第一部分

項目1--商務

一般信息

Escalade公司(Escalade、The Company、We、Us或Our)經營一個業務部門：體育用品(Escalade Sports)。凱迪拉克及其前身在該行業擁有超過95年的製造和銷售經驗。

Escalade Sports總部設在印第安納州埃文斯維爾，通過主要體育用品零售商、專業經銷商、主要在線零售商、傳統百貨商店和大眾商家，製造、進口和分銷籃球門、射箭、室內外遊戲娛樂和健身產品中廣泛認可的體育用品品牌。凱迪拉克是乒乓球桌、住宅落地籃球門和射箭弓領域的領先者。該公司一些最知名的品牌，無論是自有的還是分銷的，包括：

在2022年、2021年和2020年期間，公司的一個客户分別約佔公司收入的23%、21%和23%。在2022年、2021年和2020年期間，公司還有另一個客户，分別約佔公司收入的12%、11%和13%。

截至2022年12月31日，該公司約有28%的應收賬款來自一家客户。截至2021年12月25日，該公司在同一客户和另外兩個客户的應收賬款總額中分別約佔24%、17%和10%。

Escalade Sports目前在美國和墨西哥製造產品，並從亞洲進口產品，該公司在亞洲利用了許多合同製造商。

凱迪拉克體育公司生產的某些產品受到消費品安全委員會的監管。本公司相信其實質上遵守了所有適用的法規。

業務拓展

該公司是威廉姆斯製造公司和印第安納射箭玩具公司的前身。威廉姆斯製造公司成立於1922年，是一家總部位於俄亥俄州的婦女和兒童鞋類製造商和零售商。印第安人射箭和玩具公司成立於1927年，是一家總部位於印第安納州埃文斯維爾的射箭設備、羽毛球套裝和飛鏢製造商。20世紀60年代，印度射箭公司進入乒乓球製造行業，並更名為印度工業公司。威廉姆斯製造公司和印度工業公司相互獨立運營，直到70年代初的一系列交易。1972年，威廉姆斯製造公司收購了總部位於伊利諾伊州的馬丁-耶魯工業公司，這是一家生產辦公和圖形藝術產品以及工藝品和玩具的公司。1973年，威廉姆斯製造公司收購了印度工業公司和總部位於馬薩諸塞州的乒乓球配件製造商哈佛乒乓球公司。由此產生的企業更名為凱迪拉克公司，成為一家多元化的體育用品、娛樂產品、辦公產品、平面藝術產品、業餘愛好和手工藝品、玩具和鞋類的製造商。

在接下來的幾十年裏，Escalade繼續通過收購和有機增長實現產品線多元化，包括提高乒乓球桌、枱球桌、籃球籃板、球門和球杆以及相關配件的製造能力。為了專注於潛在的增長領域，凱迪拉克多年來還剝離了某些產品線和業務。最值得注意的是，Escalade在20世紀70年代退出了鞋類和玩具業務，並最終在2014年完成了對辦公產品和圖形藝術業務的退出。這種資產剝離導致Escalade現在100%專注於其體育用品業務部門。Escalade的體育用品部門在各種產品類別中進行競爭，包括籃球球門、射箭、枱球、室內和户外遊戲、娛樂、健身和相關產品。

Escalade業務發展和增長戰略的核心組成部分一直是，並將繼續是投資於產品創新，發展強大的品牌，並進行戰略收購。除其他外，凱迪拉克的戰略收購包括：1977年收購理想玩具公司的乒乓球和枱球桌資產，1980年收購哈佛體育公司；1989年收購Marcy Fitness Products，Inc.的家用健身器材業務；1999年收購Zue Corporation的高質量籃球系統資產，包括1999年的Goalrilla™品牌；2000年收購Lifetime Products的乒乓球資產；2001年收購Accudart的飛鏢資產；2001年收購U.S.Weight，Inc.的填充乙烯基重量資產和製造業務；北美射箭集團的資產，包括2003年的貝爾斯登射箭品牌；2005年的兒童生活公司和2006年的Woodplay的住宅遊樂場系統業務；以及2006年卡羅萊納射箭產品公司、2007年的Trophy Ridge有限責任公司和2012年的Cajun Archery的射箭資產。Escalade在2014年和2015年通過收購Pickleball Now和Onix Sports進入泡泡球產品類別，2014年通過收購Cue&Case Sales，Inc.擴大了其枱球配件業務，並在2015年通過收購Goalsetter Systems，Inc.擴大了籃球分銷和國內採購。2016年，凱迪拉克收購了室內和户外遊戲類別的領先者凱旋體育美國公司的資產，2017年收購了健身行業的領先者Lifeline Fitness，Inc.的資產，2018年收購了高端授權和定製尾隨遊戲製造商勝利尾門，2020年收購了美國遺產枱球的枱球桌、遊戲室和娛樂產品線，2020年還收購了Rave Sports的資產, 提供進入水上娛樂產品類別的機會。最近一次是在2022年1月，凱雷德從Life Fitness有限責任公司手中收購了Brunswick Billiards®業務的資產，這是對該公司現有的枱球品牌組合和公司室內娛樂市場其他產品的補充。

欲瞭解有關Escalade的業務發展和增長戰略的更多信息，請參閲“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-概述”。

市場營銷和產品開發

該公司在產品開發和品牌營銷方面投入了大量資金，以使其產品線在競爭中脱穎而出。我們進行市場研究和開發，以設計滿足現有和新興消費者需求的產品。該公司以廣告和其他促銷津貼的形式，直接向消費者或最終用户以及通過其零售合作伙伴進行營銷。

競爭

凱雷德在每條產品線上都面臨着與不同製造商的競爭。據本公司所知，沒有任何其他公司與凱迪拉克從事相同的產品線或生產與凱迪拉克相同系列的產品。儘管如此，許多凱迪拉克產品仍然存在競爭。一些競爭對手的規模更大，擁有的資源比公司多得多。Escalade認為，其長期成功取決於其有能力加強與現有客户的關係，吸引新客户，成為可靠的產品來源，及時滿足客户的需求，並開發滿足體育用品客户質量和價格要求的新產品。

許可證、商標和品牌名稱

該公司與STIGA Sports AB簽訂了一項協議和合同，獲得以STIGA®品牌在北美分銷和生產乒乓球設備的獨家權利和許可證。該公司還擁有幾個註冊商標和品牌名稱，包括但不限於Goalrilla™、守門員®、熊射箭®、布倫瑞克枱球®、乒乓球®、The Step®、生命線®和Woodplay®。

積壓和季節性

銷售主要基於標準採購訂單，在大多數情況下，訂單在收到的同一個月內發貨。財政年度結束時的未發貨訂單(積壓)不是實質性的，因此不是未來結果的指標。由於產品類別的多樣性，收入不是季節性的，預計未來也不會如此。

員工

截至2022年12月31日和2021年12月25日的員工人數如下：

截至2022年12月31日，在Escalade的593名員工中，有584名是全職員工，9名是兼職員工。I.U.E/C.W.A.(美國電氣通信工人聯合會，AFL-CIO)代表印第安納州Escalade Sports的埃文斯維爾配送中心的小時薪員工。截至2022年12月31日，約有31名受保員工。一份勞動合同於2021年5月談判並續簽，2025年1月31日到期。

供應品來源

凱迪拉克各種產品線的原材料包括但不限於木材、鋼鐵、鋁、塑料、玻璃纖維和包裝。Escalade的許多產品依賴於不同國家的供應商和各種第三方亞洲製造商。公司相信，這些來源將繼續根據需要提供充足的供應，公司各種業務所需的所有其他材料都可以從各種國內和國外來源獲得充足的數量。由於無法控制的情況，例如冠狀病毒或其他公共衞生危機的爆發，以及集裝箱和其他第三方物流的有限供應，Escalade的供應鏈可能會不時出現中斷，這些中斷可能會在當前和未來對Escalade造成不利影響。為了緩解這些擔憂，Escalade繼續加快向供應商下單的時間，並繼續努力開發其他潛在的產品和原材料來源。近年來，Escalade增加了從巴西和越南採購一些產品和原材料的數量。凱迪拉克收購布倫瑞克枱球®業務可能會帶來更多的採購機會。

美國證券交易委員會報道

公司的網站(www.scaladeinc.com)向所有感興趣的各方免費提供公司的年度報告Form 10-K、季度報告Form 10-Q和當前的Form 8-K報告，以及對這些報告的所有修訂，以及以電子方式提交給美國證券交易委員會(SEC)的所有其他報告和時間表，在這些材料以電子方式提交或提交給SEC後，應在合理可行的範圍內儘快提供。感興趣的各方還可以在證監會的網站www.sec.gov上找到以電子方式提交給證監會的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

