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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
10-K
☑
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2022
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期至
佣金文件編號001-38004
邀請之家公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
馬裏蘭州
90-0939055
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
主街1717號，
2000套房
75201
達拉斯,
德克薩斯州
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)
(972)
421-3600
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元
INVH
紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
是
☑
不是
☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。
是
☐
不是
☑
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。

是
☑
不是
☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

是
☑
不是
☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器
☑
加速文件管理器
☐
新興成長型公司
☐
非加速文件管理器
☐
較小的報告公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
☑
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示填寫中包括的登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
是
☐
不是
☑
截至2022年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為$21.710億美元(以當日普通股在紐約證券交易所的收盤價為基礎)。
截至2023年2月20日，有611,411,460普通股，每股面值0.01美元，已發行。
以引用方式併入的文件
第III部分第10、11、12、13和14項包含註冊人關於其2023年股東年會的最終委託書(“2023年委託書”)中的信息，該委託書將在註冊人與本報告相關的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。


邀請之家公司。
頁面
第一部分
項目1.業務
8
項目1A.風險因素
21
項目1B.未解決的員工意見
50
項目2.屬性
50
項目3.法律訴訟
50
項目4.煤礦安全信息披露
50
第II部
項目5.註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
51
項目6.已保留
52
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
53
項目7A.關於市場風險的定量和定性披露
76
項目8.財務報表和補充數據
77
項目9.會計與財務信息披露的變更與分歧
77
項目9A.控制和程序
77
項目9B.其他信息
80
項目9C.關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
80
第三部分
項目10.董事、高管與公司治理
81
項目11.高管薪酬
81
項目12.某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
81
項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
81
項目14.首席會計師費用及服務
81
第四部分
項目15.展品和財務報表附表
82
項目16.表格10-K摘要
87
展品索引
簽名


2

前瞻性陳述

這份Form 10-K年度報告包含符合1933年證券法(經修訂)第27A節和1934年證券交易法(經修訂)第21E節的含義的前瞻性陳述，包括但不限於與我們對業務表現、財務結果、我們的流動性和資本資源的預期有關的陳述，以及其他非歷史性陳述。在某些情況下，您可以通過使用“展望”、“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“尋求”、“項目”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”或這些詞語的負面版本或其他類似詞語來識別這些前瞻性陳述。此類前瞻性陳述會受到各種風險和不確定因素的影響，如下文“風險因素摘要”中所述。這些風險和不確定性包括：單一家庭租賃業和我們的商業模式固有的風險；我們無法控制的宏觀經濟因素；識別和收購物業的競爭；優質居民租賃市場的競爭；不斷增加的物業税、房主協會(HOA)費用和保險成本；居民糟糕的居民選擇、違約和不續簽；我們對第三方關鍵服務的依賴；與物業評估相關的風險；我們的信息技術系統的性能；與我們的債務相關的風險。與不利的全球和美國經濟狀況(包括通脹和利率)、金融市場的不確定性、地緣政治緊張局勢、自然災害、氣候變化和公共衞生危機(包括正在進行的新冠肺炎大流行對我們的財務狀況)的潛在負面影響有關的風險, 運營、現金流、業務、員工和居民的結果。因此，存在或將存在重要因素，可能導致實際結果或結果與這些聲明中指出的結果大相徑庭。我們認為這些因素包括但不限於第一部分第1A項所述的因素。本年度報告(Form 10-K)中的“風險因素”，因為此類因素可能會在我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他定期文件中不時更新，這些文件可在美國證券交易委員會的網站https://www.sec.gov.上查閲。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本年度報告中的Form 10-K和我們的其他定期文件中包含的其他警示聲明一起閲讀。前瞻性陳述僅代表截至本年度報告10-K表格之日的情況，我們明確表示不承擔任何義務或承諾公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因，除非法律另有要求。
彙總風險因素
我們成功運營業務的能力受到許多風險的影響，包括那些通常與房地產行業運營相關的風險。下面總結了一些更重大的挑戰和風險。本摘要僅包含第一部分第1A項所列風險的一部分。“風險因素”，並貫穿本年度報告Form 10-K。
•我們的經營業績受到與我們的房地產資產相關的風險以及不利的全球和美國經濟狀況(包括通脹和利率)、金融市場的不確定性和地緣政治緊張局勢的影響；
•我們很大一部分成本和支出是固定的，包括增加財產税、HOA費用和保險成本，我們可能無法調整成本結構來抵消收入的下降；
•翻新物業的時間和成本以及租賃物業的維護成本可能會對我們的財務業績產生負面影響;
•我們的投資集中在某些市場和房地產行業的獨棟物業部門，使我們面臨租金需求的季節性波動和我們的市場或獨户物業部門的低迷；
•我們在租賃市場上面臨着對優質居民的激烈競爭，這可能會限制我們以優惠條件租賃我們的獨棟住宅的能力；
•我們面臨與收購和處置物業相關的風險，這些風險可能導致我們在物業上的投資出現重大損失，並對預期收益產生不利影響，包括與以下風險相關的風險：
•在識別和收購我們的物業方面的競爭；
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•可能存在的所有權瑕疵；
•從第三方房屋建築商手中收購新房；
•大宗投資組合收購和處置；
•通過拍賣程序進行收購；
•根據可能不準確的假設評估物業；以及
•收購符合我們投資戰略的物業，而不考慮租賃和住房市場的有利程度；
•如果第三方不能履行義務，我們對第三方關鍵服務的依賴可能會對我們的經營業績或聲譽產生不利影響；
•供應鏈中斷、勞動力短缺或勞動力通脹可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生實質性的不利影響；
•我們高度依賴信息系統和系統故障、安全漏洞和其他可能嚴重擾亂我們業務並使我們承擔責任的中斷；
•增加有關驅逐和擴大租户權利、租金管制和租金穩定法或其他類似法律和法規的限制和其他法規，可能會對我們的運營結果產生不利影響；
•遵守適用於我們物業的政府法律、法規和契約，包括租户救濟法、對驅逐和徵收的限制、租金管制法律、負擔能力契約、許可證、許可證和分區要求，可能會對我們的租金收入和盈利能力產生負面影響；
•法律和監管程序、索賠、查詢、調查和租户和消費者權益倡導組織的要求，由於對我們行業的政治和監管審查增加而加劇，負面宣傳可能直接限制和約束我們的運營，並可能導致重大訴訟費用和聲譽損害；
•我們有相當數量的住宅物業是居屋的一部分，我們和我們的居民須遵守該等居屋的規則，這些規則可能會有所更改，違反該等規則可能會令我們面臨額外的費用和罰款，以及與該等居屋的訴訟，費用可能會高昂；
•我們對潛在居民提供的信息的依賴可能不準確，可能會導致糟糕的租賃決策，我們的投資組合可能包含比我們認為的更多的風險；
•如果我們的許多居民不能履行他們的租賃義務或不能續簽他們的租約，我們的聲譽、財務業績和向我們的股東分配的能力可能會受到不利的影響；
•租賃欺詐可能對我們的運營造成負面影響和中斷，包括收入損失和/或打擊這些活動的成本增加，並可能導致罰款、和解、訴訟費用和聲譽損害；
•相對較短的租期使我們面臨這樣的風險，即我們可能不得不頻繁地重新租賃我們的物業，而我們可能無法以有吸引力的條款、及時或根本不這樣做；
•我們市場租金的波動可能會對我們的財務狀況、經營業績和向股東分配資金的能力產生不利影響；
•房地產估值和減值費用的下降可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響；
•我們參與合資投資可能會限制我們在某些市場的投資能力，我們可能會受到以下因素的不利影響：我們缺乏唯一的決策權，我們對合資夥伴的財務狀況的依賴，我們對向合資夥伴提供的物業管理和其他服務的責任，以及我們與合資夥伴之間的糾紛；
•我們可能遭受不在保險範圍內的損失；
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•我們面臨與環境、社會和治理問題有關的風險，包括自然災害、環境有害條件、氣候變化的影響、相關監管和投資者對氣候變化的反應以及向低碳經濟過渡的風險；
•我們可能很難出售我們的房地產投資，我們將出售所得淨收益的全部或部分分配給我們的股東的能力可能有限；
•我們採用的是一種記錄有限的商業模式，這可能會使我們的業務難以評估，而且我們的運營歷史也有限；
•我們可能無法通過債務和股票市場獲得融資，或者我們的信用評級下調可能對我們的融資選擇產生不利影響；這兩者都將對我們的增長戰略以及我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響；
•我們在業務運營中利用了大量的債務，我們的現金流和經營業績可能會受到所需債務或相關利息的支付以及債務融資的其他風險的不利影響；
•馬裏蘭州法律的條款和我們章程中的某些條款可能會限制第三方獲得對我們的控制權的能力，即使這種控制權的變更將符合我們的股東的最佳利益，或將導致獲得相對於我們普通股價格的溢價；以及
•如果我們不保持房地產投資信託基金(“REIT”)的資格，我們將作為一家正規的國內公司繳納税款，並可能面臨大量的納税義務，而維持我們的REIT地位可能會阻礙我們僅以利潤最大化為基礎運營的能力。
本摘要全文由第一部分中關於風險和不確定因素的更完整陳述加以限定。“風險因素。”在考慮評估我們的公司和業務的風險和不確定性時，您應該仔細閲讀整個聲明以及本年度報告中的10-K表格中的所有其他信息。
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定義的術語
邀請之家有限公司(“INVH”)是一家房地產投資信託基金，通過“邀請之家營運合夥有限公司”(“INVH LP”)進行營運。THR Property Management L.P.是INVH LP(“管理人”)的全資子公司，提供與我們擁有的物業有關的所有管理和其他行政服務。於二零一七年十一月十六日，INVH及其若干聯屬公司與喜達屋Waypoint Home(“SWH”)及若干SWH聯屬公司進行一系列交易，導致SWH及其經營合夥企業分別合併為INVH及INVH LP，而INVH及INVH LP為尚存實體(“合併”)。
除非上下文另有説明，否則本年度報告中提及的“邀請之家”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”均指INVH及其合併子公司。
在本年度報告Form 10-K中：
•“平均月租”是指在測算期內，已確定房源數量中每個自住物業的平均月租金收入，並反映了非服務性租金優惠和在相關租約有效期內攤銷的合同租金增加的影響。我們認為，平均月租金反映了隨着時間的推移對租金收入產生重大影響的定價趨勢，使平均月租金成為管理層和外部利益相關者評估租金收入在不同時期的變化的有用手段；
•確定的住房人口的“平均入住率”是指(I)該人口中的住房在測算期內被佔用的總天數除以(Ii)該人口中的住房在測算期內擁有的總天數。我們認為，平均入住率顯著影響特定時期的租金收入，使不同時期的平均入住率比較有助於管理層和外部利益相關者評估不同時期租金收入的變化；
•“卡羅萊納州”包括北卡羅來納州夏洛特-加斯頓龍、北卡羅來納州格林斯博羅-高點、北卡羅來納州羅利-卡里、北卡羅來納州達勒姆-教堂山和北卡羅來納州温斯頓-塞勒姆；
•個人住房的“重新居住天數”是指(1)上一個居民遷出住房之日和(2)下一個居民獲準進入同一住房之日之間的天數，這被認為是下一個居民的合同租賃開始日期和下一個居民的遷入日期中較早的一個。遷入天數影響我們的平均入住率，從而影響我們的租金收入，使遷入天數的比較有助於管理層和外部利益攸關方評估不同時期租金收入的變化；
•“In-Fill”是指市場、MSA、子市場、社區或其他地理區域，其特點是人口密度大，適合開發成競爭性物業的土地供應不足，導致新建築的機會有限；
•“大都市統計區域”或“MSA”由美國管理和預算辦公室定義為與至少一個城市化區域相關聯的區域，該區域至少有50,000人口，包括一個或多箇中心縣，以及通過通勤衡量與中心縣或多個縣具有高度社會和經濟一體化程度的鄰近邊遠縣；
•任何房屋的“淨有效租金增長率”是指一份到期租約的月租金與下一份租約的月租金之間的百分比差額，在每一種情況下，都反映了非服務性租金優惠和在相關租約有效期內攤銷的合同租金增長的影響。租約要麼是續訂租約，即我們現在的居民選擇在下一個租賃期留下來，要麼是新租約，我們以前的居民搬出去，新居民簽署租約，佔用相同的房子。淨有效租金增長推動平均月租金的變化，使淨有效租金增長對管理層和外部利益相關者有用，作為評估不同時期租金收入變化的一種手段；
•“北加州”包括加利福尼亞州薩克拉門託-羅斯維爾-福爾索姆、加利福尼亞州舊金山-奧克蘭-伯克利、加利福尼亞州斯托克頓、加利福尼亞州瓦列霍和加利福尼亞州尤巴市；
•“PSF”是指每平方英尺。在比較房屋或房屋隊列時，我們認為PSF計算有助於管理層和外部利益相關者將財產規模差異的指標正常化，從而能夠基於財產規模以外的特徵進行更有意義的比較；
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•“同店”或“同店組合”包括，在特定報告期內，已經穩定和調味的全資房屋，不包括已售出的房屋、已確定要出售給業主居住者並已空置的房屋、被認為無法使用或因傷亡損失事件或不可抗力而嚴重受損的房屋、在投資組合交易中獲得的被認為沒有經過與現有邀請房屋同店組合足夠相似的質量和特徵的翻新的房屋、以及我們已宣佈有意退出的市場中的房屋，在這些市場中，我們不再以創收為主要目的經營大量的房屋。如果房屋已(一)完成初步翻修，並且(二)簽訂了至少一次初步翻修後的租約，則被視為穩定。被收購的投資組合如果是租賃的，並且被認為與現有的邀請之家同一商店投資組合具有足夠相似的質量和特徵，則可在收購時被視為穩定。一旦房屋在同一商店投資組合建立的那一年1月1日之前穩定了至少15個月，就被認為是經過調味的。我們相信，關於我們的投資組合中在給定報告期和上一年比較期間完全投入運營的部分的信息，為管理層和外部利益相關者提供了有關我們可比房屋在不同時期的表現以及我們有機業務趨勢的有意義的信息；
•“美國東南部”包括我們的亞特蘭大和卡羅萊納州市場；
•“南佛羅裏達”包括佛羅裏達州的邁阿密-勞德代爾堡-龐帕諾海灘和佛羅裏達州的聖露西港；
•“南加州”包括洛杉磯-長灘-阿納海姆，奧克斯納德-千橡市-文圖拉，加利福尼亞州，河濱-聖貝納迪諾-安大略省，和聖地亞哥-丘拉維斯塔-卡爾斯巴德，加利福尼亞州；
•“總住房”或“總投資組合”是指我們擁有的住房總數，無論是否穩定，不包括之前在購買時購買的、後來被取消或騰出的任何財產。除非另有説明，總住房或總投資組合是指全資擁有的住房，不包括合資企業擁有的住房。此外，除文意另有所指外，本年度報告中表格10-K中的所有措施均以總投資組合為基礎提出；
•“週轉率”是指在特定時期內，某一特定人口中的住房空置的次數除以該人口中的住房數量。在所顯示的測量期少於12個月的範圍內，可按年率反映人員流失率。我們相信，週轉率會影響平均入住率，從而影響我們的租金收入，從而使週轉率的比較有助於管理層和外部利益相關者評估不同時期租金收入的變化。此外，營業額會影響我們的房屋維修成本，使週轉率的變化對管理層和外部利益相關者在評估物業運營和維護費用在不同時期的變化很有幫助；以及
•“美國西部”包括我們的南加州、北加州、西雅圖、鳳凰城、拉斯維加斯和丹佛市場。
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第一部分


項目1.業務
概述
Invite Homees是一家領先的獨棟房屋租賃業主和運營商，為全美各地熱門社區的居民提供高質量的住房。截至2022年12月31日，我們在全國16個市場出租了超過8萬套住房，滿足了越來越多美國人的需求，他們更喜歡輕鬆的租賃生活方式，而不是擁有一套住房的負擔。我們為我們的居民提供使用他們看重的功能的更新住宅，以及靠近工作崗位和好學校的近距離。對我們產品的持續需求證明，我們提供的選擇和靈活性對許多潛在居民具有吸引力。
我們在需求驅動力強、進入門檻高、租金增長潛力高的市場開展業務，主要是在美國西部、佛羅裏達州和美國東南部。通過嚴格的市場和資產選擇，以及戰略併購，我們設計了我們的投資組合，以獲取我們認為無法輕易複製的本地密度和規模經濟的運營優勢。自2012年成立以來，我們已經建立了一個成熟的垂直集成運營平臺，使我們能夠有效和高效地購買、翻新、租賃、維護和管理我們的房屋。
我們的住宅平均面積約為1870平方英尺，帶有三室兩衞，吸引了我們認為不像典型的多户居民那樣短暫的居住者。我們投資於我們投資組合中房屋的前期翻新，以滿足資金需求，降低持續維護成本，並推動居民需求。
在邀請之家，我們致力於創造更好的生活方式，成為積極變革的力量，同時推動努力，使我們的公司更具創新性，我們的流程更可持續。環境、社會和治理(“ESG”)計劃是我們戰略業務目標的重要組成部分，對我們的長期成功至關重要。
我們的使命宣言“與您一起，讓房子成為家”體現了我們對高觸覺客户服務的承諾，不斷提升居民的生活體驗，為個人和家庭提供茁壯成長的家園。我們運營的每一個方面--無論是在我們位於16個市場的公司總部或外地辦事處--都是由以居民為中心的模式驅動的。我們的員工認真對待我們的價值觀，每天努力工作，以履行居民對我們的信任，為他們和他們所愛的人提供乾淨、安全和實用的家園。反過來，我們專注於確保我們的員工獲得公平的薪酬，並提供一種多樣化、公平和包容的文化，在這種文化中，他們是誰，他們為企業帶來了什麼，受到了讚賞。我們還非常重視我們在社區和整個環境中所產生的影響，我們將繼續制定項目，以證明這一承諾。此外，我們確保我們在強有力的、定義明確的治理做法下運營，並始終堅持最高的道德標準。
自新冠肺炎疫情爆發以來，我們已經並將繼續酌情采取一系列措施，以確保我們的業務運營和服務的連續性，同時保護我們的同事和居民。雖然我們的業務沒有受到新冠肺炎疫情的實質性影響，但我們會繼續關注形勢，看是否會對我們業務的各個方面產生任何潛在影響。
歷史
透過於本公司首次公開招股前擁有本公司業務的六家控股實體(“IH控股實體”)，我們於二零一二年開始營運。於2017年1月31日，我們完成了若干重組交易，導致INVH LP直接或間接持有經理的所有資產、負債和經營業績以及IH控股實體擁有的全部住宅組合。作為重組交易的結果，INVH LP成為INVH的合併子公司。INVH的全資子公司Invest Home OP GP LLC(“普通合夥人”)是INVH LP的唯一普通合夥人。
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邀請之家公司是馬裏蘭州的一家公司，於2016年10月4日在特拉華州註冊成立。2017年2月6日，Invest Home Inc.將註冊管轄權改為馬裏蘭州，並完成了其普通股的首次公開募股(IPO)。
2017年11月16日，我們完成了與SWH的合併，從而收購了SWH所有已發行的普通股。
截至2022年12月31日，INVH擁有INVH LP 99.7%的合夥權益，並對INVH LP的日常管理和控制擁有全面、獨家和完全的責任和自由裁量權。
我們的主要執行辦公室位於德克薩斯州達拉斯2000年套房1717Main Street，郵編：75201，電話號碼是(972)4213600。
我們的平臺
我們的垂直集成、可擴展平臺可以對我們居民的體驗產生更大的影響，同時使我們能夠更好地控制運營成本，並在業務的各個職能領域持續分享最佳實踐。我們的差異化平臺建立在以下基礎之上：
•以居民為中心的焦點。我們的高接觸業務模式使我們能夠不斷徵求居民反饋並將其整合到我們的運營中，並根據他們的喜好定製我們的方法，提供卓越的生活體驗並培養客户忠誠度。我們相信，這反過來又會推動租金增長、入住率和低流失率，並將使我們能夠在長期內發展可觀的品牌資產。
•本地業務和專業知識。市場經理監督當地租賃、物業管理和維護團隊的運營，使我們能夠提供出色的居民服務，利用當地在管理租金、入住率和週轉率方面的專業知識，並提高我們房屋翻新和持續維護的成本和監督。由於我們集中在我們的市場，我們的區域經理和市場團隊能夠實現本地運營商的優勢，同時仍然受益於顯著的規模經濟。
•可擴展的集中式基礎設施。我們通過國家戰略、基礎設施和標準支持本地市場運營，以提高效率、一致性和成本節約。我們利用我們廣泛的規模來確保我們的常駐體驗的一致質量，並最大限度地提高成本效益和購買力。在國家層面上，我們還能夠標準化居民租賃，對居民篩選和租賃操作採用一致的方法，並根據當地市場情況利用動態的、基於規則的定價工具。
我們對投資和資產管理的做法同樣將當地的存在和專業知識與國家監督結合在一起。我們的投資和資產管理團隊位於市場，並在專有和一致的承保方法框架內應用他們在當地市場的知識，並得到以我們公司總部為基礎的專注於投資和資產管理戰略的國家領導層的支持。通過集成投資和資產管理以及物業管理功能，我們的平臺使我們的團隊能夠將有關租賃活動、物業運營、維護和資本支出的實時信息納入資產選擇和資產管理。我們相信，截至2022年12月31日，我們綜合收購平臺的優勢和當地市場專業知識推動了我們現有的83,113套住房組合的質量。我們同樣認為，在地方層面聘用經驗豐富的內部收購團隊，使我們在有選擇地收購住房方面具有競爭優勢，從而實現風險調整後總回報的最大化。
我們的業務活動
自2012年我們成立以來，我們已經建立了一個成熟的垂直集成運營平臺，使我們能夠有效和高效地收購、翻新、租賃、維護和管理我們擁有的房屋以及我們代表他人(包括我們的合資夥伴)管理的房屋。我們的差異化方法結合了以居民為中心的重點、當地市場的存在和專業知識以及國家戰略、基礎設施和標準，為我們的所有業務領域提供了信息。
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物業營運
物業運營包括內部本地市場管理以及營銷、租賃、居民關係和維護職能的執行。我們開發並部署了一個高度可擴展、垂直集成且以居民為中心的物業管理服務平臺，稱為“ProCare”。自2012年成立以來，我們所有的物業管理職能都是由內部管理的，我們已經實施了廣泛的物業管理基礎設施，包括在線居民門户、智能家居技術、用於居民計劃和跟蹤維護請求的移動應用程序、用於管理工單和相關計劃的技術套件、專門的市場合作夥伴以及我們每個市場的本地辦公室。
我們組織了物業管理人員和運營結構，以便每個市場的運營副總裁負責當地租賃、物業管理和維護團隊的運營。我們相信，我們的運營模式使我們的本地市場運營方式與眾不同，並使我們能夠提供優質、高接觸的居民服務，最大限度地提高我們市場員工在管理租金、入住率和週轉率方面的效率，並改進我們對前期翻新和持續維護的成本管理和監督。
我們所有的本地市場夥伴都得到了我們集中的國家基礎設施的支持，這使我們能夠在適當的地方部署最佳實踐和標準化。我們的本地市場佔有率和國家基礎設施的結合使我們能夠更好地控制我們的物業管理服務平臺，使我們能夠增強我們居民的體驗，更好地管理運營成本，並在我們業務的各個職能領域分享最佳實踐。
市場營銷與租賃
我們的員工負責制定租金、營銷和租賃物業，以及收取和處理租金。我們根據動態的、基於規則的定價工具建立和管理租金，該工具根據當地市場狀況提供信息，包括對機構獨户租賃物業的市場租金進行競爭性分析、自特定房屋上次租賃開始以來獨户市場租金的增長、房屋的大小、合適和完工、房屋的位置、收到的申請數量以及房屋可在市場上使用的天數。我們還考慮了一些定性因素，如社區特徵、社區便利設施，以及離就業中心、理想的學校、交通走廊和當地服務的距離。
我們通常在物業空置前30至45天開始預售，以保持較高的入住率並減少空置損失。我們通過多種渠道宣傳可用的房產，包括我們的專有網站、互聯網掛牌服務(如Zillow、Trulia、HotPad和Realtor.com)、多重掛牌服務(“MLS”)、庭院標誌、搜索引擎營銷、社交和其他數字媒體以及當地經紀人。為了方便起見，我們提供了靈活的展示選項，包括在我們的網站上進行虛擬參觀和平面圖，利用家庭的智能家居技術進行自我展示，以及面對面展示。我們擁有內部經紀公司，為每個我們運營和利用市場租賃體驗專家的州提供服務，以推動端到端的居住體驗，實現我們的入住率、收入和保留目標，同時促進享受無憂的租賃生活方式。
未來的居民可以通過我們網站上的申請門户網站提交申請。為了保持品牌一致性並更好地跟蹤租賃要求的合規性，我們使用標準化的在線申請、國家租賃協議、遷入和遷出文件、居民通信和其他輔助文件。我們通過使用第三方居民篩選合作伙伴，以標準化的方式評估潛在居民。我們的居民篩選程序包括獲得適當的身份證明，對信用記錄和家庭收入進行徹底評估，審查申請人的租房歷史，以及對犯罪活動進行背景調查。雖然我們要求收入與租金的最低比例，但在居民評估過程中也會考慮許多其他因素，包括驅逐歷史、犯罪歷史、租金和其他付款歷史。
我們紀律嚴明的投資策略和本地市場方法為我們提供了理想社區中的住宅規模和密度，使我們能夠針對潛在居民執行具有成本效益的廣告，這些居民的在線行為表明他們對這些社區感興趣。我們相信，這種方法增加了我們吸引和留住居民的可能性，並增加了我們開發和營銷其他計劃和服務的機會。
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數字營銷計劃和品牌塑造
我們鼓勵在我們的數字平臺上進行有意義的社區互動，方法是不斷更新我們網站、博客和社交媒體賬户的內容，提供旨在豐富我們居民生活和保護我們家園的文章、家居維修建議、比賽和激勵措施。例如，我們提醒我們的居民做好應對風暴的準備，鼓勵他們在網上支付租金，提供“租賃友好”和“讓它成為家”的設計技巧和比賽，並舉辦一年一度的居民感謝月。居民參與度和社交追隨者持續增長，我們從居民那裏收到了積極的反饋，他們特別提到了我們平易近人的生活方式和幫助他們把房子變成家的家居維護內容。
居民關係與物業維護
我們每個市場的合夥人負責物業維修和維護以及居民關係。在與第三方供應商的協調下，我們提供全天候緊急電話線路，根據需要快速處理下班後的維護問題，我們的居民也可以通過我們的在線移動應用程序、我們的居民門户網站、我們的呼叫中心或我們當地的物業管理辦公室與我們聯繫。作為我們持續物業管理程序的一部分，我們尋求在適當的情況下，通過在居民方便的情況下預約，及時進行例行維修和維護。我們尋求利用優質材料將維修請求的重複次數降至最低，並從我們的投資組合中最大化長期租金收入和現金流。
我們通常利用我們在每個市場的內部維護人員來提供普通課程和“雜工”服務，並將更復雜或更廣泛的維修工作外包給經過審查、預先批准的第三方供應商合作伙伴，如屋頂、供暖、通風和空調(“暖通空調”)系統、管道和電氣工作。我們努力最大限度地增加由內部維護技術人員處理的維護呼叫數量。在我們將更復雜或更廣泛的維修外包的情況下，我們的內部維護人員提供監督，以確保質量控制和成本效益。此外，我們的內部維護人員定期訪問我們的物業，以幫助與我們的居民建立積極、長期的關係，有效地跟蹤和報告維護需求，進行預防性維護，並確保遵守租賃條款、當地法律和HOA規則和法規。
ProCare服務是我們的主動式物業管理服務平臺，包括租期內的幾個接觸點，旨在提高他們對我們的服務模式的滿意度，提高我們服務和住宅系統的效率，並確保每個居民都接受關於住宅和他們的責任的適當教育。當新住户搬進我們的住宅時，我們的同事會對住户進行入駐指導，在此期間，我們重新審視租約條款，概述住宅維護的哪些方面是住户的責任，走訪住宅的所有主要系統，以便讓住户熟悉其安全和適當的操作，並通知住户我們將進行入駐後的維護訪問。在入住介紹後，鼓勵每個居民保留任何非緊急服務項目的記錄。在入住後大約45天進行入住後維修訪問時，我們的內部物業維修人員將滿足居民所指出的任何非緊急服務需求。我們相信這一過程有很多好處。首先，通過進行親自入住指導，我們能夠確保居民瞭解他們在租約條款下的義務，以及如何安全和適當地操作房屋的系統，減少預期偏差的可能性和對物業的不必要磨損。其次，通過安排入住後的維修訪問，我們能夠在一次訪問中處理多個服務請求，通過避免多次服務預約帶來的不便改善居民體驗，並提高我們內部物業維護助理的效率和生產力。終於, 入住後的維修訪問使我們能夠更快地確定哪些居民可能不遵守租約條款，或者可能由於他們對房產的處理而使房屋受到不適當的磨損和/或損害。
在上述定期入住後的維修訪問之後，我們在每個市場的內部物業維護助理都會在居民入住期間每六個月進行一次預防性維護訪問。在預防性維護訪問期間，我們的內部物業維護人員會檢查住宅的系統，特別注意潛在的安全隱患以及可能導致損壞的潛在原因，如果不解決這些問題，可能會導致我們產生鉅額維護成本。預防性維修訪問的重點領域包括煙霧和一氧化碳探測器、空氣過濾器、熱水加熱器、馬桶閥門、水槽下管道和垃圾處理等。
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我們也會在預定的居民遷出前15至30天進行遷出前視察。這些訪問使我們能夠通知居民他們在搬出物業之前可能需要進行的任何維修，如地毯清潔或景觀維護，以避免沒收他們的部分或全部保證金。此外，這些訪問還允許我們的內部物業維護人員開始為我們在住户之間承擔的週轉工作準備工作範圍和預算，以便為我們的房屋重新出租給新住户做準備。這些訪問也提高了我們預售房屋的能力。
無論訪問的目的或時間如何，我們的內部物業維護人員每次訪問我們的一個家庭時，都必須進行一般物業狀況評估(“GPCA”)。GPCA要求我們的內部物業維護人員評估和記錄內部和外部條件，居民是否遵守租約條款，以及任何潛在的安全風險或潛在的損壞原因，如果不解決這些問題，可能會導致我們產生鉅額維護成本。如果我們的內部物業維護人員發現了不足之處，我們會努力採取迅速行動予以糾正。
投資與資產管理
收購戰略
我們有一個紀律嚴明的收購平臺，能夠同時在多個收購渠道和市場上部署資本。我們的市場總體上是通過一個穩健的過程選擇的，利用了住房和租賃市場供需基本面、宏觀經濟和人口趨勢以及風險調整後的總回報潛力的分析。具體地説，我們用來選擇和持續評估我們的市場的過程基於各種因素的相對權重對這些市場進行排名，這些因素包括但不限於：預測人口和就業增長、家庭組成、歷史和預測的新住宅供應交付、可尋址市場的規模、新屋和現房銷售量、市場租金與單户住宅價格之間的關係所隱含的潛在收益率、預測房價升值和預測租金增長。
我們在我們的16個市場中積累了相當大的規模。在這些市場，我們的收購戰略一直是，並將繼續專注於購買、翻新和運營高質量的獨棟房屋供租賃，我們相信這些房屋將吸引和吸引高質量的居民基礎，將經歷強勁的長期需求，並將受益於資本增值。在評估收購時，我們分析了許多因素，包括社區可取性、離就業中心、學校和交通走廊的距離、社區便利設施、建築類型和所需的持續資本需求等。
我們瞄準供應不足的高增長市場中的子市場和社區，利用我們內部收購和運營團隊的本地市場專業知識，在我們認為將經歷高於平均水平的租金增長和房價升值的理想地點收購房屋。我們的內部收購團隊由位於我們市場和公司總部的專業人員組成，他們提供戰略指導和廣泛的監督。我們的收購團隊在單一家庭投資和銷售方面擁有豐富的本地市場經驗和專業知識，這使我們能夠瞄準特定的子市場、社區、個別街道和符合我們選擇和承保標準的房屋。作為我們有選擇和有紀律的投資方法的一部分，我們分析和考慮的潛在收購數量遠遠超過我們實際購買的房屋數量。因此，我們擁有一個龐大的專有數據庫，我們可以在評估我們市場未來的收購機會時從中吸取教訓。由於我們現有的大量現有投資組合和迄今為止的收購量，我們相信我們對租金和固定且可控的運營費用有高度的可見性，這使我們能夠在收購前更準確地承保房屋的預期淨收益。我們還與當地市場房地產經紀人和戰略第三方技術平臺合作，利用這些平臺尋找市場外收購機會。在我們的市場中，我們的方法使我們能夠廣泛而快速地進行篩選，以確定在社區和街道級別的高度針對性的子市場中的潛在收購。我們的內部採購專業人員團隊與我們的內部翻新、維護, 以及物業管理團隊，以確保來自歷史收購的反饋在各職能部門之間共享，以便我們正在進行的投資活動能夠從先前的經驗中獲得信息並從中受益。
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物業翻新
我們在我們的市場中擁有一支由專職員工組成的內部團隊，他們在集中式建築專家和基礎設施的支持下，監督我們的前期物業翻新過程和我們房屋的持續維護。該團隊與我們的內部投資和物業管理團隊合作，以最大限度地提高我們的前期投資的總回報，並將持續維護成本降至最低。為此，我們的專業人員確保對以下各項進行評估：物業的結構需求和主要系統(例如，檢查屋頂、暖通空調系統和壁板)；其他減少維護的改善和維修(例如，安裝耐用的硬質地面地板、從繁忙地區拆除地毯，以及測試家中和街道外的管道和管道)；以及保持與我們品牌標準一致和最大限度地滿足租賃需求所需的安裝和完成程度(例如，選擇旨在滿足居民需求的櫥櫃和枱面飾面和電器)。
一般來説，在購買房屋之前或當購買的房屋首次空置時，我們的內部團隊會根據對每個物業的主要系統和結構特徵的評估，通過準備詳細的翻新預算和工作範圍來開始翻新過程。這些設施包括暖通空調、屋頂、游泳池、管道和電氣系統。此外，我們還評估了房屋的其他功能，包括家用電器、景觀、甲板和/或露臺以及固定裝置。在我們的初步評估中，我們還確定了任何增值升級的潛力和潛在回報，這些升級可能會降低未來的運營成本或提高租金需求，進而確定我們實現更具吸引力的租金、入住率或週轉率的能力。
我們能夠通過當地監督我們的同事翻新我們的房屋的整個過程來提高成本效益。由我們的內部裝修專業人員團隊準備的每個物業的詳細預算和工作範圍都由我們的運營團隊在當地和全國範圍內進行審查和審查，如果是我們直接承包的工程，則提交給我們每個市場的一個或多個預先批准的供應商合作伙伴進行投標。就我們依賴一般承建商進行的工程而言，我們是根據所涉及的工程範圍釐定價格。通過建立和執行最佳實踐和質量一致性，以及通過對供應商合作伙伴進行持續評估和評級的過程，我們相信我們能夠降低材料和人力成本。例如，對於我們在翻新過程中經常使用的產品，包括家用電器、暖通空調系統和部件、地毯和地板以及油漆等，我們已經就折扣和延長保修進行了談判。我們還可以通過直接與供應商合作來降低總承包商費用。我們相信，與將供應商選擇和監督的所有要素外包給第三方總承包商相比，這種方法既可以使我們的前期裝修支出中用於房屋實際投資的比例更大，也可以使總體支出更低。
投資組合優化
我們保持着一套複雜的流程，以識別和有效地處置不再符合我們投資目標的房屋。我們相信，我們有能力通過利用多種分銷渠道來優化銷售價格，同時減少銷售時間和銷售成本，這些渠道包括批量組合銷售、我們的“居民第一看”計劃(促進向當前居民銷售房屋)、直接向市場銷售和MLS。我們相信，我們的投資組合具有顯著的本地密度，截至2022年12月31日，每個市場平均約有5,000套住房，這使我們能夠有選擇地出售物業，而不會犧牲我們集中規模的運營效率。
環境、社會和治理
作為美國首屈一指的住房租賃公司之一，我們有機會通過可持續發展倡議產生深遠影響，因為我們尋求體現我們的價值觀，即不可動搖的誠信、真誠的關懷、持續的卓越和傑出的公民身份。我們的使命聲明“與您一起，讓房子成為家”體現了我們努力為我們的居民創造非凡的租賃體驗，為我們的同事蓬勃發展創造一個工作場所，以及為一個更具包容性、更公平和更可持續的世界做出貢獻的ESG實踐。
 我們相信，將ESG倡議整合到我們的戰略業務目標中是我們長期成功的一部分，我們將繼續發展我們的公司戰略，以實現可持續發展和社會責任承諾。為此，我們內部的ESG專業人員和跨職能的專責小組確保持續關注並專注於ESG事項。此外，董事會的提名和公司治理委員會負責通過管理層定期更新我們的ESG活動和進展情況，監督、審查和監督我們的ESG戰略、舉措和政策。我們也相信反饋的價值，我們堅持
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我們參與了 房地產評估，對我們的ESG業績進行第三方評估，我們是第一個將循環信貸安排的定價與我們的GRESB得分聯繫起來的美國房地產投資信託基金。2022年，我們連續第二年通過GRESB在可持續發展方面的得分提高了13%。
通過我們對可持續發展和企業責任的綜合和持續的方法，我們尋求推動積極的變化，併為我們的利益相關者創造價值。我們的指導性社會責任、業務和工作場所政策適用於我們的董事、高級管理人員、員工和供應商。這些政策適用於我們在任何地方由邀請之家或代表邀請之家開展的所有活動。除其他外，這些政策涵蓋社區和夥伴參與、多樣性、公平和包容(“DE&I”)、人權、公司治理和道德以及環境倡議等領域。
環境管理
我們致力於可持續發展，併成為一個良好的企業公民。我們關注環境可持續性，因為我們 認識到，我們資產的運營、我們的員工管理和開展我們的業務的方式以及我們的居民使用他們的房屋的方式可以對環境產生重大影響。 雖然每個居民都單獨負責與能源和水使用相關的公用事業費用，但我們 尋求 在我們的控制範圍內解決環境影響問題，並鼓勵我們的居民在家中也這樣做。關於我們對氣候變化的看法的信息，見第二部分，項目7。“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--氣候變化。”
社會責任
我們致力於提供一個吸引、培養和留住頂尖人才的工作環境，創造一個有發展機會的吸引人的工作經驗。此外，我們與居民、社區成員、供應商和其他人的接觸有助於建立牢固的聯繫，使我們的社區受益。
居民
我們相信，通過在有吸引力的社區提供高質量的住房，我們讓居民可以選擇在一個原本可能無法實現的社區租賃住房。我們致力於通過服務為我們的居民提供無憂的租賃生活方式，包括在入住時為他們提供面對面的居家指導，通過我們的智能家居技術和其他輔助服務使他們的生活更輕鬆，提供與我們的ProCare物業管理平臺相結合的全天候維護，以及調查居民以詢問反饋，以幫助我們改善他們的體驗。我們通過推廣真正關懷的文化，包括通過正式的表彰計劃，以及將所有運營員工的薪酬與居民滿意度掛鈎，成功地推動了居民的持續高滿意度。
與我們的居民保持一致和透明的溝通是當務之急。在過去幾年中，我們更新了外部網站上的資源，以促進透明度，包括：
•循序漸進地指導 瞭解我們的申請流程，包括 對潛在居民的詳細資格要求；
•詳細的 遷出指南 ，告訴居民在搬出我們的其中一個家時應該採取的步驟，以及如何獲得全額押金的提示；以及
•租賃組成部分的詳細清單，如租金、公用事業補償和輔助服務，以建立對居民所做服務選擇的認識，以及他們在租賃房屋時應負責的費用。
我們也相信傾聽我們居民的意見是很重要的，我們會牢記他們的反饋，不斷提高我們提供的真正關懷。我們調查了受邀購房過程中每個關鍵階段的居民，如遷入和搬出，以及在他們與受邀購房夥伴或供應商進行的每一次維護互動之後。我們使用這些反饋和其他信息來追究自己的責任，我們100%的運營員工的部分薪酬直接與居民滿意度調查分數掛鈎。我們還使用來自調查和焦點小組的反饋來幫助為新的服務提供和我們對派駐體驗的增強提供信息。除了我們的網站和居民調查外，我們還通過每月的居民通訊、博客帖子以及社交媒體活動和比賽與我們的居民互動。
我們在Google和Yelp上的最高公司評級為4.1，我們的A+評級是更好的商業局(BBB)，我們的BBB認證證明瞭我們對居民滿意度的承諾。
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人力資本
截至2022年12月31日，我們擁有1,511名全職員工，並補充了臨時和合同資源。我們的同事都不在集體談判協議的覆蓋範圍內。員工是我們公司的中堅力量。沒有我們寶貴團隊的日復一日的奉獻，就沒有什麼成就。無論他們是代表我們每天與我們的居民一起工作的一線市場助理，還是支持一線並努力確保我們工作質量和一致性的集中式團隊成員，我們的助理都是我們最大的資產。從我們對員工福祉、健康和安全的關注，到我們對DE&I文化的支持，我們公平對待彼此，以誠實、正直和尊重的態度行事。
我們相信，多元化、公平和包容性的公司會造就更具創新性、參與度更高、更快樂的團隊。我們的組織頌揚多樣性，培養公平和包容的文化。截至2022年12月31日，女性佔所有員工的43%，佔我們經理及以上人員的41%，以及有色人種員工佔員工總數的47%，經理及以上員工佔30%。在截至2022年12月31日的一年中，45%的新員工是女性，55%是有色人種。我們目前有六個活躍的員工資源小組(“ERG”)：一起女性、黑人集體、Juntos、GenNext、公開邀請和亞洲聯盟。截至2022年12月31日，至少有427名員工是ERG的成員。
我們的DE&I哲學有助於我們的整體業務戰略，併成為留住我們的員工、招聘不同的人才以及與關鍵利益相關者建立有益的業務關係的催化劑。這一業務方法有望幫助增加我們的員工多樣性，留住我們的人才並提高我們的技能，並加強我們公司的文化。我們預計這將使我們成為首選僱主和全國領先的住房租賃公司之一。2022年，我們通過幾個外部獎項表彰了我們對多樣性、公平和包容性的承諾：可比性最佳多樣性公司和最佳多樣性CEO；以及FairyGodBoss評為性別多樣性最佳CEO和最佳公司。
我們重視來自員工的反饋，並保持持續傾聽員工調查工具，我們的家庭。你的聲音。我們繼續實現員工的高度參與，我們80%的員工在2022年至少分享一次反饋。此工具專業向經理提供幾個關鍵敬業度方面的可行反饋。我們相信，基於調查提供的關聯反饋而採取的有意義的行動已經並將繼續導致與我們的關聯人員的持續高參與度，這從我們在2022年底的強勁關聯網絡推動者得分為60，而基準得分為33證明瞭這一點。2022年，我們對參與度的關注使我們獲得了最佳公司文化、最佳公司-達拉斯和最佳公司幸福的認可。
我們認識到為我們的員工提供定期發展機會的價值，以提高他們在當前角色中取得成功的能力，並實現職業發展，以滿足他們的願望。2022年，我們推出了為成功而成長的人，一個完全整合的人才循環，其中包括我們的績效和反饋過程、職業成長和發展以及領導行為模式。我們還開展一年一度的強制性合規培訓活動，並提供強大的在線學習和發展視頻目錄，旨在幫助員工提高技能。我們在2022年被LinkedIn授予房地產最佳公司獎，在提供房地產職業發展的公司中排名第八。
我們致力於通過各種計劃加快我們的領導者的發展，如“領導力基本要素”，該計劃旨在培養有能力和自信的領導者，能夠在不斷變化的環境中領導和激勵多樣化的員工隊伍。2022年，我們為25名新興領導者啟動了一個身臨其境的六個月領導力發展計劃。此外，我們設計並試行了一項領導力評估和發展計劃，旨在創建一種以科學為基礎的方法來識別、培養和留住我們的頂尖人才。最後，我們在2022年召集了150名領導人，專注於領導力發展、建立信任，並與關鍵的邀請之家優先事項保持一致。這種對領導力發展的承諾導致邀請之家在2022年被評為最佳公司領導力。
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我們認為，有競爭力的薪酬和福利是員工吸引、留住、激勵和敬業度的關鍵驅動因素。薪酬是我們總價值我們為員工提供邀請之家，我們努力根據員工的角色、經驗和表現向他們提供公平和一致的市場薪酬。因此，2022年，在我們人力資源團隊的監督下，第三方顧問進行了薪酬公平審查。我們的結果顯示，我們的男女薪酬是100%平等的，有色人種獲得的薪酬平均是處於類似職位的非有色人種同齡人獲得的薪酬的99%。我們打算繼續持續監測我們的薪酬公平做法，並在內部晉升和外部招聘時考慮薪酬公平動態。實現和維持薪酬公平是我們現在和未來的關鍵重點。
我們的另一個組件總價值為員工提供的是我們的整體健康計劃，旨在提高心理、身體和財務健康。我們還提供一個我的靈活性根據該計劃，我們的許多辦公室員工已轉向混合工作制。健康和安全計劃和流程對員工的健康也至關重要，我們每月為維修員工提供安全培訓，並定期為車隊司機提供駕駛安全培訓。我們繼續加強和改進健康和安全流程，並每月審查和監測我們的表現，以減少工傷。我們的目標是每年減少職業安全和健康管理局可記錄的事故；然而，在過去三年，我們每年的工傷人數從40人增加到48人，或20%。這一增長主要歸因於我們在新冠肺炎疫情之後恢復了正常的業務運營，以及同期我們運營團隊的員工人數增加了42%。
我們認為，保持一種要求誠信和體現道德價值觀的企業文化至關重要。每個在邀請之家工作的人都應該對我們的高尚道德標準、我們的誠實和我們的正直充滿信心。我們維護適用於我們所有董事、高級管理人員和合夥人的商業行為和道德準則(“行為準則”)。《行為守則》有助於指導我們共同協作實現我們的目標，同時要求我們個人對我們的工作和我們的行動負責。我們的供應商行為準則是我們對供應商的價值觀的延伸，旨在強調我們對道德商業實踐和合規的承諾。
社區
我們重視成為我們開展業務的社區的一部分，我們認識到，我們業務的活力與我們所在社區的活力直接相關。我們還相信，我們的業務對我們經營的社區有積極的經濟影響，因為我們的家庭翻新改善了社區，我們當地團隊在當地生活併為當地經濟做出貢獻的價值，以及支付房地產税和購買當地商品和服務。
我們鼓勵我們的同事成為各自社區的好鄰居，與當地組織合作，為有需要的人提供支持。我們在我們的市場積極參與廣泛的社區和慈善活動，在全國範圍內捐款，並鼓勵我們的同事積極參與他們的社區，每年為他們每人提供20小時的有償志願者時間。2022年，員工在當地社區志願服務了19358個小時。
治理和合乎道德的商業慣例
我們每天都在努力確保我們的行動為選擇投資我們公司的個人和組織帶來價值，我們非常認真地履行這一責任。我們相信，道德的商業行為和良好的治理有利於我們股東的長期利益，加強董事會和管理層的責任，並提高我們作為我們服務的社區中值得信賴的成員的地位。
我們認為，保持一種要求誠信並反映我們道德價值觀的企業文化至關重要。我們致力於以最高的道德水平運營，併為我們的股東充當負責任的受託人。每個在邀請之家工作的人都應該對我們的高尚道德標準、我們的誠實和我們的正直充滿信心。我們的日常決策是由我們的 行為準則驅動的，這表明我們致力於成為一個負責任的企業公民和良好的商業夥伴。 每一天，我們都在努力工作，並致力於兑現我們公司的使命宣言--“與您一起，我們讓房子成為家。”在這樣做的過程中，我們的行動以我們公司的核心價值觀為指導：不可動搖的誠信、真誠的關懷、持續的卓越和卓越的公民意識。《行為守則》有助於指導我們共同協作實現我們的目標，同時要求我們個人對我們的工作和我們的行動負責。
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行為規範
我們的 行為準則 得到助理行為政策和計劃的支持，並通過定期助理培訓得到加強。在我們與居民、同事、供應商、供應商和其他利益相關者的日常互動中，誠實和正直是必不可少的。我們的《行為守則》闡明瞭這些原則，包括關於利益衝突、禮品和娛樂、欺詐、制裁、外部活動、政治捐款以及賄賂和腐敗的政策。任何員工如果違反《行為準則》的要求或我們的任何其他政策，都將受到紀律處分，直至被解聘。 
舉報違規行為和舉報人保護
我們的保密合規熱線是我們道德和合規計劃的關鍵部分。該熱線一年365天每天24小時可用，並由第三方合規管理提供商運營，實現了自動化和匿名報告。我們實施了“告密者”政策，允許我們的員工在保密和匿名的基礎上提交關於任何不當行為的報告，併為報告的接收、保留、調查和處理建立全面的程序。在全年的會議上，我們會與審計委員會一起審查這些報告。我們的行為準則規定，“我們的公司或董事的任何官員、員工、承包商、分包商或代理人都不會直接或間接地解僱、降級、停職、威脅、騷擾或以任何方式歧視或報復任何真誠地報案或協助調查報案的人。”
供應商做法
我們採用了 供應商行為準則 ，將我們的價值觀擴展到公司供應商，以突出我們對道德商業實踐、安全勞動條件、尊重人權、環境管理和合規的承諾。
風險管理
我們在業務中面臨各種形式的風險，從廣泛的經濟、房地產市場和利率風險，到更具體的因素，如與居民有關的信貸風險、物業轉租和物業競爭。我們的董事會相信，有效的風險管理涉及我們整個公司治理框架。管理層和董事會在管理整個公司的風險方面都負有重要責任。我們的董事會直接和通過其委員會提供全面的風險監督，以幫助管理層識別和評估公司面臨的主要風險，並制定監測和控制此類風險的政策和程序。
管理層負責風險的日常管理，包括識別和評估重大風險、實施適當的風險管理戰略以及將風險管理納入我們的決策過程。董事會成員定期與管理層成員和其他關鍵夥伴會面，他們就企業風險、風險緩解、應對戰略和任何已發生的事件向董事提供建議。我們相信，由我們經驗豐富的管理團隊開發的系統和流程，以及我們董事會的戰略建議和管理，使我們能夠有效地監控、管理並最終緩解這些風險。
我們尋求通過我們穩健、標準化的居民審查程序(其中包括信用檢查、家庭收入評估和犯罪背景調查等)以及通過利用包括自動支付功能的在線居民支付門户網站來促進我們大部分租金的電子收取，從而最大限度地提高收入。此外，我們每天跟蹤居民拖欠情況，並根據我們的租約條款(通常在每月第三至第五個日曆日之間)迅速評估任何滯納金。
有關網絡安全的信息，請參閲“-系統和技術”。
保險
我們承保與我們的業務相關的財產、意外和公司級保險，包括一般責任、商業汽車、雨傘、商業犯罪、董事和高級管理人員責任、受託責任、網絡責任、就業實踐責任和工人賠償保險。考慮到損失的相對風險，我們相信我們保險計劃下的保單規格和保險限額對於我們的業務和財產是適當和足夠的。
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承保成本和行業慣例。然而，我們的保險範圍受到免賠額和免賠額的限制，我們自己投保的金額最高可達此類免賠額和免賠額。見第I部分，第1A項。“風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--我們可能會遭受不在保險範圍內的損失。”
系統與技術
有效的系統和技術是我們業務的重要組成部分。為了確保可伸縮性，以適應我們的獨棟住宅租賃組合的持續增長，我們在用於運營我們業務的租賃管理、建築管理、物業和公司會計以及資產管理系統方面進行了大量投資。除了對我們的核心平臺進行警惕的監督外，我們現在還專注於為我們的居民和員工推進基於雲的數字技術。我們的網站完全集成到我們的居民會計和租賃系統中。從我們的網站上，可以通過移動設備訪問，潛在居民可以瀏覽可供租賃的房屋，進行虛擬旅遊，請求更多信息，並申請租賃特定的房屋。為了確保我們仍然是租房的首選，2022年6月，我們推出了行業首個品牌移動應用。潛在居民可以無縫搜索房屋並安排旅遊，現有居民可以通過這款應用支付租金和請求維護服務。我們的員工可以通過易於使用的數字工具支持和管理居民對租賃和維護等關鍵功能的請求。我們的系統旨在處理住宅物業會計的會計要求，包括保證金的會計核算和物業級費用的支付。該系統還與我們的第三方居民篩選供應商合作伙伴進行交互，以加快對潛在居民的租賃申請的評估。我們已經與一家搜索引擎優化公司合作，以確保我們在搜索引擎結果中的排名靠前，並將繼續監控我們在搜索引擎上的排名。此外，贊助關鍵詞一般會根據需要在選定的市場購買。
我們在整個運營中依賴於與各種第三方供應商集成的技術系統來提供服務。如果這些系統或服務無法在訂閲級別執行，可能會對我們的業務產生不利影響。我們主動與第三方供應商就服務交付進行接觸，並積極使用安全風險管理控制來緩解對我們業務的任何負面影響。關於與我們使用技術有關的風險的更多信息，見第一部分第1A項。“風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--安全漏洞和其他中斷可能會危及我們的信息系統，並使我們承擔責任，這將導致我們的業務和聲譽受損。
網絡安全--利用技術增強虛擬安全
我們的運營高度依賴於支持我們業務流程的信息系統。網絡入侵可能會嚴重危害我們的網絡，其中存儲的信息可能被訪問、公開披露、誤用、丟失或被竊取。因此，我們致力於維護一個安全可靠的技術環境。我們採用多層安全模型，利用基於風險的控制，重點保護我們居民和同事的數據。我們遵循雲優先方法，以實現高效擴展、穩健的業務連續性、獲取最新創新並減少我們的碳足跡。安全功能和服務定期得到增強，以應對新出現的威脅和不斷髮展的隱私法。我們還與業界領先的第三方合作進行定期安全審計。這些審計確保我們始終從整體角度看待網絡安全。
我們維持網絡安全和信息安全培訓及合規計劃，其中包括為所有員工提供的年度信息安全培訓，以及針對特定角色的額外信息安全培訓。除了年度培訓外，我們還在全年定期分發安全意識文章，並定期進行網絡釣魚練習。作為我們強大的信息安全計劃、政策和程序的後盾，我們購買了一份網絡安全風險保險單，如果我們遇到信息安全漏洞，它將支付成本。
競爭
在我們的兩個主要活動中，我們都面臨着來自不同來源的競爭：收購和租賃我們的物業。我們認為，出於投資目的而收購物業的競爭對手是個人投資者、尋求一次性收購可出租或修復並出售的投資性物業的小型私人投資合夥企業，以及尋求利用我們已確定的相同市場機會的較大投資者，包括私募股權基金和其他REITs。我們在收購投資組合方面的主要競爭對手包括大型和小型私募股權投資者、公共和私人REITs以及其他規模可觀的私人機構投資者。這些競爭對手也可能與我們競爭
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居民。競爭可能會提高我們想要購買的物業的價格，降低我們可能收取的租金，減少我們投資組合的佔有率，並對我們實現有吸引力的總回報的能力產生不利影響。然而，我們相信，我們的收購平臺、我們廣泛的市場內房地產運營基礎設施以及我們市場的本地專業知識為我們提供了競爭優勢。
通貨膨脹率
由於維修和維護以及其他成本和工資壓力的增加，通貨膨脹主要影響我們的運營結果。通脹還可能影響我們的資本成本，因為改變了未對衝的可變利率債務的利率，或者如果我們的債務工具在高通脹環境下進行了再融資。我們的居民租約通常有一到兩年的期限，這通常使我們能夠通過將房屋租金提高到當前的市場價格來補償通脹影響。雖然成本的極端或持續上升可能會對我們的居民及其承受租金上漲的能力產生負面影響，但我們認為這不會對我們截至2022年12月31日的年度的運營業績產生實質性影響。
季節性
我們的業務和相關經營業績在全年一直受到季節性因素的影響，我們相信這種影響將繼續存在。特別是，我們在夏季經歷了更多的居民遷出，這對我們的租金收入和相關的營業額成本都產生了影響。此外，我們的物業運營成本在某些市場受到季節性影響，因為夏季期間暖通空調維修和重新居住成本等費用增加。
監管
一般信息
我們的商業運作和財產受到各種契約、法律、條例和規則的約束。我們相信，我們在實質上遵守了這些公約、法律、條例和規則，我們還要求我們的居民同意遵守他們與我們簽訂的租約中的這些公約、法律、條例和規則。
《公平住房法》
公平住房法“及其州法律對應方以及美國住房和城市發展部和各州機構頒佈的條例禁止基於種族或膚色、民族血統、宗教、性別、家庭狀況(包括與父母或法定監護人同住的18歲以下兒童、孕婦以及正在收養兒童或獲得18歲以下兒童監護權的人)、殘疾或在一些州的經濟能力方面的歧視。我們定期對我們的員工進行有關此類法律法規的培訓，我們相信我們的物業符合FHA和其他此類法規。
市政法規和房主協會
我們的物業受各種市政法規和命令以及縣和市條例的約束，包括但不限於我們物業的使用、運營和維護。我們的某些物業受該等物業所在的不同居所協會的規則所規限。房委會的規則和條例通常被稱為“契約、條件和限制”，或CC&R，通常包括關於物業使用和維護的各種限制或指南，其中包括噪音限制或關於物業上可以停放多少汽車的指南。
經紀人許可
我們擁有內部經紀公司，為每個我們運營和利用市場租賃體驗專家的州提供服務，以推動端到端的居住體驗，實現我們的入住率、收入和保留目標，同時促進享受無憂的租賃生活方式。我們的內部經紀公司受到眾多聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法律和法規管理着房地產經紀人和附屬經紀人的執照，並制定了房地產經紀人行為的標準和禁令。除其他外，這些標準和禁令包括與受託責任和代理責任、信託基金的管理、收取佣金、廣告和消費者披露以及
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遵守為低收入家庭提供住房的聯邦、州和地方法律和計劃。根據適用的州法律，我們通常有責任監督我們內部經紀公司的行為並對其負責。
環境問題
作為房地產的現任或前任所有者，我們必須遵守各種聯邦、州和地方環境法律、法規和法令，即使我們不再擁有這樣的房產，我們也可能會因為我們的房產受到環境污染或不符合規定而向第三方承擔責任。我們不知道有任何環境問題會對我們的財務狀況產生重大不利影響。見第I部分，第1A項。“風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--或有或有負債或未知負債可能對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。”
有關隱私和數據保護的法律法規
我們受到各種法律法規的約束，涉及隱私、數據保護、內容、消費者保護等事項。例如，2020年1月生效的《加州消費者隱私法》和《內華達州隱私法》確立了某些透明度規則，併為用户創造了新的數據隱私權，包括更多地控制他們的數據如何與第三方共享。見第I部分，第1A項。“風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--我們的業務受隱私、數據保護、消費者保護等方面的法律法規的約束。其中許多法律和法規可能會發生變化和不確定的解釋，可能會導致索賠、改變我們的商業做法、罰款或對我們的業務和運營結果造成其他損害。
細分市場報告
營運分部被定義為企業的組成部分，其離散的財務信息由首席運營決策者(“CODM”)在決定如何分配資源和評估業績時定期進行評估。我們的CODM是首席執行官。
根據ASC 280的規定，細分市場報告，我們已經確定，我們有一個與收購、翻新、租賃和運營獨户住宅作為租賃物業有關的可報告部門。CODM評估經營業績，並在整個投資組合的基礎上分配資源。CODM使用淨營業收入(“NOI”)作為主要衡量標準來評估整個投資組合的表現。
房地產投資信託基金資格
我們已選擇符合美國聯邦所得税目的的REIT資格。只要我們有資格成為房地產投資信託基金，我們通常就不需要為我們每年分配給股東的淨應納税所得額繳納美國聯邦所得税。要符合美國聯邦所得税的REIT資格，我們必須不斷滿足有關我們收入來源的房地產資格、我們資產的組成和價值、我們分配給我們的股東的金額以及我們股票所有權的多樣性等方面的測試。為了符合REIT的要求，我們可能需要放棄其他有吸引力的機會，並限制我們的擴張機會和我們開展業務的方式。
網站和美國證券交易委員會備案的可用性
我們向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。我們的美國證券交易委員會備案文件可通過互聯網在美國證券交易委員會的網站https://www.sec.gov.上查閲
我們開設了一個互聯網網站INVH.com，我們在這裏提供我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的那些報告的修正案，這些報告在提交給美國證券交易委員會或提交給INVH.com後，在合理可行的範圍內儘快免費提供。我們的網站和該網站上或通過該網站包含的信息不會納入本年度報告的Form 10-K中。我們使用我們的網站INVH.com作為發佈材料公司信息的渠道。例如，關於我們公司的財務和其他重要信息經常發佈在INVH.com上並可在INVH.com上訪問。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件和公開募股外，還應該關注該網站
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電話會議和網絡廣播。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，通過訪問INVH.com上投資者資源選項卡下的電子郵件通知部分，您可能會自動收到電子郵件警報和其他有關邀請之家的信息。然而，我們網站和社交媒體渠道的內容並不是本年度報告Form 10-K的一部分，也不包含在此作為參考。

