根據2021年2月18日提交給美國證券交易委員會的文件

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(馬克一)

☐	根據1934年“證券交易法”第12(B)或12(G)條作出的註冊聲明

或

☑	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至2020年12月31日的財年

或

☐	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告

從到 的過渡期

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的空殼公司報告

委託檔案編號：1-13334

RELX PLC

( 註冊人在其章程中指定的確切名稱)

英國

(法團或組織的司法管轄權)

地址：1-3 Strand，London WC2N 5JR，England

(主要行政辦公室地址)

亨利·烏多

公司祕書

RELX PLC

地址：1-3 Strand，London WC2N 5JR，England

+44 20 7166 5500

郵箱：henry.udow@relx.com

(姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址

公司聯繫人)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

每一類的名稱		交易代碼		註冊的交易所名稱
美國存托股份 (每股相當於一股RELX PLC普通股)		RELX		紐約證券交易所
普通股，每股14，51/116便士 (RELX PLC普通股)				紐約證交所**
2023年到期的3.500%擔保票據		RELX/23		紐約證券交易所
2025年到期的1.300%擔保票據		RELX/25		紐約證券交易所
2029年到期的4.000%擔保票據 2030年到期的3.000%擔保票據		RELX/29 RELX/30		紐約證券交易所 紐約證券交易所

*	上市，不用於交易，但僅與適用註冊人就其發行的美國存托股份上市有關。

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

註明截至2020年12月31日發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：

		流通股數量
普通股，每股14，51/116便士				1,926,018,680

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。

是☑ 否☐

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記，以確定註冊人是否不需要根據1934年證券交易法第13或15(D) 節提交報告。

是 ☐No☑

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了根據《1934年證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是☑ 否☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據 S-T規則405規定必須提交的每個互動數據文件。

是☑ 否☐

用複選標記表示註冊者是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是 新興成長型公司。參見交易法規則12b-2中的加速文件服務器、大型加速文件服務器和新興成長型公司的定義。

大型加速文件服務器☑		加速文件服務器☐		非加速文件服務器☐
				新興成長型公司☐

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

？新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其 會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國法典第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制有效性的評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的 。

☑

用複選標記標明註冊人在編制本文件所包含的財務報表時所使用的會計基礎。

☐美國公認會計準則 國際會計準則委員會發布的☑國際財務報告準則 ☐其他

如果在回答上一個問題時勾選了其他項目，則用複選標記表示註冊人選擇遵循哪個財務 報表項目：

項目17 ☐項目18☐

如果這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條 所定義)。

是 ☐No☑

目錄

				頁
一般信息					1
關於前瞻性陳述的特別説明					2
第1部分					3
第一項：		董事、高級管理人員和顧問的身份			不適用
第二項：		報價統計數據和預期時間表			不適用
第三項：		關鍵信息			3
		選定的財務數據			3
		危險因素			5
第四項：		關於該羣的信息			9
		業務概述			9
		組織結構			10
		歷史與發展			10
		物業、廠房和設備			11
		知識產權			11
		政府監管			11
第4A項：		未解決的員工意見			不適用
第五項：		經營與財務回顧與展望			13
		經營業績			13
		流動性與資本資源			21
		短期借款			23
		趨勢信息			23
第六項：		董事、高級管理人員和員工			25
		董事			25
		高級管理層			25
		補償			25
		股份所有權			28
		董事會慣例			32
		僱員			32
第七項：		大股東和關聯方交易			33
		大股東			33
		關聯方交易			33
第八項：		財務信息			34
第九項：		報價和掛牌			35
		交易市場			35
第十項：		附加信息			36
		公司章程			36
		外匯管制			40
		税收			40
		展出的文件			42
第11項：		關於市場風險的定量和定性披露			43
第十二項：		除股權證券外的其他證券説明			45
第二部分					46
第十三項：		違約、拖欠股息和拖欠股息			不適用
第14項：		對擔保持有人的權利和收益的使用作出實質性修改			不適用
第十五項：		控制和程序			46

				頁
項目16A：		審計委員會財務專家			48
項目16B：		道德規範			48
項目16C：		首席會計師費用及服務			49
項目16D：		豁免審計委員會遵守上市標準			不適用
項目16E：		發行人和關聯購買者購買股權證券			49
項目16F：		變更註冊人S認證會計師			不適用
項目16G：		公司治理			50
第16H項：		煤礦安全信息披露			不適用
第三部分					F-1
第17條：		財務報表*			F-1
第18項：		財務報表			F-1
		獨立註冊會計師事務所報告書			F-2
		術語表			S-1
第19項：		展品			S-3

*	註冊人已回覆項目18，而不是回覆此項目。

此頁故意留空

一般信息

RELX PLC是一家上市有限公司，擁有集團的所有業務。

正如本Form 20-F年度報告中所使用的，術語？集團？、？RELX？、 ？我們、？我們的？或？統稱為RELX PLC及其子公司、聯營公司和合資企業。對於截至2018年9月8日公司簡化前的日期和期間，此類術語統稱為RELX PLC、RELX NV、RELX Group plc及其子公司、聯營公司和合資企業。其他術語在第S-1頁和第 S-2頁的術語表中定義。

在本20-F表格年度報告中，對美元、美元和？的引用是指美國貨幣；對英鎊、GB、英鎊、便士或便士或便士的引用是對英國貨幣的引用；對歐元和美元的引用是對歐洲經濟和貨幣聯盟貨幣的引用。

本文中包含的有關我們競爭地位的聲明來自內部調查、市場研究、可公開獲取的 信息和行業出版物。雖然我們認為我們使用的市場研究、公開信息和行業出版物是可靠的，但我們沒有獨立核實來自第三方來源的市場和行業數據。 此外，儘管我們相信我們的內部調查是可靠的，但它們沒有經過任何獨立來源的核實。

本文檔包含對RELX網站的 個引用，這些引用可以在文檔中引用，也可以通過引用合併。未明確聲明通過引用RELX網站或引用的任何其他網站併入的信息不包含在本 文檔中，不應視為本文檔的一部分。

根據修訂後的美國1934年《證券交易法》(The Exchange Act)第12b-23(A)條，本年度報告中的20-F表格中的某些信息作為附件15.2所附RELX年度報告和財務報表2020的參考。除如此指定的項目和頁面外，RELX年度報告和財務報表2020不被視為作為本20-F表格年度報告的一部分提交。

1

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告(Form 20-F)包含大量符合美國1933年證券法(修訂後的證券法)第27A節和交易法第21E節的前瞻性表述，除其他外：

●

我們的財務狀況；

●

我們的經營成果；

●

我們的競爭地位；

●

我們提供的產品和服務的特點、功能和市場；以及

●

我們的商業計劃和戰略。

我們認為任何非歷史事實的陳述都是前瞻性陳述。這些陳述基於當前對我們業務管理層的 預期，受風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果或結果與任何前瞻性陳述中所表達的結果不同。這些差異可能是實質性的；因此， 您應該根據各種重要因素來評估前瞻性陳述，包括本Form 20-F年度報告中以引用方式列出或納入的那些因素。

可能導致我們的實際結果與前瞻性 陳述中包含的估計或預測大不相同的重要因素包括，但不限於：

●

新冠肺炎大流行的影響；

●

當前和未來的經濟、政治和市場力量；

●

影響我們的知識產權和互聯網通信的法律和法律解釋的變化；

●

有關收集或使用第三方內容和數據的法規和其他更改；

●

改變政府對學術機構的資助或支出水平或模式；

●

我們所在行業的競爭因素以及對我們產品和服務的需求；

●

我們無法實現收購的未來預期收益；

●

我們的系統發生重大故障或中斷；

●

經濟週期變化、傳染病流行或流行、惡劣天氣事件、自然災害和恐怖主義；

●

侵入我們的網絡安全系統或未經授權訪問我們的數據庫；

●

我們將業務活動外包給的第三方失敗；

●

我們無法留住高素質的員工和管理層；

●

固定收益養老金計劃資產的市值變化和使用 評估計劃負債的市場相關假設；

●

税法的變化及其適用的不確定性；

●

匯率波動；

●

不利的市場狀況或下調我們債務的信用評級；

●

未能實現我們關於商譽和無限期活體無形資產的假設；

●

違反公認的道德商業標準或適用法律；

●

未能遵守美國聯邦貿易委員會(FTC)的和解命令；以及

●

RELX PLC向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件中不時提及的其他風險，包括第3項：關鍵信息和風險因素中描述的風險。

《展望》、《估計》、《預測》、《項目》、《計劃》、《意圖》、《預期》、《應該》、《可能》、《將會》、《相信》、《趨勢》和類似表述可能表示前瞻性表述。前瞻性陳述在本20-F年度報告中的各個位置以及本20-F年度報告中引用的其他信息中均可找到。

您不應過度依賴這些 前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本年度報告以Form 20-F格式發佈之日發表。除非法律另有要求，否則我們沒有義務公開更新或發佈對這些 前瞻性陳述的任何修訂，以反映本年度報告(Form 20-F)日期之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

2

第一部分

第三項：關鍵信息

選定的財務數據

所選合併財務數據應結合RELX年度報告和財務報表2020第132至179頁所述的RELX 合併財務報表閲讀，並受其限定，並通過引用附件15.2併入本文。RELX PLC是一家公開持股的實體。

合併財務報表是根據國際會計準則理事會(IASB)發佈的符合國際財務報告準則(IFRS)的會計政策編制的。以下所列於2020年12月31日及2019年12月31日及截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度的選定財務數據 摘錄或派生自RELX年度報告及財務報表2020第132至179頁所載經審核綜合財務報表，並通過引用附件15.2併入本文。下面列出的截至2018年12月31日、2017年12月31日和2016年12月31日以及截至2017年12月31日和2016年12月31日的選定 財務數據摘錄或派生自我們經審計的財務報表，此處不包括這些數據。對於RELX PLC和RELX NV而言，所選的 截至2018年9月8日公司簡化前某一日期和任何期間的財務數據是在合併的基礎上呈現的，作為一個報告實體。

合併損益表數據⁽¹⁾

		截至12月31日的年度，
		2020				2019				2018				2017(5)				2016(5)
		(百萬)
金額符合“國際財務報告準則”：
營業收入		£	7,110			£	7,874			£	7,492			£	7,341			£	6,889
營業利潤(2)			1,525				2,101				1,964				1,905				1,708
淨財務成本			(172	)			(305	)			(211	)			(199	)			(213	)
處置和其他非經營性項目(3)			130				51				(33	)			15				(36	)
税前利潤			1,483				1,847				1,720				1,721				1,459
税費(4)			(275	)			(338	)			(292	)			(65	)			(301	)
本年度淨利			1,208				1,509				1,428				1,656				1,158
本年度非控股權益應佔淨虧損/(利潤)			16				(4	)			(6	)			(8	)			(8	)
RELX PLC股東應佔淨利潤		£	1,224			£	1,505			£	1,422			£	1,648			£	1,150

合併財務狀況數據報表⁽¹⁾

		截至十二月三十一日，
		2020				2019				2018				2017(5)				2016(5)
		(百萬)
金額符合“國際財務報告準則”：
總資產		£	14,145			£	13,789			£	13,999			£	12,632			£	13,714
非流動借款			(6,276	)			(4,354	)			(4,973	)			(4,491	)			(4,087	)
淨資產			2,101				2,190				2,359				2,313				2,308
非控制性權益			2				(24	)			(30	)			(21	)			(38	)
股東權益		£	2,099			£	2,166			£	2,329			£	2,292			£	2,270

(1)	綜合財務數據是根據國際會計準則委員會發布的符合 國際財務報告準則的會計政策編制的。所有業績都與持續運營有關。

(2)	營業利潤是指已收購的 無形資產攤銷費用3.76億GB(2019年：2.95億GB；2018年：2.88億GB；2017年：3.14億GB；2016年：3.46億GB)；與收購相關的項目貸方1200萬GB(2019年：8400萬GB借項； 2018年：8400萬GB借項；2017年：5600萬GB借項；2016年：5100萬GB借項)；合資企業税費500萬GB2016年：1000萬GB)，包括合資企業和聯營企業的財務收入100萬GB(2019年：100萬GB；2018年：100萬GB；2017年：100萬GB；2016年：100萬GB)。

(3)	處置和其他非經營性項目包括處置企業和待售資產虧損2100萬GB(2019年：2600萬GB收益；2018年：2200萬GB虧損；2017年：1000萬GB收益；2016年：2300萬GB虧損)，對被處置企業的財產撥備不收費(2019年：零；2018年：零；2017年：零；2016年：零)，以及與投資重估有關的1.51億GB收益(2019年：2500萬GB收益；2018年：GB：NIL)

3

(4)	2018年的税費包括一次性税收抵免 GB 1.12億GB，與荷蘭和美國大幅解決某些上年税收問題和降低税率的遞延税收影響有關。2017年，確認了3.46億GB的一次性税收抵免，這與因美國減税和2017年就業法案而產生的遞延税收調整的一次性非現金抵免有關。

(5)	2017年和2016年的業績已重述，追溯採用IFRS 9修訂了財務工具，15修訂了與客户的合同收入，16修訂了租賃。

每股收益 和股息

截至12月31日的年度，

2020

2019

2018

2017(3)

2016(3)

(單位：百萬，每股除外)

金額符合“國際財務報告準則”：

RELX PLC

RELX PLC普通股每股收益

63.5p

77.4p

71.9p

81.6p

55.8p

稀釋後每股RELX PLC普通股收益

63.2p

76.9p

71.4p

81.0p

55.3p

每股RELX PLC普通股股息 (1)

45.7p

43.3p

40.1p

37.4p

32.55p

加權平均股數(2)

1,926.2

1,943.5

1,977.2

2,019.4

2,062.3

(1)

RELX PLC在本年度支付的股息按每股普通股計算，包括2019年末期股息32.1便士和2020年中期股息13.6便士，總計45.7便士。RELX PLC的董事提議2020年末期股息為33.4便士(2019年：32.1便士；2018年：29.7便士；2017年：27.7便士；2016年：25.7便士)，本財政年度的普通股息總額為47.0便士(2019年：45.7便士；2018年：42.1便士；2017年：39.4便士；2016：35.95便士)。按2020年12月31日中午買入價每GB 1.00美元計算，本年度支付的股息為每股普通股0.63美元， 財政年度的普通股息總額為每股普通股0.64美元。

(2)	加權平均股數不包括庫房持有的股票和員工福利信託持有的股票。 2018年之前的加權平均股票數量包括RELX PLC和RELX NV股票。

(3)	回顧採用IFRS 9、15和16，重述了2017和2016年的業績。

4

危險因素

我們的業務面臨的主要和新出現的風險如下。我們目前不知道或認為 無關緊要的其他風險也可能影響我們的業務。

新冠肺炎大流行

我們的業務業績和財務狀況已受到新冠肺炎疫情的不利影響，並可能繼續以難以預測的方式受到影響。

新冠肺炎疫情對RELX業務的影響將取決於我們無法準確預測的一系列因素。這些因素包括疫情的持續時間和範圍、 可能出現的有關疫情嚴重程度、受影響地區、全球經濟狀況變化、客户支出減少、全球資本市場中斷和波動以及各國政府為控制新冠肺炎疫情而採取的措施的性質、嚴重程度和持續時間的新信息。

我們的業務業績和 財務狀況可能會受到總體經濟狀況負面變化的不利影響。由於新冠肺炎疫情或其他原因，經濟狀況進一步惡化可能導致 客户對我們產品和服務的需求進一步或持續下降，並對我們的業務產生負面影響。客户對我們一個或多個產品的需求因成本削減、支出減少、活動減少或 延遲續訂而下降或波動，可能會影響RELX的收入和利潤。

