利率信貸工具市場價格的波動幅度通常更大。基金投資的市場價格波動不會影響基金已經擁有的工具所產生的利息收入，但將反映在基金的資產淨值中。此外，一些信貸工具可能允許發行人在基於LIBOR或SOFR的利率和基於銀行最優惠利率的利率之間進行選擇，這可能會對基金的資產淨值產生影響。基金可以利用某些策略，包括互換投資，目的是降低投資組合的利率敏感性，減少基金面臨的利率風險，儘管不能保證它會這樣做，也不能保證這種策略如果被利用，就會成功。

參考匯率風險

。基金可投資於採用或可能採用以倫敦銀行同業拆息(LIBOR)為基礎的浮動利率的金融工具，LIBOR是主要國際銀行之間短期歐洲美元存款的拆借利率。負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈逐步取消LIBOR，即在2023年6月30日之後，隔夜、1個月、3個月、6個月和12個月美元LIBOR設置將不再公佈或不再具有代表性。所有其他LIBOR設置和某些其他銀行同業拆息，如歐元隔夜指數平均利率(EONIA)，於2021年12月31日後停止公佈。有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)是在回購協議(“回購”)市場上以美國國庫券為抵押的隔夜現金借款成本的廣泛衡量標準，越來越多地在新工具和交易中自願使用。2022年3月15日，可調整利率法案簽署成為法律，提供了一個法定的備用機制，以由聯邦儲備委員會選擇的基準利率取代LIBOR，該基準利率基於SOFR，適用於參考LIBOR而沒有足夠的備用條款的某些合約。2022年12月16日，美聯儲理事會通過了實施可調整利率法案的法規，確定了基於SOFR的基準利率，這些基準利率將在2023年6月30日之後取代不同類別金融合同中的LIBOR。這些規定僅適用於受美國法律管轄的合同，以及其他限制。

流動性風險

。基金一般認為“非流動性證券”是指在正常業務過程中不能在七天內以大約基金在確定其資產淨值時使用的價值出售的證券。這個

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基金可能無法以與基金在更廣泛交易的情況下出售這些證券的價格接近的價格出售這些證券，因此，由於流動性不足，基金可能不得不在必要時出售其他投資或進行借款交易，以籌集現金以履行其義務。有限的流動資金也會影響證券的市場價格，從而對基金的資產淨值和分配股息的能力產生不利影響。

一些高級貸款不容易銷售，可能會受到轉售的限制。高級貸款一般不在任何國家證券交易所上市，基金可投資的高級貸款可能不存在活躍的交易市場。如果存在二級市場，一些高級貸款的市場可能會出現不規律的交易活動、較大的買賣價差和延長的貿易結算期。基金對其可投資於不容易出售或受轉售限制的證券的資產數額沒有限制。

不良和違約證券風險

。基金可投資於屬於破產程序標的的證券，包括在二級市場購買的貸款，或在基金收購時因本金及/或利息的償還而出現違約或有違約風險的證券。對這些不良證券的投資是投機性的，涉及重大風險。

槓桿風險

。基金使用槓桿，並可在法律允許的最大程度上將槓桿用於投資和其他一般公司目的。基金可通過發行優先股和/或票據獲得槓桿，也可從銀行和其他金融機構借入資金。該基金還可以通過掉期和其他衍生品綜合獲得槓桿作用。利用槓桿購買更多證券為增加普通股股息創造了機會，但也給普通股股東帶來了風險，包括基金淨收入、分配和/或資產淨值隨市場變化的變異性增加。槓桿是一種投機性技術，使基金面臨比不實施時更大的風險和更高的成本。如果基金使用槓桿，基金投資組合價值的增減將被放大。特別是，槓桿可能會放大利率風險，即如果這些類型證券的市場利率上升(或下降)，投資組合證券的價格將下降(或上升)的風險。因此，槓桿可能導致基金資產淨值發生更大變化，這將完全由基金的普通股東承擔。如果基金投資於有利率下限的高級貸款或其他債務工具，如果利率上升到低於利率下限的水平，基金將不會實現額外收入，但基金的融資成本預計將增加，從而可能導致基金可用於股息或分配的收入水平下降。如果基金髮行優先股和/或票據或從事其他借款，它將不得不支付其股票的股息或票據或借款的利息。, 這將增加支出，並可能減少基金的回報。這些股息支付或利息支出(將完全由普通股股東承擔)可能大於基金相關投資的回報。IMF的槓桿戰略可能不會成功。

封閉式

結構；市場折價比資產淨值

。的股份

封閉式

在二級市場交易的投資公司通常以低於其資產淨值的市價交易。這通常被稱為“折價交易”。因此，基金主要是為長期投資者設計的。雖然市場參與者在決定是否購買或出售股份時，一般會考慮基金的資產淨值，但投資者在出售股份時會否變現收益或虧損，將完全視乎出售股份時的市價是高於或低於投資者購買股份的價格而定。由於股票的市價將由市場上的相對供求、一般市場和經濟狀況以及基金無法控制的其他因素決定，基金無法預測股票的交易價格是低於資產淨值還是高於資產淨值。與任何證券一樣，投資完全損失也是可能的。

AIF風險因素

一般風險

。投資普通股涉及一定的風險，基金可能無法實現

它的

預期成果的原因有很多，除其他外，包括基金可能無法

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基金投資目標、政策與風險(續)

2022年12月31日(未經審計)

按照預期安排其投資。因為你在基金的投資價值會波動，所以你會有賠錢的風險。除其他外，如果基金的投資價值下降，你的投資將會價值下降。你的普通股的價值也將受到基金成功實施其投資戰略的能力以及市場、經濟和其他條件的影響。與任何證券一樣，您的投資也有可能完全損失。

市場風險

病毒在全球的快速傳播

新冠肺炎

全球金融危機和相關變種導致金融市場波動；流動性減少；對國際旅行以及在某些情況下對當地旅行的限制；企業運營嚴重中斷(包括企業關閉)；醫療保健系統緊張；供應鏈、消費者需求和員工供應中斷；以及關於這一大流行病的持續時間和長期影響的普遍不確定性。一些經濟部門和個人發行人遭受了特別大的損失。此外，

新冠肺炎

大流行病可能對基金投資的價值和流動性產生不利影響，並對業績產生不利影響。此外，埃博拉病毒的爆發

COVID-19，

以及為減輕其影響而採取的措施，可能會導致基金服務提供者向基金提供的服務中斷。

俄羅斯於2022年2月24日對烏克蘭發動了大規模入侵，大大放大了本已存在的地緣政治緊張局勢。對這種軍事行動的實際和威脅反應可能會影響某些商品和各種發行方的市場，並可能對全球市場產生間接影響。軍事行動的範圍和持續時間、由此實施的制裁和採取的其他懲罰性行動，以及由此造成的未來市場混亂，包括歐洲股市的下跌和俄羅斯主權債務的價值，都不容易預測，但可能是巨大的。俄羅斯的軍事行動或其他行動(包括網絡攻擊和間諜活動)造成的任何此類幹擾，或由此產生的對這類活動的實際和威脅反應，包括升級和更廣泛的軍事衝突、購買和融資限制、抵制或改變消費者或購買者的偏好、制裁、關税或網絡攻擊，都可能影響全球經濟和基金在各個市場的投資。

低於投資級工具風險。

基金對低於投資級別的優質證券和工具(通常稱為“高收益”證券、“垃圾債券”或“槓桿貸款”)的投資，被視為在發行人根據債務條款支付利息和償還本金的能力方面具有主要的投機性特徵，並涉及對不利條件的重大風險敞口。評級低於投資級的信貸工具通常比評級較高的證券提供更高的當前收益率，但通常涉及更大的風險。這些投資對一般經濟狀況的不利變化、發行人的財務狀況的變化以及因應市場變化而出現的價格波動特別敏感。

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利率。在經濟低迷或利率上升期間，低於投資級工具的發行人可能會遇到財務壓力，這可能會對其償還債務的本金和利息的能力產生不利影響，並增加違約的可能性。高收益證券的二級市場可能不像評級較高的證券的二級市場那樣具有流動性，這一因素可能會對基金處置特定高收益證券的能力產生不利影響。與投資級債券相比，市場上高收益工具的交易商更少。不同交易商的報價可能有很大差異，高收益工具的買賣價差通常比高質量工具大得多。在持續不利的市場或經濟狀況下，高收益工具的二級市場可能會進一步收縮，而不受特定發行人狀況的任何具體不利變化的影響，這些工具可能會變得缺乏流動性。此外，負面的宣傳和投資者的看法，無論是否基於基本面分析，也可能降低低於投資級工具的市值和流動性，特別是在一個交易量較低的市場。

