招股説明書

根據規則424(B)(4)提交

註冊號：333-233586

高喬集團控股有限公司

1,333,334 Units

每個單位由一股普通股和

購買一股普通股的認股權證一份

這是高卓集團控股有限公司(“公司”、“我們”、“我們”或 “我們”)公開發售1,333,334個單位(“單位”)的確定承諾公開發售，每個單位由一股普通股、每股面值0.01美元的普通股(“普通股”)和一份普通股購買認股權證(“認股權證”)組成。 每份認股權證的行使價將等於本次發售中單位公開發行價的100%。認股權證將可立即行使，並將在原發行日期的18個月週年日到期。認股權證只能針對我們普通股的整數股行使，且不會在行使認股權證時發行任何零碎股份。組成這些單位的普通股和認股權證的股份將立即分開，以允許此類股份的單獨交易 。我們還額外發售最多199,999股，包括199,999股我們的普通股和認股權證，以購買最多199,999股我們的普通股，假設承銷商充分行使 超額配售選擇權。

首次公開募股價格為每單位6.00美元。首次公開發行價格的確定説明包含在《承銷-發行價的確定》中。

在2021年2月16日之前，我們的普通股在場外交易市場(OTC Markets) Group Inc.(“OTCQB”)運營的場外交易市場(OTCQB)報價，代碼為“Vino”。2021年2月12日，我們普通股在OTCQB的最後收盤價為每股1.16美元(在反向拆分基礎上為17.40美元)。自2021年2月16日起，我們的普通股已在納斯達克資本市場(“納斯達克”)掛牌上市，代碼為“VINO”。

除非另有説明，否則本招股説明書中的所有信息均指或假設我們普通股的15：1反向股票拆分將於2021年2月16日生效。

該等單位或認股權證並無既定的公開交易市場 ，我們預計不會為該等單位或認股權證發展市場。我們可以在此次發行結束後，申請將納斯達克上的單位所包含的權證上市。然而，如果沒有活躍的交易市場，這些單位和權證的流動性將受到限制。

投資證券涉及高度風險。請參閲本招股説明書第8頁開始的“風險因素”。

此 產品是在堅定承諾的基礎上進行的。承銷商有義務接受並支付本招股説明書提供的所有單位 ，如果有任何此類股份被認購。

我們已向每位承銷商 授予超額配售選擇權，自發售結束之日起45天內行使，以按公開發行價額外購買最多15%的單位，減去承銷折扣和佣金以彌補超額配售。 如果超額配售選擇權全部行使，本公司將額外獲得1,199,994美元，減去支付給承銷商的8.0%費用 。承銷商不需要接受或支付此類超額配售選擇權所涵蓋的單位、普通股或認股權證來購買此類額外單位。

我們 將以電子方式將發行的普通股股份交付給單位的購買者，並將在完成交易並收到購買根據本招股説明書發售的單位的投資者資金後，通過電子郵件向該等投資者發送本次發行中出售的認股權證的電子認股權證證書。承銷商預計在2021年2月19日或之前將單位在發售中交付給買家。

美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)或任何州證券委員會均未批准或不批准本招股説明書的充分性或準確性。任何代表。相反， 是一種刑事犯罪。

賬簿管理 經理

Kingswood 資本市場

Benchmark Investments，Inc.分部

本招股説明書的日期為2021年2月16日

索引

關於 本招股説明書

我們已向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的S-1表格註冊聲明 是本招股説明書的一部分，其中包括 提供本招股説明書中所討論事項的更詳細信息的展品。您應該閲讀本招股説明書和提交給美國證券交易委員會的相關 展品，以及“哪裏可以找到更多 信息”標題下描述的其他信息。

您 應僅依賴本招股説明書以及由我們或代表我們編寫的任何免費撰寫的招股説明書中包含的信息。我們沒有，承銷商也沒有授權任何人向您提供與本招股説明書或任何相關的免費寫作招股説明書中包含的信息不同或補充的信息。本招股説明書僅提供僅出售在此提供的證券的要約，但僅限於在合法的情況下和司法管轄區內出售。此 招股説明書中包含的信息僅為截止日期的最新信息。自該日期以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能已發生變化 。

我們和承銷商都不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區出售或尋求購買這些證券的要約。吾等和承銷商均未採取任何措施，允許本招股説明書在美國以外的任何司法管轄區發行或持有或分發本招股説明書。 擁有本招股説明書和與此次發行相關的任何自由撰寫招股説明書的美國司法管轄區以外的人士，必須告知自己並遵守與本次發行和 分發本招股説明書和適用於該司法管轄區的任何此類自由撰寫招股説明書有關的任何限制。

除非上下文另有規定，否則術語“Gaucho Group Holdings”、“GGH”、“Company”、“We”、 “Us”和“Our”指的是Gaucho Group Holdings，Inc.及其子公司。我們已在美國註冊了我們的名稱、徽標和商標“Algodon®”和“GUCHO-布宜諾斯艾利斯™”。 本招股説明書中提及的其他服務標誌、商標和商品名稱均為其各自所有者的財產。除上文所述且僅為方便起見外，本招股説明書中提及的商標和商品名稱不含^®, ^©和™符號，但這種引用不應被解釋為其各自所有者 不會根據適用法律最大限度地主張其對這些符號的權利的任何指示。

本招股説明書包括行業和市場數據以及其他信息，這些信息是我們從市場研究、 獨立行業出版物或其他公開信息中獲得的或基於這些信息而獲得的。儘管我們認為每個此類消息來源在各自的日期都是可靠的 ，但我們尚未獨立核實這些消息來源中包含的信息。任何此類數據和其他 信息可能會根據各種因素而發生變化，包括下文“風險因素” 標題下和本招股説明書其他部分所述的那些因素。

有關前瞻性陳述的警示性 聲明

本招股説明書中包含或通過引用併入的某些 陳述構成適用證券法所指的前瞻性陳述。本註冊聲明中包含的所有非明確歷史性質的陳述 均為前瞻性陳述，“預期”、“相信”、“繼續”、“預期”、 “估計”、“打算”、“可能”、“計劃”、“將”、“將”和 其他類似表述一般旨在識別1933年《證券法》第27A節含義內的前瞻性陳述。經修訂的《證券法》(《證券法》)和1934年《證券交易法》(《證券交易法》)第21E條。所有前瞻性陳述均基於我們的信念和假設，基於作出假設時可獲得的信息 。這些前瞻性陳述不是基於歷史事實，而是基於管理層對未來增長、經營結果、業績、未來資本和其他支出(包括其金額、性質和資金來源)、競爭優勢、業務前景和機會的預期。前瞻性 表述涉及重大已知和未知風險、不確定性、假設和其他因素，可能導致我們的實際 結果、活動水平、業績或成就與前瞻性表述中暗示的大不相同。 這些因素應仔細考慮，潛在投資者不應過度依賴前瞻性 表述。儘管本註冊聲明中包含的或通過引用併入本文的前瞻性陳述是基於管理層認為合理的假設的, 不能保證實際結果與這些前瞻性陳述保持一致。這些前瞻性陳述是自本註冊聲明發表之日起作出的，或自通過引用併入本文的文件中指定的日期作出，視具體情況而定。可能導致此類差異的重要因素包括但不限於：

儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果、活動或業績的水平。您不應過度依賴本招股説明書中包含的前瞻性陳述。

我們 沒有義務更新任何前瞻性聲明，以反映此類 聲明發表之日之後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生，除非適用證券 法律可能要求。

招股説明書 摘要

此 摘要重點介紹了本招股説明書中其他部分包含的信息。它可能不包含您在投資我們的證券之前應 考慮的所有信息。您應仔細閲讀整個招股説明書，包括“風險因素”、 “管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分，以及本文中包含的財務報表和相關説明。本招股説明書包括涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。 請參閲“有關前瞻性陳述的警示説明”。

公司 結構和歷史

Gucho Group Holdings，Inc.(“GGH”或“公司”)是一家上市控股公司，其中包括越來越多的電子商務零售平臺，專注於精品葡萄酒、橄欖油、酒店、豪華房地產、皮革 商品、成衣、時尚配飾和豪華家居用品。

十多年來，Gaucho Group Holdings，Inc.(guchoholding.com)的使命一直是在阿根廷被低估的豪華房地產和消費市場尋找和開發機會。我們公司已將自己定位為利用全球電子商務在多個市場領域持續快速增長的步伐，目標是成為多元化奢侈品領域的領導者 ，並在備受歡迎的生活方式行業和零售領域體驗。專注於與我們專有的Algodon品牌相關的精品葡萄酒(algodonfinewines.com&algodonwines.com.ar)、酒店業(algodonHotel s.com)和豪華房地產(algodonwineestates.com) ，以及時尚品牌高喬-布宜諾斯艾利斯™(guchobuenosaires.com)的皮具、成衣和配飾，這些都是阿根廷找到其當代表達的奢侈品牌。

GGH 尋求將其直接面向消費者的在線產品擴展到美國、亞洲、英國、歐洲和阿根廷的全球市場。

GGH的 目標是成為公認的南美領先奢侈品品牌LVMH(路易威登酩悦軒尼詩)。通過其全資子公司Algodon Global Properties，LLC，GGH還擁有和運營精品酒店、酒店和豪華葡萄園房地產市場的傳統投資。這包括一個高爾夫、網球和健康度假村，以及一個獲獎的葡萄酒生產公司，專注於馬爾貝斯和馬爾貝克的混合。利用這些葡萄酒作為其大使，GGH尋求進一步開發其遺留房地產，包括開發位於其度假村內的住宅葡萄園地塊。

該公司的高級管理層總部設在紐約市，其在布宜諾斯艾利斯和阿根廷聖拉斐爾的當地業務由具有豐富電子商務、葡萄酒、酒店、酒店和度假經驗的專業人員管理。

該公司於1999年4月5日在互聯網時代的特拉華州註冊成立，並已從最初的 最早的在線私人投資銀行之一轉變為目前的使命和產品。自2019年3月11日起，公司 從Algodon Group，Inc.更名為Gaucho Group Holdings，Inc.，以反映其擴大的增長戰略、進展以及 向多元化奢侈品公司的轉型。

我們的網站是http://www.gauchoholdings.com.我們網站上包含的信息不構成本招股説明書的一部分，也不包含在本招股説明書中。

GGH目前的公司組織結構以及我們在過去一年中的實際運營情況如下所示。

高橋集團(GGI)剩餘的21%由某些附屬公司和外部投資者持有，他們為GGI提供了啟動資金，其中大部分是GGH的股東。參見第85頁的“某些關係和相關交易” 。

最近的業務發展

有關公司業務的更全面討論，請參見第50頁的“業務”和第35頁的“最近的發展和趨勢”。

在評估公司及其業務和對公司的任何投資時，讀者應仔細考慮以下因素：

風險 因素摘要

有關更多詳細信息，請 參見第8頁開始的“風險因素”。

作為一家新興成長型公司的影響

我們 符合《就業法案》所定義的“新興成長型公司”的資格。只要我們仍然是一家新興成長型公司， 我們就被允許並目前打算依賴於JOBS法案中的以下條款，這些條款包含披露例外情況 和其他適用於進行首次公開募股並向美國證券交易委員會提交定期報告的公司的要求 。這些規定包括但不限於：

我們 仍將是一家新興成長型公司，直到：

我們 已選擇利用本招股説明書中某些降低的披露義務，並可能選擇在我們未來向美國證券交易委員會提交的文件中利用 其他降低的報告要求。因此，我們向我們的 股東提供的信息可能與您從您持有股權的其他公共報告公司獲得的信息不同。

我們 已選擇利用《就業法案》的條款，該條款允許新興成長型公司利用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於非新興成長型公司。 因此，我們將不會與其他非新興成長型公司的上市公司同時遵守新的或修訂的會計準則。

有關 其他信息，請參閲“Risk Faces - Risks of Being a Emerging Growth Company - ”一節。我們 是一家“新興成長型公司”，降低適用於新興成長型公司的披露要求可能會 降低我們的普通股對投資者的吸引力。

產品

上述討論基於截至2020年9月30日拆分後已發行的7,475,116股普通股，根據2020年9月30日之後已經發生或將發生的某些事件進行了調整，除非另有説明，否則假設不行使承銷商的超額配售選擇權和包括在特此發售的單位中的權證或承銷商的認股權證： (I)公司截至2021年2月12日從單位發售中收到669,000美元的總收益，以及111,500股普通股和認股權證，以購買根據此次發售發行的111,500股普通股和認股權證；(Ii)將公司的可轉換票據轉換為由395,113股普通股和395,113股認股權證組成的單位；。(3)將公司的關聯方票據轉換為由237,011股普通股和237,011份認股權證組成的單位；。(4)發行183,612股普通股作為向B系列優先股持有人派息的股息；。(V)根據日期為2020年10月30日經修訂的諮詢協議，向Benchmark Investments，Inc.的Kingswood Capital Markets發行67,693股普通股 ，以提供諮詢服務；(Vi)根據本公司的401(K)計劃，向賣方發行8,333股普通股和9,506股普通股；及(Vii)發行1,333,334股普通股 ，包括在發售單位內。

以上討論不包括拆分後的數據：

彙總 合併財務信息

下表顯示了截至所示期間的彙總綜合財務和其他數據。截至2019年12月31日和2018年12月31日的財政年度的彙總綜合經營報表數據，以及截至2019年12月31日和2018年12月31日的彙總綜合資產負債表數據，均來自本招股説明書中其他部分包括的經審計財務報表 。截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月的綜合經營報表數據及截至2020年9月30日的綜合資產負債表數據，乃根據本招股説明書其他部分所載的未經審計簡明綜合財務報表 ，並以經審計綜合財務 報表的相同基準編制。

下面提供的 彙總財務信息來自我們的已審核合併財務報表(包括該財務報表的附註)，以及我們的未經審計的簡明合併財務報表 (包括該財務報表的附註)，這兩者都與題為“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”的章節一起包含在本招股説明書的其他部分。我們過去的 結果並不一定代表我們未來的結果。

風險因素

對我們證券的投資涉及與我們的結構和投資目標有關的某些風險。下面列出的風險 是我們已確定的風險，我們目前認為這些風險是重大的或可預測的。我們還可能面臨其他風險和不確定性 我們目前不知道，或者截至本註冊聲明日期我們可能認為沒有重大風險和不確定性，這可能會對我們的業務產生不利影響。一般來説，投資於阿根廷等新興市場發行人的證券比投資美國發行人的證券風險更大。如果發生以下任何風險， 我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們的淨資產 價值和普通股價格可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。

在評估公司及其業務和對公司的任何投資時，讀者應仔細考慮以下因素：

與新冠肺炎相關的風險

我們 面臨新冠肺炎疫情造成的重大業務中斷和相關風險，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們暫時關閉了酒店、餐廳、釀酒廠以及高爾夫和網球業務。2020年10月19日，我們重新開放了酒莊以及高爾夫和網球設施 並實施了新冠肺炎措施。最近，我們於2020年11月11日重新開放了阿爾戈登大廈，並實施了新冠肺炎措施 。然而，自2021年2月10日起，禁止非居民外國公民在2021年2月28日之前進行國際旅遊。由於新冠肺炎的原因，房屋建設從3月到9月暫停了 ，但已經恢復。

公司通過談判提前終止了我們在紐約市第五大道135號的辦公室租約，從而減少了開支，所有 員工和承包商目前都在家工作。此外，我們正在評估我們在紐約管理公司行政部門的人力需求。

從2020年4月13日(星期一)開始，GGI的倉庫和履行中心卑爾根物流宣佈，它將從週一到週四按4天的時間表運行，從週五到週日有72小時的窗口來自我清除任何可能的表面病毒 。2020年6月12日，卑爾根物流宣佈，將倉庫運營時間延長至週日至 週五。倉庫存儲和運輸所有在我們的電子商務網站上出售的物品。在關閉期間可能收到的任何電子商務訂單 只有在履行中心重新開放後才會執行。同樣，在其關閉期間，倉庫將無法接收和處理客户退回的任何商品，也無法接收來自我們製造商的任何商品。

在整個疫情期間，我們還經歷了海外製造合作伙伴在產品開發、生產和發貨方面的重大延誤，其中許多合作伙伴出於工人安全的考慮被完全封鎖。我們的一些製造合作伙伴甚至不得不永久關閉。因此，我們正在尋找新的供應商。

由於上述事件，我們有必要減少對客户數據庫的電子郵件營銷工作，因為我們 無法履行訂單。這導致我們的網絡流量和銷售額大幅下降。

儘管本公司目前手頭有足夠的現金維持按月運營，但我們仍在繼續探索與第三方和相關方合作的機會，以提供我們所需的部分或全部資金。但是，如果我們無法 及時獲得額外融資，我們可能不得不推遲供應商付款和/或啟動成本削減，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，最終，我們可能會被迫根據美國破產法停止運營、清算資產和/或尋求重組。

公司正在繼續監測新冠肺炎的爆發和相關的商務和旅行限制，以及旨在減少傳播的行為變化 對公司運營、財務狀況和現金流的相關影響，以及對員工的影響。由於這種情況的快速發展和流動性，疫情的規模和持續時間及其對公司未來運營和流動性的影響尚不確定。雖然最終可能會對公司的運營和流動資金產生重大影響，但截至本招股説明書發佈之日，目前尚不能確定影響。

由於新冠肺炎疫情帶來的經濟困難，我們根據冠狀病毒援助、救濟和經濟 安全法(“CARE法案”)從美國小企業管理局(“SBA”)獲得了支付寶保護計劃(“PPP 貸款”)的一筆貸款。我們可能無權根據PPP貸款獲得豁免，這將對我們的現金流產生負面影響，並且我們申請PPP貸款可能會損害我們的聲譽。

2020年5月6日，根據國會根據《關注法》制定的購買力平價，本公司從小企業管理局獲得了一筆潛在的可免除貸款，淨收益為242,487美元。為促進購買力平價貸款，本公司與作為貸款人的北卡羅來納州桑坦德銀行簽訂了應付票據協議。

根據經2020年薪資保護計劃靈活性法案修訂的《CARE法案》的條款，本公司有資格 申請其各自PPP貸款的全部或部分並獲得豁免。此類寬恕將基於將貸款收益用於購買力平價協議中規定的某些允許的目的，包括但不限於在提供資金後24周內發生的工資成本(根據購買力平價定義)和抵押貸款利息、租金或公用事業費用(統稱為“符合資格的支出”)，以及在為購買力平價貸款提供資金後維持定義的員工和薪酬水平來確定。該公司將購買力平價貸款的收益用於符合條件的費用。然而， 不保證公司能夠獲得全部或部分購買力平價貸款的豁免。任何未獲寬免的金額 都會產生1.0%的年息，每月本金和利息的償還將推遲到付款日期後六個月 。雖然購買力平價貸款目前的期限為兩年，但修訂後的法律允許借款人 向貸款人申請五年期限。公司將申請全額寬恕。 貸款可能無法全部免除，或者公司無法扣除使用購買力平價貸款的公司費用 ，這可能會對公司的現金流產生負面影響。

與阿根廷有關的風險

截至本註冊聲明日期，我們的大部分業務、物業和銷售均位於阿根廷。因此，我們的資產質量、財務狀況和經營結果取決於阿根廷不時出現的宏觀經濟、監管、社會和政治狀況。這些條件包括增長率、通貨膨脹率、匯率、税收、外匯管制、利率變化、政府政策變化、社會不穩定，以及發生在阿根廷或以其他方式影響阿根廷的其他政治、經濟或國際事態發展。

阿根廷的經濟和政治不穩定可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利和實質性的影響。

近幾十年來，阿根廷經濟經歷了極大的波動，其特點是國內生產總值低增長或負增長、高通脹和可變水平的通貨膨脹以及貨幣貶值和貶值。過去幾年，中國經濟經歷了高通脹，GDP增長乏力。2020年10月，國際貨幣基金組織(IMF)發佈了《世界經濟展望》報告。國際貨幣基金組織指出，在2019年收縮2.1%之後，阿根廷實際國內生產總值預計在2020年進一步收縮11.8%，2021年預測增長4.9%。

國際貨幣基金組織在其2020年10月12日關於阿根廷的工作人員聲明中指出，阿根廷正面臨與 新冠肺炎造成的史無前例的健康危機有關的經濟和社會困難。國際貨幣基金組織表示，由此引發的經濟衰退正在加劇本已高企的貧困和失業水平。

國際貨幣基金組織預計2019年的通貨膨脹率約為40%。實際通貨膨脹率為53.8%。國際貨幣基金組織沒有對2020年或2021年的通貨膨脹率進行預測，因為預測中使用的變量與仍懸而未決的國際貨幣基金組織計劃談判有關。然而，在2020年3月，納斯達克報告稱，根據央行對分析師的調查，2020年的通貨膨脹率預計為40%，2021年的通貨膨脹率為30.5%。據經濟合作與發展組織(OECD)報告，截至2020年11月，實際通貨膨脹率為35.8%。

阿根廷的經營環境仍然是具有挑戰性的商業環境，包括阿根廷貨幣持續大幅貶值、高通脹和經濟衰退。預計未來匯率將出現波動和下跌 ，這可能會對我們在阿根廷的收入、淨收益、現金流和淨貨幣資產狀況產生不利影響。

2015年12月10日，毛裏西奧·馬克裏與他的前財政部長阿方索·普拉特-蓋伊和路易斯·卡普託一起就任阿根廷新的總裁，後者於2016年底接替普拉特-蓋伊。總裁·馬克裏在追求經濟改革的過程中做出了許多決定，包括取消貨幣管制。在2015年12月Prat-Gray宣佈解除貨幣管制後，比索兑美元匯率從1美元兑9.8比索跌至1美元兑14比索，導致比索貶值30%。到2019年8月，通貨膨脹率已升至50%以上。馬克裏對經濟的態度一直是漸進主義的，但阿根廷的經濟受到了影響，他的結構性經濟改革傷害了阿根廷的窮人和中產階級家庭。結果，阿爾貝託·費爾南德斯以總裁的身份於2019年10月27日當選，克里斯蒂娜·費爾南德斯·德基什內爾以副總裁的身份當選，兩人均於2019年12月10日就職。2019年12月下旬，總裁·費爾南德斯提出的旨在減少貧困和降低通脹的緊急經濟改革方案在國會獲得通過。經濟改革方案包括增税、限制貨幣市場和債務重新談判等。

鑑於政治氣候和持續的新冠肺炎健康危機，目前還不確定阿根廷還會發生哪些變化，也不確定這些變化會對阿根廷經濟產生什麼影響。我們下面的討論是基於最近的歷史。

阿根廷特有的經濟和政治風險

阿根廷經濟的特點是阿根廷政府經常進行大規模幹預，而且經濟週期不穩定。阿根廷政府經常改變貨幣、税收、信貸、關税和其他政策，以影響阿根廷經濟的進程，並採取其他確實或被認為削弱國家經濟的行動，特別是在涉及外國投資者和其他整體投資環境的情況下。據彭博社報道，阿根廷比索兑美元大幅貶值，從2013年12月的約6.1阿根廷比索兑1美元跌至2021年2月的約88.17比索兑1美元。

阿根廷政治和經濟的總體狀況導致了大量的投資報告，包括聯合國貿易和發展會議(貿發會議)《2020年世界投資報告》、世界銀行《2020年營商環境報告》、美國國務院關於阿根廷的《2020年投資環境聲明》以及桑坦德銀行貿易公司的一份報告，該報告討論了外國在阿根廷投資的風險。2019年2月，摩根士丹利資本國際(MSCI)指數 允許阿根廷保持在前沿新興市場，儘管根據現有的2017年國民總收入數據，該國從技術上講不符合條件 。2019年5月，摩根士丹利資本國際(MSCI)將阿根廷列為新興市場，而不是純粹的前沿市場。 儘管如此，考慮投資GGH的投資者應該注意這些潛在的政治和金融風險。

阿根廷的經濟可能不支持外國投資或我們的業務。

目前，除了新冠肺炎疫情可能帶來的經濟衰退外，還存在嚴重的通脹、勞工騷亂和貨幣通縮。政府還對阿根廷經濟進行了重大幹預，包括價格管制、外匯限制和債務重組談判。因此，阿根廷的經濟增長是否可持續，以及外國投資是否會成功，仍然存在不確定性。

自2018年7月1日以來，阿根廷經濟一直處於高通脹狀態，這可能會繼續增加我們的會計和法律成本。

審計質量中心的國際慣例特別工作組在2018年5月16日的會議上討論了阿根廷的通脹狀況，並在2018年5月16日的討論文件中進一步描述，將阿根廷 歸類為預計三年累計通貨膨脹率超過100%的國家。因此，自2018年7月1日起，公司已將其阿根廷業務過渡到高通脹狀態。因此，該公司被要求將其阿根廷業務的 本位幣改為美元，自2018年7月1日起生效。對於高通脹經濟體的業務，貨幣資產和負債按資產負債表日的有效匯率換算，非貨幣資產和負債按歷史匯率換算。收入和費用賬户按期間內有效的加權平均匯率折算。折算調整反映在所附經營報表的外幣折算損失 中。

阿根廷過去將企業國有化的努力。

2012年4月，時任阿根廷人總裁·克里斯蒂娜·費爾南德斯·德基什內爾宣佈，她決定將該國最大的石油公司YPF從其多數股權持有者中國有化，從而導致外國投資者對該國信心的下降 ，並再次導致標準普爾將阿根廷的經濟和金融前景下調至“負面”。 阿根廷還就前總裁領導下的其他企業和行業國有化的可能性進行了其他討論，她在2017年底當選為參議員。她已經發表了幾次公開聲明，表示她打算對一切進行辯論，並對她的政治理想採取堅定的立場。

由於選民對緊縮措施、深度衰退和通脹飆升的憤怒，馬克裏在2019年8月舉行的初選中只獲得了32%的選票，比索兑美元匯率下跌了約17%，阿根廷的債券和股票暴跌。2019年10月27日，阿爾貝託·費爾南德斯成為阿根廷的總裁，德基什內爾女士成為副總裁。德基什內爾一直是阿根廷一位重要的政治人物，外界一直在猜測德基什內爾可能會對費爾南德斯的政策產生影響。2020年6月，總裁·費爾南德斯宣佈了將阿根廷主要大豆加工商Vicentin SAIC國有化的計劃。不能保證對GGH的任何投資都不會受到政府的控制或國有化。

由於本公司在阿根廷的業務，本公司面臨外匯匯率變化的風險。

由於高橋集團控股業務的國際性，外匯匯率的變動可能會影響公司的綜合經營報表、綜合資產負債表和現金流量。由於本公司幾乎所有的銷售額都位於阿根廷，因此本公司的綜合淨銷售額受到美元相對於阿根廷貨幣走強或走弱的負面影響或正面影響。此外，匯率的變動可能會對公司的經營業績、財務狀況和流動性產生不利或有利的影響。2020年10月，阿根廷央行採取措施收緊對外幣流動的控制，導致阿根廷比索貶值。據彭博社公佈，截至2021年2月，阿根廷比索兑美元匯率約為88.17阿根廷比索兑1美元。

阿根廷從國際市場獲得融資的能力有限，這可能會削弱其實施改革和促進經濟增長的能力。

在2002年經濟危機之後，阿根廷政府一直維持財政盈餘政策。為了償還債務，阿根廷政府可能需要繼續採取緊縮的財政措施，這可能會對經濟增長造成不利影響。

2005年和2010年，阿根廷對2001年底以來違約的主權債務進行了91%以上的重組。一些沒有參加2005年或2010年交換要約的債權人繼續尋求對阿根廷採取法律行動，以追回債務。

美國上訴法院在2014年6月阻止了阿根廷最近一次的債務償還，因為它的結構不正確， 給阿根廷在2014年7月底之前找到一種支付方式來履行其義務。2015年3月，500多名債權人(不包括對衝基金債權人)對阿根廷提起訴訟，要求其支付54億美元的債務。阿根廷提出了反對這些索賠的動議，指出法院現在收到了100億美元的判決和索賠。2016年2月，阿根廷與其四個主要債券債權人達成和解協議，阿根廷同意向這些債權人支付約46.5億美元，以解決長達15年的訴訟。隨後，阿根廷還與不是最初和解協議當事方的其他債券違約債權人 簽訂了和解協議，這些協議的總價值估計可能超過100億美元。

由於阿根廷違約及其訴訟後果，政府可能沒有實施改革和促進經濟增長所需的財政資源 ，這反過來可能對該國經濟 以及我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。此外，阿根廷無法在國際市場獲得信貸，這可能會對我們自身進入國際信貸市場為我們的運營和增長提供資金的能力產生直接影響。

2016年4月，在了結訴訟後，阿根廷得以重返國際債務市場，發行了165億美元的世紀債券。世紀債券的吸引力在投資顧問中是有爭議的，在這種情況下，它對長期的影響是未知的。2017年，阿根廷在國際市場上額外出售了約134億美元的債券。 如果阿根廷經歷另一場經濟危機或政治控制發生變化，無法保證阿根廷政府不會違約這些債券或任何債券。阿根廷政府的新違約可能導致 新的經濟衰退，甚至更高的通脹，限制阿根廷公司獲得融資和資金的渠道，限制阿根廷公司在國際市場的運營 ，更高的失業率和社會動盪，這將對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。

2018年6月，阿根廷政府與國際貨幣基金組織簽訂了一項價值500億美元、為期36個月的備用安排。這一措施旨在阻止比索在2018年上半年大幅貶值。2018年12月，國際貨幣基金組織完成了備用安排下的第二次審查，儘管有跡象表明，自採用新的貨幣政策框架後，阿根廷的金融市場自2018年9月底以來已經穩定下來，但國際貨幣基金組織指出，外部 風險集中在意想不到的全球金融狀況收緊，這可能會重新出現對阿根廷滿足其巨大總融資需求的能力的擔憂。國際貨幣基金組織還警告説，通脹過程中比預期更大的慣性 可能會推遲預期的貨幣政策放鬆，並在必要的反通脹期間產生更大的經濟損失， 更深的衰退或更持續的通脹可能會對支撐該計劃的政策產生更強烈的反對 並阻礙其實施。

2020年8月，阿根廷報告稱，它已與美國大型投資公司成功談判了近650億美元的債務重組。政府預計，該協議將在2020-2030年期間帶來數十億美元的財政救濟，並有助於將外國債券利率降低4%。然而，重組僅僅幾周後，投資者就批評阿根廷政府對經濟的管理不善，9月份發行的債券已經下跌了25%。最近，阿根廷已開始與國際貨幣基金組織合作，重新打包欠該基金的近450億美元債務。在2020年12月3日的國際貨幣基金組織新聞發佈會上，國際貨幣基金組織表示，與阿根廷的討論正在進行中，沒有任何最終協議的確切時間表 。

