我們 將：

	在我們的投資過程中，請考慮 我們投資的公司在環境、社會和治理方面的政策和做法。
	尋求通過與我們投資的公司進行建設性接觸來提高長期股東價值。
	尋求 代表我們的客户行使股東權利，並以符合客户 長期最佳利益的方式與公司接觸。

·	尋求影響與環境和社會因素有關的高標準公司治理和公司責任的發展，以造福我們的客户。

·	向客户、公司和其他相關方傳達我們的上市公司ESG原則和投票政策。
	在專業保密和法律法規要求的限制下對客户負責。
	在報告我們的參與和投票活動時保持 透明。

Abrdn 致力於行使負責任的所有權，並堅信在公司治理和風險管理方面採用改進做法的公司將在其核心活動中取得更大成功，併為股東帶來更高的回報。作為公司的所有者，管理過程是我們投資方式中自然的一部分，因為我們希望從他們代表我們客户的長期成功中受益。我們的基金經理和分析師定期與我們積極投資的大多數公司的管理層和非執行董事會面。

我們的 管理方法在我們的管理報告中有更全面的闡述。

婚約

IT 是我們積極投資方式的核心原則，我們努力定期與被投資公司的管理層和董事會面 。我們的討論涵蓋廣泛的主題，包括：戰略、運營和ESG問題，並考慮價值的長期驅動因素。與公司接觸ESG風險和機會是我們投資流程的基本組成部分。 通過這一流程，我們可以討論公司如何識別、優先處理和降低其關鍵風險，並優化其最重要的機會。因此，我們將參與度視為：

·	對於瞭解被投資公司的整體情況非常重要。

·	有助於 進行正確的ESG分析。

·	有助於與公司保持開放的對話和牢固的關係。

·	給公司的整體風險管理計劃帶來積極變化的機會 --積極對待我們所持的資產，而不是激進分子。

有關我們參與活動的更多 詳細信息，請參閲我們的管理報告。

代理 投票

代理投票是我們積極管理方式中不可或缺的一部分，我們尋求以符合客户 最佳利益的方式行使投票權。我們力求確保投票反映我們對我們代表客户投資的公司的瞭解。 我們認為，投票是讓董事會和管理團隊負責的重要機制，也是升級 和股東行動的重要工具。

此 文件包括我們在股東大會投票時應用的流程和總體政策指導方針。這些政策並非包羅萬象 ，我們根據具體情況評估我們的投票結果。作為一家全球投資公司，我們認識到採取地區性方法的重要性，同時考慮到不同和不斷髮展的市場實踐。在政策特定於一個地區的情況下，這表示為。

我們 努力就我們的投票決定與公司接觸，以保持對關切事項的對話。

投票流程

根據我們的主動所有權方法，我們審查了由我們的 主動股票投資組合中的公司召開的大多數股東大會議程。

分析 由我們區域投資團隊的一名成員或我們積極的所有權團隊進行，並在考慮我們的政策、我們對公司的看法和我們的投資見解後指示進行投票。為了加強我們的分析，我們可能會在 投票前與一家公司接觸，以瞭解其他背景和解釋，特別是在偏離我們認為的最佳實踐的情況下。

為了補充我們自己的分析，我們利用了代理投票服務提供商ISS提供的基準研究和建議。 在英國，我們還利用了投資協會(IA)的機構

投票信息服務。我們已經與ISS一起實施了區域投票政策指南，ISS將該指南應用於所有會議，以生成定製的投票建議。這些自定義的 建議可幫助識別與我們的預期不符的解決方案。它們還用於確定公司 僅以被動基金持有的情況下的投票。但是，在我們的定製策略中，我們確實指定了許多決議，這些決議應該提交給我們進行積極審查。例如，我們將分析被國際空間站標記為環境或社會建議的所有建議。

雖然我們最常見的情況是按照董事會的投票建議投票，但我們會投票給我們客户的股票，反對不符合他們最佳利益的決議 。我們也可以投票反對與地方治理指導方針相沖突的決議，例如英國的IA。儘管我們尋求對一項決議投贊成票或反對票，但在認為適當的情況下，我們確實會投棄權票。例如，我們可以使用棄權票來承認一些改進，但作為一種手段， 保留我們的立場，以期在我們投贊成票之前需要進一步改進。

如果 我們投票反對一項決議，我們會努力將我們的理由告知公司。

在特殊情況下，我們可能會出席股東大會並在會上發言，以向公司董事會強調我們的觀點。

我們努力為我們擁有投票權的所有股票投票。當存在障礙時，我們可能不會投票，例如，那些影響流動性的障礙，如股票封殺，或存在重大利益衝突。我們使用ISS的投票平臺 指示我們的投票。