違約，或市場認為發行人可能會違約，可能會降低基金持有的票據的價值和流動性，這可能對基金的業務、財務狀況和運作結果產生重大不利影響。此外，違約可能會導致基金在尋求收回其投資組合所持資產的本金和/或利息時產生費用。在與投資組合公司有關的任何重組或清算程序中，基金可能失去其全部投資，或可能被要求接受價值低於其原始投資的現金或證券或其他票據，和/或可能受到出售此類證券或票據的限制。投資於陷入困境的實體所固有的風險之一是，往往很難獲得有關發行人真實財務狀況的信息。該顧問對發行人的信用質量及其證券的相對價值的判斷可能被證明是錯誤的。投資於低於投資級的工具可能會給基金帶來特殊的税收問題，因為這些工具的發行者對工具的違約，以及作為此類工具持有人的聯邦所得税對基金的影響可能不清楚。

Covenant Lite貸款風險

固定收益工具風險

。除了本文描述的其他風險外，固定收益信貸工具，包括高收益證券，也面臨某些風險，包括：

發行人風險

。信貸工具的價值可能會因與發行人直接相關的一些原因而下降，例如管理業績、財務槓桿以及對發行人的商品和服務的需求減少。

信用風險

。信用風險是指基金投資組合中的一種或多種債務證券價格下跌或到期時無法支付利息或本金的風險，因為該證券的發行人的財務狀況下降。與較高級別證券的價格相比，較低級別證券的價格通常對負面發展更為敏感，例如發行人收入下降或整體經濟低迷。

利率風險

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包括掉期投資，目的是降低投資組合的利率敏感度，並減少基金面臨的利率風險，儘管有

不是

確保它會這樣做，或者如果利用這種戰略，就會取得成功。

再投資風險

。再投資風險是指當基金以低於投資組合當前收益率的市場利率投資到期、交易或稱為固定收益工具的收益時，基金投資組合的收入將下降的風險。收入下降可能會影響基金普通股的市場價格或其總體回報。

分散風險

。更大的信用利差和不斷下降的市場價值通常反映出固定收益工具的信用穩健程度的惡化，以及發行人認為更大的違約可能性或風險。固定收益工具通常通過以更高的利率支付利息來補償更大的信貸風險。證券收益率與基準收益率之間的差額(或“利差”)衡量的是為信用風險支付的額外利息。基準收益率是指期限相當的美國國債。隨着證券的價差擴大(或增加)，證券的價格(或價值)通常會下降。除了由於特定證券的信用風險較大而導致利差擴大外，還可能由於市場對市場穩定性的擔憂、供應過剩、其他市場的普遍信用擔憂、特定市場的信用擔憂或風險承受能力的普遍下降等原因而導致利差擴大。

提前還款風險

。在利率下降期間，信貸工具的發行人可以行使其提前償還本金的選擇權。

早些時候

這迫使基金將這類預付款項的收益再投資於收益率較低的工具，這可能導致基金的收入和對普通股股東的分配減少。這就是所謂的提前還款或“催繳”風險。信貸工具通常具有贖回功能，允許發行人僅在滿足某些規定條件(“贖回保護”)的情況下，才能在其指定到期日之前的日期以指定價格(通常高於面值)贖回該工具。例如，如果由於利率下降或發行人信用狀況改善，發行人能夠以較低成本為該工具進行再融資，發行人可選擇贖回固定收益工具。對於基金購買的溢價債券(以超過面值或本金的價格獲得的債券)，提前還款風險可能會增加，並可能導致基金蒙受損失。

優先貸款風險

。優先貸款的評級通常低於投資級，也可能沒有評級。因此，與高級貸款相關的風險與低於投資級固定收益工具的風險相似，儘管高級貸款是優先和有擔保的，而其他低於投資級的固定收益工具通常是從屬或無擔保的。然而，用於擔保高級貸款的任何特定抵押品可能會貶值或變得缺乏流動性，這將對高級貸款的價值產生不利影響。

與許多其他類型的證券相比，大多數高級貸款的信息可能不那麼容易獲得和可靠，包括根據1933年法案登記的交易中發行的證券，或根據1934年證券交易法登記的證券。因此，顧問將主要依靠自己對借款人信用質量的評估，而不是任何可用的獨立來源。因此，基金將特別依賴顧問的分析能力。

優先貸款和其他可變利率債務工具面臨預定利息或本金的償付違約風險。這種拖欠款項將導致基金的收入減少，投資價值減少，基金的資產淨值可能減少。同樣，市場利率突然大幅上升可能會增加拖欠付款的風險，並導致這些投資的價值和基金的資產淨值下降。其他因素(包括但不限於評級下調、信用惡化、

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(例如，股票價格大幅下跌、某些證券的供求差距或減少流動性的市場狀況)可能會降低高級貸款和其他債務的價值，損害基金的資產淨值。

優先貸款受到法律風險的影響。如果立法或州或聯邦法規對金融機構的貸款能力施加額外的要求或限制，基金可用於投資的優先貸款可能會受到不利影響。此外，此類要求或限制可能會減少或消除某些發行人的融資來源。這將增加違約風險。如果立法或聯邦或州法規要求金融機構提高資本金要求，這可能會導致金融機構處置被視為高槓杆交易的高級貸款。這類出售可能導致顧問認為不代表公允價值的價格。如果基金試圖出售一名老年人

貸款

當一家金融機構正在進行這種出售時，基金可能收到的高級貸款的價格可能會受到不利影響。

基金可透過轉讓或參與方式取得優先貸款。轉讓的買受人通常繼承轉讓機構的所有權利和義務，並根據信貸協議成為債務債務的貸款人；然而，買受人的權利可能比轉讓機構的權利受到更多限制，基金可能無法單方面強制執行貸款和任何相關抵押品的所有權利和補救辦法。一般來説，參與是一種僅與機構參與利息的合同關係，而不是與借款人的合同關係。參與的賣家通常包括銀行、經紀自營商、其他金融機構和貸款機構。在購買參與權時，基金一般無權強制借款人遵守貸款協議的條款，基金不得直接受益於支持其購買參與權的債務的抵押品。因此，基金將面臨借款人和出售參與權的機構的信用風險。此外，在購買貸款辛迪加的參與時，基金將無法對借款人或高級貸款的質量進行盡職調查，而如果直接投資於高級貸款，基金將無法對借款人或高級貸款的質量進行應有的調查，這可能導致基金在借款人或高級貸款方面面臨更大的信貸風險或欺詐風險。

次級貸款風險

。次級貸款通常面臨與優先貸款投資相關的類似風險，不同之處在於此類貸款在償付和/或留置權優先順序上低於第一留置權持有人。在次級貸款違約的情況下，第一優先留置權持有人對貸款的基礎抵押品有優先求償權。這些貸款還面臨另一種風險，即借款人的現金流和擔保貸款或債務的財產(如有)在借款人的優先無擔保債務或優先擔保債務生效後，可能不足以支付預定付款。對於次級無擔保貸款或沒有任何特定抵押品的擔保權益支持的債務，這種風險通常更高。次級貸款通常比高級貸款有更大的價格波動，流動性可能較低。

不良和違約證券風險。

基金可投資於破產程序標的的證券，或在基金收購時因本金及/或利息的償還而出現違約或有違約風險的證券。對這些不良證券的投資是投機性的，涉及重大風險。

槓桿風險

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基金投資目標、政策與風險(續)

2022年12月31日(未經審計)

如果利率上升到低於利率下限的水平，將無法實現額外收入，但基金的籌資成本預計將增加，從而可能導致基金可用於分紅或分配的收入水平下降。如果基金髮行優先股和/或票據或進行其他借款，它將不得不支付其股票的股息或票據或借款的利息，這將增加開支，並可能減少基金的回報。這些股息支付或利息支出(將完全由普通股股東承擔)可能大於基金相關投資的回報。IMF的槓桿戰略可能不會成功。

