美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

截至本財政年度止十二月三十一日，2021

或

佣金文件編號001-38017

Snap.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

(310)399-3339

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

根據2021年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日A類普通股在紐約證券交易所的收盤價，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值約為#美元81.7十億美元。

截至2022年2月1日，註冊人擁有1,369,920,406A類普通股，22,749,440B類普通股，以及231,626,943已發行的C類普通股。

審計師事務所ID：42審計師姓名：安永律師事務所審計師位置：美國加利福尼亞州洛杉磯

目錄

II

關於前瞻性陳述的説明

本10-K表格年度報告包含符合1933年《證券法》(經修訂)第27A節或《證券法》和經修訂的《1934年證券交易法》(或《交易法》)第21E節的有關我們和我們的行業的前瞻性陳述，這些陳述涉及重大風險和不確定性。除本報告中包含的有關歷史事實的陳述外，其他所有陳述，包括有關指導、我們未來的經營結果或財務狀況、業務戰略和計劃、用户增長和參與、產品計劃以及未來經營的管理目標的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含“預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“將要”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“目標”、“將“或”將“或這些詞或其他類似術語或短語的否定。我們提醒您，上述內容可能不包括本報告中所作的所有前瞻性陳述。

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本年度報告中包含的前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期和預測，包括我們的財務前景和持續的新冠肺炎疫情，我們認為這些事件和趨勢可能會繼續影響我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。這些前瞻性陳述會受到以下“風險因素摘要”、第I部分第1A項“風險因素”以及本年度報告表格10-K其他部分所述的風險、不確定性和其他因素的影響，包括但不限於：

此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定因素時有出現，我們無法預測可能對本年度報告10-K表所載前瞻性陳述產生影響的所有風險和不確定因素。前瞻性表述中反映的結果、事件和情況可能無法實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性表述中描述的大不相同。

此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述是基於截至本年度報告以Form 10-K的形式提供給我們的信息。雖然我們認為這些信息為這些陳述提供了合理的基礎，但這些信息可能是有限的或不完整的。我們的聲明不應被解讀為表明我們已對所有相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些聲明本質上是不確定的，投資者被告誡不要過度依賴這些聲明。

本年度報告中以Form 10-K格式作出的前瞻性陳述僅涉及截至作出陳述之日的事件。我們沒有義務更新本報告中所作的任何前瞻性陳述，以反映本報告日期後的事件或情況，或反映新信息或意外事件的發生，

1

除法律另有規定外。我們可能無法實際實現我們的前瞻性聲明中披露的計劃、意圖或預期，您不應過度依賴我們的前瞻性聲明。我們的前瞻性陳述不反映未來任何收購、處置、合資企業、重組、法律和解或投資的潛在影響。

投資者和其他人應注意，我們可能會通過我們的網站(包括Investor.Snap.com)、提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的文件、網絡廣播、新聞稿和電話會議，向投資者發佈重要的商業和金融信息。我們使用這些媒體，包括Snapchat和我們的網站，與我們的成員和公眾就我們的公司、我們的產品和其他問題進行溝通。我們提供的信息可能被視為重要信息。因此，我們鼓勵投資者和其他對我們公司感興趣的人查看我們在網站上提供的信息。

2

風險因素摘要

我們的業務受到重大風險和不確定性的影響，這使得對我們的投資具有投機性和風險性。下面我們總結了我們認為的主要風險因素，但這些風險並不是我們面臨的唯一風險，您應該仔細審查和考慮在標題為“風險因素”的部分中對我們風險因素的全面討論，以及本年度報告Form 10-K中的其他信息。如果實際發生以下任何風險(或如果發生本年度報告Form 10-K中其他任何風險)，我們的業務、聲譽、財務狀況、運營結果、收入和未來前景都可能受到嚴重損害。我們沒有意識到或我們目前認為不是實質性的其他風險和不確定性也可能成為對我們的業務產生不利影響的重要因素。

1.我們的戰略和廣告業務

我們在競爭激烈和快速變化的環境中運營，因此我們必須不斷創新我們的產品，發展我們的商業模式，才能取得成功。

我們強調快速創新，如果我們認為這將有利於總體用户體驗並改善我們的長期財務業績，我們會優先考慮長期用户參與，而不是短期財務狀況或結果。我們目前有運營虧損的歷史，但由於我們的長期關注，我們可能會優先考慮我們認為對我們的長期增長來説是必要的投資和費用，而不是實現短期盈利。對我們未來的投資，包括通過新產品或收購，本質上是有風險的，可能不會獲得回報，這將對我們到期時償還未償還可轉換優先票據或其他債務的本金和利息的能力產生不利影響，並進一步推遲或阻礙我們實現和維持盈利的能力。這反過來又會阻礙我們獲得額外融資的能力，以滿足我們目前和未來的有利條件下的財務需求，或者根本不能。

我們幾乎所有的收入都來自廣告。當我們的廣告商成功時，我們的廣告業務是最有效的。推動他們的成功需要對我們的廣告產品進行持續的投資，可能會受到競爭挑戰和各種法律、法規和操作系統變化的阻礙，這些變化使我們更難為廣告商實現和展示有意義的回報。例如，隱私法和移動操作系統的持續變化使我們更難衡量我們服務上的廣告的有效性，而替代方法需要時間來開發並被我們的廣告商更廣泛地採用，並且可能不如以前的方法有效。我們認為，這對我們的目標、衡量和優化能力的影響已經對我們的運營業績產生了負面影響。此外，我們的廣告業務具有季節性和波動性，這可能會導致我們的季度收入和經營業績出現波動，包括對我們業務前景的預期。

我們的業務和運營一直受到、未來也可能受到我們無法控制的事件的不利影響，例如衞生流行病，包括新冠肺炎(包括任何變種)，以及影響我們及其合作伙伴、廣告商和用户運營的市場和社區的宏觀經濟因素，如勞動力短缺、供應鏈中斷和通貨膨脹。

2.我們的社區和競爭

我們需要不斷創新和創造新產品，並改進我們現有的產品，以吸引、留住和發展我們的全球社區。我們創造的產品可能無法吸引或留住用户，或者無法產生有意義的收入，如果有的話。如果我們的社區沒有看到我們的產品或品牌的價值，或者如果競爭對手提供了更好的選擇，我們的社區可以很容易地轉向其他服務。雖然我們的社區在過去幾年裏經歷了快速的增長，但我們也經歷了下降，不能保證這種情況不會再次發生。我們已經並預計將繼續通過收購進行有機擴張，包括在我們可能無法有效管理或規模的國際市場。

我們的許多競爭對手擁有比我們多得多的資源和更大的市場份額，這每一項都給了他們相對於我們的優勢，這可能會使我們更難成功。

3.我們的合作伙伴

我們主要依靠谷歌、蘋果和亞馬遜來運營我們的服務，併為我們的應用程序提供移動操作系統。如果這些合作伙伴沒有按照我們的預期提供服務、終止服務或以對我們不利的方式更改我們的協議條款或其操作系統的功能，我們的服務可能會中斷，我們的產品體驗可能會降級，這些可能會損害我們的聲譽、增加我們的成本或使我們更難

3

獲得或維持盈利能力。我們業務的許多其他部分依賴於合作伙伴，包括內容合作伙伴和廣告合作伙伴，因此我們的成功取決於我們吸引和留住這些合作伙伴的能力。

4.我們的技術和法規

我們的業務很複雜，我們的成功取決於我們的快速創新能力，我們的服務在許多不同智能手機和操作系統上的互操作性，以及我們以用户期望的方式處理敏感用户數據的能力。由於我們的系統和產品不斷變化，我們很容易受到數據泄露、錯誤和其他錯誤的影響，因為我們的產品是如何工作和測量的。我們也可能無法保持有效的流程來報告我們的指標或財務結果。鑑於所涉系統的複雜性以及移動設備和系統的快速變化性質，我們預計會遇到問題，特別是如果我們繼續在移動數據系統和連接不穩定的世界部分地區擴張的話。

我們還受制於關於隱私、數據保護、內容、税收和其他事項的複雜和不斷變化的聯邦、州、地方和外國法律和法規，這些法律和法規可能會發生變化，並具有不確定的解釋。任何實際或被認為未能履行此類法律和監管義務，包括與我們與美國聯邦貿易委員會的同意法令相關的義務，或任何經濟或政治不穩定，都可能對我們的業務產生不利影響。

我們還必須積極保護我們的知識產權。我們不時會受到各種法律程序、索賠、詢問和調查的影響，包括集體訴訟和涉及知識產權的事項，這些可能會耗資巨大或分散管理注意力。我們向用户提供的內容還依賴於各種法律和普通法框架，包括《數字千年版權法》、《通信體面法》和合理使用原則，最近，每一項都受到了不利的司法、政治和監管審查。

5.我們的團隊和資本結構

我們需要吸引和留住一支高素質的團隊，包括首席執行官和首席技術官，以保持我們的競爭地位。我們可能會在維護和發展我們的團隊方面產生巨大的成本和支出，並可能在全球競爭關鍵人才的過程中失去寶貴的團隊成員，包括與許多競爭對手競爭。我們僱傭成本的很大一部分是以我們的普通股支付的，普通股的價格一直不穩定，如果我們的股票貶值，我們吸引和留住人才的能力可能會受到不利影響。

我們的兩位聯合創始人控制着我們已發行股本99%以上的投票權，這意味着他們控制着提交給股東的幾乎所有結果。A類普通股股東沒有投票權，除非特拉華州法律要求。這種集中控制可能會導致我們的聯合創始人以他們的最佳利益投票，這可能並不總是符合我們股東的總體利益。

4

有關用户指標和其他數據的説明

我們將每日活動用户或DAU定義為在定義的24小時內至少打開Snapchat應用程序一次的註冊Snapchat用户。我們通過將特定季度每天的DAU數量相加，並將總和除以該季度的天數，來計算該季度的平均DAU。DAU是按地理劃分的，因為市場有不同的特點。我們將每用户平均收入或ARPU定義為季度收入除以平均DAU。為了計算ARPU，我們根據我們確定的提供廣告印象的地理位置，按用户地理位置將收入分攤到每個地區，因為這是基於用户活動的收入近似值。這一分配不同於我們在合併財務報表附註中的收入披露部分，其中收入是基於廣告客户的賬單地址。有關我們衡量的這些指標的信息，請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”。

除非另有説明，有關我們的用户及其活動的統計信息是通過計算本報告中包括的最近完成的季度所選活動的日平均值來確定的。

雖然這些指標是基於我們認為在適用的測量期內對我們的用户羣的合理估計來確定的，但在衡量我們的產品在全球大量人羣中的使用方式方面存在固有的挑戰。例如，可能有個人擁有未經授權的或多個Snapchat帳户，即使我們在服務條款中禁止這種行為，並採取措施檢測和抑制這種行為。我們還沒有確定這樣多個賬户的數量。

我們產品、基礎設施、移動操作系統或指標跟蹤系統的變化，或新產品的推出，可能會影響我們準確確定活躍用户或其他指標的能力，我們可能無法迅速確定此類不準確之處。我們還認為，我們不會捕獲每個活躍用户的所有數據。技術問題可能會導致無法從每個用户的應用程序記錄數據。例如，由於一些Snapchat功能可以在沒有互聯網連接的情況下使用，我們可能不會計算DAU，因為我們沒有收到用户打開Snapchat應用程序的及時通知。隨着我們在世界其他市場的增長，這種低估可能會增加，因為這些市場的用户連接可能很差。我們不會調整我們的報告指標來反映這種少報的情況。我們相信我們有足夠的控制來收集用户指標，然而，沒有統一的行業標準。我們不斷尋求識別這些技術問題，並提高我們的準確性和精確度，包括確保我們的投資者和其他人能夠了解影響我們業務的因素，但這些問題和新問題可能會在未來繼續存在，包括如果繼續沒有統一的行業標準。

我們的一些人口統計數據可能不完整或不準確。例如，由於用户自行報告自己的出生日期，我們的年齡人口統計數據可能與用户的實際年齡不同。而且，因為在2013年6月之前註冊Snapchat的用户沒有被要求提供他們的出生日期，我們可能會將這些用户排除在我們的年齡統計數據之外，或者根據我們自己報告的年齡樣本來估計他們的年齡。如果我們的活躍用户向我們提供了關於他們的年齡或其他屬性的不正確或不完整的信息，那麼我們的估計可能被證明是不準確的，無法滿足投資者的預期。

過去我們依賴第三方分析提供商來計算我們的指標，但今天我們主要依賴我們開發和運營的分析平臺。我們只在用户打開應用程序時計算DAU，並且每個用户每天只計算一次。我們相信，這種方法更準確地衡量了我們的用户參與度。我們有多個用户數據管道，用來確定用户是否在特定日期打開了應用程序，併成為DAU。這在某個數據管道因技術原因變得不可用的情況下提供了宂餘，也為我們提供了宂餘數據，以幫助衡量用户如何與我們的應用程序交互。

如果我們無法維護一個有效的分析平臺，我們的指標計算可能會不準確。我們定期審查，在過去進行了調整，並可能在未來調整我們計算內部指標的流程，以提高其準確性。由於這些調整，我們的DAU或其他指標可能無法與以往時期的指標相媲美。由於使用的方法或數據不同，我們對DAU的測量可能與第三方發佈的估計值不同，或與競爭對手的類似標題的指標不同。

5

第一部分

項目1.業務

概述

Snap Inc.是一家相機公司。我們相信，重新發明相機代表着我們改善人們生活和交流方式的最大機會。我們通過賦予人們表達自己、活在當下、瞭解世界和一起娛樂的能力，為人類進步做出貢獻。

我們的旗艦產品Snapchat是一款相機應用程序，可以幫助人們通過名為Snap的短視頻和圖像與朋友和家人進行可視交流。通過直接對着相機開放，我們賦予用户即時表達自己的能力。默認情況下，快照被刪除，因此在Snapchat上創建和發送圖像時，看起來漂亮或完美的壓力較小。通過減少通常與創建和分享內容相關的摩擦，Snapchat已經成為世界上使用最多的相機之一。

就像閃爍的光標成為臺式電腦上大多數產品的起點一樣，我們相信相機屏幕將成為智能手機上大多數產品的起點。這是因為與其他形式的輸入相比，智能手機攝像頭創建的圖像包含更多的上下文和更豐富的信息，比如通過鍵盤輸入的文本。鑑於這個機會的規模，我們投入巨資，冒着巨大的風險，試圖創造出能夠更好地反映和改善我們的生活體驗的創新和差異化的相機產品。

Snapchat

Snapchat是我們的核心移動設備應用程序，它包含五個不同的標籤，並輔之以在應用程序之外運行的其他工具。Snapchat在應用程序中提供了豐富的視覺交流和內容體驗，可以與這五個選項卡或這五個選項卡中的一個子集進行交互。

攝像機：相機是Snapchat中創作的起點。Snapchat直接對着攝像頭打開，這樣就可以輕鬆創建快照並將其發送給朋友。我們的增強現實，或AR，在我們的相機內的功能允許創造力和自我表達。我們提供數以百萬計的鏡頭，由我們和我們的社區共同創造，以及創意工具和授權的音樂和音頻剪輯，使人們可以輕鬆地個性化和情境化他們的快照。我們還在我們的相機內提供語音和掃描技術。雖然Snap在默認情況下被刪除，但用户可以通過存儲在他們的Snapchat賬户和移動設備上的可搜索的記憶集合來保存他們的創造力。用户還可以在我們的可穿戴設備眼鏡上創建Snap。眼鏡與Snapchat無縫連接，從人類的角度捕捉照片和視頻。我們最新版本的眼鏡是為創作者設計的，將AR鏡頭直接覆蓋到世界上。

溝通：通信允許用户通過我們短暫、高效的消息傳遞體系結構，將快照集體或單獨發送給朋友。在通信功能中，用户可以通過文本、快照、語音或視頻通話發送消息。他們還可以與我們專有的個性化化身工具Bitmoji及其關聯的上下文貼紙和圖像進行通信，這些貼紙和圖像可以無縫集成到移動設備和桌面瀏覽器中。此外，用户可以通過一起玩我們的遊戲之一進行交流，其中許多遊戲允許用户的頭像成為他們的Bitmoji，以及通過Minis，它為我們的Snapchat社區帶來了極小的實用體驗。

捕捉貼圖：Snap Map是一款實況且高度個性化的地圖，允許Snapchat用户與朋友聯繫並探索當地正在發生的事情。Snap Map可以輕鬆定位附近選擇共享位置的朋友，按位置查看發佈到Our Story的最新快照熱圖，以及定位當地企業。在Snap Map的基礎上，Snapchat用户可以在Snap Map上提供豐富的本地商家簡檔，包括商店營業時間和點評等信息，還可以將精選合作伙伴的專業體驗疊加在Snap Map上，並允許Snapchat用户從Snap Map直接採取行動，例如共享喜愛的商店、叫外賣或預訂。

故事：故事以Snapchat的朋友、我們的社區和我們的內容合作伙伴的內容為特色。朋友故事允許我們的社區通過照片和視頻以敍事的形式表達自己，並按時間順序向他們的朋友展示。此選項卡的發現部分根據Snapchat的訂閲和興趣顯示精選內容，並提供來自我們的創作者社區和出版商合作伙伴的新聞和娛樂，以及Snap Originals中的原創內容。我們還提供公共配置文件，作為我們的創作者社區和我們的廣告合作伙伴紀念和擴大他們的內容和AR鏡頭在我們的平臺上的一種方式。

6

聚光燈：Spotlight是一種與整個Snapchat社區廣泛分享用户生成的內容的方式。在這裏，我們展示了來自我們社區的最具娛樂性的快照，隨着時間的推移，這些快照將根據每個Snapchat的偏好和收藏進行定製。在Trending頁面上，Snapchat用户可以發現並參與熱門話題和流派。

我們的合作伙伴生態系統

Snapchat的許多元素和功能都得到了我們龐大的合作伙伴生態系統的增強，其中包括開發人員、創作者、出版商和廣告商等。我們幫助他們創建內容和體驗並將其引入Snapchat，在他們自己的應用程序和網站中利用Snapchat功能，並利用廣告向我們龐大的、參與度高的差異化用户羣推廣這些和其他體驗。

開發人員可以通過多種方式與Snapchat集成，包括通過Games、Minis和Snap Kit。Snap Kit邀請開發人員使用Snapchat輕鬆構建，利用Snapchat的最佳技術來發展他們的業務並創造引人入勝的體驗。通過Camera Kit，我們的合作伙伴可以將Snap的AR平臺直接嵌入他們的應用程序中，從而擴大了我們的覆蓋範圍，並擴大了我們通過新的AR用例學習的機會。合作伙伴可以訪問一整套工具和服務，從鏡頭AR體驗創建到鏡頭旋轉木馬管理和分析，為他們的社區啟用AR技術。Snap Kit產品包括相機套件、創意套件、登錄套件、Bitmoji套件、故事套件、廣告套件和貼紙套件。

AR創建者可以使用Lens Studio，這是我們為創建者和開發人員設計的強大桌面應用程序，為Snapchat構建增強現實體驗。Spotlight創作者可以利用我們的內容創作工具接觸數百萬Snapchat用户，並通過各種盈利機會建立他們的業務。我們的創作者市場將AR和Spotlight創作者與我們的廣告合作伙伴直接聯繫起來。

出版商合作伙伴可以通過我們的Discover平臺擴大他們的受眾並將內容貨幣化。此外，我們還與各種電信供應商和原始設備製造商合作，特別是在我們在新市場建立業務的時候。

我們的廣告產品

我們在全球範圍內將品牌廣告商和直接回應廣告商與Snapchat聯繫起來。我們的廣告產品是建立在使我們的消費產品成功的同一基礎上的。這意味着我們可以利用我們在創造消費產品時學到的東西，並將其應用於構建我們社區熟悉的創新和吸引人的廣告產品。