阿根廷政府可能會再次對提款設置貨幣限制。

2015年，時任阿根廷總統總裁的克里斯蒂娜·費爾南德斯領導的阿根廷政府實施了經濟管制，包括限制個人和公司將當地貨幣(阿根廷比索)兑換成美元以及將資金轉移到境外的能力。當時，公開報道稱，政府官員通過限制美元購買和阻止股息支付和國際電匯，對資金流動進行微觀管理。由於這些控制措施，阿根廷公司通過常規渠道(如銀行)獲得美元的渠道受到限制，消費者在提取和兑換投資資金時遇到困難。鑑於該公司對阿根廷項目和開發項目的投資，其動員和獲得資金的能力可能會受到上述政治行動的不利影響，儘管該公司最近努力廢除了經濟管制。

2015年12月，新當選的總裁·毛裏西奧·馬克裏結束了央行對比索的支持，取消了限制阿根廷人購買美元能力的貨幣管制，導致阿根廷比索貶值30%。2017年1月，國家取消了120天的資金保有期，希望增加資金流入，為遊客、公民和企業提供便利。然而，阿根廷仍然感受到取消貨幣管制的影響 ，並在整個2019年繼續經歷阿根廷比索貶值。

最近，阿根廷央行限制使用美元，禁止普通公民每月在官方外匯市場上購買超過200美元的外幣。阿根廷官員表示，他們將在經濟企穩後放鬆管制。如果在獲得當地資本受到限制的經濟環境中實施這些限制，可能會對經濟和我們的業務產生負面影響。

阿根廷銀行系統的穩定性不確定。

不利的經濟發展，即使與金融體系無關或與金融體系無關，也可能導致存款流出銀行，流入外匯市場，因為儲户試圖保護他們的金融資產免受新的危機的影響。任何對存款的擠兑都可能給金融機構帶來流動性甚至償付能力問題，導致可用信貸收縮。

此外，銀行業就業部門的騷亂導致了由強大的工會領導的罷工。這使得公民和企業難以開展銀行活動，並降低了人們對阿根廷銀行系統的信任程度。

如果未來發生衝擊，如一家或多家銀行倒閉或儲户信心危機，阿根廷政府可能會實施進一步的外匯管制或轉移限制，並採取其他措施，可能導致新的政治和社會緊張局勢，並破壞阿根廷政府的公共財政，這可能會對阿根廷的經濟和經濟增長前景產生不利影響，從而對我們的業務產生不利影響。

政府先發制人或應對社會動盪的措施可能會對阿根廷經濟和我們的業務產生不利影響。

阿根廷政府歷來對該國經濟施加重大影響。此外，由於政治影響和重大政治不確定性，該國的法律和監管框架有時會發生根本性變化。 未來政府先發制人或應對社會動盪的政策可能包括徵收、國有化、強制重新談判或修改現有合同、暫停執行債權人權利、新的税收政策，包括 特許權使用費和增税以及追溯納税申索，以及影響對外貿易和投資的法律和政策的變化。 此類政策可能會破壞國家穩定，對經濟產生不利和實質性的影響，從而影響我們的業務。

阿根廷經濟可能會受到其他全球市場經濟發展的不利影響。

阿根廷的金融和證券市場在不同程度上受到其他全球市場的經濟和市場狀況的影響。 雖然各國的經濟狀況不同，但投資者對一個國家發生的事件的看法 可能會對流入其他國家的資本產生重大影響。資本流入減少和證券價格下跌 通過提高利率或貨幣波動對一國的實體經濟產生負面影響。

此外，阿根廷還受到巴西等主要貿易夥伴和/或美國等對世界經濟週期有影響的國家的經濟狀況的影響。如果發達經濟體的利率大幅上升，包括美國、阿根廷和其他新興市場經濟體在內的 可能會發現借入資本和為現有債務再融資變得更加困難和昂貴，這將對它們的經濟增長產生負面影響。此外，如果這些同時也是阿根廷貿易夥伴的發展中國家陷入衰退，阿根廷經濟將受到出口下降的影響。所有這些因素都會對我們、我們的業務、運營、財務狀況和前景產生負面影響。

阿根廷政府可能會下令向私營部門的員工加薪，這將增加我們的運營成本 。

阿根廷發生了全國性的罷工，抗議支付給工人的工資和福利，工人們認為，鑑於高通貨膨脹率和不斷上升的公用事業費率，這些工資和福利是不夠的。過去，阿根廷政府通過了法律、法規和 法令，要求私營部門的公司保持最低工資水平，併為員工提供特定的福利 未來可能會再次這樣做。阿根廷經濟危機過後，公共部門和私營部門的僱主都承受着來自員工和勞工組織的巨大壓力，要求他們增加工資和提供額外的員工福利。由於高通脹水平，員工和勞工組織再次開始要求大幅加薪。阿根廷政府有可能在未來採取措施強制加薪和/或提供額外的員工福利。任何此類措施都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。據管理層所知，目前沒有懸而未決的措施。

對能源供應的限制可能會對阿根廷的經濟產生負面影響。

由於長期的經濟衰退，以及阿根廷被迫兑換比索和隨後凍結天然氣和電費，阿根廷近年來缺乏對天然氣和電力供應和運輸能力的投資。 同時，受經濟狀況復甦和價格限制的推動，對天然氣和電力的需求大幅增加 這促使政府採取一系列措施，導致行業短缺和/或成本上升。2017年，政府提高了電力和天然氣的關税，希望刺激國內能源生產的增加，這增加了這些公用事業的成本。原定於2019年5月和8月上調電費的計劃被取消，政府承諾2019年不再上調天然氣價格。

聯邦政府一直在採取一系列措施，包括提高電費，以緩解能源短缺對居民和工業用户的短期影響。如果這些措施被證明是不夠的，或者如果在中長期內增加天然氣生產和運輸能力以及能源生產和運輸能力所需的投資 不能及時實現，阿根廷的經濟活動可能會受到限制，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。

我們 面臨與遵守國內外反腐敗和反賄賂法律法規有關的風險。

我們的業務受各種國內外反腐敗和反賄賂法律法規的約束，包括2018年3月1日生效的阿根廷《企業刑事責任法》(以下簡稱《企業刑事責任法》)和美國《1977年反海外腐敗法》(簡稱《反海外腐敗法》)。《企業刑事責任法》和《反海外腐敗法》都對直接或通過中間人賄賂政府官員的公司規定了責任。《公司刑事責任法》確立了私人法人的刑事責任制度，其中包括以任何法律形式(有限責任公司、PLC、合夥企業等)成立的公司。無論是本國資本還是外國資本，其股東、事實上的律師、董事、經理、員工、 或代表等人實施的違反公共管理的刑事罪行以及國內和跨境賄賂。此類反腐敗法一般禁止為獲得或保留業務或獲取任何不正當的商業利益的目的向政府官員提供任何有價值的東西。2019年1月，國家行政部門頒佈了第62/2019號緊急法令，允許沒收從販毒、走私、洗錢和其他腐敗犯罪中獲得的資產，如果有證據表明這些資產與個人的收入不合理地對應。此外，2019年4月10日，總裁馬克裏批准了實施國家反腐敗計劃(2019-2023年)的第258/2019號法令。該計劃旨在鞏固在打擊腐敗方面取得的進展, 包括將 分為三大類的各種舉措：(1)關於透明度和公開政府的舉措；(2)防止洗錢的舉措； 和(3)調查和制裁舉措。作為我們業務的一部分，我們可能會與員工被視為政府官員的實體打交道。我們有一個合規計劃，旨在根據這些新的和現有的法律和法規要求來管理開展業務的風險。

儘管我們有旨在確保遵守適用的反腐敗和反賄賂法律以及 法規的內部政策和程序，但不能保證這些政策和程序將是足夠的。違反反腐敗法律和制裁法規可能會導致對我們施加經濟處罰，限制我們的活動，吊銷我們的授權和執照，損害我們的聲譽和其他可能對我們的業務產生重大不利影響的後果， 運營結果和財務狀況。此外，與涉嫌或涉嫌違反反腐敗法和制裁條例 有關的訴訟或調查可能代價高昂。

與GGH經營的國際項目相關的房地產考慮因素和風險

房地產業與國際投資

我們房地產項目的投資 面臨許多風險，包括：

對阿根廷房地產的投資受到經濟和政治風險的影響。

投資外國房地產需要考慮某些通常與在美國投資無關的風險。此類 風險包括但不限於貿易平衡和失衡及相關經濟政策、不利的貨幣匯率波動、美國或外國政府實施的外匯管制法規、美國和外國的預扣税、對資金或其他資產轉移的限制、政府對其行業可能國有化的政策、政治困難，包括沒收資產、沒收税收和外國的經濟或政治不穩定，或影響外國投資者的法律變化。這些風險中的任何一個都有可能使我們在阿根廷持有的房地產價值縮水，並對公司的財務狀況產生重大不利影響 。

阿根廷的房地產市場並不明朗。

總裁[br]馬克裏曾試圖通過取消各種貨幣限制來提振阿根廷房地產市場。然而，房地產市場並未從過去貨幣管制的嚴重影響中反彈，阿根廷政府最近在新任總裁阿爾貝託·費爾南德斯的領導下實施了額外的貨幣管制。由於貨幣管制和阿根廷比索貶值，阿根廷房地產市場不確定。在阿根廷繼續投資房地產風險非常高，永遠不會以我們的商業模式計劃的方式實現。然而，如果市場看到競爭力增強，等待某些房地產努力的行動將產生負面後果。房地產開發業務的主要競爭因素包括土地的可獲得性和位置、價格、資金、設計、質量、聲譽以及與開發商的合作伙伴關係。雖然阿根廷幾乎沒有槓桿用於收購房地產，從而大大減輕了市場上喪失抵押品贖回權的影響，但現金收購的做法可能是進入房地產市場的障礙。許多住宅和商業開發商和房地產服務公司可能希望進入市場，在尋找收購用地、開發資金和潛在買家方面與 公司競爭。如果本公司的一家或多家競爭對手因財政資源增加或其他原因而能夠收購及開發理想物業，本公司的業務可能會受到重大不利影響。如果公司不能像競爭對手那樣迅速地收購和開發搶手的物業，或者如果競爭加劇，其財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

房地產公司面臨不利的經濟環境，如信貸危機，可能會對我們的經營業績和業務前景產生不利影響 。

我們業務的成功和我們業務的盈利取決於對房地產的持續投資以及獲得資本和債務融資的渠道。對房地產投資的長期信心危機和收購缺乏信貸可能會限制我們的增長。為了進行收購，我們可能需要獲得股權資本和/或債務融資。金融市場的任何中斷都可能在不久的將來對我們為現有債務進行再融資的能力以及信貸的可用性和成本產生不利影響。出售現有物業或投資組合權益的任何代價，可能會被較低的物業價值所抵消。我們按計劃付款或對現有債務進行再融資的能力取決於我們的經營和財務表現，而這又受制於當前的經濟狀況。如果金融市場的混亂情況繼續發生或在未來再次發生，就不能保證政府對此類混亂事件的應對措施將恢復投資者信心、穩定市場或增加流動性和信貸供應。

外國人擁有阿根廷不動產的能力受到限制。

2011年12月，阿根廷國會通過了第26,737號法律(保護國家土地所有權、佔有權或農村土地保有權制度)，將外國對農村土地的所有權，即使不在邊境地區，也不得超過國家、省或省所有生產性土地的15%。同一外國所有者(即外國個人、外國實體或由外國人控制的當地實體)的所有權不得超過1,000公頃(2,470英畝)的“核心區” 或根據土地位置確定的“同等面積”。執行機構--農村土地部際委員會在界定“等效面”時考慮到：(1)“農村土地”相對於市、省和省的比例；(2)農村土地用於其使用和開發的潛力和質量。每個非阿根廷國民都必須獲得阿根廷國家土地登記處的許可，才能獲得非城市不動產。

經 批准，該法自2012年2月28日起生效，但不具追溯力。此外，在法律適用之前，必須達到非國民擁有15%的一般限制，每個省級政府可以為每個非國民建立自己的最大所有權面積。

根據2013年5月9日官方公報公佈的第550/13號行政命令，在門多薩省，每種非國家生產和活動允許的最大面積如下：採礦--25,000公頃(61,776英畝)，牧場--18,000公頃(44,479英畝)，水果或葡萄藤種植--15,000公頃(37,066英畝)，園藝--7,000公頃(17,297英畝)，私人地塊--200公頃(494英畝)，以及其他--1,000公頃(2,471英畝)。1公頃是公制中的面積單位，大約等於2.471英畝。但是，只有在達到總數15%的情況下，才會考慮這些最大值。目前，本公司通過AWE擁有約4,138英畝阿根廷農村土地，2,050英畝土地被視為種植水果或葡萄藤，並於2017年購買了2,088英畝土地，以提供更多通往AWE的通道 。由於每個非國家允許的這類土地的最大面積為25,000公頃，該公司符合 法律的限制，如果它今天適用的話。遵守這項法律的成本在未來可能會很大。儘管目前，據La Nación報道，門多薩由外資擁有的面積約為8.45%，但這項法律未來可能適用於該公司，並可能影響該公司在阿根廷收購更多房地產的能力。 無法獲得更多土地可能會削弱公司的增長戰略。管理層目前不知道有任何 需要公司剝離其財產的變化。

我們的業務在阿根廷和美國受到廣泛的監管，未來可能會實施額外的監管。

公司業務的許多方面都面臨着大量的政府監管和監督。我們的活動受制於 阿根廷聯邦、州和市政法律，以及建築、分區、土壤使用、環境保護和歷史遺產、消費者保護、反壟斷和其他要求方面所需的法規、授權和許可證， 所有這些都會影響我們獲得土地、建築和購物中心、開發和建設項目以及與客户談判的能力。

此外，酒店物業還受到眾多法律的約束，包括與食品和飲料的準備和銷售有關的法律，包括酒精，以及管理與員工關係的法律，如最低工資和最高工作時間、加班、工作條件、 僱用和解僱員工以及工作許可。此外，酒店物業可能受到與環境、消防和安全相關的各種法律的約束。遵守這些法律可能既耗時又昂貴，並可能對阿根廷的酒店運營造成不利影響。

另一個例子是葡萄酒行業，該行業在許可證、貿易和定價做法、允許和要求的標籤、廣告以及與批發商和零售商的關係等事項上受到當地和外國政府機構的廣泛監管。阿根廷或其他國家或地區的新法規或修訂後的法規以及美國進口法可能會對Algodon Wine EStates的財務狀況或運營產生重大不利影響。

此外，該行業的公司還面臨提高税率、開徵新税種和税制變化的問題。我們需要從不同的政府機構獲得許可證和授權，才能執行我們的項目。維護我們的許可證和授權可能是一項代價高昂的規定。在不遵守此類法律、法規、許可證和授權的情況下，我們可能面臨罰款、項目停工、許可證吊銷和 授權吊銷。

此外，公共當局可能會發布新的更嚴格的標準，或者以更嚴格的方式執行或解釋現有的法律法規，這可能會迫使我們做出支出以符合這些新規則。開發活動還面臨與可能延誤或無法獲得所有必要的分區、環境、土地使用、開發、建築、佔用和其他所需的政府許可和授權有關的風險。任何此類延誤或未能獲得此類政府批准 都可能對我們的業務產生不利影響。

最後， 由於該公司的許多物業位於阿根廷，因此它們受阿根廷法律以及影響所有權和運營事宜的各個當地地區的法律的約束。遵守適用的規則和法規需要管理層的高度關注，任何不遵守的行為都可能危及公司運營或出售特定物業的能力 ，並可能使公司受到罰款、達到合規所需的額外成本，以及對第三方的潛在責任 。隨着時間的推移，管理阿根廷房地產行業的法規以及環境法往往會變得更加嚴格。本公司不能保證不會採用或適用於本公司的新的、更嚴格的標準，或不會實施對現有法律和法規的更嚴格的解釋。

基礎房地產可能缺乏流動性。

由於本公司管理的大部分資產將投資於缺乏流動性的房地產，因此本公司有可能無法通過以有吸引力的價格出售或以其他方式處置物業來實現其投資目標，或無法在理想的時間這樣做。這可能會妨礙公司完成與其安排或參與的投資有關的任何退出戰略 。

關於阿根廷房地產的公開信息有限。

關於阿根廷房地產的公開信息通常有限，該公司將對未來的交易進行自己的 盡職調查。此外，在阿根廷的房地產交易中，買家承擔任何未發現的條件或缺陷的負擔，對房產賣家的追索權有限，這是很常見的。如果對任何未來投資的實物狀況進行的收購前評估 未能發現某些缺陷或進行必要的維修，則總投資成本可能顯著高於預期。此外，如果對開發、改善、重新定位或重新開發已收購物業的成本的估計太低，或者對市場需求或實現入住率所需時間的估計證明過於樂觀，投資的盈利能力可能會受到不利影響。

我們的 建設項目可能會因為新冠肺炎疫情而推遲完工。

由於新冠肺炎的影響，房屋建設從3月到9月暫時停工，但已經恢復。Algodon Wine EStates需要進行重大的再開發建設(包括可能為Algodon Wine EStates建造住宅單元)。施工質量和這些項目的及時完成是影響運營的因素，重大延誤或成本超支 可能對公司的運營產生重大不利影響。新冠肺炎疫情已導致施工延誤或材料和/或工藝缺陷，並可能在疫情蔓延期間繼續發生。此外， 缺陷可能會推遲一個或所有項目的完成，或者，如果在完工後發現此類缺陷，公司將承擔責任。此外，建設項目還可能因惡劣天氣條件、自然災害、火災、材料或勞動力供應延誤、事故、勞資糾紛、不可預見的工程、環境或地質問題、與承包商和分包商的糾紛或其他事件而延誤。如果其中任何一項成為現實，則可能會延遲 現金流的開始和/或成本的增加，從而可能對公司產生不利影響。

公司可能會遭受保險不覆蓋的某些損失。

GGH， 其附屬公司和/或子公司目前按照類似業務的慣例，為第三方責任和財產損失提供保險 ，但公司不投保任何國家風險保險。然而，不能保證保險將繼續可用或足以覆蓋任何此類風險。可能無法獲得針對某些風險的保險，例如地震、洪水或恐怖主義，保險金額低於物業的全部市場價值或重置成本，或受大額免賠額的限制。此外，不能保證當前可投保的特定 風險將繼續在經濟基礎上投保。

精品酒店

阿爾戈登大廈於2020年3月18日因新冠肺炎疫情關閉，導致收入下降。隨着新冠肺炎措施的實施，阿爾戈登豪宅於2020年11月11日重新開業，但豪宅的運營將繼續 受到政府對商務和旅遊的限制，這些限制仍然不確定。

除了與新冠肺炎相關的風險和適用於所有房地產投資的風險外，酒店和酒店業投資通常還面臨其他風險，包括：

精品酒店市場競爭激烈。

公司在精品酒店領域展開競爭，這一領域競爭激烈，與經濟狀況密切相關，可能 比酒店業的其他領域更容易受到經濟狀況變化的影響。精品酒店領域的競爭在未來也可能繼續加劇。競爭因素包括知名度、服務質量、地理位置便利性、酒店質量、價格、餐飲範圍和質量、提供的服務和便利設施。此外，精品酒店市場的成功在很大程度上取決於通過生產和維持創新、有吸引力和令人興奮的物業和服務來塑造和刺激消費者的品味和需求的能力。該公司在這一細分市場上的競爭對手是許多已經建立了品牌認知度和更多財務資源的知名公司。 如果它無法獲得和保持消費者對其品牌的認可度，並以其他方式與成熟的競爭對手競爭， 公司的業務和運營將受到負面影響。不能保證公司能夠 在這個市場上成功競爭，也不能保證公司能夠及時預測和應對不斷變化的消費者品味和需求。

從歷史上看，該公司的酒店產生的管理成本高於總毛利。

目前，阿爾戈登大廈酒店的管理成本不超過其總毛利率，但從歷史上看，阿爾戈登大廈酒店一直處於虧損狀態。不能保證Algodon Mansion酒店將繼續盈利，也不能保證公司未來能夠繼續增加收入和降低酒店的管理成本。

公司酒店的盈利能力將取決於酒店管理的表現。

該公司酒店和酒店業投資的盈利能力將在很大程度上取決於 其所採用的管理能力，以產生超過運營費用的收入。酒店管理層未能有效管理酒店將對酒店和酒店運營的現金流產生不利影響。

我們 面臨影響酒店業的風險。

此外，我們酒店的盈利能力取決於：

Algodon葡萄酒莊園與土地開發

阿爾戈登葡萄酒莊園的盈利能力將取決於消費者對休閒和娛樂的需求，而這種需求已經受到新冠肺炎疫情的嚴重影響。

Algodon葡萄酒莊園取決於休閒和商務旅行者的需求，這可能是季節性的，並根據許多 因素而波動。商務和休閒旅遊模式已被嚴重擾亂，並因新冠肺炎而繼續被擾亂。各國政府實施了隔離和旅行限制，導致商務旅行和休閒旅行大幅減少。 新冠肺炎也對全球經濟產生了負面影響，這可能會導致可自由支配的消費者支出減少。 因此，消費者對休閒旅遊的需求將會下降。新冠肺炎疫情的持續時間及其對旅遊的影響尚不確定 ，但該公司預計新冠肺炎將在2021年之前繼續對阿爾戈登葡萄酒莊園造成負面影響， 可能會更久。

需求 還可能隨着能源成本、機票價格和與旅行相關的其他費用的增加而減少，這可能會阻止旅行。 由於擔心國外和阿根廷的當地動亂或恐怖主義，商務和休閒旅行模式可能會被打亂。 一般和當地的經濟狀況及其對旅行的影響可能會對Algodon Wine EStates產生不利影響。

旅遊業競爭激烈，可能會影響公司項目的成功。

Algodon Wine EStates正在進行的旅遊和房地產開發項目的成功主要取決於娛樂，其次取決於商務遊客，以及公司吸引遊客到該地區及其物業的程度。美國疾病控制中心網站目前聲明，由於新冠肺炎大流行，旅行者應避免所有前往阿根廷的旅行。2020年3月15日，阿根廷政府宣佈對外國人關閉邊境。2020年11月2日，阿根廷重新開放邊境，僅對來自巴西、巴拉圭、烏拉圭、玻利維亞和智利的居民開放。自2020年12月21日至2021年1月31日，禁止外國居民國際旅遊，鄰國外國居民除外。自2021年2月10日起，禁止非居民外籍人士在2021年2月28日之前進行國際旅遊。

總體而言，根據品牌關係、房價、客户服務、位置、設施、住宿的一般狀況和維護，以及當地市場上的其他旅館/酒店/投資機會，本公司將與其他酒店和開發商展開競爭。Algodon Wine EStates作為多功能度假村和葡萄酒廠運營，服務於利基市場，這可能很難瞄準。Algodon葡萄酒莊園也可能處於不利地位，因為它位於大門多薩 地區。雖然聖拉斐爾地區作為旅遊目的地的受歡迎程度繼續上升，但目前它的遊客人數比門多薩其他地區少，那裏的旅遊業更發達。

Algodon Wine EStates的盈利能力將取決於消費者對休閒娛樂的需求。

Algodon葡萄酒莊園取決於休閒和商務旅行者的需求，這可能是季節性的，並根據許多 因素而波動。商務和休閒旅行模式已被嚴重擾亂，並因新冠肺炎而繼續中斷，這 可能會對阿爾戈登葡萄酒莊園產生不利影響，從而影響我們的收入。需求可能會隨着能源成本、機票價格和其他與旅行相關的費用的增加而減少，這可能會阻止旅行。商務和休閒旅行模式可能會被打亂 ，因為人們感覺到對國外和阿根廷的當地動亂或恐怖主義的恐懼。一般和當地的經濟狀況及其對旅行的影響可能會對Algodon Wine EStates和我們的收入產生不利影響。

公司項目的開發將分階段進行，並受成本和費用的不可預測性影響。

預計阿爾戈登葡萄酒莊園的擴建和發展計劃將分階段完成，每個階段將 呈現不同類型和程度的風險。阿爾戈登葡萄酒莊園可能無法獲得進一步擴張所需的物業 或無法將物業提升至阿爾戈登®品牌的預期標準。這可能是由於與獲得所需的未來融資、購買其他地塊或獲得所需的分區審批相關的困難。 Algodon Wine EStates可能存在無法預測或控制的當地法律和習俗問題。由於通貨膨脹或其他經濟因素，開發成本也可能增加。

公司經營業務的能力可能會受到美國和阿根廷政府法規的不利影響.

公司業務的許多方面都面臨着大量的政府監管和監督。例如，酒店物業 受眾多法律約束，包括與食品和飲料(包括酒精)的準備和銷售有關的法律，以及管理與員工關係的法律，如最低工資和最高工作時間、加班、工作條件、僱用 以及解僱員工和工作許可證。此外，酒店物業可能受到與環境、消防和安全相關的各種法律的約束。遵守這些法律可能既耗時又昂貴，並可能對阿根廷的酒店運營造成不利影響。

另一個例子是葡萄酒行業，該行業在許可證、貿易和定價做法、允許和要求的標籤、廣告以及與批發商和零售商的關係等事項上受到當地和外國政府機構的廣泛監管。阿根廷或其他國家或地區的新法規或修訂後的法規以及美國進口法可能會對Algodon Wine EStates的財務狀況或運營產生重大不利影響。

最後， 由於該公司的許多物業位於阿根廷，因此它們受阿根廷法律以及影響所有權和運營事宜的各個當地地區的法律的約束。遵守適用的規則和法規需要管理層的高度關注，任何不遵守的行為都可能危及公司運營或出售特定物業的能力 ，並可能使公司受到罰款、達到合規所需的額外成本，以及對第三方的潛在責任 。隨着時間的推移，管理阿根廷房地產行業的法規以及環境法往往會變得更加嚴格。本公司不能保證不會採用或適用於本公司的新的、更嚴格的標準，或不會實施對現有法律和法規的更嚴格的解釋。

Algodon葡萄酒莊園-葡萄園和葡萄酒生產

新冠肺炎疫情通過推動在線需求影響了該公司葡萄酒的銷售。

新冠肺炎疫情沒有對阿爾戈登葡萄酒莊園位於門多薩聖拉斐爾的酒莊的葡萄酒生產造成不利影響，但確實通過加快在阿根廷(algodonwines.com.ar)和美國(algodonfinewines.com)建立和推出電子商務平臺 來刺激該公司避免親自銷售造成的損失。由於新冠肺炎的限制，銷售我們葡萄酒的零售店的地位仍然不確定，我們葡萄酒的面對面銷售額可能會下降。

葡萄酒行業內的競爭可能會對葡萄酒銷售的盈利能力產生實質性的不利影響。

葡萄酒廠的運營是一個競爭激烈的行業，通過algodon®標籤銷售的葡萄酒的美元金額和單位銷量可能會受到各種競爭因素的負面影響。與公司相比，許多其他本地和外國葡萄酒生產商擁有更多的財務、技術、營銷和公關資源以及葡萄酒生產專業知識，許多 擁有更精緻、更發達和更成熟的品牌。葡萄酒行業的特點是需求反覆無常，這個行業的成功在很大程度上依賴於成功的品牌推廣。因此，Algodon®品牌概念可能對很大一部分市場沒有吸引力，使公司無法成功地與其他阿根廷和外國品牌競爭。與競爭產品相比，批發商、零售商和消費者的購買決策也受到產品質量、定價和品牌的影響。單位銷量和美元銷售額可能會受到競爭對手的定價、採購、融資、運營、廣告或促銷決策的不利影響 ，這可能會影響Algodon®品牌產品的供應或消費者需求。

Algodon 葡萄酒莊園受進出口規則和税收的約束，這些規則和税收可能會發生變化。

Algodon葡萄酒莊園的產品主要出口到美國和歐洲。在Algodon Wine EStates打算將其產品出口到的國家/地區，Algodon Wine EStates將對葡萄酒產品徵收不同數額的消費税和其他税， 可能會發生變化。消費税或其他税收的大幅增加可能會對Algodon Wine EStates的財務狀況或運營產生實質性的不利影響。外國的政治和經濟不穩定也可能擾亂或不利地影響Algodon Wine EStates在該國的出口或盈利銷售能力。此外，出口成本受制於影響運輸貨物價格的宏觀經濟力量(例如，石油成本及其對運輸系統的影響)， 這可能對運營產生不利影響。

該公司的業務將受到自然災害的不利影響。

自然災害、洪水、颶風、火災、地震、冰雹或其他環境災害可能會損壞葡萄園、其庫存或Algodon Wine EStates度假村的其他實物資產，包括高爾夫球場。如果葡萄園或庫存的全部或部分 由於任何不利的環境活動而在銷售或分銷之前丟失，或者如果高爾夫球場和設施受損，Algodon Wine EStates作為目的地的吸引力將顯著下降 ，因此損失其預期利潤和現金流的很大一部分。這樣的虧損將嚴重損害業務，並降低整體銷售額和利潤。本公司不為天氣狀況或自然災害造成的農作物損失投保。温和但不穩定的天氣條件可能會對葡萄產生不利影響，使任何一個季節的利潤都低於預期。除天氣條件外，許多其他因素，如修剪方法、植物病蟲害、產生葡萄的葡萄藤數量和機器故障也可能影響葡萄的數量和質量。這些情況中的任何一種都可能 導致生產價格上升或Algodon Wine EStates能夠生產的葡萄酒數量減少，從而導致業務銷售和利潤減少。

氣候變化，或應對氣候變化的法律、法規或市場措施，可能會對我們的業務、運營或財務業績產生負面影響 ，缺水或水質差可能會對我們的生產成本和產能產生負面影響。

我們的葡萄酒業務依賴於農業活動和自然資源。關於大氣中的二氧化碳和其他温室氣體可能對全球氣温、天氣模式以及極端天氣和自然災害的頻率和嚴重程度產生不利影響的擔憂，已有許多公開討論。惡劣天氣事件和氣候變化可能會對我們目前採購葡萄等農業原材料的地區的農業生產率產生負面影響。 原材料供應減少可能會增加我們產品的商品成本。惡劣天氣事件或天氣事件頻率或強度的變化 也會擾亂我們的供應鏈，這可能會影響生產運營、保險成本和承保範圍，以及向批發商、零售商和消費者交付我們的產品。

水 在我們的產品生產中必不可少。可供使用的水的質量和數量對葡萄的供應和我們的業務運營能力非常重要。在世界許多地區，水是一種有限的資源，如果氣候模式變化和乾旱變得更加嚴重，可能會出現缺水或水質差，這可能會影響我們的生產成本或造成產能限制。管理層不知道阿根廷目前存在任何水問題。

