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Member2021-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberSRT：ParentCompany Member美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員SRT：ParentCompany Member2021-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：ParentCompany Member2021-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberSRT：ParentCompany 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華盛頓特區，20549
表格10-K
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止12月31日, 2022
或
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
For the transition period from to 委託文件編號：001-34139
聯邦住房貸款抵押公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 聯邦特許的 | | 52-0904874 | | 瓊斯支路8200號 | | 22102-3110 | | (703) | 903-2000 |
| 公司 | | | | 麥克萊恩 | 維吉尼亞 | | | |
| (註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | | (税務局僱主
識別號碼) | | (主要執行辦公室地址) | | (郵政編碼) | | (註冊人的電話號碼，
包括區號) |
根據該法第12(B)條登記的證券： | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 無 | 不適用 | 不適用 |
根據該法第12(G)條登記的證券：
有投票權的普通股，每股無面值(OTCQB：FMCC)
可變利率，非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCI)
5%非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKK)
可變利率，非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCG)
5.1%非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCH)
5.79%非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCK)
可變利率，非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCL)
可變利率，非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCM)
可變利率，非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCN)
5.81%非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCO)
6%非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCP)
可變利率，非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCJ)
5.7%非累積優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKP)
可變利率、非累積永久優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCS)
6.42%非累積永久優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCT)
5.9%非累積永久優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKO)
5.57%非累積永久優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKM)
5.66%非累積永久優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKN)
6.02%非累積永久優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKL)
6.55%非累積永久優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKI)
固定至浮動利率非累積永久優先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKJ)
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。☒ 是 ☐不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒ 是
☐ No
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 大型加速文件服務器 | ☐ | | 加速文件管理器 | ☒ | | 新興成長型公司 | ☐ |
| | 非加速文件服務器 | ☐ | | 規模較小的報告公司 | ☐ | | | |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒
根據2022年6月30日(註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日)普通股最後一次出售的價格計算，非關聯公司持有的普通股的總市值為#美元。0.3十億美元。
截至2023年1月31日，有650,059,553註冊人已發行普通股的股份。
以引用方式併入的文件: 無
目錄表 | | | | | |
引言 | 1 |
n 關於房地美 | 1 |
n 我們的業務 | 6 |
n前瞻性陳述 | 10 |
| 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析 | 12 |
n住房和抵押貸款市場狀況 | 12 |
n綜合經營成果 | 14 |
n合併資產負債表分析 | 20 |
n我們的投資組合 | 20 |
n我們的業務部門 | 23 |
n風險管理 | 49 |
l 信用風險 | 52 |
l 市場風險 | 80 |
l 操作風險 | 86 |
n流動性與資本資源 | 89 |
n託管及有關事宜 | 100 |
n監管與監督 | 104 |
n關鍵會計估計 | 113 |
| 風險因素 | 115 |
| 法律程序 | 133 |
| 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 | 134 |
| 財務報表和補充數據 | 135 |
n獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID238) | 136 |
n合併財務報表 | 138 |
| 控制和程序 | 220 |
| |
| 董事、公司治理和高管 | 222 |
n董事 | 222 |
n公司治理 | 229 |
n行政人員 | 239 |
| 高管薪酬 | 242 |
n薪酬問題的探討與分析 | 242 |
n薪酬與風險 | 258 |
nCEO薪酬比率 | 258 |
n2022年近地天體補償信息 | 259 |
| 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項 | 267 |
| 某些關係和相關交易 | 269 |
| 主要會計費用及服務 | 271 |
| 展品和財務報表附表 | 273 |
| 詞彙表 | 274 |
| 展品索引 | 282 |
| 簽名 | 288 |
| 表格10-K索引 | 290 |
MD&A表索引
| | | | | | | | |
| 表格 | 描述 | 頁面 |
| 1 | 合併損益表和全面收益表彙總 | 14 |
| 2 | 淨利息收入的構成部分 | 14 |
| 3 | 淨利息收益率分析 | 16 |
| 4 | 淨利息收入/成交量分析 | 17 |
| 5 | 非利息收入的構成 | 18 |
| 6 | (撥備)信貸損失撥備 | 18 |
| 7 | 非利息支出的構成 | 19 |
| 8 | 彙總綜合資產負債表 | 20 |
| 9 | 抵押貸款組合 | 21 |
| 10 | 抵押貸款相關投資組合 | 22 |
| 11 | 其他投資組合 | 22 |
| 12 | 單户分部財務業績 | 39 |
| 13 | 多家庭部門財務業績 | 48 |
| 14 | 信貸損失準備活動 | 53 |
| 15 | 信貸損失準備比率 | 53 |
| 16 | 持有投資貸款本金到期金額 | 54 |
| 17 | 單一家庭新業務活動 | 57 |
| 18 | 單一家庭抵押貸款組合CRT發行 | 58 |
| 19 | 單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出 | 59 |
| 20 | 我們單一家庭抵押貸款組合中信用增強型和非信用增強型貸款的嚴重違約率 | 59 |
| 21 | 按發起年份劃分的信用增強覆蓋範圍 | 60 |
| 22 | 沒有信用增強的單一家庭抵押貸款組合 | 60 |
| 23 | 單户信用增強應收賬款 | 60 |
| 24 | 我國單一家庭抵押貸款組合的信用質量特徵 | 62 |
| 25 | 我國單一家庭抵押貸款組合的貸款特點 | 63 |
| 26 | 單一家庭抵押貸款組合屬性組合 | 64 |
| 27 | 嚴重拖欠的獨户貸款 | 65 |
| 28 | 獨户救濟再融資貸款 | 66 |
| 29 | 單户改良型貸款的信用特徵 | 66 |
| 30 | 單户改良型貸款的還款績效 | 66 |
| 31 | 單户REO活動 | 67 |
| 32 | 獨户抵押品缺乏率 | 67 |
| 33 | 具有較高風險特徵的多家族新業務活動的百分比 | 69 |
| 34 | 多家庭抵押貸款組合CRT發行 | 69 |
| 35 | 信用增強型和非信用增強型貸款是我們多家庭抵押貸款組合的基礎 | 70 |
| 36 | 突出的從屬級別 | 70 |
| 37 | 我們的多家庭抵押貸款組合在沒有信用增強的情況下的信用質量 | 71 |
| 38 | 向非存託賣方購買單一家庭按揭 | 74 |
| 39 | 單户按揭貸款組合非託管服務商 | 74 |
| 40 | 單一家庭基本按揭保險人 | 75 |
| 41 | 單一家庭ACIS交易對手 | 76 |
| 42 | 衍生交易對手信用風險敞口 | 78 |
| 43 | 假設收益率曲線移動的PVS-YC和PVS-L結果 | 82 |
| 44 | 持續時間間隔和PVS結果 | 82 |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | II |
| | | | | | | | |
| 表格 | 描述 | 頁面 |
| 45 | 導數前後的PVS-L結果 | 82 |
| 46 | 收益對利率變化的敏感度 | 84 |
| 47 | 流動資金來源 | 90 |
| 48 | 資金來源 | 91 |
| 49 | 房地美債務活動 | 92 |
| 50 | 到期日和贖回日期 | 93 |
| 51 | 合併信託債務活動 | 93 |
| 52 | 房地美信用評級 | 94 |
| 53 | 淨值活動 | 96 |
| 54 | 監管資本構成部分 | 98 |
| 55 | 法定資本構成 | 98 |
| 56 | ERCF可用資本和資本需求 | 99 |
| 57 | 2021年和2020年經濟適用房目標成果 | 107 |
| 58 | 2022-2024年獨户經濟適用房目標基準水平 | 108 |
| 59 | 2022年多户家庭經濟適用房目標基準水平 | 108 |
| 60 | 2023-2024年多户家庭經濟適用房目標基準水平 | 108 |
| 61 | 預測房價增長率 | 113 |
| 62 | 董事會薪酬水平 | 237 |
| 63 | 董事薪酬 | 238 |
| 64 | 2022年目標貿發局 | 245 |
| 65 | 2022年遞延工資 | 251 |
| 66 | CEO薪酬比率 | 258 |
| 67 | 薪酬摘要 | 259 |
| 68 | 基於計劃的獎勵的授予 | 261 |
| 69 | SERP和SERP II的優勢 | 263 |
| 70 | 如果NEO於2022年12月31日終止僱傭，則補償和福利 | 265 |
| 71 | 董事及行政人員的股權 | 267 |
| 72 | 持股量超過5%的股東的持股比例 | 268 |
| 73 | 核數師費用 | 271 |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 三、 |
引言
這份Form 10-K年度報告包括基於當前預期的前瞻性陳述，這些陳述受到重大風險和不確定因素的影響。這些前瞻性陳述是截至本10-K表格之日作出的。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映本表格10-K之後的事件或情況。由於各種因素和不確定性，實際結果可能與此類陳述中描述或暗示的結果大不相同，包括 前瞻性陳述和風險因素本表格10-K部分
在整個表格10-K中，我們使用在詞彙表.
關於房地美
房地美是1970年由國會特許成立的GSE，其使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們主要通過購買由貸款人發起的單户和多户住宅抵押貸款來做到這一點。在大多數情況下，我們將這些貸款打包成有擔保的抵押貸款相關證券，在全球資本市場上出售，並將利率和流動性風險轉移給第三方投資者。此外，我們還通過我們的信用風險轉移計劃將抵押貸款信用風險敞口轉移給第三方投資者，其中包括基於證券和保險的產品。我們還投資於抵押貸款和抵押貸款相關證券。我們不發起抵押貸款，也不直接向抵押借款人放貸。
我們支持美國房地產市場和整體經濟，使美國家庭能夠以更優惠的條款獲得抵押貸款資金，並向單户和多户抵押貸款市場提供一致的流動性。我們幫助許多陷入困境的借款人保留房屋或避免喪失抵押品贖回權，並幫助許多陷入困境的租房者避免被驅逐。
業務成果
淨收入和淨收益
(以十億計)
主要驅動因素：
n 2022 vs. 2021
l 淨收入為93億美元，同比下降23%，主要是由於單一家庭的信貸儲備增加所致。
l 淨收入為213億美元，同比下降3%，這是由於單一家庭的淨利息收入增加被多家庭的非利息收入下降所抵消。
l 截至2022年12月31日，淨資產為370億美元，高於截至2021年12月31日的280億美元。
n 2021 vs. 2020
l 淨收入為121億美元，同比增長65%，主要是由於淨收入增加和單一家庭信貸準備金的釋放。
l 淨收入同比增長32%，達到220億美元，主要是由於淨利息收入和淨投資收益增加。
l 截至2021年12月31日，淨資產為280億美元，高於截至2020年12月31日的164億美元。
市場流動性
(單位：千)
我們通過履行我們的使命來支持美國房地產市場，為新的和再融資的單户抵押貸款以及租賃住房提供流動性和幫助維持信貸供應。2022年，我們向抵押貸款市場提供了6140億美元的流動性，為近250萬套住房購買、再融資和租賃提供了融資。
截至12月31日的抵押貸款組合，
(UPB單位：十億美元)
主要驅動因素：
n 2022 vs. 2021
l 截至2022年12月31日，我們的抵押貸款組合同比增長6%，達到3.4萬億美元。
l 截至2022年12月31日，我們的單一家庭抵押貸款組合同比增長7%，達到3.0萬億美元，主要是由於平均組合貸款規模的增加和單一家庭未償還抵押貸款債務的更高份額。平均投資組合貸款規模的增加是由最近幾個時期的房價上漲推動的，這導致新業務收購的貸款規模比繼續流失的舊葡萄酒更大。
l 截至2022年12月31日，我們的多家庭抵押貸款組合同比增長3%，達到0.4萬億美元，主要是由新的業務活動推動的，但市場狀況推動的借款人還款活動增加部分抵消了這一增長。
n 2021 vs. 2020
l 截至2021年12月31日，我們的抵押貸款組合同比增長18%，達到3.2萬億美元。
l 截至2021年12月31日，我們的單一家庭抵押貸款組合同比增長20%，達到2.8萬億美元，主要是由於新業務活動增加。此外，房價的持續上漲有助於新業務收購的平均貸款規模高於繼續流失的舊年份葡萄酒。
l 截至2021年12月31日，我們的多家庭抵押貸款組合同比增長7%，達到0.4萬億美元，主要是由於持續的貸款購買和證券化活動，這歸因於對多家庭融資的持續高需求。
自12月31日起提供信用提升的單一家庭按揭組合，
(UPB單位：十億美元)
具有信用增強功能的多家庭抵押貸款組合，截至12月31日，
(UPB單位：十億美元)
除了通過我們的證券化活動將利率和流動性風險轉移給第三方投資者外，我們還進行各種信用增強安排，以降低我們的信用風險敞口。我們通過CRT計劃轉移部分信用風險，主要是最近獲得的貸款。我們亦透過其他信用提升安排，主要是一級按揭保險，減低信貸風險。看見MD&A-我們的業務細分和MD&A-風險管理--信用風險有關我們的信用增強和CRT計劃的更多信息。
託管和政府對我們企業的支持
自2008年9月以來，我們一直處於託管狀態，FHFA是我們的託管機構。託管及相關事宜對本公司的管理、經營活動、財務狀況及經營結果有重大影響。我們的未來是不確定的，監護權也沒有明確的終止日期。我們不知道在託管期間或之後，我們的商業模式可能會發生什麼變化，包括我們是否會繼續存在。
在進入托管期間，我們與財政部簽訂了購買協議，根據協議，我們向財政部發行了優先股和認股權證，以購買普通股。發行優先股及認股權證作為初步承諾費，作為財政部根據購買協議向吾等提供資金的承諾的代價。我們與財政部的購買協議對於保持我們的償付能力和避免FHFA根據法定強制性接管條款任命接管人至關重要。我們相信，庫務署根據購買協議提供的支持，目前使我們能夠有足夠的流動資金進行正常的業務活動。
我們與財政部的購買協議顯著影響了我們的業務活動，包括限制：我們的二級市場活動；我們的單家族和多家族貸款收購；我們可能產生的債務金額；我們抵押貸款相關投資組合的規模；以及我們支付股息、轉移某些資產、籌集資本、支付優先股清算優先權和退出託管的能力。
財政部作為優先股的持有者，有權在董事會宣佈時獲得累積的季度現金股息。我們向財政部支付的高級優先股股息已由作為董事會權利、頭銜、權力和特權的繼承人的保守人宣佈並在其指示下支付。
自二零一三年第一季起，我們已根據購買協議的二零一二年八月修訂條款，就優先股向財政部提出淨值掃除股息要求。根據購買協議，房地美將不需要就優先股向財政部支付股息，直到它建立
有足夠的淨值來滿足僱員補償基金規定的資本要求和緩衝。隨着公司在此期間積累資本，我們淨值金額的增加已經或將被添加到優先股的總清算優先股中。在我們在必要的時間內維持購買協議中規定的資本水平後，我們將遵守新的定期現金股息要求，以及與財政部協商與美聯儲主席達成的定期承諾費。
看見MD&A-監管和監督和注2有關購買協議、高級優先股和認股權證的更多信息，以及風險因素- 託管及有關事宜對於相關的風險。
下面的圖表顯示了我們的淨資產、優先股的清算優先權、財政部對我們的融資承諾的剩餘金額、我們向財政部支付的累計優先股股息，以及我們根據財政部的融資承諾從財政部提取的累計資金。
我們的業務
主要業務戰略
聯邦住宅貸款抵押公司的總體戰略方向由管理層確定，董事會和聯邦住房金融局通過批准我們的戰略框架予以確認。戰略框架闡述了我們的戰略重點，通常涵蓋三年的時間框架。FHFA、政府或國會可以採取行動，導致我們改變我們的戰略框架。作為監管機構，FHFA已經並可能在未來影響我們的戰略方向，例如通過我們的新舉措、信貸和定價政策，以及資本、流動性和風險偏好限制。
我們是一家GSE，其特定和有限的企業目標是支持美國房地產市場的流動性、穩定性和可負擔性，作為二級抵押貸款市場的參與者，同時作為商業企業運營，獲得適當的回報。我們所做的一切都必須在我們憲章的約束範圍內完成。
因此，我們的憲章構成了我們商業活動的框架。根據我們的約章，我們在第二按揭市場的角色是：
n 為住宅貸款提供穩定的第二按揭市場；
n 適當應對民間資本市場；
n 通過增加按揭投資的流動資金和改善可用於住宅按揭融資的投資資金的分配，持續為住宅貸款二級市場提供援助(包括涉及涉及合理經濟回報但可能低於其他活動回報的中低收入家庭貸款的活動)；以及
n 通過增加抵押貸款投資的流動性和改善可用於住宅抵押貸款融資的投資資本分配，在全美(包括中心城市、農村地區和其他服務不足的地區)促進獲得抵押貸款信貸。
我們的憲章允許我們在購買時以低於或等於80%的LTV比率購買第一留置權單一家庭貸款。對於購買不符合這一標準的第一留置權單一家庭貸款，我們的憲章要求某些特定的信用保護，其中包括合格保險人對貸款中超過80%LTV比率的UPB部分的抵押保險、賣方回購或替換違約貸款的協議，或賣方保留至少10%的貸款參與權。
本憲章要求不適用於多户貸款，也不適用於受益於美國或其任何機構或機構(例如，聯邦住房管理局、退伍軍人事務部或美國農業部農村發展部)的任何擔保、保險或其他義務的貸款。
我們的約章不允許我們在第一按揭市場發放按揭貸款或直接向按揭借款人放款。我們的憲章將我們購買的單一家庭貸款限制在符合條件的貸款市場，該市場包括由UPB發起的貸款，其上限或低於根據FHFA住房價格指數變化每年確定的限制。在美國大部分地區，2023年一户住宅的貸款上限為726,200美元，高於2022年的647,200美元，2021年的548,250美元和2020年的510,400美元。在某些“高房價”地區設立了更高的限額(2023年，一户住宅最高可達1089300美元)。更高的限制也適用於兩户至四户住宅以及阿拉斯加、關島、夏威夷和美屬維爾京羣島的一户至四户住宅。
我們的使命是為房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們將這一使命廣泛地解讀為在繁榮時期和充滿挑戰的時期滿足國家更廣泛的住房需求，方法是：
n 增強流動性在抵押貸款和資本市場內；
n 正在穩定化整個經濟週期的住房市場，包括幫助面臨困難的家庭留在自己的房子裏；
n 與一系列住房市場參與者合作，推動訪問至和供應的負擔得起以及全國各地可持續發展的住房；
n 解決長期存在的問題不公平在住房方面；
n 使用各種規模的貸款人更好地服務於他們的社區；以及
n 在一體化方面繼續取得進展ESG戰略融入我們的業務和運營。
履行我們的使命需要我們保持安全和穩健、財務實力和運營彈性。它要求我們為今天和明天發展我們的才華。它還需要我們致力於檢查我們公司的業務和風險環境，尋找新的、更好的方式來服務於我們的使命。出於這些原因，我們確定了以下三個重點領域來支持我們的使命：
實踐卓越的風險管理
n 改進我們的運營和風險管理，以維護我們的安全和穩健；
n 尋求及時補救突出的重大安全和穩健性問題；以及
n 提高我們的人員、流程和恢復能力方面的運營彈性。
培養今天和未來的人才
n 培養我們現在和未來的領導者和團隊成員；
n 維護一種文化，讓有才華和有擔當的人共同努力，取得成功；以及
n 通過Dei建立實力，將Dei整合到我們業務的各個維度。
交付結果
n 創造強勁的財務業績，積累資本，並在我們的FHFA和公司記分卡方面脱穎而出；
n 提供創新的解決方案來推進這一使命；以及
n 提高效率以提高生產率並提升我們的財務業績。
我們公司的成功離不開我們的員工。我們的目標是保持包容和公平的文化，擁有高度參與的多樣化員工隊伍，專注於履行我們的使命。我們致力於發展我們現在和未來的人才，我們尋求成為一家通過我們對Dei、員工敬業度、培訓和其他職業發展機會的承諾來吸引頂尖人才的首選僱主。我們還尋求在我們的託管地位的限制下實施有競爭力的薪酬計劃和做法。我們通過衡量和監控員工的表現、發展和留任來評估我們人力資本管理的成功。
員工
截至2023年1月31日，我們有7799名全職員工和40名兼職員工。我們的總部設在弗吉尼亞州的麥克萊恩，我們的大部分員工居住在華盛頓特區的大都市區。
董事會和聯邦住房金融局的監督
我們與CHC董事會委員會接觸，提供員工洞察力，支持他們監督薪酬和福利、Dei、人才發展和加強我們文化的戰略。雖然CHC委員會在這些問題上扮演着重要的角色，但FHFA積極參與其作為我們的保管人和監管者的角色。有關詳細信息，請參閲董事、公司治理和高管-公司治理-董事會和董事會委員會信息-董事會和董事會委員會的權力。
吸引人才、發展人才、留住人才
在一個吸引、開發和留住人才的競爭日益激烈的市場中，我們努力成為一名理想的僱主。通過這樣做，我們為我們的員工提供一套全面的財務、健康和其他福利，以支持他們在職業生涯的每個階段的財務、身體和精神健康。
在整個新冠肺炎疫情期間，我們提供靈活的工作安排和其他福利，如延長休假和擴大後備託兒服務，以支持我們的員工適應新冠肺炎疫情重塑他們生活的所有方式。從2022年年中開始，我們開始分階段實施我們的混合工作方法。從2023年1月開始，我們的大多數員工將按照一致的時間表在辦公室工作，目的是為社區團隊建設、創新和協作創造更多機會，同時允許在指定的遠程工作日集中個人工作。
我們為員工提供職業發展和培訓機會，以提升他們的能力和能力。我們使用數據和分析來了解員工的參與度，併為我們的人才決策提供信息。
我們的員工人數在2022年有所增加。儘管與歷史經驗相比，我們的自願離職率有所上升，但仍低於金融行業的基準。
天意
我們相信，對Dei的堅定承諾將創造一個更強大的房地美，使其更好地有效地服務於我們的使命，並促進住房行業的公平。2022年4月，任命了一名首席多樣性和包容性幹事(CDIO)領導新成立的獨立的環境與發展司。Dei部門有助於在我們業務的各個方面和組織的每個級別促進多樣性、公平性和包容性。
房地美有一個董事會批准的為期三年的DEI戰略計劃，該計劃將我們的努力組織到以下重點領域：勞動力多樣性、供應商多樣性和金融交易，以及我們的參與和外聯計劃。每個重點領域都有相關的目標，這些目標被跟蹤並與FHFA、我們的董事會、我們的高級領導團隊和我們的員工共享。
對於勞動力多樣性，我們尋求通過與西班牙裔服務機構、歷史上的黑人學院和大學以及其他為代表性不足的人羣創造職業機會的不同組織合作，吸引和維持不同候選人的渠道。我們通過有針對性的發展和學習機會提供機會。例如，我們通過我們的工作神經多樣性計劃為尚未開發的、神經多樣化的人才創造機會。通過我們的參與和外展計劃，我們通過我們的10個業務資源小組推動包容文化，並尋求通過我們的員工志願者努力在我們的當地社區創造可持續的影響。
我們的Dei努力體現在我們的員工隊伍、領導層和董事會的組成上。例如，我們是一家少數族裔佔多數的公司，這意味着我們超過50%的勞動力認為自己是種族或民族多元化。我們的合規、DeI、企業風險管理、人力資源(HR)以及單一家庭投資組合和服務職能由不同種族的高管領導。我們的人力資源、內部審計和法律部門由女性領導。有關我們董事會組成的信息，請參閲 董事、公司治理和高管 -董事-董事標準、多樣性、資格、經驗和任期.
我們為供應商多元化所做的努力包括：
n 讓不同的供應商參與我們的競爭性投標過程，以及
n 建立一個項目，以瞭解我們的主要供應商如何使用不同的供應商。
我們在金融交易方面的努力包括：
n 讓少數族裔、婦女和殘疾人擁有的企業(MWDOB)參與我們的資本市場交易和
n 提供培訓、渠道和機會，以更好地定位MWDOB，為我們公司的未來機會，包括我們的單家族和多家族企業。
我們有兩個可報告的部分：單一家庭和多家庭。有關我們細分市場的更多信息，請參閲MD&A-我們的業務細分和附註14.
我們的主要辦公室由我們在弗吉尼亞州麥克萊恩擁有的四座寫字樓組成，面積約為130萬平方英尺。我們在美國及其領土經營業務，因此，除金融工具外，我們在美國及其領土以外的地理位置不產生任何收入，也不擁有任何長期資產。
我們的業務受到廣泛的法律、法規和監督。我們受制於的法律法規涵蓋了我們業務的所有關鍵方面，並直接和間接影響我們的產品供應、定價、競爭地位和戰略重點、與賣家和服務商的關係、資本結構、現金需求和用途、借款人和其他人的隱私以及網絡安全。因此，這些法律和法規對我們的運營結果具有重大影響，包括我們的資本和流動性、擔保費、產品供應、風險管理和合規成本等。不遵守我們的法律和法規要求可能會導致調查、執法行動、罰款、罰款和其他處罰，並損害我們的聲譽。我們的業務和經營結果也可能受到未來立法、監管或司法行動的直接和不利影響。此類行動可能會在許多方面影響我們，包括向我們施加大量額外的法律、合規和其他成本，並限制我們的業務活動。例如，最近我們資本要求的變化影響了我們的業務和風險管理戰略，包括我們的風險偏好、我們的風險調整後回報以及我們的CRT交易對我們資本需求的影響，並增加了我們退出託管所需保留或籌集的資本額。
此外，我們的託管和相關事項對我們的管理、業務活動、財務狀況和經營結果都有重大影響。作為我們的保管人，我們處於FHFA的控制之下，並沒有設法使股東回報最大化。FHFA決定了我們的戰略方向。我們面臨着各種不同的、有時是相互競爭的業務目標和FHFA授權的活動。FHFA要求我們對我們的業務進行改變，這些改變已經對我們的財務結果產生了不利影響，並可能要求我們隨時做出額外的改變。例如，FHFA可能要求我們從事降低我們的盈利能力的活動，使我們面臨額外的信貸、市場、資金、運營和其他風險，或者為為我們的使命服務但對我們的財務業績產生不利影響的抵押貸款市場提供額外的支持。此外，我們可以在任何時間由聯邦住房金融局的董事酌情決定，基於GSE法案中列出的多種原因。
聯邦住房金融局也是我們的主要競爭對手房利美的保管人。作為兩家公司的保管人，FHFA的行動可能會影響我們之間的競爭。FHFA也有可能要求我們和房利美對某些活動採取統一的方法，限制創新和競爭，並可能因為我們各自業務的差異而使我們處於競爭劣勢。FHFA還可能限制我們與新進入者和其他機構競爭的能力。有關託管和相關風險的其他信息，請參閲簡介-關於房地美 – 託管和政府對我們企業的支持和風險因素 – 託管及有關事宜.
有關政府監管和監督以及相關風險的其他信息，請參閲MD&A-監管和監督和風險因素- 法律和合規風險.
我們向美國證券交易委員會提交報告和其他信息。鑑於保管人繼承了我們股東的所有投票權，自我們進入托管以來，我們沒有準備或提供委託書向股東徵集委託書，也不希望在我們仍處於託管期間這樣做。根據美國證券交易委員會規則，我們的年度報告Form 10-K通常包含年度委託書中提供的某些信息。
我們通過我們的網站免費提供Www.freddiemac.com、我們的年度報告、Form 10-K的季度報告、Form 8-K的當前報告以及所有其他美國證券交易委員會報告以及所有其他美國證券交易委員會報告，在我們以電子方式將材料提交給美國證券交易委員會後，我們將盡快在合理可行的範圍內對這些報告進行修訂。美國證券交易委員會還設有一個網站(www.sec.gov)，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會備案的公司的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。
我們在此10-K表格中提供我們的網站地址和美國證券交易委員會的網站地址，僅供您參考。我們網站或美國證券交易委員會網站上顯示的信息不包括在本10-K表格中。
我們在我們的網站上披露了我們的債務證券，網址為Www.FreddieMac.com/Debt。從該地址，投資者可以訪問根據聯邦住宅貸款抵押公司的全球債務安排發行的債務證券的發售通函和相關補充資料，包括個別發行的債務證券的定價補充資料。關於我們的STACR的類似信息®交易和SCR交易可在Crt.freddiemac.com和Mf.freddiemac.com/Investors，分別為。
我們在我們的網站上披露我們的抵押貸款相關證券，其中一些是表外債務(例如K證書)，網址為Www.FreddieMac.com/MBS和Mf.freddiemac.com/Investors。投資者可以從這些地址獲取與抵押貸款相關的證券發行的信息和文件，包括髮售通函和發行通函副刊。
我們在我們的業務部門的網站上提供其他信息，包括產品描述、投資者介紹、證券發行日歷、交易量和詳細信息、贖回通知、房地美研究以及對投資者可能重要的重大發展或其他事件，在每種情況下，可在我們的業務部門的網站上找到：Sf.freddiemac.com, Mf.freddiemac.com，以及Capital Markets s.freddiemac.com/Capital-Markets.
我們在我們的網站上提供有關我們的ESG努力的信息Freddiemac.com/About/ESG.
前瞻性陳述
作為我們正常運營的一部分，我們定期與投資者、新聞媒體、證券分析師和其他人交流有關我們業務活動的信息。其中一些信息，包括這份10-K表格，包含了“前瞻性陳述”。前瞻性陳述的例子包括但不限於與託管有關的陳述，我們目前對我們的單一家族和多家族業務部門的期望和目標，我們幫助房地產市場的努力，我們的流動性和資本管理，經濟和市場狀況和趨勢，包括但不限於，觀察和預測的房價升值的變化，我們的市場份額，立法和監管發展和新的會計指導的影響，我們擁有或擔保的貸款的信用質量，我們CRT交易的成本和收益，自然災害的影響，其他災難性事件，對我們的業務、我們的運營結果和財務狀況造成的重大氣候變化影響和採取的行動。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，其中一些風險和不確定性是我們無法控制的。前瞻性陳述往往伴隨着“可能”、“可能”、“將會”、“相信”、“預期”、“預期”、“預測”等術語，並與之聯繫在一起。這些陳述不是歷史事實，而是我們基於當前信息、計劃、判斷、假設、估計和預測的預期。由於各種因素和不確定性，實際結果可能與此類前瞻性陳述中描述或暗示的結果大不相同，包括風險因素本表格10-K部分和：
n 聯邦政府(包括FHFA、財政部和國會)和州政府可能採取的行動，要求我們採取或限制我們採取的行動，包括支持住房市場的行動，例如實施FHFA託管記分卡中建議的計劃，最近與公平住房有關的要求和指導，以及我們的其他目標；
n 美聯儲財政和貨幣政策的變化，包括目標利率和美聯儲持有的機構MBS和機構CMBS數量的變化；
n 由於託管和購買協議對我們業務的限制的影響；
n 更改我們的章程、適用的立法或法規要求(包括影響我們公司未來地位的任何立法)或購買協議；
n 我們資本要求的變化以及這種變化對我們業務戰略的潛在影響；
n 税法的變化；
n 隱私和網絡安全法律法規的變化；
n 會計政策、實務、準則或準則的變更；
n 經濟和市場狀況的變化，包括就業率、通貨膨脹率、利率、利差和房價的變化；
n 美國住宅抵押貸款市場的變化，包括貸款產品的供應和類型的變化(例如，再融資與購買和固定利率與ARM)；
n 我們努力減少我們的單一家庭抵押貸款組合的損失取得了成功；
n 我們通過STACR、ACIS轉移抵押貸款信用風險的戰略取得成功®、K證書、SCR、MCIP等CRT交易；
n 我們有能力維持充足的流動性，為我們的運營提供資金；
n 我們有能力維護我們的運營系統和基礎設施的安全和彈性，包括抵禦網絡攻擊或其他安全事件，無論是由於我們或我們的第三方系統中的內部錯誤或不當行為或系統錯誤或漏洞；
n 我們有能力有效地執行我們的業務戰略，實施重大變革，提高效率；
n 我們風險管理框架的充分性，包括FHFA規定的監管資本框架和衡量風險的內部模型的充分性；
n 我們管理抵押貸款信用風險的能力，包括承保和服務做法變化的影響；
n 我們限制或管理我們的經濟風險敞口和GAAP收益對利率波動和利差波動的敞口的能力，包括利率風險管理所需的衍生金融工具的可用性，以及我們應用對衝會計的能力；
n 我們發行新證券、及時和正確地支付證券款項以及提供初始和持續披露的運營能力；
n 我們的大多數單一系列證券化活動的運作依賴於css和CSP，對我們對css董事會決策的影響的限制，以及FHFA在我們與css的關係或對css的支持方面可能需要的任何額外改變；
n 我們用於編制財務報表、做出業務決策和管理風險的方法、模型、假設和估計的變化；
n 投資者對我們的債務或抵押貸款相關證券的需求變化；
n 我們保持市場對UMBS的接受度的能力，包括我們保持提前還款一致的能力
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我們和房利美各自的UMBS的速度；
n 貸款發放者、服務者、投資者和二級抵押貸款市場其他參與者的做法發生變化；
n 來自其他市場參與者的競爭，這可能會影響我們為產品提供的定價、我們購買貸款的信用特徵，以及我們實現經濟適用房目標的能力；
n 停止、過渡或替換倫敦銀行間同業拆借利率，以及它可能對我們的業務和運營產生的不利影響；
n 關鍵第三方或其供應商和其他業務夥伴是否能夠有效地提供產品或服務或管理風險，包括網絡安全風險；
n 在我們的辦事處、我們總抵押貸款組合的重要部分或關鍵第三方辦事處所在的地區發生重大自然災害、其他災難性事件或重大氣候變化影響，而我們可能沒有投保或保險嚴重不足；以及
n 本表格10-K中所述的其他因素和假設，包括MD&A一節。
前瞻性陳述僅適用於本10-K表格之日，我們沒有義務更新我們所作的任何前瞻性陳述，以反映本10-K表格日期之後發生的事件或情況。
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管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
住房和抵押貸款市場狀況
以下圖表和相關討論顯示了某些住房和抵押貸款市場指標，這些指標可能會對我們的業務和財務業績產生重大影響。某些市場和宏觀經濟前期數據已更新，以反映修訂後的歷史數據。有關這些指標對我們的業務和財務結果的影響的更多信息，請參閲MD&A-綜合業務結果和MD&A-我們的業務細分.
美國獨棟住宅銷售和房價 ___
資料來源：全美房地產經紀人協會、美國人口普查局和房地美房價指數。
美國單一家庭抵押貸款的起源___
(UPB單位：十億美元)
資料來源：抵押貸款金融內幕。
單親家庭嚴重違約率
截至12月31日，
資料來源：抵押貸款銀行家協會的全國違約率調查。2022年，抵押貸款市場總利率為2022年9月30日(可獲得的最新信息)。
未償還的單户按揭債務
(UPB單位：十億美元)
資料來源：美國聯邦住宅貸款抵押公司和聯邦儲備銀行的財務賬户。2022年，美國單一家庭抵押貸款債務餘額為2022年9月30日(可獲得的最新信息)。 | | | | | | | | |
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公寓空置率和有效租金的變化
資料來源：Reis。
多户住宅價格增長率
資料來源：Real Capital Analytics商業地產價格指數(RCA CPPI)。
截至12月31日的多户家庭違約率，
資料來源：房地美、FDIC季度銀行業務簡介、Intex Solutions，Inc.和富國銀行證券(多家庭CMBS市場，不包括REO)，美國人壽保險協會(ACLI)。2022年，FDIC保險機構的金額是截至2022年9月30日(最新可獲得的信息)，多家庭CMBS市場和ACLI投資公告的金額是截至2022年12月31日。
未償還的多户按揭債務
(UPB單位：十億美元)
資料來源：美國聯邦住宅貸款抵押公司和聯邦儲備銀行的財務賬户。2022年，美國多家庭抵押貸款債務餘額為2022年9月30日(可獲得的最新信息)。 | | | | | | | | |
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綜合經營成果
對我們綜合經營結果的討論應與我們的綜合財務報表和附註結合起來閲讀。
下表比較了我們過去三年的綜合經營業績。前幾個期間的某些數額已重新分類，以符合當前的列報方式。看見注1獲取有關上期重新分類的其他信息。
表1--合併損益表和全面收益表摘要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年復一年的變化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百萬美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| 淨利息收入 | | $18,005 | | $17,580 | | $12,771 | | | $425 | | 2 | % | | $4,809 | | 38 | % |
| 非利息收入 | | 3,259 | | 4,371 | | 3,888 | | | (1,112) | | (25) | | | 483 | | 12 | |
| 淨收入 | | 21,264 | | 21,951 | | 16,659 | | | (687) | | (3) | | | 5,292 | | 32 | |
| (撥備)信貸損失撥備 | | (1,841) | | 1,041 | | (1,452) | | | (2,882) | | (277) | | | 2,493 | | 172 | |
| 非利息支出 | | (7,819) | | (7,793) | | (5,978) | | | (26) | | — | | | (1,815) | | (30) | |
| 所得税前收入支出 | | 11,604 | | 15,199 | | 9,229 | | | (3,595) | | (24) | | | 5,970 | | 65 | |
| 所得税費用 | | (2,277) | | (3,090) | | (1,903) | | | 813 | | 26 | | | (1,187) | | (62) | |
| 淨收入 | | 9,327 | | 12,109 | | 7,326 | | | (2,782) | | (23) | | | 4,783 | | 65 | |
其他全面收益(虧損)、
扣除税收和重新定級調整後的淨額 | | (342) | | (489) | | 205 | | | 147 | | 30 | | | (694) | | (339) | |
| 綜合收益 | | $8,985 | | $11,620 | | $7,531 | | | ($2,635) | | (23) | % | | $4,089 | | 54 | % |
看見關鍵會計估計有關某些重要會計政策和估計的信息，這些政策和估計適用於確定我們報告的經營結果和注1以獲取我們會計政策的摘要和相關説明，在這些説明中可以找到有關這些政策的信息。
淨收入
淨利息收入主要由獨户家庭的擔保淨利息收入組成。我們合併了我們的大多數單一家庭證券化信託，因此，我們在綜合資產負債表上確認了信託持有的貸款和信託發行的債務證券。這些貸款的利息收入與相關債務證券的利息支出之間的差額代表我們收到的擔保費用，作為我們對已發行債務證券的本金和利息支付的擔保補償。擔保淨利息收入包括兩個組成部分：
n 合約淨利息收入，代表我們因管理與綜合信託持有的按揭貸款有關的信貸風險而持續收取的每月擔保費，包括我們須滙往財政部和
n 遞延費用收入，主要包括確認抵押貸款和合並信託債務的溢價和折扣，以及我們在收購單一家庭貸款時收到或支付的費用。該等金額根據相關金融工具合約期內的有效收益率於淨利息收入中確認，並可能主要根據相關貸款的實際預付款項的變化而在不同期間出現重大差異。
淨利息收入還包括投資淨利息收入，主要包括從投資組合中的資產賺取的利息收入與用於為這些資產提供資金的負債所產生的利息支出之間的差額，以及來自對衝會計的費用，其中 主要包括先前遞延對衝會計基礎調整的攤銷及符合公允價值對衝關係的盈利錯配。看見注9有關對衝會計的其他信息，請訪問。
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下表列出了淨利息收入的構成部分。
表2--淨利息收入的構成部分 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年復一年的變化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百萬美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| 保證淨利息收入： | | | | | | | | | | |
合同淨利息收入(1) | | $14,020 | | $11,038 | | $6,984 | | | $2,982 | | 27% | | $4,054 | | 58% |
| 遞延手續費收入 | | 2,984 | | 4,969 | | 3,919 | | | (1,985) | | (40) | | 1,050 | | 27 |
| 擔保淨利息收入合計 | | 17,004 | | 16,007 | | 10,903 | | | 997 | | 6 | | 5,104 | | 47 |
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| 投資利息淨收益 | | 3,417 | | 3,068 | | 4,100 | | | 349 | | 11 | | (1,032) | | (25) |
| 套期會計費用 | | (2,416) | | (1,495) | | (2,232) | | | (921) | | (62) | | 737 | | 33 |
| 淨利息收入 | | $18,005 | | $17,580 | | $12,771 | | | $425 | | 2% | | $4,809 | | 38% |
(1)包括以前作為與法定擔保費用有關的淨利息收入列報的大部分金額。上期金額已重新分類，以符合本期列報。
主要驅動因素：
n 保證淨利息收入
l 2022 vs. 2021 -增加的主要原因是抵押貸款組合持續增長和平均抵押貸款組合擔保費利率上升，但由於抵押貸款利率上升導致提前還款速度放緩，遞延費用收入減少，部分抵消了這一增長。
l 2021 vs. 2020 -主要由於抵押貸款組合持續增長、平均投資組合擔保費費率上升以及Single-Family遞延費用收入確認增加。
n 投資利息淨收益
l 2022 vs. 2021 -增加的主要原因是根據轉售協議購買的證券的回報因短期利率上升而增加。
l 2021 vs. 2020 -減少的主要原因是抵押貸款相關投資組合的規模下降，但被較低的融資成本部分抵消。
n 套期會計費用
l 2022 vs. 2021-費用增加的主要原因是，由於利率上升，套期保值關係中衍生品定期現金結算的應計項目增加。這一增長被較低的未攤銷餘額導致的與對衝會計相關的基礎調整攤銷較低部分抵消。
l 2021 vs. 2020-費用減少的主要原因是未攤銷餘額下降導致與對衝會計有關的基礎調整攤銷減少。
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下表列出了對計息資產和計息負債的分析。為了計算平均餘額，我們通常使用每日攤銷成本的加權平均值。當沒有每日平均餘額信息時，例如抵押貸款，我們使用每月平均。非權責發生制按揭貸款一般在收取時確認利息收入，計入平均餘額。
表3-淨利息收益率分析 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百萬美元) | | 平均值 天平 | 利息 收入 (費用) | 平均值 費率 | | 平均值 天平 | 利息 收入 (費用) | 平均值 費率 | | 平均值 天平 | 利息 收入 (費用) | 平均值 費率 |
| 生息資產： | | | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $14,705 | | $179 | | 1.22 | % | | $62,042 | | $8 | | 0.01 | % | | $24,428 | | $30 | | 0.12 | % |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 97,260 | | 1,718 | | 1.77 | | | 75,425 | | 48 | | 0.06 | | | 94,350 | | 354 | | 0.38 | |
| 投資證券 | | 47,612 | | 1,640 | | 3.44 | | | 56,211 | | 2,261 | | 4.02 | | | 71,842 | | 2,581 | | 3.59 | |
按揭貸款(1) | | 2,967,147 | | 79,826 | | 2.69 | | | 2,622,952 | | 59,130 | | 2.25 | | | 2,149,787 | | 59,290 | | 2.76 | |
| 其他資產 | | 4,104 | | 95 | | 2.31 | | | 6,049 | | 80 | | 1.32 | | | 4,752 | | 85 | | 1.79 | |
| 生息資產總額 | | 3,130,828 | | 83,458 | | 2.67 | | | 2,822,679 | | 61,527 | | 2.18 | | | 2,345,159 | | 62,340 | | 2.66 | |
| 計息負債： | | | | | | | | | | | | |
| 合併信託債務 | | 2,911,235 | | (61,404) | | (2.11) | | | 2,538,757 | | (42,209) | | (1.66) | | | 2,020,908 | | (46,281) | | (2.29) | |
| 房地美的債務 | | 178,757 | | (4,049) | | (2.27) | | | 237,572 | | (1,738) | | (0.73) | | | 294,115 | | (3,288) | | (1.12) | |
| 計息負債總額 | | 3,089,992 | | (65,453) | | (2.12) | | | 2,776,329 | | (43,947) | | (1.58) | | | 2,315,023 | | (49,569) | | (2.14) | |
| 淨無息資金的影響 | | 40,836 | | — | | 0.03 | | | 46,350 | | — | | 0.02 | | | 30,136 | | — | | 0.03 | |
| 生息資產融資總額 | | 3,130,828 | | (65,453) | | (2.09) | | | 2,822,679 | | (43,947) | | (1.56) | | | 2,345,159 | | (49,569) | | (2.11) | |
| 淨利息收入/收益率 | | | $18,005 | | 0.58 | % | | | $17,580 | | 0.62 | % | | | $12,771 | | 0.55 | % |
(1)2022年、2021年和2020年，計入利息收入的貸款手續費分別為15億美元、31億美元和46億美元。
| | | | | | | | |
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下表顯示了我們淨利息收入的比率和數量分析。我們的淨利息收入反映了與非應計狀態的抵押貸款有關的應計利息收入的逆轉，扣除現金基礎上收到的利息。
表4--淨利息收入/數量分析 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 方差分析 |
| | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (單位：百萬) | | 費率(1) | 卷(1) | 總變化 | | 費率(1) | 卷(1) | 總變化 |
| 生息資產： | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $180 | | ($8) | | $172 | | | ($43) | | $21 | | ($22) | |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 1,649 | | 21 | | 1,670 | | | (252) | | (54) | | (306) | |
| 投資證券 | | 292 | | (913) | | (621) | | | 826 | | (1,146) | | (320) | |
| 按揭貸款 | | 12,572 | | 8,124 | | 20,696 | | | (11,660) | | 11,500 | | (160) | |
| 其他資產 | | 45 | | (31) | | 14 | | | (16) | | 11 | | (5) | |
| 生息資產總額 | | 14,738 | | 7,193 | | 21,931 | | | (11,145) | | 10,332 | | (813) | |
| 計息負債： | | | | | | | | |
| 合併信託債務 | | (11,448) | | (7,747) | | (19,195) | | | 15,245 | | (11,173) | | 4,072 | |
| 房地美的債務 | | (2,925) | | 614 | | (2,311) | | | 1,374 | | 176 | | 1,550 | |
| 計息負債總額 | | (14,373) | | (7,133) | | (21,506) | | | 16,619 | | (10,997) | | 5,622 | |
| 淨利息收入 | | $365 | | $60 | | $425 | | | $5,474 | | ($665) | | $4,809 | |
(1)根據每一方差的相對大小，在速率和體積之間分配總變化方差。
非利息收入主要由擔保收入和投資收益淨額組成。
擔保收入主要與我們的多家庭高級從屬證券化有關。我們不合並這些交易中使用的信託，因此不承認信託持有的貸款或信託發行的債務證券在我們的綜合資產負債表上。相反，我們單獨核算我們對信託的擔保，並將我們擔保的收入確認為擔保收入。擔保收入包括我們在擔保下襬脱風險時擔保義務的攤銷，以及我們擔保資產的公允價值在扣除收到的合同擔保費用後的變化。
淨投資收益主要包括從我們的多户貸款購買和證券化活動中出售抵押貸款的收益。由於我們不合並我們的多家族高級次級證券化信託，我們將這些交易計入標的貸款的銷售。淨投資收益還包括出售單一家庭拖欠貸款和再履行貸款的收入，以及投資證券的損益。這些數額扣除相關債務融資和利率風險管理活動的損益後，視情況而定。根據我們新購買的多户貸款的定價、我們的投資、融資和對衝活動的數量和性質，以及市場狀況的變化，如利率和市場利差，淨投資收益在不同時期可能會有很大差異。
衍生工具是我們利率風險管理策略的重要組成部分。我們使用衍生品來經濟地對衝我們金融資產和負債的利率風險，並根據我們的模型將我們在經濟基礎上的利率風險敞口管理到較低的水平。我們調整我們的衍生品投資組合，以經濟地對衝我們資產和負債不斷變化的期限，並對某些單一家庭抵押貸款和債務應用公允價值對衝會計，以降低我們的GAAP收益變異性。因此，我們在按公允價值計量的金融工具上確認的與利率相關的公允價值損益，通常會抵消我們用來從經濟上對衝利率風險的衍生工具的影響。有關我們的利率風險管理活動以及報告的GAAP收益對這些活動的敏感性的更多信息，請參見MD&A-風險管理 --市場風險。有關衍生工具的更多信息，請參閲注9.
| | | | | | | | |
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下表列出了非利息收入的構成部分。
表5--非利息收入的組成部分 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年復一年的變化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百萬美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| | | | | | | | | | |
| 擔保收入 | | | | | | | | | | |
| 合同擔保費 | | $1,284 | | $1,217 | | $1,023 | | | $67 | | 6 | % | | $194 | | 19 | % |
| 擔保債務攤銷 | | 1,192 | | 1,148 | | 977 | | | 44 | | 4 | | | 171 | | 18 | |
| 擔保資產公允價值變動 | | (1,693) | | (1,333) | | (558) | | | (360) | | (27) | | | (775) | | (139) | |
| 總擔保收入 | | 783 | | 1,032 | | 1,442 | | | (249) | | (24) | | | (410) | | (28) | |
| 投資收益，淨額 | | | | | | | | | | |
| 獨棟住宅 | | 1,280 | | 361 | | (112) | | | 919 | | 255 | | | 473 | | 422 | |
| 多個家庭 | | 689 | | 2,385 | | 1,925 | | | (1,696) | | (71) | | | 460 | | 24 | |
| 總投資收益，淨額 | | 1,969 | | 2,746 | | 1,813 | | | (777) | | (28) | | | 933 | | 51 | |
| 其他收入 | | 507 | | 593 | | 633 | | | (86) | | (15) | | | (40) | | (6) | |
| 非利息收入 | | $3,259 | | $4,371 | | $3,888 | | | ($1,112) | | (25) | % | | $483 | | 12 | % |
主要驅動因素：
n 擔保收入
l 2022 vs. 2021 and 2021 vs. 2020-減少的主要原因是利率上升導致擔保資產的公允價值損失增加。
n 投資收益，淨額
l 2022 vs. 2021-下降的主要原因是利差擴大導致多家族業務收益下降，以及由於交易量和利潤率下降，持有待售貸款購買和證券化活動的收入下降。這一下降被Single-Family在2022年第一季度承諾對衝我們的證券化渠道方面的收益部分抵消。
l 2021 vs. 2020-增長主要是由於多家庭貸款購買的更高利潤率和更大的利差收緊帶來的更高收益，但部分被2021年多家庭貸款購買上限降低導致的新貸款購買量減少所抵消。
(撥備)信貸損失撥備
我們的信貸損失撥備主要涉及為投資而持有的單一家庭貸款，根據許多因素，如觀察和預測的房價和利率、借款人提前還款和拖欠率、流行病等事件、我們減輕損失和喪失抵押品贖回權活動的類型和數量，以及向借款人提供的政府援助，不同時期的撥備可能會有很大差異。看見MD&A-關鍵會計估計以獲取更多信息。
下表列出了信貸損失準備金的構成部分。
表6--信貸損失準備金
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年復一年的變化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百萬美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| | | | | | | | | | |
| 獨棟住宅 | | ($1,772) | | $919 | | ($1,320) | | | ($2,691) | | (293) | % | | $2,239 | | 170 | % |
| 多個家庭 | | (69) | | 122 | | (132) | | | (191) | | (157) | | | 254 | | 192 | |
| (撥備)信貸損失撥備 | | ($1,841) | | $1,041 | | ($1,452) | | | ($2,882) | | (277) | % | | $2,493 | | 172 | % |
主要驅動因素：
n 2022 vs. 2021-2022年信貸損失準備金與2021年信貸損失收益相比，主要是由觀察和預測的房價升值下降推動的。
n 2021 vs. 2020-2021年信貸損失準備金與2020年信貸損失準備金相比，主要由準備金釋放推動，原因是隨着經濟狀況改善，2021年與新冠肺炎相關的預期信貸損失減少，
| | | | | | | | |
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由於單一家庭按揭貸款組合持續增長，新增單一家庭貸款的預期虧損增加，部分抵銷了上述影響。
非利息支出
非利息支出包括工資和員工福利、信用增強費用和信用增強恢復的福利、立法評估費用以及我們為運營業務而產生的其他費用。
增信費用包括與作為獨立合同入賬的某些CRT交易相關的保費和其他成本，主要是單一系列中的STACR和ACIS交易。增信回收的收益主要是指這些交易的預期回收的變化。我們確認獨立信貸提升的預期回收，同時確認擔保貸款的信貸損失撥備，按與擔保貸款的信貸損失撥備相同的基礎計算。
立法評估費用涉及兩項費用：(1)立法規定的單户貸款擔保費，我們必須匯給財政部；(2)對房地美的全部新業務購買徵收的費用，這些費用分配給某些負擔得起的住房基金，並匯給財政部和住房和城市發展部。立法的擔保費涉及根據FHFA的指示，根據《2021年基礎設施投資和就業法案》延長的2011年臨時工資税減免延續法案，將擔保費提高10個基點。保障性住房基金分配涉及GSE法案要求在每個財政年度留出相當於每1美元新業務購買總額的4.2個基點的金額，並將這一金額支付給某些住房基金。我們被禁止將保障性住房資金分配的成本轉嫁給我們購買的貸款的發起人。
下表列出了非利息支出的組成部分。
表7--非利息支出的構成 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年復一年的變化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百萬美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| | | | | | | | | | |
| 薪酬和員工福利 | | ($1,509) | | ($1,398) | | ($1,344) | | | ($111) | | (8) | % | | ($54) | | (4) | % |
| 增信費用 | | (2,118) | | (1,518) | | (1,058) | | | (600) | | (40) | | | (460) | | (43) | |
| 信用增強恢復的好處(減少) | | 236 | | (542) | | 323 | | | 778 | | 144 | | | (865) | | (268) | |
| 立法評估費用： | | | | | | | | | | |
| 法定擔保費支出 | | (2,751) | | (2,343) | | (1,836) | | | (408) | | (17) | | | (507) | | (28) | |
| 保障性住房資金分配 | | (258) | | (539) | | (491) | | | 281 | | 52 | | | (48) | | (10) | |
| 立法評估費用總額 | | (3,009) | | (2,882) | | (2,327) | | | (127) | | (4) | | | (555) | | (24) | |
| 其他費用 | | (1,419) | | (1,453) | | (1,572) | | | 34 | | 2 | | | 119 | | 8 | |
| 非利息支出 | | ($7,819) | | ($7,793) | | ($5,978) | | | ($26) | | — | % | | ($1,815) | | (30) | % |
主要驅動因素：
n 增信費用
l 2022 vs. 2021-增長主要是由於2022年期間未完成的累積CRT交易量較高，以及執行的交易利差較高。
l 2021 vs. 2020-增加的主要原因是未完成的累積CRT交易量增加。
n 信用增強恢復的好處(減少)
l 2022 vs. 2021-增加的主要原因是擔保貸款的預期信貸損失增加。
l 2021 vs. 2020-減少的主要原因是擔保貸款的預期信貸損失減少。
n 立法評估費用
l 2022 vs. 2021-增加的主要原因是我們的單一家庭抵押貸款組合增長導致立法擔保費用支出增加，但部分抵消了主要由於單一家庭新業務活動減少而導致的負擔得起的住房資金分配減少。
l 2021 vs. 2020-增加的主要原因是立法擔保費支出增加，原因是我們的單一家庭抵押貸款組合增長，以及負擔得起的住房資金分配增加，主要是由於單一家庭新業務活動的增加。
| | | | | | | | |
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合併資產負債表分析
下表比較了我們彙總的綜合資產負債表。
表8-彙總綜合資產負債表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， | | 年復一年的變化 |
| (百萬美元) | | 2022 | 2021 | | $ | % |
| 資產： | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $6,360 | | $10,150 | | | ($3,790) | | (37) | % |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 87,295 | | 71,203 | | | 16,092 | | 23 | |
| 按公允價值計算的投資證券 | | 38,701 | | 53,015 | | | (14,314) | | (27) | |
| 持有待售按揭貸款 | | 12,197 | | 19,778 | | | (7,581) | | (38) | |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | 3,022,318 | | 2,828,331 | | | 193,987 | | 7 | |
| 應計應收利息淨額 | | 8,529 | | 7,474 | | | 1,055 | | 14 | |
| 遞延税項資產，淨額 | | 5,777 | | 6,214 | | | (437) | | (7) | |
| 其他資產 | | 27,156 | | 29,421 | | | (2,265) | | (8) | |
| 總資產 | | $3,208,333 | | $3,025,586 | | | $182,747 | | 6 | % |
| | | | | | |
| 負債和權益： | | | | | | |
| 負債： | | | | | | |
| 應計應付利息 | | $7,309 | | $6,268 | | | $1,041 | | 17 | % |
| 債務 | | 3,145,832 | | 2,980,185 | | | 165,647 | | 6 | |
| 其他負債 | | 18,174 | | 11,100 | | | 7,074 | | 64 | |
| 總負債 | | 3,171,315 | | 2,997,553 | | | 173,762 | | 6 | |
| 總股本 | | 37,018 | | 28,033 | | | 8,985 | | 32 | |
| 負債和權益總額 | | $3,208,333 | | $3,025,586 | | | $182,747 | | 6 | % |
主要驅動因素：
截至2022年12月31日與2021年12月31日相比：
n 現金和現金等價物下降的主要原因是貸款預付款減少導致信託現金減少。
n 根據轉售協議購買的證券增長主要是由於利率上升導致投資增加所致。
n 按公允價值計算的投資證券下降的主要原因是美國國債的銷售和到期以及抵押貸款相關證券的銷售。
n 為投資和債務而持有的按揭貸款增加的主要原因是單一家庭按揭組合的規模增加。
n 其他負債增加的主要原因是購買的但尚未結算的美國國債增加。
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我們的投資組合
我們的抵押貸款組合包括兩個業務部門持有的資產，包括為投資而持有的抵押貸款、為出售而持有的抵押貸款，以及與我們的抵押相關擔保相關的抵押貸款。看見注4有關我們的按揭貸款的其他資料及注5有關我們與抵押貸款相關的擔保的更多信息。
下表按類別列出了我們的抵押貸款組合的UPB。
表9-按揭組合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 |
| 為投資而持有的按揭貸款： | | | | | | | | |
| 通過合併信託 | | $2,907,999 | $30,574 | $2,938,573 | | $2,706,514 | $18,757 | $2,725,271 |
| 作者：弗雷迪·麥克 | | 33,506 | 17,805 | 51,311 | | 36,337 | 7,900 | 44,237 |
| 為投資而持有的按揭貸款總額 | | 2,941,505 | | 48,379 | | 2,989,884 | | | 2,742,851 | | 26,657 | | 2,769,508 | |
| 持有待售按揭貸款 | | 3,564 | | 9,544 | | 13,108 | | | 5,446 | | 14,871 | | 20,317 | |
| 按揭貸款總額 | | 2,945,069 | | 57,923 | | 3,002,992 | | | 2,748,297 | | 41,528 | | 2,789,825 | |
| 抵押貸款相關擔保： | | | | | | | | |
| 由非合併信託持有的按揭貸款 | | 31,500 | | 360,869 | | 392,369 | | | 33,340 | | 362,627 | | 395,967 | |
| 其他與按揭有關的擔保 | | 9,476 | | 10,510 | | 19,986 | | | 10,587 | | 10,508 | | 21,095 | |
| 與抵押相關的擔保總額 | | 40,976 | | 371,379 | | 412,355 | | | 43,927 | | 373,135 | | 417,062 | |
| 總按揭貸款組合 | | $2,986,045 | | $429,302 | | $3,415,347 | | | $2,792,224 | | $414,663 | | $3,206,887 | |
| 有擔保的抵押貸款相關證券： | | | | | | | | |
| 由合併信託發行 | | $2,916,038 | $30,813 | $2,946,851 | | $2,744,899 | $18,883 | $2,763,782 |
| 由非合併信託發行 | | 25,772 | 319,117 | 344,889 | | 27,538 | 318,756 | 346,294 |
| 有擔保的抵押貸款相關證券總額 | | $2,941,810 | | $349,930 | | $3,291,740 | | | $2,772,437 | | $337,639 | | $3,110,076 | |
我們的投資組合包括與抵押貸款相關的投資組合和其他投資組合。
我們主要使用我們的抵押貸款相關投資組合為抵押貸款市場提供流動性，並支持我們的減損活動。我們的抵押貸款相關投資組合包括兩個業務部門持有的資產，包括非證券化抵押貸款和抵押貸款相關證券。我們主要投資於我們發行或擔保的抵押貸款相關證券，儘管我們也可能投資於其他機構抵押貸款相關證券。
購買協議將我們與抵押貸款相關的投資組合的規模限制在最高2,250億美元，自2022年12月31日起生效。受購買協議上限約束的按揭資產的計算包括按揭資產的UPB和只計息證券名義價值的10%。根據FHFA的指導，我們還受到抵押貸款相關投資組合的規模和構成的額外限制。有關我們抵押貸款相關投資組合限制的更多信息，請參閲MD&A-託管及相關事宜.
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下表提供了我們抵押貸款相關投資組合的詳細信息。
表10-按揭相關投資組合
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 |
| 非證券化按揭貸款： | | | | | | | | |
| 證券化管道和其他貸款 | | $10,093 | | $27,349 | | $37,442 | | | $21,189 | | $22,771 | | $43,960 | |
| 經驗豐富的貸款 | | 26,977 | | — | | 26,977 | | | 20,594 | | — | | 20,594 | |
| 未證券化按揭貸款總額 | | 37,070 | 27,349 | 64,419 | | 41,783 | 22,771 | 64,554 |
| 抵押貸款相關證券： | | | | | | | | |
| 投資證券 | | 3,440 | | 6,396 | | 9,836 | | | 9,748 | | 3,098 | | 12,846 | |
| 合併信託債務 | | 17,939 | | 536 | | 18,475 | | | 33,609 | | 2 | | 33,611 | |
| 抵押貸款相關證券總額 | | 21,379 | | 6,932 | | 28,311 | | | 43,357 | | 3,100 | | 46,457 | |
| 抵押貸款相關投資組合 | | $58,449 | | $34,281 | | $92,730 | | | $85,140 | | $25,871 | | $111,011 | |
| 只計息證券名義金額的10% | | | | $21,758 | | | | $12,517 |
| 用於購買協議上限的抵押貸款相關投資組合 | | | | 114,488 | | | | 123,528 |
我們的其他投資組合，包括流動性和或有經營組合，主要用於短期流動性管理、抵押品管理以及資產和負債管理。其他投資組合中的資產主要分配給單一家庭部分。
下表提供了我們其他投資組合的詳細信息。
表11-其他投資組合 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 流動性和應急運營組合 | 託管帳户 | 其他 | 其他投資組合合計(1) | | 流動性和應急運營組合 | 託管帳户 | 其他 | 其他投資組合合計(1) |
| 現金和現金等價物 | | $5,652 | | $611 | | $97 | | $6,360 | | | $8,455 | | $1,596 | | $99 | | $10,150 | |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 88,499 | | 9,703 | | 1,084 | | 99,286 | | | 43,729 | | 34,000 | | 807 | | 78,536 | |
| 非抵押貸款相關證券 | | 20,188 | | — | | 3,645 | | 23,833 | | | 28,078 | | — | | 4,695 | | 32,773 | |
| 其他資產 | | — | | — | | 4,565 | | 4,565 | | | — | | — | | 8,194 | | 8,194 | |
| 其他投資組合 | | $114,339 | | $10,314 | | $9,391 | | $134,044 | | | $80,262 | | $35,596 | | $13,795 | | $129,653 | |
(1)表示賬面價值。
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我們的業務部門
如下表所示，我們有兩個可報告的細分市場，這兩個細分市場基於我們管理業務的方式。看見附註14有關我們的可報告部門的其他財務信息。
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| 細分市場 | 描述 |
| 獨棟住宅 | 反映我們購買、證券化和擔保單一家庭貸款的結果，我們對單一家庭貸款和抵押相關證券的投資，單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理，以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。 |
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| 多個家庭 | 反映我們購買、證券化和擔保多家庭貸款、我們對多家庭貸款和抵押貸款相關證券的投資以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險管理的結果。 |
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下面的圖表顯示了我們按部門劃分的淨收入和淨收入。
分部淨收入
(以十億計)
分部淨收入
(以十億計) 
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獨棟住宅
我們的獨户部門通過各種活動為獨户抵押貸款市場提供流動性和支持，包括購買、證券化和擔保貸款人發起的獨户貸款。我們使命的核心是致力於幫助更多家庭獲得負擔得起和可持續的住房，並增加公平獲得住房融資的機會。
美國住宅抵押貸款市場由連接購房者和貸款人的一級抵押貸款市場和連接貸款人和投資者的二級抵押貸款市場組成。美國住宅抵押貸款市場的規模受到許多因素的影響，包括利率、失業率、住房擁有率、房價、住房供應、貸款人對信用風險的偏好以及借款人對抵押債務的偏好。
根據我們的章程，我們參與二級抵押貸款市場。我們購買的貸款產品組合受到多種因素的影響，包括符合我們憲章要求的貸款額，符合我們的風險偏好並根據我們的購買標準產生的貸款額，以及其他金融機構的貸款購買和證券化活動。
我們的主要業務模式是收購貸款人發放的貸款，然後將這些貸款彙集成有擔保的抵押貸款相關證券，將利率、提前還款和流動性風險轉移給投資者，並可以在資本市場上出售。我們合併了我們的大多數單一家庭證券化信託，因此，我們確認此類信託持有的貸款和此類信託發行的債務證券在我們的資產負債表上，並將我們收到的擔保費用確認為淨利息收入。為了減少我們在擔保下的風險敞口，我們在某些情況下將我們單一家庭抵押貸款組合的一部分的信用風險轉移到私人市場。我們從這些活動中獲得的回報主要來自我們為已發行的抵押貸款相關證券的本金和利息提供擔保而獲得的擔保費。
下圖説明瞭我們的主要業務模型。
我們的單一家庭業務主要包括通過購買抵押貸款和證券化抵押貸款和發行有擔保的抵押貸款相關證券、轉移信用風險、執行減損活動以及投資於抵押相關投資和其他投資來提供市場流動性的活動。我們的某些貸款產品和計劃旨在應對負擔能力方面的挑戰，特別是在服務不足的市場。
現金窗口交易記錄
我們獲得抵押貸款並向我們的單一家庭貸款客户提供流動性的主要方式之一是通過我們的現金窗口購買貸款，以便在我們的證券化渠道中聚合。在這些交易中，我們從客户那裏購買抵押貸款，以換取現金對價。我們在貸款購買日期之前與貸款人達成遠期承諾，以證券化渠道的固定價格通過我們的現金窗口購買貸款，使貸款人能夠在貸款發放之前向借款人提供鎖定抵押貸款利率的機會。我們指的是在購買貸款和證券化之間的一段時間內，貸款處於我們的證券化管道中。
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我們通常通過簽訂遠期銷售承諾來對衝我們證券化渠道的市場風險敞口，並通過將貸款證券化成有擔保的抵押貸款相關證券並將所產生的證券出售給第三方投資者(通常通過現金拍賣)，在短期內為我們證券化渠道中的貸款獲得永久融資。我們還可能在將這些證券出售給第三方之前，將其中某些證券保留在我們的抵押貸款相關投資組合中。
購買協議要求我們以現金對價購買貸款；以非歧視定價運營現金窗口；並遵守FHFA規定的與社區貸款人公平進入二級市場有關的指令、法規、限制和其他要求。購買協議還包括對我們的現金窗口活動數量的限制，但這些要求一直被暫停，直到財政部通知我們這種暫停已經終止後的六個月。我們將繼續根據我們的風險限額和FHFA的指導來管理現金窗口活動。有關採購協議的其他信息，請參閲MD&A-託管及相關事宜.
下圖顯示了在我們的現金窗口交易中獲得貸款並將其證券化的過程。
擔保人互換交易
除了現金窗口交易外，我們獲得貸款並向我們的單一家庭貸款客户提供流動性的另一種主要方式是在擔保人互換交易中將貸款證券化為有擔保的抵押貸款相關證券。我們最大的擔保掉期客户主要是大型抵押貸款銀行公司和商業銀行。在這些交易中，我們從客户那裏購買抵押貸款，以換取由這些貸款支持的證券，如下圖所示：
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給貸款人的預付款
我們還通過我們的早期融資計劃向某些中小型貸款人提供流動性，在這些計劃中，我們將資金預付給貸款人進行抵押l在貸款被彙集和證券化之前，OAN通常通過我們的擔保人掉期交易進行。在某些情況下，早期融資的抵押貸款最終是通過現金窗口購買交易交付的。我們將這些交易計入抵押貸款完全抵押的墊款，並將相關費用確認為從早期融資日期到最終結算日的墊款利息收入。
證券化 產品
我們向客户提供以下類型的證券化產品。
一級證券化產品
我們將我們在現金窗口證券化和保證人互換交易中發行的證券稱為一級證券化產品，即傳遞證券，代表持有貸款池的信託的不可分割的利益。
我們發行以下類型的1級證券化產品：
n UMBS-通過CSP發行的單類別直通證券，對符合TBA資格的固定利率抵押貸款延遲55天付款。UMBS是由Fannie Mae或我們發行的單一(共同)證券。UMBS市場旨在通過支持符合TBA資格的房地美和房利美證券的互換性來提高它們的整體流動性，而不考慮哪家公司是發行人。SIFMA允許UMBS TBA合約通過交割由房地美或房利美根據其Good-Delivery準則發行的UMBS進行結算。
n 55天期MBS-通過CSP發行的單類別直通證券，對不符合TBA資格的固定利率抵押貸款延遲55天付款。
nARM PC-ARM產品延遲75天付款的單級直通證券。我們不使用CSP來發布ARM PC。
在前幾年，我們也發行了金牌PC，這是 單級直通證券，固定利率抵押貸款的付款延遲45天。我們在2019年停止了黃金PC的發行。未完全再證券化的現有黃金PC有資格兑換成UMBS(對於符合TBA條件的證券)或55天MBS(對於不符合TBA條件的證券)。
我們發行的所有一級證券化產品只由我們獲得的抵押貸款支持。我們通過擔保人互換和現金窗口計劃提供(或以前提供)所有上述產品。
我們也定期使用1級證券化產品，根據市場狀況、業務策略、信用風險考慮和運營效率，在從原始證券池購買某些再履行貸款後將其證券化。
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當我們發行1級證券化產品時，我們通過擔保已發行證券的本金和利息來保留基礎抵押貸款的信用風險，並將這些貸款的利率、提前還款和流動性風險轉移給證券投資者。對於我們的固定利率一級證券化產品，我們保證及時支付本金和利息。對於我們的ARM PC，我們保證及時支付標的貸款的加權平均票面利率，我們還保證全額和最後一筆本金的支付，但不保證及時支付本金。作為我們對1級證券化產品的擔保的交換，我們獲得的擔保費旨在與承擔的總風險相稱，我們預計，從長遠來看，該擔保費將提供超過基礎貸款的信貸相關和行政費用的收入，並提供支持相關信用風險所需的資本回報。對新收購收取的保證費一般包括：
n按基礎貸款的UPB的百分比支付的合同月費，包括立法的擔保費和
n我們在獲得貸款時收到或支付的費用，包括信貸費用和買入和回購費用。信用費用是根據信用風險因素計算的，如貸款產品類型、貸款目的、LTV比率和信用評分，收取這些費用是為了補償我們在某些貸款產品中的較高風險水平。買入費和買入費分別是為買入或買斷每月合同擔保費而支付或收到的付款，並與證券的形成一起支付，以為證券基礎的抵押貸款池提供統一的淨票面利率。
總體而言，我們必須獲得FHFA的批准，才能對我們的信貸費用進行重大的全面改革。此外，FHFA不時向我們發出指令或指導，影響我們可能收取的擔保費水平。有關最近定價更改的其他信息，請參閲MD&A-監管和監督-企業定價框架的定向定價變化.
為了發行抵押貸款相關證券，我們根據我們的主信託協議建立信託，並將抵押貸款放入信託中，信託發行由這些抵押貸款支持的證券。服務機構負責收取借款人的貸款款項，並將收取的資金匯給我們。我們管理對抵押貸款相關證券投資者的付款分配，扣除任何適用的擔保費用。當我們使用信託將抵押貸款證券化時，房地美通常以信託的存款人、擔保人、管理人和受託人的身份發揮作用。我們合併我們的單一家庭一級證券化產品信託，並在我們的綜合資產負債表上確認這些信託持有的抵押貸款和發行的債務。因此，我們將這些產品的擔保費用確認為信託持有的貸款的利息收入與信託發行的債務的利息支出之間的差額。這一數額稱為擔保淨利息收入。
當借款人準備一筆我們已經證券化的貸款時，投資者擁有的證券的未償還餘額減去預付款的金額。如果借款人違約，我們將繼續根據我們的擔保向抵押貸款相關證券的投資者支付適用的款項，直到我們從證券化信託中購買貸款。我們有權從信託購買特定的貸款，包括某些拖欠貸款，購買價格等於貸款的當前UPB，減去之前分配的任何未償還本金預付款。在FHFA的指示下，我們從拖欠24個月的信託購買貸款，但滿足某些標準(例如，永久修改或止贖轉介)的貸款除外，這些貸款可能會更早購買。根據規定的例外情況之一，許多拖欠貸款是在拖欠24個月之前從信託公司購買的。我們必須獲得FHFA的批准，才能實施從信託公司購買貸款的政策變化。我們於2021年1月1日起實施24個月政策。在此之前，根據FHFA的指示，我們通常從拖欠120天的信託公司購買貸款，但某些例外情況除外。
其他證券化產品
我們在發行有擔保的優先證券和無擔保的次級證券的交易中證券化某些經驗豐富的貸款。這些結構的抵押品主要由再履行貸款組成。無擔保的次級證券首先吸收相關貸款的損失。證券化後，我們不控制服務，貸款也不按照我們的指南進行服務。
在前幾年，我們向客户提供了其他類型的證券化產品，包括由最近發放的貸款支持的高級次級證券化，以及以非房地美抵押貸款相關證券為抵押的其他證券化產品。我們不再定期提供這些產品，最近也沒有進行過此類交易。
再證券化產品
再證券化產品代表在1級證券化產品池和某些其他類型的抵押資產中的利益。我們通常使用1級證券化產品或我們之前發行的再證券化產品作為基礎抵押品來創建這些證券。我們利用發行這些證券來擴大我們抵押貸款相關證券的投資者範圍，以包括那些尋求特定安全屬性的投資者。與我們的一級證券化產品類似，我們保證向再證券化產品的投資者支付本金和利息。如果標的抵押品已經由我們擔保，我們不會對這些證券收取擔保費，因為沒有引入額外的信用風險，儘管我們通常會收到交易費，作為創建證券和期貨的補償。
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行政責任。我們將CSP用於我們再證券化產品的許多證券管理活動。
我們有能力在我們的某些再證券化產品中混合符合TBA條件的聯邦抵押協會抵押品。當我們在我們的混合再證券化產品中再證券化由Fannie Mae單獨擔保的Fannie Mae證券時，我們的擔保包括從Fannie Mae相關證券中及時支付此類產品的本金和利息。如果Fannie Mae未能就我們重新證券化的Fannie Mae證券付款，我們將負責付款。根據僱員退休基金，我們必須持有增量資本，用於擔保房利美證券。我們還開始對2022年7月1日或之後發行的任何混合證券收取費用。由於市場對這一費用的反應，我們發行的混合證券實際上在2022年7月1日後停止發行。有關我們為聯邦抵押協會證券擔保收取的費用的更多信息，請參見MD&A-監管和監督 - 混合證券新發行再證券化手續費.
我們再證券化產品基礎抵押品的所有現金流通常都會傳遞給這些證券的投資者。我們不會發行信用風險集中在標的資產之外的再證券化產品。在我們的許多再證券化交易中，證券交易商或投資者提供抵押資產以換取再證券化產品。在某些情況下，我們也可以轉讓我們自己的抵押資產來換取再證券化產品。下圖提供了我們如何創建再證券化產品的一般示例。
我們提供以下類型的再證券化產品：
n 單級再證券化產品-涉及將標的抵押品的所有現金流直接傳遞給實益利益持有人，幷包括：
l 超級棒-UMBS和某些其他符合TBA資格的抵押貸款證券的再證券化。這種結構允許將房地美和房利美的抵押品混合在一起，其中我們或房利美髮行的新發行或交換的UMBS和Supers可以混合在一起，以支持我們發行的Supers。房利美還發行Supers。超級計算機可以通過以下方式來支持：
–UMBS和/或由我們或房利美髮行的其他Super；
–符合TBA資格的現有聯邦抵押協會“MBS”和/或“Megas”；和/或
–我們發行了UMBS和Supers，以換取符合TBA資格的PC和Giant PC，這些PC是對我們提出用45天延遲付款證券交換相應的55天延遲付款證券的迴應。
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l 巨型MBS-重新認證：
–新發行的55天期MBS和/或巨型MBS和/或
–我們發行了55天MBS和/或Giant MBS，以換取不符合TBA資格的PC和不符合TBA資格的Giant PC，這是對我們提出用45天延遲付款證券交換相應的55天延遲付款證券的迴應。
l 巨型PC-重新認證以前發行的PC或巨型PC。雖然我們不再發行黃金PC，但現有的黃金PC可能會繼續被重新認證為巨型PC。此外，ARM PC可能會繼續被重新認證為ARM巨無霸PC。固定利率的Giant PC有資格兑換為Superper(適用於符合TBA條件的證券)或Giant MBS(適用於不符合TBA條件的證券)。
n 多類再證券化產品
l 流行性感冒-對以前發行的抵押貸款證券進行再證券化，將標的抵押品的所有現金流分為兩個或兩個以上不同期限、付款優先順序和息票的類別。這種結構允許符合TBA條件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
l 條狀- 以前發行的一級證券化產品或單類別再證券化產品的再證券化，以及以標的抵押品的現金流為支持的剝離證券的發行，包括純本息證券或浮動利率證券和反向浮動利率證券。這種結構允許符合TBA條件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
其他與按揭有關的擔保
我們還為第三方持有的抵押貸款資產提供擔保，以換取擔保費，而不會將這些資產證券化。這些安排被稱為長期備用承諾，使我們有義務購買這些承諾所涵蓋的嚴重拖欠貸款。我們不時地同意終止我們的長期備用承諾，同時與同一交易對手達成擔保互換交易，發行以許多相同貸款為擔保的證券。
為了降低我們的信用風險敞口，我們進行了各種類型的信用增強，包括CRT交易和其他信用增強。我們將CRT交易定義為積極轉移我們擁有或擔保的抵押貸款的信用風險敞口的安排。我們將其他信用增強定義為那些我們不積極參與轉移信用風險敞口的安排，如傳統的基本抵押貸款保險。我們的CRT交易旨在減少與信用風險相關的所需資本金，將先前收購的貸款組的部分信用損失轉移給第三方投資者，並在借款人違約時降低我們未來損失的風險。我們為換取這種信用保護而產生的成本實際上減少了我們從相關抵押貸款中獲得的擔保收入。
每筆CRT交易都旨在轉移我們為具有特定目標特徵的貸款承擔的一定部分信用風險。風險頭寸可能會通過一筆或多筆CRT交易轉移給第三方投資者。風險轉移可以在我們購買貸款之前或同時發生(即，前端保險)或在購買貸款之後(即，後端保險)。由於CRT已成為我們正常業務活動的一部分，我們建立了以下計劃，定期將部分信用風險轉移給多元化投資者：
STACR和ACIS產品
我們的兩個主要CRT項目是STACR和ACIS。
n STACR-我們主要的基於單一家庭證券的信用風險分擔工具。STACR信託票據交易通過使用第三方信託發行無擔保票據將風險轉移到私人資本市場。在STACR交易中，我們從我們的單一家庭抵押貸款組合中創建一個貸款參考池，第三方信託發行鏈接到該參考池的貸方票據。信託定期向票據持有人支付票據的本金和利息，但只要票據餘額因相關參考集合中的按揭貸款發生特定信貸事件而減少，則無需償還本金。我們向信託基金付款，以支持支付票據的到期利息。每筆交易中轉移的風險金額會影響我們需要支付的金額。我們從信託獲得付款，否則將向票據持有人支付，前提是相關參考池中的抵押貸款存在某些已定義的信用事件。票據餘額減去支付給我們的金額，從而將參考池中貸款的相關信用風險轉移到票據上。
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投資者。一般來説，票據餘額也會根據參考池中貸款的本金付款而減少。下圖説明瞭一個典型的STACR事務。
n ACIS-我們以保險為基礎的主要信用風險分擔工具。ACIS交易是我們與全球保險和再保險公司簽訂的保單，以覆蓋相關參考池中抵押貸款的部分信用風險。我們每月向保險人或再保險人支付保費，以換取相關參考集合中的按揭貸款的特定信貸事件的索償範圍。我們要求我們的ACIS交易對手部分抵押他們的風險敞口，以降低我們在保單下得不到索賠的風險。
我們已經建立了STACR和ACIS交易的程序性產品，以定期將信用風險轉移到最近獲得的抵押貸款的目標人羣(運行中的交易)。即時交易的目標貸款羣體是最近獲得的期限超過20年、原始LTV比率在60%至97%之間的固定利率抵押貸款，不包括根據我們的救濟再融資計劃獲得的貸款、政府擔保貸款以及不符合某些資格標準的貸款。我們典型的即時交易為最近收購和/或證券化為一級證券化產品的貸款提供後端覆蓋。在典型的即時交易中，我們將指定的附着點和分離點之間的部分信用風險轉移給第三方投資者，這一部分可能會根據許多因素而變化，例如抵押品的類型和市場狀況。我們通常保留初始虧損頭寸和所有出售頭寸的至少5%的信用風險，以使我們的利益與投資者的利益保持一致。我們還保留所有的高級信用風險頭寸。目前，正在運行的STACR交易通常有20年的期限，而正在運行的ACIS交易通常有12.5年的期限。下圖顯示了典型的運行中STACR和ACIS結構。
除了我們定期發行的On-the-Run交易外，我們還定期執行“Off-the-Run”STACR和ACIS交易，為不在On-The-Run交易目標貸款中的某些貸款提供後端保險
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人口。例如，我們提供覆蓋某些救濟再融資貸款的STACR和ACIS交易，覆蓋與之前的STACR和ACIS交易相關的參考池未發行部分的STACR和ACIS交易，以及覆蓋與任何STACR產品無關的15年期貸款的ACIS交易。
在2018年前，我們的大部分STACR交易是以我們直接發行的無擔保債務(STACR債務票據)的形式進行的，而不是以信託發行的債務的形式進行。這些交易的運作類似於STACR信託票據，只是我們支付已發行的STACR債務票據的本金和利息。看見注8有關這些債券發行的更多信息，請訪問。
我們會定期監察我們所取得的CRT承保範圍所帶來的成本和利益，包括CRT對我們在僱員再培訓基金下的資本要求的影響。如果我們在合同到期前確定某些CRT交易在經濟上不再合理，我們可以通過行使合同看漲期權、回購未償還證券或其他方式定期終止某些CRT交易。
其他服務
我們還通過發行高級次級證券化、額外類型的保險和再保險交易以及與某些單一家庭貸款人的風險分擔安排來轉移信用風險。有關單一家庭按揭貸款信用提升的其他資料，請參閲MD&A-風險管理-信貸風險-單户按揭信貸風險 - 將信用風險轉嫁給第三方投資者.
我們還定期出售某些違約貸款，這些貸款是我們以前從證券化信託基金回購的。看見注4獲取有關銷售抵押貸款的更多信息。
服務商執行減輕損失的活動，以及對他們為我們服務的貸款進行止贖。我們的損失緩解策略強調服務商對拖欠貸款的早期幹預，並通過向服務商提供違約管理計劃來提供止贖的替代方案，旨在管理拖欠貸款並幫助借款人保持住房所有權或促進止贖替代方案。
我們提供(或以前提供)各種借款人援助計劃，包括為某些符合條件的貸款提供再融資計劃，以及為陷入困境的借款人提供貸款鍛鍊活動。我們的貸款解決方案包括房屋保留選項和止贖選項。
救濟再融資計劃
我們的救濟再融資計劃允許符合條件的房主以更優惠的條款(如減少還款額、降低利率或轉向更穩定的貸款產品)進行再融資，而不需要獲得額外的抵押貸款保險。救濟再融資計劃還為那些正在償還抵押貸款但由於LTV比率超過我們的標準再融資限制而無法再融資的借款人提供流動性。我們目前的救濟再融資服務，增強的救濟再融資SM計劃，已暫停，直到另行通知。
貸款鍛鍊活動
居家保留選項
當再融資不可行時，我們要求我們的服務商首先評估貸款的忍耐計劃、還款計劃、付款延期計劃或貸款修改，因為我們對再履行貸款的回收水平通常高於進行止贖替代或止贖的貸款。雖然鍛鍊選擇通常比止贖成本更低，但我們的損失緩解活動會產生成本。具體地説，延期付款計劃導致我們必須在抵押貸款的整個生命週期內為無息餘額提供資金，從而導致該計劃的經濟成本。此外，我們在涉及降低利率或本金忍耐的貸款修改上會招致經濟損失，我們還會產生與我們為某些成功完成的貸款安排而支付給服務商的激勵費相關的費用。
我們提供以下類型的居所保留選項：
n 忍耐計劃-要求在規定的期限內減少或不支付款項的安排，使借款人有更多時間恢復遵守原始抵押貸款條件或實施另一種貸款解決方案。借款人可以通過償還所有逾期款項，從而完全恢復貸款，全額償還貸款，或根據貸款修改訂立還款計劃、延期付款計劃或試用期計劃來退出忍耐。我們為遇到經濟困難的單户借款人提供最長12個月的寬限期(對於某些受新冠肺炎疫情影響的借款人，我們提供最長18個月的寬限期)。只要抵押貸款的拖欠不超過12個月(對於某些受新冠肺炎疫情影響的借款人，延長期限最長可達18個月)，借款人可以獲得一至六個月的初步寬限期，如有必要，還可獲得一次或多次延長一至六個月的寬限期。
n 還款計劃-合同計劃允許借款人在一段特定的時間內返回到當前通過支付正常的每月付款外加商定的額外拖欠金額來確定自己的地位。還款計劃的期限必須大於1個月且小於等於12個月，且月還款計劃付款金額不得超過
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合同抵押貸款付款的150%。
n 延期付款計劃-允許借款人通過將拖欠的本金和利息推遲到在還款日期、到期日或出售財產的較早者到期的無息本金餘額中恢復到當前狀態的安排。剩餘的抵押貸款期限、利率、付款時間表和到期日保持不變，不需要試用期計劃。延期付款的月數因借款人所經歷的困難類型而異。
n 貸款修改-可能涉及更改貸款條款的合同計劃，如延遲付款、降低利率、延長期限或這些項目的組合。在我們的貸款修改計劃中，付款延遲通常包括向貸款的UPB增加未償債務，如拖欠利息，也可能包括本金容忍，即本金餘額的一部分變得不計息，並在還款日期、到期日或物業出售中較早的日期到期。我們的修改計劃通常要求在收到修改之前至少完成三個月的試用期。如果借款人未能完成試用期，貸款將被考慮用於我們的其他鍛鍊活動。這些修改計劃為符合條件的借款人提供最長480個月的貸款期限和固定利率。每完成一次修改，服務商都會獲得獎勵費用，而且貸款可以修改的次數是有限制的。我們的主要貸款修改計劃是Freddie Mac Flex修改®該計劃的目標是通過延遲付款、降低利率和延長期限來減少20%的付款。根據房地美Flex修改計劃，借款人必須在永久修改之前完成90天的試用期計劃。
止贖替代方案
當一筆嚴重拖欠的單户貸款不能通過經濟上合理的房屋保留選項來解決時，我們通常會在尋求止贖銷售之前尋求止贖替代方案。我們向服務商支付每個已完成的止贖替代方案的激勵費。在某些情況下，我們向借款人提供現金搬遷援助，同時允許借款人有序地離開家。我們提供以下類型的止贖選擇：
n 賣空-借款人以低於貸款條款所欠總金額的價格出售財產。賣空比借款人更可取，因為我們向借款人提供有限的減免，使其不必償還貸款的全部欠款。賣空讓我們避免了完成止贖並隨後出售房產所產生的成本。
n 代替喪失抵押品贖回權的契約-借款人自願同意將房產所有權轉讓給我們，而不需要經過正式的止贖程序。
當我們不能成功地執行一筆貸款，而貸款仍然拖欠時，我們最終可能會尋求止贖。在喪失抵押品贖回權的情況下，我們可能會收購標的財產，然後將其出售，用出售所得減少我們的損失。有關我們的減損和止贖活動的更多信息，請參見MD&A-我們的業務部門-單一家庭 -業務成果和MD&A-風險管理-信貸風險-單户按揭信貸風險.
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我們主要使用我們的單一家庭抵押貸款相關投資組合為抵押貸款市場提供流動性，為我們的證券化渠道購買貸款，並從證券化信託基金購買拖欠貸款和修改後的貸款。我們還投資於機構抵押貸款相關證券。我們使用我們的內部經濟框架管理投資組合的風險與收益狀況，並做出適當的風險和資本管理決策，以有效地執行我們的業務戰略並對市場狀況做出反應。有關我們抵押貸款相關投資組合的更多信息，請參閲MD&A-我們的投資組合 -投資組合-按揭相關投資組合.
我們可以利用我們的單一家庭抵押貸款相關投資組合進行各種活動，以支持我們在機構證券市場的存在或支持我們證券的流動性，包括它們相對於可比聯邦抵押協會證券的價格表現。根據市場情況，我們買入或賣出的證券總額在任何時期都可能有很大的波動。購買或出售機構證券有時會對我們的證券相對於可比聯邦抵押協會證券的價格表現產生不利影響。我們可能會產生成本，以支持我們在代理證券市場的存在，並支持我們證券的流動性和價格表現。有關詳細信息，請參閲風險因素 -市場風險-我們UMBS的價格表現或需求大幅下降可能會對我們的單一家族業務活動的數量和/或盈利能力產生不利影響。有關購買協議和FHFA建立的抵押貸款相關投資組合限制的更多信息，請參見MD&A-託管及相關事宜 -對我們的抵押貸款相關投資組合和債務的限制。此外，我們可能會因各種原因而放棄某些投資機會，包括我們與抵押貸款相關的投資組合的規模限制，或者會計處理可能造成收益波動的風險。
我們全公司的財政部職能主要包括髮行、催繳和回購房地美的債務，管理我們的其他投資組合，以及管理利率風險，其中包括主要通過使用衍生品工具對整個公司的利率風險進行監控和經濟對衝。我們將債務融資成本和利率風險管理損益分配給每個部門包括的特定資產和負債。我們整個公司的財務職能和利率風險管理職能的剩餘財務影響主要分配給單一家庭部門。有關全公司財務職能的其他信息，請參閲MD&A-流動資金和資本資源。有關利率風險管理的其他信息，請參閲MD&A-風險管理-市場風險.
我們的單一家庭客户是我們抵押貸款相關證券、CRT產品和其他債務證券的投資者，包括銀行和其他存款機構、保險公司、資金管理公司、中央銀行、養老基金、州和地方政府、房地產投資信託基金以及經紀商和交易商。我們還與我們擔保的抵押貸款相關證券和其他債務證券的交易商保持着關係。我們的無擔保其他債務證券和結構性抵押貸款相關證券最初由交易商購買並重新分配給他們的客户。我們的單一家庭客户還包括為新房主或現有房主發起、銷售和執行持續貸款服務的金融機構。這些公司包括抵押銀行公司、商業銀行、地區銀行、社區銀行、信用社、HFA、儲蓄機構和非存款金融機構。其中許多公司既是我們的賣家，也是我們的服務商。
我們與許多單一家庭客户簽訂了貸款購買協議，其中概述了我們同意在一段時間內向他們購買貸款的條款。對於我們購買的大多數貸款，擔保費在合同中沒有明確規定。取而代之的是，我們每月以我們指定的擔保費競標貸款人的部分或全部貸款額。因此，我們從個人客户那裏獲得的貸款購買量可能會有很大波動。
我們很大一部分貸款是從美國最大的發起人之一的幾家貸款人那裏獲得的。此外，我們很大一部分的單户貸款是由幾家大型服務商提供服務的。以下圖表顯示了截至2022年12月31日，我們最大的賣家對我們2022年的單一家庭購買量的集中程度，以及我們最大的服務商對我們的單一家庭貸款服務的集中程度。任何擁有10%或更多份額的賣家或服務商都會單獨列出。
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單户服務量百分比(1)
(1)服務成交量的百分比是根據單一家庭按揭組合的總比率計算的，該組合包括我們並無實施服務管制的貸款。然而，我們沒有對其實施服務控制的貸款並不包括在內，以確定為我們的單一家庭抵押貸款組合提供超過10%服務的服務商的集中度。
有關賣家和服務商集中風險以及我們與賣家和服務商客户的關係的更多信息，請參閲MD&A-風險管理-交易對手信用風險- 賣家和服務商 和注15.
我們在競爭激烈的市場中運營，針對不同的客户、貸款產品和承保特點改變我們的定價。我們尋求為我們購買的貸款保持廣泛的貸款質量組合。然而，賣家可以選擇保留信用特徵更好的貸款。賣方決定保留這些貸款，或根據其他二級市場參與者的信用標準和定價政策決定出售給房地美的貸款，可能會導致房地美購買信用狀況更不利的貸款。
我們在單一家庭領域的主要競爭對手是Fannie Mae、FHA/VA(通過Ginnie Mae證券化)和其他保留或證券化貸款的金融機構，如商業銀行和投資銀行、交易商和儲蓄機構。我們在單一家庭領域的競爭對手還包括投資於貸款和抵押貸款相關資產併發行公司債券的公司，包括房利美、房地產投資信託基金、超國家機構(為成員國提供發展融資的國際機構)、商業和投資銀行、交易商、儲蓄機構、保險公司、聯邦農場信貸銀行、FHLB和非銀行貸款聚合器，他們既是我們的客户，也是競爭對手。託管權，包括我們的託管人為我們提供的方向，可能會影響我們的競爭能力。我們和Fannie Mae競爭的領域一直是有限的，因為FHFA要求我們將我們的某些單一家庭抵押貸款購買產品、服務和證券化做法與Fannie Mae保持一致，以實現並保持市場對UMBS的接受。聯邦住房金融局還限制了我們和房利美在定價方面相互競爭的能力。
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下面的圖表和相關討論展示了我們的單系列細分市場的業務結果。
按貸款用途和平均估計擔保費費率分列的獨户貸款購買和擔保(1)關於新的收購
(UPB以十億為單位)
(1)預計擔保費費率的計算不包括法定擔保費，幷包括在相關貸款的預計年限內確認的遞延費用。
幫助擁有一套住房的家庭數量和新購住房的平均貸款
(貸款額以千計)
n 作為二手抵押貸款市場的主要參與者，我們通過為貸款人提供持續的流動性來源，為符合條件的貸款產品保持穩定的市場存在。由於抵押貸款利率上升，我們的貸款購買和擔保活動，特別是再融資活動，在2022年比2021年放緩。
n 與2021年相比，2022年新收購的平均貸款規模增加，這是由於最近一段時間更高的符合要求的貸款限額和房價上漲。
n 新收購的平均估計擔保費費率由合同擔保費費率和遞延費用收入組成，包括收購和收購費用的預期收益(虧損)，根據我們對預付款和其他清算的預期，在相關貸款的估計壽命內確認。與2021年相比，2022年新收購的平均估計擔保費費率有所上升，主要原因是(1)我們從2022年4月開始對某些貸款收取更高的信貸費用，以及(2)新收購的組合從信貸費用較低的貸款轉向信貸費用較高的貸款。
n 我們繼續努力改善公平獲得負擔得起和可持續住房的機會。例如，我們的家可能® 和Home One®計劃提供低至3%的首付選項，旨在幫助儲蓄有限的合格借款人購買住房。2022年，我們在這些倡議下購買了大約11.2萬筆貸款。我們有可能進行再融資®倡議提供了更大的靈活性，幫助低收入和中等收入借款人為他們現有的抵押貸款再融資，並降低他們的月還款額。我們還繼續實施計劃，通過以下方式支持負責任地擴大獲得經濟適用房的渠道：
l 提高借款人購房前和提前還款諮詢的有效性；
l 實施服務供不應求市場計劃；
l 實施公平住房融資計劃；
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l 制定和實施一項計劃，為所有符合條件的借款人增加和保留可持續的抵押貸款購買和再融資信貸；
l 增加對首次置業人士的支援；以及
l 介紹證券化產品聚焦關於解決負擔得起和能效方面的挑戰。
雖然我們正在負責任地擴大我們的計劃和推廣能力，以更好地服務於中低收入借款人和服務不足的市場，但這些貸款可能會導致信用風險增加。2023年，擴大獲得經濟適用房仍將是當務之急。看見MD&A-監管和監督- 聯邦住房金融局-服務於服務不足的市場計劃的職責 以獲取更多信息。
單一家庭按揭組合及平均估計擔保費率(1)截至12月31日的抵押貸款組合，
(UPB單位：十億美元)
(1)預估擔保費費率自收購之日起計算，不包括法定擔保費。估計擔保費費率的計算也不包括某些貸款，其中大部分由我們不合並的VIE持有。截至2022年12月31日，這些不包括的貸款的UPB為430億美元。
n 單户按揭貸款組合按年增加1,940億美元，增幅為7%，主要是由平均組合貸款規模增加及單户未償還按揭債務所佔比例上升所致。平均投資組合貸款規模的增加是由最近幾個時期的房價上漲推動的，這導致新業務收購的貸款規模比繼續流失的舊葡萄酒更大。
n 單一家庭按揭組合的平均估計保證費利率按年上升，原因是估計保證費利率較低的舊酒被收購估計保證費利率較高的新貸款所取代。
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我們將我們單一家庭抵押貸款組合的一部分的信用風險轉移到私人市場，減少了借款人違約時我們未來遭受損失的風險。下圖顯示了與我們的單一家庭抵押貸款組合中的貸款的CRT交易相關的發行額。
UPB Covered by New CRT Issuance
(In billions) 
新CRT發行最大覆蓋範圍
(以十億計)
n 在2022年、2021年和2020年，我們的獨户收購分別有73%、63%和62%是針對我們CRT交易的目標人羣的貸款(主要是原始LTV比率在60%到97%之間的30年期固定利率貸款)。與2021年相比，2022年的增長主要是由於新獲得的原始LTV比率高於60%的貸款的百分比增加，以及30年期貸款收購的百分比增加。
n 由於貸款獲取活動減少，2022年發放的CRT交易涵蓋的抵押貸款的UPB比2021年有所下降。相關的最高承保範圍有所增加，主要是因為我們對最近獲得的貸款獲得了更高的信貸承保金額，以應對再培訓基金下更高的資本金要求。
n 我們根據業務戰略、市場狀況和監管要求，根據需要評估和更新CRT戰略。我們預計我們CRT交易的發行量在2023年將減少，這主要是由於貸款收購活動的減少以及業務戰略和市場狀況的變化。
看見MD&A-風險管理 -單一家庭抵押貸款信用風險-將信用風險轉移給第三方投資者有關我們的CRT活動和其他信用增強的更多信息。
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下圖提供了有關在所示期間內完成的單户貸款解決活動的詳細信息。以下包含的寬限數據僅限於根據貸款的原始合同條款逾期的寬限貸款，不包括我們不控制其還本付息的貸款和某些遺留交易中包含的貸款，因為此類貸款的寬限數據要麼不是服務商報告給我們的，要麼是我們無法隨時獲得的。
已完成的貸款處理活動
(UPB(數十億美元)，貸款數量(數千美元))
(1)其他包括還款計劃和止贖選擇。
n 已完成的貸款調整活動包括借款人在寬限期內或在寬限期結束時將貸款完全恢復到當前狀態的寬限計劃、延期付款計劃、貸款修改、成功完成的還款計劃、賣空和代替止贖的契約。已完成的貸款調整活動不包括正在進行且截至年底仍未完成的積極減損活動，如已啟動但尚未完成的忍耐計劃和試用期修改。截至2022年12月31日，在積極的忍讓計劃中約有3.2萬筆貸款，在其他積極的減損活動中約有10,000筆貸款。
n 我們繼續幫助困難家庭保留他們的住房或避免喪失抵押品贖回權GH貸款鍛鍊。與2021年相比，2022年我們的貸款鍛鍊活動減少了，因為總體忍耐人口繼續下降。
看見MD&A-風險管理獲取有關我們的貸款鍛鍊活動的更多信息。
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下表列出了我們的獨户家庭部分的淨收入和全面收入的組成部分。
表12--單户家庭部分財務結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年復一年的變化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百萬美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| 淨利息收入 | | $17,067 | | $16,273 | | $11,592 | | | $794 | | 5 | % | | $4,681 | | 40 | % |
| 非利息收入 | | 1,684 | | 954 | | 457 | | | 730 | | 77 | | | 497 | | 109 | |
| 淨收入 | | 18,751 | | 17,227 | | 12,049 | | | 1,524 | | 9 | | | 5,178 | | 43 | |
| (撥備)信貸損失撥備 | | (1,772) | | 919 | | (1,320) | | | (2,691) | | (293) | | | 2,239 | | 170 | |
| 非利息支出 | | (7,148) | | (7,075) | | (5,423) | | | (73) | | (1) | | | (1,652) | | (30) | |
| 所得税前收入支出 | | 9,831 | | 11,071 | | 5,306 | | | (1,240) | | (11) | | | 5,765 | | 109 | |
| 所得税費用 | | (1,929) | | (2,251) | | (1,094) | | | 322 | | 14 | | | (1,157) | | (106) | |
| 淨收入 | | 7,902 | | 8,820 | | 4,212 | | | (918) | | (10) | | | 4,608 | | 109 | |
| 扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損) | | (24) | | (379) | | 104 | | | 355 | | 94 | | | (483) | | (464) | |
| 綜合收益 | | $7,878 | | $8,441 | | $4,316 | | | ($563) | | (7) | % | | $4,125 | | 96 | % |
主要驅動因素：
n 2022 vs. 2021
l 淨利潤為79億美元，同比下降10%。
–淨營收為188億美元，同比增長9%。淨利息收入為171億美元，按年上升5%，原因是按揭組合持續增長及平均組合保證費利率上升，但因按揭利率上升導致提前還款較慢而導致遞延費用收入下降，部分抵銷了利息收入的增加。非利息收入為17億美元，同比增長77%，主要是受到2022年第一季度對衝單一家庭證券化管道的承諾收益的推動。
–2022年信貸損失準備金為18億美元，而2021年信貸損失準備金為9億美元。信貸損失撥備的增加主要是由於觀察到的和預測的房價升值幅度有所下降。
n 2021 vs. 2020
l 淨利潤88億美元，同比增長109%。
–淨營收為172億美元，同比增長43%。淨利息收入為163億美元，同比增長40%，這是由於抵押貸款組合持續增長、平均組合擔保費利率上升以及遞延費用收入增加所致。
–2021年信貸損失準備金為9億美元，而2020年信貸損失準備金為13億美元，主要原因是隨着經濟狀況改善，2021年與新冠肺炎相關的預期信貸損失減少，從而釋放準備金，但由於抵押貸款組合持續增長，新增單户貸款預期虧損增加，部分抵消了這一影響。
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多個家庭
我們的多家庭部門通過各種活動為多家庭抵押貸款市場提供流動性和支持，包括購買、證券化和擔保由我們的Optigo發起的多家庭貸款®經批准的貸款人網絡。我們對多家庭抵押貸款市場的支持貫穿於所有經濟週期，在經濟壓力時期尤為重要。在這些期間，我們通過在許多其他資本提供者退出市場時提供流動性，發揮關鍵的反週期作用。我們的使命核心是支持更多人獲得優質、負擔得起和可持續的租賃住房，特別是在服務不足的市場。
多户貸款通常是由我們的Optigo貸款人發起的，借款人沒有追索權，因此償還取決於標的財產產生的現金流。物業產生的現金流受空置率和租賃率以及當地租賃市場狀況、物業的實際狀況、物業管理質量和運營費用水平的顯著影響。市場對多户貸款的總體需求一般受當地和區域經濟因素的影響，如失業率、建築週期、房地產價格、對自置居所與租房的偏好、單户住房的相對可負擔性以及某些宏觀經濟因素，如利率。
我們的主要業務模式是收購貸款人發放的貸款，然後將這些貸款彙集成與抵押貸款相關的證券，將利率和流動性風險轉移給投資者，並可以在資本市場上出售。我們為部分或全部已發行的抵押貸款相關證券提供擔保，以換取擔保費。在為所有已發行證券提供擔保的交易中，我們通常會合並證券化信託。因此，我們確認信託持有的貸款和信託發行的債務證券在我們的資產負債表上。我們還將收到的擔保費確認為淨利息收入。在高級次級證券化交易中，我們通常不合並證券化信託。因此，我們將這些證券化計入標的貸款的銷售，並將我們收到的擔保費用確認為擔保收入。為了減少我們在擔保下的風險敞口，我們將信用風險轉移給第三方投資者，要麼通過發行次級證券作為證券化交易的一部分，要麼通過簽訂獨立的CRT交易。我們從我們的業務活動中產生的回報主要來自(1)我們從貸款證券化之前獲得的淨利息收入，(2)出售抵押貸款的淨收益，扣除利率風險管理活動，來自我們的高級次級證券化交易，以及(3)我們為已發行證券提供擔保而獲得的持續擔保費。我們綜合評估這些因素，以評估任何特定交易的盈利能力，並最大化我們的回報。
我們的多家族業務主要包括通過購買和證券化抵押貸款和發行有擔保的抵押貸款相關證券、轉移信用風險以及投資於抵押相關投資和其他投資來提供市場流動性的活動。我們的某些產品旨在支持更多人獲得和保護負擔得起的住房，包括在服務不足的市場。
貸款購買
我們的Optigo網絡允許貸款人為借款人提供各種貸款產品，用於收購、再融資和/或修復多户房產。雖然我們的Optigo貸款人發起了我們購買的貸款，但我們使用的是事先批准的承銷方法。在這種方法下，我們通過在發放貸款購買承諾之前完成自己的每筆貸款的承保、信用審查和法律審查來維護信用紀律，包括審查第三方評估和執行現金流分析。這有助於我們在整個過程中保持信用紀律。
我們的主要多户貸款產品包括：
n 常規貸款-融資，包括固定利率和浮動利率貸款、租賃貸款和適度物業升級貸款、製造住房社區貸款、高級住房貸款、學生住房貸款、補充貸款和某些綠色優勢貸款。
n 定向保障性住房貸款-向服務不足地區的借款人提供融資，這些地區限制了低收入家庭(收入在AMI80%或以下)和非常低收入(AMI50%或以下)家庭負擔得起的住房，並且通常接受政府補貼。
n 小額貸款餘額-向小型租賃房產借款人提供融資，用於購買或再融資多户房產。融資從100萬美元到750萬美元不等，重點是5到50套的經濟適用房或勞動力住房。
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我們購買的多家庭貸款的數量和類型受到多家庭貸款購買上限和FHFA建立的多家庭經濟適用住房目標的顯著影響。2022年11月，FHFA宣佈，2023年多家庭貸款購買上限將從2022年的780億美元降至750億美元。FHFA將在全年重新評估購買上限，以確定基於強於預期的整體市場，提高上限是否合適。有關多家庭貸款購買上限的其他信息，請參閲MD&A-託管及相關事宜有關多家庭負擔得起住房目標的信息，請參見MD&A-監管和監督.