AR美國存托股份：通過Snap的AR工具進行廣告宣傳，能夠以高度差異化的方式接觸到獨特的受眾。美國存托股份可以用作贊助商濾鏡或贊助商濾鏡。鏡頭是通過我們的相機設計的，以利用我們增強現實平臺的覆蓋範圍和規模來創造視覺上引人入勝的3D體驗，包括能夠對美容、服裝、配飾和鞋類等產品進行樣品和試用。濾鏡是一種娛樂性的、藝術性的覆蓋，在你拍照後出現。這些濾鏡和濾鏡可以通過公共檔案在Snapchat上進行紀念，這些檔案將內容、濾鏡和濾鏡聚集在一個容易找到的地方。

抓拍美國存托股份：我們讓廣告商像我們的用户一樣講述他們的故事，使用全屏視頻和聲音。這些功能還允許廣告商將額外的體驗和操作直接整合到這些廣告中，包括觀看長篇視頻、訪問網站或安裝應用程序。Snap美國存托股份包括以下內容：

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活動管理和交付：我們的目標是不斷改進這些廣告形式的購買和交付方式。我們已投入巨資建立我們的自助式廣告平臺，提供自動化、複雜且可擴展的廣告購買和活動管理。

我們提供競標廣告的能力，這些廣告被指定為驅使Snapchat用户訪問網站、進行購買、訪問當地企業、給企業打電話或發短信、觀看故事或視頻、下載應用程序或返回應用程序等。此外，我們的交付框架繼續優化美國存托股份在整個平臺上的相關性，根據用户的實時和歷史屬性和活動確定向他們展示的最佳廣告。這減少了浪費印象的數量，同時提高了向社會展示的美國存托股份的有效性。這有助於廣告商通過提供更精確的目標定位、實時測試和學習不同創意或活動屬性的能力以及我們自助式定價的動態來提高投資回報。

衡量廣告效果：我們提供第一方和第三方解決方案，以提供對活動屬性(如覆蓋範圍、頻率、人口統計和可看性)的大量分析；品牌偏好或購買意圖等認知的變化；以及購買、客流量、應用程序安裝和在線購買等實際行為的提升。

技術

我們的研發重點是產品開發、廣告技術和大型基礎設施。

產品開發：我們堅持不懈地工作，投入巨資為我們的社區和我們的合作伙伴創造和改進產品。我們開發了一系列與視覺交流和講故事相關的產品，這些產品採用了各種新技術。

廣告技術：我們不斷開發和擴大我們的廣告產品和技術。為了努力為我們的廣告商提供強勁且可擴展的投資回報，我們的廣告技術路線圖圍繞着改進我們的交付框架、衡量能力和自助服務工具。

大型基礎設施：我們在支持我們產品的底層架構上花費了大量資源和投資，例如優化每天向全球數億人交付數十億個視頻。我們目前與第三方提供商合作，以支持我們不斷增長的需求的基礎設施。這些合作伙伴關係使我們能夠在沒有前期有形基礎設施成本的情況下快速擴展，使我們能夠將精力集中在產品創新上。

員工與文化

我們尋求通過我們的產品、我們加強社區的工作、我們對地球產生積極影響的努力以及我們包容的工作場所，成為一股向善的力量。

支持我們的團隊：我們在Snap的價值觀是善良、聰明和有創造力，我們通過如何支持我們的團隊以及我們的團隊如何支持彼此來將這些價值觀付諸實踐。理事會是一種積極傾聽的做法，促進思想開放，培養參與者之間的同理心和同情心，幫助我們建立和維持一個充滿正直、聯繫、合作、創造力和善良的社區。我們的人才培養計劃旨在通過幫助團隊成員在Snap以公平和公平的方式進步、學習和成長來釋放潛力。我們通過支持員工身體、情感和經濟健康的計劃和福利，專注於員工的健康和福祉。為了吸引和留住最優秀的人才，我們的目標是在一個使我們的員工能夠對新的和令人興奮的項目做出直接有意義貢獻的環境中提供具有挑戰性的工作。這些價值觀背後是我們對道德行為的承諾，我們努力向我們的團隊灌輸誠實行事意味着做完整的自己、誠實和做正確的事情。

多樣性、公平性和包容性：Snap長期以來一直支持多元化、公平和包容計劃，我們在多個方面取得了進展，包括使我們的董事會和高管領導層多樣化，圍繞Dei成果引入新的問責機制，推出聯誼計劃以激勵更具包容性的文化，以及加強我們的招聘流程以繼續推動多元化招聘。為了幫助完成我們的使命，我們出版了一份多樣性年度報告，其中討論了我們關於多樣性、公平和包容性努力的目標。這份報告概述了我們圍繞以下理念的信念：包容性工作場所和包容性產品是實現這一目標的核心。這份報告摘錄在我們更廣泛的CitizenSnap報告中，該報告詳細説明瞭我們正在為支持我們的社區、我們的星球和我們的團隊所做的工作，並可在我們的網站www.Snap.com上找到。

8

人力資本：作為我們人力資本資源目標的一部分，我們尋求招聘、留住和激勵我們才華橫溢的現有和未來員工。我們相信，創造一個包容的環境，讓團隊成員能夠成長、發展和做真實的自己，對於吸引和留住人才至關重要。我們的薪酬理念也與這一信念一致。

我們的薪酬理念以建立所有權和高績效文化為基礎，將影響力和我們的價值觀放在績效反饋過程和薪酬結果的中心。我們利用公平作為我們薪酬實踐的一部分，以推動長期導向，並承諾為全球所有員工支付最低生活工資。

截至2021年12月31日，我們約有5661名全職員工，其中約54%從事工程工作，參與設計、開發、支持和製造新的和現有的產品和流程。

氣候變化：我們正在深化我們幫助應對氣候變化的承諾。2021年，我們通過了科學減排倡議批准的科學減排目標。我們在2021年通過購買補償來平衡從2011年成立到2020年12月31日可歸因於Snap的排放，從而實現了歷史性的碳中性。我們還在2021年購買了可再生能源證書，足以覆蓋截至2020年12月31日的一年我們在美國業務中消耗的所有電力。

我們對隱私的承諾

我們對待隱私的方法很簡單：坦誠，提供選擇，永遠不要忘記我們的社區是第一位的。

我們把Snapchat打造成了一種解毒劑，用來解決困擾“社交媒體”的無上下文交流問題。不久前，朋友之間的對話只是一種私人交流，在這種交流中，你確切地知道你在和誰説話，你在説什麼，你説的話是否會被永遠銘記。在此過程中的某個地方，社交媒體--通過優先考慮病毒性和永久性--削弱了對這一有價值的背景和選擇的對話。當我們開始在網上交流時，我們失去了一些讓交流變得偉大的東西：自發性、情感、誠實--這些是人類最初讓我們成為人的各種表達方式。

我們不認為數字通信必須以這種方式進行。這就是為什麼選擇很重要。我們開發的產品和服務強調對話的上下文--誰、何時、什麼以及在哪裏説了什麼。如果你沒有自主性來塑造對話的背景，對話就會被同質化在線對話的永久饋送所塑造。

當您閲讀我們的隱私政策時，我們希望您會注意到我們是多麼關心個人交流的完整性。首先，我們用通俗易懂的語言編寫了我們的隱私政策，因為我們認為每個人都準確地理解我們是如何處理他們的信息是很重要的。否則，就很難在溝通方式上做出明智的選擇。我們還創建了一個強大的隱私中心，在那裏我們表明，背景和選擇不僅僅是談話要點。在那裏，我們指出了用户可以控制誰查看他們的快照和故事的多種方式，並解釋了內容將在我們的服務器上保留多長時間，用户如何管理我們確實擁有的關於他們的信息，等等。這也是我們的透明度報告，其中我們提供了對這些努力的洞察，以及對我們平臺上報告的內容的性質和數量的可見性。

我們也明白，隱私政策--無論多麼雄心勃勃--只取決於這些政策背後的人和做法。當有人信任我們來傳輸或存儲他們的信息時，我們知道我們有責任保護這些信息，我們會努力確保這些信息的安全。新功能要經過嚴格的隱私審查過程--我們討論利弊，我們努力打造我們引以為豪、我們想要使用的產品。我們經常使用Snapchat，無論是在工作中還是在個人生活中，我們處理用户信息的方式就像對待家人、朋友和我們自己一樣謹慎。

競爭

我們在業務的各個方面都與其他公司競爭，特別是與專注於移動互動和廣告的公司。其中許多公司，如Alphabet(包括谷歌和YouTube)、蘋果、字節跳動(包括TikTok)、Meta(包括Facebook、Instagram和WhatsApp)、Pinterest和Twitter，可能擁有更多的財力和人力資源，在某些情況下，還有更大的用户基礎。考慮到我們提供的產品的廣度，我們還與

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在移動、相機、通信、內容和廣告行業開發產品或以其他方式運營的公司，提供或將提供可能與Snapchat功能或產品競爭的產品和服務。我們的競爭對手跨越從互聯網技術公司和數字平臺，到印刷、廣播和電視行業的傳統公司，再到默認智能手機攝像頭和消息傳遞等底層技術。此外，我們在接洽方面的競爭因地區而異。例如，我們在亞洲面臨着來自Kakao、Line、Naver(包括Snow)和騰訊控股等公司的競爭。

我們競相吸引和留住用户的注意力，無論是在覆蓋範圍還是參與度方面。由於我們的產品和我們競爭對手的產品通常是免費的，我們基於我們的品牌和我們提供的產品的質量和性質而不是價格來競爭。因此，我們投入巨資不斷改進和擴大我們的產品線。

我們還與其他公司競爭，以吸引和留住合作伙伴和廣告商，這主要取決於我們的影響力和提供強勁投資回報的能力。

最後，我們競相吸引和留住有才華的人，包括軟件工程師、設計師和產品經理。除了提供有競爭力的薪酬外，我們還通過培養努力創造偉大產品和體驗的文化來爭奪人才，並允許我們的員工對新的和令人興奮的項目做出直接的有意義的貢獻。

我們業務中的季節性

在我們的業務中，我們歷來看到了季節性。整體廣告支出往往在日曆年的第四季度最強勁，我們在歷史收入中也觀察到了類似的模式。我們還經歷了用户參與度的季節性變化，通常夏季的參與度較低，12月的參與度較高。

知識產權

我們的成功在一定程度上取決於我們保護知識產權和專有技術的能力。為了保護我們的專有權利，我們依賴美國和其他司法管轄區的知識產權組合，包括專利、商標、版權、商業祕密法、許可協議、內部程序和合同條款。我們還與我們的員工和承包商簽訂保密和發明轉讓協議，並與第三方簽署保密協議。我們的內部控制旨在限制對專有技術的訪問。

截至2021年12月31日，我們在美國和外國大約有1,524項已頒發的專利和大約2,223項與我們的相機平臺和其他技術相關的專利申請。我們頒發的專利將在2022年至2046年之間到期。我們可能無法保護我們的知識產權，我們現有和未來的專利、商標和其他知識產權可能無法為我們提供競爭優勢，或使我們的產品和服務有別於競爭對手。

我們從我們的合作伙伴那裏許可內容、商標、技術和其他知識產權，並依賴我們與這些合作伙伴的許可協議來使用這些知識產權。我們還與第三方簽訂許可協議，以獲得專利和其他專有技術的權利。第三方可能會向我們的合作伙伴或我們主張與知識產權相關的索賠。

其他擁有與移動、相機、通信、內容、互聯網等技術相關行業相關的專利、版權、商標、商業祕密和其他知識產權的公司和“非執業實體”，經常因侵犯、挪用和其他侵犯知識產權或其他權利的指控而提起訴訟。隨着我們業務的持續增長和競爭的加劇，我們可能會面臨更多與知識產權和訴訟相關的索賠。

政府監管

我們受到許多聯邦、州、地方和外國法律和法規的約束，包括與隱私、宣傳權、數據保護、內容監管、知識產權、健康和安全、競爭、未成年人保護、消費者保護、就業、匯款、進出口限制、禮品卡、電子資金轉賬、反洗錢、廣告、算法、加密和税收有關的法規。這些法律和法規在不斷演變，可能會被解釋、應用、創建或修改，從而損害我們的業務。遵守這些法律

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與前幾個時期相比，法規對我們的資本支出、經營結果和競爭地位沒有、也不會產生實質性影響，我們目前也不預期環境控制設施的重大資本支出。

2014年12月，聯邦貿易委員會下達了最終命令，解決了對我們早期一些做法的調查。這一命令要求我們建立一個強大的隱私計劃，以管理我們對待用户數據的方式。在該命令的20年生命期內，我們必須完成兩年一次的獨立隱私審計。2014年6月，我們與馬裏蘭州總檢察長簽訂了為期10年的停產保證，實施了類似的做法，包括防止未成年人創建賬户和提供年度合規報告的措施。違反現有或未來的監管命令或同意法令可能會使我們面臨鉅額罰款和其他懲罰，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。

此外，外國的數據保護、隱私、消費者保護、內容監管等法律法規往往比美國的限制更多。某些政府可能試圖阻止或限制我們的產品，或以其他方式施加其他限制，從而可能在很長一段時間內或無限期地影響我們任何或所有產品的可獲得性或可用性。並非我們的所有產品在所有地點都可獲得，也可能不是由於此類法律和法規所致。我們的公共政策團隊監測美國以及許多其他國家的法律和監管發展，並與美國和國際上的政策制定者和監管機構進行溝通。

企業信息

我們成立於2010年，名為Future Fresall，LLC，是一家加州有限責任公司。我們於2011年更名為豐田集團有限責任公司，2012年註冊為特拉華州公司Snapchat，並於2016年更名為Snap Inc.。我們於2017年3月完成首次公開募股，我們的A類普通股在紐約證券交易所(NYSE)上市，代碼為“SNAP”。

我們的主要執行辦公室位於加利福尼亞州聖莫尼卡市31街3000號，郵編：90405，電話號碼是(310)399-3339。Snap、“Snapchat”以及本公司在Form 10-K年報中出現的其他註冊和習慣法商標名、商標和服務標記均為Snap Inc.或我們子公司的財產。

有關細分市場和地理位置收入的信息

有關分部和地理收入的信息載於本年度報告10-K表格“財務報表和補充數據”中的合併財務報表附註1和附註2。

可用信息

我們的網站地址是www.Snap.com。我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據交易法第13(A)和15(D)節提交的這些報告的修正案均已提交給美國證券交易委員會。我們向美國證券交易委員會提交或提供的此類報告和其他信息，當此類報告發布在美國證券交易委員會的網站上時，可以在我們的網站上免費獲得。我們使用我們的網站，包括Investor.Snap.com，作為披露重大非公開信息的手段，並遵守我們根據FD法規規定的披露義務。

本年度報告中以Form 10-K格式引用的網站中包含的或可通過這些網站訪問的信息不包括在本文件中。此外，我們對網站地址的引用只是作為不活躍的文本引用。

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第1A項。風險因素

您應仔細考慮以下所述的風險和不確定因素，以及本10-K表格年度報告中的所有其他信息，包括“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”以及合併財務報表和相關附註。如果實際發生以下任何風險，我們的業務可能會受到嚴重損害。除非另有説明，否則提到我們的業務在這些風險因素中受到嚴重損害，將包括對我們的業務、聲譽、財務狀況、運營結果、收入和未來前景的損害。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們沒有意識到或我們目前認為不是實質性的其他風險和不確定性也可能成為對我們的業務產生不利影響的重要因素。在這種情況下，我們A類普通股的市場價格可能會下跌，你可能會損失部分或全部投資。 .

與我們的商業和工業有關的風險

我們的用户、廣告商和合作夥伴生態系統依賴於我們用户基礎的參與度。我們過去看到我們的用户羣增長率下降，未來可能會再次出現這種情況。如果我們不能留住現有用户或增加新用户，或者如果我們的用户對Snapchat的參與度較低，我們的業務將受到嚴重損害。

截至2021年12月31日的季度，我們平均擁有3.19億個DAU。我們將DAU視為衡量我們用户參與度的關鍵指標，添加、維護和接觸DAU一直是而且將繼續是必要的。我們的DAU和DAU增長率在過去有所下降，未來可能會因為各種因素而下降，包括隨着我們活躍用户羣的規模增加、隨着我們實現更高的市場滲透率、我們面臨對用户和他們的時間的持續競爭，或者如果我們的應用程序存在性能問題。例如，2018年，我們認為我們的DAU下降的主要原因是我們的應用程序設計發生了變化，以及我們的應用程序的Android版本持續出現性能問題。此外，隨着我們在發達市場的年輕用户中實現最大的市場滲透率，DAU的未來增長將需要來自那些市場、發展中市場的老年用户或使用Android操作系統的用户，這對我們來説可能是不可能的，或者可能更困難或更耗時。雖然我們可能會經歷由於短期受歡迎的產品和服務，或由於缺乏其他競爭用户注意力的活動而導致DAU增加的時期，但如果現有或潛在的新用户不認為我們的產品有趣、吸引人和有用，我們可能並不總是能夠吸引新用户、留住現有用户、或保持或增加他們的參與頻率和持續時間。此外，因為我們的產品通常需要高帶寬數據功能，以便用户能夠從我們的應用程序的所有特性和功能中受益, 我們的許多用户生活在高端移動設備普及率和高帶寬容量蜂窩網絡覆蓋面積較大的國家。因此，我們預計在智能手機普及率較低或缺乏成熟和高帶寬容量的蜂窩網絡的地區，用户不會快速增長或參與。如果我們的DAU增長率放緩或停滯不前，或者DAU下降，我們的財務業績將越來越取決於我們提升用户活躍度或增加用户貨幣化的能力。

Snapchat是免費的，很容易加入，我們業務的新進入者進入門檻很低，切換到另一個平臺的成本也很低。此外，我們的大多數用户年齡在18-34歲之間。與其他人羣相比，這一人羣可能不那麼忠於品牌，更有可能追隨潮流，包括病毒式趨勢。這些因素可能會導致用户切換到其他產品，這將對我們的用户留存、增長和參與度產生負面影響。Snapchat也可能無法以有意義的方式滲透到其他人口統計數據中。用户留存、增長或參與度下降可能會降低Snapchat對廣告商和合作夥伴的吸引力，這可能會嚴重損害我們的業務。此外，我們繼續與其他公司競爭，以吸引和留住我們用户的注意力。我們通過將特定季度每天的DAU數量相加，並將總和除以該季度的天數，來計算該季度的平均DAU。這一計算可能會掩蓋本季度內顯著高於或低於季度平均水平的任何個別日或月。有許多因素可能會對用户留存、增長和參與度產生負面影響，其中包括：

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用户留存、增長或參與度的任何下降都可能降低我們的產品對用户、廣告商或合作伙伴的吸引力，並將嚴重損害我們的業務。

Snapchat依賴於有效地運行我們無法控制的移動操作系統、硬件、網絡、法規和標準。我們產品或操作系統、硬件、網絡、法規或標準的變化可能會嚴重損害我們的用户留存、增長和參與度。

由於Snapchat主要用於移動設備，該應用程序必須保持與流行的移動操作系統(主要是Android和iOS)、應用程序商店和相關硬件(包括移動設備攝像頭)的互操作性。這些操作系統和應用商店的所有者和運營商，主要是谷歌和蘋果，都對我們的產品擁有審批權，併為消費者提供與我們競爭的產品，而且不能保證未來任何批准都不會被撤銷。此外，移動設備和移動設備攝像頭由多家公司製造。這些公司沒有義務測試新的移動設備、移動設備攝像頭或相關設備與Snapchat的互操作性，可能會生產出與Snapchat不兼容或不是最適合Snapchat的新產品。我們無法控制這些操作系統、應用程序商店或硬件，對這些系統或硬件的任何更改降低了我們產品的功能，或對競爭產品給予優惠待遇，或者政府當局的行動影響了我們對這些系統或硬件的訪問，都可能嚴重損害Snapchat在移動設備上的使用。我們的競爭對手控制着我們的應用程序運行的操作系統和相關硬件，這可能會使我們的產品與這些移動操作系統的互操作性變得更加困難，或者比我們的競爭產品更突出地展示他們的競爭產品。此外，我們的競爭對手控制着其操作系統應用商店的標準，可能會在很長一段時間內無法訪問Snapchat或Snapchat的某些功能。我們計劃繼續定期推出新產品和新功能，並體驗到優化這些產品和功能需要時間才能與這些操作系統、硬件一起運行, 和標準，影響這類產品的受歡迎程度，我們預計這一趨勢將繼續下去。

