前瞻性陳述

本表格10-K包含一些非歷史事實的陳述。根據修訂後的1933年《證券法》第27A條和修訂後的1934年《證券交易法》第21E條的規定，這些陳述被稱為“前瞻性陳述”。這些陳述涉及重要的已知和未知風險、不確定因素和其他因素，通常可以通過使用“估計”、“預期”、“相信”、“項目”、“預期”、“打算”、“預測”、“潛在”、“未來”、“可能”、“將會”、“應該”或類似的表達或詞語來識別。Shyft Group，Inc.(“公司”、“我們”、“我們”或“我們的”)的未來結果、表現或成就可能與前瞻性陳述中討論的結果、表現或成就存在實質性差異。這些陳述不是對未來業績的保證，涉及某些風險、不確定因素和假設(“風險因素”)，這些風險、不確定性和假設(“風險因素”)在發生的時間、程度、可能性和程度方面難以預測。因此，實際結果和結果可能與此類前瞻性陳述中表達或預測的內容大不相同。

風險因素包括下文第1A項“風險因素”中列出並更全面描述的風險因素，以及我們在提交給美國證券交易委員會的以前的公開報告和其他文件中討論的風險因素。下文第1A項中的清單包括我們的管理層認為可能對本10-K表所載前瞻性陳述所描述的潛在結果產生重大影響的主要風險。然而，這些風險可能並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務、運營和財務業績也可能受到其他因素的影響，這些因素目前我們不知道，或者我們目前認為對我們的運營無關緊要。此外，可能會不時出現新的風險因素，可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。鑑於這些風險和不確定性，儘管我們認為本10-K表格中包含的前瞻性陳述是合理的，但我們不能為您提供任何保證，即這些前瞻性陳述中所描述的結果將會實現。本10-K表格中的所有前瞻性陳述都明確地受到本節所含警告性陳述的限制，投資者不應過度依賴前瞻性陳述作為對實際結果的預測。公司沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，以反映在本10-K表格提交給證券交易委員會後獲得的發展或信息。

商標和服務標記

我們擁有或有權使用與我們的業務運營相關的商標、服務標記或商號。僅為方便起見，本年度報告Form 10-K中提及的部分版權、商標、服務標記和商號未使用©、®和™符號列出，但我們將根據適用法律在最大程度上維護我們對我們的版權、商標、服務標記、商號和域名的權利。據我們所知，本年度報告中以Form 10-K形式出現的其他公司的商標、服務標記和商號均為其各自所有者的財產。

第一部分

一般信息

在此使用的術語“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指Shyft Group，Inc.及其子公司，除非另有指定或標識。

我們是商用車(包括最後一英里送貨、專業服務和特定行業的裝修)和休閒車行業專用車製造和組裝的利基市場領先者。我們的產品包括用於電子商務/包裹遞送的步入式貨車、卡車車身和貨車和皮卡配件，用於移動零售和公用事業行業的裝修設備，以及豪華A類柴油摩托車定製底盤和合同製造和組裝服務。我們還為我們製造的車輛提供更換部件和維修、維護、現場服務和翻新服務。我們的經營活動是通過我們的全資子公司Shyft Group USA，Inc.進行的，該公司在密歇根州的諾維、夏洛特和普利茅斯、印第安納州的布裏斯托爾、緬因州的沃特維爾、賓夕法尼亞州的蘭迪斯維爾、南卡羅來納州的北查爾斯頓、佛羅裏達州的龐帕諾海灘和西棕櫚灘、密蘇裏州的堪薩斯城、卡森、麥克萊倫公園和加利福尼亞州的蒙特貝洛、亞利桑那州的梅薩、得克薩斯州的達拉斯和韋瑟福德以及墨西哥的索爾蒂洛設有辦事處。

我們的車輛、零部件和服務銷售給商業用户、原始設備製造商(OEM)、經銷商、個人最終用户、市政當局和其他政府實體。我們在幾個行業的多元化提供了大量機會，同時降低了總體風險，因為我們服務的不同市場往往具有不同的週期性。我們擁有一支創新的團隊，專注於通過設計和提供市場領先的特種車輛、車輛零部件和服務來與客户建立持久的關係。此外，我們的業務結構提供了敏捷性，能夠快速響應市場需求，在戰略機遇出現時利用它們，並正確調整和擴大運營規模，以確保穩定和增長。由於電子商務市場的快速變化，我們在最後一英里送貨方面利用了越來越多的機會，這是我們通過快速滿足客户需求來實現增長和盈利的一個極好的例子。

性能概述

除非另有説明，本10-K表格中的數據反映了我們的持續運營，因此不包括我們以前的應急車輛(“ERV”)業務的表現。在過去的五年中，我們的銷售額增長了4.567億美元，複合年增長率(CAGR)為15.8%，而來自持續運營的收入增長了1850萬美元，複合年增長率為19.2%，調整後的EBITDA增長了3540萬美元，複合年增長率為18.9%。請參閲本表格10-K第1項末尾的調整後EBITDA對持續經營收入的對賬。

我們的細分市場

我們根據我們的管理結構和我們的首席運營決策者用來評估部門業績和在我們的業務部門之間分配資源的財務數據來確定我們的可報告部門。我們有兩個需要報告的部門：車隊車輛和服務(FVS)和特種車輛(SV)。按細分市場劃分的銷售額如下：

車隊車輛及服務分部

我們通過印第安納州布裏斯托爾、賓夕法尼亞州蘭迪斯維爾和密歇根州夏洛特生產用於電子商務/最後一英里/包裹遞送、飲料和雜貨遞送、洗衣和亞麻製品、移動零售以及貿易和建築行業的商用車。我們的商用車以Utilimaster品牌名稱銷售，服務於不同的客户羣，銷售無人問津貨車和其他送貨車輛的售後零部件和配件。我們還通過我們在密蘇裏州堪薩斯城、南卡羅來納州北查爾斯頓和墨西哥薩爾蒂略的製造業務提供特定行業的設備升級服務，這些服務作為Utilimaster Up fit服務進行營銷和銷售。截至2022年12月31日，我們的車隊車輛和服務部門僱傭了大約2600名員工和400名承包商。

我們提供車輛總重等級(GVWR)1至7級的車隊車輛，這是我們競爭對手中提供的最大範圍的產品。

貨物廂式裝潢	《速度》	傳統的麪包車走法	貨車車身
第1及2類	第2及3級	類別4及5	第6及7班

創新

我們的解決方案專家採用以客户為中心的方法，通過傾聽和學習、需求評估和設計創新的過程與客户合作，通過構建和實施為我們的客户及其最終客户設計的解決方案。我們的解決方案專家實施的創新包括服務部門、公用事業行業、食品飲料遞送和移動零售行業的效率提高和成本節約解決方案，如安全裝載設備、無鑰匙進入和貨物進入系統、後備攝像系統和製冷解決方案。我們的團隊可以根據客户需求和業務要求提供從開箱即用到100%定製的產品定製解決方案。

產品開發團隊推出的創新包括一種新的步入式貨車模式，名為Velocity。有GVWR Class 2和Class 3兩種設計可供選擇，Velocity產品陣容涵蓋多種OEM底盤格式，以滿足買家的偏好並擴大製造和分銷規模。

產品

	步入式貨車 我們的無人值守貨車裝配在一個不滿意的或“剝離”的卡車底盤上，配有發動機和傳動系統組件，可用於各種職業，提供多種送貨和移動服務選項。這些車輛採用耐用且重量輕的鋁製車身，具有高度模塊化的貨運區，具有廣泛的駕駛員人體工程學選項，以及低臺階高度，便於進出。
	貨車車身 Utilimaster乾式貨車車身是重型商業交付的行業標準，安裝在各種製造商的底盤上，並配有成品駕駛室。它們的特點是高度可定製的裝貨區域，以實現最大的多功能性，並採用防鏽鍍鋅鋼、通用鋼板和鋁部件製造。可供貨物長度從10到28英尺，內部高度從72到108英寸。
	剖切面 Utilimaster橫切式卡車車身是中型商用車交付的行業標準，安裝在各種製造商的底盤上，並配有成品駕駛室。高度可配置的設計可以配置後退走行隔板，允許從駕駛室進入貨運區。可供貨物長度從10到18英尺，內部高度從72到90英寸。
	速度® 一款靈活、省油、符合人體工程學設計的無障礙貨車陣容建立在各原始設備製造商的商用貨車底盤上，旨在將傳統無人貨車的載貨能力與較小尺寸車輛的駕駛能力相結合。Velocity陣容使大型產品/包裹的交付變得輕鬆，具有較低的入口/出口高度和側門和後門的三點扶手，以及舒適的安全座椅。與傳統的無障礙貨車相比，Velocity的總擁有成本更低，運營成本更低。
	專業升級 我們為步入式貨車、卡車車身、貨車和輕型皮卡安裝專門的內部和外部裝修設備，以提高安全性、貨物裝卸效率和職業功能。
	零部件和附件 我們為我們的步入式貨車和卡車車身提供全線零部件和配件。

營銷

我們以AeroMASTER®、Velocity、Trademaster®和Utilvan®產品品牌銷售我們的商用車，包括步入式貨車、切割式貨車和卡車車身。我們將車隊車輛出售給租賃公司、國家和車隊賬户(國家賬户通常有1000多個車隊，車隊賬户通常有100多個車隊)，並通過美國和加拿大的獨立卡車經銷商網絡。我們還直接向選定市場的零售客户推銷我們的卡車車身。我們通過位於印第安納州布裏斯托爾的客户服務部為所有車隊車輛客户提供售後支持，包括零部件銷售和現場服務。

製造業

我們在我們所有的車隊車輛設施中實施了Shyft生產系統、精益製造和持續改進，以最大限度地提高效率和降低成本。我們的設施與我們的商業和OEM客户保持一致，以安裝最新的設備。我們的步入式貨車和卡車車身是在非自動化裝配線上製造的，利用高技能的貿易人員和裝配工的組合。我們的裝修設施利用工人團隊，只需最少的資本投資，就可以高效和及時地安裝各種職業所需的各種設備。

特種車輛細分市場

我們的專業車輛部門包括我們的斯巴達房車底盤和Builtmore合同製造品牌、服務機構和特定行業的升級。斯巴達房車是在我們位於密歇根州夏洛特市的工廠製造的，我們在那裏設計和製造豪華A類柴油車底盤，提供特種車和其他商用車的合同組裝，並以Red Diamond售後解決方案和Builtmore合同製造品牌分銷相關的售後零件和配件。我們的服務機構業務包括密歇根州夏洛特、加利福尼亞州卡森、麥克萊倫公園和蒙特貝洛、亞利桑那州梅薩、德克薩斯州達拉斯和韋瑟福德以及緬因州沃特維爾。我們還通過我們在佛羅裏達州蓬帕諾和西棕櫚灘的製造業務，提供特定行業的設備更新服務，以STROBES-R-US品牌進行營銷和銷售。我們的特種車輛產品是在收到確認的採購訂單後根據客户的規格製造的。作為一家專業底盤和車輛製造商，我們相信，由於我們產品的高質量和高性能、我們的前瞻性設計、製造專業知識和靈活性以及我們業務的可擴展性，我們在持續增長方面擁有獨特的地位。我們的特種車輛產品一般通過底盤和車輛的原始設備製造商銷售給經銷商、分銷商或直接銷售給消費者的服務機構和售後零部件和配件。截至2022年12月31日，特種車部門僱傭了約1,000名員工和不到100名承包商。