政府採取或我們採取的遏制措施，如隔離或其他旅行限制和站點關閉， 可能會干擾我們的員工、供應商和數據提供商履行各自責任和義務的能力。在展覽方面，歐洲和美國的主要展覽場館 仍然關閉。2020年下半年，我們在重新開放的場館舉辦了體育賽事，但這些場館可能會再次關閉。運行的事件通常比它們以前的版本小。

金融市場和資本市場的中斷和波動可能會對RELX獲得融資的機會或任何此類融資的條款產生不利影響 。

這些因素對我們今年的業務表現產生了不利影響(特別是對我們的展覽業務 部分)，並可能進一步對我們的業務表現產生不利影響，並對我們未來幾年的財務狀況產生不利影響。如果新冠肺炎疫情對我們的 業務業績和財務業績造成不利影響，它還可能會增加下面介紹的其他一些風險。

外部風險

當前和未來的經濟、政治和市場力量以及我們無法控制的混亂可能會對我們的產品和服務的需求產生不利影響。

對我們產品和服務的需求可能受到我們無法控制的因素的不利影響，例如美國、歐洲和其他主要經濟體的經濟 環境以及它們之間的貿易關係(包括英國與歐盟貿易關係的演變)、政治不確定性、戰爭行為和內亂 以及向學術和研究機構提供的政府和私人資金水平。

在某些司法管轄區，我們的知識產權可能得不到 現行法律的充分保護，這可能會對我們的業績和發展能力產生不利影響。

我們的產品和服務包括並利用知識產權。我們依靠商標、版權、專利和其他知識產權法律來建立和保護我們在此知識產權中的專有權利。我們的專有權可能會受到挑戰、限制、無效或規避，這可能會影響對我們產品和 服務的需求和定價。版權法受到國家立法倡議以及跨境倡議的制約，比如歐盟委員會的倡議，以及我們運營的幾個司法管轄區更嚴格的司法審查。這給我們在保護通過互聯網和電子平臺提供的內容的專有權方面帶來了 額外的挑戰。

有關我們收集和使用第三方信息的法規 更改或泄露我們的數據隱私控制以及其他未經授權訪問我們的數據庫，可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

我們的業務廣泛依賴外部來源的內容和數據。數據來自公共記錄、政府機構、 客户和其他信息公司，包括競爭對手。由於數據隱私法或數據供應商決定不提供數據源而導致的數據源中斷或丟失，可能會對我們收集和使用特定 種有關個人的信息以及我們溝通此類信息的能力造成限制

5

有效地與我們的客户打交道。與互聯網通信、隱私和數據保護、電子商務、信息和數據保護相關的數據隱私法的例子 管理和使用公共記錄，包括歐盟的“一般數據保護條例”和“加州消費者隱私法”，以及RELX運營的許多司法管轄區不斷演變的法規。

如果我們自身或我們的第三方服務提供商通過我們的網絡安全措施失敗(請參見我們的網絡安全系統和其他 未經授權訪問我們的數據庫可能會對我們的業務和運營產生不利影響)、其他數據丟失事件或未能遵守適當收集、存儲和傳輸數據的要求，可能會損害我們的聲譽，並使我們面臨損失、罰款和處罰、訴訟和加強監管的風險，從而損害我們的聲譽。

我們的科學、技術和醫學主要研究產品的付費模式或我們內容的替代發佈渠道的變化 可能會對我們的運營產生不利影響。

我們的科學、技術和醫學(STM)主要研究內容， 與我們的大多數競爭對手一樣，主要以付費訂閲的方式出售。作為我們STM內容的主要客户，政府、學術和圖書館社區一直在爭論這樣的 內容應該在多大程度上通過向作者或作者向資助者收取費用和/或在出版一段時間後以某種形式免費提供資金。其中一些方法如果廣泛採用，可能會對我們的付費訂閲收入產生不利影響 。

戰略風險

我們 在競爭激烈且充滿活力的環境中運營，該環境不斷變化，不能向您保證對我們的產品和服務會有持續的需求。

我們的業務依賴於我們的客户對我們的產品和服務的持續需求以及對它們的重視。它們 在競爭激烈且充滿活力的市場中運營，交付方式、客户對產品和服務的需求以及產品和服務本身都會隨着快速的技術創新、法律和法規變化、新競爭對手的進入以及其他因素而不斷變化。如果不能預見並迅速適應這些變化，或未能為客户提供更高的價值，可能會影響對我們產品和服務的需求，從而對我們的收入或我們在電子產品和平臺計劃上的投資帶來的長期回報產生不利影響。

我們可能無法實現收購的所有未來預期收益 。

我們通過精選的收購來補充我們的有機發展。如果我們無法產生預期的 收益，如與這些收購相關的收入增長和/或成本節約，這可能會對投資資本回報率和財務狀況產生不利影響，或導致商譽減值。

操作風險

我們的電子交付平臺、網絡、分銷系統或基礎設施發生重大故障或 中斷可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

我們的業務依賴於電子平臺和網絡，主要是互聯網，來交付我們的產品和服務。如果我們的電子交付平臺、網絡或支持基礎設施發生重大故障、中斷或安全漏洞，這些 可能會受到不利影響。

經濟週期的變化、傳染病流行、惡劣天氣事件、自然災害、恐怖主義和缺乏場地可能會影響我們組織活動的能力。

面對面事件容易受到經濟週期、傳染病、惡劣天氣事件和其他自然災害、恐怖主義以及將場館分配到其他用途的影響。以上每一項或任何一項都可能影響參展商和參觀者親自前往參加活動的意願和能力，以及活動場地的可用性。這些因素都有可能減少收入，增加組織活動的成本，並對現金流和聲譽產生不利影響。

我們的網絡安全系統和其他未經授權訪問我們的數據庫的漏洞可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

我們的業務維護在線數據庫和平臺，提供我們所依賴的產品和服務，並向包括客户和服務提供商在內的 第三方提供數據。這些數據庫和信息是受威脅的目標，並面臨未經授權方未經授權訪問和使用的風險。

我們的網絡安全措施以及我們的第三方服務提供商使用的措施可能無法檢測或阻止所有危害我們系統的嘗試 這可能會危及我們維護的數據的安全，或者可能擾亂我們的系統。

6

我們的網絡安全措施失敗可能會導致未經授權訪問我們的系統、盜用我們或我們的用户的數據、刪除或修改存儲的信息或 其他業務操作中斷。由於用於未經授權訪問或破壞系統的技術經常變化，在針對我們或我們的第三方服務提供商發起攻擊之前，我們可能不知道這些技術，因此我們可能無法 預測或實施足夠的措施來防範這些攻擊，我們的服務提供商和客户也可能無法做到這一點。

我們或我們的第三方服務提供商的系統受損，或未能遵守適用的法律或法規或 合同要求，都可能對我們的財務業績產生不利影響，損害我們的聲譽，並使我們面臨損失、罰款和處罰、訴訟和加強監管的風險。

我們的業務可能會受到第三方倒閉的不利影響，我們已經將業務活動外包給了這些第三方。

我們的組織和運營結構依賴於外包和離岸功能，包括使用雲服務提供商。 我們外包活動的第三方業績不佳、失敗或違規可能會對我們的業務績效、聲譽和財務狀況產生不利影響。

如果我們不能招聘和留住技術熟練的員工和管理層，我們可能無法實施和執行我們的戰略和業務計劃。

我們戰略和業務計劃的實施和執行取決於我們招聘、激勵和留住熟練員工和管理層的能力 。我們在全球和跨業務部門爭奪有才華的管理人員和熟練的人才，特別是那些具有技術和數據分析能力的人。無法招聘、激勵或留住此類人員可能會 對我們的業務績效產生不利影響。無論性別、種族或其他特徵，如果不能招聘和培養人才，可能會對我們的聲譽和業務表現產生不利影響。

金融風險

固定收益養老金計劃資產的市值以及用於評估固定收益養老金計劃義務的假設的變化可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在世界各地運營多個養老金計劃，包括英國和美國的固定福利類型的本地版本。 美國計劃對未來的應計項目關閉。自2010年以來，英國的這項計劃一直不對新員工開放。繼續領取福利的成員現在只佔英國勞動力總數的一小部分，而且還在減少。與這些養老金計劃相關的資產和義務 對計劃投資的市值變化以及用於評估計劃負債的市場相關假設非常敏感。資產價值、貼現率、壽命假設或通貨膨脹的不利變化可能會增加資金需求。

税法的變化或其應用和解釋的不確定性可能會 對我們報告的結果產生不利影響。

我們的業務遍及全球，我們的利潤在許多不同的司法管轄區和不同的税率下納税。經濟合作與發展組織(OECD)正在繼續探索在 司法管轄區和其他改革之間改變利潤分配方式，以期在2021年達成國際共識。由於經濟合作與發展組織的工作和其他舉措，目前適用於我們企業的税法可能會被相關當局修改或 被他們以不同的方式解釋，這些變化可能會對我們報告的結果產生不利影響。

匯率波動可能會影響我們的 結果。

RELX PLC合併財務報表以英鎊表示，在轉換運營貨幣為英鎊以外的業務的財務信息時，會受到匯率的影響 。美國是我們最重要的市場，因此，美元匯率的大幅波動可能會對我們公佈的業績產生重大影響。我們還以包括歐元和日元在內的一系列其他貨幣賺取收入併產生成本，這些匯率的大幅波動也可能對我們報告的 業績產生重大影響。

市場狀況和信用評級可能會影響資金的可獲得性和成本。

宏觀經濟、政治和市場狀況可能會對短期和長期資金的可用性和期限、 利率的波動、我們交易對手的信用質量、貨幣匯率和通脹產生不利影響。我們的大部分未償還債務工具都是由獨立評級機構公開評級的，我們未來的任何債務工具都可能被公開評級。如果分配給我們債務的信用評級被下調，我們的 借款成本和獲得資金的渠道可能會受到不利影響。

7

我們對商譽和無限活體無形資產的減值分析納入了各種具有高度判斷性的 假設。如果這些假設沒有實現，我們可能需要在未來確認減值費用。

截至2020年12月31日，綜合財務狀況表商譽為72.24億GB，使用年限不確定的無形資產為1.11億GB。我們至少每年進行一次減值測試，其中包括將現金產生單位的商譽和無限活期無形資產的賬面價值與基於最新管理現金流預測的 估計使用價值進行比較。評估使用價值時使用的假設，就其性質而言，具有高度的判斷性，包括業務在五年預測期內的利潤增長、此後業務的長期增長率以及相關的貼現率。不能保證我們的業務能夠實現已包括在減值測試中的預測結果，如果我們無法滿足這些假設，未來可能需要計入減值 費用。

聲譽風險

違反公認的道德商業標準或有關賄賂、腐敗、欺詐、制裁和競爭的適用法規可能 對我們的聲譽和財務狀況造成不利影響。

作為為STM、風險、法律和會展市場提供專業信息解決方案的全球供應商，我們、我們的員工和主要供應商應遵守高標準的誠信和道德行為，包括與反賄賂和反腐敗、制裁、欺詐、競爭和 原則性商業行為相關的標準。違反公認的道德商業標準或適用法律可能會對我們的業務業績、聲譽和財務狀況產生不利影響。

監管風險

如果不遵守FTC結算單，我們的業務、運營和 聲譽可能會受到不利影響。

我們受到旨在保護某些信息的眾多且不斷變化的法律法規的約束，通過我們在美國的風險業務，我們簽署了兩項同意令和兩項後續相關補充命令，涉及我們是否遵守管理消費者信息和安全相關問題(包括某些欺詐性數據訪問事件)的 美國聯邦法律。不遵守這些命令可能會導致民事處罰，並對我們的業務、運營和 聲譽造成不利影響。

8

第四項：有關該團體的資料

業務概述

RELX PLC是一家上市有限公司，根據2006年英國公司法(修訂)(公司法)在英國註冊成立。

RELX是一家為專業和商業客户提供基於信息的分析和決策工具的全球供應商。RELX為180多個國家和地區的客户提供服務，在大約40個國家和地區設有辦事處。它僱傭了超過3.3萬名員工，其中近一半在北美。

我們在四個主要市場領域開展業務：科學、技術和醫療；風險；法律；和展覽。

●

科學、技術和醫療提供信息和分析，幫助機構和 專業人員進步科學、改進醫療保健和提高績效。

●

Risk為客户提供基於信息的分析和決策工具，將公共和 特定於行業的內容與先進的技術和算法相結合，幫助他們評估和預測風險並提高運營效率。

●

Legal提供法律、法規和業務信息和分析，幫助客户提高工作效率、改進決策並取得更好的結果。

●

展會是全球領先的活動行業。它將行業專業知識與數據和數字工具相結合， 幫助客户以數字方式面對面的，瞭解市場、來源產品和完整交易。在2020年，這一數字是169面對面在22個國家舉辦了活動，吸引了220多萬人參加，以及71個數字活動。

有關按地理市場劃分的收入的信息載於我們的合併財務報表附註2，標題為收入， 營業利潤和分部分析，載於2020年RELX年度報告和財務報表第138至141頁，並通過引用附件15.2併入本文。

		截至12月31日的收入年度，
		2020								2019								2018								2017
		(單位：百萬，百分比除外)
科學、技術和醫學		£	2,692				38	%		£	2,637				34	%		£	2,538				34	%		£	2,473				34	%
風險			2,417				34				2,316				29				2,117				28				2,073				28
法務			1,639				23				1,652				21				1,618				22				1,686				23
展覽			362				5				1,269				16				1,219				16				1,109				15
總計		£	7,110				100	%		£	7,874				100	%		£	7,492				100	%		£	7,341				100	%

科學、技術和醫學

在RELX年度報告和財務報表2020第14至17頁的業務概述、市場機會、戰略優先事項和業務模式、分銷渠道和競爭等標題下列出的信息通過引用附件15.2併入本文。

風險

RELX年度報告和財務報表第20至23頁的 標題《業務概述》、《市場機遇》、《戰略優先事項》和《業務模式、分銷渠道和競爭報告》 在此引用附件15.2。

法務

在RELX年度報告和財務報表2020第26至29頁的業務概述、市場機會、戰略優先事項和業務模式、分銷渠道和競爭等標題下列出的信息通過引用附件15.2併入本文。

展覽

《2020年RELX年度報告和財務報表》第32至35頁的商業概述、市場機遇、戰略優先事項以及商業模式、分銷渠道和競爭等標題下的信息 通過引用附件15.2併入本文。

9

組織結構

RELX PLC是一家公開持股實體，其股票在倫敦、阿姆斯特丹和紐約證券交易所上市。

紐約證券交易所的交易是以美國存托股份(ADS)的形式進行的，由花旗銀行(Citibank N.A.)作為存託機構發行的美國存託憑證(ADR)作為證明。

子公司、聯營公司、合資企業和業務單位

子公司、聯營公司、合資企業和業務單位的名單作為本年度報告的附件8.0以Form 20-F的形式包括在內。

歷史與發展

引言

RELX PLC最初成立於1903年。1993年，RELX PLC與RELX NV合併，將各自的業務合併為兩家共同擁有的公司。2015年，簡化了結構，所有業務都歸一家共同控制的 公司-RELX Group plc所有。2018年，RELX NV進一步簡化了結構，合併為RELX PLC，成立了單一的母公司RELX PLC。RELX PLC擁有RELX Group plc 100%的股份，而RELX Group plc又擁有集團的所有運營 業務、子公司和融資活動。

