美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止十二月三十一日，2022

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

佣金文件編號000-13292

McGrath RENTCORP

(註冊人的確切姓名載於其章程)

拉斯波西塔斯路5700號, 利弗莫爾, 鈣 94551-7800

(主要執行辦公室地址)

登記人電話號碼：(925) 606-9200

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。☒ 是 ☐不是

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。☐ Yes ☒ 不是

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒ 是 ☐不是

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒ 是 ☐不是

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何ffiCER高管在相關恢復期內根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐ Yes ☒不是

截至2022年6月30日登記人的非關聯公司持有的登記人普通股的總市值(根據登記人普通股2022年6月30日在納斯達克全球精選市場報告的收盤價)：美元1,826,963,544.

截至2023年2月21日， 24,392,436 s註冊人普通股的野兔表現突出。

展品索引見第88頁。

前瞻性陳述

本年度報告中的10-K表格(“本10-K表格”)中包含的非歷史事實的陳述是符合1995年“私人證券訴訟改革法”定義的前瞻性陳述。除有關歷史事實的陳述外，所有有關McGrath RentCorp(“公司”)的預期、戰略、前景或目標的陳述均為前瞻性陳述，包括以下陳述：(1)與收購Vesta Modular和剝離Adler Tanks相關的戰略轉變將促進模塊化業務的加速增長，發展成本和收入協同效應，並增加長期租賃收入合同的比例；(2)我們相信我們將繼續能夠就一般銀行信貸額度進行談判，併發行足以滿足運營現金流和租賃設備銷售收益無法滿足的資本要求的優先票據。這些前瞻性表述也可以通過使用“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”或“將”等前瞻性術語來識別，或使用這些術語或其他類似術語的否定。

管理層告誡説，前瞻性陳述並不是對未來業績的保證，會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會導致我們的實際結果與這些前瞻性陳述中所預測的大不相同。此外，我們未來的業務、財務狀況和經營結果可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同，會受到本10-K表格中“風險因素”中所列風險和不確定因素的影響。此外，我們或任何其他人都不對前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。

前瞻性陳述僅在本10-K表格公佈之日作出，並基於管理層的合理假設，但這些假設可能是錯誤的，或受到已知或未知風險和不確定性的影響。任何前瞻性陳述都不能得到保證，隨後的事實或情況可能會牴觸、排除、破壞或以其他方式無法支持或證實此類陳述。讀者不應過分依賴這些前瞻性陳述，請注意，任何此類前瞻性陳述都不是對未來業績的保證。除非法律另有要求，否則我們沒有義務在本10-K表格公佈之日之後更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述與實際結果或我們預期的變化保持一致。

第一部分

項目1.業務

一般概述

McGrath RentCorp(“公司”)是一家成立於1979年的加利福尼亞州公司，其公司辦事處位於加利福尼亞州利弗莫爾。該公司的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“MGRC”。本報告中提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指McGrath RentCorp及其子公司，除非上下文另有要求。

該公司是一家多元化的企業對企業租賃公司，擁有四個租賃部門：可重新定位的模塊化建築、便攜式存儲容器、電子測試設備以及液體和固體容器和盒子。雖然該公司的主要重點是設備租賃，但設備的銷售是在正常業務過程中進行的。截至2022年12月31日，該公司由四個可報告的業務部門組成：(1)模塊化建築和便攜式存儲部門(“移動模塊化”)；(2)電子測試設備部門(“TRS-RenTelco”)；(3)用於儲存危險和非危險液體和固體的密封解決方案部門(“Adler坦克”)；(4)其教室製造業務，銷售主要在加州用作教室的模塊化建築(“Enviroplex”)。

2023年2月1日，該公司以2.65億美元的現金出售價格，將Adler坦克業務出售給Kinderhoke投資組合公司旗下的ironclad Environmental Solutions，Inc.，但須進行某些調整。同一天，公司以4億美元的現金收購了KINDHOOK工業公司的投資組合公司Vesta Housing Solutions Holdings，Inc.(“Vesta Modular”)，該公司是臨時和永久模塊化空間解決方案的領先提供商，現金收購價為4億美元，可能會進行某些調整。

商業模式

本公司將資本投資於租賃產品，一般通過租金收回原始投資，與產品的租賃期限相比，在相對較短的時間內減少現金運營費用。當該公司的租賃產品出售時，收益通常佔原始投資的很高比例。具有這些特點，有一個重要的基礎

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租金上的租金資產產生大量營運現金流，以支持租金資產持續增長。本公司的租賃產品具有以下特點：

本公司相信，租金資產基數增加帶來的租金收入增長和租金毛利的改善是衡量我們每項租賃業務健康狀況的最佳指標。此外，我們認為，我們的業務模式和結果得到了增強，因為我們的運營槓桿來自大型地區模塊銷售和庫存中心，一個總部位於美國的電子測試設備銷售、庫存和運營設施，以及融資、人力資源、保險、營銷、信息技術以及運營和會計系統的共享高級管理和後臺職能。

人力資本管理

截至2022年12月31日，該公司擁有1218名員工，其中133人主要是行政和管理人員，分別在Mobile Modular、Adler Tanks、TRS-RenTelco和Enviroplex的業務中任職705人、166人、134人和80人。我們沒有一名員工受到集體談判協議的保護，管理層認為他們與員工的關係很好。

該公司相信員工是其成功的關鍵，並致力於所有員工的敬業度、培訓和職業發展，以及個人和職業成長。董事會還定期收到高級管理層關於公司招聘、留住和發展員工的戰略的最新情況。該公司提供技術、操作和管理技能方面的培訓，並特別重視安全、有效溝通、客户服務和員工發展。此外，公司還為員工提供學費報銷計劃，員工可以報銷在經過認證的兩年或四年制學院或大學的本科生或研究生水平的學術課程的學雜費，這可能有助於員工提高當前工作的表現或為晉升做好準備。

政府規章

在我們運營的地點，我們受到某些環境、交通、反腐敗、進口管制、健康和安全、隱私和其他法律法規的約束。我們在開展業務的司法管轄區的活動還受反賄賂法律和法規的約束，例如美國1977年的《反海外腐敗法》，該法禁止公司及其官員、員工和代理人向外國官員和公共實體支付款項，以幫助獲得新的合同。我們還受到法律和法規的約束，這些法規管理可能對環境造成不利影響的活動，包括排放到空氣和水中，以及處理和處置危險物質和廢物，並對這些活動施加責任。我們的機動車輛和相關單位在某些州受到機動車輛登記和類似登記的監管。雖然我們在業務上會產生成本來遵守

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根據這些法律和法規，管理層不認為遵守這些政府法規的成本對我們的業務和財務狀況是實質性的。

可用信息

我們在公司網站www.mgrc.com上公佈了公司向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的文件。這些文件包括我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據1934年證券法第13(A)或15(D)節提交或提交的那些報告的修正案，這些報告在公司以電子方式將這些材料存檔到美國證券交易委員會或向其提供這些材料後，在合理可行的範圍內儘快可用。我們網站上包含的信息不包含在本10-K表格中作為參考。此外，公司向美國證券交易委員會提交的所有報告都可以通過美國證券交易委員會的網站www.sec.gov獲得。

我們有一套適用於所有董事、高級管理人員和員工的商業行為和道德準則。此代碼的副本可在我們的網站上獲得Www.mgrc.com。適用於我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官或執行類似職能的人員對《商業行為和道德守則》的任何豁免和對該守則的任何修訂都將張貼在我們的網站上。

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可重新定位的模塊化建築

描述

模塊設計用於教室、與現有設施相鄰的臨時辦公室、銷售辦公室、施工現場辦公室、洗手間大樓、保健診所、兒童保育設施、辦公空間和各種其他用途，並可從一個位置移動到另一個位置。模塊從簡單的單單元工地辦公室到多層模塊化綜合體，應有盡有。該公司的模塊化租賃車隊包括各種款式和大小。該公司認為它的模塊是目前最具吸引力和設計最好的模塊之一。這些單元是用木材或金屬壁板建造的，結構堅固，物理上能夠使用很長時間。模塊通常安裝了供暖、空調、照明、電源插座和地板覆蓋物，並可能有定製的內部設施，包括隔斷、櫥櫃和管道設施。

移動模塊從各種製造商那裏購買新的模塊，這些製造商根據移動模塊的設計規範進行製造。在2022年間，Mobile Modular從一家制造商那裏購買了30%的模塊單元。本公司認為，失去任何主要的模塊化製造商可能會對其運營產生不利影響，因為Mobile Modular可能會經歷更高的價格和更長的模塊化單元交付週期，直到其他製造商能夠提高其產能。

該公司的模塊的製造符合國家建築規範，具有較低的過時風險，並且可以進行修改或重新配置，以適應各種客户需求。從歷史上看，隨着州建築法規多年來的變化，Mobile Modular能夠繼續使用現有的模塊，只需最少的升級(如果有的話)。該公司不能保證，隨着未來建築規範的變化，它將能夠繼續使用現有的模塊化設備，只需進行最低限度的升級。

