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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

截至本財政年度止2022年12月31日

或

由_至_的過渡期

委託文件編號：001-37908

露營世界控股公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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公園大道250號，套房270

林肯郡, 伊60069

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

電話：(847) 808-3000

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

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根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ⌧ No ◻

如果註冊人不需要根據交易法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是◻   不是 ⌧

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ⌧ No ◻

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ⌧ No ◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。◻

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。◻

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。◻

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ⌧

截至2022年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權股票的總市值約為$823,904,237。僅為本披露的目的，截至該日期註冊人的高管和董事持有的普通股股份已被排除在外，因為該等人士可能被視為聯屬公司。

截至2023年2月17日，註冊人擁有44,466,636已發行的A類普通股，39,466,964已發行的B類普通股的股份，以及一已發行的C類普通股的股份。

以引用方式併入的文件

註冊人將在截至2022年12月31日的財政年度結束後120天內向證券交易委員會提交的與其2023年股東年會有關的委託書部分通過引用併入本文第三部分。

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露營世界控股公司

表格10-K

截至2022年12月31日的財政年度

索引

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主要風險因素摘要

我們在一個快速變化的環境中運營，其中涉及許多風險，其中一些風險是我們無法控制的。在評估本公司時，貴公司應仔細考慮以下風險和不確定性摘要以及本10-K年度報告(“10-K表格”)中包含的其他信息，包括本公司的合併財務報表和本10-K表格第二部分第8項“財務報表和補充數據”中包含的相關附註。下列任何風險的發生都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和未來前景產生實質性的不利影響：

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陳述的基礎

如本表格10-K所用，除文意另有所指外，參照：

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有關前瞻性陳述的警示説明

本10-K表格包含前瞻性陳述 在1995年《私人證券訴訟改革法》的含義內。我們打算將這類前瞻性陳述納入1933年《證券法》第27A節和1934年《證券交易法》第21E節中有關前瞻性陳述的安全港條款。本10-K表格中除有關歷史事實的陳述外的所有陳述均為前瞻性陳述。有關我們未來的經營業績和財務狀況、業務戰略以及未來經營的計劃和管理目標的陳述，其中包括有關我們2019年戰略轉變的時間表和好處的陳述；預期的新零售點的開張和關閉，包括新建地點和收購地點；新冠肺炎大流行對我們業務的影響；2022年2月網絡安全事件的預期影響；我們的流動性和資金來源的充足以及可能需要額外融資；我們的股票回購計劃；未來的資本支出和償債義務；未償債務的再融資、報廢或交換；對行業趨勢和消費者行為和增長的預期；本公司捕捉行業積極趨勢和追求增長的能力；我們的產品供應和戰略；庫存管理；銷售的波動性和錯誤計算對我們的產品或產品組合的需求的潛在影響；與我們的增長相關的某些費用增加的預期；成本削減計劃和預期的成本節約；員工工資和福利的提高；對我們未決訴訟的預期，以及我們與股息支付相關的計劃，這些都是前瞻性聲明。在某些情況下，您可以通過“預期”、“相信”、“可以”、“繼續”、“可能”等術語來識別前瞻性陳述。, “已設計”、“估計”、“預計”、“預測”、“目標”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“目標”、“將”、“將”或這些術語的否定或其他類似表達。這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略、短期和長期業務運營和目標，以及財務需求。這些前瞻性陳述會受到一些風險、不確定性和假設的影響，包括本表格10-K中項目1A中所述的重要因素。在我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中，這種表述可能會導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性表述中明示或暗示的結果、表現或成就大不相同。

本文中所作的任何前瞻性陳述僅表示截至本10-K表格之日，您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來結果、業績或成就將會實現或發生。我們沒有義務在本10-K表格公佈之日之後以任何理由更新這些前瞻性陳述中的任何一項，或使這些陳述符合實際結果或修訂後的預期。

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第一部分

項目1.業務

概述

Camping World Holdings，Inc.(及其子公司)是美國最大的休閒車(“RV”)及相關產品和服務零售商。我們的願景是建立一個長期的傳統業務，使房車變得有趣和輕鬆，我們的露營世界和Good Sam品牌自1966年以來一直服務於房車消費者。我們致力於通過將獨特而全面的房車產品和服務與全國房車經銷商、服務中心和客户支持中心網絡相結合，以及業內最廣泛的在線業務和訓練有素且知識淵博的員工團隊為我們的客户、房車生活方式和我們運營的社區服務，努力為我們的客户、員工和股東建立長期價值。我們還相信，我們良好的SAM組織和一系列計劃和服務使我們能夠作為房車生活方式的管家與我們的客户建立聯繫。2022年12月31日，我們總共經營了197個零售點，其中196個銷售和/或服務房車。

業務戰略

我們業務戰略的關鍵要素包括：

提供獨特而全面的房車產品和服務。我們相信，我們的產品和服務代表了房車行業最好和最全面的服務、保護計劃、產品和資源。我們還相信，我們的二手房車產品和翻新計劃是同類中最好的，併為我們在市場上提供了獨特的戰略優勢。我們的許多產品，包括Good Sam服務和計劃、我們的自有品牌房車、我們通過RVs.com進行的數字零售體驗，以及我們的自有品牌配件，都是我們獨一無二的，是與領先的行業供應商和房車愛好者合作開發的。憑藉超過50年的房車行業經驗、196個銷售和/或維修房車的零售點以及530萬活躍客户，我們相信我們的規模和規模能夠為我們的客户提供非凡的價值。

運營一個由房車經銷商和服務中心組成的全國網絡。截至2022年12月31日，我們運營着一個由196家房車經銷商和/或服務中心組成的全國網絡。這些房車經銷商和服務中心大多位於主要高速公路和州際公路附近的關鍵房車市場，配備有知識淵博的當地團隊成員，提供專家建議和全面的房車相關產品和服務。我們的房車經銷商和服務中心是所有房車的一站式商店，讓房車消費者放心地在當地市場或在全國各地旅行時找到他們需要的東西。

專注於客户服務。我們相信客户服務是我們業務的關鍵組成部分。我們的經銷商和服務中心配備了知識淵博的當地團隊成員，提供專家建議和廣泛的產品和服務。我們目前在科羅拉多州丹佛市、肯塔基州鮑林格林、北卡羅來納州格林維爾和伊利諾伊州島湖運營呼叫中心。我們呼叫中心的所有員工都接受了交叉培訓，呼叫中心在我們的一個呼叫中心位置發生電源或連接中斷時，都有宂餘的服務和系統到位。我們的目標是，每一個電話--無論是打到我們的呼叫中心還是打到商店--都能迅速得到現場人員的接聽。我們的呼叫中心專家訓練有素，能夠幫助客户處理複雜的訂單，並提供卓越的客户服務和長期的客户關係。2022年，我們的呼叫中心處理了超過230萬個電話，回覆了超過45萬封電子郵件和社交媒體通信。

充分利用我們的資源和協同效應。我們獨特而全面的房車產品和服務，我們的全國房車經銷商和服務中心網絡，我們的客户服務和聯繫中心網絡，以及我們的在線和電子商務平臺，都在為我們的客户提供服務，使房車變得有趣和輕鬆。當新客户在我們的任何業務領域與我們進行交易時，新客户進入我們的數據庫，我們利用定製的客户關係管理(CRM)工具和定價工具，如Good Sam RV Valuator，積極和智能地參與、服務和推廣

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其他產品和房車生活方式。我們相信，我們的規模和規模使我們能夠為客户提供非凡的價值。

房車生活方式的管家。我們相信，我們良好的SAM組織和一系列計劃和服務使我們能夠作為房車生活方式的管家與我們的客户建立聯繫。Good Sam計劃，如延長車輛保修計劃、路邊援助計劃、車輛和家庭保險計劃以及Good Sam TravelAssistant旅行保障計劃，有助於確保我們的客户在旅行時的健康和安全，而我們的Good Sam Club、聯合品牌信用卡和車輛保護計劃提供巨大的價值，使我們的客户的房車保持最佳狀態，同時提供一系列折扣和服務，所有這些都旨在增強客户的整體房車體驗。通過提供促進房車社區健康、安全和保護的獨特計劃，公司提供了一個無與倫比的機會，以建立一個龐大、忠誠且不斷增長的房車愛好者社區，我們可以在未來幾年向他們提供我們的一籃子產品和服務。

背景、結構調整和最新發展

我們的Good Sam和Camping World品牌成立於1966年，50多年來一直為房車車主和户外愛好者提供服務。Good Sam在1997年與Camping World合併，當時Good Sam Club約有911,000名會員，Camping World擁有26個零售點。2011年，Camping World Good Sam與2003年成立的成功的房車經銷企業FreedomRoads合併，形成北美最大的房車產品和服務提供商。從2011年至今，我們通過開設新的門店和收購，繼續擴大我們的房車經銷商的足跡。

2019年，我們做出了圍繞核心房車能力重新聚焦業務的戰略決策(《2019年戰略轉移》)。這包括關閉或剝離某些沒有能力或不可行銷售和/或服務房車的地點。此外，2019年的戰略轉變包括退出某些非房車產品類別。截至2022年12月31日，2019年戰略轉移項下的活動已完成，但與2019年戰略轉移項下以前關閉的地點的租賃相關的某些租賃終止費用和其他相關費用除外。有關對我們2022年、2021年和2020年財務業績的影響的更多信息，請參閲本10-K表格第二部分第8項中包含的我們合併財務報表的附註5-重組和長期資產減值。

細分市場和產品

我們經營兩個可報告的部門：(I)Good SAM服務和計劃以及(Ii)房車和户外零售。有關我們的可報告分部的更多信息，請參閲本表格10-K第二部分第8項中的附註22--我們合併財務報表的分部信息。

下表顯示了截至2022年12月31日的一年中我們的產品和服務的收入和毛利詳情：

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我們廣泛的產品供應使我們能夠通過專注於經常性收入、我們的安裝基礎和首次購買者的產品和服務來滿足客户的需求。我們的經常性收入也向我們新房車和二手房車購買者以外的客户進行營銷，通常是年度或多年計劃，因此這些經常性收入不一定與新房車和二手房車的銷售相關。

Good Sam服務和計劃

我們的Good Sam服務和計劃部分包括旨在保護、保險和促進房車生活方式的計劃、計劃和服務，幷包括延長車輛服務合同、車輛路邊援助、財產和意外保險、旅行保護、旅行計劃和目錄以及消費者展覽和出版物等服務。由於我們良好的SAM保護計劃和計劃的購買期限通常為數年，並且本質上是可再生的，因此我們的這一業務領域往往會產生高利潤率、經常性收入，這既是由車輛購買推動的，也是由美國房車車主安裝基礎推動的。

我們的Good Sam服務和計劃細分產品包括：

房車和户外零售

我們的房車和户外零售業務包括房車經銷業務的方方面面，包括銷售新房車和二手房車，協助為新房車和二手房車融資，銷售與房車保護和保險相關的服務和計劃，維修新房車和二手房車，安裝房車零部件，以及銷售房車和户外相關產品、零部件和配件。在我們的房車和户外零售業務中，我們還經營着Good Sam Club，我們認為這是最大的會員-

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總部設在世界各地的房車組織，截至2022年12月31日約有200萬會員。會員福利包括各種折扣、獨家福利、專業出版物和其他會員福利，我們相信所有這些都可以增強房車體驗，提高客户參與度和忠誠度，併為我們的其他產品和服務提供交叉銷售機會。截至2022年12月31日，我們擁有196家房車經銷商和服務中心的全國網絡地圖如下：

資料來源：統計調查公司(15個最大的房車市場)

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房車和户外零售細分市場包括：

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車輛採購和經銷商協議

我們直接從原始設備製造商那裏購買用於零售的新房車。我們的戰略是與財務狀況良好的製造商合作，這些製造商生產高質量的產品，擁有足夠的製造能力和分銷能力，並保持適當的產品組合。我們與領先的房車製造商建立了戰略關係，包括雷神工業公司和森林河流公司。截至2022年12月31日，雷神工業和森林河流分別約佔我們新房車庫存的74.7%和21.0%。在某些情況下，我們的製造合作伙伴生產的自有品牌產品僅在我們的房車經銷商和我們的電子商務平臺上提供。

我們與製造商的供應安排通常受經銷商協議的管轄，這是房車行業的慣例，按地點逐個制定，每個零售點通常與多家制造商簽訂多家經銷商協議。經銷商協議通常賦予我們在獨家指定區域內銷售某些房車品牌和車型的權利。這些經銷商協議的條款通常要求我們滿足製造商適用計劃的所有要求和條件，保持某些最低庫存要求並滿足某些零售銷售目標，為仍在保修期內的製造商房車的所有車主(無論房車是從誰那裏購買的)提供服務和維修，儲備某些製造商維修和維修製造商房車所需的零部件，積極宣傳和推廣製造商的房車，並在某些情況下對製造商進行賠償。