創新

穿過在貿易展和Motorhome集會期間，我們與各種各樣的Motorhome車主交談，以確定需求，併為我們的客户提供最新技術和最高質量的Motorhome和特種底盤。我們的汽車底盤最近進行了一些創新，包括：具有定製調諧震動功能的頂級驅動™系統、20k獨立前懸架和可極大改善行駛性能、操縱性和機動性的被動轉向標籤軸；自動空氣調節系統可為豪華轎車增添便利和功能；三足鼎立轉向輪、雨水感應雨刮器控制裝置、可接收來自斯巴達房車底盤高級保護系統™(APS)的15英寸防眩數字儀表盤的更新；以及可接收來自斯巴達房車底盤高級保護系統™(AP)的直接通知的15英寸防眩光數字儀表盤，該系統包括自適應巡航控制、碰撞緩解、電子穩定控制和車道偏離警告-所有這些都旨在創造更安全、更直觀的駕駛體驗。我們還支持貿易展會、OEM和經銷商活動，以推廣我們的服務主體產品和升級服務。我們繼續擴大我們的產品組合，並在該細分市場進行創新。

產品

	代工製造 我們以Builtmore合同製造品牌為北美市場提供五十鈴N-GAS和F系列底盤的總裝服務。這些3級和5級底盤用於各種最終配置，用於輕型貨物運輸和工業用途。我們擁有一支高效、靈活、高技能的裝配工人和管理團隊，致力於精益製造和持續改進，使我們能夠在合同製造中提供卓越的質量和價值。
	服務機構 我們為各種行業和職業製造和組裝卡車車身。這些車身配置包括皇家卡車車身和DuraMag品牌下的公用事業車身、樁車身、承包商車身、傾倒/景觀車身和職業乾貨車身。
	專業升級 我們設計和安裝定製照明和裝修解決方案，以滿足特定車隊行業的獨特需求，包括執法、運輸部、保安公司以及殯葬、拖車和公用事業服務提供商等一系列專業行業。我們為任何需要特殊外部和內部配件的車輛提供耐用、可靠和高質量的產品安裝。
	零部件和附件 我們以我們的Magnum品牌提供卡車配件，併為我們的房車和專用底盤提供全線零部件和配件以及維護和維修服務。

營銷

我們將我們的A類柴油汽車底盤出售給OEM，用於製造豪華汽車。我們積極參加各種交易會和汽車展，宣傳我們的產品和紅鑽石售後市場解決方案，並提供機會與我們的最終客户交流，展示我們的最新創新，確定持續改進我們底盤的需求和機會。我們通過商業經銷商網絡和OEM池銷售我們的服務機構，我們積極參加各種地區性和全國性的貿易展會來推廣我們的產品。我們還提供特定行業的設備升級服務，以STROBES-R-US品牌進行營銷和銷售。我們正在將Magnum配件的營銷範圍擴大到工作卡車以外，將户外運動愛好者和卡車車主包括在內。

製造業

我們的摩托車底盤、服務車身和專用製造業務採用Shyft生產系統、精益製造和持續改進，以在整個專用車細分市場帶來效率和成本降低。我們在非自動化裝配線上設計、製造和組裝斯巴達房車底盤以及其他特種車輛。我們在大批量裝配線上組裝五十鈴N-GAS和F系列底盤，這些裝配線利用各種最先進的自動化和測試設備。我們的裝修設施利用工人團隊，只需最少的資本投資，即可高效、及時地安裝各種設備。

競爭

我們建立競爭優勢的主要方法包括較短的工程反應時間、定製設計能力、高質量的產品、優質的客户服務和快速交貨。我們採用基於解決方案的方法，根據客户的各種產品需求提供專門的產品。我們與為類似市場製造產品的公司競爭，包括大型多元化組織的一些部門，這些部門的總銷售額和財務資源超過了我們。我們在車隊車輛市場的競爭範圍從步入式貨車市場的一家大型製造商到卡車車身和設備升級市場的多家較小製造商。我們在特種車市場的競爭對手主要是特種車和重型車的大型多產品線製造商。除了老牌的成熟競爭對手外，我們還面臨着來自包括科技公司在內的新市場進入者的競爭。

供應商

我們致力於與我們的供應商建立長期和互利的關係。通過這些關係，我們受益於新的創新、更高的質量、更短的交貨期、更順暢/更快的新車推出製造過程以及更低的業務總成本。我們的快速增長和全公司範圍的供應鏈管理舉措使我們能夠從規模經濟中受益，並最大限度地專注於共同的願景。

直接用於生產的最大單一商品是鋁，我們根據預測的產量需求根據採購協議購買鋁。在較小程度上，我們的生產依賴於木材、玻璃纖維和鋼材供應商。我們已經啟動了長期供應商協議，並正在整合有利於獲得定價優勢的供應商。這些原材料中的大部分都有幾個現成的來源。然而，我們嚴重依賴來自幾個單一來源供應商的特定零部件產品。我們保持資質、現場檢查、協助和績效衡量體系，以控制與依賴供應商相關的風險。我們的庫存通常不會超過滿足生產和運輸計劃所合理需要的原材料或零部件的庫存。只要有可能，材料和組件成本的增加就會轉嫁到我們的客户身上。不能保證在長期內不會出現任何供應問題。

在我們的某些車輛的組裝中，我們使用由第三方提供的底盤，我們通常不會購買這些底盤作為庫存。對於這一市場，我們通常接受經銷商或最終用户擁有的卡車底盤發貨，目的是在此類底盤上安裝和/或製造我們的專用商用車，但我們會不時購買底盤，用於滿足某些客户訂單。

研究與開發

我們的成功取決於我們在不斷變化的市場需求和新的監管要求之前創新和增加新產品和功能的能力。因此，我們重視研究和開發，並投入大量資源開發和調整新產品和生產技術。我們的工程團隊正着眼於過去的“當前實踐”和“最佳實踐”，為我們的客户和股東提供“下一步實踐”。我們的工程團隊在整個公司的目標是：提供世界級的產品和製造工藝，無論產品線或位置如何。在我們的研發設施中，通過預測分析和物理性能測試以及行駛分析的適當組合來實現結果。我們的努力範圍從執行當前生產的特殊訂單；到新功能和產品改進的新產品開發；到令人興奮的對我們服務的市場新的技術，如汽車電氣化。我們的工程行動是由我們對安全、質量、交付和生產力的堅定承諾推動的。2022年、2021年和2020年，我們的研發支出分別為2530萬美元、850萬美元和440萬美元。

Shyft的Blue Arc™EV解決方案推出了全新打造的全電動3類、4類和5類底盤平臺，旨在服務於各種中型卡車市場，從最後一英里的包裹遞送車隊到工作卡車、客車、休閒車等。電動汽車驅動的底盤將具有可定製的長度和軸距，使其非常適合各種車輛類型。底盤的模塊化設計可以根據建造和使用情況適應多種GVWR分類。憑藉這種高度的可配置性，全電動底盤適用於最後一英里的送貨、工作卡車、公共交通、休閒車和其他新興電動汽車市場。

產品保修

對於裝配和結構缺陷，我們提供有限的保修。這些保修通常規定在銷售之日起一年至二十年的特定期限內更換或維修有缺陷的部件或工藝。通過使用驗證測試、預測分析工具以及工程和設計標準，我們努力不斷提高產品質量和耐用性，並減少我們面臨的保修索賠。最終用户還可以從安裝在我們的底盤和車輛中的組件供應商那裏獲得有限保修。有關我們產品保修的更多信息，請參閲“Note 11 –承付款和或有負債“8項合併財務報表附註載於本表格10-K。

專利、商標和許可證

我們擁有18項美國專利，其中包括底盤和某些外圍設備的設計和結構權利，我們還有22項美國、加拿大和專利合作條約正在處理的專利申請。現有專利將在2025年至2040年的不同日期到期，公用事業專利需要支付所需的維護費。我們還擁有或許可103個聯邦和國際商標和服務商標註冊。根據適用法律，商標和服務商標註冊一般是可續展的，但須支付所需費用並提交使用誓章。此外，我們還有各種未決的商標申請。

我們的產品和服務由我們的商標和服務標誌標識。我們的商標和服務標誌對我們的兩個業務部門都是寶貴的資產。我們不知道對我們商標的任何侵權使用或任何先前的所有權主張可能會對我們的業務產生重大影響。我們的政策是儘可能地對我們的主要商標進行註冊，並根據適用的法律在切實可行的範圍內大力捍衞我們的專利、商標和其他專有商標免受侵權或其他威脅。

人力資本管理

我們相信，人是我們持續成功的最關鍵因素，我們努力吸引高表現的人才。截至2022年12月31日，我們僱傭了大約4200名員工和承包商。我們員工總數的大約10%由承包商組成，包括我們在墨西哥薩爾蒂略業務的所有人員。我們的生產流程充分利用了在車身、電氣、機械、油漆和裝配操作中工作的熟練技工和高接觸裝配工的組合。作為一個團隊，我們的員工和承包商將公司的核心價值觀付諸實踐，同時執行關鍵的增長計劃，以保持長期可持續增長。我們努力創造一個吸引、留住和培養頂尖人才的首選工作場所，以實現我們的願景並交付股東業績。

在我們的地區，我們與許多當地公司爭奪人才。實施人才戰略和具有市場競爭力的工資福利，支持人才獲取和留住。除了這些行動外，我們還實施了員工調查和焦點小組，鼓勵員工分享他們對公司文化的看法和反饋。對調查結果進行分析和衡量，以瞭解我們如何在困難的人才環境中加強和加快提高吸引力和留住能力。

我們堅持一個理念，其中包括承諾創造持續的就業機會，支付公平的工資，並保護工人的健康和安全。這些承諾的基礎是我們公司的核心價值觀，即誠實正直、負責任、信任和卓越的業績。管理層認為與公司員工的關係是積極的。

薪酬和福利

我們相信，我們薪酬方案的結構提供了適當的激勵措施來吸引、留住和激勵我們的員工。我們提供的基本工資具有競爭力，並與員工的職位、技能水平、經驗和地理位置保持一致。除了基本工資外，我們還尋求通過激勵獎勵、表彰計劃、教育機會、帶薪休假和針對某些角色的員工的股權獎勵來獎勵員工。