物資購置和處置

在截至2020年12月31日的三年中，用於收購的現金總額為22.71億GB。2020年用於收購的現金 (包括收購業務的借款)為8.74億GB(2019年：4.37億GB；2018年：9.6億GB)，包括過去收購的遞延代價500萬GB(2019年：2400萬GB；2018年： 1600萬GB)和用於風險投資的200萬GB(2019年：800萬GB；2018年：1300萬GB)。

在計入時間差以及分離和交易成本後，2020年與出售相關的現金淨流入為2900萬GB (2019年：4800萬GB；2018年：500萬GB)。

資本支出

房地產、廠房、設備和內部開發的無形資產的資本支出主要用於電子產品的開發以及系統基礎設施、計算機設備和辦公設施的投資。2020年，由運營產生的現金流提供資金的此類資本支出總額為3.64億GB(2019年：3.81億GB；2018年：3.65億GB)。大部分資本開支發生在美國、英國和荷蘭。2020年，在新產品和相關基礎設施方面繼續投資。 有關資本開支的進一步資料載於綜合財務報表附註2、15及17，分別載於RELX年報及2020年財務報表第141、159及161頁收入、營業利潤及分部分析、無形資產及物業、廠房及設備等項目下，並於此引用附件15.2。

主要執行辦公室

RELX PLC的主要執行辦事處位於英格蘭倫敦WC2N 5JR街1-3號。電話：+442071665500。RELX PLC在美國的主要執行辦事處位於紐約州紐約州公園大道230 ，郵編10169。電話：+12123098100。我們的網址是www.relx.com。本公司網站上的信息並未以引用方式併入本20-F表格年度報告中。

我們在美國的代理人是肯尼斯·湯普森二世，公司總法律顧問，RELX；kenneth.thompson@relx.com，9443 Springboro Pike， B4/F5/S14，Miamisburg，俄亥俄州，45342。

10

財產、廠房和設備

截至2020年12月31日，我們在全球擁有或租賃了大約223處物業。下表列出了截至2020年12月31日我們的物業組合中的主要自有物業和 租賃物業。

定位		主要用途		建築面積(平方英尺)
自有物業
佐治亞州阿爾法雷塔		辦公室和數據中心			406,000
俄亥俄州米米斯堡		辦公室			403,638
牛津，英國		辦公室			105,000
租賃物業
紐約，紐約		辦公室			451,800
俄亥俄州米米斯堡		辦公室和數據中心			130,231
薩頓，英國		辦公室			191,960
荷蘭阿姆斯特丹		辦公室			180,021

除了紐約的物業已轉租給 個新租户，並且不再容納任何RELX員工外，上述所有物業基本上都被RELX佔用。

我們擁有或租賃的物業對我們整體而言都不是實質性的， 目前不承擔與環境法規相關的責任，也沒有重大的產權負擔。

知識產權

我們的產品和服務包括並利用通過各種媒體提供的知識產權內容，包括在線、期刊和 書籍。我們依靠商標、版權、專利、商業祕密和其他知識產權法，以及在某些情況下與第三方的許可協議來建立和保護我們對這些產品和服務的專有權利。

政府監管

我們的某些業務為授權客户提供產品和服務，例如訪問公共記錄和有關 個人的其他信息。我們提供此類產品和服務的企業受到越來越多和不斷演變的隱私、數據保護和消費者信息法律法規的約束，例如美國聯邦和州法律法規、英國法律和 法規、歐盟法律法規和歐盟成員國的法律法規。我們的合規義務各不相同，可能包括(但不限於)合理的數據安全計劃、提交監管報告、數據本地化、 向個人提供某些通知，在某些情況下，限制數據或糾正通過我們產品提供的報告中的不準確之處。我們在正常過程中會不時回覆 監管機構的詢問和調查，這些監管機構負責執行適用於我們業務的法律和法規。我們還必須遵守同意法令的條款，以及與美國某些監管機構達成的其他和解協議。見項目8：財務 信息？法律訴訟？

2012年美國《減少伊朗威脅和敍利亞人權法案》(ITRA)第219條在《交易法》中增加了第13(R)條，要求披露與伊朗有關的某些活動或與根據各種美國總統行政命令被指認的人有關的活動。即使活動、交易或交易是按照適用法律進行的，也需要 披露這些信息。我們與伊朗的活動數量有限(A)通過我們的非美國附屬公司和 業務，以及(B)根據美國政府頒發的豁免或許可證形式的授權。我們預計未來可能會發生類似的交易或交易。我們在伊朗的 客户的所有權或控制權通常很難確定。

在2020年間，

●

我們的科學、技術和醫療業務為許多大學、醫院和其他實體提供在線產品訂閲和出版物印刷 ，包括以下列出的實體；

●

我們的風險業務為多家石油、石化和其他公司提供在線訂閲服務， 包括以下列出的公司；以及

●

我們的展覽業務為IRIB Media Trade、IRIB大學和伊朗旅遊運營商協會等公司提供與展覽相關的服務。

11

許多伊朗國民參加了由我們的展覽和風險企業組織的會議。伊朗境內的個人也訂閲或購買了我們的某些科學、醫學和技術出版物。其中許多人是研究人員、醫生或其他專業人員，他們以個人身份獲得訂閲或購買出版物，但可能受僱於伊朗政府機構或伊朗政府擁有或控制的醫院、大學或其他實體。此外，我們還與伊朗境內的作者、其他 投稿人和期刊編輯委員會成員合作，他們中的許多人受僱於伊朗政府擁有或控制的醫院、大學或研究機構。我們有時還會收到位於伊朗的 作者的付款，他們付錢給我們讓我們公開他們的文章。我們可能會不時僱用或聘用在伊朗的個人協助在伊朗的交易。

在截至2020年12月31日的財年中，可歸因於這些伊朗相關活動的總收入約為450萬GB，而2019年為180萬GB。我們通常不會將淨利潤分配給逐個訂閲，個別客户或逐個國家/地區根據。然而，我們估計，在截至2020年12月31日的財年中，可歸因於這些活動的淨利潤佔我們截至2020年12月31日的財年損益表中報告的淨利潤的0.06%，而截至2019年12月31日的財年為0.02%。

2020年與我科、技、醫業務往來的實體

農業研究教育和推廣組織、Ahvaz Jondishaour醫科大學、Alborz醫科大學、Allameh Tabataba I大學、阿爾扎赫拉大學、Amirkabir理工大學、Ardabil醫科大學、Babol Noshivani理工大學、Baqyatallah醫科大學、Bu Ali Sina 大學、布什爾醫科大學、馬什哈德費爾多西大學、Golestan醫科大學伊朗科技大學，伊斯法罕醫科大學，伊斯法罕理工大學，伊斯蘭阿扎德大學，伊斯蘭世界科學引文中心，卡山醫科大學，克爾曼醫科大學，克爾曼沙醫科大學，哈拉茲米大學，KN圖西理工大學，庫爾德斯坦醫科大學，洛雷斯坦大學，洛雷斯坦醫科大學，馬拉赫醫科大學，馬什哈德醫科大學國家遺傳工程和生物技術研究所，內沙伯醫科大學，奧魯米大學，波斯灣大學，拉夫桑揚醫科大學，克爾曼沙拉齊大學，食品科學和技術研究所，薩布澤瓦醫科大學，塞姆南大學，沙希德·拉賈伊心血管醫學和研究中心，沙希德·巴霍納爾大學，沙希德·貝赫希蒂大學，沙希德·貝赫希蒂大學, Shahid Sadoughi醫學和衞生服務大學，Shahrekord大學，Shahrekord醫科大學，Shahrood理工大學，設拉子大學，設拉子醫科大學，Tabriz醫科大學，Tarbiat Modares大學，德黑蘭醫科大學，波斯灣熱帶醫學研究中心，Birjand大學，Bojnord大學，Kashan大學，Mazandan大學Yasouj大學，扎博爾醫科大學

2020年與我們的風險業務進行交易的實體

Amir Kabir石化公司，Bakhtar商業公司，Behran石油公司，伊朗化學工業投資公司，Marun石化公司，Morvarid石化公司，國家石化公司，石化商業公司，Polynar公司，Shazand石化公司，SPI國際專有公司，Zagros石化公司

12

項目5：經營和財務回顧及展望

以下討論不涉及截至2018年12月31日的財年的某些項目，這些項目依賴於SEC在2019年通過的對披露要求的 修正案。關於我們截至2018年12月31日的財年的討論可在我們於2020年2月20日提交給SEC的Form 20-F財年報告的第5項：運營和財務回顧與展望中找到。

經營業績

以下討論基於本集團截至2020年12月31日及2019年12月31日止兩個年度的綜合財務報表 ，該等綜合財務報表乃根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則編制。

以下討論應結合RELX年度報告和財務報表2020第132至179頁上的合併財務報表閲讀，並通過引用附件15.2納入本文。

下表按類型、業態和 地理市場分析了本集團在截至2020年12月31日和2019年12月31日的兩個年度每年的收入。我們的收入主要來自訂閲、交易和廣告銷售。交易性銷售包括展覽收入。有關更多信息，請參閲RELX年度報告和財務報表2020第138至141頁上 收入、營業利潤和分部分析標題下的合併財務報表附註2，並通過引用附件15.2併入本文。

按類型劃分的收入

截至12月31日的年度 ，

		2020								2019
		(單位：百萬，百分比除外)
訂費		£	4,279				60	%		£	4,129				52	%
事務性的			2,784				39				3,678				47
廣告			47				1				67				1
總計		£	7,110				100	%		£	7,874				100	%

按格式劃分的收入

截至十二月三十一日止的年度，

		2020								2019
		(單位：百萬，百分比除外)
電子學		£	6,179				87	%		£	5,929				75	%
面對面			345				5				1,260				16
打印			586				8				685				9
總計		£	7,110				100	%		£	7,874				100	%

按地理市場劃分的收入

截至十二月三十一日止的年度，

		2020								2019
		(單位：百萬，百分比除外)
北美		£	4,307				61	%		£	4,391				56	%
歐洲			1,369				19				1,800				23
世界其他地區			1,434				20				1,683				21
總計		£	7,110				100	%		£	7,874				100	%

本集團內個別業務的成本概況各有不同，成本按個別業務單位控制。我們最重要的成本項目是25.55億GB(2019年：24.98億GB)的員工成本。

13

下表顯示了我們每個業務部門在截至2020年12月31日和2019年12月31日的兩年中每年的收入和調整後的營業利潤，以及2020和2019年按實際貨幣和不變貨幣計算的百分比變化。匯率變動對2020年業績的影響將在下面單獨介紹 (請參見第23頁上的貨幣換算影響)。調整後營業利潤是基於其是管理層用來評估業績和向業務分部分配資源的關鍵分部利潤衡量標準而計入的，如《國際財務報告準則》第8章《營業分部》在RELX年度報告和2020年財務報表第138至141頁收入、營業利潤和分部分析附註2項下所述，並通過引用附件15.2併入本文。調整後營業利潤是指已收購無形資產和收購相關項目攤銷前的營業利潤，不包括合資企業的財務收入、財務成本和税收的股權份額，總收入最高可達 。2020年，我們還排除了展覽業的特殊成本。報告的營業利潤與調整後的營業利潤的對賬見 第19頁。

按部門劃分的收入、報告的營業利潤和按部門調整後的營業利潤如下：

		截至該年度的收入十二月三十一日
		2020				2019				更改百分比
										實際費率				常量費率(1)
		(單位：百萬，百分比除外)
科學、技術和醫學		£	2,692			£	2,637				+2	%			+1	%
風險			2,417				2,316				+4	%			+5	%
法務			1,639				1,652				(1	)%			—
展覽			362				1,269				(71	)%			(72	)%
總計		£	7,110			£	7,874				(10	)%			(10	)%

		年報告營業利潤截至十二月三十一日止的年度
		2020				2019				更改百分比
										實際費率
		(單位：百萬，百分比除外)
報告營業利潤		£	1,525			£	2,101				(27	)%

		本年度調整後營業利潤 截至12月31日
		2020				2019				更改百分比
										實際費率				常量費率(1)
		(單位：百萬，百分比除外)
科學、技術和醫學		£	1,021			£	982				+4	%			—
風險			894				853				+5	%			+5	%
法務			330				330				—				+1	%
展覽			(164	)			331				(150	)%			(150	)%
小計		£	2,081			£	2,496
未分配項目			(5	)			(5	)
總計		£	2,076			£	2,491				(17	)%			(18	)%

(1)	使用不變貨幣表示2020年與2019年相比的百分比變化。這些比率用於編制2019年合併財務報表 。

非GAAP財務指標

RELX使用調整後的數字，這些數字不是由公認的會計原則(GAAP？)(如 IFRS)定義的。調整後的數字和基本增長率作為管理層使用的額外業績衡量標準列示，因為它們為評估本集團的業績、地位和現金流提供了相關信息。我們相信，這些 措施將與收購、處置和資本項目相關的收入或支出項目分開，並將被視為特殊項目的項目排除在外，從而使投資者能夠更清楚地跟蹤集團的核心運營業績。

14

2020年展覽業的特殊成本。這為我們的投資者提供了一個明確的基礎，以評估我們舉債和投資新商機的能力。

管理層使用這些財務指標以及國際財務報告準則財務指標來評估集團整體和個別業務部門的經營業績 。調整後的財務措施不應與符合“國際財務報告準則”的財務信息分開考慮，也不應將其作為財務信息的替代品。這些措施可能無法直接與 其他公司報告的類似措施進行比較。

第20至21頁的運營討論結果 中使用的調整後和基礎財務指標包括：基本收入增長、調整後營業利潤、調整後營業利潤增長、調整後營業利潤率、調整後營業利潤率和調整後RELX PLC股東應佔淨利潤 。這些度量以及某些其他度量在S-1和S-2頁的術語表中定義。

基本收入和調整後的營業利潤增長率按不變貨幣計算，不包括購買、處置和持有待售資產後12個月的收購結果 。潛在的收入增長率也不包括展覽自行車的影響。

調整後的營業利潤不包括收購的無形資產、收購相關項目的攤銷，並計入總收入，不包括合資企業中財務收入、財務成本和税收的 股權份額。2020年，我們還排除了展覽業的特殊成本。

調整後的營業利潤率按調整後的營業利潤佔收入的百分比計算。基本調整後營業利潤率 按不變貨幣計算，不包括投資組合影響。這些指標也在從S-1頁開始的詞彙表中定義。

調整後的RELX PLC股東應佔淨利潤與RELX PLC股東應佔淨利潤在RELX年度報告和財務報表2020頁第153頁綜合財務報表附註10 中進行了核對，並通過引用附件15.2併入本文。下表列出了所有其他非公認會計準則財務計量與根據“國際財務報告準則”報告的最直接可比計量的對賬情況。

在下表和隨後的業務評論結果中，除非另有説明，否則百分比變動是使用該期間的平均匯率 計算的。

調整後的營業利潤與報告的營業利潤核對如下：

		2020				2019
		(百萬)
報告營業利潤		£	1,525			£	2,101
調整：
已取得無形資產的攤銷			376				295
與收購相關的項目			(12	)			84
合營企業税種的重新劃分			5				12
合營企業財務收入的重新分類			(1	)			(1	)
展覽的特別費用(1)			183				—
調整後的營業利潤		£	2,076			£	2,491

(1)	展會產生了1.83億加元的額外成本，其中包括與被取消的活動有關的6100萬加元的成本，8200萬加元的重組成本(主要與遣散費有關)，以及4000萬加元的減值費用(與內部開發的無形資產相關的減值費用為2900萬加元，與財產相關的減值費用為1100萬加元)。相關税收抵免金額達4500萬加元。這些成本主要發生在英國、美國、法國和德國。