我們主要通過客户折價以及私人購買和寄售來獲得二手房車，我們通常會對購買的二手房車進行整修，以便在我們的零部件和服務部門進行零售銷售。從歷史上看，我們沒有在以房車為中心的零售地點出售的二手房車通常會通過其他渠道以批發價出售。

我們通過我們的平面圖設施從製造商那裏購買幾乎所有的新房車庫存。二手車也可以不時通過我們的平面圖設施進行融資。有關我們的樓層平面圖安排的更多信息，請參閲本表格10-K第II部分第7項和附註4-我們合併財務報表的庫存和樓層平面圖應付賬款中包含的“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源-高級擔保信貸安排和樓層平面圖安排”。

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營銷與廣告

房車行業的生活方式元素以及我們許多產品和服務的多年性質為我們提供了與客户建立長期關係的機會。我們的營銷戰略側重於圍繞我們的品牌、產品和服務提高知名度，併為我們的商店和網站帶來流量，我們利用數字、社交、電子郵件、直郵、印刷材料和傳統媒體以及在線庫存清單的組合來實現這一目標。作為我們營銷努力的一部分，我們維護着個人和客户購買數據的專有數據庫，我們利用這些數據進行直接郵件、電子郵件、短信和電話營銷活動。截至2022年12月31日，該數據庫包含超過2800萬個唯一聯繫人。此外，我們還是全美熱棒協會(“NHRA”)露營世界變裝賽車系列賽的冠名贊助商，以及佛羅裏達州奧蘭多露營世界體育場的冠名權贊助商。2020年，我們推出了有史以來第一個虛擬消費者展，推出了一個為期五天的在線活動，名為終極房車秀。在2022年和2021年，終極房車秀演變成了一種在線和門店都有的多渠道體驗。這些展會提供了一個戰略機會，讓首次購房者和現有的房車和户外運動愛好者瞭解我們的產品和服務。

商標和其他知識產權

我們擁有與我們的品牌和我們的服務、保護計劃、產品和資源相關的各種註冊商標和服務標誌，包括Good Sam、Camping World和Overton‘s。我們還擁有我們出版物中某些文章和眾多域名的版權，包括www.Good samclub.com、www.CampingWorld.com、www.rv.com、www.rvs.com、www.rvrentals.com、www.Highway s.com、www.overtons.com、www.skis.com、www.nowboards.com和www.the-house.com等。我們相信，我們的商標和其他知識產權具有重大價值，對我們的營銷努力非常重要。我們不知道有任何關於我們在美國或其他地方使用我們知識產權的權利的侵權或其他挑戰的重大索賠。有關我們知識產權的更多信息，請參閲本10-K表第二部分第8項所列的我們合併財務報表的附註7--商譽和無形資產。

人力資本資源

我們的人才

截至2022年12月31日，我們有12,942名全職員工和469名兼職或季節性員工。我們的員工中沒有一個是工會代表，也沒有一個是集體談判協議的一方，我們也沒有發生過與勞工有關的停工。我們相信，我們的員工關係總體上是良好的。

發展

2020年11月，我們推出了一個全實體在線培訓平臺，其課程是根據每個員工的工作職能量身定做的。該項目包括新冠肺炎安全、溝通、管理、批判性思維、軟件技能、工作場所騷擾與歧視等互動課程。我們的學習和開發團隊將繼續為該培訓庫創建專有內容。我們還在我們的大部分地點投資了學習實驗室，為員工提供專門的空間，提供適當的技術來參與他們的培訓計劃。

我們的服務技術人員是提供客户期望的高質量安裝和維修服務的關鍵。截至2022年12月31日，我們的露營世界技術學院(“CWTI”)包括三個專用校區和一個兼職校區的全職教師。CWTI每月為我們的服務技術員提供為期10天的培訓。在2022年和2021年，我們通過CWTI分別為470名和357名服務技術人員提供了一級培訓，儘管面臨着社會距離的挑戰

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由於新冠肺炎的安全預防措施的限制，我們能夠在2020年為我們的1級課程培訓101名新技術人員。

多樣性、公平性和包容性

我們努力使多樣性、公平性和包容性(“DE&I”)成為我們公司所有領域的首要任務。這些領域包括但不限於我們的董事會、高級管理人員、現場業務以及活動、產品和服務的創建。我們相信，我們的公司和我們的品牌應該反映日益多樣化的户外運動愛好者的受眾，我們的文化應該促進對所有人的尊重和尊嚴。

社區參與

自2013年以來，我們一直在實施善意撒瑪利亞計劃，鼓勵我們的員工每季度為對該員工有意義的事業開展8小時的志願者工作，例如當地的施捨、食品儲藏室、房屋建築、配餐、回收項目、無家可歸者收容所、退伍軍人項目和養老院。員工在這些志願者工作時間內可以獲得帶薪假期。2019年，也就是新冠肺炎疫情爆發之前，有3,364名員工在該計劃下在社區自願服務了51,680小時。2020年1月至2月，840名員工在該計劃下在所在社區自願工作了6268小時，後來由於新冠肺炎疫情的爆發，該計劃因安全措施而被暫停。我們計劃在2023年重新啟動該計劃。

健康與安全

我們堅持一項安全計劃，為員工提供一個安全健康的工作場所。我們努力遵守與我們的運營有關的所有健康和安全標準。我們創建並實施了一些流程，以識別、減少或消除工作環境中的物理危害，改善安全溝通，並對員工進行安全工作實踐培訓。

競爭

我們在所有業務領域都面臨競爭。我們認為，房車行業的主要競爭因素是產品和服務的廣度和深度、質量、定價、可用性、便利性和客户服務。我們的競爭對手提供的產品在規模和廣度上各不相同。

我們直接或間接地與以下類型的公司競爭：

更多的競爭對手可能會進入我們目前經營的業務。此外，我們的一些大宗商品競爭對手目前在我們提供的許多產品類別中沒有競爭，但可能會選擇在未來提供更廣泛的競爭產品。

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季節性

從歷史上看，我們的業務一直是季節性的。由於休閒車主要由度假者和露營者在天氣較暖和的時候使用，因此對我們的產品和服務的需求往往在春季和夏季最高，在冬季最低。因此，我們第二季度和第三季度的收入和盈利能力歷來高於第一季度和第四季度。在截至2022年12月31日的過去三年中，我們在第二季度和第三季度的平均年收入分別佔我們年收入的31.0%和29.0%，第一季度和第四季度分別佔19.9%和20.1%。有關進一步討論，請參閲本10-K表格第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--季節性”。

法律法規

見“風險因素--與我們的業務相關的風險--我們的業務受到許多聯邦、州和地方法規的約束”，“-我們未能遵守某些環境法規可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響”，以及“-氣候變化立法或限制”温室氣體“排放的法規可能導致經營成本增加，對我們銷售的房車的需求減少”。雖然我們在正常業務過程中遵守適用的法律和法規會產生成本，但我們目前預計這些成本不會對我們的資本支出、收益和競爭地位產生實質性影響。

《環境、健康和安全條例》

我們的業務涉及使用、處理、儲存和承包回收和/或處置材料，如機油和過濾器、變速箱油、防凍劑、製冷劑、油漆、稀釋劑、電池、清潔產品、潤滑劑、脱脂劑、輪胎和丙烷。因此，我們的業務受到各種複雜的聯邦、州和地方要求的約束，這些要求監管環境以及公共衞生和安全。我們沒有任何已知的重大環境承諾或意外情況。

附加信息

我們於2016年在特拉華州註冊成立。我們的主要執行辦公室位於伊利諾伊州林肯郡60069號Parkway Drive 250 Suite270，我們的電話號碼是(847)8083000。我們在以電子方式向美國證券交易委員會存檔或向美國證券交易委員會提供這些材料後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站www.Campingworld.com“財務信息”下的“投資者關係”部分免費向美國證券交易委員會公開提交的文件，包括Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、當前的Form 8-K報告以及對這些報告的任何修訂。我們網站中包含或可通過我們的網站訪問的信息不構成本10-K表格的一部分。

我們打算使用我們的Facebook、Twitter和Instagram官方賬户，每個賬户的賬號都是@CampingWorld，作為分發有關公司的重要信息的渠道，並遵守FD法規下的披露義務。我們通過這些社交媒體渠道發佈的信息可能被認為是重要的。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會申報文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該訂閲這些賬户。這些社交媒體渠道可能會不時更新。我們通過這些渠道發佈的信息不是本年度報告Form 10-K的一部分。

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第1A項。風險因素

風險因素

投資我們的普通股涉及很高的風險。您應仔細考慮以下所述的風險和不確定因素，以及本10-K表格中包含的其他信息。以下任何風險的發生都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和未來前景產生重大不利影響。在這種情況下，我們A類普通股的市場價格

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股價可能會下跌。我們目前沒有預料到或我們目前認為無關緊要的其他事件也可能影響我們的業務、前景、財務狀況和經營結果。

與我們的業務相關的風險

我們的商業模式受到我們市場的一般經濟狀況的影響，包括通貨膨脹和利率，持續的經濟和金融不確定性可能導致消費者支出下降，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

作為一家依賴消費者可自由支配支出的企業，我們過去曾因以下原因而減少、推遲或放棄購買我們的服務、保護計劃、產品和資源，未來可能會受到不利影響：

我們還依靠我們的零售地點來吸引和留住客户，並建立我們的客户數據庫。如果我們關閉零售點，由於一般經濟狀況或其他原因而無法開設或收購新的零售點，或由於一般經濟狀況或其他原因導致現有零售點的客户交易量下降，我們維護和發展客户數據庫和活躍客户的能力將受到限制，這可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

活躍客户、每個客户的平均支出或我們良好的SAM服務和計劃的保留率和續約率的下降將對我們的財務業績產生負面影響，長期的消費者支出低迷可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。例如，我們的活躍客户在2022年下降，至少部分原因是2020年與我們2019年的戰略轉變有關的零售點關閉。在前幾年，促銷活動和消費產品需求下降影響了我們的盈利能力和利潤率，這種負面影響可能在未來期間重新出現或惡化。此外，不利的經濟狀況可能會導致我們的運營費用增加，原因包括勞動力、能源、設備和設施成本以及更高的關税。由於美國經濟的波動，我們某一特定時期的銷售、經營和財務業績很難預測，因此很難預測未來時期的業績。此外，我們還受到當地經濟波動的影響。

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可能不能反映美國經濟狀況的市場。上述任何因素都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

此外，我們經常性的Good Sam服務和計劃的成功在一定程度上取決於我們的客户使用某些房車網站和/或通過參與商家購買服務、保護計劃、產品和資源，以及房車行業的整體健康狀況。

此外，在最近一段時間內，我們一直面臨，並可能繼續面臨來自擁有類似產品和服務的其他企業的日益激烈的競爭。例如，我們的競爭對手以或低於成本列出了房車，而我們對競爭對手或製造商的庫存幾乎一無所知。因此，我們已經做出了迴應，可能需要進一步做出迴應，建立定價、營銷和其他計劃，或者尋找其他戰略聯盟或收購，這些戰略聯盟或收購可能不利於我們在更有利的經濟環境下建立或獲得。這些計劃對我們的毛利率、營業利潤率和銷售、一般和行政費用產生了不利影響。此外，國民經濟的下滑可能會導致參與我們計劃的商人關門大吉。如果進入破產程序的商家數量增加，壞賬數量很可能也會上升。這些因素可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務受到我們和我們客户融資可獲得性和成本的影響。

我們的業務受到向我們和我們的客户提供融資的影響。一般來説，包括我們在內的房車經銷商通過貸款機構提供的融資來為他們購買庫存提供資金。截至2022年12月31日，根據我們第八次修訂和重新簽署的平面圖融資信貸協議，我們的最高借款能力高達17億美元 (“樓層平面圖設施”)(見本表格10-K第二部分第8項所列綜合財務報表附註4─庫存和樓層平面圖應付款)。此類批發融資可獲得性的減少或此類批發融資成本的增加可能會阻止我們保持足夠的庫存水平，這可能會限制產品供應，並可能導致收入減少。

此外，我們的許多客户為他們購買房車提供資金。消費信貸市場狀況繼續影響需求，特別是對房車的需求，並可能繼續這樣做。與過去相比，貸款機構繼續減少，承銷和貸款審批標準更加嚴格，首付要求也更高。聯邦政府控制通脹的行動導致的經濟狀況惡化，例如更高的利率、更高的失業率、金融市場的不確定性、可支配收入的減少、消費者信心的下降、經濟放緩或衰退，可能會對我們客户的信用狀況或信用可靠性產生負面影響，並對消費者以可接受的條款和利率為潛在購買提供資金的能力產生不利影響。這可能會導致我們產品的銷售額下降，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

燃料短缺或燃料價格高企，可能會對我們的業務產生負面影響。

房車的運行需要汽油或柴油。不能保證這些石油產品的供應不會中斷，不能保證不會實行配給，也不能保證這些石油產品的價格或税收在未來不會大幅增加。汽油和柴油短缺過去曾對整個房車行業造成重大不利影響，任何此類短缺或燃料價格大幅上漲都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們製造商的福祉，以及我們製造商的持續受歡迎程度和質量聲譽，特別是雷神工業公司和森林河流公司。