我們繼續支持多家庭抵押貸款市場的LIBOR過渡努力，因為我們對與SOFR掛鈎的新浮動利率貸款進行報價、購買和證券化，從而增加了市場的流動性，並促進了向SOFR的過渡。
我們購買多户貸款的流程通常始於貸款購買承諾。在發佈購買多家庭貸款的承諾之前，我們與貸款人談判，並引用我們承諾的具體經濟條款和條件，包括貸款的購買價格、指數和抵押貸款利差。與承諾價格和/或抵押貸款利差相關的決定通常受我們當前的業務戰略、我們獲得的貸款類型(即貸款產品及其是否符合使命驅動型貸款)、貸款購買上限下的可用金額、當前證券化利差以及不斷變化的市場狀況的影響。我們可能會為貸款提供定價，以進一步履行我們的使命和/或支持我們的經濟適用房目標，但與我們通常提供的定價相比，這會導致較低的盈利能力。我們還為貸款人提供了在報價或承銷過程中隨時鎖定其固定利率貸款的財政部指數組成部分的選項。這一選項使借款人能夠通過我們的貸款人鎖定其息票中波動最大的部分，從而提高了對其利率波動的風險緩解水平。為大多數貸款提供的指數鎖定期為60天，之後通常是貸款購買承諾。
當我們承諾購買多家庭貸款時，我們初步確定了我們對該貸款的意圖。對於我們打算出售的購買固定利率貸款的承諾(即持有待售承諾)，我們選擇公允價值選項，因此在我們的合併財務報表中以公允價值確認和計量這些承諾。我們沒有為購買浮動利率貸款或我們打算在可預見的未來持有的貸款(即持有投資承諾)選擇持有待售承諾的公允價值選項，包括我們打算使用我們合併的信託進行證券化的貸款，因此這些承諾不在我們的合併財務報表中確認。因此，對於我們以公允價值計量的承諾，我們根據我們在典型證券化交易中出售抵押貸款時將收到的價格確認保證金，對於我們沒有選擇公允價值選項的持有待售貸款，我們一般在證券化時確認保證金。同樣，我們確認在承諾日之後收益中公允價值的變化，因為對於我們以公允價值計量的承諾和貸款，以及在我們沒有選擇公允價值選項的持有出售貸款證券化時發生的公允價值變化。對於我們歸類為持有以供投資的貸款或承諾，包括我們打算使用我們合併的信託進行證券化的貸款，我們不承認證券化時公允價值或收益的任何變化。
由於利率和利差的變化，我們的多家庭承諾和貸款可能會受到公允價值變化的影響。我們進入利率衍生品，以管理我們在證券化之前的多家庭承諾和貸款的利率敞口，包括指數鎖定協議。由於我們的利率風險管理活動，我們對利率變化帶來的收益波動的敞口微乎其微。然而，指數鎖定協議暫時創造了與利率相關的收益變異性，因為我們在達成抵消性貸款購買承諾之前，在經濟上對衝了指數鎖定協議造成的利率風險。當我們作出相關貸款購買承諾並選擇按公允價值衡量承諾時，這種臨時風險通常會完全抵消，因為承諾的公允價值反映了自我們簽訂指數鎖定協議以來發生的指數利率變化。由於我們管理利差風險的能力比我們管理利率風險的能力更有限，我們通常會因利差的變化而對收益波動有很大的敞口。我們進行某些交易以管理這一風險敞口，包括：
n 何時頒發K-Deal(WI K-Deal)證書-在WI K-Deal證書交易中，我們以固定價格向WI K-Deal信託遠期出售未來將發放的K證書，從而減少我們對未來利率和K證書利差變化的風險敞口。
n 利差相關衍生品-我們購買或簽訂某些與利差相關的衍生品，包括購買信用指數掉期，以提供一些保護，防止利差出現重大不利變動。
證券化產品
我們在短持有期後購買的貸款基本上都是證券化的，因為我們積累了足夠多的類似條款和風險特徵的貸款。在貸款購買和證券化之間的一段時間內，我們將貸款稱為正在進行證券化的貸款。我們提供兩種主要類型的證券化產品：K證書，通常涉及發行將信用風險轉移給第三方投資者的次級證券，以及多家庭PC，它是完全擔保的證券，我們保留基礎抵押貸款的信用風險。所選擇的證券化結構通常旨在實現適當的經濟回報，這可能會根據標的貸款的特徵、證券化產品的類型和從屬程度而有所不同。我們的某些證券化產品發行專注於應對經濟適用房挑戰，並支持更廣泛的環境、社會和可持續發展目標。
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我們可能會接受證券化的較低經濟回報，這些證券化可以促進我們使命的某些要素和/或支持我們的經濟適用房目標。
K證書
K證書是我們的主要高級從屬證券化產品。在K證書證券化中，我們將基礎抵押品的利率風險、流動性風險和部分信用風險轉移給第三方投資者。這些交易的結構通常涉及發行優先證券和次級證券，這些證券代表着持有我們之前購買的多家庭貸款池的信託基金中不可分割的利益。在典型的K證書中，我們將多户貸款出售給發行優先證券和次級證券的非房地美證券化信託，同時購買優先證券並將其放入發行有擔保K證書的房地美證券化信託。我們不發行或擔保附屬證券。
我們的K證書證券化的數量通常受到我們持有出售證券化渠道的產品組合和規模以及對多家族證券的市場需求的影響。我們通常不合並這些交易中使用的證券化信託，因此將這些證券化計入標的貸款的銷售。
對於對非合併實體或其他第三方的擔保，我們通常在開始時確認擔保資產。這項資產代表收取合同擔保費的權利，按公允價值記錄，隨後的公允價值變動在收益中確認。我們擔保資產的公允價值可能會根據市場狀況的變化(包括利率和信用利差)而在不同時期發生重大變化。由於我們的多户貸款包含提前還款保護，降低利率通常會導致更高的擔保資產公允價值，而當利率增加時，則會產生相反的效果。2022年，我們更新了資金轉移定價方法，將衍生工具的收益和損失分配給多家族，以抵消擔保資產公允價值中與利率相關的變化。看見注5關於我們的擔保會計的更多信息。
我們的K證書產品為投資者提供了廣泛的結構性和抵押品選擇，以提供穩定的現金流和結構性信用增強。雖然我們收到的擔保費金額可能會因抵押品類型和交易結構而異，但對於我們定期發行的K證書系列(例如，7年期和10年期固定利率K證書和浮動利率K證書)，保證費通常是固定的。最近發佈的標準K證書的保證費在40個基點到45個基點之間。
下圖顯示了一個典型的K證書交易。
多家庭PC
多家庭個人電腦是我們主要的完全擔保證券化產品。在多家庭個人電腦證券化中，我們通過保證已發行證券的本金和利息支付，同時將這些貸款的利率和流動性風險轉移到個人電腦投資者，來保留基礎抵押貸款的信用風險。多家庭PC完全保證通行證-
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通過具有55天付款延遲的證券，這些證券由單一基礎抵押貸款擔保。作為提供擔保的交換，我們將獲得與所承擔的風險相稱的持續擔保費，從長遠來看，這將為我們提供預計將超過基礎貸款的信貸相關和行政費用的擔保收入。我們合併了這些交易中使用的證券化信託，因此不將多家庭個人電腦證券化計入標的貸款的銷售。因此，我們將打算在多家庭個人電腦交易中證券化的貸款歸類為持有投資。
其他證券化產品
我們的其他證券化產品包括髮行與抵押貸款相關的證券，這些證券代表了持有多户貸款池的信託基金的利益。這些證券化的抵押品可能包括我們在貸款發放時承銷和購買的貸款，以及我們在證券化之前並不擁有的貸款，以及我們在貸款發放後(而不是在貸款發放時)承銷的貸款。這些交易涉及多種結構，在這些交易中發行的抵押貸款相關證券可能包括有擔保的優先證券和無擔保的次級證券或完全有擔保的傳遞證券。我們一般不合並這些交易中使用的證券化信託，因為我們不指導減少損失的活動。
其他與按揭有關的擔保
我們還為第三方持有的抵押貸款相關資產提供擔保，以換取擔保費，而不會將這些資產證券化。例如，我們為州和地方住房金融機構發行的某些免税多户住房收入債券提供擔保，這些債券由中低收入多户貸款擔保。
我們主要通過從屬關係將信用風險轉移給第三方，從屬關係是通過我們上述證券化產品創造的。除了從屬關係外，我們還進行其他類型的CRT交易，將從屬關係不涵蓋的某些貸款的信用風險的一部分轉移給第三方。在確定我們信用風險轉移活動的性質和程度時，我們會考慮交易提供的監管資本減免程度、我們的風險偏好、CRT交易的成本，以及我們對未來多家族市場狀況的內部看法。
其他CRT產品
對於我們沒有通過證券化轉移信用風險的多户資產，我們可能會尋求其他策略來降低我們的信用風險敞口。我們的其他CRT產品包括：
n MCIP-由一組保險公司和/或再保險公司承保的保險範圍，通常提供夾層損失信用保護。這些交易在結構上類似於在Single-Family購買的ACIS合同，不同的是參考池可能包括債券，除了貸款之外，還包括我們其他抵押相關擔保的基礎。當特定的信用事件發生時，我們從保險單獲得賠償，最高可達基於實際損失的總限額。我們要求我們的交易對手部分抵押他們的風險敞口，以降低我們在保單下得不到賠償的風險。
n SCR信託票據-一種基於證券的信用風險分擔工具，類似於Single-Family中的STACR Trust Notes。在SCR信託票據交易中，我們從我們的多家庭抵押貸款組合中創建一個貸款參考池，並創建一個信託發行鏈接到該參考池的票據。信託定期向票據持有人支付票據的本金和利息，但只要票據餘額因參考池中按揭貸款的特定信貸事件而減少，則無需償還本金。我們向信託基金支付款項，以支持票據的到期利息。每筆交易中轉移的風險金額會影響我們需要支付的金額。我們從信託獲得付款，否則將向票據持有人支付，前提是參考池中的抵押貸款發生定義的信用事件。票據餘額因支付給我們的任何款項而減少，從而將參考池中貸款的相關信用風險轉移給票據持有人。一般來説，票據餘額也會根據參考池中貸款的本金付款而減少。
我們之前發行的SCR債務票據在結構上與單一家庭STACR債務票據大致相似。
除了我們的其他CRT產品外，我們還可能從事整體貸款銷售，包括向我們可能也提供擔保融資的基金出售貸款，以消除我們對某些貸款的利率風險、流動性風險和信用風險敞口。
有關多家庭信用增強的其他信息，請參閲MD&A-風險管理- 多户抵押信用風險--將信用風險轉嫁給第三方投資者。
投資活動我們主要使用我們的多家庭抵押貸款相關投資組合，通過為我們的證券化渠道購買貸款，為多家庭抵押貸款市場提供流動性。我們也可以持有某些多家庭抵押貸款或機構抵押貸款相關證券作為投資。根據市場情況和我們的業務策略，我們可能會在發行時或在二級市場購買或出售有擔保的K證書或其他證券化產品，包括僅限利息的產品。
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證券。通過我們對證券的所有權，我們面臨着證券化相關貸款的市場風險。我們還投資於某些非抵押貸款投資，包括LIHTC合夥企業和其他擔保貸款活動。我們對LIHTC合作伙伴關係的持續投資有助於支持和保護經濟適用房的供應。
我們可能會不時地進行某些活動，以支持K證書的流動性。有關詳細信息，請參閲風險因素--市場風險- 我們多家族業務的盈利能力可能會受到市場競爭和/或投資者對我們的K證書和其他證券需求下降的不利影響。
我們的多家庭客户既包括我們證券化產品和其他CRT產品的投資者，也包括為證券化向我們發起和銷售多家庭抵押貸款的金融機構。投資者包括銀行和其他金融機構、保險公司、基金經理、對衝基金、養老基金、州和地方政府以及經紀商。我們的多家庭貸款購買通常是通過我們的Optigo批准貸款人網絡進行的，這些貸款人主要是非銀行房地產金融公司和銀行。對我們來説，其中許多貸款人既是賣家，也是服務者。
以下圖表顯示了截至2022年12月31日，我們最大的賣家對我們的2022年多家庭新業務活動的集中度，以及我們最大的服務商的貸款服務集中度。任何擁有10%或更多份額的賣家或服務商都會單獨列出。
新業務活動百分比
維護量百分比(1)
(1)償還量的百分比是根據多户按揭組合的總額計算的。
我們在價格、服務和產品的基礎上競爭，包括我們對某些證券化結構的使用。我們在多家庭抵押貸款市場的主要競爭對手是Fannie Mae、FHA、商業和投資銀行、CMBS管道、儲蓄機構和人壽保險公司。
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下面的圖表和相關討論展示了我們多系列部門的業務成果。
n 截至2022年12月31日，FHFA 2022年貸款購買上限為780億美元的多家族新業務活動總額為728億美元。根據UPB的數據，這項活動中約69%是使命驅動的負擔得起的住房，約33%的租户負擔得起達到或低於60%的AMI值，均超過FHFA的最低要求(分別為50%和25%)。
n 與2021年相比，我們2022年的新業務活動略有增加，原因是2022年FHFA的貸款購買上限更大。
n 截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的指數鎖定協議和購買或擔保多家族資產的未償還承諾分別為148億美元和195億美元。
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多户按揭組合及擔保組合
Mortgage Portfolio
(以十億計) 
擔保組合
(以十億計) 
n 截至2022年12月31日，我們的多家庭抵押貸款和擔保組合與2021年12月31日相比有所增加，主要是由於新的業務活動，但部分被市場狀況推動的借款人還款活動增加所抵消。我們預計這些投資組合將繼續增長，因為我們的購買和證券化活動應該會超過貸款償還。
n 雖然截至2022年12月31日的抵押貸款組合與2021年12月31日相比有所增加，但總投資組合單位數量減少，主要是由於投資組合收益的影響，以及新融資的多户物業的平均單位成本因房地產價格上漲而上升。
n 截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的擔保組合的平均擔保費率略有上升，截至2022年12月31日和2021年12月31日的平均剩餘擔保期限為8年。我們擔保活動的盈利能力可能會有所不同，這將取決於我們擔保的基礎抵押品的實際表現。
n 除了我們的多家庭抵押貸款組合外，我們還投資於LIHTC基金合作伙伴關係，截至2022年12月31日和2021年12月31日的賬面價值分別為28億美元和20億美元。
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UPB Covered by New CRT Issuance New CRT Issuance Maximum Coverage
(In billions) (In billions)
n 截至2022年12月31日，我們已累計轉移了大量預期和強調的多家庭抵押貸款組合的信用風險，主要是通過我們證券化的從屬關係。此外，我們的證券化活動將與基礎抵押品相關的利率和流動性風險從房地美轉移到第三方投資者身上。
n 與2021年相比，2022年期間CRT交易的UPB和最大覆蓋金額有所下降，原因是由於平均持有待售證券化渠道較小，附屬證券化較少。
我們根據業務戰略、市場狀況和監管要求，根據需要評估和更新我們的風險轉移戰略。看見MD&A-風險管理 -多户抵押貸款信用風險--將信用風險轉嫁給第三方投資者有關我們的多家庭抵押貸款組合的風險轉移交易和信用增強的更多信息。
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下表列出了我們多家庭部門的淨收入和全面收入的組成部分。
表13-多家族部門財務結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年復一年的變化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百萬美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| 淨利息收入 | | $938 | | $1,307 | | $1,179 | | | ($369) | | (28) | % | | $128 | | 11 | % |
| 非利息收入 | | 1,575 | | 3,417 | | 3,431 | | | (1,842) | | (54) | | | (14) | | — | |
| 淨收入 | | 2,513 | | 4,724 | | 4,610 | | | (2,211) | | (47) | | | 114 | | 2 | |
| (撥備)信貸損失撥備 | | (69) | | 122 | | (132) | | | (191) | | (157) | | | 254 | | 192 | |
| 非利息支出 | | (671) | | (718) | | (555) | | | 47 | | 7 | | | (163) | | (29) | |
| 所得税前收入支出 | | 1,773 | | 4,128 | | 3,923 | | | (2,355) | | (57) | | | 205 | | 5 | |
| 所得税費用 | | (348) | | (839) | | (809) | | | 491 | | 59 | | | (30) | | (4) | |
| 淨收入 | | 1,425 | | 3,289 | | 3,114 | | | (1,864) | | (57) | | | 175 | | 6 | |
| 扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損) | | (318) | | (110) | | 101 | | | (208) | | (189) | | | (211) | | (209) | |
| 綜合收益 | | $1,107 | | $3,179 | | $3,215 | | | ($2,072) | | (65) | % | | ($36) | | (1) | % |
主要驅動因素：
n 2022 vs. 2021
l 淨利潤為14億美元，同比下降57%。
–淨營收為25億美元，同比下降47%。淨利息收入為9億美元，同比下降28%，部分原因是Wi-K交易量增加導致成本上升。非利息收入為16億美元，同比下降54%，主要是由於利差擴大導致淨投資收益減少，以及由於交易量和利潤率下降導致持有待售貸款購買和證券化活動的收入下降。
n 2021 vs. 2020
l 淨利潤為33億美元，同比增長6%。
–淨營收為47億美元，同比增長2%。淨利息收入為13億美元，同比增長11%。非利息收入仍為34億美元，這是由於利率上升對我們擔保資產公允價值的影響而導致的擔保收入下降，被新貸款利潤率上升和利差收緊導致的淨投資收益增加所抵消。
–2021年信貸損失準備金為1億美元，而2020年信貸損失準備金為1億美元，主要原因是隨着經濟狀況改善，與新冠肺炎相關的預期信貸損失減少，從而釋放了準備金。
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風險管理
概述
為了實現我們為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性的使命，我們將風險作為我們業務活動的一個組成部分。風險是指發生對我們的財務實力、安全穩健的運營以及實現我們的使命、戰略和業務目標的能力產生不利影響的事件的可能性。風險可以以多種方式表現出來，風險管理的責任存在於公司的各個層面。我們尋求以安全、穩健、可控的方式承擔風險，以在整個公司、部門以及適用的交易基礎上賺取可接受的風險調整後回報。我們的目標是保持有效的風險文化，其中員工具有風險意識、協作、透明和個人對其決策負責，並以有效、合法和道德的方式開展業務。
我們利用風險分類來定義、分類和報告我們在運營業務時面臨的風險。這些風險有可能對我們目前或預計的財務和運營彈性產生不利影響。風險分為以下幾類：
n 信用風險；
n 市場風險；
n 流動性風險；
n 操作風險；
n 合規風險；
n 法律風險；
n 戰略風險；以及
n 聲譽風險。
這些風險被適當地考慮到我們的業務決策中，法律、戰略和聲譽風險在三道防線之外進行管理，這三條防線在企業風險治理結構下面。有關我們業務面臨的這些風險和其他風險的更多討論，請參閲風險因素。看見流動性與資本資源有關流動性風險的討論。
企業風險框架(以下簡稱框架)定義了我們如何管理風險以實現我們的使命、戰略和業務目標。通過作為以一致、有效和高效的方式管理風險的基礎，該框架支持我們的財務實力和安全穩健的運營，以應對一系列壓力條件。該框架是通過房地美的企業風險管理計劃實施的，該計劃由我們的全企業風險管理實踐和流程(ERM計劃)組成。
該框架包括以下組件：
n 風險文化-風險文化是與聯邦住宅貸款抵押公司的風險承擔和風險管理有關的一套公司價值觀、能力和行為。管理層通過建立明確的風險目標、分配責任並在最高層設定基調來支持有效的風險文化，使員工感到有權挑戰業務決策，而無需擔心負面後果。有效的風險文化促進了一種環境，在這種環境中，為公司承擔和管理風險的員工具有風險意識、協作和透明。
n 風險治理-風險治理是在整個公司範圍內制定和實施風險決策時必須遵循的一套公司要求和流程。有效的風險治理為整個企業的風險和問題建立了一條報告和上報路徑。房地美的風險治理結構為風險和問題的透明溝通以及風險管理和控制活動提供了論壇。風險治理是通過以下方式建立的：
l 風險權限的分配-風險權限授予個人員工，以做出公司的風險決策，包括內部批准政策、交易、重大變化和/或接受風險。第一道和第二道防線的個人業務或職能風險官員，如中所述企業風險治理結構，可視情況為特定風險領域和職能分配風險權限。
l 企業風險政策和標準-公司風險政策和標準界定了與風險管理有關的角色和責任，確定了風險承擔權限的限制，並提出了上報和報告要求。
l 風險治理結構-風險治理結構由管理層和董事會一級的委員會組成，其作用和責任在其章程中正式確定。
n 風險偏好-風險偏好是指公司風險承受能力內的風險水平，包括總體風險和按風險類型劃分的風險水平
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董事會和管理層願意承擔實現公司戰略目標的責任。風險偏好與公司和每個業務部門的戰略計劃相結合並保持一致。風險偏好由董事會批准，然後由FHFA作為保管人批准，由定性風險偏好陳述和有限制的定量指標組成。
n 風險識別、評估、控制和監控流程 - 我們的企業風險管理計劃通過企業範圍的實踐和流程支持風險管理，這些實踐和流程旨在識別、評估、控制、監控和報告所有風險，包括新出現的風險、重大風險和頂級風險。
n 風險報告-我們的風險管理框架需要準確和及時的報告，以管理風險。向高級管理層和董事會或適當的董事會委員會提供彙總的定期報告，以全面瞭解公司的風險狀況；遵守既定的董事會限制和管理門檻；風險驅動因素；新出現的、重大的和最大的風險；內部控制缺陷；問題及其補救狀況；以及壓力測試和情景分析。
FHFA提高了與管理層和董事會如何管理和監督風險有關的監督期望，特別是ERM在提供獨立風險監督和有效挑戰方面的作用。因此，我們必須繼續投資於我們的風險管理實踐，以滿足這些期望。
我們採用三道防線的風險管理模式和治理結構來管理風險，其中包括董事會及其委員會、CRO和CCO的全企業監督。
下面的信息和圖表顯示了與我們的三道防線風險管理模型和風險治理結構相關的責任。風險治理結構還包括事業部風險委員會，以積極討論和監測事業部特定的風險概況、風險決策和風險偏好指標、限制和閾值，以及風險類型委員會，以監督某些全企業範圍的風險。
有關董事會及其委員會作用的更多信息，請參見董事、公司治理和高管-公司治理-董事會和董事會委員會信息。
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信用風險
信用風險是指借款人、發行人或交易對手不能或不能履行其財務和/或合同義務的風險。我們同時面臨抵押貸款信用風險和交易對手信用風險。
抵押貸款信用風險是指借款人不能或不能履行其財務和/或合同義務的風險。我們面臨兩種類型的抵押貸款信用風險：
n 獨户按揭信貸風險，通過我們擁有或擔保我們的單一家庭按揭組合中的貸款，以及
n 多户抵押貸款信用風險，通過我們對多家庭抵押貸款組合中貸款的所有權或擔保。
交易對手信用風險是與交易對手不能或不能履行其合同義務有關的風險。
在以下幾節中，我們對我國企業風險框架和當前抵押貸款信用風險(包括自然災害和氣候風險)以及交易對手信用風險的風險環境進行了一般性討論。
我們確認從金融資產的攤餘成本基礎中扣除或添加的信貸損失準備，以在資產負債表上列報預期從金融資產上收取的淨額。對於單一家庭信貸敞口，我們使用貼現現金流模型在彙集的基礎上估計貸款的信貸損失準備金，該模型評估各種因素以估計我們預計收集的現金流。貼現現金流模型預測貸款剩餘合同期限內的現金流，根據對提前還款的預期進行調整，並利用我們的歷史經驗，根據當前和預測的經濟狀況進行調整。這些預測需要大量的管理層判斷，我們面臨着與我們用於財務會計和報告目的的模型相關的不確定性和風險。有關我們的會計政策和估算信貸損失準備的方法以及相關管理層判斷的更多信息, 看見MD&A-關鍵會計估計.
對於多個家庭的信貸風險，我們使用損失率方法估計信貸損失撥備，以估計我們預計收集的淨現金流。損失率方法是以違約概率和違約損失為基礎的框架，該框架通過考慮貸款的基本特徵以及當前和預測的經濟狀況來估計信貸損失。我們的模型考慮的貸款特徵包括年份、貸款期限、當前DSCR、當前LTV比率、入住率和利率對衝。我們通常使用線性迴歸方法，在迴歸到模型投入水平上的五年曆史平均水平之前，預測一段合理和可支持的兩年期間的經濟狀況。我們還將預期預付款、合同規定的延期、抵押品入賬要求的預期回收以及非獨立合同的信用增強預期回收作為模型投入。考慮到當前的經濟事件和其他外部因素，管理層可能有必要對我們的模型產出進行調整。
2022年第一季度，我們採用了會計準則，取消了對TDR的確認和計量。在採納本指引後，我們不再計算我們合理預期將發生的TDR的信貸損失撥備，我們不再確認因貸款重組時合同現金流的時間和金額發生變化而向遇到財務困難的借款人提供的經濟優惠的信貸損失增量撥備。看見注4有關採用這一新的會計準則的更多信息。
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下表彙總了我們的信貸損失撥備和主要信貸損失撥備比率的變化。
表14--信貸損失準備活動
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 | | |
| (百萬美元) | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | | | |
| 信貸損失準備： | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | | | $5,233 | | $68 | | $5,301 | | | | | |
| 信貸損失準備金(利益) | | 1,772 | | 69 | | 1,841 | | | (919) | | (122) | | (1,041) | | | 1,320 | | 132 | | 1,452 | | | | | |
| 沖銷 | | (505) | | — | | (505) | | | (1,107) | | — | | (1,107) | | | (592) | | — | | (592) | | | | | |
| 已收集的追討款項 | | 148 | | — | | 148 | | | 197 | | — | | 197 | | | 210 | | — | | 210 | | | | | |
| 淨沖銷 | | (357) | | — | | (357) | | | (910) | | — | | (910) | | | (382) | | — | | (382) | | | | | |
其他(1) | | 891 | | — | | 891 | | | 916 | | — | | 916 | | | 182 | | — | | 182 | | | | | |
| 期末餘額 | | $7,746 | | $147 | | $7,893 | | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
年內平均未償還貸款(2) | | $2,929,728 | | $33,054 | | $2,962,782 | | | $2,597,016 | | $23,736 | | $2,620,752 | | | $2,113,212 | | $19,546 | | $2,132,758 | | | | | |
| 對平均未償還貸款的淨沖銷 | | 0.01 | % | — | % | 0.01 | % | | 0.04 | % | — | % | 0.03 | % | | 0.02 | % | — | % | 0.02 | % | | | | |
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| 信貸損失準備期末餘額的構成部分： | | | | | | | | | | | | |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | $7,314 | | $77 | | $7,391 | | | $4,913 | | $34 | | $4,947 | | | $5,628 | | $104 | | $5,732 | | | | | |
其他(3) | | 432 | | 70 | | 502 | | | 527 | | 44 | | 571 | | | 725 | | 96 | | 821 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 期末餘額合計 | | $7,746 | | $147 | | $7,893 | | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | | | | | |
(1)主要包括與收到付款延期計劃和貸款修改的非應計貸款有關的逾期利息資本化。
(2)基於我們尚未選擇公允價值選項的持有投資貸款的攤餘成本基礎。
(3)包括與止贖前成本預付款、應計應收利息和表外信貸風險相關的信貸損失準備。
表15--信貸損失撥備比率
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | | | |
| (百萬美元) | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | | | | | | | |
| 為投資而持有的按揭貸款的信貸損失準備 | | $7,314 | | $77 | | $7,391 | | | $4,913 | | $34 | | $4,947 | | | | | | | | |
未償還貸款總額(1) | | 2,981,401 | | 47,094 | | 3,028,495 | | | 2,806,535 | | 26,743 | | 2,833,278 | | | | | | | | | |
非權責發生制貸款(1) | | 10,095 | | 42 | | 10,137 | | | 18,650 | | — | | 18,650 | | | | | | | | |
信貸損失準備(2)未償還貸款總額 | | 0.25 | % | 0.16 | % | 0.24 | % | | 0.18 | % | 0.13 | % | 0.17 | % | | | | | | | | |
| 非應計項目貸款佔未償還貸款總額的比例 | | 0.34 | | 0.09 | | 0.33 | | | 0.66 | | — | | 0.66 | | | | | | | | | |
信貸損失準備(3)到非權責發生制貸款 | | 72.45 | | 183.33 | | 72.91 | | | 26.34 | | NM | 26.53 | | | | | | | | | |
(1)基於我們尚未選擇公允價值選項的持有投資貸款的攤餘成本基礎。
(2)代表為投資而持有的貸款總額的信貸損失準備。
(3)NM-沒有意義，因為非應計貸款餘額四捨五入為零。
n 2022 vs. 2021
l 非權責發生制貸款佔未償還貸款總額的比例下降，原因是借款人繼續放棄忍耐，並完成了使其抵押貸款恢復到當前狀態的貸款編制活動。
l 信貸損失撥備與未償貸款總額和非應計貸款的比率隨着信貸損失撥備的增加而增加，這是因為已觀察到和預測的房價上漲有所下降。信貸損失準備金與非應計項目貸款的比率也隨着非應計項目貸款餘額的減少而增加。
看見注6有關我們的信貸損失準備的更多信息和注4有關我們的非權責發生制政策的更多信息。
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下表顯示了截至期末未償持有投資貸款按規定時限到期的合同本金付款。
表16--持有投資貸款到期本金
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| | 2022年12月31日 | | |
| (單位：百萬) | | 在一年或更短的時間內到期 | 應在一年至五年後到期 | 在五年至十五年後到期 | 在15年後到期 | 總計 | | | | | | |
| 獨棟住宅： | | | | | | | | | | | | |
| 固定費率 | | $91,831 | | $393,828 | | $1,064,089 | | $1,367,345 | | $2,917,093 | | | | | | |
| 可調率 | | 786 | | 3,397 | | 9,644 | | 10,585 | | 24,412 | | | | | | |
| 獨棟住宅總數 | | 92,617 | | 397,225 | | 1,073,733 | | 1,377,930 | | 2,941,505 | | | | | | | |
| 多家庭： | | | | | | | | | | | | |
| 固定費率 | | 265 | | 6,283 | | 31,489 | | 3,149 | | 41,186 | | | | | | | |
| 可調率 | | 268 | | 2,062 | | 4,863 | | — | | 7,193 | | | | | | | |
| 總計多個家庭 | | 533 | | 8,345 | | 36,352 | | 3,149 | | 48,379 | | | | | | | |
| 成本基礎和公允價值調整，淨額 | | | | | | 39,825 | | | | | | | |
總計(1) | | | | | | $3,029,709 | | | | | | | |
(1)包括12億美元的多家庭持有投資貸款，我們已為其選擇了截至2022年12月31日的公允價值選項。
我們使用以下主要策略來管理我們對單一家庭按揭信貸風險的敞口，這是一種消費信貸風險：
n 保持審慎的承保標準和質量控制做法，並管理銷售商/服務商的業績；
n 將信用風險轉移給第三方投資者；
n 監測貸款表現和特點；
n 從事減損活動；以及
n 管理止贖和REO活動。
保持審慎的承保標準和質量控制做法，並管理銷售商/服務商的業績 我們採用多種策略來保持貸款質量：
n 承銷標準，在我們的指南中發佈並納入Freddie Mac Loan Advisor®，確定資格、文件、陳述和保證的要求；
n 貸款質量控制做法，包括收盤後的信貸審查和補救管理回購過程，有助於驗證貸款發放過程是否為我們所接受，以及貸款的表現是否達到或高於預期水平；以及
n 賣方/服務商管理，包括審查其內部質量控制以及我們的貸款業績監控，有助於保持對由第三方銷售和/或提供服務的貸款的質量控制。
承保標準
我們在收購單一家庭貸款時使用委託承銷程序，根據該程序，我們設定資格和承保標準，賣家代表並向我們保證，他們出售給我們的貸款符合這些標準。我們的資格和承保標準用於根據一些特徵來評估貸款。
對具有某些較高風險特徵的貸款的購買設定了限制。這些限制旨在平衡我們的信用風險敞口，同時以負責任的方式支持負擔得起的住房。我們的購買指南一般規定：
n 對於信用良好的首次購房者和符合我們經濟適用房計劃中某些AMI要求的特定類別信用借款人，最高原始LTV比率為97%；
n 所有其他自置居所及沒有套現再融資貸款的最高原始按揭成數為95%；以及
n 套現再融資貸款的最高原始LTV比率為80%。
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我們在新冠肺炎疫情期間對承保標準進行了某些更改，其中一些更改可能會對受影響期間購買的貸款的預期業績產生負面影響。疫情還可能使賣家在保持適當質量控制的同時，提高其運營能力，以處理近年來創下歷史新高的再融資抵押貸款，這可能會進一步影響我們在受影響期間購買的貸款的信用質量。此外，CARE法案要求債權人向信用局報告，救助計劃中的貸款，如忍耐計劃、償還計劃和貸款修改計劃，只要貸款在進入救助計劃之前是現行的，並且借款人仍然遵守計劃，就是有效的。因此，我們評估購買新貸款的能力可能會受到不利影響，因為信用評分可能不能完全反映我們或其他債權人提供的救濟計劃的影響，借款人可能在受影響期間加入了這些計劃。
貸款顧問是我們評估貸款資格和文件的主要工具。Loan Advisor是一套集成的軟件應用程序和服務，旨在使貸款人能夠在發起過程中訪問我們對風險、貸款質量和資格的看法，從而促進貸款人和房地美之間的高效商業。作為貸款顧問的關鍵組成部分，貸款產品顧問®(LPA)利用專有數據模型和智能自動化來幫助貸款人驗證提交的貸款是否符合我們的承銷標準。LPA的特色工具和產品利用算法來增強發起過程，並生成對貸款的信用風險和整體質量的評估。
從歷史上看，我們的大部分購買量是使用LPA、房利美的可比軟件桌面承銷商(DU)或賣方專有的自動承保系統進行評估的。我們已經採取措施，要求我們購買的貸款由房地美專有的承銷軟件工具之一LPA或Loan Quality Advisor進行評估®，在購買之前。我們購買的幾乎所有貸款現在都由房地美專有的承銷軟件進行評估，幫助驗證它們與我們的風險偏好的兼容性。任何未經房地美專有承銷軟件評估的貸款均由賣方根據《指南》要求手動承銷。
有了Loan Advisor，貸款人可以在抵押貸款產生過程的早期積極監控代表和保修救濟。Loan Advisor為滿足與評估質量、估值、借款人資產、借款人收入和某些公寓項目要求相關的自動數據分析的某些貸款組成部分提供有限的代表和保修減免。一般而言，只有當貸款人提供的信息通過使用獨立的數據源得到驗證時，才會提供有限的陳述和擔保救濟。
如果我們發現與貸款有關的陳述或擔保被違反(即沒有遵守合同標準)，我們可以行使某些合同補救措施來減少我們實際或潛在的信貸損失。這些合同補救措施包括有權要求賣方或服務商以其當前的UPB價格回購貸款，在考慮任何其他恢復後，向我們償還與貸款有關的已實現損失，和/或賠償我們。我們目前的補救措施框架規定了對結算日期為2016年1月1日或之後的貸款的貸款來源缺陷進行分類。除其他事項外，該框架規定，“重大缺陷”將導致回購請求或回購替代方案，如追索權或賠償。
根據我們目前的抵押貸款銷售和服務陳述和擔保框架，我們免除了賣方因違反某些類型貸款的某些銷售陳述和擔保而承擔的回購義務，包括：
n 在購買後連續、按時付款36個月(救濟再融資貸款為12個月)內建立可接受付款歷史的貸款，但受某些排除和
n 圓滿完成質量控制審查的貸款。
針對涉嫌違反銷售或為我們貸款的陳述和擔保提供服務的獨立爭議解決程序，允許中立的第三方在現有上訴和升級程序耗盡後，就仍未解決的要求做出決定。
質量控制實踐
我們採用質量控制流程，使用統計隨機抽樣和定向抽樣來審查承保文件和決策是否符合我們的標準。根據指南要求，我們啟動這些抽樣審查，以及時識別違反陳述和保修的情況。專有工具，如質量控制顧問®，為我們的審查過程提供了更大的結構和透明度。賣家可以在回購之前對我們不符合條件的貸款決定提出上訴。
我們還對在代表和保修期內違約的貸款進行質量控制審查，並要求賣方在發現違約時進行回購。
管理銷售商/服務商的績效
我們積極監控銷售商和服務商的表現，包括遵守我們的標準。我們維持賣方/服務商的審批標準，包括要求賣方維持內部質量控制程序和書面程序，該程序獨立於賣方的承保和發起職能而運作。我們使用ServerSuccess Scorecard監控服務器性能。此外，我們通過對拖欠貸款和已執行的貸款修改進行隨機抽樣，對選定的服務商進行服務和貸款修改的質量控制審查。
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與購買協議相關的承銷限制
購買協議要求我們限制購買某些單一家庭按揭貸款，具體如下：
n 在過去52周內，最多6%的購房款抵押貸款和3%的再融資抵押貸款在發起時可以具有以下兩個或兩個以上特徵：綜合LTV比率大於90%；債務收入比率大於45%；以及FICO或同等信用評分低於680。
n 以第二居所或投資物業作為抵押的單户按揭貸款，不得超過過去52周內所取得的單户按揭貸款的7%。.
n 除了FHFA可能規定的允許我們收購目前符合收購資格的單户抵押貸款的例外情況外，我們被要求實施一個合理設計的計劃，以確保獲得的每筆單户抵押貸款是：(1)合格抵押；(2)豁免CFPB的償還能力要求；(3)以投資物業為抵押，受上述限制的約束；(4)通過簡化承銷進行再融資，以獲得較高的LTV比率；(5)根據與FHFA協商確定的緊急情況，具有臨時承保靈活性的貸款；或(6)以製造住房為擔保。
購買協議對我們在發起時收購具有某些LTV、DTI和信用評分特徵的單一家庭貸款以及我們收購以第二套住房或投資物業為抵押的單一家庭貸款施加的限制已被暫停，並將保持暫停，直到財政部通知房地美此類暫停已終止後的六個月。截至2023年2月22日，我們尚未收到此類通知。有關其他信息，請參閲MD&A-託管及相關事宜- 對我們的二級市場活動和單一家庭貸款收購的限制.
我們監測和評估可能影響我們購買單一家庭貸款的信用質量的市場狀況。此外，在管理我們的新收購時，我們會考慮FHFA的風險限額和指導，以及ERCF下的資本要求。這可能會影響我們貸款收購的數量和特點。
下面的圖表顯示了我們購買或擔保的單一家庭貸款的信用狀況。與2021年相比，2022年的平均原始LTV有所增加，原因是與購房相關的貸款收購比例增加，因為購房貸款的LTV比率通常高於再融資貸款。與2021年相比，2022年的平均原始信用分數下降，因為與再融資貸款相關的信用分數下降。與2021年相比，2022年DTI比率高於45%的貸款百分比也有所上升，原因是市場狀況發生了變化，例如最近一段時間房價上漲和抵押貸款利率上升。
加權平均原始信用評分(1)
(1)加權平均原始信用評分通常基於三個信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。
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下表包含有關我們購買或擔保的單户貸款的其他信息。
表17--獨户新業務活動 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百萬美元) | | 金額 | 佔總數的百分比 | | 金額 | 佔總數的百分比 | | 金額 | 佔總數的百分比 |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | $489,698 | | 91 | % | | $1,041,281 | | 86 | % | | $919,452 | | 85 | % |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 44,424 | | 8 | | | 173,069 | | 14 | | | 166,827 | | 15 | |
| 可調率 | | 6,503 | | 1 | | | 5,229 | | — | | | 3,788 | | — | |
| 總計 | | $540,625 | | 100 | % | | $1,219,579 | | 100 | % | | $1,090,067 | | 100 | % |
| | | | | | | | | |
| 購買百分比 | | | | | | | | | |
| DTI比率>45% | | | 17 | % | | | 11 | % | | | 10 | % |
| 原始LTV比率>90% | | | 19 | | | | 11 | | | | 11 | |
| 交易類型： | | | | | | | | | |
| 現金窗口 | | | 26 | | | | 43 | | | | 61 | |
| 擔保人互換 | | | 74 | | | | 57 | | | | 39 | |
| | | | | | | | | |
| 屬性類型： | | | | | | | | | |
| 獨立式獨棟住宅和聯排住宅 | | | 92 | | | | 93 | | | | 93 | |
| 共管公寓或合作公寓 | | | 8 | | | | 7 | | | | 7 | |
| 佔用類型： | | | | | | | | | |
| 主要住所 | | | 90 | | | | 93 | | | | 94 | |
| 第二個家 | | | 3 | | | | 3 | | | | 3 | |
| 投資性物業 | | | 7 | | | | 4 | | | | 3 | |
| 貸款用途： | | | | | | | | | |
| 購買 | | | 63 | | | | 35 | | | | 30 | |
| 套現再融資 | | | 25 | | | | 25 | | | | 18 | |
| 其他再融資 | | | 12 | | | | 40 | | | | 52 | |
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信用提升的類型
我們的憲章要求通過特定的信用增強或購買時LTV比率超過80%的單户貸款的參與權益來覆蓋。我們大部分按揭成數超過80%的貸款都受到基本按揭保險的保障，該保險提供貸款額不超過指定數額的貸款保障，保費通常由借款人支付。一般來説，投保的貸款必須違約，借款人對標的財產的權益必須已經消滅，例如通過賣空或止贖出售，才能根據主要抵押貸款保險單提出索賠。抵押保險人在規定的時間內處理索賠，並就索賠的有效性和數額作出決定。
除了獲得我們章程要求的信用增強外，我們還進行各種CRT交易，在這些交易中，我們將抵押信貸風險轉移給第三方。下表包含我們用來轉移單户貸款信用風險的信用增強類型的摘要。看見MD&A-我們的業務部門-單一家庭-產品和活動有關CRT交易的更多信息，請訪問。
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| 類別 | 產品 | CRT | 覆蓋範圍類型 | 會計處理 |
| 基本按揭保險 | 基本按揭保險 | 不是 | 前端 | 非獨立式 |
| STACR | STACR信託票據 | 是 | 後端 | 獨立式 |
| STACR債務票據 | 是 | 後端 | 債務 |
| ACIS | ACIS | 是 | 前端/後端 | 獨立式 |
| 其他 | 高級從屬證券化 | 是 | 後端 | 債務/擔保 |
| 貸款人風險分擔 | 是 | 前端 | 獨立式 |
| 其他保險/再保險產品 | 是 | 前端 | 獨立式 |
單一家庭抵押貸款組合CRT發行
下表提供了在所列期間發放的綜合抵押貸款交易所涵蓋的抵押貸款的UPB，以及這些交易所提供的最大覆蓋範圍。
表18-單一家庭按揭貸款組合中央結算系統發行 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) | | UPB(1) | 最大覆蓋範圍(2) | | UPB(1) | 最大覆蓋範圍(2) | | UPB(1) | 最大覆蓋範圍(2) |
| STACR | | $325,721 | | $12,720 | | | $574,705 | | $11,024 | | | $427,155 | | $11,141 | |
| ACIS | | 225,070 | | 7,611 | | | 464,158 | | 7,689 | | | 421,181 | | 3,843 | |
| 其他 | | 2,617 | | 622 | | | 5,979 | | 1,258 | | | 17,101 | | 2,717 | |
| 較少：具有多種類型CRT的UPB | | — | | — | | | (216,386) | | — | | | (388,340) | | (769) | |
| CRT總髮行量 | | $553,408 | | $20,953 | | | $828,456 | | $19,971 | | | $477,097 | | $16,932 | |
(1)代表包括在相關參考池或證券化信託中的資產的UPB(如果適用)。
(2)對於STACR交易，代表第三方在發行時持有的餘額。對於ACIS交易，表示在發行時從第三方購買的保險的總限額。
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單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
下表提供了我們的單一家庭抵押貸款組合中與信用增強貸款相關的UPB和最大覆蓋範圍的信息。
表19-單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (百萬美元) | | UPB(1) | 佔投資組合的百分比 | 最大覆蓋範圍(2) |
基本按揭保險(3) | | $609,123 | | 21 | % | $155,022 | |
| STACR | | 1,188,017 | | 40 | | 35,111 | |
| ACIS | | 938,409 | | 31 | | 19,774 | |
| 其他 | | 41,572 | | 1 | | 11,105 | |
較少：具有多個信用增強和其他對帳項目的UPB(4) | | (945,062) | | (32) | | — | |
| 單一家庭按揭貸款組合-信貸增強型 | | 1,832,059 | | 61 | | 221,012 | |
| 單一家庭按揭組合-非信貸增強型 | | 1,153,986 | | 39 | | 不適用 |
| 總計 | | $2,986,045 | | 100 | % | $221,012 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| (百萬美元) | | UPB(1) | 佔投資組合的百分比 | 最大覆蓋範圍(2) |
基本按揭保險(3) | | $545,293 | | 20 | % | $135,330 | |
| STACR | | 1,024,013 | | 37 | | 32,641 | |
| ACIS | | 911,643 | | 32 | | 15,678 | |
| 其他 | | 44,633 | | 2 | | 11,129 | |
較少：具有多個信用增強和其他對帳項目的UPB(4) | | (1,034,546) | | (38) | | — | |
| 單一家庭按揭貸款組合-信貸增強型 | | 1,491,036 | | 53 | | 194,778 | |
| 單一家庭按揭組合-非信貸增強型 | | 1,301,188 | | 47 | | 不適用 |
| 總計 | | $2,792,224 | | 100 | % | $194,778 | |
(1)代表相關參考池或證券化信託中包括的資產的當前UPB(如適用)。
(2)對於STACR交易，表示第三方持有的未償還餘額。對於ACIS交易，表示從第三方購買的保險的剩餘總限額。
(3)金額不包括我們無法控制的某些貸款，因為我們無法隨時獲得這些貸款的覆蓋範圍信息。
(4)其他核對項目主要包括某些CRT交易的UPB與基礎貸款的UPB之間報告週期的時間差異。
信用提升覆蓋範圍的特點
下表提供了我們的單一家庭按揭組合中信用增強貸款和非信用增強貸款的嚴重拖欠率。信用增強的類別並不是相互排斥的，因為一筆貸款可能同時包括基本抵押保險和其他信用增強。
表20-我們的單一家庭按揭組合中信用增強貸款和非信用增強貸款的嚴重違約率 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | |
(佔投資組合的百分比，基於UPB)(1) | | 佔投資組合的百分比(2) | SDQ速率 | | 佔投資組合的百分比(2) | SDQ速率 | | | |
| 信用增強型： | | | | | | | | | |
| 基本按揭保險 | | 21 | % | 1.05 | % | | 20 | % | 1.79 | % | | | |
| CRT和其他 | | 56 | | 0.68 | | | 47 | | 1.24 | | | | |
| 非信用增強型 | | 39 | | 0.57 | | | 47 | | 0.93 | | | | |
| 總計 | | 不適用 | 0.66 | | | 不適用 | 1.12 | | | | |
(1)不包括某些證券化產品的貸款，這些產品的貸款水平數據不可用。
(2)百分比總和不是100%，因為一筆貸款可能包含在多個行項目中。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 59 |
下表提供了我們的單一家庭抵押貸款組合中與貸款相關的信用增強保險金額的信息。
表21-按發起年份劃分的信用增強覆蓋範圍 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (百萬美元) | | UPB | 信用增強的UPB的百分比 | | UPB | 信用增強的UPB的百分比 |
| 發放貸款的年份 | | | | | | |
| 2022 | | $438,339 | | 55 | % | | 不適用 | 不適用 |
| 2021 | | 1,054,844 | | 64 | | | $1,059,299 | | 40 | % |
| 2020 | | 776,425 | | 67 | | | 867,122 | | 68 | |
| 2019 | | 131,637 | | 71 | | | 157,971 | | 71 | |
| 2018 | | 52,921 | | 77 | | | 66,149 | | 78 | |
| 2017年及之前的版本 | | 531,879 | | 48 | | | 641,683 | | 50 | |
| 總計 | | $2,986,045 | | 61 | | | $2,792,224 | | 53 | |
下表提供了我們的單一家庭抵押貸款組合中沒有信用增強的貸款的特徵的信息。
表22-無信貸增強的單一家庭按揭組合(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (百萬美元) | | UPB | 佔投資組合的百分比 | | UPB | 佔投資組合的百分比 |
低原始LTV比(1)(2) | | $704,432 | | 24 | % | | $687,116 | | 25 | % |
短期(1)(3) | | 214,256 | | 7 | | | 216,458 | | 8 | |
最近收購的(1)(4) | | 102,829 | | 3 | | | 252,875 | | 9 | |
其他(1)(5) | | 132,469 | | 5 | | | 144,739 | | 5 | |
| 單一家庭按揭組合-非信貸增強型 | | $1,153,986 | | 39 | % | | $1,301,188 | | 47 | % |
(1)具有多個特徵的貸款在本表中按原始LTV比率低、短期貸款和最近獲得貸款的順序進行分類。
(2)指原始按揭貸款成數小於或等於60%的貸款。此前，貸款是根據當前的LTV比率分配到這一類別的。前幾個期間的某些數額已重新分類，以符合當前的列報方式。
(3)代表原始期限為20年或更短的貸款。
(4)代表最近獲得且未包括在參考池中的貸款。
(5)主要包括政府擔保貸款、ARM貸款、原始LTV比率大於97%的貸款、不符合CRT交易拖欠要求的貸款、救濟再融資貸款以及2013年CRT計劃開始之前收購的貸款。
信用提升復甦
下表提供了我們在綜合資產負債表上確認的信用增強回收應收賬款的詳細信息。這些金額包括在其他資產中。看見注3和注6有關信用增強會計的其他信息，請參閲。
表23-單户信用增強應收款 | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 獨立信用增級預期收回應收賬款，扣除備抵 | | $364 | | $114 | |
| 基本抵押保險應收賬款，扣除準備金後的淨額 | | 49 | | 76 | |
| 信用增強應收賬款總額 | | $413 | | $190 | |
我們結合房地產市場和經濟狀況審查貸款表現，包括拖欠統計數據和相關貸款特徵，以評估信貸風險，同時評估我們的信貸損失撥備。我們還使用這些信息來確定我們的定價和資格標準是否反映了與我們購買和擔保的貸款相關的風險。我們審查貸款的付款表現，以便於及早識別潛在的問題貸款，這可能會為我們的損失緩解策略提供參考。我們還審查了可能使我們面臨集中信用風險的其他貸款特徵的績效指標。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 60 |
貸款特點
下表介紹了我們對單一家庭抵押貸款組合中的貸款進行監控的一些信用特徵。
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| 信用特徵 | 描述 | 對信用質量的影響 |
| LTV比率 | 貸款的UPB與抵押貸款的標的物業價值的比率。原始LTV比率是在貸款發放時計算的，而CLTV比率則定義為當前貸款UPB與估計當前物業價值的比率 | •
| 衡量標的財產覆蓋貸款風險的能力
|
| • | 較高的LTV比率意味着較高的風險，因為出售物業的收益可能不足以彌補我們在貸款上的風險。 |
| • | 較低的LTV比率表明借款人更有可能償還 |
| 信用評分 | 統計派生的數字，可能表明借款人償還債務的可能性。原始信用分數代表每個借款人在發起或我們購買時的FICO分數，而當前信用分數代表每個借款人最近的FICO分數，這是房地美在最近一個季度的第一個月獲得的 | • | 信用評分較高的借款人通常比信用評分較低的借款人更有可能償還貸款或有能力再融資。 |
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| 貸款目的 | 表明借款人打算如何使用貸款收益(例如，購買、變現再融資或其他再融資) | • | 套現再融資可提高貸款成本率，其違約風險通常高於購房或其他再融資交易中的貸款。 |
| 屬性類型 | 指示該屬性是獨立的單户住宅、聯排別墅、共管公寓還是合作公寓 | • | 獨立式獨棟住宅和聯排別墅是獨棟住宅的主要類型 |
| • | 歷史上，共管公寓經歷的房價波動比獨立的獨户住宅更大，這可能會讓我們面臨更大的風險 |
| 佔用類型 | 指示借款人是否打算將該房產用作主要住所、第二居所或投資房產 | • | 主要住宅物業貸款的信用風險往往低於第二套住房或投資物業的貸款。 |
| 產品類型 | 根據關鍵貸款條款指示貸款類型，如合同期限、利率類型和貸款的支付特徵 | • | 如果貸款產品包含導致每月還款計劃發生變化的條款，則可能會導致更高的風險 |
| • | 貸款期限越短，還本付息越快，風險也越低 |
| DTI比率 | 借款人每月償還的債務總額與每月總收入的比率。借款人資信的一個指標，因為它衡量借款人管理每月還款和償還債務的能力 | • | 在所有其他因素相同的情況下，DTI比率較低的借款人通常比DTI比率較高的借款人更有可能償還貸款 |
| • | DTI比率是在發債時計算的，可能不能反映借款人目前的信用狀況 |
| 地理集中度 | 表明我們的抵押貸款組合是否在地域上多樣化 | • | 由於地區經濟狀況可能會影響借款人的還款能力和相關物業價值，地理上的集中度可能會增加我們的抵押貸款組合面臨的信貸風險。 |
| • | 地理多樣化降低了特定地理區域經濟低迷或災難性事件對信貸風險的影響 |
| 貸款年限 | 發放貸款的年數 | • | 抵押貸款的信貸損失通常在發放後的頭幾年內較低，隨後可能會隨着承保效果的減弱而增加，這取決於宏觀經濟狀況和其他因素。 |
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下表詳細介紹了我們的單一家庭按揭組合中貸款的特點。
表24-我們的單一家庭按揭組合的信貸質素特徵 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | |
| (百萬美元) | | UPB | 原貸方
得分 (1) | 當前學分
得分(1)(2) | 原創 LTV比率 | 當前
LTV
比率 | | |
| 單一家庭按揭貸款組合按年計算： | | | | | | | | |
| 2022 | | $438,339 | | 745 | 742 | 76 | % | 74 | % | | |
| 2021 | | 1,054,844 | | 752 | 758 | 71 | | 59 | | | |
| 2020 | | 776,425 | | 761 | 766 | 71 | | 51 | | | |
| 2019 | | 131,637 | | 746 | 752 | 76 | | 50 | | | |
| 2018 | | 52,921 | | 736 | 736 | 76 | | 47 | | | |
| 2017年及之前的版本 | | 531,879 | | 737 | 752 | 75 | | 34 | | | |
| 總計 | | $2,986,045 | | 750 | | 756 | | 73 | | 54 | | | |
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| | 2021年12月31日 | | |
| (百萬美元) | | UPB | 原貸方
得分 (1) | 當前學分
得分(1)(2) | 原創 LTV比率 | 當前
LTV
比率 | | |
| 單一家庭按揭貸款組合按年計算： | | | | | | | | |
| 2021 | | $1,059,299 | | 752 | 751 | 71 | % | 66 | % | | |
| 2020 | | 867,122 | | 760 | 769 | 71 | | 56 | | | |
| 2019 | | 157,971 | | 746 | 751 | 76 | | 55 | | | |
| 2018 | | 66,149 | | 736 | 736 | 76 | | 52 | | | |
| 2017 | | 88,800 | | 741 | 746 | 75 | | 46 | | | |
| 2016年及更早版本 | | 552,883 | | 737 | 752 | 75 | | 36 | | | |
| 總計 | | $2,792,224 | | 751 | | 756 | | 72 | | 55 | | | |
(1)原始信用評分基於三個信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。目前的信用評分僅基於益百利。
(2)某些最近獲得的貸款的信用評分自貸款獲得後可能沒有由信用局更新，因此，原始信用評分也代表當前的信用評分。
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表25-我們的單一家庭按揭組合的貸款特點 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百萬美元) | | 金額 | 佔總數的百分比 | | 金額 | 佔總數的百分比 | | 金額 | 佔總數的百分比 |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | $2,575,810 | | 87 | % | | $2,358,755 | | 85 | % | | $1,950,612 | | 84 | % |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 371,017 | | 12 | | | 393,341 | | 14 | | | 326,410 | | 14 | |
可調利率和其他(1) | | 39,218 | | 1 | | | 40,128 | | 1 | | | 49,404 | | 2 | |
| 總計 | | $2,986,045 | | 100 | % | | $2,792,224 | | 100 | % | | $2,326,426 | | 100 | % |
| 基於UPB的投資組合百分比 | | | | | | | | | |
| 原LTV比例範圍： | | | | | | | | | |
| 60%及以下 | | | 24 | % | | | 25 | % | | | 22 | % |
| 60%至80%以上 | | | 51 | | | | 51 | | | | 51 | |
| 80%至90%以上 | | | 11 | | | | 11 | | | | 12 | |
| 90%至100%以上 | | | 13 | | | | 12 | | | | 13 | |
| 100%以上 | | | 1 | | | | 1 | | | | 2 | |
| 投資組合加權平均原始LTV比率 | | | 73 | | | | 72 | | | | 74 | |
| 當前LTV比率範圍： | | | | | | | | | |
| 60%及以下 | | | 63 | | | | 58 | | | | 51 | |
| 60%至80%以上 | | | 28 | | | | 35 | | | | 37 | |
| 80%至90%以上 | | | 6 | | | | 5 | | | | 10 | |
| 90%至100%以上 | | | 3 | | | | 2 | | | | 2 | |
| 100%以上 | | | — | | | | — | | | | — | |
| 投資組合加權平均當前LTV比率 | | | 54 | | | | 55 | | | | 58 | |
原始信用評分(2): | | | | | | | | | |
| 740及以上 | | | 64 | | | | 65 | | | | 64 | |
| 700 to 739 | | | 21 | | | | 20 | | | | 20 | |
| 680 to 699 | | | 7 | | | | 7 | | | | 7 | |
| 660 to 679 | | | 4 | | | | 4 | | | | 4 | |
| 620 to 659 | | | 3 | | | | 3 | | | | 4 | |
| 少於620 | | | 1 | | | | 1 | | | | 1 | |
| 投資組合加權平均原始信用評分 | | | 750 | | | | 751 | | | | 749 | |
當前信用評分(2)(3): | | | | | | | | | |
| 740及以上 | | | 70 | | | | 70 | | | | 70 | |
| 700 to 739 | | | 15 | | | | 15 | | | | 15 | |
| 680 to 699 | | | 5 | | | | 5 | | | | 5 | |
| 660 to 679 | | | 3 | | | | 4 | | | | 3 | |
| 620 to 659 | | | 4 | | | | 4 | | | | 4 | |
| 少於620 | | | 3 | | | | 2 | | | | 3 | |
| 投資組合加權平均當前信用評分 | | | 756 | | | | 756 | | | | 754 | |
| DTI比率： | | | | | | | | | |
| 45%以上 | | | 15 | | | | 14 | | | | 14 | |
| 投資組合加權平均DTI比率 | | | 35 | | | | 34 | | | | 35 | |
| 屬性類型： | | | | | | | | | |
| 獨立式獨棟住宅和聯排別墅 | | | 93 | | | | 93 | | | | 92 | |
| 共管公寓或合作公寓 | | | 7 | | | | 7 | | | | 8 | |
| 始發時的佔用類型： | | | | | | | | | |
| 主要住所 | | | 91 | | | | 91 | | | | 90 | |
| 第二個家 | | | 4 | | | | 4 | | | | 4 | |
| 投資性物業 | | | 5 | | | | 5 | | | | 6 | |
| 貸款用途： | | | | | | | | | |
| 購買 | | | 41 | | | | 36 | | | | 38 | |
| 套現再融資 | | | 22 | | | | 22 | | | | 19 | |
| 其他再融資 | | | 37 | | | | 42 | | | | 43 | |
(1)“其他”類別包括Alt-A貸款、純利息貸款和期權ARM貸款。
(2)原始信用評分通常基於三個信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。目前的信用評分僅基於益百利。
(3)某些最近獲得的貸款的信用評分自貸款獲得後可能沒有由信用局更新，因此，原始信用評分也代表當前的信用評分。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 63 |
抵押貸款市場的參與者根據單一家庭貸款在發放時的整體信用質量來確定其特徵，包括作為優先或次級貸款。雖然我們在10-K表格中使用了次級和Alt-A兩個術語，但並沒有普遍接受的次級或Alt-A的定義，而且這類貸款的分類可能會因公司而異。為了評估信用風險，我們歷來沒有將我們單一家庭抵押貸款組合中的貸款定性為優質或次級，我們也不依賴這些貸款分類來評估與我們單一家庭抵押貸款組合中的此類貸款相關的信用風險敞口。為了評估信用風險，我們監測我們擔保的貸款金額，這些特徵表明信用風險程度較高。
還有幾種類型的貸款包含條款，導致借款人在指定的初始時期後每月還款額發生計劃變化，例如期權ARM和僅限利息的貸款。這些產品可能會導致更高的信用風險，因為付款的變化可能會增加借款人的每月還款額，從而導致更高的違約風險。在我們的單一家庭抵押貸款組合中，只有一小部分由期權ARM、Alt-A和僅限利息的貸款組成。我們在2007年完全停止購買期權ARM貸款，在2009年停止購買Alt-A貸款，在2010年停止購買純利息貸款。
下表顯示了我們的單一家庭抵押貸款組合中貸款的信用評分和CLTV比率屬性的組合。
表26-單一家庭抵押貸款組合屬性組合(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | CLTV ≤ 60 | | CLTV>60到80 | | CLTV>80至90 | | CLTV > 90 to 100 | | CLTV>100 | | 所有貸款 |
| (原始信用評分) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率 | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率(1) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率(2) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率(2) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率(2) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率 |
| 740及以上 | | 40 | % | 0.22 | % | | 18 | % | 0.25 | % | | 4 | % | 0.23 | % | | 2 | % | 0.16 | % | | — | % | NM | | 64 | % | 0.23 | % |
| 700 to 739 | | 12 | | 0.70 | | | 6 | | 0.75 | | | 2 | | 0.72 | | | 1 | | 0.38 | | | — | | NM | | 21 | | 0.71 | |
| 680 to 699 | | 5 | | 1.16 | | | 2 | | 1.28 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 7 | | 1.18 | |
| 660 to 679 | | 3 | | 1.65 | | | 1 | | 1.77 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 4 | | 1.68 | |
| 620 to 659 | | 2 | | 2.46 | | | 1 | | 2.78 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 3 | | 2.54 | |
| 少於620 | | 1 | | 5.97 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 1 | | 6.52 | |
| 總計 | | 63 | % | 0.66 | | | 28 | % | 0.67 | | | 6 | % | 0.60 | | | 3 | % | 0.37 | | | — | % | NM | | 100 | % | 0.66 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | CLTV ≤ 60 | | CLTV>60到80 | | CLTV>80至90 | | CLTV > 90 to 100 | | CLTV>100 | | 所有貸款 |
| (原始信用評分) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率 | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率(1) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率(2) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率(2) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率(2) | | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率 |
| 740及以上 | | 37 | % | 0.48 | % | | 23 | % | 0.46 | % | | 4 | % | 0.33 | % | | 1 | % | 0.13 | % | | — | % | NM | | 65 | % | 0.46 | % |
| 700 to 739 | | 10 | | 1.42 | | | 8 | | 1.25 | | | 1 | | 0.76 | | | 1 | | 0.38 | | | — | | NM | | 20 | | 1.31 | |
| 680 to 699 | | 5 | | 2.17 | | | 2 | | 1.94 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 7 | | 2.04 | |
| 660 to 679 | | 3 | | 2.78 | | | 1 | | 2.48 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 4 | | 2.67 | |
| 620 to 659 | | 2 | | 3.77 | | | 1 | | 3.68 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 3 | | 3.77 | |
| 少於620 | | 1 | | 6.69 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 1 | | 7.50 | |
| 總計 | | 58 | % | 1.17 | | | 35 | % | 1.03 | | | 5 | % | 0.75 | | | 2 | % | 0.46 | | — | % | NM | | 100 | % | 1.12 | |
(1)不包括某些證券化產品的基礎貸款，這些貸款沒有原始信用評分。
(2)NM-沒有意義，因為投資組合的百分比舍入為零。
上面顯示的某些貸款屬性可能表明違約風險更高。例如，LTV比率超過90%或信用評分低於620的貸款可能風險更高。一筆貸款可能屬於多個風險類別。貸款屬性的某些組合可能表明信用風險程度更高，例如LTV比率較高而信用評分較低的貸款。
地理集中度
我們從美國各地購買抵押貸款。然而，當地的經濟狀況可能會影響借款人的償還能力和基礎抵押品的價值，導致信用風險集中在某些地理區域。此外，某些州和市政府可能會通過法律，限制我們取消抵押品贖回權或驅逐的能力，並使我們管理風險的難度和成本更高。
看見注15 有關我們的單一家庭抵押貸款組合的地理分佈的更多信息。
拖欠率
我們根據我們的單一家庭抵押貸款組合中過去的貸款數量報告單一家庭的違約率
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 64 |
由我們的服務商向我們報告的到期貸款佔我們單一家庭抵押貸款組合中貸款總數的百分比。
下面的圖表顯示了我們的單一家庭按揭組合中按揭貸款的拖欠率。
獨户家庭的拖欠率
截至2022年12月31日，與2021年12月31日相比，逾期一個月和兩個月的貸款百分比有所增加。由於季節性和其他可能不表明違約的因素，逾期一個月的貸款百分比可能會波動。因此，逾期兩個月的貸款百分比往往比逾期一個月的貸款百分比更能反映早期業績。
截至2022年12月31日，我們的單一家庭嚴重違約率降至0.66%，而截至2021年12月31日，這一比例為1.12%，原因是借款人繼續退出忍耐，並完成了將抵押貸款恢復到當前狀態的貸款鍛鍊活動。
貸款拖欠的時間越長，我們產生的相關成本就越大。拖欠超過一年的貸款，且不在積極的忍耐計劃中，解決起來更具挑戰性，因為這些借款人中的許多人可能沒有與服務機構聯繫，可能沒有資格進行貸款修改，或者可能確定，由於貸款拖欠期間代表他們發生的成本，對他們來説進行貸款修改是不經濟上有利的。下表列出了我們的貸款嚴重拖欠的時間長度。
表27--嚴重拖欠的單户貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百萬美元) | | UPB | 貸款盤點 | 佔總數的百分比(1) | | UPB | 貸款盤點 | 佔總數的百分比(1) | | UPB | 貸款盤點 | 佔總數的百分比(1) |
| | $11,660 | 59,889 | | 66 | % | | $13,372 | 70,678 | | 48 | % | | $61,126 | 290,666 | | 92 | % |
| >1年及 | | 2,628 | | 14,877 | | 17 | | | 13,761 | | 65,871 | | 45 | | | 2,531 | | 16,286 | | 5 | |
| >2年及 | | 2,263 | | 13,025 | | 14 | | | 1,330 | | 8,151 | | 5 | | | 984 | | 5,707 | | 2 | |
| >4年 | | 531 | | 2,491 | | 3 | | | 523 | | 2,522 | | 2 | | | 553 | | 2,648 | | 1 | |
| 總計 | | $17,082 | | 90,282 | | 100 | % | | $28,986 | | 147,222 | | 100 | % | | $65,194 | | 315,307 | | 100 | % |
(1)基於貸款數量。
看見注4有關我們的單一家庭按揭貸款的支付狀況的更多信息。
| | | | | | | | |
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我們提供各種借款人援助計劃，包括為某些符合條件的貸款提供再融資計劃，以及為陷入困境的借款人提供貸款鍛鍊活動。看見MD&A-我們的業務部門-單一家庭和注4獲取有關我們的減損活動的更多信息。
救濟再融資計劃
下表包括我們的救濟再融資抵押貸款組合的表現信息。
表28--獨户救濟再融資貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (百萬美元) | | UPB | 貸款盤點 | SDQ速率 | | UPB | 貸款盤點 | SDQ速率 |
| 原始LTV超過125% | | $6,554 | | 51,953 | | 1.46 | % | | $8,084 | | 61,100 | | 2.69 | % |
| 100%以上至125%原始LTV | | 12,678 | | 100,262 | | 1.39 | | | 15,538 | | 116,683 | | 2.51 | |
| 80%以上至100%原始LTV | | 22,172 | | 192,937 | | 1.08 | | | 27,035 | | 222,332 | | 2.05 | |
| 80%及以下原始LTV | | 33,093 | | 398,119 | | 0.73 | | | 40,442 | | 460,777 | | 1.36 | |
| 總計 | | $74,497 | | 743,271 | | 0.96 | | | $91,099 | | 860,892 | | 1.79 | |
貸款鍛鍊活動
下表包含我們的單一家庭修改貸款的信用特徵數據。
表29--單户經修改貸款的信貸特徵 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (百萬美元) | | UPB | 佔投資組合的百分比 | CLTV比率 | SDQ速率 | | UPB | 佔投資組合的百分比 | CLTV比率 | SDQ速率 |
貸款修改(1) | | $26,794 | | 1 | % | 49 | % | 8.62 | % | | $21,891 | | 1 | % | 51 | % | 14.65 | % |
(1)主要包括通過房地美Flex修改計劃修改的貸款並不包括某些我們不能控制的貸款。
下表包含了我們的單一家庭抵押貸款組合中修改後的貸款的支付性能的信息，基於當前或還清一年以及修改後兩年(如果適用)的貸款數量。
表30--單户經修改貸款的付款情況(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款修改完成的季度 |
| | 4Q 2021 | 3Q 2021 | 2Q 2021 | 1Q 2021 | 4Q 2020 | 3Q 2020 | 2Q 2020 | 1Q 2020 |
當前的或已支付的
修改後一年： | | 86 | % | 86 | % | 87 | % | 85 | % | 83 | % | 70 | % | 64 | % | 59 | % |
當前的或已支付的
修改後兩年： | | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | 85 | | 72 | | 68 | | 67 | |
(1)主要是包括通過Freddie Mac Flex修改計劃修改的貸款，不包括我們不控制其服務的某些貸款。
在喪失抵押品贖回權的情況下，我們可能會收購標的財產，然後將其出售，用出售所得減少我們的損失。我們通常是由於借款人違約和隨後的止贖或契約而獲得財產，以代替我們擁有或擔保的貸款的止贖。我們評估新收購的REO物業的狀況和市場，確定是否進行維修並管理此類維修，確定入住率以及是否有法律或其他問題需要解決，並確定我們的銷售或處置戰略。我們已經修改了我們的REO維修計劃，以增加我們翻新的房屋數量，以吸引更多的自住買家。當我們出售REO物業時，我們通常會在最初階段考慮業主居住者和從事社區穩定活動的實體的報價，然後再考慮投資者的報價。吾等亦考慮出售策略，例如拍賣，以適當改善抵押品回收及/或當傳統銷售策略(即透過多重掛牌服務及房地產代理進行營銷)可能不再有效時。我們對REO物業的管理也受到聯邦公平住房/公平貸款要求的約束。
我們受制於影響止贖過程的各種州和地方法律。 REO收購的速度和數量不僅受到拖欠貸款數量的影響，還受到我們何時可以啟動止贖程序和該程序的長度的影響。這些因素延長了貸款被取消抵押品贖回權以及相關物業過渡到REO所需的時間。
2022年、2021年和2020年，我們止贖銷售額分別約為4,000、3,000和4,000。這個
| | | | | | | | |
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2022年與2021年相比增加的主要原因是與新冠肺炎相關的止贖暫停到期。
下表顯示了我們的單一家庭REO活動。與2021年相比，我們的REO庫存在2022年有所增加，這主要是由於止贖暫停令到期。
表31--獨户REO活動 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百萬美元) | | 物業數量 | 金額 | | 物業數量 | 金額 | | 物業數量 | 金額 |
| 期初餘額-REO | | 1,615 | | $179 | | | 1,766 | | $199 | | | 4,989 | | $565 | |
| 加法 | | 2,137 | | 266 | | | 1,693 | | 159 | | | 2,361 | | 214 | |
| 性情 | | (1,534) | | (165) | | | (1,844) | | (179) | | | (5,584) | | (580) | |
| 期末餘額-REO | | 2,218 | | 280 | | | 1,615 | | 179 | | | 1,766 | | 199 | |
| 期初餘額、估值撥備 | | | (3) | | | | (1) | | | | (10) | |
| 更改估值免税額 | | | 1 | | | | (2) | | | | 9 | |
| 期末餘額、估值津貼 | | | (2) | | | | (3) | | | | (1) | |
| 期末餘額-REO，淨額 | | | $278 | | | | $176 | | | | $198 | |
絡氣虧虛比
抵押品虧損率是指通過完成REO處置和第三方止贖銷售或賣空來解決貸款時我們已實現虧損的百分比。抵押品虧損率的計算方法是我們確認的損失金額除以相關貸款的總UPB。已確認損失的金額等於貸款的UPB超過出售物業的銷售收益的金額，如果適用的話，扣除資本化的維修和銷售費用。抵押品不足不包括信用提升的回收，以及在我們的合併財務報表中確認的與止贖過程相關的某些費用和成本，如財產税、房主保險費、物業維護成本，以及從相關證券池中回購貸款後的融資成本。如果計入這些項目，我們的總體損失嚴重程度通常高於抵押品缺陷。
下表顯示了REO處置和第三方止贖銷售的單一家庭抵押品缺陷率。我們在2022年沒有大量的賣空交易。
表32--單一家庭抵押品不足比率 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | 2021 | 2020 |
REO處置和第三方止贖銷售(1) | | (5.5) | | 6.8 | | 20.4 | |
| | | | |
(1)負比率表明，出售物業所得的銷售收益，扣除資本化的維修和銷售費用，超過了相關貸款的UPB。
與2021年相比，我們的抵押品虧損率在2022年期間有所下降，主要是由於最近一段時間的房價上漲以及有效的成本控制和處置戰略。
REO屬性狀態
我們REO投資組合的很大一部分無法在任何給定時間進行銷售，因為物業被佔用、涉及法律事務(例如，破產或其他訴訟)或受贖回期的限制，贖回期是借款人可以收回止贖財產的止贖後時期。贖回期使我們庫存的平均持有期增加了10%或更多。截至2022年12月31日，我們大約34%的REO物業無法上市，因為這些物業被佔用、位於有贖回期的州或受到其他法律事務的限制。另有33%的物業正在準備出售(即估價、確定營銷策略和進行修復)。截至2022年12月31日，我們約26%的REO物業已上市並可供出售，7%的庫存正在等待銷售結算。儘管各州的情況有很大不同，但我們的獨棟REO物業的平均持有期(不包括任何贖回期)在2022年和2021年期間分別為343天和284天。與2021年相比，2022年平均保有期的增加主要是因為我們修復的房屋數量和維修範圍都有所增加。
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我們使用以下主要策略管理我們對多家庭抵押貸款信用風險的敞口，這是商業房地產信用風險的一種：
n 維持新業務活動的政策和程序，包括審慎的承保標準；
n 將信用風險轉移給第三方投資者；以及
n 管理我們的投資組合，包括減損活動。
我們對多户貸款採用事先批准的承銷方法，在發放貸款購買承諾之前，對每筆新貸款完成自己的承保、信用審查和法律審查。這有助於我們在整個過程中保持信用紀律。偶爾，我們會將第三方提供的貸款或債券證券化，這些貸款或債券在發行後由我們承銷。由於多户貸款通常對借款人沒有追索權，我們的承保標準側重於LTV比率和DSCR，即估計借款人在扣除費用後使用擔保財產的現金流償還貸款的能力。較高的DSCR和/或較低的LTV表示較低的信用風險。我們的標準定義了貸款的最高LTV比率和最小DSCR，這些比率根據貸款的特點和特點而有所不同。貸款通常以最高原始LTV比率80%和DSCR大於1.25的比例承保，假設每月付款反映本金的攤銷。然而，某些貸款可能具有較高的LTV比率和/或較低的DSCR，這通常將服務於我們的使命並有助於實現我們的經濟適用房目標。
承保亦會考慮其他質的因素，例如借款人的經驗、貸款類型、物業的位置，以及本地市場的強弱。這些因素和其他因素，包括LTV比率和DSCR，最終會影響給定貸款的預期信用損失金額。賣方就他們出售給我們的貸款提供一定的陳述和擔保，並被要求回購違反陳述或擔保的貸款。這些陳述和擔保是在貸款出售給Freddie Mac之日作出的，除非Freddie Mac在購買時同意例外陳述和擔保，否則可以在證明違約時要求回購補救。然而，由於我們的承銷方式，多户貸款的回購一直很少見，這種方式在發放貸款購買承諾之前完成。
多户貸款可以分期償還或只計息(全部或部分)，並有固定或可變的利率。多户貸款一般在30年內攤銷，但合同到期日比單户貸款短，通常從5到10年不等。因此，大多數多家庭貸款需要在到期時支付氣球，這使得借款人在到期時進行再融資或償還貸款的能力成為關鍵因素。一些借款人可能無法在利率上升或不利的市場狀況期間進行再融資，從而增加了借款人違約的可能性。
下面的圖表提供了我們的新業務活動在所述期間的加權平均原始LTV和DSCR。
Weighted Average Original LTV Ratio 
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下表列出了我們的多家族新業務活動中具有某些可能被視為較高風險的特徵的百分比。
表33-具有較高風險特徵的多家族新業務活動的百分比 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | 2021 | 2020 |
| 原始LTV比率大於80% | | 1 | % | 1 | % | 1 | % |
| 原始DSCR小於或等於1.10 | | 2 | | 1 | | 1 | |
信用提升的類型
對於一筆或一組貸款的收購、擔保和/或證券化，我們可以獲得各種形式的信用保護，以減少我們對基礎抵押貸款借款人的信用風險敞口，並減少我們所需的資本。例如，在獲得貸款或擔保時，我們可以從貸款人或賣家那裏獲得追索權和/或賠償保護。收購後，我們主要通過我們的高級次級證券化來降低我們對基礎借款人的信用風險敞口。
下表總結了我們的主要信用增強類型。看見我們的業務部門-多家族-產品和活動有關我們的證券化和CRT產品的更多信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 類別 | 產品 | CRT | 覆蓋範圍類型 | 會計處理 |
| 從屬關係 | K證書 | 是 | 後端 | 擔保 |
| 其他證券化產品： | |
| ·購買抵押品的證券化 | 是 | 後端 | 擔保 |
| ·第三方提供的抵押品證券化 | 不是 | 前端 | 擔保 |
| 可控硅 | SCR信託票據 | 是 | 後端
| 獨立式 |
| SCR債務票據 | 是 | 後端 | 債務 |
| MCIP | MCIP | 是 | 後端 | 獨立式 |
| 貸款人風險分擔 | 損失分擔 | 是 | 前端 | 獨立式 |
多家庭抵押貸款組合CRT發行
下表列出了在本報告所述期間發放的CRT交易所涵蓋的多户按揭貸款的UPB，以及這些交易提供的最大覆蓋範圍。
表34-多家庭抵押貸款組合CRT發行量 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) | | UPB(1) | 最大覆蓋範圍(2) | | UPB(1) | 最大覆蓋範圍(2) | | UPB(1) | 最大覆蓋範圍(2) |
| 從屬關係 | | $49,799 | | $3,334 | | | $68,836 | | $5,079 | | | $66,187 | | $5,741 | |
| 可控硅 | | 11,487 | | 193 | | | 14,502 | | 827 | | | — | | — | |
| MCIP | | 11,487 | | 399 | | | — | | — | | | 2,646 | | 65 | |
| 貸款人風險分擔 | | 1,072 | | 159 | | | 1,015 | | 110 | | | 1,568 | | 217 | |
| 較少：具有多種類型CRT的UPB | | (11,487) | | — | | | — | | — | | | — | | — | |
| CRT總髮行量 | | $62,358 | | $4,085 | | | $84,353 | | $6,016 | | | $70,401 | | $6,023 | |
(1)指相關參考池或證券化信託(視何者適用而定)所包括的資產的UPB。
(2)對於從屬關係，代表在發行時由第三方持有的證券的UPB，該證券從屬於我們擔保的證券。對於SCR交易，代表第三方在發行時持有的證券的UPB。對於MCIP交易，表示在發行時從第三方購買的保險的總限額。對於貸款人風險分擔，代表在發行時符合交易對手協議條款的可追回損失的最大金額。
| | | | | | | | |
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多家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
雖然我們獲得與收購、擔保和/或證券化一筆或一組貸款相關的各種形式的信用保護，但我們的主要信用增強類型是從屬類型，這是通過我們的高級從屬證券化交易創建的。通過高級次級證券化，我們已將大量預期和強調的信用風險轉移到多家庭抵押貸款組合上，從而降低了我們的整體信用風險敞口和所需資本。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們在非合併VIE中的從屬關係提供的最大覆蓋範圍分別為417億美元和439億美元。
下表列出了作為我們多家庭抵押貸款組合基礎的信用增強型和非信用增強型貸款的UPB和違約率。
表35-信用增強型和非信用增強型貸款是我們多户抵押貸款組合的基礎 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2022 | | 2021 |
| (百萬美元) | | UPB | 拖欠率 | | | UPB | 拖欠率 |
| 信用增強型： | | | | | | | |
| 從屬關係 | | $358,813 | | 0.12 | % | | | $360,113 | | 0.08 | % |
| 其他 | | 38,870 | | 0.12 | | | | 28,565 | | 0.16 | |
| 總信用增強型 | | 397,683 | | 0.12 | | | | 388,678 | | 0.08 | |
| 非信用增強型 | | 31,619 | | 0.08 | | | | 25,985 | | 0.05 | |
| 總計 | | $429,302 | | 0.12 | | | | $414,663 | | 0.08 | |
下表提供了關於我們的證券化中未償還的從屬級別的信息。
表36--未盡從屬級別 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2022 | | 2021 |
| (百萬美元) | | UPB | 拖欠率 | | UPB | 拖欠率 |
| 低於10% | | $140,722 | | 0.02 | % | | $109,174 | | — | % |
| 10%或更高 | | 218,091 | | 0.19 | | | 250,939 | | 0.11 | |
| 總計 | | $358,813 | | 0.12 | | | $360,113 | | 0.08 | |
| 加權平均隸屬度 | | 12 | % | | | 12 | % | |
2022年“不到10%”的未清償從屬級別的增加是由持續發行較低從屬級別的K證書證券化推動的。較低的從屬水平預計仍將吸收大量預期和強調的信貸損失。我們沒有經歷過與我們對高級次級證券化的擔保相關的重大信用損失。
除了上面列出的信用增強外，我們還有各種與我們的多家庭非證券化貸款、證券化和其他抵押相關擔保相關的信用增強，形式包括抵押品入賬要求、集合保險、債券保險、損失分擔協議和其他類似安排。這些信用提升，連同出售抵押抵押的收益，旨在使我們能夠追回我們抵押貸款的全部或部分損失或根據我們的財務擔保合同支付的金額。我們根據我們的擔保合同支付的歷史損失以及根據這些協議進行的相關追回並不重大。
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下表包含我們的多家庭抵押貸款組合中未增強信用的貸款的詳細信息。
表37-我們的多户按揭組合的信貸質素 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2022 | | 2021 |
| (百萬美元) | | UPB | 拖欠率 | | | UPB | 拖欠率 |
| 持有待售按揭貸款 | | $9,138 | | 0.29 | % | | | $12,596 | | 0.07 | % |
| 為投資而持有的按揭貸款： | | | | | | | |
| 房地美持有 | | 15,468 | | — | | | | 7,180 | | — | |
| 由合併信託基金持有 | | 4,665 | | — | | | | 4,097 | | — | |
| 其他與按揭有關的擔保 | | 2,348 | | — | | | | 2,112 | | 0.16 | |
| 總計 | | $31,619 | | 0.08 | | | | $25,985 | | 0.05 | |
為了幫助減少我們的潛在損失，我們通常要求賣家充當他們出售給我們的貸款的主要服務商，包括除了通常由單一家庭服務商執行的房地產監控任務。我們通常將K證書交易中的主服務商角色轉移給第三方。對於超過100萬美元的非證券化貸款，服務商通常必須根據服務商對抵押財產的分析以及借款人的財務報表，至少每年向我們提供抵押財產的評估。我們使用這項評估和其他信息來評估我們抵押貸款組合的信用質量，並識別潛在的問題貸款。在借款人或財產陷入困境的情況下，可能會增加與借款人的溝通頻率。我們定期對服務性能進行評級，我們可能會進行現場審查，以確認符合我們的標準。
我們幾乎所有的擔保都有從屬關係提供的第一損失信用保護。因此，我們的主要信用風險敞口來自於我們的多家庭個人電腦和其他證券化產品背後的未證券化貸款和合並貸款。我們對非證券化持有待售按揭貸款的信貸敞口本質上是短期和暫時的，因為這一投資組合通常將在未來的高級次級證券化中用作抵押品。
我們的非證券化持有投資抵押貸款通常將被用作未來多家庭個人電腦的抵押品。儘管我們最初保留了作為這些交易基礎的抵押貸款的信用風險敞口，但我們預計將使用我們的後端MCIP和SCR產品轉移一部分信用風險。
對於仍未證券化的貸款，如果它們成為拖欠貸款，我們可能會提供一種解決方案，讓借款人有機會使貸款保持現值並保留財產的所有權，例如提供長達12個月的短期延期。達成這些安排的目的是希望我們能夠收回最初的投資或將損失降至最低。我們不會在我們認為我們未來會經歷大於或等於我們在協議達成時喪失抵押品贖回權時所經歷的損失的情況下達成這些安排。在過去的三年裏，我們的多户貸款修改和其他非證券化貸款的鍛鍊活動一直很少。
各種聯邦、州和地方法律可能會影響我們的業務流程和財務結果。這些法律未來的變化可能會對我們的借款人產生不利影響，或者使我們管理信用風險變得更加困難和昂貴。租金限制和暫停驅逐可能會對標的物業產生的現金流產生不利影響，而暫停取消抵押品贖回權可能會限制我們在借款人違約時採取某些減少損失的行動(例如，取消抵押品贖回權)的能力。
看見注15 有關我們的多家庭抵押貸款組合的地理分佈的更多信息。
REO活動
由於我們的多家庭抵押貸款組合的房地產表現強勁，截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們沒有REO物業。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 71 |
在我們擁有或擔保抵押貸款的地區發生的自然災害使我們面臨信用風險，因為自然災害破壞了我們抵押貸款組合中獲得貸款的財產，並對借款人償還抵押貸款的能力產生了負面影響。氣候變化正在增加自然災害的頻率和嚴重程度，隨着災害多發地區繼續發展，對房地產價值和住房負擔能力產生不利影響的風險將會增加。此外，氣候變化對低收入和少數族裔家庭的影響預計將最大，這些家庭往往不成比例地位於高風險地區。
洪水、颶風和野火等自然災害的負面影響構成了我們的自然氣候風險。我們還面臨氣候轉型風險，這是向低碳經濟轉型的負面影響。不斷變化的政策，如引入碳税或新的能效要求，加上不斷變化的市場偏好，可能會以能源成本增加、大規模翻新和影響房地產價值的形式影響住房。我們的過渡風險敞口的程度取決於政策的時機和性質；無序的過渡可能會給我們的借款人帶來巨大的財務負擔。
從歷史上看，由於第三方保險的作用，我們在自然災害中的損失並不大。我們要求我們投資組合中所有作為單一家庭抵押貸款基礎的房屋在整個貸款期限內都有房主保險。此外，對於位於自置居所的安老院，我們亦要求承保水浸保險。賣家被要求確定作為單一家庭抵押貸款基礎的房屋是否位於SFHA中，如果是，則在將貸款出售給房地美時確認洪水保險範圍是否存在。服務商還被要求確認並提供證據，證明這些房屋的洪水保險在整個貸款期限內保持不變，且金額符合聯邦政府和房地美的要求。如果借款人未能獲得並維持所需的洪水保險，服務機構必須直接投保。
我們也有保險要求，以應對獲得多户抵押貸款的房產的災難性風險。賣方/服務商被要求確定多户物業中的任何建築物是否位於SFHAs中，並確認在整個抵押貸款期限內是否存在符合聯邦政府和房地美要求的洪水保險。此外，如果地震風險評估需要，我們要求財產保險承保地震損失。所有相關風險的保險必須包括建築物重置成本，以及支付業務收入、租金和抵押品。如果多户借款人未能維持所需的保險，服務商必須直接提供所需的保險。在承保過程中，我們在購買貸款之前確認保險合規性。我們還在購買後和證券化之前審查保險合規性，並要求我們的賣方/服務商每年報告保險合規性的詳細情況。我們的多家庭部門使用物業調查、虛擬地圖以及環境和物業狀況報告來識別可能存在與洪水和地震相關的自然災害風險較高的物業。
對於單户和多户貸款，所有保險公司都必須獲得許可或法律授權，才能在貸款所在的司法管轄區開展業務。我們要求保險公司的最低財務實力評級必須由標準普爾全球公司、Demotech、AM Best或KBRA提供。
房地美的損失敞口受到以下因素的進一步限制：我們抵押貸款組合的地理多樣性、借款人在抵押貸款相關物業中的權益、借款人的救災選擇、我們的信用風險轉移產品，以及聯邦應急管理局以及地方和聯邦政府為受自然災害影響地區提供的社區支持。物理彈性和能源效率還可以降低物理和過渡氣候風險。有關我們抵押貸款組合的地域多樣性以及我們對單一家庭和多家庭抵押貸款信用風險的管理的更多信息，請參閲注15和MD&A-風險管理-信用風險，分別為。
氣候變化可能會影響我們目前的緩解措施的有效性。隨着危險事件變得更加頻繁和嚴重，財產保險公司不得不提高保費或限制提供的保險水平的可能性越來越大。在經歷洪水、颶風和野火事件風險最高的地區，保險市場的重大變化已經可以觀察到。不斷上升的保險成本或有限的可獲得性可能導致財產所有者的保險範圍較小，並承擔因危險事件而遭受重大損失的風險。無論是通過增加保費還是通過未投保的損失，保險業的不利變化都可能增加住房成本，並影響受影響最嚴重地區的財產價值。
雖然我們的地域多元化將繼續顯著減輕投資組合層面的損失，但氣候變化增加了在全國各地經歷極端事件的可能性，這些極端事件總體上可能在投資組合層面造成比歷史上觀察到的更大的損失。由於聯邦或州一級的政策可能同時影響我們投資組合的很大一部分，因此過渡風險的地域分散可能更有限。
2022年，我們繼續實施正式的氣候風險治理，並將氣候風險納入風險管理流程。我們的跨部門氣候風險諮詢小組定期開會，討論與氣候風險相關的主題，確定氣候風險活動的優先順序，並確定氣候風險和問題，以便上報高級管理層和董事會風險委員會。我們還繼續建立我們的氣候風險管理框架，解決數據差距，推進研究舉措，並制定量化我們面臨的實際和過渡氣候風險的方法。
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FHFA已指示我們將氣候變化指定為優先關注的問題，並在我們的決策中積極考慮其影響；這反映在我們2022年託管記分卡的要求中，2023年仍是如此。
有關其他信息，請參閲風險因素 -信用風險-在發生重大自然災害、其他災難性事件或重大氣候變化影響時，我們面臨更多的信貸損失和與信貸相關的費用和運營風險-氣候變化擔憂可能會對我們的業務產生不利影響，影響客户活動水平，並損害我們的聲譽.
由於我們與賣家和服務商、信用增強提供商、金融中介機構、票據交換所和其他交易對手簽訂了合同，以及通過我們對混合再證券化交易中涉及的聯邦抵押協會證券的擔保，我們面臨交易對手信用風險。我們主要通過維持資格標準、評估信譽和監控業績來管理我們對交易對手信用風險的敞口，並與表現不佳的交易對手合作，並在可能的情況下限制我們因不履行義務而造成的損失。
在以下幾節中，我們將討論我們對每一類我們有重大風險敞口的交易對手的信用風險管理。
在我們的單一家庭業務中，我們不發起抵押貸款或擁有自己的貸款服務業務。相反，我們從賣家那裏購買貸款，並聘請服務商，這些服務商代表我們履行貸款服務職能。我們為我們的賣家和服務商建立承銷和服務標準，並與他們訂立合同安排，根據這些安排，他們代表並保證他們向我們出售的貸款符合我們的標準，他們將按照我們的標準提供貸款。我們從幾家大型貸款人那裏獲得了很大一部分單户貸款購買量，我們的大部分貸款也由幾家大型服務商提供服務。如果我們的賣家或服務商缺乏適當的控制，他們的控制失敗，或經歷運營中斷，包括由於財務壓力、法律或監管行動或評級下調，我們可能會經歷抵押服務質量下降和/或不太可能通過貸款人回購、追索權協議或其他適當的信用增強來追回損失。我們還面臨着由於我們的遠期結算貸款購買計劃而導致的單一家庭賣家不履行的結算風險，如金融中介、票據交換所和其他交易對手.遠期結算交易對手下面的部分。
對於我們的抵押貸款相關證券，我們為本金和利息的支付提供擔保，當基礎借款人沒有支付抵押貸款時，我們的指南通常要求單一家庭服務商將錯過的預期抵押貸款利息支付提前至多120天。在此之後，房地美將支付未達預期的抵押貸款本金和利息，直到抵押貸款不再由證券化信託持有。
此外，當借款人不支付某些其他費用，如財產税和房主保險費時，我們的指南通常要求獨户服務商墊付這些費用的資金，以保護或維護我們對財產的利益或合法權利。這些預付款最終是可以從借款人那裏收回的。如果借款人通過貸款鍛鍊活動重新履行，將向借款人追回錯過的預期付款和發生的費用。如果借款人不恢復貸款，我們將在取消抵押品贖回權或貸款調整活動完成時向服務機構償還預付金額。
我們對賣家和服務商的資格標準要求如下：證明在住宅抵押貸款發起和服務方面的運營歷史，或我們可以接受的合格代理；符合我們標準的質量控制程序；以及足夠的淨資產、資本、流動性和資金來源，以及足夠的保險覆蓋範圍。2022年9月，房地美宣佈了更新後的賣家和服務商的最低財務資格要求。看見MD&A-監管和監督-更新了企業銷售商/服務商的最低財務資格要求以獲取更多信息。
我們根據我們的交易對手信用風險管理實踐對我們對個別賣家或服務商的風險敞口進行持續監控和審查，包括要求我們的交易對手向我們提供定期財務報告。我們還監測和評估我們的賣家和服務商是否符合我們的標準，並定期審查他們的運營流程。
我們通過執行貸款質量控制抽樣審查，並每月向此類賣家通報貸款不良率和這些缺陷的原因，積極管理我們最大的單一家庭賣家的當前貸款來源質量。如果我們發現與貸款有關的陳述或擔保被違反(即沒有遵守合同標準)，我們可以行使某些合同補救措施來減少我們實際或潛在的信貸損失。如有必要，我們將與這些賣家一起制定適當的糾正措施計劃。
我們使用各種工具和技術來吸引我們的單一家庭賣家和服務商，並限制我們的損失，包括
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以下是：
n 回購和其他補救措施-對於某些違反我們的單一家庭銷售或服務政策的行為，我們可以要求交易對手回購貸款或提供替代補救措施，如償還已實現的損失或賠償，和/或暫停或終止銷售和服務關係。截至2022年12月31日和2021年12月31日，向我們的單户銷售商和服務商發放的受回購請求約束的貸款的UPB約為13億美元。看見注15獲取有關受回購請求影響的貸款的更多信息。
n 獎勵和補償費-我們向完成問題貸款的獨户服務商支付各種獎勵。如果獨户服務者在償還拖欠貸款方面沒有達到某些基準，我們也會評估補償費。
n 為轉賬服務-我們可能會不時協助將因服務商表現不佳或某些拖欠或被視為有違約風險的單户貸款轉移至我們認為有能力和資源改善與貸款相關的減損所需的服務商。我們也可以應服務機構的要求，為貸款服務的轉讓提供便利。
我們可以隨時取消賣家或服務商的資格或暫停其資格，無論是否有原因。一旦賣家或服務商被取消資格或停職，我們就不再從該交易對手那裏購買貸款，通常不再允許該交易對手為我們償還貸款，同時尋求轉移對現有投資組合的服務。
非託管賣家和服務商
在我們的單一家族業務中，我們對非存款金融機構和規模較小的存款金融機構有很大的敞口。我們從非存款機構那裏獲得了很大一部分業務，其中一些非存款機構為我們提供了很大份額的貸款。這些機構可能不具有與大型存款機構相同的財務實力或業務能力，或受到相同程度的監管監督。我們監督和審查我們的非存款交易對手的金融穩定性。然而，如果這些交易對手遇到財務困難，我們可能會看到抵押貸款服務質量下降和/或收回損失的可能性降低。2023年，由於經營環境持續困難，我們預計來自非存託交易對手的風險將繼續上升。
下表總結了我們從非存款賣家那裏購買的單一家庭抵押貸款的集中程度。
表38-從非託管賣方購買單一家庭按揭 | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 2022 | | 2021 |
| | 購買的百分比 | | 購買的百分比 |
| 前五大非存託賣家 | | 31 | % | | 30 | % |
| 其他非存託賣家 | | 39 | | | 41 | |
| 總計 | | 70 | % | | 71 | % |
下表總結了我們的單一家庭抵押貸款組合中非存款服務商的集中度。
表39-單一家庭按揭組合非託管服務機構 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | 佔投資組合的百分比(1) | 嚴重拖欠的單户家庭貸款的百分比 | | 佔投資組合的百分比(1) | 嚴重拖欠的單户家庭貸款的百分比 |
| 排名前五的非存託服務機構 | | 20 | % | 22 | % | | 19 | % | 17 | % |
| 其他非託管服務機構 | | 34 | | 32 | | | 35 | | 32 | |
| 總計 | | 54 | % | 54 | % | | 54 | % | 49 | % |
(1)不包括我們不對相關服務進行控制的貸款.
我們從幾家大型貸款人那裏獲得了很大一部分多家庭貸款購買量，我們的大部分貸款也由幾家大型服務商提供服務。我們面臨着多户賣家和服務商可能面臨財務壓力的風險，這可能會導致他們為我們提供的服務質量下降，包括他們對每個物業的財務表現和身體狀況的監控。在某些情況下，這也可能降低我們通過貸款人回購、追索權協議或其他適當的信用增強來挽回損失的可能性。這種風險主要與我們在合併資產負債表上持有的多户貸款有關，我們保留了所有相關的信用風險。
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我們的大多數多家庭貸款是使用由主服務商管理的信託進行證券化的，這些主服務商負責在出現付款短缺的情況下預支資金，包括與忍耐貸款相關的本金和利息支付。對於我們的大部分K證書交易，我們使用三個大型存款機構之一作為主服務機構。對於我們的其他證券化產品和數量較少的K證書證券化，我們擔任主服務商。在出現付款短缺的情況下，只要預付款未被認為是不可收回的，總服務商就必須提供預付款。對於在我們的抵押貸款相關投資組合中購買和持有的多户貸款，在出現付款短缺的情況下，主要服務商不需要預付資金，因此不會由此產生重大的交易對手信用風險。
我們通過在單一家庭貸款上獲得的某些信用增強，與信用增強提供商有風險敞口。如果我們的任何信用增強提供商未能履行其義務，我們可能無法獲得根據我們的信用增強合同我們有權獲得的信用損失的補償。
我們維持按揭保險公司及其他保險公司和再保險公司的資格標準。對於抵押貸款保險公司，我們的資格要求包括使用基於風險的框架確定的財務要求，旨在提高他們在整個抵押貸款週期提供一致流動性的能力。我們的按揭保險公司必須每年提交經審核的財務資料，並證明符合私人按揭保險公司的資格要求。我們的資格要求還包括業務要求。
我們通過定期分析每家保險公司在各種不利經濟條件下保持償付能力的能力，來監控我們對個別保險公司的敞口。監控業績和潛在地識別業績不佳使我們能夠計劃減少損失。如果我們的信用增強提供商未能履行向我們償還索賠的義務，我們可能會經歷信用損失的增加。
主要按揭保險人
目前，我們不能根據交易對手實力區分主要抵押貸款保險公司的定價，也不能在沒有FHFA批准的情況下撤銷主要抵押貸款保險公司作為合格保險公司的地位。此外，我們通常不會選擇特定貸款的保險提供者，因為選擇是由貸款人在貸款發起時做出的。因此，我們在管理主要抵押貸款保險公司的集中風險方面的能力有限。雖然本港按揭保險人的財政狀況近年有所改善，但其中一些交易對手仍有可能在經濟緊張的情況下未能完全履行其責任，因為他們是主要受按揭信貸風險影響的單一業務實體。我們繼續向下表所示的按揭保險公司購買按揭保險的新貸款。有關與按揭保險商有關的交易對手信用風險的詳細資料，請參閲注15.
下表總結了截至2022年12月31日我們對單户抵押貸款保險公司的敞口。如果抵押貸款保險公司未能履行義務，承保金額代表我們對此類失敗造成的信貸損失的最大風險敞口。
表40-單一家庭基本按揭保險人 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 2022年12月31日 |
(單位：百萬) | | 信用評級(1) | 信用評級
展望(1) | | UPB | 覆蓋範圍(2) |
| ARCH抵押保險公司 | | A | 穩定 | | $112,946 | | $28,924 | |
| 按揭保證保險公司(MGIC) | | BBB+ | 穩定 | | 113,045 | | 29,127 | |
| 弧度擔保公司(弧度) | | BBB+ | 穩定 | | 106,612 | | 26,552 | |
| 埃森特擔保公司 | | BBB+ | 穩定 | | 95,423 | | 24,628 | |
制定 | | BBB | 穩定 | | 95,703 | | 23,884 | |
| 國家抵押貸款保險(NMI) | | BBB | 穩定 | | 82,713 | | 21,266 | |
| 其他 | | 不適用 | 不適用 | | 2,681 | | 641 | |
總計 | | | | | $609,123 | | $155,022 | |
(1)評級和展望是針對我們風險敞口最大的公司實體的。截至2022年12月31日的最新評級。代表標準普爾和穆迪的信用評級和展望中較低的一個，以標準普爾的信用評級和展望為準。
(2)承保金額不包括主要與我們不控制其服務的某些貸款有關的承保範圍，並可能包括由交易對手的合併關聯公司和子公司提供的承保範圍。
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ACIS對手方
作為ACIS交易的一部分，我們定期從全球保險公司和再保險公司獲得保險。這些交易包含了旨在增加我們向保險公司和再保險公司提出的索賠的可能性的功能。在每筆交易中，我們要求個別保險公司和再保險公司提供抵押品，以支付部分風險，這有助於提高索賠支付的確定性和及時性。此外，雖然私營按揭保險公司必須是單一險種(即只參與按揭保險業務，但控股公司可能是多元化的保險公司)，但我們的保險公司和再保險公司一般參與多種類型的保險業務，這有助分散他們的風險敞口。
下表顯示了我們對ACIS交易對手的單一家庭信用風險敞口的集中程度。
表41--單一家庭ACIS對手方 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
(單位：百萬) | | 最大覆蓋範圍(1) | 佔總數的百分比 | | 最大覆蓋範圍(1) | 佔總數的百分比 |
| ACIS前五大交易對手 | | $9,093 | | 46 | % | | $6,847 | | 44 | % |
| 所有其他ACIS交易對手 | | 10,682 | | 54 | | | 8,831 | | 56 | |
| 總計 | | $19,775 | | 100 | % | | $15,678 | | 100 | % |
(1)代表最大覆蓋範圍，不包括為保證對手方義務而張貼的抵押品。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的ACIS交易對手發佈的抵押品分別為46億美元和41億美元，其中可能包括現金、美國國債和機構證券。如果我們的ACIS交易對手破產，參與重組過程的第三方可能會取消一份或多份合同，並阻止我們獲得未來索賠的抵押品，儘管目前有抵押品條款。我們已經採取措施減少相關的法律風險。
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衍生交易對手
我們使用清算衍生品、交易所交易衍生品、場外衍生品以及遠期銷售和購買承諾來降低風險，並面臨每一家相關金融中介和票據交換所無法履行的風險。我們的金融中介機構和票據交換所的信貸敞口主要與利率衍生品合約有關。我們維持批准新的衍生品交易對手、票據交換所和結算會員的內部標準。
清算和交易所交易的衍生品使我們面臨中央票據交換所和我們的結算會員的交易對手信用風險。清算和交易所交易衍生品的使用減少了我們的交易對手對個別交易對手的信用風險敞口，因為中央交易對手取代了個別交易對手，未平倉合約價值的變化每天通過票據交換所支付的款項進行結算。我們被要求向票據交換所提交初始保證金和變動保證金。對於清算和交易所交易衍生品，我們必須公佈的初始保證金額度可能在一定程度上基於標普或穆迪對我們的長期優先無擔保債務證券的信用評級。由於標普或穆迪下調或撤銷我們的信用評級，我們公佈保證金的義務可能會增加。
場外衍生品使我們面臨單個交易對手的交易對手信用風險，因為這些交易是在我們與每個交易對手之間直接執行和結算的，如果交易對手未能履行其合同義務，我們將面臨潛在的損失。當場外衍生品交易對手受總淨額結算協議約束時，一般情況下，交易對手有義務以現金、證券或兩者的組合形式提供抵押品，以履行其在主淨額結算協議下對吾等的義務。我們的場外衍生品還要求我們在處於衍生品責任頭寸時向交易對手提供抵押品。看見注10有關我們場外衍生品的抵押品張貼的更多信息。
我們還執行抵押貸款相關證券的遠期買賣承諾，包括美元滾動交易，這些證券在會計上被視為衍生品，並利用MBSD/FICC作為票據交換所。作為票據交換所的結算會員，我們向MBSD/FICC提交保證金，並面臨組織的交易對手信用風險。2022年6月，FICC修訂了MBSD清算規則，規定變動保證金支付構成風險敞口的每日結算，而不是所需資金存款的組成部分。如果結算會員出現故障，並對MBSD/FICC造成損失，我們可能會損失我們向MBSD/FICC公佈的保證金。此外，我們的風險敞口可能超過我們向MBSD/FICC公佈的保證金金額，因為結算會員通常被要求按比例彌補違約會員造成的損失。截至2022年12月31日，持有衍生品資產頭寸的此類遠期購買和出售承諾的公允價值總額為900萬美元。
隨着時間的推移，我們對衍生品交易對手的風險敞口取決於公允價值的變化，而公允價值的變化受到利率變化和其他因素的影響。由於與某些交易對手的風險限制，我們在管理利率風險時可能會被迫與其他交易對手進行回報率較低的交易。我們通過主淨額結算和抵押品協議以及壓力測試來管理我們的風險敞口，以評估可能出現的不利市場情景下的潛在風險敞口。抵押品通常在一個工作日內根據相關衍生品的價值進行轉移。我們定期審查質押給我們的證券的市場價值，主要是機構和美國國債，以管理我們的虧損敞口。當市場狀況要求或影響個別交易對手的某些事件發生時，我們會對我們的風險敞口進行額外審查。當非現金抵押品被過帳給我們時，我們要求抵押品超過我們的風險敞口，以根據交易對手協議履行對我們的淨債務。
在交易對手違約的情況下，如果我們不能以及時和具有成本效益的方式(例如，由於期間的重大利率變動或其他因素)替換違約的衍生品，我們的經濟損失可能高於我們的衍生品的無抵押風險敞口。如果違約對手方向我們提供的非現金抵押品不能以足以收回此類風險的價格清算，我們也可能遭受經濟損失。
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下表比較了我們的衍生資產頭寸在交易對手淨額結算後的公允價值總額與我們在考慮所持現金和非現金抵押品後對這些頭寸的淨敞口。
表42-衍生交易對手信用風險敞口 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (百萬美元) | | 交易對手數量 | 公允價值-
增益位置 | 公允價值-
增倉，
抵押品淨額 |
| 場外利率互換和互換交易對手(按評級)： | | | | |
| AA-或以上 | | 1 | | $165 | $6 |
| A+、A或A- | | 6 | | 1,752 | 16 |
| | | | |
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| 清算和交易所交易衍生品 | | 2 | | 28 | | 50 | |
| 總計 | | 9 | | $1,945 | | $72 | |
我們在場外利率互換和基於期權的衍生品的公允價值敞口中，約99%的風險敞口於2022年12月31日進行了抵押，其中不包括與我們發佈的現金抵押品相關的金額，這些現金抵押品超過了在交易對手層面確定的衍生品負債。其餘風險一般是由於按公允價值計量衍生工具與吾等收到相關抵押品之間的市場變動所致。我們的衍生品風險敞口在我們的主要場外衍生品交易對手中的集中度仍然很高，並可能進一步增加。
其他投資交易對手
我們面臨與其他投資(包括非抵押貸款相關證券以及現金和現金等價物)交易有關的機構不履行義務的風險，包括代表我們的證券化信託達成的交易。我們的政策要求在我們進行此類交易之前，使用我們的內部評級模型對該機構進行評估。我們監控這些機構的財務實力，並可能使用抵押品維護要求來管理我們對個別交易對手的風險敞口。
我們與其他投資(包括非抵押貸款相關證券以及現金和現金等價物)進行交易的主要金融機構包括其他GSE、財政部、紐約聯邦儲備銀行、GSD/FICC、高評級的超國家機構、存款和非存款機構、經紀商和交易商，以及政府貨幣市場基金。有關我們其他投資組合的更多信息，請參閲MD&A-流動資金和資本資源.