15

的計算同比增長報告收入和潛在收入增長的變化如下：

		營業收入
		£m				更改百分比
截至2018年12月31日的一年			7,492				+2	%
潛在收入增長(1)			253				+4	%
表演賽自行車			(59	)			-1	%
收購			83				+1	%
處置			(117	)			-2	%
貨幣效應			222				+3	%
截至2019年12月31日的一年			7,874				+5	%
潛在收入增長(1)			(670	)			-9	%
表演賽自行車			(130	)			-2	%
收購			80				+1	%
處置			(73	)			0	%
貨幣效應			29				0	%
截至2020年12月31日的一年			7,110				-10	%

(1)	基本收入增長代表報告收入的同比變動，不包括表中列出的 調整的影響。

計算出的最小二乘積分值同比增長調整後營業利潤和基本調整後營業利潤增長的變化如下：

		調整後的營業利潤
		£m				更改百分比
截至2018年12月31日的一年			2,346				+3	%
基本調整後營業利潤 增長(1)			101				+5	%
收購			16				0	%
處置			(48	)			-2	%
貨幣效應			76				+3	%
截至2019年12月31日的一年			2,491				+6	%
基本調整後營業利潤 增長(1)			(433	)			-18	%
收購			4				0	%
處置			(26	)			0	%
貨幣效應			40				+1	%
截至2020年12月31日的一年			2,076				-17	%

(1)	基本調整後營業利潤增長代表調整後營業利潤的同比變動 ，不包括表中所列調整的影響。

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截至2020年12月31日的年度經營業績

與截至2019年12月31日的年度相比

報告收入為71.1億GB(2019年：78.74億GB)，下降10%(2019年：增長5%)，反映了展覽收入的下降 。潛在收入增長下降9%(2019年：增長4%)。

報告運營成本為56億GB(2019年：58.14億GB)，下降4%(2019年：增長5%)，包括銷售成本、銷售成本和 分銷成本，以及行政和其他費用。銷售成本為24.87億GB(2019年：27.55億GB)，與2019年相比下降了10%(2019年：增長了 4%)。銷售和分銷成本為12.12億GB(2019年：12.92億GB)，下降6%(2019年：增長8%)，管理和其他費用為19.01億GB(2019年：17.67億GB)，增長8% (2019年：增長8%)。

報告營業利潤(包括收購的無形資產和收購相關項目的攤銷)為15.25億GB(2019年：21.01億GB)，下降27%(2019年：增長7%)。

調整後營業利潤為20.76億GB(2019年：24.91億GB)，下降17%(2019年：增長6%)，反映展覽虧損。

報告的 營業利潤率為21.4%(2019年：26.7%)。整體調整後的營業利潤率為29.2%，較上年減少2.4個百分點，反映了展覽業務的虧損。在包括循環效應在內的潛在基礎上， 利潤率下降了2.7個百分點。收購和處置使利潤率降低了0.2個百分點，匯率影響使利潤率提高了0.5個百分點。

自創無形資產折舊攤銷增至3.41億GB(2019年：3.07億GB)。 折舊使用權資產增至8800萬GB(2019年：8200萬GB)。

與收購無形資產有關的攤銷費用，包括在合資企業中的攤銷份額，增加至 GB 3.76億(2019年：GB 2.95億)。這包括在法律和展覽中收購的無形資產減值6500萬英磅。收購相關項目為貸方1,200萬加元 (2019年：加元84百萬加元)，包括與 法定附屬公司的非控股權益有關的認沽及看漲期權安排重估所得的7,600萬加元。

報告的淨融資成本為1.72億GB(2019年：3.05億GB)。這包括養老金融資淨費用 1000萬GB(2019年：1200萬GB)。2019年報告的淨融資成本包括提前贖回2022年10月到期的債券的費用9900萬GB。

出售和其他非經營性項目的報告淨收益為1.3億加元(2019年：5100萬加元)，主要來自風險資本投資的重估和處置。這些收益被300萬GB(2019年：1100萬GB)的相關税費部分抵消。

報告税前利潤為14.83億GB(2019年：18.47億GB)。

報告的税費為2.75億GB(2019年：3.38億GB)，包括與展覽特別費用、收購無形資產攤銷、處置和其他非經營性項目相關的税款。

報告的RELX PLC股東應佔淨利潤為12.24億GB(2019年：GB 15.05億)，下降19%(2019年： 增長6%)。調整後的RELX PLC股東應佔淨利潤為15.43億GB(2019年：GB 18.08億)，下降15%(2019年：增長8%)。

報告的每股收益為63.5便士(2019年：77.4便士)。

調整後每股收益下降14%，至80.1便士(2019年：93.0便士)。按不變匯率計算，調整後的每股收益下降了15%。

本年度支付給股東的普通股息為2019年末期和2020年中期股息，總額為8.8億GB (2019年：GB 8.42億)。

董事會建議的末期股息為每股33.4便士(2019年：32.1便士)。這給出了 年度的總股息為47.0便士(2019年：45.7便士)。

2020年期間，總共回購了780萬股RELX PLC股票。 這些回購的總對價為1.5億GB。另外，員工福利信託基金還購買了180萬股票。2020年期間，沒有以國庫形式持有的RELX PLC股票被註銷。截至2020年12月31日，已發行股份總數為19.26億股，即庫房持有的股份和員工福利信託持有的股份的淨額。截至2021年2月12日，2021年沒有進一步回購RELX PLC股票。

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科學、技術和醫療：2020年財務業績

		2020£m				2019£m				底層生長				投資組合變化				通貨效應				總計生長
營業收入			2,692				2,637				+1	%			0	%			+1	%			+2	%
調整後的營業利潤			1,021				982				+1	%			-1	%			+4	%			+4	%

2020年基本收入繼續温和增長。

報告的收入增長為+2%，這得益於匯率變動，包括對衝利率的變化。基本收入增長+1%。

電子收入實現了+3%的良好潛在增長，與前一年持平。印刷收入在今年上半年受到新冠肺炎相關發行問題的影響，下降速度約為近年來的兩倍。

調整後的營業利潤增長+4%，得益於匯率變動，包括對衝利率的變化，這也推動了利潤率的增加 。基本調整後的營業利潤增長為+1%，與基本收入增長一致。

在初步研究中，我們繼續 通過提供更廣泛的內容集、提高我們分析的複雜性以及發展我們的技術平臺來提升客户價值。我們推出了115種新期刊，其中100多種是作者付費開放存取圖書，現在總共約500種。我們繼續看到論文投稿增長異常強勁，總體增長超過25%，訂閲期刊增長超過20%，開放獲取期刊增長一倍，推動這兩個領域的市場份額增加。客户 環境因細分市場和地理位置而異，在全球許多企業細分市場都有良好的增長。學術機構部分在一些關鍵的亞洲國家出現了強勁增長，但在其他地區存在不同程度的預算壓力。開放接入收入在所有地區持續加速增長 。

在佔部門收入三分之一以上的數據庫和工具以及電子參考文獻方面，我們繼續通過內容開發、增強的機器學習和基於自然語言處理的功能以及加速向數字參考文獻 產品的遷移來推動良好的增長。 我們看到企業生命科學的強勁新銷售，研究管理和健康教育領域的持續強勁增長，以及我們的許多臨牀解決方案的加速增長。收購Shadow Health進一步加強了我們的電子醫療 教育服務，Shadow Health是一家為護理和醫療專業學生提供基於網絡的模擬和臨牀學習環境的提供商。最近的其他收購，包括醫療保健領域的3D4Medical和生命科學領域的SciBite，都表現良好。

紙質圖書在部門收入中所佔比例不到10%，其降幅明顯大於近幾年，主要原因是新冠肺炎相關的分銷中斷。紙質藥品促銷收入的降幅也比近幾年更大 。

2020年初，愛思唯爾調動了其所有研究內容、數據分析專業知識和臨牀洞察力， 支持全球應對新冠肺炎疫情，為研究人員和醫療保健專業人員提供了免費獲取科學和實用內容的機會，其中包括迄今下載了超過50,000篇文章 2億次。

風險：2020年財務業績

		2020£m				2019£m				底層生長				投資組合變化				通貨效應				總計生長
營業收入			2,417				2,316				+3	%			+2	%			-1	%			+4	%
調整後的營業利潤			894				853				+4	%			+1	%			0	%			+5	%

強勁的基本面推動了2020年良好的潛在收入增長，儘管與新冠肺炎相關的一些客户市場受到了幹擾 。

報告的收入增長為+4%。基本收入增長為+3%。來自收購的收入增加了兩個 個百分點的增長，按不變貨幣計算的總增長率為5%。

交易收入約佔部門總收入的60%，在3月和4月放緩後，商業服務和保險業務的增長率繼續提高。訂閲收入約佔部門總收入的40%，總體上保持了彈性，儘管新業務關閉和客户產品實施出現了一些延遲，而且終端客户市場全年呈現出不同的動態。在美國以外，收入繼續保持良好增長。

收購帶來的利潤貢獻使調整後營業利潤的總增長達到+5%(按不變匯率和報告匯率計算)。 基礎調整後營業利潤增長+4%領先於基礎收入增長。

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在業務服務領域，幫助我們的客户檢測和 防止欺詐並管理風險的分析技術的進一步發展繼續推動增長。雖然在信用風險等一些領域的復甦是漸進的，但在包括預防欺詐在內的幾個領域，交易收入已經恢復到兩位數的增長。數字身份識別解決方案(如ThreatMetrix)在整個新冠肺炎疫情中繼續表現強勁，並在第一季度收購了基於電子郵件的欺詐預防解決方案提供商Emailage 。

在保險業，我們繼續通過推出增強型 分析、擴展數據集以及進一步擴展相鄰的垂直市場來推動增長。自3月和4月的低點以來，交易量繼續改善，美國下半年的購物趨勢與近年來一致。推動 活動和索賠數量也繼續復甦，但仍略低於新冠肺炎之前到2020年底的水平。

在數據服務領域，強勁的訂閲量、創新新產品的有機開發以及決策工具範圍的擴展為增長提供了支撐 。新冠肺炎相關限制已經在不同程度上影響了我們不同的客户行業，我們看到一些客户的新訂閲銷售和產品延遲 實施受到了一些影響。

在政府部門，強勁增長是由新分析產品和服務的持續開發和推出推動的。

法律：2020年財務業績

		2020£m				2019£m				底層生長				投資組合變化				通貨效應				總計生長
營業收入			1,639				1,652				+1	%			-1	%			-1	%			-1	%
調整後的營業利潤			330				330				+7	%			-6	%			-1	%			0	%

2020年基本收入繼續温和增長。

報告的收入增長為-1%。基本收入增長為+1%。在投資組合變化後，按不變貨幣計算，潛在的收入增長為0% 。

法律分析的良好增長推動電子收入增長+3%，與上一年持平 。印刷收入出現了低至兩位數的下降，降幅比近年來更大，特別是由於供應中斷和新冠肺炎導致的臨時客户辦公室關閉。

投資組合效應使調整後營業利潤的總增長在不變貨幣 下降至+1%，按報告匯率降至0%，利潤率改善因最近收購和處置的稀釋而放緩。基本調整後營業利潤增長+7%，領先於基本收入增長，反映出持續的效率提升 。

更廣泛的數據集的持續發佈以及機器學習和自然語言處理技術的應用 進一步增強了我們的研究產品和市場領先的分析能力。新推出的Lexis+提供的集成功能在市場上廣受好評。

法律服務市場似乎在 疫情爆發初期出現了一些與新冠肺炎相關的中斷，我們的新銷售額在3、4月份有所下降，但在接近2020年底的時候比前一年有所增長。續約率全年都保持在很高的水平。

展覽：2020年財務業績

		2020£m				2019£m				底層生長				投資組合變化				通貨效應				總計生長
營業收入			362				1,269				-69	%			-1	%			+1	%			-71	%
調整後營業利潤(虧損)			(164	)			331				-149	%			-1	%			0	%			-150	%

面對面2020年受新冠肺炎重大影響的事件。

我們2020年的體育賽事日程受到新冠肺炎相關限制的嚴重影響。這項業務今年有了一個良好的開端，但到3月中旬，全球的展覽場館都關閉了。從那以後，就沒有什麼重大的面對面事件發生在亞洲以外的地方。我們從6月份開始在中國舉辦體育賽事，從8月份開始在日本舉辦體育賽事，下半年還在其他國家舉辦了少量的 賽事。經過一個百分點的投資組合變動和兩個百分點的週期淘汰效應後，按不變貨幣計算的報告收入增長為-72%。

雖然新冠肺炎對我們的客户造成了很大的幹擾，但我們已經加快了創新和試驗的速度。2020年發生的169項體育賽事得到了以下機構的遠程參與支持

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參展商和參會者，並納入了一系列新的數字計劃。此外，我們舉辦了近400場網絡研討會活動，吸引了近10萬人參加，以及許多完全虛擬的活動，如吸引了1800多家參展商和1.6萬名參觀者的世界旅遊市場(World Travel Market)。除了創造高達相當於實物活動20%左右的收入外，這些虛擬活動還能在較長時間內實現活動 參與者之間的互動，並支持我們的品牌價值。

由於削減了體育賽事 計劃，本年度的收入比2019年下降了71%。所舉辦活動的毛利不足以支付業務管理費用，因此產生了調整後的營業虧損。調整後的營業虧損 不包括額外成本1.83億GB，包括與被取消的活動相關的6100萬GB的成本，以及一次性重組成本8200萬GB。

已經採取行動降低企業的成本結構。與2019年相比，我們已將間接成本降低了約四分之一，從而創建了一個 更精簡、更靈活的組織，能夠通過創新和擴展數字工具和計劃為我們的客户帶來更多價值，併為在全球不同地點提供場館時舉辦實體活動做好充分準備。

我們正在靈活地管理我們的2021年活動日程，目前日本和中國以外的大多數活動都安排在今年下半年 。所有活動仍然面臨推遲或取消的風險，這主要取決於當地政府關於活動和旅行的政策。確實發生的事件可能會經歷一些收入損失。

關鍵會計政策

國際會計準則委員會發布的國際會計準則下合併業務的會計政策在RELX年度報告和財務報表 2020第132至179頁所載的合併財務報表相關附註中進行了説明，並通過引用附件15.2併入本文。釐定本集團財務狀況及業績所使用的最關鍵會計政策及估計，以及需要作出最主觀或最複雜判斷的會計政策及估計，與商譽及已收購無形資產的估值、發展開支資本化、固定收益退休金計劃會計及税務 有關。

RELX PLC的審計委員會審查了關鍵會計估計的制定和選擇，以及財務報表中關鍵會計政策的披露。

貨幣換算的效果

綜合財務報表以英鎊表示，因此會受到匯率變動對營運貨幣為英鎊以外的個別業務的財務信息換算 的影響。與以英鎊報告的業績相關的主要風險敞口是美元和歐元，反映了我們 業務對美國和歐洲經濟與貨幣聯盟(我們最重要的市場)的風險敞口。其中一些風險敞口被以美元和歐元計價的借款所抵消。

個別企業因匯率變動對其收入和 運營成本的影響而受到外匯交易風險的影響，只要該等收入和成本不是以其功能貨幣計價的話。個別企業通常通過中央財政部以市場利率對衝風險敞口。對外匯交易敞口進行套期保值 是個體企業進行的唯一套期保值活動。有關更多詳情，請參閲RELX年度報告和財務報表2020第162至167頁所載合併財務報表附註18，並通過引用附件15.2併入本文。