截至2022年12月31日，雷神工業公司和森林河流公司分別提供了我們新房車庫存的74.7%和21.0%。我們依賴我們的製造商為我們提供在質量、性能、安全性和先進功能方面與競爭產品相媲美的產品。我們製造商的生產效率、產品開發努力、技術進步、市場接受度、聲譽、營銷能力或財務狀況方面的任何不利變化；

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特別是雷神工業公司和森林河流公司，可能會對我們的業務產生重大不利影響。這些製造商中的任何一家所遇到的任何經濟、金融或其他因素造成的困難，都可能對他們能夠向我們提供的產品的質量和數量以及他們向我們提供的服務和支持產生不利影響。

雷神工業公司和森林河流公司或其他製造商的業務中斷或中斷可能會導致我們遇到所需庫存短缺、中斷或延誤的情況。儘管我們認為將有足夠的替代來源可以取代任何製造商作為產品來源，但在任何中斷時，這些替代來源可能不可用，並且替代產品可能無法以類似的質量和價格獲得。

我們與製造商的供應安排通常由經銷商協議管理，這在房車行業是慣例。我們與製造商的經銷商協議通常是在逐個地點的基礎上達成的，每個零售點通常與多個製造商簽訂多個經銷商協議。這些經銷商協議可能包含我們必須遵守的肯定義務。我們的經銷商協議通常還規定為期一年，通常每年續簽一次。有關我們的經銷商安排的更多信息，請參閲本10-K表格第I部分下的“第1項.業務─車輛採購和經銷商安排”。

此外，我們的某些經銷商協議包含庫存水平要求，我們的某些經銷商協議包含有關當前型號年的最低廣告產品定價的合同條款。批發價一般建立在車型年的基礎上，並可由製造商自行決定是否更改。在某些情況下，製造商已經並可能繼續制定建議零售價，低於該零售價我們不能宣傳該製造商的房車。任何更改、不續訂、不利的重新談判或因任何原因終止這些安排都可能對產品供應和成本以及我們的財務業績產生不利影響。

消費者對我們產品偏好的變化或我們未能衡量這些偏好可能會導致銷售額下降，銷售和銷售成本增加，以及一般和管理費用。

我們不能確定消費者對房車和任何相關產品的歷史偏好是否會保持不變。房車通常用於娛樂目的，對我們產品的需求可能會受到來自佔用消費者休閒時間的其他活動的競爭，以及消費者生活方式、使用模式或品味的變化的不利影響。同樣，消費者休閒時間的全面減少可能會降低消費者購買我們產品的意願。在新冠肺炎大流行期間，我們的店內流量和收入趨勢在2020年5月顯著加速，一直持續到2021年6月30日止的季度 在2021年剩餘時間和2022年初，對新車和二手車的需求仍然居高不下。該行業出現了新的首次參與者的湧入，因為在新冠肺炎危機期間，房車讓人們能夠以安全和社交距離遙遠的方式旅行。這些趨勢已經放緩，未來可能不會繼續下去。在過去的幾年裏，我們看到我們的整體銷售組合向新的旅行拖車轉移，這在新冠肺炎疫情之前導致我們新車單元的平均銷售價格下降。從2015年到2022年，新車出行拖車佔新車總銷量的比例從62%上升到76%，但從2015年到2022年，我們每輛新車的平均售價從39,853美元上升到45,834美元。由於在2021年的大部分時間裏，旅行拖車和房車的行業供應較低，平均成本和平均銷售價格都有所上升。如果供應鏈成本在未來12個月內下降，平均銷售價格可能會再次下降，並影響我們同一家門店的收入。

針對房車生活方式或房車愛好者的服務、保護計劃、產品和資源市場的競爭可能會減少我們的收入和盈利能力。

針對房車車主和愛好者的服務、保護計劃、產品和資源市場高度分散，競爭激烈。推動房車、户外和活躍運動市場的主要競爭因素是價格、產品和服務功能、技術、性能、可靠性、質量、

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可用性、多樣性、交付和客户服務。我們直接或間接地與以下類型的公司競爭：

更多的競爭對手可能會進入我們目前經營的業務。此外，我們的一些大宗商品競爭對手目前在我們提供的許多產品類別中沒有競爭，但可能會選擇在未來提供更廣泛的競爭產品。我們的一些競爭對手可能會在我們現有的地點或附近建立新的門店，某些房車和配件製造商可能會選擇擴大他們的直接面向消費者的產品。此外，保險產品聚合和比價網站數量的增加可能會對我們這些產品的銷售產生負面影響。如果我們的任何競爭對手成功地向我們的目標客户提供更廣泛、更高效或更有吸引力的服務、保護計劃、產品和資源的組合，我們的業務業績可能會受到實質性的不利影響。我們無法有效地與現有或潛在的競爭對手競爭，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們向新的、不熟悉的市場、業務、產品線或類別的擴張帶來了更大的風險，這些風險可能會阻止我們在這些新的市場、業務、產品線或類別中盈利。延遲開設或收購新的零售點可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

作為未來任何擴張的結果 如果我們進入新的、不熟悉的市場、業務、產品線或類別，我們可能對當地消費者的偏好不太熟悉，對新業務、產品線或類別的業務、產品或類別的知識也較少，並且可能會由於消費者對我們品牌的熟悉程度降低或產品或類別知識的減少而在吸引客户方面遇到困難。其他可能影響我們在新市場開設或收購新零售點，並以盈利方式運營或收購新業務、產品線或類別的能力的因素包括：

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我們向新市場、新業務、新產品或新類別的擴張可能得不到我們現有資源、人員和系統的充分支持，還可能帶來新的分銷和銷售挑戰，包括給我們的配送中心帶來額外的壓力、我們的管理信息系統要處理的信息增加以及將管理層的注意力從現有業務上轉移。在我們無法應對這些額外挑戰的情況下，我們的銷售額可能會下降，我們的運營費用可能會增加，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

最後，未來任何新的零售點開業或收購或收購新業務、產品線或類別的規模、時機和整合可能會導致我們的運營結果在每個季度之間出現大幅波動。因此，我們在任何一個季度的經營業績可能不能代表隨後任何一個季度或整個會計年度可能取得的結果。這些波動可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

由於上述因素，我們不能向您保證，我們將在新市場成功經營我們的零售點，或在盈利的基礎上收購新的業務、產品線或類別，如果我們不這樣做，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

與收購相關的不可預見的費用、困難和延遲可能會抑制我們的增長，並對我們的盈利能力產生負面影響

我們通過收購更多零售點實現持續增長的能力將取決於各種因素，包括以下因素：

作為我們戰略的一部分，我們偶爾會與各種經銷商和其他户外生活方式企業就我們可能收購他們進行討論。在這些討論中，我們和每個潛在的收購候選者交換機密的運營和財務信息，進行盡職調查，並考慮潛在收購的結構、條款和條件。潛在收購的討論往往持續很長一段時間，涉及困難的業務整合和其他問題，在某些情況下包括管理層繼任和相關事項。由於這些因素和其他因素，一些可能不時發生的潛在收購不會產生具有約束力的法律協議，也不會完成。此外，我們可能會與

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潛在的收購目標，這可能會導致訴訟。這些因素或結果中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果造成實質性的不利影響。

未能保持我們品牌的實力和價值可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的成功取決於我們關鍵品牌的價值和實力，包括Good Sam和Camping World。這些品牌對我們的業務以及我們擴大業務戰略的實施都是不可或缺的。維護、提升、推廣和定位我們的品牌，特別是在我們品牌認知度有限的新市場，將在很大程度上取決於我們營銷和促銷努力的成功，以及我們提供高質量服務、保護計劃、產品和資源的能力，以及一致的高質量客户體驗。如果我們不能實現這些目標，如果我們不遵守當地的法律法規，如果我們受到公開的訴訟，或者如果我們的公眾形象或聲譽因負面宣傳而受損，我們的品牌可能會受到不利影響。其中一些風險可能是我們無法控制的，例如對我們的製造商、供應商或第三方服務提供商的負面宣傳或與管理層成員有關的負面宣傳的影響。這些事件中的任何一項都可能導致收入下降。此外，維護、提升、推廣和定位我們的品牌形象可能需要我們進行大量投資，這可能會對我們的現金流產生不利影響，最終可能不會成功。這些因素可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

我們未能成功訂購和管理我們的庫存，以反映動盪市場中的消費者需求，並預見到消費者偏好和購買趨勢的變化，這已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的成功取決於我們成功地管理我們的庫存，並及時預測和響應商品趨勢和消費者需求的能力。我們的產品旨在吸引北美各地正在或可能成為房車車主和愛好者的消費者。這些消費者的偏好無法肯定地預測，可能會發生變化。再者，零售消費行業本身的性質是反覆無常的，對很多經濟因素都很敏感，包括消費者的喜好、競爭、市場情況、一般經濟情況，以及其他我們不能控制的因素。我們通常在下一個銷售季之前訂購商品，這使得我們很難對新的或不斷變化的產品趨勢、消費者需求的增減或價格變化做出快速反應。如果我們誤判了我們商品的市場或消費者未來的購買習慣，我們的收入可能會大幅下降，我們可能沒有足夠的商品數量來滿足消費者的需求或銷售訂單，或者我們可能需要對多餘的庫存進行折扣，這兩者中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。例如，在正常業務過程中，我們將定期實施折扣以減少我們的過剩房車庫存，並在2022年第四季度期間，我們對我們的產品、服務和其他產品中的某些類別使用清倉和折扣定價，以降低我們的零售庫存水平。此外，我們已經退出了某些非房車零售類別，因為我們認為這些類別沒有足夠的需求或銷售利潤率來證明我們的庫存水平是合理的。這些活動對我們的毛利率、營業利潤率和銷售、一般和行政費用產生了負面影響。

我們同一家門店的收入可能會波動，可能不是未來業績的有意義的指標。

我們同一家門店的收入可能會因季度而異。除了上述風險因素外，還有一些其他因素歷來影響並將繼續影響我們同一家門店的收入結果，包括：

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收入或同一家門店收入的意外下降可能會導致我們A類普通股的價格大幅波動。

我們的業務是季節性的，這導致收入波動。

由於我們業務的年度季節性，我們已經經歷過，並預計將繼續經歷收入、淨利潤和現金流的變化。房車户外和活躍的運動特色零售業是週期性的，由於房車主要由度假者和露營者使用，對服務、保護計劃、產品和資源的需求在冬季普遍下降，而銷售額和利潤通常在春季和夏季最高。此外，一些地理區域異常惡劣的天氣狀況可能會影響需求。

平均而言，在截至2022年12月31日的三年中，我們在第二財季和第三財季(包括春季和夏季)分別創造了31.0%和29.0%的年收入。從歷史上看，由於採購量增加、零售點人員增加和計劃成本增加，我們在第二和第三財季產生了額外的費用。如果由於任何原因，我們在第二和第三財季對我們的產品或產品組合的需求計算錯誤，我們在這兩個季度的銷售額可能會下降，導致勞動力成本佔銷售額的比例上升，利潤率下降，庫存過剩，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，由於收購的時機和我們業務的季節性，第一季度和第四季度的SG&A費用佔毛利潤的百分比往往更高。我們傾向於在每年的第一季度和第四季度收購新的零售門店，以便為重新塑造門店提供時間，並在春季和夏季之前擴大運營。

由於我們的季節性，如果在我們的銷售旺季發生任何此類風險，與我們的業務相關的其他風險(包括非典型天氣、消費者支出水平和一般商業狀況)可能產生的不利影響可能更大。

我們是否有能力經營和擴展我們的業務，以及對不斷變化的商業和經濟狀況作出反應，將取決於是否有足夠的資本可用。

我們業務的運作、我們的擴張速度以及我們對不斷變化的商業和經濟狀況的反應能力取決於是否有足夠的資本可用，而充足的資本又取決於我們的業務產生的現金流，如有必要，還取決於股本或債務資本的可用性。我們還需要足夠的現金流來履行我們現有債務協議規定的義務。(見本表格10-K第II部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源--高級擔保信貸安排和樓層計劃安排的説明”)。我們不能向您保證，我們的運營現金流或我們融資協議下的可用現金，包括我們的6,500萬美元循環信貸安排(“循環信貸安排”)或我們通過平面圖安排進行的平面圖融資，將足以滿足我們的需求。如果我們未來無法從運營中產生足夠的現金流，如果我們的循環信貸安排或我們的平面圖安排下的可用性不足，或者如果我們的房地產安排下的額外借款(如 注9-本表格第II部分第8項所列的綜合財務報表中的長期債務不可用，我們可能需要獲得額外的融資。如果我們通過發行股票獲得額外資本，我們現有股東的利益將被稀釋。如果我們產生額外的債務，這些債務可能包含重大的金融和其他契約，可能會嚴重限制我們的運營。