各種疾病、蟲害和某些天氣狀況可能會對我們的業務、運營或財務業績產生負面影響。

各種 疾病、蟲害、真菌、病毒、乾旱、霜凍和某些其他天氣條件可能會影響葡萄的質量和數量 其他可用的農業原材料，減少我們的產品供應並對盈利能力產生負面影響。 我們不能保證我們的葡萄供應商或其他農業原材料供應商能否成功防止現有葡萄園或田地的污染 ，或者我們能否成功防止現有葡萄園或我們可能收購的未來葡萄園的污染 。未來政府對用於種植葡萄或其他農業原料的某些材料的限制可能會增加葡萄園的成本和/或減少葡萄或其他作物的產量。種植農業原材料也需要充足的水供應。水供應的大幅減少可能會導致葡萄和葡萄或其他作物的物質損失，這可能會導致我們的產品供應短缺。

污染 可能對我們的銷售造成不利影響。

我們品牌的成功取決於消費者對這些品牌的積極形象。污染，無論是意外 或故意的第三方行為，還是其他損害我們品牌的誠信或消費者支持的事件，都可能對其銷售造成不利的 影響。從第三方購買並用於生產葡萄酒的原材料、包裝材料或產品組件中的污染物或發酵或蒸餾過程中的缺陷可能導致飲料質量低下，因為 (I)我們的所有運營和活動未能保持較高的道德、社會和環境標準； (Ii)未能解決與我們產品的質量、安全或完整性有關的問題；我們的環境影響， 包括使用農業材料、包裝、水和能源使用以及廢物管理；或(Iii)被認為不足以促進負責任地使用酒精的影響。

高喬集團-布宜諾斯艾利斯

(電子商務， 時尚皮具品牌)

Gucho Group，Inc.(“GGI”)的經營歷史有限，沒有收入，我們未來可能不會確認來自Gaucho -布宜諾斯艾利斯™業務線的任何收入。

雖然 GGH是GGH的多數股權子公司，但GGI作為一家獨立企業運營，負責自己的融資和運營，因此 要承擔新成立的企業所固有的所有風險。GGI於2019年開始運營，資產較少，運營歷史有限。它還沒有取得任何重大銷售，也無法確認其商業模式 能夠或將會成功。從成立到2020年9月30日，它沒有任何顯著的收入。我們對 其增長的預測是在內部制定的，可能被證明不準確。因此，鑑於其初創狀態和未經證實的商業模式，華大基因的成功能力以及我們和華大基因未來都不會確認高喬-布宜諾斯艾利斯™業務線的收入的風險很大。在與初創公司打交道時存在完全虧損的風險 。

GGI運營和計劃運營的市場競爭激烈，這種競爭可能會導致其業務 失敗。

我們 預計GGI在阿根廷採購和設計的產品將面臨激烈的競爭。世界各地有許多公司 生產類似的高端產品，儘管不一定是我們計劃納入GGI 產品的Gaucho風格。然而，消費者是否認為我們的產品比其他高端生產商更好或更受歡迎，還不能確定，這些高端生產商包括許多享譽全球的品牌產品，如Coach、Ralph Lauren、Hermès、Louis Vuitton、Gucci、普拉達、Kate Spade和Calvin Klein。此外，GGI還面臨電子商務、百貨商店和專賣店等第三方分銷渠道的競爭。

競爭基於許多因素，包括但不限於以下因素：

此外，GGI的許多預期競爭對手的規模將比GGI大得多，也更加多元化，可能 比它擁有更多的財務、技術、製造、銷售、營銷和分銷資源。 它們在這些領域的更強能力可能使它們能夠更好地抵禦GGI計劃競爭的高端產品行業的週期性低迷 。他們還可能在價格和生產的基礎上更有效地競爭，並更快地開發新產品。製造業承包商和代理的普遍可獲得性也使新進入者能夠輕鬆地進入GGI競爭的市場，這可能會增加其競爭對手的數量，並對其競爭地位和業務產生不利影響。任何加劇的競爭，或GGI或我們未能充分解決這些競爭因素，都可能導致產生大量收入的能力，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

如果我們或華大基因無法在上述任何因素上繼續有效競爭，華大基因可能永遠無法產生營業利潤，我們的業務、財務狀況和經營結果將受到不利影響。

我們的業務受到與進口產品相關的風險的影響，徵收額外關税和國際貿易協議的任何變化都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

進口我們的產品存在固有的風險。我們預計，我們幾乎所有的產品都將在阿根廷生產 ，因此在進口到美國、加拿大、歐洲和亞洲時可能需要繳納關税(如果適用)。此外， 如果美國徵收進口税或其他保護性進口措施，其他國家可能會以可能 損害我們產品國際分銷的方式進行報復。

我們 可能無法保護我們的知識產權，這可能會導致我們產生巨大的成本。

我們未來業務的成功將在一定程度上取決於知識產權。我們主要依靠版權、貿易祕密和商標法來保護我們的知識產權。例如，我們的服務商標“Gaucho-Buenos Ares™”的聯邦商標註冊流程已完成，並於2020年4月28日註冊。但是，第三方可能會在未經我們授權的情況下複製或以其他方式獲取和使用我們的專有信息。監管未經授權使用我們的知識產權是很困難的，特別是考慮到互聯網的全球性，以及其他國家的法律可能對我們的知識產權提供的有效保護很少或根本沒有。未來可能需要昂貴的訴訟來執行我們的知識產權、保護我們的商業祕密、確定他人專有權利的有效性和範圍，或針對侵權或無效索賠進行抗辯。

隱私泄露和與我們業務相關的其他網絡安全風險可能會對我們的聲譽、可信度和業務產生負面影響。

我們 很大一部分直接面向消費者的銷售可能依賴信息技術系統和網絡，包括我們的電子商務網站和零售企業信用卡交易授權和處理。我們負責存儲與客户和員工相關的數據，並依賴第三方供應商存儲、處理和傳輸個人和公司信息。除了我們自己採取必要的預防措施外，我們還要求第三方服務提供商實施合理的安全措施，以保護我們員工和客户的身份和隱私。 但我們不控制這些第三方服務提供商，也不能保證未來不會發生電子或物理計算機入侵或安全漏洞。我們的系統和技術經常容易受到物理損壞、自然災害、系統容量不足、系統問題、安全漏洞、“黑客”、電子郵件阻止列表、計算機病毒、停電和其他非我們所能控制的故障或中斷的影響。客户、員工或公司數據的重大泄露可能會損害我們的聲譽、我們與客户和我們的品牌的關係，並可能導致銷售損失、鉅額罰款、鉅額違規通知成本和訴訟，因為 還會對我們的運營結果產生不利影響。我們還可能在未來產生與實施額外安全措施相關的額外成本，以防範新的或增強的數據安全和隱私威脅，或遵守可能為應對這些威脅而頒佈的州、聯邦和國際法律。

我們 可能無法準確預測消費者的趨勢和偏好，我們對市場規模的估計可能被證明是不準確的。

能否成功創造需求取決於GGI繼續準確預測消費者趨勢和偏好的能力。如果消費者 的口味與GGI提供的產品不一致，可能會對需求產生重大影響，對我們的 運營產生不利影響。

很難估計市場規模並預測我們產品的市場增長速度(如果有的話)。 雖然我們的市場規模估計是真誠的，並基於我們認為合理的假設和估計，但此 估計可能不準確。如果我們對潛在市場規模的估計不準確，我們未來的增長潛力可能會低於我們目前的預期，這可能會對我們的業務、財務狀況、 和運營結果產生實質性的不利影響。

此外， 我們希望進入運營經驗有限或沒有運營經驗的新市場。不能保證我們將能夠在我們的新市場取得成功和/或盈利。這些新市場的成功將受到新市場內不同的競爭條件、消費者品味和可自由支配支出模式的影響，以及我們 為GGI的Gaucho Group品牌創造市場知名度的能力。當我們進入競爭激烈的新市場或尚未建立市場存在的地區時，我們的收入目標和預期利潤率的實現可能 更容易受到波動和/或比預期更長的時間。

GGI 只是處於其廣告活動的開始階段。

GGI 在2019年第三季度和第四季度短暫地開展了數字廣告活動，此後一直依賴口碑和社交媒體來吸引對其新品牌的關注和吸引客户。2020年11月，GGI重新啟動了數字廣告活動， 預算有限，目標是吸引新客户。未來，管理層很可能會得出結論， 為了吸引和留住客户，需要額外的付費廣告和營銷，在這種情況下，運營費用可能會 增加，財務業績可能會受到不利影響。

勞工 法律法規可能對公司產生不利影響。

各種勞工法律和法規管理運營和與員工的關係，包括最低工資、休息時間、加班、附帶福利、安全、工作條件和公民身份要求。更改或不遵守這些法律法規 可能會對公司處以罰款或採取法律行動。未投保或超出承保範圍限制的和解或判決也可能對公司業務產生重大不利影響。這可能會導致勞動力中斷、 制裁和負面宣傳。政府強制大幅提高最低工資、帶薪或無薪休假以及強制醫療福利，可能會損害公司的盈利能力。

TAR和AWE的員工是阿根廷一個工會的成員。任何集體談判協議的條款都可能導致勞動力成本增加。此外，任何未能及時談判達成協議的情況都可能導致運營中斷，這將對業務、運營結果及其財務狀況產生重大不利影響。

GGI 依賴其供應商保持一致的質量。

GGI保持一致質量的能力在一定程度上取決於它能否按照一定的規格、一定的價格和足夠的數量從可靠的來源獲得其產品所需的優質材料 。因此，GGI 現在和將來都可能繼續依賴其供應商。這可能帶來短缺、中斷和價格波動的風險 。如果任何供應商表現不佳或未能分銷我們 業務所需的產品或用品，管理層可能無法在短時間內按可接受的條件更換供應商。無法在短時間內以可接受的條件更換供應商可能會增加成本，並可能導致產品短缺， 可能會迫使管理層從GGI的產品中移除某些項目。

成為新興成長型公司的風險

我們 是一家“新興成長型公司”，我們選擇降低適用於新興成長型公司的報告要求 可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

根據《就業法案》的定義，我們 是一家“新興成長型公司”。只要我們繼續是一家新興成長型公司， 我們就可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的豁免，包括(1)不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條或第404條的審計師認證要求，(2)本招股説明書和我們的定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務減少，以及(3)免除就高管薪酬和股東批准之前未獲批准的任何黃金降落傘薪酬進行非約束性 諮詢投票的要求。此外，作為一家新興的成長型公司，我們只需在本招股説明書中提供兩年的經審計財務報表和兩年的精選財務數據。在本次發行完成後，我們最多可以在5年內成為一家新興成長型公司，儘管情況可能會導致我們更早失去這一地位，包括如果我們被視為“大型加速申報公司”，這發生在我們的非附屬公司持有的普通股市值在上一年6月30日超過 美元時，或者如果我們在此之前的任何財年的總毛收入為10.7億美元或更多，在這種情況下，我們將不再是一家新興成長型公司，截至下一財年12月31日。或者，如果我們在此之前的任何三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券，在這種情況下，我們將不再是一家新興的成長型公司。即使在我們不再具備新興成長型公司的資格之後，我們仍然可以 作為一家較小的報告公司, 這將使我們能夠利用許多同樣的豁免 披露要求，包括：(1)減少了有關高管薪酬的披露義務，以及(2)僅要求 提供兩年的經審計財務報表。

一般 公司業務考慮事項

內部人士 繼續對公司擁有實質性的控制權。

截至2021年2月12日，公司董事和高管目前擁有約10.0%的公司已發行有表決權股票的投票權，包括按折算後的B系列優先股。在這一總數中，7.6%由公司首席執行官Scott Mathis直接或間接擁有或控制。假設發售中的所有 單位以每單位6.00美元的公開發行價出售，且不行使與此次發售相關的認股權證，且承銷商不行使其超額配售選擇權，則本公司董事及行政人員有權投票表決本公司8.3%的已發行有表決權股份，其中6.3%由Mathis先生直接擁有或控制。此外，本公司董事及行政人員有權購入額外股份，以大幅提高其投票權百分比。因此，單獨行動的馬西斯先生和/或許多共同行動的個人可能有能力對公司的決策施加重大控制，控制公司的管理和 事務，並決定提交給股東批准的事項的結果，包括選舉 和罷免董事、罷免任何高級管理人員以及任何合併、合併或出售公司的全部或幾乎所有資產。因此，這種所有權集中可能會通過以下方式損害股票的未來市場價格：

我們董事長總裁和首席執行官的離任可能會對公司的業務造成不利影響。

我們 依賴我們的董事長、總裁和首席執行官Scott Mathis的持續表現，他 為我們團隊的專業知識和我們的業務地位做出了重大貢獻。如果我們失去了馬西斯先生的服務，並且無法 及時找到合適的替代者，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。我們目前為Mathis先生保有 公司利益的關鍵人物人壽保險。

公司在運營中出現經常性虧損，我們的獨立註冊會計師事務所發佈了一份報告，其中 包括一家持續經營的公司。

公司在截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度的營運經常性虧損分別為6,698,134美元和5,254,781美元，營運現金流量淨額分別為負6,080,411美元和4,345,933美元。截至2020年9月30日止九個月，本公司營運淨虧損3,736,028美元，營運現金流淨額為負3,682,663美元。我們遭受了運營的經常性虧損，我們的獨立註冊會計師事務所發佈了一份報告，其中包括 關於我們作為持續經營企業的能力的解釋段落。

收入 目前不足以支付運營費用和成本，這可能導致無法執行公司的 業務理念。

本註冊説明書中所包含的財務信息反映出，公司的運營迄今產生了重大的運營虧損。管理層過去對運營何時盈利的預期沒有實現，這繼續給營運資本帶來壓力。必須根據公司在運營初期經常遇到的風險、費用和困難來考慮業務和前景。如果公司未能成功應對這些風險，其業務和財務狀況將受到不利影響。鑑於本公司所處市場的不確定性，無法預測未來的經營結果。

我們 可能在業務過程中招致損失和責任，這可能被證明是昂貴的辯護或解決。

在我們經營的一項或多項業務中運營的公司 面臨重大法律風險。我們有可能 捲入訴訟，其不利結果可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。 在開展商業業務時通常存在訴訟風險。這些風險往往很難評估或量化 ，它們的存在和大小往往在很長一段時間內都是未知的。我們可能會因抗辯訴訟而產生鉅額法律費用 。

公司依賴未來可能無法獲得的額外融資。

與過去一樣，公司可能會繼續需要融資來滿足營運資金需求、繼續發展 、支持業務運營、為可能的持續運營虧損提供資金以及應對意外的資本需求。 例如，Algodon Wine EStates項目的持續開發需要鉅額持續資本支出 以及對GGI奢侈品系列的投資。不能保證會有額外的融資或資本 ，如果有，也不能保證會以可接受的條款和條件提供。如果無法以可接受的條款獲得任何所需的額外融資 ，公司繼續經營的能力可能會受到威脅，公司可能需要 削減其業務並實施延長應付款項和降低管理費用的計劃，直到籌集到足夠的額外資本以支持進一步的運營。不能保證這樣的計劃會成功。這樣的計劃可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，最終公司可能被迫停止運營、清算和/或尋求破產重組。關於此次發行對公司財務需求的影響，請參閲下面的《與此次發行相關的風險》。

我們的債務水平可能會對我們的運營和到期償還債務的能力產生不利影響。

我們被槓桿化這一事實可能會影響我們對現有債務進行再融資或借入額外資金為營運資金需求、收購和資本支出提供資金的能力。此外，最近全球金融市場的中斷，包括主要金融機構的破產和重組，可能會對我們為現有債務進行再融資的能力以及未來的信貸供應和成本產生不利影響。在這種情況下，獲得股權和債務融資選擇的機會可能受到限制，而且這種經濟狀況可能會持續多久可能是不確定的。這將需要我們分配相當大的 部分現金流來償還本金和利息，從而減少可用於投資於運營的資金數量，包括收購和資本支出。我們的槓桿還可能影響我們的競爭力，限制我們應對市場狀況變化、房地產行業變化和經濟低迷的能力。

我們 可能無法從運營中產生足夠的現金流來滿足我們的償債要求或獲得未來的 融資。如果我們不能滿足我們的償債要求，或者如果我們在我們的債務安排中違約任何財務或其他契約 ，我們債務的貸款人和/或持有人將能夠根據 其他債務安排加速此類債務的到期或導致違約。我們償還債務或對債務進行再融資的能力將取決於我們未來的財務和經營業績，這在一定程度上將受到我們無法控制的因素的影響，例如宏觀經濟狀況和阿根廷的監管變化。如果我們無法獲得未來的融資，我們可能不得不推遲或放棄部分或全部計劃的資本支出，這可能會對我們產生現金流和償還到期債務的能力造成不利影響。

公司不得對其普通股進行分紅。

公司到目前為止還沒有支付普通股的股息。本公司不打算或預期宣佈或支付與其普通股有關的任何股息。由於比索的持續貶值，本公司的結論是， 仍必須謹慎行事，謹慎管理其可用現金資源，並決定不宣佈任何與其普通股有關的額外現金股息 。

公司保留在運營需要時宣佈分紅的權利。然而，未來任何現金股息的支付將 取決於我們的財務狀況、經營業績和資本要求以及我們董事會認為相關的其他因素。預計收益(如果有的話)將用於公司業務的發展和擴張。

GGH的首席執行官和首席財務官也參與了外部業務，這可能會影響他們 將時間完全投入到公司的能力。

斯科特·馬西斯，GGH董事會主席、首席執行官、總裁兼財務主管，也是他創建的私人公司好萊塢漢堡控股公司的董事長兼首席執行官，該公司正在美國開發好萊塢主題快餐店。他作為好萊塢漢堡控股公司首席執行長的職責佔用了他不到10%的時間，但這可能會干擾馬西斯作為GGH首席執行長的職責。

此外，GGH首席財務官兼首席運營官Maria Echevarria還兼任好萊塢漢堡控股公司的首席財務官。Echevarria女士作為好萊塢漢堡控股公司的首席財務官佔用了她約10%的時間，這可能會干擾她作為GGH首席財務官的職責。

該公司的高級管理人員和董事因某些行為而受到賠償，這些行為可能會被證明是昂貴的辯護。

公司可能不得不花費大量資源來賠償其高級管理人員和董事，或支付因他們的行為而造成的損害。本公司經修訂及重述的經修訂的公司註冊證書(“公司註冊證書”)， 免除董事會及其聯屬公司的若干責任，而本公司已購買董事及高級人員責任保險，以減少因某些類型的潛在不當行為而對本公司造成損害的潛在風險。此外，特拉華州一般公司法(“DGCL”)規定公司對其高級管理人員和董事進行廣泛的賠償，公司的公司註冊證書在現有或未來可能修訂的適用法律允許的最大範圍內實施這種賠償。因此，除公司條例的適用條文及公司註冊證書中的若干有限例外情況外，本公司高級職員及董事不會就其作為高級職員或董事的行為所引致的金錢 損害向本公司或其股東負責。

我們的 章程將特拉華州的聯邦和州法院指定為某些類型的訴訟和可能由我們的股東發起的訴訟的唯一和獨家論壇，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工發生糾紛時獲得有利的 司法論壇的能力。

我們的 附則規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州的聯邦法院和州法院是某些類型的訴訟和程序的獨家法院，不包括根據證券法或交易法等聯邦證券法提出的索賠，這些索賠可能由我們的股東就我們的 公司和我們的董事提起。這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事提出有價值的索賠 。或者，如果法院發現我們章程中的這一條款不適用於一種或多種指定類型的訴訟或訴訟程序，或無法強制執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類問題相關的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況 或運營結果產生不利影響。

我們的財務控制和程序可能不足以準確或及時地報告我們的財務狀況或運營結果， 這可能會對投資者對我們的信心產生不利影響，從而影響我們普通股的價值。

作為一家上市公司，我們被要求對財務報告保持內部控制，並報告此類內部控制中的任何重大弱點 。薩班斯-奧克斯利法案第404條要求我們評估和確定財務報告內部控制的有效性，並提供財務報告內部控制的管理報告。

我們的控制和程序的有效性在未來可能會受到各種因素的限制，包括：

如果我們在未來發現我們的財務報告內部控制存在重大弱點，如果我們不能及時遵守 第404條的要求，如果我們不能斷言我們對財務報告的內部控制是有效的 ，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的普通股市場價格可能會受到不利影響，我們可能會成為我們 證券上市交易所、美國證券交易委員會或其他監管機構調查的對象，這可能需要額外的財務和管理資源。

雖然 我們符合新興成長型公司的資格，但我們也符合較小的報告公司的資格，根據較小的報告公司 規則，我們必須遵守規模較大的披露要求，這可能會使投資者更難分析我們的運營和財務前景的結果 。

目前， 我們符合《交易法》第12b-2條所定義的“較小的報告公司”和“新興成長型公司”的資格。然而，我們已選擇根據較小的報告公司規則提供披露，因此我們 能夠在我們的文件中提供簡化的高管薪酬披露，並在我們提交給美國證券交易委員會的文件中承擔其他某些減少的披露義務，包括只需在年報中提供兩年的經審計財務報表。 因此，投資者分析我們的運營結果和財務前景可能更具挑戰性。

此外， 我們是交易法規則12b-2所定義的非加速申報機構，因此，我們不需要提供審計師 證明管理層對財務報告的內部控制評估，而根據薩班斯-奧克斯利法案第404(B)節，美國證券交易委員會 報告公司通常是這樣要求的。由於我們不需要也沒有要求我們的審計師 提供我們管理層對財務報告的內部控制評估的證明，因此內部控制中的重大缺陷可能會在更長的一段時間內保持不被發現。

與此次發行相關的風險

如果 我們無法遵守納斯達克適用的繼續上市要求或標準，納斯達克可以將我們的普通股退市 。

為了維持我們在納斯達克的上市，我們必須滿足最低的財務和其他持續上市要求和標準，包括關於董事獨立性和獨立的 委員會要求、最低股東權益、最低股價和某些公司治理要求。 我們不能保證我們能夠遵守這些適用的上市標準。

遵守公共報告要求將影響公司的財務資源。

根據聯邦證券法律、法規和機構的要求，公司受某些公開報告義務的約束。遵守此類報告要求將要求公司承擔鉅額的法律、會計和其他行政費用。此外，在此次發行的同時，本公司還申請在納斯達克股票市場上市。 如果申請獲得批准，本公司將受到納斯達克要求的額外規則和披露義務的約束， 合規費用進一步增加。公司可能產生的費用將對公司的財務資源產生重大影響，並可能導致我們普通股的價值和價格下降。

如果我們的普通股從納斯達克退市，美國經紀自營商可能會被阻止進行我們普通股的交易，因為它們可能被視為細價股，因此受到細價股規則的約束。

美國證券交易委員會通過了一系列規則來規範“細價股”，即限制被視為 細價股的股票的交易。此類規則包括《交易所法案》下的規則3a51-1、15g-1、15g-2、15g-3、15g-4、15g-5、15g-6、15g-7和15g-9。這些規定可能會降低細價股的流動性。“細價股”通常是指價格低於每股5美元的股權證券(不包括在某些國家證券交易所註冊的證券，如果交易所或系統提供有關此類證券交易的當前價格和交易量信息，則不包括在納斯達克上報價的證券)。我們的普通股過去構成，將來也可能構成規則所指的“便士股票”。對美國經紀交易商施加的額外銷售實踐和披露要求 可能會阻止此類經紀交易商進行我們普通股的股票交易，這可能會嚴重限制此類普通股的市場流動性，並阻礙其在二級市場上的銷售。

美國經紀交易商向任何人出售便士股票時，除已確立的客户或“認可投資者”(一般指淨資產超過1,000,000美元或年收入超過200,000美元或300,000美元的個人及其配偶)外，必須對購買者作出特別的適宜性判斷，並必須在出售前獲得購買者的書面同意，除非經紀交易商或交易獲得豁免。此外，“細價股”法規要求美國經紀自營商在進行任何涉及“細價股”的交易之前， 必須提交根據美國證券交易委員會有關“細價股”市場標準編制的披露明細表，除非經紀自營商 或交易獲得豁免。美國經紀交易商還必須披露支付給美國經紀交易商的佣金和註冊代表以及證券的當前報價。最後，美國經紀交易商被要求提交 個月對帳單，披露有關客户賬户中所持“細價股”的最新價格信息，以及有關“細價股”有限市場的信息。

股東 應該意識到，根據美國證券交易委員會的説法，近年來，“細價股”市場受到欺詐和濫用模式的影響 。這種模式包括(I)一個或幾個經紀自營商控制證券市場，這些經紀自營商往往與發起人或發行人有關聯；(Ii)通過預先安排的買賣匹配和虛假和誤導性新聞稿操縱價格；(Iii)缺乏經驗的銷售人員採用高壓銷售策略和不切實際的價格預測的“鍋爐房”做法；(Iv)銷售經紀自營商過度和未披露的買賣差價和加價； 和(V)發起人和經紀自營商在價格被操縱到所需的 水平後批發拋售相同證券，導致投資者損失。我們的管理層意識到了歷史上發生在細價股市場上的弊端。儘管我們不期望能夠決定市場或參與市場的經紀自營商的行為，但管理層將在實際限制範圍內努力防止針對我們的證券 建立所述模式。

我們的股權可能會出現未來的出售或其他稀釋，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

除非另有説明，否則以下本風險因素中的所有信息均假定承銷商沒有行使超額配售選擇權。

本討論以2020年9月30日拆分後已發行的7,475,116股普通股為基礎，並根據2020年9月30日之後已經發生或將發生的某些事件進行了調整：(I)截至2021年2月12日，公司從單位發售中獲得669,000美元的總收益，以及111,500股普通股和認股權證，以購買根據該發售發行的111,500股普通股 ；(Ii)將公司的可轉換票據轉換為由395,113股普通股和395,113股認股權證組成的單位；(3)將公司的關聯方票據轉換為由237,011股普通股和237,011股認股權證組成的單位；(4)發行183,612股普通股，作為向B系列優先股持有人 的股息；(5)根據經修訂的2020年10月30日的諮詢協議，向Benchmark Investments，Inc.的Kingswood Capital Markets發行67,693股普通股，以提供諮詢服務；(Vi)根據本公司的401(K)計劃向賣方發行8,333股普通股及9,506股普通股； (Vii)發行1,333,334股普通股，減去發售開支 463,954美元；(Viii)不行使承銷商的超額配股權；及(Ix)不行使根據本次發售發行的任何認股權證 。

基於上述假設，並在實施上述於2020年9月30日後已發生或將會發生的若干事件後，約4,452,126股該等股份可能會在公開市場出售。如果大量股票被出售，或者如果人們認為它們將在公開市場上出售，我們普通股的交易價格可能會下降，因此我們的認股權證可能會下跌。

根據我們公司註冊證書的條款，我們的董事會有權發行空白支票優先股。因此，我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下發行優先股，這可能會稀釋普通股股東的投票權和其他權利。

您 可能會因為未來的債務或股票發行而經歷未來的稀釋.

