美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

佣金文件編號1-32729

POTLATCHDELTIC公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號：(509) 835-1500

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案第13條或第15(D)條提交報告☐Yes☒不是

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何ffiCER高管在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析. ☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。☐是☒不是

截至2022年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的普通股的總市值約為$2,995.8100萬美元，基於44.19美元的收盤價。

截至2月1日3, 2023, 79,682,669 s註冊人的普通股已發行，每股面值1美元。

審計師姓名：畢馬威會計師事務所 審計師位置：華盛頓州西雅圖 審計師事務所ID：185

POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司

表格的內容

目錄表

解釋性説明

就本報告而言，凡提及“本公司”、“本公司”、“本公司”和“本公司”時，均包括PotlatchDeltic公司及其合併子公司。

關於前瞻性信息的警示聲明

除歷史信息外，本報告還包含1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節所指的某些前瞻性陳述。這些陳述經常提到或描述我們預期的未來財務和經營業績，包括但不限於，我們的對衝工具和掉期的預期有效性；預期的養老金資產回報；對養老金計劃的要求繳款；確認與我們的業績股票獎勵(PSA)和限制性股票單位(RSU)相關的補償成本；預期無形資產的預期攤銷費用；PSA和RSU的未確認補償成本的預期攤銷；現金流量對衝的淨收益金額預計將重新分類為未來12個月的收益；預期的税款和遞延；預期的股票回購和股息支付；預期的現金餘額、運營現金流和預期的流動性；我們信貸安排下的潛在用途和估計付款；阿肯色州Ola鋸木廠火災的預期影響；預期的保險覆蓋範圍和預期的保險索賠和收到剩餘保險收益的預期時間；恢復全面運營的預期時間，以及鋸木廠未來的估計年生產能力；對森林碳匯市場發展的預期；對債務義務、利息支付和債務再融資的預期；預期購買和其他義務；現有住房存量的估計年齡和對美國房地產市場、房屋修復和重建活動的預期；木材和原木市場、木材價格、木材出貨量、鋸木需求、原木供應協議規定的原木銷售百分比；木材採伐量、原木庫存, 本新聞稿提及的事項包括：預期的成本、預期成本、每英畝及已開發地塊價格；預期2023年資本開支；温室氣體減排目標；有關ESG事宜的潛在機會；與我們阿肯色州沃爾多鋸木廠擴建及現代化相關的成本；項目預期完成時間；以及項目所帶來的生產率預期提高；以及類似事宜。

前瞻性陳述可以通過它們與歷史或當前事實沒有嚴格聯繫這一事實來識別。它們經常涉及到諸如預期、可能、可能、應該、將、相信、預期、估計、項目、打算、計劃、目標或大約或類似的詞語或術語的使用。這些前瞻性陳述是基於我們目前的預期和假設，不是對未來事件或業績的保證。我們預期的實現和我們假設的準確性受到許多風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中描述的大不相同。下面列出的因素和第I部分--第1A項。風險因素和第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析，以及其他未在此描述的因素，因為我們目前不知道或我們目前認為它們無關緊要，可能會導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同。我們沒有義務在本報告發布之日之後更新我們的前瞻性陳述。

風險、不確定性和假設

我們的實際經營結果可能與我們的歷史結果或本報告中的前瞻性陳述所表達或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這種差異的重要因素包括但不限於以下因素：

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帕RT I

項目1.B有用性

一般信息

PotlatchDeltic Corporation，前身為Potlatch Corporation，前身為Potlatch Holdings，Inc.，於2005年9月在特拉華州註冊成立，以促進重組，從而有資格獲得聯邦所得税方面的房地產投資信託(REIT)待遇。它是1903年在緬因州成立的原來的Potlatch公司的業務的繼承者。2018年2月20日，Deltic木材公司(Deltic)合併為Potlatch的全資子公司。合併後，Potlatch更名為PotlatchDeltic Corporation。

我們是領先的林地房地產投資信託基金，在九個州開展業務，並在其中七個州擁有近220萬英畝的林地。我們還擁有六家鋸木廠和一家工業級膠合板廠，一家住宅和商業房地產開發企業，以及一個農村林地銷售項目。

我們的業務分為三個業務部門：

下面的地圖顯示了我們位於華盛頓州斯波坎的林地、製造設施、房地產開發業務和公司辦公室的位置。

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目錄表

有關我們每個業務部門的其他信息包括在本節中，以及第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析和注2: 細分市場信息在 合併財務報表附註.

作為房地產投資信託基金，我們通常不需要為我們分配給股東的房地產投資收入繳納聯邦和州公司所得税，包括銷售立木的收入。我們必須為PotlatchDeltic的應税REIT子公司(PotlatchDeltic TRS或TRS)的運營產生的收入繳納聯邦企業所得税，這些子公司主要包括我們的Wood Products製造業務和某些房地產投資。然而，在Deltic合併後的五年內(截至2023年2月)，REIT持有的前Deltic房地產的銷售的內置收益(合併日公平市值超過税基的部分)需要繳納公司税。直立木的銷售不需要繳納內建利得税。

業務戰略

我們的業務戰略包括以下關鍵要素：

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目錄表

業務細分

林地部分

行業背景。對鋸木的需求在很大程度上取決於價格、品種、等級、質量、離木材消耗設施的距離以及滿足客户需求的能力。對紙漿木材的需求依賴於造紙和紙漿製造行業以及顆粒材料。鋸木和紙漿都受到國內和國際經濟狀況、全球人口增長和其他人口因素、行業產能和美元兑外幣匯率的影響。在當地，由於個別木製品和紙漿製造設施的擴張或關閉，木材需求和價格也會波動。

當地原木供應也隨着當前木材價格的變化而變化。木材價格上漲往往導致私人林地的採伐增加，包括以前沒有提供給商業木材經營的土地。在美國南部的大部分地區，由於2009年房地產市場崩盤後多年的低採伐和延遲收穫，30多年前通過聯邦政府的激勵措施將南部行作物用地轉化為林地，以及由於改進營林實踐(轉基因苗木、種植園、施肥)而提高了南部英畝的生產力，導致現成立木木材供應過剩。所有這些因素都導致南部部分地區鋸木價格持續低迷。原木供應和價格受到美國對新房的需求、維修和改造活動、木製品廠產能、原木和木材出口以及與天氣有關的條件或自然災害的影響的影響。

由於幾年來毀滅性的森林大火、聯邦和省級土地持續的收割限制以及山鬆甲蟲造成的破壞，太平洋西北部和加拿大西部的原木供應已經收緊。這些行動導致不列顛哥倫比亞省工廠減產、工廠關閉、加拿大軟木木材生產轉移到加拿大東部省份，以及加拿大生產商對美國南部現有和新工廠的投資。

森林地行動公司。我們努力通過向外部客户出售交付的原木和進行原木銷售來最大化我們林地的回報，同時可持續地管理我們的林地。Timberland部門以市場價將其部分原木出售給我們的Wood Products工廠。2022年、2021年和2020年，我們Wood Products工廠的部門間銷售額分別約佔我們Timberland部門總收入的33%、37%和37%。該部門還向位於我們林地附近的各種森林產品公司銷售鋸木和紙漿。該細分市場的客户規模從小型運營商到跨國公司不等。在2022年、2021年或2020年，沒有第三方客户佔我們綜合收入的10%以上。 我們通過向客户提供一致可靠的高質量原木供應、規模化的數量和具有競爭力的價格來在市場上競爭。

一般來説，我們的原木供應協議要求特定數量的木材以定期調整的價格交付給指定的客户設施，以反映市場狀況。我們北方地區的合同價格根據原木、木材、木屑和其他殘留物的現行市場價格定期按物種進行調整。此外，在愛達荷州，對於外部和內部客户，我們將大約75%的鋸木銷售價格與木材價格進行索引。我們南方地區的合同價格每三個月根據現行的原木市場價格進行調整。一般來説，我們的原木供應協議有效期為一到五年。2022年，根據原木供應協議，我們大約31%的收穫量被出售。我們預計，根據原木供應協議，2023年我們的收穫量將出售大致相同的百分比。該部門還從狩獵租賃、娛樂許可和租賃、礦業權租賃和碳固存等非木材資源中產生收入。

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目錄表

林地所有權。Timberland部門可持續管理近220萬英畝的林地，其中包括約19,000英畝的長期租約。以下提供了有關2022年12月31日我們的林地的更多信息。

林地蓄積量。當前常備可銷售木材庫存的總估計數量每年更新，以反映由於年輕生長重新分類為可銷售木材、當年輕生長達到規定直徑規格時的增加、可銷售木材的年增長率和額外可銷售木材的採購，並反映木材收穫和土地銷售造成的減少。這一估計是使用與行業實踐一致的方法得出的，並基於統計方法和現場抽樣。估計的林地蓄積量包括環境敏感地區的木材，這些地區的林地管理方式符合最佳管理做法和國家森林做法法。

以下是關於我們截至12月31日的估計常備木材庫存的補充信息：

自2021年以來，我們南部地區可銷售木材庫存的增加主要是由於我們與CatchMark合併增加了約348,000英畝土地，以及在密西西比州和阿肯色州收購了三個補充性林地，總計約46,000英畝。

林地豐收。我們的短期和長期收穫計劃是我們林地管理過程中的關鍵因素。每年，我們都會制定一份收穫計劃，指定當年要收穫的林地和林木蓄積量。我們的收穫計劃考慮到了不斷變化的市場條件，旨在促進剩餘木材的增長，並反映了我們的環境管理政策。這些計劃優化了收穫計劃，納入了最佳森林管理實踐，如溪邊管理區和保留野生動物棲息地特徵的林分水平。 我們按照監管和認證要求進行所有作業，以保護水質、野生動物棲息地和工人安全。每個收穫計劃反映了我們對木材的年齡、大小和物種分佈的分析，以及我們對收穫方法、生長速度、每個物種的採伐量、預期處置、間伐操作、監管限制和其他相關信息的預期。由於可持續收穫計劃基於對天氣、木材生長速度、監管限制和其他假設的預測，其中許多是我們無法控制的，因此不能保證我們將能夠收穫我們收穫計劃中預測的數量或指定的特定木材林。

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目錄表

下表彙總了2022年各地區的木材總產量。

我們2022年的收穫量高於計劃，主要是由於在2022年9月中旬增加了CatchMark林地。我們目前對2023年的收穫預測是基於恆定的林地持有量，並考慮了市場狀況、我們的用材林的樹齡以及最近的林地銷售和收購等因素，預計約為770萬噸。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度按地區和產品分列的詳細收成信息載於第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析.

木製品細分市場

行動。我們是美國排名前十的軟木木材製造商，擁有11億板英尺的產能。我們還擁有一家擁有1.5億平方英尺產能的工業級膠合板廠。我們認為，該行業的競爭力在很大程度上是基於單個工廠的效率和逐個工廠提供具有競爭力的原材料，而不是基於運營的工廠數量。這是因為在設施之間或設施之間轉移日誌通常是不經濟的，這可能會允許更大程度的專業化和運營效率。取而代之的是，每個工廠必須利用在相對有限的地理區域內可以獲得的原材料。出於這些原因，我們相信我們能夠有效地與擁有更多工廠的公司競爭。我們以產品質量、客户服務和價格為競爭基礎。

我們所有的Wood Products工廠及其在2022年12月31日各自的產能描述如下：

我們的木材產品部門在阿肯色州、愛達荷州、密歇根州和明尼蘇達州的七家工廠製造和銷售木材、膠合板和殘留產品。該部門的產品主要是商品產品，通過我們的銷售部門銷售給最終用户、零售商或批發商，在全國範圍內分銷，主要用於住宅建築、維修和改建、工業產品和其他建築活動。 一般來説，以下因素影響木製品的銷售變現和需求：

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我們不斷投資於我們木製品工廠的維護和可自由支配的資本項目。我們主要根據預期的投資回報水平來評估可自由支配的資本改善。例如，2022年6月，我們宣佈了一個項目，對我們位於阿肯色州沃爾多的鋸木廠進行擴建和現代化改造。該項目預計將把鋸木廠的年產能從1.9億板尺的尺寸木材提高到約2.75億板尺，並顯著降低鋸木廠的運營成本。我們正在進行的資本改善提供了更高的生產率、更好的員工安全、法規標準合規性和環境效益。

木材採購部。我們的採購員從我們的林地或從私人、州和聯邦來源為我們的設施購買木纖維。我們致力於生產滿足客户需求和質量的木製品，並負責任地採購原材料。我們所有的七家工廠都通過了SFI認證®光纖採購標準，它為我們作為SFI提供了結構®計劃參與者，從認證和非認證林地購買纖維。2022年，我們所有木製品工廠的木材消耗量100%是SFI®光纖採購認證。我們通常不維持大量原木的長期供應合同。在2022年、2021年和2020年，從我們的Timberland部門購買的產品分別約佔我們木製品部門纖維成本的49%、52%和51%。

