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__________________________
表格10-K
(標記一)
|
| |
☑ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止2019年12月31日
或
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| |
☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
由_至_的過渡期
佣金文件編號001-37905
光明之家金融公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
|
| | | | |
特拉華州 | | 81-3846992 |
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | | (國際税務局僱主身分證號碼) |
| | | | |
香港中環社區屋北路11225號 | 夏洛特, | 北卡羅來納州 | | 28277 |
(主要執行辦公室地址) | | (郵政編碼) |
(980) 365-7100
(註冊人的電話號碼,包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券: |
| | |
每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | 壓邊力 | 納斯達克股市有限責任公司 |
存托股份,每股相當於1,000股股份的1/1000權益 | BHFAP | 納斯達克股市有限責任公司 |
6.600%的非累積優先股,A系列 |
6.250%次級債券將於2058年到期 | BHFAL | 納斯達克股市有限責任公司 |
根據該法第12(G)條登記的證券:無 如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人,請用複選標記表示。是 þ 不是¨
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是¨ 不是 þ
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 þ不是¨
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 þ不是 ¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。 |
| | | | | |
大型加速文件服務器 | þ | | 加速文件管理器 | ¨ | |
非加速文件服務器 | ¨ | | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是þ
自.起June 28, 2019,也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日,註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為$4.1十億.
自.起2020年2月21日, 105,096,065註冊人的普通股已發行。
以引用方式併入的文件
註冊人提交給美國證券交易委員會的與註冊人2020年年度股東大會相關的委託書部分(“2020委託書”)以引用的方式併入本年度報告的第三部分10-K表格。此類2020年的委託書將在註冊人截至2019年12月31日的財政年度的120天內提交。
目錄表
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| | | | |
| | | | 頁面 |
第一部分 |
第1項。 | | 業務 | | 4 |
第1A項。 | | 風險因素 | | 37 |
項目1B。 | | 未解決的員工意見 | | 60 |
第三項。 | | 法律訴訟 | | 60 |
第四項。 | | 煤礦安全信息披露 | | 60 |
| | | | |
第II部 |
第五項。 | | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | | 61 |
第六項。 | | 選定的財務數據 | | 63 |
第7項。 | | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | | 65 |
第7A項。 | | 關於市場風險的定量和定性披露 | | 117 |
第八項。 | | 財務報表和補充數據 | | 121 |
第九項。 | | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | | 211 |
第9A項。 | | 控制和程序 | | 211 |
項目9B。 | | 其他信息 | | 213 |
|
第三部分 |
第10項。 | | 董事、高管與公司治理 | | 213 |
第11項。 | | 高管薪酬 | | 213 |
第12項。 | | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | | 213 |
第13項。 | | 特定關係、關聯人交易與董事獨立性 | | 213 |
第14項。 | | 首席會計師費用及服務 | | 213 |
|
第IV部 |
第15項。 | | 展品和財務報表附表 | | 214 |
| | |
展品索引 | | 215 |
| | |
簽名 | | 218 |
| | |
如本10-K表格年度報告所用,除非另有提及或文意另有所指,否則“光明大廈”、“光明大廈金融”、“公司”、“我們”、“我們”及“我們”是指光明大廈金融公司,該公司於2016年在特拉華州註冊成立。我們使用術語“BHF”僅指Bright Tower Financial,Inc.,而不是指其任何子公司。直到2017年8月4日,BHF一直是大都會人壽(大都會人壽,Inc.,連同其子公司和附屬公司,即大都會人壽)的全資子公司。分離一詞是指將大都會人壽前的Bright Tower Financial部門從大都會人壽的其他業務中分離出來,成立一家獨立的上市公司BHF,以及於2017年8月4日將大都會人壽公司在分配日期之前已發行的119,773,106股BHF普通股中的96,776,670股,即80.8%分配給大都會人壽公司普通股持有人。大都會人壽資產剝離是指大都會人壽公司於2018年6月14日處置其持有的大都會人壽所有剩餘普通股。隨着大都會人壽資產剝離的生效,大都會人壽及其子公司和附屬公司不再被視為BHF及其子公司和附屬公司的關聯方。本文所使用的部分財務和產品術語的定義,請參閲《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析 — 詞彙表。
關於前瞻性陳述的説明
本報告以及我們不時作出的其他口頭或書面聲明可能包含的信息包括或基於1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性聲明。此類前瞻性陳述包含重大風險和不確定性。在可能的情況下,我們已嘗試使用諸如“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“可能”、“將”、“可能”、“打算”、“目標”、“目標”、“指導”、“預測”、“初步”、“目標”、“繼續”、“目標”、“計劃”、“相信”和其他類似含義的詞語和術語來確定這類陳述,或與未來時期掛鈎,與未來經營或財務業績的討論有關。具體而言,這些陳述包括但不限於與未來行動、預期服務或產品、財務預測、當前和預期服務或產品的未來表現或結果、銷售努力、費用、法律訴訟等意外情況的結果以及經營和財務結果的趨勢有關的陳述。
任何或所有前瞻性陳述都可能被證明是錯誤的。它們可能受到不準確的假設或已知或未知的風險和不確定性的影響。許多這樣的因素將是決定光明大廈未來實際業績的重要因素。這些聲明是基於當前的預期和當前的經濟環境,涉及一些難以預測的風險和不確定性。這些聲明並不是對未來業績的保證。由於各種已知和未知的風險、不確定性和其他因素,實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。雖然不可能確定所有這些風險和因素,但這些風險和因素包括:
| |
• | 實際經驗和精算假設之間的差異以及我們精算模型的有效性; |
| |
• | 更高的風險管理成本和更高的市場風險敞口,因為我們某些產品的擔保; |
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• | 我們可變年金敞口風險管理策略的有效性,以及該策略對我們盈利能力指標的波動性的影響,以及對我們法定資本的負面影響; |
| |
• | 根據精算準則,我們必須為可變年金而持有的準備金; |
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• | 適用於我們的會計準則、慣例和/或政策的變化,包括長期合同的會計變化可能產生的重大不利影響; |
| |
• | 不利的資本和信貸市場狀況的影響,包括我們滿足流動性需求和獲得資本的能力; |
| |
• | 監管和監管和執行政策的變化對我們的保險業務或其他業務的影響; |
| |
• | 再保險的可用性以及我方再保險或賠償安排的對手方履行其義務的能力; |
| |
• | 競爭加劇,包括在服務、產品特點、規模、價格、實際或感知的財務實力、索賠評級、信用評級、電子商務能力和知名度方面; |
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• | 第三方未能提供我們需要的服務,此類第三方的做法和程序失敗,以及無法從第三方獲得我們需要的信息或協助; |
| |
• | 保險子公司向我們支付股息的能力,以及我們向股東支付股息和回購普通股的能力; |
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• | 分離的所有或任何部分税收後果是否如預期的那樣,導致對影響我們的税收屬性的重大附加税或重大不利後果; |
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• | 與大都會人壽在税務或其他事宜上的任何糾紛,以及在大都會人壽或我們在其他協議下的義務的協議或分歧的任何結果的不確定性; |
| |
• | 未來潛在的税收立法可能對税收產生的潛在重大負面影響,可能會降低我們的一些產品對消費者的吸引力;以及 |
| |
• | 本報告以及我們不時提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中描述的其他因素。 |
基於上述原因,我們告誡您不要依賴任何前瞻性聲明,這些聲明也應與本10-K表格年度報告中包含的其他警示聲明以及本年度報告中確定的風險、不確定因素和其他因素一起閲讀,特別是在題為“風險因素”和“關於市場風險的量化和定性披露”的章節中,以及在我們隨後提交給美國證券交易委員會的其他文件中。此外,任何遠期-前瞻性聲明僅在聲明發表之日起發表,我們沒有義務更新或修改任何前瞻性聲明,以反映聲明發表之日之後的事件或情況,或反映意外事件的發生,除非法律另有要求。
企業信息
我們經常使用我們的投資者關係網站來提供演示文稿、新聞稿和其他可能被視為對投資者重要的信息。因此,我們鼓勵投資者和其他對公司感興趣的人查看我們在http://investor.brighthousefinancial.com.上分享的信息此外,我們的投資者關係網站允許感興趣的人註冊,以便在我們發佈財務信息時自動收到電子郵件警報。本10-K表格年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中包含的或與本10-K表格中引用的任何網站相關的信息,不會以引用的方式併入本年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中,除非有明確説明,否則任何對網站的引用都只是非主動的文字參考。
關於我們合同中陳述的可信性的説明
有關作為10-K表格年度報告附件的協議的信息,請參閲“附件索引-關於我們合同中陳述的可靠性的説明”。
第一部分
項目1.業務
業務索引
|
| |
| 頁面 |
概述 | 5 |
細分市場和公司及其他 | 6 |
再保險活動 | 20 |
銷售分銷 | 22 |
監管 | 24 |
公司評級 | 33 |
競爭 | 33 |
員工 | 34 |
關於我們的執行官員的信息 | 34 |
知識產權 | 36 |
可獲得的信息和光明之家金融網站 | 36 |
概述
我公司
我們是美國最大的年金和人壽保險產品提供商之一,通過多個獨立的分銷渠道和與多元化分銷合作伙伴網絡的營銷安排。我們的有效產品包括約280萬份保單和年金合同,2019年12月31日,這些報告分為三個報告部分:
| |
(i) | 年金,包括可變年金、固定年金、指數掛鈎年金和收入年金; |
| |
(Ii) | 人壽保險,包括定期、萬能險、全壽險和可變壽險;以及 |
| |
(Iii) | 分流,包括與我們不積極銷售的產品相關的運營,這些運營是單獨管理的。 |
此外,該公司還報告了其在公司和其他方面的某些運營結果。
我們通過我們全資擁有的保險公司子公司Bright Tower Life Insurance Company、New England Life Insurance Company(“NELICO”)和Bright Tower Life Insurance Company of NY(“BHNY”)發行產品。在…2019年12月31日,我們有過2,273億美元總資產和股東權益總額為162億美元包括累計的其他綜合收益;1502億美元管理下的年金資產(“AUM”),我們將其定義為我們的一般賬户投資和我們的單獨賬户資產,以及約5,681億美元的有效人壽保險面值(再保險淨額為4,00億美元)。此外,我們的保險子公司的合併法定總調整資本(“TAC”)為97億美元,導致綜合行動水平風險基礎資本(“RBC”)比率約為550%。2019年12月31日。截至該年度為止2019年12月31日,正常化法定收益約為19億美元。標準化法定收益被管理層用來衡量我們保險公司產生的法定可分配現金流(有時稱為可分配收益),並反映了我們的套期保值計劃是否發揮了預期的作用。有關正常化法定收益及其組成部分的進一步討論,請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源--母公司-正常化法定收益”。
我們尋求成為一家財務紀律嚴明、隨着時間的推移具有成本競爭力的產品製造商,強調獨立分銷。我們的目標是利用我們大量的年金合同和有效的人壽保險保單來高效運營。我們相信,我們的戰略是提供一套有針對性的產品來服務我們的客户和分銷合作伙伴,每一種產品都旨在比我們的傳統產品更快地產生正的法定可分配現金流,這將增強我們投資於我們的業務並隨着時間的推移向我們的股東分配現金的能力。我們還相信,我們提供更定製的一套新產品的產品戰略,以及我們將客户管理和服務流程的很大一部分外包的決定,與我們對隨着時間的推移減少費用結構的關注是一致的。我們運營戰略的一個關鍵部分是利用第三方來提供對我們的業務重要的某些服務,並隨着時間的推移減少費用。
對我們的有效賬簿和新業務進行風險管理,以提高持續、長期的股東價值,是我們戰略的基礎。因此,在撰寫新業務時,我們優先考慮這類業務的價值,而不是銷售額。我們通過考慮現金流的數量和時機、支持我們的財務實力評級所需的資本使用和成本以及風險緩解成本來評估新產品的價值。我們仍然專注於保持我們強大的資本基礎,並建立了一種風險管理方法,試圖減輕嚴重市場混亂和其他經濟事件對我們業務的影響。2019年第四季度,我們對可變年金敞口風險管理策略進行了重大調整,以更好地保護法定資本免受較小市場波動的影響。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理策略”、“風險因素--與我們業務相關的風險--我們的可變年金風險管理策略可能無效,可能導致我們的盈利能力衡量標準出現重大波動,並可能對我們的法定資本產生負面影響”和“-部門和公司及其他-年金”。
我們相信,美國人口的總體人口趨勢、保險不足個人的增加、政府社會安全網計劃的潛在風險以及退休計劃和財務保障責任從僱主和其他機構轉移到個人身上,將創造機會產生對我們產品的巨大需求。我們還相信,我們向獨立分銷系統的過渡增強了我們在新的和擬議的法規的新要求下最有效地運營的能力,這些法規為保險和年金產品的銷售建立了行為標準。有關這些最終法規和擬議法規的討論,請參閲“-法規--行為標準法規”。
細分市場和公司及其他
該公司分為三個部分:年金、人壽和決算。此外,該公司還報告了其在公司和其他方面的某些運營結果。
下表列出了我們每個部門和公司及其他部門對我們股東可用淨收入(虧損)和調整後收益的相關貢獻,以及我們正在進行的業務和整個公司的貢獻:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
| | (單位:百萬) |
年金 | | $ | 1,028 |
| | $ | 1,023 |
| | $ | 1,017 |
|
生命 | | 231 |
| | 228 |
| | 16 |
|
持續業務總量 | | 1,259 |
| | 1,251 |
| | 1,033 |
|
徑流 | | (454 | ) | | (43 | ) | | 104 |
|
公司和其他 | | (180 | ) | | (311 | ) | | (217 | ) |
減去:可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | 5 |
| | 5 |
| | — |
|
減去:優先股股息 | | 21 |
| | — |
| | — |
|
調整後總收益 | | 599 |
| | 892 |
| | 920 |
|
調整: | | | | | | |
淨投資收益(虧損) | | 112 |
| | (207 | ) | | (28 | ) |
衍生工具淨收益(虧損) | | (1,988 | ) | | 702 |
| | (1,620 | ) |
其他調整 | | 154 |
| | (536 | ) | | (564 | ) |
所得税(費用)福利準備金 | | 362 |
| | 14 |
| | 914 |
|
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | | $ | (761 | ) | | $ | 865 |
| | $ | (378 | ) |
來自任何個別客户的收入不超過截至年度的保費、萬能人壽及投資型產品保單費用及其他收入的10%December 31, 2019, 2018 and 2017。我們幾乎所有的保費、萬能人壽和投資型產品保單費用和其他收入都來自美國。財務信息,包括按部門劃分的收入、費用、調整後收益和總資產,以及按主要產品類別劃分的保費、萬能人壽和投資型產品保單費用和其他收入,提供於注2合併財務報表附註。調整後收益是一種業績衡量標準,並不基於美國公認的會計原則(“公認會計原則”)。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非公認會計準則和其他財務披露”,以瞭解此類衡量標準的定義。
下表列出了我們每個部門以及公司和其他部門的總資產:
|
| | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | (單位:百萬) |
年金 | | $ | 156,965 |
| | $ | 141,489 |
|
生命 | | $ | 21,876 |
| | $ | 20,449 |
|
徑流 | | $ | 35,112 |
| | $ | 32,393 |
|
公司和其他 | | $ | 13,306 |
| | $ | 11,963 |
|
下表按部門和公司及其他列出了我們的AUM,我們將其定義為我們的一般賬户投資和我們的單獨賬户資產。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 投資 | | 獨立賬户 | | 總計 | | 投資 | | 獨立賬户 | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
年金 | | $ | 50,721 |
| | $ | 99,498 |
| | $ | 150,219 |
| | $ | 42,574 |
| | $ | 91,922 |
| | $ | 134,496 |
|
生命 | | 11,188 |
| | 5,493 |
| | 16,681 |
| | 10,344 |
| | 4,679 |
| | 15,023 |
|
徑流 | | 31,997 |
| | 2,116 |
| | 34,113 |
| | 30,112 |
| | 1,655 |
| | 31,767 |
|
公司和其他 | | 1,876 |
| | — |
| | 1,876 |
| | 151 |
| | — |
| | 151 |
|
總計 | | $ | 95,782 |
| | $ | 107,107 |
| | $ | 202,889 |
| | $ | 83,181 |
| | $ | 98,256 |
| | $ | 181,437 |
|
年金
概述
年金被消費者用於退休前的財富積累和退休後的收入管理。“固定”和“可變”分類大體上描述了我們或合同持有人是否承擔支持合同的資產的投資風險,並確定我們從這些產品中賺取利潤的方式,即固定產品的投資價差或向可變產品收取的基於資產的費用。與指數掛鈎的年金允許合同持有者參與股票指數的回報,如果是盾級別年金(《盾牌》和《盾牌年金》),提供特定水平的市場下行保護。有關盾年金的更多信息,請參閲“-當前產品-結構性年金”。收入年金在規定的年限內和/或在年金人的一生中提供有保證的月收入。
下表列出了我們年金產品的保險責任。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 一般信息 帳户(1) | | 各別 帳號 | | 總計 | | 一般信息 帳户(1) | | 各別 帳號 | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
變量 | | $ | 4,669 |
| | $ | 99,386 |
| | $ | 104,055 |
| | $ | 4,799 |
| | $ | 91,837 |
| | $ | 96,636 |
|
固定延期 | | 13,460 |
| | — |
| | 13,460 |
| | 12,872 |
| | — |
| | 12,872 |
|
盾牌年金 | | 12,372 |
| | — |
| | 12,372 |
| | 8,453 |
| | — |
| | 8,453 |
|
收入 | | 4,480 |
| | 112 |
| | 4,592 |
| | 4,442 |
| | 85 |
| | 4,527 |
|
總計 | | $ | 34,981 |
| | $ | 99,498 |
| | $ | 134,479 |
| | $ | 30,566 |
| | $ | 91,922 |
| | $ | 122,488 |
|
_______________
| |
(1) | 不包括保證最低福利(“GMxB”)和Shield年金嵌入衍生品的準備金負債。 |
我們尋求通過紀律嚴明的風險選擇方法和創新的產品設計,在保持利潤率的同時,平衡底線盈利能力和營收增長,以實現我們年金部門的風險調整後回報目標。我們的承保方式和產品設計考慮了眾多標準,包括不斷變化的消費者人口統計數據和宏觀經濟市場狀況,提供了一套量身定做的產品,以應對外部因素,而不影響內部約束。我們相信,我們擁有產品設計能力和分銷關係,使我們能夠設計和提供符合我們風險調整後回報要求的新產品。我們相信,這些能力將增強我們長期保持市場存在和相關性的能力。我們打算通過繼續對衝與我們現有年金產品和新業務相關的重大市場風險來實現我們的風險管理目標。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理策略--可變年金風險管理”。
當前產品
我們的年金部門產品包括固定年金、結構性年金、收入年金和可變年金(每種年金如下所述)。我們的年金旨在滿足客户對遞延納税資產積累和退休收入的需求,以及他們對財富保護的擔憂。2013年,我們的業務開始轉向保證最低貸款率較低的產品,風險較低的生活福利可變年金產品,以及更加重視與指數掛鈎的年金
產品。自2014年以來,我們的新銷售主要集中在具有簡化生活福利的可變年金和盾牌年金。我們相信,我們可以繼續創新,以迴應客户和經銷商的需求和市場條件。
固定遞延年金
固定遞延年金解決了資產積累的需求。固定遞延年金合同下的購買付款被分配到我們的普通賬户,並按我們確定的利率計入利息,但須遵守特定的擔保最低要求。信用利率至少有一年的保證。為了防止提款過早,我們收取退保費。退保費通常適用於年金合同的最初幾年,隨着時間的推移,退保費的水平會下降。我們希望在基礎普通賬户投資中賺取的收益與我們貸記到固定年金合同持有人賬户中的收益之間的差額。退保費使我們能夠收回最初營銷和銷售此類年金所花費的金額。我們大約84%的固定年金的剩餘退保費為2%或更低。
我們於2017年7月與麻省互惠人壽保險公司(“MassMutual”)推出固定指數年金(“FIA”)。FIA是一種單一保費固定指數年金,專為增長而設計,根據指數的年度表現計入利息。此外,可選的生活福利騎手可以支付額外費用,旨在提供終身取款保證。
結構化年金
這一系列的結構性年金結合了與可變年金和固定年金類似的某些特徵。Shield年金是一套單一保費遞延年金合同,用於積累退休儲蓄或其他長期投資目的。盾牌年金為合約持有者提供了參與某些金融市場升值至規定水平的能力,同時提供了保護,使其免受部分下跌的影響。客户有機會參與特定市場指數的回報,而不是直接將購買付款分配到股票市場。儲備資產保存在賬面價值非單位化的單獨賬户中,但發行保險公司有義務支付分配和福利,而無論單獨賬户資產的價值如何。盾牌年金提供賬户價值和溢價死亡撫卹金的回報。在我們的法定準備金要求和有條件尾部預期(“CTE”)估計中,Shield年金與可變年金一起計入。
收入年金
收入年金是一種年金合同,根據該合同,合同持有人貢獻其退休資產的一部分,以換取穩定的退休收入流,持續一段特定的時間或與年金人的生命一樣長。
我們提供兩種類型的收入年金:直接收入年金,稱為“單一保費即時年金”(“SPIA”)和遞延收入年金(“DIAS”)。這兩種產品都提供了有保障的終身收入,可以用來補充其他退休收入來源。SPIA是一種單一保費年金產品,從購買後不超過13個月開始,向合同持有人提供特定年限或年金期限的有保證的收入水平。DIA與SPIA的不同之處在於,它們要求合同持有人至少等待15個月才能開始支付收入。SPIA和DIA的定價基於與年金人的年齡、性別一致的考慮,對於DIAS,則基於延遲期的考慮。在指定的延遲期之後,DIA提供了類似於養老金的收入支付流。
可變年金
我們發行可變年金合同,為合同持有人提供財富積累的遞延納税基礎,以及獲得未來支付流的權利。合同持有人可以選擇將購買款項投資到單獨的賬户中,或者,如果有的話,投資於合同下的普通賬户投資選項。對於單獨的賬户選項,合同持有人可以在投資於內部和外部管理的投資組合的幾個子賬户中進行選擇。除非合同持有人已選擇支付保障的最低生活或死亡福利,如下所述,合同持有人承擔全部風險,並獲得所選投資選項產生的所有淨收益。對於一般帳户選項,Bright Tower將合同的帳户價值與淨購買付款一起貸記,並按定期申報的利率向合同持有者貸記利息,但須遵守保證的最低貸記利率。大多數類型的一般賬户期權的賬户價值都是有保障的,不會受到市場風險的影響,因為保險公司而不是合同持有人直接承擔了保險公司標的一般賬户投資價值可能下降的風險。在…2019年12月31日,我們的可變年金總賬户價值為1,041億美元,包括994億美元合同持有人的單獨賬户資產和47億美元合同持有人的普通賬户資產。
我們發行的大多數可變年金都是GMxB,我們相信這使得這些產品在經濟不確定時期對我們的客户具有吸引力。這些GMxB必須不遲於合同簽發時由合同持有人選出。GMXB的主要類型是保證合同持有人死亡時支付的死亡撫卹金(保證最低死亡津貼,“GMDB”)和保證合同持有人或年金人在世時支付的撫卹金(保證最低生活福利,“GMLB”)。GMLB有三種主要類型:保證最低收入福利(“GMIB”)、保證最低提取福利(“GMWB”)和保證最低積累福利(“GMAB”)。我們於2016年2月停止為新購買的客户發放GMIB。
合同持有人根據GMxBS獲得的保證利益是根據利益基數(“利益基數”)計算的。福利基數的計算因福利類型而異,其值可能與合同持有人的帳户值不同,原因如下:
| |
• | 收益基數的定義是為了排除合同持有人賬户價值的市場價值下降的影響。通過排除市場下跌,未來將向合同持有人支付的實際索賠金額將在不影響股市下跌的情況下確定。 |
| |
• | 福利基礎的條款可以允許它以保證的速度增加,而不考慮合同持有人賬户價值的回報率。 |
| |
• | 福利基數也可以隨着後續的購買付款而增加,在合同持有人在合同發佈時支付初始購買款項之後,或在合同持有人選擇時因市場表現而增加賬户價值時增加。 |
GMxB為合同持有者提供保護,防止市場低迷將減少根據合同可以要求的某些特定利益的可能性。我們與GMxB簽訂的有效浮動年金合同的主要特點如下:
| |
• | GMDB,合同持有人的受益人有權在年金人死亡後獲得(A)賬户價值或(B)福利基數中的較大者; |
| |
• | GMIB,合同持有人有權在特定時間段後按年計算保單,並根據預定的支付係數和福利基數獲得最低終生收入,該基數可能大於賬户價值; |
| |
• | GMWB,合同持有人有權每年提取其福利基數的最高金額,該金額可能大於基礎賬户價值;以及 |
| |
• | 對於GMAB,合同持有人有權在規定的累積期之後獲得一定比例的收益基數,該百分比可以大於賬户價值,而無論實際投資業績如何。 |
可變年金可能有多個GMxB。具有GMLB的可變年金也可能有GMDB。有關我們的GMxB的更多詳細信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析-風險管理戰略--可變年金敞口風險管理。
可變年金費用
下表按費用類型列出了我們在獨立賬户投資的可變年金合同所賺取的費用和費用:
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
死亡及費用和管理費 | | $ | 1,388 |
| | $ | 1,494 |
|
移交控罪 | | 21 |
| | 24 |
|
投資管理費(1) | | 225 |
| | 239 |
|
12B-1費用和其他收入(1) | | 246 |
| | 263 |
|
死亡保險金騎手費用 | | 207 |
| | 211 |
|
生活福利乘車費 | | 903 |
| | 929 |
|
總計 | | $ | 2,990 |
| | $ | 3,160 |
|
_______________
對於通過單獨賬户投資的合同的賬户價值,我們根據賬户價值、基金資產和收益基數獲得各種類型的手續費收入。一般來説,與基於帳户價值的費用相比,基於收益基數計算的GMxB費用在市場低迷時更穩定。
死亡及費用和管理費。我們賺取死亡率和費用費用(“M&E費用”),以及可變年金合同的管理費。M&E費用是根據合同持有者分配給單獨賬户的賬户價值部分計算的,並以每天扣除的年度百分比表示。這些費用用於抵消與我們的可變年金合同相關的保險和運營費用。此外,管理費是根據子賬户資產淨值的日平均值收取的,或者當合同低於最低價值時,根據每份合同統一的年費收取。
自首指控。大多數(但不是所有)可變年金合同根據其份額類別,還可能在購買後的一段時間內對提款徵收退保費,在某些產品中也可能在隨後的每次存款後的一段時間內徵收退保費,也稱為退還收費期。退保費是指在分配給合同持有人之前從其賬户價值中扣除一定比例的費用。移交費用通常在移交費用期限內逐漸下降,期限從零到10年不等。我們的可變年金合同通常允許合同持有人每年提取高達其賬户價值的10%,而不收取任何退保費,儘管他們的擔保可能會受到此類提取的重大影響。合同還可以規定不適用移交費用的情況,例如,在支付死亡撫卹金時。
下表列出了按剩餘退貨費用計算的賬面價值:
|
| | | | | | | | |
| | 可變年金(1) |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | (單位:百萬) |
0% | | $ | 79,054 |
| | $ | 64,770 |
|
>0 to 2% | | 16,235 |
| | 20,300 |
|
>2% to 4% | | 5,045 |
| | 6,422 |
|
>4% to 6% | | 6,427 |
| | 5,021 |
|
>6% | | 11,551 |
| | 8,635 |
|
總計 | | $ | 118,312 |
| | $ | 105,148 |
|
_______________
投資管理費。我們收取投資管理費,以管理由我們的子公司Bright Tower Investment Advisers,LLC(“Bright Tower Advisers”)管理的自營共同基金,這些基金是根據可變年金作為投資提供的。與我們無關的投資顧問管理的非專有基金的投資管理費也支付給與我們無關的投資顧問。投資管理費因基金而異。對與我們無關的副顧問管理的自有基金收取的投資管理費的一部分,由我們支付給副顧問。投資管理費降低了可變年金投資的淨收益.
12B-1費用和其他收入。12B-1費用由我們的合同持有人選擇投資的共同基金支付,並根據分配到我們子賬户的基金的淨資產計算。這些費用降低了合同持有人從這些基金中賺取的回報。此外,擁有基金的共同基金公司可通過可變年金賬户向合同持有人支付符合行政服務協議條款的費用。這些費用的資金來自基金公司的淨收入。
死亡保險金騎手費用。 W除了承諾向全球多邊開發銀行支付基本的M&E費用外,E還可以賺取費用。所賺取的費用因代際和騎手類型而異。對於一些死亡撫卹金,費用是根據賬户價值計算的,但對於增強型死亡撫卹金(“EDB”),費用通常是根據福利基數計算的。一般而言,這些費用所定的水平應足以支付索賠付款的預期費用和與這些福利相關的對衝費用。這些費用將從賬户價值中扣除。
生活福利乘車費。 我們賺取這些費用是因為我們承諾在合同持有人在世時支付保證福利,例如任何類型的GMLB(包括GMIB、GMWB和GMAB)。所賺取的費用因代數和騎手類型而異,通常根據福利基數計算並從帳户價值中扣除。這些費用所定的水平應足以支付索賠付款的預期費用和與這些福利相關的對衝費用。
除手續費外,我們還從分配給普通賬户的賬户價值部分賺取利差。
定價與風險選擇
產品定價反映了我們的定價標準和指導方針。年金的定價基於各種因素,其中可能包括投資回報、費用、持續期、壽命、投保人行為、股票市場回報和利率情景。
年金產品的費率受到嚴格監管,其形式通常必須得到產品銷售所在司法管轄區監管機構的批准。可變年金產品的提供和銷售由美國證券交易委員會管理。一般來説,這些產品包括在一定時間內得到保證的定價條款。這類產品通常包括提早取款的退保費和保證福利的費用。我們定期重新評估與此類擔保相關的成本,並可能相應地調整定價水平。此外,我們還可能不時地重新評估所提供的保證功能的類型和級別。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計摘要”。
我們根據適用的法規不斷審查我們的定價指導方針,以確保我們的政策保持競爭力,並支持我們的營銷戰略和盈利目標。
我們可變年金業務的演變
我們的有效可變年金區塊反映了每種類型的擔保中提供的各種產品,反映了這些產品在過去20年中不斷變化的性質。隨着時間的推移,產品功能和條款的變化部分是由客户需求推動的,但也反映了我們對擔保、其預期的長期索賠成本以及在當前市場條件下最有效的市場風險管理策略的不斷完善的評估。
我們在50多年前推出了可變年金產品,並在2001年開始提供GMIB,這是我們第一批生前福利乘客。我們最近幾代GMIB的設計已經進行了修改,以減少在某些情況下的支出。從2009年開始,我們降低了合同持有人年化時我們保證的最低支付金額;2012年,我們開始將賬户價值的擔保部分降低至福利基數的某個百分比(“累積率”);在首次降低單獨賬户的最高股本配置後,我們在2011年為所有GMIB推出了管理波動率基金。我們於2016年2月停止為新購買的GMIB提供服務,並在允許的範圍內暫停支付除最後一代GMIB外的所有GMIB的後續保費。
雖然我們在2003年將GMWB添加到我們的可變年金產品套件中,但隨着FlexChoice的發佈,我們在2015年將營銷重點從GMIB轉移到GMWBSM,終身付款的GMWB(“GMWB4L”)。2018年第一季度,我們推出了更新版本的FlexChoiceSM“Flex Choice Access”為理財顧問及其客户提供更大的投資靈活性。
2013年,我們推出了盾牌年金,大約產生了 45億美元, 32億美元和25億美元 截至年底止年度的新增存款December 31, 2019, 2018 and 2017,分別佔本公司截至該年度變動年金存款的77%、71%及64%。December 31, 2019, 2018 and 2017,分別為。我們打算增加盾牌年金的銷售,因為消費者對該產品的需求不斷增長。此外,我們認為,Shield年金為我們提供了對我們傳統可變年金產品中GMxB的風險抵消。自.起2019年12月31日,盾牌年金的投保人賬户餘額為146億美元。
為了繼續實現多樣化和更好地管理我們的有效區塊,我們打算在未來重點銷售以下產品:
下表列出了我們的可變年金和Shield年金存款:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 存款 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
| | (單位:百萬) |
GMIB | | $ | 84 |
| | $ | 107 |
| | $ | 155 |
|
GMWB | | 912 |
| | 858 |
| | 812 |
|
僅限GMDB | | 310 |
| | 353 |
| | 408 |
|
盾牌年金 | | 4,459 |
| | 3,243 |
| | 2,475 |
|
總計 | | $ | 5,765 |
| | $ | 4,561 |
| | $ | 3,850 |
|
我們在下面更詳細地描述我們的死亡福利和生活福利擔保的產品特徵和相對賬户價值、福利基數和在險淨額(“NAR”)。
保證死亡撫卹金
自2001年以來,我們向我們的合同持有人提供了各種GMDB,其中包括以下內容(除非特別説明,否則不收取額外費用):
| |
• | 帳户價值死亡撫卹金。帳户價值死亡撫卹金返回索賠時的帳户價值,不收取索賠時的退保費。 |
| |
• | 退還保費死亡撫卹金。溢價死亡撫卹金的返還,也被稱為主體保護,是我們許多基本合同的標準配置,並支付合同持有人在索賠時的賬户價值或他們的總購買付款中的較大值,根據任何提款按比例進行調整。 |
| |
• | 間隔重置。重置死亡津貼使合同持有人能夠在間隔週年日鎖定他們的保證死亡津貼,而此死亡津貼級別在下一個間隔週年日重置(向上或向下)。這可能只適用於最大年齡。這一死亡撫卹金支付合同持有人在索賠時的賬户價值、他們的全部購買付款(按比例調整)或間隔重置價值(按比例調整)中的較大者。我們不再提供這種保證。 |
| |
• | 年度遞增死亡撫卹金。合同持有者可以選擇在合同週年紀念日至80歲期間增加他們的保證死亡撫卹金,並收取額外費用。年度遞增死亡撫卹金允許合同持有人鎖定其死亡撫卹金的高水位線,根據任何提取進行比例調整。這項死亡撫卹金只能在爭議中選出,一直持續到79歲。這項福利的費用通常是根據賬户價值收取的。這一死亡撫卹金支付合同持有人在索賠時的賬户價值、他們的全部購買付款(按比例調整)或最高週年價值(按比例調整)中的較大者。 |
| |
• | 綜合死亡撫卹金。合同持有人可以選擇支付額外費用的組合死亡福利,除了上述的年度遞增死亡福利外,該福利還包括彙總功能,該功能以預定的彙總速率累計購買款項,並根據提取進行調整。對這一保證死亡撫卹金的兩個主要版本的説明如下: |
| |
• | 複合--加上死亡撫卹金。死亡撫卹金是以下兩者中較大的一個:(1)索賠時的賬户價值;(2)最高週年紀念值(80歲前的最高週年紀念值/高水位線,根據任何提取情況按比例進行調整)或(3)累計至80歲的福利基數,並根據提取情況進行比例調整。這項福利的費用是根據賬户價值計算和收費的。我們在2013年停止提供這位乘客。 |
| |
• | 提高了死亡撫卹金。死亡撫卹金等於福利基數,其定義為(I)最高週年價值福利基數(80歲之前的最高週年價值/高峯,根據任何提款按比例進行調整)或(Ii)累加福利,它可能適用於遞增(累加適用於90歲),允許在該合同年度以美元換美元的支取金額,並對超過允許金額的支取進行比例調整。當累積福利基數增加時,費用可能會增加。為這項福利收取的費用是根據 |
福利基數,每年按帳户價值計入。我們在2011年停止提供這種獨立的騎手。
此外,我們目前還通過我們的FlexChoice提供額外費用的可選死亡津貼SMGMWB4L車手,問題是可以一直到65歲,它具有與生前福利車手福利基礎類似的死亡福利保護水平。但是,此死亡津貼的福利基數針對所有支取進行了調整。
下表列出了上述全球多邊開發銀行的可變年金保證賬户價值和福利基數的細目如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | December 31, 2019 (1) | | December 31, 2018 (1) |
| | 帳户值 | | 受益基數 | | 帳户值 | | 受益基數 |
| | (單位:百萬) |
帳户值/其他 | | $ | 3,186 |
| | $ | 3,218 |
| | $ | 2,916 |
| | $ | 2,964 |
|
退還保費 | | 45,845 |
| | 46,243 |
| | 42,691 |
| | 43,242 |
|
間隔重置 | | 5,621 |
| | 5,828 |
| | 5,136 |
| | 5,352 |
|
按年遞增 | | 21,369 |
| | 21,711 |
| | 19,926 |
| | 21,965 |
|
合併死亡撫卹金(2) | | 28,249 |
| | 33,941 |
| | 26,193 |
| | 34,413 |
|
總計 | | $ | 104,270 |
| | $ | 110,941 |
| | $ | 96,862 |
| | $ | 107,936 |
|
_______________
| |
(1) | 我們的許多年金合同提供不止一種類型的擔保,因此上面列出的死亡保險金擔保金額與GMLBS下表中的金額不相互排斥。 |
| |
(2) | 組合死亡福利包括複合加死亡福利、EDB和FlexChoiceSM死亡撫卹金。 |
保障生活待遇
我們的有效可變年金由三種GMLB組成,包括GMIB、GMWB和GMAB的可變年金。我們為我們的合同持有人提供各種保障生活福利的騎手。根據總賬户價值,我們的可變年金區塊中約79%包括了兩家公司的生活福利保障2019年12月31日和2018年12月31日.
GMIB。GMIB是我們基於有效賬户價值提供的最大規模的生活福利保障。合同持有人必須等待一段確定的時期,通常是10年,然後才能選擇通過有保證的年金支付獲得收入。合同持有人將其賬户價值投資於單獨賬户和/或普通賬户以在遞延納税的基礎上實現增長的這一初始階段通常被稱為累積階段。合同持有人可以選擇在等待期之後繼續積累階段,以保持對其賬户價值的訪問,或者根據合同條款繼續參與賬户價值和福利基數的潛在增長。在累積階段,合同持有人仍然可以通過以下選擇訪問其帳户價值,儘管他們的福利基數可能會根據這些選擇向下調整:
| |
• | 部分退還或提款至每年最高指定金額(通常為賬户價值的10%)。此操作不會觸發退保費用,但福利基數會根據合同條款向下調整; |
| |
• | 合同全部退還或失效,支付給合同持有人的淨收益為當時有效的賬面價值減去合同中規定的退貨費用;或 |
| |
• | 如下文所述,從賬户價值中限制“美元換美元”的提款。 |
合同的第二階段從年化開始。年化的發生和時間取決於合同持有人如何選擇利用他們在年金合同中可獲得的多種福利選擇。以下是可能影響福利支付模式和準備金的合同持有人福利利用選擇的示例:
| |
• | 過錯。 合同持有人可以終止或退出合同,屆時所有GMxB擔保都將被取消。如果他或她部分退出,GMxB福利基數可能會根據合同條款減少。 |
| |
• | 在等待期後使用擔保本金期權。對於自2005年以來發行的某些GMIB合同,合同持有人可以選擇獲得初始保費減去提款的一次性返還(福利基數不適用),以換取取消GMIB可選福利。 |
| |
• | 美元對美元的提款。合同持有者在任何一年都可以提取其賬户價值的一部分,而不受處罰,無論基礎賬户價值如何,最高可達滾動率。撤資降低了合同持有者的“美元對美元”的利益基礎。如果結合市場波動進行這樣的提款,使賬户價值降至零,合同可能具有自動年化功能,該功能使合同持有人有權根據各種因素(包括福利基數、年金人的年齡和性別以及預定的年金利率和死亡率)獲得終身(一定期限)年金支付。福利基數取決於合同條款,但我們有效的大多數福利基數都具有更大的累加或遞增組合福利基數,類似於上文“保障死亡福利”中描述的累加和遞增福利基數。任何高於累積率的提取都將導致罰款,這可能是福利基數的按比例減少。 |
| |
• | 任選年化。合同持有人可以選擇年化賬户價值或行使GMIB項下的保證年化。有保障的年化使合同持有人有權根據與合同持有人選擇年化相同的因素獲得終身(一定期限)年金支付。 |
| |
• | 什麼都不做。 如果合同持有人選擇在超過根據GMIB選擇年化的最高年齡後繼續留在積累階段,並且賬户價值沒有耗盡到零,則合同將作為具有死亡撫卹金的可變年金繼續存在。死亡津貼的津貼基數可以與GMIB的津貼基數相同。 |
合同持有人圍繞選擇特定選項的行為不能在合同發佈時或之後確定地預測。福利選舉的事件和時間以及由此產生的福利支付可能與我們在發佈可變年金合同時預期的情況有很大不同。當我們觀察實際的合同持有人行為時,我們會定期更新我們對合同持有人行為的假設,並就我們為未來支付此類福利而建立的準備金金額採取適當的行動。見“風險因素--與我們業務相關的風險--我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益,降低我們的資本,增加我們業績的波動性,導致更高的風險管理成本,並使我們面臨更大的市場風險”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計估計摘要”。
我們在產品層面採用了幾種降低風險暴露的策略。這些措施包括隨着時間的推移將用於確定GMIB年金支付率的利率從2.5%降至0.5%,部分原因是為了應對持續的低利率。此外,我們把釐定合約持有人年金支付率的退出期由七年延長至十年。例如,10歲的退步將決定合同持有人的實際年化月支付率,假設他們比年化時的實際年齡年輕10歲,從而減少每月擔保年金索賠付款。此外,我們亦已把保證金利率由6%降至4%。
此外,我們還在可變年金合同中引入了對基金選擇的限制。2005年,我們降低了單獨賬户中的最高股本配置。此外,2011年,我們在推出上一代GMIB產品“Max”的同時,還在我們的基金產品中引入了管理型波動率基金。約34%和32%的599億美元和560億美元佔GMIB賬户總價值的百分比2019年12月31日和2018年12月31日,被投資於管理波動率基金。這些基金的經理尋求通過在一定的指導方針內重新平衡基金持有量或在基金層面上疊加對衝策略來管理標的基金持有量的波動或提取風險,從而降低市場低迷期間賬户價值大幅下降的風險。我們相信,這些在基金層面的風險緩解行動減少了我們需要的對衝或再保險金額,以管理我們在基礎可變年金單獨賬户上提供擔保所產生的風險。
GMWBS。GMWB有一個福利基礎,合同持有者可以累積長達10年。如果合同持有者提早取款,提款時間可能不到10年。這與GMIB形成鮮明對比,GMIB的累積可能會持續10年以上。因此,基於GMWB的福利基數的累計期通常比基於GMIB的更不確定且更短。此外,合同持有人只能通過提取其福利基數來獲得收入。這些提款百分比是在合同中定義的,根據合同持有者開始提款的年齡而不同。如果提供給單一合同持有人或夫婦(共同人壽保險),提款率可能會有所不同。GMWB主要有兩個版本,取決於它們是確定的期間還是終身付款,GMWB4L。
GMAB. GMAB保證合同持有者在一段設定的時間後獲得最低賬户價值,這也可以包括鎖定資本市場收益。這保護了年金的價值不受市場波動的影響。
下表按GMLB類型列出了我們的可變年金賬户價值和福利基數2019年12月31日和2018年12月31日.
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | December 31, 2019 (1)(2) | | December 31, 2018 (1)(2) |
| | 帳户值 | | 受益基數 | | 帳户值 | | 受益基數 |
| | (單位:百萬) |
GMIB | | $ | 59,856 |
| | $ | 73,195 |
| | $ | 55,968 |
| | $ | 75,325 |
|
GMWB | | 2,784 |
| | 2,037 |
| | 2,672 |
| | 2,300 |
|
GMWB4L | | 19,035 |
| | 18,723 |
| | 17,415 |
| | 19,542 |
|
GMAB | | 672 |
| | 563 |
| | 600 |
| | 585 |
|
總計 | | $ | 82,347 |
| | $ | 94,518 |
| | $ | 76,655 |
| | $ | 97,752 |
|
_______________
| |
(1) | 我們的許多年金合同提供不止一種類型的擔保,以便上面列出的生活福利擔保金額與上面GMDB表中的金額不相互排斥。 |
| |
(2) | 自.起2019年12月31日和2018年12月31日,賬户總值包括普通賬户的投資合計47億美元和48億美元,分別為。 |
風險淨額
GMDB的淨資產收益率是截至資產負債表日超過賬户價值(如果有)的死亡撫卹金金額。它代表瞭如果在資產負債表日對所有合同提出死亡索賠,我們將產生的索賠金額,幷包括與為幫助支付死亡時應繳納的所得税而購買的騎手相關的任何額外合同索賠。
GMWB和GMAB的淨資產收益率是指截至資產負債表日期超過賬户價值(如果有)的保證收益金額。NAR假定所有合同持有人在資產負債表日起使用收益。對於GMWB福利,每年只有一小部分福利基數可供提取。對於GMAB,NAR要到GMAB到期日才能獲得。
GMWB4L的淨資產收益率是根據當前年金率,為購買終身收入流而需要添加到賬户總價值中的金額(如果有),等於根據保證福利提供的終身金額。對於GMWB4L規定有保證的累計美元付款金額的合同,NAR基於購買具有一定期間的收入流的一生,其中期間一定確保支付這一累積的美元金額。NAR代表了我們對此類擔保的潛在經濟敞口,如果所有合同持有人在資產負債表日期開始終身提款,而不考慮年齡。每年只有一小部分福利基數可供提取。
GMIB的淨資產收益率是根據當前年金率,為購買終身收入流而需要添加到總賬户價值中的金額(如果有),等於保證福利項下提供的最低金額。這一金額代表了我們在所有合同持有人在資產負債表日期按年率計算的情況下對此類擔保的潛在經濟風險,即使合同下的保證金額可能要到合同的等待期之後才按年率計算。
按可變年金合同的保證最低福利類型分列的合同持有人的賬户價值和淨資產收益率摘要如下。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 帳户值 | | 死亡撫卹金NAR(1) | | 生活福利NAR(1) | | 現金賬户價值的百分比(2) | | 帳户值 | | 死亡撫卹金NAR(1) | | 生活福利NAR(1) | | 現金賬户價值的百分比(2) |
| | (百萬美元) |
GMIB | | $ | 41,302 |
| | $ | 2,302 |
| | $ | 4,722 |
| | 42.0 | % | | $ | 38,682 |
| | $ | 4,064 |
| | $ | 4,115 |
| | 42.6 | % |
最大GMIB,帶增強型數據庫 | | 11,807 |
| | 2,673 |
| | 23 |
| | 2.3 | % | | 10,961 |
| | 3,775 |
| | 11 |
| | 1.3 | % |
最大GMIB,不帶增強型數據庫 | | 6,750 |
| | 2 |
| | 5 |
| | 0.8 | % | | 6,324 |
| | 87 |
| | 2 |
| | 0.42 | % |
GMWB4L(FlexChoiceSM) | | 4,130 |
| | 3 |
| | 25 |
| | 13.4 | % | | 2,819 |
| | 100 |
| | 15 |
| | 12.5 | % |
GMAB | | 672 |
| | 1 |
| | 1 |
| | 0.6 | % | | 600 |
| | 17 |
| | 16 |
| | 27.3 | % |
GMWB | | 2,783 |
| | 39 |
| | 8 |
| | 1.4 | % | | 2,672 |
| | 143 |
| | 85 |
| | 31.3 | % |
GMWB4L | | 14,904 |
| | 71 |
| | 509 |
| | 23.7 | % | | 14,596 |
| | 558 |
| | 505 |
| | 27.8 | % |
僅限EDB | | 3,740 |
| | 609 |
| | — |
| | 不適用 |
| | 3,434 |
| | 955 |
| | — |
| | 不適用 |
|
僅限GMDB(EDB除外) | | 18,183 |
| | 971 |
| | — |
| | 不適用 |
| | 16,777 |
| | 1,374 |
| | — |
| | 不適用 |
|
總計 | | $ | 104,271 |
| | $ | 6,671 |
| | $ | 5,293 |
| | | | $ | 96,865 |
| | $ | 11,073 |
| | $ | 4,749 |
| | |
_______________
| |
(1) | “死亡撫卹金NAR”和“生前撫卹金NAR”在合同層面上不是相加的。 |
| |
(2) | 現金合同的定義是生活福利淨資產收益率超過零的任何合同。 |
GMIB和GMWB的現金內和貨幣外賬户價值在2019年12月31日總結如下。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 帳户值 |
| | GMIB I和II | | GMIB Plus | | 最大GMIB | | GMWB | | 總計 |
| | (百萬美元) |
30% + | | $ | 1,738 |
| | $ | 3,268 |
| | $ | 13 |
| | $ | 414 |
| | $ | 5,433 |
|
20% to 30% | | 1,039 |
| | 1,488 |
| | 21 |
| | 392 |
| | 2,940 |
|
10% to 20% | | 1,587 |
| | 2,195 |
| | 63 |
| | 967 |
| | 4,812 |
|
0% to 10% | | 2,126 |
| | 3,918 |
| | 228 |
| | 2,353 |
| | 8,625 |
|
-10% to 0% | | 2,237 |
| | 4,736 |
| | 1,164 |
| | 5,067 |
| | 13,204 |
|
-20% to -10% | | 2,198 |
| | 6,324 |
| | 5,397 |
| | 6,480 |
| | 20,399 |
|
-20%+ | | 331 |
| | 8,117 |
| | 11,671 |
| | 6,144 |
| | 26,263 |
|
總計 | | $ | 11,256 |
| | $ | 30,046 |
| | $ | 18,557 |
| | $ | 21,817 |
| | $ | 81,676 |
|
死亡撫卹金的現金淨額為2019年12月31日總結如下。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | NAR |
| | 帳户值/其他 | | 按年遞增 | | 合併死亡撫卹金 | | 間隔重置 | | 退還保費 | | 總計 |
| | (百萬美元) |
30% + | | $ | 32 |
| | $ | 123 |
| | $ | 2,500 |
| | $ | 206 |
| | $ | 354 |
| | $ | 3,215 |
|
20% to 30% | | — |
| | 109 |
| | 1,604 |
| | — |
| | 14 |
| | 1,727 |
|
10% to 20% | | — |
| | 83 |
| | 1,290 |
| | — |
| | 22 |
| | 1,395 |
|
0% to 10% | | — |
| | 28 |
| | 297 |
| | 1 |
| | 8 |
| | 334 |
|
總計 | | $ | 32 |
| | $ | 343 |
| | $ | 5,691 |
| | $ | 207 |
| | $ | 398 |
| | $ | 6,671 |
|
儲量
根據公認會計原則,我們的某些可變年金保證特徵被作為保險負債入賬,並記錄在未來保單利益的資產負債表中,並在保單持有人利益和索賠中報告變化。這些負債是使用對股票和債券市場回報以及利率水平的長期假設來核算的。因此,這些負債價值為49億美元截至2019年12月31日與衍生工具相比,它們對股票和固定收益市場回報以及利率水平的定期變化不那麼敏感。以這種方式入賬的擔保包括全球多年期貸款,以及全球多年期貸款和某些全球大規模毀滅性貸款的或有壽命部分。所有其他可變年金擔保特徵均作為內含衍生工具入賬,並記錄在資產負債表中的投保人賬户餘額中,並在衍生工具淨收益(損失)中報告變化。這些負債,價值為17億美元截至2019年12月31日,均按公允價值入賬。以這種方式核算的擔保包括GMAB、GMWB和GMIB的非壽險或有部分。在某些情況下,擔保將具有需要單獨核算的多個特徵或選項,從而使擔保不能完全按照其中一種核算模式核算(稱為“分立核算”)。此外,Shield年金的指數保障和累積特徵被計入嵌入衍生品,記錄在投保人賬户餘額的資產負債表上,並在衍生產品淨收益(損失)中報告變化,價值為23億美元截至2019年12月31日。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計摘要”。
下表按擔保類型和會計模式列出了GAAP可變年金準備金餘額。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 未來的政策優勢 | | 投保人賬户餘額 | | 總儲量 | | 未來的政策優勢 | | 投保人賬户餘額 | | 總儲量 |
| | (單位:百萬) |
GMDB | | $ | 1,362 |
| | $ | — |
| | $ | 1,362 |
| | $ | 1,305 |
| | $ | — |
| | $ | 1,305 |
|
GMIB | | 2,677 |
| | 1,844 |
| | 4,521 |
| | 2,565 |
| | 1,603 |
| | 4,168 |
|
最大GMIB | | 560 |
| | (84 | ) | | 476 |
| | 507 |
| | 14 |
| | 521 |
|
GMAB | | — |
| | (17 | ) | | (17 | ) | | — |
| | (8 | ) | | (8 | ) |
GMWB | | — |
| | 6 |
| | 6 |
| | — |
| | 16 |
| | 16 |
|
GMWB4L | | 258 |
| | (93 | ) | | 165 |
| | 261 |
| | 17 |
| | 278 |
|
總計 | | $ | 4,857 |
| | $ | 1,656 |
| | $ | 6,513 |
| | $ | 4,638 |
| | $ | 1,642 |
| | $ | 6,280 |
|
在股市表現、股市波動或利率發生大規模和持續變化的時期,這些擔保的賬面價值可能會發生重大變化。賬面價值也受到我們對死亡率、單獨賬户回報和投保人行為的假設的影響,包括失誤、年化和提款率。見“風險因素--與我們的業務相關的風險--我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益,降低我們的資本,增加我們業績的波動性,導致更高的風險管理成本,並使我們面臨更大的市場風險。”此外,投保人行為假設的變化可能會導致會計估計的額外變化。
生命
概述
我們的Life部門通過廣泛的獨立分銷網絡生產產品,以服務於我們的目標細分市場。雖然我們的有效書籍反映了廣泛的壽險產品,但我們專注於定期壽險和通用壽險,與我們的財務目標一致,專注於設計和盈利能力,而不是銷量。通過管理我們有效的業務賬簿,我們預計將為公司創造未來的收入和利潤。人壽部分從保費、投資利潤率、費用利潤率、死亡率利潤率、發病率利潤率和投保費中產生利潤。我們的目標是通過專注於卓越的運營和成本優化來最大化我們的利潤,以繼續降低成本基礎和承保費用。我們有效的人壽保險賬簿為我們的年金部門提供了自然的多樣化,也是未來利潤的來源。
下表列出了我們的人壽保險產品的保險責任。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 一般信息 帳號 | | 各別 帳號 | | 總計 | | 一般信息 帳號 | | 各別 帳號 | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
術語 | | $ | 2,576 |
| | $ | — |
| | $ | 2,576 |
| | $ | 2,544 |
| | $ | — |
| | $ | 2,544 |
|
整體 | | 2,607 |
| | — |
| | 2,607 |
| | 2,400 |
| | — |
| | 2,400 |
|
普適 | | 2,028 |
| | — |
| | 2,028 |
| | 2,111 |
| | — |
| | 2,111 |
|
變量 | | 1,145 |
| | 5,493 |
| | 6,638 |
| | 1,075 |
| | 4,679 |
| | 5,754 |
|
總計 | | $ | 8,356 |
| | $ | 5,493 |
| | $ | 13,849 |
| | $ | 8,130 |
| | $ | 4,679 |
| | $ | 12,809 |
|
下表列出了我們提供的人壽保險產品的有效面值和收到的直接保費:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 有效面額 | | 保費 |
| | 十二月三十一日, | | 十二月三十一日, |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
術語 | | $ | 409,427 |
| | $ | 433,058 |
| | $ | 668 |
| | $ | 698 |
|
整體 | | $ | 20,602 |
| | $ | 21,804 |
| | $ | 456 |
| | $ | 477 |
|
普適 | | $ | 14,008 |
| | $ | 14,827 |
| | $ | 189 |
| | $ | 207 |
|
變量 | | $ | 40,261 |
| | $ | 42,055 |
| | $ | 240 |
| | $ | 253 |
|
產品
我們目前提供定期壽險產品和具有長期護理騎手的指數化萬能壽險產品。
定期壽命
定期壽險產品旨在提供固定的死亡撫卹金,以換取在特定時間段(通常是10至30年)內支付的保證水平保費。我們已在2019年第三季度暫停銷售10至30年期產品。我們繼續提供一年任期的選擇。我們的定期壽險產品不包括任何現金價值、積累或投資成分。因此,它是我們提供的最基本的人壽保險產品,通常比其他形式的人壽保險保費更低。定期人壽產品可允許投保人在保費保證期過後繼續投保,通常費用較高。我們的一些定期終身保單允許投保人在轉換期間將保單轉換為永久保單。這種轉換不需要額外的醫療或財務承保。定期壽險產品使我們能夠將費用分攤到大量保單上,同時獲得來自高保單數量的死亡率洞察。
普世生命
儘管我們有一本有效的萬能人壽保單,但我們在2019年第三季度暫停了萬能人壽的新銷售。2019年,我們推出了指數化的萬能生活產品。萬能人壽產品提供死亡撫卹金,以換取支付特定的年度保單費用,這些費用通常與特定成本有關,這些費用可能會隨着時間的推移而變化。如果投保人選擇支付超過任何一年保單有效所需的費用,超出的保費將被加到保單的現金價值中,並計入規定的利息。
費率。這種結構使投保人在支付保費的金額和時間方面具有靈活性,但須遵守税收指導方針。因此,通用人壽保險可以以各種不同的方式使用。與我們的競爭對手相比,我們的萬能人壽保險可能具有有限的退保費和與保單費用相關的較低的初始補償。我們將我們目前的指數化萬能壽險產品作為混合型指數化萬能壽險與長期護理進行營銷。我們的產品包括長期護理騎手,旨在為投保人在發生長期護理事件時提供保護。該產品允許投保人通過在一段時間內加速保單面值的很大一部分來支付合格的長期護理費用。在這段時間之後,投保人可以繼續領取最高達其每月最高金額的福利,最長可再延長四年。
終生
雖然我們有一本有效的終身保單,但從2017年第一季度開始,我們暫停了參與終身保單的新銷售,並將其轉換為參與終身保單。終身壽險產品提供有保障的死亡保險金,以換取特定時期的有保障水平的保險費,以維持被保險人的終身保險。終身產品也有保證的最低現金退還價值。我們有效的終身產品允許參與業務產生的回報,並以無擔保股息支付的形式交付給投保人。投保人可以選擇以現金形式獲得紅利,或將其用於增加已繳保單死亡撫卹金或支付所需的保費。它們還可以用於其他目的,包括支付貸款和貸款利息。整個生命的多功能性使其可以用於各種目的,而不僅僅是死亡撫卹金保護的主要目的。有了我們的有效保單,投保人可以根據保單提取或借款(有時是在税收優惠的基礎上)。2017年11月,我們推出了一款非參與式轉換終身產品,可用於定期和集團轉換,並可履行其他合同義務。
可變壽命
儘管我們擁有大量有效的可變壽險保單,但從2017年第一季度開始,我們暫停了某些可變壽險保單的新銷售,並暫停了向某些可變壽險保單的轉換。我們可能會選擇在未來發行額外的可變壽險產品。可變人壽產品的運作類似於萬能人壽產品,但另一個特點是,保單持有人可以將超出保單費用的超額金額引導到各種單獨的賬户投資選擇中。在單獨賬户投資期權中,投保人承擔投資結果的全部風險。除了基本保單收費外,我們還收取投資選項管理的特定費用。在某些情況下,第三方資產管理公司管理這些投資選項。投保人的現金價值反映所選投資選擇的投資回報,扣除管理費和與保險有關的費用。對於一些產品,通過保持一定的保費水平,投保人還可以獲得旨在保護死亡撫卹金免受不利投資經歷影響的各種擔保。
定價和承保
定價
人壽保險發行時的定價基於預期支付的福利,該預期支付使用了我們對死亡率、發病率、保費支付模式、銷售組合、費用、持久性和投資回報以及某些宏觀經濟因素(如通脹)的假設。我們的產品定價模型考慮了其他因素,如對衝成本、再保險計劃和資本要求。我們的產品定價反映了我們的定價標準和指導方針。我們根據適用的法規不斷審查我們的定價指導方針,以確保我們的政策保持競爭力,並支持我們的營銷戰略和盈利目標。
我們圍繞承保和定價流程的管理建立了重要的控制,包括定期進行經驗研究,以監控預期假設、正式的新產品審批流程、定期更新產品盈利能力研究,以及酌情使用再保險來管理我們的風險敞口。
承銷
承保通常涉及由承保人和精算師組成的專業人員對申請進行評估,他們決定我們願意接受的保險風險的類型和金額。我們採用詳細的承保政策、指導方針和程序,旨在幫助承保人在向合格的申請人或團體發出保單之前,對此類風險進行適當的評估和量化。
保險承保可能不僅會考慮被保險人的病史,還會考慮其他因素,如被保險人的出國旅行、職業、酗酒、吸毒和吸煙,以及投保人的財務狀況。我們通常自行承保;然而,某些保單由中介機構根據我們制定的指導方針進行審查。請求
我們會根據承保的是非曲直對承保範圍進行審查,除非按照我們的承保指引審核並批准了特定風險,否則不會發出保單。
本公司的承保辦事處及中介人所進行的承保,會定期接受品質保證檢討,以維持高標準的承保及一致性。該辦事處還接受與我們有業務往來的再保險公司的定期外部審計。
我們已經建立了對承保流程的監督,以促進高質量的銷售並滿足客户的需求,同時支持我們的財務實力和業務目標。我們的目標是達到產品定價假設中反映的承保、死亡率和發病率水平。這是通過確定和建立具有競爭力並適合客户、代理商和我們的承保政策、指導方針、理念和戰略來實現的。
我們不斷審查我們的承保準則(I)根據適用的法規和(Ii)確保我們的做法保持競爭力,並支持我們的營銷戰略、新興行業趨勢和盈利目標。
徑流
這一部分包括不再活躍銷售和單獨管理的產品,包括結構性結算、養老金風險轉移合同、某些公司擁有的人壽保險保單、融資協議和有二級擔保的萬能人壽(“ULSG”)。
下表列出了我們的年金合同和人壽保險單的保險負債,這些負債在我們的決選部分中報告:
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| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 一般信息 帳號 | | 各別 帳號 | | 總計 | | 一般信息 帳號 | | 各別 帳號 | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
年金(1) | | $ | 11,280 |
| | $ | 19 |
| | $ | 11,299 |
| | $ | 10,575 |
| | $ | 16 |
| | $ | 10,591 |
|
生活(2) | | 16,783 |
| | 2,097 |
| | 18,880 |
| | 14,745 |
| | 1,639 |
| | 16,384 |
|
總計 | | $ | 28,063 |
| | $ | 2,116 |
| | $ | 30,179 |
| | $ | 25,320 |
| | $ | 1,655 |
| | $ | 26,975 |
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(1) | 包括38億美元和37億美元的養卹金風險轉移一般賬户負債2019年12月31日和2018年12月31日,分別為。 |
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(2) | 包括與ULSG業務相關的161億美元和139億美元的一般賬户負債2019年12月31日和2018年12月31日,分別為。 |
公司和其他
公司及其他包括未分配給各分部的過剩資本和與我們大部分未償債務相關的利息支出,以及與某些法律程序和所得税審計問題相關的費用。公司和其他還包括通過100%配額份額再保險協議再保險的長期護理和工人補償業務,以及直接銷售給消費者的定期人壽保險,不再為新銷售提供服務。
再保險活動
為配合我們的風險管理工作,併為提供增長及資本管理的機會,我們訂立再保險安排,根據該等安排,我們將若干保險風險轉讓予非關聯再保險人(“非關聯第三方再保險”)。下面我們討論使用獨立的第三方再保險,以及將一塊遺留保險責任轉讓給第三方以及相關的賠償和轉讓安排。
非關聯第三方再保險
我們將風險讓給第三方,以限制損失,最大限度地減少對重大風險的敞口,併為未來的增長提供能力。我們與再保險公司簽訂了各種協議,承保各種風險,以及個人風險。我們轉讓給第三方的再保險主要是基於條約的結構,如共同保險、年度可續期保險、超額或巨災超額留存保險。這些再保險安排是我們風險管理策略的重要組成部分,因為它們允許我們分散風險,並將損失的影響降至最低。我們保留的每項風險的程度取決於我們對具體風險的評估,在某些情況下,根據再保險的特點和相對成本,我們必須遵守最高保留限額。根據某些合同,我們還放棄了第一美元死亡險。除了再投保死亡險外,我們還放棄其他險別以及特定險別。
根據再保險協議的條款,如果我們支付索賠,再保險人同意賠償我們放棄的金額。再保險協議下的分割不履行我們作為主要保險人的義務。如果再保險人不履行再保險協議條款下的義務,再保險可收回的餘額可能無法收回。
從歷史上看,我們在人壽保險保單上主要以超額留成或配額份額為基礎對死亡風險進行再保險。當我們在超額留存的基礎上將風險讓渡給再保險人時,我們將保留不超過合同規定的金額的責任,而再保險人有責任賠償我們超過我們保留的責任的金額,有時是有上限的。當我們在配額份額的基礎上讓渡風險時,我們在合同規定的再保險覆蓋範圍內分擔了一部分風險。我們對具有特定特徵的險別進行臨時再保險。在個案的基礎上,我們可以保留高達2000萬美元的人壽保險,並對超過2000萬美元的風險進行100%再保險。我們還將與某些終身保單相關的部分風險再保險給前關聯公司,並承擔某些定期人壽保險和由前關聯公司出具的次級死亡福利擔保的萬能人壽保險。我們會定期評估我們的再保險計劃,並可能隨時增加或減少我們的留成。
我們的再保險是多元化的,擁有一批主要是高評級的再保險公司。我們與我們的再保險公司分析糾紛中的仲裁和訴訟結果的最新趨勢。我們通過分析再保險公司的財務報表來監控評級並評估其財務實力。此外,作為整體監察程序的一部分,當局會評估每間再保險人的可收回再保險結餘。在這些分析的基礎上,評估了再保險可收回餘額的可恢復性。我們通常使用各種形式的抵押品,包括擔保信託、基金扣留賬户和不可撤銷的信用證,確保大額再保險可收回餘額。
我們通過100%配額份額再保險協議,對我們最初承保的某些次要長期護理和工傷補償業務進行再保險。對於除ULSG以外的第二階段產品,我們定期在機會主義的基礎上從事再保險活動。
下表列出了我們的正常課程從獨立第三方再保險公司獲得的淨再保險可賠付金額2019年12月31日.
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| | 再保險 可回收項目 | | 上午最佳 金融 強度等級(1) |
| | (單位:百萬) | | |
大都會人壽公司 | | $ | 2,499 |
| | A+ |
The Travelers Co(2) | | 601 |
| | A++ |
慕尼黑再保險公司 | | 360 |
| | A+ |
RGA | | 357 |
| | A+ |
瑞士再保險 | | 289 |
| | A+ |
分數 | | 281 |
| | A+ |
安盛 | | 227 |
| | B+ |
Voya金融公司 | | 129 |
| | A |
其他 | | 512 |
| | |
總計 | | $ | 5,255 |
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(1) | 這些財務實力評級是我們的再保險交易對手目前最可用的評級,而上市公司是該等交易對手的母公司,因為每一家上市母公司可能有許多子公司交易對手。 |
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(2) | 與大都會人壽收購旅行者保險公司(“旅行者”)有關的再保險工傷補償保單花旗集團(Citigroup,Inc.). |
此外,截至2019年12月31日,一塊準備金為67億美元的長期護理保險業務被再保險給Genworth Life Insurance Company和Genworth Life Insurance Company of New York(“Genworth再保險公司”),後者將這項業務進一步退讓給通用電氣公司(GE)的間接子公司聯合富達人壽保險公司(“UFLIC”)。2005年,當我們的前母公司從花旗集團收購Travelers時,我們收購了這塊長期護理保險業務。在收購之前,Travelers同意將其長期護理業務90%的配額份額再保險給GE的某些附屬公司,後者在剝離後成為Genworth的一部分,並隨後同意對此類長期護理保險業務剩餘10%的配額份額進行再保險。Genworth再保險人為我們的利益建立了信託賬户,以確保他們在此類安排下履行義務,要求他們持有符合條件的抵押品,其總公平市場價值至少等於長期護理業務法定準備金的102%。此外,花旗集團同意賠償我們在這塊再保險的長期護理保險業務中可能產生的損失和某些其他支付義務。對於這兩家Genworth再保險公司,目前最可用的財務實力評級為C++。
風險因素-與我們業務相關的風險--如果我們的再保險或賠償安排或我們用來對衝業務風險的衍生品的交易對手違約或無法履行,我們可能面臨我們試圖減輕的風險,這可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外,正如Genworth提交給美國證券交易委員會的文件中披露的那樣,uflic已經為Genworth再保險人的利益設立了信託賬户,以確保uflic根據與他們就這一塊長期護理保險業務所做的安排承擔義務,通用電氣還根據一項資本維持協議同意在uflic保持足夠的資本,以將uflic的紅細胞維持在指定的最低水平以上。
關聯再保險
關聯再保險公司是指根據其各自管轄區保險法的特定條款獲得許可的關聯保險公司,例如包括特拉華州在內的幾個州通過的特殊目的金融專屬保護法。
我們的再保險子公司特拉華州BrightHouse再保險公司(“BRCD”)的成立是為了管理我們的資本和風險敞口,並通過使用關聯再保險安排和相關的準備金融資來支持我們的各種業務。BRCD為Bright Tower提供了某些好處,包括(I)增強了對衝再保險負債的利率風險的能力,(Ii)允許在管理投資組合時增加分配靈活性,以及(Iii)提高運營靈活性和行政成本效率,但不能保證這些好處將繼續實現。見“風險因素-與我們業務相關的風險-我們可能無法從再保險中獲得信貸,我們的法定人壽保險準備金融資可能會受到成本增加的影響,而新的融資可能會受到市場容量的限制”和“監管-保險監管”。
巨災保險
我們面臨着災難,這可能會導致我們的業務結果出現重大波動。我們使用超額留成和配額份額再保險協議,以提供更大的風險分散,並將更大風險的敞口降至最低。
銷售分銷
我們通過一個由獨立分銷夥伴組成的多元化網絡分銷我們的年金和人壽保險產品。我們的合作伙伴包括400多家國家和地區經紀公司、銀行、獨立財務規劃師、獨立營銷組織和其他金融機構和財務規劃師,以及與我們的人壽保險產品銷售相關的綜合機構、財務顧問、經紀公司、綜合機構和金融中介機構。我們相信,這一戰略使我們能夠最大限度地滲透我們的目標市場和分銷合作伙伴,而不會產生維持專有分銷渠道的固定成本,並將促進我們快速遵守適用於我們產品銷售的不斷變化的監管要求。下面我們將討論我們戰略的執行、某些關鍵的戰略分銷關係以及與我們分銷渠道的相對重要性相關的數據。
執行我們的戰略-增加滲透率
對於我們每個最具生產力的分銷夥伴來説,我們都是最重要的製造商之一,這是我們分銷戰略的基礎。我們的目標是成為戰略和重點分銷合作伙伴的頂級年金和人壽保險產品製造商之一。為了進一步推進我們的戰略,我們試圖通過我們的大約20個戰略關係經理(“SRM”)和220多個內部和外部批發商,為我們生產率最高的分銷商提供專注的產品、銷售和技術支持,從而使自己有別於我們的競爭對手。
戰略關係經理
我們的SRM是我們最大的年金和人壽保險分銷商的主要聯繫人,並協調光明之家和分銷商之間的關係。SRM為需要更多資源來支持其更大分銷網絡的合作伙伴提供更高級別的服務。SRM負責跟蹤我們的主要分銷商,並向其提供銷售和活動數據。他們與我們的分銷商一起參加業務規劃會議,為我們提供對主要分銷商的產品設計、教育和其他支持需求的見解,這一點至關重要。他們還負責主動解決與我們的總代理商的關係問題。
批發商
我們的批發商是有執照的銷售代表,他們負責為我們的分銷商提供產品支持,並促進我們的分銷商和客户與我們做生意的便利性。我們的批發商分為內部批發商和外部批發商。我們的大約100家批發商,我們稱之為內部批發商,為我們位於北卡羅來納州夏洛特的公司中心和亞利桑那州鳳凰城的分銷中心的分銷商提供支持,他們負責提供電話和在線銷售支持功能。我們的大約120名現場銷售代表,我們稱之為外部批發商,負責為我們的分銷商提供現場面對面的產品和銷售支持。外部批發商通常對特定的地理區域負有責任。此外,我們還有專門銷售Primerica和MassMutual的批發商。
戰略分銷關係
我們通過一個由400多個獨立分銷夥伴組成的廣泛的地理網絡來分銷我們的年金產品,其中包括電線公司,我們將這些合作伙伴歸類為分銷渠道,包括國家經紀公司、地區性經紀公司、銀行、獨立財務規劃師、獨立營銷組織和其他金融機構和獨立財務規劃師。我們的年金分配關係的平均期限超過10年。
相對渠道重要性和相關數據
我們的年金和人壽保險產品通過多元化的分銷關係網絡進行分銷。在下表中,我們顯示了我們的年金和人壽保險產品的主要分銷渠道產生的新保費的相對百分比。
下表按分銷渠道列出年金產品的存款百分比。
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| | 截至2019年12月31日的年度 |
| | 存款百分比 |
渠道 | | 變量 | | 固定 | | 盾牌年金 | | 固定指數年金 | | 總計 |
銀行/金融機構 | | 2 | % | | 2 | % | | 19 | % | | — | % | | 23 | % |
全國性經紀公司 | | 1 | % | | — | % | | 2 | % | | — | % | | 3 | % |
地區性經紀公司 | | 1 | % | | 1 | % | | 4 | % | | — | % | | 6 | % |
獨立理財師 | | 13 | % | | 2 | % | | 35 | % | | 16 | % | | 66 | % |
其他 | | 1 | % | | — | % | | 1 | % | | — | % | | 2 | % |
我們最大的五家年金產品分銷商產生了我們年金產品存款的32%、8%、7%、6%和6%截至2019年12月31日的年度.