Mobile Modular目前在加利福尼亞州、得克薩斯州、佛羅裏達州、佐治亞州和弗吉尼亞州的地區銷售和庫存中心運營，為這些州和周邊州的大片地理區域提供服務，並在路易斯安那州、北卡羅來納州和南卡羅來納州設立銷售辦事處。2021年，該公司收購了設計空間模塊化建築PNW，LP的幾乎所有資產，該建築在美國西部多個較小的銷售和庫存中心運營。2021年，公司完成了對GRS Holding LLC，DBA Kitchens To Go(“Kitchens to Go”)資產的收購。Cookens To Go通過其位於印第安納州的庫存中心為美國提供臨時和永久的模塊化廚房解決方案。這些銷售和庫存中心擁有內部基礎設施和運營能力，可為下一次租賃機會提供快速高效的設備維修、改造和翻新支持。該公司認為，在大型地區銷售和庫存中心運營會帶來更高的運營利潤率，因為運營成本可以分攤到龐大的已安裝客户羣中。Mobile Modular積極維護和維修其租賃設備，管理層認為這確保了模塊化產品在其長壽命內繼續使用，並在出售時產生了相對於其資本化成本更高的銷售收益。當租賃設備從客户手中歸還時，在下次租賃之前執行必要的維修和預防性維護。通過在設備的整個生命週期內支付這些維修和維護費用，我們認為，較舊的設備一般可以按與較新設備相似的費率租用。管理層認為，設備的狀況是決定租賃率和銷售價格的一個比其年限更重要的因素。在過去三年中, 每年出售的二手設備約佔租賃設備的2%，平均使用年限為14年，銷售收入高於賬面淨值。

2023年2月1日，該公司以4億美元的現金收購價收購了KINDERHOOK Industries的投資組合公司Vesta Modular，後者是臨時和永久模塊化空間解決方案的領先提供商，可能會進行某些調整。此次收購創建了一個規模更大的模塊化業務，具有更高的地理覆蓋率和密度，以服務客户。

競爭優勢

市場領先地位-Mobile Modular擁有美國領先的模塊化建築和集裝箱船隊。滿足臨時教室和其他教育空間需求的租賃單元是一個重要的細分市場，該公司認為Mobile Modular是加利福尼亞州和佛羅裏達州的領先供應商，也是德克薩斯州出租給公立和私立學校的模塊化教育設施的重要供應商。管理層對其教育客户的需求以及移動模塊運營所在州的相關法規要求瞭如指掌，這使移動模塊能夠滿足客户的特定項目要求。

專門知識-該公司相信，在移動模塊在模塊化租賃行業競爭的40多年裏，它已經發展出使其有別於其競爭對手的專業知識。Mobile Modular一直致力於不斷開發和改進其模塊化單元的質量。Mobile Modular在管理其運營所在州的模塊的許可和監管要求方面擁有專業知識，其管理、銷售和運營人員知識淵博，致力於提供堪稱典範的客户服務。Mobile Modular在項目管理和複雜應用方面擁有專業知識。

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運營結構– 該公司移動模塊化戰略的一部分是創建其競爭對手無法輕易複製的設施和基礎設施能力。Mobile Modular通過建立地區性銷售和庫存中心來實現這一點，該中心旨在以單一的管理結構為廣闊的地理區域和龐大的已安裝客户羣提供服務，從而降低每筆交易的成本。該公司的地區性設施和相關基礎設施使Mobile Modular能夠通過高效和具有成本效益的內部維修、維護和翻新來最大限度地利用其模塊化庫存，以快速重新部署設備，以滿足客户的需求。

資產管理-該公司相信，移動模塊公司銷售的是高質量、結構良好和有吸引力的模塊。Mobile Modular要求製造商按照其規格進行製造，這使Mobile Modular能夠保持標準化的質量。此外，通過其正在進行的維修、翻新和維護計劃，該公司認為Mobile Modular的建築是業內維護最好的。該公司將其模塊化建築在18年的估計使用壽命內折舊至50%的剩餘價值。老舊的建築繼續具有生產力，主要是因為Mobile Modular專注於持續的車隊維護。此外，由於Mobile Modular的維護計劃，當出售模塊化單元時，設備資本化成本的很高比例將得到回收。此外，通過估計市場需求、滿足當前租賃和銷售訂單活動、模塊化退貨和資本購買來管理庫存，機隊的利用率得到了地區性的優化。

客户服務-該公司認為模塊化租賃行業是服務密集型的，並以本地為基礎。公司致力於提供優質的服務，履行對客户的承諾，積極主動地解決項目問題，不斷改善客户體驗。移動模塊致力於對信息請求提供快速響應，提供經驗豐富的幫助，按時交付和預防性維護其設備。移動模塊的目標是不斷改進其程序、流程和計算機系統，以提高內部運營效率。該公司相信，這種對客户服務的奉獻精神會帶來高水平的客户忠誠度和回頭客。

市場

管理層估計，可重新定位的模塊化建築租賃是一個今天在美國擁有出租或可供租賃的設備的行業，原始成本總計超過50億美元。Mobile Modular最大的細分市場是加州和佛羅裏達州的公立和私立學校、學院和大學的臨時教室和其他教育空間需求，以及德克薩斯州、路易斯安那州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、佐治亞州、馬裏蘭州、弗吉尼亞州和華盛頓特區的較小程度的需求。管理層認為，對租賃教室的需求是由於學校人口的轉移和波動、州政府用於新建築的有限資金、舊學校重建期間對臨時教室的需求、班級規模的縮小以及符合舊建築規範的便攜式教室的逐步淘汰(見下文“教室租賃和出售給公立學校(K-12)”)。其他客户應用包括銷售辦公室、建築現場辦公室、醫療保健設施、教堂庇護所和兒童保育設施。工業、製造、娛樂和公用事業公司以及政府機構通常使用大型多模塊綜合體來滿足其臨時行政和運營空間需求。模塊為客户提供快速、經濟高效的空間解決方案，同時節省他們的資金。該公司的公司辦公室以及地區銷售和庫存中心辦公室都安裝在不同大小的模塊化單元中。

由於移動模塊的大多數客户需求都是為了滿足臨時空間需求，因此移動模塊的營銷重點是租賃而不是銷售。Mobile Modular通過其網站www.mobilemodular.com、互聯網廣告和直接營銷來吸引客户。鼓勵客户訪問區域銷售和庫存中心，以查看展示的不同型號，並查看區域辦事處，這是模塊化應用程序的一個工作示例。

由於服務是模塊租賃的主要競爭因素，Mobile Modular提供對信息請求的快速響應、幫助選擇合適的尺寸和平面圖、內部定製服務、快速交付、及時安裝和現場服務。在Mobile Modular的網站上，客户可以查看和選擇要報價的庫存，並請求現場服務。

租金

租期從一個月到幾年不等，典型的初始合同期限在12個月到24個月之間。一般來説，月租是由多種因素決定的，包括租期長短、市場需求、產品供應和產品類型。在初始租期或任何延期期滿後，租金將進行審查，並在適當情況下根據當前市場情況進行調整。大多數租賃協議是運營租賃，不提供購買選項，當租賃協議向客户提供購買選項時，通常是按照管理層認為對Mobile Modular有吸引力的條款。

客户負責獲得必要的使用許可和為設備提供保險的費用，並在財務上負責將設備運送到現場、準備現場、安裝設備、拆卸設備並將其返還給Mobile Modular，以及定製的某些費用。移動模塊在租賃期間保持單位良好的工作狀態。退貨後，將檢查部件是否損壞，並向客户收取超過正常損耗的費用。一般來説，

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然後，這些單元將被修復，以供後續使用。維修和維護費用在發生時計入，可包括地板維修、屋頂維護、清潔、油漆和其他美容維修。對設備進行重大翻新的費用應計入資本化，條件是設備的翻新大大提高了質量，增加了設備的價值或壽命。

截至2022年12月31日，Mobile Modular擁有70,233個新的或以前租用的模塊和便攜式存儲容器，包括配件在內的總成本為11.233億美元，或每單位平均成本為15,993美元。每月月底使用率的計算方法是，將租用設備的成本除以租賃設備的總成本，但不包括新設備庫存和附屬設備。截至2022年12月31日，機隊利用率為80.7%，2022年期間平均機隊利用率為79.1%。移動模塊化部分包括移動模塊化便攜式存儲和Kitchens To Go的運營結果，分別約佔公司2022年總收入的11%和2%。

銷售額

除了運營其租賃車隊外，Mobile Modular還向客户銷售模塊。這些銷售可能是由於其對租賃機隊的營銷努力以及已出租的現有設備，或者是出於永久需要而對新建築的具體要求。 該公司有一支專注於這些定製銷售機會的專門團隊。這種銷售既可以是租賃車隊中的新單元，也可以是二手單元，這使得舊單元可以進行一些週轉。在2022年期間，移動模塊的最大銷售額約佔移動模塊銷售額的4%，佔公司綜合銷售額的3%，佔公司綜合收入的不到1%。

Mobile Modular通常對使用過的模塊提供有限的90天保修，並向客户提供製造商對新設備的一年保修。到目前為止，保修成本對Mobile Modular的運營並不是很大，該公司將此歸因於其對高質量標準和定期維護計劃的承諾。然而，不能保證保修成本對Mobile Modular未來的運營來説將繼續微不足道。

Enviroplex製造符合加州州立建築師協會(“DSA”)要求的便攜式教室，並直接銷售給加州公立學區和其他教育機構。

季節性

通常，在每個日曆年，我們最多的教室在第二季度和第三季度發貨供租賃和銷售訂單，以便在下一學年開始之前交付和安裝。第二季度和第三季度發運的大部分教室的起租日期都在第三季度，從而使第四季度成為這些交易確認的租金收入的第一個完整季度。