房地產細分市場

我們房地產部門的活動主要包括出售農村土地以及房地產開發和拆分活動。

農村房地產經營。我們出售對我們的核心林地業務不具戰略意義的農村土地，或者隨着時間的推移，具有更高娛樂、保護、商業或住宅用途價值的農村土地。這些土地的出售可能會在十年或更長時間內發生。我們通過定期對我們的林地進行分層評估，並隨着新的林地的收購，不斷評估我們的林地的最高價值和最佳利用。我們亦不時利用機會，在我們認為定價特別吸引的地方出售核心林地，將出售與購買更理想物業相配合，同時在同類交換交易中遞延繳税，或滿足各種其他財務或戰略目標。我們目前已經確定了大約90,000英畝的非核心林地房地產，我們打算隨着時間的推移出售。我們預計，一旦敲定根據CatchMark合併收購的林地的分層以及2022年完成的三項補充性收購，以及當市場機會出現時，我們將確定更多的非核心林地房地產。例如，我們在2022年完成了我們認為是該行業第一筆向太陽能開發商出售土地的交易。

農村房地產運營的結果取決於對我們非核心林地的需求、出售的物業類型、這些物業的基礎以及物業銷售的結束時間。

開發房地產運營。房地產部門還從事房地產開發和銷售，有時通過我們的TRS銷售未開發的面積。阿肯色州小石城的Chenal山谷是一個主要的、高檔的總體規劃社區，大約有4800英畝的住宅和商業物業，圍繞着一個帶有兩個錦標賽高爾夫球場的鄉村俱樂部。此外，我們在阿肯色州温泉市有800英畝土地可供未來開發。在切納爾山谷，每個社區大約20%的土地被留作綠地。此外，在整個開發過程中和社區之間，約有15%的總面積被保留為綠地。我們在阿肯色州温泉市的紅橡樹嶺開發項目採用了許多相同的環保做法。

住宅地塊出售給房屋建築商和個人，而商業用地出售給開發商和企業。支持住宅和商業物業發展和銷售的基礎設施和其他改善措施，是由我們直接提供和資助的，在某些情況下，也是通過房地產改善區提供和資助的。當有足夠的需求，並且基本上所有的基礎設施都建成時，我們就會開發這類物業。未來的基礎設施投資主要用於開發和銷售更多的物業。切納爾山谷的大部分核心基礎設施已經到位。我們通常每年在切納爾山谷地區開發約150個住宅地塊。此外，約有1,430幅可供未來發展和出售的潛在住宅地段。我們還有大約300英畝的土地可用於商業用途。我們在房地產市場上的競爭對手是其他地主或開發商。

開發房地產業務的結果取決於開發項目內的位置、新的和現有的住房庫存水平以及房地產銷售結束的時間。

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季節性

我們Timberland部門的原木和紙漿銷售量在每年上半年通常較低，這是由於南部地區的冬季降雨和北部地區的春季融化限制了木材收穫作業，這是由於路基軟化和潮濕的伐木條件限制了進入伐木地點。第三季度通常是我們Timberland部門最強勁的生產季度。在建築活動較慢的冬季月份，對我們的木製品的需求通常會下降，而在建築活動通常較高的春季、夏季和秋季，需求通常會增加。如果由於惡劣的天氣條件限制了出售或考慮收購的任何財產，農村房地產處置和收購可能會受到不利影響。Chenal Valley的開發房地產銷售全年都在進行，儘管從歷史上看，大多數銷售發生在下半年，因為建築商正在為下一個春夏傳統的住宅建造和購買季節做準備。開發房地產銷售的時機也可能受到承包商在將開發房地產推向市場之前完成基礎設施和其他改進所需的可用性的影響。

環境、社會和治理(ESG)實踐

我們為我們的利益相關者提供一系列可持續的經濟、社會和環境價值，並努力為子孫後代幫助地球做出自己的貢獻。我們的使命是發展和生產資源，為我們的生活奠定基礎，並改善我們生活、工作和娛樂的社區。我們的價值觀是安全、包容和尊重、誠信、卓越的運營、社區和環境管理。我們認識到聯合國可持續發展目標作為共同商定的全球抱負的一部分的重要性，支持所有17個可持續發展目標，並將可持續發展目標6(清潔水和衞生)、8(體面工作和經濟增長)、12(負責任的消費和生產)、13(氣候行動)、15(陸地生命)和17(目標夥伴關係)確定為我們可以產生最大影響的領域。保持強大的ESG基礎是我們推動長期利益相關者價值的能力的關鍵組成部分，這些原則指導我們如何每天開展業務。

ESG治理

我們的ESG治理，包括董事會的監督，為在整個組織中嵌入ESG考慮因素並實施ESG目標和倡議設定了框架。副總裁，公共事務和首席ESG官，為我們的ESG報告和計劃提供高級領導。董事會監督我們的環境管理、社會責任、健康和安全以及公司治理政策和做法。此外，我們在組織內建立了跨職能小組，為我們的ESG戰略提供意見，制定計劃以實現我們的ESG目標，並將ESG嵌入我們的業務。這些小組包括ESG管理小組、ESG工作組和關注碳和氣候目標的廠級環境小組。

環境實踐

可持續林業實踐. 我們認識到森林在應對氣候變化方面的作用，包括我們的林地為碳的去除、儲存和循環提供了強大的來源。此外，收穫的樹木被製成木製品，繼續儲存它們已經封存的碳，可以取代化石燃料排放密集型建築材料。通過利用數十年的管理經驗並與科學研究組織密切合作，我們按照國際公認的森林管理標準，在可持續的基礎上管理我們的林地，同時考慮氣候變化如何可能產生潛在的風險和機會。我們的環境、健康、安全和森林管理政策加強了我們的林地管理方法。我們在森林管理和可持續發展方面處於領先地位，對我們的森林做法進行了嚴格的第三方審計和認證，進一步支持清潔的空氣和水以及野生動物棲息地的保護。

我們的林地是我們採取適當措施保護生物多樣性、水質和其他生態系統價值的工作森林。我們的林地也為我們的社區提供了獨特的環境、文化、歷史和豐富的娛樂機會。我們認識到，在我們管理的土地上，一些地區需要保護，瀕危物種需要保護。我們投入資源，努力保護這些和其他質量，同時仍在管理我們的森林，以生產經濟成熟的木材。我們的林地包括各種各樣的軟木和硬木樹種。

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我們制定了內部最佳管理實踐(BMP)，其中包括監管和認證框架，並提供了實施環境保護的一致、經過測試的手段，以促進可持續林地管理。我們使用這些標準來維護森林土壤的健康，保護水質和水生棲息地，促進生物多樣性。我們的森林管理員將BMP作為我們環境管理系統的一部分。伐木承包商必須列入經批准的承包商名單，並接受年度培訓，我們要求所有承包商在我們土地上的森林管理活動期間執行適用的BMP，具體規定是在最終收穫後進行採伐和種植。我們還認識到，在我們管理的土地上，一些地區需要保護，瀕危物種需要保護。我們平均每年收穫3%到4%的森林，而且100%的林地在收穫後重新造林。平均而言，我們每年種植2300萬到2500萬棵樹苗。

我們的林地100%通過了SFI認證® 森林管理標準和我們在阿肯色州和路易斯安那州約70%的合併林地獲得了FSC的認證®森林管理標準。一般來説，我們能夠從我們的金融服務中心實現紙漿木材的溢價。® 經認證的土地。我們還對監管發展採取積極態度，在可能的情況下參與標準制定。我們與監管機構合作，制定自願保護計劃，解決環境問題，同時保持我們有效運營林地的能力。

Timberland大火繼續增加，特別是在加拿大西部和太平洋西北部。作為愛達荷州最大的私人土地所有者，我們已經實施了幾種做法來幫助降低愛達荷州林地的火災風險。這種做法包括參加消防區或與州、聯邦和私人林地所有者簽訂合作協議，參與者貢獻資產和資源撲滅火災，無論火災發生在哪裏。在火災高度危險期間，我們可能會禁止營火，關閉我們林地上的通道，將收穫計劃調整到傍晚/清晨，並在伐木活動後派人到現場監測潛在的火災爆發。此外，從5月到10月，我們與伐木和營林承包商達成的協議要求他們在現場配備特定的消防資源，如水、水泵和手動工具。火是森林管理中的一個重要工具，用於清除伐木後的木質殘骸，即所謂的砍伐，並幫助為重新種植做好準備。通過安裝防火屏障、機械打樁和焚燒樁基來管理碎石。通過蒙大拿州/愛達荷州機場集團獲得焚燒剩餘垃圾的批准，該集團評估大氣條件和正在進行的其他燃燒活動，以最大限度地減少對機場的影響。

我們的南方林地不太容易發生火災，因為它們位於濕度相對較高的地區。我們的南方採伐業務減少了最終收穫時的砍伐，這是因為採用了林分間伐技術來提高木材產量。南方温暖的天氣和潮濕的條件使得割傷可以機械地擴散到土壤中，將養分返回土壤。這些做法不僅有助於確保我們的林地可用於未來的收穫，而且還減少了經常來自林地火災的潛在環境影響。

環境管理。我們在可持續林地管理和保護水、土壤和野生動物方面有着悠久的優秀遺產。我們的方法包括使用先進的長期戰略收穫調度模型管理林地和重新種植收穫區域。

森林是多樣的生態系統，有植物、動物和有機體的棲息地。積極的森林管理是創造和維持廣泛的生物多樣性惠益的寶貴工具，使森林能夠保持健康和生產力。我們致力於保護我們林地上的生物多樣性，這是基於這樣的認識，即管理良好的林地為水生、鳥類和陸地生物多樣性提供了廣泛的棲息地。我們維持和加強生物多樣性的方法有四個主要組成部分：(1)景觀管理；(2)林分多樣性；(3)保護生態獨特的地點或物種；以及(4)研究。

我們的林地是通過捕獲和過濾水為流域內的社區提供清潔水的來源。我們林地上使用的水質BMPs通過天然植被的過濾能力和鄰近水體的侵蝕控制措施，幫助我們最大限度地減少沉積物，從而養護和保護水質。BMP包括在收穫期間離開河邊管理區、適當設計和建設伐木道路以及使用保護水質的伐木方法和設備等做法。

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保護環境。作為我們林地的保管人，我們認識到，對我們的一些林地來説，最好的結果可能是永久保護它們作為林地。我們通過土地夥伴關係、保育土地出售和保育地役權實現這一目標。我們與廣泛的保護利益相關者合作，包括州、市、縣、水務當局和環境/保護組織，包括保護基金、自然保護協會和公共土地信託基金。此外，我們致力於保護瀕危物種，並簽訂了棲息地保護協議，以保護瀕危物種。自2018年以來，約70%的鄉郊土地出售面積為保育用途，其餘30%為鄉郊康樂用途。農村休閒用地交易為鄰近的土地所有者提供了一個增加所有權的機會，也為州內和州外的買家提供了一個機會，讓他們可以找到一個地方，在那裏他們可以去農村居住，或者打獵、釣魚、徒步旅行和享受户外活動。

負責任的製造。我們的木製品製造工藝注重安全和卓越的運營，同時最大限度地減少對環境的影響。我們的木製品工廠注重負責任的製造和資源效率。一支經驗豐富的專業團隊在我們的木製品工廠積極管理環境合規，我們實施了合規計劃，包括對員工進行環境教育和培訓。設施將空氣排放降至最低，監測水的排放，並保護溪流和河流。我們抓住機遇，降低能源消耗，節約資源，增加可再生能源的使用。我們的所有設施都對廢物進行管理，以減少我們產生的廢物，並有機會重新利用或回收。

木製品製造使用先進的計算機化，最大限度地提高原木利用率。在製造過程中，會產生木材殘渣，包括鋸末、刨花、碎屑和樹皮，它們在我們的鍋爐內部用於蒸汽能源，其餘的被出售用於廣泛的用途。結果，我們的日誌幾乎100%被利用。我們從我們的內部鍋爐和燃燒器為工廠提供能源，以滿足所購買的電力、天然氣和丙烷的需求。我們運輸鐵路和卡車生產的木材和膠合板，用於回收或處置之前通常具有長壽命應用的最終用途。

我們對用水的可測量影響僅限於我們的木製品設施和我們的辦公室。我們的木製品工廠在製造操作中使用的處理水很少，我們努力減少、重複使用和回收我們所有地點的水，以減少消耗。水來自地表水、地下水和市政水源，主要用於給原木甲板澆水、鋸木冷卻、鍋爐補水以產生蒸汽和防火。通過廣泛的再利用和循環利用，特別是在原木甲板上，可以最大限度地減少用水量。排出的少量水首先被送到沉澱池進行固體去除，然後才被釋放。整個設施的水分損失主要是由於原木澆水活動中的蒸發造成的。

