Nuveen Municipal Value Fund, Inc.

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格N-CSR

已登記的經核證的股東報告

管理投資公司


投資公司法文件編號		811-05120

Nuveen市政價值基金公司。

(註冊人的確切姓名，如憲章中規定的 )

Nuveen投資公司

瓦克西路333號

伊利諾伊州芝加哥 60606

(主要執行機構地址)(郵政編碼)

馬克·L·温蓋特

Nuveen投資公司

333號西瓦克路

芝加哥，IL 60606

(送達代理人的姓名或名稱及地址)


註冊人的電話號碼，包括區號：		(312) 917-7700


財政年度結束日期：		10月31日


報告期日期：		October 31, 2022

管理投資公司應使用N-CSR表格，在根據1940年《投資公司法》規則30E-1(17 CFR 270.30E-1)向股東發送任何報告後不遲於10天向委員會提交報告。委員會可將表格N-CSR中提供的信息用於其監管、信息披露審查、檢查和決策的作用。

註冊人被要求披露表格N-CSR規定的信息，歐盟委員會將公開這些信息。除非表格N-CSR顯示當前有效的管理和預算局控制編號，否則登記人無需答覆表格N-CSR中所載的信息收集。請就信息收集負擔估計的準確性和任何減輕負擔的建議向美國證券交易委員會祕書提出意見，地址為華盛頓特區西北第五街450號 20549-0609.OMB已根據44個美國聯邦安全局的許可要求審查了這一信息收集。3507號。

第1項。

向股東報告。


封閉式	10月31日
基金	2022

Nuveen市政封閉式基金

NUV	Nuveen 市政價值基金公司
NUW	Nuveen AMT-免費市政價值基金
NMI	Nuveen市政收入基金公司。

年報

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未投保的FDIC可能會賠錢
價值無銀行擔保

目錄表


主席致股東的信	4
投資組合經理的評論	5
普通股信息	7
績效概述和暫掛摘要	9
股東大會報告	15
獨立註冊會計師事務所報告	16
投資組合	17
資產負債表	63
運營説明書	64
淨資產變動表	65
財務亮點	68
財務報表附註	72
股東動態	84
重要税務信息	110
其他基金信息	111
本報告所用術語詞彙表	112
年度投資管理協議審批流程	114
董事會成員和高級職員	124

主席的信致股東

尊敬的股東們，

隨着越來越多的經濟指標顯示全球各經濟體的收縮範圍正在擴大，人們的討論已經從辯論是否會發生全球衰退轉變為考慮衰退的程度和持續時間。高於預期的通脹使結果更加不可預測，因為它抑制了消費者信心，推動各國央行更積極地加息，並在今年造成了相當大的市場動盪。

通貨膨脹率飆升的部分原因是與流行病相關的供應鏈瓶頸，俄羅斯在烏克蘭的戰爭以及中國為遏制大規模新冠肺炎爆發而反覆實施的封鎖加劇了通脹。這需要美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)和其他央行做出越來越有力的迴應，它們已經發出信號，表示有意減緩通脹，同時容忍經濟增長大幅放緩和勞動力市場出現一些疲軟。不出所料，美聯儲在2022年3月開始了加息週期，將短期利率從接近於零的水平上調了0.25%，這是自兩年多前宣佈大流行以來的第一次。5月份較大幅度的加息0.50%，夏季和秋季4次加息0.75%，2022年12月再次加息0.50%，使聯邦基金目標利率達到4.25%至4.50%的範圍。預計2023年還會有更多加息，因為美聯儲官員密切關注通脹數據和其他經濟措施，並將根據這些因素修改利率設定政策。根據政府的估計，在2022年上半年收縮之後，美國國內生產總值在第三季度恢復了正增長。最近的強勁在很大程度上歸因於貿易逆差的收窄，而消費者和企業活動仍然放緩，部分原因是價格和借貸成本上升。2022年美元相對於其他貨幣的大幅升值增加了經濟前景的進一步不確定性。然而，仍然強勁的勞動力市場表明，並不是所有的經濟領域都在一致疲軟。

雖然市場可能會繼續隨着每日的頭條新聞波動，但我們鼓勵投資者保持長期視角。要了解更多關於你的投資組合與你的時間範圍、風險承受能力和投資目標保持一致的情況，請考慮與你的金融專業人士一起審查。

代表Nuveen基金董事會的其他成員，我們期待在未來的幾個月和幾年裏繼續贏得您的信任。

真誠地

特倫斯·J·托特董事會主席
2022年12月22日

投資組合經理的評論

Nuveen市政價值基金公司(NUV)

Nuveen AMT-Free City Value Fund(NUW)

Nuveen市政收入基金公司(NMI)

這些基金以Nuveen Asset LLC(NAM)的投資組合管理為特色，Nuveen Asset Management LLC(NAM)是這些基金的投資顧問Nuveen Fund Advisors，LLC的附屬公司。首席財務官、投資組合經理Daniel·J·克洛斯管理着Nuveen市政價值基金公司(NUV)和Nuveen AMT-Free市政價值基金(NUW)。首席財務官克里斯托弗·L·德拉恩是Nuveen City Income Fund，Inc.(NMI)的投資組合經理。

在這裏，投資組合管理團隊討論美國經濟和市政市場狀況、關鍵投資策略以及截至2022年10月31日的12個月報告期內基金的表現。有關基金的投資目標和政策的更多信息，請參閲報告末尾的股東更新部分。

在截至2022年10月31日的12個月報告期內，哪些因素影響了美國經濟和市政債券市場？

在2021年從大流行中恢復後，美國經濟在2022年走軟。總體而言，2021年國內生產總值(GDP)增長5.7%，原因是聯邦政府提供了5.3萬億美元的危機相關援助，企業和個人借款利率較低，新冠肺炎疫苗接種增加，新冠肺炎治療得到改善。然而，在2022年初，中國的新冠肺炎封鎖和俄烏戰爭加劇了現有的與疫情相關的供應鏈中斷。在2022年的大部分時間裏，通脹增長超過預期，給全球央行帶來了壓力，要求它們採取更積極的措施。

美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)在2022年3月開始了加息週期，將短期利率從接近於零的水平上調了0.25%，這是自兩年多前宣佈大流行以來的第一次。2022年5月更大幅度的加息0.50%，夏季和秋季三次加息0.75%，2022年11月和2022年12月(報告期結束後)再加息0.75%和0.50%，使聯邦基金目標利率達到4.25%至4.50%的範圍。隨着市場考慮美聯儲能否在不導致經濟衰退的情況下冷卻通脹，波動性增加。此外，美元相對於世界主要貨幣大幅升值，在2022年3月加速升值，成為國際公司和擁有海外收益的美國國內公司利潤的逆風。美元升值的部分原因是與其他央行相比，美聯儲對通脹的反應越來越有力，美國經濟前景相對較好，以及投資者對地緣政治和全球經濟狀況不確定的“避險”資金流入。2022年9月，全球貨幣和

本材料不用於推薦或投資建議，不構成購買、出售或持有證券或投資策略的邀約，也不以受託身份提供。所提供的信息沒有考慮到任何特定投資者的具體目標或情況，也沒有建議任何具體的行動方針。投資決策應根據投資者的目標和情況並與其顧問進行協商。

本報告中的某些陳述是前瞻性陳述。對具體投資的討論僅供説明，並不打算作為個別投資的建議。本文所表達的前瞻性陳述和其他觀點是截至本報告之日的投資組合經理的前瞻性陳述和其他觀點。未來的實際結果或事件可能與任何前瞻性陳述中預期的大不相同，由於眾多市場和其他因素，本文中表達的觀點可能隨時會發生變化。這些基金不承擔公開更新或修改本文中表達的任何前瞻性陳述或觀點的義務。

對於財務報告，所披露的評級是由以下國家評級機構之一給予的最高評級：標準普爾集團(S&P)、穆迪投資者服務公司(Moody‘s)或惠譽公司(Fitch)。對分離評級證券的這種處理方式可能不同於用於其他目的的處理方式，例如用於基金投資政策。信用評級可能會發生變化。AAA、AA、A和BBB為投資級評級，BB、B、CCC、CC、C和D低於投資級評級。這些國家評級機構不對指定為N/R的控股公司進行評級。

債券保險只擔保債券到期時的本金和利息，而不是債券本身的價值，債券本身的價值將隨着債券市場以及發行人和保險公司的財務成功而波動。保險具體涉及投資組合中的債券，而不是基金的股價。至於承保人是否有能力履行其承諾，當局並無提供任何意見。

有關本節中使用的術語的進一步定義，請參閲本報告中使用的術語詞彙表。

投資組合經理評論(續)

由於對英國新財政支出計劃的擔憂，債券市場大幅拋售，但在該計劃基本被撤回並宣佈新首相人選後，債券市場在2022年10月回升。

到2022年年中，通脹和更高的借貸成本似乎正在抑制消費者信心和消費者支出。根據美國經濟分析局的數據，美國GDP在2022年上半年收縮，2022年第一季度和第二季度的年化降幅分別為1.6%和0.6%。然而，衡量經濟健康狀況的另一個關鍵指標--勞動力市場保持了彈性。到2022年7月，經濟已經恢復了自大流行開始以來失去的2200萬個工作崗位，截至2022年10月，失業率仍接近大流行前的3.7%。美國國內生產總值在2022年第三季度恢復增長，根據政府的第二次估計，增長2.9%(摺合成年率)，但增長主要與貿易平衡調整有關。

廣泛的市政債券市場在12個月的報告期內出現下滑，主要是受利率和經濟不確定性的推動。市政債券收益率在期限範圍內均有所上升，曲線較短端的漲幅較大，因為市場預期市場將採取更激進的貨幣緊縮步伐，以對抗持續高企的通脹。儘管收益率曲線整體趨平，但較短期限債券的表現仍好於較長期限債券。為了應對不斷上升的利率環境和加劇的市場波動，交易商減少了庫存，投資者增加了對傳統市政債券共同基金的贖回。在報告期的大部分時間裏，鑑於相對強勁的市政基本面，信貸利差總體上是穩定的，儘管隨着市場拋售的繼續，信貸利差有所擴大。

在截至2022年10月31日的12個月報告期內，使用了哪些關鍵戰略來管理基金？

每個基金的投資目標是提供免除常規聯邦所得税的當前收入，主要投資於由州和地方政府當局或某些美國領土發行的市政債券組合。

在本報告所述期間，基金的交易活動仍然側重於追求基金的投資目標。在本報告期內，收益率上升的環境有利於基金將投資組合中的內含收益率重新設置得更高，主要是通過利用税收損失掉期機會。這一策略涉及出售折舊債券，其中嵌入收益率較低，再投資於類似結構、產生更高收益的債券，以支持基金的收入收益並提高税收效率。

截至2022年10月31日，NUV和NUW繼續使用反向浮動利率證券。這些基金使用反向浮動利率證券，即投標期權債券(TOB)信託的剩餘權益，有時被稱為“反向浮動債券”，原因有很多，包括持續期管理、增加收益和提高總回報。

在截至2022年10月31日的12個月報告期內，這些基金的表現如何？

在截至2022年10月31日的12個月報告期內，這些基金的表現遜於標準普爾市政債券指數。就本業績評論而言，對相對業績的引用是與標準普爾市政債券指數進行比較的。

在NMI、NUV和NUW中，相對於基金基準指數的較長持續期頭寸是相對錶現的主要負面因素。負面影響來自這些基金對較長期債券的增持配置，這些債券在利率上升的環境中表現不佳，而基金相應減持較短期債券，後者表現更好。信貸利差擴大不利於這三隻基金增持評級較低、收益率較高的債券，這適度抑制了相對錶現。對於NUV和NUW來説，部門配置也是相對表現的適度減損，原因是税收支持的部門表現不佳，特別是由專用税收支持的債券，這兩隻基金都持有增持配置。

部分抵消了這些基金相對錶現不佳的是來自證券選擇的積極貢獻。對於NUV和NUW，持有期較短、信用評級較高和息票結構較高的持有量通常是報告期內表現較好的頭寸。此外，NUW通過做空利率期貨合約來管理其投資組合的存續期，這對相對業績有利，並有助於減輕基金整體較長存續期的負面影響。

普通股信息

普通股分配信息

以下有關基金分配的信息是截至2022年10月31日的最新信息。根據每個基金的投資活動和投資組合投資價值的變化，每個基金的分配水平可能會隨着時間的推移而變化。

在本報告所述期間，各基金對普通股股東的分配情況見下表。


	每股普通股金額
每月分配(除股息日)	NUV	NUW	NMI
2021年11月	$0.0280	$0.0390	$0.0270
十二月	0.0280	0.0390	0.0270
一月	0.0280	0.0390	0.0270
二月	0.0280	0.0390	0.0270
三月	0.0280	0.0390	0.0270
四月	0.0280	0.0390	0.0255
可能	0.0280	0.0390	0.0255
六月	0.0280	0.0390	0.0255
七月	0.0280	0.0390	0.0275
八月	0.0280	0.0390	0.0275
九月	0.0280	0.0390	0.0275
2022年10月	0.0280	0.0390	0.0300
淨投資收益合計分配	$0.3360	$0.4680	$0.3240
長期資本利得分配總額*	$ —	$0.1714	$0.0005
短期資本收益分配總額收益*	$ —	$0.0205	$ —
總髮行量	$0.3360	$0.6599	$0.3245

收益率
市場收益率**	4.02%	3.55%	4.22%
應税當量收益率**	6.76%	5.94%	7.13%

分配已於2021年12月支付。

市場收益率的計算依據是基金當前的按年計算的每月股息除以截至本報告所述期間結束時基金的當前市場價格。應税等值收益率是指必須從全額應税投資中賺取的收益率，才能在税後基礎上等於基金的收益率。它是基於40.8%的聯邦所得税税率。您的實際聯邦所得税税率可能與假設税率不同。應税當量收益還考慮到基金產生和支付的收入中不免徵聯邦所得税的百分比(根據上一歷年的付款)。另外，如果將與產生合格股息收入的投資進行比較，該投資的應税税率低於個人正常的累進税率，則該基金的應税等值收益率將較低。

每個基金尋求從其淨投資收入中定期支付每月股息，其比率應反映其過去和預計的淨收益表現。為使各基金維持較穩定的每月股息，基金可按高於或低於基金在該期間實際賺取的淨收入的比率派發股息。對普通股股東的分配是根據納税基礎確定的，這可能與會計記錄中記錄的金額不同。如果每月股息超過賺取的投資淨收入，基金將報告未分配的普通淨收入為負數。關於未分配的普通收入淨額和未分配的長期資本利得淨額以及基金在該期間支付的實際分配的性質的補充資料，請參閲附註6--所得税資料。

在本報告所述期間，每個基金每月支付的所有股息都從淨投資收入中支付。如果基金每月分配的一部分來自或包含淨投資收入以外的要素，包括資本利得

公共共享信息(續)

和/或資本返還，普通股股東將被告知這些來源。就財務報告而言，本報告期內各基金分配的每股金額見本報告的財務摘要。就所得税而言，每個基金截至最近一個納税年度末的分配信息載於本報告財務報表附註內的附註6- 所得税信息。

Nuveen封閉式基金分銷額

Nuveen封閉式基金對股東的每月和季度定期分配發布在www.nuveen.com上，並可在Nuveen的增強型封閉式基金資源頁面上找到，該頁面與其他Nuveen封閉式基金產品更新一起位於https://www.nuveen.com/resource-center-closedendfunds，。為確保及時獲取最新信息，股東可使用訂閲功能，該功能可在此網頁(https://www.nuveen.com/subscriptions).)上激活

普通股股權擱置計劃

在本報告所述期間，NMI獲得了美國證券交易委員會的授權，可以通過股權擱置計劃(擱置計劃)發行額外的普通股。根據這些計劃，根據市場條件，NMI可以不時籌集不同數額的額外資本，並以每隻基金每股普通股資產淨值或以上的淨價發售方式。根據這些貨架產品授權的普通股總金額如下表所示。

	NMI
額外授權普通股	2,200,000

在本報告所述期間，NMI沒有通過其擱置計劃出售普通股。

請參閲財務報表附註，附註5-基金份額，以瞭解有關擱置產品和每個基金的交易的更多細節。

普通股回購

在2022年8月，基金董事會/受託人重新批准了一項公開市場普通股回購計劃，允許每隻基金回購最多約10%的已發行普通股。

在本報告期內，基金並無回購任何已發行普通股。截至2022年10月31日(自基金回購計劃開始以來)，各基金累計回購並註銷了已發行的普通股，如下表所示。


	NUV	NUW	NMI
累計回購和停用的普通股	0	0	0
授權回購普通股	20,750,000	1,795,000	1,000,000

其他常見共享信息

截至2022年10月31日，在本報告期內，這些基金的普通股價格相對於其普通股資產淨值的交易價格為溢價/(折讓)，相對於資產淨值的平均溢價/折價為，如下：


	NUV	NUW	NMI
普通股資產淨值	$8.77	$14.20	$9.24
普通股價格	$8.35	$13.19	$8.53
資產淨值的溢價/(折扣)	(4.79)%	(7.11)%	(7.68)%
資產淨值的平均溢價/(折扣)	(3.76)%	(6.37)%	(3.96)%


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	截至2022年10月31日的績效概述和持有摘要

有關本部分中使用的術語的進一步定義，請參閲本報告中使用的術語詞彙表。

截至2022年10月31日的年均總回報*


		年均
	一年制	5年期	10年期
普通股資產淨值為NUV	(14.52)%	0.34%	2.23%
以普通股價格計算的NUV	(22.80)%	(0.20)%	1.77%
標普市政債券指數	(11.36)%	0.50%	1.77%

*就基金表現而言，相對業績以標普市政債券指數衡量。

顯示的績效數據代表過去的績效，不能預測或保證未來的結果。當前業績可能高於或低於顯示的數據。回報不反映股東在基金分配或出售基金份額時可能需要支付的税款的扣除。資產淨值的回報是扣除基金支出，並假設分配的再投資。比較指數回報僅提供基金按資產淨值計算的股份的資料。指數不適用於直接投資。


NUV	截至以下日期的績效概述和掛起摘要
	2022年10月31日(續)

這些數據涉及截至報告所述期間結束時基金投資組合中持有的證券。不應將其解釋為衡量基金本身的業績。持股情況可能會發生變化。

就財務報告而言，所披露的評級是由以下國家評級機構之一給予的最高評級：標準普爾集團、穆迪投資者服務公司或惠譽公司。這種對分離評級證券的處理可能與用於其他目的(如基金投資政策)的不同。信用評級可能會發生變化。AAA、AA、A和BBB為投資級評級；BB、B、CCC、CC、C和D為低於投資級評級。這些國家評級機構不對指定為N/R的控股進行評級。


資金分配
(佔淨資產的百分比)
長期市政債券	99.8%
其他資產減去負債	1.4%
淨資產加浮動利率
義務	101.2%
浮動利率債務	(1.2)%
淨資產	100%

投資組合信用質量
(佔總投資敞口的百分比)
美國擔保	9.3%
AAA級	6.9%
AA型	34.3%
A	22.8%
BBB	17.8%
BB或更低	2.1%
N/R(未評級)	6.8%
總計	100%


投資組合構成
(佔總投資的百分比)
納税義務/有限	27.2%
交通運輸	19.5%
公用事業	13.9%
納税義務/一般規定	12.8%
美國擔保	10.0%
醫療保健	7.7%
其他	8.9%
總計	100%


州和地區¹
(佔市政債券總額的百分比)
德克薩斯州	15.3%
伊利諾伊州	10.0%
紐約	7.6%
科羅拉多州	7.2%
加利福尼亞	6.9%
佛羅裏達州	5.0%
新澤西	4.8%
佐治亞州	4.2%
俄亥俄州	4.0%
華盛頓	3.6%
內華達州	2.8%
密西根	2.5%
南卡羅來納州	2.4%
印第安納州	1.9%
肯塔基州	1.8%
哥倫比亞特區	1.7%
其他	18.3%
總計	100%

¹有關上表中未列出的其他州和的投資組合，請參閲投資組合。


NUW	Nuveen AMT-免費市政價值基金
	截至2022年10月31日的績效概述和持有摘要

有關本部分中使用的術語的進一步定義，請參閲本報告中使用的術語詞彙表。

截至2022年10月31日的年均總回報*

		年均
	一年制	5年期	10年期
普通股資產淨值為NUW	(14.65)%	0.33%	2.08%
以普通股價格計算的NUW	(17.84)%	(1.20)%	0.96%
標普市政債券指數	(11.36)%	0.50%	1.77%

*就基金表現而言，相對業績以標普市政債券指數衡量。


NUW	截至以下日期的績效概述和掛起摘要
	2022年10月31日(續)

這些數據涉及截至報告所述期間結束時基金投資組合中持有的證券。不應將其解釋為衡量基金本身的業績。持股情況可能會發生變化。


資金分配
(佔淨資產的百分比)
長期市政債券	99.2%
普通股	0.5%
公司債券	0.0%
其他資產減去負債	1.1%
淨資產加浮動利率
義務	100.8%
浮動利率債務	(0.8)%
淨資產	100%

投資組合信用質量
(佔總投資敞口的百分比)
美國擔保	2.2%
AAA級	7.8%
AA型	37.5%
A	24.5%
BBB	19.4%
BB或更低	2.0%
N/R(未評級)	6.1%
不適用(不適用)	0.5%
總計	100%


投資組合構成
(佔總投資的百分比)
納税義務/有限	22.0%
公用事業	21.2%
納税義務/一般規定	15.0%
交通運輸	11.9%
醫療保健	10.7%
教育和公民組織	6.5%
消費者史泰博	4.6%
普通股	0.5%
公司債券	0.0%
其他	7.6%
總計	100%


州和地區¹
(佔市政債券總額的百分比)
加利福尼亞	11.2%
德克薩斯州	10.5%
伊利諾伊州	8.0%
新澤西	7.4%
紐約	5.8%
內華達州	5.6%
賓夕法尼亞州	4.7%
田納西州	4.5%
華盛頓	4.3%
科羅拉多州	4.0%
肯塔基州	3.6%
佛羅裏達州	3.4%
馬裏蘭州	3.2%
佐治亞州	3.1%
俄亥俄州	3.1%
其他	17.6%
總計	100%

¹有關上表中未列出的其他州和的投資組合，請參閲投資組合。


NMI	Nuveen市政收入基金公司。
	截至2022年10月31日的績效概述和持有摘要

有關本部分中使用的術語的進一步定義，請參閲本報告中使用的術語詞彙表。

截至2022年10月31日的年均總回報*


		年均
	一年制	5年期	10年期
普通股資產淨值的NMI	(15.39)%	(0.35)%	1.91%
按普通股價格計算的NMI	(24.32)%	(1.99)%	0.32%
標普市政債券指數	(11.36)%	0.50%	1.77%

*就基金表現而言，相對業績以標普市政債券指數衡量。

顯示的績效數據代表過去的績效，不能預測或保證未來的結果。當前業績可能高於或低於顯示的數據。回報不反映股東在基金分配或出售基金份額時可能需要支付的税款的扣除。淨資產淨值的回報是基金支出淨額，並假設分配的再投資。比較指數回報僅提供基金按資產淨值計算的股份的資料。指數不適用於直接投資。


NMI	截至以下日期的績效概述和掛起摘要
	2022年10月31日(續)

這些數據涉及截至報告所述期間結束時基金投資組合中持有的證券。不應將其解釋為衡量基金本身的業績。持股情況可能會發生變化。


資金分配
(佔淨資產的百分比)
長期市政債券	93.0%
短期市政債券	4.3%
其他資產減去負債	2.7%
淨資產	100%

投資組合信用質量
(佔總投資敞口的百分比)
美國擔保	7.5%
AAA級	1.0%
AA型	31.3%
A	25.7%
BBB	17.9%
BB或更低	3.8%
N/R(未評級)	12.8%
總計	100%


投資組合構成
(佔總投資的百分比)
醫療保健	21.4%
交通運輸	18.5%
納税義務/有限	15.2%
公用事業	9.8%
教育和公民組織	9.6%
納税義務/一般規定	9.5%
美國擔保	7.5%
其他	8.5%
總計	100%


州和地區¹
(佔市政債券總額的百分比)
科羅拉多州	12.2%
伊利諾伊州	12.1%
德克薩斯州	7.3%
威斯康星州	5.2%
紐約	4.9%
加利福尼亞	4.4%
密西西比州	4.4%
佛羅裏達州	4.3%
亞利桑那州	3.2%
北卡羅來納州	3.2%
新澤西	2.7%
密蘇裏	2.7%
阿拉巴馬州	2.5%
印第安納州	2.5%
路易斯安那州	2.5%
田納西州	2.3%
明尼蘇達州	2.2%
賓夕法尼亞州	2.1%
其他	19.3%
總計	100%

¹有關上表中未列出的其他州和的投資組合，請參閲投資組合。

股東大會報告

NUV、NUW和NMI的年度股東大會於2022年8月5日舉行。這次會議實際上是出於對正在進行的新冠肺炎大流行的公共衞生擔憂；在這次會議上，股東被要求選舉董事會成員。


	NUV	NUW	NMI
	普普通通	普普通通	普普通通
	股票	股票	股票
董事會成員的批准如下：
威廉·C·亨特
為	163,638,492	15,071,123	7,842,678
扣留	4,710,483	604,782	590,087
總計	168,348,975	15,675,905	8,432,765
朱迪思·M·斯托克代爾
為	163,373,377	15,049,289	7,767,968
扣留	4,975,598	626,616	664,797
總計	168,348,975	15,675,905	8,432,765
卡羅爾·E·斯通
為	163,896,650	15,062,161	7,849,876
扣留	4,452,325	613,744	582,889
總計	168,348,975	15,675,905	8,432,765
瑪格麗特·L·沃爾夫
為	163,986,017	15,112,563	8,005,344
扣留	4,362,958	563,342	427,421
總計	168,348,975	15,675,905	8,432,765

獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會董事/受託人Nuveen市政價值基金公司，Nuveen AMT-Free市政價值基金，以及Nuveen市政收入基金公司：
關於財務報表的意見

我們審計了Nuveen City Value Fund，Inc.、Nuveen AMT-Free City Value Fund和Nuveen City Income Fund，Inc.(該等基金)隨附的資產負債表，包括截至2022年10月31日的投資組合、截至該日止年度的相關經營報表、截至該日止兩年內各年度的淨資產變動表、以及截至該日止五年期間的相關附註(統稱財務報表)及財務摘要。我們認為，財務報表和財務摘要按照美國公認會計原則，從各個重要方面公平地呈現了基金截至2022年10月31日的財務狀況、基金當年結束年度的經營業績、基金在其後兩年內各年度的淨資產變動情況，以及基金截止五年內各年度的財務摘要。

徵求意見的依據

這些財務報表和財務摘要由基金管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些財務報表和財務重點發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們被要求對資金保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行審核。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得財務報表和財務摘要是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表和財務摘要重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這種程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表和財務摘要中的金額和披露的證據。這些程序還包括通過與託管人和經紀人的通信確認截至2022年10月31日擁有的證券；當沒有收到經紀人的回覆時，我們執行其他審計程序。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表和財務重點的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/畢馬威律師事務所

自2014年以來，我們一直擔任一家或多家Nuveen投資公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州
2022年12月29日


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	長期投資-99.8%
	市政債券-99.8%
	阿拉巴馬州-0.2%
	伯明翰機場管理局，阿拉巴馬州，機場收入債券，2020系列：
$ 255	4.000%, 7/01/39 – BAM Insured	7/30 at 100.00	AA型	$ 230,553
225	4.000%, 7/01/40 – BAM Insured	7/30 at 100.00	AA型	201,708
3,805	阿拉巴馬州霍姆伍德，一般義務認股權證，2016年系列，5.000%，2016年9月1日，	9/26 at 100.00	AA+ (4)	4,040,415
	(預退款9/01/26)
4,285	阿拉巴馬州總量			4,472,676
	阿拉斯加-0.0%
110	阿拉斯加北方煙草證券化公司，煙草結算資產支持	6/31 at 100.00	BBB+	86,452
	債券，高級系列2021A 1類，4.000%， 6/01/50
	亞利桑那州-1.3%
5,610	亞利桑那州錢德勒工業發展局，工業發展收入	沒有選擇。看漲	A+	5,540,268
	債券，英特爾公司項目，2007年系列，2.700%，12/01/37，(AMT)， (強制性PUT 8/14/23)
1,915	亞利桑那州錢德勒工業發展局，工業發展收入	6/24 at 100.00	A+	1,916,130
	債券，英特爾公司項目，2019年系列，5.000%，6/01/49，(金額)， (強制性看跌期權6/03/24)
2,935	亞利桑那州鳳凰城市政改善公司，機場收入債券，高級留置權	7/27 at 100.00	AA3	3,016,710
	Series 2017A, 5.000%, 7/01/35
780	鳳凰城市政改善公司，亞利桑那州，消費税債券，下屬	7/30 at 100.00	AAA級	688,483
	Lien Series 2020A, 4.000%, 7/01/45
2,590	鳳凰城市政改善公司，亞利桑那州，水系統收入債券，初級留置權	7/31 at 100.00	AAA級	2,701,240
	Series 2021A, 5.000%, 7/01/45
2,175	亞利桑那州皮馬縣工業發展局，税收債券，圖森醫療	4/31 at 100.00	A	1,746,503
	Center, Series 2021A, 4.000%, 4/01/46
5,600	亞利桑那州鹽角金融公司，花旗集團能源高級天然氣收入債券	沒有選擇。看漲	A3	5,526,080
	Inc.預付合同義務，系列2007，5.000%，12/01/37
	亞利桑那州圖森市，水系統收入債券，2017年退款系列：
1,000	5.000%, 7/01/34	7/27 at 100.00	AA型	1,051,170
750	5.000%, 7/01/35	7/27 at 100.00	AA型	786,743
23,355	總亞利桑那州			22,973,327
	加利福尼亞州-6.9%
4,615	阿納海姆公共財政管理局，加利福尼亞州，租賃收入債券，公共改善	沒有選擇。看漲	AA型	4,479,411
	項目，1997C系列，0.000%，23年9月1日-年度保險
5,000	舊金山灣區收費管理局，加利福尼亞州，收入債券，舊金山灣區收費大橋，	4/23 at 100.00	A1 (4)	5,041,000
	Series 2013S-4, 5.000%, 4/01/38, (Pre-refunded 4/01/23)
405	加利福尼亞州縣煙草證券化機構，煙草結算資產支持債券，	6/30 at 100.00	BBB+	314,531
	洛杉磯縣證券化公司，2020A系列，4.000%， 6/01/49
1,250	加利福尼亞州縣煙草證券化機構，煙草結算資產支持債券，	12/30 at 100.00	BBB+	970,775
	索諾馬縣煙草證券化公司，2020A系列，4.000%， 6/01/49
	加州衞生設施融資管理局，收入債券，薩特
	健康，退款系列2016B：
4,080	5.000%, 11/15/46, (Pre-refunded 11/15/26)	11/26 at 100.00	N/R (4)	4,354,339
5,920	5.000%, 11/15/46	11/26 at 100.00	A1	5,886,079
1,650	加州衞生設施融資管理局，兒童醫院收入債券洛杉磯	8/27 at 100.00	BBB+	1,619,871
	Angeles, Series 2017A, 5.000%, 8/15/35
3,850	加州衞生設施融資管理局，收入債券，聖約瑟夫健康	7/23 at 100.00	AA– (4)	3,895,969
	System, Series 2013A, 5.000%, 7/01/33, (Pre-refunded 7/01/23)


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	加州(續)
	加州市政財政局，收入債券，Linxs APM項目，高級留置權
	2018A系列：
$ 1,635	5.000%, 12/31/43, (AMT)	6/28 at 100.00	BBB-	$ 1,548,754
3,495	5.000%, 12/31/47, (AMT)	6/28 at 100.00	BBB-	3,241,507
1,000	加州市政財政局，收入債券，Linxs APM項目，高級留置權	6/28 at 100.00	BBB-	925,480
	Series 2018B, 5.000%, 6/01/48, (AMT)
2,290	加州污染控制融資管理局，水供應收入債券，舊金山	1/29 at 100.00	BBB	2,077,557
	迭戈縣水務局海水淡化工程管道，退款系列 2019年，5.000%
	7/01/39, 144A
1,625	加利福尼亞州公共工程委員會，租賃收入債券，各種資本項目，	11/23 at 100.00	AA3	1,647,539
	Series 2013I, 5.000%, 11/01/38
3,500	加州全州社區發展局，加州税收債券，洛馬	6/26 at 100.00	BB	3,063,410
	琳達大學醫學中心，2016A系列，5.000%，12/01/46,144A
4,505	科維納-山谷聯合學區，洛杉磯縣，加利福尼亞州，通用	沒有選擇。看漲	A+	3,596,206
	義務債券，2003b系列，0.000%，6/01/28-FGIC 保險
5,700	東灣市政公用事業區，阿拉米達縣和科斯塔縣，加利福尼亞州，	6/27 at 100.00	AAA級	5,902,977
	水系統收入債券，綠色系列2017A，5.000%，6/01/45
2,180	加州山麓/東部運輸走廊局，收費公路收入債券，	1/31 at 100.00	A–	2,211,872
	Refunding Series 2013A, 0.000%, 1/15/42 (5)
49,020	加州金州煙草證券化公司煙草結算	12/31 at 27.75	N/R	4,105,915
	資產擔保債券，資本增值系列2021B-2，0.000%， 6/01/66
2,780	洛杉磯機場部門，加利福尼亞州，收入債券，洛杉磯國際	11/31 at 100.00	AA2	2,863,789
	機場，退款下屬系列2022I，5.000%，48年5月15日
	加利福尼亞州默塞德縣默塞德聯合高中學區，一般義務債券，
	1999A系列：
2,500	0.000%, 8/01/23 – FGIC Insured	沒有選擇。看漲	AA-	2,437,950
2,555	0.000%, 8/01/24 – FGIC Insured	沒有選擇。看漲	AA-	2,403,259
2,365	蒙特貝洛聯合學區，洛杉磯縣，加利福尼亞州，一般義務	沒有選擇。看漲	A–	1,950,297
	債券，1998年選舉，2004年系列，0.000%，8/01/27-FGIC 投保
	加利福尼亞州洛杉磯縣聖安東尼奧山社區學院區，General
	債務債券，2008年選舉，2013A系列：
3,060	0.000%, 8/01/28 (5)	2/28 at 100.00	Aa1	3,217,712
2,315	0.000%, 8/01/43 (5)	8/35 at 100.00	Aa1	1,925,756
3,550	M-S-R能源局，加利福尼亞州，天然氣收入債券，花旗集團預付合同，	沒有選擇。看漲	A	4,047,284
	Series 2009C, 6.500%, 11/01/39
80	Palomar Pomrado Health，加利福尼亞州，一般義務債券，系列2009A，7.000%，	8/29 at 100.00	AA型	89,501
	8/01/38-AGC已投保
10,150	Placer Union高中學區，Placer縣，加利福尼亞州，一般義務債券，	沒有選擇。看漲	AA型	6,325,176
	Series 2004C, 0.000%, 8/01/33 – AGM Insured
	聖布魯諾公園學區，加利福尼亞州聖馬特奧縣，一般義務債券，
	2000B系列：
2,575	0.000%, 8/01/24 – FGIC Insured	沒有選擇。看漲	AA2	2,419,573
2,660	0.000%, 8/01/25 – FGIC Insured	沒有選擇。看漲	AA2	2,386,499
285	聖地亞哥煙草和解收入資助公司，加利福尼亞州煙草和解	6/28 at 100.00	BBB	262,887
	債券，附屬系列2018C，4.000%，6/01/32
	舊金山機場委員會，加利福尼亞州，收入債券，舊金山
	國際機場，退款第二系列2019D：
6,000	5.000%, 5/01/36	5/29 at 100.00	N/R	6,185,700
4,000	5.000%, 5/01/39	5/29 at 100.00	A1	4,067,720
	聖華金山運輸走廊局，加利福尼亞州奧蘭治縣，退款
	高級留置式收費公路收入債券，2021A系列：
315	4.000%, 1/15/39	1/32 at 100.00	A	281,103
525	4.000%, 1/15/41	1/32 at 100.00	A	461,401
550	4.000%, 1/15/43	1/32 at 100.00	A	474,760
200	4.000%, 1/15/44	1/32 at 100.00	A	171,400


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	加州(續)
$ 12,095	加利福尼亞州奧蘭治縣聖華金山運輸走廊管理局，收費公路	沒有選擇。看漲	Baa2	$ 11,017,819
	收入債券，退款系列1997A，0.000%，1/15/25-NPFG 保險
13,220	加利福尼亞州聖馬特奧縣社區學院區，一般義務債券，	沒有選擇。看漲	AAA級	10,661,401
	Series 2006A, 0.000%, 9/01/28 – NPFG Insured
5,000	加利福尼亞州聖馬特奧縣聖馬特奧聯合高中學區，一般義務	沒有選擇。看漲	AAA級	4,677,200
	債券，2000年選舉，系列2002B，0.000%，9/01/24-FGIC 投保人
5,815	加利福尼亞州聖地亞哥縣聖伊西德羅學區，一般義務債券，	8/25 at 29.16	AA型	1,486,721
	Refunding Series 2015, 0.000%, 8/01/48
610	北加州煙草證券化管理局，煙草結算資產支持	12/30 at 100.00	BBB-	563,323
	債券，退款薩克拉門託縣煙草證券化公司系列 2021B 2類，
	4.000%, 6/01/49
575	加利福尼亞州弗農，電力系統收入債券，2021A系列， 5.000%，4/01/28	沒有選擇。看漲	BBB+	592,129
185,500	加州總和			125,853,552
	科羅拉多州-7.2%
7,500	阿拉帕霍縣第6學區，科羅拉多州利特爾頓，一般義務債券，系列	12/28 at 100.00	Aa1	8,046,600
	2019A, 5.500%, 12/01/43
7,105	科羅拉多州衞生設施管理局，科羅拉多州，税收債券，天主教健康	1/23 at 100.00	BBB+ (4)	7,127,665
	計劃，2013A系列，5.250%，1/01/45，(預退款1/01/23)
4,155	科羅拉多州衞生設施管理局，科羅拉多州，税收債券，Commonspirity Health，	8/29 at 100.00	BBB+	3,239,861
	Series 2019A–2, 4.000%, 8/01/49
1,255	科羅拉多州高性能運輸企業，C-470快車道收入債券，	12/24 at 100.00	BBB	1,184,933
	Senior Lien Series 2017, 5.000%, 12/31/51
7,070	科羅拉多州科羅拉多州山區學院，參加證書，2021系列，	12/31 at 100.00	AA3	5,996,845
	4.000%, 12/01/46
4,500	科羅拉多州立大學，今天建設優秀學校，參與證書，系列	3/28 at 100.00	AA2	4,702,815
	2018N, 5.000%, 3/15/37
1,000	科羅拉多州立大學，今天建設優秀學校，參與證書，系列	3/30 at 100.00	AA2	862,600
	2020R, 4.000%, 3/15/45
	科羅拉多州，參與證書，高等教育租賃融資
	計劃，2020系列：
900	4.000%, 9/01/38	9/31 at 100.00	AA2	833,355
1,475	4.000%, 9/01/40	9/31 at 100.00	AA2	1,333,842
1,750	4.000%, 9/01/41	9/31 at 100.00	AA2	1,568,000
	科羅拉多州，參與證書，租購融資計劃，
	國家西部中心，2018A系列：
1,250	5.000%, 9/01/30	3/28 at 100.00	AA2	1,335,275
2,000	5.000%, 9/01/31	3/28 at 100.00	AA2	2,129,680
1,260	5.000%, 9/01/32	3/28 at 100.00	AA2	1,338,032
620	5.000%, 9/01/33	3/28 at 100.00	AA2	656,326
3,790	科羅拉多州，參與證書，鄉村系列2018A，5.000%，12/15/37	12/28 at 100.00	AA2	3,996,631
	科羅拉多州丹佛市和縣機場系統收入債券，2012B系列：
2,750	5.000%, 11/15/25	12/22 at 100.00	AA-	2,753,300
3,400	科羅拉多州丹佛市和縣，機場系統收入債券，2022B系列，	11/32 at 100.00	AA-	3,511,316
	5.250%, 11/15/53
5,160	科羅拉多州丹佛市和縣機場系統收入債券，附屬留置權系列	11/23 at 100.00	A+	5,112,528
	2013B, 5.000%, 11/15/43
2,000	丹佛會議中心酒店管理局，科羅拉多州，收入債券，會議中心	12/26 at 100.00	Baa2	1,983,860
	酒店，退款高級留置權系列2016年，5.000%，12/01/35
	E-470公共駭維金屬加工管理局，科羅拉多州，高級收入債券，2000B系列：
9,660	0.000%, 9/01/29 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	A	7,208,582
24,200	0.000%, 9/01/31 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	A	16,280,792
17,000	0.000%, 9/01/32 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	A	10,821,520


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	科羅拉多州(續)
$ 2,905	E-470公共駭維金屬加工管理局，科羅拉多州，高級收入債券，2020A系列，	9/24 at 100.00	A	$ 2,887,599
	5.000%, 9/01/40
7,600	E-470公共駭維金屬加工管理局，科羅拉多州，通行費收入債券，退款系列2006B，	9/26 at 52.09	A	3,174,596
	0.000%, 9/01/39 – NPFG Insured
8,000	科羅拉多州能源、天然氣購買收入債券公共管理局，科羅拉多州	沒有選擇。看漲	AA-	9,038,400
	斯普林斯公用事業，系列，2008年，6.500%，2018年11月15日
1,400	科羅拉多州區域交通區，私人活動債券，丹佛交通	1/31 at 100.00	A–	1,272,110
	合作伙伴EAGLE P3項目，2020A系列，4.000%，7/15/34
2,900	科羅拉多州地區運輸區，銷售税收入債券，Fastack項目，	5/31 at 100.00	AA+	2,675,076
	退款綠色系列2021B，4.000%，11/01/40
4,945	科羅拉多州地區運輸區，銷售税收入債券，Fastack項目，	11/26 at 100.00	AA+	5,124,157
	Series 2017A, 5.000%, 11/01/40
8,355	科羅拉多州，科羅拉多州鄉村，參與證書，2022年系列，6.000%， 12/15/38	12/32 at 100.00	AA2	9,621,869
4,250	科羅拉多大學，企業系統收入債券，2018B系列，5.000%，6/01/43，	6/28 at 100.00	Aa1 (4)	4,613,460
	(預退款6/01/28)
150,155	科羅拉多州總量			130,431,625
	康涅狄格州-0.8%
8,440	康涅狄格州，一般義務債券，2015E系列，5.000%，8/01/29	8/25 at 100.00	AA3	8,775,068
5,000	康涅狄格州，一般義務債券，2015F系列，5.000%， 11/15/33	11/25 at 100.00	AA3	5,174,600
13,440	康涅狄格州總人數			13,949,668
	特拉華州-0.1%
1,270	特拉華州河流和海灣管理局，特拉華州和新澤西州，收入債券，2021系列，	1/32 at 100.00	A1	1,104,570
	4.000%, 1/01/46
	哥倫比亞特區-1.7%
15,000	哥倫比亞特區煙草結算公司，煙草結算資產支持	12/22 at 23.49	N/R	2,906,550
	Bonds, Series 2006A, 0.000%, 6/15/46
5,390	哥倫比亞特區供水和下水道管理局，公共事業收入債券，高級	4/28 at 100.00	AAA級	5,585,711
	Lien Series 2018B, 5.000%, 10/01/43
3,865	華盛頓大都會機場管理局，哥倫比亞特區，杜勒斯收費公路收入債券，	10/29 at 100.00	A–	3,753,843
	杜勒斯地鐵和資本改善項目，退款和附屬留置權系列2019B，
	5.000%, 10/01/47
10,000	華盛頓大都會機場管理局，哥倫比亞特區，杜勒斯收費公路收入債券，	10/28 at 100.00	A–	10,859,300
	杜勒斯地鐵資本增值，第二高級留置權系列2010 b，6.500%， 10/01/44
	華盛頓會議和體育管理局，哥倫比亞特區，專用税收
	債券、退款高級留置權系列2021A：
670	4.000%, 10/01/36	10/30 at 100.00	AA型	623,254
1,060	4.000%, 10/01/38	10/30 at 100.00	AA型	951,668
1,265	4.000%, 10/01/39	10/30 at 100.00	AA型	1,126,432
1,745	華盛頓會議和體育管理局，哥倫比亞特區，專用税收	10/30 at 100.00	AA型	1,566,661
	債券，高級留置權系列2021B，4.000%，10/01/38
1,805	華盛頓大都會地區交通局，哥倫比亞特區，專用收入債券，	7/31 at 100.00	AA型	1,888,770
	Green Series 2021A, 5.000%, 7/15/41
2,390	華盛頓大都會地區交通局，哥倫比亞特區，專用收入	7/30 at 100.00	AA型	2,079,013
	Bonds, Series 2020A, 4.000%, 7/15/45
43,190	哥倫比亞總區			31,341,202
	佛羅裏達州-5.0%
1,000	佛羅裏達州夏洛特縣巴布科克牧場社區獨立特區	5/32 at 100.00	N/R	895,300
	評估債券，2022年項目系列2022年，5.000%，5/01/53
1,240	佛羅裏達州布羅沃德縣，銷售税收入債券，退税系列2020，	10/30 at 100.00	AA+	1,116,843
	4.000%, 10/01/40


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	佛羅裏達州(續)
$ 15,000	佛羅裏達州布羅沃德縣，旅遊發展税收債券，會議中心	9/31 at 100.00	AA3	$ 12,572,700
	擴建項目，2021年系列，4.000%，51/01/9
1,355	佛羅裏達州中部高速公路局，收入債券，高級留置權系列2021D，	沒有選擇。看漲	A+	1,479,511
	5.000%, 7/01/31
565	佛羅裏達州發展金融公司，教育設施收入債券，	6/25 at 100.00	N/R	573,548
	文藝復興特許學校收入項目，2015A系列，6.000%，35年6月15日，144A
	佛羅裏達發展金融公司，醫療設施收入債券，UF
	健康-傑克遜維爾項目，2022A系列：
1,800	4.000%, 2/01/41 – AGM Insured	2/32 at 100.00	AA型	1,563,480
1,875	4.000%, 2/01/42 – AGM Insured	2/32 at 100.00	AA型	1,614,806
15,000	佛羅裏達發展金融公司，收入債券，光明客運鐵路	12/22 at 102.00	N/R	14,683,650
	擴建項目，2022A系列，7.250%，7/01/57，(金額)，(強制投放 10/03/23)，144A
4,000	佛羅裏達州蓋恩斯維爾，公用事業系統收入債券，2017A系列，5.000%，10/01/36	10/27 at 100.00	AA3	4,155,440
3,500	佛羅裏達州蓋恩斯維爾，公用事業系統收入債券，2019A系列，5.000%，10/01/47	10/29 at 100.00	AA3	3,539,165
2,290	希爾斯伯勒縣航空局，佛羅裏達州，收入債券，坦帕國際	10/24 at 100.00	A1 (4)	2,364,448
	機場，下屬留置權系列2015B，5.000，10/01/40，(預退款 10/01/24)
	佛羅裏達州萊克蘭，能源系統收入債券，2021系列：
1,300	4.000%, 10/01/39	10/31 at 100.00	AA型	1,169,038
1,000	4.000%, 10/01/40	10/31 at 100.00	AA型	891,580
2,735	邁阿密海灘衞生設施管理局，佛羅裏達州，醫院收入債券，西奈山	11/31 at 100.00	A–	2,160,595
	佛羅裏達項目醫療中心，2021B系列，4.000%，11/15/46
5,090	佛羅裏達州邁阿密-戴德縣高速公路局，收費系統收入債券，系列	12/22 at 100.00	A	5,024,543
	2010A, 5.000%, 7/01/40
2,000	邁阿密-佛羅裏達州戴德縣，航空收入債券，邁阿密國際機場，	10/24 at 100.00	A2	2,005,820
	退款系列2014B，5.000%，10/01/37
	佛羅裏達州奧蘭多公用事業委員會，公用事業系統收入債券，2018A系列：
3,500	5.000%, 10/01/36	10/27 at 100.00	AA型	3,688,545
3,780	5.000%, 10/01/37	10/27 at 100.00	AA型	3,976,900
1,120	5.000%, 10/01/38	10/27 at 100.00	AA型	1,175,642
10,725	佛羅裏達州奧蘭多，合同旅遊發展税支付收入債券，2014A系列，	5/24 at 100.00	Aa2 (4)	10,994,948
	5.000%, 11/01/44, (Pre-refunded 5/01/24)
	佛羅裏達州奧西奧拉縣，交通收入債券，奧西奧拉公園路，退款&
	改善資本增值系列2019A-2：
3,000	0.000%, 10/01/46	10/29 at 54.89	BBB+	679,590
4,860	0.000%, 10/01/47	10/29 at 52.89	BBB+	1,031,341
1,700	0.000%, 10/01/48	10/29 at 50.96	BBB+	337,909
3,250	0.000%, 10/01/49	10/29 at 49.08	BBB+	605,475
2,500	0.000%, 10/01/50	10/29 at 47.17	BBB+	436,500
3,000	0.000%, 10/01/51	10/29 at 45.32	BBB+	490,800
3,000	0.000%, 10/01/52	10/29 at 43.62	BBB+	459,630
3,000	0.000%, 10/01/53	10/29 at 41.97	BBB+	431,700
2,500	0.000%, 10/01/54	10/29 at 40.38	BBB+	337,875
4,000	彭布羅克鬆樹，佛羅裏達州，資本改善收入債券，2019A系列，	7/29 at 100.00	AA型	3,638,640
	4.000%, 7/01/38
1,020	普特南縣發展局，佛羅裏達州，污染控制收入債券，塞米諾爾	5/28 at 100.00	A–	1,057,414
	電力合作公司項目，退款系列2018B，5.000%， 3/15/42
6,865	佛羅裏達州南布羅沃德醫院區，醫院收入債券，2015年退款系列，	5/25 at 100.00	AA型	6,500,537
	4.000%, 5/01/34
117,570	佛羅裏達州總和			91,653,913
	佐治亞州-4.2%
3,325	亞特蘭大，佐治亞州，供水和廢水收入債券，2015年退款系列，	5/25 at 100.00	AA2	3,382,622
	5.000%, 11/01/40
4,945	佐治亞州伯克縣發展局污染控制收入債券	沒有選擇。看漲	A–	4,897,182
	電力公司，1994年第四季，2.250%，10/01/32，(強制性PUT 5/25/23)


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	佐治亞州(續)
$ 2,290	佐治亞州富爾頓縣發展局，醫院收入債券，Wellstar Health	4/27 at 100.00	A	$ 2,191,255
	系統公司項目，2017A系列，5.000%，4/01/47
	佐治亞州蓋恩斯維爾和霍爾縣醫院管理局，收入預期
	證書，東北佐治亞州健康服務公司，系列2017B：
3,500	5.500%, 2/15/42	2/27 at 100.00	AA型	3,636,885
2,500	5.250%, 2/15/45	2/27 at 100.00	AA型	2,545,100
1,500	吉奧。L·史密斯二世佐治亞州世界會議中心管理局，佐治亞州會議中心	1/31 at 100.00	BBB-	1,131,195
	酒店收入債券，第一級系列2021A，4.000%，54年1月1日
10,500	佐治亞州港務局，收入債券，2022年系列，5.250%，7/01/52	7/32 at 100.00	AA2	11,048,625
5,865	佐治亞州市政電力局，一般決議項目次級債券，	1/28 at 100.00	A1	5,662,540
	Series 20188HH, 5.000%, 1/01/44
11,145	佐治亞州市政電力局，Vogtle工廠3號和4號項目J債券，	7/28 at 100.00	A	10,482,876
	Series 2019A, 5.000%, 1/01/49
4,025	佐治亞州市政電力局，Vogtle工廠3號和4號項目M債券，	1/30 at 100.00	AA型	3,901,030
	Series 2021A, 5.000%, 1/01/62 – AGM Insured
17,350	佐治亞州市政電力局，Vogtle工廠3號和4號項目M債券，	7/32 at 100.00	AA型	16,918,853
	Series 2022A, 5.000%, 7/01/52 – AGM Insured
2,415	佐治亞州市政電力局，項目一，收入債券，附屬留置權	1/25 at 100.00	A2	2,422,269
	Series 2015A, 5.000%, 1/01/35
	佐治亞州市政電力局，項目一，收入債券，附屬留置權
	2020A系列：
1,000	5.000%, 1/01/45	1/31 at 100.00	A2	960,120
5,500	5.000%, 1/01/50	1/31 at 100.00	A2	5,205,970
2,000	私立學院和大學管理局，佐治亞州，税收債券，埃默裏大學，	10/26 at 100.00	AA型	2,025,520
	退款系列2016A，5.000%， 10/01/46
77,860	總佐治亞州			76,412,042
	Guam – 0.0%
	關島A.B.元帕特國際機場管理局，收入債券，2013C系列：
170	6.375%, 10/01/43, (Pre-refunded 10/01/23), (AMT)	10/23 at 100.00	Baa2 (4)	173,973
160	6.375%, 10/01/43, (AMT)	10/23 at 100.00	Baa2	163,739
330	總計關島			337,712
	夏威夷-0.5%
4,830	夏威夷火奴魯魯市縣，一般義務債券，2018A系列，5.000%， 9/01/40	9/28 at 100.00	Aa1	5,086,183
3,000	夏威夷火奴魯魯市縣污水系統收入債券，第一債券	1/28 at 100.00	AA2	3,140,490
	解決方案，高級系列2018A，5.000%， 7/01/37
7,830	總計夏威夷			8,226,673
	Idaho – 0.1%
	愛達荷大學，一般收入債券，退款系列2021A：
505	5.000%, 4/01/39 – AGM Insured	4/31 at 100.00	AA型	536,512
545	5.000%, 4/01/41 – AGM Insured	4/31 at 100.00	AA型	576,697
1,550	愛達荷大學，一般收入債券，退款系列2022A，4.000%，4/01/45-	4/32 at 100.00	AA型	1,340,533
	投保的BAM
2,600	總愛達荷州			2,453,742
	伊利諾伊州-9.9%
5,000	伊利諾伊州芝加哥教育委員會，專門的資本改善税收債券，	4/27 at 100.00	A–	5,090,750
	Series 2016, 6.000%, 4/01/46
5,000	芝加哥教育委員會，伊利諾伊州，一般義務債券，專用收入，	12/25 at 100.00	BB	5,223,500
	Series 2016A, 7.000%, 12/01/44
2,945	芝加哥教育委員會，伊利諾伊州，一般義務債券，專用收入，	12/26 at 100.00	BB	3,042,538
	Series 2016B, 6.500%, 12/01/46