參考匯率風險

封閉式

結構；市場折價比資產淨值

。的股份

封閉式

在基本投資限制之後：

下列投資限制是基金的基本政策，未經基金已發行普通股的大多數持有人批准，不得改變(為此目的，根據《投資公司法》，指的是(I)67%的普通股持有者

58|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

基金投資目標、政策與風險(續)

2022年12月31日(未經審計)

超過50%的普通股流通股或(Ii)超過50%的流通股的會議)。如獲股東批准，基金不得：

1.以實施控制或管理為目的進行投資。

2.購買或出售房地產、商品或商品合同，但在適用法律允許的範圍內，基金可(1)投資於由房地產或其中的權益直接或間接擔保的證券，或由投資房地產或其中的權益的實體發行的證券；(2)投資於由商品直接或間接擔保的證券，或由投資或持有此類商品的實體發行的證券；(3)買賣遠期合約、金融期貨合約和期權。

3.發行優先證券或借入資金，但《投資公司法》第18條允許或適用法律允許的其他情況除外。

4.承銷其他發行人的證券，但基金可被視為《證券法》規定的銷售有價證券的承銷商的情況除外。

5.除《投資公司法》允許外，按有管轄權的監管機構不時解釋、修改或以其他方式允許的方式發放貸款。

6.將其總資產的25%以上(按每次投資時的市值計算)投資於任何一個行業的發行人的證券；但由美國政府或其機構或機構發行或擔保的證券以及政府或其政治部門的免税證券將不被視為代表一個行業。基金根據全球行業分類標準確定行業，該標準可能會不時修訂。

AIF基本投資限制：

下列投資限制是基金的基本政策，未經基金大部分已發行普通股的持有人批准，不得更改(就此目的而言，根據《投資公司法》，指的是出席超過50%已發行普通股或(Ii)超過50%已發行普通股的會議所代表的67%普通股，兩者以較少者為準)。如獲股東批准，基金不得：

(一)以實施控制或者管理為目的進行投資；

2.買賣房地產、商品或商品合同，但在適用法律允許的範圍內，基金可(1)投資於由房地產或其中的權益直接或間接擔保的證券，或由投資房地產或其中的權益的實體發行的證券；(2)投資於由商品直接或間接擔保的證券或投資或持有此類商品的實體發行的證券；(3)買賣遠期合約、掉期合約、期貨合約和期權；

3.發行優先證券或借入資金，但《投資公司法》第18條允許或適用法律允許的其他情況除外；

4.承銷其他發行人的證券，但基金可被視為《證券法》規定的銷售有價證券的承銷商的除外；

5.除《投資公司法》允許外，按有管轄權的監管機構不時解釋、修改或以其他方式允許的方式發放貸款。

6.將其總資產的25%或更多(按每次投資時的市值計算)投資於任何一個行業的發行人的證券；前提是由美國政府或其機構或

年報|59

阿波羅高級浮動利率基金公司。

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基金投資目標、政策與風險(續)

2022年12月31日(未經審計)

工具和

免税

政府證券或其政治分支不會被視為代表一個行業。基金根據全球行業分類標準確定行業，該標準可能會不時修訂。

其他公司治理

每個基金都選擇加入馬裏蘭州控制股份收購法案(“MCSAA”)。受MCSAA制約的選舉限制了“控制權股份”持有人投票超過10%的各種門檻水平的能力，除非基金的其他股東按照MCSAA的規定在股東會議上恢復或批准這些投票權。每個基金的章程規定，《MCSAA》的規定不適用於基金任何優先股持有人的投票權(但僅適用於此類優先股)。

以上對MCSAA的描述只是一個高級別的摘要，並不聲稱是完整的。投資者應參考MCSAA和每個基金的章程的實際條款，以瞭解更多信息，包括關鍵術語的定義、法規範圍外的各種排除和豁免，以及股東批准恢復“控制股份”持有人投票權的程序。

60|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

附加信息

2022年12月31日(未經審計)

有效貨架供應登記報表的最新披露

以下包括截至2022年12月31日的財政年度每個基金有效的貨架登記報表的額外披露。

基金開支彙總表

以下表格和例子的目的是幫助您瞭解作為普通股持有者，您將直接或間接承擔的費用和開支。該表反映了槓桿的使用情況，借款金額相當於每個基金管理資產的33%(在發生槓桿後)，並顯示了每個基金的費用佔普通股應佔淨資產的百分比。每個基金的實際支出可能與表中所示的估計支出有所不同。每隻基金在發行後可歸因於槓桿的資產範圍，以及每隻基金的相關費用，可能與這些假設不同(可能有很大差異)。


阿波羅高級浮動利率基金公司。


股東交易費用	百分比發行價


您支付的銷售負載(佔發行價的百分比) (1)		1.00	%
普通股股東承擔的發行費用(佔發行價的百分比) (1)		0.67	%
股息再投資計劃費用 (2)		無


年度開支	百分比淨資產歸因於轉到普通股票 (6)


投資管理費 (3)		1.42	%
借貸資金的利息支付 (4)		2.40	%
其他費用 (5)		0.74	%

年度基金支出總額		4.56	%


阿波羅戰術收入基金公司。


股東交易費用	百分比發行價


由您支付的銷售負載(作為發行價的百分比) (1)		1.00	%
由普通股股東承擔的發售費用(作為發行價的百分比) (1)		0.67	%
股息再投資計劃費用 (2)		無


年度開支	百分比淨資產歸因於轉到普通股票 (6)


投資管理費 (3)		1.41	%
借貸資金的利息支付 (4)		2.39	%
其他費用 (5)		0.80	%

年度基金支出總額		4.60	%

(1)	如果普通股出售給代理或通過代理出售，相應的招股説明書附錄將列出任何適用的銷售負擔和估計的發售費用。普通股持有者將支付與發行相關的所有發行費用。

(2)	參與者不需要對股息或資本利得分配進行再投資。各基金為處理此類股息和資本收益分配的再投資而支付的計劃代理服務費將由基金支付。股東將在所有公開市場購買中承擔一定比例的經紀佣金。

(3)	顧問每月收取諮詢服務管理費，相當於每個基金管理的資產日平均價值的1.0%的有效年率，假設使用了每個基金管理的資產的33%的槓桿量。一隻基金使用的槓桿量可能會隨着時間的推移而變化。各基金在過去10個財政期間使用槓桿的歷史情況見下表“高級證券”。

年報|61

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

其他信息(續)

2022年12月31日(未經審計)

(4)	利息支出假設槓桿佔每個基金管理資產的33%，並根據每個基金信貸協議的條款按利率收取。各信貸協議的槓桿種類及條款載於附註 8- 本年報的信貸協議和優先股。

(5)	“其他費用”是根據本財政年度的估計數額計算的。其他費用包括攤銷發行成本。

(6)	就收費表而言，每個基金的淨資產均以經管理資產減去經修訂信貸安排下的借款本金計算。截至本招股説明書公佈之日，各基金並無任何已發行優先股。

示例

下面的例子説明瞭您將為1,000美元的普通股投資支付的假設費用(包括10.00美元的銷售負載，此次發行的估計發售費用為6.70美元，以及在基金利用槓桿相當於基金管理資產的33%的情況下借款的估計成本)，假設(1)年度淨支出總額為普通股淨資產的4.56%，(2)年回報率為5%：


	1年			3年			5年			10年


阿波羅高級浮動利率基金公司。		$	55		$	147		$	238		$	472

下面的例子説明瞭您將為1,000美元的普通股投資支付的假設費用(包括10.00美元的銷售負荷，此次發行的估計發售費用6.65美元，以及基金利用槓桿相當於基金管理資產的33%時的借款估計成本)，假設(1)可歸因於普通股淨資產的年度總淨費用為4.60%，(2)年回報率為5%：


	1年			3年			5年			10年


阿波羅戰術收入基金公司。		$	56		$	148		$	240		$	475

*上面的例子不應被視為代表未來的費用。實際支出可能更高，也可能更低。這個例子假設收費表中列出的估計的“其他費用”是準確的，並且所有股息和分配都按資產淨值進行再投資。實際支出可能比假設的多，也可能少。此外，基金的實際回報率可能高於或低於例子中所示的5%的假設回報率。