碳與氣候。可持續管理的森林通過碳去除、儲存和循環來應對氣候變化。樹木通過光合作用吸收大氣中的二氧化碳，並將其儲存在樹枝、樹幹、針葉和根中。使用木製品建造儲存樹木的碳，使用生物質作為能源，將碳保留在自然循環中。然後，我們種植的樹木會生長，更新循環，增加淨碳儲量。與未經管理的森林相比，積極的森林管理可以提高大氣中的碳清除能力。隨着森林的成熟，碳固定的速度會減慢，自然樹木的死亡率會增加。收穫成熟的樹木並重新種植會增加碳吸收的速度，併產生用於木材和其他木製品的木材。森林管理集中於可採伐樹木的生長，用於實木產品，這將最大限度地增加森林碳的捕獲量，並儲存在長壽木製品中。與鋼和混凝土等其他建築材料相比，使用木材進行建築需要的能源更少，温室氣體排放也更少。截至2021年底，我們的森林中活着的樹木估計總共儲存了1.14億公噸二氧化碳當量(CO2E)，不包括土壤碳，其中估計有6900萬公噸二氧化碳當量(CO2E)在可銷售的地上部分。

資源效率是我們運營的關鍵組成部分，我們致力於減少浪費。此外，提高我們製造過程的效率和提高能源效率的努力提供了減少温室氣體排放的好處和機會。一氧化二氮和甲烷是包括在木材燃燒能量温室氣體排放計算中的温室氣體排放。它還包括來自天然氣的二氧化碳。我們業務的温室氣體排放主要由我們的Wood Products設施排放的二氧化碳組成，這些設施使用來自購買的電力和現場鍋爐和燃燒器的能源，這些鍋爐和燃燒器利用剩餘的木材或天然氣作為燃料。

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2022年9月，我們發佈了首份碳與氣候報告，詳細介紹了我們的碳記錄，並評估了在各種温室氣體(GHG)情景下，大氣二氧化碳、温度和降水的變化可能對我們的林地產生的潛在物理影響。2021年，我們的淨碳清除和儲存估計為470萬公噸二氧化碳。我們林地的直接淨清除量總計估計為440,000公噸二氧化碳，而我們外部纖維採購的森林淨清除量約為160萬公噸。據估計，我們製造的木製品以及我們的客户通過外部原木和木材剩餘銷售而製造的產品中儲存了大約270萬噸二氧化碳。我們的碳排放量估計為260萬公噸二氧化碳，其中範圍1和範圍2排放的二氧化碳總量估計僅為79,000公噸。剩餘的估計250萬噸二氧化碳是我們整個價值鏈的範圍3排放。

2022年12月，我們確定了温室氣體減排目標：2030年範圍1和範圍2温室氣體排放減少42%，範圍3價值鏈温室氣體排放在2021年基線的基礎上減少25%。這些目標符合非FLAG基於科學的目標倡議(SBTI)，即與工業化前相比，將全球氣温上升控制在1.5攝氏度以下。

我們與氣候有關的風險和機遇可以分為兩類：實物風險和轉型風險。有形風險和機遇包括事件驅動的嚴重影響和氣候模式長期變化造成的慢性影響。我們的嚴重風險可能包括：1)洪水和極端天氣事件的潛在增加；2)降水模式的變化，包括數量、類型(雪和雨)和時間；3)土壤濕度條件的變化；4)蟲害和疾病風險的變化；以及5)野火風險的增加。慢性影響可能包括樹木生長過程中生產力和產量增加帶來的潛在長期機會。應對氣候變化和向低碳經濟轉型帶來的挑戰的政策、監管、法律、技術、市場和其他社會對策帶來了轉型風險和機會。潛在的機會可能包括增加使用大量木材等創新木製品帶來的市場機會，以及鼓勵在建築物中更多使用木質產品的政策和獎勵措施。碳抵消市場的增長，因為可持續管理的森林被認為是一種自然氣候解決方案，也可以提供機會。過渡風險可能包括碳税、生物排放方法的改變以及諸如能源成本變化和環境管理的監管影響等業務影響。

社會責任實踐

我們致力於通過我們的公司文化、公平的薪酬和全面的福利選擇，使PotlatchDeltic成為卓越的工作場所。我們重視道德、多樣化和包容性的團隊合作環境，並希望吸引具有不同背景和經驗的人才。

我們的團隊。截至2022年12月31日，我們在所有業務中僱傭了1330名團隊成員，小時工約佔員工總數的73%。我們的木製品部門僱傭了大約82%的員工，是唯一包括小時工的部門。我們其中一家鋸木廠的某些員工，約佔我們總勞動力的14%，受到2023年到期的集體談判協議的保護。

健康與安全。我們對員工的承諾始於將健康和安全作為核心價值觀的強大文化。我們專注於預防職業病和傷害，沒有妥協。我們的運營有全面的安全計劃，包括安全審計、培訓、承包商安全要求以及作為基本資本規劃一部分的年度健康和安全預算。我們定期審查安全事件、風險識別報告和“險些失手”事件，並將關鍵經驗應用於整個組織。承包商的安全是我們林地安全計劃的重點。木材採伐、道路建設和卡車運輸承包商必須符合嚴格的州和聯邦安全法規，並接受年度特定行業和PotlatchDeltic安全培訓。此外，我們還實施了培訓視頻和供應商行為準則，我們希望我們的核心業務承包商遵守這些準則。

鑑於新冠肺炎疫情，我們仍然致力於優先考慮我們員工及其家人、我們的客户、供應商和我們所在社區的健康和福祉。從新冠肺炎疫情爆發之初，我們就建立了預防協議，使我們的地點能夠在最小幹擾的情況下安全運營。我們向員工提供了有關疫情的當地相關信息，包括員工如何接種疫苗，我們強烈鼓勵員工接種疫苗，並在我們的Wood Products設施提供現場疫苗接種診所。我們繼續監測新冠肺炎的變化，並在必要時調整我們的現場工作政策和程序。

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團隊成員發展。我們認識到，僱傭一支高技能和多樣化的員工隊伍是一種競爭優勢，可以帶來更好的團隊成員參與度。發展人是我們方法的核心組成部分，我們致力於發展所有團隊成員，以支持他們的職業抱負。我們有正式和非正式的計劃來培養我們的員工，使他們更熟練地掌握他們目前的角色，並發展他們的職業生涯，為在整個公司擔任更大的角色做準備。

我們正處於運營的代際轉變中，並專注於將多年的知識傳授給下一代員工。這種代際轉變為培訓和職業發展創造了新的機會，並維持了當地的經濟利益，因為公司和我們的員工都為我們運營的社區做出了貢獻。繼任規劃對於確保我們在正確的時間在正確的位置擁有正確的人員至關重要。我們每年在整個組織內舉行繼任規劃會議，從我們的本地業務開始，一直到我們的部門和公司層面，包括我們的高管團隊。已經表現出希望並有能力擔任新領導角色的個人與其經理合作，記錄有意義的發展計劃，以幫助確保他們的發展保持在正軌上。

多樣性和包容性。 多樣性和包容性是我們價值觀的基本組成部分，我們為成為一個機會均等的僱主而感到自豪。我們致力於多樣性和包容性的原則體現在我們的政策中，包括我們的多樣性、公平和包容性政策、人權政策、企業行為和道德準則、平等就業機會政策和美國殘疾人法案政策。我們努力招聘、培養和留住一支代表我們所在社區的員工隊伍，並繼續將多元化倡議納入我們的政策和實踐，包括與招聘、員工發展和繼任規劃相關的政策和實踐。

我們每年審查我們的薪酬和福利計劃，以幫助確保我們提供具有競爭力、時代性和包容性的計劃，以便我們能夠吸引和留住最優秀的人才，並支持我們員工及其家人的健康和福祉。我們相信薪酬公平的重要性，我們不斷評估性別薪酬公平，並酌情調整工資。截至2022年12月31日，女性佔我們受薪勞動力的32%，佔我們小時工的13%，佔我們總勞動力的18%。在整個公司，按薪酬等級劃分的男性和女性薪酬中值的平均差異不到2%。

我們影響勞動力整體多樣性的能力在很大程度上取決於幾個關鍵因素，其中最重要的是我們所在領域的合格候選人人才庫。我們的許多業務都位於農村社區，那裏的經濟是由木材工業驅動的，我們的勞動力反映了這些地區的人口統計和文化。我們繼續強調從這些當地社區尋找人才並將這些人才留在我們公司的重要性，以便我們的工作場所人口統計數據反映我們所在的社區。總體而言，20%的勞動力是由認同為一個或多個少數族裔羣體成員的個人組成的。

我們繼續探索如何更有效地吸引女性和少數族裔進入我們的行業，並將她們留在我們的公司，以建立一條人才管道，從中提拔人才，擔任未來的領導職務。

負責任的治理實踐

董事會組成和獨立性。與我們的使命保持一致的負責任的公司治理、融入我們價值觀的文化以及用於識別和緩解風險的嚴格系統提高了我們的競爭力，建立了彈性，併為我們的利益相關者創造了長期價值。我們的公司治理政策和程序、強大而有效的董事會，再加上我們的文化，引導我們進行道德管理，促進對社會的尊重，對企業責任的承諾，以及健全的財務管理。我們的董事會致力於在其成員和領導層中實現多樣化的代表性。目前，董事會有三名女性董事，其中一人是種族多元化，兩人是委員會主席。

我們的董事獨立政策要求董事會由獨立董事佔多數。目前，十名董事中有八名是獨立董事。2022年期間，董事董事會召開了5次會議，全體董事100%出席了每個支付寶所在的董事會和委員會的所有會議。

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《道德守則》。我們的公司行為和道德準則(道德準則)重申了我們繼續以誠信行事的承諾。它概述了我們對所有利益相關者的責任，指導我們的決策，並概述了我們在整個價值鏈中應用的最低業務標準。我們致力於向每一位員工灌輸我們道德準則的理念。所有員工在入職時均確認已審核道德規範。此外，某些員工，包括管理層、主管和採購主管，必須完成對道德準則的年度審查，包括對其合規性的證明。我們還期望我們的供應商和承包商遵守相同的法律和道德標準，並在我們的供應商行為準則中確立了這些要求。

人權。尊重人權是我們公司的基本價值觀。我們認識到，我們在促進人權方面具有重要作用。我們遵守適用的國內人權法，並致力於尊重和支持國際公認的人權，包括《聯合國商業和人權指導原則》和《聯合國世界人權宣言》所承認的人權。我們對人權的承諾體現在我們的人權政策中，並得到我們的公司行為和道德準則、供應商行為準則、多樣性、公平和包容性政策、森林管理政策、環境、健康和安全政策以及我們的其他政策、標準和做法的支持。我們尊重土著人民和傳統生計，重視利益攸關方在這些問題上的參與。我們認識到水的根本重要性，尊重獲得水的權利，包括質量、充足和可獲得性。

利益相關者的參與。我們認識到我們利益相關者的不同利益，並相信我們在公司內外的關係是我們價值創造和成功的重要組成部分。我們經常與廣泛的利益攸關方接觸，包括投資者和分析師、員工、社區、客户、政府代表、土著人民、行業協會、非政府組織、研究組織和供應商。這有助於我們瞭解、確定優先順序並管理我們作為一個組織所產生的影響以及我們對系統性變革的機會。有意義的利益相關者參與也是我們ESG戰略的關鍵部分，促進對ESG問題的更多知識和認識，邀請對見解和趨勢的反饋，並培養信任和協作。

我們的參與通常有三個主要目標：1)共享信息；2)促進有意義的對話；3)建立和維持可持續的關係。通過提供圍繞我們的戰略、成就和目標的信息，我們允許內部和外部利益相關者做出明智的決策。

風險管理。我們有一個全面的流程來識別和評估廣泛的風險，包括ESG風險。PotlatchDeltic利用企業風險管理(ERM)框架來識別、評估和減輕公司面臨的重大風險，包括與一系列環境、社會和治理主題有關的風險。董事會審計委員會和高級管理人員對公司面臨的風險負有主要責任。在可行的情況下，識別、評估和緩解與環境問題和氣候變化相關的具體風險，作為我們企業風險管理過程的一部分。此外，我們的環境管理系統(EMS)和ESG審查每年在業務單位層面進行，評估業務ESG風險和機會，包括與氣候相關的風險和機會。