為了籌集額外資本，我們可能會在未來提供額外的普通股或其他可轉換為我們普通股或可交換為我們普通股的證券，這可能會導致在此次發行中購買我們普通股的投資者進一步稀釋，或者導致我們普通股價格的下行壓力。債務融資如果可行，可能涉及協議 ，其中包括限制或限制我們採取某些行動的能力的契約，例如產生債務、進行資本支出 或宣佈股息。我們可能會以高於或低於投資者在此次發行中支付的價格出售我們在其他發行中的普通股或其他證券的股票，投資者在未來購買股票或其他證券時可能擁有高於現有股東的權利。

此次發行後，可能會有大量股票在市場上出售，這可能會顯著壓低我們普通股的市場價格。

包括在發售單位和標的認股權證中的我們普通股的股票將可以自由交易，不受證券法的限制或進一步註冊。因此，在此次發行後，我們的普通股可能會有相當數量的股票在公開市場出售。如果要約出售的普通股數量明顯多於買方願意購買的數量，則我們普通股的市場價格可能會下降到買方願意購買要約普通股而賣家仍願意出售我們普通股的市場價格。

我們的 管理層將對此次發行的淨收益的使用擁有廣泛的自由裁量權，您可能不同意我們如何使用 收益，並且收益可能無法成功投資。

我們 已估計本次發行所得款項淨額的用途，詳見第30頁“所得款項的使用”，但有一大筆款項指定用作一般營運資金，而非作任何特定用途。因此，我們的 管理層將擁有廣泛的自由裁量權，可以使用此次發售的淨收益，並可以將其用於除本次發售開始時所設想的用途之外的其他 目的。因此，您將依賴我們 管理層對這些淨收益使用的判斷，您將沒有機會在您的投資決策中評估這些收益是否得到了適當的使用。在使用之前，我們可能會將淨收益 投資於不會為我們的公司帶來有利回報或任何回報的方式。

通過債務或股權融資籌集額外資金可能會稀釋，並可能導致我們普通股的市場價格 下跌。我們可能仍然需要籌集額外的資金，這些資金可能無法以可接受的條件提供，或者根本不能提供。如果無法 獲得額外資金，我們可能會被迫推遲、限制或終止產品開發工作或其他運營。

對於我們通過出售股權或可轉換債務證券籌集額外資本的程度，您的所有權權益可能會被稀釋 ，這些證券的條款可能包括清算或其他對您作為股東的權利產生不利影響的優惠 。此外，任何額外的籌款努力都可能轉移我們的管理層對他們日常活動的注意力，這可能會對我們開發和商業化我們的候選治療藥物的能力產生不利影響。

我們 估計，我們目前的現金和現金等價物，加上本次發行的淨收益，將足以滿足我們在2021年底之前的運營費用和資本支出需求。如果不實現本次發行的預期淨收益，我們現有的資本資源不足以滿足我們在2021年第一季度之後的預計運營需求 。這引發了人們對我們是否有能力在自2020年9月30日發佈合併財務報表之日起一年內繼續經營下去的極大懷疑。此次發行的淨收益可能會消除人們對我們是否有能力繼續經營下去的疑慮。我們基於的假設可能會證明 是錯誤的，我們可以比目前預期的更快地利用可用的資本資源。此外，此次發行的預期淨收益可能不足以讓我們通過監管部門的批准為我們的任何候選產品提供資金，而且我們可能需要籌集大量額外資金來完成候選產品的開發和商業化。 我們可能會繼續通過股權或債務融資、與公司來源的合作或其他安排或 通過其他融資來源尋求資金。在可接受的條款下，我們可能無法獲得額外的資金，或者根本沒有。任何因授權股份不足或其他原因而未能在需要時籌集資金的 都可能對我們的財務狀況以及我們執行業務計劃和戰略的能力產生負面影響。

您 可能會立即感受到普通股每股賬面價值的大幅稀釋，這些普通股包含在您購買的與此次發行相關的單位中。

單位公開發行價大大高於我們普通股的每股有形賬面淨值。因此，如果您在本次發售中以這樣的 價格購買單位，您將支付您所收購普通股的每股有效價格，大大超過我們在此次發售後的每股有形賬面淨值 。鑑於每股6.00美元的公開發行價，您將立即經歷每股5.06美元的稀釋，這代表我們的調整後每股有形賬面淨值與單位公開發行價之間的差額 。此外，如果之前發行的收購普通股的期權 以低於發行價的價格行使，或者發行中隨附的認股權證被計入負債， 您將經歷進一步的稀釋。有關您可能因此產品而產生的稀釋的詳細討論，請參閲《稀釋》 。此外，不能保證發行後每股市場價格不會因市場狀況而下降 。

該等單位或該等單位所包括的認股權證目前並無公開市場。

在此發售的單位或認股權證並無既定的公開交易市場 ，我們預計不會為 單位或認股權證發展市場。我們可以在發行結束後申請在納斯達克單位中包含的權證上市 。然而，如果沒有活躍的交易市場，單位和權證的流動性將受到限制 。

本次發售的單位 所包括的認股權證屬投機性。

本次發售後，該等單位所含認股權證的市值(如有)並不確定，亦不能保證該等單位所包括的權證的市值會等於或超過其推定的發行價。如果我們的普通股價格 在該等認股權證可行使期間內不超過該單位所包括的認股權證的行使價，則該等認股權證可能沒有任何價值。此外，這些單位包括的每份認股權證將在其最初的 發行日期起五年到期。

單位內包括 的認股權證持有人將不會享有本公司普通股持有人的權利，直至該等認股權證獲行使為止。

本次發行中包含的單位 中的認股權證並不賦予其持有人任何股份所有權，而只是代表以固定價格收購本公司普通股的權利。在該等認股權證持有人於行使該等認股權證後取得本公司普通股股份前，該等認股權證持有人將不享有與本公司普通股股份有關的權利。

使用收益的

假設不行使承銷商的超額配售選擇權或本次發行中發行的認股權證，並以每股6.00美元的價格出售1,333,334個單位，我們估計本次發行的淨收益約為736萬美元，扣除 承銷折扣和佣金，但在支付本公司應支付的估計發行費用之前。

假設 除了行使承銷商的選擇權外，其他情況相同，我們估計此次發行的淨收益約為 846.4萬美元。

下面的圖表描述了本次發行的大約淨收益的使用情況，假設沒有行使在此發行的認股權證或承銷商的認股權證。這是對收益的估計用途，董事會可自行決定重新分配數額。

高喬集團控股有限公司

使用收益 (估計截至2021年2月12日)

公司與GGI簽訂了一項費用分攤協議，在整個2020年分擔辦公空間和其他文書服務等費用，截至2020年9月30日，費用約為489,600美元。

管理層 相信，此次發行所得款項將足以滿足公司未來18個月的現金需求。

分紅政策

我們 從未宣佈或支付過普通股的現金股息。我們目前打算保留所有可用資金和任何未來的收益用於我們的業務運營，並預計在可預見的 未來不會為我們的普通股支付任何股息。未來宣佈派息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求、一般業務狀況和我們的董事會 認為相關的其他因素。

大寫

下表列出了我們截至2020年9月30日的現金和 資本，基於每單位6.00美元的發行價。

此資本部分中的所有股票和每股價格信息已進行調整，以反映我們普通股的15：1反向股票拆分，從2021年2月16日起生效。

您 應閲讀此表中的信息以及我們的財務報表和附註，以及本招股説明書中其他地方出現的管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。

本部分表格中的 數字不包括：

稀釋

如果您投資於本招股説明書所提供的單位，您的權益將被立即攤薄，稀釋程度為單位包括的普通股的每股公開發行價與本次發行後我們普通股的調整後有形每股賬面淨值之間的差額。

截至2020年9月30日止九個月，本公司普通股的經調整有形賬面淨值及預計增額將影響2020年9月30日後發生的以下 事件：(I)截至2021年2月12日，本公司從一項單位發售中收取總收益669,000美元，以及111,500股普通股及根據該項發售而發行的認股權證，以購買111,500股普通股；(2)將公司的可轉換票據轉換為由395,113股普通股和395,113股認股權證組成的單位；。(3)將公司的關聯方票據轉換為由237,011股普通股和237,011股認股權證組成的單位；。(4)發行183,612股普通股作為向B系列優先股持有人的股息；(V)根據本公司的 401(K)計劃，向賣方發行8,333股普通股和9,506股普通股；及(Vi)根據經修訂的諮詢協議，向基準投資部Kingswood Capital Markets Inc.發行67,693股普通股，以提供諮詢服務，發行金額為352,132美元，約合每股0.06美元。調整後的每股有形賬面淨值代表我們的總有形資產(不包括商譽和無形資產)減去總負債除以我們已發行普通股的總股份數， 其中包括按轉換為普通股的基礎上的B系列優先股。對新投資者的每股攤薄是指購買者就本次發售單位包括的每股普通股支付的每股實際金額與緊隨本次發售完成後我們普通股的每股有形賬面淨值之間的差額。

本攤薄部分中的所有股票和每股價格信息已進行調整，以反映我們普通股的15：1反向股票拆分，自2021年2月16日起生效。

下表顯示了截至2020年9月30日的每股有形賬面淨值與截至2020年9月30日的預計每股有形賬面淨值的變動(使上文第(I)至(Vi)項生效)。

每股有形賬面淨值攤薄 代表本次發行中買方支付的單位中包括的普通股每股金額與緊接本次發行後我們普通股的每股有形賬面淨值之間的差額。假設 除上述條件外，以每單位6.00美元的價格出售1,333,334個單位的發售，減去463,954美元的發售費用，我們預計截至2020年9月30日的調整後有形賬面淨值，扣除承銷折扣和佣金以及我們應支付的估計發售費用後，預計約為每股普通股1.40美元。這意味着我們現有股東的預計有形賬面淨值立即增加了每股0.82美元，對購買單位的投資者來説立即稀釋了每股4.60美元。

下表説明瞭以每股為單位的攤薄：

如果 承銷商全面行使其選擇權，以每單位6.00美元的發行價在本次發行中額外購買199,999個單位，在扣除承銷折扣和佣金並基於上述其他假設後， 本次發行後調整後每股有形賬面淨值的預計值將為每股1.51美元，對現有股東的預計每股有形賬面淨值將增加0.93美元，對新投資者的稀釋將為每股4.49美元。

下表彙總了截至2020年9月30日，在調整基礎上並實施出售本次發行中向投資者提供的所有單位的情況 如上所述，普通股股數、總對價和每股平均價格(1)由我們的現有股東支付給我們，(2)由購買此次發行的單位的投資者以每單位6.00美元的公開發行價支付 ，扣除承銷折扣和佣金以及我們應支付的估計發售費用 ：

以上討論和表格包括： (I)截至2021年2月12日，公司從單位發行中獲得的總收益為66.9萬美元，以及111,500股普通股和根據此次發行發行的認股權證；(Ii)截至2020年9月30日，可轉換票據轉換為395,113股普通股和395,113股認股權證；(3)截至2020年9月30日，關聯方票據轉換為237,011股普通股和237,011股認股權證；(4)發行183,612股普通股，作為B系列優先股持有人的股息；及(5)根據經修訂的2020年10月30日的諮詢協議，向Benchmark Investments，Inc.的Kingswood Capital Markets發行67,693股普通股，以提供諮詢服務；(6)根據公司的401(K)計劃，向賣方發行8,333股普通股和9,506股普通股；(Vii)發行包括在發售單位內的1,333,334股普通股 ，發行價為每單位6.00美元，減去發售開支463,954美元； (Viii)不行使承銷商的超額配股權；及(Ix)及不行使根據本次發售而發行的任何認股權證 。基於截至2020年9月30日在拆分後已發行和未償還的7,478,476和7,475,116只 。不包括，在2020年9月30日之後的某些事件生效後：

對於 行使未行使的可行使期權或認股權證的程度，您可能會經歷進一步的攤薄。此外，由於市場狀況或戰略考慮，我們 可能會選擇籌集額外資本，即使我們認為我們有足夠的 資金用於當前或未來的運營計劃。在一定程度上，我們通過發行股權證券或可轉換債券來籌集額外資本，您的所有權將進一步稀釋。

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

以下對財務狀況和經營結果的討論和分析應與本招股説明書中其他部分包括的經審計的合併財務報表和附註一起閲讀。在本管理層的《財務狀況和經營結果討論與分析》中，對“我們”、“我們”、“我們”和類似術語的引用是指特拉華州的高卓集團控股有限公司及其子公司。此討論包括 前瞻性陳述，該術語在聯邦證券法中定義，基於涉及 風險和不確定性的當前預期，例如計劃、目標、預期和意圖。由於許多因素，實際結果和事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。“預期”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“正在進行”、“預期”、“相信”、“打算”、“可能”、“將會”、“應該”、“可能”和類似的表達方式用於識別前瞻性陳述。

我們 提醒您，這些陳述不是對未來業績或事件的保證，會受到許多不確定性、風險和其他影響的影響，其中許多是我們無法控制的，這可能會影響陳述的準確性和陳述所依據的預測 。見“特別説明--前瞻性陳述”。由於“風險因素”和本招股説明書其他部分討論的某些因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同。任何一個或多個這些不確定性、風險和其他影響都可能對我們的運營結果以及我們所作的前瞻性陳述是否最終被證明是準確的產生重大影響。我們的實際結果、業績和成就可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的內容大不相同。我們不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是根據新信息、未來事件還是其他方面。

關於新興成長型公司狀態和較小報告公司狀態的特別 説明

目前 我們既有資格成為“新興成長型公司”，也有資格成為“較小的報告公司”(如交易法規則 12b-2所定義)。我們被允許並已選擇遵守較小的報告公司規則，該規則允許我們 從本管理層的財務狀況和運營結果討論和分析中省略某些信息，包括三年的同比比較和合同義務的表格披露。但是，我們已提供了我們認為適當和必要的所述期間的所有信息。

概述

高喬集團控股有限公司(“GGH”或“公司”)將其電子商務皮具、配飾和時尚品牌高喬-布宜諾斯艾利斯™定位為奢侈品之一，為全球消費者創造了一個平臺，讓他們 獲得他們的阿根廷風格和高端產品。專注於皮具、成衣和配飾，這是阿根廷找到當代表達的奢侈品牌。到2021年第一季度末，該公司預計將推出豪華紡織品和家居配飾的Home&Living系列Gaucho Casa，該系列將在Gaucho-布宜諾斯艾利斯電子商務平臺上進行營銷和銷售。Gucho Casa挑戰傳統生活方式系列 其奢華紡織品和家居配飾植根於Gucho美學的獨特精神。GGH尋求將其直接面向消費者的在線產品擴展到美國、亞洲、英國、歐洲和阿根廷的全球市場。我們打算重點關注高喬-布宜諾斯艾利斯和高喬卡薩品牌的電子商務和可擴展性，因為阿根廷的房地產在政治上是敏感的 。

GGH的 目標是成為公認的南美領先奢侈品品牌LVMH(路易威登酩悦軒尼詩)。通過其全資子公司之一，GGH還擁有並運營精品酒店、酒店業和豪華葡萄園房地產市場的遺留投資。這包括一個高爾夫、網球和健康度假村，以及一個獲獎的葡萄酒生產公司，專注於馬爾貝斯和馬爾貝克的混合。利用這些葡萄酒作為其大使，GGH尋求進一步開發其遺留房地產，其中包括開發位於其度假村內的住宅葡萄園地塊。

在2020年5月31日之前，公司的高級管理層一直在其位於紐約市的公司辦公室辦公。由於新冠肺炎的原因，我們已 終止了企業辦公租賃，高級管理人員遠程辦公。GGH的本地業務由專業的 員工管理，他們在布宜諾斯艾利斯和阿根廷聖拉斐爾擁有豐富的酒店、酒店和度假村經驗。

最近 發展和趨勢

我們 暫時關閉了酒店、餐廳、釀酒廠以及高爾夫和網球業務。最近，隨着新冠肺炎措施的實施，我們已經能夠從2020年11月11日起重新開放阿爾戈登大廈。最近，隨着新冠肺炎措施的實施，我們的酒莊以及 高爾夫和網球設施也重新開放。同樣是因為新冠肺炎的原因，房屋建設從3月到9月暫停了 ，但已經恢復。然而，自2020年12月21日起，禁止外國居民進行國際旅遊，但鄰國的外國居民除外，截止日期為2021年1月31日。此外，2020年12月24日，阿根廷取消了對鄰國外國居民的例外，直至2021年1月9日。

我們 通過談判提前終止了位於紐約市第五大道135號的辦公室租約，從而減少了開支，目前所有員工和承包商都在家工作。此外，我們正在評估運營紐約公司行政部門的人力需求。

2020年4月13日，GGI的倉庫和實施中心卑爾根物流宣佈，它將從週一到週四按四天的時間表運行 ，從週五到週日有72小時的時間窗口自動清除任何可能的表面病毒。 2020年6月12日，卑爾根物流宣佈將其倉庫運營時間增加到週日到週五。 倉庫存儲和運輸我們電子商務網站上出售的所有商品。在關閉期間可能 收到的任何電子商務訂單隻有在履行中心重新開放後才會執行。同樣，在關閉期間， 倉庫將無法接收和處理客户退回的任何商品，也無法 接收我們製造商的任何商品。

在整個 新冠肺炎疫情期間，我們還經歷了海外製造合作伙伴在產品開發、生產和發貨方面的重大延誤，其中許多合作伙伴為了工人的安全而被完全封鎖。我們的一些製造業合作伙伴甚至不得不永久關閉。因此，我們正在尋找新的供應商。

由於上述事件，我們有必要減少對客户數據庫的電子郵件營銷工作，因為我們 無法履行訂單。這導致我們的網絡流量和銷售額大幅下降。

雖然 我們相信我們目前手頭有足夠的現金來維持按月運營，但我們仍在繼續 與第三方和相關方探討機會，以提供我們所需的部分或全部資金。但是，如果我們 無法及時獲得額外融資，我們可能不得不推遲供應商付款和/或啟動成本削減，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，最終，我們 可能被迫停止運營、清算資產和/或根據美國破產法尋求重組。

公司正在繼續監測新冠肺炎的爆發和相關的商務和旅行限制，以及旨在減少傳播的行為變化 對公司運營、財務狀況和現金流的相關影響，以及對員工的影響。由於這種情況的快速發展和流動性，疫情的規模和持續時間及其對公司未來運營和流動性的影響尚不確定。雖然最終可能會對公司的運營和流動資金產生重大影響，但截至本招股説明書發佈之日，目前尚不能確定影響。

在2020年5月6日，本公司根據美國國會根據《冠狀病毒援助、救濟和經濟保障法》(《美國法典》第15編第636(A)(36)條)(《關愛法案》)頒佈的Paycheck保護計劃(PPP)，從美國小企業管理局(“SBA”)獲得了一筆可能可以免除的貸款。 為促成PPP貸款，本公司與作為貸款人的北卡羅來納州桑坦德銀行簽訂了應付票據協議。

根據經2020年薪資保護計劃靈活性法案修訂的《CARE法案》的條款，本公司有資格 申請其各自PPP貸款的全部或部分並獲得豁免。此類寬恕將基於將貸款收益用於購買力平價協議中規定的某些允許的目的，包括但不限於在提供資金後24周內發生的工資成本(根據購買力平價定義)和抵押貸款利息、租金或公用事業費用(統稱為“符合資格的支出”)，以及在為購買力平價貸款提供資金後維持定義的員工和薪酬水平來確定。該公司將購買力平價貸款的收益用於符合條件的費用。然而， 不保證公司能夠獲得全部或部分購買力平價貸款的豁免。任何未獲寬免的金額 都會產生1.0%的年息，每月本金和利息的償還將推遲到付款日期後六個月 。雖然購買力平價貸款目前的期限為兩年，但修訂後的法律允許借款人 向貸款人申請五年期限。公司將申請全額寬恕。 貸款可能無法全部免除，或者公司無法扣除使用購買力平價貸款的公司費用 ，這可能會對公司的現金流產生負面影響。

影響的程度(如果有的話)將取決於未來的發展，包括為遏制新冠肺炎而採取的行動。另請參閲“風險因素”以瞭解更多信息。

2020年12月，我們的獨立董事批准將總裁和首席執行官的聘用協議延長至2021年6月30日到期。有關更多信息，請參閲“高管薪酬”。

2021年1月，葡萄酒愛好者對我們的Algodon 2012 PIMA Red Blend門多薩葡萄酒進行了評級和評估，並給予91分。

投資外國房地產需要考慮某些通常與在美國投資無關的風險。此類風險包括貿易平衡和失衡及相關經濟政策、不利的貨幣匯率波動、美國或外國政府實施的外匯管制法規、美國和外國預扣税、對資金或其他資產轉移的限制 、政府對其行業可能國有化的政策、 政治困難，包括沒收資產、沒收税收和外國的經濟或政治不穩定，或影響外國投資者的法律變化。另請參閲風險因素以瞭解更多信息。

在過去的九個月裏，GGH一直在以業務為中心，主要專注於我們布宜諾斯艾利斯品牌的電子商務銷售，此外，我們的葡萄酒也是我們4,138英畝葡萄酒和房地產開發的大使。我們相信，阿根廷業務重心的改變和正在進行的重組可以對我們的業務產生積極影響和整體改善 。

我們2021年的目標是專注於可以立即產生收入的行動，例如電子商務銷售、地塊持續交易和房地產銷售，並通過支持我們的進口商及其網絡合作夥伴來擴大我們葡萄酒的分銷。我們於2019年9月12日在紐約時裝週上推出了高喬-布宜諾斯艾利斯品牌，以在假日季創造勢頭並帶來收入，從而開始了我們的電子商務銷售。

在2020年11月，我們聘請了一家名為Skoog Co.的傳播機構，為我們的所有品牌提供宣傳。Skoog Co.專門從事品牌戰略、傳播、媒體關係以及社交和數字內容開發，他們對我們的目標是創建一個全面的營銷活動，以提高高喬-布宜諾斯艾利斯、高喬之家、阿爾戈登精品葡萄酒以及我們的房地產業務部門的知名度和銷售額。

在2020年第四季度，我們對美國市場和重點羣體進行了微觀測試，以衡量需求並敲定我們數字營銷戰略的早期細節。我們將在2021年第一季度繼續在微型受眾中測試活動，預計活動結束後將推出更大規模的活動。

在2021年第三季度，我們預計將在洛杉磯推出夏季快閃商店，前提是我們的生產 計劃按計劃在美國收到我們的產品。例如，通過快閃商店，我們可以與當地公關公司合作將消息傳播出去，因為這些機會通常通過直接郵件、公關和數字 營銷努力以及口碑和戰略地理定位來推廣。有關Popup 商店的詳細信息，請參閲下面的第57頁。

到2021年，我們預計我們的高卓品牌銷售額將增長到佔我們收入的大部分，其餘部分將由我們的葡萄酒和房地產業務 構成。

市場規模和細分市場

根據 17年的數據^這是貝恩公司的貝恩奢侈品研究報告是在新冠肺炎之前收集的(在https://www.bain.com/insights/luxury-goods-worldwide-market-study-fall-winter-2018/)，的在線個人奢侈品市場上公開發售)，北美銷售配飾和服裝的品牌網站是銷售額最大的細分市場之一。

根據來自貝恩公司的同一項研究的數據，管理層計算出，2018年在美洲銷售的服裝和配飾領域的品牌網站收入預計為25.4億美元。

增長 展望-美國

根據貝恩公司在新冠肺炎之前收集的數據，網上購物持續增加(尤其是網上奢侈品)。管理層認為，高橋在奢侈品時尚行業的在線增長方面處於有利地位。貝恩公司預測，到2025年，在線渠道將佔奢侈品市場價值的25%。

增長 展望-全球

基於新冠肺炎發佈前來自Shopify的題為《電子商務時尚行業的現狀：統計、趨勢與戰略》的報告 (可在https://www.shopify.com/enterprise/ecommerce-fashion-industry)上公開獲取) 管理部門計算出，全球電子商務時尚的增長預計將以8.19%的複合年增長率增長至2022年。報告還指出，推動這種增長“有四個值得注意的機會：

報告還指出，“[f]時尚消費者也將擁有更大的購買力，因為預計到2020年，潛在客户的數量將增長到12億以上。對於時尚界來説，好消息是，這些新消費者大多在16歲至24歲和25歲至34歲的年齡段。

此外，根據同一份Shopify報告，管理層計算出，手袋和配飾目前佔電子商務時尚收入的14%，預計2022年將增長至14.4%。

新冠肺炎對電子商務的影響

我們上面回顧的所有營銷研究都是截至2019年第四季度，我們還沒有就新冠肺炎對我們產品細分市場的網購行為產生的影響 進行正式研究。然而，以下是更多報道， 揭示了新冠肺炎對電子商務和時尚業的影響。

2020年5月，世界貿易組織(WTO)發佈了一份關於疫情對電子商務影響的報告。題為《電子商務、貿易與新冠肺炎大流行》。報告顯示，為應對新冠肺炎疫情而實施的社交距離、封鎖和其他措施 導致消費者增加在線購物，並導致企業對消費者(B2C)銷售額飆升，主要是在醫療用品、家庭必需品和食品領域。

然而，據麥肯錫公司發佈的《2020年時尚現狀》(https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/industries/retail/our%20insights/the%20state%20of%20fashion%202020%20navigating%20uncertainty/the-state-of-fashion-2020-final.ashx)，報道， 在新冠肺炎上，大多數時尚高管預計2020年該行業將放緩。

2020年9月，波士頓諮詢集團發佈了一份名為《時尚和奢侈品Retailers” (https://www.bcg.com/publications/2020/three-season-management-strategy-for-fashion-and-luxury-retailers)的三季戰略》的報告，其中預計2020年時尚零售商的銷售額將比去年下降35%。

收入

根據貝恩公司在COVID之前的報告 ，2018年配飾市場預計將比服裝市場增長10%，未來的預期增長率要高得多。同一份報告顯示，儘管服裝在未來4年仍有望增長，但增長正在下降。根據麥肯錫公司報告的數據，面對來自價值/折扣參與者的激烈競爭和日益增長的 市場飽和，高端/橋接 和中端市場參與者最有可能苦苦掙扎。根據這一數據，管理層認為奢侈品細分市場預計將是最具吸引力的，尤其是對新進入者來説。

收入 -細分市場

根據貝恩公司報告的數據，與Y世代(也稱為千禧一代)和Z世代相比，年長的一代更傾向於消費。然而，該報告預測，Y/Z世代將佔2025年奢侈品市場的55%，這些消費者的支出份額預計將大幅上升。根據這一數據，管理層 認為，Gaucho可能關注的合理目標市場是25歲至34歲、年收入在75,000美元至250,000美元之間的女性。 然而，這並不意味着這將是唯一的目標市場，或者目標市場不應進一步細分 。

客户 細分

根據貝恩公司報告中的數據，目前，與Y世代(也稱為千禧一代)和Z世代相比，年長的一代更傾向於消費。然而，該報告預測，Y/Z世代將佔2025年奢侈品市場的55% ，這些消費者的支出份額預計將大幅上升。基於這一數據，管理層認為，Gaucho可能關注的合理目標市場是25歲至34歲、年收入在75,000美元至250,000美元之間的女性。然而，這並不意味着這將是唯一的目標市場，或者目標市場不應該被進一步細分。

渠道 和策略

根據CoVID發佈前的Shopify報告中的數據，我們認為Instagram將成為銷售高卓服裝的最有效渠道之一。此外，Shopify的報告指出：“[p]在這條戰線上，最強大的是混合了以產品為中心的內容、主流影響力營銷和微觀影響力。根據Shopify的説法，銷售策略的另外兩大趨勢是閃電銷售和產品發佈，並將這兩種策略結合起來，以創造對新產品的預期並加快 銷售。

我們 通過我們的美國葡萄酒進口商Seaview Imports的努力，繼續擴大我們的葡萄酒分銷，因為我們的葡萄酒在美國各地的更多零售渠道中都可以買到。2020年第三季度，Algodon Fine Wines在美國和阿根廷推出了電子商務網站。2020年9月，Algodon Fine Wines在AlgodonWines.com.ar上宣佈啟動一項電子商務計劃，為阿根廷的顧客提供服務。這家電商商店將Algodon葡萄酒從其位於門多薩的聖拉斐爾酒莊直接銷售和發貨給居住在阿根廷的消費者。此次首次亮相是該品牌推出優質馬爾貝克葡萄酒以及Algodon獲獎品種和混合產品組合的擴大努力的一部分。2020年9月，Algodon Fine Wines還發起了一項服務於美國的電子商務計劃，由總部位於加利福尼亞州的分銷商VinPorter Wine Merchants在AlgodonFineWines.com提供後端倉儲和履行服務。這家由VinPorter提供支持的電子商務商店鏈接到一個虛擬店面，展示目前在美國分銷的Algodon葡萄酒。此次首次亮相是基於Malbec的優質葡萄酒以及Algodon獲獎品種和混合產品組合的其他產品在美國擴大推出的一部分。除了由VinPorter提供支持的Algodon精品葡萄酒網站外，Algodon葡萄酒還可以在全美各地的店內和在線零售商 如Spec‘s、Sherry-Lehmann、The Noble葡萄和Wine-Search er.com(以及其他零售商)購買。有關葡萄酒分銷的更多信息，請參閲我們“商務”部分下的“Algodon精品葡萄酒” 。

我們 認識到投資外國房地產需要考慮某些通常與在美國投資無關的風險 。此類風險包括貿易平衡和失衡及相關經濟政策、不利的貨幣匯率波動、美國或外國政府實施的外匯管制法規、美國和外國的預扣税、對資金或其他資產轉移的限制、政府對其行業可能國有化的政策、政治困難，包括沒收資產、沒收税收和外國的經濟或政治不穩定，或影響外國投資者的法律變化。另請參閲第 8頁的“風險因素”以瞭解更多信息。

2011年12月，阿根廷國會通過了26.737號法律(保護國家對農村土地所有權、佔有權或所有權的制度)，將外國對農村土地的所有權，即使不在邊境地區，也不得超過所有國家、省或省生產性土地的15%。每個非阿根廷國民都必須獲得阿根廷國家土地登記處的許可，才能獲得非城市不動產。此外，在該部門允許的15%的土地總量中，任何外國個人和單位不得獲得超過30%的 。

經 批准，該法自2012年2月28日起生效，但不具追溯力。此外，在法律適用之前，必須達到非國民擁有15%的一般限制，每個省級政府可以為每個非國民建立自己的最大所有權面積。

根據2013年5月9日官方公報公佈的第550/13號行政命令，在門多薩省，每種非國家生產和活動允許的最大面積如下：採礦--25,000公頃(61,776英畝)，牧場--18,000公頃(44,479英畝)，水果或葡萄藤種植--15,000公頃(37,066英畝)，園藝--7,000公頃(17,297英畝)，私人地塊--200公頃(494英畝)，以及其他--1,000公頃(2,471英畝)。1公頃是公制中的面積單位，大約等於2.471英畝。但是，只有在達到總數15%的情況下，才會考慮這些最大值。儘管據La Nación報道，目前在門多薩的外資所有權面積約為8.45%，但這項法律未來可能適用於本公司，並可能影響本公司 在阿根廷收購更多房地產的能力。目前，公司通過AWE擁有約4,138英畝阿根廷農村土地，2,050英畝土地被視為種植水果或葡萄藤，並於2017年購買了2,088英畝土地，以提供更多通往AWE的途徑。由於每個非國家允許的此類土地的最大面積為25,000公頃，該公司符合 法律的限制，如果它今天適用的話。遵守這項法律的成本在未來可能會很大。

目前，GGH正在開發地塊，出售給第三方建築商，並未從事任何建築活動。到目前為止，已售出25件 件。該公司已完成全部25批拍品的銷售，記錄的收入為1,468,000美元。收入在地契發佈時入賬 。截至2019年12月31日，公司有838,471美元的待售保證金，截至2020年9月30日，公司有845,634美元的待售保證金。

正如我們的綜合財務報表所反映的，截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，我們的運營產生了重大虧損，分別為6,698,134美元和5,254,781美元；截至2020年和2019年9月30日的三個月分別為1,007,087美元和1,470,649美元。 截至2020年和2019年9月30日的九個月，我們分別產生了3,708,170美元和4,669,929美元的運營虧損， 主要包括一般和行政費用，這令人對我們能否繼續運營產生了極大的懷疑。我們在運營中不斷遭受虧損，我們的獨立註冊會計師事務所發佈了一份報告，其中包括一段關於我們作為持續經營企業繼續經營的能力的説明段落。我們執行業務計劃的能力取決於我們產生的現金流以及獲得足以為 運營提供資金的額外債務或股本。我們的業務戰略可能無法成功解決這些問題，也不能保證我們將 能夠獲得任何額外資本。如果我們不能執行我們的業務計劃(包括獲得額外資本)，我們的 股東可能會失去對我們的全部投資。如果我們能夠獲得額外的債務或股權資本( 無法保證)，我們希望獲得額外的管理以及增加我們的產品營銷，並繼續開發我們的房地產資產 。

融資

在2019年和2018年，我們通過發行債務和股權分別籌集了約5,700,000美元和5,084,000美元，截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們通過發行債務和股權籌集了約4,492,000美元和5,138,000美元的新資本。我們將完成這些私募發行所得的淨收益 用於一般營運資本和資本支出。

計劃

我們 實施了一系列旨在擴大收入和控制成本的計劃。增加收入的舉措包括 擴大營銷，投資增加酒莊產能，以及開發新的房地產開發收入來源。2017年8月，我們以700,000美元完成了對AWE現有物業直接毗鄰的土地的戰略收購，這使AWE的規模增加了一倍多，並提供了繼續擴張和增長的空間。我們2021年的目標是專注於能夠帶來直接收入的行動，例如電子商務銷售、地塊和房地產銷售的持續交易以及通過支持我們的進口商及其網絡合作夥伴來擴大我們葡萄酒的分銷 。我們於2019年9月12日在紐約時裝週上推出了高喬-布宜諾斯艾利斯品牌，開始大力推動電子商務銷售，以在假日季創造勢頭 並帶來收入。

流動性

正如我們隨附的合併財務報表所反映的那樣，我們產生了重大虧損，導致 累計赤字總額約為8800萬美元，這引發了人們對我們能否繼續運營 作為持續經營企業的極大懷疑。我們的獨立註冊會計師事務所在截至2019年12月31日和2018年12月31日的報告中包含了一段説明段落，説明我們發生了重大虧損，需要籌集額外資金來履行我們的義務並維持我們的運營。我們執行業務計劃的能力取決於我們產生的現金流和獲得足以為運營提供資金的額外債務或股權資本。如果我們能夠獲得額外的債務或 股權資本(無法保證)，我們希望獲得額外的管理以及增加我們產品的營銷 ，並繼續開發我們的房地產控股。

