2022年第四季度

財報電話會議

視頻更新

馬克斯·K·布羅德

2023年2月1日

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初步説明：前瞻性信息和非美國公認會計準則財務指標

前瞻性信息

1995年的“私人證券訴訟改革法”提供了一個“安全港”，鼓勵公司提供前瞻性信息，只要這些信息性陳述被確認為前瞻性陳述，並伴隨着有意義的警告性陳述，指出可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的那些大不相同的重要因素。該公司希望利用這些規定。這份文字記錄包含警示性聲明，指出了可能導致實際結果與本文預測的結果大不相同的重要因素，以及公司官員在與金融界溝通時所作的任何其他聲明，幷包含在提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的文件中。前瞻性陳述不以歷史信息為基礎，與未來的業務、戰略、財務結果或其他發展有關。此外，前瞻性信息受到許多假設、風險和不確定因素的影響。特別是，包含“預期”、“預期”、“相信”、“目標”、“目標”、“可能”、“應該”、“估計”、“打算”、“項目”、“將會”、“假設”、“潛在”、“目標”、“展望”或類似詞語以及對未來結果的具體預測的陳述通常屬於前瞻性陳述。Aflac不承擔更新此類前瞻性陳述的義務。

該公司提醒讀者，除了不時提及的其他因素外，下列因素還可能導致實際結果與前瞻性陳述中預期的結果大不相同：

·全球資本市場和經濟困難，包括新冠肺炎造成的困難

·投資違約和信用評級下調

·全球利率波動和麪臨重大利率風險

·業務集中在日本

·可接受的日元計價投資有限

·日元/美元匯率的外幣波動

·對投資估值有不同的解讀

·在確定公司投資中記錄的預期信貸損失時作出重大估值判斷

·公司財務實力或債務評級下降

·其他金融機構的信譽下降

·公司的投資集中在任何特定的單一發行人或部門

·重大公共衞生問題、新冠肺炎及其變體(已知的和正在出現的)的影響，以及由此產生的任何經濟影響和政府幹預，對公司的業務和財務業績

·公司吸引和留住合格銷售人員、經紀人、員工和分銷合作伙伴的能力

·實際經驗與定價和保留假設的偏差

·繼續開發和實施信息技術系統改進的能力

·電信、信息技術和其他操作系統中斷，或未能維護這些系統上的敏感數據的安全、保密或隱私

·子公司向母公司支付股息的能力

·風險管理政策和程序的固有侷限性

·第三方供應商的運營風險

·適用於本公司的税率可能會發生變化

·未能遵守對投保人隱私和信息安全的限制

·廣泛的監管和政府當局對法律或監管的修改

·競爭環境和預測和應對市場趨勢的能力

·災難性事件，包括但不限於氣候變化、流行病、流行病(如新冠肺炎)、龍捲風、颶風、地震、海嘯、戰爭或其他軍事行動、恐怖主義或其他暴力行為以及此類事件造成的損害

·保護Aflac品牌和公司聲譽的能力

·有效管理關鍵高管繼任的能力

·會計準則的變化

·訴訟的級別和結果

·關於美國工人分類錯誤的指控或裁定

非美國公認會計準則的財務衡量和調整

本文件包括對公司財務業績衡量標準的引用，這些衡量標準不是按照美國公認會計原則(美國公認會計原則)(非美國公認會計原則)計算的。這些財務措施不包括本公司認為可能掩蓋保險業務的基本基本面和趨勢的項目，因為它們往往是由一般經濟狀況和事件驅動的，或者與與保險業務沒有直接聯繫的不常見活動有關。

本記錄附帶的演示幻燈片中提供了該公司非美國GAAP財務指標的定義以及與最具可比性的美國GAAP指標的適用對賬。

由於Aflac日本的規模很大，其功能貨幣是日元，日元/美元匯率的波動可能會對報告的業績產生重大影響。在日元走弱的時期，將日元兑換成美元會導致報告的美元減少。當日元走強時，將日元兑換成美元會導致更多的美元被報道。因此，相對於可比前期，日元貶值具有抑制本期業績的效果，而日元升值具有相對於可比前期放大本期業績的效果。該公司的很大一部分業務是以日元進行的，從未兑換成美元，但在美國GAAP報告中換算成美元，這導致了外匯對美國GAAP基礎上的收益、現金流和賬面價值的影響。管理層評估公司的財務業績，包括和排除外幣換算的影響，以分別監測一段時間內累積的貨幣影響和貨幣中性的經營業績。日圓兑美元的平均匯率以公佈的三菱UFG銀行電匯中間價(TTM)為基礎。

馬克斯·K·布羅德

第四季度22 CFO視頻更新

2023年2月1日

大家好，感謝你們加入我的行列，介紹Aflac Inc.2022年第四季度業績的最新財務情況。

第四季度，調整後的稀釋後每股收益同比增長0.8%，達到1.29美元，該季度外匯交易的負面影響為0.11美元。我們受益於日本和美國較低的福利比率，因為索賠利用率仍低於我們的長期預期。可變投資收入為6600萬美元，合每股0.09美元，低於我們的長期回報預期。