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此外，我們的產品需要高帶寬的數據能力。如果數據使用成本增加或對蜂窩網絡的訪問受到限制，我們的用户保留、增長和參與度可能會受到嚴重損害。此外，為了通過移動蜂窩網絡提供高質量的視頻和其他內容，我們的產品必須與我們無法控制的一系列移動技術、系統、網絡、法規和標準良好地協同工作。特別是，未來對iOS或Android操作系統或應用程序商店的任何更改可能會影響我們產品和功能的可訪問性、速度、功能和其他性能方面，並不時導致未來的問題。此外，任何對互聯網的增長、普及或使用產生不利影響的法律、法規或舉措的提出或通過，包括管理互聯網中立性的法律，都可能會減少對我們產品的需求，並增加我們的業務成本。

例如，2018年1月，聯邦通信委員會(FCC)發佈了一項命令，廢除了“開放互聯網規則”，該規則禁止美國的移動提供商阻止訪問大多數內容，或以其他方式不公平地歧視我們這樣的內容提供商，還禁止移動提供商與特定內容提供商達成安排，以更快或更好地訪問其數據網絡。FCC廢除開放互聯網規則的命令於2018年6月生效。該命令的核心內容得到了美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院的支持，但一些州已經通過或正在考慮立法或行政行動，以強制實施州一級的互聯網開放規則，這些行動已經或預計將在法庭上受到挑戰。最近，美國總統總裁·拜登發佈了一項行政命令，鼓勵聯邦通信委員會恢復開放的互聯網規則。我們無法預測FCC命令或監管提供商的州倡議最終是否會被進一步的法律行動、聯邦立法或FCC維持、修改、推翻或撤銷，也無法預測這些結果將在多大程度上對我們的業務產生不利影響。同樣，歐盟要求平等訪問互聯網內容，但作為某些倡議和審查的一部分(包括最近對歐洲電子通信規則的修改，以及擴大歐盟網絡和信息安全指令的範圍和性質的建議)，歐盟可能會對某些“過頭”服務或符合“電子通信服務”資格的服務施加額外的義務，包括網絡安全要求、報告和透明度義務、殘疾准入或類似911的義務。如果我們被認為是在這種服務定義的範圍內, 我們做生意的成本可能會增加，我們的業務可能會受到嚴重損害。歐盟最高法院也發佈了一些裁決，可能會限制我們從事某些做法的能力，比如“零評級”。如果維持FCC對開放互聯網規則的廢除，國家倡議被修改、推翻或撤銷，或者歐盟修改這些開放互聯網規則或限制商業行為，移動和互聯網提供商可能能夠限制我們的用户訪問Snapchat的能力，或者使Snapchat成為我們競爭對手的應用程序的吸引力較低的替代方案。如果發生這種情況，我們留住現有用户或吸引新用户的能力可能會受到損害，我們的業務將受到嚴重損害。

我們可能無法成功地培養與關鍵行業參與者的關係，也無法開發使用這些技術、系統、網絡、法規或標準有效運行的產品。如果我們的用户在他們的移動設備上訪問和使用Snapchat變得更加困難，如果我們的用户選擇不在他們的移動設備上訪問或使用Snapchat，或者如果我們的用户選擇使用不提供Snapchat訪問的移動產品，我們的業務和用户的留存、增長和參與度可能會受到嚴重損害。

我們的絕大多數計算、存儲、帶寬和其他服務都依賴於谷歌雲和亞馬遜網絡服務(AWS)。任何對我們使用這兩個平臺的幹擾或幹擾都會對我們的運營產生負面影響，並嚴重損害我們的業務。

谷歌和亞馬遜為業務運營提供分佈式計算基礎設施平臺，也就是通常所説的“雲”計算服務。我們目前在Google Cloud和AWS上運行我們的絕大多數計算，我們的軟件和計算機系統已構建為使用Google和AWS提供的計算、存儲能力、帶寬和其他服務，並且我們的系統在這兩個平臺上並不完全宂餘。將目前由Google Cloud或AWS提供的雲服務轉換到其他平臺或其他雲提供商將很難實施，並會導致我們花費大量時間和費用。有鑑於此，任何對我們使用Google Cloud或AWS的重大幹擾或幹擾都將對我們的運營產生負面影響，我們的業務將受到嚴重損害。如果我們的用户或合作伙伴由於Google Cloud或AWS的問題或中斷而無法訪問Snapchat或特定Snapchat功能，或在訪問過程中遇到困難，我們可能會失去用户、合作伙伴或廣告收入。Google Cloud和AWS或類似提供商提供的服務水平也可能影響我們的用户、廣告商和合作夥伴對Snapchat的使用和滿意度，並可能嚴重損害我們的業務和聲譽。如果Google Cloud、AWS或類似提供商定期或長時間遇到服務中斷或其他類似問題，我們的業務將受到嚴重損害。隨着我們的用户羣和用户參與度的增長，託管成本已經並將繼續增加，如果我們的收入增長速度不能快於使用Google Cloud、AWS或類似提供商的服務的成本，託管成本可能會嚴重損害我們的業務。

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此外，谷歌和亞馬遜都可能採取超出我們控制範圍的行動，嚴重損害我們的業務，包括：

谷歌和亞馬遜各自擁有廣泛的自由裁量權，可以改變和解釋其服務條款和其他與我們有關的政策，而這些行動可能對我們不利。他們還可能改變我們在他們的雲平臺上處理數據的方式。如果谷歌或亞馬遜做出對我們不利的改變或解釋，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們幾乎所有的收入都來自廣告。未能吸引新的廣告客户，廣告客户的流失，或他們支出的減少可能會嚴重損害我們的業務。

我們幾乎所有的收入都來自Snapchat上的第三方廣告。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度中，廣告收入分別約佔總收入的99%、99%和98%。我們預計，在可預見的未來，這一趨勢將繼續下去。儘管我們已經並將繼續努力與廣告商建立更長期的廣告承諾，但大多數廣告商與我們沒有長期的廣告承諾，我們建立長期承諾的努力可能不會成功。

我們的廣告業務還處於早期發展階段。我們的廣告客户從小企業到知名品牌不一而足。我們的許多客户最近才開始使用我們的廣告解決方案，在我們身上花費的廣告預算只佔他們總廣告預算的相對較小的一部分，但一些客户投入了有意義的預算，為我們的總收入做出了貢獻。此外，廣告商可能會認為我們的一些產品是試驗性的和未經驗證的，或者比起其他產品更喜歡我們的某些產品。如果我們沒有以有效的方式投放廣告，或者如果廣告商不相信他們對我們的廣告投資會產生相對於其他選擇的有競爭力的回報，廣告商將不會繼續與我們做生意。隨着我們業務的持續發展，包括在全球範圍內，可能會有新的或現有的廣告商或經銷商，或者來自不同地理區域的廣告商或經銷商對我們的總收入做出更大的貢獻。任何經濟或政治不穩定，無論是由於新冠肺炎疫情或其他原因，在特定的國家或地區可能會對全球或當地經濟、廣告生態系統、我們的客户和他們的預算產生負面影響，或者我們預測我們廣告收入的能力，我們的業務將受到嚴重損害。

此外，我們在很大程度上依賴於我們收集和向廣告商披露數據和指標的能力，以便我們能夠吸引新的廣告商並留住現有廣告商。任何對我們收集和披露廣告客户認為有用的數據和指標的能力的限制，無論是法律、法規、政策或其他原因，都會阻礙我們吸引和留住廣告客户的能力。例如，2018年5月生效的歐盟《一般數據保護條例》擴大了個人控制其個人數據收集和處理方式的權利，並對使用年幼未成年人的個人數據施加了限制。此外，在美國，加州消費者隱私法(CCPA)於2020年1月生效，2020年加州隱私權法案(CPRA)取代CCPA並於2023年1月生效，對我們、我們的合作伙伴和我們的廣告商的個人數據處理提出了額外要求。CCPA和CPRA還規定了對違規行為的民事處罰，以及對數據泄露的私人訴權，這可能會增加數據泄露訴訟的可能性和成本。這項立法的潛在影響，包括立法實施的任何法規，都是深遠的、不確定的和不斷變化的，可能需要我們修改我們的數據處理做法和政策，併產生大量成本和費用來努力遵守。其他州、聯邦和外國立法和監管機構也已經或可能實施關於處理個人數據的類似立法。例如，在美國，弗吉尼亞州制定了消費者數據保護法，科羅拉多州制定了科羅拉多州隱私法，這兩項法案都將於1月1日生效, 並可能施加與我們根據其他數據保護法可能面臨的義務類似或更嚴格的義務。此外，2020年12月生效的歐盟電子通信規則的變化可能會導致歐盟的電子隱私指令對我們的部分服務的適用性擴大，要求我們改變我們處理和存儲歐盟用户的某些類型通信數據的方式，這可能會對我們所依賴的數據的可用性產生實質性影響，從而改進我們的產品和功能並使其個性化。

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此外，2021年4月，蘋果發佈了iOS更新，對我們訪問和使用用户數據施加了更嚴格的限制。谷歌宣佈，將對其Android操作系統實施類似的改變，Safari和Chrome等主要網絡瀏覽器也可能做出類似的改變。這些變化對我們的目標定位、衡量和優化能力產生了不利影響，進而影響了我們衡量服務廣告有效性的能力。這已經導致並可能在未來繼續導致對我們廣告產品的需求和定價減少，並可能嚴重損害我們的業務。這些變化對整個移動廣告生態系統、我們的競爭對手、我們的業務以及我們社區內的開發商、合作伙伴和廣告商的影響是不確定的，根據我們、我們的競爭對手和整個移動廣告生態系統如何調整，以及我們的合作伙伴、廣告商和用户如何應對，我們的業務可能會受到嚴重損害。此外，如果我們無法緩解這些和未來的發展，並且替代方法沒有被我們的廣告商廣泛採用，那麼我們的目標定位、衡量和優化能力將受到實質性的不利影響，這反過來將繼續對我們的廣告收入產生負面影響。任何不利影響對我們來説都可能是特別重要的，因為我們仍處於建立廣告業務的早期階段。我們的廣告收入也可能受到許多其他因素的嚴重影響，包括：

這些因素和其他因素可能會減少對我們廣告產品的需求，這可能會降低我們收到的價格，或者導致廣告商完全停止與我們一起做廣告。這兩種情況都會嚴重損害我們的業務。

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我們的兩位聯合創始人控制着所有股東的決定，因為他們控制着我們大部分有投票權的股票。

截至2021年12月31日，我們的兩位聯合創始人埃文·斯皮格爾和羅伯特·墨菲控制着我們已發行股本99%以上的投票權，僅斯皮格爾先生一人就可以對我們大部分已發行股本行使投票權。因此，Spiegel先生和Murphy先生，或者在許多情況下是單獨行動的Spiegel先生，有能力控制提交給我們的股東批准的所有事項的結果，包括選舉、罷免和更換我們的董事，以及任何合併、合併或出售我們所有或幾乎所有資產。

如果斯皮格爾先生或墨菲先生在我們的僱傭關係終止，他們將繼續有能力行使同樣重要的投票權，並有可能控制提交給我們股東批准的所有事項的結果。我們的任何一位聯合創始人持有的C類普通股將在他去世九個月後，或在該持有人持有的C類普通股的流通股數量少於該持有人在首次公開募股結束時持有的C類普通股的30%，或32,383,178股C類普通股的當天，以一對一的方式自動轉換為B類普通股。如果我們的任何一位聯合創始人的C類普通股被轉換為B類普通股，其餘的聯合創始人將能夠對我們的已發行股本行使投票權。此外，斯皮格爾先生和墨菲先生還簽訂了一項代理協議，根據該協議，雙方都向對方授予了關於我們的B類普通股和C類普通股的所有股票的投票代理權，雙方都可能不時實益擁有或擁有投票控制權。委託書將在創始人死亡或殘疾時生效。因此，在斯皮格爾先生或墨菲先生去世或喪失工作能力時，另一人可以單獨控制我們已發行股本的幾乎所有投票權。

此外，2016年10月，我們向所有股權持有人發放了一股無投票權A類普通股的股息，這將延長我們聯合創始人的投票權控制權，因為我們的聯合創始人能夠在不減少他們的投票權控制權的情況下清算他們持有的無投票權A類普通股。未來，我們的董事會可能會不時決定以A類普通股的形式發放特別或定期股票股息，如果我們這樣做，我們的聯合創始人的控制權可能會進一步延長。這種集中控制可能會推遲、推遲或阻止控制權的變更、合併、合併或出售我們所有或幾乎所有其他股東支持的資產。相反，這種集中控制可以讓我們的聯合創始人完成這樣一筆我們的其他股東不支持的交易。此外，我們的聯合創始人可能會做出長期戰略投資決策，並承擔可能不會成功並可能嚴重損害我們業務的風險。

作為我們的首席執行官，Spiegel先生控制着我們的日常管理和公司重大戰略投資的實施，受我們董事會的授權和監督。作為董事會成員和高級管理人員，Spiegel先生和Murphy先生對我們的股東負有受託責任，必須以他們合理地認為最符合我們股東利益的方式真誠行事。作為股東，甚至是控股股東，斯皮格爾先生和墨菲先生有權根據自己的利益投票表決他們的股份，以及他們擁有投票權的股份，這可能並不總是符合我們股東的總體利益。對於在紐約證券交易所(NYSE)上市的公司，我們沒有選擇利用公司治理規則中的“受控公司”豁免。

衞生流行病，包括新冠肺炎大流行，已經並可能在未來對我們的業務、運營以及我們及其合作伙伴、廣告商和用户運營的市場和社區產生不利影響。

持續的全球新冠肺炎疫情對我們業務的許多方面產生了不利影響，並可能繼續產生不利影響。由於新冠肺炎的傳播和變體的出現帶來的經濟影響，我們的一些廣告客户自身的業務運營和收入面臨下滑或不確定性，他們暫停或減少，或可能暫時或永久停止、減少或繼續減少廣告支出，或可能將廣告支出更多地集中在其他平臺，所有這些都可能導致廣告收入下降。勞動力短缺、供應鏈中斷和通貨膨脹繼續給我們的廣告商帶來物流挑戰、投入成本增加和庫存限制，這反過來也可能停止或減少廣告支出。此外，我們的部分廣告收入與面對面的活動或活動有關，如體育賽事、音樂節和麪對面學習，這些活動在新冠肺炎疫情期間被推遲、取消或受到限制，可能會繼續受到不利影響。此外，新冠肺炎疫情的不可預測性可能會使我們很難預測我們的廣告收入，儘管我們可能在短期內受益於當前廣告格局的變化，但任何增長可能都不代表較長期的趨勢。廣告收入的任何下降或應收賬款的可收回性都可能嚴重損害我們的業務。

為了應對新冠肺炎大流行，許多聯邦、州、地方和外國政府已經實施，其他政府可能也會實施隔離、行政行動、就地避難令、物理距離要求以及類似的政府命令和限制，以控制疾病的傳播。這樣的命令或限制，或感覺

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此類命令或限制可能發生、繼續或重新執行，已導致企業關閉、停工、減速和延遲、在家工作政策、旅行限制以及取消或推遲活動，以及其他可能對生產力產生負面影響並擾亂我們和我們合作伙伴、廣告商和用户的運營的影響。我們實施並繼續實施了靈活的在家工作政策，適用於幾乎所有的團隊成員，我們可能會根據聯邦、州或地方當局的要求或我們認為最符合我們的利益的情況，採取進一步行動來改變我們的業務。雖然我們的大多數操作可以遠程執行，但不能保證我們在遠程工作時也會同樣有效，因為我們的團隊分散在不同的地方，很多人團隊成員可能有額外的個人需要照顧(例如，由於學校停課或家庭生病而照顧兒童)，以及團隊成員可能會自己生病，無法工作。我們團隊效率的降低可能會對我們的結果產生不利影響，原因是我們無法親自與潛在廣告商會面、審查和批准美國存托股份的時間更長、迴應應用程序性能問題或垃圾郵件的時間更長、產品審查的時間延長和相應的創新減少，或者其他可能嚴重損害我們業務的生產率下降。此外，我們可能決定推遲或取消對我們業務的計劃投資，以應對因新冠肺炎傳播或變體出現而導致的業務變化，這些變化可能會影響我們的用户參與度和創新率，而這兩種情況中的任何一種都可能嚴重損害我們的業務。

由於新冠肺炎大流行，我們向我們提供內容或服務的合作伙伴和社區可能會遇到他們創建內容或提供服務的能力延遲或中斷(如果他們能夠這樣做的話)。Snapchat上可用內容的數量或質量的下降，或向我們提供的服務的中斷，可能會導致用户參與度下降，這可能會嚴重損害我們的業務。

新冠肺炎疫情對用户參與度或增長的影響是高度不確定的，可能會在短期和長期導致不可預測的結果，包括用户參與度或增長的短期增長，這可能不表明較長期的趨勢。隨着物理距離要求和就地避難訂單的繼續或重新激活，以及面對面活動的減少，我們可能會經歷用户行為和業務的短期和長期中斷。當我們平臺上的用户行為發生變化時，我們也可能會遇到不一致或負面的參與，包括由於持續的物理距離要求和就地避難訂單導致的用户活動的變化。此外，雖然新冠肺炎疫情對全球經濟，特別是我們業務的潛在影響和持續時間可能很難評估或預測，但新冠肺炎疫情已經並可能繼續導致全球金融市場大幅波動和中斷，降低了我們獲得資本的能力，這可能會對我們未來的流動性產生負面影響。

新冠肺炎的全球影響已經並將繼續快速演變，我們將繼續密切關注事態發展。雖然已經開發和管理了疫苗，新冠肺炎的傳播最終可能得到控制或緩解，但我們無法預測疫苗在全球採用或推出的時間或此類疫苗的效力，包括針對出現的變種，我們也不知道企業、廣告商或我們的合作伙伴將如何在後新冠肺炎環境中運營。我們的用户可能會在新冠肺炎的感知風險和相關法規發生變化的環境中改變他們使用我們產品和服務的方式。我們的業務和運營可能會有額外的成本或影響，包括當我們能夠返回辦公室並恢復面對面的活動、旅行和活動時。此外，不能保證未來不會發生這種或任何其他大範圍流行病的暴發，也不能保證全球經濟是否或何時會完全復甦。新冠肺炎大流行或類似的衞生流行病對我們的業務、運營或全球經濟作為一個整體的最終影響仍然非常不確定。

如果我們不開發成功的新產品或改進現有產品，我們的業務將受到影響。我們還可能投資於可能無法吸引或留住用户或產生收入的新業務。

我們吸引、留住和增加用户基礎以及增加收入的能力將在很大程度上取決於我們獨立或與第三方合作成功創造新產品的能力。我們可能會對現有產品進行重大更改，或開發和推出新的未經驗證的產品和服務，包括我們以前很少或根本沒有開發或運營經驗的技術。這些新產品和更新可能無法增加我們的用户、廣告商或合作伙伴的參與度，可能會使我們受到更嚴格的監管要求或審查，甚至可能通過擾亂現有用户、廣告商或合作伙伴的行為或引入性能和質量問題而導致此類參與度的短期或長期下降。例如，從2017年開始，我們開始將廣告銷售轉型為自助平臺，從而降低了平均廣告價格。2018年，我們認為我們的DAU下降的主要原因是我們的應用程序設計發生了變化，以及我們的應用程序的Android版本持續存在性能問題。任何重大變化的短期和長期影響都很難預測，比如我們2018年初的應用程序重新設計和2019年為Android用户重寫我們的應用程序，甚至是應用程序的刷新或功能更改等較小的重大變化。雖然我們相信這些決策將有利於總體用户體驗並改善我們的長期財務業績，但我們可能會遇到DAU的中斷或下降，或者用户活動廣泛或集中在我們的應用程序的某些部分。產品創新本質上是不穩定的，如果新產品或增強型產品

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如果我們未能吸引我們的用户、廣告商或合作伙伴，或者如果我們未能向用户提供返回我們的應用程序的有意義的理由，我們可能無法吸引或留住用户，或無法產生足夠的收入、運營利潤率或其他價值來證明我們的投資是合理的，其中任何一項都可能在短期、長期或同時嚴重損害我們的業務。此外，我們經常推出新產品，我們推出的產品可能存在降低應用程序性能的技術問題。這些性能問題或我們未來遇到的問題可能會影響我們的用户參與度。