我們定期進行內部審計，以幫助確保遵守環境、安全、財務、披露和其他法規、自願標準和我們自己的公司政策。當發現不符合規定的問題時，我們制定、實施和跟蹤糾正行動計劃，以便及時解決。一家獨立的公共會計師事務所持續審計我們的會計流程、財務報告和內部控制。我們的全面網絡安全計劃將重點放在保護公司、客户、合作伙伴和供應商上。我們的網絡安全防禦戰略包括訪問控制、監控、員工培訓和入侵應對。我們還維護並定期更新其他公司政策，這些政策指導我們的業務，通知我們的員工，並幫助管理我們識別的風險。

有關我們的計劃和倡議的更多詳細信息，請參閲我們的環境、社會和治理報告中的“致力於社會責任”(在我們的網站上)。本報告及本公司網站上的其他信息並未以參考方式併入本年度報告10-K表格中，也不構成本年度報告的任何部分。

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環境合規性和法規

在我們的業務運作中，我們受到多種法律法規的約束。我們還參與對我們的林地的自願認證，以幫助維持其整體質量，包括保護野生動物和水質。法律法規或認證標準的變化可能會對我們的業務產生重大影響。

影響我們林地的法規。頒佈新的環境法律或法規，或改變現有法律或法規，特別是與空氣、野生動物、水質和氣候變化有關的法律或法規，或執行這些法律或法規，可能需要我們支付鉅額費用，或可能對我們的林地管理、採伐活動和製造業務產生不利影響。影響某些州當前或未來收穫和森林管理活動的森林實踐法律和條例包括：

我們的業務受1972年聯邦《清潔水法》(CWA)的監管，該法案監管向美國水域排放污染物。這通常意味着我們的某些營林活動必須獲得許可，並遵守適用的限制。《公約》規定的聯邦機構規則制定和相關訴訟擴大了受該法案管轄的水道的定義。

我們擁有林地的每個州都制定了最佳管理做法，以減少森林做法對水質和水生生境的影響。各州和地方政府可能會採取額外和更嚴格的規定，以達到聯邦CWA規定的水質標準，保護魚類和野生動物棲息地和人類健康，或實現其他公共政策目標。這些要求可能會改變或限制我們的一些營林活動，特別是在某些地區的林地上使用殺蟲劑和除草劑。反過來，這可能會增加我們業務某些領域所需的聯邦和州許可的數量，因為這涉及到在林地上使用殺蟲劑和除草劑，這可能會增加運營成本。懸而未決的和未來的聯邦和州規則制定，以及對其的司法挑戰，可能會使遵守CWA以及類似的州法律對我們來説或多或少代價高昂，我們無法預測這些問題的最終解決方案。

同樣，根據1973年《瀕危物種法》(ESA)，一些原產於我們林地的物種已被列為受威脅或瀕危物種，或已被提議列入其中一種或另一種狀態。因此，我們在這些物種棲息地或鄰近這些物種棲息地的活動可能會受到木材採伐、重新造林活動以及道路建設和使用的限制。儘管CWA、ESA和相關法規尚未出台，我們預計它們在2023年不會對我們的運營產生實質性影響，但它們未來可能會這樣做。

影響我們製造業務的法規。我們的製造業務受聯邦和州法律法規的約束，包括與空氣排放、暴雨水和廢水排放、固體和危險廢物管理、場地補救和瀕危物種有關的法律和法規。我們還必須遵守聯邦《職業安全與健康法》以及與我們員工的健康和安全相關的類似州法規的要求。我們維持環境和安全合規計劃，並定期對我們的設施進行內部和獨立的第三方審計，以監督這些法律和法規的遵守情況。我們的資本項目通常旨在增強安全性、延長設施的使用壽命、降低成本和提高效率、增加產能並遵守監管標準。

根據《清潔空氣法》和我們的現場特定可再生運營許可證，我們的木製品工廠密切監控運營參數和空氣排放，包括有害空氣污染物，以幫助將這些排放降至最低。根據CWA、州和EPA的水質標準，我們必須遵守排放限制，以及在每個地點通過國家污染物排放消除系統排放工藝水和雨水的其他規定。

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我們的木製品工廠有環境合規程序，這些程序建立了最佳實踐、計劃和程序，以推動持續遵守有關空氣排放、水排放和廢物處理的聯邦、州和地方法規。我們通過計劃、培訓、監控和績效評估，以及定期的內部合規審計和糾正措施流程，不斷改進我們的合規計劃。我們分享通過這些流程確定的關鍵發現和最佳實踐，以推動整個部門的改進。

合規性。我們的製造設施和林地運營目前基本上符合適用的環境法律和法規。然而，我們不能肯定，導致重大環境責任的情況不會被發現。遵守環境法規是我們業務中的一個重要因素，可能需要大量的資本支出以及額外的運營成本。如中所討論的附註18：承付款和或有事項在合併財務報表附註, 明尼蘇達州污染控制機構(MPCA)邀請我們作為非聯邦贊助商自願參與他們的一個沉積物污染修復項目，該項目位於我們2002年出售給第三方的前物業下游的一個水庫。

此時此刻，我們相信，目前與保護瀕危物種以及空氣和水質量相關的聯邦和州法律法規不會對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性的不利影響。然而，我們預計，與環境、自然資源、氣候變化和林業業務有關的日益嚴格的法律和法規的頒佈可能會對我們的業務造成額外的限制，導致成本增加、額外的資本支出和業務靈活性降低。

可用信息

我們向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交或向其提供的定期報告和最新報告，在我們以電子方式向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交信息或向美國證券交易委員會提供信息後，在合理可行的情況下儘快在我們的網站www.PotlatchDeltic.com(“投資者-金融信息”下)免費提供。本公司網站上的資料並未以參考方式併入本10-K表格年度報告內，因此不應視為本報告的一部分。

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關於我們的執行官員的信息

截至2023年2月10日，我們高管的信息如下：

埃裏克·J·克里默斯(59歲)，自2013年3月以來一直在董事工作，自2021年1月以來擔任我們的總裁兼首席執行官。Cremers先生還曾於2013年3月至2020年12月擔任總裁兼首席運營官，2013年3月至2013年8月擔任首席財務官，並於2012年2月至2013年3月擔任執行副總裁總裁兼首席財務官。克里默斯先生於2007年加入公司，擔任總裁副總裁兼首席財務官。

傑拉爾德·W·理查茲(Jerald W.Richards)，54歲，自2013年9月起擔任副總裁兼首席財務官。他受僱於魏豪斯公司，於2010年10月至2013年8月擔任首席會計官，並於2008年至2010年10月擔任企業部門總監。

阿什莉·T·克里布(54歲)，自2021年7月以來一直擔任木製品副總裁總裁。此前，她曾在羅斯堡森林產品公司擔任過各種職務，包括2019年2月至2021年7月擔任首席商務官高級副總裁，2018年2月至2019年2月擔任結構產品副總裁總裁，2017年1月至2018年2月擔任結構產品業務董事。

達林·R·鮑爾(57歲)，自2017年12月起擔任森林地副總裁。2012至2017年12月，他擔任我們愛達荷州森林地業務的經理。

威廉·R·德魯(56歲)，自2018年2月起擔任房地產副總裁，2012年2月至2018年2月擔任房地產和萊克州林地副總裁。

米歇爾·L·泰勒(Michele L.Tyler)，54歲，自2019年8月起擔任總裁副法律總顧問兼公司祕書。在加入公司之前，Tyler女士於2009年1月至2019年1月在Vectrus，Inc.(紐約證券交易所代碼：VEC)擔任法律職務，包括於2014年9月至2018年10月擔任首席法務官兼公司祕書高級副總裁。

安娜·E·託爾瑪，現年61歲，2022年2月起擔任總裁副公共事務兼首席ESG官，2019年3月至2022年2月擔任總裁副公共事務，2018年4月至2019年3月擔任董事公共事務總監。在加入公司之前，Torma女士於2017年1月至2018年4月擔任Torma Research的負責人，主要為森林產品公司提供戰略諮詢服務。

羅伯特·L·施瓦茨(50歲)，自2014年5月起擔任人力資源部副總裁，2009年2月至2014年4月擔任董事人力資源部部長。

韋恩·瓦塞切克(52歲)自2018年11月以來一直擔任財務總監兼首席會計官。他曾於2011年至2018年擔任Vail Resorts，Inc.(紐約證券交易所股票代碼：MTN)副董事長兼助理財務總監，並於2006年至2011年擔任Vail Resorts財務報告高級董事。

本公司高級職員的任期於本公司董事會年會屆滿，每位高級職員的任期直至正式選出高級職員的繼任者及符合資格為止，或直至高級職員去世、辭職、退休、董事會罷免或本公司附例另有規定的較早者為止。

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第1A項。 風險影響因素

我們受到各種風險和事件的影響，這些風險和事件可能對我們的業務、我們的財務狀況、我們的經營結果、我們的現金流和我們普通股的價格產生不利影響。投資我們的普通股涉及很大程度的風險。下面描述的風險應與本報告中包含的其他信息一起仔細考慮，特別是在關於前瞻性信息的警示聲明, 第1部分-第1項業務，以及第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析，以及我們向美國證券交易委員會提交的其他公開聲明、報告、登記聲明、招股説明書、信息聲明和其他文件中不時提出的要求，以評估我們、我們的業務和對我們證券的投資。

下面討論的風險並不是我們面臨的唯一風險，我們在這裏和其他地方對這些風險的描述不應被認為是詳盡的。我們目前不知道的或我們目前認為不重要的其他風險也可能對我們的業務、我們的財務狀況、我們的經營結果、我們的現金流和我們普通股的價格產生不利影響。

行業和商業風險

經濟狀況

我們業務的週期性可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們業務的財務表現受我們業務的週期性影響。木製品、木材和房地產市場受到各種我們無法控制的因素的影響。我們的業務尤其依賴於美國房地產市場的健康狀況，特別是對新房和房屋維修和改造的需求，這些需求受到經濟狀況變化、就業水平變化、消費者信心、金融市場、利率、信貸可用性(包括購房者獲得抵押貸款的能力)、住房負擔能力、供應鏈中斷、勞動力和可開發土地的可用性、通脹、人口變化、天氣條件和其他因素的波動的影響。由於需求，特別是最近幾年，我們的木製品的歷史價格一直不穩定，我們對我們的木製品的價格變化的時間和程度的直接影響有限。在我們的Timberland業務中，我們在愛達荷州的鋸木價格變現受到木材價格波動的影響，因為我們根據長期供應協議為這些鋸木的很大一部分編制了索引，滯後於木材價格四周。房地產需求可能受到利率、信貸可獲得性、經濟狀況、消費者偏好變化、工資增長有限、消費者信心和可開發土地可獲得性等因素變化的影響，以及聯邦、州和地方土地使用和環境保護法的影響。這些因素對我們未來經營和財務表現的潛在影響是高度不確定、不可預測和不受我們控制的。因此，我們過去的表現可能不能預示未來的結果。.

商品產品

我們的木製品是從其他生產商廣泛獲得的商品。如果不能在我們的市場上有效競爭，可能會對我們的財務業績產生不利影響。

由於商品產品從生產者到生產者幾乎沒有區別的性質，對這些產品的競爭主要是基於價格，這是由供求關係決定的，以及來自替代產品的競爭。我們產品的價格受到許多我們無法控制的因素的影響，我們對價格變化的時間和幅度沒有任何影響，而價格變化往往是不穩定的。我們在這些產品方面的盈利能力在一定程度上取決於我們的成本管理，特別是原材料和能源成本，這是我們運營成本的重要組成部分。這些成本可能會根據我們無法控制的因素而波動，這些因素包括但不限於需求的變化、供應鏈中斷以及通貨膨脹或通貨緊縮，所有這些都可能對我們的運營業績和現金流產生實質性的不利影響。此外，美國在2022年經歷了高通脹，這影響了我們的業務，特別是燃料、能源以及維修和維護成本。較高和持續的通脹水平可能會對我們的成本產生負面影響，我們可能無法將增加的成本完全轉嫁給客户。

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我們的木材產品市場競爭激烈，擁有比我們大得多的財務資源的公司在我們的每一項業務中都與我們競爭。此外，我們的木製品設施是相對資本密集型的，這導致較高的固定成本，通常只要價格足以覆蓋可變成本，就會導致持續生產。這些條件導致了激烈的價格競爭，特別是在需求減少的時期。我們的一些木製品競爭對手目前可能是比我們更低的成本生產商，或者可能受益於相對於美元的疲軟貨幣，因此，這些競爭對手可能沒有我們受到價格下降的不利影響。木材產品還面臨着來自各種替代產品的激烈競爭，包括非木材和工程木材產品。如果替代產品或其他國內外供應商的競爭壓力顯著增加，我們的業務可能會受到不利影響。