競爭

可搬遷模塊化建築的出租和銷售方面的競爭非常激烈。我們在模塊化建築租賃行業的一些競爭對手，特別是WillScot Mobile Mini Holdings Corp，擁有比我們更廣泛的產品和服務，更多的財務和營銷資源，更大的客户基礎，以及更高的知名度。此外，一些其他較小的公司在全國各地開展地區性業務。Mobile Modular主要在加利福尼亞州、太平洋西北部、得克薩斯州、佛羅裏達州、路易斯安那州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、佐治亞州、弗吉尼亞州、馬裏蘭州和華盛頓特區運營。租賃業務中的重要競爭因素包括產品的可用性、價格、服務、可靠性、外觀和功能。移動模塊銷售高質量、結構良好和有吸引力的模塊。該公司的模塊戰略的一部分是創造其競爭對手無法輕易複製的設施和基礎設施能力。該公司的設施和相關基礎設施使其能夠高效和經濟地修改模塊，以滿足客户的需求。管理層的目標是以更低的成本提高響應速度。管理層相信，這一戰略及其對及時和高效客户服務的重視，使移動模塊公司具有競爭優勢。Mobile Modular決心迅速響應信息請求，為首次使用的用户提供經驗豐富的幫助，快速交付和及時維修其模塊化單元。隨着公司升級控制其內部運營的程序、流程和計算機系統，Mobile Modular已經很高的效率和響應性繼續得到改善。該公司預計激烈的競爭將繼續下去，並相信它必須繼續改進其產品和服務，以保持在模塊市場的競爭力。

向公立學校出租和出售教室(K-12)

Mobile Modular和Enviroplex為公立和私立學校、學院和大學提供教室和專業空間需求。在教育市場，向公立學區出租(通過移動模塊)和銷售(通過Enviroplex和移動模塊)模塊用作幼兒園至12年級(K-12)的便攜式教室、洗手間和行政辦公室是公司收入的重要組成部分。Mobile Modular在加利福尼亞州、太平洋西北部、佛羅裏達州、德克薩斯州、路易斯安那州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、喬治亞州、馬裏蘭州、弗吉尼亞州和華盛頓特區出租和銷售教室。Enviroplex在加州市場銷售教室。加州是Mobile Modular最大的教育市場。從歷史上看，這一市場的需求是由學生人數的變動和波動、新學校建設資金不足、班級規模減少等因素推動的

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方案、對陳舊的學校設施進行現代化改造以及逐步淘汰不再符合現行建築規範的便攜式教室。下表顯示了該公司過去五年的模塊化租賃和銷售收入以及對這些學校的租賃和銷售佔綜合租賃和銷售收入的大約百分比：

對公立學校的租賃和銷售(K-12)佔租賃和銷售總收入的百分比

學校設施經費

公立學校設施的資金來自各種來源，包括通過全州和地方設施債券措施、運營預算、開發商費用、各種税收，包括為支持學校運營預算而徵收的包裹税和銷售税，以及彩票資金。債券發售的時間尚不確定，這些債券資助的項目可能還需要數年時間才能產生對可搬遷教室的有意義的需求。

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電子測試設備

描述

TRS-RenTelco從位於德克薩斯州格雷佩文的達拉斯沃斯堡國際機場(“達拉斯設施”)和加拿大多拉德-德斯-奧爾默(“蒙特利爾設施”)的兩個設施租賃和銷售電子測試設備。TRS-RenTelco的收入來自向航空航天、國防、通信、製造和半導體行業的各種公司出租和銷售通用和通信測試設備，從財富500強到中小型市場公司。電子測試設備的收入主要受這些行業內與研發、製造以及通信基礎設施安裝和維護相關的業務活動的影響。達拉斯工廠是TRS-RenTelco的主要運營地點，擁有美國和國際業務的電子測試設備庫存、銷售工程師、校準實驗室和運營人員。蒙特利爾工廠擁有銷售工程師和運營人員，以服務於加拿大市場。截至2022年12月31日，電子測試設備庫存原始成本由80%的通用電子測試設備和20%的通信電子測試設備組成。

工程師、技術人員和科學家利用通用電子測試設備開發產品、控制製造過程、完成現場服務應用以及評估他們自己的電氣和電子設備的性能。這些儀器主要租給航空航天、國防、電子、工業、研究和半導體行業。迄今為止，Keysight Technologies、Rhode&Schwarz和Fortive Corporation的子公司Tektronix製造了TRS-RenTelco的大部分通用電子測試設備，其餘設備是從其他60多家制造商購買的。

技術人員、工程師和安裝承包商使用包括光纖測試設備在內的通信測試設備來評估語音、數據和多媒體通信網絡，安裝光纖佈線，以及在傳輸、網絡和無線產品的開發和製造中使用。這些儀器主要出租給通信設備和產品製造商、電氣和通信安裝承包商、現場技術人員和服務提供商。到目前為止，Anritsu、Viavi Solutions和福陸網絡(Fortive Corporation)的子公司已經制造了TRS-RenTelco通信測試設備的很大一部分，其餘部分是從40多家其他製造商那裏購買的。

TRS-RenTelco的通用測試設備租賃庫存包括示波器、放大器、分析儀(頻譜、網絡和邏輯)、信號源和電源測試設備。通信測試設備租賃庫存包括各種光纖、銅纜和無線網絡的網絡和傳輸測試設備。TRS-RenTelco偶爾會從其他租賃公司租用電子測試設備，並將設備轉租給客户。

競爭優勢

市場領先地位-該公司相信，TRS-RenTelco是北美最大的電子測試設備租賃和租賃公司之一，提供廣泛和深入的通用和通信測試設備租賃選擇。

專門知識-該公司相信，其在產品、技術和應用方面的專業知識為其提供了相對於業內其他公司的競爭優勢。客户要求由熟悉設備用途的應用工程師和技術人員提供支持，以確保選擇合適的設備來滿足客户的需求。這些知識可以歸功於TRS-RenTelco管理、銷售和運營團隊的經驗。

運營結構-TRS-RenTelco由德克薩斯州達拉斯-沃斯堡機場的中央配送和庫存中心提供支持。該公司認為，TRS-RenTelco經驗豐富的物流團隊集中為北美和國際上的所有客户提供服務，通過將交易成本降至最低，並使TRS-RenTelco能夠確保滿足客户的要求，從而提供了競爭優勢。

資產管理-TRS-RenTelco的租賃設備庫存由ISO 9001-2015註冊並符合標準的校準實驗室提供服務，該實驗室負責維修和校準設備，確保出租的設備可以立即發貨，以滿足客户的需求。TRS-RenTelco的技術人員、產品經理和銷售人員團隊正在持續監測和分析現有產品、新技術、一般經濟狀況和客户需求估計的使用情況，以確保在設備技術生命週期的正確時間點購買和銷售正確的設備。該公司認為，這使其能夠最大限度地利用設備，並最大限度地利用每種型號設備的租賃和銷售收入所產生的現金流。TRS-RenTelco努力與設備製造商保持牢固的關係，這使其能夠利用這些關係獲得租賃機會。

客户服務-該公司相信，其專注於向客户提供優質服務提供了競爭優勢。TRS-RenTelco致力於提供模範服務，履行對客户的承諾。TRS-RenTelco以提供解決方案來滿足客户的需求而自豪，因為它擁有可用的設備，並對客户的請求做出快速而徹底的響應。

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TRS-RenTelco先進的內部實驗室確保設備功能齊全，並滿足客户的交貨要求。TRS-RenTelco的客户服務專家每週7天每天24小時為客户提供服務支持。TRS-RenTelco的目標是提供超出客户期望的服務，該公司相信，這將帶來客户忠誠度和回頭客。

市場

電子測試設備租賃是一個我們估計有設備在全球範圍內出租或可供租賃的市場，其原始成本總計超過10億美元。租賃這類儀器有廣泛的客户基礎，包括航空航天、通信、國防、電氣承包商、電子、工業、安裝承包商、網絡系統和研究公司。

TRS-RenTelco在美國、加拿大以及有限範圍內的其他國家銷售其電子測試設備。TRS-RenTelco通過其外部銷售隊伍、網站www.TRSRenTelco.com、電話營銷計劃、參加貿易展會、付費互聯網搜索和電子郵件活動來吸引客户。銷售過程的一個關鍵部分是TRS-RenTelco知識淵博的內部銷售工程團隊，他們有效地匹配測試設備解決方案，以滿足特定客户的要求。

本公司認為，客户租用電子測試設備的原因是多方面的。客户經常需要設備用於短期項目、評估新產品和備份，以避免代價高昂的停機時間。購買這類設備的交貨時間可能很長；因此，租賃使客户能夠快速獲得設備。本公司還相信，租金成本的相對確定性有助於成本控制，並有助於合同成本的競標和轉嫁。最後，租賃比購買可能更好地滿足客户的預算限制。

租金

TRS-RenTelco租用電子測試設備，租期通常為1至6個月，但在某些情況下，租期可能長達一年或更長時間。月租金通常在當前製造商標價的2%至10%之間。TRS-RenTelco在1至8年內對其設備進行折舊，沒有剩餘價值。

截至2022年12月31日，TRS-RenTelco擁有包括配件在內的電子測試設備租賃庫存，總成本為3.983億美元。每月使用率的計算方法是將租用設備的成本除以租賃設備的總成本，但不包括附屬設備。截至2022年12月31日，利用率為59.4%，年內平均為64.2%。

銷售額

來自設備銷售的利潤是TRS-RenTelco整體年度收益的重要組成部分。在過去五年中，舊設備和新設備的銷售毛利通常約佔我們電子部門年度毛利總額的20%至23%。2022年，設備銷售毛利約佔部門毛利總額的22%。設備銷售受到舊技術租賃設備的營業額、將目標利用率維持在型號水平以及新設備銷售機會的推動。2022年，大約16%的電子測試設備收入來自銷售。2022年最大的電子測試設備銷售額佔電子測試設備銷售額的8%，佔公司綜合銷售額的1%，佔綜合收入的不到1%。來自測試設備經紀和轉售商、傳統租賃公司和設備製造商的全球網絡在電子測試設備銷售方面存在激烈的競爭。我們相信，全球電子測試設備的年銷售額每年超過80億美元。