項目1A--風險因素

對公司和我們業務的操作風險

市場競爭激烈，這可能會限制公司’增長，並降低盈利能力。

體育用品市場高度分散，競爭激烈。該公司的大多數產品都在增長率較低的市場上。Escalade與各種地區、國家和國際製造商在客户、員工、產品、服務和其他重要業務方面展開競爭。該公司歷史上一直向大眾經銷商銷售其體育用品產品的很大比例，並越來越多地試圖擴大對專業零售商和經銷商市場以及在線零售商的銷售。除了競爭進入這些分銷渠道的銷售外，供應商還必須與大型體育用品商店、傳統體育用品商店和連鎖店、倉儲俱樂部、折扣店和百貨商店競爭體育用品。來自在線零售商的競爭也可能影響銷售。一些現有的和潛在的競爭對手比凱迪拉克規模更大，擁有更多的財務資源，可以用於採購、推廣和銷售他們的產品，並且可能會以超出公司承受能力的折扣大幅降低價格。

如果該公司無法預測或有效應對消費者需求的變化，它可能會失去客户，銷售額可能會下降。

成功在一定程度上取決於預測和及時應對消費者對體育用品不斷變化的需求和偏好的能力。產品必須吸引廣泛的消費者，他們的偏好無法肯定地預測，而且可能會發生變化。該公司通常在向客户交付產品前幾個月承諾製造產品。如果Escalade錯誤判斷了產品市場，銷售額可能會大幅下降。該公司可能不得不對生產過剩的不受歡迎的產品進行大幅庫存降價，和/或錯過其他可能上升的受歡迎產品的預期機會，這兩種情況都可能對盈利能力產生負面影響。消費者需求從體育用品產品的重大轉變也可能對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

公司一直在經歷更高的庫存水平，這對公司造成了不利影響’的經營業績。

為了應對供應鏈問題和其他因素，公司加快了產品採購速度，以滿足預期需求。儘管公司努力準確地預測客户需求和消費者對公司產品消費模式的變化，但從訂購庫存到銷售之日，對產品的需求可能會發生重大變化。雖然公司的產品需求繼續超過歷史水平，但公司整個2022年的庫存都高於預期。在某些情況下，產品是在銷售旺季之後收到的，因此進一步導致庫存水平高於正常水平。因此，與庫存相關的成本增加對公司2022年的經營業績產生了不利影響，並可能繼續影響，直到庫存得到優化。

公司可能會進行戰略收購、資產剝離或投資，如果戰略交易未能產生預期結果或無法完全整合被收購的公司，可能會對公司產生不利影響’這是我們的生意。

本公司已進行互補性公司或業務的收購，這一直是戰略計劃的一部分，並可能在未來不時地繼續尋求收購。收購可能導致難以吸收被收購的公司，並可能導致資本和管理層的注意力從其他商業問題和機會上轉移。該公司可能無法成功整合其收購的業務，包括人員、財務和信息系統、網絡安全措施、分銷和運營程序。如果該公司未能成功整合收購，該公司的業務可能會受到影響。此外，收購可能導致債務、或有負債、攤銷費用或商譽或其他無形資產的註銷，其中任何一項都可能影響公司的財務狀況。公司有時還剝離或停止某些業務、資產和產品，這些業務、資產和產品沒有達到公司的預期或不再符合公司的戰略目標。

資產剝離可能導致收益、虧損、或有負債、註銷、税務後果或其他可能影響公司財務狀況的相關成本和支出。Escalade將考慮未來的收購、資產剝離和投資，其中一項或多項單獨或總體上可能對公司的整體業務、運營或財務狀況產生重大影響。

增長可能會給資源帶來壓力，這可能會對公司產生不利影響’的業務和財務表現。

該公司過去通過戰略收購實現了增長，並繼續在其體育用品業務方面進行收購。我們的增長戰略還取決於我們發展電子商務業務的能力，包括繼續擴大和發展我們自己的直接面向消費者的電子商務分銷渠道。增長對管理和運營系統提出了額外的要求。如果公司不能繼續支持運營和財務系統，擴大管理團隊，增加和有效管理客户和供應商，增長可能會導致運營效率低下，公司業務管理不力，這可能對其業務和財務業績產生不利影響。

“公司”(The Company)’其經營和擴大業務以及應對不斷變化的商業和經濟狀況的能力將取決於是否有足夠的資本可用。

擴張速度還將取決於是否有足夠的資本，而充足的資本又將在很大程度上取決於企業產生的現金流以及股權和債務資本的可用性。該公司不能保證它將能夠以可接受的條款或根本不能獲得股權或債務資本。我們目前的優先擔保循環信貸安排包含的條款限制了我們產生額外債務或進行大規模資產出售的能力，否則這些債務可能被用於為我們的運營提供資金。在我們破產、清算、解散或重組的情況下，我們優先擔保循環信貸安排下的貸款人將有權在分配給我們的股東之前從我們的資產中全額支付。

如果不能吸引和留住熟練的管理人員和關鍵人員，公司可能會受到影響。

該公司的成功在很大程度上取決於其吸引和留住高素質管理人員和關鍵人員的能力。在公司的業務線和地理位置，對合格候選人的競爭非常激烈。如果公司無法聘用和留住高管和關鍵人員，或者如果吸引和留住這些人員所需的薪酬成本變得更加昂貴，公司可能會對其業務、運營和財務狀況造成不利影響。

公司很大一部分收入來自少數幾個重要客户，失去這些客户中的任何一個都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。

該公司有兩個主要客户，每個客户佔公司2022財年合併總銷售額的10%以上。該公司還有其他幾個大客户，沒有一個佔合併總銷售額的10%以上，而且歷史上從這些客户那裏獲得了可觀的收入。我們的客户繼續經歷行業整合，這增加了我們可能無法找到足夠的替代客户的風險。公司需要繼續擴大其客户基礎，包括向現有客户銷售新產品，以最大限度地減少未來任何一個客户流失的影響。如果對一個或多個大客户的銷售將損失或大幅減少，則不能保證本公司將能夠替代該等收入，這可能對本公司的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

“公司”(The Company)’S的客户可能會遇到財務困難，這可能會給公司帶來損失。

本公司的一位或多位客户不時遇到、正在經歷或未來可能遇到的財務困難，影響他們支付欠本公司的所有款項的能力。在這種情況下，客户可以申請破產或採取其他行動，重組欠有擔保和無擔保債權人的金額，包括本公司等無擔保貿易債權人。當發生這種情況時，公司可能無法收回客户欠它的全部金額，在嚴重情況下，可能不得不註銷所有或大部分客户應收賬款。本公司與這些或其他客户有關的任何重大損失都可能對本公司的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

“公司”(The Company)’第三方供應商的行為和與之相關的風險可能會對中國的業務產生不利影響。

該公司為製造業務採購的原材料和銷售的許多產品都來自各種第三方供應商。該公司無法控制許多供銷售的產品的供應、設計、功能或成本，並取決於關鍵材料和產品的可用性和定價。生產這些產品所用的原材料供應中斷可能會對銷售造成不利影響，並導致客户不滿。原材料價格上漲對公司2022財年的淨收入產生了不利影響。此外，銷售的許多產品的全球採購是公司財務業績的一個重要因素。能否找到合格的供應商並及時有效地獲取產品是一項重大挑戰，特別是在採購自美國以外的商品方面。與外貿有關的政治不穩定、供應商財務不穩定、商品質量問題、貿易限制、關税、貨幣匯率、運輸能力和成本、通貨膨脹和其他因素都不在公司的控制範圍之內。

從歷史上看，該公司或其供應商獲得產品和原材料所在國家的政治和經濟環境的不穩定並未對業務產生實質性的不利影響。然而，該公司無法預測未來美國和這些國家的經濟或政治狀況的變化可能對業務產生的影響。如果由於經濟或政治條件造成供應中斷或延誤，除非能夠作出替代供應安排，否則這種中斷或延誤可能對業務成果產生不利影響。此外，從其他來源購買的產品和材料可能比目前在國外購買的產品和材料質量低或更貴。