普通股價格區間

下表列出了每個基金最近兩個會計年度內每個完整季度在紐約證券交易所的普通股的最高和最低市場價格，以及相應的每股資產淨值和每一報價相對於資產淨值的折價或溢價。


阿波羅高級浮動利率基金公司。


	市場價格						NAV						溢價/(折扣) 至導航
期間已結束	高			低			高			低			High			Low


2022年12月31日		$	12.83		$	12.18		$	14.33		$	14.31		(10.47	)%		(14.88	)%
2022年9月30日		$	13.82		$	12.44		$	15.25		$	14.36		(9.38	)%		(13.37	)%
June 30, 2022		$	14.88		$	12.68		$	16.16		$	14.87		(7.92	)%		(14.73	)%
March 31, 2022		$	16.99		$	14.29		$	16.61		$	15.98		2.29	%		(10.58	)%
2021年12月31日		$	16.55		$	15.80		$	16.46		$	16.68		0.55	%		(5.28	)%
2021年9月30日		$	15.93		$	15.11		$	16.66		$	16.66		(4.38	)%		(9.30	)%
June 30, 2021		$	15.78		$	14.91		$	16.74		$	16.37		(5.73	)%		(8.92	)%
March 31, 2021		$	15.03		$	14.30		$	16.49		$	16.15		(8.85	)%		(11.46	)%
2020年12月31日		$	14.46		$	12.57		$	16.20		$	15.44		(10.74	)%		(18.59	)%

62|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

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其他信息(續)

2022年12月31日(未經審計)


阿波羅戰術收入基金公司。


	市場價格						NAV						溢價/(折扣) 至導航
期間已結束	高			低			高			低			High			Low


2022年12月31日		$	12.49		$	11.78		$	14.11		$	13.86		(11.48	)%		(15.01	)%
2022年9月30日		$	13.41		$	11.78		$	14.98		$	13.85		(10.48	)%		(14.95	)%
June 30, 2022		$	14.53		$	12.04		$	16.06		$	14.09		(9.53	)%		(14.55	)%
March 31, 2022		$	15.91		$	13.91		$	16.61		$	15.75		(4.21	)%		(11.68	)%
2021年12月31日		$	16.00		$	15.29		$	16.66		$	16.44		(3.96	)%		(7.00	)%
2021年9月30日		$	15.97		$	15.22		$	16.75		$	16.73		(4.66	)%		(9.03	)%
June 30, 2021		$	15.65		$	14.87		$	16.82		$	16.43		(6.96	)%		(9.49	)%
March 31, 2021		$	14.95		$	14.24		$	16.49		$	16.33		(9.34	)%		(12.80	)%
2020年12月31日		$	14.48		$	12.51		$	16.27		$	15.34		(11.00	)%		(18.45	)%

截至2022年12月31日，AFT相對於資產淨值的折讓為(13.04%)，或每股1.85美元(每股資產淨值14.19美元，每股市場價12.34美元)，AIF相對於資產淨值的折讓為(12.49)%或每股1.73美元($13.85每股資產淨值，美元12.12每股市場價)。

的股份

封閉式

基金等投資公司的交易價格往往低於其資產淨值。由於這種可能性以及任何這種折扣可能不符合股東的最佳利益，每個基金的董事會可能會不時考慮進行公開市場回購、以資產淨值收購股票或其他旨在減少折扣的計劃。然而，我們不能保證或保證，兩個基金的董事會都會決定參與其中任何一項行動。也沒有任何保證或保證，如果採取這些行動，將導致股票的交易價格等於或接近每股資產淨值。

高級證券

下表列出了截至最近十個財政期間結束時每個基金的未償還優先證券的情況。在此期間，每個基金的優先證券由構成《投資公司法》所界定的“優先證券”的借款組成。此表中截至2022年、2021年、2020、2019和2018財年的信息已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所審計。

阿波羅高級浮動利率基金公司。

截至的年度

債務總額
傑出的

每1,000美元的資產覆蓋率
未償債務的比例

(1)

資產覆蓋範圍
每股

(2)

平均市值
每股(不包括
未償債務)

高級安全類型

2022年12月31日

$130,000,000

$2,700

不適用

貸款

2021年12月31日

$130,000,000

$2,971

不適用

貸款

2020年12月31日

$121,000,000

$3,079

不適用

貸款

2019年12月31日

$141,000,000

$2,871

不適用

貸款

2018年12月31日

$141,000,000

$2,804

不適用

貸款

2017年12月31日

$141,000,000

$2,972

不適用

貸款

2016年12月31日

$141,000,000

$2,995

不適用

貸款

2015年12月31日

$149,269,000

$2,765

不適用

貸款

2014年12月31日

$149,269,000

$2,909

不適用

貸款

2013年12月31日

$122,704,615

$3,676

$294,078

20,000

貸款和優先股

年報|63

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

其他信息(續)

2022年12月31日(未經審計)

阿波羅戰術收入基金公司。

截至的年度

債務總額
傑出的

每1,000美元的資產覆蓋率
未償債務的比例

(1)

資產覆蓋範圍
每股

(2)

平均市值
每股(不包括
未償債務)

高級安全類型

2022年12月31日

$121,000,000

$2,656

不適用

貸款

2021年12月31日

$121,000,000

$2,977

不適用

貸款

2020年12月31日

$110,000,000

$3,139

不適用

貸款

2019年12月31日

$126,500,000

$2,927

不適用

貸款

2018年12月31日

$126,500,000

$2,837

不適用

貸款

2017年12月31日

$138,000,000

$2,828

不適用

貸款

2016年12月31日

$138,000,000

$2,800

不適用

貸款

2015年12月31日

$138,000,000

$2,674

不適用

貸款

2014年12月31日

$138,000,000

$2,909

不適用

貸款

2013年12月31日

$138,000,000

$3,045

不適用

貸款

(1)	計算方法是從基金總資產中減去基金的總負債(不包括優先股(如適用)和未償還借款)，再除以未償借款數額。

(2)	計算方法是從基金的總資產中減去基金的總負債(不包括優先股(如果適用)和未償還借款)，再除以已發行的優先股數量。

未解決的員工意見

這些基金不相信在2022年12月31日之前180天或更長時間收到的美國證券交易委員會工作人員就基金根據《證券交易法》或《投資公司法》提交的任何定期報告或當前報告，或各自的擱置登記聲明，有任何重大未解決的書面意見。

股息再投資計劃

除非股東特別選擇收取如下所述的基金普通股，否則董事會宣佈的所有投資收益淨額股息及資本利得分派將以現金支付。

股東可以選擇將淨投資收益股息和資本利得分配再投資於基金的普通股。要行使這一選擇權，該股東必須以書面形式通知AST、計劃管理人以及資金轉移代理和登記員，以便計劃管理人在董事會為所涉投資收益淨額股息和/或資本利得分配確定的記錄日期前不少於10天收到通知。

計劃管理人將為根據計劃獲得的股份為每個選擇接受紅利和基金普通股額外股份分配的股東(每個“參與者”)設立一個賬户。計劃管理員可以將每個參與者的份額與其他參與者的份額一起持有

未獲認證

以計劃管理人或其被指定人的姓名填寫表格。

這些股份由計劃管理人為參與者的賬户購買，具體取決於下述情況：(I)通過從基金獲得額外的未發行但已授權的普通股(“新發行的股票”)或(Ii)通過在紐約證券交易所或其他地方的公開市場購買已發行的普通股(“公開市場購買”)。如果在股息支付日，普通股的每股資產淨值等於或低於普通股的每股市價加上估計的經紀佣金(這種情況稱為“市場溢價”)，計劃管理人將代表參與者將股息金額投資於新發行的股票。要記入參與者賬户的新發行普通股的數量將通過股息的美元金額除以股票發行當天的每股資產淨值來確定，除非資產淨值低於當時每股當前市場價格的95%，在這種情況下，股息的美元金額將除以當時每股當前市場價格的95%。如果在股息支付日，每股資產淨值大於市場價值(這種情況被稱為“市場折扣”)，計劃管理人將把股息金額投資於代表公開市場購買參與者購買的股票。

64|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

其他信息(續)

2022年12月31日(未經審計)

計劃管理人的服務費和管理計劃的費用將由基金支付。如果參與者通過書面通知計劃管理員選擇讓計劃管理員出售計劃管理員在參與者賬户中持有的部分或全部股票，並將收益匯給參與者，則計劃管理員有權從收益中扣除15美元的交易費外加每股12美分的經紀佣金。

以股票形式獲得股息的股東與選擇以現金形式獲得股息的股東一樣，要繳納相同的聯邦、州和地方税後果。從基金獲得的股息中，確定出售股票損益的股東基準將等於支付給股東的股息的總金額。在股息中收到的任何股票將有一個新的持有期，從股票記入美國股東賬户的第二天開始納税。

參與者可以通過以下方式終止其計劃下的帳户：通過其網站www.astfinial.com通知計劃管理員，填寫參與者聲明底部的交易申請表，並將其發送給計劃管理員，地址為American Stock Transfer and Trust Company，LLC，P.O.Box 922Wall Street Station，New York，NY 10269-0560.或致電計劃管理員

1-877-864-4834.

