美國
證券交易委員會
華盛頓特區,20549
形式
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(馬克·科恩) |
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根據1934年頒佈的“證券交易法”第13或15(D)節提交的年度報告 |
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截至的財政年度
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根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告 |
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在從中國到日本的過渡期內,美國將從歐洲過渡到日本。 |
佣金檔案編號
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
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(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區) |
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(美國國税局僱主身分證號碼) |
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(主要行政辦公室地址) |
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(郵政編碼) |
註冊人的電話號碼,包括區號:
根據該法第12(B)節登記的證券:
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每節課的標題 |
交易代碼 |
註冊的每個交易所的名稱 |
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根據該法第12(G)節登記的證券:無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。☒
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法的第(13)節或第(15)(D)節提交報告。☐是☒
用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否一直符合此類提交要求。☒
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
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☒ |
加速文件管理器 |
☐ |
非加速文件管理器 |
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小型報表公司 |
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新興成長型公司 |
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如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告,證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國聯邦法典第15編,第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估,該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所完成的。
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。
截至2020年6月30日,註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值約為$
截至2021年2月12日,
以引用方式併入的文件
預計將於2021年3月30日左右提交給證券交易委員會的2021年年度股東大會的最終委託書的部分內容通過引用併入本文件第三部分。
POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司
目錄:
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頁 數 |
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第I部分 |
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第一項。 |
生意場 |
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項目1A。 |
危險因素 |
14 |
1B項。 |
未解決的員工意見 |
26 |
第二項。 |
特性 |
26 |
第三項。 |
法律程序 |
26 |
第四項。 |
煤礦安全信息披露 |
26 |
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第二部分 |
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第五項。 |
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 |
27 |
項目6. |
選定的財務數據 |
28 |
第7項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
29 |
第7A項。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
44 |
第八項。 |
財務報表和補充數據 |
45 |
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合併業務報表 |
47 |
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綜合全面收益表 |
48 |
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合併資產負債表 |
49 |
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合併現金流量表 |
50 |
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股東權益合併報表 |
51 |
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合併財務報表附註索引 |
52 |
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合併財務報表附註 |
53 |
第九項。 |
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧 |
84 |
第9A項。 |
控制和程序 |
84 |
第9B項。 |
其他信息 |
86 |
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第三部分 |
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第10項。 |
董事、行政人員和公司治理 |
86 |
第11項。 |
高管薪酬 |
86 |
第12項。 |
某些實益所有者和管理層的擔保所有權以及相關股東事項。 |
86 |
第13項。 |
某些關係和相關交易,以及董事獨立性 |
86 |
第14項。 |
主要會計費用和服務 |
86 |
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第四部分 |
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第15項。 |
展品和財務報表明細表 |
87 |
第16項。 |
表格10-K摘要 |
91 |
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簽名 |
92 |
目錄
解釋性註釋
就本報告而言,任何提及“公司”、“我們”、“我們”和“我們”的地方都包括PotlatchDeltic公司及其合併子公司。
關於前瞻性信息的警示聲明
除歷史信息外,本報告還包含1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節所指的某些前瞻性陳述。這些陳述經常提到或描述我們預期的未來財務和經營業績,包括但不限於,新冠肺炎對我們業務的預期影響,以及我們在疫情期間繼續經營的能力;我們的對衝工具和掉期的預期有效性;養老金資產的預期回報;養老金計劃的必需繳款;確認與我們的績效股票獎勵(PSA)和限制性股票單位(RSU)相關的補償成本;預計攤銷PSA和RSU的未確認補償成本;預計下一年度重新分類為收益的現金流對衝淨虧損金額。預期現金餘額,經營現金流和預期流動資金;我們信貸安排下的潛在用途和估計付款;預期債務再融資;對美國房地產市場、房屋維修和改造活動、木材和原木市場、木材出貨量、鋸木需求、原木供應協議原木銷售百分比的預期;木材收穫量、鋸木混合和定價、農村房地產以及住宅和商業房地產開發銷售,以及平均每畝地價和已開發地塊;現金充足,以滿足運營需求;預計2021年資本支出;以及類似事項。
前瞻性陳述可以通過它們與歷史或當前事實沒有嚴格聯繫這一事實來識別。它們經常涉及到諸如預期、可能、可能、應該、將、相信、預期、估計、項目、打算、計劃、目標或近似或類似的詞語或術語的使用。這些前瞻性陳述是基於我們目前的預期和假設,不是對未來事件或業績的保證。我們預期的實現和我們假設的準確性受到許多風險和不確定因素的影響,這些風險和不確定因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中描述的大不相同。下面列出的因素和第I部--第1A項。危險因素和第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析,以及其他未在此描述的因素,因為我們目前不知道或我們目前認為它們無關緊要,可能會導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同。我們沒有義務在本報告發布之日之後更新我們的前瞻性陳述。
風險、不確定性和假設
我們的實際經營結果可能與我們的歷史結果或本報告中包含的前瞻性陳述所表達或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這種差異的重要因素包括但不限於以下因素:
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一般經濟狀況的影響,包括就業率、利率水平、貼現率、房屋開工數和住房抵押貸款融資的普遍可獲得性; |
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營林方式的變化; |
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木材巡航變量; |
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國家森林法案或最佳管理做法的變化; |
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我們土地上木材生長率和收成水平的變化; |
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木材價格和林地價值變動情況; |
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政府木材銷售政策的變化; |
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更改森林管理委員會(FSC)的要求®)或可持續森林倡議(SFI®)認證; |
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住宅和商業建設水平及改建活動的變化; |
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涉及木製品的關税、配額和貿易協定的變化; |
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對我們產品和房地產的需求變化; |
1
目錄
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勞動力和可開發土地的可獲得性; |
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林產工業生產能力變化; |
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我們產品的價格競爭壓力; |
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意想不到的製造中斷; |
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天氣對我們的收穫和生產活動的影響; |
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火災、洪水、風暴、颶風、蟲害和其他自然災害造成損失的風險; |
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最近的冠狀病毒(新冠肺炎)或其他潛在的病毒爆發對我們的業務、供應商、消費者、客户和員工的影響; |
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運輸和運輸成本或可獲得性的變化; |
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我們製造業務的表現,包括維護和資本要求; |
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來自國內外生產商的競爭水平; |
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原材料和其他成本的變化; |
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原則費用的變動; |
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客户所欠款項的可收回性; |
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美國的變化(美國)和國際經濟; |
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匯率變動; |
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聯邦和州税收法律和政策的變化; |
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全球或區域氣候條件的變化以及政府對這種變化的反應; |
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改變一般和特定行業的環境法律法規; |
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不可預見的環境負債或支出; |
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會計原則的變化; |
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滿足複雜規則以保持房地產投資信託基金資格的能力;以及 |
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税法的變化可能會減少與REIT地位相關的好處。 |
2
目錄
第一部分
項目1.業務
一般信息
PotlatchDeltic公司,前身為Potlatch Corporation,前身為Potlatch Holdings,Inc.,於2005年9月在特拉華州註冊成立,以促進重組,從而有資格獲得聯邦所得税方面的房地產投資信託(REIT)待遇。它是1903年在緬因州註冊成立的波特拉奇公司(Potlatch Corporation)業務的繼承者。2018年2月20日(合併日),Deltic木材公司(Deltic)併入Potlatch的全資子公司Portland Merge,LLC。合併後,Potlatch更名為PotlatchDeltic Corporation。
我們是領先的林地REIT,在七個州開展業務,我們擁有大約180萬英畝的林地。我們還擁有六家鋸木廠和一家工業級膠合板廠,一家住宅和商業房地產開發企業,以及一個農村林地銷售項目。
我們的業務分為三個業務部門:
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林地; |
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木製品;以及 |
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房地產 |
下面的地圖顯示了我們位於華盛頓州斯波坎的林地、木製品廠、房地產開發業務和公司辦公室的位置。
3
目錄
有關我們每個業務部門的更多信息包括在本節中,也包括在第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析和附註3: 段信息在 合併財務報表附註.
作為一家房地產投資信託基金,我們通常不需要為我們分配給股東的房地產投資收入繳納聯邦和州公司所得税,包括出售立木的收入。我們必須為PotlatchDeltic的應税REIT子公司(PotlatchDeltic TRS)的運營產生的收入繳納聯邦企業所得税,這些子公司主要包括我們的木製品製造業務和某些房地產投資。然而,在Deltic合併後的五年內,我們需要為REIT持有的前Deltic房地產的銷售的內置收益(合併日公平市值超過税基的部分)繳納公司税。直立木的銷售不需要繳納內建利得税。
經營策略
我們的業務戰略包括以下關鍵要素:
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林地提供了穩定性。我們在節税的REIT結構下擁有優質林地,佔我們總資產價值的80%以上。我們使用旨在優化木材生長、審慎的環境管理和當前現金流之間的平衡的最佳管理實踐,對我們的林地進行長期可持續管理,以實現長期可持續產量的不斷提高。我們林地的穩定支持了可持續和不斷增長的紅利。 |
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對木材價格的槓桿作用。我們對木材REITs的木材價格有最高的直接槓桿。我們對木材的影響力歸功於我們的木材製造業務和愛達荷州的指數化鋸木價格。我們處於有利地位,可以利用積極的房地產基本面。 我們戰略的這一部分所賺取的回報為可自由支配的資本分配機會提供了資金。 |
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林地和木製品綜合運營模式。2020年,我們工廠的內部原木銷售額佔我們Timberland收入的37%。這相當於我們工廠需求量的51%。這一戰略使我們能夠最大限度地實現資產價值的最大化,而且,由於我們是南方的淨原木買家,我們的綜合模式為保持在長期水平以下的南方鋸木價格提供了一種天然的對衝。 |
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高效、多產的木製品設施。我們是美國十大木材生產商之一。我們還擁有一家產能1.6億平方英尺的工業級膠合板廠。我們工廠可自由支配的資本支出通常會獲得超過20%的回報。由於高回報的資本項目以及作為2018年Deltic合併的一部分增加了兩家鋸木廠,我們的出貨量在過去六年中增長了75%。 |
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捕捉我們持有的房地產的增量價值。我們的部分林地面積更有價值作其他用途,例如住宅或商業發展、康樂、保育或其他林地或房地產投資者。我們不斷評估我們土地的潛在用途,並積極管理,以實現最高價值。我們目前已經確定了大約12萬英畝的農村林地,我們打算隨着時間的推移以明顯高於林地價值的溢價出售這些林地。我們的房地產開發活動主要集中在阿肯色州小石城一個佔地4800英畝的頂級總體規劃社區,該社區是我們作為2018年Deltic合併的一部分收購的。 |
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尋求有吸引力的收購。我們積極尋求收購符合我們財務和戰略標準的林地。我們收購戰略的關鍵要素通常包括收購補充我們現有土地基礎、現金流增值、具有吸引力的木材或更高和更好的用途(HBU)價值的物業。 |
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致力於負責任的環境、社會和治理價值觀。可持續性是通過長期管理可再生資源而灌輸的核心企業價值。*我們專注於滿足利益相關者的需求,無論是現在還是未來。我們致力於成為負責任的企業公民,並將環境、社會和治理(ESG)的考慮融入到我們每天的經營方式中。我們認識到,我們對環境的承諾、我們員工的福祉、我們董事會的獨立性和監督、我們在社區中產生的積極影響以及我們的公共宣傳可以對我們的利益相關者的成功產生深遠的影響。 |
4
目錄
業務部門
林地部分
我們認識到森林在應對氣候變化方面的作用,因為我們的林地通過固碳產生了強大的積極影響。我們利用數十年的管理經驗,通過與科研機構的密切合作,在管理我們的林地的同時,考慮氣候變化可能帶來的潛在風險和機遇。我們在森林管理和可持續性方面處於領先地位,對我們的森林實踐進行了嚴格的第三方審計和認證。我們認識到,在我們管理的土地上,一些地區需要保護,瀕危物種需要保護。我們的林業員通過使用注重持續改進的綜合林地環境管理系統來管理林地。我們的林地管理方法通過我們的環境、健康、安全措施和森林管理政策得到加強。
行業背景。對鋸木的需求在很大程度上取決於價格、品種、等級、質量、與木材消費設施的距離以及滿足客户需求的能力。對紙漿木材的需求取決於造紙和紙漿製造行業。紙漿和鋸木都受到國內和國際經濟狀況、全球人口增長和其他人口因素、工業產能和美元兑外幣匯率的影響。在當地,由於個別木製品和紙漿製造設施的擴張或關閉,木材需求和價格也會波動。
當地原木供應也隨着當前木材價格的變化而變化。不斷上漲的木材價格往往導致私人林地的採伐增加,包括以前沒有提供給商業木材經營的土地。在美國南部,由於上一次房地產市場崩盤後多年的低採伐和延遲收穫,現成立木供過於求,這繼續壓低了鋸木價格。如果需求上升,由於美國房屋開工增加,原木和木材出口增加,以及天氣相關條件或自然災害的影響,供應可能會收緊。由於幾年來毀滅性的森林大火,以及聯邦土地上持續的收成限制,太平洋西北部和加拿大西部的原木供應已經收緊。此外,在加拿大西部,原木的可獲得性也有所下降,因為山鬆甲蟲造成的破壞留下的殘存鋸木大多已經處理完畢。
林地行動公司。*我們努力通過向外部客户銷售交付的原木和原木銷售來最大化現金流,同時長期管理我們的林地可持續性。Timberland部門以市場價將其部分原木出售給我們的Wood Products工廠。2020、2019年和2018年,我們木製品設施的部門間銷售額分別佔我們Timberland部門總收入的37%、36%和33%。該部門還向位於我們林地附近的各種林產品公司銷售鋸木和紙漿。該細分市場的客户規模從小型運營商到跨國公司不一而足。在2020、2019年或2018年,沒有第三方客户佔我們綜合收入的10%以上。
一般來説,我們的原木供應協議要求特定數量的木材以定期調整的價格交付給指定的客户設施,以反映市場狀況。我們北方地區的合同價格根據原木、木材、木屑和其他殘渣的現行市場價格定期根據品種進行調整。此外,在愛達荷州,對於外部和內部客户,我們將大約70%的鋸木銷售價格與木材價格進行索引。我們南方地區的合同價格每三個月根據現行的原木市場價格進行調整。一般來説,我們的原木供應協議有效期為一到五年。在2020年,我們大約28%的收穫量是根據原木供應協議銷售的。我們預計,根據原木供應協議,2021年將售出大致相同的數量。該部門還從非木材資源產生收入,如狩獵租賃、娛樂許可和租賃、礦業權租賃、生物質生產和碳固存。
5
目錄
林地所有權。“森林地”(The Timberland)細分市場管理着大約 1.8 百萬英畝的林地,包括大約ATLY 184,000個ACR簽訂了長期租約。 以下是關於我們在20年12月31日的林地的更多信息20.
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區域 |
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狀態 |
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描述 |
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英畝(千英畝) |
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北方地區 |
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愛達荷州 |
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各種商業上可行的軟木品種, 道格拉斯杉木、大杉木和內陸紅柏等樹種 |
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627 |
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明尼蘇達 |
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主要是松木、楊木和闊葉木 |
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20 |
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整個北方地區 |
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647 |
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南方地區 |
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阿肯色州 |
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主要是南方黃鬆和硬木 |
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923 |
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密西西比 |
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主要是南方黃鬆和硬木 |
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98 |
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阿拉巴馬州 |
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主要是南方黃鬆和硬木 |
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91 |
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路易斯安那州 |
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主要是南方黃鬆和硬木 |
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6 |
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全南部地區 |
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1,118 |
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總計 |
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1,765 |
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目前常備可銷售木材庫存的估計總量每年更新,以反映年輕生長符合規定直徑規格時重新分類為可銷售木材所導致的增長、可銷售木材的年增長率以及額外可銷售木材的購置,以及反映木材收穫和土地銷售造成的減少。這一估計是使用與行業實踐一致的方法得出的,並基於統計方法和現場抽樣。估計的林地蓄積量包括環境敏感地區的木材,在這些地區,林地的管理方式符合最佳管理做法和國家森林做法法。以下是關於我們截至12月31日的估計常備木材庫存的更多信息:
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(百萬噸) |
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2020 |
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2019 |
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變化 |
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北方地區1 |
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29.8 |
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32.6 |
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(2.8 |
) |
南方地區 |
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53.5 |
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53.2 |
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0.3 |
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總計 |
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83.3 |
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85.8 |
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(2.5 |
) |
1 |
2020年期間可銷售木材庫存的減少主要是由於將明尼蘇達州約72,000英畝的土地出售給保護基金。 |
林地豐收。我們的短期和長期收穫計劃是我們林地管理過程中的關鍵因素。每年,我們都會制定一份收穫計劃,指定當年要收穫的林地和材積。我們的收穫計劃考慮到了不斷變化的市場條件,旨在促進剩餘木材的生長,並反映了我們的環境管理政策。這些計劃優化了收穫計劃,納入了最佳森林管理實踐,如溪邊管理區和保留野生動物棲息地特徵的林分水平。 我們按照保護水質、野生動物棲息地和工人安全的法規和認證要求進行所有操作。每份收穫計劃反映了我們對木材的年齡、大小和品種分佈的分析,以及我們對收穫方法、生長速度、每個品種的採伐量、預期的收購和處置、間伐操作、監管限制和其他相關信息的預期。由於收穫計劃是基於對天氣、木材生長速度、監管限制和其他假設的預測,其中許多都是我們無法控制的,因此不能保證我們能夠收穫我們的收穫計劃中預測的數量或指定的特定木材林分。
6
目錄
按地區和產品列出了詳細的收穫信息第二部分--第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析.下表彙總了我們的2020按地區劃分的木材收穫量。
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採伐的木材 |
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(噸,以千計) |
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鋸木 |
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紙漿木材 |
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樹樁 |
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總計 |
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北方地區 |
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1,669 |
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114 |
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23 |
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1,806 |
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南方地區 |
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2,138 |
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1,682 |
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381 |
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4,201 |
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總計 |
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3,807 |
|
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1,796 |
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404 |
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6,007 |
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根據我們目前的預測(基於恆定的林地持有量),並考慮到市場狀況、我們的林木林齡以及最近的林地銷售和收購等因素,我們預計2021年的林地收成約為600萬噸。
可持續林業實踐
我們的林地是工作森林,在那裏我們確保採取適當的措施來保護生物多樣性、水質和其他生態系統價值。我們的林地還提供獨特的環境、文化、歷史和娛樂價值。我們努力保護這些和其他質量,同時仍在管理我們的森林,以生產經濟成熟的木材。我們的林地包括種類繁多的軟木和闊葉木。我們的林地100%通過SFI認證® 森林管理標準和我們阿肯色州70%的林地都通過了FSC認證®森林管理標準。我們堅持的原則包括對可持續林業的承諾、負責任的做法、森林健康和生產力以及特殊地點的保護。我們一般能從我們的金融服務中心實現紙漿木材的溢價。®-經認證的土地。
我們的林業員維護一份批准的承包商名單,並監督訓練有素的承包商實施環境保護,並在最終收穫後遵守正在收穫的土地和種植的具體規定。*我們還對監管發展採取積極態度,在可能的情況下參與標準制定。我們與監管機構合作,制定自願保護計劃,在解決環境問題的同時,保持我們有效運營林地的能力。