第1A項。風險因素
本節中提到的風險因素以及本10-K表格年度報告中提到的其他因素描述了某些風險和不確定因素，這些風險和不確定性可能會導致我們的實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同，在評估我們的公司和我們的業務時應仔細考慮這些風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能損害我們的業務運營。
與我們的商業和工業有關的風險
我們的經營業績受到一般經濟狀況和與我們房地產資產相關的風險的影響。
我們的經營業績受到住宅房地產所有權和租賃的一般風險的影響，其中許多風險是我們無法控制的，包括但不限於：
•不利的全球和美國經濟狀況(包括通貨膨脹和利率)、金融市場的不確定性以及地緣政治緊張局勢；
•國家、地區或地方經濟、人口或房地產市場狀況的變化；
•國家、區域和地方就業市場和就業水平的變化；
•住宅房地產價值下降；
•住房市場的總體狀況，包括：
•租賃住房需求的宏觀經濟變化；
•不能及時、以有吸引力的條件或根本不能將住房出租或轉租給居民；
•居民未按規定繳納租金或者不履行租賃義務的；
•意外維修、資本支出、與天氣有關的損壞或其他費用；
•未投保的損害賠償；以及
•增加財產税、HOA費用和保險費；
•對合適的出租房屋的競爭程度；
•採購合同的條款和條件；
•將購置的房屋轉換為出租房屋所需的費用和時間；
•融資條件或可獲得性的變化，可能使購買任何住房變得困難或缺乏吸引力；
•房地產投資的流動性一般；
•大多數住宅租賃的短期性質，以及轉租的成本和可能的延誤；
•法律的變化，包括增加運營費用或限制我們提高租金的能力。見“-驅逐、租户權利、租金管制和租金穩定法，以及其他限制我們收取租金的能力、強制執行拖欠租金的補救措施或提高租金費率的類似法律和/或法規，可能會對我們的租金收入和盈利能力產生負面影響。”;
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•與涉及住房金融和抵押貸款市場的政府支持企業有關的潛在改革的影響；
•政府和私人行為者，包括房委會，為阻止或限制機構投資者擁有或控制的實體購買或經營獨棟房產而制定的規則、條例和(或)政策倡議；
•氣候變化的潛在影響、相關的監管政策、立法和/或投資者的反應和預期，以及向低碳經濟的過渡；
•與驅逐程序有關的爭議和潛在的負面宣傳；
•建設新供給；
•因清理室內黴菌等環境問題而產生的費用以及對第三方造成的損害的賠償責任；
•抵押貸款的借款人、發起人和/或賣方的欺詐行為；
•基礎抵押貸款文件和計算中未發現的缺陷和/或不準確；
•傷亡或懲罰性損失；
•我們物業的地理組合；
•我們能夠收購的物業的成本、質量和狀況；以及
•我們提供適當管理、維護和保險的能力。
這些因素中的任何一個或多個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們可能無法有效地管理我們的增長，任何未能做到這一點都可能對我們的業務和經營業績產生不利影響。
自2012年開始運營以來，我們發展迅速，截至2022年12月31日，我們已經組裝了超過8萬套住房。我們未來的經營業績可能取決於我們有效管理增長的能力，這在一定程度上取決於我們以下方面的能力：
•穩定和管理我們在地理上分散的投資組合中越來越多的物業和居民關係，同時保持高水平的居民滿意度，並建立和提升我們的品牌；
•確定和監督一些合適的第三方，我們依賴這些第三方為我們的物業提供物業管理以外的某些服務；
•吸引、整合和留住新的管理和運營夥伴；以及
•繼續改進我們的業務和財務控制以及報告程序和系統。
我們不能保證我們將能夠有效地或有效地管理我們的物業或發展我們的業務，或在不產生重大額外費用的情況下。如果未能做到這一點，可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。
我們很大一部分成本和支出是固定的，我們可能無法調整成本結構來抵消收入的下降。
許多與我們業務相關的費用，如物業税、HOA費用、保險、公用事業、收購、翻新和維護成本，以及其他一般公司費用相對固定，不一定會隨着我們業務收入的減少而減少。固定資產的一些組成部分貶值得更快，需要持續的資本支出。我們的支出和持續的資本支出也受到通脹增長的影響，我們的某些成本增長可能會在任何給定的時期或市場超過通貨膨脹率。我們的租金收入受到許多我們無法控制的因素的影響，例如是否有其他可供選擇的出租房屋和我們市場的經濟狀況。此外，州和地方法規可能要求我們維護我們擁有的房產，即使
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維護大於物業的價值或租賃物業的任何潛在利益，或者通過限制我們提高租金的能力的法規。因此，我們可能無法通過提高租金來完全抵消成本和資本支出的上升，這可能會對我們的運營業績和可供分配的現金產生重大不利影響。
增加財產税、HOA費用和保險費可能會對我們的財務業績產生負面影響。
由於我們持有大量的房地產，財產税和財產保險的成本是我們費用的重要組成部分。我們的房產要繳納不動產税和個人財產税，隨着税率的變化以及税務機關對不動產的評估或重新評估，不動產税可能會增加。作為我們物業的所有者，我們有責任向適用的政府當局繳納税款。如果房地產税增加，我們的支出就會增加。如果我們沒有繳納任何此類税款，適用的税務機關可以對該不動產實行留置權，該不動產可能被徵税出售。
此外，我們的很大一部分物業位於HOA內，我們受到HOA規則和法規的約束。房委會有權增加每月收費，併為基本設施改善和公用地方維修保養作出評估。財產税、HOA費用和保險費將大幅增加，這可能不是我們所能控制的。如果與物業税、HOA費用和評估或保險相關的成本大幅上升，而我們由於當前的市場狀況、租金管制法律或其他法規無法提高租金以抵消此類增長，我們的運營結果將受到負面影響。
通貨膨脹可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
通脹在2022年期間繼續上升，通過增加經營我們業務所需的產品、材料和勞動力的成本對我們產生了不利影響，並可能在未來繼續對我們產生不利影響。過去幾年，通貨膨脹對我們的財務狀況和經營業績的影響主要與採購商品和服務的運營成本以及我們的員工薪酬(包括福利)和利息支出形式的融資成本增加有關。持續的通脹壓力可能會對我們未來的運營結果產生實質性影響。在通貨膨脹的環境下，我們可能無法將租金提高到足以跟上通脹率的水平。高通脹水平還可能對消費者的收入和支出產生負面影響，以及其他因素，這可能會對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生不利影響。政府刺激經濟的行動可能會增加大幅通脹的風險，這也可能對我們的業務或財務業績產生不利影響。
我們過去錄得淨虧損，未來可能會出現淨虧損。
我們過去曾錄得綜合淨虧損。這些淨虧損包括在主要由折舊和攤銷費用組成的每個重要非現金費用期間。我們預計此類非現金費用在未來期間將繼續大幅增加，因此，我們可能會在未來期間錄得淨虧損。
我們依賴於我們的高管和敬業的員工，我們的任何關鍵員工的離開都可能對我們產生實質性的不利影響。我們還面臨着聘用高技能管理、投資、財務和運營助理的激烈競爭。此外，我們的運營結果可能會受到勞動力短缺、人員流動和勞動力成本增加的不利影響。
我們依賴少數人來執行我們的業務和投資戰略，失去任何關鍵管理人員的服務，或者我們未來無法招聘和留住合格的人員，可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
此外，實施我們的業務計劃可能需要我們僱用更多合格的員工。對高技能管理、投資、財務和運營助理的競爭非常激烈。隨着更多的大型房地產投資者進入並擴大他們在獨棟房屋租賃業務中的規模，我們在招聘和留住員工方面面臨着越來越多的挑戰，我們無法向我們的股東保證，我們將成功地吸引和留住這些有技能的員工。如果我們不能按要求聘用和留住合格的員工，我們的增長和經營業績可能會受到不利影響。
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我們在滿足勞動力需求的同時控制勞動力成本的能力受到眾多外部因素的影響，包括失業率、普遍的工資率、不斷上升的通脹、不斷變化的人口結構以及就業立法的變化。高失業率和聯邦失業補貼可能會對我們可用的勞動力或增加的勞動力成本產生不利影響。此外，隨着企業對人才的爭奪和勞動力成本的上升，由於人才稀缺而導致的勞動力流失，我們繼續受到幹擾。我們的許多職位需要專門的技能，導致填補空缺職位的時間比平均時間更長。由於持續高企的需求帶來的勞動力短缺的影響，我們也正在並可能繼續面臨額外的壓力。如果我們無法留住合格的員工或我們的勞動力成本大幅增加，我們的業務運營和財務業績可能會受到不利影響。
我們的投資現在和可能繼續集中在我們的市場和房地產行業的獨户物業領域，這使我們面臨租金需求的季節性波動和市場或獨户房地產行業的低迷。
我們對房地產資產的投資正在並可能繼續集中在我們的市場和房地產行業的獨棟物業領域。在我們的市場中，由於不利的經濟、監管或環境條件或其他事件導致的獨户住宅租賃需求的低迷或放緩，可能會比我們更充分地分散投資對我們物業的價值或我們的經營業績產生更大的影響。我們認為，租賃需求存在季節性波動，春季和夏季的需求高於晚秋和冬季。這種季節性波動可能會影響我們的經營業績。
除了全球和美國的經濟狀況外，我們的經營業績還將受到我們市場的經濟狀況的影響。我們的商業計劃的很大一部分是基於我們的信念，即我們市場的物業價值和獨户物業的經營基本面將在短期至中期內繼續改善。然而，這些市場過去曾經歷過嚴重的經濟衰退，未來可能會經歷類似或更嚴重的經濟衰退。我們不能保證這些市場的房地產價值和經營基本面會在多大程度上有所改善(如果有的話)。如果這些市場出現經濟低迷，或者如果我們未能準確預測這些市場的經濟改善時間，我們的物業價值可能會下降，我們執行業務計劃的能力可能會受到比我們擁有更多元化的房地產投資組合更大程度的不利影響，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和向股東進行分配的能力產生不利影響，並導致我們普通股的價值下降。
我們可能無法有效控制與物業翻新和維護相關的時間和成本，這可能會對我們的經營業績和向股東分配資金的能力產生不利影響。
我們幾乎所有的物業都需要進行一定程度的翻新，無論是在收購後立即進行，還是在租約到期後或其他情況下進行。我們可能會收購我們計劃進行大規模翻修的房產。我們也可能購買我們預計狀況良好的物業，結果卻發現了無法預見的缺陷和問題，需要進行廣泛的翻新和資本支出。如果將物業出租給現有居民，翻新工程可能會推遲到居民遷出時才進行，屆時我們將承擔翻新費用。此外，我們可能會不時地進行持續的維護或進行持續的資本改善和更換，並進行居民存款和保險可能不涵蓋的重大翻新和維修。由於我們的投資組合由地理上分散的物業組成，因此我們充分監控或管理任何此類翻修或維護的能力可能比我們的物業更集中在地理位置上更有限或更低效率。
我們的酒店擁有不同年齡和條件的基礎設施和電器。因此，我們經常聘請獨立承包商和行業專業人員進行實物維修工作，並面臨物業翻新和維護過程中固有的所有風險，包括潛在的成本超支、勞動力和材料成本的增加、承包商完成工作的延誤、獲得必要工作許可的時間延誤、材料、固定裝置或電器的接收延誤、入住證以及糟糕的工藝。除其他挑戰外，勞動力短缺和供應鏈中斷繼續影響我們的同事、供應商和其他業務合作伙伴執行其分配的任務、提供服務或供應材料的能力，相對於我們的業務開展而言，這一水平處於正常水平。此外，我們正經歷着勞動力流動造成的幹擾，影響到我們物業的翻新和維護，因為從大流行中脱穎而出的企業正在爭奪人員。我們的許多職位需要專門的技能，導致填補職位空缺的時間比平均時間更長。如果我們對成本的假設或
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整個物業的翻新和維護時間被證明是實質性的不準確，我們的經營業績和向股東分配的能力可能會受到不利影響。
我們在租賃市場上面臨着對優質居民的激烈競爭，這可能會限制我們以優惠的條件租賃我們的獨棟住宅的能力。
我們幾乎所有的收入都依賴於居民的租金收入。因此，我們的成功在很大程度上取決於我們能否為我們的物業吸引和留住合格的居民。我們面臨着來自獨户物業、公寓樓和共管公寓的其他出租人對居民的競爭。與之競爭的房產可能更新，位置更好，對居民更具吸引力。潛在競爭對手的入住率可能比我們低，或者可以更好地獲得資本和其他資源，這可能會導致競爭對手的所有者更容易找到居民，並以比我們提供的更低的租金租賃可用的住房。其中許多競爭對手可能會以更好的激勵和便利設施成功地吸引居民，這可能會對我們獲得優質居民和以優惠條件出租我們的獨棟物業的能力產生不利影響。此外，一些相互競爭的住房選項可能有資格獲得政府補貼，這可能會使這些選項更容易獲得，因此比我們的房產更具吸引力。這種競爭可能會影響我們吸引和留住居民的能力，並可能降低我們能夠收取的租金。
此外，失業率的上升和我們市場經濟狀況的其他不利變化可能會對潛在居民的信譽產生不利影響，這可能會減少這些市場中符合資格的居民的整體數量。我們還可能受到市場過度建設或房屋空置率高的不利影響，這可能導致房屋供應過剩，並降低入住率和出租率。在我們的許多市場繼續發展公寓樓和公寓單元將增加住房供應，並加劇對居民的競爭。
此外，政府支持的促進住房擁有率的計劃可能會鼓勵潛在租房者購買住房而不是租賃住房，從而導致可供我們使用的潛在居民的數量和質量下降。
我們不能保證能夠吸引和留住合適的居民。如果我們無法將房屋出租給合適的居民，我們將受到不利影響，我們的普通股價值可能會下降。
我們打算繼續按照我們的投資策略不時收購物業，即使租賃和住房市場不像最近那樣有利，這可能會對預期收益產生不利影響。
我們打算繼續按照我們的投資策略不時收購物業，即使租賃和住房市場不像最近那樣有利。未來收購房產的成本可能會比我們之前收購的房產更高。除其他因素外，以下因素可能會使收購成本上升：
•整體經濟狀況和就業水平的改善；
•提高消費信貸的可得性；
•改進抵押貸款的定價和條款；
•私人投資者和與我們的投資目標相似的實體對獨户物業的競爭加劇；以及
•鼓勵擁有住房的税收或其他政府激勵措施。
商業活動和房地產交易需求的普遍下降可能會對我們以有吸引力的條款或根本沒有吸引力的條款購買或處置獨户住宅的能力造成不利影響，這可能會在利率上升的時期受到影響。
我們計劃繼續收購物業，只要我們相信這些物業提供有吸引力的總回報機會。因此，未來的收購可能具有比最近過去和現在的機會更低的收益特徵，如果未來的收購通過股票發行籌集資金，每股收益和可分配現金可能會減少，我們普通股的價值可能會下降。
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識別和收購我們物業的競爭可能會對我們實施業務和增長戰略的能力產生不利影響，這可能會對我們產生實質性的不利影響。
在收購我們的物業時，我們與各種機構投資者競爭，包括其他REITs、專業金融公司、公共和私人基金、儲蓄和貸款協會、銀行、抵押貸款銀行家、保險公司、機構投資者、投資銀行公司、金融機構、政府機構和其他實體。我們還與個人私人購房者和小規模投資者競爭。
我們的某些競爭對手可能在我們的某些市場上規模更大，可能擁有比我們更多的財務或其他資源。一些競爭對手可能擁有較低的資金成本和獲得我們可能無法獲得的資金來源的機會。此外，任何潛在的競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估，並且可能不受與REIT徵税資格相關的運營限制，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資種類。競爭可能導致更少的投資、更高的價格、廣泛分散的物業組合，不利於提高集中度、接受更大的風險、更低的收益率，以及收益率與融資成本的利差收窄。此外，對理想投資的競爭可能會推遲我們資本的投資，這可能會對我們的運營業績和現金流產生不利影響。因此，不能保證我們將能夠識別和融資與我們的投資目標一致的投資或實現積極的投資結果，而我們未能實現上述任何一項可能對我們產生實質性的不利影響，並導致我們的普通股價值下降。
我們依賴於我們的居民以及他們履行租約義務和續簽租約的意願，這是我們幾乎所有的收入。糟糕的居民選擇、違約和居民的不續簽可能會對我們的聲譽、財務業績和向股東分配資金的能力造成不利影響。
我們幾乎所有的收入都依賴於居民的租金收入。因此，我們的成功在很大程度上取決於我們能否為我們的物業吸引和留住合格的居民。如果我們有相當數量的居民未能履行他們的租賃義務或不能續簽他們的租約，我們的聲譽、財務業績和向我們的股東進行分配的能力將受到不利影響。例如，居民可能拖欠租金，對服務或改善提出不合理和反覆的要求，向監管或政治當局提出未經支持或無理的投訴，將我們的財產用於非法目的，損壞或未經授權對我們的財產進行未被保證金覆蓋的結構更改，在租賃終止後拒絕離開我們的財產，從事家庭暴力或類似的騷亂，用噪音、垃圾、氣味或視覺幹擾附近的居民，不遵守HOA規定，違反我們的租約轉租給不太理想的人，或允許未經授權的人與他們生活在一起。我們一直在經歷應收賬款餘額超過30天或壞賬的居民的收款減少，我們可能會經歷更高的居民週轉率。
我們物業的損壞可能會延誤轉租、需要昂貴的維修費用，或損害物業的租金收入或價值，導致回報率低於預期。失業水平的上升和我們市場經濟狀況的其他不利變化可能會導致大量居民違約。如果發生居民違約或破產，我們可能會在執行我們作為房東的權利方面遇到延誤，並將在保護我們的投資和重新租賃該物業方面產生成本。
此外，我們依賴準居民提供的信息來選擇居民，這在某些情況下可能是錯誤的。見“-我們依靠潛在居民提供的信息來管理我們的業務。”
遵守適用於我們物業或未來可能通過的政府法律、法規和契約，包括可負擔性契約、許可證、許可證和分區要求，可能會對我們未來進行收購、翻新或處置的能力產生不利影響，導致重大成本、延誤或損失，並對我們的增長戰略產生不利影響。
出租房屋受到各種聯邦、州和地方法律和監管要求的約束，包括許可、許可和分區要求。當地法規，包括市政或地方條例、限制和社區開發商施加的限制性契約，可能會限制我們或使用我們的物業，並可能要求我們在任何時候就我們的物業獲得當地官員或社區標準組織的批准，包括在收購我們的任何物業之前或在對我們現有的任何物業進行翻新時。在其他方面，
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這些限制可能涉及火災和安全、地震、石棉清理或危險材料減少要求。此類地方性法規可能會導致我們根據特定的規章制度來翻新或維護我們的物業而產生額外的費用。此外，州和地方機構可以在某些房產上制定負擔得起的契約，以確保它們被用來為低收入者或家庭提供負擔得起的住房。如果我們的任何物業包含業權鏈中記錄的負擔能力契諾，我們將被迫以適用的經濟適用住房契約計算的最高限價出售此類物業，這可能導致我們不得不以低於其市場價值的價格出售此類物業。除了《美國殘疾人法》和《公平住房法》規定的要求外，我們的酒店還受到聯邦、州和地方的無障礙要求。
我們任何違反法律法規的行為都可能導致鉅額罰款或處罰，並可能限制我們開展業務的能力。我們不能向您保證，現有的監管政策不會對我們或未來任何收購、翻新或處置的時間或成本產生不利影響，也不能保證不會採用會增加此類延遲或導致額外成本或損失的額外法規。我們獲得許可、執照和批准的能力可能會對我們的業務和增長戰略產生實質性的不利影響。我們未能獲得此類許可、執照和批准可能會對我們產生實質性的不利影響，並導致我們的普通股價值下降。
驅逐、租户權利、租金管制和租金穩定法以及其他類似的法律和/或法規限制了我們收取租金的能力、強制執行拖欠租金的補救措施或提高租金費率，這些法律和/或法規可能會對我們的租金收入和盈利能力產生負面影響。
作為眾多物業的業主，我們不時參與驅逐那些沒有支付租金或以其他方式嚴重違反租約條款的居民。驅逐活動增加了法律和管理費用，增加了我們的成本，並使我們面臨潛在的負面宣傳。驅逐過程通常會受到法律障礙、強制性“治癒”政策、我們的內部政策和程序以及其他費用和延誤來源的制約，每一項都可能推遲我們獲得財產和穩定財產的能力。自新冠肺炎疫情爆發以來，聯邦、州和地方政府及法院增加了對驅逐和擴大租户權利的限制和其他法規，繼續給驅逐過程帶來額外的法律和監管障礙。此外，獨棟房屋業主和經營者為出租而進行的驅逐程序一直是媒體負面關注的焦點，這損害了我們的聲譽。
州和當地的房東-租客法律可以規定法律義務，幫助居民搬遷到新的住房，或限制房東及時轉移居民的能力，或收回某些費用或向居民收取居民對房東房產造成的損害的費用。由於這些法律因州和地區的不同而不同，我們必須熟悉並採取所有適當的步驟來遵守所有適用的房東-租户法律，並需要產生監督和法律費用以確保遵守。
此外，州和地方政府機構可能會出台租金管制法律或其他法規，限制我們提高租金的能力，這可能會影響我們的租金收入。特別是在經濟衰退和經濟放緩的時期，租金管制舉措可以積累大量的政治支持。如果租金管制意外地適用於我們的某些物業，我們來自這些物業的收入和價值可能會受到不利影響。
例如，2019年，加利福尼亞州通過了2019年租户保護法，這是一項租金控制法，限制了我們提高現有居民租金和為租約終止提供保護的能力。截至2022年12月31日，這項法律已經對我們在加州擁有的12216套住房中的某些住房的租金收入產生了負面影響，並可能繼續這樣做。
如果我們不遵守有關驅逐、租户權利、租金管制、租金穩定和類似事項的法律和法規，我們可能會受到個人提起的民事訴訟(包括集體訴訟)或聯邦、州或當地執法部門的訴訟，因此，我們的聲譽和財務業績可能會受到影響。如果我們在此類訴訟中被判敗訴或達成和解，我們可能會被要求修改或停止現有的業務做法，支付罰款和/或我們對手的訴訟費用和開支。
鑑於越來越多的政治支持這些類型的法律和法規，我們相信這些條件將繼續對我們的業務和運營結果產生負面影響。
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我們可能受到監管程序、訴訟(包括集體訴訟)的影響，並可能成為租户和消費者權益倡導組織的法律要求和/或負面宣傳的目標，這可能直接限制和約束我們的運營，並可能導致重大訴訟費用和聲譽損害。
在正常的業務過程中，我們參與了一系列的法律和監管程序、索賠、訴訟、調查和調查。除其他外，這些法律和監管程序可能包括驅逐程序和其他房東-租户糾紛、對所有權和所有權的挑戰、公平住房或其他歧視索賠、因可能違反HOA規則和條例而產生的糾紛、與當地住房官員因物業狀況或維護而產生的問題、外部供應商糾紛以及商標侵權和其他知識產權索賠。此外，我們可能會引起注意，併成為租户和消費者權益倡導組織的法律要求、訴訟和負面宣傳的目標。這些組織可能會遊説聯邦、州和地方立法機構通過新的法律法規來約束或限制我們的業務運營，對我們的業務產生不利影響，或者可能對我們的業務產生負面宣傳並損害我們的聲譽。
我們的行業正受到越來越多的政治和監管審查，導致政府對我們的業務行為進行全面調查，並在新冠肺炎疫情期間進行調查。這些行動或詢問可能代價高昂，導致負面宣傳和聲譽損害，需要大量的管理時間和注意力，並使我們面臨可能損害我們業務的費用和補救措施，包括罰款或要求或命令我們修改或停止現有的業務做法。
此外，我們可能會成為針對我們的損害賠償或禁令救濟的法律索賠(包括集體訴訟)的對象，並試圖以負面的眼光宣傳我們的活動。我們無法預測這種法律行動可能採取什麼形式或尋求什麼補救措施。
儘管我們沒有參與任何我們預期會對我們的業務、經營結果或財務狀況產生重大不利影響的法律或監管程序，但此類程序可能會給我們帶來鉅額訴訟費用，包括為避免繼續訴訟或損害賠償或禁令的判決而達成的和解。
我們的業務受隱私、數據保護、消費者保護等方面的法律法規的約束。這些法律和法規中的許多可能會發生變化和不確定的解釋，可能會導致索賠、改變我們的商業實踐、罰款或以其他方式損害我們的業務。
我們受到各種法律法規的約束，這些法規涉及以下事項：隱私；數據保護；個人信息；公開權；內容；營銷；分發；數據安全；數據保留和刪除；電子合同和其他通信；消費者保護；以及在線支付服務。這些法律法規在不斷演變，可能會發生重大變化。因此，這些法律法規的適用、解釋和執行往往是不確定的，可能會被解釋和適用不一致。此外，由於我們依賴第三方提供關鍵服務(見“-如果第三方不能履行承諾，我們對第三方關鍵服務的依賴可能會對我們的經營業績或聲譽產生不利影響“)，我們依賴這些第三方服務提供商遵守有關隱私、數據保護、消費者保護和其他與我們客户相關的事宜的法律和法規。
聯邦和州一級以及其他司法管轄區都有許多立法建議，可能會在影響我們業務的領域施加新的義務。我們受制於眾多、複雜且經常變化的法律、法規和旨在保護個人信息的合同義務。各種聯邦和州隱私和數據安全法律，如加州消費者隱私法案，由加州隱私權利法案和內華達州隱私法律或其他監管標準進一步擴大，為用户創造了數據隱私權利，包括更多地控制他們的數據如何與第三方共享。這些法律和法規以及任何相關的查詢或調查或任何其他政府行動，遵守起來可能代價高昂，需要大量的管理時間和注意力，並使我們受到可能損害我們業務的補救措施，包括因任何相關違反數據隱私法規或要求或命令我們修改或停止現有業務做法而導致的罰款和其他制裁。
意外或故意的安全漏洞或對我們的信息系統或服務提供商系統的其他未經授權的訪問，或者我們或他們的數據或軟件中存在計算機病毒或惡意軟件(如勒索軟件)，可能會使我們面臨信息丟失、業務中斷和專有和機密信息被挪用的風險，包括與我們的居民和我們的同事或第三方的個人信息有關的信息。
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此類事件可能擾亂我們的業務，導致(其中包括)負面宣傳、損害我們的聲譽、丟失我們的競爭信息、受影響各方提起訴訟以及可能承擔與竊取或濫用此類信息有關的責任和損害的財務義務、重大補救成本、主要業務運營中斷和我們資源的重大轉移，以及任何可能對我們的業務、盈利能力和財務狀況產生重大不利影響的情況。見“-安全漏洞和其他中斷可能會危及我們的信息系統，並使我們承擔責任，這將導致我們的業務和聲譽受損。”
我們對房產的評估涉及許多可能被證明是不準確的假設，這可能會導致我們為所獲得的房產支付過高的價格和/或高估我們的房產或我們的房產未能如我們預期的那樣表現。
我們被授權遵循董事會制定的廣泛投資政策，並由我們的管理層實施。我們的董事會定期審查和更新投資政策，也審查我們的住宅房地產投資組合，但通常不審查或批准具體的房地產收購。我們的成功取決於我們是否有能力以最低的成本快速擁有、翻新、維修、升級和出租物業，並保持高質量的狀況。在決定某項物業是否符合我們的投資標準時，我們亦會作出多項假設，包括(其中包括)與估計擁有物業時間及估計翻新成本及時間框架、年度營運成本、市場租金及潛在租金金額、從購買至租賃的時間、以及居民違約率等有關的假設。這些假設可能被證明是不準確的，特別是因為我們獲得的物業在擁有時間、翻新、建築質量和類型、地理位置和危險方面存在很大差異。因此，我們可能會為我們獲得的房產支付過高的價格和/或高估我們的房產，或者我們的房產可能無法達到預期的性能。調整我們在評估潛在購買時所做的假設可能會導致符合我們投資標準的物業數量減少，包括與我們租賃已購買物業的能力相關的假設。
如果第三方不能履行承諾，我們對第三方關鍵服務的依賴可能會對我們的經營業績或聲譽產生不利影響。
雖然我們是內部管理的，但我們使用當地和國家的第三方供應商和服務提供商為我們的物業提供某些服務。例如，我們通常在某些維護和專業服務方面聘請第三方家裝專業人員，如暖通空調、屋頂、油漆和地板安裝。選擇、管理和監督這些第三方服務提供商需要大量的資源和專業知識，而且由於我們的投資組合由地理上分散的物業組成，我們充分選擇、管理和監督這些第三方的能力可能比我們的物業更集中在地理位置上時更加有限或效率更低。
由流行病或一般宏觀經濟因素引起的供應商經歷的全面勞動力短缺、缺乏熟練勞動力、營業額增加或勞動力通脹，可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生實質性的不利影響。我們已經與第三方供應商簽訂了一份多年合同，為我們的物業提供某些服務。由於本合同規定的服務量很大，只有少數公司有能力滿足我們這種規模的需求。因此，如果該供應商不能或不願意繼續以可接受的條款或根本不提供這些服務，可能會對我們的業務產生重大不利影響。
我們通常與第三方提供商沒有獨家或長期的合同關係，我們不能保證我們將不間斷或不受限制地訪問他們的服務。如果我們不選擇、管理和監督適當的第三方來提供這些服務，我們的聲譽和財務業績可能會受到影響。
我們依賴我們的第三方服務提供商的系統，他們有能力及時並根據商定的服務水平代表我們執行關鍵操作，以及他們有能力吸引和保留足夠的合格員工來執行我們的工作。我們的第三方服務提供商之一的系統出現故障，或他們無法按照我們的合同條款執行任務或無法保留足夠的合格員工，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。
儘管我們努力實施和執行有關服務提供商的強有力的政策和實踐，但我們可能無法成功檢測和防止我們的第三方服務提供商的欺詐、不當行為、無能或盜竊行為。此外，任何第三方服務提供商的移除或終止都將要求我們尋找新的供應商或提供商，這將造成延誤並對我們的運營產生不利影響。此類第三方服務提供商的糟糕表現可能會給我們帶來不利影響，並可能嚴重損害我們在理想居民中的聲譽。在第三方欺詐或不當行為的情況下
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如果我們是一方，我們也可能面臨物質責任，並對損害、罰款或處罰負責，我們的聲譽可能會受到損害。如果我們的總承包商未能向其分包商付款，我們的財產可能會受到機械師或材料工人留置權的申請，我們可能需要解決這些問題，以繼續遵守某些債務契約，並且可能無法從總承包商那裏獲得賠償。
所有權缺陷可能會導致我們在物業上的投資遭受重大損失。
我們對物業的所有權可能會因為各種原因而受到挑戰，在這種情況下，所有權保險可能不夠充分。例如，雖然我們不向房主放貸，因此也不會取消房屋的抵押品贖回權，但我們在止贖拍賣中獲得的財產的所有權可能會受到挑戰，因為其他各方在喪失抵押品贖回權的過程中存在缺陷。此外，我們過去曾以“原樣”方式收購我們的一些物業，將來亦可能以拍賣或其他方式收購。在“按原樣”收購物業時，所有權承諾往往在購買之前無法獲得，所有權報告或所有權信息可能無法反映所有優先留置權，這可能會增加在預先確定的購置和價格參數之外收購房屋、購買有產權缺陷和契據限制的住宅、HOA對租賃的限制，或在關閉之前購買錯誤的住宅而沒有所有權保險的可能性。雖然我們使用各種政策、程序和做法在購買之前評估所有權狀態，並在收購的物業被置於與抵押貸款融資相關的證券化工具中獲得所有權保險，但不能保證這些政策和程序將有效，這可能導致我們對此類物業的投資即使不是完全損失，也可能造成重大損失。
對於我們在拍賣中獲得的物業，我們同樣可能不會在購買之前獲得所有權保險，並且我們無法執行房地產收購中慣常的所有權審查類型。因此，我們對潛在所有權問題的瞭解將受到限制，所有權保險保護可能無法到位。這種所有權知識和保險保護的缺乏可能導致第三方對我們對該等物業的所有權提出索賠，這可能會對該等物業的價值產生重大不利影響，或對我們對該等物業的所有權的有效性提出質疑。如果沒有所有權保險，我們將完全暴露在此類索賠面前，並不得不為自己辯護。此外，如果任何此類索賠高於我們對所購房產的所有權，我們將面臨所購房產損失的風險。
對所有權事項的更嚴格審查可能會導致對出售有效性的法律挑戰。在沒有產權保險的情況下，出售可能被撤銷，我們可能無法收回我們的購買價格，導致完全損失。購買後獲得的所有權保險對可發現的缺陷提供的保護很少，因為它們通常被排除在此類保單之外。此外，物業的任何所有權保險，即使獲得，也可能無法涵蓋所有缺陷或與獲得明確所有權相關的重大法律費用。
這些風險中的任何一個都可能對我們的經營業績、現金流和向我們的股東進行分配的能力產生不利影響。
我們面臨着與大宗投資組合收購以及通過拍賣程序處置和收購相關的某些風險。
我們已經收購和處置，並可能繼續收購和處置我們從其他獨棟住宅業主、銀行和貸款服務商那裏大量購買或出售的物業。當我們批量或通過拍賣程序購買物業時，我們往往沒有機會對部分物業進行內部檢查或進行更多的粗略外部檢查，如果有的話。此類檢查過程可能無法發現與此類物業相關的重大缺陷，這可能會導致翻新和/或維護此類物業所需的時間和成本大大超出我們的估計。尋找並對房屋投資組合進行盡職調查(如果可行)以及與潛在投資組合賣家談判和進行交易所涉及的成本可能會很高，而且存在這樣的風險，即賣家可能會因未能達成協議而退出整個交易，或者賣家可能不願以我們認為有利的條款向我們出售大宗投資組合。此外，賣家可能要求將一組房屋打包購買，即使我們可能不想購買批量投資組合中的某些個別資產。
大宗投資組合收購也比單户住宅收購更復雜，我們可能無法成功實施這一戰略。關於拍賣程序收購，對拍賣做法存在缺陷的指控可能會導致對某些拍賣的有效性提出質疑，可能會使我們對物業的所有權主張面臨風險。在購買新居後，我們可能要將非法擁有的居民逐出，才能獲得對該房屋的佔有和控制。
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此外，如果此類物業的管理和租賃不符合我們的物業管理和租賃標準，我們可能會面臨各種風險，包括與物業狀況、居民的信用質量和就業穩定性以及遵守適用法律等有關的風險。此外，在我們盡職調查期間向我們提供的有關此類投資組合的財務和其他信息可能不準確，我們可能不會發現此類不準確之處，直到尋求針對此類賣家的補救措施為時已晚。在我們尋求此類補救措施的範圍內，我們可能無法成功地在要求對此類不準確行為進行賠償的訴訟中勝訴賣方。如果我們得出結論，在批量投資組合銷售中購買的某些個別物業不符合我們的目標投資標準，我們可能會決定出售此類物業，而不是翻新和租賃此類物業，這可能需要較長時間，也可能無法以有吸引力的價格出售。
我們不時地進行與我們的業務和投資戰略一致的物業批量投資組合處置。對於任何此類處置，買方可能拖欠款項或以其他方式違反相關購買協議的條款，我們可能難以向該買方尋求補救，或保留或恢復對相關物業的管有。在我們尋求這種補救的程度上，我們可能無法成功地勝訴購買者。
我們從第三方房屋建築商手中收購房屋的戰略可能會使我們面臨重大風險，這些風險可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響，而且該戰略可能會受到政府法規和分區要求的限制。
我們最近開始，並預計將繼續與房屋建築商的交易對手簽訂購買新房的合同。根據這些合同，這些合同通常是在一次談判交易中達成的，房屋將根據談判交付時間表交付給我們。我們已經為未來的資金作出了承諾，不能保證我們將為這些目的提供資金。此外，如果房屋價值在我們與房屋建築商交易對手簽訂合同後下降，我們可能無法調整合同收購價格以反映房屋價值的下降。
這一戰略取決於我們交易對手的表現以及房屋建築商專門為我們購買的新房的開發能力。我們依賴建築商交易對手在我們的市場上獲得適合建造住宅的土地，並根據商定的規格，以合理的價格及時交付優質住宅。如果建築商交易對手未能按照我們的協議條款履行義務，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，房屋建築商交易對手的糟糕表現可能會給我們帶來不利影響，並可能損害我們的聲譽。此外，政府法律、法規和分區要求可能會限制我們從第三方房屋建築商那裏購買房屋的能力，這些房屋打算在我們想要投資的地區用於租賃目的。
或有或有負債或未知負債可能對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。
我們已收購或未來可能收購的資產和實體可能會承擔未知或或有負債，而我們對賣方的追索權可能有限或沒有追索權。未知或或有負債可能包括以下方面的負債：物業留置權、未繳物業税、水電費或後續業主仍負有責任的HOA費用、環境條件或違規行為的清理或補救、客户、供應商或與被收購實體打交道的其他人員的索賠，以及税務責任。在拍賣、賣空、從貸款人或在投資組合購買中購買獨户物業時，通常很少或根本不涉及有關物業的陳述或擔保，並且可能允許我們對賣家進行有限的追索或沒有追索權。這類房產還經常有未付的税、水電費和HOA債務，我們可能有義務支付，但沒有預料到。因此，我們可能產生的與收購物業和實體相關的負債的成本和支出總額可能超出我們的預期，這可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，此類財產可能受到限制此類財產使用或所有權的契約、條件或限制，包括禁止租賃。我們可能不會在收購過程中發現這些限制，並且這些限制可能會對我們運營我們打算運營的物業的能力產生不利影響。
特別是，在佛羅裏達州某些司法管轄區實施的佛羅裏達州法律框架下，違反相關建築法規、分區法規或適用於房產的其他類似法規可能會導致對該房產和所有其他房產的留置權，這些房產由同一違規者擁有，並與具有該法規的房產位於同一縣。
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衝突，即使其他屬性可能沒有違反任何代碼。在市政檢查員核實違規行為已得到糾正並支付了任何適用的罰款之前，對留置權金額和留置權不得解除額外的罰款，在每種情況下，即使是在那些沒有違規的房產也是如此。作為一個實際問題，有可能獲得這些留置權的解除，而不會通過其他方法違規補救財產，例如向相關縣支付一筆款項，儘管不能保證這一選擇必然可用，或者這一過程將需要多長時間。
我們有相當多的住宅物業是居屋的一部分，我們和我們的居民須遵守該等居屋的規則和規例，這些規則可能會有所更改，可能是武斷或限制性的，違反該等規則可能會令我們面臨額外的費用和罰款，以及與該等居屋的訴訟，代價高昂。
我們有相當數量的物業位於居者有其屋內，這是私人實體，監管住宅小區物業的業主和住客的活動，並對物業徵收評估。我們擁有物業的業主協會可能已經或可能不時制定繁瑣或武斷的規則，限制我們根據我們的投資策略恢復、銷售、租賃或運營我們的物業的能力，或要求我們以超出計劃預算的標準或成本恢復或維護此類物業。一些居屋協會對出租房屋的業主人數施加限制，如果達到或超過這一限制，我們將招致出售物業的額外成本和租金收入損失的機會成本。此外，我們可能有違反HOA規則的居民，並招致罰款，我們可能作為物業所有者承擔責任，並且我們可能無法從居民那裏獲得補償。此外，我們擁有房產的HOA的管理機構可能不會對房產進行重要披露，或者可能會阻止我們訪問HOA記錄、提起訴訟、限制我們出售房產的能力、施加評估或任意更改HOA規則。我們可能不知道或無法在購買物業前審查或遵守HOA規則，任何此類過於嚴格或武斷的規定可能會導致我們虧本出售該物業，阻止我們租賃該物業，或以其他方式減少我們從該物業獲得的現金流，這將對我們在這些物業上的回報產生不利影響。幾個州已經制定了法律，規定對欠HOA的未付款項的留置權可能優先於或取消房產的抵押留置權。這樣的行為，如果不能治癒，可能會在我們的某些債務下引發違約事件, 這可能會對我們產生實質性的不利影響。
空置物業可能很難出租，這可能會對我們的收入產生不利影響。
我們收購的物業在關閉時可能經常是空置的，我們可能會收購地理上彼此接近的多個空置物業。我們可能不能像我們預期的那樣迅速地找到居民租賃我們購買的個別物業，或者根本不成功。即使我們能夠像我們預期的那樣迅速安置居民，我們未來也可能會出現空置，而且可能無法在不超過假定延遲的情況下重新租賃這些物業，這可能會導致翻新和維護成本增加，以及收入損失帶來的機會成本。
空置的房屋也可能面臨欺詐活動的風險，這可能會影響我們租賃房屋的能力。因此，如果空置持續的時間比我們預期的更長或無限期，我們可能會遭受收入減少，產生額外的運營費用和資本支出，我們的住房可能會大幅受損，所有這些都可能對我們產生實質性的不利影響。
租賃欺詐可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事租賃詐騙等非法活動。隨着我們通過互聯網提供更多的服務，我們面臨着新型的租賃欺詐風險。無關的第三方發展了假冒房東的騙局，偽裝成邀請房，欺詐性地收取他們不擁有的房產的租金。此外，欺詐性申請的增加會導致更高的違約率，再加上新冠肺炎疫情的揮之不去的影響以及驅逐過程中的法律和監管障礙，使得不符合條件的居民可以在我們的家中停留更長時間。我們投入大量資源來發現和阻止欺詐活動，並使用各種工具來防範欺詐；然而，這些工具並不總是成功的。欺詐性活動可能導致收入損失和支出增加，包括與不維護房屋的居住者損壞房屋相關的成本、轉移我們人員的時間以及制定打擊這些活動的措施，或以其他方式擾亂我們的運營。對欺詐的指控可能進一步導致罰款、和解、訴訟費用和聲譽損害。
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我們依靠潛在居民提供的信息來管理我們的業務。
我們通過使用第三方居民篩選供應商合作伙伴，以標準化的方式評估潛在居民。我們的居民篩選程序包括獲得適當的身份證明，對信用記錄和家庭收入進行徹底評估，審查申請人的租房歷史，以及對犯罪活動進行背景調查。我們根據潛在居民填寫並經我們的第三方合作伙伴篩選的租賃申請中的信息來做出租賃決定，我們不能確定這些信息是否準確。此外，這些申請是在我們評估未來居民時提交給我們的，我們不要求居民在租約期間向我們提供最新信息，儘管這些信息可能會而且經常會隨着時間的推移而變化。舉例來説，某些市場的失業率上升或不利的經濟情況，可能會對這些市場居民的信譽造成負面影響。即使這些信息沒有更新，隨着時間的推移，我們也會使用它來評估我們投資組合的特徵。如果居民提供的信息不準確或居民的信用隨着時間的推移而下降，我們可能會做出糟糕或不完美的租賃決定，我們的投資組合可能包含比我們認為的更多的風險。
我們的租賃期限相對較短，這讓我們面臨着可能不得不頻繁重新租賃物業的風險，而我們可能無法以有吸引力的條款、及時或根本不能這樣做。
我們幾乎所有的新租約都有一到兩年的期限。由於此類租約允許居民在租期結束時離開，我們預計我們的租金收入可能會比我們的長期租約更快地受到市場租金下降的影響。短期租賃可能會導致高週轉率，這涉及到修復物業、營銷成本和較低的入住率等成本。如果我們有更多的運營數據作為這些估計的基礎，我們的居民流失率和相關成本估計可能不那麼準確。如果我們物業的租金下降或我們的居民不續簽租約，我們的經營業績和向股東分配的能力可能會受到不利影響。此外，我們的部分潛在居民由租賃代理代理，我們可能需要支付所有或部分相關代理佣金，這將減少特定租賃房屋的收入。或者，如果租期超過一年，我們可能會失去在市場上漲時提高租金的機會，並被鎖定在較低的租金水平，直到租約到期。
許多因素影響着單户租賃市場，如果我們市場的租金沒有足夠的增長來跟上運營成本的上升，我們的收入和可分配現金可能會下降。
我們商業模式的成功在一定程度上取決於我們經營的單一家庭租賃市場的條件。由於某些司法管轄區為應對新冠肺炎疫情而對租金上漲實施的持續限制，對我們的運營結果和關鍵運營指標可能產生的影響之一可能是租賃毛收入和其他財產收入減少。我們的投資策略是基於對入住率、租金、利率和其他因素的假設；如果這些假設被證明是不準確的，我們的現金流和盈利能力可能會減少。多種經濟和人口因素可能導致住房擁有率的增加或減少，從而導致租金和平均入住率的波動。此外，我們預計，隨着像我們這樣的投資者越來越多地尋求利用購買住房資產的機會並將其轉換為生產性用途，可供投資的單户租賃物業的供應將會減少，這可能會加劇對居民的競爭，限制我們的戰略機會，並增加獲得這些物業的成本。我們核心地區的租賃市場疲軟，將會減少我們的租金收入和盈利能力。
我們可能無法控制翻新物業所產生的時間和成本，而且租賃物業的維護成本可能高於業主自住房屋的維護成本，這將影響我們的運營結果，並可能對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
租房者給擁有房地產帶來了額外的風險。承租人在維護房產及其內容方面與業主沒有同樣的興趣，通常不參與房產的任何增值。因此，承租人可能會損壞財產及其內容物，可能不會直截了當地報告損壞情況，也可能不願完全修復或根本不修復。租住物業在每位居民遷出後可能需要維修及/或改善，其費用可能超過租住物業最初出租時居民向我們提供的任何保證金。因此，租賃物業的維護成本可能高於業主自住的維護成本
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這將影響我們的運營結果，並可能對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
房地產估值和減值費用的下降可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
吾等定期檢視本公司物業的價值，以根據市場因素、預計收入及美國公認會計原則(“GAAP”)釐定其價值是否已永久減少，以致有必要或適宜於相關會計期間計提減值損失。這種虧損將導致適用會計期間的淨收入立即減少，並將反映在我們資產負債表資產的減少中。即使我們不確定是否有必要或適當地記錄減值損失，物業內在價值的減少也會隨着時間的推移通過物業收入的減少而變得明顯，因此將影響我們的收益和財務狀況。
我們高度依賴信息系統，系統故障可能會嚴重擾亂我們的業務，進而可能對我們和我們普通股的價值產生負面影響。
我們的運營依賴於我們的信息系統，這些信息系統支持我們的業務流程，包括營銷、租賃、供應商溝通、財務、公司間通信、我們的常駐門户網站和物業管理服務平臺，其中包括某些需要接入電信或互聯網的自動化流程，其中每個流程都面臨系統安全風險。我們平臺的某些關鍵組件依賴於第三方服務提供商，我們的大部分業務運營都是通過互聯網進行的。因此，我們可能會受到災難性事件的嚴重影響，例如自然災害或恐怖襲擊，或中斷電信、互聯網或我們第三方服務提供商運營的情況，包括可能穿透網絡安全防禦並導致系統故障和運營中斷的病毒。即使我們相信我們使用了適當的複製和備份程序，但電信、互聯網或我們的第三方服務提供商的重大中斷可能會對我們的運營產生負面影響。
安全漏洞和其他中斷可能會危及我們的信息系統，並使我們承擔責任，這將導致我們的業務和聲譽受損。
近年來，由於新技術的興起以及網絡攻擊肇事者的複雜程度和活動增加，信息安全風險普遍增加。在我們的正常業務過程中，我們獲取並存儲敏感數據，包括知識產權、我們的專有業務信息以及我們未來和當前的居民、員工和第三方服務提供商的個人身份信息。此類信息的安全處理和維護對我們的運營和業務戰略至關重要。儘管我們採取了安全措施，但我們的信息技術和基礎設施仍受到持續的威脅和攻擊，可能容易受到惡意第三方的攻擊，或因員工錯誤、瀆職或其他中斷而被破壞。由於某些攻擊的性質，它們可能會在一段時間內保持不被檢測到的風險。由於用於未經授權訪問系統或以其他方式破壞系統的技術經常變化，而且通常在針對目標發動攻擊之前無法識別，因此我們可能無法預測這些技術或實施足夠的預防措施。雖然我們在保護數據和信息技術方面進行了投資，並實施了旨在減少網絡安全風險和網絡入侵的流程、程序和內部控制，但不能保證我們的努力將防止網絡事件或安全漏洞。任何此類入侵都可能危及我們的網絡，其中存儲的信息可能被訪問、公開披露、誤用、丟失或被竊取。任何此類信息的獲取、披露或其他丟失可能導致法律索賠或訴訟、錯誤陳述或不可靠的財務數據、保護個人信息隱私的法律責任、監管處罰, 中斷我們的運營和我們向客户提供的服務，或損害我們的聲譽，其中任何一項都可能對我們的運營結果、聲譽和競爭地位產生不利影響。我們維持網絡責任保險；但是，此保險可能不足以覆蓋因我們的系統中斷或破壞而可能導致的財務、法律、業務或聲譽損失。對於我們靈活的工作安排，我們總部和當地辦事處的相當數量的員工經常遠程工作。長時間的遠程工作安排可能會給我們的業務連續性計劃帶來壓力，帶來運營風險，包括但不限於網絡安全風險，並削弱我們管理業務的能力。
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美國監管機構也加大了對網絡安全漏洞和風險的關注。遵守有關網絡安全、數據治理和數據保護的法律法規可能會導致鉅額費用，任何不遵守的行為都可能導致監管機構或其他第三方對我們提起訴訟。2022年3月，美國證券交易委員會提出修改現行規則，加強和規範包括我們在內的所有註冊者在網絡安全風險管理、戰略、治理和網絡安全事件報告方面的披露。擬議的規則如果最終敲定，將給我們帶來額外的報告義務，我們可能面臨大幅增加的成本。見“-我們的業務受隱私、數據保護、消費者保護等方面的法律法規的約束。這些法律和法規中的許多可能會發生變化和不確定的解釋，可能會導致索賠、改變我們的商業實踐、罰款或以其他方式損害我們的業務。
我們參與合資投資可能會限制我們在某些市場的投資能力，我們可能會受到我們缺乏唯一決策權、我們對合資夥伴財務狀況的依賴以及我們與我們合資夥伴之間的糾紛的不利影響。
我們目前並可能在未來通過合夥企業、合資企業或其他實體與第三方共同投資，收購物業、合夥企業、合資企業或其他實體的非控股權益或分擔管理其事務的責任。這些合資企業可能會受到限制，禁止我們在某些市場進行其他投資，直到此類合夥企業、合資企業或其他實體的所有資金投資或承諾完成。此外，我們也可能無法對物業、合夥企業、合資企業或其他實體行使唯一決策權，我們的合資夥伴可以採取不在我們控制範圍內的行動。這些行動可能會影響我們維持房地產投資信託基金地位的能力。此外，在某些情況下，對合夥企業、合資企業或其他實體的投資可能涉及在第三方不參與的情況下不存在的風險，包括合資夥伴可能破產或無法為其所需出資份額提供資金。合資夥伴的經濟或其他商業利益或目標可能與我們的商業利益或目標不一致，並可能採取與我們的政策或目標相反的行動。這類投資還有可能在出售等決策上陷入僵局，因為我們和我們的合作伙伴都不會完全控制合夥企業或合資企業。我們與合作伙伴之間的糾紛可能會導致訴訟或仲裁，這將增加我們的費用，並阻止我們的高級管理人員和/或董事將他們的時間和精力集中在我們的業務上。因此，行為或與之發生爭議, 我們的任何合資夥伴都可能導致該合夥企業或合資企業擁有的財產面臨額外的風險。此外，在某些情況下，我們可能要對我們的任何第三方合作伙伴或共同風險投資人的行為負責。