因為我們的產品創造了新的溝通方式，它們經常要求用户學習新的行為來使用我們的產品，或者反覆使用我們的產品以獲得最大的好處。這些新行為，比如在Snapchat應用程序中的滑動和點擊，對用户來説並不總是直觀的。這可能會在採用新產品和增加與新產品相關的新用户方面造成滯後。我們相信，這並沒有阻礙我們的用户增長或參與度，但這可能是因為我們的用户羣中有很大一部分是年輕的，他們更願意投入時間來學習最有效地使用我們的產品。在一定程度上，未來的用户，包括年齡較大的用户，不太願意投入時間學習使用我們的產品，如果我們無法使我們的產品更容易學習使用，我們的用户增長或參與度可能會受到影響，我們的業務可能會受到損害。我們還可能開發新產品或計劃，在不增加收入的情況下增加用户參與度和成本。例如，在2016年，我們推出了針對Snap的雲存儲服務Memory，這增加了我們的存儲成本，但目前並未產生收入。

此外，我們已經投資，並預計將繼續投資於新的業務線、新產品和其他計劃，以增加我們的用户基礎和用户活躍度，並試圖將平臺貨幣化。例如，我們在2019年推出了Snap Games，這是一種實時的多玩家遊戲體驗，並在2020年11月推出了Spotlight，這是一個在Snapchat內提供用户生成內容的新娛樂平臺。這樣的新業務、新產品和其他舉措可能成本高昂、難以操作，並轉移了管理層的注意力，而且不能保證它們會受到社會的積極歡迎，或為我們的投資提供積極的回報。在某些情況下，我們開發的新產品可能需要在推出之前獲得監管部門的批准，或者可能需要我們遵守其他法規或法律。不能保證我們能夠獲得這樣的監管批准，我們遵守這些法律法規的努力可能代價高昂，分散了管理層的時間和精力，而且可能仍然不能保證遵守。如果我們不能成功地開發新的盈利方法或滿足用户或合作伙伴的期望，我們可能無法保持或增長預期的收入，也無法收回任何相關的開發成本，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們的業務競爭非常激烈。我們面臨着激烈的競爭，我們預計這種競爭將繼續加劇。如果我們不能保持或提高我們的市場份額，我們的業務可能會受到影響。

我們在國內和國際上幾乎在業務的各個方面都面臨着激烈的競爭，特別是因為我們的產品和服務涉及廣泛的類別，包括相機、通信、內容、遊戲和增強現實。我們的競爭對手既有規模較小或較新的公司，也有規模更大、更成熟的公司，如Alphabet(包括谷歌和YouTube)、蘋果、字節跳動(包括TikTok)、Kakao、LINE、Meta(包括Facebook、Instagram和WhatsApp)、Naver(包括Snow)、Pinterest、騰訊控股和推特。我們的競爭對手還包括提供或將提供各種產品、服務、內容和在線廣告產品的平臺，這些產品、服務、內容和在線廣告產品與Snapchat的功能或產品競爭或可能競爭。例如，Meta旗下的競爭對手應用程序Instagram已經整合了我們的許多功能，包括在很大程度上模仿我們的故事功能的“故事”功能，可能是直接競爭的。Meta已經在其各種平臺上推出了更多私人的短暫產品，這些產品模仿了Snapchat核心用例的其他方面，而且很可能會繼續推出。我們還在爭奪用户和他們的時間，所以我們可能會失去用户或他們的注意力，不僅是那些提供專門與Snapchat功能或產品競爭的產品和服務的公司，而且是那些產品或服務針對或以其他方式吸引特定人羣的公司，比如不和諧或Roblox。此外，在新興的國際市場，移動設備往往缺乏大容量的存儲能力，我們可能會與其他應用程序競爭用户移動設備上可用的有限空間。我們還面臨來自傳統媒體和在線媒體企業在廣告預算方面的競爭。我們與Alphabet、蘋果、字節跳動、Meta、Pinterest和推特等社交媒體產品以及其他主要是地區性的公司展開了廣泛的競爭, 在特定國家擁有強大地位的社交媒體平臺。隨着我們推出新產品，隨着我們現有產品的發展，或者隨着其他公司推出新產品和服務，我們可能會受到額外的競爭。此外，隱私法和移動操作系統的持續變化使我們更難有效地定位和衡量廣告。因此，我們的競爭對手可能，在某些情況下會以犧牲我們自己的努力來獲取和吸引用户，或者產生廣告或其他收入，這將對我們的業務產生負面影響。

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我們目前和潛在的許多競爭對手擁有明顯更多的資源和更廣泛的全球認知度，在某些細分市場中佔據着比我們更強大的競爭地位。這些因素可能會讓我們的競爭對手比我們更好地應對新技術或新興技術以及市場需求的變化，進行更深遠和成功的產品開發努力或營銷活動，或採取更積極的定價政策。此外，廣告商可能會使用我們的用户通過Snapchat共享的信息來開發或與競爭對手合作開發與我們競爭的產品或功能。包括Alphabet、蘋果和Meta在內的某些競爭對手可能會利用在一個或多個細分市場中的強大或主導地位，在我們運營的領域獲得相對於我們的競爭優勢，包括：

我們競爭對手的某些收購可能會導致我們產品和服務的功能減少，為我們的競爭對手提供對我們和我們合作伙伴業務表現的寶貴洞察，併為我們的競爭對手提供未來收購渠道以保持主導地位。因此，我們的競爭對手可能會以犧牲我們的用户基礎、增長或參與度為代價來獲取和吸引用户，這可能會嚴重損害我們的業務。

我們認為，我們有效競爭的能力取決於許多因素，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

如果我們不能有效地競爭，我們的用户參與度可能會下降，這可能會降低我們對用户、廣告商和合作夥伴的吸引力，並嚴重損害我們的業務。

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我們過去曾出現運營虧損，可能無法保持盈利能力。

我們於2011年開始商業運營，歷史上我們經歷了淨虧損和運營現金流為負的情況。截至2021年12月31日，我們的累計赤字為83億美元，雖然我們在2021年第四季度實現了盈利，但在截至2021年12月31日的一年中，我們淨虧損4.88億美元。我們預計，隨着我們擴大業務，未來的運營費用將會增加。由於許多原因，包括由於本報告中描述的其他風險和不確定性，我們未來可能會遭受重大損失。此外，我們可能會遇到不可預見的費用、運營延誤或其他未知因素，這些因素可能會導致未來期間的損失戴斯。如果我們的收入增長速度沒有超過我們的支出，我們的業務可能會受到嚴重損害，我們可能無法保持盈利能力。

如果我們失去一名或多名關鍵人員，或者我們未來無法吸引和留住其他高素質的人員，可能會嚴重損害我們的業務。

我們依賴於我們關鍵人員的持續服務和表現，包括斯皮格爾先生和墨菲先生。雖然我們已經與斯皮格爾先生和墨菲先生簽訂了僱傭協議，但這些協議是隨意的，這意味着他們可以隨時辭職或以任何理由被終止。斯皮格爾和墨菲都是高調的個人，他們過去曾受到威脅，未來可能還會繼續受到威脅。首席執行官斯皮格爾負責我們公司的戰略願景，墨菲作為首席技術官開發了Snapchat應用程序的技術基礎。如果他們中的任何一人因任何原因停止為我們工作，另一位聯合創始人不太可能能夠履行即將離任的聯合創始人的所有職責，我們也不太可能立即找到合適的繼任者。關鍵人員的流失，包括管理人員和關鍵工程人員、產品開發人員、市場營銷人員和銷售人員的流失，可能會擾亂我們的運營，對員工留任和士氣產生不利影響，並嚴重損害我們的業務。

隨着我們的不斷髮展，我們不能保證我們將繼續吸引和留住我們保持競爭地位所需的人員。我們在招聘和吸引合格的工程師、設計師和銷售人員方面面臨着激烈的競爭，而公司最近提供遠程或混合工作環境的舉措可能會加劇來自我們傳統辦公地點以外的僱主對這些員工的競爭。此外，勞動力受到我們無法控制的外部因素的影響，包括我們行業對熟練工人和領導者的激烈競爭市場、成本通脹、持續的新冠肺炎疫情以及勞動力參與率。此外，如果我們的聲譽受到損害，無論是由於媒體、立法或監管審查或其他原因，可能會使吸引和留住對我們業務成功至關重要的人員變得更加困難。

隨着我們的成熟，或者如果我們的股價下跌，我們的股權獎勵可能不會像吸引、留住和激勵團隊成員那樣有效。此外，我們目前的許多團隊成員都獲得了大量的股本，這給了他們大量的個人財富，這可能會導致人員流失的增加。因此，我們可能很難繼續留住和激勵這些團隊成員，而這些財富可能會影響他們是否繼續為我們工作的決定。此外，如果我們發行大量股權來吸引和留住團隊成員，我們將產生大量額外的基於股票的薪酬支出，我們現有股東的所有權將進一步稀釋。如果我們不能成功地吸引、聘用和整合優秀的人才，或者留住和激勵現有的人員，我們可能無法有效地增長，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們有一個不斷髮展的商業模式，這使得我們很難評估我們的前景和未來的財務結果，並增加了我們不會成功的風險。

我們在2011年開始商業運營，並在2015年開始讓Snapchat實現有意義的貨幣化。我們從2017年開始將廣告銷售過渡到自助平臺。我們有一個不斷髮展的商業模式，基於重新發明相機來改善人們的生活和溝通方式，這使得我們很難有效地評估我們的未來前景。因此，我們認為，投資者未來的看法和預期將影響我們的股價，這些看法和預期可能是獨一無二的，差異很大，而且我們無法控制。你應該考慮到我們面臨的許多挑戰，包括本報告中討論的挑戰，來考慮我們的業務和前景。

如果我們的安全受到威脅，或者我們的平臺受到攻擊，使我們的用户無法訪問我們的產品和服務，我們的用户、廣告商和合作夥伴可能會減少或完全停止使用我們的產品和服務，這可能會嚴重損害我們的業務。

我們保護我們的用户和廣告商與我們共享的信息的努力可能會由於第三方的操作、軟件錯誤或其他技術故障、員工錯誤或瀆職或其他因素而失敗。在……裏面

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此外，第三方可能試圖欺詐性地誘使員工、用户或廣告商披露信息，以訪問我們的數據或我們的用户或廣告商的數據。如果發生這些事件中的任何一種，我們或我們的用户或廣告商的信息可能會被不正當地訪問或披露。我們之前曾遭受過與員工錯誤相關的員工信息丟失。我們的隱私政策管理我們如何使用和共享用户向我們提供的信息。一些廣告商和合作夥伴可能會存儲我們與他們共享的信息。如果這些第三方未能實施充分的數據安全實踐或未能遵守我們的條款和政策，我們的用户數據可能會被不正當地訪問或披露。即使這些第三方採取了所有這些步驟，他們的網絡仍可能遭受入侵，這可能會危及我們用户的數據。

任何未經授權訪問或不當使用我們用户或廣告商信息的事件，或違反我們的服務條款或政策的事件，都可能損害我們的聲譽和我們的品牌，並削弱我們的競爭地位。此外，受影響的用户或政府當局可能會就這些事件對我們提起法律或監管行動，這可能會耗費時間，並導致我們招致鉅額費用和責任，或者導致命令或同意法令迫使我們修改我們的業務做法。保持用户的信任對於維持我們的增長、留住和用户參與度非常重要。對我們隱私做法的擔憂，無論是實際的還是毫無根據的，都可能損害我們的聲譽和品牌，並阻止用户、廣告商和合作夥伴使用我們的產品和服務。這些情況中的任何一種都可能嚴重損害我們的業務。

勒索軟件攻擊正變得越來越普遍和嚴重。為了減輕勒索軟件攻擊對財務、運營和聲譽的影響，最好是勒索付款，但我們可能不願意或無法這樣做，例如，如果適用的法律或法規禁止此類付款。同樣，供應鏈攻擊的頻率和嚴重性也在增加，我們不能保證我們供應鏈中的第三方沒有受到危害，或者它們不包含可能導致我們的平臺、系統和網絡或支持我們和我們服務的第三方系統和網絡被破壞或中斷的可利用的缺陷或錯誤。任何此類攻擊或認為已經發生的攻擊，可能會導致我們的用户或廣告商對我們平臺的安全失去信心，並損害我們的品牌，減少對我們產品和服務的需求，擾亂業務運營，導致專有數據(包括源代碼)外泄，要求我們花費物質資源調查或糾正違規行為，防止未來的安全漏洞和事件，使我們面臨法律責任，包括訴訟、監管執法和賠償義務，我們的客户或其他相關方要求我們未能遵守合同義務，並嚴重損害我們的業務。

我們還正在或可能在未來受到許多聯邦、州、地方和外國法律和法規的約束，包括與隱私、宣傳權、內容、數據保護、知識產權、健康和安全、競爭、未成年人保護、消費者保護、就業、匯款、進出口限制、禮品卡、電子資金轉賬、反洗錢、廣告、算法、加密和税收有關的法律和法規。這些法律和法規在不斷演變，可能會被解釋、應用、創建或修改，從而嚴重損害我們的業務。

此外，2014年12月，美國聯邦貿易委員會發布了一項最終命令，解決了對我們一些早期做法的調查。這一命令要求我們建立一個強大的隱私計劃，以管理我們對待用户數據的方式。在該命令的20年任期內，我們必須完成兩年一次的獨立隱私審計。此外，2014年6月，我們與馬裏蘭州總檢察長簽訂了為期10年的停產保證，實施了類似的做法，包括採取措施防止13歲以下的未成年人創建賬户並提供年度合規報告。違反現有或未來的監管命令或同意法令可能會使我們面臨鉅額罰款和其他懲罰，這可能會嚴重損害我們的業務。

我們的用户指標和其他估計在衡量方面受到固有挑戰，這些指標中真實或感知的不準確可能會嚴重損害我們的聲譽和業務，並對我們的業務產生負面影響。

我們定期審查指標，包括我們的DAU和ARPU指標，以評估增長趨勢、衡量我們的業績並做出戰略決策。這些指標是使用在我們開發和運營的分析平臺上收集的內部公司數據計算出來的，並且沒有經過獨立第三方的驗證。雖然這些指標是基於我們認為在適用的測量期內對我們的用户基礎的合理估計，但在衡量我們的產品在全球大量人口中的使用方式方面存在固有的挑戰。例如，可能有個人擁有多個Snapchat帳户，儘管我們在服務條款中禁止這樣做，並採取措施檢測和抑制這種行為。我們的用户指標也受到某些移動設備上的技術的影響，當使用另一個電話功能時，這些技術會自動在我們的Snapchat應用程序的後臺運行，這一活動可能會導致我們的系統錯誤計算與此類帳户關聯的用户指標。

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我們的一些人口統計數據可能不完整或不準確。例如，由於用户自行報告自己的出生日期，我們的年齡人口統計數據可能與用户的實際年齡不同。而且，因為在2013年6月之前註冊Snapchat的用户沒有被要求提供他們的出生日期，我們可能會將這些用户排除在年齡統計數據之外，或者根據我們自己報告的年齡樣本來估計他們的年齡。如果我們的用户向我們提供了關於他們的年齡或其他屬性的不正確或不完整的信息，那麼我們的估計可能被證明是不準確的，無法滿足投資者或廣告商的期望。

我們的指標或數據中的錯誤或不準確也可能導致不正確的業務決策和效率低下。例如，如果發生了對活躍用户的嚴重低估或誇大，我們可能會花費資源實施不必要的業務措施，或者無法採取必要的行動來吸引足夠數量的用户來滿足我們的增長戰略。當用户打開應用程序時，我們計算DAU，但每個用户每天只計算一次。我們有多個用户數據管道，用來確定用户是否在特定的一天打開了應用程序，成為DAU。這在某個數據管道因技術原因變得不可用的情況下提供了宂餘，也為我們提供了宂餘數據，以幫助衡量用户如何與我們的應用程序交互。然而，我們認為我們沒有捕獲有關我們的活躍用户的所有數據，這可能會導致低估的指標。這通常是因為技術問題，例如，當我們的系統沒有記錄用户應用程序的數據時，或者當用户打開Snapchat應用程序並聯系我們的服務器但沒有記錄為活躍用户時。我們不斷尋求解決這些技術問題並提高我們的準確性，例如將我們的活躍用户和其他指標與從其他渠道收到的數據進行比較，包括我們的服務器和系統記錄的數據。但考慮到涉及的系統的複雜性以及移動設備和系統的快速變化性質，我們預計這些問題將繼續存在，特別是如果我們繼續在移動數據系統和連接不穩定的世界部分地區擴張的話。如果廣告商、合作伙伴或投資者認為我們的用户、地理或其他人口統計指標不能準確地代表我們的用户基礎，或者如果我們發現我們的用户、地理或其他人口統計指標存在重大錯誤, 我們的聲譽可能會受到嚴重損害。我們的廣告商和合作夥伴也可能不太願意將他們的預算或資源分配給Snapchat，這可能會嚴重損害我們的業務。此外，我們通過將特定季度每天的DAU數量相加，並將總和除以該季度的天數，來計算該季度的平均DAU。這一計算可能會掩蓋本季度內顯著高於或低於季度平均水平的任何個別日或月。

移動惡意軟件、病毒、黑客和網絡釣魚攻擊、垃圾郵件以及不正當或非法使用Snapchat可能會嚴重損害我們的業務和聲譽。

移動惡意軟件、病毒、黑客和網絡釣魚攻擊在我們的行業中變得更加普遍和複雜，過去曾在我們的系統上發生過，未來可能會在我們的系統上發生。由於我們的顯赫地位，我們認為我們是此類攻擊的誘人目標。雖然很難確定中斷或攻擊可能直接造成的危害(如果有的話)，但如果不能檢測到此類攻擊並維護我們的產品和技術基礎設施的性能、可靠性、安全性和可用性，使我們的用户滿意，可能會嚴重損害我們的聲譽以及我們留住現有用户和吸引新用户的能力。

此外，垃圾郵件發送者試圖使用我們的產品向用户發送有針對性和無針對性的垃圾郵件，這可能會讓用户感到尷尬或惱火，並使我們的產品變得不太友好。我們不能確定我們開發的用於擊退垃圾郵件攻擊的技術將能夠消除我們產品中的所有垃圾郵件。我們打擊垃圾郵件的行動可能還需要轉移大量時間和精力，不再專注於改進我們的產品。由於垃圾郵件活動，我們的用户可能會減少使用我們的產品或完全停止使用它們，並導致我們的持續運營成本。

同樣，恐怖分子、罪犯和其他不良行為者可能會利用我們的產品來宣傳他們的目標，並鼓勵用户從事恐怖和其他非法活動。我們預計，隨着越來越多的人使用我們的產品，這些不良行為者將越來越多地尋求濫用我們的產品。儘管我們投入資源打擊這些活動，包括暫停或終止我們認為違反了我們的服務條款和社區指南的賬户，但我們預計這些不良行為者將繼續想方設法在Snapchat上採取不適當和非法的行為。打擊這些不良行為需要我們的團隊將大量時間和精力轉移到改進我們的產品上。此外，我們可能無法控制或阻止Snapchat成為這些不良行為者的首選使用應用程序，這可能會成為公眾瞭解並嚴重損害我們的聲譽或導致訴訟或監管機構的關注。如果Snapchat上的這些活動增加，我們的聲譽、用户增長和用户參與度以及運營成本結構可能會受到嚴重損害。

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由於我們存儲、處理和使用數據，其中一些包含個人數據，我們受到複雜和不斷變化的聯邦、州和外國法律的約束， 法規，以及有關隱私、數據保護、內容和其他事項的行政行動。這些法律、法規和行政行動中的許多都會受到變化和不確定解釋的影響，可能會導致調查、索賠、我們業務實踐的變化、運營成本增加以及用户增長、留住或參與度下降，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。