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	伊利諾伊州(續)
$ 4,710	芝加哥教育委員會，伊利諾伊州，一般義務債券，專用收入，	12/27 at 100.00	BB	$ 5,002,161
	Series 2017A, 7.000%, 12/01/46, 144A
17,775	伊利諾伊州芝加哥教育委員會，無限税收一般義務債券，專用	沒有選擇。看漲	Baa2	16,203,868
	税收，1998B-1系列，0.000%，12/01/24-FGIC保險
7,495	伊利諾伊州芝加哥教育委員會，無限税收一般義務債券，專用	沒有選擇。看漲	Baa2	4,695,767
	税收，1999年A輯，0.000%，12/01/31-NPFG保險
2,325	伊利諾伊州芝加哥大都會水域填海區，一般義務	12/31 at 100.00	AAA級	1,975,134
	債券，有限税收資本改善綠色系列2021A，4.000%， 12/01/46
1,960	芝加哥運輸局，伊利諾伊州，資本贈款收入債券，聯邦	沒有選擇。看漲	A	2,020,544
	公交管理科5307城鎮化面積公式資金，退款系列2021，
	5.000%, 6/01/27
1,000	伊利諾伊州庫克縣，一般義務債券，2018年退款系列，5.000%，11/15/35	11/26 at 100.00	A+	1,027,500
1,500	伊利諾伊州庫克縣，一般義務債券，退款系列2021A，5.000%， 11/15/32	11/30 at 100.00	A+	1,574,835
	伊利諾伊州庫克縣，銷售税收入債券，2021A系列：
1,000	4.000%, 11/15/39	11/30 at 100.00	AA-	894,090
2,040	4.000%, 11/15/40	11/30 at 100.00	AA-	1,805,074
5,000	伊利諾伊州金融局，税收債券，拉什大學醫療中心有義務	5/25 at 100.00	AA-	4,951,450
	Group, Series 2015A, 5.000%, 11/15/38
	伊利諾伊州金融管理局，收入債券，銀十字醫院和醫療中心，
	退款系列2015C：
560	5.000%, 8/15/35	8/25 at 100.00	A3	560,437
825	5.000%, 8/15/44	8/25 at 100.00	A3	800,225
5,125	伊利諾伊州，一般義務債券，2017年11月系列，5.000%，11/01/29	11/27 at 100.00	BBB	5,129,408
1,755	伊利諾伊州，一般義務債券，2016年10月系列，5.000%，2/01/27	沒有選擇。看漲	BBB	1,766,864
5,590	伊利諾伊州收費駭維金屬加工管理局，收費駭維金屬加工收入債券，高級留置權系列2013A，	1/23 at 100.00	AA-	5,599,000
	5.000%, 1/01/38
4,000	伊利諾伊州收費駭維金屬加工管理局，收費駭維金屬加工收入債券，高級留置權系列2016B，	7/26 at 100.00	AA-	4,039,320
	5.000%, 1/01/41
5,715	伊利諾伊州收費駭維金屬加工管理局，收費駭維金屬加工收入債券，高級留置權系列2021A，	1/32 at 100.00	AA-	5,755,862
	5.000%, 1/01/46
9,015	伊利諾伊州大都會碼頭和展覽局，麥考密克廣場擴建項目	12/29 at 100.00	BBB+	6,813,627
	債券，再融資系列2020A，4.000%，6/15/50
	大都會碼頭和展覽局，伊利諾伊州，收入債券，麥考密克廣場
	擴建項目，1994B系列：
5,245	0.000%, 6/15/28 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	4,015,729
11,675	0.000%, 6/15/29 – FGIC Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	8,475,116
	大都會碼頭和展覽局，伊利諾伊州，收入債券，麥考密克廣場
	擴建項目，2002a系列：
4,950	0.000%, 12/15/32 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	2,934,014
21,375	0.000%, 6/15/34 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	11,490,986
21,000	0.000%, 12/15/35 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	10,271,520
21,970	0.000%, 6/15/36 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	10,410,704
10,375	0.000%, 12/15/36 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	4,767,105
10,000	0.000%, 12/15/37 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	4,315,400
25,825	0.000%, 6/15/39 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	10,026,556
6,095	地區運輸局，庫克，杜佩奇，凱恩，萊克，麥克亨利和威爾縣，	沒有選擇。看漲	AA+	7,220,320
	伊利諾伊州，一般義務債券，2002a系列，6.000%，7/01/32-NPFG 保險
8,000	地區運輸局，庫克，杜佩奇，凱恩，萊克，麥克亨利和威爾縣，	沒有選擇。看漲	AA+	9,056,560
	伊利諾伊州，一般義務債券，2003A系列，6.000%，7/01/33-NPFG 保險
5,000	地區運輸局，庫克，杜佩奇，凱恩，萊克，麥克亨利和威爾縣，	6/24 at 100.00	AA+ (4)	5,136,150
	伊利諾伊州，一般義務債券，2014A系列，5.000%，6/01/44， (預退款6/01/24)
5,020	伊利諾伊州西南部發展局，地方政府收入債券，愛德華茲維爾	沒有選擇。看漲	AA型	4,808,407
	社區單位學區7項目，系列2007年，0.000%，12/01/23-投保年度


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	伊利諾伊州(續)
$ 615	伊利諾伊大學，衞生服務設施系統收入債券，2013系列，	10/23 at 100.00	A–	$ 625,929
	6.000%, 10/01/42
	威爾縣社區單位學區201-U Crete-Monee，伊利諾伊州，General
	債務債券，資本增值系列2004：
1,800	0.000%, 11/01/22 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	N/R	1,800,000
780	0.000%, 11/01/22 – NPFG Insured, (ETM)	沒有選擇。看漲	Baa2 (4)	780,000
160	0.000%, 11/01/22 – NPFG Insured, (ETM)	沒有選擇。看漲	N/R (4)	160,000
590	0.000%, 11/01/22 – NPFG Insured, (ETM)	沒有選擇。看漲	N/R (4)	590,000
250,810	全伊利諾伊州			180,856,450
	印第安納州-1.9%
5,010	印第安納州金融局，醫院收入債券，社區衞生網絡項目，	5/23 at 100.00	A (4)	5,054,789
	Series 2012A, 5.000%, 5/01/42, (Pre-refunded 5/01/23)
2,250	印第安納金融管理局、醫院收入債券、印第安納大學健康義務	6/25 at 100.00	AA型	2,025,360
	Group, Refunding 2015A, 4.000%, 12/01/40
5,740	印第安納金融管理局，Provate活動債券，俄亥俄河大橋東端橫跨	7/23 at 100.00	A– (4)	5,771,628
	項目，2013A系列，5.000%，7/01/48，(預退7/01/23)， (金額)
2,000	印第安納州市政供電局供電系統收入債券，退款系列	7/26 at 100.00	A+	2,053,400
	2016A, 5.000%, 1/01/42
4,250	印第安納州印第安納波利斯地方公共改善債券銀行，社區司法校園	2/29 at 100.00	N/R	4,323,950
	債券、法院和監獄項目，2019A系列，5.000%，2/01/54
	印第安納波利斯地方公共改善債券銀行，印第安納州，1999E系列：
2,400	0.000%, 2/01/25 – AMBAC Insured	沒有選擇。看漲	AA型	2,209,680
14,595	0.000%, 2/01/27 – AMBAC Insured	沒有選擇。看漲	AA型	12,384,587
36,245	全印第安納州			33,823,394
	肯塔基州-1.8%
	肯頓縣機場委員會，肯塔基州，機場收入債券，辛辛那提/北方
	肯塔基國際機場，2016年退款系列：
1,530	5.000%, 1/01/27	1/26 at 100.00	A1	1,591,445
1,600	5.000%, 1/01/28	1/26 at 100.00	A1	1,660,992
	肯塔基州債券開發公司，暫時性房間税收債券，列剋星敦
	中心企業項目，2018A系列：
1,280	5.000%, 9/01/37	9/28 at 100.00	A2	1,328,614
1,435	5.000%, 9/01/38	9/28 at 100.00	A2	1,484,048
4,000	5.000%, 9/01/43	9/28 at 100.00	A2	4,103,080
2,000	5.000%, 9/01/48	9/28 at 100.00	A2	2,040,540
1,000	肯塔基州經濟發展金融局，路易斯維爾競技場項目收入債券，	12/27 at 100.00	AA型	955,460
	路易斯維爾競技場管理局，Inc.，2017A系列，5.000%，12/01/45-年度保險
8,935	肯塔基州經濟發展金融局，收入債券，下一代肯塔基州	7/25 at 100.00	BBB+	8,302,134
	信息駭維金屬加工項目，2015A高級叢書，5.000%，45-01-01
6,000	肯塔基州公共交通基礎設施管理局，收費債券，市中心	7/31 at 100.00	Baa2	6,387,060
	交叉項目，可轉換資本增值第一級系列2013C， 0.000%，7/01/39(5)
5,000	肯塔基州財產和建築委員會，收入債券，項目115，系列	4/27 at 100.00	A1	5,245,000
	2017, 5.000%, 4/01/30
32,780	整個肯塔基州			33,098,373
	路易斯安那州-0.9%
1,335	東巴吞魯日排污委員會，路易斯安那州，收入債券，退款系列2019A，	2/29 at 100.00	AA-	1,198,523
	4.000%, 2/01/45
4,420	路易斯安那州體育場和會展區，收入返還債券，高級留置權系列	7/23 at 100.00	A2	4,447,227
	2013A, 5.000%, 7/01/28
9,040	路易斯安那州新奧爾良航空局，通用機場收入債券，北航站樓	1/27 at 100.00	A2	8,739,872
	Project, Series 2017A, 5.000%, 1/01/48


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	路易斯安那州(續)
$ 1,470	新奧爾良航空委員會，路易斯安那州，特殊設施收入債券，停車場	10/28 at 100.00	AA型	$ 1,484,803
	設施公司綜合車庫系統，2018A系列，5.000%，10/01/43-年度保險
16,265	總計路易斯安那州			15,870,425
	Maine – 1.0%
800	緬因州健康和高等教育設施管理局收入債券，緬因州東部	7/23 at 100.00	BBB(4)	808,864
	醫療中心責任團體問題，系列，2013年，5.000，7/01/33， (預退款7/01/23)
	緬因州健康和高等教育設施管理局收入債券，MaineHealth
	2018A期叢書：
5,125	5.000%, 7/01/43	7/28 at 100.00	A+	5,052,276
2,005	5.000%, 7/01/48	7/28 at 100.00	A+	1,929,592
1,805	緬因州收費公路管理局，收費公路收入債券，2020年系列，5.000%，7/01/50	7/30 at 100.00	AA-	1,849,205
7,990	緬因州大學，系統收入債券，2022年系列，5.000%， 3/01/47	3/32 at 100.00	AA-	8,188,871
17,725	總緬因州			17,828,808
	馬裏蘭州-1.2%
	馬裏蘭州巴爾的摩，會議中心酒店收入債券，2017年退款系列：
1,140	5.000%, 9/01/29	9/27 at 100.00	CCC	1,091,447
630	5.000%, 9/01/31	9/27 at 100.00	CCC	592,622
1,945	5.000%, 9/01/32	9/27 at 100.00	CCC	1,811,826
385	5.000%, 9/01/34	9/27 at 100.00	CCC	350,681
3,750	5.000%, 9/01/35	9/27 at 100.00	CCC	3,371,512
8,215	5.000%, 9/01/46	9/27 at 100.00	CCC	6,825,351
1,050	馬裏蘭州健康和高等教育設施管理局，馬裏蘭州，税收債券，	7/25 at 100.00	A–	1,031,709
	梅里圖斯醫療中心，2015年系列，5.000%，7/01/40
	馬裏蘭州體育場管理局，收入債券，巴爾的摩市公立學校建設 &
	振興計劃，2018A系列：
4,375	5.000%, 5/01/47	5/28 at 100.00	AA型	4,472,563
2,260	5.000%, 5/01/47, (Pre-refunded 5/01/28)	5/28 at 100.00	N/R (4)	2,450,902
23,750	總馬裏蘭州			21,998,613
	馬薩諸塞州-1.1%
1,000	馬薩諸塞州交通部，大都市駭維金屬加工系統收入債券，	1/29 at 100.00	A+	1,052,070
	退還高級留置權系列2019A，5.000%，1/01/37
2,100	馬薩諸塞州發展金融局，醫院收入債券，科德角醫療	11/23 at 100.00	A (4)	2,142,819
	義務組，2013年系列，5.250%，11/15/41，(預退款 11/15/23)
2,905	馬薩諸塞州發展金融局，收入債券，波士頓醫療中心問題，	7/25 at 100.00	BBB	2,770,963
	綠色債券，2015D系列，5.000%，7/01/44
1,500	馬薩諸塞州發展金融局，收入債券，波士頓醫療中心問題，	7/26 at 100.00	BBB	1,502,730
	Series 2016E, 5.000%, 7/01/35
2,765	馬薩諸塞州發展金融局，税收債券，達納-法伯癌症研究所	12/26 at 100.00	A1	2,700,106
	Issue, Series 2016N, 5.000%, 12/01/46
9,110	馬薩諸塞州學校建築局，專門的銷售税收入債券，高級	5/23 at 100.00	AAA(4)	9,200,098
	Series 2013A, 5.000%, 5/15/43, (Pre-refunded 5/15/23)
980	馬薩諸塞州收費公路管理局，大都會駭維金屬加工系統收入債券，高級	沒有選擇。看漲	A+	754,414
	Series 1997A, 0.000%, 1/01/29 – NPFG Insured
105	馬薩諸塞州水污染治理信託基金，集合貸款計劃債券，2000-6系列，	12/22 at 100.00	AAA級	105,172
	5.500%, 8/01/30
20,465	馬薩諸塞州總數			20,228,372
	密歇根州-2.5%
	密歇根州底特律藝術與科學學院，公立學校學院收入債券，
	2013年退款系列：
1,505	6.000%, 10/01/33	10/23 at 100.00	N/R	1,390,274
2,520	6.000%, 10/01/43	10/23 at 100.00	N/R	2,166,393


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	密歇根州(續)
$ 15	底特律，密歇根州，第二留置式污水處理系統收入債券，系列2005A，	12/22 at 100.00	A+	$ 15,003
	4.500%, 7/01/35 – NPFG Insured
3,000	底特律，密歇根州，高級留置權污水處理系統收入債券，系列2001b，	沒有選擇。看漲	A+	3,210,090
	5.500%, 7/01/29 – NPFG Insured
5	底特律，密歇根州，供水系統收入債券，第二留置權系列2003b，5.000%，	12/22 at 100.00	A+	5,008
	7/01/34-NPFG已投保
5	密歇根州底特律，供水系統收入債券，高級留置權系列2003A，5.000%，	12/22 at 100.00	A1	5,008
	7/01/34-NPFG已投保
4,000	密歇根州卡拉馬祖縣，一般義務債券，有限税收系列2022，	5/31 at 100.00	AA+	3,595,240
	4.000%, 5/01/45
3,315	密歇根州財政局，可分配的州援助收入債券，查特縣	11/28 at 100.00	AA3	3,446,904
	韋恩刑事司法中心項目，2018年高級留置權系列，5.000%， 11/01/43
2,360	密歇根州財政局，可分配的州援助收入債券，查特縣	11/30 at 100.00	AA型	2,151,848
	韋恩，2020年第二次留置權退還系列，4.000%，11/01/37
2,220	密歇根金融管理局，煙草結算資產支持債券，2007年出售煙草	12/30 at 100.00	BBB-	2,067,220
	Receipts, Series 2020B-1-CL2, 5.000%, 6/01/49
6,000	密歇根醫院金融管理局，收入債券，阿森鬆健康高級信貸	11/26 at 100.00	AA+	4,846,380
	集團、退款和項目系列2010F-6，4.000%，11/15/47
	密歇根州建築局，收入債券，設施計劃，退款系列 2015-i：
9,565	5.000%, 4/15/30	10/25 at 100.00	AA2	9,954,391
435	5.000%, 4/15/30, (Pre-refunded 10/15/25)	10/25 at 100.00	N/R (4)	455,619
	密歇根州，幹線基金債券，重建密歇根州計劃，2021A系列：
3,020	4.000%, 11/15/37	11/31 at 100.00	AA+	2,880,053
6,510	4.000%, 11/15/38	11/31 at 100.00	AA+	6,157,809
1,800	北密歇根大學，《政府一般收入債券》系列，2021年，4.000%，6/01/46	6/31 at 100.00	A1	1,530,720
1,100	韋恩縣機場管理局，密歇根州，收入債券，底特律大都會韋恩	12/25 at 100.00	A1	1,078,165
	縣機場，2015D系列，5.000%， 12/01/45
47,375	密歇根州總人數			44,956,125
	明尼蘇達州-0.3%
3,200	明尼蘇達州羅切斯特，醫療機構收入債券，梅奧診所，退款	沒有選擇。看漲	AA型	3,524,352
	Series 2016B, 5.000%, 11/15/34
1,480	明尼蘇達大學，一般義務債券，2016A系列， 5.000%，4/01/41	4/26 at 100.00	Aa1	1,514,884
4,680	明尼蘇達州總和			5,039,236
	密蘇裏州-0.2%
3,465	密蘇裏州衞生和教育設施管理局，衞生設施收入債券，	11/23 at 100.00	A2	3,479,726
	CoxHealth，2013A系列，5.000%， 48年11月15日
	蒙大拿州-0.6%
1,115	蒙大拿州比林斯，下水道系統收入債券，2017年系列，5.000%，7/01/33	7/27 at 100.00	AA+	1,168,174
	蒙大拿州設施金融局，醫療設施收入債券，卡利斯佩爾
	地區醫療中心，2018B系列：
1,340	5.000%, 7/01/30	7/28 at 100.00	BBB	1,372,790
1,415	5.000%, 7/01/31	7/28 at 100.00	BBB	1,441,630
1,980	5.000%, 7/01/32	7/28 at 100.00	BBB	2,001,404
2,135	5.000%, 7/01/33	7/28 at 100.00	BBB	2,151,226
3,045	蒙大拿州設施金融局，收入債券，比林斯診所義務小組，	8/28 at 100.00	AA-	2,946,860
	Series 2018A, 5.000%, 8/15/48
11,030	蒙大拿州總量			11,082,084


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	內布拉斯加州-0.3%
	中原能源項目，內布拉斯加州，天然氣項目3，收入債券，退款
	跨界系列2017A：
$ 1,710	5.000%, 9/01/35	沒有選擇。看漲	A	$ 1,699,056
1,500	5.000%, 9/01/42	沒有選擇。看漲	A	1,437,120
1,400	道格拉斯縣醫院管理局3，內布拉斯加州衞生設施收入債券，內布拉斯加州	11/25 at 100.00	A	1,363,124
	衞理公會衞生系統，2015年退款系列，5.000%，11/01/45
4,610	總內布拉斯加州			4,499,300
	內華達州-2.8%
490	克拉克縣學區，內華達州，一般義務債券，有限税收大樓	6/30 at 100.00	AA型	441,730
	Series 2020A, 4.000%, 6/15/40 – AGM Insured
	克拉克縣，內華達州，一般義務債券，交通改善，有限税，
	由已承諾收入系列2018B提供額外擔保：
2,000	5.000%, 12/01/33	12/28 at 100.00	AA+	2,135,220
5,000	5.000%, 12/01/35	12/28 at 100.00	AA+	5,302,000
5,000	內華達州拉斯維加斯會議和遊客管理局會議中心擴建收入	7/28 at 100.00	AA3	5,068,200
	Bonds, Series 2018B, 5.000%, 7/01/43
8,500	拉斯維加斯會議和遊客管理局，內華達州，收入債券，2018C系列，	7/28 at 100.00	AA3	8,754,490
	5.250%, 7/01/43
	內華達州拉斯維加斯谷水區，一般義務債券，退款系列 2015：
5,220	5.000%, 6/01/33	12/24 at 100.00	Aa1	5,362,141
10,000	5.000%, 6/01/34	12/24 at 100.00	Aa1	10,254,100
9,000	5.000%, 6/01/39	12/24 at 100.00	Aa1	9,185,310
1,205	內華達州拉斯維加斯谷水區，一般義務債券，退還水資源	6/26 at 100.00	Aa1	1,237,390
	改善系列2016A，5.000%，6/01/41
2,000	內華達州里諾，下屬留置税收入退税債券，Retrac-Reno	12/28 at 100.00	A3	2,000,080
	交通軌道通道走廊項目，2018A系列，5.000%， 6/01/48
250	內華達州里諾，下屬留置税收入退税債券，Retrac-Reno	12/28 at 100.00	AA型	259,840
	交通軌道通道走廊項目，2018B系列，5.000%，6/01/33-年度保險
48,665	總計內華達州			50,000,501
	新澤西州-4.8%
2,500	特拉華州河港局，新澤西州和賓夕法尼亞州，收入債券，2018A系列，	1/29 at 100.00	A+	2,588,650
	5.000%, 1/01/36
930	新澤西經濟發展局，私人活動債券，哥薩爾大橋	1/24 at 100.00	AA型	901,607
	更換項目，2013年系列，5.125%，1/01/39-年度保險， (金額)
6,000	新澤西州經濟發展局，學校設施建設債券，	12/26 at 100.00	Baa1 (4)	6,511,200
	退款系列2016BBB，5.500%，6/15/31，(預退12/15/26)
5,990	新澤西州經濟發展局，學校設施建設債券，系列	沒有選擇。看漲	AA型	6,281,833
	2005N-1, 5.500%, 9/01/25 – AGM Insured
4,000	新澤西州經濟發展局，學校設施建設融資	3/23 at 100.00	Baa1	4,013,120
	計劃債券，再融資系列2013NN，5.000%，3/01/26
9,420	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，資本	沒有選擇。看漲	Baa1	6,123,942
	升值系列2010A，0.000%，12/15/31
	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，退款
	2006C系列：
30,000	0.000%, 12/15/30 – FGIC Insured	沒有選擇。看漲	Baa1	20,724,000
27,000	0.000%, 12/15/32 – AGM Insured	沒有選擇。看漲	AA型	16,714,080
4,500	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，系列	6/23 at 100.00	Baa1	4,523,535
	2013AA, 5.000%, 6/15/29
	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，系列 2015AA：
2,750	5.250%, 6/15/32	6/25 at 100.00	Baa1	2,793,725
2,150	5.250%, 6/15/34	6/25 at 100.00	Baa1	2,173,241


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	新澤西州(續)
$ 4,600	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，系列	12/30 at 100.00	Baa1	$ 3,782,212
	2020AA, 4.000%, 6/15/45
2,000	新澤西收費公路管理局，收入債券，2017B系列，5.000%，1/01/40	1/28 at 100.00	A+	2,063,080
3,760	新澤西州收費公路管理局，收費公路收入債券，2017G系列，4.000%，1/01/43	1/28 at 100.00	A+	3,332,150
1,135	羅格斯州立大學，新澤西州，收入債券，退款系列2013L，5.000%，	5/23 at 100.00	Aa3 (4)	1,145,431
	5/01/43, (Pre-refunded 5/01/23)
1,455	南澤西州交通局，新澤西州，運輸系統收入債券，	11/30 at 100.00	AA型	1,468,109
	Series 2020A, 5.000%, 11/01/41 – BAM Insured
2,720	煙草結算融資公司，新澤西州，煙草結算資產支持	6/28 at 100.00	BB+	2,500,931
	Bonds, Series 2018B, 5.000%, 6/01/46
110,910	新澤西州合計			87,640,846
	紐約-7.6%
	紐約州宿舍管理局，租賃收入債券，州立大學
	宿舍設施，2017A系列：
2,970	5.000%, 7/01/42	7/27 at 100.00	AA3	3,047,398
780	5.000%, 7/01/42, (Pre-refunded 7/01/27)	7/27 at 100.00	N/R (4)	834,023
5,330	紐約州宿舍管理局，收入債券，紐約大學朗格尼醫院	7/30 at 100.00	A	4,297,259
	專責小組，2020A系列，4.000%，7/01/53
2,055	長島電力局，紐約電力系統，一般收入債券，票據	9/23 at 100.00	A	1,823,134
	Series 2021, 1.000%, 9/01/25
1,950	長島電力局，紐約，電力系統一般收入債券，系列	9/28 at 100.00	A	2,009,007
	2018, 5.000%, 9/01/39
1,500	長島電力局，紐約，電力系統一般收入債券，系列	9/30 at 100.00	A	1,562,100
	2020A, 5.000%, 9/01/38
	長島電力局，紐約，電力系統一般收入債券，系列 2021A：
1,000	4.000%, 9/01/39	9/31 at 100.00	A	911,720
2,100	4.000%, 9/01/41	9/31 at 100.00	A2	1,878,744
8,325	大都會運輸局，紐約，運輸收入債券，綠色	5/30 at 100.00	A3	7,535,374
	氣候債券認證系列2020C-1，5.000%，11/15/50
2,500	大都會運輸局，紐約，運輸收入債券，退款	11/30 at 100.00	A3	1,973,375
	綠色氣候認證系列2020E，4.000%，11/15/45
	MTA哈德遜鐵路站場信託債務，紐約，MTA融資協議應付人
	大都會運輸局，2016A系列：
3,135	5.000%, 11/15/51	11/22 at 100.00	A3	3,066,939
7,380	5.000%, 11/15/56	11/23 at 100.00	A3	7,175,131
	紐約市工業發展局，紐約州，領税試點
	收入債券，皇后區棒球場項目，退款系列2021A：
1,500	5.000%, 1/01/29 – AGM Insured	沒有選擇。看漲	AA型	1,603,140
1,750	5.000%, 1/01/30 – AGM Insured	沒有選擇。看漲	AA型	1,878,030
4,000	紐約市市政供水金融局，紐約市供水和下水道系統第二名	6/29 at 100.00	AA+	3,760,120
	一般決議收入債券，2019年財政系列FF-2，4.000%， 6/15/37
10,000	紐約市過渡金融局，紐約，建築援助收入債券，	7/28 at 100.00	AA型	10,157,100
	Fiscal 2018, Series 2017S-3, 5.000%, 7/15/43
7,000	紐約市過渡金融局，紐約，建築援助收入債券，	7/28 at 100.00	AA型	7,224,910
	Fiscal 2019 Subseries S-3A, 5.000%, 7/15/37
5,000	紐約市過渡金融管理局，紐約，未來税收擔保債券，	2/32 at 100.00	AAA級	5,079,300
	下屬2022年財政年度子系列F-1，5.000%，2/01/51
3,465	紐約市，紐約，一般義務債券，2021年財政C系列，5.000%，8/01/42	8/30 at 100.00	AA型	3,564,515
11,755	紐約自由發展公司，紐約，自由收入債券，3世界貿易	11/24 at 100.00	N/R	10,327,943
	中心項目，2014年1類系列，5.000%，11/15/44,144A
3,180	紐約自由發展公司，紐約，自由收入債券，由	2/30 at 100.00	AA型	2,705,099
	港務局合併債券，退款系列1WTC-2021年，4.000%，2/15/43-投保


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	紐約(續)
$ 4,000	紐約州電力局，一般收入債券，2020A系列，4.000%，11/15/50	5/30 at 100.00	AA型	$ 3,423,920
5,200	紐約州高速公路局、州個人所得税收入債券、競標集團	9/32 at 100.00	AA+	4,370,600
	1 Series 2022A, 4.000%, 3/15/49
8,270	紐約交通發展公司，紐約，特殊設施債券，	7/24 at 100.00	BBB	7,561,178
	拉瓜迪亞機場B航站樓重建項目，2016A系列，5.000%， 7/01/46，(AMT)
5,000	紐約交通發展公司，紐約，特殊設施收入	12/32 at 100.00	N/R	4,586,450
	債券，4號航站樓約翰·F·肯尼迪國際機場項目，2022年系列， 5.000%，
	12/01/40, (AMT)
	紐約交通發展公司，特別設施收入債券，三角洲
	Air Lines，Inc.-LaGuardia機場航站樓C&D重建項目，系列 2018：
3,250	5.000%, 1/01/34, (AMT)	1/28 at 100.00	Baa3	3,159,098
5,250	5.000%, 1/01/36, (AMT)	1/28 at 100.00	Baa3	5,053,545
4,500	薩福克煙草資產證券化公司，紐約，煙草結算	6/31 at 100.00	BBB+	3,541,995
	資產擔保債券，高級系列2021A-2，4.000%，6/01/50
8,000	紐約特里伯勒大橋和隧道管理局，一般用途收入債券，MTA	5/27 at 100.00	AA-	8,173,360
	橋樑和隧道，2017A系列，5.000%，11/15/37
3,000	三區大橋和隧道管理局，紐約，一般用途收入債券，	5/25 at 100.00	AA-	3,039,450
	退款系列2015A，5.000%，11/15/50
7,000	紐約特里伯勒大橋和隧道管理局，工資流動税收債券，高級	11/32 at 100.00	AA+	6,428,170
	留置權綠色債券，2022D-2系列，4.500%，5/15/52
6,000	紐約特里伯勒大橋和隧道管理局，銷售税收入債券，MTA大橋 &	11/32 at 100.00	AAA級	6,264,360
	隧道，TBTA Capital Lockbox-城市銷售税，2022A系列，5.250%， 5/15/52
650	TSASC Inc.，紐約，煙草結算資產支持債券，2017財年B系列，	沒有選擇。看漲	B–	637,728
	5.000%, 6/01/24
146,795	全紐約			138,654,215
	北卡羅來納州-1.0%
1,520	北卡羅來納州資本設施金融局，杜克大學收入債券	10/26 at 100.00	AA+	1,574,598
	項目，退款系列2016B，5.000%，10/01/44
	北卡羅來納州交通部，私人活動收入債券，I-77熱點
	《車道計劃》，2015系列：
2,155	5.000%, 12/31/37, (AMT)	6/25 at 100.00	BBB-	2,097,591
4,175	5.000%, 6/30/54, (AMT)	6/25 at 100.00	BBB-	3,763,011
2,995	北卡羅來納州收費公路管理局，門羅高速公路通行費收入債券，2017A系列，	7/26 at 100.00	BBB	2,723,893
	5.000%, 7/01/54
	北卡羅來納州收費公路管理局，三角高速公路系統，收入債券，資本
	欣賞系列2019：
2,000	0.000%, 1/01/41	1/30 at 71.45	AA+	784,020
1,500	0.000%, 1/01/42	1/30 at 68.97	AA+	553,050
14,500	0.000%, 1/01/49	1/30 at 54.10	AA+	3,562,795
	北卡羅來納州收費公路管理局，三角高速公路系統收入債券，退款
	高級留置權系列2017：
1,625	5.000%, 1/01/30	1/27 at 100.00	BBB	1,640,551
1,850	5.000%, 1/01/32	1/27 at 100.00	BBB	1,859,491
32,320	北卡羅來納州合計			18,559,000
	北達科他州-0.1%
1,840	北達科他州大福克斯，醫療保健系統收入債券，Altru醫療系統	12/27 at 100.00	Baa2	1,717,714
	義務組，2017A系列，5.000%， 12/01/42
	Ohio – 4.0%
4,710	七葉樹煙草結算融資局，俄亥俄州，煙草結算資產支持	6/30 at 100.00	BBB+	3,734,747
	收入債券，退款高級留置權系列2020A-2 1類，4.000%， 6/01/48
44,755	七葉樹煙草結算融資局，俄亥俄州，煙草結算資產支持	6/30 at 100.00	N/R	37,722,199
	收入債券，退款高級留置權系列2020B-2 2類，5.000%， 6/01/55


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	俄亥俄州(續)
$ 1,195	俄亥俄州富蘭克林縣，醫院收入債券，全國兒童醫院項目，	11/27 at 100.00	AA2	$ 1,242,215
	退款及改善系列2017A，5.000%，11/01/32
3,485	俄亥俄州富蘭克林縣，收入債券，三一健康信貸集團，2017OH系列，	6/27 at 100.00	AA-	2,914,959
	4.000%, 12/01/46
5,000	俄亥俄州富蘭克林縣，銷售税收入債券，2018年各種用途系列，5.000%， 6/01/43	6/28 at 100.00	AAA級	5,234,600
14,500	俄亥俄州空氣質量發展局，俄亥俄州污染控制收入債券，	沒有選擇。看漲	BBB-	12,536,555
	第一能源發電公司項目，退款系列2009D，3.375%， 8/01/29，
	(9/15/21必填)
4,110	俄亥俄州立大學，私人活動債券，朴茨茅斯網關集團，有限責任公司-借款人，朴茨茅斯	6/25 at 100.00	AA型	4,056,323
	繞過項目，2015年系列，5.000%，12/31/39-年度保險， (金額)
4,975	俄亥俄州、收費公路收入債券、俄亥俄州收費公路和基礎設施委員會	2/23 at 100.00	Aa3 (4)	5,001,368
	基礎設施項目，初級留置權，當期利息系列2013A-1， 5.000%，2/15/48，
	(預退款2/15/23)
82,730	俄亥俄州合計			72,442,966
	俄克拉荷馬州-1.3%
4,000	俄克拉荷馬市水務公用事業信託，俄克拉荷馬州，供水和下水道收入債券，退款	7/26 at 100.00	AAA(4)	4,237,760
	Series 2016, 5.000%, 7/01/36, (Pre-refunded 7/01/26)
	俄克拉荷馬州發展金融局，衞生系統收入債券，Integris浸信會
	醫療中心，退款系列2015A：
1,590	5.000%, 8/15/27	8/25 at 100.00	A	1,632,135
1,250	5.000%, 8/15/29	8/25 at 100.00	A	1,275,262
	俄克拉荷馬州發展金融局、衞生系統收入債券、俄亥俄大學醫學
	項目，2018B系列：
1,790	5.250%, 8/15/43	8/28 at 100.00	Baa3	1,502,759
5,090	5.500%, 8/15/52	8/28 at 100.00	Baa3	4,170,237
1,000	俄克拉荷馬州發展金融局、衞生系統收入債券、俄亥俄大學醫學	8/32 at 100.00	N/R	880,150
	項目，2022年應税系列，5.500%，8/15/37
10,000	俄克拉荷馬州收費公路管理局，收費公路系統收入債券，第二高級系列	1/26 at 100.00	AA-	10,346,300
	2017A, 5.000%, 1/01/42
24,720	俄克拉荷馬州合計			24,044,603
	俄勒岡州-0.9%
2,500	俄勒岡健康與科學大學，收入債券，綠色系列2021A，4.000%，7/01/44	1/32 at 100.00	AA-	2,191,075
6,585	俄勒岡州交通部，駭維金屬加工用户税收債券，退款	5/27 at 100.00	AAA級	7,016,054
	高級留置權系列2017B，5.000%，11/15/28
2,000	俄勒岡州，一般義務債券，第XI-Q條州立項目系列2021A，	5/31 at 100.00	AA+	1,843,100
	4.000%, 5/01/40
5,330	俄勒岡大學，政府一般收入債券，2018A系列，5.000%， 4/01/48	4/28 at 100.00	AA2	5,451,844
16,415	俄勒岡州總量			16,502,073
	賓夕法尼亞州-1.3%
3,155	蓋辛格管理局，賓夕法尼亞州蒙圖爾縣，衞生系統收入債券，	2/27 at 100.00	AA-	3,163,834
	蓋辛格健康系統，2017A-2系列，5.000%，2/15/39
3,035	蒙哥馬利縣高等教育和衞生局，賓夕法尼亞州，税收債券，	5/32 at 100.00	A	2,396,679
	託馬斯·傑斐遜大學，2022B系列，4.000%，5/01/52
2,000	賓夕法尼亞州立大學，收入債券，退款系列2016A，5.000%，9/01/41	9/26 at 100.00	Aa1	2,082,740
7,500	賓夕法尼亞州收費公路委員會，機動車牌照基金-增強收費公路特別收入	12/22 at 100.00	AA– (4)	7,511,250
	債券，附屬系列2013A，5.000%，12/01/43，(預退款 12/01/22)
1,250	賓夕法尼亞州收費公路委員會，機動車牌照基金-增強收費公路特別收入	12/26 at 100.00	AA-	1,255,175
	債券，附屬系列2014A，4.750%，12/01/37
3,000	賓夕法尼亞州收費公路委員會，收費公路收入債券，2018A-2系列，	12/28 at 100.00	AA-	2,953,290
	5.000%, 12/01/48


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	賓夕法尼亞州(續)
$ 3,645	賓夕法尼亞州收費公路委員會，收費公路收入債券，附屬系列2021A，	12/30 at 100.00	A	$ 2,932,001
	4.000%, 12/01/50
570	賓夕法尼亞州匹茲堡給水和下水道管理局，給排水系統收入	9/29 at 100.00	AA型	564,283
	債券，退款從屬系列2019B，4.000%，9/01/34-年度保險
1,350	薩斯奎哈納地區機場管理局，賓夕法尼亞州，機場系統收入債券，	1/28 at 100.00	Baa3	1,327,509
	Series 2017, 5.000%, 1/01/38, (AMT)
25,505	總賓夕法尼亞州			24,186,761
	波多黎各-1.6%
	波多黎各銷售税融資公司，銷售税收入債券，重組 2018A-1：
6,031	0.000%, 7/01/33	7/28 at 86.06	N/R	3,242,386
15,388	4.500%, 7/01/34	7/25 at 100.00	N/R	13,989,846
9,039	4.550%, 7/01/40	7/28 at 100.00	N/R	7,817,922
5,320	波多黎各銷售税融資公司，銷售税收入債券，重組	7/28 at 100.00	N/R	4,601,321
	Cofina項目系列2019A-2A，4.550%， 7/01/40
35,778	波多黎各總和			29,651,475
	南卡羅來納州-2.4%
	愛國者能源集團，南卡羅來納州，天然氣系統收入債券，改善和
	退款系列2021A：
3,750	4.000%, 6/01/46	6/31 at 100.00	A2	3,129,825
1,500	4.000%, 6/01/51	6/31 at 100.00	A2	1,227,720
	南卡羅來納州皮德蒙特市政電力局，電力收入債券，2004A-2系列：
12,760	0.000%, 1/01/28 – AGC Insured	沒有選擇。看漲	AA型	10,373,497
9,535	0.000%, 1/01/29 – AGC Insured	沒有選擇。看漲	AA型	7,424,809
5,500	南卡羅來納州公共服務局，桑蒂庫珀收入義務，退款 &	6/25 at 100.00	A–	5,294,300
	改善系列2015A，5.000%，12/01/50
4,000	南卡羅來納州公共服務局，桑蒂庫珀收入義務，退款 &	12/30 at 100.00	A	3,490,000
	改善系列2020A，4.000%，12/01/39
8,000	南卡羅來納州公共服務局，桑蒂·庫珀收入義務，退款	12/26 at 100.00	A	7,618,000
	Series 2016B, 5.000%, 12/01/56
1,500	南卡羅來納州公共服務局，桑蒂·庫珀收入義務，退款	6/32 at 100.00	N/R	1,431,390
	Series 2022A, 5.000%, 12/01/55
3,455	南卡羅來納州公共服務局，桑蒂·庫珀收入義務，系列	6/24 at 100.00	A–	3,460,805
	2014A, 5.500%, 12/01/54
50,000	南卡羅來納州合計			43,450,346
	田納西州-1.1%
	田納西州諾克斯縣Hallsdale-Powell公用事業區，供水和下水道收入
	債券、再融資和改善系列2022A：
310	4.000%, 4/01/32	4/31 at 100.00	AA型	308,676
875	4.000%, 4/01/33	4/31 at 100.00	AA型	861,341
760	4.000%, 4/01/37	4/31 at 100.00	AA型	707,568
1,305	4.000%, 4/01/40	4/31 at 100.00	AA型	1,185,580
250	田納西州諾克斯縣Hallsdale-Powell公用事業區，供水和下水道收入	沒有選擇。看漲	AA型	276,922
	債券，再融資系列2021年，5.000%，10/01/32
1,450	孟菲斯，田納西州，衞生排污系統收入債券，退款系列2020B，	10/30 at 100.00	AA+	1,503,867
	5.000%, 10/01/45
2,260	田納西州納什維爾-戴維森縣市政府，供水和排污	7/27 at 100.00	AA型	2,321,766
	營收債券，綠色系列2017A，5.000%，7/01/42
1,375	新孟菲斯競技場公共建築局，孟菲斯和謝爾比縣，田納西州，當地	4/31 at 81.47	AA型	543,593
	政府公共改善債券，資本增值系列2021年，0.000%， 4/01/40
3,000	田納西州立學校債券管理局，高等教育設施第二計劃	11/27 at 100.00	AA+	3,113,340
	Bonds, Series 2017A, 5.000%, 11/01/42


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	田納西州(續)
$ 7,245	田納西州能源收購公司，天然氣收入債券，2006C系列，4.000%，	2/23 at 100.43	A2	$ 7,229,496
	5/01/48, (Mandatory Put 5/01/23)
3,240	田納西州威爾遜縣西威爾遜公用事業區，水收入債券，改善	6/32 at 100.00	AA型	2,710,584
	Series 2022, 4.000%, 6/01/52
22,070	田納西州合計			20,762,733
	Texas – 15.2%
240	得克薩斯州貝敦市政開發區，酒店收入債券，貝敦會議	10/31 at 100.00	BBB-	178,318
	中心酒店，First-Lien Series 2021A，4.000%，10/01/50
14,355	德克薩斯州貝克薩爾縣醫院區，債務證書，2018年系列，4.000%，	2/27 at 100.00	Aa1	12,663,981
	2/15/43, (UB) (6)
2,420	德克薩斯州中部地區移動局，收入債券，退款高級留置權系列	1/23 at 100.00	A– (4)	2,427,357
	2013A, 5.000%, 1/01/43, (Pre-refunded 1/01/23)
2,680	德克薩斯州中部地區移動局，收入債券，退款從屬留置權	1/30 at 100.00	BBB+	2,199,047
	Series 2020G, 4.000%, 1/01/45
710	德克薩斯州中部地區移動局，收入債券，高級留置權系列2020A，	1/30 at 100.00	A–	714,856
	5.000%, 1/01/39
240	德克薩斯州迪凱特醫院管理局，收入債券，Wise地區衞生系統，系列	9/24 at 100.00	BBB-	231,463
	2014A, 5.250%, 9/01/44
5,000	德克薩斯州埃爾帕索縣醫院區，一般義務債券，證書	8/23 at 100.00	A–	5,008,600
	債務系列2013年，5.000%，8/15/39
	本德堡縣市政公用事業區50，德克薩斯州，一般義務債券，系列 2018A：
2,600	4.000%, 9/01/46 – AGM Insured	9/23 at 100.00	AA型	2,189,278
5,500	4.000%, 9/01/48 – AGM Insured	9/23 at 100.00	AA型	4,546,410
27,340	德克薩斯州Grand Parkway運輸公司，系統通行費收入債券，下屬	10/23 at 100.00	AA (4)	27,772,792
	Lien Series 2013B, 5.000%, 4/01/53, (Pre-refunded 10/01/23)
2,845	德克薩斯州哈里斯縣文化教育設施金融公司，税收債券，	6/25 at 100.00	AA型	2,460,128
	休斯頓衞理公會醫院系統，2015年系列，4.000%，12/01/45
7,295	哈里斯縣-德克薩斯州休斯頓體育管理局，收入債券，資本增值	11/31 at 39.79	AA型	1,510,649
	退還高級留置權系列2014A，0.000%，11/15/50-年度保險
	哈里斯縣-德克薩斯州休斯頓體育管理局，收入債券，初級留置權系列2001H：
11,055	0.000%, 11/15/27	沒有選擇。看漲	Baa2	8,655,623
845	0.000%, 11/15/27, (ETM)	沒有選擇。看漲	Baa2 (4)	701,950
	哈里斯縣-德克薩斯州休斯頓體育管理局，收入債券，退還第二留置權
	2014C系列：
425	5.000%, 11/15/23	沒有選擇。看漲	Baa1	429,038
1,565	5.000%, 11/15/31	11/24 at 100.00	Baa1	1,585,689
14,905	哈里斯縣-休斯頓體育管理局，德克薩斯州，收入債券，第三留置權系列2004A-3，	11/24 at 59.10	Baa2	7,919,325
	0.000%, 11/15/33 – NPFG Insured
1,000	德克薩斯州伊達爾戈縣地區移動管理局，通行費和車輛登記費	12/31 at 100.00	Baa2	854,640
	收入債券，高級留置權系列2022A，4.000%，12/01/40
	德克薩斯州休斯頓，機場系統收入債券，退款和附屬留置權系列 2018b：
1,590	5.000%, 7/01/43	7/28 at 100.00	A1	1,575,451
2,290	5.000%, 7/01/48	7/28 at 100.00	A1	2,241,727
	德克薩斯州休斯敦，酒店入住税和特別收入債券，會議和
	《娛樂計劃》系列2001b：
24,755	0.000%, 9/01/29 – AMBAC Insured	沒有選擇。看漲	A	18,472,924
12,940	0.000%, 9/01/30 – AMBAC Insured	沒有選擇。看漲	A	9,201,634
10,000	0.000%, 9/01/31 – AMBAC Insured	沒有選擇。看漲	A	6,739,200
19,500	0.000%, 9/01/32 – AMBAC Insured	沒有選擇。看漲	A	12,460,695
5,120	利安德獨立學區，威廉姆森縣和特拉維斯縣，德克薩斯州，General	8/25 at 100.00	AAA級	5,275,290
	債務債券，退款系列2015A，5.000%，8/15/39
4,510	利安德獨立學區，威廉姆森縣和特拉維斯縣，德克薩斯州，General	8/26 at 100.00	AAA級	4,643,316
	債務債券，退款系列2016A，5.000%，8/15/49


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	德克薩斯州(續)
$ 2,000	得克薩斯州洛夫菲爾德機場現代化公司，特殊設施收入債券，	12/22 at 100.00	Baa1	$ 2,001,240
	西南航空公司-愛現場現代化計劃項目，系列2012年，5.000
	11/01/28, (AMT)
3,570	德克薩斯州科羅拉多河下游管理局，輸電合同收入債券，LCRA	5/31 at 100.00	A+	3,562,003
	輸電服務公司項目，退款系列2021A，5.000%， 5/15/51
	德克薩斯州盧伯克，電力照明和電力系統收入債券，2018年系列：
2,170	5.000%, 4/15/40	4/28 at 100.00	A+	2,260,120
3,930	5.000%, 4/15/43	4/28 at 100.00	A+	4,071,755
	北德克薩斯收費公路管理局，系統收入債券，退還第一級資本
	賞析系列2008I：
30,000	6.200%, 1/01/42, (Pre-refunded 1/01/25) – AGC Insured	1/25 at 100.00	AA (4)	31,756,200
5,220	6.500%, 1/01/43, (Pre-refunded 1/01/25)	1/25 at 100.00	A+ (4)	5,552,357
15,450	北德克薩斯收費公路管理局，系統收入債券，退款第一級，系列2008D，	沒有選擇。看漲	AA型	8,036,781
	0.000%, 1/01/36 – AGC Insured
9,020	北德克薩斯收費公路管理局，系統收入債券，退款第一級，2015B系列，	1/23 at 100.00	A+ (4)	9,047,421
	5.000%, 1/01/40, (Pre-refunded 1/01/23)
5,000	北德克薩斯收費公路管理局，系統收入債券，退款第一級，2017A系列，	1/28 at 100.00	AA-	4,415,850
	4.000%, 1/01/43
8,000	北德克薩斯收費公路管理局，系統收入債券，退款第二級系列2017B，	1/27 at 100.00	A	8,019,840
	5.000%, 1/01/43
9,100	北德克薩斯收費公路管理局，系統收入債券，退款第二級，系列	1/25 at 100.00	A	9,308,936
	2015A, 5.000%, 1/01/32
1,750	德克薩斯州塔蘭特縣文化教育設施金融公司，税收債券，	8/26 at 100.00	AA型	1,751,487
	德克薩斯衞生資源系統，2016A系列，5.000%，41年2月15日
5,000	德克薩斯州坦普爾，一般義務債券，組合税收和税收系列2022B，	8/31 at 100.00	AA型	4,247,750
	4.000%, 8/01/47
4,785	德克薩斯州市政天然氣收購和供應公司I，天然氣供應收入債券，	沒有選擇。看漲	A2	4,957,404
	高級留置權系列2008D，6.250%，12/15/26
5,400	德克薩斯州私人活動債券表面運輸公司，税收債券，NTE	12/29 at 100.00	Baa2	5,334,498
	移動合作伙伴有限責任公司北塔蘭特快速管理車道項目，退款高級留置權
	Series 2019A, 5.000%, 12/31/35
3,000	德克薩斯州運輸委員會，德克薩斯州中部收費公路系統收入債券，退款	8/24 at 100.00	A	3,056,400
	第一層系列2015B，5.000%，37年8月15日
1,750	德克薩斯州運輸委員會，德克薩斯州中部收費公路系統收入債券，退款	8/24 at 100.00	A–	1,767,360
	二線系列2015C，5.000%，33年8月15日
5,500	德克薩斯州收費公路管理局，德克薩斯州中部收費公路系統收入債券，第一級系列	沒有選擇。看漲	A	4,945,710
	2002A, 0.000%, 8/15/25 – AMBAC Insured
	德克薩斯州水開發委員會，州水執行收入基金債券，主
	信託系列2017A：
12,500	4.000%, 10/15/42, (UB) (6)	10/27 at 100.00	AAA級	11,581,625
6,500	5.000%, 10/15/42	10/27 at 100.00	AAA級	6,696,560
	德克薩斯州休斯敦住宅區發展局，税收增量合同收入債券，
	基礎設施改善，退款系列2021：
600	3.000%, 9/01/38	9/31 at 100.00	Baa2	438,678
725	3.000%, 9/01/39	9/31 at 100.00	Baa2	520,296
322,695	總得克薩斯州			275,989,652
	Utah – 0.9%
5,345	猶他州鹽湖城，機場收入債券，國際機場系列2017B，	7/27 at 100.00	A	5,295,238
	5.000%, 7/01/42
3,500	猶他州鹽湖城，機場收入債券，國際機場系列2018B，	7/28 at 100.00	A	3,463,530
	5.000%, 7/01/43


NUV	Nuveen市政價值基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	猶他州(續)
	猶他州鹽湖縣，銷售税收入債券，TRCC系列2017：
$ 695	5.000%, 2/01/36	2/27 at 100.00	AAA級	$ 727,547
1,150	5.000%, 2/01/37	2/27 at 100.00	AAA級	1,201,554
	猶他州聯合市政電力系統，税收債券，馬頭風項目，
	退款系列2017A：
1,250	5.000%, 9/01/29	3/28 at 100.00	AA-	1,328,413
1,000	5.000%, 9/01/30	3/28 at 100.00	AA-	1,060,740
1,250	5.000%, 9/01/31	3/28 at 100.00	AA-	1,315,575
660	5.000%, 9/01/32	3/28 at 100.00	AA-	691,112
540	猶他州水務金融局，收入債券，集合貸款融資計劃，2017A系列，	3/27 at 100.00	AA型	560,909
	5.000%, 3/01/37
15,390	猶他州總人數			15,644,618
	弗吉尼亞州-0.5%
1,805	切薩皮克灣大橋和隧道區，弗吉尼亞州，一般決議收入債券，	7/26 at 100.00	BBB	1,814,187
	First Tier Series 2016, 5.000%, 7/01/51
4,355	弗吉尼亞州煙草和解融資公司，煙草和解資產支持	11/22 at 100.00	B–	3,798,649
	Bonds, Series 2007B1, 5.000%, 6/01/47
4,100	弗吉尼亞州小企業融資管理局，私人活動收入債券，轉型	6/27 at 100.00	BBB	3,779,831
	66 P3項目，2017年高級留置權系列，5.000%， 12/31/49，(金額)
10,260	總弗吉尼亞州			9,392,667
	華盛頓-3.6%
8,825	中央普吉特灣地區交通局，華盛頓州，銷售税和機動車輛	11/31 at 100.00	AAA級	7,609,886
	消費税債券，退款和改善，綠色系列2021s-1，4.000%， 11/01/46
	華盛頓州西雅圖港，收入債券，退款中間留置權系列2016：
1,930	5.000%, 2/01/29	2/26 at 100.00	AA-	2,011,581
1,000	5.000%, 2/01/30	2/26 at 100.00	AA-	1,038,540
	華盛頓州斯波坎公共設施區、酒店、汽車旅館和銷售部使用税收
	債券，2017系列：
1,175	5.000%, 12/01/38	6/27 at 100.00	A1	1,186,926
5,000	5.000%, 12/01/41	6/27 at 100.00	A1	5,056,900
1,390	華盛頓醫療設施管理局，收入債券，公共精神健康，系列	8/29 at 100.00	BBB+	1,122,453
	2019A-1, 4.000%, 8/01/44
12,000	華盛頓醫療設施管理局，收入債券，普羅維登斯健康和	12/22 at 100.00	AA-	12,036,600
	服務，退款系列2012a，5.000%，10/01/33
1,310	華盛頓醫療設施管理局，收入債券，弗吉尼亞州梅森醫療	8/27 at 100.00	BBB-	1,337,274
	Center, Series 2017, 5.000%, 8/15/30
6,030	華盛頓州會議中心公共設施區，住宿税收	7/31 at 100.00	Baa3	5,118,385
	債券，再融資系列2021B。外匯購買，4.000%，7/01/37
	華盛頓州會議中心公共設施區，住宿税收
	債券，退款從屬系列2021B。兑換購買：
4,615	4.000%, 7/01/43	7/31 at 100.00	Baa3	3,649,496
7,830	3.000%, 7/01/58	7/31 at 100.00	Baa3	4,271,500
3,240	4.000%, 7/01/58	7/31 at 100.00	Baa3	2,303,964
	華盛頓州，機動車燃油税一般義務債券，系列2002-03c：
9,100	0.000%, 6/01/29 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	AAA級	6,995,352
16,195	0.000%, 6/01/30 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	AAA級	11,931,990
79,640	全華盛頓			65,670,847


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	西弗吉尼亞州-0.6%
$ 1,830	西弗吉尼亞醫院金融局，醫院收入債券，卡貝爾·亨廷頓	1/29 at 100.00	BBB+	$ 1,827,621
	醫院，公司項目，退款和改善系列2018A，5.000%， 1/01/34
2,750	西弗吉尼亞醫院金融局，醫院收入債券，查爾斯頓地區	9/29 at 100.00	Baa1	2,699,950
	醫療中心，退款和改進系列2019A，5.000%， 2018年9月1日
3,000	西弗吉尼亞醫院財務管理局，醫院收入債券，西弗吉尼亞聯合	6/23 at 100.00	A (4)	3,037,890
	衞生系統責任組，退款和改進系列2013A， 5.500%，6/01/44，
	(預退款6/01/23)
3,570	西弗吉尼亞州公園路局，收費公路收費收入債券，高級留置權系列2018，	6/28 at 100.00	AA-	3,690,630
	5.000%, 6/01/43
11,150	總西弗吉尼亞州			11,256,091
	威斯康星州-0.4%
4,410	威斯康星州衞生和教育設施管理局，收入債券，慈善聯盟，	12/22 at 100.00	A3	4,334,412
	Inc., Series 2012, 5.000%, 6/01/39
	威斯康星州健康和教育設施管理局，威斯康星州，税收債券，
	阿森鬆健康聯盟高級信用組，2016A系列：
935	4.000%, 11/15/46, (Pre-refunded 5/15/26)	5/26 at 100.00	N/R (4)	946,024
2,870	4.000%, 11/15/46	5/26 at 100.00	AA+	2,331,962
8,215	威斯康星州總數			7,612,398
$ 2,141,793	長期投資總額(1,907,042,309美元)			1,815,237,566
	浮動利率債務--(1.2)%			(21,480,000)
	其他資產減去負債-1.4%			25,698,994
	適用於普通股的淨資產-- 100%			$ 1,819,456,560

(1)

除非另有説明，投資組合中顯示的所有百分比都是基於適用於普通股的淨資產。

(2)

可選贖回條款：最早的可選贖回或贖回的日期(月和年)和價格。在晚些時候，可能會有其他價格不同的贖回條款。某些抵押貸款支持證券可能需要定期償還本金。獨立註冊會計師事務所的報告不包括可供選擇的催繳條款。

(3)