我們在合同的基礎上為我們某些投資於單户租賃物業的合資企業的共同投資者提供物業管理和其他服務。這些服務包括營銷、租賃、維護、翻新、會計、交易管理和金融市場服務。我們承擔與此類物業管理活動相關的負債可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
我們可能會遭受不在保險範圍內的損失。
我們試圖確保我們的財產有足夠的保險來賠償傷亡損失。然而，也有某些損失，包括洪水、火災、地震、風災、冰雹、污染、戰爭行為、恐怖主義行為或暴亂、某些環境危害以及安全漏洞造成的損失，我們可以為這些損失提供自我保險，或者可能不總是或一般地為這些損失投保，因為這樣做在經濟上可能不可行或不謹慎。保險成本或可獲得性的變化可能使我們面臨未投保的意外傷害損失。特別是，我們的一些物業位於已知地震活動、火災或風力和/或洪水風險增加的地區。任何和所有這種惡劣天氣事件都可能因全球氣候變化而加劇，導致保險費和免賠額增加，或保險範圍的可獲得性減少。參見“與環境、社會和治理問題相關的風險--我們容易受到地震、野火和惡劣天氣等自然災害的影響“雖然我們有地震、颶風和/或洪水風險的年度保單，但我們的財產可能會招致保險不完全覆蓋的傷亡損失。在這種情況下，受影響物業的價值將減去任何此類未投保損失的金額，我們可能會在該等物業的投資資本和潛在收入方面遭遇重大損失，並可能繼續承擔與該等物業相關的任何追索權債務。通貨膨脹、建築守則和條例的改變、環境考慮，以及其他因素，也可能使我們無法在某一物業遭到損壞或摧毀後，使用保險收入來更換或翻新該物業。在這種情況下，我們收到的保險收益
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可能不足以恢復我們在受損或被毀財產中的經濟地位。任何此類損失都可能對我們造成不利影響，並導致我們普通股的價值下降。此外，我們可能沒有資金來源來修復或重建受損的房屋，我們不能保證未來會有任何此類資金來源可供我們用於此類目的。
徵用權可能會導致我們在房地產上的投資出現重大損失。
政府當局可以行使徵用權來徵用我們的房產所在的土地，以便修建道路和其他基礎設施。任何這種行使徵用權的行為都將使我們只能收回受影響財產的公允價值。此外，“公允價值”可能會在若干年內大大低於物業的實際市場價值，而政府通過徵用權收購的物業實際上可能沒有盈利潛力。
我們可能很難出售我們的房地產投資，我們將所有或部分此類出售所得淨收益分配給我們股東的能力可能會受到限制。
房地產投資的流動性相對較差，因此，我們出售房產的能力可能有限。當我們出售我們的任何財產時，我們可能會確認此類出售的損失。我們可以選擇不將出售財產的任何收益分配給我們的股東。相反，我們可以將這些收益用於其他用途，包括：
•購買額外的物業；
•償還債務或者回購股票；
•建立營運資本儲備；或
•對我們剩餘的物業進行維修、維護或其他資本改善或支出。
我們出售物業的能力也可能受到我們需要避免100%被禁止的交易税的限制，該交易税是對房地產投資信託基金從出售被描述為交易商物業的物業中確認的收益徵收的。例如，我們可能被要求持有我們的財產最短一段時間，並遵守經修訂的1986年國內税法(“守則”)中的某些其他要求，或通過應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)處置我們的財產，在這種情況下，我們將就從該等出售中獲得的任何淨收益繳納公司税。
我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流可能會受到流行病和傳染病爆發的不利影響。
傳染病、醫學流行病或大流行(如新冠肺炎大流行)的重大爆發可能會導致廣泛的健康危機，並可能導致經濟低迷，從而對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。如果我們當前或未來的居民遭遇失業、財務狀況惡化以及家庭收入因醫療流行病或流行病而下降，他們可能不願意或無法及時支付全額租金，或為我們的住房續簽或簽訂新的租約，我們的收入和經營業績可能會受到負面影響。
為應對大流行病而採取的措施，例如如果居民滿足某些條件就暫停臨時驅逐，推遲支付未達預期的租金而不招致滯納金，以及對租金上漲的限制可能會限制我們執行居民合同租金義務的能力，並限制我們收取和增加租金的能力，新冠肺炎就是這種情況。
我們的居民無法或拒絕履行他們的租賃義務可能會減少我們的現金流，新冠肺炎就是這種情況。未來大流行或傳染病爆發對租金和其他財產收入的影響可能會影響我們支付所有必要償債和繼續向我們的股東支付預期水平的股息或根本不支付股息的能力。
此外，疫情和相關遏制措施的揮之不去的影響可能會干擾我們的供應商和其他業務合作伙伴執行其分配的任務或提供材料、產品、服務或資金(就我們的循環信貸安排而言)，而我們的業務表現與我們的業務表現相比一般，新冠肺炎就是這種情況。
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疫情導致的業務活動和房地產交易需求的普遍下降可能會對(1)我們以有吸引力或根本沒有吸引力的條款收購或處置獨户住宅的能力產生不利影響，以及(2)我們的房屋和業務的價值，從而我們可能會對我們在獨户住宅物業和其他需進行減值審查的資產的投資的賬面價值確認減值，包括但不限於商譽。
大流行導致的經濟衰退、全球金融市場的混亂和/或不穩定，或信貸和融資狀況的惡化，可能會影響我們獲得必要的資本，為業務運營提供資金，包括收購，或及時處理到期債務。
新冠肺炎大流行或任何未來的大流行最終影響我們業務的程度取決於未來的事態發展，這些發展仍然具有高度的不確定性，無法充滿信心地預測，包括大流行的範圍、變異株的擴散、疫苗和治療藥物的可獲得性、分發、接受度和有效性、大流行的直接和間接經濟影響、遏制措施、為支持或救濟企業和/或居民而實施的貨幣和/或財政政策、以及大流行引發的其他政府、監管和/或立法變化等。疾病爆發、流行病、大流行或類似的全球性公共健康擔憂，以及由此引發的地區和全球經濟動盪，以及對未來大流行或新冠肺炎死灰復燃的反應，也可能導致或加劇本10-K表年報中闡述的其他風險因素，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們採用的是一種記錄有限的商業模式，這可能會使我們的業務難以評估。
直到最近，單一家庭租賃業務主要由當地市場的私人和個人投資者組成，由個人或由小型非機構業主和物業經理管理。我們的經營戰略涉及購買、翻新、維護和管理大量住宅物業，並將其出租給符合條件的居民。資本充裕的大型投資者進入這個市場是一個相對較新的趨勢，因此幾乎沒有同行公司存在，也沒有一家公司建立了長期的跟蹤記錄，可以幫助我們預測我們的商業模式和投資戰略能否在較長一段時間內實施和持續。如果沒有實施類似商業模式的公司建立的長期跟蹤記錄，您可能很難評估我們未來的潛在業績。隨着我們繼續改進我們的業務模式，我們可能會遇到意想不到的問題，這可能會對我們的運營結果和向股東分配產品的能力產生不利影響，並導致我們的股票價格大幅下跌。
我們的經營歷史有限，可能無法成功運營我們的業務，也無法產生足夠的現金流來向我們的股東進行或維持分配。
我們的運營歷史有限。因此，投資我們的普通股可能會比投資一家有着豐富經營歷史的房地產公司的普通股帶來更大的風險。如果我們無法成功運營我們的業務，我們將無法產生足夠的現金流來向我們的股東進行或維持分配，您可能會損失您在我們普通股中所持股份的全部或部分價值。我們能否成功運營我們的業務並執行我們的經營政策和投資戰略取決於許多因素，包括：
•我們有能力有效地管理我們酒店的翻新、維護、營銷和其他運營成本；
•我們市場的經濟狀況，包括就業和家庭收入和支出的變化，以及金融和房地產市場以及總體經濟的狀況；
•我們有能力維持高入住率和目標租金水平；
•與我們的投資戰略相一致的有吸引力的收購機會的可用性和我們識別這些機會的能力；
•我們與進入獨棟房屋租賃行業的其他投資者競爭的能力；
•超出我們控制範圍的費用，包括所有權訴訟、與居民或租户組織的訴訟、法律合規、物業税、HOA費用和保險；
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•影響房東-租客關係的司法和監管事態發展，可能會影響或推遲我們驅逐或驅逐居住者或提高租金的能力；
•扭轉我們市場的人口、就業或擁有住房的趨勢；以及
•利率水平和波動性，這可能影響以合意的條件獲得短期和長期融資。
此外，在以優惠條件收購有吸引力的物業方面，我們面臨着激烈的競爭，我們購買物業後，其價值可能大幅下降。
與環境、社會和治理問題相關的風險
氣候變化和相關的環境問題、應對氣候變化的相關立法和監管措施以及向低碳經濟的過渡可能會對我們的業務產生不利影響。
人們越來越擔心，由於大氣中二氧化碳和其他温室氣體濃度的增加，全球平均氣温逐漸上升，將導致全球天氣模式發生重大變化，極端天氣條件和自然災害的頻率、嚴重性和持續時間增加，水資源短缺和水質變差。這些事件還可能使不利的經濟狀況雪上加霜。如果我們的物業所在地區的氣候發生重大變化，我們可能會經歷極端天氣和/或降水和温度的變化，所有這些都可能導致位於這些地區或受這些條件影響的物業的實際損害或需求減少，我們的財務狀況或運營結果可能會受到不利影響。請參閲“— 我們容易受到地震、野火和惡劣天氣等自然災害的影響.”
公眾對氣候變化日益關注，導致地方、州、地區、國家和國際監管機構更加關注温室氣體排放和氣候變化問題。基於對氣候變化的擔憂，政策變化以及聯邦、州和地方立法和法規的變化，包括旨在限制温室氣體排放的法規和“綠色”建築法規的實施，可能會導致我們現有物業的資本支出增加(例如，為了提高能效和/或抵禦惡劣天氣)，而不會相應增加收入，從而對我們的運營結果造成不利影響。
2022年3月，美國證券交易委員會發布了氣候變化信息披露要求的擬議規則，如果按建議採納，將要求包括我們在內的所有註冊者披露廣泛詳細的氣候相關信息。最終規則尚未通過，擬議規則對我們業務的最終範圍和影響仍不確定。如果新規則最終敲定，給我們施加了額外的報告義務，我們可能會面臨大幅增加的成本。另外，美國證券交易委員會還宣佈，它正在審查公開備案文件中與氣候變化相關的披露，這增加了如果美國證券交易委員會聲稱我們現有的氣候披露具有誤導性或不足時的執法可能性。
鑑於潛在監管變化的廣泛範圍，對未來氣候變化立法、法規或行業標準以及任何國際條約和協定的潛在影響的任何評估都是不確定的。
我們容易受到地震、野火和惡劣天氣等自然災害的影響。
自然災害、地震、龍捲風、風、洪水、乾旱和野火等惡劣天氣可能會對我們的財產造成重大破壞。我們與此類事件有關的傷亡損失和收入損失的程度取決於事件的嚴重程度和受影響地區的總曝光量。惡劣天氣的其他後果可能包括保險費和免賠額增加或保險範圍減少。見“與我們的商業和工業有關的風險”— 我們可能會遭受不在保險範圍內的損失。”
我們受到自然災害、惡劣天氣和野火等事件的風險，這些事件可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大負面影響。所有這些因素都可能因全球氣候變化而加劇。同樣，降水量的顯著變化可能會導致乾旱或野火增加，這可能會對我們的房產需求產生不利影響。這些事件造成的財產損失增加也可能導致保險費和免賠額的增加或保險範圍的減少。見“與我們的商業和工業有關的風險-我們可能會遭受不在保險範圍內的損失。因此，我們的運營和財務
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不同時期的結果可能會有很大的不同。我們過去曾因自然災害或惡劣天氣而蒙受損失，將來亦可能蒙受損失。雖然我們尋求降低與氣候變化相關的業務風險，但我們認識到，無論我們在哪裏開展業務，都存在固有的與氣候相關的風險。例如，一場災難性的自然災害可能會對我們的任何一個市場造成負面影響。因此，自然災害有可能擾亂我們的業務，並可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，包括增加保險成本或失去承保範圍、法律責任和聲譽損失。見“-氣候變化和相關的環境問題、應對氣候變化的相關立法和監管措施以及向低碳經濟的過渡可能會對我們的業務產生不利影響。”
環境有害的條件可能會對我們產生不利影響。
根據各種聯邦、州和地方環境法，房地產的現任或前任所有者或經營者可能需要承擔移除或補救此類房產上的危險或有毒物質的費用。這種法律往往規定責任，無論所有者或經營者是否知道或對這種危險或有毒物質的存在負有責任。即使不止一個人對污染負有責任，適用的環境法所涵蓋的每個人也可能要對產生的所有清理費用負責。此外，第三方可以起訴網站的所有者或運營者，要求其賠償因環境污染而造成的人身傷害、自然資源或財產損失或其他費用，包括調查和清理費用。如果我們的一處房產存在危險或有毒物質，或未對受污染的房產進行適當的補救，可能會產生有利於政府的留置權，因為政府可能會因解決污染問題而產生成本，或者以其他方式對我們出售或租賃房產或以房產為抵押品借款的能力產生不利影響。環境法還可以對財產的使用方式或企業的經營方式施加限制。違反環境法的財產所有者可能受到制裁，這些制裁可能由政府機構執行，在某些情況下也可能由私人執行。在收購和擁有我們的物業時，我們可能會面臨這樣的成本。對環境索賠進行辯護、遵守環境法規要求或補救任何受污染的財產的成本可能會對我們產生實質性和不利的影響。
遵守新的或更嚴格的環境法律或法規，或對現有法律進行更嚴格的解釋，可能需要我們支付物質費用。我們受制於與我們的財產相關的環境法律或法規，例如關於含鉛塗料、模具、石棉、靠近電線或其他問題的法律或法規。我們不能向您保證，未來的法律、條例或法規不會施加任何重大環境責任，或者我們物業的當前環境狀況不會受到居民的活動、土地的現有條件、物業附近的運營或無關第三方的活動的影響。此外，我們可能被要求遵守各種地方、州和聯邦消防、健康、生命安全和類似法規。不遵守適用的法律法規可能會導致罰款和/或損害、停職、民事責任或其他制裁。
我們受到投資者和其他人對我們的環境、社會、治理或可持續發展責任的日益嚴格的審查，這可能會導致額外的成本或風險，並對我們的聲譽、合夥人保留和從此類投資者那裏籌集資金的能力產生不利影響。
投資者倡導團體、某些機構投資者、投資基金、其他市場參與者和利益攸關方越來越關注公司的ESG或“可持續性”做法，包括與氣候變化有關的做法。這些締約方更加重視其投資的社會成本的影響。如果我們的ESG實踐不符合投資者或其他行業利益相關者的期望和標準，而這些期望和標準仍在不斷髮展，根據對我們ESG實踐的評估，我們的聲譽和員工保留可能會受到負面影響。我們作出的任何可持續性披露可能包括我們在各種社會和道德問題上的政策和實踐，包括公司治理、環境合規、相關的健康和安全實踐、人力資本管理、產品質量、供應鏈管理以及員工的包容性和多樣性。利益相關者可能對我們的ESG實踐或採用它們的速度不滿意。我們還可能產生額外的成本，並需要額外的資源來監控、報告和遵守各種ESG做法。此外，投資者可能會因為評估我們對ESG因素的態度和考慮而決定不對我們進行投資。
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與我們的負債有關的風險
我們的現金流和經營業績可能會受到要求支付的債務或相關利息和我們債務融資的其他風險的不利影響。
我們通常會受到與債務融資相關的風險的影響。這些風險包括：(1)我們的現金流可能不足以滿足所需的本金和利息支付；(2)我們可能無法為現有的債務進行再融資，或者任何再融資的條款對我們來説可能不如現有債務的條款；(3)如果任何財產的經濟表現下降，所需的債務償付不會減少；(4)償債義務可能會減少可供分配給我們股東的資金和可用於資本投資的資金；(5)我們的債務任何違約都可能導致這些債務加速，並可能導致喪失抵押品贖回權的財產損失；(6)不能以優惠的條件為必要的資本支出融資的風險；以及(7)為我們的債務提供擔保的抵押品的價值可能波動並低於其擔保的負債額。如果一項物業的收入被質押以保證償還債務，而我們無法償還適用的債務，我們可能不得不將該物業交還給貸款人，從而導致該物業的任何預期收入和權益價值的損失。這些風險中的任何一個都可能給我們的現金流帶來壓力，降低我們的增長能力，並對我們的運營結果產生不利影響。自然災害、地緣政治動盪、醫療流行病和流行病、經濟不穩定或其他原因可能會對我們的居民履行租賃義務的能力以及我們收取租金或執行未能支付租金的補救措施的能力產生重大和不利的影響，從而減少我們的現金流，而由此對租金和其他財產收入的影響可能會影響我們支付所有必需的償債能力，並繼續向我們的股東支付預期水平的股息或根本不支付股息。見“-我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流可能會受到流行病和傳染病爆發的不利影響.”
我們在業務運營中利用了大量的債務。
截至2022年12月31日，我們的未償債務本金總額為78.337億美元。我們的籌碼可能會對我們產生重要後果。例如，它可能：(1)由於不遵守此類債務的條款，導致大量債務加速，或者，如果此類債務包含交叉違約或交叉加速條款，則導致其他債務；(2)由於喪失抵押品贖回權或以不利條件出售資產，包括個人財產或投資組合的損失，這可能會在沒有現金收益的情況下創造應納税收入；(3)嚴重損害我們在現有融資安排下借入未使用的金額，或以有利條件獲得額外融資或再融資的能力，或根本不能；(4)要求我們將很大一部分現金流用於支付債務的本金和利息，減少可用於為我們的業務提供資金的現金流，支付股息，包括維持我們的REIT資格所需的股息，或用於其他目的；(5)增加我們在經濟衰退中的脆弱性；(6)限制我們承受競爭壓力的能力；或(7)降低我們應對不斷變化的商業和經濟狀況的靈活性。
如果發生上述任何一種情況，我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果和前景可能會受到實質性的不利影響，我們普通股的交易價格可能會大幅下降。
我們可能無法通過債務和股票市場獲得融資，這將對我們的增長戰略以及我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們不能向您保證我們將能夠進入資本和信貸市場以獲得額外的債務或股權融資，或者我們將能夠以對我們有利的條款獲得融資。我們無法獲得融資可能會對我們的業務產生負面影響。其中，我們可能難以獲得、重新開發或維護我們的物業，這將對我們的業務戰略和投資組合產生實質性的不利影響，並可能導致我們：(1)流動性受到不利影響；(2)無法在債務到期時或之前償還或再融資；(3)支付更高的利息和本金，或以不利於我們償還債務的條款出售我們的部分資產；或(4)發行額外的股本，這可能進一步稀釋我們現有股東的所有權。
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我們能否獲得更多的第三方融資來源，在一定程度上取決於：
•不利的全球和美國經濟狀況(包括通貨膨脹和利率)、金融市場的不確定性以及地緣政治緊張局勢；
•市場對我們增長潛力的看法；
•關於收購融資，市場對要收購的房屋的價值的看法；
•我們目前的債務水平；
•我們當前和預期的未來收益；
•我們的現金流和現金分配；以及
•我們普通股的市場價格。
潛在貸款人可能不願意或無法向我們提供對我們有吸引力的融資，或者可能向我們收取令人望而卻步的高額費用以獲得融資。因此，我們是否有能力進入信貸市場，以便以合理的條件吸引資金，這是不確定的。如果我們不能以合理的條款獲得融資，我們的資產投資回報和我們進行收購的能力可能會受到不利影響。
信用評級下調可能會對我們的融資能力造成不利影響。.
我們的信用評級影響資本的數量和類型，以及我們可能獲得的任何融資的條款和定價。如果我們無法維持目前的信用評級，我們可能會產生更高的借貸成本，這將使獲得額外融資或為現有債務和承諾再融資變得更加困難或更昂貴，這可能對我們的財務狀況、經營業績、現金流和流動性產生重大不利影響。
有擔保的債務使我們面臨着我們出租房屋所有權權益被止贖的可能性。
產生擔保抵押債務會增加我們在出租房屋中失去所有權權益的風險，因為違約和/或無法對此類債務進行再融資可能會導致貸款人提起止贖訴訟。出於税收目的，我們任何出租房屋的止贖將被視為以等於該出租房屋擔保的未償還債務餘額的購買價格出售該房屋。如果出租房屋擔保的未償還債務餘額超過我們在出租房屋的納税基礎，我們將在喪失抵押品贖回權時確認應税收入，而不會收到任何現金收益。
我們債務協議中的契約可能會限制我們的經營活動，並對我們的財務狀況產生不利影響。
我們現有的債務協議包含，未來的債務協議可能包含財務和/或運營契約，其中包括某些承保比率，以及對產生額外的擔保和無擔保債務的能力的限制，和/或以其他方式影響我們的分銷和運營政策。這些公約可能會限制我們的業務靈活性以及收購和處置活動。此外，如果這些債務協議中的任何契約被違反，並且沒有在適用的治癒期限內治癒，我們可能被要求立即償還債務，即使沒有拖欠款項的情況也是如此。我們其中一個債務協議下的違約可能會導致其他債務協議下的交叉違約，我們的貸款人可以選擇宣佈未償還的到期和應付金額，終止他們的承諾，要求過帳額外的抵押品，並根據現有抵押品強制執行他們各自的利益。因此，根據適用的債務契約違約可能會對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。此外，如果根據我們的融資協議沒有足夠的抵押品，與我們的融資安排相關的借款基數要求可能會阻止我們利用這些融資安排下的總最大能力。
例如，我們的抵押貸款和擔保定期貸款要求貸款人控制的現金管理賬户收取確保投資組合安全的物業產生的所有租金和現金。一旦發生違約或未能滿足要求的最低債務收益率或償債覆蓋率，貸款人可以將任何多餘的現金存入貸款人選擇的現金管理賬户，包括預付本金和貸款到期金額。
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這些公約可能會限制我們從事我們認為符合我們股東最佳利益的交易的能力。此外，這些限制可能會使我們難以滿足維持我們作為美國聯邦所得税目的REIT資格所需的要求。
我們已經並可能繼續使用無追索權長期抵押貸款，這種結構可能使我們面臨其他債務融資中不普遍的某些風險，這可能會影響這一融資選擇的可用性和吸引力，或以其他方式導致我們的損失。
我們擁有並可能繼續使用與我們擁有的房屋池有關的無追索權長期抵押貸款，如果它們可用，並在符合我們的REIT資格的範圍內。抵押貸款可能使我們面臨某些在其他債務融資中並不普遍的風險。此外，我們不能保證未來能夠進入證券化市場，或者能夠以優惠的利率這樣做。當前不利的宏觀經濟狀況，包括通貨膨脹、利率上升、增長放緩、經濟不確定性和商業活動普遍下降，造成了混亂。資產支持證券和抵押貸款支持證券市場的流動性和波動性，以及更廣泛的全球金融市場的混亂，包括投資者對資產支持證券和結構性金融產品的需求和購買大幅減少。證券化市場的中斷可能會阻礙我們將抵押貸款作為融資來源的能力，或者可能使其成為一個低效的融資來源，使我們更依賴於替代融資來源，而在其他有利的市場中，這些融資來源可能不如抵押貸款有利。此外，在美國和其他地方，現在對資產擔保證券行業的政治和監管審查也在加強。這導致了一系列加強監管的措施，這些措施目前處於不同的實施階段，可能會對證券化敞口中對某些投資者的監管資本收費或對某些投資者持有資產支持證券的激勵產生不利影響，從而可能影響此類證券的流動性。這些因素中的任何一個都可能限制我們獲得抵押貸款作為融資來源的機會。無法完成抵押貸款以長期為我們的投資融資，可能需要我們尋求其他形式的潛在吸引力較低的融資，或者在不合適的時間或價格清算資產，這可能會對我們的業績和我們增長業務的能力產生不利影響。
優先於我們普通股的額外債務證券或股權證券的發行可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
如果我們決定在未來發行優先於普通股的額外債務證券或股權證券，它們很可能將受到契約或其他工具的管理，其中包含限制我們經營靈活性的契約。我們未來發行的任何額外的債務或股權證券可能具有比我們普通股更優惠的權利、優惠和特權，如果此類證券是可轉換或可交換的，則此類證券的發行可能會稀釋我們普通股的持有者。我們和我們的股東將間接承擔發行和服務此類證券的費用。由於我們在未來的任何發行中發行債券或股票的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計我們未來發行的金額、時間或性質。因此，我們普通股的持有者將承擔我們未來發行普通股的風險，降低我們普通股的市場價格，稀釋他們在我們持有的股票的價值。
如果不能有效地對衝利率上升的風險，可能會對我們的經營業績和我們向股東分配資金的能力產生不利影響。
截至2022年12月31日，我們債務工具下的借款總額為38.86億美元，按浮動利率計息，使我們面臨利率風險。為了應對日益加劇的通脹，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)於2022年3月開始上調短期利率，這是三年多來的第一次，並表示預計將進一步加息。利率上升可能會導致我們的浮動利率債務的償債義務增加，即使借款金額保持不變，我們的收益和現金流可能會相應減少。在我們的利率互換協議生效後(見第二部分，第7項。“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--流動性和資本資源”(欲瞭解更多信息)，我們的浮動利率債務每增加或減少100個基點，估計每年的利息支出將增加或減少70萬美元。
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對於我們的債務工具，我們已經獲得了利率上限和掉期，在符合REIT資格要求的情況下，我們未來可能會獲得一種或多種額外形式的利率保障(以掉期協議、利率上限合同或類似協議的形式)，以對衝利率波動可能產生的負面影響。然而，我們不能向您保證，任何對衝將充分緩解加息的不利影響，或這些協議下的交易對手將履行其在這些協議下的義務。此外，我們可能會因對衝交易對手而面臨違約風險。不利的經濟條件也可能導致我們借款的條件不利。我們可能會被要求清算我們的一項或多項投資，這可能會使我們無法從我們的投資中獲得誘人的回報，以履行我們的償債義務。
守則中的房地產投資信託基金條款也可能限制我們有效對衝的能力。見“與我們的房地產投資信託基金地位及某些其他税項有關的風險-遵守房地產投資信託基金的要求可能會限制我們有效對衝的能力，並可能導致我們承擔納税義務。”
預計逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率可能會對資本市場和我們籌集資金的能力產生不利影響。當倫敦銀行同業拆借利率終止時，我們的可變利率債務協議和金融工具可能會使用另一種基本利率計算。
英國金融市場行為監管局宣佈，將在2023年6月30日後立即停止公佈一個月期美元LIBOR。因此，在不久的將來，LIBOR將不再是一種廣泛使用的基準利率。當前和未來的任何改革以及其他壓力可能會導致LIBOR被新的基準取代，或者表現與過去不同，包括在過渡期。截至2022年12月31日，我們有31.61億美元的浮動利率債務未償債務和38.2億美元的利率互換，這些債務以一個月倫敦銀行同業拆借利率為基準利率，以確定適用的利率或付款金額，其到期日超過2023年6月(假設所有延期都已行使)。雖然我們現有的浮動利率債務及衍生工具協議規定可按規定過渡至另一種利率，即有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)，但我們正與各交易對手磋商修改現有條文，以更好地配合該等債務及衍生工具協議的條款對SOFR指數的適用。我們預計在2023年6月30日倫敦銀行同業拆借利率到期之前完成向SOFR的過渡。然而，這些市場發展的後果不能完全預測，即使按照協議的規定進行管理，從倫敦銀行間同業拆借利率過渡也可能影響我們的浮動利率債務和與我們的利率互換協議相關的現金流的成本。如果一個月的倫敦銀行同業拆借利率如預期的那樣在2023年停止，根據協議的條款，適用利率或付款金額的計算可能會存在不確定性或差異, 此外，要過渡至使用新的基準利率，並對我們的財務模式進行必要的改變，可能需要大量的管理時間和精力。這可能會導致之前記錄的交易的財務表現不同，並可能影響我們現有的交易數據、運營和定價流程。重置基準下利率和掉期支付的計算也可能影響我們的淨利息支出。Libor在逐步淘汰期間的表現可能與過去不同，這可能會對我們持有的任何基於LIBOR的證券、貸款、衍生品和其他金融義務或信貸的市場或價值以及我們的整體財務狀況或運營結果產生不利影響。此外，債券持有人、管理機構和/或我們可能決定在預期的LIBOR逐步淘汰日期之前過渡到後續利率。在預期的LIBOR逐步淘汰之前，此類過渡可能會使用與我們未償還的浮動利率債務和利率掉期協議相關的現有協議所設想的不同程序進行，這可能會影響我們浮動利率債務的成本和與我們的利率掉期協議相關的現金流。
與我們普通股的組織、結構和所有權相關的風險
馬裏蘭州法律的條款可能會通過要求我們的董事會或股東批准收購我們公司的提議或實施控制權變更來限制第三方獲得對我們的控制權的能力。
馬裏蘭州一般公司法的某些條款可能會阻止第三方提出收購我們的提議，或在其他情況下阻礙控制權的變更
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使我們的股東有機會實現高於其普通股當時市場價格的溢價，包括：
•“業務合併”條款，除某些例外和限制外，禁止馬裏蘭公司與“有利害關係的股東”(一般定義為在緊接有關日期之前的兩年內的任何時間，實益擁有我們已發行有表決權股票的10%或以上投票權的任何人或我們的關聯公司或聯營公司，是我們當時已發行股票投票權的10%或以上的實益擁有人)或任何有利害關係的股東的關聯公司之間的某些業務合併，在該股東成為有利害關係的股東的最近日期之後的五年內，並在此之後對這些合併規定了兩個超級多數股東投票要求，除非除其他條件外，我們的普通股股東就其股票股份獲得瞭如《管理層會計準則》所定義的最低價格，並且代價是以現金形式收取的，或者以利益相關股東以前為其股票支付的相同形式支付的；和
•“控制股份”條款規定，除某些例外情況外，在“控制股份收購”(定義為直接或間接獲得已發行和已發行的“控制股份”的所有權或控制權)中獲得的“控制股份”(定義為有投票權的股份，與股東控制的所有其他股份合計，使股東有權行使選舉董事的三個遞增投票權範圍之一)的持有者沒有投票權，除非我們的股東以至少三分之二的贊成票批准了我們的高級管理人員有權就該事項投下的所有投票權的三分之二。或者是我們的員工，他們也是我們公司的董事。
我們已選擇不遵守《商業合併規則》的業務合併條款，而我們與任何其他人士之間的任何業務合併均不受《商業合併規則》的限制。此外，根據我們的章程中的一項規定，我們選擇了不受控制股份條款的影響。本公司章程的條款將禁止本公司董事會撤銷、更改或修訂其豁免任何企業合併不受本公司章程的業務合併條款約束的決議，或修改本公司的章程以選擇加入本公司章程的控制股份條款，在每種情況下，均不得獲得有權在董事選舉中普遍投票的股東就此事投下的多數贊成票。
此外，《董事條例》第3章第8副標題的“主動收購”條款允許我們的董事會在沒有股東批准的情況下，無論我們的章程或章程中有什麼規定，都可以實施某些收購防禦措施，包括採用分類董事會或增加罷免董事所需的投票權。這種收購抗辯可能會阻止第三方為我們提出收購建議，或者在可能為我們的普通股股東提供機會實現高於當時市場價格的溢價的情況下，推遲、推遲或阻止對我們的控制權的改變。我們的章程規定，在沒有在董事選舉中有普遍投票權的股東對此事投下過半數贊成票的情況下，我們不得選擇遵守副標題8的某些規定，包括關於採用分類董事會或增加罷免董事所需的投票權的規定。
我們的董事會可能會批准發行股票，包括優先股，其條款可能會阻止第三方收購我們。
我們的章程允許我們的董事會在不採取任何股東行動的情況下，授權發行一個或多個類別或系列的股票。我們的董事會還可以對任何未發行的股票進行分類或重新分類，並設置或更改任何此類股票的優先股、轉換和其他權利、投票權、限制、股息和其他分配的限制、資格以及贖回條款和條件，這些權利可能優於我們普通股的權利。因此，我們的董事會可以授權發行某一類別或一系列股票的股票，其條款和條件可能具有阻止收購或其他交易的效果，在這些交易中，我們已發行普通股的部分或大部分持有者的股票可能會獲得高於當時我們普通股當前市場價格的溢價。
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我們的權利和我們股東對我們的董事和高級管理人員採取行動的權利是有限的。
我們的憲章在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內免除了我們的董事和高級管理人員對我們和我們的股東的金錢損害責任。根據現行馬裏蘭州法律和我們的章程，我們的董事和高級管理人員對我們或我們的股東不承擔任何金錢損害責任，但以下責任除外：
•在金錢、財產或服務中實際收受不正當利益或利潤；或
•董事或官員主動和故意的不誠實行為，由最終判決確定，並對所判決的訴訟原因具有實質性影響。
我們的憲章授權我們和我們的章程有義務在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內，保障我們的每一位董事或高級職員因其在馬裏蘭州法律允許的範圍內，或因其現任或前任董事或高級職員的身份或以此類其他身份任職而成為或威脅成為訴訟的一方或證人，免於或針對其可能受到的任何索賠或責任。此外，我們可能有義務支付或償還我們現任和前任董事和高級管理人員所發生的費用，而不需要初步確定他們最終有權獲得賠償。因此，我們和我們的股東向我們的董事和高級管理人員追討金錢損害賠償的權利可能比我們章程和章程中沒有這些條款或其他公司可能存在的權利更有限，這可能會限制您在發生不符合我們最佳利益的行為時的追索權。
我們的章程包含一項條款，明確允許我們的非僱員董事、某些IPO前所有者及其附屬公司與我們競爭。
我們的章程規定，在馬裏蘭法律不時允許的最大範圍內，我們放棄在向我們的董事或他們的關聯公司(受僱於我們或我們的子公司的董事除外)不時呈現或開發的任何商業機會中擁有我們的任何權益或預期，或放棄任何被提供機會參與的任何權利，除非該商業機會是以我們的董事的身份明確提供或告知的，並且我們的首次公開募股前的所有者或他們的任何關聯公司，或任何不受我們或其任何關聯公司僱用的董事，將有責任避免直接或間接參與我們或我們的關聯公司從事或建議從事的相同業務活動或類似的業務活動或業務線，或避免以其他方式與我們或我們的關聯公司競爭。
我們的章程規定，在馬裏蘭州法律不時允許的最大範圍內，我們的每一位非僱員董事及其任何附屬公司可以：
•收購、持有和處置吾等和/或吾等附屬公司的權益，包括為其本人或他人的賬户而持有的吾等在INVH LP的股份或普通合夥單位權益，並行使Invite Home Inc.的股東或INVH LP的有限合夥人的所有權利，其程度和方式與其不是我們的董事或股東的程度和方式相同；以及
•董事、主管、受託人、股東、合夥人、成員、股權擁有人、經理、顧問或任何其他人之僱員(視情況而定)，擁有業務利益及直接或間接從事與吾等相似或與吾等競爭之業務活動，涉及吾等可抓住及發展之商機，或包括收購、辛迪加、持有、管理、發展、營運或處置按揭、不動產或從事房地產業務人士之權益。
我們的章程還規定，在馬裏蘭州法律不時允許的最大範圍內，如果我們的任何非僱員董事或他們各自的任何關聯公司獲悉一項潛在的交易或其他商業機會，該人將沒有責任向我們或我們的任何關聯公司傳達或提供此類交易或商業機會，並且可以為自己、他或她自己把握任何此類機會，或將其提供給另一個人或實體，除非該商業機會明確以他或她作為我們董事的身份提供給該人。這些條款可能會限制我們尋求我們本來有機會追求的業務或投資機會的能力，這可能會對我們的財務狀況、我們的經營業績、我們的現金流、我們普通股的每股交易價以及我們履行償債義務和向股東支付股息的能力產生不利影響。
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與我們的REIT地位和某些其他税目相關的風險
如果我們不保持房地產投資信託基金的資格，我們將作為一家正規的國內公司繳納税款，並可能面臨鉅額税收負擔。
我們相信，我們的組織和運作符合REIT的資格和税務要求，我們目前的組織和建議的運營方法使我們能夠繼續符合REIT的資格。然而，作為房地產投資信託基金的資格涉及高度技術性和複雜的法規條款的應用，只有有限數量的司法或行政解釋，我們不能向您保證我們有資格或我們仍將有資格作為房地產投資信託基金。我們作為REIT的資格取決於我們對某些資產、收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的持續滿足，即使是技術上或無意中違反這些要求也可能危及我們的REIT資格。此外，我們作為房地產投資信託基金的資格可能取決於我們在未合併的合資企業中的投資的某些附屬實體作為房地產投資信託基金的資格，這些子公司也選擇被視為房地產投資信託基金。此外，新的税收立法、行政指導或法院裁決，在每一種情況下都可能具有追溯效力，可能會使我們更難或不可能有資格成為房地產投資信託基金。
如果我們在任何課税年度沒有資格成為房地產投資信託基金，並且我們沒有資格根據適用的法律規定獲得減免，則：
•我們將作為一家正規的國內公司(“C公司”)徵税，根據現行法律，這意味着除其他事項外，在計算應納税所得額時不能扣除對股東的分配，並按正常的公司所得税税率對我們的應税收入繳納美國聯邦所得税；
•任何由此產生的税務負擔都可能是巨大的，並可能對我們的賬面價值產生實質性的不利影響；
•我們將被要求納税，因此，在我們不符合REIT資格的每一年，我們可分配給股東的現金將減少，而我們有應税收入；
•我們可能要繳納更多的州税和地方税；
•在接下來的四個完整的納税年度，我們一般沒有資格重新獲得REIT資格。
在某些情況下，房地產投資信託基金可能會產生税收負債，從而減少我們的現金流。
即使我們符合資格並保持REIT的地位，我們的收入和資產也可能需要繳納美國聯邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税，因喪失抵押品贖回權而進行的某些活動的收入税，以及州或地方所得税、財產税和轉移税。此外，如果我們在一個日曆年度分配給股東的實際金額少於守則規定的最低金額，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税，在某些情況下，我們可能被要求支付消費税或罰金税(數額可能很大)，以利用守則中的一項或多項減免條款來維持我們作為房地產投資信託基金的資格。此外，為了滿足REIT資格要求，或避免對REIT從交易商財產或庫存中獲得的某些收益徵收100%的税，我們通過TRS或其他子公司開展部分業務並持有部分資產，這些子公司應繳納美國聯邦、州和地方公司税。我們直接或間接支付的上述任何税款都將減少我們可用於分配給股東的現金。
遵守REIT的要求可能會導致我們放棄其他有吸引力的機會，限制我們的擴張機會，和/或迫使我們清算或重組其他有吸引力的投資。
要符合REIT的資格，我們必須不斷滿足有關我們的收入來源、資產的性質和多樣化、我們向股東分配的金額以及我們股票的所有權等方面的測試。
例如，在每個日曆季度末，我們的資產價值必須至少有75%由現金、現金項目、政府證券和合格的REIT房地產資產組成。我們對證券的剩餘投資(合格房地產資產和政府證券除外)一般不能包括超過任何一家發行人的未償還有投票權證券的10%或任何一家發行人的未償還證券總價值的10%，除非我們和該發行人共同選擇將該發行人視為守則下的TRS。我們在TRSS的所有投資的總價值不能
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超過我們總資產價值的20%。此外，我們的資產價值(合格房地產資產和政府證券除外)的5%不能由除TRS以外的任何一個發行人的證券組成。如果我們未能遵守這些要求，我們必須在日曆季度結束後30天內處置我們的部分資產，以避免失去我們的REIT地位和遭受不利的税收後果。除了季度資產測試要求外，我們每年還必須滿足兩項收入測試要求(“75%和95%總收入測試”)。
由於遵守這些REIT要求，我們可能被要求採取或放棄採取我們原本認為有利的行動。例如，為了滿足守則適用於REITs的毛收入或資產測試，我們可能被要求放棄我們本來會進行的投資。此外，我們可能被要求從我們的投資組合中清算，或者向TRS出資，否則就是有吸引力的投資。這些行動可能會減少我們的收入和可分配給股東的金額。此外，我們還可能被要求在不利的時候或當我們沒有現成的資金可供分配時，向股東進行分配。
因此，遵守REIT的要求可能會阻礙我們僅以利潤最大化為基礎進行運營的能力。
100%的禁止交易税可能會限制我們從事銷售交易的能力。
“禁止交易”是指出售或以其他方式處置除喪失抵押品贖回權的財產以外的財產，這些財產主要是在交易或業務的正常過程中出售給客户的。被視為禁止交易的房地產處置可能被徵收相當於我們持有的房地產處置淨收益的100%的禁止交易税。雖然有避風港可供選擇，但我們不能向您保證我們可以遵守避風港的規定，也不能保證我們將避免擁有在正常交易或業務過程中主要為出售給客户而持有的財產。因此，我們可以選擇不從事某些物業銷售，或者我們可以通過我們的TRS進行此類銷售，這將受到美國聯邦和州所得税的影響。此外，我們可能不得不將大量物業出售給一個或幾個買家，這可能會導致我們的利潤低於我們逐個物業出售物業的情況。例如，如果我們決定機會性地收購物業進行翻新，以期立即轉售，我們將需要通過TRS進行這一活動，以避免100%的禁止交易税。
100%的禁止交易税可能會限制我們進行原本對我們有利的交易的能力。例如，如果情況使我們留在某些州或地理市場無利可圖或不經濟，100%禁止交易税可能會推遲我們通過出售我們在這些州或市場的資產而不是通過TRS退出這些州或市場的能力，這可能會損害我們的運營利潤和我們股票的交易價格。此外，為了避免100%的禁止交易税，我們可能會被要求限制我們用於證券化交易的結構，即使這些銷售或結構可能對我們有利。
遵守房地產投資信託基金的要求可能會限制我們有效對衝的能力，並可能導致我們承擔納税義務。
守則中有關REIT的規定可能會限制我們對衝負債的能力。在75%和95%的總收入測試中，不符合這些規定具體要求的套期交易收入通常將構成不符合條件的收入。作為這些規則的結果，我們可能不得不限制我們使用有利的對衝技術，或者在我們的TRS的價值和收入受到限制的情況下，通過國內TRS實施這些對衝。這可能會增加我們對衝活動的成本，因為我們的TRS將被徵收收益税，而損失可能無法獲得或被允許抵消，或者使我們面臨與利率變化相關的更大風險，而不是我們原本願意承擔的風險。
即使我們有資格作為房地產投資信託基金繳納美國聯邦所得税，我們也可能要為某些資產的任何未實現的內置淨收益徵税。
作為我們IPO前重組交易的一部分，我們收購了部分(直接或間接)由一家或多家C公司持有的增值資產，在這些交易中，我們手中資產的調整税基是參考該等C公司手中該等資產的調整基礎確定的。如果我們在收購這些資產之日起的五年內處置任何此類增值資產，我們將按最高公司税率繳納美國聯邦所得税。
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於吾等收購該等資產當日，該等資產的公平市價超出該日該等資產的經調整課税基準的幅度，該等資產被稱為內置收益。此外，這種固有收益也可能需要繳納某些州所得税，時間長度等於或超過聯邦五年期間。即使我們有資格並保持我們作為房地產投資信託基金的地位，我們也會受到這一納税義務的約束。任何已確認的內在收益將保持其作為普通收入或資本收益的性質，並將在確定REIT應納税所得額和我們的分配要求時考慮在內。對確認的內在收益徵收的任何税收都將減少房地產投資信託基金的應税收入。我們可以選擇在應税交易中不出售增值資產，否則我們可能會在適用內置利得税的期間出售，以避免內置利得税。然而，不能保證這樣的應税交易不會發生。如果我們在應税交易中出售此類資產，我們將繳納的公司税額將根據我們收購這些資產時這些資產中存在的淨內在收益或虧損的實際金額以及C公司在向我們貢獻之前持有的此類資產的部分而有所不同。
我們的章程不允許任何人擁有超過9.8%的我們的已發行普通股或所有類別或系列的已發行股票，如果我們的董事會沒有豁免這些限制，試圖收購我們的普通股或所有其他類別或系列的股票超過9.8%的限制將是無效的。
若要符合守則所指的房地產投資信託基金資格，在一個課税年度的後半年度內，我們的已發行股票價值的不超過50%可由五名或以下的個人(包括就此目的被視為個人的某些實體)直接或間接擁有。為了協助我們獲得美國聯邦所得税的REIT資格，我們的章程禁止任何人以實益或推定的方式擁有超過一定百分比(目前為9.8%)的普通股流通股或9.8%的流通股(以限制性較強者為準)，我們稱之為“所有權限制”。守則和我們章程下的推定所有權規則很複雜，可能會導致一組相關人士擁有的已發行普通股被視為由一個人推定擁有。因此，一個人收購不到9.8%的已發行普通股或我們的股票，可能會導致一個人建設性地分別持有超過9.8%的已發行普通股或我們的股票，從而違反所有權限制。不能保證我們的董事會在未來不會在章程允許的情況下降低這一所有權限制，在任何特定情況下，任何豁免所有權限制的決定都由我們的董事會全權決定。任何未經本公司董事會同意而持有或轉讓超過所有權限額的普通股股份的企圖，將會導致超過限額的股份因本章程的實施而轉移至慈善信託基金，而試圖收購該等超額股份的人士將不會享有任何權利。, 或者在轉讓無效時。所有權限制可能會阻止第三方改變對我們的控制權，即使控制權的改變將符合我們股東的最佳利益，或將導致獲得相對於我們普通股價格的溢價(即使控制權的改變不會合理地危及我們的REIT地位)。
可供分配給股東的現金可能不足以支付預期水平的股息，我們也不能向您保證我們未來分配的能力。我們可以用借來的資金，也可以用我們自己的資金進行分配。
守則一般要求房地產投資信託基金每年至少分配其房地產投資信託基金應納税所得額的90%，而不考慮所支付股息的扣除和不包括任何淨資本利得，並對房地產投資信託基金保留的任何房地產投資信託基金應納税所得額，包括資本利得徵收税款。我們預計將按季度向我們的股東進行分配。我們預計，為我們的股息提供資金所需的現金將由運營產生的現金支付。然而，我們向股東進行分配的能力將取決於我們資產組合的表現。如果我們的業務沒有產生足夠的現金流來滿足REIT的分配要求，我們可能被要求從營運資本中為分配提供資金，借入資金，籌集額外的股本，出售資產，以我們自己的股票發行分配，或減少我們的分配。
此外，如果這些可供分配的現金在未來期間從預期水平下降，我們無法進行預期的分配可能會導致我們普通股的市場價格下降。此外，我們的章程允許我們發行優先股，在分配方面可能優先於我們的普通股。所有分派將由我們的董事會自行決定，並將取決於一系列因素，包括我們的實際和預期的運營結果、財務狀況、現金流和流動性、我們REIT資格的維持和
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其他税務考慮、資本開支及其他債務、債務契約、合約禁止或其他限制、適用法律及本公司董事會不時認為相關的其他事項。
我們未來可能無法進行分發。此外，我們的一些分配可能包括資本返還。如果我們決定進行超過當前和累積收益和利潤的分配，就美國聯邦所得税而言，此類分配一般將被視為資本返還，但以持有者在其股票中調整後的納税基礎為限。資本返還不應納税，但它的效果是減少持有者在其投資中調整後的税基。如果分派超過持有者股票的調整税基，它們將被視為出售或交換此類股票的收益。如果我們借錢為分配提供資金，我們未來的利息成本將增加，從而減少我們的收益和可用於分配的現金，否則它們將是。
我們可能會選擇在我們自己的股票中進行分配，要求您支付超過任何現金分配的所得税。
我們可以向我們的股東分配以現金和/或普通股支付的款項。因此，股東可能被要求就這種分配支付超過收到的分配的任何現金部分的所得税，並且可能有必要在可能不利的時間出售在這種分配中收到的股票，以滿足對這種分配徵收的任何税。此外，對於某些非美國持有者，我們可能被要求扣繳有關此類分配的美國税，包括應以股票形式支付的全部或部分此類分配，方法是扣繳或處置此類分配中包括的部分股票，並使用此類處置的收益來支付徵收的預扣税。此外，如果我們的許多股東決定出售我們普通股的股票，以支付股息收入所欠的税款，這種出售可能會給我們普通股的市場價格帶來下行壓力。
我們可能會受到不利的立法或監管税收變化的影響，這可能會增加我們的納税義務，降低我們的經營靈活性，並降低我們普通股的價格。
美國國税局、美國財政部和國會經常審查美國聯邦所得税立法、法規和其他指導方針。我們無法預測是否、何時或在多大程度上將採用新的美國聯邦税收法律、法規、解釋或裁決。任何立法行動都可能前瞻性或追溯性地修改我們的税收待遇，因此可能對我們的税收或我們的股東產生不利影響。任何此類變化都可能對對我們股票的投資、對我們資產的市值或轉售潛力產生不利影響。我們敦促您諮詢您的税務顧問，瞭解立法、法規或行政方面的發展和建議的現狀，以及它們對投資我們股票的潛在影響。儘管與被徵税為C公司的實體相比，REITs通常可以獲得某些税收優惠，但未來的立法可能會導致REIT享有較少的税收優惠，而對於投資房地產的公司來説，為了美國聯邦所得税的目的，選擇作為C公司對待可能會變得更有利。因此，我們的章程賦予我們的董事會在某些情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉的權力，並導致我們作為C公司被徵税，而無需我們的股東的批准。
我們對TRS的所有權受到限制，如果這些交易不是按公平條款進行的，我們與TRS的交易將導致我們對某些收入或扣減項徵收100%的消費税。
守則規定，房地產投資信託基金的資產價值不得超過20%由一個或多個信託基金的股票或證券組成。我們的TRS賺取的收入，如果直接由母公司REIT賺取，將不是合格的收入，也可能被用來持有某些物業，這些物業的銷售可能不符合被禁止交易的安全港資格。這些對TRS股票所有權的限制可能會限制我們通過TRS進行這些活動和其他活動的程度。此外，税務規則可能限制TRS支付或累算給其母公司REIT的利息的扣除額。這些規定還對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%的消費税，這些交易不是以獨立的方式進行的。我們不能保證我們將能夠遵守TRS的限制或避免適用100%的消費税。