基金可在基金支付任何股息或分配的任何記錄日期前至少30天向每個參與者郵寄書面通知，終止該計劃。與該計劃有關的所有信件，包括要求提供更多信息的請求，應通過郵寄至美國股票轉讓和信託公司，LLC，6201 15與計劃管理人聯繫

這是

紐約布魯克林大道郵編：11219。

股東納税信息

根據《美國國税法》M分章的規定，這些資金用於告知其股東美國聯邦税收狀況，以及基金股東在該財政年度收到的分配情況。在截至2022年12月31日的財政年度內，阿波羅高級浮動利率基金公司和阿波羅戰術收入基金公司的非居民外國人和外國公司的合格利息收入相關股息不繳納預扣税的百分比分別為88.56%和85.56%。

年報|65

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

董事及高級人員

2022年12月31日(未經審計)

董事及高級人員

每個基金的董事會負責全面監督基金的運作，並履行《投資公司法》和適用的馬裏蘭州法律賦予投資公司董事的各種職責。每個基金的董事(“董事”)分為三個級別，交錯任期三年。董事會的任何空缺只能由其餘董事的多數填補，除非投資公司法要求由股東選舉董事。

有關基金董事及行政人員的若干個人履歷及其他資料載於下文，包括他們的年齡、至少最近五年的主要職業、服務時間長短、由顧問提供意見的基金綜合業務(特別是AFT及AIF)所監管的投資組合總數，以及其他公共董事/受託人職位。

董事及高級人員

姓名、地址

(1)

和

出生年份

職位
持有
這些資金

任期
辦公室和
長度
服刑時間

主要職業
在過去五年中

數量
投資組合
在建築羣裏
資金的數量
受監管
董事沿線

其他公眾
董事職位/
受託人職位
由
董事期間
過去五年

感興趣的董事

(2)

巴里·科恩

(born 1952)

董事和
該公司董事長
董事會

2011年起在董事後任職，2013年起在董事基金會任職；目前的任期到2024年年會結束。

總裁，自2017年以來，極樂管理有限責任公司。2008年至2022年期間管理董事、阿波羅全球管理公司及其附屬公司(投資顧問)。2022年至今，擔任阿波羅全球管理公司及其附屬公司(投資顧問)的高級顧問。

沒有。

羅伯特·L·博登

(born 1963)

董事

AFT和AIF董事自2013年11月起，目前的任期到2023年年會結束。

自2012年起擔任代表顧問有限責任公司創始合夥人。

雅典娜
控股有限公司

獨立董事

(3)

格倫·N·馬查克

(born 1956)

董事；
審計
委員會
椅子

2011年起在董事後任職，2013年起在董事基金會任職；目前的任期到2025年年會結束。

私人投資者；企業董事/受託人。

石港灣
新興
市場
收入基金；
石港灣
新興
市場總數
收入基金。

卡爾·J·裏克森

(born 1960)

董事；
提名
和
公司
治理
委員會
椅子

2011年起在董事後任職，2013年起在董事基金會任職；目前的任期到2023年年會結束。

自2004年起擔任Pine Creek Partners(私募股權投資公司)的管理合夥人。

Berry Global
集團公司；
微戰略
註冊成立；
阿波羅
多樣化
信貸資金；
Hut8.

託德·J·斯洛特金

(born 1953)

鉛
獨立的
董事

2011年起在董事後任職，2013年起在董事基金會任職；目前的任期到2025年年會結束。

聯合創始人，

總裁自2020年起擔任KMP Music LLC首席運營官；2014年至2022年擔任董事董事總經理兼阿爾瓦雷斯&馬歇爾資產管理服務全球主管

CBIZ，Inc.

66|年度報告

阿波羅高級浮動利率基金公司。

阿波羅戰術收入基金公司。

董事和高級職員(續)

2022年12月31日(未經審計)

董事及高級人員

姓名、地址

(1)

和

出生年份

職位
持有
這些資金

任期和任期
長度
服刑時間

主要職業
在過去五年中

數量
投資組合
在建築羣裏
資金的數量
受監管
董事沿線

其他公眾
董事職位/
受託人職位
由
董事期間
過去五年

小埃利奧特·斯坦

(born 1949)

董事

2011年起在董事後任職，2013年起在董事基金會任職；目前的任期到2024年年會結束。

私人投資者；企業董事/受託人。

中型股
金融
投資
公司；
BellRing
Brands公司

行政人員

(4)

約瑟夫·莫羅尼

(born 1971)

總裁
和酋長
投資
軍官

自2011年以來為AFT，自2013年以來為AIF。

自2022年以來擔任收益多信貸聯席主管和可持續金融主管

聯席主管

2018年至2021年全球企業信貸。阿波羅全球管理公司及其附屬公司自2008年以來。

不適用

肯尼斯·塞弗特

(born 1978)

司庫
和酋長
金融
軍官

AFT和AIF自2021年以來。

自2022年以來擔任阿波羅多元化信貸基金和阿波羅多元化房地產基金的財務主管和首席財務官，自2021年以來分別擔任阿波羅全球管理公司及其附屬公司的負責人和董事的財務總監。

不適用

克里斯汀·海絲特

(5)

(born 1980)

祕書
和酋長
法律
軍官

AFT和AIF自2022年以來。

自2022年以來，擔任阿波羅債務解決方案BDC、MidCap投資公司和阿波羅多元化信貸基金的首席法律官兼祕書。阿波羅全球管理公司及其附屬公司自2015年以來。

不適用

伊莎貝爾·戈爾德

(born 1982)

族長
合規性
軍官

AFT和AIF自2020年以來。

自2022年和2020年起分別擔任阿波羅債務解決方案BDC和MidCap金融投資公司的首席合規官。2016至2020年，阿波羅全球管理公司及其附屬公司高級合規官。

不適用

(1)	每個董事和官員的地址是阿波羅高級浮動利率基金公司或阿波羅戰術收入基金公司，地址為紐約西57街9號，NY 10019。

(2)	“投資公司法”所界定的基金的“利害關係人”。由於科恩與這位顧問的關係，他是這些基金的利益相關者。由於博登先生在年度股東大會普通股中擁有權益，因此他是這些基金的利益相關者。

(3)	“獨立董事”是指根據“投資公司法”的定義，不是基金的“利害關係人”的董事。

(4)	各基金的執行官員可以根據董事會的意願提供服務。

(5)	在2022年8月1日之前，約瑟夫·格拉特擔任該基金的首席法務官。克里斯汀·赫斯特由各基金董事會任命，自該日起接替他的職務。

年報|67

有關本報告的重要信息

投資顧問

阿波羅信貸管理有限責任公司

西57街9號

紐約州紐約市，郵編：10019

管理員

美國Bancorp基金服務公司

D/b/a美國銀行全球基金服務

東密歇根街615號

密爾沃基，威斯康星州53202

傳輸代理

美國股票轉讓信託公司

6201 15

這是

大道

紐約布魯克林，郵編：11219

保管人

美國銀行N.A.

企業信託服務

聯邦街1號

馬薩諸塞州波士頓，郵編：02110

獨立註冊會計師事務所

德勤律師事務所

洛克菲勒廣場30號

紐約州紐約市，郵編：10112

基金律師

Willkie Farr&Gallagher LLP

第七大道787號

紐約州紐約市，郵編：10019

本報告是為Apollo High Floating Rate Fund Inc.和Apollo Tactical Income Fund Inc.(以下簡稱基金)的股東準備的。這些基金將一份股東報告郵寄到每個股東地址。如果您想要多份報告，請致電股東服務中心

1-877-864-4834

我們將向您發送更多報告。

基金用來確定如何投票與其投資組合證券有關的委託書的政策和程序的説明，以及基金在截至2022年6月30日的最近期間的代理投票記錄可通過以下方式獲得：(I)免費，應要求，致電

1-877-864-4834

和(Ii)美國證券交易委員會網站：http://www.sec.gov.