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我們的某些債務，例如我們的高級擔保信貸安排(定義見下文)，按倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)的浮動利率計息。儘管我們預計資本和債務市場將在不久的將來停止使用LIBOR作為基準，並且LIBOR管理人宣佈打算將大多數美元LIBOR期限的公佈延長至2023年6月30日，但我們無法預測是否或何時所有美元LIBOR期限實際上將停止可用，屆時有擔保的隔夜融資利率或SOFR將取而代之成為市場基準，或者這種過渡可能對我們的利率、業務、財務狀況和運營結果產生什麼影響。

我們的高級擔保信貸安排和我們的樓層平面圖安排包含限制性契約，這些契約可能會削弱我們獲得足夠資本和運營業務的能力。

我們的高級擔保信貸安排，包括我們的循環信貸安排和我們的14億美元定期貸款安排(“定期貸款安排”，連同循環信貸安排，“高級擔保信貸安排”)和我們的樓層計劃安排包含各種條款，這些規定限制了我們的能力，其中包括：

此外，我們的高級抵押信貸安排和樓層計劃安排的限制性契約要求我們維持特定的財務比率，並在某些違約事件發生時加快債務償還，這些事件可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。見本10-K表第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源--高級擔保信貸安排和樓層平面圖安排”，以及本10-K表第二部分第8項所列附註9--本公司合併財務報表的長期債務。我們遵守這些財務比率的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，而我們未能遵守這些比率可能會導致違約事件。如果發生違約，我們可能沒有足夠的資金可用，或者我們可能無法從其他來源獲得足夠的資本來償還任何加速的債務，我們的貸款人可能會取消幾乎覆蓋我們所有資產的留置權。

新冠肺炎疫情已經並可能在未來對我們的業務產生一定的負面影響，這些影響可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。未來的其他流行病或健康危機可能會對我們的業務產生類似的實質性不利影響。

新冠肺炎疫情引發的公共衞生危機以及政府、企業、包括我們和我們的供應商以及廣大公眾為限制新冠肺炎影響而採取的措施已經並可能在未來再次對我們的業務產生某些負面影響，包括但不限於以下幾點：

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未來的其他流行病或健康危機可能會對我們的業務產生類似的實質性不利影響。

我們可能無法成功執行或實現2019年戰略轉變或成本削減或重組計劃的預期好處。2019年的戰略轉移可能會導致進一步的資產減值費用，並對公司的業務產生不利影響。

在2019年第三財季，我們宣佈了2019年戰略轉變。截至2022年12月31日，2019年戰略轉移項下的活動已完成，但與2019年戰略轉移項下以前關閉的地點的租賃相關的某些租賃終止費用和其他相關費用除外。確定分租户和談判終止租約的進程已被推遲，部分原因是新冠肺炎疫情，預計還將繼續。這些談判的時間將有所不同，因為轉租和終止都取決於房東的批准，而且成本可能比預期的要高。此外，由於2019年的戰略轉變，本公司可能需要對其長期資產，包括其經營租賃資產產生進一步的減值費用。截至2022年12月31日，公司有11份與2019年戰略班次相關的租約尚未終止或轉租。

此外，我們不時地進行成本削減或重組計劃，試圖精簡我們的組織足跡。這些舉措可能沒有預期的好處，並可能導致意想不到的後果和成本，例如失去機構知識和專業知識，因任何武力削減而影響的員工人數超過預期人數的自然減員，以及我們剩餘員工的士氣下降。如果我們無法從我們的成本削減或重組計劃中實現預期的好處，或者如果我們經歷了此類計劃的重大不利後果，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

我們的零售、電子商務和目錄業務主要依賴我們的配送和配送中心，如果任何此類設施發生自然災害或其他嚴重中斷，我們可能無法有效地向我們的商店或客户交付商品。

我們通過履行和分銷設施處理幾乎所有的電子商務和目錄訂單，並通過履行和分銷設施向我們的零售店進行分銷(請參閲本表格第I部分下的“項目2.物業”)。我們在2023年1月關閉了其中一個履行和分銷設施。任何此類設施因火災、龍捲風、地震、洪水或任何其他原因造成的任何自然災害或其他嚴重中斷都可能損害我們的現場庫存或削弱我們使用此類配送和履行中心的能力。雖然我們維持業務中斷保險以及一般財產保險，但保險金額可能不足以彌補我們在此類事件中的損失。這些事件中的任何一種都可能損害我們充足庫存商店或履行客户訂單的能力，並損害我們的運營結果。

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自然災害，無論是否由氣候變化、異常天氣狀況、流行病爆發、恐怖主義行為和政治事件引起，都可能擾亂業務，導致銷售額下降，並以其他方式對我們的財務業績產生不利影響。

發生一種或多種自然災害，如龍捲風、颶風、火災、乾旱、洪水、冰雹和地震、異常天氣條件、埃博拉、寨卡病毒、新型冠狀病毒或麻疹等流行病爆發、恐怖襲擊或破壞性政治事件在我們門店所在的某些地區可能會對我們的業務造成不利影響，導致銷售額下降。惡劣天氣，如大雪或極端温度，可能會阻礙或限制特定地區的客户前往我們的商店或使用我們的產品，從而降低我們的銷售額和盈利能力。包括龍捲風、颶風、乾旱、洪水、冰雹和地震在內的自然災害可能會破壞我們的商店或其他業務，這可能會對我們的綜合財務業績產生實質性的不利影響。新冠肺炎疫情引發的公共衞生危機以及政府、企業、包括我們和我們的供應商以及廣大公眾為限制新冠肺炎傳播而採取的措施已經並可能在未來再次對我們的業務產生某些負面影響，包括產品短缺和客户對我們產品的需求減少。除業務中斷外，由於物業集中在零售地點，我們的零售業務還面臨重大的財產損失風險。氣候變化可能會影響此類事件的頻率和/或強度，並導致長期變化，例如温度或降水模式的變化或海平面上升，這些變化也可能對我們的運營產生不利影響，包括但不限於消費者行為的變化。如果這些事件還影響到我們的一個或多個主要供應商，或者導致我們的一個或多個配送中心或公司總部關閉，我們可能無法維持庫存平衡, 維護送貨計劃或為我們的門店提供其他支持功能。我們的保險範圍也可能不足以覆蓋與此類事件相關的所有損失，或者氣候條件的變化可能會使我們無法以我們認為可以接受的條款獲得足夠的保險範圍。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們依賴於我們與服務、保護計劃、產品和資源的第三方提供商的關係，這些關係或這些提供商的運營中斷可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們的業務在一定程度上依賴於發展和維護與第三方供應商的富有成效的關係，這些供應商提供我們向客户銷售的服務、保護計劃、產品和資源。在截至2022年12月31日的一年中，我們從2800多家國內外供應商那裏採購產品。此外，我們依賴某些第三方提供商來支持我們的服務、保護計劃、產品和資源，包括為我們的財產和意外傷害保險和延長服務合同提供保險承運人，為車輛融資和再融資提供銀行和專屬融資公司，作為我們聯合品牌信用卡的發行商的Comenity Capital Bank，以及為我們的路邊援助計劃提供拖車服務的拖車提供商網絡。我們無法準確預測我們將在何時或在多大程度上遇到供應商的產品供應或第三方提供商的服務中斷。任何此類中斷都可能對我們營銷和銷售我們的服務、保護計劃、產品和資源的能力造成負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，Comenity Capital Bank可能拒絕續簽我們的服務協議，或者破產並無法履行我們的合同，我們可能無法及時找到替代銀行來提供這些服務。

我們依賴從供應商那裏購買的商品來為我們的零售地點獲得產品。我們沒有從我們的主要供應商那裏繼續供應的合同安排，我們的供應商可以隨時停止向我們銷售產品。我們主要供應商或製造商的商業實踐的變化，如供應商支持和激勵措施的變化，或者信用或付款條款的變化，也可能對我們的業績產生負面影響。如果我們失去了一個或多個關鍵供應商，或無法迅速將不願或無法滿足我們要求的供應商替換為以可比價格提供同樣有吸引力的產品的供應商，我們可能無法提供對我們的商品類別重要的產品。

我們還面臨各種風險，例如原材料的價格和可獲得性、運輸延誤、勞資糾紛、工會組織活動、罷工、惡劣天氣、自然災害、戰爭和恐怖主義，以及不利的總體經濟和政治條件，這些因素可能會限制我們的供應商及時和具有成本效益地向我們提供優質商品的能力。我們可能無法與新供應商發展關係，而來自其他來源的產品，如果有的話，可能質量較差，價格較高

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我們目前購買的那些。在向我們的客户提供優質產品和服務方面的任何延誤或失敗都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們每年以固定價格向客户提供緊急路邊援助，並根據使用情況向拖車提供商網絡支付費用。如果路邊緊急索賠的金額大大超過我們的估計，或者如果我們的拖車供應商無法充分響應呼叫，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

對於我們提供的保險計劃，我們依賴承保保險的保險公司獲得適當的監管批准並保持對保險法規的遵守。如果這些運營商不遵守規定，我們可能會被要求使用替代運營商或產品，或者停止在某些州銷售某些產品，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。如果我們被要求使用替代承運人或更換我們的產品，可能會大幅增加將保險相關產品推向市場所需的時間。我們提供的服務中的任何中斷都可能損害我們的聲譽並導致客户不滿。

此外，我們還通過多家第三方融資提供商為符合條件的客户提供融資。如果這些第三方提供商中的一個或多個停止向我們的客户提供融資、向更少的客户提供融資或不再以競爭性條款提供融資，或者如果我們在發生上述一個或多個事件時無法替換當前的第三方提供商，則可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

由於我們銷售的某些產品是在國外製造的，我們可能會在進口這些產品時面臨延誤、新的或增加的關税、成本增加或質量控制缺陷，這可能會降低我們的淨銷售額和盈利能力。

我們購買轉售的產品，包括從國內供應商那裏購買的產品，有一部分是在國外生產的，在中國等國。此外，我們認為我們的大部分自有品牌商品都是在國外製造的。近年來，美國與中國、俄羅斯等國的貿易緊張關係不斷升級。我們可能無法減輕未來任何關税的影響，我們的業務、運營業績和財務狀況將受到實質性的不利影響。因此，我們的外國進口，特別是來自中國的進口，使我們面臨以下風險：改變或徵收新的進口關税、關税或配額，新的進口限制，失去對特定外國的美國最惠國待遇，反傾銷或反補貼税令，對非法貿易行為的報復行動，停工，發貨延誤，運費增加，由於外匯波動或重估以及經濟不確定因素導致產品成本增加。如果這些或其他因素中的任何一個導致我們供應商所在國家的貿易中斷，或者在購買我們的產品時產生額外的成本，我們可能無法獲得足夠數量的產品來滿足我們的要求，我們的運營結果可能會受到不利影響。

此外，越來越多的人期望公司監測其供應商的環境和/或社會表現，包括遵守各種勞工做法。人們也越來越關注像我們這樣的產品的生命週期結束考慮，我們可能會經歷更多的期望和法規，這些都會影響我們製造和銷售產品的能力。遵守新出現的預期和法規可能代價高昂，需要我們建立或擴大項目，以進行盡職調查或監控我們的供應商，或者在《維吾爾強迫勞動預防法案》等立法的情況下，設計供應鏈以完全避開某些地區。如果直接或間接向我們供應產品的任何外國製造商使用與美國法律規定或普遍接受的質量控制標準、勞工做法或其他做法不同的質量控制標準、勞工做法或其他做法，我們可能會受到各種不利影響的損害，包括但不限於任何由此產生的負面宣傳，或者在某些情況下，我們的產品可能面臨潛在的責任或被拒絕進口。

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我們淨收入的一部分來自融資、保險和延期服務合同，這些合同依賴於第三方貸款人和保險公司。我們不能向您保證，第三方貸款機構將繼續為房車購買提供融資。

我們淨收益的一部分來自貸款機構和保險公司為我們的客户安排融資和保險的費用，除非客户在指定的期限內(通常在貸款後六個月內)預付融資，在這種情況下，我們需要退還(或“退還”)貸款機構支付給我們的全部或部分佣金。我們來自融資費用和車輛服務合同費用的收入是在扣除根據歷史經營業績估計的未來沖銷準備金後計入的。貸款機構可能會改變他們用來做出貸款決定的標準或條款，這可能會減少我們可以為其安排融資的客户數量，或者可能選擇不繼續提供有關房車的這些產品。我們的客户也可以使用互聯網或其他電子方式來尋找融資替代方案。如果這些事件中的任何一種發生，我們可能會損失很大一部分收入和利潤。 我們與貸款機構的安排通常由零售經銷商協議管理，這在房車行業是慣例。我們與貸款人的零售經銷商協議通常是以地點為基礎達成的，每個零售地點通常與多個貸款機構簽訂多個零售經銷商協議。這些零售經銷商協議可能包含我們必須遵守的肯定義務。