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項目1B。未解決的員工意見
沒有。

項目2.財產
我們的總部位於德克薩斯州達拉斯的主街1717號。
本項目所要求的資料列於本年度報告表格10-K的單獨一節中。見第二部分，第7項。《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--我們的投資組合》，通過引用併入本文。

項目3.法律程序
我們不會受到任何重大訴訟的影響，據管理層所知，我們目前沒有受到任何重大訴訟的威脅，但在正常業務過程中發生的常規訴訟和行政訴訟除外。

項目4.礦山安全披露
不適用。

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第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
市場信息
我們的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)上市，代碼為“INVH”。
持有者
截至2023年2月20日，共有46名登記持有人持有611,411,460股已發行普通股。這還不包括通過銀行、經紀商和其他金融機構持有我們普通股的股東人數。
分紅
我們已選擇符合美國聯邦所得税目的的REIT資格。守則一般要求房地產投資信託基金每年至少分配其房地產投資信託基金應納税所得額的90%，而不考慮所支付股息的扣除和不包括任何淨資本利得，並對房地產投資信託基金保留的任何房地產投資信託基金應納税所得額，包括資本利得徵收税款。我們打算向我們的股東支付季度股息，總計大約等於或超過我們相關年度的應納税淨收入。分配給我們的股東的時間、形式和金額(如果有的話)將由我們的董事會全權決定。
就所得税而言，支付給普通股持有人的股息主要包括普通收入、資本利得、合格股息、未收回的第1250條收益和資本返還，或兩者的組合。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，全年持有的每股股息估計應納税如下：
20222021
金額(1)
百分比
金額(1)
百分比
普通收入(2)
$0.69 78.7 %$0.51 74.5 %
資本利得(3)(4)(5)
0.16 18.1 %0.15 21.8 %
合格股息— — %— — %
未重獲的第1250節收益(3)(4)(5)
0.03 3.2 %0.02 3.7 %
資本返還— — %— — %
總計$0.88 100.0 %$0.68 100.0 %
(1)金額以每股實際美元顯示；所有章節引用的都是本準則。
(2)就199A節而言，普通收益股息被視為“合格REIT股息”。
(3)2022年分配為資本利得和未收回的總金額的約2.87%第1250條收益為一年披露金額和三年披露金額，就第1061條而言。
(4)大約97.13%的總額在2022年作為資本收益和未收回的第1250條收益分配，這是根據第897條對美國不動產權益的處置。
(5)根據第857(B)(3)(B)節，資本利得和未收回的第1250節收益被指定為資本利得股息，由TCJA，Pub重新指定。第115-97號，13001(B)節。
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股票表現圖表
下圖顯示了一項投資的總股東回報2017年12月31日100美元現金(1)我們的普通股，(2)標準普爾500總回報指數，(3)摩根士丹利資本國際美國房地產投資信託基金(RMS)總回報指數。所有價值都假定對所有股息的全額再投資。所示期間的股東回報是以歷史數據為基礎的，並不一定預示着未來的股東回報。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1687229/000168722923000029/invh-20221231_g1.jpg
截止日期的累計總回報
十二月三十一日，
2017		十二月三十一日，
2018		十二月三十一日，
2019		十二月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2022
邀請之家公司。100.00 86.90 132.33 133.90 208.33 139.49 
標準普爾500指數100.00 95.62 125.72 148.85 191.58 156.88 
MSCI美國房地產投資信託基金指數100.00 95.43 120.09 110.99 158.79 119.87 
股票證券的回購
在截至2022年12月31日的三個月裏，我們沒有回購我們的普通股。

項目6.保留

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營成果的討論和分析應與第一部分第1項一併閲讀。“業務”及合併財務報表，包括附註，載於本年度報告其他部分的Form 10-K。本討論和分析包含基於我們當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定因素。由於各種因素，包括第一部分第1A項規定的因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同。“風險因素”、“前瞻性陳述”或本報告的其他部分。
關於我們截至2021年12月31日的年度業績與截至2020年12月31日的年度業績的類似運營和財務數據以及討論，請參閲第二部分。項目7。我們於2022年2月22日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K年報(簡稱《2021年10-K年報》)中的《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》。第二部分題為“業務成果--2021年12月31日終了年度與2020年12月31日終了年度的比較”和“現金流量--2021年12月31日終了年度與2020年12月31日終了年度的比較”。《管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析》2021 10-K在此引用作為參考。
未定義的大寫術語具有本年度報告Form 10-K中其他地方提供的含義。
概述
Invite Homees是一家領先的獨棟房屋租賃業主和運營商，為全美各地熱門社區的居民提供高質量的住房。截至2022年12月31日，我們在全國16個市場出租了超過8萬套住房，滿足了越來越多美國人的需求，他們更喜歡輕鬆的租賃生活方式，而不是擁有一套住房的負擔。我們為我們的居民提供使用他們看重的功能的更新住宅，以及靠近工作崗位和好學校的近距離。對我們產品的持續需求證明，我們提供的選擇和靈活性對許多潛在居民具有吸引力。
我們在需求驅動力強、進入門檻高、租金增長潛力高的市場開展業務，主要是在美國西部、佛羅裏達州和美國東南部。通過嚴格的市場和資產選擇，以及戰略併購，我們設計了我們的投資組合，以獲取我們認為無法輕易複製的本地密度和規模經濟的運營優勢。自2012年成立以來，我們已經建立了一個成熟的垂直集成運營平臺，使我們能夠有效和高效地購買、翻新、租賃、維護和管理我們的房屋。
我們的住宅平均面積約為1870平方英尺，帶有三室兩衞，吸引了我們認為不像典型的多户居民那樣短暫的居住者。我們投資於我們投資組合中房屋的前期翻新，以滿足資金需求，降低持續維護成本，並推動居民需求。
在邀請之家，我們致力於創造更好的生活方式，成為積極變革的力量，同時推動努力，使我們的公司更具創新性，我們的流程更可持續。ESG計劃是我們戰略業務目標的重要組成部分，對我們的長期成功至關重要。
我們的使命宣言“與您一起，讓房子成為家”體現了我們對高觸覺客户服務的承諾，不斷提升居民的生活體驗，為個人和家庭提供茁壯成長的家園。我們運營的每一個方面--無論是在我們位於16個市場的公司總部或外地辦事處--都是由以居民為中心的模式驅動的。我們的員工認真對待我們的價值觀，每天努力工作，以履行居民對我們的信任，為他們和他們所愛的人提供乾淨、安全和實用的家園。反過來，我們專注於確保我們的員工獲得公平的薪酬，並提供一種多樣化、公平和包容的文化，在這種文化中，他們是誰，他們為企業帶來了什麼，受到了讚賞。我們還非常重視我們在社區和整個環境中所產生的影響，我們將繼續制定項目，以證明這一承諾。此外，我們確保我們在強有力的、定義明確的治理做法下運營，並始終堅持最高的道德標準。
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宏觀經濟趨勢的影響
總體上不利的全球和美國經濟狀況(包括通貨膨脹和利率)、金融市場的不確定性、持續的地緣政治緊張局勢以及商業活動和/或消費者信心的普遍下降可能對(一)產生不利影響。 我們購買或出售獨户住宅的能力，(Ii)我們以有吸引力的條件進入金融市場的機會，或根本沒有，以及(Iii) 我們房屋和企業的價值可能會導致我們確認有形資產或商譽的減值。高通脹和高利率也可能對消費者收入、信貸供應和支出等因素產生負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果(包括我們居民支付租金的能力)產生不利影響。這些因素包括供應鏈中斷、勞動力短缺以及勞動力和材料成本的通脹上漲，已經並可能繼續影響我們業務的某些方面。例如，我們經歷了更高水平的壞賬支出，我們認為部分原因是隨着許多與COVID相關的項目開始清盤，租金援助付款的可用性下降，以及某些市場的法規限制了住宅租賃合規選擇。我們預計，與COVID之前的平均水平相比，我們的壞賬支出仍將居高不下，因為解決不付房租的居民仍然需要更長的時間。
為了抵消通脹上升的影響，自2022年3月以來，聯邦公開市場委員會將短期利率總共上調了425個基點，截至2022年12月31日的目標區間為4.25%至4.50%。該委員會已經表示，預計將進一步加息。
關於與一般經濟狀況有關的風險的進一步討論，見第一部分，項目1A。“風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--我們的經營業績受到一般經濟狀況和與房地產資產相關的風險的影響。“在這份表格10-K的年度報告中。
氣候變化
氣候變化繼續吸引着相當大的公眾、政治和科學關注。經歷或應對氣候變化的各種物理、監管和適應/過渡風險可能會影響我們的盈利能力。包括美國證券交易委員會在內的政府部門和各種利益集團正在推動與氣候變化相關的法律法規，包括旨在大幅增加與氣候變化相關的報告和治理的法規，以及專注於限制温室氣體排放和實施“綠色”建築規範的法規。這些法律法規可能要求我們對現有物業進行昂貴的改善，而不是目前的計劃，以減少我們的住宅對環境的影響，從而導致運營成本增加。實施任何自願的改善措施都需要考慮多種因素，包括這樣的選舉是否會增加我們維護家園的成本。或者，選擇不提高我們家的資源效率可能會降低我們的投資組合對居民和投資者的吸引力，和/或增加我們的居民對不斷上漲的能源和水費用以及使用限制的脆弱性。由於法規要求披露更多與氣候有關的詳細信息，包括有關温室氣體排放的信息，我們還可能產生額外的費用。
我們認識到，氣候變化可能會對我們在美國多個市場的住宅產品組合產生重大影響，而嚴重天氣事件、自然災害和其他與氣候相關的事件的增加可能會對我們的業務、運營和住宅產生重大影響。在評估我們的房屋組合和業務流程時，我們積極考慮實際風險，例如潛在的自然災害，如颶風、洪水、乾旱和野火。我們採取積極主動的方法保護我們的物業免受與氣候變化和業務中斷相關的潛在風險，我們認識到我們必須繼續調整我們的政策、目標和流程，為此類事件做好準備，並提高我們的有形物業和業務的彈性。
我們的管理層和董事會專注於管理我們的業務風險，包括與氣候變化相關的風險。識別、管理和整合氣候變化風險的過程是我們企業風險管理計劃的一部分。關於與氣候變化有關的風險的更多信息，見第一部分，項目1A。“風險因素-與環境、社會和治理問題有關的風險--氣候變化和相關的環境問題、應對氣候變化的相關立法和監管措施以及向低碳經濟的過渡可能會對我們的業務產生不利影響, — 我們面臨着地震、野火和惡劣天氣等自然災害的風險，and — 我們受到投資者和其他人關於我們的環境、社會、治理或可持續發展責任的日益嚴格的審查，這可能會導致額外的成本或風險，並對我們的聲譽、合夥人保留和從這些投資者那裏籌集資金的能力產生不利影響。“在這份表格10-K的年度報告中。
54

其他事項
2021年7月，我們收到國會詢問，要求提供有關我們在新冠肺炎疫情期間的驅逐做法的信息和文件，包括與遵守聯邦暫停驅逐要求以及與受影響居民合作將聯邦援助資金用作驅逐替代方案的信息。在2021年10月和2022年1月，我們收到了更多的國會詢問，要求我們提供有關房地產市場活動的信息。我們已經答覆並配合了這些詢問和信息請求。
2021年8月，我們收到了聯邦貿易委員會工作人員的一封信，要求提供有關我們一般情況下以及特別是在新冠肺炎大流行期間如何開展業務的信息。我們正在對這一請求作出迴應並予以合作。
2023年1月，我們收到美國證券交易委員會工作人員的詢問，要求提供我們遵守建築規範和許可要求、相關政策和程序等事項的信息。我們正在對這一請求作出迴應並予以合作。
我們目前無法預測正在進行的調查的時間、結果或範圍。
55

我們的投資組合
下表提供了截至2022年12月31日和截至2022年12月31日的年度我們的總和同店投資組合的彙總信息，如下所示：
市場
住宅數量(1)
平均入住率(2)
平均每月
租金(3)
平均每月
租金PSF(3)
的百分比
收入(4)
美國西部：
南加州
7,77697.6%$2,808$1.6511.9 %
北加州
4,44095.1%2,5111.616.1 %
西雅圖
4,08492.2%2,6261.375.8 %
鳳凰城
8,91495.4%1,8361.109.3 %
拉斯維加斯
3,18095.3%2,0451.033.6 %
丹佛
2,67089.6%2,3741.303.4 %
美國西部小計
31,06495.0%2,3501.3540.1 %
佛羅裏達州：
南佛羅裏達州
8,40297.3%2,6071.4012.2 %
坦帕
8,63796.6%2,0311.099.9 %
奧蘭多
6,45797.1%1,9931.077.3 %
傑克遜維爾
1,92897.0%1,9911.002.2 %
佛羅裏達州小計
25,42497.0%2,2091.1831.6 %
美國東南部：
亞特蘭大
12,65796.8%1,8130.8813.0 %
卡羅萊納州
5,35995.5%1,8600.875.5 %
美國東南部小計
18,01696.4%1,8270.8818.5 %
德克薩斯州：
休斯敦
2,10496.5%1,7360.902.1 %
達拉斯
2,86995.2%2,0420.993.3 %
德克薩斯州小計
4,97395.7%1,9110.955.4 %
美國中西部：
芝加哥
2,52797.4%2,1711.353.0 %
明尼阿波利斯
1,10995.9%2,1431.091.4 %
美國中西部小計
3,63696.9%2,1631.264.4 %
總數/平均值
83,11396.0%$2,158$1.15100.0 %
同一家商店合計/平均
74,64697.7%$2,151$1.1591.2 %
(1)截至2022年12月31日。
(2)代表截至2022年12月31日的年度的平均入住率。
(3)代表截至2022年12月31日的年度的平均月租金。
(4)表示截至2022年12月31日的年度，每個市場產生的租金收入和其他財產收入的百分比。


56

影響公司經營業績和財務狀況的因素
我們的經營業績和財務狀況受到許多因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。見第I部分，第1A項。“風險因素”，瞭解有關可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響的因素的更多信息。影響我們的經營業績和財務狀況的主要因素包括市場基本面、租金和入住率、收款率、週轉率和重新居住房屋的天數、物業改善和維護、物業收購和翻新以及融資安排。由於目前的宏觀經濟狀況，包括迅速加速的經濟通貨膨脹和利率上升，對其中許多因素的敏感性有所提高。
市場基本面： 我們的業績受到房地產市場基本面和我們市場供需狀況的影響，特別是在美國西部和佛羅裏達州，在截至2022年12月31日的一年中，這兩個地區佔我們租金收入和其他財產收入的71.7%。我們積極監測宏觀經濟形勢對市場基本面的影響，隨着市場基本面的變化，迅速實施定價變化。
租金和入住率：租金和入住率是租金收入和其他財產收入的主要驅動因素。我們的租金和入住率水平受到宏觀經濟因素和當地和房地產因素的影響，包括市場狀況、季節性、居民違約，以及為下一位居民準備住房和在居民騰出時重新出租住房所需的時間。租金增長的一個重要驅動力是我們有能力提高即將到期的租約的月租金，這些租約的期限通常為一到兩年。
收款率：我們的租金收入和其他財產收入受到我們從居民那裏收取這些收入的比率的影響。儘管我們努力幫助有經濟困難的居民，他們需要靈活地履行租約義務，但最終可能無法收回一部分應收款項。由於當地條例限制住宅租約合規選擇，我們收回居民應收賬款的能力也可能受到限制。支付給居民的任何被認為無法收回的金額，以及我們對最終可能無法收回的金額的估計，都會減少我們的租金收入和其他財產收入。
流動率和重新居住的天數：租金收入和物業運營和維護費用的其他驅動因素包括我們居民的停留時間、居民週轉率以及居民之間房屋空置的天數。我們的經營業績也受到銷售和租賃物業所需時間的影響，這是住宅居民之間空置天數的一個組成部分。銷售和租賃物業的時間可能有很大差異，受當地需求、我們的營銷技巧、我們可用庫存的大小、我們的供應商和其他業務合作伙伴在相對於我們的業務開展的正常表現水平下執行分配的任務和/或尋找勞動力或供應材料的能力，以及當前經濟狀況和未來經濟前景，包括通脹和利率上升的影響，這可能對我們的物業需求產生不利影響。
物業改善及維修：物業改善和維護影響資本支出、物業運營和維護支出以及租金收入。我們積極管理我們的房屋，以確定可能需要什麼資本和維護需求，以及我們可能有什麼機會從這些支出中產生額外的收入或費用節省。由於目前的通貨膨脹趨勢，我們已經經歷，並預計將繼續引起某些材料和服務的成本增加，以改善和維護我們的家園。我們繼續積極管理通脹對這些成本的影響，我們相信，由於我們在全國和當地的規模和規模，我們能夠以比其他買家更優惠的價格購買商品和服務。
物業收購和翻新：未來租金收入和其他財產收入的增長可能會受到我們識別和購買房屋的能力、我們購買房產的速度以及翻新和租賃新購房屋所需的時間和成本的影響。我們識別和收購符合我們投資標準的獨棟住宅的能力受到目標收購地點的房價、通過我們的收購渠道可供出售的房屋庫存以及對我們目標資產的競爭的影響。所有這些因素都可能受到當前通脹趨勢和利率上升的負面影響，可能會減少我們購買的住房數量。
購買房屋涉及支付購買價格之外的支出，包括支付採購費、財產檢查、結案費用、所有權保險、轉讓税、記錄費、經紀人佣金、財產税和HOA費用(如果適用)。此外，我們通常會產生翻新房屋以準備出租的費用。翻修工程的範圍各不相同，但可能包括油漆、地板、地毯、櫥櫃、電器、管道五金、屋頂更換、暖通空調更換，以及準備出租房屋所需的其他物品。進入我們的房屋並準備出租所涉及的時間和成本會對我們的財務業績產生重大影響。時間
57