我們利用GSD/FICC作為結算所進行許多交易，涉及根據轉售協議購買的證券、根據回購協議出售的證券，以及其他與抵押貸款無關的證券。作為GSD/FICC的結算會員，我們必須支付初始和變動保證金，並面臨GSD/FICC(包括其結算會員)的交易對手信用風險。如果結算會員出現故障並對GSD/FICC結算系統造成損失，我們可能會損失我們向GSD/FICC公佈的保證金。此外，我們的風險敞口可能會超過這個數額，因為成員通常被要求按比例彌補成員違約造成的損失。
作為我們其他投資組合的一部分，我們簽訂擔保貸款安排，為某些房地美證券和與我們的擔保業務相關的其他資產提供融資。這些交易與我們用於流動性目的的交易不同，因為借款人可能不是主要的金融機構，這可能使我們面臨這些機構的機構信用風險。我們還通過我們的早期融資計劃向某些中小型貸款機構提供流動性，在貸款被彙集和證券化之前，我們向貸款機構預付資金用於抵押貸款。在某些情況下，早期融資的抵押貸款最終是通過現金窗口購買交易交付的。
遠期結算對手方
我們面臨與貸款和證券遠期結算(包括機構債務、機構住宅抵押貸款支持證券和現金窗口貸款)相關的交易對手的不履行(結算風險)。我們的政策要求在我們進行此類交易之前，使用我們的內部交易對手評級模型對交易對手進行評估。我們監控這些交易對手的財務實力，並可能使用抵押品維護要求或抵銷交易來管理我們對個別交易對手的風險敞口。
我們有能力在我們的某些再證券化產品中混合符合TBA條件的Fannie Mae抵押品，從而對Fannie Mae有交易對手信用風險敞口。當我們在我們的混合再證券化產品中重新證券化Fannie Mae證券時，我們的擔保包括及時支付此類證券的本金和利息。如果Fannie Mae未能就我們再證券化的Fannie Mae證券付款，我們將負責向證券持有人付款。我們將依賴FHFA、Fannie Mae和財政部(根據Fannie Mae和我們各自與財政部的購買協議)，以避免在Fannie Mae付款失敗的情況下發生流動性事件或違約。有關混合再證券化及其相關風險的其他信息，請參閲MD&A-我們的業務部門-獨户、MD&A-監管和監督- 混合證券新發行再證券化手續費
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和風險因素.
我們使用第三方文件託管人為我們購買和證券化的貸款提供貸款文件認證和託管服務。在許多情況下，我們的賣家和服務商或他們的附屬公司也是我們的文件託管人。如果賣家或服務商故意或疏忽地質押、出售或未能解除我們購買的貸款的優先留置權，我們對我們擁有的或支持我們證券化產品的貸款的所有權可能會受到挑戰，這可能會導致我們的經濟損失。當賣家或服務商或其附屬公司充當我們的文件託管人時，我們在貸款中的所有權權益可能受到不利影響的風險增加，特別是在賣家或服務商破產的情況下。為了管理這些風險，我們為我們的文件託管人建立了合格的標準，並保持法律和合同安排，以確定我們在貸款中的所有權利益。我們還根據我們的交易對手信用風險管理框架持續監測我們的文件託管人的財務實力，如果我們對文件託管人的償付能力或能力感到擔憂，我們要求將文件轉移給不同的第三方文件託管人。
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市場風險
我們的業務部門存在市場風險敞口，這是與利率、波動性和利差不利變化相關的經濟風險。市場風險可能會對未來的現金流或經濟價值以及收益和淨值產生不利影響。利率風險的主要來源是我們對抵押貸款相關資產的投資、我們為這些資產融資而發行的債務，以及我們的單一家庭擔保。
我們的抵押貸款相關資產在這兩個業務部門都持有，包括非證券化抵押貸款和抵押貸款相關證券。通常，我們投資組合中現有的貸款或債券投資在利率(收益率)上升時對投資者來説價值較低，當利率(收益率)下降時價值較高。對於我們的大多數單一家庭抵押貸款相關資產，借款人可以選擇在到期前的任何時間進行計劃外本金支付，而不會招致提前還款罰款。因此，我們的抵押貸款相關資產組合也面臨着不確定性，即借款人何時行使其選擇權並支付其貸款的未償還本金餘額。我們面臨着與無擔保債務相關的類似(在大多數情況下方向相反)敞口。當利率(收益率)上升時，無擔保債務對投資者的價值通常會降低，而當利率(收益率)下降時，無擔保債務的價值會更高。此外，我們發行帶有內嵌期權的債券，例如看漲期權，這為我們提供了關於債務到期日的靈活性。
我們的單一家庭擔保市場風險敞口來自預付費用(包括買入)、買入和浮動。預付費用是我們在獲得貸款時收到的現金，作為我們擔保的補償。從利率風險的角度來看，收取預付費用會增加風險，因為我們購買的貸款的實際預付款利率可能與我們最初的估計不同，並可能根據利率的變化而變化。隨着利率的降低，貸款通常提前償還的速度更快，導致預付費用在收益中的確認速度加快，年化收益率也更高。隨着利率的上升，相反的情況會發生，導致預付費用在收益中的確認速度更慢，年化收益率也更低。我們將預付費用納入我們的利率風險衡量標準，假設預付費用相當於出售一隻利率證券，從而允許對預付費用的利率敞口與我們的其餘利率敞口進行建模和聚合。相反，收購被視為購買僅限利息的證券，因為它們代表了我們實際上從賣方購買的證券化過程中剩餘的超額借款人利息。
與浮動有關的利率風險源於借款人對貸款的本金支付和擔保餘額減少之間的時間差異。如果支付給證券投資者的利息金額高於證券化信託從借款人收到並作為信託管理收入支付給我們的付款所賺取的再投資金額，這可能會導致重大的利息支出。一般來説，隨着利率的下降和提前還款的增加，房地美的這筆費用會增加。相反，隨着利率的上升和提前還款的減少，房地美的這筆費用也會減少。
我們積極管理受利率波動影響的經濟敞口。我們管理利率風險的主要目標是減少由於未來利率變化而導致的未來現金流價值的變動量。我們使用模型來分析未來可能出現的利率情景，以及資產和負債在這些情景下的現金流。
我們採用風險管理做法，試圖通過多種不同的策略將我們資產和負債的某些利率特徵保持在我們的風險限度內，包括：
n 資產選擇和重組，如收購或重組具有一定預期提前還款等特徵的抵押貸款相關證券；
n 發行可贖回和不可贖回的無擔保債務；以及
n 使用利率衍生品，包括掉期、掉期和期貨。
我們使用衍生品是我們管理利率風險戰略的重要組成部分。當決定使用衍生品來降低我們的風險敞口時，我們會考慮許多因素，包括成本、對交易對手信用風險的敞口以及我們的整體風險管理戰略。看見MD&A-風險管理-交易對手信用風險 和風險因素有關我們的市場風險敞口的更多討論，包括與衍生品、機構交易對手和其他市場風險相關的風險。
儘管我們管理利差風險的能力有限，但我們採用了以下策略：
n 限制我們面臨擴散風險的資產的規模；
n 利用TBA空頭頭寸對衝某些資產，主要是通過我們的現金窗口獲得的等待證券化的貸款，以及我們機構抵押貸款相關證券組合的一部分；以及
n 進行某些交易和與利差相關的衍生品，以抵消我們的利差敞口。
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利率風險是指與利率水平或波動率的不利變化相關的經濟風險。利率水平的變化(表現為收益率曲線的平行移動，其他一切都是不變的)使我們的資產和負債面臨風險，可能會影響預期的未來現金流及其現值。這反映在我們的PVS-L和持續時間差距披露中。同樣，收益率曲線形狀或斜率的變化(通常反映市場對未來利率預期的變化)會使我們的資產和負債面臨風險，可能會影響預期的未來現金流及其現值。這反映在我們的PVS-YC披露中。波動率風險是指市場對未來利率變化幅度的預期發生變化將對我們的經濟價值產生不利影響的風險。我們在與抵押貸款相關的資產和負債中都面臨着波動風險，特別是在帶有嵌入期權的工具中。
利率風險的計量
根據我們的模型，我們使用有效久期和有效凸度來計算我們對利率敏感的資產和負債的利率變化風險敞口。
n 有效持續時間衡量金融工具價格因利率變化100個基點而發生的百分比變化。正存續期的金融工具的價值隨着利率的下降而增加。相反，持續期為負的金融工具的價值隨着利率的上升而增加。
n 有效凸度衡量利率變化100個基點的有效持續時間的變化。有效久期在整個收益率曲線上不是恆定的，有效凸度衡量了有效久期如何隨着利率的大幅變化而變化。.
總而言之，有效持續期和有效凸度提供了一種衡量工具對利率變化的整體價格敏感度的指標。我們利用有效久期和有效凸度的概念來計算我們的主要利率風險度量：久期缺口和現值。
n 持續時間間隔 - 我們整個利率敏感型資產和負債組合的淨有效持續時間以月為單位表示為我們的持續時間差距。存續期差距衡量我們的金融資產和負債對利率變化的價格敏感度的差異，以月為單位表示，相對於資產價值。例如，期限為6個月的資產和期限為5個月的負債將導致一個月的正期限差距。
下表顯示了各種久期差距衡量方法，以及利率變化通常對投資組合價值的影響。
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| 負持續時間間隔 | 零持續時間間隔 | 正持續時間間隔 |
| 資產存續期 | 資產期限=負債期限 | 資產期限>負債期限 |
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| 當利率上升時，淨投資組合的價值會增加，而當利率下降時，淨投資組合的價值會減少。 | 投資組合淨經濟價值將保持不變。資產價值因利率的即時變動而發生變化，無論是上升還是下降，預計都會伴隨着等量的和抵消的負債價值變化。 | 當利率下降時，淨投資組合的價值會增加，而當利率上升時，淨投資組合的價值會減少。 |
我們積極衡量和管理我們的持續期缺口敞口。除了持續期缺口管理外，我們還衡量和管理我們投資組合對收益率曲線上許多不同具體利率變化的價格敏感度。一種工具對特定利率變化的價格敏感性稱為該工具的關鍵利率持續時間風險。通過通過存續期差距管理我們的存續期敞口，以及通過關鍵利率存續期對利率的具體變化進行管理，我們預計將在廣泛的利率收益率曲線情景下限制我們對利率變化的敞口。
n PVS - 現金流是對我們的金融資產和負債現金流的現值因利率的瞬時衝擊而發生變化的估計，假設利差保持不變，並且沒有采取再平衡行動。PVS以兩種方式衡量，一種是衡量我們的投資組合價值對50個基點的平行利率變動(PVS-L)的估計敏感度，另一個是對收益率曲線斜率變化25個基點導致的非平行變動(PVS-YC)的敏感度。我們的PVS指標使用的收益率曲線的50個基點的偏移和25個基點的斜率變化反映了合理可能的短期變化，我們認為這些變化為我們的利率風險敏感性提供了一個有意義的衡量標準。
為了計算PVS，利率衝擊適用於所有利率敏感型金融工具的存續期(以及PVS-L的凸性)。由此產生的總投資組合的價值變化是在上行和下行衝擊下計算的，無論哪個產生更不利的結果，都是PVS。在上調和下調利率衝擊都產生積極影響的情況下，PVS為零。PVS的結果是在税前基礎上顯示的。
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利率風險結果
下表提供了持續時間間隔、估計時間點、最小和最大PVS-L和PVS-YC結果，以及日值和標準差的平均值。下表還提供了假設收益率曲線立即移動100個基點的PVS-L估計。抵押貸款組合的利率敏感度在各種利率範圍內各不相同。
表43-假設收益率曲線移動的PVS-YC和PVS-L結果
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | PVS-YC | | PVS-L | | PVS-YC | | PVS-L |
| (單位：百萬) | | 25bps | | 50bps | 100 bps | | 25bps | | 50bps | 100 bps |
假設收益率曲線發生變化，(收益)損失：(1) | | | | | | | | | | |
| 資產： | | | | | | | | | | |
投資 | | $362 | | | ($3,131) | | ($6,340) | | | $368 | | | $3,531 | | $7,101 | |
擔保(2) | | (93) | | | 512 | | 1,090 | | | (242) | | | (1,181) | | (1,830) | |
| 總資產 | | 269 | | | (2,619) | | (5,250) | | | 126 | | | 2,350 | | 5,271 | |
| 負債 | | 68 | | | 1,958 | | 3,912 | | | 18 | | | (2,385) | | (4,870) | |
| 衍生品 | | (336) | | | 648 | | 1,278 | | | (144) | | | 94 | | (217) | |
| 總計 | | $1 | | | ($13) | | ($60) | | | $— | | | $59 | | $184 | |
| PVS | | $1 | | | $— | | $— | | | $— | | | $59 | | $184 | |
(1)本表對資產、負債和衍生工具之間的PVS影響的分類是基於這些資產和負債的經濟特徵，而不是它們的會計分類。例如，購買和出售抵押貸款相關證券的承諾以及抵押貸款相關投資組合持有的合併信託債務都在該表中歸類為資產。
(2)代表我們擔保的利率風險，包括買進、浮動和預付費用(包括買入)。
表44-持續時間差距和PVS結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2022 | | 2021 |
(持續時間間隔，以月為單位，百萬美元) | | 持續時間 差距 | PVS-YC 25bps | PVS-L 50bps | | 持續時間 差距 | PVS-YC 25bps | PVS-L 50bps |
| 平均值 | | — | | $5 | | $5 | | | 0.2 | | $8 | | $50 | |
| 最低要求 | | (0.4) | | — | | — | | | (1.2) | | — | | — | |
| 極大值 | | 0.4 | | 18 | | 77 | | | 1.0 | | 45 | | 200 | |
| 標準偏差 | | 0.1 | | 4 | | 11 | | | 0.4 | | 7 | | 44 | |
月度成交量摘要報告中的披露，可在我們的網站上查閲Www.freddiemac.com/investors/financials/monthly-volume-summaries.html反映了特定報告期(一個月、一個季度或一年)的每日PVS-L、PVS-YC和持續時間差距估計的平均值。
衍生品使我們能夠減少我們的經濟利率風險敞口，因為我們繼續使我們的衍生品投資組合與我們的經濟對衝資產和負債不斷變化的期限保持一致。下表顯示，假設所示期間的收益率曲線移動50個基點，如果我們沒有使用衍生品，PVS-L風險水平會更高。
表45--派生前後的PVS-L結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | PVS-L(50 Bps) | | |
| (單位：百萬) | | 在此之前
衍生品 | 之後 衍生品 | | 的效果 衍生品 |
2022年12月31日(1) | | $645 | | $— | | | ($645) | |
2021年12月31日(2) | | 508 | | 59 | | | (449) | |
(1)在衍生品之前，我們的不利PVS-L利率變動是+50個基點，而在衍生品之後，我們的不利PVS-L利率變動是-50個基點。
(2)在衍生品之前，我們的不利PVS-L利率變動是-50個基點，而在衍生品之後，我們的不利PVS-L利率變動是+50個基點。
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利差風險是指不同資產類別的收益率可能不會一起變動，並可能對我們的經濟價值產生不利影響的風險。出現這種風險的主要原因是，我們抵押貸款相關投資的利率可能與我們的金融負債和衍生品的利率不同步，這可能會影響我們對衝的有效性。我們面臨以下類型的市場利差風險：
n 抵押相關投資產生的市場利差風險，包括貸款和證券，以及某些非抵押投資；
n 我們在風險管理活動中使用基於LIBOR、SOFR和財政部的工具所產生的市場利差風險；以及
n 市場利差風險產生於我們承諾通過我們的渠道購買抵押貸款與我們通過使用遠期TBA證券或衍生品將貸款證券化或對衝之間的時間差。在此期間，市場利差可能擴大，導致公允價值變動造成損失。
利差持續期衡量金融工具價格因與基準利率的利差變化而發生的百分比變化。與有效久期不同，利差久期通常隻影響工具現金流的貼現，而不是基礎現金流本身。這種貼現影響創造了一種通常為正的衡量標準，即該工具的價值隨着利差的下降而增加，隨着利差的擴大而減少。
雖然我們認為PVS和持續期缺口是有用的風險管理工具，但它們應該被理解為估計，而不是準確的衡量標準。對經濟市場風險的錯誤估計可能會導致對利率風險的對衝過高或過低，造成重大經濟損失，並對收益產生不利影響。我國經濟市場風險措施的侷限性包括以下幾點：
n 我們的現金流和持續期缺口估計是使用涉及我們對利率和提前還款假設的判斷的模型來確定的。
n 在此期間，我們可能會以不同於模型估計的方式進行對衝，例如當我們對這些模型進行更改或市場更新時。
n 現值和持續期差距沒有反映某些其他市場風險的潛在影響，例如波動性和市場利差風險的變化。這些其他市場風險的影響可能是巨大的。
n 我們對現值和存續期差距的敏感度分析只考慮了利率的某些變動，並根據我們現有投資組合的估計公允價值在特定的時間點進行。
n 雖然與抵押貸款相關的投資組合和單一家庭擔保是公司利率風險的主要來源，但其他核心業務也造成了我們的利率風險，可能會採取不同的管理方式。我們有某些資產的持有期相對較短。因此，我們可以根據這些資產的處置來管理風險，而我們的風險衡量標準則使用長期現金流。對這些業務進行對衝有時需要關於風險指標的額外假設，以適應定價的變化，這些變化可能與資產的未來現金流無關。這可能會產生可感知的風險敞口，因為對衝風險可能不同於建模風險。
n 選擇用來為我們的頭寸建模和對衝的基準利率是一個重要的假設。我們套期保值的有效性最終取決於不同的工具(資產、負債和衍生品)對所選基準的反應程度。在最簡單的例子中，所有工具都有基於相同基礎基準的利率風險，在我們的例子中，掉期利率。然而，在實踐中，不同的工具對基準利率的反應不同，基準利率與工具之間的市場利差。隨着這些工具的市場價差變化不同，我們預測每種工具相對於其他工具的行為的能力會降低，這可能會影響我們對衝的有效性。
n 我們報告的衡量標準不包括淨值和以下資產和負債對利率變化的敏感性：
l 信用擔保活動-我們目前不對衝我們信用擔保的利率敞口，但與預付費用(包括買入)、收購、浮動和STACR債務票據相關的利率敞口除外。
l 其他資產和其他負債 -我們不包括其他雜項資產和負債，主要是遞延税項資產、應付和應收賬款以及非現金基礎調整。
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當利率和利差發生變化時，對我們的金融資產和負債的GAAP會計處理(即，一些以攤餘成本計量，而另一些以公允價值計量)會導致我們的GAAP收益發生變化。我們使用公允價值對衝會計來管理GAAP收益的這種可變性，這可能不反映我們業務的經濟狀況。
雖然我們將我們在經濟基礎上的利率風險敞口管理到我們的模型衡量的較低水平，但我們的GAAP財務業績受到基於市場狀況變化的不同時期的重大收益波動的影響。
為了努力降低我們的GAAP收益變異性，並使我們的GAAP結果更好地與我們業務的經濟狀況保持一致，我們選擇對某些單一家庭抵押貸款和某些債務工具進行對衝會計。看見注9有關對衝會計的其他信息，請訪問。
收益對利率變化的敏感度
我們評估一系列利率情景，以確定我們的收益對利率變化的敏感性，並確定我們的公允價值對衝會計策略。評估的利率情景包括收益率曲線平移，其中利率上升或下降100個基點；收益率曲線非平移，長期利率上升或下降100個基點；以及收益率曲線非平移，中短期利率上升或下降100個基點。本評估就每一種已確認的情況，確認可歸因於按公允價值計量的金融工具利率變動而導致的公允價值變動對全面收益的淨影響，包括公允價值對衝會計的影響。這項評估不包括不按公允價值計量的利率敏感項目對綜合收入的淨影響(例如，按揭貸款溢價和折扣的攤銷、我們沒有選擇公允價值選項的待售按揭貸款的公允價值變動等)。或由於我們計息資產和負債的重新定價而導致我們未來合同淨利息收入的變化。本次評估的税前結果如下表所示。
表46-盈利對利率變動的敏感度 | | | | | | | | | | | | | |
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| (單位：百萬) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | | |
利率情景(1) | | | | | |
| 收益率曲線平行移動： | | | | | |
| +100 bps | | $30.5 | | $16.7 | | | |
| -100 bps | | (30.5) | | (16.7) | | | |
| 非平行收益率曲線移動-長期利率： | | | | | |
| +100 bps | | 79.2 | | (27.3) | | | |
| -100 bps | | (79.2) | | 27.3 | | | |
| 收益率曲線非平行移動--短期和中期利率： | | | | | |
| +100 bps | | (48.6) | | 44.0 | | | |
| -100 bps | | 48.6 | | (44.0) | | | |
(1)提出的盈利敏感度是根據利率變化和淨有效期限風險敞口計算的。
利率變動對本公司在任何特定期間的全面收益的實際影響可能因多種因素而異，包括但不限於我們的資產和負債的構成、在收益率曲線上以不同條款實現的利率的實際變化，以及我們對衝會計策略的有效性。即使實施得當，我們的對衝會計計劃也可能無法有效地降低收益波動性，而且我們的對衝可能在任何給定的未來時期失敗，這可能使我們在該時期面臨顯著的收益波動。此外，在取消指定公允價值對衝關係後，吾等在某一期間確認的與先前指定對衝項目相關的公允價值對衝基礎調整的攤銷金額可能與該期間先前指定對衝工具的公允價值變動有所不同，這可能會導致我們的收益發生變化。看見風險因素--市場風險-利率的變化可能會對我們金融資產和負債的公允價值、經營業績和淨值產生負面影響以獲取更多信息。
我們管理利差風險敞口的能力有限，因此，市場利差的波動可能會導致GAAP收益的顯著波動。對於按公允價值計量的金融資產，當市場利差擴大時，我們一般會確認公允價值損失。相反，對於按公允價值計量的金融負債，我們一般在下列情況下確認公允價值收益
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市場利差擴大。我們做出的某些會計選擇，例如選擇公允價值期權，可能會影響我們的經營業績中確認的利差波動率。
倫敦銀行同業拆借利率的管理人ICE Benchmark Administration Limited於2021年底停止發佈1周和2個月期美元LIBOR設置。它計劃在2023年6月之後停止發佈另一種使用最廣泛的美元LIBOR期限。負責監管倫敦銀行間同業拆借利率發佈的英國金融市場行為監管局宣佈，在所有美元倫敦銀行間同業拆借利率停止發佈後，它不會強制小組銀行提交報告。房地美對LIBOR有敞口，包括2023年6月之後或之後到期的金融工具。我們的風險敞口來自我們歷史上發行的浮動利率證券、我們獲得的貸款和證券(包括我們後來再證券化的貸款)，以及我們加入該參考LIBOR的衍生品。為了管理與LIBOR過渡相關的風險，併為從LIBOR有序過渡做準備並繼續取得進展，我們成立了跨業務、職能和產品的LIBOR過渡委員會，以制定適當的戰略來應對這一過渡。高級管理層和委員會正在與聯邦住房金融局合作，制定我們的過渡執行計劃。我們還提供有關這一過渡狀態的持續公共溝通、更新和教育。
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)召集了由私人市場參與者組成的另類參考利率委員會(ARRC)，以幫助確保從美元LIBOR向更強勁的參考利率的成功過渡。紐約聯邦儲備銀行於2018年4月開始發佈ARRC推薦的替代方案SOFR。各行業團體繼續努力執行計劃和文件，以促進向SOFR過渡，將其作為新的市場接受基準。自2018年以來，我們一直是ARRC的成員，並參加了ARRC的許多工作組。
2022年3月15日，總裁·拜登簽署《可調整利率(LIBOR)法》(簡稱《法案》)，使之成為法律。該法案規定了一個統一的基準替代程序，用於過渡缺乏或不包含解決永久停止倫敦銀行同業拆借利率問題的合同條款的遺留合同。該法案包括一個免於訴訟的避風港，用於確定誰有權自由選擇LIBOR的替代指數，以及誰選擇了聯邦儲備委員會建議的替代指數。2022年12月16日，美聯儲發佈了最終規定，對特定類型的倫敦銀行間同業拆借利率參考合約實施美聯儲理事會選定的基準替代，包括一類僅適用於GSE的涵蓋聯繫人。2022年12月22日，房地美在聯邦住房金融局的指導下宣佈，將對指定的房地美LIBOR指數合約使用聯邦儲備委員會選定的基準置換利率。
我們支持研究會的建議，以SOFR取代美元倫敦銀行同業拆息，並已採取措施過渡至該參考利率。我們發行了基於SOFR的債務證券，並執行了基於SOFR的證券化和利率衍生品交易。我們購買與SOFR掛鈎的單家族武器和多家族浮動利率貸款，不再購買與LIBOR掛鈎的單家族武器和多家族浮動利率貸款。從2021年年中開始，我們停止發行基於倫敦銀行間同業拆借利率的多家族證券。我們將繼續與我們的客户、投資者和服務商合作，準備將現有的基於LIBOR的ARM產品(包含ARRC推薦的後備語言)過渡到基於SOFR的ARM產品。此外，在2021年底，我們在衡量利率風險時從倫敦銀行間同業拆借利率過渡到SOFR。
有關LIBOR轉換相關風險的討論，請參閲風險因素--市場風險 -LIBOR的終止可能會對我們金融資產和負債的公允價值、運營結果和淨值產生負面影響。過渡到建議的替代率可能會帶來操作上的問題，並可能使我們面臨可能的訴訟風險。
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操作風險
操作風險是由於內部流程、人員或系統不充分或失敗或外部事件導致的直接或間接損失的風險。操作風險是我們所有活動中固有的。操作風險事件包括與人員、流程和/或技術相關的故障，可能導致財務損失、法律行動、監管罰款和聲譽損害。
我們的操作風險管理方法包括風險識別、測量、監測、控制和報告。確定操作風險事件後，我們的策略要求對事件進行記錄和分析，以確定是否需要在我們的系統、人員和/或流程中進行更改以降低未來事件的風險。
為了評估和監控與業務流程相關的風險，每個業務線定期使用RCSA方法完成評估。該方法旨在識別和評估業務部門面臨的操作風險，並確定是否需要採取行動將風險管理到可接受的水平。
除RCSA流程外，我們還使用多個工具來識別、衡量和監控運營風險，包括損失事件數據、關鍵風險指標、根本原因分析和測試。我們的操作風險方法要求，管理日常風險和較長期或新興風險的主要責任在於業務部門，獨立的監督由第二道防線執行。
我們繼續面臨更高的運營風險，並預計短期內風險將保持在較高水平。這種風險上升是由於以下幾個因素的分層影響：傳統系統需要升級以實現運營彈性；對手動流程和模型的依賴；業務計劃的數量和複雜性，包括我們根據託管記分卡的要求正在實施的新計劃；外部事件，如網絡安全攻擊、其他安全事件和第三方故障；以及需要補救的問題。其他導致我們操作風險升高的因素在風險因素--運營風險.
雖然我們的運營風險狀況仍然較高，但我們正在繼續通過在第一和第二道防線內建設我們的運營風險資源來加強我們的運營控制環境。
運營彈性風險是指組織無法快速適應中斷，同時保持持續的業務運營並保護其人員、資產和整體聲譽的風險。無法管理關鍵流程和支持技術的彈性風險可能會對我們實現業務目標的能力產生負面影響。對於選定的應用程序，我們已成功完成了基礎設施向雲的遷移，從而實現了跨主數據中心和備用數據中心的近乎連續的可用性。然而，我們正在進行進一步的改進，以降低我們的業務關鍵流程的彈性風險。這些改進旨在實現業務關鍵型流程的穩定性，並滿足所需的恢復時間目標。
我們繼續進行投資，以支持CSP的持續開發和維護。CSP由房地美和房利美共同擁有和運營的CS擁有和運營。雖然我們通過我們在CS管理委員會的代表對CS施加影響，但我們並不控制其日常運營。房地美、房利美、聯邦住房金融局和聯邦住房金融局繼續合作，監測該平臺的運作效果。
我們的許多單一家庭證券化活動都依賴於CS和CSP進行運作。如果CSP倒閉或我們無法獲得CSP，或者如果CS無法履行其對我們的義務，我們的業務活動將受到不利影響，Freddie Mac證券市場將被擾亂。由於CSP依賴於Fannie Mae管理Freddie Mac發行的混合證券，因此Fannie Mae的運營失敗也可能對CSP履行其對Freddie Mac的義務的能力產生不利影響。如果css操作失敗，我們可能無法發行某些新的單一家庭抵押貸款相關證券，而在css平臺上託管的抵押貸款相關證券的投資者可能會遇到付款延遲。
有關其他信息，請參閲風險因素-運營風險-我們的運營系統或基礎設施或第三方的故障可能會削弱我們提供市場流動性的能力，擾亂我們的業務，損害我們的聲譽，並造成財務損失。
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我們的運營依賴於在我們的系統和網絡以及我們的客户、交易對手、服務提供商和金融機構的系統和網絡中安全、準確和及時地接收、存儲、傳輸和其他處理機密和其他信息(包括個人信息)。近年來，像我們這樣的公司面臨的網絡安全風險顯著增加。像許多公司和政府實體一樣，我們一直是，並預計將繼續成為未遂網絡攻擊和其他信息安全威脅的目標，包括來自民族國家和民族國家支持的行為者的威脅。
我們繼續在網絡安全領域進行投資，以加強我們預防、檢測、響應和緩解風險的能力，並保護我們的系統、網絡和其他技術資產免受未經授權訪問機密或其他信息(包括個人信息)的企圖，或擾亂或破壞我們的業務運營。我們已經獲得了與網絡安全風險相關的保險。然而，該保險可能不足以提供足夠的損失保險，或者保險公司可能拒絕為特定索賠提供保險，並且我們可能並不總是以商業合理的條款或根本不提供此類保險。儘管到目前為止，我們還沒有經歷過任何對我們公司造成重大影響的網絡攻擊，但不能保證我們的網絡安全風險管理計劃將防止網絡攻擊在未來產生重大影響。
隨着勞動力多樣化，包括承包商、遠程工作人員和兼職員工，內部威脅仍然是一個重大風險。我們的第三方供應商及其供應鏈聯繫仍然是另一個重大風險。雖然我們加強了對關鍵第三方監控和監視的能力，繼續專注於檢測惡意利用、盜竊或破壞數據(包括個人信息)或破壞我們的系統或網絡等蓄意行為，但我們對第三方供應商及其供應鏈連接的安全狀況的控制仍然有限。
有關其他信息，請參閲風險因素--運營風險--潛在的網絡安全威脅瞬息萬變，日新月異。我們可能無法保護我們的系統和網絡，或我們的機密或其他信息(包括個人信息)的機密性，使其免受網絡攻擊和其他未經授權的訪問、披露和破壞。
第三方風險是指受僱向房地美或代表房地美交付產品、服務或流程的個人或實體失敗的風險。我們依賴第三方及其供應鏈來支持關鍵流程和核心功能，並因這種依賴而面臨運營風險。這些第三方可能直接或通過其供應鏈經歷由於流程故障、技術中斷、網絡攻擊和其他安全事件、不利的財務狀況或其他中斷而導致的故障。我們不斷增強企業管理第三方運營風險的能力。在我們繼續成熟我們的計劃的同時，我們可能會面臨相關的高風險。我們使用第三方增加了通過訪問和存儲我們的數據(包括個人信息)的第三方及其供應鏈而面臨的數據泄露風險。我們正在努力改進與第三方數據共享相關的控制和程序。我們加強了對我們認為對我們的業務至關重要的第三方的監測；然而，我們對他們的安全態勢的控制仍然有限。我們還繼續加強我們的程序，以確定與我們有業務往來的第三方的材料分包商和服務提供商，並管理相關的運營風險。
除了信用風險敞口，賣家和服務商還讓我們面臨操作風險，包括操作彈性、信息和報告風險。賣家和服務商還使我們面臨因不遵守適用的法律、法規和FHFA監管或保管人要求而產生的合規風險。有關我們對賣家和服務商的監控以及相關風險的更多信息，請參閲MD&A-風險管理-交易對手信用風險和風險因素 -運營風險-我們依賴第三方或其供應商和其他業務合作伙伴執行某些重要功能。如果這些第三方未能提供產品或服務，或未能有效管理風險，可能會擾亂我們的業務運營，或使我們面臨其他運營風險。
模型風險是模型錯誤或基於對模型輸出的不正確使用或應用而做出的決定可能產生的不利後果。總體而言，模型在準確預測我們財務預測的關鍵投入方面面臨着重大挑戰。這些可能包括但不限於對抵押貸款利率、房價、信用違約、收益率、提前還款和利率的預測。作為迴應，我們正在通過密切監控模型性能並在被認為合適的時候應用模型覆蓋和調整來管理這種增加的風險。這將受到經濟的最新發展和新趨勢以及任何額外的政府幹預和內部政策變化的推動。然而，這些調整包含主觀性，並可能基於判斷。實際結果可能與我們的估計不同，使用與這些估計相關的不同判斷和假設可能會對我們的
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合併財務報表。
根據我們的三道防線框架，在每個業務線中管理模型開發、對現有模型的更改和模型風險。新模型的開發和對現有模型的更改都要經過審查過程。每個企業定期審查模型性能、嵌入的假設、限制和建模技術，並在其認為合適的時候更新其模型。ERM獨立地驗證業務線所做的工作(例如，對持續監測結果、模型風險評級、性能監測以及針對閾值和警報進行報告進行獨立評估)。
考慮到模型在我們業務中的重要性和複雜性，模型開發可能需要相當長的時間才能完成。我們模型開發過程中的延遲可能會影響我們做出合理的業務和風險管理決策的能力，並增加我們面臨的風險。我們有專門為管理這種風險而設計的程序。
有關其他信息，請參閲風險因素-運營風險-我們面臨與我們用於為業務和風險管理決策以及財務會計和報告目的提供信息的模型相關的風險和不確定因素.
合規風險是指不遵守適用的法律、法規、FHFA監管或保管人要求、受託人協議要求或道德標準(統稱為監管義務)的風險。我們已經建立了一個合規計劃，利用三線防禦企業風險框架來監督和管理合規風險，包括酌情有效地挑戰我們業務領域遵守此類義務的情況。我們維護政策和程序，為合規問題的識別、衡量、監控、測試、報告和補救提供治理框架。我們繼續加強我們的整體合規計劃，包括風險評估、監控、測試和報告。在發現監管問題的程度上，我們與FHFA和我們的內部審計師協調，以評估影響並酌情補救這些擔憂。有關我們的合規計劃的其他信息，請參閲風險因素-法律和合規風險.
管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，對我們截至2022年12月31日的披露控制和程序的有效性進行了評估。截至該日，我們有一個與託管有關的重大弱點，仍未得到補救，導致我們得出結論，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下並不有效。有關其他信息，請參閲控制和程序.
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流動資金和資本資源
概述
我們的業務活動要求我們保持充足的流動資金，以履行到期的財務義務，並以及時和具有成本效益的方式滿足客户的需求。我們還必須保持充足的資本資源，以避免被聯邦住房金融局接管。
我們資產負債表上資產的主要資金來源是發行債券。除了通過發行債券提供資金外，我們的其他資金來源包括：
n 我們所擁有的證券和貸款的本金支付和銷售；
n 回購交易；
n 我們擁有的證券和貸款的利息收入；以及
n 擔保費(包括我們在購買貸款時收到的費用)。
我們使用這些來源為我們資產負債表上的資產提供資金。我們對資金的主要用途包括：
n 在我們的債務到期、贖回或回購時支付本金；
n 支付我們債務的利息和其他費用；
n 購買按揭貸款，包括購買以我們的證券、按揭相關證券及其他投資為基礎的嚴重拖欠或修改的貸款；以及
n 與衍生品合同有關的付款，以及與擔保融資和日常貿易活動有關的向第三方寄送或質押抵押品的付款。
除了上述現金的來源和用途外，我們還參與了各種法律程序，包括法律訴訟，這可能導致需要使用現金來解決索賠或支付某些費用或從和解中獲得現金。
我們的證券和其他債務不由美國政府擔保，也不構成美國政府或除房地美以外的任何機構或機構的債務或義務。我們繼續管理我們的債務發行，以保持遵守購買協議中規定的總債務限額。
流動性管理框架
庫務署根據購買協議提供的支持，使我們有足夠的流動資金進行正常的業務活動。然而，由於許多原因，我們的債務融資成本和可獲得性可能會有所不同，包括對GSE未來的不確定性，以及未來我們的信用評級或美國政府信用評級的任何下調。
我們被要求遵守FHFA制定的最低短期、中期和長期流動性要求。這些要求是基於壓力情景下所需的現金流，該情景的假設之一是，對於中短期債務，我們可能在很長一段時間內無法從市場獲得資金，因此必須利用我們投資組合中的某些流動資產來滿足我們的現金需求。
最低流動性要求有四個組成部分：
n 一項為期30天的現金流壓力測試，假設我們繼續向市場提供流動性，同時在資金外流之上持有100億美元的緩衝；
n 365天指標，要求我們持有流動性，以滿足我們在365天內預期的現金流出，並在某些壓力條件下繼續向市場提供流動性；
n 規定的長期債務與流動性較差資產的最低比率。流動性較差的資產是那些沒有資格質押給FICC的資產；以及
n 要求我們用負債為我們的資產提供資金，該負債相對於資產的期限有特定的最低期限。
我們在商業活動中廣泛使用美聯儲的支付系統。美聯儲要求我們為紐約聯邦儲備銀行的賬户提供充足的資金，達到每天支付債務和抵押貸款相關證券的現金所需的程度，然後紐約聯邦儲備銀行才會作為我們的財政代理人啟動此類付款。儘管我們尋求維持充足的日內流動性，通過美聯儲的支付系統為我們的活動提供資金，但一旦債券市場當天關閉，我們獲得現金的渠道就很有限。現金不足可能
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導致我們的賬户透支，有可能導致處罰和聲譽損害。
保持充足的流動性對我們的業務至關重要，也是一項成本。根據我們的流動資金管理做法和政策，我們：
n 管理日常現金需求，為意外現金需求做好應急準備；
n 保持現金和非抵押投資，使我們能夠在有限的時間內履行正在進行的現金債務，假設我們無法進入無擔保債務市場；
n 長期維持價值大於或等於預計每日最大現金缺口的無擔保證券，假設無法進入無擔保債務市場；以及
n 根據我們的資產狀況管理我們無擔保債務的到期日。
為了方便現金管理，我們使用假設和模型來預測現金流出和流入。這些預測有助於我們根據現金流的時間來管理我們的負債。實際現金流和預測現金流之間的差異導致發行高於需要或意外需要的債務的成本更高，而且未來可能會這樣做。實際現金流和預測現金流之間的差異也可能導致我們在紐約聯邦儲備銀行的賬户透支。我們每天都有現金儲備來管理這一風險。
流動性
下表列出了我們的流動性來源、截至所示日期的餘額，並簡要説明瞭它們對房地美的重要性。
表47--流動性來源 | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | 2022年12月31日(1) | 2021年12月31日(1) | 描述 |
| 其他投資組合-流動性和應急運營組合 | $114,339 | | $80,262 | | 流動資金和應急操作組合包括在我們的其他投資組合中，主要用於短期流動資金管理。 |
| 按揭貸款及按揭相關證券 | 25,853 | | 43,393 | | 我們抵押貸款相關投資組合中的流動部分可以質押或出售，以實現流動性目的。我們可能能夠成功籌集的現金數量可能遠遠少於餘額。 |
(1)代表流動性和或有經營組合的賬面價值，包括在我們的其他投資組合中，UPB代表抵押貸款相關投資組合中的流動部分。
我們的其他投資組合對我們的現金流、抵押品管理、資產和負債管理以及為抵押貸款市場提供流動性和穩定性的能力非常重要。
我們的流動性和或有經營組合主要包括根據轉售協議購買的證券和非抵押貸款相關證券。我們的非抵押貸款相關證券包括美國國債和其他投資，我們可以出售這些證券，為我們的業務運營提供額外的流動性來源。我們還在紐約聯邦儲備銀行維持無息存款，在商業銀行維持有息存款。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們在商業銀行的有息存款總額分別為50億美元和35億美元。
其他投資組合還包括主要由衍生品交易對手提交給我們的現金抵押品，截至2022年12月31日和2021年12月31日分別為27億美元和12億美元。我們主要將這些抵押品投資於根據轉售協議購買的證券和非抵押相關證券，作為我們流動性和或有業務組合的一部分，儘管根據我們的主淨額結算和抵押品協議的條款，抵押品可能會返還給我們的交易對手。看見MD&A-我們的投資組合-投資組合-其他投資組合 有關我們其他投資組合的更多信息，請訪問。
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我們主要投資於抵押貸款和抵押貸款相關證券，其中某些類別基本上是無抵押和流動性的。我們在這些抵押貸款資產中的主要流動性來源是我們持有的機構證券。
此外，我們持有某些可以證券化的單户貸款和多户貸款，然後可以出售或用作回購協議的抵押品。由於我們的流動資產組合規模很大，在發生流動性危機或重大市場混亂時，我們可以成功出售或借入的抵押貸款相關資產的數量可能會大大少於我們持有的抵押貸款相關資產的數量。在很長一段時間內，市場對大量此類資產的需求可能會不足，這將限制我們以這些資產為抵押出售或借款的能力。
我們持有其他抵押資產，但考慮到它們的特點，它們可能不能立即出售或用作回購協議的抵押品。這些資產主要由單一家庭拖欠貸款和修改後的貸款組成。
我們在任何日曆月內可以出售的抵押貸款資產的金額受到限制，無需FHFA的審查和批准，如果FHFA這樣決定的話，財政部也是如此。看見託管及有關事宜- 對我們抵押貸款相關投資組合和負債的限制瞭解更多詳細信息。
下表列出了我們的資金來源、截至所示日期的餘額以及它們對房地美的重要性的簡要説明。
表48--資金來源 | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | 2022年12月31日(1) | 2021年12月31日(1) | 描述 |
| 房地美的債務 | $166,762 | | $177,131 | | 房地美的債務用於資助我們的商業活動。 |
| 合併信託的債務 | 2,979,070 | | 2,803,054 | | 合併信託的債務主要用於資助我們的單一家庭擔保活動。這類債務主要由相關按揭貸款的現金流償還。因此，我們的還款義務僅限於根據我們的本金和利息擔保支付的金額，以及從信託公司購買修改或嚴重違約的貸款。 |
(1)表示考慮抵銷安排後債務餘額的賬面價值。
我們發行房地美的債券為我們的運營提供資金。對資金的競爭可能會因經濟、金融市場和監管環境而異。發行的債務金額、類型和期限基於各種因素，旨在滿足我們持續的現金需求，並符合我們的流動性管理框架。
我們可能會使用以下類型的產品作為我們資金和流動性管理活動的一部分：
n 根據回購協議出售的證券-抵押短期借款，即我們向交易對手出售證券，並達成協議在未來回購這些證券。
n 貼現票據和參考票據®-我們發行期限為一年或更短的短期票據。這些產品通常以折扣價出售，只有在到期時才支付本金。參考票據定期拍賣給交易商，而貼現票據則根據投資者的需求和我們的現金需求而發行。
n 中期票據-我們發行各種固定利率和可變利率的中期票據，包括可贖回和不可贖回的證券，以及零息證券，期限各不相同。
n 參考附註®證券-參考票據證券是不可贖回的固定利率證券，我們通常發行原始到期日大於或等於兩年的證券。
截至2022年12月31日，我們的總債務(以房地美的債務面值計算)為1781億美元，低於購買協議規定的300億美元的債務上限。由於購買協議下的按揭資產上限於2022年12月31日降至2,250億元，購買協議的債務上限於2023年1月1日降至2,700億元。我們的總債務以滿足我們的資金需求受到債務上限的限制。本行在每月數量摘要報告中，以“根據購買協議而產生的負債-未償還債務總額”為標題，每月在此基礎上披露本行的負債金額，該摘要報告可於本行的網站Www.freddiemac.com/investors/financials/monthly-volume-summaries.html.
要為我們的業務活動提供資金，我們有賴於投資者繼續願意購買我們的債務證券。變化
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或者感覺到政府對我們的支持發生變化，可能會對我們進入債務市場的機會和我們的債務融資成本產生嚴重的負面影響。
此外，適用的立法或法規豁免的任何變更，包括監管與監督，可能會對我們接觸到一些債務投資者產生不利影響，從而潛在地增加我們的債務融資成本。
下表彙總了我們發行或償還的房地美證券的面值和平均負債率，包括定期本金支付、催繳產生的支付和回購支付。我們出於各種原因不時贖回、交換或回購我們的未償還債務證券，包括管理我們的融資結構和支持我們債務證券的流動性。
表49--房地美活動債務 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 |
| (百萬美元) | | 面值 | 平均費率(1) | | 面值 | 平均費率(1) |
| 短期： | | | | | | |
| 期初餘額 | | $— | | — | % | | $4,955 | | 1.31 | % |
| 發行 | | 95,098 | | 2.61 | | | 22,050 | | 0.04 | |
| 還款 | | — | | — | | | (24,569) | | 0.15 | |
| 到期日 | | (87,382) | | 2.52 | | | (2,436) | | 1.49 | |
| 期末餘額 | | 7,716 | | 3.49 | | | — | | — | |
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| 根據回購協議出售的證券 | | 11,991 | | 3.86 | | | 7,333 | | (0.10) | |
| 抵銷安排 | | (11,991) | | | | (7,333) | | |
| 根據回購協議出售的證券，淨額 | | — | | — | | | — | | — | |
| 短期債務總額 | | 7,716 | | 3.49 | | | — | | — | |
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| 長期： | | | | | | |
| 期初餘額 | | 181,613 | | 1.11 | | | 281,386 | | 1.12 | |
| 發行 | | 42,292 | | 4.00 | | | 1,090 | | 0.60 | |
| 還款 | | (3,450) | | 4.22 | | | (58,067) | | 0.70 | |
| 到期日 | | (50,092) | | 0.39 | | | (42,794) | | 1.06 | |
| 長期債務總額 | | 170,363 | | 2.22 | | | 181,615 | | 1.11 | |
| 房地美的總債務，淨額 | | $178,079 | | 2.28 | % | | $181,615 | | 1.11 | % |
(1)平均匯率根據面值進行加權。
我們房地美餘額的未償總債務減少的主要原因是抵押貸款相關投資組合餘額減少以及現金窗口購買量減少。我們的可贖回債務為我們提供了在合同到期日之前償還債務未償還本金餘額的選擇權。截至2022年12月31日，未償還的1092億美元可贖回債務中的960億美元可能在一年內被贖回，不包括合同到期的一年內到期的可贖回債務。
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到期日和贖回日期
下表按合同到期日和最早贖回日期列出了房地美的債務。最早贖回日期是指可贖回債務的最早贖回日期和房地美所有其他債務的合同到期日。
表50-到期日和贖回日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日 | | 截至2021年12月31日 |
| (以百萬為單位的面值) | | 合同到期日 | 最早贖回日期 | | 合同到期日 | 最早贖回日期 |
房地美的債務(1): | | | | | | |
| 1年或1年以下 | | $60,534 | | $156,515 | | | $55,958 | | $118,436 | |
| 1年到2年 | | 32,261 | | 3,820 | | | 38,688 | | 35,724 | |
| 2年至3年 | | 51,658 | | 13,071 | | | 13,274 | | 1,745 | |
| 三年到四年 | | 5,739 | | 212 | | | 35,436 | | 12,076 | |
| 4年到5年 | | 7,603 | | 170 | | | 4,717 | | 87 | |
| 此後 | | 27,623 | | 11,630 | | | 31,736 | | 11,741 | |
STACR和SCR債務(2) | | 4,652 | | 4,652 | | | 9,139 | | 9,139 | |
| 房地美的總債務 | | $190,070 | | $190,070 | | | $188,948 | | $188,948 | |
(1)包括與根據回購協議出售的證券相關的應付款，當這些金額滿足會計指導中的抵銷條件時，我們將與根據協議在我們的綜合資產負債表上轉售的證券相關的應收賬款進行抵銷。
(2)STACR債務票據和SCR債務票據受到提前還款風險的影響，因為它們的付款是基於相關抵押借款人可能在任何時候預付的參考按揭資產池的表現，通常不會受到懲罰，因此作為一個單獨的類別列入表中。
我們綜合資產負債表中債務的最大組成部分是合併信託債務，這與我們為會計目的合併的證券化交易有關。我們主要通過證券化抵押貸款來發行這類債務，為我們的獨户活動提供資金。當我們合併證券化信託時，我們在合併資產負債表上確認信託持有的資產，其中大部分是抵押貸款，以及信託發行的債務，其中大部分是一級證券化產品。
合併信託的債務代表我們對在合併證券化信託中持有利益的第三方的負債。合併信託的債務主要由發行債務的證券化信託持有的抵押貸款的現金流償還。在按揭貸款的現金流不足以償還債務的情況下，我們會彌補不足之處，因為我們已經為債務的本金和利息提供了擔保。在某些情況下，我們有權利和/或義務在合同到期之前從信託購買貸款。有關我們從信託公司購買貸款的更多信息，請參閲我們的業務部門-單一家庭-業務概述。
截至2022年12月31日，我們對這類債務的估計淨敞口(包括我們購買的合併信託債務欠房地美的金額)被確認為合併信託持有的抵押貸款的信貸損失準備金。看見注6有關我們的信貸損失準備金的詳細信息。
下表顯示了我們合併信託債務的發行和清償活動。
表51--合併信託活動的債務 | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 |
| 期初餘額 | | $2,732,056 | | $2,240,602 | |
| 發行 | | 776,015 | | 1,532,367 | |
| 還款和清償 | | (578,504) | | (1,040,913) | |
| 期末餘額 | | 2,929,567 | | 2,732,056 | |
| 未攤銷保費和折扣 | | 49,503 | | 70,998 | |
| 合併信託債務 | | $2,979,070 | | $2,803,054 | |
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我們進入資本市場和其他資金來源的能力，以及我們的資金成本，可能會受到我們的信用評級的影響。下表顯示了我們截至2023年1月31日的信用評級。
表52-房地美信用評級 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 國家認可的統計評級組織 |
| | 標普(S&P) | 穆迪 | 惠譽 |
| 優先長期債務 | | AA+ | AAA級 | AAA級 |
| 短期債務 | | A-1+ | P-1 | F-1+ |
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優先股(1) | | D | 鈣 | C |
| 展望 | | 穩定 | 不在值班時間 | 穩定 |
(1)不包括向財政部發行的優先股。
我們的信用評級和前景主要基於我們從財政部獲得的支持，因此受到美國政府信用評級和前景變化的影響。
安全評級不是建議買入、賣出或持有證券。評級機構可隨時對其進行修訂或撤銷。每個評級都應獨立於任何其他評級進行評估。
我們的合同義務影響我們的流動性和資本資源需求，主要包括在我們的綜合資產負債表上確認的債務(和相關利息支付)和衍生債務。我們還在合併資產負債表的其他負債中確認了合同義務，包括向我們的合格和非合格固定繳款計劃和其他福利計劃支付款項，以及根據我們向LIHTC合夥企業延遲出資的義務支付的未來現金付款。
我們也有與我們從第三方購買貸款和抵押貸款相關證券的承諾相關的合同義務，其中大部分作為衍生品入賬，以及某些具有法律約束力和可強制執行的表外義務，包括擔保、無資金支持的貸款安排，以及在發生某些事件時預支資金的義務。看見表外安排有關我們的表外債務對我們的流動性和資本資源的潛在影響的更多信息。
與房地美的債務相關的到期付款的金額和時間在主要資金來源。我們的大部分採購承諾計劃在未來12個月內完成。我們某些其他合同義務的金額和時間是不確定的，包括與第三方持有的合併信託的債務有關的本金和利息的未來支付、STACR和SCR交易、尚未應計的衍生協議的現金結算、擔保付款以及根據某些表外安排對預付款的承諾。
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我們訂立了某些業務安排，這些安排沒有記錄在我們的綜合資產負債表上，或者可能記錄的金額與交易的全部合同金額或名義金額不同，這會影響我們的短期和長期流動性需求。這些表外安排主要包括擔保和承諾。其中某些安排存在信用風險敞口。看見MD&A-風險管理-信用風險有關我們表外安排的信用風險敞口的更多信息。
我們有與抵押貸款相關的擔保活動相關的某些表外安排。我們與抵押相關擔保相關的表外安排主要包括有擔保的K證書。我們對這些證券和其他抵押貸款相關擔保的擔保可能會導致流動性需求，以彌補借款人違約帶來的潛在現金流缺口。
我們有能力在我們的某些再證券化產品中混合符合TBA條件的聯邦抵押協會抵押品。當我們在我們的混合再證券化產品中重新證券化Fannie Mae證券時，我們的擔保包括及時支付此類證券的本金和利息。因此，在我們的再證券化交易中混合房利美抵押品增加了我們的表外流動性敞口，因為我們無法控制房利美抵押品。看見注3有關我們的抵押貸款擔保和聯邦抵押協會證券擔保的更多信息。
我們作出了某些承諾，包括根據轉售協議購買證券的承諾，購買多户貸款的承諾，以及沒有資金的多户貸款安排，這些都沒有記錄在我們的綜合資產負債表上。對於我們購買多户貸款的某些承諾，我們選擇了公允價值選項。我們還簽訂了其他承諾，購買或出售作為衍生工具計入的抵押貸款或與抵押貸款相關的證券。這些承諾在我們的綜合資產負債表中按公允價值確認。
此外，對於我們的某些多家庭其他抵押貸款相關擔保安排和其他證券化產品，我們提供了對預付款的承諾，通常稱為“流動性擔保”。這些擔保要求我們向第三方預付資金，使他們能夠回購無法兑現的投標債券或證券。截至2022年12月31日和2021年12月31日，均沒有未償還的流動性擔保墊款。看見注5和注9以獲取有關我們承諾的更多信息。
n 2022 vs. 2021-現金和現金等價物(包括限制性現金和現金等價物)減少38億美元，從截至2021年12月31日的102億美元減少到截至2022年12月31日的64億美元，p主要是由於貸款預付款減少導致信託現金減少。我們還利用可用現金流增加了對根據轉售協議購買的證券的投資。
n 2021 vs. 2020-現金和現金等價物(包括限制性現金和現金等價物)減少137億美元，從2020年12月31日的239億美元減少到2021年12月31日的102億美元，主要是由於貸款預付款減少導致信託現金減少，以及由於現金窗口購買預測下調以及繼續為房地美的到期、贖回和回購債務提供資金，而不發行新債務，導致我們的運營現金減少。
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GSE法案規定了我們的某些資本要求，並授權FHFA制定其他資本要求，以及提高我們的最低資本水平，或為特定目的建立額外的資本和準備金要求。2008年10月，根據購買協議，聯邦住房金融局在託管期間暫停了對我們的資本分類。
我們進入托管後，我們對資本充足性和資本管理的評估發生了重大變化。吾等與庫務訂立購買協議，據此，吾等向庫務發出優先股及認股權證，以在行權日按全面攤薄基準購入已發行普通股的79.9%。根據購買協議，財政部承諾在一定條件下向我們提供股權融資，以消除我們的淨資產赤字。我們能夠根據購買協議下的承諾從財政部獲得股權融資，使我們能夠避免被FHFA置於破產管理狀態，並保持債務市場的信心，因為我們擁有非常高質量的信貸，而我們的商業模式依賴於此。截至2022年12月31日，購買協議下剩餘的可用資金為1402億美元，未來的任何提取都將減少這一金額。
根據購買協議，我們將不會要求庫房支付優先股的股息，直至我們的淨值金額超過為滿足ERCF規定的資本要求和緩衝所需的調整後總資本金額。基座截至2022年12月31日，我們的淨資產為370億美元，截至2022年12月31日的季度不向財政部支付股息。根據購買協議，支付股息不會減少優先股的未清償優先股。截至2022年12月31日，我們累計支付的高級優先股股息總額為1197億美元。
截至2022年12月31日，財政部擁有的高級優先股的總清算優先級為1079億美元。高級優先股的總清算優先權將在每個會計季度末至資本儲備結束日期增加，增加的金額相當於上一會計季度淨值金額的增加(如果有的話)。此外，如果我們在未來提取更多資金，總清算優先級將增加這些提取的金額。有關購買協議、認股權證及優先股的其他資料，包括我們對優先股的股息要求，以及在資本儲備結束日期後須向庫務署支付的承諾費，請參閲MD&A--託管及相關事項，附註2，和注11.
下表列出了與我們的淨資產相關的活動。
表53-淨值活動 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 上一年12月31日的期末餘額 | | $28,033 | | $16,413 | | $9,122 | |
累加效應調整(1) | | — | | — | | (240) | |
| 期初餘額，1月1日 | | 28,033 | | 16,413 | | 8,882 | |
| 綜合收益 | | 8,985 | | 11,620 | | 7,531 | |
| 資金來自國庫 | | — | | — | | — | |
| 宣佈派發高級優先股股息 | | — | | — | | — | |
| 總股本/淨值 | | $37,018 | | $28,033 | | $16,413 | |
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| 財政部剩餘資金承諾 | | $140,162 | | $140,162 | | $140,162 | |
| 採購協議項下的合計提款 | | 71,648 | | 71,648 | | 71,648 | |
| 支付給財政部的現金股息合計 | | 119,680 | | 119,680 | | 119,680 | |
優先股的清算優先權
| | 107,878 | | 97,959 | | 86,539 | |
(1)與我們於2020年1月1日採用CECL相關的累積效應調整。
FHFA於2020年12月建立了ERCF，作為房地美和房利美的新企業監管資本框架。我們目前的資本水平大大低於僱員再培訓基金所要求的水平。ERCF有一個合規的過渡期，我們在託管期間不需要遵守監管資本要求或緩衝要求。一般來説，監管資本要求的合規日期將是我們的託管終止日期和過渡令中規定的任何較晚的合規日期中較晚的日期，而ERCF中緩衝要求的合規日期將是我們託管的終止日期。關於僱員再培訓基金的
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高級方法要求，合規日期為2025年1月1日或FHFA指定的任何較晚的合規日期。
以下圖表顯示了截至2022年12月31日，基於風險的資本要求(CET1資本比率相對於RWA)和槓桿資本要求(一級資本比率相對於ATA)下的ERCF資本充足率要求。
ERCF確立了基於風險和槓桿的資本要求，幷包括與我們持有的資本的數量和形式相關的補充資本要求，主要基於美國銀行業監管機構監管資本框架中使用的資本的定義。ERCF資本要求包括法定資本要素(總資本和核心資本)和監管資本要素(CET1資本、一級資本和調整後總資本)。ERCF還包括一項要求，即我們必須持有規定的資本緩衝，這些緩衝可以在財政緊張時期動用，然後隨着經濟狀況的改善而隨着時間的推移而重建。如果我們跌破規定的緩衝金額，我們必須限制資本分配，如股票回購和股息，以及向高管支付可自由支配的獎金，直到緩衝金額恢復。
基於風險的資本要求
根據ERCF基於風險的資本要求，我們必須保持我們的CET1資本、一級資本和調整後的總資本比率分別至少等於RWA的4.5%、6.0%和8.0%。我們還必須保持法定總資本至少相當於總淨資產的8.0%。為了避免與高管薪酬掛鈎的資本分配和可自由支配的獎金支付受到限制，我們還必須保持CET1資本至少比基於風險的資本要求高出電訊盈科管理局的金額。盈科拓展由三個獨立的緩衝組成--壓力緩衝、穩定緩衝和逆週期緩衝。
n 截至上一個日曆季度的最後一天，壓力資本緩衝必須至少是我們ATA的0.75%。FHFA將定期調整壓力資本緩衝的大小，以使FHFA最終的監管壓力測試計劃確定我們在嚴重不利壓力情景下的資本消耗峯值將超過ATA的0.75%。
n 穩定資本緩衝是針對我們的違約或其他金融困境可能對國家住房金融市場的流動性、效率、競爭力或彈性構成的風險而量身定做的。穩定資本緩衝是基於我們在未償還住宅抵押貸款債務中所佔的份額。截至2022年12月31日，我們的穩定資本緩衝為ATA的0.61%。
n 反週期資本緩衝目前設定為我們ATA的0.0%。FHFA已表示，它將考慮到我們運營所處的宏觀金融環境來調整反週期資本緩衝，以便只有在判斷總信貸過度增長與系統範圍風險積累相關時才會部署緩衝。
槓桿化資本要求
根據ERCF槓桿率要求，我們必須保持我們的一級資本比率至少等於ATA的2.5%。我們還必須保持我們的法定核心資本比率至少等於ATA的2.5%。為了避免對資本分配和與高管薪酬掛鈎的可自由支配獎金支付的限制，我們還必須保持一級資本至少比槓桿資本要求高出PLBA的金額。PLBA相當於我們穩定資本緩衝的50%。
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監督、治理和報告
我們的資本管理由主要管理機構監督的政策、標準和程序管理。CMC負責監督ERCF資本框架的遵守情況，包括報告、模型變更和壓力測試活動，以及任何其他相關的政策舉措。CMC有助於確保我們保持一個完整和連貫的資本監控和充足性評估流程，並滿足內部和監管資本報告、監控、預測和壓力測試的要求。CMC由資本和決議規劃部負責人和首席財務官監督，並直接向資本委員會報告，資本委員會由首席執行官和我們的總裁監督。
資本委員會主要由各部門的高管組成(包括CFO、CRO和業務負責人)，負責監督CMC並提供整個資本管理的治理。此外，機構風險管理和內部審計對資本管理和執行情況進行獨立評估。這些評估旨在幫助確保我們的資本執行、評估和監測是一致的，並符合ERCF。
根據ERCF，我們必須向FHFA提交季度ERCF資本報告。這些要求包括用於支持ERCF資本額和比率計算以及基本企業模型風險加權計算的季度量化信息。我們還被要求從2023年第一季度開始提供截至2022年12月31日期間的季度ERCF公開披露，並從2023年第二季度開始向FHFA提交年度資本計劃。根據FHFA關於受監管實體壓力測試的規則，我們必須使用FHFA指定的情景進行年度壓力測試，以確定我們是否有足夠的資本來吸收不利經濟狀況造成的損失。根據這項規定，我們必須公開披露“嚴重不利”情景下的壓力測試結果.看見MD&A-監管和監督- 資本標準和公開披露有關僱員再培訓基金的其他資料，包括我們的報告要求。
資本指標
下表列出了我們監管資本的組成部分。
表54--監管資本構成
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (以十億計) | | 2022年12月31日 |
| 總股本 | | $37 | |
| 更少： | | |
| 高級優先股 | | 73 | |
| 永久非累積優先股 | | 14 | |
| 普通股權益 | | (50) | |
| 因臨時差額超過CET1資本的10%和其他監管調整而產生的遞延税項資產 | | 5 | |
| 普通股一級資本 | | (55) | |
| 新增：永久非累積優先股 | | 14 | |
| 一級資本 | | (41) | |
| 第二級資本調整 | | — | |
| 調整後總資本 | | ($41) | |
下表列出了我們法定資本的組成部分。
表55--法定資本構成
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| (以十億計) | | 2022年12月31日 |
| 總股本 | | $37 | |
| 更少： | | |
| 高級優先股 | | 73 | |
| Aoci，税收淨額 | | (1) | |
| 核心資本 | | (35) | |
喪失抵押品贖回權損失一般津貼(1) | | 8 | |
| 法定資本總額 | | ($27) | |
(1)包括我們的信貸損失準備金。
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下表列出了我們在僱員再培訓基金下的資本指標。
表56--ERCF可用資本和資本需求
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| (以十億計) | | 2022年12月31日 |
| 調整後總資產 | | $3,710 |
| 風險加權資產(標準化方法)： | | |
| 信用風險 | | 778 |
| 市場風險 | | 51 |
| 操作風險 | | 70 |
| 總風險加權資產 | | $899 |
| | | | | | | |
| (以十億計) | | 2022年12月31日 |
| 壓力資本緩衝 | | $27 |
| 穩定資本緩衝 | | 23 |
| 反週期資本緩衝金額 | | — |
| PCCBA | | $50 |
| PLBA | | 11 |
| | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (數十億美元) | | 最低要求
資本
要求 | 適用範圍
緩衝層 | 資本 要求 (包括緩衝區(1)) | 可用
資本(赤字) | 資本
缺口 |
| 基於風險的資本金額： | | | | | | | |
| 總資本(法定) | | $72 | | 不適用 | $72 | | ($27) | | ($99) | |
| CET1資本 | | 40 | | $50 | | 90 | | (55) | | (145) | |
| 一級資本 | | 54 | | 50 | | 104 | | (41) | | (145) | |
| 調整後總資本 | | 72 | | 50 | | 122 | | (41) | | (163) | |
基於風險的資本比率(2): | | | | | | | |
| 總資本(法定) | | 8.0 | % | 不適用 | 8.0 | % | | (3.1) | % | (11.1) | % |
| CET1資本 | | 4.5 | | 5.6 | % | 10.1 | | | (6.2) | | (16.3) | |
| 一級資本 | | 6.0 | | 5.6 | | 11.6 | | | (4.6) | | (16.2) | |
| 調整後總資本 | | 8.0 | | 5.6 | | 13.6 | | | (4.6) | | (18.2) | |
| 槓桿資本金額： | | | | | | | |
| 核心資本(法定) | | $93 | | 不適用 | $93 | | | ($35) | | ($128) | |
| 一級資本 | | 93 | | $11 | | 104 | | | (41) | | (145) | |
槓桿資本比率(3): | | | | | | | |
| 核心資本(法定) | | 2.5 | % | 不適用 | 2.5 | % | | (1.0) | % | (3.5) | % |
| 一級資本 | | 2.5 | | 0.3 | % | 2.8 | | | (1.1) | | (3.9) | |
(1)PCCBA負責風險資本，PLBA負責槓桿資本。
(2)作為RWA的百分比。
(3)作為ATA的百分比。
於2022年12月31日，我們在ERCF下的最高派息率為0.0%，這適用於限制我們在基於風險和槓桿資本要求下討論的資本分配和酌情獎金支付。
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託管及有關事宜
保管人對我們公司的權力
FHFA在擔任我們的保管員時擁有廣泛的權力。一經任命，管理人員立即繼承聯邦住宅貸款抵押公司和聯邦住宅貸款抵押公司的任何股東、高級職員或董事對聯邦住宅貸款抵押公司及其資產的所有權利、所有權、權力和特權。保管人還繼承了任何其他合法託管人或第三方持有的房地美的所有賬簿、記錄和資產的所有權。
根據GSE法案，保管人可以採取它認為必要的任何行動，使我們處於安全和有償付能力的狀態，並適當地開展我們的業務，保存和保全我們的資產和財產。保管人的權力包括有權在不經任何一方批准、權利轉讓或同意的情況下，在某些限制和轉讓後通知條款的限制下，轉讓或出售我們的任何資產或負債。然而，GSE法案規定，已轉移到房地美證券化信託的貸款和抵押相關資產必須由監管人為信託的實益所有人持有，不能用於滿足我們的一般債權人。
我們按照FHFA作為我們的保管人的指示開展業務。保管員已授權董事會監督管理層對我們業務運營的行為，以便我們能夠正常運營。董事代表保管人服務，行使保管人所賦予的權力，並負有照顧保管人和對保管人忠誠的受託責任。保管人保留隨時撤回或修改其提供的授權的權力。保管人還為自己保留了某些重要的權力，並沒有將這些權力提供給董事會。保管人繼續為公司提供戰略指導，並指導董事會和管理層努力實施其戰略。許多管理決定須經聯邦住房金融局審查和/或批准，管理層經常在涉及日常業務的各種事項上接受聯邦住房金融局的指示。
我們目前的業務目標反映了我們從保管人那裏得到的方向，包括在保管人記分卡中。在保守黨的指導下，我們對某些旨在為抵押貸款市場提供支持的商業做法做出了改變，以服務於我們的使命和其他非金融目標。鑑於我們的使命和我們的監管人員在解決住房和抵押貸款市場狀況方面賦予房地美的重要作用，我們有時會採取可能對我們的業務、經營業績或財務狀況產生負面影響的行動。其中一些行動旨在幫助房主、租房者和抵押貸款市場。
購買協議、認股權證和優先股
關於我們進入托管，我們與財政部簽訂了購買協議。根據購買協議，我們向財政部發行了優先股和購買普通股的認股權證。購買協議、認股權證和優先股不包含任何條款，導致它們在託管終止時終止或不復存在。託管、購買協議、權證和優先股實質上限制了我們的普通股和優先股股東(財政部除外)的權利。
根據購買協議，我們向庫務署發行了一百萬股可變清算優先股高級優先股，初始清算優先股為10億美元，併發出認股權證，以面值價格購買相當於已發行股份總數79.9%的普通股。優先股和認股權證已向財政部發行，作為初步承諾費，以考慮財政部根據購買協議向我們提供資金的承諾。由於發行優先股或認股權證，我們沒有從財政部獲得任何現金收益。根據購買協議，我們償還優先股清算優先股的能力有限，在可預見的未來我們將無法這樣做，如果有的話。
購買協議規定，我們一般可以按季度提取資金，最高可達我們的總負債超過我們的總資產的金額(如果有的話)，這反映在我們適用會計季度的GAAP綜合資產負債表上，前提是根據購買協議提供的資金總額不得超過財政部的承諾。任何提取的金額都將被添加到優先股的總清算優先級中，並將減少剩餘的可用資金金額。我們的淨資產出現赤字，這使得我們有必要大量動用財政部在購買協議下的資金承諾，其中大部分提取發生在2008年至2011年。此外，自2017年12月以來，我們淨值金額的增長已經或將被添加到優先股的總清算優先級中。優先股的清算優先權將在每個財政季度末至資本儲備結束日期繼續增加，增加的數額相當於上一財政季度淨值的增加(如果有的話)。截至2022年12月31日，優先股的總清算優先權為1,079億美元，購買協議下剩餘的可用資金為1,402億美元，這一金額將因未來的任何提取而減少。
有關購買協議、權證和優先股的更多信息，請參見注2.
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購買協議和認股權證包含對我們的業務和資本活動有重大限制的契約。例如，購買協議規定，在優先優先股全部償還或贖回之前，未經財政部事先書面同意，我們不得：
n 支付除優先股或權證以外的股權證券的股息，或回購我們的股權證券；
n 發行任何額外的股權證券，但在有限情況下除外；
n 退出託管，但在有限的情況下除外；
n 出售、轉讓、租賃或以其他方式處置任何資產，但在正常業務過程中按照過去的做法和在其他有限的情況下以公平市價處置除外；以及
n 發行任何次級債券。
此外，採購協議要求我們遵守2020年12月發佈的僱員再培訓基金，而不考慮隨後對該規則的任何修訂或其他修改。購買協議還對我們的抵押貸款相關投資組合、負債、二級市場活動、單户貸款收購和多户貸款購買活動進行了限制，如下所述。有關採購協議契約的更多信息，請參見注2, 有關相關風險，請參閲風險因素-託管及有關事宜.
對我們抵押貸款相關投資組合和負債的限制
我們收購和出售抵押貸款資產的能力受到購買協議的限制和FHFA施加的其他限制的嚴重限制：
n 購買協議將我們與抵押貸款相關的投資組合的規模限制在最高2,250億美元，自2022年12月31日起生效。受購買協議上限約束的按揭資產的計算包括按揭資產的UPB和只計息證券名義價值的10%。截至2022年12月31日，我們的抵押貸款相關投資組合為1145億美元，其中218億美元佔我們截至2022年12月31日持有的僅限利息證券名義金額的10%。
n 關於我們抵押貸款相關投資組合的構成，FHFA指示我們(1)持有不超過200億美元的單一家庭機構MBS，所有美元上限均以UPB為基礎，(2)不持有抵押抵押債券(CMO)，有時也稱為REMIC。我們有持有期限制，可以出售任何新創建但未在發行時出售的CMO部分。CMOs不包括最初從再履行貸款高級次級證券化中保留的部分。
n 根據購買協議，吾等的負債不得導致吾等的總負債面值超過吾等於上一歷年12月31日獲準擁有的按揭資產額的120%。我們在購買協議下的債務上限在2023年1月1日降至2700億美元，這是由於購買協議下的按揭資產上限在2022年12月31日降至225億美元。截至2022年12月31日，就債務上限而言，我們的總債務為1781億美元。
n FHFA表示，任何投資組合的出售都應該是商業上合理的交易，考慮到對市場、借款人和社區穩定的影響。
我們關於管理抵押貸款相關投資組合的決定會影響我們的業務部門。為了實現我們所有的投資組合目標，我們可能會放棄一個業務部門的經濟機會，轉而追求另一個業務部門的機會。
對我們的二級市場活動和單一家庭貸款收購的限制
購買協議限制了我們的二級市場活動和單一家庭貸款收購：
n 二級市場活動-我們不能根據貸款賣方的規模、租船類型或業務量改變獲得單一家庭貸款的定價或任何其他條款，並要求：
l 提出以現金對價購買貸款，並以非歧視性定價和
l 遵守FHFA規定的與社區貸款人公平進入二級市場有關的指令、法規、限制或其他要求。
n 單一家庭貸款收購-我們被要求限制我們對某些單一家庭抵押貸款的收購。
l 除聯邦住房金融局可能規定的允許我們獲得目前有資格獲得的單一家庭抵押貸款的例外情況外，我們被要求實施一項合理設計的計劃，以確保每一項單一家庭抵押貸款：
–合格的抵押貸款；
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–明確免除CFPB的償債能力要求；
–以投資性物業擔保的，受下文所述相關購買協議限制的限制，該限制已被暫停；
–再融資，簡化承銷，獲得較高的LTV比率；
–根據緊急情況與聯邦住房金融局協商確定的具有臨時承保靈活性的貸款；或
–由人造外殼固定。
購買協議還包括對我們現金窗口活動的數量、在發起時具有某些LTV、DTI和信用評分特徵的單户貸款的收購，以及以第二套住房或投資物業擔保的單户貸款的收購的限制，但這些要求一直被暫停，直到財政部通知房地美這種暫停已經終止後的六個月。
我們將繼續根據我們的風險限制和FHFA的指導來管理這些活動。
對我們多户貸款購買活動的限制
我們購買的多家族貸款的數量和類型受到FHFA為我們的多家族企業設定的貸款購買上限的重大影響。2022年11月，FHFA宣佈，2023年多家族企業的貸款購買上限將從2022年的780億美元降至750億美元。FHFA將繼續要求多户新業務活動中至少50%是使命驅動的、負擔得起的住房。FHFA已經改變了某些使命驅動型經濟適用房的定義，2023年，此類定義將包括一個新類別，重點是保持勞動力住房的可負擔性，並提供貸款，以資助能源和水效率的提高，租户負擔得起的單位佔AMI80%或以下，高於2022年AMI60%的單位。2023年，FHFA將取消多户新業務活動中25%的租户負擔得起AMI60%或以下的要求。FHFA將監測多家庭抵押貸款市場，並將更新多家庭上限和使命驅動的最低要求，如果數據顯示市場發生變化，需要調整。然而，如果FHFA確定市場的實際規模小於最初預測的規模，FHFA將不會降低上限。
購買協議還包括對我們的多家庭貸款購買活動的限制，但這些購買協議限制一直被暫停，直到財政部通知房地美這種暫停已經終止後的六個月。
FHFA的戰略計劃：2022-2026財年和託管記分卡
2022年4月，FHFA發佈了2022-2026財年戰略計劃。該戰略計劃提供了一個框架，概述了FHFA作為聯邦住房貸款銀行系統的監管者以及房地美和房利美的監管者和監管者這些年的優先事項。《戰略計劃》延續了現有的優先事項，並通過確立三個目標正式確定了聯邦住房金融局及其受監管實體的重點領域：
n確保受監管實體的安全和健全；
n促進住房金融市場，促進公平獲得負擔得起和可持續的住房；以及
n合理管理聯邦住房金融局的基礎設施。
2021年11月，FHFA發佈了2022年託管計分卡。這一計分卡的目的是通過促進可持續和公平地獲得負擔得起的住房並以安全和健全的方式運作，使企業和社區對履行其核心使命要求負責。有關2022年託管記分卡的詳細信息，請參閲高管薪酬-CD&A-基於託管記分卡績效的2022年風險延付工資的確定.
2023年1月4日，FHFA發佈了2023年託管計分卡。每年，FHFA都會發布年度記分卡，以傳達和提供公眾對其對企業和社區服務的優先事項和期望的認識。有關2023年託管計分卡的更多信息，請參閲我們於2023年1月6日提交的當前Form 8-K報告。
有關託管和相關事項的更多信息，請參見監管與監督, 風險因素-託管及有關事宜,注2,注11, 和董事、公司治理和高管-公司治理-董事會和董事會委員會信息-董事會和董事會委員會的權力。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 102 |
公平住房融資計劃
2022年6月8日，聯邦住房金融局宣佈公開發布2022-2024年企業公平住房融資計劃。2022-2024年計劃活動旨在確定和解決租房者、有抱負的房主和現有房主面臨的障礙--特別是在傳統上服務不足的少數族裔社區，包括使用SPCP發起貸款。計劃活動將每年更新。
此外，聯邦住房金融局還為企業創建了一個試點透明度框架，以配合這些計劃。這一框架要求房地美和房利美在其公共網站上公佈和維護一份飛行員名單和測試學習活動。
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監管和監督
除了我們作為我們的保管人受到FHFA的監督外，根據我們的憲章和GSE法案，我們還受到FHFA的監管和監督，以及其他政府機構的某些監管。此外，其他政府機構的監管活動可以間接影響我們，即使我們不直接受到這些機構的監管或監督，例如修改適用於購買或提供抵押貸款服務的要求的法規。
聯邦住房金融局
聯邦住房金融局是聯邦政府的一個獨立機構，負責監督房地美、房利美和聯邦住房貸款機構的運作。
根據GSE法案，FHFA擁有與聯邦銀行機構相當的安全和穩健權力，在某些方面甚至比聯邦銀行機構的權力更廣泛。聯邦住房金融局負責執行由《改革法案》增加的《GSE法案》的各項規定。
根據GSE法案，如果FHFA以書面形式確定我們的資產少於我們的債務，或者我們在到期時沒有償還債務，FHFA必須對我們進行破產管理，在每種情況下，期限均為60天。聯邦住房金融局已通知我們，與我們的資產和債務有關的任何強制性接管決定的測算期將不早於我們季度或年度財務報表的美國證券交易委員會公開申報截止日期開始，並將在該日期之後持續60個日曆日。聯邦住房金融局還通知我們，如果在這60天內，我們從財政部獲得的資金至少等於購買協議下的短缺金額，聯邦住房金融局的董事將不會做出強制性接管決定。
此外，美國聯邦住房金融局的董事可能會在任何時候出於GSE法案規定的其他原因，酌情將我們置於破產管理狀態。酌情委任接管人的法定理由包括：由於不安全或不健全的做法導致資產或收益大量流失；存在不安全或不健全的條件來處理業務；在正常業務過程中無法履行我們的義務；不安全或不健全的做法或條件導致我們的狀況減弱；嚴重的資本不足；資本不足和沒有充分資本化的合理前景；損失將耗盡我們幾乎所有資本的可能性；或經同意。
聯邦住房金融局關於託管和接管的規則涉及房地美、房利美和聯邦住房抵押貸款機構託管和接管業務的某些方面。在其他條款中，FHFA通常不允許在託管期間支付證券訴訟索賠，現任或前任股東因其股東身份而產生的索賠將在接管中獲得最低優先級。此外，託管的行政費用將被視為接管的行政費用，不得在託管期間進行資本分配，但細則另有規定的除外。
In May 2021, FHFA公佈了一項最終規則，要求房地美和房利美製定可信的解決方案，也稱為生前遺囑。該規則的目的是要求每個企業制定一項清盤計劃，以促進其在聯邦住房金融局接管權力下的快速和有序清盤，其方式是：(1)規定新成立的有限責任公司繼續經營破產企業的核心業務，從而最大限度地減少對全國住房金融市場的幹擾；(2)保全企業的特許經營權和資產的價值；(3)便利有限責任公司和接管財產之間的資產和負債分割；(4)確保由企業擔保的抵押貸款支持證券和企業無擔保債務的投資者根據GSE法案確定的付款優先順序承擔損失，同時將這些投資者的不必要損失和成本降至最低；以及(5)通過明確表示不會有特別的政府支持來賠償投資者的損失或為企業的清盤提供資金，以促進市場紀律。該規則還涉及與向聯邦住房金融局提交初步和後續決議計劃的頻率和時間有關的程序要求。該規則在制定解決計劃時提供了一套必要和禁止的假設，包括假設在FHFA提供的嚴重不利的經濟條件下，結合所需的任何壓力測試或FHFA提供的另一種情況，可能發生破產，而不假設提供或繼續提供特別政府支持(包括購買協議下的支持)。, 並反映了法律規定，即企業的義務和證券不由美國擔保，不構成美國的債務或義務。我們的第一個解決方案必須在2023年4月提交給聯邦住房金融局。
聯邦住房金融局被任命為管理人將立即終止監護權。在接管的情況下，GSE法案要求聯邦住房金融局作為接管人，組織關於房地美的LLRE。除其他要求外，GSE法案規定，該LLRE：
n 將繼承房地美的憲章，此後按照該憲章並受其約束運作；
n 會在轉移資產和負債的範圍內承擔、獲得或繼承我們的資產和負債
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由聯邦住房金融局向LLRE提交；以及
n 會不得承擔、收購或繼承我們對股東的任何義務。
進入破產管理程序可能會對我們普通股和優先股的持有者產生重大不利影響，並可能對我們的債務證券和房地美抵押貸款相關證券的持有者產生重大不利影響。如果我們被置於破產管理程序，將需要不同的假設來確定我們資產的賬面價值，這可能導致顯著不同的財務結果。欲瞭解更多與破產管理相關的業務風險以及業務前景的不確定性，請參閲 風險因素--託管和相關事項。
GSE法案規定了我們的某些資本要求，並授權FHFA制定其他資本要求，以及提高我們的最低資本要求，或為特定目的建立額外的資本和準備金要求。2008年，根據購買協議，聯邦住房金融局在託管期間暫停了對我們的資本分類。
ERCF規則最初發佈於2020年12月，FHFA在2022年對其進行了三次修訂，最終修訂於2022年6月發佈。
ERCF為企業確立了基於風險和槓桿的資本要求，幷包括以下內容：
n 與我們持有的資本的數量和形式有關的補充資本要求，主要基於美國銀行業監管機構監管資本框架中使用的資本的定義。最後一條規則包括基於槓桿的要求和基於風險的要求，它們共同決定了每一層資本的要求；
n 要求我們持有規定的資本緩衝，這些緩衝可以在金融壓力時期動用，然後隨着經濟狀況的改善而隨着時間的推移而重建。如果我們跌破規定的緩衝金額，我們必須限制資本分配，如股票回購和股息，以及向高管支付可自由支配的獎金，直到緩衝金額恢復；
n 要求向FHFA提交季度公共資本報告，無論我們處於託管地位；
n 除了我們的信用風險外，還要求為運營和市場風險保持資本；
n 適用於單户和多户風險敞口的風險權重的具體最低百分比或“下限”，其效果是增加貸款所需持有的資本，否則風險權重較低；
n 適用於信用風險轉移交易保留部分的風險權重的具體下限，其效果是減少從這些交易中獲得的資本減免；以及
n 基於美國銀行業監管機構的監管資本框架的其他內容，包括分階段實施先進方法，作為衡量風險加權資產的標準化方法的替代方法。
ERCF將要求我們持有比之前要求多得多的資本。我們目前的資本水平大大低於僱員再培訓基金所要求的水平。《僱員補償辦法》有一個合規過渡期。一般來説，ERCF中監管資本要求的合規日期將是我們的託管終止日期和同意令或其他過渡令中規定的任何較晚的合規日期中較晚的日期，而ERCF中緩衝要求的合規日期將是我們監護權終止的日期。關於ERCF的高級方法要求，合規日期為2025年1月1日或FHFA指定的任何較晚的合規日期。此外，採購協議包括一項公約，要求我們遵守僱員再培訓基金，而不論其後對2020年12月公佈的最終規則作出的任何修訂或其他修改。根據FHFA的指示，我們根據FHFA後來修訂的ERCF報告了我們的監管資本要求。因此，我們不遵守這份採購協議契約。FHFA已經承認了這種不遵守規定的情況。
2022年2月，FHFA發佈了一項最終規則，通過完善PLBA和對企業保留CRT暴露的基於風險的資本處理來修訂ERCF。具體地説，最終規則用等於企業穩定資本緩衝的50%的動態PLBA取代了等於企業ATA的1.5%的固定PLBA(這與企業在超過5%的未償還住房抵押貸款債務總額中的相對份額有關)；將分配給任何保留的CRT敞口的風險權重的10%的審慎下限改為分配給任何保留的CRT敞口的風險權重的5%的審慎下限；並取消了企業必須對其保留的CRT敞口進行全面有效性調整的要求。最後規則還對僱員補償基金的各項規定進行了技術性更正。有關這些資本標準的其他信息，請參閲注18關於不遵守《採購協議》的風險，請參閲風險因素- 託管及相關事宜-購買協議及優先股條款極大地限制了我們的業務活動。在不遵守任何採購協議契約的情況下，財政部可能有權獲得特定的履約、損害賠償和其他補救措施，如果FHFA確定我們採取的糾正措施不充分，FHFA可以對我們施加懲罰或採取其他補救措施。
聯邦住房金融局還修訂了ERCF，為企業引入了新的公開披露要求。這些要求包括與風險管理、公司治理、資本結構以及標準化方法下的資本要求和緩衝有關的季度定量和年度定性披露。所要求的公開披露包括11項
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類別，每個類別包含某些定性和定量披露，其中許多與適用於受標準化方法約束的美國銀行組織的披露相同或相似。我們在新要求下首次公開披露的合規日期不遲於我們以Form 10-K形式提交本2022年年度報告後的10個工作日。
ERCF規則的第三個修正案要求企業向FHFA提交年度資本計劃，並對某些資本行動提供事先通知。修正案還將確定應急基金的一個要素--壓力緩衝資本納入基本建設規劃過程。我們必須在2023年5月20日之前向FHFA提交我們的第一個資本計劃。
根據聯邦住房金融局關於受監管實體壓力測試的規則，房地美和房利美必須使用聯邦住房金融局規定的情景進行年度壓力測試，以確定每個企業是否有足夠的資本來吸收不利經濟狀況造成的損失。根據這項規定，企業必須公開披露“嚴重不利”情形下的壓力測試結果。根據FHFA的指導，2022年8月，我們披露了2022年“嚴重不利”情景壓力測試的結果。
GSE法案要求Freddie Mac和Fannie Mae在最初提供任何產品(如法規中定義的那樣)之前，必須獲得FHFA的批准，但受某些例外情況的限制。GSE法案還要求我們向FHFA提供書面通知，説明我們認為不是產品的任何新活動。雖然FHFA在2009年7月發佈了一項關於事先批准新產品以實施這些法定要求的臨時最終規則，但它表示，允許我們從事新產品與託管目標不一致，並指示我們不要根據臨時最終規則提交此類請求。2022年12月20日，FHFA公佈了一項取代臨時最終規則的規則。最終規則概述了FHFA審查程序和批准新產品的時間表，新產品的定義是FHFA認為值得公開通知和評論是否符合公眾利益的任何新活動。該規則規定，如果聯邦住房金融局的董事確定一項新產品得到了企業憲章的授權，符合公眾利益，並與維護企業或抵押融資系統的安全和穩健一致，聯邦住房金融局可以批准該新產品。該規則還建立了一個新的客觀測試，用於確定一項活動是否為新活動，並澄清了某些排除。
2021年12月20日，FHFA發佈了一份諮詢公告，就公平貸款和公平住房合規向Freddie Mac和Fannie Mae提供FHFA的監管預期和指導。FHFA認為，確保企業遵守公平貸款法是FHFA在其企業監管和監督方案中促進公平住房法宗旨的義務的一部分，也是確保企業遵守適用法律的責任的一部分。
聯邦住房金融局的公平貸款政策聲明一般闡明瞭其關於公平貸款的政策，以及聯邦住房金融局如何利用其權力確保遵守公平貸款法。企業必須遵守幾項相關的公平貸款要求，例如要求獲得和維護與確保遵守公平貸款法律有關的數據，根據聯邦住房管理局關於公平貸款的報告令向聯邦住房金融局報告某些信息，在其年度住房報告中包括與公平貸款有關的某些信息，以及遵守與聯邦住房金融局其他程序和要求相關的公平貸款要求。這些企業還受到與公平住房有關的住房和城市發展部的監督。聯邦住房金融局和住房和城市發展部簽署了關於在公平住房和公平貸款方面進行合作和協調的諒解備忘錄。在某些情況下，FHFA將向HUD和美國司法部提供信息通知，這些信息表明違反了公平住房法，或表明可能存在違反公平住房法的歧視模式或做法。
我們受制於每年的保障性住房目標。我們認為，購買符合我們經濟適用房目標的貸款是我們使命和業務的主要部分，我們致力於為極低、低收入和中等收入家庭提供經濟適用房融資。根據經濟適用房的目標，我們可能會調整購買貸款的策略，這可能會增加我們的信貸損失。這些策略可能包括以低於我們典型交易預期經濟回報的方式進行購買和證券化交易。2010年2月，聯邦住房金融局表示，它不打算讓我們從事不經濟或高風險的活動，以支持住房目標，也不打算將託管狀態作為撤回我們對這些細分市場的支持的理由。
適用於我們2022年購買的FHFA住房目標包括四個目標和兩個子目標，即單户業主自住住房目標、一個多户經濟適用房目標和兩個多户經濟適用房目標。獨户貸款的目標是以符合條件的貸款總數的百分比表示的，而多户貸款的目標是以最低融資單位數表示的。
我們可以通過達到或超過FHFA的基準水平來實現單户或多户住房目標
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(基準水平)。我們也可以通過達到或超過滿足該目標標準(市場水平)的實際市場份額來實現單一家庭目標。
如果聯邦住房金融局的董事發現我們未能(或我們很可能會失敗)實現住房目標，並且實現住房目標是可行的，則董事可能要求提交一份住房計劃，其中描述了我們將為實現未實現的目標而採取的行動。如果我們未能提交所需的住房計劃、提交不可接受的計劃、未遵守FHFA批准的計劃或未按法律要求提交某些抵押貸款購買數據、信息或報告，FHFA有權對我們採取行動。看見風險因素-法律和合規風險 - 我們可能會對我們的業務做出某些改變，試圖滿足我們的住房目標、服務義務和公平的住房融資要求，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。
2022年10月，聯邦住房金融局通知我們，2021年，我們實現了所有五個獨户經濟適用房目標和所有三個多户目標。我們在FHFA確定的目標方面的表現如下表所示。
表57-2021年和2020年經濟適用房目標成果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021 | | 2020 |
| 經濟適用房目標 | | 基準水平 | 市場水平 | 結果 | | 基準水平 | 市場水平 | 結果 |
| 獨棟住宅： | | | | | | | | |
| 低收入者購房目標 | | 24 | % | 26.7 | % | 27.4 | % | | 24 | % | 27.6 | % | 28.5 | % |
| 極低收入者購房目標 | | 6 | % | 6.8 | % | 6.3 | % | | 6 | % | 7.0 | % | 6.9 | % |
| 低收入地區購房目標 | | 18 | % | 22.9 | % | 21.8 | % | | 18 | % | 22.4 | % | 21.8 | % |
| 低收入地區購房分目標 | | 14 | % | 19.1 | % | 18.0 | % | | 14 | % | 17.6 | % | 17.1 | % |
| 低收入再融資目標 | | 21 | % | 26.1 | % | 24.8 | % | | 21 | % | 21.0 | % | 19.7 | % |
| 多家庭： | | | | | | | | |
| 低收入目標(單位) | | 315,000 | | 不適用 | 373,225 | | | 315,000 | | 不適用 | 473,338 | |
| 極低收入次級目標(單位) | | 60,000 | | 不適用 | 87,854 | | | 60,000 | | 不適用 | 107,105 | |
| 小户型多户(5-50套)低收入次級目標 | | 10,000 | | 不適用 | 31,913 | | | 10,000 | | 不適用 | 28,142 | |
我們預計將在2023年3月報告我們在下表58和59所列的2022年經濟適用住房目標方面的業績。目前，根據初步信息，我們正在實現我們的所有六個單一家庭目標和所有三個多家庭目標。我們預計，在2023年市場數據發佈後，FHFA將對我們2022年的表現做出最終決定。
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2021年12月，FHFA宣佈了房地美2022年至2024年單户經濟適用房目標的更高基準水平。這些目標包括兩個新的單一家庭購房分目標：少數族裔人口普查地區購房分目標和低收入人口普查地區購房分目標。這兩個新目標取代了以前的低收入地區分目標。
我們的2022-2024年獨户保障性住房目標基準水平如下所示。
表58-2022-2024獨户經濟適用房目標基準水平 | | | | | | | | |
| 經濟適用房目標 | |
基準
級別
2022-2024 |
| 獨棟住宅： | | |
| 低收入者購房目標 | | 28 | % |
| 極低收入者購房目標 | | 7 | % |
低收入地區購房目標(1) | | 20 | % |
| 少數民族人口普查地區購房次級目標 | | 10 | % |
| 低收入人口普查地區購房次級目標 | | 4 | % |
| 低收入再融資目標 | | 26 | % |
(1)低收入地區購房目標基準水平是(1)少數民族人口普查區購房分目標、(2)低收入人口普查區購房分目標和(3)根據現有做法設定的災區增量的總和。每年，聯邦住房金融局只以信函形式通知房地美當年增加的災區。2022年災區增量設定為6%，2023年和2024年尚未確定。因此，20%的低收入地區購房目標基準水平只適用於2022年。
2021年12月，聯邦住房金融局宣佈了房地美2022年多户經濟適用房目標的基準水平。
我們為2022年制定的多户經濟適用房目標基準水平如下。
表59-2022年多户家庭負擔得起住房目標基準水平 | | | | | | | | |
| 經濟適用房目標 | |
基準
級別
2022
(單位) |
| 多家庭： | | |
| 低收入目標 | | 415,000 | |
| 極低收入次級目標 | | 88,000 | |
| 小户型多户(5-50套)低收入次級目標 | | 23,000 | |
2022年12月，FHFA發佈了一項最終規則，明確了房地美2023-2024年的多户經濟適用房目標。根據FHFA以前的住房目標條例，企業的多户住房目標包括基於企業每年購買的抵押貸款資助的多户物業中負擔得起的單元總數的基準水平。這項新規定修訂了條例，根據一種新的方法-企業每年購買的抵押貸款資助的多户房產中負擔得起的單元的百分比-確定2023年和2024年多户住房目標的基準水平。
我們的2023-2024年保障性住房目標基準水平如下。
表60-2023-2024年多户經濟適用房目標基準水平 | | | | | | | | |
| 經濟適用房目標 | |
基準水平：
2023-2024
(單位百分比) |
| 多家庭： | | |
| 低收入目標 | | 61 | % |
| 極低收入次級目標 | | 12 | |
| 小户型多户(5-50套)低收入次級目標 | | 2.5 | |
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GSE法案規定，房地美和房利美有義務為三個服務不足的市場(製造住房、經濟適用房保存和農村地區)服務，在開發貸款產品和靈活的承銷指導方針方面提供領導，以促進這些市場上極低、低收入和中等收入家庭的抵押貸款二級市場。根據FHFA發佈的一項最終規則，以履行我們為這些服務不足的市場服務的職責，我們必須制定三年計劃，描述我們將承諾為每個服務不足的市場服務的活動和目標。
房地美目前在2022-2024年服務不足的市場計劃下運營。2022年，聯邦住房金融局根據各自的計劃評估了房地美和房利美2021年服務績效的責任，並確定每一家企業都遵守了其在所有三個服務不足的市場服務要求的責任。2021年，聯邦住房金融局對房地美在人造住房市場的活動給予了高滿意評級，對其在經濟適用房保護市場的活動給予了低滿意評級，對其在農村住房市場的活動給予了低滿意評級。
GSE法案要求我們在每個財政年度留出相當於每1美元新業務購買總額的4.2個基點的金額，並將這筆金額支付給某些住房基金。當我們被託管時，聯邦住房金融局暫停了這一要求。然而，在2014年12月，聯邦住房金融局終止了暫停，並指示我們開始預留並向這些基金支付金額，但須遵守聯邦住房金融局隨後的任何指導或指示。
在2022年，我們完成了0.6萬億美元的新業務採購，符合這一要求，累計相關支出2.58億美元，其中1.68億美元與住房和城市發展部管理的住房信託基金有關，9000萬美元與財政部管理的資本磁鐵基金有關。我們被禁止將這些撥款的成本轉嫁給我們購買貸款的發起人。
GSE法案賦予聯邦住房金融局監管我們抵押貸款相關投資組合的規模和組成的權力。GSE法案要求FHFA通過法規建立投資組合持有的標準，以確保持有有足夠的資本支持，並與我們的使命和安全穩健的運營相一致。FHFA採用了購買協議中確立的投資組合持有量標準，只要我們仍受購買協議的約束，該標準可能會不時修訂。看見託管及相關事宜-對我們抵押貸款相關投資組合和負債的限制以獲取更多信息。
由於ERCF，房地美自2022年7月1日以來一直對任何新發行的混合證券收取50個基點的費用。這筆費用適用於房利美基於抵押品的UPB發行的抵押品，當抵押品用於新的混合證券時。房地美尚未將這筆費用應用於房地美髮行的任何抵押品，這些抵押品用於新的混合證券。由於市場對這一費用的反應，我們發行的混合證券實際上在2022年7月1日後停止發行。
2022年6月，FHFA宣佈將探索這項費用的替代方案，以支持UMBS和TBA市場的持續功能和長期生存能力，包括在短期內對ERCF進行審查，以確保適當反映混合證券的風險。根據最近的監管指導，在聯邦住房金融局分析了這項費用對聯合住房抵押貸款證券市場的潛在影響後，2023年1月19日，我們、聯邦抵押協會和聯邦住房金融局的董事宣佈，我們將把新的混合證券的費用從50個基點修改為9.375個基點，自2023年4月1日起生效。有關其他信息，請參閲風險因素-市場風險-如果UMBS不能繼續得到市場的廣泛接受，我們的單一家庭抵押貸款相關證券的流動性和價格表現以及我們的市場份額和盈利能力可能會受到不利影響。
2022年8月，FHFA和Ginnie Mae聯合發佈了一份公告，更新了對企業賣方/服務商和Ginnie Mae發行人的最低財務資格要求。房地美於2022年9月21日宣佈了最新的變化。新的要求包含了與納入資本和流動性的改進定義、減少當前流動性要求的順週期性以及納入從大流行病中吸取的經驗教訓有關的變化。它們還包括更高的補充要求，僅適用於大型非託管機構，定義為擁有500億美元或
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更多的單户家庭服務UPB，以及對最近日曆年單户第一留置權抵押貸款超過10億美元的賣家的新的發端流動性要求。大部分要求將於2023年9月30日生效。
FICO 10T和VantageScore 4.0 2022年10月，FHFA宣佈驗證和批准FICO 10T和VantageScore 4.0信用評分模型，供企業使用。FHFA預計FICO 10T和VantageScore 4.0型號的實施將是一項多年的努力。一旦實施，貸款人將被要求在出售給企業的每筆貸款中同時提供FICO 10T和VantageScore 4.0信用評分。FHFA和企業將與利益攸關方進行接觸，以確保平穩過渡到較新的信用評分模型。
FHFA還宣佈，這些企業將努力改變要求貸款人提供所有三個全國消費者報告機構(CRA)的信用報告的要求。取而代之的是，企業將要求貸款人提供三個全國性信用評級機構中的兩個的信用報告。企業將與利益攸關方合作制定一項計劃，以實施從三合併信用報告要求到雙向合併信用報告要求的轉變。
2022年10月24日，FHFA宣佈對企業擔保費定價進行有針對性的調整，取消某些借款人和負擔得起的抵押貸款產品的預付費用，同時有針對性地提高大多數套現再融資貸款的預付費用。
作為FHFA持續審查企業定價框架所引起的定價變化的一部分，FHFA取消了以下項目的預付費用：
n 首次購房者在美國大部分地區達到或低於100%的急性心肌梗死，在高成本地區低於120%的急性心肌梗死；
n Home Posable和HomeReady Loans(Freddie Mac和Fannie Mae的旗艦可負擔抵押貸款計劃)；
n HFA優勢和HFA優先貸款；以及
n 某些獨户家庭履行抵押貸款的義務。
房地美於2022年10月31日宣佈了最新的變化。套現再融資貸款新收費從2023年2月1日開始實施。所有其他宣佈的費用變化於2022年12月1日生效。
2023年1月19日，聯邦住房金融局宣佈進一步調整房地美和房利美的單一家庭定價框架，為購買貸款、利率期限再融資和套現再融資貸款引入重新設計和重新校準的預付費用矩陣。這些定價變化廣泛影響購買和利率期限再融資貸款，並建立在FHFA之前宣佈的預付費用變化的基礎上，這些變化已經整合到我們的定價網格中。新的費用矩陣由三個基本網格組成，按購買貸款目的、利率期限再融資和現金再融資貸款-重新校準為新的信用評分和貸款與價值比率類別-以及每個類別的相關貸款屬性。
更新後的費用將從2023年5月1日起對交付和收購生效，以最大限度地減少市場或管道中斷的可能性。
特殊目的信貸計劃根據聯邦法規和指導，房地美開發了供銷售商/服務商使用的SPCP產品，並開發了加速審查第三方SPCP以供潛在批准的流程。 住房和城市發展部
住房和城市發展部在公平貸款方面擁有對房地美的監管權。房地美的信貸或與住房相關的商業行為的所有方面都可能受到聯邦反歧視法律以及州和地方公平住房和公平貸款法規的約束。此外，GSE法案禁止我們貸款購買活動中的歧視性做法，要求我們向住房和城市發展部提交數據，以協助其對與我們有業務往來的一級市場貸款人進行公平貸款調查，並要求我們對被發現從事歧視性貸款做法的此類貸款人採取補救行動。住房和城市發展部定期審查和評論我們的承保和評估準則，以確保與《公平住房法》和《GSE法》的反歧視條款保持一致。
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財政部
作為購買協議的結果，財政部擁有重大權利和權力。此外，根據我們的憲章，財政部長有權批准我們發行票據、債券和基本上相同類型的無擔保債務(包括這些證券的利率和到期日)，以及在1989年《金融機構改革、恢復和執行法》頒佈後發行的新型抵押貸款相關證券。財政部長通過協調GSE債券發行和財政部融資活動，履行了這一債務證券審批職能。我們的憲章還授權財政部在任何時候購買本金總額不超過22.5億美元的房地美債務。
消費者金融保護局
CFPB監管消費金融產品和服務。CFPB通過了一些與貸款發放、融資和服務實踐有關的最終規則。這些規則包括償還能力規則，該規則要求貸款發起人做出合理和善意的確定，即借款人有合理的能力根據貸款條款償還貸款。該規則為發放符合合格抵押定義的貸款的發起人提供了一定的責任保護。償還能力規則適用於房地美收購的大多數貸款，對於該規則涵蓋的貸款，FHFA已指示我們將單户收購限制在那些通常會構成該規則下合格抵押貸款的貸款。該指令一般限制我們獲得未完全攤銷、期限超過30年、點數和手續費超過貸款總額3%的貸款(或其他較高的門檻金額，對於某些低UPB的貸款，這些門檻金額因發放年份而異)。
根據當前的償還能力規則，合格的抵押貸款包括貸款人考慮和核實借款人的收入、資產、債務和DTI或剩餘收入，滿足新設立的定價門檻，並滿足產品功能、定價、點數和費用要求的貸款。
美國證券交易委員會
我們須遵守《交易法》適用於註冊人的報告要求，包括向美國證券交易委員會提交Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告的要求。儘管根據《交易法》，我們的普通股必須註冊，但我們仍不受某些聯邦證券法要求的約束，包括以下要求：
n 我們發行或擔保的證券是“豁免證券”，根據1933年證券法，無需註冊即可出售；
n 根據《交易法》，我們被排除在“政府證券經紀人”和“政府證券交易商”的定義之外；
n 1939年《信託契約法》不適用於我們發行的證券；以及
n 我們不受1940年的《投資公司法》和1940年的《投資顧問法》的約束，因為我們是美國的“機構、權威或工具”。
關於證券化中的利益衝突的擬議規則2023年1月25日，美國證券交易委員會重新提出了一項規則，限制發起人和其他證券化參與者從事可能導致資產支持證券投資者重大利益衝突的交易。擬議的規則將限制證券化參與者在資產支持證券最初出售後一年內從事與該證券有關的某些交易，並規定某些被禁止的交易類型。根據該提案，CRT交易可能被視為與我們資產支持證券的投資者存在重大利益衝突。擬議的規則將使房地美免於證券化參與者的定義，只要我們的資產支持證券由我們完全擔保，並且我們在FHFA的託管下運營，並得到美國的資本支持。因此，如果按照提議採用，該規則可能會限制或潛在地禁止我們在退出託管後進行未來CRT交易的能力。儘管在我們處於託管期間，該規則對我們的影響似乎將是有限的，但有關擬議規則的問題仍然存在，而且不能保證最終規則不會被修改，從而對我們的業務產生實質性的不利影響。
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其他立法和監管事項
2022年3月，總裁·拜登簽署了《綜合撥款法案》，其中包括可調整利率(LIBOR)法案。該法立即生效，並且(1)在全國範圍內建立了一個明確和統一的程序來取代現有合同中的倫敦銀行間同業拆借利率，其條款沒有規定使用明確定義或可行的替代基準利率，而不影響當事人在新合同中使用任何適當的基準利率的能力；(2)避免了與現有合同有關的訴訟，其條款沒有規定使用明確定義或可行的替代基準利率；以及(3)允許參考LIBOR但規定使用明確定義的備用和可行的替代利率的現有合同根據其條款運作。
2022年3月，推進財產評估和估值公平跨部門委員會發布了一項行動計劃，包括FHFA在內的十多個聯邦機構參與了行動計劃。《行動計劃》概述了種族主義在住宅物業估值中的歷史作用；審查了住宅物業估值實踐中可能出現的各種形式的偏見；説明瞭聯邦機構將採取的促進評估過程中的公平的肯定步驟；並概述了政府和行業利益攸關方可以提出的進一步建議。《行動計劃》大體上強調了拜登政府對股權和公平貸款的重視，特別是在抵押品評估和估值領域。
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關鍵會計估計
根據公認會計原則編制財務報表需要我們作出一些判斷和假設，這些判斷和假設會影響我們合併財務報表內報告金額的估計。關鍵會計估計對於呈現我們的財務狀況和經營結果很重要，要求管理層做出困難、複雜或主觀的判斷和估計，通常是關於本質上不確定的事項。實際結果可能與我們的估計不同，使用與這些估計相關的不同判斷和假設可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。
我們的關鍵會計估計和政策與單一家庭信貸損失免税額有關。有關我們的關鍵會計估計和重要會計政策的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附帶的附註。
單一家庭信貸損失免税額
單一家庭信貸損失免税額代表我們對按揭貸款合約期內預期信貸損失的估計。單一家庭信貸損失免税額適用於我們綜合資產負債表上歸類為投資持有的所有單一家庭貸款。
確定單身家庭信貸損失津貼的適當性是一個複雜的過程，需要對涉及高度主觀性的事項作出大量估計和假設，需要管理層作出重大判斷。這一過程涉及到模型的使用，這些模型要求我們對難以預測的問題做出判斷，其中最重要的是違約概率。我們對預期信貸損失的估計將這些判斷納入一個基於內部的模型，該模型使用蒙特卡洛模擬，為每個大都市統計區(MSA)生成長達40年的許多可能的房價情景。這些情景被用來根據每筆貸款的個別特徵來估計貸款水平、預期未來現金流和信貸損失。
預測房價增長率的變化可能會對我們的信貸損失撥備估計產生重大影響。這些增長率被用來為每個MSA制定詳細的預測貸款壽命房價增長率。下表顯示了我們對全國房價增長率的預測，其中2022年12月31日和2021年12月31日的預測被用來確定我們在各自期間結束時的信貸損失撥備。看見注6有關本期信貸損失撥備和估算過程的更多信息。
表61-預測房價增長率 | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | 2024 |
| 2022年12月31日 | | (3.0) | % | (1.8) | % |
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| | 2022 | 2023 |
2022年9月30日(1) | | 6.7 | % | (0.2) | % |
June 30, 2022(1) | | 12.8 | | 4.0 | |
March 31, 2022(1) | | 10.4 | | 5.0 | |
| 2021年12月31日 | | 6.2 | | 2.5 | |
(1)本年度預測包括過去幾個月觀察到的實際利率。
我們的信貸損失撥備對房價增長率的敏感度隨着時間的推移而變化，這取決於當前和預測的經濟狀況以及我們投資組合的當前特徵。為了評估我們的信貸損失準備金估計對本期末預測房價增長率的敏感性，我們將上述2022年12月31日預測下的估計與使用比本期末12個月預測房價增長率下降300個基點的模型估計進行比較，包括在所有其他因素保持不變的情況下生成最新的房價情景蒙特卡羅模擬。這一比較並未導致我們的信貸損失撥備大幅增加。
這一敏感性分析評估了我們預測的房價增長率的假設變化，這些增長率是從我們的信貸損失準備過程中單獨計算出來的。敏感性分析沒有反映在管理層對房價增長率的預測中，也沒有反映在我們對本期末的信貸損失撥備中。此外，這並不意味着管理層對我們預測的未來變化或任何其他可能因此而變化的變量的預期。很難估計任何一個因素或投入的潛在變化可能如何影響信貸損失撥備，因為管理層在估計預期信貸損失時考慮了各種因素和投入，而一個因素或投入的變化可能會抵消其他因素或投入的變化。此外，預測房價增長率的變化會對信貸損失撥備的計量產生非線性影響，因此不是按比例遞增的。
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我們定期評估我們在確定單一家庭信貸損失免税額時所使用的基本估計和模型，並更新我們的假設，以反映我們的歷史經驗和當前對經濟因素的看法。有關與模型相關的不確定性和風險的其他信息，請參閲風險因素-運營風險-我們面臨着與我們用來為業務和風險管理決策以及財務會計和報告目的提供信息的模型相關的風險和不確定性。我們預測的變化或實際經濟狀況的發生與我們的預測大不相同，可能會對我們的單一家庭信貸損失免税額的衡量產生重大影響。
我們認為，基於對所用因素和方法的內部審查，我們的單一家庭信貸損失免税額的水平是適當的。沒有任何單一的統計或衡量標準來確定信貸損失撥備的適當性。用於計算單一家庭信貸損失津貼的一項或多項估計數或假設發生變化，可能會對信貸損失準備金和信貸損失準備金產生重大影響。
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風險因素
風險因素摘要
下面的風險摘要概述了可能影響我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、聲譽、戰略和/或前景的主要風險。此摘要並不包含可能對您很重要的所有信息，您應該閲讀此摘要之後有關風險的更詳細討論。
託管及有關事宜
n 房地美的未來是不確定的。
n FHFA作為我們的保管人，控制着我們的商業活動。我們可能會被要求採取降低盈利能力、難以實施或使我們面臨額外風險的行動。
n 購買協議和優先股條款大大限制了我們的業務活動。在不遵守任何採購協議契約的情況下，財政部可能有權獲得特定的履約、損害賠償和其他補救措施，如果FHFA確定我們採取的糾正措施不充分，FHFA可以對我們施加懲罰或採取其他補救措施。
n 如果FHFA將我們置於破產管理程序，我們的資產將被清算。清算收益可能不足以支付針對房地美的未決索賠，償還我們優先股的清算優先權，或向我們的普通股股東進行任何分配。
n 如果我們不能在整個公司範圍內吸引和留住高素質和多樣化的員工，我們的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響。託管，我們未來的不確定性，以及我們高管和員工薪酬的限制，使我們在吸引和留住員工方面與其他公司相比處於劣勢。此外，由於外部工作機會的增加，我們面臨着對有才華的高管和其他員工的競爭加劇。
信用風險
n 我們受到抵押貸款信用風險的影響。信貸損失和與此風險相關的成本可能會對我們的財務業績產生不利影響。
n 我們面臨着與我們委託的單一家庭貸款承銷流程相關的重大風險，包括與賣家發起操作、數據準確性和抵押貸款欺詐相關的風險。我們的委託流程依賴於賣方發起和交付始終符合我們的承銷標準的貸款的能力，如果他們做不到這一點，可能會影響我們購買的貸款的信用質量。
n 國家或地區房價的下降、住房市場的其他不利變化或不利的宏觀經濟狀況，可能會對我們的單一家庭和多家庭企業產生負面影響。
n 我們面臨與我們的業務交易對手有關的交易對手信用風險。如果我們的一個或多個交易對手未能履行對我們的合同義務，我們的財務業績可能會受到不利影響。
n 我們的減損活動可能不成功或代價高昂，並可能對我們的財務業績產生不利影響。
n 我們一直並將繼續受到單一家庭喪失抵押品贖回權程序的拖延和缺陷的不利影響。
n 在發生重大自然災害、其他災難性事件或重大氣候變化影響時，我們面臨更多的信貸損失和信貸相關費用。
n 在不利的經濟條件下，我們可能無法進行CRT交易。這些交易也降低了我們的盈利能力。
市場風險
n 利率的變化可能會對我們金融資產和負債的公允價值、經營結果和淨值產生負面影響。
n 市場利差的變化可能會對我們金融資產和負債的公允價值、運營結果和淨值產生負面影響。
n 我們UMBS的價格表現或需求大幅下降，可能會對我們新的單一家族業務活動的數量和/或盈利能力產生不利影響。
n 如果UMBS不能繼續得到市場的廣泛接受，我們的單一家庭抵押貸款相關證券的流動性和價格表現以及我們的市場份額和盈利能力可能會受到不利影響。
n 在再證券化中混合某些房利美證券增加了我們的交易對手風險。
n 我們多家族業務的盈利能力可能會受到市場競爭和/或投資者對我們的K證書和其他證券需求下降的不利影響。
n LIBOR的終止可能會對我們的金融資產和負債的公允價值產生負面影響，結果
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運營和淨資產。過渡到建議的替代率可能會帶來操作上的問題，並可能使我們面臨可能的訴訟風險。
流動性風險
n 我們的活動可能會受到融資有限和融資成本增加的不利影響。
n 美國政府信用評級的任何下調都可能緊隨其後的是我們的信用評級下調。我們債務的信用評級下調可能會對我們的流動性和我們業務的其他方面產生不利影響。
操作風險
n 我們的運營系統或基礎設施或第三方的系統或基礎設施出現故障，可能會削弱我們提供市場流動性的能力，擾亂我們的業務，損害我們的聲譽，並造成財務損失。
n 潛在的網絡安全威脅正在迅速變化，並在複雜程度上向前發展。我們可能無法保護我們的系統和網絡，或我們的機密或其他信息(包括個人信息)的機密性，使其免受網絡攻擊和其他未經授權的訪問、披露和破壞。
n 我們依賴第三方或他們的供應商和其他業務合作伙伴來實現某些重要功能。如果這些第三方未能提供產品或服務，或未能有效管理風險，可能會擾亂我們的業務運營，或使我們面臨其他運營風險。
n 我們面臨着與我們用來為業務和風險管理決策以及財務會計和報告目的提供信息的模型相關的風險和不確定性。
n 對氣候變化的擔憂可能會對我們的業務產生不利影響，影響客户活動水平，並損害我們的聲譽。
法律和合規風險
n 法律或法規的改變或行動可能會對我們的業務活動和財務業績產生不利影響。我們面臨着不遵守法律和監管義務的風險。
n 我們可能會對我們的業務做出某些改變，試圖滿足我們的住房目標、服務義務和公平的住房融資要求，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。
其他風險
n 新冠肺炎疫情對總體經濟狀況和房地產市場產生了重大的、可能是永久性的影響。我們的業務和財務狀況可能會受到新冠肺炎疫情影響的不利影響。
n 地緣政治條件，包括戰爭或恐怖主義行為，可能導致經濟後果，可能對我們的業務產生間接不利影響。
託管及有關事宜
房地美的未來是不確定的。
我們未來在抵押貸款行業的結構和角色將由政府、國會和聯邦住房金融局決定。有可能，也可能會有重大的變化，對我們的商業模式和運營結果產生實質性的影響。我們的部分或全部職能可以轉移到其他機構，我們可能不再作為股東所有的公司存在。如果這些事件中的任何一種發生，我們的股票可能會貶值，或者不再有任何價值。我們的股東可能得不到任何這種價值損失的賠償。
在過去的幾屆國會會議上，已經提出了幾項關於房地美、房利美和抵押貸款融資系統的未來地位的法案，其中包括規定逐步關閉房地美和房利美以及修改購買協議條款的法案。雖然這些條例草案都沒有通過成為法例，但日後可能會有類似或新的條例草案提交和審議。
監護權的期限是無限期的。我們可能脱離託管的可能性、時機和情況是不確定的。我們目前的資本水平大大低於僱員再培訓基金所要求的水平。根據購買協議，我們不能退出託管，除非與接管有關，除非(1)與託管和/或購買協議有關的所有目前懸而未決的重大訴訟已經解決或了結，以及(2)在連續兩個或更長時間內，我們根據ERCF擁有CET1資本(不包括我們的優先股)至少3%的ATA。然而，我們很可能很難在ERCF下建立所需的CET1資本，因為我們可能需要在達到CET1資本之前，根據淨值掃除股息要求，開始向財政部支付優先股的股息。一旦我們開始向財政部支付這樣的股息，我們通常就無法通過留存收益來增加資本。雖然我們目前由於高級優先股股息要求的變化而增加了我們的淨值，但自2019年9月30日以來我們淨值的增長已經或將被添加到高級優先股的總清算優先級中。此外，我們通過留存收益以外的方式增加資本的能力有限，而且我們可能無法以可接受的條件籌集私人資本，如果有的話。根據購買協議，我們只有在財政部全面行使其認股權證購買79.9%的普通股後，才能通過發行普通股籌集至多700億美元的資本。
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庫存和待決的與物資託管有關的訴訟已經解決或了結。財政部可能持有我們公司的大量股權，加上對我們業務的限制，以及我們將被要求向財政部支付的資本重組後股息和費用，這將降低我們作為第三方投資者投資機會的吸引力。目前尚不確定我們是否或何時能夠保留或籌集足夠的資本，以允許結束我們的託管，而這可能在幾年內不會發生，或者根本不會發生。有關託管、購買協議和優先股條款的更多信息，請參見注2.