如果 我們代表客户出借股票，並且符合客户協議的條款，我們有權在符合客户利益的情況下召回股票，我們認為這將影響在特定會議或 決議上保持全部投票權重的最終投票。

我們的投票在大會召開後一天在我們的網站上公開。

戰略

我們 投資於公司，為客户創造最佳結果。公司必須清楚其業務成功的驅動因素 以及維持和增強業務成功的戰略。投資是一個前瞻性的過程；我們尋求瞭解企業的機遇 及其長期的未來價值創造範圍。要做到這一點，我們需要明確過去的業務交付及其驅動因素，以及有效的管理記錄；我們需要誠實和公開的報告來建立對該記錄的信心。我們希望公司及其管理層能夠保持其競爭定位和運營業績，從而提高投資者的回報。清晰的戰略和明確的運營成功驅動因素為我們提供了考慮大多數公司問題的視角，尤其是評估績效和風險管理 。

·	如果我們對戰略的監督或實施有嚴重擔憂，我們將考慮投票反對執行董事或非執行董事。

董事會

我們 相信有效的董事會治理有助於公司的長期成功和價值創造。

董事會應負責確立公司的宗旨和戰略，監督管理層實施戰略和對照目標的績效。董事會應確保強有力的控制和風險監督框架，包括重大ESG風險。董事會應評估和監督文化，並與員工、股東和更廣泛的社會進行接觸。

董事會 組成

有效的決策需要各種技能的結合，以及不同和志同道合的人之間的建設性辯論。應在黑板上彙集各種技能、經驗和觀點。

這些 包括行業知識、其他部門的經驗和相關的地理知識。獨立思考在董事會能否引發辯論和討論方面發揮着至關重要的作用，這些辯論和討論將挑戰管理層，有助於提高業務績效和改善決策 。董事會評估將幫助董事會確保具備必要的技能組合、多樣性和個人素質，以應對公司當前面臨的風險和機遇。單一董事會應該由執行董事和非執行董事組成適當的組合，使任何個人羣體都不能主導決策。我們預計董事會的規模將反映業務的規模、性質和複雜性。我們還希望定期進行內部和外部董事會評估，其中包括對董事會組成和有效性的評估。

領導力

長期有效地運營企業需要有效的協作和合作，沒有個人或小團體擁有不受約束的 權力。他們也不應對企業的運營方式或有關其運營或未來的重大決策具有主導性影響。企業的董事會領導和執行領導之間應該有一個責任分工。

我們 認為應該在組織的最高層進行角色劃分，通常是在首席執行官(CEO)和獨立主席之間。

·	我們將考慮支持連任現有的 董事長和首席執行官的角色組合，認識到這在某些地區仍然很常見。在逐一審查時 我們將考慮公司的特殊情況，並考慮有什麼制衡措施，例如 有一個強大的高級獨立董事，並有明確的責任範圍。

·	我們一般會反對CEO和董事長角色的任何重新組合，除非移動由於特殊情況或其他減刑因素，是臨時的。

·	我們一般都會反對任何移動一位即將退休的首席執行官擔任董事長。

獨立

公司 應該由真正獨立的董事會領導和監督。在考察董事會組成時，我們通常預計獨立董事佔多數，董事會在年度報告中確定他們的獨立類別。最好在董事會中看到一位確定的獨立董事(SID)高級成員，他將領導對董事長的評估和繼任規劃。我們預計小島嶼發展中國家 將與投資者會面，並在必要時成為不斷升級的擔憂的聯絡點。

在評估董事的獨立性時，我們將適當考慮董事是否：

i.	在過去 五年內一直是該公司的員工。

二、	在過去三年中與該公司建立了物質業務關係。

三、	已獲得董事費用以外的報酬 或參與公司的期權或可變激勵計劃，或是公司養老金計劃的成員。

四、	與公司的任何顧問、董事或高級員工都有密切的家庭關係。

v.	通過參與其他公司或機構，擔任交叉董事職務或與其他董事有重要聯繫。

六、	代表一個重要的股東。

七.	在董事會任職超過12年(如果是英國公司，則為 9)。

·	如果董事會不是多數獨立董事(不包括員工代表)，我們將考慮投票反對重新選舉非獨立董事 。在這樣做時，我們將考慮公司是否受到控制以及非獨立性的性質-例如，我們不太可能 投票反對股東代表，除非他們的代表與他們的持股比例不成比例。

繼任 規劃和更新

定期 更新董事會的非執行部分有助於吸引新的視角，尤其是在業務變化和新出現的機會和風險的背景下 。它還有助於限制羣體思維的危險。因此，需要深思熟慮和積極主動的繼任規劃以確保董事會的連續性，以確保董事會成員由具備適當技能、經驗和遠見的個人組成。

我們 希望董事會為招聘和任命新董事實施正式程序，並在年度報告中提供這方面的透明度 。

我們 將投票反對非執行董事，因為他們擔心董事會更新或任期過長。如果有董事 在董事會任職超過12年，而該董事會已有3年沒有任何更新(英國為2年)，我們通常會投票反對他們的 連任。如果一名董事成員任職超過15年，我們通常會投票反對他們連任。然而，我們將在此之前考慮對董事會連續性和公司繼任規劃工作的影響。我們不能將任期限制應用於作為創始人或股東代表的 董事。