與2019年相比，貨幣差異使集團2020年的收入增加了2900萬GB。收購的無形資產攤銷和收購相關項目主要以美元計價，扣除這些費用後，貨幣差異使2020年的營業利潤比2019年增加了4200萬GB。大部分借款以美元和歐元計價，扣除淨財務成本後，貨幣差異使2020年的税前利潤比 2019年增加了4200萬GB。

最近發佈的會計公告

最近發佈的會計聲明包括在RELX年度報告和財務報表2020第137頁 編制和會計政策基礎標題下的合併財務報表附註1中，並通過引用附件15.2併入本文。

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流動性和資本資源

現金流量

經營活動現金流

本集團於2020年營運產生的現金達22.64億加元(2019年：加元27.24億加元)。 該等現金淨流入包括與收購相關項目有關的現金流出6千7百萬加元(2019年：加元63百萬加元)，以及與展覽特別費用有關的加元5100萬加元(2019年：零)。相當大比例的收入 來自訂閲和類似的預付收據，主要是科學和醫學期刊以及展覽費。截至2020年12月31日，預收訂閲量和其他收入總計19.46億GB(2019年：20.71億GB)。2020年，本集團納税4.96億GB(2019年：4.64億GB)。

投資活動的現金流

本集團於2020年購買物業、廠房及設備的現金流出為4300萬GB(2019年：4700萬GB)，而出售物業、廠房及設備所得款項為零(2019年：200萬GB)。2020年，內部開發無形資產的現金流出為3.19億GB(2019年： GB 3.33億)，反映了對新產品和相關基礎設施的持續投資。

於二零二零年，本集團共支付 GB 872百萬英鎊(2019年：GB 429百萬)作收購，包括過去收購事項的遞延代價500萬GB(2019年：GB 2400萬)，並計入所收購的現金淨額 2900萬GB(2019年：GB 3200萬)。年內還支付了200萬英磅(2019年：800萬英磅)用於購買投資。

融資活動的現金流

2020年RELX PLC的股份回購金額為1.5億GB(2019年：GB 6億)。此外，員工福利信託 在2020年購買了總計3700萬GB的股份(2019年：3700萬GB)。2020年行使購股權所得款項為1,600萬英鎊(2019年：2,900萬英鎊)。

2020年，本集團向RELX PLC股東支付普通股息共計8.8億GB(2019年：GB 8.42億)。 股息支付由企業資本支出後的運營現金流提供資金。

債款

截至2020年12月31日的借款為71.23億GB(2019年：GB 64.14億)。於二零一零年十二月三十一日，用於評估 集團財務狀況的淨借款為68.98億加元(2019年：61.91億加元)，包括銀行及債券借款總額68.48億加元及租賃負債2.75億加元， 減去現金及現金等價物88百萬加元、融資租賃應收賬款18百萬加元及相關衍生金融工具資產1.19億加元。我們的大部分借款是以美元和歐元計價的，英鎊兑美元走強，但年底兑歐元走弱，換算成英鎊後淨借款略有增加。剔除匯率影響，淨借款增加6.73億GB。

淨借款的對賬方式如下：

截至十二月三十一日		2020				2019
		£m				£m
現金及現金等價物			88				138
借款			(7,123	)			(6,414	)
相關衍生金融工具			119				52
應收融資租賃淨額			18				33
淨借款			(6,898	)			(6,191	)

流動性

2020年3月，發行了20億歐元計價的固定利率定期債券，包括：7億歐元，票面利率為0，期限為4年；8億歐元，票面利率為0.5%，期限為8年；5億歐元，票面利率為0.875%，期限為12年。2020年5月，發行了7.5億美元 美元計價的固定利率定期債券，票面利率為3.0%，期限為10年。2020年1月，根據債券 條款允許的提前償還選項，提前贖回了2022年10月到期的9.5億美元美國定期債務。

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本集團相信其擁有充裕的流動資金及進入債務資本市場的渠道，使 有能力在借款到期時償還或再融資，併為持續的需求提供資金。此外，本集團可獲得總額36億美元、不同期限至2024年的承諾銀行融資，以及其中超過29億美元於2023年或2024年到期的銀行融資。截至2020年12月31日，這些設施尚未提取。

合同義務

本集團於二零二零年十二月三十一日與債務及租賃有關的合約責任(按到期付款時間分析)摘要如下 。

		總計				不足1年				1-3年				3-5年				5年後
		(百萬)
短期借款(1)(2)		£	860			£	860			£	—			£	—			£	—
長期借款(2)			7,114				126				1,023				1,968				3,997
總計		£	7,974			£	986			£	1,023			£	1,968			£	3,997

(1)	短期債務主要包括一年內到期的定期債務和商業票據， 由承諾的總計36億美元、截至2024年的各種到期日的銀行融資以及現金和現金等價物的中央管理提供支持。截至2020年12月31日，承諾的銀行貸款尚未提取。

(2)	短期和長期債務包括未貼現的本金和利息現金流。利息現金流 根據合同付款日期和固定利率(固定利率債務)或相關預測利率(浮動利率債務)計算。

有關退休福利義務的信息載於RELX年度報告和2020年財務報表第144至147頁合併財務報表的附註6，標題為養老金 計劃，並通過引用附件15.2併入本文。

表外安排

除上文在合同義務項下披露的情況外， 我們目前沒有表外安排對RELX的財務狀況、運營結果、流動性、資本支出或 資本資源產生重大影響，也沒有合理可能對RELX的財務狀況、經營業績、流動性、資本支出或 資本資源產生重大影響。

國庫政策

本集團面臨的主要資金風險有流動性風險、利率風險、外幣風險和信用風險。董事會同意 管理每個風險的總體政策指導方針。該等政策摘要載於RELX年報 第162至167頁“金融工具”標題下的綜合財務報表附註18及2020年財務報表，並通過引用附件15.2併入本文。

金融工具用於為我們的 業務融資和對衝交易。我們的企業不進行投機性交易。

資本和流動性管理

資本結構的管理是為了支持本集團實現長期股東價值最大化的目標。集團保持 高效率的資本結構，並具有適當的槓桿率，同時確保適當的資金安全、隨時進入債務和資本市場、具有成本效益的借款以及在短時間內為業務和收購機會提供資金的靈活性。

長期而言，本集團尋求保持90%或更高的現金流轉換，以及與穩定的投資級信用評級保持一致的信用評級機構指標 。

不包括養老金的淨債務與淨借款相同，見第24頁。

RELX利用其產生的現金流為推動有機增長、進行選擇性收購和向股東提供不斷增長的股息所需的資本支出提供資金，同時保持資產負債表實力，以保持獲得具有成本效益的借款來源的機會。股票回購是為了保持有效的資產負債表。

有關我們資本及流動性管理的進一步詳情，載於RELX年報及2020年財務報表第162至167頁的綜合財務報表附註18，標題 “金融工具”，並以附件15.2作為參考併入本文。

22

短期借款

本集團經營多項商業票據計劃，為每日運作需求提供靈活性，並在短時間內以具競爭力的利率提供資金。商業票據是根據美國和歐洲計劃發行的，並由RELX PLC擔保。此外，還與當地銀行建立了短期借款安排，以支持在某些國家/地區運營的企業的日常需求，這些國家/地區可能會限制從附屬公司借款。下表中的定期債務包括原始期限超過一年、在報告日期 起12個月內到期的借款。這些短期借款在2020年12月31日得到了承諾的銀行貸款的支持，這些貸款總計36億美元，各種期限到2024年，其中超過29億美元的這些貸款將於 2023年或2024年到期。這些設施在2020年12月31日尚未提取。短期借款計劃與構成我們大部分債務的定期債務計劃一起運作，為本集團提供資金保障。

本年度的平均金額和平均利率是通過取每個 月末的未償還金額的平均值(按各自的月末匯率換算為英鎊)和每個月末適用的利率的平均值來計算的。在贖回9.5億美元債券和收購支出方面的現金流出後，商業票據發行量在2020年1月達到最高月末水平16.96億GB，而由於交易現金流的變動，短期貸款和透支在2020年12月達到最高月末水平8100萬GB。 交易現金流的變動導致商業票據發行量在2020年1月達到最高月末水平16.96億GB。 由於交易現金流的變動，短期貸款和透支在2020年12月達到最高月末水平8100萬GB。2020年6月，定期債務達到9.55億英磅的最高月末水平，因為2020年9月到期的5.5億歐元定期債務和2021年3月到期的5億歐元定期債務的到期日都低於12個月，部分原因是匯率的變動。

租賃負債已從下面的餘額 中排除。

截至當日的短期借款 十二月三十一號，		2020(百萬)				2020加權平均利息費率%				2019(百萬)				2019加權平均利息費率%
商業票據		£	226				0.4			£	683				0.7
短期貸款和透支			81				3.5				96				3.0
定期債務			448				0.3				1,188				2.2
短期借款總額		£	755							£	1,967

平均短期 年內借款 截至12月31日，		2020(百萬)				2020加權平均利息費率%				2019(百萬)				2019加權 平均利息費率%
商業票據		£	629				0.2			£	836				0.4
短期貸款和透支			65				5.3				58				4.4
定期債務		£	697				-0.2			£	320				1.8

最高月末短期借款		2020(百萬)				2019(百萬)
商業票據		£	1,696			£	1,296
短期貸款和透支			81				110
定期債務		£	955			£	1,188

趨勢信息

可能影響RELX的收入、營業利潤、流動性和資本資源的趨勢、不確定性和事件包括我們產品的使用、滲透和客户更新以及客户為我們產品支付的價格、產品向在線服務的遷移、對新產品和服務的投資、成本控制以及我們的成本降低計劃對運營效率的影響、法律行業和學術圖書館的資金水平、經濟狀況對公司和其他客户預算的影響、競爭對手的行動以及監管、立法和法律發展。

可能對我們的收入、營業利潤、流動性和資本資源產生重大影響的趨勢、不確定性和事件 在第3項：關鍵信息和風險因素；第4項：集團信息；第5項：經營和財務回顧及展望第 項：經營業績、流動性和 資本資源中有更詳細的討論。

23

研發

2020年，RELX在資本化開發成本方面花費了3.19億GB(2019年：3.33億GB)。這反映了整個企業對新產品和相關基礎設施的持續 投資。這項支出主要發生在美國、英國和荷蘭。

24

第六項：董事、高級管理人員和員工

董事

RELX PLC截至2021年2月18日的董事信息在RELX年度報告和財務報表2020的第66 至67頁的董事會報告標題下列出，並通過引用附件15.2併入本文。

作為一般規則， 非執行董事的初始任期為三年，通常預計將在第二個三年任期內任職。如果被邀請這樣做，他們還可以擔任第三個任期 ，為期三年。

董事名單如下：

姓名(年齡)		功能
埃裏克·恩斯特羅姆(57歲)		執行董事兼首席執行官
瓊·費利克斯(64歲)		非執行董事(1)(4)
安東尼·哈布古德(74歲)		非執行主席(2)(3)(4)
沃爾夫哈特·豪澤(71歲)		非執行董事(2)(3)(4)(5)
夏洛特·霍格(50歲)		非執行董事(4)
Marike van Lier Lels(61歲)		非執行董事(1)(3)(4)
尼克·勒夫(53歲)		執行董事兼首席財務官
羅伯特·麥克勞德(56歲)		非執行董事(2)(3)(4)
琳達·桑福德(68歲)		非執行董事(2)(4)
安德魯·蘇卡瓦蒂(65歲)		非執行董事(1)(4)
蘇珊娜·伍德(60歲)		非執行董事(1)(4)

(1)

審計委員會委員。

(2)

薪酬委員會委員。

(3)

提名委員會委員。

(4)	公司治理委員會委員。

(5)	高級獨立董事，由英國公司治理準則定義。

在2020年1月1日至2020年12月31日期間，RELX PLC董事會發生了以下變化：

阿德里安·亨納(Adrian Hennah)於2020年4月辭去董事會非執行董事職務。

瓊·費利克斯於2020年10月加入董事會，擔任非執行董事。

從2021年3月1日起，保羅·沃克預計將接替安東尼·哈布古德爵士，成為RELX的 非執行主席，屆時安東尼爵士將辭去董事會職務。

高級管理層

截至2021年2月18日，董事以外的行政人員為：

亨利·烏多：首席法務官兼公司祕書。獲得紐約州律師資格的美國和英國公民。於2011年加入該集團 。在加入集團之前，他是吉百利公司的首席法務官和公司祕書。

補償

在2017年年度股東大會上，RELX PLC和RELX NV股東批准了一項執行董事薪酬政策， 該政策通過引用本年度報告20-F表的附件15.3納入本文。對執行董事的多年激勵計劃下的2020年贈款就是根據這一政策發放的。

在2020年年度股東大會上，通過了一項新的薪酬政策，該政策參照本 年度報告20-F表的附件15.4併入本文。

有關執行董事和非執行董事離職補償的政策載於本年度報告表格20-F附件15.4第5至6頁，在此併入作為參考。

行政人員的薪酬

2020年內支付的總薪酬(工資、年度獎勵、福利、養老金、代替養老金的現金津貼和在2020年期間歸屬的股票的股息等價物)(以及所賺取的年度獎勵)

25

(br}就2020年而言，於截至2020年12月31日止年度內擔任RELX行政人員(董事除外)的供款為2,024,032英磅，包括向該等10,000英磅行政人員的退休金計劃作出的供款 )。除了截至2021年2月18日在任的高管(董事除外)的薪酬外，截至2020年12月31日的全年高管 (董事除外)的薪酬總額還包括前首席人力資源官的薪酬，他在2020年1月1日至2020年9月30日期間擔任高管，當時 她離開了本集團。

高管參與年度激勵計劃(AIP)，該計劃基於一年內衡量的財務 目標和個人關鍵績效目標。由此產生的AIP派息包括相關財政年度結束後3月份的現金派息(2/3 RDS)和 遞延股票(1/3)，三年後向參與者發放。2020年高管的總薪酬包括2020年AIP的現金和遞延股份部分。

2020年，我們還根據LTIP向高管授予了有條件的股票獎勵(參見下文中董事和高管的股份所有權和股份所有權)。

26

董事薪酬報告

董事薪酬報告載於2020年RELX年度報告及財務報表第93至107頁，並通過引用附件15.2併入本文。

27

股份所有權

執行董事獲得多年激勵利益

該信息在RELX年度報告和2020年財務報表第102至103頁的“多年激勵利息”標題下列出，並通過引用附件15.2併入本文。

股權計劃

截至2020年12月31日，我們在以下基於股權的計劃下運營和/或擁有未償還的獎勵：

(i)

全員股權計劃

以下三個計劃是基於本地所有員工權益的計劃：

(a)	英國SAYE股票期權計劃(SAYE計劃)

根據SAYE計劃，已授予RELX PLC普通股的期權。股份可以不低於 (I)相關股份在發出購股權邀請書發出前三個交易日在倫敦證券交易所收市價的80%，及(Ii)如認購新股，其面值中較高者的價格收購。

RELX Group plc及其控制的參與公司的所有英國員工均有資格 參加SAYE計劃。此外，RELX Group plc的董事可以允許RELX Group plc及其控制的參與公司的其他員工參與。

申請期權的邀請函通常只能在我們公佈任何期間的綜合結果後42天內發出。 在該計劃獲得批准後10年內，不得授予任何期權。新的二零一三年SAYE購股權計劃於二零一三年實施。它取代了2003年的SAYE購股權計劃，根據該計劃，在該計劃的10年有效期內允許的最終期權授予是在2012年。