季節性

租賃活動可能會在12月的第四季度以及1月和2月的第一季度下降。這幾個月的租賃活動可能會減少，原因是假期關閉，特別是較大公司的關閉，惡劣天氣及其對各種與現場相關的通信設備租賃的影響，以及公司從假期關閉中恢復運營，這可能會影響第一季度上線的新項目的啟動。這些因素可能會影響每年第一季度和第四季度的季度業績。

競爭

電子測試設備租賃業務的特點是來自幾個競爭對手的激烈競爭，包括Electro Rent Corporation、Continental Resources和TestEquity，其中一些公司可能比我們獲得更多的財務和其他資源。TRS-RenTelco在產品供應、價格、服務和可靠性方面與這些和其他測試設備租賃公司競爭。雖然沒有單一的競爭對手佔據主導市場份額，但我們面臨着來自這些老牌實體和市場新進入者的激烈競爭。我們的一些競爭對手可能會以較低的價格提供類似的設備出租、租賃或銷售，並可能提供更廣泛的服務或融資選擇。

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液體和固體密封罐和容器

描述

Adler的儲罐租賃庫存由儲罐和儲罐組成，這些儲罐和儲罐用於各種容器解決方案，用於儲存危險和非危險液體和固體，應用領域包括：煉油廠、化工和工業裝置維護、環境修復和現場服務、基礎設施建設、海洋服務、油氣勘探和現場服務、管道建設和維護、儲罐碼頭服務、廢水處理、廢物管理和垃圾填埋服務。儲罐和箱體由以下產品組成：

阿德勒坦克從全國各地的不同製造商那裏購買坦克和箱子。

2023年2月1日，該公司以2.65億美元的現金出售價格，將Adler坦克業務出售給Kinderhoke投資組合公司旗下的ironclad Environmental Solutions，Inc.，但須進行某些調整。

競爭優勢

市場領先地位-該公司認為，阿德勒儲罐是北美液體和固體安全殼儲罐和盒子租賃業務的最大參與者之一。阿德勒坦克在全國擁有服務於東北、大西洋中部、中西部、東南部、西南部和西部的分支機構。

專業知識和客户服務-公司相信，阿德勒坦克公司擁有經驗豐富的運營管理和分支機構員工。阿德勒坦克公司的員工對其租賃設備的操作和客户應用程序瞭如指掌。該公司相信，阿德勒坦克憑藉其強大的關係建立技能和高質量的響應能力，提供了一流的客户服務。

資產管理-該公司相信，阿德勒坦克公司銷售的是高質量、構造良好和維護良好的租賃產品。該公司將其儲罐和儲罐在20年的估計使用壽命內折舊為0%的剩餘價值。我們相信，如果得到維護，老舊的坦克和箱子將繼續產生與新裝備相似的租金。通過了解關鍵的垂直市場客户需求、季節性因素、競爭對手的產品可用性和預期的設備回報，機隊的利用率得到了地區性的優化。

市場

液體和固體安全殼設備租賃是美國的一個市場，擁有大量和多樣化的細分市場，包括煉油廠、化工和工業裝置維護、環境修復和現場服務、基礎設施建設、海洋服務、油氣勘探和現場服務、管道建設和維護、電網變壓器維護、儲罐終端服務、廢水處理以及廢物管理和垃圾填埋服務。

坦克和盒子租賃產品可以在美國各地使用，不受任何當地或地區的建築規範或批准標準的約束。

租金

阿德勒坦克出租坦克和箱子，租期通常為一到六個月，儘管在某些情況下，租賃期限可能長達一年或更長時間。月租金通常在設備原始購置成本的2%至10%之間。截至2022年12月31日，阿德勒坦克擁有租賃設備庫存，包括配件，總成本為3.084億美元。每月使用率的計算方法是將租用設備的成本除以租賃設備的總成本，但不包括附屬設備。截至2022年12月31日，利用率為57.1%，年內平均為53.1%。

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季節性

租賃活動可能會在12月的第四季度以及1月和2月的第一季度下降。由於該國某些地區的惡劣天氣影響了我們所服務的行業，這幾個月的租賃活動可能會減少。

競爭

液體和固體安全殼租賃行業競爭激烈，包括全國性、地區性和地方性公司。我們的一些國內競爭對手，特別是聯合租賃公司和Rain for Rent，可能比我們更大，可能比我們擁有更多的財政和其他資源。我們的一些競爭對手也擁有比我們更長的運營歷史和更低的租賃設備成本基礎。此外，我們的某些競爭對手在地理上比我們更多樣化，在客户中的知名度也比我們更高。因此，擁有這些優勢的競爭對手可能會更好地吸引和留住客户，並以更低的租金提供產品和服務。阿德勒坦克在產品供應、產品質量、價格、服務和可靠性方面與這些公司競爭。阿德勒坦克在其服務的市場上可能會遇到來自現有競爭對手或未來新進入者的日益激烈的競爭。

可報告的細分市場

有關該公司四個可報告業務部門：移動模塊、TRS-RenTelco、Adler Tanks和Enviroplex的部門信息，請參閲“第8項.財務報表和補充數據”中的“注13.部門報告”。

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產品亮點

下表顯示了過去五年的收入構成、租金和總收入的百分比、租賃設備(按成本計算)、租賃設備(賬面淨值)、可重新安置的單元數量、年終和平均利用率、平均租賃設備(按成本計算)、平均租賃設備的年收益(按成本計算)以及按產品線分列的租金收入和銷售毛利。

產品亮點

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第1A項。風險因素

您應該仔細考慮以下關於各種風險和不確定性的討論。我們認為這些風險因素與我們的業務最相關，可能導致我們的結果與我們所作的前瞻性陳述大不相同。如果這些風險或不確定性中的任何一項實際發生或成為現實，我們的業務、財務狀況和運營結果都可能受到嚴重損害。在這種情況下，我們普通股的市場價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。

與我們的戰略和運營相關的風險：

我們未來的經營業績可能會波動，與過去的業績不符，或達不到預期，這可能會導致我們的股價下跌。

我們的經營業績未來可能會波動，可能與我們過去的表現不符，或達不到分析師和投資者的預期。我們的業績和相關比率，如毛利率、營業收入百分比和有效税率，可能會因許多因素而波動，其中一些因素是我們無法控制的，包括但不限於：

由於這些因素，我們過去的財務業績並不一定代表我們未來的業績或股價。

我們的股票價格一直在波動，未來可能還會繼續波動，這可能會導致您對我們普通股的投資價值下降。

我們普通股的市場價格在納斯達克全球精選市場上波動，可能會受到許多因素的影響，包括但不限於：

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此外，近年來美國股市經歷了顯著的價格和成交量波動。這些波動往往與特定公司的經營業績無關。此外，最近的全球信貸危機對大多數上市股票的價格產生了不利影響，因為許多股東變得更願意以較低的價值出售所持股票，以增加現金流並減少對這種波動的風險敞口。這些廣泛的市場波動和任何其他負面的經濟趨勢可能會導致我們普通股的市場價格下降，可能是基於與我們的公司或其業績幾乎沒有關係的因素，這些波動和趨勢可能會大幅降低我們的股票價格。

新冠肺炎對我們的運營以及我們的客户、供應商和物流提供商的運營的影響可能會損害我們的業務。

我們繼續監測新冠肺炎疫情在全球範圍內的持續影響。這包括評估對我們的客户、供應商和物流提供商的影響，以及評估政府正在採取的遏制病毒傳播的行動。新冠肺炎大流行及其相關變種的影響程度和持續時間仍然存在重大不確定性。雖然公司的經營部門和分支機構目前繼續運營，但以下因素可能會對公司的經營業績產生負面影響：項目延誤、供應鏈延誤或中斷；材料和勞動力成本上升；目前向客户出租的設備提前歸還；客户對新租賃訂單、租賃相關服務以及新的和二手租賃設備銷售的需求總體下降；以及受新冠肺炎嚴重影響的客户延遲付款或不付款。

我們有能力保留我們的執行管理層，並招聘、留住和激勵關鍵的合格員工，這對我們業務的成功至關重要。

如果我們不能成功地招聘和留住合格的人才，我們的經營業績和股價可能會受到影響。我們相信，我們的成功與我們組織中有能力的人有直接的聯繫，包括我們的高管、高級管理人員和其他關鍵人員，特別是我們的首席執行官Joe·漢娜。人員流動可能代價高昂，可能對我們的經營業績產生重大不利影響，並可能危及我們目前戰略舉措的成功。我們需要吸引和留住高素質的人員，以便在人員流失時接替人員，並在人員增長時增加員工數量。如果我們無法填補空缺，或者在填補空缺職位方面遇到延誤，或者無法留住關鍵人員，我們的業務和股價可能會受到影響。

如果第三方不能按照我們的規格或及時生產和交付我們的產品，可能會損害我們的聲譽和財務狀況。

我們依賴第三方來生產我們的產品，儘管我們可以從各種第三方供應商那裏購買產品。未來，我們的一些產品的第三方供應商的數量可能會受到限制。雖然我們通常會提前採購一些產品，以幫助確保充足的供應，但目前我們沒有與任何第三方供應商簽訂任何長期採購合同。我們可能會遇到由於供應商的財務或運營困難或失敗導致的供應問題，或者由於產品陳舊或供應商的其他短缺或分配而導致的短缺和停產。不利的經濟條件也可能對我們的供應商或我們購買產品的條款產生不利影響。在未來，我們可能無法與第三方談判安排，以確保我們需要的產品有足夠的數量或合理的條件。如果我們不能與第三方協商生產我們的產品的安排，或者如果第三方不能按照我們的規格或及時生產我們的產品，我們的聲譽和財務狀況可能會受到損害。