與供應商的關係惡化或供應商的財務狀況惡化可能對流動資金、業務結果和財務狀況產生不利影響。

能否獲得材料、部件和用品取決於與供應商的密切關係，以及以有競爭力的條件從主要供應商購買產品的能力。本公司沒有與這些供應商簽訂長期供應合同，目前也沒有計劃在未來這樣做。這些供應商不需要向公司銷售產品，並且可以自由更改價格和其他條款。與公司主要供應商的關係或財務狀況的任何惡化或變化都可能對公司採購生產產品以供銷售和分銷所需的材料和零部件的能力產生不利影響。如果本公司或任何重要供應商分別終止或大幅削減其與一家重要供應商或本公司的關係，或一家重要供應商停止運營，本公司將被迫擴大與其他供應商的關係，尋求與新供應商的新關係，或因產品供應和供應減少而面臨失去市場份額的風險。其中一家或多家供應商繼續向公司供應產品的意願或能力發生任何變化，都可能對公司的流動性、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們供應鏈的中斷可能會對我們的運營產生不利影響。

該公司的許多產品都是在美國以外製造的。這些產品必須由第三方遠距離運輸。由於停工、港口罷工、無法獲得運輸以及公司無法控制的其他因素，我們產品的發貨或交付可能會出現延誤。由於可用運輸集裝箱短缺，本公司從海外獲得的產品的運輸成本繼續上升。如果由於任何原因，公司的供應鏈發生重大中斷或成本急劇上升，例如冠狀病毒大流行，公司可能無法滿足客户對我們產品的需求，從而導致銷售損失。這種延誤和增加的成本可能會削弱我們及時有效地交付產品的能力，並可能對我們的經營業績產生不利影響。

知識產權是有價值的，任何不能保護它們的行為都可能降低產品的價值。

該公司獲得知識產權的專利、商標和版權，包括其品牌名稱，這些都是公司的重要資產。如果本公司未能通過專利、商標和版權充分保護知識產權，其知識產權可能會被他人盜用、無效或受到挑戰，我們的競爭對手可能會複製本公司的產品，或可能以其他方式限制任何競爭性設計或製造優勢。該公司認為，成功很可能取決於持續的創新、技術專長、營銷技能、品牌、客户支持和服務，而不是知識產權的法律保護。然而，該公司打算在必要時積極維護其知識產權。

我們的材料商標、品牌名稱和許可協議到期或終止可能會對公司產生重大不利影響’這是我們的生意。

多年來，公司投入大量資源開發和營銷公司的品牌和產品。公司的一個或多個重要商標、專利或許可協議到期或終止可能會導致此類知識產權的損失。在這種情況下，公司可能無法收回其在受影響品牌或產品中的投資，並繼續從中受益。該等知識產權及相關權利的損失可能對本公司造成重大不利影響。

數據或技術安全漏洞可能會損害公司’的聲譽，導致公司產生額外費用，使公司面臨訴訟，並對公司產生不利影響’這是我們的生意。

違反我們的數據或技術安全可能會導致未經授權傳輸或發佈公司專有、員工、客户和其他與公司相關的信息，或者丟失有價值的業務數據或技術，從而可能導致我們的業務中斷。黑客越來越老練，他們進行大規模、複雜的網絡安全攻擊。在發生此類攻擊的情況下，我們可能會花費大量資本和其他資源來防範、響應和/或緩解由攻擊引起的問題。這樣的事件還可能導致不必要的負面媒體關注，損害公司的聲譽，損害我們的客户，並導致銷售損失和訴訟。該公司還必須遵守日益複雜的監管網絡安全和隱私標準，這些標準可能代價高昂，並對公司的盈利能力產生負面影響。

未經授權披露敏感或機密客户信息可能會損害公司’的業務及其在客户中的地位。

通過銷售和營銷活動，公司收集和存儲客户提供的某些信息，用於購買產品或服務或以其他方式與公司溝通和互動。儘管制定了保護此類信息的保障措施，但該公司不能確保其所有系統都完全不受攻擊。計算機黑客可能會試圖侵入公司的網絡安全，如果成功，還可能盜用客户或企業的機密信息。此外，與本公司有業務往來的員工、承包商或其他第三方可能試圖繞過本公司的安全措施以獲取此類信息，或無意中導致涉及此類信息的泄露。客户或商業信息的丟失可能會擾亂運營，損害公司的聲譽，並使公司面臨客户、金融機構、支付卡協會和其他人士的索賠，任何這些索賠都可能對公司的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，由於增加了對技術和開發新業務流程的投資，遵守更嚴格的隱私和信息安全法律和標準可能會導致鉅額費用。

網絡安全漏洞或其他數據安全事件可能導致未經授權訪問、盜竊、修改或破壞公司資產，包括銀行帳户、知識產權和機密信息，這可能會對公司產生不利影響’這是我們的生意。

該公司經歷了越來越多的網絡安全威脅和破壞公司安全網絡的企圖。用於進行網絡攻擊(包括網絡釣魚、黑客攻擊和惡意軟件)的技術日益複雜，這些攻擊的來源和目標經常發生變化。網絡攻擊可能要在攻擊成功發起或已經存在一段時間後才能被識別。本公司一直是，並可能繼續是網絡和其他安全威脅的目標。據本公司所知，本公司尚未發生對本公司的業務或經營業績產生重大影響的重大網絡安全漏洞，儘管不能保證本公司維護本公司信息技術網絡和相關係統的安全的努力將是有效的，或者不能保證企圖的安全漏洞在未來不會造成損害。本公司保留網絡責任保險，但此類保險可能不足以彌補因本公司系統遭到破壞而可能造成的財務、法律、商業或聲譽損失。

“公司”(The Company)’的業務涉及到潛在的 產品 召回、保修責任、 產品 責任，以及針對我們的其他索賠，這可能對我們的聲譽、收益和財務狀況產生不利影響。

作為消費品的製造商、營銷商和分銷商，本公司須遵守經2008年消費品安全改進法案修訂的1972年美國消費品安全法，該法案授權消費品安全委員會(“CPSC”)召回被發現不安全或有害的產品或將其排除在市場之外。儘管我們的產品很少被召回，但公司的子公司在2021年自願召回了乒乓球復仇者乒乓球桌，因為擔心它可能會對消費者造成潛在的墜落風險，以及2022年某些守門員壁掛式籃球球門，如果安裝不當，可能會意外脱落並掉落在地上。儘管我們對我們的產品進行了廣泛而嚴格的測試，但不能保證我們能夠檢測、防止或修復所有缺陷和安全問題。在某些情況下，CPSC可以要求我們回購或召回額外的產品，即使我們不同意缺陷確定或擁有的數據表明實際安全風險是名義上的。對我們產品的任何回購或召回、金錢判斷、罰款或其他處罰都可能代價高昂，損害我們的聲譽和/或對我們的品牌造成不利影響。此外，如果我們的產品出現任何重大缺陷，可能會使我們承擔超過我們當前準備金的保修索賠責任，和/或可能超過我們保險覆蓋範圍的產品責任索賠，只要保險範圍可能存在。如果我們的保修準備金和/或保險覆蓋範圍不足以涵蓋未來的保修索賠和/或潛在的產品責任索賠，我們的財務狀況和經營業績可能會受到損害。

公司可能會受到各種類型的訴訟，而我們的保險可能不足以支付與這些索賠相關的損害賠償。

本公司可能不時涉及在正常業務過程中產生的訴訟或其他索賠，包括與產品責任、消費者保護、僱傭、知識產權、侵權、隱私和數據保護以及其他事項有關的訴訟或索賠。本公司可能因向其提出索賠而蒙受損失，包括與對此類索賠進行辯護相關的費用，而且任何此類索賠或債務都有超出其保險範圍的風險，或影響本公司未來保留足夠責任保險的能力。即使索賠不成功或沒有得到充分的追究，圍繞任何此類主張的負面宣傳也可能對公司的聲譽造成不利影響。由於訴訟和其他索賠的內在不確定性，我們無法準確預測任何此類事件的最終結果。

不合時宜或極端的天氣條件，單獨或與自然災害以及其他災難性事件一起，都可能對公司產生不利影響’的業務和經營成果。

不合時宜或極端的天氣條件、自然災害和其他災難性事件可能會對消費者的購物模式、消費者信心和可支配收入產生負面影響，或者可能對公司的財務業績產生負面影響。該公司的業務容易受到不合時宜的天氣條件的影響，特別是與運動器材和休閒户外產品有關的情況，這可能導致銷售損失或降價幅度超過預期。例如，冬季反常的温暖天氣或夏季寒冷天氣的持續時間可能會減少對公司部分庫存的需求，從而降低銷售額和盈利能力。此外，極端天氣條件、自然災害和其他災難性事件可能會損壞或摧毀我們的設施，導致人員短缺或使客户難以前往銷售本公司產品的商店和經銷商。此類事件和情況可能會不時對公司的業務和運營結果產生負面影響。