來自木製品進口的競爭可能會有很大差異，並對美國木製品定價產生實質性影響。

進入美國市場的木材進口的未來數量和定價仍不確定。從歷史上看，加拿大一直是美國市場最重要的木材進口來源地。幾十年來，美國和加拿大一直在軟木木材進入美國的定價問題上存在爭議，這導致了兩國之間的貿易糾紛和談判協議。美國和加拿大於2006年簽署了一項軟木木材協議，該協議於2015年10月到期。2016年11月25日，美國木材行業向美國國際貿易委員會提交了一份請願書，要求確定損害賠償，並向美國商務部提交了一份請願書，要求對加拿大進口木材徵收反補貼(CVD)和反傾銷(AD)税。關於傷害和CVD和AD關税的最終裁決於2017年12月28日生效，導致大多數加拿大出口商最初確定的CVD和AD現金保證金利率為20.23%。最近一次涵蓋2020年的年度行政審查於2022年8月完成，導致CVD和AD的合併率為8.59%。美國商務部已經開始了第四次行政審查的前期工作，該審查將涵蓋2021年。預計要到2023年底才會對這項審查做出最終決定。加拿大政府繼續對美國商務部和美國國際貿易委員會支持AD/CVD關税的裁決提出上訴，並在世界貿易組織中挑戰這些關税。

我們無法預測何時或是否會達成新的軟木木材協議，或者如果達成，協議的條款將是什麼。同樣，我們無法預測美國目前對加拿大軟木木材徵收進口關税的政策是否會繼續下去。因此，加拿大進口的木材價格可能會面臨巨大的下行壓力。

第三方伐木和運輸承包商

我們的運營受到第三方記錄儀可用性、運輸可用性以及這些第三方成本變化的影響。

我們的Timberland業務依賴於第三方伐木和運輸承包商的可用性。我們的木製品業務依賴於第三方運輸供應商，包括有軌電車和卡車運輸。我們的林地主要位於農村地區，那裏熟練的伐木和運輸勞動力可能會受到限制。由於木材行業在大衰退後持續了幾年的疲軟商業狀況，在某些市場上採伐和運送原木的承包商減少了。這種短缺導致伐木和運輸費用總體增加，在某些情況下，影響了這些承包商的普遍供應。由於原木需求大幅和(或)持續增加而導致的收穫水平的任何增加，都可能使現有的第三方伐木和運輸承包商的供應更加緊張。反過來，這可能會增加原木供應和交付的成本，或者通過限制我們收穫木材和向市場交付原木的能力，阻止我們充分利用有利的市場條件。

此外，我們的第三方承包商還受到幾個他們無法控制的事件的影響，例如交通基礎設施中斷、勞動力問題、對伐木工和卡車司機的競爭加劇以及有軌電車的可用性。伐木工和卡車司機短缺或第三方運輸供應商未能及時將我們的產品交付給我們的工廠和客户，可能會損害我們的供應鏈，對我們的客户關係產生負面影響，並對我們的財務狀況、運營結果和我們的聲譽產生實質性的不利影響。此外，勞動力或燃料成本的增加已經影響並可能繼續通過增加這些服務的成本來負面影響我們的財務業績，還可能導致這些服務的整體可獲得性減少。

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林地行動

我們的經營業績和現金流受到木材供求的重大影響。

影響木材價格和需求的各種因素，包括地方、國家和國際一級可獲得性的變化，所有這些因素都可能因地區、木材類型(鋸木或紙漿原木)和品種而異。在地方一級，供應量可能會波動，取決於天氣條件和當地林地所有者的收穫策略的變化，以及由於不尋常的蟲害或火災等事件而偶爾進行的高木材打撈工作。我們的林地主要分佈在阿拉巴馬州、阿肯色州、佐治亞州、愛達荷州、路易斯安那州、密西西比州和南卡羅來納州。因此，我們可能容易受到這些地區的不利經濟和其他事態發展的影響，包括行業放緩、工廠關閉和削減、企業裁員或裁員、企業搬遷、人口結構變化、房地產和其他税收的增加以及監管的加強，任何這些都可能對我們產生實質性的不利影響。此外，隨着全國對紙張的需求持續下降，紙漿廠的關閉和削減對我們運營的某些地區的紙漿和木屑的需求和定價產生了不利影響。此外，世界其他地區的需求可能會影響我們競爭市場的木材價格。例如，雖然我們不向亞洲市場銷售產品，但亞洲需求可能間接影響北美木材和木材市場的定價和供應。

在美國南部，大多數林地是私人所有的。從歷史上看，木材價格上漲往往導致私人林地的採伐量大幅增加，包括以前沒有提供給商業性伐木作業的土地，從而導致供應的短期增加，這往往會緩和價格上漲。原木價格下降往往會導致收成水平降低，從而導致短期供應量減少，從而使價格降幅趨於緩和。在南方，在過去十年中，木材增長率超過了收穫量。這種情況導致該地區可收穫木材供過於求，使木材價格保持在相對較低的水平。

在愛達荷州，與我們運營的南部各州相比，政府擁有的林地比例更大。20多年來，環境問題和其他因素限制了聯邦機構的木材銷售，聯邦機構歷史上一直是美國林產行業的主要木材供應商，特別是在西部。大幅增加國有土地木材銷售的政策的任何逆轉，包括開放聯邦土地進行間伐和增加採伐以降低火災風險，都可能對我們的運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們可能無法收穫木材，或者由於市場、天氣、氣候變化或監管條件，我們可能選擇減少收穫水平，其中任何一項都可能對我們的運營結果和現金流產生不利影響。

由於天氣影響木材生長週期和准入限制、合同伐木工人的可用性、工廠關閉和削減以及與保護野生動物和水資源相關的監管要求，我們的木材收穫水平和銷售不時受到限制，未來可能會受到限制。由於其他因素，包括承包商的可獲得性、美國移民政策、降水不足或過多、火災、蟲害、疾病和自然災害造成的破壞，以及冰暴、風暴、龍捲風、颶風和洪水等重大地區性或地區性天氣事件，我們及時有效地重新種植採伐區域的能力也可能會影響未來的木材收穫水平。全球氣候條件的變化可能會加劇其中一個或多個因素。雖然這種自然原因造成的損害通常是局部的，隻影響到我們木材的有限百分比，但不能保證影響我們林地的任何損害都是有限的。惡劣的天氣條件和其他自然災害也會降低苗木存活率，影響林地的生產力，並擾亂原木的收穫和交付。我們的財務業績和現金流在很大程度上取決於我們繼續以足夠的水平收穫木材的能力。正如在森林業中的典型情況一樣，我們承擔我們擁有的立木因火災和其他危險而遭受損失的所有風險，因為此類損失要麼得不到保險，要麼成本過高。因此，此類事件導致我們的木材庫存減少可能會對我們的財務業績和現金流產生不利影響。此外，我們物業的地理集中度使我們更容易受到單一自然災害的不利影響, 暫時或永久關閉購買我們原木的木製品設施，以及其他可能對我們的木材生產產生負面影響的因素。

由於天氣條件的原因，我們通常在冬季和早春經歷季節性較低的收穫活動。在短期內，我們可能會根據市場情況調整我們的木材收穫水平。從長遠來看，我們的木材收穫水平將受到額外林地的收購、現有林地的出售以及收穫從一個地區轉移到另一個地區的影響。此外，未來的木材收穫水平可能會受到長期可持續產量估計值變化的影響，原因是營林技術的進步、監管限制和其他我們無法控制的因素。

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我們對木材庫存和增長率的估計可能不準確，幷包括計算此類估計所固有的風險，這可能會削弱我們實現預期收入的能力。

無論是管理我們現有的林地，還是評估潛在的林地收購，我們都會做出並依賴於對可銷售木材庫存的重要估計。其中包括可合法和經濟地採伐的木材庫存估計數、木材增長率和最終產品產量。木材生長率和估產是由森林生物計量學家和其他專家利用對特定財產的樹木樣本的統計測量得出的。這些估計是預測我們預期的木材收成、收入和預期現金流的核心。然而，未來的增長和產量估計本身就是不準確和不確定的，受許多外部變量的影響，這些變量可能會進一步影響它們的準確性，其中包括疾病、蟲害、自然災害、天氣模式的變化和產品商業化規格的變化。如果這些估計不準確，我們以可持續或有利可圖的方式管理林地的能力可能會受到不利影響。

木製品業務

我們其中一個製造設施的重大中斷可能會阻止我們滿足客户需求，減少我們的銷售額，或對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

我們的任何製造設施或機器都可能由於大量事件而意外停止運行，這些事件包括計劃外維護中斷、長時間停電、設備故障、原材料短缺、設備和維護部件短缺、網絡攻擊、勞動力短缺或由於感染流感或病毒(如新冠肺炎及其變種)的人員需要隔離而導致的勞動力短缺、交通基礎設施中斷、道路、橋樑、鐵軌和隧道等交通基礎設施中斷、火災(如2021年6月阿肯色州奧拉鋸木廠起火)、冰暴、洪水、風暴、龍捲風、颶風或其他災難、恐怖主義或恐怖主義威脅、政府監管以及其他運營問題。

我們無法預測任何此類停機的持續時間或設施損壞的程度。停機和設施損壞使我們無法滿足客户對我們產品的需求和/或要求我們進行計劃外支出。如果我們的一臺機器或設施發生重大停機，我們實現生產目標和滿足客户需求的能力可能會受到影響，導致銷售額和收入下降。儘管有些險不能投保，有些險別的承保範圍有限，但我們為我們的製造設施購買了火災、洪水、風暴、地震和災難性設備故障等事件造成的損壞和業務中斷損失保險。例如，我們位於阿肯色州奧拉市的鋸木廠在2021年6月被大火燒燬，我們有足夠的財產和業務中斷保險，但有200萬美元的免賠額，足以支付這一事件。然而，此類保險可能不足以或成本過高，無法為我們將來的所有損害和損失提供保險。

我們的資本投資可能不會產生預期的財務影響。

我們在Wood Products工廠的維護和可自由支配的資本支出上投入了現金。我們根據預期的投資回報水平評估可自由支配的資本改善。例如，2022年6月，我們宣佈了一個項目，對我們位於阿肯色州沃爾多的鋸木廠進行擴建和現代化改造。該項目預計將把鋸木廠的年產能從1.9億板英尺的尺寸木材增加到大約2.75億板英尺。現代化項目預計還將大幅降低鋸木廠的運營成本。鋸木廠將在項目期間繼續運營，預計將於2024年底完工。沃爾多鋸木廠的現代化將需要大量支出，建築依賴第三方，可能會因材料交付和供應鏈中斷而延誤，可能會經歷材料價格波動，

此外，在項目完成期間和之後，我們可能會遇到生產率低於預期、投資回報率低於預期或可能對我們的運營結果和現金流產生重大不利影響的其他因素。

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房地產運營

我們房地產需求的變化以及房地產交易時間的延遲可能會影響我們的收入和經營業績。

許多因素，包括信貸可獲得性、融資成本、住宅和商業房地產開發放緩、支持政府和其他實體購買保護性土地的資金可獲得性、分區規則、人口遷移、可供出售的土地類型和位置以及人口結構的變化，都可能減少對我們房地產的需求，並對我們的運營結果產生負面影響。投資者購買林地興趣的變化可能會降低我們銷售非核心林地的能力，也可能對我們的經營業績產生負面影響。有關房地產使用和開發的現行法律的解釋或執行或新法律的頒佈的變化，或聯邦、州和地方政府機構政治組成的變化，可能會導致新的或更大的成本、延誤和負債，這些可能會對我們的房地產業務、盈利能力或財務狀況產生重大不利影響。

我們的大多數房地產開發項目都集中在少數幾個市場。

我們在阿肯色州中部有房地產開發項目，特別是在阿肯色州小石城及其以西，以及阿肯色州温泉市。這些房地產業務特別容易受到這一特定地區可能發生的經濟低迷、天氣或其他不利事件的影響，以及來自附近商業和住宅開發項目的競爭。我們的經營結果可能會受到住宅建築和房地產行業週期性的影響。影響這些行業的因素包括人口增長、總體和當地經濟狀況、天氣、氣候影響、就業水平、消費者信心和收入、住房需求、新的和現有的住房庫存水平、可開發土地的可用性、融資的可獲得性和成本、抵押貸款利率和喪失抵押品贖回權，以及政府對環境、分區、房地產税和其他地方政府收費的監管變化。此外，信貸收緊和經濟衰退可能會推遲或阻止商業和住宅房地產活動，並可能影響我們的經營業績。

法律、環境和監管合規風險

環境法律法規

我們的企業受到廣泛的環境法律法規的約束。

我們受制於一系列與環境保護有關的一般性和特定行業的法律和法規，包括那些規定：

為遵守適用的環境法律和法規，我們已經並預計將繼續產生鉅額資本、運營和其他支出。我們還已經並可能在未來產生鉅額成本，例如民事或刑事罰款、制裁和執法行動(包括限制我們的業務或要求採取糾正措施的命令、安裝污染控制設備或其他補救行動)、清理和關閉成本，以及因違反或根據我們目前擁有或過去擁有的物業的環境法律和法規而造成的財產損失和人身傷害的第三方索賠。由於環境法規在不斷演變，我們將繼續產生維持遵守這些法律的成本，我們的合規成本可能會大幅增加。此外，地表水管理條例可能會產生負債，並可能發生變化。未來遵守現有和新的法律和要求可能會擾亂我們的業務運營，並需要大量支出。