我們受到信息技術系統故障、網絡中斷和數據安全漏洞的影響，這可能使我們承擔責任、聲譽受損或中斷我們的業務運營。

我們的業務依賴於我們的信息技術系統和基礎設施。我們在2021年遭受了一次非實質性的網絡安全攻擊，涉及勒索軟件，影響了我們的某些系統，但未能成功破壞我們的網絡。我們的調查顯示，未經授權的第三方複製了與某些現任和前任僱員、董事、承包商工人及其家屬以及某些其他人有關的一些個人信息。一旦發現，我們立即採取措施

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為解決這一事件，恢復了網絡系統並恢復了正常運營。這次攻擊沒有對我們的運營或為客户提供服務的能力造成任何實質性的幹擾，也沒有影響我們的財務業績。

未來，我們的安全措施可能會遭遇更多漏洞，導致機密信息被盜或因工業間諜攻擊、惡意軟件或其他網絡攻擊而聲譽受損，這可能會危及我們的系統基礎設施或導致數據泄露，無論是在內部還是在我們的第三方提供商。同樣，訪問我們系統的人更多地違反數據隱私可能會帶來敏感數據，包括屬於我們、我們的員工、客户或其他業務合作伙伴的知識產權、商業祕密或個人信息的風險，可能會暴露給未經授權的人或公眾。

對我們的信息技術系統的無形破壞以及未來的任何破壞都可能使我們的聲譽受到損害。網絡攻擊的頻率、複雜性和強度都在增加，而且越來越難被發現。不能保證我們保護我們的數據和信息技術系統的努力將防止我們的系統(或我們的第三方提供商)未來的入侵，這些入侵可能對我們的業務產生不利影響，並導致我們的財務和聲譽損害、商業機密和其他專有信息被盜、法律索賠或訴訟、保護個人信息隱私的法律責任以及監管處罰。

我們的信息技術系統中斷或未能保護這些系統免受安全漏洞的影響，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，如果這些系統出現故障、在任何時間內不可用或未升級，這可能會限制我們有效監視和控制我們的運營的能力，並對我們的運營產生不利影響。

我們的資訊科技系統有助我們處理業務、監察和控制我們的運作，以及適應不斷轉變的市場情況。我們在2021年遭受了一次非實質性的網絡安全攻擊，涉及影響我們某些系統的勒索軟件，但未能成功破壞我們的網絡。一旦發現，我們立即採取措施處理該事件，恢復網絡系統並恢復正常運營。未來任何網絡安全攻擊導致我們的信息技術系統中斷或這些系統無法按預期運行，可能會限制我們有效處理業務、監控和控制我們的運營以及及時適應不斷變化的市場狀況的能力，從而對我們的運營業績產生不利影響，具體取決於問題的嚴重程度。

此外，由於最近技術的進步，以及眾所周知的計算機黑客和網絡恐怖分子破壞公司數據安全的努力，我們面臨着與未能充分保護關鍵公司、客户和員工數據相關的風險，這可能會對我們的客户關係、我們的聲譽造成不利影響，甚至違反隱私法。作為我們業務的一部分，我們開發、接收和保留有關公司和客户的機密數據。

此外，延遲或未能有效實施信息系統升級和新系統可能會擾亂我們的業務，分散管理層對我們業務運營和增長計劃的關注，並增加我們的實施和運營成本，任何這些都可能對我們的運營和運營業績產生負面影響。

我們已經進行了收購，並可能參與未來的收購，這可能會對我們的運營結果、財務狀況和業務產生負面影響。

2021年第二季度，我們收購了設計空間模塊化建築PNW，LP(“設計空間”)和GRS Holding LLC，DBA Kitchens to Go(“Kitchens to Go”)的資產，前者是美國西太平洋西北部各州出租和銷售模塊化建築和便攜式存儲容器的供應商，後者是為需要靈活設施來繼續或擴大運營的餐飲服務提供商提供臨時和永久模塊化解決方案的供應商。2023年第一季度，該公司收購了KINDERHOOK Industries的投資組合公司Vesta Modular，後者是臨時和永久模塊化空間解決方案的領先提供商。我們預計，未來我們將繼續考慮符合我們戰略增長計劃的收購。我們無法預測是否或何時完成任何預期的收購。收購涉及許多風險，包括以下風險：

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收購本身就有風險，不能保證我們最近和未來的收購會成功或不會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。我們收購戰略的成功取決於我們能否成功完成收購，並將我們收購的任何業務整合到我們現有的業務中。整合的困難可能會增加，因為需要協調地理上分散的組織；保持可接受的標準、控制程序和政策；整合具有不同業務背景的人員；整合不同的公司文化；以及任何新的管理層和其他人員的整合都會損害與員工和客户的關係。此外，如果我們完成一項或多項重大的未來收購，其中的對價包括股票或其他證券，我們現有股東的所有權可能會被顯著稀釋。如果我們繼續進行一個或多個重大的未來收購，其中的代價包括現金，我們可能被要求在可用範圍內使用我們的信貸安排的相當大一部分。如果我們根據現有的信用額度增加借款金額，我們就會增加違反我們與貸款人之間的信貸安排契約的風險。此外，這將限制我們進行其他投資的能力，或者我們可能被要求尋求額外的債務或股權融資。這些項目中的任何一項都可能對我們的運營結果產生不利影響。

我們不斷評估現有業務的戰略適合性，並可能剝離或以其他方式處置被認為不符合我們的戰略計劃或未實現預期投資回報的業務，我們不能確定我們的業務、經營業績和財務狀況不會受到實質性和不利的影響。

成功的資產剝離取決於各種因素，包括與潛在買家就我們認為有吸引力的條款達成協議，以及我們是否有能力有效地將負債、合同、設施和員工轉移給任何買家，識別並將剝離的資產與我們希望保留的資產分開，降低先前與剝離的資產或業務相關的固定成本，並從任何剝離中收取收益。這些努力需要不同程度的管理資源，這可能會分散我們對其他業務運營的注意力。如果我們沒有意識到任何資產剝離交易的預期好處，我們的綜合財務狀況、運營結果和現金流可能會受到負面影響。此外，剝離業務涉及許多風險，包括重大成本和支出、失去客户關係以及與剝離業務相關的收入和收益下降。此外，資產剝離可能涉及重大的關閉後離職活動，這可能涉及物質財政資源和大量員工資源的支出。如果我們無法抵消與資產剝離相關的收入損失產生的攤薄影響，以及重大沖銷(包括與商譽和其他無形資產相關的沖銷)，任何資產剝離都可能對我們未來的收益造成攤薄影響，這可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們確定我們的商譽和無形資產已經減值，我們可能會產生減值費用，這將對我們的經營業績產生負面影響。

截至2022年12月31日，我們的合併資產負債表上淨商譽和無形資產為1.734億美元。商譽是指在企業合併中獲得的淨資產的成本超過公允價值的部分。根據美國普遍接受的會計原則，我們至少每年評估商譽和無形資產的潛在減值，並在可能導致我們任何業務的公允價值低於賬面價值的因素或指標變得明顯的情況下，對其進行臨時評估。減值可能是由於收購資產使用方式的重大變化、負面的行業或經濟趨勢以及相對於歷史或預期經營業績的顯著表現不佳造成的。

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我們的租賃設備在出售時受到剩餘價值風險的影響，可能無法按我們預期的價格或數量出售。

任何一件租賃設備的市場價值都可能低於其在出售時的折舊價值。二手租賃設備的市場價值取決於幾個因素，包括：

我們將一件設備的銷售價格和折舊價值之間的差額計入營業收入。我們對摺舊假設的改變可能會改變我們的折舊費用，以及在處置設備時實現的收益或損失。出售我們的二手租賃設備的價格大大低於我們的預期或數量低於我們的預期，將對我們的運營結果和現金流產生負面影響。

如果我們不能有效地管理我們的信用風險，收回我們的應收賬款，或從我們的客户網站收回我們的租賃設備，這可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們通常以30天的付款期限向客户出租和銷售，針對每筆交易對我們的客户單獨執行信用評估程序，並在發現重大信用風險時要求客户提供保證金或其他形式的擔保。從歷史上看，與客户未退還的設備相關的應收賬款核銷和核銷並不多，過去五年平均不到總收入的1%。如果經濟狀況惡化，我們可能會看到壞賬相對於歷史水平的增加，這可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。經歷重大市場中斷或下滑的業務部門可能會面臨更高的客户信用風險和更高的壞賬支出。未能管理我們的信用風險並及時收到客户應收賬款的付款可能會導致設備，特別是電子測試設備的註銷和/或損失。如果我們不能有效地管理信用風險問題，或者如果我們的大量客户同時出現財務困難，我們的應收賬款和設備損失可能會增加到歷史水平以上。如果發生這種情況，我們的經營結果可能會受到實質性的不利影響。