在加入SAYE計劃時，必須與適當的儲蓄機構簽訂一份邊賺邊儲蓄的合同(儲蓄合同)，根據該合同，每月可向該儲蓄機構支付10至500 GB之間的儲蓄，期限為3至5年。在儲蓄期結束時，可以根據儲蓄合同 支付獎金。獎金由HMRC決定。如果申請超過當時可用於授予 期權的RELX PLC普通股數量，每月供款金額可能會減少。

可授予期權的RELX PLC普通股數量以可從儲蓄合同的償還收益(包括任何紅利)中以行使價收購的股票數量 為限。

SAYE計劃下的期權通常只能在相關儲蓄合同的獎金日期後六個月內行使。然而，在某些特定情況下，包括 死亡，或因受傷、殘疾、裁員、達到指定退休年齡而終止受僱，或根據我們針對SAYE計劃的獨立退休政策或出售 參與者所工作的業務或附屬公司而退休，或因任何其他原因而終止受僱，或持有選擇權至少三年，均可提前行使選擇權，包括 死亡或因受傷、殘疾、裁員、達到指定退休年齡而終止受僱、或根據我們針對SAYE計劃的獨立退休政策或出售 參與者所工作的業務或附屬公司而退休時，或持有選擇權至少三年的情況下行使選擇權。在合併、重組或接管其股票為 期權的公司的情況下，允許行使；或者，經收購公司或與其有關聯的公司同意，可以將此類期權交換為收購公司或該關聯公司的股票的期權。在 股票受期權約束的公司自動清盤的情況下，也可以行使期權。如果在紅利日期之前行使期權，參與者只能獲得可用截至行使日的累積儲蓄 購買的股票數量，外加利息(如果有)。

如果RELX PLC進行任何資本化或配股 ，或其股本的任何合併、拆分或減少，則受任何相關期權約束的股份數量和/或行使價格可在HMRC批准下進行調整，但須經RELX PLC的獨立審計師 書面確認其認為此類調整是公平合理的。

執行董事已放棄其 參與SAYE計劃的權利。

(b)	荷蘭可轉換債券股票安排

該計劃下的認購已於2017年停止，但該計劃下仍有未償還的期權(前身為轉換)權利。這項 融資包括每年發行一筆可轉換債券貸款，供我們公司在荷蘭僱用的員工或臨時借調到海外附屬公司的員工認購。這些可轉換債券貸款的期限為 10年，按季度累加利息，在每年年底後支付欠款。在貸款的10年期限內，員工可以在 行使(轉換)時決定將其債權轉換為RELX PLC股票

28

價格等於員工認購貸款當月最後一個交易日阿姆斯特丹泛歐交易所的股價(行權價)。所有剩餘的債券貸款， 連同截至付款日期的應計利息，已於2019年11月償還給債券持有人。償還貸款時，存續的轉換權按基本相同的條款成為獨立的選擇權，相關行權價格和10年期行權(轉換期)不變。

執行董事沒有 參加此計劃的資格。

(c)	荷蘭購股計劃(DSPP)

RELX Nederland BV及其控制的參與公司的所有員工，在受邀之日既不在試用期內，也不在通知範圍內，並且通過荷蘭工資單領取工資，都有權參加DSPP。DSPP的每個週期都是獨立運行的，並對提供的每個週期的資格進行評估。DSPP 2020週期於2020年2月啟動，2020年12月完成。

參與計劃的員工每月從淨工資中繳款 ，用於購買在阿姆斯特丹泛歐交易所上市的RELX PLC股票(投資股票)。最低和最高年度繳費金額適用於每個週期。2020年，最低年捐款額為250澳元，最高年捐款額為6,000澳元。在2020年DSPP週期結束時，仍在RELX工作且未出售年內購買的任何投資股票的參與者，將從RELX獲得相當於2020年購買的投資股票的20%的匹配股票。根據DSPP獲得的投資股票應計正常的RELX股息，這些股息會自動再投資於額外的RELX PLC股票。

執行董事沒有資格參加DSPP。

(Ii)

高管股權計劃

我們的高管股權計劃包括：

(a)	長期激勵計劃(LTIP？)

LTIP適用於高級行政人員(包括執行人員和執行董事)。獎勵可以作為績效股票 獎勵或零成本選項授予，但目前僅用於授予績效股票獎勵。獎勵取決於在三個財政年度內衡量的表現。獎勵可以通過發行新股、轉讓庫藏股或在市場上購買的股票來滿足，但目前打算繼續以在市場上購買的股票來滿足獎勵的現有做法。下表詳細説明瞭適用於根據本計劃於2020年授予的 獎勵的績效衡量標準和目標。獎勵的授予還取決於參與者滿足最低持股要求並繼續受僱(某些類別的核準離職人員除外)。 股息等價物在業績期間累計，並在獎勵歸屬的範圍內在結束時以現金支付。此外，於二零一六年及二零一七年授予執行董事的股份於歸屬後的持有期再延長六個 個月，自二零一八年起授予執行董事的股份的持有期已增至兩年。

LTIP：2020-2022年週期

歸屬取決於三個獨立的業績指標：總股東回報(TSR)指標(包括三個比較組)、每股收益指標和投資資本回報率(ROIC)指標，分別加權20%：40%：40% ，並獨立評估。⁽¹⁾

每三分之一的歸屬百分比 TSR部分的(2)		相關TSR中的TSR排名 TSR比較器組
0%		低於中位數
25%		中位數
100%		上四分位數

(1)	TSR、EPS和ROIC的計算方法載於2013年股東周年大會通告 ，可在我們的網站www.relx.com上找到。本公司網站上的信息並未以引用方式併入本20-F表格年度報告中。

每個比較組最多由50家公司組成。2020-22年LTIP週期的公司是在與本計劃之前週期的比較組相同的基礎上選擇的。

(2)	對於最低級別和最高級別之間的績效，授予是以直線為基礎的。

29

每股收益歸屬百分比 和ROIC部分*		平均增長率 在調整後的 三年內每股收益 表演期		年第三年的ROIC 演出期
0%		年率低於5%		低於12.0%
25%		年利率5%		12.0%
50%		年利率6%		12.4%
65%		年息7%		12.8%
75%		年息8%		13.2%
85%		年利率9%		13.6%
92.5%		年利率10%		14.0%
100%		年利率11%或以上		14.4%或以上

*	歸屬是在聲明的平均調整後每股收益增長/ROIC 百分比之間的業績直線基礎上進行的。

(b)	高管股票期權計劃(ESOS？)

這一類別的計劃包括2013年高管股票期權計劃(ESOS 2013？)和2003年股票期權計劃(ESOS 2003？)。ESOS 2003的詳細信息已在之前的Form 20-F年度報告中披露。

ESOS 2013適用於約1,000名高管。授予市值期權，這些期權在三年後授予(如果是執行 董事，則視業績而定)，並在繼續受僱的情況下仍可行使，直至授予十週年為止。期權可以用新發行的股票、庫存股的轉讓或在市場上購買的股票來滿足，但 目前打算繼續用新發行的股票來滿足期權的現有做法。

2020年未根據ESOS 2013向 執行董事發放任何贈款。高管和董事持有的既得獎勵仍可在適用的情況下行使。

ESOS 2003有未完成的期權 ，但在2013年1月1日之後，此計劃下沒有授予進一步的期權。

(c)	保留股份計劃(RSP？)和限制性股份計劃(RSP 2014？)

RSP用於促進在適當的情況下向高級新員工一次性授予限制性 股票獎勵，例如，買斷以前工作的基於股票的獎勵。已授予的限售股將由在市場上購買的股份支付，執行董事沒有資格參與。2014年，RSP 2014取代了RSP，取代了上述類型的獎項。

自二零零六年以來，除執行董事外，符合 參與ESOS(見上文(B)項)資格的僱員可於授出日期前選擇是否以限制性股份的形式收取全部或部分授出股份，該等股份的預先換股比率為每五個購股權可獲授一股股份，否則根據ESOS將獲授予該等購股權。RSP是用於交付此類限制性股票獎勵的工具。受限制的 股票在授予之日起三年期滿後歸屬，但參與者仍受僱於我們或我們控制的參與公司。授予的限制性股票由在市場上購買的股票支付。

股票期權和有條件股票獎勵

截至2021年2月10日，受未償還期權約束的股票總數為：

		數量傑出的選項				選項超過股票		期權價格量程
英國SAYE計劃			2,292,258			RELX PLC		£	9.496-13.568
荷蘭可轉換債券股票計劃			881,853			RELX PLC		€	5.453-19.390
國有企業			6,313,037			RELX PLC		£	5.155-20.725
			3,207,139			RELX PLC		€	5.832-19.165

預計股票期權在行使後將通過發行新的普通股來滿足。

30

截至2021年2月10日，以下有條件股票獎勵也未償還：

		數量傑出的獎項				頒獎結束股份在
LTIP			6,200,992				RELX PLC
RSP			1,557,530				RELX PLC

由董事和高管分享所有權

於2020年12月31日擔任RELX PLC董事的個人於年初和年底在RELX PLC已發行股本中的權益載於RELX年報 第101頁和2020年財務報表第101頁的“董事持股和其他股份權益聲明”標題下，並通過引用附件15.2併入本文。

截至2021年2月17日，RELX PLC現任執行董事在RELX PLC已發行股本中的權益為：

		對以下項目感興趣RELXPLC股票
埃裏克·恩斯特羅姆			1,029,503	*
尼克·勒夫			276,898

*	包括普通股和美國存託憑證。

下表顯示截至2021年2月10日，本公司高管(董事除外)實益擁有的RELX PLC證券總數(包括普通股和美國存託憑證)和 公司在任高管(包括普通股和美國存託憑證)持有的購股權(僅包括普通股)和有條件股票獎勵(包括普通股和美國存託憑證)總數：

		RELX PLC股票				RELXPLC GB普普通通股票受制於選項				RELXPLC(可編程控制器)普普通通股票受制於選項				RELX可編程控制器條件性分享獎項
行政主任(董事除外)			548,337				93,970				99,186				257,814

上表所載有關RELX PLC英鎊計價普通股的期權可在其各自授出日期的3週年至2027年期間以每股 GB 5.155至14.945 GB的價格行使(SAYE期權除外，該期權將於各自到期日起6個月內行使)。上表中包括的RELX PLC歐元計價普通股的期權可在其各自授予日期的3週年至2027年期間以每股5.871至16.7225歐元的價格行使。上表中包含的RELX PLC有條件股票獎勵將在2021年至2023年之間授予。

2020年，我們根據LTIP向高管 高管授予了總計113,121股有條件股票獎勵(上文在基於高管股權的計劃中進行了描述)。對前首席人力資源幹事(46984)的獎勵在離職時失效。

31

董事會慣例

董事會目前由兩名執行董事和九名非執行董事組成。提名委員會提名的人員 在被任命為董事會成員之前需要得到董事會的批准。提名委員會的職權範圍可應要求索取，並可在我們的網站 www.relx.com上查看。本公司網站上的信息並未以引用方式併入本20-F表格年度報告中。

儘管有上述有關委任董事會成員的規定，股東仍保留根據RELX公司的組織章程細則以普通決議案委任董事的權利。股東亦可通過普通決議案將董事免職。

董事會還設立了以下委員會：

—

審計機構目前由四名獨立非執行董事 組成；

—

公司治理：目前由所有非執行董事組成 ；

—

提名名單目前由四名非執行董事組成 ，其中包括董事會主席；以及

—

薪酬目前由包括董事會主席在內的四名非執行董事 組成，董事會主席負責確定薪酬政策(有待股東批准)，監督和決定執行董事和董事長的薪酬執行情況，並批准董事會級別以下高級管理人員的薪酬 。

有關集團內部董事會成員職位 和高管職位的更多信息，請參見第27頁的董事和高級管理人員。審計委員會成員的詳細信息和薪酬委員會成員的詳細信息請參見第27頁的 董事。

根據RELX PLC的組織章程細則，三分之一的董事應退任， 如果他們願意，可在股東周年大會上供股東重選。儘管組織章程有此等規定，但根據英國企業管治守則的規定，所有董事通常退任，除非他們退任，否則將在每年的股東周年大會上再選/連任。

僱員

受僱人數在RELX年度報告和財務報表2020第 143頁的合併財務報表附註5中披露，並通過引用附件15.2併入本文。

RELX PLC的董事會 完全致力於員工參與和參與的概念，並鼓勵其每個業務在員工的合作下制定自己的量身定做的方法。我們是機會均等的僱主，根據工作的適宜性招聘和提拔員工。所有員工都有適當的培訓和發展機會。適用於 集團內部員工的道德和商業行為準則已在其整個業務中採用。

32

第七項：大股東及關聯方交易

大股東

於二零二一年二月十八日，本公司接獲以下股東通知，他們持有百分之三或以上之投票權權益。⁽¹⁾RELX PLC的已發行股本。以下所述的股份數目和權益百分比是在權益通知本公司之日披露的：

個人或團體的身份(2)		數量股份				班級百分比
貝萊德，Inc.			155,091,407				7.84
景順有限公司			52,329,893				4.99

(1)	根據英國披露和透明度規則，除某些有限的例外情況外，擁有已發行普通股投票權3%或更多投票權的個人或團體必須將其利益通知RELX PLC和英國金融市場行為監管局。國庫持有的股票不帶有投票權，在 第10項：附加信息中披露。

(2)	根據英國《2008年大中型公司和集團(財務 報表和報告)條例》，RELX PLC必須披露其所知的截至財政年度末在RELX PLC中直接或間接持有證券的每個人的身份信息。

據RELX PLC所知，除本文披露的情況外，它既不直接或間接擁有，也不受一個或多個公司或任何政府控制。

RELX與上述任何實體之間沒有重大或異常交易 。

截至2020年12月31日，註冊地址在美國的普通股股東有71名，持有RELX PLC普通股72,619,791股，佔已發行普通股總數的3.66%。這包括花旗銀行(Citibank N.A.)，它是RELX PLC ADR計劃的託管機構，持有RELX PLC的72,533,150股普通股，佔已發行普通股總數的3.66%。截至2020年12月31日，共有76名註冊美國存託憑證持有人(共持有32,122份美國存託憑證)，他們的註冊地址都在美國，佔已發行普通股總數的不到0.01%。

RELX PLC不瞭解任何安排，這些安排的操作可能會導致RELX PLC的 控制發生變化。RELX PLC的大股東與其他普通股東沒有不同的投票權。

關聯方交易

與合資企業和主要管理人員(包括RELX PLC的執行董事和非執行董事)的交易在RELX年報第173至174頁和2020年財務報表的關聯方交易標題下的合併財務報表附註26中列出，並通過引用附件15.2併入本文。

關鍵管理層 人員薪酬的進一步細節載於項目6：董事、高級管理人員和員工。

33

第八項：財務信息

財務報表

見項目18：財務報表，在此引用作為參考。

股利政策

RELX PLC的股息政策是，長期而言，股息增長與調整後每股收益大致一致，同時目標是 股息覆蓋率(即調整後每股收益覆蓋年度股息的次數)至少兩倍。

法律訴訟

RELX PLC在美國運營的多家子公司一直是與數據安全事件相關的法律訴訟以及聯邦和州監管行動的對象，根據這些事件，未經授權的人員被指控從我們的數據庫中獲取個人信息，或被指控違反隱私、數據和消費者保護法律和法規，涉及此類子公司未經相關個人同意獲取和披露信息。主要訴訟和調查已經了結，這些子公司同意支付的現金支付的很大一部分由保險和第三方賠償償還。和解協議一般需要全面的數據安全方案，提交監管報告，並由獨立的第三方持續監測，以確保我們遵守和解協議的條款。雖然此類持續監控的費用將由我們承擔， 合規成本或此類持續監控的成本預計都不會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