多樣性

我們 認為，在多樣性和包容性(D&I)方面取得進展的公司在長期持續能力和 優異表現方面處於更有利的地位。思想的多樣性，加上包容的文化，可以幫助公司應對日益複雜的挑戰和市場。我們希望董事會報告他們如何在整個業務中推廣D&I，並相信設定TAR GET對於解決失衡問題非常重要。我們認識到對多樣性和包容性採取區域方法的重要性，使我們能夠在適當考慮起點的情況下推動進展。多年來，我們一直積極鼓勵各級在性別多樣性方面取得進展，並擴大了我們在跨地域多樣性和包容性方面的範圍。在種族多樣性方面，隨着我們鼓勵董事會在確保其構成反映其 員工和客户基礎方面取得進展，這一點越來越受到關注。

我們的 地區具體政策如下。在決定我們的投票時，我們將考慮緩和因素，例如一名女性董事會成員突然離職 。

我們 還將考慮公司在多樣性方面取得的任何明顯進展，以及對多樣性不足將很快得到解決的任何保證。

性別 多樣性

	英國：如果董事會不是由至少三分之一的女性董事組成，我們通常會投票反對富時350指數成份股公司的提名委員會主席 。對於規模較小的公司，如果董事會不包括至少一名女性董事，我們將採取這一行動。
·	歐洲：如果監事會由至少30%的女性董事組成，或者如果女性董事比例更高，則不符合當地標準，我們通常會投票反對LargeCap公司的提名委員會主席。對於較小的公司，如果監事會 不包括至少一名女性董事，我們將採取這一行動。

·	澳大利亞：如果ASX300公司的董事會不是由至少30%的女性董事組成，我們通常會投票反對ASX300公司的提名委員會主席。
	北美：如果董事會不是由至少25%的女性董事組成，我們通常會投票反對LargeCap公司的提名委員會主席。對於規模較小的公司，如果董事會不包括至少一名女性董事，我們將採取這一行動
民族多樣性
	英國： 如果富時100指數成份股公司的董事會不包括至少一名少數民族背景的成員，我們通常會投票反對提名委員會主席。這與《帕克評論》設定的目標一致。
	美國： 如果標準普爾1500和羅素3000公司的董事會中至少沒有一名來自種族或少數民族背景的成員，我們通常會投票反對提名委員會主席。

董事的時間承諾

個別董事需要足夠的時間才能有效地履行其職責，因此我們力求確保所有董事保持適當的 總體承諾水平，以使他們能夠適當地勤奮工作。

·	我們將考慮反對 任何董事的選舉或連任，如果有人擔心他們能否為這一角色投入足夠的時間。 在進行此評估時，我們將考慮到國際空間站將其歸類為“過度行為”。

·	我們將 大體上反對任何連續兩年出席董事會會議少於75%的董事連任。

董事會 委員會

董事會應設立由獨立且具有適當技能的非執行董事組成的委員會，以監督(至少)提名、審計和薪酬流程。還可以成立更多的委員會，如風險委員會或可持續性委員會。這些委員會應每年公開報告其活動和作出的重要決定。

·	如果我們對委員會的組成有顧慮，我們將考慮投票反對 個委員會成員。

提名委員會

這個 委員會負責領導有序的非執行和高級管理層繼任規劃和招聘流程， 並監督董事會的組成，包括技能、經驗和多樣性。我們預計該委員會將由 大多數獨立董事和一名獨立主席組成。

·	如果我們對董事會的組成或糟糕的繼任規劃有顧慮，我們會考慮投票反對提名委員會主席的連任。

審計委員會

該委員會負責監督財務報表的完整性，審查公司的內部財務控制和風險管理制度，審查公司內部審計職能的有效性，並任命審計員。雖然我們 希望委員會完全獨立，但我們至少希望委員會由大多數獨立 董事組成，並由一名獨立主席和至少一名具有近期相關財務經驗的成員組成。

如果審計委員會至少有一名成員最近沒有相關的財務經驗，我們一般會投票反對重新選舉審計委員會主席。

薪酬委員會

該委員會負責確定政策和確定執行董事和非執行董事的薪酬。委員會應確保薪酬與戰略和公司業績保持一致，在考慮政策和整體薪酬水平時，應明確表現出對公司員工和更廣泛社會的尊重，並認識到公司的經營許可證。我們預計薪酬委員會在制定和執行薪酬政策方面將採取強有力的方法，制定政策和確定薪酬方案的程序將是正式和透明的。薪酬委員會應由大多數獨立董事組成，並設獨立主席，我們希望成員對業務有適當的經驗和知識。高管不應參與制定自己的薪酬 。

•

如果 我們對公司的薪酬政策或獎勵結果有重大擔憂，我們可以通過投票反對薪酬委員會主席或成員來升級這些擔憂。

董事問責

我們希望能夠通過參與和定期的董事連任來追究董事會的責任，董事應該覺得他們對投資者負責。我們鼓勵個人，而不是捆綁，董事選舉。雖然我們傾向於每年改選董事，但我們預計至少每三年改選一次。較長的董事會授權雖然在某些市場並不少見，但有可能使董事脱離適當的責任感。董事和管理層應準備好與大股東進行討論 ，因為我們希望進行公開對話，分享我們的觀點，並獲得個人 以適當的精力和勤奮履行其職責的信心。董事對股東負責的另一個重要因素是，投資者應該有權正式和非正式地提名和提拔個人董事，由所有股東考慮選舉進入董事會。