就財務報告而言，所披露的評級是標準普爾集團(“Standard&Poor‘s”)、穆迪投資者服務公司(Moody’s Investors Service，Inc.)(“穆迪”)或惠譽(Fitch，Inc.)(“惠譽”)評級中最高的。這種對分離評級證券的處理可能與用於其他目的的處理不同，例如用於基金投資政策。標準普爾、穆迪的Baa或惠譽的BBB評級低於BBB被認為低於投資級。這些國家評級機構中的任何一家都不對指定為N/R的控股公司進行評級。評級不包括在獨立註冊會計師事務所的報告中。

(4)

由託管或信託支持，其中包含足夠的美國政府或美國政府機構證券，確保及時支付本金和利息。

(5)

增額息票債券，在債券未償還時，通常以固定的間隔增加(“增額”)票息的債券。顯示的匯率是本報告所述期間結束時的票面利率。

(6)

投資，或投資的一部分，已被質押為反向浮動利率交易中投資的淨支付義務的抵押。

144A

根據修訂後的1933年《證券法》第144A條，投資可以免於登記。這些投資只能在豁免註冊的交易中轉售，通常是與合格機構買家進行的交易。

金額

替代最低税額

ETM

代管至成熟

反映為融資交易的反向浮動利率信託的標的債券。

請參閲財務報表附註。


NUW	Nuveen AMT-免費市政價值基金
	投資組合
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	長期投資-99.7%
	市政債券-99.2%
	阿拉斯加-0.3%
$ 800	阿拉斯加北方煙草證券化公司，煙草結算資產支持	沒有選擇。看漲	A	$ 819,528
	債券，高級系列2021A 1類，5.000%， 6/01/31
	亞利桑那州-1.7%
345	鳳凰城市政改善公司，亞利桑那州，消費税債券，下屬	7/30 at 100.00	AAA級	304,521
	Lien Series 2020A, 4.000%, 7/01/45
1,035	鳳凰城市政改善公司，亞利桑那州，水系統收入債券，初級留置權	7/31 at 100.00	AAA級	1,079,453
	Series 2021A, 5.000%, 7/01/45
3,045	亞利桑那州鹽角金融公司，花旗集團能源高級天然氣收入債券	沒有選擇。看漲	A3	3,004,806
	企業預付合同義務，系列，2007年， 5.000%，12/01/37
4,425	總亞利桑那州			4,388,780
	加利福尼亞州-11.1%
1,730	阿納海姆公共財政管理局，加利福尼亞州，租賃收入債券，公共改善	沒有選擇。看漲	AA型	1,238,715
	項目，1997C系列，0.000%，9/01/30-年度保險
45	加利福尼亞州縣煙草證券化機構，煙草結算資產支持債券，	6/30 at 100.00	BBB+	34,948
	洛杉磯縣證券化公司，2020A系列，4.000%， 6/01/49
340	加州污染控制融資管理局，水供應收入債券，舊金山	1/29 at 100.00	BBB	308,458
	迭戈縣水務局海水淡化工程管道，退款系列 2019年，5.000%
	7/01/39, 144A
2,040	洛杉磯機場部門，加利福尼亞州，收入債券，洛杉磯國際	5/29 at 100.00	AA3	2,228,741
	機場，私人活動/非AMT退款附屬系列2019C，5.000%， 5/15/30
450	M-S-R能源局，加利福尼亞州，天然氣收入債券，花旗集團預付合同，	沒有選擇。看漲	A	513,036
	Series 2009A, 6.500%, 11/01/39
10,200	Palomar Pomrado Health，加利福尼亞州，一般義務債券，系列2009A，7.000%，	8/29 at 100.00	AA型	11,411,352
	8/01/38-AGC已投保
1,030	波威聯合學區，加利福尼亞州聖地亞哥縣，一般義務債券，	沒有選擇。看漲	AA2	579,354
	學校設施改善區2007-1，系列2011a，0.000%， 8/01/35
2,470	舊金山機場委員會，加利福尼亞州，收入債券，舊金山	5/27 at 100.00	A1	2,446,905
	國際機場，政府用途第二系列2017B，5.000%， 5/01/47
12,955	聖伊西德羅學區，加利福尼亞州聖地亞哥縣，一般義務債券，1997年	沒有選擇。看漲	AA型	7,116,441
	選舉系列2012G，0.000%，35年8月1日-年度保險
5,185	加利福尼亞州聖地亞哥縣聖伊西德羅學區，一般義務債券，	8/25 at 36.88	AA型	1,680,770
	Refunding Series 2015, 0.000%, 8/01/44
115	加利福尼亞州弗農，電力系統收入債券，2021A系列，5.000%，4/01/28	沒有選擇。看漲	BBB+	118,426
700	維克多小學學區，聖貝納迪諾縣，加利福尼亞州，一般義務	沒有選擇。看漲	AA3	657,069
	債券，2002a系列，0.000%，8/01/24-FGIC保險
37,260	加州總和			28,334,215
	科羅拉多州-3.9%
	丹佛會議中心酒店管理局，科羅拉多州，收入債券，會議中心
	酒店，退款高級留置權系列2016：
1,000	5.000%, 12/01/30	12/26 at 100.00	Baa2	1,016,350
1,500	5.000%, 12/01/36	12/26 at 100.00	Baa2	1,480,140
	科羅拉多州丹佛健康和醫院管理局，醫療收入債券，2019A系列：
1,750	4.000%, 12/01/38	12/29 at 100.00	BBB	1,439,637
2,000	4.000%, 12/01/39	12/29 at 100.00	BBB	1,620,700


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	科羅拉多州(續)
$ 5,885	E-470公共駭維金屬加工管理局，科羅拉多州，通行費收入債券，2004A系列，0.000%，	沒有選擇。看漲	A	$ 3,332,264
	9/01/34-NPFG已投保
1,000	科羅拉多州能源、天然氣購買收入債券公共管理局，科羅拉多州	沒有選擇。看漲	AA-	1,129,800
	彈簧公用事業，系列，2008年，6.500%， 2008年11月15日
13,135	科羅拉多州總量			10,018,891
	特拉華州-0.2%
	特拉華州河灣局，特拉華州和新澤西州，收入債券，2014A系列：
150	4.125%, 1/01/39	1/24 at 100.00	A1	144,979
200	5.000%, 1/01/44	1/24 at 100.00	A1	201,000
130	特拉華州河流和海灣管理局，特拉華州和新澤西州，收入債券，2019系列，	1/29 at 100.00	A1	114,546
	4.000%, 1/01/44
480	特拉華州合計			460,525
	哥倫比亞特區-1.0%
90	哥倫比亞特區煙草結算公司，煙草結算資產支持	沒有選擇。看漲	A–	91,557
	Bonds, Series 2001, 6.500%, 5/15/33
1,735	華盛頓大都會機場管理局，哥倫比亞特區，杜勒斯收費公路收入債券，	10/29 at 100.00	A–	1,685,102
	杜勒斯地鐵和資本改善項目，退款和附屬留置權系列2019B，
	5.000%, 10/01/47
725	華盛頓大都會地區交通局，哥倫比亞特區，專用收入債券，	7/31 at 100.00	AA型	758,647
	Green Series 2021A, 5.000%, 7/15/41
2,550	哥倫比亞總區			2,535,306
	佛羅裏達州-3.4%
1,655	佛羅裏達州邁爾斯堡，公用事業系統收入債券，退款系列2019A，	10/28 at 100.00	AA3	1,394,884
	4.000%, 10/01/49
500	佛羅裏達州蓋恩斯維爾，公用事業系統收入債券，2017A系列，5.000%，10/01/36	10/27 at 100.00	AA3	519,430
1,605	佛羅裏達州萊克蘭，醫院系統收入債券，萊克蘭地區衞生，2015系列，	11/24 at 100.00	A2	1,571,086
	5.000%, 11/15/45
535	邁阿密海灘重建機構，佛羅裏達州，税收增量債券，城市	2/24 at 100.00	AA型	516,489
	中心/歷史會議村，2015A系列，5.000%，44年2月1日-年度保險
3,350	邁阿密-佛羅裏達州戴德縣，給水和下水道系統收入債券，退款系列	10/25 at 100.00	AA-	3,461,521
	2017B, 5.000%, 10/01/32
510	普特南縣發展局，佛羅裏達州，污染控制收入債券，塞米諾爾	5/28 at 100.00	A–	528,707
	電力合作公司項目，退款系列2018B，5.000%， 3/15/42
805	佛羅裏達州託洛馬託社區開發區，特別評估債券，退款	12/22 at 100.00	N/R	701,091
	Series 2015-2, 0.000%, 5/01/40 (4)
880	佛羅裏達州託洛馬託社區開發區，特別評估債券，退款	12/22 at 100.00	N/R	9
	Series 2015-3, 6.610%, 5/01/40 (5)
9,840	佛羅裏達州總和			8,693,217
	佐治亞州-3.1%
2,470	佐治亞州伯克縣發展局污染控制收入債券	沒有選擇。看漲	A–	2,446,115
	電力公司，1994年第四季，2.250%，10/01/32，(強制性PUT 5/25/23)
2,000	佐治亞州蓋恩斯維爾和霍爾縣醫院管理局，收入預期	2/27 at 100.00	AA型	2,036,080
	證書，東北佐治亞州衞生服務公司，系列2017B，5.250%， 2/15/45
1,470	佐治亞州市政電力局，一般決議項目次級債券，	1/28 at 100.00	A1	1,419,256
	Series 20188HH, 5.000%, 1/01/44
2,000	佐治亞州市政電力局，項目一，收入債券，附屬留置權	1/25 at 100.00	A2	2,006,020
	Series 2015A, 5.000%, 1/01/35
7,940	總佐治亞州			7,907,471


NUW	Nuveen AMT-免費市政價值基金
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	伊利諾伊州-7.9%
$ 2,000	伊利諾伊州芝加哥教育委員會，專門的資本改善税收債券，	4/27 at 100.00	A–	$ 2,036,300
	Series 2016, 6.000%, 4/01/46
	芝加哥，伊利諾伊州，一般義務債券，城市學院，1999系列：
470	0.000%, 1/01/33 – FGIC Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	281,464
3,000	0.000%, 1/01/37 – FGIC Insured	沒有選擇。看漲	BBB+	1,409,190
2,000	伊利諾伊州庫克縣，銷售税收入債券，2017年系列，5.000%，11/15/38	11/27 at 100.00	AA-	2,023,100
1,800	伊利諾伊州庫克縣埃文斯頓，一般義務債券，公司目標系列	12/29 at 100.00	AA+	1,849,428
	2019A, 5.000%, 12/01/43
3,500	伊利諾伊州金融局，伊利諾伊州清潔水倡議循環基金	1/27 at 100.00	AAA級	3,622,465
	收入債券，2017年系列，5.000%，7/01/37
1,500	伊利諾伊州，一般義務債券，2017年11月系列，5.000%，11/01/27	沒有選擇。看漲	BBB	1,505,895
525	伊利諾伊州，一般義務債券，2016年10月系列，5.000%，2/01/27	沒有選擇。看漲	BBB	528,549
495	伊利諾伊州大都會碼頭和展覽局，麥考密克廣場擴建項目	12/29 at 100.00	BBB+	374,126
	債券，再融資系列2020A，4.000%，6/15/50
11,420	大都會碼頭和展覽局，伊利諾伊州，收入債券，麥考密克廣場	沒有選擇。看漲	BBB+	4,928,187
	擴建項目，2002a系列，0.000%，12/15/37-NPFG 已投保
615	伊利諾伊大學，衞生服務設施系統收入債券，2013系列，	10/23 at 100.00	A–	625,929
	6.000%, 10/01/42
	威爾縣社區單位學區201-U Crete-Monee，伊利諾伊州，General
	債務債券，資本增值系列2004：
300	0.000%, 11/01/23 – NPFG Insured, (ETM)	沒有選擇。看漲	Baa2 (6)	289,821
330	0.000%, 11/01/23 – NPFG Insured	沒有選擇。看漲	A	317,371
340	0.000%, 11/01/23 – NPFG Insured, (ETM)	沒有選擇。看漲	Baa2 (6)	328,787
50	0.000%, 11/01/23 – NPFG Insured, (ETM)	沒有選擇。看漲	N/R (6)	48,351
25	0.000%, 11/01/23 – NPFG Insured, (ETM)	沒有選擇。看漲	N/R (6)	24,151
28,370	全伊利諾伊州			20,193,114
	印第安納州-0.5%
1,500	印第安納波利斯地方公共建設債券銀行，印第安納州，系列1999E，0.000%	沒有選擇。看漲	AA型	1,381,050
	2/01/25-Ambac保險
	肯塔基州-3.6%
1,150	肯頓縣機場委員會，肯塔基州，機場收入債券，辛辛那提/北方	1/26 at 100.00	A1	1,189,687
	肯塔基國際機場，2016年退款系列，5.000%， 1/01/29
1,000	肯塔基州債券開發公司，暫時性房間税收債券，列剋星敦	9/28 at 100.00	A2	1,025,770
	中心公司項目，2018A系列，5.000%，9/01/43
2,500	肯塔基州經濟發展金融局，路易斯維爾競技場項目收入債券，	12/22 at 100.00	AA型	2,377,500
	路易斯維爾競技場管理局，Inc.，2017A系列，5.000%，2017年12月1日-年度保險
1,000	肯塔基州經濟發展金融局，收入債券，Commonspirity Health，	8/29 at 100.00	BBB+	1,019,810
	Series 2019A-1, 5.000%, 8/01/32
3,750	肯塔基州經濟發展金融局，收入債券，下一代肯塔基州	7/25 at 100.00	BBB+	3,484,387
	信息駭維金屬加工項目，高級系列 2015A，5.000-01/45
9,400	整個肯塔基州			9,097,154
	Maine – 1.6%
1,545	緬因州收費公路管理局，收費公路收入債券，2020年系列，5.000%，7/01/36	7/30 at 100.00	AA-	1,645,966
2,425	緬因州大學，系統收入債券，2022年系列，5.000%， 3/01/47	3/32 at 100.00	AA-	2,485,358
3,970	總緬因州			4,131,324
	馬裏蘭州-3.2%
3,420	馬裏蘭州巴爾的摩，會議中心酒店收入債券，2017年退款系列，	9/27 at 100.00	CCC	3,153,992
	5.000%, 9/01/33
5,000	馬裏蘭州健康和高等教育設施管理局，税收債券，MedStar	5/27 at 100.00	A	4,902,100
	健康問題，2017A系列，5.000%， 2005/15/45
8,420	總馬裏蘭州			8,056,092


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	密歇根州-0.8%
$ 1,000	密歇根州財政局，可分配的州援助收入債券，查特縣	11/28 at 100.00	AA3	$ 1,039,790
	韋恩刑事司法中心項目，2018年高級留置權系列，5.000%， 11/01/43
1,210	密歇根金融管理局，煙草結算資產支持債券，2007年出售煙草	12/30 at 100.00	BBB-	1,126,728
	Receipts, Series 2020B-1-CL2, 5.000%, 6/01/49
2,210	密歇根州總人數			2,166,518
	明尼蘇達州-1.2%
1,145	明尼蘇達州羅切斯特，電力公用事業收入債券，退款系列2017A，	12/26 at 100.00	AA型	1,192,426
	5.000%, 12/01/47
700	明尼蘇達州南部市政電力局，獾庫利項目收入債券，系列	1/30 at 100.00	AA-	757,204
	2019A, 5.000%, 1/01/32
1,000	明尼蘇達大學，一般義務債券，2017A系列， 5.000%，9/01/36	9/27 at 100.00	Aa1	1,047,720
2,845	明尼蘇達州總和			2,997,350
	蒙大拿州-0.8%
	蒙大拿州設施金融局，蒙大拿州，衞生設施收入債券，博茲曼
	女執事健康服務義務組，2021A系列：
500	5.000%, 6/01/31	沒有選擇。看漲	A	520,820
640	4.000%, 6/01/38	6/31 at 100.00	A	568,544
1,245	4.000%, 6/01/40	6/31 at 100.00	A	1,086,138
2,385	蒙大拿州總量			2,175,502
	內華達州-5.6%
3,000	克拉克縣，內華達州，一般義務債券，交通改善，有限税，	12/28 at 100.00	AA+	3,202,830
	由已承諾收入系列2018b額外擔保，5.000%， 12/01/33
4,000	拉斯維加斯會議和遊客管理局，內華達州，收入債券，2018C系列，	7/28 at 100.00	AA3	4,119,760
	5.250%, 7/01/43
	拉斯維加斯會議和遊客管理局，內華達州，收入債券，2019B系列：
3,015	5.000%, 7/01/36	7/29 at 100.00	AA3	3,111,178
1,665	5.000%, 7/01/37	7/29 at 100.00	AA3	1,713,685
2,000	拉斯維加斯河谷水區，內華達州，一般義務債券，退款系列	12/24 at 100.00	Aa1	2,041,180
	2015, 5.000%, 6/01/39
60	內華達州斯帕克斯，銷售税收入債券，旅遊改善1區傳奇	沒有選擇。看漲	Ba2	51,979
	火花碼頭，退款高級系列2019A， 2.750%，6/15/28,144A
13,740	總計內華達州			14,240,612
	新澤西州-7.4%
	新澤西州卡姆登縣改善局醫療保健再開發收入
	債券，庫珀健康系統義務集團發行，退款系列2014A：
105	5.000%, 2/15/25	2/24 at 100.00	BBB+	105,614
100	5.000%, 2/15/34	2/24 at 100.00	BBB+	97,400
105	新澤西州卡姆登縣改善局醫療保健再開發收入	2/23 at 100.00	BBB+	105,271
	債券，庫珀健康系統義務集團發行，2013A系列，5.750%， 2/15/42
110	卡姆登縣改善局，新澤西州，租賃收入債券，羅文大學	12/23 at 100.00	A	110,924
	骨科醫學院項目，退款系列2013A，5.000%， 12/01/32
80	新澤西州坎伯蘭縣改善局擔保租賃收入債券，	10/28 at 100.00	AA型	69,294
	縣懲教設施項目，2018年系列，4.000%，10/01/43-投保人
	特拉華州河港局，新澤西州和賓夕法尼亞州，收入債券，2018A系列：
175	5.000%, 1/01/37	1/29 at 100.00	A+	177,991
125	5.000%, 1/01/38	1/29 at 100.00	A+	126,985
295	特拉華州河港局，賓夕法尼亞州和新澤西州，收入返還債券，	1/23 at 100.00	A	295,631
	港區項目，2012年系列，5.000%，1/01/27
245	花園州立保護信託基金，新澤西州，開放空間和農田保護債券，	沒有選擇。看漲	AA型	261,518
	Series 2005A, 5.750%, 11/01/28 – AGM Insured


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	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	新澤西州(續)
	新澤西州哈里森，一般義務債券，2018年停車公用事業系列：
$ 35	3.125%, 3/01/31 – BAM Insured	3/28 at 100.00	AA型	$ 31,946
30	3.250%, 3/01/32 – BAM Insured	3/28 at 100.00	AA型	27,319
50	3.500%, 3/01/36 – BAM Insured	3/28 at 100.00	AA型	43,980
150	哈德遜縣改良局，新澤西州，縣擔保租賃收入債券，	5/26 at 100.00	AA型	153,434
	哈德遜縣職業技術學校項目，2016年系列，5.250%， 5/01/51
100	新澤西州澤西城，一般義務債券，退款一般改善系列	11/27 at 100.00	AA-	106,517
	2017A, 5.000%, 11/01/29
100	新澤西州米德爾塞克斯縣改善局，高級收入債券，赫爾德里奇	12/22 at 100.00	CaA3	64,351
	中心酒店/會議中心項目，2005A系列，5.000%，1/01/32(5)
125	新澤西州米德爾塞克斯縣，一般義務債券，再融資再開發系列	沒有選擇。看漲	AAA級	133,303
	2017, 5.000%, 1/15/27
20	蒙特克萊爾鎮，新澤西州埃塞克斯縣，一般義務債券，退款	1/24 at 100.00	AAA級	20,261
	泊車設施系列2014A，5.000%，1/01/37
100	蒙特克萊爾鎮，新澤西州埃塞克斯縣，一般義務債券，退款學校	沒有選擇。看漲	AAA級	101,640
	Series 2017B, 4.000%, 3/01/25
	新澤西州米德爾塞克斯縣新不倫瑞克停車管理局，保證停車
	收入債券，退款系列2016A：
300	5.000%, 9/01/32 – BAM Insured	9/26 at 100.00	AA型	312,294
140	5.000%, 9/01/39 – BAM Insured	9/26 at 100.00	AA型	144,094
25	新澤西州經濟發展局，特許學校收入債券，基金會	1/28 at 100.00	BBB-	23,927
	學院特許學校，2018A系列，5.000%，7/01/38
	新澤西經濟發展局，特許學校收入債券，北極星
	紐瓦克學院特許學校，2017系列：
220	4.000%, 7/15/37	7/27 at 100.00	BBB-	188,476
25	5.000%, 7/15/47	7/27 at 100.00	BBB-	23,266
100	新澤西經濟發展局，特許學校收入債券，蒂內克	9/27 at 100.00	BB	85,218
	社區特許學校，2017A系列，5.125%，901/52,144A
35	新澤西州經濟發展局，固定利率收入債券，獅門項目，	1/24 at 100.00	N/R	29,897
	Series 2014, 5.250%, 1/01/44
100	新澤西州經濟發展局，租賃收入債券，州住房項目，	12/28 at 100.00	Baa1	93,088
	Series 2017B, 4.500%, 6/15/40
215	新澤西州經濟發展局，天然氣設施收入債券，新澤西州	8/24 at 100.00	A1	156,019
	澤西天然氣公司項目，退款系列2011a，2.750%， 8/01/39
125	新澤西州經濟發展局，收入債券，機動車輛附加費，	7/27 at 100.00	Baa3	112,295
	退款下屬系列2017A，3.375%，7/01/30
55	新澤西州經濟發展局，收入債券，公積金集團-基恩	1/27 at 100.00	B	45,685
	房地產有限責任公司-基恩大學學生住房項目，2017A系列， 5.000%，7/01/47
100	新澤西州經濟發展局，收入債券，公積金集團-羅文	1/25 at 100.00	Ba3	80,604
	房地產有限責任公司-羅文大學學生住房項目，2015A系列， 5.000%，1/01/48
115	新澤西州經濟發展局，收入債券，Seing Eye Inc.，退款	沒有選擇。看漲	A	118,013
	Series 2015, 5.000%, 3/01/25
	新澤西州經濟發展局，收入債券，Seing Eye Inc.，退款
	2017系列：
20	3.000%, 6/01/32	12/27 at 100.00	A	17,331
15	5.000%, 6/01/32	12/27 at 100.00	A	15,341
140	新澤西州經濟發展局，税收債券，紐約衞理公會聯合之家	7/23 at 100.00	BB+ (6)	141,414
	澤西州義務團體發行，2013年退款系列，5.000%，7/01/34， (預退款7/01/23)
40	新澤西州經濟發展局，税收債券，紐約衞理公會聯合之家	7/24 at 100.00	BB+ (6)	41,011
	澤西州義務團體發行，退款系列2014A，5.000%，7/01/29， (預退款7/01/24)
155	新澤西州經濟發展局，收入債券，西校園住房有限責任公司- 新	7/25 at 100.00	BB-	127,421
	澤西市大學生住房項目，2015年系列，5.000%， 7/01/47


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	新澤西州(續)
$ 100	新澤西經濟發展局，收入債券，白馬HMT城市更新	1/28 at 102.00	N/R	$ 74,588
	LLC Project, Series 2020, 5.000%, 1/01/40, 144A
170	新澤西州經濟發展局，羅格斯大學一般義務租賃	6/23 at 100.00	Aa3 (6)	171,720
	收入債券，學院大道重建項目，2013年系列，5.000%， 6/15/46，
	(預退款6/15/23)
935	新澤西州經濟發展局，學校設施建設債券，系列	沒有選擇。看漲	Baa1	999,637
	2005N-1, 5.500%, 9/01/27 – NPFG Insured
15	新澤西州經濟發展局，學校設施建設債券，社會	12/30 at 100.00	Baa1	12,002
	Series 2021QQQ, 4.000%, 6/15/50
145	新澤西州教育設施管理局，税收債券，新澤西學院，	7/26 at 100.00	A	101,425
	退款系列2016F，3.000%，7/01/40
100	新澤西州教育設施管理局，收入債券，基恩大學，退款	7/25 at 100.00	AA型	89,964
	Series 2015H, 4.000%, 7/01/39 – AGM Insured
50	新澤西州教育設施管理局，税收債券，蒙特克萊爾州立大學，	7/24 at 100.00	A+	50,185
	Series 2014A, 5.000%, 7/01/44
	新澤西州教育設施管理局，收入債券，萊德大學，系列 2017F：
5	3.750%, 7/01/37	7/27 at 100.00	BB+	3,771
100	4.000%, 7/01/42	7/27 at 100.00	BB+	73,088
100	5.000%, 7/01/47	7/27 at 100.00	BB+	83,158
75	新澤西州教育設施管理局，税收債券，塞頓霍爾大學，	7/23 at 100.00	BBB+	75,112
	Series 2013D, 5.000%, 7/01/38
	新澤西州教育設施管理局，税收債券，塞頓霍爾大學，
	2016C系列：
435	3.000%, 7/01/41	7/26 at 100.00	BBB+	310,594
50	3.000%, 7/01/46	7/26 at 100.00	BBB+	33,011
25	4.000%, 7/01/46	7/26 at 100.00	BBB+	20,293
	新澤西州教育設施管理局，税收債券，史蒂文斯學院
	技術，2017A系列：
200	4.000%, 7/01/47	7/27 at 100.00	BBB+	160,510
30	5.000%, 7/01/47	7/27 at 100.00	BBB+	28,699
25	新澤西州教育設施管理局，收入債券，聖學院	7/26 at 100.00	BB	21,163
	伊麗莎白，2016D系列，5.000%，7/01/46
80	新澤西州醫療設施融資機構，收入債券，AHS醫院	1/27 at 100.00	AA-	71,761
	公司，2016年退款系列，4.000%，7/01/41
230	新澤西州醫療設施融資管理局，收入債券，Barnabas Health，	7/24 at 100.00	AA-	226,633
	退款系列2014A，5.000%，7/01/44
	新澤西州醫療設施融資機構，收入債券，Hackensack
	子午線健康義務組，退款系列2017A：
150	5.000%, 7/01/28	7/27 at 100.00	AA-	158,934
150	5.000%, 7/01/57	7/27 at 100.00	AA-	144,864
110	新澤西州醫療設施融資機構，收入債券，Hunterdon Medical	7/24 at 100.00	A+	91,759
	中心，退款系列2014A，4.000%，7/01/45
50	新澤西州醫療設施融資機構、收入債券、Inspira Health	7/26 at 100.00	AA-	43,614
	債務團體發行，退款系列2016A，4.000%，7/01/41
360	新澤西州醫療設施融資機構、收入債券、Inspira Health	7/27 at 100.00	AA-	353,138
	債務團體發行，2017A系列，5.000%，7/01/42
	新澤西州醫療設施融資機構，收入債券，Palisade Medical
	2013年中央義務團體問題，退款系列：
20	5.250%, 7/01/31, (Pre-refunded 7/01/23)	7/23 at 100.00	N/R (6)	20,241
85	5.250%, 7/01/31, (Pre-refunded 7/01/23)	7/23 at 100.00	N/R (6)	86,136


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	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	新澤西州(續)
	新澤西州醫療設施融資管理局，收入債券，普林斯頓
	醫療保健系統，2016A系列：
$ 25	5.000%, 7/01/32	7/26 at 100.00	AA型	$ 25,939
40	5.000%, 7/01/33	7/26 at 100.00	AA型	41,343
30	5.000%, 7/01/34	7/26 at 100.00	AA型	30,931
130	新澤西州衞生保健設施融資管理局，收入債券，羅伯特·伍德	7/24 at 100.00	AA-	130,516
	約翰遜大學醫院問題，2014A系列，5.000%，7/01/39
110	新澤西州衞生保健設施融資管理局，收入債券，羅伯特·伍德	7/23 at 100.00	AA-	110,725
	約翰遜大學醫院，2013A系列，5.500%，7/01/43
125	新澤西州醫療設施融資管理局，收入債券，RWJ Barnabas	7/26 at 100.00	AA-	123,856
	健康義務組，退款系列2016A，5.000%，7/01/43
	新澤西州醫療設施融資機構，收入債券，聖約瑟夫醫院
	醫療保健系統義務團體問題，退款系列2016：
10	3.000%, 7/01/32	7/26 at 100.00	BBB-	8,033
405	4.000%, 7/01/48	7/26 at 100.00	BBB-	303,547
100	新澤西州醫療設施融資機構，收入債券，聖盧克	8/23 at 100.00	A– (6)	100,549
	沃倫醫院責任集團，2013年系列，4.000%，37年8月15日，(預退款 23月8日)
	新澤西州衞生保健設施融資管理局，收入債券，大學
	醫院問題，退款系列2015A：
130	4.125%, 7/01/38 – AGM Insured	7/25 at 100.00	AA型	118,899
110	5.000%, 7/01/46 – AGM Insured	7/25 at 100.00	AA型	105,984
	新澤西州醫療設施融資機構，收入債券，山谷健康
	系統義務組，2019年系列：
50	4.000%, 7/01/44	7/29 at 100.00	A+	42,190
205	3.000%, 7/01/49	7/29 at 100.00	A+	130,216
50	新澤西州醫療設施融資機構，收入債券，鄉村道路	10/26 at 102.00	N/R	37,590
	醫療保健城市更新有限責任公司，2018年系列，5.750%，10/01/38,144A
130	新澤西州住房和抵押貸款金融局，多家庭管道收入債券，	沒有選擇。看漲	AAA級	129,776
	河濱村家庭公寓一期項目，2019F系列，1.350%， 12/01/22
120	新澤西州住房和抵押貸款金融局，多家庭收入債券，2015A系列，	11/24 at 100.00	AA-	100,139
	4.000%, 11/01/45
270	新澤西州住房和抵押貸款金融局，多家庭收入債券，系列2016B，	11/25 at 100.00	AA-	228,317
	3.600%, 11/01/40
435	新澤西州住房和抵押貸款金融局，多家庭收入債券，2018A系列，	11/27 at 100.00	AA-	384,662
	3.875%, 11/01/38
100	新澤西州住房和抵押貸款金融局，多家庭收入債券，2019A系列，	11/28 at 100.00	AA-	78,443
	2.900%, 11/01/39
200	新澤西州住房和抵押貸款金融局，多家庭收入債券，2019B系列，	沒有選擇。看漲	AA-	198,092
	1.500%, 5/01/23
	新澤西州住房和抵押貸款金融局，單身家庭住房收入債券，
	2018A系列：
125	3.600%, 4/01/33	10/27 at 100.00	AA型	119,986
75	3.750%, 10/01/35	10/27 at 100.00	AA型	70,438
665	新澤西州住房和抵押貸款金融局，單身家庭住房收入債券，	4/28 at 100.00	AA型	559,943
	Series 2019C, 3.950%, 10/01/44
240	新澤西州住房和抵押貸款金融局，單身家庭住房收入債券，	4/29 at 100.00	AA型	165,845
	Series 2020E, 2.250%, 10/01/40
200	新澤西理工學院，新澤西州，一般義務債券，2015A系列，	7/25 at 100.00	A1	203,238
	5.000%, 7/01/45
70	新澤西州，一般義務債券，新冠肺炎緊急系列2020A，	沒有選擇。看漲	A3	69,570
	4.000%, 6/01/32
100	新澤西州，一般義務債券，各種用途系列，2020年，2.250%，6/01/35	12/27 at 100.00	A3	75,457


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	新澤西州(續)
$ 5,020	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，資本	沒有選擇。看漲	Baa1	$ 3,263,502
	升值系列2010A，0.000%，12/15/31
2,170	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，系列	沒有選擇。看漲	Baa1	853,656
	2009A, 0.000%, 12/15/39
255	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，系列	6/25 at 100.00	Baa1	255,584
	2015AA, 5.250%, 6/15/41
50	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，系列	12/29 at 100.00	Baa1	43,314
	2019A, 4.000%, 12/15/39
	新澤西州運輸信託基金管理局，運輸系統債券，系列 2019BB：
225	3.500%, 6/15/46	12/28 at 100.00	Baa1	166,709
100	4.000%, 6/15/50	12/28 at 100.00	Baa1	80,010
	新澤西州運輸信託基金管理局，運輸系統債券，系列 2020AA：
30	4.000%, 6/15/45	12/30 at 100.00	Baa1	24,667
40	3.000%, 6/15/50	12/30 at 100.00	Baa1	25,838
70	5.000%, 6/15/50	12/30 at 100.00	Baa1	66,714
255	新澤西收費公路管理局，收入債券，退款系列2015E，5.000%，1/01/45	1/25 at 100.00	A+	257,859
200	海洋城市，新澤西州，一般義務債券，一般改善系列2019年，	9/26 at 100.00	AA型	156,126
	2.250%, 9/15/33
235	羅格斯州立大學，新澤西州，收入債券，退款系列2013L，5.000%，	5/23 at 100.00	Aa3 (6)	237,160
	5/01/43, (Pre-refunded 5/01/23)
300	塞勒姆縣污染控制融資管理局，新澤西州，收入債券，大西洋	沒有選擇。看漲	A	253,815
	城市電力公司項目，2020年退款系列，2.250%， 6/01/29
250	南澤西州交通局，新澤西州，運輸系統收入債券，	11/29 at 100.00	AA型	259,232
	退款系列2019A，5.000%，11/01/31-年度保險
30	南澤西州交通局，新澤西州，運輸系統收入債券，	11/30 at 100.00	BBB+	28,937
	Series 2020A, 5.000%, 11/01/45
125	新澤西州薩塞克斯縣，一般義務債券，2019年系列，3.000%，6/01/27	6/26 at 100.00	AA+	121,479
	煙草結算融資公司，新澤西州，煙草結算資產支持
	債券，2018A系列：
215	4.000%, 6/01/37	6/28 at 100.00	A–	192,857
305	5.250%, 6/01/46	6/28 at 100.00	BBB+	295,762
480	煙草結算融資公司，新澤西州，煙草結算資產支持	6/28 at 100.00	BB+	441,341
	Bonds, Series 2018B, 5.000%, 6/01/46
535	聯合縣改善局，新澤西州，一般義務租賃債券，青少年	沒有選擇。看漲	AAA級	608,161
	拘留中心設施項目，退款系列2015A，5.500%， 5/01/30
170	新澤西州聯合縣公用事業管理局，固體廢物系統縣缺陷	12/22 at 100.00	AAA級	170,114
	收入債券，2011a系列，5.000%， 6/15/41
23,080	新澤西州合計			18,791,834
	紐約-5.8%
500	紐約州宿舍管理局，收入債券，學區融資	10/29 at 100.00	AA型	544,010
	計劃，2021A系列，5.000%，10/01/32-年度保險
3,000	自由發展公司，紐約，高盛總部收入債券	沒有選擇。看漲	A2	3,157,410
	Series 2007, 5.500%, 10/01/37
1,500	長島電力局，紐約，電力系統一般收入債券，系列	9/27 at 100.00	A	1,518,840
	2017, 5.000%, 9/01/42
2,050	長島電力局，紐約，電力系統一般收入債券，系列	9/28 at 100.00	A	2,112,033
	2018, 5.000%, 9/01/39
1,390	大都會運輸局，紐約，運輸收入債券，綠色	5/30 at 100.00	A3	1,258,158
	氣候債券認證系列2020C-1，5.000%，11/15/50
750	大都會運輸局，紐約，運輸收入債券，退款	沒有選擇。看漲	A3	756,922
	綠色氣候認證系列2020E，5.000%，11/15/30


NUW	Nuveen AMT-免費市政價值基金
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	紐約(續)
$ 1,230	紐約市，紐約，一般義務債券，2021年財政C系列，5.000%， 8/01/42BA	8/30 at 100.00	AA型	$ 1,265,326
315	紐約和新澤西港務局，綜合收入債券，100%	12/23 at 100.00	AA3	319,508
	第79系列2013年，5.000%，12/01/43
1,000	薩福克煙草資產證券化公司，紐約，煙草結算	沒有選擇。看漲	A	1,034,070
	資產擔保債券，高級系列2021A-2，5.000%，6/01/31
3,000	紐約特里伯勒大橋和隧道管理局，工資流動税收債券，高級	沒有選擇。看漲	AA+	2,771,010
	留置權子系列2021A-1，2.000%，5/15/45， (強制放置5/15/26)
14,735	全紐約			14,737,287
	北卡羅來納州-1.1%
1,000	北卡羅來納州資本設施金融局，杜克大學收入債券	10/26 at 100.00	AA+	1,038,490
	項目，退款系列2016B，5.000%，7/01/42
	北卡羅來納州收費公路管理局，三角高速公路系統收入債券，退款
	高級留置權系列2017：
1,095	5.000%, 1/01/31 – AGM Insured	1/27 at 100.00	AA型	1,138,636
700	5.000%, 1/01/32	1/27 at 100.00	BBB	703,591
2,795	北卡羅來納州合計			2,880,717
	Ohio – 3.0%
570	七葉樹煙草結算融資局，俄亥俄州，煙草結算資產支持	6/30 at 100.00	BBB+	451,976
	收入債券，退款高級留置權系列2020A-2 1類，4.000%， 6/01/48
8,690	七葉樹煙草結算融資局，俄亥俄州，煙草結算資產支持	6/30 at 100.00	N/R	7,324,453
	收入債券，退款高級留置權系列 2020B-2類，5.000%，6/01/55
9,260	俄亥俄州合計			7,776,429
	俄克拉荷馬州-0.2%
500	俄克拉荷馬州發展金融局、衞生系統收入債券、俄亥俄大學醫學	8/28 at 100.00	Baa3	409,650
	Project, Series 2018B, 5.500%, 8/15/52
	賓夕法尼亞州-4.7%
160	亞當斯縣，賓夕法尼亞州，一般義務債券，2017B系列，2.500%，11/15/29	11/25 at 100.00	AA2	147,330
50	阿勒格尼縣高等教育建築管理局，賓夕法尼亞州，税收債券，	10/27 at 100.00	Baa3	46,764
	羅伯特·莫里斯大學，2017年系列賽，5.000%，37年10月15日
465	阿勒格尼縣醫院發展局，賓夕法尼亞州，税收債券，阿勒格尼	4/28 at 100.00	A	380,691
	健康網絡義務團體問題，2018A系列，4.000%，4/01/44
115	阿勒格尼縣醫院發展局，賓夕法尼亞州，税收債券，大學	7/29 at 100.00	A	104,839
	匹茲堡醫療中心，2019A系列，4.000%，35年7月15日
220	賓夕法尼亞州阿勒格尼縣，一般義務債券，2013C-72系列，5.250%，	12/23 at 100.00	AA– (6)	224,783
	12/01/32, (Pre-refunded 12/01/23)
20	賓夕法尼亞州阿勒格尼縣，一般義務債券，2012年C69-C70系列，	12/22 at 100.00	AA– (6)	20,030
	5.000%, 12/01/37, (Pre-refunded 12/01/22)
230	賓夕法尼亞州Allentown社區改善區發展局，税收	5/27 at 100.00	Ba3	197,273
	債券，城市中心再融資項目，2017年系列，5.000%，5/01/42， 144A
105	賓夕法尼亞州切斯特縣雅芳·格羅夫學區，一般義務債券，	5/29 at 100.00	AA型	96,950
	Series 2021A, 4.000%, 11/15/37
140	賓夕法尼亞州比弗縣工業發展局污染控制收入	沒有選擇。看漲	N/R	175
	債券，第一能源核能發電項目，再融資系列2005A，4.000%， 1/01/35(5)
10	賓夕法尼亞州比弗縣工業發展局污染控制收入	沒有選擇。看漲	N/R	12
	債券，第一能源核能發電項目，再融資系列2008A，2.700%， 4/01/35(5)
250	賓夕法尼亞州比弗縣工業發展局污染控制收入	沒有選擇。看漲	N/R	312
	債券，第一能源核能發電項目，2006B系列，3.500%，12/01/35(5)
380	賓夕法尼亞州伯克斯縣工業發展局衞生系統收入	11/27 at 100.00	BB-	253,346
	債券，塔樓健康項目，2017年系列，5.000%，11/01/50


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	賓夕法尼亞州(續)
$ 155	賓夕法尼亞州伯克斯縣工業發展局，醫療設施	5/27 at 100.00	BBB	$ 139,312
	收入債券，Wyomissing高地，2017A系列，5.000%， 5/15/42
15	伯克斯縣市政當局，賓夕法尼亞州，税收債券，阿爾維尼亞大學	10/29 at 100.00	BB+	13,144
	Project, Series 2020, 5.000%, 10/01/39
125	賓夕法尼亞州阿勒格尼縣伯特利公園學區，一般義務債券，	8/26 at 100.00	AA2	125,056
	Refunding Series 2016, 4.000%, 8/01/33
45	博伊爾敦學區，伯克斯縣和蒙哥馬利縣，賓夕法尼亞州，將軍	4/24 at 100.00	AA-	45,903
	債務債券，2015年系列，5.000%，10/01/38
155	巴克縣工業發展局，賓夕法尼亞州，醫院收入債券，	8/30 at 100.00	A–	95,506
	聖盧克大學衞生網絡項目，2021年叢書，3.000%， 53年8月15日
70	巴克縣工業發展局，賓夕法尼亞州，税收債券，學校巷	3/27 at 100.00	BBB-	70,192
	特許學校項目，2016年系列，5.125%，3/15/36
20	巴克縣給水和下水道管理局，賓夕法尼亞州，供水系統收入債券，系列	12/28 at 100.00	AA型	11,342
	2020, 2.125%, 12/01/45
115	佳能-麥克米蘭學區，華盛頓縣，賓夕法尼亞州，一般義務	12/24 at 100.00	AA型	116,799
	Bonds, Series 2014D, 5.000%, 12/15/39
100	中心縣醫院管理局，賓夕法尼亞州，醫院收入債券，尼塔尼山	11/25 at 100.00	AA– (6)	105,011
	醫療中心項目，2016A系列，5.000%，11/15/46，(預退款 11/15/25)
75	賓夕法尼亞州切斯特縣衞生和教育設施管理局，衞生系統	10/27 at 100.00	AA型	68,443
	收入債券，主線健康系統，2017A系列，4.000%， 10/01/37
190	賓夕法尼亞州切斯特縣衞生和教育設施管理局，衞生系統	9/30 at 100.00	AA型	155,766
	收入債券，主線健康系統，2020A系列，4.000%， 9/01/50
35	賓夕法尼亞州切斯特縣衞生和教育設施管理局，税收債券，	12/25 at 103.00	N/R	27,987
	辛普森高級服務項目，2019年系列，5.000%，11/01/51
20	賓夕法尼亞州切斯特縣工業發展局，雅芳·格羅夫特許學校	12/27 at 100.00	BBB-	18,223
	收入債券，2017A系列，5.000%，12/15/47
15	賓夕法尼亞州切斯特縣工業發展局學生住房收入	8/23 at 100.00	Ba2	13,032
	邦德，大學生住房，西切斯特大學有限責任公司項目系列2013A，
	5.000%, 8/01/45
35	克拉裏恩縣工業發展局，賓夕法尼亞州，税收債券，克拉里昂	7/24 at 100.00	A1	35,276
	大學基金會公司克拉里昂大學學生住房項目，系列2014A，
	5.000%, 7/01/45
100	殖民地學區，賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣，一般義務債券，	2/27 at 100.00	AAA級	103,570
	Series 2020, 5.000%, 2/15/44
	聯邦財政管理局，賓夕法尼亞州，國家撥款租賃債券，主債券
	和解，2018年系列：
40	5.000%, 6/01/33	6/28 at 100.00	A1	41,299
355	4.000%, 6/01/39 – AGM Insured	6/28 at 100.00	AA型	323,735
70	賓夕法尼亞州坎伯蘭縣市政當局，税收債券，賓夕法尼亞州阿斯伯裏	1/25 at 104.00	N/R	60,703
	債務組，2019年退款系列，5.000%，1/01/45
	坎伯蘭縣市政當局，賓夕法尼亞州，税收債券，Diakon Lutheran
	社會事工項目，2015系列：
20	4.000%, 1/01/33, (Pre-refunded 1/01/25)	1/25 at 100.00	N/R (6)	20,281
60	4.000%, 1/01/33, (Pre-refunded 1/01/25)	1/25 at 100.00	N/R (6)	60,844
45	4.000%, 1/01/33	1/25 at 100.00	BBB+	41,581
65	5.000%, 1/01/38	1/25 at 100.00	BBB+	65,061
15	5.000%, 1/01/38, (Pre-refunded 1/01/25)	1/25 at 100.00	N/R (6)	15,531
55	5.000%, 1/01/38, (Pre-refunded 1/01/25)	1/25 at 100.00	N/R (6)	56,948
100	坎伯蘭縣市政當局，賓夕法尼亞州，税收債券，Diakon Lutheran	1/26 at 100.00	BBB+	101,041
	社會部項目，2016年系列，5.000%，1/01/29


NUW	Nuveen AMT-免費市政價值基金
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	賓夕法尼亞州(續)
	坎伯蘭縣市政當局，賓夕法尼亞州，税收債券，Diakon Lutheran
	社會事工計劃，叢書2019A：
$ 25	4.125%, 1/01/38	1/29 at 100.00	BBB+	$ 22,446
5	5.000%, 1/01/39, (Pre-refunded 1/01/29)	1/29 at 100.00	N/R (6)	5,407
25	5.000%, 1/01/39	1/29 at 100.00	BBB+	24,509
100	坎伯蘭縣市政當局，賓夕法尼亞州，税收債券，狄金森學院	11/27 at 100.00	A+	103,278
	項目，第二系列2017A，5.000%，11/01/39
200	坎伯蘭縣市政當局，賓夕法尼亞州，税收債券，賓夕法尼亞州健康，	11/29 at 100.00	A+	167,280
	Series 2019, 4.000%, 11/01/44
30	達拉斯地區市政當局，賓夕法尼亞州，收入債券，米塞里科迪亞大學	5/29 at 100.00	Baa3	25,764
	Project, Series 2019, 5.000%, 5/01/48
30	達拉斯地區市政當局，賓夕法尼亞州，税收債券，米塞里科迪亞大學，	5/24 at 100.00	Baa3	27,595
	Series 2014, 5.000%, 5/01/37
55	賓夕法尼亞州多芬縣總管理局，醫療系統收入債券，頂峯公司	6/26 at 100.00	A	55,553
	醫療系統項目，退款系列2016A，5.000%，6/01/35
	特拉華河聯合收費大橋委員會，新澤西州和賓夕法尼亞州，橋樑系統
	收入債券，2017系列：
245	5.000%, 7/01/42	7/27 at 100.00	A1	248,903
540	5.000%, 7/01/47	7/27 at 100.00	A1	545,843
295	特拉華河聯合收費大橋委員會，新澤西州和賓夕法尼亞州，橋樑系統	沒有選擇。看漲	A1	318,329
	收入債券，2019A系列，5.000%，7/01/28
225	多伊爾斯敦醫院管理局，賓夕法尼亞州，醫院收入債券，2016A系列，	7/26 at 100.00	BBB-	185,591
	5.000%, 7/01/41
25	多伊爾斯敦醫院管理局，賓夕法尼亞州，醫院收入債券，2019A系列，	7/29 at 100.00	BBB-	16,235
	4.000%, 7/01/45
150	賓夕法尼亞州杜布瓦醫院管理局，賓夕法尼亞州醫院收入債券，賓夕法尼亞州高地	1/28 at 100.00	A–	144,968
	醫療保健，2018年系列，5.000%，48/7/15
30	賓夕法尼亞州東亨普菲爾德鎮工業發展局學生服務處	7/24 at 100.00	N/R (6)	30,758
	企業-米爾斯維爾大學學生住房項目，2014年系列， 5.000%，7/01/46，
	(預退款7/01/24)
100	賓夕法尼亞州東亨普菲爾德鎮工業發展局學生服務處	7/25 at 100.00	N/R (6)	104,174
	INC-米爾斯維爾大學學生住房項目，2015年系列， 5.000%，7/01/47，
	(預退款7/01/25)
25	賓夕法尼亞州北安普頓縣伊斯頓地區學區，一般義務債券，	2/28 at 100.00	AA2	26,947
	Series 2020B, 5.000%, 2/01/31
60	伊利高等教育建築管理局，賓夕法尼亞州，税收債券，甘農	11/26 at 100.00	BBB+	45,724
	《大學》系列，2016年，4.000%，2006年5月1日
75	賓夕法尼亞州中南部管理局，收入債券，AICUP融資	10/27 at 100.00	A–	59,806
	計劃-賓夕法尼亞大學約克學院，2017年第四季PP4，3.375%， 11/01/37
	賓夕法尼亞州亨廷頓縣總管理局，税收債券，朱尼亞塔學院，
	2016OO2系列：
15	3.250%, 5/01/36	5/26 at 100.00	BBB	12,029
35	3.500%, 5/01/41	5/26 at 100.00	BBB	26,726
20	賓夕法尼亞州蘭開斯特縣醫院管理局，醫療中心收入債券，共濟會	5/25 at 100.00	A	20,013
	鄉村項目，2015年叢書，5.000%，11/01/35
40	賓夕法尼亞州蘭開斯特縣醫院管理局，衞生中心收入債券，聖彼得堡	3/27 at 102.00	BB+	31,357
	安妮退休社區公司，2020年系列，5.000%， 3/01/50
100	蘭開斯特縣醫院管理局，賓夕法尼亞大學健康税收債券	8/26 at 100.00	AA型	100,845
	系統，退款系列2016B，5.000%，8/15/46
155	蘭開斯特縣醫院管理局，賓夕法尼亞大學健康税收債券	8/26 at 100.00	AA型	156,934
	System, Series 2016A, 5.000%, 8/15/42
55	蘭開斯特工業發展局，賓夕法尼亞州，收入債券，花園斑點	5/23 at 100.00	N/R (6)	55,694
	鄉村項目，2013年系列，5.750%，5/01/35，(預退款 5/01/23)


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	賓夕法尼亞州(續)
$ 25	蘭開斯特學區，蘭開斯特縣，賓夕法尼亞州，一般義務債券，	12/28 at 100.00	AA型	$ 24,472
	Series 2020, 4.000%, 6/01/35 – AGM Insured
	利哈伊縣當局，賓夕法尼亞州，供水和下水道收入債券，艾倫頓
	特許權，2013A系列：
105	5.125%, 12/01/47, (Pre-refunded 12/01/23)	12/23 at 100.00	N/R (6)	107,144
95	5.125%, 12/01/47	12/23 at 100.00	A	92,484
100	利哈伊縣通用管理局，賓夕法尼亞州，税收債券，好牧人	5/26 at 100.00	A–	82,338
	集團，退款系列2016年，4.000%，11/01/41
195	賓夕法尼亞州碳縣LeHighton地區學區，一般義務債券，	11/23 at 100.00	AA型	198,202
	限税系列2015A，5.000%，11/15/43-投保保單
100	賓夕法尼亞州門羅縣工業發展局特別義務收入	7/24 at 100.00	N/R	94,829
	債券，託比哈納鎮項目，2014年系列，6.875%，7/01/33， 144A
50	蒙哥馬利縣高等教育和衞生局，賓夕法尼亞州，税收債券，	9/28 at 100.00	A	48,734
	託馬斯·傑斐遜大學，2018A系列，5.000%，48年9月1日
	蒙哥馬利縣高等教育和衞生局，賓夕法尼亞州，税收債券，
	託馬斯·傑斐遜大學，2019系列：
50	4.000%, 9/01/44	9/29 at 100.00	A	42,494
25	4.000%, 9/01/49	9/29 at 100.00	A	20,648
200	賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣工業發展局衞生系統收入	1/25 at 100.00	Ba1 (6)	207,738
	邦茲，阿爾伯特·愛因斯坦醫療網絡問題，2015A系列，5.250%， 1/15/45，
	(預退款1/15/25)
200	賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣工業發展局，税收債券，法案	11/26 at 100.00	A–	192,956
	退休-生活社區，Inc.責任集團，2016年系列，5.000%， 11/15/36
90	北安普頓縣通用管理局，賓夕法尼亞州，税收債券，拉斐特	11/28 at 100.00	AA3	82,823
	大學，退款系列2018年，4.000%，11/01/38
55	北安普頓縣工業發展局，賓夕法尼亞州，税收債券，	11/26 at 103.00	BB+	46,724
	晨星高級生活公司，2019年系列，5.000%，44年11月1日
55	賓夕法尼亞州經濟發展融資管理局，豁免設施收入債券，	沒有選擇。看漲	N/R	69
	航運港項目，第一能源擔保人，系列2006A，2.550%，11/01/41(5)
90	賓夕法尼亞州經濟發展融資管理局，免收設施收入	9/25 at 100.00	CAA1	74,025
	償還債券，PPL能源供應，有限責任公司項目，系列2009A，0.000%，12/01/38(5)
140	賓夕法尼亞州經濟發展融資管理局，停車系統收入債券，	1/24 at 100.00	AA型	141,709
	國會地區停車系統，2013A系列，5.250%，44年1月1日-年度保險
250	賓夕法尼亞州經濟發展融資管理局，收入債券，	10/29 at 100.00	A+	185,898
	賓夕法尼亞州-美國自來水公司，2019年退款系列，3.000%， 4/01/39
35	賓夕法尼亞州高等教育設施管理局，税收債券，神聖家庭	9/23 at 100.00	BBB-	35,884
	大學，2013A系列，6.500%，38年9月1日
120	賓夕法尼亞州高等教育設施管理局，收入債券，費城	6/23 at 100.00	N/R (6)	121,139
	大學，2013年退款系列，5.000%，2012年6月1日，(預退款 6月1月23日)
	賓夕法尼亞州高等教育設施管理局，税收債券，賓夕法尼亞大學
	《費城的科學》系列2012：
35	4.000%, 11/01/39	12/22 at 100.00	Baa1	30,787
60	5.000%, 11/01/42	12/22 at 100.00	Baa1	59,813
300	賓夕法尼亞州高等教育設施管理局，税收債券，大學	7/26 at 100.00	Baa3	277,134
	賓夕法尼亞州東斯特羅德斯堡大學學生住房項目，
	Series 2016A, 5.000%, 7/01/35
95	賓夕法尼亞州高等教育設施管理局，收入債券，威德納大學，	7/23 at 100.00	A– (6)	96,473
	Series 2013A, 5.500%, 7/15/38, (Pre-refunded 7/15/23)
45	賓夕法尼亞州住房金融局，單一家庭抵押收入債券，系列	4/25 at 100.00	AA+	38,708
	2016-119, 3.500%, 10/01/36
350	賓夕法尼亞州住房金融局，單一家庭抵押收入債券，系列	10/25 at 100.00	AA+	275,545
	2016-120, 3.200%, 4/01/40