多樣性和包容性

我們重視並促進與我們一起工作的人的多樣性和包容性。我們致力於平等機會，不容忍歧視和騷擾。我們努力保持工作場所不受基於種族、性別、膚色、民族或社會出身、族裔、宗教、年齡、殘疾、性取向、性別認同或言論、政治見解或任何其他受適用法律保護的地位的歧視或騷擾。

公司招聘、聘用、安置、發展、培訓、薪酬和晉升的基礎包括資歷、業績、技能和經驗。

我們不容忍不尊重或不適當的行為、不公平的待遇或任何形式的報復。在工作場所和工作場所以外的任何與工作有關的情況下，騷擾都是不能容忍的。

客户羣

我們在整個產品線上為從市政當局到原始設備製造商再到商業客户和汽車經銷商的客户提供服務。2022年面向前十大客户的銷售額佔我們銷售額的52.6%。對客户的銷售額分別超過我們2022、2021和2020年合併銷售額的10%，詳見下表。

我們還有其他重要的客户，如果關係發生重大變化，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們相信，我們已經與客户建立了牢固的關係，並繼續努力開發新的客户和市場。請參閲本表格10-K第1A項中的相關風險因素。

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的財年中，面向美國以外客户的銷售額分別為770萬美元、1170萬美元和950萬美元，分別佔這些年銷售額的0.7%、1.2%和1.4%。我們幾乎所有的長期資產都位於美國。

訂單積壓

我們的訂單積壓按可報告部分彙總在下表中(以千為單位)。

我們的FVS積壓減少了1.228億美元，或14.3%。我們的服務部門積壓減少了810萬美元，或7.8%。

雖然積壓的訂單可能會被客户修改、取消或重新安排，但這在過去並不是一個主要因素。儘管積壓的未完成訂單是市場需求的眾多指標之一，但底盤和組件供應、生產率變化、可用產能、新產品推出和競爭性定價行動等幾個因素可能會影響實際銷售。因此，對各時期的積壓進行比較並不一定表明最終的實際發貨量。

非GAAP財務衡量標準

這份10-K表顯示了調整後的EBITDA(扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益)，這是一種非公認會計準則的財務衡量標準。這一非GAAP衡量標準是通過剔除我們認為不常見或不能反映我們基本經營業績的項目以及某些非現金支出來計算的。我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的持續業務收入，經調整後扣除重組費用、收購相關費用和調整、基於非現金股票的薪酬支出以及其他不反映我們持續業務的損益的影響。

我們提出非公認會計準則計量調整後的EBITDA是因為我們認為它是我們業績的重要補充衡量標準。調整後EBITDA的列報使投資者能夠通過剔除我們認為不能代表我們持續運營並可能扭曲我們長期運營趨勢的項目，更好地瞭解我們的運營。我們相信，這一衡量標準有助於提高我們在不同時期以及與我們的競爭對手業績的可比性，並顯示與我們持續經營業績不常見或不能反映的項目不同的業務持續業績。我們認為，提出這一非GAAP衡量標準對投資者是有用的，因為它允許投資者使用管理層用於預算、做出運營和戰略決策以及評估我們歷史業績的工具來查看業績。我們相信，這一非GAAP衡量標準的提出，與相應的GAAP財務衡量標準以及對該衡量標準的調整一起考慮時，將使投資者對影響我們業務的因素和趨勢有更多的瞭解，而不是在沒有這種披露的情況下可以獲得的瞭解。

我們的管理層使用調整後的EBITDA來評估我們部門的業績並向其分配資源。調整後的EBITDA還與其他財務和非財務指標一起用於確定我們管理團隊的年度激勵性薪酬和我們管理團隊某些成員的長期激勵性薪酬。

下表將持續業務的收入與所示期間的調整後EBITDA進行了核對。

可用信息

我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據《證券交易法》第13(A)條提交或提交的其他報告(及其修正案)均可在我們的互聯網網站(Www.TheShyftGroup.com)在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)存檔或提供此類材料後，我們將盡快在合理可行的範圍內將這些材料提交給美國證券交易委員會(“SEC”)。

美國證券交易委員會有一個互聯網站(www.sec.gov))，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關以電子方式向美國證券交易委員會提交的發行人的其他信息。

關於我們的執行官員的信息

截至2023年2月1日，該公司的高管、他們的商業經驗和他們的年齡如下：

我們的財務狀況、經營結果和現金流受到各種風險的影響，其中許多風險並不完全在我們的控制範圍之內，這些風險可能會導致實際業績與歷史或預期的未來業績大不相同。下面描述的風險是我們已知的主要風險，我們認為這些風險可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。然而，這些風險可能並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務還可能受到我們目前未知的其他因素、我們目前認為對我們的運營無關緊要的因素，或未來出現新風險的因素的影響。讀者不應將披露任何風險因素解讀為暗示風險尚未成為現實。

與全球事件相關的風險

不確定的全球宏觀經濟和政治狀況可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

全球和當地的商業狀況包括通貨膨脹、衰退、利率、資本的可獲得性、能源和商品價格、貿易法以及政府管理經濟狀況的舉措的影響。我們已經並將繼續經歷物流和供應鏈成本的挑戰和增加，例如港口擁堵加劇、供應商間歇性延誤以及賤金屬和原材料等大宗商品價格的波動。此外，我們正在經歷不同程度的通脹，部分原因是各種供應鏈中斷，運輸和運輸成本增加，原材料和勞動力成本增加，以及新冠肺炎疫情和總體經濟狀況造成的其他中斷。進一步的不利條件，如美國經濟全面放緩、金融市場的不確定性和波動性、大宗商品價格的不確定性或波動性或額外的通脹因素和利率上升，可能會導致我們公司的運營成本和支出增加，並可能使我們獲得融資的難度和成本更高。

俄羅斯目前入侵烏克蘭，加劇了美國、北大西洋公約組織(NATO)和俄羅斯之間的緊張關係。這種入侵、持續的軍事衝突、北約國家、美國和其他國家由此產生的制裁和相關對策可能導致市場混亂，包括大宗商品價格、信貸和資本市場的大幅波動，以及設備供應鏈中斷，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生不利影響。

這些挑戰也影響了我們的供應商，因此我們經歷了供應鏈中斷。我們無法及時獲得原材料、底盤和其他供應，這對我們履行客户訂單的能力產生了負面影響，這可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。

與我們的公司和業務相關的風險

我們與主要客户關係的任何負面變化都可能對收入和利潤產生重大不利影響。

我們的財務成功直接關係到我們的客户是否願意繼續購買我們的產品。如果不能及時滿足客户的訂單，或不遵守客户可能強加的條款和條件，可能會損害我們與客户的關係。與我們的主要客户保持良好關係的重要性也可能使這些客户在我們與他們的談判中發揮槓桿作用，包括定價和其他供應條款，以及售後糾紛。這種槓桿可能會增加我們的成本。此外，如果我們的任何主要客户的業務大幅下滑，或未能繼續致力於我們的產品或品牌，則這些客户可能會減少或停止向我們購買產品，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。2022年，有兩個客户各自佔合併銷售額的10%或更多。2022年對我們前十大客户的銷售額佔我們總銷售額的52.6%。此外，我們最大的客户擁有一家新進入的競爭對手的相當大份額，如果客户對我們競爭對手的所有權或我們與競爭對手在市場上的競爭關係導致客户減少或停止向我們購買產品，我們的業務可能會受到不利影響。

我們可能無法在我們競爭的快速變化的市場中保持競爭力。

我們服務的市場正在經歷快速變革，特別是在包裹遞送服務和電動汽車(EV)技術方面。我們當前和潛在的競爭對手包括那些擁有比我們多得多的財務、技術、製造、營銷和其他資源的公司，包括原始設備製造商和我們的某些客户，這些公司受到市場機遇的高度激勵，將這些資源部署到他們的產品的設計、開發、製造、分銷、推廣、銷售和支持上，包括他們的電動汽車。除了這些老牌、成熟的競爭對手外，我們還面臨着來自新進入市場者的競爭，包括科技公司。作為這些市場機會的結果，原始設備製造商和其他公司已經採取行動降低成本，包括通過內包和供應基礎整合。我們預計這些趨勢將繼續，甚至加速。我們預計，由於需求增加和監管機構對替代燃料汽車的推動，繼續全球化，以及全球汽車行業的整合，電動汽車的競爭將會加劇。競爭加劇可能導致汽車單位銷量下降和庫存增加，這可能導致價格下行壓力，並對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生不利影響。如果我們不能充分應對這些壓力或以其他方式繼續在這些市場上競爭，我們的業務將受到不利影響。

訂單積壓中包含的金額可能不會產生實際收入，並且是我們未來收入的不確定指標。

待辦事項通常由來自客户的協議和採購訂單組成，這些訂單可能會被修改、取消或重新安排。雖然與訂單積壓相關的收入實現在過去並不是一個主要問題，但我們不能保證我們會確認訂單積壓中包括的每個訂單的收入。如果發生取消，我們的積壓訂單和預期收入將減少，除非我們能夠替換被取消的訂單。因此，積壓的訂單可能並不預示着未來的銷售，而且可能會因時間段的不同而有很大差異。訂單積壓的減少可能會對我們未來的運營結果產生負面影響。

我們至少每季度對我們的訂單積壓進行評估，以確定訂單是否繼續滿足我們的訂單積壓標準。我們可能會調整我們報告的積壓訂單，以應對任何變化，包括持續的客户意圖和履行訂單的能力、供應基礎能力以及我們確定訂單是否可能完成的能力或使用的方法的變化。我們不能保證我們的積壓訂單會及時或根本不會帶來收入，也不能保證任何取消的合同都會被替換。

因此，積壓的訂單可能並不預示着未來的銷售，而且可能會因時間段的不同而有很大差異。此外，確定訂單積壓的方法可能無法與其他公司使用的方法相比較。

整合我們已經收購或未來可能收購的業務或資產涉及的挑戰可能會擾亂我們的業務並損害我們的財務狀況。

作為我們增長戰略的一部分，我們已經並預計將繼續有選擇地進行業務或資產收購，以實現多元化、擴大我們的能力、進入新市場或增加我們的市場份額。整合任何新收購的業務或資產都可能非常昂貴，並且可能需要大量的管理時間和其他資源。我們不能保證我們將能夠確定有吸引力的收購目標或資產。如果我們無法將新收購的業務與我們現有的業務成功整合，我們可能無法實現我們預期的收購帶來的協同效應，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

生產業務的重新配置或搬遷可能會對我們的收益產生負面影響.