我們受到美國和其他國家/地區的各種法律、法規和行政行動的約束，這些法律、法規和行政行動涉及對我們的業務至關重要的事項，包括用户隱私、安全、公開權、數據保護、內容、知識產權、分銷、電子合同和其他通信、競爭、未成年人保護、消費者保護、税收和在線支付服務。在美國以外的國家，這些法律、法規和行政行動可能特別具有限制性。在美國和國外，這些法律、法規和行政行動都在不斷演變，可能會發生重大變化，可能會提前發出有限的通知。例如，上屆美國政府發佈了一項行政命令，禁止與一家中資公司進行某些交易，禁令在命令發佈之日起45天后生效。 此外，這些法律、法規和行政行動的應用和解釋往往是不確定的，特別是在我們所處的快速發展的新行業中。由於我們存儲、處理和使用數據，其中一些數據包含個人數據，因此我們受到有關隱私、數據保護、內容和其他事項的複雜且不斷變化的聯邦、州和外國法律和法規的約束。這些法律、法規和行政行動中的許多都會受到變化和不確定解釋的影響，可能會導致調查、索賠、我們業務實踐的變化、運營成本增加以及用户增長、留住或參與度下降，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。

幾項提案最近已被採納或正在等待通過，我們認為，聯邦、州和外國立法和監管機構目前正在對其他技術公司進行一些調查，這可能會對我們的業務產生重大影響。2018年5月生效的歐盟GDPR對組織施加了新的數據保護義務和限制，可能需要我們進一步改變我們的政策和程序。如果我們不遵守GDPR的要求，我們可能會被處以鉅額罰款，我們的業務可能會受到嚴重損害。此外，CCPA於2020年1月生效，而取代CCPA並於2023年1月生效的CPRA對個人數據的處理提出了額外要求。CCPA和CPRA還規定了對違規行為的民事處罰，以及對數據泄露的私人訴權，這可能會增加數據泄露訴訟的可能性和成本。這項或任何其他立法，包括任何實施條例的潛在影響是或可能是深遠的、不確定的和不斷變化的，可能需要我們、我們的合作伙伴和廣告商修改數據處理實踐和政策，併產生大量成本和支出以努力遵守。其他州、聯邦和外國立法和監管機構已經或可能制定關於處理個人數據的類似法律，或對特定公司或整個行業進行額外調查，這可能會以對我們不利的方式改變現有的監管環境。歐盟於2020年12月生效的電子通信規則的變化可能會導致歐盟的電子隱私指令對我們的部分服務的適用性擴大, 要求我們對我們處理和存儲歐盟用户的某些類型的通信數據的方式進行更改，這可能會對我們改進產品和功能並使其個性化所依賴的數據的可用性產生實質性影響。英國的《適齡設計準則》(AADC)於2021年9月生效，該準則側重於網絡安全和保護兒童在線隱私。違反AADC可能導致英國信息專員辦公室(ICO)和其他歐盟監管機構進行審計，因為不遵守AADC可能意味着不遵守GDPR。ICO是為維護信息權利而設立的監管機構。ICO繼續與行業領袖接觸，以解釋和維護對AADC的遵守。此外，2018年12月，澳大利亞政府通過了《2018年援助和訪問法案》，該法案為澳大利亞執法部門提供了提出電子通信請求的機制，即使數據像Snapchat中的一些數據一樣進行了端到端加密，這可能會為提供通信服務的公司帶來新的義務，並使它們的數據不那麼安全。

我們的財務狀況和經營業績將在每個季度波動，這使得它們很難預測。

我們的季度運營業績過去一直在波動，未來也將波動。此外，我們目前的業務規模有限，運營歷史有限，這使得我們很難預測未來的業績。因此，您不應依賴我們過去的季度運營業績作為未來業績的指標。你應該考慮到公司在快速發展的細分市場中經常遇到的風險和不確定性。我們在任何特定季度的財務狀況和經營結果都可能受到許多因素的影響，其中許多因素我們無法預測或不在我們的控制範圍內，包括：

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如果我們不能繼續成功地擴大我們的用户基礎，並進一步將我們的產品貨幣化，我們的業務將受到影響。

我們已經並將繼續進行投資，以使用户、合作伙伴和廣告商能夠創建引人注目的內容並向我們的用户投放廣告。現有和潛在的Snapchat用户和廣告商可能不會成功地創建能夠引導和維持用户參與度的內容。我們一直在尋求平衡我們用户和廣告商的目標和我們提供最佳用户體驗的願望。我們不尋求將我們所有的產品貨幣化，也不將我們的努力集中在ARPU更高的用户身上，我們可能無法成功實現繼續吸引和留住用户和廣告商的平衡。我們專注於在我們的服務中不斷提高參與度，並不時地做出努力

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可能會減少某些可貨幣化產品的用户活躍度，而支持我們目前未貨幣化的其他產品。如果我們不能成功地努力擴大我們的用户基礎或有效地將其貨幣化，或者如果我們無法與我們的廣告商建立和保持良好的關係，我們的用户增長和用户參與度以及我們的業務可能會受到嚴重損害。此外，我們可能會花費大量資源推出我們無法盈利的新產品，這可能會嚴重損害我們的業務。

此外，我們可能無法將Snapchat進一步貨幣化。目前，我們通過在應用程序中顯示我們銷售的廣告和我們合作伙伴銷售的廣告來實現Snapchat的盈利。因此，如果出現以下情況，我們的財務業績和收入增長能力可能會受到嚴重損害：

我們不能向您保證我們將有效地管理我們的增長。

我們業務、員工人數和產品的增長和擴張給我們的管理帶來了巨大的挑戰，包括管理與用户、廣告商、合作伙伴和其他第三方的多種關係，並限制了運營和財務資源。如果我們的業務或第三方關係的數量繼續增長，我們的信息技術系統以及我們的內部控制程序可能不足以支持我們的業務。此外，我們管理層中的一些成員沒有管理大型全球業務運營的豐富經驗，因此我們的管理層可能無法有效地管理這種增長。為了有效地管理我們的增長，我們必須繼續改進我們的運營、財務和管理流程和系統，並有效地擴大、培訓和管理我們的員工基礎。然而，我們為實現這些改進而採取的行動可能不會產生預期的效果，反而可能導致中斷、員工離職、收入下降和其他不利影響。

隨着我們的組織不斷成熟，我們被要求實施更復雜的組織管理結構，我們可能也會發現，保持我們的企業文化的好處，包括我們快速開發和推出新的創新產品的能力，也越來越困難。這可能會對我們的業務表現產生負面影響，並嚴重損害我們的業務。

我們的成本可能會比收入增長得更快，這可能會嚴重損害我們的業務或增加我們的損失。

將我們的產品提供給我們的用户是昂貴的，我們預計我們的支出，包括與人員和託管相關的支出，在未來將會增長。隨着我們擴大用户基礎，隨着用户增加連接數量以及他們消費和共享的內容數量，隨着我們開發和實施需要更多計算基礎設施的新產品功能，以及隨着我們業務的發展，這種費用增長將繼續下去。從歷史上看，由於這些因素，我們的成本每年都在增加，我們預計成本將繼續增加。我們的成本是基於新產品的開發和發佈以及用户的增加，可能不會被收入的相應增長所抵消。我們將繼續投資於我們的全球基礎設施，以快速可靠地向世界各地的所有用户提供我們的產品，包括我們預計不會出現重大短期貨幣化的國家。我們的支出可能比我們預期的更高，我們為提高業務和技術基礎設施的效率而進行的投資可能不會成功，可能會超過盈利努力。此外，我們預計將增加營銷、銷售和其他運營費用，以增長和擴大我們的業務並保持競爭力。在收入沒有相應增加的情況下增加成本將增加我們的損失，並可能嚴重損害我們的業務和財務業績。

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我們的業務取決於我們維護和擴展技術基礎設施的能力。我們服務的任何重大中斷都可能損害我們的聲譽，導致潛在的用户流失和用户參與度下降，並嚴重損害我們的業務。

我們吸引、留住和服務用户的聲譽和能力取決於Snapchat的可靠性能和我們的底層技術基礎設施。在過去，我們的產品和服務的供應或性能不時會出現中斷，未來也可能會出現這種情況。我們的系統可能沒有充分設計出必要的可靠性和宂餘性，以避免可能嚴重損害我們業務的性能延遲或停機。如果用户試圖訪問Snapchat時Snapchat不可用，或者它的加載速度沒有他們預期的那麼快，用户未來可能不會經常返回Snapchat，甚至根本不會。隨着我們的用户基礎以及Snapchat上共享的信息量和類型的增長，我們將需要越來越多的技術基礎設施，包括網絡容量和計算能力，以繼續滿足我們用户的需求。我們可能無法有效地擴展和發展我們的技術基礎設施，以適應這些不斷增長的需求。此外，我們的業務還會受到地震、其他自然災害、恐怖主義、流行病和其他災難性事件造成的中斷、延誤和故障的影響。全球氣候變化還可能導致自然災害更頻繁地發生或產生更強烈的影響，從而可能導致業務中斷。

我們幾乎所有的網絡基礎設施都由第三方提供，包括Google Cloud和AWS。我們從這些提供商那裏獲得的服務的任何中斷或故障都可能損害我們處理現有或增加的流量的能力，並可能嚴重損害我們的業務。這些供應商面臨的任何財務或其他困難都可能嚴重損害我們的業務。由於我們對這些提供商幾乎沒有控制，我們很容易受到他們提供的服務出現問題的影響。

在2021年第一季度，我們完成了新企業資源規劃(ERP)系統實施的初始階段，並將總賬、合併和規劃流程遷移到新系統。在這一實施過程中，我們修改了與新系統有關的內部控制程序和程序的設計和文件。作為這一實施的一部分，我們可能會在管理現有系統和流程方面遇到困難，這可能會擾亂我們的運營、財務管理和財務業績報告，進而可能導致我們無法管理業務增長以及準確預測和報告我們的業績，每一項都可能嚴重損害我們的業務。

我們的業務強調快速創新，優先考慮長期用户參與，而不是短期財務狀況或運營結果。這一策略可能會產生有時與市場預期不符的結果。如果發生這種情況，我們的股價可能會受到負面影響。

我們的業務正在增長，變得越來越複雜，我們的成功取決於我們快速開發和推出新的和創新的產品的能力。我們相信，我們的文化促進了這一目標。我們對創新和快速反應的關注可能會導致意想不到的結果或決定，而這些結果或決定不會被我們的用户、廣告商或合作伙伴接受。我們已經並預計將繼續進行重大投資，以開發和推出新產品和服務，我們不能向您保證，用户未來將購買或使用此類新產品和服務。我們還將繼續努力尋找有效的方法，向我們的社區展示新的和現有的產品，並提醒他們注意活動、節日、相關內容和與朋友聯繫的有意義的機會。這些方法可能會暫時提高參與度，但最終可能無法吸引和留住用户。我們的文化還將我們的長期用户參與度置於短期財務狀況或運營結果之上。我們經常做出可能會降低我們短期收入或盈利能力的決定，如果我們認為這些決定有利於總體用户體驗並改善我們的長期財務業績。例如，我們監控Snapchat上的廣告如何影響用户體驗，以確保我們不會向用户投放太多廣告，我們可能會決定減少廣告數量，以確保用户對產品的滿意度。此外，我們還根據用户、廣告商和合作夥伴提供的反饋改進Snapchat。這些決定可能不會產生我們預期的長期利益，在這種情況下，我們的用户增長和在我們服務或某些平臺上的參與度，我們與廣告商和合作夥伴的關係，以及我們的業務可能會受到嚴重損害。

如果我們不能保護我們的知識產權，我們的品牌和其他無形資產的價值可能會減少，我們的業務可能會受到嚴重損害。如果我們需要許可或獲得新的知識產權，我們可能會產生鉅額成本。

我們的目標是通過與我們的員工、顧問、顧問和訪問或貢獻我們專有技術、信息或技術的第三方簽訂保密協議和發明轉讓協議，在一定程度上保護我們的機密專有信息。我們還依靠商標、版權、專利、商業祕密和域名保護法來保護我們的專有權。在美國和國際上，我們已經提交了各種申請來保護我們的知識產權的各個方面，我們目前持有一些已頒發的專利、商標和

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多個司法管轄區的版權。未來，我們可能會獲得更多的專利或專利組合，這可能需要大量的現金支出。但是，第三方可能有意或無意地侵犯我們的專有權，第三方可能挑戰我們擁有的專有權，待定和未來的商標、版權和專利申請可能不會獲得批准。此外，某些國家的法律對公司專有信息和資產(如知識產權、商業祕密、專有技術和記錄)的保護程度不如美國法律。例如，某些國家的法律制度，特別是某些發展中國家的法律制度，不贊成實施專利和其他知識產權保護。因此，我們可能面臨我們的專有信息和其他知識產權(包括技術數據、製造流程、數據集或其他敏感信息)被盜的重大風險，我們還可能在保護和捍衞我們在國外的知識產權或專有權利方面遇到重大問題。在上述任何一種情況下，我們可能需要花費大量時間和費用來防止侵權或強制執行我們的權利。儘管我們已經採取措施保護我們的專有權利，但不能保證其他公司不會提供與我們基本相似的產品或概念，並與我們的業務競爭。如果我們無法保護我們的專有權或防止未經授權的第三方使用或挪用，我們的品牌和其他無形資產的價值可能會縮水，競爭對手可能會更有效地模仿我們的服務和運營方法。這些事件中的任何一件都可能嚴重損害我們的業務。

此外，我們在開源許可下貢獻了軟件源代碼，使我們開發的其他技術在其他開放許可下可用，並在我們的產品中包含開源軟件。有時，我們可能會面臨第三方的索賠，要求我們擁有或要求發佈我們使用此類軟件開發的開源軟件或衍生作品，其中可能包括我們的專有源代碼，或者以其他方式尋求強制執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能會導致訴訟，並可能要求我們免費提供我們的軟件源代碼，向第三方尋求許可證以繼續為某些用途提供我們的產品，或者停止提供與此類軟件相關的產品，除非我們能夠重新設計這些產品以避免侵權，這可能是非常昂貴的。

如果我們的用户不繼續貢獻內容，或者他們的貢獻對其他用户沒有價值，我們可能會在Snapchat上經歷用户增長、留存和參與度的下降，這可能會導致廣告商和收入的損失。

我們的成功取決於我們為Snapchat用户提供吸引人的內容的能力，而這在一定程度上取決於我們用户貢獻的內容。如果用户，包括世界領導人、政府官員、名人、運動員、記者、運動隊、媒體和品牌等有影響力的用户，不繼續向Snapchat貢獻引人入勝的內容，我們的用户增長、留存和參與度可能會下降。這反過來可能會削弱我們與廣告商保持良好關係或吸引新廣告商的能力，這可能會嚴重損害我們的業務。

外國政府的舉措和限制可能會嚴重損害我們的業務。

外國的數據保護、隱私、消費者保護、內容監管等法律法規往往比美國的限制性更強。外國政府可能會在他們的國家審查Snapchat，完全限制他們國家對Snapchat的訪問，施加其他限制，這些限制可能會影響其公民在較長一段時間甚至無限期內訪問Snapchat的能力，要求數據本地化，或實施我們無法遵守、我們難以遵守或要求我們重建產品或產品基礎設施的其他法律或法規。此類限制也可能被有選擇地實施或取消，以針對其他公司或產品或使其受益，這可能會導致我們運營地區的競爭突然或意外波動。由於外國政府行動或倡議而對Snapchat訪問的任何限制，或我們因此類行動或倡議而從某些國家/地區撤出，或由於外國政府的行動和倡議而導致的任何競爭加劇，都將對我們的DAU產生不利影響，包括讓我們的競爭對手有機會滲透我們無法進入或他們以前無法進入的地理市場。因此，我們的用户增長、留存和參與度可能會受到嚴重損害，我們可能無法保持或增長預期的收入，我們的業務可能會受到嚴重損害。

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我們的用户可能會越來越多地直接與我們的合作伙伴和廣告商互動，而不是通過Snapchat，這可能會對我們的收入產生負面影響，並嚴重損害我們的業務。

使用我們的產品，一些合作伙伴和廣告商不僅可以與我們的用户直接互動，還可以引導我們的用户訪問第三方網站和產品的內容以及下載第三方應用程序。此外，我們的用户可能會使用Snapchat功能生成內容，然後在不同的平臺上共享、使用或發佈。我們的用户與第三方網站和應用程序的接觸越多，我們從他們那裏獲得的參與就越少，這將對我們從他們那裏獲得的收入產生不利影響。雖然我們相信Snapchat會從增加用户參與度和我們的合作伙伴提供的Snapchat內容中獲得顯著的長期收益，但這些收益可能無法抵消廣告收入的可能損失，在這種情況下，我們的業務可能會受到嚴重損害。

如果發生損害我們品牌或聲譽的事件，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們已經開發了一個品牌，我們認為這對我們的成功做出了貢獻。我們還相信，維護和提升我們的品牌對於擴大我們的用户基礎、廣告商和合作夥伴至關重要。由於我們的許多用户是在朋友或家人的邀請或推薦下加入Snapchat的，我們的主要關注點之一是確保我們的用户繼續對Snapchat和我們的品牌持好感，以便這些推薦繼續下去。維護和提升我們的品牌將在很大程度上取決於我們能否繼續提供有用、新穎、有趣、可靠、值得信賴和創新的產品，而我們可能無法成功做到這一點。我們可能會推出新產品、更改現有產品和服務，或要求我們的用户同意與用户不喜歡的新產品和現有產品相關的新服務條款，這可能會在短期或長期內對我們的品牌造成負面影響，或者兩者兼而有之。此外，如果用户不欣賞我們的合作伙伴在Snapchat上的所作所為，我們合作伙伴的行為可能會影響我們的品牌。我們也可能無法充分支持我們的用户、廣告商或合作伙伴的需求，這可能會削弱人們對我們品牌的信心。維護和提升我們的品牌可能需要我們進行大量投資，而這些投資可能不會成功。如果我們未能成功地推廣和維護我們的品牌，或者如果我們在這一努力中產生了過高的費用，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們和我們的創始人也得到了全球媒體的高度報道。在過去，我們已經經歷了，我們預計我們將繼續經歷媒體、立法和監管審查。對我們、我們的隱私實踐、產品更改、產品質量、訴訟、員工事務或監管活動，或者對我們的創始人、我們的合作伙伴、我們的用户或我們行業中的其他公司的行為的負面宣傳，可能會嚴重損害我們的聲譽和品牌。負面宣傳和審查還可能對我們的用户羣的規模、人口結構、參與度和忠誠度產生不利影響，並導致收入減少、應用程序安裝減少(或應用程序卸載次數增加)、用户基數或增長率下降，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。

在國際市場上擴張和運營需要大量的資源和管理方面的關注。如果我們不能成功地在國際市場拓展和運營我們的業務，我們可能會產生巨大的成本，損害我們的品牌，或者需要在這些市場裁員，任何這些都可能嚴重損害我們的業務。

我們已經擴展到新的國際市場，並在現有的國際市場擴大我們的業務，這些市場的文化以及商業、法律和監管體系可能與我們主要經營的市場截然不同。隨着我們的國際擴張和增長，我們還在其中許多市場招聘了新的團隊成員。這一國際擴張可能：

這些問題最終可能導致這些市場中團隊成員的流失或裁員，並可能損害我們在這些市場中發展業務的能力。此外，將我們的業務擴展到國際市場會給我們的業務帶來複雜性，並需要額外的財務、法律和管理資源。我們可能無法有效地管理增長和擴張，這可能會損害我們的品牌，導致鉅額成本，並嚴重損害我們的業務。

此外，隨着我們在國際上增加團隊成員的數量，我們面臨着更多國家和地區的政治、社會和經濟不穩定。例如，我們在烏克蘭有團隊成員，該地區的任何政治不穩定都可能擾亂我們的運營，並對我們的業務產生負面影響。

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我們的產品具有很高的技術性，可能包含未檢測到的軟件錯誤或硬件錯誤，這些錯誤可能會以嚴重損害我們的聲譽和業務的方式顯現。