NUW	Nuveen AMT-免費市政價值基金
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	賓夕法尼亞州(續)
$ 450	賓夕法尼亞州住房金融局，單一家庭抵押收入債券，系列	10/25 at 100.00	AA+	$ 346,432
	2016-121, 3.200%, 10/01/41
65	賓夕法尼亞州住房金融局，單一家庭抵押收入債券，系列	10/26 at 100.00	AA+	59,040
	2017-123B, 3.450%, 10/01/32
45	賓夕法尼亞州住房金融局，單一家庭抵押收入債券，系列	4/27 at 100.00	AA+	42,022
	2017-125B, 3.700%, 10/01/47
250	賓夕法尼亞州住房金融局，單一家庭抵押收入債券，系列	10/28 at 100.00	AA+	188,548
	2019-129, 3.350%, 10/01/45
125	賓夕法尼亞州住房金融局，單一家庭抵押收入債券，系列	10/28 at 100.00	AA+	86,657
	2019-130A, 3.000%, 10/01/46
45	賓夕法尼亞州住房金融局，單一家庭抵押收入債券，系列	10/29 at 100.00	AA+	28,627
	2020-133, 2.500%, 10/01/45
100	賓夕法尼亞州收費公路委員會，機動車牌照基金-增強收費公路特別收入	12/26 at 100.00	AA-	100,414
	債券，附屬系列2014A，4.750%，12/01/37
100	賓夕法尼亞州收費公路委員會，石油特許税收債券，附屬系列	12/28 at 100.00	A+	96,488
	2018B, 5.000%, 12/01/48
585	賓夕法尼亞州收費公路委員會，收費公路收入債券，2015B系列，5.000%，12/01/45	12/25 at 100.00	A1	582,783
50	賓夕法尼亞州收費公路委員會，收費公路收入債券，附屬系列2021A，	12/30 at 100.00	A	40,219
	4.000%, 12/01/50
25	賓夕法尼亞州費城工業發展局特許學校收入	6/28 at 100.00	BB+	20,940
	邦茲，費城表演藝術：弦論特許學校，2020年系列，5.000%，
	6/15/50, 144A
70	費城工業發展局，賓夕法尼亞州，收入債券，拉薩爾	11/27 at 100.00	BB+	51,923
	大學，2017年系列，3.625%，35-05-01
50	費城工業發展局，賓夕法尼亞州，税收債券，	3/28 at 100.00	BB	42,097
	藝術大學，2017年系列，5.000%，2015年3月15日，144A
105	費城天然氣廠，賓夕法尼亞州，收入債券，1998年一般條例，第16條	8/30 at 100.00	AA型	107,662
	Series 2020A, 5.000%, 8/01/50 – AGM Insured
150	費城天然氣廠，賓夕法尼亞州，收入債券，一般條例，第15系列	8/27 at 100.00	A	150,258
	2017, 5.000%, 8/01/47
125	費城天然氣廠，賓夕法尼亞州，收入債券，2015年第13系列退款，	8/25 at 100.00	A	128,349
	5.000%, 8/01/30
100	賓夕法尼亞州費城醫院和高等教育設施管理局醫院收入	7/27 at 100.00	BBB-	102,311
	債券，天普大學衞生系統責任組，2017年系列，5.000%， 7/01/30
100	賓夕法尼亞州匹茲堡和阿勒格尼縣體育和展覽局，停車場	12/27 at 100.00	A	103,614
	收入債券，2017年系列，5.000%，12/15/34
20	賓夕法尼亞州匹茲堡給水和下水道管理局，給排水系統收入	9/30 at 100.00	AA型	17,397
	債券，第一留置權系列2020B，4.000%，45年9月1日-年度保險
25	賓夕法尼亞州匹茲堡給水和下水道管理局，給排水系統收入	9/29 at 100.00	AA型	24,749
	債券，退款從屬系列2019B，4.000%，9/01/34-年度保險
200	賓夕法尼亞州波茨維爾醫院管理局，利哈伊谷醫院收入債券	1/27 at 100.00	A+	192,952
	健康網絡，2016B系列，5.000%，7/01/45
35	賓夕法尼亞州韋斯特摩蘭縣Rostraver Township，一般義務債券系列	9/25 at 100.00	AA型	32,178
	2018, 3.500%, 9/01/34 – AGM Insured
80	斯克蘭頓，拉克萬納縣，賓夕法尼亞州，一般義務票據，系列2016，	5/24 at 100.00	BB+	78,453
	5.000%, 11/15/32
100	賓夕法尼亞州斯克蘭頓-拉克萬納衞生和福利局，大學收入	6/26 at 100.00	BB+	84,789
	邦茲，瑪麗伍德大學，2016年系列，5.000%，6/01/46
210	賓夕法尼亞州中南部總局，收入債券，WellSpan Health義務	6/29 at 100.00	AA3	207,035
	Group, Series 2019A, 5.000%, 6/01/49


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	賓夕法尼亞州(續)
$ 10	賓夕法尼亞州拉卡萬納縣斯克蘭頓市重建局，	5/24 at 100.00	BB+	$ 9,370
	擔保租賃收入債券，2016A系列，5.000%，11/15/28
40	上阿勒格尼聯合衞生局，阿勒格尼縣，賓夕法尼亞州，下水道收入	9/29 at 100.00	AA型	28,204
	債券，退款系列2019A，3.000%，44年9月1日-保險年度股東大會
100	上都柏林學區，賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣，一般義務債券，	3/29 at 100.00	AA3	91,381
	Series 2021A, 4.000%, 9/15/38
145	華盛頓縣工業發展局，賓夕法尼亞州，大學税收債券，	11/27 at 100.00	BBB+	117,662
	AICUP融資計劃-華盛頓和傑斐遜學院項目，2017系列-PP5，
	3.375%, 11/01/36
15	華盛頓縣重建局，賓夕法尼亞州，丹吉爾奧特萊斯勝利中心	1/28 at 100.00	BB	13,996
	增值税債券，2018年系列，5.000%，7/01/35
15	賓夕法尼亞州韋斯特摩蘭縣工業發展局，税收債券，	1/31 at 100.00	Baa1	12,525
	Excela Health Project，2020A系列，4.000%，7/01/37
	威廉斯波特衞生局，賓夕法尼亞州萊康明縣，下水道收入債券，系列 2021：
100	5.000%, 1/01/25 – BAM Insured	沒有選擇。看漲	AA型	103,477
25	5.000%, 1/01/28 – BAM Insured	沒有選擇。看漲	AA型	26,841
13,425	總賓夕法尼亞州			11,864,962
	波多黎各-2.7%
	波多黎各銷售税融資公司，銷售税收入債券，重組 2018A-1：
3,329	4.500%, 7/01/34	7/25 at 100.00	N/R	3,026,527
3,740	4.550%, 7/01/40	7/28 at 100.00	N/R	3,234,763
72	5.000%, 7/01/58	7/28 at 100.00	N/R	61,919
710	波多黎各銷售税融資公司，銷售税收入債券，重組	7/28 at 100.00	N/R	614,086
	科菲納項目系列2019A-2A，4.550%，7/01/40
	波多黎各銷售税融資公司，銷售税收入債券，應税
	重組的Cofina項目系列2019A-2：
10	4.329%, 7/01/40	7/28 at 100.00	N/R	8,412
10	4.329%, 7/01/40	7/28 at 100.00	N/R	8,412
49	4.784%, 7/01/58	7/28 at 100.00	N/R	40,580
7,920	波多黎各總和			6,994,699
	南卡羅來納州-1.7%
5,435	南卡羅來納州皮德蒙特市政電力局，電力收入債券，2004A-2系列，	沒有選擇。看漲	AA型	4,232,180
	0.000%, 1/01/29 – AGC Insured
	田納西州-4.4%
3,090	田納西州查塔努加健康、教育和住房設施委員會，收入債券，	8/29 at 100.00	BBB+	2,950,950
	康普頓精神健康，2019A-2系列，5.000%，8/01/44
2,000	納什維爾-戴維森縣市政府衞生和教育設施	5/31 at 100.00	A+	1,610,540
	田納西州董事會，收入債券，貝爾蒙特大學，退款和改進系列2021，
	4.000%, 5/01/46
135	納什維爾-戴維森縣市政府衞生和教育設施	7/26 at 100.00	A3	125,882
	田納西州董事會，收入債券，範德比爾特大學醫學中心，系列 2016a，
	5.000%, 7/01/46
605	田納西州納什維爾-戴維森縣市政府，供水和排污	7/27 at 100.00	AA型	621,535
	營收債券，綠色系列2017A，5.000%，7/01/42
4,000	田納西州能源收購公司，天然氣收入債券，2006B系列，	沒有選擇。看漲	BBB	4,151,160
	5.625%, 9/01/26
2,160	田納西州威爾遜縣西威爾遜公用事業區，水收入債券，改善	6/32 at 100.00	AA型	1,841,767
	Series 2022, 4.000%, 6/01/47
11,990	田納西州合計			11,301,834


NUW	Nuveen AMT-免費市政價值基金
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	Texas – 10.5%
$ 1,000	德克薩斯州奧斯汀社區學院地區公共設施公司，租賃收入	8/27 at 100.00	AA型	$ 1,036,880
	邦德，高地校園-3,000號樓項目，2018A系列，5.000%， 8/01/42
1,000	德克薩斯州奧斯汀，電力公用事業系統收入債券，2017年退款系列，	11/26 at 100.00	AA型	1,040,550
	5.000%, 11/15/35
500	德克薩斯州貝克薩爾縣醫院區，義務證書，系列2020，	2/29 at 100.00	Aa1	509,475
	5.000%, 2/15/45
745	德克薩斯州中部地區移動局，收入債券，高級留置權系列2020A，	1/30 at 100.00	A–	745,358
	5.000%, 1/01/40
1,855	德克薩斯州Grand Parkway運輸公司，系統收費收入債券，第一級	10/23 at 100.00	A+ (6)	1,892,656
	Series 2013A, 5.500%, 4/01/53, (Pre-refunded 10/01/23)
1,000	德克薩斯州哈里斯縣，收費公路收入債券，退款第一留置權系列2021A，	沒有選擇。看漲	AA2	1,097,850
	5.000%, 8/15/30
	德克薩斯州休斯敦，酒店入住税和特別收入債券，會議和
	《娛樂計劃》系列2001b：
3,000	0.000%, 9/01/32 – AMBAC Insured	沒有選擇。看漲	A	1,917,030
7,935	0.000%, 9/01/33 – AMBAC Insured	沒有選擇。看漲	A	4,795,121
1,430	德克薩斯州科羅拉多河下游管理局，輸電合同收入債券，LCRA	5/31 at 100.00	A+	1,426,797
	輸電服務公司項目，退款系列2021A，5.000%， 5/15/51
915	北德克薩斯收費公路管理局，系統收入債券，退款第一級，2015B系列，	1/25 at 100.00	A+	924,315
	5.000%, 1/01/45
250	德克薩斯州塔蘭特縣文化教育設施金融公司，税收債券，	8/26 at 100.00	AA型	250,212
	德克薩斯衞生資源系統，2016A系列，5.000%，41年2月15日
1,600	德克薩斯州私人活動債券表面運輸公司，税收債券，NTE	12/29 at 100.00	Baa2	1,580,592
	移動合作伙伴有限責任公司北塔蘭特快速管理車道項目，退款高級留置權
	Series 2019A, 5.000%, 12/31/35
7,635	德克薩斯州水開發委員會，州水執行收入基金債券，主	10/26 at 100.00	AAA級	7,149,032
	Trust Series 2016, 4.000%, 10/15/41
2,500	德克薩斯州水開發委員會，州水執行收入基金債券，主	10/27 at 100.00	AAA級	2,316,325
	Trust Series 2017A, 4.000%, 10/15/42, (UB) (7)
31,365	總得克薩斯州			26,682,193
	Utah – 0.6%
1,500	猶他州鹽湖城，機場收入債券，國際機場系列2017B，	7/27 at 100.00	A	1,479,585
	5.000%, 7/01/47
	弗吉尼亞州-1.0%
1,160	切薩皮克灣大橋和隧道區，弗吉尼亞州，一般決議收入債券，	7/26 at 100.00	BBB	1,165,904
	First Tier Series 2016, 5.000%, 7/01/51
1,400	弗吉尼亞州切薩皮克，運輸系統高級收費公路收入債券，資本	7/28 at 100.00	BBB+	1,361,276
	升值系列2012B，0.000%，7/15/40(4)
2,560	總弗吉尼亞州			2,527,180
	華盛頓--4.3%
3,330	車蘭縣公用事業1區，華盛頓州哥倫比亞河-羅克島	沒有選擇。看漲	AA+	2,561,503
	水電系統收益返還債券，1997A系列，0.000%，6/01/29-NPFG保險
3,890	華盛頓大學，一般收入債券，退款系列2021A，5.000%，4/01/46	4/31 at 100.00	AAA級	4,063,299
690	華盛頓醫療設施管理局，收入債券，弗吉尼亞州梅森醫療	8/27 at 100.00	BBB-	704,366
	Center, Series 2017, 5.000%, 8/15/30
	華盛頓州會議中心公共設施區，住宿税收
	債券，再融資系列2021B。兑換購買：
2,165	4.000%, 7/01/37	7/31 at 100.00	Baa3	1,837,695
2,140	4.000%, 7/01/43	7/31 at 100.00	Baa1	1,707,763
12,215	全華盛頓			10,874,626


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	西弗吉尼亞州-1.9%
$ 530	西弗吉尼亞醫院金融局，醫院收入債券，卡貝爾·亨廷頓	1/29 at 100.00	BBB+	$ 529,311
	醫院，公司項目，退款和改善系列2018A，5.000%， 1/01/34
1,800	西弗吉尼亞醫院金融局，醫院收入債券，查爾斯頓地區	9/29 at 100.00	Baa1	1,767,240
	醫療中心，退款和改進系列2019A，5.000%， 2018年9月1日
1,000	西弗吉尼亞醫院財務管理局，醫院收入債券，西弗吉尼亞聯合	6/23 at 100.00	A (6)	1,012,630
	衞生系統責任組，退款和改進系列2013A， 5.500%，6/01/44，
	(預退款6/01/23)
1,430	西弗吉尼亞州公園路局，收費公路收費收入債券，高級留置權系列2018，	6/28 at 100.00	AA-	1,478,320
	5.000%, 6/01/43
4,760	總西弗吉尼亞州			4,787,501
$ 290,810	市政債券總額(成本為267,497,585美元)			252,937,326


股票	説明(1)	價值
	普通股-0.5%
	獨立電力和可再生電力生產商-0.5%
14,686	能源港公司(8)，(9)	$ 1,181,489
	普通股總數(成本為407,801美元)	1,181,489


本金
金額(000)	説明(1)	息票	成熟性	評級(3)	價值
	公司債券-0.0%
	獨立電力和可再生電力生產商-0.0%
$ 130	塔倫能源公司	0.000%	8/31/23	N/R	$ 36,817
$ 130	公司債券總額(成本$-)				36,817
	長期投資總額(267,905,386美元)				254,155,632
	浮動利率債務--(0.8)%				(2,000,000)
	其他資產減去負債-1.1%(10)				2,797,219
	適用於普通股的淨資產-- 100%				$ 254,952,851

衍生品投資

期貨合約-空頭


					未實現
	數量	期滿	概念上的		欣賞
描述	合同	日期	金額	價值	(折舊)
美國財政部10年期國債	(196)	12/22	$(23,018,217)	$(21,676,375)	$1,341,842


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	投資組合(續)
	2022年10月31日

(1)

除非另有説明，投資組合中顯示的所有百分比都是基於適用於普通股的淨資產。

(2)

(3)

就財務報告而言，所披露的評級是標準普爾集團(“Standard&Poor‘s”)、穆迪投資者服務公司(Moody’s Investors Service，Inc.)(“穆迪”)或惠譽(Fitch，Inc.)(“惠譽”)評級中最高的。這種對分離評級證券的處理可能與用於其他目的的處理不同，例如用於基金投資政策。低於標準普爾的BBB、穆迪的Baa或惠譽的BBB的評級被認為低於投資級。這些國家評級機構中的任何一家都不對指定為N/R的控股公司進行評級。評級不包括在獨立註冊會計師事務所的報告中。

(4)

增額息票債券，在債券未償還時，通常以固定的間隔增加(“增額”)票息的債券。顯示的匯率是本報告所述期間結束時的票面利率。

(5)

默認的安全措施。一種證券，其發行人未能在到期時全額支付本金和/或利息，或處於破產保護之下。

(6)

由託管或信託支持，其中包含足夠的美國政府或美國政府機構證券，確保及時支付本金和利息。

(7)

投資，或投資的一部分，已被質押為反向浮動利率交易中投資的淨支付義務的抵押。

(8)

賓夕法尼亞州比佛縣工業發展局，污染控制收入債券，第一能源核能發電項目，退款系列2005A，4.000%，1/01/35；賓夕法尼亞州比弗縣工業發展局，污染控制收入退款債券，第一能源核能發電項目，2006A系列，4.375%，1/01/35；賓夕法尼亞州比佛縣工業發展局，污染控制收入再融資債券，第一能源核能發電項目，2006B系列，3.500%，12/01/35；和賓夕法尼亞州經濟發展融資管理局，豁免設施收入債券， Shippingport項目，第一能源擔保人，2006A系列，2.550%，11/01/41。

(9)

不產生收益；發行人在過去12個月內沒有宣佈除息日期。

(10)

其他資產減去負債包括某些場外(“OTC”)衍生品以及場外清算和交易所交易衍生品(如適用)的未實現增值(折舊)。場外清算和交易所交易衍生品的未實現增值(折舊)確認為經紀商的現金抵押品和/或資產和負債報表中列報的應收或應付變動保證金的一部分。

144A

根據修訂後的1933年《證券法》第144A條，投資可以免於登記。這些投資只能在豁免註冊的交易中轉售，通常是與合格機構買家進行的交易。

ETM

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反映為融資交易的反向浮動利率信託的標的債券。

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NMI	Nuveen市政收入基金公司。
	投資組合
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	長期投資--93.0%
	市政債券-93.0%
	阿拉巴馬州-2.5%
$ 1,255	阿拉巴馬州石灰石縣給水和下水道管理局，供水和下水道收入債券，系列	6/32 at 100.00	AA-	$ 1,288,835
	2022, 5.000%, 12/01/45
1,000	東南能源局，阿拉巴馬州，商品供應收入債券，項目4，系列	5/28 at 100.34	A2	985,020
	2022B-1, 5.000%, 5/01/53, (Mandatory Put 8/01/28)
100	阿拉巴馬州塔斯卡盧薩縣工業發展局，海灣機遇區	5/29 at 100.00	N/R	81,553
	債券，Hunt Refining Project，再融資系列 2019A，5.250%，5/01/44,144A
2,355	阿拉巴馬州總量			2,355,408
	亞利桑那州-3.1%
600	亞利桑那州衞生設施管理局、收入債券、斯科茨代爾·林肯醫院	12/24 at 100.00	A+	601,092
	項目，退款系列2014A，5.000%，12/01/39
1,000	亞利桑那州工業發展局，教育收入債券，科學院	1/28 at 100.00	AA-	1,000,900
	數學與科學專題，2018A系列，5.000%，7/01/48
1,000	亞利桑那州工業發展局，教育收入債券，KIPPC紐約市	7/31 at 100.00	BBB-	790,280
	公共特許學校-馬庫姆斯設施項目，2021A系列，4.000%， 7/01/41
515	亞利桑那州鹽角金融公司，花旗集團能源高級天然氣收入債券	沒有選擇。看漲	A3	532,608
	Inc.預付合同義務，系列，2007年， 5.250%，12/01/28
3,115	總亞利桑那州			2,924,880
	阿肯色州-0.2%
200	阿肯色州發展金融局，環境改善收入	9/25 at 105.00	BB	180,954
	債券，美國鋼鐵公司，綠色系列2022，5.450%，9/01/52，(AMT)，144A
	加利福尼亞州-4.3%
2,120	Brea Olinda聯合學區，加利福尼亞州奧蘭治縣，一般義務	沒有選擇。看漲	AA2	2,067,085
	債券，1999A系列，0.000%，8/01/23-FGIC保險
500	加州衞生設施融資管理局，收入債券，薩特	11/27 at 100.00	A1	442,570
	Health, Series 2018A, 4.000%, 11/15/42
365	加州全州社區發展局，加州税收債券，洛馬	6/26 at 100.00	BB	331,956
	琳達大學醫學中心，2016A系列，5.250%，2006年12月1日，144A
275	加州全州社區發展局，税收債券，前廊	4/27 at 100.00	A	251,276
	社區與服務項目，2017A系列，4.000%，4/01/36
33	加州全州社區發展局，税收債券，	1/22 at 100.00	N/R	32,914
	慈善健康系統，系列2005A，5.500%，7/01/39(4)，(5)
300	M-S-R能源局，加利福尼亞州，天然氣收入債券，花旗集團預付合同，	沒有選擇。看漲	A	351,471
	Series 2009A, 7.000%, 11/01/34
500	加利福尼亞州奧蘭治縣聖華金山運輸走廊管理局，收費公路	1/25 at 100.00	BBB+	500,965
	收入債券，退還次級留置權系列 2014b，5.250%，2014年1月15日
4,093	加州總和			3,978,237
	科羅拉多州-12.0%
1,000	科羅拉多州博爾德縣博爾德谷學區RE2，一般義務債券，	6/29 at 100.00	AA+	875,930
	Series 2019A, 4.000%, 12/01/48


NMI	Nuveen市政收入基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	科羅拉多州(續)
	中央普拉特山谷大都市區，科羅拉多州，一般義務債券，
	退款系列2013A：
$ 150	5.125%, 12/01/29, (Pre-refunded 12/01/23)	12/23 at 100.00	BBB(6)	$ 152,742
250	5.375%, 12/01/33, (Pre-refunded 12/01/23)	12/23 at 100.00	BBB(6)	255,227
350	科羅拉多州衞生設施管理局，科羅拉多州衞生設施收入債券	6/27 at 100.00	N/R (6)	371,423
	福音路德善行會項目，2017年退款系列，5.000%，6/01/42，
	(預退款6/01/27)
1,000	科羅拉多州衞生設施管理局，科羅拉多州，收入債券，AdventHealth義務	11/29 at 100.00	AA型	869,490
	Group, Series 2019A, 4.000%, 11/15/43
500	科羅拉多州衞生設施管理局，科羅拉多州税收債券，基督教生活	1/24 at 102.00	N/R	434,130
	鄰裏計劃，2016年退款系列，5.000%，1/01/37
640	科羅拉多州衞生設施管理局，科羅拉多州，税收債券，Commonspirity Health，	8/29 at 100.00	BBB+	499,040
	Series 2019A-2, 4.000%, 8/01/49
750	科羅拉多州科羅拉多州斯普林斯，公用事業系統收入債券，改善系列2013B-1，	11/23 at 100.00	AA+	759,480
	5.000%, 11/15/38
1,395	科羅拉多州丹佛市和縣機場系統收入債券，附屬留置權系列	12/28 at 100.00	A+	1,347,096
	2018A, 5.000%, 12/01/43, (AMT)
575	伊利農場大都市區，伊利，科羅拉多州博爾德縣，一般義務	12/31 at 100.00	AA型	595,234
	有限税收債券，退款和改進，2021年系列，5.000%，12/01/41-投保年度股東大會
700	獵鷹地區供水和廢水管理局(科羅拉多州埃爾帕索縣)，自來水費用收入	9/27 at 103.00	N/R	645,883
	Bonds, Series 2022A, 6.750%, 12/01/34, 144A
300	科羅拉多州Park Creek大都市區支持高級有限物業税	12/25 at 100.00	A	302,592
	收入債券，再融資系列2015A，5.000%，12/01/45
650	科羅拉多州Park Creek大都市區支持高級有限物業税	12/28 at 100.00	A	537,706
	收入債券，2018A系列，4.000%，12/01/51
125	科羅拉多州能源、天然氣購買收入債券公共管理局，科羅拉多州	沒有選擇。看漲	AA-	126,274
	斯普林斯公用事業，系列，2008年，6.125%，11/15/23
1,100	Rampart Range大都市區1，科羅拉多州龍樹，有限税收支持和	12/27 at 100.00	AA型	1,136,355
	特別收入債券、退款和改善系列2017年，5.000%， 12/01/42
1,000	科羅拉多州阿拉帕霍縣南岸大都市區2號奧羅拉，Obligaiton將軍	12/30 at 100.00	AA型	837,820
	債券，附屬有限税收改善系列2020A-2，4.000%，12/01/46-投保的BAM
477	Tallyn‘s Reach大都會地區3，科羅拉多州奧羅拉，一般義務債券，	12/23 at 100.00	N/R (6)	483,955
	有限税可兑換為無限税、退税和改進系列 2013年，5.000%，
	12/01/33, (Pre-refunded 12/01/23), 144A
525	科羅拉多州埃爾帕索縣水景II大都會地區，有限税收總局	3/27 at 103.00	N/R	457,291
	義務債券，2022A系列，4.500%，12/01/31
500	科羅拉多州丹佛市西格洛貝維爾大都會地區1號，一般義務有限公司	12/29 at 103.00	N/R	434,755
	Tax Bonds, Series 2022, 6.750%, 12/01/52
11,987	科羅拉多州總量			11,122,423
	康涅狄格州-0.9%
1,000	康涅狄格州衞生和教育設施管理局，税收債券，哈特福德	7/31 at 100.00	A+	826,720
	醫療保健問題，2021A系列，4.000%， 2011年7月1日
	特拉華州-0.1%
100	特拉華州衞生設施管理局，收入債券，畢比醫療中心項目，	12/28 at 100.00	BBB	95,169
	Series 2018, 5.000%, 6/01/48


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	哥倫比亞特區-0.1%
$ 105	華盛頓大都會機場管理局，哥倫比亞特區，杜勒斯收費公路收入債券，	10/29 at 100.00	A–	$ 84,678
	杜勒斯地鐵和資本改善項目，退款和附屬留置權系列2019B，
	4.000%, 10/01/49
	佛羅裏達州-4.2%
840	佛羅裏達州貝縣，教育設施收入返還債券，海灣港憲章	9/23 at 100.00	BBB	842,545
	學院公司項目，2013A系列，5.000%，33年9月1日
700	佛羅裏達州發展金融公司，佛羅裏達州地面運輸設施	1/24 at 107.00	N/R	592,760
	收入債券，光明線客運鐵路項目，綠色系列2019B， 7.375%，
	1/01/49, (AMT), 144A
	佛羅裏達州發展金融公司，佛羅裏達州地面運輸設施
	收入債券，維珍列車美國客運鐵路項目，2019A系列：
350	6.375%, 1/01/49, (AMT), (Mandatory Put 1/01/26), 144A	12/22 at 103.00	N/R	315,403
380	6.500%, 1/01/49, (AMT), (Mandatory Put 1/01/29), 144A	12/22 at 103.00	N/R	334,818
500	佛羅裏達發展金融公司，收入債券，光明客運鐵路	12/22 at 102.00	N/R	489,455
	擴建項目，2022A系列，7.250%，7/01/57，(金額)，(強制投放 10/03/23)，144A
500	大奧蘭多航空局，佛羅裏達州，奧蘭多機場設施收入債券，	10/27 at 100.00	A1	485,565
	優先從屬系列2017A，5.000%，10/01/42，(AMT)
1,145	佛羅裏達州希爾斯伯勒縣工業發展局，醫院收入債券，	2/31 at 100.00	A	847,105
	佛羅裏達健康科學中心公司D/B/A坦帕綜合醫院，2020A系列，4.000%，8/01/55
4,415	佛羅裏達州總和			3,907,651
	佐治亞州-1.2%
455	亞特蘭大發展局，佐治亞州，收入債券，新市中心亞特蘭大體育場	7/25 at 100.00	A1	465,155
	項目，高級留置權系列2015A-1，5.250%，7/01/40
245	亞特蘭大城市住宅金融局，佐治亞州，多户住房收入債券，	11/23 at 100.00	BB+	227,740
	Testletree鄉村公寓，2013A系列，4.000%，11/01/25
500	佐治亞州富爾頓縣發展局，醫院收入債券，Wellstar Health	4/30 at 100.00	A	398,330
	System，Inc.項目，2017A系列，4.000%， 4/01/50
1,200	總佐治亞州			1,091,225
	夏威夷-1.8%
250	夏威夷太平洋公司特殊目的收入債券預算和財政部	7/23 at 100.00	BB	250,893
	University, Series 2013A, 6.625%, 7/01/33, 144A
1,500	夏威夷州，機場系統收入債券，2022年系列，5.000%， 7/01/47，(AMT)	7/32 at 100.00	A+	1,431,000
1,750	總計夏威夷			1,681,893
	伊利諾伊州-11.8%
250	伊利諾伊州芝加哥教育委員會，專門的資本改善税收債券，	4/27 at 100.00	A–	254,538
	Series 2016, 6.000%, 4/01/46
435	芝加哥教育委員會，伊利諾伊州，一般義務債券，專用收入，	12/28 at 100.00	BB	378,876
	退款系列2018D，5.000%，12/01/46
650	芝加哥教育委員會，伊利諾伊州，一般義務債券，專用收入，	12/25 at 100.00	BB	679,055
	Series 2016A, 7.000%, 12/01/44
200	芝加哥，伊利諾伊州，通用機場收入債券，奧黑爾國際機場，高級	1/32 at 100.00	N/R	199,860
	Lien Series 2022A, 5.500%, 1/01/55
1,000	伊利諾伊州教育設施管理局，税收債券，菲爾德自然博物館	11/24 at 100.00	A	1,001,420
	History, Series 2002.RMKT, 4.500%, 11/01/36
500	伊利諾伊州金融管理局，收入債券，布拉德利大學，退款系列2021A，	8/31 at 100.00	BBB+	373,955
	4.000%, 8/01/51
1,000	伊利諾伊州金融管理局，收入債券，Northshore-Edward-Elmhurst Health 信貸	8/32 at 100.00	AA-	985,700
	Group, Series 2022A, 5.000%, 8/15/51


NMI	Nuveen市政收入基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	伊利諾伊州(續)
$ 80	伊利諾伊州金融管理局，收入債券，芝加哥康復研究所，系列	7/23 at 100.00	A–	$ 81,030
	2013A, 5.500%, 7/01/28
200	伊利諾伊州金融管理局，收入債券，銀十字醫院和醫療中心，	8/25 at 100.00	A3	193,994
	退款系列2015C，5.000%，8/15/44
540	伊利諾伊州，一般義務債券，6月系列2022A，5.500%，3/01/47	3/32 at 100.00	BBB+	522,817
500	伊利諾伊州，一般義務債券，2021A系列，5.000%，3/01/46	3/31 at 100.00	BBB	455,780
400	伊利諾伊州，一般義務債券，2020年5月系列，5.500%，5/01/39	5/30 at 100.00	BBB	402,120
1,000	伊利諾伊州，一般義務債券，10月系列2022C，5.500%，10/01/41	10/32 at 100.00	N/R	996,310
990	伊利諾伊州，一般義務債券，2013年系列，5.250%，7/01/31	7/23 at 100.00	BBB	991,267
1,900	伊利諾伊州收費駭維金屬加工管理局，收費駭維金屬加工收入債券，高級留置權系列2019A，	7/29 at 100.00	AA-	1,917,860
	5.000%, 1/01/44
200	伊利諾伊州大都會碼頭和展覽局，麥考密克廣場擴建項目	12/25 at 100.00	BBB+	197,072
	Bonds, Series 2015A, 5.500%, 6/15/53
6,000	伊利諾伊州大都會碼頭和展覽局，麥考密克廣場擴建項目	沒有選擇。看漲	BBB+	741,180
	Bonds, Series 2017A, 0.000%, 12/15/56
205	大都會碼頭和展覽局，伊利諾伊州，收入債券，麥考密克廣場	沒有選擇。看漲	BBB+	100,270
	擴建項目，2002a系列，0.000%，35年12月15日-NPFG 投保
490	伊利諾伊大學，衞生服務設施系統收入債券，2013系列，	10/23 at 100.00	A–	499,692
	6.000%, 10/01/32
16,540	全伊利諾伊州			10,972,796
	印第安納州-2.4%
735	加里地方公共改善債券銀行，印第安納州，經濟發展收入債券，	6/30 at 100.00	N/R	594,270
	德雷克斯卓越教育基金會項目，退款系列2020A， 5.875%，
	6/01/55, 144A
1,000	印第安納州金融局，環境改善收入債券，支點中心，	5/23 at 100.00	N/R	1,000,120
	有限責任公司項目，2022年系列，4.500%，12/15/46，(金額)，(強制性PUT 11/15/23)， (WI/DD，
	結算時間：11/15/22)
655	印第安納金融管理局，Provate活動債券，俄亥俄河大橋東端橫跨	7/23 at 100.00	A– (6)	658,609
	項目，2013A系列，5.000%，7/01/44， (預退款7/01/23)，(金額)
2,390	全印第安納州			2,252,999
	Iowa – 0.5%
500	愛荷華州財政局，愛荷華州，中西部災區税收債券，愛荷華州化肥	12/29 at 103.00	BBB-	433,695
	公司項目，退款系列2022年，5.000%， 12/01/50
	堪薩斯州-0.6%
500	埃利斯縣聯合學區489海斯，堪薩斯州，一般義務債券，	9/31 at 100.00	AA型	524,075
	退款和改進系列2022B， 5.000%，47年9月1日-年度保險
	路易斯安那州-2.4%
1,000	路易斯安那州東巴吞魯日教區首都改善區，MOVEBR銷售税	8/29 at 100.00	AA+	1,027,080
	收入債券，2019年系列，5.000%，8/01/48
1,230	路易斯安那州地方政府環境設施和社區發展局，	10/27 at 100.00	A	1,208,881
	路易斯安那州，收入債券，婦女醫院基金會項目，退款系列 2017a，
	5.000%, 10/01/41
2,230	總計路易斯安那州			2,235,961
	Maine – 0.5%
500	緬因州健康和高等教育設施管理局收入債券，緬因州東部	7/23 at 100.00	BBB(6)	505,540
	醫療中心責任團體問題，系列 2013年，5.000%，7/01/43，(預退7/01/23)


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	馬裏蘭州-0.6%
$ 500	馬裏蘭州健康和高等教育設施管理局，收入債券，半島	7/24 at 100.00	A (6)	$ 513,045
	區域醫療中心問題，退款系列 2015年，5.000%，7/01/45，(預退款7/01/24)
	馬薩諸塞州-0.6%
50	馬薩諸塞州發展金融局，收入債券，Atrius健康問題，系列	6/29 at 100.00	BBB(6)	51,763
	2019A, 4.000%, 6/01/49, (Pre-refunded 6/01/29)
500	馬薩諸塞州發展金融局，税收債券，馬薩諸塞州紀念醫療保健，	7/26 at 100.00	A–	473,985
	Series 2016I, 5.000%, 7/01/46
550	馬薩諸塞州總數			525,748
	密歇根州-1.0%
1,000	密歇根州立大學，一般收入債券，退款系列 2019C，4.000%，2/15/44	8/29 at 100.00	AA型	894,930
	明尼蘇達州-2.2%
75	明尼蘇達州貝敦鎮特許學校租賃公司收入債券，聖克羅伊預備公司	8/26 at 100.00	BB+	56,279
	學院，退款系列2016A，4.250%，8/01/46
300	明尼蘇達州明尼阿波利斯市，老年住房和醫療設施收入債券，	12/22 at 100.00	N/R	253,044
	沃克明尼阿波利斯校園項目，2015年系列，4.625%，11/15/31
1,000	明尼蘇達州德盧斯經濟發展局，醫療設施收入債券，	2/28 at 100.00	A–	948,560
	Essentia健康責任集團，2018A系列，5.000%，2/15/53
300	聖保羅公園，明尼蘇達州，高級住房和醫療保健收入債券，長老會	9/24 at 100.00	N/R	264,240
	住房布魯明頓項目，2017年退款系列，4.250%，37年9月1日
500	西聖保羅-門多塔高地-伊根私立學校區197，達科他縣，	2/27 at 100.00	AAA級	475,160
	明尼蘇達州，一般義務債券，學校建築系列2018A，4.000%，2/01/39
2,175	明尼蘇達州總和			1,997,283
	密西西比州-1.1%
1,000	密西西比州醫院設備和設施管理局，收入債券，浸信會紀念館	9/26 at 100.00	BBB+	977,940
	醫療保健，2016A系列，5.000%， 2016年9月1日
	密蘇裏州-2.6%
135	密蘇裏州衞生和教育設施管理局，教育設施收入	5/23 at 100.00	BBB	136,305
	邦茲，聖路易斯藥學院，2013年系列，5.250%， 5/01/33
1,000	密蘇裏州衞生和教育設施管理局，教育設施收入	12/22 at 100.00	BBB-	923,660
	邦茲，西南浸會大學項目，2012年系列，5.000%， 10/01/33
125	密蘇裏州衞生和教育設施管理局，教育設施收入	10/23 at 100.00	A+	125,855
	邦茲，中密蘇裏大學，系列2013C-2，5.000%， 10/01/34
1,000	密蘇裏州衞生和教育設施管理局，衞生設施收入債券，	2/29 at 100.00	AA-	807,900
	馬賽克健康系統，2019A系列，4.000%，54年2月15日
215	密蘇裏州聖路易斯縣工業發展局，税收債券，友誼	9/25 at 103.00	BB+	175,739
	聖路易鄉村義務小組，2018A系列，5.250%，9/01/53
335	密蘇裏州鹽湖縣工業發展局，第一抵押收入債券，	10/23 at 100.00	N/R	275,156
	密蘇裏山谷學院，2017年系列賽，4.500%， 10/01/40
2,810	密蘇裏州總數			2,444,615
	內布拉斯加州-0.5%
500	中原能源項目，內布拉斯加州，天然氣項目3，收入債券，退款	沒有選擇。看漲	A	479,040
	交叉系列2017A，5.000%， 9/01/42


NMI	Nuveen市政收入基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	新澤西州-2.7%
$ 55	格洛斯特縣污染控制融資管理局，新澤西州污染控制	沒有選擇。看漲	BBB– (6)	$ 55,527
	收入債券，洛根項目，退款系列2014A，5.000%，12/01/24，(金額)， (Etm)
110	新澤西州衞生保健設施融資管理局，收入債券，大學	7/25 at 100.00	AA型	105,984
	醫院問題，退款系列2015A，5.000%，7/01/46-年度保險
545	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，系列	6/25 at 100.00	Baa1	523,734
	2015AA, 5.000%, 6/15/45
1,000	新澤西州交通信託基金管理局，交通系統債券，系列	12/28 at 100.00	Baa1	827,320
	2019BB, 4.000%, 6/15/44
1,000	煙草結算融資公司，新澤西州，煙草結算資產支持	6/28 at 100.00	BBB+	962,440
	Bonds, Series 2018A, 5.000%, 6/01/46
2,710	新澤西州合計			2,475,005
	紐約-4.7%
60	布法羅和伊利縣工業土地開發公司，紐約，税收	7/25 at 100.00	BBB	54,420
	邦茲，天主教衞生系統公司項目，2015年系列，5.250%， 7/01/35
1,500	紐約州宿舍管理局，州個人所得税收入債券，	3/32 at 100.00	AA+	1,533,555
	通用系列2022A，5.000%，3/15/46
1,000	紐約州宿舍管理局，州個人所得税收入債券，	2/30 at 100.00	AA+	858,070
	通用，2019D系列，4.000%，2/15/47
250	傑納西縣基金公司，紐約，收入債券，羅切斯特地區衞生	12/32 at 100.00	BBB+	234,430
	Project, Series 2022A, 5.250%, 12/01/52
315	大都會運輸局，紐約，運輸收入債券，綠色	5/30 at 100.00	A3	296,673
	氣候債券認證系列2020C-1，5.250%，11/15/55
500	紐約市過渡金融管理局，紐約，未來税收擔保債券，	2/31 at 100.00	AAA級	444,030
	附屬2021年財政分類E-1，4.000%，2/01/42
500	紐約自由發展公司，紐約，自由收入債券，3世界貿易	11/24 at 100.00	N/R	439,300
	中心項目，2014年1類系列，5.000%，11/15/44,144A
500	紐約特里伯勒大橋和隧道管理局，工資流動税收債券，高級	11/32 at 100.00	AA+	524,770
	留置權綠色債券，2022D-2系列，5.250%， 5/15/47
4,625	全紐約			4,385,248
	北卡羅來納州-2.0%
2,000	北卡羅來納州收費公路管理局，三角高速公路系統收入債券，高級留置權	1/30 at 100.00	Aa1	1,849,680
	Series 2019, 5.000%, 1/01/49
	北達科他州-0.1%
100	北達科他州大福克斯，老年住房和護理設施收入債券，山谷	12/26 at 100.00	N/R	86,376
	住房和服務義務組，系列 2017年，5.000%，12/01/36
	Ohio – 1.4%
640	七葉樹煙草結算融資局，俄亥俄州，煙草結算資產支持	6/30 at 100.00	N/R	539,430
	收入債券，退款高級留置權系列2020B-2 2類，5.000%， 6/01/55
1,000	克利夫蘭-俄亥俄州凱霍加縣港務局，文化設施收入債券，	7/31 at 100.00	A3	790,300
	克利夫蘭自然歷史博物館項目，2021年系列，4.000%，51年7月1日
1,640	俄亥俄州合計			1,329,730
	俄克拉荷馬州-0.6%
670	俄克拉荷馬州發展金融局、衞生系統收入債券、俄亥俄大學醫學	8/28 at 100.00	Baa3	537,802
	Project, Series 2018B, 5.500%, 8/15/57


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	俄勒岡州-0.0%
$ 55	克拉克馬斯縣醫院設施管理局，俄勒岡州，收入債券，Rose Villa Inc.，	11/25 at 102.00	N/R	$ 46,429
	Series 2020A, 5.250%, 11/15/50
	賓夕法尼亞州-2.0%
1,000	賓夕法尼亞州伯克斯縣市政當局，税收債券，雷丁醫院 &	11/22 at 100.00	BB-	716,390
	醫療中心項目，2012a系列，5.000%，11/01/40
500	賓夕法尼亞州蘭開斯特縣醫院管理局，賓夕法尼亞州收入債券，賓夕法尼亞州健康，	11/29 at 100.00	A+	488,425
	Series 2021, 5.000%, 11/01/51
100	蒙哥馬利縣高等教育和衞生局，賓夕法尼亞州，收入債券，	9/29 at 100.00	A	82,590
	託馬斯·傑斐遜大學，2019年系列，4.000%，49年9月1日
560	賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣工業發展局衞生系統收入	1/25 at 100.00	Ba1 (6)	581,666
	邦茲，阿爾伯特·愛因斯坦醫療網絡問題，2015A系列，5.250%， 1/15/36，
	(預退款1/15/25)
2,160	總賓夕法尼亞州			1,869,071
	波多黎各-1.6%
	波多黎各銷售税融資公司，銷售税收入債券，重組2018A-1：
200	4.550%, 7/01/40	7/28 at 100.00	N/R	172,982
1,760	0.000%, 7/01/51	7/28 at 30.01	N/R	273,909
500	4.750%, 7/01/53	7/28 at 100.00	N/R	418,270
745	5.000%, 7/01/58	7/28 at 100.00	N/R	640,685
3,205	波多黎各總和			1,505,846
	南卡羅來納州-0.5%
620	南卡羅來納州就業-經濟發展局，經濟發展收入債券，	4/26 at 103.00	BBB-	426,120
	加茲登主教退休社區，2019A系列，4.000%， 4/01/49
	南達科他州-1.5%
100	南達科他州蘇福爾斯，衞生設施收入債券，Dow Rummel村項目，	11/26 at 100.00	BB	82,376
	Series 2017, 5.125%, 11/01/47
1,300	南達科他州健康和教育設施管理局，收入債券，阿維拉健康健康	7/24 at 100.00	AA-	1,287,689
	System, Series 2014, 5.000%, 7/01/44
1,400	總計南達科他州			1,370,065
	田納西州-2.2%
1,250	田納西州查塔努加健康、教育和住房設施委員會，收入債券，	1/23 at 100.00	BBB+ (6)	1,253,888
	天主教健康倡議，2013A系列，5.250%，1/01/45，(預退款 1/01/23)
870	田納西州諾克斯縣健康、教育和住房設施委員會，收入債券，	9/26 at 100.00	BBB	820,723
	大學衞生系統公司，2016年系列，5.000%，47/9/01
2,120	田納西州合計			2,074,611
	Texas – 7.1%
670	德克薩斯州中部地區移動局，收入債券，高級留置權，系列 2015A，	7/25 at 100.00	A– (6)	698,837
	5.000%, 1/01/40, (Pre-refunded 7/01/25)
1,000	達拉斯-德克薩斯州沃斯堡國際機場，聯合收入債券，退款系列	11/30 at 100.00	A1	864,760
	2021A, 4.000%, 11/01/46
335	德克薩斯州Grand Parkway運輸公司，系統通行費收入債券，第一層	10/23 at 100.00	A+	329,228
	Series 2013A, 5.125%, 10/01/43
500	德克薩斯州Grand Parkway運輸公司，系統通行費收入債券，退款	4/30 at 100.00	A+	428,490
	First Tier Series 2020C, 4.000%, 10/01/45
500	德克薩斯州科羅拉多河下游管理局，輸電合同收入債券，LCRA	5/25 at 100.00	A+	506,385
	輸電服務公司項目，2015年退款系列，5.000%， 5/15/40


NMI	Nuveen市政收入基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	德克薩斯州(續)
$ 125	得克薩斯州使命經濟發展公司，税收債券，國民汽油項目，	11/22 at 104.00	BB-	$ 117,873
	Senior Lien Series 2018, 4.625%, 10/01/31, (AMT), 144A
200	北德克薩斯收費公路管理局，特別項目系統收入債券，可轉換	9/31 at 100.00	N/R (6)	236,978
	資本增值系列2011C，0.000%，901/43，(預退9/01/31) (7)
410	北德克薩斯收費公路管理局，系統收入債券，退款第一級，2015B系列，	1/23 at 100.00	A+ (6)	411,246
	5.000%, 1/01/40, (Pre-refunded 1/01/23)
500	北德克薩斯收費公路管理局，系統收入債券，退款第二級，系列	1/25 at 100.00	A	503,640
	2015A, 5.000%, 1/01/38
240	德克薩斯州里根縣裏根醫院區，有限税收債券，系列	2/24 at 100.00	BA1	241,963
	2014A, 5.000%, 2/01/34
295	得克薩斯州SA能源收購公共設施公司，天然氣供應收入債券，	沒有選擇。看漲	A2	304,753
	Series 2007, 5.500%, 8/01/27
1,000	德克薩斯州私人活動債券表面運輸公司，高級留置權收入	6/29 at 100.00	Baa3	893,660
	債券，NTE移動合作伙伴部門3有限責任公司部門3C項目，2019年系列， 5.000，
	6/30/58, (AMT)
1,000	德克薩斯州運輸委員會，德克薩斯州中部收費公路系統收入債券，退款	8/24 at 100.00	A–	1,011,060
	二線系列2015C，5.000%， 2012年8月15日
6,775	總得克薩斯州			6,548,873
	維爾京羣島-0.4%
380	配對基金特別用途證券化公司，維爾京羣島，收入債券，	沒有選擇。看漲	N/R	384,712
	Series 2022A, 5.000%, 10/01/30
	弗吉尼亞州-2.0%
1,265	弗吉尼亞州小企業融資管理局，私人活動收入債券，轉型	6/27 at 100.00	BBB	1,141,055
	66 P3項目，2017年高級留置權系列，5.000%，12/31/56，(AMT)
750	弗吉尼亞州小企業融資管理局，收入債券，95高速公路有限責任公司	12/32 at 100.00	Baa1	721,185
	項目，退還高級留置權系列2022年， 5.000%，12/31/47，(金額)
2,015	總弗吉尼亞州			1,862,240
	華盛頓--1.0%
1,000	西雅圖港口，華盛頓州，收入債券，退還中間留置權私人活動	8/32 at 100.00	AA-	970,030
	Series 2022B, 5.000%, 8/01/42, (AMT)
	西弗吉尼亞州-1.0%
1,000	西弗吉尼亞醫院財務管理局，醫院收入債券，西弗吉尼亞聯合	6/28 at 100.00	A	935,030
	衞生系統責任組，2018A系列， 5.000%，6/01/52


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	威斯康星州-5.0%
	威斯康星州公共財政管理局，會議中心和酒店收入債券，
	隆巴德公共設施公司，第二層系列2018B：
$ 4	0.000%, 1/01/46, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	$ 76
4	0.000%, 1/01/47, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	69
4	0.000%, 1/01/48, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	66
4	0.000%, 1/01/49, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	62
3	0.000%, 1/01/50, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	57
4	0.000%, 1/01/51, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	59
98	1.000%, 7/01/51, 144A (4)	3/28 at 100.00	N/R	45,138
4	0.000%, 1/01/52, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	55
4	0.000%, 1/01/53, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	51
4	0.000%, 1/01/54, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	48
4	0.000%, 1/01/55, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	45
4	0.000%, 1/01/56, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	42
4	0.000%, 1/01/57, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	40
4	0.000%, 1/01/58, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	37
3	0.000%, 1/01/59, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	35
3	0.000%, 1/01/60, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	33
3	0.000%, 1/01/61, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	31
3	0.000%, 1/01/62, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	29
3	0.000%, 1/01/63, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	27
3	0.000%, 1/01/64, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	26
3	0.000%, 1/01/65, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	24
3	0.000%, 1/01/66, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	22
42	0.000%, 1/01/67, 144A (4)	沒有選擇。看漲	N/R	257
500	威斯康星州公共財政管理局，污染控制收入債券，杜克能源公司	沒有選擇。看漲	AA3	488,690
	進度項目，退款系列2022A-2，3.300%，10/01/46，(強制性PUT 10/01/26)
200	威斯康星州健康和教育設施管理局，威斯康星州，税收債券，迪克森	12/22 at 102.00	N/R	179,726
	空洞計劃。系列2014年，5.125%，10/01/34
200	威斯康星州健康和教育設施管理局，威斯康星州，收入債券，奧克伍德	1/27 at 103.00	N/R	134,308
	路德會高級事工，2021年叢書，4.000%，57年1月1日
1,000	威斯康星州衞生和教育設施管理局，收入債券，公共衞生和福利部	10/23 at 102.00	N/R	824,400
	Oconomowoc，Inc.項目，2018年系列，5.125%，10/01/48
1,000	威斯康星州健康和教育設施管理局，威斯康星州，税收債券，	8/24 at 100.00	A+	998,280
	ProHealth Care，Inc.責任集團，2015年退款系列，5.000%， 8/15/39
500	威斯康星州衞生和教育設施管理局，收入債券，羅傑斯	7/24 at 100.00	A	478,165
	紀念醫院公司，2014B系列，5.000%，7/01/44
545	威斯康星州衞生和教育設施管理局，威斯康星州，收入債券，聖彼得堡	9/23 at 100.00	BBB– (6)	552,794
	約翰社區公司，2018A系列，5.000%，50年9月15日，(預退款 23年9月15日)
1,000	威斯康星州健康和教育設施管理局，威斯康星州，税收債券，	12/24 at 100.00	AA-	958,360
	ThedaCare Inc.，2015年系列，5.000%， 2014年12月15日
$ 5,160	威斯康星州總數			4,661,052
	長期投資總額(成本93,865,708美元)			86,324,825


NMI	Nuveen市政收入基金公司。
	投資組合(續)
	2022年10月31日


本金		可選呼叫
金額(000)	説明(1)	第(2)款	評級(3)	價值
	短期投資--4.3%
	市政債券-4.3%
	密西西比州-3.2%
$ 3,000	密西西比州開發銀行，特別義務債券，傑克遜縣，工業用水	11/22 at 100.00	AA型	$ 3,000,000
	系統工程，系列，2009年，1.660%，12/01/39， (強制性PUT 10/31/2022年)(8)
	北卡羅來納州-1.1%
1,000	北卡羅來納大學教堂山分校税收債券	11/22 at 100.00	AA型	1,000,000
	教堂山醫院，可變費率需求系列2003b，2.200%， 2/01/29，
	(2022年11月7日強制性PUT)(8)
$	短期投資總額(成本為400萬美元)			4,000,000
	總投資(成本97,865,708美元)-- 97.3%			90,324,825
	其他資產減去負債-2.7%			2,505,564
	適用於普通股的淨資產-- 100%			$ 92,830,389

(1)

除非另有説明，投資組合中顯示的所有百分比都是基於適用於普通股的淨資產。

(2)

(3)

(4)

默認的安全措施。一種證券，其發行人未能在到期時全額支付本金和/或利息，或處於破產保護之下。

(5)

就公允價值計量披露而言，投資被歸類為第三級。

(6)

由託管或信託支持，其中包含足夠的美國政府或美國政府機構證券，確保及時支付本金和利息。

(7)

增額息票債券，在債券未償還時，通常以固定的間隔增加(“增額”)票息的債券。顯示的匯率是本報告所述期間結束時的票面利率。

(8)

投資期限超過一年，但具有可變利率和/或需求特徵，這使其符合短期投資的條件。在適用的情況下，披露的匯率以及參考匯率和利差是報告所述期間結束時的有效匯率。這一比率根據市場狀況或特定的市場指數定期變化。

144A

根據修訂後的1933年《證券法》第144A條，投資可以免於登記。這些投資只能在豁免註冊的交易中轉售，通常是與合格機構買家進行的交易。

金額

替代最低税額

ETM

代管至成熟

Wi/DD

以隨發隨送或延遲交貨的方式購買。

見財務報表附註。

資產負債表

2022年10月31日


	NUV	NUW	NMI
資產
長期投資，按價值計算(費用為1 907 042 309美元、267 905 386美元、
和93,865,708美元)	$1,815,237,566	$254,155,632	$86,324,825
按價值計算的短期投資(成本接近價值)	—	—	4,000,000
現金	398,638	397,201	1,410,614
經紀商為期貨投資提供的現金抵押品⁽¹⁾	—	392,642	—
應收賬款：
利息	22,628,590	3,122,533	1,308,150
出售的投資	10,450,000	155,637	1,145,000
期貨合約的變動保證金	—	79,625	—
遞延發售成本	—	—	111,370
其他資產	422,205	4,576	2,418
總資產	1,849,136,999	258,307,846	94,302,377
負債
浮動利率債務	21,480,000	2,000,000	—
應付款對象：
分紅	5,343,549	683,614	286,317
利息	100,892	7,304	—
購買的投資--定期結算	1,205,367	418,236	—
投資即購即出/延期交割結算	—	—	1,000,000
應計費用：
管理費	712,609	122,565	48,769
受託人費用	422,387	4,856	1,295
貨架供應成本	—	—	76,464
其他	415,635	118,420	59,143
總負債	29,680,439	3,354,995	1,471,988
承付款和或有事項(如附註8所披露)
適用於普通股的淨資產	$1,819,456,560	$254,952,851	$ 92,830,389
已發行普通股	207,541,595	17,951,336	10,046,142
每股已發行普通股的資產淨值(“資產淨值”)	$ 8.77	$ 14.20	$ 9.24
適用於普通股的淨資產包括：
普通股，每股面值0.01美元	$ 2,075,416	$ 179,513	$ 100,461
實收順差	1,963,547,908	268,621,006	105,270,662
可分配收益(虧損)總額	(146,166,764)	(13,847,668)	(12,540,734)
適用於普通股的淨資產	$1,819,456,560	$254,952,851	$ 92,830,389
授權普通股	350,000,000	無限	200,000,000