我們的 業務戰略可能無法成功解決這些問題，並且不能保證我們將能夠獲得任何額外資本。如果我們不能及時執行我們的業務計劃(包括獲得額外資本)，我們的 股東可能會失去對我們的全部投資，因為我們可能不得不推遲供應商付款和/或啟動成本削減，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，我們最終可能 被迫停止運營、清算和/或根據美國破產法尋求重組。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的綜合運營結果

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的綜合運營業績

下表彙總了截至2020年和2019年9月30日止三個月的公司簡明綜合經營報表中確認的收入：

下表彙總了截至2020年和2019年9月30日止的9個月，公司簡明綜合經營報表中確認的收入：

[1] 在截至2019年9月30日的九個月內，公司確認了銷售葡萄產生的94,303美元的農業收入。

截至2020年9月30日的三個月與截至2019年9月30日的三個月

概述

我們 報告截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別淨虧損約90萬美元和140萬美元。

收入

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中，收入分別約為60,000美元和231,000美元，減少了171,000美元或74%。收入下降的主要原因是酒店和餐廳收入減少了約142,000美元，原因是我們的酒店和餐廳因新冠肺炎受到政府限制而臨時關閉 ，同時，與截至2019年9月30日的三個月相比，在截至2020年9月30日的三個月裏，由於阿根廷比索對美元貶值的影響，酒店和餐廳收入減少了約30,000美元。

毛損

我們在截至2020年9月30日的三個月中產生了約21,000美元的總虧損，而截至2019年9月30日的三個月的總虧損約為86,000美元，減少了65,000美元或76%，這主要是由於上文所述的我們收入的 下降所致。

銷售成本 包括房地產地塊、原材料、直接勞動力和與我們業務活動相關的間接勞動力，從截至2019年9月30日的三個月的318,000美元下降到截至2020年9月30日的三個月的81,000美元，降幅約為237,000美元。銷售成本下降的原因是酒店和餐廳成本減少約92,000美元，原因是酒店和餐廳因新冠肺炎導致政府限制暫時關閉， 前期葡萄銷售成本減少約97,000美元，以及阿根廷比索對美元貶值的影響導致截至2020年9月30日的三個月比截至2019年9月30日的三個月減少約38,000美元。

銷售 和營銷費用

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，銷售和營銷費用分別約為111,000美元和100,000美元， 在2020年增加了11,000美元或11%。

一般費用和管理費用

截至2020年9月30日及2019年9月30日止三個月的一般及行政開支分別約為860,000元及1,411,000元 ，減少551,000元或39%。減少的主要原因是，與截至2019年9月30日的三個月相比，截至2020年9月30日的三個月阿根廷比索兑美元匯率下降導致專業費用減少約41,000美元，差旅費用減少約71,000美元，約87,000美元，以及匯率收益約324,000美元。

折舊 和攤銷費用

截至2020年和2019年9月30日止三個月的折舊和攤銷費用分別約為46,000美元和39,000美元，增加7,000美元或18%。

保險結算收益

截至2020年和2019年9月30日止三個月，保險和解收益分別約為30,000美元和166,000美元，較上年同期減少136,000美元或82%。在截至2019年9月30日的九個月內收到的保險收益將支付因公司酒店火災而對財產和設備造成的火災損失。在截至2020年9月30日的9個月內收到的保險收益將用於彌補火災後酒店重建和維修過程中損失的收入。

利息 費用，淨額

於截至2020年9月30日及2019年9月30日止三個月內，利息支出淨額分別約為72,000美元及29,000美元，較截至2019年9月30日止三個月增加43,000美元或148%，主要原因是截至2020年9月30日止三個月的平均未償債務餘額較截至2019年9月30日的三個月有所增加。

債務重組收益

在截至2020年9月30日的三個月內，債務重組收益約130,000美元，是指在此期間債務重組實現的收益。

截至2020年9月30日的9個月與截至2019年9月30日的9個月相比

概述

我們 報告截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月分別淨虧損約370萬美元和480萬美元。

收入

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月中，收入分別約為475,000美元和940,000美元，減少了465,000美元或49%。收入減少的主要原因是 與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2020年9月30日的9個月阿根廷比索兑美元匯率下降了約226,000美元，新冠肺炎疫情導致酒店和餐廳關閉導致酒店和餐廳收入減少約200,000美元，以及葡萄酒銷售額減少約68,000美元。

毛損

在截至2020年9月30日的9個月中，我們產生了約97,000美元的總虧損，而截至2019年9月30日的9個月的總虧損約為7,000美元，增加了90,000美元或1,286%，這主要是由於上述收入的 下降所致。

銷售成本 包括房地產地塊、原材料、直接勞動力和與我們業務活動相關的間接勞動力，從截至2019年9月30日的9個月的948,000美元下降到截至2020年9月30日的9個月的572,000美元 約376,000美元。銷售成本的減少主要包括上述收入下降導致的酒店、餐廳和葡萄酒成本減少約246,000美元，以及與阿根廷比索對美元貶值的影響有關的約265,000美元，但被此期間售出的葡萄成本增加約112,000美元所部分抵消。

銷售 和營銷費用

截至2020年和2019年9月30日的9個月，銷售和營銷費用分別約為161,000美元和337,000美元， 較2020年減少176,000美元或52%，主要原因是新冠肺炎關閉以及2019年第二季度舉行的GGI 營銷活動的影響。

一般費用和管理費用

截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月的一般及行政開支分別約為3,342,000美元及4,340,000美元 ，減少998,000美元或23%。減少的主要原因是，與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2020年9月30日的9個月阿根廷比索兑美元匯率下降導致專業費用減少約30.5萬美元，差旅費用減少約267,000美元，與截至2019年9月30日的9個月相比，阿根廷比索兑美元匯率下降約335,000美元，匯率收益約383,000美元，但部分被髮送給客户的樣品運輸成本增加約116,000美元所抵消，以及因超出葡萄酒生產分配的運營成本而增加約119,000美元。由於我們葡萄酒加工設施的閒置產能。

折舊 和攤銷費用

截至2020年和2019年9月30日止九個月內，折舊和攤銷費用分別約為138,000美元和151,000美元，減少13,000美元或9%。

保險結算收益

截至2020年和2019年9月30日止九個月，保險和解收益分別約為30,000美元和166,000美元，較上年同期減少136,000美元或82%。在截至2019年9月30日的九個月內收到的保險收益用於支付因公司酒店火災造成的財產和設備火災損失。在截至2020年9月30日的9個月內收到的保險收益將用於彌補火災後重建和修復期間損失的收入。

利息 費用，淨額

於截至2020年及2019年9月30日止九個月內，利息支出淨額分別約為194,000美元及256,000美元，減少62,000美元或24%。減少的主要原因是(I)與截至2019年9月30日的九個月相比，截至2020年9月30日的九個月的平均未償債務餘額減少 ，以及(Ii)由於重新談判付款計劃，阿根廷聯邦公共收入管理局的利息支出減少 。

債務重組收益

在截至2020年9月30日的九個月內，債務重組收益約為130,000美元，這是指在此期間從債務重組中實現的收益。

截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較

概述

我們 報告截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度分別淨虧損約700萬美元和570萬美元。 淨虧損增加主要是由於收入減少，如下所述。

收入

截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度內，營運收入分別約為130萬美元及310萬美元，較去年同期分別減少約180萬美元及59%。收入減少的主要原因是房地產銷售收入減少了約150萬美元，阿根廷比索兑美元匯率下跌的影響導致銷售收入減少了約80萬美元，但酒店客房和活動收入增加了約30萬美元，部分抵消了這一影響。阿根廷比索的平均匯率從截至2018年12月31日的年度的28.88上升到截至2019年12月31日的48.17，這意味着阿根廷比索的平均價值從0.03美元下降到0.02美元。

截至2019年12月31日的年度，阿根廷的總銷售額約為5,810萬裏亞爾，而截至2018年12月31日的年度，阿根廷的總銷售額約為8,390萬裏亞爾，淨減少約2,580萬裏亞爾或31%。 截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，酒店客房和活動收入分別約為3,570萬裏亞爾和2,560萬裏亞爾，增長約1,010萬裏亞爾，增幅約為40%，原因是入住率和房價上漲。房地產銷售收入在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內分別約為0,000,000和3,940萬裏亞爾，這是2018年內25宗拍品銷售的結果。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，餐廳收入分別約為790萬裏亞爾和750萬裏亞爾，增長約40萬裏亞爾或5%。截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，阿根廷釀酒收入分別約為600萬裏亞爾及620萬裏亞爾，減少約20萬裏亞爾或3%。於截至2019年及2018年12月31日止年度內，包括高爾夫、網球及農業收入在內的其他收入分別為850萬裏亞爾及510萬裏亞爾，增幅約為340萬裏亞爾或67%，其中150萬裏亞爾為農業收入增長，90萬裏亞爾為維護費增長。

毛利

截至2019年12月31日止年度及截至2018年12月31日止年度，本集團的營運毛利分別約為244,000美元及1,658,000美元 ，減少約1,414,000美元或85%。減少的主要原因是房地產銷售收入減少了約1,453,000美元。

銷售成本(包括與我們業務活動相關的原材料、直接人工和間接人工)減少了約402,000美元，從截至2018年12月31日的年度的約1,442,000美元減少到截至2019年12月31日的年度的約1,040,000美元。截至2019年12月31日止年度阿根廷比索兑美元匯率較截至2018年12月31日止年度下跌約672,000美元，房地產成本減少約142,000美元，但因農業成本增加約161,000美元及酒店成本增加約276,000美元而部分抵銷。

AWE的餐廳、高爾夫和網球業務部門在2019年和2018年實現了負利潤率，原因是與這些業務部門相關的大量固定成本 (即高爾夫球場和網球場的折舊)。餐廳、高爾夫球和網球每天都虧本營業，以維護酒莊的形象。在截至2019年12月31日的年度內，本公司記錄了193,564美元與陳舊和過剩庫存相關的減記。

銷售 和營銷費用

截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度的銷售及市場推廣費用分別約為483,000美元及317,000美元，增加約166,000美元或52%，主要由我們的新子公司GGI的營銷活動所致，但被阿根廷比索兑美元貶值的影響所抵銷。

一般費用和管理費用

截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度的一般及行政開支分別約為6,429,000美元及6,424,000美元，減少約5,000美元。

折舊 和攤銷費用

截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度的折舊及攤銷費用分別約為196,000美元及172,000美元，增加約24,000美元或14%。折舊費用增加的原因是 在此期間購買財產和設備導致的增加，但被此期間阿根廷比索對美元貶值的影響部分抵消。我們的大部分物業和設備位於阿根廷，折舊的總成本受到阿根廷比索兑美元貶值的影響。

保險結算收益

截至2019年12月31日止年度的保險結算收益約為166,000美元，指因財產和設備遭受火災而收到的保險收益 。

利息 費用，淨額

截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度的利息支出分別約為360,000美元及611,000美元，即減少約251,000美元或41%。減少主要是由於將約2,107,000美元的應付債務及相關利息轉換為GGI的股權，以及將約103,000美元的應付債務及相關利息轉換為GGH普通股，導致於2019年3月31日到期的票據的可轉換債務的攤銷折價減少 ，以及2019年未償還債務的本金餘額減少。

流動性 與資本資源

我們 以多種方式衡量我們的流動性，包括：

基於截至2020年9月30日的營運資金短缺，我們需要額外的股權和/或債務融資以維持運營 。這些情況使人對我們作為一家持續經營的企業繼續下去的能力產生了極大的懷疑。

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月中，我們主要依靠向獨立第三方、經認可的投資者、相關方和政府發行債券和股票來維持運營。於截至二零二零年九月三十日止九個月內，我們收到發行可換股債券所得款項約3,214,000美元、普通股發售所得款項約1,201,000美元、應付關聯方貸款所得款項約574,000美元及應付非關聯方貸款所得款項約28,000美元，以及PPP貸款所得款項約242,000美元，以及EIDL所得款項94,000美元。

這些融資活動的收益 用於支付我們現有的運營赤字、與上市公司相關的法律和會計費用以及業務的一般營運資金需求。

額外資金的可用性

由於上述發展，我們得以持續運營。然而，我們將需要籌集額外的資本 ，以滿足我們未來運營費用和資本支出的流動性需求，包括GGI庫存生產、GGI電子商務平臺的開發、我們葡萄酒廠的擴建以及對房地產開發的額外投資。如果我們無法以合理的條款獲得足夠的資金，我們可能會被要求大幅縮減或停止運營。

截至2020年和2019年9月30日的9個月的現金來源和用途

淨額 經營活動中使用的現金

截至2020年和2019年9月30日止九個月的經營活動所用現金淨額分別約為3,682,000美元和5,136,000美元。於截至2020年9月30日止九個月內，營運活動所用現金淨額主要為經約391,000美元非現金開支淨額調整後的約3,736,000美元淨虧損，以及約337,000美元用於支付營運資產及負債水平變動的現金。於截至2019年9月30日止九個月內，經營活動所用現金淨額主要歸因於經調整的非現金開支淨額約706,000美元的淨虧損約4,820,000美元，以及用於經營資產及負債水平變動的現金約1,024,000美元。

淨額 用於投資活動的現金

截至2020年和2019年9月30日止九個月，用於投資活動的現金 分別約為40,000美元和148,000美元。截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月內，投資活動所使用的現金完全來自購買物業及設備。

淨額 融資活動提供的現金

截至9月30日的9個月和2019年，融資活動提供的淨現金分別約為4,492,000美元和5,138,000美元。在截至2020年9月30日的9個月中，融資活動提供的現金淨額來自可轉換債務債券收益約3,214,000美元，來自普通股發行的收益約1,201,000美元，分別來自發行應付關聯方貸款和應付非關聯方貸款的收益約574,000美元和28,000美元，來自PPP貸款的收益約242,000美元，以及來自EIDL的收益94,000美元， 部分被截至2019年9月30日的9個月的貸款償還約846,000美元和從股東手中回購優先股16,000美元所抵消。 融資活動提供的現金淨額主要來自約786,000美元的可轉換債券收益和約4,611,000美元的普通股發行收益，部分被約259,000美元的可轉換債務和貸款償還所抵消。

截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度的現金來源和用途

淨額 經營活動中使用的現金

截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度的經營活動所用現金淨額分別約為6,080,000美元及4,346,000美元， 。於截至2019年12月31日止年度內，經營活動所使用的現金淨額主要源於經約1,058,000美元非現金開支及181,000美元現金調整後的約6,957,000美元淨虧損，以及用於支付營運資產及負債水平變動的現金 。於截至2018年12月31日止年度內，經營活動中使用的現金淨額主要為經約878,000美元的非現金開支及454,000美元的現金淨虧損調整後的約5,678,000美元的淨虧損，而現金則由營運資產及負債水平的變動所提供。

淨額 用於投資活動的現金

截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，用於投資活動的現金淨額分別約為214,000美元及292,000美元， 。於截至2019年12月31日止年度內，用於投資活動的現金淨額主要歸因於購買物業及設備約139,000美元及購買阿根廷政府債券約75,000美元。於截至2018年12月31日止年度內，用於投資活動的現金淨額主要歸因於購買物業及設備約292,000美元。

淨額 融資活動提供的現金

截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額分別約為5,700,000美元及5,084,000美元。於截至2019年12月31日止年度，融資活動所提供的現金淨額主要來自出售普通股所得款項約4,611,000美元、發行可換股債券所得款項約786,000美元、應付關聯方貸款所得款項約566,000美元及投資者存款所得款項約30,000美元，部分由可轉換債務及償還貸款約293,000美元抵銷。於截至2018年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額主要來自可轉換債務債券所得款項約3,508,000美元、發行股權證券所得款項淨額約1,324,000美元、應付貸款所得款項約634,000美元，部分由債務償還淨額約200,000美元及支付股息約128,000美元所抵銷。

關注和管理層的流動資金計劃

隨附的財務報表的編制假設我們將繼續作為一家持續經營的企業，在正常業務過程中考慮資產變現以及負債和承諾的償還。正如隨附的綜合財務報表附註2所述，我們沒有實現足夠的收入水平來支持我們的業務和開發活動，自我們成立以來，我們在運營中遭受了大量經常性虧損。這些情況 令人非常懷疑我們是否能夠繼續作為持續經營的企業運營。隨附的合併財務報表不包括任何必要的調整，如果我們無法繼續經營下去的話。

根據本文所述的當前手頭現金和後續活動，我們的手頭現金僅允許我們按月運營業務。由於我們的現金供應有限，我們已儘可能縮減我們的業務。 雖然我們正在與第三方和相關方探索機會以提供我們所需的部分或全部資本，但我們 尚未達成任何協議為我們提供必要的資本。從歷史上看，我們成功地籌集了 資金來支持我們的資本需求。然而，如果我們不能及時獲得額外的融資，我們可能不得不 推遲供應商付款和/或啟動成本削減，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，最終我們可能被迫根據美國破產法停止運營、清算和/或尋求重組 。因此，我們的審計師發佈了一份報告，其中包括一段説明，説明我們有能力在審計我們2019年12月31日和2018年12月31日的合併財務報表的同時，繼續作為持續經營的企業 。

表外安排 表內安排

沒有。

合同義務

由於我們是一家較小的申報公司，我們不需要提供本項目(A)(5)段所要求的資料。

關鍵會計政策和估算

非控股 權益

由於將若干可轉換債務轉換為GGI普通股，GGI投資者獲得了GGI 21%的所有權 ，該權益被記錄為非控股權益。GGI的損益在控股權益和非控股權益之間按與其成員權益相同的比例進行分配。

使用預估的

要按照美國公認的會計原則編制財務報表，我們必須 作出估計和假設。這些估計和假設影響財務報表中報告的金額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額 。實際結果可能與這些估計不同。我們的重要估計和假設包括股權工具的估值、使用權資產和相關租賃負債的價值、財產的使用年限 以及與某些資產變現相關的設備和儲備。

阿根廷的高通脹狀況

審計質量中心的國際慣例工作組(“iPTF”)在2018年5月16日的會議上討論了阿根廷的通脹狀況，並將阿根廷歸類為預計三年累計通貨膨脹率超過100%的國家。因此，自2018年7月1日起，我們已將阿根廷業務過渡到高通脹狀態。

對於高通脹經濟體中的業務，貨幣資產和負債按資產負債表日的有效匯率換算，非貨幣資產和負債按歷史匯率換算。收入和費用賬 按期間有效的加權平均匯率折算。折算調整反映在所附經營報表的外幣折算損失 中。

外幣折算

公司的職能貨幣和報告貨幣為美元。如上所述，本公司的 運營子公司的本位幣為其當地貨幣(美元、阿根廷比索和英鎊)，但本公司的阿根廷子公司從2018年7月31日至2018年12月31日的六個月期間和截至2019年12月31日的年度 除外。在2018年7月1日阿根廷業務過渡到高通脹狀態之前，這些外國子公司 使用期末匯率將資產和負債從當地貨幣轉換為美元，而 收入和費用賬户則按期間有效的平均匯率轉換。由此產生的折算調整被記錄為其他全面虧損的一部分，而其他全面虧損是股東虧損的一個組成部分。該公司與客户和供應商以及具有不同職能貨幣的子公司之間進行 外幣計價交易。以非功能貨幣計價的交易所產生的收益和損失在收益中確認。

庫存

庫存 主要包括正在加工的葡萄園、正在加工的葡萄酒、成品葡萄酒、食品和飲料，以及以成本或可變現淨值(這是正常業務過程中的估計售價，較難合理預測的完工、處置和運輸成本)中的較低者列示的奢侈服裝和 配件，成本按先進先出法確定。與釀酒相關的成本，以及與生產轉售產品 相關的其他成本，都記錄為庫存。處理中葡萄園是指與葡萄、橄欖和其他水果的種植相關的農業費用(包括農業勞動力成本、農業用品的使用以及葡萄園和農業設備的折舊)的每月資本化，該農業年度以2/3月收穫結束。加工中葡萄酒代表釀酒過程中成本的資本化(包括從加工中葡萄園轉移的葡萄成本、釀酒 人工成本和釀酒固定資產的折舊，包括罐、桶、設備、工具和釀酒建築)。 成品葡萄酒代表可供銷售的葡萄酒，包括葡萄酒裝瓶並貼上標籤後從加工葡萄酒中轉移的成本。其他庫存包括橄欖、其他水果、高爾夫設備和餐廳食品。

根據葡萄酒行業的一般慣例，葡萄酒庫存包括在流動資產中，儘管其中一部分庫存的保質期可能超過一年。根據ASC 330“存貨”，存貨按成本或可變現淨值中較低者入賬，並將過時或超出預計使用量的存貨的賬面價值減至估計可變現淨值。我們對可變現淨值的估計基於分析和假設，包括但不限於歷史使用、未來需求和市場需求。存貨賬面價值的減少 計入銷售成本。如果我們產品的未來需求和/或定價低於之前的估計，則可能需要減少庫存的賬面價值，從而導致額外費用和盈利能力下降。在截至2019年12月31日的年度內，公司記錄了193,564美元與陳舊和過剩庫存相關的減記。

可轉換債務

我們 記錄了一項與發行票據相關的有益轉換特徵(“BCF”)，該票據的可轉換價格低於票據發行時公司股票的市值。BCF的內在價值被記錄為債務貼現，使用有效利息方法在相應票據的使用期限內攤銷為利息支出。 當或有事項得到解決時，記錄取決於未來事件發生的有益轉換特徵。

財產 和設備

財產 和設備採用直線法在其估計使用年限內按成本扣除累計折舊後的淨額列賬。 租賃改進按(A)資產的使用年限或(B)剩餘租賃期中較小者攤銷。

財產和設備的估計使用年限如下：

我們 在開發新葡萄園或更換或改進現有葡萄園時，會利用內部葡萄園改進成本。這些 成本主要包括葡萄藤成本以及與整地和建造葡萄架相關的人工和材料支出。維修保養費用在發生時計入營運費用。出售或以其他方式處置的財產的成本和相關的累計折舊在出售時從賬目中註銷 ，由此產生的損益作為營業收入的組成部分計入。房地產開發包括為出售土地做好準備所產生的成本，主要包括基礎設施成本以及總體規劃開發和相關的專業費用。此類成本按平方米按比例分配給單個地塊，分配的成本將在出售單個地塊時取消確認 。由於它們只有在出售後才能投入使用，因此資本化的房地產開發成本不會折舊。土地是取之不盡、用之不竭的資產，不會折舊。

基於股票的薪酬

我們 根據授予日的公允價值來衡量為換取股權工具獎勵而獲得的服務成本。然後，預計最終歸屬的股份的公允價值金額將在需要提供服務以換取獎勵的期間內確認，通常是歸屬期間。對最終將授予的股票獎勵的估計需要判斷，如果實際結果或更新的估計與原始估計不同，此類 金額將被記錄為估計修訂期間的累計調整。我們會在發生沒收時對其進行核算 。

全面損失

綜合損失定義為企業在一段時期內因非所有者來源的交易和其他事件和情況而發生的權益變化。它包括一段時期內的所有權益變動，但因業主投資和分配給業主而產生的變動除外。該指引要求包括外幣折算調整在內的其他全面損失。

應收賬款

應收賬款主要是指酒店客人的應收賬款以及向商業客户銷售葡萄酒的情況。如果 確定某個特定帳户很可能不會被收取，我們會為可疑帳户提供備抵。

房地產 待售地塊

由於房地產地段的開發已完成，該地段在目前的狀況下可立即出售，因此該地段為待售地段，並計入本公司資產負債表上持有待售的房地產地段。持有待售的房地產地塊 以賬面價值或公允價值減去銷售成本中的較低者進行報告。如果持有待售的房地產地段的賬面價值超過其公允價值減去估計銷售成本，則計入減值費用。於截至2019年12月31日或2018年12月31日止年度內，吾等並無記錄任何與持有待售房地產地段有關的減值費用。

長期資產減值

當 情況(例如不利的市場情況)顯示長期資產的賬面價值可能受損時，我們會進行分析以審核資產賬面價值的可收回程度，包括估計資產預期未來營運的未貼現現金流量(不包括利息費用)。該等估計會考慮預期未來營運收入、營運趨勢及前景等因素，以及需求、競爭及其他因素的影響。 若分析顯示賬面價值無法從未來現金流量中收回，則在賬面價值超過估計公允價值的範圍內確認減值虧損。任何減值損失都計入營業費用，這會減少淨收益。截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度並無長期資產減值。

細分市場 信息

財務會計準則委員會制定了在中期和年度財務報表中報告企業經營部門信息的標準。我們目前經營三個領域，即(I)房地產開發和製造業務，(Ii) 通過電子商務平臺銷售高端時裝和配飾，以及(Iii)我們的企業運營。此分類 與我們的首席運營決策者就資源分配做出決策並評估公司業績的方式一致。

收入 確認

我們 從房地產銷售、食品和葡萄酒銷售以及酒店、食品和飲料及其他相關服務以及服裝和配飾銷售中賺取收入。當貨物或服務轉移給客户時，我們確認收入，其金額反映了客户預期從這些貨物或服務中獲得的對價。在確定何時以及如何從與客户的合同中確認收入時，我們執行以下五步分析：(I) 確定與客户;的合同(Ii)確定履約義務;(Iii)交易的衡量 價格;(Iv)將交易價格分配到履約義務;和(V)當我們滿足每項履約義務時確認收入。

房地產地塊銷售收入 在地塊轉讓時記錄，地塊的合法所有權轉移給客户。 銷售食品、葡萄酒、農產品、服裝和配飾的收入在客户獲得購買商品的控制權時記錄 。接待和其他服務的收入確認為在提供相關服務和履行履約義務時賺取的收入。禮品卡銷售收入在客户兑換禮品卡時確認。我們不確認由於缺乏歷史數據而預計不會兑換的禮品卡價值部分的收入。

我們確認收入的時間可能與我們客户支付的時間不同。當收入 在付款前確認，並且我們有無條件獲得付款的權利時，將記錄應收賬款。或者，當付款先於相關服務的撥備 時，我們將記錄遞延收入，直到履行義務得到履行。與房地產地塊銷售保證金相關的遞延收入 在地塊銷售完成時確認為收入(連同任何未償還餘額)，並將契據提供給買家。其他遞延收入主要包括我們接受的與銷售葡萄酒桶協議有關的押金、收到的葡萄和其他農產品的預付定金以及酒店押金。 葡萄酒桶和農產品預付定金在 產品發貨給買方時確認為收入(以及任何未償餘額)。酒店押金在入住房間或提供服務時確認為收入。

所得税 税

公司按照FASB ASC 740《所得税》的資產負債法對所得税進行會計處理。遞延税項資產和負債確認為應税暫時性差異和營業虧損結轉。暫時性差異是指報告的資產和負債金額與其 計税基礎之間的差異。當管理層認為部分或全部遞延税項資產不會變現的可能性高於 時，遞延税項資產減值準備。

遞延 税項資產和負債在頒佈之日根據税法和税率變化的影響進行調整。

運營 租約

2016年2月，財務會計準則委員會發布了一項與租賃相關的新標準，要求在資產負債表上確認經營性租賃使用權(ROU)資產和租賃負債，以提高組織之間的透明度和可比性。 該標準中最突出的變化是承租人對歸類為經營性租賃的租賃的ROU資產和租賃負債的確認 。根據該標準，披露信息是為了達到使財務報表使用者能夠評估租賃產生的現金流的金額、時間和不確定性的目標。我們還需要在採用日期確認 並衡量新租賃，並使用改進的 追溯方法確認採用期間的累積效果調整，並提供某些實用的權宜之計。

自2019年1月1日起，我們 採用了會計準則編碼(“ASC”)842，“租賃”(“ASC 842”)，並選擇應用可用的實際權宜之計，並實施內部控制和關鍵系統功能 ，以便能夠在採用時準備財務信息。ASC 842要求我們做出重大判斷和估計。 因此，我們對與租賃評估相關的內部控制進行了更改。這些變化包括受ASC 842影響的更新會計政策，以及重新設計的與ASC 842實施相關的財務報告內部控制。 此外，我們還擴展了數據收集程序，以符合額外的披露要求和持續的合同審查要求。該標準對我們的合併資產負債表有影響，但在採用時不會對我們的合併業務表或合併現金流量表產生影響。最重大的影響是確認經營租賃的淨資產和租賃負債分別為361,020美元。截至2019年12月31日，我們沒有被歸類為融資租賃的租賃 。採用ASC 842對本年度及上一年度比較期間的經營業績或現金流並無重大影響，因此不需要進行累積效應調整。

新的 會計聲明

2018年7月，美國財務會計準則委員會發布了ASU第2018-09號文件《編纂改進》(《ASU 2018-09》)。ASU 2018-09對FASB會計準則編纂中的各種主題進行了 修訂，該修訂適用於受影響會計準則範圍內的所有報告實體 。過渡和生效日期指導基於每項修正案的事實和情況 。ASU 2018-09中的一些修訂不需要過渡指導，並在發佈ASU 2018-09時生效。然而，許多修正案確實有過渡指導，其生效日期為2018年12月15日之後的年度期間。我們採用了ASU 2018-09，從2019年1月1日起生效。ASU 2018-09年度並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量-披露框架(主題820)。更新的指引改進了公允價值計量的披露要求。更新後的指南適用於2019年12月15日之後開始的財政年度和這些財政年度內的過渡期。允許任何刪除或修改的披露及早採用。

2019年3月，FASB發佈了ASU 2019-01，“租賃(主題842)：編纂改進”(“主題842”) (“ASU 2019-01”)。這些修訂使主題842中非製造商或經銷商的出租人對標的資產公允價值的指導與現有指導意見保持一致。因此，標的資產在租賃開始時的公允價值為其成本，反映可能適用的任何數量或交易折扣。然而，如果標的資產從收購之日起到租賃開始之日之間有一段長時間，則應適用公允價值的定義(見主題820，公允價值計量)。(問題1)。ASU還要求主題942“金融服務--存管和借貸”範圍內的出租人在投資活動中列報所有“根據租賃收到的本金付款”。(第二期)。最後，ASU豁免承租人和出租人在公司採用新租賃標準的會計年度提供某些中期披露。(第三期)。過渡和生效日期規定適用於問題1和問題2。它們不適用於問題3，因為對該問題的修訂是針對主題842中的原始過渡要求。ASU 2019-01將在2020年12月15日之後的財年生效，並在2021年12月15日之後的財年內的過渡期內生效；仍允許在2018年12月15日之後的中期和年度報告期內提前採用。各實體將把該準則的規定作為累積效果調整適用於自指導意見生效的第一個報告期開始(即, 改良的回溯法)。我們目前正在評估ASU 2019-01及其對我們的合併財務報表和財務報表披露的影響。