我們的產品技術含量高，結構複雜。Snapchat或我們未來可能推出的任何其他產品可能包含未檢測到的軟件錯誤、硬件錯誤和其他漏洞。這些錯誤和錯誤可以在我們的產品中以任何方式表現出來，包括性能降低、安全漏洞、故障，甚至是永久禁用的產品。我們有快速更新產品的做法，只有在產品發佈或發貨並由用户使用後，才會發現產品中的一些錯誤，在某些情況下，只有在某些情況下或延長使用後才能發現產品中的一些錯誤。眼鏡作為一種眼鏡產品，受到美國食品和藥物管理局(FDA)的監管，可能會出現故障，導致用户或用户周圍的其他人受到身體傷害。我們在美國提供一年的有限保修，在歐洲提供兩年的有限保修，在商業發佈後，我們的產品中發現的任何此類缺陷都可能導致銷售和用户損失，這可能會嚴重損害我們的業務。發佈後，在我們的代碼中發現的任何錯誤、錯誤或漏洞都可能損害我們的聲譽，趕走用户，降低收入，並使我們面臨損害賠償要求，任何這些都可能嚴重損害我們的業務。

我們還可能面臨產品責任、侵權或違反保修的索賠。此外，我們與用户的產品合同包含與保修免責聲明和責任限制相關的條款，這些條款可能不會得到支持。為訴訟辯護，無論其是非曲直，都是代價高昂的，可能會分散管理層的注意力，並嚴重損害我們的聲譽和業務。此外，如果我們的責任保險範圍被證明是不充分的，或者未來的保險範圍不能以可接受的條款或根本不能獲得，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們一直、現在和將來都可能受到監管機構的調查、調查和訴訟，這可能會導致我們產生鉅額成本，或者要求我們以一種可能嚴重損害我們業務的方式改變我們的業務做法。

我們過去、現在和將來都在接受政府實體的調查和詢問。這些調查和調查，以及我們對任何相關監管命令或同意法令的遵守，可能會要求我們改變政策或做法，使我們面臨鉅額罰款或其他懲罰或制裁，導致運營成本增加，轉移管理層的注意力，損害我們的聲譽，並要求我們產生鉅額法律和其他費用，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。

我們目前是，預計未來也是專利訴訟和其他知識產權索賠的一方，這些訴訟和索賠既昂貴又耗時。如果解決不利，這些訴訟和索賠可能會嚴重損害我們的業務。

移動、相機、通信、媒體、互聯網等技術相關行業的公司擁有大量的專利、版權、商標、商業祕密等知識產權，經常因侵犯、挪用或其他侵犯知識產權或其他權利的指控而提起訴訟。此外，各種“非執業實體”和其他擁有專利、版權、商標、商業祕密和其他知識產權的實體經常試圖咄咄逼人地主張自己從技術公司榨取價值的權利。此外，我們可能會不時推出新產品或進行其他業務更改，包括在我們目前沒有競爭的領域，這可能會增加我們對競爭對手和非執業實體的專利、版權、商標、商業祕密和其他知識產權索賠的風險。我們已經並預計將繼續受到專利、商標、版權、商業祕密和其他知識產權持有者的索賠和法律訴訟，這些索賠和法律程序聲稱我們的一些產品或內容侵犯了他們的權利。例如，2020年1月，You Map，Inc.向美國特拉華州地區法院提起訴訟，起訴我們、我們的子公司Zenly和我們各自的某些員工，指控我們挪用了Snapchat和Zenly地圖產品中使用的地圖技術的各種商業機密，Snapchat和Zenly應用程序侵犯了You Map的一項專利。雖然我們認為我們對這些索賠有很好的辯護理由，但在這些訴訟和其他類似訴訟中出現不利結果可能會嚴重損害我們的業務。如果這些或其他事項在未來繼續發生，或者我們需要達成許可安排，而這些許可安排可能無法向我們提供或以對我們有利的條款進行, 這可能會增加我們的成本，降低我們產品的價值，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們託管和向用户提供的內容依賴於各種法律和普通法框架，包括《數字千年版權法》、《通信體面法》或《CDA》和合理使用原則。然而，這些法規和學説中的每一個都受到不確定的司法解釋以及監管和立法修訂的影響。例如，美國國會在2018年修改了CDA，可能會使一些互聯網平臺面臨更大的訴訟風險。此外，自2019年以來，美國國會和行政部門每年都會提出進一步的修改或修正案，其中包括縮小CDA豁免權、擴大與內容審查擔憂相關的政府執法權力或完全廢除CDA的建議。美國一些州也頒佈或提出了

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會削弱或與CDA的保護相沖突的立法。雖然這樣的州法律已經或預計將在法庭上受到挑戰，但如果這些法律得到支持，或者如果更多類似的法律或美國國會和行政部門提出的對CDA的修改或修正案獲得通過，這些變化可能會減少CDA提供的保護，並使我們面臨訴訟、處罰和額外的合規義務。此外，我們依賴的這些法規和學説中的一些只在美國或主要在美國提供保護。如果圍繞這些原則的規則發生變化，如果國際司法管轄區拒絕應用類似的保護措施，或者如果法院不同意我們將這些規則應用於我們的服務，我們可能會承擔責任或被要求對我們的產品、商業實踐或運營做出重大改變，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們不時會捲入集體訴訟和其他訴訟事項，這些訴訟既昂貴又耗時，可能會嚴重損害我們的業務。

我們捲入了許多訴訟，包括用户和投資者可能提起的集體訴訟，其中一些可能要求法定損害賠償。我們預計，未來我們將繼續成為訴訟的目標。由於我們有數百萬用户，據稱由用户或代表用户對我們提起的集體訴訟通常要求鉅額金錢賠償，即使所稱的每用户傷害很小或根本不存在。例如，2020年11月，一個可能的團體在伊利諾伊州對我們提起訴訟，指控我們違反了伊利諾伊州的生物識別信息隱私法案(BIPA)，涉及許多伊利諾伊州的Snapchat用户，我們對這些用户負有法定損害賠償責任。我們強制仲裁，法院批准了，駁回了案件，並命令各方對此事進行仲裁；這一裁決迫使仲裁目前正在上訴中。一些原告的律師也表示希望對我們提起仲裁，認為我們違反了BIPA，在某些情況下代表了伊利諾伊州的大量用户。我們相信我們對這些訴訟和仲裁有值得稱道的辯護，但這些訴訟或仲裁中的不利結果可能會嚴重損害我們的業務。同樣，由於我們有大量的股東，證券理論的集體訴訟通常要求鉅額金錢賠償，即使每個股東的損失很小。我們作為一方的任何訴訟都可能導致繁重或不利的判決，上訴時可能無法推翻，或者我們可能決定以不利的條款解決訴訟。任何此類負面結果都可能導致支付鉅額的金錢損失或罰款，或者改變我們的產品或商業慣例。, 並嚴重損害我們的業務。即使任何此類訴訟或索賠的結果都是有利的，為它們辯護的成本也很高，可能會給管理層和員工帶來巨大的負擔。我們還可能在訴訟過程中收到不利的初步、臨時或最終裁決。例如，2021年11月，我們和我們的某些官員被列為聯邦法院證券集體訴訟的被告，據稱是代表我們A類普通股的購買者提起的。訴訟稱，我們和我們的某些官員在蘋果的應用程序跟蹤透明度框架將對我們的業務產生影響的問題上做出了虛假或誤導性的陳述和遺漏。我們相信我們在這場訴訟中有可取的辯護理由，但不利的結果可能會嚴重損害我們的業務。

我們可能會面臨訴訟、承擔責任或需要根據發佈在我們產品上的信息尋求許可。

我們已經面臨、目前面臨並將繼續面臨與我們的產品(包括Snapchat)上發佈或提供的信息相關的索賠。特別是，我們的業務性質使我們面臨與誹謗、知識產權、名譽權和隱私權以及人身傷害侵權有關的索賠。例如，我們不監控或編輯通過Snapchat交流的絕大多數內容，這些內容可能會讓我們面臨訴訟。這種風險在美國以外的某些司法管轄區加劇，在這些司法管轄區，我們對第三方行為的責任保護可能不明確或正在演變，而且我們在當地法律下受到的保護可能比我們在美國少。例如，2019年4月，歐盟通過了一項指令，擴大了在線平臺對侵犯版權的責任，並規範了對在線新聞內容的某些使用，成員國是要求在2021年6月之前實施。此外，德國的立法可能會對未能遵守某些內容刪除和披露義務的人處以鉅額罰款。歐洲、中東、亞太地區和拉丁美洲的許多其他國家正在考慮或已經實施了類似的立法，對未能刪除某些類型的內容或遵循某些程序的行為進行處罰。在美國，國會和行政部門已經做出了各種努力，以取消或限制根據CDA第230條可用於在線平臺的保護範圍。例如，CDA在2018年進行了修訂，自2019年以來，美國國會和行政部門每年都會提出進一步的修改或修訂，其中包括縮小CDA豁免權、擴大與內容審查擔憂相關的政府執法權力或完全廢除CDA的提案。這樣的變化可能會減少或改變我們對美國第三方內容的責任保護。我們可能會招致調查和辯護此類索賠的鉅額成本，如果我們被發現負有責任，還可能產生重大損害賠償或許可證成本。由於我們服務上託管的內容，我們還可能面臨限制或阻止我們的服務的罰款或命令，特別是在特定的地理位置。如果發生這些事件中的任何一種，我們可能會產生巨大的成本，或者被要求對我們的產品、業務實踐或運營進行重大更改，我們的業務可能會受到嚴重損害。

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我們計劃繼續擴大我們的國際業務，因為我們的運營經驗有限，可能會受到越來越多的商業和經濟風險的影響，這些風險可能會嚴重損害我們的業務。

我們計劃繼續擴大我們在海外的業務運營，並將我們的產品翻譯成其他語言。Snapchat目前有40多種語言版本，我們在超過15個國家設有辦事處。我們計劃進入新的國際市場，並在現有的國際市場擴大我們的業務，在這些市場上，我們在營銷、銷售和部署我們的產品和廣告方面經驗有限或沒有經驗。我們在這些市場上的經驗和基礎設施有限，或者在這些市場上缺乏足夠數量的用户，這可能會使我們更難有效地將DAU的任何增長貨幣化，並可能在沒有相應收入增加的情況下增加我們的成本。如果我們不能成功地在國際市場部署或管理我們的業務，我們的業務可能會受到影響。未來，隨着我們國際業務的增加，或者我們更多的費用以美元以外的貨幣計價，我們的經營業績可能會受到我們開展業務的貨幣匯率波動的更大影響。此外，隨着我們的國際業務和銷售額的持續增長，我們在國際業務中面臨着各種固有的風險，包括：

如果我們無法進行國際擴張併成功管理我們全球業務的複雜性，我們的業務可能會受到嚴重損害。

暴露於聯合王國的政治事態發展，包括其退出歐洲聯盟的影響，可能代價高昂，難以遵守，並可能損害我們的業務。

我們將很大一部分歐洲業務設在英國，並將我們的一部分知識產權授權給我們的一家英國子公司。這些行動繼續面臨與英國退出歐盟相關的風險和潛在中斷，即通常所説的“英國脱歐”。儘管英國和歐盟達成了一項貿易與合作協議，但英國與歐盟的長期關係仍不明朗。例如，英國退歐可能導致潛在的不同法律和法規，例如關於數據保護和數據傳輸的法律，這可能代價高昂

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而且很難遵守。雖然我們繼續關注這些事態發展，但英國退歐對我們業務的全面影響尚不確定，未來英國與歐盟之間的貿易爭端或政治分歧可能會損害我們的業務。

我們計劃繼續對其他公司進行收購和戰略投資，這可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，稀釋我們的股東，並嚴重損害我們的業務。

作為我們業務戰略的一部分，我們已經並打算進行收購，以增加專業團隊成員和補充公司、產品和技術，以及對上市公司和私營公司的投資，以促進我們的戰略目標。我們收購併成功整合更大或更復雜的公司、產品和技術的能力未經驗證。在未來，我們可能找不到其他合適的收購或投資候選者，我們可能無法以有利的條件完成收購或投資，如果有的話。我們以前和未來的收購和投資可能無法實現我們的目標，我們完成的任何未來收購或投資可能會被用户、廣告商、合作伙伴或投資者視為負面。此外，如果我們不能成功完成交易，整合新的團隊，或將與這些收購相關的產品和技術整合到我們的公司中，我們的業務可能會受到嚴重損害。任何整合過程都可能需要大量的時間和資源，我們可能無法成功管理該過程。我們可能無法成功評估或使用收購的產品、技術和人員，或準確預測收購或投資交易的財務影響，包括會計費用。我們還可能因收購公司而承擔意想不到的債務。我們可能不得不支付現金、債務或發行股權證券來支付任何收購或投資，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。出售或發行股權為任何此類收購或投資融資或進行融資，也會稀釋我們現有的股東。產生債務將增加我們的固定債務，還可能包括阻礙我們管理業務能力的契約或其他限制。

此外，收購結束後通常需要幾個月的時間才能最終確定收購價格分配。因此，我們對收購的估值可能會發生變化，並導致意外的註銷或費用、我們的商譽減值或與特定收購相關的資產和負債的公允價值發生重大變化，任何這些都可能嚴重損害我們的業務。

我們對世界各地的上市公司和私營公司進行的戰略投資範圍從仍在確定戰略方向的早期公司到擁有既定收入來源和商業模式的成熟公司。在我們最初投資時，我們投資的許多工具都是非市場和非流動性的，我們並不總是能夠及時獲得回報，如果有的話。我們在私人公司的投資實現回報的能力，如果有的話，通常取決於參與流動性活動的公司，如公開募股或收購。如果我們投資的任何一家公司都不成功，包括未能實現業務目標和破產，我們可能會確認減值或失去全部或部分投資。

如果我們不能保持對目標公司的吸引力或迅速完成交易，我們的收購和投資戰略可能不會成功。例如，如果我們樹立了難以收購或工作環境不利的名聲，或者目標公司對我們沒有投票權的A類普通股持負面看法，我們可能無法尋找和關閉收購目標。此外，美國政府和國會議員提出了新的立法，可能會限制、阻礙或推遲收購過程和目標機會。如果我們無法完成對我們的公司戰略至關重要的關鍵收購交易，可能會限制我們有效增長或競爭的能力，我們的業務可能會受到嚴重損害。

如果我們的商譽或無形資產受損，我們可能需要在收益中計入一筆重大費用，這可能會嚴重損害我們的業務。

根據美國公認會計原則或GAAP，當事件或環境變化表明賬面價值可能無法收回時，我們會審查無形資產的減值。商譽必須至少每年進行一次減值測試。截至2021年12月31日，我們總共記錄了19億美元的商譽和無形資產，與我們的收購相關的淨額。市場狀況的不利變化，特別是如果這種變化會改變我們的一項關鍵假設或估計，可能會導致公允價值估計發生變化，從而可能導致我們的商譽或無形資產計入減值費用。任何此類重大指控都可能嚴重損害我們的業務。

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我們已經並可能繼續使用與股權獎勵結算的納税義務相關的大量資金。我們為這些納税義務提供資金的方式可能會導致我們花費大量資金或稀釋股東的股權，這兩種情況都可能對我們的財務狀況產生不利影響。

當我們的員工股權獎勵授予時，我們代扣代繳税款，並代表團隊成員將其匯至相關税務機關。為了為股權獎勵的扣繳和匯款義務提供資金，我們已經使用了現有的現金，或者代表我們的團隊成員在接近適用的結算日期時出售了部分既有股權獎勵，金額相當於我們因這些和解而扣留的普通股數量。未來，我們還可能代表我們出售股權，並將所得資金用於支付股權獎勵的預扣和匯款義務。這些方法中的任何一種都可能對我們的財務狀況產生不利影響。

如果我們代表我們的團隊成員出售股票，儘管這些新發行的股票不應該被稀釋，但這種向市場出售可能會導致我們的股票價格下跌。如果我們使用我們現有的現金，或者如果我們的現金儲備不足，我們可以選擇發行股權證券或在我們的循環信貸安排下借入資金。在這種情況下，我們不能向您保證，我們將能夠成功地將任何此類股權融資的收益與當時適用的納税義務相匹配，而任何此類股權融資可能導致我們的股價下跌，並稀釋現有股東的權益。如果我們選擇利用我們的循環信貸安排來履行全部或部分預扣税和匯款義務，我們的利息支出和本金償還要求可能會大幅增加，這可能會嚴重損害我們的業務。

我們的實物產品和組件的內部製造和合同製造存在許多風險。如果我們在內部製造或合同製造方面遇到問題，我們可能無法在規格內或按時交付產品，這可能會嚴重影響我們的業務。

製造過程非常複雜，需要先進而昂貴的設備，必須不斷改進以提高產量和性能。我們依靠供應商和合同製造商來生產我們自己的實物產品和部件。我們和我們的合同製造商都容易受到產能限制和零部件供應減少的影響，對交貨計劃、製造產量和成本的控制有限，特別是在零部件供應短缺或我們推出新產品或功能的情況下。此外，我們對供應商和製造商的質量體系和控制的控制有限，因此必須依賴他們來滿足我們的質量和性能標準和規範。延誤、零部件短缺，包括按照我們的方向為我們生產的定製零部件，全球貿易條件和協議，以及其他製造和供應問題，都可能損害我們產品的分銷，並最終損害我們的品牌。例如，美國威脅要與中國等國採取更嚴厲的貿易條件，導致美國對從中國進口的某些商品徵收或未來可能徵收的301條款大幅提高的關税，這可能會對我們的產品產生不利影響，嚴重損害我們的業務。

此外，我們的供應商或合同製造商的財務或業務狀況或我們與他們的關係的任何不利變化都可能擾亂我們供應產品的能力。如果我們更換供應商或合同製造商，或轉向更多的內部製造業務，我們可能會損失收入，導致成本增加，並損害我們的聲譽和品牌。與新的供應商或合同製造商進行資格鑑定和開始運營既昂貴又耗時。此外，如果我們對產品的需求增加，我們可能需要增加材料或部件採購、內部或合同製造能力以及內部測試和質量功能。如果我們的供應商或合同製造商無法向我們提供足夠的高質量材料和產品，可能會推遲我們的訂單履行，並可能要求我們改變產品設計以滿足日益增長的需求。任何重新設計都可能需要我們向任何適用的監管機構或客户重新鑑定我們的產品，這將是昂貴和耗時的。這可能會導致客户和用户不滿意，並增加我們的成本，這可能會嚴重損害我們的業務。隨着我們增加或獲得更多的製造能力，我們在我們運營的每個司法管轄區都要遵守許多複雜和不斷變化的環境、健康和安全法律、法規和規則。如果我們不遵守任何此類法律法規，我們可能會面臨監管處罰、罰款和法律責任、停產、重大合規要求、改變我們的製造工藝或限制我們修改或擴大設施的能力，任何這些都可能嚴重損害我們的業務。

此外，我們產品中包含的任何部件或技術中的任何錯誤或缺陷都可能導致產品故障，從而嚴重損害我們的業務。此外，製造、設計或其他方面的任何缺陷都可能導致我們的產品失效或永久無法運行。例如，我們的眼鏡產品連接到移動設備的典型方式是通過眼鏡產品中的藍牙收發器。如果我們眼鏡產品中的藍牙收發器出現故障，它將無法連接到用户的移動設備，眼鏡將無法向移動設備和Snapchat應用程序提供任何內容。因此，我們可能不得不以我們自己的成本和費用更換這些產品，面臨訴訟，或者承擔其他責任。如果我們遇到這種普遍的問題，這些產品或其他債務的聲譽損害和更換成本可能會嚴重損害我們的業務。

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我們的一些產品屬於受監管的行業。對受市場監管的產品的許可可能是昂貴和耗時的，我們可能無法及時獲得這些許可或批准，或者根本無法為未來的產品獲得這些許可或批准。