⁽¹⁾承諾用於抵押投資於衍生品的淨支付義務的現金。

見財務報表附註。

運營説明書

截至2022年10月31日的年度


	NUV	NUW	NMI
投資收益	$ 78,459,862	$ 10,094,955	$ 4,195,840
費用
管理費	8,751,151	1,577,698	633,371
利息支出	296,978	43,545	338
託管費用，淨額	178,185	56,821	22,427
受託人費用	65,152	9,152	3,360
專業費用	102,676	61,768	35,646
股東報告費用	167,271	33,783	20,413
股東服務代理費	316,112	772	6,348
證券交易所上市費	64,417	7,413	10,550
投資者關係費用	97,851	13,891	5,488
其他	38,007	25,033	13,440
總費用	10,077,800	1,829,876	751,381
淨投資收益(虧損)	68,382,062	8,265,079	3,444,459
已實現和未實現的收益(虧損)
淨已實現收益(虧損)來自：
投資	(42,644,074)	(3,959,790)	(5,141,509)
期貨合約	—	3,005,927	—
未實現淨增值(折舊)的變化：
投資	(340,070,110)	(52,435,388)	(15,433,338)
期貨合約	—	830,909	—
已實現和未實現淨收益(虧損)	(382,714,184)	(52,558,342)	(20,574,847)
適用於普通股的淨資產淨增(減)
從運營部	$(314,332,122)	$(44,293,263)	$(17,130,388)

見財務報表附註。

淨資產變動表


	NUV		NUW
	截至的年度	截至的年度	截至的年度	截至的年度
	10/31/22	10/31/21	10/31/22	10/31/21
運營
淨投資收益(虧損)	$ 68,382,062	$ 72,777,158	$ 8,265,079	$ 7,759,026
淨已實現收益(虧損)來自：
投資	(42,644,074)	6,565,768	(3,959,790)	2,459,384
期貨合約	—	—	3,005,927	726,757
未實現淨增值(折舊)的變化：
投資	(340,070,110)	22,668,067	(52,435,388)	5,037,877
期貨合約	—	—	830,909	335,646
適用於普通股的淨資產淨增(減)
從運營部	(314,332,122)	102,010,993	(44,293,263)	16,318,690
分配給普通股股東
分紅	(69,733,974)	(74,633,069)	(11,846,086)	(8,014,507)
適用於普通股的淨資產從
分配給普通股股東	(69,733,974)	(74,633,069)	(11,846,086)	(8,014,507)
股本交易
貨架銷售收益，扣除銷售成本和調整後的收益	—	—	—	—
向普通股股東發行普通股的淨收益
由於分銷的再投資	347,096	4,693,703	—	—
在重組中發佈	—	—	—	41,997,759
適用於普通股的淨資產淨增(減)
來自股本交易	347,096	4,693,703	—	41,997,759
適用於普通股的淨資產淨增(減)	(383,719,000)	32,071,627	(56,139,349)	50,301,942
適用於期初普通股的淨資產	2,203,175,560	2,171,103,933	311,092,200	260,790,258
適用於期末普通股的淨資產	$1,819,456,560	$2,203,175,560	$254,952,851	$311,092,200

見財務報表附註。

淨資產變動表(續)

	NMI
	截至的年度	截至的年度
	10/31/22	10/31/21
運營
淨投資收益(虧損)	$ 3,444,459	$ 3,517,318
淨已實現收益(虧損)來自：
投資	(5,141,509)	211,181
期貨合約	—	—
未實現淨增值(折舊)的變化：
投資	(15,433,338)	1,485,410
期貨合約	—	—
適用於普通股的淨資產淨增(減)
從運營部	(17,130,388)	5,213,909
分配給普通股股東
分紅	(3,259,831)	(3,639,056)
適用於普通股的淨資產從
分配給普通股股東	(3,259,831)	(3,639,056)
股本交易
貨架銷售收益，扣除銷售成本和調整後的收益	(9,169)	9,576,034
向普通股股東發行普通股的淨收益
由於分銷的再投資	38,776	115,887
在重組中發佈	—	—
適用於普通股的淨資產淨增(減)
從股本交易中	29,607	9,691,921
適用於普通股的淨資產淨增(減)	(20,360,612)	11,266,774
適用於期初普通股的淨資產	113,191,001	101,924,227
適用於期末普通股的淨資產	$ 92,830,389	$113,191,001

見財務報表附註。

本頁特意留空

財務亮點

每期已發行普通股的精選數據：


					更少的分佈
		投資運營			致普通股股東				普通股
									補價
									從…
						從…			股票
	起頭	網絡	網絡		從…	累積-			售出
	普普通通	投資	已實現/		網絡	延遲網		擱板	穿過		收尾
	分享	收入	未實現		投資	已實現		供奉	擱板	收尾	分享
	NAV	(虧損)	得(損)	總計	收入	收益	總計	費用	供奉	NAV	價格
NUV
截至10/31年度：
2022	$10.62	$0.33	$(1.84)	$(1.51)	$(0.34)	$ —	$(0.34)	—	—	$ 8.77	$ 8.35
2021	10.48	0.35	0.15	0.50	(0.36)	—	(0.36)	—	—	10.62	11.21
2020	10.57	0.37	(0.09)	0.28	(0.37)	—	(0.37)	—	—	10.48	10.81
2019	9.84	0.37	0.73	1.10	(0.37)	—	(0.37)	—	—	10.57	10.43
2018	10.30	0.38	(0.45)	(0.07)	(0.39)	—	(0.39)	—	—	9.84	9.18
NUW
截至10/31年度：
2022	17.33	0.46	(2.93)	(2.47)	(0.47)	(0.19)	(0.66)	—	—	14.20	13.19
2021	16.81	0.45	0.54	0.99	(0.47)	—	(0.47)	—*	—	17.33	16.76
2020	16.90	0.47	(0.08)	0.39	(0.48)	—	(0.48)	—	—	16.81	16.21
2019	15.88	0.60	1.16	1.76	(0.65)	(0.10)	(0.75)	—	0.01	16.90	16.83
2018	16.99	0.70	(0.92)	(0.22)	(0.72)	(0.18)	(0.90)	—	0.01	15.88	14.36

(a)

基於普通股資產淨值的總回報是普通股資產淨值的變化、按資產淨值計算的再投資股息收入和按資產淨值計算的再投資資本收益分配(如果有的話)的組合。在期間宣佈的最後一次股息，通常在下個月的第一個營業日支付，假設在結束資產淨值時進行再投資。在該期間宣佈的最後一次股息的實際再投資價格通常可能基於基金的市場價格(而不是其資產淨值)，因此可能與計算中使用的價格不同。總回報不是按年計算的。

以普通股價格為基礎的總回報是每股市價變動以及再投資股息收入和再投資資本利得分配(如有)以再投資時每股平均價格計算的影響的組合。期內宣佈的最後一次股息，通常在下個月的第一個營業日支付，假設按期末市場價格進行再投資。期內宣佈的最後一次股息的實際再投資可能分幾天進行，在某些情況下可能不是基於市場價格，因此實際再投資價格可能與計算中使用的價格不同。總回報不是按年計算的。

			普通股補充數據/
			適用於普通股的比率
普通股
總報税表			平均淨資產比率 (B)


	基座	收尾
基座	在……上面	網絡		網絡	投資組合
在……上面	分享	資產		投資	營業額
資產淨值(A)	價格(A)	(000)	費用	收入(虧損)	利率(C)

(14.52)%	(22.80)%	$1,819,457	0.50%	3.36%	29%
4.79	7.19	2,203,176	0.48	3.27	11
2.72	7.41	2,171,104	0.51	3.52	11
11.35	17.92	2,186,923	0.54	3.63	13
(0.71)	(5.55)	2,035,221	0.54	3.76	20

(14.65)	(17.84)	254,953	0.64	2.90	17
5.89	6.31	311,092	0.68(d)	2.60(d)	10
2.33	(0.77)	260,790	0.78(d)	2.79(d)	13
11.38	22.81	262,190	0.73	3.61	31
(1.31)	(11.54)	244,612	0.80	4.26	30

(b)

除其他事項外，費用比率反映了基金為基金持有的自存反向浮動利率債券(如附註4--證券組合和衍生工具投資所述)發行的特別用途信託發行的浮動利率證書所支付的利息支出，適用情況如下：


	利息支出與		利息支出與
	適用的平均淨資產		適用的平均淨資產
	轉至普通股		轉至普通股

NUV		NUW
截至10/31年度：		截至10/31年度：
2022	0.01%	2022	0.01%
2021	0.01	2021	0.01
2020	0.02	2020	0.01
2019	0.04	2019	0.07
2018	0.03	2018	0.10

(c)

投資組合週轉率是根據長期購買或出售(如附註4-投資組合證券和衍生品投資所披露)除以期間的平均長期市場價值計算得出的。

(d)

在截至2021年10月31日和2020年10月31日的期間，顧問自願向基金償還了與普通股股權擱置計劃相關的某些費用。因此，費用和淨投資收益(虧損)與平均淨資產的比率反映了顧問的自願費用報銷。費用和淨投資收益(虧損)與平均淨資產的比率(不包括來自顧問的費用報銷)如下：

平均淨資產比率


		網絡
		投資
NUW	費用	收入(虧損)
截至10/31年度：
2021	0.68%	2.60%
2020	0.82	2.75

*值四捨五入為零。

見財務報表附註。

財務亮點(續)

每期已發行普通股的精選數據：


					更少的分佈
		投資運營			致普通股股東				普通股
									補價
									從…
						從…			股票
	起頭	網絡	網絡		從…	累積-			售出
	普普通通	投資	已實現/		網絡	延遲網		擱板	穿過		收尾
	分享	收入	未實現		投資	已實現		供奉	擱板	收尾	分享
	NAV	(虧損)	得(損)	總計	收入	收益	總計	費用	供奉	NAV	價格
NMI
截至10/31年度：
2022	$11.27	$0.34	$(2.05)	$(1.71)	$(0.32)	$ —*	$(0.32)	$ —	$ —	$ 9.24	$ 8.53
2021	11.08	0.37	0.20	0.57	(0.38)	—	(0.38)	—	—	11.27	11.65
2020	11.32	0.41	(0.20)	0.21	(0.41)	(0.04)	(0.45)	—	—*	11.08	11.31
2019	10.92	0.43	0.47	0.90	(0.43)	(0.07)	(0.50)	—	—*	11.32	11.33
2018	11.38	0.43	(0.43)	—	(0.46)	—	(0.46)	(0.01)	0.01	10.92	10.09

(a)

			普通股補充數據/
			適用於普通股的比率
普通股
總報税表			平均淨資產比率 (B)

	基座	收尾
基座	在……上面	網絡		網絡	投資組合
在……上面	分享	資產		投資	營業額
資產淨值(A)	價格(A)	(000)	費用	收入(虧損)	利率(C)

(15.39)%	(24.32)%	$ 92,830	0.72%	3.29%	61%
5.18	6.51	113,191	0.73	3.23	15
1.86	3.87	101,924	0.74	3.70	15
8.45	17.61	99,822	0.79	3.83	10
(0.05)	(8.14)	95,396	0.89	3.87	17

(b)


	利息支出與
	適用的平均淨資產
	轉至普通股

NMI
截至10/31年度：
2022	—%
2021	—
2020	—
2019	—
2018	—

(c)

投資組合週轉率是根據長期購買或出售(如附註4-投資組合證券和衍生品投資所披露)除以期間的平均長期市場價值計算得出的。

值四捨五入為零。

見財務報表附註。

備註：
財務報表

1.一般信息
基金信息

本報告涵蓋的基金及其對應的紐約證券交易所(“NYSE”)代碼如下(每個基金為“基金”，統稱為“基金”)：

·Nuveen City Value Fund，Inc.(NUV)

·Nuveen AMT-Free City Value Fund(NUW)

·Nuveen市政收入基金公司 (NMI)

這些基金根據修訂後的1940年投資公司法(“1940法案”)註冊為多元化封閉式管理投資公司。NUV和NMI分別於1987年4月8日和1988年2月26日根據明尼蘇達州的州法律註冊成立。NUW於2008年11月19日以馬薩諸塞州商業信託基金的形式成立。

本財政期

基金的報告期將於2022年10月31日結束，本財務報表附註所涵蓋的期間為截至2022年10月31日的財政年度(“本財政期間”)。

投資顧問和子顧問

基金的投資顧問為Nuveen Fund Advisors，LLC(“顧問”)，Nuveen，LLC(“Nuveen”)的子公司。Nuveen是美國教師保險和年金協會(TIAA)的投資管理部門。顧問全面負責基金的管理，監督基金投資組合的管理，管理基金的業務事務，提供某些文書、簿記和其他行政服務，並在必要時作出資產分配決定。該顧問已與該顧問的附屬公司Nuveen Asset Management，LLC(“該附屬顧問”)訂立分諮詢協議，由該附屬顧問管理基金的投資組合。

基金重組

在2021年3月8日開業前生效，新澤西州市政價值基金(NJV)和賓夕法尼亞州市政價值基金(NPN)(“目標基金”)重組為NUW(“收購基金”)(“重組”)。

出於會計和業績報告的目的，收購基金是倖存者。

在重組結束時，每個目標基金將其資產轉移到收購基金，以換取收購基金的普通股和收購基金承擔每個目標基金的負債。然後，每個目標基金根據其信託聲明進行清算、解散和終止。各目標基金的股東成為收購基金的股東。各目標基金普通股持有人將獲得收購基金新發行的普通股，其總資產淨值(“資產淨值”)等於緊接重組前持有的各目標基金普通股的總資產淨值(為此包括股東有權獲得的零碎收購基金股份)。

《基金控制權份額章程》的發展

2020年10月5日，Nuveen基金綜合體中的基金和其他某些封閉式基金修改了章程。除其他事項外，經修訂細則包括若干條文，根據該等條文，於收購控制權股份(定義見細則)中取得普通股實益擁有權的股東，僅在其他沒有利害關係的股東授權的範圍內，才享有與其他普通股股東相同的投票權(“控制權股份細則”)。2021年1月14日，某些Nuveen封閉式基金的一名股東向美國紐約南區地區法院(“地區法院”)提起針對某些Nuveen基金及其受託人的民事訴訟，要求宣佈這些基金的控制份額章程違反了1940年法案，撤銷了這些基金的控制份額章程，並要求永久禁止此類基金應用控制股份章程。2022年2月18日，地方法院判決原告撤銷該基金《控制份額附例》和原告宣告性判決主張勝訴，並宣佈該基金《控制份額附例》違反了《1940年法令》第18(I)條。在覆核地區法院的判決後，基金董事會/受託人委員會(“董事會”)於2022年2月22日修訂了基金附例，規定只要地區法院的判決有效，基金的控制份額附例就不具效力和效力，如果地區法院的判決被推翻、推翻、騰空、擱置或以其他方式無效，基金的控制份額附例將自動恢復，並適用於在區域法院的判決中收購的普通股的任何實益擁有人。

控制權股份收購，無論此類控制權股份收購發生在恢復之前或之後，在暫緩執行期間或在授權發佈時，撤銷、推翻、撤銷或以其他方式使地區法院的判決無效。2022年2月25日，董事會和基金對地區法院的裁決向美國第二巡迴上訴法院提出上訴。

其他事項

在截至2020年3月31日的季度裏，新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)的爆發和隨後的全球大流行開始對美國和全球金融市場和經濟體造成重大影響。新冠肺炎在全球範圍內的蔓延給全球經濟帶來了重大不確定性。目前無法合理估計新冠肺炎的長期持續時間和範圍。新冠肺炎的最終影響以及新冠肺炎對基金正常業務流程、運營結果、投資和現金流的影響程度將取決於未來的發展，這些發展具有很高的不確定性和難以預測。管理層繼續監測和評估這一情況。

2.重大會計政策

所附財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，這可能需要使用管理層作出的估計和對後續事件的評估。實際結果可能與這些估計不同。每個基金都是一家投資公司，遵循財務會計準則理事會(“FASB”)會計準則彙編946，金融服務-投資公司中的會計準則指導。用於財務報告的資產淨值資產淨值可能不同於用於處理證券和普通股交易的資產淨值。用於財務報告的資產淨值包括截至報告日期的證券和普通股交易。總回報是根據用於處理證券和普通股交易的資產淨值計算的。以下是基金一貫遵循的重要會計政策的摘要。

補償

基金不直接向其董事/受託人或高級管理人員支付報酬，所有這些董事/受託人或高級管理人員都從顧問或其附屬公司獲得向每個基金提供服務的報酬。董事會通過了一項針對名獨立董事/受託人的遞延薪酬計劃，使董事/受託人能夠選擇推遲收取他們有權從某些Nuveen建議基金獲得的全部或部分年度薪酬。根據該計劃，遞延金額被視為，儘管等額的美元投資於選定的Nuveen諮詢基金的股票。

託管費抵免

作為隔夜投資的替代選擇，每個基金都與其託管銀行道富銀行和信託公司(“託管人”)達成了一項安排，根據該安排，某些託管費和支出從每個基金存放在銀行的現金所賺取的淨貸方中減去。基金在託管人處透支賬户的任何一天的費用可抵銷現金餘額的貸方。基金獲得的託管費信用金額在業務報表上確認為“託管費用淨額”的組成部分。在本報告所述期間，每個基金賺取的託管費抵免如下：


	NUV	數量	NMI
託管費抵免	$3,643	$1,141	$1,234

分配給普通股股東

對普通股股東的分配在除股息日入賬。分配的金額、性質和時間根據聯邦所得税規定確定，該規定可能與美國公認會計原則不同。

彌償

根據基金的組織文件，基金的高級管理人員和董事/受託人因履行基金職責而產生的某些責任得到賠償。此外，在正常業務過程中，基金簽訂合同，為其他各方提供一般賠償。基金在這些安排下的最大風險敞口是未知的，因為這將涉及未來可能對尚未發生的基金提出的索賠。然而，根據這些合同，這些基金沒有先前的索賠或損失，預計損失風險很小。

投資和投資收益

出於財務報告的目的，證券交易自交易日起計入。證券交易的已實現損益以具體的確認方法為準。投資收入由利息收入組成，利息收入按權責發生制入賬，其中包括為財務報告目的而增加的貼現和攤銷保費。投資收益也反映實物支付(“PIK”)利息和還款損益(如果有的話)。實收利息是指以有價證券形式而不是現金形式收到的收入。投資收入還反映股息收入，股息收入在除股息日入賬。

財務報表附註 (續)

淨額結算協議

在正常業務過程中，基金可根據可強制執行的國際掉期和衍生工具協會(ISDA)主協議或其他類似安排(“淨額結算協議”)進行交易。一般來説，淨額結算協議中的抵銷權允許每個基金在適用時與特定交易對手抵銷某些證券和衍生品，以及根據協議條款收到或交付給該交易對手的任何抵押品。一般而言，每個基金以交易對手為基礎管理其現金抵押品和證券抵押品。

截至報告期末，基金按淨額結算協議進行的投資(如有)在附註4-投資組合證券及衍生工具投資中作進一步説明。

新的會計公告和規則發佈

中間價改革

2020年3月，FASB發佈了《會計準則更新》(ASU) 2020-04《參考匯率改革：促進參考匯率改革對財務報告的影響》。新指引的主要目標是為將受到基準利率預期變化影響的公司提供緩解，屆時參與銀行將不再被要求提交英國金融市場行為監管局(FCA)的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)報價。新的指導方針允許公司在現有合同的唯一變化是對批准的基準利率的變化的情況下，將修改視為現有合同的延續，而不需要額外的分析。對於新的和現有的合同，基金可以選擇從2020年3月12日起至2022年12月31日應用修訂。管理層尚未選擇實施修訂，正在繼續評估停止LIBOR可能對基金投資產生的潛在影響，目前已確定ASU的採用不太可能對基金的財務報表和各種申報文件產生重大影響。

基金估值框架現代化新規生效

美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)通過的一項管理基金估值做法的新規則，即1940年法案下的規則2a-5，為1940年法案的目的確立了真誠確定公允價值的要求。規則2a-5允許基金董事會指定某些方執行公允價值確定，但須受董事會監督和某些其他條件的約束。規則2a-5還為1940年法案第2(A)(41)節的目的定義了市場報價“隨時可得”的情況，該節要求基金在市場報價不容易獲得的情況下對證券進行公允價值評估。另外，1940年法案下的新美國證券交易委員會規則31a-4規定了與公允價值確定相關的記錄保存要求。這些基金採取了符合新規則的估值政策，自2022年9月1日起生效，對基金沒有實質性影響。

FASB發佈ASU 2022-03-公允價值計量(主題820)，受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(“ASU 2022-03”)

2022年6月，FASB發佈了ASU 2022-03，澄清了820主題(公允價值計量)中的指導意見。ASU 2022-03中的修訂影響到所有以公允價值計量的股權證券投資受合同銷售限制的實體。ASU 2022-03(1)澄清了主題820中的指導，在計量受禁止出售股權證券的合同限制的股權證券的公允價值時，(2)修正了相關的説明性例子，以及(3)根據主題820對受合同銷售限制的股權證券提出了新的披露要求。對於公共企業實體，ASU 2022-03中的修正案在2023年12月15日之後的會計年度和這些會計年度內的過渡期內有效。對於所有其他實體，修正案在2024年12月15日之後的會計年度以及這些會計年度內的過渡期內有效。對於尚未發佈或可供發佈的中期和年度財務報表，允許及早採用。管理層目前正在評估這些規定對基金財務報表的影響。

3.投資估值和公允價值計量

基金對證券的投資採用顧問批准的估值方法按其估計公允價值記錄，並受董事會的監督。公允價值被定義為在有序交易中將一項投資出售或將一項負債轉移給該投資的本金或最有利市場中的獨立買家時將收到的價格。美國公認會計原則建立了三級體系，用於最大限度地利用可觀察到的市場數據，最大限度地減少使用不可觀察到的投入，併為披露目的建立公允價值計量分類。可觀察到的投入反映了市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設。可觀察到的投入以從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據為基礎。無法觀察到的輸入反映了管理層對市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設的假設。不可觀察到的輸入是基於在這種情況下可獲得的最佳信息。以下是評估投入級別的三級層次結構的摘要。

水平

1-投入未經調整，價格使用活躍市場上相同證券的報價確定。

水平

2-價格是使用其他重要的可觀察到的投入來確定的(包括類似證券的報價、利率、信用利差等)。

水平

3-價格是使用重大的不可觀察的投入(包括管理層在確定投資公允價值時的假設)確定的。

以下説明適用於基金按公允價值計量的資產和負債主要分類的估值技術：

固定收益證券的價格通常由顧問批准的定價服務提供，並接受顧問的審查和董事會的監督。定價服務使用的方法可以確定證券的公允價值，這些方法可能包括：考慮以下因素：類似質量的投資的收益率或價格、發行類型、息票、到期日和評級、證券交易商的市場報價或價值指示、預期現金流或抵押品的評估、一般市場狀況和其他信息和分析，包括被視為相關的債務人的信用特徵。在為某些證券定價時，特別是流動性較差和質量較低的證券，定價服務可能會考慮顧問提供的有關證券、其發行人或市場活動的信息。這些證券通常被歸類為2級。

在全國市場或交易所上市或交易的股票證券和交易所交易基金根據其在估值日最後一次報告的銷售價格或該市場或交易所的官方收盤價進行估值。在外匯交易的外國股票證券和註冊投資公司按交易所在主要交易所的最新報告銷售價格或官方收盤價估值，並按估值之日的現行匯率兑換成美元。如果在交易外國證券的交易所關閉之日和計算基金淨資產之日之間發生影響外國證券價值的事件，此類證券將按照顧問採用的程序按公允價值計價，並受董事會監督。如果這些證券交易活躍且沒有進行估值調整，它們通常被歸類為1級。當將估值調整應用於最近的最後銷售價格或官方收盤價時，這些證券通常被歸類為2級。

期貨合約的估值使用收盤結算價格，如果沒有這樣的價格，則使用最後交易價格，通常被歸類為第一級。

對於無法獲得市場報價的任何證券組合證券或衍生產品，或顧問認為使用上述估值程序得出的估值不能反映公允價值，顧問將在董事會的監督下，真誠地使用顧問批准的替代程序確定公允價值。作為一般原則，證券的公允價值是指所有者在當前出售中可能合理地預期獲得的金額。在確定此類證券的公允價值時，可考慮各種因素，其中可能包括以下考慮因素：具有類似質量的投資的收益率或價格、發行類型、票面利率、到期日和評級、證券交易商的市場報價或價值指示、對預期現金流或抵押品的評估、一般市場狀況和其他信息和分析，包括被認為相關的債務人的信用特徵。如果輸入是可觀察和及時的，值將被歸類為2級；否則它們將被歸類為3級。

下表彙總了截至報告所述期間結束時各基金投資的市場價值，其依據是對這些投資進行估值所用的投入：


NUV	1級	2級	3級	總計
長期投資*：
市政債券	$ —	$1,815,237,566	$ —	$1,815,237,566

NUW
長期投資*：
市政債券	$ —	$ 252,937,326	$ —	$ 252,937,326
普通股	—	1,181,489	—	1,181,489
公司債券	—	36,817	—	36,817
衍生品投資：
期貨合約**	1,341,842	—	—	1,341,842
總計	$1,341,842	$ 254,155,632	$ —	$ 255,497,474

NMI
長期投資*：
市政債券	$ —	$ 86,291,911	$32,914***	$ 86,324,825
短期投資*
市政債券	—	4,000,000	—	4,000,000
總計	$ —	$ 90,291,911	$32,914	$ 90,324,825

請參閲基金的投資組合，瞭解國家和/或行業分類。

指基金投資組合中報告的未實現淨增值(折舊)。

***

請參閲基金對分類為3級的證券的投資組合。

這些基金在適用的情況下以浮動利率債務持有負債，上表中沒有反映這一負債。這些基金的浮息債務負債的公允價值接近其清算價值。浮動利率債券一般被歸類為第二級，並在附註4-投資組合證券和衍生品投資中進一步描述。

財務報表附註 (續)

4.投資組合證券及衍生工具投資

投資組合證券

反向浮動利率證券

每隻基金均獲授權投資於反向浮動利率證券。反向浮動利率證券是通過將通常以固定利率發行的市政債券(稱為“標的債券”)存入由一隻或多隻基金創建的特殊用途投標期權債券(“TOB”)信託(稱為“TOB信託”)中創建的。反過來，TOB信託發行(A)浮動利率證書(稱為“浮動利率”)，票面金額相當於標的債券面值或市值的某一部分，以及(B)代表TOB信託所有剩餘或剩餘權益的反向浮動利率證書(稱為“反向浮動利率證書”)。浮動債券通常向第三方支付短期免税利率，第三方也有權投標其股票並獲得其面值，可從浮動債券再營銷的收益中支付，可通過第三方流動性提供者(“流動性提供者”)向TOB信託貸款或出售TOB信託的資產來支付。反向浮動債券發行給長期投資者，例如一隻或多隻基金。反向浮動債券持有人獲得的收入與支付給浮動債券持有人的短期利率成反比，在大多數情況下，反向浮動債券持有人幾乎承擔了標的債券的所有下行投資風險，並從標的債券價值的任何潛在增值中獲得不成比例的好處。反向浮動債券的價值將比基礎債券的價值更不穩定，因為利率不僅取決於基礎債券的固定票面利率，還取決於浮動債券支付的短期利息。, 因為反向浮動債券基本上承擔了標的債券面值較大的損失(和可能的收益)的風險。

基金持有的反向浮動債券使基金有權(A)使浮動債券的持有人按票面價值(或在某些情況下略高於票面價值)提供證書，以及(B)讓TOB信託的受託人(“受託人”)將TOB信託持有的標的債券轉讓給基金，從而使TOB信託崩潰。

基金可在以下交易中收購反向浮動債券：(A)將其擁有的標的債券轉讓給由第三方創建的TOB信託基金，或(B)將其擁有的或為創建反向浮動債券而在二級市場交易中購買的基礎債券轉讓給按其方向創建的TOB信託基金，並作為回報獲得TOB信託基金的反向浮動債券(稱為“自存反向浮動債券”)。基金也可以在二級市場交易中從TOB信託的第三方創建者那裏購買反向浮動債券，而無需首先擁有標的債券(稱為 “外部存放的反向浮動債券”)。

對自存反向浮動利率的投資被視為“融資”交易(即有擔保的借款)。對於自存反向浮動債券，存放在TOB信託的標的債券在基金的投資組合中被識別為“(UB)-反向浮動利率信託的基礎債券反映為融資交易”，基金確認為負債，在資產和負債表上標記為“浮動利率債務”，(A)TOB信託發行的浮動債券的清算價值，以及(B)TOB信託從流動性提供者處借款的金額，以使TOB信託能夠購買未償還浮動債券而不是再營銷。此外，基金在“投資收益”中確認標的債券的全部收益，並確認(A)支付給浮動債券持有人或TOB信託借款的利息，以及(B)與TOB信託的再營銷、管理、受託人、流動資金和其他服務有關的其他費用，作為運營報表上“利息支出和發售成本攤銷”的組成部分。截至報告期末，應付標的債券的收益和應付浮動債券持有人的利息在資產負債表中分別確認為“應收利息”和“應付利息”的組成部分。

相比之下，對外部存放的反向浮動利率的投資被記為購買反向浮動利率，並在基金的投資組合中被確定為“(IF)--反向浮動利率投資”。對於外部存放的反向浮動債券，基金的資產負債表將反向浮動債券而不是標的債券確認為資產，基金不將浮動債券或來自流動性提供者的任何相關借款確認為負債。此外，基金在“投資收益”中只反映反向浮動利率的淨收益(扣除支付給浮動利率持有人或作為貸款人的流動資金提供者的利息和信託的費用)，而沒有如上所述將支付的利息或TOB信託的費用顯示為營業報表上的利息支出。

為自存反向浮動利率和外部反向浮動利率創建TOB信託時支付的費用被確認為反向浮動利率的成本基礎的一部分，並在TOB信託期限內資本化。

截至本報告所述期間結束時，每個基金的TOB信託為自存反向浮動利率和外部儲蓄反向浮動利率發行的浮動利率總額如下：


未償還的浮動利率債務	NUV	NUW	NMI
浮動利率債務：自存反向浮動利率	$21,480,000	$2,000,000	$ —
浮動利率債務：外部存放的反向浮動利率	—	—	—
總計	$21,480,000	$2,000,000	$ —

在本財政年度內，未償還浮動利率工具(包括向流動資金提供者借款)的平均金額，以及與自存反向浮動利率工具有關的平均年利率和費用如下：


自存式逆浮子	NUV	NUW	NMI
未償還的平均浮動利率債務	$24,206,644	$3,172,014	$ —
平均年利率和費用	1.16%	1.28%	—%

TOB信託由流動資金提供者提供的流動資金融通提供支持，據此，流動資金提供者同意在(A)向受託人提交再營銷而再營銷未發生的情況下，或(B)根據TOB信託協議的條款進行強制性投標，購買浮動資金，或向受託人提供貸款安排的預付款，為TOB信託購買浮動資金提供資金。在某些情況下，流動資金提供者可以選擇讓受託人出售標的債券，以註銷在提供此類貸款之前投標並未註明的浮動債券。在這種情況下，流動資金提供者仍有義務提供貸款，但前提是出售標的債券的收益不足以支付浮動債券的購買價格。

某一TOB信託在貸款安排下的承諾額至少等於該TOB信託的未償還浮動利率加上任何應計利息的餘額。考慮到貸款安排，費用時間表已經到位，並由流動資金提供者收取。流動資金提供者提供的任何貸款將由TOB信託持有的購買的浮動利率擔保。任何未償還貸款餘額的利息將由擁有發生借款的TOB信託反向浮動利率的基金實際承擔，利率可能高於如果成功註明浮動利率將支付的利率。

如上所述，持有借款TOB信託發行的相應反向浮動利率的基金在資產負債表上將流動資金安排下的任何未償還金額確認為“浮動利率債務”的組成部分。截至報告所述期間結束時，任何基金在任何此類貸款項下均無未償還貸款。

各基金亦可訂立短缺及容忍協議(有時稱為“追索權安排”)(涉及此類協議的TOB信託在本文中稱為“追索權信託”)，根據該協議，基金同意在某些情況下向流動資金提供者償還由TOB信託持有的標的債券的清算價值可能低於TOB信託發行的流動資金的清算價值加上TOB信託從流動資金提供者借入的任何金額加上利息現金流短缺的金額(如果有的話)。根據這些協議，基金對與反向浮動利率相關或與反向浮動利率相關的損失的潛在風險可能會增加到超過反向浮動利率的價值，因為基金可能有責任履行欠浮動利率持有人或流動性提供者的所有金額。所有此類差額在資產負債表中確認為“追索權信託未實現折舊”。

截至本報告所述期間結束時，每個基金對追索權信託發行的自存反向浮動利率和外部存款反向浮動利率的最大風險敞口如下：


浮動利率債務--追索權信託	NUV	NUW	NMI
對追索權信託的最大敞口：自存反向浮動利率	$21,480,000	$2,000,000	$ —
對追索權信託的最大敞口：外部存放的反向浮動存款	—	—	—
總計	$21,480,000	$2,000,000	$ —

零息證券

零息證券在證券有效期內不向其持有人支付定期利息券。證券持有人的收入來自證券發行時的原始購買價格與到期時證券面值之間的差額的增加，並在到期時實際支付。零息證券的市場價格通常比定期付息的證券的市場價格波動更大。

投資交易

本財政期間的長期購買和銷售(包括到期日，但不包括適用的衍生品交易)如下：


	NUV	NUW	NMI
購買	$597,890,802	$49,283,268	$61,440,219
銷售和到期日	604,143,363	49,386,675	62,980,298

基金可以在發行時或延期交割的基礎上購買證券。在發行時或延遲交割的基礎上購買的證券可能會延長結算期；利息收入在結算日之前不會累算。任何如此購買的證券在此期間都會受到市場波動的影響。這些基金在其投資組合中指定了證券，其現值至少等於發行時/延遲交付購買承諾的金額。如果基金在本報告所述期間結束時有未兑現的發放時/延遲交付的採購承諾，則在資產負債表中確認這類數額。

財務報表附註 (續)

衍生品投資

除了每個基金可以投資的反向浮動利率證券(在財務報告中被視為投資組合證券)外，每個基金還被授權投資於某些其他衍生工具，如期貨、期權和掉期合同。每隻基金對期貨、期貨期權和掉期合約的投資限制在顧問要求商品期貨交易委員會將其排除在關於該基金的商品池經營者的註冊之外所需的範圍內。基金按公允價值記錄衍生工具，公允價值變動在經營報表中確認(如適用)。儘管基金對衍生品的投資可能代表着經濟對衝，但就財務報告而言，它們不被視為對衝交易。

期貨合約

在執行期貨合約時，基金有義務將現金或符合條件的證券(也稱為“初始保證金”)存入其結算經紀人的賬户中，金額為合約金額的指定百分比。經紀商為滿足未平倉期貨合約的初始保證金要求而持有的現金，如有，在資產負債表上確認為“經紀商投資期貨合約的現金抵押品”。對期貨合約的投資使基金和結算經紀商有義務每天結算代表未平倉合約前幾天“按市值計價”的變化的款項。如果基金有未實現增值，結算經紀人將用等於增值的金額貸記基金賬户，反之，如果基金有未實現折舊，結算經紀人將用等於折舊的金額借記基金的賬户。這些每日現金結算也被稱為“變動保證金”。變動保證金在資產負債表上確認為“期貨合約變動保證金”的應收及/或應付。

在期貨合約未平倉期間，合約價值的變動由按日“按市價計價”確認為未實現損益，以反映合約市值的變動，在操作報表中確認為“期貨合約未實現淨增值(折舊)變動”的組成部分。當合同結束或到期時，基金記錄的已實現損益等於合同在成交日的價值與合同最初訂立時的價值之間的差額，在操作報表上確認為“期貨合同已實現淨收益(損失)”的組成部分。

投資於期貨合約的風險包括合約相關證券或指數的價格可能出現逆勢波動、合約可能沒有流動性的二級市場及/或合約價值的變動可能與相關證券或指數的價值變動無關。

在本報告所述期間，NUW通過做空利率期貨合約來管理其投資組合的存續期。

本財政期間未平倉期貨合約的平均名義金額如下：


	NUW
期貨合約未平倉平均名義金額 *	$26,023,771

*平均名義金額是根據本財政期間開始時和本財政期間內每個財政季度結束時未履行合同的絕對總名義金額計算的。

下表列出了截至報告所述期間結束時基金持有的所有期貨合約的公允價值、這些工具在資產負債表上的位置以及主要基礎風險敞口。

		資產負債表上的位置
潛在的	導數	資產衍生品			(負債) 衍生品
風險敞口	儀表	位置	價值	位置		價值
NUW
利率	期貨合約	變動保證金應收賬款	1,341,842	—		$ —
		關於期貨合約*

價值是指基金投資組合中報告的期貨合約的累計未實現增值(折舊)，而不是上表中所述的資產和/或負債衍生工具所在地。

下表列出了本財政期間在經營報表上的期貨合約上確認的已實現淨收益(虧損)和未實現淨增值(折舊)的變動，以及主要的基本風險敞口。


			已實現淨額	未實現淨額變動
	潛在風險	導數	得(損)於	升值(貶值)
基金	暴露	儀表	期貨合約	期貨合約
NUW	利率	期貨合約	$3,005,927	$830,909

市場與交易對手信用風險

在正常業務過程中，各基金可投資於金融工具並進行因市場變化(市場風險)或交易另一方未能履行(交易對手信用風險)而存在潛在損失風險的金融交易。潛在損失可能超過財務報表上記錄的金融資產價值。金融資產可能使每個基金面臨交易對手信用風險，主要包括交易對手在遠期、期權和掉期交易中應支付的現金(如適用)。廣度

每隻基金對這些金融資產的交易對手信用風險的敞口與資產負債表中記錄的賬面價值接近。

每個基金只與顧問認為有財力履行其義務的交易對手簽訂協議，並讓顧問監督交易對手的財務穩定性，從而幫助管理交易對手的信用風險。此外，交易對手可能被要求代表每個基金每天(根據金融資產的每日估值)質押抵押品，其價值約等於任何超過預定門檻的未實現收益的數額。反過來，當每個基金都有未實現虧損時，基金已指示託管人將基金資產質押為抵押品，其價值約等於超過預定門檻的未實現虧損金額。對抵押品質押進行監測，並在估值波動時進行調整，無論是上下波動，至少是預先確定的門檻金額。

5.基金份額

普通股股權擱置計劃和發行成本

以下基金各自向美國證券交易委員會提交了登記聲明，授權每個基金通過一個或多個股權擱置計劃 (“擱置計劃”)發行額外的普通股，該計劃在上一財年在美國證券交易委員會生效。

根據這些擱置發售，根據市場情況，基金可不時發行不同數額的額外普通股，以及以不同的發售方式，以每隻基金每股普通股資產淨值或以上的淨價，籌集額外股本。如果每隻基金的發售登記書不再有效，基金不得增發普通股，直到對登記書的生效後修正案提交美國證券交易委員會。

在基金本財政期間和上一財政期間，每隻基金貨架發售項下的額外授權普通股、已售出普通股和發售收益扣除發售成本如下：

	NUW		NMI
	年	年	年	年
	告一段落	告一段落	告一段落	告一段落
	10/31/22	10/31/21	10/31/22	10/31/21
額外授權普通股	—	1,500,000*	2,200,000	2,200,000
出售的普通股	—	—	—	834,470
發售收益，扣除發售成本和調整後的淨額	$ —	$ —	$ (9,169)	$9,576,034

代表2020年11月1日至2021年8月31日期間的額外授權普通股。

基金與最初的擱置登記有關的費用記為預付費用，並在資產和負債表中確認為“遞延發售費用”。這些成本在出售普通股時按比例攤銷，並在淨資產變動表中確認為“擱置發售所得收益，扣除發售成本”的組成部分。初始貨架註冊生效後剩餘的任何延期產品成本都將計入費用。使貨架登記保持最新狀態的資金所發生的費用作為已發生費用計入，並在經營報表上確認為“貨架供應費用”的一個組成部分。

普通股交易

在適用的情況下，基金本財政期間和之前財政期間的普通股交易情況如下：


	NUW
	年	年
	告一段落	告一段落
	10/31/22	10/31/21
普通股：
在重組中發佈	—	2,435,254


		NUV			NMI
	年		年	年		年
	告一段落		告一段落	告一段落		告一段落
	10/31/22		10/31/21	10/31/22		10/31/21
普通股：
因分派再投資而向股東發行	32,361		434,220	3,430		10,201
通過貨架銷售	—		—	—		834,470
加權平均普通股：
每股貨架資產淨值溢價出售普通股	—%		—%	—%		2.35%

財務報表附註 (續)

6.所得税信息

就聯邦所得税而言，每個基金都是單獨的納税人。各基金擬將其幾乎所有的淨投資收入和淨資本收益分配給股東，並在其他方面遵守適用於受監管投資公司的《國內收入法》第M分章的要求。因此，不需要聯邦所得税條款。

每個基金都打算滿足條件，使來自市政證券的利息可以免徵常規聯邦所得税，在NUW的情況下，適用於個人的AMT在分配給基金的股東時可以保留這種免税地位。基金支付的已實現淨資本收益和普通收入分配應繳納聯邦税。

每個基金在美國聯邦和適用的州和地方司法管轄區提交所得税申報單。基金的聯邦所得税申報單通常在提交後的三個會計年度內接受審查。根據司法管轄區的不同，州和地方的納税申報單可能會受到額外一段時間的審查。管理層分析了每個基金在所有未結納税年度的納税狀況，並得出結論，基金的財務報表不需要為所得税撥備。

財務報表和聯邦所得税金額之間的差異主要是由於在確認投資交易損益方面的時間差異。暫時的差異不需要重新分類。截至年底，導致淨資產組成部分重新分類的永久性差異主要涉及分配重新分配、不良PIK債券調整、應税市場折扣、已支付的税款和不可扣除的重組費用。暫時性和永久性差異對基金的淨資產沒有影響。

截至年底，用於聯邦所得税目的的所有投資的總成本和未實現升值/(折舊)淨額如下：


		毛收入	毛收入	未實現淨額
		未實現	未實現	欣賞
基金	税費	欣賞	(折舊)	(折舊)
NUV	$1,878,969,179	$40,597,116	$(125,808,728)	$(85,211,612)
NUW	266,946,825	5,016,041	(18,465,392)	(13,449,351)
NMI	97,839,156	448,781	(7,963,112)	(7,514,331)

就本披露而言，税務成本一般包括有價證券投資的成本，以及衍生品的預付費用或溢價，以及任何未實現的損益表報告但已實現的收入和/或納税報告的資本利得(如果適用)。

截至年底，按納税基礎計算的累計收益構成如下：


	未分發	未分發	未分發	未實現			其他
	免税	普通	長期的	欣賞	資本損失	年末虧損	賬面到税額
基金	收入¹	收入	資本利得	(折舊)	結轉	延期	差異	總計
NUV	$7,304,010	$455,866	$ —	$(85,211,612)	$(62,903,863)	$ —	$(5,811,165)	$(146,166,764)
NUW	1,092,258	4,324	—	(13,449,351)	(94,695)	—	(1,400,204)	(13,847,668)
NMI	350,454	—	—	(7,514,331)	(5,075,473)	—	(301,384)	(12,540,734)

¹未分配的免税收入(在納税基礎上)未因2022年10月3日宣佈和2022年11月1日支付的股息而減少

已支付的分配的納税性質如下：


		10/31/22			10/31/2021
	免税	普通	長期的	免税	普通	長期的
基金	收入¹	收入	資本利得	收入	收入	資本利得
NUV	$68,791,746	$942,228	$ —	$73,442,393	$1,190,676	$ —
NUW	8,231,947	538,802	3,075,337	7,613,930	400,577	—
NMI	3,254,922	—	4,909	3,573,719	65,337	—

¹每一基金都將該期間支付的這些金額指定為豁免利息股息。

截至年底，這些基金有資本損失結轉，不會到期：


基金	短期	長期的	總計
NUV	$36,322,316	$26,581,547	$62,903,863
NUW	—	94,695	94,695
NMI	3,016,967	2,058,506	5,075,473

7. 管理費和與關聯公司的其他交易

管理費

每個基金的管理費向顧問支付總體投資諮詢和行政服務以及一般辦公設施的費用。次級顧問向基金提供的服務從支付給顧問的管理費中獲得補償。

每個基金的管理費由兩個部分組成--基金一級的管理費，僅根據每個基金內的資產數額計算；複雜的管理費，根據顧問管理的所有符合條件的基金資產的總額計算；NUV則為總利息收入部分。這種定價結構使基金股東能夠受益於其各自基金內資產的增長以及顧問管理的綜合資產的增長。

NUV的基金級年費按以下時間表計算，按月支付：


	NUV
日均淨資產	基金級費率
第一個5億美元	0.1500%
接下來的5億美元	0.1250
淨資產超過10億美元	0.1000

此外，NUV根據總利息收入支付按月支付的年度管理費 (不包括屬於基金的“自存反向浮動”信託的債券利息，該“反向浮動”信託本身賺取的淨利息之外)如下：


	NUV
總利息收入	毛收入費用率
頭5,000萬美元	4.125%
接下來的5000萬美元	4.000
總收入超過1億美元	3.875

NUW和NMI的基金級年費按以下時間表計算，按月支付：


	NUW
日均管理資產*	基金級費率
首筆1.25億美元	0.4000%
接下來的1.25億美元	0.3875
接下來的2.5億美元	0.3750
接下來的5億美元	0.3625
接下來的10億美元	0.3500
接下來的30億美元	0.3250
管理的資產超過50億美元	0.3125

	NMI
日均淨資產	基金級費率
首筆1.25億美元	0.4500%
接下來的1.25億美元	0.4375
接下來的2.5億美元	0.4250
接下來的5億美元	0.4125
接下來的10億美元	0.4000
接下來的30億美元	0.3750
淨資產超過50億美元	0.3625

財務報表附註 (續)

每個基金按月支付的按複數計算的年度費用的計算方法是，用基金每日管理的資產(淨資產，淨資產和淨資產)乘以目前的全基金費率，再乘以基金每日管理的資產。


複雜級別符合條件的資產斷點級別*	斷點有效複數水平費率水平
550億美元	0.2000%
560億美元	0.1996
570億美元	0.1989
600億美元	0.1961
630億美元	0.1931
660億美元	0.1900
710億美元	0.1851
760億美元	0.1806
800億美元	0.1773
910億美元	0.1691
1250億美元	0.1599
2000億美元	0.1505
2500億美元	0.1469
3000億美元	0.1445

*對於基於日均管理資產的複雜級別費用和管理費，管理資產包括顧問管理的封閉式基金資產，這些資產可歸因於某些類型的槓桿。為此目的，槓桿包括基金使用優先股和借款，以及對投標期權債券(TOB)信託的剩餘利率證書(也稱為反向浮動利率證券)的某些投資，包括TOB信託持有的資產部分，該部分資產已通過該信託發行浮動利率證券獲得有效融資，但須受顧問就某些基金達成的協議所限制，以在某些情況下確定受管理資產。複雜級別的費用是根據構成“合格資產”的所有Nuveen開放式基金和封閉式基金的每日管理資產合計計算的。符合條件的資產不包括可歸因於其他Nuveen基金的投資的資產，也不包括超過確定金額(最初為20億美元)的資產，該資產因顧問承擔起自2011年1月1日起管理前First American First First Funds而增加到Nuveen基金複合體中，但不包括某些Nuveen基金的某些資產，這些資產在2019年由顧問的關聯公司建議重組為基金。截至2022年10月31日，各基金的複數費率為0.1592%。

與關聯公司的其他交易

每隻基金均獲準根據董事會通過的程序(“交叉交易”)中概述的特定條件，從附屬顧問(“關聯實體”)管理的某些其他基金或賬户購買或出售證券。這些程序旨在確保基金因擁有共同投資顧問(或附屬投資顧問)、普通幹事和/或共同受託人而從或向附屬實體進行的任何證券交叉交易都遵守1940年法令第17a-7條。這些交易按當前市場價格(由獨立定價服務提供)進行，不產生經紀商佣金。

在本財政期間，根據以下程序從事交叉交易的基金如下：


交叉貿易	NUV	NUW	NMI
購買	$19,199,586	$ 3,447,769	$ 11,340,814
銷售額	9,522,179	3,450,035	11,490,467
已實現損益	(894,143)	(221,655)	(866,997)

8.承付款和或有事項

在正常業務過程中，每個基金都簽訂了各種可能使基金面臨一定損失風險的協議。這可能包括對某些TOB信託的追索權安排，這些安排在本財務報表附註的其他地方進行了描述。此類協議造成未來損失的風險雖然無法量化，但預計是微乎其微的。截至本報告所述期間結束時，這些基金沒有任何未籌措資金的承付款。

基金可能不時參與正常業務過程中的某些法律程序，包括與執行基金在合同下的權利有關的程序。截至本報告所述期間結束時，管理層已確定，基金面臨的任何法律程序，包括本報告所述的法律程序，都不太可能對基金的任何財務報表產生實質性影響。

9.借款安排

承諾的信貸額度

這些基金與顧問管理的某些其他基金(“參與基金”)一起與一批貸款人建立了一項為期364天、價值27.億美元的備用信貸安排，根據該安排，參與基金可以為臨時目的借款(而不是出於持續的投資槓桿目的)。每個參與基金都被分配了指定比例的設施能力(及其相關成本，如下所述)

在對基金需要動用資金的可能性和頻率、基金的規模及其預期的提款，以及這種提款相對於其他基金的業務和福利的潛在重要性進行多因素評估之後。如果並在一定範圍內，其他參與基金有未動用的能力，則基金可超出其指定能力而動用該貸款。除非延期或續簽，否則信貸安排將於2023年6月到期。

信貸安排的條款如下：未使用承諾額的年利率為0.15%，提取利率等於(A)OBFR(隔夜銀行融資利率) 加年利率1.20%或(B)聯邦基金實際利率加借款年利率1.20%中的較高者。如果適用，參與資金髮生的利息支出在業務報表中確認為“利息支出”的組成部分。參與基金支付的管理費、律師費和安排費被確認為業務説明中“利息支出”的組成部分，並與承諾費一起，根據為這些基金保留的融資總能力的相對比例以及顧問和每個參與基金董事會認為相關的其他因素，在這些參與基金之間進行分配。

在本財政期間，下列資金利用了這一機制。各基金在使用期間的最高未清餘額如下：


	NUV	NUW	NMI
最高未償還餘額	$7,723,370	$2,587,233	$1,800,000

在每個基金的使用期內，在本財政期內，借款的平均每日未償餘額和平均年利率如下：

	NUV	NUW	NMI
使用期(未使用天數)	10	3	6
日均未償餘額	$5,327,011	$2,587,233	$978,094
平均年利率	2.86%	1.30%	1.39%

在本報告所述期間結束時，如有未償還借款，則在適用的情況下，在資產負債表上確認為“借款”。

基金間拆借和借貸

美國證券交易委員會已經批准了一項豁免命令，允許註冊的開放式和封閉式Nuveen基金參與基金間借貸安排，根據該安排，Nuveen基金可以為臨時目的(例如，為了滿足贖回請求或當證券出售“失敗”導致意外的現金短缺)而直接相互拆借資金(“基金間計劃”)。封閉式Nuveen基金，包括本股東報告涵蓋的基金，將僅作為出借人蔘與，而不作為借款人參與。這是因為此類封閉式基金很少需要借入現金以滿足贖回需求。基金間方案受一系列條件的約束，其中包括：(1)任何基金不得通過基金間方案借入或借出資金，除非它從銀行或其他金融機構獲得的利率通常比可比交易的利率更優惠；(2)任何基金不得通過基金間方案在無擔保的基礎上借款，除非基金在基金間借款後立即從所有來源未償還借款總資產的10%或更少；條件是，如果借款基金有來自任何其他貸款人的未償還擔保借款，包括但不限於另一隻基金，則基金間借款必須以至少同等優先權為基礎進行擔保，抵押品與貸款價值的比例至少相等；(3)如果基金在基金間借款後立即發生的未償還借款總額將超過其總資產的10%, 基金只能在有擔保的基礎上通過基金間貸款借入；(4)如果貸款會導致基金間計劃的未償還貸款總額超過其貸款時淨資產的15%，基金不得借出資金；(5)基金對任何一隻基金的基金間貸款不得超過貸款基金淨資產的5%；(6)基金間貸款的期限以收到所出售證券的付款所需時間為限，但在任何情況下不得超過 7天；以及(7)每筆基金間貸款可由貸款基金在一個工作日通知時催繳，並可在任何一天由借款基金償還。此外，Nuveen基金只有在符合基金的投資目標和投資政策的情況下，並在一定程度上才可參與基金間計劃。董事會負責監督基金間方案。

上面詳述的限制以及美國證券交易委員會豁免令允許基金間計劃的其他條件旨在將與基金間計劃相關的風險降至最低，對借貸基金和借款基金都是如此。然而，沒有一種借貸活動是沒有風險的。當一隻基金從另一隻基金借入資金時，存在一種風險，即貸款可能會在一天的通知後被收回或不能續期，在這種情況下，該基金可能不得不以更高的利率向銀行借款，或者在另一隻基金無法提供基金間貸款的情況下采取其他行動來償還這筆貸款。向貸款基金償還貸款的任何延遲都可能導致失去投資機會或額外的借款成本。

在本報告期內，本股東報告所涵蓋的基金均未參與任何基金間借貸活動。

股東動態(未經審計)

當前基金的投資目標、投資政策和主要風險

Nuveen市政價值基金公司。(NUV)

投資目標

該基金的主要投資目標是免除聯邦所得税的當前收入。基金的次要目標是通過選擇免税債券和市政市場部門來提高投資組合價值。基金尋求通過投資於市政證券組合來實現其投資目標，基金的投資次級顧問認為，根據其自下而上、研究驅動的投資戰略，其中很大一部分被低估和低估。

投資政策

在正常情況下，基金將至少80%的資產 (定義如下)投資於市政證券，其收入免徵常規聯邦所得税。

基金一般投資於中期或長期到期日為的市政證券，但由於基金投資顧問和/或基金分顧問進行的投資組合交易，基金持有的債務的平均有效到期日可能會延長或縮短，這取決於市場狀況和投資組合經理對市政證券市場哪些部分提供最有利的相對投資價值和獲得免税收入和總回報的機會的評估。

“資產”是指基金的淨資產加上任何用於投資目的的借款數額。“受管資產”是指基金的總資產減去其應計負債的總和(基金負債除外)。為此目的，總資產應包括可歸因於基金使用槓桿的資產(無論是否根據公認會計原則在基金財務報表中反映這些資產)，衍生品將按其市值計價。

正常情況下：

•

該基金可以將其管理資產的最高20%投資於支付根據聯邦替代最低税應納税的利息的市政證券。

•

基金將把其管理資產的至少80%投資於投資級優質市政證券，這些證券在投資時被至少一個國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)評為四個最高等級(Baa或BBB或更高)，或如果未評級但被基金的次級顧問判定為具有類似質量的證券。如果一種證券被至少一個為這種證券評級的NRSRO在四個最高字母等級內進行評級(即使另一個NRSRO評級較低)，或者如果該證券未被評級但被基金的次級顧問判定具有類似的質量(此類證券通常被稱為分割評級證券)，則該證券被視為投資級。

•

基金最多可將其管理資產的20%投資於在投資時被所有NRSRO評級低於投資級(BA或BB或更低)的市政證券，或未評級但被基金副顧問判定為具有類似質量的市政證券；但是，基金不得將超過10%的管理資產投資於由所有NRSRO評級低於B3/B的市政證券-所有NRSRO對該證券進行評級，或未評級但被基金副顧問判定為具有可比質量的證券。