下表按分銷渠道列出了我們的人壽保險銷售額的百分比。
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| | | |
| | 截至2019年12月31日的年度 |
渠道 | | 百分比 人壽保險銷售 |
經紀業務總代理 | | 25 | % |
金融中介機構 | | 75 | % |
綜合代理機構 | | — | % |
在截至2019年12月31日的一年中,我們最大的五家壽險分銷商分別貢獻了我們壽險銷售額的27%、22%、13%、7%和6%。
監管
監管指標
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| 頁面 |
概述 | 25 |
保險監管 | 25 |
網絡安全監管 | 29 |
證券、經紀交易商及投資顧問規例 | 30 |
勞工部和ERISA的考慮 | 30 |
《行為標準規例》 | 31 |
對場外衍生工具的監管 | 32 |
環境方面的考慮 | 33 |
無人認領的財產 | 33 |
概述
我們的人壽保險公司主要在州一級受到監管,一些產品和服務也受到聯邦監管。此外,BHF及其保險子公司受美國不同司法管轄區保險控股公司法的監管。此外,我們的部分業務、產品和服務均受 經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)、消費者保護法、證券、經紀自營商和投資顧問法規,以及環境和無人認領財產法律法規。見“風險因素--監管和法律風險”。
保險監管
國家保險監管通常旨在監督和規範保險公司,目的是保護投保人並確保保險公司保持償付能力。保險監管機構越來越多地尋求有關控股公司系統整體活動的潛在影響的信息,並通過了加強“集團範圍”監管的法律法規。有關企業風險報告的信息,請參閲《控股公司條例》。
我們的每一家保險子公司都在其經營保險業務的每個美國司法管轄區獲得許可並受到監管。BrightHouse Life Insurance Company獲準在美國所有州(紐約州除外)、哥倫比亞特區、巴哈馬羣島、關島、波多黎各、英屬維爾京羣島和美屬維爾京羣島發行保險產品。BHNY只獲得在紐約發行保險產品的許可,NELICO在美國所有州和哥倫比亞特區都獲得許可。然而,保險公司的主要監管者是其住所所在國家的保險監管者。我們的保險子公司Bright Tower Life Insurance Company、BHNY和NELICO分別位於特拉華州、紐約州和馬薩諸塞州,分別受特拉華州保險部、紐約州金融服務部(“NYDFS”)和馬薩諸塞州保險部的監管。此外,為我們的保險子公司提供再保險的BRCD總部設在特拉華州,受特拉華州保險部監管。
這種監管的程度各不相同,但大多數司法管轄區都有管理保險公司財務方面和業務行為的法律和法規。美國的州法律授予保險監管機構廣泛的行政權力,涉及以下方面:
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• | 規範不公平的貿易和索賠做法,包括對營銷和銷售做法、分配安排和獎勵的支付施加限制,並查明並向國家支付所有者未提出索賠的利益和其他財產; |
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• | 制定法定資本(含加拿大皇家銀行)準備金要求和償付能力標準; |
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• | 在何種條件下,分拆公司可在其法定財務報表中取得再保險的貸項(即按分給再保險人的準備金數額減去準備金); |
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• | 確定保單貸款的最高利率和人壽保險保單和年金合同的保證貸記利率的最低利率; |
每家保險子公司必須向其經營業務的每個司法管轄區的保險監管機構提交報告,一般包括詳細的年度財務報表,其運營和賬目應定期進行
由這樣的當局進行的檢查。這些子公司還必須提交規則、費率和表格,並在許多司法管轄區和某些保險類別中獲得監管機構的批准,這些規則、費率和表格與它們經營的司法管轄區所撰寫的保險有關。
州和聯邦保險和證券監管機構以及其他州執法機構和總檢察長可能會不時詢問我們是否遵守保險、證券和其他有關保險和證券業務的法律法規。我們配合此類調查,並在必要時採取糾正措施。看見注15合併財務報表附註。
盈餘與資本;基於風險的資本
全國保險專員協會(“NAIC”)是一個組織,其使命是協助州保險監管機構服務於公共利益,並實現其成員--州保險監管官員--的保險監管目標。通過NAIC,州保險監管機構建立標準和最佳實踐,進行同行審查,並協調其監管監督。NAIC通過其會計實踐和程序手冊(“手冊”)提供標準化的保險業會計和報告指南,該手冊已基本被法規採用。然而,法定會計原則繼續由個別州的法律、法規和允許的做法確立,這可能與《手冊》不同。對手冊的更改或各州的修改可能會影響我們的法定資本和盈餘。
NAIC已經制定了法規,根據RBC公式為保險公司提供最低資本化要求。保險公司被要求將其資本和盈餘維持在或高於最低水平。如果監管者認為承保人沒有維持最低盈餘或資本,或認為進一步的業務交易將對投保人造成危險,則監管者有權酌情限制或禁止承保人向投保人繼續發放牌照。我們的每一家保險子公司都必須遵守加拿大皇家銀行的要求以及根據其各自司法管轄區的法律規定的其他最低法定資本和盈餘要求。RBC是基於對各種資產、保費、索賠、費用和法定準備金項目應用係數計算得出的公式。該公式考慮了保險人的風險特徵,並按年計算。所涉風險的主要類別是資產風險、保險風險、利率風險、市場風險和業務風險,包括與包含有保障的最低死亡和生活福利的可變年金相關的權益、利率和費用回收風險。加拿大皇家銀行框架被用作早期預警監管工具,以確定可能存在的資本不足的保險公司,以啟動監管行動,而不是作為對保險公司進行一般排名的手段。州保險法賦予保險監管機構要求採取各種行動或採取各種行動的權力。, TAC未達到或超過某些RBC水平的保險公司。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”和“風險因素--監管和法律風險--我們保險子公司的RBC比率的下降(由於法定盈餘的減少和/或RBC要求的增加)可能導致保險監管機構和評級機構加強審查,並對我們的經營結果和財務狀況產生重大不利影響。”
2018年8月,NAIC通過了可變年金準備金和資本改革框架(簡稱VA改革)。該等修訂旨在透過改善精算指引43(“AG 43”)及以人壽風險為基礎的資本C3階段II(“RBC C3階段II”)的資本規定,減低保險人蔘與專屬再保險交易的誘因。VA改革旨在(I)減少對衝工具與法定工具及法定負債之間的資產負債會計錯配,(Ii)消除法定資本收費的非經濟波動性及由此產生的償付能力比率,以及(Iii)促進各保險公司及其產品之間的更大協調,以提高可比性。退伍軍人管理局改革自2020年1月1日起生效,允許從2019年12月31日起提前採用。BrightHouse選擇提前採用這些變化,自2019年12月31日起生效。
此外,在根據《減税和就業法案》(“税法”)降低法定税率之後,國家税務委員會審查了將税收納入RBC計算的方法。2018年8月7日,NAIC對RBC計算進行了更改,自2018年12月31日起生效,以反映較低的法定税率,這導致我們保險子公司的RBC比率降低。截至向保險監管機構提交的最新年度法定財務報表日期,我們每一家保險子公司的TAC都超過了監管機構要求的RBC水平。
NAIC正在考慮修訂債券和房地產的RBC係數,並制定針對長壽風險的RBC費用。我們無法預測這些努力可能產生的任何潛在建議的影響。
見“風險因素-監管和法律風險-我們的保險業務受到高度監管,監管和執法政策的變化可能會對我們的資本或現金流產生重大影響,降低我們的盈利能力,並限制我們的增長。”
控股公司條例
保險控股公司的法律和條例因管轄區而異,但一般要求受控保險公司(即保險控股公司的子公司的保險公司)向國家監管當局登記,並向這些當局提交某些報告,包括有關其資本結構、所有權、財務狀況、某些公司間交易和一般業務運作的信息。2010年和2014年,NAIC通過了對《NAIC保險控股公司制度範本法案》(《保險控股公司制度範本法案》)和《保險控股公司制度範本條例》(《保險控股公司制度範本條例》)的修訂。包括特拉華州在內的某些州已經通過了與《示範控股公司法》和《示範控股公司條例》基本相似的保險控股公司法律和法規。包括紐約州和馬薩諸塞州在內的其他州也採用了修改後的版本,儘管它們支持的法規與示範法規基本相似。
保險控股公司條例一般規定,未經保險公司所在地國家保險監管機構事先批准,任何個人、公司或其他實體不得獲得保險公司的控制權或保險公司任何母公司的控股權。根據我們保險子公司所在地各州的法律,任何人直接或間接獲得保險公司(或保險公司的任何控股公司)10%或更多的有投票權證券,均被推定為獲得了對該公司的“控制權”。這一法定的控制權推定可能會被反駁,因為它表明實際上並不存在控制權。然而,州保險監管機構可能會發現,當一個人擁有或控制保險公司不到10%的有表決權的證券時,就會存在“控制權”。有關收購控制權交易的法律和法規可能會阻止潛在的收購提議,並可能延遲、阻止或阻止涉及我們的控制權變更,包括通過我們的一些股東可能認為可取的主動交易。
保險控股公司法律和法規包括要求美國保險公司的最終控制人向保險控股公司制度的牽頭國提交年度企業風險報告,確定可能對保險公司或其保險控股公司制度整體的財務狀況或流動性產生重大不利影響的風險。到目前為止,光明大廈擁有國內保險公司的所有州都制定了這一企業風險報告要求。
國家保險法通常還對保險子公司向母公司支付的股息或其他分配金額以及保險公司與其附屬公司之間的交易施加限制和限制。超過規定限額的分紅和保險公司與其關聯公司之間超過規定規模的交易,必須事先獲得保險公司住所國保險監管機構的批准。
特拉華州和馬薩諸塞州的專員以及紐約警司在決定股票人壽保險公司的財務狀況是否支持向其股東支付此類股息方面擁有廣泛的自由裁量權。
有關根據《特拉華州保險法》和《馬薩諸塞州總法》的保險條款對股息限制的討論,請參見注10合併財務報表附註。
根據紐約州保險法,BHNY可以在沒有事先保險監管批准的情況下,根據兩種標準之一在任何日曆年向母公司支付股東股息。根據一種標準,允許BHNY在沒有事先保險監管許可的情況下,從賺取的盈餘(定義為正的“未分配資金(盈餘)”)中支付股息,不包括上一歷年未實現資本利得或淨虧損(減去資本利得税)變化的85%,金額最高可達以下較大者:(1)上一歷年結束時其向投保人支付盈餘的10%,或(2)上一歷年的法定經營淨收益(不包括已實現資本利得),截至上一歷年年底,投保人的盈餘不得超過30%。此外,根據這一標準,在沒有事先獲得保險監管批准的情況下,BHNY不得在緊隨其運營淨收益(不包括已實現資本收益)為負的日曆年度之後的任何日曆年度支付任何股息。根據第二個標準,如果股息是從賺取的盈餘以外支付的,BHNY可以在沒有事先獲得保險監管批准的情況下,向投保人支付以下金額中較少的一項:(I)上一個日曆年度結束時其盈餘的10%,或(Ii)上一個日曆年度的法定經營淨收益(不包括已實現的資本收益)。此外, BHNY將獲準向母公司支付超過兩項標準所允許的金額的股息,前提是BHNY向紐約金融服務總監(“總監”)提交了關於宣佈此類股息的意向及其金額的通知,並且該總監在提交股息後30天內批准了股息的分配或不批准股息。只要BHNY支付股東股息,此類股息將支付給其直接母公司和唯一股東光明人壽保險公司。
根據BRCD的業務計劃,未經特拉華州專員事先批准,BRCD不得進行分紅或分配。
見“風險因素--與資本相關的風險--作為一家控股公司,BHF取決於其子公司支付股息的能力。”另請參閲附註中的“股息限制”10關於這些限制和支付股息的進一步信息,請參閲合併財務報表附註。
自身風險和償付能力評估範本法案
2012年9月,NAIC通過了《風險管理及自身風險和償付能力評估範本法案》(ORSA),該法案已由我們的保險子公司所在州頒佈。ORSA要求保險公司維持風險管理框架,並對保險公司在正常和壓力環境下的重大風險進行內部風險和償付能力評估。評估必須記錄在保密的年度總結報告中,監管機構必須根據要求或要求提供該報告的副本。
專屬自保再保險人規例
2014年,NAIC批准了一項新的監管框架,適用於使用專屬自保保險公司《NAIC壽險保單估值範本規則》(《第XXX條》)和NAIC精算準則38(“準則AXXX”)交易記錄。除其他事項外,該框架呼籲在其法定財務報表中更多地披露保險公司使用專屬資本的情況,並縮小了允許支持法定準備金的資產類型,這些資產是支持保險公司未來義務所需的。2014年,NAIC通過精算指引(“AG 48”)實施了這一框架,該指引要求承保人的精算師就承保人的準備金發表意見,以便在不遵循該框架的情況下出具有保留的意見。AG 48的要求自2015年1月1日起在美國所有州生效,並適用於在2015年1月1日或之後簽發的保單和新的再保險交易。2016年,NAIC通過了一項新的示範條例,其中包含與AG 48類似的實質性要求。
聯邦倡議
儘管美國的保險業務主要由各州監管,但聯邦政府的舉措往往會以各種方式影響我們的業務。聯邦金融服務監管、證券監管、衍生品監管、養老金監管、隱私、侵權改革立法和税收可能會對保險業務產生重大不利影響。此外,還不時提出各種形式的直接和間接聯邦保險監管辦法,包括為保險公司設立一項可選擇的聯邦憲章的建議。
擔保協會及類似安排
我們獲準從事業務的大多數司法管轄區要求在司法管轄區內經營業務的人壽保險公司參加擔保協會,這些協會的組織是為了支付根據受損、無力償債或破產保險人簽發的保險單所欠的合同福利,或者例如在發生一起或多起災難性事件後可能變得受損、無力償債或破產的保險人。這些協會根據會員保險公司在受損、資不抵債或破產的保險公司所從事的業務領域中保費的比例份額,對某一特定州的所有成員保險公司徵收不超過規定限額的評估。一些州允許會員保險公司收回通過全額或部分保費税收抵消支付的攤款。
2017年12月,NAIC批准了對其管理長期護理保險評估的人壽保險和健康保險擔保協會示範法案的修訂。修訂擴大了長期護理保險破產的評估基數,將人壽保險公司和健康保險公司都包括在內,規定將醫療保健組織納入評估基數,並且不包括保費税收抵銷的變化。許多州已經通過立法,將這些變化編纂為法律,預計更多的州將在2020年的立法會議上考慮立法。
在過去五年中,對我們徵收的總評估並不是實質性的。我們已經為擔保基金評估確立了我們認為足夠的負債。看見注15在合併財務報表附註中提供關於擔保關聯評估的補充資料。
保險監管考試及其他活動
作為其監管監督過程的一部分,州保險部門定期對其所在州的保險公司的賬簿、記錄、賬目和商業慣例進行詳細檢查。州保險部門還有權對在其州獲得執照的非户籍保險公司進行檢查,這些州經常對我們的保險公司進行檢查。特拉華州保險部是目前牽頭對光明大廈及其子公司進行2015至2018年多州例行審查的州。紐約金融服務局目前正在對BHNY進行2014至2018年的例行檢查。2019年,馬薩諸塞州保險部門完成了對NELICO的2013至2017年五年一次的監管財務審查,沒有發現任何不利結果。2019年晚些時候,馬薩諸塞州保險司開始對2013至2017年進行有針對性的考試,以解決在前一次考試中提出的後續問題。
少數州的監管機構、金融業監管局(“FINRA”)和美國證券交易委員會偶爾也會對光明人壽保險公司、BHNY和NELICO的個人人壽保險保單、年金或其他產品的銷售和/或管理進行調查或詢問。這些調查的重點是特定金融服務代表的行為、銷售未經註冊或不合適的產品、濫用客户資產,以及出售和更換年金和某些利用這種年金的人。在過去幾年裏,這些調查以及其他監管機構對我們保險公司的多項調查,都在金錢賠償和某些其他救濟方面得到了解決,包括賠償。我們可能會繼續接受並可能以類似的方式解決對這些事項的進一步調查和行動。此外,保險公司的理賠做法受到了監管機構更嚴格的審查。
政策和合同儲備充分性分析
每年,我們的保險子公司,包括BRCD,都被要求對所有法定準備金的充分性進行分析。在每一種情況下,合格精算師都必須提交一份意見,説明根據公認的精算業務標準,法定準備金為保險子公司的合同義務和相關費用所需的預期現金流量提供了足夠的準備金。法定儲備金是否足夠,乃參考保險人就該等儲備金及相關精算項目而持有的資產,包括但不限於該等資產的投資收益,以及根據相關保單及合約預期收取及保留的代價而釐定。保險公司可以增加準備金,以無保留地提交意見。自這一要求開始實施以來,我們的保險子公司根據其住所國的要求提供了這些意見,並無任何限制地提供了此類意見。
對投資的監管
我們的每一家保險子公司都受國家法律法規的約束,這些法規要求投資組合多樣化,並限制保險公司在某些資產類別中的投資額,如低於投資級的固定收益證券、房地產股權、其他股權投資和衍生品。不遵守這些法律和法規將導致超過監管限制的投資被視為非認列資產,以衡量盈餘,在某些情況下,將需要剝離此類不符合條件的投資。我們相信,我們每一家保險子公司的投資在所有實質性方面都符合這些規定,即2019年12月31日.
NYDFS保險規例第210條
2018年3月19日,NYDFS保險條例210:人壽保險和年金非保障要素生效。該規定為確定和重新調整非擔保要素(“NGE”)確立了標準,對於在紐約交付或發行的人壽保險保單和年金合同,保險公司可酌情決定這些要素的變化。此外,該條例還規定了在NES發生任何不利變化之前向NYDFS和保單所有者披露相關信息的指導方針。該規定適用於所有個人壽險保單、個人年金合同以及某些包含非政府企業的團體人壽保險和團體年金證書。NGE包括保費、費用、保險費率成本和利息抵免。
網絡安全監管
在我們的業務過程中,我們和我們的分銷商收集和維護客户數據,包括個人身份的非公共財務和健康信息。我們還收集和處理我們的員工和某些分銷我們產品的第三方的個人信息。因此,我們和分銷我們產品的第三方受美國聯邦和州隱私法律法規的約束,包括《健康保險可攜帶性和責任法案》以及其他法規,包括下文所述的州法律。這些法律要求我們制定和維護某些政策和程序,以保護這些信息不被不當使用或披露,並就我們在收集和披露此類信息方面的做法提供通知。其他法律和法規要求我們在安全違規時通知受影響的個人和監管機構。
例如,2017年,NYDFS通過了一項廣泛的網絡安全法規,要求金融服務機構實施和維護網絡安全計劃和網絡安全政策,定期進行監測和測試,制定數據保護控制和技術標準,滿足應對任何網絡安全違規的最低標準,並每年證明其遵守該法規。此外,NAIC於2017年通過了《保險數據安全示範法》,該法律為數據安全以及對涉及未經授權訪問或濫用某些非公開信息的網絡安全事件的保險專員進行調查和通知確立了標準。一些州已經頒佈了《保險數據安全示範法》或類似的法律,我們預計會有更多的州效仿。
2018年,加利福尼亞州頒佈了2018年加州消費者隱私法(CCPA),該法案於2020年1月1日生效。CCPA包含了一些關於加州消費者個人信息的新要求,包括新的個人權利和關於消費者個人信息的強制性披露。該法規還規定,在某些情況下,如果消費者的個人信息因企業未能實施和維護合理的安全做法而受到數據泄露,則有權提起私人訴訟。更多的州正在考慮消費者信息隱私立法,包括在2020年立法會議期間。
證券、經紀交易商及投資顧問規例
我們提供和銷售可變保險產品的一些活動,以及某些固定利率或指數掛鈎合同,都受到由美國證券交易委員會和/或州證券法實施的聯邦證券法的廣泛監管。聯邦和州證券法律和法規將可變保險產品和某些固定利率或與指數掛鈎的合同視為證券,必須根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)在美國證券交易委員會註冊,並通過根據1934年修訂後的證券交易法(“交易法”)註冊的經紀-交易商進行分銷。這些註冊經紀交易商也是FINRA成員;因此,這些註冊產品的銷售也受FINRA規則的要求。
光明之家證券有限責任公司(以下簡稱“光明之家證券”)已在美國證券交易委員會註冊為經紀交易商,並被批准為FINRA成員,並受FINRA監管。BrightHouse證券公司還在美國所有適用的州註冊為經紀交易商。其業務是擔任由其聯營公司發行的註冊產品的主承銷商和獨家分銷商,以及由其關聯投資顧問Bright Tower Investment Advisers,LLC(“Bright Tower Advisers”)提供諮詢的註冊共同基金的主承銷商,並用於為可變保險產品提供資金。
我們通過單獨的賬户發行可變保險產品,這些賬户根據修訂後的1940年投資公司法(“投資公司法”)在美國證券交易委員會註冊為投資公司。每個註冊的單獨賬户通常分為子賬户,每個子賬户投資於一個基礎共同基金,該共同基金本身是根據《投資公司法》註冊的投資公司。我們的子公司Bright Tower Advisers根據1940年《投資顧問法案》在美國證券交易委員會註冊為投資顧問,其主要業務是為我們的可變年金合同和可變人壽保險單所依據的註冊共同基金提供投資顧問。根據證券法和投資公司法,由我們的子公司擔保的某些可變合同獨立賬户可以免於註冊,但可能受到聯邦證券法的其他條款的約束。
聯邦、州和其他證券監管機構,包括美國證券交易委員會和FINRA,可能會不時就我們對證券和其他法律法規的合規性進行詢問和檢查。我們將配合此類詢問和檢查,並在必要時採取糾正措施。見“-保險監管--保險監管考試和其他活動”。
聯邦和州證券法律和法規的主要目的是確保金融市場的完整性,保護證券市場的投資者,保護投資諮詢或經紀客户,並通常授予監管機構廣泛的規則制定和執行權力,包括因未能遵守此類法律和法規而限制或限制業務行為的權力。
勞工部和ERISA的考慮
我們生產的個人退休年金(“IRA”)受修訂後的1986年國税法(“税法”)的約束,供第三方銷售給個人。此外,我們有效的人壽保險產品和年金產品的一部分由符合税務條件的養老金和退休計劃持有,這些計劃受ERISA或税法的約束。雖然我們目前認為製造商對ERISA和税法的風險敞口不像分銷商那樣大,但某些活動受到ERISA和税法施加的限制,包括ERISA下要求受ERISA標題I約束的計劃(“ERISA計劃”)的受託人必須僅為ERISA計劃參與者和受益人的利益履行其職責,並且這些受託人不得導致承保計劃從事某些被禁止的交易。ERISA和税法的適用條款由勞工部(“DOL”)、國税局(“IRS”)和養老金福利擔保公司(“PBGC”)執行。
此外,ERISA的禁止交易規則和税法一般限制向ERISA合格計劃、計劃參與者和IRA所有者提供投資建議,前提是投資建議導致向個人顧問支付費用,即僱用顧問或其附屬公司的公司根據所選投資建議的不同而有所不同。同樣,在沒有豁免的情況下,受託顧問被禁止從第三方獲得與其建議相關的補償。美國司法部在2016年推出了擴大“投資建議”定義的法規,但隨後在2018年被取消。請參閲下面的“勞工部信託諮詢規則”。
美國司法部發布了一些規定,提高了必須向計劃發起人和參與者提供的披露水平。參與者披露條例和要求服務提供商向計劃贊助商披露費用和其他信息的條例於2012年生效。
在……裏面約翰·漢考克共同人壽保險公司訴哈里斯信託儲蓄銀行案(1993),美國最高法院裁定,超過參加團體年金普通賬户合同所規定的保證義務所需金額的某些資產屬於“計劃資產”。因此,這些資產受到ERISA規定的某些受託義務的約束,該義務要求受託人僅為ERISA計劃參與者和受益人的利益履行其職責。此後發佈的DOL規則規定,如果保險公司滿足某些要求,由保險公司的一般賬户支持並在1999年前發佈的支持保單的資產將不構成“計劃資產”。我們已經採取並將繼續採取措施,以確保遵守這些規則。在1998年12月31日之後向僱員福利計劃或為僱員福利計劃簽發的由其一般賬户支持的新保單,通常受ERISA規定的受託責任的約束,除非該保單是保證福利保單。
《行為標準規例》
由於美國司法部、全國保險協會、各州和美國證券交易委員會在年金、人壽保險單和證券的銷售方面實施受託要求的重疊努力,下面將對這些要求進行更詳細的討論,因此,對管理我們業務行為和分銷我們產品的公司的法律和法規提出了許多建議或通過了一些修改。作為年金和壽險產品的製造商,我們不直接將產品分銷給消費者。然而,制定與這些產品的分銷和銷售相關的行為標準的法規可能會對我們的分銷商和/或我們施加更高的合規、監督、披露和通知要求,從而影響我們的業務,這在任何一種情況下都可能增加我們的成本或限制我們產品的分銷。我們無法預測可能會提出的其他建議、可能出臺或制定的法律或法規,或者未來的任何法律或法規可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生什麼影響。
勞工部信託諮詢規則
美國司法部在#年發佈了規定 2016 (“信託規則”),後來於2018年被第五巡迴上訴法院撤銷。在信託規則生效期間,它大大擴大了“投資建議”的定義,從而擴大了保險和年金產品的分銷商和製造商可根據ERISA或税法被視為受託人的情況,並在提供此類建議時遵守公正的行為或“最佳利益”標準。根據該規則,與計劃、計劃參與者和個人退休帳户所有者的某些溝通,包括產品營銷和投資管理或諮詢服務的營銷,被視為受託投資建議,因此,如果分銷商不建議什麼是符合客户最佳利益的,則會增加受託責任的風險。2019年,美國司法部表示,它打算根據ERISA發佈一項關於受託投資建議的新擬議規則。目前,我們無法預測任何此類規則的時間、內容或形式,或其對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響。
國家法律行為準則規章制度
NAIC以及某些州保險監管機構也在考慮實施規則,將最佳利益行為標準應用於與某些年金相關的建議,就紐約而言,還將適用於人壽保險單。特別是,2018年7月18日,紐約金融服務管理局發佈了第187號法規(“第187號法規”),其中採用了在紐約銷售年金和人壽保險產品的最佳利息標準。該規定通常要求消費者在就消費者應該購買哪種人壽保險或年金產品提出生產者的建議時,符合消費者的最佳利益,而不是生產者或保險公司的經濟利益。此外,第187條對有效的消費者交易規定了最佳的利息標準。我們已評估對我們的年金和人壽保險業務的影響,並已採取某些變化,以促進在各自的生效日期之前遵守這些規定。
NAIC於2020年2月13日通過了一項新的年金交易適宜性法規(“NAIC SAT”),其中包括一項最佳利率標準,以努力促進各監管機構之間的協調,包括最近通過的美國證券交易委員會最佳利益法規。NAIC SAT模型標準要求生產商在推薦年金時,要以消費者的最佳利益為依歸。我們預計,將有幾個州考慮採用新的NAIC SAT模式。
此外,內華達州、新澤西州和馬薩諸塞州的監管機構已發佈提案,對一些投資專業人士徵收受託責任,其他州可能也在考慮類似的規定。我們繼續評估這些新的和擬議的標準對我們業務的影響,我們預計我們和我們的第三方分銷商將需要實施額外的合規措施,這些措施最終可能會影響我們產品的銷售。
《美國證券交易委員會》關於經紀交易商行為準則的規則
2019年6月5日,美國證券交易委員會針對經紀自營商和投資顧問通過了一套全面的規則和解釋,其中包括新的最佳利益規定。除其他事項外,這套監管方案(I)要求經紀交易商及其財務專業人士在向零售客户作出推薦時,須以零售客户的最佳利益為依歸,而不應將他們本身的利益凌駕於客户利益之上,包括履行與披露、謹慎、紓緩利益衝突及合規政策和程序有關的義務;(Ii)澄清註冊投資顧問對客户所負受信責任的性質;(Iii)對經紀-交易商及投資顧問施加新規定,規定他們須提交表格CRS關係摘要,以協助客户瞭解有關其與其投資專業人士的關係的關鍵事實,以及經紀-交易商與投資顧問業務模式之間的差異;及。(Iv)限制經紀-交易商及其財務專業人士使用某些薪酬慣例及“顧問”或“顧問”一詞。《最佳利益監管條例》的目的是加強對經紀自營商及其金融專業人士的謹慎標準,這更類似於投資顧問的標準。除其他事項外,這將要求經紀自營商緩解其員工因基於交易的財務安排而產生的利益衝突。
監管最佳利益可能會改變經紀自營商向零售客户銷售可變年金等證券的方式,以及它們的相關成本。此外,這可能會影響其他非證券年金產品的經紀自營商銷售,因為經紀自營商可能很難按產品區分其銷售做法。根據美國證券交易委員會設定的時間表,自2020年6月30日起,經紀自營商將被要求遵守最佳利益監管的要求。考慮到這套法規的複雜性,以及它最近才被採納的事實,它對我們產品分銷的可能影響尚不確定。此外,各州及其證券監管機構可能會對經紀-交易商採取自己的強化行為標準,這可能會進一步影響他們的做法,目前還不確定他們將在多大程度上受到最佳利益監管的先發制人。
對場外衍生工具的監管
《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(下稱《多德-弗蘭克法案》)包括一個監管場外(OTC)衍生品市場的框架,該框架要求對某些類型的衍生品進行清算,並施加額外成本,包括新的報告和保證金要求。我們使用衍生品來緩解與我們的業務相關的廣泛風險,包括我們某些提供有保證福利的年金產品增加福利敞口的影響。在多德-弗蘭克法案下,我們降低風險的成本增加了。例如,《多德-弗蘭克法案》規定了以下要求:(I)對某些衍生品交易(必須通過中央結算對手進行清算和結算的衍生品)進行強制清算,以及(Ii)對在適用的分階段實施後達成的“場外-雙邊”交易(作為兩個對手方之間的雙邊合約的場外衍生品)強制交換保證金。場外-雙邊交易的初始保證金要求將於2020年9月適用於我們。保證金要求的提高,再加上我們的交易對手和中央票據交換所對非現金抵押品的資本收費增加,可能需要增持現金和收益率較低的高流動性證券,導致清算和場外雙邊衍生品交易的收入減少和定價不那麼有利。對某些衍生品的集中清算使我們面臨結算會員或票據交換所對我們已清算的衍生品交易違約的風險。我們可能會面臨更高的衍生品交易成本(包括定製衍生品),以及實施多德-弗蘭克法案和類似的國際衍生品法規可能導致定製衍生品供應減少。
聯邦銀行監管機構採用了適用於某些合格金融合同的規則,包括與某些銀行機構及其某些附屬機構簽訂的許多衍生品合同、證券借貸協議和回購協議。這些規則於2019年1月1日生效,一般要求銀行機構及其適用關聯公司在其合格金融合同中包括合同條款,這些條款限制或推遲其交易對手因銀行機構或適用關聯公司受到破產、資不抵債、清盤或類似程序而產生的某些權利。我們的某些衍生品、證券借貸協議和回購協議受這些規則的約束,因此,如果該等銀行機構或其適用的關聯公司違約,我們將面臨更大的風險和更有限的追回。
環境方面的考慮
作為不動產的所有者和經營者,我們受到廣泛的聯邦、州和地方環境法律法規的約束。這種所有權和經營所固有的另一個風險是,可能存在與對這類財產進行任何調查或所需補救有關的潛在環境責任和費用。此外,我們持有可能受到環境責任影響的公司的股權。我們經常對為投資而收購的房地產和通過喪失抵押品贖回權而獲得的房地產進行環境評估。我們不能保證不會出現意想不到的環境責任。然而,根據我們目前掌握的信息,我們相信,與我們遵守環境法律法規或對我們物業進行任何補救相關的任何成本都不會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。
無人認領的財產
我們受各州和其他司法管轄區關於無人認領或遺棄資金的識別、報告和欺詐的法律法規的約束,並接受對這些要求的遵守情況的審計和審查,這可能會導致罰款或處罰。可由一個或多個實體或代表一個或多個實體提起訴訟,以追回無人認領或遺棄的資金和利息。一個或多個索賠人還可以聲稱有權獲得其他損害賠償或處罰,包括聲稱的虛假索賠。
公司評級
財務實力評級代表評級機構對保險公司根據保單和合同條款支付義務的能力的意見。信用評級表明評級機構對債務發行人是否有能力及時履行債務義務的意見。它們是我們整體資金狀況以及獲得某些類型的流動性和資本的能力的重要因素。在決定我們的財務實力評級和信用評級的眾多因素中,子公司監管資本的水平和構成以及我們的股權資本都是考慮的因素之一。每個機構都有自己的資本充足性評估方法,評估通常基於多種因素的組合。評級機構可增加其信用審查的頻率和範圍,可要求其評級的公司提供額外信息,並可上調評級機構模型中為維持某些評級水平而採用的資本和其他要求。看見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--公司評級機構”和風險因素-與我們業務相關的風險-我們財務實力或信用評級的降級或潛在降級可能導致業務損失,並對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
競爭
年金和人壽保險市場的競爭都很激烈,參與者眾多,沒有一家公司主導所有產品的市場。根據美國人壽保險協會(Life Insurers Fact Book 2019)的數據,美國壽險業由773家公司組成,銷售和業務遍及全國。我們在提供的所有產品上都與主要的、成熟的股票和共同人壽保險公司競爭。我們的年金部門還面臨着來自其他專注於退休產品和建議的金融服務提供商的競爭。我們的總體競爭定位集中在獲得分銷渠道、產品功能和財務實力上。
年金業務的主要競爭因素包括產品特點、分銷渠道關係、做生意的便利性、年費、投資業績、上市速度、品牌認知度、技術和保險公司的財務實力評級。特別是對於可變年金業務,我們的生活福利騎手產品功能以及我們的關係管理和批發支持的質量是我們競爭地位的關鍵驅動因素。在固定年金業務中,貸記利率和有保證的支付產品功能是主要的競爭因素,而對於指數掛鈎年金業務,貸記方法的競爭力是主要驅動因素。對於收入年金,終生收入支付金額的競爭力通常是主要因素。
人壽保險業務的主要競爭因素包括客户服務和分銷渠道關係、價格、我們保險子公司的財務實力評級、技術和財務穩定性。對於我們的具有長期護理產品的混合指數化萬能險來説,產品功能、長期護理福利和我們的承保流程是主要的競爭因素。
員工
在…2019年12月31日,我們大約有1330名員工。我們相信,我們與員工的關係令人滿意。
關於我們的執行官員的信息
下表列出了有關我們執行幹事的某些信息。
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名字 | | 年齡 | | 職位 |
埃裏克·T·斯泰格沃特 | | 58 | | 總裁與首席執行官 |
克里斯汀·M·德比亞斯 | | 51 | | 常務副祕書長總裁,首席行政官兼總法律顧問 |
邁爾斯·J·蘭伯特 | | 45 | | 常務副總裁兼首席分銷和營銷官 |
康納·墨菲 | | 51 | | 常務副總裁兼首席運營官 |
約翰·L·羅森塔爾 | | 59 | | 常務副總裁總裁兼首席投資官 |
愛德華·A·斯皮哈爾 | | 54 | | 常務副總裁兼首席財務官 |
下表所列是上表所列每位執行幹事的業務經驗。
埃裏克·T·斯泰格沃特
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• | BrightHouse Financial,Inc.(2017年8月至今) |
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• | 總裁和Bright Tower Financial,Inc.首席執行官(2016年8月至2017年8月) |
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• | 總裁,美國零售業執行副總裁(2012年9月至2017年8月) |
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• | 執行副總裁總裁和臨時首席財務官(2011年11月至2012年9月) |
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• | 執行副總裁總裁,美國業務首席財務官(2010年1月至2011年11月) |
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• | 高級副總裁和美國企業首席財務官(2009年9月至2010年1月) |
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• | 高級副總裁與司庫(2007年5月-2009年9月) |
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• | 高級副總裁與個體工商户財務總監(2003年7月至2007年5月) |
克里斯汀·M·德比亞斯
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• | BrightHouse Financial,Inc.(2017年8月至今) |
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• | 常務副祕書長總裁,首席行政官兼總法律顧問(2018年2月至今) |
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• | 常務副總裁,總法律顧問、企業祕書、人力資源臨時負責人(2017年5月-2017年11月) |
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• | 常務副法律顧問、企業祕書總裁(2017年8月-2018年2月) |
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• | 總裁,常務副祕書長,光明金融公司總法律顧問兼公司祕書(2016年8月-2017年8月) |
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• | 高級副總裁和副總法律顧問,美國零售業(2014年8月至2017年8月) |
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• | 零售業副總法律顧問(2013年10月至2014年8月) |
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• | 監管事務助理總法律顧問(2009年11月至2010年11月) |
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• | 總裁副局長,合規(2006年5月至2009年11月) |
邁爾斯·J·蘭伯特
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• | BrightHouse Financial,Inc.(2017年8月至今) |
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• | 常務副總裁兼首席營銷和分銷官(2017年8月至今) |
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• | 光明金融執行副總裁總裁兼首席營銷與分銷官(2016年8月至2017年8月) |
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• | 高級副總裁,《美國零售分銷與營銷》(2016年4月至2017年8月) |
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• | 大都會人壽優質客户集團東北地區主管高級副總裁(2014年8月-2016年4月) |
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• | 總裁副局長,MPCG東北地區(2012年7月-2014年8月) |
康納·墨菲
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• | BrightHouse Financial,Inc.(2017年9月至今) |
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• | 常務副總裁總裁,臨時首席財務官兼首席運營官(2019年3月-2019年8月) |
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• | 總裁常務副總裁兼客户解決方案與戰略負責人(2017年9月-2018年6月) |
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• | 拉丁美洲地區首席財務官(2012年1月至2017年8月) |
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• | 國際戰略和併購主管(2011年1月至2011年12月) |
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• | 歐洲、中東和非洲(EMEA)區域首席財務官(2011年1月至2011年6月) |
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• | 投資者關係主管(2008年1月至2010年12月) |
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• | 大都會人壽投資首席財務官(2002年6月至2007年12月) |
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• | 總裁副主任委員-投資審計(2000年9月-2002年6月) |
約翰·L·羅森塔爾
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• | BrightHouse Financial,Inc.(2017年8月至今) |
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• | 光明金融執行副總裁總裁兼首席投資官(2016年8月至2017年8月) |
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• | 董事高級董事總經理,全球投資組合管理主管(2011年至2017年8月) |
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• | 董事高級董事總經理,核心證券主管(2004年至2011年) |
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• | 董事董事總經理,固定收益和股票投資聯席主管(2000年至2004年) |
愛德華·A·斯皮哈爾
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• | BrightHouse Financial,Inc.(2019年7月至今) |
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• | 常務副總裁兼司庫(2018年8月-2019年7月) |
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• | EMEA首席財務官(2016年7月至2019年2月) |
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• | 投資者關係主管高級副總裁(2012年11月-2016年6月) |
知識產權
我們依靠與第三方的合同權利以及版權、商標、專利和商業祕密法律來建立和保護我們的知識產權。我們已經在美國建立了一系列商標,我們認為這些商標對我們的產品和服務的營銷很重要,包括我們的名字、我們的標誌設計和標語“Bright Tower Financial”。
可獲得的信息和光明之家金融網站
我們的網站位於www.BIGHTHORTSEFINFINAL.com。我們使用我們的網站作為常規渠道,發佈可能被投資者視為重要信息的信息,包括新聞稿、演示文稿、財務信息和公司治理信息。我們在以電子方式向美國證券交易委員會提交或向其提交文件後,在可行的情況下儘快在我們的網站上張貼文件,包括我們的年度和季度報告(Form 10-K和10-Q)以及當前的Form 8-K報告;我們的委託書;以及對這些報告或聲明的任何修改。所有這樣的公告和文件都可以在我們網站的“投資者關係”部分免費獲得。此外,我們的投資者關係網站允許感興趣的人註冊,以便在我們發佈財務信息時自動收到電子郵件警報。美國證券交易委員會的網站www.sec.gov包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。
我們可能會使用我們的網站作為披露重大信息的手段,並遵守美國證券交易委員會頒佈的公平披露規則下我們的披露義務。這些披露包括在我們網站的“投資者關係”或“新聞編輯室”部分。因此,投資者除了關注光明之家的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件、公開電話會議和網絡廣播外,還應該關注我們網站的這些部分。
本10-K表格年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中包含的或與本10-K表格中引用的任何網站相關的信息,不會以引用的方式併入本年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中,除非有明確説明,否則任何對網站的引用都只是非主動的文字參考。
第1A項。風險因素
風險因素指數
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| 頁面 |
概述 | 37 |
與我們的業務相關的風險 | 37 |
經濟環境與資本市場相關風險 | 45 |
投資相關風險 | 49 |
監管和法律風險 | 51 |
與資本相關的風險 | 54 |
操作風險 | 55 |
一般風險 | 56 |
與大都會人壽分道揚鑣以及與大都會人壽保持關係的風險 | 58 |
與我們的證券有關的風險 | 59 |
概述
除了本10-K表格年度報告中列出的其他信息外,您還應仔細考慮以下描述的因素。這些風險因素對於理解本Form 10-K年度報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件的內容非常重要。如果發生下列事件之一,我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。在這種情況下,我們證券的交易價格可能會下跌,您可能會損失全部或部分投資。
本10-K表格年度報告及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中以下所述或“有關前瞻性陳述的説明”中所述或識別的任何風險和不確定性的實現,或那些目前無法預見的或我們目前認為非實質性的風險和不確定性,可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流造成重大不利影響。請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。
與我們的業務相關的風險
實際經驗和精算假設之間的差異以及我們精算模型的有效性可能會對我們的財務業績、資本和財務狀況產生不利影響。
我們的收益在很大程度上取決於我們對產品的實際索賠經驗和福利支付與我們在為產品定價和為未來的保單福利和索賠確定負債時所使用的假設相一致的程度。這些數額是根據我們對未來福利和索賠需要支付多少的精算估計而確定的。如果實際索賠和福利體驗不如我們在確定此類負債時使用的基本假設有利,我們可能會被要求增加負債。我們在定價時對投保人的行為做出假設,並在選擇和利用我們產品固有的擔保期權時部分基於產品的預期持久性,這改變了保單或合同從一個時期到下一個時期保持有效的概率。持續性可能受到多個因素的不利影響,包括不利的經濟狀況以及影響投保人對我們的看法的事態發展,包括負面宣傳或任何潛在的負面評級機構行動所產生的看法。我們某些包含某些生活福利保障的可變年金產品的定價也是基於對使用率的假設,即在合同期限內將利用福利的合同的百分比,包括第一次提取的時間。根據實際收益利用率和預期收益利用率之間的差異,結果可能會有所不同。負債估值的實質性增加可能會導致新出現的和實際經驗偏離這些投保人期權利用假設的程度。, 在某些情況下,這種偏離可能會損害我們的償付能力。我們對依賴管理層判斷的精算模型的主要輸入進行年度精算假設審查(“AAR”),並在我們從實際經驗、行業數據或其他相關來源獲得可信證據的情況下更新那些精算模型,以確保我們的定價標準和準備金估值做法繼續適當。
我們使用精算模型來幫助我們為我們的保險單和年金合同產生的負債建立準備金。我們定期審查這些模型的有效性及其基本邏輯,並不時地實施
根據這些審查對我們的模型進行了改進。我們在嚴格的測試和驗證之後進行改進,即使在這樣的驗證和測試之後,我們的模型仍然受到固有的限制。因此,我們無法保證是否或何時對我們的精算模型進行改進,以及如果實施,這種改進的程度。此外,如果實施任何此類改進,可能會導致我們為保單和年金合同負債增加準備金。這樣的改進還將促使我們加快與受影響準備金相關的遞延保單收購成本(“DAC”)的攤銷。
由於潛在風險的性質,以及與確定未來保單福利和索賠的負債相關的不確定性,我們無法準確確定我們最終將支付多少來清償我們的負債。這些數額可能與估計數額有很大差異,特別是在這些付款可能要到很久以後才會發生的情況下。我們根據會計要求(不時變化)、用於確定負債的假設和模型以及我們的實際經驗來定期評估我們的負債。如果最初確定的用於未來福利支付和索賠的負債被證明不夠充分,我們將被要求增加負債。
由於上述任何原因而增加準備金或加速DAC攤銷,無論是個別原因還是總體原因,都可能對我們的財務狀況和運營結果、盈利能力指標以及我們的資本化、可分配收益和我們從運營公司獲得股息的能力產生重大不利影響。這些影響可能進而影響我們的RBC比率和我們的財務實力評級,這是支持我們的產品銷售所必需的,在某些情況下最終影響我們的償付能力。
見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--投保人負債”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計估計摘要--遞延保單取得成本”。
我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益,降低我們的資本,增加我們業績的波動性,導致更高的風險管理成本,並使我們面臨更大的市場風險。
我們提供的某些可變年金產品包括保證福利,旨在保護合同持有人免受股票市場和利率重大變化的影響,包括GMDB、GMWB和GMAB。雖然我們仍然有有效的GMIB,我們有義務履行,但我們不再提供GMIB。我們持有的負債是基於我們預計在此類擔保下應支付的收益的價值,超出合同持有人的預計賬户餘額。因此,任何顯著和持續的負或低單獨賬户回報、股票波動性增加或利率下降的時期都可能導致我們與可變年金擔保相關的負債的估值增加。
此外,我們對投保人在定價時的行為以及在選擇和利用我們產品中固有的擔保期權時(例如,利用GMIB產品中的年化期權)做出假設。負債估值的增加可能會導致新出現的和實際經驗偏離這些投保人持續性和期權利用假設的程度。我們回顧了用於記錄我們每年可變年金負債的關鍵精算假設,包括關於投保人行為的假設。未來幾年基於我們的AAR的假設的變化可能會導致我們為這些擔保記錄的負債增加。
此外,我們的盾牌年金是與指數掛鈎的年金,保證一定數量的股權損失保護和上行參與。如果由固定收益證券組成的獨立賬户資產支持Shield年金的保證指數掛鈎回報功能,不足以反映產品所基於的股票指數的持續增長時期,我們可能需要使用來自我們一般賬户的資產來支持此類獨立賬户。在一定程度上,投保人的持久力與我們在股票指數持續增長期間的預期不同,這可能會對我們的流動性產生影響。
由於上述任何原因,我們的可變年金擔保負債增加,無論是個別原因還是總體原因,都可能對我們的財務狀況和運營結果、盈利能力指標產生重大不利影響,並影響我們的資本、我們的可分配收益和我們從運營公司獲得法定股息的能力。這些影響可能進而影響我們的RBC比率和我們的財務實力評級,這是支持我們的產品銷售所必需的,在某些情況下最終影響我們的償付能力。
見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理戰略”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--經營結果--年度精算審查”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業趨勢和不確定性--金融和經濟環境”。
我們的可變年金敞口風險管理策略可能不會有效,可能導致我們的盈利能力指標出現重大波動,並可能對我們的法定資本產生負面影響。
我們風險敞口管理計劃的主要重點是將支持我們可變年金合同擔保的資產維持在我們持有的超過可變年金目標籌資水平(“可變年金目標籌資水平”)的可變年金資產的金額上。
我們的風險敞口管理策略旨在減輕資本市場,特別是股票市場和利率變化對我們可變年金目標資金水平的潛在不利影響。該戰略主要依賴於使用衍生品工具的對衝策略,其次是再保險。我們利用短期和長期衍生工具的組合來提供階梯式到期保護,並在市場混亂或波動性較高的時期降低展期風險。
然而,我們的對衝策略可能並不完全有效。對於我們的風險敞口管理計劃,我們可能決定尋求適用監管機構的批准,以允許我們提高與該計劃預期一致的對衝限額。不能保證我們要求的任何批准都會獲得,以及如果獲得批准,任何此類批准是否將不受限制、限制或條件的限制。如果我們的資本在市場持續低迷的情況下耗盡,我們可能需要通過持有額外資本來補充資本,我們可能已經將這些資本分配給其他用途,或者通過使用更昂貴的衍生品來購買額外的對衝保護,這些衍生品的執行水平在當前市場水平。根據我們的對衝策略,我們的對衝相對於擔保負債的估值的期間變化可能會導致我們的某些盈利指標出現重大波動,在某些情況下,這可能比歷史上的情況更重要。
此外,我們訂立的對衝工具可能無法有效抵銷我們某些年金產品的擔保成本,或在其他方面不足以抵銷我們的責任。例如,如果衍生品交易對手或中央票據交換所無法或不願意支付,我們仍對保證的利益負責。此外,我們還面臨這樣一種風險,即投保人行為或死亡率的變化,加上不利的市場事件,可能會產生所採用的風險管理技術無法解決的經濟損失。
最後,我們的對衝計劃的成本可能比預期的要高,因為不利的市場條件可能會限制我們打算使用的衍生品的可用性並增加成本,而這些成本可能無法在我們提供的基礎產品的定價中收回。上述因素,無論是單獨的還是共同的,都可能對我們的經營業績、財務狀況、資本和流動性產生實質性的不利影響。
上述因素單獨或合計可能對我們的財務狀況和經營結果、我們的盈利指標以及影響我們的資本、我們的可分配收益、我們從運營公司獲得股息的能力和我們的流動性產生重大不利影響。這些影響可能進而影響我們的RBC比率和我們的財務實力評級,這是支持我們的產品銷售所必需的,在某些情況下最終影響我們的償付能力。有關與保證福利相關的風險的進一步考慮,請參閲“業務部門和公司及其他-年金-當前產品-可變年金”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-風險管理戰略-可變年金敞口風險管理”。
我們可能沒有足夠的資產來履行未來ULSG保單持有人的義務,利率的變化可能會導致淨收益波動。
與我們的ULSG區塊相關的主要市場風險是圍繞美國未來利率水平的不確定性。為確保我們有足夠的資產支付未來ULSG保單持有人的責任,我們採用了基於紐約第126號法規現金流量測試(“ULSG CFT”)的精算方法,作為為BRCD設定ULSG資產要求目標的基礎,該目標為我們運營中的保險公司承保的大部分ULSG業務提供再保險。對於仍在經營中的保險公司的業務,我們將ULSG資產需求目標設定為等於精算確定的法定準備金,該法定準備金與我們的ULSG資產需求目標BRCD一起構成了我們的ULSG總資產需求目標(“ULSG目標”)。在ULSG CFT方法下,我們假設利率保持不變或低於當前水平,我們的精算假設包括不利偏差撥備。ULSG CFT使用的這些基本假設比公認會計原則所要求的更為保守,後者假設利率的長期平均迴歸和最佳估計精算假設沒有額外的不利偏差撥備。
我們尋求通過持有投資資產和利率衍生品來降低與這些負債相關的利率風險敞口,以在不同的利率環境下與我們的ULSG目標緊密匹配。
我們的ULSG目標對美國長期利率的實際和未來預期水平很敏感。如果利率下降,我們的ULSG目標就會增加,如果利率上升,我們的ULSG目標就會下降。作為我們宏觀利率對衝計劃的一部分,我們主要使用利率掉期、掉期和利率遠期,以更好地保護法定資本化不受
在利率較低的環境下,由於增加準備金以實現我們的ULSG目標而可能造成的損失。在利率上升的情況下,這種風險緩解策略可能會對我們的GAAP股本和淨收入產生負面影響。在利率上升的情況下,我們的ULSG目標可能會下降,而我們報告的ULSG GAAP負債主要對市場狀況不敏感。
我們的利率衍生工具可能無法有效抵消我們的ULSG保單持有人義務的成本,或者可能在其他方面不足以實現我們的目標。此外,我們與我們的風險緩解策略相關的假設可能無法反映或對應我們對ULSG投保人義務的實際長期敞口。如果我們的流動性投資耗盡,我們將需要通過出售收益率較高、流動性較低的資產來補充我們的流動性投資組合,我們可能已將這些資產配置為其他用途。上述因素單獨或合計可能對我們的財務狀況和經營結果、我們的盈利指標以及影響我們的資本、我們的可分配收益、我們從運營公司獲得股息的能力和我們的流動性產生實質性的不利影響。這些影響可能進而影響我們的RBC比率和我們的財務實力評級,這是支持我們的產品銷售所必需的,在某些情況下最終影響我們的償付能力。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理戰略--ULSG市場風險敞口管理”。
我們對可能與我們的可變年金風險管理策略有關的情景和敏感性的分析可能涉及基於假設的重大估計,因此可能導致與此類情景下計算的敏感性相比與實際結果存在重大差異。
作為我們可變年金敞口風險管理計劃的一部分,我們可能會不時評估在某些情況下各種市場因素對我們的可變年金可分配收益和/或我們的儲備(統稱為“市場敏感性”)的影響。
任何這種市場敏感性都可能使用難以近似的投入,並可能包括可能與實際結果大不相同的估計。除其他事項外,任何此等估計或不作出任何估計,可能與:(I)與股票或固定收益指數有關的基準回報;(Ii)與投保人行為及預期壽命有關的精算假設;及(Iii)因應不斷髮展的事實、情況及經驗而可能發生的管理行動,而任何市場敏感度均未對此作出估計。任何此類估計或缺乏此類估計都可能產生與實際結果大不相同的敏感性,因此可能會影響我們與暴露風險管理計劃相關的行動。
此外,任何市場敏感性都可能不會考慮到股市、利率和市場波動同時受到衝擊的可能性。股票市場和利率的變化對支持我們可變年金合同的資產的實際影響可能會根據許多因素而有所不同,這些因素可能包括但不限於:(I)任何市場敏感性僅在特定測量日期的有效性;以及(Ii)我們對衝計劃、投保人行為和基礎基金業績的任何變化,這些變化可能會對我們的資產支持的負債產生重大影響。此外,任何市場敏感性都可能説明所顯示的衝擊瞬間發生的估計影響,因此可能不會在衝擊事件的過程中實現再平衡。對股市衝擊的估計可能反映對國內和全球股市的相同幅度的衝擊,而對利率衝擊的估計可能反映對所有期限的利率的衝擊(收益率曲線的平行移動)。任何這種瞬時和/或等邊影響假設都可能導致估計的敏感性與實際影響大不相同。
最後,不能保證任何市場敏感性背後的假設能夠或將會實現。我們的流動資金、法定資本化、經營業績和財務狀況可能會受到廣泛的資本市場情景的影響,這些情景取決於它們對賬户價值的正面或負面影響,可能對我們的準備金要求產生重大積極或負面影響,進而可能對任何市場敏感性所使用的估計的準確性產生重大影響。
財務會計準則委員會發布的會計準則的變化可能會對我們的財務報表產生不利影響
我們的財務報表受美國財務會計準則委員會(“FASB”)定期修訂的美國公認會計準則的適用。因此,我們需要不時採用新的或修訂的會計準則或財務會計準則委員會發布的解釋。已發佈但尚未實施的會計聲明的影響在我們提交給美國證券交易委員會的報告中披露。看見注1合併財務報表附註。
FASB於2018年8月15日發佈了會計準則更新(ASU),這將導致長期保險合同的會計發生重大變化,包括我們所有的可變年金擔保將被視為市場風險收益並按公允價值計量,而今天我們的大量可變年金擔保是作為保險提供的。ASU將於2022年1月1日起生效。該公司正在評估新的指導方針,目前無法估計對其財務報表的影響。在目前的市場利率水平下,亞利桑那州可能最終導致
我們的股東權益大幅減少,這可能對我們的槓桿率和其他評級機構指標產生重大不利影響,從而可能對我們的財務實力評級和我們產生新債務或對現有債務進行再融資的能力產生不利影響。此外,ASU還可能導致市場對我們的財務報表和運營結果更加敏感。見-我們財務實力或信用評級的降級或潛在降級可能導致業務損失,並對我們的財務狀況和運營結果產生實質性不利影響。
如果我們的財務實力或信用評級被下調或可能被下調,可能會導致業務損失,並對我們的財務狀況和經營業績造成實質性的不利影響。
財務實力評級由各種國家認可的統計評級組織(“NRSRO”)和不被正式承認為NRSRO的類似實體發佈。它們表明了NRSRO對保險公司履行合同持有人和投保人義務的能力的看法,對於維持公眾對我們產品和我們的競爭地位的信心非常重要。有關我們的財務實力評級的其他信息,包括當前評級機構的評級和展望,請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--流動性和資本資源--公司-評級機構”。
我們財務實力評級的下調或評級展望的變化可能在許多方面對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響,包括:
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• | 增加合同持有人和投保人交出和提取保單的數量或金額; |
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• | 對我們以合理價格獲得再保險的能力造成不利影響;以及 |
信用評級是每個機構對特定證券和合同金融義務以及發行人在到期時履行這些義務的能力和意願的看法,是我們整體財務狀況(包括資金狀況)以及我們獲得某些類型流動性的能力的重要因素。我們信用或財務實力評級的下調或評級展望的變化可能在許多方面對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響,包括限制我們接觸分銷商,限制我們創造新銷售的能力,因為我們的產品依賴於強大的財務實力評級來有效競爭,限制我們進入資本市場的機會,並可能增加債務成本,這可能對我們的流動性產生不利影響。
我們有大量的債務,其條款可能會限制我們的運營和資金使用,對我們的運營業績和財務狀況造成重大不利影響。
我們有大量債務以發行給投資者的債務證券和第三方貸款人的銀行債務的形式存在,我們必須用BHF的現金以及我們保險子公司和其他運營子公司的股息來償還這些債務。償還我們的債務以及支付我們已發行的優先股所需的股息所需的資金將無法滿足我們可能擁有的任何短期流動性需求,投資於我們的業務,支付我們普通股的任何潛在股息,或進行我們可能進行的任何股票或債務回購。
截至2019年12月31日,我們有大約44億美元佔未償長期合併債務總額的比例。我們可能無法產生足夠的資金來償還我們的債務和滿足我們的業務需求,例如為營運資金或擴大我們的業務提供資金。此外,與槓桿率較低的競爭對手相比,我們巨大的槓桿率可能會使我們處於競爭劣勢。我們的巨大槓桿也可能阻礙我們抵禦行業或整體經濟低迷的能力。有關我們負債的更多細節,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--公司--流動性和資本的主要來源”。此外,税法限制了利息支出的扣除,因此我們可能無法完全扣除很大一部分債務的利息支付。我們的負債對我們的運營和資金使用造成的限制可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們未能遵守與我們的未償債務有關的協議,包括由於我們無法控制的事件的結果,可能會導致違約事件,可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大和不利的影響。
如果根據任何有關吾等未償還債務的協議發生違約事件,吾等可能無法招致額外的債務,而違約債務的持有人可能會導致與該債務有關的所有未償還款項立即到期支付。
我們的信貸安排和我們的再保險融資安排包含某些行政、報告、法律和金融契約,包括在某些情況下要求保持特定的最低綜合淨值,並保持債務與總資本的比率不超過指定的百分比,以及對我們子公司可能產生的美元債務金額的限制,這可能會限制我們的運營和資金使用。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--公司”。未能遵守循環信貸安排的契諾或履行循環信貸安排的條件,或貸款人未能按循環信貸安排的條款為其貸款承諾提供資金(不論是因無力償債、流動資金不足或其他原因),將限制在需要時使用循環信貸安排的能力,因此可能對我們的流動資金、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。有關我們的信貸安排的討論,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--公司--流動性和資本的主要來源--信貸安排”。
我們對現有債務以及未來可能產生的任何債務進行償付和再融資的能力,將取決於我們未來從運營、融資或資產出售中產生現金的能力。我們產生現金以償還未來債務的能力對資本市場回報非常敏感,這主要歸功於我們的可變年金業務。總體而言,我們產生現金的能力受到一般經濟、金融市場、競爭、立法、監管、客户行為和其他我們無法控制的因素的影響。
持有我們債務的貸款人還可能在我們違約的情況下加速到期金額,這可能會引發違約或加速我們其他債務的到期日。我們不能向您保證,我們的資產或現金流將足以全額償還我們的未償還債務工具項下的借款,如果發生違約事件,可能會對我們繼續作為持續經營企業的能力產生重大不利影響。如果我們無法在到期時償還債務或對債務進行再融資,我們可能會被迫採取不利行動,包括重大業務和法人實體重組、有限的新業務投資、出售資產或將運營現金流中不可持續的水平用於支付債務本金和利息。此外,我們承受競爭壓力和對保險業變化作出反應的能力可能會受到損害。此外,如果我們無法償還、再融資或重組我們的擔保債務,這類債務的持有人可以針對任何擔保這筆債務的抵押品進行訴訟。
再保險可能無法獲得、負擔得起或不足以保護我們免受損失
作為我們整體風險管理戰略的一部分,我們的保險子公司為我們承保的某些風險向第三方再保險人購買再保險。雖然再保險協議一般約束再承保人在再保險業務的整個生命週期內按一般固定價格進行再保險,但非我們所能控制的市場情況決定了為新業務提供再保險保障的可能性和成本。我們收取的保險費和其他費用,在一定程度上是基於再保險將以一定的成本獲得的假設。我們的一些再保險合同包含限制再保險人提高有效業務費率的能力的條款;但有些則沒有。近年來,我們面臨着有效業務的多項加税行動,未來可能還會面臨更多加税。不能保證未來任何加息行動的結果不會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性影響。如果再保險公司提高對有效業務的費率,在某些情況下,我們將無法將增加的成本轉嫁給我們的客户,我們的盈利能力將受到負面影響。此外,這樣的費率上調可能會導致我們重新獲得業務,這可能會導致需要維持額外的準備金,減少再保險應收賬款,並使我們面臨更大的風險。因此,我們可能被迫產生額外的再保險費用,或可能無法按可接受的條款獲得足夠的再保險,這可能會對我們承保未來業務的能力造成不利影響,或導致我們承擔與我們簽發的保單相關的更多風險。請參閲“業務-再保險活動”。
如果我們的再保險或彌償安排或我們用來對衝業務風險的衍生工具的交易對手違約或未能履行,我們可能會暴露在我們試圖緩解的風險中,這可能會對我們的財務狀況和經營業績造成重大不利影響。
在各種情況下,我們使用再保險、賠償和衍生品來降低風險。一般而言,再保險、彌償及衍生工具並不免除我們對投保人的直接責任,即使再保險人有責任
我們。因此,我們承擔與我們的再保險人、賠償人、交易對手和中央票據交換所有關的信用風險。再保險人、彌償人、交易對手或中央票據交換所的無力償債、無力或不願根據與吾等訂立的再保險協議、彌償協議或衍生工具協議的條款付款,或無力或不願意退還抵押品,均可能對本公司的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
我們將長期護理保險業務的一大塊割讓給Genworth的某些附屬公司,這導致了再保險風險的顯著集中。Genworth再保險人對我們的義務由信託賬户擔保,花旗集團同意賠償我們在這項業務上可能產生的損失和某些其他付款義務。請參閲“業務-再保險活動-獨立第三方再保險”。儘管有這些安排,如果Genworth再保險人資不抵債,信託賬户中的金額不足以支付他們對我們的義務,這可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。
此外,我們還使用衍生品來對衝各種商業風險。對於未清算的場外衍生品,我們與多家交易對手簽訂了包括期權、遠期、利率、信用違約和貨幣互換在內的各種衍生品交易,對於場外清算的衍生品(通過中央清算對手進行清算和結算的場外衍生品),我們與結算經紀商和中央票據交換所簽訂了各種衍生品合約。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--衍生工具”。如果我們的交易對手、清算經紀商或中央票據交換所未能或拒絕履行他們在這些衍生品下的義務,我們對相關風險的對衝將無效。這樣的失敗可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們可能無法接受再保險的信貸,我們的法定人壽保險準備金融資可能會受到成本增加的影響,而新的融資可能會受到市場容量的限制。
我們目前使用再保險和資本市場解決方案來緩解我們的幾種產品的法定準備金要求對資本的影響,包括但不限於我們的保費水平定期人壽產品受第XXX條的約束,以及ULSG受準則AXXX的約束。我們的主要解決方案涉及BRCD,我們的附屬再保險子公司。請參閲“業務-再保險活動-附屬再保險”。BRCD通過一種融資結構獲得法定準備金融資,這種融資結構涉及由一批評級較高的第三方再保險公司提供支持的單一融資安排。融資安排將於2037年到期,因此,我們可能需要在未來為這一安排進行再融資。
NAIC通過了AG 48,該條款對2014年12月31日之後以某些方式簽訂或修訂的專屬自保保險人安排的條款進行了監管。請參閲“業務-監管-保險監管-專屬再保險人監管”。鑑於AG 48、未來的規則和法規或州保險部門解釋的變化,我們不能保證我們將能夠繼續有效地實施這些安排,也不能向您保證未來市場上將有這些安排的能力。如果我們不能繼續有效地實施這些安排,我們的法定資本、經營業績和財務狀況以及我們的競爭力可能會受到不利影響。
極端死亡事件可能對投保人索賠的責任產生不利影響
我們的人壽保險業務面臨着災難性死亡的風險,例如大流行或其他導致大量死亡的事件。例如,重大流感大流行在上個世紀發生了幾次。未來可能影響投保人的大流行的可能性、時間和嚴重程度是無法預測的。一場重大流行病可能對全球經濟或特定國家或區域的經濟產生重大影響,包括旅行、貿易、旅遊、衞生系統、糧食供應、消費、總體經濟產出以及金融市場。此外,影響我們員工或我們分銷商或與我們有業務往來的其他公司的員工的大流行可能會擾亂我們的業務運營。包括政府和非政府組織在內的外部各方在抗擊這種大流行病的蔓延和嚴重性方面的有效性,可能會對我們所遭受的損失產生實質性影響。這些事件在任何時期都可能對我們的經營業績造成重大不利影響,根據其嚴重性,還可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。
根據行業慣例和會計準則,我們只有在評估災難可能造成的損失後,才會為災難引起的索賠確定負債。我們不能確定我們所確定的責任是否足以支付實際的索賠責任。一個或多個災難性事件可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。相反,醫療保健的改善和其他對預期壽命有積極影響的發展可能會導致我們在為產品定價時使用的關於壽命的假設變得不正確,從而可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
影響我們競爭力的因素可能會對我們的市場份額和盈利能力產生不利影響
我們相信,保險公司之間的競爭是基於多個因素,包括服務、產品特點、規模、價格、實際或感知的財務實力、支付索賠評級、信用評級、電子商務能力和名稱。
承認。我們面臨着來自大量其他保險公司以及銀行、經紀自營商和資產管理公司等非保險金融服務公司的激烈競爭。其中一些公司提供的產品範圍更廣,定價更具競爭力,或者與其他保險公司相比,具有更高的理賠能力和財務實力評級。一些公司可能還擁有更大的財力來與之競爭。在某些情況下,銷售人壽保險公司年金產品的全國性銀行可能也有金融服務產品的預先存在的客户基礎。這些競爭壓力可能會對我們產品的持久性以及我們未來銷售產品的能力產生不利影響。此外,新技術和顛覆性技術可能會帶來競爭風險。如果由於競爭因素或其他原因,我們未來銷售的保單和年金產品無法產生足夠的回報,我們可能會停止銷售該等保單和產品,這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。參見“商業競爭”。
我們對許多成本的控制有限。例如,我們對獨立第三方再保險的成本、滿足不斷變化的監管要求的成本以及我們獲得資本或融資的成本的控制有限。我們不能保證我們將能夠實現或保持相對於競爭對手的成本優勢。如果我們的成本結構增加,我們無法實現或保持相對於競爭對手的成本優勢,這可能會對我們執行戰略的能力以及我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。如果我們持有的資本遠遠超過支持與我們的業務戰略相稱的信用評級所需的資本,隨着時間的推移,我們的競爭地位可能會受到不利影響。
此外,由於我們業務的許多方面都受到監管,隨着時間的推移,影響我們業務監管環境的立法和其他變化可能會支持或加重金融服務業的某些方面的負擔。這可能會影響我們在年金和人壽保險行業以及在更廣泛的金融服務業中的競爭地位。見“-監管和法律風險”和“商業-監管”。
第三方未能提供各種服務,或這些第三方向我們提供服務時使用的任何做法和程序的任何失敗,都可能對我們的業務產生重大不利影響
我們運營戰略的一個關鍵部分是利用第三方來提供對我們的業務重要的某些服務。例如,我們與DXC科技公司(前身為計算機科學公司(“DXC”))就有效保單以及新生命和年金業務的管理達成了安排,我們還聘請了一批經驗豐富的外部資產管理公司來管理構成我們的一般賬户組合和某些其他資產的資產的投資。我們打算專注於與第三方供應商的進一步採購機會,包括在我們從大都會人壽目前為我們提供的某些服務(如財務、財務、合規、行政、呼叫中心和技術支持服務)遷移後,根據我們就分居訂立的過渡期服務協議(“過渡期服務協議”)。
如果我們的一些第三方提供商將來不願意或無法為我們提供所需的服務(由於他們的財務或業務狀況或其他原因),並且我們的業務和運營可能會受到實質性的不利影響,那麼我們可能很難及時更換一些第三方提供商,而且成本可能會更高。也不能保證第三方(或其供應商、供應商或分包商)向我們提供的服務足以滿足我們的運營和業務需求,不能保證這些第三方能夠繼續以我們滿意的方式履行其職能,不能保證這些第三方的做法和程序將繼續使他們能夠充分管理他們代表我們處理的任何政策,也不能保證在發生糾紛或不履行時,根據這些第三方安排提供的任何補救措施是否足以滿足我們的需要。此外,如果第三方提供商提高向我們收取的服務費,在某些情況下,我們將無法將增加的成本轉嫁給我們的客户,我們的盈利能力將受到負面影響。
此外,如果第三方提供商(或第三方的供應商、供應商或分包商)未能提供我們所需的行政、運營、財務、精算或其他服務,未能滿足合同要求,例如遵守適用的法律和法規,遭受網絡攻擊或其他安全漏洞,或未能及時提供重要信息,我們的業務可能會遭受經濟和聲譽損害,可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。請參閲-運營風險-網絡或其他信息安全系統中的任何故障,以及在光明之家或我們的第三方服務提供商的災難恢復系統和業務連續性規劃中發生的意外事件可能導致機密信息的丟失或泄露,損害我們的聲譽,並損害我們有效開展業務的能力。
同樣,如果任何第三方提供商,包括大都會人壽、DXC或投資管理公司(或該第三方的供應商、供應商或分包商)在內部控制方面存在任何缺陷,確定其用於管理我們的任何保單或管理我們的任何投資的做法和程序需要審查,或者未能按照適當的標準管理任何保單或管理其為我們處理的任何投資,我們可能會產生費用和經驗
由此產生的其他不良影響。在這些情況下,我們可能無法在沒有第三方提供商幫助的情況下自行解決任何問題,並且我們影響該決議的速度和有效性的能力可能有限。
我們的一些產品,包括某些團體年金合同,由大都會人壽根據過渡服務協議進行管理,我們依賴大都會人壽執行和審查管理做法、程序和準備金。我們還依賴大都會人壽代表我們維護系統,以及這些平臺內的信息和數據。大都會人壽不時提醒我們注意與某些需要進一步審查的產品有關的做法、程序和儲備。儘管根據大都會人壽迄今提供給我們的信息,我們不相信大都會人壽提請我們注意的任何事項需要對準備金進行重大修改,或對我們的財務狀況或經營結果產生重大影響,但我們依賴大都會人壽提供有關這些產品的進一步信息和幫助。此外,亦不能保證該等事宜不會需要對儲備作出重大修改,或對我們未來的財務狀況或經營結果有重大影響,或大都會人壽會提供進一步的資料及協助。
如果我們由第三方管理的任何產品出現重大問題,無論是涉及大都會人壽、DXC或其他第三方供應商(或該第三方的供應商、供應商或分包商),由此產生的任何費用或其他經濟或聲譽損害可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響,特別是如果涉及我們的核心年金和人壽保險業務。此外,我們可能會因任何此類問題而受到訴訟或監管調查和行動,這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
我們遞延所得税資產或負債的變化,包括我們實現遞延所得税資產能力的變化,可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。
遞延所得税是指資產和負債的賬面和計税基礎之間的差異所產生的税收影響。遞延所得税資產由管理層定期評估,以確定它們是否可變現。管理層的決定因素包括企業的業績,包括未來產生應税收入的能力。如果根據現有信息,遞延所得税資產更有可能無法變現,則必須建立估值撥備,並對我們的盈利能力指標進行相應的計提。此類費用可能會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。法定税率的變化也可能影響我們遞延所得税資產的價值,並可能需要註銷其中一些資產。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計摘要”。
經濟環境與資本市場相關風險
如果資本市場和美國經濟的困難狀況普遍持續或被認為持續下去,它們可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響
我們的業務和經營結果受到資本市場和美國經濟總體狀況的實質性影響,以及全球經濟對美國經濟的影響程度。此外,雖然我們的業務完全在美國,但我們的普通賬户和單獨賬户有外國投資,因此,全球資本市場的狀況可能會影響我們普通賬户和單獨賬户資產的價值,以及我們的財務業績。金融資產類別或各種資本市場的實際或預期壓力、波動和中斷可能會對我們產生不利影響,這既是因為我們擁有大量的投資組合,也是因為我們的收益和債權負債對不斷變化的市場因素非常敏感,包括利率、信用利差、股票和大宗商品價格、衍生品價格和可獲得性、房地產市場、外幣匯率以及資本市場的波動和回報。在失業率上升、家庭收入下降、企業收入下降、商業投資減少和消費者支出減少的經濟低迷時期,由於客户不願或無法購買,對我們產品的需求可能會受到不利影響。此外,我們可能會遇到索賠的發生率上升,相對於我們最好的估計預期,對福利的不利利用,以及保單的失誤或交出。此外,我們的投保人可以選擇延遲支付保險費或完全停止支付保險費。經濟中的這種不利變化可能會對我們的收益和資本產生負面影響,並對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。相應地,, 市場和經濟因素都可能影響我們的業務結果以及我們從保險子公司獲得股息和履行我們在控股公司的義務的能力。
地緣政治風險、不斷變化的貨幣政策、貿易爭端和不確定的財政政策導致的市場大幅波動,可能會加劇我們面臨的一些風險。市場波動性的增加可能會影響我們投資的各種資產類別的表現,以及單獨的賬户價值。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--投資--當前環境”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業趨勢和不確定性--金融和經濟環境”。
股票市場的極端下跌或衝擊,如股票市場持續停滯和低利率,可能會導致我們遭受重大資本和/或運營損失,原因包括與我們的年金產品相關的擔保對我們的影響,包括負債增加、資本金要求增加和/或抵押品要求。此外,股票和債券市場的持續停滯期,其特點是多年的低年化總回報影響單獨賬户的增長和/或美國利率的低水平,可能會大幅增加我們對索賠和未來福利的負債,因為這些負債中固有的市場回報擔保。同樣,持續的低利率和風險資產回報可能會減少我們投資組合的收入,增加我們對索賠和未來收益的負債,並增加對衝等風險轉移措施的成本,導致我們的利潤率因投資組合收入減少和保險負債增加而受到侵蝕。另見“與我們的業務相關的風險--我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益,減少我們的資本,增加我們業績的波動性,導致更高的風險管理成本,並使我們面臨更大的市場風險。”
不利的資本和信貸市場狀況可能會嚴重影響我們滿足流動性需求的能力和我們獲得資本的機會。
資本和信貸市場可能會經歷劇烈波動的時期。資本市場的中斷可能會對我們的流動性和信貸能力產生不利影響,或者限制我們獲得資本的機會,這些資本在未來可能需要用來運營我們的業務和履行投保人的義務。
我們需要控股公司的流動資金來支付我們的運營費用,支付我們債務的利息,進行我們可能進行的任何股票或債務回購,支付我們股票的任何潛在股息,向我們的子公司提供現金或抵押品,維持我們的證券借貸活動,並替換某些到期的債務。如果沒有足夠的流動性,我們可能會被迫縮減業務,並限制增長業務所需的投資。
對於我們的保險子公司,流動資金的主要來源是與年金產品相關的保險費和費用,以及我們投資組合中的現金流(包括現金和可隨時出售的證券)。
如果資本市場或其他條件對我們的資本和流動性產生不利影響,或者我們的壓力測試表明該等條件可能產生超出預期的不利影響,而我們現有的資源不能滿足我們的需求或監管要求,我們可能不得不尋求額外的融資來提高我們的資本和流動性狀況。能否獲得額外融資將取決於各種因素,例如當時的市場狀況、監管資本要求、對我們和整個金融服務業的信貸供應、我們的信用評級和財務槓桿,以及我們的客户和貸款人對我們的長期或短期財務前景的看法,如果我們遭受巨大的運營或投資損失,或者如果我們的業務活動水平因市場低迷而下降。同樣,如果監管機構或評級機構對我們採取負面行動,我們獲得資金的渠道可能會受到損害。我們的內部流動性來源可能被證明是不足的,在這種情況下,我們可能無法以優惠的條件成功獲得額外融資,或者根本不能。
此外,如果除其他事項外,根據證券借貸協議或其他抵押品要求,我們須在短時間內歸還大量現金抵押品,我們的流動資金要求可能會改變。見“投資相關風險--如有需要,我們可能難以及時出售我們的投資組合或證券借貸計劃中的某些持股,並在並非所有資產都具有流動性的情況下實現全部價值”,“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析--表外安排--證券借貸和衍生產品的抵押品”和“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”—流動性與資本資源— 《公司--流動資金》
我們的經營業績、財務狀況、現金流和法定資本狀況可能會受到金融市場中斷的重大不利影響,因為此類中斷可能會限制我們及時更換到期債務、滿足監管資本要求以及獲得業務增長所需資本的能力。見-監管和法律風險-我們的保險業務受到高度監管,監管和執法政策的變化可能會對我們的資本或現金流產生實質性影響,降低我們的盈利能力,並限制我們的增長。因此,我們可能被迫推遲融資,發行不同類型的證券,不能有效地配置這些資本,發行期限比我們喜歡的證券更短的證券,或者承擔不具吸引力的資本成本,這可能會降低我們的盈利能力,並顯著降低我們的財務靈活性。
我們面臨着重大的金融和資本市場風險,這些風險可能會對我們的經營業績、財務狀況和流動性產生不利影響,並可能導致我們的淨投資收益和盈利指標在不同時期有所不同。
我們在美國和全球資本和信貸市場都面臨着重大的金融風險,包括利率、信貸利差、股票價格、房地產、外匯、大宗商品價格、市場表現的變化和波動。
我們投資組合中的債務人(包括政府)、衍生品(包括我們的衍生品交易對手的表現)和其他我們無法控制的因素。我們可能會因市場低迷或市場波動而面臨巨大的虧損風險。
信用利差風險
我們對信用利差的敞口主要涉及市場價格波動和與信用利差波動相關的投資風險。不斷擴大的信用利差可能導致我們投資組合中的未實現損失,並增加與複製交易中使用的書面信用保護衍生品相關的損失。由於信用惡化,發行人的信用利差增加,可能會導致更高水平的減值。收緊信用利差可能會減少我們的投資收入,並導致某些負債的報告價值增加,這些負債是使用反映我們自身信用利差的貼現率進行估值的。如果我們需要進入信貸市場,相對於美國國債基準的信貸利差增加也可能對我們的借貸成本產生不利影響。
利率風險
我們目前或預期的一些未來產品,主要是傳統人壽、萬能人壽和固定、指數掛鈎和收入年金,以及融資協議和結構性結算,使我們面臨利率變化將降低我們的投資保證金或“淨投資利差”的風險,即我們根據一般賬户合同必須支付的金額與我們從旨在支持此類合同義務的一般賬户投資所獲得的回報率之間的差額。我們的淨投資利差是我們衡量盈利能力的一個關鍵組成部分。
在低利率環境下,我們可能被迫將已到期或已預付或以較低收益率出售的投資所得進行再投資,這將縮小我們的淨投資利差。此外,借款人可能會更頻繁地提前償還或贖回我們投資組合中的固定收益證券和商業、農業或住宅抵押貸款,以便以較低的市場利率借款,從而加劇這種風險。雖然降低利率可以幫助抵消某些產品淨投資利差的減少,但我們降低這些利率的能力僅限於我們有效的產品組合中利率可調的那部分,可能會受到我們競爭對手的行動或合同保證的最低利率的限制,並且可能與資產收益率變化的時間或幅度不匹配。因此,我們的淨投資利差將減少或可能變為負值,這可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--投保人負債”。
我們對未來淨投資利差的估計是DAC攤銷的重要組成部分。顯著低於預期的淨投資利差可能會降低我們的盈利能力衡量標準,並可能導致我們加速攤銷,這將導致受影響報告期的淨收益減少,並可能對我們的信貸工具契約或評級機構對我們財務狀況的評估產生負面影響。
在利率下降期間,我們不支持特定政策義務的投資回報可能會下降。在利率持續走低的時期,我們的研究人員針對政策責任的VES可能不足以履行未來的政策義務,可能需要加強。因此,持續下降的低利率可能會對我們的經營業績和財務狀況、我們從保險子公司獲得股息的能力產生重大不利影響,並顯著降低我們的盈利能力。
利率上升也可能對我們的盈利能力產生負面影響。在利率快速上升的時期,我們可能無法及時將我們一般賬户中的投資替換為高收益投資,以提供保持利率敏感型產品競爭力所需的更高信貸利率。因此,我們可能不得不接受較低的信用利差和較低的盈利能力,或者面臨銷售額下降和現有合同和相關資產的更大損失。此外,隨着利率上升,隨着投保人尋求更高預期回報的投資,保單貸款、退保和撤資可能會增加。這一過程可能導致現金外流,要求我們在這些投資的價格受到利率上升的不利影響時出售這些投資,這可能會導致實際投資損失。意外的撤資、終止和重大政策修訂可能會導致我們加快DAC的攤銷;此類事件可能會減少我們的盈利指標,並可能對我們的信用工具契約和評級機構對我們財務狀況的評估產生負面影響。利率上升也可能對我們的投資價值產生重大的不利影響,例如,通過減少固定收益證券和抵押貸款的估計公允價值,這些證券和抵押貸款是我們投資組合的重要組成部分。見“-投資相關風險-固定期限證券的未實現虧損總額以及違約、降級或其他事件可能導致此類證券的賬面價值未來減值,導致我們的盈利衡量標準減少。”終於, 利率上升可能導致手續費收入減少,從而導致投資於固定收益基金的可變年金賬户餘額的價值下降。
此外,由於宏觀利率對衝計劃主要是一種風險緩解策略,旨在降低我們因持續低利率水平而面臨的法定資本化和長期經濟風險,由於相關GAAP負債對利率水平的變化不敏感,這一策略可能會導致更高的淨收入波動性。這一戰略可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。見“-與我們業務相關的風險-我們可能沒有足夠的資產來履行未來ULSG保單持有人的義務,利率的變化可能會導致淨收益波動。和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-風險管理戰略-ULSG市場風險敞口管理。”
倫敦銀行同業拆借利率的變化
目前,有關倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)的持續使用和可靠性存在不確定性,目前使用LIBOR作為基準利率的任何金融工具或協議都可能受到不利影響。由於擔心LIBOR計算的準確性,監管機構、執法機構或洲際交易所基準管理局的行動,LIBOR的現任管理人可能會導致確定LIBOR的方式發生變化。此外,2017年7月27日,英國金融市場行為監管局宣佈,2021年後將不再説服或強制銀行提交計算LIBOR利率的利率,預計這將導致這些廣泛使用的參考利率不再可用。美聯儲開始發佈有擔保的隔夜融資利率(SOFR),旨在取代美元LIBOR。其他貨幣的替代參考匯率計劃也已公佈。目前,無法預測這些變化或其他改革可能如何對基於LIBOR的證券和衍生品的交易市場產生不利影響,包括我們投資組合中持有的那些證券和衍生品。這些變化或改革可能會導致對LIBOR的調整或替換,這可能會對基於LIBOR的證券市場和我們投資組合的價值產生不利影響。此外,我們之前簽訂的協議目前參考LIBOR,可能會受到LIBOR的任何變化或改革或終止LIBOR的不利影響,包括如果該等協議在任何此類變化、改革或終止之前未予修訂。
股權風險
我們對股本的主要風險敞口涉及與我們的某些業務相關的潛在較低收益,其中手續費收入是根據獨立賬户資產和與我們的可變年金業務相關的其他資產的估計市場價值賺取的。由於此類產品產生的費用主要與獨立賬户資產和其他AUM的價值有關,因此股票市場的下跌可能會導致支持這些產品和服務的投資資產價值下降,從而減少我們的收入。我們尋求通過使用衍生品、再保險和資本管理來減輕此類風險敞口對疲軟或停滯的股市的影響。然而,此類衍生品和再保險可能會變得越來越難獲得,如果它們繼續存在,它們的價格可能會在股市動盪的時期大幅上漲。股市回報停滯的風險不能通過對衝來解決。有關我們的可變年金業務對資本市場的敏感性的詳細信息,請參閲“業務部門和公司及其他-年金-當前產品-可變年金”。
此外,我們的一部分投資是槓桿收購基金和其他私募股權基金。由於基礎投資的表現,這類基金的淨投資收入的數額和時間往往不均衡。因此,這些投資的淨投資收益在不同時期可能有很大不同。大幅波動可能會對這些另類投資的回報和淨投資收入產生不利影響。此外,此類投資的估計公允價值可能會受到股票或其他市場的低迷或波動的影響。
見“-與我們業務相關的風險-我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益,降低我們的資本,增加我們業績的波動性,導致更高的風險管理成本,並使我們面臨更大的市場風險。“和”-投資相關風險-我們對證券和投資的估值以及對我們投資的撥備和減值金額的確定是主觀的,如果發生變化,可能會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。
房地產風險
我們投資組合的一部分包括商業、農業和住宅房地產的抵押貸款。我們對這一風險的敞口源於各種因素,包括可租賃商業空間的供求、租户和合作夥伴的信用、資本市場波動、利率波動、農產品價格和農場收入。雖然我們通過地理、物業類型和產品類型多樣化以及資產配置來管理我們的商業、農業和住宅房地產資產的信用風險和市場估值風險,但商業、農業和住宅房地產行業的一般經濟狀況將繼續影響這些投資的表現。這些我們無法控制的因素可能會對我們造成實質性的不利影響。我們的經營業績、財務狀況、流動性或現金流。
債務人相關風險
固定收益證券和抵押貸款佔我們投資組合的很大一部分。我們面臨的風險是,我們投資組合中固定收益證券和抵押貸款的發行人或擔保人可能會拖欠他們欠我們的本金和利息。我們還面臨資產支持證券(“ABS”)(包括抵押貸款支持證券)中的基礎抵押品可能在本金和利息支付上違約的風險,導致現金流出現不利變化。如果發生重大經濟衰退、公司違規行為、抵押貸款或信用利差擴大,或其他對這些證券和抵押貸款的發行人、擔保人或相關抵押品產生不利影響的事件,可能會導致我們的固定收益證券和抵押貸款組合的估計公允價值和我們的收益下降,而我們投資組合中固定收益證券和抵押貸款的違約率上升。
衍生品風險
我們的衍生品交易對手違約可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。我們幾乎所有的衍生品(無論是與特定交易對手進行雙邊交易,還是通過票據交換所清算)都要求我們質押和/或接受抵押品,或支付與此類衍生品估計公允價值淨值下降相關的款項。此外,評級下調或衍生品交易對手的財務困難可能需要我們就受影響的業務利用額外資本。此外,我們衍生品的估值可能會根據我們估值方法的變化或發現錯誤而發生變化。
摘要
受上述經濟或交易對手風險及其他因素影響,以及市場大幅波動,個別或整體而言,可能會透過已實現投資損失、衍生工具損失、保險負債變動、減值、估值撥備增加、未來投保人利益準備金增加、淨投資收入減少及未實現損益狀況的變化,對本公司的經營業績、財務狀況、流動資金或現金流產生重大不利影響。
如果我們的投資組合中的某些資產的交易變得不那麼頻繁,比如2008年金融危機期間的情況,市場價格波動也會使我們很難對這些資產進行估值。在此情況下,估值可能包括假設或估計,這些假設或估計可能會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響,並可能需要額外準備金。市場的大幅波動可能會導致信用利差和違約的變化,以及缺乏定價透明度,這可能會對我們的運營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--投資--投資風險”。
投資相關風險
如果有需要,我們可能難以及時出售我們投資組合或證券借貸計劃中的某些資產,並在不是所有資產都具有流動性的情況下實現全部價值。
我們在投資組合中持有的某些投資的市場可能有限,這使得它們的流動性相對較差。這包括私人配售的固定期限證券、期權等衍生工具、抵押貸款、保單貸款、槓桿租賃、其他有限合夥權益,以及房地產股權,如房地產有限合夥企業、有限責任公司和基金。在過去,即使是我們的一些非常高質量的投資,在市場波動或混亂時期也會經歷流動性下降。如果我們被迫在市場動盪或混亂期間出售某些投資,市場價格可能會低於我們在此類投資中的賬面價值。這可能導致已實現的虧損,可能對我們的經營業績和財務狀況以及我們的財務比率產生重大不利影響,可能會影響我們對信貸工具和評級機構資本充足率措施的遵守。此外,如果其他市場參與者尋求同時出售可替代資產或類似資產,我們出售資產的能力可能會受到限制。
同樣,我們通過我們的證券借貸計劃將我們的證券借給第三方(主要是經紀公司和商業銀行),包括固定期限證券和短期投資。
關於我們在證券借貸計劃下的義務,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--投資--證券借貸”。如果我們被要求退還與證券借貸相關的大量現金抵押品,或在短時間內需要大量現金,我們被迫出售證券,我們可能難以及時出售投資於證券的此類抵押品,被迫在動盪或缺乏流動性的市場中以低於我們在正常市場條件下能夠實現的價格出售證券,或者兩者兼而有之。在強制出售的情況下,會計準則要求確認處於未實現損失頭寸的證券的損失,並可能要求根據我們持有這些證券的能力對其他證券進行減值。
將對我們的財務狀況以及我們的財務比率產生負面影響,這可能會影響我們的信貸工具和評級機構資本充足率措施的遵從性。此外,在緊張的資本市場和經濟狀況下,流動性普遍惡化,這可能進一步限制我們出售證券的能力。此外,如果我們隨着時間的推移減少證券借貸活動的數量,這些活動產生的淨投資收入也可能會下降。
我們要求質押抵押品或支付與場外清算、場外雙邊交易和交易所交易衍生品相關的衍生品交易或特定資產的估計公允價值下降,可能會對我們的流動性產生不利影響,使我們面臨中央票據交換所和交易對手的信用風險,並增加我們的對衝成本。
我們的許多衍生品交易要求我們質押與此類衍生品交易的任何估計公允價值淨值下降相關的抵押品,這些交易是通過票據交換所的特定經紀商執行的,或者是在雙邊基礎上與特定交易對手達成的。在某些情況下,我們在衍生品交易中可能被要求質押的抵押品金額和我們可能被要求支付的款項可能會增加,這是因為在分階段實施後,要求為場外雙邊交易承諾初始保證金的要求,我們預計這一要求將在2020年9月適用於我們,因為貨幣監理署、聯邦儲備委員會、聯邦存款保險公司、農場信貸管理局和聯邦住房金融局以及美國商品期貨交易委員會通過了非中央清算衍生品的最終保證金要求。見“業務-監管--場外衍生品監管”。
固定期限證券的未實現虧損總額以及違約、評級下調或其他事件可能會導致此類證券的賬面價值未來出現減值,從而導致我們的盈利衡量標準減少。
歸類為可供出售證券(“AFS”)的固定到期日證券按其估計公允價值報告。AFS證券的未實現收益或虧損被確認為其他全面收益(虧損)(“OCI”)的一個組成部分,因此不包括在我們的盈利能力衡量標準中。最近一段時間,由於利率較低,我們固定期限證券的未實現收益已經超過了未實現虧損。然而,如果利率上升,我們的未實現收益將減少,我們的未實現虧損將增加,可能會大幅增加。這些AFS證券的估計公允價值累計變動在出售證券時實現收益或虧損時,或如果估計公允價值的下降被確定為非臨時性的,並計入減值費用計入收益時,在我們的盈利衡量標準中確認。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--投資--固定期限證券AFS”。
若發生重大經濟衰退、公司失職行為、信用風險息差擴大,或其他對證券發行人或擔保人或住宅按揭證券(“RMBS”)、商業按揭證券(“CMBS”)及ABS(統稱“結構性證券”)的相關抵押品產生不利影響的事件,可能會導致我們的固定期限證券組合的估計公平價值及相應盈利下降,並導致我們投資組合中的固定期限證券的違約率上升。影響特定證券發行人或擔保人的評級下調,或可能惡化發行人信用質量的類似趨勢,例如我們投資組合中證券的公司發行人,也可能產生類似的影響。經濟不確定性可能會對發行人或擔保人的信用質量產生不利影響。同樣,影響我們持有的證券的評級下調可能表明該證券的信用質量已經惡化,並可能增加我們為支持該證券而必須持有的資本,以維持我們的RBC水平。減值或減值水平受到出售意向或我們對我們被要求出售固定期限證券的可能性的評估的影響,這些證券的價值已經下降。這些證券的已實現虧損或減值可能會對我們在任何季度或年度結束時的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。
我們對證券和投資的估值以及對我們投資所計提的準備金和減值金額的確定是主觀的,如果發生變化,可能會對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響。
固定到期日和股權證券,以及按估計公允價值報告的短期投資,佔我們總現金和投資的大部分。看見注1有關我們如何計算公允價值的更多信息,請參閲合併財務報表附註。在市場動盪期間,包括利率大幅上升或高水平、信用利差迅速擴大或流動性不足的時期,如果交易變得不那麼頻繁和/或市場數據變得不那麼容易觀察到,我們的某些證券可能很難估值。此外,在金融市場混亂時期,某些處於活躍市場、有大量可觀察數據的資產類別可能會變得缺乏流動性。在這些情況下,估值過程包括不太容易觀察到的投入,需要更多的主觀性和管理層的判斷。估值可能導致估計公允價值與投資最終可能出售的金額大不相同。此外,瞬息萬變和史無前例的信貸和股票市場狀況可能會對本行報告的證券估值產生重大影響。整合財務報表和估計公允價值的期間間變動可能會有所不同
意義重大。我們所持證券的估計公允價值減少可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。
撥備和減值金額的確定因投資類型而異,並基於我們對與各自資產類別相關的已知和固有風險的定期評估和評估。然而,歷史趨勢可能並不預示未來的減值或撥備,任何此類未來的減值或撥備可能會對我們的收益和財務狀況產生重大不利影響。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計估計摘要--投資減值”。
按揭貸款違約和業績波動可能會對我們的盈利能力造成不利影響。
我們的按揭貸款面臨違約風險,主要以商業、農業和住宅物業為抵押。我們抵押貸款投資違約率的上升或其表現的波動可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
此外,我們抵押貸款的任何地域或物業類型的集中都可能對我們的投資組合產生不利影響,從而對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。對任何特定地理區域或部門產生負面影響的事件或事態發展可能會對我們的投資組合產生更大的不利影響,因為投資組合是集中的。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--投資--按揭貸款”和合並財務報表附註6和8。
其他金融機構的違約或信用惡化可能會對我們造成不利影響
我們對許多不同的行業和交易對手都有敞口,並經常與金融服務業的交易對手進行交易,其中包括經紀商和交易商、中央票據交換所、商業銀行、投資銀行、對衝基金和投資基金以及其他金融機構。其中許多交易使我們在交易對手違約的情況下面臨信用風險。此外,對於擔保交易,當我們持有的抵押品無法變現或清算價格不足以收回應付給我們的全部貸款或衍生品風險時,我們的信用風險可能會加劇。我們還以無擔保債務工具、不可贖回和可贖回的優先證券、衍生品、合資企業和股權投資的形式對這些金融機構進行敞口。這些投資賬面價值的任何損失或減值或其他變化可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
恐怖主義的持續威脅、持續的軍事行動以及其他災難性事件可能會對我們投資組合的價值和我們招致的索賠損失水平產生不利影響。
恐怖主義在美國國內和國外的持續威脅、為應對這類威脅而採取的軍事和其他行動以及加強的安全措施,以及其他自然或人為的災難性事件,可能會造成全球金融市場的極大波動,並導致生命損失、財產損失、商業進一步中斷和經濟活動減少。我們投資組合中的資產價值可能會受到信貸和股票市場下跌以及災難性事件持續威脅導致的經濟活動減少的不利影響。我們維持投資的公司可能會因為金融、商業或經濟中斷而蒙受損失,這種中斷可能會影響這些公司支付證券或抵押貸款的利息或本金的能力。災難性事件還可能擾亂我們在美國的運營中心,並導致我們已經簽發的保單下的索賠高於預期。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--投保人負債”。
監管和法律風險
我們的保險業務受到高度監管,監管和執行政策的變化可能會對我們的資本或現金流產生重大影響,降低我們的盈利能力,並限制我們的增長。
我們的業務受到各種各樣的保險和其他法律法規的約束。我們的保險公司運營子公司受到其主要特拉華州、馬薩諸塞州和紐約州監管機構的監管,以及它們運營所在州的其他監管機構的監管。見“商業-監管”,在我們隨後提交的Form 10-Q季度報告中,以“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業趨勢--監管發展”為標題,補充了對監管發展的討論。
我們無法預測可能會提出什麼建議,可能會出台或制定哪些法律或法規,或者未來的任何法律或法規可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生什麼影響。此外,監管的不確定性可能會在我們的分銷合作伙伴和客户之間造成混亂,這可能會對產品銷售產生負面影響。有關不同監管機構的具體監管努力的更詳細討論,請參閲“業務監管-行為標準監管”。
管理我們可變和註冊固定保險產品業務以及分銷這些產品的公司的法律法規的變化可能會對我們的運營和盈利產生不利影響。這些變化可能會增加我們的監管和合規負擔,導致成本增加,或者限制我們與某些員工達成的薪酬安排的類型、金額或結構,這可能會對我們在招聘和留住關鍵人員方面與其他公司競爭的能力產生負面影響。此外,我們對快速變化的經濟狀況以及可變和註冊固定產品的動態、競爭市場做出反應的能力,將取決於我們在產品設計中加入的允許經常和同時修訂關鍵定價要素的條款的持續有效性,以及我們與證券監管機構合作的能力。監管審批流程、規則和監管過程中的其他動態的變化可能會對我們應對這種變化的條件的能力產生不利影響。
修訂NAIC的RBC計算可能會導致我們的一個或多個保險子公司的RBC比率降至某些規定水平以下,在這種情況下,我們可能需要在這些子公司持有額外的資本。另見“-我們保險子公司的RBC比率的下降(由於法定盈餘的減少和/或RBC要求的增加)可能導致保險監管機構和評級機構加強審查,並對我們的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。”
我們也不能確切地預測規則的影響,如果它們生效,大幅擴大“投資建議”的定義,並在提供此類建議時實施公平或“最佳利益”標準,從而擴大光明大廈或其代表根據ERISA或税法被視為受託人的情況,或對某些被禁止的交易豁免的修訂,將對我們的產品和服務的影響擴大到受ERISA或税法約束的某些員工福利計劃。此外,我們無法預測各種監管機構最近採用或提議的“最佳利益”標準可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生的影響。遵守這一領域新的或更改的規則或法規可能會增加我們和我們分銷合作伙伴的監管負擔,要求我們改變賠償做法和產品供應,並增加訴訟風險,這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
影響我們的客户和分銷合作伙伴或他們的運營的法律法規的變化也可能影響我們與他們的業務關係以及他們購買或分銷我們產品的能力。此類行為可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。
如果我們的員工未能遵守監管要求或我們的政策和程序,我們可能會受到適用監管機構的懲罰、限制或其他制裁,並可能遭受聲譽損害。
見“商業-監管”,在我們隨後提交的Form 10-Q季度報告中,以“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業趨勢--監管發展”為標題,補充了對監管發展的討論。
我們的保險子公司的RBC比率的下降(由於法定盈餘的減少和/或RBC要求的增加)可能會導致保險監管機構和評級機構加強審查,並對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響
NAIC已經建立了基於RBC公式為保險公司提供最低資本化要求的示範法規。我們的每一家保險子公司都必須遵守加拿大皇家銀行標準和/或根據其各自司法管轄區法律規定的其他最低法定資本和盈餘要求。見“商業-監管-保險監管-盈餘和資本;基於風險的資本”。
在任何一年,法定盈餘金額和RBC比率可能會增加或減少,這取決於各種因素,包括保險子公司產生的法定收入或損失的金額(其本身對股票市場和信貸市場狀況很敏感)、該保險公司必須持有以支持業務增長的額外資本額、股票市場水平的變化、其投資組合中某些固定收益和股票證券的價值和信用評級、某些不接受對衝會計和利率變化的衍生工具的價值、以及RBC公式的變化和對NAIC關於RBC計算方法的指示的解釋。我們的財務實力和信用評級受到法定盈餘金額和RBC比率的顯著影響。此外,評級機構可能會對其內部模型進行更改,這些內部模型不同於加拿大皇家銀行的資本模型,其效果是相對於評級機構的預期增加或減少我們的保險子公司應持有的法定資本額。在資本市場緊張或停滯不前的情況下,隨着現有保險負債的老化,在沒有新業務抵銷的情況下,保險子公司需要持有的額外法定儲備額可能會大幅增加。儲備金的增加將減少可用於計算附屬公司的RBC比率的法定盈餘。如果保險子公司的RBC比率被認為不足,我們可能會尋求採取行動,增加保險公司的資本化或降低資本化要求。如果我們無法完成這樣的行動,評級機構可能會將此視為評級下調的理由。
如果我們的任何保險子公司未能達到適用的RBC要求或最低資本和盈餘要求,可能會受到保險監管機構施加的進一步審查或糾正行動,包括限制其承保額外業務的能力、監管機構的監管或扣押或清算。實施的任何糾正措施都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。RBC比率的下降,無論是否導致無法滿足適用的RBC要求,都可能限制保險子公司向我們發放股息或分配的能力,可能導致客户或新業務的流失,或者可能是導致評級機構下調財務實力評級的一個因素,每一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們受聯邦和州證券法律法規和自律組織規則的約束,其中要求我們通過註冊經紀交易商分銷我們的某些產品;不遵守這些法律或更改這些法律可能會對我們的運營和我們的盈利能力產生實質性的不利影響。
聯邦和州的證券法律和法規適用於也是“證券”的保險產品,包括可變年金合同和可變人壽保險單,適用於發行它們的單獨賬户,以及某些固定利率或與指數掛鈎的合同。此類法律法規要求,這些產品必須通過在美國證券交易委員會和某些州證券監管機構註冊、也是FINRA成員的經紀自營商進行分銷。因此,通過提供和銷售這些註冊產品,以及在管理與這些產品相關的某些專有共同基金時,我們必須遵守聯邦和州證券法以及FINRA規則下的廣泛監管,並承擔遵守這些監管的成本。
聯邦和州證券法律和法規的主要目的是保護證券市場的投資者,保護投資諮詢和經紀客户,並確保金融市場的完整性。這些法律和法規一般賦予監管和自律機構廣泛的規則制定和執行權,影響新產品和現有產品。這些權力包括有權採用新規則來監管我們產品的發行、銷售和分銷,以及有權因未能遵守證券法律和法規而限制或限制業務的進行。見“商業-監管-證券、經紀-交易商和投資顧問監管”。
2008年的全球金融危機導致經濟和金融市場發生重大變化,進而導致可變和已登記保險產品發行者的競爭格局充滿活力。我們對快速變化的市場和經濟狀況做出反應的能力將取決於我們在產品設計中加入的條款的持續有效性,這些條款允許對關鍵定價要素進行頻繁和同時的修訂,以及我們與聯邦證券監管機構合作的能力。監管審批流程、規則和監管過程中的其他動態的變化可能會對我們應對這種變化的條件的能力產生不利影響。
税法的變化或此類法律的解釋可能會減少我們的收入,並通過增加公司税和降低我們的一些產品對消費者的吸引力來對我們的運營產生實質性影響
税法的變化可能會對我們的盈利能力和財務狀況產生實質性的不利影響,並可能導致我們招致更高的法定税款。較高的税率可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生不利影響。相反,如果税率下降,可能會對我們產品的可取性產生不利影響。
2017年,總裁·特朗普將税法簽署為法律,税法發生了翻天覆地的變化。税法將公司税率降至21%,限制了利息支出的扣除,增加了DAC的資本化金額,取消了公司替代最低税,規定將準備金扣除確定為法定準備金的92.81%,並減少了收到的股息扣除。税法的大部分修改自2018年1月1日起生效。
我們的實際結果可能與我們目前的估計不同,其中包括美國税務機關或監管機構可能發佈的進一步指導和/或我們初步做出的解釋和假設的變化。
訴訟和監管調查在我們的業務中很常見,可能會導致重大財務損失和/或損害我們的聲譽
在正常的業務運營過程中,我們面臨着巨大的訴訟和監管調查風險,包括集體訴訟的風險。我們懸而未決的法律行動和監管調查包括專門針對我們的訴訟,以及提出一般適用於我們經營的行業商業實踐的問題的其他訴訟。此外,列明吾等與大都會人壽就若干資產的擁有權及與分居有關的若干負債的分配的總分居協議(“總分居協議”)分配大都會人壽及光明人壽就若干索償(包括訴訟或監管行動或調查(如光明人壽不屬一方))的責任。因此,我們可能面臨賠償義務或被要求分擔大都會人壽與此類索賠有關的某些責任。
在我們的保險業務方面,原告律師可能或正在提起集體訴訟和個人訴訟,指控(除其他事項外)與銷售或承保做法、索賠付款和程序、產品設計、披露、管理、投資、拒絕或延遲福利以及違反受託責任或其他義務有關的問題。在針對我們的集體訴訟和其他訴訟中,原告可能要求非常大的和/或不確定的金額,包括懲罰性和三倍的損害賠償。由於訴訟的變幻莫測,訴訟事項的結果以及特定時間點的潛在損失金額或範圍可能很難確定。影響我們的重大未決訴訟和監管事項以及這些訴訟程序給我們的業務帶來的風險,如有,請參閲注15合併財務報表附註。
針對我們的重大法律責任或重大聯邦、州或其他監管行動,以及監管調查或調查,可能會損害我們的聲譽,導致重大罰款或處罰,導致重大法律費用,並以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。即使我們最終在訴訟、監管行動或調查中獲勝,我們吸引新客户和分銷商、留住現有客户和分銷商以及招聘和留住人員的能力也可能受到實質性和不利的影響。監管調查和訴訟也可能導致BHF證券的價格和我們行業內公司的證券價格波動。
針對我們的當前索賠、訴訟、可能的索賠、調查和其他程序可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。相關或不相關的索賠、訴訟、可能斷言的非索賠、調查和訴訟程序也可能在未來啟動,我們可能會受到進一步調查,並被提起訴訟或對我們發起執法行動。在我們開展業務的任何司法管轄區,加強監管審查以及由此引發的任何調查或訴訟可能會導致新的法律行動和先例,或法律、規則或法規的變化,可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
與資本相關的風險
作為一家控股公司,BHF依賴於其子公司的股息支付能力
BHF是其保險子公司的控股公司,本身沒有任何重大業務。我們依靠控股公司的現金以及子公司的股息來履行我們的義務,並支付我們的普通股和優先股的股息(如果有的話)。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源--母公司--流動資金和資本-- 法定資本與股息.”