FDA和其他州和外國的監管機構對眼鏡進行了監管。我們可能會開發未來的產品，作為醫療器械受到FDA的監管，或者受到其他政府機構的監管。政府當局，主要是FDA和相應的監管機構，負責監管醫療器械行業。除非有豁免，否則我們必須獲得FDA和相應機構或其他適用政府機構的監管批准，然後才能營銷或銷售新的受監管產品或對現有產品進行重大修改。獲得監管許可以銷售醫療器械或其他受監管的產品可能既昂貴又耗時，而且我們可能無法及時獲得這些許可或批准，或者根本無法為未來的產品獲得這些許可或批准。對於任何正在開發的產品，任何延遲或未能收到或維護、審批或批准都可能阻止我們推出新產品。如果我們遇到任何需要向政府當局報告的產品問題，如果我們未能遵守適用的州或外國機構法規，或者如果我們受到諸如罰款、民事處罰、禁令、產品召回或未能獲得監管許可或批准等執法行動的影響，我們可能會嚴重損害我們的業務和銷售我們產品的能力。

我們面臨着眼鏡等實物產品的庫存風險。

由於產品週期和定價的快速變化、有缺陷的商品、消費者需求和消費者支出模式的變化、消費者對我們產品的品味變化，以及其他因素，我們一直並可能在未來面臨與我們的實體產品(如眼鏡)有關的庫存風險。我們試圖準確預測這些趨勢，避免庫存積壓或庫存不足。然而，從訂購庫存或部件到銷售日期，對產品的需求可能會發生重大變化。購買某些類型的庫存或部件可能需要大量的交貨期和預付款，而且可能不能退還。如果不能管理我們的庫存、供應商承諾或客户期望，可能會嚴重損害我們的業務。

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與信貸和融資相關的風險

我們已經並可能繼續向我們的合作伙伴提供信貸以保持競爭力，因此我們可能面臨一些合作伙伴的信用風險，這可能會嚴重損害我們的業務。

我們與我們的一些合作伙伴在信用開放的基礎上開展業務。雖然我們在授予開放式信貸安排並維持我們認為足以覆蓋可疑賬户敞口的津貼時，會嘗試監控個別合作伙伴的支付能力，但我們不能向投資者保證，這些計劃將在未來有效地管理我們的信用風險。隨着我們業務的增長和擴張，我們與運營歷史有限的合作伙伴打交道，或者我們與我們可能不熟悉的合作伙伴打交道，情況可能尤其如此。如果我們不能充分控制這些風險，我們的業務可能會受到嚴重損害。

經營我們的業務需要大量的現金，我們的業務可能沒有足夠的現金流來支付可轉換票據和到期的任何其他債務，這可能會嚴重損害我們的業務。

我們對可轉換票據或其他債務進行本金或利息支付或再融資的能力取決於我們未來的表現，這受到許多我們無法控制的因素的影響。我們的業務未來可能無法從運營中產生足夠的現金流來償還債務和業務。如果我們無法產生這樣的現金流，我們可能被要求採取一個或多個替代方案，例如出售資產、重組債務、獲得額外的債務融資或發行額外的股權證券，其中任何一種都可能以對我們不利的條款或就股權證券而言，高度稀釋我們的股東。我們對可轉換票據或我們的其他債務進行再融資的能力將取決於各種因素，包括當時可用的資本市場、我們的業務和我們的財務狀況。我們可能無法從事這些活動中的任何一項或以理想的條款進行，這可能導致我們的債務違約。此外，我們現有和未來的債務協議，包括可轉換票據和信貸安排，可能包含限制性契約，可能禁止我們採用任何這些替代方案。我們不遵守這些公約可能會導致違約事件，如果不治癒或免除違約，可能會導致我們的債務加速，並將嚴重損害我們的業務。

此外，可換股票據持有人有權要求吾等在發生基本變動時，以相當於待購回可換股票據本金金額100%的回購價格，加上至(但不包括)基本變動回購日期的應計及未付利息(如有)，回購全部或部分可換股票據。此外，如管限可換股票據的每一份契約所界定的重大變動在可換股票據到期日之前發生，在某些情況下，我們將被要求就該等重大變動提高選擇轉換其可換股票據的持有人的轉換率。在轉換可轉換票據時，除非我們選擇只交付我們A類普通股的股份來結算此類轉換(支付現金而不是交付任何零碎股份)，否則我們將被要求為被轉換的可轉換票據支付現金。然而，我們可能沒有足夠的可用現金或能夠在我們被要求回購已交回的可轉換票據或就正在轉換的可轉換票據支付現金時獲得融資。

如果我們拖欠信用義務，我們的運營可能會中斷，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們有一個信貸機制，我們可以利用它來為我們的運營、收購和其他公司目的提供資金。如果我們在這些信用義務上違約，我們的貸款人可能：

如果發生任何此類事件，我們的運營可能會中斷，我們為運營或義務以及我們的業務提供資金的能力可能會受到嚴重損害。此外，我們的信貸安排包含操作契約，包括對某些債務和留置權的產生的慣例限制，對某些公司間交易的限制，以及對股息和股票回購金額的限制。我們遵守這些公約的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，違反這些公約可能會導致我們在信貸安排和我們可能簽訂的任何未來金融協議下違約。如果不放棄，違約可能導致我們的未償還可轉換票據或我們的信貸安排下的未償債務，包括我們可能簽訂的任何未來融資協議，以

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立即到期並支付。有關我們的信貸安排的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。

我們不能確定是否會在需要時以合理的條件提供額外的融資，或者根本不能，這可能會嚴重損害我們的業務。

我們在前幾個季度的運營中出現了淨虧損和負現金流，我們可能無法實現或保持盈利。因此，我們可能需要額外的融資。如果有需要，我們是否有能力獲得額外的融資，將取決於投資者的需求、我們的經營業績、我們的信用評級、資本市場的狀況以及其他因素。在我們使用可用資金或利用我們的信貸安排的範圍內，我們可能需要籌集額外的資金，我們不能向投資者保證，當需要時，或根本不會以優惠的條款向我們提供額外的融資。如果我們通過發行股票、股權掛鈎證券或債務證券籌集額外資金，這些證券可能擁有優先於我們A類普通股的權利、優惠或特權，我們現有的股東可能會受到稀釋。如果我們無法以優惠的條件獲得額外的融資，我們的利息支出和本金償還要求可能會大幅增加，這可能會嚴重損害我們的業務。

與税收相關的風險

將改變美國或外國對商業活動徵税的新立法，包括根據毛收入徵税，可能會嚴重損害我們的業務，或 金融市場和我們A類普通股的市場價格。

改革國際企業的税收一直是政界人士的優先事項，已經提出或實施了各種各樣的改革。由於我們國際商務活動的規模和規模不斷擴大，此類活動的任何税收變化都可能增加我們的税費、我們繳納的税款或兩者兼而有之，並嚴重損害我們的業務。例如，減税和就業法案，或税法，於2017年12月頒佈，並對修訂後的1986年美國國內收入法(簡稱該法)進行了重大改革。税法降低了美國聯邦企業所得税税率，改變了未來淨營業虧損結轉的用途，允許某些資本支出的支出，並對美國對國際商業活動的税收進行了全面改革。然而，現任美國政府已表示希望改革該準則，包括可能提高美國聯邦企業所得税税率，目前尚不清楚將對該準則進行哪些修改(如果有)，以及這可能如何影響我們的業務或金融市場以及我們A類普通股的市場價格。

此外，許多司法管轄區和政府間組織一直在討論一些提案，這些提案可能會改變現有框架的各個方面，在我們開展業務的許多司法管轄區和我們的用户所在的許多司法管轄區，我們的納税義務是根據這些框架確定的。一些司法管轄區已經頒佈，另一些司法管轄區提議，根據總收入徵税，適用於數字服務，而不考慮盈利能力。經濟合作與發展組織(OECD)一直在研究一項提案，該提案可能會改變數字服務應税存在的定義，並導致在我們沒有實體存在的國家根據淨收入徵税。

我們繼續研究這些和其他税收改革可能對我們的業務產生的影響。這些和其他税收改革的影響是不確定的，其中一項或多項或類似措施可能會嚴重損害我們的業務。

我們可能面臨比預期更高的納税義務，這可能會嚴重損害我們的業務。

我們的所得税義務是基於我們的公司運營結構和第三方和公司間安排，包括我們開發、價值和使用我們的知識產權的方式，以及我們公司間交易的估值。適用於我們國際商業活動的税法，包括美國和其他司法管轄區的法律，可能會發生變化和不確定的解釋。我們所在司法管轄區的税務當局可能會挑戰我們評估開發技術、公司間安排或轉讓定價的方法，這可能會增加我們在全球的有效税率和我們繳納的税款，並嚴重損害我們的業務。税務機關還可能確定，我們經營業務的方式與我們報告收入的方式不一致，這可能會增加我們的實際税率和我們繳納的税款，並嚴重損害我們的業務。此外，我們未來的所得税可能會波動，原因是法定税率較低的司法管轄區的收益低於預期，法定税率較高的司法管轄區的收益高於預期，我們的遞延税收資產和負債的估值發生變化，或者税收法律、法規或會計原則的變化。我們受到美國聯邦、州和外國税務當局的定期審查和審計。審查或審計的任何不利結果都可能嚴重損害我們的業務。此外，確定我們在全球範圍內的所得税和其他納税義務撥備

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需要管理層做出重大判斷，而且有許多交易的最終税收決定是不確定的。儘管我們相信我們的估計是合理的，但最終的税收結果可能與我們在財務報表中記錄的該期間或期間的金額不同，並可能嚴重損害我們的業務。

我們使用淨營業虧損結轉和某些其他税務屬性的能力可能有限，每一項都可能嚴重損害我們的業務。

截至2021年12月31日，我們結轉的美國聯邦淨運營虧損約為75億美元，州淨運營虧損結轉約44億美元，英國淨運營虧損結轉約32億美元。截至2021年12月31日，我們還積累了美國聯邦和州研究税收抵免，分別為4.766億美元和2.928億美元。根據該準則第382和383條，如果一家公司經歷了“所有權變更”，該公司使用變更前淨營業虧損結轉和其他變更前税收屬性(如研究税收抵免)來抵消變更後收入和税收的能力可能會受到限制。一般而言，如果“5%股東”在三年滾動期間的累計所有權變動超過50個百分點，就會發生“所有權變動”。類似的規則可能適用於州税法。如果我們的股票因未來的交易而發生一次或多次所有權變更，那麼我們使用我們的淨營業虧損結轉和其他税務資產來減少我們賺取的應納税所得淨額的能力可能會受到限制。

在美國，從2017年12月31日開始的納税年度產生的淨營業虧損結轉可以無限期結轉，但此類結轉的使用限於應税收入的80%。我們在2018年1月1日之前產生的淨營業虧損結轉將不受應納税所得額限制，並將繼續有20年的結轉期。在英國，淨營業虧損結轉可以無限期結轉；然而，在特定年度使用此類結轉通常限於該年度應納税所得額的50%，並可能受到所有權變更規則的限制，這些規則限制了淨營業虧損結轉的使用。

對使用我們的淨營業虧損結轉和其他税務資產的能力的任何限制，以及任何此類使用的時間，都可能嚴重損害我們的業務。

與我們A類普通股所有權相關的風險

A類普通股持有者沒有投票權。因此，A類普通股的持有者將沒有任何能力影響股東的決定。

A類普通股股東沒有投票權，除非特拉華州法律要求。因此，提交給股東的所有事項將由B類普通股和C類普通股持有人投票決定。截至2021年12月31日，斯皮格爾先生和墨菲先生控制着我們股本99%以上的投票權，只有斯皮格爾先生可以對我們已發行的股本行使投票權。斯皮格爾先生和墨菲先生一起投票，或者在許多情況下，斯皮格爾先生單獨行動，將控制提交給我們的股東批准的所有事項。此外，由於我們的A類普通股沒有投票權(特拉華州法律要求的除外)，在未來的發行中發行A類普通股、在未來的基於股票的收購交易中發行A類普通股或為員工股權激勵計劃提供資金，可能會延長斯皮格爾先生和墨菲先生目前對我們投票權的相對所有權，以及他們選舉某些董事和決定提交我們股東投票表決的所有事項的結果的能力。這種集中控制消除了其他股東影響公司事務的能力，因此，我們可能會採取股東認為無益的行動。因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

我們無法預測我們的資本結構和創始人的集中控制可能對我們的股價或業務產生的影響。

儘管其他總部位於美國的公司也有公開交易的無投票權股票類別，但據我們所知，我們是第一家只在美國證券交易所上市的公司。我們無法預測這種結構，再加上斯皮格爾先生和墨菲先生的集中控制，是否會導致我們A類普通股的交易價格更低或更大的波動，或者會導致負面宣傳或其他不利後果。此外，一些指數已表示，他們將排除無投票權的股票，如我們的A類普通股，從其成員資格。例如，廣受關注的股指提供商富時羅素要求其指數的新成分股至少有5%的投票權掌握在公眾股東手中。此外，另一家廣受關注的股指提供商標普道瓊斯表示，擁有多個股票類別的公司將沒有資格獲得某些指數。因此，我們的A類普通股可能不符合這些股票指數的條件。我們不能向你保證，未來其他股指不會採取與富時羅素或標普道瓊斯類似的方法。從索引中排除可能會使

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我們的A類普通股對投資者的吸引力降低，因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。此外，將我們的A類普通股排除在這些指數之外可能會限制投資我們A類普通股的投資者類型，並可能使我們A類普通股的交易價格更加不穩定。

由於我們的A類普通股沒有投票權，我們和我們的股東不受美國證券法某些條款的約束。這可能會限制我們A類普通股持有者可以獲得的信息。

由於我們的A類普通股沒有投票權，因此我們普通股的主要持有者可以免除根據《交易法》第13(D)、13(G)和16條提交報告的義務。這些規定一般要求大股東定期報告受益所有權，包括所有權的變化。例如，根據騰訊控股控股有限公司的公開報告，我們認為騰訊控股控股有限公司及其關聯公司持有我們A類普通股的10%以上。由於我們的資本結構，持有者沒有義務披露我們A類普通股所有權的變化，因此不能保證您或我們將收到任何此類變化的通知。根據交易所法案第16條，我們的董事和高級職員必須提交報告。除董事和高級管理人員外，我們的主要股東在購買和銷售我們的證券時，不受《交易法》第16條的“短期”利潤回收條款和相關規則的約束。因此，除非大股東也是董事或高級管理人員，否則股東將不能根據《交易法》第16(B)條就大股東為交易返還利潤提出衍生品索賠。

由於我們的A類普通股是我們唯一根據交易法第12條登記的股票類別，並且該類別是無投票權的，因此我們不需要根據交易法第14條提交委託書或信息聲明，除非適用法律要求對A類普通股進行投票。因此，我們A類普通股的持有者可能無法獲得根據《交易法》第14條對委託書中不充分或誤導性信息提起訴訟的法律原因和補救措施。如果我們沒有向B類普通股和C類普通股的持有者提供任何委託書、信息聲明、年度報告和其他信息和報告，那麼我們同樣不會向A類普通股的持有者提供任何此類信息。由於我們不需要根據交易法第14條提交委託書或信息聲明，因此任何委託書、信息性聲明或年度會議通知可能不包括根據交易法第14條的規定，擁有根據交易法第12條登記的有投票權證券的上市公司必須向其股東提供的所有信息。然而，這些信息中的大部分將在其他公開文件中報告。例如，Form 10-K第III部分要求的任何披露以及紐約證券交易所要求的截至2021年12月31日的年度披露，通常包括在委託書中，而是包括在我們的年度報告中，而不是委託書。但委託書或信息説明書中要求的一些信息在任何其他公開申報文件中都不是必需的。例如, 我們將不會被要求遵守《交易法》第14條下的代理訪問規則。如果我們在股東特別會議上採取任何行動，而A類普通股的持有者無權投票，我們將不會被要求提供交易所法案第14條所要求的信息。我們也不會被要求根據交易所法案第14條提交一份初步的委託書。由於這種信息在10-K表格中也不是必需的，A類普通股的持有者可能不會收到《交易法》第14節所要求的有關股東特別會議的信息。此外，我們不受《多德-弗蘭克法案》中的“薪酬話語權”和“頻率話語權”條款的約束。因此，我們的股東沒有機會對我們高管的薪酬進行不具約束力的投票。此外，我們A類普通股的持有者將不能在我們的年度股東大會上提出問題，也不能在這樣的會議上提名董事，也不能根據交易法第14a-8條提交股東提案。

我們A類普通股的交易價格一直並可能繼續波動。

我們A類普通股的交易價格一直並可能繼續波動。A類普通股在2017年3月的首次公開募股中以每股17.00美元的價格出售。從那時起，到2021年12月31日，我們A類普通股的交易價格從4.82美元到83.34美元不等。我們交易價格的下跌或波動可能會使吸引和留住人才變得更加困難，對員工留任和士氣產生不利影響，並可能需要我們發行更多股權來激勵團隊成員，這可能會稀釋股東。我們A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動或下跌，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

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此外，股市的極端價格和成交量波動已經並將繼續影響包括我們在內的許多科技公司的股價。通常，他們的股價波動的方式與公司的經營業績無關或不成比例。過去，股東在經歷了一段時間的市場波動後，會提起證券集體訴訟。例如，2021年11月，我們和我們的某些官員被列為聯邦法院證券集體訴訟的被告，據稱是代表我們A類普通股的購買者提起的。訴訟稱，我們和我們的某些官員在蘋果的ATT框架將對我們的業務產生影響的問題上做出了虛假或誤導性的陳述和遺漏。我們相信我們在這場訴訟中有可取的辯護理由，但不利的結果可能會嚴重損害我們的業務。任何訴訟都可能使我們承擔鉅額費用，轉移資源和管理層對我們業務的關注，並嚴重損害我們的業務。

可轉換票據的轉換或交換可能稀釋我們股東的所有權權益，或可能以其他方式影響我們A類普通股的市場價格。

部分或全部可轉換票據的轉換可能會稀釋我們股東的所有權利益。在轉換可轉換票據時，我們可以選擇支付或交付(視情況而定)現金、A類普通股或A類普通股的現金和股票的組合。如果我們選擇以A類普通股的股票或A類普通股的現金和股票的組合來結算我們的轉換義務，那麼在公開市場上出售此類轉換後可發行的A類普通股可能會對我們A類普通股的現行市場價格產生不利影響。此外，可轉換票據的存在可能會鼓勵市場參與者賣空，因為可轉換票據的轉換可以用來滿足空頭頭寸，或預期可轉換票據轉換為我們A類普通股的股票，其中任何一種都可能壓低我們A類普通股的市場價格。

我們也可能在未來進行可轉換票據的交換、回購或誘導轉換。參與任何此類交換、回購或誘導轉換的可轉換票據的持有者可以進入或解除與我們A類普通股有關的各種衍生品，或在公開市場出售我們A類普通股的股票，以對衝他們在這些交易中的風險。這些活動可能會降低(或減少)我們A類普通股或可轉換票據的市場價格，或稀釋我們股東的所有權利益。此外，我們A類普通股的市場價格可能會受到賣空我們A類普通股或進入或解除與我們A類普通股有關的經濟等價衍生品交易的影響

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不參與交易所交易的投資者，以及我們的上限看漲交易的交易對手或其各自關聯公司的對衝活動。

我們仍可能招致更多債務或採取其他行動，削弱我們在到期時支付可轉換票據的能力。我們償還債務的能力取決於我們未來的表現，這受到經濟、金融、競爭和其他我們無法控制的因素的影響。

受我們現有和未來債務工具的限制，我們和我們的子公司未來可能會產生大量額外債務。根據管理可轉換票據的契約條款，我們不受產生額外債務、擔保現有或未來債務、回購我們的股票、進行投資、支付股息、對我們的債務進行資本重組或採取可能削弱我們在到期時就可轉換票據付款的能力的其他行動的限制。

我們在到期時償還債務或對債務進行再融資的能力，包括可轉換票據，取決於我們當時的財務狀況、資本市場狀況以及我們未來的表現，這受到經濟、金融、競爭和其他我們無法控制的因素的影響。

可轉換票據的條件轉換功能如果被觸發，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

可轉換票據可根據持有人的選擇進行轉換。持有者選擇轉換2025年、2026年或2027年票據的條件是在緊接2025年2月1日、2026年5月1日或2027年2月1日之前的營業日收盤前舉行的會議上，適用可轉換票據的持有人將有權根據自己的選擇在指定時期內的任何時間轉換可轉換票據。如果一個或多個持有人選擇轉換他們的可轉換票據，除非我們選擇通過只交付A類普通股來履行我們的轉換義務(除了支付現金而不是交付任何零碎的股票)，我們可能會以現金結算我們的全部或部分轉換義務，這可能會對我們的流動性產生不利影響。此外，即使持有人不選擇轉換他們的可轉換票據，根據適用的會計規則，我們可能需要將可轉換票據的全部或部分未償還本金重新歸類為流動負債而不是長期負債，這將導致我們的淨營運資本大幅減少，並可能嚴重損害我們的業務。