•

我們 一般會反對任期超過三年的非獨立人士連任。我們可能不會將此 應用於作為股東代表的董事。

•

如果 我們對董事會成員的表現、行動或不作為解決提出的問題有重大擔憂，我們可以投票反對他們的連任。

•

我們可以 投票反對在沒有明確理由的情況下拒絕適當會議請求的董事。

•

如果董事在一家公司擔任了重大治理失敗的責任職位，我們將考慮 我們是否願意支持他們在其他上市公司連任。

•

我們將 普遍支持罷免監事會或管理委員會成員的決議，除非我們對回顧年度內採取的行動感到嚴重關切。如果關於不當行為指控的信息不足，我們可能會選擇棄權。在特殊情況下，如果沒有其他適當的決議，我們可能會投票反對解僱 決議，以反映ESG的嚴重關切。

•

我們將 不支持選舉不是個人身份但被提名為公司的董事。

報道

公司董事會應對公司的地位和前景--財務和非財務--及其履行職責的情況進行公正、平衡和可理解的評估。 我們支持充分披露相關和有用信息的原則，但須遵守商業保密和偏見問題。應避免套路式的披露。我們鼓勵企業考慮使用適當的全球制定的標準，並將 特別鼓勵使用氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)、國際綜合報告理事會(IIRC)、可持續發展會計準則委員會(SASB)和全球報告倡議(GRI)制定的標準。審計報告和財務數字應在任何相關股東大會之前公佈。我們繼續關注不斷變化的報告格局 ，並在新的報告發展出現時考慮新的報告發展，無論是自願的還是監管的。

•

如果我們對及時撥備或披露有顧慮，我們 可能會考慮投票反對公司的年度報告和賬目。

政治捐款與遊説

公司應該在其公開聲明中保持一致，而不是在對市場參與者或政客和監管機構的私下評論中破壞這些聲明。我們歡迎公司對其遊説活動進行透明，並相信好的公司在這方面沒有什麼可隱瞞的。 同樣，我們鼓勵公司認為適當的任何政治捐款都是透明的-我們希望對此類捐款是對公司資金的適當使用做出明確的解釋。

風險與審計

董事會負責確定公司的風險偏好， 建立管理風險的程序並監控公司的內部控制。我們預計董事會將對公司的重大風險進行強有力的評估，並向股東報告風險、控制和有效性。全球會計準則的引入大大增強了投資者對世界各地公司編制的賬目的信心。它還幫助 實現了跨公司報告的一致性，使不同運營業務之間能夠進行更公平的比較。因此，我們 鼓勵尋求國際投資的公司根據國際財務報告準則(IFRS)或美國公認會計準則進行報告。作為一家公司，ABRDN支持繼續發展高質量的全球會計準則。

由受人尊敬的審計公司提供的獨立審計是投資者對公司報告的信心所必需的要素。我們強烈歡迎有意義、透明和信息豐富的審計報告，讓我們對審計流程和會計結果有更多的瞭解。審計費用必須足以支付 適當深入的保證流程。如果一家公司試圖在這方面節省成本，我們將感到擔憂，因為在損害審計有效性和對公司賬目的信心方面，成本將更加可觀。

審計師的獨立性及其工作標準，特別是在挑戰管理層方面，應接受適當披露的定期評估。即使執行審計的人員被更新，我們認為審計公司的獨立性也會隨着時間的推移而侵蝕 ，我們將鼓勵進行招標過程並更換聘用期限較長的審計公司。為了證明獨立性的程度，公司不應讓同一家審計公司存在20年以上。

與審計師的關係應通過審計委員會進行調解。如果我們是大股東，我們希望在招標和更換審計師的計劃上得到諮詢。

•	如果短期內沒有輪換計劃，我們通常會投票反對連任任期為20年或以上的審計師。

•	如果我們對提交的賬目或使用的審計程序有顧慮，我們 將考慮投票反對審計師。

•	如果我們對費用水平或非審計費用和審計費用的餘額有顧慮，我們將投票反對批准審計師費用。

報酬

薪酬政策和薪酬總體水平應與戰略保持一致，吸引和留住人才，並激勵創造長期價值所需的決策和行為。薪酬構成部分的結構應使薪酬與公司和個人業績掛鈎 ，並應在薪酬政策的整體範圍內加以考慮。我們認識到制定政策的簡單性的好處，政策應明確將結果和對獲得薪酬的人以及外部利益相關者的期望聯繫起來。這個結構應該是透明和可理解的。

公司的年度報告應包含薪酬政策的信息説明，清楚地向利益相關者傳達薪酬政策是如何發展和演變的。這應包括為了解不同業務場景的策略結果而進行的任何壓力測試的詳細信息。薪酬委員會應清楚説明政策的適用情況和取得的成果。

基本工資應設定在與高管的角色和職責相適應的水平。我們不鼓勵由同行基準推動的增長，並預計增長將與更廣泛的員工隊伍保持一致。還應考慮到對可變薪酬潛力的連鎖反應。養老金 安排和福利應明確披露。我們通常預計養老金結構將與更廣泛的勞動力保持一致。