Timberland火災繼續增加,特別是在加拿大西部和太平洋西北部。作為愛達荷州最大的私人土地所有者,我們已經實施了幾種做法來幫助降低愛達荷州林地的火災風險。這種做法包括參與消防區或與州、聯邦和林地所有者達成合作協議,參與者貢獻資產和資源撲滅火災,無論火災發生在哪裏。在火災高度危險期間,我們可能會禁止營火,關閉林地上的通道,或將收穫計劃調整到傍晚/清晨,並在伐木活動後派人到現場監測潛在的火災爆發。此外,從5月到10月,我們與伐木和營林承包商簽訂的協議要求他們在現場配備特定的消防資源,如水、水泵和手動工具。此外,通過機械堆放或預製燃燒,可減少剩餘的斜面,將火災風險降至最低。我們的南方林地不太容易起火,因為它們位於濕度相對較高的地區。此外,我們的南方採伐作業減少了最終收穫時的砍伐,這是因為採用了林分間伐技術來提高木材產量,使砍伐能夠機械地擴散回原地,並將養分返還給土壤。這些做法不僅有助於確保我們的林地可供未來收穫,而且還減少了通常來自林地火災的潛在環境影響。
木製品細分市場
行動。我們是美國十大木材製造商之一,擁有12億板英尺的產能。我們認為,該行業的競爭力在很大程度上是基於單個工廠的效率,以及在逐個工廠的基礎上能否獲得價格有競爭力的原材料,而不是基於運營的工廠的數量。這是因為在設施之間傳輸日誌通常是不經濟的,這可能會允許更大程度的專業化和操作效率。取而代之的是,每個設施都必須利用在相對有限的地理區域內可以獲得的原材料。基於這些原因,我們相信我們能夠有效地與擁有更多工廠的公司競爭。我們以產品質量、客户服務和價格為基礎進行競爭。
7
目錄
所有權。我們的木製品部門在阿肯色州、愛達荷州、密歇根州和明尼蘇達州的七家工廠生產和銷售木材、膠合板和殘渣產品。該部門的產品主要是日用品,通過我們的銷售部門銷售給最終用户、零售商或批發商,在全國範圍內分銷,主要用於住宅建築、維修和改建、工業產品和其他建築活動。 一般來説,以下因素影響木製品的銷售實現:
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住宅和多户住宅建設以及現有房屋的維修和改造是影響木製品需求的主要細分市場。住宅和多户住宅的建設受到人口增長和其他人口統計數據、勞動力和地塊的可獲得性、就業水平、消費者信心、消費者收入、融資可獲得性和利率水平以及市場上現有住房的供應和定價等因素的影響。維修和改造活動受到現有房屋庫存的大小和年限以及能否獲得股權融資和其他信貸的影響。 |
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商品建築產品的供應,包括產能和利用率的變化、天氣、原材料供應和交通便利,也會影響價格。 |
我們不斷投資於木製品工廠的維護和可自由支配的資本項目。我們主要根據預期的投資回報水平來評估可自由支配的資本改善。我們正在進行的資本改善提供了更高的生產力、更高的員工安全、合規性和環境效益。以下是對我們所有的木製品工廠的描述,以及它們各自在2020年的產能:
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年運力1,2 |
鋸木廠: |
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阿肯色州沃倫 |
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220 MMBF |
阿肯色州沃爾多 |
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190 MMBF |
愛達荷州聖馬里斯 |
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185 MMBF |
格温,密歇根州 |
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185 MMBF |
奧拉,阿肯色州 |
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150 MMBF |
明尼蘇達州貝米吉(Bemidji) |
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140 MMBF |
膠合板廠: |
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愛達荷州聖馬里斯 |
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150 MMSF |
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產能是指工廠在正常運營條件下和生產正常產品組合時經過驗證的年生產能力。正常運行條件取決於每個設施的配置、效率和工作班次。一般説來,該定義包括每個工廠每週五天每天兩班(兩班40小時),這與整個行業公認的衡量標準是一致的。由於效率提高和加班,產量可能會超過產能。2020年鋸木廠的實際產量為1098MMBF。 |
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MMBF代表百萬平方英尺,MMSF代表百萬平方英尺,3/8英寸面板厚度基準。 |
木材採購部。我們的採購員從我們的林地或私人、州和聯邦來源為我們的設施購買木纖維。我們通常不維持大量原木的長期供應合同。在2020年、2019年和2018年,我們的Timberland部門分別佔我們原木購買量的51%、43%和42%。
木製品製造使用先進的計算機化,最大限度地提高原木利用率。在製造過程中,會產生木材殘渣,包括鋸末、刨花、碎屑和樹皮,並在我們的鍋爐內部用於蒸汽能源,其餘的用於廣泛的用途。結果,我們的日誌幾乎100%被利用。工廠的能源來自我們的內部鍋爐,電力、天然氣和丙烷的採購提供了任何需求的缺口。我們運輸鐵路和卡車生產的木材和膠合板,用於在回收或處置之前通常具有長壽命應用的最終用途。
房地產細分市場
我們房地產部門的活動主要包括通過PotlatchDeltic TRS出售農村土地和房地產開發和細分活動。
農村房地產經營。我們出售的農村土地對我們的核心林地業務沒有戰略意義。 非核心林地是指我們預計將出售的英畝土地,用於娛樂、自然保護、商業或住宅用途。
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時間到了。這些土地的出售預計將在十年或更長時間內完成。我們通過定期對我們的林地進行分層評估,不斷評估我們的林地的最高價值和最佳利用。,隨着新的林地被收購。 我們也時不時地帶着先進的標籤E有機會在我們認為定價特別有吸引力的地方出售核心林地,將出售與購買更理想的房產相匹配,同時在類似的交換交易中推遲納税,或者實現其他各種財務或戰略目標。我們有目前大致確定了 120,000佔地數英畝的非核心林地房地產。
作為我們林地的保管人,我們認識到我們的一些土地需要作為林地永久保護。*我們通過土地夥伴關係、保護性土地出售和保護性地役權來實現這一目標。通過我們的保護土地出售,公共機構增加了森林所有權,並將以前被禁止向公眾開放的地塊連接起來,同時確保未來的工作林。保護銷售的一個例子是在2020年第四季度將明尼蘇達州超過7.2萬英畝的土地出售給保護基金。我們與保護基金的合作伙伴關係一直是明尼蘇達州保護約20萬英畝野生動物、水質、娛樂和可持續木材採伐的催化劑,一旦其他正在進行的交易完成。
在出售給保護基金之後,我們正在進行的農村土地銷售計劃將主要集中在我們的愛達荷州和南部非核心林地。這一部分的具體結果取決於對我們非核心林地的需求、出售的物業類型、這些物業的基礎以及物業銷售結束的時間。
開發房地產業務。房地產部門還通過PotlatchDeltic TRS從事房地產開發和銷售。阿肯色州小石城的Chenal Valley是一個頂級的高檔總體規劃社區,大約有4800英畝的住宅和商業物業,圍繞着一個帶有兩個錦標賽高爾夫球場的鄉村俱樂部。此外,我們在阿肯色州温泉市有800英畝土地可供未來開發。在切納爾山谷,每個社區大約20%的土地被劃為綠地。此外,在整個開發過程中和社區之間,約有15%的總面積被保留為綠地。我們在阿肯色州温泉市的紅橡樹嶺開發項目採用了許多同樣的環保做法。
對於這些物業,我們開發和銷售住宅地塊和商業用地,並出售未開發的面積。住宅地塊出售給房屋建築商和個人,而商業用地出售給開發商和企業。支持住宅和商業物業發展和銷售的基礎設施和其他改善措施,是由我們直接提供和資助的,在某些情況下,也可以通過房地產改善區來提供和資助。只有當有足夠的需求,並且基本上所有的基礎設施都建成時,才會開發這樣的房產。未來的基礎設施投資主要用於開發和銷售更多的物業。切納爾山谷的大部分核心基礎設施已經到位。我們通常在Chenal Valley地區保持每年100-150個住宅地塊的庫存,這些地塊已經開發並可供銷售。此外,根據需求和市場情況,約有1,775幅可供發展的潛在住宅地段可供發展。我們還有大約350英畝的土地可供商業用途。我們在房地產市場的競爭對手是其他地主或發展商。
季節性
我們Timberland部門的原木和紙漿銷售量在每年上半年通常較低,原因是南部地區的冬季降雨和北部地區的春季解凍限制了木材收穫作業,原因是路基軟化和潮濕的伐木條件限制了進入伐木地點。第三季度通常是我們Timberland部門最強勁的生產季度。在建築活動較慢的冬季,對我們的木製品的需求通常會下降,而在建築活動普遍較高的春季、夏季和秋季,需求通常會增加。農村房地產處置和收購可能會受到不利影響,因為惡劣的天氣條件限制了任何要出售或考慮收購的房產。Chenal Valley的開發房地產銷售全年都會發生,儘管從歷史上看,大多數銷售發生在下半年,因為建築商正在為接下來的春季和夏季傳統住宅建造和購買季節做準備。
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環境合規性和調節s
影響我們土地的法規。頒佈新的環境法律或法規,或改變現有法律或法規,特別是與空氣、野生動物、水質和氣候變化有關的法律或法規,或執行這些法律或法規,可能需要我們支付鉅額費用,或可能對我們的林地管理、採伐活動和製造業務產生不利影響。影響某些州當前或未來收穫和森林管理活動的森林實踐法律法規包括:
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對淨化帶大小的限制, |
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為了保護水質和野生動物棲息地,要求一些木材不被砍伐, |
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關於建設和維護林區公路的規定, |
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要求在木材收穫後重新造林的規定,以及 |
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各種相關的許可項目。 |
我們擁有林地的每個州都制定了最佳管理做法,以減少森林做法對水質和水生棲息地的影響。各州和地方政府可能會採取額外和更嚴格的規定,以達到聯邦清潔水法下的水質標準,保護魚類和野生動物棲息地,保護人類健康,或實現其他公共政策目標。這些規定可能會改變或限制我們的一些營林活動,特別是在某些地區的林地使用殺蟲劑和除草劑。
同樣,根據“瀕危物種法”,一些原產於我們林地的物種已被列為受威脅或瀕危物種,或已被提議獲得其中一種或另一種地位。因此,我們在這些物種棲息地或鄰近這些物種棲息地的活動可能會受到木材採伐、植樹造林活動以及道路建設和使用的限制。
我們的經營受到《清潔水法》的監管,該法案監管向美國水域排放污染物。這通常意味着我們的某些營林活動需要獲得許可,並遵守適用的限制。根據“清潔水法”,聯邦機構的規則制定和相關訴訟擴大了受該法案管轄的水道的定義。反過來,這又增加了我們某些業務領域所需的聯邦和州許可數量,因為這涉及到在林地上使用殺蟲劑和除草劑,這增加了運營成本。懸而未決的和未來的聯邦和州規則制定,以及由此帶來的司法挑戰,可能會使我們或多或少地付出遵守《清潔水法》以及類似的州法律的代價,我們無法預測這些問題的最終解決方案。雖然這一規定和相關規定還沒有,我們預計2021年它們不會對我們的運營產生實質性影響,但它們未來可能會這樣做。
影響我們生產運營的法規我們的運營受到聯邦和州法律法規的約束,包括與空氣排放、廢水排放、固體和危險廢物管理、場地補救和瀕危物種相關的法律法規。我們還必須遵守聯邦職業安全和健康法案以及與我們員工的健康和安全相關的類似州法規的要求。我們維持環境和安全合規計劃,並定期對我們的設施和林地進行內部和獨立的第三方審計,以監督這些法律和法規的遵守情況。我們的資本項目通常旨在增強安全性、延長設施的使用壽命、降低成本和提高效率、增加產能並遵守監管標準。遵守環境法規是我們業務中的一個重要因素,可能需要大量的資本支出以及額外的運營成本。
我們的木製品工廠有環境合規程序,這些程序建立了最佳實踐、計劃和程序,以推動持續遵守有關空氣排放、水排放和廢物處理的聯邦、州和地方法規。 我們通過計劃、培訓、監控和績效評估,以及定期的內部合規審計和糾正措施流程,不斷改進我們的合規計劃。確定的主要結果和最佳實踐集中於改進工作,並在各設施之間共享,以推動其他地方的主動改進。
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提高效率我們的製造流程循環和提高能效提供了好處和機會y 減少温室氣體排放 (GHG)排放物. 直接温室氣體排放自我們的業務很大程度上是由我們的木製品工廠產生的二氧化碳組成的,這些工廠使用的能源來自購買的電力組合利用殘木或天然氣作為燃料的城市和現場鍋爐。
合規性。我們的製造設施和林地運營目前基本上符合適用的環境法律和法規。然而,我們不能肯定,導致重大環境責任的情況不會被發現。
目前,我們相信,與保護瀕危物種以及空氣和水質量相關的聯邦和州法律法規不會對我們的財務狀況、運營業績或流動性產生實質性的不利影響。然而,我們預計,有關環境、自然資源、氣候變化和林業運營的法律和法規將越來越嚴格,這可能會對我們造成額外的限制,導致成本增加、資本支出增加和運營靈活性降低。
人力資本資源
截至2020年12月31日,我們的員工人數為1,316人,其中68%是木製品部門的小時工。我們的木製品工廠僱傭了我們全部員工的82%。我們其中一家鋸木廠的某些員工,佔我們總勞動力的14%,受到一項將於2023年到期的集體談判協議的保護。
我們只是一家總部設在美國的公司,我們支持所有適用的美國勞動法。我們相信一個沒有歧視和騷擾的工作場所,我們重視員工提出工作場所問題而不擔心報復的權利。“我們相信我們的員工關係良好,我們有明確的政策和程序來解決和迅速補救員工的不滿和工作場所糾紛。”
健康與安全。我們最優先考慮的是員工的健康和安全。我們專注於預防職業病和傷害,毫不妥協。在整個新冠肺炎疫情期間,我們一直在進行必要的投資,以確保我們將員工的健康、安全和福利放在首位。新冠肺炎疫情給我們的許多業務和運營帶來了前所未有的挑戰。作為迴應,我們制定並實施了新的程序和協議,將員工的健康和安全風險降至最低,同時允許我們繼續運營我們的設施,並保持向客户提供高質量的產品。可以在家工作的員工被強烈鼓勵這樣做。對於現場員工,我們實施了健康篩查、接觸者追蹤、考勤政策、社交距離、衞生和戴口罩的協議。我們還制定了限制訪客的政策,並要求對所有需要進入我們設施的承包商進行預先篩查。
此外, 我們的業務有全面的安全計劃,包括安全審計、培訓、承包商安全要求,並將年度健康和安全預算作為基本資本規劃的一部分。此外,承包商必須符合嚴格的州和聯邦安全法規,並接受特定行業的安全培訓。我們的七家木製品工廠中有四家獲得了美國職業安全與健康管理局的自願保護計劃(VPP)地位,該計劃承認我們在職業健康和安全方面的卓越表現。VPP狀態要求良好的健康和安全管理體系、危害預防、培訓、低於行業平均水平的事故率以及評估設施健康和安全性能的審計。
多樣性和包容性。 多樣性和包容性是我們價值觀的基本組成部分,我們為成為機會均等的僱主而感到自豪。*我們努力僱傭一支能夠代表我們所在社區的員工隊伍,並繼續將多樣性倡議納入我們的政策和實踐,包括與招聘、員工發展和繼任規劃相關的政策和實踐。此外,我們相信薪酬公平的重要性,我們參加年度工資調查,以更好地瞭解勞動力市場如何隨着時間的推移而變化。如今,整個公司按薪資等級劃分的男性和女性薪酬中值的平均差異不到2%。
截至2020年12月31日,女性佔我們勞動力的17%,19%的勞動力由認同為一個或多個少數族裔羣體成員的個人組成。我們影響工作人口整體多元化的能力,極大地依賴幾個主要因素,其中最重要的是我們所經營的地區是否有合資格的人選。我們的許多業務都位於農村社區。
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那裏的經濟是由木材工業和我們的勞動力推動的反映了人口統計以及這些地方的文化。我們繼續強調從這些當地社區招聘人才的重要性,以便我們的工作場所人口將代表我們開展業務的社區。
員工成長與發展。我們投入大量資源來培養所需的人才,以保持行業領先者和首選僱主的地位。我們有正式和非正式的計劃,通過員工改進和專業成長來發展我們的勞動力。此外,繼任規劃對於確保我們在正確的時間在正確的位置擁有正確的人員至關重要。我們每年都會在整個組織內召開繼任計劃會議,從我們的當地業務開始,一直到我們的部門和公司層面,包括我們的高管團隊。作為我們繼任計劃和培養人才承諾的一部分,我們每年都會進行領導力培訓計劃,以增強主管和管理層的實力。
可用的信息
我們在以電子方式向美國證券交易委員會(SEC)提交信息或向SEC提供信息後,在我們的網站www.PotlatchDeltic.com(“投資者-財務信息”下)上或通過我們的網站免費提供我們向美國證券交易委員會(SEC)提交或提供給SEC的定期報告和最新報告,並在合理可行的情況下儘快免費提供這些報告。本公司網站上的資料並未以參考方式併入本10-K表格年度報告內,因此不應視為本報告的一部分。
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有關我們高管的信息
截至2021年2月12日,我們高管的信息如下:
Eric J.Cremers(57歲)自2013年3月起擔任董事,自2021年1月起擔任我們的總裁兼首席執行官。此外,Cremers先生還曾於2013年3月至2020年12月擔任總裁兼首席運營官,於2013年3月至2013年8月擔任首席財務官,並於2012年2月至2013年3月擔任執行副總裁兼首席財務官。Cremers先生於2007年加入公司,擔任副總裁兼首席財務官。
傑拉爾德·W·理查茲(Jerald W.Richards),52歲,自2013年9月以來一直擔任副總裁兼首席財務官。他受僱於魏豪斯公司,於2010年10月至2013年8月擔任首席會計官,並於2008年至2010年10月擔任企業部門總監。
Thomas J.Temple(64歲),自2018年2月以來一直擔任木材產品副總裁,並於2012年2月至2018年2月擔任木材產品和南方林地副總裁。
達林·R·鮑爾(Darin R.Ball)(55歲),自2017年12月以來一直擔任森林地副總裁。從2012年到2017年12月,他擔任我們愛達荷州林地業務的經理。
威廉·R·德魯(54歲),自2018年2月以來一直擔任房地產副總裁,並於2012年2月至2018年2月擔任房地產和萊克州林地副總裁。
米歇爾·L·泰勒(Michele L.Tyler),52歲,自2019年8月以來一直擔任副總裁、總法律顧問和公司祕書。在加入公司之前,Tyler女士於2009年1月至2019年1月在Vectrus,Inc.(紐約證券交易所代碼:VEC)擔任法律職務,包括於2014年9月至2018年10月擔任高級副總裁、首席法務官和公司祕書。
韋恩·瓦塞切克(50歲)自2018年11月以來一直擔任財務總監兼首席會計官。他曾於2011年至2018年擔任Vail Resorts,Inc.(紐約證券交易所股票代碼:MTN)副總裁兼助理財務總監,並於2006年至2011年擔任Vail Resorts財務報告高級總監。
本公司高級職員的任期於本公司董事會年會屆滿,每位高級職員的任期直至正式選出並符合資格的高級職員繼任者為止,或直至高級職員去世、辭職、退休、董事會免職或本公司章程另有規定(以較早者為準)為止。
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第1A項。 危險因素
投資我們的普通股涉及很大程度的風險。我們的業務、財務狀況、經營結果或流動性可能會受到以下任何風險的重大不利影響,因此,我們普通股的交易價格可能會下降。雖然下面描述的風險已經被管理層確定為對公司至關重要的風險,但它們並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道的或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能損害我們的業務、財務狀況、經營結果或流動性。 下面描述的風險應與本報告中包含的其他信息一起仔細考慮。
新冠肺炎大流行風險
我們無法控制的事件,如流行病(包括新冠肺炎疫情)可能會對我們的業務產生負面影響。
我們面臨着與衞生流行病和其他疫情相關的風險,包括一種新型冠狀病毒株(新冠肺炎)的全球爆發。然而,2020年3月,世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為全球大流行,並建議在全球範圍內採取遏制和緩解措施。此後不久,美國宣佈疫情進入全國緊急狀態,所有州和多個市政當局隨後宣佈進入公共衞生緊急狀態。這些聲明導致公共衞生和政府當局採取了一系列行動來遏制和抗擊新冠肺炎的傳播,包括實施隔離或“呆在家裏”的命令,這導致許多企業減少或停止正常運營。儘管在夏季和初秋期間,美國各地的許多限制措施都有所放鬆,但有幾個司法管轄區在2020年第四季度重新實施或擴大了限制措施。因此,這場大流行已經並可能繼續造成重大的經濟混亂和資本市場的波動。雖然我們的Timberland和Wood Products業務在已發佈全職訂單的州被認為是一項基本業務,但不能保證我們未來會獲得此類豁免。
新冠肺炎等流行病給全國或全球經濟帶來了廣泛的幹擾,已經並將對我們的木材、木材和房地產業務的定價和需求產生影響。我們已經經歷並預計將繼續經歷某些產品的需求和定價的增減,並繼續調整生產以滿足需求。2020年上半年,我們經歷了對原木、木製品和房地產的需求減少,並經歷了新冠肺炎對我們的供應鏈以及木製品的製造和分銷造成的斷斷續續的中斷。*我們已經並將繼續經歷新冠肺炎對我們的某些產品的需求和定價的增減,並繼續調整生產以滿足需求。我們在2020年上半年經歷了對原木、木製品和房地產的需求減少,並經歷了新冠肺炎對我們的供應鏈以及木製品的製造和分銷造成的斷斷續續的中斷所有這些在未來都可能惡化。*我們正在積極監測新冠肺炎疫情及其對我們的運營、勞動力、供應鏈和我們的綜合運營結果的潛在影響。
我們對新冠肺炎將對我們的業務、財務狀況或運營結果產生影響的預測可能不準確,因為它們取決於未來的發展,這些發展具有高度的不確定性,無法充滿信心地預測。這些事態發展包括但不限於病毒對經濟的影響的嚴重程度、住房需求、新建住宅和房屋維修及改建活動、新冠肺炎未來的地理傳播或突變或另一種致命性疾病的爆發、政府應對疾病爆發的持續或變化、疾病爆發的持續時間、治療和檢測方案的時機和有效性、疫苗的供應和分發、相應的限制、商業中斷、美國和其他國家為控制疾病而採取的應對行動的有效性、以及我們的新冠肺炎傳播導致的經濟衰退、進一步的市場回調或蕭條可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性、我們的股票價格和進入資本市場的機會產生重大影響。新冠肺炎或其他致命疾病的影響也可能觸發或加劇下文討論的其他風險,其中任何一種風險都可能對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。
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行業和商業風險
經濟狀況
我們業務的週期性可能會對我們的運營結果產生不利影響。
我們業務的財務表現受到業務週期性的影響。工業木製品和房地產市場受到各種我們無法控制的因素的影響。我們對木製品的需求受到新住宅建設、房屋維修和改建以及商業和工業建築活動水平的影響,這些活動受到經濟狀況變化、失業、消費者信心、利率、信貸可用性(包括購房者有資格獲得抵押貸款的能力)、勞動力和可開發土地的可用性、人口增長、天氣條件和其他因素的波動的影響,這些都會受到經濟狀況變化、失業、消費者信心、利率、信貸可獲得性(包括購房者獲得抵押貸款的能力)、勞動力和可開發土地的可用性、人口增長、天氣條件和其他因素的影響。我們木製品的歷史價格一直不穩定,我們對我們木製品價格變化的時間和幅度的直接影響有限。在我們的林地業務中,我們在愛達荷州的鋸木價格變現受到木材價格波動的影響,因為根據長期供應協議,我們索引了這些鋸木中的很大一部分,滯後於木材價格超過6周。房地產需求可能會受到利率、信貸可獲得性和經濟狀況等因素變化的影響,也會受到聯邦、州和地方土地使用和環保法律的影響。
我們的經營業績和現金流將受到木材週期性供求的重大影響。
影響木材價格和需求的因素多種多樣,包括經濟狀況變化、國內新建和改建活動水平、外需、利率、信貸可獲得性、人口增長、天氣狀況和病蟲害等因素,以及木材供應變化等因素。所有這些因素都可能因地區、木材類型(鋸木或紙漿原木)和品種而異。
木材價格還受到地方、國家和國際一級可獲得性變化的影響。在地方層面上,供應量可能會波動,這取決於天氣條件和當地林地所有者的收穫策略的變化,以及由於異常蟲害或火災等事件而偶爾出現的高木材打撈工作。我們的林地主要分佈在阿拉巴馬州、阿肯色州、愛達荷州、路易斯安那州和密西西比州。因此,我們可能容易受到這些地區的不利經濟和其他發展的影響,包括行業放緩、工廠關閉和削減、企業裁員或裁員、企業搬遷、人口結構變化、房地產和其他税收的增加以及監管的加強,任何這些都可能對我們產生實質性的不利影響。
隨着全國對紙張的需求持續下降,紙漿廠的關閉和削減對我們經營的某些地區的紙漿和木屑的需求和定價產生了不利影響。此外,世界其他地區的需求可能會影響我們競爭市場的木材價格。例如,儘管我們不向亞洲市場銷售,但亞洲需求可以間接影響北美木材和木材市場的定價和供應。
在阿拉巴馬州、阿肯色州、路易斯安那州和密西西比州,大多數林地都是私人所有的。從歷史上看,木材價格上漲往往導致私人林地的採伐大幅增加,包括以前沒有提供給商業性伐木作業的土地,從而導致供應的短期增加,這往往會緩和價格上漲。原木價格的下降往往會導致收成水平降低,從而導致供應的短期下降,這往往會緩和價格下降的趨勢。在南方,木材增長率在過去十年裏超過了收穫量,這導致該地區可收穫木材供應過剩,這反過來又將價格保持在相對較低的水平。
在愛達荷州,政府擁有更大比例的林地,20多年來,環境擔憂和其他因素限制了聯邦機構的木材銷售,這些機構歷史上一直是美國林產品行業,特別是在西部的主要木材供應商。大幅增加國有土地木材銷售的政策的任何逆轉,包括開放聯邦土地進行間伐和額外採伐以降低火災風險,都可能對我們的運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
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商品產品
我們的木製品是其他生產商廣泛供應的商品。如果不能在我們的市場上有效競爭,可能會對我們的財務業績產生不利影響。
由於商品產品在生產者和生產者之間幾乎沒有區別,所以對這些產品的競爭主要是基於價格,而價格是由供求關係和與替代產品的競爭決定的。我們產品的價格受到許多我們無法控制的因素的影響,我們對價格變化的時間和幅度沒有任何影響,這些變化往往是不穩定的。我們在這些產品方面的盈利能力在一定程度上取決於我們成本的管理,特別是原材料和能源成本,這是我們運營成本的重要組成部分,可能會根據我們無法控制的因素而波動。
我們的木材產品市場競爭激烈,擁有比我們大得多的財務資源的公司在我們的每一項業務上都與我們競爭。此外,我們的木製品工廠是相對資本密集型的,這導致較高的固定成本,通常只要價格足以彌補可變成本,就會導致持續生產。這些條件導致了激烈的價格競爭,特別是在需求減少的時期。我們的一些木製品競爭對手目前可能是比我們成本更低的生產商,或者可能受益於相對於美元的疲軟貨幣,因此,這些競爭對手可能沒有我們受到價格下降的不利影響。木製品還面臨着來自各種替代產品的激烈競爭,包括非木製品和工程木製品。如果替代產品或其他國內外供應商的競爭壓力顯著增加,我們的業務可能會受到不利影響。
國外競爭與需求
我們的經營業績可能會受到國外木材和木材/膠合板產品市場供應大幅增加或國外需求減少的影響。
風和冰暴,加上乾旱和温暖的冬季,導致了雲杉樹皮甲蟲在整個中歐森林的爆發。這次暴發導致大面積木材死亡,導致中歐木材打撈作業增加,鋸木供過於求。因此,中歐原木和木材的出口正在大幅增長,特別是對中國的出口,中國已經取代了美國和加拿大的出口。供應商向中國市場的這種轉變對美國和加拿大的出口價格產生了負面影響,美國和加拿大對中國的出口量可能是美國市場供應增加的一個促成因素。雖然我們無法預測外國供應的木材和木材產品供應增加的數量或持續時間,或其他災害、流行病和天氣事件可能對市場價格、需求和供應產生的影響,但如果市場上外國木材和木材產品供應大幅增加或外國需求在較長一段時間內減少,我們可能會經歷較低的價格變現和收入。
近年來,從巴西供應的結構級認證膠合板不斷進入美國市場。2019年9月,美國國內膠合板生產商聯盟向美國佛羅裏達州南區地區法院提起訴訟,要求損害賠償和永久禁令,要求美國兩家認證機構撤銷他們向35家巴西膠合板工廠頒發的認證。訴訟稱,這些認證相當於虛假廣告,因為巴西工廠生產的膠合板不符合認證所表明的嚴格強度屬性,而且它以低價進入美國市場導致美國認證面板價格大幅下降。訴訟仍在進行中。*我們不是訴訟的一方,雖然我們無法預測訴訟的結果,但如果認證機構成功為其認證辯護,更多成本較低的巴西膠合板可能會進入美國市場,我們的業務可能會受到不利影響。
來自木製品進口的競爭可能會有很大差異,並對美國木製品定價產生實質性影響。
進入美國市場的木材進口的未來數量和定價仍不確定。從歷史上看,加拿大一直是美國市場最重要的木材進口來源地。幾十年來,美國和加拿大一直在軟木木材進入美國的定價問題上存在爭議,這導致了兩國之間的貿易糾紛和談判協議。美國和加拿大簽署了軟木木材協議
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2006年,2015年10月到期。2016年11月25日,美國木材行業向美國政府提交了一份請願書,要求確定損害賠償。 國際貿易委員會,以及一份請願書,要求對加拿大進口木材徵收反補貼税(CVD)和反傾銷税(AD)與美國商務部合作。關於傷害、心血管疾病和AD關税的最終裁決於2017年12月28日生效導致了CVD和AD聯合應用現金存款利率。由大多數加拿大出口商支付,最初設定為20.23%。11月24日,2020年,第一次年度行政複議敲定,這使得CVD和AD的綜合存款利率降至8.99%。新税率於2020年11月30日生效。涵蓋2019年的第二次年度行政審查目前正在進行中。加拿大政府繼續使用APPEAL反對美國商務部和美國國際貿易委員會支持AD/CVD關税的裁決,並在世界貿易組織中挑戰這些關税。
我們無法預測何時或是否會達成新的軟木木材協議,或者,如果達成,協議的條款是什麼。同樣,我們無法預測美國目前對加拿大軟木木材徵收進口關税的政策是否會繼續下去。因此,加拿大進口的木材價格可能會面臨巨大的下行壓力。
第三方承包商和提供商
我們的運營受到第三方伐木機和運輸可用性以及燃油價格變化的影響。
我們的Timberland業務依賴於第三方伐木和運輸承包商的可用性。我們的木製品業務依賴於第三方運輸供應商,包括有軌電車和地面運輸。這些第三方提供商受到幾個他們無法控制的事件的影響,例如交通基礎設施中斷、勞動力問題、對伐木工人、卡車司機和有軌電車可用性的競爭加劇。伐木工和卡車司機短缺或第三方運輸提供商未能及時將我們的產品交付給我們的工廠和客户,可能會損害我們的供應鏈,對我們的客户關係產生負面影響,並對我們的財務狀況、運營結果和我們的聲譽產生實質性的不利影響。此外,燃料成本的增加可能會增加與伐木活動和運輸服務相關的成本,從而對我們的財務業績產生負面影響,還可能導致這些服務的整體供應減少。
林地行動
由於市場、天氣、氣候變化和監管條件,我們可能無法收穫木材,或者我們可能選擇降低收穫水平,這兩種情況都可能對我們的運營業績和現金流產生不利影響。
我們的木材收穫水平和銷售可能會受到天氣條件、木材生長週期、准入限制、合同伐木者的可用性以及與野生動物和水資源保護相關的監管要求的限制,以及其他因素,包括降水不足或過多、火災造成的破壞、蟲害、疾病和自然災害,如冰暴、風暴、龍捲風、颶風和洪水。全球氣候條件的變化可能會加劇其中一個或多個因素。雖然這類自然原因造成的損害通常是局部性的,隻影響到我們木材的有限百分比,但不能保證影響我們林地的任何損害都是有限的。惡劣的天氣條件和其他自然災害也會降低苗木存活率,影響林地的生產力,擾亂原木的收穫和交付。我們的財務業績和現金流在很大程度上取決於我們在適當水平上繼續採伐木材的能力。就像森林業的典型情況一樣,我們承擔了我們擁有的立木因火災和其他危險而損失的幾乎所有風險,因為為這些損失投保是不切實際的。因此,此類事件導致我們的木材庫存減少可能會對我們的財務業績和現金流產生不利影響。此外,我們物業的地理集中度使我們更容易受到單一自然災害和其他因素的不利影響,這些因素可能會對我們的木材生產產生負面影響。
由於天氣原因,我們通常會在冬季和早春經歷季節性較低的收穫活動。在短期內,我們可能會根據市場情況調整木材採伐水平。從長遠來看,我們的木材收穫水平將受到額外林地的收購、現有林地的出售以及收穫從一個地區轉移到另一個地區的影響。除了林地收購和銷售,未來的木材收成水平可能會受到長期可持續產量估計變化的影響,因為
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林業進步、自然災害、火災、病蟲害和其他危害、監管限制和其他我們無法控制的因素。
我們對木材庫存和增長率的估計可能不準確,幷包括計算此類估計所固有的風險,這可能會削弱我們實現預期收入的能力。
無論是管理我們現有的林地,還是評估潛在的林地收購,我們都會做出並依賴於對可銷售木材庫存的重要估計。這些數據包括合法和經濟採伐的木材庫存估計值、木材增長率和最終產品產量。木材生長率和產量估計是由森林生物計量學家和其他專家利用對給定屬性的樹木樣本的統計測量得出的。這些估計是預測我們預期的木材收成、收入和預期現金流的核心。雖然我們對我們的木材庫存流程和管理這些流程的專業人員有信心,但未來的增長和產量估計本身就是不準確和不確定的,並受到許多外部變量的影響,這些變量可能會進一步影響它們的準確性。這些變數包括疾病、蟲害、自然災害、天氣模式的變化和產品銷售規格的變化等。如果這些估計不準確,我們以可持續或有利可圖的方式管理林地的能力可能會受到不利影響。
木製品業務
我們其中一個製造設施的重大中斷可能會阻止我們滿足客户需求,減少我們的銷售額,或者對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。
我們的任何製造設施或其他運營設施中的任何機器都可能由於一系列事件而意外停止運行,包括計劃外維護中斷、長期停電、設備故障、原材料短缺、網絡攻擊、由於接觸流感或病毒(如新冠肺炎)的人員的隔離要求導致的勞動力困難或勞動力可獲得性、交通基礎設施(如道路、橋樑、鐵路軌道和隧道)中斷、火災、冰暴、洪水、風暴、龍捲風、颶風或其他災難。
我們無法預測任何此類停機的持續時間或設施損壞的程度。任何此類停機或設施損壞都可能使我們無法滿足客户對我們產品的需求和/或需要我們進行計劃外支出。如果其中一臺機器或設施發生重大停機,我們實現生產目標和滿足客户要求的能力可能會受損,從而導致銷售額和收入下降。儘管有些風險無法投保,有些承保範圍有限,但我們為我們的製造設施購買了火災、洪水、風暴、地震和設備故障等事件造成的損害和損失保險。因此,此類保險可能不足以或成本過高,無法覆蓋我們的所有損害和損失。
房地產運營
房地產需求的變化和房地產交易時間的延誤可能會影響我們的收入和經營業績。
一系列因素,包括信貸可獲得性、住宅和商業房地產開發放緩、政府和其他實體支持保護土地購買的資金可獲得性、分區規則、人口遷移和人口結構變化,可能會減少對我們房地產的需求,並對我們的運營結果產生負面影響。投資者購買林地興趣的變化可能會降低我們銷售非核心林地的能力,也可能對我們的經營業績產生負面影響。有關房地產使用和開發的現行法律的解釋或執行或新法律的頒佈的變化,或聯邦、州和地方政府機構政治組成的變化,可能會導致新的或更大的成本、延誤和負債,這些都可能對我們的房地產業務、盈利能力或財務狀況產生實質性的不利影響。
我們的大多數房地產開發項目集中在少數幾個市場。
我們在阿肯色州中部有房地產開發項目,特別是在阿肯色州小石城和小石城以西,以及阿肯色州温泉市。這些房地產業務特別容易受到經濟形勢的影響。
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經濟低迷,天氣或其他可能發生的不良事件專一地區和附近的競爭商業和住宅發展項目。我們的經營業績可能會受到住宅建築業和房地產業週期性的影響。影響因素這些行業包括人口增長、總體和地方經濟狀況的變化,天氣,這些因素包括:就業水平、消費者信心和收入、住房需求、新建和現有住房庫存水平、融資可獲得性和成本、抵押貸款利率和喪失抵押品贖回權,以及政府在環境、分區、房地產税和其他地方政府收費方面的監管變化。此外,信貸緊縮和經濟衰退可能會推遲或阻止商業活動。和住宅房地產活動,並可能影響我們的經營業績.