我們可能會不時地重新配置我們的生產線，或將產品的生產轉移到建築物或地點之間或新的地點，以最大限度地有效利用我們現有的生產能力，或利用機會提高製造效率。影響這些重新配置或搬遷的成本可能超過我們的估計，獲得的效率可能低於預期，每一項都可能對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

我們經銷商網絡內的中斷可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的某些產品依賴於由獨立經銷商組成的網絡來營銷、交付、培訓我們的產品，併為客户提供服務。我們的業務受到我們發起和管理與經銷商的新的和現有的關係的能力的影響。

有時，我們或個別經銷商可能會選擇終止合作關係，或者經銷商可能面臨財務困難，導致失敗或難以過渡到新的所有權。此外，我們的競爭對手可能會採取一種戰略，試圖收購或轉換我們的經銷商來銷售他們的產品。我們不相信我們的業務依賴於任何一家經銷商，這些經銷商的損失將對我們的業務產生持續的實質性不利影響。

然而，特定本地市場內經銷商覆蓋範圍的中斷可能會對我們在受影響市場內的業務產生不利影響。大量經銷商的流失或終止可能會導致我們產品的營銷和分銷困難，並對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。如果戰略市場中的經銷商遇到財務困難，我們可能會選擇提供財務支持，例如向經銷商提供信貸，降低中斷風險，但增加我們的財務風險。

我們可能無法成功實施和管理我們的增長戰略。

我們的增長戰略包括通過產品創新擴大現有市場份額，繼續向工業和全球市場擴張，以及與併購相關的活動。我們相信，我們未來的成功在一定程度上取決於我們的研發和工程努力、我們製造或採購產品的能力以及客户對我們產品的接受度。由於與新市場有關，我們的成功還取決於我們創建和實施本地供應鏈、銷售和分銷戰略以進入這些市場的能力。

可能無法成功實施和管理我們的增長戰略，可能會對我們的業務和我們的運營結果產生不利影響。我們增長戰略的成功實施將在一定程度上取決於我們將業務與被收購公司整合的能力。

我們在新興市場發展業務的努力受到所有這些風險加上額外的、獨特的風險的影響。在某些市場，法律和政治環境可能不穩定和不確定，這可能會使我們難以成功競爭，並可能使我們承擔責任。

我們還對可能有相對較高失敗率的新業務開發計劃進行投資。我們限制了對這些舉措的投資，並建立了治理程序來遏制相關風險，但可能會造成損失，而且可能是實質性的。我們的增長戰略還可能涉及收購、合資企業聯盟和額外的分銷安排。我們可能無法以可接受的條款進行收購或合資安排，也可能無法成功地將這些活動整合到我們的業務中。我們在實施新的分銷渠道方面也可能不會成功，而變化可能會在我們現有的分銷渠道中造成不和諧。

增加的成本，包括原材料、零部件和勞動力成本，可能受到勞動力費率和做法變化、供應鏈中斷和/或新的或增加的關税或類似限制的影響，可能會減少我們的運營收入。

我們的運營結果可能會受到製造部件和勞動力的可用性和定價、勞動力費率和做法的變化以及關税增加或對我們進口材料的類似限制的重大影響。我們產品所用原材料成本的增加可能會影響我們供應材料和組件的成本，因為鋼鐵和鋁價格的上漲以及關税的增加已經影響了我們某些製造組件的成本。此外，電動汽車的受歡迎程度增加，而電池產能卻沒有大幅擴大，可能會導致短缺，這可能會導致我們的材料成本增加，並可能對我們預計的製造和交付時間表產生不利影響。雖然我們試圖通過與現有的或新的供應商談判，提高生產率，或者在可能的情況下，通過提高產品的銷售價格來減輕零部件、勞動力成本和關税升級的影響，但我們不能確定這樣做的話，我們能夠做到這一點，而不會對我們產品的競爭力以及我們的銷售量造成不利影響。如果我們不能成功抵消製造成本的增加，這可能會對我們的利潤率、運營收入和現金流產生重大不利影響。如果購買的零部件價格、人工費率和/或關税增加，我們的利潤率可能會下降，而我們無法將這些增加轉嫁給我們的客户。

實施新的信息系統可能會干擾我們的業務或運營。

我們正在實施影響多個地點的新信息系統基礎設施和應用程序。這些項目需要大量的資本和人力資源投資，重新設計我們業務的許多流程，以及許多員工和經理的注意力，否則他們將專注於我們業務的其他方面。如果這些系統沒有成功實施，我們可能會產生減值費用，這可能會對我們的財務業績產生重大影響。如果系統在實施完成後沒有以令人滿意的方式運行，我們的業務和運營可能會中斷，我們的運營結果可能會受到負面影響，包括我們報告準確和及時財務結果的能力。

我們的電動汽車將依賴於技術性很強的軟件和硬件，如果這些系統包含錯誤、錯誤、漏洞或設計缺陷，或者如果我們不能成功解決或緩解我們系統中的技術限制，我們的電動汽車業務可能會受到不利影響。

我們的電動汽車將依賴於高度技術性和複雜性的軟件和硬件，並且需要在車輛的使用壽命內進行修改和更新。我們的軟件和硬件可能包含錯誤、錯誤、漏洞或設計缺陷，並且我們的系統受到某些技術限制，這些限制可能會危及我們實現目標的能力。一些錯誤、錯誤、漏洞或設計缺陷本身可能很難檢測到，可能只有在產品發佈後才能發現。儘管我們將嘗試有效、快速地解決我們在車輛中發現的任何問題，但此類努力可能不及時，可能會阻礙生產，或者可能不能令客户滿意。

如果我們無法防止或有效補救軟件和硬件中的錯誤、錯誤、漏洞或缺陷，或未能正確部署軟件更新，我們將遭受聲譽損害、客户流失、收入損失或損害賠償責任，任何這些都可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們需要與供應商和供應商協調開發複雜的軟件和技術系統，以便為我們的電動汽車實現大規模生產，並且不能保證此類系統將成功開發或集成。
我們的電動汽車和電動汽車業務將使用大量複雜的第三方和內部軟件和硬件。這些先進技術的開發和集成本質上是複雜的，我們將需要與供應商和供應商協調，以實現我們的電動汽車的大規模生產。缺陷和錯誤可能會隨着時間的推移而暴露出來，我們對第三方服務和系統性能的控制可能會受到限制。因此，我們可能無法開發和集成必要的軟件和技術系統，這可能會對我們的電動汽車業務產生不利影響。

我們依賴第三方供應商開發用於我們電動汽車的許多新興技術，包括電池技術和使用不同的電池化學物質。這些技術和化學中的某些在今天是不可行的，也可能永遠不會在商業上可行。不能保證我們的供應商能夠滿足技術要求、生產時間和批量要求，以支持我們的業務計劃。此外，如果我們遇到第三方供應商的延誤，我們可能會遇到在我們的時間表上交貨的延誤。此外，該技術可能不符合我們在業務計劃中預期的成本、性能、使用壽命和保修特徵。因此，我們的業務計劃可能會受到重大影響，我們可能會在保修索賠項下承擔重大債務，這可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大和不利的影響。

我們的電動汽車將使用鋰離子電池，如果管理和控制不當，已經觀察到這種電池會起火或排放煙霧和火焰。

我們電動汽車內的電池組將使用鋰離子電池。如果管理不當或受到環境壓力的影響，鋰離子電池可以通過排放煙霧和火焰來迅速釋放其包含的能量，從而點燃附近的材料和其他鋰離子電池。雖然電池組旨在包含任何單個電池的能量釋放，而不會擴散到鄰近的電池，但我們的車輛可能會發生電池組的現場或測試故障，這可能導致身體受傷或死亡，並可能使我們面臨訴訟、現場行動(包括產品召回)或重新設計工作，所有這些都將耗時和昂貴，並可能損害我們的品牌形象。此外，公眾對鋰離子電池在汽車應用中的適用性的負面看法、與鋰離子電池組件相關的礦產開採或採購的社會和環境影響，或未來涉及鋰離子電池的任何事件，如車輛或其他火災，都可能對我們的聲譽和業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大和不利影響。

我們供應基礎的中斷可能會影響我們獲得零部件的能力。

我們越來越依賴全球來源的零部件來生產我們的產品。由於國際政治事件(包括俄羅斯和烏克蘭之間的衝突)、自然災害或不利天氣條件(包括氣候變化引起的任何災害或天氣條件)、新冠肺炎大流行或其他因素造成的供應基礎中斷，可能會影響我們以可接受的價格獲得零部件的能力，或者根本不影響，並對我們的銷售、運營結果和財務狀況產生負面影響。

當我們推出新產品時，我們可能會產生意想不到的費用，如召回費用，導致收益減少。

新產品的推出對我們未來的成功至關重要。當我們推出新產品時，我們會有額外的成本，比如初始勞動力或採購效率低下，但我們也可能會產生意想不到的費用。例如，我們可能會遇到意想不到的工程或設計問題，迫使召回新產品或將產品的生產成本提高到超過確保盈利所需的水平。此外，我們可能會做出商業決策，包括提供激勵措施，以刺激未被市場充分接受的產品的銷售，或刺激較舊或適銷對路的產品的銷售。這類問題產生的成本可能是巨大的，並對我們的收益產生重大不利影響。

我們的一些零部件依賴於一小部分供應商，失去這些供應商中的任何一家都可能影響我們以具有競爭力的價格獲得零部件的能力，這將減少我們的銷售額或收益。

大多數底盤和特種車輛的商用部件都可以從各種渠道輕鬆獲得。然而，少數專有或專用組件是由一小部分供應商生產的。

此外，我們通常不為我們的送貨車輛購買底盤。相反，我們接受經銷商或最終用户擁有的車輛底盤發貨，目的是在此類底盤上安裝和/或製造我們的專用卡車車身。商用底盤有四個主要來源，我們已經與所有主要底盤製造商建立了關係。

我們與這些供應商關係的變化、短缺、生產延遲、他們確保底盤生產所需部件的能力或此類供應商員工的停工可能會對我們及時生產產品和確保銷售的能力產生重大不利影響。如果我們不能獲得足夠的零部件或商用底盤供應，這可能會導致我們的銷售額和收益下降。

我們員工成立工會的決定可能會對我們的業務造成不利影響。

目前，我們的美國員工中沒有一人代表集體談判協議。如果未來我們的員工決定成立工會，這將增加我們的運營成本，並可能迫使我們改變運營方式，對我們的運營結果造成不利影響。

聘用或保留管理層和其他關鍵人員的能力對我們的持續成功至關重要，失去或無法聘用這些人員可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們維持和發展業務的能力要求我們僱傭、留住和發展一支高技能和多樣化的管理團隊和員工隊伍。總體而言，對合格和熟練員工的競爭非常激烈。由於所有關鍵人員都將他們的全部時間投入到我們的業務中，我們管理團隊的任何成員或其他關鍵人員的流失，或者無法聘請關鍵人員，都可能對我們產生不利影響。如果我們失去了高級管理團隊的關鍵成員，或者作為我們繼任計劃的一部分，我們無法實現從一名高管到另一名高管的成功過渡，我們可能無法有效管理我們當前的運營或應對持續和未來的業務挑戰，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