財政部將被要求同意終止我們的託管，但如上所述或與破產管理有關的除外，而且不能保證財政部會這樣做。即使託管被終止，我們仍將受購買協議和優先股條款的約束，除非它們被終止或修訂。
即使託管結束，普通股股東的投票權恢復，我們實際上仍可能處於美國政府的控制之下，因為購買協議、財政部以名義代價收購我們近80%普通股的權證，或者財政部在行使其權證後對我們普通股的所有權。如果財政部行使認股權證，我們現有普通股股東的所有權權益將被大幅稀釋。
FHFA作為我們的保管人，控制着我們的商業活動。我們可能會被要求採取降低盈利能力、難以實施或使我們面臨額外風險的行動。
作為我們的保管人，我們處於FHFA的控制之下，並沒有設法使股東回報最大化。FHFA決定了我們的戰略方向。我們面臨着各種不同的、有時是相互競爭的業務目標和FHFA授權的活動，例如我們在託管記分卡下正在推行的倡議。FHFA要求我們開展的一些活動代價高昂和/或難以實施，例如制定和支持CSP。現任政府尚未就住房金融改革或房地美和房利美的未來表明正式立場。儘管如此，政府和聯邦住房金融局表示，他們目前在住房市場的重點領域包括與可負擔性、公平性、可持續性和氣候變化有關的問題。例如，2021年第四季度，政府和聯邦住房金融局宣佈了促進負擔得起和可持續住房的行動，我們的2022年託管計分卡包括與促進可持續和公平的住房金融市場、負擔得起的住房機會和考慮氣候變化風險有關的幾個目標。除了FHFA作為我們的保管人進行監督外，根據我們的憲章和GSE法案，我們還受到FHFA的監管和監督，以及其他政府機構的某些監管。FHFA有權要求我們不時改變我們的流程，採取行動，和/或停止採取可能影響我們業務的行動。
FHFA要求我們對我們的業務進行改變，這些改變已經對我們的財務結果產生了不利影響，並可能要求我們隨時做出額外的改變。例如，FHFA可能要求我們進行以下活動：(1)降低我們的盈利能力；(2)使我們面臨額外的信貸、市場、資金、運營和其他風險；或(3)為為我們的使命服務的抵押貸款市場提供額外支持，但對我們的財務業績產生不利影響。最近宣佈實施較新的信用評分模型可能會給我們的商業和經濟模式帶來複雜性，目前還不確定其時機和影響。
FHFA還要求我們採取其他可能對我們的業務或財務結果產生不利影響的行動，例如要求我們保持更高的流動性，並指示我們修改CSS LLC協議，以限制我們對CSS董事會決定的影響。在託管期間，社聯理事會主席必須由聯邦住房金融局指定，所有社聯理事會的決定都需要理事會主席的贊成票。聯邦住房金融局還有權任命最多三名額外的社交會理事會成員。2021年10月，FHFA之前任命的另外三名CSS董事會成員離開了CSS董事會。這些席位尚未填補，如果聯邦住房金融局額外任命三名獨立成員，我們和房利美任命的CS董事會成員可能會在託管期間的任何事項和託管後的許多重大事項上被非GSE指定的董事會成員投票否決。FHFA可能會要求我們對CSS LLC協議進行額外的更改，或者可能會以其他方式施加與CSS或UMBS相關的限制或規定，這可能會對我們產生不利影響。
FHFA不時阻止我們從事我們認為有利可圖的商業活動或交易，未來可能會再次這樣做。例如，FHFA限制了我們抵押貸款相關投資組合的規模和構成，以及我們可能獲得的新的單户和多户貸款的金額和類型。我們可能被要求採取有助於服務於我們的使命和其他非財務目標的業務做法，但這可能會對我們未來的財務業績產生負面影響。國會或聯邦住房金融局可能會要求我們撥出或以其他方式支付資金，以資助第三方倡議，例如GSE法案下的現有要求，即我們為某些住房基金分配金額。FHFA還可能要求我們採取對我們的競爭和創新能力產生不利影響的行動，例如通過其針對新的GSE產品和活動擬議的規則；改變我們的風險偏好(包括風險限制)；以及限制我們對定價的控制。聯邦住房金融局也是我們的主要競爭對手房利美的保管人。作為這兩家公司的監管機構，FHFA的行動可能要求我們和房利美對某些活動採取統一的做法，限制創新和競爭，並可能由於我們各自業務的差異而使我們處於競爭劣勢。FHFA還可能限制我們與新進入者和其他機構競爭的能力。對我們業務活動的限制，加上我們可能無法通過我們的擔保活動產生足夠的收入來抵消這些限制的影響，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
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此外，託管導致我們對財務報告的內部控制存在一個重大弱點，可能導致我們報告的結果錯誤，這可能對我們的業務和運營產生重大不利影響。我們的重大弱點具體涉及託管對我們的披露控制和程序的影響。由於我們處於FHFA的控制之下，我們履行披露義務可能需要的一些信息可能完全在FHFA的知情範圍內。作為我們的監管人員，FHFA有權在我們不知情的情況下采取行動，這些行動可能對我們的股東和其他利益相關者具有重大意義，並可能嚴重影響我們的財務業績或我們作為一項持續業務的持續存在。由於FHFA目前既是我們的監管機構，也是我們的保管人，我們設計、實施、測試或運行與FHFA已知信息相關的有效披露控制和程序的能力存在固有的結構性限制。因此，我們無法更新我們的披露控制和程序，以充分確保FHFA已知的信息的積累和傳達給管理層，這些信息是履行我們根據聯邦證券法規定的披露義務所需的，包括影響我們財務報表的披露。鑑於這一重大弱點的結構性，我們預計在我們處於託管期間不會補救這一弱點。看見控制和程序進一步討論管理層關於我們的披露控制和程序以及財務報告的內部控制的結論。
購買協議和優先股條款大大限制了我們的業務活動。在不遵守任何採購協議契約的情況下，財政部可能有權獲得特定的履約、損害賠償和其他補救措施，如果FHFA確定我們採取的糾正措施不充分，FHFA可以對我們施加懲罰或採取其他補救措施。
購買協議和高級優先股的條款對我們管理業務的能力施加了重大限制，包括限制(1)我們的二級市場活動；(2)我們的單户和多户貸款收購；(3)我們可能產生的債務金額；(4)我們抵押貸款相關投資組合的規模；以及(5)我們支付股息、轉移某些資產、籌集資本、支付優先股清算優先權和退出託管的能力。採購協議還要求我們遵守2020年12月發佈的僱員再培訓基金，而不考慮隨後對該規則的任何修訂或其他修改。
購買協議禁止我們在未經財政部同意的情況下采取各種行動。財政部有權以任何理由拒絕同意。購買協議對我們業務的限制、優先股的優先地位和淨值掃除股息條款以及由財政部持有的認股權證可能會對我們未來從私營部門吸引資本的能力產生不利影響(如果我們能夠這樣做的話)。有關詳細信息，請參閲 託管和相關事宜-房地美的未來不確定.
在不遵守任何採購協議契約的情況下，財政部可能有權獲得特定的履約、損害賠償和其他法律或衡平法上可用的補救措施。
如果FHFA將我們置於破產管理程序，我們的資產將被清算。清算收益可能不足以支付針對房地美的未決索賠，償還我們優先股的清算優先權，或向我們的普通股股東進行任何分配。
我們可以在任何時候由聯邦住房金融局的董事酌情決定，基於GSE法案中闡述的一系列原因。在過去的幾屆國會會議上，提出了幾項法案，規定房地美將進入破產管理程序。此外，如果財政部無法向我們提供購買協議要求的資金，以解決我們的淨資產赤字，FHFA可能被要求對我們進行破產管理。財政部可能無法提供所要求的資金，例如，如果美國政府因國會未能批准資金或政府已達到舉債上限而未完全運作。有關詳細信息，請參閲 MD&A--監管和監督。
被置於破產管理程序將終止我們的監護權。接管的目的是清算我們的資產並解決對我們的索賠。指定FHFA為我們的接管人將終止我們的股東和債權人因其股東或債權人身份而可能對我們的資產或根據我們的憲章擁有的所有權利和索賠，但在我們清算時可能支付的款項除外。
GSE法案規定，如果我們被置於接管程序，我們抵押相關證券的抵押貸款(及其付款)將為這些證券的持有人的利益而持有，而不是為任何接管財產或LLRE的利益而持有。然而，我們抵押貸款相關證券的抵押貸款支付可能不足以全額支付證券的本金和利息。如果我們無法履行我們的擔保，我們抵押貸款相關證券的持有者將在收到付款方面遇到延遲，因為相關係統不是為進行部分付款而設計的，如果我們抵押貸款相關證券的抵押貸款付款不足以全額支付證券的本金和利息，他們的投資最終可能會蒙受損失。此外，在管理接管債權程序時，聯邦住房金融局可以不平等地對待處境相似的債權人，包括不平等地對待與優先無擔保債務證券有關的債權的債權人和與抵押相關證券的擔保義務相關的債權的債權人，如果聯邦住房金融局確定這種處理對於最大化房地美資產的價值、最大化出售或以其他方式處置房地美資產的現值回報、或最大限度地減少出售或以其他方式處置房地美資產所實現的任何損失金額是必要的，只要所有債權人都將獲得至少與他們在清算中一樣多的錢。在接管或託管期間，聯邦住房金融局
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可以採取FHFA認為符合Freddie Mac或FHFA最佳利益的任何授權行動，包括FHFA服務的公眾。
如果我們的資產被清算，清算收益可能不足以支付針對我們的有擔保和無擔保債權(包括對我們擔保的債權)，償還我們任何系列優先股的清算優先權，或向我們的普通股股東進行任何分配。收益將首先用於對我們的有擔保和無擔保債權、接管人的行政費用以及優先股的清算優先權。然後，任何剩餘收益將可用於償還其他系列優先股的清算優先權。只有在償還了所有系列優先股的清算優先權後，才有任何收益可供分配給我們普通股的持有者。
如果我們不能在整個公司範圍內吸引和留住高素質和多樣化的員工，我們的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響。託管，我們未來的不確定性，以及我們高管和員工薪酬的限制，使我們在吸引和留住員工方面與其他公司相比處於劣勢。此外，由於外部工作機會的增加，我們面臨着對有才華的高管和其他員工的競爭加劇。
我們的業務高度依賴於員工的才華和努力。雖然我們的員工人數在2022年有所增加，但與歷史經驗相比，2022年員工的自願流動率仍然很高。我們繼續注重吸引和留住人才，有效管理我們的業務，成功實施戰略舉措，並控制運營風險。
託管制度、未來的不明朗因素，以及對行政人員和僱員薪酬的限制，已對我們挽留和招聘人才的能力造成不利影響，而且很可能會繼續產生不利影響。對我們在託管期間可以支付的補償類型的限制包括：
n 2015年《政府薪酬公平法》將我們首席執行官的薪酬和福利限制在我們處於託管或接管期間的2015年1月1日有效水平。因此，我們首席執行官的年度直接薪酬僅限於每年600,000美元的基本工資。
n 《2012年停止國會知識交易法案》(Stop Trading On Congressional Knowledge Act)，即眾所周知的《股票法案》(STOCK Act)，以及FHFA的相關規定，禁止我們的高級管理人員在託管期間獲得獎金。
n FHFA作為我們的管理人員，有權批准我們的高管薪酬的條款和金額，並可能要求我們對我們的高管薪酬計劃做出改變。有關高管薪酬限制的其他信息，請參閲 高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考慮因素--對高管薪酬的法律、法規和監管限制.
n 我們與財政部的高級優先股購買協議的條款包含與薪酬有關的具體限制，包括禁止在未經財政部事先書面同意的情況下出售或發行股權證券，除非在有限情況下，這實際上消除了我們向員工提供股權薪酬的能力。
這些限制可能會降低我們提供被視為具有競爭力的薪酬的靈活性，這可能會對我們吸引和留住高管和其他員工的能力產生不利影響。這些限制還限制了我們通過為高管提供上行潛力的薪酬結構來激勵和獎勵高績效的能力，使我們在吸引和留住高管方面處於劣勢。此外，國會或政府可能對我們的未來採取行動的不確定性-包括我們是否會退出託管，我們可能需要多長時間才能退出託管，或者住房金融改革是否會導致公司的重大重組或公司不再存在-也對我們招聘和留住高管和其他員工的能力產生了負面影響。
我們對首席執行官薪酬的上限歷來使這一職位的留任和繼任規劃變得困難，未來可能難以吸引合格的候選人擔任這一關鍵職位。
我們面臨着來自金融服務和科技行業的競爭，以及來自這些行業以外的企業對合格和多樣化人才的競爭。這場競爭使吸引和留住高管和員工人才變得更具挑戰性。如果這種日益激烈的競爭持續下去，如果我們無法吸引和留住擁有必要技能和才華的高管和其他員工，我們可能面臨更大的運營風險。領導層的離職，或幾乎同時發生的多次此類離職，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
信用風險
我們受到抵押貸款信用風險的影響。信貸損失和與此風險相關的成本可能會對我們的財務業績產生不利影響。
抵押貸款信用風險是指借款人無法及時償還我們所擁有或擔保的貸款的風險。這使我們面臨信貸損失和信貸相關費用的風險，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。我們主要面臨與作為資產反映在我們綜合資產負債表上的單一家庭和多家庭貸款和證券有關的抵押信貸風險。在擔保證券和擔保方面，我們也面臨抵押信貸風險。
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未在我們的綜合資產負債表中反映為資產的安排，包括K證書和某些其他高級附屬證券化。
我們繼續在我們的單一家庭抵押貸款組合中擁有貸款，這些貸款具有某些特徵，通常與較高的信用風險水平相關。看見MD&A-風險管理-單一家庭按揭信貸風險- 監控貸款業績和特徵有關我們的單一家庭按揭組合中貸款的特徵的其他信息。 我們還希望通過Home Posable和Home One計劃繼續獲得LTV比率較高的貸款，以及DTI比率較高(一般高達50%)的貸款，這將增加我們的信用風險敞口。我們努力增加符合條件的借款人獲得單一家庭抵押貸款的機會，包括我們的經濟適用房計劃和我們履行服務於服務不足的市場的義務的計劃，以及與衡平法住房相關的FHFA要求和指導，這可能會使我們面臨更高的抵押貸款信用風險。
我們面臨着與我們委託的單一家庭貸款承銷流程相關的重大風險，包括與賣家發起操作、數據準確性和抵押貸款欺詐相關的風險。我們的委託流程依賴於賣方發起和交付始終符合我們的承銷標準的貸款的能力，如果他們做不到這一點，可能會影響我們購買的貸款的信用質量。
我們委託賣家承銷我們購買或證券化的單一家庭貸款。我們與賣方的合同描述了抵押貸款資格和承保標準，賣方代表並向我們保證，他們向我們提供的貸款符合這些標準。
我們依靠賣家的發貨過程和控制的力量。我們進行操作風險評估，以測試交易對手的控制環境。然而，我們的審查可能不會發現可能導致賣方決策錯誤的薄弱操作，例如，貸款承保、代理審批、財產估值和保險範圍。
在我們購買或證券化貸款之前，我們不會獨立核實向我們提供的大多數信息。這使我們面臨交易中的一個或多個當事人(如借款人、房產賣家、經紀人、估價師、所有權代理人、信貸員或貸款人)歪曲借款人、房產或貸款的事實，或以其他方式參與欺詐的風險。此外，我們依賴服務商提供的信息的準確性，這使我們面臨向我們提供的數據可能不準確的風險。
我們在購買貸款後審查貸款樣本，以確定它們是否符合我們的合同標準。然而，我們的審查可能不會發現交易各方的任何虛假陳述，不會發現貸款欺詐，也不會減少我們對這些風險的敞口。
對於不符合我們標準的貸款，我們可以行使某些合同補救措施，包括要求回購貸款。然而，在FHFA的指示下，我們已經大幅修改了我們的陳述和擔保框架(包括對某些缺陷的補救措施的更改)，以在特定情況下免除賣方關於單户貸款的某些回購義務。因此，在修訂後的框架下，我們可能面臨更大的信貸和其他損失，因為我們向賣家尋求追回或回購的能力更加有限，我們必須在貸款生命週期的早期識別違反陳述和擔保的行為。
我們的工具套件統稱為Loan Advisor，為滿足與評估質量、抵押品估值、某些公寓項目要求、借款人資產和借款人收入相關的自動數據分析的某些貸款組件提供有限的代表和保修減免。一般來説，當貸款人提供的信息根據獨立數據來源進行驗證時，將提供有限的陳述和保修救濟。然而，Loan Advisor提供的增強工具和流程可能無法使我們及時識別所有違規行為。此外，獨立數據源提供的數據存在不準確的風險，影響陳述和保修救濟決策。反過來，這可能會增加我們面臨的信貸和其他損失。有關詳細信息，請參閲MD&A-風險管理--單一家庭按揭信貸風險和 MD&A-風險管理-操作風險-第三方風險.
國家或地區房價的下降、住房市場的其他不利變化或不利的宏觀經濟狀況，都可能對我們的單一家庭和多家庭企業產生負面影響。
我們的財務業績和業務量可能會受到房價下跌、房地產市場其他不利變化或不利宏觀經濟狀況的負面影響。這可能會(1)顯著增加我們的預期信貸損失；(2)導致單一家庭和多家庭投資組合的壓力損失增加；(3)增加我們在止贖替代方案、第三方銷售和REO物業處置方面的損失；(4)減少我們的回報或導致我們的單一家庭和多家庭擔保業務的損失，因為違約率可能高於我們出具擔保時的預期；(5)負面影響我們未證券化貸款的價值，這可能導致我們改變對單一家庭拖欠貸款和修改後的貸款的處置策略；或(6)對我們轉移信用風險的能力產生不利影響。有關這些風險的詳細信息，請參閲MD&A-風險管理--信用風險.
隨着抵押貸款利率的上升，我們對貸款購買進行再融資的比例在貸款購買總額中有所下降。這可能會增加我們對抵押貸款信用風險的敞口，因為再融資貸款(特別是那些不涉及“套現”的貸款)的信用風險通常比購買貸款低。套現再融資以較高利率獲得的貸款
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同樣，環境使我們面臨更大的抵押貸款信貸風險。我們的一些賣家/服務商交易對手高度依賴於再融資貸款額。此類交易量的減少可能會對這些交易對手產生不利影響，這可能會增加我們對交易對手信用風險的敞口。
我們面臨與我們的業務交易對手有關的交易對手信用風險。如果我們的一個或多個交易對手未能履行對我們的合同義務，我們的財務業績可能會受到不利影響。
我們依賴我們的機構交易對手提供對我們的業務至關重要的服務。我們面臨的風險是，我們的一個或多個交易對手可能無法履行其對我們的合同義務。我們的主要交易對手包括賣家、服務商、信用增強提供商以及衍生品、短期貸款和其他融資交易(例如現金和其他投資交易)的交易對手。有關詳細信息，請參閲MD&A-風險管理-交易對手信用風險.
我們的許多主要交易對手為我們提供幾種類型的服務。我們對交易對手的風險敞口仍然很高。我們努力減少對財務狀況較弱的交易對手的風險敞口，可能會增加我們對其他交易對手的風險敞口的相對集中度，增加我們的成本，並減少我們的收入。我們的交易對手可能會經歷具有挑戰性的市場狀況，這可能會對它們的流動性和財務狀況產生不利影響，並導致其中一些公司倒閉。我們的許多交易對手受到越來越複雜的監管要求和監督，這給他們的資源帶來了額外的壓力，並可能影響他們與我們做生意的能力或意願。
與單一家庭銷售商/服務商相關的信用風險
如下所述，我們面臨來自我們單一家庭貸款賣家/服務商的信用風險。
n 維修性能下降 -服務機構業績的下降，如延遲止贖或錯過止贖替代方案的預期機會，可能會顯著影響我們減輕信貸損失的能力，並可能影響我們單一家庭抵押貸款組合的整體信貸表現。大量嚴重拖欠的貸款、服務職能的複雜性以及更高的流動性要求，是導致服務商業績下降風險的重要因素。服務商可能會遇到財務和其他困難，因為他們被要求為拖欠的單户抵押貸款向我們提供預付款，包括受忍耐計劃約束的抵押貸款。如果我們的服務商缺乏適當的控制，他們的控制失敗，或者他們的貸款服務能力中斷，包括由於法律或 監管行動或評級下調。我們還面臨第三方在貸款服務職能方面的欺詐行為，特別是在賣空和其他不良資產處置方面。
我們可以嘗試通過終止其為我們的貸款提供服務的權利來減少我們對錶現不佳的服務機構的風險敞口；然而，在非常不利的經濟環境下，市場上可能會出現產能稀缺的情況，我們可能找不到有能力為受影響的貸款提供服務並且也願意承擔終止的服務機構的陳述和擔保的繼任服務機構。此外，終止一家大型服務機構可能是不可行的，因為與轉移大型服務組合有關的業務和能力挑戰。在向新的服務商過渡期間，一些貸款的業績也有可能下降。在違約加劇的時期，如果我們用高度集中的違約貸款更換服務商，我們可能會招致成本和服務費的潛在增加，因為違約貸款的服務成本更高。我們還可能面臨某些服務商的信用風險集中。
n 賣方/服務商因違反陳述和保證而未能履行回購貸款或賠償我們的義務 -雖然我們可能有合同權利要求賣方或服務商回購我們的貸款，但執行此類回購義務可能是困難、昂貴和耗時的。我們可以達成和解，以解決回購義務；然而，根據任何此類和解協議，我們收到的金額可能少於我們最終因基礎貸款而遭受的損失。
在我們的陳述和保修框架下，根據FHFA的指示可能會不時修改，在某些情況下，我們被要求使用替代補救措施，如賠償，以代替回購。根據另一種補救辦法，我們收回的金額可能少於我們在回購中可能收回的金額。
n 增加對非存款類和小型金融機構的風險敞口 -我們的大量單一家庭貸款是從非存款和較小的金融機構獲得並由其提供服務的。其中一些機構可能不具有與大型存款機構相同的財務實力或業務能力，或者受到相同程度的監管監督。因此，我們面臨着更大的風險，即這些交易對手可能無法履行對我們的義務。特別是，由於來源增加，非託管服務商在過去幾年中增加了其服務組合。這似乎導致了運營壓力，使其中一些服務機構受到監管機構的審查。如果任何運營壓力對這些服務商的服務表現或財務實力產生不利影響，這種快速增長可能會使我們面臨更大的風險。這些機構還為其他投資者和擔保人(即Fannie Mae和Ginnie Mae)提供投資組合服務，與這些投資組合相關的操作問題可能會影響我們投資組合的表現。此外，這些服務機構可能並不總是能夠隨時獲得適當的流動資金來源，為其業務提供資金，特別是在抵押貸款市場低迷的時期。如果這些服務商減少其服務組合，整體服務能力可能會受到限制。
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我們的賣家/服務商在為我們的多家庭抵押貸款組合提供貸款方面也發揮着重要作用。我們面臨着多家族賣家/服務商可能面臨財務壓力的風險，這可能會導致他們的服務業績下降，並導致我們終止他們償還我們貸款的權利，可能導致對其他賣家/服務商的風險進一步集中。
由於我們的單家族和多家族業務的遠期結算貸款購買計劃，我們還面臨賣家和服務商表現不佳的結算風險。
與衍生品、融資、短期借貸、證券和其他交易的交易對手有關的信用風險
我們對金融服務業機構的風險敞口很大，涉及衍生品、融資、短期貸款、證券、根據轉售協議購買的證券、擔保貸款、貸款和證券的遠期結算以及其他交易(例如現金和其他投資交易)。這些交易對我們的業務至關重要，包括我們能夠：
n 管理利率風險和其他與我們對抵押貸款相關資產的投資相關的風險；
n 為我們的業務運營提供資金；以及
n 服務我們的客户。
我們面臨着清算會員、交易所、票據交換所或我們用來促進衍生品、短期貸款、證券和其他交易的其他金融中介機構運營失敗的風險。如果結算會員或結算所倒閉，我們可能會失去向結算會員或結算所提供的抵押品或保證金。
我們是票據交換所的結算會員，我們通過這些票據交換所進行與抵押貸款相關的和財政部的證券交易。因此，我們可能會蒙受損失，因為如果其他結算會員未能履行對結算所的義務，我們必須參與承擔他們所發生的損失。
如果我們的短期貸款交易對手失敗，我們將面臨損失，因為交易是無擔保的，或者向我們提供的抵押品不足。
與抵押貸款保險公司和其他信用增強提供商有關的信用風險
如果抵押貸款保險公司未能履行向我們償還索賠的義務，我們的信用損失可能會增加。此外，如果監管機構確定抵押貸款保險人缺乏足夠的資本來支付到期的所有索賠，監管機構可能會採取行動，可能會影響向我們支付索賠的時間和金額。在ACIS和可比交易方面，我們面臨着與我們的交易對手類似的風險。
我們不能根據抵押貸款保險公司的實力來區分定價，也不能在沒有FHFA批准的情況下撤銷抵押貸款保險公司作為合格保險公司的地位。此外，我們通常不會選擇特定貸款的抵押保險提供商，因為選擇通常是由貸款人在貸款發起時做出的。因此，我們可能會將風險集中到某些保險提供商身上。
我們的減損活動可能不成功或代價高昂，並可能對我們的財務業績產生不利影響。
我們的減損活動可能不會成功。我們與貸款修改和其他減損活動相關的成本一直很高，而且可能繼續很大。例如，我們通常承擔與修改我們擁有的或擔保的貸款相關的每月還款額減免的全部成本，以及我們的單户抵押貸款修改的所有適用的服務商獎勵費用。
我們可能被要求對我們的減損活動進行更改，這可能會使這些活動對我們來説成本更高。作為監管者和監管者，FHFA可能會繼續發佈指令和諮詢公告，以幫助借款人並協調GSE的服務實踐。這些指令和諮詢公告可能會使這些活動對我們來説成本更高，特別是在貸款修改倡議方面。聯邦住房金融局可能會出於各種原因繼續發佈這些指令和諮詢公告，包括消費者救濟以及我們和聯邦抵押協會各自的UMBS的提前還款行為的一致性。
我們根據某些貸款修改計劃的要求，在試用期計劃中提供貸款。其中一些貸款可能無法完成試用期或不符合我們的其他借款人援助計劃的資格。對於這些貸款，試用期實際上將推遲止贖過程，並可能增加我們的成本。
我們從事的減損活動的類型可能會影響我們的單一家庭證券(例如，UMBS、55天MBS、個人電腦和REMIC)的預付款，這可能會影響這些證券的價值或我們抵押貸款相關投資組合中資產的收益。此外，減損活動可能會對我們證券化、再證券化和出售受這些活動影響的貸款的能力產生不利影響。
我們將大量資源投入到借款人援助計劃中。這些努力的規模和範圍可能會與其他商業機會或公司倡議競爭。
有關我們的減損活動的更多信息，請參閲MD&A-我們的業務部門-單一家庭- 業務成果 - 減損活動和MD&A-風險管理-單一家庭按揭信貸風險- 引人入勝
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在減損活動中.
我們一直並將繼續受到單一家庭喪失抵押品贖回權程序的拖延和缺陷的不利影響。
自2008年以來，房地美獨户貸款的平均止贖時間顯著增加，特別是在需要司法止贖程序的州，而且還可能進一步增加。止贖程序的延遲可能會導致我們的費用增加。例如，等待喪失抵押品贖回權的房產可能會惡化，直到我們收購它們，導致維修和維護房產的費用增加。止贖程序的延遲也可能對地區或全國的房價趨勢產生不利影響，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。根據聯邦住房金融局的指導意見和CARE法案，我們被要求暫停與新冠肺炎相關的止贖，除非是空置或廢棄的財產，直到2021年7月31日，以及與新冠肺炎相關的REO驅逐，直到2021年9月30日。取消抵押品贖回權和暫停驅逐將導致受影響財產的成本和費用增加。此外，CARE法案要求長達18個月的忍耐和暫停止贖活動將對未來的止贖時間表產生負面影響。
在發生重大自然災害、其他災難性事件或重大氣候變化影響時，我們面臨更多的信貸損失和信貸相關費用。
在我們擁有或擔保抵押貸款的地區，重大自然災害或環境災難或其他災難性事件的發生、嚴重程度和持續時間可能會增加我們的信貸損失和信貸相關費用。如果發生自然災害或災難性事件，損害或摧毀作為我們擁有或擔保的抵押貸款基礎的單一家庭或多家庭房地產，或對借款人繼續支付我們擁有或擔保的抵押貸款的能力產生負面影響，可能會增加我們在受影響地區的嚴重違約率和平均貸款損失嚴重程度。此類事件可能會產生信貸損失和信貸相關費用，並對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。雖然房主和洪水保險可能會抵消部分風險，但保險覆蓋範圍可能不夠。此外，借款人可能不會被要求購買某些類型的保險，例如為位於SFHAs以外的財產購買地震保險或洪水保險。
重大自然災害發生的頻率和強度的增加可能預示着氣候變化的影響，並有望在可預見的未來持續下去。儘管從歷史上看，我們在這些事件中的損失 雖然風險不大，但我們仍然面臨風險，特別是與地理上廣泛的天氣事件、天氣模式變化和重大氣候變化影響有關的風險，如海平面上升、野火以及風暴和洪水增加。
重大的長期氣候變化影響可能會增加一個地區在自然災害面前的脆弱性，這可能會阻礙住房活動，減少抵押貸款發放，並對受影響地區的財產價值產生負面影響。投資者在做出資產定價決策時可能會更看重這些風險，這可能會增加我們的成本或影響我們轉移風險的能力。自然災害的強度和頻率增加，特別是在未被指定為SFHAs的地區(即我們不需要洪水保險的地區)的洪災方面，以及保險公司在某些地區為某些危險提供保險的意願下降，都將增加上述風險。此外，自然災害的不可預測性和預測長期氣候變化影響的複雜性對我們預測此類事件造成的損失的能力產生了負面影響。
此外，國會、政府、州和市政府以及聯邦住房金融局為應對氣候變化關切而採取的行動可能會造成過渡風險，影響房地產市場和我們的業務。例如，應對氣候變化的政策行動可能會導致從碳密集型行業轉向具有潛在破壞性的轉型。這種轉變可能會影響某些行業和地區經濟，影響房地產價值以及這些行業或地區借款人償還抵押貸款的能力。我們還面臨着針對住房部門能效的政策的過渡風險，或者是提高能源價格的政策，可能導致昂貴的翻新或高昂的公用事業賬單，這兩種政策都可能增加住房擁有成本並影響房地產價值。
在不利的經濟條件下，我們可能無法進行CRT交易。這些交易也降低了我們的盈利能力。
我們轉移信用風險的能力(以及這樣做的成本)可能會隨着市場狀況的變化而迅速變化。不利的市場狀況可能導致投資者對可接受價格的CRT交易需求不足。例如，高利率、高通脹和其他市場不確定性可能會推遲或以其他方式影響我們計劃中的CRT交易。我們的CRT戰略和結構決策可能不會阻止我們招致重大損失。例如，轉移風險需要時間，我們在這一輸油期內面臨信貸損失。此外，我們的一些CRT交易有提前終止條款或到期日早於參考抵押貸款的到期日，我們還可能通過回購相關證券來終止某些CRT交易。在該等交易終止後，本行的參考按揭貸款將面臨更大的信貸風險。此外，我們保留CRT交易所涵蓋貸款的部分未來損失風險，包括單家族STACR和ACIS交易以及多家族MCIP和SCR交易的全部或部分第一損失風險。與CRT交易相關的成本很高，而且可能會增加。對於某些CRT交易，我們在確認收益中的信用損失和確認相關收益的恢復之間可能存在顯著的時間差，這種滯後可能會產生不利影響
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我們早些時候的財務業績。監管指引的變化，例如ERCF下的資本要求，可能會導致我們修改CRT活動。
市場風險
利率的變化可能會對我們金融資產和負債的公允價值、經營結果和淨值產生負面影響。
我們的財務業績，包括我們收到的利息收入和支付的利息支出，可能會受到利率變化的重大影響。
利率波動的原因有很多，包括聯邦政府及其機構的財政和貨幣政策的變化，以及地緣政治事件或總體經濟狀況的變化，如通脹加劇。
利率的變化可能會對我們擁有的資產以及相關債務和衍生品的現金流和提前還款利率產生不利影響。此外，利率的變化可能會對我們擔保的貸款的提前還款額或違約率產生不利影響。例如，當利率下降時，借款人更有可能通過以較低的利率進行再融資來提前償還貸款。提前償還抵押貸款相關證券的可能性增加，可能會對這些證券的價值產生不利影響。
美聯儲目前正在上調基準利率，並縮減包括美國國債和MBS在內的資產負債表規模。這增加了利率市場和MBS利差的波動性。我們可能會受到這種波動的不利影響。
此外，我們可能會發行可贖回債務工具，以管理我們所擁有的抵押資產的預期現金流的持續時間和提前還款風險。當利率下降時，我們可以行使償還本金餘額的選擇權。然而，由於當時的市場狀況，我們可能會以更高的利差置換被贖回的債務。如果我們決定不贖回我們的債務，我們可能會產生更高的對衝成本。
我們的風險管理活動產生了成本，這可能不會成功。我們的利率風險管理活動旨在將我們的經濟對利率變化的風險敞口降至我們的模型所衡量的較低水平。然而，當利率波動時，我們對某些資產和負債(包括衍生品)的會計處理會導致我們的收益發生變化，因為一些資產和負債按攤餘成本計量，一些資產和負債按公允價值計量，而所有衍生品都按公允價值計量。雖然我們使用對衝會計試圖減少與利率相關的收益波動性，但我們的對衝會計計劃可能在減少這種波動性方面並不有效。此外，我們用於為資產融資的資產和負債之間的攤銷差異，包括公允價值對衝基數調整的攤銷，也可能受到利率和預付款率變化的影響，並可能導致收益波動。
市場利差的變化可能會對我們金融資產和負債的公允價值、運營結果和淨值產生負面影響。
市場狀況的變化，包括利率、流動性、提前還款和/或違約預期的變化，以及市場對特定資產類別的不確定性水平，可能會導致市場利差的波動。我們的財務業績和淨值可能會受到市場利差變化的重大影響，特別是由按公允價值計量的金融工具驅動的結果。這些工具包括交易證券、可供出售的證券、衍生品、持有的待售貸款，以及選擇了公允價值期權的貸款和債務。
特定資產的市場利差收窄或收緊通常與該資產的公允價值增加有關。縮小市場利差可能會減少有吸引力的投資機會的數量，並可能增加我們為支持我們的UMBS和其他證券的流動性和價格表現而進行的活動的成本。因此，收緊我們資產的市場利差可能會對我們未來的財務業績和淨值產生不利影響。特定資產的市場利差擴大通常與該資產的公允價值下降相關，或者特定負債的市場利差收緊通常與該負債的公允價值下降相關，這可能會對我們的近期財務業績和淨值產生不利影響。雖然更大的市場利差可能會創造有利的投資機會，但由於我們的抵押貸款相關投資組合的規模和構成受到各種限制，我們利用任何此類機會的能力是有限的。看見MD&A-託管及相關事宜有關這些限制的其他信息，請參閲。
隨着公允價值選項的選擇，市場利差的變化也會影響我們債務的公允價值。特定負債的市場利差收窄或收緊通常與該負債的公允價值增加有關，這被我們確認為虧損。
我們的UMBS的價格表現或需求大幅下降，可能會對我們的單一家族業務活動的數量和/或盈利能力產生不利影響。
我們的UMBS是我們貸款購買計劃不可或缺的一部分。我們從賣方購買獨户貸款的競爭力以及我們獨户業務活動的數量和盈利能力直接受到以下價格表現的影響
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我們發行的UMBS相對於可比的房利美髮行的UMBS。如果由於提前還款表現或其他因素，我們的UMBS的交易價格低於Fannie Mae可比證券，這種相對定價的差異可能會刺激賣家與Fannie Mae開展不成比例的單一家族業務。
我們UMBS的流動性市場可能無法持續，這可能會對它們的價格表現和我們的單一系列市場份額產生不利影響。我們市場份額的顯著減少，以及我們證券化貸款額的大幅下降，或者我們UMBS交易量的減少，都可能會降低我們UMBS的流動性。雖然我們可能會決定採用各種策略來支持我們的UMBS的流動性和價格表現，但任何此類策略都可能失敗或對我們的業務和財務業績產生不利影響。我們可以隨時停止任何此類活動，或者FHFA可能要求我們這樣做，這可能會對我們的UMBS的流動性和價格表現產生不利影響。我們可能會產生成本，以支持我們在代理證券市場的存在，並支持我們證券的流動性和價格表現。
由於我們無法控制的因素，我們發行的UMBS與房利美髮行的可比UMBS之間可能會出現流動性相關的價格差異。例如，美聯儲購買和出售機構抵押貸款相關證券的水平，包括美聯儲減少購買抵押貸款相關證券，可能會影響我們UMBS的需求和價值。因此，我們採取任何策略來減少任何與流動性相關的價格差異，從長遠來看，可能都不會減少或消除任何此類價格差異。
我們可能會與Fannie Mae在個別新生產的符合TBA條件的抵押貸款池上遇到價格差異，特別是在指定的池和我們的多邊機構證券方面。我們可能需要不時調整我們對特定新生產池類別的定價，或推出新的舉措，以保持與聯邦抵押協會在收購此類生產池方面的一致性和競爭力。根據任何時期的定價調整金額，它們可能會對我們的單一家族業務在該時期的盈利能力產生不利影響。FHFA對我們的現金窗口交易量和池的限制加劇了這種風險，限制了我們的池靈活性和管理對齊的能力。有關詳細信息，請參閲MD&A-我們的業務部門-單一家庭-業務概述-產品和活動.
如果UMBS不能繼續得到市場的廣泛接受，我們的單一家庭抵押貸款相關證券的流動性和價格表現以及我們的市場份額和盈利能力可能會受到不利影響。
作為聯合UMBS市場的一部分，聯邦住房金融局要求我們將我們的某些單一家庭抵押貸款購買產品、服務和證券化計劃、政策和做法與Fannie Mae保持一致，以實現並保持市場對UMBS的接受。我們不能保證這些努力將在長期內減少上文討論的定價差距。許多因素可能使我們很難與房利美保持一致，包括增加的再融資、自動化和其他創新的引入或擴大，以及行業的變化。這些結盟活動可能會對我們的業務和我們與聯邦抵押協會競爭的能力產生不利影響。我們可能需要進一步調整我們的業務流程，使之與房利美的業務流程保持一致。有關房地美和房利美的抵押貸款購買、服務和證券化計劃、政策和做法之間的一致程度的不確定性，可能會影響聯合抵押貸款證券公司被市場廣泛接受的程度。
如果投資者不繼續接受Freddie Mac和Fannie Mae UMBS的互換性，而是更喜歡Fannie Mae UMBS而不是Freddie Mac UMBS，這可能會影響我們單一家庭抵押貸款相關證券的流動性或市場價值，並對我們的業務、流動性、財務狀況、淨值和經營業績產生重大不利影響，並可能影響我們單一家庭抵押貸款相關證券的流動性或市場價值。投資者的偏好也可能導致這些證券出現專門針對企業的市場。
ERCF要求我們持有資本，以應對房利美的交易對手信用風險。鑑於由此產生的混合證券或企業UMBS交叉託管的風險權重，UMBS的可替換性可能會降低，特定於企業的市場將重新出現。ERCF風險加權可能導致每個企業選擇是規定交付其自身的UMBS，還是撥備超額資本以計入收到另一家企業的UMBS的風險。此外，ERCF要求以及由此產生的50個基點的費用我們、房利美和聯邦住房金融局的董事宣佈，我們將對新發行的混合證券收取費用，導致此類發行實際上在2022年7月1日後停止，破壞了房地美和房利美UMB的互換性目標。儘管我們、聯邦抵押協會和聯邦住房金融局的董事最近宣佈了一項未來的下調至9.375個基點的計劃，但不能保證這一下調將導致混合證券發行恢復到以前的水平。
在再證券化中混合某些房利美證券增加了我們的交易對手風險。
我們對房利美有交易對手信用敞口，因為投資者有能力在再證券化中混合某些房地美和房利美證券。當我們對聯邦抵押協會的證券進行再證券化時，我們對本金和利息的及時擔保延伸到相關的聯邦抵押協會證券。如果Fannie Mae未能就我們再證券化的Fannie Mae證券付款，Freddie Mac將負責付款。我們不控制或限制我們可能被要求擔保的房利美再證券化證券的數量。我們將依賴FHFA、Fannie Mae和財政部(根據Fannie Mae和我們各自與財政部的購買協議)，以避免在Fannie Mae發生付款違約的情況下發生流動性事件或違約。我們還沒有修改我們的流動性策略，以解決房利美不及時付款的可能性，但我們未來可能會這樣做。
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我們和房利美都依賴聯邦儲備銀行支付各自的抵押貸款相關證券。如上所述，如果Fannie Mae未能就我們再證券化的Fannie Mae證券付款，Freddie Mac將負責向聯邦儲備銀行提供付款資金。如果我們未能向聯邦儲備銀行提供所有資金來支付此類房利美再證券化證券，聯邦儲備銀行將不會對我們在付款日將支付的任何未償還的房地美髮行的UMBS、Supers、REMIC或其他證券支付任何款項，無論該等房地美髮行的證券是否由房利美髮行的證券支持。
我們多家族業務的盈利能力可能會受到市場競爭和/或投資者對我們的K證書和其他證券需求下降的不利影響。
我們目前的多家族業務模式高度依賴於我們以提供適當經濟回報的條款購買和證券化貸款的能力。我們的競爭對手的行動，包括他們的定價、信貸標準和貸款結構，以及我們和我們的競爭對手為支持負擔得起的多户住房而採取的行動，可能會減少我們多户業務的數量和盈利能力。對K證書和/或其他證券的需求大幅減少可能會對我們的盈利能力產生不利影響，因為我們的貸款持有期增加，我們在更長一段時間內面臨信貸、利差和其他市場風險，或者從證券化獲得的收益減少。我們使用各種策略來支持我們的K證書的流動性，但這些策略可能會失敗或對我們的業務產生不利影響。我們可以隨時停止此類活動，或者FHFA可能要求我們這樣做，這可能會對我們的K證書和/或其他證券的流動性和價格表現產生不利影響。
終止倫敦銀行同業拆借利率可能會對我們金融資產和負債的公允價值、運營結果和淨值產生負面影響。過渡到建議的替代率可能會帶來操作上的問題，並可能使我們面臨可能的訴訟風險。
倫敦銀行同業拆借利率的管理人ICE Benchmark Administration Limited於2021年底停止發佈1周和2個月期美元LIBOR設置。它計劃在2023年6月之後停止發佈另一種使用最廣泛的美元LIBOR期限。負責監管倫敦銀行間同業拆借利率發佈的英國金融市場行為監管局宣佈，在所有美元倫敦銀行間同業拆借利率停止發佈後，它不會強制小組銀行提交報告。因此，儘管繼續發佈的美元LIBOR期限預計將在2023年年中停止，但我們無法預測ARRC推薦的替代參考利率SOFR是否會成為市場接受的替代基準，回溯性或前瞻性形式的SOFR是否會成為市場首選的SOFR形式，或者這種過渡可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生什麼影響。
從倫敦銀行同業拆借利率的過渡可能會影響我們持有的工具的財務表現，需要改變對衝策略，並對我們的財務表現產生不利影響。這一過渡可能會對我們金融資產和負債中包括的一系列金融產品的定價、流動性、價值、回報和交易產生不利影響。我們有各種與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的金融產品，包括抵押貸款、抵押貸款相關證券和衍生品，其中許多產品將在2023年6月之後到期。雖然其中某些產品的文件為我們提供了自由裁量權，以在LIBOR停止時選擇替代參考利率，但可能會與客户、投資者和交易對手發生糾紛、訴訟和其他訴訟，例如，我們行使這一自由裁量權或解釋備用語言和相關條款。在某些其他情況下，如果LIBOR不再可用或不再具有代表性，文件限制了我們選擇替代參考利率的自由裁量權，從而造成了不確定性和法律糾紛的風險。2022年3月15日，總裁·拜登簽署《可調整利率(LIBOR)法》(簡稱《法案》)，使之成為法律。該法案規定了一個統一的基準替代程序，用於過渡缺乏或不包含解決永久停止倫敦銀行同業拆借利率問題的合同條款的遺留合同。該法案包括一個免於訴訟的避風港，用於確定誰有權自由選擇LIBOR的替代指數，以及誰選擇了聯邦儲備委員會建議的替代指數。2022年12月16日，聯邦儲備委員會發布了最終規定，對特定類型的LIBOR參考合約實施聯邦儲備委員會選定的基準替代, 包括一類僅適用於GSE的覆蓋聯繫人。2022年12月22日，房地美在聯邦住房金融局的指導下宣佈，將對指定的房地美LIBOR指數合約使用聯邦儲備委員會選定的基準置換利率。目前尚不確定我們產品的文件是否允許這些產品有資格獲得該法案所包含的法律保護，使其免受訴訟。實施替代參考利率的這些潛在挑戰可能導致客户、投資者和交易對手獲得的產品和交易減少，這可能導致損失或聲譽損害或以其他方式對我們的業務造成不利影響。
可能需要更改文檔、系統或補救措施的大量產品和交易可能會帶來巨大的運營和法律挑戰，並導致巨大的成本。對於我們的產品，包括特定類別的產品，我們可能無法對LIBOR過渡採取一致的方法，這可能會擾亂這些產品的市場。我們就終止倫敦銀行同業拆借利率所採取的行動，包括採用SOFR，可能會使我們面臨基本風險、金錢損失以及可能的糾紛和訴訟。此外，過渡可能會導致監管機構就我們的準備、準備和過渡計劃進行詢問或採取其他行動。
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使用SOFR作為基於倫敦銀行同業拆借利率的產品的替代參考利率可能會引起某些市場擔憂。在關注的問題中，儘管SOFR定期利率現在已經公佈，而且ARRC已經推薦了此類利率的某些用途，但ARRC建議的SOFR定期利率的使用範圍是有限的。隔夜SOFR的複合平均值代表後向無風險利率，而美元LIBOR具有多種前瞻性期限，反映了信用風險組成部分。目前尚不確定SOFR將於多快被市場接受和廣泛採用、隔夜SOFR和SOFR平均利率的使用是否將超過SOFR定期利率的使用、SOFR在經濟壓力時期的波動性將比LIBOR更大還是更小，以及基於SOFR的產品是否會發展出足夠的流動性。
如上所述，我們已確定對LIBOR的重大風險敞口，但無法合理估計此類風險敞口的預期影響或其他後果。有關我們為準備從LIBOR有序過渡而採取的行動的更多信息，請參見MD&A-風險管理 -市場風險-從倫敦銀行間同業拆借利率過渡.
流動性風險
我們的活動可能會受到融資有限和融資成本增加的不利影響。
我們無擔保資金的數額、類型和成本直接影響我們的利息支出和經營結果。許多因素可能會使此類融資更難獲得；成本更高；或者在任何條件下都無法獲得，包括市場和其他因素、貨幣政策、美國政府對我們支持的變化，以及對我們債務證券的需求減少。
市場和其他因素
我們在公共無擔保債務市場獲得融資的能力，或通過向其他機構出售或質押抵押貸款相關證券和其他證券作為抵押品的能力可能會迅速改變或停止。由於貨幣政策、利率、市場信心、操作風險、監管要求或供應競爭等其他因素的變化，可用資金的成本可能會大幅增加。
長期債務的巨大市場利差可能會導致我們減少長期債務發行，並增加對短期和可贖回債務發行的依賴。這種對短期和可贖回債務的日益依賴，可能會增加我們可能無法在債務到期時對其進行再融資的風險，並導致更多地使用衍生品。更多地使用衍生品可能會增加我們綜合收益的可變性，或者增加我們對交易對手的信貸敞口。此外，如果我們決定不贖回我們的債務，我們可能會產生更高的對衝成本。
由於我們的流動性管理要求、做法和程序，包括限制我們其他投資組合的規模和允許投資的FHFA最低流動性要求，我們可能會招致更高的融資成本。我們的做法和程序可能無法在任何情況下為我們提供足夠的流動性來履行我們正在進行的現金義務。特別是，我們認為我們的流動性應急計劃在流動性危機或重大市場動盪期間可能不足以或難以執行。如果我們無法進入無擔保債務市場，我們償還到期債務和為我們的運營提供資金的能力可能會嚴重受損或消失，因為我們的其他流動性來源(例如現金和其他投資)可能不足以滿足我們的流動性需求。我們將抵押貸款相關投資組合中流動性較差的資產用作重要的流動性來源(例如，通過出售或作為擔保借款交易中的抵押品)的能力有限。
我們在商業活動中廣泛使用美聯儲的支付系統。美聯儲要求我們在紐約聯邦儲備銀行的賬户上提供足夠的資金，以支付我們每天為債務和抵押貸款相關證券支付的現金，然後紐約聯邦儲備銀行才會作為我們的財政代理人啟動此類付款。儘管我們尋求維持充足的日內流動性，通過美聯儲的支付系統為我們的活動提供資金，但一旦債券市場當天關閉，我們獲得現金的渠道就很有限。現金不足可能會導致我們的賬户透支，可能會導致罰款和聲譽損害。與我們的某些競爭對手不同，我們無法進入美聯儲的貼現窗口。
美國政府支持的變化
財政部通過購買協議支持我們，並支持財政部根據其永久法定授權購買高達22.5億美元債務的能力。美國政府對我們的支持發生變化或感知到的變化，可能會對我們進入無擔保債務市場的機會和我們的債務融資成本產生嚴重的負面影響。我們進入無擔保債務市場的機會和我們債務融資的成本可能會受到與美國政府支持有關的幾個因素的不利影響，包括對GSE未來的不確定性；債務投資者對我們面臨越來越大的破產風險的擔憂；以及未來的提款大幅減少購買協議下的可用資金量。
根據購買協議，吾等日後可能須向庫務署支付股息，以致吾等未能達到ERCF的資本要求。此外，我們和財政部必須同意一項定期承諾費，我們將在五年內(在我們達到規定的資本水平後)向財政部支付這筆承諾費，以換取財政部剩餘的資金承諾。
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債務證券需求減少
如果投資者對我們的債務證券的需求減少，我們的流動性、業務和經營結果可能會受到實質性的不利影響。投資者購買和持有我們的債務證券的意願可能受到許多因素的影響，包括世界經濟的變化、通貨膨脹和匯率的變化、監管和政治因素，以及其他投資的可用性和投資者的偏好。我們與房利美、FHLBS和其他機構爭奪債務融資。我們的融資成本和流動資金應急計劃也可能受到財政部發行的債券數量和需求變化的影響。我們的債務被認為是一種高質量的流動資產(HQLA)，因為它可以很容易地立即轉換為現金，價值損失很小或沒有損失。投資者對我們債務看法的任何變化，或導致我們的債務不再被視為HQLA的監管變化，都可能顯著增加我們的債務融資成本，或降低我們發行債券的能力。
如果投資者減少購買我們的債務證券或出售所持股份，我們的融資成本可能會增加，我們的業務活動可能會減少。由於我們已達到購買協議對我們抵押貸款相關投資組合的規模和我們的無擔保債務金額的限制，或未來這些限制的減少，我們的債務證券市場的流動性可能會變得較差。這可能導致對我們的債務證券的需求減少，並增加我們的融資成本。
美國政府信用評級的任何下調都可能緊隨其後的是我們的信用評級下調。我們債務的信用評級下調可能會對我們的流動性和我們業務的其他方面產生不利影響。
預計美國政府信用評級的任何下調都將伴隨着我們信用評級的下調。除了下調美國政府的信用評級或展望外，其他幾個事件可能會對我們的債務信用評級產生不利影響，包括政府實體的行動、政府對我們支持的變化、我們債務的監管指定、未來的GAAP損失以及購買協議下的額外提款。任何此類降級都可能導致抵押貸款和金融市場以及我們的業務出現重大中斷，原因是我們證券的流動性和價格降低、借貸成本上升、資產價值下降和信貸損失增加，並可能導致我們經歷淨虧損和淨資產赤字。
有關詳細信息，請參閲MD&A-流動性和資本資源。
操作風險
我們的運營系統或基礎設施或第三方的系統或基礎設施出現故障，可能會削弱我們提供市場流動性的能力，擾亂我們的業務，損害我們的聲譽，並造成財務損失。
由於整個公司的數量、複雜性和變化速度，運營風險會增加。由於各種因素，包括我們業務運營的規模和複雜性、為了跟上市場需求、監管要求和業務計劃而需要對我們的核心繫統進行大量更改，以及不斷變化的網絡安全格局，我們面臨着巨大的運營風險。我們的內部流程、人員或系統或與我們互動的第三方的缺陷或故障可能會導致我們的流動性減損、業務中斷(例如，發行抵押貸款和/或債務證券)、錯誤或延遲付款、我們財務報表中的錯誤、對客户或投資者的責任、進一步的立法或監管幹預、聲譽損害以及金融和經濟損失。
我們的業務高度依賴於我們每天處理大量交易以及管理和分析大量信息的能力，其中大部分信息是由第三方提供的。此信息可能不正確，或者我們可能無法正確管理或分析它。
我們處理的交易很複雜，並受到各種法律、會計、税務和監管標準的約束，這些標準可能會隨着外部事件的發生而迅速變化，例如政府強制計劃的實施和市場狀況的變化。我們的財務、會計、支付、數據處理或其他操作系統和設施可能存在設計缺陷或可能無法正常運行，從而對我們處理交易的能力產生不利影響，包括我們彙編和處理法律要求的信息的能力。我們有些系統需要手動支持和幹預，這可能會增加系統故障的風險。我們的系統無法適應大量交易或新類型的交易或產品，可能會限制我們推行新業務計劃或改善現有業務活動的能力。
我們與客户、交易對手、服務提供商和其他金融機構的技術聯繫持續增加，這增加了我們在其基礎設施系統運行故障方面的風險敞口。我們已經開發了軟件工具，並預計將繼續開發，供客户在客户的貸款製作、貸款服務和其他流程中使用。這些工具可能無法正常運行，這可能會擾亂我們或我們客户的業務，並對我們與客户的關係產生不利影響。
我們繼續將第三方雲基礎設施平臺用於面向客户的應用程序和內部使用的應用程序。如果我們不以管理良好、安全有效的方式實施對此平臺的更改，我們可能會遇到意外的服務中斷或意外成本，這可能會損害我們的業務和運營結果。在……裏面
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此外，我們的雲基礎設施提供商或其他服務提供商可能會遇到系統故障或故障、停機、停機、網絡攻擊和其他安全事件、財務狀況的不利變化、破產或其他不利條件，這可能會對我們的業務和聲譽產生重大不利影響。因此，我們計劃增加我們外包給雲或其他第三方的基礎設施數量，可能會增加我們的風險敞口。
由於我們正在採取的新舉措的規模和複雜性，我們面臨着更大的業務風險。其中一些舉措需要對我們的業務系統進行重大改革。在某些情況下，這些變化必須在短時間內實施。我們的遺留系統可能會增加這些新計劃的運營風險。
我們還面臨重大的組織風險，涉及中央支助戰略和中央戰略計劃的運作和持續發展。我們依賴於css和csp(由css擁有和運營)來運營我們的許多單一家庭證券化活動。如果CSP倒閉或我們無法獲得CSP，或者如果CS無法履行其對我們的義務，我們的業務運營將受到不利影響，Freddie Mac證券市場將被擾亂。由於CSP依賴於Fannie Mae來管理Freddie Mac發行的混合證券，因此Fannie Mae的經營失敗也可能對CSP履行其對Freddie Mac的義務的能力產生不利影響。 如果css操作失敗，我們可能無法發行某些新的單一家庭抵押貸款相關證券，而在css平臺上託管的抵押貸款相關證券的投資者可能會遇到付款延遲。我們可以採取的任何措施來緩解這些風險，可能都不足以防止我們的業務受到損害。我們定期更新內部系統和流程，包括改進現有流程並響應市場和監管的發展。如果公務員制度委員會和/或公務員制度委員會不能及時對其系統和程序作出任何必要的相應改變，我們可能會受到不利影響。對於可能對其履行對我們的義務的能力產生不利影響的戰略，該委員會可以採取或確定其優先次序。
我們的員工可能會為了自己或第三方的利益而做出不當行為，並造成意想不到的損失或聲譽損害。雖然我們有旨在預防和發現欺詐的流程和系統，但這些流程可能不會成功。
我們的大多數關鍵商業活動都在華盛頓特區大都市區進行，代表着人員、技術和設施的集中風險。因此，我們辦公室內或周圍的基礎設施中斷或影響電網，如恐怖事件、活躍的槍手或自然災害，可能會嚴重影響我們進行正常業務運營的能力。我們為減輕這一風險而採取的任何措施都可能不足以應對可能發生的所有事件，也不足以讓我們及時恢復正常的業務運營。
潛在的網絡安全威脅正在迅速變化，並在複雜程度上向前發展。我們可能無法保護我們的系統和網絡，或我們的機密或其他信息(包括個人信息)的機密性，使其免受網絡攻擊和其他未經授權的訪問、披露和破壞。
我們的運營依賴於在我們的系統和網絡以及與交易對手、供應商、服務提供商和金融機構之間安全、準確和及時地接收、存儲、傳輸和其他處理機密和其他信息(包括個人信息)。
近年來，像我們這樣的公司面臨的網絡安全風險顯著增加，部分原因是新技術的擴散，使用互聯網和電信技術進行金融交易，以及有組織犯罪、黑客、恐怖分子和其他外部各方，包括外國國家支持的行為者，變得更加複雜和活動。已經發生了幾起涉及金融服務公司、基於消費者的公司和其他組織報告未經授權披露、傳播、盜竊或破壞客户、客户或其他機密信息(包括個人信息)、公司信息、知識產權、現金或其他有價值資產的案件。還有幾起廣為人知的案例，黑客要求支付“贖金”，以換取不披露客户信息(包括個人信息)或不讓目標的計算機系統不可用。此外，還有黑客誤導公司人員未經授權將資金轉移到黑客賬户的情況。
像許多公司和政府實體一樣，我們一直是，並預計將繼續成為未遂網絡攻擊和其他安全事件的目標。此類事件可能包括惡意軟件、勒索軟件、拒絕服務攻擊、社會工程、未經授權的訪問、人為錯誤、盜竊或不當行為、欺詐和網絡釣魚，作為擾亂運營、潛在測試網絡安全能力或獲取機密、專有或其他信息(包括個人信息)的努力的一部分。我們還可能受到針對互聯網基礎設施的網絡攻擊或其他安全事件的不利影響，因為此類事件可能導致網站廣泛無法訪問並降低網站性能。我們的風險和對這些問題的敞口仍在增加，原因包括這些威脅的演變性質和日益頻繁、持續性、複雜性和強度、我們在金融服務業中的角色、我們的一些業務運營外包以及當前的全球經濟和政治環境。遠程工作環境的增加增加了我們可能遇到網絡安全事件的風險，因為我們的員工、供應商、服務提供商和我們與之交互的其他第三方在不太安全的系統和環境中進行遠程工作。
由於我們與第三方供應商、交易所、票據交換所、財政和支付代理以及其他金融機構相互聯繫並相互依賴，如果其中任何一家受到成功的網絡攻擊或
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其他安全事件。與我們有業務往來的第三方也可能是網絡安全或其他技術風險的來源。我們經常通過電子方式傳輸和接收機密、專有和其他信息(包括個人信息)。這些信息可能會被截取、誤用或處理不當。由於我們將核心系統和應用程序遷移到第三方雲環境，我們面臨的這些風險可能會增加。雖然我們通常對關鍵供應商進行網絡安全調查，但由於我們不控制與我們有業務往來的第三方，而且我們監控他們的網絡安全狀況的能力有限，我們無法確保他們採取的網絡安全措施足以保護我們與他們共享的任何信息。由於適用的法律法規或合同義務，我們可能要為因與我們有業務往來的第三方與我們共享的信息而導致的網絡攻擊或其他安全事件而導致的數據泄露負責。
儘管我們投入了大量資源來保護我們的關鍵資產，並提供員工對網絡釣魚、惡意軟件和其他網絡安全風險的認識培訓，但這些措施可能無法提供有效的安全。我們的計算機系統、軟件、終端設備和網絡可能容易受到網絡攻擊和其他安全事件、供應鏈中斷或其他試圖傷害它們或濫用或竊取信息(包括個人信息)的攻擊。我們經常識別我們系統中的網絡安全威脅和漏洞，並努力解決它們，但這些努力可能是不夠的。外部方可能試圖誘使員工、客户、交易對手、供應商、服務提供商、金融機構或我們系統或網絡的其他用户披露機密、專有或其他信息(包括個人信息)，以便訪問我們的系統和網絡及其包含的信息。未經授權的訪問或披露，或對我們安全的破壞，也可能是人為錯誤造成的。我們可能無法預測、預防、檢測、識別或應對針對我們的系統、網絡和資產的威脅，或針對網絡攻擊或其他安全事件實施有效的預防措施，特別是因為使用的技術經常變化或直到推出才能識別。
網絡攻擊或其他安全事件可能會發生並持續很長一段時間，而不會被發現。我們預計，對這類事件的任何調查都將需要時間，在此期間，我們不一定知道損害的程度或如何最好地補救。雖然到目前為止，我們還沒有經歷過任何此類事件，對公司造成重大影響，但我們的網絡安全風險管理計劃可能無法阻止此類事件在未來產生重大影響。我們已經獲得了與網絡安全風險相關的保險，但該保險可能不足以提供足夠的損失保險(包括如果保險公司拒絕未來的索賠)，並且可能不會繼續以經濟合理的條款向我們提供保險，或者根本不提供。此外，我們不能確保我們與供應商、客户和與我們有業務往來的其他第三方協議中的任何責任限制條款是可執行的或充分的，或以其他方式保護我們免受與網絡攻擊或其他安全事件相關的任何特定索賠的任何責任或損害。
發生一次或多次網絡攻擊或其他安全事件可能導致重要資產(如現金或源代碼)被盜，或機密、專有和其他信息(包括關於借款人、客户或交易對手的個人和其他信息)被未經授權披露、濫用或損壞，或者可能導致我們的運營或我們客户或交易對手的運營中斷或故障。這可能會導致重大損失或聲譽損害，對我們與客户和交易對手的關係產生不利影響，對我們的競爭地位產生負面影響，或以其他方式損害我們的業務。我們還可能面臨監管和其他法律行動，包括在發生事件後未能及時披露或適當限制我們證券的交易。我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的內部控制和其他保護措施，或者調查和補救漏洞或其他風險，我們可能會受到沒有完全投保的訴訟和財務損失的影響。此外，客户、交易對手、供應商、服務提供商、金融中介機構和政府組織可能沒有充分保護我們與他們共享的信息。因此，他們的系統和網絡受到網絡攻擊或其他安全事件，或違反他們的網絡安全措施，可能會對我們的業務和業務關係造成損害。
我們依賴第三方或他們的供應商和其他業務合作伙伴來實現某些重要功能。如果這些第三方未能提供產品或服務，或未能有效管理風險，可能會擾亂我們的業務運營，或使我們面臨其他運營風險。
我們使用第三方，包括供應商、服務提供商、銷售商和服務商，使我們暴露在他們的風險和控制環境中的故障風險。我們將某些關鍵職能外包給這些外部各方，包括一些對財務報告、我們與抵押貸款相關的投資活動、貸款承銷、貸款服務、UMBS發行和管理(即，CS)和數據處理至關重要的職能。我們未來可能會進入其他關鍵的外包關係，並繼續擴大我們對公共雲服務的現有依賴。此外，我們可能完全依賴第三方來完成某些業務操作(例如，為轉移、清算和結算支付、證券和其他金融交易提供基礎設施的金融市場公用事業)。如果這些關鍵外部方中的一個或多個在一段時間內無法履行其職能、無法以可接受的服務級別執行或處理不斷變化的業務量，或者如果其中一個或多個外部方自身的業務或技術因任何原因而中斷，我們的業務運營可能會受到限制、中斷或其他方面的負面影響。我們對第三方的使用也使我們面臨其他傷害，例如在網絡攻擊或其他安全事件影響我們的數據(包括個人信息)、欺詐或如果這些第三方中的一個或多個未能維護足夠的風險和控制環境時我們的聲譽受到損害。我們的監控能力
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某些第三方的活動或業績可能會受到限制，因為第三方對風險管理信息的訪問和可獲得性受到限制，這可能會使我們難以評估和管理與這些關係相關的風險。
我們面臨着與我們用來為業務和風險管理決策以及財務會計和報告目的提供信息的模型相關的風險和不確定性。
我們使用模型來預測我們業務中的重要因素，包括但不限於各種情景下的利率和房價。我們還使用模型來預測借款人的提前還款和違約行為，以及長期的損失嚴重程度。從本質上講，模型對實際結果的預測並不完美。經濟變量的模型預測以及依賴於這些變量的提前還款和違約行為的下游預測存在固有的不確定性。
與模型相關的不確定性和風險可能來自多種來源，包括：
n 我們可能無法按預期設計、實現、操作、調整或使用我們的模型。我們可能無法正確編碼模型，我們可能使用不正確或不充分的數據輸入，或者無法完全理解數據輸入，或者模型實現軟件可能出現故障。我們可能沒有適當或正確地執行用户驗收測試，包括在部署模型之前留出足夠的測試時間和資源，以及使用正確的主題專家。我們模型的複雜性和互聯性增加了模型輸出的準確性方面的額外風險。我們可能無法及時部署或更新模型。
n 當市場狀況以不可預見的方式變化時，我們的模型預測可能不能準確地反映這些情況，或者我們可能沒有完全理解模型的輸出。例如，模型可能不能完全反映某些政府政策變化或新的行業趨勢的影響。在這種情況下，經常需要作出假設和判斷，以適應歷史數據中沒有充分反映的情景的影響。雖然我們可能會調整我們的模型以應對新的事件，但仍存在相當大的不確定性。由於當前經濟環境中的不確定性，我們預計我們的模型在準確預測我們財務預測的關鍵投入方面將面臨重大挑戰。這些可能包括但不限於對抵押貸款和其他利率、房價、信用違約、收益率和提前還款的預測。
n 我們還使用精選的第三方型號。雖然在沒有內部模型可用的情況下，使用此類模型可能會降低我們的風險，但它會使我們面臨額外的風險，因為第三方通常不會向我們提供有關其模型的專有信息。我們對調整或改變這些模型的過程幾乎沒有控制權。因此，我們可能無法充分評估與使用此類模型相關的風險。
我們使用的模型可能會影響有關貸款的購買、出售、證券化和CRT活動；證券的買賣；融資；擔保費價格的設定；以及利率、市場和信用風險的管理的決策。我們對模型的使用也會影響我們對單一家庭抵押貸款組合中貸款的質量控制抽樣策略，以及與我們的交易對手的潛在和解。模型是用於授予代表權和保修救濟的流程的一部分，如果模型不正確，則可能會不適當地授予這些權利。我們還在財務報告過程中使用模型，包括在衡量信貸損失撥備和應用對衝會計時。看見 MD&A-風險管理-市場風險 和 關鍵會計估計 以獲取有關我們使用模型的更多信息。
對氣候變化的擔憂可能會對我們的業務產生不利影響，影響客户活動水平，並損害我們的聲譽。
氣候變化是一個關鍵的風險驅動因素，可能會在短期、中期和長期對經濟、金融部門和房地產市場產生重大影響。洪水和野火等物理災害帶來的風險不斷增加，以及低碳政策的財務影響，可能會影響住房負擔能力、房產價值以及可供購買的抵押貸款的條款和條件。在向低碳經濟轉型方面，立法或公共政策的變化以及消費者情緒的變化可能會對我們的客户和銷售商/服務商的業務和財務狀況產生負面影響，這可能會減少這些交易對手的收入，並增加與這些交易對手的貸款和其他信用敞口相關的信用風險。此外，政府和監管機構對氣候變化的關注也可能導致我們受到與運營彈性、氣候風險披露或各種氣候壓力情景的壓力測試相關的新的或更高的監管要求的約束。任何此類要求都可能導致監管、合規或其他成本增加或更高的資本要求。此外，如果我們對氣候變化的反應被認為無效或不足，我們吸引和留住員工的業務、聲譽和能力也可能受到損害。
法律和合規風險
法律或法規的改變或行動可能會對我們的業務活動和財務業績產生不利影響。我們面臨着不遵守法律和監管義務的風險。
我們在一個高度監管的行業中運營，並接受FHFA作為我們的保管員的更嚴格的監督。我們的合規系統和計劃可能不足以確認我們遵守所有法律、法規和其他要求。如果違反這些要求，我們可能會招致罰款或其他負面後果。我們還依賴第三方及其各自的合規風險管理計劃。任何此類第三方的失敗或限制
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合規計劃可能會使我們面臨法律和合規風險。
我們的業務可能會受到未來聯邦、州和地方各級的立法、監管或司法行動的直接不利影響。此類行動可能會在許多方面影響我們，包括向我們施加大量額外的法律、合規和其他成本，限制我們的業務活動，以及轉移管理層的注意力或其他資源。此類行動，以及對我們的業務或運營或我們所依賴的第三方(即賣家/服務商)的任何必要改變，可能會導致盈利能力下降和合規風險增加。如果我們不履行我們的法律和監管義務，這可能會導致執法行動、調查、罰款、罰款和其他處罰，並損害我們的聲譽。例如，我們現在或將來可能會受制於美國各種複雜和不斷變化的法律、法規、規則和標準(在聯邦、州和地方各級)，以及合同義務。我們預計，政府將繼續實施監管改革議程，更加註重公平貸款、負擔能力、公平、可持續發展和氣候變化。
我們可能會對我們的業務做出某些改變，試圖滿足我們的住房目標、服務義務和公平的住房融資要求，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。
我們可能會調整我們的貸款來源和購買策略，以努力實現我們的住房目標和子目標，包括修改我們的一些承保標準，並擴大有針對性的舉措的使用，以接觸到服務不足的人羣。例如，我們可能會購買預期投資回報率較低的貸款，並可能增加我們面臨的信貸損失。我們也可能對我們的業務做出改變，以迴應我們服務於服務不足的市場或公平的住房金融要求的責任，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。
如果我們沒有達到我們的住房目標或滿足要求的義務，而FHFA發現這些目標或要求是可行的，我們可能會受到住房計劃的約束，該計劃可能要求我們採取可能對我們的盈利能力產生不利影響的額外步驟。雖然我們可以通過達到或超過FHFA基準水平或市場水平來實現這些住房目標，但這些對基準水平的提高可能需要對我們的業務進行額外的改變，而我們可能無法實現這些住房目標。此外，由於我們沒有實現2020年的一個住房目標，而聯邦住房金融局確定該目標的實現是可行的，聯邦住房金融局要求我們提交一份住房計劃，其中包括(1)我們計劃如何在2022年至2024年期間實現未能實現的預期目標，(2)我們將如何監測以確保中低收入借款人在未來的再融資市場得到更好的服務，以及(3)我們可以做些什麼來幫助沒有在2020-2021年再融資市場進行再融資的中低收入借款人。我們於2022年2月向FHFA提交了我們的住房計劃。如果我們不遵守FHFA批准的住房計劃，FHFA可能會對我們採取額外的行動。
其他風險
新冠肺炎疫情對總體經濟狀況和房地產市場產生了重大的、可能是永久性的影響。我們的業務和財務狀況可能會受到新冠肺炎疫情影響的不利影響。
新冠肺炎大流行的某些不良後果繼續影響宏觀經濟環境。新冠肺炎對經濟環境、房地產市場和我們業務的持續影響程度取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性和難以預測的難度，包括但不限於新冠肺炎變異因素捲土重來的嚴重程度和持續時間，以及經濟和運營狀況以及消費者和企業支出恢復到疫情前水平或新平衡的速度和程度。雖然我們準備在必要時恢復與COVID相關的各種調整，但未來的緩解努力可能不足以應對大流行的不利影響。
地緣政治條件，包括戰爭或恐怖主義行為，可能導致經濟後果，可能對我們的業務產生間接不利影響。
我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到地緣政治事件的間接和不利影響，包括戰爭或恐怖主義行為、內亂或世界各地任何敵對行動的爆發或升級，如俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突。雖然我們的業務僅限於美國房地產市場，但我們仍可能受到此類事件的影響，因為全球或國內政治狀況的波動或不確定性可能會顯著影響經濟狀況和金融市場，持續或惡化的通脹壓力和貨幣政策的相關變化或潛在的經濟衰退，以及由於供應限制而導致的建築價格上漲。
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法律訴訟
我們直接或間接地參與了在正常業務過程中以及與託管和購買協議相關的各種法律訴訟。看見附註17 有關我們作為各種法律程序的一方參與的更多信息。此外，在過去幾年中，許多訴訟針對美國政府，在某些情況下，還針對財政部長和聯邦住房金融局的董事，質疑某些與監護權相關的政府行為(包括與強制實施監護權相關的行為)和購買協議。房地美並不是這些訴訟的當事人。其中幾起訴訟尋求使高級優先股的淨值覆蓋股息規定無效，該規定是根據2012年8月購買協議修正案實施的。其中一些案件還對聯邦住房金融局結構的合憲性提出了質疑。一些案件已被駁回(其中一些已上訴)，其他案件仍懸而未決。
這些案件包括三起已向美國聯邦索賠法院提起訴訟的案件：Fairholme Funds，Inc.等人。訴美利堅合眾國、聯邦國家抵押貸款協會和聯邦住房貸款抵押公司以及另外兩個類似的案例。 Fairholme Funds案最初於2013年7月9日對美利堅合眾國提起訴訟，並於2018年3月8日密封提交了修改後的起訴書。2018年5月11日提交了一份經過編輯的公開版本，將房地美和房利美添加為名義被告。修改後的起訴書稱，除其他事項外，高級優先股的淨值清掃股息條款構成了在沒有公正補償的情況下非法拿走或榨取私人財產用於公共用途，政府通過實施淨值清掃，一方面違反了它對房地美和房利美的受託責任，另一方面違反了美國與房地美和房利美之間的默示合同。原告要求給予原告房地美和房利美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)(1)對政府據稱沒收或勒索其財產的公正賠償，(2)對政府違反受託責任的損害賠償，(3)對政府違反所謂的默示事實合同的損害賠償。此外，原告尋求判決前和判決後的利息、律師費、費用和其他費用。2022年2月22日，聯邦巡迴法院裁定，應駁回原告的所有訴訟請求。2022年7月22日，原告向美國最高法院提交了一份移審令的請願書，要求對聯邦巡迴法院的決定進行復審。2023年1月9日，美國最高法院駁回了要求發出移審令的請求。2023年2月3日，美國聯邦索賠法院作出判決，確認駁回此案。
這兩個類似的案例是：(1)裏德和費希爾訴美利堅合眾國和聯邦住房貸款抵押公司案 (2014年2月26日提交)，及(2)Perry Capital LLC訴美利堅合眾國、聯邦國家抵押貸款協會和聯邦住房貸款抵押公司(2018年8月15日提交)。 這個裏德和費舍爾案件正在審理中。在……裏面佩裏資本，當事人於2023年1月30日提出解聘規定。
潘興廣場資本管理公司(Pershing)是其中一起訴訟的原告。潘興已向美國證券交易委員會提交了報告，最近一次是在2014年3月，報告顯示它實益持有我們超過5%的普通股。我們不知道潘興目前對我們普通股的實益所有權。有關詳細信息，請參閲若干實益擁有人的擔保所有權及管理層及相關股東事宜。
根據購買協議，除了滿足其他條件外，目前所有與我們的託管和/或購買協議相關的未決重大訴訟必須得到解決或解決，並且我們必須賠償財政部和美國因我們進入托管或2012年8月修訂購買協議而退出託管所產生的任何損失、成本或損害。
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| 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 |
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
市場信息
普通股
我們的普通股在場外交易市場交易，並在場外交易市場(OTCQB)報價，該交易所由OTC Markets Group Inc.運營，股票代碼為“FMCC”。我們普通股的場外市場報價反映了交易商之間的價格，沒有零售加價、降價或佣金，可能不一定代表實際交易。
持有者
截至2023年1月31日，我們有1,507名登記在冊的普通股股東。
最近出售的未註冊證券
我們發行的證券是1933年證券法規定的“豁免證券”。因此，我們不會就我們的證券的發行向美國證券交易委員會提交註冊聲明。
進入托管後，我們暫停了股權補償計劃的運作，並停止了對股權補償計劃的撥款。此前，我們曾根據這些計劃向員工和董事會成員提供股權薪酬。根據購買協議，未經財政部事先批准，我們不能發行任何新的期權、購買權、參與權或其他股權。然而，截至購買協議日期的未償還贈款仍按其條款有效。截至2022年12月31日，沒有未償還的RSU和股票期權。看見注11以獲取更多信息。
發行人購買股權證券
在2022年期間，我們沒有回購任何普通股或優先股。此外，我們目前沒有任何回購普通股或優先股的未完成授權。根據購買協議，我們不能在沒有財政部事先同意的情況下回購我們的普通股或優先股，並且我們只能在優先股指定證書中規定的某些有限情況下購買或贖回優先股。
轉讓代理和登記員
北卡羅來納州計算機共享信託公司
P.O. Box 43006
普羅維登斯，RI 02940-3006
Telephone: 877-373-6374
Https://www-us.computershare.com/investor
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獨立註冊會計師事務所報告
至 聯邦住房貸款抵押公司董事會和股東
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們審計了所附的聯邦住房貸款抵押公司及其附屬公司(“本公司”)截至2022年12月31日、2022年和2021年的綜合資產負債表，以及截至2022年12月31日的三個年度的相關綜合收益表和全面收益表、權益表和現金流量表，包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們還審計了公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在各重大方面公平地反映了本公司截至2022年12月31日及2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日止三個年度的經營業績及現金流量。此外，我們認為，本公司截至2022年12月31日並未在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架由於截至該日，財務報告的內部控制存在重大缺陷，涉及披露控制和程序，沒有為聯邦住房金融局(“FHFA”)已知的可能具有財務報表披露影響的信息提供足夠的機制，以傳達給公司管理層，因此由COSO發佈。
重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。上文提到的重大弱點載於項目9A--控制和程序下管理層關於財務報告的內部控制的報告。我們在決定2022年綜合財務報表審計中應用的審計測試的性質、時間和範圍時考慮到了這一重大弱點，我們對本公司財務報告內部控制有效性的意見不影響我們對該等綜合財務報表的意見。
會計原則的變化
正如綜合財務報表附註6所述，本公司改變了2020年信貸損失的會計處理方式。
意見基礎
本公司管理層負責編制該等綜合財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並對上述管理層報告所載的財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
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物質的重點--託管
如附註2所述，2008年9月，該公司被聯邦住房金融局託管。美國財政部(“財政部”)已承諾向公司提供財政支持，聯邦住房金融局作為管理人，規定董事會履行某些職能並監督管理，董事會被授予管理權，在託管期間進行業務運營。該公司依賴於財政部和聯邦住房金融局的持續支持。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
信貸損失準備為投資而持有的單户按揭貸款-違約概率
如綜合財務報表附註6所述，截至2022年12月31日，公司為投資而持有的單户按揭貸款的信貸損失準備為73億美元。管理層使用貼現現金流模型在集合基礎上估計單户貸款的信貸損失撥備。管理項目他們預計將利用歷史經驗收集現金流，例如基於貸款特徵的歷史違約率和損失嚴重程度，並根據當前和預測的經濟狀況進行調整。正如管理層披露的那樣，這一過程涉及使用需要管理層對難以預測的事項做出判斷的模型，其中最重要的是違約概率。管理層對預期信貸損失的估計對預期房價增長率的變化很敏感，這些變化既影響違約概率，也影響預期信貸損失的嚴重性。管理層對房價增長率的預測利用了一個基於內部的模型，該模型使用蒙特卡洛模擬，為每個大都市統計地區生成長達40年的許多可能的房價情景。
我們決定執行與違約概率相關的單一家庭按揭貸款信貸損失準備的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是(I)管理層在確定違約概率時的重大判斷，而違約概率受管理層確定的預測房價增長率的影響，(Ii)審計師在執行與管理層確定違約概率和預測房價增長率相關的程序和評估審計證據方面的高度主觀性和努力，以及(Iii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與為投資而持有的單一家庭抵押貸款的信貸損失準備金的確定有關的控制措施的有效性，包括對違約概率的控制。除其他外，這些程序還包括(I)測試管理層確定違約概率和預測房價增長率的程序，這些程序用於估計用於投資的單户按揭貸款的信貸損失撥備，以及(Ii)測試管理層使用的數據的完整性、準確性、可靠性和相關性。這些程序還包括使用具有專門技能和知識的專業人員協助評價用於確定違約概率和預測住房增長率的管理模型的適當性，以及評價模型產出的合理性。
/s/ 普華永道會計師事務所
華盛頓特區
2023年2月22日
自2002年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
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合併損益表和全面收益表 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
(以百萬計，與股份有關的款額除外) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 淨利息收入 | | | | |
| 利息收入 | | $83,458 | $61,527 | $62,340 |
| 利息支出 | | (65,453) | | (43,947) | | (49,569) | |
| 淨利息收入 | | 18,005 | | 17,580 | | 12,771 | |
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| 非利息收入 | | | | |
| 擔保收入 | | 783 | | 1,032 | | 1,442 | |
| 投資收益，淨額 | | 1,969 | | 2,746 | | 1,813 | |
| 其他收入 | | 507 | | 593 | | 633 | |
| 非利息收入 | | 3,259 | | 4,371 | | 3,888 | |
| 淨收入 | | 21,264 | | 21,951 | | 16,659 | |
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| (撥備)信貸損失撥備 | | (1,841) | | 1,041 | | (1,452) | |
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| 非利息支出 | | | | |
| 薪酬和員工福利 | | (1,509) | | (1,398) | | (1,344) | |
| 增信費用 | | (2,118) | | (1,518) | | (1,058) | |
| 信用增強恢復的好處(減少) | | 236 | | (542) | | 323 | |
| 立法評估費用 | | (3,009) | | (2,882) | | (2,327) | |
| 其他費用 | | (1,419) | | (1,453) | | (1,572) | |
| 非利息支出 | | (7,819) | | (7,793) | | (5,978) | |
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| 所得税前收入支出 | | 11,604 | | 15,199 | | 9,229 | |
| 所得税費用 | | (2,277) | | (3,090) | | (1,903) | |
| 淨收入 | | 9,327 | | 12,109 | | 7,326 | |
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| 扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損) | | (342) | | (489) | | 205 | |
| 綜合收益 | | $8,985 | | $11,620 | | $7,531 | |
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| 淨收入 | | $9,327 | | $12,109 | | $7,326 | |
| 可歸屬於優先股的金額 | | (8,985) | | (11,620) | | (7,291) | |
| 普通股股東應佔淨收益 | | $342 | | $489 | | $35 | |
| 普通股每股淨收益 | | $0.11 | | $0.15 | | $0.01 | |
| 加權平均普通股(百萬股) | | 3,234 | | 3,234 | | 3,234 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 138 |
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合併資產負債表
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| | 十二月三十一日， |
(以百萬計，與股份有關的款額除外) | | 2022 | 2021 |
| 資產 | | | |
現金和現金等價物(包括#美元707及$1,695受限制的現金和現金等價物) | | $6,360 | | $10,150 | |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 87,295 | | 71,203 | |
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| 按公允價值計算的投資證券 | | 38,701 | | 53,015 | |
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持有作出售用途的按揭貸款(包括$3,218及$10,498按公允價值計算) | | 12,197 | | 19,778 | |
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為投資而持有的按揭貸款(扣除信貸損失準備金#美元)7,391及$4,947幷包括$1,214及$0按公允價值計算) | | 3,022,318 | | 2,828,331 | |
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| 應計應收利息淨額 | | 8,529 | | 7,474 | |
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| 遞延税項資產，淨額 | | 5,777 | | 6,214 | |
其他資產(包括#美元5,890及$6,594按公允價值計算) | | 27,156 | | 29,421 | |
| 總資產 | | $3,208,333 | | $3,025,586 | |
| 負債和權益 | | | |
| 負債 | | | |
| 應計應付利息 | | $7,309 | | $6,268 | |
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債務(包括#美元3,047及$2,478按公允價值計算) | | 3,145,832 | | 2,980,185 | |
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其他負債(包括#美元759及$287按公允價值計算) | | 18,174 | | 11,100 | |
| 總負債 | | 3,171,315 | | 2,997,553 | |
| 承付款和或有事項(附註5、9、18) | | | |
| 權益 | | | |
優先股(清算優先股#美元107,878及$97,959) | | 72,648 | | 72,648 | |
| 優先股，按贖回價值計算 | | 14,109 | | 14,109 | |
普通股，$0.00面值，4,000,000,000授權股份，725,863,886已發行及已發行股份650,059,553流通股 | | — | | — | |
| 留存收益 | | (45,666) | | (54,993) | |
| AOCI，税後淨額，與以下各項相關： | | | |
| 可供出售的證券 | | (84) | | 297 | |
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| 其他 | | (104) | | (143) | |
| Aoci，税收淨額 | | (188) | | 154 | |
國庫股，按成本價計算，75,804,333股票 | | (3,885) | | (3,885) | |
| 總股本 | | 37,018 | | 28,033 | |
| 負債和權益總額 | | $3,208,333 | | $3,025,586 | |
下表載列綜合資產負債表上綜合VIE的賬面價值及資產及負債分類。
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| | 十二月三十一日， |
(以百萬計) | | 2022 | 2021 |
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| 資產： | | | |
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現金和現金等價物(包括#美元610及$1,595受限制的現金和現金等價物) | | $611 | | $1,596 | |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 9,703 | | 34,000 | |
| 按公允價值計算的投資證券 | | 126 | | 420 | |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | 2,971,601 | | 2,784,626 | |
| 應計應收利息淨額 | | 7,944 | | 7,019 | |
| 其他資產 | | 5,019 | | 11,265 | |
| 合併VIE的總資產 | | $2,995,004 | | $2,838,926 | |
| 負債： | | | |
| 應計應付利息 | | $6,619 | | $5,823 | |
| 債務 | | 2,979,070 | | 2,803,054 | |
| 合併VIE的總負債 | | $2,985,689 | | $2,808,877 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 139 |
房地美MAC
合併權益表
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| | 未償還股份 | 高年級 擇優 庫存 | 擇優 股票，在 救贖 價值 | 普普通通 股票，在 面值 | 保留
收益 | 奧奇， 淨額 税收 | 財務處 股票， 按成本計算 | 總計 權益 |
| (單位：百萬) | | 高年級 擇優 庫存 | 擇優 庫存 | 普普通通 庫存 |
| 2019年12月31日的餘額 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | ($74,188) | | $438 | | ($3,885) | | $9,122 | |
| 綜合收入： | | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 7,326 | | — | | — | | 7,326 | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)133百萬美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 502 | | — | | 502 | |
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元83百萬美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (310) | | — | | (310) | |
其他(税後淨額為#美元)6百萬美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 13 | | — | | 13 | |
| | | | | | | | | | | |
| 綜合收益 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 7,326 | | 205 | | — | | 7,531 | |
| 採用CECL的累積效應 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (240) | | — | | — | | (240) | |
| 截至2020年12月31日的期末餘額 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | ($67,102) | | $643 | | ($3,885) | | $16,413 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 綜合收入： | | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 12,109 | | — | | — | | 12,109 | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)36百萬美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (134) | | — | | (134) | |
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元101百萬美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (379) | | — | | (379) | |
其他(税後淨額為#美元)4百萬美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 24 | | — | | 24 | |
| | | | | | | | | | | |
| 綜合收益 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 12,109 | | (489) | | — | | 11,620 | |
| 截至2021年12月31日的期末餘額 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | ($54,993) | | $154 | | ($3,885) | | $28,033 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 綜合收入： | | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 9,327 | | — | | — | | 9,327 | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)96百萬美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (362) | | — | | (362) | |
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元5百萬美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (19) | | — | | (19) | |
其他(税後淨額為#美元)10百萬美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 39 | | — | | 39 | |
| | | | | | | | | | | |
| 綜合收益 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 9,327 | | (342) | | — | | 8,985 | |
| 截至2022年12月31日的期末餘額 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | $14,109 | $— | | ($45,666) | | ($188) | | ($3,885) | | $37,018 |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 140 |
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合併現金流量表
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 | 2020 | | |
| 經營活動的現金流 | | | | | | |
| 淨收入 | | $9,327 | | $12,109 | | $7,326 | | | |
| 將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整： | | | | | | |
| 成本基礎調整攤銷 | | (1,264) | | (1,922) | | 214 | | | |
| 信貸損失準備金(利益) | | 1,841 | | (1,041) | | 1,452 | | | |
| 投資收益，淨額 | | (2,763) | | (4,312) | | (3,390) | | | |
| 遞延所得税費用 | | 528 | | 473 | | (590) | | | |
| 以持有待售方式購入的按揭貸款： | | | | | | |
| 購買 | | (45,093) | | (59,270) | | (69,908) | | | |
| 銷售和償還的收益 | | 49,389 | | 70,281 | | 68,181 | | | |
| 淨變動率： | | | | | | |
| 應收所得税 | | (751) | | (586) | | 845 | | | |
| 應計應收利息 | | (1,038) | | 396 | | (1,046) | | | |
| 應計應付利息 | | 1,041 | | 57 | | (238) | | | |
| 其他，淨額 | | 708 | | 168 | | (1,939) | | | |
經營活動提供(用於)的現金淨額 | | 11,925 | | 16,353 | | 907 | | | |
| 投資活動產生的現金流 | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | |
| 購買 | | (132,913) | | (124,710) | | (159,202) | | | |
| 銷售收入 | | 122,442 | | 154,352 | | 175,422 | | | |
| 到期和償還的收益 | | 13,821 | | 7,701 | | 31,504 | | | |
| 為投資而持有的按揭貸款： | | | | | | |
| 購買 | | (160,884) | | (542,222) | | (695,645) | | | |
| 銷售收入 | | 3,438 | | 9,255 | | 11,657 | | | |
| 還款收益 | | 352,204 | | 757,186 | | 744,571 | | | |
| 有擔保貸款安排： | | | | | | |
| 預付款 | | (170,456) | | (264,790) | | (144,828) | | | |
| 還款收益 | | 370 | | 501 | | 1,515 | | | |
| 根據轉售協議購買的證券淨(增加)減少 | | (20,750) | | 26,467 | | (39,143) | | | |
| 與衍生產品相關的現金流 | | 4,769 | | 1,070 | | (9,185) | | | |
| 其他，淨額 | | (643) | | (560) | | (21) | | | |
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 | | 11,398 | | 24,250 | | (83,355) | | | |
| 融資活動產生的現金流 | | | | | | |
| 合併信託的債務： | | | | | | |
| 發行所得款項 | | 359,806 | | 825,632 | | 811,707 | | | |
| 還款和贖回 | | (388,033) | | (782,545) | | (713,382) | | | |
| 房地美的債務： | | | | | | |
| 發行所得款項 | | 137,339 | | 23,153 | | 465,260 | | | |
| 還款 | | (140,970) | | (127,911) | | (452,548) | | | |
根據回購協議出售的證券淨增加(減少) | | 4,658 | | 7,333 | | (9,843) | | | |
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| 其他，淨額 | | 87 | | (4) | | (46) | | | |
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 | | (27,113) | | (54,342) | | 101,148 | | | |
| 現金和現金等價物淨增加(減少)(包括限制性現金和現金等價物) | | (3,790) | | (13,739) | | 18,700 | | | |
| 年初的現金和現金等價物(包括受限現金和現金等價物) | | 10,150 | | 23,889 | | 5,189 | | | |
| 期末現金和現金等價物(包括受限現金和現金等價物) | | $6,360 | | $10,150 | | $23,889 | | | |
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| 補充現金流量信息 | | | | | | |
| 支付的現金： | | | | | | |
| 債務利息 | | $75,441 | | $69,093 | | $70,073 | | | |
| 所得税 | | 2,500 | | 3,204 | | 1,690 | | | |
| 非現金投資和融資活動(附註4、7和8) | | | | | | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 141 |
合併財務報表附註
NOTE 1
重要會計政策摘要
房地美是1970年由國會特許成立的GSE，其使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們受到聯邦住房金融局、美國證券交易委員會、住房和城市發展部和財政部的監管，目前在聯邦住房金融局的託管下運營。有關聯邦住房金融局和財政部作用的更多信息，請參見注2。在我們的合併財務報表和相關附註中，我們使用了某些縮略語和術語，這些縮略語和術語在詞彙表.