法律、環境和監管合規風險
環境法律法規
我們的企業受到廣泛的環境法律法規的約束。
我們須遵守多項與保護環境有關的一般和特定行業的法律和規例,包括規管以下各項的法律和規例:
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空氣排放, |
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收穫, |
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營林活動,包括使用殺蟲劑和除草劑, |
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地表水管理 |
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清理受污染的場地, |
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建築規範,以及 |
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健康和安全很重要。 |
為遵守適用的環境法律和法規,我們已經並預計將繼續承擔鉅額資本、運營和其他支出。我們還可能招致鉅額成本,例如民事或刑事罰款、制裁和執法行動(包括限制我們的業務或要求採取糾正措施的命令、安裝污染控制設備或其他補救行動)、清理和關閉費用,以及因我們目前擁有或過去擁有的物業違反環境法律法規或根據環境法律法規承擔責任而導致的財產損害和人身傷害的第三方索賠。B類由於環境法規在不斷演變,我們將繼續承擔遵守這些法律的成本,我們的合規成本可能會大幅增加。此外,地表水管理條例可能會帶來責任,並可能發生變化。未來遵守現有和新的法律和要求可能會擾亂我們的業務運營,並需要大量支出。
作為土地的所有者和經營者,根據環境法,我們可能有責任對我們目前擁有或過去擁有和經營的物業或業務上或從我們目前擁有或曾經擁有和運營的物業或業務上存在和釋放有害物質而造成的清理、關閉和其他損害負責。此外,我們還將部分物業出租給第三方運營商,用於勘探、開採、開發和生產石油和天然氣,以換取費用和特許權使用費。這些作業可能會對任何非法向空氣、土壤或水排放石油、天然氣或其他化學品造成環境責任的風險。一般來説,這些第三方運營商會賠償我們任何此類責任,我們要求他們在我們與他們的租賃期內投保責任保險。然而,如果由於任何原因發生非法排放,而我們的第三方運營商無法履行其賠償義務,或者如果所需的責任保險沒有生效,那麼我們可能需要對此類第三方運營商造成的環境責任相關的成本負責。環境支出的金額和時間很難預測,在某些情況下,我們的負債可能會超過預計的金額或財產本身的價值。在我們當前或以前擁有的站點或第三方站點發現額外的污染或強加額外的清理義務可能會導致顯著的額外成本。
同樣,對受威脅和瀕危物種的限制也適用於會對受保護物種造成不利影響或嚴重破壞其棲息地的活動。我們林地上的許多物種一直受到這些法律的保護,將來也可能受到這些法律的保護。如果當前或未來的法規,包括增加對生物多樣性的要求,增加野生動物棲息地,在我們的土地上增加被列為瀕危物種,或者
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隨着瀕危物種法規的執行變得更加嚴格,受收成限制的林地數量可能會增加。
氣候條件
氣候條件的變化和政府對這種變化的反應可能會影響我們的運營或計劃或未來的增長活動。
氣候變化是一個緊迫的全球挑戰。我們致力於為減緩氣候變化儘自己的一份力,我們相信森林保護是解決方案的一部分。科學研究表明,温室氣體的排放繼續改變着全球大氣的構成,正在影響並預計將繼續影響全球氣候。在過去的幾年裏,由於自然和人為原因導致的天氣模式和氣候條件的變化,增加了自然災害的不可預測性和頻率,如颶風、地震、冰雹、野火、雪、冰暴、疾病的傳播和蟲害。導致乾旱的降水變化可能會使野火更頻繁或更嚴重,並可能對我們森林的生產力產生不利影響。這些自然災害中的任何一種都可能影響我們的林地、木材生長速度、我們林地的生產力、我們的收穫作業或導致原材料成本的變化。
我們預計未來將在州、聯邦和國際層面制定關於氣候變化和能源獲取、安全和競爭力的立法法規,以解決二氧化碳排放、可再生能源和燃料標準以及碳貨幣化問題。目前,減少大氣中二氧化碳和其他温室氣體的未來立法或監管活動對我們運營的影響仍不確定。我們管理我們的製造設施和林地運營,以遵守適用的法律和法規。旨在減輕或減少碳化合物或温室氣體排放或其他氣候變化影響的立法或政府命令、標準或法規可能會影響我們設施許可證的續簽或修改,或者導致能源和合規成本大幅上升,這可能會對我們的運營結果和盈利能力產生不利影響。
此外,環保組織或相關方可能會提起或威脅提起訴訟,試圖阻止我們獲得許可、根據與聯邦或州機構的合同採伐木材、實施資本改善或執行運營計劃。任何訴訟,甚至是受到威脅的訴訟,都可能推遲我們林地上的收穫,或影響我們運營或投資於我們的木製品設施的能力。
法律事項
法律事項、爭議和法律程序(統稱為“法律事項”),如果以不利於我們利益的方式確定或結束,可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。
我們不時地參與法律事務、糾紛和訴訟(法律事務)。有可能在某些法律問題上對我們不利,或者我們可能同意解決問題,我們可能被要求收取費用並支付全部或部分相關損害賠償,這些損害賠償可能對我們記錄或支付的季度或年度的運營業績或現金流產生重大和不利影響。在某些情況下,我們遇到的與任何此類法律事務有關的任何損失的全部或部分將由保險承保;在另一些情況下,任何此類損失將不在保險範圍內。
負債與資本結構風險
獲得資本的途徑
我們未來的增長依賴於外部資金來源。
我們為經濟增長提供資金的能力在很大程度上依賴於外部資金來源。我們以有利條件獲得這些資本的能力可能會受到許多因素的阻礙,其中許多因素是我們無法控制的,包括一般市場狀況下降、市場流動性減少、我們的公共債務評級被下調、利率上升、市場對我們增長潛力的不利看法、我們當前或預計未來收益的下降或我們普通股的市場價格下降。此外,我們獲得額外資本的能力也可能受到我們現有債務條款的限制,
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這其中,限制了我們的債務和股息的支付。有關其他詳細信息,請參閲流動性與資本資源 在……裏面 第二部分--第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析. 這些因素中的任何一個,無論是單獨的還是合併的,都可能使我們無法以我們可以接受的條件獲得所需的資本,而如果無法獲得必要的資本,可能會對我們未來的增長產生重大不利影響。
負債
我們的負債可能會對我們產生足夠現金向股東支付股息和履行債務義務的能力產生實質性的不利影響,影響我們對業務變化的反應能力,以及我們產生額外債務以滿足未來需求的能力。
我們的債務需要支付利息和本金。截至2020年12月31日,我們的長期債務總額為7.622億美元。根據我們債務工具的限制,我們可能會不時產生額外的債務,為營運資本、資本支出、投資或收購或其他目的提供資金。如果我們這樣做,與我們負債相關的風險可能會加劇。
我們的負債增加了我們可能無法產生足夠的現金,在到期時支付債務的本金、利息或其他應付金額,或向我們的股東支付股息的可能性。我們的債務,再加上我們的其他財務義務和合同承諾,可能會對股東產生重要的後果。例如,它可以:
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使我們更難履行關於我們的債務的義務,任何不履行我們任何債務工具下的義務,包括限制性契約,都可能導致管理此類債務的協議下的違約事件; |
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要求我們將運營現金流的很大一部分用於償還債務,從而減少了可用於股東分紅、營運資本、資本支出、收購和其他目的的資金; |
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增加我們在不利經濟和行業條件下的脆弱性,與負債相對較少的競爭對手相比,這可能使我們處於競爭劣勢; |
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限制我們在規劃或應對業務和業務所處行業的變化方面的靈活性;以及 |
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限制我們借入額外資金的能力,或在需要時處置資產以籌集資金,用於向股東分紅、營運資金、資本支出、收購和其他公司用途。 |
更改或終止倫敦銀行同業拆借利率可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的許多債務工具和相關的利率衍生品協議的利率都與倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。2017年7月,監管倫敦銀行間同業拆借利率的英國金融市場行為監管局宣佈,打算在2021年底前逐步淘汰倫敦銀行間同業拆借利率。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)與由美國大型金融機構組成的指導委員會-另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)建議用有擔保隔夜融資利率(SOFR)取代LIBOR,SOFR是一種新的指數利率,基於美國國債市場的交易計算。
從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)向替代參考利率的市場過渡是複雜的。停止、改革或取代倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或任何其他基準利率,可能會對信貸市場的契約機制產生不可預測的影響,或對更廣泛的金融市場造成幹擾。如果LIBOR不再可用作參考利率,我們將不得不修改我們的可變債務和利率衍生品協議,以允許使用替代基準。此外,如果我們的貸款人或利率掉期交易對手因LIBOR的變化而增加成本,我們可能會遇到可變債務和利率衍生品的利率潛在上升,這可能會對我們的利息支出、運營結果和現金流產生不利影響。我們正在關注逐步淘汰倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的發展,並將與我們的貸款人和交易對手合作,確定合適的替代率,並相應修改我們的協議,以反映這一新的參考利率。然而,目前我們無法預測倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)是否會在2021年之後停止提供,SOFR是否會成為被廣泛接受的基準,取代LIBOR,或者這種可能的過渡到SOFR可能會對我們的財務狀況產生什麼影響。
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國家認可的統計評級機構發佈的信用評級的變化可能會對我們的融資成本產生不利影響,並對我們證券的市場價格產生不利影響。
信用評級機構根據一些因素對我們的債務證券進行評級,這些因素包括我們的經營業績、我們採取的行動、他們對我們行業總體前景的看法以及他們對經濟總體前景的看法。評級機構採取的行動可能包括維持、提升或下調當前評級,或將我們列入觀察名單,以防未來可能下調評級。下調我們債務證券的信用評級,或將我們列入觀察名單,以防未來可能被降級,這可能會限制我們進入信貸市場的機會,增加我們的融資成本,並對我們證券的市場價格產生不利影響。有關我們信用評級的更多詳細信息,請參閲流動性與資本資源 在……裏面 第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析.
我們普通股的所有權
我們普通股的價格可能會波動,並受到許多因素的影響,其中一些因素是我們無法控制的。
我們普通股的市場價格可能會受到許多因素的影響,其中一些因素是我們無法控制的,包括下文中描述的那些因素。危險因素以及以下內容:
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我們的經營業績或競爭對手的經營業績的實際或預期波動; |
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我們或我們的競爭對手宣佈產能變更; |
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收購或戰略投資; |
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我們的增長率和我們競爭對手的增長率; |
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金融市場、利率和總體經濟狀況; |
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股票市場分析師對我們的建議的變化或分析師對我們普通股的報道不足; |
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我們的競爭對手或者一般的林產品行業; |
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未支付現金股利或者未支付現金股利金額; |
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我們的高級管理人員、董事和大股東出售我們的普通股或出售大量普通股;以及 |
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會計原則的變更和税收法律法規的變更。 |
此外,在林產品行業經營的公司的證券的市場價格和交易量出現了顯著波動,這往往與個別公司的經營業績無關。一些經歷了證券市場價格波動的公司已經被證券訴訟起訴。如果對我們提起這類訴訟,可能會導致鉅額費用,並分散管理層的注意力和資源。
我們的公司證書、章程和特拉華州法律的某些條款可能會使股東很難改變我們董事會的組成,並可能阻止我們的一些股東可能認為有益的敵意收購企圖。
如果我們的董事會認為控制權的變更不符合我們和我們股東的最佳利益,我們的公司註冊證書、章程和特拉華州法律的某些條款可能會延遲或阻止控制權的變更。本公司的公司註冊證書及附例的條文包括以下各項:
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三年交錯任期的分類董事會; |
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董事會在未經股東批准的情況下發行優先股的能力,以及決定這些股票的價格和其他條款(包括優先股和投票權)的能力; |
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股東只能在特別會議或例會上採取行動,不得書面同意,除非經有權在會議上投下不少於多數票的股東的書面請求,否則股東不能召開特別會議; |
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提名董事會候選人或在股東大會上陳述事項的預告程序; |
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只有在有正當理由的情況下才能免去董事職務; |
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只允許我們的董事會填補董事會的空缺; |
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為了維護我們作為房地產投資信託基金(REIT)的地位,根據《國税法》(Internal Revenue Code),禁止任何單一股東或任何一組關聯股東實益擁有超過9.8%的已發行普通股或優先股,除非我們的董事會放棄或修改這一所有權限制; |
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除非獲得至少80%的已發行普通股的投票批准,否則我們不得與直接或間接擁有或控制我們已發行普通股5%或更多投票權的人進行企業合併,包括合併、資產處置、某些股票發行和其他指定交易;以及 |
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修改我們的章程和公司註冊證書的某些條款的絕對多數投票要求。 |
雖然這些規定具有鼓勵尋求獲得公司控制權的人與我們的董事會談判的效果,但它們可能使董事會能夠阻礙或挫敗股東可能認為符合他們最佳利益的交易,在這種情況下,可能會阻止或阻止罷免和更換現任董事的嘗試。我們還受制於特拉華州的法律,這些法律可能會產生類似的影響。這些法律中的一條禁止我們與大股東進行商業合併,除非滿足特定條件。
房地產投資信託基金與税收風險
如果我們不能保持REIT的資格,我們的林地收入將按正常的公司税率徵税,我們將減少可用於向股東分紅的現金。
作為房地產投資信託基金的資格涉及將高度技術性和複雜的國税法條款應用於我們的運營,包括持續滿足某些資產、收入、組織、股息、股東所有權和其他要求。鑑於管理REITs的規則高度複雜,事實認定的持續重要性以及我們的情況未來可能發生變化,我們不能保證我們仍有資格成為REIT。這些規定只有有限的司法或行政解釋。雖然我們以符合REIT資格規則的方式運作,但我們不能向您保證我們有或將保持這樣的資格。
如果在任何課税年度,我們未能保持房地產投資信託基金的資格,除非我們有權根據國內税法獲得減免:
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在計算我們的應納税所得額時,我們不會被允許扣除股東的股息; |
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我們的應税收入將按正常的公司税率繳納聯邦所得税; |
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在我們失去資格的下一年的四個課税年度內,我們也將被取消作為房地產投資信託基金(REIT)的資格。 |
任何這樣的公司税負擔都可能是巨大的,並將減少我們股東可用於分紅的現金數量,這反過來可能對我們普通股的價值產生不利影響。因此,我們股東的淨收入和可用於分紅的現金可能至少在五年內減少。
我們使用通過應税房地產投資信託基金子公司產生的現金支付股息和償還債務的能力可能有限。
通過安全、不斷增長的股息和機會主義的股票回購向股東返還現金,是我們資本配置戰略的重要和持久的組成部分。我們的董事會,憑其唯一的自由裁量權,
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根據一系列因素的考慮,確定將向股東支付的實際股息金額,這些因素包括但不限於我們的經營業績、現金流和資本需求、我們的行業和我們產品市場的經濟狀況、税收因素、借款能力、債務契約限制、木材價格、我們林地的收穫水平、對林地的市場需求(包括我們已確定的具有更高和更好用途的林地物業)以及未來的收購和處置。有關債務契約的描述,可能會限制我們未來向股東支付股息的能力,請參見流動性與資本資源在……裏面第二部分--第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析.因此,未來向股東支付的股息水平可能會波動,股息率的任何降低都可能對我們的股票價格產生不利影響。
根據房地產投資信託基金的規則,要保持房地產投資信託基金的資格,房地產投資信託基金必須在每年年底後的一段時間內分配該年度普通應納税所得額的90%。然而,我們的REIT收入主要包括根據與PotlatchDeltic TRS和第三方簽訂的木材採伐合同收到的付款所產生的淨資本收益,而不是普通的應税收入。因此,與大多數房地產投資信託基金不同的是,我們不需要分配大量現金來保持房地產投資信託基金的資格。如果在我們的股息生效後,我們沒有分配相當於我們REIT應税收入100%的金額,那麼我們將被要求按正常的公司税率就此類應税收入的未分配部分繳税,我們的股東將被要求將他們在任何未分配資本收益中的比例計入收入中,並將獲得抵免或退還他們應繳納的税款份額。
此外,我們維持REIT地位所必須遵守的規則限制了我們使用PotlatchDeltic TRS的股息支付股東股息和償還債務的能力。特別是,作為房地產投資信託基金的每個納税年度,我們至少75%的總收入必須來自出售我們的立木和其他類型的房地產收入。我們總收入的25%可能由PotlatchDeltic TRS和其他不符合條件的收入類型的股息組成。這一要求可能會限制我們從PotlatchDeltic TRS獲得股息的能力,並可能影響我們向股東支付股息和使用PotlatchDeltic TRS的現金償還REIT債務的能力。
我們的某些業務活動可能要對我們從這些活動中獲得的淨收益的100%徵收禁止交易税,這將減少我們的現金流,並削弱我們支付股息的能力。
房地產投資信託基金通常是被動實體,因此只能從事國內税法允許的活動,對我們來説,這些活動一般包括擁有和管理林地組合、種植木材和銷售立木。
因此,木製品的製造和銷售、某些類型的林地銷售、房地產銷售以及原木的收穫和銷售都是通過PotlatchDeltic TRS進行的,因為這些活動產生了不符合資格的REIT收入,如果該等活動是由REIT直接從事的,則可能構成“被禁止的交易”。一般而言,美國國税法將被禁止的交易定義為在交易或業務的正常過程中出售或以其他方式處置主要為出售給客户而持有的財產。
通過以這種方式開展業務,我們相信我們將滿足《國税法》對房地產投資信託基金的要求,從而避免房地產投資信託基金進行被禁止交易時可能徵收的100%税款。然而,我們可能並不總是成功地將這樣的活動限制在PotlatchDeltic TR上。因此,如果發生這種情況,我們可能要繳納100%禁止交易税,這將對我們的現金流產生不利影響,並削弱我們支付季度股息的能力。
我們的REIT結構可能會限制我們投資於非REIT合格業務的能力。
我們使用PotlatchDeltic TRS使我們能夠繼續從事非REIT資格的業務活動。然而,根據國內收入法,房地產投資信託基金總資產價值的20%不得由我們的應税房地產投資信託基金子公司的證券代表。此限制可能會影響我們增加PotlatchDeltic TRS操作大小的能力。此外,我們使用PotlatchDeltic TRS可能會導致市場對我們普通股的估值與其他REITs的股票不同,其他REITs可能根本不使用應税REIT子公司,或者與我們使用它們的範圍一樣廣泛。
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一般風險因素
收購戰略
我們在執行收購戰略方面可能不會成功。
我們持有的房地產主要是林地,未來我們可能會進行更多的戰略林地和其他林產品資產收購。林地和林產品資產市場競爭激烈。我們打算通過運營現金、我們信貸安排下的借款、股票或債券發行收益、資產處置收益或它們的任何組合來為收購融資。此外,我們進行的任何收購是否會按照我們的預期進行,也是不確定的。未能確定和完成對合適物業的收購可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。
網絡安全
網絡安全威脅的頻率和複雜性繼續增加;成功的網絡安全攻擊可能會中斷或破壞我們的信息技術系統,或者導致機密或受保護數據的丟失,這可能會擾亂我們的業務,迫使我們招致過高的成本或造成聲譽損害。
我們使用信息系統來開展我們的業務活動,並保存我們的業務記錄。有些系統由內部管理,有些則由第三方服務提供商進行維護。在正常業務過程中,我們收集和存儲少量敏感數據,包括個人身份信息。如果這些系統或資源受到損害、損壞或故障,我們開展業務的能力可能會受到實質性的不利影響。這可能是由於網絡事件、惡意代碼(如惡意軟件、病毒和勒索軟件)、高級持續性威脅、網絡釣魚攻擊、自然災害、硬件或軟件損壞、故障或錯誤、服務提供商錯誤或故障、有意或無意的人員操作或其他中斷造成的。
雖然我們投資於數據和信息技術的保護,包括通過定期員工培訓和提高認識計劃,但不能保證我們的努力將防止或迅速發現服務中斷或安全漏洞。對我們系統的任何此類中斷或破壞都可能對我們的業務運營產生不利影響和/或導致機密或受保護數據的丟失,並可能對我們造成財務、法律、業務和聲譽損害。我們維持網絡責任保險;但是,此保險可能不足以覆蓋因我們的系統中斷或被破壞而可能導致的財務、法律、業務或聲譽損失。
養老金計劃
我們的固定收益養老金計劃目前資金不足。
我們擁有覆蓋大多數員工的合格固定收益養老金計劃,截至2020年12月31日,這些計劃總共獲得了88.9%的資金。未來涉及我們的固定福利和其他退休後計劃的行動,如年金買斷和一次性支付,可能會導致我們招致鉅額養老金和退休後結算和削減費用,並可能需要現金捐助才能保持法定的資金地位。
養老金福利義務的衡量,養老金計劃淨定期成本的確定,以及為我們的養老金計劃提供資金的要求,都是基於一些精算假設。最關鍵的假設是適用於養老金計劃債務的貼現率,因為長期利率的變化可能會導致未來期間養老金成本的增加。有關貼現率的假設的變化也可能增加未來的養老金成本。這些因素中的任何一個的變化都可能對未來的繳款要求產生重大影響。有關此問題的更多信息,請參閲注16:儲蓄計劃、養老金計劃和其他退休後僱員福利在合併財務報表附註.