2019年7月，美國財務會計準則委員會發布了ASU2019-07《美國證券交易委員會章節編纂更新--《美國證券交易委員會》最終規則發佈號第33-10532號，披露更新與簡化，以及投資公司第33-10231和33-10442號報告現代化和雜項更新(美國證券交易委員會更新)》(《ASU2019-07》)。ASU 2019-07將《美國證券交易委員會》編纂各個章節中的指導 與某些《美國證券交易委員會》最終規則的要求保持一致。ASU 2019-07立即生效。 採用ASU 2019-07並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，所得税(主題740)：簡化所得税會計，旨在 簡化與所得税會計相關的各個方面。ASU 2019-12刪除了主題740中一般原則的某些例外情況 ，還澄清和修改了現有指南，以改進一致性應用。ASU 2019-12財年有效，這些財年的過渡期從2020年12月15日之後開始。允許早期採用，包括在過渡期內採用 。我們正在評估採用這一新的會計準則的效果。

2020年8月，財務會計準則委員會發布了ASU 2020-06、債務轉換和其他期權(分主題470-20)和衍生工具(分主題815-40)和對衝合同(分主題815-40)：對實體自己股權中的可轉換工具和合同進行會計處理 ，通過減少會計模型的數量和可與主要合同分開識別的嵌入式轉換功能的數量，簡化了可轉換債務工具和可轉換優先股的會計處理。此次更新還要求應用IF-轉換方法來計算可轉換工具對稀釋後每股收益的影響。新指南適用於2021年12月15日之後的年度期間 ，包括這些會計年度內的過渡期。允許提前採用，但不得早於2020年12月15日之後的財政年度。此更新可在完全追溯的基礎上採用，也可在修改後的追溯基礎上採用。本公司目前正在評估採用ASU 2020-06將對合並財務報表產生的影響。

生意場

公司 概述

高橋集團控股有限公司(“本公司”)成立於1999年4月5日。自2018年10月1日起，公司名稱由Algodon Wines&Luxury Development Group，Inc.更名為Algodon Group，Inc.，自2019年3月11日起，公司名稱由Algodon Group，Inc.更名為Gaucho Group Holdings，Inc.(以下簡稱“GGH”)。GGH通過其全資子公司在阿根廷投資、開發和運營房地產項目。除了在度假村附近開發住宅地塊外，GGH還經營着一家酒店、高爾夫和網球度假村、葡萄園 和一家釀酒廠。2018年，GGH建立了高端時尚和配飾製造和銷售的電商平臺 。在阿根廷的活動通過GGH的運營實體進行：InvestProperty Group，LLC，Algodon Global Properties，LLC，The Algodon-Recoleta S.R.L，Algodon Properties II S.R.L.和Algodon Wine EStates S.R.L.。GGH通過其英國實體Algodon Europe， Ltd.在歐洲分銷葡萄酒。

GGH的 使命是提高我們的可擴展性，使公司資產多樣化，並將我們的政治風險降至最低。我們相信，我們成為南美LVMH(酩悦軒尼詩路易威登)的目標可以幫助我們實現這一目標。在我們繼續釀造優質葡萄酒、升級阿爾戈登大廈客房和完善葡萄園的基礎設施的同時，我們的增長領域 是通過高喬-布宜諾斯艾利斯™的電子商務，因為有潛力在全球範圍內 實現即時收入和增長/規模。高喬品牌還使我們在阿根廷以外的業務多樣化，並幫助我們免受政治風險的影響。 加上我們的葡萄酒，我們業務的這些方面有可能使我們免受阿根廷經濟和政治波動的影響。然而，我們在第8頁也提到了我們的風險因素，即高喬-布宜諾斯艾利斯™品牌缺乏收入及其未來創造收入的能力。

下表概述了GGH的經營實體。

高喬 -布宜諾斯艾利斯™

高喬 -布宜諾斯艾利斯™是一個奢侈皮具和配飾品牌，戰略重點是發展其電子商務業務，這是十多年來對阿根廷心臟和靈魂投資的結果，以融合傳統高喬風格和現代扭曲的奢侈品為特色，注入獨特和現代布宜諾斯艾利斯的魅力。通過布宜諾斯艾利斯的Gaucho -GGH，GGH在其奢侈品資產集合中增加了高端皮具和配飾電子商務領域。 我們的電子商務平臺能夠處理和履行美國和國際上的訂單，我們相信這項資產 具有實現巨大規模和為我們公司增值的潛力。高喬-布宜諾斯艾利斯將買家與阿根廷最優秀的創意人才 聯繫起來，他們利用阿根廷獨特的遺產和工藝 編織面料、皮革製品和貴金屬首飾等產品。

隨着阿根廷最近重新涉足進出口業務，我們相信它正開始恢復其作為全球文化飛地的地位。曾因其精緻的百麗時代風格而被稱為“南美巴黎”，並進入了我們相信將是一個新的黃金時代。我們認為，不斷變化的政治和品味表明，現在是時候讓布宜諾斯艾利斯再次與米蘭、紐約、巴黎和倫敦結盟，成為全球時尚之都，並讓高喬-布宜諾斯艾利斯成為其大使。我們相信，美國和其他地區可能對我們的奢侈品有相當大的需求，例如優質皮具、配飾和服裝，這些產品提供並反映了獨特而明確的阿根廷觀點。

在手工皮革的複雜縫合或浮雕皮帶扣的工藝中，“Gaucho”風格 是阿根廷工藝的世界知名象徵。雖然植根於阿根廷文化的傳統，但布宜諾斯艾利斯打算成為一個阿根廷奢侈品在其中找到現代表達的品牌：將傳統的高喬風格與現代的曲折融合在一起，注入獨特和現代的布宜諾斯艾利斯魅力。

我們 相信布宜諾斯艾利斯的高喬反映了阿根廷的精神--它輝煌的歷史和作為全球奢侈品中心的復興。我們的目標是向世界重新介紹這座城市優雅的過去，與更深層次的文化聯繫交織在一起：城市的力量、榮譽和正直高喬.

2019年9月12日，在紐約時裝週期間，高喬-布宜諾斯艾利斯在美國首次亮相併進行了新聞發佈會。

我們的 產品

GGI的高喬-布宜諾斯艾利斯™主要銷售阿根廷著名的皮具和配飾，所有這些都定義了阿根廷的風格、質量和獨特性。

Gucho -布宜諾斯艾利斯全面優化的電子商務平臺(www.guchobuenosaires.com)提供設計師服裝的商業系列，重點是皮具配飾，包括皮夾克、品牌連帽衫、T恤、Polo襯衫 和斗篷。在接下來的18個月裏，我們還預計將推出其他新產品，如香水、Gaucho Kids服裝系列、Gaucho Casa(家居用品)和Gaucho Residence，作為品牌增長的自然演變。

該品牌手工製作的服裝和配飾融合了過去時代的品質和我們認為的成熟、現代和全球視野， 預示着我們希望成為阿根廷最好的設計師品牌的誕生。

香水：Homme(男士)、Femme(女款)、Vamos Sports(Unisex)

高喬-布宜諾斯艾利斯™香水系列是由世界上最大的香水和香料私營公司菲爾梅尼奇創建的。它於1895年在瑞士日內瓦成立，創造了許多世界上最知名的香水，全世界的消費者每天都能享受到，包括喬治·阿瑪尼、雨果·博斯、拉爾夫·勞倫、Kenzo和杜嘉班納。它對氣味和味道的熱情是它成功的核心。它以其世界級的研究和創造力以及在可持續發展和對消費者趨勢的非凡理解方面的思想領先而聞名。每年，它都會將收入的10%投入到研究和創新中，反映出它不斷地希望瞭解、開發和提煉大自然所提供的最好的東西。

高喬 -布宜諾斯艾利斯有三款香水準備包裝，其中包括一款男士香水《人》，一款女式香水女性，和中性的香水Vamos體育.

銷售 和營銷戰略/競爭優勢

在阿根廷經濟危機期間，標誌性的國際時尚連鎖店離開了這個國家。由於稀缺是發明之母，因此本土品牌應運而生，彌補了這一缺憾。儘管在我們看來，阿根廷的時尚界如今欣欣向榮，但該國缺乏任何國際主流曝光率。阿根廷持續面臨通貨膨脹和失業的挑戰，這使得當地品牌很難打入全球時尚版圖，而今天，阿根廷沒有一個家喻户曉的時尚品牌。我們相信高喬-布宜諾斯艾利斯有能力填補這一空白。 我們的目標是成為南美地區領先的時尚和皮革配飾品牌。

我們 組建了一支才華橫溢的團隊，他們用最能代表阿根廷當地時尚界的獨特聲音説話，我們相信我們有機會、有能力和遠見，不僅能成功地將這一聲音引入世界時尚界，而且還能成為該領域的主要參與者。

我們位於美國的電子商務網站旨在將阿根廷奢侈品運送到美國市場和全球其他地方。我們相信，比索貶值可能會對旅遊業(以及阿爾戈登的酒店業)產生積極影響。來自阿根廷以外的遊客可以通過優惠的匯率在酒店、餐館和其他景點消費更多的錢。我們打算利用阿根廷比索的歷史低點和大幅貶值的機會，在阿根廷生產我們的許多產品和葡萄酒，從而用比索支付產品和勞動力，然後我們打算以優惠的美元匯率向美國和世界銷售給消費者。

目前，購買阿根廷商品的為數不多的方式之一是旅行併購買當地商品。我們希望改變這一點，在有利的經濟和政治環境下，我們尋求走在向全球數百萬對阿根廷奢侈品感興趣的潛在客户開放阿根廷奢侈品市場的前沿。

我們的目標市場是美國和歐洲城市地區的中上階層女性和男性千禧一代。千禧一代 有潛力成為歷史上最大的消費一代，隨着古馳、阿瑪尼、lululemon等中高端時尚品牌的流行，我們相信我們的千禧一代目標市場欣賞高質量的服裝 和配飾，並願意以高於市場平均價格的價格購買這些質量良好的“負擔得起的奢侈品” 類別。

業務顧問

約翰·格里芬，董事會顧問.格里芬先生是總部位於美國得克薩斯州休斯敦的莫里斯·平科夫公司的董事長、首席執行官兼唯一股東。Pincoves於1880年開始產品交易業務，今天專門從事各種產品的國際貿易、營銷和分銷。在現役和預備役13年後，他從美國海軍退役，擔任少校指揮官。Griffin先生受僱於康寧玻璃廠，在那裏他參與了工廠管理和國際商業活動，然後在美國以外的地方工作了13年，首先是在東京 作為Graco Japan K.K.的總裁，這是一家與金屬相關的製造和營銷合資企業。之後在巴黎擔任Graco Inc.副總裁總裁，管理歐洲各地的製造和營銷公司，擔任Graco France S.A.和Fogautolube S.A.(法國)總經理。格里芬先生在布魯塞爾駐紮了兩年，當時是門羅汽車設備公司的總裁 ，在比利時和西班牙設有製造廠，營銷公司遍佈歐洲和中東。1978年收購莫里斯·平科夫斯公司後，他擔任了現在的職位。

在歐洲逗留期間，格里芬是梅多克高級葡萄園Le Fourns Bernadotte的合夥人。多年來，作為德克薩斯州第三大進口商，Pincos一直積極參與葡萄酒進口業務。格里芬先生曾擔任美國國際鋼鐵協會(華盛頓特區)的創始人和總裁多年。和美國進口鋼鐵協會(紐約市)，以及西海岸金屬進口商協會(洛杉磯)的董事。格里芬先生積極參與大休斯頓夥伴關係，他是世界貿易部門的董事成員，並擔任非洲委員會主席。 他是休斯頓外交關係委員會和世界事務委員會的成員，曾在休斯頓 世界貿易協會和Armand Bayou自然中心擔任董事成員。

David 董事會顧問吉爾默。我們認為Gilmour先生是我們顧問委員會的理想人選，因為他對產品質量和理念有着共同的價值觀，他擁有豐富的經驗和成功經驗，包括創立了斐濟水務、Wakaya Perfect的健康和健康產品 ，以及與世界上最大的黃金公司之一Peter Munk、Barrick Gold和南太平洋酒店集團(South Pacific Hotel Corporation)共同創立的南太平洋酒店集團。Gilmour先生還因其產品包裝和設計贏得了多個獎項。在全球大流行之後，世界比以往任何時候都更關注健康和健康 。有鑑於此，Gilmour先生對公司的子公司產生了濃厚的興趣，包括Algodon葡萄酒莊園(www.algodonwineestates.com)的葡萄酒、健康、烹飪和體育度假村以及電子商務產品，以及其專注於促進更健康的生活方式、身體和精神的復興。這些價值觀與Gilmour先生自己最新合資的Wakaya Perfect，LLC有機保健產品密切相關，Wakaya Perfect是一家營養和營養產品供應商。作為健康和健康的倡導者，Gilmour先生的Wakaya Perfect(www.wakaya.com)是一家使命驅動的健康企業，位於斐濟羣島2,200英畝的Wakaya島天堂，由於其高營養的原始火山土壤，成為該品牌第一個種植其獨家配方奶粉的地點。火山土因其純淨和多方面的令人振奮的特性而受到稱讚，這些特性可以自然地提高生活質量。此後，該品牌的生產已擴展到斐濟主島和尼加拉瓜, 具有相同的高營養火山灰土壤。該公司繼續尋找世界上最好的火山灰土壤，繼續培育最高質量的產品，滿足全球需求。Wakaya Perfect的產品線包括手工種植的有機生薑、薑黃、茶、 和海鹽，所有這些都是Wakaya島的本土產品。Wakaya Perfect致力於為今天的消費者創造世界上最強大的健康和保健商品，從其來源的質量 到其生長的土壤，再到貨架，在他們的產品選擇中尋求誠信。Wakaya Perfect產品已通過豪華酒店、度假村、高級餐飲機構和奢侈品百貨商店分銷。

John Dunagan，業務顧問。John Dunagan是西德克薩斯州人，是製造和灌裝行業經驗豐富的專業人士。 在可口可樂成功灌裝後，Dunagan先生走遍了美國、歐洲和亞洲，為飲料行業創建了類似的 專注於生產的工廠。John現在是一名投資者，並在房地產、石油和天然氣勘探以及國防行業的幾家公司 擔任董事。在哈佛商學院獲得學位後，約翰加入了哥倫比亞卡利的和平隊，此後不久，他在全國各地創辦了幾家公司，其中包括主要的肉類加工商RICA RONDO。在哈佛商學院的第一年和第二年期間，他獲得了扶輪基金會獎學金，前往阿根廷布宜諾斯艾利斯大學學習。約翰在德克薩斯大學奧斯汀分校獲得學士學位。

朱利亞諾·德羅西，創意解決方案顧問。Juliano擔任顧問，為GGI團隊提供寶貴的指導，在高端時尚界擁有豐富的經驗。我們於2017年7月與Juliano就基於項目的工作在獨立承包商的基礎上籤訂了口頭諮詢合同 。支付給Juliano的金額不被認為是實質性的，因為這是逐個項目的基礎 。他目前擔任Net-a-Porter集團的創意解決方案顧問。德羅西在全球品牌和奢侈品零售商的營銷和廣告方面擁有15年的經驗 。在過去的五年裏，他一直居住在倫敦，在MatchesFashion.com和Yoox Net-a-Porter Group的營銷、內容製作和品牌合作活動中工作 ，在那裏他負責領導內部創意解決方案(設計和製作團隊)，管理服務於Yoox Net-a-Porter Group所有數字平臺、印刷出版物和社交渠道的多種內容產品。在Mr Porter、Net-A-Porter、《Porter》雜誌和MatchesFashion on.com，他監督一流廣告的製作，推動品牌內容製作管理 的內容願景，包括為寶馬、尊尼獲加藍品牌、美國運通、伯爵、卡地亞、IWC、Marc Jacobs、Burberry Prorsum、Fendi、Lanvin、Crème de La Mer、Chloe、Stella McCartney、Michael Kors和Helmut Lang等品牌製作時尚攝影和視頻系列。

社交媒體戰略

我們的數字營銷努力將包括持續的搜索引擎優化(SEO)活動和計劃，以提高 網站轉化率和品牌知名度，通過Instagram、Facebook、Amazon和Google Marketplace進行社交媒體營銷，使用微型和宏觀/名人影響力，以及專門從事國際時尚領域的公關公司。

我們的通信公司Skoog Co.目前正在制定一項行動計劃，以引起關於我們的品牌、我們的設計師和我們的 電子商務平臺的熱議。社交媒體明星Neels Visser也在聯繫他廣泛的社交影響力和微影響力網絡 ，為潛在的合作伙伴和品牌代言人/大使奠定基礎。

GGI的布宜諾斯艾利斯高喬將主要是一家針對美國客户的電子商務商店。然而，我們確實計劃轉售 在線和實體零售場所。例如，在我們的新聞發佈會之後，我們收到了來自巴西幾家有興趣經營高喬-布宜諾斯艾利斯™系列的高端精品店的主動詢價 。當然，我們有許多途徑可供我們探索，僅涉及實體機會、通過代理或直接招攬。

我們預計將採用的在線轉售渠道包括Net-a-Porter、MatchesFashion和至少六家其他高端、信譽良好的場所， 我們已經通過我們的網絡渠道涉足了這些場所。

我們 預計我們的營銷戰略將包括奧斯汀、達拉斯、休斯頓、邁阿密、洛杉磯、紐約和阿斯彭等城市的快閃店。例如，通過彈出式商店，我們可以與當地公關公司合作，將這些機會 通過直接郵件、公關和數字營銷努力以及口碑和戰略地理定位進行推廣。

我們的在線營銷努力還將包括搜索引擎優化舉措，通過Instagram、Facebook、亞馬遜和谷歌市場進行社交媒體營銷，以及重新定位美國存托股份。

後新冠肺炎， 我們預計將在紐約、倫敦、巴黎、米蘭和其他幾個目標城市的時裝秀上亮相。高喬 -布宜諾斯艾利斯為全球媒體提供了一個機會，讓他們談論阿根廷再次在全球時尚舞臺上站穩腳跟，突出我們的設計師、我們的設計以及我們對皮具的關注。由於在阿根廷推出的品牌很少，有全球意圖的品牌肯定更少，媒體對高喬-布宜諾斯艾利斯的反應非常積極和鼓舞人心。

新聞發佈會

2019年初，高喬-布宜諾斯艾利斯登上了《Marie Claire阿根廷》和《Vogue Italia》的頭版頭版，後者是全球最具標誌性的時尚雜誌之一，後者表示，高喬-布宜諾斯艾利斯目前是阿根廷舞臺上最有趣的品牌之一。自2018年10月我們在阿根廷首次亮相以來，我們最近的新聞剪報包括 出現在一些拉美時尚界最受歡迎的時尚雜誌上，包括《福布斯阿根廷》、Revista L‘Officiel、 Revista Luz、《女裝日報》、Nista等。

Gucho -布宜諾斯艾利斯商標

我們 於2018年1月為高喬-布宜諾斯艾利斯提交了美國商標申請(序列號87743647)，並於2019年2月，美國專利商標局發佈了該商標的許可通知。此應用程序涵蓋商品和服務 ，如服裝、皮革配件和其他產品、珠寶、化粧品香水和家居用品。

公司打算推廣高喬-布宜諾斯艾利斯™，使其名稱和標誌共同成為具有國際吸引力的可識別商標 。我們期望在發展業務和產品線的同時，為其他商標尋求商標保護。

在津貼通知之日起六個月內，即2019年8月12日內，如果已使用，我們必須提交令人滿意的使用説明書，或申請延長時間。當時，該標誌與一些商品一起使用，但不與其他商品一起使用。因此，我們在2019年8月6日提交了對已提交使用説明書的正在使用的商品的申請， 在現有申請中對剩餘商品提出了延期請求。2020年4月28日和2020年10月20日，商標 在美國專利商標局正式註冊。登記詳情如下：

註冊號：6,043,175

註冊日期：2020年4月28日

班級： 18、25和33

貨物：

商標註冊類別18-手提包；錢包；手提包；錢包；皮帶包；必需品，即空賣的化粧品袋；旅行袋，

類別25-T恤；上衣；襯衫；毛衣；帽衫；斗篷；褲子；底褲；短褲；裙子；連衣裙；夾克；外套；圍巾；口袋方塊；領帶；腰帶；襪子；內衣；手套；鞋類；鞋子；頭飾；帽子；帽子是頭飾

類別 33-葡萄酒

註冊號：6,180,633

註冊日期：2020年10月20日

班級： 3和24

貨物：

第3類-香水；香水

類別：24牀和桌布；牀單；牀單；枕套；棉被；羽絨被；沐浴用具

2019年8月，本公司收到Markaria S.A.關於在阿根廷使用Gaucho-Buenos Ares的通知，聲稱該商標可能侵犯Markaria的工作服裝品牌Gaucho。目前，Markaria只要求該公司在阿根廷的商標申請無效。該公司正在與其阿根廷法律顧問進行談判， 區分併為其在阿根廷使用Gaucho-布宜諾斯艾利斯進行辯護。自從新冠肺炎疫情暫停了阿根廷的所有法律案件 以來，沒有收到這一請求有任何進展的通知。該商標在美國的使用未受影響，這是該公司的目標市場。

阿根廷 活動

GGH通過其全資子公司和控股公司InvestProperty Group(“IPG”)確定和開發精品酒店、酒店和豪華房地產市場以及其他生活方式業務(如葡萄酒生產和分銷、高爾夫、網球和房地產開發)的具體投資。GGH還經營酒店、酒店和相關物業，並 正在積極尋求通過在阿根廷收購更多物業和業務或通過建立戰略合資企業來擴大其房地產投資組合。利用GGH的優質葡萄酒作為其大使，GGH的使命是開發其Algodon®品牌下的一組房地產項目，目標是在其豪華物業之間發展協同效應。

2016年，GGH成立了一家新的全資子公司--高橋集團(GGI)，2019年，該實體開始開發 製造、分銷和銷售阿根廷製造的高端產品的平臺和基礎設施 高喬-布宜諾斯艾利斯™. See 高喬-布宜諾斯艾利斯™，見上文第54頁。

GGH的高級管理層位於紐約市。GGH的本地業務由專業員工管理，在布宜諾斯艾利斯和阿根廷聖拉斐爾擁有豐富的酒店、酒店和度假經驗。

在2020年5月31日之前，公司的高級管理層一直在其位於紐約市的公司辦公室辦公。由於新冠肺炎的原因，我們已 終止了企業辦公租賃，高級管理人員遠程辦公。GGH的本地業務由專業的 員工管理，他們在布宜諾斯艾利斯和阿根廷聖拉斐爾擁有豐富的酒店、酒店和度假村經驗。

GGH的概念和業務：酒店物業、豪華目的地和住宅物業的重新定位

GGH通過IPG專注於通過重新定位表現不佳的酒店和商業資產(如酒店/住宅/零售目的地)來創造價值的機會。重新定位意味着我們正在努力逐步提高我們的平均票價，以鞏固我們作為奢侈品選擇的地位。這一趨勢在競爭非常激烈的大城市地區很受歡迎。 我們認為，這一趨勢現在正滲透到二級城市、度假村和外國市場，在這些市場上，來自老牌主要運營商的競爭明顯減少。我們繼續尋找通過重新資本化、重新定位、擴張、改進營銷和/或專業管理來增加價值的機會。我們相信，GGH可以通過謹慎的品牌和物業定位，增加對物業所有產品的需求，從客房到餐飲、會議和娛樂設施，再到零售場所 。雖然格言仍然是正確的，房地產的三個最重要的因素是“位置”，但管理層認為“風格和優質的服務” 已經變得越來越重要，可以帶來更多的營業收入和資本增值。

新冠肺炎之前和之後，我們的目標都是通過直接營銷活動(臉書和谷歌美國存托股份、旅行顧問、在線旅行社、互聯網存在)增加我們的活躍度、入住率和市場佔有率，並擴大我們的旅行社和運營商網絡，有效改變我們的直銷能力(新的銷售導向網頁，與其他酒店組織的合資企業，培訓我們的預訂員工，實施新的預訂軟件)。我們還與旅遊業媒體運營商進行了接觸，以發展新的戰略關係，我們正在實施新的商業管理 運營，以實現以銷售為導向的更積極的方法。GGH建立了一支由行業專業人員組成的團隊，以幫助 實現其重新定位房地產資產的願景。見第71頁“董事、高管和公司治理” 。

運營計劃

GGH 繼續實施其增長和發展戰略，包括一個豪華精品酒店、一個度假村、葡萄園和 酒莊，銷售高端時裝、皮具和配飾，以及一個大型土地開發項目，包括葡萄園內的住宅 。請看下面的“阿爾戈登葡萄酒莊園”。

長期增長戰略

我們 希望追隨全球領先奢侈品牌的腳步，如巴黎的香奈兒、倫敦的Burberry、紐約的Tom Ford和米蘭的Gucci，並將Gaucho確立為代表布宜諾斯艾利斯的“阿根廷精神”。 在這樣做的同時，我們的使命也是致力於打造一個價值數十億美元的品牌。我們相信，通過我們的電子商務網站，我們有潛力實現巨大的規模，併為我們的公司增值。

彙總策略

在納斯達克成功上市後，我們相信我們將能夠利用公司股票作為“貨幣” 以一種“彙總策略”收購正好屬於或補充公司現有和計劃中的業務線的其他公司。例如，我們可能會尋求收購提供高端時尚和配飾、 或其他奢侈品和/或體驗式接待體驗的企業，其質量與GGH品牌一致。我們 尋求成為南美的LVMH(“Louis Vuitton Moet Hennessy”)，目標是成為其最知名的奢侈品牌。

該公司希望繼續為未來的收購和開發項目提供自籌資金，因為在阿根廷這樣的國家，擁有可用於購買土地和其他資產的現金為買家提供了優勢。在這些國家，銀行融資往往很難或不可能獲得。為了能夠發展我們的業務並擴展到新項目，公司首先希望部署運營產生的超額現金，但預計至少幾年內不會有大量超額現金流。 另一種選擇是從投資者那裏獲得新的投資資金，包括公開發行股票，和/或從機構貸款人那裏借款。GGH還可能以股票而不是現金的方式收購財產。

聯合品牌和戰略聯盟

GGH的目標之一是將其品牌Algodon®定位為奢侈品品牌之一。在過去，我們與擁有強大追隨者的知名奢侈品牌 建立了戰略聯盟，以提高GGH品牌的知名度並幫助建立客户忠誠度。 自成立以來，GGH與多個世界級奢侈品牌建立了合作或聯合品牌，包括Relais&Cháteaux、 Veuve Clicquot Chample(路易威登·酩悦軒尼詩旗下)、Nespresso、Porsche、Chanel、Hermès、Art Basel和 Andrew Harper Travel。

用於生長的催化劑

高喬(Br)卡薩住宅

隨着高喬-布宜諾斯艾利斯™在國內和國際上的認知度不斷擴大， 我們可以潛在地創造價值和規模的另一個領域是將我們的品牌授權給商業和住宅房地產開發項目。目前這種聯合品牌開發的例子包括：邁阿密的阿斯頓·馬丁住宅、迪拜的寶格麗度假村和住宅、巴爾港的芬迪 酒莊住宅、邁阿密的Armani Casa住宅、紐約的梅賽德斯之家以及陽光島海灘的保時捷設計塔 。

這些時裝店和汽車製造商將其品牌獨特的風格和明確的名稱授權給房地產開發商， 以努力創造商機。互惠互利的模式可能是高喬-布宜諾斯艾利斯™在全球市場留下印記的媒介。通過使用我們獨特的風格-使用優質皮革、金屬和 天然石頭-在此類項目的設計和施工中，布宜諾斯艾利斯的高喬可以為相關各方增加內在價值。這可能會產生許可費，以及一部分房地產銷售收益。

高喬 卡薩

高喬[br}卡薩以其奢華的紡織品和家居配飾挑戰傳統的生活方式系列，植根於高喬美學的獨特精神 。使用來自生態生產領域先驅國家(如新西蘭、冰島，當然還有阿根廷)的優質天然材料，生產線中的每一件作品都體現了布宜諾斯艾利斯的稀有遺產 及其與手工藝的根深蒂固的聯繫。

為慶祝“高喬之鄉”聞名於世的馬術文化，我們相信，該系列的鍍銀託盤、瓶子配件和帶有精緻號角細節的更優雅的家居用品是布宜諾斯艾利斯 當代魅力的完美體現。自然，Epic的野生景觀也產生了自己的影響，精心編輯的羊皮地毯、西藏羊絨靠墊、馬海毛枕頭和巴西牛皮靠墊，將形式和功能完美結合--與您家中更現代的細節形成了別緻的補充。無論您是想要擁抱粗俗的生活方式，還是想給城市帶來一絲鄉村氣息，高喬之家都為每個室內空間提供有機設計DNA，是現代生活的理想選擇。

近年來，精品酒店家居用品收藏興起，如萬豪，其首次推出的Autograph Collection 引領了這一趨勢。緊隨其後的其他品牌包括希爾頓的古玩(喜達屋的致敬產品組合)和Unound 系列(凱悦酒店集團的一部分)。我們設想高喬-布宜諾斯艾利斯有可能利用阿爾戈登大廈 作為酒店牀品、枕頭、亞麻和長袍集合的啟動點。同樣，阿根廷的“La Belleépoque”也可以成為眾多奢侈消費品的可靠靈感來源，包括家居軟傢俱。阿根廷豐富的馬球傳統也可能成為收集高端當代皮革家居 的可靠基礎， 從扶手椅和沙發到燈具和相框。

高喬 -兒童收藏

我們 設想有可能在高喬-布宜諾斯艾利斯推出一款名牌嬰兒和兒童服裝系列，這樣熱愛我們品牌的父母 就可以帶他們的孩子享受一系列以高喬為靈感的奢侈兒童服裝。我們設想 創造舒適、做工精良的服裝，讓孩子們在着裝方式上具有創造性。 高喬孩子可能會包括，例如，品牌連體內衣和蹣跚學步的T恤，培養想象力和個性的異想天開的印花， 以及其他適合不介意在人羣中脱穎而出的孩子的獨特印花分離。

高喬 -位於阿爾戈登大廈的布宜諾斯艾利斯精品店

我們的精品店位於阿爾戈登大廈一樓大堂，未來的地點(預計2021年第四季度開業)距離阿爾韋爾的城市主要購物大道只有幾步之遙。高喬-布宜諾斯艾利斯精品店 將開放，接待蒙得維的亞沿線購物者的直接客流。模仿歐洲時尚之都的精品店和工作室，我們相信阿爾戈登大廈是一個鼓舞人心的空間，在這裏購買我們的系列。這座建築建於1912年，將我們與這座城市黃金時代昔日的魅力聯繫在一起--並在定義布宜諾斯艾利斯的民族精神和美學方面發揮了重要作用。