如果BHF從其子公司獲得的現金不足以為其償債和其他控股公司債務提供資金,BHF可能被要求通過產生債務、發行額外股本或出售資產來籌集資金。我們通過這種方式獲得資金的能力取決於當時的市場狀況,我們不能保證我們能夠做到這一點。見-經濟環境和資本市場相關風險-不利的資本和信貸市場狀況可能會顯著影響我們滿足流動性需求的能力和我們獲得資本的機會。
其保險子公司向BHF支付的股息和其他分配受保險法律和法規的監管。一般來説,超過規定限額的股息需要獲得保險監管部門的批准。此外,保險監管機構可禁止其保險子公司向BHF支付股息或其他款項,如果他們確定支付紅利或其他款項可能會損害我們的投保人或合同持有人的利益。Bright Tower Life Insurance Company和NELICO向BHF或BHNY向Bright Tower Life Insurance Company支付超出其各自普通股息能力的任何股息,將被視為非常股息,但須分別獲得特拉華州保險部和馬薩諸塞州保險部以及NYDFS的事先批准。此外,BRCD的任何股息都必須得到特拉華州保險部的批准。保險公司支付股息和其他分配也受到業務條件的影響,包括上述風險因素和評級機構考慮的情況。見-監管和法律風險-我們保險子公司的RBC比率的下降(由於法定盈餘的減少和/或RBC要求的增加)可能導致保險監管機構和評級機構加強審查,並對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。另見“業務監管-保險監管”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--母公司--流動資金和資本--法定資本和股息。”
操作風險
我們的政策和程序中的任何漏洞都可能使我們暴露在未知或不可預見的風險中,這可能會對我們的業務產生負面影響
我們已經制定了政策和程序,以反映對我們風險的持續審查,並預計未來將繼續這樣做。儘管如此,我們的政策和程序可能並不完全有效,使我們暴露在未知或不可預見的風險中。此外,我們依賴第三方提供商管理和服務我們的許多產品,我們的政策和程序可能無法使我們識別和評估與這些產品有關的所有風險,特別是在我們依賴這些提供商提供有關我們產品持有者的詳細信息和其他相關信息的情況下。
我們管理風險和風險敞口的許多方法依賴於基於觀察到的歷史金融和非金融趨勢或對未來潛在風險敞口的預測的假設,我們的假設和預測可能是不準確的。基於不正確或誤用的模型輸出和報告的業務決策可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。如果模型被誤用或未能達到預期目的,它們可能會產生不正確或不適當的結果。此外,我們業務使用的模型可能無法正常運行,可能包含與模型輸入、數據、假設、計算或輸出相關的錯誤,這可能會導致對模型的調整,從而可能對我們的運營結果產生不利影響。因此,這些方法可能無法完全預測未來的風險敞口,這可能比我們歷史上的衡量標準顯示的要大得多。
其他風險管理方法依賴於對有關市場、客户、災難發生或我們可以公開或以其他方式獲得的其他事項的信息的評估。這些信息可能並不總是準確、完整、最新或評估正確。此外,不能保證我們能夠有效地審查和監控所有風險,也不能保證我們的所有員工都會遵守我們的政策和程序,也不能保證我們的政策和程序或管理或服務我們產品的第三方的政策和程序將使我們能夠準確地識別所有風險,並根據我們的評估限制我們的風險敞口。此外,根據懸而未決的法規,我們可能不得不實施更廣泛的、也許是不同的政策和程序。見-與我們業務相關的風險-我們的可變年金敞口風險管理策略可能無效,可能導致我們的盈利能力衡量標準出現重大波動,並可能對我們的法定資本產生負面影響。
網絡或其他信息安全系統中的任何故障,以及在光明之家或我們的第三方服務提供商的災難恢復系統和業務連續性規劃中意外發生的事件,都可能導致機密信息的丟失或泄露,損害我們的聲譽,並損害我們有效開展業務的能力
我們的業務高度依賴於計算機系統的有效運行。對於其中一些系統,我們依賴第三方,例如我們的外部供應商和分銷商,包括大都會人壽。我們在整個業務中依賴這些系統來實現各種功能,包括處理新業務、索賠和發行後交易、向客户和分銷商提供信息、執行精算分析、管理我們的投資和維護財務記錄。這類計算機系統一直是,並可能繼續受到各種形式的網絡攻擊,目的是未經授權訪問Bright Tower系統和數據或擾亂Bright Tower的運營。這些攻擊包括但不限於網絡釣魚攻擊、帳户接管企圖、惡意軟件、勒索軟件、拒絕服務攻擊和其他與計算機相關的滲透。為減少網絡事件的風險和保護我們的信息技術而採取的行政和技術控制以及其他預防措施可能不足以防止對這類計算機系統的物理和電子入侵、網絡攻擊或其他安全破壞。在某些情況下,這種物理和電子入侵、網絡攻擊或其他安全漏洞可能不會立即被檢測到。這可能會阻礙或中斷我們的業務運營,並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
自然災害、流行病、工業事故、停電、計算機病毒、恐怖攻擊、網絡攻擊或戰爭、我們或我們供應商的災難恢復系統(以及這些供應商的供應商、供應商或分包商的災難恢復系統)出現意想不到的問題,都可能導致我們的員工、分銷商、供應商或客户無法訪問我們的計算機系統,或者可能破壞寶貴的數據。此外,如果我們或我們供應商的大量經理在災難發生後無法聯繫到我們,我們有效開展業務的能力可能會受到嚴重影響。這些中斷還可能幹擾我們的供應商提供商品和服務的能力以及我們的員工履行其工作職責的能力。
我們或相關第三方(或此類第三方供應商、供應商或分包商的計算機系統)的計算機系統故障可能會導致我們的運營嚴重中斷,導致無法維護敏感數據的安全性、保密性或隱私,損害我們的聲譽,使我們受到監管制裁和法律索賠,導致客户和收入損失,並以其他方式對我們的業務和財務業績產生不利影響。我們的網絡責任保險可能不足以保護我們免受所有損失。另請參閲“-一般風險-任何未能保護客户和員工的機密性
信息可能會對我們的聲譽產生不利影響,並對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。“
我們的同事和那些 我們的第三方服務提供商 可能會承擔過度的風險,這可能會對我們的財務狀況和業務產生負面影響
作為一家保險企業,我們的業務是承擔一定的風險。經營本公司業務的聯營公司包括管理人員及其他管理人員、銷售中介人、投資專業人士、產品經理及其他聯營公司,以及我們第三方服務供應商的聯營公司,包括大都會人壽的某些聯營公司,他們向我們提供與過渡服務協議或其他協議有關的服務,包括提供某些第三方行政服務的協議。這些合夥人中的每一位都會做出可能使我們面臨風險的決定和選擇。這些決策包括制定承銷準則和標準、產品設計和定價、確定購買哪些資產進行投資以及何時出售、尋求哪些商機,以及其他決策。無論我們的薪酬計劃和做法的結構如何,員工都可能承擔過高的風險。同樣,我們的控制和程序旨在監控員工的業務決策,防止他們承擔過度風險,並防止員工行為不端,可能無法奏效。如果我們的員工和我們的第三方服務提供商的員工承擔了過度的風險,這些風險的影響可能會損害我們的聲譽,並對我們的財務狀況和業務運營產生實質性的不利影響。
一般風險
我們在經銷渠道銷售和分銷產品時可能會遇到困難。
我們通過各種第三方分銷渠道獨家分銷我們的產品。我們與第三方經銷商的協議可以由任何一方終止,無論是否有原因。我們可能會定期重新談判這些協議的條款,但不能保證這些條款仍然為我們或此類第三方所接受。如果我們無法維持我們的關係,我們的個人保險、年金和投資產品的銷售額可能會下降,我們的運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。我們的分銷商可能會出於各種原因選擇暫停、更改、減少或終止與我們的分銷關係,包括我們的分銷戰略的變化、我們業務的不利發展、評級機構的不利行動或對市場相關風險的擔憂。我們還面臨這樣的風險:主要分銷合作伙伴可能會合並、合併、改變他們的商業模式,從而影響我們產品的銷售方式,或者終止他們與我們的分銷合同,或者出現新的分銷渠道,從而對我們分銷工作的有效性產生不利影響。此外,如果我們不能成功地吸引和留住經營我們業務的關鍵內部員工,包括批發商,我們的銷售額可能會下降。
某些關鍵關係的中斷或重大變化可能會對我們營銷產品的能力產生重大影響,並可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外,我們依靠我們的核心分銷商來生產我們的大部分銷售。如果任何一家這樣的分銷商終止與我們的關係或減少為我們生產的銷售量,我們的經營結果可能會受到不利影響。銀行和經紀-交易商整合活動的增加可能會加劇進入分銷商的競爭,導致更大的分銷費用,並削弱我們通過這些渠道營銷產品的能力。分銷商的整合和/或其他行業變化也可能增加分銷商嘗試重新談判任何現有銷售協議的條款,以獲得對我們不太有利的條款的可能性。
由於我們的產品是通過非關聯公司分銷的,因此儘管我們進行了培訓和合規計劃,但我們可能無法監控其分銷方式。如果我們的產品由這些公司以不適當的方式分銷,或者銷售給不適合我們的客户,我們的業務可能會受到聲譽和其他方面的損害。
此外,我們的經銷商還可能銷售我們競爭對手的產品。如果我們的競爭對手提供比我們更有吸引力的產品,或者向銷售代表支付比我們更高的佣金,這些銷售代表可能會集中精力銷售我們競爭對手的產品,而不是我們的產品。關於將大都會人壽Premier客户集團(“MPCG”)出售給MassMutual,我們在2016年達成了一項協議,允許我們作為通過MassMutual的職業代理渠道提供的某些專有產品的獨家制造商。我們與MassMutual合作開發了根據這一安排分發的初始產品Index Horizons固定指數年金,並就相關再保險的條款達成了一致。雖然該協議的期限為10年,但在特定情況下,如我們無法或未能提供合理滿足MassMutual要求的產品設計,MassMutual可能會終止我們的獨家經營權或協議本身。
任何未能保護客户和員工信息機密性的行為都可能對我們的聲譽造成不利影響,並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響
聯邦和州立法機構以及各種政府機構都制定了保護個人信息隱私和安全的法律法規。請參閲“業務-監管-網絡安全監管”。我們的第三方服務-
供應商和我們的員工可以通過包括信息技術系統在內的各種媒體訪問並定期處理個人信息。員工或第三方服務提供商(或其供應商、供應商或分包商)可能有意或無意地泄露或挪用機密個人信息,並且不能保證我們現有的信息安全政策和系統能夠防止未經授權使用或泄露機密信息,包括非公開的個人信息。此外,我們的數據一直是網絡攻擊的對象,可能會受到更多攻擊。如果我們或我們的任何第三方服務提供商(或其供應商、供應商或分包商)未能保持足夠的內部控制,或者如果我們的員工未能遵守我們的政策和程序,則可能發生挪用、故意或無意的不當披露或濫用員工或客户信息的情況。任何數據泄露或非法披露機密個人信息都可能嚴重損害我們的聲譽或導致民事或刑事處罰,進而可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。請參閲-運營風險-網絡或其他信息安全系統中的任何故障,以及在光明之家或我們的第三方服務提供商的災難恢復系統和業務連續性規劃中發生的意外事件可能導致機密信息的丟失或泄露,損害我們的聲譽,並損害我們有效開展業務的能力。
此外,對客户數據的使用也進行了更嚴格的審查,並制定和提議了額外的監管規定,包括州監管機構的規定。我們可能會分析客户數據或將此類數據輸入第三方分析,以便更好地管理我們的業務。與我們的分析業務實踐相關的任何調查,以及對這些分析見解的任何濫用或涉嫌濫用,都可能造成聲譽損害或導致監管執法行動或訴訟,對我們施加的任何相關限制可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。
我們可能面臨因業務收購或處置而產生的困難、不可預見的負債、資產減值或評級行動
我們可以從事企業的處置和收購。這類活動使我們面臨以下風險:(I)實現預期財務結果的潛在困難,包括整合或解除合併的成本和收益;(Ii)不可預見的負債或資產減值;(Iii)要求賠償損失的權利的範圍和期限;(Iv)可用於其他目的的資本的使用;(V)評級機構的反應;(Vi)可能影響我們的運營或資本要求的監管要求;(Vii)法定會計原則或GAAP、慣例或政策的變化;以及(Viii)具體產生於與法人實體重組有關的活動的某些其他風險。
我們能否從任何收購業務中獲得預期的某些財務利益,在一定程度上將取決於我們以高效和有效的方式成功整合這些業務的能力。在進行收購相關盡職調查的過程中,可能存在我們未能或無法發現的負債或資產減值。此外,即使對於我們在盡職調查過程中確實發現的義務和負債,我們談判的估值調整和合同保護可能也不足以充分保護我們免受損失。
我們可能會不時通過直接銷售、再保險交易或其他方式處置業務或有效業務塊。處置後,我們可能仍然對收購方或第三方因剝離的業務或其他基礎產生的某些損失或成本承擔責任。我們也可能無法實現處置的預期利潤或在處置中蒙受損失。在預期任何處置的情況下,我們可能需要重組我們的業務,這可能會擾亂我們的業務,並影響我們在交易完成之前招聘運營和發展此類業務所需的關鍵人員的能力。此外,將被剝離的企業的關鍵員工的行動可能會對這種處置的成功產生不利影響,因為他們可能更專注於獲得就業或其僱用條件,而不是要剝離的企業的價值最大化。此外,與任何此類分離相關的過渡服務或税務安排可能會進一步擾亂我們的運營,並可能對我們施加限制、負債、損失或賠償義務。根據具體情況,分拆可能會增加我們面臨的某些風險,例如減少我們收入來源的多樣化。此外,我們可能無法在建議的交易過程中及時解除與被剝離業務的所有合同關係,這可能會對我們從處置中實現價值的能力產生重大不利影響。這種重組還可能對我們的內部控制和程序產生不利影響,並損害我們與主要客户、分銷商和供應商的關係。某些關鍵關係的中斷或重大變化可能會對我們營銷產品的能力產生重大影響,並可能對我們的業務產生實質性的不利影響, 經營業績和財務狀況。
與大都會人壽分道揚鑣以及與大都會人壽保持關係的風險
如果分居沒有資格獲得聯邦所得税的非認可待遇,那麼我們可能會受到鉅額税收負擔
分拆的條件是大都會人壽就税法下若干重大問題從美國國税局收到的私人函件裁定於分拆日持續有效,以及大都會人壽税務顧問根據税法第355及361條認為分拆有資格不確認大都會人壽及大都會人壽股東的收益或虧損的意見於分拆日持續有效,但以收取代替零碎股份的現金為限,各分拆事項均受當中若干陳述、假設及契諾的準確性及遵守情況所規限。
儘管收到了私人信函裁決和税務意見,但如果國税局確定私人信函裁決所依據的任何陳述、假設或契諾不真實或已被違反,則可以確定分離應被視為應税交易。此外,作為國税局政策的一部分,國税局沒有確定隔離是否滿足某些條件,這些條件是有資格獲得非承認待遇的。相反,這封私人信件的裁決是基於大都會人壽和我們的陳述,即這些條件已經得到滿足。
税務意見對國税局或法院沒有約束力,也不能保證國税局或法院不會採取相反的立場。此外,税務意見和私人信件裁決並未解決分居給我們帶來的所有税收後果。
如果美國國税局最終確定分居是應税的,我們可能會招致鉅額聯邦所得税債務,我們可能會對大都會人壽承擔賠償義務。有關更詳細的討論,請參閲“-如果分居不符合非認可處理的資格,或如果分居中的某些其他步驟不符合其預期的税收待遇,可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響,則潛在的賠償義務”。
分拆是一項複雜的交易,受眾多税務規則的約束,包括在某些情況下可能要求我們減少我們的税務屬性(如資產的基礎)的規則,而這些不同的規則對分拆的應用並不完全清楚。分拆對我們的最終税務後果可能在很多年後才能最終確定,可能與我們和大都會人壽在分拆時預期的税務後果不同。因此,我們可能被要求支付大量額外税款,並大幅減少我們綜合資產負債表上的税收資產(或大幅增加税收負債)。這些變化可能會影響我們的可用資本、評級或資金成本。不能保證分税協議將保護我們免受任何此類後果,或任何可能出現的問題將受到大都會人壽根據分税協議的賠償。因此,我們的財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。
如果分居不符合非認可處理的資格,或者如果作為分居一部分的某些其他步驟不符合其預期的税收待遇,可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響,因此可能會產生潛在的賠償義務
一般來説,大都會人壽或大都會人壽的股東因分居未能獲得聯邦所得税非認可待遇而產生的税款將被徵收給大都會人壽或大都會人壽的股東,根據分税協議,如果大都會人壽無法獲得免税待遇的任何行為或不作為是大都會人壽控制範圍內的任何行動或不作為,或者如果失敗是由於大都會人壽股票的任何直接或間接轉讓造成的,大都會人壽通常有義務賠償我們的此類税款。大都會人壽可能對其在分税協議下對吾等的賠償義務有相反的理解或反對,且不能保證大都會人壽將能夠履行其對我們的賠償義務,或在大都會人壽發生糾紛或不履行時,此類賠償足以滿足我們的要求。大都會人壽未能完全賠償我們,可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
此外,大都會人壽通常將承擔與税務相關的損失,這是由於分拆中的某些步驟未能符合其預期的税務待遇。然而,美國國税局可能要求我們對該等責任負責,根據分税協議,在某些情況下,我們可能被要求賠償大都會人壽及其聯營公司因該等失責而導致的某些與税務有關的責任,只要這些責任是由我們或我們的聯屬公司採取的行動或違反我們或我們的聯屬公司在分税協議下的陳述、契諾或義務所導致的。如果分居不符合非認可處理的資格,或如果分居中的某些其他步驟不符合其預期的税務待遇,我們可能被要求向大都會人壽支付重大的額外税款或賠償義務,這可能對我們的財務狀況產生重大和不利的影響。
與大都會人壽的糾紛或分歧可能會影響我們的財務報表和業務運作,而我們的合同補救措施可能不夠充分
關於分拆,吾等訂立若干協議,為我們的持續關係提供框架,包括過渡期服務協議、税務分拆協議及一項應收税項協議,該協議賦予大都會人壽收取吾等未來付款的權利,作為其向吾等提供資產的部分代價(“應收税項協議”)。我們與大都會人壽的協議可能不反映非關聯方之間談判產生的條款。除其他事項外,此類條款可能包括賠償權利和義務、税務責任的分配以及我們與大都會人壽之間的其他支付義務,包括我們根據應收税金協議向大都會人壽支付聯邦所得税中節省的部分現金(如果有),這部分現金是光明人壽保險公司及其子公司因分拆中涉及的某些交易而實際變現的。關於大都會人壽或我們在這些協議下的義務的分歧或對其條款的任何重新談判可能會造成糾紛,這些糾紛可能會以不利於我們和我們的股東的方式解決。此外,不能保證在大都會人壽發生糾紛或違約時,根據這些協議可獲得的任何補救措施對我們來説是足夠的,或者任何此類補救措施是否足夠廣泛,以涵蓋我們與大都會人壽安排下出現的任何問題。大都會人壽未能履行其在這些協議下的義務(或大都會人壽聲稱我們未能履行協議下的義務)可能會對我們的財務報表產生重大不利影響,並可能消耗大量資源和注意力,從而對我們的業務業績造成重大不利影響。
我們已根據與大都會人壽訂立的主分離協議,就大都會人壽、其董事、高級人員及僱員及若干代理人因與本公司業務有關的某些事件而承擔的法律責任作出賠償。
主分離協議規定,除若干例外情況外,吾等將賠償大都會人壽及若干相關人士(一般包括大都會人壽的董事、高級職員及僱員及若干代理人),使其免受與本公司業務有關的事件所引起或產生的一切責任,並使其免受損害及保護。我們無法預測是否會發生任何觸發這一賠償的事件,也無法預測我們有義務在多大程度上賠償大都會人壽或此類相關個人。此外,總分居協議規定,除若干例外情況外,大都會人壽將向吾等及若干相關人士(一般包括吾等的董事、高級職員及僱員及若干代理人)作出賠償,使其不受損害,並使其免受與其業務有關的若干事件所引起或產生的一切法律責任。不能保證大都會人壽將能夠履行其對我們的賠償義務,或者在大都會人壽發生糾紛或不履行義務的情況下,此類賠償是否足以滿足我們的要求。
與我們的證券有關的風險
我們證券的價格,包括我們的普通股,可能會有很大的波動
我們無法預測我們的證券,包括我們的普通股,可能的交易價格。我們證券的市場價格,包括我們的普通股,可能會大幅波動,這取決於許多因素,其中一些可能是我們無法控制的,包括這些風險因素中其他地方描述的因素。
股票市場總體上經歷了波動,這種波動往往與特定公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動也可能對我們證券的交易價格產生不利影響,包括我們的普通股。
我們目前沒有宣佈或支付普通股股息的計劃,法律限制可能會限制我們支付股本股息的能力,以及我們以我們希望的水平回購普通股的能力
我們目前沒有宣佈或支付普通股現金股息的計劃。我們目前打算使用我們未來的可分配收益(如果有的話)來償還債務,為我們的增長提供資金,發展我們的業務,用於營運資金需求,進行我們可能進行的任何股票或債務回購,以及用於一般公司目的。因此,您不太可能在短期內從您的普通股中獲得任何股息,而投資我們普通股的成功將取決於其未來的價值是否升值。不能保證我們普通股的股票會升值,甚至不能保證保持股票目前的交易價格。未來的任何宣佈和支付股息或其他資本分配或回報將由我們的董事會酌情決定,並將取決於許多因素,包括我們的財務狀況、收益、現金需求、監管限制、資本要求(包括我們子公司的資本要求),以及我們董事會認為與做出此類決定相關的任何其他因素。因此,不能保證我們將支付任何股息或對我們的普通股進行其他分配或回報,或關於任何此類股息、分配或資本回報的金額。
此外,管理我們未償債務和優先股的協議條款,以及我們未來可能發行的債務和其他金融工具,可能會限制或禁止支付我們普通股的股息。
或優先股,或支付我們次級債券的利息。例如,適用於我們的次級債券的條款可能會在某些情況下限制我們支付這些債券的利息的能力。暫停支付我們的次級債券的利息,無論是根據相關契約的要求還是可選的,都可能導致根據該等和其他文書適用的“股息止損”條款,在各種情況下限制我們支付普通股股息和回購普通股的能力,包括我們可能面臨財務壓力的情況,並可能限制我們支付優先股和初級次級債券的股息或利息的能力。同樣,如果我們沒有履行優先股或其他優先證券項下的分紅義務,我們未來可能發行的已發行優先股和任何優先證券的條款可能包含對我們回購普通股或支付股息的能力的限制。
州保險法和特拉華州公司法,以及我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的公司章程中的某些條款,可能會阻止或推遲對我們的收購,這可能會降低我們普通股的交易價格。
州法律可能會推遲、阻止、阻止或使我們的股東可能認為符合他們最佳利益的收購企圖變得更加困難。例如,這樣的法律可能會阻止我們的股東從收購背景下競購者提供的普通股市場價格的任何溢價中獲得利益。特拉華州的法律還對公司和“有利害關係的股東”之間的合併和其他業務合併施加了一些限制。“有利害關係的股東”的定義是指在確定有利害關係的股東地位之前的三年內,與關聯公司一起擁有或確實擁有一家公司已發行有表決權股票的15%或以上的人。
我們保險子公司所在州的保險法律法規可能會推遲或阻礙涉及本公司的業務合併。國家保險法禁止實體在未經國內保險監管機構事先批准的情況下獲得對保險公司的控制權。根據大多數州的法規,如果一個實體直接或間接擁有一家保險公司或其母公司10%或更多的有表決權股票,則該實體被推定為擁有該保險公司的控制權。請參閲“業務監管-保險監管-控股公司監管”。這些監管限制可能會推遲、阻止或阻止我們公司的潛在合併或出售,即使我們的董事會決定合併或出售符合股東的最佳利益。這些限制還可能推遲我們的銷售或第三方對我們保險子公司的收購。此外,《投資公司法》可能需要得到我們可變合同的合同所有者的批准,以實現對作為我們可變合同基礎的共同基金的任何附屬投資顧問的控制權的變更,包括Bright Tower Advisers。此外,作為BHF的直接或間接子公司的任何經紀自營商的控制權變更,都需要獲得FINRA的批准。
此外,我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程中包含的條款可能會阻止強制收購行為和不充分的收購要約,並可能鼓勵潛在收購者與我們的董事會談判,而不是試圖進行敵意收購,這些條款包括:(I)董事的提名、選舉和罷免(例如,包括我們剩餘董事填補董事會空缺和新設立的董事職位的能力);(Ii)有權投票的已發行及已發行有表決權股票至少三分之二的超多數投票權,並作為單一類別一起投票,以修訂我們經修訂及重述的公司細則及經修訂及重述的公司註冊證書的某些條文;及(Iii)我們的董事會有權在未經股東批准的情況下發行優先股。這些規定並不是為了讓我們免受收購的影響。然而,即使收購要約可能被一些股東認為是有益的,並可能推遲或阻止我們的董事會認為不符合光明之屋和我們的股東的最佳利益的收購,這些條款仍將適用。這些規定還可能阻止或阻止罷免和更換現任董事的嘗試。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目3.法律訴訟
看見注15合併財務報表附註。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
第II部
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
發行人普通股
必和必拓的普通股每股票面價值0.01美元,在納斯達克上交易,代碼為“必和必拓”。
截至2020年2月21日,我們普通股的登記持有人約為180萬人。我們普通股的實際持有者人數遠遠超過這個記錄持有者的數量,其中包括作為受益者的股東,但他們的股份被銀行、經紀商和其他金融機構以“街頭名義”持有。
我們目前沒有宣佈和支付普通股股息的計劃。請參閲“風險因素—與我們的證券有關的風險—我們目前沒有宣佈或支付普通股股息的計劃,法律限制可能會限制我們支付股本股息的能力,以及我們以我們希望的水平回購普通股的能力“和”管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析—流動性與資本資源—“公司”(The Company)—資本。“
股票表現圖表
下面的圖表顯示了BHF在截至三年的時間內相對於(1)標準普爾500指數、(2)標準普爾500金融指數和(3)標準普爾500保險指數表現的累計總股東回報2019年12月31日,從2017年8月7日(我們在納斯達克上進行常規交易的第一天)開始。所有價值都假設必和必拓在納斯達克普通股開盤價的初始投資為100美元,標準普爾500指數、標準普爾500金融指數和標準普爾500保險指數的數據假設所有股息在支付之日進行了再投資。圖中的點和表中的值表示基於每個月最後一個交易日的月末數值。這些比較是基於歷史數據,並不是對我們普通股的未來表現進行指示,也不是為了預測。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2017 | | 2018 | | 2019 |
| | 8月7日 | | 12月31日 | | 6月30日 | | 12月31日 | | 6月30日 | | 12月31日 |
BHF普通股 | | $ | 100.00 |
| | $ | 95.01 |
| | $ | 64.92 |
| | $ | 49.38 |
| | $ | 59.45 |
| | $ | 63.56 |
|
S&P 500 | | $ | 100.00 |
| | $ | 108.66 |
| | $ | 111.54 |
| | $ | 103.90 |
| | $ | 123.16 |
| | $ | 136.61 |
|
標準普爾500指數金融股 | | $ | 100.00 |
| | $ | 111.19 |
| | $ | 106.65 |
| | $ | 96.70 |
| | $ | 113.38 |
| | $ | 127.77 |
|
標準普爾500指數保險公司 | | $ | 100.00 |
| | $ | 102.71 |
| | $ | 95.35 |
| | $ | 91.20 |
| | $ | 114.97 |
| | $ | 117.99 |
|
發行人購買股票證券
在截至12月31日的三個月內,由BHF或其關聯公司或代表BHF或其關聯公司購買BHF普通股,2019現列明如下:
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| | | | | | | | | | | | | | |
期間 | | 購買的股份總數(%1) | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(2) | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值 |
| | | | | | | | (單位:百萬) |
2019年10月1日-10月31日 | | 1,309,283 |
| | $ | 37.74 |
| | 1,302,060 |
| | $ | 132 |
|
2019年11月1日-11月30日 | | 997,022 |
| | $ | 40.28 |
| | 997,022 |
| | $ | 92 |
|
2019年12月1日-12月31日 | | 963,755 |
| | $ | 40.67 |
| | 963,755 |
| | $ | 53 |
|
總計 | | 3,270,060 |
| | | | 3,262,837 |
| | |
_______________
| |
(1) | 在適用的情況下,購買的股票總數包括與行使或歸屬我們公開宣佈的福利計劃或計劃下的基於股票的薪酬獎勵相關的期權行使成本和預扣税款義務而預扣的普通股股票。 |
| |
(2) | 2018年8月5日,我們授權回購最多2億美元對於我們的普通股,我們於2019年5月3日授權回購最多一筆額外的4億美元我們的普通股和,2020年2月6日,我們授權回購至多5億美元的普通股。有關普通股回購的更多信息,見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--公司--流動性和資本的主要用途--普通股回購”和注10合併財務報表附註。 |
項目6.選定的財務數據
下表列出了光明之屋金融公司及其子公司的精選歷史財務數據。截至下列年度的業務報表數據 2019年12月31日, 2018和2017,資產負債表數據位於 2019年12月31日和2018,是從經審計的c未合併的FBright Tower Financial,Inc.的財務報表包括在本文件的其他部分。截至下列年度的業務報表數據 十二月三十一日, 2016 和 2015,資產負債表數據位於 十二月三十一日, 2017, 2016 和 2015,是從經審計的c合併和合並財務報表 不包括在這裏。
選定的歷史財務數據應與《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》以及財務報表和相關附註一併閲讀。以下經營報表和資產負債表數據是根據公認會計準則編制的。以下提供的歷史業績不一定代表未來時期將實現的財務業績,或者如果光明大廈金融公司在所述時期是一家獨立的上市公司,財務業績將會是什麼樣子。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 2015 |
| | (單位:百萬,不包括每股數據) |
運營報表數據 | | | | | | | | | | |
總收入 | | $ | 6,554 |
| | $ | 8,965 |
| | $ | 6,842 |
| | $ | 3,018 |
| | $ | 8,891 |
|
保費 | | $ | 882 |
| | $ | 900 |
| | $ | 863 |
| | $ | 1,222 |
| | $ | 1,679 |
|
萬能人壽及投資型產品保單收費 | | $ | 3,580 |
| | $ | 3,835 |
| | $ | 3,898 |
| | $ | 3,782 |
| | $ | 4,010 |
|
淨投資收益 | | $ | 3,579 |
| | $ | 3,338 |
| | $ | 3,078 |
| | $ | 3,207 |
| | $ | 3,099 |
|
其他收入 | | $ | 389 |
| | $ | 397 |
| | $ | 651 |
| | $ | 736 |
| | $ | 422 |
|
淨投資收益(虧損) | | $ | 112 |
| | $ | (207 | ) | | $ | (28 | ) | | $ | (78 | ) | | $ | 7 |
|
衍生工具淨收益(虧損) | | $ | (1,988 | ) | | $ | 702 |
| | $ | (1,620 | ) | | $ | (5,851 | ) | | $ | (326 | ) |
| | | | | | | | | | |
總費用 | | $ | 7,606 |
| | $ | 7,976 |
| | $ | 7,457 |
| | $ | 7,723 |
| | $ | 7,429 |
|
投保人利益及索償 | | $ | 3,670 |
| | $ | 3,272 |
| | $ | 3,636 |
| | $ | 3,903 |
| | $ | 3,269 |
|
記入投保人賬户餘額的利息 | | $ | 1,063 |
| | $ | 1,079 |
| | $ | 1,111 |
| | $ | 1,165 |
| | $ | 1,259 |
|
DAC和VOBA攤銷 | | $ | 382 |
| | $ | 1,050 |
| | $ | 227 |
| | $ | 371 |
| | $ | 781 |
|
其他費用 | | $ | 2,491 |
| | $ | 2,575 |
| | $ | 2,483 |
| | $ | 2,284 |
| | $ | 2,120 |
|
未計提所得税準備的收入(虧損) | | $ | (1,052 | ) | | $ | 989 |
| | $ | (615 | ) | | $ | (4,705 | ) | | $ | 1,462 |
|
淨收益(虧損) | | $ | (735 | ) | | $ | 870 |
| | $ | (378 | ) | | $ | (2,939 | ) | | $ | 1,119 |
|
減去:歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | $ | 5 |
| | $ | 5 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損) | | $ | (740 | ) | | $ | 865 |
| | $ | (378 | ) | | $ | (2,939 | ) | | $ | 1,119 |
|
減去:優先股股息 | | $ | 21 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | | $ | (761 | ) | | $ | 865 |
| | $ | (378 | ) | | $ | (2,939 | ) | | $ | 1,119 |
|
| | | | | | | | | | |
普通股每股收益: | | | | | | | | | | |
基本信息 | | $ | (6.76 | ) | | $ | 7.24 |
| | $ | (3.16 | ) | | $ | (24.54 | ) | | $ | 9.34 |
|
稀釋 | | $ | (6.76 | ) | | $ | 7.21 |
| | $ | (3.16 | ) | | $ | (24.54 | ) | | $ | 9.34 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 2015 |
| | (單位:百萬) |
資產負債表數據 | | | | | | | | | | |
總資產 | | $ | 227,259 |
| | $ | 206,294 |
| | $ | 224,192 |
| | $ | 221,930 |
| | $ | 226,725 |
|
總投資及現金和現金等價物 | | $ | 98,659 |
| | $ | 87,326 |
| | $ | 84,195 |
| | $ | 85,860 |
| | $ | 85,199 |
|
獨立賬户資產 | | $ | 107,107 |
| | $ | 98,256 |
| | $ | 118,257 |
| | $ | 113,043 |
| | $ | 114,447 |
|
長期融資義務: | | | | | | | | | | |
債務(1) | | $ | 4,365 |
| | $ | 3,963 |
| | $ | 3,612 |
| | $ | 810 |
| | $ | 836 |
|
儲備融資性債務(2) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,100 |
| | $ | 1,100 |
|
抵押品融資安排(3) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 2,797 |
| | $ | 2,797 |
|
投保人責任(4) | | $ | 88,568 |
| | $ | 79,263 |
| | $ | 77,384 |
| | $ | 73,943 |
| | $ | 71,881 |
|
可變年金負債: | | | | | | | | | | |
未來的政策好處 | | $ | 4,857 |
| | $ | 4,640 |
| | $ | 4,148 |
| | $ | 3,562 |
| | $ | 2,937 |
|
投保人賬户餘額 | | $ | 20,950 |
| | $ | 15,382 |
| | $ | 12,479 |
| | $ | 11,517 |
| | $ | 7,379 |
|
其他與政策有關的結餘 | | $ | 88 |
| | $ | 91 |
| | $ | 96 |
| | $ | 89 |
| | $ | 99 |
|
非可變年金負債: | | | | | | | | | | |
未來的政策好處 | | $ | 34,829 |
| | $ | 31,569 |
| | $ | 32,468 |
| | $ | 29,810 |
| | $ | 28,266 |
|
投保人賬户餘額 | | $ | 24,821 |
| | $ | 24,672 |
| | $ | 25,304 |
| | $ | 26,009 |
| | $ | 30,142 |
|
其他與政策有關的結餘 | | $ | 3,023 |
| | $ | 2,909 |
| | $ | 2,889 |
| | $ | 2,956 |
| | $ | 3,058 |
|
總光明金融公司股東權益(5) | | $ | 16,172 |
| | $ | 14,418 |
| | $ | 14,515 |
| | $ | 14,862 |
| | $ | 16,839 |
|
非控制性權益 | | $ | 65 |
| | $ | 65 |
| | $ | 65 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
累計其他綜合收益(虧損) | | $ | 3,240 |
| | $ | 716 |
| | $ | 1,676 |
| | $ | 1,265 |
| | $ | 1,523 |
|
_______________
| |
(1) | 於二零一六年十二月三十一日及之前期間,此結餘包括由光明人壽保險公司發行予一家融資信託基金的本金總額7.5億美元的盈餘票據。2017年2月,大都會人壽成為該融資信託的唯一受益所有人。關於大都會人壽計劃採取的幾項行動,包括涉及其美國零售業務的內部重組(“重組”),(I)融資信託於2017年3月根據其條款終止,(Ii)大都會人壽成為剩餘票據的所有者,以及(Iii)在分拆之前,大都會人壽保險公司免除了光明人壽保險公司支付盈餘票據本金的義務。 |
| |
(2) | 包括由向大都會人壽發行的盈餘票據提供的法定準備金、支持水平保費條款及ULSG保單的長期融資。這些盈餘票據已於2017年4月因重組現有準備金融資安排而註銷。 |
| |
(3) | 根據大都會人壽和一家獨立金融機構簽訂的信貸安排,支持與水平保費條款和ULSG保單相關的法定準備金。2017年4月,在調整現有準備金融資安排時更換了這些設施。 |
| |
(4) | 包括未來保單福利、投保人賬户餘額和其他與保單相關的餘額。 |
| |
(5) | 在分離之前結束的期間,股東權益以前被報告為股東的淨投資。 |
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析的指標
|
| |
| 頁面 |
引言 | 66 |
執行摘要 | 67 |
風險管理策略 | 68 |
行業趨勢和不確定性 | 70 |
關鍵會計估算摘要 | 71 |
非公認會計原則和其他財務披露 | 75 |
經營成果 | 77 |
通貨膨脹的影響 | 88 |
投資 | 88 |
衍生品 | 97 |
表外安排 | 98 |
投保人責任 | 98 |
流動性與資本資源 | 102 |
詞彙表 | 113 |
引言
在本討論中,除非另有提及或上下文另有指示,否則“Bright Tower”、“Bright Tower Financial”、“Company”、“We”、“Our”和“Us”指的是Bright Tower Financial,Inc.,一家於2016年在特拉華州註冊成立的公司及其子公司。我們使用術語“BHF”僅指Bright Tower Financial,Inc.,而不是指其任何子公司。直到2017年8月4日,BHF一直是大都會人壽公司(連同其子公司和附屬公司,即大都會人壽)的全資子公司。在這一總結之後,討論了該公司在所述時期的綜合經營結果和財務狀況。本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析應與“關於前瞻性陳述的説明”、“風險因素”、“選定的財務數據”、“關於市場風險的定量和定性披露”以及本公司的合併財務報表一起閲讀。
分離一詞是指將大都會人壽前Bright Tower Financial部門從大都會人壽的其他業務中分離出來,成立一家獨立的上市公司BHF,以及於2017年8月4日將大都會人壽公司在分配日期之前發行的119,773,106股BHF普通股中的96,776,670股,即80.8%分配給大都會人壽公司普通股持有人。大都會人壽資產剝離是指大都會人壽公司於2018年6月14日處置其持有的大都會人壽所有剩餘普通股。隨着大都會人壽資產剝離的生效,大都會人壽及其子公司和附屬公司不再被視為BHF及其子公司和附屬公司的關聯方。看見注1合併財務報表附註。
以下討論可能包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括本報告下文和其他部分討論的那些因素,特別是在“關於前瞻性陳述的説明”和“風險因素”中。
介紹
在討論我們的經營業績之前,我們先介紹一些背景信息和定義,我們認為這些信息和定義有助於理解對我們財務業績的討論。此信息先於操作結果,並且在按所給出的順序閲讀時最有用。以下是主要信息部分的摘要:
| |
• | “概述”提供了關於我們的業務、部門和結果的信息,如運營結果中所討論的。 |
| |
• | “風險管理策略”描述了公司的風險管理策略,以防範我們的可變年金和ULSG業務特有的資本市場風險。 |
| |
• | “行業趨勢和不確定性”討論了一些趨勢和不確定性的更新和變化,我們認為這些趨勢和不確定性可能會對我們未來的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。 |
| |
• | “關鍵會計估計摘要”解釋了在確定我們的GAAP結果時應用的最關鍵的估計和判斷。 |
| |
• | “非GAAP和其他財務披露”定義了運營結果中的關鍵財務指標,這些指標不是根據GAAP計算的,但管理層在評估公司和部門業績時使用了這些指標。如本節所述,調整後的收益按關鍵業務活動列報,這些業務活動源自但不同於GAAP經營報表中列示的項目。本節還提到了用於描述我們的保險業務以及財務和運營指標的某些其他術語,但並不打算詳盡無遺。 |
| |
• | 經營結果部分首先討論了我們的“年度精算審查”。一個年度精算審查(“AAR”)DES分別描述了2019年和2018年應用的關鍵假設的變化,對淨收益(虧損)造成的不利影響可供股東使用在每個時期。 |
我們的運營討論和分析結果提供了截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度回顧以及這些年度之間的年度比較。本公司截至2017年12月31日止年度的營運討論及分析結果,包括2017年度年度財務報告回顧及截至2018年12月31日止年度與2017年12月31日止年度的按年比較,可參閲“管理層對財務狀況及營運結果的討論及分析-
在我們於2019年2月26日提交給美國證券交易委員會的截至2018年12月31日的10-K表格年度報告(“2018年年度報告”)中,我們對上述討論進行了詳細闡述,並將這些討論內容併入本文作為參考。
執行摘要
概述
我們是美國最大的年金和人壽保險產品提供商之一,通過多個獨立的分銷渠道和與多元化分銷合作伙伴網絡的營銷安排。
就經營而言,我們設立了三個部分:(I)年金、(Ii)人壽及(Iii)分流業務,包括與我們不積極銷售的產品有關的業務,並分開管理。此外,我們還報告了我們在公司和其他方面的某些運營結果。
請參閲“業務部門和公司及其他”和注2請參閲綜合財務報表附註,以獲得有關我們的分部及公司及其他的進一步資料。
下表彙總了股東可獲得的淨收益(虧損)和調整後收益(非公認會計準則財務指標)。見“-非公認會計準則和其他財務披露”。有關我們的結果的詳細討論,請參閲“--運營結果”。
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 變化 |
| (單位:百萬) |
未計提所得税準備前可供股東使用的淨收益(虧損) | $ | (1,078 | ) | | $ | 984 |
| | $ | (2,062 | ) |
減去:所得税支出(福利)準備 | (317 | ) | | 119 |
| | (436 | ) |
可供股東使用的淨收益(虧損) | $ | (761 | ) | | $ | 865 |
| | $ | (1,626 | ) |
| | | | | |
税前調整收益,減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損) | $ | 644 |
| | $ | 1,025 |
| | $ | (381 | ) |
減去:所得税支出(福利)準備 | 45 |
| | 133 |
| | (88 | ) |
調整後收益 | $ | 599 |
| | $ | 892 |
| | $ | (293 | ) |
對於截至2019年12月31日的年度,我們有淨虧損7.61億美元和調整後收益為5.99億美元,而淨收入為8.65億美元和調整後收益為8.92億美元對於截至2018年12月31日的年度。公司的淨虧損截至2019年12月31日的年度反映了股市上漲的影響,這導致我們的可變年金業務的衍生工具出現不利的淨變化,但我們的可變年金業務和ULSG業務的利率對衝受到較低利率的影響,部分抵消了這一影響。
背景
《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》旨在幫助讀者瞭解光明之家在所示時期的經營成果、財務狀況和現金流。除光明大廈金融公司外,包括在經營業績、財務狀況和現金流中的公司和業務包括:
| |
• | BrightHouse Life Insurance Company(及其子公司和附屬公司,“BLIC”),我們最大的保險經營實體,在特拉華州註冊,並獲得在49個州經營業務的許可; |
| |
• | 新英格蘭人壽保險公司(“NELICO”),在馬薩諸塞州註冊,並獲得在所有50個州經營業務的許可證; |
| |
• | BrightHouse Life Insurance Company of NY(“BHNY”),在紐約註冊,並獲準在紐約開展業務,是Bright House Life Insurance Company的子公司; |
| |
• | 特拉華州光明之家再保險公司(“BRCD”),我們在特拉華州獲得許可的單一再保險公司,是光明之家人壽保險公司的子公司; |
| |
• | BrightHouse Investment Advisers,LLC(“Bright Tower Advisers”),擔任某些自營共同基金的投資顧問,這些基金是我們和大都會人壽可變保險產品下的基礎投資; |
| |
• | BrightHouse Services,LLC(“Bright Tower Services”),一家內部服務和薪資公司; |
| |
• | 光明之家證券有限責任公司(“光明之家證券”),在美國證券交易委員會註冊為經紀交易商,獲得批准為FINRA成員,註冊為經紀交易商,並在所有要求的州獲得保險代理牌照;以及 |
| |
• | BrightHouse Holdings,LLC(“BH Holdings”),是Bright Tower Financial,Inc.的全資控股公司,總部設在特拉華州。 |
風險管理策略
公司採用風險管理策略防範資本市場風險。這些策略專用於我們的可變年金和ULSG業務,還包括宏觀對衝策略,以管理公司的利率風險敞口。下文提及的CTE95和CTE98的定義見“—詞彙表。
利率對衝
本公司的大部分產品都面臨利率風險,其中較長期的風險存在於我們有效的可變年金擔保和ULSG中。從歷史上看,我們分別管理這兩個區塊的利率風險,使用基於法定指標的對衝目標,主要是為了保護我們最大的運營保險公司BLIC的資本。
隨着VA改革的實施,綜合RBC比率的資本指標現在與我們的管理指標保持一致,並更全面地捕捉利率風險。我們開始更積極地管理我們的可變年金和ULSG業務的利率風險,儘管可變年金和ULSG的個人對衝目標仍然存在。因此,相關的利率衍生品投資組合將根據淨敞口確定的再平衡和交易執行情況進行總體管理。通過按淨額管理利率敞口,我們預計將更有效地管理衍生品投資組合,更好地保護資本和降低成本。我們將這種管理利率風險的綜合方法稱為我們的宏觀利率對衝計劃。
下表顯示了我們的宏觀利率對衝計劃中持有的衍生品的名義總額和估計公允價值。
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2019年12月31日 |
主要潛在風險敞口 | | 儀器類型 | | 名義總金額 | | 估計公允價值 |
| 資產 | | 負債 |
| | | | (單位:百萬) |
利率 | | 利率互換 | | $ | 7,344 |
| | $ | 798 |
| | $ | 29 |
|
| | 利率期權 | | 29,750 |
| | 782 |
| | 187 |
|
| | 利率遠期 | | 5,418 |
| | 94 |
| | 114 |
|
| | 總計 | | $ | 42,512 |
| | $ | 1,674 |
| | $ | 330 |
|
然後,根據各自計劃截至資產負債表日的對衝目標,將總利率衍生品分配給可變年金擔保和ULSG業務。分配主要是為了計算經營業務所需的某些特定產品指標,在某些情況下,這些指標仍是單獨衡量的,並促進與BRCD相關的再保險活動的季度結算。
可變年金敞口風險管理
隨着我們儘早採用退伍軍人制度改革,我們對可變年金業務的管理和對衝策略與新的監管框架保持一致。鑑於這種調整以及我們擁有龐大的不變年金業務的事實,我們已將重點從CTE目標轉向綜合RBC比率目標。為了支持我們400%至450%的綜合RBC比率目標,我們預計將繼續維持資本和敞口風險管理計劃,目標是在正常市場條件下支持我們的可變年金合同達到或高於CTE98水平的總資產。我們把我們的目標資產水平稱為“可變年金目標資金水平”。雖然支持我們可變年金資本的總資產可能超過CTE98水平,但在壓力較大的情況下,我們打算允許支持我們可變年金的此類資產在CTE95和CTE98的目標下限水平之間。截至2019年12月31日,我們持有約111億美元的總資產,支持我們的可變年金合同,這相當於比CTE98高出約17億美元,比CTE95高出33億美元。
我們的風險敞口管理計劃旨在減輕資本市場(特別是股票市場和利率)變化對我們的可變年金目標資金水平以及對我們法定可分配收益的潛在不利影響。我們利用短期和長期衍生工具的組合來建立分層到期的保護,我們相信這將在市場混亂或波動性較高的時期降低展期風險。什麼時候
在設定我們的對衝目標時,我們考慮到這樣一個事實,即當可變年金擔保義務增加時,我們在Shield年金合同下的義務在下跌的股市中減少,而在股市上漲時,當可變年金擔保義務減少時,我們的義務增加。
我們根據我們的整體資本化目標不斷檢討我們的對衝策略,並監察資本市場,以尋找機會調整我們的衍生工具頭寸,以適當地管理我們的可變年金敞口。自分離以來,我們的對衝策略專注於基於期權的衍生品,防止更大的市場波動,並在市場上漲的情況下減少對衝損失。作為這一戰略的一部分,我們歷史上引導着第一次虧損高達20億美元。第一個虧損頭寸是相對於我們的可變年金目標籌資水平,因此對準備金和調整後總資本的影響可能大於第一個虧損頭寸,但在這種情況下,所需法定資本將有相當大的抵銷。
鑑於近期強勁的股票市場回報和法定資本的相關增加,我們於2019年底重新評估了我們的對衝策略。作為這次審查的結果,我們修訂了我們的對衝策略,以減少期權的使用,並轉向更多基於掉期的工具,以更好地保護法定資本免受較小市場波動的影響。根據這一修訂後的戰略,我們計劃在首次虧損不超過5億美元的情況下運營。這一修訂後的戰略保留了更多市場情景下的可分配收益,並保護了分離以來經歷的市場上行所產生的資本。我們預計,由於這一修訂後的策略,時間衰減費用將顯著降低。然而,與我們之前的策略相比,我們也預計在不斷上漲的股市中產生更大的按市值計價的對衝損失。我們預計,到2020年第一季度末,這一戰略轉變將基本完成。
我們相信,在下行市場中加強資本保護增加了我們的財務靈活性,並支持部署資本以增長長期、可持續的股東價值。然而,由於我們的對衝策略對抵消GAAP負債的變化的優先程度較低,當市場波動時,GAAP淨收入波動可能會導致,隨着時間的推移,可能會影響股東權益。見“風險因素--與我們業務相關的風險--我們的可變年金敞口風險管理策略可能無效,可能導致我們的盈利能力指標出現重大波動,並可能對我們的法定資本產生負面影響”和“-關鍵會計估計摘要”。
下表列出了我們的可變年金對衝計劃中持有的衍生品的名義總金額和估計公允價值,以及我們的宏觀利率對衝計劃分配的利率對衝。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | December 31, 2019 (1) | | 2018年12月31日 |
主要潛在風險敞口 | | 儀器類型 | | 名義總金額 | | 估計公允價值 | | 名義總金額 | | 估計公允價值 |
| 資產 | | 負債 | | | 資產 | | 負債 |
| | | | (單位:百萬) |
股票市場 | | 股票指數期權 | | $ | 46,968 |
| | $ | 814 |
| | $ | 1,713 |
| | $ | 43,985 |
| | $ | 1,365 |
| | $ | 1,202 |
|
| | 股權總回報掉期 | | 7,723 |
| | 2 |
| | 367 |
| | 3,920 |
| | 280 |
| | 3 |
|
| | 股權差價互換 | | 2,136 |
| | 69 |
| | 69 |
| | 5,574 |
| | 80 |
| | 232 |
|
利率 | | 利率互換 | | 7,344 |
| | 798 |
| | 29 |
| | 7,928 |
| | 470 |
| | 29 |
|
| | 利率期權 | | 27,950 |
| | 712 |
| | 176 |
| | 10,500 |
| | 94 |
| | — |
|
| | 總計 | | $ | 92,121 |
| | $ | 2,395 |
| | $ | 2,354 |
| | $ | 71,907 |
| | $ | 2,289 |
| | $ | 1,466 |
|
_______________
| |
(1) | 在2019年12月31日之後,作為我們上述戰略轉變的一部分,此表中顯示的工具類型預計將有很大不同。列報的絕對名義金額不一定代表期權工具提供的相對經濟覆蓋範圍,因為某些頭寸是通過建立上表未計入的抵銷頭寸而結清的。 |
ULSG市場風險敞口管理
ULSG區塊包括駐留在我們運營中的保險公司的業務,以及被割讓給BRCD以提供多餘的非經濟儲備融資支持的部分。與我們的ULSG區塊相關的主要市場風險是圍繞美國利率和債券收益率未來水平的不確定性。為了幫助確保我們有足夠的資產來履行未來ULSG投保人的義務,我們採用了基於紐約第126號法規現金流量測試(ULSG CFT)的精算方法,作為為BRCD設定ULSG資產要求目標的基礎,該目標為大多數再保險提供再保險
由我們的運營保險公司承保的ULSG業務。對於仍在經營中的保險公司的業務,我們將ULSG資產需求目標設定為等於精算確定的法定準備金,該法定準備金與我們的ULSG資產需求目標BRCD一起構成了我們的ULSG總資產需求目標(“ULSG目標”)。在ULSG CFT方法下,我們假設利率保持不變或低於當前水平,我們的精算假設包括不利偏差撥備。ULSG CFT使用的這些基本假設比公認會計原則所要求的更為保守,後者假設利率的長期平均迴歸和最佳估計精算假設沒有額外的不利偏差撥備。
我們尋求通過持有ULSG資產來降低與這些負債相關的利率風險,以在不同的利率環境下與我們的ULSG目標緊密匹配。“ULSG資產”的定義是:(I)支持營運保險公司和BRCD的ULSG投資組合中法定準備金和資本的一般賬户總資產,以及(Ii)從宏觀利率對衝計劃分配的利率衍生工具,以減輕ULSG的利率風險。
我們營運中的保險公司及BRCD(部分由準備金融資支持)的未清償保險集團業務的法定儲備金淨額為212億美元和203億美元截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度。美國公認會計準則淨準備金為113億美元和101億美元或分別截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度。
我們的ULSG目標對美國長期利率的實際和未來預期水平很敏感。如果利率下降,我們的ULSG目標就會增加。同樣,如果利率上升,我們的ULSG目標也會下降。分配給ULSG資產的利率衍生品優先考慮ULSG目標(包括ULSG CFT和法定考慮因素),較少強調緩解GAAP淨收入波動。這可能會增加淨收入和權益的期間間波動性,因為ULSG Target和GAAP負債對利率變化的敏感度不同。這一緩解策略使我們能夠更好地保護BRCD的法定資本,使其免受因在較低利率條件下提高我們的ULSG目標而造成的潛在損失。相反,為了限制這一風險緩解策略的成本,隨着ULSG目標在利率適度上升的環境下下降,我們可能會允許較低的收益實現。我們打算在我們的投資組合中保持足夠的流動性投資,以支持我們的ULSG賬簿,以支持我們的宏觀利率對衝計劃的任何或有抵押品入賬要求。
我們密切關注我們的ULSG資產和ULSG Target對利率變化的敏感度。我們尋求在廣泛的利率情景下將ULSG資產保持在ULSG目標之上。截至2019年12月31日,BRCD資產超過ULSG CFT要求。此外,我們的宏觀利率對衝計劃旨在幫助我們在利率下降時將ULSG資產維持在ULSG目標之上。維持與我們的ULSG目標緊密匹配的ULSG資產支持我們為公司設定的400%至450%的目標綜合RBC比率。
行業趨勢和不確定性
在本次管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中,我們討論了一些趨勢和不確定性,我們認為這些趨勢和不確定性可能會對我們未來的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。如果這些趨勢或不確定性是特定於我們業務的特定方面的,我們經常在本管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析的相關標題下包括這樣的討論,作為我們對該業務領域更廣泛分析的一部分。此外,以下因素代表了一些主要的總體趨勢和不確定因素,這些趨勢和不確定性已經影響了我們的業務發展和我們的歷史財務業績,我們相信這些因素將繼續影響我們的業務和未來的運營結果。
會計準則的變化
我們的財務報表受公認會計準則的適用,財務會計準則委員會定期修訂該準則。
FASB於2018年8月15日發佈了會計準則更新(ASU),這將導致長期保險合同的會計發生重大變化,包括要求與我們的可變年金業務相關的所有擔保均按公允價值計量。該公司正在評估新的指導方針,因此無法估計對其財務報表的影響。ASU將對我們的經營結果產生重大影響,包括我們的淨收入,在當前的市場利率水平上,最終可能導致我們的股東權益大幅減少。
金融和經濟環境
我們的業務和經營業績受到資本市場和整體經濟狀況的重大影響。資本市場、特定市場或金融資產類別的緊張狀況、波動和中斷可能會對我們產生不利影響。特朗普政府的優先事項和政策對資本市場和經濟的總體影響是不確定的。見“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險--如果資本市場和美國經濟的困難狀況普遍持續或被認為持續存在,它們可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。”股票市場表現可能會影響我們的可變年金和
其他獨立賬户產品,因為它對產品需求、收入、費用、準備金和我們的風險管理有效性產生了影響。長期利率水平和收益率曲線的形狀可能對固定年金、指數掛鈎年金和萬能人壽保險等基於利差的產品的需求和盈利能力產生負面影響。低利率和風險溢價,包括信用利差,會影響投資資產的新貨幣利率和產品擔保成本。保險費增長和對我們產品的需求受到美國經濟活動總體健康狀況的影響。
上述因素影響我們對未來利潤率的預期,進而影響我們某些無形資產的攤銷,如DAC。預期利潤率大幅下降可能會導致我們加快DAC的攤銷,從而減少受影響報告期的淨收入。作為年度精算審查的一部分,我們審查了我們對資本市場回報和利率的長期假設,以及合同持有人行為等其他假設。隨着有關合同持有人行為的其他公司特定和/或行業信息的獲得,相關假設可能會發生變化,並可能對負債估值和淨收入產生重大影響。
人口統計
我們認為,美國人口的人口趨勢、保險不足個人的增加、政府社會安全網計劃的潛在風險以及退休計劃和財務保障責任從僱主和其他機構轉移到個人身上,突顯了個人為其長期財務安全制定計劃的必要性,並將創造機會,產生對我們產品的巨大需求。
通過將我們的產品開發和營銷努力集中於滿足被確定為我們戰略一部分的特定目標客户羣的需求,我們將能夠專注於提供我們認為在當前經濟條件下定價合適的較少數量的產品,我們相信這將有利於我們的費用比率,從而提高我們的盈利能力。
競爭環境
壽險業仍然高度分散,競爭激烈。有關我們的每個細分市場,請參閲“業務細分和公司及其他”。特別是,我們認為,從客户和分銷商的角度來看,財務實力和財務靈活性是高度相關的差異化因素。我們相信,我們有足夠的條件在這種環境下競爭。
監管的發展
我們的人壽保險公司主要在州一級受到監管,一些產品和服務也受到聯邦監管。此外,BHF及其保險子公司受美國不同司法管轄區保險控股公司法的監管。此外,我們的一些業務、產品和服務受ERISA、消費者保護法、證券、經紀自營商和投資顧問法規以及環境和無人認領財產法律法規的約束。見“商業監管”和“風險因素-監管和法律風險”。此外,第187條採用了在紐約銷售人壽保險和年金產品的“最佳利益”標準,這可能會對我們的業務產生不利影響,因為我們必須遵守更多的合規、監督、披露和通知要求。全國汽車工業協會和美國證券交易委員會已經採取了類似的規定,其他州也在考慮行為標準監管。
關鍵會計估算摘要
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層採用會計政策,並作出影響合併財務報表所報告金額的估計和假設。
最關鍵的估計包括用於確定以下各項的估計:
| |
(Iv) | 獨立衍生品的估計公允價值以及需要分拆的嵌入衍生品的確認和估計公允價值;以及 |
在應用我們的會計政策時,我們作出主觀和複雜的判斷,這些判斷往往需要對本質上不確定的事項進行估計。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見;其他保單、估計和相關判斷僅適用於我們的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。
上述關鍵會計估計如下所述注1合併財務報表附註。
對未來保單福利的責任
傳統長期保險合同(定期、終身人壽保險和收入年金)的未來保單福利是在較長的一段時間內支付的,相關負債等於將要支付的未來預期福利的現值減去未來預期淨保費的現值。用於衡量負債的假設是以公司的經驗為基礎的,幷包括了不利偏差的邊際。在確定未來政策福利的負債時使用的主要假設是死亡率、發病率、福利利用和提取、政策失效、退休、殘疾發生率、殘疾終止、投資回報和費用。這些假設旨在估計保單福利支付期間的經驗,在保單發佈時建立,除非存在保費不足,否則不會更新。利用這些假設,確定了每條業務線的負債。如果經驗不如假設的有利,並且存在保費不足,DAC可能會減少,和/或建立額外的保險責任,導致收益減少。
GMDB和某些GMIB與可變年金合同有關的未來保單福利負債的依據是對超出預計賬户餘額的福利預期價值的估計,並根據預期分攤總額按比率確認累積期內的超額部分。確定萬能險和可變人壽保險次級擔保的負債的辦法是,使用一系列方案估算賬户餘額預計為零時應付死亡撫卹金的預期價值,並根據預期攤款總額在合同期內按比例確認這些撫卹金。本公司還在有次級擔保的萬能人壽保險上保持盈利和損失準備金。對可變產品的投資業績和波動性的假設與基礎單獨賬户基金的歷史經驗一致。
我們定期審查我們的假設,以支持我們對未來政策福利的精算負債的估計。對於萬能人壽和年金產品擔保,假設是定期更新的,而對於傳統的長期保險合同,假設是在開始時建立的,除非存在保費不足,否則不會更新。我們還審查我們的負債預測,以確定是否先預測前幾年的利潤,然後再預測後幾年的虧損,這可能需要我們建立額外的負債。我們按產品和部門彙總保險合同,以評估是否存在保費不足或先盈利後虧損的情況。實際經驗與為我們的保單和擔保定價時使用的假設之間的差異,以及對相關負債的調整,都會導致收益的變化。
看見注1關於我們關於可變年金擔保和未來政策福利負債的會計政策的補充資料,請參閲綜合財務報表附註。
延期保單收購成本
DAC代表與成功獲得或續簽保險合同直接相關的遞延成本。DAC的復甦取決於相關業務未來的盈利能力。
與遞延年金、萬能險和可變人壽保險合同相關的準備金是根據預期未來毛利攤銷的。可變合同的DAC餘額和攤銷可能會受到與預計單獨賬户回報率有關的預期未來毛利變化的重大影響。我們在確定獨立賬户預期回報變動的慣例中假設,股市的長期升值不會因短期市場波動而改變,而只有在預期持續的中期偏離時才會改變。我們監控這些事件,只有當我們的長期預期改變時,我們才會改變假設。假設未來回報率增加(減少)100個基點的影響很可能導致DAC攤銷減少(增加),從而抵消我們的未賺取收入負債,淨額約為2.15億美元。我們使用均值迴歸方法來分離賬户收益,其中平均迴歸期限為五年,並且在五年迴歸期限結束後有長期的單獨賬户回報。目前可變年金和可變萬能人壽保險合同的長期回報率假設在6%至7%之間。
我們亦一般檢視其他長期假設,作為預期未來毛利預測的年度基準。這些假設主要涉及一般賬户投資回報、利息貸記利率、死亡率、有效或持續性、福利選舉和撤資以及管理業務的費用。在計算預期未來毛利時使用的假設已發生重大變化,每年都會更新。如果假設的更新導致預期未來毛利潤增加,DAC攤銷通常將減少,導致本期收益增加。當假設更新導致預期未來毛利潤下降時,會出現相反的結果。
我們的DAC餘額也受到用每個報告期的實際毛利潤取代預期未來毛利潤的影響,包括年金嵌入衍生品的變化和相關的非履行風險。當預期未來毛利的變化主要涉及當期實際與估計之間的差異時,利潤的增加通常會導致攤銷的增加,利潤的減少通常會導致攤銷的減少。
請參閲備註1和4綜合財務報表附註,瞭解與發援會會計政策和攤銷有關的補充資料。
投資減值
與AFS證券相關的重要估計之一是我們的減值評估。對非暫時性減值(“OTTI”)是否發生的評估是基於我們對按證券基準的估計公允價值下降的根本原因的個案評估。我們對OTTI的每一種固定到期日證券的審查包括按嚴重程度和/或年齡對未實現損失總額的三個類別進行分析。長期和嚴重的未實現虧損狀況可能不會對發行人償還所有預定利息和本金的能力產生任何影響。因此,這種未實現虧損狀況可能不會影響我們對所有合同現金流的可回收性的評估,也不會影響我們根據預期未來現金流量的現值收回至少等於其攤銷成本的金額的能力。
此外,我們考慮了與證券發行商有關的各種因素,並使用我們的最佳判斷來評估證券估計公允價值下降的原因,以及評估近期恢復的前景。我們對證券的評估中固有的是對發行人的運營及其未來收益潛力的假設和估計。我們在OTTI評估過程中考慮的因素在注6合併財務報表附註。
其餘投資資產類別的撥備和減值金額的釐定是高度主觀的,並基於我們對與各資產類別相關的已知和固有風險的定期評估和評估。這種評價和評估會隨着條件的變化和獲得新的信息而進行修訂。
請參閲備註1和6請參閲綜合財務報表附註,以獲得有關我們釐定津貼和減值金額的額外資料。
衍生品
我們使用獨立的衍生工具來對衝我們產品中的各種資本市場風險,包括:(I)某些擔保,其中一些被報告為嵌入衍生品;(Ii)我們資產和負債的公允價值的當前或未來變化;以及(Iii)現金流量的當前或未來變化。所有衍生工具,不論是獨立衍生工具或嵌入衍生工具,均須按公允價值在資產負債表上列賬,其變動可反映於股東可動用的淨收益(虧損)或其他全面收益(“保監處”),視乎對衝類別而定。以下是按衍生品類型劃分的關鍵會計估計的摘要。
獨立的衍生品
獨立衍生工具的估計公允價值乃根據市場標準估值方法及管理層認為與其他市場參與者在為該等工具定價時所採用的一致的市場標準估值方法而釐定。衍生產品的估值可能會受到利率、外幣匯率、金融指數、信用利差、違約風險、不履行風險、波動性、流動性以及定價模型中使用的估計和假設變化的影響。看見注7關於場外衍生品定價模型的重要投入和信用風險調整的補充信息,請參閲綜合財務報表附註。
可變年金擔保中的嵌入衍生工具
我們發行有保證最低福利的可變年金產品,其中一些是按估計公允價值與宿主可變年金產品分開計量的嵌入衍生品,估計公允價值的變化在淨衍生收益(虧損)中報告。這些嵌入衍生工具的估計公允價值是根據預計未來收益的現值減去可歸因於擔保的預計未來費用的現值來確定的。對未來收益和未來費用的預測需要資本市場和精算假設,包括對投保人行為的預期。採用風險中性估值方法,在多種資本市場情景下,使用可觀察到的無風險利率和隱含的股權波動率來預測擔保的現金流。
市場狀況,包括但不限於利率、股票指數、市場波動性和精算假設的變化,包括投保人行為、死亡率和與非資本市場投入相關的風險保證金的變化,以及我們非履約風險的變化,可能會導致擔保的估計公允價值發生重大波動,從而可能對淨收益產生重大影響。精算假設的變化主要與合同持有人的行為有關,例如與GMIB騎手相關的年化利用和提款,可能導致擔保的預期未來現金流出在保險負債的權責發生制模型和嵌入衍生品的公允價值模型之間發生變化。看見注1關於確定會計模式的補充資料,請參閲合併財務報表附註。
建立風險保證金是為了計入該工具的非資本市場風險,即市場參與者承擔與某些精算假設中的不確定性相關的風險所需的額外補償。建立風險邊際需要使用重大的管理判斷,包括對覆蓋擔保所需的資金數額和成本的假設。
對嵌入衍生工具的假設至少每年審查一次,如果它們發生重大變化,估計公允價值將通過累計費用或計入淨收入的貸項進行調整。
請參閲備註7和8綜合財務報表附註,以獲取有關我們的嵌入衍生工具及其公允價值的其他資料。
指數掛鈎年金中的嵌入衍生品
本公司發行並通過再保險承擔與指數掛鈎的年金,該年金包含作為嵌入衍生品計入的股權貸記利率。貸記率按估計公允價值計量,該估計公允價值是採用期權定價方法和期權預算方法相結合確定的。估計公允價值包括資本市場和精算投保人行為和生物計量假設,包括對定期期末續期的預期。市場狀況,包括利率和隱含波動性,以及精算假設和風險保證金的變化,以及我們非履約風險調整的變化,可能會導致估計公允價值的重大波動,從而可能對淨收入產生重大影響。
非履約風險調整
我們的嵌入衍生品的估值包括對我們無法履行義務的風險的調整,我們稱之為我們的不履行風險。在確定貼現率以貼現負債現金流時,非履約風險調整被計入為無風險利率的利差。
無風險利率的利差是基於我們的信譽,並考慮到與BHF債務二級市場利差相關的公開信息。這些可見利差隨後在必要時進行調整,以反映發行保險子公司的財務實力評級與BHF的信用評級相比。
下表説明瞭BHF信貸利差的一系列合理可能的差異將對我們的綜合資產負債表產生的影響,不包括所得税的影響,該影響與按估計公允價值計量的某些可變年金產品的嵌入衍生品估值有關。即使在信用利差不變的情況下,當公允價值計量中的現金流量發生變化時,非履約風險調整對公允價值的影響也會發生變化。該表僅反映了信貸利差變化對資產負債表的影響,而不是這些其他潛在變化。在確定區間時,我們考慮了當前的市場狀況,以及短期內可以合理預期的市場價差水平。
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| | 截至2019年12月31日的資產負債表賬面價值 |
| | 投保人賬户餘額 | | DAC和VOBA |
| | (單位:百萬) |
我們的信用利差增加了100% | | $ | 1,101 |
| | $ | 15 |
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如報道所述 | | $ | 1,656 |
| | $ | 259 |
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我們的信用利差減少了50% | | $ | 2,026 |
| | $ | 423 |
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所得税