這些基金通過Form N-Port向美國證券交易委員會提交了每個財年第一季度和第三季度的完整投資組合持有表。基金的表格

N端口

可在美國證券交易委員會網站http://www.sec.gov.上獲得

68|年度報告

有關本報告的重要信息(續)

隱私政策

我們承認並尊重您的隱私期望，無論您是我們網站的訪問者、潛在股東、當前股東甚至是前股東。

我們有關於你的信息嗎？

我們可能在徵集和管理您在Apollo High Floating Rate Fund Inc.和/或Apollo Tactical Income Fund Inc.的投資時收集了您的個人信息，包括您的地址、社保號碼和聯繫信息。此外，我們可能會通過我們的網站收集有關您的非公開個人信息，包括通過使用我們的“Cookie”獲取的任何信息。

我們與誰共享您的個人信息？

我們可能會將我們收集的信息與我們的關聯公司和非關聯第三方共享，用於我們的日常業務目的，例如處理您的交易、維護您對基金的投資，以及迴應法院命令和法律調查。我們還向我們的聯屬公司、律師、銀行、審計師、證券經紀人和服務提供商提供必要的信息，以便於接受和管理您的賬户或您在基金中的投資，並使他們能夠代表我們提供服務。我們也可能會將您的姓名、地址、電話號碼、社會安全號碼或財務狀況信息提供給代表我們從事營銷活動的關聯公司或非關聯第三方，例如徵集您對Apollo管理的未來基金的投資。我們不會將您的個人信息出售給第三方單獨使用。

保護我們投資者信息的機密性

阿波羅非常重視保護您個人信息隱私和機密性的責任。因此，我們維護符合聯邦標準的物理、電子和程序保障措施，以保護您的非公開個人信息，儘管您應該意識到數據保護無法得到保證。我們將訪問有關您的非公開個人信息的權限限制為需要了解此類信息以向您提供產品或服務的員工和代理。例如，我們的控制政策只授權需要訪問投資者信息的個人進行工作。

選擇退出

告示

我們保留如上所述向非關聯第三方披露有關您的非公開個人信息的權利。如果您希望限制向我們的關聯公司和非關聯第三方分發您的個人信息，如本文所述，您可以通過以下方式實現：

•

叫喚

1-877-864-4834;

或

•

寫信給我們，地址如下：

阿波羅信貸管理有限責任公司

C/O：阿波羅高級浮動利率基金公司、阿波羅戰術收入基金公司。

紐約西57街9號37層，郵編：10019

收信人：伊莎貝爾·戈爾德

有能力

選擇退出

披露您的非公開個人信息可能不適用於實施或管理基金股票交易或維護或服務您的賬户所需的安排。

如果您選擇寫信或致電我們，您的請求應包括您的姓名、地址、電話號碼和帳號

選擇退出

適用範圍以及您的個人信息應被隱瞞的程度。如果您是聯名帳户所有者，我們會將這些説明應用於整個帳户。如果您與我們的附屬公司有帳户或關係，您可能會從他們那裏收到多項隱私政策，並需要單獨通知這些公司您對這些帳户或關係的隱私選擇。

請理解，如果您限制我們的共享或我們的關聯公司使用個人信息，您和任何聯合賬户持有人可能無法收到關於我們關聯公司的產品和服務的信息，包括可以幫助您管理您的財務資源和實現您的投資目標的產品或服務。

如果您的股票在銀行或券商以“街道名稱”持有，我們無法訪問您的個人信息，您應該參考您的銀行或經紀商的隱私政策，以聲明如何處理您的個人信息。

如果您對此政策有任何疑問，請隨時聯繫Privacy@apollo.com。

年報|69

紐約西57街9號，郵編：10019

1-877-864-4834

·www.apollofunds.com

12/31/22

(b)

不適用。

項目2.道德守則

(a)	截至本報告所述期間結束時，登記人已通過了一項道德守則，適用於登記人的主要執行幹事、主要財務官、主要會計幹事或主計長或履行類似職能的人員，無論這些人是受僱於登記人還是第三方。

(b)

不需要任何迴應。

(c)	在本報告所述期間，對適用於登記人的首席執行幹事、首席財務官、首席會計幹事或主計長或履行類似職能的人員的道德守則的規定沒有任何修改，無論這些人是受僱於登記人還是第三方，而且這涉及本項目2(B)段所列道德守則的任何內容。

(d)	在本報告所述期間，登記人未就適用於登記人的首席執行幹事、首席財務官、首席會計幹事或主計長或履行類似職能的人員的道德守則規定給予任何豁免，包括默示放棄，不論這些個人是受僱於登記人還是第三方，涉及本項目2(B)項所列的一個或多個項目。

(e)

不適用。

(f)	道德守則包括在註冊人的網站上：www.apollofunds.com

項目3.審計委員會財務專家

註冊人董事會已確定，格倫·A·馬爾恰克和託德·J·斯洛特金有資格擔任審計委員會的財務專家，在其審計委員會任職，他們是“獨立的”，如表格N-CSR第3項所定義。

項目4.首席會計師費用和服務

審計費

(a)	在截至2021年12月31日和2022年12月31日的財政年度，主會計師為審計註冊人的年度財務報表而提供的專業服務或會計師通常提供的與法定和監管文件或業務有關的服務的費用和支出總額分別為110,000美元和116,000美元。

審計相關費用

(b)	在截至2021年12月31日和2022年12月31日的財政年度內，主會計師為保證和相關服務而開出的與註冊人財務報表審計業績合理相關且沒有根據本項目(A)段報告的費用總額分別為0美元和0美元。在截至2021年12月31日和2022年12月31日的財年中，向服務附屬公司(定義如下)開出的與審計相關的費用總額分別為0美元和0美元。

税費

(c)	在截至2021年12月31日和2022年12月31日的財政年度，首席會計師提供的税務合規、税務諮詢和税務規劃專業服務的總費用分別為6,675美元和7,000美元。“税費”是指與審查報税表和各種税務事項有關的税務服務。在截至2021年12月31日和2022年12月31日的財年中，向服務附屬公司(定義如下)開出的税費總額分別為0美元和0美元。

所有其他費用

(d)	在2021年12月31日終了的財政年度和2022年12月31日終了的財政年度，總會計師提供的產品和服務(本項目(A)至(C)段報告的服務除外)的費用總額分別為7 000美元和27 000美元，分別與擬議的重組和貨架發售登記表有關。在截至2021年12月31日和2022年12月31日的財年中，向服務附屬公司(定義如下)收取的此類費用合計分別為0美元和0美元。

(e)(1)

為註冊人提供的所有服務以及為註冊人的投資顧問或向註冊人提供持續服務的投資顧問控制、控制或共同控制的任何實體(“服務關聯公司”)提供的所有服務，如與註冊人的運營和財務報告直接相關，由註冊人的主會計師提供的所有服務必須事先獲得註冊人的審計委員會的批准。

(e)(2)

本項(B)至(D)項所述服務未經審計委員會根據《條例》第2-01條第(C)(7)(I)(C)款核準S-X。

(f)

不適用。

(g)	在截至2021年12月31日和2022年12月31日的財政年度，註冊人的會計師就向註冊人和服務附屬公司提供的服務收取的非審計費用總額分別為13,675美元和34,000美元。

(h)

不適用。

項目5.上市註冊人審計委員會

(a)	註冊人有一個單獨指定的審計委員會，該委員會完全由註冊人的獨立董事組成。審計委員會的成員是：格倫·N·馬查克(主席)、卡爾·J·裏克森、託德·J·斯洛特金和小埃利奧特·斯坦。

(b)