與國際銷售和合同相關的風險可能會對我們的業務產生負面影響。

在2022年、2021年和2020年，我們分別有0.7%、1.2%和1.4%的收入來自向美國以外的終端客户銷售或與其相關的銷售。我們面臨着許多與開展國際業務相關的風險，其中任何一項都可能對我們的財務業績產生負面影響，包括外國監管要求的變化、美元相對於外幣的強勢、進出口限制、徵收外國關税和其他貿易壁壘以及出口產品運輸中斷。

此外，作為一家上市公司，我們受到《反海外腐敗法》的約束，這可能會使我們在與不受類似法規約束的外國公司相比處於競爭劣勢。

更改倫敦銀行同業拆放利率(LIBOR)的確定方法，或以替代利率取代LIBOR，可能會對我們的未償債務收取的利息產生不利影響。

根據本行信貸安排就本行未償還借款收取的利率，現以倫敦銀行同業拆息為基準，詳情見“附註13-債務“下面。2017年7月27日，英國金融市場行為監管局宣佈，將在2021年底前逐步淘汰LIBOR。2020年11月30日，洲際交易所基準管理有限公司(ICE)宣佈計劃將LIBOR的逐步淘汰推遲到2023年6月30日。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)正在考慮用一種新創建的指數取代美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，該指數名為有擔保隔夜融資利率(SOFR)，是衡量以美國國債為抵押的隔夜現金借款成本的廣泛指標。我們的信貸安排為倫敦銀行同業拆借利率的替代品提供了過渡，也為倫敦銀行同業拆借利率提供了替代品。當倫敦銀行同業拆借利率不復存在時，我們的利息支出可能會增加。此外，逐步取消或以SOFR或任何其他參考利率取代倫敦銀行同業拆息，亦有可能擾亂整體融資市場。利息支出的增加和/或金融市場的中斷可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

適用於我們行業的更多一般性風險

一般的經濟、市場和/或政治條件，無論是在全球、國家還是更大的地區範圍內，都可能對我們的業務產生負面影響。

恐怖主義行為、武裝衝突、自然災害(包括由氣候變化引起的災害)、預算短缺、網絡事件、內亂、政府行動和流行病在過去和未來都會造成重大不確定性，這些不確定性可能會對消費者需求、航運和運輸、製造部件的可用性、大宗商品價格以及我們在實施關税時進入海外市場的能力產生重大和不利的影響。經濟衰退，無論是由這些事件或其他事件引起，都會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果針對我們的產品責任、保修和其他索賠(包括不當死亡索賠)的頻率和規模增加，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到損害。

在正常的業務過程中，我們經常受到涉及產品責任和其他索賠的訴訟，包括與人身傷害和保修有關的不當死亡索賠。我們在商業保險市場承保我們的產品責任索賠。我們不能確定我們的保險範圍是否足以支付將來向我們提出的所有索賠。與前幾年的經驗相比，這些索賠的頻率和規模的任何增加，都可能導致我們需要為此類保險支付的保費大幅上升。它還可能增加我們在懲罰性賠償中支付的金額，這可能不在我們的保險範圍內。此外，重大產品召回或保修索賠水平的增加可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

管理我們業務的法律法規的變化可能會對我們的運營產生實質性影響。

我們的製成品和我們經營的行業受到廣泛的聯邦和州法規的約束。任何這些法規的變更或新法規的實施可能會顯著增加我們產品的製造、採購、運營或銷售成本，並可能對我們的運營結果產生重大不利影響。我們不遵守當前或未來的法規可能會導致罰款、潛在的民事和刑事責任、暫停銷售或生產或停止運營。

美國某些税法目前為購買相當於第二套住房的休閒車提供了優惠的税收待遇。這些法律和法規在歷史上經常被修改，很可能未來進一步的修改和額外的法規將適用於我們和我們的產品。這些法律法規的修訂和新法規的實施可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們的運營受到各種聯邦和州環境法規的約束，這些法規與噪音污染以及危險材料和廢物的使用、產生、儲存、處理、排放和處置有關。我們不遵守當前或未來的法規可能會導致罰款、潛在的民事和刑事責任、暫停生產或運營、更改制造工藝、成本高昂的清理或資本支出。聯邦、州或地方層面的氣候變化法規可能會要求我們改變製造工藝或產品組合，或者從事其他可能需要我們招致額外費用的活動，這可能是實質性的。

我們的車輛受機動車輛安全標準的約束，未能滿足此類強制安全標準可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

所有銷售的車輛必須符合國際、聯邦和州機動車安全標準。在美國，符合或超過聯邦規定的所有安全標準的車輛都是由製造商根據聯邦法規進行自我認證的。嚴格的測試和使用經批准的材料和設備是獲得聯邦認證的要求之一。美國以外的其他司法管轄區要求我們滿足型式認證要求，向監管機構證明我們的車輛符合這些國家實施的相關安全標準。如果我們未能保持現有車輛符合美國、加拿大或其他司法管轄區的機動車安全標準，或未能獲得任何未來車輛(包括未來的電動汽車型號)的合規性認證，可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們的經營業績可能會在季度基礎上大幅波動。

我們的季度經營業績取決於各種因素，包括訂單的時間和數量、我們的客户完成產品檢查和驗收以及可能不時採取的各種重組舉措。例如，我們的Fleet車輛和服務部門經歷了季節性，由於一些最大的客户經歷了繁忙的假日送貨業務，第一季度和第四季度的產品出貨量通常低於其他季度。因此，我們的財務業績可能會受到重大和/或意想不到的季度間波動的影響。

我們的業務是週期性的，這可能會導致我們的經營業績出現波動。

我們經營的行業是高度週期性的，我們的製造、發貨和經營業績可能會有很大的波動，任何前期的業績可能不能代表未來任何時期的業績。由於經濟、人口和政治變化等外部因素，這些行業內的公司經營業績可能會出現波動。影響底盤、專用車、送貨車和其他產品製造的因素包括但不限於：

經濟、法律和其他因素可能會影響我們的客户支付應收賬款餘額的能力。

在正常的業務過程中，客户被授予與向他們交付的商品和服務的銷售有關的條款。這些術語通常包括貨物和服務交付給客户時和客户需要為這些貨物和服務付款之間的一段時間。在這些付款條件下到期的款項在我們的資產負債表上列為應收賬款。在收取這些應收賬款之前，我們的客户可能會遇到銷售額下降、費用意外增加或其他因素，這些因素可能會影響他們繼續經營的能力，並可能影響這些金額的可收回性。核銷應收賬款壞賬可能對我們的收益和現金流產生重大不利影響，因為我們的主要客户在任何時候都有重大應收賬款餘額。

如果我們的信息技術系統不能充分發揮作用或遇到安全漏洞，我們的業務運營可能會中斷。

我們依靠我們的信息技術系統來有效地管理我們的業務數據、通信、供應鏈、產品工程、製造、會計和其他業務流程。如果這些系統受損、停止正常運行或受到網絡安全漏洞的影響，例如勒索軟件、網絡釣魚、感染病毒或旨在竊取或破壞敏感數據的故意攻擊，我們管理和運營業務的能力可能會中斷，我們的運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

像大多數公司一樣，我們的信息系統也是攻擊的目標。此外，數據託管或雲服務的第三方提供商以及我們的供應商可能會遇到網絡安全事件，這些事件可能涉及我們與他們共享的數據。不能保證這類事件將來不會對我們產生實質性的不利影響。為了應對信息系統的風險，我們繼續在人員、技術和人員培訓方面進行投資。

燃料短缺或燃料價格上漲可能會對銷售產生負面影響。

我們製造的特種車輛的運行需要汽油或柴油。不能保證這些石油產品的供應不會中斷，不能保證不會實行配給，也不能保證這些石油產品的價格或税收在未來不會大幅增加。汽油和柴油價格上漲，以及對潛在燃料短缺的猜測，在過去不時對消費者對汽車之家的需求產生不利影響，未來可能還會繼續這樣做。反過來，這可能會對我們的銷售量產生實質性的不利影響。油價上漲還可能導致我們產品中許多組件的價格大幅上漲，這可能會對利潤率或銷售量產生不利影響。

我們可能會為商譽、無形資產或其他長期資產計入資產減值費用。

我們擁有大量的商譽、無形資產和其他長期資產。我們至少每年審查商譽和未攤銷無形資產的減值。可識別無形資產、商譽及其他長期資產亦會在發生事件或環境變化顯示某項資產的賬面值可能無法從未來現金流量中收回時，就減值進行審核。如果我們的一個或多個報告單位的經營業績未能達到未來的預測，或者如果未來的現金流估計下降，根據現行的美國會計規則，我們可能需要為我們的商譽、無形資產或其他長期資產記錄減值費用。任何此類資產的重要部分的沖銷都可能對我們的經營業績或財務狀況產生負面影響。見“注2-停產運營“及”注6-商譽和無形資產“綜合財務報表附註載於本表格10-K第8項，以進一步討論商譽、無形資產和其他長期資產。

我們可能無法充分保護我們的知識產權。

雖然我們相信我們的專利、商標、專有技術和其他知識產權具有重大價值，但我們不確定這些知識產權或我們未來收購或開發的任何知識產權是否會提供有意義的競爭優勢。我們的專利或待處理的申請可能會受到競爭對手的挑戰、無效或規避，或者根據這些專利或申請授予的權利可能無法提供有意義的專有保護。此外，競爭對手可能會侵犯我們的專利，或者通過設計創新成功避免這些專利。監管未經授權使用我們的知識產權是困難和昂貴的，我們可能無法或沒有資源來防止我們的專有權利被挪用，特別是在法律可能不像美國那樣全面保護此類權利的國家。保護我們的知識產權的成本可能很高，並對我們的財務狀況和未來的運營結果產生實質性的不利影響。

無法獲得、減少、取消或不利應用政府激勵措施可能會對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績產生不利影響。

與環境、社會和治理相關的預期使我們面臨潛在的責任、增加的成本、聲譽損害和對我們業務的其他不利影響。

許多政府、監管機構、投資者、僱員、客户和其他利益攸關方越來越重視與企業有關的環境、社會和治理(ESG)方面的考慮，包括氣候變化和温室氣體排放、人力資本和多樣性、公平和包容性。我們通過網站上提供的信息、新聞聲明和其他溝通，包括通過我們的可持續發展報告，就我們的ESG目標和倡議發表聲明。響應ESG的這些考慮並實施這些目標和計劃涉及風險和不確定性，包括“前瞻性陳述”中描述的風險和不確定性，需要投資，並受到我們可能無法控制的因素的影響。此外，一些利益相關者可能不同意我們的目標和計劃，而且利益相關者的重點可能會隨着時間的推移而變化和發展。利益相關者也可能對ESG的重點放在哪裏有非常不同的看法，包括我們運營的不同司法管轄區的監管機構的不同看法。我們未能或被認為未能實現我們的目標、推進我們的計劃、遵守我們的公開聲明、遵守聯邦、州或國際ESG法律和法規，或滿足不斷變化的利益相關者期望和標準，都可能導致針對我們的法律和監管程序，並對我們的業務、聲譽、運營業績、財務狀況和股票價格產生重大不利影響。