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作為土地的所有者和經營者，根據環境法，我們一直並可能在未來承擔清理、關閉和其他損害的責任，這些損害是由於我們目前擁有或過去擁有和經營的物業或業務上或從我們目前擁有或曾經擁有和運營的物業或業務上或從我們的物業或業務上存在和釋放有害物質而造成的。此外，我們將我們的一些物業出租給第三方運營商，用於勘探、開採、開發和生產石油和天然氣，以換取費用和特許權使用費。這些作業可能會對任何非法向空氣、土壤或水排放石油、天然氣或其他化學品造成環境責任的風險。一般來説，這些第三方運營商會賠償我們任何此類責任，我們要求他們在我們與他們的租賃期內投保責任保險。然而，如果由於任何原因發生非法排放，而我們的第三方運營商無法履行其賠償義務，或者如果所需的責任保險沒有生效，那麼我們可能需要對此類第三方運營商造成的環境責任相關費用負責。

環境支出的金額和時間很難預測，在某些情況下，我們的負債可能會超過預測的金額或財產本身的價值。在我們當前或以前擁有的站點或第三方站點發現額外的污染或施加額外的清理義務可能會導致顯著的額外成本。明尼蘇達州污染控制機構(MPCA)邀請我們作為非聯邦贊助商參與其一個沉積物污染修復項目，該項目位於一處前物業下游的一個水庫，該水庫於2002年被出售給第三方。有關此事的更多信息，請參閲附註18：承付款和或有事項在合併財務報表附註包含在本報告中，並通過引用併入本文。

同樣，對受威脅和瀕危物種的限制也適用於可能對受保護物種造成不利影響或使其棲息地嚴重退化的活動。我們林地上的許多物種一直受到這些法律的保護，未來也可能受到保護。如果當前或未來的法規，包括增加對生物多樣性的授權，增加野生動物棲息地，在我們的土地上增加被列為瀕危物種的物種，或者執行瀕危物種法規，那麼受收成限制的林地數量可能會增加。

氣候條件

氣候條件的變化和政府對這種變化的反應可能會影響我們的運營或計劃或未來的增長活動。

氣候變化是一項緊迫的全球挑戰，有可能對我們的業務和運營結果、現金流和盈利能力造成重大幹擾。我們致力於為緩解氣候變化儘自己的一份力，我們相信森林保護是解決方案的一部分。科學研究表明，温室氣體的排放繼續改變着全球大氣的構成，正在影響並預計將繼續影響全球氣候。在過去的幾年裏，由於自然和人為原因導致的天氣模式和氣候條件的變化增加了自然災害的不可預測性和頻率，如野火、颶風、龍捲風、地震、冰雹、冰雪風暴、疾病傳播和蟲害。全球氣温升高可能會導致氣候模式的顯著地區差異，從而影響樹木的生長。此外，導致乾旱的降水變化已經造成並可能在未來使野火更加頻繁或更加嚴重。這些自然災害中的任何一種都可能影響我們的林地、木材生長速度、我們林地的生產力、我們的收穫作業或造成原材料成本和供應的變化。此外，自然災害後重建的需要或離開某些地區的願望可能會影響房地產市場，而房地產市場可能在我們銷售木製品的市場上，也可能不在那裏。

增加政府和社會對ESG事項的關注，包括擴大關於氣候變化、廢物產生、水使用、人力資本、勞動力和風險監督等主題的強制性和自願性報告、勤勉和披露，可能會擴大我們需要控制、評估和報告的事項的性質、範圍和複雜性。這些和其他快速變化的法律、法規、政策和相關解釋，以及各種政府和監管機構增加的執法行動，給我們帶來了挑戰，可能會改變我們開展業務的環境，並可能增加持續的合規成本。此外，環保組織或相關方可能會提起或威脅提起訴訟，試圖阻止我們獲得許可、根據與聯邦或州機構的合同採伐木材、實施資本改善或執行運營計劃。任何訴訟，甚至是受到威脅的訴訟，都可能推遲我們林地上的收穫，或影響我們運營或投資於我們的Wood Products設施的能力。此外，失敗或未能實施我們的ESG戰略或實現ESG目標(包括我們的温室氣體排放目標)的看法(無論是否有效)可能會損害我們的聲譽，導致我們的投資者或客户對我們的公司失去信心，並對我們的運營和我們普通股的市場價格產生負面影響。

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我們預計，未來將在州、聯邦和國際層面增加關於氣候變化和能源獲取、安全和競爭力的立法法規，以應對二氧化碳排放、可再生能源和燃料標準，以及碳捕獲、儲存和封存的貨幣化。本屆美國總統政府發佈的行政命令，包括2022年9月12日發佈的一項行政命令，通過實施2022年《通脹削減法案》中的能源和基礎設施條款，重點關注氣候變化，證明瞭本屆美國政府為努力減少温室氣體而採取大量舉措的意圖。我們管理我們的製造設施和林地運營，以遵守適用的法律和法規。旨在減輕或減少碳化合物或温室氣體排放或其他氣候變化影響的立法或政府命令、標準或法規可能會影響我們設施許可證的續簽或修改，或導致能源和合規成本大幅上升，以及資本支出增加。

未來的法律法規還可能限制商業林地運營商的收穫水平，這反過來可能對我們的林地運營產生不利影響，並可能導致我們的Wood Products設施的資本投資和能源、木纖維和其他原材料成本大幅增加。這些發展中的任何一個或多個，以及其他不可預見的政府應對氣候變化的措施，都可能對我們的運營結果、現金流和盈利能力產生實質性的不利影響。雖然我們不斷改進我們的製造設施以滿足或超過未來適用的法規，但不能保證我們的承諾會成功，不能保證未來的法規不會對競爭產生負面影響，也不能保證經濟回報將反映我們的資本投資。如果不能成功管理新的或懸而未決的監管和法律問題，並在不對我們的聲譽造成重大責任或損害的情況下解決這些問題，可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

法律事務

法律事項、爭議及法律程序(統稱為“法律事項”)，如以不符合吾等利益的方式作出決定或完成，可能會對吾等的財務狀況產生重大不利影響。

我們不時地參與法律事務、糾紛和訴訟程序(法律事務)。在某些法律問題上，可能會有對我們不利的判決，或者我們可能會同意解決一件事情，我們可能會被要求承擔任何相關損害賠償的全部或部分費用並支付現金，這些損害賠償可能會對我們記錄或支付的季度或年度的運營業績或現金流產生重大和不利影響。在某些情況下，我們遇到的與任何此類法律事務相關的任何損失的全部或部分將由保險承保；在其他情況下，任何此類損失將不在保險範圍內。

負債與資本結構風險

獲得資本的途徑

我們依賴外部資本來源來實現未來的增長。

我們為增長融資的能力在很大程度上依賴於外部資本來源。我們以有利條件獲得此類資本的能力可能會受到許多因素的阻礙，其中許多因素是我們無法控制的，包括一般市場狀況下降、市場流動性下降、我們的公共債務評級被下調、利率上升、市場對我們的增長潛力的負面看法、我們當前或預計未來收益的下降或我們普通股的市場價格下降。此外，我們獲得額外資本的能力也可能受到我們現有債務條款的限制，這些條款除其他外，限制了我們的債務產生和股息支付。有關其他詳細信息，請參閲流動性與資本資源 在……裏面 第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析. 這些因素中的任何一項，無論是單獨的還是合併的，都可能阻止我們以我們可以接受的條款獲得我們所需的資本，而無法獲得必要的資本可能會對我們未來的增長產生實質性的不利影響。

負債

我們的負債可能會對我們產生足夠現金以向股東支付股息和履行債務義務的能力、我們對業務變化的反應能力以及我們產生額外債務以滿足未來需求的能力產生實質性的不利影響。

我們的債務需要支付利息和本金。截至2022年12月31日，我們長期債務的未償還本金總額約為10億美元。根據我們債務工具的限制，我們可能會不時產生額外的債務，為營運資本、資本支出、投資或收購或其他目的提供資金。如果我們這樣做，與我們的債務相關的風險可能會增加。

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我們的債務，再加上我們的其他財務義務和合同承諾，可能會對股東產生重要的後果。如果我們無法從運營中產生足夠的現金流來償還債務，我們可能會被要求進行再融資或重組我們的全部或部分債務；減少或推遲計劃的資本或運營支出；減少、暫停或取消我們的股息支付和/或股票回購計劃；或出售選定的資產。這些措施可能不足以讓我們償還債務。此外，任何此類再融資、重組或出售資產可能無法以經濟上有利的條款或根本無法獲得，如果任何此類再融資或重組時的現行利率高於我們目前的利率，與該等再融資或重組相關的利息支出將會增加。

國家認可的統計評級機構發佈的信用評級的變化可能會對我們的融資成本產生不利影響，並對我們證券的市場價格產生不利影響。

信用評級機構根據各種因素對我們的債務證券進行評級，這些因素包括我們的經營業績、我們採取的行動、他們對我們行業總體前景的看法以及他們對經濟總體前景的看法。評級機構採取的行動可能包括維持、提升或下調當前評級，或將我們列入觀察名單，以防未來可能下調評級。下調債務證券的信用評級或將我們列入觀察名單，可能會限制我們進入信貸市場的機會，增加我們的融資成本，並對我們證券的市場價格產生不利影響。有關我們信用評級的更多詳細信息，請參閲流動性與資本資源 在……裏面第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析.

我們普通股的所有權

我們普通股的價格可能會波動，並受到幾個因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。

我們普通股的市場價格可能會受到幾個因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，包括下文中描述的那些因素風險因素 以及以下內容：

在林產行業經營的公司的證券的市場價格和交易量有很大波動，往往與個別公司的經營業績無關。一些經歷了證券市場價格波動的公司已經被證券訴訟起訴。如果對我們提起這類訴訟，可能會導致鉅額費用，並分散管理層的注意力和資源。

此外，股東對我們的治理、戰略方向和運營的激進主義可能會對我們的業務造成負面影響，因為它會對我們有效和及時地實施我們的戰略和計劃的能力產生不利影響。這種情況對我們未來方向的任何感知到的不確定性都可能導致失去潛在的商業機會，被我們的競爭對手利用，引起我們現有或潛在客户的擔憂，並使吸引和留住合格人員變得更加困難，所有這些都可能對我們的業務產生負面影響。此外，維權股東的行動可能會基於臨時或投機性的市場看法或其他不一定反映我們業務潛在基本面的因素，導致我們的股價大幅波動。

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我們的公司證書、章程和特拉華州法律的某些條款可能會使股東很難改變我們董事會的組成，並可能阻止我們的一些股東可能認為有益的敵意收購嘗試。

如果我們的董事會認為控制權的變更不符合我們和我們股東的最佳利益，我們的公司註冊證書和章程以及特拉華州法律的某些條款可能會延遲或阻止控制權的變更。除其他事項外，本公司的公司註冊證書及附例包括以下條文：

雖然這些規定具有鼓勵尋求獲得公司控制權的人與我們的董事會談判的效果，但它們可能使董事會能夠阻礙或挫敗股東可能認為符合他們最佳利益的交易，在這種情況下，可能會阻止或阻止罷免和更換現任董事的嘗試。我們也受到特拉華州法律的約束，這些法律可能會產生類似的影響。這些法律中的一條禁止我們與大股東進行商業合併，除非滿足特定條件。

我們可能不會根據我們的回購計劃繼續回購我們的普通股，任何此類回購可能不會提高長期股東價值。股票回購還可能增加我們普通股價格的波動性，並可能使我們的現金儲備減少到可能影響我們追求未來可能的戰略機會和收購或履行未來義務的能力的水平。
 

2018年8月30日，我們的董事會授權管理層回購最多1.00億美元的普通股，回購沒有設定時間限制(2018年回購計劃)。根據2018年回購計劃回購的股票總數為1,279,100股，約合4,500萬美元(不包括交易費用)。2022年8月31日，我們的董事會授權管理層回購最多2億美元的普通股，回購沒有設定時間限制(2022年回購計劃)。同時，董事會終止了2018年回購計劃下剩餘的回購授權。在截至2022年12月31日的年度內，根據2022年回購計劃回購的股票總數為1096,283股，回購金額約為5000萬美元(不包括交易費用)。截至2022年12月31日，根據2022年回購計劃，我們擁有1.5億美元的剩餘授權，用於未來的股票回購。
 