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勞動力
罷工或其他停工,或我們無法以優惠條件續簽集體談判協議,都可能對我們的財務業績產生不利影響。
我們其中一家鋸木廠的某些員工,佔我們總勞動力的14%,受到一項將於2023年到期的集體談判協議的保護。如果我們的工會工人蔘加罷工或其他停工,或者其他非工會的操作變成工會,我們的設施可能會遭遇嚴重的運營中斷或更高的持續勞動力成本。我們的任何主要客户或供應商的設施的罷工或其他停工也可能對我們產生類似的影響。
1B項。未解決的員工意見
沒有。
項目2.屬性
關於我們的位置和設施的信息包含在上面的第一部分--項目1.業務在每個相應的段報頭下。
項目3.法律訴訟
我們相信,不存在可能對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性不利影響的懸而未決或受到威脅的訴訟。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
26
目錄
第二部分
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
我們的普通股在納斯達克全球精選市場(NASDAQ)交易,股票代碼為“PCH”。截至2021年2月12日,大約有1226名登記在冊的股東。
發行人購買股權證券和使用收益
2018年8月30日,我們的董事會授權管理層回購最多1.00億美元的普通股,回購沒有時間限制(回購計劃)。該公司在2020年第四季度沒有進行回購。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,根據回購計劃回購的總股份分別為489,850股和686,240股,總代價分別為1,540萬美元和2,520萬美元。所有普通股購買都是在公開市場交易中進行的。截至2020年12月31日左右,我們在回購計劃下擁有5950萬美元的剩餘授權,用於未來的股票回購。
回購計劃下的股票可以在公開市場交易中回購,包括根據1934年證券交易法(交易計劃)規則10b5-1採用的交易計劃,或通過私下協商的交易。回購的時間、方式、價格和金額將根據交易計劃確定,並且在交易計劃和回購計劃條款的約束下,可隨時因任何原因暫停、終止或修改。
我們在交易日記錄股票購買,而不是在結算日支付現金。我們記錄了一項負債,對尚未結清的回購進行核算。在2020年12月31日和2019年12月31日,沒有未結算的回購。
股權薪酬計劃信息
本項目要求的有關股權薪酬計劃的信息包括在我們將於2021年3月30日左右提交給證券交易委員會的最終委託書中“股權薪酬計劃信息”的標題下,並在此引入作為參考。
27
目錄
公司股價表現
以下圖表顯示了截至2020年12月31日期間,我們公司、NAREIT股票指數、標準普爾500綜合指數和我們稱為同業集團指數的四家公司的累計股東總回報的五年比較。股東總回報假設在2015年12月31日投資100美元,所有股息按季度進行再投資。
|
|
12月31日, |
|
|||||||||||||||||
|
|
2016 |
|
|
2017 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|||||
PotlatchDeltic公司 |
|
$ |
143 |
|
|
$ |
176 |
|
|
$ |
130 |
|
|
$ |
184 |
|
|
$ |
220 |
|
NAREIT股票指數 |
|
$ |
109 |
|
|
$ |
114 |
|
|
$ |
109 |
|
|
$ |
137 |
|
|
$ |
126 |
|
標準普爾500綜合指數 |
|
$ |
112 |
|
|
$ |
136 |
|
|
$ |
130 |
|
|
$ |
171 |
|
|
$ |
203 |
|
2020同級組指數 |
|
$ |
110 |
|
|
$ |
132 |
|
|
$ |
91 |
|
|
$ |
131 |
|
|
$ |
150 |
|
我們2020年的同業指數由Rayonier Inc.、St.Joe Co.、Universal Forest Products Inc.和Weyerhaeuser Co.組成。回報是基於每年年初的市值進行加權的。由於2018年的合併,Deltic在上表和圖表中的所有年份都被排除在我們的同行組指數之外。我們2018年的回報包括Deltic收益和利潤的影響特別分派約為每股3.54美元。看見注4:每股收益在合併財務報表附註以獲取更多信息。
根據S-K法規第201(E)項,上述績效圖表僅隨本報告一起提供,並不是為了1934年修訂的證券交易法第18條的目的而提交的,也不會通過引用將其併入我們的任何文件中,無論該文件是在本文件日期之前還是之後提交的,無論該文件中是否包含任何一般內容。
第六項:精選財務數據
在美國證券交易委員會規則修改允許的情況下,該公司已提前採取了刪除這一項目所要求的披露,自2021年2月10日起生效。
28
目錄
第七條企業管理層對財務狀況和經營成果的討論分析
引言
以下討論和分析應與第一部分--項目1.業務、 第1.A項。 風險因素和第二部分--項目8.財務報表和補充數據包含在本報告中。有關比較我們截至2019年12月31日的年度與2018年的運營結果的討論,請參閲我們於2020年2月19日提交給SEC的2019年年度報告Form 10-K中的這一節(第二部分,第7項)。
我們的業務分為三個業務部門:林地、木製品和房地產。我們的Timberland部門為我們的木材產品部門提供部分木纖維需求。這些部門間收入基於當時的市場價格,通常佔Timberland部門總收入的相當大一部分。我們的其他部門通常不會產生部門間收入。在討論我們的綜合經營業績時,我們的收入和費用是在扣除部門間收入和費用後報告的。在業務細分結果以下討論中,每個部門的收入和費用(如果適用)在扣除部門間收入和費用之前列示。
非GAAP衡量標準
為了補充我們根據美國公認會計原則(GAAP)呈報的財務報表,我們在合併的基礎上使用某些非GAAP衡量標準,包括調整後的EBITDDA和可供分配的現金(CAD),這些指標在下面的流動性和業績衡量部分進行了定義和進一步解釋,並與最近的GAAP衡量標準進行了協調。我們對這些非GAAP衡量標準的定義可能與其他公司使用的類似名稱的衡量標準不同。這些非GAAP措施應被認為是對根據GAAP編制的財務信息的補充,而不是替代。
調整後的EBITDDA是管理層用來評估業績和在部門之間分配資源的非GAAP衡量標準,投資者可以用來評估所管理資產的經營業績。它消除了管理層認為不能直接反映持續核心業務運營的特定項目的影響。這一衡量標準不應與我們根據公認會計原則報告的結果分開考慮,也不打算代表我們的替代方案。管理層認為,當與我們的GAAP財務報表一起閲讀時,這一非GAAP衡量標準通過促進我們在報告期間的持續經營結果的可比性、識別基本業務趨勢的能力以及將我們的經營結果與分析師財務模型和其他上市公司的經營結果進行比較來向投資者提供有用的信息。其他上市公司用非GAAP財務衡量標準補充他們的GAAP結果。
我們對EBITDDA和調整後EBITDDA的定義可能與其他公司報告的類似名稱的指標不同。我們將EBITDDA定義為扣除利息費用、所得税、房地產銷售、折舊、損耗和攤銷前的淨收益。調整後的EBITDDA進一步排除了某些被認為阻礙我們的業務業績與去年同期或與其他業務進行比較的特定項目。看見注3:細分市場信息在合併財務報表附註有關使用分段調整後EBITDDA的信息。
影響我們運營的商業和經濟條件
對木材的需求直接受到對木材和其他木製品的潛在需求的影響,也受到對紙漿、紙張和包裝的需求的影響。我們的Timberland和Wood Products部門受到美國新房需求以及維修和改建活動的影響。各州和直轄市為遏制和抗擊新冠肺炎疫情的爆發和蔓延而採取的行動,帶來了重大的經濟和商業不確定性,以及2020年期間動盪的金融市場狀況,預計這種情況將持續到未來。儘管在夏季和初秋期間,美國各地的許多限制都有所放鬆,但秋季新冠肺炎案件的增加導致幾個司法管轄區在第四季度重新實施了限制。這些限制可能會發生變化,並且可能會發生變化,具體取決於
29
目錄
政府當局的指示、疫情持續時間、檢測和治療方案的時間和有效性、疫苗的可獲得性和分發以及大流行對公眾的影響,要求我們、我們的供應商或我們的客户減縮或暫停操作在未來.
由於社會距離規則以及延遲的許可和檢查,春季住房建設放緩,導致供應鏈中木材大量去庫存,北美木材製造能力大幅削減。木材產量的非典型早春回落,加上強勁的需求,導致了嚴重的短缺,這支撐了從第二季度開始的木材價格歷史性上漲。創紀錄的木材價格和超長的訂單檔案為進入第四季度的木材價格下降奠定了基礎。反常的強勁需求和清淡的庫存導致木材價格在年底前回升至接近歷史水平的水平。
H令人振奮的基本面仍然比大金融危機以來的任何時候都要強勁,原因是對新的獨户住宅的需求、歷史低位的抵押貸款利率、從城市生活向郊區生活的轉變、千禧一代進入黃金購買年頭、稀缺的轉售房屋庫存以及支持維修和改造需求的老化的現有房屋庫存。這創造了強勁的木材需求,我們預計2021年木材需求將繼續增長。在我們的木製品部門,我們在2020年出貨量略低於11億板英尺。2021年,我們預計發貨量約為11億板英尺。這一估計反映了與新冠肺炎大流行的可能性相關的持續不確定性,這些不確定性可能會繼續限制我們鋸木廠的運營時間。
在我們的Timberland部門,北方鋸木價格受益於愛達荷州鋸木價格與木材價格掛鈎,後者在今年下半年達到創紀錄水平,而南方松木鋸木價格在2020年保持穩定。由於更有利的收穫條件,我們2020年的收穫量為600萬噸,高於2019年。我們預計2021年收穫約600萬噸,其中約70%在南方地區。
2020年第四季度,我們的房地產部門受益於以近4800萬美元的價格將明尼蘇達州72,440英畝的農村林地出售給自然保護基金(TCF)。這次出售是我們以高於林地價值的價格出售明尼蘇達州土地的長期戰略中的一個重要里程碑。2021年,我們預計將出售約2萬英畝的農村土地。
我們Chenal Valley開發項目的住宅和商業銷售主要遵循全國住房市場趨勢,但確實經歷了該地區的微觀經濟因素,包括經濟增長以及支持開發工作的建築商、承包商和勞動力的可用性。我們預計2021年將售出大約145個住宅地塊。
30
目錄
合併結果
下表列出了我們的合併業務報表。我們的業務細分結果提供我們細分市場的更詳細討論。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2020 |
|
|
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|
v.v. |
|
||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2019 |
|
|||
營業收入 |
|
$ |
1,040,930 |
|
|
$ |
827,098 |
|
|
$ |
213,832 |
|
成本和費用: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
銷貨成本 |
|
|
687,781 |
|
|
|
682,066 |
|
|
|
5,715 |
|
銷售、一般和行政費用 |
|
|
72,519 |
|
|
|
57,925 |
|
|
|
14,594 |
|
出售設施的收益 |
|
|
— |
|
|
|
(9,176 |
) |
|
|
9,176 |
|
|
|
|
760,300 |
|
|
|
730,815 |
|
|
|
29,485 |
|
營業收入 |
|
|
280,630 |
|
|
|
96,283 |
|
|
|
184,347 |
|
利息支出,淨額 |
|
|
(29,463 |
) |
|
|
(30,361 |
) |
|
|
898 |
|
養老金結算費 |
|
|
(42,988 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(42,988 |
) |
債務清償損失 |
|
|
— |
|
|
|
(5,512 |
) |
|
|
5,512 |
|
非經營性養老金和其他退休後福利成本 |
|
|
(14,226 |
) |
|
|
(3,739 |
) |
|
|
(10,487 |
) |
所得税前收入 |
|
|
193,953 |
|
|
|
56,671 |
|
|
|
137,282 |
|
所得税 |
|
|
(27,123 |
) |
|
|
(1,010 |
) |
|
|
(26,113 |
) |
淨收入 |
|
$ |
166,830 |
|
|
$ |
55,661 |
|
|
$ |
111,169 |
|
調整後的EBITDDA1 |
|
$ |
382,228 |
|
|
$ |
178,943 |
|
|
$ |
203,285 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
看見流動性和業績衡量標準對於調整後的EBITDDA與淨收入的對賬,這是最接近的可比GAAP衡量標準,顯示的每一年。 |
2020年與2019年相比
營業收入
收入約為10億美元,與2019年相比增加了2.138億美元。2020年的增長是由於下半年木材價格創歷史新高,木材出貨量增加,收穫量增加,北部地區鋸木價格上漲,以及向TCF出售72,440英畝保護性土地。
銷貨成本
與2019年相比,由於收穫量、木材發貨量和農村房地產銷售面積的增加,銷售成本增加了570萬美元。這些增長部分被較低的維修和維護成本、我們膠合板工廠在2020年第二季度的臨時縮減和運營狀況降低所抵消,因為2019年包括了與我們出售的Deltic中密度纖維板(MDF)工廠相關的大約1.5個月的活動。
銷售、一般和行政費用
與2019年相比,銷售、一般和行政費用增加了1460萬美元,主要是因為與強勁的公司業績相關的更高的激勵性薪酬。
31
目錄
出售設施的收益
2019年2月,我們將Deltic MDF工廠以9200萬美元的價格出售給Roseburg Forest Products Co.,在進行某些營運資金調整之前,我們出售了920萬美元的税前收益。
利息支出,淨額
與2019年相比,淨利息支出減少了90萬美元,主要是由於2020年期間收到的贊助股息增加,以及2019年1月再融資前1.5億美元7.5%的優先債券(高級債券)的利息上升。
債務清償損失
作為2019年1月1.5億美元高級債券贖回的一部分,我們產生了490萬美元的贖回溢價,並註銷了某些未攤銷債務成本。
養老金結算費
2020年2月,我們從一家保險公司購買了一份團體年金合同,將我們與合格養老金計劃相關的未償還養老金福利義務中的1.011億美元轉移出去。此交易由計劃資產提供資金。在這筆交易中,我們記錄了4300萬美元的非現金税前結算費用。
非經營性養老金和其他退休後福利成本
與2019年相比,非經營性養老金和其他退休後福利成本增加了1050萬美元,主要是因為每年760萬美元的先前服務信貸在2019年底全部攤銷。預期計劃資產的減少和用於確定福利義務的貼現率的降低也導致了非經營性養老金和其他退休後福利成本的增加。
所得税
2020年的所得税支出為2710萬美元,而2019年為100萬美元。所得税主要是由於我們的PotlatchDeltic TRS產生的收入或損失。2020年,我們的PotlatchDeltic TRS的所得税前收入為1.132億美元,其中包括養老金結算費。2019年,我們的PotlatchDeltic TRS的所得税前收入為290萬美元,其中包括出售Deltic MDF設施的收益。
調整後EBITDDA合計
與2019年相比,2020年調整後的EBITDDA總額增加了2.033億美元。調整後EBITDDA總額的增長主要是由於2020年下半年木材價格創歷史新高,愛達荷州鋸木價格上漲,以及向TCF出售72,440英畝保護性土地。請參閲業務細分結果點擊下面的鏈接,進一步討論我們每個細分市場的活動。看見流動性和業績衡量標準 對於調整後的EBITDDA總額與淨收入的對賬,這是最接近的可比GAAP衡量標準,顯示的每一個時期。
32
目錄
業務細分結果
林地部分
|
|
|
2020 |
|
||||||||
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|
v.v. |
|
||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2019 |
|
|||
營業收入1 |
|
$ |
376,519 |
|
|
$ |
322,693 |
|
|
$ |
53,826 |
|
成本和開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伐木和運輸 |
|
|
155,351 |
|
|
|
150,445 |
|
|
|
4,906 |
|
其他 |
|
|
31,711 |
|
|
|
31,468 |
|
|
|
243 |
|
銷售、一般和行政費用 |
|
|
6,655 |
|
|
|
6,793 |
|
|
|
(138 |
) |
調整後的EBITDDA2 |
|
$ |
182,802 |
|
|
$ |
133,987 |
|
|
$ |
48,815 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
在消除段間光纖收入之前,2020和2019年分別為1.384億美元和1.149億美元。 |
2 |
管理層使用調整後的EBITDDA來評估該部門的業績。看見注3:細分市場信息 在合併財務報表附註. |
林地區段統計數據
|
|
|
|
2020 |
|
|||||||||||
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|
|
|
v.v. |
|
||||||||
收穫量(噸) |
|
2020 |
|
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
2019 |
|
|||
北方地區 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
|
1,669,317 |
|
|
|
|
|
1,700,071 |
|
|
|
|
|
(30,754 |
) |
紙漿木材 |
|
|
113,881 |
|
|
|
|
|
148,350 |
|
|
|
|
|
(34,469 |
) |
樹樁 |
|
|
23,178 |
|
|
|
|
|
7,978 |
|
|
|
|
|
15,200 |
|
總計 |
|
|
1,806,376 |
|
|
|
|
|
1,856,399 |
|
|
|
|
|
(50,023 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
南方地區 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
|
2,137,699 |
|
|
|
|
|
1,901,001 |
|
|
|
|
|
236,698 |
|
紙漿木材 |
|
|
1,682,029 |
|
|
|
|
|
1,645,593 |
|
|
|
|
|
36,436 |
|
樹樁 |
|
|
380,935 |
|
|
|
|
|
184,272 |
|
|
|
|
|
196,663 |
|
總計 |
|
|
4,200,663 |
|
|
|
|
|
3,730,866 |
|
|
|
|
|
469,797 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總收穫量 |
|
|
6,007,039 |
|
|
|
|
|
5,587,265 |
|
|
|
|
|
419,774 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
售價/單位(每噸$) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
北方地區1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
$ |
128 |
|
|
|
|
$ |
95 |
|
|
|
|
$ |
33 |
|
紙漿木材 |
|
$ |
40 |
|
|
|
|
$ |
39 |
|
|
|
|
$ |
1 |
|
樹樁 |
|
$ |
14 |
|
|
|
|
$ |
14 |
|
|
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
南方地區1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
$ |
44 |
|
|
|
|
$ |
46 |
|
|
|
|
$ |
(2 |
) |
紙漿木材 |
|
$ |
29 |
|
|
|
|
$ |
32 |
|
|
|
|
$ |
(3 |
) |
樹樁 |
|
$ |
11 |
|
|
|
|
$ |
9 |
|
|
|
|
$ |
2 |
|
1 |
鋸木和紙漿的銷售價格是以交貨為基礎的,其中包括合同伐木和運輸成本。立木銷售為我們的客户提供了採伐立木的權利。因此,客户承包伐木和運輸,並承擔此類費用。 |
33
目錄
林地調整後的EBITDDA
下表彙總了截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度的調整後EBITDDA差異:
|
|
|
|
|
(千) |
|
2020 vs 2019年 |
|
|
調整後的EBITDDA-上年 |
|
$ |
133,987 |
|
銷售價格和組合 |
|
|
39,596 |
|
收穫量 |
|
|
9,009 |
|
其他收入 |
|
|
(536 |
) |
單位伐木和運輸成本 |
|
|
860 |
|
森林管理 |
|
|
(127 |
) |
間接成本和間接管理費用 |
|
|
13 |
|
調整後的EBITDDA-當前年度 |
|
$ |
182,802 |
|
|
|
|
|
|
2020年與2019年相比
2020年林地調整後EBITDDA為1.828億美元,比2019年增加4880萬美元,主要原因如下:
|
• |
銷售價格和組合:北部地區的鋸木價格上漲了34.7%,達到每噸128美元,這是由於指數鋸木價格上漲和愛達荷州雪松原木價格上漲的影響。南方鋸木價格下降4.3%在2020年,由於潮濕天氣造成的木材供應限制推高了2019年的價格,導致價格上漲。 |
|
• |
收穫量: 2020年,我們在南方地區收穫了420萬噸,比2019年增長了12.6%。增加的主要原因是2019年的收成受到潮濕天氣的幹擾。 |
木製品細分市場
|
|
|
2020 |
|
||||||||
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|
v.v. |
|
||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2019 |
|
|||
營業收入 |
|
$ |
698,405 |
|
|
$ |
540,408 |
|
|
$ |
157,997 |
|
成本和開支1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
光纖成本 |
|
|
272,652 |
|
|
|
267,753 |
|
|
|
4,899 |
|
貨運、伐木和運輸 |
|
|
66,637 |
|
|
|
70,747 |
|
|
|
(4,110 |
) |
製造成本 |
|
|
178,970 |
|
|
|
182,777 |
|
|
|
(3,807 |
) |
產成品庫存變動 |
|
|
(5,888 |
) |
|
|
(755 |
) |
|
|
(5,133 |
) |
銷售、一般和行政費用 |
|
|
9,954 |
|
|
|
8,422 |
|
|
|
1,532 |
|
其他 |
|
|
(15 |
) |
|
|
(1,437 |
) |
|
|
1,422 |
|
調整後的EBITDDA2 |
|
$ |
176,095 |
|
|
$ |
12,901 |
|
|
$ |
163,194 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
在2020年和2019年分別消除1.384億美元和1.149億美元的網段間光纖成本之前。 |
2 |
管理層使用調整後的EBITDDA來評估該部門的業績。看見注3:細分市場信息在合併財務報表附註. |
34
目錄
木製品分類統計
|
|
|
2020 |
|
||||||||
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
v.v. |
|
||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2019 |
|
|||
木材發貨量(MBF)1 |
|
|
1,098,082 |
|
|
|
1,068,519 |
|
|
|
29,563 |
|
木材銷售價格($/MBF) |
|
$ |
522 |
|
|
$ |
371 |
|
|
$ |
151 |
|
1 |
MBF代表千尺板尺。 |
木製品調整後EBITDDA
下表彙總了截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度的調整後EBITDDA差異:
|
|
|
|
|
(千) |
|
2020 vs 2019年 |
|
|
調整後的EBITDDA-上年 |
|
$ |
12,901 |
|
木材: |
|
|
|
|
價格 |
|
|
163,082 |
|
體積 |
|
|
1,711 |
|
單位制造成本 |
|
|
(2,337 |
) |
記錄單位成本 |
|
|
(1,353 |
) |
庫存費用 |
|
|
3,411 |
|
殘留物、電池板和其他 |
|
|
(1,320 |
) |
調整後的EBITDDA-當前年度 |
|
$ |
176,095 |
|
|
|
|
|
|
2020年與2019年相比
木製品公司2020年調整後的EBITDDA為1.761億美元,比2019年增加1.632億美元,主要原因如下:
|
• |
木材價格:木材平均銷售價格從2019年的每MBF 371美元上漲到每MBF 522美元,這是由木材價格在2020年下半年出現歷史性的上漲。 |
|
• |
木材體積:在新住房建設和維修改造項目需求增加的推動下,2020年木材出貨量增加了2960萬板英尺。 |
|
• |
單位制造成本:單位制造成本同比上升的原因是,由於勞動力相關的限制,2020年阿肯色州兩家工廠的工作時間減少,以及4月份阿肯色州兩家工廠因颶風導致的停電導致生產率下降。 |
|
• |
單位日誌成本:由於愛達荷州指數化原木成本的增加,抵消了我們南方鋸木廠原木成本下降的影響,2020年單位原木成本更高。 |
|
• |
I庫存費用:由於木材價格下跌,2019年12月31日的期末庫存減記340萬美元至可變現淨值。但在2020年12月31日時沒有這樣的減記。 |
|
• |
剩餘銷售額、電池板和其他:較低的剩餘銷售額和更高的激勵性薪酬與部門績效的關係大於抵消電池板價格上漲的影響。 |
35
目錄
房地產細分市場
|
|
|
|
|
|
|
2020 |
|
||||||||
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|
|
|
v.v. |
|
||||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
2019 |
|
|||
營業收入 |
|
$ |
104,416 |
|
|
|
|
$ |
78,872 |
|
|
|
|
$ |
25,544 |
|
成本和開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
售出貨物的成本 |
|
|
12,502 |
|
|
|
|
|
11,885 |
|
|
|
|
|
617 |
|
銷售、一般和行政費用 |
|
|
5,438 |
|
|
|
|
|
4,337 |
|
|
|
|
|
1,101 |
|
調整後的EBITDDA1 |
|
$ |
86,476 |
|
|
|
|
$ |
62,650 |
|
|
|
|
$ |
23,826 |
|
1 |
管理層使用調整後的EBITDDA來評估該部門的業績。看見注3:細分市場信息 在合併財務報表附註. |
房地產細分統計
農村房地產
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||
|
|
出售的英畝土地 |
|
|
平均值 價格/英畝 |
|
|
出售的英畝土地 |
|
|
平均值 價格/英畝 |
|
||||
更高、更好的使用(HBU) |
|
|
5,489 |
|
|
$ |
2,828 |
|
|
|
5,077 |
|
|
$ |
5,786 |
|
休閒地產 |
|
|
4,838 |
|
|
$ |
1,415 |
|
|
|
9,969 |
|
|
$ |
1,305 |
|
非戰略性林地 |
|
|
84,270 |
|
|
$ |
707 |
|
|
|
8,894 |
|
|
$ |
820 |
|
總計 |
|
|
94,597 |
|
|
$ |
867 |
|
|
|
23,940 |
|
|
$ |
2,075 |
|
開發房地產
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||
|
|
賣出的地塊或英畝 |
|
|
平均$/地塊或英畝 |
|
|
賣出的地塊或英畝 |
|
|
平均$/地塊或英畝 |
|
||||
住宅地段 |
|
|
138 |
|
|
$ |
85,922 |
|
|
|
148 |
|
|
$ |
87,215 |
|
商業英畝 |
|
|
4 |
|
|
$ |
817,629 |
|
|
|
38 |
|
|
$ |
248,443 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產調整後EBITDDA
下表彙總了截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度的調整後EBITDDA差異:
(千) |
|
2020 vs 2019年 |
|
|
調整後的EBITDDA-上年 |
|
$ |
62,650 |
|
農村房地產銷售 |
|
|
32,232 |
|
房地產開發銷售 |
|
|
(6,688 |
) |
銷售、一般和行政費用 |
|
|
(1,101 |
) |
其他成本,淨額 |
|
|
(617 |
) |
調整後的EBITDDA-當前年度 |
|
$ |
86,476 |
|
|
|
|
|
|
36
目錄
2020年與2019年相比
2020年房地產調整後EBITDDA為8650萬美元,比2019年增加2380萬美元,主要原因如下:
|
• |
農村房地產銷售:2020年,我們以近4800萬美元的價格將72,440英畝土地出售給了TCF。2019年,我們以1960萬美元的價格出售了阿肯色州小石城外1787英畝的娛樂地產。農村房地產的銷售在不同時期有所不同,每英畝的平均價格根據房地產的地理面積和產品組合而波動。 |
|
• |
開發房地產銷售:*2020年期間,我們以85,922美元的平均拍品價格售出了138件拍品,而2019年我們以87,215美元的平均拍品價格售出了148件拍品。此外,2020年,我們以每英畝817,629美元的價格出售了Chenal Valley的4英畝商業用地,而2019年我們以每英畝248,443美元的價格出售了38英畝商業用地。 |
流動性與資本資源
概述
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,主要現金來源的變化情況按類別列示如下:
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
經營活動提供的淨現金 |
|
$ |
335,263 |
|
|
$ |
139,068 |
|
投資活動提供的淨現金(用於) |
|
$ |
(42,192 |
) |
|
$ |
4,517 |
|
用於融資活動的淨現金 |
|
$ |
(124,985 |
) |
|
$ |
(138,772 |
) |
經營活動現金流量淨額
與2019年相比,2020年經營活動提供的淨現金增加了1.962億美元,主要原因如下:
|
• |
從客户那裏獲得的現金增加了2.335億美元,原因是下半年木材價格創歷史新高,收穫活動增加,木材發貨量增加,以及向TCF出售72,440英畝農村土地。這些增長被2019年的活動部分抵消,其中包括阿肯色州農村土地以1,960萬美元的價格出售,以及Deltic MDF設施在出售前1.5個月的活動。 |
|
• |
向供應商支付的現金增加了1810萬美元,主要原因是收穫活動增加和木材發貨量增加。這一增長被我們的工業膠合板廠在2020年第二季度減少的運營以及Deltic MDF設施在出售前於2019年的1.5個月的活動所部分抵消。 |
|
• |
我們養老金和其他退休後員工福利計劃的現金繳費增加了430萬美元。 |
|
• |
支付利息的淨現金減少370萬美元,主要是由於我們的貸款人增加了贊助股息,以及2019年第一季度對我們1.5億美元的優先票據進行再融資導致淨利息成本下降。 |
|
• |
由於我們的PotlatchDeltic TRS業務產生的收入增加,淨納税增加了1860萬美元。 |
投資活動產生的淨現金流
投資活動產生的現金流變化主要是以下因素造成的:
|
• |
2020年,我們在房地產、廠房設備、林地植樹造林和道路建設項目上的資本支出為3890萬美元,而2019年為5680萬美元。 |
37
目錄
|
• |
2020年,我們在林地收購上花費了690萬美元,而2019年為60萬美元。 |
|
• |
2019年2月,我們從Deltic MDF設施銷售中獲得了5880萬美元的現金淨收益。此外,我們在2020年第一季度收到了100萬美元,與履行與Deltic MDF設施銷售相關的某些契約有關。 |
融資活動產生的淨現金流
融資活動產生的現金流變化主要是以下因素造成的:
|
• |
2020年我們分紅1.079億美元,2019年分紅1.077億美元。 |
|
• |
2020年,我們回購了489,850股普通股,總額為1,540萬美元,而2019年回購的普通股為686,240股,總額為2,520萬美元。 |
|
• |
2019年,我們為1.5億美元的高級票據和4000萬美元的定期貸款進行了再融資。在為優先債券再融資時,我們支付了490萬美元的贖回溢價。 |
現金的未來來源和用途
2021年2月12日,董事會批准於2021年3月31日向截至2021年3月5日登記在冊的股東支付每股0.41美元的季度現金股息。
我們將現金投資於木製品工廠的維護和可自由支配的資本支出。我們還在我們的Timberland業務中投資現金重新造林和道路建設,並在我們的房地產開發業務中開發土地。我們根據預期的投資回報水平評估可自由支配的資本改善。我們預計2021年期間的資本支出總額約為5500萬至6000萬美元。
2018年8月30日,董事會授權回購至多1.00億美元普通股,回購沒有設定回購期限(回購計劃)。截至2020年12月31日,我們在回購計劃下擁有5950萬美元的剩餘授權,用於未來的股票回購。回購的時間、方式、價格和金額將根據根據1934年證券交易法規則10b5-1通過的交易計劃(交易計劃)確定,並在符合交易計劃條款的情況下確定。回購計劃可隨時因任何原因暫停、終止或修改。
我們將推遲支付根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE Act)允許的2020年社會保障工資税的僱主部分約380萬美元。根據CARE法案的要求,這些款項將在2021年和2022年獲得資金。
資本結構
(千) |
|
2020年12月31日 |
|
|
2019年12月31日 |
|
||
長期債務(含本期部分) |
|
$ |
757,347 |
|
|
$ |
756,469 |
|
現金和現金等價物 |
|
|
(252,340 |
) |
|
|
(83,310 |
) |
淨債務 |
|
|
505,007 |
|
|
|
673,159 |
|
市值1 |
|
|
3,345,138 |
|
|
|
2,908,653 |
|
企業價值 |
|
$ |
3,850,145 |
|
|
$ |
3,581,812 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨負債與企業價值之比 |
|
|
13.1 |
% |
|
|
18.8 |
% |
股息率2 |
|
|
3.3 |
% |
|
|
3.7 |
% |
加權平均債務成本,税後3 |
|
|
3.2 |
% |
|
|
3.3 |
% |
1 |
市值以2020年12月31日和2019年12月31日分別為6,690萬股和6,720萬股的收盤價50.02美元和43.27美元計算。 |
2 |
股息收益率是根據2020年12月31日和2019年12月31日的每股年化股息1.64美元和1.60美元除以股價50.02美元和43.27美元得出的。 |
3 |
加權平均債務成本不包括遞延債務成本和信貸安排費用,幷包括定期貸款債務的估計年度贊助信貸。 |
38
目錄
流動性和業績衡量標準
下面的討論是為了增強讀者對我們的經營業績、產生現金的能力以及滿足評級機構和債權人的要求的理解。此信息包括兩個衡量標準:調整後的EBITDDA和可供分配的現金(CAD)。這些衡量標準不是由GAAP定義的,對調整後EBITDDA和CAD的討論並不打算與本文所述的任何GAAP披露相沖突或改變。
調整後的EBITDDA是管理層用來評估業績和在部門之間分配資源的非GAAP衡量標準,投資者可以用它來評估所管理資產的經營業績。它消除了管理層認為不能直接反映持續核心業務運營的特定項目的影響。這一衡量標準不應與我們根據公認會計原則報告的結果分開考慮,也不打算作為替代方案。管理層認為,當與我們的GAAP財務報表一起閲讀時,這一非GAAP衡量標準通過促進我們在報告期間的持續經營結果的可比性、識別基本業務趨勢的能力以及將我們的經營結果與分析師財務模型和其他上市公司的經營結果進行比較來向投資者提供有用的信息。其他上市公司用非GAAP財務衡量標準補充他們的GAAP結果。
我們對EBITDDA的定義可能與其他公司報告的類似標題的指標不同。我們將EBITDDA定義為扣除利息費用、所得税、房地產銷售、折舊、損耗和攤銷前的淨收益。調整後的EBITDDA進一步排除了某些被認為阻礙我們的業務業績與去年同期或與其他業務進行比較的特定項目。
我們將調整後的EBITDDA總額與合併後公司的淨收入進行核對,因為這是最具可比性的GAAP衡量標準。
下表對各個時期的淨收入與調整後的EBITDDA總額進行了核對:
|
|
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|||||||
(千) |
|
|
|
2020 |
|
|
|
|
2019 |
|
||
淨收入 |
|
|
|
$ |
166,830 |
|
|
|
|
$ |
55,661 |
|
淨利息,淨額 |
|
|
|
|
29,463 |
|
|
|
|
|
30,361 |
|
所得税 |
|
|
|
|
27,123 |
|
|
|
|
|
1,010 |
|
折舊、損耗和攤銷 |
|
|
|
|
76,261 |
|
|
|
|
|
70,417 |
|
房地產銷售基數 |
|
|
|
|
25,348 |
|
|
|
|
|
20,554 |
|
債務清償損失 |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