此外，新車和二手車可以通過我們與第三方買家簽訂的零售分期付款銷售合同進行銷售和融資。在與第三方採購商簽訂分期付款零售銷售合同之前，我們通常會從第三方貸款人那裏獲得轉讓此類分期付款銷售合同的承諾，但須對分期付款銷售合同、相關文件和其中包含的信息進行最終審查、批准和核實。零售分期付款銷售合同通常由我們在執行零售分期付款銷售合同的同時轉讓給第三方貸款人。在途合同是指已確定預先安排的轉讓協議並向其轉讓零售分期付款銷售合同的第三方貸款人應支付的金額。我們在完成向客户銷售新車和二手車後確認銷售收入。完成銷售的條件包括與客户達成協議，包括定價，根據該協議，必須合理預期收取銷售價格，並將控制權轉移給客户。第三方貸款人在收到、最終審查、批准和核實零售分期付款銷售合同、相關文件和其中包含的信息後提供資金。零售分期付款銷售合同通常在第三方貸款人最初批准零售分期付款銷售合同後十天內提供資金。截至2022年12月31日和2021年12月31日，在途合同包括在我們合併財務報表的流動資產中，包括在本表格10-K第二部分第8項中，總額分別為5030萬美元和5770萬美元, 分別進行了分析。這些零售分期付款銷售合同的任何違約都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

如果我們無法留住高級管理人員以及吸引和留住其他合格員工，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的成功部分取決於我們吸引、聘用、培訓和留住合格的管理、銷售、營銷和服務人員的能力。對這些類型的人員的競爭非常激烈。我們可能無法成功吸引和留住我們成功開展業務所需的人員，在這種情況下，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。我們的成功在很大程度上也取決於我們高級管理團隊的持續服務和業績，包括我們的董事長兼首席執行官馬庫斯·萊蒙尼斯。我們高級管理團隊任何成員的流失都可能削弱我們執行業務計劃的能力，因此可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，我們管理團隊的某些成員，包括Lemonis先生，目前正在從事並可能繼續從事其他業務，這可能會分散他們對執行我們的業務計劃和目標的注意力。我們目前沒有為我們高級管理團隊的任何成員或其他關鍵員工維護關鍵人人壽保險。

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我們面臨着與租賃大量空間相關的風險。

我們租賃了我們擁有零售業務的大部分房地產，以及某些公司辦公室和配送中心。我們的租約一般規定固定的月租金和升級條款，租期從五年到二十年不等。我們業務的盈利能力在一定程度上取決於續簽理想地點門店的租約，如有必要，確定並關閉表現不佳的門店，或以具有成本效益的方式將這些門店搬遷到其他地點。通常，一家商店的運營費用中有很大一部分是與租用店面相關的成本。

此外，隨着時間的推移，由於周圍地區人口結構的變化或購物流量的下降，包括附近其他商店產生的流量，我們目前的門店位置可能不再令人滿意。雖然我們有權在特定條件下通過支付某些款項來終止我們的某些租約，但如果我們想終止某個特定的租約，我們可能無法這樣做。如果我們決定關閉門店，我們通常被要求在租賃期的剩餘部分繼續支付租金和運營費用，或者對於某些地點，我們需要支付行使終止的權利，在任何一種情況下，這都可能是昂貴的。即使我們能夠轉讓或轉租不能終止租約的空置地點，如果受讓人或轉租人不履行義務，我們仍可能對租賃義務負有責任。

如果我們無法支付租賃費用，或不能以有利的條件在合適的地點談判續租或尋找並關閉表現不佳的地點，我們可能會被迫在我們的目標市場尋找替代地點，這可能會很困難，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的自有品牌產品使我們面臨各種風險。

我們希望通過將我們擁有的品牌和我們從第三方授權的品牌相結合，繼續增長我們的獨家自有品牌產品。我們在與這些自有品牌產品相關的開發和採購資源以及營銷工作上進行了投資。儘管我們相信我們的自有品牌產品在每個價格點都能為我們的客户提供價值，並提供比我們銷售的可比第三方品牌產品更高的毛利率，但除了本節其他部分討論的風險外，我們自有品牌產品的擴展也使我們面臨某些特定的風險，例如：

我們自有品牌銷售額的增加也可能對我們供應商產品的銷售產生不利影響，進而可能對我們與供應商的關係產生不利影響。我們未能充分應對部分或全部這些風險，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們可能會為商譽、無形資產或其他長期資產計入資產減值費用。

我們擁有大量的商譽、無形資產和其他長期資產。我們至少每年審查一次商譽減值。長期資產、經營租賃資產、可識別無形資產

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當事件或環境變化顯示一項資產的賬面金額可能無法從未來現金流中收回時，也會對資產和商譽進行減值審查。這些事件或情況可能包括商業環境的重大變化、法律因素、經營業績指標、競爭、出售或處置很大一部分業務或其他因素。如果長期資產的賬面價值被視為減值，則就長期資產的賬面價值超出其公允價值的金額計入減值費用。我們對未來現金流、長期資產的未來可回收性和公允價值以及商譽分析中使用的報告單位公允價值的確定包括重大估計和假設。這些估計或假設的變化或低於預期的未來財務表現可能導致確認減值資產和非現金減值費用，這可能是重大的。見附註5-重組和長期資產減值包括在本表格10-K第二部分第8項中的綜合財務報表中，以討論截至2022年12月31日的年度減值費用。我們未來可能會確定額外的減值費用，任何此類費用都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果我們在未來贖回或回購股票，我們可能需要繳納新頒佈的消費税。

《2022年通脹削減法案》最近簽署成為法律，其中包括對上市公司在2023年1月1日或之後贖回或回購的股票的公平市值徵收1%的新消費税，但某些例外情況除外。該公司維持着股票回購計劃。如果我們在未來贖回或回購我們股票的股票，根據我們目前的股票回購計劃或其他方式，我們可能需要繳納消費税，除非贖回或回購符合《通脹削減法案》或未來法規或規則中規定的任何例外。任何此類消費税都將是公司的一項負債，並可能增加我們需要支付的税額。

與監管和訴訟相關的風險

我們的業務受到眾多聯邦、州和地方法規的約束。

我們的業務受到不同程度的聯邦、州和地方監管，包括我們的房車銷售、房車融資、出境電話營銷、直接郵件、路邊援助計劃、保險活動和延長服務合同的銷售。可能會不時提出新的監管措施，對我們的業務運營能力或運營結果產生重大不利影響。例如，在過去，我們直接響應營銷努力的一個主要線索來源是各州機動車部門提供的新車登記。目前，所有州都限制獲取機動車登記信息。

我們須遵守多項有關消費者保障、資訊安全、資料保護和私隱的法律和法規。其中許多法律和法規仍在發展中，可能會被解讀為損害我們的業務或限制我們能夠提供的服務。在信息安全和數據保護領域，美國幾個州和大多數國家的法律要求公司實施特定的隱私和信息安全控制和法律保護，以保護某些類型的個人身份信息，並在披露和某些基於同意的要求下收集或使用這些信息。同樣，美國的大多數州和大多數國家都制定了法律，要求公司在存在安全漏洞時通知用户，如果安全漏洞危及用户的某些類別的個人身份信息。我們方面任何不遵守這些法律的行為都可能使我們承擔重大責任。例如，《加州消費者隱私法》(CCPA)建立了一個新的隱私框架，擴大了個人信息的定義，為居住在加利福尼亞州的消費者確立了新的數據隱私權，對從未成年人收集消費者數據施加了特別規則，對出售個人信息制定了新的通知義務和新的限制，併為(I)違反CCPA和(Ii)經歷某些類型的數據泄露的企業創建了一個新的、可能嚴重的法定損害賠償框架。此外，自2023年1月1日起，《加州隱私權法案》(CPRA)中的大部分條款在加州生效。CPRA對在加州做生意的公司施加了額外的數據保護義務，包括額外的消費者權利程序、對數據使用的限制, 對高風險數據的新審計要求，並選擇退出敏感數據的某些用途。它還創建了一個新的加州數據保護機構，授權發佈實質性的

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法規，並可能導致加強隱私和信息安全執法。隨着CPRA的額外規定生效，可能繼續需要額外的合規投資和潛在的業務流程變化。 包括科羅拉多州和弗吉尼亞州在內的其他幾個州已經頒佈或正在提出立法，以反映CCPA和CPRA的許多方面。

我們還受到聯邦和許多州消費者保護以及與機動車銷售、運輸和營銷有關的不公平貿易實踐法律和法規的約束，包括所謂的“檸檬法”。聯邦、州和地方法律和法規還對車輛運營商在某些司法管轄區或某些道路上運營的機動車輛的長度和寬度施加各種限制。某些司法管轄區還禁止銷售超過長度限制的車輛。聯邦和州當局還制定了各種環境控制標準，涉及影響我們業務和運營的空氣、水、噪音污染和危險廢物的產生和處置。

我們的業務領域也受到法律法規的影響，包括但不限於勞動力(包括提高聯邦和州最低工資)、廣告、消費者保護、房地產、促銷、服務質量、知識產權、税收、進出口、反腐敗、反競爭、環境、健康和安全。遵守這些法律和其他法律有時可能是繁重和昂貴的，並且可能在不同的司法管轄區之間不一致，這進一步使遵守工作複雜化。

此外，我們的財產和意外傷害保險計劃以及我們通過第三方保險公司提供的延長服務合同受管理保險業務的各種聯邦和州法律法規的約束，包括但不限於管理保險計劃的管理、承保、營銷、招攬、責任義務或銷售的法律法規。如果我們或我們的第三方保險提供商未能遵守當前的許可和審批要求，可能會導致監管機構拒絕他們對此類許可的初始或續簽申請，修改許可條款或吊銷他們目前擁有的許可，這可能會嚴重抑制我們營銷這些產品的能力。此外，某些州的法律和法規規定了某些披露的形式和內容，這些披露必須與向消費者銷售、廣告或提供任何保險計劃有關。如果我們不遵守這些規定，我們可能會被監管機構勒令支付罰款或罰款，或者停止生產某些產品。

我們提供延長服務合同和缺口保險，可作為原始購買者保修的補充購買。這些產品受到複雜的聯邦和州法律法規的約束。不能保證提供這些產品的司法管轄區的監管當局不會尋求對這些產品進行監管或限制。不遵守適用的法律和法規，包括在客户購買時將與這些延長服務合同相關的管理和責任義務轉移給第三方，可能會導致罰款或其他處罰，包括州監管機構下令在一個或多個司法管轄區停止銷售保修產品。這樣的結果可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

州經銷商法一般規定，製造商不得終止或拒絕續簽經銷商協議，除非製造商首先向經銷商提供書面通知，説明終止或不續簽的理由。如果這樣的經銷商法律在我們運營所在的州被廢除，製造商可能能夠終止我們的經銷商協議，而無需提前通知、提供治癒機會或提出正當理由。如果沒有州經銷商法律的保護，我們的經銷商在到期後續籤經銷商協議也可能更加困難。

目前有幾個州的現行法律與這些聯邦法律相似，在某些情況下，比這些聯邦法律更具限制性。遵守所有這些法規既昂貴又耗時。無意中違反這些規定可能會導致我們招致罰款和處罰，還可能導致我們製造和銷售我們的產品和服務以及進出口我們銷售的產品的能力受到限制。

我們已經制定了各種全面的政策和程序來解決合規問題。然而，不能保證員工、承包商、供應商或我們的代理不會違反此類法律法規或我們的政策和程序。有關適用於我們業務的各種法規的更多信息，請參閲本表格10-K第I部分下的“業務--法律和法規”。

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我們不遵守某些環境法規可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的業務涉及使用、處理、儲存和承包回收和/或處置/排放材料，如機油和過濾器、傳動液、防凍劑、製冷劑、油漆、稀釋劑、電池、清潔產品、潤滑劑、脱脂劑、輪胎和丙烷。因此，我們的業務受到聯邦、州和地方監管環境、公共健康和安全的各種複雜要求的約束，我們可能會因遵守這些要求而產生鉅額成本，如果修改或重新解釋現有法律和法規，或者如果新的法律和法規適用於我們的運營，成本可能會增加。我們的某些業務可能還需要許可或其他批准，這可能會推遲我們執行部分業務戰略的能力。我們不遵守這些規定可能會導致我們受到罰款和處罰，或者以其他方式對我們的業務產生不利影響。此外，我們還為在我們出租的物業上或附近發現的任何危險廢物向某些房東提供賠償。某些環境法可能規定我們對環境污染的責任，而不考慮其發生時的過錯或行為的合法性。如果在我們佔用的物業上發現任何此類危險廢物，導致我們承擔賠償義務的重大索賠可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

我們的業務受到一系列與氣候變化和其他環境、社會和治理(“ESG”)事項相關的風險的影響。

為應對氣候變化而進行的監管、市場和其他變化可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。美國環境保護局已根據聯邦《清潔空氣法》的現有條款通過了要求減少機動車温室氣體排放的規定。通過任何要求大幅提高燃油經濟性要求的法律或法規，或美國聯邦或州政府對車輛和汽車燃料的新限制，可能會對這些車輛的需求產生不利影響，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，消費者的環保意識不斷增強，這可能會導致對我們目前提供的某些產品或服務的需求減少。開發替代方案來滿足市場不斷變化的預期，其中包括車輛排放狀況，可能需要我們招致巨大的成本。此外，有幾種相互競爭的替代方案可以取代基於石油的車輛燃料，包括但不限於：電力、氫氣、壓縮和/或可再生氣體。如果潛在客户更喜歡與我們出售的汽車所使用的技術不同的技術，那麼對這類汽車的需求可能不會像我們預期的那樣快速增長，或者根本不會。