公司應構建與績效相關的可變薪酬結構，以與公司的可持續業績和長期風險偏好保持一致的方式激勵和獎勵管理層。我們預計所有浮動薪酬都有上限，最好是作為基本工資的一部分。在英國，我們預計浮動薪酬將 作為薪資的比例設置上限。在其他市場，如果浮動薪酬的上限是一定數量的股票，我們預計將每年審查 贈款的價值，以確保價值保持適當且不會過高。

用於確定浮動薪酬的績效指標應明確披露，並與公司戰略保持一致。很大一部分業績指標 應尋求衡量公司基本財務業績的顯著改善。我們還鼓勵將非財務指標與與公司ESG戰略進展相一致的目標相關聯。在可能的情況下，我們希望這些目標是可以量化和披露的。

浮動薪酬安排應該激勵參與者通過使用具有挑戰性的目標來實現高於平均水平的業績。我們鼓勵浮動規模的業績衡量標準，並預計將披露 業績目標範圍，以使股東能夠評估挑戰水平併為業績一致性支付薪酬。 我們預計年度獎金目標將追溯披露，並鼓勵在業績期間開始時披露長期激勵(LTI)目標，但我們至少希望追溯披露。如果獎金或LTI目標因商業敏感性而未 披露，我們希望得到解釋為什麼目標繼續被視為敏感 回溯，並期望獲得有關實現水平與目標的一些詳細信息。在使用股價指標的情況下，我們 預計這將得到具有挑戰性的潛在業績衡量標準的支持。

我們鼓勵以延期至少一年的股票作為年度紅利的一部分進行結算。

我們預計長期激勵將以股票形式結算，任何以現金結算的獎勵都將提供理由。長期激勵應具有不少於三年的績效期限。 在英國，我們預計還將適用兩年的持有期，我們鼓勵在其他市場這樣做。

我們一般不支持限制性股票計劃或價值創造計劃 。我們將考慮支持使用符合 投資協會準則的限制性股票計劃。

我們預計適當的補足和追回條款將適用於可變薪酬計劃 。

我們預計將採用針對執行董事的持股準則，並鼓勵採用離職後的持股準則。

我們預計任何自由裁量權的使用細節都將被披露，其使用應該是合理的、適當的和清楚的解釋。我們希望政策足夠強大，因此只有在特殊情況下才需要自由裁量權。我們通常不支持特殊獎勵，並對授予此類獎勵以獎勵公司交易特別敏感。

我們預計高管服務合同規定的通知期限最長為12個月。在投票時，我們會考慮有關遣散費安排的本地最佳做法條文。

非執行費用應反映角色的責任級別和時間承諾。我們不支持非執行董事參加備選或與業績有關的安排。但是，我們支持以股票形式支付費用，特別是在節約現金是一個問題的情況下。

在英國，我們對公司的期望 與投資協會的薪酬原則一致。

如果正在考慮薪酬安排的重大變化 ，我們希望薪酬委員會在敲定任何變化之前與其最大股東進行磋商。在提議增加浮動薪酬的情況下，我們預計這將伴隨着目標範圍內的明顯增加。此外，我們預計薪酬的任何增加都需要得到股東的批准。

在符合上述預期的情況下，我們一般會投票反對適當的決議，條件是：

我們認為整體 獎勵潛力或結果過高。

•

與勞動力不一致或理由不充分的大幅加薪。

•

績效工資大幅增加，但理由不充分，沒有增加實現目標所需的伸縮性水平，也沒有導致可能出現過度獎勵的情況。

可變激勵計劃沒有適當的 上限。

年度獎金的業績目標不會追溯披露，也不會解釋為何沒有披露。

•

長期激勵獎勵的績效目標沒有預先披露，也沒有令人信服的解釋説明沒有披露 或承諾追溯披露。

•

績效 無論是在閾值、目標值還是最大值上，都不認為目標具有足夠的挑戰性。

相對 績效目標允許授予績效低於中位數的獎勵。

適用重新測試條款。

已 有條件獎勵的激勵已重新定價或績效條件在績效期間發生了部分更改。

•

我們 對自由裁量權的使用或特殊獎勵的授予表示擔憂。

	•	養老金 安排過多。
		養老金 安排與更廣泛的員工隊伍不一致(英國)。

投資者權利

小股東的利益必須得到保護，任何大股東或大股東都不應享有優惠待遇。所有權或控制權結構 應將濫用公眾股東的可能性降至最低。

企業交易

在未對投資者完全透明的情況下，公司不應對其結構或性質進行重大 更改。股東應該有機會對重大的公司活動進行投票，例如合併和收購。如果交易是與關聯方進行的，則只有獨立的 股東才有投票權。即使在這些情況下沒有給予股東投票權的市場，投資者也需要透明地披露任何此類重大變化的原因。公司應該預料到，股東可能想要討論和辯論擬議的發展

業務核心技能以外的多元化 需要證明是合理的，因為它通常會分散對運營業績的注意力。 所有主要交易都需要在現有戰略的背景下進行清楚的解釋和合理的解釋，並得到股東的批准 。