新冠肺炎疫情繼續影響公司’這是我們的生意。其他因素可能 加劇這種後果和/或造成實質性的不利影響。

雖然新冠肺炎疫情沒有對公司截至2022年12月31日的財政年度的財務業績和業務運營產生實質性的不利影響，但美國和全球大部分地區的經濟和健康狀況在2020年、2021年和2022年期間發生了迅速變化。2020財年、2021財年和2022財年對該公司產品的需求比大流行前的銷售額大幅增加。這種增加的需求可能不會持續下去。儘管公司已基本恢復正常運營，但疫情的持續影響可能會導致未來的業務和製造中斷、庫存短缺、交貨延遲以及銷售和運營減少，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。

該公司無法預測新冠肺炎疫情對其客户、供應商、供應商和其他業務合作伙伴的長期影響。

新冠肺炎疫情已經影響到公司的客户、供應商、供應商和其他業務合作伙伴，但公司無法預測由此產生的最終後果。儘管該公司最大的客户在整個疫情期間表現良好，但消費者對在線購買者的需求是否會持續下去和/或永久性地改變消費者做出購買決定的方式仍有待觀察。該公司的第二大客户和該公司的許多其他大宗商家客户經歷了在線訂單的增加和進入其實體店的客流量減少。總體而言，許多零售商經歷了嚴重的財務困難和破產。如果這些趨勢長期持續，該公司在分銷和營銷其產品方面的戰略可能需要做出相應的改變。如果公司的銷售渠道在很長一段時間內大幅受損，或無法適應不斷變化的消費者偏好，公司的銷售額將大幅下降。

新冠肺炎疫情的最終規模是不可預測的、波動的和不確定的。 

新冠肺炎大流行造成了嚴重的公共衞生問題和經濟混亂，並可能無限期地繼續下去。我們不能預測大流行病的全部影響，也不能肯定地預測大流行病造成的幹擾及其反應是否會繼續以及在多大程度上會繼續下去。目前仍有許多未知因素，包括疫情的持續時間和嚴重程度、恢復更正常的經濟活動可能需要的時間、未來可能採取的政府行動、對公司客户和供應商的影響，包括他們為我們的產品付款的能力、對公司物流供應商運營的影響以及對公司員工工作和旅行能力的影響。持續的和潛在的新政府行動可能會進一步導致公司修改其業務運營或以其他方式對公司造成不利影響。雖然公司已經採取了許多措施來減輕新冠肺炎疫情的潛在負面影響，但不能保證公司能夠對可能迅速變化的情況和/或我們無法控制的情況做出足夠迅速或適當的反應。疫情對公司業務的長期影響尚不清楚，最終可能對公司的業務、財務業績和運營結果造成重大不利影響。

公司的市場價格’美國的普通股可能會非常不穩定，因為股票市場總體上可能非常不穩定。

公司普通股的公開交易是基於許多可能導致公司股價波動的因素。除其他外，這些因素可能包括：

這些因素中的許多都不是公司所能控制的。這些因素可能會導致公司普通股的市場價格下跌，無論經營業績如何。

如果我們無法按預期水平支付季度股息，我們的聲譽和股價可能會受到損害。

我們的季度現金股息目前為每股普通股0.15美元。分紅計劃需要使用我們現金流的一部分。我們支付股息的能力將取決於我們未來從運營中產生足夠現金流的能力。這種能力可能會受到某些經濟、金融、競爭和其他我們無法控制的因素的影響。本公司董事會可隨時酌情增加或減少預期股息水平或完全停止支付股息。在我們宣佈打算支付股息後，任何不支付股息的行為都可能對我們的聲譽、投資者對我們的信心產生負面影響，並對我們的股價產生負面影響。

國際經營的風險

國際業務使該公司面臨着海外業務固有的獨特風險。

該公司的許多產品和原材料來自墨西哥、巴西、中國、越南和其他亞洲國家。海外業務面臨與美國業務類似的風險，以及海外業務固有的風險，如當地海關和監管限制、對產品質量和內容的控制、對外貿易政策、競爭條件、外匯波動和不穩定的政治和經濟條件。此外，我們的國際行動可能受到政治事件、國內或國際恐怖主義事件和敵對行動、自然災害、核災難或其他災害造成的複雜情況或公共衞生危機的不利影響。例如，墨西哥政府最近的變化產生了要求，要求提高墨西哥邊境和內陸的最低工資。此外，從2020年開始，一直持續到2021年和2022年，冠狀病毒的爆發導致墨西哥、中國和公司開展業務或有供應商的其他國家的某些業務增加了旅行限制並延長了關閉時間。在公司開展業務的地點，這些或任何進一步的政治或政府事態發展或健康問題可能會導致社會、經濟和勞動力不穩定。這些不確定性可能會對公司業務的連續性以及公司的收入和盈利能力產生重大不利影響。

“公司”(The Company)’美國的業務受到與美國境外採購和製造相關的風險，以及關税和/或國際貿易戰產生的風險。

該公司的許多原材料和製成品從美國以外的國家進口，包括但不限於中國和墨西哥。公司及時、經濟高效地進口產品的能力可能會受到一些條件的影響，例如公共衞生危機、勞資糾紛、政治動盪以及美國和其他國家的安全要求，這些條件可能會推遲產品進口或要求我們尋找替代來源。我們的進口業務受到複雜的海關法律、法規、税收要求和貿易法規的約束，例如由各國政府通過相互協議或雙邊行動設定的關税。美國對進口到美國的商品徵收關税，特別是從中國進口的商品，增加了公司購買商品的成本，這種關税的持續不利影響可能會變得更加嚴重。這些風險的總體影響是，我們的成本可能會增加，如果我們無法通過更高的價格來抵消這種增長，反過來可能會導致盈利能力下降，和/或如果我們的客户不接受漲價，我們的銷售額可能會下降。

美國、墨西哥和加拿大簽署了美國-墨西哥-加拿大協定(USMCA)，這是北美自由貿易協定(NAFTA)的後續協定，於2020年7月1日生效。2020年1月，美方與中國簽訂了《第一階段》貿易協定。第一階段協議於2021年12月31日到期，未被延長或替換。美國和中國就潛在的新貿易協議進行的貿易談判沒有取得進展，新協議的前景非常不確定。因此，目前尚不清楚美國政府或包括中國在內的外國政府在關税、USMCA或其他國際貿易協定和政策方面具體會做什麼或不會做什麼。貿易戰、與關税或國際貿易協定有關的其他政府行動、美國社會、政治、監管和經濟條件的變化，或管理我們目前生產和銷售產品的地區和國家的對外貿易、製造、發展和投資的法律和政策的變化，或任何由此產生的對美國的負面情緒，都可能對公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

我們幾乎所有的進口業務都受到海關和税收要求以及貿易法規的約束，例如各國政府通過相互協議或雙邊行動制定的關税和配額。此外，製造或進口我們產品的國家可能會不時對我們的進口施加額外的配額、關税、關税或其他限制，或對現有限制進行不利修改。這些進口成本和限制的不利變化，或我們的供應商未能遵守海關法規或類似法律，可能會損害我們的業務。在這方面，美國政策可能發生的變化以及英國退歐的潛在影響，給未來的税收和貿易監管帶來了更大的不確定性。税收政策或貿易法規的變化，如不允許對進口商品減税或對進口產品徵收新關税，可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

我們的業務還受到國際貿易協定和法規的影響，這些協定和法規施加了可能對我們的業務產生不利影響的要求，例如對可能從特定國家進口的產品設定配額。

該公司可能會受到貨幣匯率和/或美元價值變化的不利影響。

該公司面臨與外幣匯率和美元價值變化的影響有關的風險。貨幣匯率和美元幣值的變化可能對收益產生重大影響。雖然公司密切關注貨幣匯率的波動，但這些類型的變化可能會對公司的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

法律、税務、會計和監管風險

本公司面臨與健康、安全和環境保護相關的法律法規的風險。

產品以及產品的生產和分銷都受到與健康、安全和環境保護有關的各種法律和法規的約束。該公司在美國和海外運營的幾個司法管轄區已經通過了與健康、安全和環境保護有關的法律和法規。儘管根據經營性質和該等法律的主旨，本公司預計不會有任何重大不利影響，但不能保證該等現有法律或未來法律不會對本公司的業務、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。