•

該基金最多可將其管理資產的15%投資於反向浮動利率證券。

•

該基金不會將其管理資產的25%以上投資於任何一個行業或任何一個原產國的市政證券。

•

該基金不會將其管理資產的10%以上投資於“煙草結算債券”。

•

基金可投資於不良證券，但不得投資於發行人的證券，該發行人在投資時未能履行到期支付本金或利息的義務，或涉及破產程序(即投資時評級低於C-)；但條件是，基金的次級顧問可確定，與違約證券的發行人達成和解安排，向違約的發行人或另一方提供貸款，或從違約的發行人或另一方購買債務、股權或其他權益，或採取其他相關或類似的步驟投資額外的資金，符合股東的最佳利益，但前提是發行人的證券已由基金持有。

•

如果超過30%的基金管理資產將由期貨合約代表，或超過5%的基金管理資產承諾用於期貨合約或相關期權的初始保證金存款和溢價，則基金不得訂立期貨合約或相關期權或遠期合約。

上述政策僅在任何新投資時適用。
批准投資政策的變化

基金董事會可在不經股東投票的情況下改變上述政策。然而，對於基金將至少80%的資產投資於市政證券(其收入免徵常規聯邦所得税)的政策，如果沒有60天的事先書面通知，以及大多數已發行普通股和優先股作為一個類別一起投票的持有人的批准，以及作為一個類別單獨投票的大多數已發行優先股的持有人的批准，該政策不得改變。“已發行股份的多數”指(I)出席會議的股份的67%或以上，如超過50%的股份持有人出席或由受委代表出席或 (Ii)超過50%的股份，兩者以較少者為準。

公文包內容

該基金一般投資於市政證券。市政債券包括市政債券、票據、為公共項目融資和再融資而發行的證券、參與證書、可變利率即期債務、租賃義務、市政票據、預先償還的市政債券、私人活動債券、由投標期權債券(“TOB”)信託發行的證券(包括反向浮動利率證券)和其他形式的市政債券和證券，以及其他相關工具，這些工具產生了市政債券、票據和證券的風險敞口，規定支付免繳美國常規聯邦所得税的利息收入。

市政證券通常是由各州、城市和地方當局以及美國的某些財產和領地(如波多黎各和關島)發行的債務義務，用於資助或再融資公共目的項目，如道路、學校和供水系統。

基金可投資於由保險、銀行信貸協議或代管賬户額外擔保的市政證券。

該基金可以將其管理資產的很大一部分投資於市政證券市場的某些部門，如醫院和其他醫療保健設施、特許學校和其他私人教育設施、特殊税區和初創公用事業地區，以及代表航空公司等運輸公司的私人活動債券(包括工業發展債券)，這些公司的信用質量和業績可能比市政發行人的其他部門更容易受到經濟、商業、政治、監管和其他方面發展的影響。

基金也可以投資於支付利息的市政證券，該利息是根據適用於非公司納税人的聯邦替代最低税(“AMT債券”)徵税的。AMT債券可能會給基金股東帶來不利的税收後果，他們需要繳納聯邦替代最低税。

基金可投資於代表租賃義務和此類租約的參與證書的市政證券。市政租賃是國家或地方政府以租賃或分期付款的形式發行的購買設備和設施的義務。這類債務的收入在發行國一般免徵州税和地方税。參與證書代表在無管理的市政租賃池、分期付款購買協議或其他工具中的不可分割的權益。證書通常由市政機構、信託或其他實體簽發，這些實體已收到根據此類租賃或分期付款協議將由州或政治區支付的款項的轉讓。這類證書使基金有權按比例獲得標的市政證券的不可分割權益。此外，這種參與通常使基金有權在不超過七天的通知下要求支付基金在相關市政證券中的全部或任何部分參與利息，外加應計利息。

該基金可投資於市政債券。票據形式的市政債券通常用於提供短期資本需求，以滿足發行人收到其他收入或融資的預期，通常期限長達三年。這類票據可以包括税收預期票據、收入預期票據、債券預期票據、税收和收入預期票據和建設貸款票據。發行税收預期票據是為了滿足政府的營運資金需求。一般來説，它們是在預期各種税收收入的情況下發行的，如所得税、銷售税、財產税、使用税和營業税，並從這些特定的未來税收中支付。發行收入預期票據是為了預期收到其他類型的收入，例如根據聯邦收入分享計劃可獲得的聯邦收入。發行債券預期票據是為了提供中期融資，直到可以安排長期債券融資。在大多數情況下，長期債券提供償還債券預期票據所需的資金。税收和收入預期票據將税收預期票據和收入預期票據的資金來源結合在一起。出售建設貸款票據是為了提供建設融資。由聯邦住房管理局承保的抵押票據為這些票據提供擔保；然而，如果發生違約，保險收益可能低於抵押票據的本金和利息支付的經濟等價物。來自税收、贈款或債券融資的預期收入通常保證了市政債券發行人的義務。

基金可能會投資於“煙草結算債券”。煙草和解債券是一種市政證券，由集體訴訟或其他針對煙草行業的訴訟所得抵押或支付。

該基金可以投資於預先償還的市政債券。預先償還的市政債券的本金和利息不再從證券的原始收入來源支付。相反，此類付款的來源通常是由美國政府證券組成的託管基金。代管基金中的資產來自與預先償還的市政債券相同的發行人發行的再融資債券的收益。

股東動態(未經審計)(續)

市政證券的發行人使用這種提前退款技術，以獲得有關發行人尚未贖回或贖回的證券的更優惠條款。例如，提前再融資使發行人能夠以較低的市場利率對債務進行再融資，重組債務以改善現金流，或取消預先償還的市政債券的契約或其他管理文書中的限制性契約。然而，除非支付本金和利息的收入來源發生變化，否則預先退還的市政債券將按原始條款保持未償還狀態，直至到期或被髮行人贖回。

該基金可投資於私人活動債券。私人活動債券是由公共當局或代表公共當局發行的，目的是獲得資金，以提供私營住房設施、機場、公共交通或港口設施、污水處理、固體廢物處理或危險廢物處理或處置設施以及某些當地供水、燃氣或電力設施。其他類型的私人活動債券，其收益用於建造、設備、維修或改善私人經營的工商業設施，可能構成市政證券，儘管當前的聯邦税法對此類發行的規模有很大限制。

本基金可投資於特殊税區發行的市政債券。專門的徵税地區被組織起來，以規劃和資助基礎設施發展，以促進住宅、商業和工業的增長和重新開發。債券融資方法，如增税財政、納税評估、特別服務區和Mello-Roos債券，通常僅從債券融資的特定項目所產生的税收或其他收入中支付，而不求助於相關或重疊的市政當局的抵免或徵税權力。

基金可投資於TOB信託發行的反向浮動利率證券，其利率與證券業金融市場協會的短期利率或類似的短期利率成反比，並減去與TOB信託相關的費用。通常，反向浮動利率證券代表第三方保薦人為持有市政債券而成立的特殊目的信託(有時稱為TOB信託)的實益權益。反向浮動利率證券的價值增減幅度可能高於TOB信託持有的市政債券的基礎利率，這有效地利用了基金的投資。

基金可投資於由特殊目的信託發行的浮動利率證券。浮動利率證券可以採取短期浮動利率證券的形式，或者期權期限可能更長。一般來説，賺取的利率將基於到期或再營銷條款在持續時間上與投標期權的定期間隔相當的市政證券的市場利率期權的定期間隔可能從每週、每月到延長一年或多年不等。由於期權功能的期限比存入信託的標的債券的最終到期日或首次贖回日期更短，基金作為浮動利率證券的持有人，依賴於與提供期權的金融機構達成的協議條款以及該機構的信用實力。作為流動資金的進一步保證，信託條款規定對存放在信託中的市政證券進行清算，並將收益用於償還浮動利率證券。組織發行短期浮動利率證券和反向浮動利率證券的信託通常包括清算觸發器，以保護浮動利率證券的投資者。

該基金可投資於零息債券。零息債券是指在債務的整個存續期或債務發行後的最初一段時間內通常不支付利息的債券。

基金可以在發行時或延遲交割的基礎上買賣證券，在較晚的日期付款或接受交割，通常是在交易日的15至45天內。

本基金可投資於非流動性證券(即不易出售的證券)，包括但不限於受限證券(其處置受聯邦證券法限制的證券)、只能根據修訂後的1933年證券法(“1933年法”)下的第144A條規則轉售的證券，以及到期日超過7天的回購協議。

本基金可能為追求其投資目標而訂立某些衍生工具，包括尋求提高回報、對衝其在市政證券投資的某些風險，或作為標的資產頭寸的替代品。此類工具包括金融期貨合約、掉期合約(包括利率掉期、信用違約掉期和市政市場數據利率鎖(“MMD利率鎖”))、金融期貨期權、掉期合約期權或其他衍生工具。

基金可以買賣MMD費率鎖。MMD利率鎖允許基金為其投資組合的一部分鎖定指定的市政利率，以保存特定投資或投資組合的一部分的回報，作為一種期限管理技術，或防止稍後購買的證券價格上漲。通過使用MMD利率鎖，基金可以創建合成多頭或空頭頭寸，允許基金經理選擇經理認為有吸引力的收益率曲線部分。基金通常將這些交易用作對衝或持續時間或風險管理，儘管它被允許進行這些交易以增加收入或收益或增加基金的收益，例如，在利率收益率曲線陡峭的時期(即，短期和長期利率之間的巨大差異 )。

本基金亦可投資於其他開放式或封閉式投資公司(包括交易所買賣基金(“ETF”))的證券，該等公司主要投資於基金可直接投資類型的市政證券，但須符合經修訂的1940年《投資公司法》(下稱《1940年法令》)、根據該法令頒佈的規則及規例以及美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)發出的適用豁免命令。

使用槓桿

作為一項基本政策，基金不會通過發行優先證券來利用其資本結構，例如發行受益利息的優先股(“優先股”)或債務工具。然而，基金可以為臨時或緊急目的借款，並投資於某些工具，包括具有槓桿經濟效應的反向浮動利率證券。基金可能通過投資具有槓桿經濟效應的反向浮動利率證券來獲取槓桿。槓桿率將根據市場狀況而有所不同。

臨時防禦期

在臨時防禦期(例如，在基金的投資顧問和/或基金的副顧問的意見中，供需暫時失衡或免税債券市場的其他暫時混亂對長期或中期市政債券的價格產生不利影響的時候)，以及為了保持基金現金的充分投資，基金可以將最多100%的管理資產投資於短期投資，包括可能免税或應納税的高質量短期債務證券。在這些期間，基金可能無法實現其投資目標。

股東動態(未經審計)(續)

Nuveen免AMT市政價值基金(NUW)

投資目標

該基金的主要投資目標是提供免除常規聯邦所得税的當前收入。基金的次要投資目標是提高投資組合價值和總回報。

投資政策

在正常情況下，基金將至少80%的資產(定義如下)投資於市政證券和其他相關投資，其收入免徵常規聯邦所得税。一般來説，基金預計將全部投資於此類市政證券(至少佔其資產的95%)。

基金一般投資於中期或長期到期的市政證券，以維持至少15年的平均有效到期日，但由於基金的投資顧問和/或基金的分顧問進行的投資組合交易，基金持有的債券的平均有效到期日可能延長或縮短，這取決於市場狀況和投資組合經理對市政證券市場哪些部分提供最有利的相對投資價值和獲得免税收入和總回報的機會的評估。

“資產”是指基金的淨資產加上任何用於投資目的的借款數額。“受管資產”是指基金的總資產減去其應計負債的總和(基金負債除外)。為此目的，總資產應包括可歸因於基金使用槓桿的資產(無論這些資產是否為公認會計原則反映在基金財務報表中)，衍生品將按其市場價值計價。

正常情況下：

•

本基金將把其管理資產的至少80%投資於投資級優質市政證券，在投資時，這些證券被至少一個為此類證券評級的NRSRO評級在四個最高等級(Baa或BBB或更高)之內，或者如果未評級但被基金的副顧問判定為具有類似質量的證券。如果證券被至少一個NRSRO評級在四個最高字母等級內(即使另一個NRSRO評級較低)，或者如果該證券未評級但被基金的分顧問判定為具有類似質量(此類證券通常被稱為分評級證券)，則該證券被視為投資級。

•

基金最多可將其管理資產的20%投資於在投資時被所有NRSRO評級低於投資級(BA或BB或更低)或未評級但被基金副顧問判定為具有類似質量的市政證券；但是，基金不得將超過10%的管理資產投資於評級低於B3/B的市政證券-所有NRSRO對該證券進行評級，或未評級但被基金副顧問判定為具有類似質量的證券。

•

該基金不會投資於支付利息的市政證券，該利息根據適用於個人的聯邦替代最低税應納税。

•

該基金最多可將其管理資產的15%投資於反向浮動利率證券。

•

該基金不會將超過25%的管理資產投資於任何一個行業或任何一個原產國的市政證券，不會超過其管理資產的5%投資於任何一個發行人。

•

上述政策僅在任何新投資時適用。
批准投資政策的變化

基金董事會可在不經股東投票的情況下改變上述政策。然而，對於基金將至少80%的資產投資於市政證券和其他相關投資(其收入免徵常規聯邦所得税)的政策，如果沒有60天的事先書面通知，以及作為一個類別一起投票的大多數已發行普通股和優先股的持有人的批准，以及作為一個類別單獨投票的大多數已發行優先股的持有人的批准，不得改變這一政策。“已發行股份的多數”指(I)出席會議的股份的67%或以上，如超過50%的股份持有人出席或由受委代表出席，或(Ii)超過50%的股份，兩者以較少者為準。

公文包內容

該基金一般投資於市政證券。市政債券包括市政債券、票據、為公共項目融資和再融資而發行的證券、參與證書、可變利率需求義務、租賃義務、市政票據、預先償還的市政債券、私人活動債券、TOB信託發行的證券(包括反向浮動利率證券)和其他形式的市政債券和證券，以及其他相關工具，這些工具產生了市政債券、票據和證券的風險敞口，規定支付免徵美國常規聯邦所得税的利息收入。

市政證券通常是由各州、城市和地方當局以及美國的某些財產和領地(如波多黎各和關島)發行的債務，以資助或再融資公共目的項目，如道路、學校和供水系統。

基金可投資於由保險、銀行信貸協議或託管賬户提供額外擔保的市政證券。

基金可能會將其管理資產的很大一部分投資於市政證券市場的某些部門，如醫院和其他醫療保健設施、特許學校和其他私立教育設施、特殊税區和啟動公用事業地區，以及代表航空公司等運輸公司的私人活動債券，包括工業發展債券，這些公司的信用質量和業績可能比市政發行人的其他部門更容易受到經濟、商業、政治、監管和其他方面發展的影響。

基金可投資於代表租賃義務和參與這類租賃的證書的市政證券。市政租賃是國家或地方政府為購買設備和設施而發行的租賃或分期付款形式的義務。這類債務的收入通常在發行國免徵州税和地方税。參與證書代表在無管理的市政租賃池、分期付款購買協議或其他工具中擁有不可分割的權益。證書通常由市政機構、信託或其他實體簽發，這些實體已收到州或行政區根據此類租賃或分期付款協議將支付的款項的轉讓。此類證書使基金有權按比例獲得標的市政證券的不可分割權益。此外，這種參與通常使基金有權要求在不超過七天的通知下，支付基金在基礎市政證券中的全部或任何部分參與利息，外加應計利息。

該基金可投資於市政債券。票據形式的市政債券通常用於滿足短期資本需求，以滿足發行人收到其他收入或融資的預期，期限通常長達三年。這類工具可以包括税收預期票據、收入預期票據、債券預期票據、税收和收入預期票據和建設貸款票據。發行税收預期票據是為了滿足政府的營運資金需求。一般來説，它們是在預期各種税收收入的情況下發行的，例如收入、銷售、財產、使用和營業税，並從這些特定的未來税收中支付。發行收入預期票據是為了期待收到其他類型的收入，如根據聯邦收入分享計劃可獲得的聯邦收入。債券發行預期票據是為了在安排長期債券融資之前提供中期融資。在大多數情況下，長期債券提供償還債券預期票據所需的資金。税收和收入預期票據將税收預期票據和收入預期票據的資金來源結合起來。出售建設貸款票據是為了提供建設融資。由聯邦住房管理局承保的抵押票據為這些票據提供擔保；但是，如果發生違約，保險收益可能低於抵押票據的本金和利息支付的經濟等價物。來自税收、贈款或債券融資的預期收入通常確保市政債券發行人的義務。

基金可能會投資於“煙草結算債券”。煙草和解債券是一種市政證券，以集體訴訟或其他針對煙草行業的訴訟所得收益為抵押，或僅通過抵押支付。

該基金可投資於預先退還的市政證券。預先償還的市政債券的本金和利息不再從證券的原始收入來源支付。相反，此類付款的來源通常是由美國政府證券組成的託管基金。代管基金中的資產來自與預先償還的市政債券相同的發行人發行的再融資債券的收益。市政債券的發行人使用這種提前退款技術，以獲得有關發行人尚未贖回或贖回的證券的更多優惠條款。例如，提前再融資使發行人能夠以較低的市場利率對債務進行再融資，重組債務以

股東動態(未經審計)(續)

改善現金流或取消預償還市政債券的契約或其他管理文書中的限制性契約。然而，除非支付本金和利息的收入來源發生變化，否則預先償還的市政債券將按原始條款保持未償還狀態，直至到期或被髮行人贖回。

該基金可投資於私人活動債券。私人活動債券由公共當局或代表公共當局發行，以獲得資金，以提供私人經營的住房設施、機場、公共交通或港口設施、污水處理、固體廢物處理或危險廢物處理或處置設施，以及某些當地的供水、燃氣或電力設施。其他類型的私人活動債券，其收益用於私人經營的工業或商業設施的建設、設備、維修或改善，可能構成市政證券，儘管現行聯邦税法對此類發行的規模有很大限制。

該基金可投資於個特殊税區發行的市政債券。特別徵税地區被組織起來，以規劃和資助基礎設施發展，以促進住宅、商業和工業的增長和重建。債券融資方式，如增税財政、税收評估、特殊服務區和Mello-Roos債券，一般僅從債券融資的特定項目的税收或其他收入中支付，而不求助於相關或重疊的市政當局的抵免或徵税權力。

基金可投資於TOB信託發行的反向浮動利率證券，其利率與證券行業金融市場協會每週重置的短期利率或類似的短期利率成反比，並扣除與TOB信託相關的費用。通常，反向浮動利率證券代表由第三方保薦人為持有市政債券而成立的特殊目的信託(有時稱為TOB信託)的實益權益。反向浮動利率證券的價值增減幅度可能高於TOB信託持有的市政債券的基礎利率，這有效地利用了基金的投資。

本基金可投資於特殊目的信託發行的浮動利率證券。浮動利率證券可以採取短期浮動利率證券的形式，或者期權期限可能更長。一般來説，賺取的利率將基於到期或再營銷條款在持續時間上與投標選擇權的定期間隔相當的市政證券的市場利率，投標選擇權的定期間隔可能從每週、每月到延長一年或多年不等。由於期權功能的期限比存放在信託中的標的債券的最終到期日或首次贖回日期更短，作為浮動利率證券持有人的基金依賴於與提供期權的金融機構簽訂的協議條款以及該機構的信用實力。作為流動性的進一步保證，信託條款規定清算存放在信託中的市政證券，並將收益用於償還浮動利率證券。組織發行短期浮動利率證券和反向浮動利率證券的信託通常包括清算觸發器，以保護浮動利率證券的投資者。

該基金可投資於零息債券。零息債券是一種債券，通常在債務的整個生命週期內或在債務發行後的最初一段時間內不支付利息。

基金可以在發行時或延遲交割的基礎上買賣證券，在較晚的日期付款或接受交割，通常是在交易日的15至45天內。

本基金可投資於非流動性證券(即不易出售的證券)，包括但不限於受限證券(其處置受到聯邦證券法限制的證券)、只能根據1933年法案第144A條轉售的證券，以及到期日超過7天的回購協議。

本基金可訂立某些衍生工具以追求其投資目標，包括尋求提高回報、對衝其在市政證券投資的某些風險，或作為標的資產的頭寸的替代品。此類工具包括金融期貨合約、掉期合約(包括利率掉期、信用違約掉期和MMD利率鎖)、金融期貨期權、掉期合約期權或其他衍生工具。

基金可以買賣MMD費率鎖。MMD利率鎖允許基金為其投資組合的一部分鎖定指定的市政利率，以保存特定投資或投資組合的回報，作為一種持續期管理技術，或防止以後購買的證券價格上漲。通過使用MMD利率鎖，基金可以創建合成多頭或空頭頭寸，允許基金選擇經理認為有吸引力的收益率曲線部分。基金通常將這些交易用作對衝或期限或風險管理，儘管它被允許進行這些交易以增加收入或收益或增加基金的收益，例如，在利率收益率曲線陡峭的時期(即，短期和長期利率之間的較大差異)。

本基金亦可投資於其他開放式或封閉式投資公司(包括交易所買賣基金)的證券，而這些公司主要投資於本基金可直接投資類型的市政證券，但範圍須符合1940年法令、據此頒佈的規則和條例以及美國證券交易委員會發出的適用豁免命令。

槓桿的使用

作為一項基本政策，基金不會通過發行優先股或債務工具等優先證券來利用其資本結構。但是，基金可以為臨時或緊急目的借款，並投資於某些工具，包括具有槓桿經濟效應的反向浮動利率證券。基金可通過投資於具有槓桿經濟效果的反向浮動利率證券來獲取槓桿。槓桿率將根據市場狀況而有所不同。

臨時防禦期

在臨時防禦期(例如，在基金的投資顧問和/或基金的副顧問的意見中，供需暫時失衡或免税債券市場的其他暫時混亂對長期或中期市政債券的價格產生不利影響的時候)，以及為了保持基金的現金充分投資，基金可以將其管理的資產最多100%投資於短期投資，包括可能免税或應納税的高質量短期債務證券。在這些期間，基金可能無法實現其投資目標。

股東動態(未經審計)(續)

Nuveen市政收入基金， Inc.(NMI)

投資目標

基金的投資目標是高水平的當前收入免徵聯邦所得税，基金尋求通過主要投資於多元化的免税市政債券組合來實現這一目標。

投資政策

在正常情況下，基金將至少80%的資產 (定義如下)投資於市政證券和其他相關投資，其收入免徵常規聯邦所得税。

基金一般投資於中期或長期到期的市政證券，但由於基金的投資顧問和/或基金的分顧問進行的投資組合交易，基金持有的債務的平均有效期限可能會延長或縮短，這取決於市場狀況和投資組合經理對市政證券市場哪些部分提供最有利的相對投資價值和獲得免税收入和總回報的機會的評估。

“資產”是指基金的淨資產加上任何用於投資目的的借款數額。“受管理的資產”是指基金的總資產減去其應計負債的總和(為創造槓桿的明確目的而產生的基金負債除外)。為此目的，總資產應包括可歸因於基金使用槓桿的資產(無論這些資產是否反映在基金財務報表中以普遍接受的會計原則為目的)，衍生品將按其市值進行估值。

正常情況下：

•

該基金可以將其管理資產的最高20%投資於支付根據聯邦替代最低税應納税的利息的市政證券。

•

該基金最多可將其管理資產的25%投資於任何一個行業或任何一個原產國的市政證券。

•

該基金最多可將其管理資產的15%投資於反向浮動利率證券。

•

上述政策僅在任何新投資時適用。
批准投資政策的變化

基金董事會可在不經股東投票的情況下改變上述政策。然而，對於基金將至少80%的資產投資於市政證券和其他相關投資(其收入免徵常規聯邦所得税)的政策，如果沒有60天的事先書面通知，以及大多數已發行普通股和優先股持有人作為一個類別一起投票的批准，以及多數已發行優先股持有人的批准，不得改變該政策。

將單獨作為一個班級。“已發行股份的多數”指(I)出席會議的股份的67%或以上，如超過50%的股份持有人出席或由受委代表出席或(Ii)超過50%的股份，以較少者為準。

公文包內容

該基金一般投資於市政債券。市政債券包括市政債券、票據、為公共項目融資和再融資而發行的證券、參與證書、可變利率即期債務、租賃債務、市政票據、預先償還的市政債券、私人活動債券、TOB信託發行的證券(包括反向浮動利率證券)和其他形式的市政債券和證券，以及其他相關工具，它們產生了對市政債券、票據和證券的風險敞口，這些債券和證券規定支付免除美國常規聯邦所得税的利息收入。

市政證券通常是由各州、城市和地方當局以及美國的某些財產和領地(如波多黎各和關島)發行的債務義務，以資助或再融資公共目的項目，如道路、學校和供水系統。

基金可投資於由保險、銀行信貸協議或代管賬户額外擔保的市政證券。

該基金也可以投資於AMT債券。AMT債券可能會給需要繳納聯邦替代最低税的基金股東帶來不利的税收後果。

基金可以投資於代表租賃義務和參與此類租賃的證書的市政證券。市政租賃是州或地方政府以租賃或分期付款的形式發放的購買設備和設施的義務。這類債務的收入通常在發行國免徵州税和地方税。參與證書代表在無管理的市政租賃池、分期付款購買協議或其他工具中的不可分割的權益。證書通常由市政機構、信託或其他實體簽發，這些實體已收到根據此類租約或分期付款協議將由州或政治區支付的付款轉讓。這類證書使基金有權按比例獲得相關市政證券的不可分割權益。此外，這種參與通常使基金有權在不超過七天的通知下要求支付基金在相關市政證券中的全部或任何部分參與利息，外加應計利息。

該基金可投資於市政債券。票據形式的市政債券通常用於滿足短期資本需求，以應對發行人收到其他收入或融資的預期，期限通常長達三年。這類票據可以包括税收預期票據、收入預期票據、債券預期票據、税收和收入預期票據以及建築貸款票據。發行税收預期票據是為了滿足政府的營運資金需求。一般來説，它們是在預期各種税收收入的情況下發行的，例如所得税、銷售税、財產税、使用税和營業税，並從這些特定的未來税收中支付。發行收入預期票據是為了期待收到其他類型的收入，如根據聯邦收入分享計劃可獲得的聯邦收入。發行債券預期票據是為了在安排長期債券融資之前提供臨時融資。在大多數情況下，長期債券提供償還債券預期票據所需的資金。税收和收入預期票據將税收預期票據和收入預期票據的資金來源結合在一起。出售建設貸款票據是為了提供建設融資。由聯邦住房管理局承保的抵押票據為這些票據提供擔保；然而，如果發生違約，保險收益可能低於抵押票據的本金和利息支付的經濟等價物。來自税收、贈款或債券融資的預期收入通常保證了市政票據發行人的義務。

基金可能會投資於“煙草結算債券”。煙草和解債券是一種市政證券，完全由集體訴訟或其他針對煙草行業的訴訟所得收益的抵押來擔保或支付。

該基金可投資於預先償還的市政債券。預先償還的市政債券的本金和利息不再從該證券的原始收入來源支付。相反，此類付款的來源通常是由美國政府證券組成的託管基金。託管基金中的資產來自與預先償還的市政債券相同的發行人發行的再融資債券的收益。市政證券的發行人使用這種提前退款技術，對發行人尚未贖回或贖回的證券獲得更優惠的條款。例如，提前再融資使發行人能夠以較低的市場利率對債務進行再融資，重組債務以改善現金流，或取消預先償還的市政債券的契約或其他管理文書中的限制性契約。然而，除非支付本金和利息的收入來源發生變化，否則預先償還的市政債券仍未償還，直至到期或被髮行人贖回。

該基金可投資於私人活動債券。私人活動債券是由公共當局或代表公共當局發行的，目的是獲得資金，以提供私人經營的住房設施、機場、公共交通或港口設施、污水處理、固體廢物處理或危險廢物處理或處置設施，以及用於供水、天然氣或電力的某些當地設施。其他類型的私人活動債券，其收益用於

股東動態(未經審計)(續)

私人經營的工業或商業設施的建設、設備、維修或改善可能構成市政證券，儘管當前的聯邦税法對此類發行的規模有很大限制。

該基金可投資於零息債券。零息債券是指在債務的整個存續期或債務發行後的最初一段時間內通常不支付利息的債券。

基金可以在發行時或延遲交割的基礎上買賣證券，在較晚的日期付款或接受交割，通常是在交易日的15至45天內。

本基金可投資於非流動性證券(即不易出售的證券)，包括但不限於受限證券(其處置受聯邦證券法限制的證券)、只能根據1933年法案第144A規則轉售的證券，以及到期日超過7天的回購協議。

本基金可訂立某些衍生工具以達致其投資目標，包括尋求提高回報、對衝其在市政證券投資的某些風險，或作為標的資產持倉的替代品。此類工具包括金融期貨合約、掉期合約(包括利率掉期、信用違約掉期和MMD利率鎖)、金融期貨期權、掉期合約期權或其他衍生工具。

基金可以買賣MMD費率鎖。MMD利率鎖允許基金為其投資組合的一部分鎖定指定的市政利率，以保存特定投資或投資組合的回報作為一種期限管理技術，或防止稍後購買的證券價格上漲。通過使用MMD利率鎖，基金可以創建合成的多頭或空頭頭寸，允許基金經理選擇經理認為有吸引力的收益率曲線部分。基金通常將這些交易用作對衝或持續時間或風險管理，儘管它被允許進入這些交易以增加收入或收益或增加基金的收益，例如，在利率收益率曲線陡峭的時期(即，短期和長期利率之間的巨大差異)。

本基金亦可投資於其他開放式或封閉式投資公司(包括交易所買賣基金)的證券，而該等證券主要投資於基金可直接投資的市政證券類型，並在1940年法令、據此頒佈的規則和條例以及美國證券交易委員會發出的適用豁免命令所允許的範圍內。

使用槓桿

作為一項基本政策，基金組織不會通過發行優先股或債務工具等優先證券來利用其資本結構。但是，基金可以為臨時或緊急目的借款，並投資於某些工具，包括具有槓桿經濟效應的反向浮動利率證券。基金可通過投資於具有槓桿經濟效果的反向浮動利率證券來獲得槓桿。槓桿率將根據市場狀況而有所不同。

臨時防禦期

在臨時防禦期(例如，在基金投資顧問和/或基金副顧問的意見中，供求暫時失衡或免税債券市場的其他暫時混亂對長期或中期市政債券的價格產生不利影響的時候)，為了保持基金現金的充分投資，基金可以將其管理資產的最高100%投資於短期投資，包括可能免税或應納税的高質量短期債務證券。在這些期間，基金可能無法實現其投資目標。

基金的主要風險

最有可能對某一基金的整體投資組合產生實質性影響的因素稱為“主要風險”。無論是通過直接投資還是通過衍生品頭寸，每隻基金都面臨以下所示的主要風險。由於基金的投資類型可能會隨着時間的推移而發生變化，因此每個基金都可能面臨除下文確定和描述的風險之外的其他風險。


		新人	新人
	新人	免AMT	市政
	市政	市政	收入
	價值基金公司	價值型基金	基金公司
風險	(NUV)	(NUW)	(NMI)
投資組合級別的風險
替代最低税務風險	X	--	X
低於投資級別的風險	X	X	X
呼叫風險	X	X	X
信用風險	X	X	X
信用利差風險	X	X	X
違約和不良證券風險	X	--	--
通縮風險	X	X	X
衍生品風險	X	X	X
不良證券風險	--	X	X
存續期風險	X	X	X
經濟部門風險	X	X	X
金融期貨與期權風險	--	X	--
對衝風險	X	X	X
非流動性投資風險	X	X	--
收入風險	X	X	X
通貨膨脹風險	X	X	X
保險風險	X	X	--
利率風險	X	X	X
反向浮動利率證券風險	X	X	X
倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)置換風險	X	X	X
市級證券市場流動性風險	X	X	X
市級證券市場風險	X	X	X
其他投資公司面臨的風險	X	--	--
波多黎各市政證券市場風險	X	X	X
再投資風險	X	X	X
部門和行業風險	X	X	X
行業聚焦風險	X	X	X
與某些市政義務相關的特殊風險	X	X	X
掉期交易風險	X	X	--
税務風險	X	X	X
應税風險	X	X	X
煙草結算債券風險	X	X	X
未評級證券風險	X	X	X
估值風險	X	X	X
零息債券風險	X	X	X

股東動態(未經審計)(續)


		新人	新人
	新人	免AMT	市政
	市政	市政	收入
	價值基金公司	價值型基金	基金公司
風險	(NUV)	(NUW)	(NMI)
資金水平和其他風險
反收購條款	X	X	X
交易對手風險	X	X	X
網絡安全風險	X	X	X
經濟和政治事件風險	X	X	X
全球經濟風險	X	X	X
投資與市場風險	X	X	X
立法與監管風險	X	X	X
槓桿風險	X	X	X
市場折價比資產淨值	X	X	X
近期市況	X	X	X
逆回購協議風險	--	--	--

投資組合級別的風險：

替代最低税務風險。該基金可投資於AMT債券。因此，基金的部分免息股息可能要繳納聯邦替代性最低税額。

低於投資級風險。低於投資級質量的市政債券被視為在發行人支付利息和償還本金能力方面具有投機性特徵，與條款和期限相當的投資級市政證券相比，可能面臨更高的價格波動性和違約風險。較低級別市政證券的發行人可能槓桿率較高，可能沒有更傳統的融資方法。這些較低級別證券的價格通常對負面發展更為敏感，例如發行人收入下降或整體經濟低迷。評級較低的市政債券的二級市場的流動性可能不如評級較高的市政證券的二級市場，這一因素可能會對基金處置特定市政證券的能力產生不利影響。如果低於投資級的市政債券違約，或其發行人進入破產程序，可能很難以合理的價格及時出售該證券。

打電話給Risk。該基金可投資於存在贖回風險的市政證券。此類市政債券可在其規定的到期日或贖回日之前由發行人選擇贖回或“贖回”。一般來説，如果發行人可以通過發行利率較低的新工具進行再融資，那麼發行人就會稱其為工具。該基金有可能在利率下降期間，發行人將其高收益市政債券贖回。然後，基金將被迫以較低的利率將意外收益進行投資，導致基金收入下降。

信用風險。基金可投資的市政債券的發行人可能會拖欠到期支付本金或利息的義務。這種不付款將導致基金的收入減少，無法付款的市政證券的價值下降，並可能導致基金的資產淨值(“NAV”)下降。如果基金投資組合中一種市政證券的信用評級被下調，這種證券的市場價格和流動性可能會受到不利影響。

債務基金持有的證券可能無法在到期時支付股息或利息。投資於低於投資級信用質量的投資主要是投機性的，並受到更大的波動性和違約風險的影響。未評級的投資由基金經理使用行業數據和他們自己的分析流程進行評估，這些流程可能類似於NRSRO；然而，這種內部評級並不等同於國家機構信用評級。如果基金出於投資風險或對衝目的持有任何衍生工具，如果交易對手未能履行其義務，可能會出現交易對手信用風險。

信貸分散風險。信用利差風險是指當市場認為市政證券通常有更大的違約風險時，信用利差(即由於信用質量差異而導致的證券之間的收益率差異)可能增加的風險。不斷擴大的信貸利差可能會降低基金證券的市值。與投資級證券相比，評級較低和未評級證券的信用利差往往增加得更多。此外，當信用利差增加時，通常期限較長的證券的市值縮水幅度會更大。

違約和不良證券風險。基金可投資於在購買時違約或處於破產或破產程序中的發行人的證券。此外，基金可持有在購買時未違約或未參與破產或破產程序的投資，但以後可能會違約。此外，基金可投資於低評級證券，這些證券雖然沒有違約，但可能是“不良”的，這意味着發行人在收購時正經歷財務困難或困境。這樣的證券將提供一種

未來違約的風險很大，可能導致基金蒙受損失，包括額外的費用，如果這些證券的本金或利息出現違約，基金需要尋求追回。在與證券組合證券有關的任何重組或清算程序中，基金可能失去其全部投資，或可能被要求接受價值低於其原始投資的現金或證券。違約或不良證券可能受到轉售限制。

通縮風險。通縮風險是指整個經濟體的物價隨着時間的推移而下降的風險。通貨緊縮可能對發行人的信譽產生不利影響，並可能使發行人違約的可能性增加，從而可能導致基金投資組合的價值下降。

衍生品風險。使用衍生品涉及額外的風險和交易成本，這可能使基金處於比沒有使用這些工具更糟糕的境地。衍生工具可用於獲得或轉移市政證券或其他資產的風險和收益，而無需購買或出售市政證券或資產。這些工具可能會帶來比其成本所暗示的更大的投資敞口。因此，對衍生品的少量投資可能導致遠遠超過原始投資的損失。衍生品可能波動性高、流動性差，很難估值。基金與未經中央交易對手清算的交易對手之間的場外衍生品交易也涉及因合同交易對手未能支付所需款項而蒙受損失的風險。清算衍生品交易的支付義務由中央交易對手擔保，這使基金暴露在中央交易對手的信譽之下。

衍生品市場的監管或其他事態發展，包括美國證券交易委員會最近根據1940年法案通過的新規則18F-4，可能會對基金成功使用衍生品工具的能力產生不利影響。

不良證券風險。基金可投資於低評級證券或未評級但被分顧問判定為具有類似質量的證券。這些低評級證券中的一些或許多雖然不是違約的，但可能是“不良”的，這意味着發行人在收購時正在經歷財務困難或困境。這類證券將構成未來違約的重大風險，這可能會導致基金蒙受損失，包括額外的費用，如果這些證券的本金或利息發生違約，基金需要尋求追回。在與證券組合證券有關的任何重組或清算程序中，基金可能失去其全部投資，或可能被要求接受價值低於其原始投資的現金或證券。不良證券可能會受到轉售限制。

持續時間風險。持續期是固定收益證券的價格對利率(或收益率)總體水平變化的敏感度，以年數表示。持續期較長的證券往往比存續期較短的證券對利率(或收益率)變化更敏感，這通常對應于波動性和風險的增加。例如，如果證券或投資組合的存續期為三年，利率上升1%，則該證券或投資組合的價值將縮水約3%。存續期與到期日不同，因為它會考慮利率的潛在變化，以及證券的息票支付、收益率、價格和麪值以及贖回功能，以及證券到期前的時間量。證券的存續期預計會隨着市場因素和到期時間的變化而變化。

經濟領域的風險。基金可將其總資產的一大部分投資於同一經濟部門的市政證券。這可能會使基金更容易受到影響某一經濟部門的不利經濟、政治或監管事件的影響。隨着集中度的增加，基金資產價值波動的可能性也會增加。此外，基金可將相當大部分資產投資於市政證券市場的某些部門，例如醫療保健設施、私立教育設施、特殊税區和啟動公用設施區，以及代表運輸公司的私營活動債券，包括工業發展債券，這些公司的信用質量和業績可能比市政發行人的其他部門更容易受到經濟、商業、政治、監管和其他方面發展的影響。如果基金將很大一部分資產投資於上述部門，基金的業績可能會受到額外風險和變數的影響。

金融期貨和期權交易風險。基金可能利用某些交易來對衝投資組合面臨的信貸風險和利率上升的風險，這可能會導致基金的整體業績較差。期貨和期權的價格變動與被套期保值證券的價格變動之間可能存在不完全的相關性。

如果基金從事期貨交易或期貨期權的買賣，將被要求維持初始保證金和維持保證金，並可能被要求根據交易所和商品期貨交易委員會(“CFTC”)的適用規則支付每日變動保證金。如果基金購買金融期貨合約或看漲期權或買入看跌期權以對衝預期的市政證券購買，而如果基金未能完成預期的購買交易，基金可能在期貨或期權交易中出現虧損或收益，而作為預期對衝標的的市政證券的價格變動將無法抵消這一損失或收益。在基金尋求平倉衍生品或期貨或期貨期權頭寸時，不能保證存在流動性強的市場，在平倉之前，基金仍有義務滿足保證金要求。

對衝風險。基金使用衍生品或其他交易來降低風險涉及成本，並將取決於投資顧問和(或)分顧問是否有能力正確預測此類對衝工具與基金投資組合持有量或其他因素之間關係的變化。不能保證投資顧問和/或分顧問在這方面的判斷是否正確，也不能保證基金會在適當的時候或情況下進行對衝或其他交易。套期保值活動可能會抵消有利價格變動的積極影響，從而減少基金的獲利機會，並可能導致淨虧損。

股東動態(未經審計)(續)

收入風險。由於市場利率下降，基金的收入可能會下降。這是因為，在利率下降的環境下，基金一般將不得不將到期證券組合的收益投資於收益率較低的證券。

非流動性投資風險。非流動性投資是指不容易出售的投資。這些投資可能包括限制性投資，包括第144A條證券，如果沒有根據1933年法案的有效登記聲明，這些證券不能轉售給公眾，或者，如果沒有登記，只能通過私下談判的交易或根據現有的登記豁免出售。基金可能無法以接近於基金在交易範圍更廣的情況下可以出售這些投資的價格出售這些投資，因此，由於這種流動性不足，基金可能不得不在必要時出售其他投資或進行借款交易，以籌集現金以履行其義務。有限的流動資金也會影響投資的市場價格，從而對基金的資產淨值和分配股息的能力產生不利影響。近年來，金融市場總體上經歷了二級市場供求極度失衡的時期，導致流動性損失，在此期間，市場價格突然大幅低於傳統的內在價值衡量標準。在此期間，一些投資只能以任意的價格出售，並蒙受巨大損失。這種市場錯位的時期隨時可能再次發生。

通貨膨脹風險。通脹風險是指隨着通脹降低貨幣價值，未來資產或投資收益的價值將縮水的風險。隨着通脹的增加，普通股和分配的實際價值可能會下降。目前，相對於正常的市場狀況，通貨膨脹率較高，而且可能會繼續上升。

保險風險。基金可以購買由保險、銀行信貸協議或託管賬户擔保的市政證券。提供此類信用提升的公司的信用質量將影響這些證券的價值。由於對次級抵押貸款和其他信用質量較低的投資的風險敞口，某些重要的市政證券保險提供商遭受了重大損失。因此，這種損失減少了保險公司的資本，並使人質疑它們在今後被要求履行此類保險規定的義務時繼續履行義務的能力。雖然投保的市政證券通常被認為具有其保險公司的評級，但如果市政證券的保險公司信用評級被下調，或者市場對該保險公司提供的保險價值進行貼現，市政證券的價值將更接近地反映這種評級，如果不是完全的話。在這種情況下，與市政安全相關的保險價值可能不會增加任何價值。市政債券的保險特性並不保證通過保險債務的存續期、保險債務的市值或該保險債務所代表的普通股的資產淨值來全額償付本金和利息。

利率風險。利率風險是指基金投資組合中的市政證券因市場利率變化而價值下降的風險。一般來説，當市場利率上升時，這類證券的市值會下降，反之亦然。隨着利率下降，市政債券的發行人可能會提前償還本金，迫使該基金再投資於收益率較低的證券，並可能減少該基金的收入。隨着利率上升，本金支付慢於預期可能會延長市政債券的平均壽命，潛在地鎖定低於市場的利率並降低基金的價值。在典型的市場利率環境中，隨着利率的變化，較長期市政證券的價格通常比較短期市政證券的價格波動更大。鑑於美國聯邦儲備銀行決定將聯邦基金利率從歷史低點上調，與利率上升相關的風險大大增加，如果認為有必要將通脹降至可接受的水平，可能會繼續加息。

反向浮動利率證券風險。基金可投資於反向浮動利率證券。一般來説，反向浮動利率證券的收益會隨着短期利率的上升而減少，隨着短期利率的下降而增加。對反向浮動利率證券的投資可能使基金面臨利息支付減少或消除的風險和本金損失。此外，反向浮動利率證券的價值增減幅度可能大於基礎利率，這有效地利用了基金的投資。因此，這類證券的市值通常會比固定利率證券的市場價值波動更大。

本基金可投資於有本基金追索權的特別目的信託發行的反向浮動利率證券。在這種情況下，基金可能面臨超過其在反向浮動利率證券上的投資的損失風險。

在某些情況下，基金可能被要求以低於優惠的價格出售其反向浮動利率證券，或清算其他基金投資組合所持證券，包括但不限於以下情況：

•

如果基金需要現金，而特殊目的信託中的證券由於不利的市場狀況而不能積極交易；

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如果特殊目的信託發起人(作為集體或個人)遇到財務困難，因此尋求終止其各自尚未完成的特殊目的信託；以及

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如果標的證券的價值大幅下降，如果基金沒有提供額外的抵押品。

倫敦銀行間同業拆放利率(LIBOR)重置風險。Libor是一種指數利率，歷史上一直被廣泛用於貸款交易，並一直是設定私人貸款浮動利率的常見參考利率。LIBOR的使用將在不久的將來開始逐步停止，這可能會對基金價值與LIBOR掛鈎的投資產生不利影響。雖然有擔保融資監管利率(“SOFR”)已被推薦為LIBOR的替代利率，且一些產品市場已採用SOFR，但LIBOR仍可用作參考利率，直至私人市場完全過渡至使用SOFR或適用市場監管機構建議的其他替代參考利率為止。脱離倫敦銀行間同業拆借利率的過渡過程可能涉及以下方面：市場波動性增加或流動性不足

目前依賴於LIBOR。終止倫敦銀行同業拆借利率對基金投資的潛在影響將根據以下因素而有所不同：(1)現有的後備準備金，在不再提供倫敦銀行同業拆借利率時提供替代參考利率；(2)個別合同中的終止條款；(3)行業參與者如何以及何時為基金持有的傳統和新產品和工具制定和採用新的參考利率和後備利率。因此，在更清楚地瞭解基金的產品和工具將如何受到這一過渡的影響之前，很難預測從倫敦銀行間同業拆借利率過渡的全部影響。

市級證券市場流動性風險。近年來，經紀商和交易商持有的市政債券庫存有所減少，削弱了他們在這些證券上做市的能力。做市能力的這種減少有可能降低基金以有吸引力的價格買賣市政證券的能力，並增加市政證券的價格波動和交易成本，特別是在經濟或市場緊張時期。此外，最近的聯邦銀行法規可能會導致某些交易商減少市政證券的庫存，這可能會進一步降低基金買賣市政證券的能力。因此，基金可能被迫接受較低的價格以出售證券、出售其他證券以籌集現金或放棄投資機會，其中任何一項都可能對業績產生負面影響。如果IMF需要出售大量市政債券來籌集現金來履行其義務，這些出售可能會進一步壓低市政債券的價格，並損害業績。

市政證券市場風險。基金投資組合中有關市政證券的公開信息一般少於公司股票或債券，因此基金的投資業績可能更多地取決於次級顧問的分析能力，而不是基金是股票基金或應税債券基金。市政證券的二級市場，特別是低於投資級的市政證券，也往往不像許多其他證券市場那樣發達或流動性較差，這可能對基金以有吸引力的價格出售其市政證券的能力產生不利影響。

其他投資公司的風險。本基金可投資於其他投資公司的證券，包括交易所買賣基金。投資於一家投資公司使基金面臨該投資公司投資的所有風險。本基金作為其他投資公司證券的持有者，將按比例承擔其他投資公司的費用，包括諮詢費。這些費用是基金本身業務的直接費用之外的費用。因此，投資於投資公司股票的成本可能超過直接投資於其標的投資的成本。此外，其他投資公司的證券可能會被槓桿化。因此，通過投資此類證券，基金可能間接面臨槓桿風險，從而放大基金的槓桿風險。

就ETF而言，基於特定指數的ETF可能無法準確複製和保持指數中證券的構成和相對權重。基於特定指數的ETF的價值可能會發生變化，因為其各自組成資產的價值會隨着市場波動而波動。ETF通常依賴有限的授權參與者來創建和贖回股票，活躍的ETF股票交易市場可能無法發展或維持。ETF和封閉式基金的股票市值可能與其資產淨值有所不同。

波多黎各市政證券市場風險。如果基金將很大一部分資產投資于波多黎各聯邦或其政治分部、機構、工具或公共公司(統稱為“波多黎各”或“聯邦”)發行的證券，它將受到聯邦政治、社會和經濟狀況和事態發展的不成比例的影響。此外，該地區的經濟、政治或監管變化可能會對基金投資組合的價值產生不利影響。

波多黎各目前正面臨重大的財政和經濟挑戰，包括大量償債義務、高失業率、公共退休制度資金不足以及持續的政府預算赤字。這些挑戰可能會對基金對波多黎各市政證券的投資價值產生負面影響。幾家主要評級機構已將波多黎各的一般債務評級下調至投資級以下，並繼續維持對該債務的負面展望，這增加了評級進一步下調的可能性。波多黎各最近因未能全額償付其未償債券而出現債務違約，而且不能保證波多黎各有能力履行未來的債務義務。進一步降級或違約可能會給波多黎各經濟帶來額外壓力，並可能對基金對波多黎各市政證券的投資的價值、流動性和波動性產生負面影響。此外，許多發行人已經加入了波多黎各網站外管理和經濟穩定法案(“ProMesa”)的第三章，該法案類似於破產保護，波多黎各聯邦可以通過該法案重組債務。然而，波多黎各的案件是根據ProMesa審理的第一起案件，目前沒有先例來指導訴訟程序。因此，波多黎各的債務重組程序可能比傳統的市政破產程序耗時長得多。此外，目前還不清楚債務重組程序是否最終會獲得批准，如果是的話，它將在多大程度上適用於由該領土以外的發行人出售的波多黎各市政債券。債務重組可以減少到期的本金、利率和到期日。, 以及波多黎各市政證券的其他條款，這可能對波多黎各市政證券的價值產生不利影響。允許波多黎各重組其市政債務債務的立法，從而增加了波多黎各可能永遠無法償還市政債務或可能只償還所欠債務的一小部分的風險，這也可能影響基金對波多黎各市政證券的投資價值。

自2017年以來，波多黎各遭遇多場颶風和由此引發的自然災害，加劇了這些挑戰和不確定性。自然災害對波多黎各經濟和在波多黎各的外國投資的全面影響很難估計。

股東動態(未經審計)(續)

再投資風險。再投資風險是指，如果基金以低於投資組合當前收益率的市場利率投資到期、交易或催繳的市政證券的收益，則基金投資組合的收入將下降的風險。收入下降可能會影響普通股的市場價格、資產淨值和/或普通股股東的整體回報。

行業和行業風險。根據基金投資政策和指導方針的集中限制，基金可將相當大一部分淨資產投資於市政證券市場的某些部門，如醫院和其他醫療保健設施、特許學校和其他私立教育設施、特殊税區和啟動公用事業地區，以及代表航空公司等運輸公司的私人活動債券，這些公司的信貸質量和業績可能比市政發行人的其他部門更容易受到經濟、商業、政治、監管和其他方面發展的影響。如果基金將其淨資產的很大一部分投資於上述部門，基金的業績可能會受到額外風險和變數的影響。

行業聚焦風險。有時，基金可能會將其投資(即相對於整個市政證券市場的超重投資)集中在一個或多個特定部門，這可能會使基金面臨額外的風險和變數。在同一部門發行的證券可能同樣受到經濟或市場事件的影響，使基金比投資範圍更廣的基金更容易受到該部門不利事態發展的影響。隨着基金管理的資產投資於特定部門的百分比增加，基金普通股資產淨值波動的可能性也隨之增加。

與某些市政義務相關的特殊風險。市政租約和參與證書涉及通常與一般債務或收入債券不相關的特殊風險。租賃和分期付款購買或有條件銷售合同(通常規定租賃資產的所有權最終轉移給政府發行人)已演變為政府發行人在不滿足發行債務的憲法和法律要求的情況下獲得財產和設備的一種手段。債務發行限制被認為是不適用的，因為在許多租約或合同中列入了“不劃撥”條款，這些條款免除了政府發行人根據租約或合同未來付款的任何義務，除非有關立法機構為此目的撥出資金。此外，如果政府發行人被阻止繼續佔用租賃的房地或使用租賃的設備，這種租賃或合同可能會受到臨時減免付款的限制。雖然這些債務可以由租賃的設備或設施擔保，但在不劃撥或喪失抵押品贖回權的情況下處置財產可能會被證明是困難、耗時和昂貴的，並可能導致延遲收回或不能完全收回基金的原始投資。如果沒有撥款，發行人將違約，取得資產所有權可能是基金可用的補救辦法，儘管基金預計通常不會採取這種補救辦法。

參與證書涉及與基礎市政租約相同的風險。此外，該基金可能有賴於頒發參與證書的市政當局對標的證券行使補救措施。參與證書還帶來違約或破產的風險，市政租約的發行人和頒發參與證書的市政機構都有違約或破產的風險。

掉期交易風險。基金可訂立與債務有關的衍生工具，例如信用違約互換合約和利率互換。與大多數衍生品工具一樣，掉期的使用是一項高度專業化的活動，涉及不同於普通證券組合交易的投資技術和風險。此外，使用互換不僅需要顧問和/或次級顧問了解所參考的資產、利率或指數，而且還需要了解互換本身。如果投資顧問和/或次級顧問對違約風險、市場利差或其他適用因素或事件的預測不正確，基金的投資業績將低於不使用這些技術的情況。

税務風險。基金的投資價值及其資產淨值可能會受到税率、規則和政策變化的不利影響。由於市政證券的利息收入通常不需要繳納常規的聯邦所得税，因此市政證券相對於其他投資選擇的吸引力會受到聯邦所得税税率變化或市政證券利息收入的免税地位變化的影響。此外，對於個人退休賬户、其他免税或遞延納税賬户、對其投資的聯邦所得税後果不敏感的投資者，本基金不適合進行投資。

納税風險。基金將在購買時根據債券發行人的意見投資於市政證券發行人律師認為，出於常規聯邦所得税的目的，為這些證券支付的利息將不包括在總收入中，子顧問將不會獨立核實該意見。然而，在基金購買這種市政擔保之後，擔保可能被確定為支付或已支付應納税所得額。因此，將基金以前支付或將支付的股息視為“免息股息”可能會受到不利影響，使基金的股東承擔更多的聯邦所得税負擔。基金進行的某些其他投資，包括衍生品交易，可能導致基金收到應税收入或收益。

煙草結算債券風險。該基金可投資於煙草結算債券。煙草和解債券是市政證券，完全由預期收入支持，這些收入來自某些州和美國煙草公司之間達成和解的涉及煙草死亡和疾病的訴訟。煙草和解債券以發行州在總和解協議中的比例份額作為擔保，主和解協議是46個州與幾乎所有美國煙草製造商(“MSA”)之間的協議。根據MSA的條款，煙草製造商未來支付的實際和解金額取決於許多因素，其中包括捲煙消費的減少。

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如果煙草消費的降幅明顯大於預測降幅，煙草製造商的付款可能會受到負面影響。

未評級證券風險。基金可以購買未經任何評級機構評級的證券。經基金投資顧問確定為與基金可能購買的評級投資相若的未評級證券，其支付的股息或利率可能比此類評級投資高，並面臨更大的流動性不足或價格變化風險。與評級投資或發行人相比，關於未評級投資或發行人的公開信息通常較少。一些未評級證券可能沒有活躍的交易市場，或者可能難以估值，這意味着基金可能難以以可接受的價格迅速出售這些證券。就基金投資於未評級證券而言，與基金投資於評級證券相比，基金實現其投資目標的能力將更多地取決於投資顧問的信用分析。

估值風險。基金投資的市政證券通常由定價服務進行估值，定價服務利用一系列基於市場的投入和假設，包括從經紀自營商進行此類工具的市場交易、現金流和可比工具交易獲得的現成市場報價。不能保證基金能夠以定價服務確定的價格出售投資組合證券，這可能會給基金造成損失。定價服務通常假定市政債券的有序交易是機構“整批”交易，但一些交易可能以較小的“零散”規模進行，通常價格低於機構整批交易。不同的定價服務可能會在其估值方法中包含不同的假設和投入，從而可能導致相同證券的不同價值。因此，如果基金改變定價服務，或者如果基金的定價服務改變其估值方法，可能會對基金的資產淨值產生重大影響，無論是積極的還是消極的。