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2022年回購計劃並不要求我們回購任何特定的美元金額或收購任何特定數量的股票。回購的時間和金額(如果有的話)將取決於幾個因素，包括市場和商業狀況、我們的流動性和資本資源、我們普通股的交易價格以及其他投資機會的性質。2022年回購計劃可在不事先通知的情況下隨時限制、暫停或終止。此外，根據我們的2022年回購計劃回購我們的普通股可能會導致我們的股價高於沒有這樣的計劃時的價格，並可能降低我們股票的市場流動性。此外，我們的2022年回購計劃可能會將我們的現金儲備減少到可能影響我們追求未來可能的戰略機會和收購或履行未來義務的能力的水平。不能保證任何股票回購都會提高股東價值，因為我們普通股的市場價格可能會跌破我們回購股票的水平。儘管我們的2022年回購計劃旨在提高長期股東價值，但不能保證它會做到這一點，短期股價波動可能會降低該計劃的有效性。

房地產投資信託基金與税收風險

如果我們不能保持REIT的資格，我們的林地收入將按正常的公司税率徵税，我們將減少可用於向股東分紅的現金。

作為房地產投資信託基金的資格涉及將高度技術性和複雜的《國税法》條款應用於我們的業務，包括持續滿足某些資產、收入、組織、股息、股東所有權和其他要求。鑑於管理REITs的規則的高度複雜性、事實確定的持續重要性以及我們的情況未來可能發生變化，我們不能保證我們仍有資格成為REIT。

如果在任何課税年度，我們未能保持房地產投資信託基金的資格，除非我們有權根據國內税法獲得減免：

任何這樣的公司納税義務都可能是巨大的，並將減少我們股東可用於分紅的現金數量，這反過來可能對我們普通股的價值產生不利影響。因此，我們股東的淨收入和可用於分紅的現金可能至少在五年內減少。

此外，聯邦和州税法不斷由參與立法進程的人員、國税局(IRS)、美國財政部和州税務當局審查。税法的變化可能會對我們的股東造成不利影響，或者提高我們的實際税率。我們無法肯定地預測，適用於我們或我們股東的税法是否、何時、以何種形式或生效日期可能發生變化。

為了保持我們的REIT資格，我們通常被要求將我們的所有REIT應税收入分配給我們的股東。

根據房地產投資信託基金規則，要保持房地產投資信託基金的資格，房地產投資信託基金必須在每年年底後的一段時間內分配該年度普通應納税所得額的90%。然而，我們的REIT收入主要包括根據與我們的TRS和第三方簽訂的木材採伐合同收到的付款所產生的資本收益淨額，而不是普通的應税收入。因此，與大多數REITs不同的是，我們不需要分配大量現金來保持REIT的資格。如果在我們的股息生效後，我們沒有分配相當於我們REIT應税收入100%的金額，那麼我們將被要求按常規公司税率就該等應税收入的未分配部分繳税，我們的股東將被要求將他們在任何未分配資本收益中的比例計入收入，並將獲得抵免或退還他們所繳納的税款份額。

據我們所知，沒有房地產投資信託基金選擇為資本利得的未分配部分繳税，我們認為，由於報告截止日期緊迫等挑戰，這樣做是不切實際的。因此，我們保留REIT現金以供業務使用的能力通常受到所需分配規則和我們將REIT的應税收入分配給股東的做法的限制。

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我們的某些業務活動可能需要對來自此類活動的淨收益的100%徵收禁止交易税，這將減少我們的現金流，並削弱我們支付股息的能力。

房地產投資信託基金通常是被動實體，因此只能從事《國税法》允許的活動，對我們來説，這些活動一般包括擁有和管理林地投資組合、種植木材和銷售站立木材。

因此，木製品的製造和銷售、某些類型的林地銷售、已開發房地產的銷售以及原木的收穫和銷售均通過我們的應税房地產投資信託基金子公司進行，因為該等活動產生不符合資格的房地產投資信託基金收入，如果該等活動由房地產投資信託基金直接從事，則可能構成“被禁止交易”。一般來説，《國税法》將被禁止的交易定義為在交易或業務的正常過程中出售或以其他方式處置主要為出售給客户而持有的財產。

通過以這種方式開展業務，我們相信我們將滿足REIT的要求，從而避免在REIT進行被禁止的交易時可能徵收的100%税款。然而，將此類活動限制在我們的TRS上，我們可能並不總是成功的。因此，如果發生這種情況，我們可能要繳納100%的禁止交易税，這將對我們的現金流產生不利影響，並削弱我們支付季度股息的能力。

我們使用通過應税REIT子公司產生的現金支付股息和償還債務的能力可能有限。

通過安全、定期的股息和機會主義的股票回購向股東返還現金是我們資本配置戰略的重要和持久的組成部分。本公司董事會在考慮多個因素後，將全權決定向股東支付的實際股息金額，這些因素包括但不限於我們的經營業績、現金流和資本需求、我們行業和我們產品市場的經濟狀況、REIT要求、借款能力、債務契約限制、木材價格、我們林地的收穫水平、對林地的市場需求，包括我們認為可能具有更高和更好用途的林地物業，以及未來的收購和處置。有關可能限制我們未來向股東支付股息的能力的債務契約的描述，請參見流動性與資本資源在……裏面第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。因此，未來向股東支付的股息水平可能會波動，股息率的任何降低都可能對我們的股票價格產生不利影響。

此外，我們必須遵守的規則，以維持我們作為房地產投資信託基金的地位限制了我們的房地產投資信託基金可以從我們的TRS獲得股息的金額。特別是，作為房地產投資信託基金的每個納税年度，我們至少75%的總收入必須來自出售我們的立木和其他類型的房地產收入。不超過我們總收入的25%可能包括來自我們的TRS的股息和其他不符合條件的收入類型。這一要求可能會限制我們從TRS獲得股息的能力，並可能影響我們向股東支付股息和使用TRS的現金償還REIT債務的能力。

為了保持我們的REIT資格，我們必須限制我們應税REIT子公司的規模。

我們的TRS使我們能夠從事非REIT資格的商業活動，例如我們的木製品製造業務和某些房地產投資。然而，根據房地產投資信託基金規則，我們的房地產投資信託基金總資產價值的不超過20%可能由我們的TRS的證券代表。我們必須每季度遵守20%的限制。我們認為，我們的TRS證券佔我們REIT總資產的比例高於大多數其他REITs，這可能會限制我們增長TRS的能力。

我們對波動的木材價格的高度槓桿，再加上我們的REIT可以從我們的TRS獲得的股息金額的限制，也意味着我們的TRS可以積累大量現金。我們TRS積累和保留的現金增加了我們TRS證券的價值，而IRS規則可能會限制我們充分重新平衡TRS資產的能力。我們降低TRS價值的能力受到限制，這意味着我們比其他REITs有更高的風險，即我們將不遵守20%的TRS限制，未來無法保留我們的REIT資格。

此外，我們使用TRS可能會導致市場對我們的普通股進行不同於其他REITs的股票的估值，其他REITs可能根本不使用應税REIT子公司，或者像我們使用它們一樣廣泛。

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目錄表

一般風險因素

網絡安全事件可能會擾亂業務運營，導致關鍵和機密信息的丟失，並對我們的聲譽和運營結果造成不利影響。

我們使用信息系統來開展我們的業務活動並保存我們的業務記錄。有些系統由內部管理，有些則由第三方服務提供商進行維護。在我們的正常業務過程中，我們收集和存儲少量的敏感數據，包括個人身份信息。我們還使用信息技術在我們的設施、人員、客户和供應商之間進行電子通信，處理財務信息和運營結果，以便進行內部報告，並遵守法規、法律和税務要求。

我們投入大量資源來保護和改善我們系統的安全，並已實施並繼續評估安全倡議和災後恢復計劃。我們要求所有擁有公司電子郵件賬户的員工完成年度網絡安全培訓，以學習如何發現和報告潛在威脅，並使用持續的內部網絡釣魚活動來測試員工的網絡知識，並在必要時提供補充培訓。此外，我們還維持網絡責任保險。但是，此保險可能會受到某些例外情況的限制，並且可能不足以覆蓋因中斷或破壞我們的系統而可能導致的財務、法律、業務或聲譽損失。

網絡攻擊未遂和其他網絡事件正在更頻繁地發生，性質不斷演變，變得更加複雜，而且是由具有廣泛動機和專業知識的團體和個人製造的。我們的信息技術系統和我們的第三方提供商的系統容易受到各種幹擾，包括但不限於網絡攻擊，包括來自計算機黑客、外國政府和網絡恐怖分子的攻擊；數據泄露、惡意軟件程序(如惡意軟件、病毒和勒索軟件)；或其他攻擊，包括使用經常更改、可能被偽裝或難以檢測的技術的攻擊；或設計為保持休眠狀態，直到觸發事件、升級或更換軟件的過程；有意或無意的人員行動；自然災害或其他災難性事件；硬件或軟件損壞、故障或錯誤；電信或公用設施故障；系統故障、服務提供商故障或錯誤；或安全漏洞、故障或中斷的任何一個或多個其他原因。

雖然我們過去曾經歷過網絡攻擊、其他網絡事件或安全漏洞，但到目前為止，我們還沒有經歷過重大的網絡事件。不能保證我們或我們第三方服務提供商的努力能夠防止或快速識別服務中斷或安全漏洞。對我們的網絡或系統或我們供應商的網絡和系統的任何此類中斷、入侵或未經授權的訪問都可能對我們的業務運營產生不利影響，導致關鍵或敏感信息的丟失、重大機密信息或受監管個人數據的未經授權或意外泄露，以及影響我們履行監管或合規義務的能力，並可能導致財務損失、聲譽損害、面臨法律索賠或執法行動、知識產權被盜、政府組織徵收的罰款以及網絡安全保護和補救成本的增加，這反過來可能對我們的競爭力和運營結果產生重大不利影響。此外，在服務中斷的情況下，我們對第三方服務提供商的補救措施可能有限。

我們可能在執行收購戰略方面不成功。

我們持有的房地產主要是林地，未來我們可能會進行更多的林地和其他林產品資產收購。林地和林產品資產市場競爭激烈。我們打算通過運營現金、借款、股權或債務發行收益、資產處置收益或兩者的任何組合為收購融資。收購可能會稀釋收益，並涉及許多其他風險，包括管理層將注意力轉移到整合問題上；整合運營和系統的困難；符合標準、控制、程序和會計以及其他政策、商業文化和薪酬結構的挑戰；吸收員工以及吸引和留住關鍵人員的困難；留住現有客户和獲得新客户的困難；實現預期的成本節約、協同效應、商機和增長前景的困難；或有負債大於預期；以及與被收購公司相關的潛在未知負債、不利後果和意外增加的費用。

此外，我們進行的任何收購是否會按照我們的預期進行，也是不確定的。未能確定、完成收購併成功地將收購整合到我們的業務中，可能會對我們的經營業績、現金流、財務狀況和我們普通股的市場價格產生不利影響。

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目錄表

我們的財務狀況和經營業績可能會受到冠狀病毒(新冠肺炎)等全球健康危機的實質性不利影響。

我們面臨與公共衞生流行病和其他疫情有關的風險，包括一種新的新冠肺炎毒株及其變種的全球暴發。在新冠肺炎爆發期間，為了員工的持續健康和安全，我們、我們的供應商、承包商和客户修改了業務做法。如果新冠肺炎死灰復燃或可能發生更嚴重的全球健康危機，我們或我們的供應商、承包商、客户及其他人可能會被無限期或間歇性地限制或阻止開展業務活動，包括由於員工健康和安全擔憂、關閉、供應鏈中斷、避難所就地訂單、旅行限制以及其他謹慎或政府當局要求的行動和限制。新冠肺炎等全球健康危機對我們業務和經營業績的全面影響程度，將取決於高度不確定和無法準確預測的未來發展，包括可能出現的新的醫療和其他信息，以及政府實體或其他機構為遏制危機或處理其影響而採取的行動。新冠肺炎或其他惡性疾病的影響也可能觸發或加劇本文討論的其他風險的發生或加劇，其中任何一種風險都可能對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們的固定收益養老金計劃目前資金不足。

我們有一個合格的固定收益養老金計劃，涵蓋我們的某些現任和前任員工，截至2022年12月31日，該計劃的資金來源為85.9%。未來涉及我們有條件和不有條件的固定收益和其他退休後計劃的行動，如年金買斷和一次性支付，可能會導致我們產生鉅額養老金和退休後結算和削減費用，並可能需要現金捐助以維持法定的資金狀況。

衡量養卹金福利義務、確定養卹金計劃的定期淨成本以及為我們的養卹金計劃提供資金的要求都是基於一些精算假設。最關鍵的假設是適用於養卹金計劃債務的貼現率，因為長期利率的變化可能會導致未來期間的養卹金成本增加。有關貼現率的假設的變化也可能增加未來的養老金成本。這些因素中的任何一個的變化都可能對未來的繳款要求產生重大影響。有關此事的更多信息，請參見注15：儲蓄計劃、養卹金計劃和其他退休後僱員福利在合併財務報表附註.