我們規定了目前應支付的聯邦和州所得税,以及由於財務報告和資產負債税基之間的臨時差異而遞延的所得税。我們對所得税的會計核算代表了我們對各種事件和交易的最佳估計。税法往往很複雜,納税人和有關政府税務當局可能會有不同的解釋。在制定所得税費用準備時,必須對税法的適用作出判斷和解釋。我們還必須估計未來某些項目將在何時影響各個課税管轄區的應納税所得額。
在確定未確認税收優惠的負債時,可以作出假設,以確定税收狀況是否可以維持以及在多大程度上可以維持。一旦確定,未確認的税收優惠將在有更多可用信息或發生需要更改的事件時進行調整。
當管理層根據現有資料認為遞延所得税資產更有可能無法變現時,便會就遞延税項資產,特別是結轉產生的遞延税項資產建立估值準備。與結轉相關的遞延税項資產的變現取決於適用税務管轄區的税法規定的結轉期內是否存在足夠的應納税所得額。在預測未來的應納税所得額時,需要作出重大判斷,以確定是否應設立估值免税額以及此類免税額的數額。看見注1有關釐定該等估值免税額的額外資料,請參閲綜合財務報表附註。
當釐定遞延税項資產估值免税額的估計大幅改變時,或當新資料顯示有需要調整估值免税額時,我們可能被要求更改所得税撥備。此外,未來發生的事件,如税法、税收法規的變化或對此類法律或法規的解釋,可能會對所得税撥備和有效税率產生影響。任何此類變化都可能對發生這些變化的當年財務報表中報告的金額產生重大影響。
請參閲備註1和13有關所得税的其他資料,請參閲綜合財務報表附註。
非公認會計原則和其他財務披露
我們對非公認會計準則和其他財務指標的定義可能與其他公司使用的不同。
非GAAP財務披露
調整後收益
在本報告中,我們提出了調整後收益,其中不包括可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損),以此作為衡量我們業績的指標,而不是按照公認會計準則計算的。我們相信,這一非GAAP財務指標突出了我們的運營結果和我們業務的潛在盈利驅動因素,並加強了投資者對我們業績的瞭解。然而,調整後的收益不應被視為光明之屋金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的替代品,而淨收益(虧損)是根據公認會計原則計算的最直接可比財務指標。有關調整後的收益與Bright Tower Financial,Inc.普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的對賬,請參閲“-經營業績”。
調整後的收益可以是正的,也可以是負的,管理層用來評估業績,分配資源,並便於與行業業績進行比較。這一財務措施主要側重於我們的主要業務,排除了市場波動的影響,因為市場波動可能會扭曲趨勢。
以下是在計算調整後收益時不包括在總收入中的重要項目(扣除所得税):
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• | 衍生工具淨收益(虧損),但不包括衍生工具賺取的收入和衍生工具溢價攤銷,這些衍生工具是投資的對衝或用於複製某些投資,但不符合對衝會計處理的資格(“投資對衝調整”);以及 |
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• | 某些可變年金GMIB費用(“GMIB費用”)以及與淨投資收益(虧損)和淨衍生收益(虧損)相關的未賺取收入的攤銷。 |
以下是在計算調整後收益時從扣除所得税的總費用中剔除的重要項目:
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• | 與GMIB相關的利益相關的數額(“GMIB成本”); |
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• | 根據合同參照資產池的總回報定期調整貸記率的數額,以及與交出或終止合同有關的市值調整(“市值調整”); |
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• | DAC和VOBA攤銷涉及(I)淨投資收益(虧損)、(Ii)淨衍生收益(虧損)、(Iii)GMIB費用和GMIB成本以及(Iv)市值調整。 |
上述調整對税收的影響是在扣除法定税率後計算的,法定税率可能與我們的實際税率不同。
我們以與管理層對推動我們核心業務盈利的主要業務活動的觀點一致的方式列報調整後的收益。下表説明瞭如何根據GAAP經營報表行項目計算調整後收益的每個組成部分:
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調整後收益的構成 | 如何衍生自公認會計原則(1) |
(i) | 費用收入 | (i) | 萬能人壽投資型保單資費S(不包括(A)與淨投資收益(虧損)和淨衍生收益(虧損)和(B)GMIB費用有關的未賺取收入調整)其他收入(不包括與關聯方再保險有關的其他收入)和再保險遞延收益的攤銷。 |
(Ii) | 淨投資利差 | (Ii) | 淨投資收益加上投資對衝調整和放棄的固定年金再保險存款基金收到的利息減少記入投保人賬户餘額的利息以及未來政策福利的利息。 |
(Iii) | 保險相關活動 | (Iii) | 保費較少投保人利益及索償(不包括(A)GMIB成本、(B)市值調整、(C)未來保單利益的利息和(D)再保險遞延收益的攤銷)加上割讓的單獨賬户資產的業績轉嫁。 |
(Iv) | DAC和VOBA攤銷 | (Iv) | DAC和VOBA攤銷(不包括與(A)淨投資收益(虧損)、(B)淨衍生收益(虧損)、(C)GMIB費用和GMIB成本以及(D)市值調整有關的數額)。 |
(v) | 扣除DAC資本化後的其他費用 | (v) | 其他費用 因DAC的大寫而減少。 |
(Vi) | 所得税支出(利益)準備 | (Vi) | 上述項目的税收影響。 |
_______________
與GAAP對部門報告的指導一致,調整後的收益也是我們衡量部門表現的GAAP指標。因此,我們按部門報告調整後的收益。 注2 合併財務報表附註。
調整後的淨投資收益
我們提出的調整後的淨投資收益不是按照公認會計準則計算的。我們公佈調整後的淨投資收益,以衡量我們的業績,用於管理目的,我們相信這增強了對我們投資組合結果的理解。調整後的淨投資收入為包括投資對衝調整在內的淨投資收入。關於調整後的淨投資收入與淨投資收入的對賬情況,這是公認會計準則最直接的可比性衡量標準,見摘要收益率表腳註4,見“— 投資-當前環境 — 投資組合的結果。
其他財務披露s
與調整後的淨投資收益類似,我們將淨投資收益收益率作為一種業績衡量標準,我們認為這會增強對我們投資組合結果的理解。淨投資收益收益率是根據調整後的淨投資收益佔平均季度資產賬面價值的百分比計算的。資產賬面價值不包括未實現收益(虧損)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產以及從衍生交易對手收到的抵押品。
經營成果
經營成果索引
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| 頁面 |
精算年度回顧 | 78 |
截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度的綜合業績 | 79 |
股東可支配淨收益(虧損)與調整後收益的對賬 | 81 |
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度綜合業績-調整後收益 | 82 |
分部和公司及其他-截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度調整後收益 | 83 |
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度GMLB Riders | 87 |
精算年度回顧
一般來説,在每年的第三季度,我們都會進行年度財務報告。2019年AAR最顯著的影響反映了GAAP長期一般賬户收益率的變化,這將10年期美國國債基準利率從4.25%下調至3.75%,這對我們的ULSG業務在決選部分的影響最大。對於我們的可變年金業務,除了長期一般賬户收益率的更新外,我們還更新了關於單獨賬户資金分配和波動性以及維護費用的假設。在我們的壽險業務中,我們更新了與死亡率和費用相關的假設。
作為2018年AAR的結果,我們的可變年金業務反映了與法定可變年金資本改革框架的一致。這些變化包括較低的失誤和利用率假設(與最新的Bright Tower投保人和行業參與者的經驗一致),以及對框架中反映的股票市場情景生成器的更新。我們還更新了税率,以反映因《税法》而發生的法定税率變化。在我們的壽險業務中,我們更新了與市場回報、投保人行為和費用相關的假設。
下表列出了截至本年度AAR對税前調整收益和扣除所得税撥備前淨收益(虧損)的影響2019年12月31日和2018。與GMLB有關的影響包括在淨收益(虧損)中,但不包括在税前調整後收益中。見“-非公認會計準則和其他財務披露”。
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| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
GMLBS | | $ | 22 |
| | $ | (226 | ) |
包括在税前調整後收益中: | | | | |
其他年金業務 | | 17 |
| | 195 |
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人壽保險業務 | | 24 |
| | 15 |
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徑流 | | (545 | ) | | (24 | ) |
包括在税前調整後收益中的總額 | | (504 | ) | | 186 |
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對未計提所得税準備的股東可用淨收益(虧損)的總影響 | | $ | (482 | ) | | $ | (40 | ) |
截至12月31日止年度的綜合業績,2019和2018
除非另有説明,以下關於我們經營業績的討論中的所有金額都在所得税前列報,但調整後的收益除外,它們是在扣除所得税後列報的。
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| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
收入 | | | | |
保費 | | $ | 882 |
| | $ | 900 |
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萬能人壽及投資型產品保單收費 | | 3,580 |
| | 3,835 |
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淨投資收益 | | 3,579 |
| | 3,338 |
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其他收入 | | 389 |
| | 397 |
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淨投資收益(虧損) | | 112 |
| | (207 | ) |
衍生工具淨收益(虧損) | | (1,988 | ) | | 702 |
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總收入 | | 6,554 |
| | 8,965 |
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費用 | | | | |
投保人利益及索償 | | 3,670 |
| | 3,272 |
|
記入投保人賬户餘額的利息 | | 1,063 |
| | 1,079 |
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DAC的大寫形式 | | (369 | ) | | (322 | ) |
DAC和VOBA攤銷 | | 382 |
| | 1,050 |
|
債務利息支出 | | 191 |
| | 158 |
|
其他費用 | | 2,669 |
| | 2,739 |
|
總費用 | | 7,606 |
| | 7,976 |
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未計提所得税準備的收入(虧損) | | (1,052 | ) | | 989 |
|
所得税支出(利益)準備 | | (317 | ) | | 119 |
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淨收益(虧損) | | (735 | ) | | 870 |
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減去:可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | 5 |
| | 5 |
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可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損) | | (740 | ) | | 865 |
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減去:優先股股息 | | 21 |
| | — |
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布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | | $ | (761 | ) | | $ | 865 |
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下表列出了股東可獲得的淨收益(虧損)的組成部分。
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| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
GMLB騎手 | | $ | (2,482 | ) | | $ | 324 |
|
其他衍生工具 | | 639 |
| | (199 | ) |
淨投資收益(虧損) | | 112 |
| | (207 | ) |
其他調整 | | 9 |
| | 41 |
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税前調整收益,減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損) | | 644 |
| | 1,025 |
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未計提所得税準備前可供股東使用的收益(虧損) | | (1,078 | ) | | 984 |
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所得税支出(利益)準備 | | (317 | ) | | 119 |
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可供股東使用的淨收益(虧損) | | $ | (761 | ) | | $ | 865 |
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GMLB騎手。GMLB Riders反映(I)GMLB負債(包括GMIB、GMWB和GMAB)以及盾牌年金的賬面價值變化;(Ii)相關對衝的估計公允價值變化以及該等負債的任何割讓再保險;(Iii)GMLB負債所賺取的費用;及(Iv)與上述組成部分相關的DAC攤銷的影響。
其他衍生工具. 除了GMLB Riders中包含的套期和嵌入衍生品外,我們還有其他衍生工具,其估計公允價值的變化在衍生品淨收益(虧損)中確認。
獨立衍生品。我們有獨立的衍生品,可以對某些投資資產和保險負債進行經濟對衝。這種對衝活動的大部分,不包括GMLB Riders,集中在以下領域:
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• | 作為公司宏觀利率對衝計劃的一部分,使用與ULSG相關的利率掉期、掉期和利率遠期; |
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• | 當我們存在存續期錯配時,使用利率互換,即市場上沒有與我們的長期債務期限相似的合適資產,而使用遠期利率可以對衝到期資產的再投資風險,這些資產的收益率高於目前市場上支持長期債務的可用資產; |
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• | 當我們持有以外幣計價的固定期限證券,而該證券與以美元計價的保險債務相匹配時,使用外幣掉期;以及 |
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• | 使用股票指數期權來對衝與指數掛鈎的年金產品,以應對股票市場的不利變化。 |
對套期保值的市場影響計入淨收益(虧損),而對其對衝項目的抵銷經濟影響要麼不確認,要麼通過權益保監處確認。
嵌入的衍生品。 在我們的人壽和分流部分中,某些轉讓的再保險協議是在與扣留資金共同保險的基礎上撰寫的。預提資金部分作為嵌入衍生工具入賬,計入發生變動期間在淨收益(虧損)中確認的估計公允價值變動。此外,我們的固定指數掛鈎年金產品因標的股票指數變化而導致的負債價值變化被計入嵌入衍生品。
税前調整後收益。正如在“非GAAP和其他財務披露”中更全面地描述的那樣,我們使用調整後的收益,這並不等同於根據GAAP確定的股東可用淨收益(虧損)。我們相信,我們為管理目的而衡量調整後收益的列報,通過強調業務的運營結果和潛在的盈利驅動因素,增強了對我們業績的理解。調整後的收益和基於調整後收益的其他財務指標可以分析我們相對於業務計劃的表現,並便於與行業結果進行比較。調整後的收益不應被視為淨收益(虧損)的替代品。
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度
股東扣除所得税準備金前的淨虧損為11億美元(扣除所得税淨額7.61億美元),比上一季度扣除所得税準備金前的淨收益9.84億美元(扣除所得税淨額8.65億美元)減少21億美元(扣除所得税淨額)。
所得税準備前收入的減少是由以下主要不利項目推動的:
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• | 本期間GMLB乘客的虧損與上一時期的收益相比,見“--截至2019年12月31日和2018年12月31日的GMLB乘客; |
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• | 包括在其他調整中的投保人福利和索賠增加,原因是與決選部分參與產品有關的市場表現調整, |
所得税撥備前收入的減少被以下主要優惠項目部分抵消:
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• | 由於長期利率下降,用於管理我們ULSG業務的利率風險的利率衍生品的本期收益;以及 |
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◦ | 本期銷售固定期限證券的淨收益與前期虧損的比較;以及 |
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◦ | 與上期淨虧損相比,本期股權證券按市值計價的淨收益, |
部分偏移量
本期所得税撥備導致實際税率為29%,而上一時期為12%。由於收到的股息扣除和税收抵免的影響,我們的有效税率主要與法定税率不同。
股東可支配淨收益(虧損)與調整後收益的對賬
下表將股東可獲得的淨收入(虧損)與調整後的收益進行了核對:
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| | 截至2019年12月31日的年度 |
| | 年金 | | 生命 | | 徑流 | | 公司和其他 | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
可供股東使用的淨收益(虧損) | | $ | (1,486 | ) | | $ | 300 |
| | $ | 640 |
| | $ | (215 | ) | | $ | (761 | ) |
新增:所得税支出(福利)準備 | | 224 |
| | 57 |
| | (449 | ) | | (149 | ) | | (317 | ) |
未計提所得税準備前可供股東使用的淨收益(虧損) | | (1,262 | ) | | 357 |
| | 191 |
| | (364 | ) | | (1,078 | ) |
較少:GMLB Riders | | (2,482 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (2,482 | ) |
減去:其他衍生工具 | | (113 | ) | | 54 |
| | 711 |
| | (13 | ) | | 639 |
|
減去:淨投資收益(虧損) | | 26 |
| | 15 |
| | 106 |
| | (35 | ) | | 112 |
|
減去:其他調整 | | 44 |
| | — |
| | (46 | ) | | 11 |
| | 9 |
|
税前調整收益,減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損) | | 1,263 |
| | 288 |
| | (580 | ) | | (327 | ) | | 644 |
|
減去:所得税支出(福利)準備 | | 235 |
| | 57 |
| | (126 | ) | | (121 | ) | | 45 |
|
調整後收益 | | $ | 1,028 |
| | $ | 231 |
| | $ | (454 | ) | | $ | (206 | ) | | $ | 599 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2018年12月31日的年度 |
| | 年金 | | 生命 | | 徑流 | | 公司和其他 | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
可供股東使用的淨收益(虧損) | | $ | 1,297 |
| | $ | 166 |
| | $ | (198 | ) | | $ | (400 | ) | | $ | 865 |
|
新增:所得税支出(福利)準備 | | 186 |
| | 75 |
| | (60 | ) | | (82 | ) | | 119 |
|
未計提所得税準備前可供股東使用的淨收益(虧損) | | 1,483 |
| | 241 |
| | (258 | ) | | (482 | ) | | 984 |
|
較少:GMLB Riders | | 324 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 324 |
|
減去:其他衍生工具 | | 88 |
| | (18 | ) | | (268 | ) | | (1 | ) | | (199 | ) |
減去:淨投資收益(虧損) | | (159 | ) | | (25 | ) | | 22 |
| | (45 | ) | | (207 | ) |
減去:其他調整 | | (3 | ) | | (1 | ) | | 45 |
| | — |
| | 41 |
|
税前調整收益,減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損) | | 1,233 |
| | 285 |
| | (57 | ) | | (436 | ) | | 1,025 |
|
減去:所得税支出(福利)準備 | | 210 |
| | 57 |
| | (14 | ) | | (120 | ) | | 133 |
|
調整後收益 | | $ | 1,023 |
| | $ | 228 |
| | $ | (43 | ) | | $ | (316 | ) | | $ | 892 |
|
的綜合結果截至十二月三十一日止的年度, 2019和2018-調整後收益
下表列出了調整後收益的組成部分:
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
費用收入 | | $ | 3,694 |
| | $ | 3,959 |
|
淨投資利差 | | 1,650 |
| | 1,423 |
|
保險相關活動 | | (1,648 | ) | | (1,161 | ) |
DAC和VOBA攤銷 | | (535 | ) | | (616 | ) |
扣除DAC資本化後的其他費用 | | (2,491 | ) | | (2,575 | ) |
減去:可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損) | | 26 |
| | 5 |
|
税前調整收益,減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損) | | 644 |
| | 1,025 |
|
所得税支出(利益)準備 | | 45 |
| | 133 |
|
調整後收益 | | $ | 599 |
| | $ | 892 |
|
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度
調整後收益為5.99億美元,減少2.93億美元。
主要的淨不利影響是:
| |
• | 與保險相關活動相關的費用增加,原因是我們決選部門與AAR相關的變化導致負債餘額增加,扣除本期和上期重新捕獲交易的影響,以及 |
| |
• | 費用收入減少,原因是平均單獨賬户餘額較低導致基於資產的費用較低,其中一部分被其他費用抵消。 |
主要的有利影響是:
| |
◦ | 由於前期將投資組合從美國國債重新定位到更高收益的資產,投資收入增加, |
部分偏移量
| |
◦ | 比較計量期內來自其他有限合夥企業的淨投資收入較低; |
| |
◦ | 基於資產的可變年金支出較低,原因是平均單獨賬户餘額較低,其中一部分被費用收入抵消;以及 |
| |
• | DAC和VOBA的攤銷較低,主要是在我們的壽險部門,這是由於單獨賬户增長較快以及投保人福利和索賠減少對當期毛利的影響,但部分被本期與AAR相關的不利影響所抵消。 |
本期確認的某些一次性税項調整,主要是由於某些與分離相關的負債的重估,導致實際税率異常低,為7%,而上一時期為13%。除了此類一次性税收調整外,由於收到的股息扣除和税收抵免的影響,我們的有效税率與法定税率不同。
部門和公司及其他-調整後的收益截至十二月三十一日止的年度, 2019和2018
年金
下表列出了我們年金部門調整後收益的組成部分:
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
費用收入 | | $ | 2,641 |
| | $ | 2,836 |
|
淨投資利差 | | 1,052 |
| | 773 |
|
保險相關活動 | | (238 | ) | | (242 | ) |
DAC和VOBA攤銷 | | (516 | ) | | (505 | ) |
扣除DAC資本化後的其他費用 | | (1,676 | ) | | (1,629 | ) |
税前調整後收益 | | 1,263 |
| | 1,233 |
|
所得税支出(利益)準備 | | 235 |
| | 210 |
|
調整後收益 | | $ | 1,028 |
| | $ | 1,023 |
|
我們調整後收益的很大一部分是由與我們的可變年金業務相關的單獨賬户餘額推動的。最直接的是,這些餘額決定了基於資產的手續費收入,但它們也影響了DAC攤銷和基於資產的佣金。下面是我們的可變年金單獨賬户餘額的前滾。截至該年度的可變年金獨立賬户結餘增加2019年12月31日。這一增長是由股票市場的正表現推動的,但被負的淨資金流和政策費用部分抵消。
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
期初餘額 | | $ | 91,922 |
| | $ | 109,889 |
|
存款 | | 1,334 |
| | 1,320 |
|
撤回、移交及利益 | | (9,811 | ) | | (10,390 | ) |
淨流量 | | (8,477 | ) | | (9,070 | ) |
投資業績 | | 18,783 |
| | (6,058 | ) |
保單收費 | | (2,469 | ) | | (2,605 | ) |
普通賬户轉賬淨額 | | (261 | ) | | (234 | ) |
期末餘額 | | $ | 99,498 |
| | $ | 91,922 |
|
| | | | |
平均餘額 | | $ | 97,520 |
| | $ | 104,433 |
|
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度
本期調整後收益為10億美元,增加500萬美元。
主要的有利影響是:
| |
◦ | 由於前期將投資組合從美國國債重新定位到收益率更高的資產,投資收入增加;以及 |
| |
◦ | 在比較計量期間,來自其他有限合夥企業的投資淨收入較高。 |
主要的淨不利影響是:
| |
• | 費用收入減少,原因是平均單獨賬户餘額較低的基於資產的費用較低,其中一部分被其他費用抵消; |
部分偏移量
| |
◦ | 以資產為基礎的可變年金支出較低,因為平均單獨賬户餘額較低,其中一部分被費用收入抵消;以及 |
| |
• | DAC和VOBA的攤銷較高,主要是由於與AAR相關的長期一般賬户收益率假設的變化。 |
本期所得税撥備導致實際税率為19%,而上一時期為17%。由於收到的股息扣除和税收抵免的影響,我們的有效税率主要與法定税率不同。
生命
下表列出了我們人壽部門調整後收益的組成部分:
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
費用收入 | | $ | 300 |
| | $ | 324 |
|
淨投資利差 | | 211 |
| | 223 |
|
保險相關活動 | | (7 | ) | | 74 |
|
DAC和VOBA攤銷 | | (5 | ) | | (95 | ) |
扣除DAC資本化後的其他費用 | | (211 | ) | | (241 | ) |
税前調整後收益 | | 288 |
| | 285 |
|
所得税支出(利益)準備 | | 57 |
| | 57 |
|
調整後收益 | | $ | 231 |
| | $ | 228 |
|
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度
本期調整後收益為2.31億美元,增加300萬美元。
主要的淨有利影響是:
| |
◦ | 保單持有人利益和索償減少以及獨立賬户增長增加對當期毛利的影響;以及 |
主要的淨不利影響是:
| |
• | 與保險有關的活動的相關費用較高,因為扣除再保險後的理賠金額較高; |
| |
◦ | 因與AAR有關的費用和死亡率假設的變化而產生的未實現收入攤銷減少;以及 |
所得税撥備導致當期和上期的實際税率均為20%。由於收到的股息扣除和税收抵免的影響,我們的有效税率主要與法定税率不同。
徑流
下表列出了我們決選部門調整後收益的組成部分:
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
費用收入 | | $ | 742 |
| | $ | 802 |
|
淨投資利差 | | 312 |
| | 370 |
|
保險相關活動 | | (1,434 | ) | | (1,027 | ) |
DAC和VOBA攤銷 | | — |
| | — |
|
扣除DAC資本化後的其他費用 | | (200 | ) | | (202 | ) |
税前調整後收益 | | (580 | ) | | (57 | ) |
所得税支出(利益)準備 | | (126 | ) | | (14 | ) |
調整後收益 | | $ | (454 | ) | | $ | (43 | ) |
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度
調整後的當期收益為虧損4.54億美元,高於4.11億美元的虧損。
主要的淨不利影響是:
| |
• | 與保險相關活動相關的成本上升,主要是在我們的ULSG業務中,原因是: |
| |
◦ | 與AAR有關的長期普通賬户收益率假設的變化導致負債餘額增加;以及 |
部分偏移量
| |
◦ | 減少上一年度因重新收購交易而產生的未賺取收入攤銷; |
| |
◦ | 比較計量期間來自其他有限合夥企業的淨投資收入較低;以及 |
本期所得税撥備導致實際税率為22%,而上一時期為24%。由於收到的股息扣除和税收抵免的影響,我們的有效税率主要與法定税率不同。
公司和其他
下表列出了公司和其他調整後收益的組成部分:
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
費用收入 | | $ | 11 |
| | $ | (3 | ) |
淨投資利差 | | 75 |
| | 57 |
|
保險相關活動 | | 31 |
| | 34 |
|
DAC和VOBA攤銷 | | (14 | ) | | (16 | ) |
扣除DAC資本化後的其他費用 | | (404 | ) | | (503 | ) |
減去:可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損) | | 26 |
| | 5 |
|
税前調整收益,減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損) | | (327 | ) | | (436 | ) |
所得税支出(利益)準備 | | (121 | ) | | (120 | ) |
調整後收益 | | $ | (206 | ) | | $ | (316 | ) |
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度
調整後的收益為虧損2.06億美元,比上一季度增加1.1億美元。
主要的淨有利影響是:
部分偏移量
| |
◦ | 2019年第一季度和2018年第三季度發行的債務利息增加; |
本期間確認的某些一次性税務調整,主要是由於某些與分離相關的負債的重估,導致實際税率異常高,為37%,而上一時期為28%,這兩個税率都代表了税收優惠。除此類一次性税項調整外,由於收到的股息扣除和税收抵免的影響,我們的有效税率主要與法定税率不同。我們認為,公司及其他税項的有效税率在一般情況下並無意義,無論是以獨立基準計算,或是與前一期間的比較而言,因為公司及其他税項的税項是根據合併經營分部的整體綜合有效税率與總税項之間的差額計算出來的。
截至12月31日的年度GMLB Riders,2019和2018
下表列出了GMLB Riders的業績對股東在扣除所得税撥備前可獲得的收益(虧損)的整體影響,其中包括(I)GAAP負債的賬面價值變化,(Ii)套期保值和再保險的按市值計價,(Iii)費用和(Iv)相關DAC抵銷。
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
負債(1) | | $ | (1,826 | ) | | $ | (467 | ) |
套期保值 | | (1,592 | ) | | 371 |
|
分割性再保險 | | (12 | ) | | (2 | ) |
費用(2) | | 839 |
| | 859 |
|
GMLB DAC | | 109 |
| | (437 | ) |
GMLB乘客總數 | | $ | (2,482 | ) | | $ | 324 |
|
_______________
| |
(1) | 包括截至12月31日止年度Shield年金嵌入衍生工具的估計公允價值累計變動(16億美元及3.58億美元),2019和2018,分別為。 |
| |
(2) | 不包括6,400萬美元和6,900萬美元的生活費,作為調整後收益的一部分2019年12月31日和2018,分別為。 |
GMLB負債。列作GMLB Riders一部分的負債(“GMLB負債”)包括(I)作為嵌入衍生工具入賬的保證附帶權益、(Ii)作為保險入賬的保證附帶權益及(Iii)保障年金嵌入衍生工具。與保證附加福利相關的責任代表我們有義務保護投保人免受市場低迷將減少基本年金合同下可申領的特定福利的可能性的影響。任何股票市場大幅和/或持續下跌、股票波動性加劇或利率下降的時期都可能導致這些負債的估值上升。這些負債的增加將導致我們可供股東使用的淨收益(虧損)減少,這可能是巨大的。目前提供的Shield年金為合同持有人提供了參與某些金融市場升值至規定水平的能力,同時提供了保護,使其免受適用指數或基準的部分下跌的影響。我們相信,盾牌年金為我們提供了與擔保騎手福利相關的負債的風險抵消。
GMLB對衝和再保險。我們進行獨立衍生品交易,以對衝GMLB負債所固有的市場風險。一般而言,影響擔保附加者嵌入衍生品的估計公允價值的相同市場因素也會影響對衝的價值,儘管方向相反。然而,GMLB負債和相關套期保值的價值變化可能不對稱,由於某些因素,例如作為保險的擔保附約人沒有按估計公允價值確認,以及GMLB負債中存在未對衝的風險,這種差異可能會很大。我們也可以使用再保險來管理與GMLB債務相關的風險敞口。
GMLB費用。 我們從保證騎手福利中賺取費用,這是根據投保人的福利基數計算的。與基於帳户價值的費用相比,基於福利基數計算的費用在市場低迷時更穩定,因為福利基數排除了投保人帳户價值的市場價值下降的影響。我們使用從擔保人那裏直接賺取的費用來為準備金、未來債權和與對衝這些負債所固有的市場風險相關的成本提供資金。對於擔保附加衍生工具,未來費用計入嵌入衍生工具負債的估計公允價值,變動計入衍生工具淨收益(虧損)。對於計入保險的保證乘客福利,雖然相關費用確實影響這些負債的估值,但不包括在由此產生的負債價值中,而是單獨記錄在萬能人壽和投資型保單費用中。
GMLB DAC。 計入內含衍生工具的GMLB負債的估計公允價值的變化導致相應的DAC攤銷確認,這通常對淨收益(虧損)具有相反的影響,我們稱為DAC抵銷。雖然DAC抵銷通常是GMLB DAC最重要的驅動因素,但它可能會受到其他調整的影響,包括與被視為保險的擔保福利乘客相關的攤銷。
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度
GMLB Riders的比較結果不利28億美元,主要原因是:
部分偏移量:
本期較高的相對股票市場對以下方面產生了重大影響:
| |
• | 對我們的GMLB套期保值估計公允價值的不利變化; |
| |
• | 盾牌負債準備金估計公允價值的不利變化,扣除相關套期保值估計公允價值的有利變化;以及 |
部分偏移量
本期較低的利率對以下方面產生了重大影響:
| |
• | 對我們GMLB套期保值估計公允價值的有利變化;以及 |
部分偏移量
我們的信用違約互換利差收緊,加上相關基礎負債的減少,導致非履約風險在扣除GMLB DAC抵銷的有利變化後出現不利變化。
AAR導致本期出現有利變化,主要是由於上期確認的儲量增加,扣除GMLB DAC較上期相應減少所致。
通貨膨脹的影響
管理層認為,通脹並未對公司的經營業績產生實質性影響,但通脹可能影響利率的情況除外。
通貨膨脹的增加可能會在幾個方面影響我們的業務。在通貨膨脹期間,固定收益投資的價值下降,這可能會增加已實現和未實現的損失。通貨膨脹還會增加勞動力和其他材料的成本,如果這些成本無法在我們的產品價格中轉嫁,可能會對盈利能力構成壓力。長期和高通脹可能對金融市場和整體經濟產生不利影響,消除通貨膨脹可能需要各國政府實行限制性的財政和貨幣政策,這可能會抑制整體經濟活動,抑制收入增長,並減少有吸引力的投資機會。
投資
投資風險
我們的主要投資目標是在適當匹配資產和負債的同時,優化風險調整後的投資淨收益和風險調整後的總回報。此外,投資過程旨在確保投資組合具有適當水平的流動性、質量和多元化。
我們面臨以下投資風險的主要來源:
| |
• | 信用風險,與特定債務人繼續及時支付本金和利息的能力有關的不確定性; |
| |
• | 利率風險,與市場價格和與市場利率變化相關的現金流變異性有關。市場利率的變化將影響我們固定收益投資組合的未實現淨收益或虧損頭寸,以及我們從新基金投資和現有基金再投資中獲得的回報率; |
| |
• | 市場估值風險,涉及投資的估計公允價值因市場因素的變化而變化,如信用利差和股票市場水平。信用利差的擴大將對固定收益投資組合的淨未實現收益(虧損)頭寸產生不利影響,將增加與我們假設信用敞口的基於信用的非合格衍生品相關的損失,如果信用利差大幅擴大或在較長一段時間內擴大,可能會導致OTTI上升。信貸利差收緊將減少淨投資收益 |
與新購買固定到期日證券有關,並將有利地影響固定收益投資組合的未實現淨收益(虧損)頭寸;
| |
• | 流動性風險,與在市況緊張時出售某些投資的能力減弱有關; |
| |
• | 與商業、農業和住宅房地產有關的房地產風險,這些因素包括但不限於市場條件,包括可租賃商業空間的供求情況、借款人及其租户和合資夥伴的信譽、資本市場波動和內在利率變動; |
| |
• | 貨幣風險,與非美元計價投資的貨幣匯率變動有關;以及 |
我們通過資產類型配置以及行業和發行人多元化來管理這些風險。風險限額還被用來促進資產部門的多元化,避免集中在任何單一發行人,並限制總體信貸和股票風險敞口。房地產風險通過地理和物業類型以及產品類型的多樣化來管理。我們將利率風險管理作為我們資產負債管理(“ALM”)策略的一部分。產品設計,如使用市值調整功能和退還費用,也被用來管理利率風險。這些戰略包括維持一個投資組合,其目標是反映我們估計負債現金流狀況的加權平均持續時間。對於我們的某些負債組合,不可能將資產投資到整個負債期,從而造成一些資產/負債錯配。我們還使用某些衍生品來管理貨幣、信貸、利率和股票市場風險。
投資管理協議
除了我們內部管理的衍生品交易外,我們還根據幾項投資管理協議聘請了一批經驗豐富的外部資產管理公司,管理由我們的一般賬户組合和我們的保險子公司的某些單獨賬户資產組成的資產的投資,以及BHF和我們的再保險子公司BRCD的資產。
當前環境
我們的業務和經營結果普遍受到資本市場和經濟狀況的重大影響。作為一家美國保險公司,我們受到美國聯邦儲備委員會貨幣政策的影響。美聯儲未來可能會提高或降低聯邦基金利率,這可能會對承擔風險的投資的定價水平產生影響,並可能對產品銷售水平產生不利影響。由於我們投資組合的多元化,我們還受到世界各國央行貨幣政策的影響。見“--行業趨勢和不確定性--金融和經濟環境”。
投資組合業績
以下彙總收益率表顯示了我們投資組合在所示期間的收益率和調整後的投資淨收益。如下表所述,該表反映了與公認會計準則經營報表中所列投資淨收入列報的某些差異。這種摘要收益率表演示與我們為管理目的衡量投資業績的方式是一致的,我們相信它增強了對我們投資組合結果的理解。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
| | 收益率% | | 金額 | | 收益率% | | 金額 | | 收益率% | | 金額 |
| | (百萬美元) |
投資收益(1) | | 4.52 | % | | $ | 3,686 |
| | 4.62 | % | | $ | 3,465 |
| | 4.59 | % | | $ | 3,319 |
|
投資手續費及開支(2) | | (0.12 | ) | | (101 | ) | | (0.15 | ) | | (113 | ) | | (0.15 | ) | | (109 | ) |
調整後淨投資收益(3)、(4) | | 4.40 | % | | $ | 3,585 |
| | 4.47 | % | | $ | 3,352 |
| | 4.44 | % | | $ | 3,210 |
|
_______________
| |
(1) | 投資收益收益率以投資收益佔平均季度資產賬面價值的百分比計算。投資收益不包括已確認的收益和損失,反映了注3以下是調整後的淨投資收益。資產賬面價值不包括未實現收益(虧損)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產以及從衍生交易對手收到的抵押品。 |
| |
(2) | 投資費用和費用收益率以投資費用和費用佔平均季度資產估計公允價值的百分比計算。資產估計公允價值不包括與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立的衍生品資產和從衍生品交易對手收到的抵押品。 |
| |
(3) | 收益率計算中包括的調整後淨投資收入包括投資對衝調整。 |
| |
(4) | 由於某些重新分類,收益率表中列示的調整後的投資收入淨額與最直接可比的公認會計準則不同,如下所示。 |
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
| | (單位:百萬) |
淨投資收益 | | $ | 3,579 |
| | $ | 3,338 |
| | $ | 3,078 |
|
減去:投資對衝調整 | | (6 | ) | | (14 | ) | | (131 | ) |
減去:其他增加的淨投資收入 | | — |
| | — |
| | (1 | ) |
調整後的淨投資收益--在上述收益率表中 | | $ | 3,585 |
| | $ | 3,352 |
| | $ | 3,210 |
|
見“--業務成果--綜合成果--12月31日終了年度,2019與截至12月31日的年度相比,2018和“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果--綜合成果--截至12月31日的年度,2018與截至12月31日的年度相比,2017在我們的2018年年度報告中,我們分析了淨投資收益的同比變化。
固定期限證券AFS
下表列出了按類型(公共或私人)持有的固定到期日證券AFS:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| 估計公允價值 | | 佔總數的百分比 | | 估計公允價值 | | 佔總數的百分比 |
| (百萬美元) |
固定期限證券 | | | | | | | |
上市交易 | $ | 58,099 |
| | 81.8 | % | | $ | 51,939 |
| | 83.0 | % |
私募 | 12,937 |
| | 18.2 |
| | 10,669 |
| | 17.0 |
|
固定到期日證券總額 | $ | 71,036 |
| | 100.0 | % | | $ | 62,608 |
| | 100.0 | % |
現金和投資資產的百分比 | 72.0 | % | | | | 71.7 | % | | |
證券估值。看見 注8 請參閲綜合財務報表附註,以獲得有關我們的估值控制及程序的進一步資料,包括我們對不被視為代表估計公允價值的獨立定價服務所收取的任何價格提出質疑的正式程序。
固定期限證券AFS
請參閲備註1和6綜合財務報表附註,按部門列出的固定到期日證券、合同到期日和連續未實現虧損總額的資料。
固定期限證券信用質量-評級
評級機構評級基於NAIC信用評級提供商名單上評級機構的適用評級,包括穆迪、標準普爾、惠譽、Dominion Bond Rating Service和Kroll Bond Rating Agency。如果評級機構沒有提供評級,則使用內部開發的評級。
NAIC有評估某些結構性證券信用質量的方法,這些證券包括非機構RMBS、CMBS和ABS。NAIC使用這些方法的目標是提高評估預期損失的準確性,並使用改進後的評估來確定此類結構性證券更合適的資本金要求。這些方法減少了監管機構對評級機構的依賴,並允許監管機構對用於估計結構性證券預期損失的假設提供更大的監管投入。我們將NAIC方法應用於我們的保險子公司持有的結構性證券。NAIC目前的方法是每年評估保險公司持有的結構性證券。如果我們的保險子公司收購了之前未經NAIC評估但預計將在即將到來的年度審查中由NAIC評估的結構性證券,則在最終指定可用之前,將使用內部開發的指定。
下表列出了按NRSRO評級劃分的固定到期日證券總額,以及NAIC發佈的NRSRO評級與NAIC指定的適用NAIC指定的比較,使用修訂的NAIC方法呈現的某些結構性證券除外,以及基於每個NAIC指定包含的估計公允價值的百分比:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
NAIC認證 | | NRSRO評級 | | 攤銷 成本 | | 未實現 得(損) | | 估計公允價值 | | 的百分比 總計 | | 攤銷 成本 | | 未實現 得(損) | | 估計公允價值 | | 的百分比 總計 |
| | | | (百萬美元) |
1 | | AAA/AA/A | | $ | 41,463 |
| | $ | 5,252 |
| | $ | 46,715 |
| | 65.8 | % | | $ | 40,218 |
| | $ | 1,954 |
| | $ | 42,172 |
| | 67.4 | % |
2 | | BAA | | 19,838 |
| | 1,610 |
| | 21,448 |
| | 30.2 |
| | 17,656 |
| | (122 | ) | | 17,534 |
| | 28.0 |
|
小計投資級 | | 61,301 |
| | 6,862 |
| | 68,163 |
| | 96.0 |
| | 57,874 |
| | 1,832 |
| | 59,706 |
| | 95.4 |
|
3 | | 基數 | | 2,015 |
| | 72 |
| | 2,087 |
| | 2.9 |
| | 2,160 |
| | (87 | ) | | 2,073 |
| | 3.3 |
|
4 | | B | | 673 |
| | 23 |
| | 696 |
| | 1.0 |
| | 787 |
| | (48 | ) | | 739 |
| | 1.2 |
|
5 | | CAA及更低版本 | | 90 |
| | — |
| | 90 |
| | 0.1 |
| | 99 |
| | (9 | ) | | 90 |
| | 0.1 |
|
6 | | 違約或接近違約 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
投資級別以下的小計 | | 2,778 |
| | 95 |
| | 2,873 |
| | 4.0 |
| | 3,046 |
| | (144 | ) | | 2,902 |
| | 4.6 |
|
固定到期日證券總額 | | $ | 64,079 |
| | $ | 6,957 |
| | $ | 71,036 |
| | 100.0 | % | | $ | 60,920 |
| | $ | 1,688 |
| | $ | 62,608 |
| | 100.0 | % |
下表列出了固定到期日證券總額,基於估計公允價值,按行業分類和NRSRO評級,以及NAIC公佈的NRSRO評級與NAIC指定的適用NAIC名稱,但使用NAIC方法呈現的某些結構性證券除外如上所述:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 固定期限證券--按行業和信用質量評級 |
NAIC認證: | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 總計 估計數 公允價值 |
NRSRO評級: | AAA/AA/A | | BAA | | 基數 | | B | | CAA和 更低的位置 | | 在或附近 默認 | |
| (單位:百萬) |
2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | | |
美國企業 | $ | 15,313 |
| | $ | 13,770 |
| | $ | 1,479 |
| | $ | 556 |
| | $ | 42 |
| | $ | — |
| | $ | 31,160 |
|
外國公司 | 3,162 |
| | 6,113 |
| | 466 |
| | 90 |
| | 13 |
| | — |
| | 9,844 |
|
RMBS | 9,020 |
| | 59 |
| | 15 |
| | 3 |
| | 21 |
| | — |
| | 9,118 |
|
美國政府和機構 | 7,303 |
| | 93 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 7,396 |
|
CMBS | 5,612 |
| | 126 |
| | 6 |
| | 11 |
| | — |
| | — |
| | 5,755 |
|
國家和政治分區 | 3,863 |
| | 185 |
| | — |
| | — |
| | 9 |
| | — |
| | 4,057 |
|
ABS | 1,696 |
| | 240 |
| | 19 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,955 |
|
外國政府 | 746 |
| | 862 |
| | 102 |
| | 36 |
| | 5 |
| | — |
| | 1,751 |
|
固定到期日證券總額 | $ | 46,715 |
| | $ | 21,448 |
| | $ | 2,087 |
| | $ | 696 |
| | $ | 90 |
| | $ | — |
| | $ | 71,036 |
|
| | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | | | | | | | |
美國企業 | $ | 11,277 |
| | $ | 11,118 |
| | $ | 1,417 |
| | $ | 635 |
| | $ | 26 |
| | $ | — |
| | $ | 24,473 |
|
外國公司 | 2,427 |
| | 5,089 |
| | 427 |
| | 70 |
| | 13 |
| | — |
| | 8,026 |
|
RMBS | 8,395 |
| | 40 |
| | 58 |
| | 6 |
| | 48 |
| | — |
| | 8,547 |
|
美國政府和機構 | 8,921 |
| | 174 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 9,095 |
|
CMBS | 5,183 |
| | 57 |
| | 6 |
| | 2 |
| | — |
| | — |
| | 5,248 |
|
國家和政治分區 | 3,437 |
| | 156 |
| | 1 |
| | — |
| | 3 |
| | — |
| | 3,597 |
|
ABS | 1,851 |
| | 244 |
| | 30 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | 2,126 |
|
外國政府 | 681 |
| | 656 |
| | 134 |
| | 25 |
| | — |
| | — |
| | 1,496 |
|
固定到期日證券總額 | $ | 42,172 |
| | $ | 17,534 |
| | $ | 2,073 |
| | $ | 739 |
| | $ | 90 |
| | $ | — |
| | $ | 62,608 |
|
美國和外國公司固定期限證券
我們維持着跨行業和發行人的企業固定期限證券的多元化投資組合。該投資組合對任何單一發行人的風險敞口不超過總投資的1%,前十大持有量合計佔兩家公司總投資的2%。2019年12月31日和2018年12月31日。下表按行業列出了我們持有的美國和外國公司證券:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| 估計數 公平 價值 | | 的百分比 總計 | | 估計數 公平 價值 | | 的百分比 總計 |
| (百萬美元) |
工業 | $ | 12,633 |
| | 30.9 | % | | $ | 9,896 |
| | 30.4 | % |
消費者 | 9,719 |
| | 23.7 |
| | 8,290 |
| | 25.5 |
|
金融 | 9,448 |
| | 23.0 |
| | 7,209 |
| | 22.2 |
|
實用程序 | 6,247 |
| | 15.2 |
| | 4,770 |
| | 14.7 |
|
通信 | 2,957 |
| | 7.2 |
| | 2,334 |
| | 7.2 |
|
總計 | $ | 41,004 |
| | 100.0 | % | | $ | 32,499 |
| | 100.0 | % |
結構性證券
我們持有168億美元和159億美元的結構性證券,按估計公允價值計算2019年12月31日和2018年12月31日,分別如以下RMBS、CMBS和ABS部分所示。
RMBS
下表列出了我們持有的RMBS持有量:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 估計數 公允價值 | | 的百分比 總計 | | 未實現淨額 得(損)利 | | 估計數 公允價值 | | 的百分比 總計 | | 未實現淨額 得(損)利 |
| | (百萬美元) |
按安全類型: | | | | | | | | | | | | |
抵押抵押債券 | | $ | 4,857 |
| | 53.3 | % | | $ | 360 |
| | $ | 4,885 |
| | 57.2 | % | | $ | 174 |
|
傳遞證券 | | 4,261 |
| | 46.7 |
| | 66 |
| | 3,662 |
| | 42.8 |
| | (55 | ) |
總RMBS | | $ | 9,118 |
| | 100.0 | % | | $ | 426 |
| | $ | 8,547 |
| | 100.0 | % | | $ | 119 |
|
| | | | | | | | | | | | |
按風險概況: | | | | | | | | | | | | |
代理處 | | $ | 7,216 |
| | 79.2 | % | | $ | 256 |
| | $ | 6,396 |
| | 74.8 | % | | $ | (23 | ) |
素數 | | 141 |
| | 1.5 |
| | 9 |
| | 296 |
| | 3.5 |
| | 10 |
|
Alt-A | | 883 |
| | 9.7 |
| | 96 |
| | 938 |
| | 11.0 |
| | 79 |
|
次質數 | | 878 |
| | 9.6 |
| | 65 |
| | 917 |
| | 10.7 |
| | 53 |
|
總RMBS | | $ | 9,118 |
| | 100.0 | % | | $ | 426 |
| | $ | 8,547 |
| | 100.0 | % | | $ | 119 |
|
| | | | | | | | | | | | |
評級配置文件: | | | | | | | | | | | | |
評級為AAA | | $ | 7,329 |
| | 80.4 | % | | | | $ | 6,529 |
| | 76.4 | % | | |
指定NAIC 1 | | $ | 9,020 |
| | 98.9 | % | | | | $ | 8,395 |
| | 98.2 | % | | |
從歷史上看,我們對次級RMBS持有量的管理主要是通過專注於高級證券,在嚴重虧損假設下對投資組合進行壓力測試,並密切監控投資組合的表現。我們的次級RMBS投資組合主要由2012年後購買的證券組成,這些證券的票面價值和預期本金回收價值均有大幅折扣。這些證券絕大多數是NAIC指定的投資級證券(例如,NAIC 1和NAIC 2)。自2012年以來,我們購買的次貸RMBS資產的估計公允價值為8.51億美元,於2019年12月31日和2018年12月31日,未實現收益(虧損)分別為6,100萬美元和5,000萬美元2019年12月31日和2018年12月31日,分別為。
CMBS
我們持有的CMBS按年份多樣化。下表按年份列出了我們的CMBS持有量:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| 攤銷成本 | | 估計數 公允價值 | | 攤銷成本 | | 估計數 公允價值 |
| (單位:百萬) |
2003 - 2010 | $ | 109 |
| | $ | 123 |
| | $ | 177 |
| | $ | 177 |
|
2011 | 223 |
| | 223 |
| | 297 |
| | 293 |
|
2012 | 138 |
| | 141 |
| | 263 |
| | 262 |
|
2013 | 199 |
| | 205 |
| | 290 |
| | 290 |
|
2014 | 332 |
| | 346 |
| | 526 |
| | 519 |
|
2015 | 938 |
| | 977 |
| | 1,076 |
| | 1,059 |
|
2016 | 480 |
| | 497 |
| | 582 |
| | 568 |
|
2017 | 683 |
| | 717 |
| | 696 |
| | 686 |
|
2018 | 1,580 |
| | 1,700 |
| | 1,385 |
| | 1,394 |
|
2019 | 818 |
| | 826 |
| | — |
| | — |
|
總計 | $ | 5,500 |
| | $ | 5,755 |
| | $ | 5,292 |
| | $ | 5,248 |
|
使用評級機構評級的CMBS評級為AAA的估計公允價值為43億美元,佔CMBS總數的74.9%,指定為NAIC 1的CMBS為56億美元,佔CMBS總數的97.5%。2019年12月31日。截至12月31日,CMBS AAA評級機構評級的估計公允價值為35億美元,佔CMBS總量的66.9%,指定NAIC 1為52億美元,佔CMBS總量的98.8%,2018.
ABS
我們的ABS根據抵押品類型和發行人的不同而多樣化。下表列出了我們的ABS持有量:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 估計數 公允價值 | | 的百分比 總計 | | 未實現淨額 得(損)利 | | 估計數 公允價值 | | 的百分比 總計 | | 未實現淨額 得(損)利 |
| | (百萬美元) |
按抵押品類型劃分: | | | | | | | | | | | | |
抵押債券 | | $ | 1,058 |
| | 54.2 | % | | $ | (8 | ) | | $ | 1,010 |
| | 47.5 | % | | $ | (18 | ) |
助學貸款 | | 196 |
| | 10.0 |
| | 2 |
| | 186 |
| | 8.7 |
| | 3 |
|
消費貸款 | | 171 |
| | 8.7 |
| | 2 |
| | 193 |
| | 9.1 |
| | 1 |
|
汽車貸款 | | 114 |
| | 5.8 |
| | 2 |
| | 199 |
| | 9.4 |
| | — |
|
信用卡貸款 | | 60 |
| | 3.1 |
| | 3 |
| | 136 |
| | 6.4 |
| | 2 |
|
其他貸款 | | 356 |
| | 18.2 |
| | 9 |
| | 402 |
| | 18.9 |
| | 3 |
|
總計 | | $ | 1,955 |
| | 100.0 | % | | $ | 10 |
| | $ | 2,126 |
| | 100.0 | % | | $ | (9 | ) |
評級配置文件: | | | | | | | | | | | | |
評級為AAA | | $ | 879 |
| | 45.0 | % | | | | $ | 956 |
| | 45.0 | % | | |
指定NAIC 1 | | $ | 1,696 |
| | 86.8 | % | | | | $ | 1,851 |
| | 87.1 | % | | |
AFS證券的OTTI和暫時性減值評估
請參閲備註6綜合財務報表附註,以瞭解有關固定到期日證券的評估、場外交易及暫時性減值的資料。
證券借貸
我們參與了一項證券借貸計劃,將證券借給第三方,主要是經紀公司和商業銀行。我們獲得抵押品,通常是現金,金額通常等於所借證券估計公允價值的102%,這是在貸款開始時獲得的,並保持在大於或等於100%的水平
貸款期限。我們每天監測借出證券的估計公允價值,並在整個貸款期限內根據需要獲得額外抵押品。根據這類交易借出的證券可以由受讓人出售或再質押。我們有責任將我們控制下的現金抵押品返還給我們的交易對手。從交易對手收到的擔保抵押品不得出售或再質押,除非交易對手違約,且不反映在財務報表中。這些交易被視為融資安排,相關的現金抵押品負債按收到的現金金額入賬。
見“-流動資金和資本資源-公司-流動資金和資本使用-證券借貸”和説明6有關證券借貸計劃的資料,請參閲綜合財務報表附註。
按揭貸款
我們的按揭貸款主要以商業、農業和住宅物業作抵押。按揭貸款及有關的估值免税額摘要如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 已錄製 投資 | | 的百分比 總計 | | 估值 津貼 | | 的百分比 已錄製 投資 | | 已錄製 投資 | | 的百分比 總計 | | 估值 津貼 | | 的百分比 已錄製 投資 |
| | (百萬美元) |
商業廣告 | | $ | 9,721 |
| | 61.5 | % | | $ | 47 |
| | 0.5 | % | | $ | 8,529 |
| | 62.0 | % | | $ | 42 |
| | 0.5 | % |
農耕 | | 3,388 |
| | 21.4 |
| | 10 |
| | 0.3 | % | | 2,946 |
| | 21.4 |
| | 9 |
| | 0.3 | % |
住宅 | | 2,708 |
| | 17.1 |
| | 7 |
| | 0.3 | % | | 2,276 |
| | 16.6 |
| | 6 |
| | 0.3 | % |
總計 | | $ | 15,817 |
| | 100.0 | % | | $ | 64 |
| | 0.4 | % | | $ | 13,751 |
| | 100.0 | % | | $ | 57 |
| | 0.4 | % |
我們根據地理區域和物業類型分散我們的抵押貸款組合,以降低集中風險。在我們的商業及農業按揭貸款組合中,以位於美國的物業作抵押的比率均為97%。2019年12月31日和2018。其餘貸款以美國以外的物業為抵押。美國前三個州的賬面價值佔商業和農業抵押貸款總額的百分比如下:
|
| | |
狀態 | | 2019年12月31日 |
加利福尼亞 | | 24% |
紐約 | | 12% |
佛羅裏達州 | | 8% |
此外,我們在發放商業和農業抵押貸款時,通常通過發放高達相關房地產抵押品估計公允價值的75%的貸款來管理風險。
我們以類似的方式管理我們的住宅抵押貸款組合,以降低集中風險。所有住宅按揭貸款均以位於美國的物業作抵押,2019年12月31日和2018。美國前三個州的賬面價值佔住宅抵押貸款總額的百分比如下:
|
| | |
狀態 | | 2019年12月31日 |
加利福尼亞 | | 37% |
佛羅裏達州 | | 9% |
紐約 | | 6% |
按地理區域和物業類型劃分的商業按揭貸款。 商業抵押貸款是抵押貸款投資資產類別中最大的組成部分。下表列出了商業按揭貸款在不同地理區域和物業類型之間的多樣化情況:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 金額 | | 的百分比 總計 | | 金額 | | 的百分比 總計 |
| | (百萬美元) |
區域 | | | | | | | | |
太平洋 | | $ | 2,666 |
| | 27.4 | % | | $ | 2,550 |
| | 29.9 | % |
南大西洋 | | 1,887 |
| | 19.4 |
| | 1,316 |
| | 15.5 |
|
中大西洋 | | 1,875 |
| | 19.3 |
| | 1,867 |
| | 21.9 |
|
中西偏南 | | 809 |
| | 8.3 |
| | 801 |
| | 9.4 |
|
高山 | | 668 |
| | 6.9 |
| | 404 |
| | 4.7 |
|
東北中區 | | 555 |
| | 5.7 |
| | 473 |
| | 5.5 |
|
國際 | | 494 |
| | 5.1 |
| | 389 |
| | 4.5 |
|
新英格蘭 | | 412 |
| | 4.2 |
| | 397 |
| | 4.7 |
|
西北部中部 | | 125 |
| | 1.3 |
| | 127 |
| | 1.5 |
|
東南中區 | | 85 |
| | 0.9 |
| | 59 |
| | 0.7 |
|
多地區和其他 | | 145 |
| | 1.5 |
| | 146 |
| | 1.7 |
|
已記錄的總投資 | | 9,721 |
| | 100.0 | % | | 8,529 |
| | 100.0 | % |
減去:估值免税額 | | 47 |
| | | | 42 |
| | |
賬面價值,扣除估值免税額 | | $ | 9,674 |
| | | | $ | 8,487 |
| | |
| | | | | | | | |
屬性類型 | | | | | | | | |
辦公室 | | $ | 3,839 |
| | 39.5 | % | | $ | 3,810 |
| | 44.6 | % |
公寓 | | 2,181 |
| | 22.4 |
| | 1,480 |
| | 17.4 |
|
零售 | | 2,115 |
| | 21.8 |
| | 2,064 |
| | 24.2 |
|
酒店 | | 930 |
| | 9.6 |
| | 744 |
| | 8.7 |
|
工業 | | 626 |
| | 6.4 |
| | 400 |
| | 4.7 |
|
其他 | | 30 |
| | 0.3 |
| | 31 |
| | 0.4 |
|
已記錄的總投資 | | 9,721 |
| | 100.0 | % | | 8,529 |
| | 100.0 | % |
減去:估值免税額 | | 47 |
| | | | 42 |
| | |
賬面價值,扣除估值免税額 | | $ | 9,674 |
| | | | $ | 8,487 |
| | |
抵押貸款信用質量-監控流程。我們的投資經理持續監控我們的抵押貸款投資,包括對當前、過期、重組和喪失抵押品贖回權的貸款進行審查。每季度,我們與我們的投資經理一起對投資組合進行正式審查。請參閲備註6綜合財務報表附註,提供按信貸質素指標劃分的按揭貸款、逾期及非應計按揭貸款,以及減值按揭貸款的資料。
我們的投資經理會持續審查我們的商業抵押貸款。這些審查可包括對房地產財務報表和租金滾動的分析、租賃展期分析、房地產檢查、市場分析、基礎抵押品的估計估值、貸款與價值比率、償債覆蓋率和租户信用。監測過程側重於風險較高的貸款,包括被歸類為重組、拖欠或喪失抵押品贖回權的貸款,以及貸款與價值比率較高、償債覆蓋率較低的貸款。對農業抵押貸款的監測程序大致相似,重點是風險較高的貸款,如貸款與價值比率較高的貸款,包括按地域和部門進行審查。我們定期審查我們的住房抵押貸款。請參閲備註6有關評估住宅按揭貸款及相關估值免税額方法的資料,請參閲綜合財務報表附註。
按揭成數和還本付息比率是評估商業按揭貸款質素的常用指標。貸款與價值比率是評估農業抵押貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與相關抵押品的估計公允價值進行比較。貸款與價值之比
比率大於100%表示貸款金額大於抵押品價值。按揭成數低於100%表示抵押品價值超過貸款額。一般來説,貸款與價值比率越高,發生信貸損失的風險就越高。償債覆蓋率將房地產的淨營業收入與償還貸款到期本金和利息所需的金額進行比較。一般來説,償債覆蓋率越低,信用損失的風險就越高。至於商業按揭貸款,我們的平均按揭比率為53%,按揭成數為52%。2019年12月31日和2018,我們的平均償債覆蓋率為2.2倍2019年12月31日和2018。償債覆蓋率以及用於計算償債覆蓋率的價值每年滾動更新,投資組合的一部分每季度更新。此外,除風險最低的貸款外,所有貸款的按揭成數都會定期更新,這是我們不斷檢討商業按揭貸款組合的一部分。在農業按揭貸款方面,我們的平均按揭比率為47%,而按揭成數為46%。2019年12月31日和2018,分別為。用於計算農業抵押貸款貸款與價值比率的價值是結合目前對農業貸款組合的審查而制定的,並定期更新。
按揭貸款估值免税額。請參閲備註6和8綜合財務報表附註,載述如何釐定及監察估值免税額、估值免税額的活動及結餘,以及減值按揭貸款的估計公平值及計入於及截至12月31日止年度, 2019和2018.