對租賃資產的有效管理對我們的業務至關重要。如果我們在這些努力中不成功，可能會對我們的業務結果產生實質性的不利影響。

我們的模塊化、電子化以及液態和固態安全殼租賃產品具有很長的使用壽命，管理這些資產是我們每項租賃業務的關鍵要素。一般來説，我們設計單元，並找到製造商根據我們的模塊化、液體和固體容器和盒子的規格來製造它們。模塊化資產管理要求產品的設計和製造壽命長，能夠滿足客户的需求，包括預見法律、法規、建築規範和公司運營所在各個市場的當地許可方面的潛在變化。電子測試設備資產管理要求瞭解、選擇和投資支持市場需求的設備技術，包括預測技術進步和製造商銷售價格的變化。液體和固體安全殼資產管理要求設計和製造長壽命的產品，使用高質量的部件，並維修和維護產品以防止泄漏。對於我們的每一臺模塊化電子測試設備以及液體和固體安全殼資產，我們必須以具有成本效益的方式成功維護和維修這些設備，以最大限度地延長產品的使用壽命並提高此類產品的銷售收益水平。如果我們無法做到這一點，我們的行動結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務性質，包括工業產權的所有權，使我們面臨訴訟風險，並根據環境、健康和安全以及產品責任法律承擔責任。違反環境或健康和安全相關法律或相關責任可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們遵守國家、州、省和地方有關固體和液體廢物及有害物質的處理、儲存和處置以及員工健康和安全等方面的環境法律法規。這些法律法規復雜，變化頻繁。如果我們不遵守適用的環境或健康和安全法律，我們可能會招致意想不到的成本、罰款和其他民事和刑事責任。我們還可能在我們的物業、客户的物業或第三方垃圾填埋場和處置場產生與廢物處理或修復土壤或地下水污染相關的成本或責任。這些責任可以強加給產生、運輸或處置這類物質的各方或任何受影響財產的所有人或經營者，而往往不考慮其所有人或經營者是否知道或對危險物質的存在負有責任。

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我們業務的幾個方面涉及環境、健康和安全責任的風險。例如，我們的業務涉及在建造和維護模塊化建築以及為我們的送貨卡車和車輛加油和維護時使用石油產品、溶劑和其他危險物質。我們還擁有、運輸和租賃客户放置廢物的水箱和箱子。我們以前或現在擁有或租賃的一些物業以及新收購或租賃物業的歷史運營可能導致未發現的土壤或地下水污染或第三方歷史上的不遵守規定，我們可能要對此承擔責任。未來發生的事件，如現行法律或政策的變化或其執行情況，或發現目前未知的污染或不遵守情況，也可能引起基於這些業務的責任或其他索賠，這些索賠可能是實質性的。此外，遵守未來的環境或健康和安全法律法規可能需要大量的資本或運營支出或對我們的運營進行改革。

因此，除了對不合規行為的潛在處罰外，我們還可能因合同或法律的實施而承擔調查、補救和監測費用，即使受污染的財產目前不是我們擁有或經營的，或者如果污染是由第三方在我們擁有或經營該財產期間或之前造成的。此外，某些締約方可能被要求承擔超過其在環境調查和清理費用中的“公平”份額。污染和暴露在危險物質或其他污染物(如黴菌)中也可能導致補救或損害索賠，包括人身傷害、財產損失和自然資源損害索賠。儘管到目前為止，與環境合規、健康和安全問題以及相關事項相關的費用還不是很大，但我們不能保證我們將來不會為了遵守適用的法律和法規而不得不投入大量資金。違反環境或健康和安全相關法律或相關責任可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

總體而言，我們經營的行業中的訴訟，包括尋求實質性損害賠償的集體訴訟，越來越頻繁地出現。環境、健康和安全要求的執行也很頻繁。無論原告或檢察官的主張有何可取之處，這類訴訟的費用總是很高的。我們將來可能會被列為被告，而且不能保證，無論未來這種行動的是非曲直如何，我們將來都不會被要求支付鉅額和解款項。此外，我們很大一部分業務是在加利福尼亞州進行的，加州是美國監管最嚴格、最好打官司的州之一。因此，由於新的法律、法規或訴訟，我們可能面臨的損失和費用可能比加州業務規模較小的公司更大。

我們的業務性質也使我們面臨財產損失和產品責任索賠，特別是與我們的模塊化建築和坦克和盒子租賃業務有關的索賠。儘管我們維持我們認為在商業上合理的責任範圍，但異常大的財產損失或產品責任索賠或一系列索賠可能超出我們的保險範圍或導致我們的聲譽受損。

我們的日常業務活動使我們面臨來自員工、供應商和其他第三方的訴訟風險，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

在我們的正常業務過程中，我們可能會因與員工、供應商和其他第三方的糾紛而受到索賠；這些風險可能很難評估或量化，它們的存在和規模可能在很長一段時間內都是未知的。如果針對我們的任何訴訟的原告成功地起訴他們的索賠，或者如果我們通過向原告支付鉅額款項來了結任何此類訴訟，我們的經營業績和財務狀況將受到損害。即使索賠的結果證明對我們有利，訴訟也可能既耗時又昂貴，並可能轉移管理資源。此外，我們的組織文件要求我們在加州法律允許的最大程度上對我們的高級管理人員進行賠償。我們維持董事和高級管理人員的責任保險，我們認為與此類義務相關的保險在商業上是合理的，但如果我們的高級管理人員在任何訴訟中被點名，我們的賠償義務可能會放大這些訴訟的成本和/或超出此類保單的覆蓋範圍。

如果我們的設施、設備或配電系統因巨災而遭受損失，我們的保單可能會不足或耗盡，我們的運營可能會受到嚴重損害，這可能會對我們的運營業績產生負面影響。

我們的設施、租賃設備和配電系統可能會因火災、洪水、颶風、地震、恐怖主義或其他自然或人為災難而遭受災難性損失。特別是，我們的總部、三個運營設施和某些租賃設備位於加州地區，地震活動高於平均水平，可能會受到地震造成的災難性損失。我們在德克薩斯州、路易斯安那州、佛羅裏達州、北卡羅來納州和佐治亞州的租賃設備和設施位於易受颶風和其他熱帶風暴影響的地區。除了客户對租賃設備的保險外，我們還對庫存和運營設施中的租賃設備進行財產保險和業務中斷保險。我們相信我們的保單有足夠的限額和免賠額，以減輕我們業務的潛在損失敞口。我們不保留保單免賠額的財務準備金，我們的保險單包含我們行業的慣例排除，包括地震、洪水和恐怖主義的排除。如果我們的任何設施或大量租賃設備遭受災難性損失，可能會擾亂我們的運營，推遲訂單、發貨和收入確認，並導致維修或更換損壞的租賃設備和設施的費用，這些費用不在保險範圍內，這可能對我們的運營業績產生重大不利影響。

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利率和負債風險：

我們的債務工具包含限制或禁止我們進行各種交易的能力的契約，並可能限制我們為未來的業務或資本需求融資的能力。如果我們在這些工具下發生違約事件，我們的債務可能會加速，我們可能無法為這種債務進行再融資或支付所需的加速付款。

管理我們C系列、D系列和E系列高級票據的協議(在標題“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源”中定義和更全面地描述)和我們的信貸安排包含各種限制我們經營業務的酌情權的契約。特別是，我們在合併、合併、重組或轉讓我們的所有資產、進行投資、支付股息或分派、贖回或回購股票、改變我們的業務性質、與關聯公司進行交易、產生債務以及為我們的資產設立留置權以獲得債務方面的能力受到限制。此外，我們還必須遵守這些文書下的某些金融契約。這些限制可能會限制我們獲得未來融資、進行戰略性收購或必要的資本支出、抵禦我們業務或整體經濟的經濟衰退、開展業務或以其他方式利用可能出現的商機的能力。

如果不遵守這些協議中包含的限制，可能會導致違約事件，這可能會導致我們的債務加速。在債務加速的情況下，我們可能沒有或無法獲得足夠的資金來為我們的債務進行再融資或支付任何必要的加速付款。如果我們的債務違約，我們的企業財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的大部分債務都受到浮動利率的影響，這使得我們很容易受到利率上升的影響，這可能會對我們的淨收入產生負面影響。

我們的負債使我們面臨利率上升的風險，因為我們的大部分債務受到浮動利率的影響。目前，我們沒有任何衍生金融工具，例如利率掉期或對衝，以紓緩利率波動。我們的信貸安排下的利率是在不同的時期重新設定的。這些利率調整可能會導致我們的經營業績和現金流出現週期性波動。根據截至2022年12月31日的未償還浮動利率債務餘額3.138億美元，我們支付的平均利率每增加1%，我們的年度償債義務每年增加約310萬美元。如果未來利率上升，特別是如果利率大幅上升，利息支出將增加，我們的淨收入將受到負面影響。

一般風險：

隨着業務的擴大，或者由於聯邦和州税法的變化，我們的有效税率可能會發生變化，變得更難預測，從而使我們未來的收入更難預測。

我們繼續考慮在國內和國際上為我們的租賃業務擴張的機會。由於公司的有效税率取決於位於不同司法管轄區的業務水平、人員和資產，進一步擴展到新市場或進行收購可能會改變未來的有效税率，並可能使其以及我們的收益在未來變得更難預測。此外，聯邦和州税務機關未來制定的税法變化可能會影響公司的本期税項撥備及其遞延税項負債。此外，股票補償的數額和時間也可能影響公司目前的税收撥備。

財務會計準則的變化可能會導致經營業績低於預期，並影響我們報告的經營業績。

會計準則及其應用的變化可能會對我們未來報告的業績產生重大影響，也可能影響對以前報告的交易的記錄和披露。新的會計聲明和對會計聲明的不同解釋在過去和將來都會發生。現有規則的改變或對當前做法的質疑可能會對我們報告的財務業績或我們開展業務的方式產生不利影響。

美國和全球的不利經濟狀況，包括可能出現的衰退，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性產生負面影響。

美國和全球的不利宏觀經濟狀況，包括通貨膨脹、低於預期的增長或衰退、財政和貨幣政策的變化、信貸市場收緊、更高的利率和匯率波動，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生負面影響。這些因素可能會對我們的業務需求產生負面影響。

美國和全球的不利經濟狀況不時導致或加劇了我們的行業和我們經營的市場的顯著放緩，這對我們的業務和經營業績產生了不利影響。

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宏觀經濟疲軟和不確定性也增加了我們準確預測收入、毛利率和支出的難度，並可能增加債務再融資的難度。