RELX PLC的多家子公司提供的產品要求我們履行與 信息披露相關的某些義務。其中一些法律進一步規定了對不遵守行為的法定處罰和律師費。在正常業務過程中，Risk處理個人和集體訴訟 聲稱違反其中一項或多項法規的訴訟。除懸而未決的事項外，到目前為止，這些案件已達成和解或成功辯護，同意由我們的保險 提供商支付很大一部分現金付款。這些訴訟沒有，也不會對我們的財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響，預計也不會對我們的財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響。

我們是我們正常業務過程中出現的各種其他法律程序的當事人，這些程序的最終解決方案 預計不會對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

34

第九項：報價和掛牌

交易市場

RELX PLC普通股在倫敦證券交易所、阿姆斯特丹泛歐交易所和紐約證券交易所上市。倫敦證券交易所是RELX PLC普通股的主要交易市場。紐約證券交易所的交易是以美國存托股份(ADS)的形式進行的，由花旗銀行(Citibank N.A.)作為存託機構發行的美國存託憑證(ADR)為證。每股ADS相當於一股RELX PLC普通股。下面詳細介紹了RELX PLC的每個列表的股票代碼：

—

倫敦證券交易所(LSE)收盤價為16美元

—

泛歐交易所阿姆斯特丹證交所：任建新

—

紐約證券交易所(New York Stock Exchange)：RELX

35

第10項：附加信息

公司章程

RELX PLC的現行章程(章程)的副本作為本年度報告的附件1.1以Form 20-F的形式存檔。

以下是當前文章的摘要。總而言之，本文並非詳盡無遺，僅根據英國法律和條款進行了完整的限定。

公司的對象

RELX PLC的對象不受限制。

股本，股本

截至2020年12月31日 已發行普通股股本為19.823億股 ⁵¹/₁₁₆P.截至2020年12月31日，國庫持有的股份總數為5630萬股 。其中，620萬股普通股由員工福利信託基金持有，5010萬股普通股由RELX PLC以國庫形式持有。2020年，RELX PLC根據股東在2019年4月25日舉行的年度股東大會上授予的授權，總共回購了780萬股將以國庫形式持有的普通股 。股東在2020年4月23日舉行的年度股東大會上獲得了進一步的授權，但由於股票回購計劃已暫停，RELX PLC自該日以來沒有回購普通股。停牌前的股票購買反映在截至2020年12月31日的國庫普通股數量中。所有股本都已繳足股款。

RELX PLC通過普通決議並受英國《2006年公司法》(經 修訂)(《公司法》)的約束，可以：

1.

配售股份不超過已發行股本的1/3，另外1/3的已發行股本可以 配發，但僅限於與完全優先認購的配股有關；

2.

將全部或部分股本細分為面值小於現有股份 的股份；以及

3.

合併並將全部或部分股本分成面值大於現有 股的股份。

RELX公司以合併、分立、分拆方式增加股本所設立的股份，適用本章程的各項規定。

RELX PLC通過特別決議和 受《公司法》約束，可以：

1.

在一定條件下，取消股東對新發行股份的優先購買權，最高限額為已發行股本的5%，並在一定條件下，取消與收購或特定資本投資相關的新發行股份的優先購買權，最高限額為已發行股本的5%。

2.

回購自己的股份，最高不超過已發行股本的10%；以及

3.

減少其股本。

普通股轉讓

經證明的 股權可以通常形式或董事會批准的任何其他形式轉讓。董事會可酌情拒絕登記未繳足股款的憑證股份的轉讓，也可拒絕登記 憑證股份的轉讓，除非轉讓文書：

1.

在註冊辦事處或董事會決定的其他地點加蓋印花或證明，並附上相關股票和董事會可能合理要求證明合法轉讓權利的任何其他證據 ；

2.

只關乎一類股份；及

3.

贊成受讓人不超過四人。

董事會如拒絕登記存證股份轉讓，必須於轉讓文件遞交RELX PLC的 日起計兩個月內通知受讓人。

對於持有未認證股票的會員，此類轉讓必須 使用英國《2001年未認證證券法規》中定義的相關係統進行。

36

未被追蹤的股東

在以下情況下，RELX PLC有權出售其任何普通股：

1.

在任何聲明出售意向的廣告刊登前的12年內，至少 已為尚未兑現的股份支付了三次股息；以及

2.

在任何聲明出售意向的廣告刊登後的三個月內， RELX PLC沒有收到任何關於該成員的位置或存在的指示，或通過傳輸方式獲得股份的人的指示。

股息權

在公司法條款 的規限下，股東可通過普通決議案宣佈股息不超過董事會建議的需要簡單多數投票的金額。如董事會認為 有足夠利潤可供分派，亦可派發中期股息。除股份所附權利另有規定外，一切股息均應按照宣派股息的股份的實繳股款予以宣派和支付。除股份所附權利另有規定外，任何有關股份的應付股息不得計入RELX PLC的利息。

只有當RELX PLC有利潤可供分配時，才能支付股息。？可供分配的利潤在 公司法中定義為累計的已實現利潤(如果以前未被分配或資本化利用)減去累計的已實現虧損(如果之前未在適當的資本減少或重組中沖銷)。RELX PLC不允許從股本中支付股息，包括股票溢價。 公司法將可供分配的利潤定義為累計的已實現利潤(如果以前沒有通過分配或資本化利用)減去累計的已實現虧損(如果之前沒有在適當的資本減少或重組中註銷)，包括股票溢價。可供分配的利潤是根據編制相關 賬目時公認的會計原則確定的。如果在擬派發股息時，RELX PLC的淨資產額少於其催繳股本和不可分配準備金的總和，或如果擬派股息將使淨資產降至該數額以下，則RELX PLC將不被允許進行分派。

股息可以 現金支付，或(取決於股東批准和章程規定的程序)通過分配資產的方式支付，包括但不限於另一法人團體的繳足股款或債券，或進一步發行繳足股款的RELX PLC股票。

無人認領的股息

任何股息自應付股息到期之日起12年內無人認領，如董事會議決，RELX PLC將沒收該股息，並停止欠股東的股息 。RELX PLC可能會停止發行股息支票或認股權證：

1.

股息支票/股息單連續兩次未兑現或退回未送達的； 或

2.

在一次這樣的情況下，合理查詢未能確定更新的地址。

如果會員繼續申領股息或認股權證，RELX PLC必須重新開始發行股息支票和認股權證。

清盤時資產的分配

在RELX PLC被清盤的情況下，根據RELX PLC特別決議的授權，並受1986年英國破產法(修訂)的約束，清算人可以：

1.

在成員之間分配RELX PLC的全部或部分資產。

2.

評估任何資產並確定應如何在成員或不同類別的 成員之間進行劃分。

3.

為成員的利益將全部或部分資產置於信託中，並確定這些信託的範圍和 條款。

不能強迫成員接受具有固有負債的資產。

37

權利的更改

根據《公司法》，如果RELX PLC的資本被劃分為不同類別的股票，則可以更改或取消附屬於 各個類別的獨特權利：

1.

經持有該類別已發行股份面值75%的持有人書面同意(不包括該類別持有的任何 股庫存股)；或

2.

經 類別股份持有人在另一次股東大會上通過的特別決議案授權。

股東大會

根據RELX PLC的條款，交由股東大會表決的決議將以舉手錶決的方式決定，除非正式要求進行投票 。

根據《公司法》，RELX PLC必須在每年1月1日起6個月內召開股東大會，作為其年度股東大會。董事會可以在必要時召開股東大會，並必須應股東的要求迅速召開。年度股東大會的通知期為21整天，其他股東大會的通知期為14整天 。在公司法和章程的約束下，通知應寄往每個會員的註冊地址。如果連續兩次將通知發送到會員註冊地址，但未送達，則該 會員無權收到任何後續通知。

投票權

以舉手方式表決決議案時，每位親身出席股東大會的股東或正式委任代表均有一票投票權 。在以投票方式對決議進行投票時，每名親自出席或由受委代表出席的股東對其持有的每一股RELX PLC股票都有一票投票權。

如果是RELX PLC股份的聯名持有人，投標投票的高級股東(無論是親自或委託代表)的投票將被 接受，而不包括其他聯名持有人的投票權。為此目的，資歷應根據股東名冊上所列持有人姓名的順序確定。

在符合公司法規定的情況下，可以要求：(I)會議主席；(Ii)至少五名 有權就決議投票(選舉會議主席或休會問題除外)的 股東；(Iii)親自或由受委代表出席的任何一名或多名股東 ，其投票權不少於所有有權就決議投票的股東總投票權的10%(不包括任何REE附帶的任何投票權)。或(Iv)親身或委派代表出席的任何股東或 持有賦予該決議案投票權的股份(已繳足股款總額不少於所有賦予該項權利的股份已繳足股款總額的10%) (不包括任何作為庫藏股持有的賦予該決議案投票權的股份)。

任何成員都無權對 部分繳費份額進行投票。如果股東未能根據公司法第793條正式送達有關要求提供有關RELX PLC股份權益的信息的通知，董事會也有權阻止該成員親自或委託代表投票。

董事權益

在公司法條文的規限下，如董事向董事會申報利益，董事會可授權向其建議的事項 否則會構成利益衝突，並令董事違反其法定職責。如果有關董事未計入會議法定人數，且該事項未經他們的投票而獲得通過，或者如果他們的投票沒有被計算，則該授權是有效的，或者如果他們的投票沒有被計入法定人數，則該授權是有效的。董事申報利益的義務不適用於公司法第177(5)和177(6)條規定的情況。A主管：

1.

可能是與RELX PLC的任何交易或安排的一方，或在與RELX PLC的任何交易或安排中有利害關係，或與RELX PLC 直接或以其他方式有利害關係；

2.

可單獨或與其公司一起以專業身份(非審計師)為RELX PLC行事，並有權 獲得其專業服務的報酬，儘管他是董事；以及

3.

可能在RELX PLC直接或間接擁有權益的法人團體中擁有權益，或董事與該法人團體之間的 關係是應RELX PLC的要求或指示而存在的。

擁有經董事會授權而申報利益的董事，毋須就所收取的任何利益向RELX PLC或其股東負責。

38

董事薪酬

任何執行董事的酬金須由董事會根據RELX PLC的薪酬政策釐定，並可 包括(但不限於)加入或繼續加入任何計劃(包括股份收購計劃)、人壽保險、退休金或其他於退休時或退休後應付予董事或其家屬的福利 。

未在RELX PLC擔任行政職務的董事，其一般酬金每年合計不得超過500,000 GB或RELX PLC不時通過普通決議案釐定的有關金額(並於2018年6月27日通過普通決議案，將該金額增加至每年2,000,000 GB)。 每位董事將獲支付按董事會釐定的比率按日累積的服務費。

董事可應RELX PLC的要求，向不擔任執行職務但擔任董事會任何委員會成員或提供任何其他特別服務的任何董事支付額外報酬。這一額外報酬可以在普通報酬之外 支付，也可以代替普通報酬支付。

董事任命/退休/免職

董事會可委任一名願意擔任董事的人士，以填補空缺或擔任額外董事，惟不得超過章程細則設定的上限 。RELX PLC可通過普通決議案罷免任何董事，無需發出特別通知，任何根據章程細則提出罷免的董事均無權抗議該罷免。董事不需要 以資格方式持有任何股份。董事退休不受年齡限制。

借款能力

在公司法的約束下，董事會可以行使RELX PLC的所有權力，借入資金、擔保、賠償、抵押或 抵押其業務、財產、資產(現在和未來)和未催繳資本，併發行債券和其他證券，無論是直接或作為對RELX PLC或任何第三方的任何債務、責任或義務的附屬擔保。 未經普通決議授權，禁止董事借款超過(I)GB 8,000,000,000中較高者。 (並於2020年5月26日通過了一項普通決議，將該 金額增加到1200萬GB)和(Ii)調整後資本和儲備總額的2.5倍。

賠款

在公司法的約束下，在不限制任何其他現有賠償權利的情況下，RELX PLC可以利用其資產賠償董事 因疏忽、失職、失職或違反信託而產生的與RELX PLC事務有關的責任。

贖回條款

在公司法條文的規限下，在不損害任何現有股份或任何類別股份所附帶的任何權利的情況下， 根據RELX PLC或持有人的選擇，可發行須贖回或須贖回的股份。董事會可以決定贖回股份的條款、條件和方式，但前提是董事會必須在配發股份 之前確定贖回條款、條件和方式。

資本催繳撥備

在配發條款的規限下，董事會可不時催繳股東就其股份未支付的任何款項 (不論是面值或溢價)。每名成員應(在收到指明付款時間和地點的至少14整天通知的前提下)向RELX PLC支付 通知所要求的其股份催繳金額。電話費可能需要分期付款。催繳股款可全部或部分撤銷，而催繳股款的固定付款時間可由董事會決定全部或部分延遲。被催繳股款的人士仍須對催繳股款負上 責任，即使催繳所涉及的股份其後有任何轉讓。催繳應視為在董事會授權催繳的決議案通過時作出。股份的聯名持有人須負連帶責任支付有關股份的所有催繳股款。

如果催繳股款或催繳股款的任何分期付款 在到期應付後仍未全部或部分支付，到期應付的人應就自到期應付之日起至支付之前未支付的金額支付利息。利息須按有關股份的配發條款或催繳通知所釐定的利率 支付，或如無固定利率，則按董事會可能釐定的不超過年利率15%或(如較高)適當利率(定義見公司法)支付。董事會可自由豁免就任何個別成員支付全部或部分該等利息。

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外匯管制

目前，英國沒有任何法律限制資本的進出口，也沒有影響向非英國居民的RELX PLC普通股持有者 支付股息或其他付款。

根據英國法律或RELX PLC關於持有和投票RELX PLC普通股的權利的條款，沒有 僅與非英國居民有關的限制。

徵税

以下討論是根據現行法律和税務機關慣例，對與購買、擁有和處置RELX PLC普通股或美國存託憑證(ADS)相關的英國和美國聯邦所得税考慮事項 進行的總結。此討論僅適用於以下情況：您是美國持有者，您持有普通股或美國存託憑證作為資本資產，並且您使用美元作為您的功能性貨幣 。它不涉及受特殊規則約束的美國持有者的税收待遇，如銀行和其他金融機構、證券或貨幣交易商或交易商、保險公司、房地產投資信託基金、受監管的投資公司、選擇按市值計價，免税實體、負有替代 最低税額責任的個人、美國聯邦所得税用途的直通實體(包括為此目的被視為合夥企業或S公司的實體)、擁有(實際或建設性地)10%或以上RELX PLC股票(以投票或價值衡量)的持有者、持有普通股或美國存託憑證作為套期保值、跨境、轉換或推定出售交易一部分的個人，或在英國居住或居籍的人(或在過去五個課税年度內因雙重徵税條約而不再在英國居住或被視為在英國境外居住的人)。摘要也不討論美國聯邦替代最低税或美國特定 州或地區的税法。

本摘要沒有考慮您的具體情況。它不能替代税務建議。我們 敦促您根據您購買、持有和處置普通股或美國存託憑證的特殊情況，就收入、資本利得和/或轉讓税後果諮詢您自己的獨立税務顧問。