有限合夥和有限責任公司
下表列出了我們有限合夥企業的賬面價值和有限責任公司(“有限責任公司”)在:
|
| | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | (單位:百萬) |
其他有限合夥權益 | | $ | 1,941 |
| | $ | 1,840 |
|
房地產有限合夥企業和有限責任公司(一) | | 439 |
| | 451 |
|
總計 | | $ | 2,380 |
| | $ | 2,291 |
|
_______________
| |
(1) | 截至2019年12月31日和2018年12月31日,房地產有限合夥企業和有限責任公司的估計公允價值分別為5.29億美元和5.72億美元。 |
這些投資的現金分配來自投資收益、基金標的投資的營業收入和基金標的投資的清算。我們估計,私人股本基金的基礎投資通常將在未來10至20年內被清算。
其他投資資產
下表列出了我們按類型劃分的其他投資資產的賬面價值:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 攜帶 價值 | | 的百分比 總計 | | 攜帶 價值 | | 的百分比 總計 |
| | (百萬美元) |
估計公允價值為正的獨立衍生品 | | $ | 3,021 |
| | 93.9 | % | | $ | 2,778 |
| | 91.8 | % |
税收抵免和可再生能源夥伴關係 | | 82 |
| | 2.6 |
| | 95 |
| | 3.1 |
|
槓桿租賃,扣除無追索權債務 | | 64 |
| | 2.0 |
| | 65 |
| | 2.1 |
|
FHLB股票 | | 39 |
| | 1.2 |
| | 64 |
| | 2.1 |
|
其他 | | 10 |
| | 0.3 |
| | 25 |
| | 0.9 |
|
總計 | | $ | 3,216 |
| | 100.0 | % | | $ | 3,027 |
| | 100.0 | % |
衍生品
衍生品風險
我們面臨着與我們正在進行的業務運營相關的各種風險,包括利率、外幣匯率、信貸和股票市場。我們使用各種策略來管理這些風險,包括使用衍生品。請參閲備註7合併財務報表附註:
| |
• | 全面描述我們衍生品的性質,包括在管理各種風險時使用衍生品的策略。 |
| |
• | 按套期保值指定類別劃分的衍生工具名義總額、估計公允價值及主要潛在風險敞口的資料,不包括於 2019年12月31日和2018年12月31日. |
| |
• | 截至該年度衍生品對現金流量、公允價值或非合格對衝關係的影響December 31, 2019, 2018 and 2017. |
有關主要對衝計劃使用衍生品的更多信息,請參閲“-風險管理策略”和“業務部門和公司及其他-年金”,以及“-經營業績-年度精算審查”。
公允價值層次結構
請參閲備註8按估計公允價值經常性計量的衍生工具綜合財務報表附註及其相應的公允價值層次。
3級衍生品的估值涉及使用重大的不可觀察的投入,通常需要比1級和2級衍生品的估值更高程度的管理層判斷或估計。儘管第三級投入不可觀察到,但管理層認為,這些投入與其他市場參與者在為此類工具定價時使用的投入是一致的,並被認為在當時的情況下是合適的。使用不同的投入或方法可能對第3級衍生品的估計公允價值產生重大影響,並可能對淨收入產生重大影響。
衍生品分類為第3級2019年12月31日包括:使用不可觀測的信用利差定價的信用違約掉期,或通過獨立經紀商報價定價的信用違約掉期;具有不可觀測的波動性投入的股票差異掉期;具有某些不可觀測的投入的外幣掉期;以及具有不可觀測的相關性投入的股票指數期權。
請參閲備註8綜合財務報表附註使用重大不可觀察(第3級)投入,對按估計公允價值按經常性基礎計量的衍生工具的公允價值計量進行前滾。
信用風險
看見注7綜合財務報表附註,以提供有關吾等如何管理與衍生工具有關的信貸風險的資料,以及在應用總淨額結算協議及抵押品後,吾等衍生工具淨資產及衍生工具淨負債的估計公允價值。
我們的政策是不會抵銷在同一總淨額結算協議下與同一交易對手簽訂的衍生品確認的公允價值金額。這項政策適用於資產負債表中衍生品的確認,不影響我們的合法抵銷權。
信用衍生品
下表列出了信用違約互換的名義總金額和估計公允價值:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 名義總金額 | | 估計公允價值 | | 名義總金額 | | 估計公允價值 |
| | (單位:百萬) |
購得 | | $ | 18 |
| | $ | — |
| | $ | 98 |
| | $ | 3 |
|
成文 | | 1,635 |
| | 36 |
| | 1,820 |
| | 11 |
|
總計 | | $ | 1,653 |
| | $ | 36 |
| | $ | 1,918 |
| | $ | 14 |
|
與我們的書面信用違約互換相關的最大風險金額等於相應的名義總金額。在複製交易中,我們將資產負債表上的一項資產與書面信用違約互換配對,以綜合複製公司債券,公司債券是人壽保險公司的核心資產。複製是根據州保險監管機構和NAIC批准的指導方針進行的,是管理整體公司信用風險的重要工具
在公司內部。為了與我們的長期保險債務相匹配,我們尋求購買長期公司債券。在某些情況下,這些債券可能在市場上並不容易獲得,或者可能是由我們已經對其有重大企業信用敞口的公司發行的。例如,通過購買國債(或其他優質資產),並將它們與所需公司信用名稱的書面信用違約互換(CDS)相關聯,我們可以複製所需的債券敞口,並滿足我們的ALM需求。這可能使公司面臨信用利差的變化,因為書面信用違約互換期限短於美國國債的到期日。
嵌入導數
看見注8綜合財務報表附註載有按估計公允價值按經常性基礎計量的嵌入衍生工具及其相應公允價值層次的資料。
看見注8根據綜合財務報表附註,對按估計公允價值按估計公允價值經常性計量的嵌入衍生工具淨額的公允價值計量進行前滾,並使用重大不可觀察(第3級)投入。
看見注7請參閲綜合財務報表附註,以瞭解在作為內含衍生工具入賬的擔保最低福利估值中包括的非履約風險調整的信息。
有關影響嵌入衍生工具的估計和假設的進一步信息,請參閲“-關鍵會計估計摘要-衍生工具”。
表外安排
證券借貸和衍生產品的抵押品
我們有一個證券借貸計劃,目的是提高我們投資組合的總回報。我們定期從交易對手那裏收到證券借貸的非現金抵押品,這些抵押品不能出售或再質押,也不會記錄在我們的綜合資產負債表上。截至2019年12月31日,公司未持有非現金抵押品。這筆抵押品的金額是 5500萬美元按估計公允價值計算 十二月三十一日,2018。看見 注6 綜合財務報表附註以及“-投資-證券借貸”,以討論我們的證券借貸計劃、收入和支出的分類,以及擔保融資安排和相關負債的性質。
我們參與衍生品交易,以管理與我們正在進行的業務運營相關的各種風險。我們擁有來自交易對手的衍生品非現金抵押品,這些抵押品可以在受到某些限制的情況下出售或再質押,但尚未記錄在我們的綜合資產負債表中。這筆非現金抵押品的金額為 5.93億美元 和 1.45億美元 在… 十二月三十一日,2019和2018,分別為。看見 注7 綜合財務報表附註,以提供有關衍生工具的賺取收入及名義總金額、資產及負債的估計公允價值及主要基礎風險的資料。
擔保
見中的“保證”注15合併財務報表附註。
其他
此外,我們作出承諾是為了提高我們的投資組合的總回報:抵押貸款承諾以及為合夥投資、銀行信貸安排和私人公司債券投資提供資金的承諾。看見注6綜合財務報表附註,以提供有關投資收入、投資費用、投資損益的資料。另請參閲“-投資-固定期限證券和股權證券AFS”和“-投資-抵押貸款”,以瞭解我們對固定期限證券和抵押貸款的投資信息。有關我們合夥投資的信息,請參閲“-投資-房地產有限合夥和有限責任公司”和“-投資-其他有限合夥權益”。
中披露的承諾之外注15於綜合財務報表附註中,並無其他重大責任或負債來自為按揭貸款、合夥投資、銀行信貸融資及私人公司債券投資提供資金的承諾。有關為合夥企業投資、抵押貸款、銀行信貸安排和私人公司債券投資提供資金的承諾的進一步信息。見“--流動性和資本資源--公司--合同義務”。
投保人責任
我們設立精算確定的金額,並將其作為負債列賬,這些金額是為履行保單義務或為未來的年金支付而計算的。精算負債額是按照公認會計準則在財務報表中計算和報告的。有關投保人負債的更多細節,請參閲“--關鍵會計估計摘要”。
由於基本風險的性質以及與確定精算負債相關的不確定性,我們不能準確地確定這些精算負債的最終支付金額,最終金額可能與估計金額不同,特別是在付款可能要到很久以後才會發生的情況下。
我們定期審查支持我們對未來政策福利的精算負債估計的假設。如果我們確定未來的預期經驗與發展精算負債時使用的假設不同,我們將在公認會計準則允許或要求的範圍內修訂估計。在確定或重新估計負債期間,我們將負債的變化計入或計入費用。如果最初為未來福利支付建立的負債被證明是不充分的,我們必須增加它們。這樣的增長可能會對我們的收益產生不利影響,並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
我們已經並可能在未來經歷巨災損失和可能的恐怖主義行為,以及可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響的動盪的金融市場。由於災難和恐怖主義行為的性質,我們無法預測災難和恐怖主義行為造成的損失的發生率、時間、嚴重程度或數額,但我們廣泛使用災難性和非災難性再保險來管理這些危險的風險。
未來的政策優勢
我們為保險單項下的應付金額確定負債。見“-關鍵會計估計摘要--對未來政策福利的負債”和附註1和3合併財務報表附註。按細分以及公司和其他方面討論未來的政策利益。
年金
年金業務的未來保單福利主要包括人壽或有收益年金的負債,以及作為保險入賬的可變年金保證最低福利的負債。
生命
人壽保險業務的未來保單利益主要包括對傳統人壽以及萬能和可變人壽保險合同的負債。為了管理風險,我們經常在人壽保險單上對部分死亡風險進行再保險。再保險計劃是定期評估的,這可能會導致現有保險範圍的增加或減少。我們已建立各種衍生產品頭寸,主要是利率掉期,以減輕保單有效期內已收到保費的投資和到期資產的再投資的利率將低於該等合同原始定價中假設的利率的風險。
徑流
未來的政策福利主要包括結構性結算年金和養老金風險轉移的負債。在支付年金的負債上沒有利率入賬的靈活性。因此,持續的低利率環境可能會對收益產生負面影響;然而,我們通過應用各種ALM策略來降低風險,包括使用衍生品頭寸,主要是利率掉期,以緩解與這種情況相關的風險。
公司和其他
未來的保單福利主要包括通過100%配額份額再保險協議再保險的長期護理和工傷補償業務的負債。
投保人賬户餘額
投保人賬户餘額通常等於賬户價值,其中包括記入貸方的應計利息,但不包括退保時可能產生的任何適用費用的影響。見“可變年金擔保”和“關於市場風險的定量和定性披露--市場風險--公允價值敞口--利率”。請參閲備註1和3關於合併財務報表附註的補充資料。下面將討論投保人賬户餘額的分類,以及公司和其他。
年金
年金的投保人賬户餘額用於固定遞延年金、可變年金的固定賬户部分和非壽險或有收入年金。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户,利率受當前市場利率的影響,但受特定的最低利率限制。持續的低利率環境可能會對收益產生負面影響,因為大多數這些投保人的賬户餘額都有最低的貸記利率擔保。作為公司宏觀利率對衝計劃的一部分,我們持有各種利率衍生品頭寸,以部分緩解與這種情況相關的風險。此外,投保人的賬户餘額是為可變年金保證的最低生活福利持有的,這些福利被計入嵌入衍生品。
下表列出了年金最低保證貸方利率下的賬户價值細目:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| 帳號 值(1) | | 擔保賬面價值(1) | | 帳號 值(1) | | 擔保賬面價值(1) |
| (單位:百萬) |
大於0%但小於2% | $ | 1,287 |
| | $ | 770 |
| | $ | 1,334 |
| | $ | 818 |
|
等於2%但低於4% | $ | 13,495 |
| | $ | 12,808 |
| | $ | 14,001 |
| | $ | 13,221 |
|
等於或大於4% | $ | 489 |
| | $ | 489 |
| | $ | 509 |
| | $ | 509 |
|
_______________
作為收購的結果,我們為截至適用收購日期貸記利率高於市場利率的保單建立了額外的負債,稱為超額利息準備金。年金的超額利息準備金分別為2.62億美元和2.85億美元2019年12月31日和2018年12月31日,分別為。
生命
壽險保單持有人賬户餘額為留存資產賬户、萬能壽險保單和萬能可變壽險保單的固定賬户。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户,利率受當前市場利率的影響,但受特定的最低利率限制。持續的低利率環境可能會對收益產生負面影響,因為大多數這些投保人的賬户餘額都有最低的貸記利率擔保。我們擁有各種衍生品頭寸,以部分緩解與這種情況相關的風險。
下表列出了受最低保證貸方利率限制的賬户價值細目:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 帳號 值(1) | | 擔保賬面價值(1) | | 帳號 值(1) | | 擔保賬面價值(1) |
| | (單位:百萬) |
大於0%但小於2% | | $ | 88 |
| | $ | 74 |
| | $ | 93 |
| | $ | 93 |
|
等於2%但低於4% | | $ | 1,111 |
| | $ | 509 |
| | $ | 1,145 |
| | $ | 524 |
|
等於或大於4% | | $ | 1,851 |
| | $ | 1,851 |
| | $ | 1,914 |
| | $ | 1,914 |
|
_______________
作為收購的結果,我們為截至適用收購日期貸記利率高於市場利率的保單建立了額外的負債,稱為超額利息準備金。人壽的超額利息準備金為3300萬美元,2200萬美元在…2019年12月31日和2018年12月31日,分別為。
徑流
決選中的投保人賬户餘額由ULSG供資協議和COLI組成。貸款利率因合同類型而異,可以是固定的,也可以是可變的。浮動利率通常與外部指數掛鈎,最常見的是(一個月或三個月)LIBOR。當我們保證在合同到期日支付利息和本金回報時,我們面臨着利率風險。我們通過應用各種ALM策略來降低風險。
下表列出了截至以下日期受最低保證貸記率約束的賬户價值細目:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | 帳號 值(1) | | 擔保賬面價值(1) | | 帳號 值(1) | | 擔保賬面價值(1) |
| | (單位:百萬) |
萬能人壽二次擔保 | | | | | | | | |
大於0%但小於2% | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
等於2%但低於4% | | $ | 5,440 |
| | $ | 1,802 |
| | $ | 5,570 |
| | $ | 802 |
|
等於或大於4% | | $ | 578 |
| | $ | 578 |
| | $ | 584 |
| | $ | 584 |
|
_______________
作為收購的結果,我們為截至適用收購日期貸記利率高於市場利率的保單建立了額外的負債,稱為超額利息準備金。第二輪投票的超額利息準備金分別為9500萬美元和6200萬美元2019年12月31日和2018年12月31日,分別為。
可變年金保證
我們發行某些具有保證最低福利的可變年金產品,為投保人提供基於其初始存款(即福利基數)較少提取的最低迴報。在某些情況下,福利基數可以通過額外的存款、獎金金額、應計項目或可選的市值遞增來增加。
我們的某些可變年金保證功能被計入保險負債並記錄在未來的保單福利中,而其他功能則以公允價值計入嵌入衍生品並記錄在投保人賬户餘額中。一般而言,如果只在(1)特定可保事件發生時或(2)年化時才支付保證,則保證被視為保險責任。或者,如果在支付擔保時沒有要求(I)特定可保事件的發生,或(Ii)投保人年化,即投保人可以按淨額獲得擔保,則擔保被計入嵌入衍生品。在某些情況下,擔保可以同時具有保險責任和嵌入衍生品的要素,在這種情況下,擔保被拆分並在這兩種模式下核算。此外,假設的變化,主要涉及行為,可能會導致擔保的預期未來現金流出在計入保險負債的部分和計入嵌入衍生品的部分之間發生變化。
在未來保單福利中作為保險負債計入的擔保包括GMDB、GMWB的壽險或有部分和GMIB中需要年化的部分,以及當投保人在其賬户價值耗盡時被迫進行年化時預期年化的壽險或有部分。
這些保險負債在合同的累積階段按照實際和未來預期保單評估的比例,根據使用多個單獨賬户退還方案所產生的最低保證金水平進行累加。這些設想是基於與用於攤銷發展援助的假設一致的最佳估計假設。當對未來福利的當前估計數超過先前預計的數額時,或當對未來攤款的當前估計數低於先前預計的數額時,負債將增加,從而導致本期計入淨收入。如果當前對未來福利的估計數低於先前預測的數,或噹噹前對未來攤款的估計數超過先前預測的數時,就會出現相反的結果。於每個報告期間,我們會更新有效業務的實際金額,這會影響預期的未來評估和對估計未來收益的預測,從而導致本期費用或收益增加。看見注3關於作為保險負債入賬的擔保的更多細節,請參閲合併財務報表附註。
作為嵌入衍生品計入投保人賬户餘額的擔保包括GMWB、GMAB的非壽險或有部分,以及對於GMIB,當投保人在其賬户價值耗盡後被迫進行年化時,預期年化的非壽險或有部分,以及擔保本金期權。
作為嵌入衍生工具入賬的擔保的估計公允價值是根據預計未來收益的現值減去預計未來費用的現值確定的。於保單開始時,吾等向保單持有人收取相當於預期未來保證利益現值的一部分預計未來保證費用予嵌入衍生工具。任何額外費用都代表“超額”費用,並在萬能人壽和投資型產品保單費用中報告。在對嵌入衍生品進行估值時,公允價值計量中包含的費用百分比在一開始就被鎖定。
對未來利益和未來費用的預測需要資本市場和精算假設,包括對投保人行為的預期。風險中性估值方法被用來在多種資本市場情景下預測擔保的現金流,以確定經濟負債。然後,報告的估計公允價值是通過採用這些無風險產生的現金流的現值來確定的,貼現率結合了無風險利率的利差,以反映我們的不良表現風險,並增加了風險保證金。有關確定估計公允價值的更多信息。看見注8合併財務報表附註。
流動性與資本資源
我們的業務和經營業績受到全球資本市場和整體經濟狀況的重大影響。全球資本市場、特定市場或金融資產類別的緊張狀況、波動或中斷可能會對我們產生不利影響,部分原因是我們擁有大量投資組合,我們的保險負債和衍生品對不斷變化的市場因素非常敏感。全球資本市場和經濟狀況的變化可能會影響我們的債務或股權證券的融資成本和市場利率。有關可能影響我們滿足流動性和資本需求的能力的市場因素的進一步信息,請參閲“-行業趨勢和不確定性”和“-投資-當前環境”。
流動性與資本管理
根據我們的資本、對維持我們的業務組合的預期、評級和可用的資金來源,我們相信我們有足夠的流動性來滿足當前市場條件和某些壓力情景下的業務需求。我們的董事會和高級管理層直接參與資本管理過程的治理,包括對年度資本計劃和資本目標的擬議修改。我們的目標是與母公司信用評級和保險子公司的財務實力評級相稱的債務資本比率。我們根據市場狀況以及不斷變化的需求和機會,不斷監測和調整我們的流動性和資本計劃。
我們維持着相當大的短期流動性頭寸,這是28億美元和22億美元12月31日,2019和2018,分別為。短期流動資金由現金及現金等價物和短期投資組成,不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、衍生品和以存款或信託形式持有的資產有關的收受金額。
我們流動性管理的一個組成部分包括管理我們的流動資產水平,這是426億美元和365億美元12月31日,2019和2018,分別為。流動資產由現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券組成,不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、衍生品和以存款或信託形式持有的資產有關的收受金額。
“公司”(The Company)
流動性
流動性指的是我們有能力從我們的正常運營中產生足夠的現金流,以滿足我們的運營、投資和融資活動的現金需求。我們根據我們每天監測的投資資產組合的12個月滾動預測來確定我們的流動性需求。我們根據這一滾動的12個月預測調整一般賬户資產和衍生品組合以及一般賬户資產到期日。為了支持這一預測,我們進行了現金流和壓力測試,反映了各種情況的影響,包括(I)我們質押額外抵押品或向交易對手返還抵押品的要求可能增加,(Ii)新業務銷售減少,以及(Iii)合同持有人和投保人提早退出的風險,以及現有保單和合同的失效和退保。我們在我們的許多產品中包括限制提款權的條款,這些條款阻止客户在產品到期日之前進行提款。如果需要大量現金超過我們預期的流動資金需求,我們可以根據市場狀況以及流動資金需求的金額和時間選擇各種替代方案。這些可供選擇的流動資金來源包括來自運營的現金流、流動資產的出售以及資金來源,包括擔保融資協議、無擔保信貸安排和擔保承諾安排。
在某些不利的市場和經濟條件下,我們獲得流動性的機會可能會惡化,或者獲得流動性的成本可能會增加。見“風險因素--經濟環境和資本市場相關風險--不利的資本和信貸市場狀況可能會顯著影響我們滿足流動性需求的能力和我們獲得資本的途徑。”
資本
我們管理我們的資本狀況,以保持我們的財務實力和信用評級。我們的資本狀況得到了我們在保險公司內部產生現金流的能力、我們有效管理業務風險的能力以及我們在市場和經濟狀況不利時借入資金和籌集額外資本以滿足運營和增長需求的預期能力的支持。
我們的目標是保持大約25%的債務資本比率,我們使用由A.M.Best、Fitch、Moody‘s和S&P計算的關鍵槓桿率的平均值來監測這一比率。因此,我們可能會機會主義地尋求隨着時間的推移尋求額外的融資,其中可能包括額外的定期貸款、信貸安排下的借款、發行債務、股權或混合證券或現有債務的再融資。不能保證我們將能夠以對我們有利的條款和條件完成任何此類融資交易。
此外,w隨着我們早期採用退伍軍人制度改革,我們對可變年金業務的管理和對衝策略與新的監管框架保持一致。鑑於這種調整以及我們擁有龐大的不變年金業務的事實,我們已將重點從CTE目標轉向綜合RBC比率目標。為了支持我們400%至450%的綜合RBC比率目標,我們預計將繼續維持資本和敞口風險管理計劃,目標是在正常市場條件下支持我們的可變年金合同達到或高於CTE98水平的總資產。我們把我們的目標資產水平稱為“可變年金目標資金水平”。雖然支持我們可變年金資本的總資產可能超過CTE98水平,但在壓力較大的情況下,我們打算允許支持我們可變年金的此類資產在CTE95和CTE98的目標下限水平之間。截至2019年12月31日,我們持有約111億美元的總資產,支持我們的可變年金合同,這大約相當於17億美元高於CTE98,高於CTE95的33億美元。
2018年8月,我們授權回購最多2億美元對於我們的普通股,我們於2019年5月3日授權回購最多一筆額外的4億美元在2020年2月6日,我們授權回購至多5億美元的普通股。截至2020年2月26日,根據2020年2月6日的授權,尚未進行普通股回購。未來的回購可通過公開市場購買進行,包括根據10b5-1計劃或根據加速股票回購計劃,或通過私下談判的交易,管理層可根據適用的法律要求不時酌情決定。普通股回購取決於幾個因素,包括我們的資本狀況、流動性、財務實力和信用評級、一般市場狀況、我們普通股相對於管理層對股票潛在價值的評估的市場價格和適用的監管批准,以及其他法律和會計因素。
我們目前沒有宣佈和支付普通股股息的計劃。未來的任何宣佈和支付股息或其他資本分配或回報將由我們的董事會酌情決定,並將取決於並受制於我們的財務狀況、經營結果、現金需求、監管和其他限制、資本要求(包括我們子公司的資本要求)、合同限制以及董事會認為與做出此類決定相關的任何其他因素。因此,不能保證我們將支付任何股息或對我們的普通股進行其他資本分配或回報,或關於任何此類股息、分配或資本回報的金額。
評級機構
以下財務實力評級代表每個評級機構對我們的主要保險子公司根據其條款支付保單和合同下義務的能力的當前看法,而不是針對保護我們證券投資者的評估。財務實力評級不是事實陳述,也不是購買、持有或出售任何證券、合同或保單的建議。每個評級都應獨立於任何其他評級進行評估。
截至本文件提交之日,我們的財務實力評級為如下表所示。所有財務實力評級都有穩定的前景。
|
| | | | | | | |
| 上午最佳 | | 惠譽 | | 穆迪’s | | 標普(S&P) |
| “A++(上級)”到“S(暫停)” | | “AAA(異常強勁)”到“C(痛苦)” | | “AAA(最高質量)”到“C(最低評級)” | | “AAA(極強)”至“SD(選擇性默認)”或“D(默認)” |
光明之家人壽保險公司 | A | | A | | A3 | | A+ |
第3次,共16次 | 19年第6次 | 21年第7次 | | 22次中的第5次 |
新英格蘭人壽保險公司 | A | | A | | A3 | | A+ |
第3次,共16次 | 19年第6次 | 21年第7次 | 22次中的第5次 |
紐約光明之家人壽保險公司 | A | | 天然橡膠 | | 天然橡膠 | | A+ |
第3次,共16次 | | | | | | 22次中的第5次 |
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NR=未評級
截至本申請之日,我們的長期發行人信用評級如下表所示。所有長期發行人的信用評級展望均為穩定。
|
| | | | | | | |
| 上午最佳 | | 惠譽 | | 穆迪’s | | 標普(S&P) |
| “AAA(例外)”至“S(暫停)” | | “AAA(最高信用質量)”至“D(默認)” | | “AAA(最高質量)”到“C(最低評級)” | | “AAA(極強)”至“SD(選擇性默認)”或“D(默認)” |
BrightHouse Financial,Inc.(1) | BBB+ | | BBB+ | | Baa3 | | BBB+ |
BrightHouse Holdings,LLC(1) | BBB+ | | BBB+ | | Baa3 | | BBB+ |
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| |
(1) | 長期發行人信用評級是指發行人信用評級、發行人違約評級、長期發行人評級和長期交易對手信用評級,分別為A.M.Best、惠譽、穆迪和標普。 |
有關財務實力評級和信用評級的其他信息,可在評級機構的相應網站上找到。
評級機構可能會繼續審查和調整我們的評級。有關評級下調的影響的深入描述,請參閲“風險因素-與我們業務相關的風險-我們財務實力或信用評級的下調或潛在降級可能導致業務損失,並對我們的財務狀況和運營結果產生實質性不利影響”。
流動資金和資本的來源和用途
我們的流動性和資本的主要來源和用途概述如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
資料來源: | | | | | |
經營活動,淨額 | $ | 1,828 |
| | $ | 3,062 |
| | $ | 3,396 |
|
投保人賬户餘額變化,淨額 | 4,823 |
| | 2,986 |
| | 1,887 |
|
已借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項變動,淨額 | — |
| | 888 |
| | — |
|
發行的長期債務 | 1,000 |
| | 375 |
| | 3,588 |
|
已發行的優先股,扣除發行成本 | 412 |
| | — |
| | — |
|
從大都會人壽收到的與股東淨投資相關的現金 | — |
| | — |
| | 293 |
|
總來源 | 8,063 |
| | 7,311 |
| | 9,164 |
|
用途: | | | | | |
投資活動,淨額 | 7,341 |
| | 4,538 |
| | 3,915 |
|
已借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項變動,淨額 | 666 |
| | — |
| | 3,147 |
|
償還的長期債務 | 602 |
| | 9 |
| | 13 |
|
優先股股息 | 21 |
| | — |
| | — |
|
抵押品融資安排已償還 | — |
| | — |
| | 2,797 |
|
因股票回購而獲得的庫存股 | 442 |
| | 105 |
| | — |
|
分銷給大都會人壽,Inc. | — |
| | — |
| | 1,798 |
|
向大都會人壽支付的與股東淨投資相關的現金 | — |
| | — |
| | 668 |
|
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素,淨額 | 203 |
| | 303 |
| | 149 |
|
其他,淨額 | 56 |
| | 68 |
| | 48 |
|
總用途 | 9,331 |
| | 5,023 |
| | 12,535 |
|
現金及現金等價物淨增(減) | $ | (1,268 | ) | | $ | 2,288 |
| | $ | (3,371 | ) |
經營活動的現金流
我們保險業務的本金現金流入來自保險費、年金費用和淨投資收入。本金現金流出是各種年金和人壽保險產品、運營費用和所得税以及利息支出的結果。與這些現金流有關的主要流動性問題是合同持有人和投保人提早取款的風險。
投資活動產生的現金流
我們投資活動的本金現金流入來自本金的償還、投資到期和出售的收益以及獨立衍生品的結算。主要現金流出與購買投資和結算獨立衍生品有關。我們通常可以從投資活動中獲得淨現金流出,因為保險業務的現金流入根據我們的ALM紀律進行再投資,為保險負債提供資金。我們通過全面的投資風險管理流程密切監控和管理這些風險。與這些現金流有關的主要流動性擔憂是債務人違約和市場混亂的風險。
融資活動產生的現金流
我們融資活動的主要現金流入來自發行債務和股權證券、與投保人賬户餘額相關的資金存款和證券借貸。本金現金流出來自償還債務、普通股回購、優先股股息、與投保人賬户餘額相關的提款以及歸還借出的證券。與這些現金流有關的主要流動性擔憂是市場混亂和投保人提前提款的風險。
流動性和資本的主要來源
除了在“-流動性和資本的來源和用途”中討論的流動性和資本來源的概要描述外,還提供了關於我們的主要流動性和資本來源的以下附加信息:
資金來源
流動資金由各種資金來源提供,包括擔保融資協議、無擔保信貸安排和擔保承諾安排。資本來自不同的資金來源,包括髮行債務和股權證券,以及在我們的信貸安排下借款。我們在美國證券交易委員會維持擱置登記聲明,允許發行公債、股權和混合證券。作為美國證券交易委員會規則下的知名經驗豐富的發行商,我們的擱置登記聲明規定在備案時自動生效,並沒有聲明的發行能力。我們資金來源的多樣性提高了我們的資金靈活性,限制了對任何一個市場或資金來源的依賴,並普遍降低了資金成本。我們的主要資金來源包括:
優先股
於2019年3月25日,BHF發行存托股份,每股相當於BHF永久6.600%A系列非累積優先股(“A系列優先股”)股份(“A系列優先股”)1,000的所有權權益,合共相當於17,000股A系列優先股,每股聲明金額25,000美元,總現金收益淨額為4.12億美元。看見注10合併財務報表附註。
聯邦住房貸款銀行融資協議,在投保人賬户餘額中報告
光明之家人壽保險公司是亞特蘭大聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)的成員,與某些聯邦住房貸款銀行維持着一項融資協議計劃。在12月31日這兩天,2019和2018,Bright Tower Life Insurance Company根據與某些FHLB的融資協議有未履行的義務5.95億美元。在截至12月31日的年度內,2019, 2018和2017,光明人壽保險公司發行$0, $0和2500萬美元,並已償還$0, $0和7500萬美元分別根據這樣的資金協議。決選部分報告了與這些供資協定有關的活動。
Farmer Mac融資協議,在投保人帳户餘額中報告
2019年2月1日,光明人壽保險公司與聯邦農業抵押貸款公司及其附屬公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(以下簡稱Farmer Mac)簽訂了一項融資協議計劃,根據該協議,雙方可簽訂總額高達5億美元。12月31日,2019,在這一資金協議計劃下沒有借款。決選部分報告了與這些供資協定有關的活動。
發行的長期債務
2018年9月,BHF發行了3.75億美元的6.25%無擔保次級債券,2058年到期。
2017年6月,BHF發行了30億美元的無抵押優先票據,其中包括(I)15億美元3.70%的優先票據,2027年到期;(Ii)15億美元4.70%的優先票據,2047年到期。
信貸安排
2019年2月1日,BHF就計劃於2024年2月到期的10億美元無抵押定期貸款安排(經修訂,即“2019年定期貸款安排”)訂立定期貸款協議。於2019年2月1日,必和必拓在2019年定期貸款機制下借入10億美元,終止其於2019年12月2日到期的前定期貸款機制(“2017年定期貸款機制”),並償還2017年定期貸款機制下未償還的6億美元借款,其餘收益用於一般企業用途。
於2019年5月7日,BHF就將於2024年5月到期的10億美元優先無擔保循環信貸安排(“2019循環信貸安排”)訂立經修訂及重述的循環信貸協議,所有該等循環信貸安排均可用於循環貸款及/或信用證。2019年循環信貸安排取代了BHF以前的20億美元優先無擔保循環信貸安排,後者原定於2021年12月到期。12月31日,2019,2019年循環信貸安排下沒有借款。
承諾的設施
回購機制
於2018年4月,光明人壽保險公司與一間金融機構訂立有抵押承諾回購安排(“回購安排”),據此,光明人壽保險公司可進行總額達20億美元。回購機制的期限將於2021年7月31日結束。根據回購安排,光明人壽保險公司可出售若干合資格證券,其買入價基於證券的市值減去基於所出售證券類別的適用保證金,同時協議在預定的未來日期(由兩週至三個月不等)回購該等證券,並以相當於原來買入價加利息的價格回購該等證券。12月31日,2019,回購機制下沒有借款。
再保險融資安排
我們的再保險子公司BRCD的成立是為了管理我們的資本和風險敞口,並通過使用關聯再保險安排和相關的準備金融資來支持我們的定期和ULSG業務。12月31日,2019,BRCD有一個100億美元與一批評級較高的第三方再保險公司達成融資安排。這一融資安排由信用掛鈎票據組成,每張票據將於2037年到期。12月31日,2019,在這項貸款下沒有借款,而且有100億美元在這一融資安排下可獲得的資金。
BRCD的資本為現金和投資資產,包括預留資金(“最低初始目標資產”),我們認為該水平足以滿足其未來的現金義務,假設收益率曲線為永久水平,與NAIC現金流測試情景一致。BRCD利用上述融資安排來彌補所需全部法定資產(即XXX/AXXX準備金加上滿足資本需求的目標風險保證金)與最低初始目標資產之間的差額。經確認的遞延税項資產,亦可用作減少上述融資安排所需的資金額。
未償長期債務
下表彙總了我們未償還的長期債務:
|
| | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| | (單位:百萬) |
高級筆記(1) | | $ | 2,970 |
| | $ | 2,968 |
|
定期貸款 | | 1,000 |
| | 600 |
|
次級債券(1) | | 363 |
| | 361 |
|
其他長期債務(2) | | 32 |
| | 34 |
|
長期債務總額 | | $ | 4,365 |
| | $ | 3,963 |
|
_______________
| |
(1) | 包括未攤銷債務發行成本和債務貼現總額4200萬美元和4600萬美元12月31日,2019和2018分別用於優先債券和次級債券合併基礎上。 |
| |
(2) | 代表無追索權債務,債權人除對某些投資公司有追索權外,不得使用公司的一般資產,除非有慣例例外。 |
債務和貸款契約
該公司的債務工具、信貸和承諾貸款包含某些行政、報告和法律契約。此外,公司的信貸安排包含財務契約,包括要求維持特定的最低調整後綜合淨值,保持總負債與總資本的比率不超過指定的百分比,並對公司可能產生的債務金額施加限制,這可能會限制我們的運營和資金使用。12月31日,2019,該公司遵守了這些財務契約。
流動性和資本的主要用途
除了在“-流動性和資本的來源和用途”和“-合同義務”中討論的流動性和資本用途的摘要描述外,還提供了關於我們對流動性和資本的主要用途的以下附加信息:
普通股回購
在截至12月31日的年度內,2019和2018,我們回購了11,658,208股票和2,628,167根據10b5-1計劃,分別通過公開市場購買我們的普通股4.42億美元和1.05億美元,分別為。在……裏面2020,至2月21日,2020根據10b5-1計劃,BHF通過公開市場購買額外回購了947,605股普通股,價格為3900萬美元。
優先股分紅
於截至十二月三十一日止年度內,2019,我們為優先股支付了總計2100萬美元的股息。請參閲備註10綜合財務報表附註,以提供有關這些股息支付的計算和時間安排的資料。
債務回購
我們可能會不時通過現金購買和/或交換其他證券、在公開市場購買、私下談判交易或其他方式尋求償還或購買我們的未償債務。任何此類回購或交換將取決於幾個因素,包括我們的流動性要求、合同限制、一般市場條件以及適用的監管、法律和會計因素。我們是否回購任何債務,以及任何此類回購的規模和時間將由我們自行決定。
抵押品融資安排已償還
2017年4月,大都會人壽和南卡羅來納州的大都會人壽再保險公司(後來合併為BRCD)終止了一項抵押品融資安排,因此,28億美元根據這一安排尚未履行的債務已被消滅。
保險責任
我們的保險業務產生的負債主要涉及各種年金和人壽保險產品下的福利支付,以及保單退保、提取和貸款的支付。退貨或過失行為因產品不同而略有不同,但往往發生在正常的業務過程中。在截至12月31日的年度內,2019和2018、普通賬户退款和提款合計23億美元和30億美元分別在其中21億美元和24億美元分別歸因於年金部門的產品。
質押擔保品
我們向與我們的衍生品相關的交易對手質押抵押品,並由交易對手向我們質押抵押品。12月31日,2019和2018,交易對手有義務返還我方質押的現金抵押品。$0和6400萬美元,分別為。12月31日,2019和2018,我們有義務退還交易對手向我們質押的現金抵押品。13億美元和14億美元,分別為。看見注7關於質押抵押品的補充資料,請參閲綜合財務報表附註。我們還不時質押與融資協議有關的抵押品。
證券借貸
我們有一個證券借貸計劃,將證券借給第三方,主要是經紀公司和商業銀行。我們從借款人那裏獲得抵押品,通常是現金,當借出的證券歸還給我們時,抵押品必須返還給借款人。在我們的證券借貸計劃下,我們對我們控制的現金抵押品負有責任。31億美元和36億美元12月31日,2019和2018,分別為。在這些金額中,13億美元和15億美元12月31日,2019和2018,這意味着相關的貸款證券可以在下一個工作日歸還給我們,要求我們立即歸還我們持有的現金抵押品。與12月31日未平倉現金抵押品相關的借出證券的估計公允價值,2019曾經是12億美元,所有這些都是美國政府和機構證券,如果放回給我們,可以立即出售,以滿足現金需求。看見注6合併財務報表附註。
訴訟
針對我們的推定或經證明的集體訴訟和其他訴訟,以及針對我們的索賠和評估,除了本文其他地方討論的和財務報表中另有規定的以外,在我們的業務過程中出現,包括但不限於與我們作為保險人、僱主、投資者、投資顧問和納税人的活動有關的情況。此外,州保險監管機構和其他聯邦和州當局定期就我們是否遵守適用的保險和其他法律法規進行詢問和調查。看見注15合併財務報表附註。
合同義務
下表總結了我們在12月31日的主要合同義務。2019:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | 一年 或更少 | | 多過 一年到 三年 | | 多過 三年 到五年 | | 五年多 |
| (單位:百萬) |
保險責任 | $ | 54,534 |
| | $ | 3,413 |
| | $ | 2,847 |
| | $ | 2,845 |
| | $ | 45,429 |
|
投保人賬户餘額 | 50,676 |
| | 3,432 |
| | 7,410 |
| | 6,472 |
| | 33,362 |
|
借出證券及其他交易項下抵押品的應付款項 | 4,391 |
| | 4,391 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
長期債務 | 7,855 |
| | 193 |
| | 387 |
| | 1,352 |
| | 5,923 |
|
投資承諾 | 2,017 |
| | 2,017 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他 | 4,974 |
| | 4,899 |
| | — |
| | — |
| | 75 |
|
總計 | $ | 124,447 |
| | $ | 18,345 |
| | $ | 10,644 |
| | $ | 10,669 |
| | $ | 84,789 |
|
保險負債和投保人賬户餘額
保險負債反映未來估計現金流,(I)基於死亡率、發病率、失誤和其他與我們的經驗和對未來支付模式的預期相當的假設;及(Ii)考慮當前有效保單的未來保費收入。此外,五年以上類別包括超過100年的估計到期付款。
為保險責任提出的總金額為545億美元超過以下項目的負債額428億美元在綜合資產負債表中列賬的主要原因是:(I)貨幣的時間價值佔差額的很大一部分;及(Ii)假設的差異,最重要的是負債最初確定之日與當前日期之間的死亡率;並被與會計慣例有關的負債(如利息準備金和未賺取收入)部分抵銷,或未按合同規定到期的負債被抵銷。
投保人賬户餘額通常代表客户存款的估計現金支付,並基於與提款有關的假設,包括計劃外或部分提款、保單失效、退保費用、年化、死亡率、未來計入利息、保單貸款和適用於相應產品類型的其他或有事件。
投保人户口結餘的總金額為507億美元超過以下負債金額458億美元列載於綜合資產負債表的主要原因是:(I)貨幣的時間價值佔差額的主要部分;(Ii)負債最初設立日期與當前日期之間的假設差異;及(Iii)與會計慣例有關的負債(例如利息儲備及嵌入衍生工具),或未按合約規定到期的負債,但不包括在內。
保險負債和投保人賬户結餘的實際現金支付可能與綜合資產負債表上列報的負債和估計的現金支付有重大差異,原因是實際經驗與在確定這些負債和估計這些現金支付時使用的假設之間的差異。所有估計的現金支付均按任何可收回的再保險毛數列示。
證券借貸及其他交易項下抵押品的應付款項
我們接受與證券借貸和衍生品相關的現金抵押品。由於證券借貸交易在下一年內到期,而衍生品抵押品的返還時間尚不確定,抵押品的返還已列入表中一年或更短的類別。我們還持有非現金抵押品,這些抵押品沒有在綜合資產負債表上反映為負債4.88億美元12月31日,2019.
長期債務
長期債務的列報總額與綜合資產負債表上列報的總額不同,因為這裏列報的金額不包括髮行時發生的未攤銷保費或折扣和債務發行成本,而包括1月1日起此類債務的未來利息。2020通過成熟。浮動利率債務的未來利息是使用12月31日的現行利率計算的,2019因此,它不會考慮未來利率變動的影響。固定利率債務的未來利息是使用債務的規定利率計算的。
投資承諾
投資承諾主要包括在夥伴關係投資項下出藉資金的承諾,我們預計這些資金可以在未來五年的任何時間進行投資;然而,由於無法預測履行義務的時間,這種債務是在一年或一年以下的類別中列報的。看見注15合併財務報表附註和“-表外安排”。
其他
其他債務主要包括(I)衍生債務的估計公允價值,(Ii)再保險協議項下的應付金額,(Iii)遞延補償安排項下的債務,(Iv)與已購買但尚未清償的證券有關的應付款項,及(V)本公司負有合約責任的其他應計項目及應付賬款,於綜合資產負債表的其他負債中列報。如果這些其他債務中的任何一項的時間有足夠的不確定性,則這些數額包括在一年或一年以下的類別內。
單獨帳户負債不包括在內,因為它們完全由相應單獨帳户資產的現金流量提供資金,並被設定為等於單獨帳户資產的估計公允價值。
母公司
流動性與資本
在評估流動性時,重要的是要區分母公司的現金流需求和合並後的公司集團的現金流需求。BHF在很大程度上依賴其保險子公司的現金流來履行其義務。由於業務需求和/或遵守監管要求,BHF的流動資金可能會受到限制。見“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險-不利的資本和信貸市場狀況可能顯著影響我們滿足流動性需求和獲得資本的能力”,“風險因素-監管和法律風險-我們的保險業務受到高度監管,監管和執行政策的變化可能會對我們的資本化或現金流產生重大影響,降低我們的盈利能力並限制我們的增長”和“風險因素-資本相關風險-作為一家控股公司,BHF取決於其子公司支付股息的能力”。
短期流動性和流動資產
12月31日,2019和2018,BHF及其某些非保險子公司的短期流動資金為7.23億美元和5.2億美元,分別為。短期流動資金由現金和現金等價物以及短期投資組成。
12月31日,2019和2018,BHF及其某些非保險子公司的流動資產為7.67億美元和7.52億美元分別在其中7.15億美元和6.93億美元分別由BHF持有。流動資產由現金和現金等價物、短期投資和上市證券組成。
法定資本與股息
NAIC和州保險部門已經制定了規定,根據RBC公式為保險公司提供最低資本化要求。RBC是基於對各種資產、保費、索賠、費用和法定準備金項目應用係數計算得出的公式。該公式考慮了保險人的風險特徵,包括資產風險、保險風險、利率風險、市場風險和業務風險,按年計算。該公式被用作早期預警監管工具,以確定可能資本不足的保險公司,以啟動監管行動,而不是作為一種手段,對保險公司進行一般排名。州保險法賦予保險監管機構要求TAC未達到或超過某些RBC水平的保險公司採取各種行動或對其採取各種行動的權力。截至向保險監管機構提交的最新年度法定財務報表之日起,我們每一家受這些要求約束的保險子公司的TAC都超過了這些RBC水平。
我們的保險子公司最終可以通過其不同的母公司實體向BHF支付的股息金額為我們的業務提供了額外的風險保障和投資。此類股息受到我們的保險子公司為維持評級而持有的盈餘金額的限制,這通常高於RBC的最低要求。我們積極採取行動,保持資本與這些評級目標一致,其中可能包括調整股息金額,以及從內部或外部資本來源部署財務資源。其中某些活動可能需要監管部門的批准。此外,我們的保險子公司支付股息和其他分配受保險法律法規的約束。請參閲備註10和18合併財務報表附註。
正常化法定收益
標準化法定收益被管理層用來衡量我們保險公司支付未來分配的能力,並反映了我們的對衝計劃是否如預期那樣發揮作用。正常化法定收益是指經以下因素調整的法定税前淨收益:(I)淨已實現資本收益(虧損),(Ii)基於準備金和基於資本方法的CTE95計算的變化,扣除可變年金準備金的變化,以及(Iii)與可變年金風險管理策略相關的未實現收益(虧損)。為了幫助管理層和投資者更好地瞭解、評估和預測這些結果,正常化法定收益可能會針對某些影響我們業績的意外項目進行進一步調整。
我們的可變年金塊是通過為資產負債表提供等於或大於CTE95水平的資產來管理的。我們還通過對衝CTE95水平對資本市場變化的市場敏感度來管理這些資產要求增加的市場相關風險。通過將與我們的可變年金風險管理策略相關的對衝損益計入我們的正常化法定收益計算中,我們能夠充分反映對衝價值的變化,以及基本CTE95總資產要求水平的價值變化。我們相信,這使我們能夠確定我們的對衝計劃是否提供了預期的保護水平。
下表列出了正常化法定收益的組成部分:
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| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (以十億計) |
法定營業淨收益,税前收益 | | $ | 2.2 |
| | $ | 0.8 |
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新增:已實現資本利得(虧損)淨額 | | (0.9 | ) | | (1.9 | ) |
增:CTE95資本要求的變化,扣除退伍軍人準備金的變化 | | 1.2 |
| | (1.4 | ) |
新增:VA套期保值計劃未實現收益(虧損) | | (0.8 | ) | | 1.5 |
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補充:NAIC VA資本改革和精算假設更新的影響 | | 0.1 |
| | 1.3 |
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增加:其他調整,淨額 | | 0.1 |
| | — |
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正常化法定收益 | | $ | 1.9 |
| | $ | 0.3 |
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流動性和資本的主要來源和用途
BHF可用的主要資金來源包括BH Holdings的分配、其保險子公司的股息和資本回報、資本市場發行以及其自身的現金和現金等價物以及短期投資。這些資金來源也可以通過我們的保險子公司直接或間接地由其他流動資金來源補充。例如,我們已經建立了內部流動性安排,在我們受監管和不受監管的實體內部和之間提供流動性,以支持我們的業務。
BHF流動資金的主要用途包括償債義務(包括利息支出和債務償還)、優先股股息、對子公司的資本貢獻、普通股回購和支付一般運營費用。根據我們對我們從子公司獲得的股息、我們的投資組合和其他現金流以及預期的資本市場準入所產生的當前和未來現金流入的分析和比較,我們相信BHF將有足夠的流動性和資本來償還債務、支付優先股股息、向其子公司出資、回購其普通股、支付所有一般運營費用和滿足其現金需求。
除了“-公司-流動性和資本的主要來源”和“-公司-流動性和資本的主要用途”中討論的流動性和資本來源外,還提供了關於BHF的流動性和資本的主要來源和用途的以下附加信息:
BH控股的分配和出資
在截至12月31日的年度內, 2019, 2018 和 2017,BHF收到現金分配 1.95億美元, 5200萬美元 和 5000萬美元分別來自BH Holdings,並作出現金出資 4.12億美元, 2.08億美元 和 13億美元,分別出售給BH Holdings。
公司間短期貸款
截至12月31日,2019作為借款人,BHF與其作為貸款人的某些非保險子公司簽訂了一項短期公司間貸款協議,目的是在短期和綜合的基礎上便利管理借款人和貸款人的可用現金。這樣的公司間貸款協議使管理層能夠優化BHF與其子公司貸款人之間的現金使用效率,並使其收益最大化。根據本公司間貸款協議達成的每筆貸款的期限不超過364天,並按浮動利率計入未償還本金的利息,按月支付。在截至12月31日的年度內,2019, 2018和2017,BHF借來的12億美元, 4.78億美元和1.36億美元分別從其某些非保險子公司根據短期公司間借款協議償還11億美元, 3.11億美元和$0根據短期公司間貸款協議,分別向其某些非保險公司子公司支付。12月31日,2019和2018,BHF有的未償債務總額3.43億美元和3.03億美元分別根據這樣的協議。見附表二附註3--簡明財務資料(僅限母公司)。
公司間流動資金安排
截至12月31日,2019,我們與我們的某些保險和非保險公司子公司保持着公司間的流動性安排,以在合併後的公司集團內部和之間提供短期流動性。這些安排由BHF及其參與子公司之間的一系列循環貸款協議組成,每家公司可以相互借貸,但期限不得超過364天。2018年第二季度,BHF借入4000萬美元根據這一流動性安排從NELICO獲得貸款,並於2018年第三季度償還此類借款。12月31日,2019和2018,BHF沒有未履行的義務在這樣的設施下。 見附表二附註3--簡明財務資料(僅限母公司)。
詞彙表
精選財務術語詞彙
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帳户值 | | 投保人賬户中的金額。價值隨着額外的保費和投資收益而增加,隨着提款、投資損失和費用的減少而減少。 |
精算準則43(“AG 43”) | | 見“商業-監管-保險監管-盈餘和資本;基於風險的資本”。 |
調整後收益 | | 見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非公認會計準則和其他財務披露”。 |
另類投資 | | 普通賬户將資產投資於其他有限合夥企業的權益。 |
管理的資產(“AUM”)
| | 一般賬户投資和單獨賬户資產。 |
條件尾部預期(“CTE”)
| | 一種用於評估支持可變年金合同負債的資產充足性的統計尾部風險衡量標準,其計算方法是在最糟糕的情況下,在合同或保單的有效期內履行義務所需的總資產的平均金額。表示為CTE(減去100 x)。例如:CTE95代表了最糟糕的5%的情景。 |
信用損失 | | 證券攤銷成本與預期收取的預計未來現金流現值之間的差額在收益中確認為OTTI。 |
遞延收購成本(“發援會”)
| | 指與成功獲得新的和續訂的保險和年金合同直接相關的增支費用,這些費用已作為資產在資產負債表中遞延。 |
遞延銷售獎勵(“DSI”) | | 指貸記到投保人賬户餘額的金額,這些金額高於類似合同的預期貸記利率,是購買合同的誘因,也符合作為資產在合同有效期內遞延的會計標準。 |
遞延税項資產或遞延税項負債 | | 按資產或負債的賬面基礎和納税基礎之間的差額記錄的資產或負債。 |
一般賬户資產
| | 未分配到單獨賬户的所有保險公司資產。 |
投資資產 | | 一般賬户投資。包括固定期限證券、股權證券、抵押貸款、政策性貸款、另類投資、房地產有限合夥企業和有限責任公司、其他投資資產和短期投資。 |
投資對衝調整 | | 衍生工具賺取的收入和衍生工具溢價的攤銷,這些衍生工具是投資的對衝或用於複製某些投資,但不符合對衝會計處理的資格。 |
人壽保險銷售 | | 人壽保險銷售額包括定期人壽年化新保費的100%,終身、萬能人壽和可變萬能人壽的第一年已付保費,以及指數化萬能人壽的總已付保費。我們不包括公司發起的內部交易、公司擁有的人壽保險、銀行擁有的人壽保險和私募可變萬能人壽。 |
市值調整 | | 與根據合同參照資產池的總回報進行的定期貸記率調整有關的數額,以及與交出或終止合同有關的市值調整。 |
最低初始目標資產 | | 現金和投資資產,包括扣留的資金。 |
風險淨額(“NAR”)
| | 表示發生特定事件時應支付的索賠金額與為支持索賠而留出的金額之間的差額。淨資產收益率的計算可以因保單類型和/或擔保而不同。 |
淨投資利差 | | 看見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非公認會計準則和其他財務披露。” |
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正常化法定收益 | | 標準化法定收益被管理層用來衡量我們保險公司支付未來分配的能力,並反映了我們的對衝計劃是否如預期那樣發揮作用。正常化法定收益是指根據下列有利或不利影響調整的經營活動的法定税前淨收益:(I)淨未實現資本收益(虧損),(Ii)基於準備金和基於資本方法的CTE95計算的變化,扣除可變年金準備金的變化,以及(Iii)與可變年金風險管理策略相關的未實現收益(虧損)。為了幫助管理層和投資者更好地瞭解、評估和預測這些結果,正常化法定收益可能會針對某些影響我們業績的意外項目進行進一步調整。 |
再保險 | | 保險公司為保護自身利益而購買的保險。再保險使保險公司能夠擴大其能力,穩定其承保業績,或為其不斷擴大的業務量提供資金。 |
基於風險的資本(“紅細胞“)比率
| | 基於風險的資本比率是一種衡量保險公司資本的方法,它考慮到保險公司的相對規模和風險狀況,以確保符合全國保險專員協會規定的最低監管資本要求。當被稱為“合併”時,代表我們的保險子公司作為一個整體。 |
調整後資本總額(“TAC”) | | 調整後資本總額主要由法定資本和盈餘以及法定資產估值準備金組成。當被稱為“合併”時,代表我們的保險子公司作為一個整體。 |
遞延納税
| | 一種具有利息、股息或資本利得等收益的投資,在投資者退出並佔有它們之前,這些收益是免税積累的。最常見的遞延納税投資類型包括個人退休賬户和個人退休年金(統稱為,IRAS“)和遞延年金。 |
收購的業務價值(“VOBA”)
| | 被收購企業有效保單預計未來毛利的現值。
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產品術語詞彙
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蓄積期 | | 可變年金合同的一個階段,在此期間,資產根據投保人的一次性或定期存款以及再投資利息、資本收益和股息積累,這些通常是遞延納税的。 |
年金 | | 領取年金的人或其預期壽命決定了壽險或有年金年化後的可變年金支付額的人。 |
年金 | | 旨在幫助投資者為退休儲蓄的長期遞延納税投資。 |
年化 | | 將年金投資轉換為一系列定期收入支付的過程,通常是終生的。 |
受益基數 | | 用於計算所有者在年金合同中保證的福利的名義金額(不是實際現金價值)。同一合同內的死亡撫卹金和生活撫卹金不得具有相同的撫卹金基數。 |
現金退還價值 | | 當合同自願提前終止時,保險公司向可變年金所有者支付的金額(減去任何退保費)。 |
遞延年金 | | 一種購買的年金,在一段時間內支付保費或作為一筆總付,儲蓄在年化或退保之前積累,在年化後,這種儲蓄被交換為未來的一次總付或在特定時間段或一生中定期支付。 |
美元對美元的提款 | | 一種計算提取後可變年金福利基數減少的方法,即每提取一美元,福利就減少一美元。 |
提高死亡撫卹金 | | 一種可選的福利,每年或每隔幾年鎖定投資收益,或向受益人支付最低規定的購買利率。 |
固定年金 | | 一種年金,它保證固定的年回報率,利率由我們決定,但必須滿足特定的最低要求。貸記利率保證在某些有限的時間內不會改變。 |
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未來的政策好處 | | 年金業務的未來保單福利主要包括人壽或有收益年金的負債,以及作為保險入賬的可變年金保證最低福利的負債。 |
保證最低公積金福利(“GMAB”)
| | 一種可選的福利(需要額外的費用),它使年金人有權在一段設定的時間段(通常稱為累積期)後獲得最低金額的支付,通常是一次性支付。最低支付額基於福利基數,可能大於基礎帳户價值。 |
保證最低死亡撫卹金(“GMDB”)
| | 一種可選的福利(可支付額外費用),它保證年金的受益人在年金人死亡時有權獲得基於福利基數的最低付款,該最低金額可能大於基礎賬户價值。
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保障最低收入福利(“GMIB”)
| | 一種可選的福利(需要額外的費用),其中年金人有權按年計算保單並根據福利基數獲得最低付款流,該最低付款流可能大於基礎賬户價值。
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保障最低生活保障(“GMLB”)
| | 提及所有形式的保障最低生活福利,包括GMIB、GMWB和GMAB(不包括GMDB)。 |
終生最低保障支取利益(“GMWBL”)
| | 一種可選的福利(需支付額外費用),其中年金人有權在合同持有人的整個生命週期內每年提取其福利基數的最大金額,而無論賬户業績如何。
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保障最低提款福利乘客(“GMLB騎手”)
| | GMLB負債、相關套期保值和再保險的賬面價值變化;GMLB負債直接賺取的費用;以及相關DAC抵銷。 |
保證最低取款福利(“GMWB”)
| | 一種可選的福利(需支付額外費用),其中年金人有權每年提取其福利基數的最大金額,為此,對年金人的累計支付可能大於基礎賬户價值。 |
保證最低福利(“GMxB”)
| | 泛指所有形式的最低保障福利,包括生活津貼和死亡津貼。 |
即期收入年金
| | 一種年金,所有者一次性支付,並在購買後立即或很快收到定期付款。 單次保費即時年金(“SPIA“)是單一保費年金產品,通常在特定年數和/或年金人的一生中為所有者提供有保證的收入水平。 遞延收入年金(“DIAS“)在規定的延遲期後提供類似於養老金的收入支付流。
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與指數掛鈎的年金 | | 提供資產積累和資產分配的年金需要能夠分享某些金融市場(如股票指數或利率基準)的上行收益。對於與指數掛鈎的年金,客户的賬户價值可能會因各種外部金融市場指數的表現而增長或下降。
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生活福利 | | 可選福利(需另付費用),可保證當取款時,所有者將至少收回其原始投資。 |
死亡率和費用風險費用(“M&E費用”)
| | 保險公司為補償其通過發行可變年金合同而承擔的風險而收取的費用。 |
淨流量 | | 一段時期內客户賬户餘額的淨變化,包括但不限於新的銷售、全部或部分退出以及客户使用或撤出資金的淨影響。它排除了市場對賬户餘額的影響。 |
期間某一年金 | | 一種年金類型,保證在指定的時間段內支付給年金人,如果年金人在期間結束前死亡,則保證支付給受益人。 |
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投保人賬户餘額 | | 年金:保單持有人的賬户餘額用於固定遞延年金、可變年金的固定賬户部分和非壽險或有收入年金。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户,利率受當前市場利率的影響,但受特定的最低利率限制。 壽險保單:保單持有人的賬户餘額為留存資產賬户、萬能險保單和萬能可變壽險保單的固定賬户。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户,利率受當前市場利率的影響,但受特定的最低利率限制。
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騎手 | | 可變年金合同持有人可以額外費用購買的可選功能或福利。 |
上卷率 | | 福利基數每年增加的保證百分比。 |
獨立賬户 | | 一種保險公司賬户,在法律上與普通賬户分離,持有合同資產或子賬户投資,可以主動或被動地管理,並投資於股票、債券或貨幣市場投資組合。 |
升級式 | | 一種可選的可變年金功能(需支付額外費用),如果可變年金帳户的值高於指定日期的福利基數,則可以增加福利基數。 |
移交費用 | | 合同所有人為提前提取超過特定百分比的金額或在購買後的特定時間內取消合同而支付的費用。 |
定期壽險產品 | | 定期壽險產品提供固定的死亡撫卹金,以換取特定時間段(通常是10至30年)的保證水平保費。一般來説,定期壽險不包括任何現金價值、儲蓄或投資組成部分。 |
萬能人壽產品 | | 提供死亡保險金以換取特定的年度保單費用的人壽保險產品,這些費用通常與特定的成本有關,這些費用可能會隨着時間的推移而變化。如果投保人選擇支付超過任何一年保單有效所需的費用,超出的保費將被計入保單的賬户價值,並按月計入規定的利率。 |
可變年金 | | 一種年金,在一段確定的時間內或終身提供有保證的定期付款,並使購買者能夠通過基礎投資選擇投資於各種市場,這可能會產生潛在的更高但可變的回報。 |
可變萬能壽命 | | 萬能人壽產品,其超出保單收費的金額可由投保人直接投資於各種獨立的帳户投資選擇。在單獨賬户投資期權中,投保人承擔投資結果的全部風險和收益。 |
全壽險產品 | | 人壽保險產品,提供有保障的死亡保險金,以換取在特定時期內的有保障的保費,以維持被保險人的終身保險。終身產品也有保證的最低現金退還價值。雖然主要目的是保護,但投保人可以根據保單提取或借款(有時是在税收優惠的基礎上)。 |
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
風險管理
我們有一個管理風險敞口的綜合流程,由我們的風險管理、財務和投資部門協調。該流程旨在對整個公司範圍內的風險敞口進行綜合評估和管理。BrightHouse Financial,Inc.成立了資產負債表委員會(“BSC”)。平衡計分卡負責定期檢討對吾等構成的所有重大財務風險,並在風險超出預期容忍度的情況下,通知董事會財務及風險委員會,考慮可能的行動方案,並決定如何以最佳方式化解或減輕該等風險。在採取這些行動時,BSC會考慮行業最佳實踐和當前的經濟環境。BSC還審查和批准目標投資組合,以使其與我們的負債狀況保持一致,併為各個承擔風險的部門(如投資部)制定指導方針和限制。我們的財務部、投資部和風險管理部門負責協調整個企業的資產負債管理戰略。平衡計分卡的成員包括以下高級管理層成員:首席執行官、首席風險官、首席財務官、首席運營官和首席投資官。
我們重要的市場風險管理實踐包括但不限於以下內容:
管理利率風險
我們將利率風險作為我們資產和負債管理戰略的一部分進行管理,其中包括(I)維持一個加權平均持續期大致等於我們估計負債現金流狀況的持續期的投資組合,以及(Ii)維持套期保值計劃,包括宏觀利率套期保值計劃。對於我們的某些負債組合,不可能將資產投資到整個負債期,從而造成一些資產/負債錯配。如果負債現金流可能超過可用資產的到期日,就像某些報廢產品的情況一樣,我們可以通過股權投資、衍生品或其他錯配緩解策略來支持此類負債。儘管我們採取措施管理在不斷變化的利率環境下投資的經濟風險,但我們可能無法完全緩解我們的固定收益投資相對於我們的利率敏感型負債的利率或其他錯配風險。利率水平也會影響我們在年金合同下的福利負債。隨着利率下降,我們可能需要增加年金合同下未來福利的準備金,這將對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們還利用產品設計和定價策略來緩解利率變動的潛在影響。這些策略包括在一些產品中使用退款費用或限制取款,以及重新設置某些產品的貸記率。
我們使用各種模型分析利率風險,包括預測負債及其配套投資(包括衍生品)現金流的多情景現金流預測模型。這些預測涉及評估我們大多數有效業務在各種利率上升和下降環境下的潛在收益或損失。國家保險部門的規定要求我們每年進行其中的一些分析,作為我們審查監管準備金充分性的一部分。我們使用內部模型衡量資產和負債價值對關鍵假設變化的相對敏感度。這些模型反映了特定的產品特徵,幷包括基於當前和預期經驗的關於失誤、死亡率和利息抵扣率的假設。此外,這些模型還包括反映利息支付、償債基金支付、本金支付、債券贖回、提前還款和違約的資產現金流預測。
我們還使用常見的行業指標,如久期和凸度,來衡量資產和負債價值對利率變化的相對敏感性。在計算負債期限時,我們考慮所有投保人的擔保,以及如何設定不確定的保單元素,如利息抵免或股息。每個資產組合都有一個基於該投資組合的負債期限和投資目標的期限目標。
管理股票市場和外匯風險
我們主要通過持有足夠的資本,使我們能夠在不對我們的財務實力評級產生不利影響的情況下,吸收股票市場和利率變化帶來的適度損失,並通過使用衍生品,如股票期貨、股票指數期權合約、股票方差掉期和股票總回報掉期,來管理我們的投資和財務部門的股票市場風險。我們還可以採用再保險策略來管理這些風險敞口。主要管理目標包括限制損失,最大限度地減少重大風險敞口,併為未來的增長提供額外的資本能力。投資和財務部門還負責管理外幣計價投資的風險敞口。我們使用外幣掉期和遠期來降低與外幣計價的固定收益投資相關的風險敞口、損失風險和財務報表波動。
市場風險--公允價值敞口
我們定期分析我們的市場風險敞口,包括利率、股票市場價格、信用利差和外幣匯率風險。作為這項分析的結果,我們已確定某些資產和負債的估計公允價值受利率變化的影響很大,在較小程度上受股票市場價格和外匯匯率變化的影響。我們通過保險和年金業務以及普通賬户投資活動暴露於市場風險。在本討論中,“市場風險”被定義為由於利率、股票市場價格、信貸利差和外幣匯率的變化而導致的估計公允價值的變化。我們可能會有額外的財務影響,估計公允價值的變化超出了本討論的範圍。有關我們的市場風險和相關敏感性的額外披露,請參閲“風險因素”。
利率
我們對利率變動的公允價值敞口主要來自我們對利率敏感的負債以及我們持有的固定期限證券、抵押貸款和衍生品,這些證券用於支持我們的投保人債務。我們的利率敏感型負債包括長期債務、與某些投資型合同相關的投保人賬户餘額,以及具有保證最低福利的可變年金合同中嵌入的衍生品。我們的固定期限證券,包括美國和外國政府債券、政府機構發行的證券、公司債券、抵押貸款支持和其他ABS,以及我們的商業、農業和住宅抵押貸款,都受到利率變化的影響。我們還使用包括掉期、上限、下限、遠期和期權在內的衍生品來減輕與我們產品負債的利率風險相關的風險敞口。
股票市場
除了對股權證券的投資,我們還通過某些涉及對股權表現的長期擔保的負債,如在具有保證最低福利的可變年金合同中嵌入衍生品,以及某些投保人賬户餘額,對股權市場風險進行公允價值敞口。此外,我們通過包括期權和掉期在內的衍生品對股票市場有敞口,我們簽訂這些衍生品是為了減輕我們產品負債對股票市場的潛在敞口。
外幣匯率
我們對外幣兑美元匯率波動的公允價值敞口源於我們持有的非美元計價的固定期限證券、抵押貸款和某些債務。在我們的投資組合中造成外幣匯率風險的主要貨幣負債是歐元和英鎊。我們基本上對我們所有的外匯敞口進行了經濟對衝。
風險度量:敏感性分析
在接下來的討論和分析中,我們基於利率、股票市場價格和外幣匯率的變化,使用敏感性分析來衡量與我們的市場敏感資產和負債相關的市場風險。本分析根據假設利率變動(增加或減少)100個基點,或股票市場價格或外幣匯率變動10%,估計估計公允價值的潛在變動。我們認為,市場利率和價格的這些變化在短期內是合理的。在執行下面總結的分析時,我們使用的是截至2019年12月31日。我們模擬了市場利率和價格變化對我們的市場敏感型資產和負債的估計公允價值的影響如下:
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• | 利率變動(增加或減少)100個基點所導致的利率敏感型風險敞口的估計公允價值; |
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• | 由於股票市場價格變動(增加或減少)10%,我們的股票頭寸的估計公允價值;以及 |
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• | 由於外幣匯率變化10%(美元相對於外幣的價值增加或美元相對於外幣的價值下降),我們的外幣風險的估計公允價值的美元等價物。 |
敏感性分析是一種估計,不應被視為對我們未來財務表現的預測。我們在任何特定時期的實際損失可能與下表所示的數額不同。與此敏感度分析相關的限制包括:
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• | 對利息敏感的負債不包括$428億保險合同,按賬面價值核算。管理層認為,在不斷變化的利率下,這些合同的經濟價值的變化將抵消對利息敏感的資產的公允價值變化的很大一部分; |
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• | 市場風險信息受到在創建相關敏感性分析時建立的假設和參數的限制,包括提前還款利率對抵押貸款的影響; |
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• | 對於宿主資產和負債合同中的某些嵌入衍生品,外幣匯率風險並不是孤立的,因為這些工具上的風險反映為權益; |
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• | 對於符合對衝會計資格的衍生品,對報告收益的影響可能與市場價值的變化有很大不同; |
因此,我們使用這樣的模型作為工具,而不是替代我們管理層的經驗和判斷。
下表説明瞭我們的利息敏感型金融工具的估計公允價值潛在損失,這是由於截至以下日期按資產和負債類型劃分的收益率曲線增加了100個基點:
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| 2019年12月31日 |
| 概念上的 金額 | | 估計數 公平 值(1) | | 加息100個基點 在收益率中 曲線 |
| (單位:百萬) |
有利率風險的金融資產 | | | | | |
固定期限證券 | | | $ | 71,036 |
| | $ | (6,271 | ) |
按揭貸款 | | | $ | 16,383 |
| | (881 | ) |
政策性貸款 | | | $ | 1,578 |
| | (96 | ) |
保費、再保險和其他應收款 | | | $ | 2,634 |
| | (193 | ) |
資產託管合同中嵌入的衍生品(2) | | | $ | 217 |
| | (68 | ) |
資產估計公允價值增加(減少) | | | | | (7,509 | ) |
| | | | | |
有利率風險的金融負債(三) | | | | | |
投保人賬户餘額 | | | $ | 15,710 |
| | 878 |
|
長期債務 | | | $ | 4,334 |
| | 315 |
|
其他負債 | | | $ | 846 |
| | (7 | ) |
在債務主體合同中嵌入衍生品(2) | | | $ | 4,248 |
| | 945 |
|
負債估計公允價值減少(增加) | | | | | 2,131 |
|
| | | | | |
有利率風險的衍生工具 | | | | | |
利率合約 | $ | 46,497 |
| | $ | 1,448 |
| | (2,308 | ) |
外幣合同 | $ | 3,954 |
| | $ | 243 |
| | (12 | ) |
股權合同 | $ | 61,368 |
| | $ | (1,243 | ) | | (4 | ) |
衍生工具估計公允價值增加(減少) | | | | | (2,324 | ) |
淨變化 | | | | | $ | (7,702 | ) |
_______________ | |
(1) | 對利率敏感的單獨賬户資產和負債不包括在此,因為任何利率風險由合同持有人承擔。 |
| |
(2) | 嵌入衍生品在合併資產負債表中以與主合同相同的標題確認。 |
| |
(3) | 不包括$428億 根據在未來保單福利和其他與保單有關的餘額中報告的保險合同,按賬面價值計算負債。 管理層認為,在不斷變化的利率下,這些合同的經濟價值的變化將抵消利息敏感型資產公允價值變化的一大部分。 |
敏感度摘要
截至目前,對利率上升的敏感度增加了19億美元,增幅為34%,達到77億美元2019年12月31日截至目前的58億美元2018年12月31日,主要是由於較低的利率增加了利率衍生合約和固定期限證券的估計公允價值,符合管理層的預期。
截至目前,對股價上漲10%的敏感度增加了1.55億美元,漲幅22%,達到8.64億美元2019年12月31日從7.09億美元起2018年12月31日。從2019年開始,我們將我們的嵌入衍生品納入敏感度分析中,並修訂了2018年敏感度,將此類負債包括在內。
如前所述,我們在經濟上對衝了我們所有的外幣風險,使公司對外幣變動的敏感度降至最低。
項目8.財務報表和補充數據
合併財務報表、附註和附表索引 |
| |
| 頁面 |
獨立註冊會計師事務所報告 | 122 |
2019年12月31日和2018年12月31日以及截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的財務報表: | |
合併資產負債表 | 126 |
合併業務報表 | 127 |
綜合全面收益表(損益表) | 128 |
合併權益表 | 129 |
合併現金流量表 | 130 |
合併財務報表附註 | |
附註1-主要會計政策的業務、列報基礎和摘要 | 132 |
注2-細分市場信息 | 142 |
注3--保險 | 145 |
附註4--遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產 | 150 |
附註5-再保險 | 151 |
附註6-投資 | 155 |
附註7--衍生工具 | 165 |
附註8--公允價值 | 171 |
注9--長期債務 | 180 |
附註10--股權 | 182 |
附註11--其他收入和其他費用 | 191 |
附註12--僱員福利計劃 | 192 |
附註13--所得税 | 192 |
附註14-普通股每股收益 | 196 |
附註15--或有事項、承諾和保證 | 197 |
附註16--關聯方交易 | 199 |
附註17-季度經營業績(未經審計) | 200 |
附註18--後續活動 | 201 |
2019年12月31日和2018年12月31日以及2019年12月31日、2018年和2017年12月31日終了年度的財務報表時間表: | |
附表一--投資綜合彙總表--關聯方投資除外 | 202 |
附表II-簡明財務信息(僅限母公司) | 203 |
附表III-綜合補充保險資料 | 208 |
附表IV-綜合再保險 | 210 |
獨立註冊會計師事務所報告
致光明之屋金融公司的股東和董事會。
對財務報表的幾點看法
我們審計了Bright Tower Financial,Inc.及其子公司(“本公司”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併資產負債表,以及截至2019年12月31日的三個年度各年度的相關綜合經營報表、全面收益(虧損)、權益和現金流量,以及綜合財務報表索引、附註和附表(統稱為“財務報表”)所列的相關附註和明細表。我們認為,該等財務報表在各重大方面均公平地反映了本公司截至2019年12月31日及2018年12月31日的財務狀況,以及截至2019年12月31日止三個年度內各年度的營運結果及現金流量,符合美國公認的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,根據下列標準審計了截至2019年12月31日的公司財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2020年2月26日的報告,對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證,無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評價財務報表的整體列報。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項,這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露,(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見,我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項,就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
未來保單福利責任-請參閲合併財務報表附註1和附註3
關鍵審計事項説明
截至2019年12月31日,未來保單福利的負債為397億美元。未來政策福利負債一般等於未來預期應支付福利的現值減去未來預期淨保費的現值。用於衡量負債的假設是以公司的經驗為基礎的,幷包括了不利偏差的邊際。管理層定期審查其支持精算負債估計數的假設,以及實際經驗與為保單和擔保定價時使用的假設之間的差異可能需要改變最初記錄的假設以及對相關負債進行調整。更新這些假設可能會導致利潤的可變性或確認虧損。
鑑於這些合同的未來政策福利義務對與死亡率、發病率、福利利用和撤資、政策失誤、通貨膨脹和投資回報相關的假設的變化很敏感,審計管理層對這些假設的選擇涉及到特別高程度的估計。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與管理層更新假設有關的審計程序包括以下內容:
| |
• | 我們測試了管理層對假設審查過程的控制的有效性,包括對所用假設的選擇的控制。 |
| |
• | 在精算專家的協助下,我們評估了所用假設的適當性,制定了對未來保單福利負債的獨立估計,並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。 |
| |
• | 我們測試了作為精算分析基礎的基礎數據的完整性和準確性,包括經驗研究,以測試對精算估計數的投入是否合理。 |
| |
• | 我們評估了所使用的假設是否與在審計的其他領域獲得的證據一致。 |
遞延收購成本--請參閲合併財務報表附註1和附註4
關鍵審計事項説明
本公司因收購新保險和續保業務而產生和遞延的某些費用。截至2019年12月31日,這些遞延成本總計49億美元,按實際和預期的未來毛利潤、保費或利潤率的比例在保單合同的預期期限內攤銷。對於萬能險和可變人壽保險單以及遞延年金合同,在攤銷計算中使用的預期未來毛利是根據投資回報超過投保人貸方金額、死亡率、持續性、福利選擇和提取、利率貸記利率和費用等假設得出的。在計算預期未來毛利時使用的假設至少每年進行一次審查。
鑑於估計的重要性以及在確定預期未來毛利、保費或利潤率時使用的與長期假設相關的不確定性,審計管理層在確定用於計算DAC攤銷的假設的適當性時涉及到特別高的估計程度。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與管理層確定DAC攤銷有關的審計程序包括以下內容:
| |
• | 我們測試了與確定預期未來毛利、保費和利潤率相關的管理層控制的有效性,包括那些超過管理層審查的控制,即所使用的假設代表合理的估計。 |
| |
• | 在我們精算專家的協助下,我們評估了公司精算師提供的估計中包含的數據和使用的方法,並評估了公司使用的過程,以確定使用的假設是否是基於公司自身經驗和行業研究的合理估計。 |
| |
• | 吾等向本公司的精算專家查詢年內在釐定預期未來毛利時所採用的方法是否有任何改變。 |
| |
• | 我們檢查了公司經驗研究的支持文件,並利用我們的精算專家,獨立地重新計算了一些保單樣本的攤銷,並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。 |
| |
• | 我們評估了該公司使用的假設是否與在審計的其他領域獲得的證據一致。 |
| |
• | 我們評估了該公司與DAC攤銷有關的披露的充分性。 |
與可變年金擔保相關的內含衍生負債-請參閲合併財務報表附註1、7和8。
關鍵審計事項説明
該公司銷售與指數掛鈎的年金和有保證最低福利的可變年金產品,其中一些是嵌入式衍生品,要求從宿主合同中分離出來,單獨核算,並按公允價值計量。截至2019年12月31日,與本公司若干年金合同相關的內含衍生負債的公允價值為42億美元。管理層利用各種假設來衡量隱含負債,包括對投保人行為、死亡率和風險保證金的預期,以及公司自身不履行風險的變化。管理層至少每年審查一次這些假設,如果它們發生重大變化,估計公允價值將通過累計費用或計入淨收入的貸方進行調整。
鑑於內含衍生負債對這些假設的變化非常敏感,審計管理層在選擇這些假設時需要進行特別高程度的估計。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們的審計程序與管理層為嵌入衍生負債選擇的假設有關,包括以下內容:
| |
• | 我們測試了管理層對嵌入的衍生債務的控制的有效性,包括對與投保人行為、死亡率、風險保證金和公司的不履行風險有關的假設的選擇的控制。 |
| |
• | 在我們精算專家的協助下,我們評估了假設的適當性,測試了基礎數據的完整性和準確性,以及公司估值模型的數學準確性。 |
| |
• | 我們根據標準精算和行業慣例,通過將管理層選擇的假設與我們的精算專家獨立得出的假設進行比較,評估了公司假設的合理性。 |
| |
• | 我們評估了管理層用來確定確定隱含負債的潛在偏差的方法和假設。 |
| |
• | 我們評估了所使用的假設是否與在審計的其他領域獲得的證據一致。 |
/s/德勤律師事務所
北卡羅來納州夏洛特市
2020年2月26日
自2016年以來,我們一直擔任本公司的審計師。
光明之家金融公司
合併資產負債表
2019年12月31日和2018
(以百萬為單位,不包括每股和每股數據)
|
| | | | | | | | |
| | 2019 | | 2018 |
資產 | | | | |
投資: | | | | |
可供出售的固定到期日證券,估計公允價值(攤銷成本:分別為64,079美元和60,920美元) | | $ | 71,036 |
| | $ | 62,608 |
|
股權證券,按估計公允價值計算 | | 147 |
| | 140 |
|
按揭貸款(分別扣除64元和57元的估值免税額) | | 15,753 |
| | 13,694 |
|
政策性貸款 | | 1,292 |
| | 1,421 |
|
有限合夥及有限責任公司 | | 2,380 |
| | 2,291 |
|
短期投資,主要按估計公允價值計算 | | 1,958 |
| | — |
|
其他投資資產,主要按估計公允價值計算 | | 3,216 |
| | 3,027 |
|
總投資 | | 95,782 |
| | 83,181 |
|
現金和現金等價物 | | 2,877 |
| | 4,145 |
|
應計投資收益 | | 684 |
| | 724 |
|
保費、再保險和其他應收款 | | 14,760 |
| | 13,697 |
|
遞延保單收購成本和收購業務價值 | | 5,448 |
| | 5,717 |
|
可退還的當期所得税 | | 17 |
| | 1 |
|
其他資產 | | 584 |
| | 573 |
|
獨立賬户資產 | | 107,107 |
| | 98,256 |
|
總資產 | | $ | 227,259 |
| | $ | 206,294 |
|
負債與權益 | | | | |
負債 | | | | |
未來的政策好處 | | $ | 39,686 |
| | $ | 36,209 |
|
投保人賬户餘額 | | 45,771 |
| | 40,054 |
|
其他與政策有關的結餘 | | 3,111 |
| | 3,000 |
|
借出證券及其他交易項下抵押品的應付款項 | | 4,391 |
| | 5,057 |
|
長期債務 | | 4,365 |
| | 3,963 |
|
應繳當期所得税 | | — |
| | 15 |
|
遞延所得税負債 | | 1,355 |
| | 972 |
|
其他負債 | | 5,236 |
| | 4,285 |
|
分賬負債 | | 107,107 |
| | 98,256 |
|
總負債 | | 211,022 |
| | 191,811 |
|
或有事項、承諾和擔保(附註15) | |
|
| |
|
|
權益 | | | | |
BrightHouse Financial,Inc.的股東權益: | | | | |
優先股,每股面值0.01美元;截至2019年12月31日的總清算優先權為425美元 | | — |
| | — |
|
普通股,每股面值0.01美元;授權1,000,000,000股;分別發行120,647,871股和120,448,018股;分別發行106,027,301股和117,532,336股 | | 1 |
| | 1 |
|
額外實收資本 | | 12,908 |
| | 12,473 |
|
留存收益(虧損) | | 585 |
| | 1,346 |
|
庫存股,按成本計算;分別為14,620,570股和2,915,682股 | | (562 | ) | | (118 | ) |
累計其他綜合收益(虧損) | | 3,240 |
| | 716 |
|
合計光明大廈金融公司的股東權益 | | 16,172 |
| | 14,418 |
|
非控制性權益 | | 65 |
| | 65 |
|
總股本 | | 16,237 |
| | 14,483 |
|
負債和權益總額 | | $ | 227,259 |
| | $ | 206,294 |
|
見合併財務報表附註。
光明之家金融公司
合併業務報表
截至12月31日止年度,2019, 2018和2017
(單位:百萬,不包括每股數據)
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
收入 | | | | | | |
保費 | | $ | 882 |
| | $ | 900 |
| | $ | 863 |
|
萬能人壽及投資型產品保單收費 | | 3,580 |
| | 3,835 |
| | 3,898 |
|
淨投資收益 | | 3,579 |
| | 3,338 |
| | 3,078 |
|
其他收入 | | 389 |
| | 397 |
| | 651 |
|
淨投資收益(虧損) | | 112 |
| | (207 | ) | | (28 | ) |
衍生工具淨收益(虧損) | | (1,988 | ) | | 702 |
| | (1,620 | ) |
總收入 | | 6,554 |
| | 8,965 |
| | 6,842 |
|
費用 | | | | | | |
投保人利益及索償 | | 3,670 |
| | 3,272 |
| | 3,636 |
|
記入投保人賬户餘額的利息 | | 1,063 |
| | 1,079 |
| | 1,111 |
|
遞延保單收購成本和收購業務價值攤銷 | | 382 |
| | 1,050 |
| | 227 |
|
其他費用 | | 2,491 |
| | 2,575 |
| | 2,483 |
|
總費用 | | 7,606 |
| | 7,976 |
| | 7,457 |
|
未計提所得税準備的收入(虧損) | | (1,052 | ) | | 989 |
| | (615 | ) |
所得税支出(利益)準備 | | (317 | ) | | 119 |
| | (237 | ) |
淨收益(虧損) | | (735 | ) | | 870 |
| | (378 | ) |
減去:可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | 5 |
| | 5 |
| | — |
|
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損) | | (740 | ) |
| 865 |
|
| (378 | ) |
減去:優先股股息 | | 21 |
| | — |
| | — |
|
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | | $ | (761 | ) | | $ | 865 |
| | $ | (378 | ) |
普通股每股收益 | | | | | | |
基本信息 | | $ | (6.76 | ) | | $ | 7.24 |
| | $ | (3.16 | ) |
稀釋 | | $ | (6.76 | ) | | $ | 7.21 |
| | $ | (3.16 | ) |
見合併財務報表附註。
光明之家金融公司
綜合全面收益表(損益表)
在過去幾年裏2019年12月31日, 2018和2017
(單位:百萬)
|
| | | | | | | | | | | |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
淨收益(虧損) | $ | (735 | ) | | $ | 870 |
| | $ | (378 | ) |
其他全面收益(虧損): | | | | | |
未實現投資收益(損失),扣除相關抵消後的淨額 | 3,209 |
| | (1,165 | ) | | 336 |
|
衍生工具的未實現收益(虧損) | (19 | ) | | 25 |
| | (175 | ) |
外幣折算調整 | 12 |
| | (4 | ) | | 10 |
|
固定福利計劃調整 | (10 | ) | | 7 |
| | (19 | ) |
所得税前其他綜合收益(虧損) | 3,192 |
| | (1,137 | ) | | 152 |
|
與其他綜合收益(虧損)項目相關的所得税(費用)收益 | (668 | ) | | 256 |
| | 259 |
|
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損) | 2,524 |
| | (881 | ) | | 411 |
|
綜合收益(虧損) | 1,789 |
| | (11 | ) | | 33 |
|
減去:可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損),所得税淨額 | 5 |
| | 5 |
| | — |
|
可歸因於光明大廈金融公司的全面收益(虧損) | $ | 1,784 |
| | $ | (16 | ) | | $ | 33 |
|
見合併財務報表附註。
光明之家金融公司
合併權益表
在過去幾年裏2019年12月31日, 2018和2017
(單位:百萬)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 股東淨投資 | | 優先股 | | 普通股 | | 額外實收資本 | | 留存收益(虧損) | | 按成本價計算的庫存股 | | 累計 其他 全面 收入(虧損) | | 光明之家金融公司’S股東權益 | | 非控制性權益 | | 總計 權益 |
2016年12月31日餘額 | | $ | 13,597 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,265 |
| | $ | 14,862 |
| | $ | — |
| | $ | 14,862 |
|
向大都會人壽公司發行普通股。 | | 1 |
| | | | | | | | | | | | | | 1 |
| | | | 1 |
|
分銷給大都會人壽,Inc. | | (1,798 | ) | | | | | | | | | | | | | | (1,798 | ) | | | | (1,798 | ) |
其他與分居有關的交易 | | 1,718 |
| | | | | | | | | | | | | | 1,718 |
| | | | 1,718 |
|
淨收益(虧損) | | (1,085 | ) | | | | | | | | 707 |
| | | | | | (378 | ) | | | | (378 | ) |
與大都會人壽分離。 | | (12,433 | ) | | | | 1 |
| | 12,432 |
| | | | | | | | — |
| | | | — |
|
會計原則變更的影響 | | | | | | | | | | (301 | ) | | | | 301 |
| | — |
| | | | — |
|
非控股權益的變更 | | | | | | | | | | | | | | | | — |
| | 65 |
| | 65 |
|
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損) | | | | | | | | | | | | | | 110 |
| | 110 |
| | | | 110 |
|
2017年12月31日餘額 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | 12,432 |
| | 406 |
| | — |
| | 1,676 |
| | 14,515 |
| | 65 |
| | 14,580 |
|
會計原則和其他方面變更的累積效應,所得税淨額 | | | | | | | | | | 75 |
| | | | (79 | ) | | (4 | ) | | | | (4 | ) |
2018年1月1日的餘額 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | 12,432 |
| | 481 |
| | — |
| | 1,597 |
| | 14,511 |
| | 65 |
| | 14,576 |
|
因股票回購而獲得的庫存股 | | | | | | | | | | | | (105 | ) | | | | (105 | ) | | | | (105 | ) |
基於股份的薪酬 | | | | | | | | 41 |
| | | | (13 | ) | | | | 28 |
| | | | 28 |
|
非控股權益的變更 | | | | | | | | | | | | | | | | — |
| | (5 | ) | | (5 | ) |
淨收益(虧損) | | | | | | | | | | 865 |
| | | | | | 865 |
| | 5 |
| | 870 |
|
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損) | | | | | | | | | | | | | | (881 | ) | | (881 | ) | |
|
| | (881 | ) |
2018年12月31日的餘額 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | 12,473 |
| | 1,346 |
| | (118 | ) | | 716 |
| | 14,418 |
| | 65 |
| | 14,483 |
|
優先股發行 | | | | — |
| | | | 412 |
| | | | | | | | 412 |
| | | | 412 |
|
因股票回購而獲得的庫存股 | | | | | | | |
| | | | (442 | ) | | | | (442 | ) | | | | (442 | ) |
基於股份的薪酬 | | | | | | | | 23 |
| | | | (2 | ) | | | | 21 |
| | | | 21 |
|
優先股股息 | | | | | | | | | | (21 | ) | | | | | | (21 | ) | | | | (21 | ) |
非控股權益的變更 | | | | | | | | | | | | | | | | — |
| | (5 | ) | | (5 | ) |
淨收益(虧損) | | | | | | | | | | (740 | ) | | | | | | (740 | ) | | 5 |
| | (735 | ) |
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損) | | | | | | | | | | | | | | 2,524 |
| | 2,524 |
| | | | 2,524 |
|
2019年12月31日的餘額 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1 |
| | $ | 12,908 |
| | $ | 585 |
| | $ | (562 | ) | | $ | 3,240 |
| | $ | 16,172 |
| | $ | 65 |
| | $ | 16,237 |
|
見合併財務報表附註。
光明之家金融公司
合併現金流量表
在過去幾年裏2019年12月31日, 2018和2017
(單位:百萬) |
| | | | | | | | | | | | |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
經營活動的現金流 | | | | | | |
淨收益(虧損) | | $ | (735 | ) | | $ | 870 |
| | $ | (378 | ) |
將淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整: | | | | | | |
攤銷保費和增加與投資有關的折扣,淨額 | | (283 | ) | | (264 | ) | | (276 | ) |
(收益)投資損失,淨額 | | (112 | ) | | 207 |
| | 28 |
|
(收益)衍生工具損失,淨額 | | 2,547 |
| | (45 | ) | | 3,000 |
|
權益法投資的(收益)扣除股息和分配後的虧損 | | 70 |
| | (66 | ) | | (46 | ) |
記入投保人賬户餘額的利息 | | 1,063 |
| | 1,079 |
| | 1,111 |
|
萬能人壽及投資型產品保單收費 | | (3,580 | ) | | (3,835 | ) | | (3,898 | ) |
應計投資收益變動 | | 84 |
| | (171 | ) | | (80 | ) |
保費、再保險和其他應收款的變動 | | (629 | ) | | (207 | ) | | 197 |
|
遞延保單收購成本和收購業務價值的變化,淨額 | | 8 |
| | 725 |
| | (33 | ) |
所得税的變化 | | (316 | ) | | 1,082 |
| | (117 | ) |
其他資產的變動 | | 1,974 |
| | 2,143 |
| | 2,271 |
|
未來政策福利和其他與政策有關的結餘的變化 | | 1,688 |
| | 1,358 |
| | 1,418 |
|
其他負債的變動 | | (26 | ) | | 72 |
| | 70 |
|
其他,淨額 | | 75 |
| | 114 |
| | 129 |
|
經營活動提供(用於)的現金淨額 | | 1,828 |
| | 3,062 |
| | 3,396 |
|
投資活動產生的現金流 | | | | | | |
以下資產的銷售、到期和償還: | | | | | | |
固定期限證券 | | 14,146 |
| | 15,819 |
| | 17,214 |
|
股權證券 | | 57 |
| | 22 |
| | 97 |
|
按揭貸款 | | 1,538 |
| | 797 |
| | 742 |
|
有限合夥及有限責任公司 | | 302 |
| | 275 |
| | 341 |
|
購買: | | | | | | |
固定期限證券 | | (16,915 | ) | | (16,460 | ) | | (18,782 | ) |
股權證券 | | (22 | ) | | (2 | ) | | (2 | ) |
按揭貸款 | | (3,610 | ) | | (3,890 | ) | | (2,041 | ) |
有限合夥及有限責任公司 | | (463 | ) | | (358 | ) | | (531 | ) |
與獨立衍生品相關的現金收入 | | 2,041 |
| | 1,803 |
| | 1,865 |
|
與獨立衍生品相關的支付現金 | | (2,639 | ) | | (2,940 | ) | | (3,831 | ) |
政策性貸款淨變化 | | 129 |
| | 103 |
| | (6 | ) |
短期投資淨變化 | | (1,942 | ) | | 312 |
| | 1,030 |
|
其他投資資產的淨變動 | | 37 |
| | (19 | ) | | (13 | ) |
其他,淨額 | | — |
| | — |
| | 2 |
|
投資活動提供(用於)的現金淨額 | | $ | (7,341 | ) | | $ | (4,538 | ) | | $ | (3,915 | ) |
見合併財務報表附註。
光明之家金融公司
合併現金流量表(續)
在過去幾年裏2019年12月31日, 2018和2017
(單位:百萬) |
| | | | | | | | | | | | |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
融資活動產生的現金流 | | | | | | |
投保人帳户餘額: | | | | | | |
存款 | | $ | 7,672 |
| | $ | 6,480 |
| | $ | 4,990 |
|
提款 | | (2,849 | ) | | (3,494 | ) | | (3,103 | ) |
借出證券和其他交易項下抵押品的應付款淨變化 | | (666 | ) | | 888 |
| | (3,147 | ) |
發行的長期債務 | | 1,000 |
| | 375 |
| | 3,588 |
|
償還的長期債務 | | (602 | ) | | (9 | ) | | (13 | ) |
抵押品融資安排已償還 | | — |
| | — |
| | (2,797 | ) |
因股票回購而獲得的庫存股 | | (442 | ) | | (105 | ) | | — |
|
已發行的優先股,扣除發行成本 | | 412 |
| | — |
| | — |
|
優先股股息 | | (21 | ) | | — |
| | — |
|
分銷給大都會人壽,Inc. | | — |
| | — |
| | (1,798 | ) |
從大都會人壽收到的與股東淨投資相關的現金 | | — |
| | — |
| | 293 |
|
向大都會人壽支付的與股東淨投資相關的現金 | | — |
| | — |
| | (668 | ) |
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素,淨額 | | (203 | ) | | (303 | ) | | (149 | ) |
其他,淨額 | | (56 | ) | | (68 | ) | | (48 | ) |
融資活動提供(用於)的現金淨額 | | 4,245 |
| | 3,764 |
| | (2,852 | ) |
現金、現金等價物和限制性現金的變動 | | (1,268 | ) | | 2,288 |
| | (3,371 | ) |
現金、現金等價物和受限現金,年初 | | 4,145 |
| | 1,857 |
| | 5,228 |
|
現金、現金等價物和受限現金,年終 | | $ | 2,877 |
| | $ | 4,145 |
| | $ | 1,857 |
|
| | | | | | |
現金流量信息的補充披露 | | | | | | |
支付(收到)的現金淨額: | | | | | | |
利息 | | $ | 187 |
| | $ | 159 |
| | $ | 155 |
|
所得税 | | $ | 16 |
| | $ | (895 | ) | | $ | (637 | ) |
非現金交易: | | | | | | |
將固定到期日證券轉讓給前關聯公司 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 293 |
|
減少與再保險交易有關的投保人户口結餘 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 293 |
|
見合併財務報表附註。
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要
業務
“光明金融”和“公司”是指光明金融公司及其子公司(前身為大都會人壽美國零售分離業務)。BrightHouse Financial,Inc.(BHF)是一家控股公司,成立的目的是擁有歷史上運營大都會人壽公司很大一部分股份的法人實體。(連同其附屬公司及聯營公司“大都會人壽”)前零售部門。BHF於2016年8月1日在特拉華州註冊成立,以準備大都會人壽公司分離其前零售部門的很大一部分,以及其前公司福利融資部門的某些部分(“分離”),該分離於2017年8月4日完成。
關於分居的問題,80.8%的股份分配給大都會人壽公司普通股的持有者,大都會人壽公司保留剩餘的股份19.2%。2018年6月14日,大都會人壽公司剝離其持有的必和必拓普通股剩餘股份(大都會人壽剝離)。因此,在大都會人壽剝離資產後,大都會人壽及其子公司和附屬公司不再被視為關聯方。請參閲備註10和14獲取與分離相關的其他信息。
BrightHouse Financial是美國最大的年金和人壽保險產品提供商之一,通過多種獨立的分銷渠道和與多元化分銷夥伴網絡的營銷安排。本公司的組織形式為三細分市場:年金;人壽;和決選。此外,該公司還報告了其在公司和其他方面的某些運營結果。
陳述的基礎
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表時,管理層須採納會計政策,並作出影響綜合財務報表所報告金額的估計及假設。在應用這些政策和估計時,管理層作出主觀和複雜的判斷,這些判斷經常需要對本質上不確定的事項做出假設。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見;其他的則專門針對公司的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。
整固
隨附的綜合財務報表包括光明大廈金融公司以及該公司控制的合夥企業和有限責任公司(“LLC”)的賬目。公司間賬户和交易已被取消。
公司在有限合夥企業和有限責任公司的投資中使用權益會計方法,當它擁有超過較小的所有權權益或對被投資公司的經營有較小影響時。在被投資人的財務信息不夠及時或被投資人的報告期與本公司的報告期不同的情況下,本公司一般在三個月後確認其在被投資人收益中的份額。當本公司對被投資公司的經營幾乎沒有影響時,該投資按公允價值計價。
重新分類
前幾年合併財務報表及其相關附註中的某些金額已重新分類,以符合本年度的列報方式,這可能會在合併財務報表附註中討論。
重要會計政策摘要
保險
未來保單福利負債和投保人賬户餘額
本公司為保險單項下的未來應付金額確定負債。保險負債一般等於將要支付的未來預期收益的現值減去未來預期淨保費的現值。用於衡量負債的假設是以公司的經驗為基礎的,幷包括了不利偏差的邊際。在確定未來政策福利的負債時使用的主要假設是死亡率、發病率、福利利用和收回、政策失效、退休、殘疾發生率、殘疾終止、投資回報和費用,視具體產品類型而定。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
對於傳統的長期保險合同(定期、終身人壽保險和收入年金),假設是在保單發佈時確定的,除非存在保費不足,否則不會更新。如果未來保單福利的負債加上預期未來毛保費的現值低於預期的未來福利和費用(基於當前假設),則存在保費不足。當存在溢價不足時,公司將減少任何遞延收購成本,並可能建立額外的負債以消除溢價不足。為了評估是否存在保費不足,該公司根據獲得、服務和衡量盈利能力的方式對保險合同進行分組。在應用盈利能力標準時,分組受細分市場的限制。
在某些情況下,保險產品的負債總體上可能是足夠的,但未來收益的模式可能會導致先盈利後虧損。在這些情況下,公司可能會建立額外的負債,以抵消預計將在以後幾年確認的損失。
投保人賬户餘額與客户在萬能人壽保險和遞延年金合同上的存款有關,等於存款總和加上貸記利息減去費用和提款。
確定萬能險和可變人壽保險合同次級擔保負債的辦法是,估算賬户結餘預計為零時應付死亡撫卹金的預期價值,並根據預期攤款總額在合同期內按比例確認這些撫卹金。該公司還對有次級擔保的萬能人壽保險的利潤和損失承擔責任。估計次級擔保負債時使用的假設與用於攤銷遞延保單收購成本(“DAC”)的假設一致,並至少每年進行審查和更新。對可變產品的投資業績和波動性的假設與相應基礎單獨賬户資金的歷史經驗一致。在計算負債時使用的福利是根據一系列方案的平均應付福利計算的。
保險收入和存款的確認
與傳統人壽保險和年金合同有關的保費在投保人到期時被確認為收入。當收入年金的保費在比產生投保人福利的期間短得多的時間內到期時,任何超額利潤都將被遞延,並根據預期的未來福利支付金額按比例確認為收益。
與萬能人壽保險、遞延年金合同和投資合同有關的存款記入投保人賬户餘額。這類合同的收入包括基於資產的投資管理費、保險費、風險費、保單管理費和退保費。這些費用包括在萬能人壽和投資型產品保單費用中,在評估給合同持有人時確認,但不包括在合同有效期內遞延和攤銷的非水平保險費。
保費、保單費用、投保人福利和費用是在扣除再保險後列報的。
遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產
本公司在收購新的和續訂保險業務方面產生了巨大的成本。成本正在降低直接與保險合同的成功獲得或續簽直接相關的保險合同被資本化為DAC。這些成本主要由佣金構成,幷包括與銷售、承保或處理新保險合同發行所花費的時間有關的僱員補償和福利部分。所有其他與收購相關的成本均在發生時計入費用。
收購的業務價值(“VOBA”)是因業務合併而產生的無形資產,其賬面價值超過收購日有效的已收購保險、年金和投資型合同的估計公允價值。收購合同的估計公允價值是根據每個業務部門對未來保單和合同費用、保費、死亡率和發病率、單獨賬户業績、退還、運營費用、投資回報、非履約風險調整和其他因素的預測得出的。
本公司就定期人壽保險、非參保終身年金及即時年金在適當的保費繳付期內攤銷與定期人壽保險、非參保人壽險及即時年金有關的DAC及VOBA,按合約發出時釐定的實際及預期未來毛保費按比例攤銷。預期保費是根據每份保單的保費要求,以及對保單發出或取得時的死亡率、持續性及投資回報(因涉及VOBA)的假設而釐定,包括為不利偏差撥備,並與用以計算未來保單福利負債的假設一致。這些假設在保單發出或收購後不會修訂,除非DAC或VOBA餘額被視為無法從未來預期利潤中收回。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
該公司按照實際和預期未來毛利的比例,在遞延年金、萬能人壽保險和可變人壽保險合同的估計壽命內攤銷DAC和VOBA合同。攤銷包括根據合同開始或收購時生效的利率計算的利息。未來毛利額主要取決於超過計入投保人的金額的投資回報、死亡率、持久性、福利選擇和提款、利率貸記利率和管理業務的費用。當預期未來期間毛利為顯著負值時,本公司以有效保險金額取代預期未來毛利,作為DAC的攤銷基準。
對DAC和VOBA的假設至少每年審查一次,如果它們發生重大變化,累計DAC和VOBA攤銷將通過累計費用或計入淨收入的貸項進行重新估計和調整。當預期未來毛利低於先前估計時,DAC和VOBA攤銷將增加,導致本期費用計入淨收入。當預期未來毛利高於先前估計的預期未來毛利時,會出現相反的結果。
本公司更新預期未來毛利,以反映每一期間的實際毛利,包括與嵌入衍生工具有關的非履行風險的變動,以及有效的實際業務金額。當實際毛利潤超過先前估計的時候,DAC和VOBA攤銷將增加,導致本期費用計入淨收入。當實際毛利低於之前預期的未來毛利時,就會出現相反的結果。
遞延年金、萬能險和可變人壽保險合同的DAC和VOBA餘額也進行了調整,以反映投資損益和某些嵌入衍生品(包括非履行風險的變化)的影響。這些調整可能會造成淨收入在不同時期之間的波動。與未實現損益相關的DAC和VOBA餘額的變化記入其他全面收益(虧損)(“保監處”)。
可變合同的DAC和VOBA餘額和攤銷可能會受到與預計單獨賬户回報率有關的預期未來毛利變化的重大影響。本公司釐定獨立賬目回報變動的慣例假設,只有當預期持續的中期偏離時,股票市場的長期升值才會改變。該公司監控這些事件,只有在其長期預期發生變化時才會改變假設。
本公司定期修改通過將現有合同換成新合同,或通過修改、背書或附加合同,或通過在合同內進行選擇或覆蓋而產生的產品利益、功能、權利或保險。如果修改被認為大幅改變了合同,相關的DAC或VOBA將立即作為淨收入註銷,與替換合同相關的任何新收購成本將被遞延。如果修改沒有實質性地改變合同,則將繼續對原始合同進行DAC或VOBA攤銷,並計入與相關修改相關的任何購置成本。
本公司亦擁有包括在其他資產內的無形資產,包括遞延銷售誘因(“DSI”)及分銷協議價值(“Voda”)。本公司使用與攤銷DAC相同的方法和假設,推遲銷售誘因並在保單有效期內攤銷它們。DSI的攤銷包括在投保人的福利和索賠中。沃達 表示與預期未來業務相關的預期未來利潤的現值,該預期未來業務源於作為業務合併的一部分獲得的分銷協議。與過去業務合併相關的Voda在以下範圍內的使用年限內攤銷 10 至 40 這類攤銷包括在其他費用中。 每年,或更頻繁地,如果情況表明可能存在減值,本公司會審查DSI和Voda,以確定資產是否減值。
再保險
本公司訂立再保險安排,根據該安排,本公司將若干保險風險割讓予非附屬再保險人。再保險協議下的分拆並不履行本公司作為主保險人的義務。再保險安排的會計處理取決於該安排是否按照公認會計原則就與保險風險有關的損失或責任提供賠償。
對於轉讓重大保險風險的現有有效保險合同的已轉讓再保險,DAC的保費、福利和攤銷應報告為已轉讓再保險淨額。可向再保險人追討的與已產生的索償和割讓準備金有關的金額計入保費、再保險及其他應收款項,而應付予再保險人的金額則計入其他負債。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
如果本公司確定再保險協議不會使再保險人面臨保險風險造成重大損失的合理可能性,本公司將使用存款會計方法記錄該協議。收到的存款計入其他負債,存款計入保費、再保險和其他應收賬款。當支付或收到的金額與基礎合同一致時,存款資產或負債將進行調整。該等存款的利息視乎情況記為其他收入或其他開支。
預提資金負債是指本公司根據再保險協議的條款預留的金額。根據某些再保險協議,公司扣留資金,而不是轉移基礎投資,因此,將資金預留負債記錄在其他負債中。本公司確認扣留資金的利息,包括在其他費用中,按協議條款規定的利率計算,該利率可能是合同規定的,也可能與投資組合直接相關。某些被扣留的基金安排也可能包含按公允價值計量的嵌入衍生品,這些衍生品與被扣留資產的投資回報有關。
除保證最低收入福利(“GMIB”)外,本公司的假定再保險業務與直接承保業務類似,其中直接承保的GMIB的一部分被計入保險負債,但相關的再保險協議包含嵌入衍生品。
可變年金保證
本公司發行某些具有保證最低福利的可變年金產品,為投保人提供基於其初始存款(“福利基礎”)較少提取的最低迴報。在某些情況下,福利基數可以通過額外的存款、獎金金額、應計項目或可選的市值遞增來增加。
本公司的某些可變年金保證特徵作為保險負債入賬並記錄在未來的保單福利中,而其他的則以公允價值作為嵌入衍生品入賬並記錄在投保人賬户餘額中。一般來説,如果只在發生特定的可保險事件或年化時才支付保證,則保證被視為保險責任。或者,如果在不要求發生特定可保險事件的情況下支付擔保,或者投保人按年化,即投保人可以按淨額獲得擔保,則擔保被計入嵌入衍生品。在某些情況下,擔保可以同時具有保險責任和嵌入衍生品的要素,在這種情況下,擔保被拆分並在這兩種模式下核算。此外,假設的變化,主要涉及投保人的行為,可能導致擔保的預期未來現金流出在被視為保險負債的部分和被視為嵌入衍生品的部分之間發生變化。
在未來保單福利中作為保險負債入賬的擔保包括保證最低死亡撫卹金(“GMDB”)、保證最低支取撫卹金(“GMWB”)的或有壽險部分和需要年化的GMIB部分,以及當投保人在賬户價值耗盡時被迫進行年化時預期年化的或有壽險部分。
這些保險負債在合同的累積階段按照實際和未來預期保單評估的比例,根據使用多個單獨賬户退還方案所產生的最低保證金水平進行累加。這些設想是基於與用於攤銷發展援助的假設一致的最佳估計假設。當對未來福利的當前估計數超過先前預計的數額時,或當對未來攤款的當前估計數低於先前預計的數額時,負債將增加,從而導致本期計入淨收入。如果當前對未來福利的估計數低於先前預測的數,或噹噹前對未來攤款的估計數超過先前預測的數時,就會出現相反的結果。於每個報告期內,仍有效的實際業務金額會更新,這會影響預期的未來評估及對估計未來利益的預測,從而產生本期費用或收益增加。在投保人賬户餘額中作為嵌入衍生品入賬的擔保包括GMWB的非壽險或有部分、保證的最低累積福利(“GMAB“), 對於GMIB,當投保人在其賬户價值耗盡時被迫進行年化時,預期年化的非壽險或有部分,以及擔保本金期權。
作為嵌入衍生工具入賬的擔保的估計公允價值是根據預計未來收益的現值減去預計未來費用的現值確定的。在保單開始時,本公司將向投保人收取的相當於預計未來保證利益現值的一部分預計未來擔保費用計入嵌入衍生品。任何額外費用都被視為收入,並在萬能人壽和投資型產品保單費用中報告。計入初始公允價值計量的費用百分比不會在以後的期間更新。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
該公司利用資本市場和精算假設,包括對投保人行為的預期,預測未來收益,從而更新後續期間擔保的估計公允價值。風險中性估值方法被用來在多種資本市場情景下預測擔保的現金流,以確定經濟負債。然後,報告的估計公允價值是通過採用這些無風險產生的現金流的現值來確定的,貼現率納入了反映公司不履行風險的無風險比率的差額,並增加了風險保證金。有關確定嵌入衍生工具的估計公允價值的更多信息,請參閲注8.