零息債券風險。由於零息債券的利息不是按當前基礎支付的，因此零息債券的價值將比定期分配收入的債券的價值在利率變化時的波動更大。儘管零息債券在會計上產生收入，但它們不產生現金流，因此基金可能被迫在不適當的時間清算證券以產生現金，根據税法的要求分配給股東。

基金水平和其他風險：

反收購條款。基金的組織文件包括可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或將基金轉為不限成員名額地位的能力的規定。儘管“控制權股份收購”條款目前已暫停適用，但這些條款可能會剝奪普通股股東以高於當時普通股市場價格的溢價出售其普通股的機會。

交易對手風險。作為基金交易對手的公司在另一方信貸支持的衍生品或其他交易方面的信用質量發生變化，將影響這些工具的價值。在這些交易的市場中擔任交易對手的某些實體已經或可能在未來發生重大財務困難，包括破產和因次級抵押貸款和其他較低質量的信貸投資風險敞口而造成的虧損。因此，這種困難減少了這些實體的資本，並使其繼續履行此類交易下的義務的能力受到質疑。通過使用此類衍生品或其他交易，基金承擔其交易對手可能經歷類似財務困難的風險。如果交易對手破產，基金可能蒙受損失或無法清算衍生品頭寸。

網絡安全風險。基金及其服務提供者容易受到網絡事件造成的業務和信息安全風險的影響。網絡事件是指故意攻擊和無意事件，包括：處理錯誤、人為錯誤、技術錯誤(包括計算機故障和系統故障)、內部或外部流程不充分或失敗、與市場相關的技術中斷、對數字系統的未經授權訪問(通過“黑客”或惡意軟件編碼)、計算機病毒以及關閉、禁用、減慢或以其他方式中斷運營、業務流程或網站的網絡攻擊訪問或功能(包括拒絕服務攻擊)。網絡事件可能對基金產生不利影響，並導致基金產生財務損失和支出，並面臨監管處罰、聲譽損害和與糾正措施相關的額外合規成本。此外，為了防止未來發生任何網絡事件，可能會產生鉅額成本。此外，基金無法控制其服務提供商或任何其他可能影響基金運作的第三方放置在位置的網絡安全計劃和系統。

經濟和政治事件存在風險。如果基金將很大一部分資產投資於類似項目的市政證券(如與教育、醫療保健、住房、交通或公用事業有關的項目)、工業發展債券或特別類型的市政證券(如一般義務債券、私人活動債券或道德義務債券)，則基金可能對不利的經濟、商業或政治發展更加敏感。這種發展可能會對特定行業或當地的政治和經濟狀況產生不利影響，從而可能導致此類市政證券的信譽和價值下降。

全球經濟風險。國家和區域經濟和金融市場正變得越來越相互關聯，這增加了一個國家、地區或市場的狀況可能對另一個國家、地區或市場的發行人產生不利影響的可能性。法律、政治、監管、税收和經濟條件的變化可能會導致世界各地市場和投資價格的波動，這可能會帶來負面影響

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股東動態(未經審計)(續)

影響基金投資的價值。重大經濟或政治動盪，特別是在中國這樣的大型經濟體，可能會對全球經濟和市場產生負面影響。此外，阿富汗和敍利亞等國的不穩定，以及自然和環境災難以及傳染病或其他突發公共衞生事件的傳播，美國和世界各地可能發生的恐怖襲擊，朝鮮與美國和國際社會之間持續的緊張局勢，美國社會和政治分歧的加劇，歐洲債務危機，國際社會通過經濟制裁和其他方式進一步下調美國政府證券評級的反應，美國總裁和新政府的更迭以及其他類似事件可能會對全球經濟以及IMF投資的市場和發行人產生不利影響。最近的此類事件包括2019年12月在中國首次發現的名為新冠肺炎的新型冠狀病毒的爆發，以及對朝鮮核武器和遠程彈道導彈計劃的高度擔憂。此外，俄羅斯最近於2022年2月入侵烏克蘭，導致美國、英國、歐盟和加拿大等多個國家實施制裁。目前的制裁和可能的進一步制裁可能會對俄羅斯經濟的某些部門產生負面影響，但也可能對與俄羅斯沒有直接敞口的基金投資的價值產生負面影響。這些事件可能會減少消費者需求或經濟產出，導致市場關閉、旅行限制或隔離。, 並通常對經濟產生重大影響。這些事件還可能損害包括基金次級顧問在內的基金服務提供者所依賴的信息技術和其他業務系統，否則可能擾亂基金服務提供者僱員代表基金執行基本任務的能力。

IMF不知道也無法預測證券市場可能會受到這些事件的影響多長時間，以及這些事件和類似事件未來對美國經濟和證券市場的影響。基金可能受到下列情況的不利影響：廢除國際協議和國家法律，這些國際協議和國家法律創造了基金可能投資的市場工具；指定的國家和國際當局未能強制遵守相同的法律和協議；地方、國家和國際組織未能履行相關協議規定的職責；這些法律和協議的修訂沖淡了其效力；或對相同法律和協議的條款的解釋相互衝突。

世界各地的政府和準政府當局和監管機構過去曾通過各種重大的財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，包括但不限於直接向公司注資、新的貨幣計劃和大幅降低利率。這些政策的意外或迅速逆轉，或這些政策的無效，可能會增加證券市場的波動性，從而可能對基金的投資產生不利影響。

投資和市場風險。普通股投資受到投資風險的影響，包括您投資的全部本金可能出現的損失。普通股的交易價格經常低於其資產淨值。對普通股的投資是對基金擁有的證券的間接投資。普通股在任何時候的價值可能低於您的原始投資，即使在考慮到基金股息和分派的再投資後也是如此。

立法和監管風險。在本報告日期之後的任何時候，都可能頒佈可能對基金的資產、基金持有的證券或此類證券的發行人產生負面影響的立法或其他條例。基金股東可能會因此類立法或額外的監管而產生更多成本。不能保證未來的立法、條例或放松管制不會對基金產生重大不利影響，或不會損害基金實現其投資目標的能力。

槓桿風險。槓桿的使用為普通股股東創造了特殊的風險，包括潛在的利率風險，以及資產淨值和普通股市場價格及其分配可能出現更大波動的可能性。在下跌的市場中使用槓桿可能會導致基金資產淨值的更大跌幅，這可能導致普通股股價的更大跌幅，而不是基金沒有使用槓桿的情況。

基金將支付(普通股股東將承擔)與基金使用槓桿有關的任何成本和開支，這將導致基金的資產淨值減少。投資顧問可根據其對市場狀況和基金持有量構成的評估，增加或減少槓桿量。這些變化可能會影響基金的分配和普通股在二級市場上的價格。

在一般情況下，隨着時間的推移，基金可能會尋求對其槓桿進行再融資，因為目前的槓桿形式已經成熟，或者需要進行再融資；然而，目前無法預測這種槓桿將採取何種形式。如果IMF無法按可比條件取代現有槓桿，其槓桿成本將會增加。因此，不能保證槓桿的使用可能會帶來更高的收益或普通股股東的回報。

如果基金使用槓桿，則向投資顧問和副顧問支付的投資諮詢服務費數額將更高，因為費用將根據基金管理的資產計算--這可能激勵投資顧問和副顧問對基金進行槓桿操作或增加基金的槓桿。

市場折價比資產淨值。像基金這樣的封閉式投資公司的股票交易價格經常低於其資產淨值。這一特點是一種與基金資產淨值可能因投資活動而減少的風險不同的風險。投資者是否會在出售普通股時實現收益或虧損，將不取決於基金的資產淨值，而完全取決於出售時普通股的市場價格是高於還是低於投資者對普通股的買入價。此外，當標的證券在以下期間贖回或出售時，管理層可能難以實現基金的投資目標和管理其投資組合

102

市場動盪，以及投資者對封閉式基金或其基礎投資的看法發生變化。由於普通股的市場價格將由市場中普通股的相對供求、一般市場和經濟情況以及基金無法控制的其他因素決定，因此基金無法預測普通股的交易價格是低於資產淨值還是高於資產淨值。普通股主要面向長期投資者，您不應將該基金視為一種短期交易工具。

近期市況。金融市場異常高的波動性和嚴格的信貸條件，有時僅限於特定的部門或地理區域，過去曾發生過，預計未來可能會再次發生。包括美國在內的一些國家已經採取或已經發出了保護主義貿易措施、放鬆金融危機後的金融業監管和/或降低公司税的信號。這些政策變化的範圍仍在發展中，但股票和債務市場可能會對變化的預期做出強烈反應，這可能會增加波動性，特別是如果由此產生的政策與市場預期背道而馳。目前還不能預見這些變化的結果。此外，地緣政治和其他風險，包括環境和公共衞生風險，可能會增加世界經濟和市場的總體不穩定。由於全球經濟和金融市場日益相互關聯，基金投資的價值和流動性可能會受到影響一個國家或區域的事件的負面影響，無論基金是否投資於位於該國家或區域或對該國家或區域有重大風險敞口的發行人。

當前新冠肺炎的爆發已導致市場關閉和混亂、極端波動、流動性限制和交易成本增加。遏制新冠肺炎傳播的努力已導致旅行限制、國際邊境關閉、醫療保健系統中斷、業務運營(包括企業關閉)和供應鏈中斷、裁員、消費者需求下降和員工可用性下降、違約和信用降級等重大經濟影響，所有這些都擾亂了許多行業的全球經濟活動，並可能加劇當地或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險，並引起普遍關注和不確定性。新冠肺炎(或未來的其他流行病或流行病)在宏觀層面和對個別企業的全面經濟影響和持續影響是不可預測的，可能會對基金的業績產生重大和長期的影響。

如果新冠肺炎的影響持續下去，基金的業務可能會受到負面影響，這可能會加劇基金面臨的其他風險，包括：(1)基金投資顧問、基金分顧問和/或基金任何其他服務提供者、供應商和/或交易對手面臨與疫情有關的情況變化和/或疾病時的業務影響和關鍵人員的可用性；(2)基金向普通股東進行分配或分紅的能力受到限制。

世界各地的政府當局和監管機構，如美國聯邦儲備委員會，過去曾通過改變財政和貨幣政策來應對重大的經濟中斷，包括但不限於直接注資、新的貨幣計劃和大幅降低利率。其中一些政策變化正在實施或考慮，以應對新冠肺炎疫情。這種政策變化可能會對基金所投資工具的價值、波動性和流動性產生不利影響。

2016年6月23日，英國就是否繼續作為歐盟成員國舉行了全民公投，選民支持英國退出歐盟，這一事件被廣泛稱為“英國脱歐”。2020年1月31日，英國正式退出歐盟。過渡期於2020年12月31日結束，歐盟法律不再適用於英國。2020年12月30日，英國和歐盟簽署了《歐盟-英國貿易與合作協定》，該協定於2021年1月1日生效，為英國和歐盟之間的貿易經濟和法律框架奠定了基礎。由於英國/歐盟貿易協定是一個新的法律框架，英國/歐盟貿易協定的實施可能導致其應用的不確定性和英國和更廣泛的歐洲市場的波動期。英國和歐盟之間將建立的更長期的經濟、法律、政治和社會框架在現階段尚不明朗，仍有待談判，並可能在一段時間內導致英國和更廣泛的歐洲市場持續的政治和經濟不確定性以及加劇的波動性。結果可能導致波動性增加，並在一段時間內對世界金融市場、其他國際貿易協定、英國和歐洲經濟以及更廣泛的全球經濟產生重大不利影響。此外，歐洲多個國家已經遭受恐怖襲擊，未來可能會發生更多襲擊事件。

烏克蘭經歷了持續的軍事衝突，最近一次是在2022年2月，當時俄羅斯入侵烏克蘭；這場衝突可能會擴大，歐洲其他地方可能會發生軍事襲擊。歐洲也一直在努力應對來自中東和非洲的大規模移民。這些事件和其他社會政治或地理問題的最終影響尚不清楚，但可能會對全球經濟和市場產生深遠影響。

中國和美國之間正在進行的貿易戰，包括每個國家對對方的產品徵收關税，造成了緊張的政治環境。這些行動可能導致國際貿易大幅減少、某些製成品供過於求、商品大幅降價以及個別公司和/或中國出口行業的大部門可能倒閉，這些都可能對基金的業績產生負面影響。從中國採購材料和商品的美國公司以及在中國大量銷售的美國公司將特別容易受到貿易緊張局勢升級的影響。貿易緊張局勢結果的不確定性和貿易戰的可能性可能導致美元兑避險貨幣下跌，如日元和歐元。像這樣的事件及其後果很難預測，也不清楚未來是否可能進一步徵收關税或採取其他升級行動。

103

股東動態(未經審計)(續)

這些事態發展在近期和長期內的影響尚不清楚，可能會對世界各地的經濟、金融市場和資產估值產生額外的不利影響。

這些事態發展在短期和長期內的影響尚不清楚，可能會對世界各地的經濟、金融市場和資產估值產生額外的不利影響。

逆回購協議風險。從經濟上講，逆回購協議構成了基金從證券購買者那裏進行的證券化借款。基金可訂立逆回購協議以建立槓桿投資敞口，因此，使用逆回購協議基本上涉及與槓桿策略有關的風險，因為這些協議的收益可投資於額外的投資組合證券。逆回購協議往往是短期的，不能保證買方(貸款人)會承諾在約定的回購日期延長或“滾動”某項協議，也不能保證按類似條款確定替代買方。逆回購協議還涉及買方未能按約定歸還證券、申請破產或資不抵債的風險。在此期間，基金可能會受到限制，不能採取正常的投資組合行動，如果協議的收益低於協議所規定證券的價值，並可能遭受不利的税收後果，可能會蒙受損失。

104

股息再投資計劃
Nuveen封閉式基金自動再投資計劃

您的Nuveen封閉式基金允許您方便地將分銷再投資於額外的基金份額。通過選擇再投資，您將能夠定期和自動地投資，並通過複利的力量見證您的投資增長。就像現金分配一樣，再投資的分配可能需要繳納所得税或資本利得税。值得注意的是，自動再投資計劃不能確保盈利，也不能保護你在下跌的市場中免受損失。

簡單、方便

為了方便記錄，您每個月都會收到一份報表，顯示您的總分配、投資日期、收購的股份、每股價格以及您持有的股份總數。

股票是如何購買的

你透過再投資而購入的股份，將會在公開市場購買，或由基金新發行。如果股票在估值時的交易價值等於或高於資產淨值，基金將以資產淨值或當時市價的95%的較大者發行新股。如果股票的交易價格低於資產淨值，您的股票將在公開市場上購買。如果ComputerShare Trust Company，N.A.(“計劃代理”)在股票低於資產淨值時開始在公開市場上購買基金股票，但基金股票隨後在計劃代理能夠完成購買之前達到或高於其資產淨值，則計劃代理可以停止公開市場購買，並可以將分銷的未投資部分投資於新發行的基金股票，價格等於股票資產淨值或緊接購買日期之前最後一個營業日股票市值的95%，以較大者為準。在公開市場上購買股票而收到的分派通常在分派付款日期後不久進行投資。等待再投資的分配將不支付利息。由於股票的市場價格可能在購買完成之前增加，因此每股平均購買價格可能會超過估值時的市場價格，導致收購的股票比以基金髮行的股票支付的股份要少。股息再投資計劃(“計劃”)參與者將按比例支付任何適用於公開市場購買的經紀佣金。這些佣金通常會低於對個別交易收取的佣金。

軟性

如果您的需求或情況發生變化，您可以隨時更改您的分發選項或退出該計劃。無論你的股票是以你的名義登記的，還是以經紀公司、銀行或其他被提名人的名義登記的，你都可以進行再投資。詢問您的投資顧問他或她的公司是否會代表您參與。以一家公司的名義登記股票的參與者可能不能將股票轉讓給另一家公司並繼續參與該計劃。基金保留隨時修改或終止該計劃的權利。儘管基金保留修改該計劃的權利，將參與者應支付的服務費包括在內，但目前沒有向該計劃的參與者直接收取服務費。

立即致電開始對分銷進行再投資

有關Nuveen Automatic 再投資計劃或加入或退出該計劃的更多信息，請與您的金融專業人員聯繫或致電(800)257-8787聯繫我們。

105

股東動態(未經審計)(續)

財政年度內發生的變化

本年度報告中的以下信息是最近一個財政年度內某些變化的摘要。此信息可能不會反映您購買基金股票後發生的所有更改。

在最近一個財政年度內，基金的投資目標和主要投資政策沒有變化：(I)未經股東批准的基金投資目標和主要投資政策；(Ii)基金的主要風險；(Iii)基金的投資組合經理；(Iv)基金章程或章程，這些章程或細則將推遲或阻止未經股東批准的基金控制權的變更，但下列情況除外：

《基金控制權份額章程》的發展

2020年10月5日，Nuveen City Value Fund，Inc.、Nuveen AMT-Free City Value Fund和Nuveen City Income Fund，Inc.(統稱為基金)和Nuveen Fund Complex中的某些其他封閉式基金修改了其章程。除其他事項外，經修訂細則包括若干條文，根據該等條文，於收購控制權股份(定義見細則)中取得普通股實益擁有權的股東，僅在其他無利害關係股東授權的範圍內，才享有與其他普通股股東相同的投票權(“控制權股份細則”)。2021年1月14日，某些Nuveen封閉式基金的一名股東向美國紐約南區地區法院(“地區法院”)提起民事訴訟，起訴某些Nuveen基金及其受託人，要求宣佈該等基金的控制份額附例違反1940年法案，撤銷該基金的控制份額附例，並要求永久禁止此類基金應用控制份額附例。2022年2月18日，地區法院裁定原告撤銷該基金《控制股份附例》的請求勝訴，並宣判該等基金的《控制份額附例》違反1940法案第18(I)條。在複審地區法院的判決後，董事會於2022年2月22日修訂了基金的附例，規定只要地區法院的判決有效，基金的控制份額附例就不具有效力和效力，如果地區法院的判決被推翻、推翻、撤銷、擱置或以其他方式無效, 基金的控制股份附例將自動恢復，並適用於在控制股份收購中收購的普通股的任何實益擁有人，不論該等控制股份收購發生在恢復之前或之後、暫緩期間或在授權發出後撤銷、推翻、撤銷或以其他方式使區域法院的判決無效。2022年2月25日，董事會和基金就地區法院的裁決向美國第二巡迴上訴法院提出上訴。

106

更新基金的披露，並提供有效的擱置產品登記聲明

以下包括基金在本年度報告中的其他披露，以及截至2022年10月31日的財政年度的有效貨架供應登記表。

Nuveen市政收入基金公司。(NMI)

基金費用摘要

以下表格和示例的目的是幫助您瞭解您作為普通股股東將直接或間接承擔的所有費用和支出。各表顯示了基金費用佔普通股平均淨資產的百分比，而不是佔總資產或管理資產的百分比。


	紐維恩市
	收入基金公司
股東交易費用	(NMI)
最高銷售費用(佔發行價的百分比)	4.00% (1)
股息再投資計劃費用(2)	$2.50

(1)

4.00%的最高銷售費用僅適用於根據銀團承銷進行的發行。在市場上發行的股票的最高銷售費用為1.00%。根據私下交易提供的產品不收取銷售費用。

(2)

如果您指示ComputerShare Inc.和ComputerShare Trust Company，N.A.作為普通股股東的代理，出售您在股息再投資賬户中持有的普通股，您將被收取2.50美元的服務費和經紀費。


	紐維恩市
	收入基金公司
年度支出(佔可歸屬於普通股的淨資產的百分比)(1)	(NMI)
管理費	0.61%
利息及其他相關費用(2)	0.00% (3)
其他費用(4)	0.11%
年度費用總額	0.72%

(1)

表示為截至2022年10月31日的財年普通股應佔平均淨資產的百分比。

(2)

利息和其他相關費用反映基金在截至2022年10月31日的財政年度發生的與其臨時承諾信貸額度有關的實際支出和費用。基金不會通過發行優先股或債務工具等優先證券來利用其資本結構。但是，基金可以為臨時或緊急目的借款，並投資於具有槓桿經濟效應的某些工具，包括反向浮動利率證券。於截至2022年10月31日止財政年度內，基金並無透過投資於反向浮動利率證券而運用槓桿，但如本年報財務報表附註(附註9-借款安排，承諾信貸額度)所述，基金確實產生與其臨時承諾信貸額度有關的開支。未來發生的實際利息和其他相關費用可能更高，也可能更低。基金使用槓桿將增加支付給基金顧問和次級顧問的管理費。

(3)

四捨五入至0.01%以下。

(4)

其他費用是根據本財政年度的估計數額計算的。基金對其他投資公司的投資(如果有的話)的支出目前估計不超過0.01%。

實例

以下例子説明瞭普通股股東將在表中規定的時間段內持有的1,000美元投資所支付的費用，包括適用的交易費(在上文股東交易費用表中稱為“最高銷售費用”)。每個例子都假定所有股息和其他分配都再投資於基金，基金的年度支出如上所述保持不變。這些例子還假設年回報率為5%。實際費用可能比假設的費用多，也可能少。此外，基金的實際回報率可能高於或低於例子中所示的5%的假設回報率。

例# 1(場內交易)

以下示例假設交易手續費為發行價的1.00%。


	紐維恩市
	收入基金公司
	(NMI)
1年	$17
3年	$33
5年	$50
10年	$99

107

股東動態(未經審計)(續)

例2(承銷銀團交易 )

以下示例假設交易手續費為4.00%，作為發行價的百分比。


	紐維恩市
	收入基金公司
	(NMI)
1年	$47
3年	$62
5年	$78
10年	$126

例3(私下協商的交易)

下面的例子假定沒有交易手續費。


	紐維恩市
	收入基金公司
	(NMI)
1年	$7
3年	$23
5年	$40
10年	$89

這些例子不應被視為代表未來的費用。實際的費用可能比上面顯示的要多或少。

交易和資產淨值信息

下表顯示了所示期間：(I)截至紐約證券交易所(NYSE)當天收盤時普通股的最高和最低市價，(Ii)普通股的最高和最低資產淨值(NAV)，以及(Iii)普通股相對於資產淨值的溢價/(折價)和最低價(以百分比表示)。


Nuveen市政收入基金公司(NMI)
					溢價/(折扣)
	市場價格		NAV		至導航
財政季度末	高	低	高	低	高	低
2022年10月	$9.70	$8.46	$10.19	$9.19	(4.72)%	(8.82)%
2022年7月	$9.75	$9.03	$10.24	$9.72	(4.69)%	(7.80)%
April 30, 2022	$10.77	$9.42	$11.10	$10.13	(2.62)%	(7.13)%
2022年1月	$12.24	$10.75	$11.37	$11.03	7.84%	(2.63)%
2021年10月	$12.00	$11.44	$11.56	$11.24	6.10%	1.15%
2021年7月	$12.13	$11.52	$11.59	$11.34	5.66%	1.21%
2021年4月	$11.63	$11.02	$11.50	$11.22	2.29%	(1.87)%
2021年1月	$11.54	$11.07	$11.44	$11.08	2.23%	(2.12)%

下表顯示了截至2022年10月31日基金的：(1)每股普通股資產淨值、(2)市場價格、(3)每股普通股資產淨值的溢價/(折價)百分比和(4)普通股資產淨值。


	紐維恩市
	收入基金公司
2022年10月31日	(NMI)
每股普通股資產淨值	$9.24
市場價格	$8.53
每股普通股溢價/折價佔資產淨值的百分比	(7.68)%
普通股應佔淨資產	$92,830,389

封閉式投資公司的股票，包括基金的股票，可能經常以低於資產淨值的價格交易。基金董事會(董事會)目前已決定，至少每年將考慮可能採取的行動，以減少或消除資產淨值在普通股方面的任何實質性折扣，這可能包括在公開市場或私下交易中回購此類股票，作出

108

以資產淨值報價購買此類股份，或將基金轉換為一家開放式投資公司。基金不能向您保證其董事會將決定採取任何這些行動，或者股票回購或要約收購實際上會降低市場折扣。

未解決的員工意見

基金相信，在2022年10月31日前180天或以上收到的美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)工作人員就其根據《證券交易法》或《1940年投資公司法》提交的任何定期報告或當前報告，或其註冊聲明，均無重大懸而未決的書面意見。

109

重要税務信息(未經審計)

根據《國税法》和《國庫條例》的要求，必須向股東提供以下詳細説明的某些税務信息。建議股東就其投資的税務影響諮詢他們的税務顧問。下面列出的金額可能與1099-DIV表格中報告的實際金額不同，該表格將在日曆年度結束後不久發送給股東。

長期資本利得

截至年底，每個基金根據《國內收入法》第852(B)(3)節從長期資本利得淨額中指定以下分配金額或允許的最高金額：


	長期淨額
基金	資本利得
NUV	$ —
NUW	3,075,337
NMI	4,909

110

其他基金資料(未經審計)


董事會/受託人
傑克·B·埃文斯	威廉·C·亨特	艾米·B·R·蘭塞洛塔	喬安妮·T·梅德羅	阿爾賓·F·莫什內爾	約翰·K·尼爾森
朱迪思·M·斯托克代爾	卡羅爾·E·斯通	馬修·桑頓三世	特倫斯·J·託斯	瑪格麗特·L·沃爾夫	羅伯特·L·楊


投資顧問	保管人	法律顧問	獨立註冊	傳輸代理和
新元基金顧問有限責任公司	道富銀行	查普曼和卡特勒律師事務所	公共會計師事務所	股東服務
瓦克西路333號	信託公司(&T)	芝加哥，IL 60603	畢馬威會計師事務所	計算機共享信託基金
芝加哥，IL 60606	林肯街1號		倫道夫東街200號	公司，N.A.
	馬薩諸塞州波士頓，郵編：02111		芝加哥，IL 60601	羅亞爾街150號
				馬薩諸塞州坎頓，郵編：02021
				(800) 257-8787

投資組合信息

每個基金都必須向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交每個財政年度第一季度和第三季度的完整投資組合持有表，作為其Form N-Port報告的附件。你可以在美國證券交易委員會的網站上獲得這些信息，網址是http://www.sec.gov.

Nuveen Funds的代理投票信息

您可以(I)應請求致電Nuveen免費電話(800)257-8787或在Nuveen網站www.nuveen.com上免費致電Nuveen獲取(I)每個基金如何投票與在截至6月30日的最近12個月期間持有的投資組合證券有關的委託書的信息，以及(Ii)應請求致電Nuveen免費電話(800)257-8787獲取每個基金用來確定如何投票與投資組合證券相關的委託書的政策和程序的説明。您也可以直接從美國證券交易委員會獲取這些信息。請訪問以下網址：http://www.sec.gov.：在線訪問美國證券交易委員會

CEO認證信息披露

每隻基金的首席執行官(CEO)都已根據紐約證券交易所上市公司手冊第303A.12(A)節的要求向紐約證券交易所(NYSE)提交了年度CEO認證。每隻基金都已向美國證券交易委員會提交了薩班斯-奧克斯利法案第302條所要求的首席執行官和首席財務官的認證。

普通股回購

每個基金都打算通過其公開市場股份回購計劃，在被認為是適宜的時間和數額回購自己的普通股。在本報告所涉期間，各基金回購了所附表格所示的普通股。未來的任何回購將在下一份年度或半年度報告中向股東報告。


	NUV	NUW	NMI
回購普通股	—	—	—

FINRA BrokerCheck

金融行業監管局(FINRA)提供有關FINRA成員公司和相關投資專業人員的紀律歷史的信息。這些信息以及介紹FINRA BrokerCheck的投資者手冊可通過撥打FINRA BrokerCheck熱線電話(800)289-9999或訪問www.finra.org向公眾索取。

111

本報告中使用的術語表(未經審計)

•

平均年總回報：這是一種常用的方法，用來表示一項投資在一段特定的、通常是多年的時期內的表現。它表示為使投資在所考慮的時間段內的實際累積業績(包括資產淨值或市場價格的變化以及再投資股息和資本利得分配，如果有的話)相等所需的每年回報。

•

存續期：存續期是對債券本金和利息支付的預期期限的衡量，因此也是對債券或債券基金價值對市場利率變化的敏感度的衡量。一般來説，債券或基金的存續期越長，債券或基金的價格隨利率變化的幅度就越大。

•

有效槓桿：有效槓桿是基金的有效經濟槓桿，包括監管槓桿(見槓桿)和基金投資組合中某些衍生品投資的槓桿效應。目前，除了任何監管槓桿外，投標期權債券(TOB)反向浮動投資者持有的槓桿效應也包括在有效槓桿價值中。

•

國內生產總值(GDP)：某一國家/地區在某一年生產的所有最終商品和服務的總市場價值，等於消費者、投資和政府支出總額，加上出口價值減去進口價值。

•

工業發展收入債券(IDR)：由州或地方政府機構代表私營企業發行的一種獨特類型的收入債券，旨在建造或收購工廠或其他重型設備和工具。

•

反向浮動利率證券：反向浮動利率證券是投標期權債券(TOB)信託的剩餘權益，有時被稱為“反向浮動債券”，是通過將通常具有固定利率的市政債券存入特殊目的信託基金而創建的。該信託又(A)發行浮動利率證書，通常向第三方支付短期免税利率，金額相當於存款債券面值或市場價值的某一部分，以及(B)向有興趣獲得長期市政債券投資敞口的投資者(如基金)發行反向浮動利率證書(有時稱為“反向浮動利率證書”)。反向浮動利率債券持有人獲得的收入與支付給浮動利率證書持有人的短期利率成反比，在大多數情況下，反向浮動利率債券持有人幾乎承擔了標的債券的所有下行投資風險。反向浮動債券的持有者通常也會從標的債券價值的任何潛在升值中獲得不成比例的好處。因此，反向浮動債券本質上代表着在槓桿基礎上對標的債券的投資。

•

槓桿：只要基金的投資敞口(回報和/或風險)超過投資資本的100%，就會產生槓桿。

•

每股資產淨值：基金的淨資產等於其總資產(證券、現金、應計收益和應收賬款)減去總負債。每股資產淨值等於該基金的淨資產除以其流通股數量。

•

預還款債券/預還款：預還款債券/預還款，也稱為提前退款或再融資，是州和地方政府為市政債券再融資以降低利息支出的一種程序。發行人以較低的收益率出售新債券，並用所得資金購買美國國債，所得利息用於支付較高收益率的債券。由於這種抵押品，預再融資通常會提高債券的信用評級，從而提高其價值。

112

•

標普市政債券指數：該指數旨在衡量免税的美國市政債券市場的表現。指數回報假定對分配進行再投資，但不反映任何適用的銷售費用或管理費。

•

納税義務/一般債券：由發行人的一般收入(包括税收)支持的債券，發行人有能力無限制地增加税收以償還債券。

•

納税義務/有限債券：由發行人的一般收入支持的債券，包括税收，發行人沒有能力無限制地增加税收來償還債券。

•

總投資敞口：總投資敞口是指由顧問管理的可歸因於財務槓桿的基金資產。就這些目的而言，財務槓桿包括基金對投標期權債券(TOB)信託的優先股和借款以及對剩餘利率證書(也稱為反向浮動利率證券)的投資，包括通過發行浮動利率證券有效融資的TOB信託持有的資產的部分。

•

零息債券：零息債券在債券有效期內不向持有者支付定期利息。債券持有人的收入來自債券發行時的原始購買價格與到期時債券面值之間的差額，並在到期時實際支付。零息債券的市場價格通常比定期付息的債券的市場價格波動更大。

113

年度投資管理協議審批流程(未經審計)

在2022年5月23日至25日舉行的會議上(“5月會議)、受託人或董事會(視情況而定)(統稱為衝浪板每名受託人或董事，一名董事會成員基金全部由不是“有利害關係的人”(根據1940年《投資公司法》定義)的董事會成員組成。1940 Act”)) (the “獨立董事會成員)，為各自的基金批准續簽管理協議(每個，一個 投資管理協議與Nuveen Fund Advisors，LLC(The顧問)，根據該協議，該顧問擔任該基金的投資顧問以及該分諮詢協議(每個，a )分項諮詢協議與Nuveen Asset Management，LLC(The副顧問“)，據此，副顧問擔任該基金的副顧問，任期再延長一年。由於董事會由所有獨立董事組成，對董事會和獨立董事會成員的提法可以互換。

在最初的兩年期之後，聯委會每年代表適用的基金審議每項投資管理協議和分諮詢協議的續簽問題。投資管理協議和分諮詢協議統稱為“諮詢協議，而顧問及附屬顧問合稱為基金顧問而每一個，都是基金顧問。董事會設立了由不同獨立董事會成員組成的各種常設委員會，這些委員會被賦予具體職責，以提高董事會監督和決策的有效性。董事會及其各委員會於年內定期舉行會議，並在會議上收到定期及/或特別報告，涵蓋與董事會年度審議續簽Nuveen基金的諮詢協議有關的廣泛議題及資料。除其他事項外，此類信息可能涉及基金業績和風險信息；顧問的戰略計劃；各種基金的產品舉措；基金和投資團隊的審查；合規、監管和風險管理事項；Nuveen基金各分顧問的交易做法；分銷管理；證券估值；基金費用；證券借貸；流動性管理；整體市場和監管發展；以及封閉式基金、資本管理舉措、機構所有權、槓桿融資的管理和封閉式基金的二級市場交易以及為解決折扣問題而採取的任何行動。董事會還尋求在可行的情況下定期與Nuveen基金的次級顧問和/或投資組合團隊會面。除其他事項外，董事會還舉行會議，具體審議有關Nuveen基金的諮詢協議的年度續簽問題。

在年度審議Nuveen基金的諮詢協議時，董事會通過其獨立法律顧問索要並收到了顧問和Broadbridge Financial Solutions，Inc.專門為審查這類諮詢協議而準備的大量材料和資料。布羅德里奇“)，投資公司數據的獨立提供商。這些材料涵蓋廣泛的主題，包括但不限於對基金顧問提供的服務的性質、範圍和質量的描述；對2021年期間採取的產品行動的審查(例如合併、清算、基金推出、投資團隊的變動和投資政策的變動)；對Nuveen基金和/或適用的投資團隊的每一分顧問的審查；對基金業績的絕對值和與某些同行基金和基準業績的比較分析，重點放在業績異常值上；分析Nuveen基金的費用和費用比率的絕對值以及與某些同類基金的比較，重點是任何費用異常值；審查管理費時間表；描述投資組合經理薪酬；概述Nuveen封閉式基金股票的二級市場交易(除其他外，包括分析二級市場表現和對Nuveen封閉式基金的槓桿管理、股份回購和擱置發售計劃的評論)；審查各種服務提供商的業績；對Nuveen在2021年和2022年為特定基金和/或建築羣的利益而採取或繼續的各種舉措的説明；Nuveen和Nuveen基金的次級顧問的盈利能力或財務數據的説明；以及顧問和次級顧問因其與Nuveen基金的關係而獲得的間接利益的説明。專門為年度審查編寫的資料補充了這些資料

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本年度向董事會及其委員會提供的資料，以及董事會及其委員會對Nuveen基金的評估。董事會對Nuveen基金的諮詢協議的審查是基於全年向董事會及其委員會提供的所有信息以及專門為此類諮詢協議的年度審查準備的信息。

為了繼續其做法，董事會在5月會議之前舉行了會議，開始審議續簽諮詢協議的問題。因此，於2022年4月13日至14日(“4月會議“)，聯委會開會，部分審查和討論了Nuveen基金的業績，以及顧問對Nuveen基金和/或其投資團隊每個分顧問的評價。在4月份的會議上，董事會成員提出了問題，並要求提供為5月份會議提供的補充資料。

獨立董事會成員認為審查Nuveen基金的諮詢協議是一個持續的過程，並利用了董事會成員在管理Nuveen基金的董事會任職期間積累的信息、知識和經驗，並與顧問和分顧問一起審查諮詢協議。合同安排是董事會對Nuveen基金諮詢安排的年度審查和對Nuveen基金的監督的多年審查、談判和提供的信息的結果。

獨立董事於年度審查過程中及全年均獲獨立法律顧問提供意見，包括在沒有顧問或分顧問代表出席的執行會議上與該等法律顧問舉行會議。在進行年度審查時，獨立委員會成員還收到了獨立法律顧問的一份備忘錄，其中概述了他們在審查諮詢協議方面的受託責任和法律標準，包括評估諮詢費的法庭案件的指導。

審計委員會決定續簽諮詢協議並不是基於單一確定的因素，而是反映了對全年向審計委員會及其各委員會提供的所有資料以及專門針對續簽程序編寫的材料的全面審議。每名董事會成員可能對審批過程中考慮的各種因素和信息給予不同程度的重視，並可能根據不斷變化的市場和經濟狀況等因素，每年對相關信息給予不同的重視。下文概述了審計委員會在決定續簽諮詢協議時考慮的主要因素和資料，但不是所有因素。

A.服務的性質、範圍和質量

在評估諮詢協議的續簽情況時，獨立董事會成員收到並審議了有關適用的基金顧問向各基金提供的服務的性質、範圍和質量的信息，其中特別側重於去年提供的服務和改進服務的情況。獨立委員會成員在審查過程中分別審議了投資管理協定和次級諮詢協定。採用這一辦法時，他們審議了顧問和次級顧問在向基金提供服務方面各自的作用。

董事會認識到，Nuveen基金在一個受高度監管的行業中運作，因此，顧問提供了廣泛的管理、監督和行政服務來管理和運營基金，這些服務的範圍和複雜性隨着時間的推移而擴大，這是監管、市場和其他事態發展的結果。董事會因此考慮了顧問為支持和管理Nuveen基金而投入的大量資源、時間、人員和資金，以及顧問為基金和股東的利益開發改進和創新並滿足適用於基金的不斷增加的監管要求的持續計劃。在這方面，董事會收到並審查了關於顧問的投資監督責任、監管和合規服務、行政職責和其他服務的信息。董事會審議了顧問的投資監督小組在監督Nuveen基金的各個次級顧問、評估基金業績以及編寫提交給董事會的報告方面提供的廣泛服務，除其他事項外，包括基金業績、市場

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年度投資管理協議審批流程(未經審計)(續)

條件、投資團隊事項、產品開發和管理建議。董事會進一步確認該顧問各團隊所提供的服務範圍，包括但不限於監督營運及風險管理；管理流動資金；監督日常估值過程；以及管理中的分配，尋求向股東提供與各自Nuveen基金的產品設計和定位一致的長期基金收益。聯委會還審議了每個基金顧問的投資人員薪酬結構，以及該結構是否提供了適當的激勵措施，以吸引和留住合格人員，並按照各自Nuveen基金的最佳利益行事。

聯委會還認識到，顧問的合規和監管職能是Nuveen基金投資管理的組成部分。董事會承認此類服務包括但不限於管理合規政策；監測適用政策、法律和法規的合規情況；設計內部合規計劃和框架以審查和評估合規計劃；監督副顧問合規測試；準備合規培訓材料；以及迴應監管要求。董事會進一步審議了有關該顧問的業務連續性和災難恢復計劃的信息以及有關其信息安全計劃的信息，包括在2022年的一次現場訪問中提供的此類計劃的介紹，以幫助識別和管理信息安全風險。

除上述職能外，委員會認為，除上述職能外，該顧問還提供基金管理服務(如準備基金納税申報表和其他税務合規服務；編制監管文件；與Nuveen基金的獨立公共會計師互動並監督其他服務提供者；管理基金預算和開支)；產品管理服務(如評估和改進產品和戰略)；法律服務(如幫助編寫和提交登記報表和代理報表；監督基金活動並就此類活動提供法律解釋；維持監管登記和與其他基金服務提供者談判協議)；監督股東服務和轉讓代理機構的職能(例如監督轉讓代理服務提供商，包括註冊股東客户服務和交易處理；監督委託書徵集和製表服務；監督服務提供商的財務報告的製作和分發)；關於Nuveen封閉式基金，管理槓桿，監測資產覆蓋範圍，並尋求促進有序的二級市場。

董事會還審議了顧問向董事會提供的支持服務和通信的質量，部分包括組織和管理董事會會議和支持董事會委員會；編寫關於基金業績、市場狀況和投資團隊事項的定期和臨時報告；提供針對產品開發和管理建議的盡職調查報告；以及協調董事會的現場訪問以及投資團隊和高級管理層的陳述。

除所提供的服務外，董事會還考慮了顧問及其附屬公司的財務資源及其對支持Nuveen基金的技術、人員和基礎設施進行投資的意願，包括維持種子資本預算，以支持新的或現有的基金和/或促進相應基金的變革。此外，董事會還注意到，投資於一只基金給股東帶來的好處，該基金是一個大型基金綜合體的一部分，擁有各種投資紀律、能力、專業知識和資源，可用於導航和支持Nuveen基金，包括在困難時期。董事會認可顧問及其附屬公司的整體聲譽和能力、顧問持續致力於提供高質量的服務、願意實施業務或組織變革以尋求提高Nuveen基金的效率和服務，以及對董事會全年和年度審查諮詢協議期間提出的問題和/或關切的迴應。董事會還考慮了顧問及其關聯公司因向Nuveen基金提供服務而承擔的重大風險，包括贊助新基金的創業風險和管理基金的持續風險，如投資、運營、聲譽、監管、合規和訴訟風險。

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在評估服務中，審計委員會審查了顧問及其附屬公司在2021年和2022年為使Nuveen Complex和/或特定Nuveen基金受益並滿足日益複雜的監管環境的要求而採取或繼續採取的各項舉措的要點，包括但不限於：

•

職能集中--正在採取主動行動，集中投資領導，建立更有凝聚力的市場辦法和集中共享支持模式(包括通過合併某些附屬分顧問)，以尋求更有效地運作和加強對Nuveen基金的研究能力和服務；

•

基金改進和產品管理舉措--繼續積極主動地管理整個Nuveen基金綜合體和單個基金，以期不斷改進產品平臺和投資戰略，以便更好地為股東服務，辦法除其他外包括：使產品線合理化，並通過合併、重組和清算提高效率；推出新基金；審查和更新投資政策和基準；軟性關閉某些基金；修改某些股票類別的轉換期限；評估和調整適用於各種基金的投資組合管理團隊；

•

資本倡議--繼續投入資本，以初始資本支持新的Nuveen基金以及支持現有基金；

•

合規計劃倡議-繼續努力降低合規風險，重點放在環境、社會和治理(ESG)控制和流程上，提高運營效率，實施增強措施以加強關鍵合規計劃要素的持續執行，支持國際業務增長，並促進Nuveen運營模式的整合；

•

投資監督--編寫提交給董事會的報告，除其他事項外，涉及基金業績；市場狀況；投資團隊事項；產品開發；任務、政策和基準的變化；以及其他管理建議，以及編寫和協調向董事會提交的投資報告；

•

風險管理和估值服務-繼續監督和管理風險，其中包括對Nuveen基金的風險措施進行持續計算和監測，建立投資風險控制，在整個Nuveen範圍內提供風險報告，參與內部監督委員會，投入資源和時間制定必要的流程，以幫助基金遵守新的衍生品規則，並繼續實施操作風險框架，該框架旨在提高整個建築羣的操作風險事項的透明度，並提供多種其他風險計劃，尋求提供更有紀律和一致的方法來識別和減輕Nuveen的運營風險。此外，除其他事項外，證券估值小組繼續監督基金投資組合證券的日常估值過程，維持估值政策和程序，促進估值委員會會議，管理與定價供應商的關係，編寫相關估值報告和設計方法，以簡化和加強本組織內的估值工作流程，並執行各種流程和程序，以幫助解決遵守適用於基金的新估值規則的問題；

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監管事項--繼續努力監測監管趨勢，代表Nuveen和/或Nuveen基金進行宣傳，執行和遵守新的或修訂的規則和任務，並對監管詢問和審查作出答覆；

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政府關係-各種Nuveen團隊和Nuveen附屬公司繼續努力就可能影響Nuveen基金的廣泛問題制定政策立場，倡導並將這些立場傳達給立法者和其他監管機構，並與行業協會合作，確保這些立場得到代表；

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業務連續性、災難恢復和信息安全-Nuveen繼續努力定期測試和更新業務連續性和災難恢復計劃，並與其附屬公司一起維持信息安全計劃，該計劃旨在識別和管理信息安全風險，並至少每年向董事會提交報告

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年度投資管理協議審批流程(未經審計)(續)

除其他事項外，處理管理層的安全風險評估、網絡風險概況、新的或修訂的法律和條例的潛在影響、事件跟蹤和其他與信息技術風險有關的報告；

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分銷管理服務-繼續管理Nuveen綜合設施內不同類型的Nuveen基金之間的分銷，以與相應基金的產品設計和定位保持一致，努力以相對一致的方式將這些收益交付給股東，並協助開發新產品或重組現有基金；和

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特別是關於封閉式基金，這類持續服務還包括：

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·利用管理服務-繼續積極管理整個建築羣利用的各種形式的利用，包括承諾資源和側重於採購/結構開發和銀行提供者管理；

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·資本管理、市場情報和二級市場服務--持續的資本管理工作，有時可能包括擱置產品、要約收購、資本返還計劃和股票回購，並提供市場數據分析，以幫助瞭解封閉式基金所有權週期及其對二級市場交易的影響，並改進委託書徵集工作；

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·封閉式基金投資者關係方案--維持封閉式基金投資者關係方案，除其他外，提高認識、提供教育材料並培養對封閉式基金和Nuveen封閉式基金產品線的宣傳。

董事會還審議了顧問和次級顧問之間的職責分工，並認識到次級顧問及其投資人員一般負責在顧問和董事會的監督下管理每個基金的投資組合。董事會審議了由顧問提供的對分顧問的分析，其中包括(其中包括)適用投資團隊管理的資產及其變動、適用投資團隊及其變動的摘要、適用投資團隊的投資流程及理念、由分顧問提供建議的Nuveen基金在不同期間的表現，以及由子顧問提供分諮詢的Nuveen基金的任何重大政策及/或其他變動的摘要。董事會在5月會議或之前的會議上進一步審議了對副顧問的合規計劃和交易執行情況的評估。審計委員會注意到，顧問建議續簽分諮詢協議。

根據審查結果，審計委員會在行使其合理的業務判斷時確定，它對根據每項適用的諮詢協議向各基金提供的服務的性質、範圍和質量感到滿意。

B.基金和基金顧問的投資業績

在評價基金顧問提供的服務質量時，聯委會還收到並審議了他們所諮詢的Nuveen基金的各種投資業績數據。在評估業績時，審計委員會認識到，業績數據可能因選定的結束日期而有很大差異，特別是在市場波動期間，因此考慮了可能包括整個市場週期在內的各種時間段的更廣泛的業績前景。在這方面，審計委員會除其他外，審查了基金在2021年12月31日終了的季度、一年、三年和五年期間和2022年3月31日的業績。為對Nuveen基金的諮詢協議進行年度審查而編制的業績數據補充了聯委會在全年會議上收到的代表不同時期的基金業績數據。在審查過程中，審計委員會考慮到了與顧問代表的討論；顧問在這些聯委會會議上對基金業績的分析，並特別側重於被認為是業績異常值的基金(超額業績和業績不佳)；影響業績的因素；以及為解決業績問題而提出的任何建議或採取的任何步驟。無論董事會審議的時間段如何，董事會都認識到，股東可以根據他們自己的持有期來評估業績，而這些期間可能與董事會審議的期間不同，從而導致不同的結果。

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在其審查中，審計委員會審查了各時期年度審查期間基金的絕對和相對業績。關於後者，聯委會審議了基金業績與同行基金業績的比較( “性能對等組“)以及公認的和/或定製的基準(i.e., 通常從多個公認的基準派生的基準)。對於自2019年3月以來投資組合經理髮生變化或其投資策略或政策發生其他重大變化的Nuveen基金，董事會審查了某些跟蹤業績數據，比較了此類基金在這些變化前後的業績。在考慮業績數據時，董事會意識到此類數據存在某些固有限制，包括Nuveen基金的目標、戰略和其他特徵與相應業績同行組和/或基準之間的差異；業績同行組的組成隨時間的差異；以及任何槓桿和相關成本的類型和/或水平與業績同行組的差別都必然會導致業績結果的差異，並限制比較信息的價值。此外，聯委會認識到，將積極管理的基金的業績與基準指數進行比較存在固有的侷限性，因為基金追求的投資戰略並不直接跟隨指數。為協助聯委會審查相對業績的可比性，顧問將同級小組與各基金的相關性定為低、中或高。

董事會亦參考各種相關因素評估業績，這些因素可能包括(其中包括)一般市場情況、發行人特定資料、資產類別資料、槓桿及基金現金流。關於一般市場狀況，聯委會認識到最近2022年市場普遍波動和表現不佳的時期。董事會成員於年復一年進行檢討時，會因應市場及經濟情況的變化而考慮有關資料，並可能給予不同的側重點。此外，聯委會認識到，市場和經濟狀況可能會對基金的業績產生重大影響，特別是在較短時期內，這種業績可能更能反映這種經濟或市場事件，而不一定反映管理技能。因此，根據事實和情況，包括各個Nuveen基金與其基準和/或業績同業組之間的任何差異，董事會可能會對基金的業績感到滿意，即使該基金的業績可能在某些時期低於其基準或同業組。然而，對於董事會發現業績問題的任何Nuveen基金，董事會密切監測這類基金，直到業績改善，與顧問討論產生這種結果的原因，考慮是否有必要或適當的步驟來解決這些問題，並審查所採取的任何步驟的結果。

鑑於Nuveen封閉式基金對股東的重要性，其股份的二級市場交易亦繼續是董事會的優先事項，因此董事會及/或其封閉式基金委員會審閲若干業績數據，當中包括反映封閉式基金股份於全年特定期間買賣的溢價及折扣。在審查中，董事會考慮的事項包括修改投資授權和準則、分銷政策、槓桿水平和類型、股票回購和類似的資本市場行動，以及有效的溝通計劃，以提高對封閉式基金的認識和加深瞭解。

聯委會對每個基金的決定摘要如下。

對於Nuveen 市政價值基金公司，董事會注意到，儘管在截至2021年12月31日的一年、三年和五年期間，該基金在其業績同行組中排名第四，但在這些時期的業績高於基準。此外，儘管該基金在截至2022年3月31日的一年期間的業績低於基準，但該基金在截至2022年3月31日的三年和五年期的業績好於基準，並在一年期業績同行組中排名第一。三年期的第三個四分位數和截至2022年3月31日的五年期的第二個四分位數。審計委員會在審查中注意到，業績同行小組被列為相關性較低。根據審查結果，聯委會總體上對基金的整體業績感到滿意。

對於Nuveen AMT-Free City Value基金，董事會注意到，在截至2021年12月31日的一年、三年和五年期間，該基金的表現優於基準，在其表現同行組中排名第二。此外，

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年度投資管理協議審批流程(未經審計)(續)

儘管在截至2022年3月31日的一年期間，基金的業績低於基準，基金在其業績同行組中排名第四，但在截至2022年3月31日的三年和五年期間，基金的業績好於基準，在其業績同行組中排名第二四分位數。審計委員會在審查中注意到，業績同行小組被歸類為相關性較低。根據審查結果，聯委會總體上對基金的整體業績感到滿意。

對於Nuveen City Income Fund，Inc.，董事會注意到，該基金在截至2021年12月31日的一年、三年和五年期間的表現好於其基準，並在截至2021年12月31日的一年期間和三年和五年期間的業績同行組中排名第一個四分位數和第三個四分位數。此外，雖然在截至2022年3月31日的三年和五年期間，基金在其業績同行組中排名第四四分位數，但在截至2022年3月31日的一年期間，基金排名第二四分位數，表現優於截至2022年3月31日的一年、三年和五年期間的基準。審計委員會在審查中注意到，業績同行小組被列為相關性較低。根據審查結果，聯委會總體上對基金的整體業績感到滿意。

C.費用、費用和盈利能力

1.費用及開支

作為年度審查的一部分，審計委員會考慮到所提供服務的性質、範圍和質量，審議了Nuveen基金支付給顧問的合同管理費和淨管理費(考慮到免除費用和/或費用償還後的管理費)。聯委會還審議了免除任何費用和/或償還費用之前和之後基金的總業務費用比率。更具體地説，獨立董事會成員除其他外，審查了每個基金的毛利率和淨費率(i.e., 在費用報銷和/或費用減免之前和之後(如果有)和總費用淨額相對於可比範圍內的基金的費用淨額比率(“對等宇宙“)由布羅德里奇設立(除某些例外情況外)。獨立董事會成員審查了Broadbridge 建立其對等宇宙所採用的方法，並認識到適用基金與其各自的對等宇宙之間的差異以及對等宇宙的構成每年發生的變化可能會限制比較數據的某些價值。獨立董事會成員在審查比較同行數據時考慮到這些限制和差異。獨立董事亦考慮基金的營運開支比率，因為該比率更直接地反映股東投資於有關基金的成本。

在其審查中，獨立董事會成員特別考慮了每隻基金的淨費用比率(不包括與投資有關的槓桿成本)比其同行平均水平(每隻基金)的淨費用比率(不包括與投資有關的槓桿成本)高出6個基點。支出異常值基金“)，並分析導致每個此類基金的相對淨費用比率較高的因素。此外，儘管聯委會審查了基金的總支出淨額，包括和不包括某些封閉式基金的與投資有關的費用(即槓桿成本)，但聯委會認識到，由於各基金採用的槓桿形式和條件不同，各基金的槓桿費用將有所不同。因此，在審查基金與其同行之間的比較數據時，董事會通常認為，如果基金的淨費用比率和費用(不包括槓桿成本和槓桿資產)高出10個基點以上，則高於10個基點以上；如果高於同行平均水平約5個基點，則略高；如果低於同行宇宙的同行平均水平，則低於同行平均水平。獨立董事還根據基金的業績歷史，在相關部分考慮了基金的淨管理費和淨總費用比率。

在審查Nuveen基金的費用安排時，獨立董事會成員考慮了適用的管理費時間表，包括整個綜合體和基金層面的中斷點時間表。審計委員會注意到，在整個Nuveen基金綜合體中，整個綜合體的費用斷點減少了約7,250萬美元，基金級別的斷點在2021年減少了約8,910萬美元的費用。

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就附屬顧問而言，董事會亦考慮(其中包括)支付予附屬顧問的附屬顧問收費表，以參考向有關基金提供的附屬顧問服務，以及附屬顧問向其他客户(如有)收取的費用的比較數據。審計委員會在審查中認識到，支付給分顧問的報酬是顧問的責任，而不是基金的責任。

獨立委員會成員注意到，每個基金的管理費淨額和費用淨額比率均低於各自同行的平均水平。

根據對所提供資料的審查，審計委員會確定，鑑於向基金提供的服務的性質、範圍和質量，每個基金支付給基金顧問的管理費(視情況而定)是合理的。

2.與其他客户的費用比較

在確定收費是否適當時，審計委員會還審議了有關各基金顧問向某些其他類型客户收取的費率以及向這些其他客户提供的服務類型的資料。就顧問及/或附屬顧問而言，該等其他客户可包括零售及機構管理賬户、交易所買賣基金(“ETFs“) 由副顧問提供的分顧問，由另一個基金綜合體提供的分項建議，由非附屬顧問提供的市政管理賬户，以及由Nuveen提供的私人有限合夥企業。關於附屬顧問，董事會檢討(其中包括)市政零售顧問户口及市政機構户口的收費範圍及平均收費，以及附屬顧問因擔任Nuveen家族以外提供的若干ETF的次級顧問而收取的分諮詢費。