對各種ESG主題的報告預期也在增加，各種客户、資本提供商和監管機構都在尋求有關ESG相關風險的更多信息。例如，美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提出了一項規則，如果最終敲定，可能會要求我們在評估和披露一系列與氣候有關的數據和風險時產生鉅額成本。來自各方的更嚴格的審查也可能導致合規成本增加和法律風險增加，無論是通過執法行動還是訴訟，無論這種索賠是否有任何根據。

雖然我們有時可能會參與自願計劃(如自願披露、認證或目標等)或承諾，以改善我們公司和/或產品的ESG形象，但此類計劃或承諾的成就可能代價高昂，可能不會產生預期的效果。在許多情況下，由於我們無法控制的因素，人們對公司管理ESG事務的期望繼續快速發展。如果我們沒有或被認為沒有采取足夠的行動來解決ESG問題和相關利益相關者的期望，我們可能會遭受聲譽損害，並可能受到投資者或監管機構的參與，即使我們目前的努力是自願的。所有這些風險也可能影響我們的供應商或客户，這可能間接影響我們的業務、財務狀況或運營結果。

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我們的電子商務運營失敗、安全漏洞和網絡安全風險可能會擾亂我們的業務，並導致銷售和增長前景下降以及聲譽受損。

消費者越來越多地接受在線購物和通過移動商務應用程序購物。因此，消費者與零售商的總支出中，越來越多的支出發生在在線和移動商務應用程序中，而在實體零售點的總消費支出中，下降的比例正在下降。我們的電子商務業務是我們品牌和與客户關係的重要組成部分，我們預計它將繼續增長。除了電子商務中不斷變化的消費者偏好和不斷變化的流量模式和購買趨勢，我們還容易受到與電子商務銷售相關的額外風險和不確定性的影響，包括技術的快速變化、網站停機和其他技術故障、安全漏洞、網絡攻擊、消費者隱私擔憂、州税收制度的變化以及政府對互聯網活動的監管。我們未能成功應對這些風險和不確定性，可能會減少我們的電子商務銷售額，增加我們的成本，削弱我們的增長前景，並損害我們的品牌，這可能會對我們的運營業績和股票價格產生負面影響。

此外，不能保證我們將能夠擴大我們的電子商務業務。我們的競爭對手的電子商務業務可能比我們的大得多，也更發達，這使我們處於競爭劣勢。儘管我們不斷更新我們的網站，但我們可能無法成功實施改進的網站功能，也不能保證這些改進將擴大我們的電子商務業務。如果我們無法擴大我們的電子商務業務，我們的增長計劃將受到影響，我們普通股的價格可能會下降。

我們可能無法執行我們的知識產權，我們可能會被指控侵犯第三方的知識產權，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們擁有俱樂部、雜誌和其他出版物的各種註冊商標和服務商標。我們還擁有我們出版物中某些文章的版權。我們相信，我們的商標和版權對我們的營銷努力具有重大價值和重要意義。如果我們無法繼續保護我們自有品牌的商標和服務標誌，如果這些標誌變得通用，或者如果第三方採用與我們的標誌相似的標誌，我們區分我們產品和服務的能力可能會減弱。如果我們的商標或服務標誌被第三方成功挑戰，我們可能會失去品牌認知度，並被迫投入額外資源為我們的產品宣傳和營銷新品牌。

有時，我們可能會被迫保護我們的知識產權，這可能會涉及訴訟。此類訴訟可能既耗時又昂貴，並會分散我們的管理層對業務日常運營的注意力，並可能導致所涉知識產權的減值或損失。不能保證我們為保護我們的知識產權而採取的步驟，包括在必要時提起訴訟，一定會成功。失去或減少我們的任何重要知識產權可能會削弱我們將我們的產品與競爭對手的產品區分開來的能力，併為我們的專有產品保留市場份額。我們不能有效地保護我們的自主知識產權，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

其他當事人也可能聲稱我們侵犯了他們的所有權。這類索賠，無論是否有價值，都可能導致大量財務和管理資源的支出、對我們的禁令或支付損害賠償金。這些索賠可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們無法維護或升級我們的信息技術系統，或者如果我們不能有效和及時地轉換為替代系統，我們的業務可能會中斷或效率降低。

我們依賴於各種信息技術系統來有效地運作我們的業務。我們依賴某些硬件、電信和軟件供應商來維護和定期升級其中的許多系統，以便我們能夠繼續支持我們的業務。我們的信息技術系統的各種組件，包括硬件、網絡和軟件，都是由第三方供應商授權給我們的。我們

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廣泛依賴我們的信息技術系統來處理交易、總結結果和管理我們的業務。此外，由於我們接受借記卡和信用卡支付，我們必須遵守由支付卡行業安全標準委員會發布的支付卡行業數據安全標準(“PCI標準”)。與實施新的或升級的系統和技術相關的成本、潛在問題和中斷也可能擾亂或降低我們的運營效率。我們與支付相關的系統中的任何重大中斷或故障都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

涉及我們或我們的第三方提供商的信息技術系統或網絡安全的中斷或入侵可能會中斷我們的運營，損害我們的聲譽，使我們面臨訴訟、政府執法行動和代價高昂的應對措施，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們依賴於我們整個業務的信息技術系統和網絡基礎設施(統稱為“IT系統”)的完整性、安全性和成功運作。雖然我們擁有和運營我們的IT系統的某些部分，但我們也依賴關鍵的第三方服務提供商提供一系列軟件、技術、工具和服務。我們使用IT系統進行外部和內部功能，例如支持產品銷售、我們良好的SAM服務和計劃、管理採購和我們的供應鏈、跟蹤我們零售地點的庫存信息、交流客户信息並彙總日常銷售、利潤和促銷信息。我們還使用IT系統來報告和審計我們的運營結果。

此外，我們和我們的第三方提供商可以訪問、收集、處理和維護有關我們的客户、俱樂部成員、夥伴和供應商以及我們的業務的私人或機密信息。例如，截至2022年12月31日，我們的數據庫中有超過2800萬個唯一聯繫人。該客户數據庫包括截至2022年12月31日我們大約200萬俱樂部成員和530萬活躍客户的信息。

我們和我們的第三方提供商不時會遇到網絡攻擊和安全事件。例如，2022年2月，我們宣佈發生了一起網絡安全事件，導致某些IT系統被加密，某些數據和信息被竊取(簡稱網絡安全事件)。網絡安全事件導致我們暫時無法訪問我們的某些IT系統，原因是威脅參與者禁用了我們的一些IT系統，作為預防措施，我們暫時使某些其他IT系統脱機。我們聘請了領先的外部取證和網絡安全專家，啟動了遏制和補救努力，並進行了法醫調查，調查於2022年9月30日完成。我們會繼續採取措施，加強我們的資訊科技系統。通過我們的調查，我們發現大約30,000人的個人信息是未經授權獲得的，包括根據個人的出生日期、社保號和駕駛證號碼。我們根據相關法律履行了通知義務，並正在繼續配合執法部門。

我們已經產生了與調查、遏制和補救相關的成本，並預計將繼續產生網絡安全事件補救的增量成本，包括法律和其他專業費用，以及增強我們IT系統安全的投資。其他實際和潛在的後果包括但不限於負面宣傳、聲譽損害、失去對客户的信任以及監管執法行動。2022年12月，因網絡安全事件而對我們和我們的某些子公司提出了三起可能的集體訴訟。這一訴訟可能導致財務判決或支付和解金額，以及與保險公司就承保範圍發生糾紛。

儘管我們採取了安全控制和措施，但我們很容易受到惡意軟件(例如勒索軟件)、病毒、外部或內部參與者的不當行為、社會工程、同事和承包商的人為錯誤以及我們軟件代碼中的錯誤、錯誤配置和漏洞造成的威脅。除了地震、戰爭行為或恐怖襲擊、洪水、火災、龍捲風、颶風、停電和停電、計算機和電信故障以及類似事件造成的破壞或中斷外，我們還容易受到進一步成功的網絡攻擊、安全漏洞和對我們的IT系統和電子數據和信息資產的破壞或中斷。我們的一些系統不是完全宂餘的，我們的

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災難恢復規劃不能考慮到所有可能發生的情況。由於普遍存在在家工作的安排，新冠肺炎大流行還帶來了額外的業務和網絡安全風險。

我們預計網絡攻擊將在未來加速。威脅行為者正變得更加老練，難以預測或轉移，因為他們越來越多地使用旨在規避安全控制、避免被發現以及移除可能需要用來有效識別、調查和補救攻擊的法醫證據的工具和技術。我們的IT系統中的任何錯誤或漏洞，我們的IT系統的損壞或故障，或俱樂部成員、客户、員工、供應商或公司數據的重大泄露，都可能導致我們的服務中斷、不遵守某些規定、媒體的大量負面關注、我們的俱樂部成員、客户和供應商關係和我們的聲譽受到損害、面臨訴訟(包括集體訴訟)、監管調查、銷售損失、罰款、處罰、訴訟和增加的補救成本，任何或所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們已經採取或未來可能採取的任何補救措施，以應對網絡安全事件或其他安全漏洞，可能不足以防止未來的攻擊。

此外，圍繞信息安全和隱私的監管環境越來越苛刻，我們的業務中經常實施新的不斷變化的要求。例如，最近對Gramm-Leach-Bliley法案保障規則的修正案將要求覆蓋的金融機構採取具體的數據安全措施，自2023年6月9日起生效。此外，客户對我們將充分保護他們的個人信息免受網絡攻擊或其他安全漏洞的期望很高。俱樂部成員、客户、員工、供應商或公司數據的重大泄露可能會引起大量負面媒體的關注，損害我們的俱樂部成員、客户和供應商關係以及我們的聲譽，並導致銷售損失、罰款和/或訴訟，而CCPA等新法律將對影響消費者個人信息的某些類型的數據泄露規定法定損害賠償。

我們維持保險，以在發生漏洞、服務中斷或其他網絡安全事件時支付費用。我們的保險範圍可能不足以承保所有損失。

如果我們銷售的產品對人或財產造成損害，我們可能會受到產品責任索賠的影響。

我們銷售的一些產品可能會使我們面臨與人身傷害、死亡或環境或財產損害相關的產品責任索賠，並可能要求我們召回產品或採取其他行動。儘管我們維持責任保險，但我們不能確定我們的保險範圍是否足以彌補實際發生的債務，或者我們將繼續以經濟合理的條款獲得保險，或者根本不能。此外，我們與供應商和賣家簽訂的一些協議並不保障我們免除產品責任。即使產品責任索賠沒有成功或沒有得到全面追究，圍繞產品召回的負面宣傳或任何關於我們的產品造成財產損失或人身傷害的斷言都可能損害我們的品牌形象和我們在現有和潛在消費者中的聲譽，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

與我們前幾年的經驗相比，這些索賠的頻率和規模的任何增加都可能導致我們需要為保險支付的保費大幅增加，並可能對未來的保險成本產生負面影響。它還可能增加我們支付的懲罰性賠償金額，但我們的保險可能不會涵蓋所有這些金額。

我們在訴訟中被點名，這導致了鉅額費用，並可能導致聲譽損害，並轉移管理層的注意力和資源。

我們在業務中面臨法律風險，包括與員工和前員工的糾紛索賠，以及與一般商業糾紛、產品責任和其他事項相關的索賠。與法律責任有關的風險往往難以評估或量化，其存在和大小可能在很長一段時間內都是未知的。

我們過去被點名，現在被點名，未來可能被點名為集體訴訟的被告。我們已受到證券集體訴訟，並可能受到類似的

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或未來的其他訴訟。有關這些訴訟的信息，請參閲本表格10-K第二部分第8項中的附註13，承付款和或有事項--對我們合併財務報表的訴訟。

證券集體訴訟、股東派生訴訟和任何其他未來法律訴訟的結果都不能確定地預測。無論其主題或是非曲直，此類法律程序已經並可能繼續給我們帶來鉅額成本，這些成本可能不在保險範圍內，可能會轉移管理層的注意力，或者可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。訴訟帶來的負面宣傳，無論是否導致鉅額成本，都可能對我們的聲譽造成重大損害，並可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和A類普通股的價格產生重大不利影響。此外，這樣的法律程序可能會使我們的業務更難融資。

與我們的組織結構有關的風險

Marcus Lemonis通過對ML Acquisition和ML RV Group直接或間接持有的我們股票的實益所有權，對我們擁有相當大的控制權，包括需要股東批准的決定，他的利益以及我們其他持續股權所有者在我們業務中的利益可能與您的利益發生衝突。