所有可變擔保的假設至少每年審查一次,如果它們發生重大變化,估計公允價值將通過累計費用或貸方對淨收入進行調整。
與指數掛鈎的年金
本公司透過再保險發行及承擔與指數掛鈎的年金。與指數掛鈎年金相關的貸記利率按公允價值作為內含衍生工具入賬。估計公允價值是使用期權定價模型和期權預算方法相結合來確定的。在這種方法下,該公司使用期權定價來估計為信貸利率融資的成本,並在資產負債表上將該成本確定為初始存款金額的減值。於其後期間,嵌入衍生工具將按公允價值重新計量,而初始按金的減少額則在合約的估計年期內累加至初始按金。
投資
淨投資收益和淨投資收益(虧損)
除本協議另有規定外,投資收益在淨投資收益內列報。除本報告另有規定外,出售投資的損益、減值損失和估值準備變動均在淨投資收益(虧損)內列報。
可供出售的固定期限證券
該公司的固定到期日證券被歸類為可供出售證券(“AFS”),並按其估計公允價值報告。這些證券的未實現投資收益和虧損在扣除與政策相關的金額和遞延所得税後,作為保險投資的一個單獨組成部分入賬。公開交易的證券交易按交易日記錄,而私募和銀行貸款證券交易按結算日期記錄。銷售的投資收益和損失是在特定的確認基礎上確定的。
利息收入和提前還款費用在賺取時確認。利息收入採用有效收益率法確認,以攤銷保費及增加折扣為基礎,並以證券的估計經濟壽命為基礎,而住宅按揭支持證券(“RMBS”)、商業按揭支持證券(“CMBS”)及資產支持證券(“ABS”)(統稱“結構性證券”)則考慮相關貸款的估計提前還款時間及金額。固定期限證券溢價的攤銷和折價的增加也考慮了贖回和到期日。
結構性證券溢價攤銷及折價遞增考慮標的貸款的預計提前還款時間及金額。實際預付款經驗會定期檢討,當最初預期的預付款與實際收到及目前預期的預付款之間出現差異時,會重新計算有效收益率。結構性證券的預付款假設是根據管理層對當前市場的瞭解,使用從第三方專家那裏獲得的信息進行估計的。對於對信用敏感的結構性證券和某些對提前還款敏感的證券,實際收益率是在預期的基礎上重新計算的。對於所有其他結構性證券,實際收益率在追溯的基礎上重新計算。
本公司定期評估固定期限證券的減值。對減值是否已發生的評估是基於管理層對估計公允價值下降的根本原因的逐一評估,以及對按嚴重程度和/或年齡劃分的未實現虧損總額的分析。
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1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
對於處於未實現虧損狀態的固定到期日證券,當預計攤銷成本將無法收回時,非臨時性減值(“OTTI”)在收益中確認。當:(I)本公司有意出售該證券;或(Ii)本公司極有可能被要求在收回前出售該證券,則在收益中確認的OTTI為該證券的攤餘成本與估計公允價值之間的全部差額。如果這兩種情況都不存在,證券的攤餘成本和預期收取的預計未來現金流的現值之間的差額在收益中確認為OTTI(“信貸損失”)。如果估計公允價值低於預期收取的預計未來現金流量的現值,則與非信貸因素(“非信貸損失”)有關的這部分OTTI計入保監處。
按揭貸款
按揭貸款按未償還本金餘額列賬,經任何未攤銷溢價或折扣及任何遞延費用或開支調整後,並扣除估值津貼。利息收入和提前還款費用在賺取時確認。利息收入採用有效的收益率法確認,實現了溢價攤銷和折扣的增加。
政策性貸款
保單貸款在未付本金餘額中列報。利息收入按合同利率入賬。一般來説,應計利息在保單週年日資本化。任何未支付的本金和應計利息在保險單結算前從現金退還價值或死亡撫卹金中扣除。
有限合夥與有限責任公司
當公司擁有超過一小部分所有權權益或對被投資公司的經營有較小的影響時,公司採用權益法核算投資;當公司對被投資公司的經營幾乎沒有影響時,投資按估計公允價值入賬。在被投資人的財務信息不夠及時或被投資人的報告期與本公司的報告期不同時,本公司一般在三個月後確認其權益法被投資人的收益份額;而按估計公允價值計入的投資分配被確認為已賺取或收到。
短期投資
短期投資包括購買時剩餘期限為一年或以下但大於三個月的證券和其他投資,並按估計公允價值或近似估計公允價值的攤餘成本列報。
其他投資資產
其他投資資產主要包括估計公允價值為正的獨立衍生工具,詳情見下文“衍生工具”。
證券借貸計劃
證券借貸交易將大量證券借給第三方,主要是經紀公司和商業銀行,被視為融資安排,相關負債按收到的現金金額入賬。與證券借貸交易相關的收入和費用在投資收益淨額內分別報告為投資收益和投資費用。
該公司在貸款開始時獲得抵押品,通常是現金,金額通常相當於所借證券估計公允價值的102%,並在貸款期間將其維持在大於或等於100%的水平。本公司每日監測借出證券的估計公允價值,並在整個貸款期間根據需要獲得額外抵押品。根據這類交易借出的證券可以由受讓人出售或再質押。本公司有責任將收到的現金抵押品返還給交易對手。
衍生品
獨立的衍生品
獨立衍生工具按估計公允價值作為其他投資資產內的資產或其他負債內的負債計入本公司的資產負債表。本公司不會抵銷根據同一總淨額結算協議與同一交易對手簽訂的衍生工具確認的估計公允價值金額。
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合併財務報表附註(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
如果衍生品未被指定或不符合會計套期保值,則該衍生品的估計公允價值變動在衍生品淨收益(虧損)中報告。
公司一般在現金流量表的投資活動部分報告衍生產品的收付現金,但某些遞延保費的衍生期權的現金流量除外,這些現金流量在現金流量表的融資活動部分報告。
套期保值會計
該公司主要將衍生品指定為與已確認的資產或負債相關的預期交易的對衝或將收到或支付的現金流量的可變性(現金流量對衝)。當衍生工具被指定為現金流對衝並被確定為高度有效時,當公司的收益受到對衝項目現金流變化的影響時,公允價值的變化將記錄在保監處,並隨後重新分類到運營報表中。
為了符合套期保值會計的資格,在套期保值關係開始時,本公司正式記錄其進行套期保值交易的風險管理目標和戰略,以及其對套期保值交易的指定。本公司在其套期保值文件中闡述了套期保值工具預期如何對衝與被套期保值項目相關的指定風險,並闡述了將用於回顧和前瞻性評估該套期保值工具有效性的方法。被指定為套期保值工具的衍生品必須被評估為在抵消被套期保值項目的指定風險方面非常有效。套期保值有效性在開始時正式評估,並在指定的套期保值關係的整個生命週期內至少每季度評估一次。
在下列情況下,本公司將終止預期的套期保值會計:(I)確定衍生工具在抵銷套期項目的估計公允價值或現金流量變動方面不再有效;(Ii)衍生工具或套期項目到期、出售、終止或行使;(Iii)套期預測交易不再可能發生;或(Iv)衍生工具不再被指定為套期工具。
當套期保值會計終止時,衍生工具在資產負債表上按其估計公允價值列賬,其估計公允價值的變動在當期確認為衍生工具淨收益(虧損)。當本公司的盈利受到對衝項目現金流變動的影響時,先前在保監處記錄的與終止現金流量對衝相關的衍生品的估計公允價值變動將在經營報表中公佈。當對衝項目到期或出售,或預測的交易不可能發生時,本公司立即將保監處的任何剩餘餘額重新歸類為衍生工具收益(損失)淨額。
嵌入導數
本公司擁有某些包含嵌入衍生品的保險和再保險合同,這些衍生品必須與其主合同分開,並作為衍生品報告。這些託管合同包括:具有保證最低福利的可變年金,包括GMWB、GMAB和某些GMIB;直接承保或通過再保險承擔的與指數掛鈎的年金;以及轉讓可變年金GMIB的再保險。資產託管合約內嵌入的衍生工具於綜合資產負債表的保費、再保險及其他應收賬款內呈列。合併資產負債表上的保單持有人賬户餘額中列示了債務主體合同內嵌入的衍生品。嵌入衍生工具的估計公允價值變動在衍生工具淨收益(虧損)中列報。
有關從可變年金和再保險主機合同中分流出來的嵌入式衍生品的會計政策的其他信息,請參閲“-可變年金擔保”、“-指數掛鈎年金”和“-再保險”。
公允價值
公允價值被定義為在計量日在市場參與者之間有序交易中為資產或負債在本金或最有利的市場上出售資產或轉移負債而收取或支付的價格(退出價格)。在大多數情況下,退出價格和交易(或進入)價格在初始確認時是相同的。
在釐定本公司投資的估計公允價值時,公允價值乃根據活躍市場上相同投資的未經調整報價而釐定,該等報價可隨時及定期獲得。當沒有該等報價時,公允價值基於非活躍市場的報價、類似但不相同投資的報價或其他可觀察到的投入。如果這些投入不可用,或可觀察到的投入不可確定,則使用不可觀察到的投入和/或需要管理層判斷的對可觀察投入的調整來確定投資的估計公允價值。
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1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
獨立賬户
作為公司可變壽險和年金合同基礎的獨立賬户按公允價值報告。支持合同負債的單獨賬户中的資產在法律上與公司的一般賬户負債隔離。在這些單獨賬户中的投資由合同持有人指示,所有投資業績,扣除合同費用和評估後,都將轉嫁給合同持有人。投資業績和貸記給這些單獨賬户的合同持有人的相應金額在經營報表的同一行內抵銷。
不將所有投資業績傳遞給合同持有人的單獨賬户,包括某些與指數掛鈎的年金的基礎賬户,將逐行與公司的一般賬户資產、負債、收入和支出合併。對這些單獨賬户中的投資進行會計處理,與本文對普通賬户內持有的類似金融工具進行會計核算的方法一致。
該公司從共同基金收取基於資產的分配和服務費,可供可變人壽和年金合同持有人在其單獨賬户中作為投資選擇。這些費用在提供相關服務的期間確認,並計入經營報表中的其他收入。
所得税
本文所述所得税將大都會人壽公司直到分拆前的當期和遞延所得税以系統、合理且與財務會計準則委員會(“FASB”)指導會計準則編纂740-所得税(“ASC 740”)規定的資產和負債方法一致的方式歸於光明金融公司。本公司的所得税撥備是根據修改後的單獨報税法編制的。經修訂的獨立報税法將ASC 740適用於合併集團每個成員的獨立財務報表,猶如集團成員是獨立的納税人和獨立的企業,在計入虧損福利後。該公司的所得税會計代表了管理層對各種事件和交易的最佳估計。
由財務報告與資產及負債的税基之間的暫時性差異所產生的遞延税項資產及負債,於資產負債表日採用頒佈税率計量,該税率預期適用於暫時性差異可望撥回的年度的應納税所得額。
遞延税項資產的變現取決於適用税務管轄區的税法規定的結轉或結轉期間內是否存在足夠的應納税所得額。當管理層根據可獲得的信息確定遞延所得税資產更有可能無法變現時,就建立估值準備。在決定是否應設立估值免税額以及這類免税額的數額時,需要作出重大判斷。在作出該等釐定時,本公司會考慮多項因素,包括產生遞延税項資產的司法管轄區、結轉可在各個課税管轄區使用的時間長短、不包括沖銷暫時性差異及結轉的未來應課税收入、現有應課税暫時性差異的未來沖銷、先前結轉年度的應課税收入、税務籌劃策略及近年累計財務報告損益的性質、頻率及金額。
當釐定遞延税項資產估值免税額的估計大幅改變或收到新資料顯示有需要調整估值免税額時,本公司可能被要求更改其所得税撥備。此外,税法、税務法規的變更或對這些法律或法規的解釋的影響,在變更期間在所得税淨支出(收益)中確認。
本公司決定,經適當税務機關審核後,是否更有可能維持税務狀況,然後才將任何部分利益記錄於財務報表。税務頭寸是以結算後實現可能性大於50%的最大利益金額計量的。由於税收不確定性導致的未確認税收優惠不符合門檻,計入其他負債,並計入作出此類決定的期間的收益。
本公司將確認為利息支出的利息和確認為所得税支出組成部分的罰款分類。
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1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
訴訟或有事項
該公司是多項法律行動的一方,並可能參與多項監管調查。鑑於這些事項固有的不可預測性,很難估計對公司財務狀況的影響。當損失很可能已經發生,並且損失的數額可以合理估計時,就確定負債。法律費用被確認為已發生。本公司每季度及每年審核有關訴訟責任、監管調查及訴訟相關或有事項的資料,以反映在本公司的財務報表中。
其他會計政策
現金和現金等價物
本公司將所有在購買之日購買的原始或剩餘期限不超過三個月的高流動性證券和其他投資視為現金等價物。現金等價物按估計公允價值或攤銷成本列示,其與估計公允價值大致相同。
員工福利計劃
BrightHouse Services、LLC(“Bright Tower Services”)是合格和非合格固定繳款計劃的發起人,新英格蘭人壽保險公司(“NELICO”)是某些凍結的固定收益養老金和退休後計劃的發起人。NELICO確認其每個養老金計劃的資金狀況,以計劃資產的公允價值與福利債務之間的差額衡量,福利債務是其他資產或其他負債中的養老金福利的預計福利債務(“PBO”)。BrightHouse Services和NELICO都是間接全資子公司。
精算損益是由於某一特定期間的計劃資產或PBO的實際經驗和假設經驗之間的差異而產生的,並計入累計其他全面收益(損失)(“AOCI”)。如果此類損益超過PBO或計劃資產估計公允價值(以較大者為準)的10%,則超出的部分將在所有計劃參與者的平均預計未來壽命或預計未來工作壽命內攤銷為淨定期福利成本。以前的服務費用(信用)在修訂時在AOCI中確認,然後酌情在所有計劃參與人的平均預計未來壽命或預計未來工作壽命內攤銷為淨定期福利成本。
定期福利費用淨額是使用管理估計數和精算假設確定的;包括服務費用、利息費用、計劃資產預期回報率、精算(收益)損失淨額攤銷、結算和削減費用以及先前服務費用(信貸)攤銷。
採用新的會計公告
對GAAP的變更由FASB以FASB會計準則編撰的會計準則更新(“ASUS”)的形式確定。本公司考慮所有華碩的適用性和影響力。以下未列明的華碩已經評估及確定為不適用或預期不會對本公司的綜合財務報表造成重大影響。於二零一九年期間,並無採用華碩對本公司的財務報表造成重大影響。
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合併財務報表附註(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
華碩發佈,但截至12月31日尚未採用,2019摘要見下表。
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標準 | 描述 | 生效日期 | 對財務報表的影響 |
ASU 2018-15,無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40):客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算 | 對專題350的修正要求將作為服務合同的雲計算安排中發生的某些實施費用資本化。這些要求與現有要求保持一致,以使開發或獲得內部使用軟件所產生的實施成本資本化。
| 2020年1月1日使用前瞻性方法或追溯方法(允許提前採用)
| 採用這一新的指導方針不會對公司的財務報表產生實質性影響。
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ASU 2018-12,金融服務-保險(主題944):對長期合同會計的有針對性的改進
| 對專題944的修正將導致長期保險合同的會計發生重大變化。這些變化(1)要求所有符合市場風險收益的擔保必須以公允價值計量,(2)要求更頻繁地更新假設並修改某些保險負債的現有貼現率要求,(3)修改DAC的攤銷方法,(4)要求圍繞保險合同資產和負債餘額以及用於衡量這些餘額的判斷、假設和方法進行新的定性和定量披露。市場風險利益指引須追溯應用,而保險負債及準備金指引的變動則可於生效日期或追溯應用於現有賬面金額。 | 2022年1月1日
| 該公司正處於評估新指引的早期階段,因此無法估計對其財務報表的影響。最重大的影響預計將是可變年金擔保負債的衡量。
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ASU 2016-13,《金融工具-信用損失》(主題326):金融工具信用損失的計量
| 對主題326的修訂將某些金融工具的已發生損失減值方法替換為一種反映基於歷史損失信息、當前狀況以及合理和可支持的預測的預期信貸損失的方法。新的指導意見還要求,債務證券的OTTI將被確認為未來的撥備,因此減值後預期未來現金流的改善將不再反映為通過淨投資收益進行的預期收益率調整,而是對先前減值的沖銷,並通過已實現的投資損益確認。 | 2020年1月1日使用修改後的追溯方法(允許從2019年1月1日起提前採用)
| 採用這一新的指導方針不會對公司的財務報表產生實質性影響。
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2.細分市場信息
本公司的組織形式為三分部:年金;人壽;和決選。此外,該公司還報告了其在公司和其他方面的某些運營結果。
年金
年金部分包括各種可變的、固定的、與指數掛鈎的和收入年金,旨在滿足合同持有人在遞延納税的基礎上保護財富積累、財富轉移和收入保障的需要。
生命
人壽部分包括保險產品和服務,包括定期、萬能、終身和可變人壽產品,旨在滿足投保人對財務安全和受保護的財富轉移的需求,這些產品可能在税收優惠的基礎上提供。
徑流
決選部分包括不再積極銷售和單獨管理的產品,包括結構性結算、養老金風險轉移合同、某些公司擁有的人壽保險保單、融資協議和具有二級擔保的萬能人壽(“ULSG”)。
公司和其他
公司及其他包括未分配給各分部的超額資本和與公司大部分未償債務相關的利息支出,以及與某些法律訴訟和所得税審計問題相關的費用。公司和其他也包括通過100%配額份額再保險協議再保險的長期護理和工傷補償業務定期人壽保險直接銷售給消費者,不再為新銷售提供服務。
財務指標與分部會計政策
調整後收益是管理層用來評估業績、分配資源和便於與行業業績進行比較的財務指標。與GAAP對分部報告的指導一致,調整後的收益也用於衡量分部表現。該公司相信,在公司出於管理目的對調整後的收益進行衡量時,公佈調整後的收益可以增強投資者羣體對其業績的瞭解。調整後的收益不應被視為BHF普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的替代品,不包括可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)。
調整後的收益可能是正的,也可能是負的,主要集中在公司的主要業務上,排除了可能扭曲趨勢的市場波動的影響。
以下是在計算調整後收益時不包括在總收入中的重要項目(扣除所得税):
| |
• | 衍生工具淨收益(虧損),但不包括衍生工具賺取的收入和衍生工具溢價攤銷,而衍生工具是投資的對衝或用於複製某些投資,但不符合對衝會計處理的資格;及 |
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• | 某些可變年金GMIB費用(“GMIB費用”)以及與淨投資收益(虧損)和淨衍生收益(虧損)相關的未賺取收入的攤銷。 |
以下是在計算調整後收益時從扣除所得税的總費用中剔除的重要項目:
| |
• | 與GMIB相關的利益相關的數額(“GMIB成本”); |
| |
• | 根據合同參照資產池的總回報定期調整貸記率的數額,以及與交出或終止合同有關的市值調整(“市值調整”); |
| |
• | DAC和VOBA的攤銷涉及:(I)淨投資收益(虧損),(Ii)淨衍生收益(虧損),(Iii)GMIB費用和GMIB成本,以及(Iv)市值調整。 |
上述調整的税務影響按扣除法定税率後計算,該税率可能與本公司的實際税率不同。
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合併財務報表附註(續)
2.細分市場信息(續)
除上述計算調整收益的調整外,分部會計政策與編制本公司綜合財務報表時使用的會計政策相同。此外,分部會計政策包括下文所述的資本分配方法。
分部投資和資本化目標基於法定導向的風險原則和衡量標準。分部投資資產支持負債按法定負債淨額加超額資本計算。對於可變年金業務,持有的超額資本是基於符合本公司可變年金風險管理戰略的目標法定總資產要求。對於非可變年金的保險業務,所持有的超額資本是根據法定風險基礎資本(“RBC”)的一個百分比計算的。超過分配給各部門的資產(如果有)將在公司及其他部門持有。分部淨投資收益反映各分部各自投資資產的表現。
下表所列為截至12月31日止年度本公司各分部以及公司及其他業務的經營業績。2019, 2018和2017而在12月31日,2019和2018.
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 經營業績 |
截至2019年12月31日的年度 | | 年金 | | 生命 | | 徑流 | | 公司和其他 | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
税前調整後收益 | | $ | 1,263 |
| | $ | 288 |
| | $ | (580 | ) | | $ | (301 | ) | | $ | 670 |
|
所得税支出(利益)準備 | | 235 |
| | 57 |
| | (126 | ) | | (121 | ) | | 45 |
|
税後調整後收益 | | 1,028 |
| | 231 |
| | (454 | ) | | (180 | ) | | 625 |
|
減去:可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | — |
| | — |
| | — |
| | 5 |
| | 5 |
|
減去:優先股股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | 21 |
| | 21 |
|
調整後收益 | | $ | 1,028 |
| | $ | 231 |
| | $ | (454 | ) | | $ | (206 | ) | | 599 |
|
對以下各項進行調整: | | | | | | | | | | |
淨投資收益(虧損) | | | | | | | | | | 112 |
|
衍生工具淨收益(虧損) | | | | | | | | | | (1,988 | ) |
對淨收益(虧損)的其他調整 | | | | | | | | | | 154 |
|
所得税(費用)福利準備金 | | | | | | | | | | 362 |
|
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | | | | | | | | | | $ | (761 | ) |
| | | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,809 |
| | $ | 436 |
| | $ | 1,265 |
| | $ | 75 |
| | |
利息支出 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 191 |
| | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日的餘額 | | 年金 | | 生命 | | 徑流 | | 公司 其他(&O) | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
總資產 | | $ | 156,965 |
| | $ | 21,876 |
| | $ | 35,112 |
| | $ | 13,306 |
| | $ | 227,259 |
|
獨立賬户資產 | | $ | 99,498 |
| | $ | 5,493 |
| | $ | 2,116 |
| | $ | — |
| | $ | 107,107 |
|
分賬負債 | | $ | 99,498 |
| | $ | 5,493 |
| | $ | 2,116 |
| | $ | — |
| | $ | 107,107 |
|
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
2.細分市場信息(續)
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 經營業績 |
截至2018年12月31日的年度 | | 年金 | | 生命 | | 徑流 | | 公司和其他 | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
税前調整後收益 | | $ | 1,233 |
| | $ | 285 |
| | $ | (57 | ) | | $ | (431 | ) | | $ | 1,030 |
|
所得税支出(利益)準備 | | 210 |
| | 57 |
| | (14 | ) | | (120 | ) | | 133 |
|
税後調整後收益 | | 1,023 |
| | 228 |
| | (43 | ) | | (311 | ) | | 897 |
|
減去:可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | — |
| | — |
| | — |
| | 5 |
| | 5 |
|
減去:優先股股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
調整後收益 | | $ | 1,023 |
| | $ | 228 |
| | $ | (43 | ) |
| $ | (316 | ) | | 892 |
|
對以下各項進行調整: | | | | | | | | | | |
淨投資收益(虧損) | | | | | | | | | | (207 | ) |
衍生工具淨收益(虧損) | | | | | | | | | | 702 |
|
對淨收益(虧損)的其他調整 | | | | | | | | | | (536 | ) |
所得税(費用)福利準備金 | | | | | | | | | | 14 |
|
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | | | | | | | | | | $ | 865 |
|
| | | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,536 |
| | $ | 449 |
| | $ | 1,310 |
| | $ | 57 |
| | |
利息支出 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 158 |
| | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日的餘額 | | 年金 | | 生命 | | 徑流 | | 公司 其他(&O) | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
總資產 | | $ | 141,489 |
| | $ | 20,449 |
| | $ | 32,393 |
| | $ | 11,963 |
| | $ | 206,294 |
|
獨立賬户資產 | | $ | 91,922 |
| | $ | 4,679 |
| | $ | 1,655 |
| | $ | — |
| | $ | 98,256 |
|
分賬負債 | | $ | 91,922 |
| | $ | 4,679 |
| | $ | 1,655 |
| | $ | — |
| | $ | 98,256 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 經營業績 |
截至2017年12月31日的年度 | | 年金 | | 生命 | | 徑流 | | 公司和其他 | | 總計 |
| | (單位:百萬) |
税前調整後收益 | | $ | 1,386 |
| | $ | 7 |
| | $ | 147 |
| | $ | 57 |
| | $ | 1,597 |
|
所得税支出(利益)準備 | | 369 |
| | (9 | ) | | 43 |
| | 274 |
| | 677 |
|
税後調整後收益 | | 1,017 |
| | 16 |
| | 104 |
| | (217 | ) | | 920 |
|
減去:可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
減去:優先股股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
調整後收益 | | $ | 1,017 |
| | $ | 16 |
| | $ | 104 |
|
| $ | (217 | ) | | 920 |
|
對以下各項進行調整: | | | | | | | | | | |
淨投資收益(虧損) | | | | | | | | | | (28 | ) |
衍生工具淨收益(虧損) | | | | | | | | | | (1,620 | ) |
對淨收益(虧損)的其他調整 | | | | | | | | | | (564 | ) |
所得税(費用)福利準備金 | | | | | | | | | | 914 |
|
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | | | | | | | | | | $ | (378 | ) |
| | | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,277 |
| | $ | 342 |
| | $ | 1,399 |
| | $ | 192 |
| | |
利息支出 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 23 |
| | $ | 132 |
| | |
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
2.細分市場信息(續)
下表列出了公司各部門以及公司和其他部門的總收入:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
年金 | $ | 4,648 |
| | $ | 4,567 |
| | $ | 4,370 |
|
生命 | 1,328 |
| | 1,389 |
| | 1,315 |
|
徑流 | 2,009 |
| | 2,112 |
| | 2,147 |
|
公司和其他 | 176 |
| | 152 |
| | 510 |
|
調整 | (1,607 | ) | | 745 |
| | (1,500 | ) |
總計 | $ | 6,554 |
| | $ | 8,965 |
| | $ | 6,842 |
|
下表按主要產品類別列出了總保費、萬能人壽和投資型產品保單費用和其他收入:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
年金產品 | $ | 3,106 |
| | $ | 3,304 |
| | $ | 3,363 |
|
人壽保險產品 | 1,709 |
| | 1,827 |
| | 1,822 |
|
其他產品 | 36 |
| | 1 |
| | 227 |
|
總計 | $ | 4,851 |
| | $ | 5,132 |
| | $ | 5,412 |
|
該公司幾乎所有的保費、萬能人壽和投資型產品保單費用和其他收入都來自美國。
來自任何個人客户的收入不超過截至12月31日的年度保費、萬能人壽和投資型產品保單費用和其他收入的10%,2019, 2018和2017.
3.保險
保險責任
保險責任由未來保單利益、投保人賬户餘額和其他與保單相關的餘額組成。按分部及公司及其他分類的保險負債資料如下:
|
| | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
年金 | | $ | 43,843 |
| | $ | 37,433 |
|
生命 | | 8,960 |
| | 8,785 |
|
徑流 | | 28,064 |
| | 25,448 |
|
公司和其他 | | 7,701 |
| | 7,597 |
|
總計 | | $ | 88,568 |
| | $ | 79,263 |
|
對未來投保人福利和投保人賬户餘額的假設
對於非參保定期和終身人壽保險,死亡率和持久性的假設是基於公司的經驗。未來保單權益負債總額的利率假設範圍為3%至9%。單一保費即時年金的負債以預期未來付款的現值為基礎,並根據本公司在死亡率假設方面的經驗,在確定此類負債時所採用的利率假設範圍為2%至8%.
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
3.保險(續)
參保終身人壽保險採用基於不可沒收利率的利息假設,範圍為4%至5%,以及在計算此類合同所述現金退還價值時保證的死亡率,還包括末期股息的負債。代表參保的終身壽險3%本公司於十二月三十一日生效的人壽保險,2019和2018,以及38%截至12月31日止各年度的傳統人壽保險毛保費,2019, 2018和2017.
對未來投保人長期殘疾福利(包括在人壽保險部分)和長期護理保險(包括在決算保險部分)的責任包括基於公司對未來發病率、提款和利息的經驗的假設。在確定此類負債時,用於長期殘疾的利率假設範圍為4%至7%。這些產品的索賠準備金包括對索賠終止、費用和利息的最佳估計假設。用於確定長期護理索賠負債的利率假設範圍為3%至7%.
投保人賬户餘額遞延年金和萬能人壽保險負債的貸記利率從1%至7%.
擔保
該公司發行有保證最低福利的可變年金合同。GMAB、GMWB的非壽險或有部分以及某些GMIB中不需要年化的部分被視為投保人賬户餘額中的嵌入衍生品,並在注7.
未來投保人福利中包含的對GMDB和GMIB的假設包括預計的單獨賬户回報率、一般賬户投資回報、利息貸記率、死亡率、有效或持續性、福利選擇和取款以及管理業務的費用。GMIB還包括對合同持有人可能選擇的潛在年化百分比的假設,而GMWB包括對提款的假設。
該公司還擁有具有次級擔保的萬能險和可變人壽保險合同。
看見注1關於GMDB和GMIB的更多信息,請將其記為保險負債。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
3.保險(續)
關於與可變年金合同以及萬能險和可變人壽保險合同有關的擔保負債(不包括投保人賬户餘額和嵌入衍生品)的信息如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可變年金合同 | | 普適性和可變性 人壽合同 | | |
| GMDB | | GMIB | | 次要的 擔保 | | 總計 |
| (單位:百萬) |
直接 | | | | | | | |
2017年1月1日餘額 | $ | 1,124 |
| | $ | 2,335 |
| | $ | 3,540 |
| | $ | 6,999 |
|
已發生的保證利益 | 373 |
| | 374 |
| | 692 |
| | 1,439 |
|
已支付的保證福利 | (58 | ) | | — |
| | — |
| | (58 | ) |
2017年12月31日餘額 | 1,439 |
| | 2,709 |
| | 4,232 |
| | 8,380 |
|
已發生的保證利益 | 186 |
| | 365 |
| | 484 |
| | 1,035 |
|
已支付的保證福利 | (58 | ) | | — |
| | — |
| | (58 | ) |
2018年12月31日的餘額 | 1,567 |
| | 3,074 |
| | 4,716 |
| | 9,357 |
|
已發生的保證利益 | 143 |
| | 163 |
| | 874 |
| | 1,180 |
|
已支付的保證福利 | (90 | ) | | — |
| | — |
| | (90 | ) |
2019年12月31日的餘額 | $ | 1,620 |
| | $ | 3,237 |
| | $ | 5,590 |
| | $ | 10,447 |
|
淨讓渡/(假設) | | | | | | |
|
2017年1月1日餘額 | $ | (27 | ) | | $ | 20 |
| | $ | 1,105 |
| | $ | 1,098 |
|
已發生的保證利益 | 101 |
| | (20 | ) | | (160 | ) | | (79 | ) |
已支付的保證福利 | (56 | ) | | — |
| | — |
| | (56 | ) |
2017年12月31日餘額 | 18 |
| | — |
| | 945 |
| | 963 |
|
已發生的保證利益 | 49 |
| | — |
| | 18 |
| | 67 |
|
已支付的保證福利 | (56 | ) | | — |
| | — |
| | (56 | ) |
2018年12月31日的餘額 | 11 |
| | — |
| | 963 |
| | 974 |
|
已發生的保證利益 | 86 |
| | — |
| | 120 |
| | 206 |
|
已支付的保證福利 | (88 | ) | | — |
| | — |
| | (88 | ) |
2019年12月31日的餘額 | $ | 9 |
| | $ | — |
| | $ | 1,083 |
| | $ | 1,092 |
|
網絡 | | | | | | |
|
2017年1月1日餘額 | $ | 1,151 |
| | $ | 2,315 |
| | $ | 2,435 |
| | $ | 5,901 |
|
已發生的保證利益 | 272 |
| | 394 |
| | 852 |
| | 1,518 |
|
已支付的保證福利 | (2 | ) | | — |
| | — |
| | (2 | ) |
2017年12月31日餘額 | 1,421 |
| | 2,709 |
| | 3,287 |
| | 7,417 |
|
已發生的保證利益 | 137 |
| | 365 |
| | 466 |
| | 968 |
|
已支付的保證福利 | (2 | ) | | — |
| | — |
| | (2 | ) |
2018年12月31日的餘額 | 1,556 |
| | 3,074 |
| | 3,753 |
| | 8,383 |
|
已發生的保證利益 | 57 |
| | 163 |
| | 754 |
| | 974 |
|
已支付的保證福利 | (2 | ) | | — |
| | — |
| | (2 | ) |
2019年12月31日的餘額 | $ | 1,611 |
| | $ | 3,237 |
| | $ | 4,507 |
| | $ | 9,355 |
|
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
3.保險(續)
關於該公司擔保風險的信息如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, | |
| | 2019 | | 2018 | |
| | 在 死亡事件 | | 在… 年化 | | 在 死亡事件 | | 在… 年化 | |
| | (百萬美元) | |
年金合約(1)、(2) | | | | | | | | | |
可變年金保證 | | | | | | | | | |
帳户總價值(3) | | $ | 104,271 |
| | $ | 59,859 |
| | $ | 96,865 |
| | $ | 55,967 |
| |
獨立帳户值 | | $ | 99,385 |
| | $ | 58,694 |
| | $ | 91,837 |
| | $ | 54,731 |
| |
風險淨額 | | $ | 6,671 |
| (4) | $ | 4,750 |
| (5) | $ | 11,073 |
| (4) | $ | 4,128 |
| (5) |
合同持有人的平均達到年齡 | | 68年份 |
| | 68年份 |
| | 68年份 |
| | 68年份 |
| |
|
| | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2019 | | 2018 |
| | 二次擔保 |
| | (百萬美元) |
萬能人壽合同 | | | | |
帳户總價值(3) | | $ | 5,957 |
| | $ | 6,099 |
|
風險淨額(6) | | $ | 71,124 |
| | $ | 73,131 |
|
投保人平均年齡 | | 66年份 |
| | 65年份 |
|
| | | | |
可變壽命合同 | | | | |
帳户總價值(3) | | $ | 3,526 |
| | $ | 3,230 |
|
風險淨額(6) | | $ | 21,325 |
| | $ | 23,004 |
|
投保人平均年齡 | | 50年份 |
| | 50年份 |
|
_______________
| |
(1) | 本公司有擔保的年金合同在每份合同中可以提供一種以上的擔保。因此,上面列出的金額可能不是相互排斥的。 |
| |
(2) | 包括直接業務,但不包括對衝或再保險的補償(如果有)。因此,報告的風險淨額反映了與可變年金相關的生死福利擔保的經濟風險敞口,但不一定反映它們對公司的影響。看見注5討論已得到再保險的保證最低福利。 |
| |
(3) | 包括合同持有人在普通賬户和單獨賬户中的投資(如果適用)。 |
| |
(4) | 定義為死亡撫卹金減去截至資產負債表日期的賬户總價值。它代表瞭如果在資產負債表日就所有合同提出死亡索賠時公司將產生的索賠金額,幷包括與為幫助支付死亡時應支付的所得税而購買的騎手相關的任何額外合同索賠。 |
| |
(5) | 定義為根據當前年金率,購買終身收入流所需添加到賬户總價值中的金額(如果有),等於保證福利項下提供的最低金額。這一數額代表瞭如果所有合同持有人在資產負債表日按年化的情況下,公司對此類擔保的潛在經濟風險,即使合同包含的條款只允許在合同10週年後按年計算擔保金額,但並非所有合同持有人都實現了這一點。 |
| |
(6) | 定義為截至資產負債表日的擔保金額減去賬面價值。它代表瞭如果在資產負債表日就所有合同提出死亡索賠,公司將產生的索賠金額。 |
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
3.保險(續)
有擔保的合同的賬户餘額投資於單獨的賬户資產類別,具體如下:
|
| | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
基金分組: | | | | |
平衡式 | | $ | 64,134 |
| | $ | 60,040 |
|
權益 | | 29,036 |
| | 25,344 |
|
邦德 | | 8,467 |
| | 8,339 |
|
貨幣市場 | | 16 |
| | 18 |
|
總計 | | $ | 101,653 |
| | $ | 93,741 |
|
供資協議規定的義務
該公司已向某些發行了債務證券或商業票據的特殊目的實體發行了以美元或外幣計價的固定利率和浮動利率融資協議,這些債券或商業票據的利息和本金的支付是由此類融資協議擔保的。在截至12月31日的每一年內,2019, 2018和2017,公司發行了不是資金協議和償還$6百萬。12月31日,2019和2018,包括在投保人賬户餘額中的未償供資協議的負債如下$134百萬和$136百萬,分別為。
光明之家人壽保險公司是亞特蘭大聯邦住房貸款銀行的成員,在聯邦住房貸款銀行系統中持有某些地區性銀行的普通股。持有FHLB普通股,按成本計算,12月31日,2019和2018是$39百萬和$64百萬,分別為。
光明之家人壽保險公司也與FHLBS達成了融資協議。這些融資協議的負債包括在投保人賬户餘額中。12月31日和12月31日FHLB資金協議的負債2019和2018是$595百萬.
向FHLB發放融資協議,以換取現金。FHLB已被授予對某些資產的留置權,其中一些資產由他們託管,包括RMBS,以抵押本公司在融資協議下的義務。只要沒有違約事件,並且剩餘的合格抵押品足以滿足抵押品維持水平,公司就可以提取FHLB託管的抵押品的任何部分。在本公司發生任何違約事件時,FHLBS對抵押品的追回以本公司對FHLBS的負債金額為限。
2019年2月,光明人壽保險公司與聯邦農業抵押貸款公司及其附屬公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“Farmer Mac”)簽訂了一項融資協議計劃,根據該協議,雙方可同意簽訂融資協議,總金額最高可達$500百萬。資金協議計劃的期限將於2023年12月1日結束。向Farmer Mac發放融資協議,以換取現金。對於每一項融資協議,Farmer Mac將被授予對某些資產的留置權,包括農業貸款,以抵押Bright Tower Life Insurance Company根據融資協議承擔的義務。在Bright Tower Life Insurance Company發生任何違約事件時,Farmer Mac對抵押品的追償以Bright Tower Life Insurance Company對Farmer Mac的負債金額為限。截至2019年12月31日,有不是該融資協議計劃下的借款。
4.遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產
看見注1有關資本化收購成本的説明。
有關DAC和VOBA的信息如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
DAC: | | | | | |
1月1日的餘額, | $ | 5,149 |
| | $ | 5,678 |
| | $ | 5,652 |
|
大寫 | 369 |
| | 322 |
| | 260 |
|
與淨投資收益(損失)和淨衍生收益(損失)有關的攤銷 | 204 |
| | (384 | ) | | 258 |
|
所有其他攤銷 | (577 | ) | | (560 | ) | | (445 | ) |
全額攤銷 | (373 | ) | | (944 | ) | | (187 | ) |
未實現投資收益(虧損) | (199 | ) | | 93 |
| | (47 | ) |
截至12月31日的結餘, | 4,946 |
| | 5,149 |
| | 5,678 |
|
VOBA: | | | | | |
1月1日的餘額, | 568 |
| | 608 |
| | 641 |
|
與淨投資收益(損失)和淨衍生收益(損失)有關的攤銷 | (1 | ) | | (1 | ) | | (9 | ) |
所有其他攤銷 | (8 | ) | | (105 | ) | | (31 | ) |
全額攤銷 | (9 | ) | | (106 | ) | | (40 | ) |
未實現投資收益(虧損) | (57 | ) | | 66 |
| | 7 |
|
截至12月31日的結餘, | 502 |
| | 568 |
| | 608 |
|
DAC和VOBA合計: | | | | | |
截至12月31日的結餘, | $ | 5,448 |
| | $ | 5,717 |
| | $ | 6,286 |
|
按細分市場劃分的DAC和VOBA總額以及公司和其他的信息如下:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
| (單位:百萬) |
年金 | $ | 4,327 |
| | $ | 4,550 |
|
生命 | 1,019 |
| | 1,051 |
|
徑流 | 5 |
| | 5 |
|
公司和其他 | 97 |
| | 111 |
|
總計 | $ | 5,448 |
| | $ | 5,717 |
|
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
4.遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產(續)
關於其他無形資產的信息如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
| | (單位:百萬) |
DSI: | | | | | | |
1月1日的餘額, | | $ | 410 |
| | $ | 431 |
| | $ | 445 |
|
大寫 | | 2 |
| | 2 |
| | 2 |
|
攤銷 | | (38 | ) | | (41 | ) | | (5 | ) |
未實現投資收益(虧損) | | 5 |
| | 18 |
| | (11 | ) |
截至12月31日的結餘, | | $ | 379 |
| | $ | 410 |
| | $ | 431 |
|
沃達: | | | | | | |
1月1日的餘額, | | $ | 91 |
| | $ | 105 |
| | $ | 120 |
|
攤銷 | | (13 | ) | | (14 | ) | | (15 | ) |
截至12月31日的結餘, | | $ | 78 |
| | $ | 91 |
| | $ | 105 |
|
累計攤銷 | | $ | 182 |
| | $ | 169 |
| | $ | 155 |
|
未來五年將在其他費用中列報的未來攤銷費用估計數如下:
|
| | | | | | | | |
| | VOBA | | 沃達 |
| | (單位:百萬) |
2020 | | $ | 69 |
| | $ | 12 |
|
2021 | | $ | 61 |
| | $ | 10 |
|
2022 | | $ | 53 |
| | $ | 9 |
|
2023 | | $ | 46 |
| | $ | 8 |
|
2024 | | $ | 41 |
| | $ | 7 |
|
5.再保險
本公司訂立再保險協議,主要是作為其各種保險產品的再保險購買者,以及為前聯營公司及非聯營公司發行的部分保險產品提供再保險。公司參與再保險活動是為了限制損失,最大限度地減少對重大風險的暴露,併為未來的增長提供額外的能力。
再保險會計需要廣泛使用假設和估計,特別是與基礎業務的未來表現和交易對手信用風險的潛在影響有關的假設和估計。本公司定期檢討實際及預期經驗,以確定與割讓及假設再保險有關的資產及負債,並使用與上文討論的安全減值程序所評估的準則相類似的準則,評估再保險協議交易對手的財務實力。注6.
年金與人壽
對於年金,本公司對與某些可變年金相關的部分生前和死亡福利擔保進行再保險,這些擔保發放給非附屬再保險公司。根據這些再保險協議,本公司一般根據與從投保人那裏收取的擔保相關的費用支付再保險保費,並就超過賬户價值的已支付或應計福利獲得補償,但受某些限制。割讓風險的嵌入衍生品價值是採用與本公司直接撰寫的擔保一致的方法確定的,但反映再保險人信用的非履約風險投入除外。本公司將某些固定利率年金割讓給獨立的第三方再保險公司,並從獨立的第三方保險公司承擔某些與指數掛鈎的年金。這些再保險安排是在共同保險的基礎上構建的,並被報告為存款會計。
目錄表
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5.再保險(續)
就其人壽產品而言,本公司歷來主要以超額留成或按配額份額為基礎,為死亡風險提供再保險。該公司目前再保險90%死亡風險超過$2百萬對於大多數產品來説。除上述死亡險再保險外,本公司還為其他險別及特定險別投保再保險。再保險的安置主要是在自動的基礎上進行的,對於具有特定特徵的風險也是在臨時的基礎上進行的。在個案的基礎上,公司可以保留最多$20百萬按人壽保險和再保險100%超過公司留存金額的金額。該公司還將再保險90%參與終身保單對前關聯公司的相關風險,並承擔由前關聯公司出具的具有次級死亡福利擔保的某些定期人壽保單和萬能人壽保險。該公司定期評估其再保險計劃,並可能隨時增加或減少其留成。
公司和其他
公司通過以下途徑提供再保險100%配額份額再保險協議本公司承保的部分分期付款長期護理和工傷補償業務。12月31日,2019,該公司擁有$6.7十億與其再保險長期護理業務相關的再保險可收回金額。再保險人已為本公司的利益設立信託賬户,以保證其在再保險協議下的義務。此外,本公司亦會就該等再保險長期護理保險業務可能招致的損失及某些其他付款義務作出賠償。
巨災保險
該公司面臨災難,這些災難可能會導致公司經營業績的大幅波動。公司使用超額留成和配額份額再保險協議,以提供更大的風險分散,並最大限度地減少對更大風險的敞口.
再保險可追回款項
該公司通過多元化的再保險公司集團對其業務進行再保險。該公司與其再保險公司分析糾紛的仲裁和訴訟結果(如果有的話)的最新趨勢。該公司通過分析再保險公司的財務報表來監測評級並評估其再保險公司的財務實力。此外,作為整體監察程序的一部分,當局會評估每間再保險人的可收回再保險結餘。在這些分析的基礎上,評估了再保險可收回餘額的可恢復性。該公司通常通過各種形式的抵押品,包括擔保信託、基金扣留賬户和不可撤銷的信用證,確保大額再保險可收回餘額的安全。這些再保險可收回餘額是所述的不可收回再保險撥備淨額,在12月31日和2019和2018,均不顯著。
本公司已用各種形式的抵押品,包括擔保信託、基金扣留賬户和不可撤銷的信用證,保證了某些再保險可收回的餘額。該公司擁有$5.7十億和$5.3十億截至12月31日與第三方再保險公司的無擔保再保險可追回餘額,2019和2018,分別為。
12月31日,2019,該公司擁有$13.8十億與第三方的淨讓出再保險可收回金額。在這個總數中,$11.9十億,或86%,與該公司五家最大的分拆再保險公司合作,包括$4.2十億無抵押的淨讓出再保險可收回金額。在…2018年12月31日,該公司擁有$12.7十億與第三方的淨讓出再保險可收回金額。在這個總數中,$11.1十億,或87%,與該公司五家最大的分拆再保險公司合作,包括$4.0十億無抵押的淨讓出再保險可收回金額。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
5.再保險(續)
綜合經營報表上的金額包括再保險的影響。有關再保險的重大影響的資料如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
| | (單位:百萬) |
保費 | | | | | | |
直接保費 | | $ | 1,651 |
| | $ | 1,699 |
| | $ | 1,795 |
|
假設再保險 | | 10 |
| | 11 |
| | 11 |
|
放棄再保險 | | (779 | ) | | (810 | ) | | (943 | ) |
淨保費 | | $ | 882 |
| | $ | 900 |
| | $ | 863 |
|
萬能人壽及投資型產品保單收費 | | | | | | |
直接萬能人壽和投資型產品保單收費 | | $ | 4,048 |
| | $ | 4,296 |
| | $ | 4,430 |
|
假設再保險 | | 72 |
| | 95 |
| | 96 |
|
放棄再保險 | | (540 | ) | | (556 | ) | | (628 | ) |
萬能人壽和投資型產品保單費用淨額 | | $ | 3,580 |
| | $ | 3,835 |
| | $ | 3,898 |
|
其他收入 | | | | | | |
直接其他收入 | | $ | 366 |
| | $ | 373 |
| | $ | 576 |
|
假設再保險 | | 1 |
| | — |
| | 28 |
|
放棄再保險 | | 22 |
| | 24 |
| | 47 |
|
淨其他收入 | | $ | 389 |
| | $ | 397 |
| | $ | 651 |
|
投保人利益及索償 | | | | | | |
直接投保人利益及索償 | | $ | 5,441 |
| | $ | 4,891 |
| | $ | 5,228 |
|
假設再保險 | | 36 |
| | 32 |
| | 31 |
|
放棄再保險 | | (1,807 | ) | | (1,651 | ) | | (1,623 | ) |
投保人權益及索償淨額 | | $ | 3,670 |
| | $ | 3,272 |
| | $ | 3,636 |
|
綜合資產負債表上的金額包括再保險的影響。有關再保險的重大影響的資料如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
| 直接 | | 假設 | | 割讓 | | 總計 天平 薄片 | | 直接 | | 假設 | | 割讓 | | 總計 天平 薄片 |
| (單位:百萬) |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | |
保費、再保險和其他應收款 | $ | 631 |
| | $ | 14 |
| | $ | 14,115 |
| | $ | 14,760 |
| | $ | 649 |
| | $ | 39 |
| | $ | 13,009 |
| | $ | 13,697 |
|
負債 | | | | | | | | | | | | | | | |
投保人賬户餘額 | $ | 43,154 |
| | $ | 2,617 |
| | $ | — |
| | $ | 45,771 |
| | $ | 38,696 |
| | $ | 1,358 |
| | $ | — |
| | $ | 40,054 |
|
其他與政策有關的結餘 | $ | 1,447 |
| | $ | 1,664 |
| | $ | — |
| | $ | 3,111 |
| | $ | 1,337 |
| | $ | 1,663 |
| | $ | — |
| | $ | 3,000 |
|
其他負債 | $ | 4,106 |
| | $ | 32 |
| | $ | 1,098 |
| | $ | 5,236 |
| | $ | 3,545 |
| | $ | 33 |
| | $ | 707 |
| | $ | 4,285 |
|
本公司不會因保險風險而遭受重大損失的合理可能性的再保險協議,採用存款會計方法進行記錄。再保險的存款資產為$2.2十億和$1.6十億12月31日,2019和2018,分別為。再保險的存款負債為$2.3十億和$1.3十億12月31日,2019和2018,分別為。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
5.再保險(續)
關聯方再保險交易
本公司與大都會人壽的若干附屬公司訂有再保險協議,包括大都會人壽保險公司(“MLIC”)、大都會大廈人壽保險公司、佛蒙特州大都會人壽再保險公司和美國人壽保險公司,所有這些公司均為關聯方直到大都會人壽的資產剝離完成。
關於與大都會人壽前關聯公司進行再保險的重大影響,綜合經營報表中的信息如下:
|
| | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
保費 | | | |
假設再保險 | $ | 6 |
| | $ | 11 |
|
放棄再保險 | (201 | ) | | (537 | ) |
淨保費 | $ | (195 | ) | | $ | (526 | ) |
萬能人壽及投資型產品保單收費 | | | |
假設再保險 | $ | 45 |
| | $ | 96 |
|
放棄再保險 | 1 |
| | (14 | ) |
萬能人壽和投資型產品保單費用淨額 | $ | 46 |
| | $ | 82 |
|
其他收入 | | | |
假設再保險 | $ | — |
| | $ | 27 |
|
放棄再保險 | 18 |
| | 44 |
|
淨其他收入 | $ | 18 |
| | $ | 71 |
|
投保人利益及索償 | | | |
假設再保險 | $ | 9 |
| | $ | 30 |
|
放棄再保險 | (178 | ) | | (420 | ) |
投保人權益及索償淨額 | $ | (169 | ) | | $ | (390 | ) |
本公司將與本公司直接承保的最低保障福利相關的風險讓渡給MLIC。割讓的再保險協議包含嵌入衍生工具,估計公允價值的變動亦計入衍生工具淨收益(虧損)內。與嵌入衍生工具相關的衍生工具淨收益(虧損)小於($1)百萬和($263)百萬截至2018年12月31日及2017年12月31日止年度。
2017年5月,本公司從MLIC收回了與根據年度續期期限和共同保險協議出售的多款壽險產品相關的風險。這一重新捕獲導致現金和現金等價物增加$214百萬以及保費、再保險和其他應收款減少$189百萬。該公司確認了以下收益$17百萬,扣除所得税淨額,作為本次再保險終止的結果。
2017年1月,本公司簽署了一份再保險協議的續保和轉讓協議,根據該協議,MLIC再保險由紐約Bright Tower Life Insurance Company of NY(“BHNY”)和NELICO發行的若干可變年金,包括保證最低福利。作為更新和轉讓的結果,再保險協議現在是光明人壽保險公司與BHNY和NELICO之間的協議。交易被視為終止了現有的承認損失的再保險協議和不承認收益或損失的新的再保險協議。這筆交易導致其他負債增加$274百萬。該公司確認了一筆$178百萬,扣除所得税淨額,作為這筆交易的結果。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
5.再保險(續)
該公司此前承擔了與MLIC直接承保的最低保障福利相關的MLIC風險。假設的再保險協議包含嵌入衍生工具及其估計公允價值的變動計入衍生工具淨收益(虧損)。與嵌入衍生工具相關的衍生工具淨收益(虧損)為 $110百萬 截至2017年12月31日止年度。 在……裏面 一月 2017, MLIC 重新捕獲這些風險,導致投資以及現金和現金等價物減少 $568百萬,未來政策利益的減少 $106百萬,以及保單持有人户口結餘減少 $460百萬。2017年6月,對這筆交易的收回金額進行了調整,導致保費、再保險和其他應收賬款增加 $140百萬 2017年6月30日。該公司確認了以下收益 $89百萬,扣除所得税淨額,作為這筆交易的結果。
6.投資
看見注8獲取有關投資的公允價值層次結構和相關估值方法的信息。
固定期限證券AFS
固定期限證券AFS(按行業劃分)
下表列出了按行業劃分的固定期限證券AFS:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| 攤銷 成本 | | 未實現總額 | | 估計數 公平 價值 | | 攤銷 成本 | | 未實現總額 | | 估計數 公平 價值 |
| | 收益 | | 暫時性 損失 | | OTTI 虧損(1) | | 收益 | | 暫時性 損失 | | OTTI 虧損(1) | |
| (單位:百萬) |
固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國企業 | $ | 28,375 |
| | $ | 2,852 |
| | $ | 67 |
| | $ | — |
| | $ | 31,160 |
| | $ | 24,312 |
| | $ | 830 |
| | $ | 669 |
| | $ | — |
| | $ | 24,473 |
|
外國公司 | 9,177 |
| | 741 |
| | 74 |
| | — |
| | 9,844 |
| | 8,183 |
| | 159 |
| | 316 |
| | — |
| | 8,026 |
|
RMBS | 8,692 |
| | 438 |
| | 16 |
| | (4 | ) | | 9,118 |
| | 8,428 |
| | 246 |
| | 129 |
| | (2 | ) | | 8,547 |
|
美國政府和機構 | 5,529 |
| | 1,869 |
| | 2 |
| | — |
| | 7,396 |
| | 7,944 |
| | 1,263 |
| | 112 |
| | — |
| | 9,095 |
|
CMBS | 5,500 |
| | 264 |
| | 9 |
| | — |
| | 5,755 |
| | 5,292 |
| | 43 |
| | 88 |
| | (1 | ) | | 5,248 |
|
國家和政治分區 | 3,358 |
| | 701 |
| | 2 |
| | — |
| | 4,057 |
| | 3,200 |
| | 412 |
| | 15 |
| | — |
| | 3,597 |
|
ABS | 1,945 |
| | 21 |
| | 11 |
| | — |
| | 1,955 |
| | 2,135 |
| | 13 |
| | 22 |
| | — |
| | 2,126 |
|
外國政府 | 1,503 |
| | 250 |
| | 2 |
| | — |
| | 1,751 |
| | 1,426 |
| | 102 |
| | 32 |
| | — |
| | 1,496 |
|
固定到期日證券總額 | $ | 64,079 |
| | $ | 7,136 |
| | $ | 183 |
| | $ | (4 | ) | | $ | 71,036 |
| | $ | 60,920 |
| | $ | 3,068 |
| | $ | 1,383 |
| | $ | (3 | ) | | $ | 62,608 |
|
_______________
| |
(1) | 包括未實現收益的AOCI在內的非信貸OTTI虧損是由於在初始確認此類證券的非信貸虧損後估計公允價值增加所致。 |
該公司持有不是12月31日到期的非收益型固定到期證券,2019。本公司持有非收益性固定到期證券,估計公允價值低於$1百萬12月31日,2018.
固定期限證券的到期日
截至合同到期日,固定到期日證券的攤餘成本和估計公允價值如下2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在一年或更短的時間內到期 | | 應在一年至五年後到期 | | 在五年到十年後到期 | | 十年後到期 | | 結構性證券 | | 固定期限證券總額 |
| (單位:百萬) |
攤銷成本 | $ | 1,747 |
| | $ | 6,943 |
| | $ | 12,694 |
| | $ | 26,558 |
| | $ | 16,137 |
| | $ | 64,079 |
|
估計公允價值 | $ | 1,757 |
| | $ | 7,169 |
| | $ | 13,564 |
| | $ | 31,718 |
| | $ | 16,828 |
| | $ | 71,036 |
|
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
6.投資(續)
由於行使贖回或提前還款選擇權,實際到期日可能與合同到期日不同。未於單一到期日到期的固定到期日證券已在最終合約到期年呈交。結構性證券單獨列示,因為它們不是在單一到期日到期。
按行業劃分的固定期限證券連續未實現虧損總額
下表列出了固定到期日證券AFS在未實現虧損狀況下的估計公允價值和未實現虧損總額,按證券處於連續未實現虧損狀況的行業和時間長度彙總:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| 少於12個月 | | 等於或大於 多於12個月 | | 少於12個月 | | 等於或大於 多於12個月 |
| 估計數 公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 估計數 公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 估計數 公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 估計數 公平 價值 | | 毛收入 未實現 損失 |
| (百萬美元) |
固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | |
美國企業 | $ | 2,017 |
| | $ | 44 |
| | $ | 326 |
| | $ | 23 |
| | $ | 10,584 |
| | $ | 470 |
| | $ | 2,328 |
| | $ | 199 |
|
外國公司 | 576 |
| | 12 |
| | 561 |
| | 62 |
| | 3,982 |
| | 203 |
| | 774 |
| | 113 |
|
RMBS | 857 |
| | 8 |
| | 386 |
| | 4 |
| | 1,627 |
| | 26 |
| | 2,611 |
| | 101 |
|
美國政府和機構 | 40 |
| | 2 |
| | — |
| | — |
| | 412 |
| | 8 |
| | 1,543 |
| | 104 |
|
CMBS | 559 |
| | 7 |
| | 171 |
| | 2 |
| | 2,317 |
| | 53 |
| | 803 |
| | 34 |
|
國家和政治分區 | 143 |
| | 2 |
| | 8 |
| | — |
| | 346 |
| | 7 |
| | 158 |
| | 8 |
|
ABS | 362 |
| | 2 |
| | 676 |
| | 9 |
| | 1,422 |
| | 21 |
| | 70 |
| | 1 |
|
外國政府 | 65 |
| | 2 |
| | — |
| | — |
| | 521 |
| | 26 |
| | 132 |
| | 6 |
|
固定到期日證券總額 | $ | 4,619 |
| | $ | 79 |
| | $ | 2,128 |
| | $ | 100 |
| | $ | 21,211 |
| | $ | 814 |
| | $ | 8,419 |
| | $ | 566 |
|
未實現虧損頭寸的證券總數 | 720 |
| | | | 302 |
| | | | 3,027 |
| | | | 1,028 |
| | |
評估OTTI的AFS證券和評估暫時減值的AFS證券
評估和測量方法
管理層考慮了有關證券發行商的各種因素,並利用其最佳判斷來評估證券估計公允價值下降的原因以及評估近期恢復的前景。管理層對證券的評估中固有的是對發行人的運營及其未來收益潛力的假設和估計。減值評估過程中使用的考慮因素包括但不限於:(I)估計公允價值低於攤銷成本的時間長度和程度;(Ii)發行人遭遇重大財務困難時減值的可能性;(Iii)整個行業或子行業減值的可能性;(Iv)某些經濟不景氣的地理位置減值的可能性;(V)發行人、一系列發行人或行業遭受災難性損失或耗盡自然資源的減值可能性;(Vi)本公司是否有意或更有可能被要求在估計公允價值跌破攤銷成本之前出售某一證券;(Vii)就結構性證券而言,在考慮相關抵押品的質素、預期的提前還款速度、當前及預計的虧損嚴重程度、對支持該證券的相關資產的付款條件的考慮,以及該證券的分批結構內的付款優先次序後,預測現金流的變化;(Viii)因外幣疲軟而對即將到期的非功能性貨幣計價的固定到期日證券造成減值的可能性;以及(Ix)其他主觀因素,包括濃度和從監管機構和評級機構獲得的信息。
對於處於未實現虧損狀態的證券,當預計攤銷成本將無法收回時,OTTI在收益中確認。當:(I)本公司有意出售該證券;或(Ii)本公司極有可能被要求在收回前出售該證券,則在收益中確認的OTTI為該證券的攤餘成本與估計公允價值之間的全部差額。如果這兩種情況都不存在,證券的攤餘成本和預期收取的預計未來現金流的現值之間的差額在收益中確認為OTTI(“信貸損失”)。如果估計公允價值低於預期收取的預計未來現金流量的現值,則與非信貸因素(“非信貸損失”)有關的這部分OTTI計入保監處。
目錄表
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6.投資(續)
本期評估
根據本公司根據其減值政策對其AFS證券的未實現虧損狀況的當前評估,以及本公司目前關於持有、出售該等證券的意圖和評估(適用於該證券類型)以及出售該等證券的任何要求,本公司得出結論,該等證券於12月31日並非臨時減值。2019.