•

我們 將根據具體情況對公司交易進行投票。

分紅

我們一般會支持支付股息，但會仔細審查擬議的股息水平，因為考慮到公司的財務狀況，股息水平似乎過高。

股本

董事會負責審慎的資本管理和分配。

股票發行

我們將根據具體情況考慮為特定目的而提出的資本籌集，但我們認識到，公司在發行股票以籌集資本方面擁有一定的一般靈活性可能是有益的。然而，我們預計發行將僅限於業務需求， 公司不應發行大量股票，除非按比例向現有股東提供這些股票，以防止投資被不當稀釋。

如果一家公司尋求發行股票的一般授權 我們通常預計優先發行的授權不得超過公司股本的25%。在英國，我們遵循投資協會股份資本管理指南的指導。

•

如果一家公司尋求發行股票的一般授權，我們通常預計，對於非優先股發行，這一比例將限制在公司股本的10%以內。在英國，我們遵循投資協會股份資本管理指南和優先認購權 集團的指導。

•

我們一般不會支持在投資信託基金髮行股票，除非承諾股票只會以高於或等於資產淨值的價格發行。

然而，在考慮我們的投票時，我們將在投票前考慮公司的情況和任何有關擬議資本發行機構的進一步細節。

回購

我們認識到，股票回購可以作為向股東返還現金的靈活方式。

我們一般支持最高達已發行股本10%的回購授權。

關聯方交易

必須充分披露與母公司或相關公司或其他主要投資者之間的關係的性質，特別是任何關聯方交易(RPTS)。

關聯方交易必須以公平條款達成一致，並使 完全透明。如果它們是重要的，它們應該得到獨立股東的批准。

•

如果交易的性質、理由、條款或觀點以及對董事和顧問的評估缺乏足夠的透明度，我們將投票反對RPT。

條款/附例修正案

雖然看到公司修改其公司章程或章程的建議是標準的，但我們將根據具體情況對其進行審查。在這樣做時，我們預計將披露擬議的 更改的完全透明度。

•

我們將投票反對將減少股東權利的修正案。

反收購防禦

不應該建立人為的結構來鞏固管理層，保護公司不被收購。防止敵意收購的最好防禦措施是強有力的運營交付。

•

我們通常會投票反對反收購/毒丸的提議。

投票權

我們是‘一股一票’原則的堅定支持者，因此支持所有股東享有平等的投票權。

我們通常會投票反對那些尋求引入或延續具有多個投票權的人均l結構的提案。

•

我們將考慮投票反對在擁有多個股權類別和投票權的公司籌集新資本的提案。

股東大會

股東大會提供了一個重要的機會，不僅通過對擬議的決議進行投票，還通過讓投資者有機會向整個董事會提出問題、表達觀點和強調關切，從而追究董事會的責任。我們可能會在公司的年度股東大會上發表聲明，作為一種升級手段，以向公司董事會強調我們的觀點。

我們歡迎有機會虛擬參加 會議，認為考慮到地點或會議 集中等障礙，這可以增加參與度。但是，我們不支持公司採用僅限虛擬的會議形式，因為我們認為這種形式會降低責任。我們傾向於採用混合會議格式，以平衡遠程出席的靈活性和麪對面會議的責任。

•	我們一般會支持尋求批准的決議，將股東特別大會通知期縮短至至少14天，除非我們對以前不適當地使用這一靈活性感到擔憂。

•	我們一般會支持允許舉行虛擬 會議的提議，只要確認這種形式將是混合的，而實際會議將繼續 舉行(除非法律禁止)。

我們希望虛擬與會者擁有與面對面與會者相同的 發言和提問權利。

風險的有效管理延伸到難以衡量且時間框架不確定的長期問題，並將包括環境和社會問題的管理。我們使用聯合國全球通信公約的四個重點領域來評估公司在這一領域的表現。

具體地説， 我們希望公司能夠在以下標題下展示他們如何管理風險敞口。

環境

人們普遍認為，公司應對投資活動和產品對環境的影響負責。他們評估和減少這些影響的步驟 可以節省成本並減少潛在的聲譽損害。企業對其對氣候的影響負有責任，它們面臨着世界各國政府對導致氣候變化的活動加強監管。

我們 預計公司將：

·	識別、管理和減少其對環境的影響。

·	瞭解氣候變化對公司價值鏈的影響。

·	制定集團級別的氣候政策，並在相關情況下設定目標以管理影響，報告為減少其運營中的碳和其他環境風險而採取的政策、做法和行動 。

·	遵守所有環境法律法規，或至少遵守公認的國際最佳實踐。

如果 我們對董事會在環境方面的行動或不作為有嚴重關切，我們將考慮對適當的決議採取投票行動。

光盤

另請參閲 我們對環境的完整立場聲明。

勞工和就業

尊重國際公認的勞工權利併為員工提供安全健康的工作環境的公司很可能會從中受益。這種方法 可能會培養一支更忠誠、更有生產力的員工隊伍，並有助於減少對聲譽和公司運營許可證的損害。 我們希望公司遵守所有僱傭法律和法規，並採用符合國際勞工組織 核心勞工標準的做法。最低限度。