新的法律、政策、法規、規則制定和監督，以及對目前生效的法律、政策、法規和監管的改變，可能會對我們的收益、現金流和運營產生不利影響。

我們的資產和運營受到聯邦、州和地方監管機構的監管和監督。立法變化以及這些機構採取的監管行動可能會對我們的盈利能力產生不利影響。此外，美國的政治氣候也造成了一定程度的監管不確定性。目前尚不清楚現任總統政府、國會和法院可能會對未來可能影響我們的政策、法規和法律決定做些什麼。監管影響到我們業務的許多方面，並延伸到以下事項：(I)聯邦、州和地方税；(Ii)税率(包括税、商品、附加費和燃油)；(Iii)設施和運營的完整性、安全和安保；(Iv)可能影響我們開展業務的方式的環境、社會和治理問題；(V)收購其他業務；(Vi)獲取、擴展、處置或放棄服務或設施；(Vii)報告和信息要求；以及(Viii)賬户和記錄的維護。

公司的籌備工作’財務報表要求使用可能與實際結果不同的估計數。

按照美國普遍接受的會計原則編制合併財務報表要求管理層作出可能影響財務報表的重大估計。由於作出估計的固有性質，實際結果可能與該等估計大相徑庭，這可能會對本公司的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。有關公司關鍵會計估計的更多信息，請參閲本10-K表格中的關鍵會計估計部分。

會計準則的變化可能會影響報告的收益和財務狀況。

會計準則制定者，包括財務會計準則委員會和證券交易委員會，定期改變管理公司綜合財務報表編制的財務會計和報告準則。這些變化可能很難預測和應用，並可能對公司記錄和報告其財務狀況和經營結果的方式產生重大影響。在某些情況下，公司可能被要求追溯適用新的或修訂的標準，這可能導致重報上一期財務報表。

宏觀經濟和一般商業風險

經營業績可能會受到影響企業和消費者支出的經濟變化的影響。

經營業績直接受到北美經濟健康狀況的影響，歐洲和亞洲經濟體的健康程度較小。我們無法預測經濟將有多強勁，也無法預測它是否會持續下去。如果經濟復甦緩慢，或者經濟經歷了長時間的減速或負增長，公司的經營業績可能會受到負面影響。總的來説，該公司的銷售額依賴於消費者的可自由支配支出。企業和財務業績可能受到當前和未來經濟狀況的不利影響，包括失業率、能源成本、利率、經濟衰退、通貨膨脹、自然災害和恐怖活動的影響、公共衞生危機以及影響企業和消費者支出的其他事項。

經濟狀況的波動可能會使公司無法準確預測對其產品的需求，這可能會對其經營業績或市場份額產生不利影響。

美國和全球經濟狀況的波動和市場的不穩定使公司、客户和供應商很難準確預測未來的產品需求趨勢，這可能會導致公司生產和/或購買過剩的產品，從而增加庫存儲存成本並導致庫存過時。或者，這種預測困難可能導致產品或產品所用材料的短缺，從而導致無法滿足對產品的需求，並失去市場份額。

如果美國和其他地區的經濟不能持續復甦，可能會對我們的業務產生重大不利影響。

我們的業務與一般經濟和行業條件有關，因為對體育用品的需求在很大程度上取決於經濟實力、就業水平、消費者信心水平以及信貸的可獲得性和成本。這些因素已經並可能繼續對我們的業務產生重大影響。

不利的全球經濟狀況也可能導致我們的客户和供應商在未來面臨嚴重的經濟困難，包括破產，這可能對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

季度經營業績受到波動的影響。

過去每個季度的經營業績都有波動，公司預計未來還會繼續這樣做。可能導致這些季度波動的因素包括：國際、國內和本地的總體經濟和市場狀況；整體體育用品市場的規模和增長；產品製造商、營銷商、分銷商和銷售商之間的激烈競爭；人口結構的變化；消費者偏好的變化；特定設計、產品類別和運動的受歡迎程度；對產品的季節性需求；可能造成對我們某些產品需求波動的不利天氣條件；產品採購的規模、時機和組合；波動和預測經營結果的困難；維持、管理或預測增長和庫存的能力；新產品的開發和推出；確保和保護商標、專利和其他知識產權的能力；產品的性能和可靠性；客户服務；重要客户或供應商的損失；對分銷商的依賴；業務中斷；我們供應鏈的中斷或延誤，包括政治動亂、戰爭、勞工罷工、自然災害和公共衞生危機(如冠狀病毒大流行)引起的潛在中斷或延誤；為趕上交貨期限而增加的運費和運輸成本；商業戰略或發展計劃的變化；與在美國境外做生意相關的一般風險，包括但不限於：匯率、進口税、關税, 配額和政治和經濟不穩定；政府法規的變化；針對公司的任何責任和其他索賠；吸引和留住合格人員的能力；以及通過引用在本10-K表格和提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中引用或併入的其他因素。

恐怖襲擊、戰爭行為、自然災害和公共衞生危機可能會嚴重損害公司’這是我們的生意。

國家和世界以及我們的業務面臨的主要不確定性包括中東的不穩定和衝突，以及朝鮮、俄羅斯、中國和其他亞洲和歐洲國家的不確定性。顯然，沒有人可以肯定地預測這些情況會對整體經濟造成什麼影響。恐怖襲擊可能會對公司、員工、設施和客户造成損害或中斷，這可能會對淨銷售額、成本和支出以及財務狀況造成重大影響。未來可能發生的恐怖襲擊、國家和國際對恐怖襲擊的反應以及其他戰爭和敵對行為可能會導致更大的不確定性，並導致業務以公司目前無法預測的方式受到影響。

此外，由於公司所在國家的火災、龍捲風、地震或其他自然災害，或政治動亂、戰爭、勞工罷工、停工或公共衞生危機，如冠狀病毒在我們供應商所在國家的爆發，任何自然災害或其他嚴重破壞公司製造或分銷場所的情況，都可能導致公司的產品和原材料發貨和供應鏈中斷。儘管冠狀病毒大流行，我們仍繼續從中國和其他國家獲得產品發貨，但來自中國和/或其他國家的產品發貨可能會在未來延遲。儘管我們正在監測情況，並已調整我們的訂購做法，試圖將潛在中斷的影響降至最低，但公司無法預測大流行是否會擾亂公司的供應鏈、製造業務和/或產品發貨，以及中斷的時間、時間和程度。如果需要，大規模或長期類似事件造成的任何重大中斷都可能導致重大延誤，直至公司能夠恢復正常運營或轉向其他第三方供應商。不能保證能夠以有利的條件獲得替代產能，如果有的話，可能會對公司的銷售和盈利產生負面影響。

這些風險並非包羅萬象。

本10-K表格的其他部分可能包括其他因素，這些因素可能會對公司的業務和財務業績產生不利影響。此外，該公司在競爭激烈和快速變化的環境中運營。新的風險因素不時出現，管理層無法預測所有風險因素，公司也無法評估所有因素對業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。鑑於這些風險和不確定性，投資者不應過度依賴前瞻性陳述作為對實際結果的預測。

項目1B--未解決的工作人員意見

沒有。

項目2--財產

截至2022年12月31日，公司擁有或在以下地點運營：

本公司相信其設施狀況令人滿意及適合各自的營運。本公司還認為，它在實質上遵守了所有適用的環境法規，不受任何聯邦、州或地方當局就此類事項提起的任何訴訟的約束。該公司根據需要對其廠房和機械設備進行定期維護和服務。截至2022年12月31日，我們位於墨西哥羅薩裏託的地點，包括土地、建築和長期資產，被歸類為持有出售的資產。

項目3--法律訴訟

本公司涉及在其正常業務過程中產生的訴訟，但本公司不相信該等索賠或訴訟的處置或最終解決將對本公司的業務或財務狀況產生重大不利影響。

本公司並不知悉有任何可能或已向本公司施加任何與《美國就業創造法案》有關的罰金。

項目4--礦山安全披露

不適用。

第II部

項目5--註冊人普通股的市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

該公司的普通股在納斯達克全球市場以“ESCA”為代碼進行交易。

截至2023年2月17日，我們的普通股大約有97名登記在冊的股東，儘管我們普通股的受益所有者數量要多得多。

發行人購買股權證券

該公司有一項股票回購計劃，該計劃由董事會於2003年2月建立，最初授權管理層花費高達300萬美元在公開市場上以及在非公開談判交易中回購股票。2005年2月、2006年2月、2007年8月和2008年2月，董事會將該計劃的餘額增加到原來的300萬美元。2019年9月，董事會將股票回購計劃從300萬美元增加到500萬美元。2020年12月，董事會將股票回購計劃增加到15,000,000美元。從成立之日到2022年12月31日，公司根據這項回購計劃回購了2,153,132股普通股，總價為28,812,686美元。回購計劃沒有終止日期，也沒有不屬於公開宣佈的計劃的股票回購。