彈出式商店

彈出式商店是一種流行趨勢，可以作為一種低成本的方法來創建臨時店面，專注於傳播品牌知名度、傳播品牌價值、收集客户數據和提供個性化體驗。這還可以為 高喬-布宜諾斯艾利斯與客户建立面對面的關係提供一種方式，同時推動更具成本效益的數字渠道的轉換 。我們設想在阿斯彭、奧斯汀、達拉斯和休斯頓、邁阿密、洛杉磯、紐約市、柏林和巴塞羅那等美國城市開設彈出式商店。有了彈出式商店，我們可以與當地的公關公司合作將消息傳播出去，因為這些機會通常是通過直接郵件、公關和數字營銷努力以及口碑和戰略地理定位來推廣的。我們 還預計在夏季期間在烏拉圭埃斯特角安裝一個彈出式商店，那裏是阿根廷富人和其他拉美人的熱門度假勝地。

貨幣 貶值

貨幣貶值可以幫助阿根廷旅遊業，吸引尋求進一步擴大度假收入的外國度假者。 尋找阿根廷及其文化最具代表性的紀念品的度假者可能知道，這個國家最出名的是它的皮革。阿根廷擁有數百家國內製革廠，生產高質量的牛、綿羊和山羊皮革 夾克、鞋子和手袋等商品。

比索貶值還可能通過提高市場競爭力和帶來更高的收入來幫助阿根廷的葡萄酒出口商。 此外，非槓桿房地產可以對衝通脹，我們相信隨着時間的推移，我們的土地價值可能會表現良好 。

雖然我們的合同和供應商大部分以比索支付，考慮到目前比索對美元的匯率，這對我們是有利的，但不利的是，阿根廷市場對我們的高喬品牌商品和我們的葡萄酒有點封閉。儘管我們在阿根廷生產一些高喬商品，並能夠通過在阿根廷以外的地區銷售實現更高的利潤率，但我們 也確實有一些在美國生產的商品成本更高，因此我們的利潤率要低得多。

此外，我們的房地產和酒店運營是以美元表示的，這可能被視為不如以比索表示的可取之處，而且 可能會對我們業務的這些部分的需求產生負面影響。

Algodon®品牌

我們 相信，在豪華房地產/酒店市場，品牌的力量和力量是至關重要的。GGH開發了Algodon®品牌，靈感來自咆哮20年代的棉花俱樂部時代和50年代鼠包的獨特風格和魅力，當時旅行和休閒是文化成熟的代名詞。這個品牌的概念取自西班牙語單詞“棉花”，我們認為這意味着對美好生活的乾淨和純粹的欣賞，一種精緻的文化意識，並最終成為一個目的地，在那裏，輝煌的過去最好的元素與現在的富人相遇。GGH希望通過突出活躍的生活方式和生活樂趣的營銷主題，吸引人們對Algodon®酒店的關注和高端人口遊客，並通過音樂、餐飲、葡萄酒、體育和服裝等各種其他形式完善品牌體驗。管理層相信，這些類型的品牌延伸將有助於加強整體品牌認知度，並進一步鞏固GGH在豪華酒店領域的存在。

具體投資項目説明

GGH 在阿根廷投資了兩個Algodon®品牌物業。第一處物業是Algodon大廈，這是一家總部位於布宜諾斯艾利斯的豪華精品酒店，於2010年開業，由IPG的子公司Algodon-Recoleta S.R.L.(“TAR”)擁有。 第二處物業為Algodon Wine EStates S.R.L.所有，是一家位於門多薩的酒莊和高爾夫度假村，名為Algodon Wine EStates，佔地4,138英畝，被分割為住宅開發，並通過收購相鄰的葡萄酒生產 物業進行擴張。

Algodon 大廈

公司通過TAR翻修了布宜諾斯艾利斯雷科萊塔區的一家名為Algodon Mansion的酒店，這是一座六層的豪宅 (包括屋頂設施和地下室)，位於蒙得維的亞大街1647號，這是雷科萊塔的一條綠樹成蔭的街道，是布宜諾斯艾利斯最令人嚮往的社區之一。該酒店佔地約20,000平方英尺，是一家擁有十間套房的高端豪華酒店 ，配有休息室/客廳區域、帶有玻璃天花板和壁爐的庭院區域以及私人品酒室。該酒店還包括一個屋頂，裏面有一個豪華的水療中心和露臺游泳池。每間客房都是超豪華的兩至三間客房套房，每間約510-1200平方英尺。雷科萊塔是布宜諾斯艾利斯的大使館和豪華酒店區，擁有時尚的精品店、高端餐廳、咖啡館、美術館和華麗的美麗建築。

下面的表格顯示了Algodon豪宅的入住率數據、日均房價和每間可用房間的收入(RevPAR)：

阿爾戈登大廈過去的客人包括阿根廷的總裁·莫里科·馬克裏、羅傑·費德勒、博比·弗萊、吉姆·庫裏爾、安德烈·阿加西、皮特·桑普拉斯、馬迪·費什、塞爾瓦託·菲拉格慕和摩納哥公國駐美國大使馬古伊·馬卡里奧·道爾。《赫芬頓郵報》在2018年1月的一篇文章中提到了阿爾戈登大廈，文章稱讚了該酒店奢華的住宿條件、令人印象深刻的套房和優質的便利設施。

在2019年和2018年，Algodon大廈都入選了TripAdvisor的名人堂，這一榮譽是為了表彰連續五年獲得卓越證書的酒店 。阿爾戈登大廈榮獲2014至2019年度卓越證書 。卓越證書獎是為了表彰那些持續提供優質客户體驗的企業，該獎項考慮了旅行者在12個月內在TripAdvisor上提交的評論的質量、數量和最近情況。要獲得資格，一家企業必須保持TripAdvisor的總體泡沫評級至少為4分(滿分為5分)， 有最低審查次數，並且必須在TripAdvisor上列出至少12個月。

Algodon 酒莊

Algodon酒莊S.R.L.(“AWE”)佔地4,138英畝，位於門多薩聖拉斐爾的Cuadro Benegas區，現在稱為Algodon Wine EStates。該度假村是位於安第斯山脈山腳下的門多薩葡萄酒產區的一部分。這處房產包括一個酒莊(其葡萄藤可以追溯到20世紀40年代中期)、一個9洞高爾夫球場、網球、餐廳和酒店。莊園位於門多薩的Ruta del Vino(葡萄酒小道)上。這座佔地4,138英畝的地產在葡萄酒生產和高爾夫方面都有着令人印象深刻的血統，其建築結構可以追溯到1921年。

Algodon葡萄酒莊園以Algodon Villa為特色，這是一座始建於1921年的私人小屋，現已完全修復和翻新， 其原有的土坯牆和甘蔗屋頂農舍設計。小屋有三個套房，一個私人聚會的走廊，一個也可以用作餐廳和會議室的起居區，游泳池，以及鄰近的葡萄藤覆蓋的野餐區。Algodon別墅提供五星級服務，適合度假家庭、商務會議、休閒旅行者、高爾夫同伴或葡萄酒路線環球徒步旅行者。Algodon Wine EStates最近還完成了一座新小屋的建設，該小屋與原來的小屋相鄰。新的小屋有六個額外的套房和一個帶兩個壁爐和一個酒吧的畫廊。

下面的表格顯示了Algodon Wine EStates的入住率數據、ADR和RevPAR：

2018年，Algodon Wine EStates入選TripAdvisor名人堂，這一榮譽是為了表彰 連續五年獲得卓越證書的酒店。Algodon Wine EStates榮獲2014至2019年度卓越證書 獎。卓越證書獎是為了表彰那些持續提供優質客户體驗的企業，該獎項考慮了旅行者在12個月內在TripAdvisor上提交的評論的質量、數量和最近情況。要獲得資格，一家企業必須保持TripAdvisor的總體泡沫評級至少為4分(滿分為5分)， 有最低審查次數，並且必須在TripAdvisor上列出至少12個月。

Algodon 精品葡萄酒

Algodon葡萄酒莊園有一個葡萄園，種植了290英畝的葡萄藤。自20世紀40年代以來，這裏種植了超過60英畝的葡萄，自20世紀60年代以來，種植了大約20英畝。該莊園生產八種葡萄品種，包括阿根廷的標誌性品種馬爾貝克，以及博納達、赤霞珠、梅洛、西拉、黑比諾、霞多麗和塞米隆。新舊藤本植物的主要區別在於修剪風格。Algodon Wine EStates採用精品釀酒工藝，其典型特徵是以高於市場平均價格的低量優質葡萄酒銷售。

為了努力增加其葡萄酒的分銷，Algodon Wine EStates正在與多家進口商合作，這些進口商在世界上一些主要的優質葡萄酒市場 經營。在歐洲，Algodon Wine EStates將其葡萄酒儲存在阿姆斯特丹，通過Condor Wines(www.condorwines.co.uk)向德國和英國的客户進行集中分銷，Condor Wines與英國各地的地區分銷合作伙伴合作，如酒店和連鎖餐廳、地區和國家釀酒商、酒吧公司、批發商和葡萄酒商人。在美國，Algodon Fine Wines可以在以下網站上在線銷售：Sherry-lehmann.com(發貨到39個州)、Sherry-Lehmann在紐約市的標誌性零售店、Spec在德克薩斯州的Wines、Spirits和FINER Foods零售店，以及位於洛杉磯的Wally‘s Wine&Spirits零售店。GGH‘s Fine Wine’s Malbec 曾榮登西倫敦The Fat Duck米其林三星級餐廳和英國最著名餐廳的受人尊敬的酒單，還包括倫敦的Gordon Ramsay餐廳和米其林三星級餐廳，還有倫敦獨家葡萄酒俱樂部67 Pall Mall和布宜諾斯艾利斯高級餐廳Parrilla Don Julio的獨家酒單，Parrilla Don Julio是阿根廷最知名的餐廳之一。

Seaview Imports成立於2013年，是一家來自法國、西班牙、意大利、澳大利亞、新西蘭、阿根廷和智利的優質葡萄酒的全國進口商。該公司總部設在紐約州華盛頓港，通過批發商和州董事會在25個選定的州分銷產品。它們的生產商在所在地區處於領先地位，它們的產品組合在質量和價值上都是出類拔萃的。 有關更多信息，請訪問www.seaviewports.com。

Seaview在美國打造Algodon品牌的理念一直是選擇高知名度、以質量為導向的零售商， 我們認為這些零售商在向他們的葡萄酒選民發言時具有很高的可信度。我們相信，消費者的信心(在精品葡萄酒行業內)可以通過備受尊敬的葡萄酒商的支持而受到積極影響，這一結論是合理的。 這些“Algodon品牌大使”不僅可以宣傳Algodon及其歷史和願景，還可以作為Algodon愛好者股東、朋友和家人的首選 葡萄酒店。在建立品牌大使 零售商網絡的同時，另一項舉措是在選定的國際大都市市場聘請一家精品葡萄酒經銷商，這些市場可以提供較小的 獨立零售和內部(餐廳)覆蓋範圍。

當前分銷市場(截至2020年第四季度)

市場 -海景計劃於2021年推出

與葡萄酒進口商達成的任何諒解均不構成任何一方生產、進口或出口本公司葡萄酒的具有約束力的承諾；任何一方的表現取決於許多因素，如經濟和政治氣候、消費者支出、 天氣、本公司繼續葡萄酒生產運營的能力、本公司產品的市場接受度 以及第8頁“風險因素”中所述的其他事項。

AWE 採用微釀(桶發酵)釀造其優質品種和混合葡萄酒。微釀酒在法國很常見，但在阿根廷並不常見，Algodon Wine EStates是該國少數幾家實施這一專門工藝的酒莊之一。

James Galtieri在GGH顧問委員會擁有高級葡萄酒顧問的頭銜。詹姆斯是帕斯捷爾納克葡萄酒進口公司的創始合夥人和前首席執行官總裁，帕斯捷爾納克葡萄酒進口公司是一家著名的國家葡萄酒進口商和分銷商，於1988年與Domaines Barons de Rothschild(拉菲)合作成立。他目前擔任羅斯柴爾德男爵酒莊(拉菲)的顧問，現任Seaview Imports LLC.首席執行官總裁。Seaview Imports LLC.是一家全國性葡萄酒進口商(總部設在紐約)，以高質量、 獨家葡萄酒品牌覆蓋美國市場。詹姆斯在葡萄酒知識和葡萄酒市場動態方面擁有豐富的背景和經驗，他專門從事葡萄酒和烈性酒行業的企業管理。

在2020年第三季度，Algodon Fine Wines在美國和阿根廷推出了電子商務網站。

2020年9月，Algodon Fine Wines在AlgodonWines.com.ar上宣佈推出一項電子商務計劃，為阿根廷的顧客提供服務。 該電子商務商店直接從其位於門多薩的聖拉斐爾酒莊向阿根廷消費者銷售和運送Algodon葡萄酒。 這一首次亮相是該品牌推出優質馬爾貝克葡萄酒以及Algodon 獲獎品種和混合產品組合的擴大努力的一部分。

2020年9月，Algodon Fine Wines還啟動了一項服務於美國的電子商務計劃，由總部位於加利福尼亞州的分銷商VinPorter Wine Merchants在AlgodonFineWines.com提供後端倉儲和履行服務。這家電子商務商店由VinPorter提供支持，鏈接到一個虛擬店面，展示目前在美國分銷的Algodon葡萄酒。此次 首次亮相是基於Malbec的優質葡萄酒以及Algodon獲獎品種和混合產品組合的其餘產品在美國擴大推出的一部分。除了由VinPorter提供支持的Algodon精品葡萄酒網站外，Algodon葡萄酒在美國各地也可以在店內和在線零售商處購買，如Spec‘s、Sherry-Lehmann、Noble葡萄和Wine-Searcher.com(以及其他)。

Algodon的優質葡萄酒從世界頂級品酒大賽中獲得了許多最高獎項和評級，包括由調酒師大師組成的享有盛譽的全球大師葡萄酒大賽的金牌。Algodon‘s Black Label 儲量代表了Algodon的最佳選擇，其100%微酒化的混合酒產量低，可產生完全濃鬱的水果和風味 。Algodon的完整精品葡萄酒產品組合目前在布宜諾斯艾利斯、德國門多薩、瑞士、英國根西島、荷蘭和美國的酒吧、葡萄酒商店、餐館和酒店都有售。

Algodon葡萄酒莊園-房地產開發

AWE 在阿根廷門多薩的項目周圍收購了總計43138英畝的毗連房地產。購買這塊土地的目的是開發葡萄園度假村，併為世界各地的富人吸引投資購買第二套或第三套住房。GGH繼續投資於基礎設施建設的持續成本，並預計隨着全球經濟狀況的改善，地塊的銷售將 逐步改善和加速。

GGH 目前正在銷售該物業的一部分，將開發成豪華住宅和葡萄園。管理層 相信，Algodon®品牌的力量與吸引人的一整套便利設施相結合，將促進人們對周圍房地產的興趣。莊園的總體規劃以豪華高爾夫和葡萄園居住社區為特色，由六個不同的村莊組成，有610個住宅用地，面積從0.2到2.8公頃(0.5到7英畝)供私人銷售和開發。 該開發項目的村莊根據其獨特的環境和景觀進行設計和命名：葡萄酒和高爾夫球村、馬球和馬術村、塞拉·平塔達村、北葡萄園和果園村、南葡萄園和果園村以及沙漠維斯塔村。該開發區距離當地機場和市中心都有15分鐘的路程。

2019年4月，GGH宣佈與Compass Real Estate達成協議，營銷和銷售Algodon Wine 莊園的住宅用地。Compass Real Estate(www.Compass.com)被福布斯雜誌譽為“全國增長最快的豪華房地產科技經紀公司”，該公司將利用其擁有7,000名代理商和超過1,000名員工的網絡，改進Algodon Wine EStates的營銷和全球銷售計劃 。Compass的商業模式吸引了來自富達、軟銀、高盛和其他幾家公司和個人的投資資本。

GGH 正在開發地塊，出售給第三方建築商，並未從事任何建築活動。到目前為止，已售出25件 件。該公司已完成全部25批拍品的銷售，記錄的收入為1,468,000美元。截至2019年12月31日，公司有838,471美元的待售保證金，截至2020年9月30日，公司有845,634美元的待售保證金。

潛在的價值創造

在對整個地產(包括最近收購的另外2,000英畝土地)進行正式的“一臂距離”評估後，我們估計地下含水層的發現和潛在開發可能有助於提高地塊的價值。 由於門多薩市大都市區禁止開發新油井，利用聖拉斐爾缺乏 法規可能是積極的。此外，門多薩省現任行政當局已要求(經公司批准) 修建一條穿過該物業遠端的主幹道，以努力連接廣受歡迎的旅遊目的地Grande谷和Los Reyunos。這一開發實際上可以顯著提高土地的商業價值，並從店面、加油站和其他業務中開拓潛在的租金收入機會。

2020年11月，我們開始在Algodon Wine EStates鑽探兩口水井，我們相信這將顯著增加土地的價值。這一倡議使我們能夠直接利用天然含水層，可用於各種基礎設施和景觀倡議，包括作物生產能力、住宅和商業開發潛力，或財產轉售。未來，我們打算申請許可，在這塊4138英畝的土地上再增加6口水井。

在阿根廷擁有房地產是有風險的。有關詳細信息，請參閲“風險因素”。

項目 和發展中的業務計劃

GGH的奢侈品牌資產包括通過我們屢獲殊榮的葡萄酒和非凡的奢華目的地提供的優質體驗。我們位於美國的電子商務網站GauchoBuenosAires.com旨在將阿根廷奢侈品運往美國市場和全球其他地方。我們認為，這裏的規模潛力特別大，因為阿根廷現在正在引人注目地重新進入國際貿易。隨着阿根廷重新開放邊境，我們相信它將重新獲得文化和時尚出口國的地位，美國和其他地方可能會對具有明顯阿根廷觀點的奢侈品有相當大的胃口。我們對這裏的規模潛力感到興奮。

競爭

在線奢侈品時尚行業競爭激烈。服裝行業的特點是時尚、消費者需求和競爭壓力變化迅速，導致價格和需求波動。我們相信，我們對優質皮革 商品、配飾和服裝的重視可以緩解這些因素。

我們 相信，我們服裝的合身和質量，以及種類繁多的顏色和款式，我們的Gaucho和明顯的阿根廷靈感，以及我們提供的當代奢侈服裝和配飾，有助於我們脱穎而出。我們 與各種規模較小的獨立專賣店以及百貨商店和國內和國際專賣店競爭。在這一領域運營的公司包括但不限於Rag&bone、理論、Maison Kitsune、文斯和All Saints。其中許多公司的知名度遠遠高於高喬-布宜諾斯艾利斯。與高喬-布宜諾斯艾利斯相比，這些公司中的許多公司還擁有更多的財務、營銷和其他資源。

除了上述競爭因素，高喬-布宜諾斯艾利斯在線電子商務運營的其他關鍵競爭因素還包括客户郵件列表、廣告響應率、商品交付、網站設計和網站可用性的成功或有效性。在線電子商務運營與眾多網站競爭，其中許多網站可能擁有更大的網絡流量，以及更多的財務、營銷和其他資源。

政府 法規

關於公司的服裝系列，根據聯邦貿易委員會的規定，從阿根廷出口到美國的服裝必須有包含原產地和產品成分的標籤。欲瞭解更多信息，請訪問以下網址：https://www.ftc.gov/tips-advice/business-center/guidance/threading-your-way-through-labeling-requirements-under-textile.

有關該公司葡萄酒生產的 ，請參見第8頁的“風險因素”。更多信息可在此處 找到：https://www.ttb.gov/itd/international-imports-exports-requirements.

員工

包括在阿根廷的運營子公司，截至本招股説明書之日，該公司約有65名全職員工。 在阿根廷，GGH還在收穫旺季僱用臨時季節性員工。截至本招股説明書發佈之日，GGH在美國僱傭了約5名全職員工。在美國的員工都不在集體談判協議的覆蓋範圍內，管理層認為他們與員工關係良好。

所有 員工目前在家辦公，公司的郵寄地址是紐約聯合廣場南8號，套房2A，郵編：10003。我們的電話號碼是212-739-7700。

我們的證券説明

下面的描述總結了我們的股本和其他證券的重要術語。對於完整的描述，您 應參考我們的公司註冊證書和章程，其形式通過參考本招股説明書所屬的註冊聲明以及特拉華州法律的相關部分的證物合併而成。

單位

是次發售為1,333,334個單位，每個單位包括一股普通股和一份認股權證，按每單位6.00美元的公開發行價購買一股普通股，以及在承銷商全面行使超額配售選擇權 時，最多可額外購買199,999股。普通股和認股權證的股份在此次發售中僅作為單位的一部分出售。這些單位將不會獲得認證，組成該等單位的普通股和認股權證的股份必須 在本次發行中作為單位一起購買，並將立即分開。分離後，此類普通股和認股權證可以相互獨立轉讓，但須受適用法律和轉讓限制的約束。

資本 股票

該公司有兩類股票：普通股和優先股。該公司的公司註冊證書授權發行最多150,000,000股普通股，每股面值0.01美元，以及11,000,000股優先股，每股面值0.01美元。

在接下來的討論中，我們總結了我們的公司註冊證書、修訂和重述的附例(“附例”)、指定證書和DGCL中與我們的股本有關的部分條款。此摘要 不完整。此討論受特拉華州法律相關條款的約束，並通過參考我們的公司註冊證書和我們的章程進行了完整的限定。您應該閲讀我們的公司註冊證書、我們的附則和我們現行有效的指定證書的條款，瞭解可能對您很重要的條款。另請參閲下面的“本公司附例某些條款的效力”。

普通股 股票

就派息、清算優惠、投票權及本公司普通股的任何其他屬性而言，每股普通股享有與其他股份同等及相同的權利。任何股東之間均無投票權信託或任何其他優先 投票安排，公司章程或章程亦無任何限制，禁止 發行更多普通股，或要求有關這類股票的任何清算優先權、投票權或股息優先次序。

生效時間：2021年2月16日下午4：30東部時間，公司 向特拉華州州務卿提交了一份修訂和重新註冊的公司註冊證書，以實現普通股按1比15的比例進行反向拆分(“反向拆分”)。

將不會因反向拆分而發行任何零碎股份 。由於反向拆分而產生的所有零碎股份將向上舍入到最接近的 整數。公司普通股或優先股的法定股份總數不受上述規定的影響。因此，在實施反向分拆後，本公司仍將有權發行總計150,000,000股普通股。

另外，自2021年2月16日起，由於普通股在納斯達克上市，公司B系列優先股的所有流通股在拆分後轉換為_600,713股普通股。

截至2021年2月16日，拆分後，共有6,145,142股普通股已發行，6,141,782股普通股已發行。 本公司以國庫形式持有的3,361股普通股是贖回WOW集團成員權益的結果，並間接贖回了GGH的股份。每一股普通股 使其持有人有權親自或委託代表在股東大會上投一票。持有者 無權累計投票其股份。因此，持有50%以上普通股已發行和流通股的持有者可以選舉本公司所有董事。

當公司董事會宣佈時，所有普通股都有權按比例從合法可用資金中分紅。任何此類股息可以現金、財產或普通股的額外股份支付。本公司自成立以來並未就其普通股股份支付任何股息，目前預計在可預見的將來不會宣佈該等股份的股息 。未來的任何股息將由公司董事會酌情決定，並將取決於(其中包括)未來收益、公司的運營和財務狀況、 其資本要求、一般業務狀況和其他相關事實。因此，不能保證未來將支付普通股的任何股息。

普通股持有人 沒有優先購買權或其他認購權、轉換權、贖回或償債基金條款。 如果公司解散，無論是自願的還是非自願的，每股普通股都有權在清償所有債務後按比例分享可供分配給公司股權證券持有人的任何資產 。

優先股 股票

截至2020年9月30日，公司已批准發行11,000,000股優先股，其中10,097,330股指定為A系列可轉換優先股，每股票面價值為0.01美元(“A系列優先股”)，902,670股指定為 B系列優先股。董事會有權根據 公司註冊證書發行空白支票優先股。

截至2020年9月30日，A系列優先股無已發行及流通股，B系列優先股已發行902,670股及已發行901,070股。截至2021年2月16日，隨着我們的普通股同時上架納斯達克和董事會對我們的普通股進行15：1的反向拆分(基於每單位6.00美元的發行價)，B系列優先股的所有股份 都轉換為我們的普通股600,713股。

認股權證

作為發售的一部分，假設承銷商不行使超額配售選擇權，本公司將發售 1,333,334份普通股認購權證作為單位的一部分。每份認股權證的行使價相當於本次發行單位公開發行價的100% 。認股權證將可立即行使，並將於原發行日期起計18個月的 週年日屆滿。認股權證只可行使本公司普通股的全部股份，且不會在認股權證行使時發行零碎股份。

未償還 股票期權和認股權證

截至2020年9月30日，根據我們的2016和2018年股權激勵計劃，我們擁有根據 授予的共計9,209,586股普通股的期權，加權平均行權價為0.70美元，其中3,839,088股我們的普通股目前可按加權平均行權價每股0.95美元的已發行股票期權發行， 有認股權證可收購總計8,061,227股我們的普通股，目前所有普通股均可行使，加權平均行權價為0.43美元。

本公司附例某些條款的效力

我們的 章程包含的條款可能會延遲、推遲或阻止另一方獲得對我們的控制權 。這些條款和特拉華州法律的某些條款(摘要如下)可能會阻止收購、強制收購或其他方式。

我們的章程規定，我們的董事會分為三個級別，交錯任職。每年大約有三分之一的董事會成員由選舉產生。這種選舉董事的方法使得改變董事會的組成更加困難，因此潛在的公司控制權的改變是一個更漫長和更困難的過程。 機密董事會旨在確保董事會領導層和政策的連續性和穩定性 確保在任何給定時間，大多數董事都具有與我們公司相關的經驗，並熟悉我們的業務和運營。

分類董事會結構可能會增加收購競購者在沒有我們董事會合作的情況下獲得公司控制權所需的時間，即使收購競購者將獲得我們已發行普通股的大部分投票權 。如果沒有能力獲得我們董事會的直接控制權，收購競購者將無法 採取行動消除其收購我們公司的其他障礙。因此，一個保密的董事會可以阻止某些收購企圖，也許包括一些股東可能認為最符合他們利益的收購。此外，分類董事會將使股東更難改變我們董事會的多數組成，即使我們的股東認為這樣的改變將是有益的。由於分類董事會將使 罷免或更換董事變得更加困難，這將增加董事在其職位上的安全性，並且 可能被視為傾向於使現任管理層永久化。

由於建立保密董事會將增加敵意競購者獲得本公司控制權所需的時間 ，保密董事會的存在可能會阻礙股東 可能認為符合其最佳利益的某些收購要約。然而，我們的董事會相信，迫使潛在競購者與我們的董事會就控制權變更交易進行談判，將使我們的董事會在任何控制權變更交易中更好地最大化股東 價值。

我們的附則還規定，除非我們書面同意另一個論壇，否則特拉華州的聯邦和州法院將是唯一和排他性的論壇：(I)代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟；(Ii)任何聲稱我們的任何董事、高級管理人員或員工違反對我們或我們股東的受託責任的訴訟；(Iii)根據特拉華州公司法的任何規定提出索賠的任何 訴訟；或(Iv)主張受內部事務原則管轄的索賠的任何訴訟，在每個案件中，法院對被列為被告的不可缺少的當事人具有屬人管轄權。此排他性法院條款不適用於為執行《證券法》或《交易法》規定的任何責任或義務而提起的訴訟，也不適用於聯邦法院具有專屬管轄權的任何其他索賠。該論壇選擇條款可能會限制我們的股東在司法論壇上提出他們認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員、員工或代理髮生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高級管理人員、員工和代理的此類訴訟，即使訴訟如果成功，可能會使我們的股東受益。

我們的 章程規定了一個預先通知程序，用於向我們的任何股東會議提交股東提案，包括 推薦的董事會成員選舉人選。在年度或特別會議上，股東只能 考慮以下建議或提名：(I)會議通知中指定的；(Ii)由本公司董事會或根據本公司董事會的指示在會議前提出的；或(Iii)在發出通知的日期和會議記錄日期由任何登記在冊的股東以其他方式適當地提交會議的，並遵守本公司章程中規定的通知程序。本章程並未賦予本公司董事會批准或不批准股東提名候選人的權力，也沒有賦予本公司董事會在股東特別會議或年度會議上批准或不批准股東提名候選人或其他業務提案的權力。但是，如果不遵循適當的程序，我們的章程可能會阻止在會議上進行某些業務。 這些條款還可能阻止或阻止潛在收購者進行委託代理選舉收購者自己的董事名單，或以其他方式試圖獲得對公司的控制權。

特拉華州 反收購法規

我們 受DGCL第203節規範公司收購的條款的約束。這些規定要求尋求公司控制權的人首先與董事會談判，從而阻止對公司的某些 強制性和不充分的收購要約。一般而言，第203條禁止特拉華州上市公司在某些情況下與有利害關係的股東(持有該公司已發行有表決權股票的15%或以上的股東)進行業務合併 自該股東成為有利害關係的股東之日起三年內，除非：

通常，企業合併包括合併、資產或股票出售或其他交易，從而為相關股東帶來經濟利益。 我們預計，這一條款的存在將對董事會 事先未批准的交易產生反收購效果，並可能導致更難完成我們的股東 可能認為有益的交易，例如(I)阻止可能導致我們普通股股票溢價的業務合併；(Ii)阻止敵意收購，這可能會抑制我們普通股市場價格的暫時波動， 通常是由於實際或傳言的敵意收購企圖；以及(Iii)防止我們的管理層發生變化。

轉接 代理和註冊表

我們普通股的轉讓代理和登記機構是大陸股票轉讓信託公司。轉會代理的地址是：道富銀行1號，紐約30層，郵編：10004-1561.在此發售的普通股將僅在有限的情況下以未經認證的形式發行。

上市市場

我們的 普通股目前在納斯達克上市，代碼為“VINO”。

披露委員會對證券法責任賠償問題的立場

鑑於根據上述條款，我們的董事、高級管理人員和控制人員可以對證券法項下產生的責任進行賠償，我們已被告知，美國證券交易委員會認為此類賠償違反證券法中所表達的公共政策，因此不可強制執行。

特性

由於本公司租約於2020年5月終止以及新冠肺炎的限制，GGH 及其運營子公司目前沒有實體公司總部。所有員工和顧問目前都在家工作。管理層計劃在新冠肺炎疫情得到控制後 尋找新的辦公空間。

SRL的Algodon-Recoleta(“TAR”)在布宜諾斯艾利斯的Recoleta區擁有一家名為Algodon Mansion的酒店，位於蒙得維的亞大街1647號。酒店佔地約20,000平方英尺，擁有10間套房、一家餐廳、一間餐廳、一個豪華水療中心和游泳池。

Algodon 葡萄酒莊園擁有並運營一家度假村，位於阿根廷聖拉斐爾(5603)Cuadro Benegas的Ruta Nacional 144公里674公里處 佔地4,138英畝。該酒店擁有一個酒莊、9洞高爾夫球場(18個洞中剩餘的9個待開發)、網球場、餐廳和一家酒店。