正如本10-K表格第II部分第8項所載附註18─股東權益對本公司綜合財務報表所載的討論，吾等與ML Acquisition Company，LLC(特拉華州有限責任公司，由Stephen Adams及吾等主席兼行政總裁Marcus Lemonis(“ML收購”)、ML RV Group，LLC(特拉華州有限責任公司，由吾等主席兼行政總裁Marcus Lemonis(“ML RV Group”)、CVRV Acquisition LLC及CVRV Acquisition II LLC(“投票協議”)全資擁有)就首次公開招股訂立投票協議。在投票協議的規限下，Marcus Lemonis透過直接或間接持有我們由ML Acquisition及ML RV Group持有的股份的實益擁有權，可批准或不批准所有交易及其他需要我們股東批准的事項，例如合併、合併、解散或出售我們全部或幾乎所有資產、發行或贖回若干額外股權，以及選舉董事，包括可能不符合A類普通股持有人最佳利益的交易，或相反，阻止完成可能符合A類普通股持有人最佳利益的交易。

此外，根據投票協議，為私募股權基金，包括與Crestview Partners II GP，L.P.關聯的基金提供註冊投資顧問的Crestview Advisors，L.L.C.(“Crestview Advisors，L.L.C.”)目前有權指定我們的一名董事(“Crestview董事”)。ML Acquisition和ML RV Group各自同意在選舉董事的任何年度或特別股東大會上投票或促使投票表決其持有的A類普通股、B類普通股和C類普通股的全部流通股，以促使選舉Crestview董事。此外，ML關聯方目前還有權指定我們的四名董事(“ML收購董事”)。此外，ML房車集團有權指定一家董事，只要它持有我們一股C類普通股(“ML房車董事”)。正如投票協議中所述，這些指定權可能會根據相關方對A類普通股的所有權而發生變化。由Crestview Partners II GP，L.P.控制的基金已同意在任何選舉董事的年度或特別股東大會上投票或促使投票表決他們持有的所有A類普通股和B類普通股，以促使ML收購董事和ML RV董事的選舉。此外，根據投票協議，, 吾等須採取商業上合理的行動，以促使(I)董事會至少由九名董事組成，而沒有適當的豁免或批准以增加或減少董事會的人數(本公司已取得適當的豁免或批准以將董事會人數定為八名董事)；(Ii)根據投票協議的條款指定的個人將包括在推選董事的下一次公司股東年度會議或特別會議以及董事任期屆滿後的每一次公司股東年會上選出的董事會成員提名名單中；(Iii)根據投票協議條款獲委任以填補董事會適用空缺的人士；及(Iv)ML收購董事或ML RV董事出任董事會主席(定義見吾等經修訂及重述的附例)。投票協議允許董事會否決對某一董事的提名、任命或選舉，如果這種提名、任命或選舉將構成違反

目錄表

董事會對本公司股東的受信責任或不符合我們經修訂及重述的公司註冊證書或經修訂及重述的公司章程或董事會提名及公司管治委員會章程或相關指引的任何要求。

表決協議進一步規定，只要ML關聯方直接或間接實益擁有我們總計22.5%或以上的A類普通股(假設CWGs，LLC的所有已發行普通股按一對一的基礎贖回我們A類普通股的新發行股份)，則某些公司行動將需要ML關聯方的批准。這些行動包括：(1)控制權變更；(2)收購或處置超過1億美元的資產；(3)發行Camping World Holdings，Inc.或其任何子公司的證券(根據事先獲得我們董事會批准的股權激勵計劃除外)；(4)對我們的公司註冊證書或章程進行重大修訂；以及(5)董事會規模的任何變化。表決協議還規定，只要ML關聯方直接或間接實益擁有我們總計28%或以上的A類普通股(假設CWGs，LLC的所有已發行普通股按一對一的基準贖回我們A類普通股的新發行股份)，ML關聯方將需要獲得ML關聯方的批准(視情況而定)，才能聘用和終止我們的首席執行官；但前提是，只有在Marcus Lemonis不再擔任我們的首席執行官時，ML關聯方才需要獲得ML關聯方的批准。這些權利可能會阻止可能符合我們A類普通股持有者最佳利益的交易的完成。

我們修訂並重述的公司註冊證書規定，“公司機會”原則不適用於任何非受僱於我們或我們的關聯公司的董事或股東。

公司機會理論一般規定，公司受託人不得利用公司資源開發機會，不得獲得與公司的利益相反的利益，也不得獲得與公司當前或未來的業務合理相關的財產，或公司在當前或預期的利益中擁有合理的財產，除非該機會是首先提供給公司的，而公司選擇不追求該機會。公司機會原則旨在阻止高級管理人員或董事或其他受託人從屬於公司的機會中個人受益。我們修訂並重述的公司註冊證書規定，“公司機會”原則不適用於任何非受僱於我們或我們的關聯公司的董事或股東。因此，任何非受僱於我們或我們聯屬公司的董事或股東沒有責任向我們傳達或提供公司機會，並有權為其(及其聯屬公司)自己的賬户持有任何公司機會並從中受益，或向我們以外的其他人推薦、分配或以其他方式轉讓此類公司機會，包括向未受僱於我們或我們聯屬公司的任何董事或股東。

因此，我們的某些股東、董事和他們各自的關聯公司不會被禁止經營或投資於相互競爭的業務。因此，我們可能會發現自己正與我們的某些股東、董事或他們各自的關聯公司競爭，我們可能不知道或無法進行可能對我們有利的交易。因此，我們可能會失去公司機會或遭受競爭損害，這可能會對我們的業務或前景產生負面影響。

我們是紐約證券交易所上市要求所指的“受控公司”，因此，我們有資格並依賴於某些公司治理要求的豁免。我們的股東沒有受到這樣的公司治理要求的公司股東所提供的同樣的保護。

根據投票協議的條款，Marcus Lemonis透過其直接或間接持有由ML Acquisition及ML RV Group直接或間接持有的股份，以及由Crestview Partners II GP，L.P.控制的若干基金，合共擁有超過50%的董事選舉投票權，因此，根據紐約證券交易所(“紐交所”)的上市規定，本公司被視為“受控公司”。因此，我們有資格並依賴於某些公司治理要求的豁免，包括在我們的董事會中擁有多數獨立董事的要求，完全獨立的提名和公司治理委員會，完全獨立的

目錄表

獨立薪酬委員會或對提名委員會、公司治理委員會和薪酬委員會進行年度業績評估。

公司治理要求，特別是獨立性標準，旨在確保被認為獨立的董事不會有任何可能影響其作為董事的行動的利益衝突。我們已經並打算繼續利用給予“受控公司”的某些豁免。因此，我們不受某些公司治理要求的約束，包括我們董事會的大多數成員都是紐約證券交易所規則所定義的“獨立董事”。此外，我們不需要有一個完全由獨立董事組成的提名和公司治理委員會或薪酬委員會，該委員會具有書面章程，説明委員會的目的和責任，也不需要對提名和公司治理和薪酬委員會進行年度業績評估，目前我們沒有一個完全獨立的提名和公司治理委員會。因此，我們的股東沒有得到與受紐約證券交易所所有公司治理要求約束的公司股東相同的保護。

我們的主要資產是我們在CWGs，LLC的權益，因此，我們依賴CWGs，LLC的分配來支付股息、税款和費用，包括根據應收税款協議支付的款項。CWGs，LLC進行此類分發的能力可能會受到各種限制和限制。

我們是一家控股公司，截至2022年12月31日，我們除了擁有42,440,940個普通單位外，沒有任何實質性資產，這意味着我們在CWG，LLC的業務中擁有50.2%的經濟權益，現金為7030萬美元。我們沒有產生收入或現金流的獨立手段，我們未來支付股息的能力(如果有的話)將取決於我們從CWGs，LLC獲得的財務業績和現金流以及我們從CWGs，LLC獲得的分配。我們不能保證我們的子公司將產生足夠的現金流來分紅或向我們分配資金，也不能保證適用的州法律和合同限制，包括我們債務工具中的負面契約，將允許此類分紅或分配。

就美國聯邦所得税而言，CWGs，LLC被視為合夥企業，因此不需要繳納任何實體級別的美國聯邦所得税。相反，應納税所得額分配給其共同單位的持有者，包括我們。因此，我們對CWG，LLC的任何淨應納税所得額的可分配份額繳納所得税。根據CWGs，LLC協議的條款，CWGs，LLC有義務向其共同單位的持有人(包括我們)進行税收分配，除非此類分配會導致CWGs、LLC破產或被法律或我們的高級擔保信貸安排、我們的平面圖安排或我們未來的任何債務協議禁止。除税務支出外，我們還將產生與我們的運營、我們在CWG、LLC和關聯方協議中的權益相關的費用，包括應收税款協議下的支付義務，以及作為上市公司的費用和成本，所有這些都可能是重大的。作為其管理成員，我們打算促使CWGs，LLC以足夠的金額進行分配，以使我們能夠支付我們的税款和運營費用，包括根據應收税款協議到期的任何普通課程付款。然而，CWG，LLC進行此類分發的能力可能會受到各種限制和限制，包括但不限於對分發的限制，這些限制可能會違反CWG，LLC當時是其中一方的任何合同或協議，包括債務協議，或任何適用的法律，或將具有導致CWG，LLC破產的效果。如果CWGs，LLC沒有足夠的資金來支付税收分配或其他債務來資助我們的運營，我們可能不得不借入資金, 這可能會對我們的流動性和財務狀況產生重大不利影響，並使我們受到任何此類貸款人施加的各種限制。倘若吾等因任何原因未能根據應收税項協議支付款項，則該等款項將會延遲支付，並會在支付前計提利息；然而，倘若在指定期間不付款可能構成實質違反應收税項協議項下的重大責任，因此可能會加速支付應收税項協議項下的應付款項。如果CWGs，LLC沒有足夠的資金進行分配，我們宣佈和支付現金股利的能力也可能受到限制或損害。見“-與我們A類普通股所有權有關的風險”。

目錄表

我們與持續股權所有者和Crestview Partners II GP，L.P.簽訂的應收税款協議要求我們就我們有權享受的某些税收優惠向他們支付現金，而我們可能被要求支付的金額可能很大。

關於我們的首次公開募股，吾等與CWGs，LLC，每個持續股權所有者和Crestview Partners II GP，L.P.訂立了一項應收税款協議，該協議授予持續股權所有者和Crestview Partners II GP，L.P.某些利益，這些利益不會使我們A類普通股的持有人受益，其程度與對持續股權所有者和Crestview Partners II GP，L.P.的好處相同。根據應收税款協議，吾等必須向持續股權所有者和Crestview Partners II GP，L.P.支付相當於税收優惠85%的現金。(I)向Crestview Partners II GP，L.P.購買普通股以換取A類普通股，以換取A類普通股，以完成首次公開招股及相關的公司重組交易，以及由Camping World Holdings，Inc.提供資金的任何未來贖回，或贖回普通股所導致的税基增加，以及(Ii)應收税款協議項下付款應佔的若干其他税項利益。根據應收税金協議，我們可能需要支付的現金金額可能會很大。應收税金協議項下的付款將基於我們確定的納税申報頭寸，哪些納税申報頭寸可能受到税務機關的質疑。我們根據應收税金協議向持續股權所有者和Crestview Partners II GP，L.P.支付的任何款項通常會減少我們本來可以獲得的整體現金流金額。如果我們因任何原因不能根據應收税金協議及時付款, 未支付的款項將延期支付，並將產生利息，直到我們支付為止。在指定期間內不付款可能構成對應收税金協議項下重大義務的重大違約，因此可能會加速應收税金協議項下的到期付款。此外，我們未來根據應收税金協議支付款項的義務可能會使我們成為收購目標的吸引力較低，特別是在收購方無法使用根據應收税金協議可能被視為已實現的部分或全部税收優惠的情況下。根據應收税款協議支付的款項也不以持續股權所有者或Crestview Partners II GP，L.P.在CWGs，LLC中保持持續所有權權益為條件。

在未來贖回CWGs，LLC單位時，可能需要記錄應收税款協議項下的額外負債。根據應收税金協議，本公司可能需要為未來的此類贖回支付大量現金。未來因這種贖回而記錄的負債金額取決於各種因素，包括未來的股價、有效税率以及公司利用CWG、LLC單位期貨所產生的税收優惠的能力。由於這些因素的重要性以及與相關負債相關的相關不確定性，因此無法根據應收税金協議估計未來的潛在金額。

根據應收税款協議，我們可能需要向持續股權所有者和Crestview Partners II GP，L.P.支付的金額在某些情況下可能會加快，也可能大大超過我們最終實現的實際税收優惠。

應收税項協議規定，倘若發生若干合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更、吾等嚴重違反應收税項協議項下的任何重大責任，或倘若吾等於任何時間選擇提前終止應收税項協議，則應收税項協議將會終止，而吾等或吾等的繼承人根據應收税項協議支付款項的責任將會加速，並立即到期及應付。於該等情況下到期及應付之金額乃根據若干假設釐定，包括假設吾等將有足夠應課税收入以充分利用受應收税項協議規限之所有潛在未來税務優惠。我們可能需要產生債務來支付應收税金協議項下的款項，只要我們的現金資源因時間差異或其他原因不足以履行應收税金協議項下的義務。