包括外幣折算損益在內的調整後每股賬面價值增長2.8%，調整後淨資產收益率為11.8%，剔除外幣影響後為12.9%，與我們的資本成本有顯著差異。總體而言，我們認為本季度的業績是穩健的。

從我們的日本業務開始，該季度的淨賺取保費下降了4.1%，有效保單下降了1.7%。這兩個數字都是我們在分析基礎業務時的關鍵指標。

日本本季度的總福利比率為66.2%，同比下降110個基點，第三部門福利比率為55.9%，也同比下降110個基點。在我們價格合理、規模大且成熟的有效區塊上，我們繼續經歷有利的實際和預期。我們估計第四季度的歸一化受益率為67.1%。9月26日被視為住院的變化符合我們的預期，我們對目前針對COVID索賠的IBNR感到滿意。

堅持性仍然很強，比率為94.1%，但同比下降了20個基點。在產品更新方面，隨着客户更新和更新他們的保險範圍，我們往往會經歷一些提升，最近更新的癌症產品就是這種情況。

我們在日本的費用比率為22.9%，同比上升30個基點。儘管絕對支出較低，但較低的收入基數意味着，隨着有效規模的縮小，保持我們的費用比率持平正變得越來越具有挑戰性。

以日元計算的調整後淨投資收入同比相對持平，這是由於我們的另類資產組合的負值被我們的美元浮動利率組合扣除攤銷對衝成本後收益的增加所大幅抵消，導致調整後總投資淨收入總計下降1.7%。

日本本季度的税前利潤率為25.5%，同比增長80個基點；這對本季度來説是一個非常好的結果。

至於美國的業績，淨賺取溢價下降了0.2%，因為今年第一季度開始的較高虧損抵消了第四季度新業務的影響。持久度同比下降260個基點，至77.0%。我們繼續經歷相對較高的保單和證書持有者失誤，因為美國勞動力在2022年處於較高的流動期。

我們的總福利比率為40.8%，低於預期，比2021年第四季度整整低了590.0個基點。我們認為潛在的受益率為47.8%，主要驅動因素明顯高於正常的IBNR版本。索賠使用率在本季度保持低迷，隨着我們將更多最近的經驗納入我們的儲備模型，我們發佈了一些IBNR。

我們在美國的費用比率為44.0%，同比上升20個基點。大約130個基點可以用前面討論的更高的滯後來解釋，這通過更大的DAC攤銷直接打擊了費用。隨着保單失效，與這些保單相關的DAC餘額將被註銷並流經我們的損益表。費用比率也受到較低分母的影響，因為失誤增加會導致淨賺取保費減少。

我們繼續擴大增長計劃-團體人壽和殘疾、網絡牙科和視力以及直接面向消費者-將我們在美國的總費用比率提高了420個基點。我們預計，隨着這些業務規模的擴大和盈利能力的提高，這種影響將隨着時間的推移而減少。

美國調整後的淨投資收入下降了2.5%，主要是由於本季度不利的可變投資收入，這在一定程度上被我們浮動利率投資組合的較高收益率所抵消。

美國部門的盈利能力強勁，税前利潤率為21.0%，主要是由於福利比率異常低。

在我們的公司部門，我們錄得税前虧損4400萬美元。調整後的淨投資收入比去年增加了1.21億美元，這是因為確認的税收抵免投資減少，開始賺取更高的利率，以及攤銷對衝收入增加。這些税收抵免投資對美國公認會計準則的公司淨投資收入額度產生了負面影響，並對税額產生了關聯的抵免。本季度對我們利潤的淨影響為正680萬美元。到目前為止，這些投資表現良好，符合預期。

我們的資本狀況依然強勁，本季度末，我們在日本的SMR超過850%，在美國的總RBC超過650%。無擔保控股公司的流動資金為31億美元，比我們的最低餘額高出10億美元。季節性往往會壓低第四季度控股公司的現金水平，因此我們預計未來兩個季度更高的子公司股息將增加這一現金指標。

包括可持續發展債券在內的槓桿率保持在20.8%的舒適水平，接近我們槓桿走廊20%至25%的低端。

我們在第四季度回購了6億美元的自有股票，並支付了2.48億美元的股息，為這些資本部署提供了良好的相對內部收益率。我們將繼續在管理資產負債表和部署資本的方式上保持靈活性和戰術性，以推動強勁的風險調整後淨資產收益率，並有意義地分散到我們的資本成本上。

在企業層面，我們繼續感到高興的是，我們有能力通過在日本普通賬户中持有未對衝的美元資產、在控股公司進入外匯遠期和借入日元來對衝日元的經濟敞口。通過這樣做，我們降低了波動性和資本成本，同時保護了Aflac日本的長期價值和向控股公司支付的股息。

由於這與我們最近建立的再保險平臺有關，我們的第一筆交易已經到位並正在進行中。

感謝您的時間和關注。我期待着在明天的財報電話會議上進一步詳細討論我們的業績。謝謝。