在審議其他客户的收費數據時，審計委員會認識到，除其他事項外，向Nuveen基金提供的服務的數額、類型和水平相對於其他類型的客户的不同，以及有價證券投資政策的任何差異、所管理的資產類型和管理這類資產的相關複雜性、與特定戰略、投資者概況、賬户規模和監管要求有關的創業風險和其他風險，都將導致收費表的差異。董事會認識到，與這些其他類型的客户相比，顧問向Nuveen基金提供的服務範圍廣泛，因為基金在一個監管嚴格的行業運營，監管要求越來越高，而且顧問在贊助和管理基金時招致的創業、法律和監管風險增加。一般來説，更高的費用水平反映了顧問提供的更高水平的服務、更高的投資管理複雜性、更高的產品管理要求以及更高的業務風險水平或這些因素的某種組合。審計委員會還認為，副顧問的費用基本上是投資組合管理服務的費用，因此與零售彙總賬户和其他外部分諮詢任務的費用更接近。董事會的結論是，考慮到Nuveen基金的產品和服務水平與其他客户的固有差異、不同的監管要求和法律責任，以及為註冊投資公司提供贊助和諮詢所產生的創業、法律和監管風險等因素，不同的收費水平是合理的。

3.基金顧問的盈利能力

在審查過程中，獨立董事審議了有關Nuveen在2021年和2020年向Nuveen基金提供諮詢服務的盈利水平的信息。董事會審查了Nuveen Investments，Inc.的淨利潤率(税前)。Nuveen投資公司“)、Nuveen Investments僅來自Nuveen基金的毛利率和淨收入(税前和税後以及不包括分銷) 以及Nuveen Investments僅來自Nuveen基金的收入、支出和淨收入(税前和税後以及分銷前支出)；以及比較Nuveen Investments的運營利潤率與某些擁有公開數據的同行的調整後運營利潤率的比較數據，以及與管理下最具可比性的資產(基於資產規模和資產構成)的比較數據。董事會還審查了顧問從其ETF產品線獲得的2021年和2020年日曆年的收入、支出和營業利潤率(税前和税後)。

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年度投資管理協議審批流程(未經審計)(續)

在審核盈利能力數據時，獨立董事認識到計算盈利能力的主觀性質，因為該資料未經審核，並依賴成本分配方法來分配公司範圍的間接費用/共享服務費用、TIAA(定義見下文)公司範圍的間接費用和部分與基金相關的費用給Nuveen Complex及其聯屬公司，並在Nuveen基金和非基金業務之間進一步分配該等費用。獨立董事審閲了為編制財務資料而採用的成本分配方法的説明、該方法於二零一零年至二零二一年期間變動的歷史摘要、來自Nuveen基金的淨收入利潤率(税前及包括及不包括分銷)及來自Nuveen Investments的公司總利潤率與2012年至2021年每一歷年同業的全公司經調整營運利潤率比較。

董事會還任命了四名獨立董事會成員作為董事會的聯絡人，在獨立律師的協助下，審查盈利數據的發展並向董事會全體成員報告。然而，審計委員會在其評價中認識到，可以採用其他合理和有效的分配方法，並可能產生截然不同的結果。獨立董事會成員還回顧了影響Nuveen收入的關鍵驅動因素的摘要和影響2021年與2020年盈利能力的支出。

在審閲上述同業比較數據時，董事會認為Nuveen投資的營運利潤率較同業集團的營運利潤率範圍為佳；然而，獨立董事亦認識到比較數據的侷限性，因為同業數據並非一般公開，而盈利能力的計算是主觀的，並受眾多因素(例如同業管理的基金類型、業務組合、資本成本、用以分配開支的方法所依據的眾多假設及其他因素)影響，可能對業績有重大影響。

除了Nuveen的盈利能力外，董事會確認該顧問是Nuveen，LLC的子公司，Nuveen LLC是教師保險和美國年金協會的投資管理部門(“美國教師退休基金會“)。因此，審計委員會還審查了反映2021年和2020年日曆年資產、負債及資本和應急準備金的交通影響評估資產負債表，以審議交通影響評估的財務實力。聯委會認識到擁有大量資源的投資顧問及其母公司的好處，特別是在市場動盪時期。董事會還注意到Nuveen、其母公司和/或其他附屬公司通過向某些Nuveen基金投資種子資本和繼續投資於增強技術能力等方式對其業務進行的再投資。

除Nuveen外，獨立董事亦考慮了附屬顧問與Nuveen基金的關係所帶來的盈利能力。在這方面，獨立董事會成員審查了(其中包括)截至2021年12月31日和2020年12月31日止各基金的諮詢活動的附屬顧問收入、開支及淨收入利潤率(税前及税後)。獨立董事亦審閲了反映附屬顧問截至2021年12月31日及2020年12月31日止歷年的收入、開支及收入利潤率(税前及税後)的盈利能力分析，以及2021年至2020年的税前及税後收入利潤率。

在評估補償的合理性時，獨立董事亦考慮了基金顧問因其與Nuveen基金的關係而獲得的任何其他附帶利益，詳情如下。

根據對所提供的所有資料的考慮，董事會注意到Nuveen和附屬顧問的盈利水平是可以接受的，就所提供的服務而言並非不合理。

D.規模經濟以及收費水平是否反映了這些規模經濟

董事會審議了Nuveen基金的管理是否存在規模經濟，以及是否與這些基金適當分享了這些規模經濟。董事會認識到，儘管規模經濟很難衡量，而且某些費用可能不會隨着資產的增加而下降，但有幾種方法可以幫助分享規模經濟的好處，包括管理費時間表中的中斷點、費用減免和/或

122

費用限制，Nuveen基金在成立時的規模定價，以及對Nuveen業務的投資，這可以提高為基金提供的服務，並支付費用。審計委員會注意到，Nuveen總體上採用了這些不同的方法，並審議了Nuveen基金在其資產增長時將在多大程度上受益於規模經濟。在這方面，審計委員會認識到，顧問的管理費一般由一個基金級部分和一個複雜級部分組成，每個部分都有自己的中斷點時間表，但某些例外情況除外。董事會審查了基金級別和複雜級別的收費表。董事會認為，基金級別的斷點收費表旨在特定基金增長的情況下與股東分享規模經濟，而複雜級別的斷點收費表旨在當綜合體中符合條件的資產超過特定門檻時向股東提供規模經濟的好處，即使特定基金的資產沒有變化或下降。此外，關於Nuveen封閉式基金，獨立董事會成員注意到，儘管該等基金可能會不時增發股份，但其資產的增長將主要通過該等基金的投資組合的增值來實現。如上所述，獨立董事會成員也確認了對Nuveen業務的持續再投資。

根據審核，董事會的結論是，目前的費用安排以及對Nuveen業務的再投資適當地與股東分享了任何規模經濟。

E.間接效益

獨立董事會成員收到並審議了有關基金顧問或其關聯公司因與Nuveen基金的關係而可能獲得的其他好處的信息。委員會審議了顧問的一名關聯公司因擔任新封閉式基金首次公開發售的聯合管理人和擔任現有封閉式基金擱置發售的承銷商而獲得的報酬。

此外，獨立董事成員亦注意到，多個附屬顧問(包括附屬顧問)可從事軟美元交易，據此，彼等可從代表適用的Nuveen基金執行投資組合交易的經紀自營商提供的研究產品及其他服務中獲益。然而，董事會注意到，次級顧問在交易固定收益證券時獲得的任何利益可能更加有限，因為此類證券通常以本金進行交易，因此不會產生經紀佣金。

根據審查結果，審計委員會得出結論認為，基金顧問因其與基金的關係而獲得的任何間接利益都是合理的，在可接受的範圍內。

F.其他考慮因素

董事會成員未將之前討論的任何單一因素視為最重要或最重要的因素。聯委會成員，包括獨立委員會成員，得出結論認為，每個諮詢協議的條款都是合理的，鑑於向每個基金提供的服務，各基金顧問的費用是合理的，諮詢協議應該續簽。

123

董事會成員和高級人員(未經審計)

基金的管理，包括對顧問為基金履行的職責的一般監督，是基金董事會的責任。並非基金“利害關係人”的受託人(在此稱為“獨立董事會成員”)均未曾擔任董事或其附屬公司的僱員或顧問。基金受託人和高級職員的姓名和業務地址、他們過去五年的主要職業和其他關聯關係、每個受託人監管的投資組合數量和他們擔任的其他董事職位列於下文。

名字,	擔任的職位	第一年	本金	數
出生年份	有了這些資金	當選或	職業	投資組合的
地址(&D)		已獲委任	包括其他	在基金綜合體中
		和術語⁽¹⁾	董事職位	監管者
			在過去5年中	董事會成員

獨立董事會成員：

■   特倫斯·J·託斯			曾是Promus Capital聯合創始合夥人(投資諮詢
1959			公司)(2008年至2017年)；前身為董事，質量控制公司
333W.Wacker Drive	椅子和	2008	(製造業)(自2012-2021年起)；Kehrein董事會主席	142
伊利諾伊州芝加哥	董事會成員	第II類	藝術中心(慈善事業)(自2021年起)；成員：催化劑
			芝加哥學校委員會(自2008年以來)和母親基金會委員會
			(慈善事業)(自2012年以來)，並擔任其投資委員會主席；
			曾任芝加哥研究金委員會成員(慈善事業)(2005-2016)；
			以前，董事，Fulcrum IT Services LLC(信息技術
			政府實體的服務公司)(2010年至2019年)；以前，董事，
			LogicMark LLC(醫療服務)(2012年至2016年)；前身為董事律師事務所
			美國通用投資管理公司(General Investment Management America，Inc.)(資產管理)
			(2008年至2013年)；曾任北方信託全球首席執行官和總裁
			投資(金融服務)(2004年-2007年)：總裁常務副總裁，
			量化管理與證券借貸(2000-2004)；優先
			在北方信託公司擔任各種職位(財務
			服務)(自1994年以來)；前北方信託互惠銀行成員
			基金委員會(2005-2007)，北方信託全球投資委員會
			(2004-2007)，北方信託日本董事會(2004-2007)，北方信託
			證券公司董事會(2003-2007)和北方信託香港
			Board (1997-2004).

■    JACK B. EVANS			董事長(自2019年起)，原總裁(1996年至2019年)，The Hall-Perine
1948			基金會(私人慈善機構)；COE終身受託人
333W.Wacker Drive	董事會成員	1999	學院；原總裁院士，董事會成員、副教授	142
伊利諾伊州芝加哥		第III類	愛荷華州大學系統董事(2007年至2013年)；董事
			上市公司聯合消防集團董事長(2009-2021)；
			董事，美國矯形外科委員會公共成員
			(2015年至2020年)；董事(2000年至2004年)，安聯能源；董事(1996年至2015年)，
			《公報》公司(媒體和出版)；董事(1997年至2003年)，
			芝加哥聯邦儲備銀行；總裁和首席運營官
			官員(1972-1995)，SCI金融集團，Inc.(地區金融
			服務公司)。

■   威廉·C·亨特			榮譽退休院長，曾任芝加哥大學蒂皮商學院院長
1948			(2006年至2012年)；董事(Well Mark，Inc.)(自2009年以來)；過去的董事
333W.Wacker Drive	董事會成員	2003	(2005年至2015年)，以及總裁(2010年至2014年)Beta Gamma Sigma，Inc.	142
伊利諾伊州芝加哥		第I類	國際商業榮譽協會；前身為董事(2004年至2018年)
			施樂公司；前院長和特聘教授
			康涅狄格大學商學院金融(2003-2006年)；
			此前，聯邦儲備銀行研究中心的高級副總裁和董事
			芝加哥儲備銀行(1995年至2003年)；以前是董事(1997年至2007年)，
			喬治城大學信用研究中心。

124


名字,	擔任的職位	第一年	本金	數
出生年份	有了這些資金	當選或	職業	投資組合的
地址(&D)		已獲委任	包括其他	在基金綜合體中
		和術語⁽¹⁾	董事職位	監管者
			在過去5年中	董事會成員

獨立董事會成員(續)：

■   艾米·B·R·蘭塞洛塔			此前，董事董事總經理、獨立董事委員會(IDC)
1959			(支持基金獨立的董事社區，是
333W.Wacker Drive	董事會成員	2021	投資公司協會(ICI)，代表受監管機構	142
伊利諾伊州芝加哥		第II類	投資公司)(2006-2019年)；以前，ICI的各種職位
			(1989-2006)；反對猶太人聯盟董事會成員
			家庭暴力(UCADA)(自2020年以來)。

■   喬安妮·T·梅德羅			以前，管理董事、政府關係和公共政策
1954			(2009-2020年)和副主席高級顧問(2018-2020年)。
333W.Wacker Drive	董事會成員	2021	貝萊德(環球投資管理公司)；前身為	142
伊利諾伊州芝加哥		第III類	管理(董事，全球政府關係和公共事務主管
			政策，巴克萊集團(IBIM)(投資銀行，投資
			管理和財富管理業務)(2006-2009年)；
			此前，管理董事、全球總法律顧問和企業
			巴克萊全球投資者祕書(全球投資管理
			(1996-2006)；以前是Orrick，Herrington&Sutcliffe LLP的合夥人
			(律師事務所)(1993-1995)；前商品期貨總法律顧問
			交易委員會(監管美國衍生品的政府機構
			市場)(1989年至1993年)；以前是董事/助理副總裁
			法律和金融事務董事，總統人事辦公室，
			白宮(1986-1989)；董事會成員，
			波羅的海-美洲自由基金會(尋求提供機會
			波羅的海國家的公民獲得教育和專業知識
			通過在美國的交流實現發展)(自2019年以來)。

■   Albin F.MOSCHNER			Northcroft Partners，LLC創始人兼首席執行官
1952			(管理諮詢)(自2012年以來)；原為董事長(2019年)，以及
333W.Wacker Drive	董事會成員	2016	董事(2012-2019年)，美國技術公司(解決方案提供商	142
伊利諾伊州芝加哥		第III類	和便利電子支付交易的服務)；以前，
			董事，WinTrust金融公司(1996年至2016年)；之前，持有
			Leap Wireless International，Inc.的職位(消費者無線
			服務)，包括顧問(2011-2012年)、首席運營官
			(2008-2011)和首席營銷官(2004-2008)；以前，
			威瑞森通訊威瑞森卡服務部總裁，
			公司(2000年至2003年)；原名總裁，一點服務一點
			通信(電信服務)(1999-2000年)；以前，
			Diba公司董事會副主席(互聯網技術
			提供者)(1996-1997年)；以前是各種行政職位(1991-1996年)
			包括Zenith Electronics首席執行官(1995-1996)
			公司(消費電子)。

■   約翰·K·納爾遜			Core12 LLC董事會成員。(私營商號
1962			制定品牌推廣、營銷和溝通戰略
333W.Wacker Drive	董事會成員	2013	客户)(自2008年以來)；在總裁的福特漢姆委員會任職	142
伊利諾伊州芝加哥		第II類	大學(2010年至2019年)，之前是科倫中心的董事
			天主教美國研究(2009-2018)；前高級外部
			德勤諮詢有限責任公司金融服務業務顧問。
			(2012-2014)；瑪麗安大學董事會前主席
			(2010-2014擔任受託人，2011-2014擔任主席)；前首席執行官
			荷蘭銀行北美分行全球主管
			金融市場司(2007-2008)，擁有多名行政領導
			1996至2007年間在荷蘭銀行擔任職務。

125

董事會成員及高級職員(未經審計)(續)


名字,	擔任的職位	第一年	本金	數
出生年份	有了這些資金	當選或	職業	投資組合的
地址(&D)		已獲委任	包括其他	在基金綜合體中
		和術語⁽¹⁾	董事職位	監管者
			在過去5年中	董事會成員

獨立董事會成員(續)：

■   朱迪思·M·斯托克代爾			土地信託聯盟董事會成員(國家公益慈善機構致辭
1947			美國的自然土地和水資源保護。)(自2013年以來)；以前，
333W.Wacker Drive	董事會成員	1997	美國林業和社區基金會董事會成員(國家	142
伊利諾伊州芝加哥		第I類	涉及森林健康、可持續森林生產和
			市場，以及美國依賴森林的社區的經濟健康狀況。)
			(2013年至2019年)；曾任董事高管(1994年至2012年)，蓋洛德和多蘿西
			唐納利基金會(私人基金會被捐贈以支持自然
			節約土地和藝術活力)；在此之前，執行董事，
			五大湖保護基金(由七個
			八個大湖區州長將採取地區性方法來改善
			五大湖的健康)(1990-1994年)。

■   卡羅爾·E·斯通			前董事芝加哥期權交易所董事會成員(2006年至2017年)；
1947			和C2期權交易所，股份有限公司(2009年至2017年)；前身為董事，
333W.Wacker Drive	董事會成員	2007	CBOE，Global Markets，Inc.(2010-2020)前身為CBOE Holdings，	142
伊利諾伊州芝加哥		第I類	公司；前紐約州公共事務委員會委員
			權力機構改革(2005-2010)。

■   馬修·桑頓三世			原常務副總裁總裁兼首席運營官(2018年至2019年)，
1958			聯邦快遞公司(FedEx)的子公司聯邦快遞貨運公司(FedEx Freight Corporation)
333W.Wacker Drive	董事會成員	2020	(通過以下途徑提供運輸、電子商務和商業服務	142
伊利諾伊州芝加哥		第III類	其公司組合)；前身為高級副總裁，美國
			運營(2006-2018)，聯邦快遞公司，其子公司
			聯邦快遞；前董事會成員(2012-2018)，Safe Kids
			世界範圍^®(一個致力於預防兒童疾病的非營利組織
			受傷)。董事會成員(自2014年起)，
			Sherwin-Williams公司(開發、製造、分銷和銷售
			油漆、塗料及相關產品)；董事(自2020年起)，皇冠
			城堡國際(通信基礎設施提供商)。

■   瑪格麗特·L·沃爾夫			原為Travelers董事會成員(2013-2017)
1955			加拿大保險公司和加拿大自治領總公司
333W.Wacker Drive	董事會成員	2016	保險公司(每家，加拿大旅行者公司的一部分，加拿大	142
伊利諾伊州芝加哥		第I類	旅行者公司的運營)；以前，在Counsel，
			Skadden、Arps、Slate、Meagher&Flom LLP(併購
			(法律事務)(2005-2014年)；董事會成員
			紐約長老會醫院成員(自2005年起)；會員(自2004年起)，
			曾任John A.董事會主席(2015-2022年)。
			哈特福德基金會(慈善機構致力於改善對
			(老年人)；前成員(2005-2015)和副主席(2011-2015)
			Mt.Mt.霍利奧克學院。

■   羅伯特·L·楊			曾任摩根大通投資公司首席運營官兼董事首席運營官
1963			管理公司(金融服務)(2010年至2016年)；原名總裁
333W.Wacker Drive	董事會成員	2017	和首席執行官(2013年至2016年)和高級副總裁	142
伊利諾伊州芝加哥		第II類	摩根大通基金首席運營官(2005-2010)；以前，
			董事和摩根大通投資公司的多個高級管理職位
			管理公司(前身為摩根大通基金管理公司和
			以前，One Group Administration Services)和摩根大通
			分銷服務公司(金融服務)(前身為One Group
			經銷商服務公司)(1999-2017)。

126


名字,	擔任的職位	第一年	本金
出生年份	有了這些資金	當選或	職業
地址(&D)		已獲委任⁽²⁾	在過去5年中

各基金的官員：

■    DAVID J. LAMB			管理董事的Nuveen Fund Advisors，LLC(自2019年起)董事高級董事總經理
1963	族長		(自2021年以來)，曾任諾文證券有限責任公司董事經理(2020-2021年)；高級
333W.Wacker Drive	行政性	2015	管理董事(自2021年起)，前身為董事(2017年至2021年)，高級副總裁
伊利諾伊州芝加哥	軍官		新文(2006年-2017年)，總裁副祕書長，2006年以前。

■   Brett E.Black			諾文企業高級合規官(自2022年起)；原總裁副主任(2014年至2022年)
1972	美國副總統		首席合規官(2017-2022)、副首席合規官(2014-2017)和高級
333W.Wacker Drive	和酋長	2022	BMO Funds，Inc.合規官(2012-2014)；前BMO高級合規官
伊利諾伊州芝加哥	合規性		資產管理公司(2012-2014)。
	軍官

■   馬克·J·查爾涅斯基			總裁，諾文證券有限責任公司祕書助理(自2016年起)；管理董事
1979	美國副總統		(2022年起)，原總裁副書記(2017年至2022年)、助理祕書(2017年起)
馬奎特大道901號	和助理	2013	基金顧問，有限責任公司；管理董事和副總法律顧問(自1月以來
明尼阿波利斯，明尼蘇達州55402	祕書		2022年)，原總裁副院長、紐文副總法律顧問(2013年-2021年)；
			董事(自2022年起)，原總裁副書記(2018年-2022年)，助理祕書長、副祕書長
			Nuveen Asset Management LLC總法律顧問(自2018年以來)。

■   戴安娜·R·岡薩雷斯			總裁副祕書長，新元基金顧問助理(2017年起)；總裁副主任，
1978	美國副總統		Nuveen Asset Management LLC副總法律顧問兼助理祕書(自
安德魯·卡內基大道8500號。	和助理	2017	2022年)；副總裁、紐文副總法律顧問(自2017年起)；原為副總法律顧問
北卡羅來納州夏洛特市28262	祕書		傑克遜國家資產管理公司總法律顧問(2012-2017)。

■   納撒尼爾·T·瓊斯			董事高級董事(自2021年起)，原為董事董事總經理(2017-2021年)，高級副總裁
1979			總裁(2016年-2017年)，總裁副總理(2011年-2016年)；董事管理(自2015年起)
333W.Wacker Drive	美國副總統	2016	Nuveen Fund Advisors，LLC；特許金融分析師。
伊利諾伊州芝加哥	和司庫

■    TINA M. LAZAR			董事(自2017年起)，原高級副總裁(2014年-2017年)
1961			Nuveen Securities，LLC。
333W.Wacker Drive	美國副總統	2002
伊利諾伊州芝加哥

■   布萊恩·J·洛克哈特			管理董事(自2019年以來)；管理新元基金顧問公司；高級董事總經理董事(自
1974			2021年)，原董事董事總經理(2017年-2021年)，諾文副董事長總裁(2010年-2017年)；
333W.Wacker Drive	美國副總統	2019	投資監督(自2017年起)，原經理監督小組組長(2015-2017)；
伊利諾伊州芝加哥			特許金融分析師和註冊金融風險經理。

■   約翰·M·麥肯			管理董事和新元基金顧問公司助理祕書(自2021年以來)；
1975			董事，Nuveen Asset Management LLC副總法律顧問兼助理祕書
安德魯·卡內基大道8500號。	美國副總統	2022	(自2021年起)；管理董事(自2021年起)，並擔任TIAA SMA戰略助理祕書(自2016年起)
北卡羅來納州夏洛特市28262	和助理		有限責任公司；管理董事(2019年起，前身為總裁副總經理和董事)，副總經理
	祕書		大學退休股票基金法律顧問兼助理祕書，TIAA單獨賬户VA-1，
			TIAA-CREF基金和TIAA-CREF人壽基金；管理董事(自2018年以來)，原為副
			總裁、董事，副總法律顧問兼教師保險助理祕書
			和美國年金協會、教師顧問有限責任公司和TIAA-CREF投資公司
			管理，有限責任公司；副總裁(自2017年起)，副總法律顧問兼助理祕書長
			(自2011年以來)Nuveen Alternative Advisors LLC；總法律顧問兼助理祕書
			協方差資本管理公司(2014-2017)。

127

董事會成員及高級職員(未經審計)(續)


名字,	擔任的職位	第一年	本金
出生年份	有了這些資金	當選或	職業
地址(&D)		已獲委任⁽²⁾	在過去5年中

各基金官員(續)：

■   凱文·J·麥卡錫			董事高級董事(自2017年起)和紐文公司祕書兼總法律顧問(自2016年起)
1966	美國副總統		投資公司，原執行副總裁總裁(2016年-2017年)，管理董事和
333W.Wacker Drive	和助理	2007	助理祕書(2008年至2016年)；董事高級董事(自2017年起)和助理祕書
伊利諾伊州芝加哥	祕書		(自2008年起)紐文證券有限責任公司，原執行副總裁總裁(2016年至2017年)
			管理董事(2008年至2016年)；董事高級董事總經理(自2017年起)，祕書(自
			2016年)Nuveen Fund Advisors，LLC，前聯席總法律顧問(2011-2020)，執行副總裁
			總裁(2016年至2017年)，董事董事總經理(2008年至2016年)，助理祕書長(2007年至2016年)；高級
			管理董事(自2017年以來)，新元資產管理公司祕書(自2016年以來)，
			曾任副總法律顧問(2011年至2020年)、常務副法律顧問總裁(2016年至2017年)和
			2011年至2016年任董事主管、助理祕書長；原總裁副局長(2007年至2021年)
			祕書(2016-2021)，NWQ投資管理公司，LLC，Santa Barbara Asset
			總裁副董事長兼温斯洛資本管理公司祕書(自2010年起)。
			董事高級董事總經理(自2017年起)兼Nuveen Alternative祕書(自2016年起)
			投資有限責任公司。

■   喬恩·斯科特·邁斯納			在Nuveen管理互惠基金税務和財務報告小組的董事(自2017年起)；
1973	美國副總統		管理董事，新元基金顧問，有限責任公司(自2019年)；高級教師董事
安德魯·卡內基大道8500號。	和助理	2019	有限責任公司和TIAA-CREF投資管理有限責任公司顧問(自2016年起)；高級董事(自
北卡羅來納州夏洛特市28262	祕書		2015)共同基金對TIAA-CREF基金、TIAA-CREF人壽基金、TIAA單獨徵税
			VA-1賬户和CREF賬户；自2004年以來一直在TIAA擔任各種職位。

■   迪安·D·摩根			總裁，新基金顧問公司(自2020年起)；執行副總裁總裁，全球業務主管
1969			Nuveen的產品(自2019年起)；Nuveen Securities的聯席首席執行官，自2020年以來)；
第三大道730號	美國副總統	2020	MDR合作實驗室有限責任公司管理成員(自2018年起)；前董事管理，(負責人
紐約州紐約市，郵編：10017			財富管理產品結構與首席運營官多元資產投資。黑石集團
			(2013-2017).

■   威廉·A·西弗曼			董事(自2017年起)，原高級副總裁(2016年-2017年)，副總裁
1975			(2011-2016) of Nuveen.
333W.Wacker Drive	美國副總統	2017
伊利諾伊州芝加哥

■   TreyS.Stenersen			董事教師顧問公司和TIAACREF投資管理公司高級董事總經理
1965			(自2018年起)；董事高級董事總經理(自2019年起)和首席風險官(自2022年起)，前
安德魯·卡內基大道8500號。	美國副總統	2022	Nuveen投資風險管理主管(2017-2022年)；董事高級董事總經理(自
北卡羅來納州夏洛特市28262			Nuveen Alternative Advisors LLC)。

■   E.Scott Wickerham			董事高級董事總經理，Nuveen公共投資融資主管(自2019年以來)，前
1973	美國副總統		管理董事；新元基金顧問公司董事(自2019年以來)高級管理；
安德魯·卡內基大道8500號。	和控制器	2019	TIAA首席財務官、首席會計官和財務主管(自2017年以來)
北卡羅來納州夏洛特市28262			CREF基金、TIAA-CREF人壽基金、TIAA單獨賬户VA-1和信安金融
			CREF財務官、首席會計官(自2020年起)和司庫(自2017年起)
			賬户；前高級董事，TIAA-CREF基金管理(2014年至2015年)；持有各種
			自2006年以來一直在TIAA任職。

■   馬克·L·温蓋特			總裁副祕書長兼紐文證券有限責任公司(自2008年起)和紐文基金
1968	美國副總統		顧問，有限責任公司(自2019年以來)；總裁，副總法律顧問兼助理祕書長
333W.Wacker Drive	和局長	2008	Nuveen Asset Management，LLC(自2020年起)；總裁副董事長(自2010年起)；副總經理
芝加哥，IL 60606			律師(自2019年起)，前Nuveen助理總法律顧問(2008-2016)。

128


名字,	擔任的職位	第一年	本金
出生年份	有了這些資金	當選或	職業
地址(&D)		已獲委任⁽²⁾	在過去5年中

各基金官員(續)：

■   吉福德·R·齊默爾曼			管理董事和紐芬證券有限責任公司助理祕書(自2022年起)；
1956	美國副總統		管理董事，助理祕書長兼總法律顧問(自2022年起)，曾任
333W.Wacker Drive	和助理	1988	Nuveen Fund Advisors LLC聯席總法律顧問(2011年至2020年)；前董事管理
芝加哥，IL 60606	祕書		(2004年至2020年)和助理祕書(1994年至2020年)；管理董事，
			Nuveen Asset Management助理祕書兼副總法律顧問(自2022年以來)，
			總裁；温斯洛資本管理公司副祕書長兼助理祕書(自2022年以來)：
			曾任新世界投資管理公司副祕書長、助理祕書
			(2002-2020)和Santa Barbara Asset Management，LLC(2006-2020)；特許金融
			分析員。

■   瑞切爾·祖福爾			管理董事(自2017年起)，副總法律顧問兼助理祕書(自2014年起)
1973	美國副總統		在CREF賬户中，TIAA單獨賬户VA-1、TIAA-CREF基金和TIAA-CREF Life基金；
安德魯·卡內基大道8500號。	和助理	2022	管理董事(自2017年起)，副總法律顧問兼助理祕書(自2011年起)
北卡羅來納州夏洛特市28262	祕書		教師顧問有限責任公司和TIAA-CREF投資管理公司；管理董事
			Nuveen，LLC和TIAA(自2017年以來)。

(1)

董事會分為三個類別，第I類、第II類及第III類，每一類別的任期至其選舉後或其後各自繼任人妥為推選或委任的下一屆年度股東大會為止，但兩名董事會成員則由優先股持有人選出(如適用)，任職至其選舉後的下一屆年度股東大會或其後其各自繼任人妥為推選或委任時為止。首次選舉或任命的年份代表董事會成員首次當選或被任命到Nuveen Complex的任何基金的年份。

(2)

官員無限期任職，直到他們的繼任者被正式選舉並獲得資格，他們去世或辭職或被免職。首次當選或任命的年份是該幹事首次當選或被任命到Nuveen建築羣任何基金任職的年份。

129

備註

130

備註

131

Nuveen：

世世代代為投資者服務

自1898年以來，金融專業人士及其客户一直依賴Nuveen通過繼續堅持行之有效的長期投資原則來提供可靠的投資解決方案。今天，我們提供一系列高質量的解決方案，旨在成為多元化核心產品組合的組成部分。

專注於滿足投資者的需求。

Nuveen是TIAA的投資經理。我們已成長為全球首屈一指的全球資產管理公司之一，擁有所有主要資產類別的專業知識，在為投資者提供收益的解決方案方面具有特別優勢，並利用我們在另類投資和負責任投資方面的專業知識。 Nuveen不僅受到整個公司獨立投資流程的推動，還受到真正世界級平臺提供的洞察力、風險管理、分析和其他工具和資源的推動。作為一家全球資產管理公司，我們的使命是與我們的客户合作，創建解決方案，幫助他們確保未來的財務安全。

瞭解我們可以為您做些什麼。

要了解有關Nuveen的產品和服務如何幫助您實現財務目標的更多信息，請諮詢您的財務專業人員，或致電(800)257-8787。請在投資前仔細閲讀提供的信息。投資者應仔細考慮任何投資的投資目標和政策、風險考慮、收費和費用。如果適用，請務必獲取招股説明書，其中包含此信息和其他相關信息。要獲取招股説明書，請聯繫您的證券代表或紐文，地址：333W.Wacker Dr.，芝加哥，IL 60606。請在投資或匯款前仔細閲讀招股説明書。

欲瞭解有關Nuveen Funds的更多信息，請訪問： www.nuveen.com/losed-end-fund

紐文證券有限責任公司，成員金融和私人投資公司|333West Wacker Drive Chicago，IL 60606|www.nuveen.com

EAN-A-1022D 2615418-INV-Y-12/23

第二項。

道德準則。

截至本報告所述期間結束時，登記人已通過了一項道德守則，適用於登記人的主要行政人員、主要財務幹事、主要會計幹事或主計長，或履行類似職能的人員。在本報告所述期間，沒有對《守則》作出任何修訂或豁免。註冊人已將道德守則發佈在其網站www.nuveen.com/fund-治理處。(要查看該準則，請單擊行為準則。)

第三項。	審計委員會財務專家。

截至本報告所涉期間結束時，登記人董事會或受託人(董事會)確定登記人至少有一名審計委員會財務專家(如表格N-CSR第3項所述)在其審計委員會任職。註冊人審計委員會的財務專家是Carole E.Stone、Jack B.Evans、Albin F.Moschner、John K.Nelson和Robert L.Young，就表格N-CSR第3項而言，他們是獨立的。

斯通女士曾在紐約州預算部門擔任董事五年之久。作為董事的一部分，斯通女士積極參與監督州政府的運作、地方援助和資本預算、財政計劃和相關文件的制定；監督州政府債券相關披露文件的制定，並證明它們公平地反映了州政府的財務狀況；審查對州和地方機構及項目的審計；以及協調州政府的內部審計和控制制度。在擔任董事之前，斯通女士是一名預算分析師/審核員，在30年的時間裏，她的職責越來越重，其中包括大約5年的董事副預算。斯通女士還擔任過紐約州賽馬協會監督委員會主席、公共權力機構管理委員會主席、紐約州公共權力機構改革委員會委員以及紐約州多個公共權力機構的董事會成員。這些職位涉及監督某些實體的業務和財務，以及評估項目/實體融資和財務報告的充分性。斯通女士曾在芝加哥期權交易所全球市場公司(前身為芝加哥期權交易所)、芝加哥期權交易所和C2期權交易所的董事會任職。斯通女士在這些實體的董事會中的職位，以及作為CBOE控股審計委員會及其財務委員會的成員，除其他外，參與監督審計、審計計劃和財務報表的編制。

埃文斯先生之前是SCI金融集團的總裁和首席運營官，SCI金融集團是一家提供全方位服務的註冊經紀交易商和註冊投資顧問。作為總裁和首席運營官的一部分，埃文斯先生積極監督首席財務官(首席財務官)，並積極監督首席財務官編制財務報表和提交給各監管機構的其他文件。在這方面，埃文斯先生積極參與了SCI財務報表的編制和與此相關的問題的解決。埃文斯先生還曾在多家報告公司的審計委員會任職。在這些公司，埃文斯先生參與監督審計、審計計劃和財務報表的編制。埃文斯還曾擔任芝加哥聯邦儲備銀行審計委員會主席。

Moschner先生是無線行業的顧問，並於2012年7月創建了Northcroft Partners，LLC，這是一家提供運營、管理和治理解決方案的管理諮詢公司。在創立Northcroft Partners，LLC之前，Moschner先生在無線服務提供商Leap Wireless International，Inc.擔任過多個職位，2011年2月至2012年7月擔任顧問，2008年7月至2011年2月擔任首席運營官，2004年8月至2008年6月擔任首席營銷官。在加入Leap Wireless International，Inc.之前，Moschner先生於2000年至2003年擔任Verizon Communications，Inc.威瑞森卡服務部的總裁，並於1999年至2000年擔任One Point Communications的One Point Services總裁。Moschner先生還曾於1995年至1996年在Zenith Electronics Corporation擔任董事、總裁和首席執行官，並於1994年至1995年擔任董事、總裁和首席運營官。

納爾遜先生是Core12，LLC的董事會成員。(自2008年起)，這是一家為客户開發品牌、營銷和溝通策略的私人公司。Nelson先生在全球銀行和市場方面擁有豐富的經驗，曾在荷蘭銀行控股公司及其附屬實體和前身擔任過多個高級管理職位，包括1996年至2008年期間的LaSalle Bank Corporation，最終擔任荷蘭銀行北美公司的首席執行官。在該行任職期間，他還擔任其金融市場部的全球主管，該事業部涵蓋該行的貨幣、大宗商品、固定收益、新興市場和衍生品業務。他是美國聯邦儲備銀行外匯委員會的成員，在荷蘭銀行任職期間，他曾在加拿大銀行、歐洲央行和英格蘭銀行的多個委員會中擔任該行的代表。納爾遜先生曾擔任德勤諮詢有限責任公司金融服務業務的高級外部顧問。(2012-2014)。

楊先生在投資管理行業擁有30多年的經驗。從1997年到2017年，他在摩根大通投資管理公司(J.P.Morgan Investment)及其附屬公司(統稱為J.P.Morgan)擔任過各種職位。最近，他曾擔任摩根大通投資公司首席運營官兼董事首席執行官(2010年至2016年)以及摩根大通基金公司總裁和首席執行官(2013年至2016年)。作為摩根大通投資公司的首席運營官，楊先生領導了摩根大通國內零售共同基金和機構混合及單獨賬户業務的服務、管理和業務平臺支持活動，並共同領導了摩根大通全球零售和機構投資管理業務的這些活動。作為摩根大通基金的總裁，楊先生與這些基金的各種服務提供商進行互動，促進這些基金與其董事會之間的關係，並直接參與制定董事會議程、處理監管事項以及制定政策和程序。在加入摩根大通之前，曾擔任註冊會計師(CPA)的楊先生是德勤會計師事務所(前身為Touche Ross LLP)的高級經理(審計)，並於1985年至1996年受僱於該事務所。在他任職期間，他積極參與創建並最終領導了該公司的中西部共同基金業務。

第四項。	首席會計師費用和服務。

Nuveen市政價值基金公司。

以下表顯示了基金的審計師畢馬威有限責任公司在基金最後兩個完整的財政年度向基金收取的費用金額。對於與畢馬威合夥公司的業務，審計委員會事先核準了畢馬威合夥公司向基金提供的所有審計服務和非審計服務，但根據S-X規則2-01規定須接受預先核準的非審計服務例外(核準前例外)除外。在以下情況下，直接向基金提供的服務的預先核準例外免除了對審計、審查或證明服務以外的服務的預先核準要求： (A)在提供服務的會計年度，所提供的所有此類服務的總額不超過基金向其會計支付的收入總額的5%；(B)基金在聘用時未將這些服務確認為非審計服務；以及(C)這些服務迅速提請審計委員會注意，委員會(或其代表)在完成審計之前批准這些服務。

審計委員會已將某些審批前責任委託給其主席(或在她不在的情況下，授權審計委員會的任何其他成員)。

基金審計師向基金開出的賬單上的服務


財政年度結束	審計費向基金開具賬單¹			審計相關費用帳單記入基金²			税費向基金開具賬單³			所有其他費用向基金開具賬單⁴

2022年10月31日	$	26,220		$	0		$	0		$	0


根據預批批准的百分比例外		0	%		0	%		0	%		0	%

2021年10月31日	$	25,855		$	0		$	0		$	0


根據預批批准的百分比例外		0	%		0	%		0	%		0	%

¹？審計費是審計基金年度財務報表的專業服務以及與法定和監管申報或業務有關的服務的收費總額。

²？審計相關費用？是指未在審計費用？項下報告的與審計或財務報表審查的業績合理相關的保證和相關服務的費用總額。這些費用包括與基金普通股和槓桿有關的產品。

³？税費？是針對税務諮詢、税務合規和税務規劃的專業服務所收取的費用總和。這些費用包括：所有全球預扣税服務；消費税和州税審查；資本利得、税收均衡和由首席會計師進行的應税基礎計算。

⁴？除審計費用、審計相關費用和税費以外的所有其他費用是針對產品和服務開具的費用總和。這些費用代表與基金使用槓桿有關的所有商定程序和活動。

基金S審計師向

顧問及附屬基金服務提供者

下表顯示了畢馬威向Nuveen Fund Advisors，LLC(前身為Nuveen Fund Advisors，Inc.)收取的費用金額。在過去兩個完整的財政年度內，與向基金提供持續服務的顧問(附屬基金服務提供者)共同控制、控制或共同控制與基金業務直接相關的業務和財務報告的任何實體。

這些表格還顯示了受預先批准例外情況限制的費用的百分比。在以下情況下，向顧問和任何附屬基金服務提供者提供的服務(審計、審查或證明服務除外)可免除預先核準要求：(A)在提供服務的財政年度內，基金、顧問和附屬基金服務提供者向畢馬威有限責任公司支付的所有此類服務的總額不超過必須經審計委員會預先核準的收入總額的5%；(B)基金在聘用時未將這些服務視為非審計服務；(C)及時提請審計委員會注意這些服務，委員會(或其代表)在完成對基金的審計之前核準這些服務。


財政年度結束	審計相關費用向顧問開出帳單並附屬基金服務提供商			税費向顧問開出帳單並附屬基金服務提供商			所有其他費用向顧問開出帳單並附屬基金服務提供商

2022年10月31日	$	0		$	0		$	0


根據預批批准的百分比例外		0	%		0	%		0	%

2021年10月31日	$	0		$	0		$	0


根據預批批准的百分比例外		0	%		0	%		0	%

非審計服務

下表顯示了畢馬威有限責任公司在基金過去兩個完整會計年度內為非審計服務收取的費用金額。審計委員會必須預先批准畢馬威有限責任公司向顧問和任何附屬基金服務提供商提供的非審計服務，如果該服務直接與基金的運營和財務報告有關(受上述預先批准例外情況的限制除外)。審計委員會要求並從畢馬威會計師事務所獲得有關畢馬威會計師事務所在上一財年向顧問和任何附屬基金服務提供商提供的任何非審計服務的信息。委員會在評估畢馬威律師事務所的獨立性時審議了這一信息。


財政年度結束	非審計費用總額向基金開具賬單		非審計費用總額向顧問開出帳單並附屬基金服務提供商(項目直接與運營和財務基金的報告)		非審計費用總額向顧問開出帳單並附屬基金服務提供商(所有其他接洽)		總計
2022年10月31日	$	0	$	0	$	0	$	0
2021年10月31日	$	0	$	0	$	0	$	0

？兩個財政年度末向基金開具帳單的非審計費是指税費和向基金開具帳單的所有其他費用，金額均為上表中的相應金額。

總會計師在最近一個會計年度審計註冊人財務報表所花費的時間中，只有不到50%的時間是由總會計師的全職永久僱員以外的人完成的。

審計委員會審批前的政策和程序。一般而言，審計委員會必須批准(I)由基金的獨立會計師為基金提供的所有非審計服務，以及(Ii)由基金的獨立會計師為附屬基金服務提供者提供的與基金的運作和財務報告有關的所有審計和非審計服務。對於由獨立會計師為基金及其附屬基金服務提供商進行的税務和研究項目(關於基金的運營和財務報告)，此類活動將(I)如果預計金額超過10,000美元，則須經審計委員會預先批准；(Ii)如果預計金額低於10,000美元但大於5,000美元，則在聘用前報告審計委員會主席口頭批准；以及(Iii)如果預計金額低於5,000美元，則在下一次審計委員會會議上向審計委員會報告。

第五項。	上市註冊人審計委員會。

註冊人董事會根據經修訂的1934年《證券交易法》第3(A)(58)(A)條設立了一個單獨指定的審計委員會(《美國法典》第15編78C(A)(58)(A)條)。截至本報告所述期間結束時，審計委員會成員是傑克·埃文斯、威廉·C·亨特、約翰·K·納爾遜、阿爾賓·F·莫施內爾、朱迪思·M·斯托克代爾和主席卡羅爾·E·斯通。

第六項。

投資計劃表。

見項目1中的投資組合。

不適用。

第7項。	披露封閉式管理投資公司的代理投票政策和程序。

Nuveen Fund Advisors，LLC是註冊人的投資顧問(此處稱為顧問)。該顧問負責持續監測基金的投資組合，管理基金的業務事務，並提供某些文書、簿記和行政服務。該顧問已聘請Nuveen Asset Management，LLC(子顧問)作為子顧問，提供酌情投資諮詢服務。作為該等服務的一部分，顧問已根據子顧問的政策及程序，委託子顧問全面負責註冊人投資組合中持有的證券的代理投票及相關職責。顧問定期監督副顧問的投票，以確保其履行其職責。附屬顧問的委託書投票政策及程序隨本文件附呈，並以參考方式併入本文件。

第八項。	封閉式管理投資公司的投資組合經理。

Nuveen Fund Advisors，LLC是註冊人的投資顧問(也稱為顧問)。該顧問負責選擇和持續監督基金的投資組合，管理基金的業務事務，並提供某些文書、簿記和行政服務。該顧問已聘請Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management，LLC)(Nuveen Asset Management，或？Sub Adviser)作為子顧問，提供可自由支配的投資諮詢服務。以下部分提供了關於子顧問的投資組合經理的信息：

ITEM 8 (a)(1).

投資組合經理簡介

截至提交本報告之日，子顧問的以下個人(投資組合經理) 負有主要責任日常工作註冊人投資戰略的執行情況：

Daniel J.Close，新元資產管理公司董事首席財務官，負責新元資產管理公司的應税市政固定收益策略，該策略包括定製的機構投資組合和封閉式基金。此外，他還為開放式和封閉式基金管理多箇中長期免税的州和國家戰略。他還在客户固定收益解決方案團隊任職，該團隊負責設置跨多部門投資組合的資產配置。在擔任現任職務之前，他曾擔任市政固定收益研究分析師，涵蓋企業支持、能源、交通和公用事業部門。他擁有邁阿密大學的商業學士學位和西北大學凱洛格管理學院的MBA學位。克洛斯先生獲得了特許金融分析師的稱號。

ITEM 8 (a)(2).

由投資組合經理管理的其他帳户

管理的其他帳户。除了管理註冊者之外，Portfolio Manager還主要負責日常工作以下客户的投資組合管理：


投資組合經理	帳户類型受管	數量帳目		資產*
Daniel J.克洛斯	註冊投資公司		12	$	41.7億
	其他集合投資工具		0	$	0
	其他帳户		63	$	158.3億

*資產截至2022年10月31日。這些賬户中的所有資產均不需要支付基於業績的諮詢費。

潛在的重大利益衝突

當投資組合經理擁有時，可能會出現實際或明顯的利益衝突日常工作多個客户的管理職責。更具體地説，管理多個帳户的投資組合經理會看到許多潛在的衝突，其中包括以下討論的衝突。

管理多個帳户可能會導致投資組合經理將不同的時間和精力投入到每個帳户的管理上。Nuveen Asset Management尋求通過讓投資組合經理專注於特定的投資規程，在投資組合經理的時間和注意力內管理這種相互競爭的利益。在特定投資策略中，由投資組合經理管理的大多數賬户都使用相同的投資模型進行管理。

如果投資組合經理發現可能適用於多個帳户的有限投資機會，則一個帳户可能無法充分利用該機會，因為已填寫的買入或出售訂單將分配給所有符合條件的帳户。為了處理這些情況，Nuveen Asset Management採用了跨多個帳户分配有限機會的程序。

Nuveen Asset Management尊重其許多客户的賬户，決定使用哪個經紀人執行交易訂單，這與其尋求交易最佳執行的職責是一致的。然而，對於某些其他賬户，Nuveen資產管理公司在選擇經紀人方面可能會受到客户的限制，或者可能會被指示通過特定的經紀人進行交易。在這些情況下，Nuveen Asset Management可能會為基金和其他賬户進行單獨的、非同時進行的交易，這可能會暫時影響證券的市場價格或交易的執行，或兩者兼而有之，從而損害基金或其他賬户。

一些客户受到不同的監管。由於監管要求的這種差異，一些客户可能不被允許參與所有投資技術或交易，或參與這些交易的程度與投資組合經理管理的其他賬户相同。最後，如果Nuveen Asset Management有激勵措施，如基於績效的管理費，這與投資組合經理對某些賬户的管理有關，則可能會出現利益衝突。日常工作管理職責。

當次級顧問將其一個或多個客户賬户投資於同一發行人資本結構的不同或多個部分時，也可能出現利益衝突，包括投資於公共證券與私人證券、債務與股權、優先與次級債務，或存在不同或不一致的權利或利益的其他情況。投資、交易、代理投票、行使、放棄或修改權利或契諾、健身活動或在董事會、委員會任職或以其他方式參與治理等決定或行動，可能會導致持有不同證券或投資的客户之間的利益衝突。一般來説，個人投資組合經理將尋求以他們認為符合其管理的賬户的最佳利益的方式行事。在投資組合經理或團隊面臨客户帳户之間的衝突的情況下，它將尋求以其認為最能反映其總體受託責任的方式行事，這可能會導致特定帳户的相對優勢或劣勢。

Nuveen Asset Management採用了某些合規程序，旨在解決投資經理中常見的此類衝突。然而，不能保證這種程序會發現出現衝突的每一種情況。

Nuveen Asset Management或其附屬公司，包括TIAA，贊助一系列針對退休和其他投資目標的金融產品，並在全球範圍內為不同的客户羣提供服務。因此，由於其他客户賬户的投資和/或Nuveen Asset Management、TIAA或其附屬公司旨在遵守此類限制的內部政策而產生的監管、法律或合同限制，基金可能會不時受到限制，不得購買或出售證券，或從事其他投資活動。因此，可能會有一段時間，例如，Nuveen Asset 管理層將不會啟動或推薦某些類型的已達到投資限額的證券或工具的交易。

Nuveen Asset Management或其關聯公司的投資活動也可能限制基金的投資策略和權利。例如，在某些情況下，如果基金投資於在某些受監管行業、某些新興市場或國際市場運營的公司發行的證券，或受公司或監管所有權定義的約束，或投資於某些期貨和衍生品交易，則Nuveen Asset Management或其附屬公司為基金和其他客户賬户投資的總金額可能會有限制，未經許可或其他監管或公司同意，不得超過。如果達到某些總所有權門檻或進行了某些交易，Nuveen Asset Management代表基金或其他客户賬户購買或處置投資、行使權利或進行業務交易的能力可能會受到法規的限制或以其他方式受到損害。因此，Nuveen Asset Management可代表基金或其他客户賬户限制購買、出售現有投資，或在Nuveen Asset Management全權酌情認為適當時，以其他方式限制或限制權利(包括投票權)的行使因達到投資門檻而可能對所有權或其他方面的限制或其他後果。

ITEM 8 (a)(3).

基金經理薪酬

截至最近結束的財政年度末，主要投資組合經理的薪酬如下：

投資組合經理通過基本工資和可變組成部分相結合的方式獲得薪酬，這些可變組成部分包括：(1)現金獎金；(2)長期績效獎勵；(3)參與利潤利息計劃。

基本工資。投資組合經理的基本工資是基於對該投資組合經理的一般業績、經驗和該職位基本工資的市場水平的分析而確定的。

現金獎金。投資組合經理有資格獲得基於三個變量的年度現金獎金：相對於基準的風險調整投資表現通常是在最近一年、三年和五年期間衡量的(除非投資組合經理的任期較短)，相對於晨星同行基金的排名通常是在最近一年、三年和五年期間衡量的(除非投資組合經理的任期較短)，以及管理和同行評估。

長期績效獎。投資組合經理有資格獲得三年後授予的長期業績獎勵。獎勵金額在授予時基於確定現金獎金時使用的相同因素。在三年歸屬期結束時，獎勵的價值根據歸屬期內由投資組合經理管理的基金經風險調整後的投資業績和TIAA組織的整體業績進行調整。

利潤利息計劃。投資組合經理有資格獲得Nuveen Asset Management及其附屬公司教師顧問有限責任公司的利潤權益，隨着時間的推移，這些權益將授予其持有人，並使其持有人有權獲得公司年度利潤的一定比例。利潤利息是根據每個投資組合經理對公司的總體貢獻來分配的。

用來確定基金和上表所列其他賬户賠償額的方法一般沒有差別。

ITEM 8 (a)(4).

NUV證券的實益所有權

截至2022年10月31日，該投資組合經理實益擁有由該基金髮行的以下美元範圍的股權證券和由Nuveen Asset Management的市政投資團隊管理的其他Nuveen 基金。


投資組合經理姓名	基金	美元範圍：股權證券有益的由基金擁有		權益證券的美元範圍實益擁有的 Nuveen基金的剩餘部分由Nuveen Asset管理管理部門市政投資團隊
Daniel J.克洛斯	Nuveen市政價值基金公司。	$	0	$	0

第九條封閉式管理投資公司及關聯購買人購買股權證券。

不適用。

第10項。

將事項提交證券持有人投票表決。

股東向註冊人董事會推薦被提名人的程序在註冊人最後一次針對本項目提供披露後實施，沒有實質性變化。

第11項。

控制和程序。

(a)

註冊人的主要執行人員和主要財務官或履行類似職能的人員已得出結論，註冊人的披露控制和程序(如經修訂的1940年《投資公司法》(《1940年投資公司法》)(17CFR 270.30a-3(C))下的規則30a-3(C)所界定)自本報告提交之日起90天內有效，其中包括本款要求的披露。根據他們對1940年法案(17CFR 270.30a-3(B))下的規則30a-3(B)和經修訂的1934年《證券交易法》(《證券交易法》)下的規則13a-15(B)或15d-15(B)(17CFR 240.13a-15(B)或240.15d-15(B))所要求的控制和程序的評價。

(b)

在本報告所涉期間，註冊人對財務報告的內部控制(根據1940年法案(17CFR 270.30a-3(D))規則30a-3(D)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第12項。

披露封閉式管理投資公司的證券借貸活動。

不適用。

第13項。

展品。

將下面列出的展品作為本表格的一部分歸檔。

(A)(1) 作為第2項要求披露的主題的任何道德守則或其修正案，只要登記人打算通過提交證據來滿足第2項的要求：不適用，因為該守則張貼在登記人的網站www.nuveen.com/fund-管理上，而且在本報告所述期間沒有任何修改。(要查看該準則，請單擊行為準則。)

(A)(2)按照規則30a-2(A)根據1940年法令(17CFR 270.30a-2(A))的要求，為登記人的每一名主要執行人員和主要財務人員提供一份單獨的證明，格式如下：附件EX-99.CERT。

(A)(3)根據《1940年法令》規則23c-1(17CFR 270.23c-1)發出或發出的任何購買證券的書面邀請書，在登記人或其代表向10人或10人以上提交的報告所涵蓋的期間內發出。不適用。

(A)(4)註冊人的獨立公共會計師變更。不適用。

(B)如果報告是根據《交易法》第13(A)或15(D)節提交的，應提供《1940年交易法》規則30a-2(B)(17 CFR 270.30a-2(B))、《交易法》規則13a-14(B)或規則15d-14(B)(17CFR 240.13a-14(B)或240.15d-14(B))以及《美國法典》第18章第63章第1350節所要求的證明作為證據(《美國法典》第18編，第1350節)。根據本款提供的證書將不被視為根據《交易法》第18節(《美國法典》第15編78R節)的目的而提交，或以其他方式使承擔該節的責任。除非註冊人通過引用明確將其納入，否則此類認證不會被視為通過引用被納入根據1933年證券法或交易法提交的任何文件中。EX-99.906 CERT附在本文件後。

簽名

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

(註冊人)Nuveen City Value Fund，Inc.


作者(簽名和標題)		/s/Mark L.Winget
		馬克·L·温蓋特
		總裁副書記和書記

日期：2023年1月9日

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，本報告已由以下人代表註冊人以指定的身份和日期簽署。


作者(簽名和標題)		/s/David J.蘭姆
		David·J·蘭姆
		首席行政官
		(首席行政官)

日期：2023年1月9日


作者(簽名和標題)		斯科特·威克漢姆
		E·斯科特·威克漢姆
		總裁副主計長
		(首席財務官)

日期：2023年1月9日