5,512 |
|
養老金結算費 |
|
|
|
|
42,988 |
|
|
|
|
|
— |
|
非經營性養老金和其他退休後福利成本 |
|
|
|
|
14,226 |
|
|
|
|
|
3,739 |
|
出售設施的收益 |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
(9,176 |
) |
固定資產(損益)損失 |
|
|
|
|
(11 |
) |
|
|
|
|
865 |
|
調整後EBITDDA合計 |
|
|
|
$ |
382,228 |
|
|
|
|
$ |
178,943 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
我們將CAD定義為經資本支出調整後的經營活動提供的現金,用於購買物業、廠房和設備、林地重新造林以及道路和林地收購,而不被歸類為戰略性收購。管理層認為,CAD是衡量公司整體流動性的有用指標,因為它提供了一種衡量產生的現金的指標,可用於向普通股股東分紅(維持我們REIT地位的一個重要因素)、回購公司普通股、償還債務、收購和其他可自由支配和非可自由支配的活動。我們對CAD的定義是有限的,因為它不只代表可用於可自由支配支出的剩餘現金流,因為該措施不扣除償債和其他合同義務所需的付款。因此,我們認為將CAD視為向我們的客户提供補充信息的措施非常重要。合併現金流量表。我們對CAD的定義可能與其他公司(包括我們行業的公司)報告的類似名稱的措施不同。CAD不一定表示將來可能生成的CAD。
39
目錄
下表提供了以下對帳 n埃特c灰燼提供 o正在休息aCAD活動:
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
經營活動提供的淨現金1 |
|
$ |
335,263 |
|
|
$ |
139,068 |
|
資本支出 |
|
|
(45,785 |
) |
|
|
(57,474 |
) |
計算機輔助設計 |
|
$ |
289,478 |
|
|
$ |
81,594 |
|
投資活動提供的淨現金(用於)2 |
|
$ |
(42,192 |
) |
|
$ |
4,517 |
|
用於融資活動的淨現金 |
|
$ |
(124,985 |
) |
|
$ |
(138,772 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,經營活動提供的現金分別包括為房地產開發支出支付的670萬美元和730萬美元。 |
2 |
投資活動提供的現金淨額(用於)包括資本支出的支付,這也包括在我們的CAD對賬中。 |
長期債務
截至2020年12月31日,我們未償還的長期淨債務總額為7.573億美元,其中4000萬美元將於2021年12月到期。我們預計將為到期的4,000萬美元定期貸款債務進行再融資,這些債務由遠期起始利率掉期覆蓋,如下所述。
看見 注10:債務在合併財務報表附註有關我們的債務和信貸協議的更多信息,請訪問。
2020年3月,我們達成了6.535億美元的遠期起始利率掉期。這些遠期起始利率掉期通過將基準利率轉換為固定利率,有效地對衝了2029年1月之前4600萬美元現有債務的利率變化和6.075億美元未來債務再融資導致的未來基準利息支付的變異性。此外,未來債務再融資的現金流對衝要求在規定的到期日結算。
我們的許多債務工具和相關的利率衍生品協議的利率都與倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。2017年7月,監管倫敦銀行間同業拆借利率的英國金融市場行為監管局宣佈,打算在2021年底前逐步淘汰倫敦銀行間同業拆借利率。我們正在關注2021年後可能逐步淘汰倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的發展,並將與我們的貸款人和交易對手合作,確定合適的替代率,並相應修改我們的協議,以反映這一新的參考利率。然而,目前我們無法預測倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)是否會在2021年之後停止提供,SOFR是否會成為被廣泛接受的基準,取代LIBOR,或者這種可能的過渡到SOFR可能會對我們的財務狀況產生什麼影響。
定期貸款
根據我們與主要貸款人簽訂的第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議(修訂後的定期貸款協議),未償還的長期債務總額包括6.935億美元的定期貸款本金餘額。根據經修訂定期貸款協議,若干借款的浮動利率為1個月或3個月期倫敦銀行同業拆息加1.85%至2.15%之間的利差。我們對這些浮動利率定期貸款進行了利率互換,以固定利率。
2020年12月,通過修訂後的定期貸款協議的第四次修訂,我們為4600萬美元的現有定期貸款進行了再融資,這些貸款與2030年到期的新定期貸款一起到期。新定期貸款的浮動利率為一個月期LIBOR加2.10%。與新的定期貸款一起,我們簽訂了利率掉期協議,將貸款前的利率定為3.04%。
信貸協議
2018年2月14日,我們簽訂了第二份修訂和重新聲明的信用協議(修訂後的信用協議),到期日為2023年4月13日,該協議修訂和重述了我們於2014年8月12日修訂和重述的現有信用協議。修改後的信貸協議增加了我們的循環額度
40
目錄
抵免380美元.0100萬美元,這一數字可能會額外增加至多420美元.0百萬它還包括75美元的昇華。.0100萬美元用於開立備用信用證和2500萬美元的昇華.0100萬美元用於擺動額度貸款。12月31日, 2020,循環信貸額度下沒有未償還的借款,以下項目的容量約為100萬美元這個 經修訂的C編輯AGreement被未償還信用證使用,導致3.79億美元可用於額外借款。
金融契約
經修訂的定期貸款協議及經修訂的信貸協議(統稱為該等協議)載有若干契諾,限制我們及我們的附屬公司設立留置權、合併或合併、處置資產、招致債務及擔保、回購或贖回股本及債務、作出若干投資或收購、與聯屬公司訂立若干交易或改變我們的業務性質的能力。這些協議還包含財務維持契約,包括維持最低利息覆蓋率和最高槓杆率。根據協議的條款,只要我們希望繼續遵守財務維持契約,我們就可以向股東支付股息。
利息覆蓋率為EBITDDA,在協議中定義為扣除利息支出、所得税、折舊、損耗和攤銷後的淨收入、出售的房地產和非現金股權補償支出的基礎,除以同期的利息支出。
槓桿率是我們的總資金負債除以我們的總資產價值(TAV)。我們的融資債務總額由長期債務組成,包括長期債務的任何流動部分、融資租賃負債、循環信用額度借款和信用證次級貸款項下的未償還金額。
下表列出了截至2020年12月31日的TAV組件和適用限值。
(千) |
|
|
|
|
|
|
估計林地公允價值 |
|
|
|
$ |
3,231,608 |
|
木製品生產設施賬面基礎(限於TAV的10%) |
|
|
273,070 |
|
||
現金和現金等價物 |
|
|
|
|
252,340 |
|
公司擁有的人壽保險(COLI)(限於TAV的5%) |
|
|
|
|
3,328 |
|
總資產價值1 |
|
|
|
$ |
3,760,346 |
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
TAV還包括(如適用)協議中定義的在建工程(限於TAV的10%)和對附屬公司的投資(限於TAV的15%)。 |
截至2020年12月31日,我們遵守了協議下的所有公約。下表列出了這些協議的財務公約,以及我們在2020年12月31日對這些公約的狀況:
|
公約要求 |
|
|
實際 |
|
|
利息覆蓋率 |
≥ |
3.00至1.00 |
|
|
12.76 |
|
槓桿率 |
≤ |
40% |
|
|
20% |
|
41
目錄
股息和對股東的分配
下表彙總了截至12月31日的年度向股東派息和特別分配的歷史税收特徵:
(每股金額) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
資本利得股息 |
|
$ |
1.61 |
|
|
$ |
1.56 |
|
免税資本返還 |
|
|
— |
|
|
|
0.04 |
|
總股息 |
|
$ |
1.61 |
|
|
$ |
1.60 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
信用評級
兩家主要的債務評級機構定期評估我們的債務,我們的借貸成本可能會根據我們的信用評級而增加或減少。穆迪和標普都將我們的債務評級為投資級。2020年8月,標普將我們的展望從負面調整為穩定。
表外安排
我們目前沒有參與根據這一條款要求披露的表外安排。表外安排對我們目前或未來的財務狀況、經營業績或現金流沒有、也不太可能產生實質性影響。
合同義務
下表彙總了我們在2020年12月31日的合同義務:
|
|
按期到期付款 |
|
|||||||||||||||||
(千) |
|
總計 |
|
|
在.內 1年 |
|
|
1-3年 |
|
|
3-5年 |
|
|
多過 5年 |
|
|||||
長期債務 |
|
$ |
762,235 |
|
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
83,000 |
|
|
$ |
275,735 |
|
|
$ |
363,500 |
|
長期債務利息1 |
|
|
144,168 |
|
|
|
26,311 |
|
|
|
47,501 |
|
|
|
36,591 |
|
|
|
33,765 |
|
經營租約2 |
|
|
12,061 |
|
|
|
4,670 |
|
|
|
4,713 |
|
|
|
1,678 |
|
|
|
1,000 |
|
融資租賃2 |
|
|
7,471 |
|
|
|
2,369 |
|
|
|
3,867 |
|
|
|
1,144 |
|
|
|
91 |
|
購買義務3 |
|
|
29,374 |
|
|
|
19,025 |
|
|
|
8,303 |
|
|
|
2,046 |
|
|
|
— |
|
其他長期負債4 |
|
|
25,590 |
|
|
|
12,633 |
|
|
|
4,112 |
|
|
|
2,076 |
|
|
|
6,769 |
|
總計 |
|
$ |
980,899 |
|
|
$ |
105,008 |
|
|
$ |
151,496 |
|
|
$ |
319,270 |
|
|
$ |
405,125 |
|
1 |
提交的利息支付金額假設,2020年12月31日未償還的所有長期債務將一直未償還到到期,2020年12月31日生效的可變利率債務的利率將一直有效到到期。與利率互換相關的預估現金流也包括在這一類別中。 |
2 |
融資和經營租賃支付包括利息的影響。看見附註14:租約 在合併財務報表附註以獲取更多信息。 |
3 |
購買義務主要包括對我們具有法律約束力的商品或服務的公開採購訂單,這些訂單規定了要購買的固定或最低數量。購買義務還包括對建築合同的承諾和完成房地產開發項目的承諾,以及在未來12個月內購買房產和設備的承諾。購買義務不包括我們可以取消而不受懲罰的安排。 |
4 |
其他長期負債包括某些與員工相關的義務,包括2021年期間對我們養老金和其他退休後員工福利計劃的估計繳款840萬美元,愛達荷州的成本分攤道路和遞延補償安排。由於支付時間和金額的不確定性,我們沒有包括2021年以後養老金和退休後資金的估計支付。 |
42
目錄
關鍵會計政策和估算
在準備我們的合併財務報表根據公認會計原則和證券交易委員會的規則和規定,我們作出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的假設、判斷和估計。我們的假設、判斷和估計是基於當前事實、歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他因素。在不同的假設或條件下,實際結果可能與這些估計值大不相同。我們定期評估我們的假設、判斷和估計。我們還與董事會審計委員會討論我們的關鍵會計政策和估計。下面的關鍵會計政策和估計需要管理層做出一些最困難、最主觀、最複雜的判斷。
養老金福利。養老金福利義務的衡量、養老金計劃淨定期成本的確定以及為我們的養老金計劃提供資金的要求都是基於需要判斷的精算假設。最重要的假設是用於評估未來養老金債務當前成本的貼現率,因為不同的假設將改變福利計劃的定期養老金淨成本和資金狀況。每年年底,我們都會與外部顧問一起審查我們的估計,並進行相應的調整。我們使用這些估計來計算截至年末的計劃、資產和債務信息,以及下一年的養老金成本。與我們的估計不同的實際經驗,或我們的估計中支持精算方法和假設的任何變化,都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。我們2020年的養老金支出是基於我們養老金計劃2.65%的假設貼現率。養老金貼現率降低25個基點,將使截至2020年12月31日的預計福利義務增加約1320萬美元,並使2021年的估計養老金支出增加約120萬美元。看見注16:儲蓄計劃、養老金計劃和其他退休後僱員福利在合併財務報表附註 以獲取更多信息。
看見注1:主要會計政策摘要在合併財務報表附註有關我們的會計政策和新的會計聲明的更多信息。
43
目錄
項目7A:關於市場風險的定量和定性披露
我們在金融工具上的市場風險敞口包括銀行信貸安排的利率風險、定期貸款和利率掉期協議以及遠期起始利率掉期協議。我們面臨現有浮動利率債務工具的利率波動風險,以及未來固定或可變利率債務的發生,這些風險敞口主要與各種利率的變動有關。我們分別使用利率掉期和遠期起始掉期來對衝利率變化對現有債務和未來債務發行影響的風險敞口。所有對市場風險敏感的工具都是出於交易以外的目的訂立的。我們不會試圖對衝現金等價物的利率風險敞口。
在我們的信貸安排下,適用於借款的利率經常調整,因此對市場利率總趨勢的任何變動都能迅速做出反應。我們不會試圖通過使用衍生金融工具來減輕短期利率波動對我們的信貸工具借款的影響。截至2020年12月31日,我們的信貸安排下沒有借款。
截至2020年12月31日,我們有7個利率互換與4.035億美元的定期貸款債務相關。我們使用遠期起始利率掉期合約來管理現有定期貸款債務預期再融資之前的利率敞口,我們有遠期起始利率掉期合約被指定為現金流對衝,名義金額總計6.075億美元,與2021年12月至2029年1月到期的定期貸款債務的預期未來再融資相關。我們的現金流對衝預計將非常有效地通過對衝期限實現應歸因於對衝利率風險的現金流。看見注11:衍生工具在合併財務報表附註以獲取更多信息。
關於市場風險的量化信息
下表提供了有關我們的長期債務、加權平均利率和利率掉期的信息。對於債務,該表按預期到期日列出了本金現金流和相關加權平均利率。就利率互換而言,該表按預期(合約)到期日列出名義金額和加權平均利率。名義金額用於計算合同項下要交換的合同付款,加權平均可變利率基於收益率曲線中的隱含遠期利率。該表不包括我們的遠期起始利率掉期。
|
|
預期到期日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|||||||||||||||||||||
(千) |
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2021 |
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|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
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此後 |
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總計 |
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公允價值 |
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可變利率債務: |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
到期本金 |
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
363,500 |
|
|
$ |
403,500 |
|
|
$ |
403,500 |
|
平均利率 |
|
|
2.10 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2.74 |
% |
|
|
2.67 |
% |
|
|
|
|
固定利率債務: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
到期本金 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
43,000 |
|
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
175,735 |
|
|
$ |
100,000 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
358,735 |
|
|
$ |
384,561 |
|
平均利率 |
|
|
— |
|
|
|
4.60 |
% |
|
|
4.49 |
% |
|
|
3.93 |
% |
|
|
4.05 |
% |
|
|
— |
|
|
|
4.11 |
% |
|
|
|
|
利率互換: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
變量設置為固定 |
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
363,500 |
|
|
$ |
403,500 |
|
|
$ |
(46,110 |
) |
平均工資率 |
|
|
2.92 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2.30 |
% |
|
|
2.36 |
% |
|
|
|
|
平均接收速率 |
|
|
0.20 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.80 |
% |
|
|
0.74 |
% |
|
|
|
|
44
目錄
第八項:財務報表及補充數據
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
PotlatchDeltic Corporation:
對合並財務報表的幾點看法
我們審計了PotlatchDeltic Corporation及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表,截至2020年12月31日的三年期間各年度的相關合並經營報表、全面收益、股東權益和現金流量,以及相關附註(統稱為合併財務報表)。我們認為,合併財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況,以及截至2020年12月31日的三年期間每年的運營結果和現金流,符合美國公認會計原則。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,根據下列標準對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計內部控制-綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2021年2月18日的報告對公司財務報告內部控制的有效性發表了無保留意見。
會計原則的變化
如綜合財務報表附註14所述,由於採用會計準則更新(ASU)第2016-02號,以及隨後的修訂,本公司於2019年1月1日改變了租賃會計方法。租約(主題842)。
意見依據
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們計劃和執行審計,以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證,無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信,我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
45
目錄
關鍵審計事項
以下所傳達的關鍵審計事項是合併後的當期審計所產生的事項 已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的財務報表,並且:(1)涉及對合並公司具有重大意義的賬目或披露 財務報表和(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並的意見 財務報表作為一個整體,我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項,就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
養老金福利義務的計量
如綜合財務報表附註1和16所述,截至2020年12月31日,公司的養老金福利義務為4.084億美元。養老金福利債務的計量是基於需要判斷的精算假設。適用於養老金計劃義務的貼現率是衡量養老金福利義務的關鍵假設。
我們將養老金福利義務計量的評估確定為一項重要的審計事項。評估用於確定養卹金福利義務的貼現率需要專業技能和知識。此外,由於養老金福利義務對貼現率變化的敏感性,在適用和評估程序結果時存在主觀判斷。
以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估,並測試了針對公司養老金福利流程的某些內部控制的運行效果。這包括與確定貼現率假設有關的控制。我們聘請了一位具有專業技能和知識的精算專業人員,通過分析假設債券投資組合模型的債券選擇標準、債券評級和現金流匹配,幫助評估該模型確定的貼現率。我們考慮了貼現率與上一年相比的變化,包括根據精算專家發表的報告考慮了貼現率的變化。
/s/畢馬威會計師事務所
自1952年以來,我們一直擔任本公司的審計師。
華盛頓州西雅圖
2021年2月18日
46
目錄
POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司
合併業務報表
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
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(單位為千,每股除外) |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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營業收入 |
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$ |
|
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$ |
|
|
|
$ |
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成本和費用: |
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銷貨成本 |
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銷售、一般和行政費用 |
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出售設施的收益 |
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— |
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( |
) |
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— |
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Deltic合併相關成本 |
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— |
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— |
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營業收入 |
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利息支出,淨額 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
債務清償損失 |
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|
— |
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( |
) |
|
|
— |
|
養老金結算費 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
非經營性養老金和其他退休後員工福利成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
( |
) |
所得税前收入 |
|
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|
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所得税 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
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每股淨收益: |
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基本型 |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
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稀釋 |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
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每股股息 |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
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每股特別分派 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
加權平均流通股(千股) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本型 |
|
|
|
|
|
|
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稀釋 |
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附註是這些合併財務報表的組成部分。
47
目錄
POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司
綜合全面收益表
|
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截至2019年12月31日的年度, |
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|||||||||
(千) |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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|||
淨收入 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
其他綜合(虧損)收入,税後淨額: |
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養老金和其他退休後員工福利: |
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期內產生的淨虧損,扣除税收優惠淨額#美元。 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
養老金結算的影響,扣除税收優惠#美元后的淨額 |
|
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— |
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— |
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計入淨收入的精算損失攤銷, 扣除税費淨額$ |
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包括在淨收入中的先前服務信用的攤銷, 扣除税收優惠淨額$( |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
現金流對衝,扣除税費(收益)$ |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
其他綜合收益(虧損),税後淨額 |
|
|
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|
( |
) |
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( |
) |
綜合收益 |
|
$ |
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|
|
$ |
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$ |
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附註是這些合併財務報表的組成部分。
48
目錄
POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司
合併資產負債表
|
|
12月31日, |
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|||||
(單位為千,每股除外) |
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2020 |
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2019 |
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資產 |
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流動資產: |
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現金和現金等價物 |
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$ |
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$ |
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客户應收賬款淨額 |
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庫存,淨額 |
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其他流動資產 |
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流動資產總額 |
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財產、廠房和設備、淨值 |
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用於開發和銷售的房地產投資 |
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木材和林地,網 |
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無形資產,淨額 |
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其他長期資產 |
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總資產 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
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負債和股東權益 |
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流動負債: |
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|
應付賬款和應計負債 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
長期債務的當期部分 |
|
|
|
|
|
|
|
|
養老金和其他退休後員工福利的當期部分 |
|
|
|
|
|
|
|
|
流動負債總額 |
|
|
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|
|
|
|
|
長期債務 |
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|
|
|
|
|
|
|
養老金和其他退休後員工福利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
遞延税項負債,淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他長期債務 |
|
|
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|
總負債 |
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|
承諾和或有事項 |
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股東權益: |
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|
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授權優先股 |
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|
|
|
|
|
|
普通股,$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
額外實收資本 |
|
|
|
|
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|
|
累計赤字 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
累計其他綜合損失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
股東權益總額 |
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|
|
|
|
|
|
|
總負債和股東權益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
附註是這些合併財務報表的組成部分。
49
目錄
POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司
合併現金流量表
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|||||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
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2018 |
|
|||
經營活動的現金流 |
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|
淨收入 |
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$ |
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|
$ |
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$ |
|
|
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整: |
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|
折舊、損耗和攤銷 |
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房地產銷售基數 |
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|
出售設施的收益 |
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— |
|
|
|
( |
) |
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|
— |
|
債務清償損失 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
遞延税金變動 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
|
養老金和其他退休後員工福利 |
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|
養老金結算費 |
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|
— |
|
|
|
— |
|
股權薪酬費用 |
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|