第6項--[已保留]

項目7-管理層對FINANCIA條件和運營結果的討論和分析

以下部分應與項目1：業務；項目1A：風險因素；項目8：財務報表和補充數據一併閲讀。

前瞻性陳述

本報告包含有關受風險和不確定因素影響的當前或未來趨勢或因素的前瞻性陳述。這些風險包括但不限於：新冠肺炎全球大流行對凱雷公司財務狀況和經營結果的具體和整體影響；競爭性產品和定價的影響；產品需求和市場接受度；新產品開發；凱雷公司實現其業務目標的能力，特別是其選擇重點關注的體育用品業務；凱雷公司成功實現戰略交易預期結果的能力，包括整合收購的資產和業務以及剝離或中斷某些業務、資產、品牌和產品的能力；關鍵客户、供應商、許可和其他業務關係的持續和發展；Escalade開發和實施我們自己的直接面向消費者的電子商務分銷渠道的能力；Escalade成功談判不斷變化的零售環境和消費者購買習慣變化的能力；我們客户的財務狀況；我們業務運營中的中斷或延遲，包括但不限於由於政治動盪、戰爭、勞工罷工、自然災害、公共衞生危機(如冠狀病毒大流行)和其他我們無法控制的事件和情況而造成的供應鏈中斷或延遲；Escalade成功實施行動以減少適用於我們的產品和原材料的關税和其他貿易限制的潛在影響的能力，包括對生產我們的產品的成本、將產品和材料進口到我們的市場以供銷售以及對我們的產品定價的影響；一般經濟狀況, 包括通脹壓力；經營業績的波動；外幣匯率的變化；證券市場的變化；公司普通股繼續在納斯達克全球市場上市；公司在某些市場指數中被納入或被排除在外；凱迪拉克獲得融資和保持遵守此類融資條款的能力；信息系統和其他技術的可用性、集成性和有效運行，以及此類系統或技術可能發生的中斷；這些風險包括產品召回或涉及我們產品的法律或監管索賠、訴訟或調查的任何影響；與侵犯隱私的數據安全相關的風險；涉及我們產品的監管索賠、訴訟或調查的潛在影響；以及Escalade不時提交給美國證券交易委員會的文件中詳細描述的其他風險。凱雷德公司未來的財務表現可能與本文中管理層的預期大相徑庭。在本報告發布之日之後，Escalade公司沒有義務發佈對這些前瞻性陳述的修訂。

概述

Escalade，InCorporation(Escalade、The Company、We、Us或Our)專注於通過現有類別的有機增長、戰略收購和新產品開發來增長其體育用品部門。體育用品部門在各種類別中進行競爭，包括籃球目標、射箭、室內和室外娛樂和健身產品。強大的品牌和對產品開發的持續投資為建立客户忠誠度和持續增長提供了堅實的基礎。

在體育用品行業，該公司已成功地在幾個利基市場建立了強大的市場存在。這一戰略在很大程度上依賴於擴大我們的客户基礎、進入壁壘、強大的品牌、出色的客户服務和對創新的承諾。一個關鍵的戰略優勢是該公司與主要客户建立了良好的關係，使該公司能夠以具有成本效益的方式將新產品推向市場，同時保持多樣化的產品組合以滿足消費者的需求。除了戰略客户關係外，該公司還擁有豐富的製造和進口經驗，使其成為一家可靠的低成本供應商。

為了增加增長機會，公司一直專注於推動新產品的創新開發和品牌營銷。此外，該公司已開始實施一項戰略，即收購補充或擴大公司現有產品線的公司或產品線，或向新的或新興的體育用品類別提供擴展。一個關鍵目標是獲得具有進入壁壘的產品線，該公司可以通過其現有的分銷渠道或通過新的市場渠道將這些產品線推向市場。通過將收購的產品線吸收到現有的公司結構中，實現了顯著的協同效應。

2020年10月，公司收購了美國遺產枱球的枱球桌、遊戲室和娛樂產品線的資產，包括相關知識產權。2020年12月，該公司收購了以創新和高質量的水上娛樂產品聞名的品牌Revel Match LLC，dba rave Sports的幾乎所有業務和資產。2022年1月，公司收購了Brunswick Billiards®業務的資產，補充了公司室內娛樂市場現有的枱球品牌和其他產品組合。這些收購和其他收購加強了公司在各種產品類別中的領導地位，同時在不斷增長的水上運動市場提供了令人興奮的新機會。公司有時還會剝離或停止某些業務、資產和產品，這些業務、資產和產品不符合公司的預期或不再符合公司的戰略目標。

管理層認為，衡量這些戰略成功的關鍵指標是收入增長、收益增長、新產品推出和分銷渠道的擴大。下表列出了過去三年收入和淨收入的年度百分比變化：

隨着新冠肺炎疫情影響的演變和減弱，本公司將繼續應對疫情帶來的挑戰和機遇。儘管大流行可能沒有對公司產生實質性的不利直接影響，但大流行對全球供應鏈的影響、更高的運費和材料成本、供應商產品延遲、勞動力可用性和勞動力成本給公司帶來了運營挑戰。新冠肺炎疫情對本公司的最終影響程度高度不確定，將取決於未來的發展，而且這種影響可能會持續很長一段時間。消費者對該公司產品的需求可能正在放緩，原因是其他因素，如總體經濟狀況、通貨膨脹、對衰退的擔憂、利率上升、房地產市場變化和消費者信心下降。管理層無法預測這些因素對公司的全面影響。由於上述情況以及本10-K表格中的一般描述，公司2022財年的經營業績不一定代表2023財年的預期結果。

經營成果

以下附表列出了某些綜合業務報表數據，佔淨收入的百分比：

收入和毛利率

與2021年相比，2022年淨收入增長了0.1%。該公司確認，由於2022年1月完成了對Brunswick Billiards的收購，銷售額有所增加，而由於類別增長和市場份額增加，泡泡球和室內運動類別的銷售額也有所增加。這些增長部分被包括射箭、籃球、遊戲、水上運動和遊樂場在內的户外類別銷售額的下降所抵消。

2022年整體毛利率從2021年的24.6%降至23.5%。毛利率受到與持續庫存處理和存儲成本相關的物流費用增加的不利影響。

銷售、一般和行政費用

與2021年的4340萬美元相比，2022年的銷售、一般和行政費用(SG&A)為4480萬美元，增長了140萬美元或3.2%。SG&A的增長歸因於對Brunswick Billiards的收購於2022年完成。2022年，SG&A佔銷售額的比例為14.3%，而2021年為13.8%。

所得税撥備

2022年和2021年的有效税率分別為20.5%和20.1%。2022年的有效税率略低於聯邦法定税率，主要原因是專屬自保保險費免税，聯邦所得税抵免有助於抵消州税收的影響並降低法定税率。2021年的有效税率略低於聯邦法定税率，主要原因是專屬自保保險費免税，聯邦所得税抵免有助於抵消州税收的影響，降低法定税率。

體育用品

截至2022年12月31日的三年中，體育用品部門的淨收入、營業收入和淨收入如下：

與2021年相比，2022年淨收入增長了0.1%。

2022年的毛利率為23.5%，而2021年的毛利率為24.6%。毛利率受到與持續庫存處理和存儲成本相關的物流費用增加的不利影響。營業收入佔淨收入的百分比從2021年的10.1%下降到2022年的8.3%。

財務狀況和流動性

流動比率是衡量流動性的基本指標(流動資產除以流動負債)，2022年為4.8，而2021年為3.5。應收賬款水平從2021年的6600萬美元下降到2022年的5740萬美元，淨庫存從2021年的9240萬美元增加到2022年的1.219億美元，部分原因是收購了Brunswick Billiards。應付貿易賬款和應計負債從2021年的4020萬美元減少到3070萬美元，減少了950萬美元。

該公司的營運資本需求主要通過運營現金流和與其銀行的循環信貸協議提供資金。2022年，該公司在其主要循環信貸額度和透支安排下的最大借款總額為1.138億美元，而2021年為6920萬美元。2022年的整體有效利率為3.8%，而2021年的有效利率為2.9%。該公司2022財年結束時的總債務為9490萬美元。