適用於我國證券的風險

我們的股價一直在波動，而且可能會繼續波動，這可能會給我們的股東帶來損失。

我們普通股的市場價格一直並可能繼續受到廣泛波動的影響，原因包括經營業績的季度波動、證券分析師未能滿足已公佈的收益估計或收益估計的變化、現有股東出售普通股、關鍵人員的流失、我們行業的市場狀況、關鍵產品庫存組件的短缺和總體經濟狀況。

沒有。

我們總共在17個地點運營工廠，其中16個在美國各地，一個在墨西哥。近年來，作為我們發展從東海岸到西海岸的製造和分銷能力戰略的一部分，我們運營的實體地點的數量大幅增加。

我們的艦隊車輛和服務部門在印第安納州布裏斯托爾、密歇根州夏洛特、賓夕法尼亞州蘭迪斯維爾、南卡羅來納州北查爾斯頓和密蘇裏州堪薩斯城設有工廠。所有這些設施都是租賃的，除了夏洛特的設施，這些設施由公司擁有。FVS還在墨西哥薩爾蒂略經營設施。

我們的特種車輛部門在密歇根州的夏洛特、加利福尼亞州的卡森、麥克萊倫公園和蒙特貝洛、德克薩斯州的達拉斯和韋瑟福德、亞利桑那州的梅薩、緬因州的沃特維爾以及佛羅裏達州的龐帕諾海灘和西棕櫚灘設有工廠。除本公司擁有的夏洛特和蓬帕諾海灘設施外，所有這些設施都是租賃的。

此外，我們的公司總部位於我們租用的密歇根州諾維市的一棟辦公樓和展廳內。我們在夏洛特和密歇根州普利茅斯的校園外也有一些公司職能。

我們認為我們的物業總體狀況良好，維護良好，適合和足夠滿足我們在可預見的未來的業務需求。我們預計在現有租約期滿時續期或尋找其他設施不會有困難。

截至2022年12月31日，我們以原告或被告的身份參與了許多因我們的正常業務行為而引起的訴訟和索賠。我們的管理層目前預計我們的財務狀況、未來的經營業績或現金流不會受到這些法律訴訟的最終結果的重大影響。綜合財務報表附註“附註11-承付款和或有負債--環境保護局事項”中所載的信息載於本表格10-K第8項中，以供參考。

不適用。

第II部

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“SHYF”。截至2023年2月17日，我們普通股的登記股東人數為252人。有關我們的股權補償計劃的信息，請參閲下面的第12項。

我們在2022年和2021年為我們的已發行普通股支付了股息，如下表所示。

2022年2月3日，我們的董事會授權將公司的季度股息從每股0.025美元增加到2022年3月17日或之前的每股0.05美元，在2022年2月17日收盤時向登記在冊的股東支付。

然而，由於該等股息受盈利、財務狀況、流動資金、資本要求及本公司董事會認為相關的其他因素影響，故不能保證未來將派發任何股息，或如派發任何未來股息的金額或時間。

下圖將我們普通股的累計股東總回報與納斯達克綜合指數和道瓊斯美國商用車及卡車總股市指數自2017年12月31日至2022年最後一天的累計總回報進行了比較。該圖表假設在2017年12月31日對我們的股票納斯達克綜合指數和道瓊斯美國商用車和卡車總股票市場指數投資100美元，並進一步假設所有股息的再投資。2017年12月31日至2022年12月31日期間的股價表現並不一定預示着未來的業績。

股票價格表現圖表和相關信息不應被視為向美國證券交易委員會“存檔”，也不得通過任何一般聲明以引用方式將該表10-K併入根據1933年證券法或1934年證券交易法(均經修訂)提交的任何文件中，除非我們通過引用特別納入該信息。

發行人購買股票證券

2022年2月22日，我們宣佈，董事會已批准回購高達2.5億美元的普通股。回購授權沒有到期日。我們相信，我們有足夠的資源為我們可能參與的任何潛在的股票回購提供資金。

在截至2022年12月31日的季度內，沒有根據這一授權回購任何股票。我們在2022年第四季度購買的普通股摘要如下：

一般信息

Shyft Group，Inc.是一家密歇根州的公司，總部設在密歇根州的諾維。我們是商用車(包括最後一英里送貨、專業服務和特定行業的裝修)和休閒車行業專用車製造和組裝的利基市場領先者。我們的產品包括用於電子商務/包裹遞送的步入式貨車和卡車車身，用於移動零售和公用事業行業的配套設備，服務和職業卡車車身，豪華A類柴油摩托車底盤，以及合同製造和組裝服務。我們還為我們製造的車輛以及卡車配件提供更換部件和維修、維護、現場服務和翻新服務。

我們的車輛、零部件和服務銷售給商業用户、原始設備製造商(OEM)、經銷商、個人最終用户、市政當局和其他政府實體。我們在幾個行業的多元化提供了大量機會，同時降低了總體風險，因為我們服務的不同市場往往具有不同的週期性。我們擁有一支創新的團隊，專注於通過設計和提供市場領先的特種車輛、車輛零部件和服務來與客户建立持久的關係。此外，我們的業務結構靈活，能夠快速響應市場需求，在戰略機遇出現時利用它們，並正確調整規模和規模，以確保穩定和增長。由於電子商務市場的快速變化，我們在最後一英里送貨方面利用了越來越多的機會，這是我們通過快速滿足客户需求來實現增長和盈利的一個極好的例子。

我們相信，通過使用我們信貸安排下的借款和內部或外部產生的股本作為擴張資本的來源，我們可以最好地執行我們的長期業務計劃，並獲得最佳的財務靈活性。

高管概述

下表顯示了我們在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中按市場劃分的銷售額佔總銷售額的百分比：

我們繼續尋找機會，通過擴大與現有客户的關係，尋求新的業務勝利，並以戰略方式進行收購，以有機和收購的方式實現業務增長。

我們相信，我們處於有利地位，能夠充分利用長期機遇，繼續努力將產品創新帶到我們服務的每個市場。我們最近的一些創新和戰略發展包括：

以下部分對我們的財務狀況和經營結果進行了敍述性的討論。由於四捨五入的原因，敍述中的某些金額可能不是總和。有關意見應與本表格10-K第8項所載我們的綜合財務報表及相關附註一併閲讀。

經營成果

2021年綜合經營業績與2020年綜合經營業績的對比討論包括在項目7中。管理層對我們的財務狀況和經營業績(“MD&A”)的討論和分析2021年2月24日提交的Form 10-K年度報告並通過引用併入本MD&A中。

下表列出了在所示期間，我們的綜合經營報表的組成部分佔銷售額的百分比(由於四捨五入的原因，百分比可能不是總和)：

銷售額

截至2022年12月31日的一年，合併銷售額增加了3540萬美元，增幅為3.6%，從2021年的9.918億美元增至10.272億美元。這一增長反映了我們SV部門的強勁需求以及為抵消材料和勞動力通脹而實施的有利定價，但主要是由於供應鏈限制，我們FVS部門的銷售量下降部分抵消了這一影響。這些銷售變化將在下面我們的細分市場的討論中得到更充分的討論。

  產品銷售成本

在截至2022年12月31日的一年中，銷售產品的成本從2021年的7.925億美元增加到8.467億美元，增幅為5420萬美元，增幅為6.8%。由於材料和勞動力成本上升，銷售產品成本增加5610萬美元，由於受供應鏈限制影響的地點效率低下和其他成本，銷售產品成本增加2010萬美元，但部分被較低的數量和2200萬的組合所抵消。產品銷售成本佔銷售額的百分比在2022年上升到82.4%，而2021年為79.9%。

 
毛利

毛利潤從2021年的1.993億美元下降到2022年的1.804億美元，降幅為9.5%。減少的原因是材料和勞動力成本增加5610萬美元，受供應鏈限制影響的地點效率低下2010萬美元，以及數量1020萬美元，但被6750萬美元的價格和組合增長部分抵消。由於上述項目，毛利率從2021年的20.1%下降到2022年的17.6%。

 
運營費用

截至2022年12月31日的一年，運營費用增加了1770萬美元，增幅為15.4%，從2021年的1.152億美元增至1.329億美元。2022年，研發支出增加了1680萬美元，主要用於電動汽車開發倡議，包括與製造原型車相關的材料和部件。銷售、一般和行政費用從2021年的1.067億美元增加到2022年的1.076億美元，增加了90萬美元，增幅0.9%。

其他收入和支出

截至2022年12月31日的一年，利息支出增加了240萬美元，從2021年的40萬美元增加到280萬美元。增加的原因是更多的借款和更高的借款成本。截至2022年12月31日的一年中，其他支出為80萬美元，而截至2021年12月31日的一年中，其他收入為80萬美元。

所得税費用

在截至2022年12月31日的一年中，持續經營的所得税支出為740萬美元，而上一年為1450萬美元。我們2022年的有效税率為16.8%，而2021年為17.2%。

持續經營收入

在截至2022年12月31日的一年中，來自持續運營的收入減少了3340萬美元，降幅為47.8%，降至3660萬美元，而2021年為7000萬美元。在稀釋後的每股基礎上，2022年持續運營的收入減少了0.88美元，降至1.03美元，而2021年的每股收益為1.91美元。推動這一下降的是上述因素。

我們的細分市場

本10-K表列報了調整後的EBITDA(扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益)，這是一項在綜合基礎上列報的非公認會計準則財務指標。這一非GAAP衡量標準是通過剔除我們認為不常見或不能反映我們基本經營業績的項目以及某些非現金支出來計算的。我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的持續業務收入，經調整後扣除重組費用、收購相關費用和調整、基於非現金股票的薪酬支出以及其他不反映我們持續業務的損益的影響。

我們提出非公認會計準則計量調整後的EBITDA是因為我們認為它是我們業績的重要補充衡量標準。調整後EBITDA的列報使投資者能夠通過剔除我們認為不能代表我們持續運營並可能扭曲我們長期運營趨勢的項目，更好地瞭解我們的運營。我們相信，這一衡量標準有助於提高我們在不同時期以及與我們的競爭對手業績的可比性，並顯示與我們持續經營業績不常見或不能反映的項目不同的業務持續業績。我們認為，提出這一非GAAP衡量標準對投資者是有用的，因為它允許投資者使用管理層用於預算、做出運營和戰略決策以及評估我們歷史業績的工具來查看業績。我們相信，這一非GAAP衡量標準的提出，與相應的GAAP財務衡量標準以及對該衡量標準的調整一起考慮時，將使投資者對影響我們業務的因素和趨勢有更多的瞭解，而不是在沒有這種披露的情況下可以獲得的瞭解。