隨附的綜合財務報表是根據公認會計原則編制的，包括我們的賬目以及我們擁有控股權的其他實體的賬目。所有公司間餘額和交易均已註銷。
我們的經營基礎是，我們將在正常業務過程中變現資產和償還負債，作為一項持續經營的企業，並根據FHFA賦予我們董事會的權力，監督管理層對我們業務運營的行為。
我們在綜合損益表中對非利息支出中的某些金額進行了重新分類，以更好地展示我們非利息支出活動的重要驅動因素。上期金額已重新分類，以符合本期列報。這些重新分類沒有改變列報的任何期間的非利息支出、淨收入或全面收入的總額。
在編制我們的合併財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響報告的資產和負債、收入和費用以及或有資產和負債的披露。管理層已作出重大估計，以報告單户按揭貸款的信貸損失準備。實際結果可能與這些估計不同。
對於我們參與的每個實體，我們確定該實體是否應該在我們的財務報表中合併。我們合併我們擁有控股權的實體。確定是否存在控股財務權益的方法根據實體是否為VIE而有所不同。對於不是VIE的實體，我們在我們通過投票權持有多數投票權或有限合夥企業啟動權的實體中持有控股權。我們目前沒有合併任何不是VIE的實體。我們使用權益法來核算我們在我們沒有控股權，但我們對其有重大影響的實體中的權益。
原始到期日為三個月或更短的高流動性投資證券被視為現金等價物。原始到期日指的是我們獲得投資時的原始到期日，而不是工具本身的原始到期日。從交易對手接受的現金抵押品，我們無權用於一般公司用途，在我們的綜合資產負債表上被歸類為受限現金和現金等價物。受限現金和現金等價物包括從我們的合併信託的基礎資產的服務商收到的現金匯款，這些現金被存入一個單獨的託管賬户。我們將託管賬户中持有的現金投資於短期投資，並有權獲得從這些短期投資中賺取的利息收入，這些收入在我們的綜合損益表中記為利息收入。
全面收益包括一段時期內的所有權益變動，但因股東投資或向股東分配的權益變動除外。我們將全面收益定義為淨收益加上其他全面收益，主要由可供出售證券的未實現收益和虧損組成。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 142 |
其他重要會計政策下表列出了我們的其他重要會計政策和相關説明，可在其中找到有關這些政策的信息。 | | | | | |
| 注意事項 | 會計政策 |
注3 | 證券化和可變利益實體 |
注4 | 按揭貸款 |
注5 | 擔保和其他表外信用風險敞口 |
注6 | 信貸損失準備 |
注7 | 投資證券 |
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注8 | 債務 |
注9 | 衍生品 |
| 注10 | 擔保協議和抵銷安排 |
| 注11 | 股東權益 |
| 注11 | 每股收益 |
| 注13 | 所得税 |
| 附註14 | 細分市場報告 |
| 附註16 | 公允價值披露 |
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最近採用的會計準則
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| 標準 | 描述 | 領養日期 | 對合並財務報表的影響 |
ASU 2021-04,每股收益(主題260)，債務修改和清償(分主題470-50)，補償-股票補償(主題718)，以及實體自身股權的衍生和對衝合同(分主題815-40)：發行人對獨立股權的某些修改或交換的會計-分類書面看漲期權 | 本次更新中的修訂要求發行人根據修改或交換的原因對獨立股權分類書面看漲期權的修改或交換、發行股票、發行或修改債務或其他原因進行説明。 | 2022年1月1日 | 修正案的採納並未對我們的綜合財務報表產生實質性影響。 |
ASU 2022-02,金融工具--信用損失(話題326)：問題債務重組和年份披露 | 本次更新中的修改取消了採用ASC主題326的實體在ASC副主題310-40中與TDR相關的確認和測量指南。
本次更新中的修訂還要求披露ASC分主題326-20範圍內的應收款融資的本期核銷總額(按起始年份分列)。 | 2022年1月1日關於取消對TDR的確認和測量的修正案；
2023年1月1日關於按起始年度披露註銷總額的修正案。 | 我們選擇在2022年1月1日提前通過與取消對TDR的確認和計量有關的修正案。這一變化並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。看見注4有關通過這些修正案和新的所需披露的更多信息。
我們預計，採用有關按起始年度披露總撇賬的修訂不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。 |
ASU 2022-06，參考匯率改革(主題848)：推遲主題848的日落日期 | 本更新中的修改將應用主題848指南的日落日期延長至2024年12月31日。 | 2022年12月21日 | 修正案的採納並未對我們的綜合財務報表產生實質性影響。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 143 |
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| 最近發佈的會計準則，尚未在我們的合併財務報表中採用 |
| 標準 | 描述 | 計劃採用日期 | 對合並財務報表的影響 |
ASU 2022-01衍生工具和套期保值(主題815)：公允價值套期保值--投資組合分層法 | 本次更新中的修訂澄清了ASC主題815中關於金融資產組合的利率風險的公允價值對衝會計的指導意見。ASU修訂了ASU 2017-12年度的指導方針，除其他事項外，建立了“最後一層”方法，通過允許實體將組合層法應用於所有金融資產的投資組合，包括預付和不可預付金融資產，使這些投資組合的公允價值對衝會計更容易獲得。 | 2023年1月1日 | 我們預計採用這些修訂不會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 144 |
注2
託管及有關事宜
我們在2008年9月6日開始的託管下運營，在FHFA的指導下開展業務，作為我們的託管人員。託管及相關事宜對本公司的管理、經營活動、財務狀況及經營結果有重大影響。聯邦住房金融局在被任命為管理人員後，立即繼承聯邦住宅貸款抵押公司及其任何股東、高級職員或董事對公司及其資產的所有權利、所有權、權力和特權。保管人還繼承了任何其他合法託管人或第三方持有的房地美的所有賬簿、記錄和資產的所有權。管理人規定董事會履行某些職能並監督管理，董事會授權管理機構進行業務運營，以便公司能夠繼續正常運營。董事代表保管員服務，並履行保管員提供的職能。
根據購買協議，我們的業務活動受到某些限制。然而，庫務署根據《購買協議》提供的支持，目前使我們能夠繼續進入債務市場，並擁有足夠的流動資金進行正常的業務活動，儘管我們的債務融資成本可能會有所不同。我們根據購買協議從財政部獲得資金的能力對於保持我們的償付能力至關重要。
我們目前的業務目標反映了我們從保管人那裏得到的方向(包括保管人記分卡)。在保管人的指示下，我們對某些業務做法做出了改變，這些做法旨在為抵押貸款市場提供支持，以服務於我們的使命和其他非金融目標，但可能不會對我們的盈利能力做出貢獻。其中某些目標旨在幫助房主和抵押貸款市場，並可能有助於減輕未來的信貸損失。其中一些舉措會影響我們的短期和長期財務業績。鑑於我們的使命以及政府和我們的監管機構在解決住房和抵押貸款市場狀況方面賦予房地美的重要作用，我們可能被要求採取可能對我們的業務、經營業績或財務狀況產生負面影響的行動。
根據購買協議，我們不能向財政部以外的股東返還資本，財政部是我們優先股的持有人。我們的未來是不確定的，監護權也沒有明確的終止日期。我們不知道在託管期間或之後，我們的商業模式可能會發生什麼變化，包括我們是否會繼續存在。我們的保管人沒有讓我們意識到任何重大改變的計劃，這些改變會影響我們作為一家持續經營企業繼續經營的能力。我們未來的結構和作用將由政府、國會和聯邦住房金融局決定。短期內，我們的業務可能會發生重大變化，這是可能的。
概述
2008年9月7日，我們通過FHFA以保管人的身份與財政部簽訂了購買協議。購買協議其後於二零零八年九月二十六日修訂及重述，並於二零零九年五月六日、二零零九年十二月二十四日、二零一二年八月十七日、二零一七年十二月二十一日、二零一九年九月二十七日、二零二一年一月十四日及二零二一年九月十四日進一步修訂。購買協議下剩餘的可用資金數額為#美元。140.2截至2022年12月31日。這一數額將在未來的任何抽籤中減少。
購買協議要求財政部在我們淨資產為負的任何季度(即我們的總負債超過我們的總資產，反映在我們的綜合資產負債表上)之後，應保管人的要求向我們提供資金。此外，購買協議要求財政部在保管人的要求下向我們提供資金，如果保管人在任何時候確定法律將授權它為我們指定一名接管人，除非我們從財政部收到這些資金。為了換取財政部的資金承諾，我們向財政部發出了一項初步承諾費總額，一百萬可變清算優先權高級優先股的股份(初始清算優先權為$1十億美元)，我們稱之為優先股，以及一種認股權證，以名義價格購買相當於79.9在行使認股權證時，在完全攤薄的基礎上，我們的普通股總流通股的百分比，我們稱之為認股權證。我們收到了不是發行優先股或認股權證的現金收益或財政部的其他對價。任何抽獎的金額將添加到優先股的總清算優先級中。我們的淨資產出現赤字，這使得我們有必要大量動用財政部在購買協議下的資金承諾。根據2017年12月函件協議，優先股的清算優先權增加了#美元。3.02017年12月31日，10億美元。根據2019年9月函件協議及2021年1月函件協議，緊接上一財政季度的淨值增加(如有)已經或將會加入優先股於
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 145 |
每個財政季度的結束，從2019年9月30日到資本儲備結束日期。因此，優先股的清算優先權從1美元增加到1美元。106.72022年9月30日的10億美元107.92022年12月31日，基於我們在2022年第三季度淨值的增長，並將增加到109.72023年3月31日，基於我們在2022年第四季度淨值的增長。根據購買協議，我們償還優先股清算優先股的能力有限，在可預見的未來我們將無法這樣做，如果有的話。如上文所述，除基於本公司淨值金額按季增加而增加外，如吾等根據購買協議收取額外提款或購買協議項下任何應付股息或季度承諾費並非以現金支付，則清算優惠將會增加。
財政部作為優先股的持有者，有權在董事會宣佈時獲得季度現金股息。我們向財政部支付的高級優先股股息已由作為董事會權利、頭銜、權力和特權的繼承人的保守人宣佈並在其指示下支付。截至2012年12月31日，優先股按季度累計股息的比率為10每年的百分比。根據購買協議的二零一二年八月修訂，自二零一三年第一季開始，固定股息率由淨值股息取代。
因此，自2013年1月1日至資本儲備結束日期的每個季度的現金股息要求是上一會計季度末我們的淨值減去適用的資本儲備金額超過零的金額(如果有的話)。淨值金額一詞的定義是聯邦住宅貸款抵押公司的總資產(不包括財政部的承諾和任何無資金支持的數額)減去我們的總負債(不包括與股本有關的任何債務)，這在每種情況下都反映在我們根據公認會計原則編制的綜合資產負債表上。如果一個季度的股息支付計算不超過零，那麼該季度將不會產生或支付股息。適用的資本儲備額目前是滿足ERCF規定的資本要求和緩衝所需的調整後資本總額。這一資本儲備額將一直有效，直至我們連續第二個會計季度達到並維持該資本水平的最後一天(資本儲備結束日期)。因此，我們將不會被要求向財政部支付優先股的股息，直到我們建立了足夠的淨值來滿足ERCF中規定的資本要求和緩衝。如果由於任何原因，在資本儲備結束日期之前的任何未來期間，我們沒有全額支付優先股的股息要求，則未支付的金額將被添加到清算優先股中，此後適用的資本儲備金額將為零.
在資本儲備結束日期後，我們將受到新的定期現金股息要求的限制。我們的季度優先股股息要求將等於(1)中較小的數額10優先股當時的清算優先股的年利率和(2)相當於上一會計季度淨值增長的季度金額。如果吾等因任何原因未能在資本儲備終止日期後的任何未來期間全數支付優先股的股息要求，則未支付的金額將被加入清盤優先股，並在緊隨該等失敗後及其後的所有股息期間，直至吾等以現金支付全額累積股息的日期之後的股息期間，股息金額將為12優先股當時的清算優先股的年利率。優先股的股息支付金額可能會很大，並將對我們的財務狀況和淨值產生不利影響。優先股在清算上優先於我們的普通股和所有其他系列優先股。
除了發行優先股和認股權證外，根據購買協議，我們還必須向財政部支付季度承諾費。根據購買協議，費用將由我們和財政部參考當時有效的財政部資金承諾的市場價值來確定。然而，根據採購協議經二零二一年一月函件協議進一步修訂的二零一二年八月修訂，自二零一三年一月一日開始的每個季度，將不會設定、累積或支付採購協議項下的定期承諾費。根據《2021年1月函件協議》，在資本儲備結束日期之前，我們和財政部將在與美聯儲主席協商後，就定期承諾費達成一致，我們將支付財政部在資本儲備結束日期後第一個1月1日開始的五年期間的剩餘資金承諾。
購買協議包括對我們管理業務能力的重大限制，包括對我們可能產生的債務金額、我們與抵押貸款相關的投資組合的規模、我們的二級市場活動以及我們的單户和多户貸款收購的限制。
購買協議有一個無限期的期限，只有在有限的情況下才能終止，其中不包括託管的終止。因此，在託管結束後，購買協議可以繼續。然而，除與接管有關或在購買協議規定的有限情況下終止託管，涉及維持某些資本和解決目前懸而未決的與我們的託管和購買協議有關的重大訴訟，需要獲得財政部的同意。財政部有權在2028年9月7日或之前的任何時間全部或部分行使權證。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 146 |
採購協議契諾
購買協議規定，在優先優先股全部償還或贖回之前，未經財政部事先書面同意，我們不得：
n 宣佈或支付任何有關房地美股本證券的股息(優先股或非優先股)或作出任何其他分配(優先股或認股權證除外)；
n 贖回、購買、註銷或以其他方式收購任何房地美股本證券(優先股或權證除外)；
n 出售或發行任何房地美股本證券(高級優先股、認股權證和可在行使認股權證時發行的普通股除外)，以及在財政部全面行使其認股權證後發行的某些普通股79.9我們普通股的%，以及目前懸而未決的與我們的監護權和購買協議有關的重大訴訟的解決)；
n 終止託管(與接管有關的情況除外，或在涉及維持某些資本水平和解決目前懸而未決的與我們的託管和購買協議有關的重大訴訟的有限情況下除外)；
n 出售、轉讓、租賃或以其他方式處置任何資產，但以公平市價處置除外：
l 有限人壽受監管實體(在接管的情況下)；
l 與過去的做法一致，在正常業務過程中的資產和財產；
l 個別或合計公平市值低於$的資產及物業250在一次交易或一系列關聯交易中達到百萬美元；
l 與我們由接管人進行的清算有關；
l 現金或現金等價物的現金或現金等價物；或
l 在必要的程度上遵守下文所述有關減少我們的抵押貸款相關投資組合的公約；
n 發行任何次級債；
n 進行公司重組、資本重組、合併、收購或類似活動；或
n 與關聯公司進行交易，除非交易是：
l 根據購買協議、優先股或認股權證；
l 按按部就班條款；或
l 在正常過程中或根據在《購買協議》簽訂之日已存在的合同義務或習慣僱用安排進行的交易。
此外，採購協議要求我們遵守2020年12月發佈的僱員再培訓基金，而不考慮隨後對該規則的任何修訂或其他修改。根據FHFA的指示，我們根據FHFA後來修訂的ERCF報告了我們的監管資本要求。因此，我們不遵守這份採購協議契約。FHFA已經承認了這種不遵守規定的情況。有關ERCF的其他信息，請參閲注18.
購買協議將我們與抵押貸款相關的投資組合的規模限制在最高$2252022年12月31日生效的10億美元。受購買協議上限約束的按揭資產的計算包括按揭資產的UPB和只計息證券名義價值的10%。
根據購買協議，未經庫務署事先書面同意，吾等亦不得招致任何債務，以致吾等總負債的面值不得超過吾等於上一歷年12月31日獲準擁有的按揭資產金額的120%。根據購買協議，我們的債務上限為$3002022年為10億美元，並減少到2702023年1月1日，由於購買協議下的按揭資產上限降低至$2252022年12月31日，10億美元。抵押資產和負債限制是在不影響轉移金融資產和合並VIE的會計準則變化的情況下確定的，根據該準則，我們在截至2010年1月1日的綜合財務報表中合併了某些VIE。
此外，《購買協議》規定，未經聯邦住房金融局董事同意並與財政部長協商，吾等不得訂立任何新的薪酬安排或增加根據任何指定高管或其他高管的現有薪酬安排應支付的金額或福利(該等條款由美國證券交易委員會規則定義)。
採購協議還規定，我們必須每年向財政部提交一份風險管理計劃，列出我們降低整個企業範圍的風險狀況的戰略，以及我們將採取的行動，以降低與我們每個可報告業務部門相關的財務和運營風險。
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購買協議還限制了我們的二級市場活動以及單户和多户貸款收購：
n 二級市場活動-我們不能根據貸款賣方的規模、租船類型或業務量改變獲得單一家庭貸款的定價或任何其他條款，並要求：
l 提出以現金對價購買貸款，並以非歧視定價運營這個現金窗口；
l 自2022年1月1日起，將通過現金窗口購買的金額限制在$1.5在由四個歷季組成的任何期間內，每個貸款人以十億元計；以及
l 遵守FHFA規定的與社區貸款人公平進入二級市場有關的指令、法規、限制或其他要求。
n 多家庭新業務活動-我們被要求將多家庭貸款購買上限設為$80在任何52週期間，FHFA根據消費者物價指數的變化進行年度調整。根據FHFA的指導方針，我們在任何日曆年購買的多家庭貸款中，至少有50%必須在購買時歸類為使命驅動型貸款。
n 單一家庭貸款收購-我們被要求限制我們對某些單一家庭抵押貸款的收購。
l 在過去52周內，最多6%的購房款抵押貸款和3%的再融資抵押貸款在發起時可以具有以下兩個或兩個以上特徵：綜合LTV比率大於90%；DTI比率大於45%；以及FICO或同等信用評分低於680。
l 我們被要求將以第二套住房或投資物業為抵押的單户按揭貸款的購買量限制在前52周內單户按揭貸款購買量的7%。
l 除了聯邦住房金融局可能規定的允許我們獲得目前有資格獲得的單一家庭抵押貸款的例外情況外，我們必須實施一項合理設計的計劃，以確保每一項單一家庭抵押貸款：
–合格的抵押貸款；
–明確免除CFPB的償債能力要求；
–以投資性物業擔保的，受下文所述相關購買協議限制的限制，該限制已被暫停；
–再融資，簡化承銷，獲得較高的LTV比率；
–根據緊急情況與聯邦住房金融局協商確定的具有臨時承保靈活性的貸款；或
–由人造外殼固定。
2021年9月，《採購協議》要求涉及美元1.5我們的現金窗口量和與我們的多户貸款購買活動相關的要求、在發起時具有某些LTV、DTI和信用評分特徵的單户貸款的收購以及以第二套住房或投資物業為抵押的單户貸款的收購被暫停。每一次暫停應在財政部通知我們終止後六個月終止。
認股權證契諾
我們向財政部發出的逮捕令包括以下公約：
n 我們根據交易法提交的美國證券交易委員會備案文件將在所有實質性方面符合交易法及其下的規則和條例；
n 未經財政部事先書面同意，我們不得允許我們的任何重要子公司向房地美或其全資子公司以外的任何人發行股本或股權證券，或可轉換為或可交換此類證券的證券，或任何股票增值權或其他利潤分享權；
n 我們不能採取任何會導致我們普通股面值增加的行動；
n 除非得到財政部的書面同意或放棄，否則我們不能採取任何行動來避免遵守或履行認股權證的條款，我們必須採取一切必要或適當的行動來保護財政部的權利不受損害或稀釋；以及
n 我們必須事先通知財政部與我們普通股相關的特定行動，如設定股息支付的創紀錄日期、授予認購權或購買權、授權資本重組、重新分類、合併或類似交易、開始公司清算，或任何其他可能引發對受權證約束的股票的行使價或數量或金額進行調整的行動。
終止條款
《購買協議》規定，在下列任何情況下，財政部的供資承諾將終止：
n 完成清算並履行財政部當時的資金承諾義務；
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n 全額支付或合理撥備我們的所有債務(無論是否或有，包括抵押擔保義務)；以及
n 財政部為購買協議下承諾的最高金額提供的資金。
此外，如果法院騰出、修改、修改、條件、責令、留任或以其他方式影響保管人的任命，或以其他方式限制保管人的權力，財政部可終止其資金承諾，並宣佈購買協議無效。財政部不得僅因我們處於託管、接管或其他破產程序，或由於我們的財務狀況或我們財務狀況的任何不利變化，而終止其在購買協議下的資金承諾。
豁免及修訂
購買協議規定，協議的大部分條款可由雙方共同書面同意放棄或修訂；然而，如果放棄或修訂將在任何重大方面對我們的債務證券或抵押擔保義務的持有人產生不利影響，則不允許放棄或修訂協議，以免減少財政部的總資金承諾或增加財政部資金承諾的條件。
第三方執行權
在我們拖欠債務證券或抵押擔保義務的情況下，如果財政部未能履行其資金承諾下的義務，並且如果我們和/或保管人沒有努力就此問題尋求補救措施，則這些債務證券或抵押擔保義務的持有人可以向美國聯邦索賠法院提出索賠，要求財政部向我們提供下列資金中較輕的一項：
n 糾正我們的債務證券和抵押擔保義務的付款違約所需的金額
n 以下兩項中較小者：
l 缺額和缺額
l 承諾額的最高數額減去以前在承諾額下提供的資金總額。
財政部在這些情況下支付的任何款項，在任何情況下都將被視為購買協議下的一筆提款，這將增加優先股的清算優先權。
就FHFA和購買協議上限而言，我們的抵押貸款相關投資組合為$114.52022年12月31日，包括美元21.810億美元，佔我們截至2022年12月31日持有的純利息證券名義金額的10%。我們收購和出售抵押資產的能力繼續受到購買協議和聯邦住房金融局施加的限制的嚴重限制。
關於我們抵押貸款相關投資組合的構成，FHFA已指示我們(1)持有不超過$2010億美元的單一家庭機構MBS，所有美元上限都基於UPB，以及(2)沒有抵押抵押債券(CMO)，有時也被稱為REMIC。我們將有持有期限制，可以出售任何新創建但未在發行時出售的CMO部分。CMOs不包括最初從再履行貸款高級次級證券化中保留的部分。
我們從財政部得到了大量支持，並依賴於它的持續支持，以繼續經營我們的業務。我們根據購買協議從財政部獲得資金的能力對以下方面至關重要：
n 保持我們的償付能力；
n 使我們能夠專注於託管下的主要業務目標；以及
n 避免聯邦住房金融局根據法定強制性接管規定指定接管人。
截至2022年12月31日，我們的資產超過了GAAP規定的負債。因此，聯邦住房金融局將不是4.Don‘我不能代表我們向財政部提交提款申請。根據我們在2022年12月31日的淨值金額和適用的資本儲備額，我們將不會在2023年3月向財政部支付股息。自託管開始至2022年12月31日，我們已支付現金股息$119.7在保守黨的指導下，向財政部支付了10億美元。
看見注8和注11有關託管和購買協議的更多信息。
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由於我們向財政部發行了認股權證，以購買相當於79.9%的普通股，在完全稀釋的基礎上，我們被視為美國政府的關聯方。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，不是我們與美國政府(或其任何相關方)之間發生了正常商業活動以外的交易，但以下情況除外：
n 上文中討論的與財政部的交易購買協議和保證書和政府對我們業務的支持;
n 我們和Fannie Mae與財政部一起達成的交易向州和地方HFA提供援助。財政部將補償房地美在這些交易中的初始擔保損失；
n 分配或轉移4.2根據GSE法案的要求，新業務購買的每一美元都要向某些住房基金支付BPS。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度內，我們確認了0.3億，美元0.5億美元，以及0.5與保障性住房基金相關的支出分別為10億美元；和
n 法定的單户貸款擔保費，按法律規定匯入財政部。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度內，我們確認了2.8億，美元2.3億美元，以及1.8分別與立法規定的擔保費相關的費用為10億美元。
此外，我們被認為是Fannie Mae的關聯方，因為我們和Fannie Mae都與FHFA和財政部有相同的關係。我們與Fannie Mae之間的所有交易都是在託管期間的正常業務過程中進行的，以下討論的不包括我們與CSs的關係。
2013年10月，聯邦住房金融局宣佈成立社區安全委員會。Css是一家由房地美和房利美平分擁有的有限責任公司，css也被視為關聯方。關於CS的成立，我們與Fannie Mae簽訂了一項有限責任公司(LLC)協議。此外，我們和房利美分別任命了兩名高管進入CS管理委員會，並簽署了CS的治理和運營協議，包括2019年5月與Fannie Mae和CS更新的客户服務協議。2019年6月，我們與房利美就我們的某些抵押貸款證券和相關賠償義務的混合達成了一項協議。在截至2022年12月31日的年度內，我們貢獻了65百萬美元的資本，我們已經貢獻了$798自2014年第四季度以來，已達100萬美元。我們在css的投資的賬面價值為($2)百萬元及$8分別截至2022年12月31日和2021年12月31日。
2020年1月，聯邦住房金融局指示房地美和房利美修改有限責任公司協議，以改變管理委員會(CSS董事會)的結構。修訂後的有限責任公司協議還取消了任何CS董事會決定必須至少得到由Freddie Mac任命的一名CS董事會成員和一名由Fannie Mae任命的CS董事會成員批准的要求。這些修正案降低了房地美和房利美控制CS董事會決策的能力，即使在託管之後也是如此，包括關於戰略、業務運營和資金的決策。
根據修訂後的css LLC協議，css董事會將繼續包括兩名聯邦住宅貸款抵押公司和兩名Fannie Mae代表，還將增加兩名成員：css首席執行官和一名獨立的非執行主席。在託管期間，社交會理事會主席由聯邦住房金融局指定，所有社交會理事會的決定都需要理事會主席的贊成票。在託管期間，聯邦住房金融局還可以任命最多三名額外的獨立成員進入社區服務委員會，他們與董事會主席和首席執行官一起，可以在託管後繼續在社區服務委員會任職。聯邦住房金融局於2020年1月任命了一名社交會理事會成員擔任主席，聯邦住房金融局隨後又任命了三名社交會理事會成員，一名於2020年6月，兩名於2021年1月。2021年10月，聯邦住房金融局宣佈，它已經任命了一位新的臨時社交會董事會主席，聯邦住房金融局先前任命的獨立成員已經離開社交會董事會。如果聯邦住房金融局任命另外三名獨立成員進入社區服務委員會，我們和聯邦抵押協會任命的社區服務委員會成員可以在託管期間的任何事項和一些重要事項上被非政府證券交易所指定的董事會成員投票否決，包括批准社會服務委員會的年度預算和戰略計劃，如果我們或房利美退出託管的話。然而，某些重大的託管後決定將需要至少一名由我們指定的董事會成員和一名由聯邦抵押協會指定的董事會成員的批准，包括涉及社區服務功能的重大變化的決定，例如增加新的業務線或減少社區服務對UMBS的支持、超出支持社區服務的正常業務運營所需的出資、任命或免去社區服務的首席執行官以及接納新成員。
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注3
證券化和可變利益實體
我們在單一家庭和多家庭的主要業務活動包括使用VIE信託將貸款或其他與抵押相關的資產證券化。這些信託公司在其擁有的貸款或其他抵押貸款相關資產中發行受益權益。在我們幾乎所有的證券化交易中，我們為部分或全部已發行的實益權益的本金和利息提供擔保。在某些CRT產品中，我們也使用VIE形式的信託。
當我們在VIE中擁有控股權並因此被認為是VIE的主要受益者時，我們合併VIE。我們是VIE的主要受益者，因為我們既有權指導VIE的活動，對其經濟表現產生最重大的影響，也有可能對VIE產生重大影響的VIE的損失或收益。我們評估我們是否為VIE的主要受益人，我們在VIE的初始和持續基礎上都擁有權益，隨着我們對VIE的興趣的變化，主要受益人的決定可能會隨着時間的推移而改變。一般而言，我們合併VIE的資產只能用於償還VIE的債務，我們合併VIE的債權人只有在我們向VIE提供擔保的範圍內才能求助於Freddie Mac的一般信用。
當我們合併VIE時，我們在合併資產負債表上確認VIE的資產和負債，並根據適用的GAAP對每種特定類型的資產或負債進行會計處理。我們在成為VIE主要受益人之日、之後或前不久向VIE轉讓的資產和負債最初的計量金額與它們沒有被轉讓時的計量金額相同，並且不會在這些轉讓中確認任何收益或損失。對於我們合併的所有其他VIE，我們按公允價值確認VIE的資產和負債，並確認以下差額的收益或損失：
n支付的代價的公允價值、任何非控股權益的公允價值和任何先前持有的權益的報告金額的總和，以及
n確認的資產和負債的公允淨值。
證券化產品
一級證券化產品
一級證券化產品包括UMBS、55天MBS和PC，這些都是傳遞債務證券，代表證券化信託持有的貸款池中的不可分割的利益。所有1級證券化產品僅由我們獲得的抵押貸款支持。我們同時擔任這些信託的管理人和擔保人。作為管理人，我們有權為這些信託持有的貸款制定服務條款並指導減少損失的活動。作為擔保人，我們為這些證券的本金和利息提供擔保，以換取擔保費，我們有權向信託購買違約貸款，以幫助改善信託的經濟表現。我們通過對本金和利息的擔保來吸收這些信託的所有信用損失。
這些信託基金的經濟表現最受標的貸款表現的影響。我們作為管理人和擔保人的權利使我們有權指導對基礎貸款業績影響最大的活動。我們還有義務吸收這些信託的損失，這些損失可能會通過我們對本金和利息的擔保而產生重大損失。因此，我們得出結論，我們是這些信託的主要受益者，因此，我們鞏固了這些信託。
這些信託持有的貸款在我們的綜合資產負債表上確認為投資抵押貸款。第三方持有的相應證券在我們的綜合資產負債表上確認為債務。我們清償相關合並信託的未償債務，並在購買這些證券作為我們抵押貸款相關投資組合的投資時，根據支付的對價和債務賬面價值之間的差額確認債務清償的收益或損失。以前作為抵押貸款相關投資組合中的投資持有的這些證券的銷售被計入債務發行。
於2022年12月31日及2021年12月31日，我們是1級證券化信託的主要受益人，因此我們合併了1級證券化信託，資產總額達$2.9萬億美元2.7分別為萬億美元。我們對合並證券化信託的擔保敞口通常等於我們綜合資產負債表上記錄的貸款的UPB。
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其他證券化產品
當我們有能力指導對信託的經濟表現影響最大的活動時，我們是信託的主要受益人，因此，當我們有能力指導對信託的經濟表現影響最大的活動時，我們將鞏固用於發行某些單一家族其他證券化產品的信託，並且我們有義務通過對部分或全部已發行證券的擔保來吸收信貸損失。因此，我們合併了用於發行這些產品的信託基金，標的資產總額為$5.010億美元6.12022年12月31日和2021年12月31日分別為10億美元。
證券化產品
多家庭PC
多家庭PC是完全有擔保的傳遞證券，具有55天的付款延遲，以證券化信託持有的單一基礎抵押貸款為抵押。我們同時擔任這些信託的管理人和擔保人。作為管理人，我們有權為這些信託持有的貸款制定服務條款並指導減少損失的活動。作為擔保人，我們保證支付這些證券的本金和利息，以換取擔保費，我們有權從信託公司購買拖欠貸款。我們通過對本金和利息的擔保來吸收這些信託的所有信用損失。
這些信託基金的經濟表現最受標的貸款表現的影響。我們作為管理人和擔保人的權利使我們有權指導對基礎貸款業績影響最大的活動。我們還有義務吸收這些信託的損失，這些損失可能會通過我們對本金和利息的擔保而產生重大損失。因此，我們得出結論，我們是這些信託的主要受益者，因此，我們鞏固了這些信託。
我們合併了這些證券化中使用的VIE，標的資產總額為$29.310億美元18.82022年12月31日和2021年12月31日分別為10億美元。
其他證券化產品
當我們有能力指導對VIE的經濟表現影響最大的活動時，我們是信託的主要受益者，因此，當我們有能力指導對VIE的經濟表現影響最大的活動時，我們將鞏固用於發行我們的某些多家族其他證券化產品的信託，並且我們有義務通過對已發行證券的擔保來吸收信貸損失。
我們合併了這些證券化中使用的VIE，標的資產總額為$1.110億美元0.52022年12月31日和2021年12月31日分別為10億美元。
Wi-K-交易證書
在Wi-K-Deal證書交易中，我們以固定價格將未來發行的K證書遠期出售給Wi-K-Deal信託，從而減少我們對未來利率和K證書利差變化的風險敞口。Wi-K-Deal信託同時發行擔保證券(WI證書)。
我們的Wi-K-Deal信託基金的經濟表現受標的資產表現的影響最大。我們在交付K證書之前管理信託的基礎資產，並確定將哪個K證書交付到信託中。因此，我們有權指導對WI K-Deal信任最重要的活動。我們最初還通過對已頒發的WI證書的擔保，對信託的可變性進行了經濟敞口。因此，我們是用於頒發WI證書的信託的主要受益者，並因此最初合併了這些信託。在將K證書交付到信託中後，我們不再具有可變利益，因此取消了WI K-Deal信託的合併。
在2022年至2021年期間，我們發行了14.710億美元2.0分別為10億美元，並初步整合了這些信託基金。截至2022年12月31日，我們繼續整合Wi-K-Deal信託基金，標的資產總額為0.8十億美元。
證券化產品
由於我們沒有能力指導標的貸款的減損活動，這是影響VIE經濟表現的最重要活動，因此我們沒有合併我們的某些單一家庭其他證券化產品，包括由經驗貸款支持的高級次級證券化產品。當我們在這類交易中出售貸款時，我們不再確認轉讓的貸款，並將我們的擔保計入未合併的VIE。我們將我們在非合併VIE發行的實益權益中的投資(如果有)作為債務證券投資入賬。當我們這樣做時，我們也不會合並用於發行某些其他類型的單一家族其他證券化產品的信託
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沒有能力指導對VIE的經濟表現影響最大的活動。
再證券化產品
我們主要通過使用一級證券化產品、我們之前發行的再證券化產品或由Fannie Mae發行和擔保的類似符合TBA條件的產品作為基礎抵押品來創建再證券化產品。在典型的再證券化交易中，以前發行的1級證券化產品或再證券化產品被轉移到再證券化信託，該信託發行標的抵押品的實益權益。我們建立了定義資產資格標準的參數，這些資產可以用作我們每個再證券化計劃的抵押品。然後，可以根據我們已經建立的參數來創建再證券化產品。與我們的一級證券化產品類似，我們保證向再證券化產品的投資者全額支付本金和利息。
我們創建的再證券化產品主要有單類再證券化產品(Supers、Giant MBS和Giant PC)和多類再證券化產品(REMIC和STRIPS)。
n 單級再證券化產品-這些證券是標的抵押品現金流的直接傳遞，這些抵押品可能是之前發行的一級證券化產品、單類別再證券化產品或由聯邦抵押協會發行和擔保的類似符合TBA條件的產品。我們不合並這些交易中使用的信託，除非我們有單方面清算信託的能力(例如，如果我們擁有信託的所有已發行實益權益)，因為這些交易不會給再證券化信託發行的證券的持有者帶來任何新的或增加的風險，也因為我們不會面臨任何增加的權利，以獲得利益或吸收可能對再證券化信託產生重大損失的義務。
我們將我們發行的與標的抵押品基本相同的單一類別再證券化產品的購買視為按比例清償標的1級證券化產品的部分債務。我們考慮購買我們發行的單級再證券化產品，這些產品與債務證券投資的標的抵押品本質上不同。我們發行的完全由房地美抵押品支持的單類別再證券化產品被認為與基礎抵押品基本相同，而我們發行的混合單類再證券化產品被認為與基礎抵押品不太相同。
n 多級別再證券化產品-這些證券是對標的抵押品現金流的多級別再證券化，這些抵押品可能是之前發行的1級證券化產品、單級別再證券化產品、多級別再證券化產品或由聯邦抵押協會發行和擔保的類似符合TBA條件的產品。對我們的多類別再證券化信託的經濟表現影響最大的活動通常是信託的初始設計和結構。幾乎所有的多類別再證券化信託都是作為交易的一部分創建的，在這些交易中，投資者或交易商參與在信託設計和建立期間做出的決定。因此，我們沒有單方面能力來指導我們的多類別再證券化信託的活動，這些活動對這些信託的經濟表現產生了最大的影響。此外，除非我們保留已發行的多類別再證券化產品的一部分，否則我們沒有權利獲得利益或承擔可能對信託公司造成重大損失的損失，因為我們已經為標的資產提供了擔保。因此，我們得出的結論是，我們不是我們多類別再證券化信託的主要受益人，因此，除非我們有單方面清算信託的能力，否則不要合併這些信託。
當我們購買多類別再證券化產品作為我們抵押貸款相關投資組合的投資時，我們將證券記錄為債務證券投資，而不是債務清償，因為我們投資的是非合併實體的債務證券。同樣，以前在我們的抵押貸款相關投資組合中作為投資持有的多類別再證券化產品的銷售也計入債務證券投資的銷售。看見注7有關債務證券投資的會計處理的更多信息。
除混合證券外，我們對再證券化信託發行的證券的投資和擔保不會造成任何額外的損失，因為我們已經擔保了標的抵押品。因此，我們不會收到任何增加的擔保費用來換取我們的擔保，因此，我們不會確認任何額外的擔保資產、擔保義務或與再證券化信託相關的擔保損失準備金。在典型的多類別再證券化中，我們獲得一次性交易費，這是對證券的結構和創建以及我們為證券提供服務的持續管理責任的補償。我們立即在收益中確認與創建證券相關的交易費用部分。我們推遲與持續管理責任相關的費用部分，並在相關信託的有效期內攤銷這部分費用。
當我們發行混合再證券化產品時，我們對用作抵押品的Fannie Mae證券的擔保造成了增量損失，因為我們的擔保涵蓋了從Fannie Mae證券中及時支付此類產品的本金和利息。如果Fannie Mae未能就我們重新證券化的Fannie Mae證券付款，我們將負責付款。然而，我們認為，由於聯邦抵押協會作為GSE的地位，以及它通過與財政部簽訂的優先股購買協議可以獲得的資金承諾，被要求履行我們對聯邦抵押協會證券的擔保的可能性很小。我們對2022年7月1日之前發行的混合證券不收取增量費用；然而，從2022年7月1日起，我們開始對該日期之後發行的任何混合證券收取費用。
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CRT產品
我們使用CRT產品轉移我們擁有或擔保的抵押貸款的信用風險敞口，包括STACR信託票據。在STACR信託票據交易中，信託發行與信用掛鈎的票據，其償還基於抵押貸款參考池的信用表現。該信託基金使用發行票據的收益購買短期合格投資，並定期向投資者支付票據的本金和利息。我們向信託支付款項，以支持支付票據的到期利息，我們從信託收到款項，否則將支付給票據持有人，前提是參考池中的抵押貸款發生信用事件。票據餘額減去支付給我們的金額。該信託旨在創造與參考池中抵押貸款的信用風險有關的變異性，並將其傳遞給其利益持有人。對於信託旨在創造並轉嫁給其利益持有人的風險，或指導對VIE經濟表現最重要的活動的權力，我們沒有可變的利益。因此，我們不合並STACR信託票據交易中使用的信託。
我們有責任向STACR信託票據VIE支付某些款項，以支持支付票據作為衍生工具的到期利息。我們有權從STACR信託票據VIE收到付款，前提是參考池中的抵押貸款存在信用事件，作為獨立的信用增強合同。獨立合同是與任何其他金融工具分開簽訂的，或與其他交易一起簽訂的，在法律上是可以分離的，可以單獨行使。我們確認我們在獨立信用增強項下為轉移信用風險而支付的款項，主要包括單一家庭中的STACR信託票據和ACIS交易，並在發生信用增強費用時在我們的綜合損益表中確認。我們確認從其他資產的此類交易中獲得的預期回收，並抵銷非利息支出，同時我們確認擔保貸款的信貸損失撥備，按與擔保貸款的信貸損失撥備相同的基準計量。在衡量我們的信用損失準備金時，不是獨立合同的信用增強被考慮在內。看見注6有關信用增強的其他信息，請參閲非獨立合同。
證券化產品
K證書
在K證書交易中，我們將多户貸款出售給發行優先證券和次級證券的非房地美信託，同時購買優先證券並將其放入發行有擔保K證書的房地美信託。在這些交易中，我們為非房地美信託發行的優先證券提供擔保，但不發行或擔保附屬證券。我們收到擔保費，以換取我們的擔保。在我們的某些K證書證券化中，我們還可以充當主服務商。然而，與大多數單一家庭交易不同的是，標的貸款的直接減損活動和從證券化信託購買違約貸款的權利通常由非房地美信託發行的最附屬剩餘證券的投資者持有，因此我們沒有任何權力指導這些活動，除非我們是最附屬剩餘證券的投資者。我們通常不會投資於我們的K證書交易中發行的附屬證券。
我們K證書信託的經濟表現最大程度地受到相關貸款表現的影響。我們沒有合併我們的K證書證券化信託，因為我們沒有能力指導標的貸款的損失緩解活動，這是影響VIE經濟表現的最重要的活動。
當我們在K證書交易中出售貸款時，我們取消確認轉讓的貸款，並説明我們對未合併的VIE的擔保。我們將我們在K證書交易中使用的信託發行的受益權益作為債務證券投資的投資入賬。
其他證券化產品
當我們沒有能力指導對VIE的經濟表現影響最大的活動時，我們不會合並用於發行我們其他證券化產品的信託。對於這些產品，我們負責對非合併VIE的擔保。我們將我們在其他證券化產品中使用的信託發行的實益權益作為債務證券投資的投資入賬。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 154 |
CRT產品
在多家庭中，我們可以通過簽訂SCR信託票據交易來轉移我們擁有或擔保的抵押貸款的信用風險，這類似於單一家庭中的STACR信託票據交易。我們不合並SCR信託票據交易中使用的信託，並以與我們對STACR信託票據交易進行會計處理相同的方式對SCR信託票據交易進行會計處理。
下表列出了我們綜合資產負債表上記錄的資產和負債的賬面金額和分類，這些資產和負債與我們在VIE中的可變權益相關，我們不是VIE的主要受益人，我們參與了VIE的設計和創建並持續參與了VIE的設計和創建，我們因參與VIE而面臨的最大損失，以及VIE的總資產。我們對這類VIE的參與主要包括我們向VIE發放的擔保，其中一些作為衍生工具入賬，以及對VIE發行的債務證券的投資。看見注5有關我們對非合併VIE的擔保的更多信息。
下表所示總資產為VIE持有的抵押貸款或其他非現金金融資產的剩餘UPB，不包括VIE持有的現金和非金融資產。下表所示的最大虧損風險主要基於VIE發行的擔保證券的剩餘UPB，並代表VIE的資產(包括CRT產品的相關參考池中的資產)在資產負債表日變得一文不值時可能損失的合同金額，而沒有考慮相關抵押品清算的收益和信用提升項下可能收回的收益。我們認為，根據我們的歷史虧損經驗，在考慮了相關抵押品清算和可用信用提升的收益後，我們與非綜合VIE的最大虧損風險並不代表我們可能產生的實際虧損。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 155 |
表3.1--非合併VIE(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 綜合資產負債表中資產和負債的賬面價值 | 總資產 | 最大損失風險 |
(單位：百萬) | | 投資證券 | 應計利息、應收賬款和其他資產(2) | 負債(2) |
| 獨棟住宅： | | | | | | |
| 證券化產品 | | $965 | | $175 | | $436 | | $31,614 | | $25,772 | |
再證券化產品(3) | | 5,092 | | 61 | | 659 | | 119,267 | | 119,267 | |
CRT產品(4) | | — | | 197 | | 52 | | 30,549 | | 105 | |
| 獨棟住宅總數 | | 6,057 | | 433 | | 1,147 | | 181,430 | | 145,144 | |
| 多家庭： | | | | | | |
證券化產品(5) | | 7,808 | | 4,931 | | 4,920 | | 360,869 | | 319,117 | |
CRT產品(4) | | — | | 2 | | 2 | | 972 | | — | |
| 總計多個家庭 | | 7,808 | | 4,933 | | 4,922 | | 361,841 | | 319,117 | |
| 其他 | | — | | 8 | | 5 | | 185 | | 435 | |
| 總計 | | $13,865 | | $5,374 | | $6,074 | | $543,456 | | $464,696 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 綜合資產負債表中資產和負債的賬面價值 | 總資產 | 最大損失風險 |
(單位：百萬) | | 投資證券 | 應計利息、應收賬款和其他資產(2) | 負債(2) |
| 獨棟住宅： | | | | | | |
| 證券化產品 | | $1,050 | | $177 | | $442 | | $33,438 | | $27,538 | |
再證券化產品(3) | | 9,960 | | 86 | | 79 | | 110,765 | | 110,765 | |
CRT產品(4) | | — | | 186 | | 24 | | 23,605 | | 44 | |
| 獨棟住宅總數 | | 11,010 | | 449 | | 545 | | 167,808 | | 138,347 | |
| 多家庭： | | | | | | |
證券化產品(5) | | 5,496 | | 5,350 | | 4,688 | | 362,627 | | 318,756 | |
CRT產品(4) | | — | | 2 | | 1 | — | | — | |
| 總計多個家庭 | | 5,496 | | 5,352 | | 4,689 | | 362,627 | | 318,756 | |
| 其他 | | — | | 8 | | 5 | | 357 | | 629 | |
| 總計 | | $16,506 | | $5,809 | | $5,239 | | $530,792 | | $457,732 | |
(1)上期金額已重新分類，以符合本期列報。
(2)其他資產主要包括我們的擔保資產。責任主要包括我們的保證義務。
(3)總資產和最大虧損風險是以聯邦抵押協會混合再證券化信託的UPB為基礎的。我們將非混合再證券化信託排除在這些金額之外，因為我們已經為基礎抵押品提供了擔保，因此非混合再證券化不涉及任何增量資產或造成任何信用風險的增量敞口。總資產不包括$0.110億美元0.4分別在2022年12月31日和2021年12月31日出售我們擔保的聯邦抵押協會證券，這些證券包括在我們合併的再證券化信託中，因為我們擁有VIE發行的所有未償還證券。
(4)損失的最大風險是基於我們的預期收回應收賬款。我們還承擔了向VIE支付某些款項的義務，以支持VIE發行的票據的到期利息，我們將這些票據作為衍生工具進行會計處理，因此我們也面臨損失。這些衍生工具的名義價值等於VIE的總資產。
(5)包括總資產$0.410億美元0.1分別於2022年12月31日和2021年12月31日，與我們的權益不再吸收重大變化的VIE相關，因為擔保的證券已經完全收回。
我們還通過可能是VIE的正常業務過程獲得由第三方創建的各種其他實體的權益，例如通過購買多家庭貸款、為多家庭住房收入債券提供擔保、作為衍生品交易對手或通過其他活動。在我們沒有參與這些VIE的設計或創建的範圍內，它們被排除在上表之外。我們在這些VIE中的權益通常是被動的，預計不會導致我們在未來獲得這些VIE的控股權。因此，我們不會合並這些VIE，我們在這些VIE中的權益的核算方式與我們在其他第三方交易中的權益的核算方式相同。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 156 |
注4
按揭貸款
下表提供了我們綜合資產負債表上貸款的詳細情況。
表4.1-按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 |
| 待售UPB | | $3,564 | | $9,544 | | $13,108 | | | $5,446 | | $14,871 | | $20,317 | |
| 成本基礎和公允價值調整，淨額 | | (696) | | (215) | | (911) | | | (813) | | 274 | | (539) | |
| 持有待售貸款總額，淨額 | | 2,868 | | 9,329 | | 12,197 | | | 4,633 | | 15,145 | | 19,778 | |
| 為投資而持有的UPB | | 2,941,505 | | 48,379 | | 2,989,884 | | | 2,742,851 | | 26,657 | | 2,769,508 | |
| 成本基礎和公允價值調整，淨額 | | 39,896 | | (71) | | 39,825 | | | 63,684 | | 86 | | 63,770 | |
| 信貸損失準備 | | (7,314) | | (77) | | (7,391) | | | (4,913) | | (34) | | (4,947) | |
為投資而持有的貸款總額，淨額(1) | | 2,974,087 | | 48,231 | | 3,022,318 | | | 2,801,622 | | 26,709 | | 2,828,331 | |
| 按揭貸款總額，淨額 | | $2,976,955 | | $57,560 | | $3,034,515 | | | $2,806,255 | | $41,854 | | $2,848,109 | |
(1)包括$1.2截至2022年12月31日，我們已為其選擇公允價值選項的10億多家庭持有投資貸款。
就下文披露的若干單户按揭貸款而言，我們按融資應收賬款類別呈列貸款。用於披露的融資應收賬款類別包括：“20年和30年或更長時間，攤銷固定利率”、“15年或以下，攤銷固定利率”和“可調整利率和其他”。“其他”類別包括Alt-A貸款、純利息貸款和期權ARM貸款。
我們既擁有以一到四個單位的住宅物業為擔保的單户貸款，也擁有以擁有五個或更多住宅出租單位的物業為擔保的多户貸款。我們的單一家庭貸款主要是以借款人的主要住所為抵押的第一留置權、固定利率貸款。我們通常不會收購自收購之日起信用質量經歷了顯著惡化的貸款，儘管我們可能會在與我們的某些證券化活動或其他抵押相關擔保相關的情況下獲得此類貸款。
在收購時，我們將貸款分為持有以供投資或持有以供出售。我們有能力和意圖在可預見的未來持有的貸款，包括通過合併信託持有的貸款和我們打算使用我們將合併的實體進行證券化的貸款，被歸類為持有以供投資。我們打算出售的貸款被歸類為持有出售。
我們沒有選擇公允價值選項的持有投資貸款在我們的綜合資產負債表中按其攤銷成本基礎(扣除信貸損失準備)報告。攤餘成本基準基於貸款的未償還UPB，扣除遞延費用和其他成本基礎調整(包括未攤銷保費和折扣、我們在收購貸款時收到或支付的費用、與承諾相關的衍生工具基礎調整、與對衝會計相關的基礎調整和其他定價調整)，不包括應計應收利息。持有供投資及持有供出售貸款的應計應收利息分別列於我們的綜合資產負債表內，並不包括在披露持有作投資的按揭貸款的攤銷成本基礎之目的。
我們沒有選擇公允價值選項的持有待售貸款在我們的綜合資產負債表上以成本較低或公允價值較低的方式在我們的綜合資產負債表上按個別貸款確定的方式報告。持有待售貸款成本超過其公允價值的任何部分，在我們的綜合損益表中確認為投資收益中的估值準備金，這一估值準備金的後續變化也計入投資收益淨額中。溢價、折扣和其他成本基礎調整(包括成本或公允價值較低的調整)將遞延而不攤銷。
我們為某些多户貸款選擇公允價值選項。我們選擇了公允價值選項的貸款按公允價值經常性計量，與公允價值變動相關的後續收益或虧損在投資收益中報告，在我們的綜合收益表中淨額。所有費用、前期成本和其他成本基礎調整均在已發生的收益中確認。
與最初歸類為投資持有的貸款相關的現金流量在我們的綜合現金流量表上被歸類為投資活動(例如本金償還)或經營活動(例如從借款人收到的利息支付包括在淨收益中)。與最初被歸類為持有待售貸款相關的現金流量在我們的綜合現金流量表上被歸類為經營活動。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 157 |
下表提供了我們在所述期間購買和出售的貸款的UPB詳細信息。
表4.2--買賣貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 獨棟住宅 | | | | |
| 購買： | | | | |
| 持有用於投資的貸款 | | $540,472 | | $1,215,276 | | $1,085,907 | |
出售持有待售貸款(1) | | 2,211 | | 5,514 | | 8,959 | |
| 多個家庭 | | | | |
| 購買： | | | | |
| 持有用於投資的貸款 | | 25,052 | | 9,363 | | 9,642 | |
| 持有待售貸款 | | 44,997 | | 59,093 | | 69,739 | |
出售持有待售貸款(2) | | 50,280 | | 70,355 | | 66,704 | |
(1)我們銷售的獨户貸款反映了獨户貸款的銷售。
(2)我們銷售多家庭貸款的主要方式是發行多家庭K證書。
我們根據我們在可預見的未來持有貸款的意圖和能力，將貸款從持有以供投資重新分類為持有以供出售。在從持有以供投資重新分類為持有以供出售時，我們進行可收藏性評估。當我們確定一筆將被重新分類的貸款自發放以來經歷了非常顯著的信用質量惡化時，該貸款的攤餘成本基礎超過其公允價值的部分將從重新分類前的信貸損失準備中註銷。如果核銷金額超過現有的信貸損失準備金額，則應確認額外的信貸損失準備金。核銷後任何剩餘的信貸損失準備都通過信貸損失準備金沖銷。
當我們有意圖和能力在可預見的未來持有貸款時，我們將貸款從持有以供出售重新歸類為持有以供投資。在從持有待售重新分類為持有待投資時，我們將撤銷貸款的持有待售估值撥備(如果有)，並根據需要建立信貸損失撥備。
下表列出了在本報告所述期間，由於為投資而持有和為出售而持有的貸款重新分類而撤銷或確定的信貸損失撥備或估值撥備。
表4.3--貸款重新分類(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | 2021 |
| (單位：百萬) | | UPB | 已沖銷或(已建立)信貸損失準備 | 估價免税額(已建立)或已撤銷 | | UPB | 已沖銷或(已建立)信貸損失準備 | 估價免税額(已建立)或已撤銷 |
| 單户家庭重新分類自： | | | | | | | | |
| 持有以供投資至持有以待出售 | | $1,231 | | $30 | | $— | | | $1,642 | | $66 | | $— | |
持有待售轉持有待投資(2) | | 249 | | 15 | | 16 | | | 266 | | 18 | | — | |
| 多個家族的重新分類來自： | | | | | | | | |
| 持有以供投資至持有以待出售 | | 1,394 | | 2 | | (4) | | | 2,602 | | 7 | | — | |
| 持有待售轉持有待投資 | | 39 | | — | | — | | | 76 | | — | | — | |
(1)金額不包括與我們選擇公允價值選項的貸款相關的重新分類。
(2)從持有待售重新分類為持有待投資而建立的信貸損失準備，以反映我們預計從貸款中收取的淨額。有先前沖銷記錄的貸款在重新分類時可能有負的信貸損失準備。
我們按應計制確認利息收入，除非我們認為收取全部本金和利息沒有合理的保證，這通常發生在貸款逾期三個月或更長時間時，此時我們將貸款置於非應計狀態，除非貸款得到良好擔保，並處於基於個人貸款評估的收集過程中。如果一筆貸款在到期日起一個月內沒有收到全部本金和利息，則被視為逾期。當貸款處於非應計狀態時，我們通過利息收入註銷未償還的應計應收利息，而當貸款處於非應計狀態時，我們以現金為基礎確認利息收入。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 158 |
持有投資貸款的成本基礎調整按實際利息法在貸款合同期限內攤銷為利息收入。在貸款處於非應計狀態的期間，不確認攤銷。
當全額本金和利息的可收回性得到合理保證時，非權責發生制貸款被恢復為權責發生制狀態。對於單户貸款，我們通常確定，當貸款恢復到當前支付狀態時，可收集性得到合理保證。對於多户貸款，基於對所評估貸款的具體因素的分析，認為本金和利息的可收回性是合理的。當貸款恢復應計狀態時，所有以前沖銷的利息收入將被確認，並恢復將任何基數調整為利息收入的攤銷。
對於與新冠肺炎疫情相關的主動忍耐計劃中在獲得忍耐之前有效的貸款，我們將在貸款處於忍耐期間繼續積累利息收入，並且當我們相信現有證據表明根據管理層的判斷，本金和利息的可收回性得到合理保證時，我們將繼續積累利息收入，並且逾期三個月或更長時間，同時考慮其他因素，其中最重要的是當前的LTV比率。當我們對逾期三個月或以上的貸款應計利息時，我們衡量未應計應計利息應收餘額的預期信貸損失撥備，以便資產負債表反映我們預計收取的淨利息金額。看見注6關於應計應收利息和應計利息的信貸損失準備的補充資料注12有關按揭貸款利息收入的其他資料，請參閲。
下表列出了截至所列期間期初和期末的非權責發生制貸款的攤餘成本基礎， 包括當期確認的利息收入，該期間與截至期末的非應計狀態貸款有關。
表4.4--非權責發生制持有投資貸款的攤銷成本基礎 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 非權責發生制攤餘成本法 | 確認利息收入(1) |
| (單位：百萬) | | 2021年12月31日 | 2022年12月31日 | 截至2022年12月31日的年度 |
| 獨棟住宅： | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | $17,013 | | $9,307 | | $172 | |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 844 | | 427 | | 5 | |
| 可調利率和其他 | | 793 | | 361 | | 6 | |
| 獨棟住宅總數 | | 18,650 | | 10,095 | | 183 | |
| 總計多個家庭 | | — | | 42 | | 2 | |
| 單户和多户合計 | | $18,650 | | $10,137 | | $185 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 非權責發生制攤餘成本法 | 確認利息收入(1) |
| (單位：百萬) | | 2020年12月31日 | 2021年12月31日 | 截至2021年12月31日的年度 |
| 獨棟住宅： | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | $12,151 | | $17,013 | | $197 | |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 696 | | 844 | | 7 | |
| 可調利率和其他 | | 830 | | 793 | | 8 | |
| 獨棟住宅總數 | | 13,677 | | 18,650 | | 212 | |
| 總計多個家庭 | | — | | — | | — | |
| 單户和多户合計 | | $13,677 | | $18,650 | | $212 | |
(1)表示期間收到的付款數額，包括截至期末非應計狀態的持有投資貸款在應計狀態下收到的款項。
下表提供了在我們的綜合資產負債表上列報的應計應收利息淨額，以及在已註銷期間結束時與非應計狀態貸款有關的應計利息應收金額。
表4.5--應計應收利息、淨額和相關注銷 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 應計應收利息淨額 | | 應計利息應收賬款相關沖銷 |
| (單位：百萬) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | | 截至2022年12月31日的年度 | 截至2021年12月31日的年度 |
| 獨户貸款 | | $7,967 | | $7,065 | | | ($236) | | ($742) | |
| 多户貸款 | | 220 | | 125 | | | — | | — | |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 159 |
獨棟住宅
目前的LTV比率是我們在估計單户貸款信貸損失撥備時考慮的一個關鍵因素。隨着當前LTV比率的增加，借款人在房屋中的權益減少，這可能會對借款人進行再融資(在我們的救濟再融資計劃之外)或以等於或高於未償還貸款餘額的金額出售財產的能力產生負面影響。
下表按現行LTV比率列出了單一家庭持有的投資貸款的攤銷成本基礎。我們目前的LTV比率是基於每個期間結束時的現有數據進行估計的。出於報告目的：
n Alt-A貸款在修改後繼續列在“可調整利率和其他”類別中，即使借款人可能已經提供了完整的資產和收入文件來完成修改和
n在修改後，選擇權ARM貸款繼續列在“可調整利率和其他”類別中，即使修改後的貸款不再提供可選付款規定.
表4.6-按當前LTV比率和年份分列的單一家庭持有投資貸款的攤銷成本基準 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 創始年份 | 總計 |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 之前 |
當前LTV比率： | | | | | | | | |
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | $66,153 | | $394,498 | | $489,315 | | $87,188 | | $38,955 | | $407,819 | | $1,483,928 | |
| > 60 to 80 | | 158,421 | | 424,141 | | 190,167 | | 28,991 | | 7,870 | | 10,426 | | 820,016 | |
| > 80 to 90 | | 79,901 | | 90,006 | | 4,405 | | 569 | | 164 | | 419 | | 175,464 | |
> 90 to 100 | | 86,109 | | 8,911 | | 397 | | 56 | | 24 | | 143 | | 95,640 | |
> 100 | | 2,568 | | 49 | | 6 | | 6 | | 5 | | 156 | | 2,790 | |
總計20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | 393,152 | | 917,605 | | 684,290 | | 116,810 | | 47,018 | | 418,963 | | 2,577,838 | |
15年或更短時間，攤銷固定利率 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | 16,752 | | 119,379 | | 109,685 | | 14,606 | | 5,578 | | 68,240 | | 334,240 | |
| > 60 to 80 | | 13,042 | | 22,007 | | 2,503 | | 132 | | 16 | | 16 | | 37,716 | |
| > 80 to 90 | | 1,601 | | 368 | | 7 | | — | | — | | 1 | | 1,977 | |
> 90 to 100 | | 570 | | 5 | | — | | — | | — | | 1 | | 576 | |
> 100 | | 3 | | — | | — | | — | | — | | 1 | | 4 | |
| 總計15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 31,968 | | 141,759 | | 112,195 | | 14,738 | | 5,594 | | 68,259 | | 374,513 | |
可調利率和其他 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | 1,255 | | 2,779 | | 1,524 | | 634 | | 428 | | 15,139 | | 21,759 | |
| > 60 to 80 | | 2,322 | | 1,956 | | 214 | | 76 | | 28 | | 445 | | 5,041 | |
| > 80 to 90 | | 1,127 | | 186 | | 5 | | 1 | | 1 | | 34 | | 1,354 | |
> 90 to 100 | | 836 | | 11 | | — | | — | | — | | 14 | | 861 | |
> 100 | | 26 | | — | | — | | — | | — | | 9 | | 35 | |
| 總可調率和其他 | | 5,566 | | 4,932 | | 1,743 | | 711 | | 457 | | 15,641 | | 29,050 | |
| 獨户貸款總額 | | $430,686 | | $1,064,296 | | $798,228 | | $132,259 | | $53,069 | | $502,863 | | $2,981,401 | |
| | | | | | | | |
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計： | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | $84,160 | | $516,656 | | $600,524 | | $102,428 | | $44,961 | | $491,198 | | $1,839,927 | |
| > 60 to 80 | | 173,785 | | 448,104 | | 192,884 | | 29,199 | | 7,914 | | 10,887 | | 862,773 | |
| > 80 to 90 | | 82,629 | | 90,560 | | 4,417 | | 570 | | 165 | | 454 | | 178,795 | |
> 90 to 100 | | 87,515 | | 8,927 | | 397 | | 56 | | 24 | | 158 | | 97,077 | |
> 100 | | 2,597 | | 49 | | 6 | | 6 | | 5 | | 166 | | 2,829 | |
| 獨户貸款總額 | | $430,686 | | $1,064,296 | | $798,228 | | $132,259 | | $53,069 | | $502,863 | | $2,981,401 | |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 160 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 創始年份 | 總計 |
| (單位：百萬) | | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 之前 |
當前LTV比率： | | | | | | | | |
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | $260,244 | | $397,680 | | $77,812 | | $39,143 | | $61,434 | | $405,467 | | $1,241,780 | |
| > 60 to 80 | | 467,193 | | 334,560 | | 60,570 | | 18,914 | | 12,715 | | 17,354 | | 911,306 | |
| > 80 to 90 | | 124,074 | | 28,944 | | 2,034 | | 482 | | 208 | | 818 | | 156,560 | |
> 90 to 100 | | 66,851 | | 1,083 | | 126 | | 45 | | 29 | | 309 | | 68,443 | |
> 100 | | 75 | | 2 | | 4 | | 8 | | 18 | | 328 | | 435 | |
總計20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | 918,437 | | 762,269 | | 140,546 | | 58,592 | | 74,404 | | 424,276 | | 2,378,524 | |
15年或更短時間，攤銷固定利率 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | 93,732 | | 111,899 | | 17,335 | | 7,161 | | 13,602 | | 78,001 | | 321,730 | |
| > 60 to 80 | | 52,521 | | 18,834 | | 1,136 | | 137 | | 54 | | 36 | | 72,718 | |
| > 80 to 90 | | 3,785 | | 168 | | 6 | | 2 | | 2 | | 3 | | 3,966 | |
> 90 to 100 | | 598 | | 2 | | 1 | | 1 | | 1 | | 2 | | 605 | |
> 100 | | 4 | | — | | — | | 1 | | 1 | | 3 | | 9 | |
| 總計15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 150,640 | | 130,903 | | 18,478 | | 7,302 | | 13,660 | | 78,045 | | 399,028 | |
可調利率和其他 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | 2,054 | | 1,554 | | 727 | | 543 | | 1,657 | | 17,517 | | 24,052 | |
| > 60 to 80 | | 2,435 | | 535 | | 209 | | 90 | | 190 | | 795 | | 4,254 | |
| > 80 to 90 | | 417 | | 16 | | 6 | | 3 | | 4 | | 66 | | 512 | |
> 90 to 100 | | 116 | | — | | — | | — | | — | | 30 | | 146 | |
> 100 | | 1 | | — | | — | | — | | — | | 18 | | 19 | |
| 總可調率和其他 | | 5,023 | | 2,105 | | 942 | | 636 | | 1,851 | | 18,426 | | 28,983 | |
| 獨户貸款總額 | | $1,074,100 | | $895,277 | | $159,966 | | $66,530 | | $89,915 | | $520,747 | | $2,806,535 | |
| | | | | | | | |
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計： | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | $356,030 | | $511,133 | | $95,874 | | $46,847 | | $76,693 | | $500,985 | | $1,587,562 | |
| > 60 to 80 | | 522,149 | | 353,929 | | 61,915 | | 19,141 | | 12,959 | | 18,185 | | 988,278 | |
| > 80 to 90 | | 128,276 | | 29,128 | | 2,046 | | 487 | | 214 | | 887 | | 161,038 | |
> 90 to 100 | | 67,565 | | 1,085 | | 127 | | 46 | | 30 | | 341 | | 69,194 | |
> 100 | | 80 | | 2 | | 4 | | 9 | | 19 | | 349 | | 463 | |
| 獨户貸款總額 | | $1,074,100 | | $895,277 | | $159,966 | | $66,530 | | $89,915 | | $520,747 | | $2,806,535 | |
多個家庭
下表列出了我們的多家庭持有的投資貸款的攤餘成本基礎，我們沒有根據信用質量指標選擇公允價值選項，這是基於所提供的每個期間結束的現有數據。這些指標涉及重大的管理判斷，其定義如下：
n “通行證”是現行的，並受到借款人目前的財務實力和償債能力的充分保護；
n 《特別提示》有可能影響未來還款前景的行政問題，但目前沒有信用 弱點。此外，這一類別一般包括忍耐貸款；
n “不合格”存在危及及時全額還款的弱點；
n “可疑”有一個弱點，那就是根據現有條件，完全收回或清算非常值得懷疑和不可能。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 161 |
表4.7-按信用質量指標和年份分列的多户持有投資貸款的攤銷成本基礎 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 創始年份 | 總計 |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 之前 | | 循環貸款 |
| 類別： | | | | | | | | | | |
經過 | | $21,854 | | $7,638 | | $6,546 | | $4,784 | | $1,077 | | $2,646 | | | $1,924 | | $46,469 | |
特別提及 | | — | | 39 | | 65 | | 232 | | 7 | | 113 | | | — | | 456 | |
不合標準 | | — | | 1 | | 3 | | 27 | | 7 | | 131 | | | — | | 169 | |
值得懷疑 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | |
| 總計 | | $21,854 | | $7,678 | | $6,614 | | $5,043 | | $1,091 | | $2,890 | | | $1,924 | | $47,094 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 創始年份 | 總計 |
| (單位：百萬) | | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 之前 | | 循環貸款 |
| 類別： | | | | | | | | | | |
經過 | | $6,955 | | $7,116 | | $5,273 | | $979 | | $610 | | $2,795 | | | $2,275 | | $26,003 | |
特別提及 | | — | | 40 | | 372 | | — | | 3 | | 42 | | | — | | 457 | |
不合標準 | | — | | 62 | | 171 | | 4 | | 2 | | 44 | | | — | | 283 | |
值得懷疑 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | |
| 總計 | | $6,955 | | $7,218 | | $5,816 | | $983 | | $615 | | $2,881 | | | $2,275 | | $26,743 | |
下表顯示了我們的單一家庭和多家庭持有的投資貸款的攤銷成本基礎，我們沒有按付款狀況選擇公允價值選項。我們根據我們的服務商向我們報告的信息，根據貸款的原始合同條款，無論忍耐計劃如何，在寬限期內將單户貸款報告為逾期付款。只要借款人遵守忍耐協議，包括商定的還款計劃，我們就報告當前的多户貸款，即使根據貸款的原始合同條款逾期付款也是如此。
表4.8--按付款狀況分列的為投資而持有的貸款的攤銷成本基礎 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 當前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 逾期三個月或以上，或喪失抵押品贖回權(1) | 總計 | 三個月或以上的逾期和應計利息 | 非應計項目，不計任何津貼(2) |
| 獨棟住宅： | | | | | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | $2,541,057 | | $19,820 | | $4,603 | | $12,358 | | $2,577,838 | | $3,432 | | $522 | |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 372,065 | | 1,590 | | 250 | | 608 | | 374,513 | | 191 | | 9 | |
| 可調利率和其他 | | 28,262 | | 325 | | 88 | | 375 | | 29,050 | | 30 | | 67 | |
| 獨棟住宅總數 | | 2,941,384 | | 21,735 | | 4,941 | | 13,341 | | 2,981,401 | | 3,653 | | 598 | |
| 總計多個家庭 | | 47,039 | | 13 | | — | | 42 | | 47,094 | | — | | 42 | |
| 單户和多户合計 | | $2,988,423 | | $21,748 | | $4,941 | | $13,383 | | $3,028,495 | | $3,653 | | $640 | |
引用的腳註列在上期表格之後。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 162 |
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| | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 當前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三個月或以上
更多的逾期，
或處於止贖狀態(1) | 總計 | 三個月或以上的逾期和應計利息 | 非應計項目，不計任何津貼(2) |
| 獨棟住宅： | | | | | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | $2,338,076 | | $14,833 | | $3,214 | | $22,401 | | $2,378,524 | | $5,784 | | $857 | |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 396,030 | | 1,550 | | 230 | | 1,218 | | 399,028 | | 392 | | 13 | |
| 可調利率和其他 | | 27,752 | | 280 | | 89 | | 862 | | 28,983 | | 95 | | 102 | |
| 獨棟住宅總數 | | 2,761,858 | | 16,663 | | 3,533 | | 24,481 | | 2,806,535 | | 6,271 | | 972 | |
| 總計多個家庭 | | 26,743 | | — | | — | | — | | 26,743 | | — | | — | |
| 單户和多户合計 | | $2,788,601 | | $16,663 | | $3,533 | | $24,481 | | $2,833,278 | | $6,271 | | $972 | |
(1)包括$1.610億美元0.7截至2022年12月31日和2021年12月31日處於止贖過程中的貸款分別為10億美元。
(2)不計提貸款損失準備的貸款主要是指以前已註銷的貸款，因此，如果財產被取消抵押品贖回權或以其他方式處置，抵押品價值足以超過攤銷成本，從而收回整個攤銷成本基礎。在確定一筆貸款是否有信貸損失準備金時，我們不計入應計應收利息和止贖前費用墊款的信貸損失準備金。
根據FHFA的指示，當信託公司拖欠貸款24個月時，我們從信託公司購買單一家庭貸款，但滿足某些標準(例如，永久修改或止贖轉介)的貸款除外，這些貸款可能會更快購買。根據規定的例外情況之一，許多拖欠的單户貸款是在拖欠24個月之前從信託公司購買的。我們必須獲得FHFA的批准，才能實施從信託公司購買貸款的政策變化。我們於2021年1月1日起實施24個月政策。在此之前，根據FHFA的指示，我們通常從拖欠120天的信託公司購買單户貸款，但某些例外情況除外。
當我們從信託公司購買單户或多户貸款時，我們會記錄合併信託的相應部分債務的清償，並將貸款從合併信託持有的投資抵押貸款重新分類為房地美投資持有的抵押貸款。我們購買了$11.410億美元4.2在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，來自合併信託的此類貸款分別為10億美元。
2022年第一季度，我們採用了ASU 2022-02中的會計準則，取消了對TDR的確認和計量。在採納本指引後，我們不再為我們合理預期將會發生的TDR計提信貸損失準備，並根據貸款再融資和重組會計指引對所有貸款重組進行評估，以確定重組應作為新貸款還是現有貸款的延續入賬。如果重組貸款的實際收益率至少等於具有類似催收風險的可比貸款的實際收益率，並且對原始貸款的修改超過輕微，則我們將取消確認現有貸款，並將重組貸款計入新貸款。如果貸款重組不符合這些條件，我們將結轉現有貸款的攤餘成本基礎，並將重組後的貸款作為現有貸款的延續入賬。我們幾乎所有涉及遇到財務困難的借款人的貸款重組都被計入現有貸款的延續。
我們使用貼現現金流模型來衡量我們的單一家庭信貸損失撥備，預測我們預計將根據我們的歷史經驗收集的現金流，包括我們涉及遇到財務困難的借款人的減損活動的影響。當我們將貸款重組計入現有貸款的延續時，我們根據重組後的條款更新貸款的實際利率，並使用新的實際利率對利息收入進行前瞻性確認。我們還更新了用來貼現現金流的預付調整後的有效利率，以衡量我們的信貸損失撥備，以反映貸款的重組條款。因此，在我們採納了取消確認和計量TDR的會計準則後，我們不再確認因貸款重組時合同現金流的時間和金額發生變化而給予借款人的經濟特許權的信貸損失準備金。然而，由於我們採用此類指引是前瞻性的，我們繼續使用重組前貸款經預付調整後的實際利率，對於重組後預期現金流的時間變化、在我們採納指引之前重組並計入TDR且在我們採納指引後未被修改的貸款，我們沒有對實際利率進行調整。因此，我們繼續為給予借款人的經濟特許權計算信貸損失準備金，以應對此類貸款的合同現金流的時間和金額的變化。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 163 |
單一家庭貸款重組
我們向單一家庭借款人提供幾種類型的重組，這些重組可能會導致付款延遲、利率降低、期限延長或兩者的組合。我們不提供原則性的寬恕。
我們為單户借款人提供以下類型的重組，這些重組只會導致付款延遲：
n 忍耐計劃 -要求在規定的期限內減少或不支付款項的安排，使借款人有更多時間恢復遵守原始抵押貸款條件或實施另一種貸款解決方案。借款人可以通過償還所有逾期款項，從而完全恢復貸款，全額償還貸款，或根據貸款修改訂立還款計劃、延期付款計劃或試用期計劃來退出忍耐。我們為遇到經濟困難的單户借款人提供最長12個月的寬限期(對於某些受新冠肺炎疫情影響的借款人，我們提供最長18個月的寬限期)。只要抵押貸款的拖欠不超過12個月(對於某些受新冠肺炎疫情影響的借款人，延長期限最長可達18個月)，借款人可以獲得一至六個月的初步寬限期，如有必要，還可獲得一次或多次延長一至六個月的寬限期。
n 還款計劃 -合同計劃，允許借款人在特定時間段內，通過支付正常的每月付款加上商定的額外拖欠金額，恢復到目前的狀態。還款計劃的期限必須大於1個月且小於或等於12個月，每月還款計劃的支付金額不得超過合同抵押貸款支付金額的150%。
n 延期付款計劃 -允許借款人通過將拖欠的本金和利息推遲到在還款日期、到期日或出售財產的較早者到期的無息本金餘額中恢復到當前狀態的安排。剩餘的抵押貸款期限、利率、付款時間表和到期日保持不變，不需要試用期計劃。延期付款的月數因借款人所經歷的困難類型而異。
此外，我們還為單户借款人提供貸款修改，這是一種合同計劃，可能涉及更改貸款條款，如延遲付款、降低利率、延長期限或這些項目的組合。在我們的貸款修改計劃中，付款延遲通常包括向貸款的UPB增加未償債務，如拖欠利息，也可能包括本金容忍，即本金餘額的一部分變得不計息，並在還款日期、到期日或物業出售中較早的日期到期。我們的修改計劃通常要求在收到修改之前至少完成三個月的試用期。在貸款修改試用期內，借款人支付的付款是對預期修改付款金額的估計，通常低於貸款原始合同條款所要求的金額。因此，這些修改中的貸款被批准在試用期內延遲按原合同條款支付到期款項。我們繼續在貸款修改試用期計劃中報告單户貸款拖欠，條件是根據貸款的原始合同條款逾期付款。試用期修改計劃中貸款的攤餘成本基數為#美元。1.3截至2022年12月31日。這些貸款大多是20年期和30年期或更長期限，償還固定利率貸款。
我們的大多數修改涉及：(1)以向貸款的UPB增加未償債務的形式推遲付款，以及(2)降低利率、延長期限或兩者兼而有之。
就涉及遇到財務困難的借款人的單一家庭貸款重組的披露而言，我們不包括在重組時或期末持有以待出售的貸款。下表列出了我們在2022年達成的涉及遇到財務困難的借款人的單一家庭持有投資貸款重組的攤餘成本基礎。
表4.9--涉及遇到財務困難的借款人的單户貸款重組(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 |
| (百萬美元) | | 延遲付款(2) | | 延期付款和延期付款 | 延期支付、延長期限、降低利率 | 總計 | 應收融資類別合計百分比(3) |
| 獨棟住宅： | | | | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | $21,968 | | | $2,810 | | $6,699 | | $31,477 | | 1.2 | % |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 1,318 | | | 16 | | 1 | | 1,335 | | 0.4 | |
| 可調利率和其他 | | 386 | | | 38 | | 104 | | 528 | | 1.8 | |
| 單一家庭貸款重組總額 | | $23,672 | | | $2,864 | | $6,804 | | $33,340 | | 1.1 | |
(1)貸款重組類別反映期內收到的貸款重組的累積影響。包括借款人完成試用期和永久修改貸款期間的貸款修改。
(2)包括$12.52022年與延期付款計劃相關的10億美元。還包括忍耐計劃、還款計劃和只涉及付款延遲的貸款修改。
(3)以期末攤銷成本為基礎，除以單户持有投資貸款對應的融資應收賬款類別的期末攤銷成本總額。
| | | | | | | | |
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下表顯示了我們在2022年進行的涉及遇到財務困難的借款人的單一家庭持有投資貸款重組的財務影響。
表4.10--涉及遇到財務困難的借款人的單一家庭貸款重組的財務影響(1)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 |
| (千美元) | | 加權平均利率下調 | 加權平均延期月數 | 加權平均延期付款或本金容忍(2) |
| 獨棟住宅： | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | 1.4 | % | 187 | $21 | |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 0.6 | | 356 | 23 | |
| 可調利率和其他 | | 2.3 | | 223 | 26 | |
(1)平均值是基於2022年期間完成的延期付款計劃和貸款修改。忍耐計劃和還款計劃的財務影響包括延遲付款1至12個月。此外，如果借款人通過簽訂延期付款計劃或修改貸款來退出忍耐，則在完成忍耐計劃時計入忍耐計劃的財務影響。
(2)主要與延期付款計劃有關。金額是根據重組貸款的無息本金餘額計算的。
下表提供了2022年期間重組的單户持有投資貸款的攤餘成本基礎，這些貸款涉及在2022年期間經歷財務困難並隨後違約的借款人(即拖欠兩個月的貸款)。
表4.11-涉及遇到經濟困難的借款人的單一家庭重組貸款的後續違約情況(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 |
| (單位：百萬) | | 延遲付款 | | 延期付款和延期付款 | 延期支付、延長期限、降低利率 | 總計 |
| 獨棟住宅： | | | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | $1,746 | | | $215 | | $408 | | $2,369 | |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 95 | | | — | | — | | 95 | |
| 可調利率和其他 | | 39 | | | 5 | | 6 | | 50 | |
| 獨棟住宅總數 | | $1,880 | | | $220 | | $414 | | $2,514 | |
(1)不包括忍耐計劃和還款計劃，因為根據借款人簽訂這些計劃時的原始合同條款，借款人通常是逾期的。
下表列出了2022年期間按付款狀況重組的單户持有投資貸款的攤銷成本基礎。雖然單一家庭貸款是在忍耐計劃或償還計劃中，但由於貸款沒有永久修改，因此繼續根據貸款的原始合同條款到期付款。因此，我們在忍耐計劃和還款計劃中將單户貸款報告為拖欠，條件是根據貸款的原始合同條款逾期付款。通過進入付款延期計劃或貸款修改進行重組的貸款被報告為拖欠，條件是根據貸款重組後的條款逾期付款。
表4.12-涉及經濟困難借款人的單一家庭重組貸款的支付情況
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 當前 | 逾期一個月 | 逾期兩個月 | 逾期三個月或以上 | 總計 |
| 獨棟住宅： | | | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | $19,766 | | $2,819 | | $1,973 | | $6,919 | | $31,477 | |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 781 | | 124 | | 91 | | 339 | | 1,335 | |
| 可調利率和其他 | | 328 | | 35 | | 26 | | 139 | | 528 | |
| 獨棟住宅總數 | | $20,875 | | $2,978 | | $2,090 | | $7,397 | | $33,340 | |
| | | | | | | | |
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多户貸款重組
我們向多家庭借款人提供幾種類型的重組，這些重組可能會導致付款延遲、利率降低、期限延長、本金豁免或兩者的組合。在某些情況下，我們為多户借款人提供忍耐計劃，允許借款人在規定的期限內推遲每月還款。在寬限期結束後，借款人必須按月分期償還代墊貸款金額。此外，在某些情況下，對於到期的貸款，我們可以在不改變有效借款利率的情況下延長期限。在其他情況下，我們可能會對遇到財務困難的借款人的條款進行更重大的修改，如降低利率、延長期限、本金容忍和/或寬恕，或這些項目的某種組合。2022年期間，沒有與多家庭持有的投資貸款有關的重組活動，這些貸款涉及遇到財務困難的借款人。
在ASU 2022-02通過之前，對貸款合同條款的修改導致向遇到財務困難的借款人提供特許權，被視為TDR。於重組後，吾等並未預期按原合約利率收取所有到期款項(包括應計利息)時，特許權被視為已授出。視乎情況而定，我們在決定是否給予優惠時，亦會考慮其他定性因素，包括借款人的修訂利率是否與沒有陷入困境的借款人的利率一致。我們不認為導致微不足道的延遲付款的重組是一種讓步。我們通常認為每月會有延遲 攤銷三個月或三個月以下的付款無關緊要。
我們決定在2020年3月1日至2022年1月1日期間，暫停根據CARE法案第4013條進行的合格修改的TDR會計處理。
在採用ASU 2022-02之前，我們衡量了我們合理預期將發生的TDR的信貸損失撥備，並確認了因貸款重組時合同現金流的時間和金額發生變化而給予借款人的經濟特許權的信貸損失撥備。我們報告了修改後的單户貸款，這些貸款根據修改前貸款的原始產品類別被歸類為TDR。下表包括在TDR修改後從持有以供投資重新分類為持有以供出售的貸款。
下表提供了我們的單户貸款修改的詳細信息，這些修改在所述期間被歸類為TDR。
表4.13-單系列TDR修改指標 | | | | | | | | | | | |
| | 2021 | 2020 |
| 被歸類為TDR的單户貸款修改百分比： | | | |
| 降息和相關期限的延長 | | 13 | % | 15 | % |
| 本金忍耐和相關的利率降低和期限延長 | | 33 | | 22 | |
| 平均票面利率下調 | | 0.4 | % | 0.3 | % |
| 平均延期月數 | | 155 | 179 |
| | | | | | | | |
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下表列出了在本報告所述期間新歸類為TDR的單户和多户貸款數額。在一個期間被歸類為TDR的貸款可能會在隨後的期間受到進一步行動(如修改或重新修改)的影響。在這種情況下，隨後的行動將不會反映在下表中，因為貸款已經被歸類為TDR。
表4.14-TDR活動 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2021 | | 2020 |
| (百萬美元) | | 貸款數量 | 後TDR
攤餘成本法 | | 貸款數量 | 後TDR
攤餘成本法 |
獨棟住宅(1)(2): | | | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | 13,448 | | $2,368 | | | 22,471 | | $4,169 | |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 1,620 | | 167 | | | 2,584 | | 283 | |
| 可調利率和其他 | | 680 | | 96 | | | 1,634 | | 263 | |
| 獨棟住宅總數 | | 15,748 | | 2,631 | | | 26,689 | | 4,715 | |
| 多個家庭 | | — | | — | | | — | | — | |
(1)在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，最初歸類為TDR的單户貸款的TDR前攤銷成本基準為#美元。2.610億美元4.7分別為10億美元。
(2)包括某些破產事件和忍耐計劃、還款計劃、付款延期計劃和修改活動，這些事件和計劃不符合CARE法案提供的與TDR相關的臨時救濟資格，基於TDR事件發生時的服務商報告。
下表列出了在適用期間內發生付款違約(即拖欠兩個月或完成虧損事件的貸款)並在付款違約前一年完成修改的TDR修改的數量。
表4.15-已完成的TDR修改的付款違約 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2021 | | 2020 |
| (百萬美元) | | 貸款數量 | 後TDR 攤餘成本法 | | 貸款數量 | 後TDR 攤餘成本法 |
| 獨棟住宅： | | | | | | |
| 20年和30年或更長時間，攤銷固定利率 | | 3,044 | | $535 | | | 10,339 | | $1,869 | |
| 15年或更短時間，攤銷固定利率 | | 121 | | 13 | | | 482 | | 58 | |
| 可調利率和其他 | | 367 | | 58 | | | 879 | | 163 | |
| 獨棟住宅總數 | | 3,532 | | 606 | | | 11,700 | | 2,090 | |
| 多個家庭 | | — | | — | | | — | | — | |
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們獲得了396.7億，美元705.4億美元，以及435.5分別以持有的貸款換取投資，以換取在擔保人互換交易中發行合併信託的債務。我們收到了大約$174.6億，美元263.9億美元，以及141.7在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，分別持有來自賣方的10億美元投資貸款，以滿足我們綜合資產負債表上記錄在其他資產中的對貸款人的預付款。
| | | | | | | | |
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注5
擔保和其他表外信用風險敞口
我們的擔保活動主要包括抵押相關擔保，即我們同意吸收抵押貸款或其他抵押相關資產的信用風險。作為提供這種擔保的交換條件，我們將獲得與所承擔的風險相稱的預付或持續擔保費，從長遠來看，這將為我們提供預計將超過基礎金融工具的信貸相關和行政費用的現金流。我們擔保活動的盈利能力可能會有所不同，並將取決於許多因素，包括我們的擔保費和我們擔保的標的金融工具的實際信用表現。
我們沒有單獨確認對合並VIE的擔保，因為我們已經在我們的綜合資產負債表上確認了這些VIE的資產和負債。當我們向未合併的VIE或其他第三方發出擔保，使我們面臨增量信用風險時，我們既確認了公允價值的擔保義務，也確認了我們因提供擔保而收到的對價，通常由代表未來擔保費用公允價值的擔保資產組成。作為一種實際的權宜之計，擔保義務的公允價值的計量被設定為等於我們提供擔保所獲得的對價，並且在擔保發出時不確認任何收益或損失。隨後，我們確認擔保資產在當期收益中的公允價值變化，並在擔保下解除風險時將擔保義務攤銷至收益。我們還確認了在我們面臨信用風險的合同期內的預期信用損失準備金。看見 注6有關我們在財務擔保和其他表外信貸敞口的信貸損失撥備的更多信息。
非合併證券化產品
我們的大多數抵押貸款相關擔保涉及多家庭抵押貸款的證券化，而我們不鞏固證券化信託。在這些交易中，我們為證券化信託發行的高級實益權益的本金和利息提供擔保。我們對這些擔保的最大風險敞口通常僅限於我們所擔保的利益的UPB。我們擁有從屬的信用保護，在我們不得不根據我們的擔保吸收損失之前，我們將吸收損失，從而減少與此類擔保相關的預期信用損失。看見注3有關非合併VIE的其他信息，請參閲。
其他與按揭有關的擔保
在某些情況下，我們為第三方持有的抵押貸款相關資產提供信用擔保，以換取擔保費，而不將這些資產證券化。這些保證包括以下內容：
n 單一家庭貸款的長期備用承諾，當貸款嚴重拖欠時，我們有義務購買擔保貸款。我們的某些客户定期尋求終止長期備用承諾，同時進行擔保人互換交易，以獲得由許多相同貸款支持的證券。
n 保證及時支付某些多家庭債券的本金和利息，這些債券主要包括由住房金融局發行的多家庭住房收入債券。
我們對這些擔保的最大敞口僅限於我們擔保的抵押貸款相關資產的UPB。
我們有能力在我們的某些再證券化產品中混合符合TBA條件的聯邦抵押協會抵押品。我們擴大對這些產品的擔保範圍，以涵蓋聯邦抵押協會相關抵押品支付的本金和利息。由於Freddie Mac和Fannie Mae都在聯邦住房金融局的共同控制之下，而且Fannie Mae作為GSE的地位以及它通過與財政部簽訂的優先股購買協議獲得的資金承諾，我們認為被要求履行我們對Fannie Mae抵押品的擔保的可能性微乎其微。看見注3有關聯邦抵押協會證券擔保的更多信息。
下表顯示了我們對Fannie Mae證券的抵押相關擔保和擔保的信息，包括擔保所涉及的貸款或證券的UPB、根據擔保我們可能需要支付的未來最大潛在付款金額、我們在合併資產負債表中確認的擔保負債以及擔保的最長剩餘期限。此表不包括我們的未確認擔保，例如對合並VIE或再證券化信託的擔保，這些擔保不會使我們面臨遞增的信用風險。我們沒有
| | | | | | | | |
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我們相信，根據我們的歷史損失經驗，在考慮了相關抵押品清算的收益後，我們可能被要求支付的潛在未來付款金額代表了我們將被要求支付的實際付款或我們可能遭受的實際損失，包括在信用增強項下可能收回的款項。
表5.1--財務擔保(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(百萬美元，以年為單位) | | UPB | 最大暴露時間 | 已確認的負債(2) | 最大剩餘期限 |
| 與單一家庭按揭相關的擔保： | | | | | |
非合併證券化產品(3) | | $31,604 | | $25,772 | | $391 | | 40 |
| 其他與按揭有關的擔保 | | 9,476 | | 9,476 | | 203 | | 29 |
| 與單一家庭抵押貸款相關的擔保總額 | | 41,080 | | 35,248 | | 594 | | |
| 多户抵押貸款相關擔保： | | | | | |
非合併證券化產品(3)(4) | | 360,869 | | 319,117 | | 4,889 | | 37 |
| 其他與按揭有關的擔保 | | 10,510 | | 10,510 | | 379 | | 36 |
| 與多户抵押貸款相關的擔保總額 | | 371,379 | | 329,627 | | 5,268 | | |
對聯邦抵押協會證券的擔保(5) | | 119,267 | | 119,267 | | — | | 39 |
| 其他 | | $185 | | $435 | | $— | | 29 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(百萬美元，以年為單位) | | UPB | 最大暴露時間 | 已確認的負債(2) | 最大剩餘期限 |
| 與單一家庭按揭相關的擔保： | | | | | |
非合併證券化產品(3) | | $33,438 | | $27,538 | | $398 | | 39 |
| 其他與按揭有關的擔保 | | 10,587 | | 10,587 | | 251 | | 30 |
| 與單一家庭抵押貸款相關的擔保總額 | | 44,025 | | 38,125 | | 649 | | |
| 多户抵押貸款相關擔保： | | | | | |
非合併證券化產品(3)(4) | | $362,627 | | $318,756 | | $4,673 | | 38 |
| 其他與按揭有關的擔保 | | 10,508 | | 10,508 | | 404 | | 32 |
| 與多户抵押貸款相關的擔保總額 | | 373,135 | | 329,264 | | 5,077 | | |
對聯邦抵押協會證券的擔保(5) | | 110,765 | | 110,765 | | — | | 40 |
| 其他 | | $357 | | $629 | | $— | | 29 |
(1)上期金額已重新分類，以符合本期列報。
(2)不包括表外信貸風險的信貸損失撥備。看見注6有關我們表外信貸敞口的信貸損失準備的更多信息。
(3)最大風險敞口以VIE發行的擔保證券的剩餘UPB為基礎。
(4)包括UPB$0.410億美元0.1分別於2022年12月31日和2021年12月31日，與我們的權益不再吸收重大變化的VIE相關，因為擔保的證券已經完全收回。此外，還包括UPB$2.110億美元2.2與截至2022年12月31日和2021年12月31日分別計入衍生品的擔保有關的10億美元。
(5)不包括$0.110億美元0.4截至2022年12月31日和2021年12月31日，分別為聯邦抵押協會證券提供擔保，我們已經合併了這些擔保，因為我們擁有VIE發行的所有未償還證券。
| | | | | | | | |
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下表顯示了我們抵押相關擔保所涉及的抵押貸款的支付狀況。
表5.2-按付款狀況劃分的按揭相關擔保相關貸款的UPB | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 當前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三個月或以上 更多的逾期， 或處於止贖狀態 | 總計 |
| 獨棟住宅 | | $36,241 | | $2,072 | | $748 | | $2,019 | | $41,080 | |
| 多個家庭 | | 370,911 | | 23 | | 12 | | 433 | | 371,379 | |
| 總計 | | $407,152 | | $2,095 | | $760 | | $2,452 | | $412,459 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 當前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三個月或以上 更多的逾期， 或處於止贖狀態 | 總計 |
| 獨棟住宅 | | $38,964 | | $2,040 | | $692 | | $2,341 | | $44,037 | |
| 多個家庭 | | 372,764 | | 47 | | 7 | | 317 | | 373,135 | |
| 總計 | | $411,728 | | $2,087 | | $699 | | $2,658 | | $417,172 | |
我們還進行某些交易，這些交易被視為衍生品工具，也被視為GAAP下的擔保。這些交易包括我們向VIE支付某些款項的義務，以支持支付VIE在某些CRT交易中發行的票據的到期利息，與我們的證券化和再證券化產品相關的某些利率擔保，某些市場價值擔保，以及第三方衍生工具的擔保。這些交易一般對擔保項下的最高潛在未來付款沒有限制，我們通常通過與第三方簽訂單獨的衍生品合同來減少對此類擔保的風險敞口。這些擔保的大致剩餘期限各不相同，在許多情況下是根據基礎抵押貸款的到期日而定。看見注9獲取有關衍生工具的更多信息。
彌償
就某些商業交易而言，如因違反在正常業務過程中訂立的合同中的某些義務(例如，因陳述和保證而產生的義務)而引起的索賠，我們可能會向交易對手提供賠償。我們的評估是，這種賠償索賠造成任何重大損失的風險微乎其微，而且這些合同沒有重大的可能和可估量的損失。此外，我們還向正在接受訴訟的某些前軍官提供訴訟辯護費用的賠償。看見附註17獲取有關正在進行的訴訟的信息。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們合併資產負債表中與賠償相關的已確認負債並不顯著。
除了我們的擔保外，我們還簽訂了其他協議，使我們面臨表外信貸風險。這些協議可能要求我們在結算合同義務之前或之後轉移現金。我們確認未按公允價值計量或未在財務報表中以其他方式確認的協議的信貸損失準備金。這些承諾中的大多數在不到一年的時間內到期。看見 注6有關我們表外信貸敞口的信貸損失準備的額外討論。下表顯示了我們的其他表外信貸敞口。
表5.3-其他表外信貸風險敞口
| | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
按揭貸款購買承諾(1) | | $9,609 | | $14,645 | |
| | | |
| | | |
其他承諾(2) | | 22,293 | | 6,094 | |
| | | |
| 總計 | | $31,902 | | $20,739 | |
(1)包括$0.510億美元3.8截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們分別為其選擇公允價值期權的承諾為10億美元。不包括作為衍生工具入賬的按揭貸款購買承諾。看見注9關於作為衍生工具入賬的承付款的更多信息。
(2)由循環信貸額度、流動性擔保和其他承諾中的未出資部分組成。
| | | | | | | | |
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注6
信貸損失準備
2020年1月1日，我們採用了CECL。CECL的總體目標是確認從金融資產的攤餘成本基礎中扣除或增加的信貸損失準備，以在資產負債表上列報預期從金融資產上收取的淨額。2022年第一季度，我們採用了會計準則，取消了對TDR的確認和計量。在採納本指引後，我們不再將我們合理預期將會發生的TDR的預期信貸損失計入我們的信貸損失撥備估計中。看見注4有關採用新的會計準則的更多信息。
下表彙總了我們的信貸損失準備的變化。
表6.1--信貸損失撥備詳情
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | 總計 |
| 期初餘額 | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | | | $5,233 | | $68 | | $5,301 | |
| 信貸損失準備金(利益) | | 1,772 | | 69 | | 1,841 | | | (919) | | (122) | | (1,041) | | | 1,320 | | 132 | | 1,452 | |
| 沖銷 | | (505) | | — | | (505) | | | (1,107) | | — | | (1,107) | | | (592) | | — | | (592) | |
| 已收集的追討款項 | | 148 | | — | | 148 | | | 197 | | — | | 197 | | | 210 | | — | | 210 | |
其他(1) | | 891 | | — | | 891 | | | 916 | | — | | 916 | | | 182 | | — | | 182 | |
| 期末餘額 | | $7,746 | | $147 | | $7,893 | | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 信貸損失準備期末餘額的組成部分： |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | $7,314 | | $77 | | $7,391 | | | $4,913 | | $34 | | $4,947 | | | $5,628 | | $104 | | $5,732 | |
其他(2) | | 432 | | 70 | | 502 | | | 527 | | 44 | | 571 | | | 725 | | 96 | | 821 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 期末餘額合計 | | $7,746 | | $147 | | $7,893 | | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | |
(1)主要包括與收到付款延期計劃和貸款修改的非應計貸款有關的逾期利息資本化。
(2)包括與止贖前成本預付款、應計應收利息和表外信貸風險相關的信貸損失準備。
n 2022 vs. 2021 -2022年信貸損失準備金與2021年信貸損失收益相比，主要是由觀察和預測的房價升值下降推動的。
n 2021 vs. 2020 -2021年信貸損失準備金與2020年信貸損失準備金相比，主要是由於隨着經濟狀況改善，2021年與新冠肺炎相關的預期信貸損失減少而釋放準備金，但由於我們的單一家庭抵押貸款組合的增長，新增單一家庭貸款的預期虧損增加，部分抵消了這一影響。
此外，2022年的沖銷比2021年有所減少，原因是2022年期間應計應收利息的沖銷減少。與2020年相比，2021年的沖銷增加了，這是因為我們放在非應計狀態的貸款數量增加了。
我們通過在綜合損益表上計提信貸損失準備金來確認信貸損失準備的變化。
我們的抵押貸款信用損失撥備涉及被歸類為投資持有的單户和多户貸款，我們沒有為這些貸款選擇公允價值選項。當我們的貸款具有相似的風險特徵時，我們以集合為基礎來衡量信貸損失撥備。我們在一筆貸款被認為無法收回的期間記錄沖銷。收到的收益超過先前註銷的金額，在我們的綜合損益表上記為非利息支出的減少額。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 171 |
獨棟住宅
我們使用貼現現金流模型在集合的基礎上估計單户貸款的信貸損失撥備，該模型評估各種因素以估計我們預期收集的現金流。如果我們確定基本抵押品有可能喪失抵押品贖回權，我們將根據抵押品的公允價值減去出售成本，並根據非獨立合同的信用增強的估計收益進行調整，來衡量單一家庭貸款的信用損失撥備。
我們用來估計單一家庭貸款信貸損失撥備的貼現現金流模型預測貸款剩餘合同期限內的現金流，並根據提前還款的預期進行調整。因此，我們不會恢復單一家庭貸款的歷史損失信息。現金流估計按貸款的提前還款調整後的有效利率貼現，該利率根據可調利率貸款的基礎基準利率的預測進行調整。我們根據貸款特徵(如當前的LTV比率、拖欠狀況、地理位置和借款人的信用評分)，根據歷史經驗(如歷史違約率和損失嚴重程度)預測我們預計將收集的現金流。這些現金流估計是根據當前和預測的經濟狀況進行調整的，例如當前和預測的利率和房價增長率，以及估計的減損活動的回收、非獨立合同的信用增強以及抵押品的處置減去估計的處置成本。
我們對預期信貸損失的估計對預測房價增長率的變化很敏感，這會影響違約概率和預期信貸損失的嚴重性，以及預測利率的變化，因為利率下降(增加)通常會導致更高(更低)的預期預付款和更短(更長)的估計貸款期限，從而降低(更高)預期信貸損失。我們對房價增長率的預測利用了一個基於內部的模型，並使用了未來三年的全國房價增長預測。蒙特卡洛模擬為每個大都市統計區域(MSA)生成了長達40年的許多可能的房價情景。這些情景被用來根據每筆貸款的個別特徵來估計貸款水平、預期未來現金流和信貸損失。我們對利率的預測基於當前利率和隱含的市場波動，納入了貸款剩餘合同期限內的各種利率情景。
這些預測需要管理層做出重大判斷。我們依賴第三方提供我們的預測中使用的某些模型輸入。在貸款交付時，賣方向我們提供貸款數據，其中包括借款人和貸款特徵以及承保信息。在接下來的每個月，服務商都會向我們提供每月貸款水平的還本付息數據，包括拖欠和損失信息。
我們通過考慮當前經濟事件和其他外部因素等定性因素來審查模型的輸出，以確定模型的輸出是否與我們的預期一致。可能有必要進一步進行管理調整，以考慮到已發生但尚未反映在用於得出模型產出的因素中的定性因素或我們預測中固有的不確定性。在作出這些調整時，會作出重大判斷。
非獨立合同的信用提升是與金融工具的產生同時獲得的，並在考慮到金融工具的發起時獲得，並在出售時有效地與金融工具一起傳播。非獨立合同的信用增強包括主要抵押貸款保險，它為我們提供高達特定百分比的貸款水平保護。
如上所述，在確定貸款損失撥備時考慮了非獨立合同的信貸增強的預期回收，導致已確認的信貸損失準備金減少了預期回收的金額。在取消抵押品贖回權和註銷信貸損失準備之後，我們將非獨立合同的信用提升預期回收重新歸類為單獨的應收賬款，以前被抵銷信貸損失準備。在衡量我們的信用損失準備金時，我們不考慮從獨立的信用增強合同中獲得的潛在回收。
多個家庭
我們使用損失率方法估計多户貸款的信貸損失準備，以估計我們預期收取的淨現金流。損失率方法是基於違約概率和違約損失的框架，該框架通過考慮貸款的基本特徵以及當前和預測的經濟狀況來估計信貸損失。我們的模型考慮的貸款特徵包括年份、貸款期限、當前DSCR、當前LTV比率、入住率和利率對衝。我們通常使用線性迴歸方法，在迴歸到模型投入水平上的五年曆史平均水平之前，預測一段合理和可支持的兩年期間的經濟狀況。我們還將預期的預付款、合同規定的延期、抵押品入賬要求的預期回收，以及非獨立合同的信用增強的預期回收作為模型輸入。
我們的損失率納入了已公佈的歷史商業貸款業績數據，我們根據這些數據與我們的投資組合經驗之間的差異進行了校準。除了欺詐和某些其他類型的借款人違約，大多數多户貸款對借款人來説都是無追索權的。因此，基礎財產的現金流(包括任何非獨立合同的增信)成為償還貸款的主要資金來源。對於我們確定借款人遇到財務困難，並且預計將通過經營或出售抵押品來償還大部分貸款的貸款，我們使用公允價值
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基礎抵押品，減去估計的銷售成本，根據非獨立合同的信用增強的估計收益進行了調整。管理層在決定借款人是否遇到財務困難時所考慮的因素包括借款人目前的付款狀況，以及對相關物業的經營表現的評估，如其當前的DSCR、其可用的信貸提升、當前的LTV比率、相關物業的管理，以及物業的地理位置。
我們考慮當前經濟事件和其他外部因素等定性因素來審查模型的輸出，以確定模型的輸出是否與我們的預期一致。可能有必要進行進一步的管理調整，以考慮到已發生但尚未反映在用於得出模型產出的因素中的定性因素。
我們可能會在最初收購抵押貸款之後但在喪失抵押品贖回權之前產生與抵押貸款相關的費用(止贖前成本)。這些費用通常是為了保護或維護我們在喪失抵押品贖回權之前對財產的權益或合法權利，如物業税或借款人欠下的房主保險費。這些費用中的許多是由服務商墊付的，可以從借款人那裏得到償還。如果借款人最終違約，我們將向服務商償還其墊款。在服務商墊付時，我們確認借款人的應收賬款和應付服務商的應收賬款。我們確認對我們最終不希望從借款人那裏收取的金額的信貸損失撥備。
當我們對逾期三個月或三個月以上的按揭貸款計提利息時，我們衡量未應計利息應收餘額上的預期信貸損失撥備，以便資產負債表反映我們預期收取的應計利息淨額。有關確認按揭貸款利息收入的政策詳情，請參閲注4.