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|
|
|
|
|
|
其他,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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( |
) |
營運資本變動,扣除收購業務後的淨額: |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應收賬款淨額 |
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|
( |
) |
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庫存,淨額 |
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( |
) |
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|
|
|
其他資產 |
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|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
應付賬款和應計負債 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
其他負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
房地產開發支出 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
退休金和其他退休後僱員福利的資金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
經營活動提供的淨現金 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
投資活動的現金流 |
|
|
|
|
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|
增加物業、廠房和設備 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
林地、植樹造林和道路 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
收購木材和林地 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
處置財產、廠房和設備的收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
出售設施所得款項 |
|
|
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|
— |
|
Deltic合併中獲得的現金和現金等價物 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
從公司擁有的人壽保險轉賬(COLI) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
轉移到大腸桿菌中 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
其他,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
投資活動提供的淨現金(用於) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
融資活動的現金流 |
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分配給普通股股東 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
普通股回購 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
Potlatch循環信貸額度的收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
償還Potlatch循環信貸額度 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
Deltic循環信貸額度的償還 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
發行長期債券所得款項 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
償還長期債務 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
償還債務的保費和費用 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
其他,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
用於融資活動的淨現金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
現金、現金等價物和限制性現金的變動 |
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( |
) |
期初現金、現金等價物和限制性現金 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
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期末現金、現金等價物和限制性現金 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
|
$ |
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|
附註是這些合併財務報表的組成部分。
50
目錄
POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司
股東權益合併報表
|
普通股 |
|
|
額外支付的費用- |
|
|
累計 |
|
|
累積和其他 綜合 |
|
|
股東合計 |
|
|||||||||
(單位為千,每股除外) |
股份 |
|
|
金額 |
|
|
在“資本論”中 |
|
|
赤字 |
|
|
損失 |
|
|
權益 |
|
||||||
餘額,2017年12月31日 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
淨收入 |
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— |
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|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
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|
— |
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|
股權薪酬費用 |
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— |
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|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
為股票補償而發行的股票 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
養老金計劃和OPEB義務 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
現金流對衝 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
採用會計準則的累積效應 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
普通股股息,$ |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
為Deltic合併發行的普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
Deltic收益和利潤特殊分配,$ |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
其他交易記錄,淨額 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
餘額,2018年12月31日 |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
淨收入 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
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|
|
股權薪酬費用 |
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— |
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|
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|
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— |
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|
|
— |
|
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|
|
|
為股票補償而發行的股票 |
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|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
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|
— |
|
普通股回購 |
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( |
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|
( |
) |
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|
— |
|
|
|
( |
) |
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|
— |
|
|
|
( |
) |
養老金計劃和OPEB義務 |
|
— |
|
|
|
— |
|
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|
— |
|
|
|
— |
|
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|
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現金流對衝 |
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( |
) |
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( |
) |
普通股股息,$ |
|
— |
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|
|
— |
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|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
其他交易記錄,淨額 |
|
— |
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— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
餘額,2019年12月31日 |
|
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|
$ |
|
|
|
$ |
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|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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|
淨收入 |
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|
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|
|
|
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|
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|
股權薪酬費用 |
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— |
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— |
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|
為股票補償而發行的股票 |
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( |
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— |
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— |
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— |
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普通股回購 |
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( |
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( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
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— |
|
|
|
( |
) |
養老金計劃和OPEB義務 |
|
— |
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|
|
— |
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|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
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|
現金流對衝 |
|
— |
|
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
普通股股息,$ |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
其他交易記錄,淨額 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
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平衡,2020年12月31日 |
|
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$ |
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|
$ |
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$ |
( |
) |
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( |
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|
|
|
|
|
附註是這些合併財務報表的組成部分。
51
目錄
合併財務報表附註索引
|
|
注1:主要會計政策摘要 |
53 |
注2:合併及資產剝離 |
60 |
注3:細分市場信息 |
61 |
注4:每股收益 |
64 |
注5:庫存 |
66 |
注6:物業、廠房及設備 |
66 |
注7:木材和林地 |
66 |
注8:其他資產 |
67 |
注9:應付帳款和應計負債 |
67 |
注10:債務 |
68 |
注11:衍生工具 |
70 |
附註12:公允價值計量 |
71 |
注13:股權薪酬計劃 |
71 |
附註14:租約 |
74 |
注15:所得税 |
75 |
注16:儲蓄計劃、養老金計劃和其他退休後僱員福利 |
77 |
注17:累計其他全面虧損構成 |
83 |
52
目錄
POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司
合併財務報表附註
注1.重要會計政策摘要
一般信息
PotlatchDeltic公司及其子公司(在本報告中統稱為公司、我們、我們或我們)是一家領先的林地房地產投資信託基金(REIT),業務遍及七個州。我們從事與林地管理相關的活動,包括木材銷售,管理大約
整合
這個合併財務報表包括PotlatchDeltic公司及其子公司在取消公司間交易和賬户後的賬户。沒有未合併的子公司。
預算的使用
按照美國普遍接受的會計原則(我們在本報告中稱為GAAP)編制財務報表,要求管理層作出影響財務報表和附註中報告金額的估計和判斷。我們判斷和估計的投入考慮了新冠肺炎對我們關鍵和重要的會計估計的經濟影響。我們經歷的實際結果可能與我們的估計大不相同。
現金、現金等價物和限制性現金
現金等價物是指購買時原始到期日為三個月或更短、流動性高的投資。
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|||||||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
現金和現金等價物 |
|
$ |
|
|
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|
$ |
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|
$ |
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|
計入其他長期資產的限制性現金1 |
|
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|
現金總額、現金等價物和限制性現金 |
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由符合資格的中介機構持有的收益組成,這些收益打算再投資於林地. |
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目錄
以下是對合併現金流量表:
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截至2019年12月31日的年度, |
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(千) |
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作為我們與Deltic合併的對價發行的股票 |
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企業合併
我們確認在收購日收購的可識別資產和承擔的負債估計公允價值。截至收購日的商譽(如有),按收購日轉移的對價扣除收購日資產的估計公允價值和承擔的負債後的超額部分計量。雖然我們使用我們對收購價格分配過程的最佳估計和假設來評估收購日收購的資產和承擔的負債,但我們的估計本質上是不確定的,需要進行改進。因此,在測算期內,最高可能達到
收入確認
我們根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)主題第606號確認收入。與客户簽訂合同的收入(ASC 606)。對於我們的Timberland部門,我們主要以交付原木、即砍即付原木合同、一次性原木合同和木材契約的形式產生收入。*對於我們的木材產品部門,我們從銷售人造木製品和剩餘副產品中獲得收入。就我們的房地產部門而言,我們通過出售被視為非戰略性或被認定為擁有更高和更好的使用選擇以及房地產開發和細分活動的農村房地產獲得收入。
履行義務
如ASC 606中所定義的履行義務是合同中將獨特的商品或服務轉移給客户的承諾。合同的交易價格被分配給每個不同的履行義務,並在履行履行義務的時間點或期間確認為收入。
與已交付原木銷售相關的履約義務通常在我們客户的工廠交付原木並按比例計算時確認。收入通常在木材契約和一次性原木合同上確認,一般在合同成交或合同生效時確認,在這一點上,買方承擔與立木相關的損失風險。我們與客户簽訂現收現付合同,為客户提供在我們土地的特定區域採伐木材的權利。在執行協議時,客户通常不承擔木材的所有權、控制權或所有權風險。現收現付合同的收入在結垢發生後確認,因為那時採伐樹木的控制權已經轉移到客户手中,我們有權獲得付款。
根據客户合同的條款,與木製品銷售相關的履約義務通常在產品裝運(離岸價發貨點)或交付給我們的客户(離岸價目的地)時履行。所有木製品的運輸和搬運成本、原木拖運成本和剩餘銷售額
54
目錄
作為售出貨物的成本入賬在我們的合併報表運籌學. 我們還與某些客户簽訂了供應商管理庫存(VMI)計劃,從而將庫存運送到VMI貨位阿齊茲。對於按照VMI安排發貨的產品,收入在控制權移交給客户時確認並開具賬單,我們沒有進一步的義務,這通常是在客户從VMI倉庫提取庫存之後。
與房地產銷售相關的履約義務通常在滿足所有成交條件並將所有權轉讓給買家的時間點上得到履行。
ASC 606要求實體考慮與客户簽訂的合同中的重要融資部分,但允許在履行義務履行到付款收據之間的期限為一年或更短的時候使用實際的權宜之計。鑑於我們收入交易的性質,我們選擇利用這一實際的權宜之計。
合同概算
沒有重大的合同估計,因為到目前為止,我們幾乎所有的履約義務都得到了履行。原木銷售的交易價格包括伐木和運輸的帳單金額,通常等於在會計期間交付給我們客户的原木帳單金額。對於受長期供應協議約束的有限數量的原木銷售,交易價格是可變的,但在開具賬單時是已知的。對於木製品銷售,交易價格通常是向客户收取的已發貨產品的金額,但由於估計的現金折扣和回扣,交易價格可能會略有降低。一般來説,客户應收賬款是在我們交付木製品、原木和殘餘物時記錄的。我們通常在客户收到產品後不久就收到貨款。用於房地產銷售我們通常在成交時收到全部現金對價。截至2020年12月31日和2019年12月31日,與我們的客户應收賬款相關的信用損失撥備微不足道。
看見注3細分市場信息有關我們按主要產品分類的收入的信息。
庫存
對於我們的大多數業務,我們使用後進先出(LIFO)的方法來評估原木、木材和膠合板庫存。根據後進先出法,只有在每年年底根據當時的庫存水平和成本對庫存進行實際估值。中期後進先出計算基於管理層對預期年末庫存水平和成本的最佳估計,並以最終的年末後進先出庫存估值為準。後進先出法下估值的存貨以成本或市價中較低者為準。所有分部庫存均採用平均成本法報告。後進先出準備金和部門間抵銷在公司層面進行記錄。
未按後進先出法計價的存貨按平均成本或可變現淨值中的較低者入賬。與閒置產能或異常低產量相關的費用反映在所發生期間的商品銷售成本中。注5:庫存以獲取更多信息。
財產、廠房和設備
財產、廠房和設備的價值是按成本減去累計折舊計算的。建築物、設備和其他應計折舊資產的折舊採用直線折舊法確定。
財產的重大改進和更換被資本化。維護、維修以及小幅改進和更換的費用也包括在內。在報廢或以其他方式處置財產時,適用成本和累計折舊將從賬户中扣除。任何收益或損失都計入營業收入。看見注6:物業、廠房及設備以獲取更多信息。
回收使用壽命長的資產
只要發生事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回,我們的長期資產就會被審查減值。我們通過將資產組的賬面價值與我們預計該資產組將產生的未來淨未貼現現金流進行比較,來評估該資產組的可回收能力。如果
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目錄
比較顯示資產組的賬面價值不可收回,我們確認賬面價值超過估計公允價值的減值損失。當我們確認要持有和使用的資產的減值損失時,我們將這些資產的調整賬面價值折舊。估計數剩餘使用壽命。 當管理層承諾出售或以其他方式處置資產組的計劃時,我們還會進行可恢復性測試。待處置資產按賬面價值或公允價值減去出售成本中較低者列報。於截至二零一零年十二月三十一日止年度內,並無任何事件或情況變化顯示我們長期持有及使用的資產之賬面值不可收回。20, 2019或2018. 截至二零一零年十二月三十一日止的年度20, 2019和2018我們記錄了損失Es淺談石油化工企業的財產、廠房和設備的處置大約$
木材和林地
木材和林地的價值是成本減去累計損耗和攤銷。我們利用與建立林分相關的成本,包括為種植準備土地、種子或苗木和植樹成本,其中包括第三方勞動力成本、材料和其他合同服務。在完成種植活動並進行實地檢查以確認種植操作成功後,即被認為是“已建立”的種植園。
維持已建立的人工林或林分的完整性或促進其生長的後續支出將計入費用。建立後的費用包括植被控制、施肥、間伐作業和重新種植因死亡而損失的苗木。森林管理成本被認為是當前的運營費用,包括財產税和保險、林分建立後發生的營林成本、木材蓄積量巡航、物業維護、工資、用品、差旅、記錄保存、消防和其他正常的經常性行政人員成本。
Timberland收購是根據林地、可銷售木材、投產前木材(尚不是可銷售木材的幼樹)、伐木道路和其他土地改良的相對評估價值進行資本化的。
作為計算我們消耗率的一部分,目前可銷售木材的估計數量至少每年更新一次,以反映由於生產前木材在符合規定直徑規格時重新分類為可銷售木材而增加、可銷售木材的年度增長和購買更多的可銷售木材、由於木材收穫和土地銷售以及其他因素(如傷亡損失)造成的變化而導致的減少。木材蓄積量是根據林區的巡航估算的,這些林區在我們的林地上完成時大約需要一年的時間。
損耗是指採伐木材時計入費用的金額。木材耗竭比率是在估計木材蓄積量更新後,每年通過將可銷售木材賬户的年初餘額除以可銷售木材的數量,來計算我們每個枯竭池的木材消耗率。
伐木道路的基本成本,如清理、平整和挖溝,不攤銷,在處置之前仍是資本化項目。最初伐木道路費用的其他部分,如橋樑、涵洞和碎石路面,將在其使用年限內攤銷,其範圍為
無形資產
我們在2018年記錄了與Deltic合併相關的無形資產。我們既有無限期的無形資產,也有長期的無形資產。長期無形資產包括客户關係和某些商品名稱,我們估計它們的壽命是有限的,並將在10年以上攤銷。
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目錄
我們的i不確定-活體無形資產是$
在截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度內,我們沒有損害任何無形資產。
公司擁有的人壽保險
我們是過去某些官員和僱員人壽保險的受益人。本公司已確認退還本公司其他資產中的保險單所能變現的金額。合併資產負債表。公司擁有的人壽保險費用和利息收入分別計入銷售、一般和行政費用以及利息費用淨額。合併業務報表。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的幾年裏,這些金額對收入的淨影響並不顯著。現金收入和支出被記錄為在合併現金流量表.
衍生工具
我們不時使用某些衍生工具以減輕利率波動的風險,並有效地將部分浮動利率債務轉換為固定利率基礎,從而減少利率變動對未來利息支出和現金流的影響。所有衍生品,無論是否被指定為套期保值關係,都記錄在合併資產負債表以公允價值計算。衍生工具公允價值變動的會計處理取決於該衍生工具是否已被指定為套期保值關係的一部分,是否符合該套期保值關係的要求,以及套期保值關係的類型。對於那些被指定並符合套期保值工具的衍生工具,我們必須根據被套期保值的風險敞口將該套期保值工具指定為公允價值套期保值或現金流量套期保值。在2020年12月31日和2019年12月31日,我們做到了
對於現金流對衝,衍生工具有效部分的公允價值被確認為資產或負債,並在累計其他綜合損失在我們的合併資產負債表.記錄的金額為累計其他綜合損失 當基礎套期保值交易影響收益時,在收益中確認。無效性是通過比較衍生工具預期未來現金流量累計變化的現值和相關工具預期未來現金流量累計變化的現值來衡量的。現金流對衝的任何無效部分都會立即在收益中確認。
如果套期保值不再符合套期保值會計要求,該合約將繼續按公允價值計入資產負債表,直至結清為止,對該合約公允價值的調整將在收益中確認。如果預測的事務不再可能發生,則以前遞延的金額累計其他綜合損失將立即在收益中確認。對於未指定為套期保值的衍生工具,衍生工具的公允價值變動在每個報告期的收益中確認。
我們與每個交易對手簽訂了國際掉期交易商協會(“ISDA”)主協議,允許淨清償各自合同項下的欠款。ISDA主協議是一個行業標準化合同,管理公司與相應交易對手之間簽訂的所有衍生品合同。根據這些總淨額結算協議,淨額結算一般允許公司或交易對手為類似類型的衍生品交易確定於同一日期到期的合同的應付或應收淨額。本公司並無選擇抵銷本公司記錄的衍生工具合約的公允價值持倉量。合併資產負債表。看見注:11種衍生工具以獲取更多信息。
公允價值計量
我們使用公允價值層次來核算某些非金融資產和負債,包括以公允價值計量的減值評估的長期資產(資產組)和以公允價值計量的養老金計劃資產。
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目錄
公允價值等級是基於估值技術的投入,這些技術用於計量公允價值,這些公允價值要麼是可觀察的,要麼是不可觀察的。可觀察到的輸入反映了市場參與者將根據從獨立來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的假設,而不可觀察到的輸入反映了報告實體基於自己的市場假設進行的定價。
公允價值層次結構由以下三個層次組成:
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第一級:估值方法的投入是活躍市場中相同資產或負債的未調整報價。 |
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第2級:投入是指在報告日期可直接或間接觀察到定價投入的非活躍市場的報價。 |
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級別3:輸入源自觀察到一個或多個重要輸入或價值驅動因素的估值技術。 |
看見注:12公允價值計量以獲取更多信息。
基於股權的薪酬
以股權為基礎的獎勵按授予或修改之日的估計公允價值計量。這些計量為會計目的確定了以股權為基礎的獎勵的成本。基於股權的薪酬支出在獎勵的適用歸屬期間採用直線法確認。股票獎勵沒收對補償費用的影響在沒收時確認,因為我們在計算基於股權的補償費用時沒有考慮對未來股票獎勵沒收的估計。看見注13:股權薪酬計劃以獲取更多信息。
租契
我們租用某些設備、辦公場所和土地。使用權(ROU)資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利,租賃負債代表我們支付租賃所產生的租賃款項的義務。經營及融資租賃ROU資產及負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。由於我們的大多數租約不提供隱含利率,我們使用遞增借款利率來確定租賃付款的現值。在計算我們的增量借款利率時,我們會考慮我們最近發行的債券以及具有類似特徵的工具的公開數據。
大多數租約包括一個或多個續訂選項,續訂期限可延長租期至
資產折舊年限和租賃改進受到預期租賃期的限制,除非有所有權轉讓或購買選擇權合理確定行使。我們所繳交的某些租金,會因應通脹而定期調整。我們的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契諾,我們也沒有任何重大的分租收入。看見附註14:租約以獲取更多信息。
所得税
我們採用資產負債法核算所得税。根據此方法,遞延税項資產及負債按資產及負債賬面值與其各自税基、營業虧損結轉及税項抵免結轉之間的差額所導致的估計未來税項後果確認。遞延税項資產和負債根據税法使用預期適用於預計收回或結算暫時性差額的年度的應税收入的税率計量。我們認識到所得税税率變化對遞延税金資產的影響
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目錄
本公司的法律責任合併報表運籌學和綜合全面收益表在包括匯率變動頒佈日期在內的期間內。如果遞延税項資產極有可能無法變現,我們會計入估值撥備,以減少遞延税項資產的賬面金額。
我們只有在更有可能通過税務機關的審查維持税收立場的情況下,才會確認不確定的税收立場帶來的税收利益。我們的確定是基於該立場的技術優點,並假設每個不確定的税收立場都將由完全瞭解所有相關信息的相關税務機關進行審查。“。看見注15:所得税以獲取更多信息。
養老金和其他退休後福利
我們承認我們的固定收益養老金和其他退休後計劃的任何資金過剩或資金不足的狀況。合併資產負債表並通過發生變化的當年的綜合收益(虧損)確認資金狀況的變化。為我們的養老金計劃提供資金的狀況和要求是基於一些需要判斷的精算假設。定期養卹金淨額和退休後福利費用的確定包括:
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為換取員工提供服務而提供的福利成本; |
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債務的利息成本; |
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基金計劃的預期長期計劃資產回報率; |
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在計劃涵蓋的在職員工羣體的平均剩餘服務期內攤銷以前的服務費用和計劃修訂;以及 |
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在計劃覆蓋的在職員工羣體的平均剩餘服務期內,累計未確認的精算淨損益-通常超過年初計劃資產福利義務或與市場相關的價值較大者的10%-攤銷。 |
不同的假設將改變定期養老金和退休後福利淨成本以及福利計劃的義務。看見注16:儲蓄計劃、養老金計劃和其他退休後僱員福利以獲取更多信息。
承付款、或有事項和法律事項
根據美國會計準則委員會450,當損失可能和可估量時,我們應計任何法律和其他或有事項的解決估計。意外情況。因索賠、評估、訴訟、罰款和罰款及其他來源產生的或有損失的負債,在很可能已發生負債且評估金額能夠合理估計的情況下記錄。
在任何給定的時間,我們都會受到與我們的業務運營相關的索賠和訴訟的影響。根據目前掌握的信息,我們預計我們可能收到或必須支付的與任何法律訴訟相關的任何金額都不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或淨現金流產生重大不利影響。
新會計公告
2020年採用的新會計準則
2018年8月,FASB發佈了ASU第2018-15號。無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40):客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算。ASU 2018-15澄清,如果客户根據內部使用軟件指導在軟件許可安排中進行資本化,則客户在雲計算安排中產生的實施成本將被推遲。此外,ASU 2018-15澄清了所有資本化成本必須在與雲計算安排相同的財務報表行項目中列示。本標準在以下方面的預期採用率
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目錄
2018年8月,FASB發佈了ASU 2018-14,薪酬-退休福利-定義福利計劃-一般(主題715-20):披露框架-更改定義福利計劃的披露要求修改了固定收益養老金計劃和其他退休後計劃的披露要求。本標準在以下方面的追溯性採用
2018年8月,FASB發佈了ASU 2018-13,公允價值計量(主題820):披露框架-公允價值計量披露要求的變化修訂與公允價值計量相關的若干披露要求,包括(I)要求披露經常性第3級公允價值計量的其他全面收益中未實現損益的變化;及(Ii)要求披露用於制定第3級公允價值計量的重大不可觀察投入的範圍和加權平均值。本標準在以下方面的採用
尚未採用的新會計準則
2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04,參考匯率改革(主題848)促進參考匯率改革對財務報告的影響. ASU 2020-04包含GAAP關於合同修改和對衝會計的指導的實際權宜之計和例外情況,以緩解與預期的市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率向替代參考利率過渡相關的財務報告影響。ASU 2020-04中的指導方針是可選的,可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。公司可以立即應用ASU。與其他主題不同,本次更新的條款僅在2022年12月31日之前有效,屆時參考匯率置換活動預計將完成。我們正在密切關注替代利率的發展,如果某些債務和衍生品合約尚未規定替代利率,我們可能會修改這些合約,以適應這些利率。雖然我們與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的協議的名義價值是實質性的,但我們還無法合理估計對我們的合併財務報表以及相關的披露。
注2。合併和資產剝離
與Deltic合併
2018年2月20日(合併日),Deltic合併為Potlatch Corporation的全資子公司。Deltic擁有大約
我們花費了大約$
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這些成本包括在我們的Deltic合併相關成本中合併業務報表.