特別是，公司將：

	採取肯定措施，確保他們遵守體面的勞工標準。
·	通過強有力的健康和安全政策和方案來執行這些政策。

·	通過平等就業機會和多樣性政策以及確保遵守這些政策的方案。
	採用 投資於員工培訓和發展的政策和計劃。
	採取 計劃來吸引和留住有才華的員工，培養更高的生產力和質量，並鼓勵員工 致力於實現公司目標。
·	確保為公司的供應商制定了促進體面勞工標準的政策，並制定了計劃，以確保供應鏈上的勞動力標準較高。
·	定期報告其管理人力資本的政策和執行情況。

如果 我們對董事會在勞工和就業方面的行動或不作為感到嚴重關切，我們將考慮就適當的決議採取投票 行動。

另見 我們關於勞工和就業的完整立場聲明。

人權

我們 認識到人權問題可能對我們的投資產生影響，並認識到我們在促進進步方面可以發揮的作用。我們參考了一些國際、法律和自願協議來指導人權責任和遵守情況。

我們的主要來源是《國際人權法案》和國際勞工組織的核心公約，它們構成了國際商定的人權清單，以及聯合國商業和人權指導原則(UNGP)，它闡明瞭國家和企業的作用。我們鼓勵公司使用UNGPS報告框架，並鼓勵按照本指南進行披露。

我們 期望公司：

·	繼續努力瞭解其對人權的實際和潛在影響。

·	建立積極確保尊重人權的制度。

·	採取適當行動，糾正任何侵犯人權的行為。

如果 我們對董事會在人權方面的行動或不作為感到嚴重關切，我們將考慮對適當的決議採取投票行動 。

另見 我們關於人權的完整立場聲明和投資方針文件。

可持續性

商業道德

作為擁有 財富和影響力的機構，公司 對其當地社區和更廣泛的世界的繁榮 具有重大影響。擁有強大的道德規範和確保專業行為意味着公司的運營效率更高，尤其是在涉及到管理決策的道德原則時。如果一家公司在賄賂和腐敗等問題上未能 遵守國際公認的商業道德標準 ，可能會增加其面臨 調查、訴訟和罰款的風險。 這可能會破壞其經營許可證 ，並影響其 聲譽和形象。

我們 希望公司制定政策 以支持以下內容：

·	Ethics at the heart of the organisation 's governance.
	對賄賂和腐敗採取零容忍政策。
	人員 如何獲得獎勵， 因為薪酬會影響 行為。
	敬重為人權而戰。
·	税收透明度。
·	員工道德培訓 。

如果 我們對董事會與商業道德相關的 行動或 不作為感到嚴重關切，我們將考慮對適當的決議採取投票行動。

另請參閲 我們關於商業道德和治理的完整立場聲明 。

我們的 投票分析方法在積極和量化的投資策略中是一致的 投資策略：

•	審查決議、支持者和董事會聲明、現有披露和外部研究。

•	根據需要與公司、支持者和其他利益相關者進行接觸。

讓 主題專家、區域專家和投資分析師參與決策，以利用 廣泛的專業知識，並將所有重要因素 納入我們的分析中。

通過使用我們自己的內部 指導來制定逐案分析的框架，以確保 一致性。

監督 投票結果。

•	根據需要跟進持續的項目 。

鑑於這些 決議所涵蓋主題的性質，我們不應用二元投票策略。我們 對我們的投票研究和結果採取細緻入微的方法，並將考慮相關公司的具體 情況。我們的目標不是投票支持所有 股東決議，而是在為客户提供最佳結果的背景下確定公司的最佳結果 。在 情況下，我們支持決議的精神 ，但可能存在阻止我們支持提案的原因。 例如，決議的目的不明確、措辭過於 説明性、建議的實施過於繁瑣 或提案偏離了 董事會制定公司戰略的責任。

管理建議

我們 支持公司 為其ESG戰略和目標提供透明、詳細的報告所採取的步驟。多年來，股東就環境和社會主題提出的提案在年度股東大會議程上一直很常見，但越來越多的公司 正在提交管理提案，例如所謂的關於氣候的投票，以供股東批准。雖然我們歡迎這些投票背後的問責意圖，但我們對它們可能 限制後續投資者的挑戰範圍並削弱董事會和個人董事的直接責任和 問責的可能性持保留態度。我們認為 制定和應用戰略(包括 ESG戰略)是董事會和高管的職責，我們將繼續使用現有投票項目 要求董事會就這些戰略的實施情況向 負責。作為積極的投資者， 我們還定期與被投資公司就ESG主題進行接觸，並且 認為此對話是提供反饋的最佳機會。

股東提案

股東提交的關注環境和社會(E&S)問題的決議數量 繼續快速增長 。以下 概述了我們在評估最流行的股東提案主題時考慮的一些因素。

氣候變化

我們是淨零資產經理計劃的 成員，這反映在我們的主動所有權 方法中。

我們 鼓勵我們所投資的 中的公司展示支持巴黎一致目標和 目標的可靠方法，並支持將幫助公司實現這一目標的決議 。一旦制定了可信的氣候 戰略，我們將優先考慮 實施的證據，而不是僅在一年或兩年後重新起草戰略和目標的請求。