此外，當前全球經濟狀況的持續不確定性或惡化，包括俄羅斯與西方國家之間的緊張局勢進一步升級，以及美國與中國之間的貿易緊張局勢進一步升級，可能會導致全球經濟放緩和全球貿易的長期變化。任何或所有這些因素都可能對我們的收入產生負面影響，並可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和增長產生實質性的不利影響。

環境、社會和治理(ESG)問題可能會影響我們的業務和聲譽。

政府當局、非政府組織、客户、投資者、外部利益攸關方和員工對ESG的關切越來越敏感。這種對ESG問題的關注可能會導致新的要求，這可能會導致我們的業務成本增加。我們的競爭能力也可能受到客户偏好和要求變化的影響，例如對更環保產品的需求不斷增長，供應商做法，或未能滿足客户的期望或需求。如果我們不負責任地行事，或者如果我們被認為在關鍵的ESG領域不負責任地行事，我們可能會面臨股東的負面反應，包括來自代理諮詢服務的負面反應，以及我們的聲譽受損。如果我們沒有達到投資者、客户和其他利益相關者對ESG的期望，我們可能會經歷對我們產品的需求減少、客户流失，以及對我們的業務和運營結果的其他負面影響。

與我們的可重新定位的模塊化建築業務部門相關的特定風險：

對公立學校的資金大幅減少或延遲，導致對我們的模塊化教室單元的需求和定價下降，這在過去已經導致，並可能在未來導致我們的收入和盈利能力下降。

將模塊化建築出租和銷售給公立學區，用作K-12學校的教室、衞生間和行政辦公室，佔Mobile Modular出租和銷售收入的很大一部分。公立學校設施的資金來自各種來源，包括通過全州和地方設施債券措施、開發商費用和為支持學校運營預算而徵收的各種税收。這些資金來源中的許多都受到財政和政治考慮的影響，這些考慮因地區而異，與需求無關。從歷史上看，我們受益於全州和地方設施債券措施的通過，並相信這些措施對我們的業務至關重要。

加利福尼亞州是我們最大的教室租賃市場。這一市場的強勢在很大程度上取決於選民通過州和地方設施債券措施的公共資金，以及國家在公開市場上出售此類債券的能力。不通過州和地方設施債券措施，或未來無法在公開市場出售債券，可能會減少我們的收入和運營收入，從而對公司的財務狀況產生重大不利影響。此外，即使選民批准了設施債券措施，州政府籌集了債券資金，也不能保證個別學校項目將及時獲得資金。

由於最近的經濟衰退，許多州和地方政府經歷了巨大的預算赤字，導致公立學區的預算嚴重緊張。如果公立學區用於租賃和購買模塊化建築的資金減少，我們的業務可能會受到損害，我們的運營結果可能會受到負面影響。我們認為，設施債券措施或完成州預算的中斷或延誤、州資金不足、對公立學校的資金大幅減少或對招生產生負面影響的變化可能會減少對我們教育產品的租賃和銷售需求。從我們開展業務的州向學區提供的資金的任何減少都可能導致學區遭遇預算短缺，並減少他們對我們產品的需求，儘管學生人數不斷增加，班級規模縮小以及現代化和重建項目的需求，這可能會減少我們的收入和運營收入，從而對公司的財務狀況產生重大不利影響。

為我們的產品和服務創造需求的公共政策可能會發生變化，導致對我們產品和服務的需求減少或定價下降，這可能會對我們的收入和運營收入產生負面影響。

我們運營的各個州頒佈了法律和憲法修正案，為學區提供資金，以限制可以在一個教室裏分組的學生數量。班級人數超過州限制的學區一直是並將繼續是我們對模塊化教室需求的一個重要來源。在加利福尼亞州，解決基礎設施老化和延遲維護的努力導致了公立學區的現代化和重建項目，包括抗震改造、石棉減排和各種建築維修和升級，這是我們模塊化教室的另一個需求來源。最近的經濟衰退導致州和地方預算短缺，這降低了學區的資金和遵守州縮減班級規模要求的能力。如果教育優先事項和政策從減少班級規模或現代化和重建項目轉移，對我們產品和服務的需求和定價可能會下降，增長速度不會那麼快，或者無法達到我們預期的水平。在重新部署或出售設備之前，大量設備退還可能會導致利用率降低，這可能會導致租賃率下降，並對我們的收入和運營收入產生負面影響。

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不遵守適用的法規可能會損害我們的業務和財務狀況，導致經營業績和現金流下降。

與傳統建築類似，模塊化建築行業，包括便攜式教室的製造商和出租人，在環境、分區、健康、安全、能源效率、勞工和交通事務等方面受到聯邦、州和地方各級多個政府機構的監管。不遵守這些法律或法規可能會影響我們的業務或損害我們的聲譽，並導致更高的資本或運營支出，或者對我們的運營施加懲罰或限制。

與傳統建築一樣，新的規範和條例通常不具有追溯力。儘管如此，政府在這些或其他領域的新規定可能會增加我們購買新租賃設備的成本，限制我們現有設備的使用或使其過時，或者增加我們租賃業務的成本。

建築法規一般每三年審查一次。特定規範的所有方面都可能發生變化，包括但不限於地震安全的結構規範、能源效率和環境標準、消防和生命安全、交通、照明和噪音限制。

遵守建築規範和法規會帶來一定的風險，因為州和地方政府當局不一定以一致的方式解釋建築規範和法規，特別是在適用法規可能不明確且可能受到解釋的情況下。這些規定往往賦予監督這些事項的政府當局廣泛的自由裁量權，這可能導致特定市場的合規成本意外延誤或增加。建築業和模塊化行業已經形成了許多不斷髮展的“最佳實踐”。我們的一些同行和競爭對手可能會採取比本公司或多或少嚴格的做法。當監管標準得到澄清時，澄清的效果可能是對我們的業務和做法施加追溯規則，屆時我們可能不符合此類規定，並可能被要求進行代價高昂的補救。如果我們無法將這些增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的盈利能力、運營現金流和財務狀況可能會受到負面影響。

我們模塊化業務向新市場的擴張可能會對我們的經營業績產生負面影響。

在過去，我們已經將我們的模塊化操作擴展到新的地理位置和州。進行這種擴張存在固有的風險，包括在任何新市場的業務收入沒有達到我們的預期的風險，進入這些新市場的成本高於預期的風險，與遵守適用的州和地方法律法規相關的風險，競爭對手的反應，以及擴張的意外後果。此外，向新市場的擴張可能會受到當地經濟和市場狀況的影響。將我們的業務擴展到新市場將需要我們管理層的大量關注和財政資源的承諾，並將需要我們在這些市場增加合格的管理層，這可能會對我們的經營業績產生負面影響。

我們受到管理政府合同的法律法規的約束。這些法律和法規使我們面臨業務波動和風險，包括政府預算週期和撥款、可能提前終止合同、採購法規、政府政策轉變、審計、調查、制裁和處罰。此外，這些法律法規使這些政府合同比其他第三方更有利於政府實體，這些法律法規的任何變化，或者我們不遵守這些法律法規，都可能損害我們的業務。

McGrath的部分收入來自與美國聯邦政府實體、政府主承包商、州實體和地方實體(包括學區)的合同。與政府實體的合同受到預算限制，我們在與這些機構及其主承包商的合同下的持續業績，或從這些機構或其主承包商授予的額外合同，可能會因這些機構的開支削減或預算削減而受到威脅。這類合同還須遵守獨特的法律和條例，以及通過與政府合同有關的新法律或條例或改變現有法律或條例。新的法律、法規或採購要求，或現有法律、法規或採購要求的變化，可能會顯著增加我們的成本和風險，並降低我們的盈利能力。此外，公司如不遵守適用的政府合同法律和法規，可能會受到行政處罰，甚至終止或暫停這些合同，從而導致相關收入的損失，這將損害我們的業務。

此外，管理政府合同的法律不同於管理私人合同的法律。例如，許多政府合同包含不適用於私人合同的定價條款和條件，例如允許政府實體在缺乏財政資金的情況下不履行合同義務的條款。此外，在我們服務的教育市場中，我們能夠利用“搭便式”合同來營銷我們的產品和服務，並最終預訂業務。“搭載”合同是指公立學區在經過正式投標程序後簽訂的便攜式教室或其他產品的合同，允許其他公立學區使用與中標供應商相同的合同條款和條件。因此，“搭載”合同使我們能夠更容易地從我們的政府客户(主要是公立學區)那裏預訂訂單，並減少與預訂這些訂單相關的管理費用。允許使用“搭便式”合同的政府法規和條例可能會被全部更改或取消。改變……的方式

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使用或取消“搭載”合同可能會對我們從這些政府客户那裏預訂新業務的能力產生負面影響，並可能導致我們與處理這些訂單相關的行政費用大幅增加。此外，任何不遵守這些法律法規的行為可能會導致行政處罰，甚至暫停這些合同，從而導致相關收入的損失，這將損害我們的業務和運營結果。

我們教育業務的季節性可能會對我們的業務產生不利影響。

模塊化銷售和租賃收入的很大一部分來自教育市場。通常，在每個日曆年，我們最多的教室在第二季度和第三季度發貨供租賃和銷售訂單，以便在下一學年開始之前交付和安裝。第二季度和第三季度發運的大部分教室的起租日期都在第三季度，從而使第四季度成為這些交易確認的租金收入的第一個完整季度。雖然這是我們業務的歷史季節性，但它可能會發生變化或可能達不到我們的預期，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在模塊化建築市場面臨着激烈的競爭，我們可能無法有效地競爭。