吾等確認對未按公允價值計量的擔保的表外信貸風險撥備，並確認其他表外安排，該等安排是基於本公司因履行現有信貸合約義務而承受信貸風險的合約期內的預期信貸損失，除非該債務可由吾等無條件撤銷。我們在綜合資產負債表的其他負債中計入表外信貸風險的信貸損失準備，並在綜合損益表的信貸損失準備金中確認變化。
我們就單户及多户擔保的表外信貸風險估計信貸損失準備的方法，與我們分別估計單户按揭貸款及多户按揭貸款的信貸損失準備的方法大致一致。
我們通過創建由非合併證券化信託發行的無擔保次級證券來獲得某些擔保的信用增強，這些次級證券在我們必須履行對優先證券的擔保之前先吸收損失。我們在衡量表外信貸風險的信貸損失準備時，會考慮非獨立合同的從屬關係和其他信用提升的影響，因此，只有當預期的信貸損失超過從屬關係的剩餘金額時，我們才會確認此類撥備。對於我們的許多擔保，預期的信貸損失不會超過剩餘的從屬金額。由於美國政府向聯邦抵押協會提供的支持，聯邦抵押協會對美國住房市場的流動性和穩定性的重要性，以及聯邦抵押協會證券長期零信用損失的歷史，我們沒有記錄我們對聯邦抵押協會證券的擔保的信用損失準備金。
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注7
投資證券
下表按分類彙總了我們在債務證券投資的公允價值。
表7.1--投資證券 | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 證券交易 | | $32,167 | | $49,003 | |
| 可供出售的證券 | | 6,534 | | 4,012 | |
| 投資證券公允價值總額 | | $38,701 | | $53,015 | |
我們目前將我們的證券分類和核算為可供出售或交易。歸類為可供出售和可交易的證券按公允價值報告，公允價值變動分別計入扣除税收和投資收益後的AOCI淨額。看見附註16有關我們如何確定證券公允價值的更多信息。
我們一般在相關遠期承諾不受衍生工具會計指引約束的交易日記錄證券的買入和賣出。或者，當相關遠期承諾不受衍生工具會計指引的約束時，我們會在預期結算日期記錄證券的買賣，並在交易日記錄相應的衍生工具。
對於我們的大多數證券，利息收入是使用有效利息方法確認的，該方法考慮了證券的合同條款。遞延項目，包括溢價、折扣和其他基數調整，在證券的合同期限內攤銷為利息收入。
對於某些證券，利息收入採用預期有效利息法確認。我們將這種方法應用於根據合同可以預付或以其他方式結算的證券，這樣我們可能無法收回基本上所有的記錄投資。在這種方法下，我們確認在證券的預期壽命內，預期收取的現金流超出證券賬面價值的部分為利息收入。我們定期更新我們對預期現金流的估計，並在預期的基礎上確認計算的實際利率的變化。
對於被歸類為可交易或可供出售的證券，我們將現金流歸類為投資活動，因為我們持有這些證券是為了投資。在證券轉讓代表擔保借款的情況下，我們將相關現金流歸類為融資活動。
下表按主要證券類別列出了我們交易證券的公允價值。我們的非抵押貸款相關證券主要包括對美國國債的投資。
表7.2--交易證券 | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 抵押貸款相關證券 | | $8,334 | | $16,231 | |
| 與抵押貸款無關的證券 | | 23,833 | | 32,772 | |
| 證券交易公允價值總額 | | $32,167 | | $49,003 | |
對於在2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日持有的證券，我們記錄了未實現淨虧損$1.8億，美元0.6億美元，以及0.32022年、2021年和2020年分別為10億美元。
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在2022年12月31日和2021年12月31日，所有可供出售的證券都是抵押貸款相關證券。
下表提供了我們綜合資產負債表上分類為可供出售的證券的詳細信息。
表7.3-可供出售的證券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | | 攤銷 成本基礎 | 未實現總額
其他全面收入的收益 | 未實現總額
其他全面收益的虧損 | 公平
價值 | 應收應計利息 |
| 2022年12月31日 | | $6,644 | | $194 | | ($304) | | $6,534 | | $15 | |
| 2021年12月31日 | | 3,638 | | 376 | | (2) | | 4,012 | | 10 | |
我們於2022年12月31日持有的計劃於十年後按合約到期的可供出售證券的公平價值為$1.510億美元，外加額外的美元4.3計劃在五年至十年後合同到期的10億美元。
出售證券的收益和損失計入投資收益淨額，包括那些重新歸類為AOCI收益的收益(損失)。在計算收益或損失時，我們使用特定的識別方法來確定證券的成本基礎。
下表彙總了出售可供出售證券的已實現收益總額和已實現虧損總額。
表7.4-出售可供出售證券的已實現收益和已實現虧損總額 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 已實現毛利 | | $34 | | $540 | | $501 | |
| 已實現虧損總額 | | (10) | | (60) | | (108) | |
| 已實現淨收益 | | $24 | | $480 | | $393 | |
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們確認了9.0億，美元34.8億美元，以及30.8分別投資於證券，以換取通過部分出售先前合併的混合單一類別再證券化產品來發行合併信託的債務。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，我們取消確認美元13.310億美元1.1我們不再被視為主要受益人的抵押貸款相關證券和合並信託債務分別為10億美元。
在截至2022年12月31日的年度內，我們購買了6.610億美元，並售出6.82022年12月31日已交易但未結算的非抵押貸款相關證券。我們在2023年第一季度結清了購銷義務。
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注8
債務
下表彙總了我們綜合資產負債表上的總債務餘額。
表8.1--債務總額 | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
(單位：百萬) | | 2022 | 2021 |
| 合併信託債務 | | $2,979,070 | | $2,803,054 | |
| 房地美的債務： | | | |
短期債務 | | 7,712 | | — | |
長期債務 | | 159,050 | | 177,131 | |
| 房地美的總債務 | | 166,762 | | 177,131 | |
債務總額 | | $3,145,832 | | $2,980,185 | |
我們發行的債務證券被歸類為第三方持有的合併信託債務或房地美債務。我們發行房地美的債券為我們的運營提供資金。
我們的債務按攤銷成本報告，但我們選擇了公允價值選項的某些債務除外。遞延項目，包括保費、折扣、發行成本和與對衝會計相關的基數調整，作為總債務的組成部分報告。這些項目在相關債務的合同期限內採用實際利息法攤銷並通過利息支出進行報告。溢價、折扣和發行成本的攤銷在債券發行時開始。在相關對衝關係終止時，與對衝會計相關的基礎調整開始攤銷。
我們選擇了包含嵌入衍生品的債務的公允價值選項，包括某些STACR和SCR債務票據，以及某些其他債務發行。這些債務的公允價值變動計入投資收益淨額，為換取發行債務而產生或收到的任何前期成本和費用在收益中確認為已發生而非遞延。相關利息支出繼續根據債務證券的陳述條款作為利息支出列報。有關我們選擇公允價值選項的其他信息，請參閲附註16.
當我們回購或贖回未償還債務證券時，我們確認為贖回債務證券而支付的金額與作為投資收益組成部分的收益賬面價值之間的差額。吾等與債權人之間就發行新債務證券及清償現有債務證券而同時進行的現金轉移，被視為對現有債務證券的清償或修改。如果債務證券的條款有很大不同，交易將被視為現有債務證券的清償。新債務證券的發行按公允價值入賬，支付給債權人的費用在發生時計入費用，支付給第三方的費用遞延，並使用實際利息法在新債務證券的有效期內攤銷為利息支出。如果現有債務擔保和新債務擔保的條款沒有實質性差異，交易將被視為對現有債務的修改。支付給債權人的費用採用實際利息法遞延並在修改後的債務證券的有效期內攤銷為利息支出，支付給第三方的費用在發生時計入費用。
我們還從事美元滾動交易，通過這種交易，我們達成協議，出售並隨後回購(或購買並隨後轉售)機構證券。當這些交易涉及合併實體發行的證券時，它們被視為債務的發行和清償。
根據《購買協議》，在未經財政部事先書面同意的情況下，本行不得產生會導致本行總負債面值超過120在前一個日曆年度的12月31日，我們被允許擁有的抵押資產的%。由於這一債務上限，我們被允許發行的債務額度可能會受到限制，為我們的運營提供資金。根據購買協議，吾等的“負債”金額乃於二零一零年一月一日釐定，並不影響有關轉移金融資產及合併VIE的會計指引的更改。因此，“負債”一般不包括第三方持有的合併信託的債務。沒有財政部的事先同意，我們也不能對任何次級債務承擔責任。看見注2獲取有關我們可能擁有的抵押貸款相關證券數量限制的信息。
我們在購買協議下的債務上限從#美元降至30010億至3,000美元270根據2021年1月的信函協議，2023年1月1日將達到10億歐元。截至2022年12月31日，就債務上限而言，我們的總負債為$178.1十億美元。我們的總負債計算主要包括短期和長期債務的面值。
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第三方持有的合併信託的債務代表我們對在我們的合併信託中持有實益權益的第三方的負債。由第三方持有的綜合信託的債務受到提前還款風險的影響，因為它們的償付是基於相關抵押借款人可能在任何時間預付的相關抵押貸款的表現，通常不會受到懲罰。
下表按相關貸款產品類別彙總綜合信託的債務。
表8.2--綜合信託的債務 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 合同 成熟性 | UPB | 賬面金額(1) | 加權 平均值 息票(2) | | 合同 成熟性 | UPB | 賬面金額(1) | 加權 平均值 息票(2) |
獨棟住宅(3): | | | | | | | | | | |
| 20年和30年或更長時間，固定利率 | | 2023 - 2061 | $2,507,235 | | $2,550,137 | | 2.76 | % | | 2022 - 2061 | $2,297,650 | | $2,358,397 | | 2.62 | % |
| 15年或以下，固定利率 | | 2023 - 2038 | 367,844 | | 374,339 | | 2.14 | | | 2022 - 2037 | 390,320 | | 399,647 | | 2.13 | |
| 可調利率和其他 | | 2023 - 2053 | 23,561 | | 24,153 | | 3.04 | | | 2022 - 2052 | 24,248 | | 24,921 | | 2.31 | |
| 獨棟住宅總數 | | | 2,898,640 | | 2,948,629 | | | | | 2,712,218 | | 2,782,965 | | |
| 多個家庭 | | 2023 - 2052 | 30,927 | | 30,441 | | 2.66 | | | 2022 - 2051 | 19,838 | | 20,089 | | 2.17 | |
| 合併信託的總債務 | | | $2,929,567 | | $2,979,070 | | | | | $2,732,056 | | $2,803,054 | | |
(1)包括$1.910億美元1.1分別於2022年12月31日和2021年12月31日的綜合信託債務，代表選擇公允價值期權的債務的公允價值。
(2)合併信託債務的實際利率為2.39%和1.71分別截至2022年12月31日和2021年12月31日。
(3)對上期進行了修訂，以符合本期列報。
貼現票據、參考票據證券和中期票據是無擔保的一般公司債務。貼現票據和參考票據證券到期時只支付本金。根據回購協議出售的證券實際上是抵押借款，在這種情況下，我們出售證券，並達成協議在未來回購此類證券。某些原始到期日為一年或一年以下的中期票據在本報告中被歸類為短期債務。
下表彙總了短期債務的餘額和有效利率。
表8.3--短期債務 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 面值 | 賬面金額 | 加權 平均值 有效率 | | 面值 | 賬面金額 | 加權 平均值 有效率 |
| 短期債務： | | | | | | | | |
貼現票據和參考票據® | | $6,826 | | $6,822 | | 3.71 | % | | $— | | $— | | — | % |
| 中期票據 | | 890 | | 890 | | 1.81 | | | — | | — | | — | |
| 根據回購協議出售的證券 | | 11,991 | | 11,991 | | 3.86 | | | 7,333 | | 7,333 | | (0.10) | |
抵銷安排(1) | | (11,991) | | (11,991) | | | | (7,333) | | (7,333) | | |
| 短期債務總額 | | $7,716 | | $7,712 | | 3.49 | % | | $— | | $— | | — | % |
(1)當根據回購協議出售的證券與根據協議在我們的綜合資產負債表上轉售的證券相關的應收賬款符合會計指導中的抵銷條件時，我們將這些金額與根據協議轉售的證券相關的應收款進行抵銷。
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下表總結了我們的長期債務。
表8.4--長期債務 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 合同到期日 | 面值 | 賬面金額(1) | 加權 平均值 有效率(2) | | 合同到期日 | 面值 | 賬面金額(1) | 加權 平均值 有效率(2) |
| 長期債務： | | | | | | | | | | |
| 固定費率： | | | | | | | | | | |
| 中期票據-可贖回 | | 2023 - 2050 | $103,584 | | $103,528 | | 1.96 | % | | 2022 - 2050 | $68,411 | | $68,364 | | 0.80 | % |
| 中期票據--不可贖回 | | 2023 - 2028 | 2,747 | | 2,747 | | 0.73 | | | 2022 - 2028 | 6,551 | | 6,573 | | 0.54 | |
| 參考票據證券-不可贖回 | | 2023 - 2032 | 49,801 | | 49,832 | | 1.76 | | | 2022 - 2032 | 59,412 | | 59,413 | | 1.19 | |
| STACR和SCR債務票據 | | 2031 - 2032 | 90 | | 93 | | 13.00 | | | 2031 - 2042 | 103 | | 106 | | 12.69 | |
| 可變費率： | | | | | | | | | | |
| 中期票據-可贖回 | | 2023 - 2027 | 4,691 | | 4,689 | | 3.95 | | | 2022 - 2025 | 166 | | 166 | | 1.75 | |
| 中期票據--不可贖回 | | 2026 | 47 | | 47 | | 8.10 | | | 2022 - 2026 | 33,090 | | 33,087 | | 0.23 | |
| STACR | | 2023 - 2042 | 4,562 | | 4,448 | | 8.79 | | | 2023 - 2042 | 9,036 | | 8,875 | | 4.13 | |
| 零息： | | | | | | | | | | |
| 中期票據--不可贖回 | | 2023 - 2039 | 4,841 | | 2,913 | | 6.11 | | | 2022 - 2039 | 4,846 | | 2,740 | | 6.05 | |
| 其他 | | 2047 - 2052 | — | | 137 | | 0.82 | | | 2047 - 2051 | — | | 74 | | 0.45 | |
| 與對衝相關的基差調整 | | | 不適用 | (9,384) | | | | | 不適用 | (2,267) | | |
| 長期債務總額 | | | $170,363 | | $159,050 | | 2.20 | % | | | $181,615 | | $177,131 | | 1.07 | % |
(1)代表面值，扣除相關折扣或溢價和發行成本後的淨值。包括$1.110億美元1.42022年12月31日和2021年12月31日分別為10億美元的長期債務，代表選擇公允價值期權的債務的公允價值。
(2)基於賬面金額。
我們長期債務的一部分是可贖回的。可贖回債務使我們可以選擇在一個或多個指定贖回日期或在指定贖回日期或之後的任何時間按面值贖回債務證券。
下表彙總了截至2022年12月31日的長期債務證券的合同到期日。
表8.5--長期債務和債務證券的合同到期日 | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | | 金額 |
| 年度到期日 | | |
| 長期債務(不包括STACR和SCR債務票據)： | | |
| 2023 | | $40,827 | |
| 2024 | | 32,261 | |
| 2025 | | 51,658 | |
| 2026 | | 5,739 | |
| 2027 | | 7,603 | |
此後 | | 27,623 | |
合併信託、STACR和SCR債務票據的債務(1) | | 2,934,219 | |
| 總計 | | 3,099,930 | |
淨貼現、溢價、債務發行成本、對衝相關和其他基數調整(2) | | 38,190 | |
| 合併信託、STACR、SCR和長期債務的總債務 | | $3,138,120 | |
(1)該等債務證券的合約到期日並未列報，原因是該等債務證券須承受提前還款風險，因為其付款是基於相關按揭借款人可隨時預付的一批按揭資產的表現，一般不會受到懲罰。
(2)其他基準調整主要代表我們選擇了公允價值選項的債務公允價值的變化。
在截至2020年12月31日的年度內，我們發行了0.8以房地美的10億美元債務換取賣家之前質押的現金抵押品。
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注9
衍生品
我們基於市場價格、模型和經濟分析了各種利率情景下金融資產和負債的利率敏感性。我們使用衍生品主要是為了對衝我們金融資產和負債之間的利率敏感度錯配。在限定對衝會計關係時，我們將某些衍生品指定為對衝工具。未在合格對衝會計關係中指定的利率風險管理衍生品是指在經常性基礎上按公允價值計量的金融工具的經濟對衝，或使我們面臨利率風險的其他交易或工具的經濟對衝。當我們使用衍生品來降低我們的風險敞口時，我們會考慮許多因素，包括成本、對交易對手信用風險的敞口以及我們的整體風險管理戰略。
我們在利率風險管理活動中主要使用利率掉期、購買或書面期權(包括掉期)和交易所交易的期貨。我們經常承諾購買和出售抵押貸款相關證券的投資，購買和出售抵押貸款，以及購買和清償或發行我們合併信託的債務。這些承諾大多符合衍生工具的定義，因此須遵守衍生工具和對衝的會計指引。我們還簽訂了某些類型的擔保，這些擔保被視為衍生品。這些擔保主要包括我們有義務支持支付用於某些CRT交易的VIE發行票據的到期利息。
衍生品在我們的綜合資產負債表中按其公允價值報告。衍生工具的公允價值變動不在符合資格的公允價值對衝關係中，在我們的綜合損益表上記為投資收益淨額。淨資產頭寸中的衍生工具，包括應收或應付衍生工具淨利息，報告為衍生資產淨額，並計入綜合資產負債表的其他資產內。同樣，淨負債狀況下的衍生工具，包括應收或應付衍生工具淨利息，報告為衍生工具負債淨額，並計入綜合資產負債表的其他負債內。就收回現金抵押品的權利或退還現金抵押品的義務而確認的公允價值金額，與根據主淨額結算協議與同一交易對手簽訂的衍生工具確認的公允價值金額進行抵銷。持有的非現金抵押品不會在我們的綜合資產負債表上確認，因為我們沒有獲得對抵押品的有效控制，而發佈的非現金抵押品不會從我們的綜合資產負債表中被取消確認，因為我們沒有放棄對抵押品的有效控制。因此，持有或過賬的非現金抵押品不會在綜合資產負債表上作為衍生資產或衍生負債的抵銷而列報。看見注10獲取與衍生工具相關的抵押品和抵銷的其他信息。
我們評估我們購買或發行的金融工具是否包含嵌入的衍生品。我們一般選擇按公允價值計量新收購或發行的含有嵌入衍生工具的金融工具，並在收益中記錄公允價值變動。
在我們的綜合現金流量表上，與衍生工具相關的現金流量根據活動的性質被分類為經營活動(例如定期支付利息)或投資活動(例如與收購和終止衍生工具有關的變動保證金支付和現金流量)。與作為衍生工具入賬的遠期承諾實物結算有關的現金流量分類為營運、投資或融資活動，視乎所涉及的金融工具而定。
我們將公允價值對衝會計應用於某些單一家庭按揭貸款，我們使用利率掉期對應於指定基準利率的這些貸款的公允價值變動進行對衝。我們也將公允價值對衝會計應用於某些債務發行，其中我們使用利率掉期對應於指定基準利率的債務的公允價值變化進行對衝。在最後一層公允價值對衝會計策略下，我們對封閉式單一家庭抵押貸款池中預計不會受到提前還款、違約和其他影響現金流時間和金額的事件影響的一部分的公允價值變動進行對衝。作為這一策略的一部分，我們還選擇根據對衝開始時確定的合同息票現金流的基準利率部分，並假設被對衝項目的期限僅反映被對衝的指定現金流量，來衡量被對衝項目的公允價值變化。
我們將對衝會計應用於合格的對衝關係。當衍生對衝工具的公允價值變動預期可非常有效地抵銷對衝項目公允價值的變動，而該變動可歸因於在對衝關係期間被對衝的風險，則符合資格的對衝關係即存在。沒有任何金額被排除在對衝有效性的評估之外。為了評估套期保值的有效性，我們使用了統計迴歸分析。
在對衝關係開始時，我們準備正式的同期文件，記錄我們的風險管理目標和進行對衝的策略。
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如果套期保值關係符合公允價值套期保值會計的要求，衍生工具套期保值工具的所有公允價值變動，包括利息應計項目，都將在同一綜合收益表項目中確認，以反映被套期保值項目的收益影響。因此，可歸因於被對衝風險的對衝項目(按揭貸款和債務)的公允價值變動分別在利息收入和利息支出中確認，同時相應衍生對衝工具的公允價值變動也一併確認。
可歸因於被對衝風險的對衝項目的公允價值變動確認為針對抵押貸款和債務的累計基準調整。累計基準調整按考慮對衝項目的合同條款的實際利息法攤銷至用於列報對衝項目公允價值變動的同一綜合損益表項目，攤銷開始時間不遲於對衝會計終止的期間。
下表顯示了我們綜合資產負債表中報告的衍生工具的名義價值和公允價值。
表9.1--按公允價值計算的衍生資產和負債(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | 概念上的或 合同 金額 | 公允價值衍生品 | | 概念上的或 合同 金額 | 公允價值衍生品 |
| (單位：百萬) | | 資產 | 負債 | | 資產 | 負債 |
| 未被指定為對衝 | | | | | | | | |
| 利率風險管理衍生品： | | | | | | | | |
| 掉期 | | $480,824 | | $1,762 | | ($526) | | | $561,393 | | $1,941 | | ($3,579) | |
| 書面期權 | | 46,101 | | — | | (1,857) | | | 34,861 | | — | | (1,597) | |
購買的選項(2) | | 92,010 | | 4,302 | | — | | | 137,873 | | 3,589 | | — | |
| 期貨 | | 182,330 | | — | | — | | | 126,528 | | — | | — | |
| 整體利率風險管理衍生品 | | 801,265 | | 6,064 | | (2,383) | | | 860,655 | | 5,530 | | (5,176) | |
| 抵押貸款承諾衍生品 | | 29,354 | | 12 | | (11) | | | 83,656 | | 79 | | (86) | |
CRT相關衍生品(3) | | 31,647 | | — | | (55) | | | 24,586 | | — | | (28) | |
| 其他 | | 14,426 | | 2 | | (624) | | | 13,100 | | 17 | | (30) | |
| 未被指定為對衝的衍生品總額 | | 876,692 | | 6,078 | | (3,073) | | | 981,997 | | 5,626 | | (5,320) | |
| 指定為公允價值對衝 | | | | | | | | |
| 利率風險管理衍生品： | | | | | | | | |
| 掉期 | | 181,298 | | 321 | | (7,847) | | | 154,819 | | 54 | | (2,685) | |
| 指定為公允價值對衝的衍生品總額 | | 181,298 | | 321 | | (7,847) | | | 154,819 | | 54 | | (2,685) | |
| 應收款(應付款) | | | 35 | | (25) | | | | 27 | | (39) | |
淨值調整(4) | | | (6,127) | | 10,187 | | | | (5,247) | | 7,762 | |
| 衍生品投資組合總額，淨額 | | $1,057,990 | | $307 | | ($758) | | | $1,136,816 | | $460 | | ($282) | |
(1)應收(應付)衍生利息計入衍生資產(負債)的各自公允價值，不再單獨列報。某些上期金額已重新分類，以符合本期列報。
(2)包括名義或合同金額為#美元的信用指數互換10.110億美元9.4分別為2022年12月31日和2021年12月31日的10億美元，公允價值為2.0百萬美元和美元1.0分別為2022年12月31日和2021年12月31日。
(3)包括與CRT交易相關的衍生工具，這些交易被認為是獨立的信用增強。
(4)代表交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算。
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下表列出了未在合格對衝關係中指定的衍生品的收益和損失。這些金額在我們的綜合損益表中報告為投資收益淨額。
表9.2-衍生工具的損益(1) | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 未被指定為對衝 | | | | |
| 利率風險管理衍生品： | | | | |
| 掉期 | | $970 | | $1,007 | | ($3,433) | |
| 書面期權 | | (903) | | ($77) | | ($161) | |
| 購買的選項 | | 1,794 | | ($716) | | $2,633 | |
| 期貨 | | 2,249 | | $235 | | ($2,442) | |
| 利率風險管理衍生工具公允價值收益(損失)總額 | | 4,110 | | 449 | | (3,403) | |
| 抵押貸款承諾衍生品 | | 2,743 | | 713 | | (1,856) | |
CRT相關衍生品(2) | | (172) | | 9 | | 113 | |
| 其他 | | (225) | | (20) | | 108 | |
| 未指定為套期保值的衍生品合計公允價值收益(損失) | | $6,456 | | $1,151 | | ($5,038) | |
(1)掉期定期現金結算的應計項目計入衍生工具的相應收益(虧損)，不再單獨列報。某些上期金額已重新分類，以符合本期列報。
(2)包括與CRT交易相關的衍生工具，這些交易被認為是獨立的信用增強。
下表按綜合損益表項目列示公允價值對衝會計的影響，包括在符合資格的對衝關係中指定的衍生工具和對衝項目的損益，以及因應用對衝會計而產生的其他組成部分的損益。
表9.3-公允價值套期保值的損益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) | | 利息收入 | 利息支出 | | 利息收入 | 利息支出 | | 利息收入 | 利息支出 |
| 在我們的綜合損益表中列示的收入和費用細目總額，其中記錄了公允價值對衝的影響： | | $83,458 | | ($65,453) | | | $61,527 | | ($43,947) | | | $62,340 | | ($49,569) | |
| | | | | | | | | |
| 持有作投資用途的按揭貸款的利息合約： | | | | | | | | | |
| 公允價值套期保值關係的損益： | | | | | | | | | |
| 套期保值項目 | | (5,817) | | — | | | (457) | | — | | | 5,071 | | — | |
| 指定為對衝工具的衍生工具 | | 5,000 | | — | | | 529 | | — | | | (4,836) | | — | |
| 套期保值工具應計利息 | | (294) | | — | | | (433) | | — | | | (434) | | — | |
| 停產對衝相關基差調整攤銷 | | (79) | | — | | | (1,884) | | — | | | (2,840) | | — | |
| 債務利息合同： | | | | | | | | | |
| 公允價值套期保值關係的損益： | | | | | | | | | |
| 套期保值項目 | | — | | 7,130 | | | — | | 2,698 | | | — | | (49) | |
| 指定為對衝工具的衍生工具 | | — | | (7,267) | | | — | | (2,895) | | | — | | 11 | |
| 套期保值工具應計利息 | | — | | (1,053) | | | — | | 931 | | | — | | 835 | |
| 終止套期保值相關基差調整攤銷 | | — | | (8) | | | — | | 55 | | | — | | 60 | |
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下表按對衝項目各自的資產負債表列表行項目列出累計基礎調整及賬面金額。
表9.4--公允價值套期保值導致的累計基數調整 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 賬面金額資產/(負債) | | 計入賬面金額的公允價值套期保值基礎調整累計金額 | | 層末法下的閉合投資組合 |
| (單位：百萬) | | | 總計 | 在層的末尾方法下 | 停產-與對衝相關 | | 按攤餘成本計算的總金額 | 由UPB指定的金額 |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | $1,108,098 | | | ($3,122) | | ($959) | | ($2,163) | | | $79,070 | | $11,516 | |
| 持有待售按揭貸款 | | 67 | | | 1 | | — | | 1 | | | — | | — | |
| 債務 | | (142,511) | | | 9,384 | | — | | 123 | | | — | | — | |
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| | 2021年12月31日 |
| | 賬面金額資產/(負債) | | 計入賬面金額的公允價值套期保值基礎調整累計金額 | | 層末法下的閉合投資組合 |
| (單位：百萬) | | | 總計 | 在層的末尾方法下 | 停產-與對衝相關 | | 按攤餘成本計算的總金額 | 由UPB指定的金額 |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | $855,173 | | | $2,774 | | $— | | $2,774 | | | $— | | $— | |
| 債務 | | (124,235) | | | 2,267 | | — | | (30) | | | — | | — | |
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注10
擔保協議和抵銷安排
我們將標準化利率期貨合約和期貨合約上的期權稱為交易所交易的衍生品。清算的衍生品指的是美國商品期貨交易委員會(CFTC)認定符合多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)中央清算要求的利率互換。場外衍生品是指與交易對手進行雙邊談判並與交易對手進行結算的衍生品。
我們使用清算衍生品、交易所交易衍生品和場外衍生品，使我們在交易對手未能履行合同義務的情況下面臨交易對手信用風險。我們被要求公佈與我們的衍生品交易相關的保證金。清算和交易所交易衍生品的使用降低了我們對個別交易對手的信用風險敞口，因為中央交易對手取代了個別交易對手。場外衍生品使我們面臨單個交易對手的信用風險，因為交易是在我們和每個交易對手之間執行和結算的，如果交易對手未能履行其義務，我們將面臨潛在的損失。
我們對利率互換和基於期權的衍生品的使用受到內部信用和法律審查的約束。我們會持續審核所有衍生工具交易對手、票據交換所和結算會員的信用基本面，以確認他們繼續符合我們的內部風險管理標準。
我們使用主淨額結算和抵押品協議來降低利率互換和基於期權的衍生品的場外衍生品交易對手的信用風險敞口。總淨額結算協議規定對個別交易對手的應收和應付款項進行淨額結算，並根據交易對手或吾等的負債狀況，以現金、國庫證券或機構按揭相關證券或債務證券或兩者的組合形式入賬抵押品。儘管我們的慣例是不對作為抵押品持有的資產進行質押，但這些協議可能允許我們或我們的交易對手對全部或部分抵押品進行質押。
我們已經與所有場外衍生品交易對手簽訂了主要的淨額結算協議。按日計算，計算各交易對手未償還衍生品的市值，以確定我們的淨信用敞口金額，該金額等於交易對手在考慮所公佈的抵押品後持有淨收益頭寸的衍生品的市值。如果交易對手在衍生品協議下違約，而違約沒有按照協議規定的方式得到補救，我們有權根據協議出售抵押品。因此，我們使用主淨額結算和抵押品協議，在違約時減少了我們對交易對手的風險敞口。
我們對場外衍生品交易對手的淨無抵押敞口的大部分集中在三交易對手，截至2022年12月31日，所有交易對手均為投資級。我們定期檢討質押為抵押品的證券的市值和衍生交易對手抵押品的入賬門檻(如適用)，以努力管理我們的虧損風險。
對於某些場外衍生品，我們向與我們的衍生工具相關的交易對手質押的抵押品金額是在考慮我們的信用評級後確定的。我們的場外衍生工具包含信用風險相關或有特徵，經交易對手淨額計算，於2022年12月31日及2021年12月31日處於負債狀態，其公平值合計為$27百萬美元和 $2.010億美元，我們為其提供了現金和非現金抵押品$17百萬美元和 $1.9在正常的業務過程中，分別為10億美元。信用評級的降低可能會引發與這些場外衍生品工具相關的額外抵押品要求。如果我們的信用評級下調在2022年12月31日和2021年12月31日引發了與這些場外衍生品工具相關的額外抵押品要求，我們將被要求向我們的交易對手提供的額外抵押品的最高金額將為$10百萬美元和美元108分別為100萬美元。
我們的大多數利率掉期交易都受到中央結算要求的約束。未平倉交易所交易合約和清算衍生品的價值變動，每天都通過清算所支付的款項進行結算。我們按票據交換所和結算會員對已清算衍生品的風險敞口進行淨額結算。我們信用評級的下調可能會導致我們用於清算和交易所交易衍生品的票據交換所或清算會員要求額外的抵押品。
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其他衍生品
我們的許多涉及抵押貸款相關證券的遠期購買和銷售承諾的交易都利用MBSD/FICC作為票據交換所。作為結算所的結算會員，我們向MBSD/FICC提交保證金，並面臨組織(包括其結算會員)的交易對手信用風險。2022年6月，FICC修訂了MBSD清算規則，規定變動保證金支付構成風險敞口的每日結算，而不是所需資金存款的組成部分。因此，對於我們與MBSD/FICC交易的抵押貸款相關證券的遠期購買和銷售承諾，我們將差異保證金支付的特徵從過帳保證金抵押品改為結算。如果結算會員出現故障，並對MBSD/FICC結算系統造成損失，我們可能會受到損失，因為會員通常被要求按比例賠償違約會員造成的損失。很難估計我們在這些交易下的最大風險敞口，因為這將需要對我們和MBSD/FICC其他成員未來可能執行的交易進行評估。
作為投資者，我們根據協議達成購買證券的安排，然後將相同或基本上相同的證券轉售給我們的交易對手。我們這些交易的交易對手被要求將購買的證券質押，作為他們在以後回購這些證券的義務的抵押品。雖然這種交易涉及證券的合法轉讓，但由於轉讓人不放棄對轉讓的證券的有效控制權，這些交易被視為擔保融資。這些協議可能允許我們對質押給我們的全部或部分抵押品進行質押，我們可以定期對此類抵押品進行質押，儘管我們通常不會對質押給我們的抵押品進行質押再質押。對於與中央結算機構進行的某些交易，當存在與根據回購協議出售的證券相關的抵銷頭寸時，我們會收到淨額抵押品。
在確定我們在涉及根據轉售協議購買的證券的交易中借出的金額時，我們會考慮質押給我們作為抵押品的證券的類型。此外，我們定期審查這些證券的市值與貸款金額的比較，以努力管理我們的虧損敞口。
我們利用GSD/FICC作為結算所進行許多交易，涉及根據轉售協議購買的證券、根據回購協議出售的證券，以及其他與抵押貸款無關的證券。作為GSD/FICC的結算會員，我們必須支付初始和變動保證金，並面臨GSD/FICC(包括其結算會員)的交易對手信用風險。如果結算會員出現故障並對GSD/FICC結算系統造成損失，我們可能會損失我們向GSD/FICC公佈的保證金。此外，我們的風險敞口可能會超過這個數額，因為成員通常被要求按比例彌補成員違約造成的損失。很難估計我們在這些交易下的最大風險敞口，因為這將需要評估我們和GSD/FICC其他成員未來可能執行的交易。
根據回購協議出售的證券實際上是抵押借款，在這種情況下，我們出售證券，並達成協議在未來回購此類證券。我們被要求將出售的證券質押給這些交易的交易對手，作為我們在以後回購這些證券的義務的抵押品。與根據轉售交易協議購買的證券類似，這些交易涉及證券的合法轉讓。然而，由於轉讓人不放棄對轉讓的證券的有效控制權，它們被計入擔保融資。這些協議可能允許我們的交易對手補充全部或部分抵押品。對於與中央結算組織的某些交易，當存在與根據轉售協議購買的證券相關的抵銷頭寸時，我們承諾提供淨額抵押品。
當我們收到現金抵押品時，我們確認收到的金額以及相應的返還抵押品的義務。當我們發佈現金抵押品時，我們取消確認已發佈的金額，並記錄相應的資產，以便我們有權收到抵押品的返還。我們一般不承認或不承認以證券形式收到或質押的抵押品，因為此類安排中的轉讓方不會放棄對轉讓的證券的有效控制權。看見注9有關我們綜合資產負債表的更多信息，請參閲與衍生品交易相關的抵押品的列報。於2022年12月31日及2021年12月31日，與持有總淨額結算及抵押品協議的衍生工具有關的所有現金抵押品，均以適用的衍生資產淨額或衍生負債淨額抵銷。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 184 |
我們將根據回購協議出售的證券相關的應付款與根據轉售協議購買的證券相關的應收賬款進行抵銷，當此類金額滿足資產負債表抵銷條件時。下表載列與衍生工具、根據轉售協議購買的證券及根據回購協議出售的證券有關的抵銷及抵押品資料，該等抵銷及抵押品資料須受可強制執行的總淨額結算協議或類似安排所規限。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 185 |
表10.1-金融資產和負債抵銷和抵押品信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 毛收入 金額 公認的 | | 中的偏移量 已整合 資產負債表 | | 淨額
提交於
合併後的
資產負債表 | 總金額 未偏移到 合併後的 資產負債表(2) | 網絡 金額 |
| (單位：百萬) | | | 交易對手淨額結算 | 現金抵押品淨額結算(1) | |
| 資產： | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | |
| 場外衍生品 | | $6,385 | | | ($4,468) | | ($1,681) | | | $236 | | ($214) | | $22 | |
| 清算和交易所交易衍生品 | | 28 | | | — | | 22 | | | 50 | | — | | 50 | |
| 抵押貸款承諾衍生品 | | 19 | | | — | | — | | | 19 | | (4) | | 15 | |
| 其他 | | 2 | | | — | | — | | | 2 | | — | | 2 | |
| 總衍生品 | | 6,434 | | | (4,468) | | (1,659) | | | 307 | | (218) | | 89 | |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 99,286 | | | (11,991) | | — | | | 87,295 | | (87,295) | | — | |
| 總計 | | $105,720 | | | ($16,459) | | ($1,659) | | | $87,602 | | ($87,513) | | $89 | |
| 負債： | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | |
| 場外衍生品 | | ($10,230) | | | $4,468 | | $5,702 | | | ($60) | | $23 | | ($37) | |
| 清算和交易所交易衍生品 | | (25) | | | — | | 17 | | | (8) | | 8 | | — | |
| 抵押貸款承諾衍生品 | | (11) | | | — | | — | | | (11) | | — | | (11) | |
| 其他 | | (679) | | | — | | — | | | (679) | | — | | (679) | |
| 總衍生品 | | (10,945) | | | 4,468 | | 5,719 | | | (758) | | 31 | | (727) | |
| 根據回購協議出售的證券 | | (11,991) | | | 11,991 | | — | | | — | | — | | — | |
| 總計 | | ($22,936) | | | $16,459 | | $5,719 | | | ($758) | | $31 | | ($727) | |
| | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| | 毛收入 金額 公認的 | | 中的偏移量 已整合 資產負債表 | | 淨額
提交於
合併後的
資產負債表 | 總金額 未偏移到 合併後的 資產負債表(2) | 網絡 金額 |
| (單位：百萬) | | | 交易對手淨額結算 | 現金抵押品淨額結算(1) | |
| 資產： | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | |
| 場外衍生品 | | $5,551 | | | ($4,318) | | ($963) | | | $270 | | ($250) | | $20 | |
| 清算和交易所交易衍生品 | | 60 | | | (4) | | 38 | | | 94 | | — | | 94 | |
| 抵押貸款承諾衍生品 | | 79 | | | — | | — | | | 79 | | — | | 79 | |
| 其他 | | 17 | | | — | | — | | | 17 | | — | | 17 | |
| 總衍生品 | | 5,707 | | | (4,322) | | (925) | | | 460 | | (250) | | 210 | |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 78,536 | | | (7,333) | | — | | | 71,203 | | (71,203) | | — | |
| 總計 | | $84,243 | | | ($11,655) | | ($925) | | | $71,663 | | ($71,453) | | $210 | |
| 負債： | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | |
| 場外衍生品 | | ($7,861) | | | $4,318 | | $3,418 | | | ($125) | | $— | | ($125) | |
| 清算和交易所交易衍生品 | | (39) | | | 4 | | 22 | | | (13) | | 13 | | — | |
| 抵押貸款承諾衍生品 | | (86) | | | — | | — | | | (86) | | — | | (86) | |
| 其他 | | (58) | | | — | | — | | | (58) | | — | | (58) | |
| 總衍生品 | | (8,044) | | | 4,322 | | 3,440 | | | (282) | | 13 | | (269) | |
| 根據回購協議出售的證券 | | (7,333) | | | 7,333 | | — | | | — | | — | | — | |
| 總計 | | ($15,377) | | | $11,655 | | $3,440 | | | ($282) | | $13 | | ($269) | |
(1)持有的超額現金抵押品被列為衍生負債，而已過賬的超額現金抵押品則被列為衍生資產。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 186 |
(2)不包括已入賬或持有的非現金抵押品的公允價值金額，而該等非現金抵押品的金額超過交易對手在綜合資產負債表上列報的相關淨資產或負債。抵押貸款承諾衍生品不包括總額為$的抵押品0.8截至2021年12月31日。曾經有過不是由於MBSD/FICC清算規則的變化，截至2022年12月31日，抵押貸款承諾衍生品的變動保證金抵押品。對於根據轉售協議購買的證券，包括$54.710億美元33.5截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們有權補充的抵押品分別為10億美元。在2022年12月31日，我們補充了不到$0.110億的抵押品，在2021年12月31日，我們做到了不是T補充抵押品。
下表彙總了吾等為衍生工具及抵押借款交易而質押作為抵押品的證券的公允價值，包括抵押方可能再抵押的證券。
表10.2--質押證券形式的抵押品 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 衍生品 | 根據回購協議出售的證券 | 其他(1) | 總計 |
| | | | | |
| | | | | |
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| 證券交易 | | $1,533 | | $2,910 | | $1,347 | | $5,790 | |
| 其他資產 | | — | | 6,543 | | — | | 6,543 | |
| 質押證券總額 | | $1,533 | | $9,453 | | $1,347 | | $12,333 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 衍生品 | 根據回購協議出售的證券 | 其他(1) | 總計 |
合併信託債務(2) | | $— | | $— | | $161 | | $161 | |
| 證券交易 | | 1,542 | | 7,333 | | 1,115 | | 9,990 | |
| 質押證券總額 | | $1,542 | | $7,333 | | $1,276 | | $10,151 | |
(1)包括與某些票據交換所交易有關的其他抵押借款和抵押品。
(2)指我們在按揭相關投資組合中持有的綜合信託的債務，在綜合資產負債表上記錄為綜合信託的債務減少。.
下表列出了我們根據回購協議出售的證券的總債務的剩餘合同到期日。此類債務的抵押品主要是美國國債。
表10.3--剩餘合同到期日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 通宵不間斷 | 30天或更短時間 | 在30天到90天之後 | 大於
90天 | 總計 |
| 根據回購協議出售的證券 | | $— | | $11,991 | | $— | | $— | | $11,991 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 通宵不間斷 | 30天或更短時間 | 在30天到90天之後 | 大於
90天 | 總計 |
| 根據回購協議出售的證券 | | $— | | $3,085 | | $4,248 | | $— | | $7,333 | |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 187 |
注11
股東權益與每股收益
根據中所述的購買協議注2，我們發佈了一百萬2008年9月8日向財政部出售優先股，部分考慮到財政部向我們提供資金的承諾。
優先股的面值為$。1並擁有規定的價值和初始清算優先權#美元1十億美元，或美元1,000每股。優先股的清算優先權可能會有所調整。看見注2關於優先股清算優先權的詳細討論。
財政部作為優先股的持有者，有權在董事會宣佈時獲得季度現金股息。我們向財政部支付的高級優先股股息已由作為董事會權利、頭銜、權力和特權的繼承人的保守人宣佈並在其指示下支付。紅利在高級優先股可確定的期間列報，作為普通股股東應佔淨收益和每股普通股淨收益的減少額。股息在隨後的期間宣佈和支付，並在宣佈的期間記為權益減值。有幾個不是2022年、2021年或2020年支付的現金股息。看見注2有關我們的高級優先股股息的更多信息。
優先股優先於我們的普通股和所有其他已發行的優先股系列，以及我們未來發行的任何股本，無論是股息還是清算權利。高級優先股規定，我們不得在任何時間宣佈或支付股息，不得就任何普通股或其他級別低於高級優先股的證券進行分配、贖回、購買或收購，或就其進行清算支付，除非：
n已發行的優先優先股的全部累計股息(包括任何增加到清算優先股的未支付股息)已宣佈並以現金支付
n要求用發行股本換取現金的淨收益支付的所有款項(如下所述)均以現金支付。
優先股的股份不可轉換。除高級優先股指定證書中規定的投票權或法律規定的投票權外，優先股的股票沒有一般或特殊投票權。修改優先股的條款或創建優先股之前或與其平價的任何類別或系列股票，通常都需要得到至少三分之二的高級優先股流通股持有人的同意。
在購買協議規定的財政部資金承諾終止前，吾等不得贖回優先股優先股；然而，吾等獲準償還優先股已發行股份的清算優先股，但以先前增加至清算優先股而未支付的應計及未付股息及先前已添加至清算優先股且先前未支付的季度承諾費為限。根據2021年1月的信函協議，我們被允許發行普通股，總收益最高可達$70在財政部充分行使其收購權證後79.9%的普通股和目前懸而未決的與我們的託管和購買協議有關的重大訴訟的解決，我們被允許使用該等發行的淨收益來建立資本。如果我們在高級優先股尚未發行時發行任何其他股本換取現金，則此類發行的淨收益必須用於支付優先股的清算優先股；然而，在財政部終止融資承諾之前，優先股每股的清算優先股不得低於每股1,000美元。在財政部終止融資承諾後，我們可以隨時全部或部分償還優先股的全部流通股的清算優先股。如果在終止財政部的資金承諾後，我們全額償還了優先股每股已發行股票的清算優先權，則這些股票將被視為在付款日期已被贖回。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 188 |
下表提供了我們在2022年12月31日已發行的高級優先股的摘要。
表11.1-高級優先股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以百萬計，不包括初始清算優先股每股價格) | | 股票 授權 | 股票 傑出的 | 總計 面值 | 首字母 清算 偏好 每股價格 | 總計 清算 偏好 |
| 非抽籤調整： | | |
| 2008 | | 1.00 | | 1.00 | | $1.00 | | $1,000 | | $1,000 | |
| 2017 | | — | | — | | — | | 不適用 | 3,000 | |
| 2019 | | — | | — | | — | | 不適用 | 3,674 | |
| 2020 | | — | | — | | — | | 不適用 | 7,217 | |
| 2021 | | — | | — | | — | | 不適用 | 11,420 | |
| 2022 | | — | | — | | — | | 不適用 | 9,919 | |
| 未支取調整合計 | | 1.00 | | 1.00 | | 1.00 | | | 36,230 | |
| 繪製調整： | | | | | | |
| 2008 | | — | | — | | — | | 不適用 | 13,800 | |
| 2009 | | — | | — | | — | | 不適用 | 36,900 | |
| 2010 | | — | | — | | — | | 不適用 | 12,500 | |
| 2011 | | — | | — | | — | | 不適用 | 7,971 | |
| 2012 | | — | | — | | — | | 不適用 | 165 | |
| 2018 | | — | | — | | — | | 不適用 | 312 | |
| 總提款調整數 | | — | | — | | — | | | 71,648 | |
| 高級優先股總數 | | 1.00 | | 1.00 | | $1.00 | | | $107,878 | |
根據購買協議，2022年沒有收到財政部的現金，因為我們在2021年12月31日、2022年3月31日、2022年6月30日和2022年9月30日的淨資產為正，因此，FHFA在2022年沒有要求以我們的名義提款。截至2022年12月31日，我們的資產超過了GAAP下的負債；因此，根據購買協議，沒有要求財政部提取任何款項。財政部擁有的高級優先股的總清算優先權為$107.9截至2022年12月31日98.0截至2021年12月31日。
根據中所述的購買協議注2，2008年9月7日，我們向財政部發行了購買普通股的權證，部分考慮到財政部向我們提供資金的承諾。
認股權證可於2028年9月7日或之前的任何時間全部或部分行使，方式為向吾等遞交行使認股權證通知，並支付行使價$0.00001每股，還有認股權證。如果我們普通股的一股的市場價格高於行權價格，那麼財政部可以根據權證中指定的公式，選擇接受等於權證價值的股票(或部分被註銷)，而不是支付行權價格。行使認股權證時，財政部可以將獲得行使時可發行的普通股股份的權利轉讓給任何其他人。
我們以永久權益的形式對權證進行核算。在2008年9月7日發行時，我們按公允價值確認了權證，當權證仍按權益分類時，我們不確認公允價值的後續變化。我們記錄的總公允價值為#美元2.310億美元的認股權證，作為額外實收資本的一部分。我們使用改進的Black-Scholes模型推導出權證的公允價值。如果認股權證被行使，發行的普通股的聲明價值將在我們的綜合資產負債表上重新分類為普通股。權證被確定為實質上無投票權的普通股，因為權證的行權價為1美元。0.00001每股被認為是非實質性的(與我們普通股的市場價格相比)。因此，與權證相關的股票被計入基本和稀釋後每股收益的計算中。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的普通股加權平均股份包括普通股，這些普通股將在向財政部發行的認股權證全部行使後可發行。
我們有權在指定日期贖回我們的優先股，贖回價格加上贖回日應計的股息。然而，在沒有財政部同意的情況下，我們被限制支付購買或贖回優先股，以及支付任何優先股息，優先股股息除外。全24優先股類別是永久性和非累積性的，沒有重大投票權或購買額外的Freddie Mac股票或證券的權利。與發行優先股相關的成本計入額外實收資本。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 189 |
下表提供了我們在2022年12月31日按贖回價值計算的已發行優先股的摘要。
表11.2-優先股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以百萬計，每股贖回價格除外) | 發行日期 | 股票 授權 | 股票 傑出的 | 總計 面值 | 救贖 單價 分享 | 總計 傑出的 天平 | 可贖回 在當日或之後 | OTCQB 符號 |
| 優先股： | | | | | | | | |
1996年浮動匯率(1) | April 26, 1996 | 5.00 | | 5.00 | | $5.00 | | $50.00 | | $250 | | June 30, 2001 | FMCCI |
| 5.81% | (1997年10月27日) | 3.00 | | 3.00 | | 3.00 | | 50.00 | | 150 | | 1998年10月27日 | (2) |
| 5% | March 23, 1998 | 8.00 | | 8.00 | | 8.00 | | 50.00 | | 400 | | March 31, 2003 | FMCKK |
1998年浮動匯率(3) | 一九九八年九月二十三及二十九日 | 4.40 | | 4.40 | | 4.40 | | 50.00 | | 220 | | 二00三年九月三十日 | FMCCG |
| 5.10% | 一九九八年九月二十三日 | 8.00 | | 8.00 | | 8.00 | | 50.00 | | 400 | | 二00三年九月三十日 | FMCCH |
| 5.30% | 1998年10月28日 | 4.00 | | 4.00 | | 4.00 | | 50.00 | | 200 | | 2000年10月30日 | (2) |
| 5.10% | March 19, 1999 | 3.00 | | 3.00 | | 3.00 | | 50.00 | | 150 | | March 31, 2004 | (2) |
| 5.79% | July 21, 1999 | 5.00 | | 5.00 | | 5.00 | | 50.00 | | 250 | | June 30, 2009 | FMCCK |
1999年可變利率(4) | 1999年11月5日 | 5.75 | | 5.75 | | 5.75 | | 50.00 | | 287 | | 2004年12月31日 | FMCCL |
2001年浮動匯率(5) | 二00一年一月二十六日 | 6.50 | | 6.50 | | 6.50 | | 50.00 | | 325 | | March 31, 2003 | FMCCM |
2001年浮動匯率(6) | March 23, 2001 | 4.60 | | 4.60 | | 4.60 | | 50.00 | | 230 | | March 31, 2003 | FMCCN |
| 5.81% | March 23, 2001 | 3.45 | | 3.45 | | 3.45 | | 50.00 | | 173 | | March 31, 2011 | FMCCO |
| 6% | May 30, 2001 | 3.45 | | 3.45 | | 3.45 | | 50.00 | | 173 | | June 30, 2006 | FMCCP |
2001年浮動匯率(7) | May 30, 2001 | 4.02 | | 4.02 | | 4.02 | | 50.00 | | 201 | | June 30, 2003 | FMCCJ |
| 5.70% | 二00一年十月三十日 | 6.00 | | 6.00 | | 6.00 | | 50.00 | | 300 | | 2006年12月31日 | FMCKP |
| 5.81% | 二00二年一月二十九日 | 6.00 | | 6.00 | | 6.00 | | 50.00 | | 300 | | March 31, 2007 | (2) |
2006年浮動費率(8) | July 17, 2006 | 15.00 | | 15.00 | | 15.00 | | 50.00 | | 750 | | June 30, 2011 | FMCCS |
| 6.42% | July 17, 2006 | 5.00 | | 5.00 | | 5.00 | | 50.00 | | 250 | | June 30, 2011 | FMCCT |
| 5.90% | 2006年10月16日 | 20.00 | | 20.00 | | 20.00 | | 25.00 | | 500 | | 2011年9月30日 | FMCKO |
| 5.57% | 2007年01月16日 | 44.00 | | 44.00 | | 44.00 | | 25.00 | | 1,100 | | 2011年12月31日 | FMCKM |
| 5.66% | April 16, 2007 | 20.00 | | 20.00 | | 20.00 | | 25.00 | | 500 | | March 31, 2012 | FMCKN |
| 6.02% | July 24, 2007 | 20.00 | | 20.00 | | 20.00 | | 25.00 | | 500 | | June 30, 2012 | FMCKL |
| 6.55% | 2007年9月28日 | 20.00 | | 20.00 | | 20.00 | | 25.00 | | 500 | | 2017年9月30日 | FMCKI |
2007年固定匯率轉為浮動匯率(9) | 2007年12月4日 | 240.00 | | 240.00 | | 240.00 | | 25.00 | | 6,000 | | 2012年12月31日 | FMCKJ |
| 總計，優先股 | | 464.17 | | 464.17 | | $464.17 | | | $14,109 | | | |
(1)股息率按季度重置，等於三個月LIBOR加1百分比除以1.377，並且上限為9.00%.
(2)通過私募發行。
(3)股息率按季度重置，等於三個月LIBOR加1百分比除以1.377，並且上限為7.50%.
(4)股息率於每年1月1日重置五年2005年1月1日之後，基於五年期固定期限國債利率，上限為11.00%.可選擇於2004年12月31日贖回，其後每五年於12月31日贖回一次。
(5)股息率於每年4月1日重置兩年2003年4月1日後，以兩年期固定期限國債利率加0.10%，並且上限為11.00%.可選擇於2003年3月31日及其後每兩年3月31日贖回。
(6)股息率在每年4月1日重新設定，以12個月LIBOR減去為基礎0.20%，並且上限為11.00%.可選擇於2003年3月31日及其後每年3月31日贖回。
(7)股息率於每年7月1日重置兩年2003年7月1日後，以兩年期固定期限國債利率加0.20%，並且上限為11.00%.可選擇於2003年6月30日及其後每兩年6月30日贖回。
(8)股息率按季度重置，等於三個月LIBOR加0.50%但不低於4.00%.
(9)股息率定為每年固定的8.375從2007年12月4日到2012年12月31日。自2013年1月1日或之後開始的期間，股息率按季度重置，等於以下較高者：(A)三個月LIBOR加4.16年利率；或(B)7.875年利率。可選擇於2012年12月31日贖回，此後每五年於12月31日贖回.
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 190 |
在2008年9月實施託管後，我們暫停運作和/或停止根據我們的基於股票的補償計劃提供贈款。根據購買協議，未經財政部事先批准，我們不能發行任何新的期權、購買權、參與權或其他股權。
我們做到了不是不會在2022年至2021年期間回購或發行我們的任何普通股或非累積優先股。根據這些基於股票的補償計劃交付的普通股包括庫存股或代表參與方在市場交易中獲得的股票。在2022年12月31日和2021年12月31日，不是RSU表現突出。有幾個41,160分別於2022年12月31日和2021年12月31日發行的限制性股票。在2022年12月31日和2021年12月31日，不是股票期權表現出色。
在2021年至2020年期間，我們有與具有股息等價權的RSU相關的參與證券，這些證券在與普通股平等的基礎上獲得股息，但沒有義務參與未分配的淨虧損。這些參與證券由既得的RSU組成，這些RSU在普通股上宣佈時以相同的比率賺取股息等價物。
因此，根據會計準則，我們採用“兩級法”計算每股普通股收益。“兩類”方法是一種收益分配公式，它根據宣佈的股息和未分配收益的參與權來確定普通股和參與證券的每股收益。
普通股每股基本收益的計算方法為普通股股東應佔淨收益除以當期加權平均普通股。期內的加權平均普通股包括與根據購買協議向庫務署發行的普通股認股權證有關的加權平均數。之所以包括這些股票，是因為權證持有人可以最低成本無條件行使權證。
我們的稀釋後每股普通股收益與我們的基本每股普通股收益相同，這是因為我們在報告期內沒有流通股等值股票，這可能會產生攤薄或反攤薄效應。
不是2022年、2021年和2020年宣佈了共同股息。不是由於根據2019年9月和2021年1月的函件協議增加了適用的資本儲備額，因此在2022年、2021年和2020年期間就優先股支付了股息。我們做到了不是2022年、2021年和2020年期間，不要宣佈或支付任何其他系列房地美已發行優先股的股息。
我們的股息支付受到以下限制：
n 與監護有關的限制-保守黨已禁止我們對普通股或任何系列的優先股(高級優先股除外)支付任何股息。FHFA已指示我們的董事會，在採取涉及股息的行動之前，應與FHFA協商並獲得FHFA的批准。此外，聯邦住房金融局還通過了一項規定，禁止我們在託管期間進行資本分配，除非得到聯邦住房金融局董事的授權。
n 購買協議下的限制 - 購買協議禁止我們和我們的任何子公司在沒有財政部事先書面同意的情況下宣佈或支付Freddie Mac股本證券的任何股息(優先股或認股權證除外)。
n GSE法案下的限制 - 根據GSE法案，如果我們未能滿足適用的資本要求，FHFA有權禁止資本分配，包括支付股息。然而，我們的資本要求在託管期間被暫停。
n 《憲章》規定的限制 -無論我們的資本分類如何，我們必須事先獲得FHFA的書面批准，才能進行任何資本分配，使總資本減少到低於基於風險的資本水平，或將核心資本減少到低於最低資本水平。如上所述，在託管期間，我們的資本要求已暫停。
n 與優先股有關的限制-我們普通股的股息支付也取決於我們的24優先股系列和一高級優先股系列，代表總計464,170,000股票和1,000,000分別截至2022年12月31日的流通股。除優先股外，所有已發行優先股的股息支付須優先支付優先股的股息。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 191 |
2010年7月8日，我們將普通股摘牌，20由我們的保管人指示的紐約證券交易所以前上市的優先股類別。
我們的普通股和之前在紐約證券交易所上市的各類優先股只在OTCQB市場交易。我們普通股的股票現在以股票代碼交易。FMCC。我們預計，只要做市商表現出對交易普通股和優先股的興趣，我們的普通股和以前上市的優先股類別將繼續在OTCQB市場交易。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 192 |
注12
淨利息收入
下表列出了我們的綜合損益表的淨利息收入的組成部分。
表12.1--淨利息收入的構成部分 | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 利息收入 | | | | |
| 按揭貸款 | | $79,826 | | $59,130 | | $59,290 | |
| 投資證券 | | 1,640 | | 2,261 | | 2,581 | |
| 其他 | | 1,992 | | 136 | | 469 | |
| 利息收入總額 | | 83,458 | | 61,527 | | 62,340 | |
| 利息支出 | | | | |
| 合併信託債務 | | (61,404) | | (42,209) | | (46,281) | |
| 房地美的債務： | | | | |
| 短期債務 | | (238) | | — | | (606) | |
| 長期債務 | | (3,811) | | (1,738) | | (2,682) | |
| 利息支出總額 | | (65,453) | | (43,947) | | (49,569) | |
| 淨利息收入 | | 18,005 | | 17,580 | | 12,771 | |
| (撥備)信貸損失撥備 | | (1,841) | | 1,041 | | (1,452) | |
| 扣除利息(計提信貸損失準備)後的淨利息收入 | | $16,164 | | $18,621 | | $11,319 | |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 193 |
注13
所得税
所得税支出總額包括：
n 當期所得税支出，代表已支付或應支付給國税局(或可從國税局退還)的聯邦税額，包括利息和罰款以及未確認的税收優惠的應計金額(如果有)，以及
n 遞延所得税支出，指本年度遞延所得税資產或負債餘額的淨變化，包括估值準備的任何變化。
下表列出了過去三年我們的聯邦所得税支出的組成部分。我們免徵州和地方所得税。
表13.1--聯邦所得税支出 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 當期所得税支出 | | ($1,749) | | ($2,617) | | ($2,493) | |
| 遞延所得税費用 | | (528) | | (473) | | 590 | |
| 所得税總支出 | | ($2,277) | | ($3,090) | | ($1,903) | |
所得税支出從2021年到2022年減少，主要是由於税前賬面收入減少，而從2020年到2021年增加，主要是由於税前賬面收入增加.
下表顯示了過去三年我們的聯邦法定所得税税率與我們的有效税率之間的對賬情況。
表13.2-聯邦法定所得税率與實際税率的對賬 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百萬美元) | | 金額 | 百分比 | | 金額 | 百分比 | | 金額 | 百分比 |
| 法定公司税率 | | ($2,437) | | 21.0 | % | | ($3,192) | | 21.0 | % | | ($1,938) | | 21.0 | % |
| 免税利息 | | 7 | | (0.1) | | | 20 | | (0.2) | | | 25 | | (0.3) | |
| 税收抵免 | | 190 | | (1.6) | | | 133 | | (0.9) | | | 55 | | (0.6) | |
| 估值免税額 | | 18 | | (0.2) | | | (11) | | 0.1 | | | (4) | | 0.1 | |
| 其他 | | (55) | | 0.5 | | | (40) | | 0.3 | | | (41) | | 0.4 | |
| 實際税率 | | ($2,277) | | 19.6 | % | | ($3,090) | | 20.3 | % | | ($1,903) | | 20.6 | % |
為了財務報告的目的，我們使用資產負債法來核算所得税。根據此方法，遞延税項資產及負債乃根據採用法定税率的資產及負債的財務報告與税務報告基準之間存在的暫時性差異以及税項淨營業虧損及税項抵免結轉(如有)所產生的預期未來税務後果予以確認。在税法變更的範圍內，遞延税項資產和負債在税法變更頒佈期間進行調整。我們遞延税項淨資產的變現有賴於產生足夠的應税收入。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 194 |
下表顯示了2022年12月31日和2021年12月31日的重大遞延税項資產和負債餘額。估值撥備涉及包括在其他項目中的資本損失結轉，淨額為我們預期到期未使用的淨額。
表13.3--遞延税項資產和負債(1) | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：百萬) | | 2022 | 2021 |
| 遞延税項資產： | | | |
| 遞延費用 | | $2,197 | | $3,760 | |
| 與衍生工具有關的基差 | | 1,745 | | 2,105 | |
| 與信貸有關的項目和貸款損失準備 | | 1,457 | | 815 | |
| 與持有的投資資產和持有的出售資產有關的基差 | | 1,549 | | 546 | |
| 與可供出售證券有關的未實現(收益)/損失 | | 23 | | — | |
| 其他項目，淨額 | | 155 | | 178 | |
| 遞延税項資產總額 | | 7,126 | | 7,404 | |
| 遞延税項負債： | | | |
| 與可供出售證券有關的未實現(收益)/損失 | | — | | (79) | |
| 與公允價值對衝會計相關的基礎差異 | | (1,315) | | (1,059) | |
| 遞延税項負債總額 | | (1,315) | | (1,138) | |
| 估值免税額 | | (34) | | (52) | |
| 遞延税項資產，淨額 | | $5,777 | | $6,214 | |
(1)上期金額已重新分類，以符合本期列報。
當我們的全部或部分税收優惠很可能無法實現時，計入估值準備以減少遞延税項淨資產。我們每季度確定是否有必要計入估值津貼。在此過程中，我們考慮了所有可獲得的證據，包括積極和消極的證據，以確定根據證據的權重，是否更有可能實現遞延税項淨資產。
我們不被允許在我們的分析中考慮擬議的立法可能對我們的業務產生的影響，因為這些行動的時間和確定性是未知的，也不是我們所能控制的。
根據截至2022年12月31日的所有正面和負面證據，我們確定，除與我們的資本損失結轉相關的遞延税項資產外，我們更有可能實現我們的遞延税項淨資產。估值免税額為#美元34已從我們的資本損失結轉遞延税項資產中記錄了100萬歐元。
我們確認所採取或預期採取的税務立場(以及任何相關的利益和懲罰)，前提是該立場很可能會在審查後得以維持，包括基於該立場的技術價值解決任何相關的上訴或訴訟程序。我們以最終和解後實現的可能性大於50%的最大利潤額來衡量税收狀況。我們評估了所有所得税頭寸，並確定有不是截至2022年12月31日，需要準備金的不確定税收狀況。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 195 |
附註14
細分市場報告
如下表所示，我們有二可報告的細分市場，單家庭和多家庭。
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細分市場 | 描述 |
獨棟住宅 | 反映我們購買、證券化和擔保單一家庭貸款的結果，我們對單一家庭貸款和抵押相關證券的投資，單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理，以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。
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多個家庭 | 反映我們購買、證券化和擔保多家庭貸款、我們對多家庭貸款和抵押貸款相關證券的投資以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險管理的結果。
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我們衡量每一部門的分部損益為淨收益和綜合收益，計算時採用的會計政策與我們編制通用財務報表時使用的會計政策相同，符合公認會計原則。每個可報告部門的業績包括直接應佔收入和支出。我們使用資金轉移定價程序將利息、支出和其他資金及對衝相關的成本和某些投資的回報分配給每個可報告的部門。2022年，我們更新了資金轉移定價方法，將衍生工具的收益和損失分配給多家族，以抵消擔保資產公允價值中與利率相關的變化。我們根據開支的性質，採用不同的方法，將行政開支及其他非直接歸屬於某一特定分部的中央開支全額分配至各應呈報分部。因此，每個收益錶行項目的總和二可報告部分等於合併實體相同損益表行項目。
下表顯示了我們的單家庭和多家庭部分的財務結果。
表14.1-部門財務結果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的年度 | 截至2021年12月31日的年度 | 截至2020年12月31日的年度 |
| | | 獨棟住宅 | 多個家庭 | | 總計 | 獨棟住宅 | 多個家庭 | | 總計 | 獨棟住宅 | 多個家庭 | | 總計 |
| (單位：百萬) | |
| 淨利息收入 | | $17,067 | | $938 | | | $18,005 | | $16,273 | | $1,307 | | | $17,580 | | $11,592 | | $1,179 | | | $12,771 | |
| 非利息收入 | | | | | | | | | | | | | |
| 擔保收入 | | 109 | | 674 | | | 783 | | 114 | | 918 | | | 1,032 | | 112 | | 1,330 | | | 1,442 | |
| 投資收益，淨額 | | 1,280 | | 689 | | | 1,969 | | 361 | | 2,385 | | | 2,746 | | (112) | | 1,925 | | | 1,813 | |
| 其他收入 | | 295 | | 212 | | | 507 | | 479 | | 114 | | | 593 | | 457 | | 176 | | | 633 | |
| 非利息收入 | | 1,684 | | 1,575 | | | 3,259 | | 954 | | 3,417 | | | 4,371 | | 457 | | 3,431 | | | 3,888 | |
| 淨收入 | | 18,751 | | 2,513 | | | 21,264 | | 17,227 | | 4,724 | | | 21,951 | | 12,049 | | 4,610 | | | 16,659 | |
| (撥備)信貸損失撥備 | | (1,772) | | (69) | | | (1,841) | | 919 | | 122 | | | 1,041 | | (1,320) | | (132) | | | (1,452) | |
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| 非利息支出 | | (7,148) | | (671) | | | (7,819) | | (7,075) | | (718) | | | (7,793) | | (5,423) | | (555) | | | (5,978) | |
| 所得税前收入支出 | | 9,831 | | 1,773 | | | 11,604 | | 11,071 | | 4,128 | | | 15,199 | | 5,306 | | 3,923 | | | 9,229 | |
| 所得税費用 | | (1,929) | | (348) | | | (2,277) | | (2,251) | | (839) | | | (3,090) | | (1,094) | | (809) | | | (1,903) | |
| 淨收入 | | 7,902 | | 1,425 | | | 9,327 | | 8,820 | | 3,289 | | | 12,109 | | 4,212 | | 3,114 | | | 7,326 | |
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| 扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損) | | (24) | | (318) | | | (342) | | (379) | | (110) | | | (489) | | 104 | | 101 | | | 205 | |
| 綜合收益 | | $7,878 | | $1,107 | | | $8,985 | | $8,441 | | $3,179 | | | $11,620 | | $4,316 | | $3,215 | | | $7,531 | |
我們根據每個部門的抵押貸款組合來衡量我們可報告部門的總資產。我們在美國及其領地經營業務，因此，除金融工具外，我們在美國及其領地以外的地理位置沒有任何收入，也沒有長期資產。
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下表顯示了我們的單系列和多系列部分的總資產。
表14.2-分段資產
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| (單位：百萬) | | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 獨棟住宅 | | | $2,986,045 | | $2,792,224 | |
| 多個家庭 | | | 429,302 | | 414,663 | |
| 部門總資產 | | | 3,415,347 | | 3,206,887 | |
對賬項目(1) | | | (207,014) | | (181,301) | |
| 每個合併資產負債表的總資產 | | | $3,208,333 | | $3,025,586 | |
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(1)對賬項目包括我們的抵押貸款組合中沒有在我們的綜合資產負債表上確認的資產，以及在我們的綜合資產負債表上確認的沒有分配到可報告部門的資產。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 197 |
注15
信貸集中及其他風險
當我們與許多從事類似活動或具有類似經濟特徵的客户或交易對手開展業務時，可能會出現信用風險集中的情況，使他們以類似的方式容易受到行業狀況變化的影響，這可能會影響他們履行合同義務的能力。當某個行業的交易對手數量有限時，也可能出現信用風險集中的情況。根據我們對可能影響我們財務業績的業務狀況的評估，我們確定信用風險集中存在於某些借款人(包括地理集中度)、貸款賣家和服務商、信用增強提供商和其他投資對手中。在下面的幾節中，我們將討論我們所面臨的每一個羣體的信用風險集中度。有關我們的衍生品交易對手以及相關的主淨額結算和抵押品協議的討論，請參閲注10.
獨户借款人主要受房價和利率的影響，而房價和利率又受經濟因素的影響。地理上的集中可能會增加我們投資組合的信用風險敞口，因為地區經濟狀況可能會影響借款人的償還能力和潛在的房地產價值。
下表彙總了我們的單一家庭抵押貸款組合按地理區域劃分的集中度。看見注3, 注4, 和注6有關我們持有或擔保的單一家庭貸款的信用風險的更多信息。
表15.1-單一家庭按揭組合的信貸風險集中度 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | | | |
| (百萬美元) | | 投資組合UPB(1) | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率 | | 投資組合UPB(1) | 佔投資組合的百分比 | SDQ速率 | | | | | | |
區域(2): | | | | | | | | | | | | | | |
| 西 | | $906,123 | | 30 | % | 0.49 | % | | $858,535 | | 31 | % | 0.92 | % | | | | | | |
| 東北方向 | | 695,944 | | 23 | | 0.82 | | | 660,103 | | 24 | | 1.37 | | | | | | | |
| 中北部 | | 436,294 | | 15 | | 0.65 | | | 416,214 | | 15 | | 0.98 | | | | | | | |
| 東南 | | 512,495 | | 17 | | 0.73 | | | 461,084 | | 16 | | 1.21 | | | | | | | |
| 西南 | | 434,907 | | 15 | | 0.63 | | | 395,953 | | 14 | | 1.14 | | | | | | | |
| 總計 | | $2,985,763 | | 100 | % | 0.66 | | | $2,791,889 | | 100 | % | 1.12 | | | | | | | |
| 國家： | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞 | | $516,891 | | 17 | % | 0.51 | | | $497,521 | | 18 | % | 0.99 | | | | | | | |
| 德克薩斯州 | | 200,807 | | 7 | | 0.64 | | | 176,501 | | 6 | | 1.23 | | | | | | | |
| 佛羅裏達州 | | 191,009 | | 6 | | 0.84 | | | 168,572 | | 6 | | 1.36 | | | | | | | |
| 紐約 | | 129,935 | | 4 | | 1.16 | | | 120,655 | | 4 | | 2.07 | | | | | | | |
| 伊利諾伊州 | | 112,784 | | 4 | | 0.90 | | | 109,171 | | 4 | | 1.44 | | | | | | | |
| 所有其他 | | 1,834,337 | | 62 | | 0.63 | | | 1,719,469 | | 62 | | 1.03 | | | | | | | |
| 總計 | | $2,985,763 | | 100 | % | 0.66 | | | $2,791,889 | | 100 | % | 1.12 | | | | | | | |
(1)不包括某些證券化產品相關貸款的UPB，這些貸款的數據不可用。
(2)地區名稱：西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA)；東北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV)；中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI)；東南部(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI)；西南(AR、CO、KS、LA、MO、NE、NM、OK、TX、WY)。
許多因素影響與多户借款人有關的信用風險，其中最重要的是所支付的有效租金和抵押財產的資本化率。實際支付的租金在美國不同的地理區域有所不同。地理上的集中可能會增加我們投資組合的信用風險敞口，因為地區經濟狀況可能會影響多户借款人的償還能力和潛在的房地產價值。時代多户貸款的平均UPB明顯大於單户貸款，因此，多户借款人的個人違約可能會導致更大的損失。
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下表彙總了我們多家庭抵押貸款組合的地理區域集中度。
表15.2-我們多户按揭組合的信貸風險集中度 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | |
| (百萬美元) | | 投資組合UPB | 佔投資組合的百分比 | 拖欠率(1) | | 投資組合UPB | 佔投資組合的百分比 | 拖欠率(1) | |
區域(2)(3): | | | | | | | | | |
| 西 | | $107,260 | | 25 | % | 0.04 | % | | $104,642 | | 25 | % | 0.03 | % | |
| 東北方向 | | 106,478 | | 25 | | 0.28 | | | 104,293 | | 25 | | 0.21 | | |
| 中北部 | | 40,524 | | 9 | | 0.16 | | | 36,452 | | 9 | | 0.15 | | |
| 東南 | | 85,438 | | 20 | | 0.04 | | | 83,257 | | 20 | | — | | |
| 西南 | | 89,602 | | 21 | | 0.08 | | | 86,019 | | 21 | | 0.03 | | |
| 總計 | | $429,302 | | 100 | % | 0.12 | | | $414,663 | | 100 | % | 0.08 | | |
(1)基於兩個月或兩個月以上的貸款拖欠或喪失抵押品贖回權。
(2)地區名稱：西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA)；東北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV)；中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI)；東南部(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI)；西南(AR、CO、KS、LA、MO、NE、NM、OK、TX、WY)。
(3)由位於多個地區的物業抵押的貸款的UPB完全在該地區報告，截至發端時，UPB的基礎抵押品最大。
在多家庭抵押貸款組合中，信用風險的主要集中是基於我們所持投資的法律結構。我們在高級次級證券化產品中的信用風險敞口是最小的，因為預期的信用風險通常由次級部分吸收，這些部分通常出售給第三方投資者。因此，我們的多家庭抵押貸款信用風險主要與尚未證券化的貸款有關。看見注3, 注4,注5，以及注6有關我們持有或擔保的多户貸款的信用風險的更多信息。
我們從幾個大賣家那裏獲得了我們的單户和多户貸款購買和擔保數量的很大一部分。下表彙總了在本報告所述期間提供10%或更多購買量和保證量的單户和多户賣家的集中情況。
表15.3--賣方集中 | | | | | | | | | | | |
| 獨棟住宅銷售商 | | 2022 | 2021 |
| 聯合批發抵押貸款公司 | | 10 | % | 7 | % |
| 其他十大暢銷書 | | 41 | | 43 | |
| 獨棟住宅前十大賣家 | | 51 | % | 50 | % |
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| 多户銷售商 | | 2022 | 2021 |
| 伯卡迪亞商業按揭有限責任公司 | | 15 | % | 15 | % |
| 世邦魏理仕資本市場公司 | | 11 | | 13 | |
| 仲量聯行房地產資本有限責任公司 | | 8 | | 10 | |
| 其他十大暢銷書 | | 41 | | 41 | |
| 前十大多户家庭暢銷書 | | 75 | % | 79 | % |
我們從存託賣家和非存託賣家那裏購買單一家庭貸款。非存管機構可能不具有與大型存管機構相同的財務實力或業務能力，或受到相同程度的監管監督。我們最大的五家非存款賣家提供了大約31%和30分別佔我們2022年和2021年單户家庭購買量的百分比。
如果我們發現與貸款有關的陳述或擔保被違反(即沒有遵守合同標準)，我們可以行使某些合同補救措施來減少我們實際或潛在的信貸損失。這些合同補救措施包括有權要求賣方或服務商以其當前的UPB價格回購貸款，在考慮任何其他恢復後，向我們償還與貸款有關的已實現損失，和/或賠償我們。我們目前的補救措施框架規定了對結算日期為2016年1月1日或之後的貸款的貸款來源缺陷進行分類。除其他事項外，該框架規定，“重大缺陷”將導致回購請求或回購替代方案，如追索權或賠償。
根據我們目前的抵押貸款銷售和服務陳述和擔保框架，我們免除了賣方因違反某些類型貸款的某些銷售陳述和擔保而承擔的回購義務，包括：
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n 在購買後連續、按時付款36個月(救濟再融資貸款為12個月)內建立可接受付款歷史的貸款，但受某些排除和
n 圓滿完成質量控制審查的貸款。
針對涉嫌違反銷售或為我們貸款的陳述和擔保提供服務的獨立爭議解決程序，允許中立的第三方在現有上訴和升級程序耗盡後，就仍未解決的要求做出決定。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，向我們的獨户銷售商和服務商發放的受我們回購請求約束的貸款的UPB約為$1.310億美元(這一數字包括上訴待決的回購請求)。在2022年和2021年期間，我們追回了1.910億美元1.4分別以UPB為單位的貸款，受我們的回購請求影響。
我們從賣家/服務商那裏收到的與他們的回購義務相關的追回款項的最終金額可能遠遠低於我們估計的潛在損失金額。我們因賣方/服務商的回購義務而產生的預期信用損失計入了信用損失準備。看見注6以獲取更多信息。
我們還面臨服務商可能無法按照合同要求償還貸款，導致信貸損失增加的風險。例如，我們的服務人員在我們的減損努力中扮演着積極的角色，因此，如果他們的業績下降導致無法實現減損計劃的預期好處，我們就會受到他們的影響。由於我們沒有自己的服務業務，如果我們的服務人員缺乏適當的控制，他們的控制出現故障，或者他們的貸款服務能力出現運營中斷，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。
我們的單户和多户貸款的很大一部分是由幾家大型服務機構提供服務的。下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日，為我們的單家庭抵押貸款組合和多家庭抵押貸款組合提供服務的單家庭和多家庭服務商的集中度。
表15.4--服務商集中 | | | | | | | | | | | |
| 單户服務商 | | 2022年12月31日(1) | 2021年12月31日(1) |
| 摩根大通銀行，N.A. | | 10 | % | 9 | % |
| 其他十大服務提供商 | | 38 | | 38 | |
| 排名前十的單户服務商 | | 48 | % | 47 | % |
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多户服務商(2) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 伯卡迪亞商業按揭有限責任公司 | | 15 | % | 14 | % |
| 世邦魏理仕資本市場公司 | | 15 | | 16 | |
| 仲量聯行房地產資本有限責任公司 | | 11 | | 11 | |
| 其他十大服務提供商 | | 38 | | 39 | |
| 排名前十的多家庭服務商 | | 79 | % | 80 | % |
(1)服務成交量的百分比是基於總的單一家庭抵押貸款組合，其中包括我們不對其實施服務控制的貸款。然而，我們沒有對其實施服務控制的貸款並不包括在內，以確定為我們的單一家庭抵押貸款組合提供超過10%服務的服務商的集中度。
(2)表示多系列主服務程序。
我們同時利用存託和非存託服務機構提供單户貸款。其中一些非存託服務機構為我們的貸款提供很大份額的服務。截至2022年12月31日和2021年12月31日，大約20%和19在我們的單一家庭抵押貸款組合中，不包括我們沒有對相關服務行使控制權的貸款的百分比，是由我們五家最大的非存款服務機構合計提供服務的。我們定期監控我們最大的非存託服務機構的業績。
對於我們的抵押貸款相關證券，我們為本金和利息的支付提供擔保，當基礎借款人沒有支付抵押貸款時，我們的指南通常要求單一家庭服務商將錯過的預期抵押貸款利息支付提前至多120天。在此之後，房地美將支付未達預期的抵押貸款本金和利息，直到抵押貸款不再由證券化信託持有。
除了支付本金和利息外，借款人還需要支付其他費用，如財產税和房主保險費。當借款人不支付這些費用時，我們的指南通常要求獨户服務商墊付這些費用的資金，以保護或維護我們對物業的利益或合法權利。這些預付款最終是可以從借款人那裏收回的。如果借款人通過貸款鍛鍊活動重新履行，將向他們收取錯過的預期付款和發生的費用。我們將在止贖或止贖替代方案完成時，向借款人償還未收回的預付金額。
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2022年8月17日，FHFA和Ginnie Mae聯合發佈了一份公告，更新了對企業賣方/服務商和Ginnie Mae發行人的最低財務資格要求。房地美於2022年9月21日宣佈了最新的變化。新的要求包含了與納入資本和流動性的改進定義、減少當前流動性要求的順週期性以及納入從大流行病中吸取的經驗教訓有關的變化。它們還包括僅適用於大型非託管機構的更高補充要求，這些非託管機構的定義是擁有500億美元或更多的單户家庭UPB服務總額的非託管機構，以及對最近日曆年單户第一留置權抵押貸款超過10億美元的賣家提出的新的發端流動性要求。大部分要求將於2023年9月30日生效。
多户貸款既利用主要服務商，也利用主要服務商。一級服務商為未證券化的抵押貸款提供服務，通常也受僱於總服務商代表他們為證券化基礎的抵押貸款提供服務。對於我們的大部分K證書證券化，我們使用三家大型金融存款機構之一作為主服務機構。對於我們的其他證券化產品和數量較少的K證書證券化，我們擔任主服務商。上表所列多户初級服務商如果需要將服務轉讓給另一家服務商，則會給借款人帶來潛在的業務風險和影響。我們還依賴我們的多家庭證券化交易的主服務商在出現付款短缺的情況下預支資金，包括與忍耐貸款相關的本金和利息支付。在出現付款短缺的情況下，只要這種墊款沒有被認為是不可收回的，主服務機構就被要求墊付。對於在我們的抵押貸款相關投資組合中購買和持有的多户貸款，在出現付款短缺的情況下，主要服務商不需要預付資金，因此不會由此產生重大的交易對手信用風險。
我們有交易對手信用風險，涉及為我們購買或擔保的單一家庭貸款提供保險的抵押貸款保險公司可能無力償還或無法履行的風險。通過我們的ACIS和其他保險交易，我們也有類似的風險敞口給保險公司和再保險公司，我們在這些交易中購買保單，作為CRT活動的一部分。
我們評估抵押貸款保險公司的回收和可收回性，作為我們信貸損失準備金估計的一部分。看見注6以獲取更多信息。截至2022年12月31日，抵押貸款保險人提供的主要抵押貸款保險的最高損失限額為$155.010億美元，609.1數十億美元，與我們的單一家庭抵押貸款組合有關。這些數額是根據承保總額計算的，而不考慮在受影響的貸款由其他類型保險承保的情況下可能存在的承保範圍。我們對信用增強提供商的回收和可收回性預期的變化可能會影響我們對預期信用損失的估計，可能會很大。
下表概述了提供10%或更多主要按揭保險覆蓋範圍的按揭保險人交易對手的集中程度。
表15.5-主要按揭保險人集中 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 按揭保險承保範圍(1) |
| 抵押貸款保險商 | | 信用評級(2) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| ARCH抵押保險公司 | | A | | 19 | % | 19 | % |
| 按揭保證保險公司 | | BBB+ | | 19 | | 19 | |
| 弧度擔保公司。 | | BBB+ | | 17 | | 18 | |
| 埃森特擔保公司 | | BBB+ | | 16 | | 15 | |
| 制定 | | BBB | | 15 | | 15 | |
| 美國國家抵押貸款保險公司 | | BBB | | 14 | | 13 | |
| 總計 | | | | 100 | % | 99 | % |
(1)承保金額不包括主要與我們不控制其服務的某些貸款有關的承保範圍，並可能包括由交易對手的關聯公司和子公司提供的承保範圍。
(2)評級針對的是我們風險敞口最大的公司實體。截至2022年12月31日的最新評級。代表標準普爾和穆迪的信用評級中較低的一個，以標準普爾的等值來表示。
作為ACIS交易的一部分，我們定期從全球保險公司和再保險公司獲得保險。這些交易包含了幾個旨在增加我們向保險公司和再保險公司提出的索賠的可能性的功能。在每筆交易中，我們要求個別保險公司和再保險公司提供抵押品，以支付部分風險，這有助於提高索賠支付的確定性和及時性。
雖然私營按揭保險公司必須是單一險種(即只參與按揭保險業務，雖然控股公司可能是多元化的保險公司)，但參與這些交易的許多保險公司和再保險公司參與多種類型的保險業務，這有助分散其風險敞口。
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我們面臨與其他投資(包括非抵押貸款相關證券和現金等價物)交易有關的交易對手不履行義務的風險，包括代表我們的證券化信託達成的交易。我們的政策要求在我們進行此類交易之前，使用我們的內部交易對手評級模型對交易對手進行評估。我們監控我們交易對手的財務實力，並可能使用抵押品維護要求來管理我們對個別交易對手的風險敞口。每筆交易的允許期限和美元限額也是基於交易對手的財務實力。
我們的其他投資(包括非抵押貸款相關證券和現金等價物)交易對手主要是主要金融機構，包括其他GSE、財政部、紐約聯邦儲備銀行、GSD/FICC、高評級的超國家機構、存款和非存款機構、經紀商和交易商以及政府貨幣市場基金。截至2022年12月31日和2021年12月31日，包括與我們的合併VIE相關的金額，我們其他投資組合的餘額為$134.010億美元129.7分別為10億美元。餘額主要包括現金、根據轉售協議購買的證券、美國國債、存放在紐約聯邦儲備銀行的現金以及有擔保的貸款活動。截至2022年12月31日，我們根據轉售協議購買的所有證券都已完全抵押。截至2022年12月31日和2021年12月31日，美元1.110億美元0.8我們根據轉售協議購買的證券中，有60億美元用於向房地美證券的投資者提供融資，以增加流動性並擴大這些證券的投資者基礎。這些交易不同於根據轉售協議購買的證券，我們將這些證券用於流動性目的，因為我們面臨的交易對手可能不是主要金融機構，我們面臨這些機構更大的交易對手信用風險。
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附註16
公允價值披露
公允價值計量和披露的會計準則界定了公允價值，建立了計量公允價值的框架，並提出了有關公允價值計量的披露要求。本準則適用於其他會計準則要求或允許資產或負債按公允價值計量的情況。公允價值指於計量日期在市場參與者之間的有序交易中為出售資產而收取的價格或為轉移負債而支付的價格。公允價值計量假設出售資產或轉移負債的交易發生在資產或負債的主要市場，或在沒有主要市場的情況下，發生在資產或負債的最有利市場。
我們使用公允價值計量對某些資產和負債進行初始記錄，並在經常性或非經常性基礎上定期重新計量某些資產和負債。
公允價值計量和披露的會計準則確立了一個三級公允價值等級，對用於計量公允價值的估值技術的投入進行了優先排序。公允價值層次結構的級別按優先順序定義如下：
n 第1級-估值技術的投入以活躍市場對相同資產或負債的報價為基礎。
n 第2級-估值技術的投入是基於相同資產或負債的活躍市場報價以外的可觀察投入。
n 第3級-估值技術的一項或多項投入是不可觀察的，對公允價值計量具有重要意義。
我們使用報價市場價格和估值技術，力求最大限度地利用可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。我們的投入是基於市場參與者在評估資產或負債時將使用的假設。資產和負債在公允價值層次結構中根據對公允價值計量重要的最低水平投入進行整體分類。
估值風險是指用於財務披露、風險衡量和業績衡量的公允價值不能合理反映市場狀況和價格的風險。
我們設計了我們的控制流程，以確保我們的公允價值計量是適當和可靠的，在可能的情況下，它們基於可觀察到的投入，並且我們的估值方法得到一致應用，假設和投入是合理的。我們的控制流程為我們的公允價值方法、技術、驗證程序和結果提供了職責分工和監督的框架。
我們財務部門內的小組獨立於我們的業務職能，執行和驗證估值過程，並負責確定我們大部分金融資產和負債的公允價值。在確定公允價值時，我們在估計我們資產的公允價值時考慮了交易對手的信用風險，在估計我們的負債的公允價值時考慮了我們自己的信用風險。我們財務部門確定的公允價值由我們ERM部門內的一個獨立小組進一步核實。
風險管理部門執行的獨立驗證程序旨在監督我們從第三方收到的價格與我們對市場活動的觀察結果是否一致，以及使用內部數據制定的公允價值計量是否反映了市場參與者在為我們的資產和負債定價時使用的假設。這些驗證程序包括通過獨立建模、分析和與其他市場來源數據的比較(如果有)，對公允價值計量進行每日價格審查和每月獨立核實。如果我們無法驗證給定價格的合理性，我們最終不會使用該價格在我們的合併財務報表中進行公允價值計量。這些程序是以風險為基礎的，在我們最終確定為我們的財務報表準備公允價值計量時使用的價格之前執行。
除執行上述驗證程序外，機構風險管理司還通過建立和維持全公司範圍的估值風險政策，對所有估值過程提供獨立的風險治理。機構風險管理司還獨立審查重要的判斷、方法和估值技術，以監測既定政策的遵守情況。
我們的估值風險委員會，包括我們的業務部門、企業風險管理部門和財務部門的代表，提供高級管理層對估值過程、方法、控制和公允價值的治理
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測量。通過核查程序審查和解決已查明的例外情況，並由估值風險委員會審查。
如採用模型以協助計量及核實公允價值，期內對該等模型所作的更改將根據公司模型更改管治程序予以審核及批准，而重大更改則由估值風險委員會審核。模型使用的投入會根據基礎數據、假設、估值投入和市場狀況的變化而定期更新，並受上述估值控制的約束。
我們的許多估值技術直接或間接使用第三方定價服務或交易商提供的數據。這些定價服務和交易商用來制定價格的技術通常是：
n 與最近涉及該工具的交易或涉及具有類似抵押品和風險概況的工具的交易的比較，根據被估值資產或負債的具體特徵進行必要調整，或
n 行業標準建模，例如貼現現金流模型。
定價服務和交易商提供的價格反映了他們對市場活動的觀察和假設，包括風險溢價和流動性調整。定價服務和交易商使用的模型和相關假設由他們擁有和管理，在許多情況下，我們無法合理地獲得估值技術中使用的重要投入。然而，我們瞭解用於根據我們持續的盡職調查制定價格的流程和假設，這包括至少每年並經常與我們的供應商進行討論。我們相信，定價服務和交易商執行的程序，結合我們的內部核查和分析程序，可以確保我們財務報表中使用的價格符合公允價值計量和披露的會計指導，並反映市場參與者在為我們的資產和負債定價時使用的假設。我們收到的報價對我們和我們的交易對手都沒有約束力。
在許多情況下，我們從第三方定價服務或經銷商那裏收到報價，並在沒有調整的情況下使用這些價格。對於我們使用定價服務和交易商進行估值的大部分資產和負債，我們從多個外部來源獲得報價，並使用價格的中位數來衡量公允價值。這種技術在下文中稱為“外部源的中位數”。使用外部來源中間價定價技術對資產和負債進行公允價值計量時使用的重要投入是第三方報價。孤立的任何第三方報價的顯著增加(減少)可能導致公允價值計量顯著增加(降低)。在有限的情況下，我們可能只能從單一的外部來源接收定價信息。這種技術在下文中稱為“單一外部源”。
下表描述了我們用於公允價值計量和披露的估值方法；該等技術中使用的重大投入(如適用)；公允價值體系內的分類；對於我們在綜合資產負債表上報告並被歸類為該體系第三級的計量，對公允價值計量對重大不可觀察投入變化的不確定性進行了敍述性描述。儘管下面孤立地討論不可觀測輸入的不確定性，但是輸入之間存在相互關係，使得一個不可觀測輸入的改變可以導致對一個或多個其他輸入的改變。例如，影響我們大多數公允價值計量的最常見的相互關係是未來利率、提前還款速度和違約概率之間的關係。通常，用於未來利率的假設的改變，會導致用於提前還款速度的假設的方向相反的變化，以及用於違約概率的假設的方向類似的變化。
以下討論的每一種技術可能不會在特定的報告期內使用，這取決於我們按公允價值計量的資產和負債的構成以及該期間的相關市場活動。 句號。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 204 |
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| 儀表 | 估價技術 | 公允價值層次結構中的分類 |
投資證券 |
美國國庫券 | 活躍市場報價 | 1級 |
抵押貸款相關證券 | 大多數機構證券 | 外源中位數 | 2級 |
| 某些其他機構證券 | 單一外部來源 | 2級或3級 |
| 市場活動有限的某些證券 | 貼現現金流或風險度量定價。
貼現現金流技術中使用的重要投入包括美洲國家組織。孤立地大幅增加(減少)OAS將導致公允價值計量顯著降低(增加)。
風險指標定價技術中使用的重要輸入包括關鍵風險指標，如關鍵利率持續時間。單獨對關鍵利率期限的大幅增加(減少)將導致公允價值計量因關鍵利率變動而發生的變化幅度顯著增加(減少)。在風險度量定價下，證券的估值是從前期價格開始，並根據所使用的關鍵風險度量輸入的市場變化調整該價格。 | 3級 |
按揭貸款 | | | |
| 獨户貸款 | GSE證券化市場 | 對於交易活躍的具有類似特徵的抵押貸款相關證券的基準證券定價，根據我們的擔保費用和與履行擔保相關的信貸義務的價值進行調整(見擔保義務)。信貸義務是基於我們根據當前市場定價對符合我們當前承保標準(2級)的貸款收取的補償，以及對不符合我們當前承保標準(3級)的貸款的內部信貸模式收取的補償。 | 2級或3級 |
| 整個貸款市場 | 外部來源的中位數，參考嚴重拖欠和修改貸款的市場活動(如果有)。 | 3級 |
| 某些為投資而持有的股票 | 估計減值貸款基礎抵押品公允價值的內部模型。我們的內部模型使用的重要輸入包括REO處置、賣空和第三方銷售價值，結合抵押貸款水平特徵，使用重複住房銷售指數來估計抵押貸款的當前公允價值。單獨計算每筆按揭貸款的歷史平均銷售收益大幅增加(減少)，將導致公允價值計量大幅增加(減少)。 | 3級 |
| 多户貸款 | 持有待售 | 基於可觀察到的K證書市場價差的貼現現金流。 | 2級 |
| | 來自第三方定價服務的市場價格，使用貼現現金流，根據貸款的LTV比率和DSCR納入類似貸款的信貸利差。 | 3級 |
| 為投資而持有 | 基於可觀察到的K證書市場價差的貼現現金流。 | 2級 |
| | | 來自第三方定價服務的市場價格，使用貼現現金流，根據貸款的LTV比率和DSCR納入類似貸款的信貸利差。 | 3級 |
債務 | | | |
| 合併信託債務 | 請參閲抵押貸款相關證券 | 2級或3級 |
| 房地美的債務 | | 外源中位數 | 2級 |
| | 單一外部來源 | |
| | 已公佈的收益率矩陣 | |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 205 |
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| 儀表 | 估價技術 | 公允價值層次結構中的分類 |
其他資產/其他負債 |
| 衍生品 | 交易所交易期貨 | 活躍市場報價 | 1級 |
| 利率互換 | 貼現現金流。重要的投入包括基於市場的利率。 | 2級 |
| 基於期權的衍生品 | 期權定價模型。重要的投入包括利率波動率矩陣。 | 2級 |
| 採購和銷售承諾 | 請參閲抵押貸款相關證券 | 2級 |
| 貸款承諾 | 多户貸款購買承諾 | 請參閲多户貸款 | 2級或3級 |
| 擔保資產 | 獨棟住宅 | 外部來源的中位數，並對特定貸款特徵進行調整。 | 3級 |
| 多個家庭 | 貼現現金流。重要的投入包括當前美洲國家組織對基準利率的新擔保。孤立地大幅增加(減少)OAS將導致公允價值計量顯著降低(增加)。 | 3級 |
| 擔保義務 | 獨棟住宅 | 根據我們目前的市場價格收取的送貨費和保證費。 | 2級 |
| 內部信用模型。重要的輸入包括貸款特徵、貸款業績和狀態信息。 | 3級 |
| 多個家庭 | 貼現現金流。重大投入與多家族擔保資產的估值方法中使用的投入類似。 | 3級 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 206 |
下表顯示我們的綜合資產負債表在初始確認後按公允價值經常性計量的資產和負債，包括我們選擇了公允價值選項的工具。
表16.1-按公允價值經常性計量的資產和負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 1級 | 2級 | 3級 | 淨值調整(1) | 總計 |
資產： | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | |
| 可供出售 | | $— | | $5,640 | | $894 | | $— | | $6,534 | |
| 交易： | | | | | | |
| 抵押貸款相關證券 | | — | | 5,603 | | 2,731 | | — | | 8,334 | |
與抵押貸款無關的證券 | | 23,453 | | 380 | | — | | — | | 23,833 | |
| 證券交易總額 | | 23,453 | | 5,983 | | 2,731 | | — | | 32,167 | |
| 總投資證券 | | 23,453 | | 11,623 | | 3,625 | | — | | 38,701 | |
| 持有待售按揭貸款 | | — | | 2,908 | | 310 | | — | | 3,218 | |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | — | | 1,104 | | 110 | | — | | 1,214 | |
其他資產： | | | | | | |
| 擔保資產 | | — | | — | | 5,442 | | — | | 5,442 | |
| 衍生資產，淨額 | | — | | 6,397 | | 2 | | (6,092) | | 307 | |
| 其他資產 | | — | | 12 | | 129 | | — | | 141 | |
其他資產總額 | | — | | 6,409 | | 5,573 | | (6,092) | | 5,890 | |
按公允價值經常性列賬的總資產 | | $23,453 | | $22,044 | | $9,618 | | ($6,092) | | $49,023 | |
負債： | | | | | | |
| 債務： | | | | | | |
| 合併信託債務 | | $— | | $1,656 | | $288 | | $— | | $1,944 | |
| 房地美的債務 | | — | | 1,003 | | 100 | | — | | 1,103 | |
| 債務總額 | | — | | 2,659 | | 388 | | — | | 3,047 | |
| 其他負債： | | | | | | |
| 衍生負債，淨額 | | — | | 10,823 | | 97 | | (10,162) | | 758 | |
| 其他負債 | | — | | 1 | | — | | — | | 1 | |
| 其他負債總額 | | — | | 10,824 | | 97 | | (10,162) | | 759 | |
按公允價值經常性列賬的負債總額 | | $— | | $13,483 | | $485 | | ($10,162) | | $3,806 | |
引用的腳註列在上期表格之後。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 207 |
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| | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 1級 | 2級 | 3級 | 淨值調整(1) | 總計 |
| 資產： | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | |
| 可供出售 | | $— | | $2,726 | | $1,286 | | $— | | $4,012 | |
| 交易： | | | | | | |
| 抵押貸款相關證券 | | — | | 12,845 | | 3,386 | | — | | 16,231 | |
| 與抵押貸款無關的證券 | | 31,780 | | 992 | | — | | — | | 32,772 | |
| 證券交易總額 | | 31,780 | | 13,837 | | 3,386 | | — | | 49,003 | |
| 總投資證券 | | 31,780 | | 16,563 | | 4,672 | | — | | 53,015 | |
| 持有待售按揭貸款 | | — | | 10,498 | | — | | — | | 10,498 | |
| 其他資產： | | | | | | |
| 擔保資產 | | — | | — | | 5,919 | | — | | 5,919 | |
| 衍生資產，淨額 | | 33 | | 5,630 | | 17 | | (5,220) | | 460 | |
| 其他資產 | | — | | 131 | | 84 | | — | | 215 | |
| 其他資產總額 | | 33 | | 5,761 | | 6,020 | | (5,220) | | 6,594 | |
| 按公允價值經常性列賬的總資產 | | $31,813 | | $32,822 | | $10,692 | | ($5,220) | | $70,107 | |
| 負債： | | | | | | |
| 債務： | | | | | | |
| 合併信託債務 | | $— | | $910 | | $184 | | $— | | $1,094 | |
| 房地美的債務 | | — | | 1,274 | | 110 | | — | | 1,384 | |
| 債務總額 | | — | | 2,184 | | 294 | | — | | 2,478 | |
| 其他負債： | | | | | | |
| 衍生負債，淨額 | | — | | 7,982 | | 23 | | (7,723) | | 282 | |
| 其他負債 | | — | | 4 | | 1 | | — | | 5 | |
| 其他負債總額 | | — | | 7,986 | | 24 | | (7,723) | | 287 | |
| 按公允價值經常性列賬的負債總額 | | $— | | $10,170 | | $318 | | ($7,723) | | $2,765 | |
(1)代表交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算.
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 208 |
下表列出了我們綜合資產負債表中使用重大不可觀察到的投入(第三級)按公允價值經常性計量的所有資產和負債的對賬，包括轉入和轉出第三級的資產和負債。該表還列出了由於公允價值變化而產生的損益，包括已實現和未實現的損益，在我們的綜合損益表中確認了第三級資產和負債。
表16.2-使用重大不可觀察投入計量資產和負債的公允價值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的年度 |
| | 平衡，
1月1日，
2022 | | 已實現/未實現損益合計(1) | | 購買 | | 議題 | | 銷售額 | | 定居點，
網絡 | | 轉賬
vt.進入，進入
3級 | | 轉賬
離開
3級(2) | | 平衡，
十二月三十一日，
2022 | | 未實現損益變動(1)計入截至2022年12月31日仍持有的與資產和負債相關的淨收入(3) | | 未實現損益變動(1)與截至2022年12月31日仍持有的資產和負債相關的税後淨額 |
(單位：百萬) | | | 包括在
收益 | | 包括在其他
全面
收入 | | | | | | | | | |
| | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | $1,286 | | | $30 | | | ($103) | | | $51 | | | $— | | | ($86) | | | ($314) | | | $30 | | | $— | | | $894 | | | ($1) | | | ($41) | |
| 交易 | | 3,386 | | | (1,309) | | | — | | | 843 | | | — | | | — | | | (169) | | | — | | | (20) | | | 2,731 | | | (595) | | | — | |
| 總投資證券 | | 4,672 | | | (1,279) | | | (103) | | | 894 | | | — | | | (86) | | | (483) | | | 30 | | | (20) | | | 3,625 | | | (596) | | | (41) | |
| 持有待售按揭貸款 | | — | | | (54) | | | — | | | — | | | — | | | (94) | | | (26) | | | 486 | | | (2) | | | 310 | | | (53) | | | — | |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | — | | | (27) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (12) | | | 149 | | | — | | | 110 | | | (27) | | | — | |
其他資產： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 擔保資產 | | 5,919 | | | (783) | | | — | | | — | | | 1,216 | | | — | | | (910) | | | — | | | — | | | 5,442 | | | (783) | | | — | |
| 其他資產 | | 101 | | | 62 | | | — | | | (13) | | | 17 | | | (10) | | | (26) | | | — | | | — | | | 131 | | | 62 | | | — | |
| 其他資產總額 | | 6,020 | | | (721) | | | — | | | (13) | | | 1,233 | | | (10) | | | (936) | | | — | | | — | | | 5,573 | | | (721) | | | — | |
| 總資產 | | 10,692 | | | (2,081) | | | (103) | | | 881 | | | 1,233 | | | (190) | | | (1,457) | | | 665 | | | (22) | | | 9,618 | | | (1,397) | | | (41) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 債務 | | $294 | | | $14 | | | $— | | | ($21) | | | $163 | | | $— | | | ($62) | | | $— | | | $— | | | $388 | | | $50 | | | $— | |
| 其他負債 | | 24 | | | 79 | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | (7) | | | — | | | — | | | 97 | | | 74 | | | — | |
| 總負債 | | $318 | | | $93 | | | $— | | | ($20) | | | $163 | | | $— | | | ($69) | | | $— | | | $— | | | $485 | | | $124 | | | $— | |
引用的腳註列在上期表格之後。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 209 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日的年度 |
| | | 平衡，
1月1日，
2021 | | 已實現/未實現損益合計(1) | | 購買 | | 議題 | | 銷售額 | | 定居點，
網絡 | | 轉賬
vt.進入，進入
3級 | | 轉賬 離開 3級(2) | | 平衡，
十二月三十一日，
2021 | | 未實現損益變動(1)計入截至2021年12月31日仍持有的與資產和負債相關的淨收入(3) | | 未實現損益變動(1)與截至2021年12月31日仍持有的資產和負債相關的税後淨額 |
| (單位：百萬) | | | 包括在
收益 | | 包括在其他
全面
收入 | | | | | | | | | |
| | | | | |
| 資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | $1,588 | | | $29 | | | $7 | | | $— | | | $— | | | ($32) | | | ($306) | | | $— | | | $— | | | $1,286 | | | $26 | | | $7 | |
| 交易 | | 3,259 | | | (869) | | | — | | | 1,536 | | | — | | | (277) | | | (83) | | | — | | | (180) | | | 3,386 | | | (872) | | | — | |
| 總投資證券 | | 4,847 | | — | | (840) | | | 7 | | | 1,536 | | | — | | | (309) | | | (389) | | | — | | | (180) | | | 4,672 | | | (846) | | | 7 | |
| 其他資產： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 擔保資產 | | 5,509 | | | (378) | | | — | | | — | | | 1,742 | | | — | | | (954) | | | — | | | — | | | 5,919 | | | (378) | | | — | |
| 其他資產 | | 171 | | | (54) | | | — | | | (6) | | | 19 | | | (9) | | | (20) | | | — | | | — | | | 101 | | | (55) | | | — | |
| 其他資產總額 | | 5,680 | | | (432) | | | — | | | (6) | | | 1,761 | | | (9) | | | (974) | | | — | | | — | | | 6,020 | | | (433) | | | — | |
| 總資產 | | 10,527 | | | (1,272) | | | 7 | | | 1,530 | | | 1,761 | | | (318) | | | (1,363) | | | — | | | (180) | | | 10,692 | | | (1,279) | | | 7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 債務 | | $323 | | | ($30) | | | $— | | | ($8) | | | $169 | | | $— | | | ($160) | | | $— | | | $— | | | $294 | | | ($19) | | | $— | |
| 其他負債 | | 19 | | | 7 | | | — | | | 7 | | | 2 | | | (1) | | | (10) | | | — | | | — | | | 24 | | | (3) | | | — | |
| 總負債 | | $342 | | | ($23) | | | $— | | | ($1) | | | $171 | | | ($1) | | | ($170) | | | $— | | | $— | | | $318 | | | ($22) | | | $— | |
(1)對於資產，收益和其他綜合收益的增加和減少分別顯示為收益和(損失)。對於負債，收益和綜合收益的增加和減少分別顯示為收益和虧損。
(2)2022年和2021年期間轉出3級的資金主要包括某些與抵押貸款相關的證券，原因是市場的交易量和活躍程度增加，以及交易商和第三方定價服務的報價可用。某些房地美證券在發行時被歸類為3級，通常在開始交易時被歸類為2級。
(3)代表期間的損益總額，包括在收益中，可歸因於分別在2022年12月31日和2021年12月31日仍持有的與分類為3級的資產和負債有關的未實現收益和虧損的變化。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 210 |
下表提供了按公允價值在我們的綜合資產負債表上按公允價值經常性計量的3級資產和負債的估值方法、範圍和重大不可觀察投入的加權平均值。
表16.3--關於經常性第3級公允價值計量的定量信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | | 3級
公平
價值 | | 佔主導地位
估值
技術 | | 不可觀測的輸入 |
(百萬美元，但如圖所示的某些無法觀察到的輸入除外) | | 類型 | | 射程 | | 加權
平均值(1) |
資產 | | | | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | $557 | | | 外源中位數 | | 外部定價來源 | | $66.3 - $74.6 | | $70.5 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 337 | | | 其他 | | | | | | |
| 交易 | | 2,080 | | | 單一外部來源 | | 外部定價來源 | | $0.0 - $5,702.4 | | $224.8 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 651 | | | 其他 | | | | | | |
| 持有待售按揭貸款 | | 310 | | | 單一外部來源 | | 外部定價來源 | | $39.6 - $98.1 | | $76.6 | |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | 110 | | | 單一外部來源 | | 外部定價來源 | | $76.9 - $87.5 | | $80.6 | |
| 擔保資產 | | 5,084 | | | 貼現現金流 | | 美洲國家組織 | | 17 - 186Bps | | 45Bps |
| | 358 | | | 其他 | | | | | | |
無關緊要的3級資產(2) | | 131 | | | | | | | | | |
| 3級總資產 | | $9,618 | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
微不足道的3級負債(2) | | 485 | | | | | | | | | |
| 3級負債總額 | | $485 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| | | 3級 公平 價值 | | 佔主導地位 估值 技術 | | 不可觀測的輸入 |
(百萬美元，但如圖所示的某些無法觀察到的輸入除外) | | 類型 | | 射程 | | 加權 平均值(1) |
| 資產 | | | | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | $839 | | | 外源中位數 | | 外部定價來源 | | $72.8 - $83.7 | | $77.0 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 446 | | | 其他 | | | | | | |
| 交易 | | 2,846 | | | 單一外部來源 | | 外部定價來源 | | $0.0 - $7,343.1 | | $396.7 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 541 | | | 其他 | | | | | | |
| 擔保資產 | | 5,531 | | | 貼現現金流 | | 美洲國家組織 | | 17 - 186Bps | | 45Bps |
| | 388 | | | 其他 | | | | | | |
無關緊要的3級資產(2) | | 101 | | | | | | | | | |
| 3級總資產 | | $10,692 | | | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
微不足道的3級負債(2) | | 318 | | | | | | | | | |
| 3級負債總額 | | $318 | | | | | | | | | |
(1)不可觀察到的投入主要由金融工具的相對公允價值加權。
(2)指按公允價值按經常性基礎計量的3級資產或負債的總額，而該等資產或負債的個別或整體微不足道。.