由於幾個原因，不同家庭對新收購物業的翻新可能會有很大不同，包括物業的收購渠道、物業的狀況、收購時物業是否空置，以及作為一項基本業務職能，我們完成翻新的能力是否受到任何州或地方的限制。此外，我們的供應商和其他業務合作伙伴能夠執行他們分配的任務和/或獲得勞動力或供應材料的能力，相對於我們的業務行為，增加了翻新我們房屋所需的時間。由於目前的通貨膨脹趨勢，我們已經經歷了，並預計將繼續招致翻新我們家園所需的某些材料和服務的成本增加。我們繼續積極管理通貨膨脹對翻新成本的影響，我們相信，由於我們在全國和當地的規模和規模，我們能夠以比其他買家更優惠的價格購買商品和服務。
融資安排：融資安排直接影響我們的利息支出，我們的各種債務工具，以及我們購買和翻新房屋的能力。歷史上，我們一直利用負債為購買和翻新新房提供資金。我們目前的融資安排包含金融契約和其他條款和條件，在某些情況下包括浮動利率，這些條款和條件會受到市場狀況的影響。當前的宏觀經濟狀況可能會繼續對金融市場的波動性、資金可獲得性和交易成本(包括利率)產生負面影響。這些因素也可能對我們進入金融市場的能力以及我們的業務、經營結果和財務狀況產生負面影響。見第II部分，項目7A。《關於市場風險的定量和定性披露》，以進一步討論利率風險。我們未來的融資安排可能在金額、利率、金融契約和期限方面都不會有類似的條款。
收入和費用的構成
以下是對我們收入和支出的組成部分的描述。
收入
租金收入和其他財產收入
租金收入，扣除任何特許權和壞賬(包括註銷、信貸儲備和壞賬)，包括根據租賃協議收取的租金，這些租金與我們的獨棟房屋出租有關。我們直接與我們的居民簽訂租約，租期通常為一到兩年。
其他財產收入包括：(I)居民水電費、HOA罰款和其他退款；(Ii)與寵物相關的租金和不可退還的押金；(Iii)智能家居和暖通空調更換過濾器等輔助服務的收入；以及(Iv)各種其他費用，包括滯納金和租賃終止費等。
管理費收入
管理費收入包括來自我們未合併的合資企業的資產和物業管理費。
費用
物業運維
一旦物業可以進行初始租賃，我們將其稱為“可出租”，我們就會產生與物業相關的持續費用，主要包括物業税、保險、HOA費用(如果適用)、市場級人員費用、水電費、維修和維護以及物業管理。在房產“準備出租”之前，這些費用中的某些部分會被資本化為建築和改善。一旦房產“可供出租”，在此之後的日常維修和維護支出將作為已發生的支出支出，我們將改善或延長房屋壽命的支出資本化。
物業管理費
物業管理費用是指與監督和管理我們的房屋組合相關的人員和其他成本，包括我們未合併的合資企業內的那些房屋。我們所有的房子都是通過我們的內部物業經理管理的。
58

一般和行政
一般和行政費用是指與我們的日常活動相關的人員成本、專業費用和其他成本。一般和行政費用也可能包括非經常性費用，如遣散費。
基於股份的薪酬費用
我們發放以股份為基礎的獎勵，以使我們聯營公司的利益與我們投資者的利益保持一致，所有以股份為基礎的薪酬支出在我們的綜合運營報表中確認為一般和行政費用以及物業管理費用的組成部分。
利息支出
利息支出包括我們債務工具的應付利息、與我們的利率互換協議相關的付款和收據、折價和遞延融資成本的攤銷、非指定對衝工具的未實現收益(虧損)以及與我們的利率互換協議相關的非現金利息支出。
折舊及攤銷
我們確認與我們的房屋相關的折舊和攤銷費用，以及資產預期使用年限內的其他資本支出。
減損及其他
減值及其他是指當我們的獨户住宅物業的賬面價值無法收回時的減值準備，以及扣除任何保險賠償後的傷亡(收益)損失。
股票證券投資收益(虧損)，淨額
股權證券投資的收益(虧損)，淨額包括按市值計價調整產生的未實現收益和虧損，以及在出售此類證券時確認的已實現收益和虧損。
其他，淨額
其他，淨額包括利息收入和其他雜項收入和費用。
出售財產所得，税後淨額
出售財產的收益，税後淨額包括出售房屋所產生的淨收益和淨損失。
非合併合營企業的投資收益(虧損)
投資於未合併合營企業的收益(虧損)由本公司應佔的淨收益及投資於未合併合營企業的虧損組成，按權益法入賬。
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經營成果
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
下表比較了2022年12月31日終了年度和2021年12月31日終了年度的業務成果：
截至12月31日止年度，
(千美元)20222021$Change更改百分比
收入：
租金收入和其他財產收入$2,226,641 $1,991,722 $234,919 11.8 %
管理費收入11,480 4,893 6,587 134.6 %
總收入2,238,121 1,996,615 241,506 12.1 %
費用：
物業運維786,351 706,162 80,189 11.4 %
物業管理費87,936 71,597 16,339 22.8 %
一般和行政74,025 75,815 (1,790)(2.4)%
利息支出304,092 322,661 (18,569)(5.8)%
折舊及攤銷638,114 592,135 45,979 7.8 %
減損及其他28,697 8,676 20,021 230.8 %
總費用1,919,215 1,777,046 142,169 8.0 %
股權證券投資虧損，淨額(3,939)(9,420)5,481 58.2 %
其他，淨額(11,261)(5,835)(5,426)(93.0)%
出售財產的收益，税後淨額90,699 60,008 30,691 51.1 %
投資未合併的合資企業的損失(9,606)(1,546)(8,060)(521.3)%
淨收入$384,799 $262,776 $122,023 46.4 %
投資組合信息
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的總投資組合中分別擁有83,113套和82,381套單户租賃住房。在截至2022年和2021年12月31日的年度內，我們分別購買了1423套和2938套住房，並分別售出了691套和734套住房。在截至2022年和2021年12月31日的年度內，我們分別平均擁有82,929套和80,901套單户租賃住房。
我們相信，提供有關我們總投資組合中在給定報告期和上一年比較期間完全投入運營的部分的信息，可以為投資者提供有關我們可比房屋在不同時期的表現以及我們有機業務趨勢的有意義的信息。要做到這一點，我們提供有關我們的同一商店投資組合的表現的信息。
截至2022年12月31日，我們的同一個商店組合包括74,646個單户租賃住房。
收入
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，總收入分別為22.381億美元和19.966億美元。以下是對總收入中各個組成部分的變化的討論。
在截至2022年和2021年12月31日的年度中，投資組合租金收入和其他財產收入總額分別為22.66億美元和19.917億美元，增長11.8%，這是由於每個被佔用房屋的平均月租金上漲，以及平均擁有房屋數量在兩個時期之間增加了2,028套，但入住率下降了100個基點，部分抵消了這一增長。
60

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，總投資組合的平均入住率分別為96.0%和97.0%。在截至2022年和2021年12月31日的年度內，每個入住者的平均月租金分別為2,158美元和1,972美元，漲幅為9.4%。對於我們的同一門店組合，截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度平均入住率分別為97.7%和98.2%，截至2022年和2021年12月31日的年度每個自住房屋的平均月租金分別為2,151美元和1,970美元，增幅為9.2%。
在截至2022年和2021年12月31日的年度內，同一商店投資組合的年週轉率分別為21.8%和23.1%。對於同一商店投資組合，在截至2022年12月31日和2021年12月31日的幾年中，居民之間的平均空置時間分別為37天和27天。年營業額的減少僅部分抵消了重新入住天數的增加，導致平均入住率同比整體下降。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，我們的流失率可能是受新冠肺炎大流行的影響(例如，在大流行病期間暫停驅逐和不打算搬遷的居民)。在我們的絕大多數市場中，這些暫停現在已經普遍解除。
為了監測每户平均每月租金的預期變化，我們比較了即將到期的租約的月租金和同一房屋的下一次租約的月租金，在這兩種情況下，扣除任何攤銷的非服務優惠，我們都計算出淨實際租金增長率。租約要麼是續訂租約，即我們現在的居民在隨後的租賃期內停留，要麼是新租約，即我們以前的居民搬出去，新居民簽署租約，佔用相同的房屋。
截至2022年和2021年12月31日止年度，總投資組合的續訂租賃淨有效租金增長率分別平均為9.9%和6.7%，而截至2022年和2021年12月31日的年度，總投資組合的新租賃淨有效租金增長率平均分別為13.1%和14.3%。對於我們的同一門店組合，截至2022年和2021年12月31日止年度的續訂租賃淨有效租金增長率平均分別為10.0%和6.7%，而截至2022年和2021年12月31日止年度的新租賃淨有效租金增長率平均分別為13.5%和14.4%。
截至2022年12月31日的一年，其他財產收入與2021年12月31日相比有所增長，主要是由於簽訂新租約時公用事業公司的賬單增加，滯納金的徵收增加，以及輔助收入計劃的加強等。
在截至2022年和2021年12月31日的年度中，管理費收入總額分別為1150萬美元和490萬美元。這些費用的增加是由於成立了新的合資企業，以及我們合資企業中產生收入的房屋數量的增加。
費用
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，總支出分別為19.192億美元和17.77億美元。下文討論的是總費用的各個組成部分的變化。
截至2022年12月31日的年度，物業運營和維護費用從截至2021年12月31日的7.062億美元增加到7.864億美元。除了2,028套住房的增長在平均擁有房屋數量的期間內，財產税、維修和維護、公用事業和物業管理成本的增加導致物業運營和維護費用總體淨增長11.4%。
物業管理費用和一般及行政費用分別從截至2022年12月31日和2021年12月31日的1.474億美元增加到1.62億美元。增加的主要原因是物業管理費用增加，包括與擴展我們的平臺有關的人員和技術費用，該平臺為我們的全資投資組合和我們的合資企業提供服務.
利息支出減少從截至2021年12月31日的3.227億美元增加到截至2022年12月31日的3.041億美元。利息支出減少的主要原因是自2021年12月31日以來的再融資活動。從2021年12月31日到2022年12月31日，未償債務總額減少了2.287億美元，部分被我們每個期間末加權平均利率提高18個基點所抵消。
折舊及攤銷費用由於累計資本支出增加，截至2022年12月31日的年度增加到6.381億美元，而截至2021年12月31日的年度為5.921億美元在截至2022年12月31日的一年中，與截至2021年12月31日的一年相比，平均擁有房屋數量。
61

截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度的減值及其他開支分別為2,870萬美元及870萬美元。在截至2022年12月31日的年度內，減值和其他費用包括傷亡損失淨額2840萬美元，包括確認與颶風伊恩和尼科爾有關的估計損失和損害2 400萬美元，扣除估計保險收益，我們的獨棟住宅物業的減值損失為30萬美元。於截至2021年12月31日止年度，減值及其他開支包括本公司獨户住宅物業的淨傷亡虧損800萬美元及減值虧損70萬美元。
股票證券投資虧損，淨額
在截至2022年12月31日的一年中，股權證券投資的虧損淨額為390萬美元，其中包括720萬美元的未實現虧損，這是由於在此期間出售的股權證券之前記錄的未實現收益和標記投資在期末仍持有，但與最初投資的實際金額相比，出售股權證券獲得的330萬美元收益部分抵消了這一虧損。在截至2021年12月31日的一年中，股本證券投資的虧損淨額為940萬美元，其中包括在截至2020年12月31日的一年中出售的投資確認的淨虧損550萬美元，以及截至2021年12月31日的投資確認的未實現淨虧損390萬美元。
其他，淨額
其他，淨額增額從截至2021年12月31日的580萬美元增加到截至2022年12月31日的1130萬美元，主要原因是2022年全球就一起關於居民滯納金的多州集體訴訟達成和解，以及在這兩個時期之間行政費用的其他增加。這項全球和解協議仍有待法院批准。
出售財產所得，税後淨額
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，出售物業的税後淨收益分別為9,070萬美元和6,000萬美元。這個增長的主要驅動力是每個家庭在兩個時期之間收到的處置收益的增加，但被減少量在截至2021年12月31日的一年中，售出的房屋數量從734套增加到了691套。
投資於未合併的合資企業的損失
在截至2022年12月31日的一年中，我們在未合併合資企業收益和/或虧損中的權益份額為虧損960萬美元，而截至2021年12月31日的年度虧損為150萬美元。這一變化是由於新合資企業的成立和開始運營、我們合資投資中住房數量的增加以及合資投資中新的融資安排產生的利息支出所致。這些增加的成本，包括我們應佔折舊費用的同比增加450萬美元，被某些合資企業標的衍生工具公允價值的非現金增長部分抵消。在截至2022年12月31日的年度中，我們在這一公允價值變化中的份額為270萬美元。
截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較
關於我們截至2021年12月31日的年度業績與截至2020年12月31日的年度業績的類似運營和財務數據以及討論，請參閲第二部分。項目7。《管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析》2021 10-K.
62

流動性與資本資源
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的流動性和資本資源包括不受限制的現金和現金等價物，分別為2.629億美元和6.102億美元，佔56.9%減少量主要是由於收購獨户住宅物業和投資於我們的合資企業的資金，但部分抵消了下文進一步描述的普通股發行。
除了我們的日常業務運營，包括持續收購和投資獨户住宅物業，為承諾提供資金，以及支付季度股息和分派款項，在截至2022年12月31日的年度內，還發生了以下活動：
•2022年1月，我們通過發行6,216,261股普通股和現金支付30萬美元，結算了1.415億美元的2022年可轉換票據。
•2022年3月，我們與Rockpoint Group，L.L.C.達成了一項協議，成立一家合資企業，該合資企業將以比我們在獨棟住宅物業(“2022 Rockpoint JV”)的其他投資更高的價位購買高端地點的住房。截至2022年12月31日，我們已為2022年Rockpoint合資公司提供了1,000萬美元的資金，我們的剩餘股本承諾為4,000萬美元。
•2022年4月5日，在根據我們現有的貨架登記聲明進行的公開發售中，我們發行了本金總額為4.15%的高級債券，本金總額為4.15%，於2032年4月15日到期(“2032年無抵押債券”)。
•2022年6月22日，我們簽訂了2022年定期貸款安排，提供了7.25億美元的借款能力，其中包括於2022年12月8日全額提取的1.5億美元初始定期貸款(“初始定期貸款”)和總計5.75億美元的延遲提取定期貸款(“延遲提取定期貸款”)。初始定期貸款和延遲提取定期貸款(統稱為2022年定期貸款)將於2029年6月22日到期。
•在截至2022年12月31日的年度內，我們使用2032年無擔保票據和2022年定期貸款的收益自願預付IH 2018-1、IH 2018-2和IH 2018-3的未償還餘額，從而釋放了每筆貸款的抵押品。
•在截至2022年12月31日的一年中，我們根據2021年自動櫃員機股權計劃出售了2438927股普通股，淨收益為9840萬美元。
截至2022年12月31日，我們的10.0億美元循環貸款(“循環貸款”)仍未動用，只要我們繼續遵守所有公約，我們根據該貸款提取資金的能力沒有任何限制。如果所有延期選項都被行使，我們在2026年1月之前沒有債務達到最終到期日。
我們獲得資本以及利用業務所得現金繼續滿足我們的流動性需求的能力，所有這些都是高度不確定和無法預測的，可能會受到各種風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素包括但不限於總體經濟狀況的影響，包括通貨膨脹和利率上升的影響，詳見第一部分第1A項。“風險因素。”
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長期債務戰略
下表彙總了截至2022年12月31日我們的債務的某些信息(以千美元為單位)：
債務工具(1)
天平
(留存股票和未攤銷折扣總額)		天平
(扣除保留的證書後的淨額)
加權平均利率(2)
加權平均到期年限(3)
可自由預付的金額(毛)
安全：
IH 2017-1(4)
$994,279 $938,779 4.23%4.4$— 
IH 2018-4(5)
661,029 627,965 L + 123 bps3.0661,029 
有擔保定期貸款(6)
403,363 403,363 3.59%8.4— 
擔保總額(7)
2,058,671 $1,970,107 4.08%4.8661,029 
不安全：
2020年定期貸款安排(8)
$2,500,000 L + 100 bps3.1$2,500,000 
2022年定期貸款安排(9)
725,000 S + 124 bps6.5— 
循環設施(8)
— L+89 bps3.1— 
無擔保票據-2028年5月
150,000 2.46%5.4— 
無擔保票據-2028年11月
600,000 2.30%5.9— 
無擔保票據-2031年8月
650,000 2.00%8.6— 
無擔保票據-2032年4月600,000 4.15%9.3— 
無擔保票據-2034年1月
400,000 2.70%11.0— 
無擔保票據-2036年5月
150,000 3.18%13.4— 
無擔保總金額(7)
5,775,000 3.47%6.02,500,000 
債務總額(7)
7,833,671 3.63%5.6$3,161,029 
未攤銷折扣(13,518)
遞延融資成本，淨額(51,076)
每個資產負債表的總債務7,769,077 
保留的證書(88,564)
現金和限制性現金，不包括保證金和信用證(275,989)
遞延融資成本，淨額51,076 
未攤銷折扣13,518 
淨債務$7,469,118 
(1)關於我們每項融資安排的詳細資料和定義，見第四部分第15項。“展品和財務報表--合併財務報表附註7。”有關我們用於對衝浮動利率債務的衍生工具的信息，請參閲第四部分第15項。“展品和財務報表--合併財務報表附註8。”
(2)浮動利率貸款基於倫敦銀行同業拆借利率(上表中的“L”)或SOFR，包括基礎協議條款中規定的任何調整(上表中的“調整後SOFR”或“S”)。
(3)加權平均年期至到期日假設所有延期選擇權均已行使，但須符合若干條件。
(4)Ih 2017-1按固定年利率4.23%計息，相當於證書上應付的市場決定的過關率，包括適用的維修費。
(5)利率基於LIBOR的加權平均利差，或我們貸款協議中規定的可比或後續利率，加上適用的服務費；截至2022年12月31日，LIBOR為4.39%。
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(6)有抵押定期貸款按固定利率3.59%計息，包括前11年的適用服務費和第12年的浮動利率，浮動利率基於一個月LIBOR(或吾等貸款協議中規定的可比或後續利率)147個基點的利差，包括適用的服務費，受貸款協議概述的某些調整的影響。利息按月支付。
(7)對於有擔保債務、無擔保債務和總債務，加權平均利率以2022年12月31日為基礎計算，LIBOR為4.39%或調整後SOFR為4.46%(包括0.10%的信用利差調整)，幷包括自該日起生效的利率互換協議的影響。
(8)利率以倫敦銀行同業拆息加適用保證金為基準。截至2022年12月31日，LIBOR為4.39%。
(9)利率以調整後的SOFR加適用保證金為基礎。截至2022年12月31日，調整後SOFR為4.46%。

作為我們長期債務戰略的一部分，我們的目標是提高我們的信用評級，隨着時間的推移，我們一般打算將淨債務目標定為調整後12個月EBITDA的5.5至6.0倍請注意(見“-非公認會計準則衡量標準-EBITDA，EBITDA請注意、和調整後的EBITDA請注意“)，低於總資產20%的有擔保債務，以及大於總資產70%的未設押資產。為了促進我們的長期債務戰略，我們預計將尋求(A)用無擔保債務(包括潛在的無擔保債券發行)為2026年到期的有擔保債務的很大一部分進行再融資(假設所有延期選項都被行使)，和/或(B)償還部分此類債務。我們不能保證我們會成功地實施長期債務策略，提高我們的信用評級，或堅持我們的短期或中期目標，或者根本不能保證我們在未來不會改變我們的戰略或目標。我們可能會不時地超出我們的目標範圍。此外，我們不能向您保證我們將能夠進入資本和信貸市場以獲得額外的無擔保債務融資，或者我們將能夠以對我們有利的條款獲得融資。關於與我們的債務有關的風險的進一步討論，見第一部分，第1A項。“風險因素--與負債有關的風險”，包括“風險因素--與負債有關的風險--我們可能無法通過債務和股票市場獲得融資，這將對我們的增長戰略以及我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。”
短期和長期流動性需求
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求、維護資產、為運營提供資金、向股東支付股息以及滿足業務其他一般要求的能力。我們的流動性在一定程度上受到一般經濟、金融、競爭和其他我們無法控制的因素的影響。我們近期的流動性需求主要包括：
•購買目前已簽訂合同的住房；
•翻新新購置的住房；
•修復因颶風伊恩和尼科爾而受損的房屋；
•HoA費用(如果適用)、財產税、保險費和我們房屋的持續維護；
•財產管理及一般和行政費用；
•利息支出；
•向我們的股東支付股息；以及
•需要對我們的合資企業做出貢獻。
我們相信，扣除總支出後的租金收入通常將提供足夠的現金流，為短期內的運營和股息支付提供資金。此外，我們還保證為某些與我們的某些合資企業融資相關的税收、保險和不合格財產儲備提供資金。我們預計這些擔保不會對我們的流動性產生實質性的當前或未來影響。見第四部分第15項。“展品和財務報表--合併財務報表附註5”，以瞭解有關我們在未合併的合資企業中的投資的更多信息。
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整體宏觀經濟狀況，包括通脹和利率上升，可能會對我們的運營現金流產生負面影響，導致我們無法支付所需的償債能力，這將導致任何債務工具發生違約，而這些債務工具的貸款協議並未支付此類款項。具體地説，個別借款人實體的抵押品可能表現不佳，導致償還債務的現金流不足，而合併現金流足以為我們的業務提供資金。如果特定抵押貸款或我們的有擔保定期貸款發生違約事件，我們的貸款協議將提供某些補救措施，包括我們從合併現金流中彌補缺口的能力；而此類違約事件不會立即導致貸款加速。
我們的房地產資產本質上是非流動性的。如果出現現金流短缺，及時清算資產可能不是一個可行的短期流動性來源，我們可能需要從其他融資來源獲得流動性，例如循環貸款，截至2022年12月31日，循環貸款的未支取餘額為10.0億美元。
我們的長期流動性需求主要包括購買房屋所需的資金和非經常性資本支出，以及我們債務的本金和利息支付。我們打算通過運營提供的現金、長期擔保和無擔保借款、發行債務和股權證券以及財產處置來滿足我們的長期流動性需求。作為房地產投資信託基金，我們被要求每年向股東分配至少90%的應税收入，不包括淨資本收益。因此，總的來説，我們不太可能從我們的年度應税收入中保留大量現金餘額，以滿足我們的流動性需求。相反，我們將需要從外部資金來源和我們的運營產生的現金流超過應納税收入的金額(如果有的話)來滿足這些需求。
現金流
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度現金流：
多年來
截至12月31日，
(千美元)20222021$Change更改百分比
經營活動提供的淨現金$1,023,587 $907,660 $115,927 12.8 %
用於投資活動的現金淨額(814,413)(1,159,558)345,145 29.8 %
融資活動提供(用於)的現金淨額(574,105)658,988 (1,233,093)(187.1)%
現金、現金等價物和限制性現金的變化$(364,931)$407,090 $(772,021)(189.6)%
經營活動
我們的經營活動提供的現金流取決於許多因素，包括我們房屋的入住率、我們的租約實現的租金、向我們的居民收取租金，以及我們的運營和其他費用的金額。截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度，營運活動提供的現金淨額分別為10.236億美元和9.077億美元，增長12.8%。業務活動提供的現金增加的主要原因是：(1)業務盈利能力提高，包括#年增加1.613億美元收入總額扣除各時期的物業運營和維護費用，部分抵消(2)3,510萬美元營業資產和負債變動期間的現金使用淨額.
投資活動
投資活動中使用的現金淨額主要包括房屋購置成本、資本改善、物業銷售收益和對我們合資企業的投資。2022年和2021年12月31日終了年度用於投資活動的現金淨額分別為8.144億美元和11.596億美元，減少3.451億美元。用於投資活動的現金淨額減少的主要原因是，與截至2021年12月31日的年度相比，在截至2022年12月31日的年度內，現金流量發生了以下重大變化：(1)增加用於合資企業投資的現金；(二)用於購買房屋的現金減少；(3)用於房屋初步翻新的現金增加；以及(4)用於房屋的其他資本支出的現金增加。具體地説，對合資企業的投資增加了1.027億美元由於於截至2022年12月31日止年度內成立新合營企業及收購現有合營企業活動較年內有所增加
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截至2021年12月31日。收購成本D減少5.621億美元，原因是在截至2021年12月31日的年度內購買的住房數量從截至2021年12月31日的2938套減少到截至2022年12月31日的年度的1,423套。與截至2021年12月31日的一年相比，由於在截至2022年12月31日的一年中完成了更多的翻修，因此翻修支出增加了4500萬美元，而由於平均房屋數量增加以及包括通脹影響在內的每户維護成本的其他增加，我們房屋的其他資本支出同比增加了4520萬美元。
融資活動
截至2022年和2021年12月31日止年度，融資活動提供(用於)的現金淨額分別為574.1和6.59億美元。在截至2022年12月31日的一年中，根據我們的2021年自動櫃員機股權計劃發行和出售股票產生了9840萬美元的淨收益，主要用於收購。在此期間，我們還發行了5.984億美元的無擔保票據，並通過一項新的定期貸款安排借入了7.25億美元。此次融資活動的收益連同運營現金用於償還14.122億美元的抵押貸款，包括全額償還IH 2018-1、IH 2018-2和IH 2018-3。在此期間，我們還支付了5.414億美元的股息和分配。截至2021年12月31日止年度內, 我們從發行和銷售無抵押票據中獲得19.38億美元的淨收益，用於償還我們抵押貸款的17.669億美元本金，包括全額償還IH 2017-2年度和部分償還IH 2018-1、IH 2018-2、IH 2018-3和IH 2018-4年度。在截至2021年12月31日的一年中，根據我們終止的2019年ATM股權計劃和2021年公開募股發行和出售的股票產生了9.338億美元的淨收益。在此期間，我們還支付了3.959億美元的股息和分配。
合同義務
截至2022年12月31日，我們的合同義務包括：
(千美元)總計20232024-20252026-2027此後
按揭貸款(1)(2)(3)(4)
$1,955,876 $79,688 $159,478 $1,716,710 $— 
有擔保定期貸款(1)(2)(3)
525,482 14,472 28,944 28,944 453,122 
無擔保票據(1)(2)(3)
3,177,603 70,960 141,920 141,920 2,822,803 
定期貸款安排(1)(2)(3)(4)
3,918,355 178,546 357,581 2,595,376 786,852 
循環設施(1)(2)(3)(4)(5)
6,261 2,028 4,061 172 — 
衍生工具(6)
(130,460)(56,976)(73,484)— — 
購買承諾(7)
18,717 18,717 — — — 
經營租約15,916 4,523 7,701 3,263 429 
融資租賃3,589 2,603 980 6 — 
總計$9,491,339 $314,561 $627,181 $4,486,391 $4,063,206 
(1)關於我們的每一項融資安排和衍生工具的詳細信息，見第四部分第15項。“展品和財務報表--合併財務報表附註7”和“--合併財務報表附註8
(2)包括根據截至2022年12月31日的未償還本金，到延長到期日的估計利息支付(如適用)。
(3)利息按2022年12月31日的有效利率計算，包括指數化利率和任何適用的保證金，該利率在到期日之前保持不變。截至2022年12月31日，LIBOR為4.39%，調整後SOFR為4.46%。
(4)如果我們行使剩餘的每一項可用延期選擇權，則根據到期日計算，這些選擇權取決於滿足某些條件。見第四部分第15項。“展品和財務報表--合併財務報表附註7”，説明到期日，不考慮延期選擇。
(5)如適用，包括相關的未使用承諾費。
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(6)包括與利率互換和利率上限義務相關的付款(收入)，使用截至2022年12月31日的LIBOR計算，或4.39%。
(7)表示承諾購買46套獨户出租住房。上述數額不包括根據與某些住房建築商簽訂的具有約束力的購買協議在今後六年內購買2370套住房的承諾額。截至2022年12月31日，這些協議下的估計剩餘承諾總額約為7.7億美元。
此外，我們還承諾向我們的合資企業提供額外的資本金，這些承諾沒有反映在上表中。截至2022年12月31日，我們對合資企業的剩餘股權承諾總額為1.283億美元。
Libor過渡
某些證券化、有擔保定期貸款、2020年定期貸款和循環貸款(統稱為基於LIBOR的貸款)使用一個月LIBOR作為確定利率的基準。我們的衍生工具也以一個月倫敦銀行同業拆息為基準。英國金融市場行為監管局宣佈，將在2023年6月30日後立即停止公佈一個月期美元LIBOR。此外，2022年3月15日，包括可調利率(LIBOR)法案在內的2022年綜合撥款法案在美國簽署成為法律。這項立法為2023年6月30日之後到期的金融合同建立了統一的基準更換程序，這些合同沒有明確定義或可行的備用條款。這項立法還創建了一個安全港，如果貸款人選擇使用美聯儲理事會建議的替代利率，就可以保護他們免受訴訟。
一旦一個月的LIBOR於2023年6月30日逐步取消，我們基於LIBOR的貸款利率將與我們貸款協議中規定的可比利率或後續利率掛鈎。儘管我們現有的浮動利率債務和衍生工具協議規定了向替代利率(SOFR)的規定過渡，但我們正在與各自的交易對手接觸，修改現有條款，以更好地協調該等債務和衍生工具協議的條款對SOFR指數的適用。我們預計在2023年6月30日倫敦銀行同業拆借利率到期之前完成向SOFR的過渡。
此外，我們將繼續在亞利桑那州立大學2020-04年度內舉行適當的選舉，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響緩解從倫敦銀行同業拆借利率過渡到可比利率或後續利率對對衝會計的影響。如更全面地描述在……裏面第四部分第15項“展品和財務報表--綜合財務報表附註2”，我們已經選擇，並可能繼續選擇在對適用的債務和衍生工具進行限定變更時，應用與合同修改、關鍵條款變更和指定對衝風險更新相關的實際權宜之計。雖然我們預計從倫敦銀行同業拆息的過渡及相關風險不會對我們的融資成本產生重大不利影響，但這一變化的最終結果目前尚不確定，可能需要大量的管理時間和注意力來過渡到使用新的基準利率，並對我們的財務模式進行必要的改變。
補充擔保人信息
2020年3月，美國證券交易委員會通過了對S-X規則3-10的修正案，並設立了第13-01條規則，以簡化與某些註冊證券相關的披露要求。修正案於2021年1月4日生效。恆隆銀行、普通合夥人及IH合併附屬公司(“IH合併附屬公司”)已向美國證券交易委員會提交S-3表格登記聲明，當中包括登記由INVH(普通合夥人)及/或IH合併附屬公司以共同及個別方式全面及無條件擔保的INVH LP債務證券。由於對S-X規則第3-10條的修訂，母公司擔保債務的子公司發行人不需要提供單獨的財務報表，前提是子公司債務人合併到母公司的合併財務報表中，母公司擔保是“完全和無條件的”，並且，除下文所述的某些例外情況外，提供了規則13-01所要求的替代披露，其中包括敍述性披露和財務信息摘要。因此，INVH LP、普通合夥人和IH合併子公司的單獨合併財務報表尚未提交。
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此外，根據S-X規則第13-01(A)(4)(Vi)條的允許，我們排除了INVH LP、普通合夥人和IH合併子公司的摘要財務信息，因為INVH、INVH LP、普通合夥人和IH合併子公司的合併資產、負債和運營結果與我們合併財務報表中的相應金額沒有實質性差異，管理層認為該等摘要財務信息將是重複的，不會為投資者提供增量價值。
購買未償債務證券或貸款
在市況許可下，吾等可不時尋求購買吾等日後可能以私下協商或公開市場交易、要約收購或其他方式發行的未償還債務或債務證券。在有關吾等負債的協議所載任何適用限制的規限下，吾等進行的任何購買均可通過使用吾等綜合資產負債表上的現金或產生新的有擔保或無擔保債務(包括在吾等信貸安排下的借款)來提供資金。任何此類購買交易所涉及的金額，無論是單獨的還是合計的，都可能是實質性的。任何此類購買可能是關於特定類別或系列債務的大量購買，並隨之而來的是該類別或系列債務的交易流動資金減少。此外，以低於“調整發行價”(根據美國聯邦所得税的定義)的價格進行的任何此類購買，可能會導致對我們的債務收入的應税註銷，金額可能是重大的，並給我們帶來相關的不利税收後果。
關鍵會計政策和估算
我們對公司歷史財務狀況和經營業績的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是根據公認會計準則並結合美國證券交易委員會的規章制度編制的。按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層對本質上不確定的事項的影響作出估計和假設，這些事項影響合併財務報表和附註中報告的金額。實際結果最終可能與這些估計不同。關於最近印發和通過的會計準則的討論，見第四部分第15項。“展品和財務報表明細表--合併財務報表附註2”
對獨户住宅物業的投資
以下重要會計政策影響了與我們超過80,000套獨棟住宅相關的收購、處置、確認、分類和公允價值計量(非經常性基礎)L在全美16個市場擁有房產。關於我們的會計政策和與以下每一類別有關的其他因素的全面討論，見第四部分第15項。“展品和財務報表明細表--合併財務報表附註2”
•收購房地產資產：我們購買的房屋通常被視為資產收購，除非是與企業合併相關的收購。就資產收購而言，房屋按其買入價入賬，買入價根據購置日的相對公允價值在土地、建築和裝修以及當地租賃無形資產(如果居民在收購日就位時)之間分配。這一分配的收購價包括購置費，其中通常包括律師費、競標服務費和所有權費、為解決税收、公用事業、HOA和其他技工和雜項留置權而支付的款項，以及其他成交費用。在確定用於建築和改善的購買價格相對於土地的百分比時，將在個人住房一級考慮每套住房的屬性和位置。因此，這些分配百分比根據每個報告所述期間購置的住房而有所不同。如果在截至2022年12月31日的一年中，分配給建築物和改善與土地的百分比增加或減少500個基點，我們的年化折舊費用將變化約90萬美元。
•成本資本化：我們在收購、穩定和準備出租我們的獨棟住宅物業時會產生成本。我們使用特定的識別和相對分配方法，將這些成本作為我們對每個單户住宅物業投資的一個組成部分。與我們的穩定活動相關的資本期開始於此類活動開始之時，結束於可供租賃的單户住宅物業之時。
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一旦物業準備好可供預期用途，在此之後的日常維護和維修支出將在發生時計入運營費用，我們會將改善或延長房屋壽命的支出資本化。 對於某些傢俱和固定裝置的增加。
資本化成本在其估計使用年限內按直線折舊，並每年進行審查。對於在2021年12月31日之後投入使用的獨户住宅物業，加權平均使用年限為7至32年。在此之前，加權平均使用壽命從7年到28.5年不等。如果在截至2022年12月31日的一年中資本化的成本的使用壽命增加或減少10%，我們的年化折舊費用將變化約500萬美元。
•減值準備：我們會按物業不斷評估是否有任何事件或情況變化，顯示我們的獨户住宅物業的賬面價值可能無法收回。在確定發生事件或情況變化的情況下，只有當住宅物業的賬面價值不能通過使用和最終處置該物業的估計未來未貼現現金流量收回時，該住宅物業才被視為減值。在已發生減值的情況下，我們對物業投資的賬面價值將調整為其估計公允價值。我們評估我們的獨户住宅物業減值的過程需要對一些因素進行重大判斷和評估，這些因素有時會受到重大不確定性的影響。我們評估多個信息源並執行許多內部分析，每一個都是我們流程的重要組成部分，沒有一個信息源或分析一定是決定性的。在本報告期間，我們對減值的審查沒有任何重大的流程變化。對於那些在最近的減值分析中發現事件或情況發生變化的房屋，該等房屋的估計公允價值減少10%可能導致減值支出增加200萬美元。
•待售的獨户住宅物業：我們或會不時物色待售的獨户住宅物業。一旦我們根據公認會計準則的要求確定要出售的財產，我們就停止對該財產進行折舊，以賬面價值或其公允價值減去估計出售成本中較低的一個來衡量該財產，並在我們的綜合資產負債表中將該財產單獨計入其他資產中。截至2022年12月31日，有131套住房待售，不到我們投資組合的0.2%，而截至2021年12月31日，這一數字為80套。如果我們截至2022年12月31日被歸類為持有待售物業的市值減去處置成本低10%或更高，我們與這些物業相關的減值支出將變化約10萬美元。
細分市場報告
業務部門被定義為可獲得離散財務信息的企業的組成部分，CODM在決定如何分配資源和評估業績時定期對這些信息進行評估。我們的CODM是首席執行官。
根據ASC 280的規定，細分市場報告，我們已經確定，我們有一個與收購、翻新、租賃和運營獨户住宅作為租賃物業有關的可報告部門。CODM評估經營業績，並在整個投資組合的基礎上分配資源。CODM使用NOI作為主要衡量標準來評估整個投資組合的表現。
非GAAP衡量標準
EBITDA、EBITDARE和調整後的EBITDAR
EBITDA，EBITDA請注意、和調整後的EBITDA請注意是非公認會計準則的補充指標，通常用於評估房地產公司的業績。我們將EBITDA定義為在扣除利息支出、所得税支出、折舊和攤銷以及未合併合資企業的調整之前按照公認會計準則計算的淨收益或虧損。全美房地產投資信託協會(NAREIT)建議，作為最佳實踐，報告EBITDA業績指標的REITs也報告EBITDA請注意。與NAREIT的定義一致，我們定義EBITDA請注意作為EBITDA，進一步進行了如下調整：出售財產的收益，税後淨額；房地產投資折舊的減值；以及對未合併的合資企業的調整。
70

調整後的EBITDA請注意定義為EBITDA請注意扣除下列項目：股份報酬費用；遣散費；傷亡(收益)損失(淨額)；股權證券投資損失(收益)淨額；其他收入和費用。EBITDA，EBITDA請注意、和調整後的EBITDA請注意被管理層和我們財務報表的外部使用者(如投資者和商業銀行)用作補充財務業績衡量標準。下面是關於管理層如何使用EBITDA、EBITDA請注意、和調整後的EBITDA請注意作為績效的衡量標準。
我們的管理層使用EBITDA、EBITDA請注意、和調整後的EBITDA請注意通過多種方式評估我們的綜合財務和經營業績，我們相信這些衡量標準有助於管理層和外部用户識別我們業績的趨勢。EBITDA，EBITDA請注意、和調整後的EBITDA請注意幫助管理層確定可控的費用，並做出旨在幫助我們實現當前財務目標和優化財務業績的決策，同時消除資本結構對業績的影響。因此，我們認為這些指標基於管理層可能在短期內影響的運營因素來衡量我們的財務業績，即我們的成本結構和費用。
我們認為EBITDA、EBITDA的呈報請注意、和調整後的EBITDA請注意為投資者提供有用的信息，以評估我們的財務狀況和經營結果。GAAP衡量標準與EBITDA、EBITDA最直接可比請注意、和調整後的EBITDA請注意是淨收益還是淨虧損。EBITDA，EBITDA請注意、和調整後的EBITDA請注意不應被用作衡量我們流動性的指標，也不應被視為淨收益或虧損或根據公認會計準則列報的任何其他財務業績指標的替代方案。我們的EBITDA，EBITDA請注意、和調整後的EBITDA請注意可能無法與EBITDA、EBITDA相比請注意、和調整後的EBITDA請注意由於並非所有公司都使用相同的EBITDA定義，EBITDA請注意、和調整後的EBITDA請注意。因此，不能保證我們計算這些非GAAP指標的基礎與其他公司的基礎相當。
下表顯示了淨收入(根據公認會計準則確定)與EBITDA、EBITDA的對賬請注意、和調整後的EBITDA請注意就所示的每一期間而言：
截至12月31日止年度，
(千美元)202220212020
普通股股東可獲得的淨收入$382,668 $261,098 $195,764 
可供參與證券使用的淨收益661 327 448 
非控制性權益1,470 1,351 1,237 
利息支出304,092 322,661 353,923 
未合併合營企業的利息支出3,581 1,209 — 
折舊及攤銷638,114 592,135 552,530 
未合併合資企業的投資折舊和攤銷
5,838 1,304 — 
EBITDA1,336,424 1,180,085 1,103,902 
出售財產的收益，税後淨額(90,699)(60,008)(54,594)
房地產投資折舊減值310 650 4,578 
出售未合併合資企業投資的淨收益(865)(1,050)— 
EBITDA請注意
1,245,170 1,119,677 1,053,886 
基於股份的薪酬費用(1)
28,962 27,170 17,090 
遣散費314 1,057 601 
傷亡(收益)損失淨額(2)(3)
28,485 8,026 (3,882)
(收益)股權證券投資虧損，淨額3,939 9,420 (29,723)
其他，淨額(4)
11,261 5,835 86 
調整後的EBITDA請注意
$1,318,131 $1,171,185 $1,038,058 
(1)在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，物業管理費用分別為6493美元、5427美元和3511美元，一般和行政費用分別為22469美元、21743美元和13579美元。
(2)包括與颶風伊恩和尼科爾有關的淨估計損失和損害2.4萬美元。
(3)包括我們從未合併的合資企業中獲得的份額。
(4)包括利息收入和其他雜項收入和費用。
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淨營業收入
NOI是一種非公認會計準則的衡量指標，通常用於評估房地產公司的業績。我們將確定的住房羣體的NOI定義為租金收入和其他財產收入減去財產運營和維護費用(主要包括財產税、保險、HOA費用(如果適用)、市場級人員費用、公用事業費用、維修和維護以及財產管理)。NOI不包括：利息費用；折舊和攤銷；物業管理費用；一般和行政費用；減值和其他；出售財產的淨收益；(收益)股權證券投資的損失，淨額；其他收入和支出；管理費收入；以及投資於未合併的合資企業的損失。
當與根據公認會計原則確定的財務報表一起考慮時，我們認為NOI是對我們業績的有意義的補充財務衡量。我們相信NOI有助於投資者瞭解我們房地產業務的核心業績。與NOI最直接可比的是淨收益或淨虧損。NOI不被用作衡量流動性的指標，也不應被視為淨收益或虧損或根據公認會計準則列報的任何其他財務業績指標的替代指標。我們的NOI可能無法與其他公司的NOI相比較，因為並非所有公司都使用相同的NOI定義。因此，不能保證我們計算這一非公認會計準則的基準與其他公司的基準相當。
我們認為，由於與NOI相同的原因，同一商店NOI也是衡量我們經營業績的有意義的補充指標，並進一步有助於投資者，因為它通過反映我們同一商店投資組合中的房屋的NOI，提供了對我們整個報告期業績的更一致的衡量。
下表顯示了我們的總投資組合的淨收入(根據GAAP確定)與NOI的對賬，以及我們的同一門店投資組合在每個指定時期的NOI：
截至12月31日止年度，
(千美元)
202220212020
普通股股東可獲得的淨收入$382,668 $261,098 $195,764 
可供參與證券使用的淨收益661 327 448 
非控制性權益1,470 1,351 1,237 
利息支出304,092 322,661 353,923 
折舊及攤銷638,114 592,135 552,530 
物業管理費(1)
87,936 71,597 58,613 
一般和行政(2)
74,025 75,815 63,305 
減損及其他(3)
28,697 8,676 696 
出售財產的收益，税後淨額(90,699)(60,008)(54,594)
(收益)股權證券投資虧損，淨額3,939 9,420 (29,723)
其他，淨額(4)
11,261 5,835 86 
管理費收入(11,480)(4,893)— 
投資未合併的合資企業的損失9,606 1,546 — 
NOI(總投資組合)
1,440,290 1,285,560 $1,142,285 
非同店噪音(128,172)(82,858)
NOI(同一商店投資組合)(5)
$1,312,118 $1,202,702 
(1)包括截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度基於股票的薪酬支出分別為6,493美元、5,427美元和3,511美元。
(2)包括截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度基於股票的薪酬支出分別為22,469美元、21,743美元和13,579美元。
(3)包括與颶風伊恩和尼科爾有關的淨估計損失和損害2.4萬美元。
(4)包括利息收入和其他雜項收入和費用。
(5)在截至2022年12月31日和2021年12月31日的幾年裏，同一家商店的投資組合總共有74,646套住房。
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運營資金、運營核心資金和調整後運營資金
運營資金(“FFO”)、核心FFO和調整後的FFO是通常用於評估房地產公司業績的非公認會計準則的補充指標。FFO由NAREIT定義為淨收益或虧損(根據公認會計準則計算)，不包括出售先前折舊的房地產資產的收益或虧損，加上房地產資產的折舊、攤銷和減值，以及未合併合資企業的調整。
我們認為，FFO是我們業務經營業績的一個有意義的補充指標，因為根據公認會計原則對房地產資產進行的歷史成本會計假設房地產資產的價值隨着時間的推移而可預測地遞減，反映在折舊和攤銷中。由於房地產價值歷來隨着市場狀況而上升或下降，管理層認為FFO是一種適當的補充業績衡量標準，因為它不包括歷史成本折舊和攤銷、已折舊房地產投資的減值、與以前折舊的房屋銷售有關的收益或損失，以及非控制權益，從淨收益或虧損(根據公認會計準則計算)中計算。通過剔除折舊和攤銷以及房地產銷售的收益或損失，管理層使用FFO來衡量其在住房方面的投資回報。然而，由於FFO不包括折舊和攤銷，也不包括因使用或市場狀況導致的房屋價值變化，也不包括維持房屋運營業績的資本支出水平，所有這些都具有實際經濟影響，可能對我們的運營業績產生實質性影響，因此FFO作為衡量我們業績的指標的效用是有限的。
管理層還認為，FFO與所需的GAAP報告相結合，對於投資者提供一家公司不同時期或與其他公司相比的房地產經營業績的更有意義的比較是有用的。與FFO最直接可比的GAAP衡量標準是淨收益或虧損。FFO不用於衡量我們的流動性，不應被視為淨收益或虧損或根據公認會計準則提出的任何其他財務業績衡量標準的替代指標。我們的FFO可能無法與其他公司的FFO相提並論，因為並非所有公司都使用相同的FFO定義。因此，不能保證我們計算這一非公認會計準則的基準與其他公司的基準相當。
我們相信，與FFO相同的原因，核心FFO和調整後的FFO也是我們經營業績的有意義的補充指標，並進一步有助於投資者，因為它們通過剔除某些期間不可比較的項目的影響，提供了對我們報告期內業績的更一致的衡量。我們將核心FFO定義為根據以下因素進行調整的FFO：與遞延融資成本攤銷有關的非現金利息支出、貸款貼現以及來自衍生品的非現金利息支出；基於股份的薪酬支出；法律和解；遣散費；傷亡(收益)損失(淨額)；以及股權證券投資的(收益)損失(淨額)。我們將調整後的FFO定義為核心FFO減去經常性資本支出，包括對未合併的合資企業的調整，這對於幫助我們保持房屋的價值和功能是必要的。GAAP衡量最直接可與核心FFO和調整後FFO相比較的是淨收益或虧損。核心FFO和調整後FFO不用作衡量我們的流動性，不應被視為淨收益或虧損或根據公認會計準則列報的任何其他財務業績衡量標準的替代方案。我們的核心FFO和調整後FFO可能無法與其他公司的核心FFO和調整後FFO進行比較，因為並非所有公司都使用相同的核心FFO和調整後FFO定義。沒有對核心FFO和調整後的每股普通股FFO進行調整--在票據流通期內與可轉換優先票據相關的普通股潛在股份的攤薄計算。因此，不能保證我們計算這一非公認會計準則的基準與其他公司的基準相當。
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下表列出了所示每個期間的淨收入(根據公認會計原則確定)與FFO、核心FFO和調整後FFO的對賬：
截至12月31日止年度，
(以千為單位，不包括股票和每股數據)
202220212020
普通股股東可獲得的淨收入$382,668 $261,098 $195,764 
從淨收入中加上(減去)調整以得出FFO：
可供參與證券使用的淨收益
661 327 448 
非控制性權益
1,470 1,351 1,237 
房地產資產折舊及攤銷
629,301 585,101 546,419 
房地產投資折舊減值
310 650 4,578 
出售先前折舊的房地產投資的淨收益(90,699)(60,008)(54,594)
出售非合併合資企業投資的折舊和淨收益4,907 254 — 
FFO
928,618 788,773 693,852 
與攤銷遞延融資成本、貸款貼現和衍生工具非現金利息支出有關的非現金利息支出(1)
24,326 34,520 40,415 
基於股份的薪酬費用(2)
28,962 27,170 17,090 
法律和解(3)
7,400 — — 
遣散費314 1,057 601 
傷亡(收益)損失淨額(1)(4)
28,485 8,026 (3,882)
(收益)股權證券投資虧損，淨額3,939 9,420 (29,723)
核心FFO
1,022,044 868,966 718,353 
經常性資本支出(1)
(156,147)(123,405)(115,951)
調整後的FFO
$865,897 $745,561 $602,402 
普通股股東可獲得的淨收入
加權平均已發行普通股-稀釋後(5)(6)(7)
611,112,396 579,209,523 555,458,607 
每股普通股淨收益-稀釋後收益(5)(6)(7)
$0.63 $0.45 $0.35 
FFO
每股普通股FFO分子-稀釋後(5)
$928,618 $803,137 $711,033 
加權平均普通股和已發行運營單位-攤薄(5)(6)(7)
613,669,133 593,735,669 574,408,346 
每股普通股FFO-稀釋後(5)(6)(7)
$1.51 $1.35 $1.24 
核心FFO和調整後的FFO
加權平均普通股和已發行運營單位-攤薄(5)(6)(7)
613,669,133 582,442,466 559,307,903 
每股普通股核心FFO-稀釋後(5)(6)(7)
$1.67 $1.49 $1.28 
每股普通股AFFO-稀釋後(5)(6)(7)
$1.41 $1.28 $1.08 
(1)包括我們從未合併的合資企業中獲得的份額。
(2)在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，物業管理費用分別為6493美元、5427美元和3511美元，一般和行政費用分別為22469美元、21743美元和13579美元。
(3)表示與居民滯納金有關的多州假定集體訴訟的全球和解的估計成本。和解協議仍有待法院批准。
(4)包括與颶風伊恩和尼科爾有關的淨估計損失和損害2.4萬美元。
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(5)2022年1月18日，我們發行了6,216,261股普通股，結清了2022年可轉換票據的未償還本金餘額141,490美元。在截至2022年12月31日的一年中，根據這一結算髮行的普通股包括在轉換日期之後的所有普通股淨收入、FFO、核心FFO和每股普通股AFFO計算中。
關於2022年可換股票據，於截至2021年12月31日止年度，在票據持有人的選舉中，我們發行了8,943,374股普通股，結算了2022年可換股票據未償還本金203,510美元。這些普通股的已發行股票包括在轉換日期之後的所有普通股淨收入、FFO、核心FFO和每股AFFO計算中。
截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，每股普通股稀釋後FFO的分子分別根據2022年可轉換票據的利息支出(包括折價的非現金攤銷)進行調整，總額分別為14,364美元和17,181美元，分母分別針對2022年可轉換票據轉換時可發行的11,293,203股和15,100,443股潛在普通股進行調整。沒有對稀釋後的核心FFO和每股普通股AFFO進行這樣的調整。
(6)截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，分別有1,341,786股、1,528,453股和1,465,286股基於非既有股票獎勵的增發股份在計算稀釋後每股普通股淨收入時計入加權平均已發行普通股。對於計算每股普通股的FFO、核心FFO和AFFO-稀釋後的普通股等價物分別為1,559,524股、1,822,015股和1,851,297股，分別與2022年、2021年和2020年12月31日止年度的非既得性股份獎勵有關的增量股份計入分母。
(7)INVH LP的既得合夥權益單位(“OP單位”)在計算每股普通股淨收入時已被剔除--由於歸屬OP單位的所有淨收入已被記錄為非控制性權益，因此不計入普通股股東可獲得的淨收入，因此在上述期間稀釋。截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，加權平均歸屬運營單位分別為2,338,999個、2,939,381個和3,463,285個，包括在計算稀釋後每股普通股的FFO、核心FFO和AFFO的分母中。