TAR 為Algodon豪宅和度假村物業提供了60萬美元的貸款擔保，這些物業受到產權負擔的影響。

法律訴訟

GGH及其子公司和附屬公司不時受到與其業務相關的訴訟和仲裁索賠。 此類索賠可能不在其保險範圍內，即使這些索賠在其保險範圍內，如果對GGH及其子公司的索賠成功，它們也可能超出適用保險範圍的範圍。我們不參與任何我們認為 可能單獨或總體上對我們的綜合財務狀況、運營業績或現金流產生重大不利影響的訴訟。

市場信息

我們的普通股之前在OTCQB市場上報價，代碼為“Vino”。關於此次發行，自2021年2月16日起，我們的普通股已在納斯達克掛牌上市，代碼為 “VINO”。2021年2月12日，我們普通股在OTCQB的收盤價為每股1.16美元(拆分後反向計算為17.40美元)。

於截至2020年及2019年止年度內，本公司宣佈其B系列優先股股息分別為1,626,306美元及0美元，並向B系列優先股持有人發行本公司普通股1,534,086美元，原因是部分 持有人放棄收取股息的權利。該公司尚未宣佈與其普通股有關的任何股息。

截至2021年2月12日，公司普通股的登記持有者約為787人。

2017年2月28日，公司提交了B系列優先股指定證書，將本公司902,670股 優先股，面值0.01美元，指定為B系列優先股。在本次發行之前，已發行的B系列優先股有901,070股 如果我們在納斯達克上市的普通股上市申請獲得批准，所有這些優先股將在本次發行結束時轉換為普通股。雖然B系列優先股是 流通股，但B系列優先股的持有者除其他外有權獲得以下權利：

2019年12月3日，董事會和持有B系列優先股多數股權的股東批准了B系列可轉換優先股指定證書修正案(“B系列修正案”)，將B系列優先股持有人自願選擇將該等股份轉換為本公司普通股的期限延長至2020年1月31日。此外，B系列修正案將公司贖回所有當時未償還的B系列優先股以及所有未支付的應計和累積股息的日期延長至2020年1月31日。

於2020年1月28日，董事會批准了B系列可轉換優先股指定證書的附加修訂(“第二修訂”)，並於2020年1月30日，B系列優先股的大部分已發行及已發行股份的持有人批准了第二修訂，將B系列優先股的持有人可自願選擇將該等股份轉換為本公司普通股的期限延長至2020年4月15日。此外，B系列修正案將公司贖回所有當時未償還的B系列優先股和所有未支付的應計和累積股息的日期延長至2020年4月15日。第二修正案於2020年1月30日提交給特拉華州國務卿。

於2020年3月29日，董事會批准了對B系列可轉換優先股指定證書的附加修訂(“第三修訂”)，並於2020年3月27日，B系列優先股的大多數已發行及已發行股份的持有人批准了第三項修訂，將B系列優先股的持有人可自願選擇將該等股份轉換為本公司普通股的期限延長至2020年12月31日。此外，B系列修正案將公司贖回所有當時尚未發行的B系列優先股以及所有未支付的應計和累計股息的日期延長至2020年12月31日。第三修正案於2020年3月30日提交給特拉華州國務卿。

2020年10月18日，董事會批准了對B系列可轉換優先股指定證書的附加修正案(“第四修正案”)，並於2020年10月23日，持有B系列優先股的大多數已發行和流通股 的持有者批准了第四修正案，允許以現金或普通股 股票支付股息。第四修正案於2020年10月27日提交給特拉華州國務卿。

2020年9月2日，公司股東批准了對已發行普通股的反向股票拆分，範圍從1：2(1：2)到25：25(1：25)，如果公司普通股於2021年6月30日或之前在納斯達克上市所需，也可以在兩者之間進行反向股票拆分。

於2020年12月29日，董事會批准了對B系列可轉換優先股指定證書的附加修正案(“第五修正案”)，並於2020年12月30日，持有B系列優先股的大部分已發行及已發行股份的持有人批准了第五修正案，將B系列優先股的持有人可自願選擇將該等股份轉換為本公司普通股的期限延長至2021年6月30日。此外，B系列修正案將公司贖回所有當時未償還的B系列優先股和所有未支付的應計和累計股息的日期延長至2021年6月30日。第五修正案於2020年12月30日提交給特拉華州國務卿。

截至2021年2月16日，隨着我們的普通股同時上架納斯達克 ，以及董事會對我們的普通股進行15：1的反向拆分(基於單位發行價 $6.00)，B系列優先股的所有股份轉換為我們的普通股600,713股。

根據股權補償計劃授權發行的證券

下表列出了根據股權補償計劃於2020年12月31日在拆分前基礎上授權發行的證券。

上表並不包括本公司附屬公司GGI根據GGI 2018年高橋計劃(定義見下文)可供發行的證券。

董事、高管和公司治理

我們的管理團隊由在房地產投資、酒店管理、經紀-交易商運營 以及尋找和尋找投資機會方面經驗豐富的高管領導。管理團隊得到公司主要人員和顧問的協助，他們以及他們的經驗和專業知識也將在下文中討論。

執行官員

斯科特·L·馬西斯。Mathis先生是GGH的創始人，自1999年4月成立以來一直擔任首席執行官和董事會主席 。馬西斯先生也是GGI的創始人兼首席執行官兼董事會主席。Mathis先生擁有五年以上擔任上市公司Mercari通信集團有限公司首席執行官和董事會主席的經驗。Mathis先生也是GGH的IPG、AGP和其他多個附屬實體的創始人、首席執行官和董事長。自2009年7月以來，馬西斯先生一直擔任好萊塢漢堡控股公司的首席執行官兼董事長，這是他創立的一家公司，正在阿根廷和美國開發好萊塢主題的美式快餐店。自2011年6月以來，馬西斯一直擔任InvestBio的董事長兼首席執行長。InvestBio是GGH的前子公司，於2010年剝離出來。包括他在GGH及其子公司的工作時間在內，Mathis先生在證券經紀領域工作了超過25年。1995年至2000年，他在美國國家證券公司和波士頓集團工作。在此之前，他是奧本海默公司的合夥人，高級副總裁和雷曼兄弟的董事委員會成員。馬西斯先生還曾與Alex Brown&Sons、Gruntal and Company，Inc.和美林證券合作。Mathis先生獲得密西西比州立大學商業管理理學學士學位。由於馬西斯先生在房地產開發行業和幾個以消費者為重點的企業中擁有高管級別的工作經驗，因此決定由馬西斯先生擔任GGH董事會成員。他還曾在生物技術行業的多家非上市公司擔任董事會成員。

瑪麗亞·艾切瓦里亞。2015年4月，GGH董事會任命Echevarria女士為公司首席財務官兼祕書。2017年1月3日，埃切瓦里亞女士被任命為高卓集團公司的首席財務官、財務主管兼祕書。她於2014年6月加入公司，擔任公司總監，主要負責公司的合併、政策和程序以及關於美國證券交易委員會合規的財務報告，協調預算和預測， 準備財務演示文稿和分析財務數據。Echevarria女士在會計、合規、財務、信息系統和運營方面擁有超過15年的經驗。她的經驗包括美國證券交易委員會報告和金融分析，她的職業成就包括制定和實施重大計劃，如SOX，BSA和AML報告和金融工具的估值 。在加入公司之前，Echevarria女士於2008年至2014年6月在非營利性組織希望中心擔任財務和會計部門董事 ，負責財務、信息系統和運營。從2001年到2008年，她在波多黎各聖胡安擔任Banco Popular的質量控制和合規分析師、財務分析師和會計經理，專門從事抵押貸款質量控制、合規、財務分析和抵押會計 ，並與FHA、VA和其他抵押貸款擔保人進行通信。Echevarria女士還為房利美、房地美和其他私人投資者協調與報告、匯款、託管會計和違約管理相關的審計和合規項目。 她曾為赫茲大學開發和教授會計課程，目前是南新漢普郡大學的兼職教員。她是一名註冊會計師, 在新澤西州和波多黎各持有執照，擁有波多黎各大學會計學學士學位和鳳凰城大學工商管理碩士學位。埃切瓦里亞夫人在波多黎各出生和長大，西班牙語和英語都很流利。

額外的 關鍵人員

塞爾吉奧·曼祖爾·奧德斯特爾西。奧德斯特西先生是Algodon Mansion&Algodon Wine EStates的首席財務官(CFO)兼首席運營官(COO) 。Manzur Odstrcel先生是阿根廷註冊會計師，他的專業經驗包括在阿根廷、巴西、墨西哥和智利的公司擔任行政和管理職位。作為GGH阿根廷子公司的首席財務官和首席運營官，他負責日常管理，包括財務規劃和分析，監督公司財務戰略的實施，並確保謹慎的公司治理。 在加入GGH之前，Manzur Odstrecil先生自2007年5月以來一直擔任博德加·弗朗索瓦·勒頓的行政和財務董事 在那裏他負責設計和制定財務債務戰略，並與銀行和戰略供應商進行談判以獲得信貸。他還負責組織為公司提供400萬美元的新資金，並擔任公司執行委員會成員。2002年3月至2006年9月，他曾在智利擔任波士頓科學公司(BSC)的國家財務總監，在此之前，他曾在布宜諾斯艾利斯和墨西哥城擔任南錐形BSC的財務總監。他還曾在BSC位於布宜諾斯艾利斯和巴西聖保羅的拉丁美洲總部擔任高級財務分析師，在此之前，他曾在布宜諾斯艾利斯擔任BSC的會計分析師。Manzur Odstrcel先生於1997年至1998年在阿根廷的Cerveeria y Malteria Quilmes開始了他的職業生涯。他於1996年在哥斯達黎加INCAE獲得工商管理碩士學位，並於1994年在阿根廷聖米格爾·德圖庫曼國立大學獲得註冊會計師資格。

董事

彼得·J.L.勞倫斯。勞倫斯自1999年7月以來一直擔任GGH的董事董事。董事會認定他是一名有價值的董事會成員，因為他曾投資於規模較小的上市公司，併為多家上市公司 提供董事服務。

具體來説，從2000年到2014年，勞倫斯先生是Sprue Aegis plc董事的一員，這是一家在倫敦證券交易所上市的英國公司，為英國和歐洲的家庭和工業場所的消防設計和銷售煙霧和一氧化碳探測器。 在同一時期，他還擔任無限IP的董事長，這是一傢俬人公司，涉及澳大拉西亞的知識產權和分銷 ；1970年至1996年，勞倫斯先生擔任聯合英國工業公司董事長，該公司是一家由多家化工製造商組成的控股公司，生產汽車發動機和航空接頭及密封膠，用於原始設備製造商和售後市場，以及用於英國、歐洲和美國汽車、輪胎和塑料行業的特種蠟和防腐塗料。

勞倫斯先生還擁有上市公司董事的額外經驗，他曾在2003年至2010年6月期間擔任倫敦證券交易所上市公司Beacon Investment Trust的董事董事。Beacon投資於最近在倫敦證券交易所另類投資市場上市的小型公司。勞倫斯先生在ABI養老金基金投資委員會工作了20年，並於1977年至2004年在科拉姆基金會兒童慈善投資委員會工作了20年，於1739年成立，前身為Foundling Hospital 。他以優異的成績畢業於牛津大學，獲得近代史文學學士學位。

史蒂文·A·莫爾，M.D.，J.D.莫爾博士於2019年4月開始擔任GGH的董事，截至2018年11月一直擔任GGI的董事。在此之前，莫爾博士曾擔任GGH的高級業務顧問。Moel博士是一名醫生和執業律師(目前不活躍)。Moel博士擁有商業和交易律師的私人法律執業資格，是加利福尼亞州和美國律師協會的成員，曾擔任過許多公司的法律顧問。董事會已確定，由於他在商業方面的廣泛經驗和知識，他將是一名有價值的董事會成員。除了擔任公司顧問委員會的成員外，Moel博士目前還是好萊塢漢堡控股公司的董事會成員，該公司是公司(國際快餐店)的關聯方。

在此之前，Moel博士擔任過多個職位，包括最近擔任的全球求職(國際招聘和教育)高級業務顧問。他也是納斯達克公司：AKRX(生物技術/製藥公司)的創始人，在該公司擔任董事執行董事會成員和兼併與收購部副總裁總裁。莫爾博士此前曾擔任：維吉安公司(營養食品/農業)併購和業務發展副總裁總裁；美國高地公司首席執行官 BB：UHLN(製造摩托車/賽車運動)；千禧研究公司首席執行官(製造/超高效電機)；WayBack Granola Co.(麥片製造)董事長兼首席運營官；Agaia Inc.(綠色清潔產品)兼併收購執行副總裁。 他還擔任過：美國葡萄酒集團(葡萄酒生產/分銷)首席運營官兼董事高管總裁；消費品製造商Via Market消費品有限責任公司高級業務和顧問；作為Grudzen Development Corp.(房地產)董事會成員；曾任Paradigm Technologies(電子/計算機開發商)首席運營官兼董事會主席；總裁(Sem-Redwood Enterprise)首席執行官(股票池)；以及Mahlia Collection (珠寶設計/製造)顧問委員會成員。

莫爾博士是一名獲得董事會認證的眼科醫生，曾在私人執業和學術界工作。他是美國眼科學會榮譽院士，他的學術歷史包括華盛頓大學、邁阿密-珊瑚山牆大學、馬歇爾大學、西弗吉尼亞大學、科羅拉多大學、哈佛大學、路易斯安那州立大學-新奧爾良、伊利諾伊-芝加哥大學 和聖巴巴拉法學院。

魯本·加農。坎農先生是本公司多年的股東，也是董事的製片人和演員，在過去的30年裏，他幫助塑造和指導了好萊塢一些最受好評的電影和電視項目。 本公司相信，由於坎農先生在好萊塢經營着成功的 長期業務，以及與推廣本公司奢侈品牌商品的關係，他是唯一有資格擔任本公司董事的人。

坎農從1970年到1978年在環球影業工作，最終成為了董事的選角。1977年至1978年，他也是華納兄弟電視劇選角的負責人。1978年，坎農創辦了自己的選角公司，名為魯本·坎農聯合公司。他的公司已經為近百部電視劇和電影選角。項目包括《紫色顏色》(11項奧斯卡提名)、《哥倫布》、《艾爾弗雷德·希區柯克秀》、《A Team》、20世紀90年代翻拍的《佩裏·梅森》、獲得艾美獎的喜劇系列片《伯尼·麥克秀》、《我的妻子和孩子》和《荒野獵人》。製作作品包括《布魯斯特莊園的女人》和《布魯斯特莊園》(與奧普拉·温弗瑞合作)，《三角洲沉睡》(由瑪雅·安傑盧博士執導)，和《上車》(和斯派克·李)。2004年，坎農先生與泰勒·佩裏工作室結成了製作聯盟，目前是泰勒·佩裏的《佩恩之家》的執行製片人。除了兩項艾美獎提名外，他還獲得了許多獎項，包括莫爾豪斯學院的人類文學榮譽博士學位 ，以及在電影和電視領域對娛樂領域做出傑出貢獻的“鏡頭背後獎” 。他開創了當今許多主要影視明星的事業，這是他的功勞。他也是一名電影和電視製片人。坎農曾就讀於東南城市學院。

馬克·杜蒙.2021年2月16日，我們的普通股在董事上市，杜蒙先生成為納斯達克的董事。 他是獨立投資銀行家和國際金融顧問。他也是法國梅爾索酒莊的董事長兼首席執行官。杜蒙先生曾於1981年1月至1995年3月擔任標緻雪鐵龍集團下屬標緻雪鐵龍國際公司的總裁。他為歐洲、亞洲以及美國的國際客户提供諮詢和諮詢服務。自1993年以來，他也是Sanderling Ventures(一家美國風險投資公司在歐洲的附屬公司)的董事長，管理着五隻生物技術基金。杜蒙先生也是加利福尼亞州聖巴巴拉的Lightwave Systems Inc.(自1997年以來)和加利福尼亞州奧克斯納德的Caret Industries(自1995年以來)的董事會成員，以及自2016年以來擔任SenesTech，Inc.的董事會成員 。他曾在許多其他董事會任職，包括瑞士銀行蘇黎世銀行、盧森堡國際銀行、夏菲亞斯國際投資基金有限公司(另類投資基金)，以及歐文傳感器公司，在那裏他是其審計、提名、公司治理和薪酬委員會的成員/主席。Dumont先生擁有比利時盧萬大學的電氣工程和應用經濟學學位以及芝加哥大學的MBA學位。本公司相信 杜蒙先生是唯一有資格擔任本公司董事董事的人士，因為他在金融、葡萄酒行業的背景 ，以及在多家公司擔任董事會成員的豐富經驗。

伊迪·羅德里格斯.2021年2月16日，我們的普通股 在董事上市，羅德里格斯女士成為納斯達克的董事。她是享譽全球的奢侈品和奢侈品品牌思想領袖，經常在美國、英國和香港的福克斯新聞、福克斯商業新聞、CNN、CNBC和彭博電視臺 發表演講。她是沙特旅遊局(SAT)董事會成員，也是SAT提名和薪酬委員會主席。羅德里格斯 女士也是蘭德公司全球風險與安全中心(CGRS)的董事研究員。作為諮詢委員會成員，她提供治理和受託指導，從價值數十億美元的公司角度提供建議。她在2018年獲得了巨大的榮譽 ，當時她被沙特阿拉伯王國親手挑選為KSA公共投資基金(PIF)的創始指導委員會成員和執行委員會成員，該項目是其戰略#SaudiVision2030計劃的組成部分。

從2017年10月至2020年4月，她擔任全球領先的豪華遊艇探險郵輪公司Ponant Cruise的美洲品牌主席，Ponant Cruise是價值數十億美元的奢侈品領軍企業Groupe Artemis/Kering的子公司，在那裏她提供了戰略、方向和實施路線圖。

此前，她曾擔任水晶郵輪公司首席執行官和總裁，該公司是一個價值數十億美元的全球品牌，擁有遠洋郵輪、內河郵輪、遊艇探險船和私人包機，業務遍及全球。她指導公司的戰略、運營、財務和客户重點。在她任職於水晶郵輪公司期間，她是郵輪國際協會(CLIA)BOD的成員。

她 是零售峯會的顧問委員會成員，就技術融合、數字顛覆、酒店服務、企業社會責任和全球奢侈品體驗提供建議。她完成了沃頓商學院的高管管理課程、領導董事會、斯坦福大學高管管理課程、高管金融、哈佛商學院女性領導力論壇，並持有諾瓦東南大學的理學學士學位。本公司相信 羅德里格斯女士是唯一有資格擔任本公司董事公司董事的人選，因為她之前曾擔任世界頂級豪華郵輪公司之一的董事長，她在國際豪華旅行和酒店業的經驗， 她在多家公司擔任董事會和顧問委員會成員的豐富經驗，以及她是沙特阿拉伯主權財富基金KSA公共投資基金(PIF)的 委員會成員，該基金是全球最大的主權財富基金之一，總資產估計為3820億美元。

家庭關係

我們的任何高管和任何現任或即將上任的董事之間沒有家族關係。

任期

在2020年9月2日召開的公司2020年年度股東大會上，股東選舉莫爾博士和坎農先生為第I類董事(這兩個任期都將在公司2023年年度股東大會上屆滿)。下列董事繼續 為本公司服務：Lawrence先生為二級董事(其任期於本公司2021年股東周年大會屆滿) 及Mathis先生為第三類董事(其任期於本公司2022年股東周年大會屆滿)。所有董事 將任職至其任期屆滿，直至選出繼任者並獲得資格，或直至其先前辭職 或被免職。隨着公司於2021年2月16日將普通股提升至納斯達克，杜蒙先生和羅德里格斯女士 成為第I類董事(他們的任期將於公司2021年年度股東大會屆滿)。

參與某些法律程序

在過去十年中，除以下規定外，擔任本公司高管和/或董事的人員 均未成為根據S-K規則第401(F)項 必須披露的下列法律程序的標的，包括：(A)破產時或破產前兩年內該人是普通合夥人或高管的任何業務提出的破產呈請或針對該業務提出的破產呈請；(B)任何刑事定罪； (C)永久或暫時禁止、禁止、暫停或以其他方式限制其參與任何類型的業務、證券或銀行活動的任何命令、判決或法令；(D)法院、美國證券交易委員會或商品期貨交易委員會認定其違反了聯邦或州證券或商品法、有關金融機構或保險公司的任何法律或法規、 或任何禁止郵件或電信欺詐的法律或法規；或(E)任何自律組織或註冊實體或同等交易所、協會或實體的任何制裁或命令。此外，據信，政府當局不會考慮對任何董事或高管提起此類法律訴訟。

FINRA 執行行動(2004-2015)：2007年5月，InvestPrivate(現為DPEC Capital)、Scott Mathis和其他兩名InvestPrivate官員就NASD(現為金融行業監管機構，Inc.)於2004年5月提起的紀律處分達成和解，NASD是對InvestPrivate擁有主要管轄權的監管機構。作為和解的一部分，NASD明確撤回了許多指控和指控，並解決了案件中幾乎所有剩餘的 指控。馬西斯被停職30天，不得以InvestPrivate的主要身份行事，InvestPrivate也被停職60天，不得接受新的聘用以提供私人配售。和解各方支付了總計215,000美元的罰款，InvestPrivate還被要求聘請獨立顧問來評估InvestPrivate的做法和與私募發行有關的程序，並根據顧問的建議進行必要的修改。

雖然與NASD達成的和解解決了案件中的大部分問題，但仍有一些剩餘的指控沒有得到解決，即 Mathis先生是否無意或故意未能正確披露他的個人NASD Form U-4，具體地説， 在1996-2002年間，他的U4 Form存在某些聯邦税收留置權。

2007年12月，FINRA聽證官員辦公室(“OHO”)裁定，Mathis先生疏忽地未能在其U4表格中披露有關個人税收留置權的某些信息，並故意未按U4要求披露有關該等税收留置權的其他信息。(所有的基本納税義務都是在2003年支付的，因此留置權在2003年被解除。)馬西斯被停職三個月，並因未披露留置權而被罰款1萬美元。對於其他與兩個客户投訴相關的非故意延遲提交的U4文件，他額外收到了10天的停職(同時執行)和額外的2500美元罰款。 停職於2012年9月4日完成，所有罰款已經支付。

馬西斯先生從未否認他未能或未能及時在他的U4表格中披露這些信息；他只是對故意的調查結果提出了異議。他對這一決定(主要是關於任性問題)向FINRA國家裁決委員會(“NAC”)提出上訴。2008年12月，NAC確認了OHO關於“故意”問題的決定，並略微擴大了調查結果。此後，馬西斯先生向美國證券交易委員會提出上訴，之後又向美國上訴法院提出上訴。在每一個案例中，國家諮詢委員會的決定都得到了確認。

根據FINRA的規則，馬西斯先生被發現有故意行為，這將使他受到“法定取消資格”的處罰。 2012年9月，馬西斯以MC-400表格向FINRA提交了一份申請，要求允許他繼續在證券行業工作，儘管他有法定取消資格的事實。該申請在2015年4月獲得了馬西斯先生的批准。Mathis先生在任何時候都能夠作為FINRA成員的聯繫人保持良好的地位。隨後，公司擴展到其他業務機會和經紀交易商子公司(DPEC Capital，Inc.)對公司的運營不再是必要的。因此，Mathis先生自願停止在本公司經紀交易商子公司(DPEC Capital，Inc.)的所有活動，並於2016年12月自願終止其在FINRA的註冊，當時DPEC Capital，Inc.選擇停止其業務，並以Form BDW的形式提交了退出經紀或交易商的通知 。

公司治理

在考慮其公司治理要求和最佳實踐時，大和集團參考了《納斯達克上市公司手冊》，該手冊可通過互聯網http://nasdaq.cchwallstreet.com/.獲得。

董事會 領導結構

董事會沒有關於首席執行官和董事長角色分離的明確政策，因為 董事會認為根據公司的立場和方向以及董事會成員做出這一決定符合公司的最佳利益。董事會尚未指定獨立牽頭的董事。目前，斯科特·馬西斯同時擔任公司首席執行官和董事會主席。作為首席執行官，馬西斯先生參與了公司的日常運營，併為公司的運營提供戰略指導。董事會 相信，Mathis先生的經驗和知識對於監督公司的運營以及董事會層面對公司的整體監督都很有價值。董事會相信這一領導架構是適當的，因為馬西斯先生對公司當前和計劃中的運營非常瞭解。

董事會和審計委員會在風險監督中的作用

管理層負責GGH面臨的風險的日常管理，董事會和董事會的審計委員會負責監督風險管理。全體董事會和審計委員會自成立以來，負責對公司面臨的風險進行全面監督。具體而言，審核委員會會審核及評估GGH在識別財務及非財務主要風險方面的風險管理政策及程序的充分性，並審閲首席財務總監及行政總裁就該等風險的最新資料。 審核委員會亦會審核及評估實施適當制度以減輕及管理主要風險的充分性。

審查和批准與關聯方的交易

董事會通過了一項政策，以遵守交易所法案S-K規則第404項以及納斯達克規則 要求公正的董事批准與關聯方的非基於市場的交易。

一般而言，董事會只會在無利害關係董事認為交易符合長實集團的最佳 利益，以及符合(無利害關係董事的判斷)對長實集團公平合理的條款的範圍內，才會批准交易。我們的政策 可在我們公司的網站https://ir.gauchoholdings.com/governance-docs.上找到

審計委員會

董事會於2015年4月15日成立了審計委員會，並於2021年2月16日我們的普通股提升到納斯達克 時生效，我們的審計委員會章程符合交易法第3(A)(58)(A)節和納斯達克 規則5605。審計委員會的成立是為了監督公司的公司會計和財務報告流程，以及對其財務報表的審計。我們審計委員會的成員是勞倫斯先生、杜蒙先生、坎農先生和莫爾博士。 董事會決定，根據美國證券交易委員會規則10A-3(B)(1)和 納斯達克規則5605(A)(2)，勞倫斯先生、杜蒙先生、坎農和莫爾博士是獨立的。董事會已確定，審計委員會的所有現任成員都是董事會在其業務判斷中所解讀的“精通財務” 。沒有任何審計委員會成員符合美國證券交易委員會適用規則所界定的審計委員會財務專家資格，因為董事會認為本公司作為一家較小的報告公司，除了具備財務知識外，並不需要其他專業知識。

審計委員會定期與我們的獨立會計師和管理層開會，以審查年度審計的範圍和結果，並在向董事會提交財務報表之前審查我們的財務報表和相關報告事項 。此外，審計委員會至少每季度與獨立審計師會面，以審查和討論我們財務報表的年度審計或季度審查。

我們 制定了審計委員會章程，涉及審計委員會的設立，並列出了其職責和責任。審計委員會須每年審查和重新評估審計委員會章程的充分性 。審計委員會章程可在公司網站上查閲，網址為：https://ir.gauchoholdings.com/governance-docs.

沒有 提名委員會

GGH 尚未成立提名委員會，但公司通過了自2015年4月15日起生效的提名指南，並於2017年12月6日進行了更新，以符合納斯達克規則。根據納斯達克規則5605，提名必須由獨立董事的 過半數提出。我們的獨立董事目前是勞倫斯先生、杜蒙先生、坎農先生、莫爾博士和羅德里格斯女士。符合條件的股東可以根據提名指南中規定的程序提名一名董事會成員。提名指南可在我們的網站上查閲，網址為https://ir.gauchoholdings.com/governance-docs.

薪酬委員會

董事會成立了薪酬委員會，自我們的普通股提升到納斯達克時生效。此類 委員會遵守納斯達克規則5605(D)。根據納斯達克規則5605(A)(2)，薪酬委員會僅由獨立董事 組成，而根據交易所法案規則16b-3，薪酬委員會由所有非僱員董事組成。我們首席執行官馬西斯先生的薪酬 必須由薪酬委員會確定，首席執行官可能不會出席投票或審議他的薪酬 。

薪酬委員會還負責就其他高管的薪酬向董事會提出建議，審查和管理我們公司的股權薪酬計劃，至少每年審查、討論和評估風險管理政策和做法與薪酬之間的關係，以及監督公司與股東和代理顧問的接觸。

雖然 納斯達克規則5605(D)(3)規定薪酬委員會可以(憑其酌情決定權，而不是董事會酌情決定)保留薪酬顧問、獨立法律顧問和其他顧問，但作為薪酬委員會的獨立董事 尚未決定這樣做。我們的薪酬委員會章程可在我們的網站上查閲：https://ir.gauchoholdings.com/governance-docs.

商業行為、道德和舉報人政策守則

2015年3月24日，我們的董事會通過了自2015年4月15日起生效的《商業行為準則和舉報人政策》(《行為準則》)。我們的行為準則適用於公司及其子公司的所有員工，包括公司首席執行官、首席財務官和首席合規辦公室。行為準則 包含旨在阻止不當行為並促進誠實和道德行為的書面標準，包括合乎道德的 處理實際或明顯的利益衝突；全面、公平、準確、及時和可理解的公開披露和溝通，包括財務報告；遵守適用的法律、規則和法規；及時內部報告違反準則的行為 ；以及對遵守準則的責任追究。我們公司的商業行為準則和舉報人政策的副本張貼在我們的網站https://ir.gauchoholdings.com/governance-docs.上

內幕交易政策和關於交易禁售期、福利計劃和第16條報告的政策

我們的內幕交易政策和關於交易禁售期、福利計劃和第16條報告的政策適用於我們的所有高級管理人員、 董事和員工，並就限制公司股票的交易活動提供了嚴格的指導方針。這些政策發佈在我們的網站上：https://ir.gauchoholdings.com/governance-docs.

股東 與董事會的溝通

有興趣直接與董事會成員或董事會作為一個整體進行溝通的股東 可以直接寫信給董事會成員本人，高橋集團控股有限公司c/o祕書，地址：8 Union Square South，Suite 2A，New York，NY 10003。 公司祕書將直接將通信轉發給適當的董事會成員。如果通信並非 發送給特定成員，則通信將轉發給董事會成員以提請董事會注意。 公司祕書將在將所有通信轉發給適當的董事會成員之前對其進行審核。

高管薪酬

彙總表 薪酬表

下表列出了我們指定的執行幹事在截至12月31日的年度中賺取的薪酬：

財政年度末未償還的 股權獎勵

下表提供了截至2020年12月31日由本公司授予並由GGH每位指定 高管持有的拆分前期權獎勵的信息。截至2020年12月31日，尚未向馬西斯先生或埃切瓦里亞女士授予任何股票獎勵。

上表 不包括2018年高喬計劃下授予的任何選項。

董事 薪酬

下表列出了我們的非僱員董事在拆分前獲得的薪酬：