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 211 |
我們可能會不時被要求在非經常性基礎上按公允價值計量某些資產。這些調整通常是採用成本較低或公允價值較低的會計方法或根據相關抵押品的公允價值計提信貸損失準備的結果。下表中的某些公允價值不是在期末取得的，而是在期內取得的。
下表按非經常性基礎上的公允價值在綜合資產負債表上計量的資產。
表16.4--非經常性基礎上按公允價值計量的資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 1級 | 2級 | 3級 | 總計 | | 1級 | 2級 | 3級 | 總計 |
按揭貸款(1) | | $— | | $386 | | $1,758 | | $2,144 | | | $— | | $12 | | $797 | | $809 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
(1)包括被歸類為持有以供投資的貸款，並根據相關抵押品的公允價值計提信貸損失撥備，以及公允價值低於成本的持有供出售貸款。
下表提供了按公允價值在非經常性基礎上在綜合資產負債表上計量的3級資產的估值方法、重大不可觀察投入的範圍和加權平均值。
表16.5--關於非經常性第3級公允價值計量的量化信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | | 3級 公平 價值 | | 佔主導地位 估值 技術 | | 不可觀測的輸入 |
(百萬美元，但如圖所示的某些無法觀察到的輸入除外) | | 類型 | 射程 | 加權 平均值(1) |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 按揭貸款 | | $1,657 | | 外源中位數 | | 外部定價來源 | $74.8 - $98.6 | $86.3 |
| | 101 | | 其他 | | | | |
| 總計 | | $1,758 | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| | | 3級 公平 價值 | | 佔主導地位 估值 技術 | | 不可觀測的輸入 |
(百萬美元，但如圖所示的某些無法觀察到的輸入除外) | | 類型 | 射程 | 加權 平均值(1) |
| 按揭貸款 | | $625 | | 外源中位數 | | 外部定價來源 | $61.9 - $107.1 | $97.3 |
| | 172 | | 其他 | | | | |
| 總計 | | $797 | | | | | | |
(1)不可觀察到的投入主要由金融工具的相對公允價值加權。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 212 |
下表列出了我們的金融工具的賬面價值和估計公允價值。對於某些類型的金融工具，如現金和現金等價物、根據轉售協議購買的證券、擔保貸款和某些債務，我們資產負債表上的賬面價值接近公允價值，因為這些資產和負債是短期資產和負債，公允價值波動有限。
表16.6-金融工具公允價值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022年12月31日 |
| | GAAP計量類別(1) | 賬面金額 | | 公允價值 |
| (單位：百萬) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 編織成網 調整(2) | | 總計 |
| 金融資產 | | | | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | 攤銷成本 | $6,360 | | | $6,360 | | | $— | | | $— | | | $— | | | $6,360 | |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 攤銷成本 | 87,295 | | | — | | | 99,286 | | | — | | | (11,991) | | | 87,295 | |
| 投資證券： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | FV-OCI | 6,534 | | | — | | | 5,640 | | | 894 | | | — | | | 6,534 | |
| 交易 | | FV-NI | 32,167 | | | 23,453 | | | 5,983 | | | 2,731 | | | — | | | 32,167 | |
| 總投資證券 | | | 38,701 | | | 23,453 | | | 11,623 | | | 3,625 | | | — | | | 38,701 | |
| 按揭貸款： | | | | | | | | | | | | | |
| 由合併信託持有的貸款 | | | 2,971,601 | | | — | | | 2,331,969 | | | 244,045 | | | — | | | 2,576,014 | |
| 房地美持有的貸款 | | | 62,914 | | | — | | | 25,921 | | | 32,460 | | | — | | | 58,381 | |
| 按揭貸款總額 | | 五花八門(3) | 3,034,515 | | | — | | | 2,357,890 | | | 276,505 | | | — | | | 2,634,395 | |
其他資產： | | | | | | | | | | | | | |
| 擔保資產 | | FV-NI | 5,442 | | | — | | | — | | | 5,445 | | | — | | | 5,445 | |
| 衍生資產，淨額 | | FV-NI | 307 | | | — | | | 6,397 | | | 2 | | | (6,092) | | | 307 | |
其他資產(4) | | 五花八門 | 1,739 | | | — | | | 907 | | | 835 | | | — | | | 1,742 | |
| 其他資產總額 | | | 7,488 | | | — | | | 7,304 | | | 6,282 | | | (6,092) | | | 7,494 | |
| 金融資產總額 | | | $3,174,359 | | | $29,813 | | | $2,476,103 | | | $286,412 | | | ($18,083) | | | $2,774,245 | |
| 金融負債 | | | | | | | | | | | | | |
| 債務： | | | | | | | | | | | | | |
| 合併信託債務 | | | $2,979,070 | | | $— | | | $2,564,323 | | | $701 | | | $— | | | $2,565,024 | |
| 房地美的債務 | | | 166,762 | | | — | | | 175,673 | | | 3,162 | | | (11,991) | | | 166,844 | |
| 債務總額 | | 五花八門(5) | 3,145,832 | | | — | | | 2,739,996 | | | 3,863 | | | (11,991) | | | 2,731,868 | |
| 其他負債： | | | | | | | | | | | | | |
| 擔保義務 | | 攤銷成本 | 5,779 | | | — | | | — | | | 6,016 | | | — | | | 6,016 | |
| 衍生負債，淨額 | | FV-NI | 758 | | | — | | | 10,823 | | | 97 | | | (10,162) | | | 758 | |
其他負債(4) | | FV-NI | 20 | | | — | | | 1,025 | | | 211 | | | — | | | 1,236 | |
| 其他負債總額 | | | 6,557 | | | — | | | 11,848 | | | 6,324 | | | (10,162) | | | 8,010 | |
| 財務負債總額 | | | $3,152,389 | | | $— | | | $2,751,844 | | | $10,187 | | | ($22,153) | | | $2,739,878 | |
(1)FV-NI表示通過淨收入實現的公允價值。FV-OCI指通過其他綜合收益產生的公允價值。
(2)代表交易對手淨額結算、現金抵押品淨額結算。
(3)截至2022年12月31日，按攤銷成本、成本或公允價值較低及FV-NI計量的公認會計原則賬面值為3.0萬億美元9.010億美元4.4分別為10億美元。
(4)對於其他資產，包括對貸款人的預付款、擔保貸款和貸款承諾。對於其他負債，包括貸款承諾。
(5)截至2022年12月31日，以攤銷成本和FV-NI計量的GAAP賬面金額為#美元3.1萬億美元3.0分別為10億美元。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 213 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| | | GAAP計量類別(1) | 賬面金額 | | 公允價值 |
| (單位：百萬) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 淨值調整(2) | | 總計 |
| 金融資產 | | | | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | 攤銷成本 | $10,150 | | | $10,150 | | | $— | | | $— | | | $— | | | $10,150 | |
| 根據轉售協議購買的證券 | | 攤銷成本 | 71,203 | | | — | | | 78,536 | | | — | | | (7,333) | | | 71,203 | |
| 投資證券： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | FV-OCI | 4,012 | | | — | | | 2,726 | | | 1,286 | | | — | | | 4,012 | |
| 交易 | | FV-NI | 49,003 | | | 31,780 | | | 13,837 | | | 3,386 | | | — | | | 49,003 | |
| 總投資證券 | | | 53,015 | | | 31,780 | | | 16,563 | | | 4,672 | | | — | | | 53,015 | |
| 按揭貸款： | | | | | | | | | | | | | |
| 由合併信託持有的貸款 | | | 2,784,626 | | | — | | | 2,563,588 | | | 238,133 | | | — | | | 2,801,721 | |
| 房地美持有的貸款 | | | 63,483 | | | — | | | 35,856 | | | 29,803 | | | — | | | 65,659 | |
| 按揭貸款總額 | | 五花八門(3) | 2,848,109 | | | — | | | 2,599,444 | | | 267,936 | | | — | | | 2,867,380 | |
其他資產： | | | | | | | | | | | | | |
| 擔保資產 | | FV-NI | 5,919 | | | — | | | — | | | 5,923 | | | — | | | 5,923 | |
| 衍生資產，淨額 | | FV-NI | 460 | | | 33 | | | 5,630 | | | 17 | | | (5,220) | | | 460 | |
其他資產(4) | | 五花八門 | 6,326 | | | — | | | 1,404 | | | 5,008 | | | — | | | 6,412 | |
| 其他資產總額 | | | 12,705 | | | 33 | | | 7,034 | | | 10,948 | | | (5,220) | | | 12,795 | |
| 金融資產總額 | | | $2,995,182 | | | $41,963 | | | $2,701,577 | | | $283,556 | | | ($12,553) | | | $3,014,543 | |
| 金融負債 | | | | | | | | | | | | | |
| 債務： | | | | | | | | | | | | | |
| 合併信託債務 | | | $2,803,054 | | | $— | | | $2,803,030 | | | $656 | | | $— | | | $2,803,686 | |
| 房地美的債務 | | | 177,131 | | | — | | | 185,793 | | | 3,957 | | | (7,333) | | | 182,417 | |
| 債務總額 | | 五花八門(5) | 2,980,185 | | | — | | | 2,988,823 | | | 4,613 | | | (7,333) | | | 2,986,103 | |
| 其他負債： | | | | | | | | | | | | | |
| 擔保義務 | | 攤銷成本 | 5,716 | | | — | | | — | | | 6,240 | | | — | | | 6,240 | |
| 衍生負債，淨額 | | FV-NI | 282 | | | — | | | 7,982 | | | 23 | | | (7,723) | | | 282 | |
其他負債(4) | | FV-NI | 13 | | | — | | | 4 | | | 101 | | | — | | | 105 | |
| 其他負債總額 | | | 6,011 | | | — | | | 7,986 | | | 6,364 | | | (7,723) | | | 6,627 | |
| 財務負債總額 | | | $2,986,196 | | | $— | | | $2,996,809 | | | $10,977 | | | ($15,056) | | | $2,992,730 | |
(1)FV-NI表示通過淨收入實現的公允價值。FV-OCI指通過其他綜合收益產生的公允價值。
(2)代表交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算。
(3)截至2021年12月31日，按攤銷成本、成本或公允價值較低及FV-NI計量的公認會計原則賬面值為2.8萬億美元9.310億美元10.5分別為10億美元。
(4)對於其他資產，包括對貸款人的預付款、擔保貸款和貸款承諾。對於其他負債，包括貸款承諾。
(5)截至2021年12月31日，以攤銷成本和FV-NI計量的GAAP賬面金額為#美元3.0萬億美元2.5分別為10億美元。
公允價值期權
我們為某些抵押貸款、貸款承諾和某些債務發行選擇了公允價值選項。
按揭貸款和貸款承諾
我們選擇了某些固定利率多家庭貸款購買承諾和某些多家庭貸款的公允價值選項，這些貸款是為證券化而獲得的，以抵消我們用來從經濟上對衝貸款和承諾的利率風險的衍生品的公允價值變化。多户貸款在我們的綜合資產負債表上根據管理層的意圖和能力被分類為持有以供投資或持有以供出售，並按公允價值經常性計量，隨後的收益或虧損與公允價值(扣除應計利息收入淨額)的變化有關，在我們的綜合收益表的投資收益淨額中報告。我們選擇將公允價值變動中與應計利息相關的貸款公允價值變動部分從公允價值變動中單獨報告。相關利息收入繼續增長
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根據貸款的規定條款，在我們的綜合損益表中報告為利息收入。
我們選擇了包含嵌入衍生品的債務的公允價值選項，包括某些STACR和SCR債務票據，以及某些其他債務發行。公允價值變動計入綜合損益表的投資收益淨額。對於我們選擇了公允價值選項的債務， 前期成本和手續費在收益中確認為已發生而不是遞延。相關利息支出繼續根據債務證券的陳述條款作為利息支出列報。
下表列出了與我們選擇公允價值選項的多户貸款購買承諾以及貸款和債務有關的公允價值和UPB。
表16.7-選擇了公允價值選項的某些金融工具的公允價值與UPB之間的差異(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 公允價值 | UPB | 差異化 | | 公允價值 | UPB | 差異化 |
| 持有待售按揭貸款 | | $3,218 | | $3,421 | | ($203) | | | $10,498 | | $10,224 | | $274 | |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | 1,214 | | 1,368 | | (154) | | | — | | — | | — | |
| 房地美的債務 | | 892 | | 881 | | 11 | | | 1,252 | | 1,220 | | 32 | |
| 合併信託債務 | | 1,656 | | 1,833 | | (177) | | | 958 | | 958 | | — | |
| 其他資產/其他負債 | | 11 | | 不適用 | 不適用 | | 127 | | 不適用 | 不適用 |
(1)不包括與合併信託債務和房地美公允價值為#美元的債務有關的純利息證券0.510億美元0.3分別截至2022年12月31日和2021年12月31日。
下表顯示與我們已選擇公允價值選項的項目相關的公允價值變動。這些金額包括在我們綜合損益表的投資收益淨額中。
表16.8-公允價值選擇項下的公允價值變動 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 |
| (單位：百萬) | | 得(損)利 |
| 持有待售按揭貸款 | | ($987) | | ($407) | | $1,247 | |
| 為投資而持有的按揭貸款 | | (154) | | — | | — | |
| 房地美的債務 | | (30) | | 50 | | 335 | |
| 合併信託債務 | | 458 | | 17 | | 4 | |
| 其他資產/其他負債 | | (362) | | 1,271 | | 2,288 | |
可歸因於特定工具信貸風險的公允價值變動，對於我們選擇公允價值選項的資產或負債的列報期間並不重要。
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附註17
法律或有事項
我們直接或間接地參與了在正常業務過程中不時出現的各種法律和監管程序(包括但不限於合同糾紛、人身傷害索賠、與僱傭有關的訴訟以及與我們的業務相關的其他法律程序)以及與託管和購買協議相關的法律程序。我們經常直接或間接地捲入涉及抵押貸款喪失抵押品贖回權的訴訟。有時，我們也會因終止賣方或服務商向我們出售貸款和/或為我們提供服務貸款的資格而提起訴訟。在這些情況下，前賣家或服務商有時會根據各種法律理論，就非法終止向我們尋求損害賠償。此外，我們有時會因貸款的發放或還本付息而被起訴。這些訴訟通常涉及指控賣家和服務商不當行為的索賠。我們與賣家和服務商簽訂的合同一般規定賠償房地美因賣家和服務商對出售給房地美或為房地美提供服務的貸款的錯誤行為而產生的責任。
所有類型的訴訟索賠和訴訟程序都受到許多不確定因素的影響(包括上訴和程序性備案)，而且無法保證這些行動的最終結果(包括下文所述事項)。根據或有事項會計指引，吾等保留在可能發生損失(如指引所界定)而損失金額可合理估計的情況下對吾等提出或威脅作出的訴訟索償及評估。解決法律訴訟的實際費用可能大大高於或低於這些訴訟的應計金額。
我們無法預測美國政府(包括財政部和FHFA)可能會對這些訴訟或未來訴訟中的任何裁決或裁決做出迴應。然而，我們可能會受到這些事件的不利影響，包括，例如，採購協議的變化，或由此導致的美國政府對我們業務支持水平的任何實際或預期變化。
推定的證券集體訴訟：俄亥俄州公共僱員退休系統訴房地美、賽隆等公司。 這起假定的證券集體訴訟於2008年1月18日在美國俄亥俄州北區地區法院對房地美和某些前官員提起，據稱是代表2006年8月1日至2007年11月20日期間購買房地美股票的一類人提起的。FHFA後來以保守黨人的身份進行了幹預，原告多次修改了訴狀。原告聲稱，除其他事項外，被告違反了聯邦證券法，就我們的業務、風險管理以及我們為保護公司免受抵押貸款行業問題影響而實施的程序做出了虛假和誤導性的陳述。原告要求未指明的損害賠償和利息，以及合理的成本和支出，包括律師費和專家費。
2018年8月，地區法院駁回了原告要求等級認證的動議，2019年1月，第六巡迴法院駁回了原告對該決定提出上訴的許可申請。2020年9月17日，地區法院批准了原告的即決判決請求，並做出了有利於房地美和其他被告的最終判決。2020年10月9日，原告向第六巡迴法院提交上訴通知書。2021年1月27日，房地美提出駁回上訴的動議，第六巡迴法院於2022年1月6日駁回了上訴。
在Re Fannie Mae/Freddie Mac高級優先股購買協議集體訴訟中。這是私人個人和機構投資者(統稱為“集體原告”)對聯邦住房金融局、房利美和房地美提起的合併集體訴訟。
費爾霍姆基金公司等人。V.FHFA等人。這是由某些機構投資者(“個人原告”)對聯邦住房金融局、房利美和房地美提起的個人原告訴訟。
2017年11月1日，哥倫比亞特區每起訴訟的原告都提交了一份修訂後的起訴書，指控他們違反合同、違反誠實信用和公平交易的默示契約、違反受託責任以及違反特拉華州和弗吉尼亞州的公司法。此外，集體原告對FHFA提出違反受託責任的衍生索賠，個人原告根據《行政程序法》提出索賠。這兩組索賠一般基於根據2012年8月修正案實施的高級優先股的淨值掃除股息規定，使股東的某些權利無效，包括收取股息的權利和清算優先權。2018年9月28日，地方法院駁回了所有索賠，但違反誠信和公平交易默示公約的索賠除外。這些案件被合併審理。
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2022年9月23日和10月11日，地方法院對當事人的簡易判決動議及相關事項作出裁決。這些裁決將原告剩餘的損害賠償理論限制在那些基於第三修正案後房地美和房利美股價立即下跌的理論。原告根據房地美在2012年8月16日至8月17日期間普通股和初級優先股的價值下降，提出了損失主張。在2022年10月和11月初的庭審中，原告要求陪審團裁定832100萬美元外加判決前利息作為對房地美的損害賠償。那場審判的陪審團未能達成一致裁決，法官於2022年11月7日宣佈無效審判。法院將新的審判安排在2023年7月24日。目前，我們認為損失的可能性不大；因此，我們還沒有建立與這些訴訟相關的應計項目。然而，原告有可能在這件事上勝訴，如果是這樣的話，我們可能會招致高達8.32億美元的損失，外加上文討論的判決前利息。我們估計，如果判給預判利息，將按以下比率計算6%.
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注18
監管資本
GSE法案規定了我們的某些資本要求，並授權FHFA制定其他資本要求，以及提高我們的最低資本水平，或為特定目的建立額外的資本和準備金要求。2008年10月，根據購買協議，聯邦住房金融局在託管期間暫停了對我們的資本分類。
FHFA於2020年12月建立了ERCF，作為房地美和房利美的新企業監管資本框架。我們目前的資本水平大大低於僱員再培訓基金所要求的水平。ERCF有一個合規的過渡期，我們在託管期間不需要遵守監管資本要求或緩衝要求。一般來説，監管資本要求的合規日期將是我們的託管終止日期和過渡令中規定的任何較晚的合規日期中較晚的日期，而ERCF中緩衝要求的合規日期將是我們託管的終止日期。根據最終規則，我們必須在2022年遵守ERCF下的監管資本報告要求，我們於2022年5月27日提交了第一份季度資本報告。關於ERCF的高級方法要求，合規日期為2025年1月1日或FHFA指定的任何較晚的合規日期。
ERCF確立了基於風險和槓桿的資本要求，幷包括與我們持有的資本的數量和形式相關的補充資本要求，主要基於美國銀行業監管機構監管資本框架中使用的資本的定義。ERCF資本要求包括法定資本要素(總資本和核心資本)和監管資本要素(CET1資本、一級資本和調整後總資本)。ERCF還包括一項要求，即我們必須持有規定的資本緩衝，這些緩衝可以在財政緊張時期動用，然後隨着經濟狀況的改善而隨着時間的推移而重建。如果我們跌破規定的緩衝金額，我們必須限制資本分配，如股票回購和股息，以及向高管支付可自由支配的獎金，直到緩衝金額恢復。
基於風險的資本要求
根據ERCF基於風險的資本要求，我們必須保持我們的CET1資本、一級資本和調整後的總資本比率至少等於4.5%, 6.0%，以及8.0分別佔RWA的%。我們還必須保持法定總資本至少相當於8.0佔總RWA的百分比。為了避免與高管薪酬掛鈎的資本分配和可自由支配獎金支付的限制，我們還必須保持CET1資本至少比基於風險的資本要求高出電訊盈科管理局的金額。盈科拓展由三個獨立的緩衝組成--壓力緩衝、穩定緩衝和逆週期緩衝。
n 壓力資本緩衝必須至少是0.75截至上一日曆季度最後一天的ATA的百分比。FHFA將定期調整壓力資本緩衝的大小，以使FHFA最終的監管壓力測試計劃確定我們在嚴重不利壓力情景下的資本消耗峯值將超過ATA的0.75%。
n 穩定資本緩衝是針對我們的違約或其他金融困境可能對國家住房金融市場的流動性、效率、競爭力或彈性構成的風險而量身定做的。穩定資本緩衝是基於我們在未償還住宅抵押貸款債務中所佔的份額。截至2022年12月31日，我們的穩定資本緩衝為0.61佔ATA的百分比。
n 逆週期資本緩衝目前設定為0.0我們ATA的%。FHFA已表示，它將考慮到我們運營所處的宏觀金融環境來調整反週期資本緩衝，以便只有在判斷總信貸過度增長與系統範圍風險積累相關時才會部署緩衝。
槓桿化資本要求
根據僱員再培訓基金的槓桿資本要求，我們必須維持我們的一級資本比率至少等於2.5佔ATA的百分比。我們還必須保持我們的法定核心資本比率至少等於2.5佔ATA的百分比。為了避免對資本分配和與高管薪酬掛鈎的可自由支配獎金支付的限制，我們還必須保持一級資本至少比槓桿資本要求高出PLBA的金額。PLBA等於50我們穩定資本緩衝的%。
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資本指標
下表列出了我們在僱員再培訓基金下的資本指標。
表18.1-ERCF可用資本和資本需求
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| (以十億計) | 2022年12月31日 |
| 調整後總資產 | $3,710 | |
| 風險加權資產(標準化方法) | 899 | |
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| | 2022年12月31日 |
| (數十億美元) | | 最低要求
資本
要求 | 資本 要求 (包括緩衝區(1)) | 可用
資本(赤字) |
| 基於風險的資本金額： | | | | |
| 總資本(法定) | | $72 | | $72 | | ($27) | |
| CET1資本 | | 40 | | 90 | | (55) | |
| 一級資本 | | 54 | | 104 | | (41) | |
| 調整後總資本 | | 72 | | 122 | | (41) | |
基於風險的資本比率(2): | | | | |
| 總資本(法定) | | 8.0 | % | 8.0 | % | (3.1) | % |
| CET1資本 | | 4.5 | | 10.1 | | (6.2) | |
| 一級資本 | | 6.0 | | 11.6 | | (4.6) | |
| 調整後總資本 | | 8.0 | | 13.6 | | (4.6) | |
| 槓桿資本金額： | | | | |
| 核心資本(法定) | | $93 | | $93 | | ($35) | |
| 一級資本 | | 93 | | 104 | | (41) | |
槓桿資本比率(3): | | | | |
| 核心資本(法定) | | 2.5 | % | 2.5 | % | (1.0) | % |
| 一級資本 | | 2.5 | | 2.8 | | (1.1) | |
(1)PCCBA負責風險資本，PLBA負責槓桿資本。
(2)作為RWA的百分比。
(3)作為ATA的百分比。
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控制和程序
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中有定義。財務報告內部控制是指由我們的首席執行官和首席財務官設計或監督，並由董事會、管理層和其他人員實施的程序，以提供對我們財務報告的可靠性和根據公認會計準則編制外部財務報表的合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。這是一個涉及人的勤奮和遵守的過程，因此容易受到判斷失誤和人為錯誤造成的故障的影響。它也可以通過串通或不適當的管理優先來規避。由於其侷限性，財務報告的內部控制可能無法及時防止或發現可能導致財務報表重大錯報的錯誤。
我們評估了截至2022年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行評估時，我們使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(COSO)在《內部控制-綜合框架(2013年框架)》中提出的標準。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此公司的內部控制有合理的可能性無法及時防止或發現公司年度或中期財務報表的重大錯報。根據我們的評估，我們發現了一個重大弱點，即我們無法更新我們的披露控制和程序，以充分確保積累並向管理層傳達FHFA已知的信息，這些信息是履行我們根據聯邦證券法規定的披露義務所需的，包括影響我們合併財務報表的披露。
自2008年9月6日以來，我們一直處於FHFA的託管之下。FHFA是一個獨立的機構，目前在我們的安全、穩健性和使命方面既是我們的守護者，也是我們的監管機構。由於我們處於託管狀態，我們履行披露義務可能需要的一些信息可能完全在FHFA的知情範圍內。作為我們的監管機構，FHFA有權在我們不知情的情況下采取可能對投資者至關重要並可能顯著影響我們的財務業績的行動。儘管我們和FHFA試圖設計和實施披露政策和程序，以説明託管情況，並實現與典型報告公司的披露控制和程序相同的目標，但在託管情況下，我們設計、實施、測試或運行有效的披露控制和程序的能力存在固有的結構性限制。作為我們的保管人和監管機構，FHFA在設計和實施與我們有關的一整套披露控制和程序方面的能力有限，特別是關於根據Form 8-K進行的當前報告。同樣，作為一個受監管的實體，我們在設計、實施、操作和測試FHFA負責的控制和程序方面的能力也是有限的。例如，FHFA可能會就我們的業務行為制定某些意圖，如果管理層知道了這些意圖，就需要考慮在我們的財務報表中進行披露或反映，但出於監管原因，FHFA可能會受到限制，不能與管理層溝通。作為這些考慮的結果，我們得出的結論是，這種控制缺陷構成了我們對財務報告的內部控制的重大弱點。
由於這一重大缺陷，我們得出結論，根據COSO標準(2013年框架)，截至2022年12月31日，我們對財務報告的內部控制沒有生效。獨立註冊會計師事務所普華永道對截至2022年12月31日我們的財務報告內部控制的有效性進行了審計，並確定我們的財務報告內部控制無效。普華永道會計師事務所的報告發表在財務報表--獨立註冊會計師事務所報告.
對披露控制和程序的評價
披露控制和程序包括但不限於旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且此類信息被積累並傳達給公司管理層，包括公司首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。在設計我們的披露控制和程序時，我們認識到任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能提供合理的
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確保實現預期的控制目標，我們必須在實施可能的控制和程序時作出判斷。
包括公司首席執行官和首席財務官在內的管理層對截至2022年12月31日我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。作為管理層評估的結果，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2022年12月31日，在合理的保證水平下，我們的披露控制和程序並不有效，因為我們無法更新我們的披露控制和程序，以提供合理的保證，即FHFA持續瞭解的信息從FHFA傳達給Freddie Mac管理層的方式允許及時決定聯邦證券法規定的我們所要求的披露。如上所述，我們認為這種情況是我們對財務報告的內部控制的一個重大弱點。根據與聯邦住房金融局的討論以及這種持續疲軟的結構性，我們認為，在我們處於託管期間，我們很可能不會補救這種實質性的弱點。
減輕與財務報告內部控制重大缺陷相關的行動
如上所述，管理層關於財務報告內部控制的報告截至2022年12月31日，我們在財務報告內部控制方面存在一個重大缺陷，我們尚未彌補。
鑑於這一實質性弱點的結構性，我們認為，在我們處於託管期間，我們很可能不會補救它。然而，我們和FHFA都繼續從事活動，並採用旨在允許積累和傳達所需信息的程序和做法，以履行我們根據聯邦證券法規定的披露義務。這些措施包括：
n 聯邦住房金融局設立了託管監督和準備司，旨在促進公司在監管人員的監督下運營。
n 我們將我們的美國證券交易委員會備案文件草稿提供給FHFA人員，供他們在備案前進行審查和評論。我們還向FHFA人員提供某些外部新聞稿和聲明的草稿，供他們在發佈前進行審查和評論。
n 聯邦住房金融局的工作人員，包括高級官員，在備案之前審查我們的美國證券交易委員會備案文件，包括本10-K表格，並就與這些備案文件中包含的信息相關的問題與我們進行討論。在提交此10-K表之前，FHFA向我們提供了一份書面確認，確認它已審查了10-K表，不知道10-K表中有任何重大的錯誤陳述或遺漏，並且不反對我們提交10-K表。
n 我們的高級管理層定期與FHFA的高級領導層會面，包括但不限於，董事。
n FHFA的代表經常與公司內部的不同部門舉行會議，以加強信息流動，並就各種事務提供監督，包括會計、信貸和資本市場管理、對外溝通和法律事務。
n FHFA會計小組的高級官員經常與我們的高級財務主管會面，討論我們的會計政策、做法和程序。
鑑於我們採取了與這一重大弱點相關的緩解措施，我們認為，截至2022年12月31日的年度綜合財務報表是按照公認會計準則編制的。
截至2022年12月31日的季度財務報告內部控制的變化
我們評估了截至2022年12月31日的季度內財務報告內部控制發生的變化，得出的結論是，沒有重大影響或合理地可能對財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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董事、公司治理和高管
董事
選舉董事
作為管理人，FHFA決定了董事會的規模和權力範圍。在託管開始時，聯邦住房金融局決定董事會將有一名非執行主席，並將由至少9名但不超過13名董事組成。聯邦住房金融局決定，首席執行官是唯一被允許擔任董事會成員的執行官員。
此外，由於FHFA作為監管人繼承了公司所有股東的權利，監管人每年以書面同意的方式選舉董事，而不是舉行年度會議。因此，在託管期間，我們不會徵集委託書，不會向股東分發委託書，也不會舉行股東年會選舉董事。在每次經書面同意的選舉之前，董事會確定董事的被提名者，供遺產管理人考慮。當出現空缺時，董事會可行使管理人賦予的權力來填補該空缺，但須經管理人審查。
2022年2月，保守黨簽署了一份書面同意，選舉了我們下面列出的13名董事。
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n | 馬克·H·布魯姆 | n | 阿利姆·吉拉尼 | n | 格蕾絲·A·赫布舍爾 |
n | 凱瑟琳·L·凱西 | n | 馬克·B·格里爾 | n | Sara·馬修 |
n | 凱文·G·查弗斯 | n | 盧克·S·海登 | n | 艾倫·P·梅里爾 |
n | 邁克爾·J·德維託 | n | 克里斯托弗·E·赫伯特 | n | 阿爾貝託·G·穆薩利姆 |
n | 蘭斯·F·德拉蒙德 | | | | |
看見董事、公司治理和高管-董事- 董事個人資料有關我們每一位現任董事的信息。我們的董事任期將在董事退休或辭職之日、保管人書面同意的下一次董事選舉的生效日期或我們的股東下一次年度會議的生效日期終止，以較早發生者為準。
董事標準、多樣性、資格、經驗和任期
我們的董事會正在尋找在其主要職業中取得了很高的聲望、成功和尊重，並體現出高標準誠信的董事候選人。
我們選擇我們的董事作為候選人是因為他們的性格、判斷力、經驗和專業知識。在挑選候選人時，我們遵循我們的憲章、指導方針和公司治理規則中規定的要求。在確定董事提名人選時，提名與治理委員會考慮的因素包括：董事會現有的人才和技能、現任董事繼續參與與我們相關的商業和專業活動、董事會應具有的技能和經驗，以及是否有其他具備理想技能的個人加入董事會。具體地説，提名和治理委員會尋找能夠補充董事會在商業、金融、會計、風險管理、技術(包括網絡安全)、公共政策、抵押貸款、房地產、低收入住房、住房建設、金融機構監管、Dei、氣候風險和任何其他可能與我們安全和穩健運營相關的領域的知識的候選人。我們也會考慮候選人的其他承諾，包括他擔任的其他董事會成員的數量，是否允許候選人投入足夠的時間來履行他作為董事的職責和責任。此外，我們的章程規定，我們的董事會至少有一名來自住房建設、抵押貸款和房地產行業的人，以及至少一名來自代表社區或消費者利益的組織的人，或一名錶現出為低收入家庭提供住房的職業承諾的人。
根據指導方針，董事會尋求在其成員中擁有多樣化的人才、觀點、經驗和文化，包括不同種族或民族背景的人、婦女和殘疾人，這些都是董事會候選人徵集和提名過程中的重要因素。FHFA要求我們最大限度地確保在財務安全和穩健的商業實踐之間取得平衡，包括不同類型的人
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 222 |
在我們提名董事的過程中，就像我們在所有活動中所做的那樣，種族或民族背景、婦女和殘疾人。
將多樣性作為我們候選人徵集和提名過程的一個重要組成部分，從而產生了一個董事會，其成員具有不同的背景和總體經驗。我們超過一半的董事是女性、少數族裔或兩者兼而有之。我們的非執行主席是一位種族和民族多元化的女性，女性和/或種族或少數族裔擔任領導職位，擔任審計、薪酬和人力資本(CHC)、執行和風險委員會的主席。我們的董事會也重視擁有長期任職的具有機構知識的董事和帶來新觀點和想法的新董事之間的平衡。下面的圖表提供了截至2023年2月21日按人口背景和任期劃分的董事會組成信息。
董事個人資料
下面總結了每一位董事的董事會服務、經驗、資格、屬性和/或技能，這些都是導致他們被選為董事的原因，並提供了截至2023年2月21日的其他簡歷信息。
馬克·H·布魯姆 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 58 | 2019年11月 | • | 薪酬與人力資本 | • | 無 |
| • | 執行人員 | | |
| • | 運營與技術，主席 | | |
| • | 風險 | | |
Mr.Bloom是一位經驗豐富的高管，曾在金融、科技和風險管理的交匯點擔任過各種領導職位。他為董事會帶來了技術專長，以提高效率和改善客户體驗。
經驗和資格
n全球保險經紀和風險管理服務公司Arthur J.Gallagher&Co.的全球首席信息官(2022至今)
n運營與技術管理顧問(2021-2022)
n全球首席技術官兼Aegon N.V.管理委員會成員(2016-2021)
n在花旗集團擔任過多個職位，包括董事管理、全球消費者數字和運營技術主管(2007年至2016年)
n在摩根大通公司擔任過多個職位，包括大通家庭金融技術高級副總裁(2001-2007)
nCACI國際公司電子商務解決方案高級副總裁(1999-2001)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 223 |
凱瑟琳·L·凱西 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 56 | 2019年10月 | • | 審計 | • | 無 |
| | • | 使命與住房可持續性 | | |
| | • | 提名和治理 | | |
凱西女士是一位經驗豐富的領導者，擁有豐富的金融監管政策經驗。她為董事會帶來了高水平的監管和金融監督經驗，以及對金融市場和治理的深刻理解。
經驗和資格
n金融服務諮詢公司Patomak Global Partners的高級顧問(2012年至今)
n滙豐控股董事會成員(2014年至2020年)，包括任職期間在集團審計、金融系統漏洞、提名與公司治理以及集團風險委員會任職
n美國證券交易委員會委員(2006-2011)
n在美國參議院擔任各種職務，包括參議院銀行、住房和城市事務委員會的董事和法律顧問，以及參議院銀行委員會金融機構和監管救濟小組委員會的董事工作人員(1993年至2006年)
nSepio Systems Inc.董事會成員，這是一家專注於硬件訪問管理的網絡安全公司(2020至今)
n國會圖書館信託基金委員會成員(2011年至今)
n財務會計基金會董事會成員(2018-2022)；主席(2020-2022)
n國際估值標準理事會董事會成員(2016-2022)
n另類投資管理協會理事會主席(2012-2016)
凱文·G·查弗斯 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 59 | 2022年2月 | • | 審計 | • | 奇美拉投資公司 |
| | • | 使命與住房可持續性 | | |
| | • | 提名和治理 | | |
查弗斯先生為董事會帶來了在抵押貸款融資、資本市場、業務運營和戰略以及公共和私人住房融資政策方面的豐富經驗。
經驗和資格
n貝萊德，Inc.擔任各種職位，包括管理董事，全球固定收益投資團隊，管理董事，全球公共政策組，以及管理董事，貝萊德解決方案，金融市場顧問組(2011年至2021年)
n摩根士丹利，擔任多個職位，包括董事管理、高級客户關係管理和抵押貸款戰略與執行主管(2003年至2011年)
n高盛公司按揭證券部首席財務組副總裁(1998-2003)
n曾在美國政府擔任多個職位(1989年至1998年)，最終擔任金利美的總裁(1995年至1998年)
n米爾班克，特威德，哈德利和麥克羅伊律師事務所的合夥人(1987-1989)
nChimera投資公司董事會成員、風險委員會和薪酬委員會主席(2021年至今)
nSMBC America Holdings，Inc.董事會成員兼審計委員會成員(2021年至今)
nToorak Capital Partners董事會成員(2021年至今)
n象牙創新諮詢委員會成員(2022年至今)
n最佳基金獨立受託人(2021年至今)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 224 |
邁克爾·J·德維託 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 58 | 2021年6月 | • | 執行人員 | • | 無 |
德維託先生為房地美及其董事會帶來了在抵押貸款和金融服務行業30多年的經驗。他在住房貸款方面擁有豐富的經驗，包括貸款發放、服務、投資組合管理、二級市場營銷、信貸和風險管理。
經驗和資格
n房地美首席執行官(2021年至今)
n在富國銀行公司擔任過多個職位，包括執行副總裁-富國銀行住房貸款主管(2017-2020年)、住房貸款生產主管(2015-2017)、住房貸款服務主管(2013-2015)、違約服務主管(2011-2013)、貸款制定主管(2009-2011年)、教育金融服務主管(2007-2009年)以及抵押貸款零售承銷和運營主管(1996-2007)
蘭斯·F·德拉蒙德 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 68 | 2015年7月 | • | 審計 | • | AvidXchange Holdings，Inc. |
| • | 薪酬和人力資本，主席 | • | 聯合社區銀行公司 |
| • | 執行人員 | | |
| | • | 運營和技術 | | |
德拉蒙德先生是一位資深商業領袖，他帶來了豐富的經驗，擅長於將業務轉型戰略制定和執行、運營、技術、流程重組和高管薪酬監督提交給董事會。
經驗和資格
n克里斯托弗·紐波特大學駐校高管(2015-2017)
nTD Canada Trust運營和技術執行副總裁(2011-2014)
n費哲金融服務人力資源與共享服務執行副總裁。(2009年至2011年)
n全球技術和運營高級副總裁兼供應鏈執行主管、全球技術和運營執行主管，以及美國銀行電子商務和ATM主管(2002-2008)
n在伊士曼柯達公司擔任多個職位，包括柯達專業部首席運營官和企業副總裁(1976-2002)
n董事會成員、高管、風險、人才和薪酬委員會成員，聯合社區銀行公司提名和治理委員會主席(2018年至今)
nAvidXchange董事會成員和薪酬委員會成員，風險管理委員會主席(2020年至今)
n董事會成員、薪酬和人力資本委員會成員、金融業監管局(FINRA)審計委員會主席(2018年至今)
n CurAegis Technologies，Inc.董事會成員兼審計委員會成員(2018-2020)
阿利姆·吉拉尼 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 60 | 2019年1月 | • | 審計，主席 | • | 無 |
| • | 薪酬與人力資本 | | |
| • | 執行人員 | | |
吉拉尼是一名高管，在複雜的金融機構擁有豐富的經驗。他融合了行業、金融和風險管理經驗，為董事會監督財務報告和風險管理事項的內部控制做出了寶貴貢獻。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 225 |
經驗和資格
n在SunTrust Banks，Inc.擔任多個職位，包括首席財務官兼企業執行副總裁、執行副總裁兼企業財務主管，以及高級副總裁兼首席市場風險官(2007-2018)
nPNC金融服務集團高級副總裁兼首席市場風險官(2004-2007)
nBankBoston and FleetBoston Corp.首席市場風險官(1996-2004)
n 哈佛商學院高級管理課程(2003)
nSunTrust董事會成員羅賓遜·漢弗萊(2011-2018)
n風險管理協會市場風險理事會創始主席(1998年)
馬克·B·格里爾
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| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 70 | 2020年2月 | • | 執行人員 | • | 無 |
| • | 提名和治理，主席 | | |
| • | 風險 | | |
格里爾先生是一位擁有豐富的金融、風險和資本市場經驗的高管，他為董事會帶來了深厚的資本管理專業知識。
經驗和資格
n房地美臨時首席執行官(2021)
n在保誠金融公司擔任過多個職位，包括副董事長、董事長辦公室成員和首席財務官(1995-2019年)
n在大通曼哈頓公司及其前任擔任過多個職位，包括全球市場部執行副總裁和全球風險管理執行副總裁(1978-1995)
n傑拉爾丁·R·道奇基金會董事會成員(2021年至今)
n艾森豪威爾獎學金董事會成員(2013年至今)
n全球影響投資網絡董事會主席(2017-2022年)
nACEIVE公司董事會成員(2009-2020年)；主席(2014-2020年)
n倖存者悲劇援助方案董事會成員(2013-2019年)
n保誠金融公司副董事長兼董事會成員(2008-2019年)
盧克·S·海登三世 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 66 | 2022年2月 | • | 運營和技術 | • | 無 |
| • | 風險 | | |
海登先生是一位經驗豐富的高管，他為董事會帶來了住宅房地產金融、資本市場和風險管理方面的專業知識。
經驗和資格
n海登諮詢公司首席執行官(2012年至今)
n住宅抵押貸款服務控股公司副董事長(2013-2021年)
n總裁任職PHH抵押貸款公司(2010年至2012年)
nGMAC Residential Capital執行副總裁兼董事高級董事(2007-2008)
n擔任過多個職位，包括摩根大通及其前任的執行副總裁(1992-2005)
n在安全太平洋國家銀行擔任多個職位，包括住宅房地產集團二級營銷高級副總裁(1989-1992)
n在加州第一利息銀行擔任過多個職位，包括抵押部門高級副總裁(1980-1989)
n拉爾夫·C·薩特羅公司的信貸員和貸款購買者(1978-1980)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 226 |
克里斯托弗·E·赫伯特 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 62 | 2018年3月 | • | 薪酬與人力資本 | • | 無 |
| • | 執行人員 | | |
| • | 使命和住房可持續性，主席 | | |
| • | 風險 | | |
赫伯特先生是政府和教育部門的一位經驗豐富的領導者，為董事會提供關於住房政策的深入知識，包括低收入住房和城市發展，包括擁有住房的財務和人口層面。
經驗和資格
n哈佛大學住房研究聯合中心董事管理，哈佛大學設計研究生院城市規劃與設計講師(2015年至今)
n哈佛大學住房研究聯合中心董事研究(2010年至2014年)
nAbt Associates，Inc.高級助理(1997-2010)
n全國房地產經紀人協會戰略智庫成員(2022年至今)
n象牙創新諮詢委員會成員(2021年至今)
n 仁人家園家庭成本內閣和研究諮詢委員會成員(2019年至今)
n住房所有權保護基金會董事會成員(2011-2019年)
n負責任貸款中心研究諮詢委員會成員(2006-2019年)
nGreenPath Financial Wellness董事會成員(2017-2019年)
n波士頓聯邦儲備銀行社區發展研究諮詢委員會成員(2014-2016)
格蕾絲·A·赫布舍爾 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 63 | 2017年12月 | • | 薪酬與人力資本 | • | 無 |
| • | 執行人員 | | |
| • | 運營和技術 | | |
| • | 風險，主席 | | |
赫布舍爾是一位在資本市場和房地產領域擁有豐富經驗的高管。她為董事會帶來了深厚的多家族行業知識、創業經驗以及風險監督和執行管理專業知識。
經驗和資格
n第一資本商業銀行顧問(2017)
n總裁，第一資本多家族金融有限責任公司(2013年至2017年)
nBeech Street Capital LLC聯合創始人兼首席執行官(2009-2013)
n在Fannie Mae擔任多個職位，包括資本市場部副總裁(1997-2009)
n凱尼恩審查委員會成員(1998年至今)
n抵押貸款銀行協會商業理事會成員(2014-2017)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 227 |
Sara·馬修 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 67 | 2013年12月 | • | 行政總裁、主席 | • | 嘉年華集團公司 |
| | • | Dropbox，Inc. |
| | • | 道富集團 |
馬修女士是一名擁有全球金融、技術和綜合管理經驗的高管。Mathew女士豐富的商業、財務和管理經驗，以及她在上市公司董事會和審計委員會的經驗，使她能夠在董事會監督我們的財務報告和合規事項的內部控制方面做出寶貴貢獻。
經驗和資格
n曾在鄧白氏公司擔任多個職位(2001年至2013年)，包括董事長兼首席執行官(2010年至2013年)；總裁兼首席運營官(2007年至2010年)；高級副總裁兼首席財務官(2001年至2006年)
n 在寶潔公司擔任多個財務和管理職位，包括澳大利亞、亞洲和印度財務副總裁(1983-2001)
n 嘉年華公司和嘉年華公司董事會和審計委員會成員(2022年至今)
n Dropbox，Inc.董事會成員以及審計和薪酬委員會成員(2021年至今)
n道富銀行董事會成員、執行、審查和審計委員會成員、人力資源委員會主席，以及道富銀行提名、公司治理和風險委員會前成員(2018年至今)
n Xos，Inc.(前NextGen收購公司)董事會和審計委員會成員兼薪酬委員會主席(2020-2022)
n利潔時集團董事會成員兼審計委員會成員(2019-2021年)
n金寶湯公司董事會、審計、財務和企業發展委員會成員(2005-2019年)
n董事會成員；審計、合規和風險委員會主席；提名和治理委員會成員；Shire plc薪酬委員會前成員(2015-2019年)
n雅芳產品公司董事會成員、財務委員會、提名委員會和公司治理委員會成員(2014-2016)
n蘇黎世金融服務集團國際顧問委員會成員(2012-2017)
n鄧白氏公司董事會成員(2008-2013)
艾倫·P·梅里爾 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 56 | 2020年9月 | • | 審計 | • | Beazer Home USA，Inc. |
| • | 使命與住房可持續性 | | |
| • | 提名和治理 | | |
Merrill先生是住宅建築行業的一名高管，他為董事會帶來了對房地產市場的廣泛專業知識和深入知識，以及相當多的行政領導、金融經驗和公共政策專業知識。
經驗和資格
n在Beazer Home USA，Inc.擔任過多個職位，包括董事會主席、首席執行官總裁，以及執行副總裁兼首席財務官(2007年至今)
n曾在Move，Inc.擔任多個領導職務，包括企業發展和戰略執行副總裁，以及Move，Inc.旗下HomeBuilder.com的總裁(2000年至2007年)
n在瑞銀集團及其前身擔任過多個職位，包括董事管理和全球資源集團聯席主管(1987-2000)
nBuilder Homesite，Inc.董事會成員(2011年至今)
n美國領先建築商委員會成員(2011年至今)
n哈佛大學住房研究聯合中心董事會成員(1992年至今)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 228 |
阿爾貝託·G·穆薩利姆 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年齡 | 董事自 | 房地美委員會 | 上市公司董事職位 |
| 54 | 2021年6月 | • | 薪酬與人力資本 | • | 曼氏集團 |
| • | 運營和技術 | | |
| • | 風險 | | |
穆薩利姆先生是一名金融高管，他為董事會帶來了成熟的領導力和重要的金融、資本市場、經濟學和公共政策經驗。
經驗和資格
n喬治敦大學兼職教授(2022年至今)
n量化投資管理公司Evince Asset Management LP的首席執行官兼聯合創始人(2018-2022)
n紐約聯邦儲備銀行執行副總裁(2014-2016)
n《世界學校》董事長兼董事會成員(2012-2017)
n董事管理和都鐸投資公司合夥人(2000年至2013年)
n約翰霍普金斯大學兼職教授(2007)
n國際貨幣基金組織經濟學家(1996-2000)
n銀行家信託公司的分析師(1995)
n麥肯錫公司分析師(1994)
n曼氏集團董事會成員及審計、風險和薪酬委員會成員(2022年至今)
公司治理
我們的公司治理實踐
我們致力於公司治理方面的最佳實踐。我們的董事會已經採納了該指南，其中包含了我們的許多長期做法、政策和程序，並可在我們的網站上獲得，網址為：Www.freddiemac.com/governance/pdf/gov_guidelines.pdf。我們的董事會每年審查這些準則，並根據我們運營所處的法規和立法環境以及不斷演變的最佳實踐對其進行定期評估。
這些準則旨在為管理層和董事會之間提供有效的合作。我們制定了以下具體的公司治理做法：
n我們的董事會設有獨立的非執行主席，其職責包括主持非僱員或獨立董事的董事會會議和執行會議。
n我們的每個董事都是獨立的，除了首席執行官。
n我們的董事每年選舉一次。
n每個審計委員會、CHC委員會、提名和治理委員會、使命和住房可持續性委員會、運營和技術委員會以及風險委員會都完全由獨立董事組成。
n每個委員會都按照董事會批准的書面章程運作。章程可在以下網址查閲：http://www.freddiemac.com/governance/board-committees.html.
n獨立董事在沒有管理層的情況下定期開會。
n董事會和每個審計委員會、CHC委員會、提名和治理委員會、業務和技術委員會以及風險委員會進行年度自我評估，新成立的特派團和住房可持續發展委員會也是如此。
n新董事得到關於公司的全面介紹，以及他們被任命到的委員會所特有的問題。
n所有董事都可以接受並鼓勵他們接受第三方繼續教育。
n管理層就影響公司的實質性問題向董事會及其委員會提供深入的技術簡報。
nCHC委員會至少每年審查一次管理人才和繼任計劃。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 229 |
董事的獨立性及其相關思考
提名和治理委員會評估了我們每一位非僱員董事會成員的獨立性，並向董事會提出了有關建議，以供決定和批准。就該等釐定而言，我們採用指引第4及第5節及紐約證券交易所上市公司手冊第303A.02節所載的獨立性定義。雖然我們的股票不再在紐約證券交易所上市，但紐約證券交易所上市公司手冊中的某些公司治理要求，包括與獨立性有關的要求，繼續適用於我們，因為它們通過引用被納入公司治理規則。根據提名和治理委員會的評估和建議，我們的董事會做出了以下決定。董事會決定，所有現任非僱員董事會成員都是獨立的。德維託先生不被認為是獨立的董事，因為他是我們的首席執行官。
我們的董事會決定，我們的審計委員會、CHC委員會、提名委員會和治理委員會的所有成員，以及使命和住房可持續發展、運營和技術以及風險委員會的主席都是獨立的，符合準則第4和第5節以及紐約證券交易所上市公司手冊第303A.02節的含義。我們的董事會還決定：(1)我們的審計委員會的所有成員在交易法規則10A-3和紐約證券交易所上市公司手冊第303A.06節的含義內是獨立的；以及(2)我們的CHC委員會的所有成員在交易法規則10C-1和紐約證券交易所上市公司手冊第303A.02(A)(Ii)節的含義內是獨立的。
在確定每位董事會成員的獨立性時，董事會審查了以下類別或類型的關係，以及指南第5節中包含的標準具體涉及的類別或類型，以確定這些關係，無論是單獨的還是合計的，都將構成董事與我們之間的重大關係，從而損害董事作為董事會成員的判斷，或造成此類損害的感知或外觀：
n 與商業夥伴的僱傭關係。赫伯特先生受僱於一家從事或曾經與我們有業務往來的組織，該組織在我們和該組織之間進行付款。根據指導方針，不需要對這些付款進行具體的獨立決定，因為它們不超過公司過去三個會計年度每年合併毛收入的100萬美元或2%。在考慮了這些組織與我們之間特定關係的性質和範圍後，我們的董事會得出結論，這種業務關係不會構成赫伯特先生和我們之間的實質性關係，從而損害他作為董事的獨立性。
查弗斯先生、海登先生和赫布舍爾女士的直系親屬受僱於與我們或曾經與我們有業務往來的公司，從而導致我們與這些公司之間的付款。在考慮了公司與直系親屬以及公司與房地美之間具體關係的性質和範圍後，我們的董事會得出結論，這些業務關係不會構成會損害Chaver先生、Hayden先生或Huebscher女士作為我們董事的獨立性的實質性關係。
n 與競爭對手的僱傭關係。赫布舍爾的直系親屬受僱於一家與房地美競爭的公司。在考慮了競爭對手與直系家庭成員以及競爭對手與房地美之間具體關係的性質和範圍後，我們的董事會得出結論，該業務關係不構成會損害赫比舍女士作為我們董事的獨立性的實質性關係。
n 與商業夥伴的董事會成員身份。查弗斯先生、德拉蒙德先生和美林先生擔任與我們有業務往來的其他組織的董事，從而在我們和這些組織之間進行付款。在考慮了這些組織與我們之間特定關係的性質和範圍，以及這些董事會成員是這些其他組織的董事而不是員工這一事實後，我們的董事會得出結論，這些業務關係不會構成損害他們作為我們董事的獨立性的實質性關係。
n 與商業夥伴的財務關係。布魯姆、吉拉尼、格里爾和海登先生分別持有與我們有重大業務往來的公司的股票，這種所有權佔他們各自淨資產的很大一部分。為了消除他們各自的股權可能產生的任何潛在利益衝突，我們已經建立了機制，根據這些機制，他們將回避討論和處理董事會或他們現在或曾經是成員的任何委員會所審議的任何與他們擁有該等股權的公司直接相關的事項。在經常向董事會提交有關這些公司的事項的情況下，我們已經建立了正式的迴避安排。審計委員會主席與非執行主席協商(或在涉及審計委員會主席的情況下單獨與非執行主席協商)，處理關於迴避特定討論或行動是否適當的任何問題。
在根據Bloom先生、Gillani先生、Grier先生和Hayden先生持有我們業務合作伙伴的股份來評估他們的獨立性時，我們的董事會考慮了我們與這些業務合作伙伴的業務關係的性質和程度，以及他們各自的股份所有權可能對他們作為我們董事的獨立判斷產生的任何潛在影響，並考慮了相關的迴避機制。我們的董事會得出結論，這些
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機制解決了與股票所有權有關的任何實際或潛在的利益衝突。因此，我們的董事會得出結論，布魯姆先生、吉拉尼先生、格里爾先生和海登先生對我們業務夥伴的股權並不構成會損害他們作為我們董事的獨立性的實質性關係。
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董事會和董事會委員會信息
董事代表管家服務，並在管家的指示下行使權力，並負有照顧管家和對管家忠誠的受託責任。儘管保管人已授權董事會及其委員會根據適用的法規、法規、指導方針、命令和指令以及我們的章程和委員會章程中規定的職責和權力行使職能，但保管人仍為自己保留某些批准權。2008年、2012年和2017年，監管機構向董事會提供了指示，要求房地美在採取某些行動之前與監管機構協商並獲得監管機構的決定。
目前修訂的保管人指示要求我們在根據購買協議就任何需要財政部同意或諮詢的事項採取行動之前，獲得保管人的決定。看見 注2 關於根據購買協議需要財政部批准的事項清單。
保管員修訂後的指示還要求我們在採取下表所列領域的行動之前，得到保管員的決定。對於某些事項，保管人修訂後的指示規定，董事會必須在我們要求保管人做出決定之前對該事項進行審查和批准，而對於其他事項，董事會應決定董事會的適當參與程度。
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| 需要董事會事先審查和批准的事項 | 其他事項 |
•贖回或回購我們的次級債務，除非為遵守《購買協議》第5.7節的規定而有必要； •創建任何子公司或關聯公司，或與子公司或關聯公司進行實質性交易，但與CS進行的例行、持續交易或在正常業務過程中與子公司或關聯公司進行的創建或交易除外； •更改或取消董事會風險限額，將導致我們可能承擔的風險金額增加； •保留和終止外聘審計員，對我們的財務報表和財務報告內部控制進行綜合審計； •終止擔任董事會顧問的律師事務所； •建議修改本公司的章程或董事會委員會章程； •釐定或增加支付予管理局成員的補償或利益；及 •制定年度經營預算。 | •會計政策發生重大變化； •在我們的業務運營、活動和交易中，根據我們管理層的合理商業判斷，很可能導致信用、市場、聲譽、運營或其他關鍵風險顯著增加的擬議變化； •影響或質疑保管人的權力、我們在託管中的地位、託管的法律效力、對購買協議的解釋或與財政部的金融代理協議的條款和條件、或我們在金融代理協議下的履行情況的事項，包括我們對訴訟的發起或實質性迴應； •與任何證券訴訟索賠有關的協議，以及當爭議金額超過5,000萬美元時，我們根據這些協議就要求、索賠、訴訟、訴訟、起訴、監管程序或税務事宜達成和解、解決或妥協的協議，包括當爭議總額超過5,000萬美元時，與同一交易對手達成的涉及相同爭議或共同事實的每項單獨協議(該條款不包括在正常業務過程中進行的貸款解決)； •在我們有直接合同權利停止與關鍵交易對手做生意或反對合並或收購該實體的情況下，對關鍵交易對手的控制權的合併、收購和變更； •根據聯邦住房金融局的指示，對符合聯邦抵押協會的要求、政策、框架、標準或產品進行變更； •屬於新交易類型的信用風險轉移，條款有任何重大變化的經常性交易，以及涉及以前未包括在風險轉移交易中的抵押品類型的交易； •抵押貸款償還權的出售和轉讓涉及： ◦向非銀行受讓人提供100,000筆或以上貸款；或 ◦向任何受讓方服務機構提供25,000筆或更多貸款，如果轉讓會使受讓方的房地美和房利美擁有的嚴重違約貸款至少增加25%，且還本付息轉讓至少有500筆嚴重違約貸款；以及 •可能對我們的員工產生重大影響的員工薪酬變化，包括但不限於留任獎勵、特別激勵計劃和業績增長池資金。 |
此外，FHFA要求我們向其及時通知：(1)代表上述保管人決定項目中未以其他方式解決的當前業務實踐、運營、政策或戰略的重大變化的活動；(2)如果未按上述要求提交FHFA供保管人批准，對一致的要求、政策、框架、標準或產品的例外或豁免；以及(3)對先前發佈的非最低限度財務報表的會計錯誤更正。然後，FHFA將決定是否有任何此類項目需要得到保管員的批准。有關託管的更多信息，請參見MD&A-託管及相關事宜.
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董事會有七個常設委員會：審計委員會、CHC委員會、執行委員會、使命和住房可持續性委員會、提名和治理委員會、運營和技術委員會以及風險委員會。除執行委員會外，所有常設委員會都定期開會，由獨立董事擔任主席，並全部由獨立董事組成。這些委員會代表董事會履行基本職能。委員會主席審查和批准各自委員會所有會議的議程。常設委員會的章程描述了每個委員會的職責，並已由董事會通過，並得到管理人員的批准。這些章程可在我們的網站上獲得，網址為http://www.freddiemac.com/governance/board-committees.html。除下文另有説明外，各委員會截至2023年2月21日的成員人數和各委員會在2022年舉行的會議次數如下，並説明各委員會的主要職責。
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| 委員會 | 2022年的委員會會議 | | 椅子 | 成員 |
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| 審計委員會 | 9 | | 阿利姆·吉拉尼 | • | 凱瑟琳·L·凱西 |
• | 凱文·G·查弗斯(1) |
• | 蘭斯·F·德拉蒙德 |
| • | 艾倫·P·梅里爾 |
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| 薪酬和人力資本委員會 | 7 | | 蘭斯·F·德拉蒙德 | • | 馬克·H·布魯姆 |
| • | 阿利姆·吉拉尼 |
| • | 克里斯托弗·E·赫伯特 |
| • | 格蕾絲·A·赫布舍爾(2) |
| • | 阿爾貝託·G·穆薩利姆 |
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| 執行委員會 | 無 | | Sara·馬修 | • | 馬克·H·布魯姆 |
| • | 邁克爾·J·德維託 |
| • | 蘭斯·F·德拉蒙德 |
| • | 阿利姆·吉拉尼 |
| • | 馬克·B·格里爾 |
| • | 克里斯托弗·E·赫伯特 |
| • | 格蕾絲·A·赫布舍爾 |
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使命和住房可持續發展委員會(成立於2022年7月) | 3 | | 克里斯托弗·E·赫伯特 | • | 凱瑟琳·L·凱西 |
| • | 凱文·G·查弗斯 |
| • | 艾倫·P·梅里爾 |
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| 提名和治理委員會 | 7 | | 馬克·B·格里爾 | • | 凱瑟琳·L·凱西(3) |
| • | 凱文·G·查弗斯(1) |
| • | 艾倫·P·梅里爾 |
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| 運營和技術委員會 | 5 | | 馬克·H·布魯姆 | • | 蘭斯·F·德拉蒙德 |
| • | 盧克·S·海登(4) |
| • | 格蕾絲·A·赫布舍爾 |
| • | 阿爾貝託·G·穆薩利姆 |
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| 風險委員會 | 6 | | 格蕾絲·A·赫布舍爾 | • | 馬克·H·布魯姆 |
| • | 馬克·B·格里爾 |
| • | 盧克·S·海登(4) |
| • | 克里斯托弗·E·赫伯特 |
| • | 阿爾貝託·G·穆薩利姆 |
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(1)查弗斯先生於2022年2月15日加入審計、提名和治理委員會。
(2)Huebscher女士於2022年2月15日加入CHC委員會。
(3)自2022年9月23日起，凱西離開了運營和技術委員會。
(4)海登先生於2022年2月15日加入運營、技術和風險委員會。
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審計委員會
審計委員會監督公司的會計和財務報告和披露程序、管理層建立的披露制度和內部控制的充分性，以及對公司財務報表的審計。除其他事項外，審計委員會：(1)任命獨立審計員並評估其獨立性和業績；(2)審查獨立審計和內部審計的審計計劃和結果；以及(3)審查對法律和法規要求的遵守情況。審計委員會在2022年期間在監督獨立審計員方面的活動詳細介紹於首席會計費用及服務- 批准獨立審計師的服務和費用.審計委員會還審查Freddie Mac的ESG報告和管理層認為重要的披露。
審計委員會亦會定期檢討管理公司風險評估及管理程序的指引及政策，並定期檢討公司的主要財務風險及管理層為監察及控制這些風險而採取的措施。審計委員會還批准關於總審計師的任命、免職和薪酬的所有決定，總審計師獨立向審計委員會報告，以及我們內部審計部門的年度獎勵資金水平。
我們的審計委員會符合交易法第3(A)(58)(A)條中“審計委員會”的定義和交易法規則10A-3的要求。雖然我們的股票不再在紐約證券交易所上市，但紐約證券交易所上市公司手冊中的某些公司治理要求，包括與審計委員會有關的要求，繼續適用於我們，因為它們通過引用被納入公司治理規則。我們的審計委員會符合紐約證券交易所上市公司手冊第303A.06和303A.07節中的“審計委員會”要求。董事會已確定審計委員會所有成員均為獨立且懂財務的人士，而自2019年1月起擔任審計委員會成員及現任主席的吉拉尼先生符合“美國證券交易委員會”對“審計委員會財務專家”的定義。
薪酬和人力資本委員會
CHC委員會負責監督公司的薪酬和福利政策和計劃，以及其他人力資本事務，包括：(1)對人才發展計劃和計劃進行年度審查，包括繼任計劃；(2)我們的DeI計劃和政策以及這些計劃和政策的結果；以及(3)加強我們的文化和員工敬業度的計劃的設計和執行。該公司審議和確定高管薪酬的流程，以及CHC委員會在這些流程中的作用，將在高管薪酬-CD&A。文委會報告載於高管薪酬-CD&A-薪酬和人力資本委員會報告。
雖然CHC委員會在考慮和建議高管薪酬方面發揮了重要作用，但FHFA作為我們的監管者和監管者，積極參與確定此類薪酬。因此，文委會委員會的權威性和靈活性受到某些限制，如高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考慮因素-對高管薪酬的法律、監管和監管限制。
有關CHC委員會的結論，即我們的薪酬政策和做法不會產生合理地可能對我們產生實質性不利影響的風險的討論，請參見高管薪酬--薪酬和風險。
有關CHC委員會在一般人力資本方面的作用的討論，請參見簡介-我們的業務-主要業務策略-人力資本管理。
CHC委員會完全由獨立董事組成。2022年期間，CHC委員會的成員中沒有人是房地美的官員或僱員，也沒有與我們有任何關係，這是我們根據S-K條例第407(E)(4)項的要求必須披露的。
執行委員會
執行委員會由非執行主席、其他常設委員會主席和我們的首席執行官組成。它由獨立董事組成，但我們的首席執行官除外，並被授權在董事會會議之間行使董事會的公司權力，但根據我們的章程和章程或其他規定保留給董事會的權力除外。
使命和住房可持續發展委員會
特派團和住房可持續發展委員會成立於2022年7月，完全由獨立董事組成，負責監督我們的戰略和重大舉措的發展、規劃、實施、績效和執行，這些戰略和舉措與我們促進住房負擔能力、公平和可持續發展的承諾有關。特派團和住房可持續發展委員會監督(1)戰略、倡議和活動的制定和執行，旨在幫助公司實現其負擔得起的住房和義務服務目標，增加可持續獲得信貸的機會，並實施其住房可持續性和公平住房倡議；(2)遵守公平
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貸款法律和法規，包括我們的公平貸款合規計劃和關鍵使命和住房可持續性舉措的公平貸款影響；(3)審查與執行我們的使命、住房可持續性和公平貸款戰略和舉措有關的管理報告；以及(4)審查具有氣候變化影響或影響的可持續性舉措。
提名和治理委員會
提名和治理委員會完全由獨立董事組成，負責監督公司的公司治理，包括審查公司的章程和指導方針。除其他事項外，提名及管治委員會還：(1)協助董事會及其委員會進行年度自我評估，並物色合資格人士出任董事；(2)審查董事會成員的獨立性和資格，並建議董事會委員會的成員；及(3)審查高級管理層成員的潛在利益衝突及某些關連人士的交易。
運營和技術委員會
運營和技術委員會完全由獨立董事組成，負責監督我們企業信息、運營和技術戰略以及信息、運營彈性和供應商第三方計劃的開發和執行。具體地説，運營和技術委員會監督：(1)我們的信息、運營和技術戰略和規劃，以及對實現我們的使命、戰略和業務目標至關重要的技術舉措的實施；(2)與風險委員會合作，我們對信息(包括網絡安全)、技術、運營彈性和供應商第三方風險的管理，包括這些風險將對我們使命和業務目標的實現產生不利影響的可能性；以及(3)我們的信息(包括網絡安全和信息安全)和運營彈性計劃，包括風險和控制。業務和技術委員會還審查分配給全企業業務和技術的能力和資源的充分性，並監測和評價可能影響我們的戰略和業務目標的技術趨勢。看見董事、公司治理和高管-董事會和董事會委員會信息-增加信息和網絡安全業務監督委員會以獲取更多信息。
風險委員會
風險委員會完全由獨立董事組成，在整個企業範圍內監督公司的風險管理框架，包括信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險、合規風險、氣候風險和戰略風險。風險委員會審查並建議公司的企業風險政策和董事會層面的風險偏好聲明、指標和限制供董事會批准，除其他職責外，還審查重要的：(1)企業風險暴露；(2)風險管理戰略；(3)風險管理審查和評估的結果；以及(4)新出現的風險。風險委員會還審查我們受到氣候變化潛在負面影響的風險，監督我們氣候風險框架的制定和實施，並審查分配給環境風險管理的能力和資源的充分性。風險委員會還批准與CRO的任免有關的所有決定，CRO獨立向風險委員會報告。
增加信息和網絡安全業務監督委員會
董事會以及運營、技術和風險委員會通過接收企業運營和技術部負責人和其他主要官員的定期報告來監督公司的信息和網絡安全運營。這些更新包括關於管理層正在努力管理網絡安全風險的信息，以及管理層為應對和緩解不斷變化的網絡安全威脅環境而採取的步驟。如有必要，高級管理層在董事會和委員會會議之間與運營和技術委員會主席、風險委員會主席和其他董事會成員討論網絡安全發展。此外，某些董事會成員被告知並有機會就管理層參與內部網絡安全事件模擬提供反饋，包括與網絡攻擊、勒索軟件和其他安全事件有關的桌面練習。董事會成員還收到管理層關於某些內部和全行業趨勢的報告，以及與這些事項有關的活動，以幫助他們履行監督責任。該公司有程序將有關某些網絡安全事件的信息及時上報給適當的董事會成員。董事會及其委員會還有權在他們認為適當的情況下履行董事會或委員會的職責，聘請外部顧問或顧問，包括技術和網絡安全專家，並評估公司的信息安全計劃。看見MD&A-風險管理-概述 有關董事會在風險監督中的作用的更多信息。
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董事會領導結構
管理人建立的領導結構要求首席執行官和董事會主席的職位由不同的人擔任。此外，FHFA的公司治理規則要求董事會主席的職位由紐約證券交易所規則定義的獨立董事填補。
與董事的溝通
有意向董事會或其成員傳達有關聯邦住宅貸款抵押公司的任何關切或問題的人士，可通過美國郵寄方式向公司祕書聯邦住宅貸款抵押公司發送郵件，地址：弗吉尼亞州22102-3110，瓊斯分部大道8200號，或電子郵件：郵箱：boardofducters@freddiemac.com。函件可送交非執行主席、董事任何其他董事或董事，或董事團體，例如獨立董事或非僱員董事。
《行為守則》
我們為員工和董事會成員制定了不同的行為準則。員工行為準則是高級管理人員和財務人員的道德準則。所有員工，包括高級管理人員和財務主管，都必須簽署年度認證書，確認他們已經閲讀並同意遵守員工行為準則，並將報告涉嫌違反員工行為準則的行為。在加入我們的董事會時，我們的董事確認他們已經審閲和理解了董事行為準則，並同意遵守其中的條款，每個董事每年都會重新執行這樣的確認。
我們提供了我們的員工和董事行為準則的副本，並且需要披露的任何修訂或豁免都發布在我們的網站上：Www.freddiemac.com/governance/code-conduct.html.
董事薪酬
非僱員董事會成員以現金預聘金的形式獲得薪酬，按季度支付。非僱員董事出席董事會會議或其所屬董事會委員會的合理自付費用，以及與履行董事職責有關的其他合理開支，亦可獲報銷。
我們的董事完全以現金支付報酬，因為購買協議禁止我們在未經財政部事先書面同意的情況下發行任何股票。看見高管薪酬-CD&A-EMCP概述。與我們高管的薪酬不同，董事薪酬計劃中沒有針對根據業務業績而變化的薪酬的規定。儘管激勵性薪酬可能會給管理層提供強大的激勵，以制定和執行業務計劃並取得積極的財務結果，但我們認為，這種激勵性薪酬與董事會的監督作用不一致。
董事會在託管期間的薪酬水平如下表所示。
表62--董事會薪酬水平
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| 公告牌服務 | | 現金補償 |
| 非執行主席年度聘用費 | | $290,000 | |
| 非僱員董事年度聘用費(非執行主席除外) | | 160,000 | |
| 委員會服務 | | 現金補償 |
| 審計委員會主席年度聘用費 | | $25,000 | |
| 風險委員會主席年度聘用權 | | 15,000 | |
| 委員會主席年度聘用費(審計或風險除外) | | 10,000 | |
| 審計委員會成員的年度聘任 | | 10,000 | |
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下表彙總了所有在2022年擔任非董事員工的人員在2022年獲得的薪酬。
表63--董事薪酬 | | | | | | | | | | | | | | |
| 非員工董事 | | 賺取的費用或 以現金支付(1) | | 總計 |
| Sara·馬修 | | $290,000 | | $290,000 |
| 馬克·H·布魯姆 | | 170,000 | | | 170,000 | |
| 凱瑟琳·L·凱西 | | 170,000 | | | 170,000 | |
凱文·G·查弗斯(2) | | 148,750 | | | 148,750 | |
| 蘭斯·F·德拉蒙德 | | 180,000 | | | 180,000 | |
| 阿利姆·吉拉尼 | | 185,000 | | | 185,000 | |
馬克·B·格里爾(3) | | 168,972 | | | 168,972 | |
盧克·S·海登(4) | | 140,000 | | | 140,000 | |
克里斯托弗·E·赫伯特(5) | | 164,701 | | | 164,701 | |
格蕾絲·A·赫布舍爾(6) | | 174,486 | | | 174,486 | |
| 艾倫·P·梅里爾 | | 170,000 | | | 170,000 | |
阿爾貝託·G·穆薩利姆 | | 160,000 | | | 160,000 | |
賽義德·T·納克維(7) | | 17,986 | | | 17,986 | |
(1)我們沒有針對非僱員董事的養老金或退休計劃，所有薪酬都以現金支付，不支付其他薪酬。因此，我們省略了“養卹金價值變化和非限定遞延補償收入”和“所有其他補償”一欄。
(2)查韋斯先生於2022年2月加入董事會及審計委員會。
(3)格里爾先生於2022年2月成為提名和治理委員會主席。
(4)海登於2022年2月加入董事會。
(5)反映擔任特派團和住房可持續發展委員會主席的部分年度報酬。該委員會於2022年7月成立，赫伯特成為主席。
(6)Huebscher女士於2022年2月辭去提名和治理委員會主席一職，成為風險委員會主席。
(7)納克維先生於2022年2月離開董事會，辭去風險委員會主席一職。
我們已作出安排，就某些責任向我們的董事作出賠償，而這些責任與我們的行政人員所處的條款相類似。被剝奪了身份。有關這些術語的説明，請參見高管薪酬-CD&A - 與近地天體就業有關的書面協議--賠償協議.
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行政人員
截至2023年2月21日，我們的高管如下：
德維託先生自2021年6月以來一直擔任我們的首席執行官和董事會成員。看見D董事、公司治理和執行官員-董事-董事個人資料 尋找德維託先生的傳記。
哈欽斯先生從2020年11月開始擔任我們的臨時總裁，自2020年12月起擔任我們的總裁。在這一職位上，他負責公司的單一家族、多家族、投資和資本市場以及企業運營和技術部門。他曾於2015年1月至2020年11月擔任投資和資本市場部執行副總裁，並於2013年7月至2015年1月擔任投資和資本市場部高級副總裁。2007年至2013年，在加入房地美之前，哈欽斯是金融服務公司PrinceRidge的聯合創始人兼首席執行官。在創立PrinceRidge之前，他於1996年至2007年在瑞銀集團工作，擔任過各種高級管理職位，包括固定收益利率和貨幣集團的全球主管。在加入瑞銀之前，哈欽斯先生於1986年至1996年在所羅門兄弟公司工作，在那裏他擔任過多個管理職位，包括固定收益資本市場部的聯席主管。
克里斯蒂安·M·洛恩 | | | | | | | | |
| 年齡 | 所屬年份 | 職位 |
| 53 | 2020 | 執行副總裁兼首席財務官 |
羅恩先生自2020年6月以來一直擔任我們的執行副總裁兼首席財務官。在這一職位上，他負責公司的會計、資本監督、ESG、財務控制、財務規劃和報告、投資者關係、採購和税務。Lown先生從Navient Corporation加盟Freddie Mac，於2017年3月至2020年6月在Navient Corporation擔任執行副總裁兼首席財務官。在此之前，他於2006年至2017年在摩根士丹利擔任金融機構集團董事董事總經理兼全球金融科技北美銀行和多元化金融聯席主管；2003年至2006年在瑞銀集團擔任金融機構集團董事董事總經理；2001年至2003年在瑞士信貸第一波士頓擔任金融機構集團副主管。
約翰·格萊斯納 | | | | | | | | |
| 年齡 | 所屬年份 | 職位 |
| 50 | 2010 | 高級副總裁-投資和資本市場 |
自2021年4月以來，格雷斯納先生一直擔任我們的高級副總裁，負責投資和資本市場。在這一職位上，他負責管理我們的流動性、融資、證券化和衍生品活動，以及我們的單一家庭抵押貸款證券和貸款投資組合。2018年3月至2021年4月，他擔任我們的資產和負債管理高級副總裁兼財務主管，負責監督我們的公司財務職能、流動性管理和利率對衝活動。他還負責監管投資和資本市場部的交易對手信用風險活動，併為我們的投資者和客户提供擔保貸款。他之前曾在證券銷售和交易集團以及抵押貸款債券和現金窗口等部門工作。在2010年重新加入房地美之前，他曾在Friedman、Billings、Ramsey Group和GMAC ResCap擔任過各種交易職位。
自2015年7月以來，Hindja先生一直擔任我們的執行副總裁-CRO和ERM負責人。在這一角色中，他負責公司的全企業風險框架，併為風險職能提供總體指導和領導。他從巴克萊公司加盟房地美，從2009年開始擔任越來越廣泛的風險管理職務，包括巴克萊非洲集團有限公司的首席運營官，董事集團零售信貸風險的首席運營官，以及巴克萊英國零售銀行的首席運營官。在加入巴克萊之前，他在花旗集團工作了19年，擔任過不同的職位，職責越來越大，涉及財務、運營、銷售和
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全球消費企業的分銷、業務和風險管理。這些人包括董事的全球消費信貸風險，北美消費者貸款集團的CRO，以及花旗房屋淨值的首席執行官總裁。
海蒂·梅森 | | | | | | | | |
| 年齡 | 所屬年份 | 職位 |
| 57 | 2022 | 執行副總裁兼總法律顧問 |
梅森女士自2022年3月以來一直擔任我們的執行副總裁和總法律顧問。在這一職位上，她負責監督所有法律和監管戰略、服務和資源。她亦負責管理所有公司管治事宜。梅森女士在法律領域擁有超過25年的經驗，包括抵押貸款和服務、公平貸款、信貸渠道和監管事務等。在加入房地美之前，梅森女士在富國銀行工作了17年，最近擔任執行副總裁和高級副總法律顧問。在富國銀行任職期間，梅森領導了對其所有消費者業務的法律支持，包括抵押貸款業務。她之前曾擔任富國銀行公司法律團隊負責人，負責公司治理、證券、銀行監管事項、勞動法和其他許多領域的全企業法律支持。從2020年10月到2022年2月，梅森女士擔任ElevateNext Law的合夥人，這是一家由女性持有多數股權的律師事務所，為美國各地的金融服務公司提供法律、諮詢和監管合規服務。
弗蘭克·納扎羅 | | | | | | | | |
| 年齡 | 所屬年份 | 職位 |
| 61 | 2018 | 執行副總裁-企業運營和技術 |
納扎羅先生於2019年10月至2021年4月擔任首席信息官，並於2019年5月至2019年10月擔任代理首席信息官，自2021年4月起擔任我們的企業運營與技術(EO&T)執行副總裁。他為公司的技術戰略提供全公司的領導。納扎羅是一位成就卓著的高級技術高管，在金融服務業擁有20多年的經驗。憑藉在基礎設施和應用方面的深入知識，他帶來了豐富的轉型IT活動經驗和強大的領導能力，這些都是EO&T的戰略計劃所必需的，包括雲遷移、現代交付和員工技術體驗。他於2018年加入房地美，擔任高級副總裁兼首席技術官，領導企業技術解決方案。2016年至2018年，他擔任Travelport LLC集團副總裁兼首席技術官，領導全球雲架構、基礎設施和運營。2012年至2016年，他在CIT集團擔任首席技術官，負責轉型、架構、技術戰略和IT基礎設施。他曾在加拿大皇家銀行資本市場、布里奇沃特和瑞銀擔任過幾個高級技術和管理職位。
帕爾默先生自2022年5月以來一直擔任我們的高級副總裁和多家族負責人。在這一角色中，他監督該部門為整個租賃住房市場提供穩定性、流動性和可負擔性的努力的方方面面。此前，Palmer先生曾領導我們的單一家庭部門的投資組合管理，包括監督公司近3萬億美元的擔保業務，包括服務、定價和分析，以及監督我們的房地產投資組合，此外還監督領先的單一家庭CRT。在此之前，他在公司擔任過各種資本市場和風險管理職位。
拉維·尚卡爾 | | | | | | | | |
| 年齡 | 所屬年份 | 職位 |
| 59 | 2022 | 高級副總裁-單系列產品組合和服務 |
自2022年11月重新加盟以來，Shankar先生一直擔任我們的高級副總裁兼單一家庭投資組合和服務主管。在這一職位上，尚卡爾先生負責該部門的投資組合管理、服務以及支持這些活動的運營和技術。他還在支持我們提供負擔得起和公平的住房的使命方面發揮了重要作用。此外，自2022年11月以來，他一直擔任CS的管理委員會成員。在此之前，Shankar先生於2021年8月至2022年10月在波士頓諮詢集團擔任高級顧問職位，並於2020年至2021年在聯合批發抵押貸款公司擔任高級顧問職位。在此之前，在2022年重新加入房地美之前，Shankar先生於2013至2016年擔任Freddie Mac單一家庭部門投資組合管理高級副總裁，並於2016至2019年擔任Freddie Mac投資與資本市場部副主管。他還在摩根大通工作了七年，擔任過多個關鍵職位，包括首席財務官、資本市場主管和大通家居金融的投資組合經理。在此之前，他在花旗集團擔任了16年的各種高級職位。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 240 |
Jerry·韋斯 | | | | | | | | |
| 年齡 | 所屬年份 | 職位 |
| 64 | 2003 | 執行副總裁-首席行政官 |
Weiss先生自2010年8月以來一直擔任我們的執行副總裁兼首席行政官，並於2021年3月至2022年3月擔任臨時總法律顧問。作為首席行政官，他是公司與聯邦住房金融局和財政部的高級行政聯絡人，他負責監管政府和行業關係、公共關係和數字通信、企業傳播和營銷、託管事務和倡議、經濟和住房研究、監管事務、企業服務以及讓住房負擔得起的合規組織。此外，自2014年11月以來，他一直擔任CS的管理委員會成員。在2010年8月之前，Weiss先生在2003年10月加入我們後，擔任過我們的CCO和其他各種高級管理職位。在此之前，Weiss先生於1990年至2003年在美林投資管理公司工作，包括擔任第一副總裁和全球合規主管。1982-1990年間，Weiss先生在華盛頓特區從事全國性法律業務，專門從事證券監管和公司財務事務。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 241 |
高管薪酬
薪酬問題探討與分析
本節包含有關我們的薪酬計劃(所有這些計劃都已獲得FHFA批准)以及以下被我們確定為我們指定的高管或近地天體在截至2022年12月31日的年度的薪酬的信息。
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| 獲任命的行政人員 |
| 邁克爾·J·德維託 | 首席執行官 |
邁克爾·T·哈欽斯 | 總裁 |
克里斯蒂安·M·洛恩 | 執行副總裁兼首席財務官 |
| 阿尼爾·D·印度加 | 執行副總裁-CRO |
| Jerry·韋斯 | 執行副總裁-首席行政官(1) |
| 唐娜·M·科利 | 前執行副總裁-單一家族企業(2) |
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(1)韋斯先生還在2021年3月10日至2022年3月7日期間擔任臨時總法律顧問。
(2)Corley女士擔任單一家族企業執行副總裁至2022年5月25日，然後從2022年5月26日至2022年11月25日擔任執行副總裁兼高級顧問。
有關我們的主要業務目標以及2022年期間我們在實現這些目標方面取得的進展的信息，請參閲簡介-關於房地美和簡介-我們的業務.
高管薪酬計劃概述
除德維託先生外，每個近地天體2022年的薪酬均受《環境管理政策》管轄，其薪酬將在下文討論。EMCP平衡了我們留住和吸引高管人才的需求，同時促進了FHFA託管計分卡中包括的託管目標，以及管理層單獨制定的與我們業務的商業方面相關的目標，這些目標包括在我們的企業記分卡中。EMCP下的所有薪酬都以現金支付，因為購買協議不允許我們向員工提供基於股權的薪酬，除非得到財政部的批准。
FHFA告訴我們，EMCP的設計適用於我們的近地天體，而不是我們的首席執行官，旨在實現和平衡三個主要目標：
n 維持較低的薪酬水平，以節省納税人資源。鑑於我們的託管地位，EMCP通常旨在提供相對於未處於託管狀態的大型金融服務公司較低的薪酬水平。
n 吸引和留住高管人才。EMCP旨在吸引和留住擁有有效管理一家大型金融服務公司所需的專門技能和知識的高管。具備這些資格的高管是公司繼續履行其在為房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性方面的重要角色所必需的。我們面臨着從其他公司爭奪合格高管的競爭。文委會委員會定期考慮行政人員的薪酬水平，以及是否需要作出改變以吸引和挽留行政人員。看見風險因素 以討論與高管留任和繼任規劃相關的風險。
n 如果目標沒有實現，就減薪。為了支持FHFA的託管目標並鼓勵實現這些目標的業績，每個NEO的目標TDC(CEO薪酬除外)的30%由風險遞延工資組成，可根據託管和公司記分卡中反映的公司和個人業績進行扣減。
FHFA對EMCP的目標以及對我們高管薪酬的法律和監管限制高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考慮因素 -法律、法規和保守者對高管薪酬的限制限制我們對EMCP進行更改的能力，並限制我們向高管支付的薪酬金額和類型。
CEO薪酬
根據2015年《公平政府薪酬法案》，德維託先生2022年的薪酬包括60萬美元的年基本工資水平。由於其薪酬的法定限制，他不參加EMCP
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因此，在2022年，沒有收到任何取決於公司或個人業績的薪酬。根據這些計劃的條款，德維託有資格參加為房地美其他高管提供的所有員工福利計劃。看見高管薪酬-2022年近地天體薪酬信息- 薪酬彙總表以獲取更多信息。
目標貿發局的要素
對於除首席執行官以外的所有近地天體，2022年《環境管理方案》下的薪酬包括以下內容：
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| 基本工資 | | 遞延工資 |
| n | 每個季度的收入，包括利息，支付(1)業績年度後第一個季度的固定遞延工資和(2)業績年度後第二個季度的風險遞延工資(1) |
| 固定遞延工資 | | 風險遞延工資 |
| n | 鼓勵實現託管、公司和個人的績效目標 |
| 託管計分卡及評估標準 | | 企業記分卡/個人 |
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n | 未經FHFA批准，不能超過60萬美元 | | n | 鼓勵高管留任 | | n | 根據託管記分卡業績和評估標準進行扣減 | | n | 根據公司計分卡和個人目標的業績進行扣減 |
| | | n | 等於遞延工資總額減去風險部分 | | | | |
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(1)對於在2020年1月1日之前聘用的執行幹事，包括羅恩先生以外的所有符合條件的近地天體，風險遞延薪金的延遲期將從一年改為兩年，從2023年業績期間的收入開始，過渡期僅針對2022年的收入。
與過去幾年一樣，每個NEO(我們的首席執行官除外)的目標TDC的30%是風險遞延工資，其中一半可能會根據FHFA針對FHFA制定的目標對公司業績的評估而被削減。另一半則根據公司業績與董事會為業績年度確定的目標和個人業績相結合的情況進行削減。2019年，FHFA指示我們將某些高管(包括我們的近地天體)收到的風險遞延工資的強制性延期期限從一年增加到兩年。對於2020年1月1日之前聘用的高管，這一變化從2022年1月1日開始生效，適用於風險遞延工資。對於在2020年1月1日或之後受聘的高管，這一變化立即生效。然而，根據FHFA在2022年6月發佈的一項指令，對於在2020年1月1日之前聘用的高管，2022年賺取的風險遞延工資的一半將在業績年度後第一年的相應季度支付，2022年賺取的剩餘一半風險遞延工資將在業績年度後第二個季度的相應季度支付。對於在2023年及以後獲得的補償，所有風險遞延工資將在業績年度後的第二年按季度分期付款。只要公司處於託管狀態，風險遞延工資的這一強制性延期期限就適用。
2022年衡量公司業績的目標，以及根據這些目標和FHFA使用的評估標準對實際業績進行的評估，見高管薪酬-CD&A- 確定2022年風險遞延工資-- 基於託管記分卡業績的風險遞延薪酬和高管薪酬-CD&A- 2022年風險遞延工資的確定 - 基於公司計分卡目標和個人績效的風險遞延工資。之所以選擇這些績效衡量標準，是因為它們反映了我們在託管期間的2022年目標。
看見高管薪酬-CD&A-其他行政人員薪酬考慮因素--終止僱用的影響關於終止僱用的影響的信息，包括任何未付部分的延期工資和相關利息的時間安排和支付。
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為符合資格的近地天體確定2022年貿易發展局目標
作為為每個符合條件的近地天體確定2022年目標貿易發展中心的年度進程的一部分，CHC委員會收到了子午線補償夥伴有限責任公司或其先前的獨立補償顧問子午線的指導意見。子午線向CHC委員會提供指導，直至2022年6月。從2022年7月開始，CHC委員會聘請薪酬治理有限責任公司或薪酬治理公司作為其獨立的薪酬顧問。
無論是子午線還是薪酬管理公司，都沒有向CHC委員會提供任何非執行薪酬服務，也沒有向我們的管理層提供任何諮詢或其他服務。CHC委員會之前審查了Meridian，並在2022年6月與其任命相關，根據交易法規則10C-1(B)(4)中概述的因素審查了薪酬治理的獨立性，並確定兩家公司都是獨立的。
文委會每年都會評估每一位合資格的近地主任的目標貿發局在招聘和挽留具備所需技能和能力的人士方面，在同類業務或在其他方面具有可比性的公司擔任可比職位的行政人員的薪酬。我們將這組公司稱為比較組。由於我們獨特的業務、結構和使命，以及與其他金融服務公司相比，我們的業務規模較大，因此尋找可比較的公司以確定高管薪酬的基準是具有挑戰性的。我們認為，唯一與我們有直接可比性的公司是房利美，但我們使用更廣泛的公司集團來提供市場基準數據。
應聯邦住房金融局的要求，房地美和房利美使用相同的比較集團對高管薪酬進行基準比較，以提供用於類似職位薪酬決定的市場數據的一致性。與為我們的比較集團選擇公司相關的因素包括它們作為美國上市公司的地位、它們所在的行業以及它們相對於房地美規模的規模(資產和員工數量)。
如果沒有合理的匹配或來自比較組的職位數據不足，或者如果CHC委員會的獨立薪酬顧問認為額外的數據來源將加強對競爭性市場薪酬水平的分析，則CHC委員會可以使用替代調查來源。
2022年，聯邦住房金融局指示，我們可以將比較組報告的薪酬的第25至50個百分位數之間作為基準，這取代了聯邦住房金融局先前的指導，將基準定為比較組報告的薪酬的較低端。
確定2022年薪酬時使用的比較組由以下公司組成：
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| 好事達公司 | | 聯邦抵押協會 | | 保誠金融公司 |
| Ally Financial Inc. | | 第五、第三銀行 | | 地區金融公司 |
| 美國運通公司 | | 哈特福德金融服務集團。 | | 道富集團 |
| 美國國際集團有限公司 | | 摩根大通** | | Synchrony Financial |
| 美國銀行** | | KeyCorp | | Truist金融公司 |
| 紐約梅隆銀行公司 | | 萬事達卡公司 | | 美國合眾銀行 |
| 第一資本金融公司 | | 大都會人壽公司 | | Visa公司 |
| 花旗集團。* | | 北方信託公司 | | Voya金融公司 |
| 公民金融集團有限公司 | | PNC金融服務集團有限公司 | | 富國銀行&公司* |
| 發現金融服務 | | | | |
| * | 只有來自這些多元化銀行公司的抵押貸款或房地產部門級別的薪酬數據才能在可用和適合被基準職位的情況下使用。
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CHC委員會已經確定，這些公司將組成2023年比較組。
氣候變化委員會通過審查比較組的數據，為符合條件的近地天體制定了其2022年貿易和發展目標建議。
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下表列出了我們每個符合條件的近地天體的2022年目標貿易發展目標的組成部分。
表64-2022目標貿發局
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| | 2022年目標貿發局 |
被任命為首席執行官(1) | | 基座
工資率 | | 固定 遞延工資 | | 處於危險之中 遞延工資 | | 目標貿發局 |
| 邁克爾·T·哈欽斯 | | $600,000 | | $1,920,000 | | $1,080,000 | | $3,600,000 |
克里斯蒂安·M·洛恩(2) | | 600,000 | | | 1,500,000 | | | 900,000 | | | 3,000,000 | |
| 阿尼爾·D·印度加 | | 600,000 | | | 1,220,000 | | | 780,000 | | | 2,600,000 | |
| Jerry·韋斯 | | 600,000 | | | 975,000 | | | 675,000 | | | 2,250,000 | |
唐娜·M·科利(3) | | 542,308 | | | 947,283 | | | 811,956 | | | 2,301,547 | |
(1)德維託先生沒有參加2022年的環境管理方案，因此不包括在本表中。有關他的薪酬的討論，請參見高管薪酬-CD&A-CEO薪酬。
(2)關於他於2020年6月被任命為我們的首席財務官，我們同意向Lown先生支付1,275,000美元的現金簽收獎勵，以表彰他在前僱主被沒收的補償，分三次支付：475,000美元於2021年2月支付；475,000美元於2022年2月支付；325,000美元將於2023年2月支付。如果Lown先生在分期付款日不是Freddie Mac的僱員，因為他自願從公司辭職，或者如果公司因發生《收回與沒收協議》中描述的任何沒收事件而終止了他的僱傭關係，分期付款將被沒收。如果Lown先生在分期付款一週年之前自願從公司辭職，或公司因發生《收回與沒收協議》中描述的任何沒收事件而終止其僱傭關係，則每筆分期付款均需償還。
(3)2022年5月26日，科利女士辭去了房地美單一家族業務負責人的職務，直到2022年11月25日結束的過渡期結束時，她一直擔任執行副總裁兼特別顧問。表中的金額是按比例計算的，以反映Corley女士的離職情況，並根據EMCP中適用的固定遞延薪資減薪進行調整。科利女士的2022年Target TDC年化薪酬為300萬美元，其中包括60萬美元的基本工資和240萬美元的遞延工資。
高管薪酬最佳實踐
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| 我們所做的 | | 我們不做的事 |
n | 追回條款，其中很大一部分補償可被重新沒收和/或沒收 | | n | 沒有協議保證在特定的僱傭期限內獲得特定數額的補償 |
n | 文康會委員會聘用獨立的賠償顧問 | | n | 沒有金降落傘付款或控制條款的其他類似變化 |
n | 年度薪酬風險審查 | | n | 沒有税收“總和” |
n | 對照多種衡量標準，包括非財務衡量標準，對公司業績進行評估 | | n | 不得對公司證券進行套期保值或質押 |
n | 除了搬遷計劃外，沒有高管福利 | | | |
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2022年風險遞延工資的確定
CHC委員會和FHFA在確定2022年風險遞延工資的資金水平時，考慮了我們在實現主要業務目標方面的成就，以及其他因素。聯邦住房金融局根據託管記分卡績效和評估標準確定了風險遞延工資部分的供資水平，經聯邦住房金融局的審查和批准，CHC委員會根據公司記分卡目標和個人業績確定了支付給每個符合條件的近地天體的風險遞延工資部分的金額。
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每個符合條件的NEO 2022年風險遞延工資的一半，或目標TDC的15%，根據FHFA對以下評估標準的評估進行扣減：(1)公司業績相對於2022年託管計分卡中的目標和(2)以下描述的評估標準。FHFA根據2022年託管計分卡和評估標準獨立評估了我們的表現，並確定符合條件的近地天體風險遞延工資部分有97%的資金水平是合理的。在根據2022年託管記分卡評估我們的表現時，FHFA考慮的因素包括我們完成所有託管記分卡目標的情況以及我們根據評估標準的表現。
聯邦住房金融局在進行評估時使用了以下標準(統稱為評估標準)：
n我們的產品和計劃是否促進了可持續和公平的住房金融市場，以支持安全、體面和負擔得起的住房擁有和租賃機會。
n我們是否以安全和穩健的方式開展業務。
n 我們是否達到了FHFA所有要求下的預期，包括與資本、流動性和信用風險轉移有關的要求。
n我們是否繼續在託管期間以一種通過謹慎管理我們的資源來保存和保存資產的方式來管理運營。
n我們是否與FHFA合作，以在一年中滿足保管員的優先事項、指令和指導。
n我們提供的工作產品是否高質量、全面、有創意、有效和及時，並考慮到對借款人和租房者、公司、行業和其他利益相關者的影響。
n我們是否確保Dei仍然是戰略規劃、運營和業務發展的首要任務。
下表列出了2022年託管計分卡的目標，以及FHFA對我們對照這些目標取得的成就的評估。
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| 績效目標 | FHFA的業績摘要 | |
| I.促進可持續和公平地獲得負擔得起的住房(50%) | |
| | 採取重大行動，確保所有借款人和租户平等獲得長期負擔得起的住房機會： | | |
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| | • | 制定支持可持續住房擁有和負擔得起的租賃住房的戰略。 | | | 所有目標都達到了 |
| | | - | 提高小額貸款的可獲得性，併為抵押貸款再融資。 | | | |
| | • | 制定高質量的公平住房融資計劃，並採取有意義的行動，以實現計劃的目標和目的。 | | | 目標實現了 |
| | • | 滿足住房目標和服務職責要求。 | | | 目標實現了 |
| | • | 確定在憲章授權範圍內促進更多負擔得起的住房供應的戰略和活動，並向聯邦住房金融局提出建議。 | | | 目標實現了 |
| | • | 更新目前的定價框架，以增加對核心特派團借款人的支持，同時確保為小賣家和大賣家提供公平的競爭環境，促進資本積累，實現可行的資本回報。 | | | 目標實現了 |
| | • | 繼續開展抵押貸款銷售、服務和資產管理工作，為受新冠肺炎疫情影響的借款人推廣可持續的房屋保留解決方案。 | | | 目標實現了 |
| | 促進住房金融市場的競爭和效率： | | | |
| | • | 使單一家庭評估程序現代化，以提高抵押貸款市場的效率，並解決公平估值的障礙。 | | | 目標實現了 |
| | • | 完成信用評分模型驗證和批准的最後階段，並開始規劃實施。 | | | 目標實現了 |
| | • | 利用技術和數據進一步提高抵押貸款流程的效率和成本節約。 | | | 在目標的組成部分中，聯邦住房金融局強調了我們與房利美、支持和發佈補充消費者信息表、行業拓展和推動外部利益相關者參與的一致努力；在其他組成部分實現了目標，除了統一評估數據集規範方面的公佈延遲。 |
| | • | 研究和評估機會，以增加小型和地區性貸款機構獲得房地美多系列產品的機會。 | | | 目標實現了 |
| | 管理新的多家庭購買，使其保持在2021年11月宣佈的多家庭上限要求內，包括擴大負擔能力要求。 | | | 目標實現了 |
| 二、安全穩健經營企業(50%) | |
| | 確保房地美對運營、市場、信貸、經濟和氣候風險具有彈性。 | | | | |
| | • | 及時處理審查和監督結果。 | | | 目標實現了 |
| | • | 將流動性維持在聯邦住房金融局要求的水平，並足以維持房地美在嚴重壓力事件中的運營。 | | | 目標實現了 |
| | • | 保持有效的風險管理體系，適用於需要在重建資本緩衝時將資本風險降至最低的實體。 | | | 目標實現了 |
| | • | 確保存在治理結構，以便在整個決策過程中優先考慮氣候變化的影響。 | | | 超過目標；聯邦住房金融局認可房地美全面和高質量的交付成果，並讚揚我們敬業的團隊；發佈可持續發展會計準則委員會報告和氣候研究。 |
| | • | 通過繼續系統開發和宣佈傳統產品的過渡計劃，繼續確保從倫敦銀行間同業拆借利率成功過渡到批准的替代參考利率。 | | | 目標實現了 |
| | 以商業上合理且安全穩健的方式將相當數量的信用風險轉移給私人投資者，降低納税人的風險。 | | | 通過轉移超出目標的大量信用風險，在多家庭中超額完成目標；在單一家庭中實現了目標 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 247 |
每名合資格新僱員的風險遞延薪酬的另一半，亦相等於目標貿發局的15%，須首先根據公司的表現與公司計分卡目標及其他相關因素作出調整，該等因素由文化委員會釐定。企業記分卡目標推動我們如何管理和改進我們業務的商業方面，旨在補充FHFA戰略計劃和託管記分卡。然後，可以根據符合條件的近地天體的個人表現進行調整。然而，對個人業績的任何調整都不能導致符合條件的近地得分超過這部分風險遞延工資的目標金額。
CHC委員會考慮了管理層對其業績的評估，並與我們的首席執行官討論了公司的業績。公司記分卡沒有為各種公司記分卡目標分配權重。因此，委員會有必要利用其判斷來確定總體業績水平。在作出決定時，文委會認為，儘管市場情況構成挑戰，但企業計分卡的絕大多數目標已經實現或超過。CHC委員會還審議了該公司實現與加強對支助團和FHFA優先事項企業記分卡目標的關注以及建立財務實力相關的關鍵目標的情況。它還考慮了在影響一般抵押貸款市場的困難經濟環境下實現某些目標的困難。作為這一進程的第一步，CHC委員會根據其對公司業績的評估以及它認為需要考慮的其他因素，確定近地天體風險遞延工資的部分應反映95%。確定每個符合條件的NEO的風險遞延工資中反映個人業績評估的這一部分的過程的第二步如下所述2022年個人績效評估.