由於上述原因，(I)吾等可能被要求向持續股權擁有者及Crestview Partners II GP，L.P.支付現金款項，而該等款項須大於吾等就受應收税項協議約束的税務優惠而最終實現的實際利益的指定百分比，以及(Ii)吾等

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將被要求立即支付相當於作為應收税協議標的的預期未來税收優惠的現值的現金，這筆款項可能大大提前於實際實現此類未來税收優惠(如果有的話)之前支付。在這些情況下，我們在應收税金協議下的義務可能會對我們的流動資金產生重大負面影響，並可能產生推遲、推遲或阻止某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更的效果。不能保證我們將能夠根據應收税金協議為我們的債務提供資金。

在任何税收優惠被拒絕的情況下，我們將不會獲得根據應收税款協議向持續股權所有者和Crestview Partners II GP，L.P.支付的任何款項。

如果我們最初申請的任何税收優惠後來遭到税務機關的質疑並最終被拒絕，我們將不會獲得之前根據應收税款協議向持續股權所有者和Crestview Partners II GP，L.P.支付的任何現金付款。相反，我們向持續股權所有者或Crestview Partners II GP，L.P.支付的任何超額現金款項，將從根據應收税款協議條款我們可能被要求支付的任何未來現金付款中扣除。然而，對吾等最初申索的任何税務優惠的質疑，在最初支付該等款項後的若干年內可能不會出現，或即使提早提出異議，該等超額現金支付可能會超過根據應收税款協議條款吾等可能須支付的未來現金支付金額，因此，可能不會有未來的現金支付可供淨額。適用的美國聯邦所得税規則本質上是複雜和事實的，不能保證美國國税局或法院不會不同意我們的納税申報立場。因此，我們有可能根據應收税金協議支付的現金大大超過我們實際節省的現金税款。

我們的組織結構可能會導致我們接受美國國税局的審計，這可能會導致利益評估和處罰。

我們合併了CWGs，LLC，作為一家有限責任公司，它不需要繳納美國聯邦所得税。相反，合夥企業的應税收入流向所有者，所有者負責為分配給他們的收入繳納適用的所得税。自2018年1月1日或之後開始的納税年度，本公司須遵守作為2015年兩黨預算法(“集中式合夥審計制度”)一部分頒佈的合夥審計規則。在中央合夥審計制度下，國税局對CWGs，LLC的任何審計將在CWGs，LLC級別進行，如果IRS確定有必要進行調整，默認規則是CWGs，LLC將支付包括利息和罰款在內的“推算少付”(如果適用)。在這種情況下，受審計年度的合夥人將被要求考慮他們自己的個人所得税申報單的調整。

我們的經營協議規定，CWGs，LLC在中央合夥審計制度下向相關税務機關支付的任何款項由成員賠償。CWGs，LLC代表其現有成員支付的任何款項將在申報此類分配時反映為分配，而不是税費。

與我們A類普通股所有權相關的風險

持續股權擁有人(通過共同單位)擁有CWGs，LLC的權益，持續股權擁有人有權根據CWGs LLC協議的條款贖回其在CWGs，LLC的權益，以購買新發行的A類普通股或現金。

於2022年12月31日，我們共有202,428,913股A類普通股獲授權但未發行，包括42,044,536股A類普通股，可由我們選擇在贖回持續股權所有者持有的CWG、LLC普通股時發行。就吾等的IPO、CWGs、LLC訂立的CWGs LLC協議而言，在該協議所載若干限制的規限下，持續股權擁有人有權於吾等的選擇下不時贖回其普通股單位(完全由吾等的獨立董事決定(在規則的涵義內

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根據CWGs LLC協議的條款，吾等可按一對一的基準，以每股贖回一股A類普通股的新發行A類普通股或相當於A類普通股每股贖回一股A類普通股的成交量加權平均市價的現金支付(根據CWGs LLC協議的條款)、新發行的A類普通股或現金(根據CWGs LLC協議的條款)，在吾等的選擇下(完全由我們的獨立董事(紐約證券交易所規則所指的)無利害關係的獨立董事決定)，吾等可就該等普通股直接交換A類普通股或有關現金(如適用)。持續股權所有人可以行使贖回權，只要他們的普通單位仍未償還。關於我們的首次公開招股，吾等還訂立了一項註冊權協議，根據該協議，贖回時發行的A類普通股股份以及與與此相關的公司重組交易相關而向前股權擁有人發行的A類普通股股份將有資格轉售，但須受協議中規定的某些限制所規限。由於這些贖回或出售，或由於人們認為這些贖回或出售可能發生，我們A類普通股的股票市場價格可能會下降。

您可能會被未來發行的與我們的激勵計劃、收購或其他相關的額外A類普通股或普通股稀釋；未來在公開市場出售此類股票或預期此類出售可能會降低我們的股價。

本公司經修訂及重述的公司註冊證書授權本公司發行A類普通股股份及與A類普通股相關的期權、權利、認股權證及增值權，以換取代價及董事會全權酌情釐定的條款及條件，不論是否與收購有關。

截至2022年12月31日，我們已根據我們的2016激勵獎勵計劃(“2016計劃”)預留了相當於10,077,352股A類普通股的股票供發行，其中包括根據237,771股票期權可發行的A類普通股，以及授予我們某些董事和某些員工的2,549,076股限制性股票單位。我們發行的任何A類普通股，包括根據我們的2016年計劃或我們未來可能採用的其他股權激勵計劃，都將稀釋我們A類普通股持有者的百分比。

未來，如果我們需要籌集資金，我們還可能發行額外的證券，包括但不限於與收購有關的收購，這些收購可能構成我們當時已發行的A類普通股的重要部分。

我們為A類普通股支付股息的能力取決於我們董事會的酌情決定權，並可能受到我們的結構和法律限制的限制。

我們已使用CWGs，LLC的分配定期支付現金股息，包括全部或部分超額税收分配(定義見本表格10-K第二部分“股息政策”)，不時向A類普通股的持有者支付現金股息，這取決於我們董事會的酌情決定權。然而，未來A類普通股的股息支付將取決於我們作為CWGs，LLC的唯一管理成員的酌情權，董事會的酌情權，並將取決於我們的經營結果、財務狀況、債務水平、資本要求、合同限制、我們債務協議和任何優先股的限制、業務前景和董事會認為相關的其他因素。此外，我們分配任何超額税收分配的能力也將不受應收税款協議的提前終止或修訂的限制，以及實際支付給我們的税收分配金額和我們的實際納税義務， 這將受到包括Camping World，Inc.在內的某些子公司轉變為有限責任公司的影響(見本表格10-K第二部分第8項所列我們合併財務報表的附註11-所得税)。由於這些限制和限制，我們可能無法或可能不得不減少或取消我們A類普通股的股息支付。此外，我們股息水平的任何變化或暫停支付都可能對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。有關我們支付股息的更多信息，請參閲本10-K表格第二部分下的“註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股票證券-股利政策”。

目錄表

特拉華州的法律和我們修改和重述的公司註冊證書中的某些條款可能會阻止我們的股東努力改變我們公司的方向或管理層。

我們是一家特拉華州的公司，特拉華州法律的反收購條款對第三方獲得對我們的控制權的能力施加了各種障礙，即使控制權的變更將有利於我們的現有股東。此外，我們修訂和重述的公司註冊證書以及我們修訂和重述的章程包含的條款可能會在未經我們董事會批准的情況下使收購本公司變得更加困難，包括但不限於以下內容：

這些規定可能會阻礙、推遲或阻止涉及我們公司控制權變更的交易。這些條款還可能阻止代理權競爭，使您和其他股東更難選舉您選擇的董事，並導致我們採取您希望採取的其他公司行動，包括您可能認為有利的行動，或對我們A類普通股的交易價格產生負面影響的行動。此外，因為我們的董事會負責任命我們的成員

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對於我們的管理團隊，這些規定可能反過來影響我們的股東更換管理團隊現有成員的任何嘗試。

請參閲“-與我們的組織結構相關的風險-Marcus Lemonis通過他對ML Acquisition和ML RV Group直接或間接持有的我們股票的實益所有權，對我們擁有實質性的控制，包括對需要股東批准的決定的控制，他的利益以及我們其他持續股權所有者在我們業務中的利益可能與您的利益衝突。”

我們修訂和重述的公司註冊證書規定，除某些例外情況外，特拉華州衡平法院將是某些股東訴訟事項的唯一和獨家論壇，這可能限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員、員工或股東的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們經修訂和重述的公司註冊證書規定，除有限的例外情況外，特拉華州衡平法院將在法律允許的最大範圍內，成為(I)代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序的唯一和獨家論壇；(Ii)任何聲稱我們的任何董事、高級管理人員或其他員工違反對我們或我們股東的受信責任的訴訟；(Iii)根據DGCL、我們的修訂和重述的公司註冊證書或我們的修訂和重述的章程的任何規定而產生的針對我們、任何DGCL或我們的高級管理人員或員工的索賠的任何訴訟；或(Iv)任何針對我們、任何董事或受內部事務原則管轄的我們的高級人員或員工的索賠的任何訴訟。任何購買或以其他方式取得本公司股本股份權益的人士或實體，均被視為已知悉並同意本公司上述經修訂及重述的公司註冊證書的規定。這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的任何董事、高級管理人員、其他員工或股東發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙與此類索賠有關的訴訟。或者，如果法院發現我們修訂和重述的公司註冊證書中選擇的法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們可能在未來發行優先股，這可能會使另一家公司難以收購我們，或者可能會對我們A類普通股的持有者產生不利影響，這可能會壓低我們A類普通股的價格。

我們修訂和重述的公司證書授權我們發行一個或多個系列的優先股。我們的董事會將有權決定優先股的優先、限制和相對權利，並確定構成任何系列的股票數量和該系列的指定，而不需要我們的股東進一步投票或採取任何行動。我們的優先股可以發行，具有投票權、清算權、股息和其他高於我們A類普通股的權利。優先股的潛在發行可能會推遲或阻止我們控制權的變更，阻礙對我們A類普通股的溢價收購，並對市場價格和我們A類普通股持有人的投票權和其他權利產生重大和不利的影響。

我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷，可能會對我們的業務和我們普通股的價格產生重大不利影響。

過去，我們發現我們在財務報告的內部控制方面存在重大缺陷。在未來，如果在財務報告的內部控制中發現更多的重大缺陷，我們可能被要求重述我們的財務報表，並可能受到監管審查、公眾和投資者信心的喪失以及投資者和股東的訴訟，這可能對我們的業務和我們A類普通股的價格產生重大不利影響。

此外，如果我們沒有保持足夠的財務和管理人員、流程和控制，我們可能無法有效地管理我們的業務或及時準確地報告我們的財務業績，這可能導致我們的普通股價格下跌，並對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。不遵守薩班斯-奧克斯利法案可能會使我們

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美國證券交易委員會、紐約證交所或其他監管機構的制裁或調查，這將需要額外的財務和管理資源。

一般風險因素

實際税率的意外變化或因審查我們的收入或其他納税申報單而產生的不利結果可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們在美國繳納所得税，我們的納税義務將受到不同司法管轄區費用分配的影響。我們未來的實際税率可能會出現波動或受到多個因素的不利影響，包括：

此外，我們可能會受到美國聯邦和州當局對我們的所得税、銷售税和其他交易税的審計。某些子公司目前正在接受美國聯邦審計(見本表格10-K第二部分第8項中的附註11-我們合併財務報表的所得税)。這些審計的結果可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

無論我們的經營業績如何，我們的A類普通股價格可能會波動或可能下降。

我們A類普通股的市場價格波動可能會使您無法以或高於您購買此類股票的價格出售您的股票。許多我們無法控制的因素可能會導致我們A類普通股的市場價格大幅波動，包括本“風險因素”部分和本10-K表格中其他部分描述的那些因素，以及以下因素：

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如果證券分析師不發表關於我們公司的研究或報告，或者如果他們對我們或我們的行業發表負面評論，或者下調我們的A類普通股評級，我們A類普通股的價格可能會下跌。

我們A類普通股的交易市場在一定程度上取決於第三方證券分析師發佈的關於我們公司和我們行業的研究和報告。如果一位或多位分析師停止對我們公司的報道，我們可能會在市場上失去知名度。此外，這些分析師中的一位或多位可能會下調我們的A類普通股評級，或對我們的公司或行業發表其他負面評論。由於這些因素中的一個或多個，我們A類普通股的交易價格可能會下降。

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項目1B。未解決的員工意見

沒有。

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項目2.財產

我們通常會租賃我們有業務的房地產。我們的房地產租賃通常提供固定的月租金和年度升級條款。下表列出了截至2022年12月31日有關我們的辦公室和配送中心的某些信息，租賃到期日包括所有規定的期權期限。