G固定期限證券的羅斯未實現虧損 減少 $1.2十億 於截至十二月三十一日止年度內, 2019 至 $179百萬。截至12月31日的年度未實現虧損總額減少, 2019主要歸因於較長期利率下降和信貸利差收窄。
12月31日,2019, $10百萬在總數中$179百萬未實現虧損總額的百分比來自12未實現損失頭寸為20%或六個月或更長時間的攤銷成本。
按揭貸款
按投資組合分類的按揭貸款
按揭貸款摘要如下:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
| 攜帶 價值 | | 的百分比 總計 | | 攜帶 價值 | | 的百分比 總計 |
| (百萬美元) |
按揭貸款: | | | | | | | |
商業廣告 | $ | 9,721 |
| | 61.7 | % | | $ | 8,529 |
| | 62.3 | % |
農耕 | 3,388 |
| | 21.5 |
| | 2,946 |
| | 21.5 |
|
住宅 | 2,708 |
| | 17.2 |
| | 2,276 |
| | 16.6 |
|
小計(1) | 15,817 |
| | 100.4 |
| | 13,751 |
| | 100.4 |
|
估值免税額(2) | (64 | ) | | (0.4 | ) | | (57 | ) | | (0.4 | ) |
按揭貸款總額,淨額 | $ | 15,753 |
| | 100.0 | % | | $ | 13,694 |
| | 100.0 | % |
_______________
| |
(1) | 向第三者購買按揭貸款是$962百萬和$1.9十億截至12月31日止年度,2019和2018,並主要由住宅按揭貸款組成。 |
有關商業、農業和住宅按揭貸款的資料載於下表。
估價免税額方法論
如果根據目前的信息和事件,本公司很可能無法收回貸款協議項下的所有到期金額,則抵押貸款被視為減值。就所有三個投資組合類別而言,特定估值撥備的釐定方法與貸款的超額賬面價值相同,分別為(I)按貸款的原始有效利率貼現的預期未來現金流量現值、(Ii)貸款相關抵押品的估計公允價值(如貸款已喪失抵押品贖回權或依賴抵押品)或(Iii)貸款的可觀察市價。一個共同的評價框架用於為所有貸款組合部分確定非特定估值津貼;但是,根據每個貸款組合部分的獨特投入,為每個貸款組合部分單獨計算和維持非特定估值津貼。非特定估值免税額適用於風險特徵相似但尚未確定特定於物業或特定市場的風險,但本公司預期會招致信貸損失的貸款池。這些評估基於幾個貸款組合部門的具體因素,包括公司在貸款損失、違約和損失嚴重程度方面的經驗,以及對具有類似風險特徵的貸款的損失預期。隨着條件的變化和新信息的出現,這些評估將進行修訂。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
6.投資(續)
商業按揭貸款的信用質量
商業按揭貸款的信貸質素如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已記錄的投資 | | 估計數 公平 價值 | | 的百分比 總計 |
| 償債覆蓋率 | | 總計 | | 的百分比 總計 | |
| > 1.20x | | 1.00x - 1.20x | |
| |
| (百萬美元) |
2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | | |
按揭成數: | | | | | | | | | | | | | |
低於65% | $ | 8,326 |
| | $ | 272 |
| | $ | 158 |
| | $ | 8,756 |
| | 90.1 | % | | $ | 9,170 |
| | 90.3 | % |
65% to 75% | 746 |
| | 26 |
| | 8 |
| | 780 |
| | 8.0 |
| | 805 |
| | 7.9 |
|
76% to 80% | 185 |
| | — |
| | — |
| | 185 |
| | 1.9 |
| | 184 |
| | 1.8 |
|
總計 | $ | 9,257 |
| | $ | 298 |
| | $ | 166 |
| | $ | 9,721 |
| | 100.0 | % | | $ | 10,159 |
| | 100.0 | % |
2018年12月31日 | | | | | | | | | | | | | |
按揭成數: | | | | | | | | | | | | | |
低於65% | $ | 7,470 |
| | $ | 89 |
| | $ | 34 |
| | $ | 7,593 |
| | 89.0 | % | | $ | 7,668 |
| | 89.0 | % |
65% to 75% | 762 |
| | — |
| | 24 |
| | 786 |
| | 9.2 |
| | 798 |
| | 9.3 |
|
76% to 80% | 141 |
| | — |
| | 9 |
| | 150 |
| | 1.8 |
| | 145 |
| | 1.7 |
|
總計 | $ | 8,373 |
| | $ | 89 |
| | $ | 67 |
| | $ | 8,529 |
| | 100.0 | % | | $ | 8,611 |
| | 100.0 | % |
論農業抵押貸款的信用質量
農業抵押貸款的信用質量如下:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
| 已錄製 投資 | | 的百分比 總計 | | 已錄製 投資 | | 的百分比 總計 |
| (百萬美元) |
按揭成數: | | | | | | | |
低於65% | $ | 3,192 |
| | 94.2 | % | | $ | 2,623 |
| | 89.0 | % |
65% to 75% | 195 |
| | 5.7 |
| | 322 |
| | 10.9 |
|
76% to 80% | 1 |
| | 0.1 |
| | 1 |
| | 0.1 |
|
總計 | $ | 3,388 |
| | 100.0 | % | | $ | 2,946 |
| | 100.0 | % |
農業按揭貸款的估計公允價值為$3.5十億和$2.9十億12月31日,2019和2018,分別為。
目錄表
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合併財務報表附註(續)
6.投資(續)
住房抵押貸款的信用質量
住宅按揭貸款的信貸質素如下:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
| 已錄製 投資 | | 的百分比 總計 | | 已錄製 投資 | | 的百分比 總計 |
| (百萬美元) |
績效指標: | | | | | | | |
表演 | $ | 2,671 |
| | 98.6 | % | | $ | 2,240 |
| | 98.4 | % |
不良資產 | 37 |
| | 1.4 |
| | 36 |
| | 1.6 |
|
總計 | $ | 2,708 |
| | 100.0 | % | | $ | 2,276 |
| | 100.0 | % |
住宅按揭貸款的估計公允價值為$2.8十億和$2.3十億12月31日,2019和2018,分別為。
逾期、非應計和經修改的按揭貸款
該公司擁有高質量、表現良好的抵押貸款組合,99%在所有被歸類為在12月31日表現良好的抵押貸款中,2019和2018. 根據行業慣例,該公司將逾期的抵押貸款定義為:商業和住宅抵押貸款-60天,農業抵押貸款-90天。該公司擁有不是商業抵押貸款在12月31日到期或處於非應計狀態,2019或2018。逾期和非應計項目的農業按揭貸款總額$21百萬2019年12月31日。該公司擁有的資金少於$1百萬逾期且不是12月31日非權責發生狀態的農業抵押貸款,2018。逾期及非應計項目的住宅按揭貸款總額$37百萬和$36百萬12月31日,2019和2018,分別為。在截至12月31日的年度內,2019和2018,該公司在陷入困境的債務重組中沒有大量修改的抵押貸款。
其他投資資產
估計公允價值為正的獨立衍生品包括超過90%其他投資資產的價值。看見注7有關估計公允價值為正的獨立衍生品的信息。其他投資資產還包括税收抵免和可再生能源合作伙伴關係、槓桿租賃和FHLB股票。
未實現投資淨收益(虧損)
固定期限證券的未實現投資收益(虧損),以及因實現未實現收益(虧損)而對DAC、VOBA、DSI和未來政策利益的影響,計入AOCI的未實現投資收益(虧損)淨額。
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6.投資(續)
AOCI中包括的未實現投資淨收益(虧損)的組成部分如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
固定期限證券 | $ | 6,957 |
| | $ | 1,691 |
| | $ | 4,808 |
|
股權證券 | — |
| | — |
| | 39 |
|
衍生品 | 245 |
| | 264 |
| | 239 |
|
其他 | (13 | ) | | (13 | ) | | (8 | ) |
小計 | 7,189 |
| | 1,942 |
| | 5,078 |
|
金額分配自: | | | | | |
未來的政策好處 | (2,692 | ) | | (886 | ) | | (2,626 | ) |
DAC、VOBA和DSI | (341 | ) | | (90 | ) | | (267 | ) |
小計 | (3,033 | ) | | (976 | ) | | (2,893 | ) |
遞延所得税優惠(費用) | (873 | ) | | (203 | ) | | (459 | ) |
未實現投資淨收益(虧損) | $ | 3,283 |
| | $ | 763 |
| | $ | 1,726 |
|
未實現投資淨收益(虧損)變動如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
| | (單位:百萬) |
平衡,12月31日, | | $ | 763 |
| | $ | 1,726 |
| | $ | 1,312 |
|
未實現投資收益(虧損)因累積效應而發生的變動,扣除所得税 | | — |
| | (79 | ) | | — |
|
1月1日的餘額, | | 763 |
| | 1,647 |
| | 1,312 |
|
年內未實現投資收益(虧損) | | 5,247 |
| | (3,057 | ) | | 2,036 |
|
與下列項目有關的未實現投資收益(虧損): | | | | | | |
未來的政策好處 | | (1,806 | ) | | 1,740 |
| | (1,824 | ) |
DAC、VOBA和DSI | | (251 | ) | | 177 |
| | (51 | ) |
遞延所得税優惠(費用) | | (670 | ) | | 256 |
| | 253 |
|
截至12月31日的結餘, | | $ | 3,283 |
| | $ | 763 |
| | $ | 1,726 |
|
未實現投資淨收益(虧損)變動 | | $ | 2,520 |
| | $ | (884 | ) | | $ | 414 |
|
信用風險的集中度
有幾個不是對任何交易對手的投資超過10%除美國政府及其機構外,於12月31日2019和2018.
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6.投資(續)
證券借貸
證券借貸計劃的內容如下:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
| (單位:百萬) |
借出證券:(1) | | | |
攤銷成本 | $ | 2,031 |
| | $ | 3,056 |
|
估計公允價值 | $ | 2,996 |
| | $ | 3,628 |
|
從交易對手處收到的現金抵押品(2) | $ | 3,074 |
| | $ | 3,646 |
|
從交易對手收到的擔保抵押品(3) | $ | — |
| | $ | 55 |
|
再投資組合-估計公允價值 | $ | 3,174 |
| | $ | 3,658 |
|
_______________
| |
(2) | 包括在已借出證券和其他交易項下的抵押品的應付款項內。 |
| |
(3) | 從交易對手收到的擔保抵押品不得出售或再質押,除非交易對手違約,且不反映在合併財務報表中。 |
按所借證券類別和協議剩餘期限分列的現金抵押品負債如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| 證券借貸協議的剩餘期限 | | | | 證券借貸協議的剩餘期限 | | |
| 打開(1) | | 1個月或以下 | | 1至6個月 | | 總計 | | 打開(1) | | 1個月或以下 | | 1至6個月 | | 總計 |
| (單位:百萬) |
美國政府和機構 | $ | 1,279 |
| | $ | 1,094 |
| | $ | 701 |
| | $ | 3,074 |
| | $ | 1,474 |
| | $ | 1,823 |
| | $ | 349 |
| | $ | 3,646 |
|
_______________
| |
(1) | 相關借出證券可在下一個營業日退還本公司,這將要求本公司立即退還現金抵押品。 |
如果公司被要求在短時間內返還大量現金抵押品,並被迫出售證券以履行返還義務,它可能難以及時出售投資於證券的抵押品,或被迫在動盪或缺乏流動性的市場中以低於正常市場條件下的價格出售證券,或兩者兼而有之。與12月31日未平倉現金抵押品相關的借出證券的估計公允價值,2019曾經是$1.2十億,所有這些都是美國政府和機構證券,如果放回公司,可以立即出售,以滿足現金要求。
用現金抵押品購入的再投資組合主要包括固定到期日證券(包括機構RMBS、美國和外國公司證券、ABS、非機構RMBS以及美國政府和機構證券)。54%於12月31日投資於機構RMBS、現金和現金等價物以及美國政府和機構證券,2019。如果借出的證券或再投資組合的流動性變得較差,當借出的證券歸還本公司時,本公司擁有其一般賬户的大部分流動資金資源,以滿足任何潛在的現金需求。
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6.投資(續)
以信託形式持有並質押為抵押品的存款投資資產
以信託形式持有並質押為抵押品的投資資產按以下估計公允價值列示:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
| (單位:百萬) |
投資資產存款(監管存款)(1) | $ | 9,349 |
| | $ | 8,176 |
|
信託投資資產(再保險協議)(2) | 4,561 |
| | 3,455 |
|
質押抵押品的投資資產(3) | 3,641 |
| | 3,341 |
|
以信託形式持有並質押為抵押品的全部投資資產 | $ | 17,551 |
| | $ | 14,972 |
|
_______________
| |
(1) | 本公司有資產,主要是固定到期日證券,存放於政府當局,與某些投保人負債有關,其中$69百萬和$55百萬截至12月31日,存款餘額中的限制性現金,2019和2018,分別為。 |
| |
(2) | 該公司擁有與某些再保險交易有關的信託資產,主要是固定到期日證券。$124百萬和$87百萬在12月31日以信託形式持有的資產中,有限制現金,2019和2018,分別為。 |
| |
(3) | 公司已就各種協議和交易質押投資資產,包括融資協議(見注3)和衍生交易(見注7). |
有關出借證券的信息,請參閲“-證券出借”。
購買的信用減值投資
自發起以來信用質量惡化且本公司很可能無法在收購日收回所有合同要求付款的投資被歸類為已購買的信貸減值(“PCI”)投資。就每項投資而言,預期於收購日期收取的現金流量超出其收購日期的公允價值被稱為可增值收益,並按有效收益率基準確認為投資淨收益。其後,若根據目前的資料及事件,先前預期收取的現金流量可能大幅增加,或實際現金流量顯著高於先前預期收取的現金流量,則可增值收益將作前瞻性調整。截至收購日合同要求的付款(包括利息)超過預期於收購日收取的現金流量的部分被稱為不可增值差額,這一金額預計不會作為投資淨收入實現。預計將收取的現金流減少可能會導致OTTI。
該公司的PCI投資的未償還本金和利息餘額為$952百萬和$1.1十億12月31日,2019和2018分別代表合同規定的本金和應計利息,無論是否目前到期;以及賬面價值(投資的估計公允價值加上應計利息)$779百萬和$881百萬12月31日,2019和2018,分別為。在收益中確認的PCI投資的可增加收益是$46百萬和$65百萬截至12月31日止年度,2019和2018,分別為。在截至12月31日的兩年中,對PCI投資的購買都微不足道,2019和2018.
集體重大權益法投資
該公司持有有限合夥企業和有限責任公司的投資,包括槓桿收購基金、對衝基金、私募股權基金、合資企業和其他基金。按權益法計入的這些投資部分的賬面價值為$2.4十億12月31日,2019。本公司與這些權益法投資相關的最大損失敞口限於這些投資的賬面價值加上以下資金來源的承諾$1.5十億12月31日,2019。本公司對有限合夥企業和有限責任公司的投資通常是被動的,因為本公司不參與這些實體的管理。
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6.投資(續)
如中所述注1,公司通常採用三個月滯後法在其權益法投資中記錄其收益份額,並在淨投資收入內記錄。這些權益法投資的淨投資收入合計超過10%截至2019、2018和2017年度的公司綜合税前收益(虧損)。這一彙總的財務數據並不代表該公司在該等實體的資產、負債或收益中的比例份額。
下文所列彙總財務數據反映了最新的現有財務信息,是截至和截至12月31日終了年度的財務信息,2019, 2018和2017。這些實體的總資產合計$404.0十億和$344.9十億12月31日,2019和2018,分別為。這些實體的總負債合計$52.8十億和$30.2十億12月31日,2019和2018,分別為。這些實體的淨收益(虧損)合計$33.3十億, $33.3十億和$36.4十億截至12月31日止年度,2019, 2018和2017,分別為。本公司投資的標的實體的淨收益(虧損)合計主要包括投資收入,包括經常性投資收入和已實現和未實現的投資收益(虧損)。
可變利息實體
本公司投資於可變權益實體(“VIE”)的法人實體。當投資者是主要受益者時,VIE被合併。主要受益人是VIE中的可變利益持有者,既有權指導VIE的活動,對VIE的經濟表現產生最重大的影響,也有義務承擔損失,或有權獲得可能對VIE具有重大意義的利益。
有幾個不是本公司認定其為主要受益者的重大VIE2019年12月31日或2018.
本公司對未合併的VIE的投資情況如下。
固定期限證券
該公司投資於VIE發行的美國公司債券、外國公司債券和結構性證券。除原始投資外,本公司沒有義務向這些VIE提供任何財務或其他支持。該公司與這些實體的合作僅限於被動投資者。本公司無權單方面任命或罷免服務人員、特別服務人員或投資經理,這些人員通常被視為有權指導對VIE的經濟表現產生最重大影響的活動,本公司也不履行任何這些職責。本公司並無義務承擔該實體可能對該實體產生重大影響的虧損,亦無權利從該實體收取利益;因此,本公司已確定其並非VIE的主要受益人或整合者。該公司在這些固定到期日證券上的最大虧損風險僅限於這些投資的攤銷成本。有關這些證券的信息,請參閲“固定期限證券AFS”。
有限合夥與有限責任公司
該公司持有某些有限合夥企業和有限責任公司的投資,這些企業都是VIE。這些企業包括有限合夥企業、有限責任公司、私募股權基金、對衝基金,以及較少程度的税收抵免和可再生能源合作伙伴關係。當本公司以有限合夥人權益的形式參與並僅限於被動投資者的角色時,本公司不被視為主要受益人或合併者,因為有限合夥人的權益不會為本公司提供任何實質性的退出權或參與權,也不會賦予本公司指導基金活動的權力。本公司在這些投資中面臨的最大虧損風險限於:(I)VIE的債務或股權投資金額,以及(Ii)VIE的承諾,如注15.
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6.投資(續)
與VIE相關的賬面金額和最大虧損風險如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
| 攜帶 金額 | | 極大值 暴露 走向虧損 | | 攜帶 金額 | | 極大值 暴露 走向虧損 |
| (單位:百萬) |
固定期限證券 | $ | 13,094 |
| | $ | 12,454 |
| | $ | 13,099 |
| | $ | 13,099 |
|
有限合夥與有限責任公司 | 1,907 |
| | 3,080 |
| | 1,756 |
| | 3,145 |
|
總計 | $ | 15,001 |
| | $ | 15,534 |
| | $ | 14,855 |
| | $ | 16,244 |
|
淨投資收益
淨投資收入的構成如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
投資收益: | | | | | |
固定期限證券 | $ | 2,673 |
| | $ | 2,565 |
| | $ | 2,420 |
|
股權證券 | 8 |
| | 7 |
| | 9 |
|
按揭貸款 | 680 |
| | 543 |
| | 454 |
|
政策性貸款 | 67 |
| | 85 |
| | 73 |
|
有限合夥與有限責任公司(1) | 220 |
| | 258 |
| | 237 |
|
現金、現金等價物和短期投資 | 93 |
| | 35 |
| | 35 |
|
其他 | 41 |
| | 41 |
| | 28 |
|
小計 | 3,782 |
| | 3,534 |
| | 3,256 |
|
減去:投資費用 | 203 |
| | 196 |
| | 178 |
|
淨投資收益 | $ | 3,579 |
| | $ | 3,338 |
| | $ | 3,078 |
|
_______________
| |
(1) | 包括與其他有限合夥企業權益有關的淨投資收入$181百萬, $211百萬和$184百萬截至2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度。 |
關於關聯方淨投資收益和投資費用的討論見“關聯方投資交易”。
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6.投資(續)
淨投資收益(虧損)
淨投資收益(虧損)的組成部分
淨投資收益(損失)的構成如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
固定期限證券 | $ | 106 |
| | $ | (180 | ) | | $ | (26 | ) |
股權證券 | 17 |
| | (16 | ) | | 22 |
|
按揭貸款 | (10 | ) | | (13 | ) | | (9 | ) |
有限合夥與有限責任公司 | 7 |
| | 40 |
| | (7 | ) |
其他 | (8 | ) | | (38 | ) | | (8 | ) |
淨投資收益(虧損)合計 | $ | 112 |
| | $ | (207 | ) | | $ | (28 | ) |
關於與轉讓投資資產有關的關聯方淨投資收益(損失)的討論,見“關聯方投資交易”。
出售或處置固定期限證券
出售證券的投資收益和損失是在特定的識別基礎上確定的。出售或處置固定期限證券所得款項及固定期限證券投資淨收益(虧損)的組成部分如下表所示。
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
收益 | $ | 9,259 |
| | $ | 11,251 |
| | $ | 12,665 |
|
總投資收益 | $ | 257 |
| | $ | 102 |
| | $ | 59 |
|
總投資損失 | (151 | ) | | (282 | ) | | (85 | ) |
淨投資收益(虧損) | $ | 106 |
| | $ | (180 | ) | | $ | (26 | ) |
關聯方投資交易
所有被報告為關聯方活動的交易都發生在大都會人壽剝離之前。看見注1關於大都會人壽的資產剝離。
該公司此前將投資資產(主要包括固定期限證券)轉讓給以前的關聯公司。轉移至前聯營公司的投資資產的估計公允價值和攤餘成本為$292百萬和$294百萬分別為截至2017年12月31日的年度。向前關聯公司轉移投資資產時確認的淨投資收益(損失)為($2)百萬截至2017年12月31日止年度。
2017年3月,本公司出售了一家賬面價值為$89百萬至MLIC,用於$286百萬。經營中的合資企業按權益法入賬,並計入其他投資資產。這次出售使額外的實收資本增加了$202百萬2017年第一季度。
公司接受大都會人壽投資管理公司(前身為大都會人壽投資顧問公司)的投資管理服務,在大都會人壽資產剝離完成之前,大都會人壽投資管理公司一直被視為關聯方投資管理公司。相關投資行政服務費為$50百萬和$95百萬截至2018年12月31日及2017年12月31日止年度。
7.衍生工具
衍生產品的會計核算
看見注1有關本公司有關衍生工具及注8有關衍生品的公允價值層次結構的信息。
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7.衍生工具(續)
衍生策略
本公司維持整體風險管理策略,包括使用衍生工具,以儘量減少對各種市場風險的風險,包括利率、外幣匯率、信貸及股票市場。
衍生品是指價值源自利率、外幣匯率、信用利差和/或其他金融指數的金融工具。衍生品可以在交易所交易或在場外交易市場(“OTC”)簽約。本公司部分場外衍生工具透過中央結算對手(“場外結算”)進行結算及結算,而其他則為兩個交易對手之間的雙邊合約(“場外-雙邊”)。
利率衍生品
利率互換: 本公司使用利率互換來管理集體利率風險,主要是在可變年金產品和有次級擔保的萬能人壽中。利率互換用於非合格的對衝關係。
利率上限:本公司利用利率上限保護其浮動利率負債不受高於指定水平的利率上升的影響,以及避免因資產與負債不匹配而產生的利率風險。利率上限用於不合格的對衝關係。
互換:該公司使用互換來管理集體利率風險,主要是在可變年金產品和有次級擔保的萬能人壽中。掉期交易用於不合格的對衝關係。掉期交易包括在利率選項中。
利率遠期:本公司使用利率遠期來管理集合利率風險,主要是在可變年金產品和有次級擔保的萬能人壽中。利率遠期用於現金流和不合格的對衝關係。
外幣匯率衍生品
外幣互換:公司使用外幣互換將外幣現金流轉換為美元,以減少因貨幣匯率變化而導致的現金流波動。外幣掉期用於現金流和不合格的對衝關係。
外幣遠期:公司使用外幣遠期對其投資資產的貨幣風險進行對衝。外幣遠期用於不符合條件的對衝關係。
信用衍生品
信用違約互換:該公司使用信用違約互換創造合成信用投資,以複製比市場上可用或以其他方式無法獲得的信用敞口更具經濟吸引力的信用敞口(書面信用保護),或減少公司擁有的某些資產的信用損失敞口(購買的信用保護)。信用違約互換用於非合格的對衝關係。
股權衍生品
股票指數期權:該公司使用股票指數期權主要是為了對衝某些可變年金產品中嵌入的最低擔保,以應對股票市場的不利變化。此外,該公司使用股票指數期權來對衝與指數掛鈎的年金產品,使其免受股票市場不利變化的影響。股票指數期權用於不合格的對衝關係。
股權總回報互換:該公司使用股權總回報互換來對衝某些可變年金產品中嵌入的最低擔保,使其免受股票市場不利變化的影響。股權總回報掉期用於非合格套期保值關係。
股權差額互換:該公司使用股權差額互換來對衝公司提供的某些可變年金產品所包含的最低擔保。股權差異掉期用於不符合條件的對衝關係。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
7.衍生工具(續)
衍生品管理的主要風險
下表列出了該公司持有的衍生品的主要基礎風險敞口、名義總金額和估計公允價值:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日, |
| | 2019 | | 2018 |
| 主要潛在風險敞口 | | 毛收入 概念上的 金額 | | 估計公允價值 | | 毛收入 概念上的 金額 | | 估計公允價值 |
| | 資產 | | 負債 | | 資產 | | 負債 |
| | | (單位:百萬) |
被指定為對衝工具的衍生品: | | | | | | | | | | | | |
現金流對衝: | | | | | | | | | | | | | |
利率遠期 | 利率 | | $ | 420 |
| | $ | 22 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
外幣掉期 | 外幣匯率 | | 2,765 |
| | 190 |
| | 27 |
| | 2,524 |
| | 211 |
| | 30 |
|
合資格套期保值總額 | | 3,185 |
| | 212 |
| | 27 |
| | 2,524 |
| | 211 |
| | 30 |
|
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品: | | | | | | | | | | | | |
利率互換 | 利率 | | 7,559 |
| | 878 |
| | 29 |
| | 10,747 |
| | 528 |
| | 558 |
|
利率上限 | 利率 | | 3,350 |
| | 2 |
| | — |
| | 3,350 |
| | 21 |
| | — |
|
利率期貨 | 利率 | | — |
| | — |
| | — |
| | 54 |
| | — |
| | — |
|
利率期權 | 利率 | | 29,750 |
| | 782 |
| | 187 |
| | 17,168 |
| | 168 |
| | 61 |
|
利率遠期 | 利率 | | 5,418 |
| | 94 |
| | 114 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
外幣掉期 | 外幣匯率 | | 1,051 |
| | 96 |
| | 15 |
| | 1,409 |
| | 101 |
| | 18 |
|
外幣遠期 | 外幣匯率 | | 138 |
| | — |
| | 1 |
| | 125 |
| | — |
| | — |
|
信用違約互換-購買 | 信用 | | 18 |
| | — |
| | — |
| | 98 |
| | 3 |
| | — |
|
信用違約互換--書面 | 信用 | | 1,635 |
| | 36 |
| | — |
| | 1,820 |
| | 14 |
| | 3 |
|
股票期貨 | 股票市場 | | — |
| | — |
| | — |
| | 169 |
| | — |
| | — |
|
股票指數期權 | 股票市場 | | 51,509 |
| | 850 |
| | 1,728 |
| | 45,815 |
| | 1,372 |
| | 1,207 |
|
股權差價互換 | 股票市場 | | 2,136 |
| | 69 |
| | 69 |
| | 5,574 |
| | 80 |
| | 232 |
|
股權總回報掉期 | 股票市場 | | 7,723 |
| | 2 |
| | 367 |
| | 3,920 |
| | 280 |
| | 3 |
|
非指定或非限定衍生工具合計 | | 110,287 |
| | 2,809 |
| | 2,510 |
| | 90,249 |
| | 2,567 |
| | 2,082 |
|
嵌入式衍生品: | | | | | | | | | | | | | |
放棄保證的最低收入福利 | 其他 | | 不適用 |
| | 217 |
| | — |
| | 不適用 |
| | 228 |
| | — |
|
直接與指數掛鈎的年金 | 其他 | | 不適用 |
| | — |
| | 2,253 |
| | 不適用 |
| | — |
| | 488 |
|
直接保證的最低福利 | 其他 | | 不適用 |
| | — |
| | 1,656 |
| | 不適用 |
| | — |
| | 1,642 |
|
假設與指數掛鈎的年金 | 其他 | | 不適用 |
| | — |
| | 339 |
| | 不適用 |
| | — |
| | 96 |
|
總嵌入導數 | | 不適用 |
| | 217 |
| | 4,248 |
| | 不適用 |
| | 228 |
| | 2,226 |
|
總計 | | $ | 113,472 |
| | $ | 3,238 |
| | $ | 6,785 |
| | $ | 92,773 |
| | $ | 3,006 |
| | $ | 4,338 |
|
根據總名義金額,本公司很大一部分衍生品在12月31日未被指定為對衝關係的一部分,或不符合對衝關係的條件,2019和2018。本公司使用的衍生品包括:(I)用作公司各種風險敞口的宏觀對衝的衍生品,由於不符合投資組合對衝規則所要求的標準,一般不符合對衝會計的條件;(Ii)對保險負債進行經濟對衝的衍生品,一般不符合ASC 815概述的“高度有效”的標準;(Iii)對嵌入衍生品進行經濟對衝的衍生品,因為嵌入衍生品的估計公允價值變化已記錄在淨收益中,因此不符合對衝會計的條件;以及(Iv)用於創造合成信貸投資的書面信用違約互換,由於它們不涉及對衝關係,因此不符合對衝會計條件。
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光明之家金融公司
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7.衍生工具(續)
下表列出了收益(損失)的數額和地點,包括為衍生工具確認的賺取收入和衍生工具淨收益(損失)中列報的與對衝項目有關的收益(損失):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度 |
| 衍生工具確認的淨衍生收益(損失) | | 套期項目確認的衍生工具淨收益(損失) | | 淨投資收益 | | 投保人利益及索償 | | 以AOCI為單位遞延的損益金額 |
| (單位:百萬) |
被指定為對衝工具的衍生品: | | | | | | | | | |
現金流對衝: | | | | | | | | | |
利率衍生品 | $ | 32 |
| | $ | — |
| | $ | 2 |
| | $ | — |
| | $ | 25 |
|
外幣匯率衍生品 | 25 |
| | (29 | ) | | 34 |
| | — |
| | 15 |
|
總現金流對衝 | 57 |
| | (29 | ) | | 36 |
| | — |
| | 40 |
|
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品: | | | | | | | | | |
利率衍生品 | 1,589 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
外幣匯率衍生品 | 22 |
| | (3 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
信用衍生品 | 44 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
股票衍生品 | (2,476 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
嵌入導數 | (1,192 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
非合格套期保值合計 | (2,013 | ) | | (3 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
總計 | $ | (1,956 | ) | | $ | (32 | ) | | $ | 36 |
| | $ | — |
| | $ | 40 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 |
| 衍生工具確認的淨衍生收益(損失) | | 套期項目確認的衍生工具淨收益(損失) | | 淨投資收益 | | 投保人利益及索償 | | 以AOCI為單位遞延的損益金額 |
| (單位:百萬) |
被指定為對衝工具的衍生品: | | | | | | | | | |
公允價值對衝: | | | | | | | | | |
利率衍生品 | $ | (12 | ) | | $ | 12 |
| | $ | 1 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
總公允價值套期保值 | (12 | ) | | 12 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
|
現金流對衝: | | | | | | | | | |
利率衍生品 | 129 |
| | (1 | ) | | 5 |
| | — |
| | (5 | ) |
外幣匯率衍生品 | — |
| | (1 | ) | | 27 |
| | — |
| | 164 |
|
總現金流對衝 | 129 |
| | (2 | ) | | 32 |
| | — |
| | 159 |
|
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品: | | | | | | | | | |
利率衍生品 | (658 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
外幣匯率衍生品 | 82 |
| | (8 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
信用衍生品 | (7 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
股票衍生品 | 632 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
嵌入導數 | 534 |
| | — |
| | — |
| | (8 | ) | | — |
|
非合格套期保值合計 | 583 |
| | (8 | ) | | — |
| | (8 | ) | | — |
|
總計 | $ | 700 |
| | $ | 2 |
| | $ | 33 |
| | $ | (8 | ) | | $ | 159 |
|
目錄表
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7.衍生工具(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2017年12月31日的年度 |
| 衍生工具確認的淨衍生收益(損失) | | 套期項目確認的衍生工具淨收益(損失) | | 淨投資收益 | | 投保人利益及索償 | | 以AOCI為單位遞延的損益金額 |
| (單位:百萬) |
被指定為對衝工具的衍生品: | | | | | | | | | |
公允價值對衝: | | | | | | | | | |
利率衍生品 | $ | 2 |
| | $ | (2 | ) | | $ | 2 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
總公允價值套期保值 | 2 |
| | (2 | ) | | 2 |
| | — |
| | — |
|
現金流對衝: | | | | | | | | | |
利率衍生品 | 2 |
| | — |
| | 6 |
| | — |
| | 3 |
|
外幣匯率衍生品 | 10 |
| | (9 | ) | | 21 |
| | — |
| | (160 | ) |
總現金流對衝 | 12 |
| | (9 | ) | | 27 |
| | — |
| | (157 | ) |
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品: | | | | | | | | | |
利率衍生品 | (57 | ) | | — |
| | — |
| | 10 |
| | — |
|
外幣匯率衍生品 | (84 | ) | | (33 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
信用衍生品 | 34 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
股票衍生品 | (2,565 | ) | | — |
| | (1 | ) | | (335 | ) | | — |
|
嵌入導數 | 1,082 |
| | — |
| | — |
| | (16 | ) | | — |
|
非合格套期保值合計 | (1,590 | ) | | (33 | ) | | (1 | ) | | (341 | ) | | — |
|
總計 | $ | (1,576 | ) | | $ | (44 | ) | | $ | 28 |
| | $ | (341 | ) | | $ | (157 | ) |
12月31日,2019和2018,與現金流對衝相關的AOCI餘額為$245百萬和$264百萬,分別為。
信用衍生品
對於綜合創造的信用投資交易,該公司承銷信用違約掉期,並收取溢價以承保信用風險。如果按照合同的定義發生信用事件,合同可以現金結算,也可以通過公司向交易對手支付指定的掉期名義金額,以換取所參考的信用義務的面值數量來整體結算。
目錄表
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7.衍生工具(續)
下表列出了書面信用違約互換的估計公允價值、未來付款的最高金額和截至到期的加權平均年數:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2019 | | 2018 |
被引用的評級機構名稱 信貸義務(1) | | 估計數 公允價值 的信用 默認 掉期 | | 極大值 未來的數量 項下的付款 信用違約 掉期 | | 加權 平均值 幾年前 成熟期(2) | | 估計數 公允價值 的信用 默認 掉期 | | 極大值 未來的數量 項下的付款 信用違約 掉期 | | 加權 平均值 幾年前 成熟期(2) |
| | (百萬美元) |
AAA/AA/A | | $ | 11 |
| | $ | 615 |
| | 2.5 | | $ | 8 |
| | $ | 689 |
| | 2.0 |
BAA | | 25 |
| | 1,020 |
| | 5.1 | | 3 |
| | 1,131 |
| | 5.0 |
總計 | | $ | 36 |
| | $ | 1,635 |
| | 4.1 | | $ | 11 |
| | $ | 1,820 |
| | 3.9 |
_______________
| |
(1) | 該公司已經為單一名稱和索引引用提供了信用保護。評級機構的指定是基於可獲得性和穆迪、標準普爾和惠譽之間適用評級的中點。如果評級機構沒有提供評級,則使用內部開發的評級。 |
| |
(2) | 信用違約互換的加權平均年限是根據加權平均總名義金額計算的。 |
交易對手信用風險
如果衍生工具的交易對手不履行義務,本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般來説,信貸風險是報告日期的公允價值減去從交易對手收到的任何抵押品。
本公司透過以下方式管理其信貸風險:(I)與受總淨額結算協議管限的信譽良好的交易對手訂立衍生工具交易;(Ii)透過受監管的交易所及中央結算對手進行交易;(Iii)在適當情況下取得抵押品,例如現金及證券;及(Iv)設定須接受定期管理層檢討的單方信貸風險上限。
看見注8瞭解信用風險對衍生品估值的影響。
採用總淨額結算協議和抵押品後,公司衍生工具淨資產和衍生工具淨負債的估計公允價值如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 綜合資產負債表中未抵銷的總金額 | | | | | | |
| | 確認的總金額 | | 金融工具(1) | | 收到/質押抵押品(2) | | 淨額 | | 已收到/質押的證券抵押品(3) | | 證券抵押品後淨額 |
| | (單位:百萬) |
2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
衍生資產 | | $ | 3,062 |
| | $ | (1,458 | ) | | $ | (1,115 | ) | | $ | 489 |
| | $ | (488 | ) | | $ | 1 |
|
衍生負債 | | $ | 2,522 |
| | $ | (1,458 | ) | | $ | — |
| | $ | 1,064 |
| | $ | (1,061 | ) | | $ | 3 |
|
2018年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
衍生資產 | | $ | 2,833 |
| | $ | (1,671 | ) | | $ | (1,062 | ) | | $ | 100 |
| | $ | (86 | ) | | $ | 14 |
|
衍生負債 | | $ | 2,104 |
| | $ | (1,671 | ) | | $ | — |
| | $ | 433 |
| | $ | (433 | ) | | $ | — |
|
_______________
| |
(1) | 表示受可強制執行的主淨額結算協議或類似協議約束的金額。 |
| |
(2) | 上表中的現金抵押品抵銷金額限於應用淨額結算協議後衍生工具的估計公允價值淨值。 |
目錄表
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7.衍生工具(續)
| |
(3) | 本公司收到的證券抵押品不計入資產負債表。數額不包括超過質押或收到的抵押品。 |
本公司的抵押品安排通常要求處於淨負債狀況的交易對手在考慮淨額結算協議的影響後,在其所欠金額達到最低轉移金額時質押抵押品。其中某些安排還包括信用或有條款,允許公允價值為正的一方在淨負債一方的財務實力或信用評級低於某一水平的情況下,按當前公允價值終止衍生工具,或要求淨負債一方立即全額抵押。
下表載列包含該等信貸或有撥備的淨負債衍生工具的估計公允價值合計,以及作為該等工具抵押品的資產估計公允價值合計。 |
| | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
淨負債狀況下衍生工具的估計公允價值(1) | | $ | 1,064 |
| | $ | 433 |
|
所提供抵押品的估計公允價值(2): | | | | |
固定期限證券 | | $ | 1,473 |
| | $ | 797 |
|
_______________
| |
(2) | 該公司幾乎所有的抵押品安排都規定每日公佈衍生合約全部價值的抵押品。因此,如果淨負債頭寸的衍生品合約的信用或有條款被觸發,那麼只需將最少的額外資產記入抵押品或需要立即清償工具。 |
8.公允價值
在制定估計公允價值時,本公司考慮三種廣泛的估值方法:(I)市場法、(Ii)收益法及(Iii)成本法。鑑於所計量的是什麼以及是否有足夠的投入可用,公司決定使用最合適的估值方法,優先考慮可觀察到的投入。本公司根據估值中最低水平的重大投入,將其按估計公允價值計量的資產和負債分類為三級結構。投入水平如下:
|
| |
1級 | 相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。該公司根據股權證券的平均交易量來定義活躍市場。買賣價差的大小被用作固定期限證券市場活動的指標。 |
|
| |
2級 | 不活躍的市場報價或直接或間接可觀察到的投入。這些投入可包括類似資產或負債的報價(第1級報價除外)、不活躍市場的報價或其他可觀察到的或可主要源自或證實資產或負債整個期限的可觀察市場數據的重大投入。 |
|
| |
3級 | 市場活動很少或沒有市場活動支持的、對資產或負債的估計公允價值的確定具有重大意義的不可觀察的投入。無法觀察到的輸入反映了報告實體自己對市場參與者將用於為資產或負債定價的假設的假設。 |
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8.公允價值(續)
經常性公允價值計量
按估計公允價值經常性計量的資產和負債及其在公允價值層級中的相應配置如下所示。不能輕易釐定公允價值並按資產淨值(或等值)計量作為估計公允價值的實際權宜之計的投資,將被排除在公允價值層次之外。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 公允價值層次結構 | | |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | 估計總數 公允價值 |
| (單位:百萬) |
資產 | | | | | | | |
固定期限證券: | | | | | | | |
美國企業 | $ | — |
| | $ | 30,831 |
| | $ | 329 |
| | $ | 31,160 |
|
外國公司 | — |
| | 9,712 |
| | 132 |
| | 9,844 |
|
RMBS | — |
| | 9,074 |
| | 44 |
| | 9,118 |
|
美國政府和機構 | 1,636 |
| | 5,760 |
| | — |
| | 7,396 |
|
CMBS | — |
| | 5,755 |
| | — |
| | 5,755 |
|
國家和政治分區 | — |
| | 3,984 |
| | 73 |
| | 4,057 |
|
ABS | — |
| | 1,882 |
| | 73 |
| | 1,955 |
|
外國政府 | — |
| | 1,751 |
| | — |
| | 1,751 |
|
固定到期日證券總額 | 1,636 |
| | 68,749 |
| | 651 |
| | 71,036 |
|
股權證券 | 14 |
| | 125 |
| | 8 |
| | 147 |
|
短期投資 | 1,271 |
| | 682 |
| | 5 |
| | 1,958 |
|
衍生資產:(1) | | | | | | | |
利率 | — |
| | 1,778 |
| | — |
| | 1,778 |
|
外幣匯率 | — |
| | 281 |
| | 5 |
| | 286 |
|
信用 | — |
| | 25 |
| | 11 |
| | 36 |
|
股票市場 | — |
| | 850 |
| | 71 |
| | 921 |
|
衍生工具資產總額 | — |
| | 2,934 |
| | 87 |
| | 3,021 |
|
資產託管合同中嵌入的衍生品(2) | — |
| | — |
| | 217 |
| | 217 |
|
獨立賬户資產 | 180 |
| | 106,924 |
| | 3 |
| | 107,107 |
|
總資產 | $ | 3,101 |
| | $ | 179,414 |
| | $ | 971 |
| | $ | 183,486 |
|
負債 | | | | | | | |
衍生負債:(1) | | | | | | | |
利率 | $ | — |
| | $ | 330 |
| | $ | — |
| | $ | 330 |
|
外幣匯率 | — |
| | 43 |
| | — |
| | 43 |
|
股票市場 | — |
| | 2,093 |
| | 71 |
| | 2,164 |
|
衍生負債總額 | — |
| | 2,466 |
| | 71 |
| | 2,537 |
|
在債務主體合同中嵌入衍生品(2) | — |
| | — |
| | 4,248 |
| | 4,248 |
|
總負債 | $ | — |
| | $ | 2,466 |
| | $ | 4,319 |
| | $ | 6,785 |
|
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
8.公允價值(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2018年12月31日 |
| 公允價值層次結構 | | |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | 估計總數 公允價值 |
| (單位:百萬) |
資產 | | | | | | | |
固定期限證券: | | | | | | | |
美國企業 | $ | — |
| | $ | 24,150 |
| | $ | 323 |
| | $ | 24,473 |
|
外國公司 | — |
| | 7,617 |
| | 409 |
| | 8,026 |
|
RMBS | — |
| | 8,541 |
| | 6 |
| | 8,547 |
|
美國政府和機構 | 2,722 |
| | 6,373 |
| | — |
| | 9,095 |
|
CMBS | — |
| | 5,120 |
| | 128 |
| | 5,248 |
|
國家和政治分區 | — |
| | 3,523 |
| | 74 |
| | 3,597 |
|
ABS | — |
| | 2,087 |
| | 39 |
| | 2,126 |
|
外國政府 | — |
| | 1,496 |
| | — |
| | 1,496 |
|
固定到期日證券總額 | 2,722 |
| | 58,907 |
| | 979 |
| | 62,608 |
|
股權證券 | 13 |
| | 124 |
| | 3 |
| | 140 |
|
衍生資產:(1) | | | | | | | |
利率 | — |
| | 717 |
| | — |
| | 717 |
|
外幣匯率 | — |
| | 301 |
| | 11 |
| | 312 |
|
信用 | — |
| | 10 |
| | 7 |
| | 17 |
|
股票市場 | — |
| | 1,634 |
| | 98 |
| | 1,732 |
|
衍生工具資產總額 | — |
| | 2,662 |
| | 116 |
| | 2,778 |
|
資產託管合同中嵌入的衍生品(2) | — |
| | — |
| | 228 |
| | 228 |
|
獨立賬户資產 | 217 |
| | 98,038 |
| | 1 |
| | 98,256 |
|
總資產 | $ | 2,952 |
|
| $ | 159,731 |
|
| $ | 1,327 |
|
| $ | 164,010 |
|
負債 | | | | | | | |
衍生負債:(1) | | | | | | | |
利率 | $ | — |
| | $ | 619 |
| | $ | — |
| | $ | 619 |
|
外幣匯率 | — |
| | 48 |
| | — |
| | 48 |
|
信用 | — |
| | 2 |
| | 1 |
| | 3 |
|
股票市場 | — |
| | 1,205 |
| | 237 |
| | 1,442 |
|
衍生負債總額 | — |
| | 1,874 |
| | 238 |
| | 2,112 |
|
在債務主體合同中嵌入衍生品(2) | — |
| | — |
| | 2,226 |
| | 2,226 |
|
總負債 | $ | — |
| | $ | 1,874 |
| | $ | 2,464 |
| | $ | 4,338 |
|
_______________
| |
(1) | 衍生資產在綜合資產負債表的其他投資資產內列示,衍生負債在綜合資產負債表的其他負債內列報。為反映綜合資產負債表的列報情況,上表以毛額列報了這些金額。 |
| |
(2) | 資產託管合約內的衍生工具於綜合資產負債表的保費、再保險及其他應收款項及其他投資資產內呈列。合併資產負債表上的保單持有人賬户餘額中列示了債務主體合同內嵌入的衍生品。 |
估值控制和程序
本公司對主要由其估值服務供應商執行的證券、抵押貸款和衍生工具的估值控制和政策進行監督和監督。用於確定公允價值的估值方法優先使用可觀察到的市場價格和基於市場的參數,並確定在應用時,判斷性估值調整基於既定政策,並隨着時間的推移得到一致應用。證券、按揭貸款及衍生工具的估值方法會持續檢討,並在有需要時作出修訂。此外,首席會計官定期向光明之家金融公司董事會審計委員會報告遵守公允價值會計準則的情況。
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8.公允價值(續)
金融資產和金融負債的公允價值是根據可用的市場報價計算的。本公司通過旨在確保估值代表退出價格的控制措施,評估收到的價格是否代表公允價值的合理估計。估值服務提供商執行多項控制,包括某些月度控制,包括但不限於對投資組合回報與相應基準回報的分析、將出售證券的執行價格樣本與公允價值估計進行比較、審查買賣價差以評估活動、比較多個獨立定價服務的價格以及持續的盡職調查以確認獨立定價服務使用基於市場的參數。這一過程包括確定從獨立定價服務機構或經紀商收到的估計公允價值中使用的投入的可觀測性,方法是評估這些投入是否能得到可觀察到的市場數據的證實。獨立的不具約束力的經紀人報價,在這裏也被稱為“共識定價”,用於投資組合中不重要的部分。從獨立經紀收到的價格經評估後,將考慮與當前市場動態和類似金融工具的當前定價相關的定價,以確定其是否代表公允價值的合理估計。
評估服務提供商還適用正式程序,質疑從獨立定價服務收到的、被認為不能代表估計公允價值的任何價格。如果從獨立定價服務收到的價格不被視為反映市場活動或代表估計公允價值,則獲得獨立的非約束性經紀商報價。如果獲得獨立的非約束性經紀人報價不成功,估值服務提供商將使用最後可用的價格。
本公司審查估值服務提供商控制的輸出,並執行額外的控制,包括某些月度控制,包括但不限於,執行資產負債表分析,以評估期間間定價變化的合理性,包括任何價格調整。如果從獨立定價服務或經紀商收到的價格或報價不被視為反映市場活動或代表估計公允價值,則適用價格調整。本公司於截至本年度止年度內並無重大價格調整2019年12月31日.
公允價值的確定
固定期限證券
交易活躍的可交易債券的公允價值,主要是美國政府和機構證券,使用報價的市場價格確定,並被歸類為1級資產。對於被歸類為二級資產的固定到期日證券,公允價值採用市場法或收益法確定,並根據各種可觀察到的投入進行估值,如下所述。
美國公司和外國公司證券: 公允價值是使用第三方商業定價服務確定的,主要投入是非活躍市場的報價、基準收益率、基準收益率的利差、新發行債券、發行人評級、相同或可比證券的交易或存續期。私募證券的估值使用其他關鍵指標:市場收益率曲線、贖回撥備、包含發行人信用質量和行業部門的類似公共或私人證券的可觀察價格和利差,以及反映特定信貸相關問題的增量利差調整。
美國政府和機構、州和政治區以及外國政府證券:公允價值是使用第三方商業定價服務確定的,主要投入是非活躍市場的報價、基準美國國債收益率或其他收益率、相同證券的美國國債收益率曲線利差、發行人評級和發行人利差、經紀-交易商報價以及交易活躍的可比證券。
結構性證券:公允價值是使用第三方商業定價服務確定的,主要投入是非活躍市場的報價、活躍交易證券的利差、基準收益率的利差、預期的提前還款速度和數量、當前和預測的損失嚴重程度、評級、地理區域、加權平均票面利率和加權平均到期日、平均拖欠率和償債覆蓋率。其他發行特定的信息也被使用,包括但不限於:抵押品類型、證券的結構、貸款的年限、標的資產的付款條件、部分內的付款優先順序和交易表現。
股權證券與短期投資
交易活躍的股權證券和短期投資的公允價值是根據市場報價確定的,並被歸類為第一級資產。對於分類為第二級資產或負債的金融工具,公允價值採用市場法確定,並根據各種可觀察到的投入進行估值,如下所述。
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8.公允價值(續)
股權證券和短期投資:公允價值是使用第三方商業定價服務確定的,主要投入是非活躍市場的報價。
衍生品
交易所交易衍生工具的公允價值是根據報價的市場價格確定的,並被歸類為一級資產。對於被歸類為二級資產或負債的場外雙邊衍生品和場外清算衍生品,公允價值採用收益法確定。非基於期權的衍生品的估值使用現值技術,而基於期權的衍生品的估值使用基於市場標準估值方法和各種可觀察到的投入的期權定價模型。
大多數場外雙邊和場外清算衍生品的定價模型的重要輸入是市場上可觀察到的輸入,或主要從可觀察到的市場數據得出或得到證實的輸入。某些場外雙邊及場外結算衍生工具可能依賴於對估計公允價值有重大影響的投入,而該等投入並非在市場上可見,或主要無法從可見市場數據中得出或得到可見市場數據的佐證。這些不可觀察到的輸入可能涉及重大的管理判斷或估計。儘管無法觀察到,但這些投入是基於在當時情況下被視為適當的假設,管理層認為它們與其他市場參與者在為此類工具定價時使用的一致。
場外雙邊和場外清算衍生品的大部分投入是中端市場投入,但在某些情況下,流動性調整是在它們被認為更能代表退出價值時進行的。市場流動性以及不同方法、假設和投入的使用可能對公司衍生品的估計公允價值產生重大影響,並可能對淨收益產生重大影響。
在釐定所有場外雙邊及場外結算衍生工具的估計公允價值時,會考慮交易對手及本公司的信貸風險,而任何潛在的信貸調整均以交易對手在考慮淨額結算協議及抵押品安排的影響後的淨風險為基礎。該公司使用標準掉期曲線對其場外雙邊和場外清算衍生品進行估值,標準掉期曲線可能包括無風險利率的利差,具體取決於具體的抵押品安排。這種信用價差適用於那些以與類似抵押品安排一致的定價水平執行交易的各方。由於本公司及其主要衍生工具交易對手一般以該等定價水平進行交易,並持有足夠抵押品,因此估值過程目前並不需要額外的信貸風險調整。該公司能夠在這樣的定價水平上始終如一地執行,部分原因是與其所有重要的衍生品交易對手簽訂了淨額結算協議和抵押品安排。在每個報告期內,本公司都會對進行額外信用風險調整的要求進行評估。
嵌入導數
嵌入衍生品主要包括某些直接和轉讓的可變年金擔保,以及與指數掛鈎的年金合同中的股權貸記利率。嵌入衍生工具按估計公允價值入賬,估計公允價值變動於淨收益中列報。
該公司發行某些具有保證最低福利的可變年金產品。GMWB、GMAB和某些GMIB包含嵌入衍生品,這些衍生品按估計公允價值與主機可變年金合同分開計量,估計公允價值的變化在淨衍生收益(虧損)中報告。這些嵌入衍生品被歸類為綜合資產負債表上的投保人賬户餘額。
該公司通過使用精算和資本市場假設,包括對投保人行為的預期,估計預計未來收益的現值減去預計未來費用的現值,從而確定這些嵌入衍生品的公允價值。計算以有效業務為基礎,並使用標準精算估值軟件進行,該軟件使用可觀察到的無風險利率在多個風險中性隨機情景下預測來自嵌入衍生品的未來現金流。計入初始公允價值計量的費用百分比不會在以後的期間更新。
資本市場假設,如無風險利率和隱含波動率,是基於公開交易工具的市場價格,因為此類工具的價格是可觀察到的。超出可觀測期的隱含波動率是根據可觀測隱含波動率和歷史波動率來推斷的。精算假設,包括死亡率、失誤、退出和使用,是不可觀察的,至少每年根據對歷史經驗的精算研究進行審查。
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8.公允價值(續)
這些擔保負債的估值包括非履約風險調整和與非資本市場投入相關的風險邊際調整。非履約調整是通過考慮與BHF債務二級市場利差相關的公開信息而確定的。然後對這些可見的價差進行調整,以反映與BHF的整體財務實力相比,發行保險子公司的這些負債和索賠能力的優先順序。
風險保證金乃用以涵蓋該工具的非資本市場風險,代表市場參與者承擔與年化、保費持續期、部分提取及退還等精算假設的不確定性有關的風險所需的額外補償。建立風險邊際需要使用重大的管理判斷,包括對覆蓋擔保所需的資金數額和成本的假設。
本公司透過再保險發行及承擔與指數掛鈎的年金,讓投保人蔘與股票指數的回報。與這些特徵相關的貸方利率是按估計公允價值與宿主固定年金合同分開計量的嵌入衍生品,估計公允價值變動在淨衍生收益(虧損)中報告。這些嵌入衍生品被歸類為綜合資產負債表上的投保人賬户餘額。
與指數掛鈎年金相關的貸記利率的估計公允價值是使用期權定價模型和期權預算方法相結合來確定的。這些嵌入衍生品的估值還包括風險保證金的建立,以及不履行風險的變化。
調入或調出3級:
當重大投入不能與市場可觀察到的數據相證實時,資產和負債被轉移到第三級。當市場活動大幅減少,無法觀察到潛在的投入,無法獲得當前價格,和/或報價存在重大差異,從而影響透明度時,就會發生這種情況。當情況發生變化時,資產和負債轉出第三級,以便可以用市場可觀察到的數據來證實重大投入。這可能是由於市場活動的顯著增加,特定的事件,或一個或多個重要的投入變得可見。
使用重大不可觀察投入按公允價值計量的資產和負債(第3級)
下表提供了關於公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的某些量化信息,以及估計公允價值對這些投入變化的敏感度,對於較重要的資產和負債類別,在使用重大不可觀察投入(第3級)的情況下,按公允價值經常性計量:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 | | 對.的影響 增加投入 關於估計的 公允價值 |
| 估值技術 | | 意義重大 不可觀測的輸入 | | 射程 | | 射程 | |
嵌入導數 | | | | | | | | | | | | | |
直接、假定和放棄保證的最低福利 | • | 期權定價技術 | | • | 死亡率 | | 0.02% | - | 11.31% | | 0.02% | - | 11.31% | | 減少(1) |
| | | | • | 過錯率 | | 0.25% | - | 16.00% | | 0.25% | - | 16.00% | | 減少(2) |
| | | | • | 使用率 | | 0.00% | - | 25.00% | | 0.00% | - | 25.00% | | 增加(3) |
| | | | • | 提款率 | | 0.25% | - | 10.00% | | 0.25% | - | 10.00% | | (4) |
| | | | • | 長期股權波動性 | | 16.24% | - | 21.65% | | 16.50% | - | 22.00% | | 增加(5) |
| | | | • | 不良貸款風險價差 | | 0.54% | - | 1.99% | | 1.91% | - | 2.66% | | 減少(6) |
_______________
| |
(1) | 死亡率因年齡和性別等人口特徵而異。顯示的範圍反映了35歲至90歲之間的投保人的死亡率,這代表了大多數有生活福利的企業。死亡率假設是根據公司經驗設定的,幷包括死亡率改善的假設。 |
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8.公允價值(續)
| |
(2) | 顯示的範圍反映了持續時間1-20年的主要產品類別的基本錯誤率,這代表了大多數有生活福利乘客的業務。基本過錯率是根據精算計算的擔保價值與當前投保人賬户價值的比較以及其他因素,如任何退保費用的適用性,在合同一級進行調整的。當保證額大於賬户價值時,動態失效功能會降低基本故障率,因為現金合同失效的可能性較小。在適用移交費用的時期,違約率通常也被認為是較低的。 |
| |
(3) | 使用率假設估計了擁有GMIB或終身提取福利的合同持有者在給定年份符合條件時選擇使用該福利的百分比。顯示的範圍代表了不同級別的現金中GMIB動態選舉率的下限和上限。對於終生取款保證騎手,假設一旦賬户價值達到零,每個人都會開始取款,這相當於100%的使用率。使用率可能因擔保的類型、擔保金額大於賬户價值的金額、合同的提取歷史以及投保人的年齡而有所不同。 |
| |
(4) | 提款率代表任何給定投保人每年選擇從合同中提取的賬户餘額的百分比。提款率假設因年齡和合同期限的不同而不同,也受福利類型等其他因素影響。對於任何給定的合同,提款率在為嵌入的衍生品估值而預測現金流的整個期間都有所不同。對於GMWB,提款率的任何增加(減少)都會導致擔保的估計公允價值增加(減少)。對於GMAB和GMIB,提款率的任何增加(減少)都會導致估計公允價值的減少(增加)。 |
| |
(5) | 長期股權波動指的是超出可觀察到的股權波動的期間的股權波動。對於任何給定的合同,長期股權波動率在為嵌入衍生品估值的目的而預測現金流的整個期間內不同。 |
| |
(6) | 不履行風險的利差因期限不同而異。對於任何給定的合同,根據為嵌入衍生品估值而貼現的現金流的持續時間,將適用多個非履約風險價差。 |
本公司並無為所有其他分類為第三級的資產及負債編制用於計量公允價值的不可觀察的投入,因此,該等資產及負債並不包括在上表內。其他3級資產和負債主要包括固定期限證券和衍生工具。對於基於非約束性經紀商報價的固定期限證券,信用利差的增加(減少)將導致更高(更低)的公允價值。對於基於第三方定價模型的衍生品,信用利差的增加(減少)通常會導致更高(更低)的公允價值。
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合併財務報表附註(續)
8.公允價值(續)
下表概述了使用重大不可觀察投入(第3級)按估計公允價值經常性計量的所有資產和(負債)的變動情況:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 使用重大不可觀察投入計量公允價值(第3級) |
| | 固定期限證券 | |
| | 公司(1) | | 結構性證券 | | 州和州 政治 細分 | | 外國 政府 | | 權益 證券 | | 短期投資 | | 淨導數(2) | | NET嵌入導數(3) | | 獨立賬户資產(4) |
| | (單位:百萬) |
平衡,2018年1月1日 | | $ | 1,997 |
| | $ | 1,230 |
| | $ | — |
| | $ | 5 |
| | $ | 124 |
| | $ | 14 |
| | $ | (279 | ) | | $ | (1,660 | ) | | $ | 5 |
|
已實現/未實現收益(虧損)總額計入淨收益(虧損)(5)(6) | | 1 |
| | 2 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 152 |
| | 526 |
| | — |
|
已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI | | (33 | ) | | (6 | ) | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | 9 |
| | — |
| | — |
|
購買量(7) | | 71 |
| | 42 |
| | — |
| | — |
| | 1 |
| | — |
| | 3 |
| | — |
| | 1 |
|
銷售額(7) | | (197 | ) | | (91 | ) | | (1 | ) | | (5 | ) | | (3 | ) | | (14 | ) | | (7 | ) | | — |
| | (1 | ) |
發行(7) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
定居點(7) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (864 | ) | | (1 | ) |
轉入第3級(8) | | 418 |
| | 8 |
| | 75 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出第3層(8) | | (1,525 | ) | | (1,012 | ) | | — |
| | — |
| | (119 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (3 | ) |
平衡,2018年12月31日 | | 732 |
| | 173 |
| | 74 |
| | — |
| | 3 |
| | — |
| | (122 | ) | | (1,998 | ) | | 1 |
|
已實現/未實現收益(虧損)總額計入淨收益(虧損)(5)(6) | | — |
| | 1 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (12 | ) | | (1,192 | ) | | — |
|
已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI | | 15 |
| | 2 |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
|
購買量(7) | | 342 |
| | 69 |
| | — |
| | — |
| | 5 |
| | 5 |
| | — |
| | — |
| | 3 |
|
銷售額(7) | | (150 | ) | | (25 | ) | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
發行(7) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
定居點(7) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 155 |
| | (841 | ) | | — |
|
轉入第3級(8) | | 24 |
| | 42 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出第3層(8) | | (502 | ) | | (145 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (4 | ) | | — |
| | (1 | ) |
平衡,2019年12月31日 | | $ | 461 |
| | $ | 117 |
| | $ | 73 |
| | $ | — |
| | $ | 8 |
| | $ | 5 |
| | $ | 16 |
| | $ | (4,031 | ) | | $ | 3 |
|
截至2017年12月31日仍持有的工具的未實現收益(虧損)計入淨收益(虧損)的變動情況:(9) | | $ | 1 |
| | $ | 23 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (52 | ) | | $ | 966 |
| | $ | — |
|
截至2018年12月31日仍持有的工具的未實現收益(虧損)計入淨收益(虧損)的變動情況:(9) | | $ | (2 | ) | | $ | — |
| | $ | 1 |
| | $ | — |
| | $ | 1 |
| | $ | — |
| | $ | 148 |
| | $ | 395 |
| | $ | — |
|
截至2019年12月31日仍持有的工具的未實現收益(虧損)計入淨收益(虧損)的變動情況:(9) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (10 | ) | | $ | (1,450 | ) | | $ | — |
|
截至2017年12月31日的年度損益數據: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
已實現/未實現收益(虧損)總額計入淨收益(虧損)(5)(6) | | $ | (3 | ) | | $ | 28 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (3 | ) | | $ | — |
| | $ | 92 |
| | $ | 1,078 |
| | $ | — |
|
已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI | | $ | 131 |
| | $ | 52 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
_______________
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
8.公允價值(續)
| |
(2) | 獨立衍生工具資產及負債按淨額列報,以進行前滾。 |
| |
(3) | 內含衍生工具資產及負債按淨額列報,以便進行前滾。 |
| |
(4) | 與獨立賬户資產有關的投資業績由在單獨賬户負債內貸記給合同持有人的相應金額完全抵消。因此,估計公允價值的這種變化不計入淨收益(虧損)。就本披露而言,這些變動在淨投資收益(虧損)內列報。 |
| |
(5) | 溢價攤銷/折價增加計入淨投資收入。計入證券淨收益(虧損)的減值計入淨投資收益(虧損)。與淨嵌入衍生工具相關的虧損計入衍生工具淨收益(虧損)。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包括的幾乎所有已實現/未實現收益(虧損)均在衍生工具淨收益(虧損)中列報。 |
| |
(6) | 應計利息和股息以及收到的現金利息券和股息不包括在前滾中。 |
| |
(7) | 在同一期間購買/發出,然後出售/結算的項目不包括在前滾中。歸因於嵌入式衍生品的費用包括在和解中。 |
| |
(8) | 淨收益(虧損)和保險費收入中的損益是在期初假定轉入和/或轉出第三級的情況下計算的。在同一時間段內傳入和傳出第3級的項目不包括在前滾中。 |
| |
(9) | 淨收益(虧損)中包含的未實現收益(虧損)的變化與各自期末仍持有的資產和負債有關。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包含的未實現收益(虧損)的幾乎所有變化都在衍生工具淨收益(虧損)中報告。 |
按公允價值以外列賬的金融工具的公允價值
下表提供了資產負債表中以公允價值以外的金額列賬的金融工具的公允價值信息。這些表格不包括下列金融工具:現金及現金等價物、應計投資收入、借出證券及其他交易項下抵押品的應付款項,以及非證券的短期投資,因此不包括在“經常性公允價值計量”一節披露的三級等級表中。被剔除的金融工具的估計公允價值主要歸類於第二級,由於該等金融工具屬短期性質,其估計公允價值與賬面價值大致相同,因此本公司相信利率或信貸質素髮生重大變動的風險微乎其微。不包括在下表中的所有剩餘資產負債表金額不被視為受本披露約束的金融工具。
此類金融工具的賬面價值和估計公允價值及其在公允價值層級中的相應配置摘要如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | | | 公允價值層次結構 | | |
| | 攜帶 價值 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 估計數 公允價值 |
| | (單位:百萬) |
資產 | | | | | | | | | | |
按揭貸款 | | $ | 15,753 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 16,383 |
| | $ | 16,383 |
|
政策性貸款 | | $ | 1,292 |
| | $ | — |
| | $ | 516 |
| | $ | 1,062 |
| | $ | 1,578 |
|
其他投資資產 | | $ | 51 |
| | $ | — |
| | $ | 39 |
| | $ | 12 |
| | $ | 51 |
|
保費、再保險和其他應收款 | | $ | 2,224 |
| | $ | — |
| | $ | 41 |
| | $ | 2,593 |
| | $ | 2,634 |
|
負債 | | | | | | | | | | |
投保人賬户餘額 | | $ | 15,614 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 15,710 |
| | $ | 15,710 |
|
長期債務 | | $ | 4,365 |
| | $ | — |
| | $ | 3,334 |
| | $ | 1,000 |
| | $ | 4,334 |
|
其他負債 | | $ | 846 |
| | $ | — |
| | $ | 191 |
| | $ | 655 |
| | $ | 846 |
|
分賬負債 | | $ | 1,189 |
| | $ | — |
| | $ | 1,189 |
| | $ | — |
| | $ | 1,189 |
|
目錄表
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8.公允價值(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2018年12月31日 |
| | | | 公允價值層次結構 | | |
| | 攜帶 價值 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 估計數 公允價值 |
| | (單位:百萬) |
資產 | | | | | | | | | | |
按揭貸款 | | $ | 13,694 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 13,860 |
| | $ | 13,860 |
|
政策性貸款 | | $ | 1,421 |
| | $ | — |
| | $ | 656 |
| | $ | 959 |
| | $ | 1,615 |
|
其他投資資產 | | $ | 77 |
| | $ | — |
| | $ | 64 |
| | $ | 13 |
| | $ | 77 |
|
保費、再保險和其他應收款 | | $ | 1,609 |
| | $ | — |
| | $ | 32 |
| | $ | 1,664 |
| | $ | 1,696 |
|
負債 | | | | | | | | | | |
投保人賬户餘額 | | $ | 15,332 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 13,861 |
| | $ | 13,861 |
|
長期債務 | | $ | 3,963 |
| | $ | — |
| | $ | 2,758 |
| | $ | 600 |
| | $ | 3,358 |
|
其他負債 | | $ | 330 |
| | $ | — |
| | $ | 118 |
| | $ | 212 |
| | $ | 330 |
|
分賬負債 | | $ | 1,029 |
| | $ | — |
| | $ | 1,029 |
| | $ | — |
| | $ | 1,029 |
|
9.長期債務
長期未償債務如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 十二月三十一日, |
| | 利率 | | 成熟性 | | 2019 | | 2018 |
| | | | | | (單位:百萬) |
高級筆記(1) | | 3.700% | | 2027 | | $ | 1,492 |
| | $ | 1,490 |
|
高級筆記(1) | | 4.700% | | 2047 | | 1,478 |
| | 1,478 |
|
定期貸款 | | Libor加1.5% | | 2024 | | 1,000 |
| | 600 |
|
次級債券(1) | | 6.250% | | 2058 | | 363 |
| | 361 |
|
其他長期債務(2) | | 7.028% | | 2030 | | 32 |
| | 34 |
|
長期債務總額 | | | | | | $ | 4,365 |
| | $ | 3,963 |
|
_______________
| |
(1) | 包括未攤銷債務發行成本和債務貼現總額$42百萬和$46百萬於2027年及2047年到期的優先債券及於12月31日合計於2058年到期的次級債券,2019和2018,分別為。 |
| |
(2) | 代表無追索權債務,債權人除對某些投資公司有追索權外,不得使用公司的一般資產,除非有慣例例外。 |
截至12月31日的長期債務總到期日,2019是$2百萬在每一箇中2020, 2021, 2022和2023, $1.0十億在……裏面2024和$3.4十億之後。
無抵押優先票據和定期貸款安排下的未償還借款的優先級最高,其次是由次級債券組成的次級債務。
與長期債務有關的利息支出$191百萬, $158百萬和$135百萬截至12月31日止年度,2019, 2018和2017分別計入其他費用。
該公司的某些債務工具、信貸和承諾貸款包含某些行政、報告和法律契約。此外,公司的信貸安排包含財務契約,包括要求維持特定的最低調整後綜合淨值,保持總負債與總資本的比率不超過指定的百分比,並對公司可能產生的債務金額施加限制。12月31日,2019,該公司遵守了這些財務契約。
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合併財務報表附註(續)
9.長期債務(續)
高級附註
2017年6月22日,BHF發佈$1.5十億2027年6月到期的優先票據,固定息率為3.70%,每半年支付一次,以及$1.5十億2047年6月到期的優先票據,固定息率為4.70%,每半年支付一次(統稱為“高級債券”)。與發行優先債券有關,債務發行成本為$23百萬和債務折扣$12百萬已資本化,在相關債務工具期限內攤銷,作為利息支出的組成部分。
次級債券
2018年9月12日,BHF發佈$375百萬於2058年9月到期的次級債券(以下簡稱“次級債券”),固定利率為6.25%,按季度支付,但BHF有權根據債券條款推遲支付利息。與發行次級債券有關,債務發行成本為$14百萬已資本化,在相關債務工具期限內攤銷,作為利息支出的組成部分。
剩餘票據
2017年6月16日,大都會人壽免除了光明人壽保險公司支付本金的義務$750百萬, 8.595%大都會人壽持有的剩餘票據,最初於2008年發行。對盈餘票據的寬免被視為一項資本交易,並記錄為額外實收資本的增加。
2017年4月28日,應付大都會人壽的兩筆盈餘票據債務合計$1.1十億最初於2012年和2013年發行,分別於2032年9月30日和2033年12月31日到期,利息為5.13%和6.00%,分別在非現金交換中得到滿足$1.1十億來自大都會人壽公司的到期貸款。
信貸安排
2016年12月2日,BHF進入$2.0十億2021年12月2日到期的優先無擔保循環信貸安排(“2016循環信貸安排”)和a$3.0十億與銀行銀團於2019年12月2日到期的定期貸款安排(“2016定期貸款安排”)。為了達成這些信貸安排,大都會人壽公司支付了$16百萬代表公司計入債務發行成本。該公司將這些包括在其他資產中的成本資本化,並於2017年償還了大都會人壽。此類債務發行成本按貸款條款攤銷,並計入其他費用。
於二零一七年七月二十一日,必和必拓就一項新的$600百萬2019年12月2日到期的無擔保延遲提取定期貸款安排(“2017年定期貸款安排”)和借入$600百萬根據2017年8月的2017年定期貸款安排。與2017年定期貸款安排相關的債務發行成本並不大。在簽訂2017年定期貸款協議的同時,2016年定期貸款安排被終止而不受懲罰。由於這一終止,未攤銷債務發行成本為$7百萬已註銷並計入其他費用。
2019年2月1日,必和必拓就一項新的$1.0十億2024年2月1日到期的無擔保定期貸款安排(“2019年定期貸款安排”)。2019年2月1日,BHF借入$1.0十億根據2019年定期貸款安排,終止2017年定期貸款安排而不罰款並償還$600百萬2017年定期貸款安排項下未償還借款的百分比。與2019年定期貸款安排相關的債務發行成本並不大。
2019年5月7日,必和必拓就一項新的$1.0十億2024年5月7日到期的優先無擔保循環信貸安排(“2019年循環信貸安排”),全部可用於循環貸款和/或信用證。2019年循環信貸安排取代了2016年的循環信貸安排。
截至12月31日止年度,2019, 2018和2017,與這些信貸安排相關的費用並不多。
12月31日,2019,有幾個不是循環信貸安排項下未償還的借款或信用證,以及$1.0十億2019年定期貸款機制下的未償還款項,導致未使用的承付款總額$1.0十億與最大容量相比$2.0十億在這些信貸安排下。
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9.長期債務(續)
承諾的設施
抵押品融資安排
2007年,大都會人壽和前附屬公司南卡羅來納州大都會人壽再保險公司(以下簡稱大都會再保險公司)與一家非關聯金融機構達成抵押品融資安排,該金融機構提供了$3.5十億與關聯再保險協議下的再保險義務相關的對先生C的法定準備金支持。這一抵押品融資安排的收益導致提款$2.8十億關於前面提到的$3.5十億已承諾貸款,以信託形式支持C先生與次級擔保再保險相關的法定義務。2017年4月28日,大都會人壽和大都會人壽終止了這項抵押融資安排,因此,$2.8十億未清償的債務已利用$2.8十億將信託形式持有的資產重新定位為短期投資和現金等價物。以信託形式持有的剩餘資產$590百萬返還給大都會人壽,導致股東淨投資減少。截至12月31日止年度,2017,本公司確認利息支出為$19百萬與這項抵押品融資安排有關,包括在其他費用中。
再保險融資安排
2017年4月28日,特拉華州光明之屋再保險公司(“BRCD”)簽訂了一份$10.0十億與一批評級較高的第三方再保險公司達成融資安排。這一融資安排由信用掛鈎票據組成,每張票據將於2037年到期。12月31日,2019,有幾個不是在這項貸款下的借款,$10.0十億在這一安排下可獲得的資金。截至12月31日止年度,2019, 2018和2017,公司確認承諾費為$41百萬, $44百萬和$27百萬分別用於與這一承諾設施相關的其他費用。
回購機制
於2018年4月16日,光明人壽保險公司與一間金融機構訂立有抵押承諾回購安排(“回購安排”),據此,光明人壽保險公司可進行總額達$2.0十億。回購機制的期限從2018年7月31日開始,到2021年7月31日到期。根據回購安排,光明人壽保險公司可出售若干合資格證券,其買入價基於證券的市值減去基於所出售證券類別的適用保證金,同時協議在預定的未來日期(由兩週至三個月不等)回購該等證券,並以相當於原來買入價加利息的價格回購該等證券。12月31日,2019,有幾個不是回購機制下的借款。截至12月31日止年度,2019和2018,與這一承諾設施相關的費用並不高。
10.權益
優先股
12月31日,2019和2018,BHF被授權發行最多100,000,000優先股,面值$0.01每股,並擁有17,000股票和不是於12月31日發行及發行的股份,2019和2018,分別為。
2019年3月25日,BHF發行了存托股份,每股相當於BHF永久6.600%A系列非累積優先股(“A系列優先股”)17,000A系列優先股,述明金額為$25,000每股,淨現金收益合計為$412百萬。如果宣佈股息,股息將按季度應計和支付,按年支付6.600%按所述每股金額計算。於發行存托股份及相關A系列優先股方面,BHF招致$13百萬發行成本的減少,已記錄為額外實收資本的減少。參見附註18。
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合併財務報表附註(續)
10.公平(續)
截至12月31日止年度A系列優先股的申報、記錄及支付日期,以及每股股息及股息總額,2019具體情況如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股 | | 集料 |
| | | | | | (單位:百萬,不包括每股數據) |
2019年11月15日 | | 2019年12月10日 | | 2019年12月26日 | | $ | 412.50 |
| | $ | 7 |
|
2019年8月15日 | | 2019年9月10日 | | 2019年9月25日 | | 412.50 |
| | 7 |
|
May 15, 2019 | | June 10, 2019 | | June 25, 2019 | | 412.50 |
| | 7 |
|
| | | | | | $ | 1,237.50 |
| | $ | 21 |
|
普通股
下表列出了已發行普通股的前滾情況:
|
| | | | | | | | | |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
年初已發行的股份 | | 117,532,336 |
| | 119,773,106 |
| | 100,000 |
|
已發行股份(1) | | 199,853 |
| | 674,912 |
| | 119,673,106 |
|
回購股份(2) | | (11,704,888 | ) | | (2,915,682 | ) | | — |
|
年底已發行的股票 | | 106,027,301 |
| | 117,532,336 |
| | 119,773,106 |
|
_______________
| |
(1) | 2017年8月4日,BHF發佈119,673,106向大都會人壽公司出售普通股。 |
| |
(2) | 包括與根據公司公開宣佈的福利計劃或計劃授予基於股票的薪酬獎勵相關的預扣税款義務而預扣的普通股股票。 |
2018年8月5日,BHF授權回購最多$200百萬普通股。2019年5月3日,BHF授權回購至多一個額外的$400百萬普通股。未來的回購可通過公開市場購買進行,包括根據10b5-1計劃或根據加速股票回購計劃,或通過私下談判的交易,管理層可根據適用的法律要求不時酌情決定。請參閲備註18.
在截至12月31日的年度內,2019和2018,BHF回購11,658,208股票和2,628,167根據10b5-1計劃,分別通過公開市場購買其普通股$442百萬和$105百萬,分別為。12月31日,2019,BHF有$53百萬仍在其普通股回購計劃下。
股東淨投資
以下各節概述了在分拆之前發生的某些交易,包括分拆和受影響股東的淨投資。關於分拆,公司於2017年8月4日重新分類$12.4十億從股東淨投資到普通股和額外實收資本。
出資
於二零一七年第三季,本公司確認$1.1十億大都會人壽公司的非現金税費和相應的出資。這項税務義務與分立有關,大都會人壽公司通過與大都會人壽公司簽訂的税務分離協議(“税務分離協議”)負責這項義務。看見注13.
在2017年第二季度,大都會人壽免除了光明人壽保險公司支付本金的義務$750百萬大都會人壽公司持有的盈餘票據。這些票據的寬恕是非現金出資。看見注9.
於二零一七年首季,本公司將一間營運合營公司出售予一間前聯屬公司,以及由此產生的$202百萬收益被視為現金出資。看見注6.
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10.公平(續)
大都會人壽公司已代表公司支付款項並收取收款。這些淨額,以及大都會人壽公司代表公司發生的遞延信貸攤銷、承諾貸款結構成本和債務發行成本,都被記錄為非現金資本淨貢獻。在截至2017年12月31日的年度內,大都會人壽的非現金淨資本貢獻為$60百萬以支付信用證費用及攤銷遞延信貸及代表本公司產生的承諾融資安排成本及債務發行成本的形式,部分由代表本公司收取的與Mr sC抵押品融資安排有關的投資收入扣除利息開支而抵銷。看見注9.
在分拆前,與費用分配相關的某些交易通過股東的淨投資結算。
現金分配
2017年8月3日,BHF進行了現金分配,總金額為$1.8十億出售給大都會人壽公司,該公司是截至分銷記錄日期的BHF普通股的唯一持有者。
2017年4月,大都會人壽和Mr C終止了一項抵押品融資安排,利用信託持有的資產消除了未償債務。以信託形式持有的剩餘資產$590百萬返還給大都會人壽,導致股東淨投資減少。看見注9.
截至2017年12月31日止年度,本公司支付現金分派$40百萬與Bright Tower Advisers的利潤分享協議有關的某些大都會人壽附屬公司。
非控制性權益
2017年6月20日,Bright Tower Holdings,LLC(“BH Holdings”)發行$50百萬對大都會人壽公司的固定利率累計優先股的合計清算優先權,大都會人壽公司隨後將其轉售給獨立的第三方。這些優先股在合併資產負債表上報告為非控股權益。
2017年4月28日,BRCD發佈$15百萬將固定利率到浮動利率的累積優先股A系列優先股出售給大都會人壽的一家附屬公司,大都會人壽公司隨後將其轉售給獨立的第三方。這些A系列優先股在合併資產負債表上報告為非控股權益。
基於股份的薪酬計劃
公司的基於股份的薪酬計劃向員工和非員工董事提供獎勵,可以是非限制性股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、績效股票、績效單位或其他基於股票的獎勵。此外,根據員工股票購買計劃(ESPP),員工可以折扣價購買股票。在分拆後不久,公司還於2017年9月8日向某些員工和非員工董事授予了限制性股票單位(“創辦人授予”)。員工股票激勵計劃和非員工董事股票薪酬計劃分別在2018年5月23日召開的必和必拓股東年會上獲得批准。截至12月31日可供發行的授權股票總數,2019根據公司的各種股份薪酬計劃,7,107,419.