下表列出了2022年企業計分卡目標，以及CHC委員會對我們相對於這些目標取得的成就的評估。
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| 企業記分卡目標 | 工作表現的評估 |
| 支助團和聯邦住房金融局的優先事項 | 我們完成或基本完成了2022年託管計分卡的所有目標，實現或超過了2022年單户和多户經濟適用住房和可行的服務義務目標，並執行了我們的企業可持續發展戰略。 |
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| 實踐卓越的風險管理 | 我們實現或超過了這一目標的所有要素，但只有一個要素除外，包括在既定的限制範圍內管理風險，管理部門確定重大問題，以及設計和執行里程碑以減少風險暴露並實現合規。我們沒有期望實現這一目標中與及時補救重大問題有關的內容。 |
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| 培養今天和未來的人才 | 我們實現了這個目標的所有要素，包括與Dei相關的要素，並進行了一項敬業度調查，以徵求員工的反饋。 |
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| 交付結果 | 我們實現了這一目標中與企業支出相關的要素。儘管我們的財務業績繼續強勁，但我們未能實現與收益和資本回報率相關的目標。 |
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2022年個人績效評估
每個符合條件的近地天體2022年風險遞延工資的一半將根據2022年的個人表現進行扣減，這是由CHC委員會在FHFA批准的情況下確定的。董事會根據CHC委員會的意見評估了我們首席執行官的表現，他沒有收到有風險的遞延工資。在對照2022年企業記分卡評估了公司的業績後，CHC委員會考慮了德維託先生的意見，評估了每個符合條件的近地天體的個人業績。由於符合條件的近地天體的某些個人業績目標要麼是公司記分卡目標，要麼是直接支持其實現的目標，因此，對照公司記分卡的業績是CHC委員會用來確定近地天體個人業績的因素之一。在每一種情況下，中心委員會關於個人業績的決定與德維託先生的建議是一致的。聯邦住房金融局審查並批准了與這些決定相關的賠償。
下文討論了每個符合條件的近地天體的個人業績評估和2022年基於業績的個人風險遞延工資的供資水平。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 248 |
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邁克爾·T·哈欽斯總裁 | |
| 性能亮點 | |
| n | 有效地領導了房地美的四個主要部門：單一家族、多家族、投資和資本市場以及企業運營和技術。 | |
n | 在公司的各個方面提供了強有力的領導，包括推進公司的使命，使Home成為可能，在具有挑戰性的市場和運營條件下支持一級和二級抵押貸款市場，並將公司重點放在企業範圍的一致性上，以加強風險管理和治理實踐。 | |
n | 與其他領導者合作，增強公司範圍內的分析和預測能力生態系統，以進行財務規劃、資本預測、風險建模和壓力測試。 | |
n | 通過在系統現代化、業務彈性、網絡安全、數據管理和第三方風險管理方面的有針對性的投資，繼續降低公司的風險並加強運營能力。 | |
n | 重組資源，以改進關鍵領域的問責制和重點；併為頂尖/高潛力人才提供機會，以承擔新的或更多的職責。 | |
| 風險延遲工資(企業記分卡/個人)資金決定 | |
CHC委員會決定，Hutchins先生應獲得其風險遞延工資的97.5%，在考慮到公司相對於企業記分卡的業績後，該工資將根據他的個人業績進行調整。 | |
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克里斯蒂安·M·勞恩執行副總裁兼首席財務官 |
| 性能亮點 |
n | 領導了幾個大型金融項目的推進，包括新的全企業業務規劃流程，以更好地協調資源投資，並加強投資治理和透明度。 |
n | 與其他領導人合作，為僱員補償基金要求的新財務報告和公開披露制定流程和控制措施。 |
n | 繼續專注於增強分析和預測能力，以及改進財務分析以獲得業務洞察。 |
n | 先進的企業可持續發展目標、運營和生產力計劃、技術和運營流程以及降低成本戰略。 |
n | 在財務司工作人員的持續發展方面發揮強有力的領導作用，繼續把重點放在擴大招聘渠道和未來組織成功所需的技能以及持續的工作輪換上。 |
| 風險延遲工資(企業記分卡/個人)資金決定 |
CHC委員會決定，Lown先生應獲得其風險遞延工資的100%，並在考慮到公司相對於企業記分卡的業績後，根據其個人業績進行調整。 |
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阿尼爾·D·印度支那執行副總裁-CRO |
| 性能亮點 |
n | 與部門負責人和總裁合作，積極應對市場波動，啟動信用變更，以實現使命目標，並在董事會和聯邦住房金融局批准的風險限額內運營。 |
n | 增強了公司的風險偏好框架，以在整個經濟週期內滿足任務和安全穩健的要求。推進風險偏好方法，與資本計劃一起運作，在中等和嚴重壓力情況下納入對收益和淨值耗盡的容忍度。 |
n | 更加註重改進風險識別和評估實踐，補救控制缺陷，並通過執行全公司範圍的計劃來遵守監管要求。 |
n | 建立了氣候風險框架，並在全公司範圍的ESG戰略中為該計劃奠定了基礎。 |
| 風險延遲工資(企業記分卡/個人)資金決定 |
CHC委員會決定，Hduja先生應領取其風險遞延工資的97.5%，這筆工資在考慮到公司相對於公司記分卡的表現後，可以根據他的個人業績進行調整。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 249 |
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Jerry·韋斯，執行副總裁-首席行政官 |
| 性能亮點 |
n | 今年第一季度兼任首席行政幹事和臨時總法律顧問。有效地將法律責任移交給新的總法律顧問。 |
n | 在與首席執行官和董事會的合作中發揮了關鍵作用，以增強應對戰略性和前瞻性主題的參與模式。 |
n | 提供了領導，以推動公司的使命，使家園成為可能，包括成立新的董事會和管理委員會，以促進負擔能力和住房可持續發展要素的公司的使命。 |
n | 與其他領導人合作，繼續提供支持，以滿足公司不斷髮展的需求，包括解決FHFA的監管和託管倡議，推進住房和經濟研究以及內部和外部溝通，以及改善員工的現場體驗，以支持公司的混合工作模式。 |
n | 在工作人員的持續發展方面提供強有力的領導，並繼續專注於領導能力和管理技能的發展。 |
| 風險延遲工資(企業記分卡/個人)資金決定 |
CHC委員會決定Weiss先生應獲得其風險遞延工資的97.5%，在考慮到公司相對於企業記分卡的業績後，該工資將根據他的個人業績進行調整。 |
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唐娜·M·科利原 執行副總裁-單一家族企業和高級顧問 |
| 性能亮點 |
n | 在2022年上半年全面負責獨棟住宅部門。 |
n | 提供戰略指導和領導，以保持該司的積極性並將重點放在公司優先事項上；並採取一些行動，以解決該司內的風險管理缺陷。 |
n | 為推進公司的各種住房目標提供指導，包括擴大可持續住房和公平住房融資計劃。 |
| 風險延遲工資(企業記分卡/個人)資金決定 |
CHC委員會決定，科利應獲得其風險遞延工資的85%，這筆工資在考慮到公司相對於企業記分卡的表現後，將根據她的個人表現進行調整。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 250 |
2022年遞延工資
下面的圖表報告了每個NEO的2022年遞延工資的實際金額，不包括DeVito先生，他沒有資格獲得2022年遞延工資。每個日曆季度的實際收入將在2023年相應日曆季度的最後支付日支付一半，在2024年相應日曆季度的最後支付日期支付一半，但Lown先生除外，他在2022年賺取的風險遞延工資將在2024年相應日曆季度的最後支付日期支付。看見高管薪酬-CD&A- EMCP概述以獲取更多信息。
表65-2022遞延薪金
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| | 2022年實際遞延工資 |
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| | 固定 | | 處於危險之中 |
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| 被任命為首席執行官 | | 託管記分卡 | | | 企業記分卡/個人 |
| 邁克爾·T·哈欽斯 | $1,920,000 | | $523,800 | | | $526,500 | |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | 1,500,000 | | | 436,500 | | | | 450,000 | | |
| 阿尼爾·D·印度加 | 1,220,000 | | | 378,300 | | | | 380,250 | | |
| Jerry·韋斯 | 975,000 | | | 327,375 | | | | 329,063 | | |
| 唐娜·M·科利 | 947,283 | | | 393,799 | | | | 345,082 | | |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 251 |
與近地天體僱用有關的書面協議
我們與我們的每個近地天體簽訂了僱用協議，其中規定了具體的初始補償水平，包括適用的基本工資和目標貿易發展局。每個近地天體的補償可能會受到聯邦住房金融局和EMCP條款的影響。看見高管薪酬-CD&A-確定符合條件的近地天體2022年目標貿發局-2022年目標貿發局 2022年我們符合條件的近地天體的貿易發展目標金額。除下文所述的協議外，我們與我們的近地天體簽訂的任何與僱用近地天體有關的協議中沒有剩餘的實質性條款，因為如上所述，這些條款已被EMCP取代，或者這些條款不再有效，例如已經支付的簽約獎金，不再需要償還。
我們與德維託先生就聘用他為我們的首席執行官達成了一項備忘錄協議。根據2015年《政府補償公平法》，該協議規定直接補償完全由基本工資組成，每年600,000美元。此外，協議還規定，德維託有資格參加提供給房地美其他高管的所有員工福利計劃。看見高管薪酬-CD&A-CEO薪酬以獲取更多信息。關於德維託先生被任命為我們的首席執行官，我們向他提供了搬遷福利，以補償他與搬遷到華盛頓特區地區相關的費用。如果DeVito先生在領取後兩年內因任何原因終止受僱於我們，或Freddie Mac因發生與重大信息不準確、因重罪定罪或故意不當行為而被解僱、嚴重疏忽或嚴重不當行為，或違反終止後競業禁止公約的沒收事件而終止其僱傭關係，則這些搬遷津貼將被償還。
我們與Lown先生就聘用他擔任我們的執行副總裁兼首席財務官一事達成了一項書面協議。Lown先生的協議條款為他提供了每年3,000,000美元的目標貿易發展局機會，包括600,000美元的基本工資、1,500,000美元的固定遞延工資和900,000美元的風險遞延工資，並有機會參加根據該等計劃的條款向我們的高管提供的所有員工福利計劃，以及某些搬遷福利。與羅恩先生的信件協議還規定，他將獲得1,275,000美元的現金簽收賠償金，以表彰他以前僱主沒收的賠償金，分三次支付：475,000美元於2021年2月支付；475,000美元於2022年2月支付；325,000美元將於2023年2月支付。如果Lown先生由於自願辭職而在分期付款日不是Freddie Mac的僱員，或者如果Freddie Mac由於發生《收回與沒收協議》中所述的任何沒收事件而終止了他的僱傭關係，分期付款將被沒收。如果Lown先生在分期付款日期一週年之前因任何原因自願辭去其在Freddie Mac的工作，或Freddie Mac因發生《收回與沒收協議》中所述的任何沒收事件而終止其工作，則每筆分期付款均需償還。
關於她與公司的分離，我們與Corley女士簽訂了分離協議和全面釋放協議。根據分居協議和全面釋放的條款，Corley女士於2022年5月26日辭去單一家族企業執行副總裁一職，並擔任執行副總裁高級顧問，直至2022年11月25日結束的過渡期結束。關於她的分離，我們與Corley女士簽訂了第二份分離協議和全面釋放協議，其中納入了第一份分離協議和全面釋放的條款，沒有提供額外的付款或對價。
我們還與我們的每個近地天體簽訂了限制性契約和保密協議。限制性公約和保密協議中包括的競業禁止和競標條款見高管薪酬-CD&A-與近地天體就業有關的書面協議--限制性公約和保密協議。
近地天體目前無權在發生任何類型的終止事件時獲得遣散費。有關終止僱用時應支付的補償和福利的更多信息，見高管薪酬-2022年近地天體薪酬信息-在僱傭終止時可能獲得的付款.
我們的每個近地天體都受到與我們的限制性契約和保密協議的約束。每份協議均規定，不論行政人員的聘用是由行政人員、我們或雙方協議終止，NEO均不會在終止僱用後的12個月內，尋求或接受涉及執行類似職責的指定競爭對手的僱用。在此期間，每個NEO同意不招募或招聘我們的任何管理人員。這些協議還規定對構成商業祕密或專有或其他機密信息的信息保密。此外，限制性契約和保密協議在某些情況下規定了離職後六個月的“冷靜期”，在此期間，近地天體將被禁止直接或間接參與涉及房地美的交易。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 252 |
為了參加EMCP，我們每個符合條件的近地天體都簽訂了重新捕獲和沒收協議。德維託先生沒有資格參加EMCP，因為他是我們的首席執行官，因此，他沒有簽訂重新收購和沒收協議。
收回及沒收協議規定，如在發出所需通知後，本公司董事會善意行使其唯一酌情決定權，確定已發生沒收事件，則可根據EMCP條款重新收回及/或沒收已賺取、支付或將支付的遞延薪金(包括相關利息)。沒收事件和受重新捕獲和/或沒收的補償如下所述。
重大失實信息
n 沒收事件-近東救濟工程處根據重大不準確的財務報表或任何其他重大不準確的業績衡量標準，獲得或獲得了具有法律約束力的延期支付工資的權利。
n 可被重新捕獲和/或沒收的補償- A在沒收事件發生前兩年內賺取的遞延工資超過了董事會確定的如果在較早的補償決定時考慮了沒收事件的情況下聯邦住宅貸款抵押公司將支付的金額(金額可能因具體的沒收事件而異)。
因重罪定罪或故意行為不當而被解僱
n 沒收事件-近地天體有下列情形之一的，終止僱用：
l 因近地天體被判重罪或認罪或不承認重罪而終止僱用；
l 僱傭終止後，新僱員被判定犯有重罪，或認罪或否認重罪，這是基於解僱前發生的行為，並且在被定罪或認罪後一年內，董事會認定這種行為對房地美造成重大傷害；或
l 終止僱用，或在終止僱用的兩年內，董事會認定近地天體在履行其職責時故意行為不當，對房地美造成重大傷害。
n 可被重新捕獲和/或沒收的補償- 在近地天體終止之日之前兩年內賺取的任何遞延工資，任何預定在終止後兩年內支付的遞延工資，以及作為解除索賠協議的對價而支付或將支付的任何現金。
嚴重疏忽或嚴重不當行為
n 沒收事件- 終止僱用近地天體的原因是，近地天體在履行其職責時，從事了構成對房地美造成重大損害的嚴重疏忽或嚴重不當行為，或者在近地天體終止僱用後兩年內，董事會認定近地天體在其終止之前從事了這種行為。
n 可被重新捕獲和/或沒收的補償- 在終止時或終止之日之後支付的任何遞延工資，包括作為任何解除索賠協議的對價而支付的任何現金支付。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 253 |
違反終止後競業禁止公約
n 沒收事件- 近地天體違反了在預定支付延期工資時生效的限制性公約和保密協議中規定的終止後競業禁止公約。
n 可被重新捕獲和/或沒收的補償- 在緊接違規行為發生前12個月內支付的延期工資的50%，以及任何未支付的延期工資的100%。
根據收回及沒收協議，董事會有酌情權決定從近地天體收回及/或由近地天體沒收的適當金額(如有)，該金額擬為在作出補償決定時，若房地美考慮沒收事件，將向近地天體支付的補償總額以外的補償總額。
我們已經與我們的每一位董事和高管(包括我們的每一位近地天體)簽訂了一項賠償協議。協議形式規定，如果該高管在不再直接向首席執行官或總裁報告後，因該高管不再直接向首席執行官或總裁報告而產生的任何索賠而繼續受僱於房地美，則協議下的賠償權利將終止。在這種情況下，根據我們未來的附例，此類高管將繼續享有類似的賠償權利。賠償協議規定，我們將在我們的章程和弗吉尼亞州法律允許的最大程度上賠償被賠償者。在某些條款和條件的約束下，這一義務包括賠償被補償者因任何威脅或待決的訴訟、訴訟或訴訟而實際產生的所有責任和合理費用(包括律師費)，但因被補償者故意行為不當或明知違反刑法而產生的責任和費用除外。賠償協議規定，如果受彌償人提出要求，我們將墊付費用，但如果最終確定受彌償人無權獲得賠償，則受償人將償還任何墊付的資金。根據賠償協議獲得賠償的權利不排除被賠償人根據任何法規、協議或其他規定可能享有的任何其他權利。在受彌償保障人不再是董事或公司高級職員後，我們在賠償協議下的義務將繼續存在，但基於受彌償人是董事或高級職員這一事實，對於任何可能的索賠，我們將繼續承擔責任。, 在監護權終止的情況下，賠償協議將繼續有效。賠償協議還規定，聯邦住房金融局提起的訴訟的賠償將按照聯邦住房金融局關於黃金降落傘和賠償付款的規則中規定的標準進行管理。
其他高管薪酬考慮因素
不當行為導致的會計重述如果由於不當行為，我們因重大不遵守財務報告要求而被要求準備會計重述，首席執行官和首席財務官必須向我們償還根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第304條確定的金額。 延期工資和相關利息的任何未支付部分的時間和支付取決於終止的原因，如中所述終止僱傭時可能支付的款項。
我們認為，額外津貼應該是我們近地天體補償方案中最低限度的一部分。未經FHFA批准，任何近地天體的年度額外津貼總額不得超過25,000美元，並且我們不提供毛收入來支付額外津貼本身應支付的任何税款。除了搬遷計劃外，該公司沒有提供高管福利。
在我們的近地天體達到服務一年的要求後，他們就有資格參加我們的SERP。SERP旨在為參與者提供他們根據我們的Thrift/401(K)計劃應享有的全額福利，前提是該計劃不受《國税法》規定的某些美元限額的限制。這就是所謂的“SERP收益”。對於EMCP的參與者，如果參與者的年薪超過基本工資的兩倍，則不會累積任何SERP福利。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 254 |
自養卹金計劃終止之日起，參加公司養卹金計劃的僱員即可使用SERP II。它的目的是為參與者提供他們根據合格税收過渡計劃應享有的全額福利(有關詳細信息，請參閲我們於2015年2月19日提交的Form 10-K年度報告)，前提是該計劃不受《國税法》規定的某些美元限制。這被稱為“SERP II的好處”。韋斯先生和科利女士是僅有的兩個有資格享受2022年戰略資源規劃二期福利的近地天體。
有關這些好處的其他信息，請參閲高管薪酬--2022年近地天體薪酬信息 -非限定延期補償.
當託管開始時，我們的股權指導方針被暫停，因為我們停止向高管支付基於股票的薪酬。購買協議禁止我們在未經財政部事先書面同意的情況下發行任何股票。股票所有權要求的暫停預計將通過託管繼續進行，直到我們恢復給予基於股票的補償。
根據我們的公司政策，禁止所有員工，包括我們的近地天體和我們的董事：
n從事所有涉及本公司證券的交易(包括買賣股權證券和非股權證券)(出售在政策實施前擁有的公司證券並經預先清理的除外)；
n買賣與我們的股權證券有關的衍生證券，或買賣與我們的股權證券有關的任何衍生證券；
n交易與我們證券有關的期權(我們授予的期權除外，然後只有預先清算)或其他對衝工具；以及
n在保證金賬户中持有我們的證券，或將我們的證券質押為貸款抵押品。
我們可能向我們的近地天體支付的補償金額受到許多法律、法規和託管機構的限制，特別是在我們處於託管狀態的情況下。監護權也對CHC委員會決定我們高管薪酬的過程產生了重大影響。我們描述了以下對我們的高管薪酬計劃和政策有重大影響的法律和法規要求。
在監護期間適用的規定
在我們處於託管期間，我們必須遵守與我們的高管薪酬相關的額外法律和法規要求，包括以下內容：
n 《政府補償法中的公平》。2015年《政府薪酬公平法案》將我們首席執行官的薪酬和福利限制在與我們處於託管或接管期間的2015年1月1日相同的水平。這項法律還規定，在我們處於託管或接管期間，我們首席執行官的薪酬和福利不得增加。因此，我們CEO的年度直接薪酬僅限於基本工資，年薪為600,000美元。看見高管薪酬-CD&A- CEO薪酬以獲取更多信息。
n 《股票法案》。根據《證券法》和FHFA相關規定，我們的高級官員，包括我們的近地天體，在託管期間不得獲得獎金。FHFA將獎金定義為獎勵員工所做工作的報酬，其中獎勵的細節(如發放獎金或其金額的決定)是在績效期間後使用自由裁量權或固有的主觀衡量標準確定的。
n 聯邦住房金融局指令--高管薪酬。作為我們的管理人員，FHFA的權力包括制定高管薪酬的權力。FHFA作為管理人員，保留了批准我們高管薪酬條款和金額的權力。在對我們的指示中，聯邦住房金融局指示管理層在達成新的補償安排或增加根據美國證券交易委員會規則定義的近地天體或其他高管的現有薪酬安排應支付的金額或福利之前，應徵得聯邦住房金融局的決定。
n FHFA説明--其他補償。根據FHFA的指示，任何可能對我們的員工產生重大影響的員工薪酬變化，包括但不限於高級官員的留任獎勵、特別激勵計劃和功績增加池資金，都需要FHFA作為保管人做出決定。
n 聯邦住房金融局指令。作為管理人員，FHFA不時發佈或更新與我們的高管和其他員工的薪酬相關的指令。根據其目前適用的指令，聯邦住房金融局已指示我們：
l 將所有執行幹事的基本工資限制在不超過600 000美元；
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 255 |
l 調整風險遞延工資的強制性遞延期限，如高管薪酬-CD&A- EMCP概述-目標貿發局的要素及
l 在我們的政策和程序中包括對被發現從事特定活動的高管和某些其他受保員工的處罰，包括在法律允許的適當情況下重新獲得和/或沒收遞延工資。看見高管薪酬-CD&A-與近地天體僱傭相關的書面協議- 《收繳和沒收協議》有關我們根據本FHFA指令實施的補償、沒收和補償條款的説明。
l 在建議向任何高級官員提供薪酬時，可將目標定在市場薪酬的25%至50%之間，除非聯邦住房金融局已批准例外。
n 股東權力。FHFA作為保守黨，擁有我們股東的所有權力。因此，自進入托管以來，我們沒有召開過股東大會，也沒有就高管薪酬進行過任何股東諮詢投票。
n 金色降落傘規則。金降落傘付款一般是指視僱傭關係終止或與終止僱傭有關而提供的補償性付款。聯邦住房金融局根據聯邦住房金融局法案的規定，一般禁止我們在託管、接管或其他困難條件下的任何時期向公司的任何現任或前任董事、高級管理人員或員工支付金降落傘付款，除非適用特定豁免或聯邦住房金融局的董事批准付款。具體豁免包括合格的養老金或退休計劃、符合指定要求的非歧視性員工計劃或計劃，以及符合指定要求的真誠遞延補償計劃或安排。
其他適用的要求
我們還受到與我們的高管薪酬相關的法律和法規要求的約束，這些要求適用於我們是否處於託管狀態，包括：
n 購買協議。根據購買協議的條款，在優先優先股全部償還或贖回之前：
l 未經聯邦住房金融局董事委員會同意並與財政部長協商，我們不得與任何近地天體或美國證券交易委員會規則中定義的其他高管訂立任何新的薪酬安排，或增加根據現有薪酬安排應支付的金額或福利。
l 除非在有限情況下，未經財政部事先書面同意，我們不得出售或發行任何股權證券，這有效地消除了我們提供基於股票的補償的能力。
n 我們的憲章。根據我們的憲章和FHFA的相關規定，FHFA作為我們的監管機構，必須批准我們向我們的近地天體和FHFA確定的某些其他官員提供的任何終止合同福利。
n GSE法案。根據GSE法案和FHFA的相關規定，FHFA作為我們的監管機構，已經明確了對我們的高管薪酬的監督權。GSE法案指示FHFA禁止我們向我們的近地天體和FHFA確定的某些其他官員提供不合理或不能與涉及類似職責和責任的其他類似業務的僱用報酬相比較的補償。FHFA可以隨時審查高管薪酬的合理性和可比性，並可能要求我們在審查期間扣留向高管支付的任何款項。GSE法案還規定，如果我們被歸類為嚴重資本不足，則需要FHFA事先書面批准才能向高管支付任何獎金或向高管提供一定的薪酬增加。
美國國税法第162(M)條規定，我們每年可扣除的薪酬(包括基於績效的薪酬)金額不得超過100萬美元，以：(1)在一年中的任何時間擔任首席執行官或首席財務官的任何人，(2)我們在一年中任何時候僱用的三名薪酬最高的近地天體(首席執行官和首席財務官除外)，以及(3)任何在2016年後擔任首席執行官、首席財務官或薪酬最高的三名近地天體之一併正在接受房地美薪酬的個人。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 256 |
薪酬和人力資本委員會報告
文委會委員會已檢討及討論CD&A與管理層協商，並根據審查和討論向董事會建議CD&A包括在本表格10-K中。
這份報告是由文委會委員們恭敬地提交的。
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| 蘭斯·F·德拉蒙德，主席 |
| 馬克·H·布魯姆 |
| 阿利姆·吉拉尼 |
| 克里斯托弗·E·赫伯特 |
| 格蕾絲·A·赫布舍爾 |
| 阿爾貝託·G·穆薩利姆 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 257 |
薪酬與風險
我們的管理層對我們的薪酬政策和做法進行了評估，這些政策和做法適用於各級員工，包括那些參與EMCP的員工。評估由機構風險管理司和人力資源司的成員進行，其中包括對以下方面的評估：
n提供的補償類型(包括固定、可變和遞延)；
n參加薪酬計劃的資格；
n薪酬方案的設計和治理；
n制定業績目標的過程；
n我們薪酬計劃的流程和計劃審批；以及
n由委員會的獨立薪酬顧問提供的執行獎勵計劃風險評估。
該評估已於2023年1月與CHC委員會進行了討論。管理層的結論得到了CHC委員會的同意，即公司的薪酬計劃和做法不會鼓勵為追求公司或託管記分卡目標而進行的不必要或過度的風險行為，而且這些計劃和做法不會合理地對房地美產生實質性的不利影響。
CEO薪酬比率
美國證券交易委員會規則要求每年披露公司首席執行官的年薪總額與員工中值薪酬的比率。對於2022年，我們使用了我們確定的截至2021年12月31日的中位數員工，即截至2022年12月31日的公司員工。自2021年以來，我們的人口或薪酬安排沒有任何變化，我們有理由相信這些變化將導致薪酬比率披露的重大變化。我們正在使用W-2表格第5欄中報告的工資數據，並對全年未工作的個人進行年化。除以下説明外，我們使用與計算我們CEO(和其他近地天體)的年總薪酬相同的方法來計算2022年的員工總年薪表67--薪酬彙總表.
下表列出了我們CEO和中位數員工的總年薪以及兩者之間的比例。
表66-CEO薪酬比率
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| | CEO薪酬比率 |
| 員工 | | 全額補償 | 比率 |
| 邁克爾·J·德維託(CEO) | | $631,385 | 3.9 to 1 |
| 中位數員工 | | 161,130(1) |
(1)反映了中位數員工2022年的實際總薪酬，但估計獎勵薪酬支付除外，因為截至本10-K表格提交時，我們尚未結束我們的近地天體以外其他員工的2022年績效薪酬規劃過程。這一估計包括具有類似業績評級的個人的預計獎勵支出。
鑑於公司可能使用不同的方法來確定其CEO薪酬比率，上述比率不應用作公司之間比較的基礎。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 258 |
2022年近地天體補償信息
以下部分列出了近地天體的薪酬信息：德維託先生(自2021年6月1日起擔任首席執行官)；羅恩先生(自2020年6月15日起擔任我們的首席財務官)；其他三位薪酬最高的高管，他們在2022年12月31日擔任高管；科利女士，她於2022年11月離開公司，否則將是截至2022年12月31日薪酬最高的三位高管之一。
薪酬彙總表
表67--薪酬摘要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 薪金 | | 獎金(3) | | 非股權激勵計劃薪酬(4) | | | 所有其他補償(5) | | 總計 |
| 被任命為首席執行官 | 年 | 年內收入(1) | | 延期(2) | | | |
邁克爾·J·德維託(6) | 2022 | $600,000 | | | $— | | | $— | | | $— | | | | $31,385 | | | $631,385 | |
| 首席執行官 | 2021 | 355,385 | | | — | | | — | | | — | | | | 87,647 | | | 443,032 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 邁克爾·T·哈欽斯 | 2022 | 600,000 | | | 1,920,000 | | | — | | | 1,053,372 | | | | 105,744 | | | 3,679,116 | |
| 總裁 | 2021 | 600,000 | | | 1,675,000 | | | — | | | 936,468 | | | | 102,838 | | | 3,314,306 | |
| 2020 | 623,077 | | | 1,675,000 | | | — | | | 884,476 | | | | 119,239 | | | 3,301,792 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | 2022 | 600,000 | | | 1,500,000 | | | 475,000 | | | 889,957 | | | | 104,925 | | | 3,569,882 | |
| 執行副總裁兼首席財務官 | 2021 | 600,000 | | | 1,500,000 | | | 475,000 | | | 864,864 | | | | 116,682 | | | 3,556,546 | |
| 2020 | 334,616 | | | 815,934 | | | — | | | 447,610 | | | | 49,096 | | | 1,647,256 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 阿尼爾·D·印度加 | 2022 | 600,000 | | | 1,220,000 | | | | | 760,769 | | | | 104,379 | | | 2,685,148 | |
| 執行副總裁-CRO | 2021 | 600,000 | | | 1,220,000 | | | — | | | 749,174 | | | | 102,610 | | | 2,671,784 | |
| 2020 | 623,077 | | 1,220,000 | | | | 707,581 | | | 115,622 | | 2,666,280 |
| | | | | | | | | | | | | |
Jerry·韋斯(6) | 2022 | 600,000 | | | 975,000 | | | | | 658,358 | | | | 103,901 | | | 2,337,259 | |
| 執行副總裁-首席行政官 | 2021 | 600,000 | | | 975,000 | | | — | | | 648,324 | | | | 102,488 | | | 2,325,812 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
唐娜·M·科利(6)(7) | 2022 | 542,308 | | | 947,283 | | | | | 741,042 | | | | 122,127 | | | 2,352,760 | |
| 前執行副總裁-單一家族企業和高級顧問 | 2021 | 600,000 | | | 1,176,923 | | | — | | | 721,918 | | | | 102,588 | | | 2,601,429 | |
(1)本分欄所列數額包括本年度內每兩週支付一次的基本工資。2020日曆年包含27個雙週支付期，而不是通常的26個雙週支付期。每名執行幹事2020年的基薪如下：哈欽斯先生：60萬美元；勞恩先生：60萬美元；印度賈先生：60萬美元。
(2)所顯示的數額反映了本年度的固定遞延工資。2022年、2021年和2020年期間賺取的固定遞延工資的利率分別為0.195%、0.05%和0.795%，相當於截至上一年12月31日的一年期國庫券利率的50%。每個季度賺取的固定遞延工資在下一年相應季度的最後一個支付日以現金形式支付，並連同應計利息一起支付。2022年、2021年和2020年期間賺取的固定遞延工資的利息包括在所有其他薪酬中。
(3)顯示的金額反映了向羅恩支付的現金簽收款項，這筆款項與他在2020年的招聘有關。雖然我們在《薪酬摘要表》中將這筆款項歸類為“獎金”一欄，但根據《證券法》，這筆款項並不被視為“獎金”。請看高管薪酬-CD&A-與近地天體僱用有關的書面協議 和高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考慮因素--對高管薪酬的法律、法規和監管限制 瞭解更多詳細信息。
(4)所示數額反映了每年賺取的風險遞延工資以及該風險遞延工資的利息。2022年、2021年和2020年期間賺取的風險遞延工資的利率與固定遞延工資的利率相同。除了Lown先生的情況外，在此期間獲得的風險延遲工資 每一個 2020年和2021年的季度將在下一年相應季度的最後一次支付日以現金支付。除Lown先生於2022年每個季度賺取的風險遞延薪金外，一半將在下一年相應季度的最後支付日以現金支付，其餘一半將在第二個歷年相應季度的最後支付日支付。對於Lown先生，每個季度賺取的風險遞延工資將在第二個日曆年相應季度的最後一個發薪日以現金支付。看見高管薪酬-CD&A-2022年風險遞延工資的確定和 高管薪酬-CD&A-EMCP概述.
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 259 |
(5)2022年的數額反映：(1)2022年符合納税條件的Thrift/401(K)計劃下的繳款；(2)2022年根據SERP福利賺取的應計項目；(3)2022年期間賺取的固定遞延工資的利息；以及(4)與應計休假時間有關的數額，如下所述。2022年的數額如下：
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| 被任命為首席執行官 | | 節儉/401(K)計劃 投稿 | | SERP的優勢 應計項目 | | 固定遞延薪金的利息 | | 其他 |
| 邁克爾·J·德維託 | | $12,079 | | | $19,306 | | | $— | | | |
| 邁克爾·T·哈欽斯 | | 25,925 | | | 76,075 | | | 3,744 | | | |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | 25,925 | | | 76,075 | | | 2,925 | | | |
| 阿尼爾·D·印度加 | | 25,925 | | | 76,075 | | | 2,379 | | | |
| Jerry·韋斯 | | 25,925 | | | 76,075 | | | 1,901 | | | |
| 唐娜·M·科利 | | 18,300 | | | 46,777 | | | 1,847 | | | 55,203 | |
僱主對Thrift/401(K)計劃的繳費通常以相同的條件提供給我們的所有員工。在工作的第一年後，我們將符合條件的薪酬的6%與員工供款的100%相匹配。此外，在工作的第一年後，員工將獲得僱主對我們的Thrift/401(K)計劃的額外貢獻，相當於前一年賺取的薪酬的2.5%。僱員供款、我們的匹配供款和2.5%的僱主供款根據僱員的投資選擇進行投資，並立即歸屬。有關SERP優勢的其他信息，請參閲 高管薪酬-2022年近地天體薪酬信息-非限定延期補償.
額外福利的價值是根據它們對我們的總增量成本來計算的。在所報告的年份中，任何近地天體獲得的額外津貼的總價值不到10,000美元。因此，根據美國證券交易委員會的規定，在“所有其他補償”項下顯示的金額不包括額外津貼。“其他”中報告的數額反映了根據公司休假政策的條款，在僱傭終止時應支付的應計未用假期時數的支付。
(6)根據美國證券交易委員會的報告要求，由於德維託、韋斯和科利女士於2021年首次成為近地天體，2020年的信息不需要披露。
(7)2022年5月26日，科利女士辭去了房地美單一家族業務負責人的職務，直到2022年11月25日結束的過渡期結束時，她一直擔任執行副總裁兼特別顧問。表中的金額是按比例計算的，以反映Corley女士的離職情況，並根據EMCP中適用的固定遞延薪資減薪進行調整。
基於計劃的獎勵的授予
下表載有關於2022年期間向每個近地天體發放基於計劃的獎勵的信息。購買協議禁止我們在未經財政部事先書面同意的情況下發行股權證券。2022年期間沒有授予任何股票獎勵。有關用於確定支出的績效和其他衡量標準的説明，請參閲高管薪酬-CD&A-直接薪酬目標總額的構成要素 - 確定2022年近地天體目標TDC - 2022年風險遞延工資的確定 - 2022年遞延工資.
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 260 |
表68--以計劃為基礎的獎勵撥款
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| | | | | 估計的未來支出 非股權激勵計劃獎(2) |
被任命為首席執行官(1) | | 風險遞延工資獎勵 | | 閥值 | | 目標/最大值 |
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| 邁克爾·T·哈欽斯 | | 託管記分卡 | | — | | | $540,000 |
| | 企業記分卡/個人 | | — | | | 540,000 | |
| | 總計 | | — | | | 1,080,000 | |
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| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | 託管記分卡 | | — | | | 450,000 | |
| | 企業記分卡/個人 | | — | | | 450,000 | |
| | 總計 | | — | | | 900,000 | |
| | | | | | |
| 阿尼爾·D·印度加 | | 託管記分卡 | | — | | | 390,000 | |
| | 企業記分卡/個人 | | — | | | 390,000 | |
| | 總計 | | — | | | 780,000 | |
| | | | | | |
| Jerry·韋斯 | | 託管記分卡 | | — | | | 337,500 | |
| | 企業記分卡/個人 | | — | | | 337,500 | |
| | 總計 | | — | | | 675,000 | |
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| 唐娜·M·科利 | | 託管記分卡 | | — | | | 405,978 | |
| | 企業記分卡/個人 | | — | | | 405,978 | |
| | 總計 | | — | | | 811,956 | |
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(1)德維託先生沒有資格領取2022年的遞延薪金，因此不包括在該表中。
(2)報告的金額反映了2022年授予的風險遞延工資，這可能會根據以下因素而減少：(1)相對於託管記分卡的公司業績；(2)公司相對於公司記分卡目標的業績和官員的個人業績。實際賺取的風險遞延工資金額的範圍從目標的0%(在閾值列中報告)到最大目標的100%(在目標/最大列中報告)。2022年的實際風險遞延工資金額報告在 非股權激勵計劃薪酬欄目表67--薪酬彙總表.
財政年度結束時的傑出股票獎勵
截至2022年12月31日，沒有任何近地天體擁有未行使的期權或未授予的RSU。
期權行權和既得股票
在2022年期間，沒有一個近地天體行使了期權，也沒有一個擁有RSU。
養老金福利
此處沒有顯示養卹金福利表，因為養卹金計劃終止於2015年完成。有關其他信息，請參閲高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考慮因素.
非限定延期補償
近地天體的非限制性遞延補償包括戰略資源規劃福利，對於那些有資格參加過渡計劃的近地天體(或那些可能將Roth繳款推遲到其Thrift/401(K)計劃賬户的近地天體)，則包括戰略資源規劃II的利益。SERP和SERP II是無資金、無限制的固定繳款計劃，旨在為參與者提供他們根據Thrift/401(K)計劃和過渡計劃(對於符合條件的近地天體)應享有的全額福利，如果這些計劃不受《國內收入法》規定的某些金額限制的話。
SERP福利等於僱主在該年度內對Thrift/401(K)計劃的匹配和對每個NEO的2.5%的繳費，這是根據參與者在沒有適用這些限制的情況下的合格補償減去該年度對Thrift/401(K)計劃的匹配繳費和2.5%的繳費，但不考慮超過NEO基本工資的兩倍的工資。我們認為SERP福利是一項適當的福利，因為提供這種福利有助於我們保持與我們比較集團中的公司的競爭力。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 261 |
為了有資格享受SERP福利，近地天體必須有資格在一年的部分時間內根據Thrift/401(K)計劃獲得匹配供款和2.5%的供款，如腳註5至表67--薪酬彙總表。此外，為了有資格獲得可歸因於僱主配對供款的SERP福利部分，近地僱員必須在税前或税後基礎上按節儉/401(K)計劃條款允許的最高金額供款。
SERP II福利規定，近地天體參加過渡計劃的每一年的應計數額等於在沒有適用《國內收入法》限制的情況下，僱主對該年度過渡計劃的繳費數額減去對過渡計劃的實際繳費數額，但不考慮超過近地天體基本工資兩倍的工資。SERP II還為參與者提供了向Thrift/401(K)計劃繳納Roth繳費的靈活性，並仍可如上所述獲得僱主的等額繳費。
參與者的SERP和SERP II福利賬户的收益或虧損將根據每個參與者在SERP和SERP II下可用虛擬投資基金中此類名義金額的投資方向記入賬户，這些虛擬投資基金與Thrift/401(K)計劃下提供的投資選擇相同。企業資源規劃和企業資源規劃二的福利一般在離職日曆年結束後90天一次性發放。根據《國税法》第409a條，關鍵僱員因離職而延遲六個月開始分配。如果近地天體死亡，既得的SERP福利將在死亡後90天內以一次性付款的形式支付，SERP II福利將在近地天體死亡的次年3月31日之前支付。
下表顯示了每個近地天體在系統資源規劃和系統資源規劃二項福利下的繳款、收益、提款和分配以及累計結餘。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 262 |
表69--企業資源規劃和企業資源規劃二的好處
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| 被任命為首席執行官 | | 執行人員 貢獻於 2022(1) | | 房地美 應計項目： 2022(2) | | 集料 年收益 2022(3) | | 集料
提款/分配 | | 餘額為 2022年12月31日(4) |
| 邁克爾·J·德維託 | | | | | | | | | | |
| SERP的優勢 | | $— | | $19,306 | | $130 | | $— | | $19,436 |
| 邁克爾·T·哈欽斯 | | | | | | | | | | |
| SERP的優勢 | | — | | 76,075 | | (131,645) | | — | | 684,638 |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | | | | | | | | | |
| SERP的優勢 | | — | | 76,075 | | (12,700) | | — | | 114,874 |
| 阿尼爾·D·印度加 | | | | | | | | | | |
| SERP的優勢 | | — | | 76,075 | | (126,834) | | 0 | | 569,664 |
| Jerry·韋斯 | | | | | | | | | | |
| SERP的優勢 | | — | | 76,075 | | (333,071) | | 0 | | 1,838,070 |
| SERP II的優勢 | | — | | — | | (109,728) | | 0 | | 423,286 |
| 唐娜·M·科利 | | | | | | | | | | |
| SERP的優勢 | | — | | 46,777 | | (279,743) | | 0 | | 1,101,751 |
| SERP II的優勢 | | — | | — | | 2,660 | | 0 | | 174,039 |
(1)SERP和SERP II不允許員工繳費。
(2)報告的數額反映了2022年戰略資源規劃下的應計項目，包括2023年將分配給近地天體賬户的2.5%的應計會費。這些金額也在#年的“所有其他薪酬”一欄中報告。表67--薪酬彙總表.
(3)所報告的數額是在戰略資源規劃和戰略資源規劃二期福利下計入每個近地天體的利息和其他收入總額。
(4)所報告的數額反映了每個近地天體在系統資源規劃和系統資源規劃二項福利下的累計結餘，幷包括上文腳註2中所述的2022年計劃應計項目。所有近地天體都完全存入他們的戰略資源規劃，對魏斯先生和科利女士來説，他們的戰略資源規劃二期福利賬户餘額也全部歸其所有。
在《2021年薪酬摘要表》的“所有其他報酬”一欄中報告了以下2021年企業資源規劃福利應計數額，作為對2021年期間計提的每個近地天體的補償：哈欽斯先生：77 350美元、辛迪加先生：77 350美元、韋斯先生：77 350美元、科利女士：77 350美元、勞恩先生：49 427美元。請參閲我們於2022年2月10日提交的Form 10-K年度報告。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 263 |
在僱傭終止時可能獲得的付款
EMCP處理各種解僱事件時的基本工資和遞延工資。基本工資在新僱員終止僱用時終止，不論終止原因為何。我們一般不需要在付款日僱用NEO來收取在終止僱傭時尚未支付的遞延薪金(包括相關利息)。下表描述了各種解僱事件對未付遞延薪資的影響。EMCP中未另有規定的任何級別的解僱福利的實際支付須經聯邦住房金融局的審查和批准。
n 沒收事件-所有已賺取但未支付的固定和風險遞延工資(包括相關利息)在發生沒收事件時將被沒收，如上所述高管薪酬-CD&A-與近地天體僱用有關的書面協議--重新捕獲和沒收協議.
n 死亡- 所有已賺取但未支付的固定和風險遞延工資(包括相關利息)應在行政上儘快全額支付，但不得遲於死亡日期後90個歷日支付。任何已賺取但未支付的風險遞延工資，如果截至死亡之日尚未確定扣減，則不應根據公司和個人的業績進行扣減。
n 長期殘疾- 所有已賺取但未支付的固定和風險遞延工資(包括相關利息)將按照批准的支付時間表全額支付。任何已賺取但未支付的風險遞延工資，如果在終止日期尚未確定降幅，則不應根據公司和個人的業績進行扣減。
n 任何其他原因(包括但不限於自願終止、退休和因除沒收事件以外的任何原因非自願終止)-所有已賺取但未支付的遞延薪金(包括相關利息)均按照核準的付款時間表支付，已賺取但未支付的風險遞延薪金仍須遵守業績評估和扣減程序。除退休外，已賺取但未支付的固定遞延薪資額，如在賺取固定遞延薪資額的日曆年後第二個日曆年的1月31日之前終止，則每滿一個月或不足一個月扣減2%。如果近地工作人員在年滿或超過62歲後被視為自願終止僱用，而不考慮服務年限，或達到或超過55歲並有10年或更長的服務年限，則不適用此種扣減。
下表説明瞭截至2022年12月31日，如果該幹事在各種情況下終止僱用，應向每個近地天體支付的補償和福利。
下表不涉及控制權的變化，因為我們沒有義務就控制權的變化向我們的近地天體提供任何額外的補償。該表也不涉及因原因終止時的潛在付款，原因終止是由於重新捕獲和沒收協議中描述的事件或行為的發生而導致的終止。所有已賺取但未支付的遞延工資在發生此類終止時將被沒收。但是，補償金額(如果有的話)由董事會決定，只有在發生原因終止後才能進行。看見高管薪酬-CD&A-與近地天體僱用有關的書面協議--重新捕獲和沒收協議.
下表不包括戰略資源規劃和第二階段戰略資源規劃的既有餘額。所有近地天體都在其賬户餘額中全額歸屬。表中顯示的金額也不包括通常在解僱事件中對所有員工可用的某些項目。
下表也不包括股票期權或RSU，因為截至2022年12月31日，近地天體沒有未償還的股票期權或RSU。
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表70--截至2022年12月31日如果NEO終止僱傭的補償和福利
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被任命為首席執行官(1) | | 死亡 | | 殘疾 | | 退休(2) | | 所有其他不是 出於某種原因 終止合同(3) |
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| 邁克爾·T·哈欽斯 | | | | | | | | |
| 遞延工資： | | | | | | | | |
| 固定 | | $1,920,000 | | | $1,920,000 | | | $1,920,000 | | | |
處於風險中的託管記分卡(4) | | 540,000 | | | 540,000 | | | 523,800 | | | |
面臨風險-企業記分卡/個人(5) | | 540,000 | | | 540,000 | | | 526,500 | | | |
遞延工資的利息(6) | | 3,650 | | | 6,906 | | | 6,819 | | | |
| 總計 | | $3,003,650 | | | $3,006,906 | | | $2,977,119 | | | |
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| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | | | | | | | |
| 遞延工資： | | | | | | | | |
| 固定 | | $1,500,000 | | | $1,500,000 | | | | | $1,110,000 | |
處於風險中的託管記分卡(4)(7) | | 450,000 | | | 450,000 | | | | | 436,500 | |
面臨風險-企業記分卡/個人(5)(7) | | 450,000 | | | 450,000 | | | | | 450,000 | |
遞延工資的利息(6) | | 2,920 | | | 6,440 | | | | | 5,627 | |
| 總計 | | $2,402,920 | | | $2,406,440 | | | | | $2,002,127 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 阿尼爾·D·印度加 | | | | | | | | |
| 遞延工資： | | | | | | | | |
| 固定 | | $1,220,000 | | | $1,220,000 | | | | | $902,800 | |
處於風險中的託管記分卡(4) | | 390,000 | | | 390,000 | | | | | 378,300 | |
面臨風險-企業記分卡/個人(5) | | 390,000 | | | 390,000 | | | | | 380,250 | |
遞延工資的利息(6) | | 2,433 | | | 4,663 | | | | | 3,981 | |
| 總計 | | $2,002,433 | | | $2,004,663 | | | | | $1,665,331 | |
| | | | | | | | |
| Jerry·韋斯 | | | | | | | | |
| 遞延工資： | | | | | | | | |
| 固定 | | $975,000 | | | $975,000 | | | $975,000 | | | |
處於風險中的託管記分卡(4) | | 337,500 | | | 337,500 | | | $327,375 | | | |
面臨風險-企業記分卡/個人(5) | | 337,500 | | | 337,500 | | | $329,063 | | | |
遞延工資的利息(6) | | 2,008 | | | 3,877 | | | $3,823 | | | |
| 總計 | | $1,652,008 | | | $1,653,877 | | | $1,635,261 | | | |
| | | | | | | | |
唐娜·M·科利(8) | | | | | | | | |
| 遞延工資： | | | | | | | | |
| 固定 | | | | | | | | $947,283 | |
處於風險中的託管記分卡(4) | | | | | | | | 393,799 | |
面臨風險-企業記分卡/個人(5) | | | | | | | | 345,082 | |
遞延工資的利息(6) | | | | | | | | 3,530 | |
| 總計 | | $— | | | $— | | | $— | | | $1,689,694 | |
(1)DeVito先生被排除在這一表之外，因為他沒有資格獲得與終止僱用有關的任何額外賠償。
(2)Hutchins和Weiss是EMCP下僅有的有資格退休的近地天體。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 265 |
(3)所有其他非因由終止是指(1)非自願終止退休；或(2)非自願終止。沒有顯示哈欽斯和韋斯的金額，因為他們有退休資格。根據EMCP中的提前終止條款，所有其他近地天體的遞延工資：固定金額已減少26%，以反映2022年12月31日的終止事件。
(4)報告的遞延工資：風險託管記分卡的金額反映了聯邦住房金融局根據2022年託管記分卡的業績確定的供資水平。在死亡或殘疾的情況下，如果在終止之日仍未確定供資數額，則放棄確定供資數額的程序。
(5)在退休和所有其他非原因終止列中報告的遞延工資：處於風險中的公司記分卡/個人的金額反映了CHC委員會和FHFA批准的2022年績效評估。對於死亡或殘疾，撥備與報告的遞延工資：風險託管計分卡金額相同。
(6)遞延工資的利息是根據EMCP的條款應計和支付的。死亡一欄的利息金額假設支付發生在死亡日期後的第90天，也就是假設為2022年12月31日。殘疾及所有其他非因故解僱的有風險遞延薪金的利息計算如下：Lown先生，對於在2020年1月1日或之後受聘的執行幹事，根據EMCP的兩年延期期間為兩年；對於所有其他近地天體，根據2022年6月發佈的FHFA指令(參見目標TDC部分的要素)，2022年賺取的有風險延期薪金的一半為期一年，其餘一半以兩年延期期間為基準。
(7)報告的風險遞延工資金額反映了Lown先生在2022年的收入，不包括Lown先生在2021年賺取的風險遞延工資，根據EMCP，我們將在2023年向他支付。
(8)2022年5月26日，科利女士辭去了房地美單一家族業務負責人的職務，直到2022年11月25日結束的過渡期結束時，她一直擔任執行副總裁兼特別顧問。表中的信息反映了她的實際報酬。
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| 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | |
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
安全所有權
我們唯一有投票權的股票是我們的普通股。FHFA在被任命為管家後，立即繼承了我們普通股持有人的投票權。下表顯示了截至2023年2月21日我們普通股的實益所有權，包括我們的董事、我們的近地天體、我們的所有董事和高管作為一個羣體，以及持有我們普通股超過5%的人。實益所有權的確定，按照美國證券交易委員會計算一人實益擁有的普通股股數和該人的持股比例的規則確定。截至2023年2月21日，董事和NEO以及我們所有董事和高管作為一個整體，持有的普通股不到我們已發行普通股的1%。當我們進入托管時，我們不再向高管和董事支付基於股票的薪酬。此外，購買協議禁止我們在沒有財政部事先書面同意的情況下發行任何股權證券，包括作為對董事和高管的補償，而且自我們進入托管以來，除向財政部發行的優先股外，沒有發行任何股權證券。此外，公司政策禁止董事和高管參與涉及我們的股權證券的交易，但出售政策實施前擁有的公司證券除外。看見高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考慮因素 - 股權、套期保值和質押政策以獲取更多信息。 除非另有説明，以下提供的信息是基於表中指定的個人或實體向我們提供的信息。
董事及行政人員的股權
表71--董事和行政人員的股票所有權
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| 董事及獲提名的行政人員 | 職位 | | 普通股 實益擁有 不包括 股票期權(1) | | 股票期權
可操練
在60天內
Feb. 21, 2023 | | 實益擁有的普通股總額 |
| 馬克·H·布魯姆 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 凱瑟琳·L·凱西 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 凱文·G·查弗斯 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 蘭斯·F·德拉蒙德 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 阿利姆·吉拉尼 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 馬克·B·格里爾 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 盧克·S·海登 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 克里斯托弗·E·赫伯特 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 格蕾絲·A·赫布舍爾 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| Sara·馬修 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 艾倫·P·梅里爾 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 阿爾貝託·G·穆薩利姆 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 邁克爾·J·德維託 | 首席執行官兼董事 | | — | | | — | | | — | |
| 邁克爾·T·哈欽斯 | 總裁 | | — | | | — | | | — | |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | 執行副總裁兼首席財務官 | | — | | | — | | | — | |
| 阿尼爾·D·印度加 | 執行副總裁-CRO | | — | | | — | | | — | |
| Jerry·韋斯 | 執行副總裁-首席行政官 | | — | | | — | | | — | |
| 唐娜·M·科利 | 前執行副總裁-單一家族企業和高級顧問 | | 5,998 | | | — | | | 5,998 | |
所有董事和高級管理人員作為一個整體(23人) | | 6,902 | | | — | | | 6,902(2) |
(1)包括截至2023年2月21日實益擁有的股票。
(2)代表公司進入托管之前實益擁有的股票的股份。
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| 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | |
持股量超過5%的股東的持股比例
表72--持股量超過5%的股東
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5%持有者(1) | 實益擁有的普通股 | 班級百分比 |
美國財政部 賓夕法尼亞大道1500號，西北 華盛頓特區，20220 | 變量(2) | 79.9% |
(1)潘興廣場資本管理公司、PS Management GP，LLC和William A.Ackman(“潘興”)已就附表13D提交了某些報告，最近一份報告於2014年3月31日提交。在該報告中，潘興報告實益所有權百分比計算為9.78%，僅基於我們於2014年2月27日提交的Form 10-K年報中報告的已發行普通股650,039,533股，不包括根據認股權證可向財政部發行的股份。附表13D表明，潘興還擁有約8,434,958股名義普通股的額外經濟敞口，使提交申請之日的總經濟敞口達到72,010,523股普通股(約佔已發行普通股的11.08%)。在那份文件中，潘興表示，由於它認為我們的普通股不是有投票權的證券，它已決定不再就附表13D提交未來的報告。我們不知道潘興目前對我們普通股的實益所有權。
(2)2008年9月，我們發行了財政部認股權證，以每股千分之一美分(0.00001美元)的價格購買我們普通股的股份，相當於我們在行使認股權證時在完全稀釋基礎上已發行普通股總數的79.9%。認股權證可在2028年9月7日之前的任何時間全部或部分行使。截至本文件提交之日，財政部尚未行使認股權證。以上信息假設財政部實益地不擁有我們普通股的其他股份。
根據股權補償計劃獲授權發行的證券
截至2022年12月31日，根據我們現有的股權補償計劃，在行使期權、認股權證和權利時，我們沒有普通股可供發行。在託管之前，股東批准了員工股票購買計劃、2004年股票補償計劃和1995年股票補償計劃(統稱為“員工計劃”)和1995年董事股票補償計劃(“董事計劃”)。根據員工計劃和董事會計劃，根據各自的條款，發行普通股的授權已到期。因此，我們不提供股權補償表。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 268 |
某些關係和相關交易
管理關聯人交易的政策
董事會通過了一項關於批准關聯人交易的書面政策。該政策規定了審查和批准或批准涉及相關人員的交易的程序。根據該政策，“相關人士”指現在或自上一個完整財政年度開始以來，是或曾經是董事、董事被提名人、高管或上述任何人士的直系親屬的任何人士。
根據董事會授權，提名和治理委員會，或其主席或在某些情況下的其他指定成員，每個人都是授權的審批人，負責實施關聯人交易政策。關聯人交易政策涵蓋的交易包括任何交易、安排或關係或一系列類似的交易、安排或關係，其中：
n涉及的總金額超過或預計將超過12萬美元；
n我們曾經或預期會成為參與者；以及
n任何相關人士曾經或將會有直接或間接的重大利益。
關連人士交易政策包括一份經董事會確認為不會對關連人士造成實際利益衝突或出現衝突或利益的重大潛在交易類別的清單，因此該等交易不被視為須予審查的潛在關連人士交易。
我們的法律部(或我們的合規部門在某些有限的情況下)評估任何涉及關聯人的擬議交易是否包括在關聯人交易政策範圍內。如果是，則由相應的授權審批人對交易進行審查。
在決定是否批准或批准關聯人交易政策涵蓋的關聯人交易時，授權審批人審查和考慮所有相關信息，這些信息可能包括：
n關聯人在該交易中的利益性質；
n交易的大約總美元價值和關聯人在該交易中的權益程度；
n交易是否在或將在正常業務過程中進行；
n交易是否擬以或曾經以不低於與無關第三方達成的條款對我們有利的條款訂立；以及
n這筆交易的目的和對我們的潛在好處。
與5%股東的交易
在進入托管期間，我們向財政部發出了認股權證，在完全稀釋的基礎上購買相當於我們已發行普通股總數79.9%的普通股。自2022年初以來，我們和財政部之間進行了許多交易，如中所述MD&A-綜合業務結果, MD&A-流動資金和資本資源, MD&A-託管及相關事宜, MD&A-監管和監督, 注2, 注8，以及注11.
我們是財政部在HAMP下某些止贖避免活動的合規代理。除其他職責外，作為計劃合規性代理，我們進行檢查並審查服務機構對計劃已公佈要求的合規性。
聯邦住房金融局作為監管機構批准了購買協議，並批准了我們作為MHA計劃合規代理人的角色，以及在住房金融局倡議下與財政部、聯邦住房金融局和房利美簽訂的諒解備忘錄。FHFA還指示我們在HAMP下實施5,000美元的本金減少激勵，財政部將用我們的HAMP修改後的某些貸款向借款人支付激勵。上述各節所述的其餘交易不需要根據我們與相關人士交易的任何政策和程序進行審查和批准。
與與行政人員有關的機構的交易
羅恩先生的哥哥傑弗裏·羅恩是櫻桃山抵押貸款投資公司(“櫻桃山”)的首席執行官和總裁，也是櫻桃山的子公司奧羅拉金融集團有限公司(“奧羅拉”)的總裁和董事。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 269 |
Aurora是一家單一家庭服務機構，截至2022年12月31日，為大約33,951筆貸款提供服務，UPB為78億美元。這些交易是在正常過程中進行的，並保持一定的距離。
託管協議
財政部、FHFA和美聯儲在託管期間採取了許多行動來支持我們，包括簽訂本10-K表格中描述的購買協議。看見MD&A-託管及相關事宜和注2.
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 270 |
首席會計費及服務
費用説明
普華永道會計師事務所自2002年以來一直擔任我們的獨立公共會計師。以下是普華永道在2022年至2021年期間向我們收取的費用的描述。
核數師費用(1)
表73--審計師費用
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| (單位：千) | | 2022 | | 2021 |
審計費(2) | | $20,649 | | | $22,744 | |
審計相關費用(3) | | 6,381 | | | 7,530 | |
税費(4) | | 1,844 | | | 2,432 | |
所有其他費用(5) | | 55 | | | 10 | |
| 總計 | | $28,929 | | | $32,716 | |
(1)這些費用是開具賬單的金額(包括指定年度內的可報銷費用)。
(2)審計費用包括與季度審查我們的中期財務信息和審計我們的年度綜合財務報表有關的費用。
(3)與審計相關的費用包括：(1)履行某些商定程序的費用，這些程序涉及遵守《採購協議》契約的各個方面；(2)與債務發行有關的認證服務；(3)對《抵押貸款銀行家統一單一認證計劃》規定的最低服務標準的合規性評估；(4)與會計政策諮詢有關的費用；(5)根據與公司的聘書，執行與我們的風險轉移和結構性交易有關的某些商定程序的費用，包括向與此類交易相關的未合併信託開具賬單並由其支付的費用；(6)與某些有線系統和ESG報告認證有關的費用。
(4)與非審計有關的税費，以及研究和開發税收抵免產生的税務合規和諮詢服務，以及與税務籌劃和報告事項有關的諮詢和建議。
(5)所有其他費用包括：(1)訂閲一套基於網絡的人力資源基準數據；(2)訂閲會計研究和披露軟件。
批准獨立核數師的服務和費用
根據其章程，審計委員會負責以下事項：
n任命我們的獨立會計師事務所(需經FHFA批准)；
n批准適用法律允許由獨立會計師事務所進行的所有審計和非審計服務(如有必要，須經FHFA批准)；
n批准我國獨立會計師事務所關於年度審計的擬議綜合審計範圍和方法；以及
n監督我們獨立會計師事務所的業績和與其的關係。
2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》和相關的《美國證券交易委員會》規則要求，由獨立審計師向受交易所法報告要求約束的公司提供的所有服務，都必須事先獲得其審計委員會或委員會授權成員的批准，但某些例外情況除外。審計委員會章程要求審計委員會預先批准由我們的獨立審計師執行的任何審計服務以及適用法律允許的任何非審計服務(或指定一名或多名審計委員會成員預先批准此類服務並向審計委員會報告此類預先批准)。
審計委員會在提供審計服務之前核準的審計師聘用範圍內的審計服務被認為是預先核準的，不需要單獨預先核準。不在審計委員會批准的聘用範圍內的審計服務，以及允許的非審計服務，必須由審計委員會單獨預先批准。
當審計委員會預先批准一項服務時，它為這種服務設定了一個美元限額。管理層在產生超過美元限額的費用之前，應事先獲得審計委員會或審計委員會主席的批准(當審計委員會主席被授予這種權力時)。如果審計委員會主席批准加薪，主席將在審計委員會的下一次預定會議上報告批准情況。審計委員會已授權主席處理預先核準某些額外審計和非審計服務的請求，這些服務將由
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 271 |
公司的獨立審計師，每季度的費用總額最高可達250,000美元，並向審計委員會下一次預定會議報告任何此類批准決定。預批程序由我們的高級財務管理人員管理，他們全年向審計委員會報告。審計委員會預先批准了我們的獨立會計師事務所在2022年和2021年提供的所有審計、審計相關、税務和其他服務。
審計委員會每年任命獨立的公共會計師事務所。關於適用的合夥人輪換要求，審計委員會及其主席參與了獨立註冊會計師事務所新的牽頭合夥人和合並/審查合夥人的遴選工作。在評估獨立會計師事務所的業績時，審計委員會考慮了一些因素，包括：
n根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》和PCAOB規則的要求，該事務所在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊會計師事務所的地位；
n其獨立性和保持其獨立性的程序；
n其解決重大會計和審計問題的方法；
n在處理公司業務的複雜性方面的能力和專門知識，包括主要審計夥伴和項目小組主要成員的能力和專門知識；
n歷史和近期業績，包括獨立會計師事務所與審計委員會溝通的程度和質量，以及對獨立會計師事務所整體業績的管理調查結果；
n與審計質量和業績有關的數據，包括PCAOB最近對該公司的檢查報告；以及
n其費用的適當性，無論是在絕對基礎上，還是與同行相比。
審計委員會認定，普華永道在最近一財年提供的非審計服務符合保持普華永道的獨立性。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 272 |
展品和財務報表附表
(A)作為本報告一部分提交的文件：
(1)合併財務報表
要求在本表格10-K中提交的合併財務報表包括在財務報表和補充數據.
(2)財務報表附表
None.
(3)展品
一個展品索引已作為本表格10-K的一部分提交，從第282頁開始。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 273 |
詞彙表
本詞彙表包括在整個報告中使用的縮略語和定義的術語。
n ACIS-機構信用保險結構-我們購買保險單，為某些特定的信用事件提供信用保護，這些事件通常分配給STACR交易的非發行名義信用風險頭寸。我們還參與其他ACIS交易，為未包括在為STACR交易創建的參考池中的貸款提供特定信用事件的信用保護，或在貸款進入投資組合時提供前端信用風險轉移。根據這些保單，我們每月支付的保費是根據參照池的未償還餘額確定的。當特定的信用事件發生時，我們通常從保險單獲得賠償，最高可達基於實際損失的總限額。
n 行政管理-美國政府的行政部門。
n 代理證券-一般是指由政府支持企業或政府機構發行或擔保的抵押貸款相關證券。
n Alt-A貸款-儘管沒有普遍接受的Alt-A定義，但許多抵押貸款市場參與者已將單户貸款歸類為Alt-A，如果這些貸款的信用特徵介於其優質和次級類別之間，如果這些貸款的承銷收入或資產文件要求低於或低於完整文件貸款，或兩者兼而有之。我們將我們的單一家庭抵押貸款組合中的貸款歸類為Alt-A，如果向我們交付貸款的貸款人將貸款歸類為Alt-A，或者如果貸款降低了文件要求以及某些信用特徵和收購時預期業績特徵的組合，則與我們投資組合中的完整文件貸款相比，這表明貸款應歸類為Alt-A。如果我們購買了再融資貸款，並且原始貸款之前已被標識為Alt-A，則此類再融資貸款可能不再被歸類為Alt-A貸款，因為服務機構不會將該再融資貸款標識為Alt-A貸款。我們將我們對非機構抵押貸款相關證券的投資歸類為Alt-A，如果這些證券是根據我們在進行這些交易時提供給我們的信息確定的。
n 阿美族--地區收入中位數。
n AOCI-累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額。
n 手臂-可調利率抵押貸款-利率在貸款期限內根據基準指數的變化定期調整的抵押貸款。
n ASU-會計準則更新。
n ATA-調整後的總資產。
n 後端覆蓋類型-適用於在我們購買貸款或擔保證券後發生信用風險轉移的交易。
n Bps-基點-1%的百分之一。這個術語通常用來引用債務工具的收益率或利率的變動。
n 資本儲備額- 看見淨值清掃股利、淨值金額、資本公積金金額和資本公積結束日期 以獲取更多信息。
n 資本公積金截止日期- 看見淨值清掃股利、淨值金額、資本公積金金額和資本公積結束日期 以獲取更多信息。
n CARE法案-冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案-2020年3月27日簽署成為法律的一項經濟刺激法案，旨在減輕美國新冠肺炎大流行的負面經濟影響。
n CCF-託管資本框架--FHFA提供詳細公式的經濟資本制度，用於評估和管理我們的金融風險，並在託管期間作出經濟商業決策。
n CCO-首席合規官。
n CD&A--薪酬討論與分析。
n CECL-根據ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具-信貸損失的計量；ASU 2019-04，金融工具的編撰改進-信貸損失(主題326)；ASU 2019-05，金融工具-信貸損失(主題326)；ASU 2019-05，金融工具的信貸損失(主題326)：金融工具的信貸損失的計量；以及ASU 2019-11，金融工具的編撰改進-信貸損失(主題326)。
n 首席執行官-行政總裁。
n CET1-普通股一級。
n 首席財務官-首席財務官。
n CFPB--消費者金融保護局。
n 沖銷-表示在下列情況下從我們的合併資產負債表中移除的金融資產的金額
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 274 |
被視為無法收回，無論信貸損失的影響何時被記錄在我們的綜合全面收益表上。對於抵押貸款，一般情況下，撇賬金額是記錄的投資超過貸款抵押品的公允價值。
n 憲章-經修訂的《聯邦住房貸款抵押公司法》，載於《美國法典》第12編第1451節及其後。
n CHC委員會-董事會薪酬和人力資本委員會。
n CMBS-商業抵押貸款支持證券-由商業地產(通常包括多户出租物業)貸款支持的證券，而不是一到四個家庭的住宅房地產。
n CMC-資本管理局。
n 綜合收益-由淨收益加上其他綜合收益(虧損)組成。
n 符合條件的貸款/符合條件的貸款限額-傳統的單户貸款，其原始本金餘額等於或低於適用的法定符合貸款限額，這是法律允許我們購買或證券化的單户貸款原始本金餘額的美元金額上限。符合條件的貸款限額每年根據聯邦住房金融局房價指數的變化確定。
n 保管員-聯邦住房金融局，以房地美保守人的身份行事。
n 託管記分卡-FHFA概述房地美、房利美及其合資企業共同證券化解決方案有限責任公司的具體託管優先事項的機制SM.
n 凸性-一種衡量金融工具的存續期隨着利率變化而變化的指標。
n 公司治理規則-FHFA關於董事會責任、公司實踐和公司治理事項的規則。
n 信用提升-一種金融安排，旨在通過在發生特定損失時部分或全部補償抵押貸款或證券(例如房地美)的投資者來降低信貸風險。信用增強的例子包括保險、CRT交易、過度抵押、賠償協議和政府擔保。
n 貸記費-向賣家收取高於基本合同擔保費的費用，以補償我們在某些貸款產品中的較高風險水平。
n 信用風險轉移(CRT)交易-我們積極轉移我們擁有或擔保的抵押貸款的信用風險敞口的安排。
n 信用評分-信用評分數據基於FICO評分，這是由Fair，Isaac和Co.開發的信用評分系統。FICO評分是目前最常用的信用評分。FICO分數的範圍大約在300到850分之間，值越高，表明信用違約的可能性越低。
l 原始信用評分-借款人在貸款發放或我們購買時的信用評分。
l 當前信用評分-借款人截至最近一個季度第一個月的信用評分。
n CRO-首席風險官。
n CSS-共同證券化解決方案有限責任公司。
n CSP--共同證券化平臺。
n 當前LTV比率或CLTV-目前的LTV比率為管理層估計，按月更新。目前的市場價值是通過根據同一地理區域內住房的市場價值自那時以來的變化調整財產起源時的價值來估計的。獨棟房產的市值變化來自我們的內部指數，該指數衡量使用房地美和房利美獨户貸款收購相同房產的重複銷售和再融資活動的價格變化。對當前LTV比率的估計不包括第三方的任何二級融資。
n 2017年12月信函協議-我們通過保管人代表我們於2017年12月21日與財政部達成協議，修改2012年9月27日修訂和重新發布的可變清算優先股(每股面值1.00美元)的創設、指定、權力、優先權、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書。
n 代替喪失抵押品贖回權的契約-取消抵押品贖回權的一種替代辦法，借款人自願將財產所有權轉讓給貸款人，貸款人接受這種所有權(有時還包括借款人的額外付款)，以完全清償抵押貸款債務。
n 天意--多樣性、公平性、包容性。
n 青少年犯罪-未能及時支付貸款本金和/或利息。對於單户貸款，我們通常根據嚴重拖欠的貸款數量報告違約率信息。我們報告在忍耐期內拖欠的單户家庭貸款，只要根據貸款的原始合同條款逾期付款，而不考慮忍耐計劃。對於多户貸款，我們根據逾期兩個月或以上或處於喪失抵押品贖回權過程中的貸款的UPB報告拖欠率信息。只要借款人根據修改後的貸款或寬限協議的條款履行義務，已修改或接受寬免的貸款就不會被視為拖欠。除另有説明外，本表格10-K所載的多户拖欠率是指考慮風險轉移前的總拖欠率。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 275 |
n 導數-一種金融工具，其價值取決於標的的特徵和價值，如金融資產或指數。其背後的例子包括證券或大宗商品價格、利率或貨幣利率以及其他金融指數。
n 董事-董事或代理董事。
n 《多德-弗蘭克法案》-多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法。
n 美元滾動交易記錄-我們達成出售和隨後回購(或購買並隨後轉售)機構證券的協議的交易。
n DSCR-償債覆蓋率--多户貸款未來信貸表現的指標。DSCR估計，在從收入中扣除非抵押費用後，多户借款人使用擔保財產的現金流償還抵押貸款義務的能力。DSCR越高，多户借款人就越有可能繼續償還貸款義務。
n DTI-債務與收入之比。
n 持續時間-衡量金融工具對利率變化的價格敏感度的指標。
n 持續時間間隔-我們的主要利率風險衡量標準之一。存續期差距是衡量我們的利率敏感型資產和負債的估計存續期之間的差額。我們以月為單位列報金融工具的存續期差距。持續期差距為零意味着利率敏感型資產的價值因利率的瞬時變化而發生變化，預計將伴隨着利率敏感型負債的同等和抵銷的價值變化，從而保持經濟價值不變。
n EMCP-高管管理薪酬計劃。
n 企業-房地美和房利美。
n ERC-企業風險委員會。
n ERCF-企業監管資本框架-FHFA於2020年通過的最終規則，為房地美和房利美建立了新的監管資本框架。
n ERM--企業風險管理。
n ERP-企業風險政策-企業資源規劃闡述了企業風險框架的核心組成部分，該框架定義了我們如何識別、評估、管理、控制和報告風險。
n ESG-環境、社會和治理。
n 執行副總裁-常務副總裁。
n 《交易所法案》-1934年《證券交易法》，經修訂。
n 聯邦抵押協會-聯邦全國抵押貸款協會。
n FASB-財務會計準則委員會。
n 美聯儲--美聯儲理事會。
n 聯邦應急管理局-聯邦緊急事務管理署。
n FHA-聯邦住房管理局。
n FHFA-聯邦住房金融局--美國政府的一個獨立機構，負責監管房地美、房利美和聯邦住房貸款機構。
n FHLB-聯邦住房貸款銀行。
n 55天期MBS-對於不符合TBA資格的固定利率抵押貸款，提供單級直通擔保，延遲55天付款。房地美於2019年6月3日及之後開始發行55天期MBS。
n FINRA--金融業監管局。
n 固定利率貸款-指以特定利率發放的貸款，該利率在貸款期限內保持不變。為了在本報告中介紹，我們將一些修改後的貸款歸類為固定利率貸款，儘管修改後的貸款有利率調整條款。在這些情況下，雖然修改後的貸款條款規定利率將來可以調整，但這種未來利率是在修改時確定的，而不是在以後的日期確定的。
n 止贖替代方案-當居家保留行動不成功或不可能時，追求的鍛鍊選項。喪失抵押品贖回權的選擇要麼是賣空，要麼是代替止贖的契約。
n 止贖或止贖銷售-指我們完成了適用州的止贖法律規定的交易，在該交易中，拖欠借款人對抵押財產的所有權權益被終止，財產的所有權轉移給我們或第三方。作為貸款持有人，當我們以這種方式獲得房產時，我們通過消除部分或全部抵押債務來支付。
n 房地美抵押貸款相關證券-我們發行和擔保的由抵押貸款支持的證券。
n 前端覆蓋類型-適用於在我們購買或擔保貸款之前或同時發生信用風險轉移的交易。
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n FSOC-金融穩定監督委員會。
n 公認會計原則-美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
n 巨型MBS-Freddie Mac發行的新發行的55天期MBS(和/或Giant MBS)和/或55天MBS(和/或Giant MBS)的再證券化，以換取作為交換要約的迴應而交付給Freddie Mac的不符合TBA資格的個人電腦和不符合TBA資格的Giant PC。巨型MBS是單類證券，涉及將標的抵押品的所有現金流直接傳遞給實益權益的持有者。
n 巨型PC-重新認證以前發佈的PC或巨型PC。巨型個人電腦是單類證券，涉及將標的抵押品的所有現金流直接傳遞給受益權益的持有者。
n 吉妮·梅-政府全國抵押協會，該協會保證及時支付抵押貸款相關證券的本金和利息，這些證券由聯邦擔保或擔保貸款支持，主要是由聯邦住房管理局擔保或退伍軍人管理局擔保的貸款。
n 綠色優勢貸款-我們根據我們的綠色優勢倡議提供的多户貸款，借款人通過該貸款為安裝減少能源和水資源消耗的綠色技術提供資金。
n GSD/FICC-固定收益結算公司的政府證券部。
n GSE法案-經《改革法案》修正的1992年《聯邦住房企業財務安全和健全法》。
n GSE-政府支持的企業-指由美國政府創建的某些法人實體，包括房地美、房利美和聯邦住房貸款機構。
n 擔保費-我們為向按揭證券投資者支付本金和利息而收取的擔保費用，主要包括每月支付的擔保費(按相關貸款的UPB的百分比支付)和初步預付款，如信貸費用。
n 指導方針-修訂後的公司管治指引。
n HAMP-房屋負擔得起的修改計劃-指的是根據MHA計劃的努力，根據該計劃，美國政府、房地美和房利美承諾提供資金，幫助符合條件的房主避免喪失抵押品贖回權，並通過貸款修改保留他們的房屋。HAMP於2016年12月結束。
n 赫拉-《住房和經濟復甦法案》。
n 氫氟烷烴-州或地方住房金融局。
n 平顯--美國住房和城市發展部。
n 初始利潤率-我們向衍生品清算所或交易對手提交的抵押品，以便與該清算所做生意或與該交易對手進行交易。初始保證金的數額會隨着時間的推移而變化。
n 純利息貸款-一種貸款，允許借款人在開始支付本金之前只支付固定期限的利息(固定利率或可調整利率)。在只收利息期限過後，借款人可以選擇對貸款進行再融資，償還全部本金餘額，或者支付貸款的預定本金和到期利息。
n 2021年1月信函協議-我們通過保管人代表我們於2021年1月14日與財政部達成的協議，以進一步修訂(1)2019年9月30日修訂和重新發布的可變清算優先股高級優先股(每股面值1.00美元)的修訂和重新設定的證書、指定、權力、優先權、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件，以及(2)購買協議。
n K證書-結構化直通證書，主要由房地美最近購買的多家庭貸款支持。
n 法定擔保費-根據FHFA的指示，我們在2012年4月1日或之後交付給我們的所有單户住宅抵押貸款的擔保費提高了10個基點，這是根據由基礎設施投資和就業法案延長的2011年臨時工資税削減延續法案。我們被要求對2032年10月1日之前交付給我們的所有單户住宅抵押貸款收取這10個基點的費用並將其匯入財政部。
n 一級證券化產品-代表持有貸款池的信託的不可分割利益的單一類別傳遞證券。這些產品包括UMBS、55天MBS和個人電腦。
n 倫敦銀行同業拆借利率--倫敦銀行同業拆息。
n LIHTC合作伙伴關係-低收入住房税收抵免合作伙伴關係-這些LIHTC合作伙伴關係直接投資於擁有和運營負擔得起的多户租賃物業的有限合夥企業，這些物業產生聯邦所得税抵免和可扣除的運營虧損。
n 清算優先權-一般是指優先證券持有人在公司清算時有權從可用資產中獲得的金額。我們優先股的初始清算優先權為10億美元。我們的高級優先股的總清算優先權包括初始清算優先權加上根據購買協議由財政部提供資金的金額，以及根據2017年12月信函協議增加的30億美元。此外，根據2019年9月函件協議和2021年1月函件協議，從2019年9月30日至資本儲備結束日期，上一財季期間的淨值增長(如果有)已經或將被添加到每個財季末的優先股清算中。我們可能只在以下時間支付款項以降低優先股的清算優先權
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情況有限。
n 流動性和應急運營組合-我們其他投資組合的子集。包括現金和現金等價物、根據轉售協議購買的某些證券以及某些與抵押貸款無關的證券。
n 有限責任公司-有限責任公司。
n LLRE-有限人壽受監管實體。
n 長期債務-根據債務工具的原始合同到期日，一年後到期的債務。我們的長期債務發行包括中期票據、參考票據證券、STACR債務票據和SCR債務票據。
n LTV比率-貸款與價值比率-貸款的未償還本金金額與用作貸款抵押品的財產價值的比率，以百分比表示。我們只根據我們購買或擔保的貸款金額來報告LTV比率。
n 市場價差-兩種債務證券的收益率之間的差額，或債務證券的收益率與基準收益率之間的差額，如LIBOR或SOFR。我們主要使用我們的模型來衡量市場利差。
n MBS-抵押貸款支持證券。
n MBSD/FICC-固定收益結算公司的按揭證券部。
n MCIP-多家庭信用保險池。
n MD&A-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。
n 抵押資產-指我們在抵押貸款相關投資組合中持有的貸款和抵押貸款相關證券。
n MSA- 大都會統計區。
n 多户貸款-以具有五個或五個以上住宅出租單位的物業或由製造住房社區擔保的貸款。
n 多個家庭的新業務活動-代表貸款購買、發行其他與抵押相關的擔保，以及發行我們以前從未購買過相關貸款的其他證券化產品。
n 淨值金額- 看見淨值清掃股利、淨值金額、資本公積金金額和資本公積結束日期 以獲取更多信息。
n 淨資產-我們的總資產超過我們的總負債的數額，反映在我們按照公認會計原則編制的綜合資產負債表上。
n 淨值清掃股息,淨值金額、資本公積金金額和資本公積金截止日期-從2013年1月1日到資本儲備結束日期的每個季度，優先股的股息要求將是上一財季末我們的淨值金額減去適用的資本儲備金額超過零的金額(如果有的話)。淨值金額這一術語的定義是聯邦住宅貸款抵押公司的總資產(不包括財政部的承諾和任何無資金來源的金額)減去我們的總負債(不包括與股本有關的任何債務)，在每種情況下都反映在我們根據公認會計準則編制的綜合資產負債表上。如果一個季度的股息支付計算不超過零，則該季度不應產生或支付任何股息。2018年的適用資本儲備金額為30億美元，根據2019年9月的信函協議，於2019年第三季度增加至200億美元，後來進一步增加至滿足ERCF規定的資本要求和緩衝所需的調整後總資本金額。倘吾等於任何未來期間直至資本儲備終止日期前不會悉數支付優先股的股息要求，則其後適用的資本儲備金額將為零。資本儲備結束日期是連續第二個財政季度的最後一天，在此期間，房地美擁有並維持的資本等於或超過ERCF下的所有資本要求和緩衝。
n 非權責發生制貸款-我們不會為其積累利息收入的貸款。當我們認為本金和利息的可收回性不能得到合理保證時，我們將貸款置於非應計狀態，這通常發生在貸款逾期三個月付款時，除非貸款得到良好擔保，並且正在基於個人貸款評估進行收回。對於與新冠肺炎疫情相關的主動忍耐計劃中在獲得忍耐之前有效的貸款，我們將在貸款處於忍耐期間繼續積累利息收入，並且當我們相信現有證據表明本金和利息的可收回性得到合理保證時，我們將繼續逾期三個月或更長時間的付款。
n 紐交所--紐約證券交易所。
n 美洲國家組織-期權調整利差-對特定金融工具(例如，證券、貸款或衍生品合約)與基準收益率曲線(例如，LIBOR、SOFR、機構或美國國債)之間的增量收益率利差的估計。這包括考慮工具的現金流因工具中嵌入的任何選項(如提前還款選項)而產生的潛在變化。當給定資產的OAS擴大時，在所有其他市場因素相同的情況下，該資產的公允價值通常會下降。當給定資產的OAS收緊時，情況正好相反。
n Optigo®-房地美的多家庭貸款網絡和貸款產品。
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n 期權ARM貸款-允許各種償還選擇的貸款，包括最低還款、僅限利息、全額攤銷30年期貸款和全額攤銷15年期貸款。期權ARM貸款的最低還款額替代方案允許借款人每月支付的還款額可能低於該期間的應計利息。未支付的利息被加到貸款的本金餘額中，稱為負攤銷。對於我們由期權ARM貸款支持的非機構抵押貸款相關證券，如果證券是根據我們在進行這些交易時提供給我們的信息被識別為期權ARM的，我們將證券歸類為期權ARM。我們沒有將期權ARM證券確定為次級證券或Alt-A證券。
n 原始LTV比-貸款的信用衡量標準，計算方法為貸款的UPB除以發放貸款時物業的評估價值或借款人的購買價格中的較小者。
n 場外交易-場外交易。
n OTCQB-一個由場外交易市場集團運營的市場，為在場外交易的美國公司提供服務，這些公司在美國證券交易委員會或美國銀行或保險監管機構註冊並目前正在進行報告。
n PC機-參與證書-我們作為證券化交易的一部分發行和擔保的單級傳遞證券。通常，我們從賣家那裏購買貸款，將貸款池放入個人電腦信託基金，然後從該信託基金髮行個人電腦。如果我們以現金購買貸款，PC通常被轉讓給貸款的賣方作為貸款的代價，或者被出售給第三方投資者或由我們保留。
l 黃金PC-房地美在2019年6月3日之前為固定利率抵押貸款發行的延遲付款45天的單類別直通證券。房地美不再發行黃金個人電腦。現有的黃金PC有資格兑換成UMBS(對於符合TBA條件的證券)或55天MBS(對於不符合TBA條件的證券)。
l ARM PC-ARM產品延遲75天付款的單級直通證券。
n PCCBA-規定的資本保全緩衝額。
n 養老金計劃-聯邦住房貸款抵押公司僱員養老金計劃。
n PLBA-規定的槓桿緩衝量。
n 一級抵押貸款市場-貸款人通過向借款人放貸來發起貸款的市場。我們不直接借錢給房主，也不參與這個市場。
n 購買協議/高級優先股購買協議-我們通過保守人代表我們於2008年9月7日與財政部達成的關於財政部購買優先股和權證的協議，隨後於2008年9月26日修訂和重述，並於2009年5月6日、2009年12月24日、2012年8月17日、2017年12月21日、2019年9月27日、2021年1月14日和2021年9月14日進一步修訂。
n PVS-投資組合價值敏感性-我們的主要利率風險衡量標準之一。PVS指標是對我們的金融資產和負債價值中因SOFR平行(PVS-L)和非平行(PVS-YC)變化而造成的平均潛在税前損失金額的估計。
n RCSA-風險和控制自我評估。
n 《改革法案》-2008年聯邦住房金融監管改革法案，除其他外，修訂了GSE法案，為房地美、房利美和聯邦住房貸款機構建立了一個單一的監管機構--聯邦住房金融局。
n 房地產投資信託基金--房地產投資信託。
n 救濟再融資貸款 - 交付給我們用於購買或擔保的單一家庭貸款，符合我們的救濟再融資計劃之一的標準，其中包括增強型救濟再融資和其他遺留計劃。
n 大米-房地產抵押投資管道-一種多類別抵押貸款相關證券，將基礎抵押貸款相關資產的現金流(本金和利息)分成兩個或更多個類別，滿足不同投資者的投資標準和投資組合需求。這種結構允許符合TBA條件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
n REO-房地產擁有-我們通過止贖銷售或通過代替止贖的契據獲得的房地產。
n 再履約貸款- 根據貸款的原始合同條款或在喪失抵押品贖回權的過程中，之前逾期三個月或更長時間的單一家庭非證券化貸款，但借款人隨後進行付款或進入付款延期計劃，使貸款返回到逾期不到三個月的時間，或執行修改貸款，即修改後的貸款，逾期不到三個月，不在喪失抵押品贖回權的過程中。
n 聲譽風險-任何被認為不適當、不道德或與我們的使命不符的行動、不作為或協會對房地美品牌和聲譽造成損害的風險。
n RSU-限制性股票單位。
n RWA--風險加權資產。
n 標普(S&P)-標準普爾。
n SCR債務票據-結構性信用風險債務票據-一種債務證券，其中本金餘額取決於由房地美擔保的多家庭貸款參考池的表現。
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n SCR信託票據-結構化信用風險信託票據-由非合併信託發行的債務證券，其中本金餘額與房地美擁有或擔保的多家庭貸款參考池的信用表現掛鈎。我們向信託支付款項，以支持支付票據的到期利息，並因參考池上定義的信用事件而從信託收到付款。
n 美國證券交易委員會-美國證券交易委員會。
n 二級抵押貸款市場-由從事整體貸款(即尚未證券化的貸款)和抵押貸款相關證券形式的貸款買賣的機構組成的市場。我們通過發行有擔保的抵押貸款相關證券，以及購買貸款和抵押貸款相關證券進行投資，從而參與二級抵押貸款市場。
n 銷售商/服務商指南(指南)--單一家庭銷售商/服務商指南包括房地美關於購買、銷售和服務單一家庭抵押貸款的要求。
n 高級優先股-根據購買協議向財政部發行的可變清算優先權高級優先股的股份。
n 2019年9月信函協議-我們通過保管人代表我們於2019年9月27日與財政部達成協議，修改2012年9月27日修訂和重新發布的可變清算優先股(每股面值1.00美元)的創設、指定、權力、優先權、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書。
n 嚴重違紀或SDQ-我們的服務商向我們報告的單一家庭貸款，即三個月或三個月以上的逾期付款或正在喪失抵押品贖回權的過程中。除非另有説明，本表格10-K中的SDQ費率是指在考慮信用提升之前的SDQ總費率。
n SERP-聯邦住房貸款抵押貸款公司補充高管退休計劃。
n SFHAs- 聯邦應急管理局指定的特殊洪災災區。
n 賣空-喪失抵押品贖回權的一種替代辦法，包括出售抵押財產，房主以市場價值出售房屋，貸款人接受低於未償貸款債務的收益(有時還包括借款人的額外付款或本票)，以完全償還貸款。
n 短期債務-根據債務工具的原始合同到期日，在一年內到期的債務。我們的短期債務發行主要包括貼現票據和參考票據證券。
n SIFMA-證券業和金融市場協會。
n 單户貸款-以包含一至四個住宅單位的財產為抵押的貸款。
n 獨户新業務活動-我們購買或擔保的單户貸款。
n 軟性-有擔保的隔夜融資利率。
n SPCP-特殊目的信貸計劃。
n STACR債務 注意事項-結構性機構信用風險債務票據-房地美髮行債務證券，其中本金餘額與房地美擁有或擔保的單户貸款參考池的信用表現掛鈎。
n STACR信託票據-結構性機構信用風險信託票據-由非合併信託發行的債務證券，其中本金餘額與房地美擁有或擔保的單户貸款參考池的信用表現掛鈎。我們向信託支付款項，以支持支付票據的到期利息，並因參考池上定義的信用事件而從信託收到付款。
n 戰略風險-不利的業務決策或這些決策的不當實施可能對公司戰略產生負面影響，從而對收益、資本、盈利能力、使命或聲譽產生風險。
n 條狀-通過再證券化之前發行的一級證券化產品或單一類別再證券化產品，併發行剝離證券，包括僅本金和僅利息的證券或浮動利率和反向浮動利率證券，由標的抵押品的現金流支持而形成的多類別證券。這種結構允許符合TBA條件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
n 次貸-按揭市場的參與者可能會根據單一家庭貸款在發放時的整體信貸質素，將其定性為優質或次級貸款。次級貸款一般是指貸款的信用風險分類。次貸並沒有一個被普遍接受的定義。抵押貸款市場的次級部分主要服務於信用支付記錄較差的借款人，此類貸款通常具有多種信用特徵，表明違約的可能性較高，損失嚴重程度高於優質貸款。除其他因素外，這些特徵可能包括較高的LTV比率、較低的信用評分或使用較低承保標準的原始貸款，例如借款人的收入記錄有限或沒有記錄。雖然我們在歷史上沒有將我們的單一家庭抵押貸款組合中的貸款定性為優質或次級，但我們監控我們擔保的貸款金額，這些特徵表明信用風險程度較高。根據交易開始時向房地美提供的信息，我們其他證券化產品背後的某些證券抵押品已被確定為次級抵押。我們也將我們對非機構抵押貸款相關證券的投資歸類為次級證券，如果我們根據我們進行這些交易時提供的信息將它們識別為次貸證券。
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n 超級棒-UMBS和某些其他抵押貸款證券的再證券化。Supers是單級證券，涉及將標的抵押品的所有現金流直接傳遞給實益權益的持有者。這種結構允許符合TBA條件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
n 高級副總裁--高級副總裁。
n 交換-簽訂利率互換的期權合同。作為期權溢價的交換，買方獲得在指定的未來日期與發行人簽訂指定的掉期協議的權利，但不是義務。
n 目標貿發局-目標直接補償總額。
n TBA-有待宣佈。
n TDR-有問題的債務重組--如果債權人出於與債務人的財務困難有關的經濟或法律原因，給予債務人它本來不會考慮的特許權，則債務重組構成TDR。
n 節儉/401(K)計劃-聯邦住房貸款抵押公司Thrift/401(K)儲蓄計劃。
n 最高風險-企業範圍的風險升高或新出現的風險，可能會顯著影響組織實現其戰略目標的能力，有可能造成重大的財務、運營或聲譽風險，需要高級管理層做出適當的風險應對並向董事會風險委員會報告。
n 財務處--美國財政部.
n UMBS-統一抵押貸款支持證券-一種單一(常見)抵押貸款相關證券，對符合TBA資格的固定利率抵押貸款有55天的付款延遲。房地美和房利美於2019年6月3日及之後開始發行UMBS。UMBS代表着一至四户住宅抵押貸款池中不可分割的實益所有權權益，以及從這些池中獲得付款的權利。這些抵押貸款池是以信託形式為投資者持有的。
n UPB-未付本金餘額-本報告中的貸款UPB金額沒有因在貸款被止贖出售、代替止贖的契據或賣空交易之前確認的沖銷而減少。
n 預付費用-向賣家收取的費用，主要包括基於信貸風險因素計算的信貸費用，如貸款產品類型、貸款目的、LTV比率和信用評分。
n 美國農業部--美國農業部。
n 弗吉尼亞州-美國退伍軍人事務部。
n 變異邊際-我們根據衍生品工具公允價值的變化向衍生品清算所或交易對手支付或從衍生品清算所或交易對手收取款項。變動保證金通常在一個工作日內轉賬。
n VIE-可變利益實體-VIE是指在沒有另一方提供額外從屬財務支持的情況下，或在股權持有人羣體不具備(1)就實體的活動做出重大決定的能力；(2)吸收實體的預期損失的義務；或(3)獲得實體的預期剩餘收益的權利的情況下，具有風險的總股權投資不足以為其活動提供資金的實體。
n 副總裁--副總裁。
n 搜查令-指我們於2008年9月7日根據購買協議向庫務署發出的認股權證。認股權證使財政部能夠以名義價格購買我們普通股，相當於在行使之日在完全稀釋的基礎上已發行的聯邦住宅貸款抵押公司普通股總數的79.9%。
n 何時頒發K-Deal(WI K-Deal)證書- 保證證書最初由現金支持，直到未來的K證書交付。
n 勞動力住房- 大多數中低收入家庭負擔得起的多户住房。
n 鍛鍊，或貸款鍛鍊-鍛鍊要麼是房屋保留行動，要麼是貸款修改、償還計劃或忍耐計劃，要麼是止贖替代方案，要麼是賣空，要麼是代替止贖的契約。
n XBRL-可擴展的商業報告語言。
n 收益率曲線-以圖形顯示具有相同信用質量的債券的收益率和到期日之間的關係。收益率曲線的斜率是決定新抵押貸款資產淨利息收益率水平的一個重要因素，無論是最初的還是隨着時間的推移。例如，如果在收益率曲線倒置(即短期利率高於長期利率)時購買抵押貸款資產，我們對該資產的淨利息收益率最初往往會較低，然後隨着時間的推移而增加。同樣，如果在收益率曲線陡峭的時候購買抵押貸款資產(即短期利率低於長期利率)，我們的資產淨利息收益率最初往往會更高，然後隨着時間的推移而下降。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 281 |
展品索引
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展品 | 説明* |
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| 3.1 | 《聯邦住房貸款抵押公司法》(《美國法典》第12編第1451節及其後)，經《經濟增長、監管救濟和消費者保護法》修訂(通過參考2018年7月31日提交的註冊人季度報告10-Q表的附件3.1納入)
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| 3.2 | 2022年7月28日修訂和重述的聯邦住房貸款抵押公司章程(通過參考2022年11月8日提交的註冊人季度報告10-Q表的附件3.1併入) |
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| 4.1 | 日期為2008年9月10日的第八次修訂和重新修訂的指定證書、權力、優先權、權利、特權、資格、限制、限制、有投票權普通股(每股無面值)的條款和條件(通過參考2008年9月11日提交的註冊人當前8-K表格報告的附件4.1併入) |
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| 4.2 | 1996年4月23日的可變利率非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件的證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.2併入) |
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| 4.3 | 5.81%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書，日期為1997年10月27日(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.3併入) |
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| 4.4 | 1998年3月23日發出的5%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人表格10註冊聲明的附件4.4併入) |
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| 4.5 | 1998年9月23日發出的5.1%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.5併入) |
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| 4.6 | 1998年9月29日修訂和重新發布的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、可變利率、非累積優先股(每股面值1.00美元)的條款和條件(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.6併入) |
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| 4.7 | 1998年10月28日發出的5.3%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人表格10註冊聲明的附件4.7併入) |
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| 4.8 | 1999年3月19日發出的5.1%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人表格10註冊聲明的附件4.8併入) |
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| 4.9 | 1999年7月21日發出的5.79%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人表格10註冊聲明的附件4.9併入) |
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| 4.10 | 1999年11月5日的可變利率非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件的證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.10併入) |
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| * | 註冊人《Form 10註冊聲明》、Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告的美國證券交易委員會檔號為001-34139。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 282 |
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| 4.11 | 2001年1月26日的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、可變利率、非累積優先股(每股面值1.00美元)的條款和條件(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.11併入) |
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| 4.12 | 2001年3月23日的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、可變利率、非累積優先股(每股面值1.00美元)的條款和條件(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.12併入) |
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| 4.13 | 2001年3月23日發出的5.81%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人表格10註冊聲明的附件4.13併入) |
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| 4.14 | 2001年5月30日的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、可變利率、非累積優先股(每股面值1.00美元)的條款和條件(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.14併入) |
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| 4.15 | 2001年5月30日的6%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件的證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人表格10註冊聲明的附件4.15併入) |
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| 4.16 | 2001年10月30日發出的5.7%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人表格10註冊聲明的附件4.16併入) |
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| 4.17 | 2002年1月29日發出的5.81%非累積優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人表格10註冊聲明的附件4.17併入) |
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| 4.18 | 2006年7月17日的可變利率、非累積永久優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.18合併而成) |
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| 4.19 | 日期為2006年7月17日的6.42%非累積永久優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件的證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.19併入) |
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| 4.20 | 日期為2006年10月16日的5.9%非累積永久優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件的證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.20併入) |
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| 4.21 | 5.57%非累積永久優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書，日期為2007年1月16日(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.21併入) |
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| 4.22 | 5.66%非累積永久優先股(每股面值1.00美元)的創設、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書，日期為2007年4月16日(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.22併入) |
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| 4.23 | 6.02%非累積永久優先股(每股面值1.00美元)的創設、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書，日期為2007年7月24日(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.23併入) |
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| * | 註冊人《Form 10註冊聲明》、Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告的美國證券交易委員會檔號為001-34139。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 283 |
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| 展品 | 説明* |
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| 4.24 | 6.55%非累積永久優先股(每股面值1.00美元)的創設、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書，日期為2007年9月28日(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.24併入) |
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| 4.25 | 日期為2007年12月4日的固定至浮動利率非累積永久優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件的證書(通過參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件4.25併入) |
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| 4.26 | 2012年9月27日修訂和重新發布的可變清算優先優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優先股、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2013年2月28日提交的註冊人10-K表格年度報告的附件4.26併入) |
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| 4.27 | 第二次修訂和重新修訂的可變清算優先優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優先股、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書，日期為2018年1月1日(通過參考2018年2月15日提交的註冊人年度報告10-K表格的附件4.27併入)
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| 4.28 | 2019年9月30日第三次修訂和重新發布的可變清算優先優先股(每股面值1.00美元)的設立、指定、權力、優先股、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2019年10月30日提交的註冊人季度報告10-Q表的附件4.1併入)
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| 4.29 | 日期為2021年4月13日的可變清算優先優先股(每股面值1.00美元)的第四次修訂和重新修訂的設立、指定、權力、優惠、權利、特權、資格、限制、限制、條款和條件證書(通過參考2021年4月29日提交的註冊人季度報告10-Q表格的附件4.1併入) |
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| 4.30 | 根據1934年《證券交易法》第12條登記的註冊人證券説明 |
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| 4.31 | 聯邦住房貸款抵押貸款公司全球債務融資協議，日期為2022年2月10日(參考註冊人於2022年4月28日提交的Form 10-Q季度報告的附件4.1)
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| 10.1 | 聯邦住房貸款抵押貸款公司補充行政人員退休計劃(經修訂及重述，自2008年1月1日起生效)(於2008年7月18日提交的註冊人註冊聲明表格10的附件10.33)† |
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| 10.2 | 聯邦住房貸款抵押公司補充高管退休計劃的第一修正案(2008年1月1日修訂和重述)(通過引用2010年2月24日提交的註冊人年度報告10-K表格的附件10.38納入)† |
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| 10.3 | 聯邦住房貸款抵押公司高管退休補充計劃第二修正案(2008年1月1日修訂和重述)(通過參考2011年6月28日提交的註冊人當前8-K表格報告的附件10.1併入)† |
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| 10.4 | 聯邦住房貸款抵押公司高管退休補充計劃第三修正案(2008年1月1日修訂和重述)(通過引用2012年11月6日提交的註冊人季度報告Form 10-Q的附件10.1併入)† |
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| 10.5 | 聯邦住房貸款抵押公司高管退休補充計劃第四修正案(2008年1月1日修訂和重述)(通過引用2013年8月7日提交的註冊人季度報告10-Q表格的附件10.1併入)† |
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| 10.6 | 聯邦住房貸款抵押公司高管退休補充計劃第五修正案(2008年1月1日修訂和重述)(通過引用註冊人於2013年10月25日提交的8-K表格當前報告的附件10.1併入)† |
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| * | 註冊人《Form 10註冊聲明》、Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告的美國證券交易委員會檔號為001-34139。 |
| † | 本展品為管理合同或補償計劃、合同或安排。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 284 |
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| 展品 | 説明* |
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| 10.7 | 聯邦住房貸款抵押貸款公司補充高管退休計劃II(自2014年1月1日起生效)(通過參考2015年2月19日提交的註冊人年度報告10-K表格的附件10.18納入)† |
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| 10.8 | 聯邦住房貸款抵押公司補充高管退休計劃II的第一修正案(2014年1月1日生效)(通過引用2015年8月4日提交的註冊人季度報告10-Q表格的附件10.3納入)† |
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| 10.9 | 聯邦住房貸款抵押公司長期傷殘計劃(參考2008年7月18日提交的註冊人登記聲明的附件10.34)† |
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| 10.10 | 聯邦住房貸款抵押公司長期殘疾計劃第一修正案(通過參考2008年7月18日提交的登記人登記聲明的附件10.35納入)† |
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| 10.11 | 聯邦住房貸款抵押公司長期傷殘計劃第二修正案(通過參考2008年7月18日提交的登記人登記聲明的附件10.36納入)† |
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| 10.12 | 聯邦住房貸款抵押公司長期殘疾計劃第三修正案(通過參考2016年2月18日提交的註冊人年度報告表格10-K的附件10.21納入)† |
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| 10.13 | 聯邦住房貸款抵押公司長期殘疾計劃第四修正案(通過參考2017年2月16日提交的註冊人年度報告表格10-K的附件10.17納入)† |
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| 10.14 | 高管薪酬計劃重新獲得和沒收協議(通過引用附件10.18併入2017年2月16日提交的註冊人年度報告Form 10-K)† |
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| 10.15 | 2020高管薪酬計劃(通過引用註冊人於2019年10月30日提交的10-Q表格季度報告的附件10.2納入)† |
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| 10.16 | 2022年高管薪酬計劃(通過引用登記人於2022年11月8日提交的10-Q表格季度報告的附件10.3併入)† |
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| 10.17 | 房地美和Michael DeVito於2021年6月4日簽訂的限制性契約和保密協議(通過引用2021年7月29日提交的註冊人季度報告10-Q表格的附件10.2併入)† |
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| 10.18 | 聯邦住房貸款抵押公司與執行人員之間限制性契約和保密協議的格式(通過引用登記人於2021年7月29日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.3而併入)† |
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| 10.19 | Freddie Mac和Michael J.DeVito於2021年5月4日簽署的備忘錄協議(通過引用2021年7月29日提交的註冊人季度報告Form 10-Q的附件10.1併入)† |
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| 10.20 | 房地美和克里斯蒂安·M·洛恩於2020年5月22日簽署的備忘錄協議(通過引用2020年6月2日提交的註冊人當前8-K表格報告的附件10.1併入)† |
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| 10.21 | 房地美和David·布里克曼於2018年9月6日簽訂的限制性契約和保密協議(通過引用2018年9月6日提交的註冊人當前報告8-K表的附件10.2併入)†
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| * | 註冊人《Form 10註冊聲明》、Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告的美國證券交易委員會檔號為001-34139。 |
| † | 本展品為管理合同或補償計劃、合同或安排。 |
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| 展品 | 説明* |
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| 10.22 | 非僱員董事薪酬説明(參考註冊人於2008年12月23日提交的8-K表格當前報告的附件10.1)† |
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| 10.23 | 聯邦住房貸款抵押公司和執行人員之間的賠償協議表格(通過參考登記人於2022年2月10日提交的Form 10-K年度報告的附件10.27併入)† |
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| 10.24 | 聯邦住房貸款抵押公司與外部董事之間的賠償協議表(參考註冊人於2022年2月10日提交的Form 10-K年度報告附件10.28併入)† |
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| 10.25 | 個人電腦總信託協議，日期為2022年7月30日(參考註冊人於2022年11月8日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1) |
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| 10.26 | UMBS和MBS總信託協議，日期為2022年7月30日(參考註冊人於2022年11月8日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.2) |
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| 10.27 | 美國財政部和聯邦住房貸款抵押公司之間於2008年9月26日修訂和重新簽署的高級優先股購買協議，通過聯邦住房金融局作為其正式任命的保管人(通過引用2008年11月14日提交的註冊人10-Q季度報告的附件10.1併入) |
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| 10.28 | 修訂和重新簽署的優先股購買協議，日期為2009年5月6日，由美國財政部和聯邦住房貸款抵押公司通過聯邦住房金融局作為其正式任命的保管人(通過引用2009年5月12日提交的註冊人10-Q季度報告的附件10.6併入) |
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| 10.29 | 2009年12月24日，美國財政部和聯邦住房貸款抵押公司之間於2008年9月26日修訂和重新簽署的高級優先股購買協議的第二次修正案，該協議通過聯邦住房金融局作為其正式任命的保管人(通過引用2009年12月29日提交的註冊人當前8-K報告的附件10.1併入) |
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| 10.30 | 截至2012年8月17日，美國財政部和聯邦住房貸款抵押公司之間於2008年9月26日修訂和重新簽署的高級優先股購買協議的第三次修正案，該協議通過聯邦住房金融局作為其正式任命的保管人(通過參考2012年8月17日提交的註冊人當前8-K報告的附件10.1併入) |
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| 10.31 | 美國財政部和聯邦住房貸款抵押公司於2017年12月21日簽署的函件協議，通過聯邦住房金融局作為其保管人(通過參考註冊人於2017年12月21日提交的8-K表格當前報告的附件10.1併入) |
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| 10.32 | 2019年9月27日美國財政部和聯邦住房貸款抵押公司之間的信函協議，通過聯邦住房金融局作為其保管人(通過引用2019年10月1日提交的登記人當前8-K報告的附件10.1併入) |
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| 10.33 | 美國財政部和聯邦住房貸款抵押公司於2021年1月14日簽署的信函協議，通過聯邦住房金融局作為其保管人(通過引用登記人於2021年1月19日提交的8-K表格當前報告的附件10.1併入) |
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| 10.34 | 美國財政部和聯邦住房貸款抵押公司於2021年9月14日簽署的信函協議，通過聯邦住房金融局作為其保管人(通過引用登記人於2021年9月20日提交的8-K表格當前報告的附件10.1併入) |
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| * | 註冊人《Form 10註冊聲明》、Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告的美國證券交易委員會檔號為001-34139。 |
| † | 本展品為管理合同或補償計劃、合同或安排。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 286 |
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| 展品 | 説明* |
| 10.35 | 普通股認購權證，日期為2008年9月7日(參照註冊人於2008年9月11日提交的8-K表格當前報告的附件10.2) |
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| 10.36 | 共同證券化解決方案有限責任公司協議的第四次修訂和重新簽署，日期為2021年1月21日(通過參考2022年4月28日提交的註冊人季度報告10-Q表的附件10.1併入) |
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| 10.37 | 唐娜·科利和房地美於2022年5月25日簽署的保密分居協議和正式發佈(通過參考2022年6月1日提交的註冊人當前8-K表格報告的附件10.1併入)† |
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| 10.38 | 唐娜·科利和房地美之間的機密第二次分居協議和全面釋放，日期為2022年12月5日† |
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| 24.1 | 授權書 |
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| 31.1 | 依據證券交易法第13a-14(A)條證明行政總裁 |
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| 31.2 | 執行副總裁總裁和首席財務官根據證券交易法第13a-14(A)條的認證 |
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| 32.1 | 依據《美國法典》第18編第1350條對行政總裁的證明 |
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| 32.2 | 根據《美國法典》第18編第1350條頒發執行副總裁總裁和首席財務官證書 |
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| 101.INS | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
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| 101.SCH | XBRL分類擴展架構 |
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| 101.CAL | XBRL分類可拓計算 |
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| 101.DEF | XBRL分類擴展定義 |
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| 101.LAB | XBRL分類擴展標籤 |
| |
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| 101.PRE | XBRL分類擴展演示文稿 |
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| 104 | 封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
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| * | 註冊人《Form 10註冊聲明》、Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告的美國證券交易委員會檔號為001-34139。 |
| † | 本展品為管理合同或補償計劃、合同或安排。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 287 |
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
| | | | | |
| 聯邦住房貸款抵押公司 |
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| 發信人： | 邁克爾·J·德維託 |
| | 邁克爾·J·德維託 |
| | 首席執行官 |
日期：2023年2月22日 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 288 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 簽名 | | 容量 | | 日期 |
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| /s/Sara馬修* | | 董事會非執行主席 | | 2023年2月22日 |
| Sara·馬修 | | | | |
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| 邁克爾·J·德維託 | | 董事首席執行官兼首席執行官 | | 2023年2月22日 |
| 邁克爾·J·德維託 | | (首席行政主任) | | |
| | | | | | |
| /s/克里斯蒂安·M·勞恩 | | 常務副總裁兼首席財務官 | | 2023年2月22日 |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | (首席財務官) | | |
| | | | | | |
| /s/Donald F.Kish | | 高級副總裁—企業主控方和 | | 2023年2月22日 |
| 唐納德·F·基什 | | 首席會計官(首席會計官) | | |
| | | | | | |
| /s/馬克·H·布魯姆* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 馬克·H·布魯姆 | | | | |
| | | | | | |
| 凱瑟琳·L·凱西* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 凱瑟琳·L·凱西 | | | | |
| | | | | | |
| //凱文·G·查弗斯* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 凱文·G·查弗斯 | | | | |
| | | | | | |
| /s/朗斯洛特·F·德拉蒙德* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 朗斯洛特·F·德拉蒙德 | | | | |
| | | | | | |
| /s/阿利姆·吉拉尼* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 阿利姆·吉拉尼 | | | | |
| | | | | | |
| /s/Mark B.Grier* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 馬克·B·格里爾 | | | | |
| | | | | | |
| /s/Luke S.Hayden* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 盧克·S·海登 | | | | |
| | | | | | |
| /克里斯托弗·E·赫伯特* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 克里斯托弗·E·赫伯特 | | | | |
| | | | | | |
| /s/Grace A.Huebscher* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 格蕾絲·A·赫布舍爾 | | | | |
| | | | | | |
| /s/Allan P.Merrill* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 艾倫·P·梅里爾 | | | | |
| | | | | | |
| /s/阿爾貝託·G·穆薩利姆* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 阿爾貝託·G·穆薩利姆 | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| *由： | | /s/Alicia S.Myara | | |
| | 艾麗西亞·S·邁亞拉 | | | | |
| | 事實律師 | | | | |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 289 |
表格10-K索引
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| 項目編號 | | 頁面 |
| 第一部分 | | |
| 項目1 | 業務 | 1, 4-9, 24-34, 40-44, 100-112 |
| 第1A項 | 風險因素 | 115-132 |
| 項目1B | 未解決的員工意見 | 不適用 |
| 項目2 | 屬性 | 8 |
| 第3項 | 法律訴訟 | 133 |
| 項目4 | 煤礦安全信息披露 | 不適用 |
| 第II部 | | |
| 第5項 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 134 |
| 項目6 | 已保留 | 不適用 |
| 第7項 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 1-5, 10-23, 35-39, 45-99, 113-114 |
| 第7A項 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 80-85 |
| 項目8 | 財務報表和補充數據 | 135-219 |
| 項目9 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 不適用 |
| 第9A項 | 控制和程序 | 88, 136-137, 220-221 |
| 項目9B | 其他信息 | 不適用 |
| 項目9C | 披露妨礙檢查的外國司法管轄權 | 不適用 |
| 第三部分 | | |
| 第10項 | 董事、高管與公司治理 | 49-51, 222-241 |
| 項目11 | 高管薪酬 | 237-238, 242-266 |
| 項目12 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 267-268 |
| 第13項 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 230-231, 269-270 |
| 項目14 | 首席會計費及服務 | 271-272 |
| 第四部分 | | |
| 項目15 | 展品和財務報表附表 | 273, 282-287 |
| 項目16 | 表格10-K摘要 | 不適用 |
| 簽名 | | 288-289 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 290 |