收購的Deltic業務的收入和税前收入包括在我們的合併業務報表從2018年2月21日到2018年12月31日是$
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目錄
以下彙總了未經審計的備考信息,這些信息顯示的合併金額就像合併發生在2017年初一樣:
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年終 十二月三十一號, |
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(單位為千,每股除外) |
2018 |
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淨銷售額 |
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PotlatchDeltic普通股股東應佔淨收益 |
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PotlatchDeltic普通股股東應佔基本每股收益 |
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PotlatchDeltic普通股股東應佔稀釋後每股收益 |
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PotlatchDeltic普通股股東的預計淨收益不包括$
預計基本和稀釋後每股收益假設發行
出售Deltic MDF設施
2019年2月,我們將Deltic中密度纖維板(MDF)工廠以1美元的價格出售給Roseburg Forest Products Co.
注3.所有細分市場信息
我們的行動被組織成
我們的Timberland部門為我們的木材產品部門提供部分木纖維需求。這些部門間收入基於當時的市場價格,通常佔Timberland部門總收入的相當大一部分。我們的其他部門通常不會產生部門間收入。這些公司間交易在合併中被取消。
可報告部門遵循與我們的合併財務報表,為報告分部結果而使用平均成本法報告的存貨估值除外。有關存貨估值和我們的收入確認政策的更多信息,請參閲注1:主要會計政策摘要.
61
目錄
下表按主要產品列出了我們的收入:
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截至12月31日的年度, |
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(千) |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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林地 |
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北方地區 |
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鋸木 |
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紙漿木材 |
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樹樁 |
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其他 |
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北方總收入 |
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南方地區 |
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鋸木 |
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紙漿木材 |
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樹樁 |
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其他 |
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南方總收入 |
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Timberland總收入 |
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木製品 |
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木材業 |
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剩餘物和嵌板 |
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木製品總收入 |
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房地產 |
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開發房地產 |
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其他 |
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房地產總收入 |
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部門總收入 |
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部門間Timberland收入1 |
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合併總收入 |
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1 |
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管理層主要評估其部門的業績,並根據調整後的EBITDDA向其分配資源。EBITDDA按扣除利息支出、所得税、房地產銷售、折舊、損耗和攤銷前的淨收入計算。調整後的EBITDDA進一步排除了某些被認為阻礙我們的業務業績與去年同期或與其他業務進行比較的特定項目。管理層使用調整後的EBITDDA在一致的基礎上比較我們各個部門的經營業績,並評估每個部門的經營戰略的業績和有效性。我們對調整後EBITDDA的計算可能無法與其他公司報告的進行比較。
62
目錄
下表彙總了該公司每個可報告部門的信息,幷包括調整後EBITDDA總額與所得税前收入的對賬。包括公司信息是為了使分部數據與合併財務報表.
|
|
截至二零一一年十二月三十一日止的一年, |
|
|||||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
調整後的EBITDDA: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公司 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淘汰和調整 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
調整後EBITDDA合計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
利息支出,淨額1 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
折舊、損耗和攤銷 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
房地產銷售基數 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
債務清償損失 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
養老金結算費 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
非經營性養老金和其他退休後員工福利 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
固定資產損益 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
出售設施的收益 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
存貨購進價格在銷貨成本中的調整2 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
Deltic合併相關成本3 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
所得税前收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
2 |
|
看見注2:合併及資產剝離。
3 |
|
63
目錄
下表彙總了其他可報告的部門財務信息:
|
|
截至二零一一年十二月三十一日止的一年, |
|
|||||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
折舊、損耗和攤銷: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公司 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
債券貼現和遞延貸款手續費1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折舊、損耗和攤銷總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
售出房地產基數: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
淘汰和調整 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
房地產銷售總基數 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公司 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
合併資產總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
資本支出:4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公司 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
資本支出總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
2 |
|
3 |
|
4 |
|
5 |
|
注4.預計每股收益
下表協調了計算截至12月31日的年度基本每股收益和稀釋後每股收益所使用的股份數量:
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
基本加權平均流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
由於以下原因導致的增量共享: |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
業績股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
限制性股票單位 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益和利潤分配的股票部分 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
稀釋加權平均流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
對於以股票為基礎的獎勵,稀釋效應是使用庫存股方法計算的。在這種方法下,攤薄效應的計算就如同獎勵是在期初(或在發行時,如果是這樣的話)行使的一樣。
64
目錄
之後),並假設相關收益用於在此期間以平均市場價格回購普通股。相關收益包括與股票獎勵相關的未來補償成本。
在2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日,大約有
與Deltic合併相關的股票發行
2018年2月,我們發佈了
股票回購計劃
2018年8月30日,我們的董事會授權管理層回購至多$
根據回購計劃在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內回購的股份總數為
我們在交易日記錄股票購買,而不是在結算日。我們在以下時間註銷股票回購。任何超出面值的回購價格都記錄在累計赤字中。有
分紅
在……上面
65
目錄
注5.庫存減少。
截至12月31日,庫存包括以下內容:
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
原木 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木材、膠合板和單板 |
|
|
|
|
|
|
|
|
材料和用品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
減去:後進先出準備金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
總庫存 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
如果後進先出庫存是按平均成本計算的,那麼價值會高出大約#美元。
注6.包括物業、廠房和設備
截至12月31日,物業、廠房和設備包括以下內容:
(千) |
使用壽命範圍 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
土地 |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
建築物及改善工程 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
機器設備 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在建 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
減去:累計折舊 |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
財產、廠房和設備合計,淨額 |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
財產和設備的折舊費用為#美元。
注7.森林木材和林地
截至12月31日,木材和林地包括以下內容:
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
木材和林地 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
伐木道路 |
|
|
|
|
|
|
|
|
木材和林地總和,淨額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
公司擁有的土地消耗總額為$
根據木材採伐合同,在2020年12月31日到期的未來付款為$
66
目錄
注8.其他資產
截至12月31日,其他流動資產包括以下內容:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
持有待售房地產 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
預付費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應收税金 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他流動資產總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至12月31日,其他長期資產包括以下資產:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
利率互換 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
經營租約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
礦業權 |
|
|
|
|
|
|
|
|
投資於公司擁有的人壽保險(COLI),淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產開發成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
發債成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
受限現金 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他長期資產總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
附註9.應收賬款和應計負債
截至12月31日,應付賬款和應計負債包括以下內容:
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
應計工資總額和福利 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
應付帳款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應計利息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應計税 |
|
|
|
|
|
|
|
|
遞延收入1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
經營租賃負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他流動負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應付賬款和應計負債總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
67
目錄
注10.政府債務
截至12月31日,長期債務包括以下內容:
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
浮動利率定期貸款1 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
固定利率定期貸款2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
收入債券3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
中期票據4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
長期本金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
發債成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
未攤銷折扣 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
長期債務總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
減去:長期債務的當前部分 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
長期債務 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
1 |
浮動利率定期貸款的利率為1個月或3個月期倫敦銀行同業拆借利率(Libor)加上利差。 |
2 |
固定利率定期貸款的利率在 |
3 |
收入債券的固定利率為 |
4 |
中期票據的固定利率為 |
定期貸款
2019年1月,通過與我們的主要貸款人簽訂的第二份修訂和重新簽署的定期貸款協議(修訂後的定期貸款協議)的第一次修訂,我們再融資了$
2019年12月,我們對現有的美元進行了再融資
2020年12月,通過對修訂後的定期貸款協議的第四次修訂,我們對現有定期貸款進行了再融資,金額為#美元。
在2020年12月31日,$
發債成本和未攤銷折價
債務發行成本是指與債務發行相關的資本化直接成本。這些成本在各自借款期限內攤銷為利息支出。
未攤銷折扣包括$
68
目錄
債務到期日
定於2020年12月31日到期的長期債務本金支付情況如下:
(千) |
|
|
|
|
2021 |
|
$ |
|
|
2022 |
|
|
|
|
2023 |
|
|
|
|
2024 |
|
|
|
|
2025 |
|
|
|
|
此後 |
|
|
|
|
總計 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
信貸協議
2018年2月14日,我們簽訂了第二份修訂和重新簽署的信貸協議(修訂後的信貸協議),到期日為2023年4月13日。修訂後的信貸協議將我們的循環信貸額度提高到#美元。
吾等亦可利用經修訂信貸協議項下的借款(其中包括)為現有債務再融資,以及為營運資金要求、資本項目、收購及其他一般公司開支提供資金。
定價是根據借款類型設定的。Libor貸款的發放利率等於LIBOR利率,而基本利率貸款的發放利率等於基本利率,基本利率是指每年的浮動利率,等於(A)聯邦基金利率加
金融契約
經修訂定期貸款協議及經修訂信貸協議(統稱該等協議)載有若干契諾,限制吾等及吾等附屬公司設立留置權、合併或合併、處置資產、招致債務及擔保、回購或贖回股本及負債、作出若干投資或收購、與聯屬公司訂立若干交易或改變吾等業務性質的能力。這些協議還包含財務維持契約,包括維持最低利息覆蓋率和最高槓杆率。根據協議的條款,只要我們希望繼續遵守財務維持契約,我們就可以向股東支付股息。截至2020年12月31日,我們遵守了所有債務和信貸協議契約。
69
目錄
注11.三種衍生工具
我們不時地簽訂衍生金融工具來管理某些現金流和公允價值風險。
被指定為對衝特定資產或負債現金流變動風險的衍生工具,可歸因於特定風險(如利率風險),並符合對衝條件的衍生品被視為現金流對衝。截至2020年12月31日,我們有
2020年3月,我們達成了一項
在……裏面
未被指定為對衝的衍生品不是投機性的,用於管理我們對利率變動、大宗商品價格變動或其他已確定風險的敞口,但不符合嚴格的對衝會計要求。未在套期保值關係中指定的衍生工具的公允價值變動直接計入收益。
我們的現金流量衍生工具的公允價值合併資產負債表截至12月31日情況如下:
|
|
|
|
資產衍生品 |
|
|
|
|
負債衍生工具 |
|
||||||||||
(千) |
|
定位 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
定位 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
現金流套期保值關係中指定的衍生品: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
利率合約 |
|
其他資產,流動 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
應付賬款和應計負債 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
利率合約 |
|
其他資產, 非電流 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
其他長期債務 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
下表詳細説明瞭衍生品對我們的合併業務報表:
|
|
|
|
截至二零一一年十二月三十一日止的一年, |
|
|||||||||
(千) |
|
定位 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
衍生品在現金流和套期保值關係中被指定為: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
利率合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在其他綜合收益中確認的税後淨虧損 |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
從累計其他綜合虧損中重新分類的税後淨虧損1 |
|
利息支出 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息支出,淨額 |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
1 |
|
70
目錄
附註12.使用公允價值計量
截至12月31日,我們金融工具的賬面金額和估計公允價值如下:
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||
(千) |
|
攜載 金額 |
|
|
公平 價值 |
|
|
攜載 金額 |
|
|
公平 價值 |
|
||||
與利率互換相關的衍生資產(二級) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
與利率互換相關的衍生負債(第2級) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
長期債務,包括流動部分(2級): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
定期貸款 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
收入債券 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
中期票據 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
長期債務總額1 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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公司自營人壽保險(第3級) |
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$ |
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1 |
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利率互換的公允價值是通過對每種衍生品的預期現金流進行貼現現金流分析來確定的。該分析反映了衍生品的合同條款,包括到期期限,並使用了可觀察到的基於市場的輸入,包括利率遠期曲線。
我們長期債務的公允價值是根據類似債務發行的報價市場價格估計的,或者在沒有報價的情況下基於可比債務的平均市場價格估計的。
我們公司擁有的人壽保險的合同價值是根據它可以贖回的金額計算的,因此接近公允價值。
我們相信,我們的其他金融工具,包括現金和現金等價物、應收賬款和應付款項,其賬面淨值接近其公允價值,只有微不足道的差異。這主要是因為這些工具的短期性質。
注13.不同股權薪酬計劃
我們發行新的普通股,以解決績效股票獎勵(PSA)、限制性股票單位(RSU)和遞延補償股票等值單位。在2020年12月31日,大約
下表詳細説明瞭截至12月31日的年度我們的薪酬支出和相關所得税優惠:
(千) |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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員工股權薪酬費用: |
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業績股票獎勵 |
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$ |
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$ |
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限制性股票單位 |
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遞延補償股票等值單位費用 |
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與合併相關的加速基於股票的終止福利 |
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— |
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— |
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基於股權的薪酬總支出 |
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$ |
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為基於共享的支付獎勵確認的總税收優惠 |
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$ |
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$ |
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71
目錄
業績股票獎勵
根據股票激勵計劃批准的PSA有
由於獎勵包含市場條件,市場條件的影響反映在授予日期的公允價值中,該公允價值是使用蒙特卡洛模擬方法估計的。這種方法被用來估計PotlatchDeltic和選定的同行公司在三年業績期末的股價。蒙特卡洛模擬使用了一些輸入,如截至獲獎日期PotlatchDeltic和同行公司的股價和預期波動率。生成了多個模擬,從而得出PotlatchDeltic和同行公司的股價和總股東回報率。對於每個模擬,PotlatchDeltic的總股東回報都與同行集團的公司進行了排名。業績份額單位的未來值是根據表現優於大盤的中位數和百分位數排名的乘數計算出來的,然後折現為現值。貼現率是截至獎勵日期與績效期間一致的期限的無風險利率。獎勵也會在業績期末計入股息等價物,因此,獎勵價值不會根據股息進行調整。
下表列出了在計算PSA的公允價值和由此得出的公允價值時使用的主要投入:
|
|
截至二零一一年十二月三十一日止的一年, |
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|||||||||
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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截至估值日的股價 |
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$ |
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$ |
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$ |
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無風險利率 |
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% |
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預期波動率 |
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% |
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% |
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% |
預期股息收益率1 |
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— |
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|
— |
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% |
預期期限(年) |
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業績股的公允價值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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1 |
|
下表彙總了截至12月31日的未完成PSA以及每年的變化:
|
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2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||||||
(單位為千,每股除外) |
|
股份 |
|
|
加權 平均值 授予日期 公允價值 |
|
|
股份 |
|
|
加權 平均值 授予日期 公允價值 |
|
|
股份 |
|
|
加權 平均值 授予日期 公允價值 |
|
||||||
1月1日已發行的非既得股 |
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$ |
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$ |
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$ |
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授與 |
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$ |
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$ |
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既得 |
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) |
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( |
) |
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( |
) |
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沒收 |
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( |
) |
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$ |
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( |
) |
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$ |
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( |
) |
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$ |
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|
截至12月31日,未歸屬股票為流通股 |
|
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$ |
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$ |
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$ |
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總授權日PSA公允價值 年內歸屬的資產 |
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$ |
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$ |
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$ |
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公益廣告的公允價值總額 年內歸屬的資產 |
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$ |
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$ |
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$ |
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截至12月31日未歸屬PSA的合計內在價值 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|
|
72
目錄
截至2020年12月31日,
限制性股票單位
在2020、2019年和2018年期間,公司的某些董事、高級管理人員和其他員工獲得了RSU獎勵,這些獎勵將根據RSU歸屬期間支付的股息應計股息等價物。股息等價物將轉換為額外的RSU,其歸屬方式與其相關的基礎RSU相同。因此,這些股票不被視為參與證券。獎勵條款規定,RSU將在給定的時間段內授予
下表彙總了截至12月31日尚未頒發的RSU獎項以及每年的變化:
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||||||
(單位為千,每股除外) |
|
股份 |
|
|
加權 平均值 授予日期 公允價值 |
|
|
股份 |
|
|
加權 平均值 授予日期 公允價值 |
|
|
股份 |
|
|
加權 平均值 授予日期 公允價值 |
|
||||||
1月1日已發行的非既得股 |
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$ |
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$ |
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授與 |
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$ |
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$ |
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$ |
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既得 |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
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( |
) |
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$ |
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沒收 |
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( |
) |
|
$ |
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|
|
( |
) |
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$ |
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( |
) |
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$ |
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截至12月31日,未歸屬股票為流通股 |
|
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$ |
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$ |
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$ |
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總授予日期RSU獎勵的公允價值 年內歸屬的資產 |
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$ |
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$ |
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RSU獎勵的總公允價值 年內歸屬的資產 |
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$ |
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$ |
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$ |
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非既得利益RSU的合計內在價值 *將於12月31日獲獎 |
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$ |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
截至2020年12月31日,
遞延補償股票等值單位
到2017年12月,我們的董事每年都會獲得長期激勵獎。這些獎勵是在董事離職時支付的。董事也可以選擇推遲他們的年度聘用金,以股票的形式支付。所有股票單位等價物賬户都記入股息等價物的貸方。截至2020年12月31日,共有
授予某些董事、高級管理人員和員工的限制性股票單位的發行也可以推遲。所有股票單位等價物賬户都記入股息等價物的貸方。在2020年12月31日,有
73
目錄
注14.租約
我們根據ASC主題842對租賃進行核算,租約,我們於2019年1月1日採納,使用生效日期作為我們的首次申請日期。因此,財務信息將不會更新,新標準要求的披露將在2019年1月1日之前不提供。看見注1:主要會計政策摘要有關我們有關租賃的政策的更多詳細信息,請訪問。
資產負債表分類
下表提供了截至12月31日與我們的租賃相關的補充資產負債表信息:
(千) |
分類 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
資產 |
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|
經營性租賃資產 |
其他長期資產 |
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融資租賃資產1 |
財產、廠房和設備、淨值 |
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租賃資產總額 |
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負債 |
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電流 |
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經營租賃負債 |
應付賬款和應計負債 |
|
$ |
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|
$ |
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|
融資租賃負債 |
應付賬款和應計負債 |
|
|
|
|
|
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|
|
非電流 |
|
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|
|
|
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經營租賃負債 |
其他長期債務 |
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融資租賃負債 |
其他長期債務 |
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租賃總負債 |
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$ |
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$ |
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|
|
|
1 |
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|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
加權平均剩餘期限(年) |
|
|
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|
|
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經營租約 |
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融資租賃 |
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加權平均貼現率 |
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|
經營租約 |
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|
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|
% |
|
|
|
% |
融資租賃 |
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
租賃費
下表彙總了截至12月31日我們租賃費用的構成:
|
|
截至二零一一年十二月三十一日止的一年, |
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|||||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
經營租賃成本1 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
融資租賃成本: |
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租賃資產攤銷 |
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— |
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租賃資產利息 |
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— |
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淨租賃成本 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
74
目錄
營業租賃成本和融資租賃資產攤銷包括在貨物銷售和銷售成本中,一般和行政費用以及租賃資產的利息包括在利息支出中。合併業務報表.