我們的管理層使用調整後的EBITDA來評估我們部門的業績並向其分配資源。調整後的EBITDA還與其他財務和非財務指標一起用於確定我們管理團隊的年度激勵性薪酬和我們管理團隊某些成員的長期激勵性薪酬。

下表將持續業務的收入與所示期間的調整後EBITDA進行了核對。

我們的FVS部門包括我們在印第安納州布裏斯托爾、密歇根州夏洛特、密蘇裏州堪薩斯城、賓夕法尼亞州蘭迪斯維爾、南卡羅來納州北查爾斯頓和墨西哥薩爾蒂略的業務。這一細分市場專注於為包裹遞送、移動零售以及貿易和建築行業設計和製造無障礙貨車；生產商用卡車車身、裝修服務，以及供應Utilimaster品牌下的相關售後零部件和服務。

 
我們的SV部門包括我們在密歇根州夏洛特的業務，這些業務設計和製造Motors Home底盤、其他專用底盤，並分銷相關的售後部件和總成。我們還通過我們在佛羅裏達州蓬帕諾和西棕櫚灘的製造業務，提供特定行業的設備更新服務，以STROBES-R-US品牌進行營銷和銷售。我們的服務機構在密歇根州夏洛特、加利福尼亞州卡森、麥克萊倫公園和蒙特貝洛、亞利桑那州梅薩、德克薩斯州達拉斯和韋瑟福德以及緬因州沃特維爾設有辦事處。

分部的會計政策與中描述或參考的相同“Note 1 – 業務性質和陳述依據。“利息支出和所得税不包括在首席運營決策者用來評估分部業績和分配資源的信息中，因此不包括在下文所列分部業績中。適當的費用金額被分配給兩個可報告的部門，並計入其報告的營業收入或虧損。

有關每個細分市場的某些財務信息，請參閲“Note 17 – 業務細分“合併財務報表附註載於本表格10-K第8項。

車隊車輛和服務

我們FVS部門的銷售額從2021年的6.594億美元下降到2022年的6.47億美元，下降了1240萬美元，降幅為1.9%。這一下降主要是由於供應鏈限制導致銷售量下降，但被定價行動部分抵消。
截至2022年12月31日的年度，我們FVS部門的調整後EBITDA為6570萬美元，與截至2021年12月31日的1.086億美元相比減少了4290萬美元。這一下降主要歸因於3260萬美元的材料和勞動力通脹，2710萬美元的產量減少和供應鏈限制導致的效率低下，以及910萬美元的製造和其他成本。這些減少被2590萬美元的定價和組合部分抵消。

截至2022年12月31日，我們FVS部門的積壓訂單減少了1.228億美元，降幅為14.3%，降至7.367億美元，而2021年12月31日為8.594億美元。這一下降主要是由於隨着機箱可用性的提高而實現了訂單履行。我們的積壓訂單使我們能夠了解未來的銷售情況，根據產品的不同，銷售時間通常從兩個月到12個月不等。這種可見性使我們能夠更有效地計劃和預測我們的銷售和生產活動。

特種車輛

與2021年的3.324億美元相比，2022年我們的SV部門的銷售額增加了5420萬美元，增幅為16.3%，達到3.866億美元。這一增長是由於強勁的銷售量增長和定價行動。

截至2022年12月31日的年度，我們SV部門的調整後EBITDA為5440萬美元，比截至2021年12月31日的年度的3270萬美元增加了2170萬美元。這一增長主要是由於有利的定價和4310萬美元的組合以及600萬美元的產量和生產率，但被2350萬美元的材料和勞動力通脹以及390萬美元的運營和其他費用增加所抵消。

與2021年12月31日的1.041億美元相比，截至2022年12月31日，我們服務部門的積壓訂單減少了810萬美元，降幅為7.8%，降至9600萬美元。這一下降是由於消費者對房車旅行的需求恢復到大流行前的水平，但對服務機構的強勁需求部分抵消了這一需求。我們的積壓訂單使我們能夠了解未來的銷售情況，根據產品的不同，銷售時間通常從不到一個月到12個月不等。這種可見性使我們能夠更有效地計劃和預測我們的銷售和生產活動。

流動性與資本資源

現金流

我們的經營、投資和融資活動產生的現金流量，如本表格10-K第8項所列綜合現金流量表所反映，彙總如下(以千計)：

2022年期間，現金和現金等價物減少了2560萬美元，截至2022年12月31日的餘額為1150萬美元。這些資金，加上未來業務產生的現金和可用的信貸安排，預計將足以滿足我們可預見的流動性和資本需求，包括潛在的未來收購。

經營活動現金流

在截至2022年12月31日的一年中，我們為經營活動使用了1880萬美元的現金，與截至2021年12月31日的年度中運營活動提供的7400萬美元現金相比，減少了9280萬美元。2022年使用的1880萬美元現金是由淨營運資本變化相關的7310萬美元淨流出推動的，但與經運營非現金費用調整後的收入相關的5430萬美元淨流入部分抵消了這一影響。2022年營運資本的變化主要是由於應收賬款和合同資產的流出9,400萬美元，主要是由於全行業供應鏈限制導致在流程生產中的工作增加，以及3,300萬美元的流出，主要是由於全行業供應鏈中斷導致的原材料庫存增加，但因主要由於我們繼續專注於管理供應基礎而導致的應付款增加而部分抵消了4,130萬美元的流入，以及1,260萬美元的流入，這與剩餘的其他資產和負債(包括應計薪酬和保修)的淨增長有關。

投資活動產生的現金流

在截至2022年12月31日的一年中，我們在投資活動中使用了2040萬美元，與截至2021年12月31日的2210萬美元相比減少了170萬美元。用於投資活動的現金減少的主要原因是，扣除處置後購買的財產、廠房和設備淨額為260萬美元，但企業購置費用減少90萬美元部分抵消了這一減少額。

融資活動產生的現金流

在截至2022年12月31日的一年中，我們通過融資活動產生了1360萬美元的現金，而在截至2021年12月31日的一年中，我們使用了3580萬美元。融資活動提供的現金增加4,940萬美元，主要是因為扣除償還後的長期債務淨收益增加7,830萬美元，但被普通股購買和註銷增加2,340萬美元以及股票激勵獎勵增加發行和授予550萬美元部分抵消。

通貨膨脹的影響

通貨膨脹對我們的影響主要有兩個方面。首先，我們的循環信貸安排通常與最優惠利率和倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，因此這些利率的增加將轉化為額外的利息支出。其次，總體通脹會影響勞動力、零部件和用品的價格。只要有可能，我們就試圖通過調整產品的銷售價格來彌補增加的生產成本和資本成本。然而，我們通常不會試圖在我們的合同中談判基於通脹的價格調整條款。我們在短期內將成本增加轉嫁給客户的能力有限。此外，我們服務的市場本質上是競爭的，在許多情況下，競爭限制了我們通過成本增加的能力。我們努力通過降低成本和提高生產率來最大限度地減少通脹的影響。有關商品成本波動的進一步信息，請參閲本表格10-K第7A項中的商品風險部分。

或有負債

環境保護局事宜

正如之前披露的那樣，2020年5月，公司收到了美國環境保護局(EPA)的信息請求，要求提供有關2017年1月1日至2020年5月公司收到請求之日期間公司製造或進口到美國的底盤、職業車和車輛上的排放標籤的某些信息。該公司迴應了環保局的要求，並於2020年第三季度提供了所要求的材料。

2022年4月6日，公司收到美國環保局的違規通知，稱未能在製造的底盤上獲得某些認證，並未能遵守與供應商提供的底盤相關的記錄保存和報告要求。該公司將繼續調查此事，包括可能的辯護，並將繼續與環保局就指控進行討論。目前，無法估計本公司可能因此而招致的罰款或處罰(如果有的話)。

債務

於2021年11月30日，吾等與吾等及吾等若干附屬公司訂立經修訂及重訂的信貸協議(“信貸協議”)，借款人為行政代理富國銀行(“富國銀行”)，貸款方包括富國銀行、摩根大通銀行、PNC銀行、National Association及美國銀行(“貸款人”)。我們的某些其他子公司已簽署擔保，擔保借款人在信貸協議項下的義務。

根據信貸協議，我們可根據一項於2026年11月30日到期的有擔保循環信貸安排，向貸款人借款最多4.0億美元。我們還可以根據慣例條件，要求將貸款總額增加至多2億美元。循環信貸安排還可用於簽發最多2,000萬美元的信用證和最多1,000萬美元的週轉額度貸款，但須受某些限制和限制。循環信貸安排的利率為(I)最優惠利率中的最高利率，不時加0.5%的聯邦基金實際利率，或一個月調整後的LIBOR加1.0%；或(Ii)調整後的LIBOR，在每種情況下加基於我們不時的債務與收益比率的保證金。截至2022年12月31日，包括保證金在內的適用借款利率為5.12%(或一個月期LIBOR加1.00%)。循環信貸安排以借款人和擔保人的所有資產的擔保權益和留置權為擔保，但不動產和某些其他除外資產除外。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們分別有120萬美元和80萬美元的未償信用證與我們的工傷保險有關。

根據我們的信貸協議條款，截至2022年12月31日和2021年12月31日，可用借款(不包括未償還借款)總額分別為1.872億美元和3.768億美元。信貸協議要求我們維持某些財務比率和其他財務契約；禁止我們承擔額外的債務；限制某些收購、投資、墊款或貸款；限制我們在某些情況下支付股息的能力；以及限制大規模資產出售，所有這些都受某些例外情況和籃子的限制。在2022年12月31日和2021年12月31日，我們遵守了我們的信貸協議中的所有契約。

材料現金需求

我們是合同義務的一方，涉及向第三方付款的承諾，這種承諾需要大量現金。作為我們正常業務過程的一部分，我們與供應商簽訂購買某些原材料、零部件和服務的合同，以促進這些材料和服務的充足供應。這些安排可能包含固定數量或最低數量的購買要求。

我們目前的現金狀況、我們信貸安排的可用借款能力，以及我們預計從持續運營中產生的現金流，預計將足以滿足我們的運營和資本需求，包括至少未來12個月和之後可預見的未來，包括日常運營、資本支出、研發、信息技術系統投資、股息和潛在的未來收購。

我們未來的合同義務，如上所述，概述如下。

股權證券

2022年2月22日，我們宣佈，董事會已批准回購高達2.5億美元的普通股。回購授權沒有到期日。我們相信，我們有足夠的資源為我們可能參與的任何潛在的股票回購提供資金。