在本討論中使用的美國持有者是指普通股或美國存託憑證的實益所有人，該普通股或美國存託憑證適用於美國聯邦所得税 目的：(I)個人美國公民或居民，(Ii)根據美國、其任何州或哥倫比亞特區的法律創建或組織的公司(或根據美國聯邦所得税目的被視為公司的任何其他實體)，(Iii)(A)受一名或多名美國人控制並受美國法院主要監督的信託，或(B)根據美國財政部條例有效的選擇被視為美國 個人或(Iv)其收入須繳納美國聯邦所得税的遺產，而不論其來源為何。

英國税收

分紅

根據英國現行税法 ，在RELX PLC普通股或美國存託憑證(ADS)上支付的股息不需要從源頭上預扣税款。美國存託憑證或RELX PLC普通股的應付股息不應在非英國居民手中徵收英國税，除非該人(I)是通過英國常設機構在英國進行貿易的公司，或(Ii)在英國進行貿易(或專業或職業)，並且股息 是該貿易的收據。

資本利得

股東可能須就出售其RELX PLC普通股或美國存託憑證(ADS)所變現的資本收益承擔英國税項，前提是股東於出售時透過分支機構或代理機構在英國從事某行業、專業或職業，或(就公司而言)為常設機構，且該等普通股或美國存託憑證正或曾經被用於、持有或收購 該等貿易、專業、職業、分支機構、代理機構或常設機構。

英國印花税和印花税儲備税

英國現行法律包括一項條款，規定在向託管機構轉讓或發行RELX PLC普通股以換取由ADR證明的RELX PLC ADS時，須繳納英國印花税儲備税(SDRT)或英國印花税。為此，印花税及特別印花税的現行税率為1.5%，適用於：(I)普通股發行時的發行價；(Ii)股份以貨幣或等值貨幣轉讓以換取代價的代價金額或價值；或(Iii)任何其他情況下普通股的價值。在某些歐盟訴訟之後，HMRC接受了 他們將不再尋求將股票發行的1.5%SDRT費用應用於清算服務或存託收據系統(或將股票轉移到清算服務或存託收據系統，此類轉移是相關公司籌集資本的組成部分)，理由是該費用不符合歐盟法律。跟隨

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英國脱離歐盟後，根據英國《2018年歐盟(退出)法案》的規定，此類在訴訟中得到承認的先前存在的歐盟法律權利在 2020年12月31日實施期結束後作為國內法律事項予以保留。因此，在向存託機構發行RELX PLC股票以換取由ADR證明的RELX PLC ADS時(或在向存託機構轉讓RELX PLC股票以換取ADR證明的RELX PLC ADS時，或在向存託機構轉讓RELX PLC股票以換取ADR證明的RELX PLC ADS時，無需繳納英國SDRT或英國印花税，此類轉讓是RELX PLC籌集資本的組成部分)。英國税務及期貨事務監察委員會認為，1.5%的特別提款權或 印花税將繼續適用於向結算服務或存託憑證系統轉讓股票，而此類轉讓不是有關公司籌集資金的組成部分。鑑於持續的不確定性 ，在任何情況下都應在收取1.5%的印花税或印花税儲備税之前諮詢具體的專業意見。

轉讓RELX PLC ADS無需繳納英國印花税，前提是未簽訂轉讓文書(這不應 是必要的)，轉讓RELX PLC ADS的協議不應引起對SDRT的責任。

如果沒有實益所有權轉讓， 託管人將RELX PLC普通股轉讓給ADS持有人將不需要繳納英國印花税或特別提款權税。

購買RELX PLC普通股，而不是購買美國存託憑證，通常會在轉讓或同意轉讓時產生英國印花税或特別提款税(SDRT)，税率通常為普通股應付金額的0.5%。SDRT和英國印花税通常由購買者支付。如果普通股稍後轉讓給託管機構，則可能需要如上所述支付額外的英國印花税或 SDRT。

遺產税

除與信託和和解有關的某些條款另有規定外，RELX PLC持有的普通股或美國存託憑證(ADS)由個人股東持有，如果該股東為美國和英國之間關於遺產税和贈與税的公約的目的 ，並且不是該公約中定義的英國國民，則一般不需要就個人的死亡繳納英國 遺產税(無論是在死亡之日持有的，還是在個人有生之年贈予的，只要支付了任何適用的美國聯邦贈與或遺產税責任)，則RELX PLC普通股或ADS將不會因個人死亡(無論是在死亡日期持有還是在個人有生之年贈與)而繳納英國遺產税 。除非普通股或ADS 是個人在英國的常設機構的商業財產的一部分，或屬於提供獨立個人服務的個人在英國的固定基地。

美國聯邦所得税

美國存託憑證的持有者 一般將被視為美國存託憑證所代表的普通股的所有者，以繳納美國聯邦所得税。因此，美國存託憑證的普通股存款和美國存託憑證的提款將不繳納美國聯邦 所得税。

分紅

RELX PLC普通股或美國存託憑證的股息通常將作為來自外國的普通股息收入計入您的毛收入中。收到英鎊股息時確認的美元金額將基於託管銀行收到股息之日的有效匯率 ，或如果是普通股，則基於您收到股息之日(視情況而定)，無論當時付款是否兑換成美元。在 英鎊隨後處置或兑換為不同美元金額時確認的任何收益或損失通常將是美國來源的普通收入或損失。收到的股息將不符合美國公司可獲得的收到股息扣除的資格。 收到的股息通常將計入淨投資收入，適用於某些非公司美國持有者的3.8%的聯邦醫療保險繳費税。

對於某些非法人美國持有者，從合格的外國 公司獲得的某些股息可以降低税率。合格的外國公司包括有資格享受與美國簽訂的某些綜合所得税條約的外國公司。美國財政部 部門的指導表明，英國是一個與美國簽訂了符合這些要求的有效所得税條約的國家，RELX PLC認為它有資格享受本所得税條約的好處。 不符合最短持有期要求(在此期間不受損失風險保護或其他要求)的個人將沒有資格享受降低的税率。考慮到美國持有者的特殊情況，他們應該就這些規則的應用諮詢他們自己的税務顧問 。

根據某些條件和限制， 以適當税率預扣股息的外國預扣税可被視為有資格抵扣您的美國聯邦所得税義務的外國税。為了計算外國税收抵免，普通股或美國存託憑證支付的股息 將被視為來自美國以外的收入，通常將構成被動類別收入。此外，在某些情況下，如果您持有普通股或美國存託憑證的時間少於指定的 最短期限，在此期間您不受損失風險的保護，或者

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由於有義務支付與股息相關的款項，您將不能因普通股或美國存託憑證的股息徵收的外國税而獲得外國税收抵免。將股息視為合格股息收入的個人，在外國税收抵免限制方面，只考慮實際按最高適用邊際税率徵税的股息部分。管理外國税收抵免的規則很複雜 。美國持有者應該諮詢他們自己的税務顧問，瞭解在他們特定的情況下是否可以獲得外國税收抵免或扣除。

性情

閣下一般會確認出售或以其他方式處置普通股或美國存託憑證的收益或虧損，其金額相等於出售或其他處置所變現的金額與閣下於普通股或美國存託憑證的調整基準之間的差額。損益 通常為資本損益。如果您在出售或其他處置時持有普通股或美國存託憑證超過一年，則為長期資本收益或虧損。個人的長期資本收益有資格享受減税 。資本損失的扣除是有限制的。您一般確認的任何收益或損失都將被視為來自美國的收入，用於外國税收抵免限制。確認的收益一般將 計入淨投資收入，適用於某些非公司美國持有者的3.8%的醫療保險繳費税。

如果您在出售或以其他方式處置您的普通股或美國存託憑證時收到英鎊或歐元，您將獲得相當於出售或其他處置日按現滙匯率計算的英鎊美元價值的金額 (如果普通股或美國存託憑證在既定證券市場交易，則為現金收付制和選擇權責發生制納税人，則為 出售或其他處置的結算日)。美國持有者在出售日至結算日之間或在隨後將英鎊處置或兑換為不同的美元金額時實現的任何損益(一般為 )將作為來自美國的普通收入或虧損。您收到的英鎊或歐元通常以英鎊或歐元計税，等於結算日按現貨匯率收到的英鎊或歐元的美元價值。 確認的收益通常將計入淨投資收入，適用於某些非公司美國持有人的3.8%的聯邦醫療保險繳費税。

信息申報和備份預扣税

普通股或美國存託憑證的股息以及出售或以其他方式處置普通股或美國存託憑證的收益可向 美國國税局(國税局)報告，除非股東是公司或其他獲得豁免的接受者。備用預扣税可適用於此類應報告的付款，除非股東(I)提供準確的納税人身份識別 號碼並以其他方式遵守備用預扣税規則的適用要求，或(Ii)以其他方式建立免税基礎。根據備份預扣規則扣繳的金額可作為抵扣 持有人的美國聯邦所得税責任的抵扣金額，並可使持有人有權獲得退款，前提是及時向美國國税局提供所需信息。

某些美國持有者被要求向美國國税局報告他們在普通股或美國存託憑證(ADS)上的投資信息，這些普通股或美國存託憑證不是通過國內金融機構的賬户 持有的。沒有報告所需信息的投資者可能會受到重大處罰。美國持有者應諮詢其自己的税務顧問，瞭解本法律的效力以及因投資普通股或美國存託憑證而產生的任何其他 報告義務。

展示的文檔

證交會在http://www.sec.gov設有一個互聯網站，其中包含以電子方式向證交會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關注冊人的信息 。本年度報告Form 20-F以及我們向SEC提交或提供的其他信息可通過本網站訪問。

我們的網址是www.relx.com。本公司網站上的信息並未以引用方式併入本20-F表格年度報告中。

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第11項：關於市場風險的定量和定性披露

市場風險

我們的主要市場風險是利率和匯率的變化，以及流動性和信用風險。

淨融資成本 受借款、現金和現金等價物利率波動的影響。利率的上升增加了浮動利率借款的利息成本，而利率的下降則降低了浮動利率現金和現金等價物所賺取的利息 。固定利率借款的應付利息支出受到保護，不受利率上升的影響，但不會從利率下降中受益。我們的公司從事以外幣計價的 交易，因此在此類交易中面臨匯率風險。淨融資成本還可能受到衍生品公允價值變化的影響(由於利率和匯率波動)，而這些衍生品不是IFRS 9修訂的金融工具項下 指定對衝關係的一部分，以及指定對衝關係可能出現的無效。我們對這種利率風險和匯率風險的管理情況 如下。

我們管理着長期債務、短期債務和承諾的銀行融資組合，以支持我們的資本結構， 面臨相關市場關閉和債務無法及時再融資的風險。此外，我們借款的信用利差受到市場流動性和投資者需求變化的影響。我們通過維護 一系列借款工具和具有到期日配置文件的債務計劃來管理這一風險，以限制再融資風險。

我們對與個別交易對手持有的現金和現金等價物的全部本金有信用風險。此外，我們還面臨金融工具交易對手可能不履行的信用風險；這種信用風險通常僅限於任何對衝收益的金額，而不是被對衝的全部本金金額。信用風險的管理是通過監控交易對手的信用質量並限制他們各自的未償還金額來實現的。 我們的風險資本投資的市值也會發生變化。

我們對上述市場風險的管理 在綜合財務報表的附註18(第162至167頁)和RELX年度報告(br}報告和財務報表2020)第169至170頁的附註22(借款)中有更詳細的描述，並通過引用附件15.2併入本文。

利率風險和外匯風險的管理

我們尋求通過衍生金融工具(包括利率掉期和遠期外匯合約)來管理利率和匯率變動帶來的風險。我們進入衍生金融工具只是為了對衝(或降低)上述潛在風險。

我們進行利率互換是為了在固定和浮動利率借款、現金和現金等價物之間實現適當的平衡，並管理與利率變動相關的風險。利率互換用於對衝利率波動對浮動利率借款、現金和現金等價物的影響，方法是允許我們將利率 固定在與被對衝的基礎浮動利率現金、現金等價物或借款的本金相等的名義本金金額上。它們也被用來將固定利率的長期借款轉換為浮動利率。此類掉期可用於將整個固定利率債券全部轉換為浮動利率債券，也可用於將借款本金的一部分或期限的一部分轉換為浮動利率。同樣，我們使用遠期外匯合約來對衝匯率變動對我們的外幣收入和運營成本產生的交易風險。

如果淨融資成本受到衍生品公允價值變化的影響(由於利息和匯率波動)，我們通過在高效對衝關係中指定衍生品來管理這一風險，除非 其公允價值的潛在變化被認為是微不足道的。

衍生工具用於管理與利率和匯率變動相關的風險 ，本集團不參與投機性衍生工具。本集團用於對衝特定風險的衍生工具並不專業，一般可從多種來源獲得。

靈敏度分析

以下 分析闡述了我們的金融工具的公允價值對選定的利率和匯率變化的敏感性。變化的範圍代表了我們對一年內合理可能發生的變化的看法。

以下列出的利率掉期和遠期外匯合約的公允價值 代表按2020年12月31日的市場利率和匯率計算的重置成本。長期借款的公允價值是通過按市場利率貼現預期的未來現金流來計算的。

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我們對金融工具的使用以及我們對金融工具的會計政策在2020年RELX年報和財務報表第162至167頁“金融工具”標題下的綜合財務報表附註18中有更全面的描述，並通過引用 附件15.2併入本文。

(A)利率風險

以下敏感性分析假設所有貨幣和到期日的利率從2020年12月31日的 水平立即變化100個基點，而所有其他變量保持不變。

金融工具		公允價值十二月三十一號，2020				公允價值變動								公允價值十二月三十一號，2019				公允價值變動
						+100基點				-100基點								+100基點				-100基點
		(單位：百萬)												(單位：百萬)
短期借款		£	(307	)		£	—			£	—			£	(779	)		£	—			£	—
長期借款(含本期部分)			(7,316	)			381				(416	)			(5,959	)			255				(276	)
利率互換(將固定利率互換為浮動利率)			115				(56	)			59				45				(75	)			79
利率互換(將浮動利率互換為固定利率)			(3	)			0				(1	)			(1	)			1				(1	)

100個基點的利率變動不會導致其他金融工具的公允價值發生實質性變化 。

截至2020年12月31日，65%的借款總額為固定利率。利率下調100個基點 將導致淨融資成本預計減少2300萬GB(2019年：3100萬GB)，這是基於2020年12月31日的金融工具組成，包括現金、現金等價物、銀行貸款和商業票據借款。利率上升100個基點將導致淨融資成本估計增加2300萬加元(2019年：3100萬加元)。

(B)匯率風險

下面的敏感性分析 假設所有外幣兑英鎊匯率從2020年12月31日的水平立即變化10%，而所有其他變量保持不變。+10%的變化表示 貨幣對英鎊走強，-10%的變化表示貨幣對英鎊走弱。

金融工具		公允價值十二月三十一號，2020				公允價值變動								公允價值十二月三十一號，2019				公允價值變動
						+10%				-10%								+10%				-10%
		(單位：百萬)												(單位：百萬)
現金和現金等價物		£	88			£	8			£	(8	)		£	138			£	14			£	(14	)
短期借款			(307	)			(30	)			30				(779	)			(78	)			78
長期借款(含本期部分)			(7,317	)			(726	)			726				(5,959	)			(589	)			589
租賃應收賬款			18				2				(2	)			33				3				(3	)
利率互換(包括交叉貨幣利率互換)			112				11				(11	)			44				4				(4	)
遠期外匯合約			33				(103	)			103				3				9				(9	)

外幣匯率10%的變動不會導致其他金融工具的公允價值發生實質性變化 。

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