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ITEM 7A. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK
我們未來的收入、現金流和與金融工具相關的公允價值取決於普遍的市場利率。市場風險是指利率、季節性、市場價格、商品價格和通貨膨脹的不利變化造成的損失風險。我們面臨的主要市場風險是利率風險和季節性風險。我們未來可能會使用衍生金融工具來管理或對衝與我們可能擁有的任何借款相關的利率風險。我們只能根據主要金融機構的信用評級和其他因素與它們簽訂此類合同。
利率風險
我們認為我們面臨的一個主要市場風險是利率風險，這可能是由許多因素造成的，包括政府的貨幣和税收政策、不利的全球和美國經濟狀況(包括通脹和利率)、地緣政治緊張局勢，以及其他我們無法控制的因素。我們未來可能會產生更多的可變利率債務，包括我們可能在信貸安排下借入的額外金額。此外，利率下降可能會導致收購獨棟住宅的競爭加劇，這可能會導致未來的收購成本更高，並導致目標收購的獨户住宅的收益率更低。如果我們無法提高到期租約的租金，或者無法以足夠高的租金來抵消我們借款利率的增加，那麼利率的大幅上升也可能對我們的收入產生不利影響。
截至2022年12月31日，我們的未償還可變利率債務為38.86億美元，其中包括6.61億美元的抵押貸款借款和32.25億美元的定期貸款安排。截至2022年12月31日，我們通過利率互換協議有效地將98.3%的這些借款轉換為固定利率。我們的浮動利率借款的利息為一個月倫敦銀行同業拆借利率或調整後的SOFR加上適用的利差。假設我們現有債務的未償還餘額沒有變化，LIBOR和調整後的SOFR總共增加或減少100個基點對我們的年度利息支出的預計影響將估計增加或減少70萬美元。這一估計考慮了我們的利率互換協議、利率上限協議以及各自借款協議中規定的任何LIBOR或SOFR下限或最低利率的影響。
這一分析沒有考慮在這種環境下可能存在的整體經濟活動水平下降的影響。此外，如果發生如此重大的變化，我們可能會考慮採取行動，進一步減少我們對這種變化的風險敞口。然而，由於將採取的具體行動及其可能影響的不確定性，敏感性分析假設我們的資本結構不會發生變化。
通貨膨脹率
由於維修和維護以及其他成本和工資壓力的增加，通貨膨脹主要影響我們的運營結果。通脹還可能影響我們的資本成本，因為改變了未對衝的可變利率債務的利率，或者如果我們的債務工具在高通脹環境下進行了再融資。我們的居民租約通常有一到兩年的期限，這通常使我們能夠通過將房屋租金提高到當前的市場價格來補償通脹影響。雖然成本的極端或持續上升可能會對我們的居民及其承受租金上漲的能力產生負面影響，但我們認為這不會對我們截至2022年12月31日的年度的運營業績產生實質性影響。
季節性
我們的業務和相關經營業績在全年一直受到季節性因素的影響，我們相信這種影響將繼續存在。特別是，我們在夏季經歷了更多的居民遷出，這對我們的租金收入和相關的營業額成本都產生了影響。此外，我們的物業運營成本在某些市場受到季節性影響，因為夏季期間暖通空調維修和重新居住成本等費用增加。

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項目8.財務報表和補充數據
本項目所要求的資料在本年度報告的表格10-K中作為單獨一節列入。見第四部分第15項。《證物和財務報表明細表》，其內容通過引用併入本文。

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。

第9A項。控制和程序
披露控制和程序
我們維持一套披露控制程序和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)，旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中需要披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關所需披露的決定。任何披露控制和程序的設計在一定程度上是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功實現其目標。任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，而不是絕對的保證。我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2022年12月31日我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2022年12月31日，我們的披露控制和程序的設計和運行有效地在合理的保證水平上實現了他們的目標。
內部控制的變化
在最近一個財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生變化，這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。
管理層財務報告內部控制年度報告
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條所述)。我們對財務報告的內部控制旨在為我們的財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據美國公認會計原則為外部目的編制我們的綜合財務報表。我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映本公司交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，確保必要時記錄交易，以便根據美國公認會計原則編制綜合財務報表，並且本公司的收入和支出僅根據本公司管理層和董事的授權進行；(3)提供合理保證，防止或及時發現可能對綜合財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產收購、使用或處置。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策和程序的遵守程度可能惡化。
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，對截至2022年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。這項評估是
77

根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制--綜合框架(2013年)》中建立的框架。根據我們在《內部控制-綜合框架(2013)》框架下的評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制於2022年12月31日生效，以在合理的保證水平上實現他們的目標。
獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所已經發布了一份關於公司截至2022年12月31日財務報告內部控制的證明報告。德勤會計師事務所審計了本年度報告中包含的Form 10-K合併財務報表。這份報告包括在這裏。
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獨立註冊會計師事務所報告

致Invest Home Inc.的股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
我們已經審計了邀請之家公司及其子公司(“本公司”)截至2022年12月31日的財務報告內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2022年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2022年12月31日及截至2022年12月31日年度的綜合財務報表以及我們2023年2月22日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/德勤律師事務所

德克薩斯州達拉斯
2023年2月22日
79

項目9B。其他信息
沒有。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。

80

第三部分



項目10.董事、執行幹事和公司治理
本項目所要求的信息參考自公司2023年提交給美國證券交易委員會的委託書，該委託書將在截至2022年12月31日的財政年度的120天內提交。

項目11.高管薪酬
本項目所要求的信息參考自公司2023年提交給美國證券交易委員會的委託書，該委託書將在截至2022年12月31日的財政年度的120天內提交。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
本項目所要求的信息參考了公司2023年提交給美國證券交易委員會的委託書，該委託書將在截至2022年12月31日的財政年度的120天內提交。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
本項目所要求的信息參考自公司2023年提交給美國證券交易委員會的委託書，該委託書將在截至2022年12月31日的財政年度的120天內提交。

項目14.首席會計師費用和服務
本項目所要求的信息參考自公司2023年提交給美國證券交易委員會的委託書，該委託書將在截至2022年12月31日的財政年度的120天內提交。


81

第四部分
項目15.證物和財務報表附表
以下文件作為本報告的一部分提交：
(A)財務報表
Invite Home Inc.截至2022年12月31日和2021年12月31日以及截至2022年12月31日的三年的合併財務報表
獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所報告(PCAOB ID號34)
F-1
合併資產負債表
F-3
合併業務報表
F-4
綜合全面收益表(損益表)
F-5
合併權益表
F-6
合併現金流量表
F-7
合併財務報表附註
F-9
(B)財務報表附表
Invite Home Inc.截至2022年12月31日及截至2022年12月31日的三年
附表三房地產及累計折舊
F-44
(c) 陳列品

82

展品索引
展品 數
描述
2.1
協議和合並計劃，日期為2017年8月9日，由邀請之家公司、邀請之家運營合夥企業LP、IH Merger Sub，LLC、喜達屋Waypoint Home和喜達屋Waypoint Home Partnership，L.P.(通過引用公司於2017年8月14日提交的當前8-K報表(文件編號1-38004)的附件2.1合併而成)。
3.1
邀請之家公司章程，日期為2017年2月6日(通過引用附件3.1併入公司於2017年2月6日提交的當前8-K表報告(文件編號1-38004)中)。
3.2
修訂和重新修訂的《邀請之家公司章程》，日期為2022年2月2日(通過引用附件3.1併入公司於2022年2月2日提交的當前8-K表格報告(文件編號1-38004)中)。
4.1
證券説明(參考公司於2020年2月19日提交的當前10-K報表(1-38004號文件)附件4.4)。
4.2
契約，日期為2017年1月10日，由喜達屋Waypoint Homees和全國協會威爾明頓信託作為受託人(通過引用2017年1月10日提交的SWH當前報告8-K表(1-36163號文件)的附件4.1合併而成)。
4.3
2022年到期的3.50%可轉換優先票據的表格(通過引用SWH於2017年1月10日提交的當前8-K表格報告(1-36163號文件)的附件4.1併入)。
4.4
邀請之家公司、IH合併子有限責任公司和全國協會威爾明頓信託公司之間的第一份補充契約，作為受託人，日期為2017年11月16日(通過引用公司於2017年11月20日提交的當前8-K表報告(1-38004號文件)的附件4.2合併而成)。
4.5
契約，日期為2021年8月6日，在邀請之家運營合夥公司、本合同的擔保方(如文中定義)和作為受託人的全國性銀行協會美國銀行全國協會之間(通過參考2021年8月6日提交的公司當前報告8-K表(1-38004號文件)的附件4.1合併而成)。
4.6
第一補充契約，日期為2021年8月6日，由邀請之家運營合夥公司、邀請之家公司、邀請之家OP GP有限責任公司、IH合併子公司有限責任公司和美國銀行全國協會作為受託人，包括2031年到期的2.000%優先債券的形式(通過參考公司於2021年8月6日提交的當前8-K報告(1-38004號文件)的附件4.2併入)。
4.7
第二份補充契約，日期為2021年11月5日，由發行人、擔保人和受託人簽署，包括2028年到期的2.300%優先債券的形式(合併時參考公司於2021年11月5日提交的當前8-K報表(1-38004號文件)附件4.2)。
4.8
第三次補充契約，日期為2021年11月5日，由發行人、擔保人和受託人簽署，包括2034年到期的2.700%優先債券的形式(合併時參考公司於2021年11月5日提交的當前8-K報表(1-38004號文件)的附件4.3)。
4.9
第四份補充契約，日期為2022年4月5日，在邀請之家運營合夥公司、邀請之家公司、邀請之家OP GP有限責任公司、IH合併子公司和美國銀行信託公司中，作為受託人，包括2022年4月5日提交的公司當前8-K報表(1-38004號文件)的附件4.2，其中包括2032年到期的4.150%優先票據的形式。
83

展品 數
描述
10.1
註明購買協議，日期為2021年5月25日，由邀請房屋經營合夥公司和其中指定的購買者簽訂(通過參考2021年5月26日提交的公司當前報告8-K表(1-38004號文件)的附件10.1併入)。
10.2
邀請書A系列高級票據，2028年5月25日到期(作為附件10.1的一部分，通過引用附件10.1併入本公司於2021年5月26日提交的8-K表格(1-38004號文件)的當前報告中)。
10.3
房屋經營合夥公司邀請表格B系列高級票據，2036年5月25日到期(作為附件10.1的一部分(通過引用附件10.1併入公司於2021年5月26日提交的當前8-K表格報告(文件編號1-38004)。
10.4
截至2021年9月17日的母公司擔保協議Re：2.46%的A系列優先債券，2028年5月25日到期；3.18%的B系列優先債券，2036年5月25日到期。Invite Home Inc.、Invite Homees GP LLC和IH Merge Sub，LLC(通過參考公司於2021年10月28日提交的10-Q季度報告(文件編號1-38004)的附件10.2併入)。
10.5
母公司擔保，日期為2021年9月17日，由Invite Home Inc.、Invite Home GP LLC和IH Merge Sub，LLC為美國銀行的利益，N.A.，以其作為貸款人行政代理的身份，根據日期為2020年12月8日的特定修訂和重新啟動的循環信貸和定期貸款協議，為自身和這些貸款人的利益(通過參考公司於2021年10月28日提交的10-Q表格季度報告(文件編號1-38004)的附件10.1而合併)。
10.6
修訂和重新簽署的《邀請之家有限合夥經營合夥企業協議》，日期為2017年8月9日，由邀請之家OP GP LLC和邀請之家Inc.(通過引用公司於2017年8月14日提交的當前報告8-K表(文件編號1-38004)的附件10.2合併而成)。
10.7
修訂和重新簽署的註冊權協議，日期為2016年10月4日，由世邦魏理仕和其中提到的其他各方簽訂(通過引用世邦魏理仕於2016年10月11日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告(1-36163號文件)附件10.1併入)。
10.8
Invest Home Inc.和IH Merge Sub，LLC之間的轉讓和承擔協議，日期為2017年11月16日(通過參考2017年11月20日提交的公司當前報告8-K表(1-38004號文件)的附件10.2併入)。
10.9
修訂和重訂了截至2020年12月8日的循環信貸和定期貸款協議，由邀請之家營運合夥有限公司作為借款人、貸款人美國銀行(行政代理)和其他各方(通過參考公司於2020年12月9日提交的當前8-K報表(1-38004號文件)附件10.1併入)修訂和重新簽署。
10.10
定期貸款協議，日期為2022年6月22日，由邀請房運營合夥有限公司作為借款人、貸款方、Capital One、National Association作為行政代理和其他各方簽訂(通過參考2022年6月22日提交的公司當前報告8-K表(1-38004號文件)的附件10.1併入)。
10.11
貸款協議，日期為2017年4月28日，由IH 2017-1借款人LP作為借款人，Wells Fargo Bank，National Association作為貸款人(通過參考2017年5月1日提交的公司當前報告8-K表(1-38004號文件)的附件10.1併入)。
10.12
貸款協議，日期為2017年11月9日，由IH 2017-2借款人LP作為借款人，與德國美國資本公司作為貸款人(通過引用公司於2017年11月9日提交的當前8-K報表(1-38004號文件)的附件10.1併入)。
84

展品 數
描述
10.13
貸款協議，日期為2018年2月8日，由IH 2018-1借款人LP作為借款人，JPMorgan Chase Bank，National Association作為貸款人(通過引用2018年2月12日提交的公司當前8-K報表(1-38004號文件)的附件10.1併入)。
10.14
貸款協議，日期為2018年5月8日，由IH 2018-2借款人LP作為借款人，JPMorgan Chase Bank，National Association作為貸款人(通過引用2018年5月9日提交的公司當前報告8-K表(1-38004號文件)的附件10.1併入)。
10.15
貸款協議，日期為2018年6月28日，由IH 2018-3借款人LP作為借款人，德國美國資本公司作為貸款人(通過參考公司於2018年7月2日提交的當前8-K報表(1-38004號文件)的附件10.1合併而成)。
10.16
貸款協議，日期為2018年11月7日，由IH 2018-4借款人LP作為借款人，德國美國資本公司作為貸款人(通過引用2018年11月8日提交的公司當前8-K報表(1-38004號文件)的附件10.1併入)。
10.17
貸款協議，日期為2019年6月7日，借款人為2019年-1IH借款人LP，貸款人為Rothesay Life PLC(通過引用2019年6月10日提交的公司當前報告8-K表(文件編號1-38004)的附件10.1併入)。
10.18
證券購買協議，日期為2017年6月5日，由Waypoint/GI Venture，LLC和CSH Property Three，LLC(通過參考2017年6月5日提交的SWH當前8-K報告(1-36163號文件)的附件10.1合併而成)。
10.19
董事及高級管理人員賠償協議表格(參考公司於2017年1月6日提交的S-11表格註冊説明書(第333-215452號)附件10.5併入)。†
10.20
《殖民地喜達屋住宅彌償協議表》(參考社署於2016年1月8日提交的現行8-K表格(檔案編號1-36163)附件10.2)。†
10.21
邀請之家公司2017年綜合激勵計劃(通過引用附件10.4併入公司於2017年2月6日提交的8-K表格(1-38004號文件)的當前報告中)。†
10.22
與達拉斯B.Tanner的僱傭協議，日期為2015年11月9日(通過引用附件10.12併入公司於2017年1月6日提交的S-11表格註冊聲明(第333-215452號)中)。†
10.23
與歐內斯特·M·弗裏德曼的僱傭協議，日期為2015年9月4日(參考公司於2017年1月6日提交的S-11表格註冊聲明(第333-215452號)附件10.13)。†
10.24
非僱員董事授權書及限制性股份協議表格(一般表格)(參照本公司於2017年1月23日提交的S-11表格註冊説明書(第333-215452號)附件10.21併入)。†
10.25
獎勵公告表格和限制性股票單位協議(2019年LTIP股權獎勵)(通過參考2019年5月7日提交的公司10-Q季度報告(1-38004號文件)附件10.2併入)。†
10.26
2019年優勝者獎勵協議(LTIP Units)(參考公司於2019年7月31日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號1-38004)附件10.2併入)。†
85

展品 數
描述
10.27
Invest Home Inc.高管離職計劃(通過引用公司於2020年5月7日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號1-38004)的附件10.2併入。)†
10.28
獲獎通知表格和限制性股票單位協議(2020年LTIP股權獎勵)(通過引用附件10.1併入公司於2020年2月25日提交的當前8-K表格報告(1-38004號文件)中)。†
10.29
授標通知表格和限制性股票單位協議(2021年LTIP股權獎勵)(通過引用附件10.1併入公司於2021年3月4日提交的當前8-K表格報告(1-38004號文件)中)。†
10.30
優勝者獎勵協議表格(LTIP單位)(通過引用公司於2022年4月28日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號1-38004)的附件10.2併入)。†
10.31
獎勵公告表格和限制性股票單位協議(2022年LTIP股權獎勵)(通過引用本公司於2022年2月28日提交的當前8-K表格(1-38004號文件)附件10.1併入)。†
10.32
歐內斯特·M·弗裏德曼與Invite Home Inc.於2023年2月1日簽署的高管換屆服務協議(通過引用附件10.1併入公司於2023年2月1日提交的8-K表格(1-38004號文件)的當前報告中). †
21.1
註冊人的子公司。
23.1
德勤律師事務所同意。
31.1
達拉斯B.坦納、總裁和首席執行官根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發的證書。
31.2
歐內斯特·M·弗裏德曼，執行副總裁總裁兼首席財務官，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發的證書。
32.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節出具的達拉斯B.坦納、總裁和首席執行官的證書(附呈)。
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節規定出具的歐內斯特·M·弗裏德曼執行副總裁兼首席財務官證書(附於本文件)。
101.INS內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
86

展品 數
描述
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

作為本年度報告10-K表格的證物而提交的某些協議和其他文件包含協議各方相互作出的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了此類協議的其他各方的利益而作出的，可能受到已向此類協議和其他文件的其他各方披露的某些信息的限制，這些信息可能沒有反映在此類協議和其他文件中。此外，如果這些陳述和保證中所載的陳述被證明是不正確的，而不是作為實際的事實陳述，則這些陳述和保證可能是一種在各方之間分配風險的方式。因此，不能依賴任何這樣的陳述和保證來描述事實的實際狀態。此外，自簽署此類協議或其他文件之日起，有關任何此類陳述和保證的標的的信息可能已發生變化。

項目16.表格10-K摘要
沒有。

87

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已於2023年2月22日在德克薩斯州達拉斯正式授權以下籤署人代表註冊人簽署本報告。

邀請之家公司。
發信人：/s/達拉斯B.坦納
姓名：達拉斯B.坦納
職務：總裁和首席執行官

根據1934年《證券法》的要求，本報告已於2023年2月22日由下列人士以指定身份簽署。

簽名標題
/s/達拉斯B.坦納首席執行官總裁和董事
達拉斯B.坦納(首席行政主任)
歐內斯特·M·弗裏德曼常務副總裁兼首席財務官
歐內斯特·M·弗裏德曼(首席財務官)
/s/金伯利·K·諾雷爾常務副總裁兼首席會計官
金伯利·K·諾雷爾(首席會計主任)
/s/邁克爾·D·法西特利董事長兼董事
邁克爾·D·法西特利
/s/Jana C.Barbe董事
賈娜·C·巴貝
理查德·D·布朗森董事
理查德·D·布朗森
傑弗裏·E·凱爾特董事
傑弗裏·E·凱爾特
約瑟夫·D·馬戈利斯董事
約瑟夫·D·馬戈利斯
88

簽名標題
約翰·B·瑞亞董事
約翰·B·瑞亞
海蒂·羅伊森董事
海蒂·羅伊森
/s/賈尼斯·L·西爾斯董事
賈尼斯·L·西爾斯


89

獨立註冊會計師事務所報告

致Invest Home Inc.的股東和董事會。
對財務報表的幾點看法
本公司審計了截至2022年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日隨附的邀請之家公司及其附屬公司(“本公司”)的綜合資產負債表、截至2022年12月31日期間各年度的相關綜合經營報表、綜合收益(虧損)、權益及現金流量，以及列於指數第15項的相關附註及時間表(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2023年2月22日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
對獨户住宅物業的投資--參閲財務報表附註2和附註3
關鍵審計事項説明
截至2022年12月31日，該公司擁有約8.3萬套個人獨户住宅物業，賬面淨值為171億美元。該公司將收購、穩定和準備出租的單户住宅物業的成本資本化。決定將哪些成本資本化，需要管理層做出重大判斷。與單户住宅物業收購、穩定活動和持續基礎相關的資本化成本在其估計使用年限內以直線方式折舊。本公司不時地確定
F-1

待售的獨户住宅物業。在確定該等物業時，本公司評估該等物業是否應被分類為持有以待出售。

鑑於住房的數量以及影響獨户住宅物業投資的購置、處置、確認和分類的不同交易的數量和性質，執行審計程序以評估獨户住宅物業投資的會計處理是具有挑戰性的，需要加大審計力度。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們對獨户住宅物業的投資是否適當入賬的審計程序包括：

•我們測試了對獨棟住宅物業投資的相關控制的有效性，包括管理層對其物業的收購、成本資本化、分類、折舊和處置的控制。

•我們選擇了年內收購的物業樣本，並評估了記錄金額的準確性和適當的所有權轉移。

•我們選擇了本年度資本化的成本樣本，並對記錄金額的準確性和分類進行了評估。我們還考慮到獨户住宅物業組合和市場狀況的變化，制定了維修和維護成本的預期，並將我們的預期與記錄的餘額進行了比較。

•我們根據單户住宅物業投資的成本基礎，考慮到物業的估計使用年限和使用年份的百分比，制定了折舊費用的預期，並將我們的預期與記錄的餘額進行比較。我們還通過將估計與外部行業來源進行比較，評估了管理層使用的估計使用壽命。

•我們選擇了一個被歸類為持有待售房產的樣本，並評估了截至2022年12月31日，這些房產是否符合被歸類為持有待售房產的標準。我們還選擇了2022年12月31日之後出售的房產樣本，並評估了截至2022年12月31日，每一套房產是否都被正確歸類為持有出售或持有使用。

•我們選擇了一批年內出售的物業樣本，並評估銷售合約的條款及條件，以評估出售事項是否有妥善記錄，包括從會計紀錄中剔除資產及相關的銷售損益。

/s/ 德勤律師事務所

德克薩斯州達拉斯
2023年2月22日

自2013年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
F-2

邀請之家公司。
合併資產負債表
截至2022年12月31日和2021年12月31日
(以千為單位，不包括股票和每股數據)

十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
資產：
對獨户住宅物業的投資：
土地$4,800,110 $4,737,938 
建築和改善15,900,825 15,270,443 
20,700,935 20,008,381 
減去：累計折舊(3,670,561)(3,073,059)
對獨户住宅物業的投資，淨額17,030,374 16,935,322 
現金和現金等價物262,870 610,166 
受限現金191,057 208,692 
商譽258,207 258,207 
對未合併的合資企業的投資280,571 130,395 
其他資產，淨額513,629 395,064 
總資產$18,536,708 $18,537,846 
負債：
抵押貸款，淨額$1,645,795 $3,055,853 
有擔保定期貸款，淨額401,530 401,313 
無擔保票據，淨額2,518,185 1,921,974 
定期貸款工具，淨額3,203,567 2,478,122 
循環設施— — 
可轉換優先票據，淨額— 141,397 
應付賬款和應計費用198,423 193,633 
居民保證金175,552 165,167 
其他負債70,025 341,583 
總負債8,213,077 8,699,042 
承付款和或有事項(附註14)
股本：
股東權益
優先股，$0.01每股面值，900,000,000授權股份，無截至2022年12月31日和2021年12月31日
— — 
普通股，$0.01每股面值，9,000,000,000授權股份，611,411,382和601,045,438截至2022年12月31日和2021年12月31日的未償還債務
6,114 6,010 
額外實收資本11,138,463 10,873,539 
累計赤字(951,220)(794,869)
累計其他綜合收益(虧損)97,985 (286,938)
股東權益總額10,291,342 9,797,742 
非控制性權益32,289 41,062 
總股本10,323,631 9,838,804 
負債和權益總額$18,536,708 $18,537,846 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-3

邀請之家公司。
合併業務報表
(以千為單位，不包括股票和每股數據)


截至12月31日止年度，
202220212020
收入：
租金收入和其他財產收入$2,226,641 $1,991,722 $1,822,828 
管理費收入11,480 4,893 — 
總收入2,238,121 1,996,615 1,822,828 
費用：
物業運維786,351 706,162 680,543 
物業管理費87,936 71,597 58,613 
一般和行政74,025 75,815 63,305 
利息支出304,092 322,661 353,923 
折舊及攤銷638,114 592,135 552,530 
減損及其他28,697 8,676 696 
總費用1,919,215 1,777,046 1,709,610 
股權證券投資的收益(虧損)，淨額(3,939)(9,420)29,723 
其他，淨額(11,261)(5,835)(86)
出售財產的收益，税後淨額90,699 60,008 54,594 
投資未合併的合資企業的損失(9,606)(1,546)— 
淨收入384,799 262,776 197,449 
可歸於非控股權益的淨收入(1,470)(1,351)(1,237)
普通股股東應佔淨收益383,329 261,425 196,212 
可供參與證券使用的淨收益
(661)(327)(448)
普通股股東可獲得的淨收益--基本收益和攤薄收益(附註12)
$382,668 $261,098 $195,764 
加權平均已發行普通股-基本
609,770,610 577,681,070 553,993,321 
加權平均已發行普通股-稀釋後
611,112,396 579,209,523 555,458,607 
普通股每股淨收益-基本$0.63 $0.45 $0.35 
每股普通股淨收益-稀釋後收益$0.63 $0.45 $0.35 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-4

邀請之家公司。
綜合全面收益表(損益表)
(單位：千)

截至12月31日止年度，
202220212020
淨收入$384,799 $262,776 $197,449 
其他全面收益(虧損)
利率互換的未實現收益(虧損)327,323 113,394 (388,466)
利率互換虧損重新分類為累計其他綜合收益(虧損)59,103 148,742 116,549 
其他全面收益(虧損)386,426 262,136 (271,917)
綜合收益(虧損)771,225 524,912 (74,468)
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失(3,046)(2,934)338 
普通股股東應佔綜合收益(虧損)$768,179 $521,978 $(74,130)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-5

邀請之家公司。
合併權益表
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度
(以千為單位，不包括每股和每股數據)

普通股
股份數量金額其他內容
實收資本		累計赤字累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額非控制性權益總股本
截至2019年12月31日的餘額541,642,725 $5,416 $9,010,194 $(524,588)$(276,600)$8,214,422 $51,656 $8,266,078 
資本分配— — — — — — (2,137)(2,137)
淨收入— — — 196,212 — 196,212 1,237 197,449 
宣佈的股息和股息等價物($0.60每股)
— — — (332,786)— (332,786)— (332,786)
普通股發行--税後淨額結算386,717 4 (4,431)— — (4,427)— (4,427)
普通股發行，淨額25,088,224 251 686,472 — — 686,723 — 686,723 
基於股份的薪酬費用— — 15,023 — — 15,023 2,067 17,090 
其他綜合損失合計— — — — (270,342)(270,342)(1,575)(271,917)
2020年12月31日的餘額567,117,666 5,671 9,707,258 (661,162)(546,942)8,504,825 51,248 8,556,073 
資本分配— — — — — — (2,107)(2,107)
淨收入— — — 261,425 — 261,425 1,351 262,776 
宣佈的股息和股息等價物($0.68每股)
— — — (395,132)— (395,132)— (395,132)
普通股發行--税後淨額結算675,870 7 (9,418)— — (9,411)— (9,411)
普通股發行--2022年可轉換票據的結算8,943,374 89 203,420 — — 203,509 — 203,509 
普通股發行，淨額23,383,528 234 933,556 — — 933,790 — 933,790 
基於股份的薪酬費用— — 25,066 — — 25,066 2,104 27,170 
其他全面收入合計— — — — 260,553 260,553 1,583 262,136 
普通股操作單位的贖回925,000 9 13,657 — (549)13,117 (13,117)— 
截至2021年12月31日的餘額601,045,438 6,010 10,873,539 (794,869)(286,938)9,797,742 41,062 9,838,804 
資本分配— — — — — — (2,397)(2,397)
淨收入— — — 383,329 — 383,329 1,470 384,799 
宣佈的股息和股息等價物($0.88每股)
— — — (539,680)— (539,680)— (539,680)
普通股發行--税後淨額結算660,756 7 (12,876)— — (12,869)— (12,869)
普通股發行--2022年可轉換票據的結算6,216,261 62 141,157 — — 141,219 — 141,219 
普通股發行，淨額2,438,927 25 98,342 — — 98,367 — 98,367 
基於股份的薪酬費用— — 24,950 — — 24,950 4,012 28,962 
其他全面收入合計— — — — 384,850 384,850 1,576 386,426 
普通股操作單位的贖回1,050,000 10 13,351 — 73 13,434 (13,434)— 
截至2022年12月31日的餘額
611,411,382 $6,114 $11,138,463 $(951,220)$97,985 $10,291,342 $32,289 $10,323,631 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-6

邀請之家公司。
合併現金流量表
(單位：千)

截至12月31日止年度，
202220212020
經營活動：
淨收入$384,799 $262,776 $197,449 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷638,114 592,135 552,530 
基於股份的薪酬費用28,962 27,170 17,090 
遞延融資成本攤銷15,014 13,126 25,828 
債務折價攤銷1,653 6,244 5,458 
減值準備310 650 4,578 
(收益)股權證券投資虧損，淨額3,939 9,420 (29,723)
出售財產的收益，税後淨額(90,699)(60,008)(54,594)
衍生工具公允價值變動9,486 14,660 9,129 
在未合併的合資企業的投資虧損，扣除營業分配11,433 1,982 — 
包括在淨收入中的其他非現金金額30,963 14,744 15,021 
經營性資產和負債變動情況：
其他資產，淨額(10,887)(15,095)(38,012)
應付賬款和應計費用(5,989)32,892 (27,040)
居民保證金10,385 7,231 10,149 
其他負債(3,896)(267)8,849 
經營活動提供的淨現金1,023,587 907,660 696,712 
投資活動：
購買獨户住宅物業的按金(35,460)(60,135)(906)
收購獨户住宅物業(564,706)(1,126,826)(621,697)
獨棟住宅物業的初步翻新(122,371)(77,408)(98,769)
獨户住宅物業的其他資本開支(208,070)(162,832)(172,284)
出售獨户住宅物業的收益240,034 231,676 414,927 
來自留存債務證券的償還收益70,546 88,416 72,106 
出售股權證券投資所得收益5,762 31,504 — 
對未合併的合資企業的投資(167,728)(65,000)(16,345)
未合併合資企業的營業外分配6,119 1,890 — 
其他投資活動(38,539)(20,843)(2,188)
用於投資活動的現金淨額(814,413)(1,159,558)(425,156)
融資活動：
股息及股息等價物的支付(539,033)(393,812)(332,151)
對非控股權益的分配(2,397)(2,107)(2,137)
支付與RSU淨份額結算有關的税款(12,869)(9,411)(4,427)
償還按揭貸款(1,412,249)(1,766,865)(1,434,626)
有擔保定期貸款的付款— — (101)
無擔保票據的收益598,434 1,938,036 — 
定期貸款融資的收益725,000 — 2,500,000 
定期貸款的付款方式— — (1,500,000)
F-7

邀請之家公司。
合併現金流量表(續)
(單位：千)

截至12月31日止年度，
202220212020
來自循環設施的收益130,000 400,000 320,000 
週轉貸款付款(130,000)(400,000)(320,000)
發行普通股所得款項淨額98,367 933,790 686,723 
已支付的遞延融資成本(13,043)(16,990)(41,411)
其他融資活動(16,315)(23,653)(17,903)
融資活動提供(用於)的現金淨額(574,105)658,988 (146,033)

現金、現金等價物和限制性現金的變化(364,931)407,090 125,523 
期初現金、現金等價物和限制性現金(注4)
818,858 411,768 286,245 
現金、現金等價物和受限現金，期末(附註4)
$453,927 $818,858 $411,768 
補充現金流披露：
支付利息，扣除資本化金額後的淨額$275,730 $285,501 $313,076 
繳納所得税的現金1,534 809 1,284 
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
來自經營租賃的經營現金流6,025 5,911 5,560 
融資租賃產生的現金流2,642 2,720 2,382 
非現金投資和融資活動：
期末應計的翻修改進$2,272 $13,400 $7,709 
期末應計住宅物業資本改善9,656 11,209 6,785 
轉讓住宅財產，淨額為其他資產，淨額為持有待售資產90,695 81,593 168,533 
現金流套期保值造成的其他綜合損失的變化377,022 247,605 (280,773)
以經營租賃負債換取的淨收益資產5,798 1,452 6,427 
為換取融資租賃負債而獲得的淨資產340 115 9,561 
2022年普通股可轉換票據淨結算141,219 203,509 — 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-8

邀請之家公司。
合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
注1-組織和組建
邀請之家公司(“INVH”)是一家房地產投資信託基金(“REIT”)，通過“邀請之家運營合夥公司”(“INVH LP”)進行經營。INVH LP成立的目的是擁有、翻新、租賃和經營單户住宅物業。通過INVH LP(“管理人”)的全資子公司THR Property Management L.P.，我們提供與我們擁有的物業有關的所有管理和其他行政服務。
2017年2月6日，INVH完成了首次公開募股(IPO)，將其註冊管轄權改為馬裏蘭州，並修改了其章程，規定發行最多9,000,000,000普通股和普通股900,000,000優先股的股份，每股$0.01每股面值。就若干首次公開招股前重組交易而言，INVH LP(1)由INVH直接及透過INVH(“普通合夥人”)的全資附屬公司Invite Home OP GP LLC擁有，及(2)擁有若干首次公開招股前所有權實體的所有資產、負債及營運。這些交易被視為利用歷史成本基礎對處於共同控制下的實體進行重組。
於二零一七年十一月十六日(“合併日期”)，INVH及其若干聯營公司與喜達屋Waypoint Home(“SWH”)及若干SWH聯營公司進行一系列交易，導致SWH及其經營合夥企業分別合併為INVH及INVH LP，而INVH及INVH LP為尚存實體。根據ASC805將這些交易作為業務組合進行會計處理，企業合併，INVH被指定為會計收購人。
INVH LP的有限合夥權益包括共同單位和可能發行的其他類別的有限合夥權益(“OP單位”)。截至2022年12月31日，INVH擁有99.7%的共同運營單位，並對INVH LP的日常管理和控制擁有全面、獨家和完全的責任和自由裁量權。
我們的組織結構包括INVH LP的幾家全資子公司，這些子公司的成立是為了促進我們的某些融資安排(“借款人實體”)。這些借款人實體被用來使我們的獨户住宅物業的所有權與我們的某些債務工具保持一致。吾等若干個別債務工具的抵押品可能為借款人實體的股權形式，或由借款人實體直接或間接由其全資附屬公司擁有的單户住宅物業組合(見附註7)。
凡提及“邀請之家”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”，統稱為INVH、INVH LP和INVH LP的合併子公司。
注2-重大會計政策
陳述的基礎
隨附的綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)及美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則及規定編制。這些合併財務報表包括INVH及其合併子公司的賬目。所有公司間賬户和交易已在合併財務報表中註銷。
我們根據公認會計準則合併我們原本能夠控制的全資子公司和實體。我們評估每個非全資擁有的投資實體，以確定是否遵循可變利益實體(“VIE”)或投票權利益實體(“VOE”)模式。一旦確定了適當的合併模型，我們就會評估是否應該合併該實體。在VIE模式下，如果我們有控制權指導實體的活動，並有義務吸收損失或有權獲得可能對VIE具有重大意義的利益，我們就合併一項投資。在VOE模式下，我們在以下情況下合併投資：(1)如果投資不是有限合夥，我們通過擁有多數表決權來控制投資；(2)如果投資是有限合夥，我們可以通過自行決定取消投資中的其他合夥人來控制投資。
根據這些評估，我們使用權益法對附註5所述的合資企業的每項投資進行會計處理。吾等於合營企業的初步投資按成本入賬，但與業務合併有關的任何該等權益最初按公允價值入賬除外。這些合資企業的投資隨後進行了調整，以適應我們的
F-9

邀請之家公司。
合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
淨收益或虧損和其他全面收益或虧損的比例份額、現金繳款和收到的分配，以及酌情的其他調整。合資企業的營業利潤分配作為經營活動的一部分報告，而與資本交易有關的分配，如再融資交易或出售，在我們的綜合現金流量表中報告為投資活動。當事件或情況顯示我們在未合併的合資企業的投資可能無法收回時，我們評估投資並確認非臨時性減值。
非控股權益指非INVH擁有的運營單位，包括因歸屬和轉換與某些基於股份的薪酬獎勵而授予的單位而產生的任何運營單位。截至2022年12月31日和2021年12月31日的綜合資產負債表中，非控股權益作為權益的一個單獨組成部分列示，截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度綜合經營報表包括非控股權益持有人應佔淨收益的分配。OP單位可以贖回我們的普通股一-一對一的基礎，或在我們單獨判斷的情況下，運營單位的現金和贖回被計入非控制權益的減少，並根據贖回的運營單位按比例抵消股東權益。
重大風險和不確定性
我們的財務狀況和經營結果受到風險的影響，這些風險涉及全球和美國整體不利的經濟狀況(包括通脹和利率)、金融市場的不確定性、持續的地緣政治緊張局勢以及商業活動和/或消費者信心的普遍下降。這些因素可能會對(I)產生不利影響 我們購買或出售獨户住宅的能力，(Ii)我們以有吸引力的條件進入金融市場的機會，或根本沒有，以及(Iii) 我們房屋和企業的價值可能會導致我們確認有形資產或商譽的減值。高通脹和高利率也可能對消費者收入、信貸供應和支出等因素產生負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果(包括我們居民支付租金的能力)產生不利影響。這些因素包括供應鏈中斷、勞動力短缺以及勞動力和材料成本的通脹上漲，已經並可能繼續影響我們業務的某些方面。
預算的使用
根據公認會計原則編制合併財務報表時，我們需要作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和支出的報告金額。這些估計本質上是主觀的，實際結果可能與這些估計大不相同。
對獨户住宅物業的投資
以下重要會計政策影響了與我們超過80,000套獨棟住宅相關的收購、處置、確認、分類和公允價值計量(非經常性基礎)L截至2022年12月31日，美國16個市場的房產：
•收購房地產資產：在收購時，我們會評估我們收購的獨户住宅物業，以確定交易是否應計入資產收購或業務合併。我們對房屋的購買被視為資產收購，並按其購買價格記錄，該購買價格根據收購日的相對公允價值在土地、建築和裝修以及當地租賃無形資產(如果居民在收購日就位時)之間分配。就此分配而言，購買價格包括購置費用，其中通常包括法律費用、競標服務和所有權費用、為治療税收而支付的款項、公用事業、房主協會(“HOA”)、其他技工和雜項留置權，以及其他成交費用。在企業合併中取得的財產按公允價值入賬。收購的就地租賃無形資產的公允價值(如有)是基於執行類似租賃的成本，包括佣金和其他相關成本。原址租賃無形資產的起源價值還包括在租賃物業所需的估計時間內，按原地租金計算的租金收入損失估計數。原地租賃無形資產在租賃期間攤銷，並計入其他資產，淨額計入我們的綜合資產負債表。
•成本資本化：我們在收購、穩定和準備出租我們的獨棟住宅物業時會產生成本。我們將這些成本作為我們對每一套獨棟住宅物業投資的一部分，使用
F-10