越來越多的決議 呼籲公司 提高其報告氣候相關遊説活動的透明度。這些建議 通常包括由該公司進行的直接遊説 ，以及由該公司是其成員或支持者的貿易協會和其他組織進行的間接遊説。

與《巴黎協定》的目標背道而馳的遊説 有效地製造了氣候政策惰性，阻礙了向淨零經濟的過渡。

我們 不單獨評估解決方案s 。我們的方法認識到公司治理、戰略和氣候方法之間的聯繫。如果一家公司應對氣候變化的運作 不充分，董事會監督和公司治理的有效性也可能受到 的質疑。

我們希望並鼓勵 公司：

•	證明 穩健的方法支持與巴黎保持一致的淨零目標和指標。

•	為絕對減排設定目標 ，而不僅僅是碳排放強度， 顯示實現淨零排放的明確途徑。

與氣候相關工作組財務披露框架保持一致 報告。

將 目標與薪酬掛鈎，並確保它們反映在資本支出和研發 計劃中。

•	仔細管理 氣候相關遊説活動，確保適當的監督、透明的活動披露 以及活動與公司的 戰略和公開聲明的立場保持一致。

多樣性與包容性

多樣性 和包容性(D&I) 是股東決議的一個重要且日益增長的主題。 近年來，決議 側重於種族公平 審計、薪酬差距報告、透明披露 D&I指標以及評估D&I計劃的 效果。

種族股權審計是對公司業務實踐的獨立 分析，旨在確定可能具有歧視性 效果的 實踐。

我們 支持與內部和外部D&I方案有關的種族公平審計。 這些 方案應該有KPL 和審計機制 來衡量和評估 結果。有些提案要求對服務的提供進行種族公平審計。我們意識到，衡量服務提供情況 具有挑戰性，而且收集有關客户的種族數據 可能是困難和不合適的。 還有多個不同的因素 可能會影響服務的提供 ，可能會被誤解為出於種族動機。但是，我們將 支持不過度規範的決議 ，並允許公司在合理的 時間範圍內以合理的成本執行審核，並排除 機密或專有信息。

我們 認為標準化的性別薪酬差距披露是評估公司如何解決性別不平等的重要工具。 報告全球業務的性別薪酬差距可以幫助公司保持領先於監管曲線。它還使他們能夠為世界各地的女性提供更好的機會和薪酬。因此，我們 支持可能帶來這些好處的決議。

提案 必須仔細起草才能實現這些結果。例如，在過去，我們無法 支持 呼籲全球中位數性別和種族薪酬差距報告的決議 ，因為它 不清楚 這將如何揭示地方層面的潛在薪酬差距，以及 在 司法管轄區開展業務的公司如何實施 收集種族身份 數據是非法的。

在美國市場，我們支持公司公開披露EE0-1表 。EE0-1表詳細説明瞭 根據十個就業類別按種族和性別對勞動力進行的全面細分。 表格每年私下提交給 美國平等就業機會委員會。 公開披露時，它以標準化和可比較的形式向 投資者和其他利益相關者提供數據。我們已使用我們的 接洽計劃要求我們投資的 公司 披露其美國業務的 表格，同時使 它成為我們D&I 投票方法的核心，並支持請求它的 決議。

人權

作為聯合國商業和人權指導原則(UNGP)的支持者 ，我們希望企業展示 如何在運營、服務、產品使用和供應鏈 中進行人權盡職調查。公司 可以通過 運營和提供服務直接對人權產生重大影響，並通過產品 使用和供應鏈 間接影響人權。近年來，面部識別軟件等有爭議技術的銷售和最終使用已成為一個突出的主題。

我們希望並鼓勵公司 ：

擁有穩健的盡職調查流程，以評估其運營、服務、產品使用和供應鏈的實際和潛在的 人權影響。

進行與侵犯人權風險相適應的 客户和供應商審查流程。

公開披露有關這些流程運作的信息 ，並利用《聯合國供應商報告框架》。這將 提高人權報告的標準和一致性 ，並使投資決策更加明智 。

企業 遊説和政治捐款

企業遊説和政治捐款是 股東決議的反覆主題，尤其是在美國。這些建議 通常包括由公司 進行的直接遊説 ，以及由行業 協會和其 成員或支持者的其他組織進行的間接遊説。

提案可以 還要求披露有關政治捐款的流程和理由的更多信息 。我們希望公司對直接和間接遊説以及政治支出進行透明的 合併披露。這種披露應以連貫的政策為基礎，該政策應：解釋公共政策優先事項 和相關支出的理由，確定負責公共政策參與的管理職位 ，並提供適當的董事會監督機制。

這些措施 應可降低與企業遊説和政治捐款相關的風險，保護 股東和其他利益相關者的利益。

核能

在日本市場，核能是股東決議中反覆出現的主題。日本政府 正在尋求 減少國家對煤炭的依賴，其能源戰略 將安全的 核電作為重要的基本負荷電力來源。在這種情況下，尋求限制或停止單個 公司的核運營的決議似乎不符合股東和其他利益相關者的最佳利益。與核能相關的 健康和安全風險很高， 必須在整個行業內仔細管理， 這是我們 投票中的一個重要考慮因素。