我們建立了某些對衝頭寸，這些頭寸可能會影響可轉換票據的價值以及A類普通股的波動性和價值。

關於發行可換股票據，我們與某些金融機構建立了若干對衝頭寸。這些套期保值倉位一般可減少任何可換股票據轉換對我們A類普通股的潛在攤薄，或抵銷吾等須支付的超過該等已轉換可換股票據本金的任何現金付款，而該等減持或抵銷是有上限的。

這些對衝頭寸的交易對手或其各自的聯屬公司可在可轉換票據到期日之前的二級市場交易中通過訂立或平倉與我們A類普通股有關的各種衍生品或在二級市場交易中購買或出售我們的A類普通股來調整其對衝頭寸(並且很可能在與可轉換票據轉換有關的任何觀察期內或在吾等於任何重大變化回購或其他日期回購可轉換票據後這樣做)。這一活動可能導致或避免我們A類普通股或可轉換票據的市場價格上升或下降。此外，如果任何此類對衝頭寸未能生效，這些對衝頭寸的交易對手或其各自的關聯公司可能會平倉他們的對衝頭寸，這可能會對我們A類普通股的價值產生不利影響。

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特拉華州的法律和我們的公司註冊證書和章程中的條款，以及我們的Indentures，可能會使合併、收購要約或代理權競爭變得困難或更昂貴，從而壓低我們A類普通股的交易價格。

我們的公司註冊證書和章程中包含的條款可能會壓低我們A類普通股的交易價格，因為這些條款可能會阻止、推遲或阻止公司控制權的變更或公司股東可能認為有利的管理層變更。這些規定包括：

我們的公司註冊證書、章程或特拉華州法律中任何具有延遲或威懾控制權變更的條款都可能限制我們的股東從他們持有的普通股中獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的A類普通股支付的價格。

此外，管理可轉換票據的契約中的某些條款可能會使第三方更難或更昂貴地收購我們。例如，Indentures要求我們在持有人選擇時，在發生根本變化時回購可轉換票據以換取現金，並在某些情況下，提高與徹底根本變化相關的持有人轉換其可轉換票據的轉換率。收購我們可能會觸發我們回購可轉換票據或提高轉換率的要求，這可能會使第三方收購我們的成本更高。契約亦禁止吾等進行合併或收購，除非(其中包括)尚存實體承擔吾等在可換股票據及契約項下的責任。這些條款和其他條款可能會阻止或阻止第三方收購我們，即使收購可能對可轉換票據的持有人或我們的股東有利。

現有股東未來出售股份可能會導致我們的股票價格下跌。

如果我們的現有股東，包括獲得股權的員工和服務提供商，在公開市場上出售或表示有意出售大量A類普通股，我們A類普通股的交易價格可能會下降。截至2021年12月31日，我們共發行14億股A類普通股、2280萬股B類普通股和2.316億股C類普通股。此外，截至2021年12月31日，8220萬股A類普通股和60萬股B類普通股受制於已發行股票期權和RSU。由於我們的資本結構，根據交易法第16條無需提交報告的持有人沒有義務披露我們A類普通股所有權的變化，因此不能保證您或我們將收到任何此類變化的通知。我們所有的流通股都有資格在公開市場出售，但董事、高管和其他關聯公司持有的受證券法第144條規定的數量限制的約3.74億股股票(包括可行使的期權和截至2021年12月31日可被沒收的RSA)除外。我們的員工、其他服務提供商和董事受到我們季度交易窗口關閉的影響。此外，我們還根據股權激勵計劃預留了股票供發行。我們也可以不時發行A類普通股或可轉換為A類普通股的證券，用於融資、收購、投資或其他方面。當這些股票發行並隨後出售時，它將稀釋現有股東的權益，我們A類普通股的交易價格可能會下降。

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如果證券或行業分析師不發表關於我們的研究，或者發表關於我們、我們的業務或我們的市場的不準確或不利的研究，或者如果他們對我們的普通股做出不利的建議，我們A類普通股的交易價或交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場部分受到證券或行業分析師可能發佈的關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。如果一個或多個分析師以不利評級啟動研究，或下調我們的A類普通股評級，提供關於我們競爭對手的更有利的推薦，或發表關於我們業務的不準確或不利的研究，我們的A類普通股價格可能會下跌。如果任何可能報道我們的分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致交易價或交易量下降。由於我們只提供有限的財務指導，這可能會增加我們的財務業績被視為與分析師預期不符的可能性，並可能導致我們的A類普通股價格波動。

在可預見的未來，我們不打算支付現金股息。

我們從未宣佈或支付過我們股本的現金股息。我們目前打算保留未來的任何收益，為我們業務的運營和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何現金股息。因此，只有當我們A類普通股的市場價格上升時，您對我們A類普通股的投資才能獲得回報。此外，我們的信貸安排包括對我們支付現金股息的能力的限制。

如果我們未來不能對財務報告保持有效的內部控制，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們A類普通股的市場價格可能會受到嚴重損害。

我們被要求對財務報告保持內部控制，對這些內部控制進行系統和流程評估和測試，以使管理層能夠報告其有效性，報告此類內部控制中的任何重大弱點，並根據薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，就此類內部控制的有效性徵求我們的獨立註冊會計師事務所的意見，所有這些都是耗時、昂貴和複雜的。如果我們不能及時遵守這些要求，如果我們斷言我們的財務報告內部控制無效，如果我們發現我們的財務報告內部控制存在重大弱點，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所無法對我們的財務報告內部控制的有效性發表意見或表達有保留或不利的意見，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們A類普通股的市場價格可能會受到負面影響。此外，我們可能會受到紐約證券交易所、美國證券交易委員會和其他監管機構的調查，這可能需要額外的財務和管理資源。

作為一家上市公司的要求可能會使我們的資源緊張，導致更多的訴訟，並轉移管理層的注意力。

我們須遵守《交易所法案》、《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克法案》、《紐約證券交易所上市要求》以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。遵守這些規則和法規已經並將繼續導致我們產生額外的法律和財務合規成本，使一些活動變得更加困難，耗時或成本高昂，並繼續增加對我們系統和資源的需求。除其他事項外，《交易法》要求我們提交關於我們的業務和經營結果的年度、季度和當前報告，我們的獨立註冊會計師事務所必須提供一份關於我們財務報告內部控制有效性的證明報告。

通過遵守公開披露要求，我們的業務和財務狀況更加明顯，我們認為這可能會導致更多的威脅或實際訴訟，包括競爭對手和其他第三方的訴訟。例如，2021年11月，我們和我們的某些官員被列為聯邦法院證券集體訴訟的被告，據稱是代表我們A類普通股的購買者提起的。訴訟稱，我們和我們的某些官員在蘋果的ATT框架將對我們的業務產生影響的問題上做出了虛假或誤導性的陳述和遺漏。我們相信我們在這場訴訟中有可取的辯護理由，但不利的結果可能會嚴重損害我們的業務。股東訴訟可能會讓我們承擔鉅額成本，並轉移資源和管理層對我們業務的關注，如果索賠成功，我們的業務可能會受到嚴重損害。即使索賠不會導致訴訟或得到有利於我們的解決方案，解決這些索賠所需的時間和資源也可能轉移我們管理層的資源，施加鉅額辯護成本，並嚴重損害我們的業務。

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我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院和美利堅合眾國聯邦地區法院將是我們與股東之間幾乎所有糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高管或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是以下事項的獨家論壇：

這一規定不適用於為執行《交易法》規定的義務或責任而提起的訴訟，也不適用於聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。此外，證券法第22條規定，聯邦法院和州法院對證券法的所有索賠擁有同時管轄權，這意味着兩個法院都有管轄權受理此類索賠。為了避免不得不在多個司法管轄區提起訴訟，以及不同法院做出不一致或相反裁決的威脅，以及其他考慮因素，我們的公司註冊證書規定，美利堅合眾國的聯邦地區法院將成為解決根據證券法提出的任何訴因的獨家論壇。

這些排他性法院條款可能會限制股東在司法法院提起其認為有利於與我們或我們的董事、高管或其他員工發生糾紛的訴訟的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管和其他員工的訴訟。雖然特拉華州法院已經確定這種選擇的法院條款在事實上是有效的，但股東仍然可以尋求在專屬法院條款指定的地點以外的地點提起訴訟。在這種情況下，我們預計將大力主張我們的專屬法院條款的有效性和可執行性，這可能需要與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的大量額外費用，並且不能保證這些條款將由這些其他司法管轄區的法院執行。如果法院發現我們公司註冊證書中的任何一項排他性法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決糾紛相關的進一步重大額外費用，所有這些都可能嚴重損害我們的業務。

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項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

項目2.財產

我們的公司總部位於加利福尼亞州的聖莫尼卡，佔地約603,000平方英尺，包括威尼斯的一些剩餘地點，不包括我們主要由於轉移到中央公司辦公室而停止使用的租約。截至2021年12月31日，我們的全球設施租賃辦公空間總計約140萬平方英尺。我們還在北美的多個地點以及歐洲、亞洲和澳大利亞的國際辦事處設有辦事處。隨着我們將業務擴展到其他大洲和國家，我們可能會增加更多的辦事處。我們相信我們的設施足以滿足我們目前的需要，如果需要的話，我們將提供更多的設施來滿足我們業務的擴展。

項目3.法律訴訟

2021年11月11日，在美國加州中央地區法院提起的聯邦證券集體訴訟中，我們和我們的一些官員被列為被告。這起訴訟據稱是代表我們A類普通股的購買者提起的。訴訟稱，我們和我們的某些官員在蘋果的應用程序跟蹤透明度框架將對我們的業務產生影響的問題上做出了虛假或誤導性的陳述和遺漏。被告尋求金錢損害賠償和其他救濟。我們相信我們對這起訴訟有可取的辯護理由，並打算大力辯護。

在我們的正常業務過程中，我們目前還參與，將來也可能參與法律程序、索賠、查詢和調查，包括對與我們的產品以及我們的用户和合作夥伴貢獻的內容相關的侵犯知識產權的索賠。雖然這些訴訟、索賠、調查和調查的結果不能確切地預測，但我們不認為這些事件的最終結果合理地可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。然而，無論最終結果如何，任何此類訴訟、索賠、調查和調查都可能給管理層和員工帶來巨大負擔，並可能伴隨着高昂的辯護費用或不利的初步和臨時裁決。

第4項礦山安全信息披露

不適用。

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第II部

第5項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。

普通股市場信息

我們的A類普通股自2017年3月2日起在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為“SNAP”。我們的B類普通股和C類普通股不在任何證券交易所上市或交易。

紀錄持有人

截至2021年12月31日，在我們A類普通股的記錄中有916名股東。由於我們的許多A類普通股由經紀人和其他機構代表股東持有，我們無法估計這些記錄持有者代表的股東總數。我們A類普通股在2021年12月31日的收盤價為47.03美元與紐約證券交易所報道的每股收益相同。截至2021年12月31日，有80名B類普通股股東和2名C類普通股股東。

股利政策

我們從未宣佈或支付過我們股本的現金股息。我們打算保留所有可用資金和未來收益(如果有的話)，為我們業務的發展和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。我們信貸安排的條款也限制了我們支付股息的能力，我們還可能在未來簽訂信貸協議或其他借款安排，這將限制我們宣佈或支付股本現金股息的能力。

我們過去曾就我們的股本支付A類普通股的股票股息，未來可能不時以A類普通股的形式支付特別或定期股票股息，根據我們公司註冊證書的條款，這些股息必須平等地支付給所有股東。未來關於宣佈和支付股息(如果有的話)的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於當時的條件，包括我們的財務狀況、經營業績、合同限制、資本要求、業務前景以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

發行人及關聯購買人購買股權證券

沒有。

近期出售未登記證券及運用所得款項

在截至2021年12月31日的三個月內，我們同意發行總計880,440股A類普通股作為與收購相關的對價，所有交易都是私人交易，根據證券法第4(A)(2)節、法規D或證券法下的S法規，豁免證券法的註冊要求。

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股票表現圖表

就交易法第18節而言，本業績圖表不應被視為已在美國證券交易委員會“存檔”，也不應通過引用將其併入Snap Inc.根據證券法提交的任何文件中。

下圖顯示了從2017年3月2日(我們的A類普通股在紐約證券交易所開始交易的日期)到2021年12月31日我們的A類普通股、標準普爾500股票指數(S&P500指數)和紐約證券交易所綜合指數的累計總回報的比較。該圖表假設在2017年3月2日市場收盤時，我們的A類普通股標準普爾500指數和紐約證交所綜合指數投資了100美元，標準普爾500指數和紐約證交所綜合指數的數據假設任何股息都進行了再投資。下圖的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。

第6項保留。

不是必需的。

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第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

以下對本公司財務狀況和經營結果的討論和分析應與本年度報告Form 10-K中其他部分包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。除了歷史綜合財務信息外，以下討論還包含前瞻性陳述，這些陳述反映了我們涉及重大風險和不確定性的計劃、估計和信念。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括本年度報告中關於Form 10-K的下文和其他部分討論的因素，特別是在“風險因素”、“關於前瞻性陳述的説明”和“關於用户指標和其他數據的説明”中討論的因素。

以下大體討論了2021年和2020年的項目以及2021年和2020年之間的同比比較。未包括在本次討論中的2020年和2019年曆史項目的討論可以在我們於2021年2月4日提交給美國證券交易委員會的截至2020年12月31日的財年10-K表格年度報告中的《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》中找到。

2021年全年業績概覽

我們2021財年的主要用户指標和財務結果如下：

用户指標

財務業績

概述

Snap Inc.是一家相機公司。

我們相信，重新發明相機代表着我們改善人們生活和交流方式的最大機會。我們通過賦予人們表達自己、活在當下、瞭解世界和一起娛樂的能力，為人類進步做出貢獻。

我們的旗艦產品Snapchat是一款相機應用程序，可以幫助人們通過名為Snap的短視頻和圖像與朋友和家人進行可視交流。

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用户指標的發展趨勢

我們將DAU定義為在定義的24小時內至少打開Snapchat應用程序一次的註冊Snapchat用户。我們將ARPU定義為季度收入除以平均DAU。我們通過衡量DAU和ARPU來評估我們業務的健康狀況，因為我們相信這些指標是管理層和投資者瞭解參與度和監控我們平臺績效的重要方式。我們還衡量ARPU，因為我們相信這一指標有助於我們的管理層和投資者評估我們服務的貨幣化程度。

用户參與度

我們計算出平均值特定季度的DAU，方法是將該季度每一天的DAU數相加，然後將總和除以該季度的天數。DAU按地理位置劃分，因為市場具有不同的特徵. 我們有3192021年第四季度平均為100萬DAU，而上一季度為3.06億，2020年第四季度為2.65億。

季度平均日活躍用户

(單位：百萬)

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貨幣化

在截至2021年12月31日的財年，我們的收入為41億美元，而截至2020年12月31日的財年，我們的收入為25億美元，同比增長64%。我們主要通過廣告來賺錢。我們的廣告產品包括Snap美國存托股份和AR美國存托股份。我們使用ARPU來衡量我們的業務，因為它幫助我們瞭解我們正在將日常用户基礎貨幣化的速度。

2021年第四季度ARPU為4.06美元，高於2021年第三季度的3.49美元和2020年第四季度的3.44美元。為了計算ARPU，按用户地理位置的收入根據廣告印象交付的地理位置的確定分攤到每個地區，因為這近似於基於用户活動的收入。這與我們在合併財務報表附註中按地理位置列出的收入不同，在合併財務報表中，收入是基於廣告客户的賬單地址。

每用户季度平均收入

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經營成果

經營成果的構成部分

收入

我們幾乎所有的收入都來自銷售我們的廣告產品，主要包括美國存托股份和AR美國存托股份，也就是廣告收入。Snap美國存托股份可能受制於我們與媒體合作伙伴之間的收入分成安排。我們還通過銷售硬件產品獲得收入。這筆收入是在扣除退貨準備後報告的。

收入成本

收入成本主要包括向第三方基礎設施合作伙伴支付託管我們產品的費用，其中包括與存儲、計算和帶寬成本相關的費用。收入成本還包括支付內容、開發者和廣告商合作伙伴的成本。此外，收入成本包括第三方銷售成本、人員相關成本，包括工資、福利和基於股票的薪酬支出。收入成本還包括設施和其他輔助間接費用，包括折舊和攤銷，以及庫存成本。

研究和開發費用

研發費用主要包括與人員相關的成本，包括我們的工程師、設計師和其他從事產品研發的員工的工資、福利和基於股票的薪酬支出。此外，研發費用包括設施和其他輔助間接費用，包括折舊和攤銷。研究和開發成本在發生時計入費用。

銷售和營銷費用

銷售和營銷費用主要包括與人員相關的成本，包括從事銷售和銷售支持、業務開發、媒體、營銷、企業合作伙伴關係和客户服務職能的員工的工資、福利、佣金和基於股票的薪酬支出。銷售和營銷費用還包括廣告、市場研究、商展、品牌推廣、營銷、促銷費用和公關費用，以及設施和其他輔助管理費用，包括折舊和攤銷。

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括與人事有關的費用，包括我們財務、法律、信息技術、人力資源和其他管理團隊的工資、福利和基於股票的薪酬費用。一般和行政費用還包括設施和輔助間接費用，包括折舊和攤銷，以及外部專業服務。

利息收入

利息收入主要包括從現金、現金等價物和有價證券上賺取的利息。

利息支出

利息支出主要包括與我們的優先可轉換票據或可轉換票據相關的利息支出，以及與我們的循環信貸安排相關的承諾費。

其他收入(費用)，淨額

其他收入(費用)，淨額包括有價證券的已實現和未實現損益、外幣交易損益以及戰略投資的損益。

所得税優惠(費用)

我們在美國和許多外國司法管轄區都要繳納所得税。這些外國司法管轄區的法定税率與美國不同。此外，我們的某些海外收入也可能在

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美國。因此，我們的有效税率將根據外國收入與國內收入的相對比例、税收抵免的使用、我們遞延税收資產和負債的估值變化以及税法的變化而變化。

調整後的EBITDA

我們將調整後EBITDA定義為淨收益(虧損)，不包括利息收入；利息支出；其他收入(支出)，淨額；所得税優惠(支出)；折舊和攤銷；股票薪酬支出；與股票薪酬相關的工資和其他税收支出；以及某些其他不時影響淨收益(虧損)的非現金或非經常性項目。我們認為，在計算調整後EBITDA時不計入某些非現金和非經常性費用，是為了對我們的業務進行期間之間的比較提供有用的衡量標準，並讓投資者和其他人以與我們管理層相同的方式評估我們的經營業績。此外，我們認為調整後的EBITDA是一項重要的措施，因為我們使用第三方基礎設施合作伙伴來託管我們的服務，因此我們不會產生大量資本支出來支持創收活動。有關更多信息和調整後EBITDA淨虧損的對賬，請參閲“非公認會計準則財務措施”。

關於經營成果的討論

下表列出了我們的合併報表運營數據的數量：

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下表列出了我們每個時期的綜合經營報表數據的組成部分，以收入的百分比表示：

收入

2021年與2020年相比

與2020年同期相比，截至2021年12月31日的一年收入增加了16.104億美元。由於廣告客户的增長以及基於拍賣的廣告需求和優化效率的提高，收入有所增加。

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收入成本

2021年與2020年相比

與2020年同期相比，截至2021年12月31日的年度收入成本增加了5.677億美元。T收入成本的增加主要是由於內容成本的增加，包括2020年第四季度推出的Spotlight，以及由於收入的整體增長和收入份額的更高比例而導致收入份額的增長。這一增長也是由於DAU增長導致的基礎設施成本增加，扣除整個平臺的基礎設施成本效益和內容審查成本。

研究和開發費用