邀請之家公司。
合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
具體的識別和相關分配方法，包括翻新費用和與準備用作租賃房地產的物業直接相關的活動的其他費用。其他成本包括利息成本、財產税、財產保險、水電費、HOA費用，以及直接負責執行我們穩定活動的經理員工的部分工資和福利。與我們的穩定活動相關的資本期開始於此類活動開始之時，結束於可供租賃的單户住宅物業之時。
一旦物業準備好投入使用，之後的日常維護和維修支出將在發生時計入運營費用，我們將改善或延長房屋壽命的支出、直接負責此類改進的經理員工的部分工資和福利以及某些傢俱和固定裝置的添置費用資本化。要確定將哪些成本資本化，需要做出重大判斷。因此，許多因素被視為我們評價過程的一部分，沒有一個因素一定是決定性的。
•折舊：與單户住宅物業收購、穩定活動和持續基礎相關的資本化成本在其估計使用年限內以直線方式折舊。根據對建築物部件的使用壽命和改進措施的定期審查，我們將其折舊的加權平均使用壽命範圍從7至28.5幾年前7至32好幾年了。這一變化是針對我們在2021年12月31日之後投入使用的獨棟住宅物業的新增項目實施的。折舊期從與穩定有關的活動完成或持續進行的改進完成時開始。
•減值準備：我們會按物業不斷評估是否有任何事件或情況變化，顯示我們的獨户住宅物業的賬面價值可能無法收回。我們認為的此類事件和情況變化的例子包括個別物業的淨營業收入持續大幅下降、以某些獨立開發的指數衡量的房價升值的地區變化、物業預期用途的變化、重大不利法律因素、因自然災害而對個人物業造成的重大損害以及保險收益未涵蓋的其他業務固有風險，或目前預期物業將在其預計使用年限結束之前被處置。
在確定發生事件或情況變化的情況下，只有當住宅物業的賬面價值不能通過使用和最終處置該物業的估計未來未貼現現金流量收回時，該住宅物業才被視為減值。現金流預測是使用基於當前租金、續訂和入住率、運營費用以及我們年度規劃過程中的投入的內部分析來編制的，這些分析考慮了每個物業的歷史結果、當前的運營趨勢和當前的市場狀況。在已發生減值的情況下，我們對物業投資的賬面價值將調整為其估計公允價值。為了確定估計公允價值，我們考慮了本地經紀商價格意見(“BPO”)和自動估值模型(“AVM”)數據，每個數據都是我們過程的重要組成部分，沒有一個信息來源一定是決定性的。為了驗證我們收到並用於評估房地產公允價值的BPO和AVM數據，我們進行了內部審查，以確定是否按照ASC 820提供的指導使用了可接受的估值方法來估計公允價值。公允價值計量。此外，我們會進行內部審核，以評估已採用的可比交易的相關性和適當性，以及在得出價值意見時對可比交易所作的任何調整。
我們評估我們的獨户住宅物業減值的過程需要對一些因素進行重大判斷和評估，這些因素有時會受到重大不確定性的影響。我們評估多個信息源並執行許多內部分析，每一個都是我們流程的重要組成部分，沒有一個信息源或分析一定是決定性的。
•待售的獨户住宅物業：我們或會不時物色待售的獨户住宅物業。在確定任何該等物業時，我們會進行評估，以確定該等物業是否應根據公認會計原則被分類為持有待售物業。作為我們待售評估過程的一部分，我們考慮的因素包括是否滿足以下條件：(I)我們已承諾出售物業的計劃；(Ii)該物業以其目前的狀況立即可供出售；(Iii)尋找買家的積極計劃和完成出售物業計劃所需的其他行動已經完成
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(以千為單位的美元金額)
(V)物業正以相對其現時公平價值而言屬合理的價格出售；及(Vi)完成計劃所需的行動顯示不太可能對計劃作出重大改變或撤回計劃。在所有這些因素都存在的情況下，我們停止對物業進行折舊，以賬面價值或公允價值減去估計出售成本中的較低者來衡量該物業，並將該物業單獨計入其他資產，在我們的綜合資產負債表上實現淨額。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們將美元29,842及$20,022分別作為我們綜合資產負債表中持有的待售資產(見附註6)。
現金和現金等價物
為了在綜合資產負債表和現金流量表上列報，我們將原始到期日為三個月或以下的金融工具視為現金和現金等價物。我們在多家金融機構維持我們的現金和現金等價物，有時這些餘額超過聯邦保險的限額。因此，與存款金額相關的信用風險集中在一起。我們相信，通過持有我們現金餘額的金融機構的規模和數量，任何風險都會得到緩解。
受限現金
限制性現金是指存放在與某些租金保證金和收款、保證金、財產税、保險費和免賠額以及資本支出有關的賬户中的現金(見附註4)。與按揭貸款和有擔保定期貸款相關的準備金賬户中的存款只能按照各自貸款協議的規定使用(見附註7)，根據租賃協議持有的擔保存款必須分開。因此，這些項目在我們的綜合資產負債表中單獨列報。
債務證券投資，淨額
我們有積極意願及有能力持有至到期日的債務證券投資被分類為持有至到期日，並於綜合資產負債表內淨額列示於其他資產內(見附註6)。這些投資按攤銷成本扣除預計不會收回的金額入賬。利息收入，包括任何溢價或折扣的攤銷，在綜合經營報表中歸類為其他淨額。為了在綜合現金流量表中分類，購買和償還這些證券被歸類為投資活動。
股票證券投資
股權證券投資包括具有和不具有可隨時確定的公允價值的投資。這些資產列於其他資產內，淨額計入我們的綜合資產負債表(見附註6)。公允價值易於確定的投資按公允價值計量。沒有可輕易釐定公允價值的投資按成本減去任何減值，加上或減去同一發行人相同或相似投資的可見價格變動所產生的變動而計量。任何此類未實現損益和減值都計入股權證券投資的收益(虧損)，淨額計入綜合經營報表。
他人存放及持有的款額
其他人存入和持有的金額包括用於購買單户住宅物業的保證金，包括向房屋建築商支付的定金，以及與房屋處置有關的業權公司欠我們的金額。這些都是在其他資產中列示的在我們的綜合資產負債表上(見附註6)。
遞延融資成本
與採購外部融資直接相關的成本在相關融資協議期限內遞延並在綜合經營報表中作為利息支出攤銷，如果債務在到期日之前償還，我們將加速攤銷。為採購此種融資而遞延的成本要麼作為其他資產中的一項資產列報，要麼作為與循環債務工具相關的淨額列報，並在為一筆貸款提供資金之前列報，或者作為相關融資協議負債的一個組成部分列報。
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可轉換優先票據
ASC 470-20, 具有轉換和其他選項的債務要求在轉換時可能以現金結算的可轉換債務工具的負債和權益部分，包括部分現金結算，應以反映發行人不可轉換債務借款利率的方式分開核算。發行可轉換票據的初始收益在負債部分和權益部分之間分配，其方式反映了利息支出，其利率與當時可能發行的類似不可轉換債券的利率相同。權益部分是截至發行之日收到的超過票據負債部分公允價值的超額初始收益。我們根據我們的不可轉換債務借款利率衡量了截至發行日我們的可轉換優先票據的債務部分的公允價值。與SWH合併有關，我們假設可轉換優先票據按合併日期我們的不可轉換債務借款利率(見附註7)的估計公允價值入賬，而根據這些債務工具未償還的所有餘額在截至2022年12月31日的年度內全部轉換為我們普通股的股份。從可轉換優先票據的未償還本金餘額中產生的折價按實際利率法在直至到期日內攤銷。這一折扣的攤銷在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度綜合營業報表中記為利息支出。
收入確認和駐地應收賬款
租金收入及其他物業收入，扣除任何優惠及無法收回的金額後，主要包括與我們的獨户住宅物業有關的租賃協議所收取的租金。我們直接與我們的居民簽訂租約，我們的租約期限通常為一至兩年。作為出租人，我們與居民的租約被歸類為ASC 842下的經營性租賃，租契、(“ASC 842”)。我們選擇了ASC 842中的實際權宜之計，不將這些運營租約的租賃和非租賃部分與我們的居民分開。我們的租賃部分主要包括租金收入、寵物租金和智能家居系統費用。非租賃部分包括駐地補償水電費和各種其他費用，包括滯納金和租約終止費等。租賃部分是這些安排中的主要部分，因此，我們根據ASC 842確認租金收入和其他財產收入。
可變租賃費包括居民償還水電費和各種其他費用，包括滯納金和租約終止費等。浮動租賃付款是根據住宅租約中包含的條款和條件收取的。我們向居民徵收的銷售税和政府當局評估的其他類似税收不包括在我們的租金收入和其他財產收入中。
作為承租人訂立的租約
我們租賃公司和地區辦事處、相關辦公設備和車隊供我們的外地聯營公司使用，並根據ASC 842將每一項作為運營或融資租賃入賬(見附註6和附註14)。具體地説，我們將公司和地區辦事處的租賃計入運營租賃。除了每月支付租金外，我們還向我們的寫字樓出租人償還租約中規定的我們應承擔的運營費用。該等金額不計入租賃負債的計量，但在發生時確認為可變租賃費用。目前，我們還不能合理地確定我們是否會對這些租約行使任何未來的續期或終止選擇權，以及使用權的衡量 (“ROU”)資產及租賃負債的計算假設我們不會行使任何剩餘的續期或終止選擇權。
我們選擇了實際的權宜之計，在這種情況下，我們的辦公室和車隊租賃的租賃部分不與非租賃部分分開。ROU資產及租賃負債按生效日期租賃期內的租賃付款現值確認。我們使用遞增借款利率來計算租賃付款的現值。
我們已為我們的辦公設備租賃選擇了短期租賃確認豁免，因此沒有將這些租賃記錄在我們的綜合資產負債表中。這些辦公設備租賃對我們的合併財務報表並不重要。
商譽
與企業合併有關的商譽不攤銷，因為它有無限的壽命。我們每年在10月31日測試商譽減值，如果情況表明商譽賬面價值可能超過其公允價值，我們會更頻繁地測試商譽減值。自.起2022年12月31日, 不是商譽減值已入賬。
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公允價值計量
金融工具的公允價值是該工具在兩個有意願的各方之間進行有序交易時可以交換的金額。這一金額是根據退出價格法確定的，該方法考慮了在計量日期在市場參與者之間進行有序交易時出售資產(或支付轉移負債)將收到的價格。公認會計原則已根據截至計量日期的資產或負債估值投入的透明度建立了估值層次結構。金融工具在估值層次中的分類是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。這三個級別的定義如下：
第1級--估值方法的投入是對活躍市場中相同資產或負債的報價(未經調整)；
第2級--估值方法的投入包括活躍市場上類似資產或負債的報價，以及該資產或負債在幾乎整個金融工具期限內可直接或間接觀察到的投入；以及
第3級-估值方法的投入不可觀察，對公允價值計量具有重要意義。
有關我們的公允價值計量的進一步信息，請參閲附註11。
每股收益
我們在合併財務報表中列報普通股基本收益(虧損)和稀釋每股收益(虧損)。基本每股收益不包括攤薄，計算方法是將當期普通股股東可獲得的淨收入(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均股數，不包括基於非既得股的獎勵。我們的股票獎勵包括限制性股票單位(“RSU”)，包括某些包含基於業績和市場的歸屬條件(“PRSU”)的RSU，以及表現優異的獎勵(見附註10)(見基於股份的薪酬費用(見下文)。攤薄每股收益反映以非歸屬股份為基礎的獎勵和使用“如果轉換”方法的可轉換優先票據可能產生的最大潛在攤薄。對於稀釋每股收益，分子會根據假設轉換這些潛在普通股所導致的淨收入(虧損)變化進行調整。如果潛在攤薄股份在該期間具有反攤薄效果，則不包括在計算中。
如附註10所示，所有擁有不可沒收股息或股息等價物權利且以普通股參與未分配收益的已發行非既得股獎勵均被視為參與證券。因此，需要採用兩級法計算每股收益，除非另一種方法被確定為更具攤薄作用。兩級法是一種收益分配公式，它根據股息或股息等價物以及在我們有淨收益的期間對未分配收益的參與權來確定每類普通股和參與證券的每股收益。
衍生品
本公司訂立利率互換及利率上限協議(統稱為“對衝衍生工具”)，以進行利率風險管理。我們不會為交易或其他投機目的而進行對衝衍生工具，我們所有的對衝衍生工具在我們的綜合資產負債表中均按公允價值列賬。指定套期保值是符合對衝會計標準的衍生品，我們選擇將其指定為套期保值。非指定套期保值是指不符合套期保值會計標準或我們沒有選擇指定為套期保值的衍生品。
F-14

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(以千為單位的美元金額)
根據我們某些按揭貸款的條款，我們必須維持利率上限。此外，在某些情況下，為了將購買所需利率上限的現金影響降至最低，我們同時出售利率上限(具有相同的條款和名義金額)，以便相關利率上限的購買價格和銷售收益旨在相互抵消。我們已選擇不將這些利息上限協議指定為對衝會計(統稱為“非指定對衝”)。我們訂立利率互換協議，以對衝因我們的債務工具及互換協議所參考的一個月倫敦銀行同業拆息利率(“LIBOR”)或有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)的變化而導致我們的可變利率債務利息支付變化所產生的風險。我們已選擇將我們的利率互換協議視為有效的現金流對衝(統稱為“指定對衝”)。我們持續評估這些利率互換現金流對衝關係的有效性。這些利率上限協議和利率互換協議的效果是降低了利息支付因LIBOR變化而產生的變異性。
持有資產頭寸的對衝衍生工具的公允價值計入其他資產，持有負債頭寸的衍生工具計入綜合資產負債表的其他負債。對於非指定對衝，公允價值變動在綜合經營報表的利息支出中反映。對於指定對衝，當套期保值交易影響收益時，公允價值變動在我們的綜合資產負債表中作為其他全面收益(虧損)的組成部分報告，並在我們的綜合經營報表中重新分類為利息支出。有關衍生金融工具的進一步討論，請參閲附註8。
基於股份的薪酬費用
我們確認基於股份獎勵的基於股份獎勵的股份補償支出，基於其授予日期的公允價值，扣除預期沒收，在從授予日期至每一批股份的歸屬日期的服務期間內。具有履約條件歸屬標準的RSU和PRSU在授予日的公允價值一般以授予日我們普通股的收盤價為基礎。然而，PRSU和具有市場條件的優勝獎的授予日期公允價值是基於蒙特卡洛期權定價模型的。有業績條件的股票獎勵的薪酬支出根據各報告期業績條件的可能結果進行調整。
如果對現有股份獎勵協議的修改導致單位修改後的公允價值超過其修改前的公允價值，則確認額外的補償費用。以股份為基礎的薪酬支出在我們的綜合經營報表中作為一般和行政費用以及物業管理費用的組成部分列示。有關基於股份的薪酬費用的進一步討論，請參見附註10。
所得税
根據經修訂的1986年《國內税法》(下稱《守則》)第856(C)條，我們已選擇被視為房地產投資信託基金。我們作為房地產投資信託基金的資格取決於我們是否有能力滿足守則施加的各種要求，這些要求與組織結構、分配水平、股票所有權的多樣性以及對自有資產和收入類別的某些限制有關。作為房地產投資信託基金，我們目前分配給股東的應税收入通常不需要繳納美國聯邦公司所得税。然而，如果我們在任何納税年度沒有資格成為房地產投資信託基金，我們的應税收入可能需要按常規公司税率繳納美國聯邦、州和地方所得税。
即使我們有資格成為房地產投資信託基金，我們也可能在各種情況下繳納某些州和地方所得税以及美國聯邦所得税和消費税，例如對我們的未分配收入徵收所得税。此外，透過應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRSS”)管理的非房地產投資信託基金活動的應税收入須繳納聯邦、州及地方所得税。TRS是一家沒有選擇REIT地位的子公司C公司，因此需要繳納美國聯邦和州的公司所得税。我們使用TRS實體來促進我們執行非房地產相關活動和/或為居民提供不能由REIT直接提供的非常規服務的能力。
對於我們的TRS實體，遞延所得税是由於用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與用於美國聯邦所得税目的的金額之間的臨時差異，並使用制定的税率和預計在差異逆轉時生效的法律來計量。當我們根據現有證據確定資產更有可能無法變現時，我們通過計入估值撥備來減少遞延税項資產。當相關資產影響我們的淨收益或虧損時，我們確認與REIT和TRS實體之間的公司間轉移相關的税收後果，通常是通過折舊、減值損失或向第三方實體出售。
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(以千為單位的美元金額)
與不確定税務狀況相關的税務優惠只有在税務機關根據税務狀況的技術價值進行審查後更有可能維持的情況下才予以確認。
在相關訴訟時效到期之前，我們的聯邦、各州和地方司法管轄區的税務申請都要接受監管機構的正常審查。開放考試的年份從2019年到現在。
細分市場報告
運營部門被定義為可獲得離散財務信息的企業的組成部分，這些信息由首席運營決策者 (“CODM”)在決定如何分配資源和評估業績方面。我們的CODM是首席執行官。
根據ASC 280的規定，細分市場報告，我們已經確定，我們有一個與收購、翻新、租賃和運營獨户住宅作為租賃物業有關的可報告部門。CODM評估經營業績，並在整個投資組合的基礎上分配資源。CODM使用淨營業收入作為主要衡量標準來評估整個投資組合的業績。
最近採用的會計準則
2020年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2020-06，債務--可轉換債務和其他選擇(分主題470-20)和衍生工具和對衝--實體自身權益的合同(分主題815-40)(“ASU 2020-06”)，簡化了發行人對自有股本中可轉換工具和合同的會計處理。指導意見減少了可轉換工具的會計模式數量，要求實體在稀釋每股收益中使用“如果轉換”的方法，並要求在工具可能以現金或股票結算時，在稀釋每股收益計算中計入潛在股份結算的影響。截至2022年1月1日，我們採用了ASU 2020-06，它對我們的合併財務報表沒有實質性影響。
2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響(“ASU 2020-04”)。2021年1月，FASB發佈了ASU 2021-01，參考匯率改革(主題848)：範圍，其中細化了主題848的範圍，並澄清了其一些指導意見。ASU 2020-04提供了臨時可選指南，為參考匯率改革提供過渡救濟，包括將GAAP應用於合同修改、套期保值關係和其他交易的可選權宜之計和例外，這些交易參考LIBOR或參考匯率改革預計將因參考利率改革而終止的其他交易(如果滿足某些標準)。ASU 2020-04自發布之日起生效，這些規定通常可以從2020年1月1日起至2024年12月31日(FASB於2022年12月延長)期間預期適用。在某些情況下，我們選擇應用與概率和未來LIBOR指數現金流的有效性評估相關的對衝會計權宜之計，假設未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品的指數相匹配。我們已選擇並可能繼續選擇在適用債務及衍生工具作出合資格變更時，應用與合約修訂、關鍵條款變更及指定對衝風險更新有關的實際權宜之計。這些權宜之計的應用使衍生品合約的表述與過去的表述保持一致。
儘管我們現有的浮動利率債務和衍生工具協議規定了向替代利率(SOFR)的規定過渡，但我們正在與各自的交易對手接觸，修改現有條款，以更好地協調該等債務和衍生工具協議的條款對SOFR指數的適用。我們預計在2023年6月30日倫敦銀行同業拆借利率到期之前完成向SOFR的過渡。
F-16

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(以千為單位的美元金額)
注3-對獨户住宅物業的投資
下表按組成部分列出了與我們的物業相關的賬面淨額：
十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
土地$4,800,110 $4,737,938 
獨棟住宅物業15,228,631 14,610,188 
資本改善548,700 540,252 
裝備123,494 120,003 
物業總投資總額20,700,935 20,008,381 
減去：累計折舊(3,670,561)(3,073,059)
對獨户住宅物業的投資，淨額$17,030,374 $16,935,322 
截至2022年12月31日及2021年12月31日，上述住宅物業的賬面價值包括$129,341及$125,236分別為資本化收購成本(不包括收購價格)以及#美元。76,408及$70,145資本化利息分別為$30,435及$28,211資本化財產税，分別為$4,982及$4,762分別為資本化保險和美元3,627及$3,280分別是資本化的HOA費用。
在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度內，我們確認了629,301, $585,101、和$546,419分別為與物業組成部分有關的折舊費用和美元8,813, $7,034、和$6,111分別計入與公司傢俱和設備有關的折舊和攤銷。這些數額包括在合併經營報表的折舊和攤銷中。此外，在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度內，減值總額為310, $650、和$4,578已分別確認並計入綜合經營報表的減值及其他項目。有關這些減損的更多信息，請參見附註11。
注4-現金、現金等價物和受限現金
下表提供了合併資產負債表上報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金合計為合併現金流量表中顯示的此類金額的總額：
十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
現金和現金等價物$262,870 $610,166 
受限現金191,057 208,692 
合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額
$453,927 $818,858 
根據按揭貸款及有抵押定期貸款(定義見附註7)的條款，吾等須不時(一般而言，每月或在為借款提供資金時)設立、維持及為若干指定儲備賬户提供資金。這些儲備金賬户包括但不限於以下類型的賬户：(I)物業税儲備金；(Ii)保險儲備金；(Iii)資本支出儲備金；以及(Iv)HOA儲備金。與我們的抵押貸款和擔保定期貸款相關的儲備賬户由貸款服務機構單獨控制。此外，我們根據居民租賃協議持有保證金，我們需要隔離這些保證金。我們的某些保險單還要求我們持有信用證。因此，向這些儲備賬户、保證金賬户和其他受限賬户提供資金的金額在我們的綜合資產負債表上被歸類為受限現金。
已撥入及將撥入儲備賬户的金額須受按揭貸款及有擔保定期貸款協議所載公式的規限，並將在符合貸款協議所指定的某些條件下發放予我們。在違約事件發生的範圍內，貸款服務機構有權將這類資金用於
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結清與該等儲備有關的適用營運開支，或減少與我們的住宅物業有關的已分配貸款額。
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們的受限現金賬户的餘額。截至2022年12月31日和2021年12月31日，沒有向保險賬户提供資金，因為不存在抵押貸款和擔保定期貸款協議中規定的需要這種資金的條件。
十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
居民保證金$175,829 $165,454 
收藏7,415 21,402 
財產税2,717 12,615 
資本支出2,297 4,368 
信用證2,109 3,682 
特別儲備和其他儲備690 1,171 
總計$191,057 $208,692 
注5-對未合併的合資企業的投資
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們在未合併合資企業中的投資，這些投資使用權益法會計模型進行了核算：
擁有的物業數量賬面價值
所有權百分比十二月三十一日，
2022		2021年12月31日十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
路途物業公司(1)
100.0%340不適用$131,542 $— 
2020 Rockpoint合資企業(2)
20.0%2,6102,00470,103 54,579 
FNMA(3)
10.0%48852246,151 52,791
路徑運營公司(4)
15.0%不適用不適用22,01123,025 
2022年Rockpoint合資公司(5)
16.7%132不適用10,764 — 
總計$280,571 $130,395 
(1)在美國西部、美國東南部、佛羅裏達州和德克薩斯州擁有房產。
(2)在美國西部、美國東南部、佛羅裏達州和德克薩斯州擁有房產。
(3)在美國西部擁有住房。
(4)代表對一家提供技術平臺和資產管理服務的運營公司的投資。
(5)在美國西部、美國東南部、佛羅裏達州和德克薩斯州擁有房產。
2021年11月，我們與Path Home及其附屬公司等達成協議，成立一家合資企業，為客户提供獨特的機會來識別房屋，以便他們能夠首先租賃房屋，然後如果他們選擇的話，在未來購買房屋。吾等已向為擁有及租賃房屋的實體(“通途物業公司”)提供技術平臺及資產管理服務的營運公司(“通途物業公司”)提供足額資本承擔。巴斯豪斯及其關聯公司負責巴斯韋運營公司的運營和管理，我們在巴斯韋運營公司中沒有控股權。截至2022年12月31日，我們已為136,700出售給Path Property Company，我們的剩餘股本承諾為$88,300。INVH LP的一家全資子公司為Path Property Company提供物業管理和裝修監督服務，並向Path Property Company收取費用。巴特威運營公司作為資產管理人，負責巴特威物業公司的經營和管理，我們在巴斯韋物業公司中並無控股權。
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(以千為單位的美元金額)
2020年10月，我們與Rockpoint Group，L.L.C.(“Rockpoint”)達成協議，成立一家合資企業，將在我們已經擁有住房的市場購買房屋(“2020 Rockpoint JV”)。合資企業以債務和股權相結合的方式提供資金，我們保證了與合資企業融資相關的某些税收、保險和不合格財產準備金的資金。截至2022年12月31日，我們已為2020年Rockpoint合資公司的資本承諾提供了全部資金。2020 Rockpoint合資公司的行政成員是INVH LP的全資子公司，負責物業的運營和管理，但須經Rockpoint批准重大決策。我們從2020年的Rockpoint合資公司賺取財產和資產管理費。
我們通過與SWH的合併獲得了與聯邦全國抵押貸款協會(“FNMA”)合資企業的權益。FNMA合資公司的管理成員是INVH LP的全資子公司，負責物業的運營和管理，但須經FNMA批准重大決策。我們從FNMA合資企業中賺取財產和資產管理費。
2022年3月，我們與Rockpoint簽訂了第二項協議，成立了一家合資企業，該合資企業將以比我們在獨棟住宅物業(“2022 Rockpoint JV”)的其他投資更高的價位購買高端地點的住房。截至2022年12月31日，我們已為10,000至2022年Rockpoint合資公司，我們剩餘的股權承諾為40,000。合資企業以債務和股權相結合的方式提供資金，我們保證了與合資企業融資相關的某些税收、保險和不合格財產準備金的資金。2022年Rockpoint合資公司的行政成員是INVH LP的全資子公司，負責物業的運營和管理，但重大決策須經Rockpoint批准。我們從2022年Rockpoint合資公司賺取財產和資產管理費。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，我們記錄了這些投資的淨虧損，總計為$9,606及$1,546分別計入合併經營報表中未合併合資企業的投資損失。在截至2020年12月31日的年度內，我們錄得599對未合併的合資企業的投資所得的收入計入合併經營報表中的其他淨額。
我們從合資企業賺取的費用(如上所述)是關聯方交易。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我們賺取了11,480及$4,893分別計入綜合經營報表管理費收入中的管理費。在截至2020年12月31日的年度內，我們賺得2,585包括在其他項目中的管理費，在合併業務報表中的淨額。
注6-其他資產
截至2022年12月31日和2021年12月31日，其他資產淨餘額如下：
十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
衍生工具(附註8)$119,193 $6 
他人存放及持有的金額(附註14)97,709 62,241 
債務證券投資，淨額86,980 157,173 
租金和其他應收款淨額54,091 37,473 
預付費用41,972 41,490 
持有待售資產(1)
29,842 20,022 
企業固定資產，淨額24,484 16,595 
股權證券投資22,413 16,337 
淨收益租賃資產--經營和財務，淨額16,534 16,975 
遞延融資成本，淨額5,850 8,751 
其他14,561 18,001 
總計$513,629 $395,064 
(1)截至2022年和2021年12月31日，131和80房產分別被歸類為持有待售房產。
F-19

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
債務證券投資，淨額
關於我們的某些證券化(定義見附註7)，我們保留併購買了總計$86,980，扣除未攤銷折扣$1,584截至2022年12月31日。這些債務證券投資被歸類為持有至到期投資。截至2022年12月31日，我們尚未確認與這些債務證券投資有關的任何信用損失，我們保留的證書計劃在下一年到期一個月至四年.
租金和其他應收款，淨額
我們根據租約將我們的物業出租給居民，這些租約的初始合同期限通常至少為12按月支付，並可在相關租賃協議規定的某些條件下由居民和我們取消。租金收入及其他物業收入及相應的租金及其他應收賬款於列報的所有期間扣除任何特許權及壞賬(包括實際撇賬、信貸儲備及壞賬)後入賬。
可變租賃費包括駐地補償水電費和各種其他費用，包括滯納金和租約終止費等。可變租賃費是根據居民所包括的條款和條件收取的租約。對於E截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，租金收入和其他財產收入包括$139,829, $118,016、和$91,573分別為可變租賃付款。
截至2022年12月31日，我們的獨户住宅物業的未來最低租金收入和其他財產收入如下：
年租賃費
待接收
2023$1,278,193 
2024198,155 
2025— 
2026— 
2027— 
此後— 
總計$1,476,348 
股票證券投資
我們持有股權證券的投資，無論是否有可隨時確定的公允價值。公允價值易於確定的投資按公允價值計量，而公允價值不容易確定的投資按成本減去任何減值，加上或減去同一發行人相同或相似投資的可觀察到的價格變化而產生的變化來計量。2023年1月5日，我們賺了一美元30,000對物業服務公司優先股的投資(見附註15)。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們對股權證券的投資價值如下：
十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
沒有易於確定的公允價值的投資$21,500 $5,838 
公允價值易於確定的投資913 10,499 
總計$22,413 $16,337 
F-20

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(以千為單位的美元金額)
截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，股權證券投資的收益(虧損)部分如下：
截至12月31日止年度，
202220212020
在本報告所述期間出售的投資確認的淨損失--價值很容易確定$(1,452)$(5,483)$— 
截至報告日期仍持有的投資未實現淨收益(虧損)--公允價值易於確定(2,487)(3,937)29,689 
截至報告日期仍持有的投資未實現收益--沒有易於確定的公允價值— — 34 
總計$(3,939)$(9,420)$29,723 
ROU租賃資產--經營和財務，淨額
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們作為承租人簽訂的租約的補充信息：
2022年12月31日2021年12月31日
運營中
租契		金融
租契		運營中
租契		金融
租契
其他資產$12,862 $3,672 $10,959 $6,016 
其他負債(附註14)14,925 3,483 13,256 5,784 
加權平均剩餘租期3.0年份1.4年份3.7年份2.2年份
加權平均貼現率3.3 %4.0 %3.2 %4.0 %
遞延融資成本，淨額
關於經修訂和重述的循環貸款(見附註7)，我們產生了#美元。11,846融資成本已作為其他資產遞延，淨額計入我們的綜合資產負債表。我們以直線方式將遞延融資成本攤銷為循環貸款期限內的利息支出，如果債務在到期日之前償還，我們將加快攤銷速度。截至2022年12月31日和2021年12月31日，這些遞延融資成本的未攤銷餘額為#美元5,850及$8,751，分別為。
注7-債務
按揭貸款
我們的證券化交易(“證券化”或“抵押貸款”)以各自借款人實體擁有的某些房屋為抵押。我們將證券化所得資金用於：(I)償還當時未償還的債務；(Ii)證券化儲備賬户的初始存款；(Iii)與抵押貸款相關的結賬成本；以及(Iv)與我們的業務相關的一般成本。
F-21

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(以千為單位的美元金額)
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的按揭貸款負債情況摘要：
未償還本金
天平(1)
起源
日期
成熟性
日期(2)
到期日
如果完全擴展(3)
利息
費率(4)
價差範圍(5)
2022年12月31日2021年12月31日
IH 2017-1(6)
4月28日，
2017		6月9日，
2027		6月9日，
2027		4.23%不適用$992,695 $993,703 
IH 2018-1
2月8日，
2018		12月8日，
2022		不適用不適用不適用— 568,495 
IH 2018-2
5月8日，
2018		6月9日，
2022		不適用不適用不適用— 629,237 
IH 2018-3
6月28日，
2018		4月8日，
2022		不適用不適用不適用— 204,637 
IH 2018-4(7)(8)
11月7日，
2018		1月9日，
2023		1月9日，
2026		5.62%
115-145Bps
661,029 669,548 
總證券化1,653,724 3,065,620 
減去：遞延融資成本，淨額(7,929)(9,767)
總計$1,645,795 $3,055,853 
(1)未償還本金餘額是扣除貼現後的淨額，不包括遞延融資成本淨額。
(2)到期日是指在2022年12月31日前已全數償還的按揭貸款的還款日期。至於所有其他按揭貸款，上述到期日反映所有已行使的延期選擇權。
(3)表示到期日期，如果我們對剩餘的一年可用的擴展選項，這些選項取決於滿足某些條件。
(4)IH 2017-1按固定利率計息4.23%，相當於市場決定的證書的通過率，包括適用的維修費。對於IH 2018-4年度，利率基於LIBOR(或我們貸款協議中規定的可比或後續利率)的加權平均利差，加上適用的服務費；截至2022年12月31日，LIBOR為4.39%.
(5)利差範圍是基於截至2022年12月31日的未償還本金餘額。
(6)扣除未攤銷折扣$的淨額1,584及$1,937分別截至2022年和2021年12月31日。
(7)IH 2018-4年度的初始到期日為兩年，受制於五, 一年借款人實體可酌情決定延期選擇權(前提是按揭貸款協議下並無持續違約事件，且借款人實體在所需時間範圍內從獲批准交易對手處取得並向貸款人交付替代利率上限協議)。我們的IH 2018-4抵押貸款已經行使了第二次延期選項。上述到期日反映了已行使的所有延期。
(8)2023年1月6日，IH 2018-4抵押貸款到期日由2023年1月9日延長至2024年1月9日，經貸款人確認(見附註15)。
證券化交易
對於每一筆證券化交易，借款人實體與第三方貸款人簽署了一項貸款協議。除IH 2017-1年度外，每筆未償還按揭貸款最初包括六浮動匯率組成部分。這個兩年初始條款分別適用於五, 一年延期選擇權由借款人實體自行決定。只要各自按揭貸款協議下並無持續違約事件，且借款人實體於所需時限內從獲批准交易對手取得替代利率上限協議並將其交付予貸款人，則該等延期可供選擇。IH 2017-1是一個10年，固定利率按揭貸款包括二組件。信託基金簽發的與IH 2017-1組成部分A有關的證書受益於FNMA對及時支付本金和利息的保證。
每筆抵押貸款以各自借款人實體資產的股權質押、基礎財產的優先抵押和所有相關個人財產上的擔保權益作為擔保。截至2022年12月31日和2021年12月31日，共有10,712和26,950分別是賬面總價值為1美元的房屋2,355,083及$6,043,652和賬面淨值分別為$。1,859,614及$4,922,037，分別根據
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抵押貸款。每個借款人實體都有權在符合各自貸款協議中概述的某些要求和限制的情況下，替代物業。我們有義務為每筆按揭貸款支付每月利息。
與信託公司的交易
在簽署每項按揭貸款協議的同時，有關第三方貸款人將其發放的每筆貸款售予個別存户實體(“存款人實體”)，存款人其後將每筆貸款轉讓予證券化特定信託實體(“信託”)。我們目前未償還證券化的存託實體為全資附屬公司。我們根據ASC 860將個人證券化從全資擁有的存託實體轉移到各自的信託作為銷售入賬。轉接和服務，不會產生任何收益或損失，因為證券化既是由貸款人發起的，又是立即以相同的公平市場價值轉讓的。
作為將每筆貸款轉讓予信託的代價，信託發行了反映個別貸款組成部分的各類證書(統稱為“證書”)予存放人實體，惟R類證書並無相關貸款組成部分，因為它們代表信託的剩餘權益。這些證書代表信託中的全部實益權益。在收到證書後，存放人實體將證書出售給投資者，並將所得款項用作貸款人出售給存放人實體的貸款的代價。這些交易對我們的合併財務報表沒有影響，除了我們保留的與證券化有關的證書或在以後購買的證書。
信託的結構是傳遞實體，從證券化接收利息支付，並將這些支付分配給證書持有人。信託持有的資產受到限制，只能用於履行這些實體的義務。信託的債務對該等綜合財務報表內任何實體的一般信貸並無追索權。吾等已評估吾等持有的某些信託證書中的權益(討論如下)，並確定該等證書並不會在信託中產生微不足道的變動權益。此外，保留的證書不會為我們提供任何指導可能影響信託公司經濟表現的活動的能力。因此，我們不鞏固信託基金。
保留的證書
由於信託向國內外投資者出售證書，抵押貸款的保薦人必須根據1934年證券交易法(經修訂)下的RR規則(“風險保留規則”)保留每筆貸款中相當於重大經濟淨利息的部分風險。因此，貸款發起人必須保留不低於以下的部分信用風險5截止截止日期貸款總公允價值的%。
II2017-1頒發了B類證書，這是專門向INVH LP提供的受限證書，以遵守風險保留規則。B類債券的規定年利率為4.23%，包括適用的服務費。
對於IH 2018-4，我們保留5每類證書的%以滿足風險保留規則。這些留存的儲税券以倫敦銀行同業拆息加利差的浮動利率計息，利率範圍為1.15%至1.45%.
保留的證書，扣除折扣後，總計$86,980及$157,173分別於2022年及2021年12月31日止，並分類為持有至到期日投資及記入其他資產，於綜合資產負債表淨額(見附註6)。
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貸款契約
適用於所有抵押貸款的一般條款要求每個借款人實體遵守某些肯定和否定公約。平權契約包括每個借款人實體及其某些附屬公司遵守(I)抵押貸款協議中規定的許可、許可和法律要求，(Ii)組織它們所在司法管轄區的組織要求，(Iii)聯邦和州税法，以及(Iv)各自抵押貸款協議中規定的賬簿和記錄要求的遵守情況。負面契約包括每個借款人實體及其若干聯屬公司遵守以下限制的情況：(I)每個借款人實體的負債金額及其投資性質；(Ii)與聯屬公司交易的執行情況；(Iii)管理人；(Iv)每個借款人實體業務活動的性質；及(V)所需維持的特定現金儲備。截至2022年12月31日，以及我們的合併財務報表發佈之日，我們相信每個借款人實體都遵守了抵押貸款的所有肯定和消極契約。
提前還款
就按揭貸款而言，根據有關按揭貸款協議的條款，我們一般不允許預付所欠款項，除非該等貸款是根據自願選擇或該等協議所指定的強制性規定而預付的。指定的強制性規定在財產被定性為不符合資格的財產、財產被出售和/或發生與財產有關的譴責或傷亡事件時生效。在自願選擇或存在強制性提前還款條件的情況下，除了支付所有利息和本金外，我們還必須支付貸款服務機構確定的某些破壞成本，如果提前還款發生在除IH 2017-1之外的每項抵押貸款截止日期一年或兩年週年的下一個月，則必須支付利差維持保費。對於IH 2017-1,2026年12月或之前的預付款將需要收益維持溢價。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我們自願和強制預付了#美元1,412,249, $1,766,865、和$1,434,626，分別根據抵押貸款協議的條款。截至2022年12月31日的年度，預付款包括全額償還IH 2018-1、IH 2018-2和IH 2018-3抵押貸款。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，預付款分別包括IH 2017-2和SWH 2017-1抵押貸款的全額償還。
有擔保定期貸款
2019年6月7日，合併子公司(“2019-1 IH借款人”和我們的一個借款人實體)-1 IH借款人LP簽訂了一項12與人壽保險公司簽訂的一年期貸款協議(“有擔保定期貸款”)。有擔保的定期貸款的固定利率為3.59%，包括適用的維修費11年，按浮動利率計息，息差為147BPS，包括適用的服務費，超過一個月的LIBOR(取決於貸款協議中概述的某些調整)，為期12年。有擔保的定期貸款以單户租賃物業組合的優先抵押以及2019-1 IH借款人股權的優先質押為擔保。我們將有擔保定期貸款所得款項用於：(I)償還當時未償債務；(Ii)有擔保定期貸款儲備賬户的初始存款；(Iii)與有擔保定期貸款結束相關的交易成本；以及(Iv)一般企業用途。
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們的有擔保定期貸款債務摘要：
成熟性
日期
利息
費率(1)
十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
有擔保定期貸款
June 9, 20313.59%$403,363 $403,363 
遞延融資成本，淨額
(1,833)(2,050)
有擔保定期貸款，淨額$401,530 $401,313 
(1)有擔保的定期貸款的固定利率為3.59每年%，包括適用的第一次維修費用11年內及第十二年按浮動利率計息，息差為一個月倫敦銀行同業拆息147個基點(或吾等貸款協議所規定的相若或後續利率)，包括適用的服務費用，須按貸款協議概述的若干調整而定。利息按月支付。
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抵押品
有擔保定期貸款的抵押品池包含3,334截至2022年12月31日和2021年12月31日的房屋，賬面總價值為$813,543及$801,318和賬面淨值分別為$。688,625及$703,492，分別為。2019-1IH借款人有權在符合貸款協議中概述的某些要求和限制的情況下，以20每年抵押品池的10%，並以100在有擔保的定期貸款期限內抵押品池的%。此外,四在截止日期一週年後，2019-1 IH借款人有權在貸款協議中概述的某些要求和限制的限制下，執行一項特別釋放抵押品的權利，最高可達15有擔保定期貸款當時未償還本金餘額的%，以使貸款與價值比率恢復到有擔保定期貸款截至成交日的貸款與價值比率。任何這種特別發放抵押品不會改變有擔保定期貸款當時未償還的本金餘額，而是會減少抵押品池中包括的單户出租房屋的數量。
貸款契約
有擔保的定期貸款要求2019-1 IH借款人遵守某些肯定和消極的公約。平權契約包括2019-1 IH借款人及其某些附屬公司遵守(I)貸款協議中規定的許可、許可和法律要求，(Ii)組織它們所在司法管轄區的組織要求，(Iii)聯邦和州税法，以及(Iv)貸款協議中規定的賬簿和記錄要求。負面契約包括2019-1 IH借款人及其某些聯營公司遵守有關以下方面的限制：(I)2019-1 IH借款人的債務金額及其投資性質；(Ii)與聯屬公司交易的執行；(Iii)基金經理；(Iv)2019-1 IH借款人業務活動的性質；以及(V)所需維持的指定現金儲備。截至2022年12月31日，以及我們的合併財務報表發佈之日，我們相信2019-1 IH借款人遵守了擔保定期貸款的所有肯定和否定契約。
提前還款
有擔保定期貸款的預付款一般不被允許，除非這種預付款是根據貸款協議中規定的自願選擇或強制性規定進行的。指定的強制性規定在財產被定性為不符合資格的財產、財產被出售和/或發生與財產有關的譴責或傷亡事件時生效。如果是自願選擇，或存在強制性提前還款條件，除了支付所有利息和本金外，我們還必須支付貸款服務機構確定的某些破壞成本，如果提前還款發生在2030年6月9日之前，我們還必須支付收益維持溢價。不是預付款是在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內支付的。在截至2020年12月31日的年度內，我們支付了強制性預付款$101.
無擔保票據
我們的無擔保票據是就根據我們現有的貨架登記聲明(於2021年7月向美國證券交易委員會提交文件並於2024年7月到期時自動生效)而承銷的公開發售或與某些機構投資者的私募交易(統稱為“無擔保票據”)而發行的。我們利用無抵押票據所得款項為：(I)償還當時尚未償還的債務，包括證券化；(Ii)與無抵押票據有關的結算成本；及(Iii)與我們的業務及其他公司目的(包括收購)有關的一般成本。無抵押票據的利息每半年支付一次，每隔一年支付一次。
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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們的無擔保票據摘要：
利息
費率(1)
十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
無擔保票據合計，淨額(2)
2.00% — 4.15%
$2,538,066 $1,938,425 
遞延融資成本，淨額
(19,881)(16,451)
總計
$2,518,185 $1,921,974 
(1)表示截至2022年12月31日的合同費率範圍。
(2)扣除未攤銷折扣$的淨額11,934及$11,575截至2022年12月31日和2021年12月31日。有關無擔保票據到期日的資料，請參閲“債務到期表”。
債務發行
截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度內，與無抵押票據有關的活動如下。不是無抵押票據於截至2020年12月31日止年度發行。
•2021年5月25日，在一筆私募交易中，我們發行了(1)美元150,000本金總額2.462028年5月25日到期的A系列高級債券百分比及(2)元150,000本金總額3.18高級債券，B系列，於2036年5月25日到期。
•2021年8月6日，在我們現有貨架登記聲明下的公開發售中，我們發行了$650,000本金總額2.00高級債券將於2031年8月15日到期。
•2021年11月5日，在我們現有的貨架登記聲明下的公開發售中，我們發佈了(1)$600,000本金總額2.302028年11月15日到期的優先債券百分比及(2)$400,000本金總額2.70高級債券將於2034年1月15日到期。
•2022年4月5日，在我們現有貨架登記聲明下的公開發售中，我們發行了$600,000本金總額4.15高級債券將於2032年4月15日到期。
提前還款
無抵押票據可按吾等選擇於任何時間全部或部分贖回，贖回價格相等於(I)須贖回本金金額的100%加應計及未付利息，及(Ii)如贖回發生於到期日前一至三個月的若干期間或按有關貸款協議計算的整體溢價。私人配售的無抵押票據規定任何預付款額不得少於當時未償還本金總額的5%。
擔保
無抵押票據由INVH及其兩家全資附屬公司普通合夥人及IH合併附屬公司(“IH合併附屬公司”)全面及無條件地共同及個別擔保。在2021年9月17日簽署母公司擔保協議之前，私募無擔保票據不受擔保。
貸款契約
根據我們的註冊聲明公開發行的無擔保票據載有慣例契諾，除其他外，包括對債務產生的限制；其中包括以下與債務產生有關的財務契約：(1)總債務測試；(2)償債測試；(3)維持未擔保資產總額；以及(4)擔保債務測試。
私人配售的無抵押票據載有慣例契諾，包括(其中包括)對分派、基本變動和與聯屬公司的交易的限制；這些契約包括以下金融契諾，但須受若干限制所規限：(I)最高總槓桿率；(Ii)最高擔保槓桿率；(Iii)最高無抵押槓桿率；(Iv)最低固定押記覆蓋率；及(V)最低無抵押權益覆蓋率。
F-26