不適用。

項目6.投資

(a)	截至報告期末的非關聯發行人證券投資明細表作為根據本表格第1項提交給股東的報告的一部分包括在內。

(b)	不適用，因為自上一份Form N-CSR備案以來的半年度期間內沒有此類撤資。

第七項封閉式管理投資公司代理投票政策和程序的披露

代理投票政策包含在本項目中。

代理投票政策和程序

的

阿波羅信貸管理有限責任公司

有權投票客户代理的美國證券交易委員會註冊顧問(這一權限可能隱含於一般投資酌情權的授予中)必須採取政策和程序(I)合理設計以確保顧問投票的代理符合客户的最佳利益，(Ii)包括顧問如何解決顧問的利益與其客户的利益之間可能產生的重大沖突。預計在大多數情況下，Apollo Credit Management，LLC(“顧問”)將把客户的資產投資於通常不帶有投票權的證券。當客户端帳户在證券中具有投票權時，它遵循以下概述的代理投票策略和程序：

在決定如何投票時，顧問的人員將與彼此以及與顧問有關聯的其他投資專業人員進行磋商，並考慮到顧問的客户和投資者的利益以及任何潛在的利益衝突。顧問將與法律顧問協商，以確定潛在的利益衝突。在存在潛在利益衝突的情況下，如果顧問選擇這樣做，它可以按照公正的第三方的建議加以解決，包括尋求客户的獨立董事的指示，或者在極端情況下放棄投票。雖然顧問可以保留提供投票建議和協助分析投票的外部服務，但顧問預計不會將其表決權委託給任何第三方。

顧問的一名官員將保留一份書面記錄，記錄所有此類代理是如何投票的。顧問將保留以下記錄：(1)代理投票政策和程序，(2)收到的所有代理聲明(或者它可能依賴於在美國證券交易委員會的EDGAR系統上提交的代理聲明)，(3)所有投票，(4)投資者對投票信息的請求，以及(5)在以下方面準備或接收的任何特定文件

與代理投票的決定有關。如果使用外部服務，顧問可以依靠這種服務來保存委託書和記錄的副本，只要這種服務將應要求迅速提供此類文件的副本。

該顧問的代理投票政策並非包羅萬象，旨在應對可能受到代理投票影響的廣泛問題。一般而言，顧問將根據本指引投票委託書，除非：(1)因有關特定投票的特定及不尋常的事實及情況而另有決定，(2)投票標的不在本指引涵蓋範圍內，(3)存在重大利益衝突，或(4)有必要違反一般指引投票以最大化股東價值或顧問客户的最佳利益。在審查代理問題時，顧問通常使用以下指導原則：

董事選舉：一般來説，顧問將投票支持管理層提出的董事名單。如果在一家投資組合公司的董事會中存在代理權爭奪戰，或者顧問確定有其他令人信服的理由拒絕投票，它將決定對此事進行適當的投票。對於未能在關鍵問題上採取行動的董事，顧問可以拒絕投票，這些問題包括：(1)未能執行解密董事會的提議，(2)實施多數票要求，(3)將權利計劃提交股東投票，或(4)在多數股東已提交股份的情況下對要約採取行動。最後，顧問可以拒絕投票給非美國在委託書中披露的被提名人的信息不足，或顧問酌情認為投票成本將超過預期收益的情況下，發行人。

核數師的委任：顧問認為發行人董事會仍最有權選擇其獨立核數師，而顧問一般會支持管理層在這方面的建議。

資本結構的變化：發行人章程的變化或附例可能是州或聯邦法規要求的。一般來説，顧問將根據管理層對這些建議進行客户投票。然而，顧問將仔細考慮任何關於改變公司結構的建議，這不是州或聯邦法規要求的。

企業重組、併購：這位顧問認為，涉及企業重組的代理投票是投資決定的延伸。因此，顧問將對這些提案進行分析逐個案例並根據其對客户利益的看法進行投票。

影響股東權利的提案：顧問通常會投票支持賦予股東在發行人事務中更大話語權的提案，反對任何尋求限制此類權利的措施。然而，在分析此類提議時，顧問將平衡提議的財務影響與股東權利的任何減值以及客户對發行人的投資。

公司治理：顧問認識到良好公司治理的重要性。因此，顧問通常會傾向於促進發行人內部透明度和問責制的提議。

反收購措施：顧問將根據逐個案例在此基礎上，任何關於反收購措施的建議，以確定該措施對股東價值稀釋的可能影響。

股票拆分：顧問通常會在股票拆分問題上與管理層一起投票。

董事的有限責任：顧問一般會與管理層就可能對董事有限責任產生不利影響的事項進行投票。

社會和企業責任：顧問將審查與社會、政治和環境問題相關的提案，以確定它們是否可能對股東價值產生不利影響。如果這類提議對股東價值沒有明顯的財務影響，顧問可以棄權表決。

項目8.封閉式管理投資公司的投資組合經理

(A)(1)截至2022年12月31日，以下個人對註冊人投資戰略的日常實施負有主要責任(“投資組合經理”)：


投資組合經理	標題	服務年限	過去5年的業務經驗
約瑟夫·莫羅尼	總裁和族長投資軍官	加入阿波羅 in 2008 自注冊人成立以來的投資組合經理	莫羅尼先生是阿波羅全球管理公司(及其子公司“阿波羅”)信貸業務的合夥人、收益多重信貸平臺的聯席主管以及阿波羅的可持續金融主管，並擔任註冊人的總裁和首席投資官。莫羅尼於2008年加入阿波羅，擔任阿波羅全球履約信貸集團的負責人。在加入阿波羅之前，Moroney先生受僱於阿拉丁資本管理公司，在那裏他擔任董事槓桿貸款部高級董事總經理。莫羅尼先生的投資管理生涯長達28年，曾在多家領先的金融服務公司任職，包括美林投資管理公司和大都會人壽保險公司。Moroney先生畢業於羅格斯大學，獲得陶瓷工程學士學位，目前擔任羅格斯基金會監事會成員。他是一名特許金融分析師，也是NYSA的成員。
詹姆斯·瓦內克	投資組合經理	加入阿波羅 in 2008 投資組合經理自 2014	Vanek先生是Apollo全球履約信貸業務的合夥人和聯席主管，並擔任註冊人的投資組合經理。在2008年加入阿波羅之前，Vanek先生是貝爾斯登槓桿金融部董事貸款銷售與交易部門的助理。他是貸款銀團和貿易協會的董事會成員，該協會是美國銀團貸款市場的主要倡導者。Vanek先生畢業於杜克大學，獲得經濟學學士學位和計算機科學學士學位，並獲得哥倫比亞商學院工商管理碩士學位。

(A)(2)截至2022年12月31日，上述投資組合管理人還負責以下(不包括註冊人)的日常管理：


姓名或名稱投資組合經理	總計不是的。的帳目受管	總資產(1)	不是的。帳户的數量 Where諮詢費用是按業績收費的	年總資產帳户的位置諮詢費是基於業績(2)(3)
約瑟夫·莫羅尼
註冊投資公司：	1	3.54億美元	無	無
其他集合投資工具：	2	56.27億美元	2	8.61億美元
其他賬户：	無	無	無	無

詹姆斯·瓦內克
註冊投資公司：	3	72億美元	1	60.16億美元
其他集合投資工具：	4	71.85億美元	3	36.71億美元
其他賬户：	2	7.86億美元	1	3.72億美元

(1)

總資產是指阿波羅全球管理公司定義的管理下的資產，其中包括未出資的承付款。

(2)

指所管理賬户所管理的資產，除諮詢費外，還會產生額外費用。

(3)

約瑟夫·莫羅尼是收益多信用平臺的聯席主管，截至2022年12月31日，該平臺的AUM約為3938億美元。上述披露僅反映了投資組合經理對基金負有直接日常監督責任的那些賬户。

潛在的利益衝突

當投資組合經理對一個以上的基金或其他帳户負有日常管理責任時，可能會出現實際的或明顯的利益衝突。

某些固有的利益衝突是因為投資組合管理人、顧問及其附屬公司向登記人和其他阿波羅顧問基金提供投資管理服務，包括其他基金、客户賬户、專有賬户以及顧問及其附屬公司可能不時設立的登記人不會擁有權益的任何其他投資工具。投資組合經理、顧問及其附屬公司可向其他阿波羅顧問基金提供建議和推薦證券，而這些建議或證券可能不同於向註冊人提供的建議或為註冊人推薦或購買的證券，即使它們的投資目標可能與註冊人的投資目標相同或相似。