於二零二二年一月二十一日，本公司及其全資附屬公司印度工業公司(“印度”)與其發行銀行摩根大通銀行(“大通”)及重新訂立信貸協議的其他貸款人(統稱“貸款人”)訂立經修訂及重訂信貸協議(“2022重訂信貸協議”)。2022年重訂信貸協議修訂及重述日期為2019年1月21日的經修訂及重訂信貸協議(經整體修訂)，並延續本公司自二零零九年四月三十日起實施的現有信貸安排。本公司在2022年重新訂立信貸協議項下的債務繼續以本公司各國內附屬公司現時及未來的所有股本及本公司幾乎所有資產(不包括房地產)的留置權作抵押。根據2022年重新簽署的信貸協議的條款，老國民銀行被添加為貸款人。貸款人現已向Escalade和Indian提供高級循環信貸安排，最高可用金額從5,000萬美元增加至6,500萬美元(“循環貸款”)，並提供手風琴功能，允許在符合某些條款和條件的情況下在循環貸款下借款最多9,000萬美元。循環信貸安排的到期日延長至2027年1月21日。本公司可全部或部分預付循環貸款，並在循環貸款到期日之前進行再借款。2022年重訂信貸協議進一步將現有5,000萬美元定期貸款安排的到期日延長至2027年1月21日。

除了增加借款金額和延長到期日外，2022年重新訂立信貸協議提供大通750萬美元的Swingline承諾，以重置基準抵押隔夜融資利率取代LIBOR，並調整與固定費用覆蓋比率有關的若干財務契諾。

2022年7月18日，本公司簽訂了《2022年重訂信貸協議第一修正案》。根據第一修正案的條款，貸款人根據2022年重新簽署的信貸協議中的手風琴功能，將高級循環信貸安排下的最高可用金額從6,500萬美元增加到7,500萬美元。第一修正案還將截至公司2022年第三財季和第四財季末的融資債務與EBITDA比率財務契約調整為3：00至1：00。

於2022年10月26日，本公司簽訂《2022年重訂信貸協議第二修正案》(“第二修正案”)。根據第二修正案的條款，貸款人根據2022年重新簽署的信貸協議中的手風琴功能，將高級循環信貸安排下的最高可用金額從7,500萬美元增加到9,000萬美元。第二修正案將截至公司2022年第三和第四財季末的融資債務與EBITDA比率調整為3：25至1：00，截至公司2023年第一財季末的融資債務與EBITDA比率調整為3：00至1：00。第二修正案還修改了EBITDA的定義，允許a)處置相關費用增加至多200萬美元；以及b)2023財年結束前發生並須經行政代理批准的非常或非經常性費用增加至多200萬美元。

截至2022年12月31日，定期貸款的未償還本金為3990萬美元，根據循環貸款提取的總金額為5500萬美元。

運營和循環信貸協議的現金流被用於為收購提供資金，支付股東股息，以及為股票回購提供資金。

2023年，該公司估計資本支出約為370萬美元。

該公司相信，預計2023年運營產生的現金以及主要貸款人的借款承諾將為其運營提供充足的現金流。

如果經濟狀況惡化，這可能會對該公司在2023財年的盈利運營能力產生不利影響。在這種情況下，管理層將採取降低成本的舉措，並考慮重新調整其基礎設施，以努力使公司的管理費用和成本結構與當前市場條件所規定的銷售水平相匹配。

新會計公告

請參閲“新會計公告”小標題下的合併財務報表附註1。

合同義務

下表彙總了公司截至2022年12月31日的重大合同義務：

注：

(1)假設本公司將不會增加其長期信貸協議下的借款，並假設2022年經歷的3.8%的實際利率將在協議有效期內持續。

關鍵會計估計

應用公司會計政策時使用的方法、估計和判斷對其財務報表中報告的結果有重大影響。其中一些會計政策需要作出困難和主觀的判斷，這往往是因為需要對本質上不確定的事項進行估計。最重要的會計估計數見下文和綜合財務報表附註。

產品保修

該公司為其某些產品提供不同期限的有限保修。一般來説，保修期從30天到一年不等。然而，有些產品提供三年、五年、七年、十年、十五年和終身保修的延長保修。該公司根據歷史經驗和管理層對未來索賠水平的估計，記錄了估計的未來保修索賠的應計負債和銷售額減少。前幾年確認的估計金額的變化被記錄為對本年度應計負債和銷售額的調整。如果當前產品中存在管理層未知且不屬於歷史不良率的產品缺陷，則產品保修準備金可能會被低估，本公司可能被要求應計額外的產品保修成本，從而對毛利率產生負面影響。

存貨計價準備金

該公司根據特定時間範圍內的需求預測評估庫存的陳舊和過剩數量，通常為一年。需求預測基於歷史使用量、銷售預測以及當前和預期的市場狀況。超過需求預測的所有數額都被視為可能過剩或過時，並根據預期可變現淨值建立準備金。如果需求預測大於實際需求，而本公司未能相應地減少製造產量，則本公司可能被要求記錄額外的庫存儲備，這將對毛利率產生負面影響。

壞賬準備

本公司根據對應收賬款、歷史收款信息和現有經濟狀況的審查，計提壞賬準備。應收賬款通常在發票開具後30至60天內到期。逾期超過90天的賬户被認為是拖欠的。拖欠應收賬款根據個人信用評估和客户的具體情況予以保留或註銷。如果實際壞賬損失超過公司記錄的撥備，將需要額外的準備金，這將增加銷售、一般和行政成本。

顧客津貼

客户津貼是該公司所在行業的常見做法。這些協議通常以廣告補貼、數量回扣和目錄補貼的形式出現，並被計入銷售總額的減少。本公司會持續檢討該等津貼，如有需要，會在獲得更多資料時調整應計項目。

商譽減值

本公司根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則彙編(ASC)350的指導，每年審查商譽的減值，當事件或情況變化表明商譽的賬面價值可能無法收回時，無形資產–商譽及其他。首先進行定性評估，以確定報告單位的公允價值是否“更有可能”低於賬面價值。如果是，我們進行量化評估，將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較。如果商譽的賬面價值超過公允價值，則對當前業務計入減值費用，以將賬面價值降至公允價值。

如果需要對商譽減值測試進行量化評估，本公司將採用收益法或市場法和收益法相結合的方法來確定公允價值。市場法使用準則-公司法，根據與報告單位從事相同或類似業務的公開持有實體的報告銷售情況，估計報告單位的公允價值。收益法使用貼現現金流量法，通過計算報告單位預期未來現金流量的現值來估計報告單位的公允價值。貼現率基於加權平均資本成本，該加權平均資本成本是根據估值日期的公開可得利率信息以及由商業來源彙編和發佈的有關股本、規模和特定國家的風險溢價/減值的數據確定的。該公司使用對預期未來經營業績的假設來確定這些現金流的估計，這些現金流可能與實際現金流不同。

該公司有一個與我們的經營部門--體育用品部門相同的報告單位。在截至2022年12月31日記錄的4230萬美元商譽總額中，全部金額分配給了凱雷德體育報告部門。凱雷德體育報告單位的質量減值評估結果表明，截至2022年12月31日，報告單位的公允價值不太可能低於賬面價值。

長壽資產

每當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，本公司便會評估若干長期資產的可收回程度。用於測試長期資產可回收性的未來現金流估計包括預計因資產的使用和最終處置而產生的單獨可識別的未貼現現金流。如果估計未來現金流量少於資產的賬面價值，則減值損失根據賬面價值超過資產公允價值的金額確認。

資本支出

截至2022年12月31日，該公司沒有資本支出的重大承諾。2023年，該公司估計資本支出約為370萬美元。

項目7A--關於市場風險的定量和定性披露[非必填項]

項目8--財務報表和補充數據

項目8要求的財務報表和補充數據載於第四部分第15項。

項目9--會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

項目9A--控制和程序

信息披露控制和程序的評估

凱雷德設有披露控制和程序，旨在確保在公司的交易所法案報告中需要披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並酌情傳達給公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便能夠嚴格根據規則13a-15(E)和15d-15(E)中“披露控制和程序”的定義及時決定需要披露的信息。在設計和評估披露控制措施和程序時，管理層認識到，任何控制措施和程序，無論設計和操作多麼完善，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層有必要在評估可能的控制措施和程序的成本效益關係時運用其判斷。

公司在包括公司首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對截至本報告所述期間結束時公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於上述情況，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的報告

凱雷德的管理層負責建立和維護對公司財務報告的充分內部控制。Escalade的內部控制系統旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表。對公司財務報告的內部控制包括符合以下條件的政策和程序：

(1)與保存合理、詳細、準確和公平地反映公司交易的記錄有關；

(2)提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及

(3)就防止或及時發現可能對公司財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

所有內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性，或通過串通或不適當地凌駕於控制之上而規避的可能性。因此，即使是那些被確定為有效的內部控制系統，也只能在編制財務報表方面提供合理的保證。此外，由於條件的變化，內部控制的有效性可能會隨着時間的推移而變化。