邀請之家公司。
合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
無擔保票據載有慣常的違約事件(在某些情況下須受指定的固定期規限)，一旦發生違約事件，票據持有人可採取各種行動，包括加快無抵押票據的到期金額。截至2022年12月31日，截至我們的合併財務報表發佈之日，我們相信我們遵守了關於無擔保票據的所有肯定和否定公約。
定期貸款和循環貸款
於2020年12月8日，吾等與銀行、金融機構及機構貸款人組成的銀團就一項新的信貸安排(“信貸安排”)訂立經修訂及重訂的循環信貸及定期貸款協議。信貸安排提供$3,500,000借款能力，並由美元組成1,000,000循環融資機制(“循環融資機制”)和一美元2,500,000定期貸款安排(“2020定期貸款安排”)，兩者均於2025年1月31日到期，二六可提供月份延期選項。循環貸款機制還包括信用證的借款能力。信貸安排為我們提供了加入額外增量信貸安排的選項(包括一項未承諾的增量貸款安排，使我們可以選擇增加循環貸款安排和/或2020年定期貸款安排的規模，使總金額不超過#美元4,000,000在任何時候)，受某些限制。
於2022年6月22日，吾等與銀行銀團就新的優先無抵押定期貸款訂立定期貸款協議(“2022年定期貸款安排”；連同2020年定期貸款安排，稱為“定期貸款安排”)。2022年定期貸款安排提供了725,000借款能力，由美元組成150,000初始定期貸款(“初始定期貸款”)和延遲提取定期貸款，總額為#美元。575,000(“延遲提取定期貸款”)，已於2022年12月8日全額提取。初始定期貸款和延遲提取定期貸款(統稱為2022年定期貸款)將於2029年6月22日到期。2022年定期貸款安排還包括手風琴功能，提供增加2022年定期貸款規模或增加2022年定期貸款增量的選項，從而使所有2022年定期貸款的總額不超過#美元。950,000在任何時候，都受到一定的限制。
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日定期貸款融資和循環融資項下的未償還本金金額：
成熟性
日期		利息
費率		十二月三十一日，
2022		2021年12月31日
2020年定期貸款安排(1)(2)
2025年1月31日5.39%$2,500,000 $2,500,000 
2022年定期貸款安排(3)
June 22, 20295.70%725,000 — 
定期貸款總額3,225,000 2,500,000 
減去：遞延融資成本，淨額(21,433)(21,878)
定期貸款工具，淨額$3,203,567 $2,478,122 
循環設施(1)(2)
2025年1月31日5.28%$— $— 
(1)2020年定期貸款和循環貸款的利率以倫敦銀行同業拆息加適用保證金為基礎。截至2022年12月31日，適用的利潤率為1.00%和0.89%，LIBOR為4.39%.
(2)如果我們行使二六個月延期期權，到期日為2026年1月31日。
(3)2022年定期貸款工具的利率是根據SOFR調整後的0.10信用價差調整百分比(“調整後的SOFR”)，加上適用的保證金。截至2022年12月31日，適用保證金為1.24%，調整後的SOFR為4.46%.
F-27

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
利率和費用
信貸安排項下的借款以我們的選擇權計息，利率等於(A)參考與借款相關的利息期間的Bloomberg LIBOR利率(或我們貸款協議中規定的可比或後續利率)而確定的LIBOR利率，或(B)參考(1)行政代理的最優惠貸款利率，(2)聯邦基金實際利率加0.50%，以及(3)利率為一個月加1個月的LIBOR貸款在當日應支付的LIBOR利率1.00%。在獲得信貸融資協議所定義的非信用增強型、優先無擔保長期債務的必要評級(“投資級評級”)後，我們選擇轉換為基於信用評級的定價網格(“定價網格轉換”)，自2021年4月22日起生效。
2022年定期貸款機制下的借款利息，由我們選擇，利率等於(A)與此類借款相關的利息期間的調整後SOFR或(B)參考(1)行政機構的最優惠貸款利率，(2)聯邦基金實際利率加0.50%，以及(3)調整後的SOFR為一個月的利息加1.00%.
定期貸款和循環貸款的當前保證金如下：
基本利率貸款倫敦銀行同業拆借利率貸款調整後的SOFR利率貸款
2020年定期貸款安排0.00%—0.65%0.80%—1.65%不適用
2022年定期貸款安排0.15%—1.20%不適用1.15%—2.20%
循環設施0.00%—0.45%0.75%—1.45%不適用
循環貸款機制和2022年定期貸款機制包括可持續發展部分，通過該部分，定價可以在我們通過獨立第三方評估確定的某些可持續發展評級的基礎上有所改善。
在定價網格轉換之前，信貸安排的利潤率基於基於總槓桿的網格。在基於槓桿的總網格下，2020年定期貸款和循環貸款的利潤率如下：
基本利率貸款倫敦銀行同業拆借利率貸款
2020年定期貸款安排0.45%—1.15%1.45%—2.15%
循環設施0.50%—1.15%1.50%—2.15%

除了支付未償還本金的利息外，我們還需要支付某些便利和未使用的承諾費。在信貸安排下，我們須支付一筆由0.10%至0.30%。我們還需要支付慣常的信用證費用。在定價網格轉換之前，吾等須就循環融資項下未使用的承諾向貸款人支付一筆未使用的融資手續費，而不是支付融資手續費。未使用的設施費率為0.30%或0.20循環貸款的年利率。根據2022年定期貸款安排，我們須向貸款人支付一筆未使用的承諾費，相當於延遲提取定期貸款承諾的每日未用餘額，利率為0.202022年12月8日之前的年利率，當時承諾已全部到位。
提前還款和攤銷
在信貸安排或2022年定期貸款安排下，不需要減少本金。我們被允許在任何時候自願償還2020年定期貸款工具下的未償還金額，而無需支付溢價或罰款，但須遵守某些最低金額和支付與LIBOR貸款有關的慣常“破壞”成本。我們亦獲準自願償還2022年定期貸款安排(A)項下的未償還款項，償還日期為截止日期一週年或之前，但須符合2.0%預付費，(B)在交易結束兩週年或之前，但須受1.0%預付費，及(C)此後任何時間均不收取溢價或罰款。一旦償還，將不允許根據定期貸款安排進一步借款。
F-28

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
貸款契約
信貸安排和2022年定期貸款安排包含某些慣常的肯定和否定契約以及違約事件。除某些例外情況外，該等契諾將限制吾等及吾等附屬公司(I)進行若干合併、合併或清盤，(Ii)出售、租賃或轉讓彼等全部或幾乎所有資產，(Iii)與聯屬公司進行若干交易，(Iv)更改吾等的財政年度，(V)改變吾等業務及附屬公司的性質，以及(Vi)訂立若干繁重的協議。
信貸安排和2022年定期貸款安排還要求我們在與子公司合併的基礎上保持(I)最高總槓桿率，(Ii)最高擔保槓桿率，(Iii)最高未擔保槓桿率，(Iv)最低固定費用覆蓋率，(V)最低無擔保權益覆蓋率，以及(Vi)最大擔保追索權。如果我們在任何時候沒有投資級評級，我們也將被要求保持最高的有擔保追索權槓桿率。如果發生違約事件，信貸安排和2022年定期貸款安排下的貸款人有權採取各種行動，包括加快其到期金額。截至2022年12月31日，截至我們的合併財務報表發佈之日，我們相信我們遵守了信貸安排和2022年定期貸款安排的所有肯定和消極契約。
擔保
在我們獲得必要的投資級評級後，我們直接擁有未擔保資產的直接和間接全資子公司(“附屬擔保人”)從2021年5月5日起解除了其先前根據信貸安排(“投資級豁免”)的擔保要求。在投資級債務解除前，信貸安排項下的債務由各附屬擔保人以聯名及數項基準提供擔保，但須受若干例外情況規限。
2021年9月17日，由於簽署了母公司擔保協議，信貸安排下的債務由INVH及其兩家全資子公司普通合夥人和IH合併子公司在共同和個別的基礎上提供擔保。關於2022年定期貸款安排，我們與普通合夥人INVH和IH合併子公司INVH達成了類似的母公司擔保協議。
可轉換優先票據
關於SWH合併，我們假設了某些可轉換優先票據，包括$345,000合計本金金額3.50瑞士信貸於2017年1月發行的2022年到期的可轉換優先票據百分比(“2022年可轉換票據”)。2022年可轉換票據的利息每半年支付一次，分別於每年1月15日和7月15日拖欠，2022年可轉換票據的實際利率為5.12%，包括對截至合併日期的債務公允價值進行調整的影響。截至2021年12月31日，2022年可轉換票據餘額為$141,490，未攤銷公允價值調整淨額為#美元。93.
在截至2021年12月31日的年度內，我們結算了203,510發行2022年可轉換票據的未償還本金餘額8,943,374我們普通股的股份。2022年1月18日，我們結清了美元141,4902022年發行的可轉換票據的未償還本金餘額6,216,261我們普通股的股份和現金支付$271。於最終交收日期，適用於2022年可換股票據的換股比率為本公司普通股每1,000元本金(實際$)換股44.0184股(相當於換股價格約$22.72每股普通股-實際$)。
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度，2022年可轉換票據的利息支出(包括折價的非現金攤銷)為248, $14,364、和$17,181，分別為。
F-29

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
債務到期日
下表彙總了截至2022年12月31日我們債務的合同到期日：
年
抵押貸款
貸款(1)(2)
有擔保定期貸款無擔保票據
定期貸款安排(3)
循環設施(3)
總計
2023$661,029 $— $— $— $— $661,029 
2024— — — — — — 
2025— — — 2,500,000 — 2,500,000 
2026— — — — — — 
2027994,279 — — — — 994,279 
此後— 403,363 2,550,000 725,000 — 3,678,363 
總計1,655,308 403,363 2,550,000 3,225,000 — 7,833,671 
減去：遞延融資成本，淨額(7,929)(1,833)(19,881)(21,433)— (51,076)
減去：未攤銷債務貼現(1,584)— (11,934)— — (13,518)
總計$1,645,795 $401,530 $2,518,185 $3,203,567 $— $7,769,077 
(1)債務的到期日反映了截至2022年12月31日已行使的所有延期。如果全面延期，我們將沒有2026年前到期的抵押貸款。只要各自按揭貸款協議下並無持續違約事件，且借款人實體於所需時限內從獲批准交易對手取得替代利率上限協議並向貸款人交付，則該等延期可供選擇。
(2)2023年1月6日，IH 2018-4抵押貸款到期日由2023年1月9日延長至2024年1月9日，經貸款人確認(見附註15)。
(3)如果我們行使二六個月延長選項，2020年定期貸款工具和循環工具的到期日將是2026年1月31日。
F-30

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
注8-衍生工具
我們不時訂立衍生工具，以管理利率變動帶來的經濟風險。我們不會出於投機或交易目的而進行衍生品交易。指定套期保值是符合對衝會計標準的衍生品，我們已選擇將其指定為套期保值。非指定套期保值是指不符合套期保值會計標準或我們沒有選擇指定為套期保值的衍生品。
指定的限制條件
我們已經簽訂了各種利率互換協議，用於對衝與可變利率支付相關的可變現金流。我們的每一份掉期協議都是為了對衝會計目的而指定的，目前的指標是一個月的LIBOR，該利率將於2023年6月30日到期。儘管我們現有的浮動利率債務和衍生工具協議規定了向替代利率(SOFR)的規定過渡，但我們正在與各自的交易對手接觸，修改現有條款，以更好地協調該等債務和衍生工具協議的條款對SOFR指數的適用。我們預計在2023年6月30日LIBOR到期之前完成向SOFR的過渡(有關參考利率改革和我們從LIBOR過渡的更多信息，請參閲附註2)。這些掉期的公允價值變動在其他全面收益中記錄，隨後在對衝的預測交易影響收益的期間重新分類為收益。
下表彙總了截至2022年12月31日我們的利率互換工具：
協議日期
轉發
生效日期
成熟性
日期		罷工
費率		索引概念上的
金額
April 19, 20182019年1月31日2025年1月31日2.86%一個月倫敦銀行同業拆息$400,000 
April 19, 2018March 15, 20192024年11月30日2.85%一個月倫敦銀行同業拆息400,000 
April 19, 2018March 15, 20192025年2月28日2.86%一個月倫敦銀行同業拆息400,000 
May 8, 2018March 9, 2020June 9, 20252.99%一個月倫敦銀行同業拆息325,000 
May 8, 2018June 9, 2020June 9, 20252.99%一個月倫敦銀行同業拆息595,000 
June 28, 20182020年8月7日July 9, 20252.90%一個月倫敦銀行同業拆息1,100,000 
2019年12月9日July 15, 20212024年11月30日2.90%一個月倫敦銀行同業拆息400,000 
2018年11月7日March 15, 2022July 31, 20253.14%一個月倫敦銀行同業拆息200,000 

在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們終止了利率掉期或其部分，並向交易對手支付了$13,292, $20,798、和$15,249分別與這些終止有關。
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，上表中的衍生品用於對衝與現有可變利率利息支付相關的可變現金流。在與衍生品相關的累積其他綜合收益中報告的金額將重新歸類為利息支出，因為我們的可變利率債務需要支付利息。在接下來的12個月裏，我們估計64,480將作為利息支出的減少重新歸類為收益。
非指定限制語
在訂立若干按揭貸款協議的同時，就先前的合併，吾等訂立或收購併維持利率上限協議，其條款及名義金額與第三方貸款人所發放按揭貸款的條款及金額相同。目前，我們的每份上限協議都以一個月倫敦銀行同業拆借利率為索引，2023年6月30日之後不會公佈。我們將與上限協議的對手方合作，將每個浮動利率調整為可比利率或後續利率。就透過行使一項或多項延期選擇權而延長一項或多項按揭貸款的到期日而言，重置或延期利率上限協議的籤立條款，必須與最初的利率上限協議及執行價格相若，相等於利率上限執行價及償債比率(定義)不低於以下兩者中的較大者。1.2設置為1.0。利率上限協議，包括我們獲得交易對手付款的所有權利和所有其他權利，已被質押為抵押貸款的額外抵押品。此外，在某些情況下，為了將購買所需利率上限的現金影響降至最低，我們同時出售利率上限(具有相同的條款和名義金額)，以便相關利率上限的購買價格和銷售收益旨在相互抵消。買入和賣出的利率上限的執行價格約為7.56%至9.00%.
F-31

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(以千為單位的美元金額)
衍生工具合併後的公允價值 資產負債表
下表顯示了截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的衍生金融工具的公允價值及其在綜合資產負債表中的分類：
資產衍生品負債衍生工具
截至的公允價值截至的公允價值
天平
板材位置		2022年12月31日2021年12月31日天平
板材位置		2022年12月31日2021年12月31日
指定為對衝工具的衍生工具：
利率互換其他資產$119,157 $— 其他負債$— $271,156 
未被指定為對衝工具的衍生工具：
利率上限其他資產36 6 其他負債— — 
總計$119,193 $6 $— $271,156 
抵銷導數
我們簽訂了總的淨額結算安排，允許與同一交易對手進行交易的淨結算，從而降低了風險。下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們的衍生品的總列報、抵消影響和淨列報：
2022年12月31日
財務狀況表中未抵銷的總額
已確認資產/負債總額財務狀況表中的總金額抵銷財務狀況表中列報的資產/負債淨額金融工具收到的現金抵押品網絡
金額
抵銷資產：
衍生品$119,193 $— $119,193 $— $— $119,193 
抵銷負債：
衍生品$— $— $— $— $— $— 

2021年12月31日
財務狀況表中未抵銷的總額
已確認資產/負債總額財務狀況表中的總金額抵銷財務狀況表中列報的資產/負債淨額金融工具收到的現金抵押品網絡
金額
抵銷資產：
衍生品$6 $— $6 $— $— $6 
抵銷負債：
衍生品$271,156 $— $271,156 $— $— $271,156 
F-32

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(以千為單位的美元金額)
衍生工具對合並全面收益(虧損)表和合並經營表的影響
下表顯示了我們的衍生金融工具在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合全面收益(虧損)表和綜合經營表中的影響：

確認的損益金額
在保監處對衍生品		從累積保單重新分類為淨收益的虧損地點從累積保單重新分類為淨收益的虧損額
合併經營報表列報的利息支出總額
截至12月31日止年度，截至12月31日止年度，截至12月31日止年度，
202220212020202220212020202220212020
現金流對衝關係中的衍生品：
利率互換$327,323 $113,394 $(388,466)利息支出$(59,103)$(148,742)$(116,549)$304,092 $322,661 $353,923 

地點：
損失
認可於
衍生工具淨收益		在衍生工具淨收益中確認的虧損金額
截至12月31日止年度，
202220212020
未被指定為對衝工具的衍生工具：
利率上限利息支出$81 $129 $273 
與信用風險相關的或有特徵
與我們的衍生工具交易對手訂立的協議規管我們的利率互換協議，當中載有一項條款，規定如果貸款人因我們的債務違約而加快償還相關債務，我們可被宣佈拖欠衍生工具債務。
截至2022年12月31日，有不是與我們有淨負債的衍生品交易對手。
F-33

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
注9-股東權益
截至2022年12月31日，我們已經發布了611,411,382普通股。此外，我們不時發行OP單位，一旦歸屬，這些單位可贖回我們的普通股一-一對一的基礎，或在我們單獨決定的情況下，現金，並在我們的綜合資產負債表和權益表上反映為非控股權益。截至2022年12月31日，1,737,395優秀的行動單位是可以兑換的。
在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，我們發佈了10,365,944, 33,927,772，以及25,474,941分別為普通股。
2021年公開募股
在截至2021年12月31日的年度內，我們完成了14,375,000我們普通股的股份，包括1,875,000根據承銷商充分行使購買額外股份的選擇權而出售的股份。此次發行產生的淨收益為#美元。571,201，在扣除佣金和其他費用後，共計$3,799.
2020年公開募股
2020年6月4日，我們完成了承銷的公開發行16,675,000我們普通股的股份，包括2,175,000根據承銷商充分行使購買額外股份的選擇權而出售的股份。在截至2020年12月31日的年度內，此次發行產生了淨收益$447,533，在扣除佣金和其他費用後，共計$6,861.
在市場公平計劃中
於2021年12月20日，吾等與銀行銀團(“代理商”及“遠期賣方”)訂立分銷協議，根據該協議，吾等可不時以最高銷售總價$1,250,000通過代理商和遠期賣家購買我們的普通股(“2021年自動櫃員機股權計劃”)。除了發行我們普通股的股份外，分銷協議還允許我們與某些遠期購買者達成單獨的遠期銷售交易，這些遠期購買者可能從第三方借入股票，並通過關聯遠期賣家提供相當於特定遠期交易所涉及的普通股股份數量的普通股。在截至2022年12月31日的年度內，我們出售了2,438,927根據我們的2021年自動櫃員機股權計劃，我們的普通股產生淨收益$98,367，扣除代理佣金和其他費用共計$1,633。在截至2021年12月31日的一年中，我們沒有根據2021年自動櫃員機股權計劃出售任何普通股。截至2022年12月31日，美元1,150,000仍可用於2021年自動櫃員機股權計劃下的未來產品。
2019年8月22日，我們與一個銀行銀團簽訂了分銷協議，根據該協議，我們不時地出售，總銷售價格最高可達$800,000我們的普通股(2019年自動櫃員機股權計劃)。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們銷售了9,008,528和8,413,224根據我們的2019年自動櫃員機股權計劃，分別持有我們普通股的股票，產生淨收益$362,589及$239,190分別扣除代理佣金和其他費用共計#美元。6,225及$3,851，分別為。我們在進入2021年ATM股權計劃後立即終止了2019年ATM股權計劃。
分紅
為了符合REIT的資格，我們被要求每年向我們的股東分配至少90%的我們的REIT應税收入，而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得，並按照正常的公司税率納税，如果我們每年分配的應税收入淨額少於100%。我們打算向我們的股東支付季度股息，總計大約等於或超過我們相關年度的應納税淨收入。分配給我們的股東的時間、形式和金額(如果有的話)將由我們的董事會全權決定。
F-34

邀請之家公司。
合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
下表總結了我們在2021年1月1日至2022年12月31日宣佈的股息：
記錄日期金額
每股		支付日期申報的總款額
Q4-20222022年11月8日$0.22 2022年11月23日$135,654 
Q3-20222022年8月9日0.22 2022年8月26日135,042 
Q2-2022May 10, 20220.22 May 27, 2022134,744 
Q1-20222022年2月14日0.22 2022年2月28日134,240 
Q4-20212021年11月9日0.17 2021年11月24日102,180 
Q3-20212021年8月10日0.17 2021年8月27日98,965 
Q2-2021May 11, 20210.17 May 28, 202197,054 
Q1-20212021年2月10日0.17 2021年2月26日96,933 
2023年2月2日，我們的董事會宣佈派息$0.26每股於2023年2月14日向登記在冊的股東支付，2023年2月28日支付(見附註15)。
附註10-基於股份的薪酬
我們的董事會通過了，我們的股東批准了Invest Home Inc.2017綜合激勵計劃(“綜合激勵計劃”)，以提供一種方式來吸引和留住關鍵員工，並提供一種方式，使我們的董事、高級管理人員、合夥人、顧問和顧問能夠獲得並保持我們的股權，或獲得激勵薪酬，包括參考我們普通股價值衡量的激勵薪酬，並使他們的利益與我們股東的利益保持一致。根據綜合獎勵計劃，我們可發出最多16,000,000普通股。
我們以股份為基礎的獎勵由RSU組成，可以是時間歸屬、基於業績的歸屬或基於市場的歸屬，以及優勝獎(定義如下)。出於每股收益的目的，時間授予的RSU是參與證券，而PRSU和優勝者獎不是。
基於股份的獎勵
以下總結了我們在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內的股票獎勵活動。
年度長期激勵計劃(LTIP)：
•年度LTIP獎獲得者：在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，我們授予640,107, 675,627，以及499,228根據LTIP裁決，分別為RSU。每項獎勵包括根據時間歸屬條件、基於市場的歸屬條件和基於業績的歸屬條件進行歸屬的組成部分，其中每一項均須在適用的歸屬日期之前繼續使用。
LTIP時間歸屬RSU歸屬於三以3月1日為週年紀念日的等額年度分期付款。LTIP PRSU可基於在一年內完成某些措施而獲得三年演出期。所賺取的PRSU數量將根據業績期間在某些門檻、目標或最高水平以及相應的支出範圍內每項指標所取得的業績來確定。一般而言，LTIP PRSU在績效期間結束後賺取，即績效結果經我們的薪酬和管理髮展委員會(“薪酬委員會”)認證之日。
所有LTIP獎都會受到控制權和退休資格條款的某些變化的影響，這些變化可能會影響這些歸屬時間表。
•PRSU結果：在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，某些LTIP PRSU獲得並實現了超過目標水平的業績，導致發放了額外的285,601, 159,180，以及91,200分別為普通股。這種獎勵反映為下表中授予和歸屬的獎勵數量的增加。某些其他LTIP PRSU沒有達到業績標準，導致取消了47,145，以及5,348分別在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內獲獎。這種獎勵在下表中反映為被沒收/取消的獎勵數量的增加。
F-35

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
其他獎項
•獎金和留任獎：在截至2022年12月31日的年度內，我們授予106,975以保留獎勵的形式將時間授予某些合夥人的RSU將於2025年3月1日完全授予，但須繼續受僱至歸屬日期。
•董事大獎：在截至2022年12月31日的年度內，我們授予36,912向我們的董事會成員授予時間授予RSU，這將在INVH的日期完全授予2023年年度股東大會受制於在該日期之前繼續在董事會任職。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，INVH發佈了43,767和58,690時間授予RSU，分別在INVH 2022年和2021年年度股東大會的日期完全授予。
•與合併相關的獎項：在截至2020年12月31日的年度內，其餘66,475與SWH合併相關的未完成PRSU已歸屬。其中一些減貧股的業績超過了目標水平，因此又發放了一份4,756普通股，反映為授予和歸屬於下表的獎勵數量的增加。
•假定獎項：在截至2020年12月31日的年度內，其餘61,561由SWH在合併前簽發的時間歸屬RSU完全歸屬。
優勝獎
2019年5月1日，薪酬委員會以PRSU和OP單位的形式批准了基於股權的獎勵(2019年表現優異獎)。2019年表現優異獎包括基於市場的歸屬條件，這些條件與過去一年的絕對和相對總股東回報(TSR)有關三年2022年3月31日結束的表演期。2022年4月，分別計算了絕對TSR和相對TSR，並由薪酬委員會證明各自取得了最大成就。2019年獲得的優勝獎的數量隨後根據獎項的賺取美元價值(最高)和業績認證日的股價確定，結果是311,425贏得的PRSU和498,224賺取的行動單位。獲獎獲得者50在2022年4月的認證日期上為%；以及252022年3月31日的第一個和第二個週年紀念日將授予%，但須繼續僱用。2019年度完全歸屬的2019年卓越表現獎的估計公平價值截至2022年12月31日的年度為$6,134. 總計$12,160獲得的2019年表現優異獎的授予日期公允價值是基於蒙特卡洛期權定價模型確定的，該模型估計了實現TSR門檻的可能性。授予日的公允價值在每個歸屬期間按比例攤銷。
2022年4月1日，薪酬委員會以PRSU和OP單位的形式授予基於股權的獎勵，並以市場化的歸屬條件授予(2022年表現優勝獎，與2019年表現優勝獎一起，稱為表現優勝獎)。2022年表現優異獎可能是基於在一年內達到嚴格的絕對TSR和相對TSR回報門檻而獲得的三截至2025年3月31日的年度業績期間。2022年優勝獎提供了在完成75績效期間的百分比，或2024年6月30日(“中期衡量日期”)，截至中期衡量日期取得的績效將按照獎勵條款計算。在截至中期衡量日期的績效將導致支付的範圍內，如果績效期間已在該日期結束，則至少50只要在整個績效期間達到一定的相對TSR的最低水平，此類假設支出金額的%將作為整個績效期間的最低水平支出得到保證。最終獎勵成果將等於根據中期衡量日期和截至2025年3月31日的業績確定的較大獎金。在業績期滿後，將分別計算絕對和相對TSR組成部分下獲得的獎勵的美元價值，並根據獎勵的賺取美元價值和業績認證日的股價確定2022年表現優異獎的數量。贏得的獎項將授予50認證日期為%，並且50%於2026年3月31日，但須繼續受僱。2022年優勝獎，總金額約為20,800授予日期公允價值已發行並仍未償還。授予日公允價值是基於蒙特卡羅期權定價模型確定的，該模型估計了TSR門檻的實現概率，並在每個歸屬期間按比例攤銷。
F-36

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
以股份為基礎的總獎勵摘要
下表彙總了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內與非既有時間歸屬RSU和PRSU(優勝獎除外)相關的活動：
時間授予獎PRSU
基於股份的總獎勵(1)
數加權
平均補助金
日期公允價值
(實際金額)		數加權
平均補助金
日期公允價值
(實際金額)		數加權
平均補助金
日期公允價值
(實際金額)
平衡，2019年12月31日685,069 $22.48 925,076 $23.13 1,610,145 $22.86 
授與225,760 28.25 428,114 29.61 653,874 29.14 
既得(2)
(339,448)(22.81)(353,156)(22.04)(692,604)(22.42)
被沒收/取消(11,258)(25.59)(24,223)(23.56)(35,481)(24.20)
平衡，2020年12月31日560,123 24.54 975,811 26.36 1,535,934 25.70 
授與252,249 30.30 626,325 27.44 878,574 28.26 
既得(2)
(396,185)(23.44)(436,493)(23.31)(832,678)(23.37)
被沒收/取消(19,102)(29.83)(68,106)(23.25)(87,208)(24.69)
平衡，2021年12月31日397,085 29.05 1,097,537 28.38 1,494,622 28.56 
授與339,517 37.39 730,078 31.46 1,069,595 33.34 
既得(2)
(213,884)(28.84)(602,994)(24.67)(816,878)(25.76)
被沒收/取消(12,846)(35.22)(13,050)(29.16)(25,896)(32.16)
平衡，2022年12月31日
509,872 $34.54 1,211,571 $32.08 1,721,443 $32.81 
(1)以股份為基礎的獎勵總額不包括表現優異的獎勵。
(2)所有以股份為基礎的既得獎勵均包括在每個獎勵歸屬日期之後的基本每股收益中。於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度內，全數歸屬的以股份為基礎的獎勵的估計公平價值為$21,154, $18,214、和$12,625，分別為。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，3,084, 1,033，以及2,109根據綜合獎勵計劃和相關授標協議的條款和條件，分別加快了響應單位的速度。
授予日期公允價值
具有業績條件歸屬標準的時間歸屬RSU和PRSU在授予日期的公允價值一般以授予日我們普通股的收盤價為基礎。然而，具有市場條件歸屬標準的股票獎勵的授予日期公允價值是基於蒙特卡洛期權定價模型的。下表彙總了在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，這些模型對此類獎勵所使用的重要投入：
截至12月31日止年度，
202220212020
預期波動率(1)
28.9% — 33.6%
33.2%
17.2% — 17.3%
無風險利率
1.72% — 2.59%
0.31%0.85%
預期持有期(年)
2.84 — 3.00
2.84
2.09 — 2.84
(1)預期波動率是根據INVH的已實現收益和適用指數的歷史波動率估計的。
F-37

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
以股份為基礎的薪酬費用總額彙總
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們確認了基於股份的薪酬支出如下：
截至12月31日止年度，
202220212020
一般和行政$22,469 $21,743 $13,579 
物業管理費6,493 5,427 3,511 
總計$28,962 $27,170 $17,090 
截至2022年12月31日，有$37,157與非既得股票獎勵有關的未確認的基於股份的薪酬支出，預計將在2.04好幾年了。
注11-公允價值計量
受限制現金、其他資產若干組成部分、應付賬款及應計開支、居民保證金及其他負債若干組成部分的賬面金額因到期時間較短而接近公允價值。我們的利率互換協議、利率上限協議以及公允價值可隨時確定的股權證券投資在我們的綜合財務報表中按公允價值經常性入賬。我們的利率上限和掉期(在公允價值等級中被歸類為第二級)的公允價值是使用具有類似屬性和期限的工具的市場價值來估計的。有關綜合資產負債表分類及利率上限及掉期的公允價值詳情，請參閲附註8。我們對公允價值可隨時確定的股權證券投資的公允價值在公允價值等級中被歸類為第一級。有關截至2022年12月31日和2021年12月31日我們對股權證券投資的更多信息，請參閲附註6。
經常性公允價值計量
下表顯示了截至2022年12月31日和2021年12月31日金融工具的賬面價值和公允價值：
2022年12月31日2021年12月31日
攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
綜合資產負債表中按歷史成本列賬的資產：
債務證券投資(1)
2級$86,980 $84,992 $157,173 $161,356 
綜合資產負債表中按歷史成本列賬的負債：
無擔保票據-公開發售(2)
1級$2,238,066 $1,798,658 $1,638,425 $1,599,001 
按揭貸款(3)
2級1,653,724 1,588,550 3,065,620 3,110,862 
無抵押票據-私募(4)
2級300,000 228,726 300,000 298,822 
有擔保定期貸款(5)
3級403,363 356,557 403,363 422,519 
定期貸款安排(6)
3級3,225,000 3,233,677 2,500,000 2,506,159 
可轉換優先票據(7)
3級— — 141,397 141,631 
(1)債務證券投資的賬面價值顯示為扣除折價後的淨值。
(2)無抵押債券公開發售的賬面價值包括$11,934及$11,575未攤銷折扣，不包括$18,534及$14,934分別截至2022年和2021年12月31日的遞延融資成本。
(3)按揭貸款的賬面價值顯示為扣除貼現及不包括$。7,929及$9,767分別截至2022年和2021年12月31日的遞延融資成本。
F-38

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
(4)無抵押票據-私募的賬面價值不包括$1,347及$1,517分別截至2022年和2021年12月31日的遞延融資成本。
(5)有擔保定期貸款的賬面價值不包括#美元。1,833及$2,050分別截至2022年和2021年12月31日的遞延融資成本。
(6)定期貸款的賬面價值不包括$21,433及$21,878分別截至2022年和2021年12月31日的遞延融資成本。
(7)2022年1月18日，我們通過發行2022年可轉換票據結算了未償還本金餘額6,216,261我們普通股的股份和現金支付$271。可轉換優先票據的賬面價值包括未攤銷折價$93截至2021年12月31日。
我們對我們的無擔保票據-公開發行的債券進行估值，使用每個標的發行的報價市場價格，公允價值層次內的一級價格。我們投資於債務證券、無抵押票據私募及按揭貸款的公允價值在公允價值架構中被歸類為第二級，是根據期末可比工具的市場買入價估計的。
我們在每個報告期都會審查公允價值層次分類。估值屬性可觀測性的變化可能導致某些金融資產或負債的重新分類。這類重新定級在發生變動的報告期開始時作為第3級轉賬和轉出公允價值報告。二級市場活動的可用性和來自第三方來源的定價一致性影響了我們將證券歸類為2級或3級的能力。
下表顯示了截至2022年12月31日用於制定我們的第3級公允價值計量的重要不可觀察輸入：
關於第三級公允價值計量的量化信息(1)
公允價值估價技術無法觀察到的輸入費率
有擔保定期貸款$356,557 貼現現金流有效率5.29%
定期貸款安排3,233,677 貼現現金流有效率3.89%—6.25%
(1)我們的第3級公允價值工具只需要支付利息。
F-39

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(以千為單位的美元金額)
非經常性公允價值計量
我們在非經常性基礎上按公允價值計量的資產是那些我們已記錄減值的資產。
獨棟住宅物業
我們已記錄減值的獨户住宅物業，按公允價值以非經常性基礎計量，摘要如下：
截至12月31日止年度，
202220212020
投資於單户住宅物業，淨持有以供使用(第3級)：
減值前金額$— $— $451 
總減值— — (89)
公允價值$— $— $362 

截至12月31日止年度，
202220212020
單户住宅物業投資，淨持有待售(第3級)：
減值前金額$1,208 $3,582 $21,427 
總減值(310)(650)(4,489)
公允價值$898 $2,932 $16,938 
有關我們截至2022年12月31日和2021年12月31日的獨棟住宅物業的更多信息，請參閲註釋3。
ROU租賃資產
在截至2020年12月31日的年度內，我們搬遷了我們的一個公司辦事處，並騰出了以前的地點。由於空置寫字樓剩餘原有租約期的預期未貼現分租付款不再超過相關ROU租賃資產的賬面價值，故吾等斷定ROU租賃資產不能完全收回。於截至2020年12月31日止年度內，我們錄得減值$1,750在其他方面，合併業務報表中的淨額。ROU租賃資產的公允價值在非經常性基礎上按公允價值計量，在公允價值層次中被歸類為第三級，是根據反映轉租預期收入的貼現現金流量分析確定的。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，我們沒有記錄任何ROU租賃資產的減值。有關截至2022年12月31日和2021年12月31日的ROU租賃資產的其他信息，請參閲附註6。
F-40

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
附註12-每股收益
基本每股收益和稀釋每股收益計算如下：
截至12月31日止年度，
202220212020
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
分子：
普通股股東可獲得的淨收益--基本收益和攤薄收益$382,668 $261,098 $195,764 
分母：
加權平均已發行普通股-基本609,770,610 577,681,070 553,993,321 
稀釋性證券的影響：
可歸因於非既得性股份獎勵的增量股份1,341,786 1,528,453 1,465,286 
加權平均已發行普通股-稀釋後611,112,396 579,209,523 555,458,607 
普通股每股淨收益-基本$0.63 $0.45 $0.35 
每股普通股淨收益-稀釋後收益$0.63 $0.45 $0.35 
如果非既得股獎勵是反攤薄的，則非既得股獎勵的增發股份不包括在稀釋每股收益的計算中。因為他們的加入是反稀釋的，57,278, 16,939，以及467, 基於非既得性股份獎勵的增量股份被排除在分母之外 f或截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，分別.
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，既有運營單位被排除在每股收益的計算之外，因為這些既有運營單位的所有收入都被記錄為非控制性權益，因此不包括在普通股股東可獲得的淨收入中。
2022年可轉換票據的未償還餘額於2022年1月結清。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，採用“如果轉換”的方法，290,079, 11,293,203和15,100,443分別在2022年可轉換票據轉換時可發行的潛在普通股不包括在稀釋每股收益的計算中，因為它們是反稀釋的。此外，截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，與2022年可轉換票據相關的利息支出不需要調整分子。有關2022年可轉換票據的進一步討論，請參閲附註7。
注13-所得税
我們按資產負債法核算所得税。對於我們的TRS，遞延税項資產和負債被確認為可歸因於現有資產和負債的財務報表賬面金額與其各自的計税基礎之間的差異以及營業虧損和税項抵免結轉之間的估計未來税收後果。遞延税項資產及負債按預期收回或結算該等暫時性差額的年度的現行税率計量。我們不時為我們認為不太可能變現的遞延税項資產提供估值撥備。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們沒有記錄任何遞延税項資產和負債或未確認的税收優惠。我們預計，在未來12個月內，未確認的税收優惠不會發生重大變化。
我們出售的資產要麼需要繳納州和地方所得税，要麼需要繳納修訂後的1986年《國內税法》第337(D)條，或者由TRSS持有。這些交易產生了#美元。150, $551、和$870截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的當期所得税支出，已在綜合經營報表中扣除税收後的財產銷售收益中記錄。
F-41

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合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
附註14-承付款和或有事項
租賃承諾額
下表列出了我們作為承租人截至2022年12月31日在以下期間的固定租賃付款承諾：
年運營中
租契		金融
租契
2023$4,523 $2,603 
20244,544 843 
20253,157 137 
20261,999 6 
20271,264 — 
此後429 — 
租賃付款總額15,916 3,589 
減去：推定利息(991)(106)
租賃總負債$14,925 $3,483 
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度租賃費用構成如下：
截至12月31日止年度，
202220212020
經營租賃成本：
固定租賃成本$3,284 $3,970 $4,324 
可變租賃成本1,498 1,239 1,155 
經營租賃總成本$4,782 $5,209 $5,479 
融資租賃成本：
ROU資產的攤銷$2,676 $2,825 $2,341 
租賃負債利息234 279 456 
融資租賃總成本$2,910 $3,104 $2,797 

新建承諾
我們已經與某些房屋建築商簽訂了具有約束力的購買協議，以購買2,370未來的房屋六年。根據這些協定，估計剩餘承付款總額約為#美元。770,000截至2022年12月31日。關於與這些承諾有關的存款的更多信息，見附註6。
保險單
根據吾等若干貸款協議的條款(見附註7)、吾等物業所在司法管轄區的法律及法規，以及一般商業慣例，吾等須為吾等物業購買保險。截至2022年12月31日，除下述情況外，沒有與我們財產的未保險損失相關的重大或有負債。
F-42

邀請之家公司。
合併財務報表附註
(以千為單位的美元金額)
颶風造成的損失
2022年第三季度和第四季度，颶風伊恩和尼科爾損壞了我們在佛羅裏達州和卡羅萊納州的某些財產。截至2022年12月31日，我們已記錄了$7,500對於我們認為可通過我們的財產和意外傷害保險單追回的相關損害部分的應收賬款，該保單提供風災和洪水損害保險，以及在補救和維修期間的業務中斷費用，但受特定免賠額和限額的限制。此外，截至2022年12月31日，我們綜合資產負債表中的應付賬款和應計費用餘額包括$20,200應計項目，代表我們對完成維修所需費用的估計。
法律事務
我們受到各種法律程序和索賠的影響，這些訴訟和索賠發生在我們的正常業務過程中，以及國會和監管機構的調查和接觸中。當我們認為很可能已經發生了債務，並且我們可以合理地估計損失的金額時，我們就會產生債務。我們不認為這些訴訟或事項的最終結果會對我們的綜合財務報表產生重大不利影響。
附註15-後續事件
在編制隨附的合併財務報表時，我們評估了2022年12月31日之後發生的事件和交易，以確定或披露潛在的確認或披露。
延長現有按揭貸款的期限
2023年1月6日，IH 2018-4年抵押貸款到期日由2023年1月9日延長至2024年1月9日，經貸款人確認。
股票證券投資
2023年1月5日，我們賺了一美元30,000對物業服務公司優先股的投資。
分紅宣言
2023年2月2日，我們的董事會宣佈派息$0.26每股於2023年2月14日向登記在冊的股東支付，2023年2月28日支付。

F-43

邀請之家公司。
附表三房地產及累計折舊
截至2022年12月31日
(以千為單位的美元金額)
 
   公司的初始成本收購後資本化的成本期末總金額 
市場
數量
屬性(1)
數量
受阻
屬性(2)
累贅(2)
土地
可折舊
屬性
土地
可折舊
屬性
土地
可折舊
屬性
總計(3)
累計
折舊
日期
施工
日期
後天
可折舊
期間
亞特蘭大
12,652 2,599 $285,388 $330,153 $1,661,865 $— $327,492 $330,153 $1,989,357 $2,319,510 $(488,924)1920-20222012-20227-32年份
卡羅萊納州
5,357 1,091 145,309 197,087 863,086 — 134,515 197,087 997,601 1,194,688 (202,369)1900-20222012-20227-32年份
芝加哥
2,520 — — 127,277 313,075 — 118,145 127,277 431,220 558,497 (128,396)1877-20152012-20177-32年份
達拉斯
2,852 889 106,251 135,419 502,896 — 55,258 135,419 558,154 693,573 (86,708)1952-20222017-20227-32年份
丹佛
2,652 860 130,711 237,775 651,701 — 84,731 237,775 736,432 974,207 (108,497)1885-20212017-20227-32年份
休斯敦
2,100 579 48,594 62,866 305,116 — 28,672 62,866 333,788 396,654 (63,000)1954-20142017-20227-32年份
傑克遜維爾
1,927 275 45,249 90,473 240,164 — 65,562 90,473 305,726 396,199 (94,417)1955-20212012-20227-32年份
拉斯維加斯
3,179 868 134,859 146,605 625,592 — 74,416 146,605 700,008 846,613 (134,752)1961-20192012-20227-32年份
明尼阿波利斯
1,103 5 622 65,264 134,969 — 59,093 65,264 194,062 259,326 (63,105)1886-20152013-20157-32年份
北加州
4,429 766 143,413 366,273 822,634 — 156,291 366,273 978,925 1,345,198 (231,535)1900-20192012-20227-32年份
奧蘭多
6,449 1,172 154,957 234,174 950,330 — 183,515 234,174 1,133,845 1,368,019 (262,168)1947-20222012-20227-32年份
鳳凰城
8,907 1,568 229,127 390,900 1,261,235 — 237,161 390,900 1,498,396 1,889,296 (315,788)1929-20222012-20227-32年份
西雅圖
4,082 148 32,858 334,652 752,554 — 194,449 334,652 947,003 1,281,655 (200,788)1890-20222012-20227-32年份
南佛羅裏達州
8,383 580 124,492 723,401 1,533,492 — 254,045 723,401 1,787,537 2,510,938 (461,672)1922-20222012-20227-32年份
南加州
7,763 1,293 288,145 997,400 1,487,572 — 256,727 997,400 1,744,299 2,741,699 (456,402)1900-20142012-20217-32年份
坦帕
8,627 1,334 186,298 360,391 1,326,371 — 238,101 360,391 1,564,472 1,924,863 (372,040)1923-20222012-20227-32年份
總計
82,982 14,027 $2,056,273 $4,800,110 $13,432,652 $— $2,468,173 $4,800,110 $15,900,825 $20,700,935 $(3,670,561)
(1)屬性的數量表示83,113擁有房產總數較少131歸類為待出售並記錄在其他資產中的財產，截至2022年12月31日在綜合資產負債表上淨額。
(2)擔保財產和產權負擔的數目包括抵押貸款和有擔保定期貸款項下的優先抵押擔保財產的數目，以及可歸因於這些財產的未償債務的總價值。不包括原始發行折扣、遞延融資成本和19持有待售財產，擔保餘額為#美元2,398.
(3)就聯邦所得税而言，上表所列房地產總成本約為#美元。18.9億美元(未經審計)，截至2022年12月31日。

F-44

邀請之家公司。
附表三房地產及累計折舊
(以千為單位的美元金額)
 
截至12月31日止年度，
 202220212020
住宅房地產 
期初餘額$20,008,381 $18,801,750 $18,247,164 
期內的新增人數
收購564,706 1,126,826 621,697 
初步修繕111,243 83,099 93,096 
其他資本支出206,517 167,256 167,549 
期內扣除項目
處置和其他(176,768)(197,225)(407,762)
重新分類
持有待售財產，扣除產權處置後的淨值(13,144)26,675 80,006 
期末餘額$20,700,935 $20,008,381 $18,801,750 
累計折舊
期初餘額$(3,073,059)$(2,513,057)$(2,003,972)
折舊費用(629,301)(585,101)(546,419)
處置和其他28,475 27,633 44,974 
重新分類
持有待售財產，扣除產權處置後的淨值3,324 (2,534)(7,640)
期末餘額$(3,670,561)$(3,073,059)$(2,513,057)

F-45