分紅

我們在2022年和2021年為我們的已發行普通股支付了股息，如下表所示。

2022年2月3日，我們的董事會授權將公司的季度股息從每股0.025美元增加到2022年3月17日或之前的每股0.05美元，在2022年2月17日收盤時向登記在冊的股東支付。

關鍵會計政策和估算

以下對關鍵會計政策和估計的討論旨在補充“附註1-業務性質和陳述基礎“合併財務報表附註載於本表格10-K第8項。之所以選擇這些政策，是因為它們在我們的業務部門中廣泛適用，而且由於確定相關損益表、資產和/或負債表金額所需的方法、假設和估計的敏感性，它們涉及額外的管理判斷。

收入確認 

基本上，我們所有的收入都是通過與客户簽訂合同來產生的。我們可能會隨着時間的推移或在與客户的合同條款履行或作為義務履行時確認收入，這取決於合同的條款和特點以及所提供的產品。我們的合同一般沒有任何重大的可變對價。在確認收入之前，合同對價的可收集性得到合理保證。在某些車輛上，可能會在我們履行履行義務之前收到付款。該等款項記入綜合資產負債表內客户的存款。相應的履約義務一般在合同開始後一年內履行。我們選擇利用實際的權宜之計，在發生合同時將獲得合同的增量成本確認為費用，因為否則將被推遲和攤銷的預付成本的攤銷期限為一年或更短。我們使用可觀察價格來將獨立銷售價格分配給合同中單獨的履約義務，或者在沒有可觀察價格時採用成本加保證金方法。履行基本保修的估計成本在產品銷售時確認為費用。

這兩個部門的部件銷售收入在控制權和所有權風險轉移到客户時確認，通常是在訂購的部件發貨給客户時確認。零部件銷售的歷史回報率一直無關緊要。

在客户擁有和控制的底盤上安裝設備、對客户的車輛進行維修和增強，或在車輛製造時，根據客户擁有和控制的底盤製造的整修和現場服務合同以及無人值守貨車和卡車車身的收入將隨着時間的推移而確認。

對於我們的某些車輛和底盤，我們銷售單獨定價的服務合同，這些合同提供路邊援助或將某些保修範圍延長到我們的基本保修協議之外。這些單獨定價的合同從相關車輛或底盤發貨之日起一年至六年不等。我們在相關車輛發貨時或在延長服務合同開始時(如果較晚)收到付款，並在協議覆蓋期限內確認收入，通常是直線基礎上的，這與履行合同下的義務預計產生的成本模式大致相同。

企業合併

於收購其他業務時，吾等確認於收購日期收購的可識別資產及承擔的負債估計公允價值，並與可能需要確認的任何商譽分開確認。於可確認時，商譽乃於收購日期以可確認資產及承擔負債的公允價值計量的任何轉讓代價的超額金額計量。企業合併中記錄的金額可能會在計量期間發生變化，這是一個不超過收購日期起一年的期間，因為可以獲得關於收購日期存在的條件的更多信息。

對這類收購進行會計處理需要我們做出重大假設和估計，並在衡量期間進行調整，最長為收購日期後一年的期間。進行收購所產生的成本，例如法律、會計、估值或其他第三方成本，以及所產生的內部一般及行政成本，在所產生的期間內計入開支。

商譽和其他無限期的無形資產

根據有關商譽及其他無限期無形資產的權威指引，該等資產至少每年進行減值測試，並於減值時及減值幅度減記。我們對每年10月1日的商譽和無限期無形資產進行年度減值測試，如果發生的事件或情況發生變化，很可能使資產的公允價值低於其賬面價值，則會更頻繁地進行減值測試。

截至2022年10月1日，即最近的年度商譽減值評估日期，確定了兩個報告單位進行商譽減值測試：車隊車輛和服務以及特種車輛。我們對分配給艦隊車輛和服務以及特種車輛報告單位的商譽進行了定性評估，沒有發現任何減值指標。

我們首先評估定性因素，包括但不限於宏觀經濟狀況、行業狀況、競爭環境、我們產品的市場變化以及當前和預測的財務業績，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。如果我們確定報告單位的公允價值很可能大於其賬面價值，我們就不需要計算報告單位的公允價值。我們可以選擇繞過這一定性評估，繼續進行商譽減值量化評估。如果我們選擇繞過定性評估，或如果在完成評估後確定報告單位的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，我們將通過將報告單位的公允價值與其賬面金額(包括商譽)進行比較來進行減值測試。報告單位的公允價值是通過估計與商譽相關的報告單位的未來現金流量，然後按市場參與者衍生的加權平均資本成本(“WACC”)對未來現金流量進行貼現來確定的。在確定估計的未來現金流時，我們根據我們對該業務的計劃，考慮當前和預計的未來收入水平；業務趨勢、前景、市場和經濟狀況；以及市場參與者的考慮。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，則認為報告單位的商譽沒有減損。如果報告單位的賬面金額超過其公允價值，則確認減值損失的金額等於超出的金額，直至商譽價值。

我們通過將商號的估計公允價值與其賬面價值進行比較來評估我們的無限活體無形資產的可回收性。我們根據對通過我們擁有該商標而避免的未來使用費支付的估計來估計我們的商標的公允價值，並將其折現為其現值。在確定商標的估計公允價值時，我們根據我們對品牌產品的計劃、業務趨勢、前景以及市場和經濟狀況，考慮當前和預計的未來收入水平。

這些分析中固有的重大判斷包括對適當的銷售增長率、WACC和預期未來淨現金流量的假設。公允價值估計中使用的判斷和假設與當前運營計劃中使用的預測和假設大體一致。隨着經濟和競爭狀況的變化，這些假設可能會發生變化。公允價值的確定對估計和實際現金流量之間的差異以及用於評估報告單位和商品名稱公允價值的相關貼現率的變化高度敏感。

見“附註6”– 商譽與無形資產” 請參閲本表格10-K第8項的綜合財務報表附註，以瞭解有關我們的商譽及無限期無形資產的進一步詳情。

保修 

我們的政策是在銷售時記錄與保修相關的索賠的估計成本，並定期調整保修責任以反映實際經驗。應計保修責任金額反映實際歷史保修成本，該成本是在特定可識別單位上累積的。從這一點上，就有了對履行保修協議下義務的預期未來成本的預測。從歷史上看，履行保修義務的成本主要涉及現場翻新活動和召回的更換部件和勞動力，這增加了儲備。我們的估計是基於歷史經驗、涉及的單元數量以及產品型號中包含的功能和組件的範圍。見“注11-承付款和或有負債“在本表格10-K第8項所載的綜合財務報表附註中，請參閲有關保證的進一步資料。

所得税撥備 

我們根據一種方法對所得税進行會計處理，該方法要求根據已記錄資產和負債的賬面和計税基礎之間的暫時性差異的影響，使用制定的税率確認遞延所得税資產和負債。權威指引還要求，如果部分或全部遞延所得税資產更有可能無法變現，則遞延所得税資產(包括國家税收抵免結轉、營業虧損結轉和可扣除臨時差額)應扣除估值撥備。

我們通過評估我們的估值撥備並在必要時調整此類撥備的金額來評估實現遞延所得税資產的可能性。用於評估實現可能性的因素包括我們對未來應税收入的預測、暫時性差異的預計逆轉以及可實施的可用於實現遞延所得税淨資產的納税籌劃策略。

我們只有在税務機關審查後更有可能維持税收狀況的情況下，才會確認不確定的税收狀況帶來的税收利益。該釐定乃根據有關狀況的技術優點而釐定，並假設每項不確定的税務狀況將由完全知悉所有相關資料的相關税務機關進行審查。儘管管理層相信估計是合理的，但不能保證這些事項的最終結果不會與歷史所得税撥備和應計項目中反映的結果不同。

可歸因於所得税的利息和罰款被記錄為所得税的一個組成部分。

新的和即將出台的會計政策

See “Note 1 – 業務性質和陳述基礎“在本表格10-K第8項中的合併財務報表附註中。

利率風險

我們面臨與利率變化相關的市場風險，以及這種變化對未償還的浮動利率短期和長期債務的影響。截至2022年12月31日，我們的循環信貸安排下有5600萬美元的未償債務。利率每提高100個基點，年化利息支出將增加60萬美元。我們相信，我們有足夠的財政資源來適應這一假設的加息。我們不會出於交易或其他目的而訂立對市場風險敏感的工具。

根據本行信貸安排就本行未償還借款收取的利率，現以倫敦銀行同業拆息為基準，詳情見“附註13-債務“下面。2017年7月27日，英國金融市場行為監管局宣佈，將在2021年底前逐步淘汰LIBOR。2020年11月30日，洲際交易所基準管理有限公司(ICE)宣佈計劃將LIBOR的逐步淘汰推遲到2023年6月30日。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)正在考慮用一種新創建的指數取代美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，該指數名為有擔保隔夜融資利率(SOFR)，是衡量以美國國債為抵押的隔夜現金借款成本的廣泛指標。我們的循環信貸安排提供了向LIBOR替代品的過渡，也提供了LIBOR的替代品。當倫敦銀行同業拆息不復存在時，我們的利息支出預計不會大幅增加。此外，逐步取消或以SOFR或任何其他參考利率取代倫敦銀行同業拆息，亦有可能擾亂整體融資市場。利息支出的增加和/或金融市場的中斷可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

大宗商品風險

我們還受到原材料價格變化的影響，主要是鋼和鋁，以及由這些原材料製成的零部件。我們一般不會為管理與鋼鋁價格波動相關的風險而訂立衍生工具。我們確實會不時地對受鋼鐵、鋁和其他大宗商品價格變化影響的零部件進行預購，以減少我們受到此類價格上漲的影響，並使我們的成本與特定客户訂單中的報價保持一致。我們還積極管理我們的材料供應來源，並可能採用各種方法來限制因正常市場條件和其他因素(包括關税)而導致的商品成本波動的風險。有關截至2022年12月31日的年度內投入成本變化的影響的信息，請參閲本表格10-K第1部分第7項所包括的管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

我們不認為一級市場風險敞口的性質或類別或構成我們主要損失風險的特定市場發生了實質性變化。截至本報告日期，我們不知道也不預期我們的一級市場風險敞口的一般性質在短期內會有任何重大變化。在本討論中，“近期”是指自本報告所載最近一份資產負債表之日起一年的期間。

現行利率、利率關係和大宗商品成本主要由我們無法控制的市場因素決定。為迴應本項目而提供的所有信息均為前瞻性陳述。請參閲本表格10-K第一部分之前標題為“前瞻性陳述”的章節，以討論我們對此類陳述的責任限制。

SHYFT集團，Inc.及附屬公司
合併資產負債表

(單位：千)

請參閲合併財務報表附註。

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合併業務報表

(單位為千，每股數據除外)

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合併股東權益報表

(單位為千，每股數據除外)