凱雷德的管理層評估了截至2022年12月31日公司財務報告內部控制的有效性。在對財務報告的內部控制進行評估時，管理層使用了#年特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會提出的標準內部控制–集成框架(2013年發佈)，並實施了一項程序，以監測和評估公司內部控制的設計和運營有效性。基於這一評估，管理層認為，截至2022年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的。

這份10-K表格的年度報告包括一份公司註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的證明報告。根據證券交易委員會的規定，管理層關於財務報告的內部控制的報告須經公司的註冊會計師事務所認證。此外，管理層關於財務報告內部控制的這份報告明確地沒有被納入公司根據修訂的1933年證券法或修訂的1934年證券交易法提交的任何其他文件中。

/s/ Walter·P·格雷澤，首席執行官         /s/首席財務官Stephen R.Wawrin

財務報告內部控制的變化

公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了2022年第四季度公司對財務報告的內部控制(如交易法第13a-15(F)和15d-15(F)條所定義)的變化。就此類評估而言，自本公司2022年第四季度開始以來，本公司財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B--其他資料

沒有。

項目9C--關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露。

不適用。

第三部分

項目10--董事、執行幹事和公司治理

本項目要求的有關董事和高管的信息包含在註冊人關於定於2023年5月10日舉行的年度股東大會的委託書中，標題為“某些實益所有者”、“董事選舉”、“註冊人的執行人員”、“董事會、其委員會、會議和職能”以及“拖欠第16(A)條報告”，如果適用，在此併入作為參考。

項目11--高管薪酬

本項目要求的信息包含在註冊人關於定於2023年5月10日舉行的年度股東大會的委託書中，標題為“薪酬討論和分析”、“薪酬委員會聯鎖和內部人蔘與”、“薪酬委員會報告”和“高管薪酬”，並通過引用併入本文。但根據S-K條例第407(E)(5)項的規定，在“賠償委員會報告”的標題下所要求的資料，並未明確地併入本表格10-K或註冊人根據1933年證券法或1934年證券交易法提交的任何其他文件中。

項目12--某些實益所有人的擔保所有權以及管理層和有關股東事項

除下文S-K條例第201(D)項所要求的信息外，這一項所要求的信息包含在註冊人關於定於2023年5月10日召開的年度股東大會的委託書中，標題為“某些實益所有者”和“董事選舉”，並通過引用併入本文。

股權薪酬計劃信息

(1)根據2017年凱迪拉克公司激勵計劃，可授予的最高股票數量為1,661,598股。該計劃在Escalade 2017年的股東年會上獲得股東批准。

(2)不包括252,029股受已發行、未歸屬的限制性股票單位獎勵的股票。

項目13--某些關係和關聯交易以及董事的獨立性

規則S-K第407(A)項所要求的信息包含在註冊人關於其將於2023年5月10日舉行的年度股東大會的委託書中，標題為“董事選舉”和“董事會、其委員會、會議和職能”，並通過引用併入本文。規則S-K第404項所要求的信息包含在註冊人關於其定於2023年5月10日舉行的年度股東大會的委託書中，標題為“某些關係和關聯人交易”，並通過引用併入本文。

第IV部

項目15--證物、財務報表附表

獨立註冊會計師事務所報告

Escalade、公司和子公司的合併財務報表：

綜合資產負債表-2022年12月31日和2021年12月25日

綜合經營報表-截至2022年12月31日、2021年12月25日和2020年12月26日的財政年度

合併股東權益報表--截至2022年12月31日、2021年12月25日和2020年12月26日的財政年度

合併現金流量表--截至2022年12月31日、2021年12月25日和2020年12月26日的財政年度

合併財務報表附註

所有其他附表都被省略，因為不存在需要這些附表的條件，或者因為合併財務報表或附註中提供了所需資料。

項目16--表格10-K摘要

沒有。

凱迪拉克、公司和子公司

財務報表索引

茲提交以下注冊人及其附屬公司的合併財務報表和獨立會計師報告：

獨立註冊會計師事務所報告

審計委員會、董事會和股東

凱迪拉克公司

印第安納州埃文斯維爾

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了所附Escalade公司於2022年12月31日和2021年12月25日的綜合資產負債表，以及截至2022年12月31日的三年期間各年度的相關綜合經營報表、股東權益和現金流量以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，上述綜合財務報表按照美利堅合眾國公認的會計原則，在所有重要方面都公平地反映了Escalade公司截至2022年12月31日和2021年12月25日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了Escalade，Inc.截至2022年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制––綜合框架(2013)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的，以及我們2023年2月24日的報告，對此表達了無保留的意見。

意見基礎

這些財務報表由凱迪拉克公司的管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對凱迪拉克公司的財務報表發表意見。

我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須獨立於凱雷德公司。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的金額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

顧客津貼

如綜合財務報表附註16所述，收入為扣除各種銷售調整後確認的淨額，其中包括廣告補貼、數量回扣和目錄補貼的估計客户津貼。Escalade，Inc.持續審查此類津貼，並根據客户協議中的信息調整應計項目。這些估計銷售額調整包括在淨銷售額關於合併業務報表。截至2022年12月31日，這些客户津貼的應計總額為4 504 000美元，並作為應計負債的一部分在綜合資產負債表中列報。

我們認定執行與這些應計項目有關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是，由於制定應計項目所涉及的過程非常複雜，管理層對估計應計項目作出了重大判斷。包含補貼協議的客户合同數量很大，一些客户獲得了多種類型的補貼，合同條款可能會頻繁變化。管理層從其會計系統中獲取銷售金額，但須扣除折扣額和客户一段時間內取得的各種折扣額。所有這一切反過來又導致審計師在執行程序和評估管理層制定應計項目的過程中具有高度的判斷力和主觀性。

我們將估計的銷售津貼確定為一項重要的審計事項。我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序包括：

評估與企業合併相關的商譽和無形資產時使用的假設

如綜合財務報表附註13所述，在截至2022年12月31日的年度內，Escalade公司完成了對構成Life Fitness，LLC的Brunswick枱球業務的資產的收購，從而擴大了Escalade公司的經營產品線，並在Escalade公司的綜合資產負債表上確認了額外的商譽9,631,000美元和額外的無形資產12,900,000美元。作為本次收購的一部分，管理層評估，此次收購符合業務合併的條件，收購的所有可識別資產和負債均按公允價值計入，作為收購日收購價格分配的一部分。確認和評估這類收購資產和承擔的負債需要管理層作出重大判斷，並考慮使用外部供應商來估計公允價值分配。

我們確認了已完成的收購和收購資產的估值，並承擔了一項關鍵的審計事項。審核收購資產負債表及收購相關考慮事項涉及評估管理層對新收購部門的經營假設、公允價值估計、收購價格分配以及評估外部供應商估值模型的適當性時的高度主觀性。

我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序包括：

/s/FORVIS，LLP

(前身為BKD、LLP)

自1977年以來，我們一直擔任凱迪拉克公司的審計師。

印第安納州埃文斯維爾

2023年2月24日

獨立註冊會計師事務所報告

審計委員會、董事會和股東

凱迪拉克公司

印第安納州埃文斯維爾

財務報告內部控制之我見

我們審計了Escalade，Inc.截至2022年12月31日的財務報告內部控制，基於內部控制––綜合框架：(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2022年12月31日，凱雷德股份有限公司在所有實質性方面都保持着對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制––綜合框架：(2013)由COSO發佈。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了Escalade，Inc.截至2022年12月31日和截至2022年12月31日的三個年度的綜合財務報表，以及我們日期為2023年2月24日的報告，對這些財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理’S關於財務報告內部控制的報告。我們的責任是根據我們的審計對Escalade公司的財務報告內部控制發表意見。

我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定，我們必須獨立於Escalade成立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制可靠的財務報表。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便根據公認的會計原則編制財務報表，以及Escalade公司的收入和支出僅根據Escalade公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/FORVIS，LLP

(前身為BKD、LLP)

印第安納州埃文斯維爾

2023年2月24日

凱迪拉克、公司和子公司

合併資產負債表

請參閲合併財務報表附註。

凱迪拉克、公司和子公司

合併業務報表

請參閲合併財務報表附註。

凱迪拉克、公司和子公司

股東權益合併報表

請參閲合併財務報表附註。

凱迪拉克、公司和子公司

合併現金流量表

請參閲合併財務報表附註。