罷工或其他停工，或我們無法及時以有利條件續簽集體談判協議，都可能對我們的財務業績產生不利影響。

我們其中一家鋸木廠的某些員工，佔我們總勞動力的14%，受到2023年到期的集體談判協議的保護。如果我們加入工會的工人進行罷工或其他停工，或者其他未加入工會的操作加入工會，我們工廠的運營可能會受到嚴重幹擾，或者持續勞動力成本上升。我們的任何主要客户或供應商的設施發生罷工或其他停工也可能對我們產生類似的影響。

項目1B。未恢復已解決員工意見

沒有。

項目2.道具ERTIES

關於我們的位置和設施的信息包含在上面的第一部分--項目1.業務在每個相應的段報頭下。

項目3.法律法規法律程序文件

我們相信，不存在可能對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生重大不利影響的未決或威脅訴訟。

項目4.地雷安全Y披露

不適用。

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目錄表

P藝術二

項目5.Regist的市場Rant的普通股權益、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在納斯達克全球精選市場(納斯達克)交易，股票代碼為“納斯達克”。截至2023年2月13日，約有2443名登記在冊的股東。

最近出售未註冊證券

沒有。

發行人購買股權證券和使用所得資金

2018年8月30日，我們的董事會授權管理層回購最多1.00億美元的普通股，回購沒有設定時間限制(2018年回購計劃)。截至2022年12月31日的年度，根據2018年回購計劃回購的股份總數為103,010股，回購金額約為450萬美元(不包括交易費用)。在截至2021年12月31日的年度內，我們沒有根據2018年回購計劃回購任何股份。

2022年8月31日，我們的董事會授權管理層回購最多2億美元的普通股，回購沒有設定時間限制(2022年回購計劃)。同時，董事會終止了2018年回購計劃下剩餘的回購授權。截至2022年12月31日的年度，根據2022年回購計劃回購的股份總數為1,096,283股，回購金額約為5,000萬美元(不包括交易費用)。截至2022年12月31日，根據2022年回購計劃，我們擁有1.5億美元的剩餘授權，用於未來的股票回購。

2022年回購計劃下的股票可以在公開市場交易中回購，2022年的股票是根據1934年《證券交易法》第10b5-1條通過的交易計劃購買的，或者通過私下協商的交易購買。2022年回購計劃可隨時因任何原因暫停、終止或修改。

我們在交易日記錄股票回購，而不是在支付現金的結算日。對於尚未現金結算的回購，我們記錄了一項負債。我們在回購股票時註銷股票。任何超出面值的回購價格都將計入累計赤字。在2022年12月31日和2021年12月31日，沒有未結算的回購。

下表提供了該公司在2022年第四季度購買普通股的信息：

股權薪酬計劃信息

本項目所要求的有關股權薪酬計劃的信息包括在我們將於2023年3月28日左右提交給美國證券交易委員會的最終委託書中“股權薪酬計劃信息”的標題下，並通過引用併入本文。

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目錄表

公司股價表現

以下圖表顯示了截至2022年12月31日期間，我們公司、NAREIT股票指數、標準普爾500綜合指數和我們稱為同行指數的四家公司的累計總股東回報的五年比較。股東總回報假設在2017年12月31日投資100美元，所有股息按季度進行再投資。

我們2022年的同業指數由Rayonier Inc.、St.Joe Co.、UFP Industries和Weyerhaeuser Co.組成。回報是基於每年年初的市值進行加權的。由於2018年的合併，Deltic在上表和圖表中的所有年份都被排除在我們的同行組指數之外。我們2018年的回報包括Deltic每股約3.54美元的收益和利潤特別分配的影響。我們2022年和2021年的回報分別包括每股0.95美元和4.00美元的特別股息的影響。看見注3：每股收益在合併財務報表附註以獲取更多信息。

根據S-K法規第201(E)項，上述績效圖表僅隨本報告一起提供，並不是為了1934年修訂的《證券交易法》第18條的目的而提交的，也不會通過引用的方式併入我們的任何文件中，無論是在本文件的日期之前或之後，無論該文件中是否包含任何一般內容。

第六項。[R已保存]

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目錄表

項目7.管理層的討論財務狀況和經營結果的數據和分析(MD&A)

以下討論旨在促進對業務結果和財務狀況的瞭解。MD&A作為補充提供，並應結合以下內容閲讀：第一部分--項目1.業務、 第1A項。 風險因素和第二部分--項目8.財務報表和補充數據包含在本報告中。本節一般討論2022年與2021年相比的業務成果。關於比較截至2021年12月31日的年度的運營業績以及流動性和資本資源的討論，請參閲我們於2022年2月17日提交給美國證券交易委員會的2021年年報10-K表中的這一節(第二部分，第7項)。

我公司

我們的業務分為三個業務部門：林地、木製品和房地產。我們的Timberland部門為我們的Wood Products部門提供部分木材纖維需求。這些部門間收入以現行市場價格為基礎，佔Timberland部門總收入的很大一部分。我們的其他部門通常不會產生部門間收入。在討論我們的綜合經營業績時，我們的收入和費用是在扣除部門間收入和費用後報告的。在業務細分結果在下文討論中，每個部門的收入和支出(如適用)在扣除部門間收入和支出之前列報。

我們的森林地、木製品和房地產業務部門的經營業績一直並將繼續受到森林產品行業週期性的影響。我們Timberland部門的原木和紙漿銷售量在每年上半年通常較低，這是由於南部地區的冬季降雨和北部地區的春季融化限制了木材收穫作業，這是由於路基軟化和潮濕的伐木條件限制了進入伐木地點。第三季度通常是我們Timberland部門最強勁的生產季度。在建築活動較慢的冬季月份，對我們的木製品的需求通常會下降，而在建築活動通常較高的春季、夏季和秋季，需求通常會增加。如果由於惡劣的天氣條件限制了出售或考慮收購的任何財產，農村房地產處置和收購可能會受到不利影響。Chenal山谷的開發房地產銷售全年都會發生，並可能根據地塊供應、建築商需求和市場狀況而波動。從歷史上看，大多數銷售發生在下半年，因為建築商正在為接下來的春季和夏季傳統住宅建造和購買季節做準備。開發房地產銷售的時機也可能受到承包商在將開發房地產推向市場之前完成基礎設施和其他改進所需的可用性的影響。

我們的業務部門一直並將繼續受到各種其他因素的影響，包括關税、配額和貿易協議；木材價格和我們林地收穫水平的變化；競爭；林地估值；用於更高和更好用途的非戰略性林地的需求；木材價格；天氣狀況；供應鏈中的中斷或效率低下包括運輸的可用性；我們木製品製造業務的效率和水平；主要費用的變化，如原木成本；通貨膨脹；資產處置或收購；流行病(如新冠肺炎及其變種)的影響；火災(如OLA、阿肯色州鋸木廠火災和我們林地上的火災)、其他自然災害和其他因素。

此外，全球各國政府和企業正在採取行動應對氣候變化，並做出重大承諾，將温室氣體排放減少到淨零排放。要實現這些承諾，各國政府和企業將需要採取重大步驟，改進運營，投資於低碳活動，併購買補償措施，以減少對環境的影響。我們相信，我們處於有利地位，可以通過自然氣候解決方案，包括森林碳封存和碳捕獲和封存活動，幫助實體實現這些承諾。

非GAAP衡量標準

為了補充我們根據美國公認會計原則(GAAP)編制的財務報表，我們在合併的基礎上使用某些非GAAP計量，包括調整後的EBITDDA和可供分配的現金(CAD)，這些指標在流動性和業績衡量標準下面的部分。我們對這些非GAAP衡量標準的定義可能與其他公司使用的類似名稱的衡量標準不同。這些非GAAP措施應被視為對根據GAAP編制的財務信息的補充，而不是替代。

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目錄表

調整後的EBITDDA是管理層用來評估業績和在部門之間分配資源的非GAAP衡量標準，投資者可以用來評估所管理資產的運營業績。它消除了管理層認為不能直接反映持續核心業務運營的特定項目的影響。這一衡量標準不應與我們根據公認會計原則報告的結果分開考慮，也不打算作為替代方案。管理層認為，當與我們的GAAP財務報表一起閲讀時，這一非GAAP衡量標準通過促進我們在所述期間的持續經營結果的可比性、識別我們基本業務的趨勢的能力以及將我們的經營結果與分析師財務模型和其他用非GAAP財務衡量標準補充其GAAP結果的上市公司的經營結果的比較，為投資者提供了有用的信息。

我們對EBITDDA和調整後EBITDDA的定義可能不同於其他公司報告的類似標題的衡量標準。我們將EBITDDA定義為扣除利息支出、淨額、所得税、房地產銷售基礎、折舊、損耗和攤銷前的淨收益。經調整的EBITDDA進一步排除了某些被認為妨礙我們的業務的業績與上年同期或與其他業務進行比較的特定項目。看見注2：細分市場信息在 合併財務報表附註有關使用分段調整後EBITDDA的信息。

CatchMark合併

2022年9月14日，根據日期為2022年5月29日的合併協議條款，CatchMark Timber Trust，Inc.合併為PotlatchDeltic的全資子公司(Merge Sub)，合併子公司在合併後繼續存在。這些合併導致PotlatchDeltic擁有約220萬英畝的多樣化林地，其中包括超過150萬英畝的美國南部強化市場。看見注17：合併在合併財務報表附註瞭解有關合並的更多細節。

影響我們運營的商業和經濟條件

木材需求直接受到木材和其他木製品基本需求以及紙漿、紙張和包裝需求的影響。不斷上漲的建築成本、持續吃緊的勞動力池、供應鏈挑戰以及更高的抵押貸款利率，對住房開工和維修改造項目的速度產生了負面影響。我們的Timberland和Wood Products部門受到美國新房需求的影響，直到最近，美國的新房需求一直非常強勁。更高的利率和通脹導致消費者信心和2022年下半年住房開工速度下降。2022年期間，30年期固定抵押貸款的平均利率上升了320個基點，從1月初的約3.2%上升到12月底的約6.4%。2023年1月，全美住宅建築商協會(NAHB)報告稱，NAHB/富國銀行住房市場指數(HMI)為35，約為2022年初水平的一半，但略高於去年12月的低點。維修和改造行業是木材需求的最大細分市場，繼續顯示出有利的基本基本面，預計2023年將繼續增長，但增速低於近年來。

雖然新房開工在2022年期間有所放緩，但我們認為長期住房基本面仍然有利，原因是住房短缺、現有待售庫存低於歷史平均水平、千禧一代人口處於購房黃金年頭、持續的遠程工作演變以及支持維修和改造需求的老化的現有住房庫存。這些基本面因素是我們業務的關鍵驅動力。

通貨膨脹已經影響了我們的業務，特別是燃料、能源以及維修和維護成本。在過去12個月中，消費者價格指數(所有項目)在季節性調整前上漲了6.5%，而生產者價格指數(最終需求)在2021年上漲10.0%後，在未經調整的基礎上上漲了6.2%。

在我們的Timberland部門，鋸木定價得益於對南方松木鋸木的強勁需求。在2022年期間，愛達荷州的鋸木價格受益於對木材價格的四周滯後指數。我們在2022年的南方收割量為490萬噸，高於2021年，主要是由於9月中旬增加了CatchMark林地，有利的收穫條件和強勁的原木需求。我們預計在2023年收穫約770萬噸，其中約79%在南部地區。

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目錄表

在2021年第二季度，我們在阿肯色州奧拉市的鋸木廠經歷了一場火災。損壞主要侷限於大型原木主要故障處理中心。刨牀、窯爐和運輸部門沒有受到影響。我們有足夠的財產損失和業務中斷保險，但有適用的免賠額。新設備已經安裝完畢，大型原木生產線已於2022年9月重新啟動。鋸木廠預計將在2023年第一季度末達到1.5億板英尺的滿負荷生產。

在我們的木製品部門，我們在2022年出貨了略高於10億板英尺的木材。2022年期間的木材運輸受到了Ola鋸木廠火災的影響。2023年，我們預計發貨量約為11億板英尺。

我們的房地產部門受益於Chenal山谷住宅地塊和商業土地的強勁銷售，以及南部1,760英畝的計劃中的商業太陽能發電場的銷售，價格約為每英畝7,500美元。我們預計在2023年期間出售約18,000英畝農村土地和150個住宅開發地塊。

合併結果

下表列出了我們的合併業務報表。我們的業務細分結果提供我們細分市場的更詳細討論。