顧問將真誠地尋求管理潛在的利益衝突；然而，投資組合經理、顧問及其附屬公司在管理其他阿波羅諮詢基金時所採用的投資組合策略可能與投資組合所採用的交易和策略相沖突。

管理人管理註冊人，並可能影響註冊人投資的證券和工具的價格和可用性。相反，對於註冊人和其他阿波羅顧問基金來説，參與特定的投資機會有時可能都是合適的。顧問的政策是在符合適用法律要求的範圍內，與其他阿波羅顧問基金分享適當的投資機會(和銷售機會)。一般而言，這項政策將導致這種機會在註冊人和其他阿波羅顧問基金之間按比例分配。然而，投資和/或機會可以不按比例分配，只要它是真誠地進行的，並且不會或不合理地預期不會導致一隻參與阿波羅顧問基金與另一隻參與阿波羅顧問基金相比處於不適當的劣勢或優勢。

如果投資機會在註冊人和其他阿波羅顧問基金之間分配，註冊人可能無法以所需的方式構建其投資組合。儘管顧問努力以公平和公平的方式分配投資機會，但註冊人可能沒有機會參與其他阿波羅顧問基金或附屬於該顧問的投資組合經理進行的某些投資。此外，註冊人和其他阿波羅顧問基金可以投資於當前交易活動可能使註冊人和其他阿波羅顧問基金不可能獲得相同的價格或執行全部證券交易量的證券。當這種情況發生時，各種價格可能會被平均，註冊者將被收取或記入平均價格。因此，彙總的效果在某些情況下可能對登記人不利。此外，在某些情況下，對於捆綁或聚合訂單，註冊人可能不會被收取相同的佣金或佣金等值費率。

其他阿波羅顧問基金可能會在與註冊人不同的時間和條款投資於相同或類似的證券。有時，註冊人和其他阿波羅顧問基金可以在發行人的資本結構的不同水平上進行投資，或者以其他方式投資於發行人的不同類別的證券。這類投資可能固有地在這類實體可能持有的各種證券之間引起利益衝突或被認為存在利益衝突。衝突也可能出現，因為關於註冊人的投資組合決定可能會讓其他阿波羅顧問基金受益。例如，註冊人出售多頭頭寸或建立空頭頭寸可能會影響由一個或多個阿波羅顧問基金賣空的同一證券的價格(從而使其受益)，而註冊人購買證券或回補證券的空頭頭寸可能會提高一個或多個阿波羅顧問基金持有的同一證券的價格(從而使其受益)。

雖然這些衝突無法消除，但如果符合基金目標、準則和其他受託考慮因素，並且在可行的情況下，顧問、註冊人和其他阿波羅顧問基金可以在發行人的資本結構的同一水平上以每一水平上相同的比例持有投資。

儘管顧問的專業工作人員將盡可能多地投入顧問認為適當的時間來管理登記人以履行其義務，但顧問的專業工作人員在登記人與顧問的其他投資工具和賬户之間分配時間和服務時可能會發生衝突。顧問及其關聯公司不受限制，不得成立額外的投資基金、建立其他投資諮詢關係或從事其他業務活動，即使此類活動可能與註冊人競爭和/或可能涉及顧問及其專業人員的大量時間和資源。這些活動可被視為造成利益衝突，因為顧問成員及其官員和僱員的時間和精力將不會專門用於登記人的業務，而將

在註冊人的業務和顧問的其他客户的資金管理之間分配。

當項目組合經理所管理的帳户之間可獲得的財務或其他利益不同時，可能會出現利益衝突。如果顧問(或其附屬公司)管理費或投資組合經理薪酬的結構在不同賬户之間不同(例如，某些賬户支付更高的管理費或基於業績的管理費)，投資組合經理可能會傾向於他們擁有投資權益的賬户，或顧問或其附屬公司擁有投資權益的賬户。類似地，想要保持資產的管理，或者提高投資組合經理的業績記錄，或者獲得其他獎勵，無論是財務上的還是其他方面的，都會影響到投資組合經理優先對待那些可能使投資組合經理受益最大的賬户。例如，如上所述，如果一個投資組合經理管理有績效費用安排的賬户，那麼他的某些部分的薪酬將取決於這些賬户的績效里程碑的實現。可以鼓勵投資組合經理為這些賬户提供優惠待遇，從而受到潛在利益衝突的影響。

登記人和顧問採取了合規政策和程序，這些政策和程序的設計合理，以解決顧問及其工作人員可能產生的各種利益衝突。然而，不能保證這種政策和程序能夠發現和防止可能出現實際或潛在衝突的每一種情況。

(A)(3)投資組合經理或管理團隊成員的薪酬結構

顧問與其投資組合經理的財務安排、具有競爭力的薪酬以及各級對職業道路的重視反映了高級管理層對關鍵資源的重視。薪酬可能包括各種組成部分，並可能因各種因素而每年有所不同。薪酬的主要組成部分包括基本薪酬和酌情薪酬。

基本薪酬。一般來説，投資組合經理的年薪與市場上類似情況下投資專業人士的年薪是一致的。

自由裁量補償。投資組合經理還獲得可自由支配的薪酬，通常由兩部分組成：年度獎金和附帶權益。

年度獎金。一般來説，投資組合經理的年度獎金基於此人的個人業績、此人所服務的阿波羅顧問基金的運營業績、該投資組合經理對整體運營業績的影響以及對長期價值和增長做出貢獻的潛力。每個年度獎金的一部分可以推遲發放，並可由阿波羅酌情以現金或阿波羅實體的股權的形式發放，例如阿波羅全球管理公司的限制性股票單位。

附帶權益。通常，投資組合經理在擔任投資組合經理的情況下，會獲得與阿波羅顧問基金相關的附帶權益，但要遵守標準的條款和條件，包括歸屬。

(A)(4)披露證券擁有權

截至2022年12月31日，每個投資組合經理實益擁有的註冊人普通股的美元範圍如下：


投資組合經理姓名		常用的美元(美元)範圍實益擁有的股票
約瑟夫·莫羅尼		$100,001 - $500,000
詹姆斯·瓦內克		$100,001 - $500,000

第九條封閉式管理投資公司及其關聯方購買股權證券。

在本報告所述期間沒有。

項目10.將事項提交擔保持有人表決

自登記人最後一次根據S-K(17 CFR 229.407)第407(C)(2)(Iv)項(按照附表14A(17 CFR 229.407)第22(B)(15)項的要求)提供披露以來，股東向登記人董事會推薦被提名人的程序沒有實質性變化240.14a-101)),或者這件物品。

項目11.控制和程序

(a)	註冊人的主要行政人員和主要財務官或履行類似職能的人得出結論認為，註冊人的披露控制和程序(如經修訂的1940年《投資公司法》(《1940年法案》)下的規則30a-3(C)所界定)(17CFR270.30a-3(c)))自本報告提交之日起90天內生效，根據1940年法案(《聯邦判例法》第17編)規則30a-3(B)所要求的這些控制和程序的評估270.30a-3(b))及第13a-15(B)條或15d-15(b)根據修訂後的1934年《證券交易法》(17CFR 240.13a-15(B)或240.15d-15(b)).

(b)	登記人對財務報告的內部控制沒有變化(根據1940年法案(17CFR)規則30a-3(D)的定義270.30a-3(d)))在本報告所述期間發生的對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響的事項。

第12項封閉式管理投資公司證券借貸活動披露

不適用。

項目13.證物

(a)(1)

不適用。

(a)(2)

根據1940年法案規則30a-2(A)和2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的規定，本證書附於本文件。

(a)(3)

不適用。

(a)(4)

不適用。

(b)	根據1940年法案規則30a-2(B)和2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條的規定，本證書附於本文件。

(c)	茲附上獨立註冊會計師事務所的同意書。

簽名

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。


(註冊人)Apollo Tactical Income Fund Inc.

作者(簽名和標題) /s/ Joseph Moroney
		約瑟夫·莫羅尼，總裁
		(首席行政官)

日期2023年2月21日

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，本報告已由下列人員以登記人的身份在下列日期簽署。


作者(簽名和標題) /s/ Joseph Moroney
		約瑟夫·莫羅尼，總裁
		(首席行政官)

日期2023年2月21日

作者(簽名和標題) /s/ Kenneth Seifert
		肯尼斯·塞弗特，財務主管兼首席財務官
		(首席財務官)

日期2023年2月21日