其他租賃信息
下表顯示了截至12月31日與租賃相關的補充現金流信息:
(千) |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金: |
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|
|
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|
營業租賃的營業現金流 |
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$ |
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|
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$ |
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融資租賃的營業現金流 |
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$ |
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$ |
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|
融資租賃的現金流融資 |
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$ |
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$ |
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用租賃資產換取新的租賃負債: |
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經營租約 |
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融資租賃 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃負債到期日
截至2020年12月31日,不可撤銷租賃項下的未來最低租賃付款義務如下:
(千) |
|
經營租約 |
|
|
融資租賃 |
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2021 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
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2022 |
|
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|
|
|
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2023 |
|
|
|
|
|
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|
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2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|
2025 |
|
|
|
|
|
|
|
|
2025年之後 |
|
|
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|
租賃付款總額 |
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|
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|
|
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|
減去:利息 |
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租賃負債現值 |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
注15.免徵所得税
作為房地產投資信託基金,我們通常不需要為我們分配給股東的房地產投資收入繳納聯邦和州公司所得税。我們通過我們的PotlatchDeltic TRS進行某些活動,這些活動需要繳納企業級、聯邦和州所得税。這些活動主要由我們的木製品製造業務和某些房地產投資組成。因此,所得税費用或福利主要是由於PotlatchDeltic TRS的收入或損失,以及永久賬面與税收差異。
在Deltic合併後的五年內,REIT持有的前Deltic房地產的銷售中的內置收益(合併日公平市值超過税基的部分),我們也要繳納公司税。直立木的銷售不需要繳納內建利得税。
75
目錄
截至12月31日的年度,所得税支出包括以下內容:
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
電流 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
延期 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
淨營業虧損結轉 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所得税費用與適用法定聯邦所得税税率計算的金額不同
(單位為千,實際税率除外) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
美國聯邦法定所得税 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
房地產投資信託基金不繳納聯邦所得税的收入 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
養老金繳費按較高税率扣除 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
更改估值免税額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
州所得税,扣除聯邦所得税後的淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
永久性賬面税差 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
其他項目,淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
實際税率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至12月31日,產生遞延税項資產和負債的重大臨時性差異的税收影響為:
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
遞延税項資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
養老金和其他退休後員工福利 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
盤存 |
|
|
|
|
|
|
|
|
税收抵免 |
|
|
|
|
|
|
|
|
不可扣除的應計項目 |
|
|
|
|
|
|
|
|
激勵性薪酬 |
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|
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|
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|
|
|
僱員福利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
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|
遞延税項資產總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
估值免税額 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
遞延税項資產,扣除估值免税額後的淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
遞延税項負債: |
|
|
|
|
|
|
|
|
木材和林地,網 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
財產、廠房和設備、淨值 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
無形資產,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
房地產開發 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
其他 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
遞延税項負債總額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
遞延税項負債,淨額 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
在2020年12月31日,我們有
我們相信,我們更有可能在未來有足夠的應税收入來實現我們的遞延税項資產。
76
目錄
下表彙總了主要課税管轄區審查的納税年度:
管轄權 |
|
年數 |
聯邦制 |
|
|
阿肯色州 |
|
|
愛達荷州 |
|
|
密西根 |
|
|
明尼蘇達 |
|
|
|
|
|
在2020年12月31日和2019年12月31日,我們
(千) |
|
2019 |
|
|
1月1日的餘額 |
|
$ |
|
|
增加前幾年的税收頭寸 |
|
|
|
|
前幾年税收頭寸減少額 |
|
|
( |
) |
12月31日的結餘 |
|
$ |
|
|
我們在所得税撥備中反映了與納税義務和罰款相關的應計利息。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,我們在税收撥備中確認了與利息和罰款相關的微不足道的金額。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日,我們有微不足道的與納税義務相關的應計利息,沒有與未結退税有關的應計利息。
注16.儲蓄計劃、養老金計劃和其他退休後僱員福利
儲蓄計劃
我們幾乎所有的員工都有資格參加401(K)儲蓄計劃。在2020、2019年和2018年,我們代表我們的員工做出了相應的401(K)貢獻,金額為$
根據我們的年度獎勵計劃獲得獎勵的某些合格員工可以推遲接收這些獎勵。這些員工可能會推遲收到至少
養老金計劃和其他退休後福利
2011年1月1日,我們凍結了遺留的Potlatch養老金計劃,適用於該日期之後聘用的任何新的受薪和小時工。在2018年與Deltic合併後,我們假設了一個合格的養老金計劃,一個不合格的養老金計劃和另一個退休後福利(OPEB)計劃。自2014年以來,收購的計劃一直對新的參與者凍結。
從2010年1月1日起,我們調整了OPEB計劃。凍結了退休人員的醫療補助水平,使今後增加的所有醫療費用都由退休人員承擔。此外,對於65歲以下的退休人員,創建了高可扣除醫療計劃,並終止了所有其他現有的醫療保健計劃。對於65歲或以上的退休人員,醫療計劃分為兩個部分,公司繼續為處方藥提供自我保險,並通過AARP/United Healthcare提供全保險的醫療補充計劃。這兩項醫療保健計劃都要求退休人員繳納的金額超過公司補貼,才能繼續承保。該計劃不支付視力、牙科和人壽保險
77
目錄
退休人員。這些退休計劃變化的影響是累計退休後福利義務減少了#美元。
2020年2月,我們從一家保險公司購買了一份團體年金合同,將
和解引發了對計劃資產和負債的重新計量。我們更新了貼現率,用於衡量截至2020年2月29日合格養老金計劃的預計福利義務,並計算2020年剩餘時間的相關定期福利淨成本,以
我們使用12月31日的衡量日期來衡量我們的福利計劃和義務。我們認識到我們的固定收益養老金計劃和OPEB計劃在我們的合併資產負債表。我們確認通過累積的其他綜合損失發生變化的年度的資金狀況的變化,並通過以下方式攤銷精算損益合併業務報表作為淨週期成本(收益)。
我們的養老金和OPEB計劃在福利義務、計劃資產和資金狀況方面的變化如下:
|
|
養老金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
年初的福利義務 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
服務成本 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
利息成本 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
精算損失 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
已支付的福利 |
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規劃安置點 |
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— |
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|
— |
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|
|
— |
|
年終福利義務 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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|
|
年初計劃資產公允價值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
計劃資產實際收益率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
僱主供款和福利付款 |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
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|
已支付的福利 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
規劃安置點 |
|
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( |
) |
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
計劃資產年末公允價值 |
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$ |
|
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$ |
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|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
綜合資產負債表中確認的金額: |
|
|
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流動負債 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
非流動資產 |
|
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— |
|
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|
— |
|
|
|
— |
|
非流動負債 |
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
資金狀況 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
所有固定福利養老金計劃的累計福利義務是根據僱員目前有權獲得的既得福利的精算現值和僱員預期的退休離職日期確定的。*截至2020年12月31日和2019年12月31日,所有固定福利養老金計劃的累積福利義務為#美元。
78
目錄
截至12月31日,預計福利義務大於計劃資產的養老金計劃如下:
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
預計福利義務 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
計劃資產的公允價值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
截至12月31日,累計福利義務大於計劃資產的養老金計劃如下:
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
累積福利義務 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
計劃資產的公允價值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
養老金資產
我們對公司贊助的養老金計劃資產採用正式的投資政策指導方針。管理層負責確保投資政策和指導方針得到遵守,投資目標得以實現。
一般政策規定,計劃資產的投資將尋求符合養恤基金受託性質的最大回報,並使計劃能夠滿足及時支付養卹金福利的需要。具體的投資指引規定,管理層將通過及時審查繳費和福利支付水平,並適當修訂長期和短期資產配置,保持充足的流動性,以滿足預期的福利支付。管理層採取合理審慎的措施,實現養老基金資產保值,避免鉅額虧損風險。為提供這種保護而採取的主要步驟包括:
|
• |
在不同的資產類別中,資產是多樣化的,如全球股票、固定收益、另類資產和流動儲備。 |
|
• |
我們會定期檢討這些範圍內的撥款,以決定應根據不斷變化的經濟和市場情況,以及特定的流動資金需求作出何種調整。 |
|
• |
資產由專業投資經理管理,可以投資於單獨管理的賬户或混合基金。 |
|
• |
資產不投資於PotlatchDeltic股票。 |
投資指引還規定,個人投資經理應在一個市場週期內實現合理的回報率。重點將放在長期表現上,而不是短期市場異常上。在確定合理回報率時要考慮的因素包括不同領域的其他投資經理取得的業績、常用基準(例如摩根士丹利資本國際全球指數(MSCI All-Country World Index)、巴克萊長期信用指數(Barclays Long Credit Index))的表現、計劃投資回報率的精算假設,以及向個別投資經理提供的具體業績指引。
養老保險計劃資產類別的長期定向資產配置範圍如下:
資產類別 |
|
分配範圍 |
全球股市 |
|
|
固定收益證券 |
|
|
替代方案,可能包括股票和固定收益證券 |
|
|
現金和現金等價物 |
|
|
79
目錄
養老金福利計劃截至12月31日各資產類別的資產配置情況如下:
|
|
養老金計劃 |
|
|||||
資產類別 |
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
全球股市 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
固定收益證券 |
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|
|
|
|
|
|
|
其他(包括現金和現金等價物及替代方案) |
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|
|
總計 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
養老金資產按公允價值列報。參考注1:主要會計政策摘要有關用於計量公允價值的框架的討論。
以下是對按公允價值計量的養老金資產所使用的估值方法的説明:
|
• |
第一級資產包括現金和現金等價物、在主要證券市場上有市場報價的公司普通股和優先股,以及對註冊投資公司基金的投資,這些基金的市場報價在一級市場或交易所在的交易所一般都很容易獲得。 |
|
• |
二級資產由交易清淡、期限不同的固定收益工具組成,代表公司證券投資。 |
|
• |
對短期內可能無法完全贖回的基金的投資通常被歸類為3級。 |
我們的固定收益養老金計劃中的資產投資如下:
(千) |
|
2020年12月31日 |
|
|||||||||
資產類別 |
|
1級 |
|
|
2級 |
|
|
總計 |
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現金和現金等價物 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
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全球股權證券1 |
|
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|
— |
|
|
|
|
|
固定收益證券2 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
替代物3 |
|
|
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|
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|
— |
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總計 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(千) |
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||
資產類別 |
|
1級 |
|
|
2級 |
|
|
總計 |
|
|||
現金和現金等價物 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
全球股權證券1 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
固定收益證券2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
替代物3 |
|
|
|
|
|
|
— |
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|
|
|
總計 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
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$ |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
2 |
|
3 |
|
80
目錄
計劃活動
本公司確認的定期淨成本(收益)的税前組成部分合併業務報表截至十二月三十一日止的年度數字如下:
|
|
養老金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||||||||||
(千) |
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
服務成本 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
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$ |
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$ |
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利息成本 |
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計劃資產的預期回報率 |
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( |
) |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
攤銷先前服務成本(貸方) |
|
|
|
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|
|
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( |
) |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
精算損失攤銷 |
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養老金結算費前的定期淨成本(收益) |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
養老金結算費 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
淨定期成本(收益) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
記錄在累計其他綜合損失在我們的合併資產負債表,截至12月31日,尚未確認為扣除税後的定期福利淨成本的組成部分包括:
|
|
養老金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
||
淨損失 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
前期服務成本(積分) |
|
|
|
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
未確認的總金額 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
預期資金和福利支付
我們被要求捐獻$
反映預期未來服務的未來福利付款估計數如下所示年份:
(千) |
|
養老金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||
2021 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2022 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2023 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
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2024 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
2025 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2026–2030 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
精算假設
截至12月31日,用於確定非Deltic計劃福利義務的加權平均假設為:
|
|
養老金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
貼現率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
工資報酬增加率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
81
目錄
用於非Deltic計劃以確定截至12月31日的年度的淨定期成本(收益)的加權平均假設為:
|
|
養老金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
貼現率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
計劃資產的預期回報率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
工資報酬增加率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
截至12月31日,用於確定Deltic計劃福利義務的加權平均假設為:
|
|
養老金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
貼現率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
工資報酬增加率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
Deltic計劃用於確定截至12月31日的年度淨定期成本(收益)的加權平均假設為:
|
|
養老金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
貼現率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
計劃資產的預期回報率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
工資報酬增加率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
在確定養老金和其他退休後員工福利義務時使用的貼現率是使用假設債券組合計算的,以匹配我們每個養老金計劃和其他退休後員工福利義務下的預期福利支付,該貼現率基於每年年底可獲得的評級為“AA”或更高的債券。這些投資組合的多元化程度很高,涉及企業工業、企業金融、市政、聯邦和外國政府發行人。
計劃資產的預期回報假設是基於對各種投資類別的歷史長期回報的分析,並通過適當的指數進行衡量。這些指數是根據計劃資產在特定類別中的投資程度來加權的,以得出我們確定的綜合預期回報。
截至2020年12月31日,用於計算非Deltic計劃的其他退休後員工福利義務的假定醫療成本趨勢率在
82
目錄
注17.累計其他綜合虧損構成
下表詳細説明瞭我們的累計其他綜合損失(AOCL)在我們的合併資產負債表截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,扣除税收後的淨額。
|
|
|
|
|
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|
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|
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|||||
(千) |
|
2020 |
|
|
2019 |
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養老金計劃 |
|
|
|
|
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|
期初餘額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
期內發生的淨虧損(收益) |
|
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|
|
|
|
( |
) |
退休金結算的效力 |
|
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( |
) |
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— |
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從AOCL重新分類為收益的金額 |
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( |
) |
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( |
) |
期末餘額 |
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其他退休後福利計劃 |
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期初餘額 |
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( |
) |
期內產生的淨虧損 |
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從AOCL重新分類為收益的金額 |
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( |
) |
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|
期末餘額 |
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|
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現金流對衝 |
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期初餘額 |
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|
|
|
|
|
|
期內產生的淨虧損 |
|
|
|
|
|
|
|
|
從AOCL重新分類為收益的金額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
期末餘額 |
|
|
|
|
|
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累計其他綜合損失,期末 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
看見注11:衍生工具和注16:儲蓄計劃、養老金和其他退休後僱員福利以獲取更多信息。
83
目錄
第九項:與會計人員在會計和財務披露方面的變更和分歧
不適用
項目9A.管理控制和程序
我們根據1934年證券交易法(交易法)第13a-15(B)條的規定,在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的管理層的監督和參與下,對截至2020年12月31日我們的披露控制和程序(見交易法第13a-15(E)條)的有效性進行了評估。這些披露控制和程序旨在確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。我們的披露控制和程序包括但不限於旨在確保積累這些信息並將其傳達給管理層(包括主要高管和主要財務官)或履行類似職能的人員(視情況而定)的控制和程序,以便及時做出有關所需披露的決定。根據評估,首席執行官和首席財務官得出結論,這些披露控制和程序自2020年12月31日起有效。
管理層關於財務報告內部控制的年度報告
我們的管理層有責任按照1934年《交易法》第13a-15(F)條的規定,建立和維護對財務報告的充分內部控制。
由於其固有的侷限性,對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下,評估了截至2020年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在作出這項評估時,我們的管理層採用了特雷德威委員會贊助組織委員會在#年提出的標準。內部控制-綜合框架(2013).
根據我們的評估,管理層認為,截至2020年12月31日,我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。
我們的獨立註冊會計師事務所已經審計了截至2020年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性,這一點見下一頁他們的報告中所述。
財務報告內部控制的變化
我們的財務報告內部控制在上一財季沒有發生任何變化,這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
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目錄
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
PotlatchDeltic Corporation:
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,對PotlatchDeltic公司及其子公司(本公司)截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為,根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,截至2020年12月31日,本公司在所有實質性方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表,截至2020年12月31日的三年期間各年度的相關合並經營報表、全面收益、股東權益和現金流量,以及相關附註(統稱為合併財務報表),我們於2021年2月18日的報告對該等合併財務報表表達了無保留意見。
意見依據
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制,並負責評估財務報告內部控制的有效性,包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得合理的保證,以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制,評估存在重大缺陷的風險,以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的界定及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個旨在為財務報告的可靠性提供合理保證的過程,並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序:(1)保持合理詳細、準確、公平地反映公司資產交易和處置的記錄;(2)提供合理保證,記錄必要的交易,以便按照公認的會計原則編制財務報表,並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(2)提供合理保證,以便於根據公認的會計原則編制財務報表,以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(2)提供合理保證,以記錄必要的交易,以便按照公認的會計原則編制財務報表,並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(三)防止或者及時發現擅自收購、使用或者處置可能對財務報表產生重大影響的公司資產,提供合理保證。
由於其固有的侷限性,對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外,對未來期間的任何有效性評估的預測也存在這樣的風險,即由於條件的變化,控制可能會變得不充分,或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/畢馬威會計師事務所
華盛頓州西雅圖
2021年2月18日
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目錄
項目9B. 其他信息
沒有。
第三部分
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
本項目要求的某些信息通過參考我們將於2021年3月30日左右提交給證券交易委員會的最終委託書中“董事會”和“公司治理”標題下的信息而併入。
我們的公司行為和道德準則適用於所有董事、高級管理人員和員工,可在我們的網站www.PotlatchDeltic.com上找到。我們將在我們的網站上發佈對我們的公司行為和道德準則的任何修改或豁免。
項目11.高級管理人員薪酬
在我們將於2021年3月30日左右提交給證券交易委員會的最終委託書中,“高管薪酬和人事政策委員會的報告”、“薪酬討論和分析”、“高管薪酬表格”、“首席執行官薪酬比率”、“非僱員董事的薪酬”和“公司治理-薪酬委員會聯鎖和內部人蔘與”標題下列出的信息在此作為參考。
項目12.確定某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項
在我們將於2021年3月30日左右提交給證券交易委員會的最終委託書中,關於我們所知的任何個人或集團超過5%的普通股的實益所有者以及管理層的證券所有權的信息,通過引用併入本文中。“證券所有權”是我們將於2021年3月30日左右提交給證券交易委員會的最終委託書。
第13項:建立某些關係和關聯交易,以及董事獨立性
本條款所要求的有關某些關係和相關交易的信息將包括在我們將於2021年3月30日左右提交給證券交易委員會的最終委託書中的“公司治理--與相關人士的交易”標題下,並通過引用併入本文。
這一項要求的有關董事獨立性的信息將包括在我們將於2021年3月30日左右提交給證券交易委員會的最終委託書中的“董事會”和“公司治理-董事獨立性”兩個標題下,並通過引用併入本文。
項目14.主要會計費用和服務
本項目要求的有關主要會計費用和服務的信息將包括在我們將於2021年3月30日左右提交給證券交易委員會的最終委託書中的“審計委員會報告-2020年和2019年支付給獨立註冊會計師事務所的費用”標題下,並通過引用併入本文。
86
目錄
第四部分
項目15.各種展品和財務報表明細表
所有財務報表明細表都被省略,因為沒有條件需要它們,或者因為所要求的信息已包括在綜合財務報表或其附註中,這些報表或附註包括在第二部分--項目8.財務報表和補充數據上面。
展品:
POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司
展品編號 |
描述 |
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(2)* |
PotlatchDeltic Corporation、Portland Merger LLC和Deltic Timber Corporation於2017年10月22日簽署的合併協議和計劃,作為註冊人於2017年10月23日提交的當前8-K表格報告的附件2.1提交。 |
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(3)(a) |
第三份註冊人註冊證書,於2018年2月20日生效,作為註冊人於2018年2月21日提交的當前8-K表格報告的附件3.1。 |
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(3)(b)* |
經修訂至2009年2月18日的註冊人章程,作為註冊人於2009年2月20日提交的當前8-K表格報告的附件(3)(B)。 |
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(4) |
參看展品(3)(a)和(3)(b).註冊人還承諾應要求向證券交易委員會提供界定長期債務持有人權利的任何文書。 |
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(4)(a)* |
註冊人證券描述,作為截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件4(A)提交。 |
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(4)(b)* |
作為受託人的原始PotlatchDeltic公司和德意志銀行國家信託公司(加州銀行家信託公司全國協會的利息繼承人)之間的、日期為1990年11月27日的契約,作為截至2000年12月31日的會計年度PotlatchDeltic公司原始年度報告的附件(4)(A)提交給了PotlatchDeltic公司。(證券交易委員會第001-05313號文件) |
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(4)(B)(I)* |
官員證書,日期為1991年1月24日,作為截至2000年12月31日的財政年度PotlatchDeltic 10-K年度報告原件的附件(4)(A)(I)。(證券交易委員會第001-05313號文件) |
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(4)(B)(Ii)* |
官員證書,日期為1991年12月12日,作為截至1996年12月31日的財政年度的原始PotlatchDeltic年度報告10-K表的附件(4)(A)(I)。(證券交易委員會第001-05313號文件) |
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(10)(a)1* |
PotlatchDeltic公司管理業績獎勵計劃經修訂後於2004年12月2日生效,作為原始PotlatchDeltic公司提交的截至2004年12月31日的會計年度10-K表格年度報告的附件(10)(A)。(證券交易委員會第001-05313號文件) |
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(10)(A)(I)1* |
對PotlatchDeltic公司管理業績獎勵計劃的修正,作為註冊人於2008年12月11日提交的當前8-K表格報告的附件10.6。
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(10)(b)1* |
PotlatchDeltic Corporation針對高管員工的離職計劃,於2019年1月1日修訂並重述,作為註冊人於2019年2月21日提交的當前8-K表格報告的附件10.5提交。 |
87
目錄
展品編號 |
描述 |
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(10)(c)1* |
PotlatchDeltic公司發放工資的員工補充福利計劃,自1989年1月1日起修訂和重述,並在2005年5月24日之前作為附件(10)(D)作為原始PotlatchDeltic公司提交的截至2005年6月30日的季度10-Q表格季度報告中的附件(10)(D)提交。 |
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(10)(C)(I)1* |
原PotlatchDeltic公司提交的截至2003年12月31日的會計年度10-K表格年度報告的附件(10)(C)中所述計劃的修正案,自1998年1月1日起生效。附件(10)(D)(I)是原始PotlatchDeltic公司提交的表格10-K年度報告的附件(10)(D)(I)。(SEC檔案號001-5313) |
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(10)(C)(Ii)1* |
註冊人於2008年12月11日提交的表格8-K的當前報告的附件10.5,附件(10)(C)中所述計劃的修正案,自2009年1月1日起生效。 |
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(10)(d)1* |
PotlatchDeltic公司經修訂至2005年5月24日的董事遞延薪酬計劃,作為原始PotlatchDeltic公司提交的截至2005年6月30日的季度10-Q表格季度報告的附件(10)(G)。 |
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(10)(e)1* |
PotlatchDeltic Corporation遞延董事薪酬計劃II,自2014年5月8日起修訂和重述,並於2016年9月8日進一步修訂和重述,作為截至2016年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10(E)提交。 |
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(10)(E)(I)1* |
PotlatchDeltic公司第二次董事延期補償計劃的第一修正案,註冊人於2017年12月7日提交的當前8-K表格報告的附件10.1。 |
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(10)(f)1* |
PotlatchDeltic Corporation Benefits Protection Trust協議於2018年9月1日修訂並重述,作為註冊人於2019年2月21日提交的當前8-K表格報告的附件10.1。 |
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(10)(g)1* |
向註冊人每位董事和註冊人執行人員提交的賠償協議表,作為註冊人於2009年9月23日提交的當前8-K表格報告的附件10.1。 |
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(10)(H)(I)1* |
PotlatchDeltic Corporation 2005股票激勵計劃於2006年5月19日修訂並重述,作為註冊人提交的截至2006年6月30日季度的Form 10-Q季度報告的附件1(10)(R),並於2006年9月16日進一步修訂和重述,作為註冊人於2006年9月21日提交的當前Form 8-K報告的附件(10)(E)。 |
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(10)(H)(Ii)1* |
2006年5月19日修訂和重述的限制性股票單位協議表格(2005年股票激勵計劃),用於2006年5月19日之後授予的限制性股票單位獎勵,作為註冊人提交的截至2006年6月30日的季度報告10-Q表格的附件(10)(R)(I)。 |
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(10)(i)1* |
PotlatchDeltic Corporation 2014股票激勵計劃,作為註冊人提交的截至2014年6月30日的季度10-Q表格季度報告的附件10.C。 |
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(10)(I)(I)1* |
PotlatchDeltic Corporation限制性股票獎勵通知和協議(董事)2014長期激勵計劃,作為註冊人於2017年12月7日提交的當前8-K表格報告的附件10.2提交。
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(10)(I)(Ii)1* |
註冊人於2014年5月9日提交的2014年RSU獎勵通知和獎勵協議(2014長期激勵計劃)表格,作為當前8-K表格報告的附件10.3。 |
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(10)(I)(Iii)1* |
註冊人於2015年2月18日提交的2015年RSU獎勵通知和協議書(2014年長期激勵計劃)表格,作為當前8-K表格報告的附件10.1。 |
88
目錄
展品編號 |
描述 |
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(10)(i)(四.)1* |
2019年業績獎勵通知及協議表(2014年長期激勵計劃),作為註冊人於2019年2月21日提交的當前8-K表格報告的附件10.6。 |
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(10)(I)(V)1* |
註冊人於2019年2月21日提交的2019年RSU獎勵通知和協議書(2014年長期激勵計劃)表格,作為當前8-K表格報告的附件10.7。 |
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(10)(j)1* |
PotlatchDeltic Corporation 2019年5月10日提交的長期激勵計劃,作為註冊人於2019年5月10日提交的8-K表格當前報告的附件10.1. |
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(10)(J)(I)1* |
註冊人於2019年5月10日提交的PotlatchDeltic 2019年長期激勵計劃RSU獎勵通知(員工)表格,作為當前8-K表格報告的附件10.2提交。 |
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(10)(J)(Ii)1* |
PotlatchDeltic 2019年長期激勵計劃RSU獎勵協議表格,作為註冊人於2019年5月10日提交的當前8-K表格報告的附件10.3提交。 |
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(10)(J)(Iii)1* |
註冊人於2019年5月10日提交的PotlatchDeltic 2019年長期激勵計劃績效股票獎勵通知表格,作為當前8-K表格報告的附件10.5。 |
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(10)(J)(Iv)1* |
註冊人於2019年5月10日提交的當前8-K表格的附件10.6所示的PotlatchDeltic 2019年長期激勵計劃績效股票協議表格。 |
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(10)(J)(V)1* |
PotlatchDeltic 2019年長期激勵計劃獎勵董事RSU通知和協議表格由註冊人於2019年5月10日提交,作為當前8-K表格報告的附件10.7。 |
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(10)(k)1* |
PotlatchDeltic公司管理層績效獎勵計劃II,經修訂至2008年2月20日,作為註冊人於2008年2月26日提交的當前8-K表格報告的附件(10)(R)(Iv)提交。 |
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(10)(K)(I)1* |
2008年6月1日生效的PotlatchDeltic公司管理業績獎勵計劃II修正案,由註冊人於2008年5月21日提交,作為當前8-K表格報告的附件(10)(R)(V)。 |
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(10)(l)1* |
PotlatchDeltic Corporation支付了補充福利計劃II的工資,自2008年12月5日起生效,並於2019年1月1日修訂和重述,作為註冊人於2019年2月21日提交的當前8-K表格報告的附件10.4。 |
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(10)(m)1* |
PotlatchDeltic Corporation年度激勵計劃於2019年1月1日修訂並重述,作為註冊人於2019年2月21日提交的當前8-K表格報告的附件10.2提交。 |
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(10)(n)1* |
PotlatchDeltic Corporation管理層遞延薪酬計劃於2008年6月1日生效,於2014年2月14日修訂並重述,作為截至2013年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件(10)(X)。 |
89
目錄
展品編號 |
描述 |
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(10)(o)* |
第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議,日期為2018年3月22日,由註冊人及其全資子公司作為借款人、西北農場信貸服務公司(Northwest Farm Credit Services)、行政代理PCA、不時的擔保人和貸款人作為借款人提交,作為註冊人於2018年3月28日提交的當前8-K表格報告的附件10.1。 |
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(10)(O)(I)* |
註冊人及其全資子公司作為借款人和西北農場信貸服務公司(PCA)作為行政代理、擔保方和貸款方於2019年1月30日提交的第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議和增量定期貸款協議的第一修正案,作為註冊人於2019年2月5日提交的當前8-K表格報告的附件10.1。 |
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(10)(O)(Ii)* |
由註冊人及其全資子公司作為借款人和西北農場信貸服務公司(PCA)作為行政代理、擔保方和貸款方於2019年12月10日提交的第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議的第二次修正案,作為註冊人於2019年12月10日提交的當前8-K/A表格的附件10.1。 |
10(O)(Iii)* |
由註冊人及其全資子公司作為借款人和西北農場信貸服務公司(作為行政代理、擔保方和貸款方)於2020年4月14日提交的第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議的第三修正案,作為註冊人提交的截至2020年3月30日的季度報告10-Q表的附件10(A)。 |
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10(O)(Iv)* |
由註冊人及其全資子公司作為借款人和西北農場信貸服務公司(PCA)作為行政代理、擔保方、貸款方和投票參與方於2020年12月1日提交的第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議第四修正案,作為註冊人於2020年12月1日提交的當前8-K表格報告的附件10.1。 |
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(10)(p)* |
2016年8月1日愛達荷州Nez Perce縣、PotlatchDeltic Corporation、PotlatchDeltic Forest Holdings,Inc.、PotlatchDeltic Lake States Timberland,LLC、PotlatchDeltic Land and Lumber,LLC、明尼蘇達Timberland,LLC和PotlatchDeltic Timberland,LLC之間的貸款協議,作為註冊人於2016年8月19日提交的當前8-K表格報告的附件1.1提交。 |
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(10)(q)* |
截至2018年2月14日,註冊人及其全資子公司作為借款人、關鍵銀行全國協會(Key Bank National Association)作為行政代理、擺動額度貸款人和信用證發行人、不時的擔保人和貸款人之間的第二次修訂和重新簽署的信貸協議,作為註冊人於2018年2月15日提交的當前8-K表格報告的附件10.1提交給了註冊人,該協議由註冊人及其全資子公司作為借款人、關鍵銀行全國協會(Key Bank National Association)作為行政代理、擺動額度貸款人和信用證發行人、不時的擔保人和貸款人提交,作為註冊人於2018年2月15日提交的當前8-K表格報告的附件10.1。 |
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(10)(r)* |
註冊人的全資子公司Del-tin Fiber,LLC(Del-tin)與Roseburg Forest Products Co.之間關於出售Del-tin的El Dorado中密度纖維板業務的資產購買和銷售協議,作為註冊人於2018年12月21日提交的當前8-K表格中的附件10.1提交。 |
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(10)(s)* |
紐約人壽保險公司和註冊人之間的團體年金合同於2020年3月6日生效,註冊人於2020年10月16日提交的當前8-K表格報告中的附件10.1。 |
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10(t)1* |
Michael J.Covey和註冊人於2020年11月6日簽署的信函協議,作為註冊人於2020年11月9日提交的當前8-K表格報告的附件10.1。 |
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(21) |
PotlatchDeltic Corporation的子公司。 |
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90
目錄
展品編號 |
描述 |
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(23) |
獨立註冊會計師事務所同意。 |
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(24) |
授權書。 |
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(31) |
規則13a-14(A)/15d-14(A)證書。 |
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(32) |
根據“美國法典”第18編第1350節提供了首席執行官和首席財務官的報表。 |
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(101) |
以下財務信息來自PotlatchDeltic Corporation於2021年2月18日以iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式提交的截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度報告:(I)截至2020年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的綜合經營報表;(Ii)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合全面收益表;(Iii)截至2018年12月31日的綜合資產負債表(V)截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度股東權益綜合報表及(Vi)綜合財務報表附註。 |
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(104) |
封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中,包含在附件101中)。 |
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通過引用併入(美國證券交易委員會文件第001-32729號,除非另有説明)。 |
1 |
管理合同或補償計劃、合同或安排。 |
項目16.表格10-K摘要
沒有。
91
目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求,註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。
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POTLATCHDELTIC公司 (註冊人) |
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通過 |
/s/Eric J.Cremers |
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埃裏克·J·克里默斯 |
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總統和 首席執行官 |
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日期:2021年2月18日
根據1934年證券交易法的要求,本報告已於2021年2月18日由以下人員代表註冊人以指定身份簽署。
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埃裏克·J·克里默斯(Eric J.Cremers) |
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董事、總裁兼首席執行官 |
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埃裏克·J·克里默斯 |
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(首席行政主任) |
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/s/*傑拉爾德·W·理查茲(Jerald W.Richards) |
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副總裁兼首席財務官 |
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傑拉爾德·W·理查茲 |
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/s/s韋恩·瓦謝克(Wayne WASECHEK) |
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總監(首席會計官) |
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韋恩·瓦塞切克 |
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董事、董事會執行主席 |
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邁克爾·J·柯維
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導演 |
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琳達·M·佈雷德
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導演 |
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威廉·L·德里斯科爾
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導演 |
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D.馬克·利蘭
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導演 |
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查爾斯·P·格勒尼爾
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導演 |
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勞倫斯·S·佩羅斯
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導演 |
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亨特·皮爾森(R.Hunter Pierson)
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導演 |
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勒諾爾·M·沙利文 |
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92
目錄
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*由 |
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米歇爾·L·泰勒(Michele L.Tyler) |
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米歇爾·L·泰勒 |
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(事實律師) |
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