模塊化建築租賃行業在我們的運營狀況下競爭激烈，我們預計它將繼續如此。我們經營的市場競爭激烈，可能會阻止我們提高租賃費或銷售價格，以將任何增加的成本轉嫁給我們的客户。我們根據一系列因素進行競爭，包括設備可用性、質量、價格、服務、可靠性、外觀、功能和交付條款。我們未來可能會在我們的業務領域遇到定價壓力，因為我們的一些競爭對手試圖通過降價來獲得市場份額。

我們在模塊化建築租賃行業的一些競爭對手，特別是WillScot Mobile Mini Holdings Corp，擁有比我們更廣泛的產品和服務，更多的財務和營銷資源，更大的客户基礎，以及更高的知名度。這些合併後的競爭對手可能能夠更好地應對可重新定位的模塊化建築市場的變化，為收購提供資金，為內部增長提供資金，並爭奪市場份額，任何這些都可能損害我們的業務。

我們可能無法快速重新部署從租賃中返回的模塊化單元，這可能會對我們的財務業績以及我們擴大或利用我們租賃機隊的能力產生負面影響。

截至2022年12月31日，我們模塊化產品組合中有63%的設備租賃期限超過了最初承諾的期限。一般來説，當客户在超出合同期限後繼續租用模塊單元時，設備按月出租。如果我們租來的大量單元在短時間內歸還，特別是那些按月出租的單元，則需要注意大量單元的供應。如果我們不能有效地重新營銷大量從租賃中湧入的單位，可能會對我們的財務業績和我們繼續擴大租賃車隊的能力產生負面影響。此外，如果歸還的單元長時間不出租，我們可能會產生安全存儲和維護它們的額外成本。

原材料和勞動力成本的大幅增加可能會增加我們購買新模塊租賃單元的成本以及我們機隊的維修和維護成本，這將增加我們的運營成本，並損害我們的盈利能力。

我們產生人工成本，併購買原材料，包括木材、壁板和屋頂以及其他產品，以進行定期維修、改造和翻新，以保持我們模塊單元的物理條件。我們租賃設備的維護和維修工作的數量、時間和組合可能會因季度和年度而異。一般來説，勞動力和原材料成本的增加也會增加新模塊單元的採購成本，並增加我們機隊的維修和維護成本。我們還維護着一支服務卡車車隊，並使用分包商公司為我們的客户交付、安裝、退貨和拆卸模塊。我們依賴我們的分包商服務公司來滿足客户及時發貨和退貨的需求，而分包商服務公司的損失或數量不足可能會導致價格上漲，同時對我們的聲譽和經營業績產生負面影響。在勞動力、原材料或燃料價格上漲期間，特別是當價格快速上漲或顯著高於正常水平時，我們可能會導致新模塊單元的採購成本大幅增加，併產生更高的運營成本，我們可能無法從客户那裏收回，這將降低我們的盈利能力。

如果第三方不能及時或適當地製造我們的產品，可能會損害我們的聲譽和財務狀況。

我們依賴第三方來生產我們的產品，儘管我們能夠從各種第三方供應商那裏購買產品。移動模塊從各種製造商那裏購買新的模塊，這些製造商根據移動模塊的設計規範進行製造。除Enviroplex外，所有主要供應商均與本公司沒有關聯。在2022年間，Mobile Modular從一家制造商購買了30%的模塊化產品。該公司認為，失去其任何主要模塊製造商可能會對其運營產生不利影響，因為移動模塊可能會經歷模塊化產品的更高價格和更長的交貨期，直到其他製造商能夠提高其產能。

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未能正確設計、製造、維修和維護模塊化產品可能會導致減值費用、潛在的訴訟以及我們的經營業績和現金流減少。

我們估計模塊化產品的使用壽命為18年，殘值為50%。然而，需要在我們擁有期間對模塊化產品進行適當的設計、製造、維修和維護，才能使產品達到預計18年的使用壽命和50%的剩餘價值。如果我們沒有適當地管理模塊化產品的設計、製造、維修和維護，或以其他方式推遲或推遲此類維修或維護，我們可能需要為超出經濟維修成本的設備產生減值費用，或產生重大資本支出以獲得新的模塊化產品以滿足需求。此外，此類故障可能導致人身傷害或財產損失索賠，包括基於黴菌存在的索賠，以及客户終止租賃或合同。合同履行的成本、潛在的訴訟和終止合同造成的利潤損失可能會相應地減少我們未來的經營業績和現金流。

我們的保修成本可能會增加，保修索賠可能會損害我們的聲譽，並對我們的收入和運營收入產生負面影響。

非我們製造的新的可重新定位的模塊化建築的銷售通常由所銷售產品的製造商提供保修。我們為某些二手租賃單元的模塊化銷售提供90天保修，為我們的子公司Enviroplex製造的設備提供一年保修。從歷史上看，我們的保修成本並不高，我們密切監控我們產品的質量。如果在客户工廠安裝我們的設備或從供應商或我們的Enviroplex子公司購買的設備出現缺陷，我們可能會遇到更多的保修索賠。此類索賠可能會擾亂我們的銷售業務，損害我們的聲譽，並需要昂貴的維修或其他補救措施，對收入和運營收入產生負面影響。

與我們的電子測試設備業務部門相關的特定風險：

市場風險和使用測試設備的行業的週期性低迷可能會導致對我們產品的需求低迷，從而導致庫存過剩、減值費用以及我們的經營業績和現金流減少。

TRS-RenTelco的收入來自向航空航天、國防、通信、製造和半導體行業的各種公司出租和銷售通用和通信測試設備，從財富500強到中小型市場公司。電子測試設備的租賃和銷售收入主要受這些行業內與研發、製造以及通信基礎設施安裝和維護相關的業務活動的影響。從歷史上看，這些行業一直是週期性的，並經歷過週期性的低迷，這可能會對行業對設備的需求產生實質性的不利影響，包括我們租賃的電子測試設備。此外，行業任何低迷的嚴重程度和持續時間也可能影響整體資本獲取，這可能對我們的客户造成不利影響，並導致過多的庫存和減值費用。在測試設備需求減少和下降的時期，我們面臨着不付款的額外應收風險，可能需要迅速調整我們的成本結構以適應當前的市場狀況，這可能會對我們的經營業績和現金流產生負面影響。

我們電子測試設備業務的季節性可能會影響季度業績。

一般來説，租賃活動在12月的第四季度以及1月和2月的第一季度出現下降。這幾個月的租賃活動可能會減少，原因是假期關閉，特別是較大公司的關閉，惡劣天氣及其對各種與現場相關的通信設備租賃的影響，以及公司從假期關閉中恢復運營，這可能會影響第一季度上線的新項目的啟動。這些季節性因素歷來會影響每年第一季度和第四季度的季度業績，但我們無法預測這些因素可能會如何影響未來的時期。

我們的租賃測試設備可能會過時或不再由製造商提供支持，這可能會導致減值費用。

電子測試設備的特點是不斷變化的技術和不斷髮展的行業標準，這可能會使我們現有的設備在其預期使用壽命結束之前通過新產品的推出或增強而過時，從而導致我們產生減值費用。我們必須預測新硬件、軟件和網絡技術的引入並與之保持同步，並採購適合當前和潛在客户銷售的設備。

此外，我們設備的一些製造商可能被收購或不復存在，導致從這些製造商購買的設備未來缺乏支持。這可能會導致剩餘使用壽命變短，導致我們產生減值費用。我們監控制造商支持其產品和引進新技術的能力，並採購可向現有和潛在客户銷售的設備。然而，任何長期的經濟低迷都可能導致意想不到的破產或減少我們製造商的支持。未能正確選擇、管理和迴應

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我們客户的技術需求和我們產品在技術生命週期中的變化可能會導致某些電子測試設備過時，從而產生減值費用，這可能會對經營業績和現金流產生負面影響。

如果我們不在租賃設備市場有效競爭，我們的經營業績將受到實質性和不利的影響。

電子測試設備租賃業務的特點是來自幾個競爭對手的激烈競爭，包括Electro Rent Corporation、Continental Resources和TestEquity，其中一些公司可能比我們獲得更多的財務和其他資源。雖然沒有單一的競爭對手佔據主導市場份額，但我們面臨着來自這些老牌實體和市場新進入者的競爭。我們相信，我們預計並與新產品的推出保持同步，並獲得適合我們現有和潛在客户銷售的設備。我們根據一系列因素進行競爭，包括產品供應、價格、服務和可靠性。我們的一些競爭對手可能會以較低的價格提供類似的設備出租、租賃或出售，並可能提供更廣泛的服務或融資選擇。未能充分預測新產品或現有產品的採用和需求可能會導致我們無法滿足客户的設備要求，並可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

如果我們不能以優惠的價格獲得設備，可能會對我們的經營業績和聲譽產生實質性的不利影響。

我們的大部分租賃設備組合由從Keysight Technologies、Rhode&Schwarz和Fortive Corporation的子公司泰克公司等領先製造商購買的通用測試和測量儀器組成。我們依賴從這些製造商和供應商那裏購買設備作為我們的租賃設備。如果將來我們不能以優惠條件從這些供應商中的一個或多個購買必要的設備，我們可能無法及時滿足客户的需求，也無法以產生利潤的租金來滿足客户的需求。如果發生這種情況，我們可能無法以可接受的條款從其他來源獲得必要的設備，我們的業務和聲譽可能會受到實質性和不利的影響。

如果我們不能預測和減輕與國際經營相關的風險，可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

目前，海外客户和業務總額佔公司收入的比例不到10%。近年來，我們的一些客户擴展國際業務的速度快於國內業務，這一趨勢可能會繼續下去。隨着時間的推移，如果我們專注於國際市場機會，我們的國際業務量可能會增加。在國外經營使公司面臨額外的風險，任何風險都可能對我們未來的經營業績產生不利影響，包括：