所有以股份為基礎的薪酬均按授予日的公允價值計量。本公司根據預期授予的獎勵數目確認與以股份為基礎的獎勵有關的補償開支,對某些獎勵類別而言,該數目代表於獎勵有效期內所授予的獎勵減去預期沒收的金額,以及其他獎勵類別的實際沒收金額。除非在賠償金支出期間觀察到與假設罰沒率有重大偏離,否則本公司確認任何必要的調整,以反映賠償金成為可支付或可行使期間的實際經驗差異。與股票獎勵有關的薪酬支出計入其他支出,主要與發行限制性股票單位和業績單位有關,以及與股票期權有關的其他成本。該公司每年的大部分獎項都在今年第一季度頒發。
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10.公平(續)
與股份薪酬相關的薪酬費用
下表顯示了基於股份的薪酬支出總額:
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
限制性股票單位,創辦人授予 | | $ | — |
| | $ | 31 |
|
限制性股票單位 | | $ | 15 |
| | $ | 7 |
|
股票期權 | | $ | 1 |
| | $ | 1 |
|
績效份額單位 | | $ | 4 |
| | $ | — |
|
員工購股計劃 | | $ | 1 |
| | $ | 1 |
|
創辦人贈款的基於股份的薪酬成本於2018年9月30日完全確認。與限制性股票單位、股票期權和績效股票單位有關的其他授予的未確認的基於股份的補償是$24百萬和$13百萬12月31日,2019和2018,加權平均剩餘確認期限為五個季度。
股權獎
限制性股票單位(“RSU”)
RSU是指如果被授予,應以BHF普通股股份支付的單位。本公司不將股息等價物計入RSU的貸方,因為RSU不應計股息。因此,RSU的估計公允價值是根據授予日股票的收盤價減去沒收比率得出的。除了創建者贈款,大多數RSU使用分級歸屬,並在其授予日期的前三個週年紀念日或之後不久以三分之一的比例歸屬,而其他RSU在其授予日期的指定週年日全部歸屬。除符合特定年齡和服務標準的員工,以及在某些其他有限的情況下,歸屬須繼續服務。
業績分享單位(“PSU”)
PSU是單位,如果授予,乘以業績係數,產生最終數量的BHF普通股。PSU在三年的表演期結束時穿上懸崖背心。除符合特定年齡和服務標準的員工,以及在某些其他有限的情況下,歸屬須繼續服務。業績因數是基於公司費用削減、資本回報目標和法定費用比率在各自業績期間的實現情況,視發行年份而定。
對於截至12月31日的績效期間授予的獎勵,2019,授予的PSU將乘以性能係數,最高可達150%。假設公司已達到某些門檻業績目標,必和必拓董事會薪酬委員會將酌情確定業績係數。本公司每半年評估一次業績股票的公允價值,直至支付為止。
下表彙總了PSU和RSU活動:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| RSU | | PSU |
| 單位 | | 加權平均授予日期公允價值 | | 單位 | | 加權平均授予日期公允價值 |
截至2019年1月1日未償還 | 313,685 |
| | $ | 47.90 |
| | 66,369 |
| | $ | 48.10 |
|
授與 | 453,152 |
| | $ | 38.81 |
| | 190,993 |
| | $ | 38.97 |
|
被沒收 | (47,667 | ) | | $ | 44.09 |
| | (4,182 | ) | | $ | 48.10 |
|
已支付 | (130,441 | ) | | $ | 47.63 |
| | — |
| | $ | — |
|
截至2019年12月31日未償還 | 588,729 |
| | $ | 41.27 |
| | 253,180 |
| | $ | 41.21 |
|
歸屬於2019年12月31日 | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
|
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
10.公平(續)
股票期權
股票期權代表獲獎持有人在有限的時間內以規定的價格購買BHF普通股的或有權利。所有股票期權的行權價都等於授予之日股票的收盤價,最長期限為十年。授予的股票期權可在授予日的前三個週年的每一年中按每筆獎勵的三分之一的比率行使。除符合特定年齡和服務標準的員工,以及在某些其他有限的情況下,歸屬須繼續服務。2018年5月,公司授予242,560加權平均行權價為$53.47的合計內在價值$0。於截至十二月三十一日止年度內,2019, 不是授予、行使或到期的股票期權,以及21,498選擇權被剝奪了。
該公司採用布萊克-斯科爾斯模型估計授予日股票期權的公允價值。該公司在其模型中使用的重要假設包括:股票價格的預期波動性;無風險回報率;分級的三年歸屬;以及預期的期權壽命。
下表列出了用於確定BHF授予的股票期權授予日期公允價值的加權平均假設:
|
| |
| 截至2018年12月31日的年度(1) |
無風險收益率 | 2.93% |
預期波動率 | 25.00% |
預期期權壽命,年數 | 5.8 |
已授予的股票期權的加權平均行權價 | $53.47 |
已授予股票期權的加權平均公允價值 | $12.54 |
_______________
| |
(1) | 於截至2019年12月31日止年度內,並無授出任何購股權。 |
員工購股計劃股份
根據員工持股計劃,公司的合資格員工按以下折扣率購買普通股 15% 在發行期的第一個交易日或最後一個交易日,以較少者為準的每股市價。員工通過在發行期開始前選擇的工資扣減來購買數量可變的股票。在截至12月31日的年度內, 2019 和 2018, 68,897 股票和 38,898 分別購買了股票。根據ESPP折讓的加權平均每股公允價值為 $6.99 和 $6.40 在截至12月31日的年度內, 2019 和 2018分別記入其他費用。
法定權益和收入
本公司保險子公司的住所地州規定 紅細胞 由全國保險監理員協會(National Association Of Insurance Commission)(“NAIC”)。合規與否取決於一家公司的調整後總資本(“TAC”),按照NAIC規定的方式計算到其授權控制級別RBC(“ACL RBC”),根據法定提交的財務報表,按國家會計準則委員會規定的方式計算。低於特定觸發水平或比率的公司按其各自的水平進行分類,每個水平都需要具體的糾正措施。在糾正措施開始之前,TAC的最低水平是兩次ACL RBC。該公司保險子公司的RBC比率分別為 超過400% 所有提交的期間。
本公司的保險子公司按照住所國保險部門規定或允許的法定會計實務編製法定基礎財務報表。
法定會計原則與公認會計原則不同,主要在於將保單購置成本計入已發生的費用、使用不同的精算假設建立未來的保單福利負債、報告再保險協議以及按不同的基準對投資和遞延税項資產進行估值。
下表列出了本公司某些保險子公司的金額,這些金額來自向保險監管機構提交的法定基礎財務報表。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
10.公平(續)
法定淨收益(虧損)如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度, |
公司 | | 住所國 | | 2019 | | 2018 | | 2017 |
| | | | (單位:百萬) |
光明之家人壽保險公司 | | 特拉華州 | | $ | 1,074 |
| | $ | (1,104 | ) | | $ | (425 | ) |
新英格蘭人壽保險公司 | | 馬薩諸塞州 | | $ | 61 |
| | $ | 130 |
| | $ | 68 |
|
法定資本及盈餘如下:
|
| | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
公司 | | 2019 | | 2018 |
| | (單位:百萬) |
光明之家人壽保險公司 | | $ | 8,746 |
| | $ | 6,731 |
|
新英格蘭人壽保險公司 | | $ | 116 |
| | $ | 213 |
|
該公司有一家再保險子公司BRCD,該子公司再保險風險,包括從其他Bright Tower Financial人壽保險子公司承擔的水平保費、定期人壽和ULSG。在特拉華州專員的明確允許下,BRCD已將作為抵押品的與信貸掛鈎的票據的價值納入確認資產,這導致法定資本和盈餘增加$9.0十億和$8.7十億截至12月31日止年度,2019和2018,分別為。
BRCD的法定淨收益(虧損)為($316)百萬, ($1.1)億和($1.6)億截至12月31日止年度,2019, 2018和2017,以及合併法定資本和盈餘,包括上述訂明做法,均為$572百萬和$557百萬12月31日,2019和2018,分別為。
股息限制
下表列出了本公司某些保險公司在未經保險監管部門批准的情況下允許支付的股息和支付的股息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 |
公司 | | 允許在沒有 批准(1) | | 已支付(2) | | 已支付(2) | | 已支付(2) |
| | (單位:百萬) |
光明之家人壽保險公司 | | $ | 2,066 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
新英格蘭人壽保險公司(3) | | $ | 61 |
| | $ | 131 |
| | $ | 400 |
| | $ | 106 |
|
______________
| |
(1) | 反映了2020年內可能在沒有事先監管批准的情況下支付的股息金額。然而,由於股息測試可能基於之前在12個月滾動期間支付的股息,如果在2020年內的指定日期之前支付,部分或全部此類股息可能需要監管部門批准。請參閲備註18. |
| |
(2) | 反映所有已支付的金額,包括需要監管部門批准的金額。 |
| |
(3) | NELICO在2018年支付的股息,包括$65百萬普通現金股息和$335百萬非常股息包括$135百萬現金和一筆$200百萬盈餘票據,支付給了其母公司BH Holdings,LLC。 |
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
10.公平(續)
根據特拉華州保險法,光明人壽保險公司獲準在沒有事先保險監管許可的情況下支付股東股息,只要股息金額與之前12個月的所有其他股息合計不超過以下較大者:(I)其在上一個日曆年度結束時向投保人的盈餘的10%;或(Ii)其上一個日曆年度的經營淨收益(不包括已實現資本收益),不包括按比例分配Bright Tower Life Life Company自己的證券。BrightHouse Life Insurance Company只有在向特拉華州專員提交了宣佈股息及其金額的通知,並且特拉華州專員在提交申請後30天內批准股息分配或不批准分配時,才被允許支付超過上述兩個金額中較大者的股東股息。此外,截至上一個日曆年,任何超過賺取盈餘(定義為“未分配資金(盈餘)”)的股息都需要獲得保險監管部門的批准。根據特拉華州保險法,特拉華州專員在確定股票人壽保險公司的財務狀況是否支持向其股東支付此類股息方面擁有廣泛的自由裁量權。
根據馬薩諸塞州保險法,NELICO可以在沒有事先保險監管許可的情況下支付股東股息,只要股息總額與之前12個月支付的所有其他股息合計不超過以下較大者:(I)截至上一個日曆年末其對投保人的盈餘的10%;或(Ii)其上一個日曆年度的運營淨收益,不包括NELICO自身證券的按比例分配。NELICO只有在向馬薩諸塞州保險專員(“馬薩諸塞州專員”)提交宣佈股息及其金額的通知,並且馬薩諸塞州專員在提交股息後30天內批准或不批准股息分配的情況下,才允許支付超過上述兩個金額中較大者的股息。此外,截至上次提交的年度法定報表,任何超過應得盈餘(定義為“未分配資金(盈餘)”)的股息均需獲得保險監管部門的批准。根據馬薩諸塞州保險法,馬薩諸塞州專員在確定股票人壽保險公司的財務狀況是否支持向其股東支付此類股息方面擁有廣泛的自由裁量權。
根據BRCD的業務計劃,未經特拉華州專員事先批准,BRCD不得進行分紅或分配。2019年12月30日,特拉華州專員批准了一項非常股息,$600百萬支付給光明人壽保險公司(見附註18)。截至以下年度2018年12月31日和2017,BRCD支付了非常高的現金股息$0和$535百萬,分別為。截至以下年度2019年12月31日, 2018,以及2017,BRCD支付了現金股息$1百萬, $2百萬和$0分別向其優先股股東出售。
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光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
10.公平(續)
累計其他綜合收益(虧損)
關於AOCI各構成部分餘額變化的資料如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未實現 投資收益 (虧損),淨額 相關偏移量(1) | | 未實現 得(損)利 淺談導數 | | 外國 貨幣 翻譯 調整 | | 固定福利計劃調整 | | 總計 |
| (單位:百萬) |
2016年12月31日餘額 | $ | 1,044 |
| | $ | 268 |
| | $ | (31 | ) | | $ | (16 | ) | | $ | 1,265 |
|
更改類別前的保監處 | 276 |
| | (157 | ) | | 10 |
| | (19 | ) | | 110 |
|
遞延所得税優惠(費用) | (94 | ) | | 55 |
| | (3 | ) | | 14 |
| | (28 | ) |
重新分類前的Aoci,所得税淨額 | 1,226 |
| | 166 |
| | (24 | ) | | (21 | ) | | 1,347 |
|
從AOCI重新分類的金額 | 60 |
| | (18 | ) | | — |
| | — |
| | 42 |
|
遞延所得税優惠(費用)(2) | 286 |
| | 6 |
| | — |
| | (5 | ) | | 287 |
|
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額 | 346 |
| | (12 | ) | | — |
| | (5 | ) | | 329 |
|
2017年12月31日餘額 | 1,572 |
|
| 154 |
|
| (24 | ) |
| (26 | ) |
| 1,676 |
|
會計原則和其他方面變更的累積效應,所得税淨額 | (79 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (79 | ) |
平衡,2018年1月1日 | 1,493 |
| | 154 |
| | (24 | ) | | (26 | ) | | 1,597 |
|
更改類別前的保監處 | (1,346 | ) | | 159 |
| | (4 | ) | | 6 |
| | (1,185 | ) |
遞延所得税優惠(費用) | 287 |
| | 48 |
| | 1 |
| | (1 | ) | | 335 |
|
重新分類前的Aoci,所得税淨額 | 434 |
| | 361 |
| | (27 | ) | | (21 | ) | | 747 |
|
從AOCI重新分類的金額 | 181 |
| | (134 | ) | | — |
| | 1 |
| | 48 |
|
遞延所得税優惠(費用) | (39 | ) | | (40 | ) | | — |
| | — |
| | (79 | ) |
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額 | 142 |
| | (174 | ) | | — |
| | 1 |
| | (31 | ) |
2018年12月31日的餘額 | 576 |
| | 187 |
| | (27 | ) | | (20 | ) | | 716 |
|
更改類別前的保監處 | 3,285 |
| | 40 |
| | 12 |
| | (10 | ) | | 3,327 |
|
遞延所得税優惠(費用) | (690 | ) | | (8 | ) | | — |
| | 2 |
| | (696 | ) |
重新分類前的Aoci,所得税淨額 | 3,171 |
| | 219 |
| | (15 | ) | | (28 | ) | | 3,347 |
|
從AOCI重新分類的金額 | (76 | ) | | (59 | ) | | — |
| | — |
| | (135 | ) |
遞延所得税優惠(費用) | 16 |
| | 12 |
| | — |
| | — |
| | 28 |
|
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額 | (60 | ) | | (47 | ) | | — |
| | — |
| | (107 | ) |
2019年12月31日的餘額 | $ | 3,111 |
| | $ | 172 |
| | $ | (15 | ) | | $ | (28 | ) | | $ | 3,240 |
|
_______________
| |
(1) | 看見注6有關與未來政策福利相關的投資抵消的信息,請訪問DAC、VOBA和DSI。 |
| |
(2) | 包括$306百萬和($5)百萬減税和就業法案(“税法”)分別涉及未實現投資收益(損失)、相關抵銷和固定福利計劃調整的影響。 |
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光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
10.公平(續)
關於AOCI各構成部分重新分類的數額的資料如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
AOCI組件 | | 從AOCI重新分類的金額 | | 業務地點合併報表 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 | | |
| | (單位:百萬) | | |
未實現投資淨收益(虧損): | | | | | | | | |
未實現投資淨收益(虧損) | | $ | 113 |
| | $ | (180 | ) | | $ | (15 | ) | | 淨投資收益(虧損) |
未實現投資淨收益(虧損) | | — |
| | 1 |
| | 3 |
| | 淨投資收益 |
未實現投資淨收益(虧損) | | (37 | ) | | (2 | ) | | (48 | ) | | 衍生工具淨收益(虧損) |
所得税前未實現投資淨收益(虧損) | | 76 |
| | (181 | ) | | (60 | ) | | |
所得税(費用)福利 | | (16 | ) | | 39 |
| | (286 | ) | | |
未實現投資收益(虧損)淨額,所得税淨額 | | 60 |
| | (142 | ) | | (346 | ) | | |
衍生工具的未實現收益(虧損)-現金流對衝: | | | | | | | | |
利率互換 | | 32 |
| | 98 |
| | — |
| | 衍生工具淨收益(虧損) |
利率互換 | | 2 |
| | 3 |
| | 3 |
| | 淨投資收益 |
利率遠期 | | — |
| | 31 |
| | 2 |
| | 衍生工具淨收益(虧損) |
利率遠期 | | — |
| | 2 |
| | 3 |
| | 淨投資收益 |
外幣掉期 | | 25 |
| | — |
| | 10 |
| | 衍生工具淨收益(虧損) |
所得税前現金流對衝收益(虧損) | | 59 |
| | 134 |
| | 18 |
| | |
所得税(費用)福利 | | (12 | ) | | 40 |
| | (6 | ) | | |
現金流套期保值收益(虧損),所得税淨額 | | 47 |
| | 174 |
| | 12 |
| | |
| | | | | | | | |
固定福利計劃調整: | | | | | | | | |
精算淨收益(損失)攤銷 | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | |
所得税前固定收益計劃項目攤銷 | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | |
所得税(費用)福利 | | — |
| | — |
| | 5 |
| | |
扣除所得税後的固定收益計劃項目攤銷 | | — |
| | (1 | ) | | 5 |
| | |
重新分類總額,扣除所得税後的淨額 | | $ | 107 |
| | $ | 31 |
| | $ | (329 | ) | | |
11.其他收入和其他費用
其他收入
本公司已與互惠基金、基金經理及其聯屬公司(統稱“基金”)訂立合約,根據該等合約,本公司獲支付月費或季費(“12b-1費用”),以向基金的客户及分銷商提供某些服務。12b-1費用通常等於客户對基金投資的日均餘額的固定百分比。百分比在公司與基金之間的合同中規定。付款一般在到期時收取,既不能退還,也不能抵消未來的費用。
為了賺取這些費用,該公司提供的服務包括回答電話詢問、保存記錄、向分銷商和股東提供有關基金業績的信息以及為客户經理和銷售代理提供培訓。時間的流逝反映了公司對基金的業績義務的履行情況,並用於確認與12B-1費用相關的收入。
其他收入主要包括12b-1手續費 $336百萬, $360百萬和$359百萬截至12月31日止年度,2019, 2018和2017它們基本上都是在年金部分報告的。
其他費用
關於其他費用的資料如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
| | (單位:百萬) |
補償 | | $ | 333 |
| | $ | 289 |
| | $ | 287 |
|
訂約承辦服務和其他人工費用 | | 287 |
| | 245 |
| | 176 |
|
過渡期服務協定 | | 245 |
| | 279 |
| | 306 |
|
建立成本 | | 118 |
| | 239 |
| | 162 |
|
保險費和其他税費、執照和費用 | | 48 |
| | 68 |
| | 64 |
|
獨立帳户費 | | 488 |
| | 524 |
| | 466 |
|
與數量相關的成本,不包括補償,扣除DAC資本化 | | 636 |
| | 628 |
| | 711 |
|
債務利息支出 | | 191 |
| | 158 |
| | 153 |
|
其他 | | 145 |
| | 145 |
| | 158 |
|
其他費用合計 | | $ | 2,491 |
| | $ | 2,575 |
| | $ | 2,483 |
|
DAC的大寫形式
看見注4有關DAC大小寫的其他信息。
債務利息支出
看見注9用於通過發行債券對利息支出進行歸屬。
關聯方費用
看見附註16有關上表中所列關聯方費用的討論。
12.員工福利計劃
BHF現行固定繳款計劃
BrightHouse Services發起合格和非合格的固定繳款計劃。截至12月31日止年度,2019, 2018和2017,合資格界定供款計劃的僱主供款總額為$15百萬, $14百萬和$8百萬,非限定繳款計劃的總費用確認為$6百萬, $3百萬和$2百萬分別,所有這些都在其他費用中報告。
NELICO遺產養老金和其他資金不足的福利計劃
NELICO既贊助合格的和不合格的固定福利養老金計劃,也贊助退休後計劃和其他無資金來源的福利計劃。對這些養老金和其他無資金來源的福利計劃進行了修訂,以停止福利應計,並對新進入者關閉。符合條件的固定收益養卹金計劃的累積收益義務為$164百萬和$147百萬12月31日,2019和2018,分別為。這項計劃在12月31日得到了全額資金,2019和2018資產超過累計利益義務的$7百萬和$4百萬,分別為。在2019年或2018年期間,公司沒有為這一合格計劃提供任何僱主繳費。
不合格的固定收益養卹金計劃和退休後計劃的累積福利義務合計為$106百萬和$99百萬12月31日,2019和2018,分別為。這些金額是沒有資金的。
其他無資金來源的福利計劃主要包括對前代理人的遞延賠償,這是NELICO的一般無擔保負債。根據這些其他未建立資金的福利計劃應支付的金額為$72百萬和$70百萬12月31日,2019和2018,分別為。
儘管NELICO仍是該等計劃的法定義務人,但大都會人壽與大都會人壽之間存在僱員事宜協議(“EMA”),根據該協議,大都會人壽同意在支付款項時,向BHF償還非限定計劃及其他無資金來源計劃下的責任。在分離時,BHF從大都會人壽建立了一筆應收賬款,金額為根據這些計劃到期的未融資債務。大都會人壽被要求每年償還BHF在EMA中列出的NELICO計劃下的每一年的福利支付、索賠和保費。本公司於EMA項下應收大都會人壽未來總估計權益付款、申索及保費為$193百萬和$186百萬12月31日,2019和2018,分別為。應收賬款在保費、再保險和其他應收賬款中報告。應收EMA的增加和減少在其他收入中列報。
13.所得税
所得税撥備如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| (單位:百萬) |
當前: | | | | | |
聯邦制 | $ | (36 | ) | | $ | (166 | ) | | $ | 406 |
|
州和地方 | 4 |
| | — |
| | 6 |
|
外國 | — |
| | — |
| | 18 |
|
小計 | (32 | ) | | (166 | ) | | 430 |
|
延期: | | | | | |
聯邦制 | (285 | ) | | 285 |
| | (667 | ) |
州和地方 | — |
| | — |
| | — |
|
外國 | — |
| | — |
| | — |
|
小計 | (285 | ) | | 285 |
| | (667 | ) |
所得税支出(利益)準備 | $ | (317 | ) | | $ | 119 |
| | $ | (237 | ) |
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
13.所得税(續)
按法定税率計提的所得税撥備與報告的所得税撥備的對賬情況如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
按法定税率計提的税收撥備 | $ | (221 | ) | | $ | 207 |
| | $ | (215 | ) |
以下項目的税務影響: | | | | | |
超額虧損帳户-與大都會人壽分開(1) | — |
| | (2 | ) | | 1,088 |
|
税制改革導致差餉重估(二) | — |
| | — |
| | (803 | ) |
出售附屬公司 | — |
| | — |
| | (138 | ) |
收到的股息扣除(3) | (42 | ) | | (44 | ) | | (130 | ) |
其他税收抵免 | (31 | ) | | (25 | ) | | (30 | ) |
發放估值免税額 | — |
| | (11 | ) | | — |
|
其他,淨額 | (23 | ) | | (6 | ) | | (9 | ) |
所得税支出(利益)準備 | $ | (317 | ) | | $ | 119 |
| | $ | (237 | ) |
實際税率 | 30 | % | | 12 | % | | 39 | % |
_______________
| |
(1) | 截至2017年12月31日止年度,本公司確認 為大都會人壽的所得税支出和相應的資本貢獻撥備的非現金費用。這項納税義務與分居有關。大都會人壽公司通過税務分離協議對這一義務負責。 |
| |
(2) | 截至2017年12月31日止年度,本公司確認$725百萬根據《税法》重新計量遞延納税淨負債帶來的淨收入收益。此外,由於税法下法定税率的降低,應收税金協議(定義見下文)下對大都會人壽的負債減少了$222百萬,這包括在其他收入中,不應納税。 |
| |
(3) | 在截至2018年12月31日的年度,税法將適用於保險公司的股息收入扣除金額改為70%的公司股份,50%的股息適用於符合條件的股息扣除。收到的股息扣除減少了應納税的股息收入金額,是實際税項支出與使用法定税率確定的預期金額之間差額的重要組成部分。 |
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合併財務報表附註(續)
13.所得税(續)
遞延所得税是指資產和負債的賬面和計税基礎之間的差異所產生的税收影響。遞延所得税資產和負債淨額包括以下各項:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
| (單位:百萬) |
遞延所得税資產: | | | |
税收抵免結轉 | $ | 106 |
| | $ | 58 |
|
淨營業虧損結轉 | 1,087 |
| | 1,052 |
|
員工福利 | 17 |
| | 7 |
|
無形資產 | 93 |
| | 159 |
|
投資,包括衍生品(1) | 260 |
| | 120 |
|
其他 | 15 |
| | — |
|
遞延所得税淨資產總額 | 1,578 |
| | 1,396 |
|
遞延所得税負債: | | | |
投保人負債和應收賬款(1) | 1,277 |
| | 1,379 |
|
未實現投資淨收益 | 871 |
| | 202 |
|
發援會 | 785 |
| | 761 |
|
其他 | — |
| | 26 |
|
遞延所得税負債總額 | 2,933 |
| | 2,368 |
|
遞延所得税淨資產(負債) | $ | (1,355 | ) | | $ | (972 | ) |
_______________
| |
(1) | 本公司於2019年完成與分離相關的遞延税基研究後,對2018年度遞延所得税淨資產(負債)的某些組成部分進行了重新分類。遞延所得税資產總額和遞延所得税負債總額增加$120百萬截至2018年12月31日,與以前列報的數額相比。截至2018年12月31日,這些重新分類導致的遞延所得税淨資產(負債)總額沒有變化。 |
下表列出了12月31日為納税目的結轉的淨營業虧損,2019.
|
| | | | |
| | 淨營業虧損結轉 |
| | (單位:百萬) |
期滿 | |
2034-2038 | $ | 3,059 |
|
不定 | 2,119 |
|
| $ | 5,178 |
|
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
13.所得税(續)
下表列出了12月31日可用於納税結轉的一般業務抵免和外國税收抵免,2019.
|
| | | | | | | | |
| | 税收抵免結轉 |
| | 一般商業信貸 | | 外國税收抵免 |
| | (單位:百萬) |
期滿 | | | |
2020-2024 | $ | — |
| | $ | 18 |
|
2025-2029 | — |
| | 71 |
|
2030-2034 | — |
| | — |
|
2035-2039 | 17 |
| | — |
|
不定 | — |
| | — |
|
| $ | 17 |
| | $ | 89 |
|
在未來12個月內,該公司對未確認税收優惠的負債可能會增加或減少。目前無法對增加或減少做出合理的估計。然而,本公司仍然相信,懸而未決的問題的最終解決不會導致其綜合財務報表發生實質性變化,儘管所得税問題的解決可能會影響本公司未來的有效税率。
未確認税收優惠的期初和期末金額核對如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
1月1日的餘額, | $ | 35 |
| | $ | 23 |
| | $ | 58 |
|
增加前幾年的納税狀況 | — |
| | 12 |
| | — |
|
前幾年的減税情況 | — |
| | — |
| | (4 | ) |
本年度新增納税頭寸 | — |
| | — |
| | 3 |
|
本年度税額減少額 | — |
| | — |
| | (2 | ) |
與税務機關達成和解 | — |
| | — |
| | (32 | ) |
截至12月31日的結餘, | $ | 35 |
| | $ | 35 |
| | $ | 23 |
|
未確認的税收優惠,如果確認將影響有效税率 | $ | 35 |
| | $ | 35 |
| | $ | 23 |
|
本公司將與未確認的税收利益相關的應計利息歸入利息支出,計入其他費用,而罰金計入所得税支出。與未確認的税收優惠相關的利息並不顯著。該公司擁有 不是 每一終結年度的罰款 十二月三十一日, 2019, 2018 和 2017.
在公司擁有重要業務的司法管轄區內,公司正在接受美國國税局和其他税務機關的持續審查。審查中的所得税年度因司法管轄區和子公司而異。在2007年前,該公司不再接受聯邦、州或地方所得税審查。管理層相信,它已經確定了足夠的納税義務,2007年及以後年度的審計最終解決方案預計不會對公司的綜合財務報表產生實質性影響。
分税制協議
對於分離之前的時期,Bright Tower Financial根據税法的規定提交了合併的聯邦人壽和非人壽所得税申報單。根據綜合報税條例和與大都會人壽的税收分享協議,當前的税收(以及損失等税收屬性的好處)分配給Bright Tower Financial,Inc.及其可包括的子公司。這項税收分享協議規定,聯邦税將在修改後的單獨報税表基礎上計算,並考慮損失的福利。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
13.所得税(續)
在分居後的一段時間裏,光明之家金融公司簽訂了兩項獨立的税收分享協議。BrightHouse人壽保險公司和任何直接擁有的人壽保險和再保險子公司(包括BHNY和BRCD)達成了一項税收分享協議,加入了人壽保險合併的聯邦所得税申報單。BrightHouse Financial,Inc.及其可包括的子公司達成了一項税收分享協議,加入了非壽險合併的聯邦所得税申報單。NELICO和Bright Tower Life Insurance Company的非壽險子公司將提交自己的聯邦所得税申報單。税收分享協議規定,聯邦税是在修改後的單獨報税表基礎上計算的,並考慮了損失的利益。
與前父母的所得税交易
關於分拆,本公司與大都會人壽訂立應收税項協議(“應收税項協議”),使大都會人壽有權收取大都會人壽對BHF的資產貢獻作為部分代價,該等款項相當於86%光明大廈金融公司實際或被視為利用光明大廈金融公司及其子公司的淨營業虧損、資本損失、税基和攤銷或折舊扣除可能因涉及分離的某些交易而實現的某些税收優惠而實現的聯邦所得税節省的現金金額(如果有的話)。關於應收税金協議,本公司向大都會人壽支付的款項為$328百萬在2019年12月31日和2018年12月31日,包括在其他負債中。
本公司還簽訂了税務分離協議。除其他事項外,《税務分離協議》規定大都會人壽與本公司之間對大都會人壽集團的税務責任的分配。《税務分離協定》還規定了與編制納税申報表和控制税務審計及其他與税務有關的程序有關的某些行政事項的權利、義務和責任。2017年10月,大都會人壽支付$729百萬根據税務分離協議向Bright Tower Financial支付。截至2017年12月31日,現行可退還的所得税包括$873百萬與這份協議有關。2018年11月,大都會人壽支付$909百萬根據税務分離協議向Bright Tower Financial支付。2019年11月,光明金融向大都會人壽支付了$3百萬根據《税務分離協議》。截至2019年12月31日,當前可退還的所得税包括$130百萬向大都會人壽支付與本協議有關的款項。
14.普通股每股收益
下表列出了普通股每股收益的計算方法:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
| (以百萬為單位,不包括每股和每股數據) |
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | $ | (761 | ) | | $ | 865 |
| | $ | (378 | ) |
| | | | | |
加權平均已發行普通股-基本 | 112,508,650 |
| | 119,386,280 |
| | 119,773,106 |
|
基於股份的獎勵的稀釋效應 | — |
| | 441,198 |
| | — |
|
加權平均已發行普通股-稀釋後 | 112,508,650 |
| | 119,827,478 |
| | 119,773,106 |
|
| | | | | |
普通股每股收益: | | | | | |
基本信息 | $ | (6.76 | ) | | $ | 7.24 |
| | $ | (3.16 | ) |
稀釋 | $ | (6.76 | ) | | $ | 7.21 |
| | $ | (3.16 | ) |
截至2018年12月31日止年度,用於計算稀釋後每股普通股收益的加權平均股份不包括217,990由於所述期間的平均股價,計入這些股票的現金外股票期權將對普通股每股收益的計算產生反攤薄作用。看見注10有關基於股份的薪酬計劃的更多信息。
15.或有事項、承諾和擔保
或有事件
訴訟
該公司是許多訴訟事項的被告。在一些案件中,尋求數額較大和/或數額不定的賠償,包括懲罰性賠償和三倍賠償。美國的現代訴訟實踐允許在金錢損害賠償或其他救濟的主張上有相當大的差異。司法管轄區可以允許索賠人不具體説明所要求的金錢損害賠償,也可以允許索賠人只説明所要求的金額足以援引初審法院的管轄權。此外,司法管轄區可允許原告聲稱的金錢損害賠償的金額遠遠超過司法管轄區對類似案件合理可能的裁決。訴狀的這種變化,加上本公司在較長時間內通過和解提起訴訟或解決大量索賠的實際經驗,向管理層表明,訴訟或索賠中可能規定的金錢救濟與其案情或處置價值幾乎沒有相關性。
由於訴訟的變幻莫測,訴訟事項的結果以及特定時間點的潛在損失金額或範圍通常很難確定。不確定因素可能包括事實調查員將如何評估書面證據以及證人證詞的可信度和有效性,以及審判和上訴法院將如何在訴狀或證據中適用法律,無論是通過動議實踐,還是在審判或上訴中。處置估值還受到對方當事人及其律師本人如何看待相關證據和適用法律的不確定性的影響。
當可能已經發生損失並且損失金額可以合理估計時,本公司確定訴訟和監管或有損失的責任。某些事項可能要求公司支付損害賠償金或進行其他支出或建立應計項目,這些金額在12月31日無法估計,2019.
可作出估計的事項
對於一些或有損失的事項,公司能夠估計合理的可能損失範圍。就該等事項而言,如相信有合理可能出現虧損,但不可能出現虧損,則不會產生應計利潤。截至12月31日,2019,本公司估計合理可能的損失超過因該等事項而應累算的金額的合計範圍為$0至$10百萬.
無法估計的事項
至於其他事項,本公司目前無法估計合理的可能損失或損失範圍。本公司往往無法估計可能的損失或損失範圍,除非此類事項的發展提供了足夠的信息來支持對可能損失範圍的評估,例如對原告的損害要求的量化、從其他各方發現和調查事實指控、法院對動議或上訴的裁決、專家的分析以及和解談判的進展。本公司按季度及年度審核有關訴訟或有事項的相關資料,並根據該等審核更新其應計項目、披露資料及對合理可能的虧損或虧損範圍的估計。
銷售實務索賠
在過去的幾年裏,該公司面臨索賠、監管調查和調查,指控其對個人人壽保險單、年金或其他產品進行不當營銷或銷售。該公司繼續對這些問題上的索賠進行有力的辯護。本公司相信,其綜合財務報表已就所有可能及可合理估計的銷售業務虧損撥備足夠的撥備。
目錄表
光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
15.或有事項、承付款和擔保(續)
集團年金集體訴訟
勒羅伊和傑拉爾丁·阿特金斯訴光明大廈人壽保險公司,光明大廈金融公司等人。(美國內華達州地區法院,2019年11月18日提交)。原告已對光明大廈人壽保險公司、光明大廈金融公司、大都會人壽公司和大都會人壽保險公司提起了據稱與養老金結清業務有關的集體訴訟。原告聲稱,年金福利應該支付,但尚未支付。原告還聲稱,除了福利選擇表上的信息外,他們無法獲得有關團體年金合同和福利的信息。原告試圖代表一類所有年金人及其指定受益人,這些人是根據僱主提供的固定福利計劃的發起人從被告那裏購買的團體年金合同到期支付年金的。原告指控被告未能及時聯繫、通知並向退休人員支付逾期的年金福利和利息。起訴書指控違反合同、違反誠信和公平交易的隱含契約(合同和侵權行為)、不當得利、轉換和違反受託責任。該公司打算對此事進行有力的辯護。
摘要
在公司的業務過程中,除了之前討論的和公司的綜合財務報表中規定的以外,還出現了針對公司的各種訴訟索賠和評估,包括但不限於與其作為保險人、投資者和納税人的活動有關的索賠和評估。此外,州保險監管當局和其他聯邦和州當局定期就公司遵守適用保險和其他法律法規的情況進行詢問和調查。
無法預測所有懸而未決的調查和法律程序的最終結果。在上文提到的一些事項中,要求賠償數額較大和/或數額不明的賠償,包括懲罰性賠償和三倍賠償金。雖然根據該等考慮因素,在某些情況下,不利結果可能會對本公司的財務狀況產生重大影響,但根據本公司管理層目前所知的資料,本公司認為該等待決調查及法律程序的結果不太可能對本公司的財務狀況產生重大影響。然而,鑑於其中某些事項要求的鉅額和/或不確定金額,以及訴訟本身的不可預測性,某些事項的不利結果可能會不時對公司的綜合淨利潤或現金流產生重大影響,特別是在季度或年度期間。
承付款
按揭貸款承諾
本公司承諾以按揭貸款承諾方式借出資金。這些按揭貸款承諾的金額為$206百萬和$492百萬12月31日,2019和2018,分別為。
對合夥企業投資、銀行信貸安排和私人公司債券投資的承諾
該公司承諾為合夥投資提供資金,並根據銀行信貸安排和私人公司債券投資提供資金。這些資金不足的承諾額為$1.8十億和$1.9十億12月31日,2019和2018,分別為。
擔保
在其正常業務過程中,本公司向第三方提供了某些賠償、擔保和承諾,使其可能被要求現在或將來付款。在收購、處置、投資和其他交易方面,本公司提供賠償和擔保,包括與税務、環境和其他特定責任有關的賠償和擔保,以及因違反(其中包括)本公司提供的陳述、擔保或契諾而觸發的其他賠償和擔保。此外,在正常業務過程中,公司向合同中具有類似上述觸發因素的交易對手提供賠償,併為某些其他責任提供賠償,如第三方訴訟。這些義務往往受到期限不同的時間限制,包括合同限制和法律實施所產生的限制,例如適用的時效法規。在某些情況下,賠償和擔保項下的最高潛在債務受到以下合同限制的限制$1百萬至$122百萬,累積最大值為$128百萬,而在其他情況下,這種限制並未具體規定或適用。由於這些債務中的某些債務不受限制,本公司認為不可能確定根據這些擔保未來可能到期的最高潛在金額。管理層認為,根據這些賠償、擔保或承諾,公司不太可能需要支付任何重大款項。
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光明之家金融公司
合併財務報表附註(續)
15.或有事項、承付款和擔保(續)
此外,本公司根據其章程和章程的規定,對其董事和高級管理人員進行賠償。此外,公司還賠償其代理人因代表公司利益而產生的責任。由於這些賠償一般不受期限或金額的限制,本公司認為無法確定這些賠償在未來可能到期的最高潛在金額。
該公司記錄的負債為$1百萬和$2百萬12月31日,2019和2018分別用於賠償、擔保和承諾。
16.關聯方交易
在分拆前,本公司在歷史上並非作為獨立業務經營,因此,本公司與大都會人壽就開展其活動所需的服務作出各種現有安排。按照總服務協定和與離職有關的各種過渡服務協定的規定,某些此類服務仍在繼續。大都會人壽於2018年6月14日完成資產剝離後,不再被視為關聯方。所有被報告為關聯方活動的大都會人壽交易都發生在大都會人壽剝離之前。看見注1有關大都會人壽資產剝離和注11與大都會人壽過渡服務相關的金額。
非經紀-交易商交易
下表彙總各年度與大都會人壽交易(不包括經紀-交易商交易)的收入和支出:
|
| | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2018 | | 2017 |
| (單位:百萬) |
收入 | $ | (182 | ) | | $ | (606 | ) |
費用 | $ | 133 |
| | $ | 378 |
|
本公司與大都會人壽之間的具體安排如下:
再保險協議
該公司與大都會人壽的若干附屬公司訂有再保險協議。看見注5進一步討論關聯方再保險協議。
融資安排
在分拆前,本公司與大都會人壽訂有抵押品融資安排,用以支持根據先前的關聯再保險協議所產生的再保險責任。看見注9以獲取更多信息。
投資交易
在正常業務過程中,本公司之前曾向前聯屬公司轉讓投資資產,主要包括固定到期日證券。看見注6進一步討論關聯方投資交易。
共享服務和間接費用分配
大都會人壽向公司提供某些服務,包括但不限於財務、財務規劃和分析、法律、人力資源、税務規劃、內部審計、財務報告和信息技術。公司通過過渡服務協議向公司收取這些服務的費用,費用分配給公司內的法人實體和產品。當無法具體確定某一特定的法人實體和/或產品時,可使用基於各種業績衡量或基於活動的成本計算的分配方法,如銷售、新發布的保單/合同、準備金和有效保單計數。管理層會在有需要或適當時修訂及調整該等收費基準,以公平及公平地反映本公司及/或聯屬公司所發生的實際成本。管理層認為,根據這些安排分配費用的方法是合理的。在大都會人壽根據此等安排剝離資產之前與大都會人壽發生的被視為關連人士開支的費用如下$186百萬和$390百萬在過去幾年裏2018年12月31日和2017,並記入其他費用。
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16.關聯方交易(續)
經紀-交易商交易
從2017年3月開始,註冊經紀交易商關聯公司Bright Tower Securities,LLC開始分銷公司現有和未來的註冊年金和人壽產品,大都會人壽經紀交易商停止了此類分銷。在2017年3月之前,本公司確認與大都會人壽經紀交易商的交易所產生的關聯方收入和支出,這些經紀交易商之前銷售本公司的註冊年金和人壽產品。本公司的關聯方費用是本公司在銷售可變產品時收取的佣金,並轉嫁給經紀自營商。本公司的關聯方收入為信託及互惠基金的手續費收入,而信託及互惠基金的股份作為本公司保單持有人的投資選擇。與這些交易有關並記錄在其他收入中的手續費收入是$43百萬截至該年度為止2017年12月31日。與這些交易有關並記錄在其他費用中的佣金費用為$129百萬截至該年度為止2017年12月31日.
17.季度業務業績(未經審計)
年未經審計的季度運營業績2019和2018摘要見下表:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 3月31日, | | 6月30日, | | 9月30日, | | 十二月三十一日, |
| (單位:百萬,不包括每股數據) |
2019 | | | | | | | |
總收入 | $ | 691 |
| | $ | 2,370 |
| | $ | 3,187 |
| | $ | 306 |
|
總費用 | $ | 1,644 |
| | $ | 1,901 |
| | $ | 2,383 |
| | $ | 1,678 |
|
淨收益(虧損) | $ | (735 | ) | | $ | 384 |
| | $ | 685 |
| | $ | (1,069 | ) |
減去:可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | $ | 2 |
| | $ | — |
| | $ | 2 |
| | $ | 1 |
|
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損) | $ | (737 | ) | | $ | 384 |
| | $ | 683 |
| | $ | (1,070 | ) |
減去:優先股股息 | $ | — |
| | $ | 7 |
| | $ | 7 |
| | $ | 7 |
|
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | $ | (737 | ) | | $ | 377 |
| | $ | 676 |
| | $ | (1,077 | ) |
普通股基本每股收益(1) | $ | (6.31 | ) | | $ | 3.28 |
| | $ | 6.09 |
| | $ | (10.02 | ) |
稀釋後每股普通股收益(1) | $ | (6.31 | ) | | $ | 3.27 |
| | $ | 6.06 |
| | $ | (10.02 | ) |
2018 | | | | | | | |
總收入 | $ | 1,815 |
| | $ | 1,702 |
| | $ | 1,422 |
| | $ | 4,026 |
|
總費用 | $ | 1,928 |
| | $ | 2,019 |
| | $ | 1,790 |
| | $ | 2,239 |
|
淨收益(虧損) | $ | (65 | ) | | $ | (238 | ) | | $ | (269 | ) | | $ | 1,442 |
|
減去:可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | $ | 2 |
| | $ | 1 |
| | $ | 2 |
| | $ | — |
|
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損) | $ | (67 | ) | | $ | (239 | ) | | $ | (271 | ) | | $ | 1,442 |
|
減去:優先股股息 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | $ | (67 | ) | | $ | (239 | ) | | $ | (271 | ) | | $ | 1,442 |
|
普通股基本每股收益(1) | $ | (0.56 | ) | | $ | (2.01 | ) | | $ | (2.26 | ) | | $ | 12.18 |
|
稀釋後每股普通股收益(1) | $ | (0.56 | ) | | $ | (2.01 | ) | | $ | (2.26 | ) | | $ | 12.14 |
|
_______________
18.後續活動
股息交易
2020年2月20日,在2019年12月30日收到特拉華州專員的明確許可後,BRCD支付了一筆$600百萬向光明人壽保險公司派發非常股息。
2020年2月19日,光明人壽保險公司宣佈$300百萬支付給BH Holdings的普通現金股息。截至2020年2月26日,此類股息尚未支付。
2020年2月14日,BHF宣佈分紅$412.50每股,總計$7百萬,關於A系列優先股,將於2020年3月25日支付給截至2020年3月10日登記在冊的股東。
普通股回購授權
2020年2月6日,BHF授權回購至多一個額外的$500百萬普通股。截至2020年2月26日,根據2020年2月6日的授權,尚未進行普通股回購。未來的回購可通過公開市場購買進行,包括根據10b5-1計劃或根據加速股票回購計劃,或通過私下談判的交易,管理層可根據適用的法律要求不時酌情決定。
光明之家金融公司
附表I
綜合投資摘要-
關聯方投資以外的其他投資
十二月三十一日,2019
(單位:百萬)
|
| | | | | | | | | | | |
投資類型 | 成本或 攤銷成本(1) | | 估計公允價值 | | 金額為 如上所示 資產負債表 |
固定期限證券: | | | | | |
債券: | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 5,529 |
| | $ | 7,396 |
| | $ | 7,396 |
|
國家和政治分區 | 3,358 |
| | 4,057 |
| | 4,057 |
|
公用事業 | 3,328 |
| | 3,766 |
| | 3,766 |
|
外國政府 | 1,503 |
| | 1,751 |
| | 1,751 |
|
所有其他公司債券 | 33,879 |
| | 36,879 |
| | 36,879 |
|
債券總額 | 47,597 |
| | 53,849 |
| | 53,849 |
|
抵押貸款支持證券和資產支持證券 | 16,137 |
| | 16,828 |
| | 16,828 |
|
可贖回優先股 | 345 |
| | 359 |
| | 359 |
|
固定到期日證券總額 | 64,079 |
| | 71,036 |
| | 71,036 |
|
股權證券: | | | | | |
不可贖回優先股 | 127 |
| | 129 |
| | 129 |
|
普通股: | | | | | |
工業、雜項和所有其他 | 10 |
| | 15 |
| | 15 |
|
公用事業 | — |
| | 3 |
| | 3 |
|
總股本證券 | 137 |
| | 147 |
| | 147 |
|
按揭貸款 | 15,753 |
| |
| | 15,753 |
|
政策性貸款 | 1,292 |
| | | | 1,292 |
|
有限合夥與有限責任公司 | 2,380 |
| | | | 2,380 |
|
短期投資 | 1,958 |
| | | | 1,958 |
|
其他投資資產 | 3,216 |
| | | | 3,216 |
|
總投資 | $ | 88,815 |
| |
|
| | $ | 95,782 |
|
_______________
| |
(1) | 固定到期日證券的成本或攤銷成本是指通過非暫時性估計公允價值下降減值而減去的原始成本,這些減值計入收益,並根據溢價和折扣的攤銷進行調整;對於抵押貸款,成本是指扣除還款和估值津貼後的原始成本,並根據溢價或折扣的攤銷進行調整;對於股權證券,成本是指原始成本;對於有限合夥企業和有限責任公司,成本是指收益和分配中的股權調整後的原始成本。 |
光明之家金融公司
附表II
簡明財務信息
(僅限母公司)
十二月三十一日,2019和2018
(以百萬為單位,不包括每股和每股數據)
|
| | | | | | | | |
| | 2019 | | 2018 |
簡明資產負債表 | | | | |
資產 | | | | |
投資: | | | | |
可供出售的固定到期日證券,估計公允價值(攤銷成本:分別為44美元和235美元) | | $ | 44 |
| | $ | 232 |
|
短期投資,主要按估計公允價值計算 | | 459 |
| | — |
|
對子公司的投資 | | 20,222 |
| | 18,086 |
|
總投資 | | 20,725 |
| | 18,318 |
|
現金和現金等價物 | | 212 |
| | 461 |
|
保費和其他應收款 | | 199 |
| | 190 |
|
可退還的當期所得税 | | 36 |
| | 7 |
|
應收遞延所得税 | | 8 |
| | 5 |
|
其他資產 | | 7 |
| | 7 |
|
總資產 | | $ | 21,187 |
| | $ | 18,988 |
|
負債與股東權益 | | | | |
負債 | | | | |
長期債務和短期債務 | | $ | 4,676 |
| | $ | 4,232 |
|
其他負債 | | 339 |
| | 338 |
|
總負債 | | 5,015 |
| | 4,570 |
|
股東權益 | | | | |
優先股,每股面值0.01美元;截至2019年12月31日的總清算優先權為425美元 | | — |
| | — |
|
普通股,每股面值0.01美元;授權1,000,000,000股;分別發行120,647,871股和120,448,018股;分別發行106,027,301股和117,532,336股 | | 1 |
| | 1 |
|
額外實收資本 | | 12,908 |
| | 12,473 |
|
留存收益(虧損) | | 585 |
| | 1,346 |
|
庫存股,按成本計算;分別為14,620,570股和2,915,682股 | | (562 | ) | | (118 | ) |
累計其他綜合收益(虧損) | | 3,240 |
| | 716 |
|
股東權益總額 | | 16,172 |
| | 14,418 |
|
總負債和股東權益 | | $ | 21,187 |
| | $ | 18,988 |
|
請參閲簡明財務信息的附註。
光明之家金融公司
附表II
簡明財務信息(續)
(僅限母公司)
截至12月31日止年度,2019, 2018和2017
(單位:百萬)
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
運營簡明報表 | | | | | | |
收入 | | | | | | |
子公司收益(虧損)中的權益 | | $ | (602 | ) | | $ | 1,003 |
| | $ | (566 | ) |
淨投資收益 | | 20 |
| | 10 |
| | 6 |
|
其他收入 | | 24 |
| | 5 |
| | 221 |
|
衍生工具淨收益(虧損) | | — |
| | — |
| | 2 |
|
總收入 | | (558 | ) | | 1,018 |
| | (337 | ) |
費用 | | | | | | |
信貸手續費 | | 10 |
| | 7 |
| | 16 |
|
其他費用 | | 209 |
| | 176 |
| | 76 |
|
總費用 | | 219 |
| | 183 |
| | 92 |
|
未計提所得税準備的收入(虧損) | | (777 | ) | | 835 |
| | (429 | ) |
所得税支出(利益)準備 | | (37 | ) | | (30 | ) | | (51 | ) |
淨收益(虧損) | | (740 | ) | | 865 |
| | (378 | ) |
減去:優先股股息 | | 21 |
| | — |
| | — |
|
可供普通股股東使用的淨收益(虧損) | | $ | (761 | ) | | $ | 865 |
| | $ | (378 | ) |
綜合收益(虧損) | | $ | 1,784 |
| | $ | (16 | ) | | $ | 33 |
|
請參閲簡明財務信息的附註。
光明之家金融公司
附表II
簡明財務信息(續)
(僅限母公司)
截至12月31日止年度,2019, 2018和2017
(單位:百萬) |
| | | | | | | | | | | | |
| | 2019 | | 2018 | | 2017 |
現金流量表簡明表 | | | | | | |
經營活動的現金流 | | | | | | |
淨收益(虧損) | | $ | (740 | ) | | $ | 865 |
| | $ | (378 | ) |
子公司虧損權益(收益) | | 602 |
| | (1,003 | ) | | 566 |
|
從子公司分配 | | 195 |
| | 52 |
| | 50 |
|
其他,淨額 | | (16 | ) | | 7 |
| | (252 | ) |
經營活動提供(用於)的現金淨額 | | 41 |
|
| (79 | ) |
| (14 | ) |
投資活動產生的現金流 | | | | | | |
固定期限證券的出售、到期和償還 | | 194 |
| | 3 |
| | 510 |
|
購買固定期限證券 | | (4 | ) | | — |
| | (749 | ) |
對附屬公司的出資 | | (412 | ) | | (208 | ) | | (1,300 | ) |
短期投資淨變化 | | (455 | ) | | — |
| | — |
|
投資活動提供(用於)的現金淨額 | | (677 | ) |
| (205 | ) |
| (1,539 | ) |
融資活動產生的現金流 | | | | | | |
發行的長期和短期債務 | | 2,156 |
| | 893 |
| | 3,724 |
|
償還的長期和短期債務 | | (1,716 | ) | | (351 | ) | | — |
|
發債成本 | | — |
| | (12 | ) | | (39 | ) |
因股票回購而獲得的庫存股 | | (442 | ) | | (105 | ) | | — |
|
已發行的優先股,扣除發行成本 | | 412 |
| | — |
| | — |
|
優先股股息 | | (21 | ) | | — |
| | — |
|
分銷給大都會人壽,Inc. | | — |
| | — |
| | (1,798 | ) |
信貸手續費 | | (2 | ) | | (6 | ) | | (8 | ) |
融資活動提供(用於)的現金淨額 | | 387 |
|
| 419 |
|
| 1,879 |
|
現金及現金等價物的變動 | | (249 | ) |
| 135 |
|
| 326 |
|
現金和現金等價物,年初 | | 461 |
| | 326 |
| | — |
|
現金和現金等價物,年終 | | $ | 212 |
|
| $ | 461 |
|
| $ | 326 |
|
| | | | | | |
現金流量信息的補充披露 | | | | | | |
支付(收到)的現金淨額: | | | | | | |
利息 | | $ | 187 |
| | $ | 158 |
| | $ | 67 |
|
所得税: | | | | | | |
從大都會人壽收到的所得税現金 | | $ | — |
| | $ | (7 | ) | | $ | — |
|
Bright Tower Financial,Inc.繳納(收到)的所得税。 | | (4 | ) | | 1 |
| | 1 |
|
支付(收到)所得税的現金淨額 | | $ | (4 | ) | | $ | (6 | ) | | $ | 1 |
|
請參閲簡明財務信息的附註。
光明之家金融公司
附表II
簡明財務信息備註
(僅限母公司)
1.陳述依據
Bright Tower Financial,Inc.(“母公司”)的簡明財務信息應與Bright Tower Financial,Inc.及其子公司的綜合財務報表及其附註(“綜合財務報表”)一併閲讀。這些簡明的未合併財務報表反映了光明大廈金融公司的經營結果、財務狀況和現金流量。對子公司的投資採用權益會計方法記賬。
按照公認會計原則編制這些簡明的未合併財務報表要求管理層採用會計政策,並作出某些估計和假設。其中最重要的估計和假設涉及公允價值計量、可識別無形資產以及可能因訴訟和監管程序以及税務審計而產生的潛在損失準備,這些損失可能會影響簡明未合併財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同。
2.對子公司的投資
光明大廈控股有限責任公司的貢獻
2017年7月28日,大都會人壽將BH Holdings的所有共同利益貢獻給BHF,以換取(I)BHF承擔大都會人壽公司的某些負債,其中包括與BHF業務運營有關的負債(包括分離前的負債)和與BHF員工相關的某些負債、與BHF資產有關的負債以及與客户、供應商和其他人的未解決合同和非合同關係(包括BHF位於北卡羅來納州夏洛特的公司總部以及某些其他地點的租賃義務),以及與大都會人壽某些歷史業務有關的負債。Inc.;(Ii)現金分配;(Iii)增發BHF普通股;及(Iv)大都會人壽公司與BHF訂立某些其他協議。
在截至12月31日的年度內,2019, 2018和2017,BHF以現金出資$412百萬, $208百萬和$1.3十億分別向BH Holdings和收到現金分配$195百萬, $52百萬和$50百萬,分別來自BH Holdings。
3.長期債務和短期債務
長期和短期未償債務如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 十二月三十一日, |
| | 利率 | 成熟性 | 2019 | | 2018 |
| | | | | | (單位:百萬) |
高級附註--非附屬公司(1) | | 3.70% | | 2027 | | $ | 1,492 |
| | $ | 1,490 |
|
高級附註--非附屬公司(1) | | 4.70% | | 2047 | | 1,478 |
| | 1,478 |
|
定期貸款--非關聯貸款 | | Libor加1.5% | | 2024 | | 1,000 |
| | 600 |
|
次級債券--非關聯債券(1) | | 6.25% | | 2058 | | 363 |
| | 361 |
|
長期債務總額 | | | | | | 4,333 |
| | 3,929 |
|
公司間短期貸款 | | | | | | 343 |
| | 303 |
|
長期和短期債務總額 | | | | | | $ | 4,676 |
| | $ | 4,232 |
|
_______________
| |
(1) | 包括未攤銷債務發行成本和債務貼現總額$42百萬和$46百萬12月31日,2019和2018分別為2027年和2047年到期的優先債券和2058年到期的次級債券。 |
截至12月31日的長期和短期債務的總到期日,2019是$343百萬在……裏面2020, $0在每一箇中2021, 2022和2023, $1.0十億在……裏面2024和$3.4十億之後。
與長期和短期債務有關的利息支出$191百萬, $157百萬和$75百萬截至12月31日止年度,2019, 2018和2017分別計入其他費用。
目錄表
光明之家金融公司
附表II
簡明財務信息備註(續)
(僅限母公司)
優先債券和次級債券
看見注9綜合財務報表附註,以獲取有關非附屬優先票據和次級債券的資料。
信貸安排
看見注9有關BHF的信貸安排,包括獨立定期貸款的資料,請參閲綜合財務報表附註。
公司間短期貸款
2017年10月23日,BHF作為借款人與其若干非保險子公司(作為貸款人)簽訂了一項短期公司間貸款協議,以便於在合併的基礎上管理借款人和貸款人的可用現金。根據本公司間貸款協議達成的每筆貸款的期限不超過364天,並按浮動利率計入未償還本金的利息,按月支付。
在截至12月31日的年度內,2019, 2018和2017,BHF借來的$1.2十億, $478百萬和$136百萬,分別從其某些非保險子公司和償還$1.1十億, $311百萬和$0在截至12月31日止年度的這類借款中,2019, 2018和2017。截至12月31日未償還短期公司間貸款的加權平均利率,2019, 2018和2017曾經是0.95%, 1.80%和0.73%,分別為。
公司間流動資金安排
BHF已與其某些保險和非保險子公司建立了公司間流動性安排,以在合併後的公司集團內部和之間提供短期流動性。該安排由BHF及其參與子公司之間的一系列循環貸款協議組成,每家公司可以相互借貸,但期限不超過364天,受一定的最高限制。對於每個保險子公司,借款和放款限額為3%各保險子公司截至上一年度末的法定確認資產。對於BHF和每一家非保險子公司,借款和貸款限額是根據與各自保險子公司的法定確認資產掛鈎的公式計算的。在截至2019年12月31日和2017年12月31日的年度內,不是本貸款項下的借款或還款。2018年第二季度,BHF借入$40百萬根據這一流動性安排從NELICO獲得貸款,並於2018年第三季度償還此類借款。
光明之家金融公司
附表III
綜合補充保險信息
十二月三十一日,2019和2018
(單位:百萬)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
細分市場 | | 發援會 和 VOBA | | 未來的政策利益和其他與政策相關的 餘額 | | 投保人 帳號 餘額 | | 不勞而獲 保費(1)(2) | | 不勞而獲 收入(1) |
2019 | | | | | | | | | | |
年金 | | $ | 4,327 |
| | $ | 9,073 |
| | $ | 34,770 |
| | $ | — |
| | $ | 88 |
|
生命 | | 1,019 |
| | 5,832 |
| | 3,128 |
| | 13 |
| | 335 |
|
徑流 | | 5 |
| | 20,192 |
| | 7,872 |
| | — |
| | 151 |
|
公司和其他 | | 97 |
| | 7,700 |
| | 1 |
| | 6 |
| | — |
|
總計 | | $ | 5,448 |
| | $ | 42,797 |
| | $ | 45,771 |
| | $ | 19 |
| | $ | 574 |
|
2018 | | | | | | | | | | |
年金 | | $ | 4,550 |
| | $ | 8,814 |
| | $ | 28,619 |
| | $ | — |
| | $ | 91 |
|
生命 | | 1,051 |
| | 5,546 |
| | 3,239 |
| | 14 |
| | 277 |
|
徑流 | | 5 |
| | 17,253 |
| | 8,195 |
| | — |
| | 107 |
|
公司和其他 | | 111 |
| | 7,596 |
| | 1 |
| | 6 |
| | — |
|
總計 | | $ | 5,717 |
| | $ | 39,209 |
| | $ | 40,054 |
| | $ | 20 |
| | $ | 475 |
|
_______________
| |
(1) | 金額包括在未來政策福利和其他與政策相關的餘額列中。 |
光明之家金融公司
附表III
綜合補充保險資料(續)
十二月三十一日,2019, 2018和2017
(單位:百萬)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
細分市場 | | 保費和 普世生命 和投資類型 產品保單費用 | | 網絡 投資 收入(1) | | 投保人利益及索償及 記入貸方的利息 致投保人 賬户餘額 | | 攤銷 DAC和VOBA | | 其他 費用 |
2019 | | | | | | | | | | |
年金 | | $ | 2,788 |
| | $ | 1,797 |
| | $ | 1,414 |
| | $ | 363 |
| | $ | 1,676 |
|
生命 | | 871 |
| | 434 |
| | 824 |
| | 5 |
| | 211 |
|
徑流 | | 718 |
| | 1,273 |
| | 2,436 |
| | — |
| | 200 |
|
公司和其他 | | 85 |
| | 75 |
| | 59 |
| | 14 |
| | 404 |
|
總計 | | $ | 4,462 |
| | $ | 3,579 |
| | $ | 4,733 |
| | $ | 382 |
| | $ | 2,491 |
|
2018 | | | | | | | | | | |
年金 | | $ | 2,947 |
| | $ | 1,522 |
| | $ | 1,597 |
| | $ | 944 |
| | $ | 1,629 |
|
生命 | | 927 |
| | 447 |
| | 768 |
| | 90 |
| | 241 |
|
徑流 | | 776 |
| | 1,312 |
| | 1,922 |
| | — |
| | 202 |
|
公司和其他 | | 85 |
| | 57 |
| | 64 |
| | 16 |
| | 503 |
|
總計 | | $ | 4,735 |
| | $ | 3,338 |
| | $ | 4,351 |
| | $ | 1,050 |
| | $ | 2,575 |
|
2017 | | | | | | | | | | |
年金 | | $ | 3,000 |
| | $ | 1,252 |
| | $ | 2,130 |
| | $ | (23 | ) | | $ | 1,565 |
|
生命 | | 951 |
| | 327 |
| | 820 |
| | 223 |
| | 265 |
|
徑流 | | 714 |
| | 1,358 |
| | 1,735 |
| | 7 |
| | 279 |
|
公司和其他 | | 96 |
| | 141 |
| | 62 |
| | 20 |
| | 374 |
|
總計 | | $ | 4,761 |
| | $ | 3,078 |
| | $ | 4,747 |
| | $ | 227 |
| | $ | 2,483 |
|
_______________
| |
(1) | 看見注2合併財務報表附註中關於淨投資收入分配基礎的説明。 |
光明之家金融公司
附表IV
綜合再保險
十二月三十一日,2019, 2018和2017
(百萬美元)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 總金額 | | 割讓 | | 假設 | | 淨額 | | 假定為淨額的百分比 |
2019 | | | | | | | | | | |
有效人壽保險 | | $ | 568,120 |
| | $ | 175,728 |
| | $ | 7,153 |
| | $ | 399,545 |
| | 1.8% |
保險費 | | | | | | | |
| | |
人壽保險(1) | | $ | 1,424 |
| | $ | 556 |
| | $ | 10 |
| | $ | 878 |
| | 1.1% |
意外和健康保險 | | 227 |
| | 223 |
| | — |
| | 4 |
| | —% |
總保險費 | | $ | 1,651 |
| | $ | 779 |
| | $ | 10 |
| | $ | 882 |
| | 1.1% |
2018 | | | | | | | |
| | |
有效人壽保險 | | $ | 597,694 |
| | $ | 191,083 |
| | $ | 7,458 |
| | $ | 414,069 |
| | 1.8% |
保險費 | | | | | | | |
| | |
人壽保險(1) | | $ | 1,468 |
| | $ | 580 |
| | $ | 11 |
| | $ | 899 |
| | 1.2% |
意外和健康保險 | | 231 |
| | 230 |
| | — |
| | 1 |
| | —% |
總保險費 | | $ | 1,699 |
| | $ | 810 |
| | $ | 11 |
| | $ | 900 |
| | 1.2% |
2017 | | | | | | | |
| | |
有效人壽保險 | | $ | 629,367 |
| | $ | 206,304 |
| | $ | 6,879 |
| | $ | 429,942 |
| | 1.6% |
保險費 | | | | | | | |
| | |
人壽保險(1) | | $ | 1,557 |
| | $ | 711 |
| | $ | 11 |
| | $ | 857 |
| | 1.3% |
意外和健康保險 | | 238 |
| | 232 |
| | — |
| | 6 |
| | —% |
總保險費 | | $ | 1,795 |
| | $ | 943 |
| | $ | 11 |
| | $ | 863 |
| | 1.3% |
_______________
所有被報告為關聯方活動的交易都發生在大都會人壽剝離之前。看見注1關於大都會人壽的資產剝離。截至2018年12月31日止年度,分出及假設的再保險包括人壽保險保費的關聯方交易$201百萬和$6百萬,分別為。截至該年度為止2017年12月31日,再保險轉讓及假設包括有效人壽保險的關聯方交易。$17.1十億和$6.9十億,及人壽保險保費分別為$537百萬和$11百萬,分別為。
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
管理層在首席執行官和首席財務官的參與下,評估了截至本報告所述期間結束時,公司根據《交易所法》第13a-15(E)和15d-15(E)規則定義的披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據這項評價,首席執行幹事和首席財務幹事得出結論認為,這些披露控制和程序自#年起有效。2019年12月31日.
財務報告內部控制的變化
大都會人壽透過服務協議向本公司提供過渡性的若干服務。公司繼續改變業務流程、實施系統並建立新的第三方安排。我們認為這些總體上是我們對財務報告的內部控制的重大變化。
除上文所述外,於截至本季度止季度內,本公司對財務報告的內部控制(定義見交易法第13a-15(F)及15d-15(F)條)並無任何變動2019年12月31日對財務報告的這些內部控制產生了重大影響或有合理的可能性產生重大影響。
管理層財務報告內部控制年度報告
光明大廈金融公司的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。在履行這一責任時,管理層需要作出估計和判斷,以評估控制程序的預期效益和相關成本。內部控制的目標包括向管理層提供合理但非絕對的保證,確保資產不會因未經授權的使用或處置而蒙受損失,並確保交易按照管理層的授權執行和妥善記錄,以允許按照公認會計準則編制綜合財務報表。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。管理層已完成對公司財務報告內部控制有效性的評估,截至2019年12月31日。在進行評估時,管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會頒佈的“內部控制--綜合框架”中規定的標準。
根據在該框架下進行的評估,管理層維持並得出結論,公司對財務報告的內部控制於2019年12月31日.
本公司註冊會計師事務所認證報告
本公司獨立註冊會計師事務所Deloitte&Touche LLP發佈了管理層對財務報告的內部控制的認證報告,如下所述。
獨立註冊會計師事務所報告
致光明之屋金融公司的股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會(COSO)發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,對Bright Tower Financial,Inc.及其子公司(“本公司”)截至2019年12月31日的財務報告進行了內部控制審計。我們認為,根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,截至2019年12月31日,本公司在所有重大方面對財務報告保持有效的內部控制。
我們亦已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,審核本公司截至2019年12月31日及截至該年度的綜合財務報表、附註及附表,以及我們於2020年2月26日的報告,就該等財務報表發表無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制,並負責評估財務報告內部控制的有效性,包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計,對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得合理的保證,以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制,評估存在重大弱點的風險,根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性,以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序,旨在根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序:(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄;(2)提供合理的保證,即交易被記錄為必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表,公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(三)提供合理保證,防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/德勤律師事務所
北卡羅來納州夏洛特市
2020年2月26日
項目9B。其他信息
沒有。
第三部分
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
本項目所要求的與高級管理人員有關的某些信息見《業務》-關於我們的信息在這份10-K表格的年度報告中。本項目要求的其他信息將在2020年的委託書中列出,該信息在此併入作為參考。
項目11.高管薪酬
本項目所要求的信息將在2020年的委託書中列出,該信息在此併入作為參考。
項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
本項目所要求的信息將在2020年的委託書中列出,該信息在此併入作為參考。
第十三項:特定關係、關聯人交易與董事獨立性
本項目所要求的信息將在2020年的委託書中列出,該信息在此併入作為參考。
項目14.首席會計師費用和服務
本項目所要求的信息將在2020年的委託書中列出,該信息在此併入作為參考。
第四部分
項目15.證物和財務報表附表
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1. | 財務報表:請參閲“合併財務報表、附註和明細表索引”。 |
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2. | 財務報表明細表:請參閲:合併財務報表、附註和明細表索引 |
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3. | 展品:展品列在下面的“展品索引”中。在展品編號旁邊標有符號#的條目表示管理合同或補償計劃或安排。 |
展品索引
(關於我們合同中的Reliance on聲明的説明:在審閲作為10-K表格年度報告附件的協議時,請記住,這些協議是為了向您提供有關其條款的信息,而不是為了提供有關Bright Tower Financial,Inc.及其子公司或附屬公司或協議的其他各方的任何其他事實或披露信息。協議包含適用協議每一方的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他當事方的利益而作出的,(1)在所有情況下都不應被視為對事實的明確陳述,而是在這些陳述被證明不準確的情況下將風險分配給一方當事人的一種方式;(2)通過與適用協議談判有關的披露而對另一方當事人施加限制,這些披露不一定反映在協議中;(3)可以以不同於投資者可能被視為實質性的方式適用重要性標準;及(Iv)僅於適用協議的日期或該協議可能指明的其他一個或多個日期作出,並受較新的事態發展所規限。因此,這些陳述和保證不得描述截至其作出之日或在任何其他時間的實際情況。有關Bright Tower Financial,Inc.及其子公司和附屬公司的更多信息,可在本年度報告Form 10-K和Bright Tower Financial,Inc.的其他公開文件中找到,這些文件可通過美國證券交易委員會網站www.sec.gov免費獲得。)
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證物編號: | | 描述 |
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2.1 | | 大都會人壽和光明金融公司之間於2017年8月4日簽署的主分離協議,通過引用附件2.1併入我們於2017年8月9日提交的當前8-K表報告(我們的“2017年8月9日8-K表”)。 |
3.1 | | Bright Tower Financial,Inc.的修訂和重新註冊證書通過引用我們於2017年8月15日提交的Form 10-Q季度報告的附件3.1併入。 |
3.2 | | Bright Tower Financial,Inc.關於日期為2019年3月20日提交給特拉華州國務卿並於2019年3月20日生效的6.600非累積優先股系列A的指定證書(“指定證書”)通過引用附件3.1併入我們2019年3月25日提交的當前報告8-K(我們的“2019年3月25日8-K”)。 |
3.3 | | Bright Tower Financial,Inc.修訂和重新制定的章程通過參考我們於2017年8月15日提交的Form 10-Q季度報告的附件3.2併入。 |
4.1 | | Bright Tower Financial,Inc.、作為擔保人的大都會人壽和作為受託人的美國銀行全國協會之間的契約,日期為2017年6月22日,通過參考我們於2017年6月23日提交的Form 10註冊聲明的第4號修正案的附件4.1合併而成。 |
4.2 | | 2027年到期的3.700%的優先票據和2047年到期的4.700%的優先票據的表格(包括在附件4.1的附件B中)。 |
4.3 | | Bright Tower Financial,Inc.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的初級附屬公司,日期為2018年9月12日,作為受託人,通過引用附件4.1併入我們於2018年9月12日提交的當前8-K表格報告(我們的“2018年9月12日8-K表格”)。 |
4.3.1 | | 第一補充公司,日期為2018年9月12日,由Bright Tower Financial,Inc.和美國銀行全國協會作為受託人,通過引用我們2018年9月12日8-K的附件4.2併入。 |
4.4 | | 次級債券表格(載於附件A至附件4.3.1)。 |
4.5 | | 指定證書通過引用我們2019年3月25日8-K的附件4.1併入。 |
4.6 | | Bright Tower Financial,Inc.、ComputerShare Inc.和ComputerShare Trust Company,N.A.共同作為託管人,以及其中所述的存託憑證的不時持有人之間於2019年3月25日簽署的《存託協議》,通過引用我們2019年3月25日8-K的附件4.2併入本協議。 |
4.7 | | 證明存托股份的存託憑證形式(作為附件A至附件4.6)。 |
4.8* | | 證券説明。 |
10.1 | | 大都會人壽服務和解決方案有限責任公司和光明大廈服務有限責任公司之間的過渡服務協議,日期為2017年1月1日,僅為第八條的目的,大都會人壽公司和光明大廈金融公司通過引用我們2017年8月9日8-K的附件10.1併入。 |
10.2 | | 首次修訂和重新簽署的投資管理協議,日期為2019年7月17日,由Bright Tower Services,LLC和大都會人壽投資管理公司達成,LLC通過引用附件10.4併入我們於2019年8月6日提交的Form 10-Q季度報告中。 |
10.3 | | 大都會人壽公司和光明金融公司於2017年7月27日簽訂的應收税金協議,通過引用我們2017年8月9日8-K的附件10.5併入本文。 |
10.4 | | 大都會人壽及其關聯公司和光明金融公司及其關聯公司之間於2017年7月27日簽訂的税務分離協議,通過引用我們2017年8月9日8-K的附件10.6併入本文。 |
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10.5 | | 修訂和重新簽署的循環信貸協議,日期為2019年5月7日,由Bright Tower Financial,Inc.,JPMorgan Chase Bank,N.A.作為行政代理,與其其他貸款人之間的循環信貸協議,通過引用附件10.8併入我們於2019年5月7日提交的Form 10-Q季度報告。 |
10.6 | | Bright Tower Financial,Inc.、作為行政代理的JP Morgan Chase Bank,N.A.和其他貸款人之間於2019年2月1日簽署的定期貸款協議,通過引用附件10.1併入我們於2019年2月5日提交的當前報告Form 8-K中。 |
10.6.1 | | 《定期貸款協議第一修正案》,日期為2019年5月31日,由Bright Tower Financial,Inc.、其當事人銀行和摩根大通銀行(北卡羅來納州)作為行政代理,通過引用附件10.2併入我們於2019年8月6日提交的Form 10-Q季度報告中。 |
10.7# | | BrightHouse Services LLC輔助儲蓄計劃通過引用附件10.8併入我們於2017年8月15日提交的Form 10-Q季度報告中。 |
10.7.1# | | 光明之家服務的第一項修正案,LLC輔助儲蓄計劃,通過參考我們於2017年8月15日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.9而併入。 |
10.7.2# | | 光明之家服務的第二項修正案,LLC輔助儲蓄計劃,通過參考我們於2018年3月16日提交的Form 10-K年報(我們的“2017年報”)的附件10.9.2而併入。 |
10.8#* | | 修改和重新定義了Bright Tower Services,LLC短期激勵計劃,2019年2月21日修訂。 |
10.9# | | BrightHouse Services,LLC自願延期補償計劃於2018年1月1日生效,通過引用附件10.1併入我們於2017年12月28日提交的當前報告Form 8-K。 |
10.9.1# | | Bright Tower Services,LLC自願遞延補償計劃修正案一參照我們2017年報的附件10.11.1納入。 |
10.9.2# | | Bright Tower Services,LLC自願遞延補償計劃修正案二通過引用附件10.10.2納入我們的2018年年報。 |
10.10#* | | BrightHouse Financial,Inc.2017年股票和激勵薪酬計劃,2019年11月14日修訂(以下簡稱員工計劃)。 |
10.11# | | 光明之家金融公司2018年11月16日修訂的2017年非管理層董事股票薪酬計劃(“董事計劃”)通過引用附件10.12納入我們於2019年2月26日提交的10-K表格年報(我們的“2018年報”)。 |
10.12# | | BrightHouse Financial,Inc.員工股票購買計劃通過引用附件4.5併入我們於2018年5月25日提交的S-8表格註冊聲明(我們的“S-8表格”)。 |
10.12.1# | | Bright Tower Financial,Inc.員工股票購買計劃的第一項修正案通過引用S-8表格中的附件4.6併入。 |
10.12.2#* | | Bright Tower Financial,Inc.員工股票購買計劃修正案二 |
10.13# | | BrightHouse Services,LLC臨時激勵延期補償計劃,如上所述,通過引用附件10.3併入我們於2018年5月24日提交的當前8-K表格報告(“2018年5月24日8-K表格”)。 |
10.14# | | 2019年2月13日之前授予的獎勵的績效份額單位協議(員工計劃)的格式通過引用2018年5月24日8-K的附件10.4併入。 |
10.15# | | 於2019年2月13日或之後授予的獎勵的績效份額單位協議(員工計劃)的格式通過引用附件10.15併入我們的2018年年報。 |
10.16# | | 2019年2月13日前授予應課差餉歸屬的限制性股票單位協議(員工計劃)的格式通過引用2018年5月24日8-K的附件10.5併入。 |
10.17# | | 於2019年2月13日或之後授予的應課差餉歸屬獎勵的限制性股票單位協議(員工計劃)的格式通過引用附件10.17併入我們的2018年年報。 |
10.18# | | 關於懸崖歸屬獎勵的限制性股票單位協議(員工計劃)的形式通過引用附件10.18併入我們的2018年年報。 |
10.19# | | 2019年2月13日之前授予的非限制性股票期權協議(員工計劃)的格式通過引用2018年5月24日8-K的附件10.6併入。 |
10.20# | | 於2019年2月13日或之後授予應課差餉歸屬獎勵的非限制性股票期權協議(員工計劃)的格式通過引用附件10.20併入我們的2018年年報。 |
10.21# | | 2019年2月13日前授予應課差餉歸屬的獎勵,經修訂的獎勵協議補編(員工計劃)通過引用附件10.21併入我們的2018年年報。 |
10.22# | | 於2019年2月13日或之後授予的應課差餉歸屬獎勵的獎勵協議補充資料(員工計劃)通過引用附件10.22併入我們的2018年年報。 |
10.23# | | 關於懸崖歸屬獎勵的獎勵協議附錄(員工計劃)通過引用附件10.23併入我們2018年年報。 |
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10.24# | | 2019年11月14日之前授予的非管理型董事限制性股票單位協議(董事計劃)的格式通過引用2018年5月24日8-K的附件10.10而併入。 |
10.25# | | 2019年5月14日之前頒發的《董事非管理層獎勵協議補充協議(董事計劃)》通過引用2018年5月24日8-K附件10.11併入。 |
10.26#* | | 2019年11月14日修訂的《非經營性董事限制性股票單位協議(董事計劃)表》。 |
10.27#* | | 2019年11月14日修訂的《非經營性董事獎勵協議補充協議(董事計劃)》。 |
10.28# | | 2019年7月1日修訂的BrightHouse Financial Blue Relocation Policy通過引用附件10.3併入我們於2019年8月6日提交的Form 10-Q季度報告中。 |
10.29# | | BrightHouse Services,LLC修訂和重新設定的高管離職薪酬計劃通過引用附件10.1併入我們於2019年11月19日提交的當前8-K表格報告中。 |
10.30# | | BrightHouse Services,LLC控制權變更離職薪酬計劃通過引用附件10.2併入我們於2018年11月16日提交的當前8-K表格報告中。 |
10.31# | | BrightHouse Services,LLC有限死亡福利計劃的合併參考了我們於2019年12月23日提交的8-K表格的當前報告的附件10.1。 |
10.32#* | | BrightHouse Services,LLC非管理董事延期薪酬計劃。 |
10.33# | | LLC由Peter Carlson和Bright Tower Services於2018年6月8日簽訂,LLC通過引用附件10.1併入我們於2018年6月8日提交的當前8-K表格報告中。 |
10.34# | | Bright Tower Services,LLC和Anant Bhala之間於2019年3月15日簽署的分離協議、豁免和全面釋放協議通過引用附件10.1併入我們2019年3月18日提交的當前報告Form 8-K。 |
10.35# | | Bright Tower Services,LLC和Edward Spehar之間日期為2019年7月24日的邀請函通過引用附件10.1併入我們2019年7月24日提交的當前報告Form 8-K中。 |
21.1* | | 截至2019年12月31日的子公司名單。 |
23.1* | | 德勤律師事務所同意。 |
31.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。 |
31.2* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。 |
32.1** | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席執行官證書。 |
32.2** | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席財務官證書。 |
101.INS* | | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
101.SCH* | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔。 |
101.CAL* | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。 |
101.LAB* | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。 |
101.PRE* | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 |
101.DEF* | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。 |
104* | | Bright Tower Financial,Inc.截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的封面,格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。 |
*現送交存檔。
**隨函提供。
#表示管理合同或補償計劃或安排。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求,註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
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光明之家金融公司。 |
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通過 | | | 愛德華·A·斯皮哈爾 |
| | 姓名: | 愛德華·A·斯皮哈爾 |
| | 標題: | 常務副總裁兼首席財務官 |
| | 日期: | 2020年2月26日 |
根據1934年《證券交易法》的要求,本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
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簽名 | 標題 | 日期 |
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/s/Eric T.Steigerwalt | 董事、總裁和首席執行官 (首席行政主任) | 2020年2月26日 |
埃裏克·T·斯泰格沃特 | | |
愛德華·A·斯皮哈爾 | 常務副總裁兼首席財務官 (首席財務官) | 2020年2月26日 |
愛德華·A·斯皮哈爾 | | |
/s/Lynn A.Dumais | 首席會計官 (首席會計主任) | 2020年2月26日 |
林恩·A·杜邁 | | |
/s/艾琳·常·布里特 | 董事 | 2020年2月26日 |
艾琳·常·布里特 | | |
愛德華·卓別林 | 董事會主席 | 2020年2月26日 |
C.愛德華·卓別林 | | |
/s/Eileen A.Mallesch | 董事 | 2020年2月26日 |
艾琳·A·馬萊施 | | |
瑪格麗特·M·麥卡錫 | 董事 | 2020年2月26日 |
瑪格麗特·M·麥卡錫 | | |
/s/Diane E.Offereins | 董事 | 2020年2月26日 |
黛安·E·奧弗萊恩斯 | | |
/s/Patrick J.Shouvlin | 董事 | 2020年2月26日 |
帕特里克·J·舒夫林 | | |
/s/威廉·F·華萊士 | 董事 | 2020年2月26日 |
威廉·華萊士 | | |
/s/保羅·M·韋策爾 | 董事 | 2020年2月26日 |
保羅·M·韋策爾 | | |